双创痛点何解?搭建平台是重中之重 资金是最大拦路虎

　　由于创新企业更多处于起步阶段，科技创新也面临着时效长、风险大的问题，面对双创发展的堵点和痛点，企业首先应严格要求自身，潜下心来研究。无论是否有资金的支持，都要将精力放在创新上，并合理分配资金，真正重视技术研发，重视科技创新。 　　“大众创业，万众创新”的口号喊到今天，依然面临着法律制度不完善、信息不对称、人才缺乏、资金紧张等几大堵点和痛点。 　　20日，国家发改委对国务院办公厅印发的《关于建设大众创业万众创新示范基地的实施意见》进行了解读。其中指出，制度松绑，最大限度释放市场主体活力；法律护航，全面保障创业创新者权益；权责明晰，破局科技经济“两张皮”；减税降负，助力中小企业快速成长；疏通渠道，最大限度激发人才创业创新活力；协同共享，促进创业创新公共服务平台惠及更多创业创新主体。这六大方面，是解决制约双创发展的堵点和痛点的重要任务。 　　专家认为，六大要点中，减税减负和搭建平台是重中之重。对于减税减负问题，社科院专家表示，单单从政府层面进行对企业减税和减负可能起不到预想中的效果。还要对企业减税所得资金流向做进一步的要求，让企业内部资金合理分配，将资金投入到技术创新等真正需要的方面。 　　资金是最大拦路虎 　　目前来看，“大众创业，万众创新”政策上的利好仍在继续。但91金融的联合创始人吴文雄在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，对于创业者和各类创业机构来说，缺乏资金、资源等创业要素，仅靠政策激励，是难以维持创业热情的。 　　在他看来，“双创”过程中，创业创新者遇到的最为突出的问题就是融资问题，这一问题是客观存在的。因为进行“双创”的大多是一些小微、成长型企业以及一些科技含量比较高的创新企业。而小企业融资难不仅是中国的问题，也是全球的难题。 　　“创新创业中若缺少资金，创意再好、点子再妙，也无法施展拳脚。”吴文雄说道。对于诸多中小企业而言，“无米之炊”的窘境一直是困扰其发展的一大瓶颈。 　　吴文雄认为，资金问题是创业路上最大的拦路虎。租用办公地点、办公用品置办、研发成本等，创业面临的所有问题都有赖于资金。而对于一些已经走在创业路上的企业，企业扩张、创新和开辟新的赢利点也需要资金支持。 　　资金的投入不止影响着创业，对创新来说也尤为重要。吴文雄对记者说：“对于以高新技术及产品为核心竞争力的企业来说，创新就是生命力。然而，具备高成长性的科技型企业，大多数受盘子较轻、规模不大等因素影响，进行传统的抵押贷款困难很大，大大制约了创新能力。” 　　在吴文雄看来，资金问题甚至会让一些想要创业的企业无法创业，让一些希望通过创新谋求新发展的企业放弃创新。要想让创业创新不只停留在成为一句口号的状态，就要解决创新创业所面临的资金压力。 　　那么，为何创新与创业的资金如此紧缺？中国企业联合会研究部经济研究处的冯立果在接受《中国产经新闻》记者采访时分析，对于双创而言，涉及的资金主要有两种，直接融资和间接融资。像VC、PE以及种子基金等直接融资，在创业的初期有助于推动企业发展，但企业成长后是需要退出的。目前的股市对于股权投资基金退出来说是一个障碍，所以此类投资方也会比较谨慎。间接融资又会涉及到抵押贷款以及银行贷款的问题。由于目前创业都以制造业和服务业等非高科技类项目为主，贷款也相对困难。所以各方面的资金都很难满足目前创业创新对资金的需求。 　　搭建平台是重中之重 　　除资金需求得不到满足外，在发改委的解读中提到，创业创新者普遍反映，国家重大科研基础设施和大型科研仪器利用率和共享水平还不高，大型科技企业为内部员工和外部创业者提供研发设备、生产制造、市场渠道的动力还存在不足，创新基础设施和资源闲置浪费现象比较严重，没有形成对大众创业，万众创新的有力支持。 　　因此，为创业创新者搭建起交流合作平台就成为了重中之重。 　　日前，由北京市金融工作局、北京市昌平区人民政府等单位联合主办的“北京·昌平金融峰会”在昌平召开，会上主要探讨了如何服务创业创新的有关问题，发布昌平“双创”金融集聚示范区政策。不仅为创业创新搭建了交流合作平台，还设立了母基金，为更多的创业创新提供更好的资金支持。 　　吴文雄认为，这种由政府牵头，将银行等投资方聚集设立基金的办法，从某种角度来讲也为“双创”做了信用背书。同时这种方式，也有助于资金集中，精准助推双创等国家战略的落实。 　　但冯立果也表示，此种做法收效如何，还有待观察。尽管为投资方与创新创业者搭建起了平台，但由于创业企业大部分为小微型，更多为起步状态，而不是成长、成熟状态的企业。科技创新也面临着时效长、风险大的问题。银行还是更倾向于投资回收资金时期固定、风险小的大型项目。所以企业要依靠企业自己的创新发展来取得更多的投资，这才是一个积极的循环。 　　专家表示，创立双创基金，为创新创业者提供资金支持固然好，但创新创业企业有很多，不可能满足所有企业的需要。企业在困难时期里，还是要顶住压力、艰苦奋斗，只有好的产品和创意才能获得更多资金支持。 　　解难题需多方共同努力 　　面对双创发展的堵点和痛点，企业自身首先应严格要求自身，潜下心来研究。无论是否有资金的支持，都要将精力放在创新上，并合理分配资金，真正重视技术研发，重视科技创新。 　　此外，政府也应继续保持对创新创业的鼓励与支持。吴文雄认为，应大力建设孵化器、众创空间，集中资源及优势，帮助更多的初创企业渡过难关，降低创业风险，提高国内创业成功率，以此吸引更多的社会资金，调动资本积极性，最终让资本支持双创。 　　“可以设立更多的青年创业基金，实施"成功典型带初创"制度。通过设立创业基金的方式，为中小型企业解决融资难、融资贵的问题，帮助其解决创业过程中最大的难题。同时，通过树立典型的方式，鼓励已经成功的创业企业将创业经验传授给更多的人，避免大部分创业者在创业过程中走弯路，帮助他们尽快走上正道，打消资本疑虑，促进国内资本良性投资。”吴文雄说道。 　　作为互联网金融从业者，吴文雄认为，可以充分发挥互联网金融排头兵作用，引导各路资金有序参与到双创中。互联网金融的诞生，能够有效地解决中小企业融资难、融资贵的问题，对国内双创起到了一定的推动作用。“目前，在双创过程中，依旧存在着大量的信息不对称问题：优质的资金无法找到合适的投资项目，而一些优质企业却苦于寻找资金，最终难以维持生计，被迫转型或倒闭。因此，要想充分调动资本积极性，可以发挥互联网金融排头兵作用，通过互联网技术，打破创业企业与资本之间的信息不对称问题，让优质的资本能够精准的对接到优良的创业企业，以鼓励他们更好地创业创新，精准助推国内双创的推进。” 　　而对于银行而言，如何提高其对创新创业投资的积极性也极为重要。“积极性不够很大一部分原因是银行等金融机构对企业的差别化服务程度不够。”冯立果指出，按常理来说，大企业资金问题可以由大银行解决，中小企业资金问题就应该由中小银行解决。而当前，我国中小银行较少，民营银行也没有放开准入。即使是有合作银行、城镇商行等，其服务对象也通常锁定在本地的大企业中。 　　因此，冯立果建议，应破除银行行政垄断，加大银行业竞争力度，提高银行的差别化服务。这样才能让中小企业解决创新创业资金缺乏的问题。

黄晓明:对VR谨慎 投资项目都是我亲自拍板

　　核心观点“谁说明星的片酬高导致影视行业有泡沫？片酬是市场决定的，不是明星自己说了算，中国明星片酬高吗？在国外影片中，明星可以直接参与分票房的。” 　　“我不需要参加基金考试。因为我不深度参与公司投资项目，公司管理是由专业的人在做，我只是发起人而已。” 　　“对待VR，我还是持谨慎态度。很多人都来找我投资VR主题公园，它们成本很低，但能够存活多久要打个问号，毕竟，VR只是一个过渡。” 　　上周，小娱在上海喜马拉雅酒店见到了黄晓明。 　　他上身穿着正装，下身穿着破洞牛仔裤，而助理正在帮他按摩脚背。“我的脚背受过伤，他们一直想再帮我做一双大半码的鞋子。”面对有些尴尬的初见，黄晓明不好意思地解释道。 　　以投资人和演员的双重身份参加优酷“奇妙之夜”VR大会，是此次小娱专访黄晓明的起因。一方面，他是优酷VR自制《黑童话》概念片的男主角；另一方面，《黑童话》由优酷、数字王国以及他的易星传媒三家共同制作。 　　确实，虽然黄晓明在投资上不如好友任泉高调，但他也一直是个中好手：无论是股海、star vc，还是易星传媒、明嘉资本，都频频布局在各项新兴行业。 　　此外，他还热衷红酒投资：2010年他筹集了6000万元，引进法国拉菲等5大酒庄的红酒来内地拍卖，一次就净赚1500万元；黄晓明自己还另外花了约107万元买了一批红酒，囤了8个月后卖掉，仅此一项，黄晓明就又净赚约1500万元，面对小娱时，他笑称这是让他对投资产生兴趣的关键。 　　在与娱乐资本论短短30分钟的交谈中，话题从VR跳跃到明星经纪，再到文化投资，尽管跨越有点大，但黄晓明在十几位工作人员的围观下侃侃而谈，并不露怯。 　　在言谈中小娱发现，黄晓明对明星高片酬、上市公司收购明星空壳公司以及对基金的运作，都有着自己的见解与想法。 　　他还时不时地抛出反问，比如“你觉得影视行业哪些方面是泡沫？”，面对尖锐问题时的谨慎与偶尔流露的狡黠，令小娱印象深刻。 　　谈影视明星片酬是市场决定的，好莱坞的明星都能参与票房分账 　　娱乐资本论：你做股东也很多年了，你怎么看明星资本化？ 　　黄晓明：第一，这是大势所趋，不需要刻意逃避；第二是，对我来说，我不想抛掉我演员的身份，我还是专心做演员，所以我现在做投资和投资目标主要基本上还是锁定在娱乐和互联网上，主要以娱乐产品为主。 　　娱乐资本论：你怎么看待上市公司收购明星的空壳公司这种现象？比如唐德影视收购范冰冰的爱美神，华谊兄弟(300027,股吧)收购冯小刚的东阳美拉。 　　黄晓明：我觉得这很正常，大家要用开放的心态看待。因为明星做商业投资是个趋势，在好莱坞大家也都是这么做的。每一个明星都可以做一个独立制片公司，独立制片人，国外的一些明星是可以参与影片分红的。说白了，明星的公司被收购，大家都变成了合伙人制，能不为自己的公司卖命吗？ 　　娱乐资本论：你的易星传媒做了好多年了，在这个过程中有没有一些大公司来接触过你，说要买你的公司？ 　　黄晓明：有，毕竟我在这个行业做了很久，人脉关系，平台资源，投资有很多，其实有很多公司都认为，能把黄晓明收掉应该很好。但是我没有那么愿意轻易地让别人收掉我。但我还是希望能够保持一些主动性。 　　娱乐资本论：我们平台之前发过一篇《欢乐颂》背后的明星经纪新模式的稿子，就是像靳东、王凯、刘涛他们其实背后都成了公司。对于这种新合作形式你怎么看？ 　　黄晓明：但他们只是股东。这种成立新公司的合作模式也很正常。 　　娱乐资本论：有人说影视行业有泡沫，你怎么看这个问题？ 　　黄晓明：对，我也认为有泡沫。但你觉得哪些方面是泡沫？ 　　娱乐资本论：比如说明星片酬虚高。 　　黄晓明：我不知道大家为什么觉得明星片酬是泡沫，这个片酬不是明星自己决定的，而是市场决定的。一部电视剧如果利润能够达到成本的一倍甚至1.5倍，大明星、大编剧、大导演的成本是不是会变高？ 　　好莱坞的明星比我们片酬多的多，因为他们票房高，中国票房不断走高，明星身价当然也越高，这不是一个道理吗？所以，我觉得中国明星片酬是合理的。我没有权利说要一个很高的片酬，然后投资方还被逼给我。投资方都是衡量测算之后觉得明星值这个价钱才会出钱。 　　娱乐资本论：假如你觉得明星片酬没有泡沫，那你认为哪些是？ 　　黄晓明：我认为泡沫是大家一窝蜂去投资影视行业。娱乐行业的水太深，每年几百部电影成功的可能只有几部。这就意味着每年的几百部电影浪费了很多钱，所以，大家是不理智的。包括现在的VR，很多人都盲目投资相关类型产品，觉得VR是热潮。这些是泡沫。 　　娱乐资本论：今天有媒体传出消息说，证监会已经叫停VR、影视等四个行业的跨界投资和并购了。 　　黄晓明：我看到了，我还转发给了我的这些工作人员看。 　　娱乐资本论：假如消息属实，你怎么看证监会的这个政策？ 　　黄晓明：你是在让我评价政府吗？我觉得市场总会有办法把泡沫挤出去的。 　　谈投资，明嘉资本所有投资都是我亲自拍板 　　娱乐资本论：作为演员，你觉得你有多懂影视行业？ 　　黄晓明：我觉得对行业了解70%-80%吧，要不然我跟你聊天，你一下把我捅破了，我不是很糗？ 　　娱乐资本论：你现在是老板，也是演员，怎么分配好自己的时间？ 　　黄晓明：我80%的精力还是放在演戏上，利用闲暇时间去管管投资，所以日程排得很满。 　　娱乐资本论：前几天的基金从业考试你好像没有参加？ 　　黄晓明：我不需要参加基金考试。因为我不深度参与公司投资项目，公司管理是由专业的人在做，我只是发起人而已。 　　娱乐资本论：在明嘉资本中，你跟你的合伙人是怎么分工的？ 　　黄晓明：他们会汇报给我。我不参与中间的投资细节，但我会给他们意见，主导方向，然后做最后的决定。 　　娱乐资本论：明嘉资本成立一年多，在这个过程中，投资了多少项目？ 　　黄晓明：一共投资了十几个吧，具体多少我想不起来了，比如说同道大叔，火辣健身，都是明嘉资本投的。最后都是我拍板，我不拍板谁给钱？ 　　娱乐资本论：在你投资的这些项目中有没有看不准的时候？现在都能赚钱吗？ 　　黄晓明：也不能说都赚钱，但都在增值，这个收益目前为止没有完全到我手上。因为我们做的是天使投资，他的收益大部分都在3-5年后回收，而明嘉资本才成立了1年。 　　娱乐资本论：会不会投资直播？ 　　黄晓明：我非常看好直播。我认为将来全民自媒体，每个人都有机会展现自己。我也在寻觅好的相关产品去做投资，但目前为止还没做。 　　谈VR谈VR：大势所趋，无法避免，但我还是比较谨慎 　　娱乐资本论：你第一次接触VR是什么时候？当时是什么场景？ 　　黄晓明：是2014年，拍摄《横冲直撞好莱坞》的时候。数字王国的副总谢安邀请我去他们公司参观。我第一次见到用VR投影出来的邓丽君，还有中国的上古神兽。我也看到了谢安桌上的VR眼镜，我觉得很酷，就戴上，玩了一次僵尸游戏，很真实、很吓人，直觉告诉我今后这种眼镜一定会流行，只是没想到这么快，1年之后，整个行业开始流行。 　　娱乐资本论：在VR方面，除了跟优酷的合作之外，以及《万水千山总是情》的VR版。还有其他尝试吗？ 　　黄晓明：之前暴风科技的老板冯鑫还找过我，因为暴风科技一直在做VR，其他就是有公司邀请我拍了一段VR短片，然后就是现在跟优酷的合作。 　　娱乐资本论：那为什么你没有跟暴风一起合作？暴风科技前一阵子收购了吴奇隆的稻草熊影业。 　　黄晓明：当时谈的并不是公司并购，只是我们谈论共同看好VR的事情，而且，我当时也没有精力做这个事情。 　　娱乐资本论：我跟吴奇隆交流过几次，感觉他对VR也有自己的见解，你在做VR的时候会跟吴奇隆他们交流吗？ 　　黄晓明：我跟吴奇隆见过面，但不认识，也没跟他交流过VR的东西。但我跟业内其他很多人都交流过VR的事情。 　　娱乐资本论：有人说VR现在泡沫很多，也有人说VR就是炒概念，你是怎么看到VR这个新生事物的？ 　　黄晓明：我觉得VR并不是一个持续性很强的东西，它其实是一个过渡产品，就像DVD只是蓝光DVD的过渡一样。所以，我对VR还是持有比较谨慎的态度。现在有很多人找我一起合作VR主题公园，成本很低，但它能存活多久是个问题。VR技术迭代太快了，也许VR公园刚刚建好，人们已经实现不用进公园就能体验的状态了。

政策力挺大学生创业 投资人逐渐冷观

又是一年毕业季，就业还是创业？ 近一年时间，从国家层面到地方政府，出台系列鼓励大学生创业的文件。2015年，国务院办公厅印发《关于深化高等学校创新创业教育改革的实施意见》，要求各高校要设置合理的创新创业学分，建立创新创业学分积累与转换制度，并建立教务部门牵头的创新创业教育工作机制。 目前全国已有20余省份出台了鼓励大学生创业的文件，明确支持实施弹性学制，允许大学生休学创业。部分学校大学生休学创业可保留学籍的年限，达到2至8年。创业似乎成为大学生毕业后的又一阳光大道。 学生：重点高校创业者少 大学生创业，目前仍很时髦。90后、大学生、互联网创业，这三个标签叠加，曾在2015年赚够了眼球。2016年，90后的标签已经提不起围观者的兴趣，95后的大学生创业者，又开始涌出来。 在高校大学生创业潮中，临近毕业季，有多少大学生会选择创业？哪些人会选择休学创业。 “我们班没有一个创业的。”对外经贸大学2016届某商科院系本科生小宋，刚刚选定了一个OFFER。 在他看来，作为以商科为主的学校，学生对商业模式敏感度较高，毕业季应该有很多创业者，但事实上，他们班上30人，出国、考研和就业人数，各占三分之一，并没有毕业后直接创业的。 “我们专业在全国排名靠前，大家找工作都很顺利，都直接去了公司。”小宋说，现在大家既没经验，也没人脉，很多人会考虑先打几年工，然后再出来创业，包括他自己。 国家统计局上海调查总队发布了关于2015年上海高校毕业生的创业情况，数据显示，28.6%的受访毕业生有自主创业的打算。其中，大专类院校学生、大专生、男生、非上海户籍学生有自主创业打算的较多。 分学校类型看，37.6%的大专或高职院校的学生有自主创业打算，高出平均值9个百分点；重点大学的学生因较受用人单位青睐，自主创业的机会成本会更高，自主创业的意识相对较弱，有24.4%有自主创业打算。 分学历看，35.6%的大专生有自主创业打算，高出平均值7个百分点；其次为研究生，对于职业规划和发展道路考虑更为成熟，有31.4%有自主创业打算；本科生相对较低，有24.7%打算自主创业，低于平均值3.9个百分点。 在有创业打算的学生中，8.4%的打算毕业后立即创业（占所有受访毕业生的2.4%），47.8%的打算工作3～5年后，15.5%的打算工作5～10年后，28.3%的表示“没有时间表，待时机成熟”。 在盛产互联网创业者的华中科技大学，因创业者中的“华科男”现象，广受媒体关注。当下华科的大学生创业，也出现了一批高额融资的项目。 其中最著名的案例，是92年的华科男生付小龙创建APP“恋爱笔记”，项目于2014年获1000万A轮融资。付小龙于2013年大三结束后休学，全身心投入创业。 他在接受媒体采访时称，感谢母校宽松的环境，另外“毕业证可以等，创业不能等”，否则就错过了互联网的最佳创业时机。 华科一位副教授接受21世纪经济报道记者采访时表示，华科是工科学校，学校很重视创业，但从学生比例上看，创业者也不算多。只是有一些成功的，宣传得好。 政府、学校、投资人冷热不一 关于大学生创业，目前依旧是时髦且受争议。 一位在政府工作过的投资人评价，可鼓励，对于大学生来说，多磨练总是好事情，也不是没有好项目存活的可能；但从投资的角度来说，他个人不看好大学生的项目。 21世纪经济报道记者采访十余家投资机构的投资人，没有一位看好大学生的创业项目，其中很多人是高校大学生创业项目大赛评委的常客；另有某市科创局局长也表示，不看好在校大学生的创业项目。 浙江某创投机构负责人称，他曾去高校当评委和看项目，发现效率太低，也就不愿意去了。他认为大学生创业项目质量普遍不高，多为拍脑袋想模式的类型，不具备核心竞争力。 “如果是技术类的项目，有过硬的技术，完全可以投，不过没看到过。”他表示，目前媒体报道较多的知名大学生创业项目，多在2015年，现在大学生创业的项目已经比较难融资了。 记者曾参加过多次高校大学生项目创业项目路演。2015年上半年，几乎每个周末，武汉都会有大学生创业项目路演活动。每一场路演，现场爆棚，还经常有市长亲自站台；现场的主持人或者嘉宾总是会重复，那些“90后大学生十分钟拿到百万或者千万融资”的故事。 上述华中科技大学副教授还表示，在校大学生创业，破坏学风；毕业大学生创业则是自主选择，应该尊重多元化。他认为，创业的前提需认识清楚，创业成功者是少之又少的，这是市场规律。鼓励大学生探索新发明新科技，不等于鼓励大学生创业，两码事。 他表示，大学和大学老师应尊重有创业精神的大学生，但不该有组织地鼓励大学生创业。 支持大学生创业者，也不在少数。一位长期蹲点大学生创业路演现场的70后男媒体人，经常感慨，这是年轻人最好的时代，在他们毕业时，包分配，限制了他们的创造力；在他看来，很多90后创业者家庭出身本身还好，没有经济负担，即便创业时代，积累的经验和阅历，也是财富。 政府部门也是高度支持大学生创业，湖北省人社厅副厅长董长麒介绍，今年湖北省将拿出3000万元资金扶持大学生创业，比去年提高1000万元。 湖北媒体经常报道的政府扶持创业的案例，比如在2013年首届湖北省大学生创业大赛上，获得二等奖的华中科技大学毕业生、卷皮网创始人黄承松，在当年18万元扶持资金的帮助下，次年就得到社会资本5000万元A轮融资和B轮3500万美元融资。 武汉市经济和信息化委员会的一位处长公开表示，大学生创业实际是更高级的就业，国家和地方政府鼓励大学生创业，目的是充分发挥高校学子受过高等教育和乐于接受新鲜事物等优势，促进大学生创业带动就业。

好的投资人应该是什么样的？

“天使投资人”的门槛其实也比较低，愿意投点闲钱就能挂个天使投资人的title。但是有钱不代表是个好投资人。能够提供更多钱以外的附加价值，就能更大概率地让创业者把事业做成，好的投资人到底是什么样的呢？ 投资人的好坏确实很难有定论，keso（知名IT观察家，连续11个月在知乎上回答过30多万字内容）说看到太多拔苗助长的投资案例，也看到太多勾心斗角的投资案例，最终创业者和投资者两败俱伤，创业者损失了青春和其他机会成本，投资者则未能获得预期的投资回报。 很多时候不好断言到底是投资者的责任，还是创业者的责任，或者双方的责任。对创业者来说，大约需要想清楚这样几个方面的问题： 投资人提供你所欠缺的 认为自己仅仅缺钱的创业者，基本上是不靠谱的。能够弥补创业者不足的投资者，才是好的投资者。eBay（易趣网）从公司成立第一天就开始赚钱，但其创始人皮埃尔·奥米迪亚（Pierre Omidyar）并不认为自己是将eBay带向伟大的合适的管理者，他需要投资者帮他物色更好的人选。王建硕在拿风险投资机构基准投资（Benchmark Capital）之前，约谈了Benchmark的9个合伙人，每人一小时，问的是同一个问题：如果投资了百姓网，你能为百姓网提供何种帮助？不同的投资者各有自己专注的领域，在该领域他们拥有丰富的经验、人脉和资源。好的投资者能够提供的，绝不仅仅是钱。 坦诚相见，相互信任 keso说他见过背后说投资人坏话的创业者，也见过说创业者傻的投资人，这样的关系，结果可想而知。创业者和投资者追求不同的目标，但一定有共同的阶段性利益。他反对创业者与投资者签对赌协议，因为这种协议破坏的是信任关系。好的投资者知道如何与不同性格的创业者打交道，并充分尊重创业者的不同性格。 比你看得更远 投资者的丰富经验和开阔视野让他可以比创业者看得更远、更深。五年前，keso曾跟今日资本的徐新聊过，她投了京东商城，是因为她坚信京东绝不仅仅是一个在线中关村卖场，而是撬动一个更大商业的基点。好的投资者有时候比创业者更看好创业公司的商业前景，帮助创业者跳出自身的局限。 有足够的耐心 创业者通常是浪漫的理想主义者，而投资者通常是务实的机会主义者。投资不是结婚，创业者不能要求投资者陪自己走一辈子，即便是婚姻，也是一桩注定会分手的婚姻。所以在有限时间内打磨创业公司的完美商业模式，是创业者必须认真面对的问题，即使你所做的是”地球的脉搏“这样的宏大理想，也仍然需要将理想落实为实实在在的、看得见的业绩增长。好的投资者不会扼杀创业者的理想，但会将理想纳入商业轨道，并保持足够的耐心。 询问而不是否定 Roy Li(Ruff.io的工程师）曾经”口出狂言“做出以下结论：满分10分的话，中国大部分的投资人只能打4~5分，而中国创业者大部分都在2~3分。 Roy Li说他经常看见大部分投资人用他们蹩脚的理论来嘲笑和打击创业者，创业者用他们更为蹩脚的理论来反击投资人，将本来就好的投资环境更进一步恶化。 他见过最后的投资人的共同特点就是，他们很少否定。他们会听完你说的，然后提问，对你质疑。而不是直接就说”这个没戏，我又投过这个模式，其他人做得太多了，没有任何竞争力“等否定的言论。不专业的投资人都是以自我为中心，觉得对方的东西直接没兴趣或者是不看好的时候，就彻底否定对方，然后拍拍屁股走人。很多好项目早期没有那么吸引人，都是很简单的模式，跟别人重复，不创新，就好比美玉早期是包在石头里的，好的投资人的优势是能从石头里看到闪光点。 投资者不可能跟创业者一直走下去，但是在相当长的时间里共同利益还是会很稳定的。 相信创业者比自己强 Roy Li说：“很多投资人就算不干涉事物，也总爱以创业导师自居，我非常不喜欢这个。虽然我有时候亲自披挂上阵去改第一线的程序，但是我会尊重创业者自己的想法，并且尽可能地让他们按照自己的意思来。创业导师只能提供建议，不能以命令的口吻来干涉公司的发展。” 不仅有钱，更要有眼界。 尊重创业者的梦想 对于创业投资，周源心目中好的投资人是这样的： 创业者是一群只要让他看到一点希望，给他多一点鼓励，就能再发力狂奔5000米的人。这种原生动力和有没有人投资并不直接相关，创业者被梦想驱动。但是在商业面前，创业者想要实现的梦想往往都不堪一击：难度太大，产品缺乏想象力，市场太小或者动手太晚，大公司已经抢占先机等。 好的投资人应该尽可能尊重创业者的梦想，你可以不投资他，或者投资他并打击他，把他推进大雨中让他学会奔跑，但不要往他心里的那颗火苗上浇一瓢冷水。再小的梦想，也值得鼓励和尊重。 帮助创业者提升眼界 创业者在实践中需要大量的know-how（实际知识），实战经验的缺乏会导致目光短浅——对稍长远点的事情缺乏自信，也没有把握能力。这会造成创业者过于专注3丈以内的事情。好的投资人可以帮助创业者多和业内公司交流，让他去看其他公司是如何解决问题的，这会极大提升创业者对当前工作和未来发展的判断力，他如果能看到30丈的距离，那路也会好走很多。 成为创业者的Mentor，而不是成为创业者的BOSS。 对于创业团队来说，能得到投资当然是一件值得振奋的事情，但是团队与投资人的关系很微妙。因为你们不是雇佣关系，也不仅仅是金钱关系。好的投资人不仅能带给你金钱，还能带给你丰厚的人脉和更加宽阔的市场眼界。好的投资人能给你的，比你自己想象的要更多。

李克强总理为首部双创发展报告作序

首部“双创”发展报告在京发布 李克强总理为报告作序 2016年5月20日，由李克强总理作序，国家发展改革委组织编写、人民出版社出版的《2015年中国大众创业万众创新发展报告》新书发布会在京举行。国家发展改革委主任徐绍史、副主任林念修，全国人大财经委副主任委员辜胜阻，人民出版社总编辑辛广伟，新希望集团董事长刘永好，以及部分创业投资和孵化机构代表共200余人出席发布会。 李克强总理在序言中指出，大众创业、万众创新是时代的选择，是发展的动力之源，也是富民之道、公平之计、强国之策，它符合全心全意为人民服务这一党的宗旨，符合激发市场活力的客观要求。我国人力资源十分丰富，是世界上任何国家都不能比的。只要更好发挥我国人力资源优势，用“双创”激发人民群众的创造力，我国经济发展前景不可限量。 李克强总理在序言中强调，现在“双创”已蔚然成风，政府要继续加油助力，引导“双创”与“中国制造2025”、“互联网+”相结合，在创业创新中推动大中小微企业共同发展、传统产业改造和新兴产业成长并驾齐驱、服务业壮大和制造业升级互促共进，增强经济发展动力。政府应当清障搭台、放水养鱼，加强政策支持，打造综合服务平台，提供便捷高效服务，推动众创、众包、众扶、众筹等“双创”支撑平台加快发展，着力推动“双创”向更大范围、更高层次、更深程度发展，促进中国经济保持中高速增长、迈向中高端水平。 《2015年中国大众创业万众创新发展报告》由总论和七个章节构成，介绍了我国大众创业万众创新的发展现状，并通过大量统计数据和资料，对创业环境、创业服务、创业融资、创业主体、创业成效以及北京、天津、深圳、成都等地区创业发展情况，进行了全面系统的介绍和描述。 报告指出，新中国成立以来特别是改革开放以来，我国先后出现了三次大规模的创业浪潮：第一波是20世纪80年代乡镇企业和民营企业异军突起；第二波是20世纪90年代“下海”经商的浪潮；第三波就是当下大众创业、万众创新的“双创”新浪潮。主要表现为：市场主体井喷式增长，创业创新蔚然成风；创客群体不断壮大，创业创新理念深入人心；创业投资大幅增长，成为社会投资的新热点；双创政策体系初步构建，创业创新生态环境不断优化；创业创新加速创造新供给，汇聚经济发展新动能。 国家发展改革委主任徐绍史在发布会上指出，在经济发展进入新常态的大背景下，我国大力实施创新驱动发展战略，推进大众创业万众创新，取得了积极进展和明显成效。一是推进双创的政策体系不断完善。出台了大力推进双创的20多项指导性文件，推出“互联网+”11个领域行动计划等政策举措，为双创打造了众创众包众扶众筹的“四众”平台，有力地助推了创业创新高潮的蓬勃兴起。二是全国双创如火如荼、创业创新成果丰硕。2015年，全国新增市场主体超过1400万户，天使投资募集资金达到204亿元，创业投资募资1996亿元、投资案例数3400多个。三是发展的新动能不断汇聚。云计算、物联网、3D打印、大数据等新技术加快实现产业化，线上线下融合（O2O）、移动支付、个性定制等新模式不断涌现，新一代信息技术、节能环保、新能源、生物医药等新兴产业快速发展壮大。 徐绍史强调，下一步，将通过多种手段和措施，进一步激发大众创业万众创新的热情和活力。一是进一步简政放权。创造更好市场环境和制度环境，激发更多经济内生动力和市场主体活力。二是建设双创示范基地。在创新创业集聚区、高校和科研机构、大型企业等三个层面，支持建设一批双创示范基地，总结一套好经验，及时向全国推广。三是构筑“互联网+双创”平台。支持和培育互联网+创新创业服务平台，发展一批专业化众创空间，完善中小企业公共服务平台，推动众创众包众扶众筹等新业态、新模式蓬勃发展。四是扩大创业投资规模。充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金、中小企业发展基金等作用，化解创业融资难题，助力初创企业和小微企业成长。五是降低创业门槛。深入推进商事制度改革，着手解决科研人员“离岗创业”等问题，充分激发各类主体的创业热情。六是加大双创宣传力度。继续办好全国双创活动周，建立双创政策服务平台，大力弘扬创新创业精神，营造良好社会氛围。 人民出版社总编辑辛广伟在发布会上谈到，首次编写的这部“双创”发展报告，是由官方权威部门编写的“双创”指导书，宏观反映和阐述了中国大众创业万众创新的有关政策和发展现状，为全国广大创业创新者提供了一套实用性很强的创业引导手册，将对全社会“双创”蓬勃发展发挥积极作用。

数据漂亮融资顺利的公司因何而死？

公司在发展过程中，我们到底要的是什么增长？努力驱动公司增长，是为了什么？你眼中的所谓增长，是不是早已与“做出看起来最漂亮的数据”划了等号？在本文中金数据创始人陈金洲将分享在SaaS领域对增长和商业本质的理解，希望能给无论所处的是哪一个行业的你，都带来启发。 　　衡量增长，首先要找对那个关键数字 　　Paul Graham写的一篇文章叫 Startup=Growth，这篇文章提到了一个观点：如果我们把这个横轴当作我们创业所需要的时间，纵轴当作我们所追求的目标，不管这个指标是什么，在你的公司和产品里面，一定只有为数不多的一两个指标，能真正代表你这个企业的成长，这些指标跟你的累计值毫无关系。 　　比如你总共累计用户有一千万一个亿，或者你类似的PV、UV有多少毫无关系，你累计的这个用户量多少真的一点关系都没有，创业的特点在于这条斜线它会有多陡。 　　所以对于创业者而言的话，你首先需要找到的是你的基准是什么样子的，到底是营收还是你的新增用户量、还是你的日活跃还是留存、还是你的人均日交易的数量等等。一定不会特别特别多，可能只有那么一两个指标对你来说是最关键的，然后识别了这个指标之后随着时间的发展，你可以把这个表格打印出来，按周为单位把它挂在墙上。比如上一周我们定出来的指标是营收，上一周挣了一万块钱到下一周的时候是一万五，那么周增长是50%，你能不能要保持这个速率往前走。按照YC的说法，很多做的比较好的公司他的周增长大概是在5%到7%之间，能做到10%以上是非常神奇的事情了。 　　对于我们金数据而言，我们刚开始的时候其实根本不知道该看什么样的数据。我们看UV，看PV，看用户数的section，看用户创建的表单数量，看用户数等等。我们发现用户量这个故事看起来最舒服，于是我们把用户量来说事。事实上就以金数据而言，它的总用户量真的是衡量业务最好的方式么？它也许不是。对表单这个领域而言，也许应该是每个用户创建的表单数量，或者说平均每个表单它所收集数据的数量。 　　一定是有一两个数字来衡量你这个企业，或者这个产品到底是不是成功的。然而用户量很有可能是最大的一个陷阱，把这个增长当做是不可改变的约束之后，就会发现真的很难非常难。为什么难呢？难就难在你需要保持这个斜率一直朝上走。你想象一下，比如说你做营收而言，你的目标是做到一年一个亿的营收。你现在一个月是50万，你要保持5%的速度往前走，每周5%往前走到年底你一个月就会拿到500万这样一个量。但是如果有一个月没做好，抖动一下下去了，接下来想补回来就很困难了，所以这是对于创业来说挑战最大的事情。 　　关注留存和盈利，会让你离商业本质更近 　　理解了这样一个基本的约束之后，再看看我们的SaaS应用。SaaS应用其实关键就三个点：客户获取、客户留存和盈利。以尽可能多方式获得尽可能多的用户，然后以尽可能强的方式让用户留下来，然后客户留存并盈利。 　　客户获取这块是能看到的东西，大家也比较喜欢拿这个说事。比如说我今天拿到多少用户，100万1000万用户等等，但这都是没什么用的。 　　最关键的是后面两个：客户留存和盈利这两个部分。非常尴尬的是到现在为止，这两件事情都是一个比较困难的事情，现在见到的最好的留存，也不过大概是65%以上。而且达到这样的规模也是付出了相当多的代价的，比如说组建了一个很大的客户团队，帮助他们去打电话，或者通过各种方式让用户留下来。 　　留存的影响是非常大的，如果一个SaaS应用你流失率提升2%，你的营收就会降低25%，这是非常严肃的一个事情。针对这个客户去盈利也是很难的事情，很多产品只是叫好不叫座，产品真的非常好非常棒，但是一看营收惨不忍睹，一个月只有几万几十万的收入，根本对不起他这么多的投资和团队。 　　然后展开来说，基本上就是AARRR的模型，Acquisition Activation Retention Revenue Referral。这是说对一个SaaS产品或一个基本产品来说，它应该产生一个正向的循环。遗憾的是有很多的创业者，尤其是刚开始做创业的，和刚开始做产品的，非常关注客户的获取这部分，也喜欢拿这个来说事，喜欢说“我们有多少用户，多少人知道这个东西，用这个东西”，但是后面这部分有关于商业本质的东西却很少有人注意。 　　想象一下你开家餐馆，你会仅仅追求这家餐馆第一天来了1000人吃饭，然后第二天没有人了。第二天的时候你再去追求另外1000人，第三天的时候再去追求第三个1000人么？你肯定不会这么做的，你肯定希望能够有回头客对不对？这是商业的本质。 　　对于一个SaaS应用而言，对一个产品而言，也应该遵循这个商业的本质。但是我们在资本的驱动下，还有我们大多数创业者的本身，对于商业的考虑其实不是特别够。我们如果说把创业者的思维反过来，从一开始就注意客户的留存、客户的盈利这方面，实际上情况会好很多。也许一开始会觉得比较慢，或者说增长比较慢，被别人看不起也不被报道，但事实上如果你一开始就注意这些东西，会最大的程度节约你的开支。 　　因为我们都知道，在创业团队里面除了IT程序员的支出是第一大成本之外，第二大成本一定是客户获取方面的。你要组建你的团队，开一个如此巨大的会。我们也经常做这个事情，我们每个月都会到不同的地方去开一个小型俱乐部，我们自己的用户会聚到一起分享用法。所以第二大成本就是市场获取用户的费用，甚至你会去买一些百度关键字。 　　如果你一开始就把留存放在考虑里，你会特别注意客户的质量和你业务的粘合程度，那留存率高就是因为你一开始就抓住了用户的痛点，然后他的留存时间就越长。对于一个商业而言，我认为这才是最佳的经济有效的方式，和真正做生意的方式。 　　那些应被尊重的增长指标 　　对于SaaS而言我们也看到一些指标，这些指标可能对于很多人来说是陌生的，但是对于一个SaaS公司而言是非常重要的，对于其它产品而言也是非常重要的，比如说LTV和CAC。 　　LTV是指life time value，是一个客户在你这边总共停留的时间内产生的总价值。比如说一个客户在你这儿待两年，两年之后他走了，这个用户的LTV就是他的一个月给你付的钱乘24个月，就这么多而已。 　　然后CAC是获取这个用户所产生的成本。有一个基本的公式就是说你的LTV肯定要大于CAC，就是从这个用户上赚的钱肯定比获取这个用户支付的成本要多。遗憾的是不管是财务工具，还是很多创业团队，并没有特别在意这些相关的财务数据。 　　第二个就是MRR，就是Monthly Recurring Revenue，就是每个月它所产生的收入。一个用户在你这儿交了一万块钱，这一万块钱不是你的，除以12个月或者24个月这个钱才是你的，需要注意这个收入情况。 　　对于SaaS用户而言，这对运营者产生了一个极大的挑战。因为过去传统软件的销售，一般把CIO、CTO搞定就完事了。在下一个财年的时候再去聊一聊，请他吃个饭想办法签个单就又可以搞定了。但是现在不是这样的。对SaaS而言，用户有更多的机会去迁移，这个月不好用下个月就换别人了，这个对产品质量、客户服务产生了比较大的挑战。 　　第三个就是你的流失和平均每个帐户的营收。这些指标是作为做SaaS应用应关注的指标，这些指标不会以任何媒体或VC的意志而转移。 　　对创业者而言，尊重这些跟商业本质接近的指标，才是关注增长最重要的事情。我并不是说关注用户量不对，比如说对于一个买东西，或者是社交产品的话，活跃用户还是非常非常重要的。 　　找到最关键的指标后，你要定一个目标。如果说定到今年增长达到十倍，意味着你每周增长5%，这就是事实。如果你达不到5%，只有2%，就达不到十倍的增长。或者你运气很好达到7%，或者你这个礼拜达到10%，但下个礼拜达不到，会看到这根线的变化。把这根线打印到公司的墙上画一个图，就是我希望年底的时候达到这么多用户，我现在在这个位置，我希望增长这根曲线。把实际的线画出来以后，你会发现你的业务到底是什么样子的，你会看的很清楚，这是我看来，对创业者最大的一个约束。 　　也许我们可以跟VC去谈，跟媒体去谈，说我们今年增长了十倍二十倍一百倍两百倍，这种故事我们也可以去讲，因为大家都喜欢好消息，但是我们知道这些数据都是虚的。但是你想做一个成功的商业最基本的公式就是，你的营收应大于支出。对创业者而言，这个时间可以延后一点，但不管怎么样，你无法脱离这个商业的本质而存在。 　　所以我认为增长的根本就在于，我们要专注于关键的指标，全力以赴地去达成。因为这种关键指标它已经定义了一个非常明确的约束，作为创业者你一定要知道，什么才是衡量你这个产品成功最有效的方式。

对话王晖:投资领域的"虚、实、真、假"

从2014年5月王晖联合赵刚等创办弘晖资本至今，两年时间，弘晖一期基金中的人民币基金已经投资完毕、美元基金完成约65%资金的投资，人民币二期基金15亿元的资金募集亦收尾。聊起两年创业时光，王晖说，这是一个学习和挑战的过程。 《21世纪》：创办弘晖资本两年时间，有什么感受？ 王晖：这是对我自己的学习和挑战过程。一个机构在初创阶段、规模比较小的阶段要冲、要杀、要抢，随着我们的盘子越来越大，反而要求我们的内心要慢下来，对很多事情的处理、调整、反馈要“慢半拍”。机构大了之后不要犯大错误，当然，我会鼓励“二年级”的小朋友向前冲。 这两年经历很多事情，包括之前我个人经历的事儿也比较多。能看开一些东西，也知道什么是虚的、什么是实的，什么是真的、什么是假的。 《21世纪》：现阶段投资领域的虚、实、真、假是什么？ 王晖：“互联网＋”就有点虚、虚火过旺，很少的东西真正改变了我们的生活；“实”的是老百姓的真实需求，比如如何通过更好的技术、产品、服务流程解决教育、医疗等方面的需求。 虚，有时候是创业者真心做这个业务，但做下来了才发现模式站不住；但目前市场上有些东西从一开始就是假的，是不合理的勾当，是来骗人的，这很可怕。投资机构也有鱼龙混杂，不合格的投资人把真金白银投到假企业里，投到虚的项目上。这样既造成了社会资源浪费，也产生非常浮躁空虚的价值导向。 《21世纪》：投资机构在医生集团建设中的作用？ 王晖：一是，找人。医生集团的核心人物是著名医生，他们做公司没有经验，我们第一件事情会帮助他们找运营、市场、IT的人，让医生找到自己的位置——管控流程、做培训，有更多时间看病人。运营方面，我们会找负责任、对平台忠诚和热情的团队。 二是，盖庙。这些知名医生虽然以前是“大庙里的和尚”，但选址、装修、买设备这些事儿都不是他们负责。我们会努力辅助他们操办，毕竟我们的社会资源更多。 我们会把他们带入一个圈子，这个圈子里有医疗器械的企业家、有药厂的企业家、有经营过医院的企业家，进来之后马上可以快速找到各种各样的合作伙伴。 《21世纪》：怎么选择、参与企业的PIPE投资，如何把握做PIPE投资的时间点？ 王晖：PIPE投资一直在，只是每个企业需要钱的时间不一样。 经济好、股票市场好的时候，对企业而言是做PIPE最佳的时间，但对投资机构来说不是最佳的时间。我们希望等到股灾的时候做PIPE，但股灾的时候优秀企业不会做这事。 任何PIPE都参与，那是不对的。 对于PIPE而言，投资机构对企业的选择是比较有共识的。上市公司一般规模比较大、历史时间比较长、各种研究报告比较多、信息相对透明。在选企业上达成共识非常容易，比如鱼跃的项目上，我们迅速和红杉达成共识。 之后是择时的问题。一旦我们在项目选择上达成共识，这个项目一定是相应细分领域非常优秀的项目，成长性不会有问题，甚至优于行业的平均增长速度，所以关键是择时。 择时是仁者见仁、智者见智。

资本寒冬的宏观环境下 怎样产品定位？

　　定位卡点图意在解析产品的宏观环境，宏观环境对产品有多重要？它可以决定一个产品的生死，宏观环境包括科技趋势，资本的寒冬与膨胀，团队股权架构，融资能力等…… 　　资本寒冬对产品趋势线的抬升速度和节奏起到了缓解作用，产品趋势线一般不会下降，只有一种情况它会下跌，那就是资本膨胀的泡沫破碎。 　　市场从感性向理性回归，随着资本膨胀到冷缩的过程，产品趋势线逐渐向下移动，其移动的速度和节奏也是由资本的膨胀程度而定，而在产品趋势线逐渐向下移动时，用户心理模型线也会随着市场回归理性的调整向上移动。 　　有一点注意的是，在资本膨胀的泡沫破碎后，无论是产品趋势线向下移动，还是用户心理模型线向上移动的状态也并非是绝对的方向，因为市场从来都不会处在绝对的平缓状态，但它有一个趋势在决定产品趋势线和用户心理模型线的抖动，也就是说，无论产品趋势线还是用户心理模型线它们移动的方向都不会处在一个绝对位置。 　　在产品趋势线向下移动的过程中，资本膨胀的余力也会起到让这条线向上移动的可能性，但整体的资本膨胀泡沫破碎，这已经是个大趋势了，所以膨胀的余力再大也是暂时的，在产品趋势线向下移动的过程中，这条线会出现向上移动的短暂现象，但它终将会随着市场回归理性而向下移动到它本来的位置。 　　而用户心理模型线向上移动的过程中，它的具体表现也是要依产品趋势线而定，当产品趋势线出现短暂的回升现象，用户心理模型线就会相应的跟着下降，它们的运动会一直保持着轴对称的模样，这个“轴”就是市场理性时产品趋势线和用户心理模型线的表现。 　　当资本膨胀的泡沫破碎，产品趋势线和用户心理模型线会一直走向重合的阶段，也就是产品趋势线横穿过用户心理模型线，当产品趋势线回归到市场理性的阶段，它会停止移动，这个时候用户心理模型线开始上升，因为资本膨胀的泡沫破碎之后，它不会立刻回归到一个理性的位置，市场会出现一场寒冬。 　　这个时候资本圈，创业圈都会出现冷缩现象，而客观实在的表现是，公司普遍降薪，找工作难，或者公司开始大规模裁员，新产品无法得到融资，已经得到融资的产品会出现资金链断裂的情况，这个时候对某些人不是一件好事，因为谁也不希望自己的产品融不到钱，或者产品的资金链断裂，但这对产品和用户是一件好事。 　　资本寒冬的出现会提高融资标准，人才标准，也就是说，资本寒冬就像一个理性而巨大的筛子，将那些本来就是泡沫的产品以及那些目光短浅的人统统筛下去，只留下真正的好产品，还有目光长远的人才，这些综合因素集中在一起就是对产品和用户的利好趋势，资本寒冬的出现会让用户心理模型线出现高于它本来的位置(市场回归理性时用户心理模型线所在的位置)。 　　虽然资本寒冬对产品以及用户是利好消息，但它毕竟不是市场理性的体现，这种情况往往会持续一阵子。 　　当市场逐渐恢复理性，用户心理模型线才逐渐向下移动，一直到和用户心理模型线重合，用户心理模型线在产品趋势线的上方时，它向下的位移也不是一帆风顺的，因为资本寒冬到资本过热的过程，市场同样表现出一种与生俱来的不平衡性，市场任何时候，都不会平衡。 　　它永远出现小范围之内的波峰和波底，而在一定阶段保持着一个绝对的大方向，所以资本寒冬向市场的理性回归时，用户心理模型线向下的位移会出现一个相对平稳，但有波谷和波峰的抖动现象。 　　这种呈现出的平稳和祥和，根本原因就是市场本性使然，因为市场毕竟是和人息息相关，人有感性与主观，市场也会有，当投资人心理浮躁时，就会把这种浮躁传播给产品人，产品人浮躁时，其浮躁会以产品为信息的媒介传播给它的用户，也就是资本膨胀时的迹象在人类集体意识中的体现，这个时候市场表现出巨大的亢奋性。 　　从资本火热到其膨胀的过程，用户心理模型线的下滑和产品趋势线的上升过程都会呈现出剧烈的抖动，另一个典型的表现是其波谷，波峰比较多，资本过热和资本膨胀被我视作市场的感性阶段，因为资本膨胀就是人类集体心理的浮躁所造成的，资本膨胀时对那些次要产品(泡沫)确实是好事。 　　因为融资门槛低的离谱，但凡是有个想法就能融到钱，甚至在中关村(000931,股吧)某某咖啡厅你坐那敲代码就有天使投资人拍拍你的肩膀说：需要投资不?因此在中国的二零一零到二零一五年期间，我们到处能看到哪个九五后又辍学创业了，哪一批曾名不见经传的公司又有上亿的融资了，紧接着我们看到市场浮现出一批死亡名单，每天都有人拿到融资，而每天也有产品在死去。 　　这就是典型的资本膨胀，它是感性的，就像一堆反应剧烈的化学品在剧烈燃烧，因为这个时候社会集体心理都比较浮躁，我们可以看到一个互联网公司的产品经理职位能拿到年薪百万，一个助理月薪能拿到八千，而到资本寒冬时，一个产品总监甚至月薪不到一万，公司一方面在大范围裁员，一方面在降低员工的工资，其原因是整个市场呈现出冰冷的状态。 　　这种冰冷不仅表现出融资没有着落，而且表现在用户对产品创造的价值正逐渐减少了，按理说，资本寒冬对产品与用户都是利好因素，而在这个阶段的定位卡点图中用户心理模型线也在用户心理模型线的上方，为何用户对产品仍不会创造价值，原因仍然是资本膨胀和资本寒冬的影响，这个阶段虽然用户心理模型线处在一个高峰，但它仍然是市场过于理性的表现，过于理性就是“感性”。那是一条对用户期望过高的虚假的线。 　　资本寒冬是市场的理性给浮躁的集体心理打的一针镇心剂，自然规律，物极必反，因果使然。 　　在这个阶段产品趋势线也被拉向它本该存在的位置，那为何它不像用户心理模型线那样在回归之后仍会有一个短暂的虚高位置呢，因为用户心理模型是复杂多样的，人的心理有多复杂用户的心理就有多复杂，而在现实生活中人会克制自己。 　　在互联网的世界，用户心理一直处在一个极度膨胀的状态，正如谷歌文化中传出的那句：“在互联网的世界，没有人知道你是一条狗!”作为一个产品经理对人性乐观是最大的忌讳，我宁愿相信用户都是那一条“狗”。因为用户心理模型和现实中人的心理模型是两码事，对于用户而言，互联网的世界就是他创造的，他是这个世界的主宰，在这种强权意识下，他有着国王一般的挑剔，易怒，还有任性。 　　对一个用户的心理模型来说，一切皆有可能。这种可能性普遍存在于人类的群体意识中，也普遍存在人类的个体意识中。 　　总之资本寒冬的来临对创业公司，对员工都不是一件好事，资本寒冬更像一块照妖镜，它直接让伪产品胎死腹中，间接的净化了市场，同时推动了产品的创新力度。 　　资本寒冬下的用户心理模型趋于平静，它早已摆脱了资本膨胀时用户心理的浮躁。 　　创业圈的资本寒冬 　　当下互联网圈有三大趋势不可否认：传统行业的互联网化，由pc端向移动互联转变；以及移动互联网的智能硬件化(物联网)。“互联网+”“大众创业，万众创新”早已上升为国家战略阶段，这是当下人们经历的，正在发生的，也是大时代背景。 　　自然而然，这次资本寒冬发生在互联网圈，因为互联网发展过于迅猛，尤其在中国，这个“中国梦”正当年的令人愉悦的阶段，大街小巷充斥着创业者亢奋的荷尔蒙气息。纵观历史，没有一次创业热潮比得上现在的中国，它的规模和热潮也远远大于当年的美国梦，因为中国创业者的数量之多，跨界之广。但现在我们似乎遇到一点问题，不管你否认也好，接受也罢，它正客观的发生着，现在我们深入分析一下数据。 　　在14年初获得亿元融资的“叮咚小区”传出资金链断裂的消息，虽然“叮咚小区”官方对此予以了否认，但北京公司被关停以及上海公司裁员的消息一直在媒体传扬。 　　2015年7月，美团预计E轮资10亿美金、估值150亿美元。在两个月之内，美团连续两次下调估值，目前估值下调为100亿美元左右;还有一个数据就是：美团仍在贴钱，对，他们每有一块钱入账，就有2.7元投出去。 　　同时，在今年3月女性购物分享及导购社区蘑菇街的D轮融资中，原本计划融资3亿美元，估值20亿美元，但在五个月后估值降为16亿美元，著名私募股权投资公司凯雷集团已不再参加投资谈判。然而这只是公开数据，大部分数据还没被曝光。 　　不管怎样，我们可以直观感受到：资本正在冷却。融资难，资金链断裂这样的情况正在加剧，至少：“只要你坐在北京某某咖啡厅敲代码，就会有投资人问你需不需要投资”的时代已经成为过去式。整个资本市场正在冷却! 　　巨头们的资本寒冬 　　最具有代表性的应该是苹果了，这个长期称霸全球市值第一的科技公司因为市值狂跌也被微软超越，在se发布以后，苹果市值已经蒸发了一个百度。 　　苹果在走下坡路，这点无可厚非，因为所有革命性的颠覆已被乔布斯完成，库克带领下的苹果不会再有任何真正意义上的创新，也可以这样说：苹果的资本寒冬是必然的，因为智能手机已经是迟暮行业，任何手机厂商面临的天花板都一样。 　　虽然苹果的ios操作系统对android操作系统来讲有一些优越性，但苹果已经吃完了这波红利，苹果在智能手机鹤立鸡群的本质不就是系统红利吗?可是当用户看够了鹤，也就觉得没那么新鲜了。那些买过苹果手机的要同时承受着审美疲劳，还有高昂的价格继续使用苹果，站在产品心理角度，这是苹果资本寒冬的本质原因。 　　同时这也是se推出的原因，库克在发布会上说，se的推出是为了让那些买不起苹果手机又想体验ios系统魅力的用户使用，时至今日，苹果仍然咬着系统红利不放，这是个很愚蠢的决策，因为系统红利迟早会被开发完，智能手机用户是有限的，第一波已经被开发完毕，第二波不会那么容易，因为第二波毫无拥抱新事物的自觉性可言!与其这样不如换个打法玩生态：从纵向发展转变为横向发展，从科技创新转变到商业模式创新。 　　股东对库克也充满怨言：他们认为苹果产品结构单一不利于长期盈利 ，库克又没有任何在商业模式上创新的地方……如果库克和贾跃亭一样玩生态和跨界，苹果用不了多久就会容光焕发，这也是股东们所期待的。 　　中国具有代表性的就是京东，百度了，京东一直没有盈利，原因是模式太重，京东不仅自营，物流也自己搭建，在他们本职工作没有做好时，又跨界玩了金融，所以京东长期不盈利是注定的。 　　至于百度，一直身陷竞价排名的舆论之争，直到魏则西事件爆发，百度市值跌了400多亿。 　　所以说资本寒冬是普遍存在的，它不仅存在于创业圈，更存在巨头中间，创业圈的资本寒冬是由产品模式不成立所导致的，巨头们的资本寒冬更多是企业缺乏想象力以及没有社会责任感造成的。 　　这个时候的定位卡点图仍然不是理性的，它意味着产品行业的大洗牌，无论你牌多大，公正而理性的市场之手也会把你打乱再重新发牌。就像李彦宏说的：百度离破产永远只有三十天。就像苹果市值的狂跌，某些国产手机的崛起……

