“土地爷”摆酒卖地 开发商：我整不动了

5月22日，西安高新区举办了一场土地推介会，这是西安最核心的区域，尤其是大热板块高新CID（中央产业创新区），每次土拍都吸引众多开发商关注。一位央企西安投拓负责人说，往年高新区的推介会只给开发商几个座位，开完会各自散场，但今年这一场推介会的规格和接待标准不一样了。他从推介会门口就开始感受到差异，开发商们先被迎宾引进会场，桌上还准备了纸、笔、水，开完会还留客吃饭了：60多家开发商，每家能到2-3人，且土地部门还邀请了众多媒体，算下来这场晚宴几百号人，偌大的会场座无虚席。如果是拿地意愿较高的公司，还会被列为重点对象，“土地部门再单独请几个”。自从高新区开了这个头，最近西安其他区也开始效仿，这位央企西安投拓负责人已经收到不少区土地部门的邀约。推杯换盏间，土地的买卖双方交流一下出价区间，试探对方的“底”在哪里。每家开发商都会说市场不好、总部给的压力大、自己很难，目的只有一个，把地价降一降。不同城市的土地市场分化正在加剧。今年上半年，北京、杭州等城市多宗地块拍至封顶摇号，数十家房企抢一宗地的新闻屡屡见报，但据一家大型央企统计，拍至摇号的地块在上半年所有成交地块中，占比不足7%，还能拿地的企业，投资准线也逐渐往一二线城市的核心区域进一步收缩。“别盯着几宗地抢的人多，就觉得土地市场回暖，其实低能级城市和非核心地块已经水深火热了。”一家大型央企投资总杨铭说。据中指研究院数据，2023年上半年，全国300城住宅用地推出2228宗，成交1622宗，供求规模均降至近十年以来同期最低位。各地为了卖地，正使出浑身解数。“等待”一场流拍土地是地方政府招商引资的抓手，也是政府投资基础设施建设的重要资金来源，卖地则是政府经过漫长的一级整理开发过程后变现的最后一环。如何给土地估价、定价，一方面需要根据地价资料和标准对土地进行合理评估，另一方面还要对未来地价、房价变动做出准确预测。按照惯例，地块完成一级开发的土地拆迁补偿和基础设施建设，达到“七通一平”或“五通一平”后，政府会制定出让地块的基础指标，如用地性质、出让年限、容积率、土地基础设施条件、建设密度等，委托1-3家第三方土地评估机构出具土地估价报告，给出参考价，再经过区级土地储备中心初次评估，再由区长、区规划和自然资源局局长、分管国土的副市长等组成的地价评审委员会进行“二审”，最后形成一份土地估价报告，上报市级政府审定。地价并不能随意下降，前述央企西安投拓负责人解释，一般根据地块所在区域的历史成交价推算底价，只会一次比一次高或持平，低于历史水平的几率很少，“除非流拍，才会考虑降地价”。但一旦流拍率过高，区土地部门会被省厅问责，每一宗地流拍都需要做报告解释。多数城市为了降低流拍率，会提前找好兜底方，问清楚企业有拿地意向后再挂牌，确保万无一失。杨铭透露，有几个城市由于土地成交不景气，会先和开发商沟通，将地块以原价挂牌，如流拍，再和市政府申请降价出让，让开发商们“等一等”，最终成交的计容楼面价下降幅度在10%-30%左右。摆出诚意除了精心筹办一场推介会，为了卖地，各地政府正不懈努力。对外招商是地方政府的日常工作，但今年尤为频繁。前述央企西安投资负责人表示，今年春节后，区、市一级政府部门多次提出希望率队到集团总部拜访。另一家总部在深圳的央企也密集接待来自全国各地省、市“一把手”。和以往只是循例拜访不同，今年以来，不少省市级官员到访会备好项目来，“董事长和一市长正座谈呢，市长突然拿出一份地块资料，逐块地介绍，希望公司过去投资”，该央企高管表示，公司会酌情参考地方政府的诉求，但最终拿地还是要精确地算账，收缩是必然的。据经济观察网了解，很多城市土地部门正在研究如何不动声色地降地价和房价，比如不降低明面地价，但在土地款分期、引进教育和交通配套、调整规划等方面做工作。一家TOP10房企投资负责人向经济观察网透露，合肥等地政府会协助房企引进优质学校，而今年有很大部分购房者买房会更看重学区的保值增值属性，在地价不变的基础上增加配套，能提高项目流速。多数城市在土地款首付比例、支付周期上让步，如西安，土地保证金付20%，拍地后一个月内签合同，一个月内交30%，签订合同之后的一年内交50%，但有一个硬性条件：申请预售证前必须缴清全部土地款。即便是一线城市，一场招拍挂背后也暗藏斡旋和智慧。一家央企投资人士介绍了6月一场平静的土拍背后暗藏的多方角力。一般来说，政府为避免流拍，会先挂一个预公告，如有房企询问，土地部门会私下透露其底价大概多少钱。土地部门会先算出一个成本价，逐个询问几大央企和还有能力拿地的房企投资负责人能接受的价格，几乎每家都会“婉拒”，称“这个价格算不过账”，经过好几轮沟通，确信每家都不愿意以预期价格摘牌后，土地部门才会酌情降价。前述央企投资人士透露，一幅地块上，土地部门找了中海、华润、招商、保利等央企沟通，其中一家央企开出条件，一是降地价，二是提了很多规划类条件，如报规上增加阳台赠送面积，这样其得房率会比其他房企高很多。谈判过程中，土地部门还希望其同时摘下区域内另一宗位置较偏的地块，而这家央企表示愿意兜底，但土地部门需保证前述地块由其底价竞得，因为总部给这块地的授权只能是底价。为了同时卖出两宗地，土地部门着手“劝退”其他房企不要竞拍前述地块，其中一家央企考虑到在该区域内有多个在售项目，最终没有参拍。避险心理市场持续下行后，多家房企的投资准则从寻找潜力地块，向只投安全性高的地块转变，从多地开花向进一步收缩到核心城市、核心地块转变。6月20日，京投发展与保利联合体斥资57.2亿元拿下北京东坝两地块，实际上，京投发展是东坝地块的一级开发商。2021年北京第三批集中供地首次推出的朝阳东坝3宗车辆基地综合利用项目，采用“期地”出让模式，即先出让，根据轨道交通工程进度，1-2年内交地。一位知情人士透露，东坝这两宗地，会由保利独自开发。该地块楼面价偏高，但胜在位置好，意味着安全性高，最终保利决定入手。多家央企投资部门人士向经济观察网透露，年初制定的投资额根本用不完，但宁可不花出去，也不能拿错地，所以都卯着劲去抢一二线城市核心地块。作为投资负责人，只要公司要拍地，杨铭一定会穿红色衣服，图个喜庆。当然，由于不同城市竞买规则不同，投资岗也会有针对性地下功夫，如济南地价封顶后，在“限地价竞建筑品质”阶段，竞买人比的是手速和网速，开发商们会投入重金改善网速，并日常练习电脑按键速度。6月16日，济南出让的雪山片区A-4地块，出现了1秒内7位买家同时出手的盛况。除了运气加持，马甲上阵才是真正提高摇号成功率的手段。杨铭透露，现在很多公司会临时注册很多马甲公司，或者找和开发商做业务的上下游企业充当马甲。土地市场正上演冰火两重天。今年第二季度，在一次饭局上，龙湖物业西南某城市负责人主动向当地政府人士敬酒，对方笑着说，“你龙湖还没有在我们区拿过地哦”，场面一度陷入尴尬，该龙湖人士只能略带歉意地自罚三杯。实际上，龙湖正有意全面退出该城市的重资产投资，其内部也在评估投资退出后可能会对轻资产代建和物业板块带来的影响。今年上半年，北京、上海等地已完成第一次集中供地，苏州等地第三批次集中供地已收官，而郑州还没开始今年首次集中供地。一位房企郑州投资人士称，土地部门多次询问拿地意愿，但由于二级市场较低迷，没人愿意拿，直到6月20日才出让年内第一宗地。除了楼市销售欠佳、拿地开发商不活跃，还有一个原因是郑州土地供应以城改地为主，成交地价直接关系着做地企业的利润回流，而按照现在的成交价格，做地企业必然亏损。负责土地一级整理的城投和开发商们因地价下降而承压。杨铭透露，今年上半年武汉核心区的一宗城改地出让，成交价50多亿元，而前期拆迁和一级开发净成本就超过70亿元。“相当于我挂出来一块地，就确认亏损十几亿。如果不挂地，未来如果房价涨，开发商还是有赚点钱，所以各家都不愿意挂地。”该房企郑州投资人士透露，每块地亏损程度不一样，大概在10%-30%区间。做地成本是开发商们实打实的投入，因此降土地评估价是一件非常难的事，如果地价直接往下评估，可能涉及国有资产流失，因此，他心里预期的挂地前提是房价上涨3000元/平方米，就可以按现在的地价去挂，对开发商而言，稍微有8%的利润空间，否则不会挂地。（应受访者要求，杨铭为化名）

