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　　中国工业核心地区的冬季结束了。严冬之后的气温回升不仅让人感到舒适，对于一些关键的大宗商品市场也将是转折点，其影响超出了国界。下列四张图表可以解释背后的原理。

　　钢铁

　　中国在采暖季为减少污染而实施的钢铁限产规定将于3月15日结束。从11月份开始实施的限产帮助改善了空气质量，也推动钢铁价格和钢厂盈利能力达到8年多最高水平。

　　虽然中国的钢铁重镇已经要求部分钢厂进一步限产至11月份，但广泛的产量复苏对市场不利。尽管有冬季限产，但因库存飙升至近五年高位，钢铁价格已经在下跌。再加上美国的关税，钢铁前景看起来充满挑战。

　　天然气

　　冬季的结束也将拖累液化天然气价格。自10月以来，由于供应短缺、管道中断和供应瓶颈等因素，液化天然气价格上涨超过一倍。国内液化天然气的价格不受管制，在冬季价格飞涨，因为供应短缺迫使政府关闭国内的液化工厂，以确保居民采暖供气。为了满足供应，中国加大了进口力度，将全球液化天然气现货价格提升至2014年以来的最高水平。

　　随着冬季结束，短缺情况有所缓解，国内液化工厂重新启动，对进口的需求减少。在去年底，中国北方的一个主要码头每天最多装载400卡车的进口液化天然气。到2月底，这一数字已降至只有200车。国内和全球液化天然气现货价格正在下降。

　　煤炭

　　对煤炭来说，因为中国更加依赖天然气等清洁燃料，这本应是个糟糕的冬天，但结果却相反，因为政府被迫解除一些限制以保证居民供暖。煤炭价格在1月份触及2012年以来最高，因需求旺盛、进口增长、库存下降。

　　现在，随着采暖需求缓解，电厂发现自己煤炭库存臃肿。中国六大电力公司的煤炭库存已经恢复到2015年10月以来的最高水平，因当局要求北方的煤矿和铁路在农历新年假期维持运营。价格正在下降，一些分析师预计，随着矿山产量和库存增加，价格还将进一步下降。

　　柴油

　　运输和取暖双重用途的柴油是一种可能跟冬季关系不大的商品。虽然因为寒冷天气期间取暖需求增加，炼油厂将原油转化为柴油的利润率升至2014年以来的最高水平，但天气转暖也可能是利好。

　　这是因为，这些地区的炼油厂到了每年停产保养的时候，这会在需求依然旺盛的时候维持供应紧张。在亚洲石油贸易中心新加坡，包括柴油在内的所谓中间馏分油库存上个月降至2013年以来最低水平。

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