万亿市场项目投资人却看不上？这5点助攻

“上万亿的市场，为啥投资人还是觉得小？”。这是创业者小A问我的一个问题。“他们不会是想要把我的点子拿走，找个别的团队做吧？”他提问的时候垂头丧气，甚至怀疑那些投资人是不是在故意刁难他。但与此同时，众多的投资人又确实在私下交流中抱怨，苦于找不到足够大的市场进行投资。 　　那到底什么样的市场才算过关呢？（市场：“怪我咯？！”） 　　对于创业者来说，这里其实有两点要注意： 　　1）你是否真正理解你所处的市场？ 　　2）你是否能够合理表达并说服别人？ 　　于是，为了搞清楚为什么投资人不喜欢小A的这个“上万亿”的市场，我帮他做了一次实战演习。这个演习主要围绕关于市场空间的讨论...（以下所有数据均为虚构，如有雷同？你就拿它去创业吧。） 　　一）Total Addressable Market （TAM） 潜在市场规模 　　“我们要做的是在线电商的生意，打算做自己的民族服装互联网品牌。你看现在中产阶级消费崛起，国内有很好的制造能力，却没有自己的品牌，钱都白白让国外的那些商家赚走了。所以，我们觉得这里有个很好的机会，打算切入这个市场。根据网上查询的数据，预计这是一个总共有2万亿的服饰市场。所以机会非常大。”小A如此说。 　　这就是小A心中所想的上万亿市场的由来，但多半的投资者听到这里心里就已经会开始打退堂鼓。为什么？因为从这段话我们就可以看出来小A对自己的市场情况和数字是没有概念的。小A做的事情是随便在网上找了一个感觉贴切并且足够大的数字扔出来，而投资人做的是计算Total Addressable Market（TAM），也就是真正的潜在可以达到的市场规模。 　　怎么从这个“2万亿”，演化到TAM呢？ 　　1）服饰市场可能包括了各种服装和首饰等，而小A的公司一上来做的只有衬衣，那么经过比对，服装市场占2万亿的50%，而衬衣市场又占服装市场的10%，所以实际市场只有2万亿的百分之五，也就是1000亿。 　　2）这1000亿当中，有80%现在是通过线下渠道售卖的，而因为小A的公司做的是互联网品牌，在线上售卖，所以市场空间只有剩下的20%，也就是200亿。 　　3）小A的公司一开始定位的是中高端市场，这个市场只占整个线上售卖市场的30%，所以最后剩下的是60亿。 　　所以在小A口中的2万亿市场，到了投资人眼中，实际上只剩下了60亿。（你看，这还没管小A是卖男卖女，是卖老人还是卖小孩呢对不对？） 　　二）Market Growth、Market Share、Market Net Value 　　当然，虽然现在是60亿，但投资人也会同样关注整个市场的成长性，即Market Growth。在小A公司这个案例中，每次我们做比例细分的时候都是一个市场可能有成长性的机会，比如整个国内服装市场的增速，线上渠道售卖的迁移，和中高端品牌在整个市场的占比，这三点都是非常重要的参考指标。（一个一开始不大，却具有高速成长性的市场，是最适合创业的。比如最早的海淘市场，母婴市场，等等）。 　　增长性的另一个维度是如果我把某种产品做到更易用、更便宜，那么会有多少本来不使用的人会变为新的使用者，比如如果我把中高端衬衣做的足够便宜，那么是否因为我的存在，就把这个市场本身变得更大了呢？答案当然是有可能的。比如最早的时候人们去预估手机销量，是根据当时BB机和大哥大（暴露年龄系列）的持有量来预估的，那么谁能想到会有智能手机今天的持有量呢？ 　　另外投资人会考虑这个市场到底是能够一方垄断的，还是一个充分竞争的分散的市场，这直接决定了你能够获得多少的市场份额，即Market Share（TAM是假设当一家公司拥有100%的市场份额的时候的市场规模）。衬衣市场显然很难垄断，甚至很难达到很大的市场份额（一般在任何充分竞争的市场，在有限时间内能够达到5%的市场份额已经是很不错了），所以实际上对于投资人来说，这虽然是个60亿的市场，但小A哪怕做到极致，能够拥有的市场份额也就是5%左右，也就是3亿。而如果Market Growth算下来每年是30%（消费升级、中产阶级崛起嘛，我们就多算一些增长），那么三年以后，市场规模就是6.6亿。 　　最后，Market Net Value是说，公司要分清整个市场发生的费用，和自己实际收入之间的关系，我们要计算的是Sales（一家公司的实际销售收入），而不是GMV（在公司平台上发生的流水）。 　　三）Bottom Up 　　基本在所有的逻辑计算方式中，都有两种思维方式，一种叫Top Down，一种叫Bottom Up。Top Down是从最高层开始，一层层分解，最终得出整个蓝图，像我们上文中的计算，都是从2万亿这个值向下演进的，就是Top Down的方式，而还有一种就是Bottom Up，即从下向上推演。 　　Top Down的问题是很多时候过于在意宏观的数字，太偏理论化，会影响我们对实际客户情况的把握，而Bottom Up则会强调先去找到实际符合你脑海中顾客形象的用户，然后计算出市场空间。 　　一般使用Bottom Up的方式的步骤是： 　　1）定位宏观市场的用户群——全国会穿衬衣的人（假设是1亿） 　　2）定位到针对性的用户群——会穿中高端衬衣，并且会在网上购买的人（假设是1亿的5%，即500万） 　　3）计算每次购买的客单价——每一件衬衣的价格*每次购买的件数（假设是300*2=600元） 　　4）计算每年的采购频次——假设是2次 　　那么整个市场规模就等于 1亿*5%*600*2=60亿 　　你还记得我们上文中用Top Down方式计算出的TAM是多少吗？对的，也是60亿。两相印证就说明我们的计算是相对靠谱的。如果你算出来的结果相差很大，那就要找找原因，看看是哪里出错，并进行相应的调整。 　　四）Fact Check 　　投资人为了印证数字的准确性，还会问很多相关的问题（关于市场情况、市场空间、和各种市场相关的数据，投资人真的是不能再在意了，作为创始人，一定要通过这些问答显示出对整个市场烂熟在心的那种程度的了解）。 　　比如在小A这个案例中，投资人可能会问，那目前市场上都有哪些主要的中高端衬衣品牌？最大的一家是否已经上市？这家每年能够做多少销售额？前十大商家大概一共占市场份额的百分之多少？等等。 　　如果这些问题都能够对答如流，并且符合常理，当然是最好的。如果回答说第一大每年做1000万，那凭什么你能做到几个亿？如果说前十大占市场份额20%，而他们一共做1个亿的收入，那么整个市场不就是5个亿？哪来的之前计算出来的60个亿的TAM？ 　　所以说，一定要提前真正做好对市场的了解，不然投资人有的时候像面试官，有的时候像审讯官，会正反侧面的不断问问题，来立体三维的验证各种信息，如果前后矛盾被戳破，你在现场就会很尴尬了。 　　五）Hook 　　是人总有感性的一面，以上的篇幅都是理性的客观的用数字在给投资人证明说这个市场足够大，那么最后一般也是要再讲讲故事，哪怕我们都知道是讲故事，但只要不是太离谱，就总会多加一丝期待，也就是给人一个Hook（鱼饵），是让别人真正上钩的那么一下子。 　　比如小A可以讲：虽然目前市场是这样，但未来我们第一会突破国界的限制，走进美国、欧洲、甚至亚非拉市场，第二会通过中高端品牌向低端辐射，第三会从衬衣向其他类型服装演变，第四我们会考虑从线上售卖延伸到线下渠道的布局，所以整个市场空间其实是非常之大的。 　　你看，数是要算的，故事也是要讲的。数算好了会让投资人觉得说有60-80分，是合格的了，故事讲好了会让投资人觉得有100分，是让人兴奋和有投资冲动的。 　　当然，前面说的都是已经有一个既定市场的情况下，还有一种情况是真的难以预测的，就是当你做的真的是一个完全新的东西的时候，在这个时候是最容易产生超级公司的，也是最考验投资人的时候。比如电脑、手机、Apple Watch或VR眼镜。电脑和手机都已经成为普及的平台，而现在人们在纠结的是，到底VR眼镜（或AR、MR）的出货量会是百万级，千万级，还是亿？这直接决定VR会不会是下一代计算平台，也决定了所有VR相关的内容和应用的投资价值。所以有的时候市场规模的问题，就是一切的问题。 　　最后再用滴滴举例来印证下我们上面的各种说法： 　　从Top Down的方法来分，整个中国出行市场假设是1万亿（数字同样虚构），那么其中有公交、出租、地铁、飞机等等，一开始滴滴做的其实就是出租车市场，那么这个市场可能只有其中的5%，也就是500亿的TAM，而出行又是一个非常地域化的事情，500亿的消费是分散在全国各个城市的，再加上很多出租车司机是没有手机、或可能根本永远不可能习惯这种手机接单行为的，最后，这个市场是不稳定的，是有政策风险的，且滴滴平台上的500亿其实就是我们前文中提到过的GMV，是流水，而不是真正到滴滴公司的收入，甚至未来滴滴自身是否能够有收入都是一个问号。 　　所以这就是当时非常多的投资机构Pass掉滴滴的原因。（当然，也可以从Bottom Up的角度，判断出行人群数量、其中的打车人数、平均打车次数、平均打车金额等来计算）。 而根据目前的各种复盘文章，我们知道滴滴做的足够好的地方是： 　　1）想得足够清楚，对市场有足够的了解。Uber从专车切入，而滴滴能够看出国内市场的不同，从出租车切入。而且当时从出租车切入的也不止一家，而滴滴能够脱颖而出，能够得到投资者的青睐，我相信其对所有的市场数字也都是如数家珍的。 　　2）从Market Growth角度看，滴滴占了天时地利，有资本的风口，又是移动支付的前阵，通过快速的地推和红包等策略，大大拉升了市场发展的速度。 　　3）从Market Share的角度看，出行市场是有网络效应的（车越多乘客越方便，乘客越多司机又越多），所以最后会是一家独大的场面，市场份额是有可能做到100%的，这是非常难得的，目前只有搜索市场、社交市场等有这个潜力。 　　4）选了一个很好的切入点来撬动整个出行人群。所以虽然一开始的TAM不是非常吸引人，但后面的想象力和发展速度非常快。从出租车到专车再到拼车等等，有足够大的空间折腾。甚至后面还有保险和卖车等更多的Hook在。 　　所以，市场是一切的基础，创业者最好在进入一个市场前就先想清楚，而不是在一个不那么理想的市场中挣扎，等做到一半为了融资或发展再去牵强的讲转型、扩张、甚至是做平台之类的事情，你累我累大家累。

盘点创业路上十大坑 看哭多少创业人！

　 1任何不赚钱的创业都是“耍流氓” 　　有很多创业者为了追求高大上的概念，作为融资的噱头，不惜把自己一些很赚钱的项目砍掉，虽然融到了大笔的钱，却失去了自身的造血能力，终究难逃因烧钱而死。 　　创业根本的目的是让项目盈利，而不是制造数据让创业者虚胖。所以为什么有些人总讲数据，就是因为他没有利润，那就只能用数据来表示他很成功。真正好的创业者应该是把市场做好、利润做好，毕竟不赚钱的商业模式都难以持久。 　　2不是所有的“空间”都能让你成长 　　在如今这个创业孵化器、创客空间遍地开花的时代，创业者一定要擦亮眼睛仔细辨别，不是每一个创业空间都能让你成长。 　　孵化器划分方法有很多种，如果按照运营模式主要可以分为三种：政府主导型孵化器、事业企业型孵化器和企业型孵化器。虽然很多创业孵化器都有自己的特点和关注方向，但随着数量不断增多，孵化器模式也逐渐趋同，创业者也成为孵化器激烈竞争的对象，有媒体调侃道：孵化器太多，创业者不够用了！ 　　3创业要找到不作恶的“善钱” 　　有一些投资人就着“资本寒冬”玩起洗钱的黑金游戏。当然也有个别投资人和“聪明”的创始人合谋起来洗钱分赃。某些心怀叵测的投资人利用“资本寒冬”逼创业者签下种种苛刻的不平等条款，实际上花钱的话语权归投资人，他们来决定怎么花钱，把创始人当成摆在台面上的傀儡。 　　所以对于一个成熟清醒的创业者，你要清楚哪个投资人的钱对你有钱以外的附加价值，这很重要。不是所有的钱都是“不作恶的善钱”，要找适合自己的VC融资，争取得到除了钱以外的资源支持，而且这种资源必须是你需要的，如果不是你需要的却强塞给你，可能成为累赘甚至反受其害。 　　4与合伙人对撕，才是创业人最大的悲哀！ 　　创业是九死一生的概率，挫折与失败几乎难以避免，而在低谷期只能依靠你的团队，只有相信你的团队永远是最可靠的。许多创业者所面临的两难抉择：是功成身退享受生活，还是和团队一起再去冒险实现使命？残酷的现实是，那些“精致的利己主义者”会为利益不顾道义与尊严，公开对撕。 　　不少创业者的朋友圈都曾经多次被合伙人间的对撕大战刷屏，某娱乐自媒体由于运营团队内部出现股权重大纠纷，导致公司走入解散程序，微信公众平台暂停更新。某政商自媒体两位男创始人在巨额融资即将成功的时刻，居然为了争夺股权利益毫无尊严地在办公室地板上挥拳相向打成一团。这样的团队即使融资成功，也很难让人相信他们会有长远的发展。 　　5一个科学家去研究送快递，就是创业？ 　　创业，做一些解决社会重大问题的事情，这才是真正的解决用户痛点。创业者应该人尽其用，做一些对社会、对未来有意义的事情，不要老弄一些如送水果的创业，从东边送到西边，一帮科学人才围绕怎么送快递去创业，从内心来说，我是反感这种创业的。 　　一个科学家去研究快递，这个方向就是错的，我不认为这种模式就是好的，表面上看是在提高效率，但是过度的提高效率是无效的。 　　有的时候，我们创业是因为情怀、因为理想；有的时候，我们的创业项目本身就需要那么一点儿情怀。所以，我们要思考痛点跟什么结合才更值钱？ 　　6所谓找到了“痛点”，不过只是“自嗨” 　　什么叫痛点？我觉得可以持续的有价值的东西才叫痛点，而不是掐你一下胳膊让你疼了的地方，那叫疼点。现在很多创业项目做的就是掐你胳膊的事情，让你疼了，就以为抓住用户痛点了。 　　现在很多创投圈的创业者和投资人言必称“痛点”、“一招捅破天”等潮流名词，几乎每一个投资人在见创业者时，都会问一句话：“你目标用户的痛点是什么？”好像不问这句话就显得自己不够专业一样，其实很多人都对“痛点”一知半解。 　　与痛点相比，现在很多创业项目要解决的问题其实只是一些锦上添花的东西。可悲的是，这些创业者没有意识到这一点，而认为这也是人们的刚需。 　　7一谈创业就想改变世界 　　创业者不能把问题想得太大，每天想着怎么去改变世界，而应该静下心来，找到一个自己擅长的领域，先满足小范围用户的真正需求，专注于解决眼前的一个个具体的问题，而不是一上来就试图解决一个困扰全人类的难题。 　　对社会来说，少一个创业项目没有什么问题，而创业者却需要整个社会的支持。所以创业者不能把问题想得太大，不要把目标定得太宏伟，毕竟另一个叫“马克”的年轻人创立Facebook的初衷也不是想造福全人类。 　　8成了创业者，已经不会“说人话” 　　不知道从什么时候开始，大数据、“互联网+”、O2O，这些时髦的名词风靡全社会，充斥创投圈。随便走进一个咖啡厅，总能听到这些关键词，创业项目里面如果没有互联网、没有大数据，你都不好意思跟投资人开头。 　　网上流行的段子调侃说放高利贷的改叫P2P，乞讨改叫众筹，统计改叫大数据分析，忽悠改叫互联网思维，做耳机的叫穿戴设备，看场子收保护费的叫平台战略，搅局的叫颠覆性创新，借钱给靠谱的朋友叫天使投资，借给不靠谱的人叫风险投资。 　　创业者要懂得说“人话”，很多人弄出一堆模式，套用一堆术语，想单纯依靠这些打动投资人其实是非常困难的。大部分勤奋的投资人天天跟创业者打交道，自然练就一双“火眼金睛”，很容易分辨究竟是实干还是忽悠。 　　9一路演，就想把自己项目说得十全十美 　　一个项目，有缺点是不怕的，怕的是你弄不清楚定位，怕的是你说不清楚自己要干什么。谁都知道你的项目会有问题，因为模式不可能是一步到位的，商业模式需要不断调整。 　　你的项目要是没有问题，你为什么找投资人呢？你的项目要是没有问题，投资人也不会投你。投资人投你的原因很简单，就是看到你有一个好的点能赚钱，看到你有九个点还没做到，有缺点，投资人才投你，投资人通过投你这一个点的钱，来赚取剩下九个点的钱。 　　如果你一上来十个点都做得很好了，那你也不需要投资人了。一是你项目估值也高了，二是投资人从你的项目看不到未来，没有提升空间了，为什么要投你。 　　10创业者们，其实并没有风口！ 　　“风口”是一种充满投机的思维方式，如果大家都想找捷径而不是脚踏实地，每个人都是这种思维方式，那是很危险的。所以当创业者问我下一个“风口”是什么的时候，我只能告诉他们我不知道下一个“风口”是什么，也许“风口”根本就不曾存在，猪不应该飞在天上，应该在地上快跑。

全民都在玩众筹 但众筹究竟是什么？

智能感应行车记录仪、手工版桃木芯电风扇、表达爱的数字香水、撩妹神器VR一体机、提示妈妈换纸尿裤的响铃贴……近年来，你会发现这些创意独特、新潮fashion的物品成为身边小伙伴们逢人必秀的神器，而在苦苦翻遍downtown几条街仍一无所获后，你会发现这些能够提升B格的神器都来自于一个“星球“？那就是——众筹。 　　然而，众筹是个什么卵？ 　　上周隔壁老王还向我专门请教过众筹是何方神器？为何新奇炫酷吊炸天又不扑街的东东总是以众筹的形式才能买到？众筹靠谱么？我觉得隔壁老王的疑问也代表了大家的疑问，今天我就给大家科普一下现在都在炫的众筹究竟是怎么回事？ 　　什么是众筹？ 　　众筹——说直白点，就是企业通过互联网平台发起对产品的募资行为。举个栗子，你的牛逼童鞋小明和一群有志青年一起创业，研发一款产品推向市场，但初创团队都是屌丝，一无经费，无法让产品投产；二无经验，没有类似产品可以借鉴，无法判断产品是否真的符合大众需求。怎么破？这时候众筹就派上了用场。把这款产品的创意、用途、创始团队等资料放在众筹平台进行推广，当然最好是京东众筹、淘宝众筹这样的大平台。有对产品需求的小伙伴们就可以在平台上选择支持项目，支持此款产品，支持产品的金额就是支持此项目众筹的金额。如果这个项目众筹的总金额高于生产和研发产品的启动资金，那就意味着众筹成功，小伙伴们可以在未来一段时间内拿到这款绝无仅有的产品；如果项目众筹总金额低于产品生产的启动资金，那就意味着众筹失败，平台将在一定时间内将支持款项退还给小伙伴们。而对于刚才提到的你的牛逼童鞋小明，众筹失败则意味着他们团队研发的产品不符合市场需求，可怜的小明也将继续着他的屌丝生活。 　　因此，小伙伴们可以把众筹理解为超前的炫酷消费投资行为，因为你既拿到了心仪的产品，又帮助了创业狗实现梦想，解决了他们的资金难题，瞬间有木有觉得自己所做的事很伟大？但是作为投资行为，也要注意的是，产品生产无借鉴经验，生产出来也有可能出现一些问题或者是小瑕疵，小伙伴们也要充分的理解，因为你是在支持创业嘛。 　　怎么玩众筹？ 　　我接着回答大家第二个问题，这众筹怎么玩？刚才提到，你喜欢的众筹产品可能由于项目众筹金额低于生产启动资金而失败，无法满足你人见人晒的虚荣心。那么怎么玩众筹才能成为“潮流达人”呢？ 　　首先，选择靠谱的平台。众筹网站多如雨后春笋，让人眼花缭乱，那么选择靠谱的平台则是至关重要的第一步。目前，国内大型的众筹平台有京东众筹、淘宝众筹、苏宁众筹、点名时间等。众筹产品也是分门别类，涵盖科技、食品、艺术等各个领域。而我们在选择众筹产品时，要“货比三家”，即是在这几个大平台里选择有没有相似的众筹项目进行比较。 　　第二步，众筹金额不重要，创业团队才重要。在对相似产品进行比较之后，我们要选择众筹项目达成率高的产品，以免项目失败退回资金。其次，众筹产品的价格高低不重要，重要的是生产产品的初创团队是否是一个优秀靠谱的团队，因为一个好的团队才能生产出一款好的产品。因此，小伙伴们要着重留意企业和团队介绍，选择靠谱的企业和创始人。有人要问：都是在互联网平台，又没有见过创始人难道只凭网站介绍YY么？这就是我为何刚才良心推荐靠谱平台的原因了。像京东这种大型众筹平台，在项目上线前会对企业进行资质审核和把关，并且在众筹前中后阶段利用自身资源优势扶持企业成长，最大力度帮用户把关。因此，小伙伴们虽然只是看到一个简单的网站页面，但背后都凝聚着专业人士对项目风险的把控和对用户的责任。就像现在正在众筹的小牛电动车M1系列，我就立马众筹了一台，因为小牛电动车是第二次登陆京东众筹，这次上线的M1系列是经过第一次上线的N1系列改良而来，项目众筹达成率高达1000%，现在只坐等着京东快递给送到家，想想都鸡冻。 　　众筹是否靠谱？ 　　其实以上，我也阐述了，只要小伙伴们选择好的平台，选择众筹达成率高的项目产品，如果该项目剩余的众筹时间在一周以上，就可以99%的放心啦，另外那1%就当做支持创业者经验不足产生意外的小激励。但也有人问到我，创业企业是否靠谱、产品是否靠谱都由众筹平台来把关，说明平台才是达成众筹项目成功的关键，可万一众筹成功后产品不给寄怎么办？ e租宝事件再度附体到众筹行业怎么办？这个问题问得好，我直接给满分，多一分都不怕你骄傲。没错，平台的作用不可忽视，它绝不是帮助企业和用户搭线促成销售的中介而是一个能够为初创企业提供渠道、人脉等各种资源扶持的创业创新孵化平台，除了对项目进行审核把控的基本责任外，更能够运用自身优势和资源帮助企业成长，陪伴初创企业度过艰难的瓶颈期，这样产品才能不断更新改良迎合市场需求。 　　众筹到底是什么？在我眼里它不是low到底俗到爆的预售或团购，它是梦想达成的一种有效途径，是帮助初创企业成长同时让生活更加美好的新兴消费投资方式，我相信不久之后，众筹会深入到每一个生活应用场景，成为我们日常的一种思维方式，更是一种生活消费行为习惯。

JOBS ACT 带来股权众筹新时代

　　 5月16日起，美国众筹将进入下一个时代。 　　众筹者将能向任何人以本息形式出售公司股权，在此之前，初创企业只能向一定数量的合格投资者募集资金，这些投资人的净资产必须高于设定的门槛值。 　　拓宽投资人渠道将会为创业者募集资金开创一个新时代。 　　股权众筹平台OurCrowd创始人兼CEO乔纳森米德维表示：“这对于企业家来说是个好消息，它为那些寻求资本来建立自己公司的创业者提供了新渠道。虽然天使投资和风投的出手可能更为阔绰，投资额能高达数百万美元以上，但汇集各色投资人的股权众筹平台数量剧增对于企业家而言仍然是大好消息。” 　　然而，股权集资并不对每个企业都适用。那么，究竟哪种类型的企业更适合这种新的筹款模式？ 　　杠杆型小企业 　　股权众筹在企业的融资生命周期中属于小资金额度的类型。你从来不会听说类似Uber这样的企业从股权众筹平台上融到10亿美金这样的消息。房地产股权众筹平台COO布兰登·詹金斯表示：“相比之下，股权众筹主要的使用对象是那些还未获得资本投入的小企业和初创企业，几十万美金都将会发生巨大的杠杆作用。” 　　众筹型小企业 　　还有一种类型的企业适用于股权众筹，那就是那些已经尝试过众筹模式的企业家们。股权众筹平台NextGen的首席战略官理查德·斯沃特认为：“那些涉足过其他众筹领域的企业家们可能会对股权众筹的利弊有更好的认知。”。 　　用户沉淀型企业 　　Cozen O’Connor首席律师艾伦·格雷迪则表示：“那些已经成功搭建起成熟的商业社区和用户基础的企业是更有可能通过股权众筹成功募资的另一个典型。”。 　　在某种程度上来看，企业要成为一个成功的股权众筹者，仅仅在用户之中受欢迎是远远不够的，更关键的要素是忠实的用户基础，并且他们可能会对支持企业的商业拓展产生兴趣。同时，艾伦还认为一个股权众筹者需要具备切实的财务文件作为和投资人沟通的要素。两方面综合来看，最佳的股权众筹例子包括“在线零售商需要资金来铺设线下基础设施，或者是一家本地烘焙店因拓展实体店需要固定资产投入”等等。 　　故事型企业 　　在任何成功的众筹案例中，故事线都是一个很重要的因素。 　　Snell & Wilmer的董事长布赖恩·伯特认为：“第一个成功募资的公司往往擅长包装自己的商业模式。在投资人面前，每家公司都会极力渲染投资的潜在回报，那些愿意花时间把自己的故事讲得更引人入胜的创业者更容易吸引投资人的眼球，也更容易创造出迷人的回报预期。产品如何真正服务于消费者？是什么促使创始人将这一产品推向市场？投资将如何帮助公司改变世界？对于潜在的众筹投资者而言，这些信息至关重要。” 　　Access Investors Network是一家股权众筹移动撮合平台，已经成功交易了数百万个项目。其CEO亚伦·丹尼尔预测股权众筹的第一批试水者是那些以用户为中心的企业。 　　“你很难向普通人群去解释一个复杂的医疗设备或企业解决方案，这种存在于利基市场的专有术语，”丹尼尔说，“只有那些具有广泛吸引力的产品，拥有数以百万计的目标客户群的人才将成为最成功的资金募集者。” 　　低调型企业 　　那些未入主流投资者法眼的初创企业可能成为这一波变革最大的受益者。 　　“我们将会看到那些还未获得风险投资的企业家们独创的想法。如果你是拥有伟大想法的企业家，却碰巧住在堪萨斯州，基于地理因素的限制将很难打入VC界，”专注于娱乐业的股权众筹工作室Legion M联合创始人杰夫·安妮森和保罗·斯坎伦说道，“多年来，VC和天使投资人都在逐渐地转向后期投资，对于那些拥有伟大想法但还未得到发展的早期企业，股权众筹的放开将是一个福音。” 　　不过另一面是残酷的现实。股权众筹平台所能吸引到的主要是二流企业。“在大多数情况下可能是企业的商业计划并未强大到足以吸引其他形式的投资才会考虑转向股权众筹。” 安妮森和斯坎伦提醒道。 　　但是，群众的眼睛是雪亮的，那些乏善可陈的企业可能并不能欺骗群体的智慧。“我们并不预期这些公司一定会获得成功。股权众筹这种模式本身不容易也并不便宜，而且和其他融资模式一样置于SEC的监管和披露要求之下，这将为普通投资者提供重要的保障。”安妮森和斯坎伦认为， “另外，大众已经被市场教育得越来越成熟，相信大部分人能够获得足够的信息来做出知情决策。”

VR有可能是供给需求都不足的资本驱动型泡沫

　　一 　　仅仅是互联网这个领域，就可以这么说：这是一个反复出现泡沫的领域，并在泡沫兴起、破灭、再兴起中不断壮大。 　　泡沫的本质是：供给远远超过需求，这就是泡沫。 　　资本投入短期内过大而无法收回。如果碰上外部环境的骤然变化，资本方急于撤退或忽然极为谨慎不愿意高价接盘，造成项目资金链崩裂。大批项目崩盘，形成所谓泡沫破灭。 　　所以考察泡沫这件事，必须审视供给侧与需求端。 　　而创投圈里的项目，大致上有三种：需求推动型、供给推动型和资本推动型。 　　二 　　需求推动型项目，就是在需求端，需求切实存在。 　　智能手机是一种需求推动型项目。尤其是当iPhone面世后，一大波安卓手机杀入，其实市场需求是存在的。 　　需求推动型的项目，可能也会有泡沫，但泡沫有限。 　　比如智能手机行业里，的确有一些公司最终失败，项目结束，但不妨碍整个大趋势里，依然会冒出一些厉害的角色。 　　智能手机行业现在进入到增长平缓的区间，不过，根据我的经验，很少有新兴的智能手机项目可以获得融资。 　　整体来说，这个行当还算理性。 　　三 　　供给推动型的项目，主要是供给侧的意愿。 　　O2O其实是一种供给推动型的项目。 　　大量线下的商家，就是一种产品/服务供给。至于消费者是不是要用O2O的方式来解决自己的需求，这本身有个疑问。可能成立，可能不成立。 　　供给推动型项目会产生较大的泡沫，泡沫会破裂。O2O就破裂了一次。 　　历史上，电商行业也经历过泡沫与泡沫破灭。 　　电商也是供给推动型的项目。早期的电商，货品都是本来存在的，只是通过电子商务这种方式，去推销出去。 　　供给推动型的，一旦需求跟不上，资金链会吃紧，就会引发这个细分行业崩盘。但由于供给本身存在，一批包括运营、产品、技术等操作欠佳的项目被清洗后，可以对剩下的进行重新估值。 　　也有可能是巨头出于自身产业链布局的考量，并未彻底离场。 　　总之，供给推动型的，泡沫过去，会变得更为成熟，恢复起来也比较快。 　　精明的投资人会在泡沫出现的时候观望，泡沫破灭的时候去低价抄入，按照炒股的术语，叫捡皮夹子。 　　我个人的看法是，O2O由于供给成立，换一些具体操作手法，极有可能卷土重来。 　　四 　　最可怕的泡沫是资本推动型的。这类项目，通常供给和需求都还未能成立。 　　互联网在本世纪初，经历过一次泡沫破灭，特别惨烈。纳斯达克指数在一年内狂泻近7成。 　　这轮崩溃其实是供给和需求都不成立。当时的互联网，供给方并不多，需求方其实也不多，彼时无论是PC还是上网费用，都不便宜。 　　一旦遇到外部情况，资本吃紧，供给需求都是空中楼阁，跌起来就特别惨。 　　本世纪互联网泡沫是美国历史有名的股灾，并不是某个小领域中的泡沫破灭。这次股灾造成一些能幸存下来的公司，都开始躲避互联网概念。比如携程就去掉了公司名谓中的“网络”二字。 　　当下，就有一个行当，属于供给和需求未能成立的：VR。 　　包括VR（虚拟现实）、AR（增强现实）、MR（混合现实）在内的各种R，其实供给和需求都还有很大的问题。VR上内容欠缺是很多搞VR的人都坦承的，至于需求端，就像本世纪初电脑昂贵一样，真正意义上的VR设备（HMD和一体机），消费级价格依然是个门槛，而且产品多有过重、眩晕等尚待解决的问题。 　　VR很有可能迎来类似互联网泡沫破灭的大崩盘。 　　不过这并不是说这个领域没前途。正如互联网经历了一场泡沫破灭后依然快速增长一样，VR的前途我并不怀疑。 　　只是，如果资本过于疯狂的话，死掉的公司，会极多。 　　五 　　至少对于互联网产业而言，泡沫并不是什么特别大的坏事。 　　互联网行业里，风投是非常喜欢鼓吹概念的，投资逻辑就是一轮一轮的接盘，不鼓吹概念，接盘侠就很难找到。 　　而且互联网各种细分行业通常都比较时髦，时髦的东西媒体比较喜欢关注，媒体又是一个特别擅长制造概念的行当。 　　在媒体和风投的合力下，互联网很容易形成一个又一个的概念，也会出现一波又一波的泡沫。 　　本世纪初的泡沫破灭之后，大部分都是供给推动型项目的泡沫，即便破灭也有限。 　　泡沫有助于重新发现价值，总结经验教训，优化操作手法。 　　没有泡沫，互联网产业的发展，是不可想象的。 　　但对于个体——无论是投资者还是创业者，警惕泡沫却是必要的。 　　而面对供给和需求都不足的VR，我们的确需要保持适当的冷静

创业分股权没学会这九招 很容易挂

　　股权分配中需要考量众多因素，没有万能模型，但并非没有标准。一个好的股权分配方案，是让每个合伙人都满意。 　　恭喜你，设立了一家新公司！在新产品推广或与客户谈判前，有件事你必须与你的联合创始人达成一致：公司的股权分配。 　　作为创始人，这可能是你做出的最为困难的决定之一，但是也是一切事情开始之前必须首要解决的问题。鉴于在股权分配中微小的不同就会导致公司重大的变化。因此，如果每个人在股权分配方面都能达成一致，就会减少未来的问题。那么，分配股权应该从哪入手呢？ 　　正如其他许多事情一样，关于创始人股权的分割方法，在理论层面，有很多分歧。有些人认为创始人股权不应当平均分配，因为平均分配会导致僵局出现，从而很快的使公司走向毁灭。另一些人则认为股权分配中公平是最为重要的原则，只要平均分配股权是公平的，那么这种分配方式就是合适的。 　　实际上，股权分配根本没有一个公式或者一个模型能够适用于所有的情况。当创始人进行股权分配时，应当考虑以下几种因素： 　　01这是谁的idea？ 　　事实上，除非有人贡献了专利技术，idea并不是一个很重要的因素。在创业领域，一个公认的原则是，执行比idea更重要。MySpace和其他社交网站的创始人与马克·扎克伯格的idea其实差不多，但败在他们对于idea的实现行动远不如facebook做的多。换句话说，在实现这个idea的过程中，谁做的多，谁就应该拿到更多股权。 　　02全职VS兼职 　　如果一个联合创始人辞去原来的工作并且全身心的投入公司工作，而其他人仅仅是在公司兼职，那么兼职的合伙人应当拿较少的股权。因为兼职的合伙人承担了较少的风险的同时对公司付出的时间和作出的贡献也较为有限。一般而言，这类兼职合伙人的股权应当少于全职合伙人持有的股权的一半。（译者注：兼职合伙人股权≤全职合伙人股权÷2） 　　03工资 　　在初创公司早期，创始人以较少的工资或者完全放弃工资的形式来工作并不少见。但是放弃的工资不应当以股权的形式进行“支付”，原因在于放弃的工资很难与股权数量相对等。此外，这种挂钩会导致较高的税费负担。同样，如果一个创始人贡献了设备、办公地点或者其他有形资产，那么最好是用可转换的债权或者种子序列的优先权来“支付”对价，而非直接用股权。 　　04资金投入 　　如果一个联合创始人向公司投入了关键资金，你可能会觉得，作为回报，TA应该获得额外的创始人股权。这个想法大错特错，创始人之间的股权分配最好是以每个人对公司的工作贡献为基础进行（即“人力股”），并将来自创始人的资金投入视为种子期的投资，向这部分资金投入发放对应的可转换债权或者种子期序列的优先股。 　　05未来角色 　　每个联合创始人在公司的预期角色都基于技能水平、才能和公司需要而定的。比如，公司在技术革新方面有强烈的需求，而其中一个创始人是一位世界级的工程专家，那么TA应当获得更多的股权。请记住，公司的需求以及创始人角色的重要性会随着时间而改变，不要因为某次单一的贡献或技能而使公司的股权分配过度倾斜。 　　06未来员工 　　从创始人股权角度思考未来的员工问题是非常重要的。如果一个持有大量股权的创始人最后成为产品市场总监，那么试图用较少的期权雇佣其他高管的目的可能就无法实现。因此，股权分配需要将过去和未来对于公司的贡献都考虑在内。 　　07控制权 　　创始人股权分配不应当仅仅指望通过分配股权来确定如何控制和管理公司——你应当有一个独立的合同来确定公司如何做出重大决策。约定优先认购权在这个协议中非常重要（这个权利意为如果一个创始人想要卖掉TA的股权，那么其他股东有优先购买TA的股权的权利），这样就可以避免和一个你根本不认识的合伙人共事。 　　08成熟 　　不管你如何分配股权，这些股权都应当有成熟条件。在股权“成熟”前，创始人所拥有的是不完整的股权。这种“成熟”安排方式非常重要，因为它可以避免联合创始人在公司工作几个月离职后还持续拥有公司大量的股权。毕竟你最不希望发生的事情就是持有你公司大量股权的人却从来不为公司做任何贡献。 　　一个典型的成熟计划是这样的：股权的成熟期为四年，第一年结束后25%的股权成熟，这个过程能够使员工在持有公司股权前至少工作一年。剩下的股权则是以月或季度为基准进行成熟。 　　就我个人的经验，创始人的期权可以先成熟一部分（一般而言成熟并行权的比例最高不超过33.3%，当然你需要仔细考虑后再做决定）。创始人通常约定在公司控制权转移或无故终止时，期权将加速成熟。（译者注：即股权在此情形下视为全部已成熟） 　　09稀释 　　当公司设立伊始，创始人拥有公司的全部。但是，当公司逐渐壮大并开始吸纳员工和投资人时，股权将不可避免的被稀释。而且几乎没有出现过公司IPO或被出售时，创始人仍然拥有公司100%股权的先例。 　　当你开始进行A轮融资时，你将会向投资人发行额外的股权，投资人一般拥有公司股权的25%-50%。在随后的融资中，根据谈判的情况，投资人的股权份额可能会变小也可能会和A轮融资的比例一致。但是，每轮融资，你的股权比例都会随之稀释。 　　此外，你还需要给未来的员工预留一定的期权池，特别是早期阶段的员工。总的来说，公司初始，给员工预留10%-20%的股权作为期权池是一个非常明智的事情。即便你没有留出，当你寻求融资时，投资人也会要求你设立期权池。如果事先已经设立，那就不需要从你的股权中分出一部分留给期权池了。换句话说，你的股权也就可以避免以这种方式稀释了。 　　每个公司的情况都不同，创始人股权分配方案并不存在没有标准答案。但是，这其中有一个隐形标准：当股权分配完毕尘埃落定时，每个联合创始人都对这个分配方案满意。如果这个分配方案让你觉得沮丧焦虑，那很可能这个方案存在问题。此时，你应当提出你的疑虑，并将这些问题解决好。如果这些问题留在后期，随着公司越来越成功，股权越来越有价值，调整股权的难度只会越来越大。因此，在创业伊始，通过创始人之间坦诚对话来解决股权分配中的分歧是非常好的方式。祝你好运。

网贷业融资骤冷:平台搞路演 风投不接招

去年下半年以来，P2P行业部分平台出现兑付问题乃至跑路，与P2P关系不大的线下理财公司风险集中暴露，加剧了P2P行业的“信任危机”，与此同时，引发了监管层对P2P行业的“整治”。 　　在经历了热火朝天的融资浪潮之后，在相关行业细则尚未出台的情况之下，风投对P2P行业的态度发生了改变，其中，有的选择观望，有的谨慎前行，行业融资目前处于相对冷寂时期。而那些错过了资本风口的P2P平台，他们将怎么办？其行业发展又会出现什么趋势？ 　　互联网金融行业正在经历“整治”时期，P2P网贷平台也从原来的融资高潮逐渐回归平淡。与此同时，资本市场对P2P网贷平台的看法也发生了改变。 　　“原来经常有风投来找我们了解网贷平台的情况，想了解这个行业或者投资这个行业，但是现在已经很少了。”业内人士最近在深圳市福田区网贷协会发起人筹备大会上表示，现在他们主动去路演，但是风投的态度已经发生了变化。 　　事实上，相比去年，今年前几个月传出融资的网贷平台数量非常少。“风头过了，资本市场肯定也会很谨慎的。”一位P2P网贷行业人士对《每日经济新闻》记者表示。 　　也有业内人士认为，目前的情况是，P2P行业格局已经初定，所以不会有之前那么频繁的融资，但未来可能会有更多的并购。 　　风投态度谨慎 　　虽然没有精确的数据统计，但是业内人士明显感觉到，P2P行业的融资已经变得非常不容易。 　　事实上，从2014年下半年到2015年前几个月，P2P行业融资的新闻还不绝于耳，天使轮、A轮或B轮，也有部分平台融资宣布C轮融资，行业热度空前。 　　“行业最热的一段时间，经常会有风投机构来找我们了解情况，或者想让我们介绍平台。”朱明春表示，平台对外谈估值的时候，要价也非常高。曾经还有风投抱怨，去谈一些好的P2P平台，一个月价格就涨了好几倍，每一个月的价格就不一样，有时候甚至出差一趟价格也有所变化。 　　在P2P行业风头最盛的一段时间，媒体、资本市场、各大论坛都可以看到热议P2P，稍具规模的P2P平台或多或少都会接待几家风投机构，谈入股或者谈收购。 　　不过，这种情况在去年10月以后明显发生了变化。从公开信息来看，除了一些大的互联网金融平台诸如陆金所、蚂蚁金服、京东金融等不断在宣布融资信息以外，一些规模比较小的P2P平台融资的消息已经非常少见。 　　“现在经常会带着P2P平台主动去参加路演，但是风投的变化已经发生了，说我们不投了。”业内人士表示，风投现在已经不太关注网贷行业了。 　　万家兄弟总经理董博淳对《每日经济新闻》记者表示，其实还是有很多平台希望能够融资，即使估值低一些也希望能够拿到资金继续运营下去，但是现在已经很少能融到资了。“现在的这种形势，风投可能也会比较谨慎，不太愿意进来。”他表示。 　　行业格局初定 　　在业内人士看来，资本市场现在冷对P2P行业，主要还是P2P行业目前正处在整治期，正式的行业监管政策还未出台，所以资本不敢盲目地进入。 　　去年下半年以来，除了P2P行业自身部分平台出现兑付问题乃至跑路，与P2P关系不大的线下理财公司风险的集中暴露，也加剧了P2P行业的“信任危机”。如“中晋系”等事件不断爆发，虽然这些机构都是打着互联网金融的幌子在进行涉嫌非法集资的活动，但是事件爆发之后对整个P2P行业的形象影响其实是非常大的。一方面，监管部门也在对互联网金融进行大的整治；另一方面，虽然之前已经出台过相关规定，但是正式的监管政策迟迟未出台。 　　深圳地区一位P2P业内人士表示，一些平台如果在之前风投最劲的时候获得融资，在目前情况下可能也会比较困难。不过他认为，这并不是意味着这个行业已经全无机会，还是有一些资本在关注这个行业，只是目前可能还在观望。 　　业内人士认为，并非P2P融资难度增加，而是P2P市场格局初定。其实每个领域都是如此。前期可能会有很多平台都能拿到投资，也炒得很火热，但是在经历了发展之后，就会有一家比较大，风投当然也可以再投资其他的平台，但是烧钱的成本太高，而且成功概率太小，所以才会冷下来，“所以我对P2P平台的判断也同样如此，P2P行业的格局其实已经初定了，接下来可能面临的就是比较大规模的并购了。” 　　事实上，今年上半年，虽然数量比较少，但也并不是没有P2P机构获得融资，比如理财范宣布获得了C轮融资。 　　业内人士也认为，未来平台的机会还是有的，比如行业里面有实力的平台，可能会去并购，或者产业资金也会进来。

上海互联网众筹报告:2016年规模或达30亿

　　截至2016年第1季度末，上海市累计上线的互联网众筹平台数量达到68家，其中仍在正常运营的有45家，2015年上海互联网众筹整体规模达到13亿元以上，实际保守估计在16亿元以上，2016年第1季度，上海互联网众筹交易规模在5-6亿元之间，股权众筹占到绝大份额，预计2016年全年规模可达25-30亿元。 　　1.平台数量 2014年开始，在互联网金融浪潮的裹挟下，上海市互联网众筹平台开始大幅增加，当年上线平台达到26家，而在此之前仅有5家；2015年新增平台37家，较去年大幅增长42.3%。2015年底开始，互联网金融领域监管动作频繁，在相关政策尚未落地以及整体情形日趋严峻的情况下，互联网众筹“新玩家”表现得较为谨慎。2016年第1季度，全国范围内新上线的众筹平台只有11家，上海市则未有发现。 　　截至2016年第1季度末，上海市累计上线的互联网众筹平台数量达到68家，其中仍在正常运营的有45家，仅次于北京（75家）和广东（60家，其中深圳52家）两地。正常运营的平台详见表1。 表1：上海市互联网众筹平台（运营中）一览表 　　2.平台类型 　　截至2016年第1季度末，上海市涉及产品众筹、股权众筹业务的平台分别有32家和33家，大体相当，但是排除倒闭、停运或转型的23家平台后，二者数值分别为16和25家，正常运营的股权众筹平台在数量上占绝对优势。上海房产众筹业务发展较早，相关平台也最多，目前仍有6家在正常运营；纯粹的公益型平台仅有2家。 在几类平台中，出问题的产品众筹平台多达18家，几乎全部为停运或关闭状态，主要是人气低迷和项目质量较差所致。确认有问题的股权众筹平台仅有7家，但是正常运营的平台项目来源相对较少，很多平台长期不发布项目融资信息，仅有一些线下投融资咨询服务。活动是除公益众筹外倒闭率最低的类型；具体类型分布如图2所示。 　　3.交易规模 如图3示，从可获取的数据来看2015年上海互联网众筹整体规模达到13亿元以上，实际保守估计在16亿元以上，是以往各年总和的25倍有余。其中，产品众筹成功筹款金总额约7514万，较上年增长276%；股权众筹筹款规模达5.6亿元，是2014年的157倍；房产众筹成交6.7亿元以上，较上年增加21倍有余。2016年第1季度，上海互联网众筹交易规模在5-6亿元之间，股权众筹占到绝大份额，预计2016年全年规模可达25-30亿元。 　　[6]在混合型众筹平台中，由于同时包含产品众筹和股权众筹的平台数量较大，将其单独列出。 　　[7]个别股权众筹平台的数据难以获取，未在图中显示。 　　（1）产品众筹 截至2016年第1季度末，上海市共上线产品众筹平台34家（包括混合型众筹平，下同），正常运营的有16家。据零壹研究院数据中心统计，这16家平台累计成功筹资额达到1.1亿元以上，其中2015年占到7514万元。青橘众筹、创客星球、DREAMORE近一年多来交易额居前列，2015年成功筹资金额分别为2999万、1986万和1833万。从2016年1季度数据看，仅DREAMORE超过200万元（245万元），其次是创客星球（193万元），柠檬微众筹表现出了较好的成长性，单季交易额（171万）接近2015年全年水平（186万）。 （2）股权众筹 　　2014年之前，上海市股权众筹平台仅2家，交易额基本可忽略不计。2014年下半年开始，股权众筹平台数量增多，但交易规模较小，全年累计357万左右；2015年平台数量和交易额均快速增长，当年成交约5.6亿元。2016年第1季度，上海市股权众筹领域成功筹资至少在4.6亿元以上，预计在5-6亿元之间，主要是上线不久的蚂蚁达客贡献了相当大的份额。 据不完全统计，爱就投、爱创业和筹道股权2015年成功筹资额在上海股权众筹平台中居前列，三家均超过1亿元[8]。2016年第1季度，蚂蚁达客首批上线的项目陆续完成众筹，展示出较强的“吸金”能力，成功筹资金额达1.35亿元，爱就投也超过1.3亿元。 　　[8]部分平台如路演吧2015年成功筹资也超过1亿元，由于确切数据难以获取故不将其列入图中。 表2列出了已知筹资规模靠前的10个项目的相关信息，绝大多数都与互联网相关，其中O2O、医疗健康、互联网餐饮是热门领域，集成电路和文化传媒等领域也有代表案例。单个项目筹资额度最高的是筹道股权平台的“WIFI万能钥匙”项目，该项目成功筹资6500万元，属于PE投资[9]。 　　[9]股权众筹主要投资于初创企业，但PE投资主要面向处于成长与扩张阶段的企业。 　　（3）房产众筹 　　上海房地产众筹起步于2014年，当年成功筹资3015万元；2015年随着“互联网+”概念的兴起，房产众筹开始火爆，当年交易金额6.7亿元[这里包括快钱发布的“稳赚一号”，该产品募集资金共50亿元，机构投资者和个人投资者分别认购45亿、5亿，但是快钱本身并非房产众筹平台。]以上。步入2016年，房地产金融产品杠杆风险等问题引起政府重视，上海银监局开始整顿首付贷及类似杠杆产品，房产众筹业务迎来监管阵痛，1季度成功筹资规模仅在3000万左右。受各地政策影响，目前深圳、广州已叫停房产众筹业务，上海房产众筹或也将迎来持续低迷期。 表3列出了2015年上半年5个平台（包括但不限于专业房产众筹平台）的筹资情况。2015年6月，万达集团持股51%的快钱公司推出了首个商业地产众筹项目“稳赚一号”，上市3天即向个人投资者成功募资5亿元。平安集团旗下的平安好房早在2014年8月就曾推出海外房产众筹，2014年底与万科合作推出房筹项目，2015年上半年筹资1.19亿元；新浪、易居、红杉资本联合打造的房金所2015年上半年众筹项目筹资额约425万。中筹网金和海众网专营房产众筹业务，前者曾与绿地集团联合发起“世界第三楼，中国第一筹”项目，后者则主推英美地区的房产众筹。 　　统计说明 　　1）本报告中的所有数据均通过互联网公开渠道采集或整理得到，可能会有遗漏，本报告不对数据的真实性负责，也不构成对任何人的任何投资建议； 　　2）产品众筹或混合型众筹平台上也有部分公益项目及个别股权项目，相关数据并入产品众筹的统计范畴 　　3）如无特别说明，本报告中的所有统计均以项目的结束时间或完成时间为准，仅包括某个时间段内结束且成功完成筹资的项目，结果与官方公布的数据可能存在一定的差异； 　　4）本报告中，以汽车、影视文化、实体店等为众筹对象的项目，若不涉及股权或分红，均归为产品众筹一类，后续可能会单独归为一类进行统计和分析。

如何给女生讲解金融知识？

1、一级市场与二级市场(Primary & Secondary Markets) 爱马仕专门店直接销售是一级市场(Primary Market)；你把自己的爱马仕卖给二手店铺再销售是二级市场(Secondary Market)。 2、期货Futures 你预定一款Givenchy手包，销售通知你到货了，你去购买再销售叫做实物交割(physical settlement)，你发现店里面现货比你预定价格涨了不少，你决定把你预定的货卖给同行你只赚个差价，这叫做现金交割(Cash settlement)。 一个包本来你需要花100买下然后卖掉才赚10元，结果你只花10元预定后直接卖给同行赚差价10元，这就是杠杆交易(leverage)。 你购买手表，销售叫你先交500元定金看能不能定到，这个在金融中间可以叫margin(保证金)，结果Sales定到了，叫你按照30%交全部定金，交易中叫做Margin-Call(增补按金)。 3、空头交易(Short Sale) 你客人需要一款Chanel2.55, 你没有去买，直接从同行那里调货一个卖给客人，说好过几天还一个一样滴，当时汇率是*9，过了几天汇率降到*8，你结果以更便宜的价格买了一个2.55还给同行。 4、 止损 (Stop Losses) 你去年发现Celine很好卖，买个几个屯着，结果今年卖不掉，只有降价处理。 5、定向增发(Private Placement) 你很喜欢YSL手包，结果发现每次去都没有货，但是来了个代购一次就都拿了20个。YSL发现手包卖得很好，于是推出其它品种，并且调高价格，结果其品牌影响力一般，造成大量滞销，结果只有调低破发，这是Subprime的雏形。 6、衍生品（Derivatives） 你去买Lady Dior,结果要你配个晚宴包才卖给你，这就是衍生品(Derivatives)。你的Lady Dior包的价格是Intrinsic value(内在价值)，你的晚宴包卖出挣了钱叫做(In-the-money)，平价卖出( At-the-money)，亏了钱叫做(Out-of-the-money)。 7、市场监管（Regulation） Chanel本来一个月可以买一个，结果变成了三个月一个，本来可以护照复印件买，后来变成了需要护照原件。如果过了一段时间护照复印件又可以购买了，英国首相2008年承认叫做监管失利。 8、量化宽松（Quantative Easing） 本来前年巴黎世家卖得很好，就规定了一本护照一个，后来突然就没有人买了，没有办法就放宽限制可以任意购买。基本面分析(Fundamental Analysis)央行宣布基本利率维持不变和奢侈品宣布今年不涨价一样都属于利好消息。 9、垃圾债券（Junk Bond） Coach大力宣传，占据了巴黎春天百货最好的位置，结果生意太差，只有把展位一分为二给了Fendi，这叫债务重组 Restructure。如果有一天Fendi彻底把Coach另外一半的展柜一起接管了，叫借壳上市(Back-door listing)。 10、利差交易（Carry Trade） 利差交易(carry trade)主要来源于从日本市场借贷比较低利率的日元，换成其他流通货币放在较高利率的市场套现，代购本身就是一个利差交易，当欧元高于8.5兑换的时候，你的利差交易价值也没有了，同样日元兑换美元偏低的时候利差交易也是同样存在风险。 11、定价（Pricing） 你根据爱马仕的皮质，颜色进行自由定价，在金融上叫做mark-to-market, 你通过淘宝交易叫做Exchange, 然而你决定面交叫做场外交易(Over the counter OTC)。淘宝的浏览量金融叫做liquidity, 你选择一个交易所交易的原因是看这个交易所的流通性好不好，你选择淘宝的原因也是一样。你提现2小时到账叫做T+0, 第二天到账叫做T+1. 12、结构性产品 (Structure Product) 你想买一个包，销售由于包很紧俏不想卖给你，但是告诉你，你买点衣服我可以卖给你，这就是结构性产品(structure product)。 13、金融市场 (Financial Markets） 你做手表，因为贵重叫做commodity market(金属交易市场)；你做皮具叫做Bond market (债券市场)，基本上风险相对较小；你做衣服，叫做Currency (汇率市场)主要变化大；如果这些产品都做，属于Stock Market，其风险和利润并存。 14、金融职业 (Financial Positions) 我写这篇文章叫做策略研究员（Strategist)，你 不署名转发叫做分析师(Researcher)，你去购买叫做交易员Trader (Front Office)，你客服根据你指示完成交易叫做Middle Office, 打包发货叫做Back Office。 顺丰起到Clearing House(交割中心)的作用：收取服务费用，协助交割。 15、散户（Retail Investor) 如果Front Office, Middle Office, Back Office你一个人完成，就是典型的中国散户(retail investor)。