中国国有银行据报向地方政府融资平台提供长期贷款

（原标题：中国国有银行据报向地方政府融资平台提供长期贷款）据知情人士透露，中国大型国有银行正向地方政府融资平台提供超长期贷款，并暂免付利息，此举将帮助中国地方政府在高达9万亿美元（约65万亿人民币）的债务压力下，避免出现信用紧缩的状况。据彭博社星期二（7月4日）的报道，近几个月来，中国工商银行和中国建设银行等大型国有银行开始向符合要求的地方政府融资平台新增25年期的贷款，现行大多数企业贷款为10年期。彭博社引用知情人士的消息称，部分新增贷款在前四年将暂免支付利息，不过利息将在之后累计。报道称目前无法确定这种新增长期贷款的总规模。地方政府融资平台（LGFV）是中国的地方政府除了发行政府债券之外的另一种融资方式。LGFV大多数以城市投资公司的形式存在，地方政府通过LGFV的借贷，被视为是“隐性债务”，这类借贷虽然以地方政府信用为保证，但利息成本通常更高。延伸阅读中国地方债风险还待化解彭博社报道指出，市场也越来越关注规模达9万亿美元的LGFV债务市场。尽管目前没有一家城投的公开债务出现违约，但最近出现在最后一刻才偿付的一些案例，令外界重新质疑该行业的偿债能力。报道称，市场对中国地方政府金融脆弱性的担忧持续增加，使得政策制定者对启动大规模刺激计划一直持谨慎态度。同时，为了避免政府层面的违约，当局不得不通过扩大融资。根据高盛集团的估计，包括政府官方借贷以及地方政府融资平台和政策性银行持有的债务在内，总额约为23万亿美元（约165万亿人民币）。总部位于北京的中国工商银行和建设银行的媒体代表没有回应置评请求。

“专网通信”骗局遗祸：十余上市公司被立案调查，三家涉案上市公司被退市，

“专网通信”骗局后遗症仍在A股发酵。7月3日，江苏舜天（600287.SH）公告称，收到中国证监会出具的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，认定公司参与专网通信虚假自循环业务，并对相关高管进行了证券市场禁入处罚。江苏舜天的境况是陷入隋田力“专网通信”骗局后的“结局”之一。2021年，上海电气突发一则83亿元应收账款爆雷公告，随后“专网通信”骗局浮出水面，资金规模超过900亿元，十余家上市公司卷入其中。2年多时间过去了，回头来看，多家上市公司因此陷入困境：或陷巨额亏损，元气大伤；或被ST，面临退市风险；有些公司甚至已经告别A股，黯然落幕。参与虚假自循环业务2022年11月4日，江苏舜天就收到了中国证监会下发的《立案告知书》， 因公司涉嫌信息披露违法违规，被立案调查。经过半年多的调查，证监会认定，公司涉嫌违法的事实主要包括两个方面，一是参与专网通信虚假自循环业务；二是年报存在虚假记载。从主营来看，江苏舜天的业务主要由贸易和投资构成，前者贡献了90%以上的营收。而在其贸易业务中，又包括了服装出口贸易和国内贸易，后者涉及的产品包括化工产品、机电产品、钢材、各类援外物资等。公开资料显示，2009年起，江苏舜天与隋田力洽谈开展专网通信业务，该业务在江苏舜天内部被称为通讯器材内贸业务。尽管陷入“专网通信”骗局的公司也是受害者，但证监会经调查认为，从江苏舜天与隋田力合作的过程来看，公司应当知道其中的异常。具体来看，江苏舜天与上游供应商以及下游客户的业务洽谈、合同签订、发票流转、资金收付、货物验收等环节主要由江苏舜天业务人员与隋田力方人员对接，且合同模板、产品、型号、购销价格、物流等由隋田力一方提供。江苏舜天向隋田力催要通信器材业务尾款，隋田力控制的公司为通讯器材业务货款提供担保、支付尾款。也就是说，该业务开展过程中，供应商和下游客户都和隋田力密不可分，其中风险并不难想见。公告指出，江苏舜天参与的专网通信业务中曾出现上下游企业均由隋田力或其他同一主体控制的情况，同一公司或被隋田力控制的公司也曾在不同时段作为供应商和客户出现。证监会调查认为，江苏舜天参与的隋田力主导的专网通信业务，实质是合同、资金、票据流转构成闭环的虚假自循环业务，无商业实质，不应确认相应的营业收入、营业成本及利润。江苏舜天在隋田力主导的专网通信业务中垫资(少部分业务作为通道)，不承担产品风险，根据垫资规模和期限获取利润(或通道费)。“江苏舜天知悉其在专网通信业务中的垫资或通道作用，且应当知悉专网通信业务是虚假自循环业务。”证监会指出。在该业务的开展中，时任高管难逃干系。2016年12月至2019年8月，高松任江苏舜天总经理等职位，2018年3月至今任江苏舜天董事长。高松分别在2014年9月至2015年5月、2016年12月至2018年9月分管、审批通讯器材内贸业务，在2018年至2021年与隋田力洽谈合作通讯器材业务。高松知悉通讯器材业务由隋田力安排、上下游企业由隋田力指定，并向隋田力催款，在隋田力资金链断裂、江苏舜天出现应收账款逾期风险时，主动提出收回尾款后立即安排新业务，以帮助隋田力渡过危机。此外，总经理桂生春、时任副总经理王重人、董秘李焱、时任分公司负责人赵凡等，处在开展通讯器材内贸业务的相关环节，要么直接执行，要么“知情不报”。比如王重人长期负责公司会计政策、会计核算、财务报告编制工作，其知悉江苏舜天在通讯器材内贸业务中的主要作用是垫付资金，只关注资金收回，未能发现和阻止江苏舜天信息披露违法行为；赵凡则在2018年6月至2021年负责江苏舜天通讯器材内贸虚假业务的具体执行。虚增百亿收入参与“专网通信”虚假自循环业务之后，江苏舜天彼时获得的直接结果是业绩的增长。证监会指出，江苏舜天通过参与通讯器材内贸虚假自循环业务，2009年至2021年年度报告共计虚增营业收入103.3亿元，虚增营业成本94亿元，虚增利润总额9.3亿元。从历年通讯器材内贸业务的变化来看，其对江苏舜天业绩有些明显提升作用。比如，2009年江苏舜天对该业务只是“小试牛刀”，当年年报虚增营业收入1.6亿元，占当年年报披露营业收入的3.77%；虚增利润总额490万元，占当年披露利润总额的8.69%。到了2015年，虚增营业收入达到15亿元，占当年年报披露营业收入的25.61%；虚增利润总额1.3亿元，占当年披露利润总额的88.68%。2016年，通讯器材内贸业务虚增的利润总额则占到了当年披露利润总额的110.51%。而在事发前一年的2020年，当年虚增营业收入也有14.94亿元，占当年年报披露营业收入的34.13%；虚增利润总额8534万元，占当年披露利润总额的32.49%。鉴于上述情形，证监会认为，高松、桂生春是江苏舜天信息披露违法行为直接负责的主管人员，王重人、李焱、赵凡是江苏舜天信息披露违法行为其他直接责任人员。监管部门要求江苏舜天责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款；对高松给予警告，并处以150万元罚款；对桂生春给予警告，并处以100万元罚款；对王重人、李焱、赵凡给予警告，并分别处以60万元罚款。其中，高松的违法情节严重，证监会拟对其采取3年证券市场禁入措施。21世纪经济报道记者注意到，投资者索赔已经启动。浙江裕丰律师事务所厉健律师表示，根据司法解释，暂定在2010年4月13日至2021年8月17日期间买入江苏舜天股票，并在2021年8月17日收盘时仍持有该股票的受损投资者，可以索赔。最终索赔条件、是否获赔、赔付标准等以法院认定为准。“后遗症”全曝光7月4日，21世纪经济报道报道记者致电江苏舜天就此案的相关细节和最新影响作进一步了解，但其证券部电话始终无法接通。从最新公告来看，相比其他陷入“专访通信”骗局的公司，江苏舜天目前的境况还不是最差的，毕竟公司判断本次涉及信息披露违法违规行为未触及相关规定的强制退市情形。盘点专网通信涉案公司，已有十余家A股公司被立案调查，甚至有上市公司受此业务影响已退市。比如，华讯方舟（000687.SZ)已于2022年6月退市；凯乐科技(600260.SH)于2月15日终止上市暨摘牌。后者虽然是被面值退市，但2021年该公司深陷专网通信骗局，相关业务被严重波及。证监会调查，2016年至2020年间，凯乐科技合计虚增营业收入达512.25亿元，是首家因“专网通信”业务波及而被ST的公司。泽达易盛(688555.SH)于2022年收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，经查，泽达易盛通过公司或子公司签订虚假合同、开展虚假业务等方式，于2016年至2019年累计虚增营收3.42亿元，虚增利润1.87亿元。公司股票将于2023年7月7日被上海证券交易所终止上市暨摘牌。此外，上海电气（601727.SH)、合众思壮(002383.SZ)、宏达新材(002211.SZ)、瑞斯康达(603803.SH)、新海宜(002089.SZ)均因专网通信虚增收入而受到证监会处罚；中利集团(002309.SZ)、国瑞科技(300600.SZ)、康隆达(603665.SH)被证监会立案，还在调查中。中天科技(600522.SH)也踩雷专网通信业务，2021年公司业绩被严重拖后腿，应收账款、预付账款、存货计提资产减值等合计高达37.54亿元。不过，中天科技并未被证监会立案调查，2022年公司业绩已经明显回升。曾有接近公司人士告诉记者，监管部门在核查公司该业务加工、货物流和现金流情况后，认为公司只是从业务拓展角度发展专网业务，没有出现财务舞弊的情况。另外从骗局细节来看，隋田力所使用的手段大同小异，上游供应商及下游厂家均被指定，上市公司只能参与中间环节。而在付款方式上，大客户一般只向上市公司支付部分金额作为预付款，但要求上市公司从隋田力指定的供应商处采购原材料并预付100%款项，虽然上市公司短期内业绩得到大幅提升，但操盘者一旦出现资金问题，就很容易形成巨额坏账。一位陷入专网通信业务骗局的上市公司负责人对21世纪经济报道记者表示，会谨记专网通信业务带来的教训，其教训“过于惨痛”。

