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　　本文来源：wind

　　万得通讯社报道，隔夜美联储如期加息25个基点，联邦基准利率升至1.5%-1.75区间。但是比他更重要的美元Libor已经连续涨了31天，3个月期Libor更是涨至08年金融危机高点。

　　3个月期美元Libor是衡量银行间借贷成本的最重要指标。大约150万亿美元衍生品以及逾6万亿联贷、公司贷款和商业抵押贷款参考美元Libor。

　　3个月期美元Libor持续上升表明美元融资环境的持续紧张，俗称“美元荒”。而Libor-OIS利差主要反映的是全球银行体系的系统性信贷压力，利差扩大一般被视为银行间拆借的意愿下滑。

　　现在，3个月期美元Libor已经连续上涨31天，攀升至2.2711%，是自2008年经济危机以来最高点位。于此同时3个月期LIBOR-OIS利差，已经扩大至55.6个基点，2009年来最高水平，通常时候都不到20基点。

　　花旗策略师Matt King等在报告中提到，这种利差扩大引发了对风险资产的普遍紧张情绪。较高的货币市场利率和风险资产的疲软很可能促成共同基金外流。如果这反过来又造成了市场的进一步抛售，通过财富效应对经济的负面影响可能比利率的直接影响更大。

　　除了花旗之外，摩根士丹利首席策略师Jonathan Garner也表示，金融危机后，在全球低利率以及央行宽松政策的压制下，美元LIBOR一直处于纪录低位。2015年美联储开启加息以来，美元计价的LIBOR总体呈现上升趋势，今年开始Libor的急速上升可能比鹰派美联储更让市场担心，而且这个趋势可能贯穿一整年。

　　在“私人”借贷市场，Libor比联邦基准利率更加激进，6个月期的美元Libor已经达到2.375%，而美联储刚刚加息25基点，联邦基准利率才1.75%。现在很多人担心今年美联储是加息3次还是4次，Garner反驳说，关系到企业融资成本的并不是联邦基准利率，Libor才是真正的决定者。现在企业的融资成本已经大幅飙升，除非美联储接下来表现的超级鸽派，但是现在来看这几乎不可能。

　　摩根士丹利首席经济学家Mike Wilson表示，“在当前的情况下，对于股市而言，我们相信今年1月份第三周的高点应该就是全年高点了。”

　　更加糟糕的是，3个月期的美元Libor通常是美元的领先指标，这意味着未来美元会大幅飙升，这对全球风险资产都是一股不小的冲击波。

　　最最糟糕的是，现在几乎没有一家机构可以解释什么造成了融资成本的飙升，会有什么结果。BMO固定资产主管Margaret表示，“在没有发生严重信贷危机的背景下，从没见过利率变化如此急剧。发展到什么程度会对市场造成破坏？破坏力有多强？这些我们都没有办法预估，这才是最可怕的。”

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