不赚钱的商业模式，就是耍流氓！

现在这年头，不少人都受到过创业者的商业计划书，其中许许多多的商业计划书读起来让人一头雾水，几十页读下来都搞不清楚对方卖的是什么。我很奇怪，难道这些创业者都不关心怎么赚钱吗？ 一.商业模式是什么？ 答案很多。但我给你的回答就是：商业模式就是你如何赚钱。 其核心问题，无非是三个：你卖什么？怎么收费？怎么卖？ 巴黎商学院关于企业经营管理的”黄金法则”中最重要的一条是：商业模式非常重要，可以说，商业模式的好坏直接决定成败。 现在这年头，不少人都受到过创业者的商业计划书，其中许许多多的商业计划书读起来让人一头雾水，几十页读下来都搞不清楚对方卖的是什么。我很奇怪，难道这些创业者都不关心怎么赚钱吗？ 如果不赚钱，你们那些成堆的新概念新技术新名词是用来干什么的呢？一份几十页的商业计划都说不清楚这三个问题，就说明创业者根本不知道这三个问题有多重要。 这是最基本的问题。如果根本不知道何为商业模式，投资人都不知道为你投资之后能有什么回报，你让投资人怎么敢给你投资？ 你卖什么？你怎么收费？怎么卖？这就是我们所谓商业模式的核心。 有种论调，叫做”只要有用户，没有商业模式也可以做起来”。 这就有点扯淡了。 确实，很多企业成功时的产品和出发时的大相径庭；确实，我们也许不知道最终被用户接受的产品是什么；但是我们成功，一定是因为我们找到并解决了用户的需求， 同时找到让更多用户接受我们产品的方法。仅仅有用户，而没有针对我们产品和用户的商业模式的成功运作，更多情况下，用户只会流失。多年来许多曾经红极一时 的互联网产品的衰落便已经提供了足够多的例子。 二．所谓”找方向”，就是找商业模式 众所周知，创业初期三件大事：找方向，找人，找钱。其中找方向，就是找商业模式，即找到自己的商业模式并验证其是成立并可复制的。 同样的技术能够做出不同的产品，同样的产品可以设计出不同的商业模式，商业模式就是这种神奇的东西。好的商业模式可以让你的项目发展迅速，当然，差的商业模式会让你事倍功半，甚至苦不堪言。 举例来说，传统意义上，饮料公司的商业模式就是通过卖饮料来赚钱，快递公司就是通过快递服务来赚钱。然而现代的商业模式不断推陈出新，甚至出现了羊毛出在狗身上，由猪来埋单的商业模式。 没有被验证的商业模式，只是空想，一文不值。 只有被验证的商业模式是有意义和价值的。 而且，商业模式的验证必须是通用型的验证，即是可以复制的，特例型的验证没有任何意义。 商业模式是否成立，关键取决于我们的产品有没有抓没抓住用户的刚性需求。 如果所有人在所有时候都需要你的产品或服务，你就是最赚钱的公司。 如果只有非常少数人只是偶尔才需要你的产品，你大概就要喝西北风了。 用户的需求和获得成本密切相关，所以我们不但要提供好的产品和服务，还要让我们的收费方式为用户所接受，只有这样，商业模式才算成立。 再举个例子，在所有门户网站都将电子邮箱作为免费服务提供的时候，如果你设计的商业模式是收费的，其结果将会如何呢？这是真实发生的，曾经一度市场占有率非常高的263邮箱开始收费后，迅速退出了个人市场。这就是一个明显的教训。 当然，也不要一味热衷于免费，凡是用户不愿意付费的产品或服务，都是没有价值的。说白了就是用户认为你这产品或服务不值得花钱。如果只有免费才能获得用户使用的服务，其价值一定不大，只有能够创造收入的服务才能持久，这是一个很简单显然的道理。 比如说，据传，扎克伯格在被问到商业模式时笑了，说：我有5亿用户，你问我怎么赚钱？ 也许他有这个潇洒资本，我也相信刚起步的时候也许Facebook是这样的，但是出发后大概就完全不是这样了。他心里绝对清楚Facebook的商业模式是什么，投资人也清楚，只是在面对媒体时做出一副潇洒的姿态而已。 三.什么是好的商业模式呢？ 一般来说，越是容易入手的商业模式，门槛越低；做起来越容易的商业模式，倒下去也越快。 其实一个公司赚不赚钱，也许从公司的一开始就可以看出端倪。有两类公司是可能赚钱的： 一种，是从创立的第一天就赚钱的公司。公司卖出的每件产品都赚钱，而且有办法越卖越多，卖出销量卖出规模。 另一种，则是需要累积到一定的用户规模才能爬过盈亏平衡点。但是产品具有很高的不可替代性，而且用户黏性很高。 除此之外的模式，也许能够赚到钱，但大概无法与以上两种相比了。 照这个标准来衡量的话，其实博彩堪称经典的好的商业模式： 两块钱起步，门槛低，谁都消费得起。 冷门赔率高热门风险低，让所有人充满期待。 每个人都自信自己的分析有理、选择成立，不断重复消费。 赌场是抽水模式，靠赔率平衡注码，稳赚不赔。 一般来说，好的商业模式有以下几大特点： 1. 简单 产品要简单，针对用户的一个强需求，将用户体验做到极致。 业务前提要简单，一项业务如果要以三个以上的条件为前提，那基本就不可行了。一个商业模式如果环节非常复杂，更是无法执行。 一次创意可以多次复制，好的商业模式都只需要一次创意，凡是需要不断创意的生意都是难度极高的，例如拍电影。你连拍10部赚钱的电影，下一部也无法保证一定赚钱。成败完全取决于你下一次创意如何，这种风险很大。 2.重复消费 好的商业模式用户都是重复消费的。需巨额投入拓展市场但用户并不重复消费，这样的商业模式风险是非常大的，例如硬件业。 3.多维增值 多维度开发用户价值，让用户不断延展消费。 4.最好有一定门槛 没有门槛或者门槛很低意味着什么？意味着率先尝试的人如同第一个吃螃蟹的人，倘若成功，大家便蜂拥而上，也许你辛苦开拓的路径瞬间就被挤压致死；而若相反，则将是你一人承担失败的痛苦。这种模式的风险同样可想而知。 四.烧钱的发展模式并不适合大多数创业者 先累积用户再寻找商业模式，或者是烧钱来提升发展速度，都是非常高风险的模式，不适合一般的创业者。 虽然由于可以融资来支持烧钱，很多公司和基金采取了先烧钱赚眼球、先赚用户再考虑商业模式的做法，但这种模式的风险是很大的。一旦没有新的金主埋单，现金流就会迅速枯竭，公司就会陷入灭顶之灾。 联想、华为、海尔等企业用了20年的时间发展成为中国的顶级企业，新浪、百度等企业用了10年的时间发展成为有国际影响力的中国顶级民企，而如今，很多企业却幻想着靠烧钱加速发展，想要在创立3年就上市，这是非常不现实的。 资本与产业的结合的确大大加快了企业成长的速度，但是企业的成长有其自身的逻辑，无限制地提速，这可能吗？ 近几年，资本和创业的结合度空前紧密，越来越贪婪的资本拼命地烧钱，拼命给公司发展提速，玩着一个博傻的游戏，希望永远有更高价格的接盘者。在这种情况下，现在的很多公司都是一个”空前的陷阱”。 一个很有创新的”小生意”，被资本选中，作为载体，巨大的资本注入，把公司催肥，然后便是更多的资本注入，先注入的资本部分套现，后注入的资本希望公司能够尽快上市……公司是好公司，故事是好故事，但是如果被压上了过高的预期，结果会怎么样呢？ 前些年火爆一时的团购就是一个典型例子。 曾经有人说，团购肯定有市场，很多小公司没有钱做推广，一定会需要团购公司服务。 没错，但是团购是多少企业的刚需呢？是多高频次的刚需呢？为这个刚需服务的企业应该值多少钱呢？也许只是目前投资人对团购公司所下赌注的几十分之一吧。这就是病症所在。 烧钱发展是有了资本支持之后才可以选择的发展模式，能否成功很大程度上取决于是否有不断的后续的人埋单。如果没有，钱烧光了，现金流断了，公司也就关门大吉了。 凡事都有其逻辑，商业尤其如此，不符合逻辑必然会出现问题，非常识性的行为必然有其非常的结果。你要超常规发展必然要融巨资，融巨资呢，风险巨大，一旦失败必然要付出巨大的代价。 五.商业模式越早验证越好 社会科学是一门实践科学，实践科学有什么特点呢？那就是理论和实际差别很大。未经验证是 很难确定一个商业模式是否可行，是否经过验证，是判断商业模式价值多少的重要标准。是否之间差别非常大的。 有两类商业模式风险很大： 1.综合性解决方案型商业模式 其特点是业务需要多个前提条件。可是在原则上，需要3个以上前提的商业模型基本上是不成立的，因为即便每个前提我们都能够达成90%，3个前提你都达成的可能性也只有70%，这类商业模式能赚钱只是停留在理论上可能罢了。 2.超越逻辑的商业模式 逻辑是商业模式的基础，不符合逻辑的模式成功大多是靠偶然和侥幸，而失败是基本是必然的。多年以来，很多绚丽的商业泡沫冉冉升起随后轰然破灭，其原因不过如此。 对创业者而言，尽早验证你的商业模式是很重要的。 一个商业计划的内容，不过是现在怎么挣钱和未来怎么挣更多的钱。现在主要看可执行性，未来主要看合理性。好的商业计划现在的服务就是挣钱的，如果现在的服务不挣钱，未来的服务挣钱，这其间的台阶最好不要超过两级，否则基本上还是空想。 很多创业者喜欢以未来的想象空间来忽略现在的可执行性，这种企业是很难找到合理投资的。我们能做的就是做好现在的第一级，验证了的第一级的价值和可执行性来评估未来的合理性，自然会有投资者对你的项目感兴趣。 相信很多人听过那个著名的Y氏理论： 中国有13亿人，每个人买一根雪糕就是13亿根，从每个人身上挣1元钱就是13亿的销售额。问题是，你如何让13亿中国人每人都消费你一次呢？ 做客户端的创业者总会这样告诉你，如果1000万部手机都安装了我们的客户端，我们就可以推出某某服务，挣天文数字的钱。可问题是，你如何让1000万部手机安装你的客户端呢？ 做平台的创业者也喜欢这样讲，如果大家都使用了我们的平台，都在我们的平台上开发，我们就可以拥有几千万的用户。可还是那个问题是，你是打算如何让成千上万的人在你的平台上开发呢？ 对于创业者而言，尽早验证自己的商业模式，就是创业的核心。

BAT入局厮杀 众筹或是情怀和收益结合最佳姿势

Kickstarter无疑开创了“互联网+众筹”模式的先河，而由此拉开的互联网与众筹深度融合的大幕则让它有了更加深刻的内涵和意义，同样让我们对众筹的未来充满了想象的空间。关于众筹是否应该属于互联网金融的范畴，这个问题的讨论似乎已经过时，也有些没有必要，因为无论是众筹的操作模式，还是众筹的最终落脚点都在说明众筹就是一种互联网金融模式，它的出现目的旨在为互联网时代的用户提供一种全新的投资模式，附着在每个项目上的梦想和情怀，只是让这种投资多了一些人文情怀在里面而已。 　　那么，众筹作为一种全新的互联网金融新模式到底是打动人心的情怀重要还是让众筹参与者拿到实实在在的稳健高收益重要呢？细想下来，情怀和收益似乎都非常重要，它们作为众筹的有机组成部分，正是有了彼此的协同配合才有了众筹这一特殊的互联网金融门类的存在。 　　之所以说情怀和收益同等重要，主要是因为情怀是吸引投资者进行投资的最为直接的诱因，没有打动人心的情怀就不会有投资者最原始的投资冲动；而收益则是对众筹参与者最为直接的回报，尽管收益有显性部分和隐性部分的区别，无论收益是显性的还是隐性的，这种收益本身都是对众筹参与者最好的慰藉。 　　Kickstarter开启了“互联网+众筹”模式先河 　　谈及众筹无论如何都无法回避Kickstarter，这个诞生自一个期货交易员之手的公司创造了太多众筹的新鲜模式和情怀，打破了太多众筹界的记录。正如陈佩里创立这家公司的初衷一样，它建立的目的就是要解决人们在实现梦想的过程中由于资金问题面临困境的问题，大家一起努力做成一件事情。 　　陈佩里虽然是一个期货交易员，但是他却是一个狂热的艺术爱好者。一场由于资金而搁浅的音乐会让陈佩里萌生了通过众筹手段解决梦想者面临资金难题的念头。每一个梦想都有很多情怀因素在里面，在实现梦想的道路上必然有很多情怀诱因存在。这正是陈佩里最为看重的。于是，陈佩里在创立kickstarter之初就将它与梦想者的情怀紧密联系在了一起，并试图通过借助互联网的力量助力这些梦想的实现。 　　陈佩里创立这个网站的初衷源自于此，而在kickstarter上线的众筹项目似乎也说明了这一点。它的每一个项目背后都有一段动人的情怀，每一段情怀里都有一个新奇的创意。这种模式不断复制，“项目——情怀——创意”俨然已经成为每一个众筹项目都必须具备的关键要素。 　　以kickstarter上一个比较具有代表性的众筹项目“少女文胸”为例，这个项目的负责人美国19岁的女生梅根-格拉塞尔是一家少女文胸公司的创始人，这家公司主要是向十几岁的女孩出售适合他们年龄的文胸，并传递各种积极向上的信息。 　　格拉塞尔的这种想法起初并未受到零售商店的青睐，公司的销售业绩一度非常惨淡，在经历了很多次挫折后，格拉塞尔决定在kickstarter上进行众筹，目标是筹集25000美元，而到项目结束时，她筹集到的金额已经达到了42000美元。而取得如此骄人的成绩仅仅是因为格拉塞尔的故事饱含情怀足够精彩而已。 　　格拉塞尔的众筹经历让我们看到了一个有情怀、有故事的众筹项目是多么受到投资者的青睐，而独具创意的项目又是多么让投资者心动。除了格拉塞尔的众筹情怀之外，kickstarter上的每一个项目都有一段情怀，这些饱含情怀的故事共同组成了kickstarter整个网站以情怀为主、独具创意的产品调性。 　　从这个角度上来看，众筹似乎与项目背后的情怀有着很大关系。因为众筹更多的承担的是一种传播的属性，前期市场试水的成分较多，说到底就是在做项目的前期传播。这种传播属性利用互联网多角度、多维度、多渠道、覆盖广的整合能够产生集聚式传播的效应。 　　因此，众筹项目如果想要更深，更广地传播必然需要有好的情怀，因为只有好的情怀才会吸引人们的关注，进而引发用户共鸣，不断向外进行传播，形成以点带面的传播效果。从这个角度上来讲，情怀似乎对众筹的传播能力和受众用户的接受程度以及他们的传播冲动具有很大的影响力。 　　同kickstarter一样，随着“互联网+”时代的到来，以苏宁众筹、聚米众筹、京东众筹为代表的国内众筹平台开始不断增加众筹项目中的情怀成分，并企图通过众筹项目本身的情怀挖掘，产生聚变式的传播效果，最终通过众筹旨在向用户传递一种全新的生活方式。《全金属裂痕》、《爱爱囧事之魔性校园》、《灵魂罪男女》、《奇星记》……这些众筹项目的背后都有情怀，这些情怀总是能够对用户产生触动，对于这些情怀的深度挖掘恰恰可以找到众筹项目的情怀爆点，这些情怀不仅能够打动人心，更加能够带给众筹参与者一种安心的投资体验，这种感觉就是众筹项目所引发的共鸣效应。从这个方面来讲，Kickstarter开创的这种众筹情怀模式无疑成为未来众筹发展的一个主要方向，它深度影响着人们未来的生活方式，和凯文-凯利描绘的互联网金融的未来的样子有异曲同工之处。 　　总之，从众筹项目的传播性上来讲，附加在众筹项目本身的情怀成为吸引人们进行关注，传播，甚至进行投资的关键。 　　暖心情怀是诱饵，收益则是一剂“毒药” 　　互联网科技的深度发展让众筹成了激发普通民众投资热情的一个最为直接的途径，一些以往普通投资者无法参与的投资项目，在“互联网+”时代都能轻松参与。互联网独有的低门槛、重分享的特质让普通民众潜藏已久的投资热情得到释放。 　　接触之前从未接触过的投资项目，体验之前从未体验过的投资感受，享受之前从未享受过的高投资福利，“互联网+众筹”的出现，无疑让众筹成为“互联网+”时代一种极其注重体验的理财新模式。如果说众筹项目背后暖心的情怀带给我们的是最初的感动，从而引发我们投资冲动的话，那么，比起一般的理财产品高很多的收益则成为让普通民众不断上瘾，进行反复投资的“毒药”。 　　同一般的互联网理财产品不同，众筹更加注重的是为用户提供一种体验式的理财新方式。以影视众筹为例，参与众筹的用户可以参与众筹影视剧项目的剧本创作，甚至还有可能参与众筹影视剧的拍摄，这和普通的互联网金融理财产品相比无疑具有更大的优势。普通的互联网金融理财产品只是会将资金进行打包，用户参与某个项目投资之后，并不了解投资的资金具体流向了哪个地方，这和传统的理财产品并没有太大分别，只是传统金融机构将理财产品的售卖渠道搬到了网站上而已。换汤不换药的简单复制并不能带来实质性的改变，唯有产生在有机融合基础上的新鲜事物才会成为人们在新的市场环境下的全新选择。 　　众筹这种参与式的投资模式无疑让投资者感受到了一种前所未有的投资体验。于是，以资金型和粉丝型为代表的众筹平台开始不断出现。BAT入局厮杀，传统行业刮骨疗伤，互联网企业介入其中，众筹市场变得热闹非常。热闹预示着混乱，混乱预示着高风险，高风险预示着不安定。如何保证众筹参与者的安心成为众多众筹平台都会着重考量的问题。 　　同时，稳健的高收益无疑是投资者真正决定投资的“毒药”，而毒药一旦饮下便会上瘾。追求高收益是人的天性，而这也成了人们真正参与众筹的一个主要原因和终极目的。从这个角度上来讲，高收益恰恰成为决定投资者是否参与投资的关键性因素。而投资者对于京东众筹、聚米众筹、苏宁众筹之类的高收益众筹平台的青睐同样说明了我们的这个判断。即，高收益永远都是最终决定投资者是否参与投资，是否反复进行投资的关键，动人的情怀只是一个诱饵。 　　值得注意的是，这里所说的收益并非仅仅是指显性的年化收益，更多的是衍生于众筹项目本身的隐性收益。同样以影视众筹为例，参与众筹的投资者之所以会参与某个项目的众筹可能并不仅仅是为了获得高收益，而是出于对众筹影视剧题材、情怀的青睐，出于对参演该部影视剧的当红明星的追捧，出于对期望能够参演众筹影视剧的目的……从这个角度来讲，参与众筹的投资者并不仅仅将目光聚焦到实实在在的可以量化到的年化收益率的显性收益上，他们更多的还是会关注衍生于项目本身的一些较为隐形的收益，或许这些收益获取比直接获得的真真切切的年化收益的诱惑力更大。 　　从这个角度上来讲，相对于暖心的情怀，投资者对于众筹项目的青睐更多地关注的仍然是隐性收益。以众筹项目《灵魂罪男女》为例，很多投资者参与这个项目的众筹除了看中这个项目本身的情怀之外，更多的关注到的还是参演者鹏飞姐的强大的粉丝号召力。作为一个网红，鹏飞姐本身已经在线下积累了较多的粉丝，这些粉丝通过参与《灵魂罪男女》的众筹不仅能够通过探班近距离地接触到鹏飞姐，而且可能获得参演这部影片的机会，甚至可以直接和鹏飞姐演一段对手戏。 　　因此，在看到高收益的众筹项目对于投资者有着很强吸引力的同时，我们还需要将这种高收益进行再一次的解剖和分析，找出组成高收益的显性收益部分和隐性收益部分。通过分析显性收益部分和隐性收益部分对于投资者的吸引力的大小来最终判断众筹项目本身到底是收益重要还是情怀重要。 　　如果众筹项目的隐性收益部分高于显性收益部分，那么，隐性收益的这部分内容完全可以归结到附加在众筹项目本身上的情怀当中去，从而将众筹项目的情怀属性更加显现，最终让情怀成为决定众筹项目的关键性因素。如果众筹项目的显性收益部分高于隐性收益部分，隐性收益部分完全可以忽略不计。那么，我们可以将众筹项目得到的情怀看做是吸引投资者进行投资的诱导性因素，而将显性的高收益看作是促使投资者决定投资的关键因素。 　　因此，相对于暖心的情怀来讲，众筹项目的高收益则是最终决定投资者是否参与的毒药，不管收益当中的显性收益和隐性收益的比重如何，收益始终都是组成众筹项目的一个不可或缺的因素。 　　如果没有了收益，众筹便无从谈起。 　　众筹本身就是情怀+收益的复合体 　　项目发起人想要利用互联网对于当下用户的超强渗透能力对项目进行全方位营销推广和资金供给的初衷以及投资者想要通过参与项目众筹获得高收益的投资本质复合到一起最终促成了众筹意愿的达成。这个症结最终决定了以下两种状态的出现：第一，缺少了打动人心的情怀，项目发起人想要通过互联网进行营销的初衷便不会达成，因为没有话题性和情怀性的事件并不具备传播性，这和互联网的本质背道而驰；第二，缺少了诱人的高收益同样无法激起众筹投资者参与项目投资的兴趣，因为投资者之所以会参与众筹最终还是需要获得收益作为慰籍。因此，对于众筹来讲，打动人心的情怀和诱人的高收益同样重要，缺一不可。 　　其实，打动人心的情怀和诱人的高收益反映了项目发起方和项目投资者两方站在各自立场上的不同心态。这两种不同心态恰恰回归到了众筹的本质，即社交属性和金融属性。因此，只有将众筹真正变成一个“社交+金融”的复合体才能真正发挥众筹的作用，而这同样是众筹区别于其他互联网金融门类的主要方面。 　　众筹这种“社交+金融”的复合体属性在以影视众筹为代表的泛文化众筹中表现得更加明显。网络大电影的众筹就是一个比较鲜明的例子。以时下正在腾讯热播的网络大电影《爱爱囧事之魔性校园》为例，这个项目在上线到聚米众筹平台后两个小时内便被秒抢一空，而在拍摄、制作完成后，上线到腾讯视频后两天内点击更是突破了2000万大关，参与众筹的18位投资人获得了高达30%的年化收益率，这一年化收益率远远高于其他互联网金融理财产品的收益。《爱爱囧事之魔性校园》众筹的突出表现恰恰是众筹“社交+金融”属性的最真实的写照。 　　项目在上线初期凭借着吸引眼球的剧本和情怀设定便吸引了投资者的关注，剧本和情怀本身便变成了一个非常具有传播力的情怀，这个情怀的传播对于为项目聚集投资者，不断引发投资者的传播，让更多粉丝传播以达到了解这个项目的目的。粉丝的关注引发的巨大的传播效应最终导致了项目上线之后很短的时间内便完成了众筹，而这同样也在项目真正开始运作前便完成了首轮传播与造势，对于项目后期的市场反应同样进行了检验，为项目后期的高收益同样打下了坚实的基础。 　　前期充足的市场营销和推广为后期上线之后的表现积累了充足的力量，这也让项目在上线第二天点击便突破2000万大关，位居同一时段上线的网络大电影之首，而对于参与这个项目众筹的投资者来讲，如此好的市场表现也让他们获得高收益变得顺理成章。一切偶然的背后早已被必然填满，当所有的一切都顺理成章，投资者的关注和尝试便变成了理所当然。 　　因此，众筹本身就是一个“情怀+收益”的复合体。利用项目本身的情怀，增强其传播性，在项目上线前期做好预热，并检验市场对于项目的反应，根据前期的试水效果，在项目运作上制定有针对性的解决方案。项目完成之后，根据事先制定好的解决方案进行深度运营，确保后期上线运营过程中的目的性更强，进而保证众筹投资者的高收益。情怀+收益协同配合的打法让众筹项目运营方式呈现多样化，项目收益变得可预期。 　　情怀和收益这种“你中有我，我中有你”的状态已经很难判断两者之间哪个更重要，只有将两者进行深度弥合才能产生积聚式的发展效果。只有这样，众筹的情怀和收益两个重要的组成部分才能产生化学反应，形成“1+1＞2”的效果。 　　情怀和收益结合的最佳姿势 　　情怀和收益的有机组合造就了众筹这种互联网金融模式区别于其他典型互联网金融的特殊的生存状态，它也成为众多观察家和研究者口中的“未来互联网金融的状态”，因为在他们看来，未来互联网金融就是要向人们传递一种全新的生活方式。 　　那么，情怀和收益怎样结合才能更好地促进众筹行业的发展呢？这或许是当下很多众筹平台都在思考的问题，我们不妨就这个问题进行探讨，由此探索出众筹未来发展的最佳路径。在笔者看来，情怀和收益在众筹中的定位和融合角度无疑是解决情怀和收益角色的关键。下面这两种方式或许可以为探究情怀和收益结合的最佳姿势提供想象空间和思考借鉴。 　　以情怀为社交纽带，以收益为金融注脚。打动人心的情怀始终都是众筹区别于其他互联网金融门类的最为显著的特点，如何用众筹项目的情怀作为纽带来增强“项目与项目”，“项目与用户”，“用户与用户”之间的联系，打造三者之间建立起来的良好生态链，从而产生积聚式的发展效果。利用这个优势做好众筹项目前期和后期的营销工作，吸引更多投资者的关注，让情怀真正成为驱动众筹项目进行社交转播的动力，进而引发关注，获得最大化的营销效果。 　　Kickstarter的成功就在于此，国内诸如京东众筹、聚米众筹、苏宁众筹之类的众筹平台也开始了这种尝试。不可否认，这种方式必将为众筹带来更多有温度的东西，这些东西后面附加着的情感内涵则让我们看到众筹有成为改变人们未来生活方式的一种互联网金融模式的潜质。 　　然而，众筹毕竟依然属于互联网金融的范畴，它为投资者提供的由显性收益和隐性收益复合而成的收益组合体始终都是促使投资者进行投资的最为直接的诱因。因此，无论众筹的模式如何变化，始终都超脱不了收益本身，最终都要落脚到收益上。只有让投资者获得了他们意想不到或者预料之中的高收益，众筹的情怀才算完美。如果众筹超脱了收益本身，而大谈特谈情怀的话，那么众筹势必将会成为无源之水，无本之木。 　　以上文提到的《爱爱囧事之魔性校园》为例，尽管前期这部网络大电影的题材和情怀都吸引了广大粉丝和投资者的关注，用户对于这部剧也充满了期待，而如果上线之后，投资者获得的收益没有达到投资者和广大粉丝之前预期的话，再好的情节设定，再好的题材，再好的IP都将会化作泡影，没有任何意义。 　　情怀显性露出，收益隐性浮现。随着e租宝事件的持续发酵，以P2P为代表的互联网金融一次次被推到了风口浪尖，而国家层面对于互联网金融的严格把控更是让现在的P2P平台的日子有些不好过。而众筹作为互联网金融门类下的较小分支，特别是苏宁众筹、聚米众筹、京东众筹等众筹平台最近的表现无疑给互联网金融领域带来了一股春风。同样给其他的互联网金融门类进行反思提供了有益的借鉴。 　　值得注意的是，P2P领域轮番出事让互联网金融领域风声鹤唳，而以苏宁众筹、聚米众筹、京东众筹为代表的众筹领域却成为支撑整个互联网金融领域继续发展的一股强劲力量。随着以《灵魂罪男女》、《监灵神探》、《爱爱囧事之魔性校园》的热映，以影视众筹为代表的文化众筹已经成为在新的市场环境下，投资者优先选择的最具投资价值的领域。在新的市场条件下，众筹平台必须弱化金融属性，以情怀作为显性露出，以收益作为隐性浮现，最终给投资者带来一种全新的投资体验。 　　情怀作为一种显性的露出可以最大限度地吸引投资者关注，并引发投资者的共鸣，从而达成传播效应，以此做好项目前期预热，为后续项目取得高收益打下坚实的基础。收益作为一种隐性露出可以让投资者再被众筹项目的情怀吸引之后，能够获得出乎意料或者理所当然的收益作为回报。以投资者参与《灵魂罪男女》的众筹为例，投资者被这个项目本身的情怀吸引过去参加投资之后，通过探班、主演举办的明星见面会、交流会等隐性的收益再给投资者一种引爆眼球的吸引力，让投资者实时了解项目进展，让他们的投资更加安心，最后再通过高收益让投资者真正通过参与项目众筹获得实实在在的收益，最终让众筹回归到互联网金融的本质，却又超脱于传统互联网金融操作模式之外。 　　情怀重要？还是收益重要？以上两种思考方向无疑为我们提供了想象空间。只要能够找到两者结合的最佳姿势便能实现两者的有机结合，从而产生出“1+1＞2”的积聚式的发展效果。

创业者A轮死掉自述：CEO老实单纯玩完

点儿卡姆深度采访的一个创始人，两年多时间、他的公司走过种子、天使、A轮，终于在今年死掉了。在他看来，公司死掉的就是文中总结的很多错误导致的，主要是人的问题而非业务问题。经过点儿卡姆的深喉调查，确保他的观点是有其真实的案例做支持的、并有独特价值、其中不乏一些反传统观念的观点，尤其是文中总结的“判断初创公司CEO的能力标准”，非常值得创业者和投资人一看! 　　这里我只说心得分享，说出来的话其实与心里想表达的总是差很多，希望大家能理解我的真实表达。这里面很多事情我不方便说案例，因为说出来太容易被猜出来是哪家公司，但我可以保证每条心得背后都是活生生的案例堆出来的。我的这些话主要是说给创业者的，当然投早期项目的天使和VC，我觉的也应该仔细读读，你们看后我保证会感激我的! 　　咱们直接谈本文的重重重重重点——CEO !(这里的CEO特指最核心，最终拍板的那个创始人，一般也是个人最大股东，俗称老板) 　　其实通篇基本上就这一个话题!因为初创公司行不行，其实就看CEO一个人，CEO就是企业的天花板。 　　1.如果CEO不行就不会有啥好的团队凝聚到一起，如果一个团队看上去没啥人才、或者长时间没有牛人加入，CEO一定是有问题(这是对CEO能力判断的的第1个方面)!如果一个公司团队出问题，也基本可以肯定大部分是CEO的问题! 　　2.除了凝聚人才的能力以外，学习能力对CEO来说相当重要。如果一个公司高速成长而CEO基本没有什么改变(包括说话方式、状态、神情甚至着装配饰)，那么公司发展就到顶了。(这是对CEO能力判断的的第2个方面)。我指的学习能力不是指技能，而是思维，是管理的能力。 　　3.对业务是否坚定!如果投资人发现在和被投项目CEO交流业务的时候，他赞同占了80%并且经常按照你说的改变，那你别高兴，说明这个CEO对自己的业务不够坚定执著，虽然他的坚定有可能是错的，但是只要不坚定就一定成功不了。(这是对CEO能力判断的的第3个方面) 　　4.是否过于关注具体业务!如果一个CEO在公司到了十几人以上了还在亲自带具体业务，比如亲自画产品图、亲自写代码等等，那么他真的不适合当CEO，最好换个人(这是对CEO能力判断的的第4个方面)!扎克伯格坚持写代码、乔布斯一直盯设计细节等故事我个人觉得那是扯淡，我相信他们是会时不时的写点代码、看看设计、发表一些意见，但肯定不会有功夫去亲自带这一块儿业务。 　　5.有没有收集分析信息的能力!CEO应该考的虑重点是自己这一块儿业务在行业中的方向。除了CEO自己的业务感觉外，能否定好方向，还是要看他收集分析行业信息的能力!只有拿到足够多的信息并作出优质的分析，才能更准确的做出判断。如果一个CEO聊到他业务时对所在行业的最新资讯、行业大咖、行业的历史沿革、相关公司的进展等等情况表现出不熟悉，这是一个很不好的信号——说明这个CEO有可能对他做的行业并不喜欢，至少显得不负责(这是对CEO能力判断的的第5个方面)。假设一个CEO正在融资，但他却较频繁的把VC及其对应的老板搞混、时不时记不清见过VC的名字、搞不清哪家VC大概投过哪个项目。。。要么说明他收集信息的能力不强，要么就说明了他其实根本没有花精力在做这个事情。同理推导到的项目上，这样的CEO可能带领好业务方向吗? 　　6.兼容性及敏感性：一个CEO必须具备对商业上兼容并包的心态和敏感性。很多CEO过于沉迷于一个领域或事情，对别的事情无感，这不行，这样话他最好去做产品经理。当然不是说让CEO什么都做，但一定要有商业敏感性，你自己不要去做，感觉到了，一定要尽快找能做这个领域的人去做，不要因为你自己无感丧失掉机会，也不能因为你的爱好死守一个事情，这样天花板很低!强调一下，这和专注精神不矛盾。 　　那么，CEO应该做什么：定方向!找人!找钱!服务员工!(这个论点和王兴很像，但是真的出于我的体会和原创) 　　1.定方向! 　　这是第一位的!方向性的工作、CEO不定是没人定的，总不能指望投资人帮你定方向。把定方向、定目标的事情交给别的合伙人也都是不负责任的。方向不定，你就不知道要找什么样的人才、做什么样的产品，全公司的人都不知道要有什么样的愿景和目标。。。总之一句话，方向不定一切混乱! 　　定方向要说清楚两点∶一，这是一个什么样的业务，我们的愿景和目标是什么;二，我们现在该怎么做，团队不大的话最好具体到每个人，让他们知道在一段时间内怎么做。如果CEO描述不请这两项，就可以下课了(这是对CEO能力判断的的第6个方面)。 　　2.找人! 　　初期CEO做做具体业务是应该的。如果团队人数到了10人以上，CEO还去亲自做具体业务那是CEO的失职。找到合适的人并把他放到合适的位置并充分发挥他的能力才是CEO的要务，如果一个CEO嘴边一直挂着“我其实花了很多力气找人，但牛人薪水太高我付不起。。。BAT开出的价码我没有竞争力。。。现在行情就是不好找人。。。”等等这样的话，那么这个公司就要想办法换掉这个CEO(这是对CEO能力判断的的第7个方面)。 　　在我看来，能否找来人，就取决于两点∶1)CEO是否有对公司明确而坚定的目标和信心;2)CEO找人的时间投入。这两者结合到了，一定能找来合适的人才。网上一直传的雷军、王兴、李彦宏找牛人的事情我不知道真假，但我身边确实有一些真实案例说明，CEO真的下功夫，没有找不到的人才! 　　3.找钱! 　　除了能挣钱以外，主要是指融资。这个事情没的说，一定是CEO的重要责任。互联网公司的CEO要是做不好这个事情也就没法儿办了。 　　4.服务员工! 　　CEO把员工伺候好了，他们才能给你创造效益。除了涨工资福利外，要让员工感觉到时不时的有点提升和改变，这个感觉还是挺重要的。所以CEO要保证员工尽量有个好一点的办公环境、有些看上去不错的福利、一些吃喝拉撒的事情，尽量的做的到位一些，这些事儿指望不了行政人员去思考，他们只能去执行，说到底还是苦逼的CEO的事儿。这一点很多人不重视，其实很重要，但大家一定要注意，这不是在教你要仗义、仁慈，比如开掉不合适的人也算是伺候好了别人。你要是理解错了别怪我。 　　关于管理员工 　　1.布置工作一定要清晰：那种“我不管你具体怎么办，只要能达到好的效果就行”的管理风格其实是很多管理者逃避责任的托词。说实话，这种人我基本可以断定、他们说这话的时候自己都没想清楚什么算是“好的效果”(这是对CEO能力判断的的第8个方面)。举个例子，乔布斯对ipod的指示是“不能超过三次就要让用户找到自己想要的歌曲”，如果把这句话换成“这个体验不好，我需要最极致的用户体验”。大家觉得说出哪句话的领导是有水平的? 　　2.定目标要说清楚做到什么程度算是好，什么算是不好：我不认为一定要让每个员工知道公司的最高目标，但是至少每个人都应该知道自己手头在做的工作做到什么程度算是好，做成什么样子算是不好(这是对CEO能力判断的的第9个方面)。一个员工知道自己做的事情是还没有达标的时候，他自己都会着急的。如果员工们都不知道自己做的事情行不行，那他们的目标就只是把工作凑合完成而已。 　　3.不讲对错，只讲利弊：处理事情一定要成熟一些，公说公有理婆说婆有理是社会上永恒不变的真理，所以不要从道理角度去管理员工，而应该从利弊方面去考量。对一个公司而言，一个非常对但是没啥利益的事情绝对不如一个可以获利但不那么公平的事情的。 　　4.开人重于招人：谁都不是伯乐，我不信哪个领导说眼观真的那么准招来的人个拧个的牛。如果一个公司半年没主动开一个人，只能说明两点：1)管理者眼光太牛逼;2)管理者失职。可惜我见到的基本都是后者(这是对CEO能力判断的的第10个方面) 　　5.培养下级还是挺重要的，关键时刻一般都是你自己培养的人最能扛事儿!所以还是不要随便说“我不管你具体怎么办，只要能达到好的效果就行”这样的话吧，哪怕你也不太懂，放下身段一起探讨一起成长也可以啊。 　　6.惩罚比奖励更具备刺激性：奖励只是锦上添花，惩罚机制才是促进业务发展的有效动力。不要担心一个人因为被惩罚而离职，那只是说明他不适合在这样的竞争环境下生存。 　　番外篇 　　1.所谓慈不带兵义不掌财，没有些杀伐决断、阴谋权术、死不要脸的气质，CEO还是挺难带领公司发展壮大的。如果要做一个NB的公司，是缺不了NB的人的，你能指望一个老实单纯的CEO管理一帮NB人精吗?做CEO不要太讲规矩，至少我见过的成点事儿的人，无论是创业者还是职业经理人，都不是按规矩出牌的人。 　　2.不要讲究什么兄弟情谊：没有三五年的同甘共苦，不要讲什么兄弟情谊!就算你是搞山口组古惑仔，没有利益都掰!老板和员工就是赤裸裸的利益交换!管理者做的事情，就是保证交换效率高、尽量公平就是了。 　　3.公司没有内斗是不正常的，即便是一个十几人的公司，适当鼓励一下内斗反而是有好处的，不过也考验CEO的手腕儿，无能力者慎用。 　　4.创始团队拿到钱之后，自己悄悄做点别的业务，别太死磕一个项目。

股权投资是个大风口 投之前先问这10问题

　巴七灵最近很郁闷，找巴九灵诉苦：作为一名70后，他颇有一些家底，但是发愁不知道放在哪里好，因为看上去房子、股票、债券、信托、银行理财要么风险高、要么收益低，都不是特别令人满意。 　　巴九灵建议他找村长巴波波，村长告诉他两个办法，“第一是创业，第二是投资年轻人的创业。你捧着钱，寻找20年前的你，找到有野心的Ta，把钱交给Ta。” 　　但紧接着问题又来了，巴七灵都不懂啊。村长说，一笔成功的股权投资，其实并不比找一份好工作、找一个好对象难。股权投资你可能没有经验，但找工作你总有经验吧？ 　　选时机，看行业 股权投资最大的特点是追热点行业。 　　而股权投资中，最重要的一个步骤，恰恰是在正确的时机选对行业。如果我们熟读经济史，就可以发现，赚了大钱或者有大成就的人，靠的往往是周期律，在正确的时间做了正确的事。 　　小巴回母校去翻阅校友的就业材料，发现了两个特点： 　　第一，世纪之交左右进入外企的，十年前进银行、地产公司和央企的，七八年前进互联网公司的，发展大多比较好，成了公司高层或中层骨干。 　　第二，发展最好的批次和入职高峰是错开的。500强外企的就业高峰是十年前；优秀毕业生大批次去银行等央企是五六年前；近几年，则是互联网巨头们最受欢迎。但他们晋升的速度，看上去似乎不如前辈们。 　　并不能说这些行业是坏选项，相反，现在它们在就业中仍是上上之选。只是显然已经错过了进入的最佳时机节点，竞争更加激烈了，作为员工快速成长，在数年后掌握核心业务、成为骨干、加薪升职的难度，远大于前辈们。 　　股权投资，追随热点往往也是同样的道理，当热量已经充斥整个圈子的时候，一种叫泡沫的东西往往随之催发出来。看着滴滴打车和Uber起来了，冒出很多XX打车；看着人人都在谈生鲜物流、外卖App，很多人就去投O2O；看着游戏、电商网红，大家又都去投文娱行业。如果是在这个时候才开始做打算，最好的时机可能已经错过了。 　　投资有两种选择：熟悉的行业和新兴的行业。有无数投资牛人告诉我们投资“只投熟悉的行业和熟悉的人”，就像我们在就业咨询时，得到的答案往往是“去做自己最喜欢做的事情”。但这其中存在着两难困境，熟悉和感兴趣的未必有好机会，而新兴的热点行业则可能不熟悉。 　　无论选择哪种，都建立在行业理解这一基本点上。事实上，据小巴的观察，大部分股权投资人都高估了自己对于行业的理解。至少，如果投资人没有考虑清楚下面三个问题，很难说他对于这个行业有深刻的理解。 　　行业三问 　　这个行业的成长天花板在哪里，成长的持续性如何？ 　　这个行业的竞争结构如何？ 　　这个行业对潜在进入者的门槛如何？ 　　混圈子，选项目 分析行业虽然关键，每个人只要依据一定的方法都可以做到。但找项目就未必了，就像你投简历未必有机会去面试，去面试了未必能入职一样，选对了行业不一定能够接触到最好的项目。 　　分析行业虽然关键，每个人只要依据一定的方法都可以做到。但找项目就未必了，就像你投简历未必有机会去面试，去面试了未必能入职一样，选对了行业不一定能够接触到最好的项目。 　　所以投资人最核心的能力，就是接触到好项目的能力。甚至可以说，混圈子应该是投资人的一种基础性标配能力。 　　目前的股权投资项目源，无非就是亲友推荐、财务顾问推荐、各种孵化器、路演、还有找上门来的自荐毛遂等等。这其中，好的项目大多来自于特定的圈子，所以大公司、好高校、企业家社群的创业集群效应非常明显。 　　混对了圈子，还要去区分项目好不好，怎么做？至少有两条标准： 　　第一，有没有什么事情它能做到，别人做不到，这是一种差异化竞争优势，决定了利润率高低和趋势。除了行业产品之外，这一点可以来源于企业的能力，小公司是看创始人和高管团队，而大一些的公司则是看机制和文化。这就像是赛车，就算选好了赛道，车本身、赛车手、车队形式也都很重要，在不同的阶段起决定性作用。 　　第二，这一类事情，还可以重复、持续、不停地做，这是一种维持差异化竞争优势的能力，决定了增长速度和可复制性。 　　企业三问 　　到哪些圈子可以找到好的项目？ 　　它能做到哪些别人做不到的事情？ 　　这些事情，它能重复、持续地做吗？ 　　谈条件，做决策 每个找工作的人，在谈薪酬待遇时都很纠结，投资也一样。 　　每个找工作的人，在谈薪酬待遇时都很纠结，投资也一样。 　　这种纠结体现在，要说服自己和小伙伴进行投资。在优质项目供不应求的情境下，还得说服创业者接受投资，还得确定双方都满意的入资额度、股权比例和约束性条件。 　　这个过程牵扯到决策流程、决策机制以及决策依据，每个环节都会延伸出很多问题。决策的标准是什么？选公司到底是选团队，选选手还是选赛道？Idea和人哪个更重要？这些问题已经成了创投界总会存在的争议。 　　优秀的人总会找到好市场，但团队和领头人的战略视野和领导能力如何，项目目前的营收和利润如何，在业内的发展趋势如何，这些具体的要素如何去判断，并以此作为投资决策的依据，是最考验人的。 　　决策两问 　　投资决策时，最看重的依据是什么？ 　　股权和约束性条件，应该如何设立？ 　　忙投后，善退出 终于把钱投进去了，但你以为投完了一个项目就可以松口气了？没这么容易，就像你找完工作、签完合同就以为未来一帆风顺一样天真。企业财务、治理规范、透明运作，还会有一大堆的问题等着你。好的时候，水乳交融；不好的时候，反目成仇。 　　终于把钱投进去了，但你以为投完了一个项目就可以松口气了？没这么容易，就像你找完工作、签完合同就以为未来一帆风顺一样天真。企业财务、治理规范、透明运作，还会有一大堆的问题等着你。好的时候，水乳交融；不好的时候，反目成仇。 　　如何做到“只帮忙，不添乱”，是一件非常难的事情。往往，你觉得你为公司的运营操碎了心，却反而被认为帮了倒忙。更好的方式，是在需要帮忙的时候及时现身，如果创业者期望你不要插手，那就放手。当你决定投资他的时候，你的认知基础应该是Ta比我更了解自己的事业。 　　就像每一份工作都应该有一个长远的规划，计划好职业的终点一样。投资的项目做大了，还要考虑选择什么时机退出、如何退出。目前的退出渠道和从前差不多，首推IPO，这是价值最大化的选择。但路没变， 路上跑的车却多起来了。如果IPO希望渺茫，并购也是一条途径。 　　至于什么时候退出？以新三板为例，很多投资人刚一挂牌就卖掉了股权。但其实很多新三板公司还有很大的成长空间。这里涉及到第一个问题，这个行业的周期律如何。事实上，很多企业都需要7到10年才能达到一个高速价值创造的时期，所以退出时机也是一个见仁见智的选择，还需要根据具体的投资期望来判断。 　　投后两问 　　如何做到“只帮忙，不添乱”？ 　　哪个时间是合适的退出时机？ 　　其实，股权投资就是这么一回事，和找工作一样：在好行业中选择好公司、好职位，谈妥工资后付出自己的努力，最后在合适的时机跳槽。唯一的不同是，前者投入的是资本，后者投入的是时间和青春。资本投入失败了还有再来过的时间，时间一旦耗出去，就回不来了，从这个角度上讲，股权投资还没有找工作难呢。 　　行业、项目、条件、投后、退出，就这五个方面的10个问题，它们是来自于资本的问卷。如果你有钱，但是回答不好它们，那或许应该给自已上一堂全新的金融资本课。

奇虎360涉嫌资本外逃，或许放弃私有化！

5月12日，据知情人士透露， 奇虎360被外汇局要求提供私有化财团信息，证明换汇资金不涉及资本外逃等违规行为，同时要求分批换汇汇出； 涉及的金额高达93亿美元。 本月初就有传闻称，证监会拟暂缓中概股企业国内上市，中概股回归国内借壳、重组、IPO可能受限，消息一出， 正在私有化的企业股价立即做出回应，先是来个三连跌，然后反弹，接着再跌······ 对于今天的传闻，奇虎360相关负责人立即发表声明，称私有化进展一切顺利，奇虎360和外汇局在如何将资金汇出国外这一问题上存在分歧的说法完全是不实的。 根据之前公告，如果在9月18日之前还没完成交易，奇虎360私有化财团有权终止交易。 业内人士对奇虎360私有化表示担忧，体现在两个方面： 第一：证监会对中概股回归整治的态度不明朗， 正在私有化的企业处于提心吊胆的状态，禁不起政策的“摧残”。 第二：正在私有化的企业股价如过山车， 剧烈震荡，跌幅不断扩大，悲观情绪剧增。 最糟糕的是，业内人士认为，奇虎360或许放弃私有化·····

吉林严禁小贷公司用互联网进行股权众筹

　吉林省金融办下发文件，严禁小额贷款公司利用互联网从事股票市场场外配资行为，严禁利用互联网开展资产管理业务等。要求小额贷款公司开业后3个月内报送各项经营数据和财务管理数据。未达要求者将被责令停办业务。 　　5月4日，吉林省金融工作办公室下发《关于进一步规范小额贷款公司健康发展的若干意见》（以下简称“《意见》”）。《意见》提出，小额贷款公司不得利用互联网进行非法集资、自融自保、发售银行理财和券商资产管理产品、股权众筹等活动。 　　《意见》同时强调，小额贷款公司不得利用互联网从事股票市场场外配资行为，不得利用互联网开展互联网保险业务，不得利用互联网开展资产管理业务，不得利用互联网超过经省金融办审批的经营区域，跨界经营小额信贷等业务。 　　此外，《意见》在监管方面还提出强化小额贷款公司监管检查制度、完善小额贷款公司监管信息报送机制、完善小额贷款公司退出机制等措施。 　　《意见》提出，地方各级主管部门对辖区小额贷款公司的现场检查每年不少于1次，并向省金融办书面报告，提出监管意见。省级主管部门实施现场抽查。 　　《意见》还要求，小额贷款公司自开业后3个月内要报送各项经营数据和财务管理数据，并确保各项数据的真实和完整。未达要求者将被责令停办业务。 　　而对于一些经营不善、风险较大的小额贷款公司，《意见》提出应依法实施关闭清算、工商注销等市场推出措施，或由实力强、经营规范的小额贷款公司兼并重组。 　　值得一提的是，在推进小贷公司创新发展方面，《意见》也强调了“监管先行”的作用。《意见》提出应加快建立和实施小额贷款公司分类评级制度。省级主管部门每年会对小额贷款公司进行评级，评级结果做为小额贷款公司申请金融业发展专项资金的重要参考依据。 　　一位小额贷款行业人士告诉《国际金融报》记者，这意味着监管部门对于小额贷款公司将实行差异化监管，只有规范发展的小额贷款公司才能获得政策支持。根据央行发布的2016年一季度小额贷款公司统计数据报告显示，截至2016年3月末，吉林省小额贷款公司机构数量439家，贷款余额76.6亿元。 　　5月3日消息，记者从黑龙江省政府获悉，黑龙江省出台了促进全省融资担保行业健康发展的意见。意见指出，对涉及变相吸收公众存款、非法集资等违法行为的融资担保机构，依法对其实施市场退出，并移交有关部门追究法律责任