中国房地产进入困难新阶段 各地购房需求减弱但求售屋主激增

目前有越来越多中国房主正将他们的住房挂牌销售。在包括上海、北京、广州和杭州在内的13个主要城市，5月份二手房挂牌量比去年12月增长了25%。图为北京的居民楼。（彭博社档案照）中国房地产市场正进入一个困难重重的新阶段。数据显示，中国各地购房需求正在减弱，但二手房挂牌量正在激增，拖累房价持续下跌。据《华尔街日报》报道，中国房地产销售在2023年初出现的短暂回暖势头并不强劲。最近，包括上海在内的主要城市楼市成交量不断下降，大多数城市的房价也在下跌。与此同时，越来越多的房主将他们的住房挂牌求售，推动新增二手房挂牌量创下数年来的新高。根据上海易居房地产研究院数据，在包括上海、北京、广州和杭州在内的13个主要城市，5月份二手房挂牌量比去年12月增长了25%，其中上海的挂牌量激增82%，武汉72%。这一增长意味着中国经济在经历了两年多的疫情防控后开始正常化。民众重新开始计划结婚、生子或搬迁，为此他们必须把房子卖掉。不过，也有卖家坦言，他们卖房是因为面临财务压力，或对市场失去信心，希望在楼市变得更糟之前将房产脱手。分析师警告，如果太多房主同时卖房，可能会加剧供应过剩的问题，为中国的房价带来新一轮的下行压力，损害本已脆弱的市场信心。仲量联行首席中国经济学家庞溟研判，住房供过于求的情况恶化时，房价肯定会承压。他称，”大家都在等待房价见底。”山东青岛的一名卖房者说，她之前不得不多次大幅降低要价，好不容易才在6月初找到买家。她的房子最初挂牌价约91万元（人民币，下同），但最后仅以约70万元成交。延伸阅读中国6月新房价格连续第二个月下跌根据在线房地产平台诸葛找房的数据，中国100个重点城市的二手房均价在过去一年下跌0.7%。中国地方政府过去一年已经采取措施支撑房价，包括禁止房企提供大幅折扣。目前，期望房价进一步下跌的买家和拒绝打折的卖家之间正在进行拉锯战。需求疲软是导致中国房产成交量不断下降的主要因素之一。融数据供应商万得数据显示，中国30个主要城市今年5月的新房销售已降至2019年水平的约77%。庞溟认为，房价下跌也可能使成交量进一步萎缩，因为在一定程度上，许多房主还未准备好接受损失。除了买卖市场的房价，中国一线城市的租金目前也不增反降。据财新网报道，6月和7月是中国传统毕业季，一般上大量毕业生涌入一线城市工作与生活，使租房量价齐涨。不过，诸葛数据研究中心数据显示，今年6月一线城市平均租金为每月每平方米88.15元，环比下跌0.29%。报道称，今年就业形势不佳导致租金上涨动力不足，而一线城市较高的生活成本压力也迫使毕业生转向二线城市或返乡发展。

“香港赚钱深圳花”,反向代购怎么火了？

“最近人民币又跌了，大家多去深圳啊！”这是港人湾区吃喝玩乐群里回应极高的一句号召。这背后是6月以来人民币汇率持续贬值的背景下，港人北上深圳消费热情的不断高涨。还有网友在和深圳相连的香港落马洲地铁车厢里，看到乘客人手一袋鲍师傅，称这是深圳最强伴手礼。港人最爱深圳“三件套”得益于开关后粤港澳之间人员流通日益频繁，不仅仅是广东人南下去看演唱会和吃蛋挞，香港人北上消费热情同样难抑。每逢佳节深港陆路关口便排起长队，而北上的队伍似乎总是更难排一点，佛诞假日当天就是鲜明案例，港人挤爆福田口岸，过关就要两小时起步。脸书上的深圳吃喝玩乐小组更是讨论激烈：盒马的水蜜桃、阿嬷手作奶茶、鲍师傅的糕点成为深圳必买手信“三件套”；还有网友热情分享如何领取瑞幸咖啡9块9的优惠券，水上世界带娃攻略让无数港妈港爸心动不已，哪家按摩店的按摩手法好，哪家水会有强制消费等话题都成为高赞帖子。“深圳的商场已经被香港人占领了！”不少人在小红书发布如是帖子，无论是小长假，还是平常的周末，无数香港人北上度假，“挤爆”深圳。如何辨别北上的香港人，网友总结出如下特点：首先是语言特征，操着香港粤语口音、说话声音响亮有时夹带英文的极大可能是香港人，此外，习惯现金支付、着装上偏爱运动鞋和双肩包、滴露免洗洗手液挂在显眼位置，还有“在商场里偷偷摸摸观察别人怎么用手机点单的”、“围在一起学习领美团、抖音优惠券，领到开始欢呼的”大概率也是香港人。不过，最明显的特征还是他们手上的“深圳手信”，如果四号线地铁上见到有人拎着不止一份各路网红奶茶、鲍师傅、周黑鸭、绝味、山姆的特色食品，还有新疆炒米粉、烤鱼、小炒黄牛肉等外卖袋，那么十有八九这是北上来深消费的香港朋友，或者是三月份以来风靡香港的“反向代购”。港人北上消费在各社交平台热议“香港赚钱深圳花，真香！”香港人如此热衷北上消费，主要是因为过去三年消费热情的积压，和内地吃喝玩乐消费的“百花齐放”与“物美价廉”，再加上人民币汇率近期一路走低，香港人北上的消费成本进一步下降。曾经，深圳人热衷于去香港购物，香港代购如火如荼；三十年河东，三十年河西，如今香港人纷纷来深消费，并且感慨“香港赚钱深圳花，真香！”一直以来，香港都是全世界生活成本最高的都市，三年疫情期间，港人的旅游预算基本都花在了本地高端餐饮上，导致高端餐饮价格上涨。在香港吃上一顿不能点菜的Omakasa，动辄人均两千。“这钱可以在深圳花上好几个周末，一天十顿外卖，奶茶论本点，吃累了就去按按摩，找个水会躺一晚不香吗？”在香港生活了10年的江苏人小王表示，最近一有空她便会来深圳度假，吃喝玩乐之余，还要给同事带回中式糕点卢金枝与鲍师傅，“公司已经分成了两个派系，有人点名要卢金枝，有人只要鲍师傅，没办法只能两家都买。”有些人流连于深圳各大商场，但香港人小李格外喜欢深圳的城中村，每次港铁半价日他都要来深圳，穿梭于各个城中村寻找五块钱的肉蛋肠粉、十五一份的大块猪脚饭和十二块钱的三送饭。“在香港随便吃一顿饭都要一两百块，这钱够在深圳的城中村花一个星期。”小李表示，最大程度提高使用效率，在他看来才是“香港赚钱深圳花”的要义，如果贯彻得当，他的退休时间又能提前好几年。人民币汇率影响港股表现港人北上热情高涨的背后，是人民币汇率自五月以来不断下跌，6月份下跌速度进一步加快。业内人士表示，根据外汇占款和人民币储备的比例以及人民币利率水平，可以看出人民币走贬的压力可能比市场上汇率反映的名义利率压力更大。离岸人民币走势此外，人民币的走势，不但影响着港人北上的频次，也对港股能否“无穷六绝七翻身”起了决定性作用。7月3日，恒指与恒生科技指数大涨2.1%与3.6%，但奇怪的是大市成交金额并没有大幅增加，港股通也重新出现净流出，而离岸人民币没有显著转强，增量资金并没有流入港股。中泰国际策略分析师颜招骏表示，正如此前指出，在新一轮稳增长政策逐渐发力、财政政策有望接力货币政策出台、改善预期及支持经济动力回稳的背景下，港股的下行空间并不大。从央行的表态看，说明央行已高度关注人民币的走势。人民币大幅贬值的空间不大，若人民币能够回稳甚至转强，这将有利港股的表现。展望下半年人民币汇率走势，业界普遍认为，短期看人民币汇率或仍有所承压，但下半年重回升值通道为大概率事件。招商证券研报认为，人民币汇率已经处于贬值尾声，下半年重回升值通道为大概率。中信证券首席经济学家明明认为，中长期视角下，海外补库需求料将带动外需回升，叠加稳外资、稳外贸政策支撑，我国出口有望维持一定韧性，货物贸易顺差仍能保持一定规模。未来政策组合拳有望进一步发力，汇率的核心仍在于基本面，若市场对于经济未来预期转暖， 或带来直接投资账户和证券投资账户修复。叠加美元指数或随着美国经济逐步承压以及美联储紧缩预期的放缓而有所走弱、以及央行应对外汇大幅波动的政策工具储备丰富，人民币汇率有望逐步企稳甚至重回升值通道。

