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　　美国对中国打响贸易战第一枪。

　　北京时间3月23日凌晨，特朗普针对中国贸易签署备忘录，宣称将对中国进口产品每年征收大约600亿美元的关税，以惩罚中国对美国知识产权和商业秘密的盗窃。

　　美国为何打响贸易战？贸易战开始对股市债市有何影响？基金君火速整理了内容分享给大家。

　　贸易战打响，全球股市暴跌

　　特朗普的贸易保护主义举措，引来了市场的强烈不满，首先是美国三大股指出现暴跌。

　　标普500指数收跌68.24点，跌幅2.52%，创2月8日以来最大单日跌幅，报2643.69点。道琼斯工业平均指数收跌724.42点，跌幅2.93%，纳斯达克综合指数收跌178.61点，跌幅2.43%。

　　看看欧洲股市的表现，截至发稿，泛欧斯托克600指数下跌1.55%，下跌5.8个点。另外，英国富时100指数下跌1.23%，下跌近90个点。

　　亚太股市开盘纷纷下跌

　　今日沪深两市三大股指集体大幅低开，沪指开盘击穿3200点，创业板跌破1800点。

　　特朗普表现出惊人的不负责任

　　特朗普参加选举以来，多次表示要减小贸易逆差，然而趋势并未逆转。今天凌晨，他终于放出了大招。特朗普宣布将对中国进口产品每年征收大约600亿美元的关税，以惩罚中国对美国知识产权和商业秘密的盗窃。

　　事实上，今年以来，关于发动贸易战的喧嚣就没有断过。

　　2018年1月，特朗普政府宣布对进口大型洗衣机和光伏产品分别采取为期4年和3年的全球保障措施，并分别征收最高税率达30%和50%的关税。

　　2018年2月，特朗普政府宣布对进口中国的铸铁污水管道配件征收109.95%的反倾销关税。

　　2月27日，美国商务部宣布对中国铝箔产品厂商征收48.64%至106.09%的反倾销税，以及17.14%至80.97%的反补贴税。

　　3月9日，特朗普签新关税，要对进口钢征25%关税，对进口铝征10%的关税。

　　然而此举可谓伤敌一千，自损八百。申万宏源证券分析，如果中美贸易战开启，整体来看对美国经济增长偏负面，对美联储后期加息路径预期或出现扰动，如果这种情况出现，也将波及美元指数、美债收益率及美股走势，整体带动市场保险情绪上升。同时对我国出口不利，加大经济下行压力，整体来看中美贸易战升级对经济负面，打压市场风险偏好。

　　中方的反击

　　根据人民日报报道，2018年3月23日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。

　　该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。

　　贸易战背后的原因

　　中信证券分析，首先，特朗普此次开展针对中国的贸易战，有出于为其换取政治和经济筹码的考量。其次，特朗普此次对知识产权的强调，有限制中国高新技术行业发展的考虑。近年来我国的高新技术进一步发展，在高压输电、高铁、可替代能源汽车和超级计算等领域都处于优势地位。但就我国的高新技术产业而言，在现阶段还需要广阔的海外市场，如果此次中美贸易战进一步发酵，我国的高新技术行业将受到一定的冲击和影响。

　　天风证券表示，中美发生贸易战，其实都不是以单纯的贸易保护为目的，特朗普希望如果提高关税逼迫人民币升值或高端制造业回流，中国贸易反制也是希望拥有谈判的筹码换取中国深化改革的时间。正是因为各自的意图都不在贸易本身，发生全面贸易战的可能性不高，未来可能更常见的是中美之间局部、逐步发生的贸易摩擦。

　　兴业研究认为，中国技术追赶引发美国恐慌，或是本轮美国对华贸易政策收紧的另一根源之一，高新技术行业将成为本轮中美贸易战的主战场。

　　中方：对最坏情况有充分准备

　　中国驻美国大使馆发表关于美301调查结果的声明，中方不希望打贸易战，但绝不惧怕贸易战，有信心、有能力应对任何挑战。

　　今日，商务部新闻发言人就美301调查决定发表谈话，商务部新闻发言人表示，美方无视中方加强知识产权保护的事实、无视世贸组织规则、无视广大业界的呼声，一意孤行，这是典型的单边主义和贸易保护主义，中方坚决反对。美方此举不利于中方利益，不利于美方利益，不利于全球利益，开了一个非常恶劣的先例。任何情况下，中方都不会坐视自身合法权益受到损害，我们已做好充分准备，坚决捍卫自身合法利益。

　　20日上午，李克强总理在十三届全国人大一次会议闭幕后会见中外记者时，回答了美国全国广播公司记者关于中美贸易战的问题。李克强表示，这一段时间，关于中美要打贸易战的声音的确比较多，但是我认为中美要打贸易战的话，对双方都没有好处，而且没有赢家。如果用打仗这个词儿来形容贸易的话，也有悖贸易的原则，因为贸易总是要协商谈判对话来解决。我希望双方还是保持理性，不要感情用事，避免打贸易仗。

　　对股市的影响

　　国金策略表示，贸易战无赢家，全球避险情绪上升，A股短期承压，中长期走势依旧向好，维持研报慢工出细活观点。中美贸易战，受影响的不仅仅是中国企业，其实更多的美国公司将面临贸易战带来的巨大冲击，搬起石头砸自己的脚，全球经济一体化，已密不可分，昨美股的大跌已是最好的证明。A股短期承压。中长期走势依旧向好，维持策略周报慢工出细活观点。

　　中信证券表示，从股市来看，由于此次贸易战主要针对新兴产业、制造业，所以对相关行业形成冲击，加之考虑到风险偏好下降，总量影响也偏负面。

　　海通策略荀玉根表示，无需太恐慌，市场中期趋势取决于基本面，财报即将确认年报和一季报净利润同比15%上下。备忘录的焦点在知识产权和高科技领域，近期累积了一定涨幅的科技类股压力偏大，借机去伪存真，2月以来回调盘整的价值类股，估值盈利匹配度较好。

　　避险需求利于债市

　　中信证券表示， 对于债市而言，风险偏好下降有利于市场，但要注意的是，本来周期与2002年不同，现在仍处在加息和去杠杆周期，流动性回归中性和控制杠杆上升仍是政策目标，所以债市仍是震荡市。

　　申万宏源固收团队表示，整体来看中美贸易战升级对经济负面，打压市场风险偏好，一定程度上将提振国内债市情绪。

　　回顾一下2002年-2003年贸易战

　　上世纪九十年代以来美国的两次典型贸易摩擦回顾，20世纪90年代的中美知识产权贸易摩擦以及2002年的美国钢铁贸易战。

　　以2002年-2003年贸易战为例，太平洋证券分析，曾经的贸易战大棒结果是美国汇率、股市双杀，但美债迎来牛市，中国股市迎来调整。2002年小布什总统时期曾对钢坯以及钢铁成材产品实施8%-30%不等的关税，遭到了贸易伙伴国的极大反弹及连锁反应，欧盟当时拟定报复性征税清单，针对美国钢铁产品、橙汁、苹果、太阳镜、纺织品、摩托艇、复印机等，对贸易战将使经济复苏夭折的担忧使得美股在2002年3月-2003年3月迎来潜在风险出清，美元也遭遇近30%的跌幅，同时出于对经济基本面的担忧，美债收益率也迎来同步下行，美债迎来牛市；而中国当年经济正处于产能出清初期，受贸易战阴霾以及高估值影响，2002年全年上证综指跌幅约为17%，但2003年在五朵金花行情下企稳回升。

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