新名利场：企业争夺明星股东的真相

　　[摘要]2016年，明星商业价值大觉醒，强IP资本化，艺人入职大公司，正成为潮流。听听吴奇隆、刘涛、高晓松们怎样说。 　　明星与企业联姻，由来已久，只是过去更多停留在品牌代言层面的简单合作。自2015年开始，多位具有IP价值的大明星与企业家的关系正发生变化，他们有的接受企业家投资，有的与公司合作开发产品，有的直接进入公司工作。这种变化背后原因是：娱乐正成为最大流量入口，未来所有直接面对消费者的产业都要与娱乐业有更密集接触，身处变动越来越剧烈的商业世界，没有人能永远跟上时代变化。混乱环境下，最好的方法就是回归到人性。而明星，能唤起人性中的最大公约数。 　　4月上旬一个周六，阿里音乐北京总部的大楼里静悄悄的。这一天高晓松是唯一来办公室上班的高管。他带着工牌，晃晃悠悠来了，出门时，工牌找不到了，他有点着急，连问了两遍。 　　在这个角色里，高晓松是阿里音乐董事长，他正努力成为企业家。 　　企业家与明星，正在建立全新的CP（character pairing配对关系）关系。就像马云和高晓松，冯鑫和吴奇隆，王峰和杨幂，贾跃亭和N多明星。 　　高晓松不但踩入了阿里紧张的工作节奏，还对公司的“钱途”有着远大的抱负。在他和宋柯、何炅三人共用的办公室的门上，三个人的图像被打扮成财神模样，而他则公开说要带领整个音乐界“从良”。 　　他代表了阿里系对音乐界的市场企图心。 　　2014年12月28号，在杭州开音乐会的高晓松给马云打了个电话想送他几张票。马云身在日本，却问高晓松“你对音乐产业有什么想法？”高晓松写了300多字给他。 　　高晓松觉得自己对这个行业太了解了，300字足以表达清楚音乐产业目前的状况、痛点和基本的行业逻辑。 　　马云看完回了他一句话，“你最快什么时候能到杭州？假期我也等你。” 　　2015年1月2号，马云、高晓松，还有高晓松的老搭档宋柯三个人在杭州的太极禅院见面了。他们没有谈生意，太极禅院是个谈理想的地方。 　　那次会面之后，2015年7月，高晓松成了阿里音乐集团的董事长，宋柯出任CEO。 　　对于从恒大音乐去职后正在寻找事业发展契机的高晓松和宋柯来说，马云的橄榄枝正中下怀。高晓松因此把去斯坦福读博士的机会都放弃了。 　　对马云来说，一个竞争不足的行业是机会，一个腾讯已经进驻的行业更是阿里必须进军的战略领域。宋柯认为音乐行业是极少数还没有被互联网阳光普照到的领域，“音乐行业年产值达到2000亿，不比电影行业少，但是真正被互联网化的还不到10%。”这恰恰是机会。 　　阿里音乐成立后，互联网音乐行业形成阿里音乐、腾讯音乐、海洋音乐三足鼎立的局势。自出行、影视等行业短兵相接之后，阿里、腾讯在音乐行业又遭遇了。自何炅加盟阿里音乐任CCO（首席内容官）之后，至此，音乐界最懂市场，最有情怀，最有经验的三个人都已经收归阿里门下。 　　高晓松准备怎样带领音乐界“从良”呢？在2016年初，宋柯与高晓松接受采访时，阿里音乐是怎样的商业模式还说不清楚。而到了4月份，阿里音乐渐已显露商业雏形。 　　阿里音乐推出了全新平台阿里星球，这是一个将要打通唱片公司、词曲作者、歌手和粉丝的平台。其正努力打通产业上下游，成就供需两端新平台，TOB、TOC两手抓，有人概括那不是音乐界的淘宝吗？高晓松不大同意，淘宝模式是不沟通的，阿里星球是想将各种资源整合到一起。 　　在高晓松设想中，任何与音乐相关的个体都可以加入，任何以音乐为谋生手段的都可以利用这个平台，高自信地说，阿里音乐百分之百能成功。 　　阿里强大的品牌与资本“背书”对任何人都是诱惑，马云已成了“瞪谁谁怀孕”神一般的存在。和马云成为新CP的高晓松说，别人用你是看你能给对方带来什么。 　　高晓松通过移动互联网找到了第二春，自从在“晓松奇谈”里夸夸其谈后，粉丝群已经老幼通吃激增到3000多万，品牌号召力日益强大。不过，马云看中的不仅仅是高晓松的明星品牌。他对明星“剩余价值”的挖掘更加彻底，利用资深音乐人的从业经历、人脉资源和行业理解来经营阿里音乐平台。 　　暴风科技CEO冯鑫想找的也是一个事业合伙人，而非找单纯的明星装点门面。 　　早在2009年他就注意到了明星的眼球价值给企业带来的品牌效益。 　　暴风科技原本谋划2012年在美国上市后又想回归国内A股市场，冯鑫抬眼一扫描国内资本市场首先就发现了华谊。 　　“创业板我第一个注意到的是华谊兄弟(300027,股吧)，2009年才开盘的华谊一上市就立刻像明星企业一样，估值很高，这个企业突然就社会知名了，有巨大的品牌效应。”冯鑫说。 　　华谊品牌效应来自于它拥有国内最大的明星阵容。2009年华谊上市，催生了一个新名词“明星股东”。华谊旗下的冯小刚、黄晓明、李冰冰、任泉等都是华谊的股东。 　　可以说，从华谊上市之后，明星股东才成为企业争夺的重要资源。 　　这一点在范冰冰公司让唐德影视收购发展到了极致。范冰冰的爱美神尚无业务，更像一个“壳公司”，唐德影视拟收购其51%的股份，并给出爱美神令人惊讶的7亿元的估值。 不要嫉妒刷脸也能身家过亿。范冰冰IP稀缺的程度和未来创造的价值恰恰是获得高估值的原因。 　　华谊兄弟总裁王中磊所说的话代表了他对明星IP价值的理解，“明星IP化最直观的就是明星影响力可以在多个出口变现。能在多个内外部平台上聚合丰富的资源打造出以明星为内核的IP产品矩阵。”由此能理解，华谊为什么成了最早挖掘明星注意力价值的公司。 　　不同于传统影视公司华谊，冯鑫的目标是线上大娱乐平台，这和乐视的策略有几分接近。 　　暴风有VR、TV、秀场、视频、文化五大业务，冯鑫目前专注于“全球DT大娱乐平台”的战略。冯鑫提出一个“超级制片人”概念，能操盘IP作品及各种衍生品，跨界整合电影、电视剧、游戏等全序列产业链。 　　这时候，冯鑫想找一个对影视行业有理解又有商业嗅觉的人，但不确定能否找得到，直到他遇见了吴奇隆。当冯鑫和吴奇隆聊了半个小时之后，冯鑫发现自己已忘记了吴是一个明星，因为很少有明星对商业的见解会如此深。 　　自从吴奇隆和刘诗诗3月份在巴厘岛风光大婚之后，他们就从媒体的聚光灯下消失了，《中国企业家》记者找到他时，他刚刚从意大利度蜜月回国马上投入到新戏中去了。 　　冯鑫认为吴奇隆是明星中少有的有商业事业心和企图心的人，切入到了游戏、影视、音乐等几个领域。吴认为这些行业有共同性、互补性，但从来没有人把它们做好。 　　吴奇隆对冯鑫的评价也透露了他对人的选择，“合作不在于他给的条件是什么，在于彼此是不是有信任度。这几年合作的互联网大佬，很多都是理工男出身，某个层面是很单纯的。比如冯鑫他聪明、厚道。彼此的资源能不能把事做好，在于个性气场能不能契合。” 　　当吴奇隆知道冯鑫还玩摇滚后，非常惊讶，他认为冯鑫是有情怀和有理想的人。冯鑫某一天发了4条微信都是关于摇滚的。摇滚代表了对现实的叛逆和压抑的激情，这也能理解经历过很多波折的冯鑫为什么会那么热爱张楚。 　　吴奇隆与冯鑫接触之前，已经在和游戏公司蓝港互动合作了。 　　蓝港互动董事长王峰与冯鑫感觉一样，一聊之下就发觉了吴奇隆的商业天分，吴不仅了解游戏圈，还是个IP认知高手，甚至手握几个影视热门IP。吴奇隆正在寻找游戏领域合作伙伴。他是明星里的商人，从玩游戏到开游戏公司，其间经历过转型之痛；他想把手里的影视IP开发成游戏，研发能力、资源都跟不上。 　　吴奇隆提出了一个IP全产业链概念。与王峰交流后达成共识：影视游戏互动要深度配合，在推广、运营、分发等各环节打组合拳。否则，影视剧热度过了，游戏才上线，借势联动就无从说起了。 　　吴奇隆与王峰先是联合开发《白发魔女传》，后成立合资公司——峰与隆互动文化，合力打造IP游戏。 　　不过，3月份的一天，吴奇隆告诉王峰，他将把自己创办的北京稻草熊影视文化有限公司（下称稻草熊）的部分股权卖给暴风科技，王峰顿了顿说，恭喜。 　　王峰和冯鑫也是圈内朋友，鉴于这种微妙的三角关系，王峰在接受《中国企业家》采访时对此话题颇为回避。在冯鑫没有出现之前，王峰形容和吴奇隆的合作和友谊是：“两个男人之间，愿意把钱财奉献给对方，这是最高的友谊。” 　　如今，王峰说，“真正的好朋友，是知趣的。人家赚钱，你应该帮着高兴。”在吴奇隆大婚时，他携全家出席。 　　冯鑫在2016年3月收购了稻草熊影业60%的股权。收购金额10.8亿元，有人认为这个价格过高了！冯鑫说有价值的东西是不能用金钱来衡量的。 　　稻草熊是暴风内容布局的一个筹码。暴风意在联合海洋音乐集团、天象互动、稻草熊以构建“一个日活用户超过1.5亿、规模可媲美BAT的大娱乐生态联盟”。吴奇隆与蓝港是业务合作，和暴风则是资本合作。 　　不难看出，拥有强IP的明星其实拥有更大的选择权，这是一个明星IP卖方市场。 　　蓝港互动虽然也是高大上的港股，市值近30亿，但暴风市值已接近200亿。平台有多大，事业前景就有多广阔。这个取舍吴奇隆还是很清楚的，资本纽带把暴风与稻草熊更紧密连接在了一起。 　　蓝港在与明星的合作中，还是以项目合作为基础。但通过与明星绑定获得资本市场的支持，王峰没有想过。相比BAT这样的资本大鳄，蓝港仅是家刚刚布局泛娱乐产业的小公司。在游戏主业之外，王峰独立做了游戏主机和影业，以及逐渐构筑包括直播、VR、影音漫游的泛娱乐经济。 　　王峰判断，不能单打独斗，未来很难有纯粹的小公司，重要的还是具有系统性的资源和产业链。明星可以成为蓝港打通产业链的一个重要资源，但当与强IP明星资源合作时，自身的强大才是基石。 　　虽然王峰并非冯鑫与吴奇隆合作的牵线人，但是一个业内人调侃说，王峰就是助攻手。他和吴奇隆的合作，让更多的企业发现了吴奇隆的商业价值，充当了商业放大镜。 　　比起阿里、暴风、蓝港等公司，消费明星最多的是乐视。以颠覆为标签的乐视永远是另一个路数。 　　乐视以“发布会”闻名，任何名目的发布会满眼都是耀眼的明星。 　　乐视与华谊的判断一致，当乐视在寻找有价值的影视IP时，他们逐渐发现，明星本身才是有巨大IP价值的资源。潘石屹在微博发一个问号可能会被认为“手抖”，假设杨幂在自己的微博上发了一个问号，就会有几万人贴上去关心“幂姑娘今天怎么了？” 　　互联网时代，有IP价值的明星可以成为拥有天然互动属性的社交平台。 　　如果明星IP和企业捆绑到一起，那么这个明星创造的价值就不仅仅体现在账面上了，还可能激活各业务平台上的资源，包括影视、体育等，甚至可以输出到外部合作品牌。乐视董事长贾跃亭创造了一个新名词叫“生态化反”，他正狂飙式打造一个全新商业模式的娱乐生态版图。 　　近日，乐视体育文化产业发展有限公司（以下简称“乐视体育”）刚刚完成B轮80亿元的融资，估值达到了215亿人民币。最亮眼的是它有11名明星投资人，包括刘涛、孙红雷、贾乃亮、周迅、王宝强等，总投资金额不到两亿，占股不到1%。 　　冯鑫认为，在明星的商业变现中，最有力的是IP资本化，资本变现是被放大倍数的，由此财富的增值也最激动人心。这也是为什么赵薇跟着马云炒股那么有蛊惑性。赵薇夫妇斥资31亿港元购入逾19.3亿股阿里影业股份，在2015年股价大涨的时候赵薇夫妇浮盈达到了54亿港元。 　　从这一点上，乐视积极吸纳更多的明星成为自己的股东，明星作为财务投资者的实力远不如机构投资者，乐视反而提供旱涝保收的资金回报吸引明星投资，以和明星们更紧密地捆绑在一起。而无论是影视明星还是体育明星，只要有眼球价值的明星，最后发现几乎都圈进了乐视的平台。 　　前央视主持人刘建宏、黄健翔，以及2014年世界杯期间最火的主持人刘语熙都先后加盟了乐视体育，几乎产生了乐视版央视体育频道的错觉。 　　但明星之于乐视又不仅仅是吸引眼球的噱头那么简单。 　　乐视体育CEO雷振剑认为：“乐视体育拥有全球顶级体育资源，如何让体育变得更加大众化，如何让大家理解体育不是一项赛事，不是一块金牌，而是一种生活方式。毫无疑问，明星就是一个非常重要的载体。” 　　刘涛是乐视体育要主力发展的明星，刘涛在2006年“纪念柯受良慈善汽车赛”上夺得女子组冠军，是内地第一位获得赛车冠军的女明星。 　　在乐视体育11名明星股东中，刘涛投资额5000万，是出资最多的一个人。在乐视体育资金最紧张的时候，雷振剑曾试探着问刘涛能否先投一部分资金进来，于是刘涛就把一半资金打到了乐视的账上。这让雷振剑非常感动，一直称刘涛是“在乐视体育最艰难的时刻雪中送炭的人”。 　　《中国企业家》记者在采访“帅而美”的刘涛时，问她何以看中乐视体育？刘涛说，“公司和团队都很好，投资时也会看公司的商业模式。” 　　或许为了让股东深度参与到公司运转中，刘涛被乐视体育拉进了不少于10个群。刘涛笑着告知本刊记者，有日常活动，公司新闻，还有技术产品类的。 　　刘语熙进入乐视体育的信号在于，乐视想更大范围开发娱乐明星体育商业价值。刘语熙甚至拒绝了王思聪的“拉拢”，成了乐视体育经纪公司的合伙人。“娱乐圈很多明星都有体育方面的才能，甚至不少达到了专业选手的水平，但是国内没有专门的公司开发他们的商业价值”，刘语熙认为这是乐视体育经纪公司最吸引她的地方。 　　有段时间，一个乐视体育的客户想找一个代言人，希望介于纯运动员和明星之间，相当于带有强烈体育元素的娱乐圈艺人。刘语熙从中看到了市场需求，“有市场空间，并且前景很大”。可以看到，明星是身上天然带有注意力光环的个体，这种稀缺属性让他们在各个平台都能实现自己的价值。 　　所有的机会都根植于人的自身价值。“罗辑思维”创始人罗振宇说，没有稀缺性的东西，如阳光和空气，再有价值都不产生价格，而现在真正稀缺的东西不是内容，是注意力。最初，明星只是抓住有限的艺术生涯发掘自己的广告价值。2016年，明星商业价值愈发觉醒，冯鑫觉得，未来有IP价值的明星会有越来越多的变现机会

认清众筹风险 小心众筹炒楼、P2P炒楼

记者昨日获悉，广州市住建委日前召开了“两学一做”学习教育专题工作会议，提出要通过抓好“两学一做”学习教育，推动各项决策部署在住建行业的落地生根。 　　记者从市住建委了解到，广州正在开展为期3个月的房地产市场专项整治。针对当前市场重点热点问题，规范商品房预售销售行为，依法严厉查处规避限购、捂盘惜售、虚假宣传以及超经营范围从事放贷、众筹等违法违规行为。 　　另一方面，在广州楼市周成交连续9周超2000套的火爆情况下，广州也将在全市范围内摸查商品房库存现状及房地产开发企业资质情况。记者从广州市住建委了解到，为了做好广州市房地产市场执法并切实有效地开展“去库存”工作，确切掌握房地产市场运行情况，该委已经发出通知要求在全市范围内全面开展商品房库存现状及房地产开发企业资质情况摸查。按要求，开发商要自查房地产开发资质及年检情况，并上报各区房地产市场主管部门。对于未取得资质或资质年检逾期的应即时自行整改。 　　市住建委近日还发出通知提醒市民，在购房时要查看预售证、要求开发商以合同方式确定口头承诺等，同时要认清众筹买房的风险，谨慎参与“众筹炒楼”“P2P炒楼”等金融业务。通过中介机构购房，则要注意查验公示资料是否齐全，即：工商部门发放的“营业执照”和住房管理部门发放的“房地产中介服务机构资质证书”。不要选择未到主管部门备案的中介服务机构购房。

远离不靠谱的创业项目 比如所谓的细胞免疫技术

魏则西事件爆发后，一种叫做细胞免疫的治疗方法受到社会的广泛关注。之前每听到这样词汇，大家都会与机体的免疫系统防御系统联系在一起，总会轻信其所谓的疗效。如今当真相曝光之后，其伪科学性即刻为世人知晓，这种疗法也很快被取缔。而据说与这种治疗相关的产业竟然有数百亿的规模，这意味着所有与之相关的人士都将遭受巨大损失。在这些人士中，肯定不乏一些怀揣梦想的创业者。他们本来是希望通过自己的努力发大财的，如今整个行业都强制性退出，梦想化为做梦，钱赚不了，只好欲哭无泪。这样的失败值得反思。 　　创业是一个非常艰辛的事情，创业的道路充满各种不确定性。创业者要想获得成功，就必须把风险降到最低水平。在众多风险当中，项目自身的合理性是尤为重要的一个风险。如果一个项目本身就不靠谱的话，创业就成了真正的赌博或者冒险。这是人为增加了创业的风险。那么，如何才能保证一个创业项目靠谱呢？ 　　首先，项目应该是科学的。项目的科学性，就如项目的根基，只有具备了科学性才有存在的基础，否则任何风吹雨打都可能让项目彻底失败。 　　免疫细胞是机体一种很强大的细胞，在离体试验中这样的细胞可以表现出强大的杀伤作用。但是，疾病的治疗不是实验室做实验，很多时候不是靠理论凭空设想的。当强大的免疫细胞被输入人体后，这样的东西并不一定有好的效果，这就是医学的复杂之处。由此可以说，用免疫细胞治病的项目本身是不科学的。既然不科学，就随时可能被停止。 　　再比如所谓的干细胞治疗技术，到目前为止这样的技术依然在大行其道，有的单位甚至全院所有科室都在做这样的治疗。这样的方法科学吗？只有病人会相信这样的东西，而稍微有些医疗常识的人都会对其嗤之以鼻。这样的乱象早有人进行过猛烈的批判，但因为市场巨大，钱来得太容易，所以很多人到今天依然在做这样的项目。 　　另一种高深的项目叫基因治疗，这种东西也有了很多年的历史。很多临床医生都在用这样的方法进行治疗。但与上述的其他治疗方法一样，基因治疗也几乎都是糊弄人的把戏。在临床上我们还可以举出很多类似的项目，这样的项目总被冠以天花乱坠的名头，他们打着科学的幌子，实际上却毫无科学可言。 　　为了使不科学的项目伪装成科学的东西骗人，很多人会将其有意包装为高精尖的治疗手段，这会使得项目更具欺骗性，钱来得也更容易。但是，这样的行为本身对创业的危害是不可小看的，就如今天的免疫细胞治疗方法一样，万一再出现个魏则西那样的悲剧的话，是不是项目整体都将完蛋呢？这样的代价太大了。如果创业者不能保证这样的情况不发生的话，最好的选择就是远离这种不科学的项目。 　　其次，项目应该是合法的。创业者都非常善于寻找商机，他们会把握住各种各样赚钱的机会。但很多项目本身就是违法的，如果用这样的项目进行创业的话，其风险更是不言而喻。比如利用基因检测技术对胎儿进行的性别鉴定。如果这样的技术用于创业，生意必然火爆，而这样的事情本身是法律所不允许的。万一出了问题不但钱赚不了还要惹上官司，所以违法的事情是不能当儿戏的。 　　不过有时违法的事情并不是那么容易被鉴别。比如医院竞价排名的事情，又或者疾病吧出卖的事情，表面上看也许并不违法，但深究起来就是违法。如果一种项目与这样的内容联系到一起的话，就会遇到今天超度的尴尬境遇了。这对创业者来说无疑是个很头疼的事情。 　　第三，项目应该是现实的。创业一般都起自梦想，起自一个不错的主意。循着梦想向前走，是很多创业者的精神动力。但是，有的梦想是不切实际的，依靠现有的条件根本没有办法实现。那么把精力用在这样的项目上，无疑是荒废时间和金钱。这样的项目同样必须远离。 　　在与一些移动医疗产品的经理们接触的过程中，经常会遇到一些很天真的创意，他们完全按照自己的逻辑设想着医生的工作，完全不顾及医疗工作的实际。这种想当然的做法是最适合做科学幻想的，但完全不接地气，其产品制作得也许很华丽，而最终却纷纷成为华丽的垃圾。 　　对于创业项目的选择，其实很多东西大家都是知道的，比如不科学的项目，比如违法的项目，创业者都知道其危害。而在做出选择的时候，创业者又往往会有一种侥幸心理，以为这样的项目不大可能出事，即使出了事，也幻想着可以通过种种变通的方法去化险为夷。这样的心理实际上是既害人又害己的。万一遇到较真的人或者事情，幻想会即刻破灭，创业会彻底失败。 　　创业是很不容易的，所有成功的创业者靠的都是实力，那种靠投机取巧或者歪门邪道创业的人，更适合做骗子或者冒险家，他们是创业的敌人。所以对每一个真心想做一番事业的人来说，远离那些不靠谱的项目，是走向成功的前提。

汽车+互联网的十大投资方向

　　汽车工业在全球已有上百年历史，中国的民用汽车工业伴随改革开放至今也有 30 多年历程。而自 2009年 国务院出台《汽车产业调整振兴规划》，将汽车行业首次列入国民经济重要支柱产业，又将该行业带入新一轮高速发展通道，当年销量即突破 1000 万辆，连续 7年年 化复合增长率达 18%，使中国成为全球第一大新车市场。而伴随着互联网、移动互联网技术的进步，如何与汽车产业相结合共同发展一直是一个非常重要的命题。 　　纵观整个汽车 + 互联网产业链，可大致划分为生产制造、销售流通、使用服务等三个大方向，又可进一步细分为新能源汽车、汽车智能化、新车电商、移动工具 / 资讯 / 社区服务、驾考培训、汽车金融、汽车保险、二手车、停车 / 加油 / 洗车服务、保养维修、汽车配件等 11 个子领域。 　　总结来说，我们认为汽车 + 互联网产业链的创业投资机会由以下三大类因素驱动： 　　一、技术进步驱动的投资机会： 　　1、电动汽车，由于锂电池技术进步、能量密度增大，特斯拉首创采用松下 NCR 18650 3100mAh 电池及独创的电控技术构建 Model S 车型的电池组，使得高稳定、高性能、长续航的新能源车成为可能，引发行业革命。 　　2、智能驾驶，主要受益于固态激光雷达和深度学习技术的进步，使得低成本、高安全性的智能辅助驾驶乃至无人驾驶成为可能。 　　3、汽车 + 移动互联网，智能手机的发展让用户可以更方便的随时随地查询跟汽车驾驶、使用相关的信息或服务。 　　二、市场演进驱动的投资机会： 　　1、新车电商，用户进入二次以上购车消费周期，电商消费习惯成熟，传统 4S 经销模式面临增长拐点，汽车主机厂与渠道博弈加剧。 　　2、二手车电商，私人汽车存量市场基数庞大，用户二次以上购车消费行为趋于理性，车辆事故检测技术逐渐标准化。 　　3、汽车金融，互联网金融的进步推动汽车金融向三四线中低收入人群，及二手车经营性、消费性贷款等领域渗透普及。 　　4、汽车后服务 O2O，汽车存量市场的迅速增长，智能手机的普及，一二线城市商业地产成本的提升，都促使汽车领域 O2O 服务得到发展。 　　三、政策红利驱动的投资机会： 　　1、驾考，2015年 驾考改革在全国开放考试指标，实行自主约考、自学直考、可异地考试等新规，促进了该领域的创业投资机会。 　　2、汽配 B2B 及连锁维修，交通部于 2014年9月 发布《关于促进汽车维修业转型升级、提升服务质量的指导意见》，打破了汽车售后服务维修零部件供应垄断和维修服务垄断。 　　3、车险，保监会于 2016年1月 开始在部分地区试点推进商业车险改革，放宽保费定价上下限，推进了该领域技术和商业创新。 汽车制造 　　2015年 中国汽车销量 2459.8 万辆，与 2014年 同比增长 4.7%，主机厂市场集中度 CR5=72.5%，CR10=91.6%，传统汽车制造产业非常成熟饱和，新能源和智能化是主机厂寻求差异化突破的两个主要方向。 　　电动汽车将动力结构简化为电池、电机、电控三部分，相比燃油汽车在一定程度上降低了生产和维护门槛。但对于该领域创业企业来说，需要至少在某一技术点上具有领先独创性，才具备长期发展的机会和能力。 　　智能驾驶技术三要素：感知，决策，控制。感知包括雷达、摄像头、V2X 通信、以及精确定位元素构成；控制包括 AEB 自动制动控制器、ACC 电源控制器、LKS 车道保持控制器等等。而智能决策系统最为复杂，包括环境探测、自动制动、自动提速、自动变道等众多功能，需要综合运用深度学习等多种前沿算法，创业公司在该领域面临的技术挑战极大。 　　汽车制造极为复杂，是人力、技术、资本密集型行业，具有高投入、高风险特性。2015年 新车市场增长见顶，造成部分产线资源闲置，使初创企业有机会利用闲置产能进行小规模试生产。 新车电商　 　　新车销售流通市场体量巨大， 2015年 中国汽车销量 2460 万辆，汽车流通领域市场规模高达近 3 万亿 /年，仅次于房地产市场。而新车销售作为整个汽车产业的入口，衍生出汽车金融、汽车保险、汽车配件、二手车及后服务等众多需求。 　　根据中国汽车流通协会发布的《2014 中国汽车经销商集团百强排行榜》显示，TOP10 汽车经销商集团合计销售收入 5091 亿元，销量 252 万辆，汽车经销商集团呈高度分散状态，市场集中度 CR10=10.7%，行业整合提升空间巨大。 　　而随着中国居民人均收入逐渐提升，汽车正在从高端消费品变为日常消费品，用户从首次购车转向二次、三次购车，对于购买流程更加熟悉，汽车交付服务更加标准化，电商化条件逐渐成熟。 　　中国新车销售市场在历经十余年高速成长后迎来行业拐点，从卖方市场逐渐转向买方市场，传统汽车经销商集团和主机厂之间博弈加剧，主机厂主导的线下 4S 店销售模式的弊端越来越突出，到了变革的关键点，从而使低成本、高效率的互联网电商有机会参与到汽车销售渠道的深度变革中。 　　2015年 上半年中国汽车销量 1185.4 万量，同比 2014年 仅增长 1.47%，尤其是 7月 同比跌幅 7.12%，中国汽车产业连续十几年的增长首次出现严重下滑。2015年9月 紧急出台救市措施 1.6 升以下排量购置税减半，才将全年销量勉强拉回同比微增 4.7%，行业龙头国机汽车(600335,股吧)全年营业收入同比大跌 29.1%，2016年 形势更加严峻，将倒逼 4S 经销体系改革，推动汽车电商、2S 社区店、品牌混营等模式的发展。 　　驾考培训 　　至 2015年，中国汽车驾驶员人数达 2.8 亿人，2005-2015年 均复合增长率 13.3%，2014-2015年 新增考试合格人数超 3000 万人，按考试合格通过率 86%，人均客单价 3600 元计算，市场规模达 1255 亿元 /年。 　　行业龙头上市公司东方时尚2015年 招生 20 万人 (北京 18 万人)，平均客单价 5795 元，实现营业收入 13.3 亿元，净利润 3.3 亿元，净利润率达 24.8%，其市场占有率仅为 0.7%，市值却高达 165 亿。 　　而传统驾校存在等待时间长、费用高、价格不透明、教学质量差、态度差等问题，用户痛点非常显著。依托于互联网的创业公司可为用户提供针对性的优质服务，并通过社会化众包训练场、教练车、教练，在提升服务品质的同时，使培训能力实现规模化增长是关键。 　　高校学生构成了该领域新增用户的主要群体，因此在高校市场如大学生分期、兼职等方向有一定积累的团队，在获取用户能力方面更具优势。 　　车险 　　2015年 中国车险保费收入 6199 亿元，同比增长 12.4%，过去五年年 化复合增长率 15.6%。但是由于险种统一定价同质化严重、配件价格居高不下等原因，行业平均赔付率达 65%，费用率超过 30%，人保财险综合成本率 96.5%，平安财险综合成本率 95.6%。 　　人保、平安、太平洋(601099,股吧)三家在车险保费收入合计占全行业 70%，处于相对垄断状态，且由于监管较严格，初创公司在该领域较为弱势。 　　大型车险公司的核心需求在于降低赔付率和费用率，因此其在推动降低汽车配件、维修成本，及压缩代理人层级网络等方向有更强意愿。而随着保监会开始在部分地区试点推进商业车险改革，放宽保费定价上下限，基于用户行为数据分析的 UBI 车险更受中小型保险公司的欢迎。 　　二手车 　　2015年 中国二手车实际增长率仅 2.3%，甚至低于新车增长 4.7%，远低于所有人预期，而相对应的是资本在该市场所进行的大规模投入所导致的行业激烈竞争，不论是参与在其中的创业者还是投资人都对二手车市场的发展速度抱有过于不切实际的预期。 　　出现该状况的原因主要有以下三方面： 　　1、二手车市场受新车市场影响极大，同款车型的新车价格是二手车定价的参考基准，但是 2015年 中国新车行业销量首次出现巨幅下跌，厂商及经销商纷纷大幅下调新车价格清理库存，购置税推出减半政策，严重波及到二手车的定价和销售，导致众多品牌车型相比同款新车毫无价格优势。2、二手车金融渗透率相比新车严重过低，新车消费性及经营性贷款有众多金融机构参与其中，甚至部分主机厂也会在其中贴息，而反观二手车则缺乏相匹配的金融服务商，且贷款利率高企，大幅抬升了用户的购买门槛。3、优质车源少，中国目前的二手车仍以个人车源为主，流转周期在 6-7年 之间，车况不好、供给有限且价格偏高，而美国的二手车中有相当比例车源来自 leasing 融资租赁销售模式到期回收的三年左右优质车源，以及大量来自 B 端租车公司的拍卖车源，车况较好且价格便宜。 　　因此我们认为中国的二手车市场虽然未来前景广阔，但行业尚待在新车、金融及车源等三个方面的进一步培育，仍需三至五年时间的发展才能更上一个台阶。 　　更多二手车领域研究可关注笔者《万亿级市场：中国二手车行业研究》一文。 　　 汽车后服务 截止 2015年底，中国民用小型载客汽车总量达 1.36 亿辆，所衍生的停车、洗车、加油、车险、美容、保养、维修、汽配等市场高达万亿规模。 　　但是，工具 / 社区类移动端产品用户粘性低，活跃比率差，商业模式高度依赖于广告。停车 / 加油 / 洗车类产品并未能达到滴滴式 “高频使用” 预期，而车险、保养、维修业务则更为低频，用户获取成本较高，服务能力、质量与规模化能力成反比。 　　整个市场竞争在 2015年 上半年达到顶峰，下半年随着资本市场寒冬大幅冷却，但多数公司的经济模型仍无法实现盈亏平衡，行业尚待进一步整合。 　　综上所述，汽车产业是如此庞大而纷繁复杂的一个行业，伴随着技术和市场的进步，仍然能够在商业上保持不断的推陈出新，任何参与其中的人都既需要对其历史有足够的敬畏心，又要能不受行业传统所桎梏，勇于尝试、突破创新，才能有所成就。执一资本愿同汽车行业的所有创业者们，共同携手推动产业进步

年轻人创业的9个坑：选对合伙人 选对投资人

创业，需要一双发现的眼睛，发现身边的创业机遇，而这仅仅是创业的第一步，但如果你要创业的话，这 9 个坑一定要迈过。 　　1号坑：你真的想好要去创业了吗? 　　一个叫弗朗西斯科的信息技术专业毕业生给他的导师写了这样一封邮件： 　　“我很想去创业，但我也舍不得我在银行的工作;创业存在很大风险，我很害怕到头来像其他创业者那样，请问教授，我该怎么办?”于是，他收到了如下回应，"我觉得你在银行做的工作很前沿，你不但学到了东西，应用了先进的科技，你也创造了价值;你的工作能让你培养创业相关的技能，与此同时，你还没有一个既能满足市场上的某种需求，又不与目前工作冲突的创业想法。我的建议是，你持续关注市场，慢慢寻找创业机会。" 　　2号坑：你确定看得到前途吗? 　　一个叫拉夫的设计师这样给他的父亲写信： 　　“自从硕士毕业后，我在这家设计公司工作的两年都很顺利，但自从我出来单干，我却连一个客户也没有拉到。我坚信我的设计会让某些人受益，但我却 　　一直被拒，到现在一分钱也没有进账。我知道您一直以来都在支持我，非常感谢您寄来的 6000 　　美元。我很需要这笔钱，我想再坚持几个月，如果还没有起色，我会去找工作，或者回家。” 　　3号坑：启动资金从何而来? 　　商业计划是创业学领域(是的，真的还有创业学这门课)最正式的一个模型。通过商业模型，潜在投资者能知道他们的资金将会被如何使用，抑或是如何赚钱。 　　一般而言，40 万欧元的启动资金足够成立一个公司。创业的点子有时候看上去很好，但诸如曲棍球棒现象(在某一个固定的周期内，前期销量很低，后期销量会有突发增长)也会诱使创业者制定商业计划，将其付诸实践。 　　有时候，投资者会分批投资。如何某业务第一年耗资 9 万欧元，那就不一定需要在公司启动的时候动用所有的 40 万。投资者最痛恨的事情就是看着自己 　　的钱被烧掉。所以，分批投资的风险在于，如果第一年情况不太理想(例如，用掉了 12 万欧元，而不是预计的 9 万欧元)，投资者就可能开始恐慌，并将这部分资 　　金看作损失，从而拒绝继续投资。 　　对于创业者来说，一定要尽量在项目启动时，争取得到投资人最大限度的投入。 　　4号坑：你选对创业合伙人了吗? 　　选择和其他人一起创业并不是什么新鲜事，麦当劳就是两兄弟莫里斯和理查德在 1948 年创立的;1849 年，约翰· 博士和亨利 · 　　伦成立了专做眼部健康产品的公司，博士伦。 　　马里奥、阿尔弗雷德和菲利克斯三人创立一家专注做水上运动鞋具的公司，阿尔弗雷德是这样给他的合伙人费利克斯写信： 　　“除了我们的合伙人马里奥，我们其他人都在拼命工作，而他总用各种原因来推脱工作。我觉得我们不能再对这个问题视而不见了，我们已经不需要马里奥了。除了让马里奥走人，我觉得我们还应该考虑为其他优秀、上进的员工配一些股份。” 　　最终，阿尔弗雷德说服了费利克斯和他一起向投资人摊牌，与马里奥谈判。但是，谈判的过程非常艰辛，因为马里奥不仅不承认错误，并且在股份这件事上要价太高。 　　5号坑：如何选择天使投资人? 　　天使投资人指专门投资新公司的个人或团体，在各种组织和机构的刺激下，天使投资人越来越多。天使投资人一般都卖掉了自己的公司，或者已经退休，有闲钱投资，同时也有时间学习、监控，甚至影响他们投资的公司的发展。 　　一个有趣的现象是：随着大多数地区的人均寿命正在提高，退休年龄却并没有同步增加。在一些公司，处于管理岗位的员工愿意提前退休，这也促进了天使投资人的发展。 　　除了天使投资人外，创业也开始让一些机会主义政客开始关心创业公司。很多政府都有专项基金、预算补贴给创业公司。事实上，这样做法是有风险的： 　　创业可以给社会带来就业机会和税收，政府应该考虑在创业企业发展初期给予一些税收优惠，而不是资金补贴，从而避免将纳税人的钱交给不适合创业的人，从而打 　　水漂。目前，美国政府已经开始这么做了。 　　6号坑：理性放手，你能吗? 　　马尔切洛和维奈在迈阿密地区成立了一家网上销售食品和家居用品的公司，他们想现在美国发展，再扩张到墨西哥、巴西。他们起草了一份极其有说服力的商业计划书，并吸引到了一家风投公司的注意，获得了一些投资。随着项目的发展，这家风投给他们写去了这样一封信： 　　“我现在有些怀疑你们的模式是否顺应了当前不断变化的市场，不过你们似乎觉得这不是问题，你们只对网站和物流感兴趣。你们一直跟我说希望我再投 100 　　万，但我认为项目没有起色，也没有在三年之内扭亏为盈，这个问题似乎已经无法弥补。我现在怀着沉重的心情，希望能够撤出投资。我希望你们可以四处打 　　听一下，看看有没有人愿意给公司投资，我估计你们应该也找不到人了。” 　　最终，马尔切洛和维奈关闭了公司。他们认为五年的创业经验是一笔宝贵的财富，但是他们还是去找了工作，然后再考虑创业的事情。 　　7号坑：保持初心还是见好就收? 　　退出一项业务的途径有很多，其中之一就是卖掉公司。而销售一项业务则要求在一定时期内，该业务可以保持其持续性、保留关键员工、将该业务与新公司的现有业务进行整体的能力。 　　整合两个公司是一件复杂的任务。研究证明，三分之二的并购都不成功，业务整合时所期望的协同效应很多时候都没有出现。 　　另外一条出路就是把公司卖给私募公司。这些公司专门收购有增长潜力的公司，然后对其进行管理，并最终与其他有互补优势的公司进行整合。 　　很多创业者都不舍得卖掉自己的公司，虽然直觉告诉他们应该卖掉。事实上，有增长潜力的公司比已经达到顶峰的公司更有价值。 　　8号坑：你看得到新兴市场吗? 　　世界经济在不断变化，新的地区的整合正在刺激着国际贸易和国际投资的增长。在这些新兴市场(中国、非洲)中，很多处理事情的方式与在成熟市场完全不同。例如，很多中国公司都将非洲作为它们走出国门的首选。 　　9号坑：别踩红线，你能坚守诚信吗? 　　以下这些情况很常见：很多知名企业家去避税天堂进行投资，或将非法资金"捐献"给政党或政客，他们总是试图在法律允许的范围之外进行避税。 　　创业并不仅是发现一个机会，然后把机会变成现实。除此之外，创业还需要考虑：如果业务成功了，会带来丰厚的利润，那么赚得多的人也应该承担起相应的税务。

一名合格的投资人究竟该怎样选择项目？

　　作为一位合格的投资人究竟又该怎样选择项目？ 　　也许你是一位投资人，也许你正在投资一个或多个项目，你可能曾在投资某个项目时犹豫不定。那么究竟是什么带给你诸多困惑？作为一位合格的投资人究竟又该怎样选择项目？ 　　投资，步步惊心；创业，九死一生。i黑马投资人系列第五期，推出吴智勇在黑马投资学院天使营课程培训时所做的关于投资人该如何投资的内容。下面，黑马哥为你奉上今天的分享。 　　分享关键词：顺势而为 、泡沫&寒冬 、机会 　　关键词1：顺势而为 　　在过去的30年，如果你投中国，投发展经济体，投中国的改革开放，你怎么都会赚钱，而在过去的15年，如果你投房地产也一定会很赚钱。所有成功的创业、生意和投资，都是顺势而为的，这个势不是顺着自己的势，而是顺着国家大势。 　　因此，好多投资机构的投资人，都会非常关注国家的一些经济新闻，因为国家大的经济新闻，或者一些行业比如证监会、银监会出的一个小小豆腐块的小新闻，都可能预示着一些机会或风险。 　　那么现在中国的势是什么呢？那就是大众创业、万众创新的势。我们看到，传统的房地产行业不可能再有暴利，低端制造业也越来越差。一些做实业的沿海工厂，经营数据惨不忍睹。而创业创新，却是方兴未艾，此起彼伏。做投资，就要关注这样的“势”，积极投资于这样的“势”。 　　我们现在处于移动互联网的产业革命时代，其实历史上有多次这样的产业革命，每一次都深刻改变了我们的生活。 　　如果今天我们的生活没有移动互联网，真是不可想象。现在我个人的生活完全离不开移动互联网，比如说我站在这儿，我想喝杯咖啡，我打开手机一按马上就可以购买并且有人给我送咖啡，我想找周边的餐馆，我一点就知道哪个餐馆怎么样。 　　再有就是地图，手机导航比买一个导航仪放在车上方便很多，是入口级的应用。所以，地图一定是一个巨大的机会，但是地图我投不动，地图就那几家，已经很大了，天使投不动，但是我知道地图一定是一个巨大的机会，因为是一个巨大的入口，我想走到哪儿就打开地图，看周边，找餐馆，找停车位等等，什么东西都可以通过地图跟周边进行互动。 　　移动互联网给我们的生活带来的另一个巨大改变是移动支付。现在出行，甚至到一个小地方，没有带现金没有带钱包没有任何的关系，你打开支付宝或者微信支付，就可以解决支付问题，非常的便捷。 　　移动互联网的产业革命，加上国家大力鼓励和支持的大众创新万众创业的大势，带来了很多投资机会。比如说我们一年前就在看VR（虚拟现实），最近半年一大波VR浪潮把中国股市相关股票的市值搞得好高。但是总体来说，VR技术还不是很成熟，还在发展中，未来机会更大。我们投了好几个VR相关项目，发展都非常棒。我们作为扑在一线的投资人，我们可能很多人都不知道的情况下，能够敏感地感觉到了很多的东西。再比如说在一年半以前，新浪科技采访我的一篇文章，我预测移动医疗一定是在未来一两年要爆发，你现在看，果然是一堆的投资机构在抢移动医疗的项目。我自己投的几个移动医疗项目，下一轮追的投资机构不少，而且做得都非常好。 　　所以我想说，移动互联网这个机会是一个大的机会。但是移动互联网是什么时候出现的呢？其实就是苹果手机出现之后，才是今天我们看到的移动互联网，以前塞班系统那个智能机对于移动互联网来说意义不大。而苹果手机是09年出现的，但是开始并不普及，它有一个过程，只有在小米手机等一两千元一台的手机出现的时候，连农村老家老大妈都在用宽屏智能彩色手机的时候，我知道移动互联网才真的普及了。也就是大约2012年初。所以到今天，移动互联网在全国的普及，也没有几年，未来机会还有很多。原来PC端的应用都移动化了，现在移动互联网已经超过PC端，未来一定会远远超过。 　　为什么有这么大的机会呢，我觉得有一个很重要的区别，就是刚才我讲的，你拿着这个手机的时候我知道你在哪里，你自己知道你在哪里，当我知道我在哪里的时候我可以跟周边产生很多连接和机会，比如说拿着手机的时候我就知道周边的店在哪里，银行在哪里，而且我通过移动互联网可以跟他们产生交互，这种交互支付的打通是商业机会、资金流、人流、现金流产生的必要条件。 　　所以我想大家有做移动互联网的，有做传统行业的，今天对天使投资感兴趣，那其实就是抓住了这个势，那这个势从2012年移动互联网开始普及算起的话，到今天也才3年多的时间，那对于一个产业革命来讲，你说三年算泡沫算寒冬算要倒闭了吗？我觉得远远不是。所以我想在座的大家现在来关注天使投资，从长远看一定是在早期，还有很多机会在里面，我觉得是很好的一个方面。综上所述，这就是我讲的一个“势”，就是大众创新万众创业的势，国家政策层面的势。我们要顺势而为。 　　关键词2：寒冬和泡沫 　　第二个关健词我想讲的是寒冬和泡沫，在上周我看摩根大通、加拿大帝国商业银行，以及摩根斯坦利等几大投资银行都在发报告说，让大家在2016年在股市上，在各种资产配置上要逢高减持，2016年全球将通货紧缩，他们都建议高端客户要逢高赶紧减持。 　　因为我也是做投资的，我也比较认同2016年会很难，从实体经济，从全盘的经济来讲都可能会是，但是在这样的经济预警情况下做天使投资，我觉得仍然充满希望。 　　股市等叫做二级市场，我们做天使投资、风险投资的叫做一级市场，我们投资的公司基本都还是没有公开发行上市的。 　　二级市场到一级市场有一个传导过程，二级市场大跌、说有资本寒冬的时候，第一步影响的是投pre-IPO项目的投资机构，主要是一些大的PE机构，他们没有办法投了。因为，二级市场价格不高，或者上市退出通道不通畅，或者说排队太多上市关闸了，这时候，PE的钱就不愿意投了，或者是投的很慢。 　　从PE那再往前走到VC，VC一看后面的PE不投了，他们也就开始谨慎了，然后在往前看，天使这边投早期项目，因为VC不投或者投得很满，那么我们天使就担心，再投这么多是不是没有人给我接盘了？于是我也谨慎了…… 　　但是这种从二级市场往一级市场，从晚期到早期投资的传导机制是逐渐弱化的，我们不会因为股市大跌就不投天使，因为创业不会停，特别是牛人不会停止创业。 　　尤其是在这个大势所趋的情况下，国家这么鼓励，给这么多资金和政策鼓励的情况下，大势不变的情况下，一些牛人，比如一些从百度、腾讯、阿里这些大公司出来的牛人，或者是一些其他著名公司出来的牛人，他要创业的热情和激情不会变，他一定还会创业。面对这样的优秀创业者，我们是不会放过投资机会的。 　　在资本寒冬期间，对创业者最大的影响就是融资可能比较难了，所以说资本寒冬是谁的寒冬，我觉得是创业者的寒冬，确确实实，不容易拿到钱了。但资本寒冬却是投资人的春天，尤其是手里有钱的投资人的春天。 　　以前我们最开始做投资的时候，感觉自己像大爷一样，所有创业者对自己都是往上看的，做了再大的老板看到我们小投资经理都觉得是很尊敬的。 　　到后来特别是这几年做投资的时候，就得像一个投资狗，特别的辛苦，天天忙的要死，看见好的公司，都要求爷爷告奶奶的说让我投一点吧，稍微不乐意还不让你进，真是这样的。但是后来丰厚资本的品牌越来越好了之后，基本上就是只要丰厚资本愿意进去的，都可以投。 　　但是现在又不一样了，我明显感觉到了，从今年第二季度开始到现在，我们自己投资节奏慢了，整个投资环境也慢了，对我来讲喜忧参半，忧的是我投了那么多家公司，接盘侠在哪里？所以我现在很大一份工作，就是带着我的同事一家基金一家基金的拜访和对接，中国主流的大的VC，管他大的小的只要有钱的VC我都谈过，把我投的公司都推荐过，很多项目对外一推就是40家基金排一片，一直见到说感兴趣给投资意向书的。 　　资本寒冬对我喜的一方面是项目价格下降了，以前天使项目，估值一上去就是三五千万估值，现在也可以往一两千万估值谈了。 　　所以我觉得寒冬是创业者的寒冬，对于投资人来讲喜忧参半，我手里现在有很多的钱，对我来讲我不觉得是一个寒冬，我觉得是很好的机会。因为要创业的创业者不会停，他还会创业，今天种下的种子虽然二级市场不好，虽然环境大势不好，但是这个种子真的有可能就是未来的阿里巴巴。作为天使投资人，不能一看经济环境那么差，就觉得天使投资没有机会了，不是的，创业者还在那创业呢，这个时候你不去捕他，你不去捉他，大势很好的时候，大家不去抢吗？这个时候就是很好的机会发现特别好的企业，所以说丰厚资本的投资节奏，到今天虽然稍有放缓，但还是该投得投。寒冬中的区别就只是我们加大了投后服务的力度，去年我们投了35个项目，今年大概也有四十来个，现在加起来总共有70多个项目了，大家看我们的节奏还是蛮快的。 　　我讲的第二个问题，泡沫与寒冬其实是一个意思的，他们是近义词。我有个LP给我发了一个信息，他转发了一个文章给我，说互联网的泡沫怎么怎么着。我还有其他的朋友也对我说，你看这些互联网的项目都是虚的，因为它没有固定资产，没有重资产的东西，都是虚的，经济不好立马就完蛋。 　　他们讲的是有一定道理的，但是我觉得大部分没有道理，我举一些简单的例子你就明白了，比如说我们投了很多的公司，我跟你讲99%都是轻资产的，除了几个人和几台电脑在那摆着，如果他关门什么都没有，什么都剩不下，他没有地也没有楼，也没有机器也没有设备，大部分都是轻资产的。 　　但是你说轻资产的就没有价值吗，投资关注的终极焦点是赚钱的能力，盈利的能力，这个是最核心的焦点了，大家做投资所有的方面，比如说以后的估值，有很多估值方法，PE法，DCM法，所有的办法其实关注的焦点是赚钱的能力，所以说你不管估值是多少，你不管有什么净资产，有多少重资产，有多少无形资产，那你每年能给股东赚多少的利润，才是关注的终极目标。 　　但是赚利润的能力其实跟资产没有绝对的关系。互联网有没有泡沫，关键是说这些互联网创业公司的商业模式是不是能赚钱，是不是实际刚性的需求，是不是创造一个商业模式解决了用户的一些刚性需求，如果真的解决了，并且能够持续赚钱，好，那就是一定可行的。如果一个商业模式是伪需求，那么它很快就会难以为继，就会破灭了。 　　关键词3：机会 　　第三个关键词是机会。其实我在前面大概讲了，机会在哪里，这个地方我也不想展开了，我想讲下面一个问题，就是如果要做天使投资人，怎么去做一些小的准备，我把我自己的成长经验给大家分享一下。 　　首先勤奋学习是一定要的，如果你要想做一个天使投资人，你不勤奋学习根本不可能，因为投资人基本都是杂家，在座的各位你在你的细分领域你一定是专家，我肯定比不上你，但你要谈对各个行业的知识面你一定比不上我，因为我是杂家，做投资看得多了，研究得多了，什么都知道一点，但是说实在的都不会太深，赶不上在专业领域干了半辈子的大家。但是即使这样，如果要做投资人，你一定要尽量让自己变深，一定要有自己特别精通和了解的行业。 　　我给大家举一个例子大家就明白我讲的意思了，我最开始我在德意志银行战略投资部工作了三年以后，毕竟是国际大投行，那种严谨的职业化训练，非常的好，出来之后我去了贝祥投资，贝祥投资是加拿大驻华大使卸任后创办的一家精品投行，当时一起去了很多大投行的人。我去了之后说要分行业，当时我对教育板块感兴趣，实际上开始我对这个行业一窃不通，但是大概7个月之后，贝祥大使给我发年终奖的时候，信封上有一个单词Unbelievable，觉得这个是对我太大的认可了。 　　熟悉、理解、深挖各个公司的故事与信息。我为什么能做到这一点，教育行业去的时候，我首先我把所有教育类的上市公司的说明书都下载下来，包括国外的包括国内有部分公司有教育业务的，我全部下载下来，我仔细研究通读了一遍，因为说明书里面有这些公司的历史，这些公司的业务板块，有这些公司对竞争市场的描述，竞争对手怎么样，我一看完了之后整个生态完全清楚了，然后接下来我又把这些教育这个行业内的一些投资案例，比如有哪些公司获得了哪些机构的投资，我把这些投资案例全部列出来，然后这些公司的商业模式细分领域是什么，然后这些投资机构的投资人是谁，什么背景，什么基金规模，我全做了一下研究，然后我就开始一个一个的拜访，我一进创业公司我说我是贝祥投资的，我对这个投资很感兴趣，能不能见面聊聊。 　　拜访投资机构的主投人，去听、去听、去理解。一般对于做投资的人，大家都愿意跟你聊一聊，我一下拜访了很多家教育机构的负责人。 　　开始聊的时候我就是一个小白，开始我就少说话，多听，装得城府深一些，因为我读了很多的资料做了很多的行业研究我还是可以讲出很多东西来的，逐渐到后来访谈七八个之后，我就比较能说了。 　　我同时我也约投资人见面，沟通对教育的认识，存在什么机会等等。聊完一圈之后，没有用太久，所有跟我聊过的对象都觉得吴智勇太牛了，对教育行业什么都懂，什么人都认识，什么都知道，教育行业门儿清的专家。 　　逐渐形成自己的投资逻辑。到了后来什么程度，到了第四五个月的时候，别的机构要投教育行业的时候，投资人打电话给我，说吴智勇你对这个方向怎么看，就好多人问我的意见了，然后又进一步有一些媒体杂志电视台要采访到一些投资人对于教育行业投资的看法，很多人就说贝祥投资的吴智勇比较了解，于是不少媒体采访我，让我谈谈教育行业的看法，投资趋势什么的。 　　如果大家做天使投资，那你一定还是要下苦工做一些功课的，如果你连功课都不做，你对行业都不了解，你怎么投呢，你怎么判断这个公司行还是不行呢，你没有办法判断的，即使投了也帮不上太多忙。所以说，一定要做研究，要有自己的打法，要主动去做。 　　如果做天使投资，你要关注行业的一些动向，什么机构投了什么公司，这个机构的名称你要了解，这些投资人叫什么你大概记得，包括这个投资机构投了什么其他项目，哪个项目他有了一个大概什么其他竞争对手，哪个公司又被谁谁谁投了，是什么情况，这个东西大家都要了解，而且要脱口而出，这样，你才对行业生态完全了解。 　　“案例结合” 　　下面的时间我把企鹅旅行这个项目拿出来和大家深入探讨一下。 　　这个公司还没有大推，但是去年就拿到现金投资，然后又拿到下一轮的投资，这个项目的来源是这样的，我可以讲快一点，项目的来源呢，实际上我们所有项目来源都是朋友推荐的，主动挖掘的很少，我特别喜欢主动挖掘，但是团队的能力还达不到，基本上就是我们也有主动挖掘的，都做了行业分析之后，发现中间这个项目不错，马上打电话说我是丰厚资本的能不能拜访一下，主动挖掘的，这个我们也有，也做的非常的不错。多数的项目是朋友推荐的，有些部分是自动找上门的往往质量不是特别的好。 　　一般来讲，我们想到投资基本的原则，就是说投资60%都是投人，我做了这么多年投资60%都是投人，如果你感觉这个人做的不好，那就算了吧，不投了，一定要这个人达到你的不说及格，达到良好水平以上，这个人能干这个事。所以说我所有的这些，因为是朋友推荐，所以说他推荐的时候基本上有一个背书，你给我推进一个项目，我们认识，起码有一个背书了解这个人，那一般的烂项目，你老给我推烂项目是对你自己品牌的损害。 　　像很多人说吴总可不可以帮我推荐给谁，我一般这种事很谨慎，我特别的守信，我也不乱去做我没有把握的事情，所以说他推荐项目的时候往往是那种有一定的背书的。 　　真正主动找上门来的项目我们不投，很少，我们当时都是求爷爷告奶奶，他一般没人脉资源，多数的项目都是朋友推荐的，多数的项目都是牛人创业，不是完全大牛人，也是那种在社会里面都是中层以上的人在创业。 　　我们投的是最多的，纯粹大学生创业，或者是说刚毕业两年一年的创业，很少。真正做的好的凤毛麟角，中国不像美国大学生他高中的时候就有很多的经商的经验，那中国大学生天天上大学的时候除了学习就是学习，社会经验一点都没有，怎么创业。 　　所以说像企鹅旅行就是很典型的例子，企鹅旅行创始人年纪比较大了，他43岁创业，以前是思科的高管，他自己每年坐飞机的里程，基本每年飞四五十万公里，他是跨国公司的销售总监，每年收入很高，是我一个朋友给我推荐的，同学自己也是做投资的，他自己不投看不准推荐给我。 　　我聊了之后他想做什么呢，因为他天天飞，飞之后发现很多的痛点，虽然去哪儿也有国际旅行的预定，结果出来的结果用户体验非常的不好，后来携程说没有我先询价，然后再打电话给，不能做到实时，他还有很多的痛点，比如说我下周有点时间，我想去哪个地方玩一下，但是我不知道去哪儿，我有五天的时间，但是我不知道去哪儿，或者是我的预算是5万块钱，你可不可以给我推荐全世界周围的旅游景点，或者是我想去巴黎，但是我不知道什么时候去最便宜，这个东西都没有，搜索都搜索不出来，他想做这个东西。 　　比如说我想做巴黎伦敦，怎么做是最经济的，实惠的，做三个联城，他是觉得很多的痛点，国际上很多的巨头是做得到的，上市公司的市值特别大，但是在中国没有，他想做一个国际版的去哪儿，但是他认为有一些很牛的东西。他访问了很多的人，他说三年前我们就做过了，太难了，做不了，因为他要把全世界的航空公司都接进来，把全世界几大的GPS，提供航空数据的这些大公司数据接过来，而且你看网站的时候你一点可以实时不断的计算，他计算上千家的这些机构的实施的一些量，机票在哪儿，马上一点可以预定，所以说做不了，没有办法实施匹配，当你看到一个东西的时候，一点的时候你去国外，他是很难的时候，但是他想克服这个东西，他想做一个高门槛的。 　　所以他推荐给我的时候，我犹豫了很久，最后什么打动我了，他在广州自己花钱雇了10几个人，天天做开发，就自己掏腰包，他辞职了带这个团队，他原来在海淀区交税，他把海淀区2014年的个人所得税打出来作为纪念，我看见他个人所得税的税单，2013年个人所得税143万，我想143万个税年薪得有好几百万了，这样状态下什么都不要了，这种经理的工作也不要了，我就创业，我就干这个事，我觉得这样的人你就给他钱，让他去闯，他也不会太差，因为他掌握社会资源的能力很强，他融资的能力很强。 　　他的融资我根本没有管，这个是我根本没有管的项目。我投完之后过了大概6个月，他自己搞定了新加坡的一家机构，新加坡的一家机构给他投了，我投的时候很便宜1200万估值，我现在想想我价杀的太狠了，我不好意思，我后来奖励他一些股份，然后后来他8000万估值马上一个新加坡机构8000万估值投进来了，又过了半年不到，他又搞定了另外一家投资机构直接给他3000万人民币，估值就很高了，还同时以5个亿的估值锁定了下一轮。 　　这个时候产品还在开发当中，还没有上线，只是做了一些发布会，说我要干一个什么什么东西。但是他的团队就在全球接了这么多家的各大航空公司，全世界跑去接，如果没有这么高层的人脉资源他接不了，人都不认识，南航、国航、同程网、去哪儿，都不接，如果你是一个刚创业的人，大学生毕业两三年他哪儿有资源，说实在的我们没有太帮他，而且他搭建了一个特别牛的团队，他团队中白人黑人，什么比利时人，什么加拿大人，美国人，什么人都有，台湾人，一个国际化的团队。 　　所以说我想投资第一个这个观点投人很重要，如果这样的人你说你给他个300万200万又如何，比如说让我们投张浩，投张浩实在的没花我们一分的精力，所有的融资一年之内融了5轮，我们投的时候天使价格小几千万的估值，然后在一年，而且我们投了之后6个月都没有见出产品，我一问说做不下去了，我想那算了，这个大项目泡汤了，做不下去了，他原来做了一个模式是什么呢，家里面的志愿者拍一个照片，传上去，然后给我解答，给学生拍照解惑的模式，但是你跑不过别人，人家遥遥领先看不见你还怎么追呢。 　　然后闭门思过，然后闭门开始想新的商业模式，然后开始转，然后过了一两个月，干成一个新的玩应，叫做新城老师，如果作为一个家教辅导的时候，我只能去学校找家教老师，但是我这个门店给我派的老师是谁我不知道，老师的评价我也不知道，教的如何我也不知道，但是打开他的APP就像滴滴打车一样，离我最近的老师有哪些，教数学教语文，家长的评价是什么，我还有一个评级的机构，我自己建了特级教师，给这个老师的打分是什么，评价是什么，过去历史教了多少堂课，所有我都清楚了，然后点一下付费，来教我的孩子。 　　一个很简单的应用，上线之后爆发式的增长，现在一年的课时7000多万的课时，老师在上面，他觉得是这个行业的老大，我们半年之后没有见动静，到了第七个月的时候，产品出来了，数据增长不错，马上一个1.2亿的2000万美金估值的投进去了，然后又过了三个月，一个亿美金的估值投了2000万美金的人民币，然后又过了三个多星期，一个月不到，另外两个大的机构，2个亿美金的估值投了2400万美金的人民币，这个就是我自己签了字，都是实数，一点虚的没有。这次他的新的融资因为还没有搞定，我就不公告了，一定是很牛的。 　　所以我想这样的项目投人很重要，碰壁的时候他会调头，比如说早就亿万富翁了，他一年营收也是一两个亿，很好的公司，他自己早就不缺钱了，他是我们的LP，反过来投丰厚，投了不少的钱。所以这种类似的投人决定是第一位的，你看到这个人的时候你觉得这个人行不行，有没有掌握社会资源，有没有一定的社会上比如说，我刚才讲这个融资都是他们自己搞定的，我们没有管，这样类似的项目有很多，投牛人，牛人往往，其实项目做的不好，即使做的不好，或者说即使把钱花光的情况下模式还没有出来，这个项目牛人他也有解决的办法。 　　所以说我想投资第一个这个观点投人很重要，如果这样的人你说你给他个300万200万又如何，比如说让我们投张浩，投张浩实在的没花我们一分的精力，所有的融资一年之内融了5轮，我们投的时候天使价格小几千万的估值，然后在一年，而且我们投了之后6个月都没有见出产品，我一问说做不下去了，我想那算了，这个大项目泡汤了，做不下去了，他原来做了一个模式是什么呢，家里面的志愿者拍一个照片，传上去，然后给我解答，给学生拍照解惑的模式，但是你跑不过别人，人家遥遥领先看不见你还怎么追呢。 　　然后闭门思过，然后闭门开始想新的商业模式，然后开始转，然后过了一两个月，干成一个新的玩应，叫做新城老师，如果作为一个家教辅导的时候，我只能去学校找家教老师，但是我这个门店给我派的老师是谁我不知道，老师的评价我也不知道，教的如何我也不知道，但是打开他的APP就像滴滴打车一样，离我最近的老师有哪些，教数学教语文，家长的评价是什么，我还有一个评级的机构，我自己建了特级教师，给这个老师的打分是什么，评价是什么，过去历史教了多少堂课，所有我都清楚了，然后点一下付费，来教我的孩子。 　　一个很简单的应用，上线之后爆发式的增长，现在一年的课时7000多万的课时，老师在上面，他觉得是这个行业的老大，我们半年之后没有见动静，到了第七个月的时候，产品出来了，数据增长不错，马上一个1.2亿的2000万美金估值的投进去了，然后又过了三个月，一个亿美金的估值投了2000万美金的人民币，然后又过了三个多星期，一个月不到，另外两个大的机构，2个亿美金的估值投了2400万美金的人民币，这个就是我自己签了字，都是实数，一点虚的没有。这次他的新的融资因为还没有搞定，我就不公告了，一定是很牛的。 　　所以我想这样的项目投人很重要，碰壁的时候他会调头，比如说早就亿万富翁了，他一年营收也是一两个亿，很好的公司，他自己早就不缺钱了，他是我们的LP，反过来投丰厚，投了不少的钱。所以这种类似的投人决定是第一位的，你看到这个人的时候你觉得这个人行不行，有没有掌握社会资源，有没有一定的社会上比如说，我刚才讲这个融资都是他们自己搞定的，我们没有管，这样类似的项目有很多，投牛人，牛人往往，其实项目做的不好，即使做的不好，或者说即使把钱花光的情况下模式还没有出来，这个项目牛人他也有解决的办法。 　　这些实际的案例，投人真的很关键，你不管做什么你都给他一点钱都有可能成功，这个是投人，在具体的也有一些不是牛人的创业做的也很不错的，所有的牛人都是从不牛开始的，所有的牛人年纪大的人都是在年轻的时候他都是在闯荡的时候开始的，当然如果你可以抓到一些有可能未来很不错的年轻人，你去扶持他，在他最弱的时候你去帮他，这个帮助也是非常非常大的。但是从概率上更低一些，那现在丰厚资本很多的项目都是我们朋友推荐的一些比较不错的有些资源的人，我们会重点看一下，而且我们在看的时候这个团队的搭配也非常的关键，我们看这些每个创始人的这些背景。 　　一般来讲我做投资我们内部是以下这样的一个流程，这个过程不会太长，都是我们感兴趣的项目很快，有的几天就完成了，有的稍微晚一点一两天，时间慢的原因往往是我们觉得这个项目不值得马上做决定，都在观察。 　　投 资 基 本 流 程 　　1.项目初筛 　　有一个项目初筛的项目会，研究每一个项目的情况，然后会做很多的竟调、研究，也会做访谈 　　2.项目访谈 　　从电话到面谈了解项目实际情况 　　3.投资报告 　　确定是否跟进 　　4.深度了解 　　可能包括以下几点： 　　4.1股权结构 　　结构分布，是否有代持，如有的原因与处理方式 　　4.2投资人结构 　　是否天使投资，其他的投资人，其他的投资人怎么处理，那所有的这些条款， 　　4.3投资协议 　　我们的条文是什么，你对哪个条款满意哪个不满意，然后投资协议的初稿都是我这边来负责对接的。 　　4.4创始人意见 　　根据创始人意见再次商谈修改 　　5.签约 　　6.打款 　　关于条款每一家机构的条款都有所区别，或者是合同模板都有所区别，但是当你做下去的时候你就发现大同小异，都是那些条款，都没有太大的差异，但是措词严密的程度有些差异。 　　QUESTION 　　Q 1：谈留学领域 　　鉴于您对教育领域的深度研究，结合近期教育领域的投资案例，想听听您对出国留学这个领域的看法。 　　A 1：他永远朝阳 　　教育说实在的投这么多年，我可以讲我是投伤了，因为也没有发现，投这么多年也没有出现什么特别大的巨无霸，其他的上市在美国是一家上市公司，然后退市规模也不是特别的大，所以说教育行业公司我觉得就是说，我们现在对教育行业是保守态度。 　　教育永远是一个朝阳产业，他永远存在的，教育是一个很好的现金流很好的行业，他都是先收钱后办事，不出现应收帐款坏账，所以我觉得要是做特别大的规模很难。 　　出国留学这一块我从过去10来年一直有接触有关注有看有谈，也认识不少出国留学的机构，最近也收到不少出国留学的项目计划书，但是我们基本上不投，我们觉得是很好的生意但是很难做到，也很难做到出国留学的龙头上市，我觉得太难了，但是从赚钱来讲是一个很好的生意，包括像什么一大堆了，以前我还投了一个启德，但是还是做不大，做了这么久也没有上市，我觉得持保守的态度，是一个很好的赚钱生意，但是资本角度会差一点。 　　Q 2：谈错看项目 　　之前吴老师讲的都是很牛的项目，你当中也有一些失败的项目，这里面有没有当时非常看好现在又已经算是失败的项目，能不能讲一些细节？ 　　A 2：小步试错，大步快跑 　　失败的项目，目前失败的项目我们投的钱都不多，都不是重金压的项目，重金压的项目还没有失败的。我们投了一个原石科技的，他是做生鲜配送的，比如说很多饭店老板现在都是安排人去采购，不透明，或者是中间层层盘剥，他想从源头到餐馆的配送，饭店老板一打开这个东西就可以看到每个东西的价格，量，就可以透明化，去中间化的东西。但实际上看起来是很好的，确实也很好，这个模式也非常的好，然后也有人做，但是起步太晚了，竞争不过别人，别人拿到很多钱了，丰厚这个大半年产品才出来，落后了，融不到下一轮的资。 　　Q 3：谈智慧医疗 　　我想问一下目前你对智慧医疗这一块怎么看？ 　　A 3：未来的医疗一定是互联网移动化 　　原来你们都是关注细分行业，我以为都是关注投资本身的这个企业，现在问的都是行业性的问题，医疗我非常的看好，但是也不是每一个细分领域，医疗也分很多细分领域，我想我们投了三个，一个基因检测，这个公司是谷歌的创始人他老婆做的，现在估值也很高了，在中国想做一个基因检测的项目，那完全是一样的，先搜集所有人唾沫就可以检测你的基因，你是容易痛风还是容易得什么什么癌，你就知道自己的身体状况了，那接下来会推出一些保险，我假设是什么什么癌，那保险公司会专门推出这种保险，你可能会买，那如果是说我可以讲很细了，一些新药研发当中，那如果有这种人群的这些基因的数据，我在药物定向做靶项药研发的时候，会有很大的帮助。 　　现在基因检测大家很多人都在看着，到是谁靠的出来不知道，华大基因也很大了，那是做另外一个模式的，我们投叫做二次方魔方，一个基因检测和一个医疗数据，他是帮这个医生解决他的个人数据库的问题的，因为很多医生如果跳槽走了，或者是我做了很多的手术那数据存在各种各样的数据里面，什么检测系统，医疗系统，不是一个结构化的，他想做一个结构化的数据，然后他可以生成自己的数据库，我可以看我的病例，数据，然后我随时打开，如果我跳槽走了，我随时有自己的数据库，这个数据对于非常精准，能精准到每个病人用了什么药用了什么支架，用了什么东西，效果，很清楚，那很多大药厂是非常需要这种报告的，这种数据的，我就知道每年在中国就为了买这种数据每年花890万买一年的使用费。 　　所以说这个是我们投了一个公司，发展的很好，现在也融到下一轮了，那还投了一个做医院的移动化的公司，你想现在看病一看病就挂号然后交钱，然后去检验，那现在不用了，打开手机的话，马上可以挂号，挂号可以交费，他是把这个收费系统打开了，缴费之后所有的东西都要在手机上完成，然后做诊疗，给我开一个单子，然后我就可以交费了，然后我马上就知道我的检测结果是什么了，手机全部都打开了。 　　所以我想把看病过程的移动化是一个互联化的过程，未来一定是这样子的，看谁能做的起来，那我们觉得这一家公司他们有很强的这个技术，很强的这个关系，所以说我们投了他，现在百度腾讯BAT也在做这个事情，所以说我当时做了很久没有做这个事情，犹豫了很久，下定决心还是投了，但是估值又涨了一倍了。因为有人跟我抢了。 　　Q 4：LP的条件 　　我问一个问题，像我们做天使之前想当LP，我们怎么申请加入一些好的基金，然后同样基金对于我们LP有什么要求？ 　　A 4：回归看人 　　其实这个简单说一下，因为大家当LP就是在投项目一样也是在看人，我投你这个基金就是投你这帮合伙人，你跟投项目是一样的，你要看这几个人行不行，这几个人是不是有能力，有没有配合，团队如何，就跟你看项目一样不一样，看你过去的业绩怎么样，这个是你判断的标准，毫无疑问。 　　LP的要求实际上，比如说丰厚来讲，我们想打造生态圈，LP之间会有一些互动，我们会进行一些互动之类的，那如果是说大家差的太大了，经济水平，衡量太大的话可能会没有太多的互动的东西，所以说我们一期要求不是那么多，到二期要更严一点，到三期规模增大，那更多客观上讲机构LP会更多一点，一投就是5000万，个人的LP会越来越少，基金LP的金额会更大，门槛会更高一点，要不然一个基金一个人投500万，50人才多少钱，人数一大就管理不了，我们基金内部的人数就是20来个人，这样就容易管理，对LP的标准大概也是这样的。