“赔本”包销背后的利益链

债券市场一级发行中屡见不鲜的低价包销、簿记时间随意延长等市场乱象，迎来严格规范。近期，银行间市场交易商协会发布《关于进一步加强银行间债券市场发行业务规范有关事项的通知》（下称“《通知》”）。业内人士称，《通知》针对债务融资工具发行中存在的发行定价不审慎、低价包销换取市场份额、未遵循市场化原则确定利率区间等不规范问题，明确参与主体各方职责，引导市场参与主体牢固树立市场化、规范化意识，有利于进一步夯实市场持续健康发展基础。低价包销被严令禁止《通知》要求，发行人应主动维护市场公平竞争秩序，不得有通过综合业务合作等方式干扰发行定价、违背市场化原则违规指定发行利率（价格）等情形。发行人应当按照市场化原则，合理设置承销机构比选评分指标，比选评分指标不得直接或间接与发行利率（价格）挂钩，不得影响发行价格的市场化形成机制。此外，《通知》还要求，承销机构的债券承揽承做、发行销售等承销业务应与投资交易、同业业务、存贷款（如有）等业务之间进行有效隔离，防止债券承销业务和其他业务之间的利益冲突，确保债券承销业务独立运行。多位市场人士表示，这些规定主要是为了避免债券发行过程中出现低价包销换取市场份额的现象。债券投行从业者李华（化名）介绍，目前债券承销业务模式主要有两种：一是代销，即承销商接受发行人委托代理发售债券，不承诺最低发行量，投资者有效投标量即为本期债券发行量，承销商按其发售数量的一定比例获得相应的承销费。二是包销，即承销商先接受发行人委托代销，申购截止后，有效申购额低于计划发行额时，缺少的余额就由承销商负责包销。李华表示，所谓低价包销，主要是指以银行为代表的主承销商在债券一级发行时，以显著低于二级市场收益率的票面利率近乎全部包销当期发行量。李华进一步解释，低价包销主要存在于信用资质较好的大型国企。比如某银行在帮助企业发行债券时，该企业相同期限的债券二级市场成交收益率在2.8%，但是一级市场发行利率可能低至2%，除了主承销银行之外的市场成员很难接受这么低的票息，最终造成低价包销的结果。这对企业来讲，当然是乐见其成。债券发行利率大幅低于二级市场成交利率，会让企业赚足“面子”。企业发债也会相互比较谁发行的债券利率更低，显示自身相对其他企业在证券市场的被接受程度更胜一筹。而对主承销银行来说，愿意启动余额包销发行的债券，其发行主体企业本身都是非常优质和大型的企业，要挤进这些企业的承销商名单非常困难，“亏钱”的包销方案自然是能打动企业入选承销团的直接方式之一。赔本业务暗藏综收利益链银行在债券承销上明里亏了钱，最终还是要通过暗里来补。承销银行会通过除了债券承销费之外，叠加额外的隐性收益，达到本单承销业务尽量不亏损的结果。这也是交易商协会文件中提及的“不得有通过综合业务合作等方式干扰发行定价”的原因。关于综合收益实现的方式，李华介绍：一是存款业务，银行对企业的包销方案里往往会要求，成功发行之后，当期债券募集资金需要以活期存款的方式留存在银行活期存款账户一定时间，以低成本的存款资金对银行的贡献来补偿包销业务的亏损。二是贷款业务，发债企业大概率也是承销银行的贷款客户，如果发债前后正好有一笔贷款业务，可以将债券包销亏损通过贷款利率补贴给银行，这样企业赚了“面子”，也不让银行亏“里子”。贷款利率有上浮和下浮的灵活定价空间，比如将给该企业的一笔5年期贷款利率从原本的3.8%调整到4.2%，这样可以补足承销银行余额包销的损失。“银行给企业贷款业务的利率是不公开的，定价也有上浮和下浮的灵活空间，这也是银行能接受的综收方式之一。”李华说。李华还表示，个别企业对主承销银行的议价能力非常强，也未必会通过综收补给承销银行，包销债券就会形成实亏。那么，此笔包销债券的亏损就要“羊毛出在猪身上”，即承销银行通过包销拉高承销榜排名，以便于向更多企业营销拓展承销业务，这样只需保证投行业务本身盈利即可，不用单独去看一笔业务的盈亏。簿记流程被规范我国债券一级发行的主要方式有簿记建档和招标发行两种。前者主要适用于各类信用债的发行，后者主要适用于国债、政策性金融债、地方债和铁道债的发行。不同发行方式对该品种的一级市场发行效率、发行价格、上市交易流动性有较大影响。此次，《通知》对簿记建档也进行了细节规范。针对利率价格调整的操作时间，《通知》要求应审慎调整簿记建档利率（价格）区间，确需调整的，操作时点不得晚于簿记建档截止时间前1个小时，调整后的利率区间上限不得低于有效申购利率上限。不得以非市场化包销为目的调整簿记建档利率（价格）区间。同时，《通知》簿记建档截止时间不得晚于簿记截止日18:00。簿记建档时间经披露后，原则上不得调整。如遇不可抗力、技术故障，经发行人与簿记管理人协商一致，可延长一次簿记建档截止时间，延长时长应不低于30分钟，延长后的簿记建档截止时间不得晚于18:30。尽管当前簿记建档流程已经十分规范，但是在实际操作过程中仍然有诸多不合理现象，比如主承销商随意调整簿记时间；主承销商暗示投资人发行火爆，需要向下调整投标利率占坑保量，引导发行利率下行；发行人和主承销商对价格不满意，随意取消发行等。据某债券销售人员小王介绍，在簿记建档方式下，一般发行利率确定前需要反复沟通，最后按照投资人所报利率由低到高的顺序中标。而在动态发行模式之下，若本期募集资金不超过20亿元，募满15亿元，对应票面利率为4.0%；募满20亿元，对应票面利率为4.2%，则发行人很可能考虑只发行15亿，以求更低的票面利率。小王表示，在投标的时候，为了能够让投资者中标，承销商会不断向投资者发布信息，这些信息的准确性让人存疑，主要以“占坑、占量”的名义引导投资者向下投标，实质上可能是发行企业对统计出来的中标利率仍旧不满意，让承销商继续引导投资者给出更低的收益率标位，以引导发债利率下行。此外，在发行人对利率不满意、个别投资者流程没走完等各种因素影响下，簿记建档时间的延长非常随意，这令投资者苦不堪言。多位业内人士表示，此《通知》重点就债券市场簿记发行、余额包销等各环节流程的发行乱象进行统一规范，限制金融机构相互之间恶性竞争，推动银行间债券市场一级发行业务的规范发展。一位资深市场人士表示，此前，债券承销业务一度陷入白热化竞争，债券主承销商沉溺在包销带来的虚假繁荣中，不关注为实体经济提供的净融资额，不关注为自己带来的承销费收入，只盯着债券承销排行榜。为满足企业客户需求，有多种不规范的行为发生。东方金诚分析师冯琳表示，本次发布的《通知》主要针对发行人和承销商（对银行系承销商影响较大），明确了具体的监管要求和鼓励事项。后续配合持续的市场监测和自律管理，同时加大违规处罚力度，将大大提升监管质效，有利于整肃债市乱象、维护市场公平竞争秩序。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

