瑞信发表研报指,新华保险去年新业务价值增长15.4%,逊预期17%,反映下半年NBV同比增长只有0.3%,主因高毛利健保产品销售疲弱所致,税后盈利升8.9%至53.8亿元人民币,远低市场预期的27%增长,剩余边际升20.9%至1,704.35亿元,内含值回报稳健,达17%。
该行表示,对公司的代理业务仍感担忧,因其数目扩大,但生产力下降,故NBV的提升,主要是渠道销售及产品组合改善。此外,公司的不良资产佔比是行业之首,综合偿付能力充足率为281.67%,是健康的水平,该行将目标价由53.5港元降至50.5港元,维持「中性」评级。
截至发稿,新华保险跌8.13%,报40.75元,成交3633万股,涉资15.23亿元。
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