如何从0到1打造创业公司品牌？

　　为什么要做品牌？ 　　在开始搭建一个企业的品牌之前，问大家几个问题。 　　这些问题非常关键，因为经常有朋友聊到这个问题，我聊完发现大家很多时候是把没有做好的事归咎到了品牌，归咎到了市场。很多问题是你没有做好的，那么你的品牌和市场自然就会受到影响。这五个问题是： 　　1、你的产品准备好了吗？ 　　好比你的饭做熟了没有，你就开始卖？卖没做熟的饭是坑人的，营销做得再好都要出 bug 的。这个侥幸心理不能有。产品得踏实。 　　2、产品是否跟得上？ 　　大量的人蜂拥而至，你的产品是不是能满足那么多人的需求？因为一旦这些人满怀期望蜂拥而至的时候，你的产能如果跟不上，那么这些人将愤然离去，是不会再给你机会再回来的。 　　3、你对品牌的依赖合理吗？ 　　很多的 CEO 对于品牌的依恋有点执念，他会觉得只要有品牌，很多事情都能迎刃而解的，简直就是无所不能的东西。我必须要泼一盆冷水，品牌绝对不是一个无所不能的东西，甚至它连雪中送炭都称不上，它只是锦上添花。去翻遍所有的品牌类书籍，没有一个人会告诉你说，品牌是决定你成功的一个要素。 　　所以我们对品牌的依赖要理性，要合理，不能说我希望找一个品牌总监，只要他来了，我就能 A 轮 B 轮 C 轮就能够上市，现在的不好只是因为我的公司没有名气，这是错的。 　　4、团队内部有没有达成一致？ 　　因为很多合伙公司都有两到三个合伙人，团队成员很多，有时候老大上午一个想法，下午又是另外一个想法。那么团队内部怎么做，多大尺度去做，内部有没有达成一致，这个也是非常重要的一点。 　　5、找到合适的人了吗？ 　　必须要强调的是，合适两个字。现在朋友圈都在被找人的信息刷屏，好像所有的公司都在招人，这个世界进入了一个人找人的状态当中。可是如果大家找到的不是合适的人，或者不是合适你现阶段状况的人的话，很可能结果反而是负面的。 　　刚才问到的这五点如果你已经在心里默默地回答说我准备好了，那么我们接下来讲创业公司搭建品牌会遇到的两件事情： 　　第一件事是做对事，第二件事是找对人。 　　关于做对事，我总结了 6 个步骤，它结合了跟 100 多家创业公司的经验和聊天。创业公司做好这 6 步就完全可以达到知名公司的阶段了。 　　关于找对人，我自己设计了一个模型。这个模型是关于我们团队需要什么样的人，以及如何快速找到合适的人，这样一个方法论。 　　这 6 步分别是： 　　1、定好位 　　2、配资源 　　3、讲故事 　　4、放烟花 　　5、谱曲子 　　6、抢座位 　　这里面需要强调 2 点。第一：这只是创办品牌的一个最初阶段需要的 6 步；第二：一切品牌的建立需要在一个有长远规划的基础上。 　　6 步让你的品牌被大众熟知 　　下面详细说一下这 6 步。 　　1、定位 　　定位，好像是老生常谈，但是在跟很多创业者谈论的时候，大家都知道 “定位” 这个词，但是大家都没有搞清楚 “定位” 的意思。我们现在问自己，我们要做的事情，我们真的把他的位定好了吗，好的定位是什么？好的定位一定是像一个飞镖在一百米之外直中靶心，讲求的是精准，而且好的定位讲究的是差异性。 　　我们回顾下，在我们知道的品牌中，举个简单的例子，经常说开宝马，坐奔驰，最安全的车是沃尔沃，那么他们是怎么给自己的品牌定位？ 　　宝马一向是用自己的操控性、驾驭感著称，他强调的是开起来比较舒服。奔驰呢，大家一看就想到一个成功企业家翘着二郎腿坐在松软的皮质后座上，那么这个就是奔驰给大家的感觉，就是内室精良、乘坐舒适。很多买奔驰的人不一定自己开，给司机开。那么沃尔沃呢，最近几年大家也知道它的品牌后劲很足，突然间就很多人买，因为他强调的是安全性，坊间传播说他经常会强调说，所有的车主里，沃尔沃的车主素质是最高的，学历是最好的，最聪明的，这也是他在强化自己的一个定位。所以说大家做的事情和项目来说，一定要有属于我们自己的定位。 　　关于定位，以前一家互联网金融公司的朋友聊到，他说我们是一家非常安全的互联网金融公司。首先，互联网金融他是一个行业定义，而不是一个定位，其次就是非常安全的，这并不能造成很大的差异性。因为安全性本身不是一个差异化特别强的定位。 　　我们定位首先要知道我们是什么，我们这个东西本身的物理属性是什么。因为有些新的创业模式，可能创始人自己解释半小时还没搞清楚我做的这个事到底是什么。我们首先要说清楚的是，我是什么，第二我这个东西跟同行有什么不一样，有多大程度的不一样，这是定位我们的差异性。 　　同时，最重要的，大家可能会忽略的精神气质上的定位。在现在万众创业的环境下，大家很难将自己的创业模式和创业种类做出一种特别不一样的特别差异化的东西。就像 Uber 跟滴滴打车一样，到最后大家拼的是什么，拼的是精神气质方面的给别人的感觉。大家一提到你的时候会想到什么会感受到什么，这是一个在精神层面上的定位。 　　有的朋友跟我说，我们有定位啊，我们的精神定位是高端大气上档次，这个不是精神定位，因为所有的人都希望自己高端大气上档次，但是你是不是真正在做这方面的事情，而且什么是高端，哪方面算高端？同样是女明星，范冰冰也好，王菲也好，其他明星也好，他们为什么会给人不同的感觉？ 　　所以大家一定要考虑清楚，实际上所有好的品牌，尤其是在互联网阶段，它不仅能一句话告诉你我是做什么的，他还能让你在知道它的定位之后，对他产生一些精神层面的想象。 　　2、配资源 　　很多朋友说，我以前是技术出身的，我没有媒体资源，我没有线下资源，提到这个很发愁。但是我要很残酷地说一句，在如今互联网时代，你说没有资源不是傻，而是懒。打开你的电脑，进到 36 氪，虎嗅等科技类网站，还有财经类的媒体，大家用心就会发现每篇作者投稿的最后都有他自己的微信，每个网站都留着免费给创业公司做报道的邮箱地址，甚至有些网站还会留有记者的电话微信等等，这些全都是可以找到的，所以资源不是找不到，而是大家懒得去发掘。 　　现在还有大大小小的活动，论坛，积累资源不是什么很难的事情，打听一个人的联系方式不会像以前那么难了。 　　那么我们就要迅速建立自己的资源，建立资源的过程当中我们需要注意什么？ 　　我们要寻找我们行业里边的媒体啊，户外啊，线下啊这些资源，以及我们做的这个事情，我们大概需要哪些资源。我给一些朋友建议拿一张白纸，在这张白纸中我们可以列出我们想象中需要的资源，有传统媒体资源，有新媒体资源，有几大门户，还有科技类网站，还有你能想象的全部都列上。还有社交类媒体的资源，比如豆瓣，知乎等。其实大家只要列出一个表，然后把你能想象的资源全部都列出来，然后你再像填空一样，看我现在需要哪方面的资源，这些资源我有没有建立起渠道来，如果没有就抓紧时间自己去建立这些资源。 　　在找资源的过程中大家会发现，这些媒体怎么都不理我，加了联系方式也不理我。他们不理你是因为你提供的信息缺乏新闻点，在找资源的过程中，我们要建立自己独特的吸引力。你做的这个事情，你要站在他们的角度想想，他们为什么觉得你做得事情有意思，不能说上来就说 “你好，我希望你来采访我们，给我们出篇软文吧”，这样他肯定不理你。但是在这个过程中你要是把项目讲得特别有意思，甚至说不是约你采访，而是说你过来体验我们这个东西，他就会很感兴趣。 　　所以构建和搭建资源，我认为是非常重要的。有些朋友做的项目其实是非常有意思的，比如说帮人去停车，线上停车场的项目，上门美容的项目，那么这样的项目，你们为什么不约人家来体验你的项目呢，然后在这个过程中搭建和构建自己的资源呢？ 　　同时，搭建资源的过程中不要贪多。要搭建主要的核心的资源，大家看到的这些资源里边，可能你意识到的，当下对你最重要的资源一定要想尽办法去搭建。 　　有个创业公司的朋友真的是非常勤奋，挨家挨户去拜访这些媒体。首先这个精神特别好，然后就是他们建立了非常好的媒体资源。大家应该主动出击，然后在过程当中找到最重要的媒体资源，迅速通过合作，体验，沙龙，反馈，报道等各种各样的形式去搭建资源，这一步应该说是非常重要的。当你手里完全没有资源的时候，后续做起来压力就会非常大。 　　3、讲故事 　　现在大家都把讲故事看作贬义词。一提到讲故事，就说这个卖情怀的又来了。这边说的讲故事应该说不是讲一个莫须有的故事，我们自己产品也好，商品也好，商业模式也好，我们要学会包装，要学会升级。就是我们现在的东西，我们要怎么把他包装起来，还有我们的团队，我们的创始人，我们的初心，我们为什么要做这个东西，我们做的东西能给大家带来多大程度的便利，这些都是我们可以讲故事的部分。所有的故事都讲究起承转合，讲究吸引人，回忆一下，好的故事，好的段子手，他们往往在起承转合，在吸引人方面做的非常到位，所以他们才会成为流传的故事。 　　会有很多同学们说，我没有名校背景，我没有很好的长相，甚至项目也是做的普普通通，我一切都没有，那怎么去把自己给包装起来呢？ 　　那我首先要问你，产品是不是靠谱，因为很多的靠谱产品，前期也没看到他做很多很多的故事，但是产品靠谱本身就是一个故事。 　　在确定了产品靠谱的情况下，我们应该怎么去包装我们的故事呢？每一个人身上都是有故事的，比如网络上《伟大的安妮》，《滚蛋吧，肿瘤君》，这样一些在互联网上隔一阵子都会传播的很火的一些东西。这些东西他们会有一个共同点，就是在平凡中寻找不平凡。 　　大家会觉得我的项目平常的一塌糊涂，我个人也很平常，但是你一定有自己不平常的东西和其他人不一样的。比如你做的这个事情你为什么做，或者你就是一个人做起来的，以及你是为了什么做，以及你这个项目做起来之后你跟其他人比你有什么优势？这些都是你可以去包装的东西。 　　这时候大家要学会讲故事，并且用不一样的形式和不一样的形态来讲故事，当所有人都学会用漫画的形式来讲故事去包装自己的时候，你为什么不考虑语音？当年的逻辑思维，就是因为所有人都用文字，老罗就选择了一分钟的语音推送，把自己变得与众不同，卓尔不群。很多时候我们要考虑一下载体和形式，当别人都在用语音推送的时候，你为什么不考虑视频，比如对着自己拍一段视频？当别人都在做视频的时候，你为什么不踏踏实实做线下的纸张的东西？ 　　4、放烟花 　　刚才说到自己的企业定位了，也积累了一些资源了，也在这个过程中准备好了一些素材，下一步一定要注意的就是放烟花。 　　春节放烟花，一下子很多烟花非常绚烂，同时绽放，讲究什么道理呢？就是你把你配好的资源，做好的这些事情，选在一个短的时间内迅速地全部一起爆发出来。创业公司钱少，资源少，能用来传播的故事少。本来就少，我们还要把比如说 10 万元的包装费分配到 20 个月去用，那可能每个月都会给大家一种小投入没产出的印象。因为在品牌推广这个市场上，一定是高投入高产出，低投入没产出。 　　所以大家要把有限的资源，有限的故事让他在短时间内瞬间爆发，这个可以提高咱们的命中率。比如小红书，他在品牌创建和案例打造上可以说是做得非常好的，各位可以去看一下，小红书在过往的报道的一些渠道，他其实在各个方面都在做自己的品牌呈现。首先，他做了线下的很多物料的推广，比如电梯间，比如裸体美男这样很吸引人的眼球的东西。而且大家也看到小红书那个非常醒目的大红色，大 LOGO “小红书” 这样一个箱子，甚至我前段时间发朋友圈说，我们三个人买三个小红书的东西，他会来三个非常大的红色的盒子。 　　事实上在整个的过程当中，你都会帮小红书做一个线下的广告。其实这些地方都能看出来，创始人是非常花费心思的，所以我们讲的放烟花就是指把各种力量都使到一处，最大程度去呈现我们的品牌。 　　到这一步，前期知名度的打造应该说是非常非常成功的。我们看到在这一两个星期内有集中爆发的媒体采访，有非常好的线下推广渠道，创始人也在那两个星期内频繁地接受采访和参加一些线下活动。在我的印象里就是放了一场非常漂亮的烟花，非常绚烂非常漂亮的一仗。 　　5、谱曲子 　　我们在制造了一些噱头之后，应该怎么把我们的品牌一步一步地打下去？不同的品牌有不同的打算，比如有的下一步是要推什么东西，有的是希望等一等产能上来，有的是要把创始人推出去，每一家公司的想法都是不一样的。主要是希望大家在一场绚烂的演化之后，坐下来好好想想我们的下一步是什么，长治久安的打法是什么，定期的高潮是要有的，不然的话，在这个创业时代，几个月不发出声音，大家就会把你忘记。 　　需要时不时制造小的高潮，比如 Uber，他很多创意策划和市场活动，都让我们每个人眼前一亮，大家可以去搜索一下，Uber 做的每一场活动，他的每场活动之间的活动间隔，怎么在定期制造活动小高潮，怎么做自己的营销，还有自己的打法。 　　任何一家公司不可以 COPY 别人的打法和节奏，每家公司状态不一样，阶段不一样，所以打法和节奏因人而异。 　　6、抢座位 　　大家知道创业公司在垂直领域的竞争非常激烈，每一个创业公司，都有很多的直接竞争，这时候一定要抢前三坐席，这个很重要。这个三就是概述，有的行业可能就只有你一个人。大家抢座位的过程中一定要巧妙地抢座位，刚才不是讲过你已经积累一些资源了，那么在媒体写稿子的过程中会举例的，一二三家公司，我们其实可以想办法进入到一二三的文字描述里，在一些活动啊，论坛啊，沙龙啊要尽量作为行业代表出现，去为行业发出声音，不要局限于自己的小公司格局里面。代表行业去说一些东西，让大家一提到行业就说，我知道这家公司。 　　大家还要尽量将公司名称和行业名称关联，比如说打车租车，滴滴，打车租车，Uber；互联网金融，陆金所，互联网金融，积木盒子；大家尽量在强调公司和细分行业的时候，尽量建立起这样一种关联。因为创业公司大家都在快速进行抢占式的传播阶段，我们把关键词的任务一定要抢下来，跟这个行业的关键词一定要经常出现在一起。 　　很多媒体朋友在搜索资料的时候，我们就有机会进入到他们的视野，成为采访重点。当我们代表行业发出声音的话，我们也有机会进入媒体行业朋友的视野，他们很想听一听这个行业的人对这个行业是怎么看的。所以当发出这个声音的时候，也是很好的代表这个行业的机会。对于一些排名不是很确定已经进入前几名的公司来说，你可以让自己经常跟第一第二名呆在一起，这个方法听上去挺好笑，但是是有奇效的。老和第一第二名呆在一起，你显然是第三名了嘛！如果你是第四第五名的公司，你去抢了第三名，就已经成功了！ 　　想当年，大家经常在品牌提到的案例就是蒙牛。当牛根生离开伊利的时候，伊利已经是全国当之无愧的第一品牌了，我记得有这样的说法，当时蒙牛租下了从呼和浩特到机场的广告牌，那个年代广告牌是很重要的宣传渠道，据说打了一个 “蒙牛，内蒙古第二大乳业品牌”，当时有很多很多的第二大，大家知道第一就是伊利嘛！很快知名度飙升，因为第一已经有了，第二没有人抢，那我就当第二好了。虽然这个方法没有什么理论性，但是这个方法是好用。 　　刚才说到了整个的过程，刚才快速过了一下这个过程，从开始定位，到聚集资源，到后面讲故事，放烟花，谱曲子，抢座位，在这个过程里面细节就不赘诉了，希望大家整体有感觉了，就知道怎么做了。 　　如何找到一个对的人？ 　　比如现在招了一个人，我应该让他从哪里开始一步一步做起，创建搭建算是完成，一直做到抢位置阶段，在这过程中，我们需要依赖一个对的人，甚至一群对的人来干活。那么怎么去找这样一个人？ 　　我们现在来看一个雷达图，是我结合日常做品牌公关的人的能力，我提炼出的这个行业主要依赖的人的五个方面，我来分别阐述一下。 　　第一个是专业知识，理论和能力，就是这个人他对这个行业专业的，理论的是不是了解很多； 　　第二个是案例经验和教训，就是他有没有做过很多案例，这方面的经验甚至教训； 　　第三个就是人脉资源和包装，即使这个人在这个行业里有多少的人脉，他有多少资源，会不会包装一些事情，故事和产品。 　　第四个，他有没有全局观，流程搭建能力怎么样？就是我在做整个市场公关的过程中，他自己能往前看几步，往后看几步？ 　　第五点是这个人的创新性和方法论，必须拎出来说的是，大家现在做的都是互联网方面的创业，对创新性的要求非常非常高，传播的创新性也是非常非常重要的一点。 　　我见过很多做传统传播的一些朋友，他们真的很难提出一些有特点的想法来。我试着去感受一下，发现在他们在固定的思维习惯形成之后，他们真的很难提出一些新的打法，所以这个很重要。 　　假设每一点的满分是 5 分，蓝色的线是我们设置的及格线，就是三分，达到三分的时候我们是可以默认他在这一项是及格的。红色是针对这个人的绘制的能力模型，这个人其他几项都及格了，人跟人的性格不一样，有的人偏向这个有的人偏向那个，不可能像蓝色一样那么均衡。 　　很有可能有个人的理论和专业很好，四分或者五分，这个人我们可以理解成专家或者理论人才。如果其他几项差不多，但是案例和经验丰富，可以理解为经验型人才；如果人脉和包装能力特别强，就是社会型人才；如果各项差不多，但是全局观流程搭建，就是领导型选手；如果创新性，方法论特别旺，这个人就是点子王，创新型人才。 　　这个模型第一个对照下现有团队的能力，比如创始人可以借此衡量自己的能力和欠缺，要招聘的人一定记住了，是来补充我们的不足的。但是我发现有很多团队喜欢招聘跟自己一样的人，那么您自己在这方面已经很厉害了，再找一个更厉害，但是不行的方面还是不行啊！所以要找互补的。 　　比如这个团队是经验型团队，那么就要招聘 90 后，鬼点子多，创新性，方法论没有受污染的，特别新鲜的血液。如果团队案例经验和流程搭建比较扎实，而人脉资源奇缺，那么引进的人一定是人脉和资源上有大量积累的人，这样这个人一来，马上就能补足我们欠缺的人脉资源；大家一对照就看出来这个红色的人他的专业知识很强，但是需要有案例和经验的人来搭档，他也有领导力，理论知识也很丰富，但是人脉和案例经验不足，一定需要一个做过很多年的人来帮她。 　　今天分享的重点就是做对事，找对人，这两个方法都是简单粗暴的，因为创业公司大家没有时间去听太多的理论和逻辑，这个没有用，一定是要讲究效果的。我们刚才提到的这 6 个步骤，以及找对人的模型，就是给各位创业者的心理的谱。具体的还是要找对的人一起做，听的过程中未必能帮到很多实际的，但是可以帮大家梳理一个思路和方法。 　　搭建品牌，一定有 0 成本的办法 　　1、不要急躁，切忌错误的炒作 　　搭建的过程中，还有要分享的是，不要急躁，创始人总希望 “一夜成名天下知”，甚至会去做一些炒作，或者让大家一提到你就会有一些负面的影响，这是万万不行的，因为不管怎样，饭也要一口口地吃，品牌搭建也是一样。靠着不择手段的方式取到的浮名不会持续太久，会掉粉的。所以大家一定要记住扎扎实实去打造自己的品牌名声，比如放烟花，跟空城计一样，让大家一下子感觉到怎么最近听到这么多这个公司的声音，其实只是我们所有的钱短时间花在这一个星期里，做出了很大的动静。 　　2、高投入、高产出，低投入，没产出 　　第二个词是品牌搭建的过程中，我刚才也提到了这句话，就是 “高投入高产出，低投入没产出”。既然决定做市场推广，就不要说 “我们花点钱试试”，如果你有试试的拿捏不准的想法的时候，那就一分钱都不要花。 　　因为我看见好的创意来自两方面，第一就是花了很大很大的价钱，获得一个很好很好的创意，找了非常好的公关公司做创意；另外就是一分钱都不花情况下，团队逼出了一个绝妙的创意。大家可以回顾下，真正好的创意不需要什么钱，比如冰桶挑战，需要什么钱？所以在你的资金和物力没有达到一定条件的情况下，不要烧钱，一定要想着，我要在不花一分钱的情况下我该怎么去办这个事情，免费一定有很好的方法的，零投入说不定会有产出。 　　3、深刻沟通、保持一致 　　在做这个事情的时候，如果你找到了一个对的人，他开始来给你干活了，建议你和请来的这个做品牌和市场的人做一个非常深入的沟通，这个沟通是非常有价值的。他不找你，你都要找他沟通，你可以给他十条，告诉他你认为这个岗位怎么才叫做得好，什么算好什么算不好。你也可以问问他，他认为好和不好是什么。 　　大量的案例表明，创业公司创始人和请来的品牌公关的人，在面试阶段理念比较一致，比如短期内要搞上来，面试者也会说，我很擅长短期内搞上来，但是搞上来的过程中，有很多的思路和方法往往是不一致的。如果双方都不愿意妥协，这就是矛盾，所以大家一定要在这个人过来之后，反复花长时间的沟通达到一致。 　　同时创业公司的创始人还是要尊重科学，很多时候大家对品牌还是态度很诡异的，有的时候觉得品牌是救命稻草，有的时候又觉得品牌是个感性的东西，没有道理存在。所以作为在品牌上有一些工作年头的人，我要跟大家说的是，品牌一定是一门科学，虽然中间会有不科学的事情发生，但是他一定是一门科学。这里面是有规律可寻的，一旦找了品牌的人来干活，就必须非常信任他，给他充足的授权。 　　4、结合自身，不断调整和完善 　　最后，我们做的过程中，要不断调整和改善，我所说的这些只是工具和模型，不是死的，每个公司的发展阶段不一样，中间会发现有的阶段可以快一点，有的可以慢一点，都是可以调整的

一周68起主要投融资事件,个人投资者活跃

一周潜在投资收录的国内外投融资事件共68起，受假期影响，一周国内投融事件数量有所下降，为58起，国外10起。国内早期投资占比81%，为47起，这其中天使轮为21起；上个月火爆的医疗领域遇冷，旅游领域也渐渐平静，但在连续四期的潜在一周投融简报中，科技领域一路上扬；资本方面，个人投资兴起，软银中国、IDG投资活跃，乐体创投投资金额较大；金额方面，楚楚街10亿、车和家7.8亿瞩目，国外科技公司Pivotal Software获得2.53亿美元投资。 　　投资领域及详情： 　　电商 　　建材家居特卖网『居品汇』获戈壁创投数百万元天使投资 　　投资方为戈壁创投。居品汇成立于2015年5月，隶属于北京家居品汇电子商务有限公司，从建材尾货角度切入，打造家居行业的唯品会，在三、四线城市打造基于线上交易和线下体验的家居O2O平台，利用云设计工具为用户免费设计、快速出图，形成产品和价格清单；统一价格体系，大幅降低场地租金和中间环节成本，比传统渠道节省50%；构建体验场景，降低体验成本；解决用户物流安装问题，让用户无售后之忧。 　　导购电商『惠喵』获数百万元天使投资 　　投资方为美柚创始人陈方毅。惠喵是一个提供网购优惠信息及导购信息的平台，隶属于厦门惠众创想信息技术有限公司。 　　生鲜电商『饭心』获火线资本千万级A轮融资 　　并宣布获得“江苏泓膏大闸蟹”的线上销售独家代理权，下半年将进军生态大闸蟹市场。饭心成立于2015年3月15日，饭心主营绿壳鸡蛋、五谷杂粮等轻奢食材，定位于供货商，有自营、合作的优质上游资源，以优质的食材+走心的商业化设计为核心卖点，优秀的线下人才及线上渠道为依托，以大米、小米、鸡蛋、羊肉、鱼等主要食材为核心产品，打造一个安全、高端、便捷的鲜品垂直供货商，以会员制周期供应为基础，满足中高端用户日常主要食材所需。 　　电商平台『汇灯网』获找钢网天使投资 　　汇灯网隶属于深圳市众韬电子商务有限公司，是LED行业全产业链电商平台，为客户提供免费撮合交易的服务，并且通过真实的撮合交易数据，帮助优质供应商和采购商提供代售代采、物流、金融等衍生服务。对上游供应商进行资源整合，形成强大的后台数据库，帮助下游采购商在更短的时间内找到更便宜的灯，同时减少中间的炒货成本，提高采购效率。 　　女性时尚电商『楚楚街』近日已经完成C轮10亿元融资 　　由软银中国资本、新天域资本领投，基石资本、钟鼎创投跟投。据悉，在本轮融资之前，楚楚街曾经获得过腾讯、君联资本、纪源资本的投资。楚楚街成立于2011年，目前在北京、杭州设有双总部，公司规模已经超过300人。 　　依文集团战略投资“小黑裙” 　　投资金额未透露，SOIREE奢瑞小黑裙是一个主打小黑裙的互联网时尚品牌，设计师制作的小黑裙采用了互联网+模式下的售卖平台。 　　杭州缇苏电商获光线传媒B轮3000万元投资 　　杭州缇苏电商成立于2013年10月，是一家为网络红人和明星艺人量身打造个人服饰品牌的公司，通过淘宝网等电商平台进行服饰服装的销售，主要品牌包括VCRUAN、腻娃定制、榴莲家、小兔定制、EZ14、曹露家、OMG、UUJULY、MDM、毛小兔、小不列颠哈尼王子、泡沫之夏(天猫自营店)等。 　　教育 　　『知鸟游学』获创客星领投2000万融资 　　由创客星领投，预计今年11月挂牌新三板，目前公司估值2亿元。知鸟游学是越际知鸿教育集团旗下的高端游学品牌，主攻高端家庭，以3-5万的客单价打造更好的服务。因为在海外直接设有分公司，可以直接采购寄宿家庭和营地产品，绕过中间商，实现资源拼接、强化目的地服务能力。 　　『私塾家』获得轻轻家教数千万元A轮投资 　　投后估值2亿元。私塾家SharingSchool是一家基于社区的教育连锁机构，主打一对一教学和小班教学的授课模式，江门市指点教育咨询有限公司旗下产品。 　　『小冰智慧』获600万天使投资 　　投资者为合力泰的联合创始人陈运。其旗下产品叫师是一款试图帮助教育者做教育，帮助学习者学习的APP，与B端采取合作模式而非取代。利用线上优势宣传招生，通过数据化管理，简化业务流程，用户在APP上便可预约课程和时间。通过服务的可视化，叫师按用户的需求安排老师和场地进行教课。其次，叫师想要先将传统的培训机构互联网化，再与这些传统的培训机构一起走向互联网教育。 　　『最库教育』完成中文在线数千万元Pre-A轮融资 　　最库教育是一个专注于互联网教育的企业，基于语文学科做3D电影、flash课件、微电影等，截止现在，已经积累了1000多集3D动画，近2000个flash课件，以及20套作文教材教案、6套大语文教材教案。 　　企业新媒体教育培训机构『插坐学院』获700多万元Pre-A轮融资 　　真格基金和新榜投资。插坐学院隶属于插坐科技(北京)有限公司是一家专注于企业新媒体培训的教育机构，创始人何川。插坐学院在课程设置上分为线上和线下两部分，授课领域涵盖企业微信运营、品牌文案、用户运营、视觉设计、活动运营等方向。 　　文娱传媒 　　微信公众号论坛系统服务商『微赞论坛』获千万级天使投资 　　投资方为高榕资本和史努克创投。微赞论坛隶属于济南微赞信息科技有限公司，其主要定位是，为微信公众号提供可使公众号粉丝之间互动交流的论坛产品，集结微信生态圈内各个兴趣、职业、行业等类别属性的论坛，提供互动，让内容和知识变现。 　　移动短视频应用DailyCast完成数千万元A轮融资 　　投资方为集结号资本和汇量科技。据钛媒体获悉，公司曾于2015年6月获得创客总部的数百万人民币天使轮 投资，其A轮融资是在2015年12月，融资1000万元，投资方为AA投资。 　　DailyCast是北京简道致远科技有限公司旗下产品，是一个海外市场短视频版的“今日头条”，提供个性化推荐的移动短视频服务。聚合YouTube、Twitch、Vimeo等多个平台的内容，提供高质量的短视频推荐、个性化定制、搜索及播放订阅管理等功能，从20多万家优质网生内容生产者中筛选出2万家进行展示和持续更新。用户可以欣赏全世界热门、有趣、精致的短视频，同时还可以自己在多平台上订阅的个性化内容。 　　艺术品鉴证平台『艺+1』获600万元PreA轮融资 　　投资方为创势资本。艺+1隶属于北京华力必维文化服务有限公司，目前，艺+1已成为国家质检总局、国家新闻广电出版总局授权的艺术品鉴证机构，其团队成员拥有清华北大及海外高校教育背景，并具有艺术行业丰富的工作经验。 　　旅游 　　婚旅垂直平台『蜜游网』获800万元天使投资 　　百舸资本投资，估值超过1亿元人民币。蜜游网隶属于成都蜜途网络科技有限公司，李锐创办于2014年12月，专注蜜月旅行、海外婚礼、海外婚纱摄影的垂直电商，独创“两人成团”新模式。目前已经在帕劳、澳州设立办事处，普吉岛、毛里求斯等多地办事处和当地服务机构也正在筹备之中。 　　定制旅游品牌『态度旅行』获数百万天使投资 　　由梅花天使创投领投，上海涌铧跟投。态度旅行成立于2015年3月，隶属于上海途圈信息科技有限公司，是一家专注精英家庭圈层及海外当地人陪同的智能化定制旅行平台，倡导“有态度”，以轻奢、透明、当地人三要素为核心点，其平台所有线路均来自海外资深旅游达人的深度原创。 　　O2O 　　『ME健康潮食』获得数百万天使轮融资 　　ME健康潮食是一个轻食产品独立品牌，项目目前主打三款轻食产品：嘿！米饭、麦霸帕尼尼、轻悦沙龙， ME掌握菜品配方，由合作厂家的中央工厂统一标准化制作成预包装食品、冷链配送到门店，为用户提供堂食和外卖两种选择。 　　房产交易平台『蓝海购』获数千万元A+轮融资 　　投资方为上海沃富金信。蓝海购立于2013年，隶属于湖南蓝海购企业策划有限公司，是国内领先的不动产网络运营商，主打新房交易，通过建立服务标准，孵化、培育新房独立经纪人，让房产交易O2O向服务型过渡，以O2O模式为开发商、新房独立经纪人、购房者搭建方便快捷的移动互联网房屋交易平台。 　　食材B2B平台『宋小菜』获8515万元A+轮融资 　　投资方是银泰投资、经纬中国、IDG中国。宋小菜由创建淘宝农业电商、淘宝特色中国的余玲兵创建，目标做成以社区三公里为辐射范围建设社区前置仓，布满全城后类似蜂巢形状的社区冷链。宋小菜成立一年的时间里先后获得阿里吴咏铭3000万元天使投资，和由IDG资本领投，元璟资本、普华资本(经纬合伙人曹国熊)跟投的1.04亿元A轮融资。 　　香港网上物流平台GoGoVan获得阿里巴巴香港创业者基金投资 　　GoGoVan是香港的一家网上物流平台，提供服务范围包括机车、客货车及货车。 　　B2B 　　液化天然气B2B平台『中能鼎立』获慧聪网天使投资500万 　　投资方为慧聪网。中能鼎立隶属于苏州中能鼎立电子商务有限公司，公司成立于2016年5月4日，立足于LNG行业的B2B垂直平台。2015年慧聪网转型B2B 2.0之后，先后投资了中模国际、皮皮易、优蚂、厘米科技、展小二等10家B2B垂直平台。 　　仪表行业B2B电商平台『仪器圈』获2000万Pre-A轮融资 　　投资机构为天使投资基金、国科嘉和基金以及银杏天使基金。仪器圈主要连接仪器仪表品牌企业与中小销售商，整合下游的中小销售商多元化的需求，对接上游的仪表品牌企业，在信息对称的情况下为两端用户撮合交易。创始人刘昌敏认为，相较传统运作模式，仪器圈可以提升中小经销商产品采购效率，让他们在更短的时间内连接最合适的货源。 　　VR 　　『美谷科技』获溪山天使会和德同资本联手投资 　　美谷科技创立于2011年，陆续为万科，绿地，招商，远洋，融创等知名房企提供VR服务项目300余个，VR样板间3000多套，创始团队在深耕VR技术的同时，结合地产行业开发了VR选房、VR样板间，家居 DIY等热销产品 　　VR社交解决方案BeanVR获百万美元级天使投资 　　和君资本VR产业基金领投，泰有基金跟投。BeanVR隶属于深圳市豆娱科技有限公司，致力于VR社交系统的研发及技术应用解决方案，旨在创造适用于虚拟现实场景的全新社交方式。 BeanVR已经开发出一套大型VR娱乐网络游戏DEMO。该DEMO包含音乐选秀、动漫COSPLAY、益智游戏等多个虚拟现实主题场景。 　　虚拟现实视频平台『UtoVR』获得千万级别A轮融资 　　投资方为上市公司岭南园林，计划联合岭南园林全资子公司恒润科技打造VR生态体系。UtoVR从母公司上海杰图软件技术有限公司剥离，成立上海优土视真文化传媒有限公司之后独立运营，是一款VR播放的视频播放器。UtoVR在国内率先支持全景视频语音弹幕，其核心投影模型能够节省60%的带宽，支撑H265编码等核心技术提高播放性能和节约带宽消耗，并且在交互和设计方面支持3D音效、热点购物、播放控制、硬件适配等核心关键技术。 　　Saas 　　移动学习Saas『兜行』获东方富海数千万元A轮投资 　　据悉，兜行于2015年6月获得AA投资的数百万天使轮投资。兜行是北京八斗互动网络技术有限公司旗下产品。以移动学习为切入点，帮助企业提高员工能力，提升企业管理效率，解决员工在学习和培训中面临的问题，为企业量身打造的移动端信息中枢，用互联网的方式帮助企业做好培训、管理和交流，同时使使用者随时随地在手机上使用，聚合关系、聚合知识并形成平台为使用者和使用者的组织找到学友、同事和同圈。 　　Saas代账工具『云帐房』获中路资本的数千万元A轮投资 　　中路资本领投、AA资本跟投。“云帐房”成立于2015年3月，为小微企业和财税服务公司提供财税一体化和自动化的做账、报税SAAS软件。15年5月，云帐房拿到AA资本数百万人民币天使轮投资。15年10月，云帐房发布产品，客户包括上海、南京、杭州、常州等地最大的财税服务公司，今年4月，云帐房2.0版本上线，据钛媒体获悉，新版本能节约会计60%的时间。 　　企业移动报销平台『喜报』获600万元天使融资 　　投资方为上海雍贤投资管理中心。喜报APP是是上海星汉信息技术有限公司旗下产品，定位于企业一站式免费移动报销应用，2016年1月正式上线，到目前已经有近1000家中小型企业在平台注册并使用。目前团队有50多人。 　　科技 　　『丁盯智能』获复星昆仲数千万元A轮投资 　　丁盯智能是一家智能家居、智能生活硬件技术公司，首款产品为面向C端丁盯智能门磁，面向B端的丁盯安全门锁，智能门锁解决方案。公司成立不到一年拿到两轮投资，投资方包括联想之星、险峰华兴、美的及乐视。 　　『灏灵赛奥』获薛蛮子1000万人民币天使轮投资 　　灏灵赛奥（天津）生物科技有限公司，是由具有十多年细胞治疗经验的留学生团队，2013年在美国波士顿成立Cell Technologies Corporation生物科技公司并成功运营后，于2015年8月在天津国际生物医药联合研究院内注册成立的高科技生物技术企业。 　　『曼恒数字』获得1.54亿元融资 　　由赛富领投1亿元，巨杉资产、东方证券、兴业证券和中金公司跟投，原股东刚泰控股、华融证券、海通证券继续增持。曼恒数字是一家三维虚拟仿真应用开发商，为航空航天、船舶制造、高校等提供虚拟仿真系统总体解决方案，产品有3D-LED虚拟现实交互系统、3D打印系统、3D数字内容交易平台蔚图网等。 　　『极视角』获千万人民币Pre-A轮融资 　　河石资本领投，初心资本、昂若资本、中美创投和德同资本、宝德股份跟投。深圳极视角科技是一家计算机视觉及大数据分析公司，致力于让摄像头拥有人类视觉认识功能——理解、分析所看到的一切，可用于零售系统、停车场等。 　　Miracle Games宣布完成千万级A轮融资 　　由广州君海牵头联合其他知名投资机构战略投资，其同时亦提供了其中半数资金。Miracle Games作为微软全球顶级合作伙伴之一，诺基亚战略合作伙伴之一，由Miracle Games发起并成立的微软全球开发者联盟GWGC，获得微软的大力支持。Miracle Games率先发布首家全面支持Win10系统的游戏社交引擎MG SDK。 　　深圳载乐网络完成数千万元A+轮融资 　　投资方未披露。Zealer成立于2012年11月，是一家主打电子产品测评及问答的科技资讯网站，而后拓展了手机维修业务、移动设备硬件实验室Zealer Lab等，深圳市载乐网络科技有限公司旗下产品，并以视频形式在科技领域进行观点输出，内容范围包括数码产品测评，国内外科技热点解析。 　　『米联科』获得孝昌水木投资A轮融资 　　米联科是一个智能网络服务提供商，产品有咖啡路由器、漫游器。 　　『图灵科技』完成1115万元Pre-A轮融资 　　图灵科技成立于2014年，总部深圳，致力于智能金融科技平台的技术开发，并于当年就实现千万元级别盈利。金融科技FinTech是AI人工智能的一个重要研究领域，是人工智能与金融市场的结合。 　　『麦洛』完成数百万元天使轮融资 　　投资方为五岳投资。麦洛隶属于末元科技，成立于 2014年，是一家专注于虚拟现实产业的科技公司，公司经营业务主要有虚拟头盔、增强眼镜、无人机、全景相机、Leap Motion 大小“玩具”进口国产加自销。 　　『赐麓网络』获得数千万元B轮投资 　　陌陌、联络互动联合投资。赐麓网络成立于2014年，是一家手机游戏开发商，目前产品还在开发中。 　　金融 　　『平安理财网』获数千万A+轮融资 　　安芙兰资本投资。据介绍，去年5月，平安理财网获得中汇国投和中兴国投千万元A轮投资。平安理财网于2014年9月19日正式上线，目前平安理财网创新的投资产品包括车商贷、车融宝、车速宝等，中国银行中银保险公司在近日成为平安理财网的担保机构。平安理财网是以互联网金融P2B 为核心的汽车产业链金融服务平台，目前包括汽车库存融资、汽车租赁融资、汽车O2O创新业务(汽车电商+城市展厅)三大板块业务。 　　企业供应链金融服务商『银狐财富』获3000万元A轮融资 　　投资方是中房集团旗下成员单位龙游中房。银狐财富隶属于浙江银狐网络科技有限公司，成立于2014年12月，是中房集团下属成员单位，专注于企业供应链融资业务。 　　『闪闪金融』获春泉创投千万级人民币天使投资 　　闪闪金融想做的是通过建立完善的线下服务网络和建立以大数据以及线下资源驱动的风控体系帮助用户能够快速通过审核完成贷款买车的体验，为用户购买二手车提供更好的消费分期服务，系统对接前端的信用平台如芝麻信用、前海信用等等以及自己积累的欺诈用户的黑名单系统。用户在平台上提交10%~40%的首付，而车辆审核周期在7天左右。 　　汽车金融平台『维C理财』获千万级Pre-A轮融资 　　由戈壁创投领投，如山创投和丰厚资本跟投。维C理财成立于2014年12月，隶属于上海金枣金融信息服务有限公司，是专注于汽车金融领域的物权众筹投资平台。维C理财于2015年7月获得新进资本数百万元种子轮投资。 　　『习乾金融』获千万级人民币天使轮投资 　　投资方为初心资本和太冠资本，估值近1亿。习乾金融旗下的 “投融租” 是一个融资租赁项目撮合和资产交易的平台。对于有融资租赁需求的用户，习乾的平台对接众多的租赁公司，可以高效的提出解决方案。这其中习乾会对项目可行性进行评估，制定融资方案，并最终凭借对后端租赁公司的了解，进行项目推介和交易撮合。 　　体育健身 　　『天天网球』获得金种子天使轮投资 　　投资方为金种子创投和孝昌水木投资(唐彬森)。天天网球成立于2014年，是一个网球服务手机应用，支持网球 查询场地、预约场地、邀约球友、在线支付等。北京天天乐动科技有限公司旗下。 　　数据体育竞技平台『鹿战』(DeerWar)获数百万元天使投资 　　投资人为两届奥运会跆拳道冠军，在业内外号为“Super Kicker”的吴静钰。数据体育竞技平台鹿战DeerWar隶属于深圳市天地同舟科技有限责任公司，由蒋径舟创立，成立于2016年3月，总部位于深圳。 　　互联网+健身创业项目『小熊快跑』获近亿元B轮融资 　　小熊为乐体创投在该领域内的首个投资项目。小熊快跑隶属于北京小熊快跑科技有限公司，提供包月的健身服务，用户购买包月会员，即可享受全城数百家健身场馆的健身服务项目。2015年4月初正式上线，2015年12月，首家24小时自助型社区健身房开业，目前已实现45%的净利润率。2016年4月发布了智能健身房加盟计划和免费场馆ERP系统-小熊管家。 　　社交 　　社交APP『17』获1.5亿人民币融资 　　乐体创投和未名资本投资，并联合联合北京摩游世纪科技有限公司在国内成立公司。17你的生活点滴是一个手机上的交友社区网站，用户可以用相片、影片、直播分享每个瞬间，台湾麻吉波波MachiPOPO, Inc公司开发。 　　感服务平台『爱情说』获数百万元天使轮融资 　　由优联资本和天使投资人共同投资。爱情说是一个移动互联网智慧情感科技服务平台，致力于为中国式爱情和中国式情感生活提供情感智能硬件、情感文化传媒、情感大数据、情感咨询的一站式互联网情感解决方案。 　　『工猫招工社区』获王刚等数百万元天使轮投资 　　投资方为暾澜天使基金、天使投资人王刚。工猫招工社区是一个手机上的蓝领招工社区，提供专注务工者求职交友的移动应用，杭州工猫科技有限公司旗下产品，公司成立于2014年。 　　『momi涂色秘密花园』获得Kika输入法数百万元天使轮融资 　　momi涂色秘密花园是一款移动端涂色、手绘社区，定位于设计爱好者，为她们提供有趣易用的工具，解放用户的创造力，用户在momi涂色社区自由创作、发表涂色作品、在线互动、分享涂色心得，找到兴趣相投的好友。 　　汽车 　　『萝卜车』获得两千多万元PreA轮投资 　　投后估值2.5亿元，由浪淘沙、人众合投领投，银杏谷资本、瑞德设计、华畅创投、无届投资联合投资。萝卜车是一家智能平衡车研发商，萝卜车为robot音译，意思是机器人车，主要解决最后一公里的短途代步问题。 　　电动车领域『智电互动』获得1.28亿A轮投资 　　由国轩集团领投，中华创新基金会等机构跟投，融资完成后公司总估值6.48亿元。北京智电互动是一家关注电动车及出行领域的公司，旗下拥有电动资讯网站“第一电动网”、电动汽车分时租赁公司“一度用车”、充电桩APP等。 　　李想创办的城市智能交通服务商『车和家』获7.8亿A轮融资 　　投资方为利欧股份领投，源码资本、常州武进产业基金、明势资本等机构跟投的共7.8亿A轮融资，其中利欧股份将出资3.5亿元，增资后将持有车和家11.745%股权。创立车和家是80后创业者李想的第三次(前两次是泡泡网和汽车之家)创业，车和家在成立十个月的时间里，已经累计获得融资超过25亿元，车和家整体估值已达29.8亿元人民币。 　　其他 　　『素食星球』获数百万人民币天使轮投资 　　投资方为盈动投资。素食星球是一家以素食为内容的垂直服务网站。 　　『赫德时代』获人人游戏战略投资数千万人民币 　　北京赫德时代是一家手机游戏发行服务商，发行《诛神之战》、《十万个大魔王》、《裁决之地》、《神将萌萌哒》等多款产品。 　　第三方社保缴纳平台『社保通』获3000万元A轮融资 　　领投方暂不便透露，跟投方为真格基金、知卓资本。社保通是社宝信息科技(上海)有限公司旗下品牌，定位做2B的社保代缴业务，目标是成为这7000万市场的最底层服务商。社保通于2015年6月正式上线，2015年11月社保通获真格基金千万级的天使轮融资。社保通通过PC\移动端为企业或自由自业者提供线上社保、公积金缴交、理赔、转移、账单、咨询、API接口等服务。社保通也是国内目前交付能力最强和网点最广的线上社保服务平台，人均服务效能是同类似平台的8倍。 　　『翻易通』获得900万美元B轮融资 　　SBI领投，A轮投资方DSC和5家其他投资机构跟投。翻易通是一个真人在线互助翻译平台。用户可以使用金币悬赏发布翻译请求，也可以帮别人做翻译赚金币，金币可以购买商品、进行慈善捐赠或直接提现。 　　DIY网店平台『Shopline』获得阿里巴巴香港创业者基金投资 　　Shopline是一个专为亚洲商家而设的DIY网店平台，提供功能齐全的品牌开店配套。店主不仅可在短时间内获得对应所有流动装置的独立网店，更可以同时拥有专业的订单管理系统、多元化的物流及支付网关、风格多样的店铺设计、在线实时客户服务与数据使用分析等后台管理工具。 　　联合创业办公社People Squared获氪空间战略入股 　　创业办公社(People Squared，以下简称P2)与氪空间将在共享空间、企业服务等方面共通互融。同时，在P2的新一轮融资中，氪空间也将战略入股。P2是一家联合办公空间，目前已在国内打造了20个空间，服务超过300家创业团队，并拥有10000名以上的海内外会员，诞生了足记、周末去哪儿、小猪短租、简书等明星项目。 　　『微中医』完成1000万人民币A轮融资 　　暂未透露投资方，据钛媒体获悉，公司曾于2014年底获得120万人民币天使轮投资，投资方为梦想基金。微中医成立于2014年底，专注于中医的在线医患交流平台，为用户提供中医资讯、知识、问答、医生对接服务等，以轻问诊切入市场，以O2O实现问诊对接，以延伸服务盈利。 　　国外 　　半成品食材配送公司HomeChef获得1000万美元A轮融资，投资方为Shining Capital和Guild Capital。HomeChef主要为家庭个人提供烹饪所需的食材和佐料，这些食材和佐料是全部预先经厨师加工和搭配过的。用户在网站上填写好自己的口味爱好后，HomeChef会根据用户喜好推荐他们可能喜欢吃的菜肴，并帮助用户免费送货上门。 　　Pivotal Software获得2.53亿美元C轮融资。Pivotal是由EMC和VMware合资成立的软件公司，成立于2013年，主要销售系列软件工具和咨询服务。 　　美国在线教育平台Age of Learning获1.5亿美元投资，投资方为Iconiq Capital 。Age of Learning由Doug Dohring创建于美国加州，成立于2007年，旗下的教育类APP ABCmouse专门针对2-7岁儿童提供超过450门的美语趣味学习课程及5000余种学习活动。 　　英国在线国际汇款服务平台Azimo获日本乐天1500万美元C轮融资，Azimo成立于2012年，是一家来自英国的在线国际汇款服务平台，目前可以帮助客户从4个国家(英国、德国、奥地利、爱尔兰)将资金汇到其他192个国家和地区。 　　Drawbridge完成2500万美元C轮融资，投资方为红杉资本、凯鹏华盈、Northgate Capital。Drawbridge成立于2010年，是一家跨设备移动广告服务商，为公司提供网站个性化、欺诈检测和营销自动化的业务。 　　Farfetch获得1.1亿美元F轮融资，由Temasek、IDG Capital Partners（IDG资本）和 Eurazeo领投，Vitruvian Partners续投。Farfetch 成立于2008年，是一家来自英国伦敦的时尚电商网站，主打欧洲、北美时尚精品，目前年销售额2.75亿美元。 　　乐器设备技术开发商ROLI获2700万美元B轮融资，由Foundry Group领投，Founders Fund 、BGF Ventures、FirstMark Capital、Index Ventures、Horizons Ventures、Balderton Capital和 Universal Music Group跟投。ROLI 成立于2009年，是一家乐器设备技术开发商，目前主打产品为智能键盘乐器Seaboard GRAND。 　　操作系统研发商Litbit获700万美元投资 　　投资方为Storm Ventures、Illuminate Ventures和Correlation Ventures。Litbit 成立于2013年9月，是美国一家针对工业级领域的操作系统研发商，主要利用现代化软件技术为工业级应用提供深度基础设施设备的操作系统平台服务，旗下已经开发出一款RhythmOS。 　　教学平台GotIt！获CapricornA轮900万美元投资，GotIt！成立于2011年，是一个在线K12问答社区，专门针对欧美学生。