化妆品“套证”首罚至，已有4省启动严查，影响有多大？

重新洗牌“清洗”启动，十倍罚款，广东、浙江、西藏、江西4省开始行动6月28日，广州市市场监督管理局官网发布一则行政处罚信息，信息显示广州品硬生物科技有限公司（以下简称“广州品硬生物”）“韩鹭氨基酸洗发水”包装上印有“南京同仁堂绿金家园”字样，属于化妆品标签禁止标注的内容。截图自广州市市场监督管理局官网根据国家药监局化妆品监管司《化妆品监督管理常见问题解答（五）》规定，该标注会导致消费者对产品生产者和责任主体产生误解，消费者误以为该化妆品为南京同仁堂绿金家园保健品有限公司生产的，属于化妆品标签禁止标注的内容。最终，广州市增城区市场监督管理局决定对广州品硬生物作出行政处罚：没收涉案“韩鹭氨基酸洗发水”5盒，没收违法所得1218元，并处罚款1.5万元。该处罚行为就是典型的“一号多用”违法行为之一，也是6月21日国家药品监督管理局召开化妆品“一号多用”专项检查部署会后出现的首次罚款。6月21日，中国食品药品网发布新闻称国家药品监督管理局召开“化妆品‘一号多用’违法行为专项检查动员部署会”，动员部署各省（区、市）药品监督管理部门开展化妆品“一号多用”违法行为专项检查工作。文中还特别指出“各级负责药品监督管理的部门要对在专项检查中发现的违法线索依法调查处理，查处一批典型案件，对违法行为加大曝光力度，形成有力震慑”，其覆盖范围及力度可见一斑。广州品硬生物的违法行为，符合国家药监局开展的“一号多用”专项检查中“重点检查情形”中的第二种，即通过在产品标签上违法标注化妆品注册备案资料载明的商标以外的，其他商标或者易使消费者视为商标的标识，导致消费者对该产品的质量安全责任主体产生误解。《FBeauty 未来迹》发现，自截至今日（6月30日），已有4个省份开始行动。其中广东、浙江、西藏自治区、江西4省药品监督管理局印发相关通知，明确自2023年6月至10月，集中排查治理“一号多用”违法行为。自查整改阶段均为一个月左右，最晚至7月15日为止。截自各省、地区药品监督局、市场监督管理局官方网站从各省动作来看，此次严查对化妆品行业来说无疑是“爆炸性”的，是针对市场“一证多用”乱象的第一次大清洗。本次严查范围大、力度强，可以看到有关部门的整治决心。有业内人士认为：“在明确‘套证’行为是违法之后，肯定要加强监管，因为有些工厂此前认为‘套证’问题依旧处于一个比较模糊的地带，在法规明确并加大检查力度之后，肯定能在一定程度上从源头解决‘套证’问题。”严查三类“套证”化妆品“中国食品药品网”新闻指出，本次专项行动重点聚焦化妆品“一号多用”违法行为，集中排查治理通过在产品标签上违法标注化妆品注册备案资料以外的文字、商标、标识或者以其他方式套用特殊化妆品注册证编号或者普通化妆品备案编号的行为。重点检查三种情形：一是以“一号多名称”形式套用化妆品注册证号、备案编号的情形。通过在产品标签上违法标注已注册或者备案产品的名称以外的其他名称或者易使消费者视为产品名称的文字，导致消费者对该产品的名称产生误解。二是以“一号多商标”形式套用化妆品注册证号、备案编号的情形。通过在产品标签上违法标注化妆品注册备案资料载明的商标以外的其他商标或者易使消费者视为商标的标识，导致消费者对该产品的质量安全责任主体产生误解。三是以“一号多主体”形式套用化妆品注册证号、备案编号的情形。通过在产品标签上违法标注“监制”“出品”“品牌授权人”等相关词语，导致消费者对该产品的质量安全责任主体产生误解。“一号多用”就是通俗意义上的“套证”，法规意义上的“套证”其实指的是冒用他人特证或备案生产化妆品以及“一证多标”：一张特证或一个备案同时用于多个品牌或产品。根据我国化妆品行业法律规定，“冒用他人特证或备案”和“一证多标”一直属于违法违规行为。事实上，根据我国化妆品法律规定，“一证多用”一直属于违法行为：自2021年5月1日开始施行的《化妆品标签管理办法》规定，特殊化妆品注册证书编号应当是国家药品监督管理局核发的注册证书编号，在销售包装可视面进行标注。此前申请注册或者进行备案的化妆品，必须在2023年5月1日前完成产品标签的更新。一位资深研发工程师曾告诉《FBeauty未来迹》：“国家给企业留了两年时间缓冲期，到2023年，特证该过期的过期，产品该卖完的卖完，一切重新开始。届时如果还有胆子大的，国家就要严惩了。”如今的专项检查行动恰好印证了这句话，两年缓冲期已过，化妆品企业集体面临“套证”严查。另外广州市白云区研美化妆品销售总监翁永冠还告诉《FBeauty未来迹》，此次严查发布之后，很多企业已经开始行动。“据我了解，很多企业已经对此次严查做出反应，比如去药监局咨询、了解，对企业和工厂来说，了解法规走向，也是保证自己利益的一种方式。”他透露，这次严查的影响面会非常大，“可能会影响从工厂到品牌的整个产业链，比如说做防晒的少了，卖包材、原料的肯定会订单下降，一个政策无疑会牵动整个行业。”严查“套证”早有信号常见的“套证”中的“证”一般指的是“国妆特字号”证件，国家药品监督管理局负责该类批准文号的发放与管理。根据国务院发布的《化妆品监督管理条例》，特殊用途化妆品是指用于染发、烫发、祛斑美白、防晒、防脱发的化妆品以及宣称新功效的化妆品。因此，此次“一号多用”违法行为专项检查，直接关联的便是生产防晒、防脱发、祛斑美白的化妆品以及宣称新功效的化妆品企业，同时也包含需要获得“国妆特进字”批号的进口产品。在此次行动前其实早有信号，国家有关部门对于特殊化妆品的检查力度一直在提升。根据2021年及2022年《药品监督管理统计年度数据》，2021年特殊化妆品（包含国产及进口）首次申报受理总数为5663件，2022年为4958件，同比下降12.45%；批准数量2021年为4901件，2022年为3473件，同比下降29.14%；未批准的数量有所上升，从213件上升为927件，同比增长335.21%，通过率从86.54%下降到了70.05%，或与审核标准趋严相关。在首次申报中，进口特殊化妆品的受理总数和被批准数量下降最为明显，受理总数从1313件下降为655件，降幅为50.11%；批准总数从1329件下降至451件，降幅为66.06%。而申请延续、变更、补发及注销的特殊化妆品数量总体有所上升。截图自《药品监督管理统计年度数据》根据2023年国家药监局发布的“国妆特字”化妆品批准证明文件送达信息，6月（截至20日）数据达到上半年峰值。对此，一位第三方检验检测机构人士表示，“这可能是刚好赶到一个时间节点，因为国家药监局的技术评审、专家评审大概需要几个月的时间进行审核，新证评审是从2021年5月份开始的，在政策明朗之后，大家申请得比较多，比如防晒、美白的申请周期都是13—17个月，政策确定之后，大家开始着手准备，拿到证大概就是这个时间。”此外，国家药监局网站于今年3月专门进行了一次抽检行动，抽检涵盖了大部分特殊化妆品品类。相关新闻称，全国药品监督管理部门以问题多发的品种、场所以及近年来抽检不符合规定的产品涉及的企业为重点对象，组织对染发类、祛斑美白类、彩妆类、防晒类、儿童类、宣称祛痘类、面膜类、普通护肤类、洗发护发类、指（趾）甲油类、牙膏等11类化妆品开展抽检，共抽检20368批次产品。倒逼行业优胜劣汰为何将化妆品“一号多用”作为专项检查的重点？一方面，特殊化妆品一直是违规的“重灾区”。以防脱发洗发水市场为例，“一证多牌”的套证现象十分常见，如“国妆特字20150716”这个编号，就已发现的现在有“高缇雅防脱固发洗发水”“飘影防脱育发洗发水”“VHE高缇雅防脱育发洗发露”三个产品在用。另一方面，“套证”对化妆品行业危害已久。首先，“套证”产品难以保证质量，甚至存在部分商家添加违禁成分，危害消费者合法权益的问题；其次，会影响企业对于化妆品研发创新投入的积极性，扰乱市场秩序，劣币驱逐良币。如此次广州市增城区市场监督管理局对广州品硬生物做出的处罚，也反映了“套证”中一个十分常见的乱象，即药企贴牌化妆品。除开此次的南京同仁堂，还有仁和药业、修正、协和等知名药企被大量产品贴牌，其中不乏“套证”现象，但名牌背后，实际产品质量如何却缺少保障。那么，为什么“套证”现象还一直存在呢？一方面，中国现代化妆品市场发展40年间，后期市场呈现爆发式增长，但相应法律法规直到2021年才逐步完善。一位业内人士认为：“在很长一段时间内，化妆品法规其实一直是落后于市场的，因此市场在爆发过程中也出现非常多乱象，‘一证多用’就是其中的典型。”但另一方面也有许多行业人士认为，“一证多用”违法现象多见于特殊化妆品领域，这也侧面体现出“特证”申请成本高、耗时长的现实问题。翁永冠指出：“特殊化妆品证件成本高、申请周期长，是‘套证’存在的根本原因，不是所有品牌有那么多资金、人力、时间去‘耗’。”在2021年5月法规发布之后，政府已经给了企业两年缓冲时间，但“套证”现象依旧存在，根本原因还是“生存”问题。他表示，这几年因为疫情，企业生存本身就不容易，加上直播电商的冲击力很大，大家都没钱赚，企业跟人一样，首先还得“活下去”。上述第三方检验检测机构人士也同意这一观点，她表示，防脱特证是目前化妆品里费用最高的，因为要做人体功效测试，一般申请下来需要20多万，申请时间是17—19个月。即便在新法规出台前，也要1年到1年半的时间。翁永冠也进一步指出：“之前的市场确实比较乱，这次严查，会让一些本身有实力、规范的企业有优势。但另一方面，也会让一些小型企业生存面临挑战。”可以确定的是，本次严查贯彻之后，毫无疑问将对防脱、防晒、美白等相关行业进行一定程度的重新洗牌，并倒逼行业“优胜劣汰”。提前进行特证申请的企业无疑会有发展优势，而利用“套证”进行不当牟利的企业也将受到处罚，同时，这也在提醒企业及时进行自查自纠。从长远角度，化妆品行业能否就此“正本清源”？《FBeauty未来迹》将持续关注。

