10月30日，资本邦讯，路德环境科技股份有限公司(下称路德环境)科创板IPO获上交所受理。

图片来源：上交所官网

值得一提的是，路德环境是原是新三板挂牌公司，公司自2019年4月18日起终止其股票挂牌。

公司为致力于先进环保技术研发及产业化应用的高新技术企业，专注于河湖 淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理，运用自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系，形成特有的创新型环保技 术装备与系统，以工厂化方式高效能地实现了高含水废弃物减量化、无害化、稳 定化处理与资源化利用。

财务数据显示，路德环境2016年、2017年、2018年、2019年前6月营收分别为1.22亿元、2.69亿元、2.25亿元、1.45亿元;同期对应的净利润分别为1589.01万元、2505.55万元、2379.29万元、3216.13万元。

图片来源：公司招股说明书

公司适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 2.1.2 条第(一) 项之上市标准：预计市值不低于人民币 10 亿元，最近一年净利润为正且营业 收入不低于人民币 1 亿元。

路德环境坦言，公司存在实际控制人变更的风险，本次发行前公司控股股东季光明直接和间接合计控制公司 29.79%股 份，为公司实际控制人。

本次公开发行后，季光明的股份控制比例将稀释 为 22.34%。虽然季光明自公司成立以来始终担任公司负责人，掌握公司控制权，对公司发展战略、生产经营等方面具有重大影响，但如果公司上市后， 遭遇敌意收购或股权结构发生重大变化，公司可能存在控制权变更的风险。

路德环境称，公司存在经营区域集中的风险，报告期内，公司主营业务收入主要来自于长三角地区，包含长三角地区在内的华东区域整体收入贡献率分别达到 92.16%、94.35%、94.68%和 66.64%。公司 已开始于长江中游、赤水河流域进行战略布局，并快速向其他重要市场区域拓展。但长三角地区经济发达，水网密布，淤泥、泥浆产出量较大，生态文明思想已经 深入人心，治理需求较高，预计未来仍然是公司业务发展的主要区域。如果长三 角区域出现市场环境变化、竞争加剧等情况，将会对公司业绩造成不利影响。

同时公司存在客户集中的风险。报告期内，公司前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为 90.02%、82.77%、69.91%和 75.44%。主要原因为公司河湖淤泥处理服务业务在 主营业务收入构成中占比较高，而该业务具有单个合同体量大等特点，容易形成一定的客户集中度，随着未来公司业务规模的上升，客户集中度会有所下降，但 仍然会维持比较高的水平。报告期内公司前五大客户主要为江浙地方政府下属平 台公司及中国宝武、中国建筑等央企下属公司，资本实力雄厚，信用度较高，历史回款较为及时，但不排除由于上述主要客户出现违约风险或重大财务风险，或 者公司因服务质量问题与客户发生纠纷，而使公司面临经营风险。

路德环境存在新应用领域的业务开拓风险，公司自成立以来，始终专注于以高含水废弃物处理与利用技术为核心的研发 与应用，并已在河湖淤泥、工程泥浆等领域建立起突出的技术、运营模式和品牌优势。随着技术创新和业务发展，公司加强应用领域横向拓展，近年来逐步加大 对市政污泥、工业糟渣及工业渣泥等高含水废弃物处理与利用领域的市场开拓力 度。在上述领域内，公司的技术储备及经营时间相对较短，相关运营经验尚有待进一步积累成熟，品牌认知度仍在建立过程中。公司可能面临市场开拓难度大、 技术指标不符合客户要求等因素制约公司未来成长的风险。

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