极客帮：“极客”投资大冒险

2011年，蒋涛是CSDN的老大、王峰是蓝港互动的掌门人。 一次公开场合，蒋涛感慨，“外面有太多可以做的事儿，甚至一些就是把我们做过的事儿在一个新平台上重新做一遍”。这话说到王峰的心坎里，两人见面商谈后决定，通过天使投资的方式参与到更多创业项目中去。 蒋、王二人的早期投资通过极客帮创投进行，谈及投资风格，蒋涛概括：“我们有一定的技术范，比较喜欢投有技术创新，甚至看起来匪夷所思的项目。” 用王峰的话说，极客帮希望成为有极客精神、冒险气质的投资机构，对同样具有这两个特质的创业团队进行投资和辅导。 接受专访的当天，蒋涛到北京车展为被投企业凌云电动车站台。与道路和市场上常见的电动车不同，凌云是两轮自平衡电动车，不同寻常的外形让其在车展上备受关注。 极客帮是凌云电动车的天使投资方，后者在2015年7月完成1000万美元A轮融资。有媒体报道，公司估值“一年内实现估值翻36倍”。 双剑合璧，技术创业者“搭伙”投资 互联网企业高管做天使投资，甚至转型职业天使投资人的案例并不少见，极客帮由两位创业者联手创立。 2011年开始，蒋涛和王峰开始合作进行早期项目投资。当时正值手游的萌芽和爆发期，两人联手投资了《我叫MT》的游戏开发商乐动卓越、《全民英雄》的游戏开发商艺动娱乐等多个项目。 其后的2014年，蒋涛和王峰联合外部LP，共同成立了1亿元的天使投资基金。蒋涛也于2015年辞去CSDN的工作，成为全职投资人。 截至2016年4月底，极客帮已经累计投资80余家移动互联网创业公司，典型投资案例包括乐动卓越、艺动娱乐、斧子科技、淘手游、IT桔子、PingWest、聚合数据等。 极客帮的投资主题是“科技和技术驱动”，据其团队统计，已经投资的80多个项目中，有86%的比例是技术和产品出身的创业者。 据介绍，极客帮正在募集规模5亿元的早期投资基金，进行泛娱乐、SaaS、工具云、智能硬件等TMT领域的早期投资。这只基金主要关注天使阶段和A轮投资，单笔投资规模200万元－1000万元，整个基金计划6月份完成募集。 “我们一直往基金里放钱，这是个态度问题。”王峰透露，2014年成立的1亿元早期投资基金中，蒋、王二人的出资超过20%。 自建生态，打造孵化器4.0 清科集团旗下私募通统计，2015年中国天使投资市场共新募集完成124只基金，披露金额共计203.57亿元人民币，较2014年分别同比增长217.95%和209.94%。 天使到处都是，极客帮如何让项目真正有价值的支持？ “我们要为创业者提供更好的装备，让他们在创业的时候，不仅获得在商业模式、团队方面获得支持，也能有更精良的’武器’。”蒋涛说。 一方面，一些被投企业是天然的流量入口，可以为体系内的其他被投企业有针对性地提供用户流量；另一方面，极客帮的被投企业中有多家提供2B服务的企业，将这些企业的服务能力集中、梳理后，形成“系统级的资源”、为其他被投企业服务，进而形成大的创业企业生态。 据介绍，极客帮创投已经与深圳市卓翼科技股份有限公司（“卓翼科技”）共同发起硬件孵化器——深创谷投资孵化器，围绕设计、制造、生产、智能、数据、社区，将这些能力打包做成服务，提供给创业者，即孵化器4.0。 卓翼科技有“小富士康”之称，主营智能硬件代工，合作伙伴包括华为、小米、格力等；2015年，卓翼科技还在美国硅谷设立技术服务公司，重点扶持跟卓翼科技产业方向相吻合的创业公司。 深创谷投资孵化器有30多个专职硬件设计工程师，提供基于制造的设计能力，后台还有卓翼1000多名工程师，专门支持硬件创业团队发展。 蒋涛透露，也在探索围绕工具和SaaS的投资机会、结合CSDN的资源，成立新的技术孵化器。“把CSDN的资源跟我们的投资结合起来，形成新型孵化器模式，为孵化器内的创业公司配备’武器’。” 战略协同，创业者做投资的先天优势 “10年前的互联网天使投资人，手里有1亿现金，自己懂互联网，看看身边兄弟哪些能干，只要模式对就投。现在是全民天使，一件事情当大家都开始做的时候，就不是那么容易做了。”王峰指出，随着越来越多的人进入早期投资领域，专业的投资能力和对行业的深度认知显得更为重要。 对于创业者参与创业投资的优劣势，一位投资人向21世纪经济报道记者指出：“优势特别明显，他们自己是创业者，知道创业者的语言是什么、知道企业的机会和风险在哪里。他们缺失的地方是没有投资的专业训练，这往往也需要数十年的积累。所以他们需要合伙人去合作。” 对此，王峰介绍：“我们请了一些足够务实而且能干的合伙人，以及投资经理。整个的团队还是很好的，大家合得来、彼此认同。” 正如上述受访者所言，创业者进行投资，更容易与被投企业形成理解和共鸣。 2014年9月，吆喝科技获得李丰和蒋涛共同领投的110万美元天使投资，当时，吆喝科技的核心团队尚未正式搭建、产品也处在idea阶段。 吆喝科技创始人王晔早前对21世纪经济报道记者说：“蒋涛给我们的帮助很实在，他是技术出身，对中国的技术环境、创业企业有深入理解，对我们所专注的a/b测试技术和需求有很深刻的认识和情怀。” 在王峰看来，“我们一直在创业、知道合适的创业者是什么样子的状态。” “我们能够切身理解创业过程中碰到的困难和挑战，而且能找到相应的资源和办法去帮助创业者。极客帮在科技和技术领域做得投资比较多，自己也是做这个出身，大家在’语言’上更容易沟通。”蒋涛进一步分析。 除与被投企业分享自身从业经验，极客帮创投正在与多家正在进行产业布局的上市公司合作、共同支持被投企业的发展。这些上市公司中，已有部分公司成为极客帮基金的LP。

为何VC不喜欢股权众筹 害怕蛋糕被抢

2012年4月，奥巴马总统签署了《JOBS法案》，并宣布美国国民可以从普通投资者手中融资。但是媒体对此反应冷淡——这表明美国人似乎对于这一革命性的法案并不怎么了解。 　　风投行业可能是风险资本中最重要的渠道之一。它成功地在全世界创造了诸多的行业巨头：如谷歌、苹果、微软等等。假如没有风投，这些行业中绝大多数的企业都根本不会存在。更进一步讲，风投对于一个国家的技术进步起到了至关重要的作用。许多人不知道美国出口行业中占据第一位的其实是知识产权的销售(比如软硬件、电影)。 　　在2015年，风投们大约进行了总额高达600亿美元的投资。从票面价值来看，这个数字无疑是惊人的。但是每年有近60万的新企业在美国设立，如果将这笔资金平分给这些企业的话，每个企业至多只能拿到100美元。 　　当然，风投只投资美国所有企业总数中不到1%的企业——这些钱都会流向位于硅谷、洛杉矶和纽约的几百家公司里。对于这点我们并不感到惊奇，因为这些城市在教育和经验上都先人一步，并且有着天赋很高的企业家。然而，过于倾向于这些城市和地区就不能够代表美国另一半人口的利益，这些人居住在美国的中部地区并且有着多元化民族的特征。 　　举例而言，风投投资的公司里面不到3%的公司有女性CEO，并且85%的企业在执行团队中没有女性的出现。进一步来看，仅仅只有1%的企业有黑人创始人。对比而言，90%的企业创始人是白人，83%的企业的创始团队全部都是由白人组成。最后，大多数获得资本支持的企业家都是从特定的大学拿到文凭的。 　　所以你现在明白我要说什么了吧? 　　以《JOBS方案》为例。该法案承诺将为企业家提供从普通投资者手中获取资金支持的渠道。风投私下里对这一法案嗤之以鼻。因为他们认为普通投资者没有投资头脑，并且如果给这些人直接投资企业的机会的话，普通投资者就一定会亏钱。 　　诚然，大多数消费者不是经验丰富的金融家。他们更喜欢购物、享受服务。到目前为止，他们还没有投资成立过一家公司，当然了，因为他们不能投资。他们确实读过那些早期的很有洞察力而投资了脸书、优步这样公司的投资人的故事，但是他们知道，他们不是那个圈子的人，或者是说他们将来也不会进入那个圈子。 　　但是有时候技术自身就可以搅动市场。比如说优步提供了更方便、便宜、清洁的乘车体验；比如Airbnb可以让人们通过没有正在使用的房间或者公寓来挣钱。这些公司进入市场，提供服务，义不容辞地把市场推向更好的方向发展。 　　这些技术的存在来自于风投资本的支撑。在他们嘲笑银行的同时，他们依旧认为自己才是创造最大价值的唯一的人。 　　但是时代不同了。创新企业融资法案允许普通投资者进行投资就讲改变这一格局。风投独一无二的资本渠道的地位将会改变，这件事情想想都让人感到不舒服。更让人感到讽刺的是，技术将催生出自己的创造者。创新企业融资法案就创造除了这个新的怪物：股权众筹。 　　对于那些慷慨出资建立Kickstarter和Indiegogo这样的众筹平台的人们来说，他们知道现实中的人群有着自己的声音和独特的智慧。这些普通投资者在公司理念上会有正确的观点吗?答案还不知道，但是资本界的革命在2015年的6月19号就开始了，在这一天有暑假新的股权众筹平台建立起来了，并且开始向企业注入资金。 　　风投们的小伤感难道不应该责备吗?他们自己狂妄自大，让愤怒遮蔽了双眼，也无怪别人要来抢他们的蛋糕了。 　　但是客观而言，股权众筹确实是给很多企业家进行融资提供了新的渠道。这些企业家们需要做的就是说服2.5亿人口中的那么几千人，他们的公司是值得投资的。市场是新的股东。毕竟，如果有几千人想投资的话，也许就有上万人争着给这家公司进行投资。 　　风投仍然是扮演着关键的角色，并且也将继续帮助建设新经济;然而，在这个圈子里面又有了一个新的孩子，叫做”股权众筹”。让这群人去决定谁是下一个扎克伯格，下一个亿万富翁。这些人将会去书写传奇，用他们自己培养起来的剧透为社会提供更多的就业岗位。

IT牛,创业火,互联网金融强,这真是印度?

说起印度，你首先会想到什么？中印边境冲突、比中国发达的软件行业、巨大的贫民窟、胡子拉碴不修边幅的男人、强奸案频发的第三世界、吃手抓饭却饭前不洗手的风俗、全民信仰玄之又玄的宗教、流传千年的种姓制度……这些可能都是事实，但是这远非当今印度的全部。 4月29日，由黄晓明主演的《大唐玄奘》上映。500年前的《西游记》使得迂腐俊俏的唐僧广为人知，其原型玄奘翻译的《心经》也成为流传最广的版本。如今在南京紫金山下的灵谷寺里，还静静地陈放着这位传奇高僧的舍利子。不过，玄奘开宗立派的“唯识宗”，现在已绝少有人知晓，真正记录他西行见闻的《大唐西域记》，也少有人翻阅。 在我们熟知的唐僧和真实的玄奘之间，可能存在十万八千里的鸿沟。类似的认知鸿沟，也同样存在于玄奘去过的印度。 在《大唐玄奘》上映前一周，受麦格里银行邀请，我去印度考察了其互联网行业，两天的行程看了八家印度最具代表性的互联网公司创始人的路演，让我看到了一个远被国人低估的印度。 首先被低估的是印度的经济。一直以来，我们都坚信中国在经济上全面领先于印度，事实可能并不如我们想象的那般绝对。 这次听到两个让我惊讶的数据。一个是90%。印度大概有8000万商户，其中约90%的企业或者说个体户由于没有注册，而基本没有被纳入政府统计范畴，这些经济体既收不上来税，他们的产值也很难被计入官方的GDP。所以，印度的真实经济实力很可能被我们大大低估。第二个是26岁。印度国民的平均年龄大约只有26岁，是一个非常年轻而且人口众多的国家。和未富先老的中国相比，在未来三十年，印度就算仅靠着年轻红利，也后劲十足，何况他们还在孜孜不倦地“生”“生”不息。 其次被低估的是印度的互联网发展速度。实际上，印度的互联网发展速度非常快速，可能几年前和中国还有十年的差距，但是现在差距已经缩小到了四五年。在固网缺失的农村，由于在互联网兴起的早期比较落后，尤其是当下追赶开发的投入巨大，其被迫跨越了固网发展阶段，这却使得印度在移动互联网的发展阶段更容易弯道超车。当然，印度本身基础设施的薄弱也使得电子商务发展并不顺利。基础配套的差距用成本来比较则更容易理解。以电子商务的命脉——“物流”为例：阿里巴巴的每单物流成本基本为人民币9元，而印度电商物流的成本接近人民币20元，导致网上购物需要凑单到更高金额才有意义。 很多权威数据显示，目前印度网民已超过4亿人，相当于中国2011年的水平，由此成为仅次于中国的世界第二大互联网市场。同时，印度移动网民占比约87%，这一指标与2016年的中国已非常接近。 和中国相比，印度的宽带不算发达，但其移动网络可圈可点。印度目前主要用的是3G网络，根据我的亲身体验，移动网络相当稳定的，实现网页浏览、聊天等网络服务并无问题。正是由于印度量大面广的移动网民和不错的网速，所以一些印度创业者干脆跳过PC端网页，直接从APP开始做起。2015年4月，印度最大电商 Flipkart 甚至关闭网页版，只在手机App端开展业务。 印度第二大电商平台——snap deal 所以，目前印度正迎来APP的创业高潮，和四年前的中国非常类似。这次在路演上，我看到了印度版本的58同城、京东、携程、饿了吗、甚至河狸家。这和中国非常类似，在一个互联网红利远未充分释放的国度，商业模式创新远比技术创新更普及。而当我去以色列和美国硅谷考察时，就会发现这些发达国家的创业者，个个都是技术好手，各个产品都有技术绝活。显然，中国和印度离那个阶段还有相当距离。 印度的“饿了么”——foodpanda 在某些方面，印度已经具备超越中国的条件。 由于我是互联网金融出身，因此我对该国P2P领域会非常关注。从商业模式上看，印度在互联网金融的很多理念与基础已比中国先进。 第一是印度拥有更加开放的国家征信体系。印度的P2P公司，只要经过个人授权，就可以从银行拿到借款人的银行记录和税务信息，覆盖80%的主要人群，每次查询费用仅约为2元人民币。反观中国，目前官方的征信体系不仅没有足够开放，而且查询费用也数十倍于印度。 得益于非常开放透明的征信体系，所以印度的P2P企业几乎不需要线下布局。例如我接触到的印度第二大P2P企业，其每月放贷金额大约是200万美元，但是其全部员工只有40人。即便未来贷款金额持续增加，由于无需增加线下资源，其员工也只需小幅增加即可。而国内P2P公司，数以万计的员工不足为奇。 第二是印度拥有更为开放的金融体系。你可能很难想象，印度人可以选择不在银行网点开通银行账户，银行可以派专人上门开户，只需采集你的虹膜和十指指纹，就可以根据每个印度公民的ID序列号进行匹配开立银行账户。这套身份信息系统也已经覆盖了印度80%的人口。 更让人难以置信的是，印度不仅也有类似支付宝的第三方支付平台，并可以不依赖任何银行实体账户，允许消费者在第三方支付公司开设虚拟账户。而且，去任何银行网点都可以为这个虚拟账户充值。很难想象，中国的银行会对第三方支付平台如此的体贴和友善。对比中国央行始终犹豫放开远程开户，显然，在发展电子商务及互联网金融上，印度有着某种程度的后发优势。 还有一个令人印象深刻的细节，就是印度创业者华丽的履历与过硬的素质。印度的年轻创业者可能不多，在我接触的创业者中，最年轻的也有30多岁，但是他们大多数毕业于常青藤，在BCG或麦肯锡等企业工作过，同时不少人还有着十多年的创业经历，属于重度连续创业者。可以感受到，和中国多数创业者相比，我所见到的这批印度创业者的素质可能有过之而无不及。当然，这些都只是金字塔尖的群体。至于金字塔的底座是否宽厚，我还需要进一步了解。 体验了一把印度创业公司的会议 如今，中国的大型互联网公司也已在印度纵横驰骋。出乎意料，印度民间对中国并不怎么排斥，创业者对中国投资人也非常欢迎。印度版携程“make my trip”，当我见到这家公司的CEO时，他告诉我，携程网创始人梁建章就在隔壁办公室开董事会——携程不仅投资了这家公司，而且还是梁建章亲任董事。三家印度最大的在线旅游网站也正在大打价格战！我相信，有了中国最丰富的行业“内战经验”的输入，最终胜出的会是携程投资的这家。印度第二大的电商平台Snapdeal，如今估值已达到60亿美元（曾经到过百亿美元估值），阿里巴巴和富士康共同向他们投资了5亿美元。 这次印度之行，让我对这个陌生国度有了新鲜的认识。我们当年对赶英超美的激情，如今在这一代印度创业者身上同样感受到。对于中国人来说，如今的挑战和1840年一样，都是需要继续睁眼向洋看世界，而绝不能沉溺在天朝上国的虚幻优越中裹足不前。 在这个万物互联的世界，国与国之间竞争优势的流动变化也许就在呼吸之间，切忌坐井观天。不然，日本今天的失落，会成为中国明天的梦魇。

VR产业市场“画饼” 影视公司趋之若鹜

经历过IP热后，日渐发力的VR产业也正成为越来越多影视行业上市公司眼中的“香饽饽”。 5月4日晚间，华录百纳发布公告称，公司将成立VR产业事业部，并拟授权管理层设立10亿元的VR产业专项运营资金，落实VR产业战略布局。 由此，继光线传媒、华策影视等近10家影视业上市公司后，华录百纳成为最新一家涉足VR产业的企业。 上述多家公司有关人士对21世纪经济报道记者皆不约而同表示，公司入局VR产业，在于其未来或对整个影视行业产生颠覆性，加之其属于市场大热，提前布局也有利于不落后同行业其它公司。 易观分析师佘双琳则表示，行业内对VR产业的未来充满期待，但由于目前内容制作上仍处基础阶段，“实现盈利至少需要三年左右时间”。 密集布局VR产业 VR产业的大热，使得以内容生产为主的影业公司纷纷投身其中。 根据上文提及的华录百纳公告显示，本次其拟设立的VR产业事业部将通过VR虚拟内容制作环节切入市场，并打造为国内领先的工业级VR内容生产商及解决方案提供商，以及优质VR内容的聚合和分发平台。除此之外，其还将设立10亿元VR产业专项运营资金，用于整个产业的布局建设。 “VR产业与影视行业都属于大文化产业，公司在这一块恰好有优势，且公司也一直在做业务上的外延拓展，此时选择切入也属于公司战略的一部分。”华录百纳工作人员对21世纪经济报道记者表示。 实际上，华录百纳总经理刘德宏早在2015年度业绩说明会上即表示，未来将推动公司这一业务的布局，并称已招募了VR领域的核心骨干人员。 21世纪经济报道记者梳理发现，华录百纳只是最新一家涉足VR产业的影视类上市公司。此前，包括华谊兄弟（300027.SZ）、光线传媒、华策影视等多家同行业公司已率先选择了布局。 上个月底，光线传媒即与湖北广电等签署了VR产业的战略合作框架协议，将在微影视、综艺节目、游戏等多个方面展开合作。而早在三年前，光线传媒就开始了布局，目前其已投资了两家VR公司与一家视频技术公司。 与光线传媒相似，华谊兄弟也投资了两家VR公司。其中，除了领投暴风科技（300431.SZ）旗下暴风魔镜的首轮融资外，其还通过子公司华谊兄弟（天津）互动娱乐收购圣威特部分股权。 已成功转型为娱乐文化公司的奥飞娱乐（002292.SZ）同样在VR领域动作频频。仅在今年2月，奥飞娱乐除了增资互动视界外，还与川大智胜签订了战略合作协议，双方将共同研发VR技术等应用产品，且几乎同步宣布以增资扩股方式，领投VR游戏开发商时光机虚拟现实公司。 奥飞娱乐首席战略官李斌对21世纪经济报道记者表示，公司布局VR，认为其重新定义了泛娱乐，且认为影视方面需要科技的支持，这将给行业带来影响与改变。 “公司2015年就开始布局VR产业，至今也投资了国内外多家相关公司，未来我们将用‘IP+科技’的方式来继续建设VR生态系统，将VR工业与泛娱乐产业进行多场景融合。”李斌说。 短期实现盈利难 尽管VR产业在2016年各个行业中“独领风骚”，并吸引众多影视公司纷纷涉足，但与影视行业息息相关的内容制作仍属起步阶段，短期实现盈利的可能性不高。 易观分析师佘双琳对此表示，目前整个VR产业的内容制作无论从拍摄、剧本制作还是最大的盈利问题上，均处于基础层面。 她解释，由于拍摄VR内容的设备较贵，由此带来高额成本，且拍摄设备尚未达到影视级别。 “其次是剧本制作还处于探索阶段，发行过程所需要的带宽要求高也是个问题。”佘双琳说，“不过相比这些问题，最关键的还是内容盈利问题。现在整个产业还没有明确的盈利模式，消费者的付费意愿低，使得成本回收较难。如果这些问题都将解决好了，大概需要三年时间。” 东方证券分析师张良卫则将VR产业与影视行业结合后的未来形容为“箭在弦上，瓶颈犹存”。他同样表示，VR影视内容的制作，面临硬件输出与拍摄制作两大技术瓶颈。 “前者在于长时间佩戴带来的眩晕感以及难以完美逼真地模拟现实场景，后者则是VR影视仍处早期探索阶段，缺乏成熟的拍摄技术及设备，由此导致影响影视时长，并带来高额制作成本。一般来说，一部专业VR影片的制作成本普遍在每分钟5万-10万元左右，即使稍微简单的也要几千甚至几万元。”张良卫表示。 尽管如此，影视类上市公司仍希望早日布局VR产业。 一家该行业上市公司高管对21世纪经济报道记者表示，VR对影视行业具有颠覆性的可能性较大，同时又是各路资本追逐的热门，使得行业里的各家公司都比较紧张。 “大家都怕掉队吧，虽然对未来可能大家都没底，也不清楚它（指VR产业）未来怎么样。我们公司也在考虑进军VR产业，目前已经在谈了。”上述高管说。 佘双琳亦表示，VR产业对影视行业的颠覆性主要表现在内容与发行两块。其中，内容上又分为拍摄手法、剧情设定及演员的选择各个方面；发行则与现有的影院发行制度不同。 “VR影视是360度交互体验的，它更在乎让观众实现个性体验，与传统拍摄手法相比完全不同。另外，现在影片主要依靠影院发行的，未来产业成熟后，仅依靠一台VR设备就能实现现在发行的所有工作。”佘双琳解释。

天津双创特区月增双创企业近300家 推动股权众筹试点

自去年9月21日揭牌以来，“双创特区”已运营半年有余。到今年3月21日，中心商务区月均新增“双创”企业近300家，总数达到1781家。预计有23家企业年纳税额将超过1000万元。 记者日前从滨海新区中心商务区获悉，自2015年9月21日在中心商务区揭牌以来，“双创特区”已运营半年有余，到今年3月21日，中心商务区月均新增“双创”企业近300家，总数达到1781家，其中金融类企业264家、科技类企业445家、商贸类企业990家、文化创意类企业82家。经初步评估，预计有23家企业年纳税额将超过1000万元。 在引进众创空间方面，截至目前,“双创特区”已落户10家众创空间，分别是腾讯、创始空间、紫荆花、中信国安、凯利达、中细软、阿里云创客、中钢科技、东升科技园和酷立方。其中腾讯和创始空间已投入运营，合计入驻和注册项目77个，储备项目220余个。其余几家众创空间预计今年内实现入驻运营，目前已储备各类优质项目600余个。星瀚云、北大创业训练营、创业家、创业邦、36氪等5家众创空间已基本达成落户意向。与此同时，“双创特区”通过推动天津市人才绿卡落户等政策，强化人才公寓保障工作，已促进各类创新创业人才5000余名落户发展。 半年以来，中心商务区积极推进跨境投融资、资产证券化、股权众筹、基金等业务试点，形成了一批典型操作案例，还成立了金融服务团队，全程参与收购路径的讨论设计，实现了政策解读、政策实践、审批协调服务的全流程跟进，完善形成了以类似投行的市场化标准为有需求的企业提供政府服务的操作模式。

看完这六张图 你也是VR投资领域半个专家

VR内容创业最容易拿到天使轮，出乎意料的是，内容也最容易死去。 　　1.为何容易拿到天使轮的内容创业，在后续拿融资的道路上却略显乏力？ 　　2.目前，天使轮、A轮、B轮主要投资去向是什么？ 　　3.对于投资人来说，现阶段遵循怎样的投资曲线？ 　　4.相比于VR，AR投资的项目主要有哪些？ 　　本文将一一解答 　　目前VR应用已涉及游戏、影视、建筑、教育、设计、医疗、展览等领域，应用场景不断从军用市场扩展到企业级市场，再到大众级市场，直至细分领域。 　　军用市场： 　　VR发展初期，主要面向高端军用领域，主要用于军事训练，技术相对成熟。 　　企业级市场： 　　企业及应用场景相对单一，行业特性较为突出，普及相对较快。 　　大众级市场： 　　大众消费级VR面向多元需求，应用场景复杂，普及相对较慢。 　　VR行业在硬件方面正在向“完全在场”转移，普及的关键还在于内容是否具有吸引力。 　　VR/AR项目和融资 　　AR/VR获投项目统计表 　　从上图看出，内容、设备、以及行业应用三个类别无论是在项目总数，还是已获融资上，均位列前三。 　　总体来看，项目总数和已获融资数量的比例为22.87%，即22.87%的项目获得融资。 　　其中，设备类获融资轮次最多，共计有49次，内容制作居其次，共计42次，行业应用也表现不俗，共计融资30次。 　　VR/AR获投项目轮次 　　AR/VR获投项目轮次统计表 　　天使轮融资： 　　VR/AR内容制作、AR/VR行业应用和VR/AR设备所获天使轮投资比重较大，位列前三。 　　尽管VR/AR设备总融资项目数量居首，但在天使轮阶段，VR/AR内容制作融资数量位列第一。 　　A轮融资： 　　VR/AR设备居首，VR/AR行业应用居其次，VR/AR内容互动平台居第三，VR/AR内容制作仅排第四。 　　B轮融资： 　　VR/AR设备居首，VR/AR开发工具居第二，VR/AR行业应用居第三。VR/AR内容制作及VR/AR软件持平，位列第四。 　　分析： 　　VR/AR内容制作较容易获得天使投资的青睐，但后续融资相对乏力； 　　A轮融资不及VR/AR内容互动平台，B轮融资不及VR/AR开发工具，说明内容制作风险较大，且竞争相对也较大; 　　中途死掉的团队大有所在，导致B轮能胜出的且融资成功的团队寥寥无几。 　　另一方面，也说明内容发展的滞后性，其对于VR/AR对设备、互动平台、开发工具等依赖性较强。 　　只有在这三者进一步成熟后，内容才有可能迅猛发力。 　　此外，VR/AR内容互动平台及VR/AR开发工具，其虽总体数量不多，但其较高的技术和资源门槛，导致其融资能力较强。 　　尤其是VR/AR开发工具，虽然总体数量较少，但在却在B轮融资表现强劲。 　　相比之下， VR/AR支撑服务在项目总数，融资总数，和融资轮次上都差强人意。 　　成熟度曲线 　　从上图可以看出，VR领域目前从投资角度来看，可分为项目萌芽期和项目发展期两个阶段。 　　投资曲线 　　其中，发展期的项目为资本重点关注对象，而对于萌芽期项目，资本大多处于观望态度。 　　头戴VR设备跑得最快，将最先进入过热期，在吸引投资上，呈下降态势。 　　同样呈下降态势的还有VR通用开发平台、AR软件。 　　教育、房产、UGC平台、旅游应用、游戏平台、体育、直播等目前正处于发展期的黄金阶段，容易受到资本青睐。 　　而VR全景、孵化器、媒体、社交、AR互动体验平台等，目前吸引资本的能力较弱。 　　VR/AR获投项目 　　在VR硬件中，VR头戴设备所获投融资较多，而获得A轮投资的公司大约占41.67%。 　　VR项目统计 　　在VR内容方面，所获投的融资VR影视/视频和VR游戏所占的比例较大。 　　AR项目统计（图片来源于天天投) 　　AR获投项目： 　　AR获投项目较之VR获投项目，所获融资较少。 　　具体而言，VR行业获投59家，AR行业获投仅14家。 　　VR/AR领域投资机构 　　领投机构 　　和君资本投资的数量是最多的，其次IDG资本、洪泰基金、奥飞动漫分别投了5家，随后是清科创投、光线传媒分别投了4家。 　　这14个公司的投资总数达到54。 　　其中，上市公司为奥飞动漫、光线传媒、恺英网络、迅雷共有四家，财务投资机构包括和君资本、IDG资本、清科创投、启明创投、松禾资本、丰厚资本、九合创PreAngle镭历资本、初心资本，共9家。

中关村众筹建双创街区 众筹整合沿线资源

一名白手起家的创业者，走进中关村创业大街，点一杯咖啡，也许就能有机会跟投资人畅聊一个下午。两年过去，只有200米长的创业大街如今已经成为一片创新创业的热土。双创文化可以浓缩在一杯咖啡里，也需要释放到更广阔的天地中。为了让北京科技创新影响力获得更大的展示载体，7.2公里长的中关村大街将升级为开放式双创街区，以众筹方式整合沿线资源，最终打造成集科技龙头企业、国家级科研机构、科技金融、创业服务等为一体的特色街区。 　　提升北京双创形象 　　作为具有世界影响力的科技创新中心，北京科技创新的投入和产出能力绝非一句空话。 　　2015年，北京的科技型上市公司已达到300家左右，市值达到4.8万亿元。如此多科技龙头企业的聚集，即使放在全球而言也是一个无法忽视的群体。 　　中关村示范区在全市经济中的地位也逐步提升，增加值占全市GDP的比重由2010年的18.5%提高至目前的约四分之一。 　　如今，中关村不仅仅是商业中心区，也开始摘下“电子卖场一条街”的帽子。创业大街让双创文化从这里走向全国，众多的科研院所、龙头企业、金融单位聚集在中关村大街，积累着创新创业所必需的人才、资本、空间等要素。仅2015年，就有1400亿元的创投资金投向中关村，这一规模在全国约为4000亿元。 　　国家的科技创新影响力聚焦于北京，北京有没有可能找到一个展示创新影响力的载体，打造代表中国的双创形象？创业大街虽好，但毕竟承载能力有限。抱着这样的诉求，众人的眼光投向了发展潜力更大的中关村大街。 　　整合小散业主共建创新街区 　　4月初，北京中关村大街运营管理股份有限公司（简称运营公司）正式宣告成立，将重塑中关村大街沿街风貌，对低效土地和业态空间加以整合利用，把中关村大街打造成中国科技圣地。 　　“不同于直接建造一个新园区，中关村大街已经建成了，不可能推倒重来，因此我们需要做的是提升改造，是把中关村大街变成一个开放的双创社区。”据运营公司相关负责人介绍，今年，公司就要建立三支基金，包括5亿元的升级改造基金、50亿元的物业收购基金和30亿元的投资并购基金。 　　据记者调查，中关村大街上的业主状况十分复杂。不仅有私营企业、科研院所持有的产权清晰的楼宇场所，更有不少产权复杂、由众多小业主拥有的楼宇空间。如何将这些小散空间进行整合？运营公司将尝试众筹模式。所有的业主都会成为众筹方，与运营公司共同打造中关村大街。 　　目前运营公司正与每一位业主沟通，鼓励沿街单位加入区域改造升级的行列，鼓励扶持原有企业及楼宇转型升级，提升楼宇品质，增加中关村大街上的科技创新承载空间。北京大学、清华大学、中国农业科学院、中钢集团等22家科研院所和企事业单位已经与运营公司签署倡议书，推动资源共享，支持创新成果在中关村地区的先行先试。 　　现有的电子卖场是否会全部退出？据运营公司介绍，在提升改造的过程中，不会对现有电子卖场进行“一刀切”式的处理，而将视卖场具体情况来定。事实上，以中发电子城为例，如今它已从单纯的电子卖场成功转型为智能制造创新中心。这些在创新创业的大潮中勇于把握机遇的企业，未来也将成为中关村大街新形象的一个重要组成部分。 　　展示体验最新科研成果 　　路边有可供租用的新能源汽车；走入办公室，照明来自楼顶的太阳能；工作累了，在咖啡馆享用一杯智能机器人为你现煮的咖啡……新能源、智能交通、智能楼宇，这些科技企业最时髦的信息化成果，将有望通过中关村大街的展示，率先从实验室走向社会，让企业的研发动力更足。 　　据了解，提升改造后的中关村大街将重点对清华西门及北大东门地区、中关村核心区、海淀黄庄、四通桥、魏公村、首体周边等六个节点地区进行功能优化和环境设施改善，让创业创新服务功能在此重点集聚。不同的功能展示在不同的节点地区，中关村大街也将跳出沿街7.2公里的范围，发展为一个开放式的双创社区。 　　运营公司相关负责人表示，中关村大街并非要打造成一个单纯的总部基地。“未来，全球的科技型龙头企业将不只是放一个总部在这里，而是要真正起到带动产业升级的作用。我们希望每一个龙头企业都能认领一部分空间，用作双创交流和孵化。”在雄厚实力的基础之上，龙头企业的创新能力和创新效率可谓更快更高更强。以大带小将形成一种良性的互动，加上投资人、金融机构、孵化器、法律等中介服务的聚集，中关村大街将逐步形成一个完整的创业生态。

冯卫东:押对周黑鸭也交过学费 消费品投资到底看什么？

　　对消费品的定义，是交过学费和惨痛教训悟出来的 　　时间回到 2011年 前后，当时 PE 机构正面临严峻的同质化竞争，原本广撒网的投资模式已难以为继。冯卫东回忆说，“那个时候刚好有点泡沫，号称 ‘全民 PE’，什么项目价格都炒到天上去了，尤其是稍微有点利润的。整个行业都在思考，接下来怎么突围、避免同质化竞争？” 　　天图投资在梳理历史上的项目总体表现后发现，比较稳定、持续增长较好都是消费品企业，经过认真思考定位后，团队决定全面聚焦消费品，其他领域再诱惑也不看了。“这是个重要的转折点。因为只能做消费了，看项目的能力得提高，这也迫使我们一定要在这个看起来好像门槛不高的行业里面找到一个门槛。” 　　如何找到这个门槛呢？冯卫东坦言，他们在摸索过程中其实交过不少学费。“我们早年投过厦门一家企业，它生产的是无线固话。因为中移动要通过这个不用接线的、基于移动网络的固话和中国电信竞争，所以这个企业成长很快，3年 时间利润就做到了 7 千多万。但是很快三年的时间又跌回来，打回了原形，所以天图在这个项目上是亏钱的。” 　　刚开始的时候，我们也认为初级农产品、电话机都是消费品，但是后来发现有些消费品根本不具备消费品的特征，周期性非常明显。比如无线固话，它其实就不是消费品，是为中移动代工的，企业的品牌根本左右不了消费者的选择。中移动给顾客什么产品顾客就用什么，企业只是将自己的产能竞标销售了出去，哪有招标式的消费品？” 　　“这个案例让我们重新定义了什么是消费品，那就是必须用自主品牌来左右消费者选择的产品和服务。这个定义其实是非常关键的，都是交过学费和惨痛教训悟出来的。我们专注消费品后，越来越发现消费品投资的核心是品牌。” 　　男怕入错行，品类就是做消费品的 “行” 　　如果说 “2011年 的战略转型” 和 “发现消费品投资的核心当属品牌” 是天图发展过程当中的两个关键转折点，那么在冯卫东看来，抓住了品类这个概念就是这第三个重要节点。“同样是消费品也有品牌，有的品牌能做大，有的做不大，分析下来就是不同的品类有不同的经济特性。这个就像说的男怕入错行一样，品类就是我们做消费品的 ‘行’。” 　　问题是如何来定义 “品类” 呢？他的解释是：“品类就是顾客对各种各样的产品和服务分类的方式，在顾客心目中这是一类的就是一个品类。比如鸭脖子品类，川菜是一个品类，超市是一个品类，水果店是一个品类。 　　不同的品类有不同的经济特性，品类决定品牌未来到底能长多大。所谓的风口其实就是一个大品类爆发性的成长。” 　　具体而言，天图在分析品类上主要有三个主要的纬度：第一个是品类的生命力，第二个是品类的潜力，最后一个是品类的经济特性。 　　先说第一个纬度，冯卫东认为：判断一个品类的生命力，要看它跟基本需求的结合度。“比如包子，已经存在了几千年了，继续存在几千年的可能性也比较大；但是手机才存在了几十年，所以它可能继续存在几十年的概率也就这个样子了。” 　　第二个纬度是品类的潜力，评估指标中很重要的一点是看 TA 能替代哪些品类？“替代的品类规模有多大，这个品类的潜力就有多大。比如凉茶，一开始全国市场加起来可能就只有不到十个亿，但是凉茶可以替代果汁和水、替代可口可乐、可以替代一大堆，所以潜力就会非常大。” 　　最后一个纬度是品类的经济特性，比如说是否简单？简单包含两个层面：首先是认知简单，即顾客是不是很容易理解新品类。“不少创业者会创造一些新东西，但是他说不清楚，这个就很痛苦。如果半天说不清楚，顾客基本上很难接受你。如果没有跟顾客心目中应有的品类产生关联，就很难去激发或者对接顾客的需求。” 　　其次是运营要简单。因为小企业的经营不足，团队也不足，供应链、行业背景都不足，如果一开始这个事情就很复杂，对小企业的是非常不利的。这种局面就需要有某种方式，通过免费或者补贴的方式来切这个市场，这个竞争是非常残酷的。 　　销售过了十个亿，可能才算过了关 　　在过去的一年间，36 氪通过报道见证了不少消费品牌的快速崛起。就拿沙拉品类为例，包括 “甜心摇滚沙拉”、“好色派沙拉”、“瘦沙拉” 在内的多个项目都拿到了天使或 A 轮融资。我们好奇的是，当几家公司做的细分市场十分重合，又很难有一家快速规模化抢占市场的时候，天图会如何来判断谁能走到最后？ 　　冯卫东表示，首先沙拉算是先发优势不太明显，后来者很容易进入的品类。为什么这么说？因为消费者很愿意尝新，只要有特点，TA 就会去买来尝尝。另外，吃的东西属于众口难调，并且很容易腻，总能给新品牌机会。 　　因而，像沙拉这个品类很难单单靠味道取胜，容易做得小而美，若要做大就是团队综合管理的竞争。“整个餐饮行业大部分是低端劳动密集型的，细节太多，既要不断推陈出新、又要管人，考验的其实是企业系统化的管理能力。你说让我很早就判断谁能胜出，这个很难。” 　　“但我们会看企业的规模，规模不一定是成本优势，而是管理的优势。 　　很多餐饮品牌快速发展之后，马上就开始出现团队管理问题，品控问题，细节就管不住了。这时候，你哪一个点做的特别好，其实不管用；但哪一点做的不好，出一个丑闻，你就崩溃了。 　　跟很多餐饮一样，沙拉品类的先发优势其实不明显，主要的先发优势在于可持续的系统化管理，必须要通过一定的规模来验证你已经完成了管理考验。如果销售过了十个亿，明显跑过了管理瓶颈，可能才算过了关。” 　　最宽的护城河 　　作为行业内 “不投赛道、投选手” 的典型，天图投资算是迎来了坚守多年的消费品投资风口。冯卫东表示，目前团队主要关注创新消费、新型零售和消费金融三个代表消费升级的趋势性方向，目的是通过这三块的布局，把消费品从品牌到渠道，最后到金融服务进行有机的衔接。 　　他在过去接受采访时提到的一句话让我印象深刻：“天图喜欢找那种不需要依赖牌照垄断或者特殊资源供应的项目，门槛低就意味着充分的市场竞争，市场化竞争中形成的品牌价值就是最宽的护城河。”