重庆二手房，为何越卖越多？

原标题：重庆二手房，为何越卖越多？“有120人左右来看过房，谈过价格的也就10个人左右。”重庆人伊诺能理解这些看房人的心态，“持观望态度。多数买家的顾虑是，房价还会再降，所以迟迟不入手”。两年前，她在重庆市巴南区购入一套约81平方米的房子。本来想着，在重庆工作生活的人多，房子很容易就能卖出去。一等就是8个多月。伊诺说，从2022年10月把房子挂网，出售价格是35万元，直到成交，历经了8个多月。“到头来，买家还是中介的外地亲戚。”而且，她还没赚到钱，“最后以32万元的价格卖出去，跟心理预期的价位相比，差了3万”。卖房之后，伊诺松了一口气。在这大半年时间，伊诺遇到了很多有类似经历的卖房人——二手房挂牌的房子越来越多，为了把房子卖掉，不得不选择一再降价。数据印证了伊诺的感受。上海易居研究院监测的全国13个（分别为北京、上海、广州、深圳、重庆、成都、南京、天津、武汉、西安、沈阳、杭州、合肥）重点城市，二手房挂牌量在6月初攀上199万套，相比今年初的159万套，增幅达到25%。在这些城市之中，重庆二手房挂牌量规模最大，数量为22万套。不仅规模大，价格还有下降趋势。国家统计局数据显示，自2022年8月以来，重庆市二手住宅销售价格指数同环比已连续6个月下跌，直至2023年2月环比止跌回升，同比仍处于下跌状态；在随后的3、4月环比价格持续上涨，下降幅度缩小；到5月，重庆二手房价格再次进入下跌通道。重庆的房子，为啥越卖越多？一、降价也愁对于大多数人来说，第一次买房是为了在工作的城市有稳定的落脚处。伊诺也是如此。今年30岁的她是化妆品销售，老家重庆酉阳县。跟随父母，在城里工作已经十年之久。刚出社会工作时，为了同时满足家的归属感与需求的自我满足的需求，2014年，她在九龙坡区买了一套总价80万元、面积91平方米的新房。付了24万元的首付后，还有20年的房贷。买了房子之后，伊诺才真的觉得自己安定了下来，那种踏实感和满足感是前所未有的。在她看来，虽然赚来的钱基本都用来供房了，但这也能督促自己更加努力工作和攒钱。工作打拼的这段时间里，伊诺留意到，重庆的房价在不断攀升。眼看着房价走势越来越好，她萌生“即使是投资购房也能为自己带来丰厚的回报”的想法。用了7年时间，伊诺在2021年存够了15万元首付（全款50万元），在重庆巴南区购入了第二套房。可是，当她买完这套房后渐渐发现，她的这项“投资”，似乎并不如预期，反倒把自己弄得有些力不从心。“以我这月薪4000的工资，每月供两套房，压力属实有点大，所以就决定把这套房卖出去。”伊诺说，做这个决定很难，“总想着要不要再等等，说不定后面二手房价格会越来越高，也能卖个好价钱，但最后还是想先解决眼前的问题”。正如伊诺所说，重庆的二手房价格确实有所下跌。安居客二手房数据显示，2023年6月，重庆二手房挂牌均价为11468元/平米，环比降0.77%，与去年相比，下降了8.02%。把时间线拉长至近三年。不难发现，从2020年开始，重庆二手房的价格正一路攀升。到了2021年12月份达到顶峰，挂牌均价为12742元/平米，随后便开始下行。到了今年，二手房挂牌均价稍有上涨，但与2020年相比，还是有些差距。△近3年，重庆二手房走势图 图源：安居客官网截图不止重庆。国家统计局数据显示，2023年5月，70个大中城市中，二手房价环比持平或上涨的城市仅有15个，一线城市的北京、上海、广州、深圳的二手房价环比都在下降，分别下降0.6%、0.8%、0.2%和0.1%。二手房价格下跌为人们带来的直接感受是，二手房出售意愿很强。上海易居研究院监测的全国13个重点城市，二手房挂牌量在6月初攀上199万套，相比今年初的159万套，增幅达到25%。从规模来看，重庆当前是全国二手房挂牌规模较大。具体来看，6月初，重庆二手房挂牌量达到了22万套。除重庆外，成都和上海的二手房挂牌量规模分别为20万套和18万套。易居研究院研究总监严跃进分析称，类似增速说明，二手房供求关系出现了非常重大的变化，即供大于求的矛盾持续凸显。这也可以解释为什么当前二手房“越卖越多”的现象。就重庆来说，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，近十年来，由于重庆的新房供应量充足，规模体量也比较大，因此转化为二手房的规模也会相对较高。二、何去何从伊诺观察过，重庆人口密度大，房子的总量多，身边很多有2-3套房的人。不过，许多在2018年-2021年高价买房子的人，现在几乎要亏着卖出。但从她卖房的经历来看，买房人大多是在观望，真正下决心要购入的买家却很少。类似的经历，也出现在卖房中介身上。当时代周报记者以卖房者的身份询问重庆地产中介机构从业者，对方表示这段时间二手房买卖的行情都不太好，交易量有所下跌，但挂牌量在持续增加。“现阶段，二手房交易基本都是降价出售。如果非要说哪里卖得好，可能江北、渝北、渝中三个区的房子好卖些，因为这些区域的经济也相对繁华。”严跃进认为，最近几年二手房的供求状况发生了重大变化。其中，在2020年下半年，很多重点城市二手房出现了“房荒”现象，当时二手房“一房难求”，而今年二手房则出现了房源激增现象。这种差异和资金流向、市场行情、市场预期等有较大的关联。“从结构分类来看，虽然也存在一些恐慌性抛售或急于套现等情况，但其占比或风险是可控的。而占比较多的则属于置换需求或换房需求。” 严跃进说道。与此同时，上海易居研究院监测的数据显示，今年一季度全国13城二手住宅去化周期为10个月，而二季度该指标为15个月。通俗理解是，当前二手房挂牌量激增的情况下，房子要出手，交易周期将明显延长。此类情况，在这13个城市中都有所体现。△图源：上海易居研究院《二手房愁卖问题凸显，卖方市场正在变成买方市场》报告截图在如今二手房挂牌量持续上涨、交易周期拉长的情况下，不少二手房业主开始步入“愁卖”阶段，面对这样的情况，又该如何激发二手房市场的活力？李宇嘉认为，还是要先从需求端入手。要稳定老百姓，特别是年轻人、新市民对于就业收入的预期。其次，在供应端上，也要增加住房供应的有效性，例如要从改造老旧小区、完善交通等方面为居民提供生活保障。值得注意的是，近期房贷利率也再次下降，也降低了购房人的买房成本。6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）下降10个基点至3.55%，5年期以上LPR下降10个基点至4.2%。“由于5年期以上LPR与房贷利率紧密挂钩，LPR下降，就意味着大家的月供会降低，会在一定程度上刺激大家去买刚需住房，或者是换房。这对于二手房市场提升交易效率、缩短交易周期、降低库存都是有帮助的。”李宇嘉说道。（应采访对象要求，文章中的采访对象伊诺为化名）

半独立屋“闹鬼”卖不出 银行聘“捉鬼敢死队”验证？

银行拍卖屋子不是新鲜事，不过，被拍卖的屋子贴了一张“捉鬼敢死队”（Ghostbusters）已调查，证明屋子没灵异现象的“通告”却是非常罕见。日前，社交媒体流传一名银行拍卖产业销售代理有关一间位于雪州巴生被拍卖的半独立式屋子“闹鬼”的贴文，引起网民讨论及笑翻。根据叶姓代理分享，拍卖半独立式屋子门前贴了一张志期6月1日的“捉鬼敢死队”通告，内容表明经过调查证实，这屋子不存在任何灵异现象。通告还声称前屋主于2021年8月15日在屋子里自杀身亡，而“捉鬼敢死队”在5月30日晚上9时至午夜12时进行观察时，没有出现任何幽灵的主要现象。通告还针对几种貌似“闹鬼”现象做出解释。“屋内闪烁的灯应该是电线故障造成的；门自动开关是因为大风吹导致，而奇怪的声音可能是由附近野生动物发出的。 ”“捉鬼敢死队”还说，为了进一步调查，该队可能需要在该屋子建立一个小型实验室，将观察期延长至15天。这一“通告”照片让不少网民笑翻，除了好奇所谓的“捉鬼敢死队”到底是何方神圣，有的网民甚至有兴趣加入他们的行列；但是，更多网民是讨论和推敲幽灵“活动时间”等。叶先生过后接受星洲日报访问时说，银行一直努力厘清屋子“闹鬼”的流言。这间位于角落，占地5210平方英尺的半独立式屋子，因为一直流传“闹鬼”而难以售出。根据他说，这半独立屋子的拍卖价格是141万令吉，市场价值是240万令吉。银行有请人做法事叶先生说，实际上，银行确实有聘请华人师傅在屋内进行法事，但没有聘请所谓的“捉鬼敢死队”展开调查。他指出，银行没有在屋子大门上贴上通告，因此“捉鬼敢死队” 通告是由谁贴上，暂时不得而知。他还说，银行因旗下太多物业等着拍卖，很少会微观管理（micromanage）物业，因此聘请华人师傅到这半独立式的屋子里做法事，也是很罕见的情况。他透露，由于该银行近期要清掉旗下拍卖中的物业，因此才特别花费更多努力解除有关的“闹鬼”传闻。不管如何，有关拍卖帖文依然让网民笑翻，许多网民称，想不到可以聘请“捉鬼敢死队”来澄清闹鬼传闻。其中有网民还打趣表示，不相信“捉鬼敢死队”的专业，一直以来只相信林正英饰演的僵尸道长。有网民还指出，也许是屋子里的幽灵全部休假，因此“捉鬼敢死队”才无法侦察出任何异样。也有网民说，“捉鬼敢死队”选错时间观察，应该选择凌晨三时，阴气最盛的时候；也有网民好奇“没有明显迹象，难道有微小迹象”？