蔡文胜：如何解决创业实战中的战术问题？

　　导读 　　创业第一个最关键的就是方向，定好方向后要找钱;利用互联网找人，对创业来讲，退出也是成功，创业一定要有激情。 　　1、为什么说中国拥有最大的互联网市场? 　　第一，我们拥有最大的市场; 　　第二，活跃的经营环境; 　　第三，有最努力、最能干的创业者。 　　2、互联网创业的三个阶段： 　　第一阶段，海归创业阶段; 　　第二阶段，结合本土的中国式创新; 　　第三阶段，被国外抄袭。 　　3、创业者如何拿到投资? 　　第一，方向和趋势在未来是不是可发展的? 　　第二，能力和资源是否匹配? 　　第三，是否具备一些优秀的创业品质? 　　4、创业者应该具备哪三个品质? 　　第一个品质，要有学习能力; 　　第二个品质，要有激情，想到就必须要去做; 　　第三个品质，有组织能力。 　　5、互联网的特征就是三个重要点：类聚、众包、分享。 　　6、未来的创业方向： 　　第一，能够把闲置的资源重新优化分配; 　　第二，能够把复杂的产品简单化; 　　第三，能够改造传统的流程，颠覆原来的模式。 　　本文根据蔡文胜演讲的录音整理，全文如下 　　一、创业第一个最关键的就是方向 　　创业第一个最关键的就是方向，你要找一个方向。创业方向会不断变化，但一开始你得确定一个。 　　当时李彦宏回中国做百度的时候，其实是一个搜索引擎的提供商。从VC拿了第二轮融资时候，VC让他做的是IDC。当时百度最强的是IDC的业务，但李彦宏坚持自我，他认为IDC没有出路，一定要做搜索引擎。 　　从我自身来讲，美图一开始是做一个傻瓜版P图软件，一个傻瓜的photoshop，后面我们发现很多女孩子用来修她的脸蛋，所以我们就往这个方向改变，包括从美图秀秀、美颜相机变化。所以方向一开始确认以后是必须不断去调整的。重要的是，不管你怎么调整，你必须做到这个行业里面的第一名，你才有价值，特别在互联网行业。 　　在旅游行业，已经有携程、去哪儿，再成为第一名怎么可能?大的行业，我们归类下来全世界就那么几种，当然不可能每个行业都做到最大，但是在一个行业里，它还会有细分，有垂直领域，这里面也有机会。比如说，2008年，我们在厦门做了一个公司，叫欣欣旅游。当时我们要做欣欣旅游的时候，合伙人问我，已经有携程，有去哪儿，我们怎么做? 　　当时我们想了一个小的方向——旅行社，因为旅行社当时还没有被满足，携程、去哪儿其实是去中间化。当时我们了解中国有12万家旅行社，这12万家的旅行社在未来几年不会消失，它缺少的是一些互联网的平台帮助，所以欣欣旅游就专注做旅行社的品牌。 　　比如现在的机器人，AlphaGo已经那么厉害了，Google那么厉害了，我们怎么能够跟它竞争?没关系，我们可以在这个垂直领域里做，机器人分无数种，有的在教育方面做得很好，有的可以在家政方面做得很好，有的在学习方面会做得很好。 　　你必须找一个这样的行业或者垂直化细分领域，并做到第一。在未来的创业里，不单单互联网，包括在传统产业里，只有做到前三名才有价值，第一名的价值会超过其它。所以你们现在做的，必须重新反省一下，是不是能够在这个行业里做到第一。 　　二、定好方向后要找钱 　　方向定了，我们要找钱。虽然说一开始需要的钱不多，可以自己筹钱，但是为了快速，如果谁有能力，更快速地拿到钱，一定会比别人走得更快。 　　我记得李开复老师讲过，找基金，怎么找，找谁，怎么定价，这需要高度重视。我觉得找到一个能认同你的人，理念相近的人，会比价格更重要。 　　举个例子，当时58同城姚劲波在创业的时候，2005年找了一大堆投资机构，包括IDG、软银赛富，最接近理念的是什么呢?IDG出300万美金，要占25%。当时赛富基金出500万，300万先占20%，后面200万再占17%，后来58同城就选择了赛富，IDG就差5%， 　　一股你愿意花一块钱买，还是愿意花九毛五来买，只有5%的差价。后来58在美国上市的时候，那天是想定17块、18块、19块三个价格，后来我们选择定价18块，当天就涨到20多块。涨到22块，其实就差了4块钱。回头来看，IDG后悔了，软银赚了8亿美金。为什么后悔了?一天的价格差了4块钱，而之前就为了5分钱不愿意投这个项目，其实这个价格有时候你看到真正的成功才有价值。 　　刚才说的是VC选择，同样对于创业者来讲是一样的。我们现在计较多10%、20%的价格，没意义，为什么?那些钱不是装到你口袋里，VC投你的钱是要让你去发展，你只有最终做成功了，你那个部分的股份才有价值。如果不成功，我们当时计较再多20%、30%的估值，没有任何意义。 　　三、利用互联网找人 　　方向对了，我们也有钱，人才怎么找?我相信这是无数人在讨论的话题。有各种各样的方式，每个人有每个人的招数。我这里举自己的一个例子，我2000年开始上网，从做域名开始，那时我什么技术也不会，连打字都不会，前进、后退、打开新页面我都不知道。于是我找到一个论坛，是姚劲波开的一个论坛，叫易域网，很多做域名的人都在里面。 　　从一开始，我就用勤奋来弥补，为了引起大家的注意，因为我也没有技术，怎么办?我不断发帖，天天发帖，那个论坛里面现在应该还能找到我发的帖子，短短几个月我就发了几千帖，用破了三个写字板，很快就引起里面一些技术高手对我的注意。 　　我认识了我的第一个员工，叫张立，当时他在武汉上班。2000年的时候我经常跟他聊，后来我就诱惑他，你到厦门来跟我一起干。2000年底他被我“忽悠”到厦门，成为我第一个员工，后来娶了我的第三个员工。我做265的合伙人一直都是他，包括现在欣欣旅游的创始人也是他。也是在那时候我认识了姚劲波，认识了吴欣鸿，那时候流行跟网友见面，跟吴欣鸿见面就约在泉州，他当时还在读书。 　　我再举另外一个例子，最近有一个很火的应用叫Faceu，做脸萌的团队做的。脸萌爆屏出来的时候我去找他，他公司只有8个人，我问他怎么找到7个人的，他是通过微博找到的。比如他要一个动漫的人，他就去微博里搜索所有跟动漫相关的人才，然后去看那些人微博发的帖子是怎么样的。他找的人至少具备两个条件，第一，对动漫感兴趣;第二，已经具备这样的能力。我当时见他的时候，7个员工，有来自台湾的，香港的，有中国各个地方，全部都是网上找的。我前面的创业基本上也是这样。 　　这里给大家什么启发呢?以前我们找人才的方式，就是上人才网站、招聘网等，现在既然有了互联网，为什么不去善用它?通过互联网，你完全可以在每个领域里找到最好的人才，也就是说你自己要知道要找什么样的人。当然你要花精力，不是随便就跟人家搭讪，到我公司吧，那很难，你必须跟他磨。 　　我当时在磨张立的时候，就磨了差不多一个月，为了说服他到厦门来看看，我说我给你出机票钱，这样来回沟通了一个月他才同意。 　　关于找人才的方式，我后面加了一句话，找人才、找女朋友、找结婚对象都一样，有些人只有相处了才知道合不合适。找来之后，相处三个月，如果发现不合适，也可以尽早找一个方式离开，这在一个公司的发展中是很正常的，但是必须更快地做出决定。这是前面三点。 　　四、对创业来讲，退出就是成功 　　我觉得人生最重要的就是取舍，这包含很多方面。你想成为世界上最顶尖的人、世界上最伟大的公司，有些是可遇不可求的。创业，做出某件事情，或者做出一定的价值，也算成功，不是每个人都能做出非常伟大的事情。对创业来讲，我觉得退出就是成功。 　　对于创业来讲，你们在未来也有可能成为伟大的公司，当然需要有这个目标，但是有的东西是阶段性的。如果有需要并购或者合并，也算是蛮大的成功，有时候这是一个必须的过程。当你赚到钱了，你想第二次创业，或许你的理想更大。就像2008年，265被Google收购，我们知道后来360导航，还有2345价值更大，但其实我已经很开心了。因为没有那样阶段性的成功，我不会再去做其它的事情，我可能就会困在这里面。目前来说，并不是每个东西都能做到退出。但有选择时，你要决定要不要继续做下去。 　　五、创业一定要有激情 　　一开始我们想做一件事，一定是充满激情的，但是在做的过程中，你会发现有挑战、有困难，包括合作不愉快等无数的事情。这就是困难，都可以跨过去，唯一跨不过去的是你不再充满激情。最后一句话是给你们启发，你们在这个创业的过程，如果真的发现你做这件事情是一个累赘，那么就是到了必须改变的时候，要么是方向改变，要么是你的策略改变，要么你就停掉它，重新开始另外一个创业。这是前面跟大家分享的一些创业的看法。 　　回到我的演讲主题，现在最火的，上到国务院总理，下到普通老百姓(603883,股吧)，现在创业成了这个时代最强大的浪潮，也是现在这个时代谁都在谈的。对中国来说，这个市场还很大，你们不用担心前面有BAT的成功，我们没有机会，中国最不缺的就是机会，我们拥有最大的市场。 　　六、为什么说中国拥有最大的互联网市场? 　　第一，我们拥有最大的市场 　　目前世界上大部分的互联网公司基本上都是中国跟美国，这是由什么原因决定的?由人口的基数决定。2000年以前，美国进入中国的VC，比如说有10亿美金，会分成三份，三分之一投到台湾，三分之一投到香港，三分之一投到中国大陆，后面台湾、香港前景不好，没有成功，只有大陆得到了丰收。最早做VC的人少数的是从中国留学到美国，更多的都是香港、台湾的企业精英。香港、台湾的管理水平、创意等方面不会比我们大陆差，但为什么大陆会成功?这就是人口基数的原因，所以我们应该珍惜这个。互联网要达到一定的规模，为什么要烧钱，要烧到一定的规模，规模化最终才能带来很大的回报。 　　第二，活跃的经营环境 　　我们拥有最活跃的经营环境，这是你们非常幸运的。我2004年最早见到IDG的时候，那时候遇到很多让我兴奋的事情，一两天不洗手，都保留着。那时候都没有红杉没有经纬这些VC，而到今天，我们都可以轻易地去接触到一些资本。 　　第三，有最努力、最能干的创业者 　　中国拥有最多最努力、最肯干的创业者，这是中国与其它地方不一样的条件。 　　对于现在的创业来讲，这意味着什么?你们的选择性更大，就算你专注于做好中国市场，方向一定没问题。如果你们真的做得好，资本也没问题。现在反而在香港、台湾，哪怕是很牛的创业者都找不到融资。 　　我刚刚在香港投了一个项目，那个人在香港找了无数的投资人，要拿到钱，竟然都没有办法，我是偶然才认识到，可见，中国的条件反而现在变得更好了。 　　七、互联网创业的三个阶段 　　第一阶段，海归创业 　　创业同样是在进入一个迭代的时刻，2000年那个阶段，我们号称海归的创业。 　　2000年以前在中国互联网的创业基本上是海归，比如以张朝阳、李彦宏为主。 　　· 第一，在海外受过好的训练; 　　· 第二，他们能带回美元; 　　· 第三，他们带来了一些先进的技术和理念。 　　同样那个时候，中国几乎所有成功的互联网都是copy美国，只是在这个过程中我们加以改变，加以山寨化，这是第一代的创业。 　　第二阶段，结合本土的中国式创新 　　进入2005年以后，我们开始有了中国式的创新，以马云、马化腾为主，他们不算海归，但是他们结合了本土的东西，开始有了这种革命性的创新，做出来的东西开始跟美国不一样了。 　　我们看淘宝，其实是模仿eBay的, 但是已经跟eBay原来的拍卖模式不一样了。再看QQ，最早叫OICQ，它一开始模仿的是ICQ，但是后面，美国的ICQ都消失很久了，但现在QQ越来越强大了，这其实就是中国式的创新。 　　第三阶段，被国外抄袭 　　现在进入第三个阶段，国外开始要学习我们的创新，中国进入到成熟阶段，竞争会加剧，我们要思考怎么样把我们的一些方式、方法结合中国的力量，往外输出，以便取得更快、更好的发展成果。 　　我们看中国的软件，最早整个中国的软件在国外有影响。 　　第一个是FlashGet，2000年的时候是一个下载软件，这里年纪大的应该都会知道。FlashGet当时在全世界大概一百多个国家都有下载，这是我们当时统计的，因为它其实是解决下载速度快的公司，这个公司被我收购了，后来被迅雷打败了。 　　再走出去的还有UCWEB，就卖给阿里的UC，UC浏览器当时进入到印度，也曾经成功了一段时间。 　　最近比较成功的案例，应该是猎豹，猎豹其实在国内打不过360，所以迫使它往外去发展，反而获得成功。 　　这几家其实相对都不是主动型的。 　　我知道有一个公司叫Garena，这个创始人叫李晓冬，斯坦福大学毕业的。这家公司最开始就是把中国的一个对账平台复制到国外，公司在新加坡，但研发中心是在上海。后来它把中国很多的东西山寨到东南亚，包括把QQ山寨到东南亚，后来腾讯投资了它们。现在这家公司的估值高达到30亿美金。 　　小的一些例子我就不举了，这说明中国已经具备往外去扩充和创新的时刻，所以对于你们来讲，我觉得你们的眼界也可以开阔一点，不要单单局限于中国。就像我们当时的制造业，可以横扫整个世界，同样接下来在互联网，我觉得我们也可以扩展到整个世界。包括现在我在做的美图，也是制定这样的目标。 　　八、如何拿到投资? 又回到这句话，怎么找钱?对VC来讲，我们怎么投资，我们为什么要投资?这些我想是很多人想听的。从我的角度来讲，我觉得会有三个大的内容需要考虑的。 (一)你做的事情，方向跟这个趋势是不是未来可发展的 　　比如你现在还在做一个跟PC有关的东西，你想一想你还会发展吗?或者你到四、五线城市的确还有发展，还可能赚取一些残遗的价值，但它不是未来。就像为什么我们互联网的公司估值都那么高，其实传统的产业里，人家也是赚钱的，一些传统卖水的、卖房地产的，他们还是在赚钱，但那已经不是未来的方向。 　　(二)能力和资源相互匹配很关键 　　人是需要不同的阶段不同的成功。那些伟大的公司，给我们一个很好的指标，但同时也要看到，哪怕就像Airbnb，它找遍了硅谷所有的投资人，也没有人给它投钱，最后它找了好多人才拿到钱的。如果当时它一定要拿到很大的投资，才去干这件事，今天我们就不会看到Airbnb了。每一个阶段不同的能力和资源是有匹配的，你去做什么样的事情，这很关键。 　　我记得2000年，因为经常看到VC投了别人，投了张朝阳，投了网易的丁磊，我也曾经愤愤不平，疑惑那些VC为什么不投我?干嘛给他们500万美金。如果给我500万人民币，我就能怎么样，为什么会去投他们?VC有他们的道理，别管他。你要回到你自己，你怎么样能拿到现有的钱，或者根据你现有的资源，你就一步一步做起来，这样人家就会找到你。在制订计划、制订资金的时候，一些资金、资源需要你匹配。 　　如果一开始就提出我们要做平台，或者做一个伟大的企业，大部分人都很难成功，不能一开始就喊那个口号，你可以有那个愿景、憧憬，但必须是在某个阶段。同样，不管是苹果也好，或者刚才提的Facebook也好，Google也好，他们的口号、愿景其实也是在不断地调整，不断地变化。 　　(三)你是不是有具备一些优秀的创业品质 　　1、一定要具备学习能力 　　王强老师说得对，人一定要具备学习的能力，这是关键的一个品质。其实我读书并不多，大家也知道我就读到高一，但后面其实我也读了很多书。我发现很多成功的创业者，知识方面都很强，因为知识的建立不一定是通过大学学到的，但一个人如果没有知识，没有学习的能力，我觉得他很难往前。 　　一个优秀的创业者品质，要具备非常良好的学习能力和学习方法。当然也不是天天就看书，所有的这些老师给你推荐什么书，每一本书就买来看，那也没用，这只是回到我们的读书时代，只是背了一个东西，学习要有方法。互联网时代，怎样更快速地去学习，找到好的学习方法和选择方法尤其重要。这是第一，要有学习的能力。 　　2、要有激情，想到就去做，具备快速执行的能力 　　学习到了，你怎么执行?在北方，特别在北京很多人会犯一个错误，就是天天开会，天天学习，你会发现你今天要做这个事，明天人家提出另外一个建议，说可以做得更好，你又开始在想，最后一个月、两个月过去，没怎么做。在南方的创业者，相对就比较务实，因为他们没有那么多的机会去参加会议，所以他们想到什么就做什么，在做的过程不断地调整。 　　在这里有一个例子，相信很多人知道。当时hao123卖给了百度，李兴平又做了qq163，后来做了4399，他是我认为全中国最牛的产品经理，他最少服务了6亿的中国人，而且是一个人。后来我在不断地想，为什么他能做好?他是在广东梅州下面的兴宁市，市的一个县，县下面的一个镇、一个村里，一辈子没出过广东。后来出广东是因为到厦门找我，一辈子没有坐过飞机，唯一的一次也是后来几年以后从广州到厦门坐的一次飞机，后面再也没有。他也没有去过深圳，没有去过其它的城市。而且他初中毕业，父母都是农民，毕业出来的第一份工作，就是到一个组装电脑店里面打工。 　　为什么这样一个人能做出服务几亿人的产品，就因为他没选择，他也没有那方面的朋友。他跟我不一样，我当时在个人网站会不断地和各种个人站长交往，但他一个也没有。后来我就在想，他为什么会这样，他也不是技术高手，就因为他没得选择，当然他也有一些自己优势，不然没得选择的人多了。 　　他做的第一个网站叫oicq88，教人家怎么用QQ。当时中国真的有几亿人不知道怎么用QQ，我也是其中一个，他刚好就抓住了。我2000年开始上网，后来认识了张立，他才帮我安装QQ。根据李兴平的第一个网站叫oicq88，教人家怎么使用QQ，怎么安装QQ。后来，在这个基础上又做了hao123，这是个导航网站，教人家怎么进入新浪、百度、搜狐。再后来，他又做了qq163，帮你找到页面，他最后一个网站叫4399，怎么帮助小孩子找到小游戏。其实它的功能都非常简单，技术也没有多复杂，前面说的4个网站，你们在座的很多人或者一个技术人员花两天时间就能做出一个，但你们执行力可能都没有他高。 　　第三，具备组织能力。 　　像李兴平这样的传奇很难再有了，因为在十几年前，当时中国互联网还不普及，所以他当时在做hao123的时候，2000-2004年中国有1亿多人在用它，但没人知道是他。4399是2004年做的，到2009年，如果不是因为我的宣传，也没有人知道，所以他有5年的时间慢慢做。今天没有这个机会了，创业者太多，VC太多，你所做的事情，如果不能快速地突破，要成功就很难。因此，要有组织能力，靠个人英雄主义很难成功的。 　　组织能力就是补充你的不足，因为人不是万能的。有的可能产品挺好，但是运营差，你就要想办法找到运营来补全。有的人喜欢对外讲，可以沟通，但有的人是内向的，而且在中国，大部分成功的创业者是内向的，这是我自己的一个理解。像马云，或者像我这种会忽悠的人是偏少的，大部分来讲还是比较理性，比较内向的，像马化腾、李彦宏那样，成功概率比较高。但别忘了，马化腾-在2004年上完市他就把刘炽平(现腾讯的总裁)挖过来。你自己不擅长的，你要想办法找到人来跟你一起干。 　　记住未来的成功一定要具备三个品质：执行能力、学习能力、组织能力。 　　九、未来互联网会有哪些机会 　　最后，我简单地说一下我觉得未来哪些方向比较有机会。 　　互联网的特征就是三个要点：类聚、众包、分享，你们一定要抓住这三个要点。 　　第一、类聚 　　什么叫类聚?大者恒大，强者越强，物以类聚，你要想办法，你做一个东西，一定要能够有赢者通吃的一个阶段。 　　第二、众包 　　众包，就是让人帮你打工，就像YouTube当时卖给Google，员工只有30几个，但并不是30几个，它有几千万的用户在帮它打工，所以产品要具备有这样的众包理念，你就会成功。 　　第三、 分享 　　分享说的就是社交网络。互联网发展到今天，为什么叫互联网?就是互动的意思，在新浪阶段，其实还是个机械时代，后来腾讯阶段，是沟通时代，到了现在，进入到一个社交网络时代。Uber、Airbnb如果没有社交网络的发展，这两个东西不会出现。 　　未来的创业方向，我觉得有三句话： 　　第一句话：把闲置的资源重新优化分配。 　　目前我们看到的是Uber、Airbnb成功，是因为租车、租房两个都是最大的类别，我觉得未来都会往这两个方向发展。比如游艇共享、会议共享、教育课堂共享，未来这类东西会有非常大的机会。 　　第二句话：把复杂的产品简单化 　　这需要大家再想想，太多东西了，就像我们美图能想到把photoshop简化成一键修复。整个互联网，包括传统产业，很多东西都可以简单化。 　　第三句话：改造传统的流程，颠覆原来的模式。 小米就是一个很成功的案例，它就是把很多中间层去掉，不需要店面、不需要大小供应商，不需要广告，不需要明星，很多中间层都去掉了。沿着这个思路，有太多方向你们可以想。比如娃哈哈，一年可以卖多少水?它一年能够赚几十亿，一瓶水一块钱，成本大概是一毛钱，娃哈哈中间的九毛钱去哪里了?娃哈哈公司可能大概只赚了一毛到一毛五，另外的七毛多、八毛多都是在中间环节被浪费掉了，所以我们是不是能想办法把这中间层去掉?沿着思路，太多的传统产业都可以颠覆。 　　有一本书叫《奇点临近》，我推荐过，是Google的一个工程总监写的，我自己看了很多遍，我建议大家可以再看一下。它讲述的是对未来的思考，事情会超出我们的想象。它最大的预言就是2045年(30年以后)这个世界上将不再有生物人存在，大部分人都会变成半人半机器，我认为这个可能性是90%。如果你们相信，你们就能知道未来20、30年的创业还有多么不可思议、多么多的机会，相对于现在做的事情，真的都微不足道。

黄晓明发起创投基金:不接受干股、代言换股

4月27日，明嘉资本再次公开亮相。 明嘉资本的董事长是演艺人士黄晓明，公司的英文名称MingCapital有着明显的个人色彩。 据记者了解，明嘉资本负责黄晓明所有在股权投资方面的资产配置，以明嘉资本的实体进行投资；明嘉团队同时负责黄晓明个人参与的一些上市公司重大资产重组等项目，最终的投资行为由黄晓明个人名义进行。 明嘉资本的另一位掌门人是具有创业和投资经历的张晓婷。目前市场上并无张晓婷从业经历的详细信息，其在接受21世纪经济报道记者专访时描述为“之前是在一家房地产的投资公司工作，主要投资房地产，传统产业的煤矿、金矿，后有关注文化产业。” 2014年开始，演艺明星及社会名人成立股权投资基金的消息不鲜于耳：2014年7月，由影视明星任泉、李冰冰、黄晓明共同出资组建的明星风险投资机构StarVC宣布成立；2015年6月，Angelababy成立创投基金“ABCapital”；2015年9月，节目主持人、东方风行创始人李静透露刚刚完成投资基金“星创投”的注册；除此之外，公开报道显示，佟大为关悦夫妇成立的工作室也开始拓展影视剧项目孵化开发、演出项目以及互联网投资等业务。 对于明星VC参与股权投资是否是玩票行为的质疑，黄晓明回应说：“我认为我做的事情只是符合市场发展的事情，也许现在人还看不习惯，但是将来会变成常态。” 玩跨界：实干还是玩票？ 明星通过成立影视工作室、创办餐饮企业等方式创业的现象早已有之，随着创业和创投更多进入公众视野，各界明星也成为天使投资的生力军之一。 盛世投资合伙人、盛世华韵主管合伙人傅鲲表示：“早年间的明星尝到了甜头，势必会影响之后的人转型做投资，且明星本身跟文化圈有天然结合优势。” 梳理明星VC的投资案例可以发现，文化娱乐领域的投资占相当一部分，且投资中常有和VC基金联合投资的情况。 对于其中的合作点，傅鲲分析说：“他们彼此看重互相的资源，明星会有他们圈子擅长的东西，比如对演员、导演、剧本的圈子是非常熟络的；基金想（在文化领域）做布局的时候，无论找明星做股东还是通过其他合作，起点可以比别人高一些，因为明星手里拥有一定的资源。” 当越来越多的明星跨界进行股权投资，甚至作为基金管理公司的合伙人、参与到机构化的股权投资中去，他们究竟是玩票还是认认真真的布局，这仍是市场的好奇点。 “我是自己拿钱实打实投进去的，自然非常关心投资的企业会否能够成功。这是辛辛苦苦的血汗钱，是要注意的，不能平白无故就不见了。所以我在投资中会比较谨慎、小心地选择，也会动用我的资源和平台帮助他们成长，希望可以帮助他们一起来壮大这件事情。”黄晓明对21世纪经济报道记者说。 在合作伙伴张晓婷看来：“从投资华谊到之后的很多人个人投资，晓明已经积累了很长时间，具备真正投资人所拥有的经验和专业度。” 张晓婷介绍，平时除了拍戏，黄晓明大部分的时间基本上都是用在投资领域的学习，包括跟创业团队不断的磨合、沟通上。 对此，也有与明嘉资本有过合作的投资机构人士向记者表示：“黄晓明个人在这些明星VC里面是比较积极、愿意专心做这件事的。他的专注程度和任泉差不多，只是还没有全职来做。” 组团队，明星的投资代理人 张晓婷，这位在明嘉资本的投资中屡被提及的人士是明嘉资本的主要负责人，也是黄晓明投资业务的主要执行人。 据张晓婷介绍，其从学生时代即开始创业，在不到五年时间中开设了多家实体店；2011年在一家房地产投资公司工作，主要参与矿业领域的投资，对文化产业投资有一定关注。 张、黄二人的合作开始于2014年，当时，黄晓明仍主要以个人名义进行投资。 2014年开始合作后不久，张晓婷即着手进行明嘉资本的团队搭建工作。随着多个项目投资在即，明嘉资本也在2015年4月完成工商注册。 工商注册信息显示，明嘉资本注册资本1000万元，黄晓明认缴出资额800万元、任董事长；张晓婷认缴出资额200万元，任CEO。 根据明嘉资本的决策制度设计，该公司所有项目的投资均由黄晓明和投资团队共同商议并决策。实际过程中，出于对张晓婷的信任，黄晓明多数情况会参考张的建议进行决策。 到2016年4月，明嘉资本已完成对火辣健身、第1车贷、同道大叔、寿全斋等近10家创业公司的投资，累计投资额约3000万元。这些资金均为黄晓明的个人自有资金。 “我们就是站在财务投资人的角度来投资，进行专业的投资行为。当然，我们会在投后管理上提供我们的特色品牌支持。”张晓婷介绍，明嘉资本并不以黄晓明的个人品牌和形象作为等价物来冲抵投资额。 张晓婷指出，“这是特别值得讲的一点，也许是跟一些明星VC的区别所在。我们不接受干股，不接受代言换股份。” 明星VC基金对出资人而言，吸引力究竟如何？ “我们会看重他在基金里扮演的角色，仅仅挂名还是有重要参与，是否有大量资源对接。同时，我们也会关注他们和核心投资团队怎么配合、磨合度怎么样，以及他们是怎么走到一起的、利益分配是否合理。总之，我们会非常严肃具体去看，不会因为是谁在基金里而投资。”傅鲲向记者表示。 作为盛世投资的文化产业投资平台，盛世华韵的母基金投资了姚明发起设立的基金，后者主要关注体育领域的投资。 从个人天使走向机构投资 如今，明嘉资本希望进一步扩大投资布局。 “以个人天使的模式进行投资时，身上的明星光环还是很重，大家更多看到的还是明星影响力，而不是你背后其实已经付出了比较专业的投资的工作。”张晓婷指出。 据21世纪经济报道记者了解，明嘉资本已经启动一只总额为5-8亿人民币的股权投资基金的募集，专注于文化创意产业，消费升级领域，影视泛娱乐行业及其周边行业的投资。 根据计划，明嘉资本的基金募集工作将于6月中旬结束，计划每年投资13-15个项目，单个项目的投资额为1000万元－2000万元。 在该只基金的投资决策委员会架构设计中，明嘉资本成员有望占3席。但张晓婷也指出：“考虑到会有一些比较重要的LP进入，可能会在机制上做调整，比如给LP一个席位。” 与基金募集工作同期启动的还有投资团队成员的招募工作。 明嘉资本招人的目标很明确：30-35岁，投资经理到投资总监级别，在大型投资机构中得到系统训练，深耕于某一赛道的投资。 “明嘉资本的平台会解决优秀投资人的后顾之忧——开放合伙人制度、授予管理团队期权、尽量压缩整个投资决策流程，让他们得以把自己想要做的事情，在我们这个平台上得以发挥。”张晓婷说。 尽管明嘉资本已经成立一年，但过去一年的报道中，黄晓明一直作为StarVC的团队成员屡被提及。 “我没有具体去管StarVC的事情，大部分都是泉哥（StarVC创始人任泉）在管理，泉哥有事情也会跟晓婷他们去对接。”黄晓明表示，此前作为出资人参与了StarVC，但投资决策上一般交由关系要好的任泉进行。 对此，张晓婷具体解释说，“在StarVC的具体架构里，黄晓明在第一层架构里以LP身份，不是执行事务的管理团队合伙人。”

投资人:种子轮融资要讲策略

编者按：融资是多多益善吗？非也。因为投资者会根据你以前融资的金额和这次想要融资的金额来对你的情况作出解读。500 startups 合伙人 Elizabeth Yin认为，种子轮融资一定要讲策略，否则可能就融不到下一轮甚至导致公司倒闭。 大多数创业者在一定程度上都明白，融资就是传递讯息。不过大多数人只在讲故事的背景下才考虑这个。但是告诉别人你融了多少钱以及因为哪个特定的里程碑而融也一样重要。 我来举一个具体的例子。这是两家公司的故事。做一样的业务但是融资额度不一样。 公司 A： —种子轮融资了 50 万美元 —现在又融资 250 万美元种子轮来进行业务扩张 公司 B： —种子轮融资 200 万美元 —现在又融资 100 万美元来进行业务扩张 假设这两家公司都融资成功的话，那大家种子轮的融资额都是一样的 300 万美元。 但是，公司 B 的情况是到处都是危险信号。在局外人看来，这种融资节奏似乎是他们已经把 200 万美元这一大笔钱都花光了而且现在还缺少 A 轮里程碑所以还得靠 100 万美元来度过难关。这种令人绝望的处境下没有一位投资者会愿意写支票的。 而公司 A 的情况却要吸引人很多。他们种子轮融资的数目很小—也许是为了达到一些初步的里程碑、把想法具体化以及获得一部分的初始用户。而现在呢，基于所学到的东西他们已经做好发展的准备了。 注意，我们对他们的业务具体情况一无所知，但我们已经对各自的情况作出猜测了。为什么？因为对于一线的投资者来说这种事情很常见。即便公司 B 发展实际上很快也许与强劲的 A 轮只有几个月的距离了，据我所知，很多 VC 甚至都不会愿意跟公司 B 见个面去听听对方的想法。就是这样。就因为他们传递出来的讯息很糟糕。 作为处在种子轮的创业者，如果你不能达到下一轮的里程碑的话你需要深入思考这一信号（以及怎么办）。如果你计划本轮融资 100 到 200 万美元，你最好能时间 A 轮的目标（或者在本轮实现盈利）。实际上我把 100 到 200 万美元的融资叫做 “无人区”。如果你错失 A 轮目标的话你得思考一下发生了什么事情，因为你从外部投资者融资时会遭遇极其困难的时刻。你会不会请求现有投资者再投钱？他们还会投吗？你能自力更生实现 A 轮里程碑吗？在遇到困难情况前你最好想清楚上面这些问题。 有经验的创业者尤其需要警惕。作为有经验的创业者，你自然会这样认为，“我完全可以实现任何里程碑，我以前就成功过了。没问题的。” 我知道—因为我也是这样的人，也曾经这么想过。但是在我短暂的 VC 生涯里（刚刚 1年），我已经遇到过好几家公司倒闭或者被惨淡收购（或即将被收购）的情况了。因为他们融资不是够用就好而是融了太多的钱导致他们难以融到新一轮的种子轮。实际上这些公司当中很多业务都是刚刚起步，但由于糟糕的融资策略而导致了公司沉没。本来他们可以有很好的前景的。 另一件需要考虑的事： A 轮里程碑条件一路都在上涨而且只升不降—比如说 1年 前我见过几家做 B2B SaaS 的公司，他们发展都很快，1年 内他们的年收入就达到了百万美元，但最后都死掉或者被收购了，因为 A 轮里程碑比他们想象的还要高。 市场竞争变得越来越激烈—当许多公司进入一个领域时，投资者会对自己投资的是不是千里马感到非常紧张，所以在竞争激烈的市场你必须有鹤立鸡群的表现显示出你是胜利者，而不仅仅是达到里程碑。 因此，如果你还处在很早期阶段—比方说还在开发产品，还在为产品新招合适的市场定位，还不需要处理你的单位指标，还没有彻底了解客户的真实面目等，那你应该强烈考虑少融一点钱（比如少于 100 万美元），这样你下一个里程碑就可以是达到后种子轮里程碑而不是 A 轮的。融资要讲策略，正确传递信息。

云计算创业者方向：两个趋势、四个难题

　　三天三夜，纵论‘云计算创业’”，邀请到的钛客有：CloudIn云英CEO王江、野狗科技CEO刘之、智齿科技联合创始人&CTO吴立楠、网易视频云总经理邱似峰、AA投资创始合伙人王浩泽。 　　昨天是本期钛坦白的第一天，以下是野狗科技创始人、CEO刘之的分享。 　　钛客：刘之，野狗科技创始人、CEO，人称“厂长”，曾在猫扑网、人人网和360担任部门技术总监。是多家媒体专栏的作者，北方交通大学客座教授。 　　分享主题：云计算创业者该如何选择创业方向？ 　　下面是刘之在钛坦白分享的干货，由钛媒体整理： 　　谢谢钛媒体给这次机会分享一些创业经验。创业一年多，野狗现在用户一万多，30%企业和70%个人。因为云计算创业绝大部分的创业者都是技术背景，商业思维能力略弱。所以，我今天主要分享创业中的一些经验和看到的一些趋势，希望给大家在技术选型上有一些帮助。 　　创业最大的问题就是太自由，太开放，你什么都可以做。要把开放变成封闭是件非常难，也是非常有必要的事情。创业最怕什么？最怕打了一副很好的德州扑克却输在一个斗地主的牌桌上。 　　我有时候很担心我自己会选错了方向，云服务的市场非常大，选错了方向，误判了格局那么后果会比较严重。我今天分享的内容会分：两个趋势、四个难题。如果能帮你将开放的问题封闭，那就最好了。 　　趋势1：中美云服务差距很大，但是两三年会结束战斗 　　就市场来说，中国的电商市场比美国大一点，房地产市场比美国大一点，金融市场差不多，但是企业服务市场比美国小50倍。 　　IT桔子上企业服务的数量是几千，而AngelList上的企业服务数量是几万。看起来让人非常兴奋，但是在中国，但凡是有机会，门槛低一点的地方，都挤满了公司，赛道非常拥挤。 　　资本泡沫可以加速行业发展，美国十年发展起来的企业服务，中国两三年内赢家输家都会定下来。 　　我们一般说市场会分成三个阶段——萌芽期、发展期和成熟期。一般一个行业的这个过程5-10年。但是有一种可能会加速市场的成熟，就是“资本泡沫”。 　　去年开始，小米互联网思维和政府的“互联网+”把企业服务这个“慢”，不怎么被投资人关注的领域推了起来。所以今年资本市场会非常得热。在泡沫加速下，企业服务并不会再慢。 　　趋势2：巨头开始渗透，创业者今年有可能会瞬间失业 　　先说下传统云服务公司的分层——SaaS、PaaS、IaaS。越往下自由度越高，越往上使用起来越简单。 　　SaaS解决的是开箱即用的问题，不用写代码，直接用；PaaS解决的是运维的问题，写完代码往云端一扔，搞定；而IaaS解决的是硬件资源弹性扩容的问题，像个水龙头，用多少拧多少。 　　目前PaaS代表的产品比如HeroKu、Google App Engine、国内的SAE等，几乎全线已挂或半死不活。PaaS挂掉的原因是没有解决根本问题，半吊子，又不简单，又不自由。 　　一个新兴的领域是BaaS。全称Backend As a Service。这个有个广义的BaaS和狭义的BaaS。广义BaaS是指用户需要通过远程API获得服务的云服务产品，比如类似统计服务MixPanel、友盟等。狭义的BaaS是指通过远程API提供计算和存储资源的产品，比如Parse、Firebase、Twilio、Pusher，Apple Cloud Kit这样的产品。 　　BaaS接近SaaS，但是提供一些自由度。这里以野狗作例子。野狗提供的实时后端云是狭义BaaS，能够提供实时通信的基础上，将存储和计算能力开放出来，用户可以自行运行一些逻辑和配置。在国内，现在一些即时通讯的公司，其实提供的服务是SaaS服务，更加接近完整解决方案，自由度基本没有。但很多会宣传自己是PaaS，其实真不是。 　　今年Google IO大会上有很多话题是关于BaaS服务Firebase的。API编程这个在硅谷五六年了，早就被接受了。 　　这地方我提前说一个商业常识——721格局。资本的目标是让你快速建立721格局。第一家70%，第二家20%，第三家10%。这个格局一旦形成，是没有公司可以打破的。历史以来都是这样。《商战》这本书里面有讲这个。 　　SaaS业务的问题是大企业需要定制化。IaaS要解决编码太复杂和项目实施时间长的问题，IaaS还要解决大客户不满意性能的问题。阿里云上市财报说的是九十多万客户，这当中绝大多数都是中小企业和个人站长，大客户不买单。为了定制化问题，SalesForce收购了Force、Heroku等PaaS服务。而AWS自己就推出了很多BaaS服务，更是向上收购了2Lemetry公司。 　　在美国，IaaS战斗已经结束，721格局已经定了。亚马逊更多的开始往上渗透，通过提供更多的功能，加快使用。Google因为一直力推Google App Engine，错过了IaaS黄金发展时间，所以现在非常困难。但是Google因为还有SaaS应用Google Works，所以通过收购Firebase来往下扩张。 　　在中国，IaaS市场的格局已经定了。阿里云妥妥的老大。阿里云坐稳了IaaS第一，钉钉又是第一的SaaS入口级产品。那么下面干点什么呢？向下向上渗透。 　　这地方再讲一个商业常识——波特的五力模型，包括供应商威胁、新进入威胁、替代威胁、用户威胁和竞争对手威胁。 　　今年阿里云势必会伸到上层。一些CDN等资源厂商日子会非常难过。 　　钉钉会伸到下层。钉钉现在说是100万企业用户，今年目标500万企业用户。这会干掉一批做协同的企业。 　　所以，做个总结：1，市场给你的时间没那么多；2，你的方向要小心潜在的威胁。 　　难题1：产品定义 　　做任何产品，产品定义都是最重要的。目前在国内的云服务公司大概可以分为两类，第一类叫外包型，也叫 MVP 型，它们非常遵守精益创新的理论，从一个小的痛点开始切入，然后找到共性需求，一步步做大。第二类是对标国外公司，C2C（Copy To China）。野狗也算是一个对标型的公司，对标Firebase和Twilio。 　　外包型公司有一个特点，启动速度非常快，很快就会有现金。但是，它的问题是产品会越来越细分，最后它很难发展。因为它之前是为了满足一个客户的需求，最好的研发资源都在帮客户上。所以它自身的产品研发非常非常慢，资产非常重，往往是销售驱动的。我认识的很多技术公司都是这样，日子过得不错，但是没有产品。不停做外包，梦想一天可以做出标准化产品。这个路径特别的长。 　　对标型公司的特点是，往往产品非常好，体验也非常好，但因为硅谷这边的云服务公司的产品能力要强于中国，对标型公司会面临几个比较大的问题： 　　1、可能对标太大或太新 　　有的公司上来就对标几十亿美金的公司。这往往需要很多资金，创业公司可能并不一定能活到那个时候。或者，对标太新，在过去我的工作经验当中，也尝试过一些比较新的东西，最后我得出一个结论，只要中国跟美国同时在进行的事情最后是一定会死的，比如像 VR、物联网都有这样的一个结果，对标太新了。 　　2、如果你对标的是完整的产品，这个需要你有大量的时间进行研发 　　到产品可用的时候这个周期会很长，所以你得活到那个时候。 　　3、你在整个过程中没有一个迭代过程，你的种子用户非常缺 　　你的市场打开非常缓慢。产品好和打开市场是两件事情，好产品未必能打开市场。酒香很怕巷子深。 　　你需要根据你的状态和资金选择产品的形态，这两种方式都有生存之道和解决方法，业界都有做的比较好的公司。 　　产品定义是最重要的，几乎是根本性的。在产品方向上，我对纳斯达克和AngelList上估值超过几亿美金的云服务公司做了一个系统型研究。下面是我的一些建议： 　　AngelList有个特别好用的功能，就是按照估值排序，其实可以研究很多美国的市场。我之前有讲过中美市场的状态越来越接近。其实中国之前的政府、银行政策是都Copy的日德的。后来日德不行了，现在开始Copy美国的。包括运营商改革，电网改革这些都是。所以中美的政治经济环境会越来越趋同。 　　上面这四条各位可以看下NPM、CDN等公司。都符合这四点。这些行业内公司特别多，市场还很大。 　　我重点说下第3条。比如你是一家银行，你的金融交易数据就是你的核心数据，如果你是一家社交软件，你的好友关系就是你最重要的核心数据。如果你接入的数据是用户的核心数据，你这家公司是很难把它做大的。 我个人对云服务的阶段是划分成四个的。第一个阶段不敢用，第二个阶段不得不用，第三个阶段喜欢用，第四个阶段才是真正依赖用。现在中国处在不得不用的阶段。如果你要的是企业的核心数据，企业使用你产品的时候决策的过程就会很缓慢。 　　难题2：如何进行市场判断 　　战略执行的前提是做出正确的市场判断。一个打仗的将军必须知道敌情和战争演进的趋势。战略工具箱有很多，各种各样的，但是核心第一就是进行市场判断。没有这个，你干什么都是错的。 　　企业服务的不同领域的市场进展并不同。如果你冒进去做市场，做Marketing，结果市场成熟度根本就不够，那就完蛋了。但是假如你犹豫了，晚了，那么你就没机会了。 　　举个例子，野狗所选择的是实时通信基础服务的创业。其实我也做了很多年的数据分析方面的工程实践。但是我认为数据分析是下一步的事情。大量的传统企业转型需要大量的基础建设。 　　难题3：如何打通决策链 　　无论你做市场也好，做营销也好，其实你最重要要找到这个决策链。 　　2B 和 2C 产品很大的不一样在于，2C 是一个人决定就可以了，但2B 需要一个决策链的过程。你打通的环节非常重要，顺序也非常重要，如果你只在一个点打那是有问题的。 　　《自律性创业》这本书里面有描述7种决策者，创业者有兴趣可以去看看。 　　难题4：品牌与客户传递的价值非常困难 　　发展了这么多年，在硅谷基本上大部分的云服务公司，它的研发成本、管理成本和市场成本的比例都是 1：1：3。这些公司很多都是号称No Touch，No Sales的。今天如果你的公司能够有 1000 万的融资，至少 600 万花在市场上。在中国，市场非常早期，你应该在 1：1：10，我认为才是合理的。 　　现在硅谷很多云服务公司的现状是，亏损=收入。 收入1块钱，花2块钱。 　　但是这个市场在涨，大家都认，都会花钱做市场。即使做了这么多年，其实本地安装的市场还是很大。 　　No Touch 是一种销售模型。用户无需联系你的销售可以自助服务。野狗是No Touch，No Sales，我们的用户直接使用产品，但是这个很考验你的品牌力。 　　很多云服务公司在做品牌，但是很多时候只是个名字。而且转来转去还是在圈内，行业内。 　　企业服务的市场部还停留在初级阶段，除了参会就是参会。现在传播其实非常难，非常考验你的能力。SNS死于信息过载。朋友圈现在的信息过载度，让危机公关不再危机。社会热点的传播周期最多2天，企业热点最多几分钟……这种情况下，品牌建设和PR的难度会非常之大。 　　当然也有很多技术男加入企业服务这个市场，觉得市场是骗人的，嗤之以鼻。觉得产品好才是王道。我就不跟他们讲了，运营企业和写个代码不是一回事。写个代码才是最简单的事情。 　　关于市场，我始终认为，只有品牌传递的价值观与产品传递的客户价值是真实的，才更具有传播力。 　　总结一下，如果你要创业，需要考虑： 　　你有多少资金，选择什么样的创业路径，是MVP还是C2C？ 　　你创业的方向的市场判断如何？ 目前美国如何，你觉得需要多久的成长期？ 　　你如何打通决策链，是自下而上，还是自上而下？ 　　你如何传递你的品牌与客户价值？ 重销售还是No Touch？ 　　Q&A： 　　1、班步市场运营老李：我们是HR方向的移动+web端，免费的，想问一下，市场上大概使用率是什么样的？我知道钉钉大概在35%。 　　野狗科技创始人、CEO刘之：这位提到的HR我不太清楚。 ERP业务在2016年是25%。你们应该可以归到ERP里面 Enterprise resource planning。CRM美国已经到50%了。On Premise在50%。 　　2、班步市场运营老李：我们在市场资金有限的情况下的推广应该从哪几个点切入呢？我们现在都倾向于线下销售了，招了100多个销售，但感觉这样方式不好，线上的市场和运营还没有发力。 　　野狗科技创始人、CEO刘之：当然，首先要说，不存在没有资金就可以做市场的说法。其次，如果没有市场方面的预算，那就从重销售做起，也没有别的方法。只是会很慢，而且会很累。产品合作和搜索引擎广告会是非常经济的手段，可以获得大量用户。 　　No Touch模型基本云服务公司的特点，是需要产品驱动的。你们公司可以增加产品人员，利用AARRR等模型改善产品，形成口碑传播。 　　3、Lulutrip产品经理CJ：决策链按优先级打通这块该怎么理解呢，有没有例子？ 　　野狗科技创始人、CEO刘之：这个问题，举个例子。 你做一个IaaS业务，又是主攻初创企业，那么你从CEO往下去介绍你的产品会更合适，因为CEO决定权比较大。如果你做一个CRM系统，你从下往上，从员工开始，往上。SalesForce的推动方式是自下而上。 　　4、英方软件公关总监程权：野狗在传递品牌与客户价值的方面主要有哪些手段？哪种效果最好？ 　　野狗科技创始人、CEO刘之：野狗一直在传递价值观和产品价值。 比如我们前不久办过一场程序员独立日摇滚音乐节，这次传播带来了1亿次品牌曝光。 　　5、钛媒体作者alter：野狗自称是只提供API编程的BAAS，为何打出BaaS的概念，它的竞品不都是PaaS吗？ 　　野狗科技创始人、CEO刘之：PaaS已经半死不活了哇。HeroKu、GAE这些容器式产品已经是证明失败了。

创业指南：初创企业的十大盈利模式

　　不管你的产品、服务或者app再怎么好，只有有目标客户使用才是正道。可一旦东西定型之后，卖出去应该很简单吧？未必。当你准备把产品推向市场时有无数因素需要考虑，像处在什么行业，卖的是基于web的产品还是物理硬件，用来吸引客户的渠道等等。 　　所以下面我们才要给大家准备一份丰富的指南，清晰概括初创企业用来卖产品的一些最常见的盈利模式，以及各种的优缺点，从而帮助你选出对自己公司最好的盈利模式。 　　商业模式vs盈利模式vs收入流 　　在深入挖掘不同盈利模式之前，我们应该花点时间来讨论一下“商业模式”、“盈利模式”以及“收入流”的区别，因为这几个词往往会混淆。在盈利模式、收入流与商业模式之别这篇文章中，AlexGenadinik做出了很好的解释工作。要点概括如下： 　　收入流是公司单个的收入来源。视规模大小，公司可以有0到多个收入流。 　　盈利模式是管理公司收入流以及每一收入流所需资源的策略。 　　商业模式是包含公司各方面东西在内的结构，包括盈利模式、收入流，以及对这些东西如何凑在一起的描述。 　　盈利模式类型 　　盈利模式的类型有许多，本文无意一一列举。不过，下面这10个算是最流行最有效的盈利模式，公司无论大小都采用过这些盈利模式。 　　Genadinik的文章，不同的盈利模式中谈到了其中一些更为常见的盈利模式，最近冒出来的许多初创企业就是用这些模式做成自己的第一笔销售的。以下是他提到的一些盈利模式： 　　1、基于广告的盈利模式 　　基于广告的盈利模式是指给特定网站、服务、app或别的产品创建广告，然后放置到战略性的、高流量的渠道上。如果你的公司有一个网站或者你是一个基于web的公司，Google的Adsense就是获得广告最常见的工具之一。对于大多数网站来说每1000网页浏览量可收获5到10美元。 　　优势：靠广告赚钱是实现盈利模式最简单易行的方式之一，这也是为什么那么多公司把广告当作收入来源的原因。劣势：为了产生足够的收入来维持企业运转，你需要吸引百万规模的受众才行。此外，大多数人觉得广告烦人，导致点进率的低迷，收入自然也会下降。 　　2、合作盈利模式（Affiliate Revenue Model） 　　另一个流行的基于web的盈利模式是合作盈利模式，就是把链接推销给相关产品并从产品的销售中收取佣金，甚至还可以结合广告或者单独做广告。 　　优势：采取合作盈利模式最明显的好处之一是这种模式往往赚得比基于广告的盈利模式还要多。劣势：如果你的初创企业采取的是合作盈利模式，记住，你能赚的钱受限于所在行业的规模，你卖的产品类型，以及你的受众。 　　3、交易型盈利模式 　　无数公司，无论是面向技术的还是其他类型的，都想尽力做成交易型的盈利模式，而且也处于充分的理由。这种方法是最直接的挣钱方式之一了，公司提供服务或者产品，然后客户购买之，就这么简单。 　　优势：因为简单和选择面更广，客户更容易受此体验吸引。劣势：由于交易型盈利模式的直接，许多公司都采用了这种模式，但也意味着竞争更激烈，价格劣化更严重，采用这种模式的公司因此能赚的钱也会变少。 　　4、订购盈利模式 　　订购盈利模式是指向客户提供需要长期付费的产品或服务，通常是按月或者按年的方式。 　　优势：如果你的公司在发展中能坚持得够久，那这种模式可以带来经常性收入，并且可以受益于懒得退订服务/产品的客户（这是订购盈利模式的一个肮脏的小秘密）。劣势：因为这种模式依赖于那么大的客户群，所以你必须保持订购率要高于退订率才行。 　　在商业模式与销售模式比较一文中，DaveParker概括了公司可以用来销售产品或者服务的各种方式，里面强调了你选择市场的方式会怎样影响到产品推向市场的方式。下面是他描述的方法： 　　5、Web销售 　　这属于交易型盈利模式的一个分支，客户也是直接为某个产品或服务付费，只不过需要先通过web搜索或者推式营销（outbound marketing）来到公司网站，然后主要通过互联网来进行交易。 　　优势：Web销售适合于各种产品，包括软件、硬件甚至订购服务。劣势：关系销售跟web销售模式是不兼容的，所以如果你的公司做的是咨询或者高价商品（像房地产、家电、汽车之类的高价值物品），你应该考虑更适合你产品的模式。 　　6、直销 　　直销有两种：电话销售，即有人打电话进来下订单或者销售代表给潜在顾客致电；以及外部销售，即进行面对面销售交易。 　　优势：直销模式可以跟关系销售周期、企业销售周期或者复杂销售周期等涉及多位买家或影响者配合得很好。劣势：直销模式往往需要招聘销售团队之类的人，这意味着它不太适合于低价产品。如果你的产品价格低于1000到2000美元的话，用这种模式想做大公司是很难的。 　　7、渠道销售（或间接销售） 　　渠道销售模式由代理或经销商替你卖产品，而送货的可以是你也可以是经销商。合作盈利模式（affiliate revenue model）跟这种销售模式是很好的搭配，尤其是如果你提供的是虚拟产品的话。 　　优势：渠道销售模式对于产品对渠道而言是增量销售且可产生增量利润的公司来说是理想选择。劣势：如果你的产品需要你进行市场宣传或者你的产品跟合作伙伴的构成竞争关系的话，不要用这种模式，因为对方会推销自己的而不是你的。 　　8、零售销售 　　零售销售需要设立传统的百货商店或者零售店来为客户提供实体产品。记住零售销售模式需要占用已有商店的货架空间（而这需要钱），最适合需要物流抵达客户的产品。 　　优势：零售销售是为已有客户群提供交易和赠品以促进品牌认知度的很好方式。劣势：零售销售路线对于早期阶段公司或者提供数字产品（比如软件）的公司来说不是理想方式。 　　Sarah Green在Domain.me的文章—为你的初创企业规划好扩张和盈利模式中还列举了对初创企业更加有效的盈利模式，包括两个免费赠送东西给客户然后在后面再想办法创收的模式。 　　9、产品免费但服务收费 　　相对于其他模式来说这种模式比较独特，就是产品是免费送的，但是需要客户为安装、定制、培训或其他附加服务付费。 　　优势：这一模式对于建立客户群的信任并提升品牌知名度很好，因为免费提供任何东西的公司都可以赢得可观的口碑。劣势：记住，采用这种模式意味着你基本上运营的是服务业务，而产品被当作了营销成本。此外，像这样的模式从长期来看未必是公司扩张的最好方式，所以要后面要注意利用额外的盈利模式。 　　10、免费增值模式 　　免费增值模式是指基础服务免费，但是用户必须为额外的高级特性、功能、扩展等付费。采用这种模式的最大公司之一是LinkedIn这个最流行的商业/社交媒体平台。 　　优势：类似于前面的模式，免费增值模式提供了一些免费的东西给用户，这对于让他们感受你的产品或服务来说是很好的，同时还有机会说服他们随后为其他的东西付费。劣势：这一模式需要投入可观的时间和金钱才能抵达受众，甚至还要付出更多的精力才能将免费用户转为付费用户。 　　最后思考 　　记住要做好研究，花时间去确定哪一种模式对你的初创企业来说最理想，因为一旦你确定了盈利模式之后，尤其是如果你是处在早期阶段的话，就很难再另选其他方式了。正如前面指出那样，本文并没有把所有的盈利模式都一一列举出来，而是聚焦在最流行的模式上，你应该掌握足够多的信息来帮助自己选好盈利模式，从而把你的初创企业做大做强。

监管严打股权众筹领域“擦边球”行为

　 互联网金融专项整治的闸门已经正式开启，股权众筹也是重点整治领域之一。据悉，将重点排查以股权众筹名义从事股权融资业务、以股权众筹名义募集私募股权投资基金等多类问题。但目前，市场上对于股权众筹的归属问题、股权众筹融资的概念等仍存在争议。 　　《第一财经日报》记者独家获悉，关于互联网金融的专项整治工作已经正式开启，4月14日，由国务院牵头，联合多部委召开会议，制定了分领域、分地区的条块结合的专项整治方案，按照业务形态，形成不同业态、监管层联合地方政府及相关金融监管部门的“多合”整治体系。此次专项整治工作将为期一年，计划于2017年3月底完成。 　　此外，此次互联网金融专项整治的范围还将覆盖P2P网络借贷、第三方支付、互联网保险、线下理财等问题多发领域。 　　集中整治“擦边球”行为 证券、基金公司与互金平台合作成重点对象 　　自互联网金融兴起，“众筹”一词便成为新兴词汇被更多人提及。在中国将债权和股权领域的互联网金融进一步分为网络借贷和股权众筹，而在美国更是将两个领域全部纳在“众筹”一词之下，分为债权众筹和股权众筹。 　　在股权众筹蓬勃发展的过程中，乱象也夹杂其中，当这些乱象伴随着股权基金、公开发行股票等复杂、专业且业务门槛要求较高的行为时，风险便会瞬间放大。针对股权众筹融资的监管规则尚未发布，早在2014年12月18日，中国证券业协会曾下发《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)，并公开征求意见，但是该文件并未最终落地。在监管真空的情况下，股权众筹领域部分平台打着股权众筹或众筹名义误导投资者，出现了公开或者变相公开发行证券现象。 　　《第一财经日报》记者获悉，在这次为期一年的专项整治中，将针对股权众筹的多种擦边球行为集中进行整治。 　　由证监会牵头针对股权众筹融资行为的专项整治内容包含，在注册名称或经营范围中使用“股权众筹”等字样，以股权众筹名义从事股权融资业务的行为；平台以股权众筹名义募集私募股权投资基金的行为；平台未经批准擅自公开或者变相公开发行股票的行为；平台通过虚构、夸大平台实体股东以及项目信息等形式进行虚假宣传，误导投资者的行为以及平台员工私自挪用投资者资金，以及以股权众筹名义从事非法融资的行为等。 　　在大量股权众筹平台中，违规平台利用大众投资者对股权众筹、私募股权众筹的概念混淆，不断模仿拥有严格监管边界及门槛的私募股权投资基金操作方式，将大量非合格投资者的资金置于风险之中。 　　此外，对于证券公司、基金公司等已持牌机构在与互联网金融平台进行跨界合作中的违法违规业务情况，也将成为此次监管排查的重点对象。 　　股权众筹领域存两类“真空状态” 　　某股权众筹平台负责人对本报记者表示，相比私募股权基金，股权众筹募集的标的依然是股权，但是更多位于初创阶段的有限责任公司，同时资金体量存在一定差别。“但是实质上没有太大的差别，‘玩法’也差不多。”他表示，“疑点”在于如何界定股权众筹。 　　作为互联网金融的六种业态之一，2015年7月18日，央行联合十部委下发的《关于促进互联网健康发展指导意见》(下称《指导意见》)曾对股权众筹的概念和范围作出明确的界定。 　　《指导意见》指出，股权众筹融资是指通过互联网形式进行公开小额股权融资活动，并且股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介机构平台即互联网网站或其他类似的电子媒介进行。 　　但是，对于股权众筹的归属范围，以及背后隐藏的多种易混淆概念及股权众筹融资行为，引起争议不断。同时，具有公开、小额、面向大众等多种特性的股权众筹，其背后所可能引发的非法集资风险也逐步攀升。 　　在《指导意见》的概念界定中，通过互联网介质成为股权众筹范围界定的标准之一，但是当前市场中大量的股权众筹平台，并非通过互联网形式，而是通过多种多样的中介平台，这类中介平台是否有被认定的资质，尚无定论，甚至对于哪类平台被认定为有资质，何种平台又被排除在资质之外，这一界限也尚未划定清楚。 　　证监会新闻发言人邓舸曾表示，一些平台开展的冠以“股权众筹”名义的活动，是通过互联网形式进行的非公开股权融资或私募股权投资等基金筹集行为，不属于《指导意见》中规定的股权众筹融资范围。 　　在这一纲领性指导文件下发后20天，2015年8月7日，证监会致函地方政府，要求规范通过互联网开展股权融资的活动。同时部署对通过互联网开展股权融资中介活动的机构平台进行专项检查。这是第一次对股权众筹进行自上而下的检查清理。 　　一位资深律师对《第一财经日报》记者表示，在划定股权众筹和私募股权投资的过程中，存在两个核心要点，第一是投资者是否为合格投资人，第二，募集行为是针对特定人群还是不特定人群，是否在200人以内。“股权众筹最大的风险就是因为向不特定对象募集，涉嫌违法及非法集资。”上述律师说。 　　根据《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》的相关规定，私募基金管理人不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得向不特定对象宣传推介，合格投资者累计不得超过200人，合格投资者的标准应符合《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定。 　　北京大成(上海)律师事务所高级合伙人刘新宇对《第一财经日报》记者表示，在股权众筹领域存在两类“真空状态”，第一，市场上存在大量的线下项目推介，鱼龙混杂；第二，并没有通过互联网股权众筹平台角色来完成这一件事。这类号称股权众筹的平台构成了实际意义上的私募行为，但是并没有做私募基金的相关登记和备案。 　　一是平台违反规定，未经有关部门批准，在注册名称或经营范围中使用股权众筹等字样，以股权众筹名义从事股权融资业务的行为。 　　二是平台以股权众筹名义募集私募股权投资基金。 　　三是平台未经批准擅自公开或者变相公开发行股票。 　　四是平台通过虚构、夸大平台实体股东的项目信息等形式进行虚假宣传，误导投资者。 　　五是平台上的融资者欺诈发行股票等金融产品。 　　六是平台及其工作人员挪用或占用投资者资金。 　　七是平台和有关企业以股权众筹名义从事非法融资活动。

“用一块钱能赚10块钱”：投资人谈VR创业

精彩语录 　　1.早期投资对投资人的考验是，要在某领域热之前，且不是热得太远前投进去，这是最难的。 　　2.投技术创新型的公司有技术的风险，但投模式创新型公司也有人和市场的风险，人和市场的风险可能比技术风险还大。 　　3.要找到优质的技术型创始人得靠长期浸泡行业。不能是想看哪个行业，就全扫一遍找到，但这在To C行业是可能的。 　　4.之前常说的“科技成果转化”本身是错。不是先技术，再做产品，再找市场卖；而是反过来，先看市场需求在哪儿，痛点在哪儿，痛点够不够大，次看需要什么产品，再看它背后需要什么技术。 　　从2005年从美国回国创业，邓锋在中国VC界已十年余。北极光的投资风格如同他本身一样，偏技术创新型，早期，理性。 　　邓锋投资过展讯通信、中科创达、艾诺威科技、华大医学等公司，也曾经是百合网、中文在线等的投资人。 　　从创业到投资，邓锋讲述他对技术主导型创业项目的理解。 　　（以下是以邓锋自述的形式展示他对VC领域的思考和判断） 　　“科技成果转化”本身是错的 　　北极光在过去10年做早期风险投资，一直偏技术创新方面，北极光的基因在此。在2005年我从美国回来创办北极光时，中国很少有科技创新类项目。过去10年，中国大多数是商业模式型的创新（比如电商模式），但今天和2005年相比，科技创新型主导型的创业企业在大幅度上升。 　　中国经济到了一个时间点，过去靠劳动密集型的驱动已经不行了，市场竞争要求我们必须在技术上有所创新。技术的创新包括IT科技（从芯片、硬件软件系统、到安全、存储再到AR、VR、人工智能、机器人、可穿戴等）、健康医疗和生命科学、新材料新能源以及先进制造等。 　　在人工智能方面，过去几年机器深度学习带来了相对大变化和革命，很多应用包括机器视觉（比如在机器人、无人机、无人驾驶汽车），以及在金融、人脸识别、语言的理解等方面的应用，都取得了很大的进展。 　　在VR和AR方面的应用，没有想象中的那么快到来，最大的问题不是设备，而是开发的内容需要很长的时间和成本，这方面得降下来。北极光投资了硅谷一家做内容开发平台的公司。VR和AR方面，关注度不仅仅在设备，更要在内容上。 　　可穿戴方面和智能家居领域，大多数是大公司的机会，对小创业公司没有那么多机会。倒是一些专业领域的智能系统方面，比如说芯片、系统以及IT基础设施的运化等，能算的上是北极光的长项。 　　投技术主导型的公司有技术风险，投商业模式创新的公司面临着市场的风险。技术风险面临的是今年做不出来，但明年能做出来。只要人对，保持领先就可以。人有问题就麻烦了。相比市场的风险，我更愿意选择技术的风险。 　　有些投资人担心投技术创新型公司会被骗，有些技术型的公司未来的市场和应用场景是想象出来的。我认为北极光的背景有能力去甄别这些。 　　中国过去有个词叫“科技成果转化”，这本身是错的。对应用型科技，不应是先有一个技术，次做产品，再找市场卖。应该看市场需求在哪儿，痛点在哪儿，这个痛点够不够大，再看需要什么产品，产品背后需要什么技术。不是一个技术做三个产品，卖9个市场；而是先是某个人群市场，后面有三个产品供给，再背后有9项技术在做支撑。 　　北极光做技术类的投资，必须是从市场角度切入。我们先判断是否有市场，是否是虚拟出来的市场。再判断其他风险：第一，能不能做出来，技术不过关，做不好，就没用；第二块，你做得周期是否太长，被别的新技术给代替了；第三块，是否存在着市场虽然在，技术和产品不错，但销售跟不上的问题。 　　怎么去找到技术型创始人？ 　　投资很重要的方面是看人，科技主导型投资更是如此。创始人需要有很好的技术，有良好的商业思维，还得懂管理，这其实很难找。 　　北极光基金看的领域很多，但对每个投资成员来说，会聚焦几个子领域。只有长期浸泡在某个领域，才能对行业很了解，谁是牛人，这个专家是谁，是不是有创业的想法，创业机会好不好，你要在某一个领域长期浸泡才能提前获得。所以找人不是说今天想去找就能找到，它是一个慢工细活。 　　在To C投资领域，一般投资人会把某个领域全扫一遍，找最优秀的投进去。这在技术创新型的项目的投资上是行不通的。 　　对技术创新型项目，北极光的投资视野是全球的。我们投了一些硅谷的公司，在硅谷投了家用计算机视觉来处理自动驾驶中的问题，投了一家无人机公司lily，产品还没卖，已经有3500万美金的订单；还和顺丰一起投了家做物流的无人机公司。 　　为什么下注卡尤迪？ 　　医疗领域是北极光关注度比较高的，投了很多医疗器械、医疗仪器和耗材。在分子检测的基因测序上，投了华大、燃石、基准医疗、安诺优达四家公司，在分子检测的PCR下一代技术上，投了卡尤迪。 　　为什么投卡尤迪？ 　　从人看。 　　创始人李响是80后的女性创业者，理想很大，很专注，碰到困难一直往前走。她创业过程中，刚开始几年碰见困难，和最早的创业合伙人有些问题。这也是我们团队刚开始见她时可能觉得有些问题。我有个朋友跟我说，你一定见她。我单独跟李响见了一面，见面之后我就决定要投这家企业。首先我感觉这个人是对的，当然我们还是做了尽职调查，详细的尽职调查后发现李响是价值观很正的人，而且她可以保持长时间的激情，这个激情不是几个月，而是10年、20年。聪明、肯干、勤奋、执行力强，是一个很好的创业者。虽然经验上缺一些，但在我们投进去后，很快配上了核心团队，发展很快。 　　从市场和技术上看。 　　从市场看，非常巨大。它做的是快速低成本的检测人和动物有没有病毒。举个例子，一个人有感冒症状，要不要打抗生素？如果是病毒感染，打抗生素没用；如果是细菌感染，你应该打抗生素。但是你不知道是病毒还是细菌，现在的方法是几天后才能告诉你结果。如果是病毒的话，几天后可能变成了肺部感染。将来到楼下就能测，花20分钟可以知道到底是病毒感染还是细菌感染。很方便知道下面该怎么处理。不仅仅是感冒，所有我们知道的跟病毒相关的病都可以花几十块测试是否存在病毒，包括肝炎、HPV、HIV等等。这是非常巨大市场。 　　从技术看，数字PCR在中国是第一家，放在全球也领先的前几家之一。有先发优势，如果能做出很好的产品，在市场上占有领先地位，很快就能把公司的市值做大。 　　目前，他们的产品还在科研市场，临床还没有进入。今年开始进入临床，现在在药监局审批过程中，药监局一旦批准，可以临床使用，收入就能快速起来。 　　卡尤迪我们是去年9月、10月份投的，我们一贯有耐心，真正好的科技公司不是今天投，明天就能有回报。技术主导型公司5-10年的回报周期，很正常。卡尤迪也不例外，它的回报周期也不会短。风险投资不是看回报有多快，而是回报的倍数有多大，我们背后的LP也有这种耐心。但如果是人民币基金投技术主导型企业压力会大些。人民币基金也从5年延长到到8、9年，美元基金的周期一般是10+2年。做早期投资，时间长些，回报是更好的。 　　一块钱能赚10块钱的行业 　　未来用一块钱能赚10块钱的行业有哪些？ 　　第一个是消费升级，第二是技术主导型行业。 　　中国中产阶级的消费水准在提升，在吃喝玩乐、健康、医疗等方面带来的消费大升级，可能未来十年都是有机会的。 　　高铁刚建成时，很多说谁坐高铁，那么贵？没过三年，二等座就能卖满了，又过两年，一等座也订不了票， 　　大消费很多都是跟人的生活方式相关的。一个是更讲究生活、生命的质量，所以一些新的品牌会出来，过去可能是怎么便宜怎么来，现在强调得有个与众不同的品牌，所以品牌化会越来越好。在健康生命方面，中产要更关注健康，更关注医疗等方面。比如微整形等。文化、娱乐、体育等方面的消费，体育方面的会包括瑜伽、健身房等，未来还会涉及到养老、二胎等。 　　【快问快答】 　　Q：提到技术创新型的创业，你会想到哪三个关键词？ 　　A：人、市场、壁垒。 　　Q：你最喜欢什么样的创业者？ 　　A：价值观和我类似，执行力又强，学习能力很强的人。 　　Q：你最讨厌什么样的创业者？ 　　A：自私的。 　　Q：如果给创业者一句忠告的话，你会说什么？ 　　A：快乐创业。 　　Q：你人生中最恐惧的是什么？ 　　A：什么都不干。 　　Q：你自己最渴望拥有哪方面的才华？ 　　A：签字的时候别像小学二年级，要字写得好看一点。 　　Q：那你有印象深刻的一本书吗？ 　　A：《硅谷之火》，当时创业的时候，带我进入创业的书。 　　Q：你错过哪些项目最后悔？ 　　A：未来的那个错过的项目最后悔。 　　Q：你做投资的终极理想是什么？ 　　A：快乐创业

创业孵化器迎来大洗牌 谁将留在牌桌上？

当下，双创大潮下，各种泡沫论、资本寒冬论在我们的周围不断被提起，泡沫过后我们见到的是价值的回归，资本的回归以及商业本质的回归，相较于资本的泡沫，一直以来被诟病的孵化器泡沫风潮至今还影响着创投圈内圈外的关注着，孵化器的倒闭潮，或者是被倒闭潮背后究竟有何玄机？ 孵化器是否一定要经历倒闭潮？ 答案是肯定的，但是准确的说不是倒闭潮，而是重新洗牌。 那些在政策红利以及运动式的双创号召下，几乎所有的参与主体都蠢蠢欲动。该来的，不该来的都将自身的资源和资本投入到了以孵化器空间为主要载体的产品之上，导致的是市场供给的严重过剩，以至于在享受了政府补贴红利之后，一批不知深浅的盲动型的创业孵化器将必然被淘汰。 而另外一个层面，市场上的有效需求，会因为过多的增量供给的涌入，使得本来相对容易去运营的孵化器也变得经营紧张起来，本来回报周期可以更短的项目却被无限制的拖长了回报周期，以至于当下，当孵化器面临重新洗牌的当下，我们环顾四周，却未曾发现一个完整意义上的典型的，成功的孵化器，可以被广泛认同，成为行业学习的楷模。 盲动的参与者要离场，真正孵化器运营的主角正在伺机而动开始进入到这一个正在被重整的市场，或许是孵化器倒闭潮背后的真正逻辑。一方面存量市场的混乱局面驱动的自我升级，另外一方面存量市场的混乱让真正的孵化器运营主体选择的谋定而后动的策略，在泡沫即将破灭的当下选择进入，推动孵化器向良性健康方向发展。 新主体，新气象之下的孵化器运营生态 随着孵化器重新洗牌的开始，一些伴随左右的新气象正在发生。 其一，专业投资机构、大型地产商和拥有较强软服务生态搭建能力的主体正在进入到创业孵化器市场。市场多元主体正在不断进入，正在催生孵化器运营的专业水平提高。 其二，孵化器正在从单体物理空间向综合性的服务生态演进，从同质化的物理空间向个性化的生态载体演进。 其三，孵化器的价值实现方式正在被更多的参与主体所认同，孵化器价值回归，以及商业变现通路上的共识正在被越来越多的人所普遍接受。 新气象的出现，标志着一个全新的孵化器2.0时代正在加速到来。 真正属于专业运营机构，回归孵化器本质的运营新时代正在逼近。 洗牌之后，谁将勇立潮头 在整个创投生态体系中的四个服务元素，围绕创业者提供服务的四个方向的主体，包括媒体（入口）、平台（载体）、服务（支撑）、资本（驱动），能够实现较大商业价值的基本上只有两个主体，那就是资本和平台。其中资本就是投资机构，这也是当下创业孵化器之所以诞生的核心原因。 当下的创业孵化器概念，从本质上或者说书本层面的解释来说，是创业投资机构将自己认定优秀的将进行早期种子或者天使投资的项目，集中到一个地方进行办公以方便对创业项目进行后期的投后辅导和管理，同时促进同一基金投资项目之间的同业或者异业的合作关系的建立，以确定创业项目的最终发展方向，提高创业项目的成功率，最终通过创业项目的估值溢价来实现整个孵化器硬成本的回收。 从本质上说，创业孵化器本应该是为创业投资机构进行项目投后管理而生，是进行投后服务的平台，其商业变现是通过创业项目的回报来补偿。因此，资本方才是创业孵化器这样的一个载体成本的最大买单方，也是其最终收益的最大受益方。所以，资本（投资基金）进行孵化器运营，是更加名正言顺的行为，属于内行人做内行事情。 而另外一个主体——平台，通常理解为物理空间的平台，由于其涉及到固定资产投资者说或空间的实体运营，本质上是一种资产的投资行为。其自身的商业模式比较清晰，那就是通过租金回报来实现收益，因此作为物理空间平台提供方，地产商或者拥有实体空间所有权的当事方，进行自身资源的投入到创投生态圈的服务体系中，通过回收物业租金进行回报。这样真正的地产商进行创业孵化器的投入就显得无比正常。 另外一个层面，作为拥有超级连接能力，包括服务能力、资本连接能力、空间连接能力的媒体，也具有了一定的进行虚拟平台服务提供的能力。特别是当其具有整体协同的生态服务能力以及闭环的商业价值变现能力的时候，媒体作为资源的总和连接器切入到孵化器的运营也显得再自然不过了。 投资基金、地产商、媒体平台，三个主体，在自身品牌和影响力形成之后，介入到孵化器的运营，其自身的优势是显而易见的，更显得主体角色的回归。而那些非以上三类基因出身的企业投入进行的孵化器，将因为其非专业的背景出身，或者是政府的纯正公益属性，或者是纯正的商业地产二房东模式，不具备核心资源的议价能力或者不具备总和服务能力和资源的连接能力等，都将被正规化军团的标准化的服务、成熟的且生态化的服务所取代。 以投资基金为例，洪泰基金进行的孵化空间；以商业地产商为例，华夏幸福集团投资的太库以及拥有深厚房地产企业背景的毛大庆的优客工场；以媒体为例，36氪的氪空间孵化器和3W孵化器。这些都是创投生态圈打造的正规军，也是真正能够担当起一个创业孵化器运营的真正主角。 当我们在谈论孵化器泡沫，在谈论孵化器倒闭潮的时候，那些不具备某种基因出身的所谓赶时髦、具有投机行为的孵化器投入方，或许成为众矢之的。那些真正属于创业孵化器运营的第一主题，包括投资机构、地产商、媒体服务机构等的谋定而后动，真正切入到这个市场，才真正带动这个行业的健康发展，成就孵化器运营整体层次和水平的进一步提高。 孵化器泡沫褪去，那些真正的孵化器运营主体、那些围绕孵化器而生的创投生态圈中的各种主体的价值将真正体现出来，并且担当起孵化器运营整体水平提高，以及优化和提升创业孵化器水平和质量的重任，也是未来孵化器运营的真正主角。 孵化器倒闭潮，或许是存量的投机类型的孵化器的重新洗牌，以及全新核心主体进入这个领域的增量孵化器的新生的过程。二者共同形成的创业孵化器生态的2.0阶段，运营主体回归，孵化器核心内核回归的过程，这或许是孵化器倒闭潮，或者说孵化器重新洗牌后的最终归宿。

股权投资的标准流程，五种误解天使投资

由于天使投资人精力有限，仅凭单打独斗获得成功的机率越来越小，通过分享、众筹的方式进而促进行业生态发展已成为行业新的趋势。 目前，股权众筹投资典型流程如下 具体操作过程中，由于项目、平台等差异，或有顺序上的变更，但包括云筹在内的大多数股权众筹平台，基本流程均如下方所述： 1.项目筛选—>2.创业者约谈—>3.确定领投人—>4.引进跟投人—>5.签订投资框架协议(TermSheet)—>6.设立有限合伙企业—>7.注册公司—>8.工商变更/增资—>9.签订正式投资协议—>10.投后管理—>11.退出 1、项目筛选 如何低成本、高效率的筛选出优质项目是股权众筹的第一步。以云筹为例，创业者需要项目的基本信息、团队信息、商业计划书上传至云筹平台，由平台经验丰富且高效的投资团队对每一个项目做出初步质量审核，并帮助信息不完整的项目完善必要信息，提升商业计划书质量。项目通过审核后，创业者就可以在平台上与投资人进行联络。 2、创业者约谈 天使投资的投资标的主要为初创型企业，企业的产品和服务研发正处于起步阶段，几乎没有市场收入。因此，传统的尽调方式不适合天使投资，而决定投资与否的关键因素就是投资人与创业者之间的沟通。在调研的过程中，多数投资人均表示，创始团队是评估项目的首要标准，毕竟事情是人做出来的，即使项目在目前阶段略有瑕疵，只要创始团队学习能力强、有格局、有诚信，投资人也愿意对其进行投资。 3、确认领投人 优秀的领投人是天使合投能否成功的关键所在。领投人通常为职业投资人，在某个领域有丰富的经验，具有独立的判断力、丰富的行业资源和影响力以及很强的风险承受能力，能够专业的协助项目完善BP、确定估值、投资条款和融资额，协助项目路演，完成本轮跟投融资。在整个众筹的过程中，由领投人领投项目，负责制定投资条款，并对项目进行投后管理、出席董事会以及后续退出。通常情况下，领投人可以获得5%-20%的利益分成(CarriedInterests)作为权益，具体比例根据项目和领投人共同决定。 4、引进跟投人 募集资金的5大要件 跟投人在众筹的过程中同样扮演着重要的角色，通常情况下，跟投人不参与公司的重大决策，也不进行投资管理。跟投人通过跟投项目，获取投资回报。同时，跟投人有全部的义务和责任对项目进行审核，领投人对跟投人的投资决定不负任何责任。 5、签订框架协议 投资框架协议，对目标项目达成初步投资框架 Termsheet是投资人与创业企业就未来的投资合作交易所达成的原则性约定，除约定投资人对被投资企业的估值和计划投资金额外，还包括被投资企业应负的主要义务和投资者要求得到的主要权利，以及投资交易达成的前提条件等内容。Termsheet是在双方正式签订投资协议前，就重大事项签订的意向性协议，除了保密条款、不与第三人接触条款外，该协议本身并不对协议签署方产生全面约束力。 天使投资的termsheet主要约定价格和控制两个方面：价格包括企业估值、出让股份比例等，实际上就是花多少钱，买多少股；控制条款包括董事会席位、公司治理等方面。对于早期创业者来说，如何快速获取第一笔投资尤其重要。因此，尽可能的简化投资条款，在很多时候反而对创业者和投资人都相对有利。近年来，天使投资termsheet有逐步简化的趋势，IDG、真格基金等推出一页纸TermSheet，仅包含投资额、股权比例、董事会席位等关键条款，看上去一目了然，非常简单易懂。 6、设立有限合伙企业 在合投的过程中，领投人与跟投人入股创业企业通常有两种方式：一是设立有限合伙企业以基金的形式入股，其中领投人作为GP，跟投人作为LP；另一种则是通过签订代持协议的形式入股，领投人负责代持并担任创业企业董事。 采用这种方式入股创业企业主要基于以下两方面原因： 一是法律层面，我国《证券法》和《公司法》对公开发行证券有明确的界定，《公司法》要求非上市公司股东人数不能超200人，有限责任公司股东人数不得超过50人。《证券法》则规定，向“不特定对象发行证券”以及“向特定对象发行证券累计超过200人”的行为属于公开发行证券，必须通过证监会核准，由证券公司承销。为规避法律红线，天使合投实行的投资模式是借用有限合伙制的“壳”，即投资人先组建有限合伙企业，领投人作为GP，跟投人作为LP，再通过有限合伙企业整体入股创业公司。 二是税负层面，采用有限合伙形式可有效避免双重税负，有限合伙企业不作为所得税纳税主体，合伙制企业采取“先分后税”方式，由合伙人分别缴纳个人所得税(合伙人为自然人)或企业所得税(合伙人为法人)，合伙企业如不分配利润，合伙企业和合伙人均无需交纳所得税。 五种误解天使投资 在企业界，很多人并不知道天使投资者是什么人以及做些什么，但是他们却有很多自以为是的想法。比如认为天使投资者掌握生杀大权、获得天使投资比完成一轮风险投资更容易等。以下就是公众对于天使投资最常见的5种误解： 1、天使投资者掌握着生杀大权？ 现在关于天使投资者希望从一家初创公司中寻找些什么的文章已经很多了，管理层，用户数量，收入，渠道合作伙伴，市场规模等都可能成为吸引天使投资者的因素。但是现在却没有文章谈过企业家应该如何挑选早期投资者，应该关注投资者的哪些方面。 天使投资者的预期似乎暗含了那个答案，当你在寻求投资的时候，所有的权力都被抓在掌钱者的手中。他们寻求的是什么?你如何向他们证明你已经拥有他们想要的东西?为了获得投资，你需要用你的公司的价值来打动投资者，这一点固然不错，但是如果说你在寻求投资的过程中是没有权力的，那就错了。 金融培训师郭乐建议：为了说服合适的投资者提供投资，你需要积极行动起来，你必须从众多投资者中挑选对公司最有利的投资者，投资者能够给你的公司提供一些重要的帮助，比如人脉资源、背景和知识等。 这并不是“乞讨者无权挑选”的故事。你可以而且应该只瞄准那些在你所处的市场领域享有信誉、让你能够信任和放心建立合作关系的天使投资者。 2、获得天使投资比完成一轮风险投资更容易一些？ 这是不对的。实际上，真实的情况恰好相反。天使投资者投出的是自己的钱，这会让他们在选择投资对象时更加谨慎。 天使投资者很可能还是你所处的行业的专家，这会让说服他们投资变得更为困难。金融培训师郭乐提醒，天使投资者并不一定要投资其他公司。换句话说，那不是他们的工作。与靠投资来赚钱的风险投资者不同，天使投资者可以选择投资，也可以选择根本不投资，而是用他们的资金去做别的事情。 3、天使投资比风险投资好一些/坏一些？ 事实上，天使投资与风险投资不具备必然的可比性，这是两种不同种类的投资。你决定去寻求风险投资应基于很多不同的因素，包括你需要的资金量、你的公司正处于发展的哪个时期以及除了资金之外，你还想从你与风险投资者的合作关系中获得些什么，比如行业知识、忠告建议、发展指导等等。 除了考虑你现在需要的资金量之外，你还应当将未来可能需要进行的融资也考虑在内。(追加投资对于风险投资者来说是很有可能的。)如果你希望公司能够得到规模较大的投资者的投资，那么风险资本可能比天使投资更适合一些。如果你不太在意分享权力，那么你也许可以选择天使投资。 你需要考虑所有的因素，然后再做出最佳的融资选择。 4、公司被评估的价值越高越好？ 你不能仅仅因为一位天使投资人给你的估值比另一位天使投资人的估值高就选择前者。就投资而言，虽然你可能因此而获得你所需求的资金量，但是这样做实际上是错误的。 你的公司能否获得成功取决于你如何运用手中的钱，而不是你能得到多少钱。资本效率是衡量一家初创公司是否成功的一个更好的指标。 在这个方程中，资金来源也需要被考虑进去。也就是说，如果你从一位不谙世故而且在行业内没有任何人脉关系的投资者那里获得了较高的评价，那你就要当心了。 更高的评价会导致更多的资金投入，那会造成你的持股被不必要地稀释，规模扩展太快以及期望值过高等等不良后果。 5、如果投资者不愿意为你提供任何帮助，那么你的创意注定会以失败收场？ 这可不一定哦。即使是某些最成功的公司，一开始也没有获得足够的投资，因此，你大可不必为此而气馁。你应该稳扎稳打地实现一个又一个的阶段性目标，朝着最终的目标坚定迈进。 而且，你还可以借此机会提高自己对公司发展方向的掌控。请记住，自力更生是一项强大的经营决策，而不是失败的标志。

顶尖风投警告:现在投资独角兽太危险

编者按：本文作者是美国知名风险投资机构 Benchmark 的合伙人 Bill Gurley。他在本文中让投资机构警惕：当前的独角兽融资环境对所有参与方来说都是非常危险的。他不仅告诫投资机构在投资独角兽时要非常慎重，还分享了独角兽公司如何在这样的环境下更好地生存下来。 　　2015年2月 份，《财富》杂志作者 Erin Griffith 和 Dan Primack 曾撰文表示 2015年 是 “独角兽的时代”，他们在文章中表示：“根据《财富》杂志的统计，有超过 80 家的创业公司被风险投资机构估值在 10 亿美元甚至更高”。到了 2016年1月，估值在 10 亿美元及以上的独角兽创业公司的数量猛增至 229 家。独角兽创业公司之所以增长如此快，其中的一个关键原因就是融资过程变得非常容易：选择一个远高于公司上轮融资时估值的估值，做一个融资 PPT 并给投资人展示，吸引风险投资的注入，接着你就能看到数亿美元的风险投资资金流入到公司的银行帐户里面。在 12 个月至 18 个月之后再进行融资时，只需按照这个流程再做一次就行，非常简单。 　　虽然从表面看起来并不是非常明显，但是投资圈里正在发生着根本性的巨大变化，这种巨变使得对独角兽公司的继续投资变得更加危险、也更加复杂。所有独角兽的参与者，包括公司创始人、公司普通员工、风险投资人和他们的有限合伙人（LPs）等，所有这些人的财富都会因为这种独角兽现象本身的特点而遭遇风险。过高的账面估值的压力、过快的资金消耗速度（和接下来对更多资金的需求）和 IPO 与并购领域史无前例的低潮，这些都造成了许多独角兽公司的 CEO 和投资人还没有做好充分准备进行应对的非常复杂而少见的状况。 　　很多人表示，所有独角兽公司创造的股东价值总和是能够在很大程度上掩盖部分不可避免会失败的独角兽所造成的损失的。他们之所以会这么认为是因为受到这一代具有变革性公司所获得的巨大成功的影响，这些公司包括 Airbnb、Slack、Snapchat 和 Uber 等等。虽然这些公司获得的成功会让一些人感到舒心，但大部分人都是无法了解独角兽 “一篮子” 公司情况的，也没有你可以购买的指数。这个生态系统中的大部分参与者只能了解部分独角兽公司的表现。这正好说明了理解正处于急剧变化中的独角兽投资状况的重要性。 　　一个典型的独角兽泡沫事件可能是 John Carreyrou 在去年10月16日 在《华尔街日报(博客,微博)》上对做血液分析的独角兽公司 Theranos 的调查分析。Carreyrou 第一个揭示了这样一个事实：虽然一家公司能从多家投资机构以非常高的估值进行融资，这并不能保证：（1）公司里的一切都发展顺利；（2）公司股份永远值公司上轮融资中的估值。具有讽刺意味的是，Carreyou 并不是一个专门报道硅谷的记者，他写的这篇报道的成功给那些陷入独角兽公司狂热的科技记者们敲响了警钟。紧接着，Rolfe Winkler 撰写了这样一篇深度报道：“高估值创业公司 Zenefits 陷入混乱”。未来我们应该期待多出现一些这样的深度报道文章。 　　在 2015年 的下半年，由于估值被大幅下调，很多上市科技公司的股价出现暴跌。在之前，高绩效、高增长的 SaaS 类公司的估值曾是公司年营收的 10 倍，而目前的估值只有年营收的 4 至 7 倍。同样的情况也发生在了很多网络股上。这种公司估值在广泛范围内被成倍下调的情况对投资者愿意给成熟的非上市公司的投资总金额造成了直接影响。 　　2015年 下半年还出现了 “公募基金减记” 的情况。很多独角兽公司都接受过公募基金的投资，这些基金每天都会对资产价值进行调整，基金经理将根据这样计算的业绩定期获得报酬。所以大部分基金公司都有独立的内部部门去定期分析估值。随着公开市场的下滑，这些独立的内部部门也开始减记独角兽的估值。幻想开始再一次破裂。上一轮融资的估值也不再是持久的价值，非上市公司也并不意味你可以免受这样的审查。 　　与此同时，创业公司走向失败的案例也越来越多。失败的公司除了一些知名公司外，如 Fab.com、Quirky、Homejoy 和 Secret，其他很多风险资本投资过的公司也开始纷纷关门倒闭。因为失败的创业公司的数量太多，所以 CB Insights 还专门整理了一个倒闭的创业公司列表和各自失败的原因。此外，越来越多的公司开始裁员。为了减少开支，包括 Mixpanel、Jawbone、Twitter 和 HotelTonight 在内的很多创业做出了裁员的艰难的决定。很多当代的企业家对创业失败或裁员的现象的了解其实是非常有限的，因为现在距上一次创业公司倒闭和裁员高潮已经有很长一段时间了。 　　到了 2016年 第一季度，创业后期融资市场已经发生了根本性的改变。投资者开始变得越来越紧张，他们也不再像之前那样乐意参与独角兽水平的融资了。不仅如此，曾经很多心怀雄心壮志的创业公司在融资的时候也变得越来越难。在硅谷很多科技公司的董事会会议中，大家过去很多年里一直秉承的都是 “不惜一切代价促进增长” 的理念，如今大家开始想象如果风险资本的成本急剧上升会怎样，而利润也开始重新得到大家的重视。焦虑感正在慢慢蔓延到每个人的世界里。 　　与此同时，专门关注风险资本行业的媒体记者们发现了一些非常重要现象。1999年，创造了历史纪录的公司估值和创造了历史纪录的 IPO 和股东流动性几乎是同时出现的。2015年 的情况则恰恰相反。在 2015年，在出现创造历史记录的未上市独角兽估值的同时，IPO 公司的数量却在不断减少。如果 1999年 是一种 “湿润的” 泡沫的话，那么 2015年 就是一种 “干燥的” 泡沫。每一家公司从表面上看都非常成功，但能从现金回报率方面证明自己真正成功的公司却寥寥无几。2016年 第一季度，美国没有一家由风险资本投资过的公司进行了 IPO。在《财富》杂志撰文认为 2015年 是 “独角兽时代” 后不到一年的时间，《财富》杂志就撰文发出了一个让人极为可怕警告： 　　“硅谷的 5850 亿美元的问题：能退出的都是幸运的”。 　　随着我们继续向前发展，这个生态系统里的所有玩家都需要意识到，之前的游戏规则已经改变了，认识到这一点非常重要。同样重要的是，每个玩家都必须了解，新的游戏规则具体是如何影响自己的。首先我们重点举出几种会以非理性的方式影响大家决策流程的情感偏见。然后我们我们再列举生态系统里的一些新玩家，这些新玩家已经准备好利用上文所说的变化和新出现的偏见。最后我们会细数这个生态系统中的每一个玩家，以及他们这个全新世界披荆斩棘的时候应该考虑哪些东西。 　　情感偏见 　　当学院派人士研究市场的时候，他们做的一个普遍假设是市场参与者都会以一种理性的方式做事的。但是如果市场参与者所处的位置导致他们做出非优、甚至是非理性的行为时怎么办？很多偏见会给独角兽的融资环境带来一些非理性的东西： 　　（1）创始人 /CEO：很多独角兽公司的创始人和 CEO 从来没有自己经历过困难的融资环境。他们只了解成功。不仅如此，他们坚定地认为，任何脆弱的迹象（例如降估值融资，即新一轮融资时的估值比上一轮估值还低）都会对公司文化、招聘流程和留住员工的能力造成灾难性的影响。他们的自负也是另外一个因素：降估值融资是否意味着自己是脆弱的？现在可能很难想象，在类似当前的过渡时期，恐惧和焦虑在很大程度上钻进了人们之前充满自信的心态里。 　　（2）投资人：2016年，典型的风险投资人都会存在情感偏见。他们很愿意看到表面上获得的巨大收益，而这也被他们自己的出资人（风投基金的有限合伙人，即 LP）视为是成功。一旦出现有关公司降估值融资的任何消息，都会引起外界对成功指标的质疑。不仅如此，大量的减记估值还会削弱公司下一轮融资的能力。所以，为此深感焦虑的投资人会有很多诱因去保护这种表面上的成功，他们会竭尽所能防止降估值融资情况的出现。 　　（3）任何计算了自己未来能从中获得多少回报的相关利益人群：不管你是公司创始人、高管、种子轮投资人、风险投资人还是创业后期投资人，你很可能已经将公司上轮融资中的估值乘以自己所持的股份，随后告诉自己自己所持的股份值这么多钱。这是很简单的人类本性：如果你在心里已经做过这样的计算，并说服自己计算所得已是自己的囊中之物的话，那么你便会很难理性地对待公司降估值融资。 　　（4）争相通过退出变现：因为害怕降估值潮在未来会占据主导地位，所以这个生态系统里的一些玩家开始迫切希望能够快速将自己手里的股份变现，将自己的利益放在第一位。这种情况在每次市场转型的时候都会发生。这导致每一个公司内部的不同利益主体之间出现了异常紧张的气氛。我们已经看过很多公司创始人和管理层抢在投资人之前进行变现的例子。此外我们也看过很多投资人将公司创始人和员工赶出公司的例子。很明显，双方同时变现是最恰当的选择，然而由于担心未来估值会持续下降和变现时间太长，这会导致双方都以自我利益为中心。 　　和肮脏的融资协议相伴而来的是鲨鱼 　　谁是鲨鱼？鲨鱼是一些精明的机会主义投资人，这些投资人对上述有关方存在的情感偏见有着本能的理解认识，同时知道如何乘势去精巧布局投资。他们就在这样的环境下进行等待，等待恰当的时机去发挥自己的优势。 　　“肮脏的” 融资协议或结构化的融资协议意味着投资人的大部分经济收益并非来自公司估值的提高，而是来自一系列隐藏在融资协议深处的 “肮脏” 条款。通过这样的肮脏融资协议，即使以较低的估值退出，鲨鱼也能获得非常可观的回报。 　　肮脏的融资协议条款包括：有保障性的 IPO 回报、棘轮条款（指风险企业用低价发行新股票筹资时，风险投资有权获得一定量的股票以保证其持股比例不因新股票的发行而改变）、实物支付股息、基于融资轮的并购否决权和超级优先权或变现权。典型的硅谷公司融资协议里其实并不会包含上述这些条款。这些条款本身之所以能带来回报是因为它们为在未来某个时间点重新安排股权结构表做好了准备。这也让公司创始人和风投机构的董事会成员幻想地错误认为目前一切进展都非常顺利。因为这样的股权结构重新安排不是发生在现在，而是发生在未来。 　　从两个方面来看，肮脏的融资协议会是一个非常大的问题。首先，它们会在未来的某个时间点被 “拆开” 或 “爆炸”。你不能再简单地通过看股权结构表来预估你的回报。一旦你接受了这样的肮脏融资协议条款，每一种未来可能估值的支付结构都需要经过复杂的分析，在这种情况下，鲨鱼的回报会被优先计算，剩下的部分才会被其他人所有人分享。第二个原因，这种融资协议的复杂性会让未来融资变得极为困难。 　　如果一家公司此前接受过 “肮脏” 融资协议条款，那么后来的投资人在评估是否进行投资时都会详细了解之前融资协议的复杂性，他们了解之后非常有可能会放弃对你的投资。这会给这家公司造成非常大的风险，一是没有资金继续运营，二是必须对之前的股权机构进行彻底调整，将之前的股东（包括创始人、员工和投资人）扫地出门。虽然接受这样的投资看起来无伤大雅，它能解决你短期的情感偏见问题，但这样可能会将你的公司置于一个非常危险的境地，而你自己甚至都没有认识到这一点。 　　一些主投后期的投资人可能会被诱惑去成为这样的鲨鱼，开始在融资协议书中加入这样的结构化条款。如果真要采取这样的策略并获得成功的话，这就需要投资人真正接受自己变成鲨鱼。投资人知道自己在股权结构的调整方面的立场会与创始人、员工和其他投资人不一致，甚至会产生冲突，对此他们不能感到不舒服。此外，他们还需要对自己之所以能成功完全是以牺牲他人利益为代价这一点感到满意。胆小的人不适合做这种事，当然，这也是不符合过去多年里典型的投资者行为的。 　　现在让我们来深入了解下这种全新的融资环境对这个生态系统中的每一个参与者分别意味着什么。 　　企业家 / 创始人 /CEO 　　今天，独角兽公司的企业家的成长和历练环境可能会与未来的环境极为不同。这是一个历史的维度。融资非常容易。市场更看重增长而非利润。资本也面临竞争。所以，创业者以最快的速度融尽可能多的钱，要有雄心。尽己所能获得尽可能多的市场份额。 　　在整个风险资本的历史上，早期创业公司从未像现在一样可以获得如此多的风险投资。回顾 1999年，在那时，如果一家公司在 IPO 前获得了 3000 万美元融资，那就会被认为是规模庞大的历史性融资了。今天，很多非上市公司的融资金额是 3000 万美元的 10 倍甚至更多。结果现在的创业公司的烧钱速度也是 1999年 的 10 倍快。这无疑催生了很多极为贪婪、饥饿的独角兽。现在的独角兽公司需要越来越多的风险资本投入（如果想维持目前的发展轨迹）。 　　这些企业家在他们的生命中第一次面临这样的情形，他们无法以和上轮同样估值或更高估值去获得干净融资条款下的更多融资。这是他们之前没有遇到过的问题，他们在这时会面临一些选择： 　　（1）如今很多独角兽面临的第一个选择就是肮脏的融资协议。正如上面讨论过的一样，这种融资协议能够轻而易举地糊弄没有经验的公司创始人，因为这能够满足他们对公司表面估值的需求，但接受这类融资协议的创始人并没有意识到这对公司未来可能造成的巨大潜在危害。创始人接受这类融资协议的唯一原因是希望能维持没有任何实际作用的公司表面估值。接受这种有附带条件的复杂融资协议就好像是启动了定时炸弹按钮，接受后，你的唯一选择就是尽快启动 IPO（注：Box 和 Square 就成功度过了这关），否则的话，这些条款会把你活生生的吃了的。一个主要的问题是你今后无法再获得下一轮私人股权融资了，因为没有投资人愿意在你上一轮肮脏融资协议的基础上对你再进行投资的。所以你只能继续与之前那些已经证明比你聪明的投资方进行谈判了。 　　（2）以更低的估值接受干净的融资协议。这么做对于很多如今的企业家来说看似一个巨大的失败，但他们应该尽快转变自己的这个想法。上市公司 Netflix 的 CEO Reed Hastings 之前就曾进行过降估值的融资。每一个上市公司的 CEO 都曾经历过股价的下降，这是非常常见的现象。作为公司创始人，你竭尽全力保护的东西是自己的形象和自尊，但从长期来看，这些东西并不重要。你应该更加关注股份的长期估值，将自己被净身扫地出门的可能性降到最低。融资协议才是应该让你担心的真正的 “哥斯拉”（科幻怪兽电影）。降低估值融资其实并没有什么大不了的。克服这个难关继续前进。这个选择比上面说的第一种选择要好得多。 　　（3）竭尽所能利用公司的资金余额实现正现金流。这个选择在所有的选择中听起来可能是最少见的。在过去的几年时间里，你公司的董事会成员可能一直在建议你做完全相反的事情。他们告诉你要 “大胆”、要有 “雄心”，他们告诉你现在是获取市场份额的最好的时机。尽管如此，要想完全掌握自己的命运，唯一方法就是让公司彻底摆脱需要融更多钱的需求。让公司实现盈利是解放一家公司的最好的方式。公司实现正现金流后，你便可以自行决策。这也能够让未来公司股权稀释最小化。Fidelity 的一位的非常有名的投资经理 Gavin Baker 曾这样告诉独角兽公司的 CEO：“让公司获得 1 美元的自由现金流。在未来多年时间里维持 1 美元的自由现金流，这样你就可以在这段时间里将所有一切都投入到公司业务的增长上。我知道你想要增长，我也希望你能实现很快地增长，但我们需要利用公司毛利润的方式来为增长提供资金支持，而不能一直依靠新的股权融资去推动增长。最终，利用公司内部资金去推动增长是掌控自己命运的唯一方式，让你不用再受资本市场的控制。” 　　（4）IPO。从长远来看，创始人要想维护自己以及员工所持股份的价值，最好的办法就是 IPO。在公司 IPO 之前，普通股不及优先股。大部分优先股对公司都有不同方式的控制功能，同时较普通股享有优先特权。如果你真的解放你自己持有的以及员工持有的普通股，那么你就需要将优先股转为普通股，将优先股在控制权和变现方面的特权去除。很多创始人被错误地建议说 IPO 是一件坏事，要想取得成功就需要尽量推迟上市。事实上，IPO 不仅对你的公司有好处，IPO 也是确保你和公司员工所持股份的长期价值的最好方式。 　　值得一提的是，股价通常都是会时而上涨时而下跌的。没有任何一家知名的上市公司能够避免公司股价会出现下跌的时期。在公司上市后，Amazon 的股价曾从 106 美元跌至 6 美元，Salesforce 的股价曾从 16 美元跌至 6 美元，而且它的股价连续好几个月时间一直不足 10 美元。Netflix 的股价曾在 6 个月时间内从 38 美元跌至 8 美元。还记得 Facebook 刚刚上市后前半年的股价情况吗？ 　　如果你无法很好地应对公司股价下跌的状况，你就应该认真考虑放弃 CEO 的职位了。成为一位优秀的领导者，这意味着你需要既能带领公司走过顺境、更要有能力带领公司经受住困境的考验。接受肮脏融资是会危害公司的未来的，而有些创始人之所以选择接受肮脏融资就是因为你很怕面对不好的消息。 　　最近几年时间里，风险投资公司已经开出了非常大的支票，鼓励公司通过砸钱去占领市场。这也让一些风险投资公司开始出现资金短缺的情况，因此为了能继续对公司进行投资，他们需要以比从前更快的速度去募集资金。 　　有些风险投资者表示，筹资的高涨是为了确保对创业公司投资所获得的纸面收益依然看起来非常具有诱惑力。 　　最终而言，其实现金分配收益才是最重要的，但巨大的纸面收益对融资活动依然很有好处。 　　除了上面的这些问题外，“内部轮投资” 也开始越来越多，就是说投资人给他们之前投过的公司开新的支票，从而避免出现可能导致公司估值下降的 “市场检验”。这种有明显的利益冲突的举动让有限合伙人判断风险投资的业绩表现变得更加困难。 　　在这种困难的形势下，很多风险投资公司开始要求他们的有限合伙人承诺会给自己的下一个基金投资，尤其当评估非常困难以及市场焦虑达到顶峰的时候更是如此。实际上，大部分有限合伙人都知道，风险投资行业的表现往往与风险投资公司募集的资金额是呈反相关的。如果你为这个行业提供过多的资金，整体回报率便会下滑。给数十亿美元的风投基金开巨额支票会很容易让这个已经存在的问题迅速恶化。 　　对此，有限合伙人可能会要求新基金承诺禁止 “内部轮投资” 或禁止进行交叉基金投资。这有助于确保新的资金不会被用于挽救之前的投资决策。 　　如果这还不够的话，部分有限合伙人还被恳求参与 “特殊目的投资载体”（SPV），通常来自它们已经支持过的风投公司。如同上文讨论过的那样，一些投资人在某个基金中对某一家公司进行了过多的投资。这些投资人希望继续为他们的独角兽提供资金支持，鼓励 “增长比盈利更重要” 的理念。因此，他们成立了这种一次性的 SPV。SPV 还有额外的风险，即没有投资组合的多样化。 　　很明显，对于要求参与 SPV，有限合伙人是可以拒绝的（即使他们来能面临来自基金的责任压力），这是明智之举。首先，在其他所有人都承诺了过多投资的情况下，有人请求你为他们开支票。“Hey，求你快来帮我们吧，我们都快死掉了。” 第二，你之前对这家公司的投资已经够多的了。最后，历史数据表明，参与 SPV 通常是无法取得比较好的投资回报的。 　　所有此前未被开发利用的资金来源 　　如果你有一个非常大的资金池，但没有人找到你让你去投资一家独角兽公司，这大都是因为人们不知道如何联系你。目前主要有三种类型的人可能会主动联系你，对于这三类人你应该非常谨慎地去对待： 　　（1）专门推广 SPV 的人。现在很多投资人也开始大范围地宣传推广自己的 SPV。他们在宣传的时候通常会使用这样的话术，如 “你被邀请参加”、“我们将帮你获得投资机会。这种 “你非常幸运能获得这样的机会” 式的宣传其实是非常可怕的麦道夫式的骗局。要记住，这种恳求通常来自那些有资金的投资人，这些投资人也知道自己承诺过多的投资。 　　（2）推广销售独角兽公司二级股份的证券经纪人和三线的投资银行。如果你问任何比较大的家庭办公室，他们都会告诉你他们会收到各种电话和电子邮件的轰炸，主要推销独角兽公司的二级股份，价格一般比上轮融资的估值要低 20%至 40%左右。 　　（3）独角兽公司的增量大规模融资。你可能也会接到电话被邀请对标准的独角兽投入更多资金。由于这些公司之前的大融资规模，许多投资人都需要 “满负荷” 投资，一些公司甚至会想尽一切办法获得更多资金。 　　在这些 “投资机会” 里蕴含着一个非常令人震惊的事实，那就是相关财务信息的相对缺乏。有的人可能会认为这些投资机会是 “IPO 前” 融资轮，里面的信息与你看到的 S-1 文件中数据是非常接近的。不过通常来说，财务信息其实是非常有限的。 　　如果审计被包含在内，审计人员可能会列出这个特定的审计里所有不符合美国通用会计标准的地方和理由。如果他们深挖的话，就会变得更加严重。投资人需要睁大眼睛去看，其实这些并非 IPO。公司并不会受到同样的审查，他们在 PPT 里看到的数据可能是错误的。建议： 　　如果你打算开数百上千万美元支票去对独角兽公司进行追加投资的话，建议首先和审计师先沟通，看对方提供的数据是否经过仔细审查的。 　　一个让新的潜在投资人非常吃惊的地方是，独角兽公司里真正理解核心单位经济的高管是少之又少的。这些高管非常关注 “商品销售总额” 或 “多年期预收收入”，而不关注真正的净营收、毛利率或运营利润。他们甚至在刚刚实现毛利率扭亏为盈之后就声称自己实现了 “单位盈利”。这些公司在未来都是需要真正的营收和利润数据的，如果公司不积极解决这个问题，那么你就不应该在他们公司后期融资时为他们提供资金支持。 　　这样的投资者可能会犯的最大错误就是，由于这家公司已经有知名的投资机构投资了，所以他们认为新投资机会的质量也一定非常高。他们完全参照其他投资机构的信誉，而不自己做尽职调查。这样做虽然方便，但却有很多问题。首先，这些投资机构不愿意放弃底池，他们在很早以前就对公司进行投资了，如果没有你的资金，他们之前的投资就会面临极大的风险。第二，他们现在其实是处于紧张的状态中的。他们在建立自己的投资声誉的过程中并没有联系你并向你示好，那么他们为何在现在这个阶段对你这么友好呢？ 　　对这些刚刚被联系邀请进行投资的投资者来说，他们需要知道：这就好比是一场棒球比赛，你不是在前几局被邀请加入的，你是在 5 小时棒球赛的第 14 局才被邀请的。他们之所以联系邀请你是因为你是最后仅剩的投资者。如果你在这个阶段进行投资，风险会非常高。所以要千万小心。 　　美国证券交易委员会到访硅谷 　　在几周前的 2016年3月31日，美国 SEC 的主席 Mary White 去了一趟硅谷，并在斯坦福大学法学院发表了一次演讲。对于那些已经投资了独角兽公司或是打算投资独角兽公司的投资人而言，她的演讲值得你全文阅读。彭博社对她的这次演讲的解读是：“硅谷需要围住它的独角兽”。 　　White 表示，几乎所有风险投资估值都过于主观。关于做好尽职调查，她向所有目前的投资人和未来潜在的投资人传达了这样的讯息：因为创业公司甚至一些成熟的公司通常没有上市公司那样的强大的内部控制和管理流程，这就导致歪曲和不准确的风险被放大。非上市公司在财务结果的准确性和其他所披露信息方面都必须非常慎重。 　　如果独角兽公司的融资活动导致 SEC 越来越多地介入，并导致 SEC 针对有风险投资的私有创业公司制定规则的话，这是非常不幸的。如果其中的参与者认为 “非上市” 意味着 “可以不负责任” 的话，那么我们将会陷入那样的境地。我们也将理所当然被更多地监管。 　　更多的资金意味着更多的问题 　　对所有参与者来说，在判断上出现的最大错误就是认为只要能再完成一轮融资，就什么问题就都可以解决。公司创始人相信，融得钱越多越好，近期融资环境的易变性也让许多人相信，巨额的融资金额将成为竞争优势。具有讽刺性意味的是，事实情况正好相反。最优秀的创业者在资本稀缺的时期会相对更有优势，因为他们在任何环境里都能融到钱。充裕的资本环境让很弱的玩家也能够参与到市场竞争中来，这些弱公司甚至会拖那些优秀创业者的后腿，将所有人都带到一个糟糕的竞技场上，这会威胁到所有参与者的回报。 　　我们之所以会陷入这种糟糕的境地，其中的原因就是，过量的资本被投入到由风投支持的创业公司里。过量的资本投入导致：（1）创造历史纪录的烧钱速度，现在的烧钱速度是 1999年 的 5-10 倍；（2）大部分公司离实现盈利还非常遥远；（3）受到资本的驱动，竞争越来越激烈；（4）员工和投资人的变现时间推迟甚至无法变现；5）文章中提到过的诱导性筹资行为。更多的资金其实是无法解决这些问题中的任何问题的，相反只会引发更多问题。能发生的有益的事情就是资本的实际成本大幅提升，有良好业务执行能力的公司能得到更好的回报。

李克强赞誉创客小镇有创意

（原标题：李克强赞誉创客小镇有创意：新经济借壳传统产业“上市”） 李克强赞誉创客小镇有创意：新经济借壳传统产业“上市” 李克强赞誉创客小镇有创意：新经济借壳传统产业“上市” 李克强25日考察成都菁蓉创客小镇。这里原为工人宿舍，随传统产能减弱房屋大量闲置。当地政府以免房租形式吸引创业者入住，并依托高校、企业形成创客小镇。总理赞誉这一想法富有创意：空置宿舍巧变创客空间，好比新经济借壳传统产业“上市”。 李克强：把新经济指数和双创指数做成决策重要参考依据 李克强：把新经济指数和双创指数做成决策重要参考依据 李克强25日考察成都菁蓉创客小镇，对电子科大和国家信息中心汇聚数十亿数据，与有关机构合推的新经济指数和双创指数备感兴趣。当项目负责人提出希望获得更多政府数据时，总理当即让有关部门认真研究。他说：要把两项指数做成决策重要参考依据。 李克强：“双创”就是要充分调动每个个体的积极性 李克强：“双创”就是要充分调动每个个体的积极性 李克强25日考察四川成都菁蓉创客小镇。一位创客播放电视剧《历史转折中的邓小平》展示公司最新款家用投影仪，其中恰好出现了家庭联产承包责任制的画面，小平同志鼓励调动家庭经济积极性。总理说：“双创”就是要充分调动新时期每个个体的积极性。 李克强与成都菁蓉创客小镇机器人“切磋”羽毛球 李克强与成都菁蓉创客小镇机器人“切磋”羽毛球 4月25日下午，李克强来到四川成都菁蓉创客小镇，与创业者交流。总理应邀与创业团队设计的羽毛球机器人“切磋”球技。 李克强考察东方电气：鼓励科研人员做好集成创新和原始创新 李克强考察东方电气：鼓励科研人员做好集成创新和原始创新 李克强25日考察东方电气集团中央研究院。在集团展厅，他详询核电、水电等装备研发制造及“走出去”情况。在燃料电池等实验室，总理了解前瞻性技术研发进展，鼓励科研人员将世界最优秀成果吸收进来“为我所用”，做好集成创新和原始创新。 李克强考察四川大学高分子材料工程国家重点实验室 李克强考察四川大学高分子材料工程国家重点实验室 李克强25日考察四川大学高分子材料工程国家重点实验室。该实验室发表SCI论文数在本领域全球排名第一。总理参观了实验室自主研发的世界首个石墨烯橡胶轮胎、首个国产血液透析器、锂电池隔膜成套新技术等成果。他鼓励科研人员要加快成果转化。 李克强考察川大学生就业指导中心 李克强考察川大学生就业指导中心 李克强十分关心就业。25日他专程考察四川大学就业指导中心。今年高校毕业生再创历史新高，加上中专技校毕业生，就业压力不小。总理说，大学生是推动社会发展的重要动力，川大是国务院确定的首批双创示范基地之一，要为全国“双创”带头，担起保就业、惠民生的重任。