主体、债券评级被展望为负面，民营AMC国厚资产扩张路上出现一条“裂缝”？

近两年的国厚资产处于“多事之秋”。继去年被穆迪投资者服务公司下调家族评级后，今年又被联合资信下调主体和债券评级。接连被“唱空”意味着国厚资产已出现裂缝。国厚资产作为一家民营AMC，此前疯狂扩张，将手中多项资产抵押出去筹集资金，而激进的规模论也为后续埋下了一系列隐患。“隐商”李厚文近两年焦头烂额。6月27日，国厚资产主体评级被下调展望为负面。此前，其持股32%的长安保险被大公国际调整其评级展望为负面，前者被公开鞭笞的罪魁祸首之一就是李厚文掌舵下的国厚资产。在更早之前，穆迪投资者服务公司下调国厚资产家族评级。接二连三被评级机构“点名”，也说明这家民营AMC已出现裂缝。事实上，这家皖系不良资产企业在市场中以风格狠戾而著称。截至2021年年末，仅在收购不良资产上花费的金额就超过1500亿元。到今年4月份，其欲以100亿元间接入股古井集团，一时间称为焦点。100亿元资金中，超过51亿元靠自筹，这无疑让本就囊中羞涩的国厚资产雪上加霜。狂飙突进的背后，其面临着诸多烦恼。如，民营AMC固有的融资难、融资贵等痼疾，此外在监管回归主业的要求下，需要将业务更加聚焦不良资产的处置上。国厚资产主体、债券评级双双被下调6月27日，评级机构联合资信发布了一则关于国厚资产的信用评级公告，将“19国厚01”债项信用等级下调至AA，评级展望为负面。上次国厚资产与该债券的评级均为AA+，评级展望为稳定。下调评级的原因，联合资信在公告中一一列举，即，信用风险加大及主要股权投资企业持续亏损或将对国厚资产产生不利的印象；去年由于国厚资产提前收回不良资产投资、投资联营企业亏损及汇兑损益等因素，导致国厚出现大额亏损；4月份对古井集团进行投资，然而投资数额巨大且尚未完成，同时收购资金仍有较大的缺口，因此国厚资产面临很大的债务压力。对于AMC来说，机构将评级下调，或在一定程度上影响其展业，比如在融资上会面临更为严苛的门槛，进而影响到业务扩张。资料显示，国厚资产是安徽首家持牌地方AMC，也是地方AMC中为数不多的民营AMC，实控人为李厚文。实际上，国厚资产的裂缝在去年就已显现。去年6月，根据穆迪投资者服务公司发布的公告，国厚资产的公司家族评级从“B1”下调至“B2”，并将国厚资产的本外币发行人评级从“B1”下调至“B3”，展望从稳定调整为负面。同年，7月6日，大公国际公告通过长安保险以及“16长安保险”债的信用状况进行跟踪评级，确定长安保险的主体长期信用等级维持A+，评级展望维持负面。其中，长安保险股权被质押比例较高是评级被下调的因素之一。而长安保险的第一大股东正是国厚资产，其在2018年在长安保险危难之际，成为后者的第一大股东，持股比例为31.6773%。不过，躲在国厚资产羽翼下的长安保险不仅没能走出亏损的泥沼，前者持有后者的股权也悉数被质押。疯狂扩张遭“反噬”联合资信评级报告中列举的“多宗罪”背后，折射出的是国厚资产疯狂扩张的后遗症。就在今年4月份，国厚资产的一份收购公告引发关注，其指出携手子公司芜湖昱顶，将以100亿元收购上海浦创100%的股权，间接入股古井集团。若完成该笔交易，国厚资产持股比例为30%，一跃成为古井集团第二大股东。对于百亿收购资金的来源，国厚资产称自有资金48.2亿元，贷款自筹资金51.8亿元。据悉，在今年4月底，国厚资产已支付48.2亿元的股权转让款。这次的收购只是国厚资产多年收购生涯中的一笔。跨界收购之外，作为一家AMC，其仅在不良资产得收购上就超过1000亿元。根据国厚资产官网，截至2021年12月末，其累计收购不良资产超1500亿元，涉及工农中建等数十家银行和近千家企业。其涉足的项目更是包含多个上市公司，比如中弘股份（已退市）、*ST中天、中南文化、鑫科材料、*ST康美等。而其为了大肆扩张，更是将旗下多个资产抵押出去。数据显示，截至2022年年底，国厚资产旗下5处资产抵押出去以获得借款。具体来看，国厚资产向万向信托借款10亿元，前者将其持有的的对安徽英泓投资有限公司的14亿元债权进行质押担保、将持有的长安责任保险股份有限公司10.3亿元股权作为质押物，同时以持有的文峰中心一期31-46层房产进行抵押担。万向信托之外，昆仑信托也是国厚资产的资金提供方。资料显示，国厚资产昆仑信托借款1.999亿元以持有的文峰中心一期31-46层房产进行抵押担保，以其持有的安徽国厚资本20%的股权进行质押担保。此外，国厚资产还向东莞银行合肥分行借款20000万元，以其持有的安徽国厚资本4亿元股权进行质押担保；国厚资产旗下的宣城国厚向宣城皖南农商行敬亭支行借款1900万元，由宣城市中小企业融资担保有限公司提供担保，同时国厚资产以持有的宣城国厚3300万元股权向宣城市中小企业融资担保有限公司提供质押进行反担保。将旗下多个资产抵押出去也说明国厚资产账面资金较为紧张。数据显示，截至2022年年尾，其货币资金为4.34亿元，流动负债超过39亿元。值得一提的是，即便是国厚资产在主业上多管齐下，然而却是劳而无功。从业绩来看，去年国厚资产实现收入5.49亿元，这一数据在2021年为15.84亿元，2022年其净亏损为3.19亿元。具体来看不良资产处置净收益、公允价值变动收益以及汇兑收益拖了业绩的后腿，录得收入分别为-130万元、-7105万元、-8662万元。民营AMC们的“困境”国厚资产只是诸多民营AMC中的一个缩影。据悉，在59家地方AMC中，约有10家为民营类，皖系国厚资产之外，还有海睿银盛嘉资产管理、湖北天乾资管、天津滨海正信资产管理、重庆富城资产管理、黑龙江省嘉实资龙昇资产管理等9家AMC。这些AMC都面临着同样的问题，从公司营收板块来看，投资收益占据了较大的比重，比如国厚资产2022年的投资收益占比为32.34%，是第二大营收来源；湖北天乾2021年的投资收益1.51亿元，占据净利润的比重为70.68%。事实上，民营AMC短板非常明显，融资成本高始终是桎梏，其资金来源股权融资，以及高成本银行对公贷款、信托融资、发行债券等。与此同时，由于宏观环境的不佳，民营AMC承受较大的信用风险和流动性风险。这也导致了银行对地方AMC持观望和谨慎态度，给予地方AMC的授信额度较小。资金端压力叠加自身管理能力边界受限，民营AMC在主业方面较为孱弱。需要注意的是，近两年监管要求AMC回归主业，这意味着民营AMC要加速剥离非主营业务，将目光聚焦在不良资产业务的处置上。联合资信也在报告中称，部分地方AMC企业的投资业务和类信贷业务仍占比较高，不良资产中房地产类资产占比较高，且部分企业在经济下行期间爆发了一定的信用风险事件，从而加大了业务结构转型的压力。

147基金经理“离任”还是“软跑路”？2023年上半年

针对大部分基金经理，是“离任”还是利益输送捞够了“软跑路”？2023年行至半程，基金经理离任潮凶猛。数据显示，今年上半年共有147位基金经理离任，数量创近8年同期新高。业内认为，伴随着基金业高速发展和市场持续震荡，行业人事变动更趋于频繁。在绩优基金经理“出圈”后拥有更多选择的同时，一些绩差基金经理也面临着更大的业绩和舆论压力。“江山代有才人出。”受访人士普遍如此认为。在他们看来，人才更迭是行业高质量发展中的必然因素，而蓬勃向前的资本市场将不断酝酿出新的投资机会，也会涌现出更多优秀基金经理。尽管基金经理变动依旧频繁，从变更方向上看，任职数量远多于离任数量。上半年基金经理离任数创近8年记录基金经理离职及变更是行业内很常见的事，但在今年，离职的基金经理数量较多，引发各方关注。在受访业内人士看来，这一现象主要是基金经理群体数量扩张、明星基金经理话语权增强以及结构性市场行情导致基金业绩分化加大等多种因素共同作用的结果。Wind数据显示，截至6月30日，2023年以来离任的基金经理达到147位，较去年同期同比增加11位，更是高于2016年至2022年的同期数据，创出近8年新高。在2016年至2022年同期，这一数字依次分别为72位、81位、84位、116位、128位、142位、136位。基金经理离职异常频繁的2015年，同期有185位基金经理离任。年内离任的基金经理来自53家公募管理人，其中光大保德信、工银瑞信离任人数最多，均为4人；富国、南方、博时、建信、长盛旗下则分别有5位基金经理离任。值得注意的是，今年宣告离任的基金经理中不乏知名基金经理，包括富安达基金吴战峰、恒越基金高楠、宝盈基金陈金伟、长城基金何以广等。对此华南一位公募人士表示，创纪录的密集离任主要源于基金经理总人数正在快速增加。在他看来，按照离任基金经理数量在所有基金经理中的占比来看，可能2015年的离职率更高。“总体而言，基金经理的平均任职期限在变长。”他说道。整体而言，多位业内人士认为离任基金经理的增多主要是由于行业的快速发展。一位基金评价人士直言，公募基金行业一直以来属于高流动性行业，随着这几年行业的快速发展，基金数量和基金经理数量也在与日俱增，基金经理的变动也在加剧。该人士同时表示，“近年来，优秀基金经理话语权加强，对管理产品和职业规划的自我述求导致公司内部基金经理调整加剧；部分优秀基金经理面临更多的成熟私募机构诱惑，投身私募市场；同时，今年以来市场的连续波动使得基金管理难度加大，部分基金经理面临考核压力。多种原因导致今年以来基金经理变更加剧。”优秀人才将持续涌现尽管基金经理离任数量持续上升，知名基金经理接连离开公募行业，仍然会有优秀基金经理不断涌现出来，共同推动公募向前发展。尽管基金经理变动依旧频繁，从变更方向上看，任职数量远多于离任数量。Wind数据显示，Wind数据显示，今年以来截至6月30日，行业新聘基金经理数量达到327位，在历史同期处于高位水平。也就是说，在1位基金经理离任的同时，约有两到三位新聘基金经理上岗，行业新人层出不穷，表明基金行业大发展背景下行业向心力正持续吸引人才。这些新聘基金经理中，除去几位外部引进的有基金管理经验的人才外，绝大多数基金经理为刚开始管理基金的新舵手。考虑到新聘基金经理密集上任，针对明基金经理离任带来的影响，业内人士直言并不太担心。“其一，明星基金经理往往规模大，而对于投资者而言，买入规模较大的基金的意义在减弱；其二，投资具有时代特色，每一个时代都会有能够把握时代脉动的优秀投资人诞生；其三，某种程度上，明星基金经理离任给了投资者再买入明星基金的机会，因为他们的规模大概率会缩水。”展望未来基金行业人才格局，上述基金评价表示很乐观。他认为，一个有着长期发展前景的优秀行业必然会吸引越来越多优秀人才的加盟。“江山代有人才出”毋庸置疑，一定会涌现出越来越多的优秀投资人士。他坦陈，“明星基金经理的离任当然会给具体基金公司带来短期压力，但行业的发展前景在，基金公司的投研机制在、投研体系在，新的人才流入反而为行业的发展带来新新的理念、新的方法，推动行业不断蝶变向好。其长期发展前景只会越来越好。”在另一位公募人士看来，目前公募是明星基金经理光环突出和新生代崭露头角并存的格局。中国资本市场还处于快速发展的成长阶段，并且随着中国经济发展，产业升级迭代，以及国际环境变幻，中国资本市场在发展过程中也在发生深刻的变化。“我们相信这个过程中，资本市场将不断酝酿出新的投资机会，和抓住这些投资机会的优秀基金经理。在此背景下，作为帮助投资人打理资产的基金经理，应该保持积极开放的心态、学习进取的状态，跟上市场和时代的步伐，更好地为投资人实现投资目标。” 她乐观说道。

太空旅游...

划重点1、随着人们生活水平的提高和技术的进步，部分人群已经不再满足于在地球上观光。2、多家公司正开发不同的太空旅游方式，包括搭乘太空气球、太空飞机以及宇宙飞船进入平流层、亚轨道以及太空等。3、马斯克的SpaceX、布兰森的维珍银河以及贝索斯的蓝色起源被视为太空旅游领域的三巨头，他们之间正进行所谓的“新太空竞赛”。4、行业分析师预计，到2023年底，全球太空旅游市场收入将达到6.783亿美元。到2033年，太空旅游业规模将达到132亿美元。人类在地球上行走了30万年，但直到1961年，苏联宇航员尤里·加加林（Yuri Gagarin）才成为第一个逃离地球的人。如今，60多年过去了，定期前往国际空间站（ISS）已成为常态，埃隆·马斯克(Elon Musk)甚至在谈论去火星。同时，太空旅游公司如雨后春笋般在世界各地涌现，它们承诺将带领普通人踏上星际探险之旅。然而，绝大多数公司的票价过高，只有超级富豪才买得起座位，但随着技术的发展，进入太空的票价将会逐渐下降。那么，谁将赢得提供定期太空商业旅行的竞赛呢？ 从马斯克SpaceX的载人龙飞船、理查德·布兰森（Richard Branson）旗下维珍银河的太空飞机以及杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）旗下蓝色起源的火箭，到平流层气球探险、国际空间站之旅以及轨道酒店，等过几年有钱了，你会选择以哪种方式进入太空？01 三巨头竞争激烈，另类创意也吸睛维珍银河票价：45万美元（约合人民币326万元）起飞地点：新墨西哥州美国太空港体验持续时间：90分钟每分钟花费：5000美元失重状态时间：大约5分钟观光效果：维珍银河的太空飞机有17扇窗户，可以一睹地球的风采海拔高度：80公里，从技术上讲，这里依然不属于太空，距离所谓的卡门线还差20公里，后者是国际公认的太空边界。飞行器：VSS Unity太空飞机首次商业飞行：可能是今年夏天，但也可能是2024年乘客：最多6人，外加2名飞行员维珍银河是大型航空公司之一，也是提供定期商业太空飞行的主要竞争者。许多人把马斯克、贝索斯和布兰森之间的竞争称为“新的太空竞赛”，三位亿万富翁都想从太空旅游蛋糕中分一杯羹，因此他们之间的关系有时候会变得相当糟糕。自2004年创办维珍银河以来，布兰森一直是该领域的主要参与者。他经历了很多挫折，但在2021年，他比劲敌贝索斯提前九天到达了太空边缘。现在，布兰森希望开始向公众提供类似的太空边缘旅行。维珍银河曾希望今年夏天开始商业运营，但考虑到该公司表示，希望在最近一次试飞后“评估客户体验”，明年似乎更现实。如果按照这样的计划进行，维珍银河将落后于其他几个竞争对手。此外，该公司也面临几项挑战，比如其票价较高、从技术角度被视为未曾进入太空，而且有资金方面的问题。其姐妹公司维珍轨道刚刚因财务困难而申请破产。蓝色起源票价：20万至30万美元（约合人民币145万元-218万元）起飞地点：美国得克萨斯州的范霍恩体验持续时间：10分20秒每分钟花费：2万到3万美元失重状态时间：大约3分钟观光效果：蓝色起源的飞船有六个窗户，高度超过90厘米，宽约76厘米海拔高度：100公里，从技术上讲，这个高度已经属于太空，但仍是亚轨道飞行器：新谢泼德号火箭+飞船首次商业飞行：新谢泼德号已经完成了几次飞行，预计从2024年开始重新向游客开放乘客：6人培训要求：2天亚马逊创始人贝索斯于2000年进入太空领域，比马斯克创建SpaceX早两年，比布兰森早四年。蓝色起源总部位于华盛顿州肯特市，但在得克萨斯州西部建有发射设施，专注于亚轨道太空飞行。该公司正在建造更便宜、更可靠、可重复使用的运载火箭竞赛中，与马斯克展开正面交锋。在太空旅游方面，贝索斯于2021年7月20日参加了蓝色起源的首次载人太空飞行任务，之后该公司在当年晚些时候开始提供商业太空飞行。在贝索斯的首飞之后，又有五次付费客户参加的太空飞行。然而，去年9月，由于火箭似乎出现了推进故障，一项无人驾驶任务不得不在飞行中途中止。太空舱在降落伞的帮助下安全着陆，这意味着如果有人在船上，他们可能会幸存下来。但美国联邦航空管理局（FAA）被迫进行调查，新谢泼德号从此停飞。这对贝索斯来说是一个重大挫折，但他仍然在亚轨道竞赛中领先。蓝色起源希望“很快”恢复飞行，这意味着今年晚些时候可能会恢复。SpaceX票价：5500万美元（约合人民币4亿元）起飞地点：美国得克萨斯州星际基地体验持续时间：至少3天失重状态时间：除了起飞和回归，大部分时间都处于失重状态观光效果：除了有4个圆形舷窗，载人龙飞船顶部还有透明穹顶窗海拔高度：575公里，从技术上讲，这个高度完全属于太空飞行器：载人龙飞船首次商业飞行：载人龙飞船已经完成多次商业载人飞行，包括接送美国宇航局宇航员，并将平民送入太空乘客：最多准乘7人在商业载人领域，SpaceX走在了所有公司的前列，其载人龙飞船也占据越来越重要的位置。据统计，在短短3年多的时间里，SpaceX已经完成了十次载人飞行任务，共运送了38名宇航员。Axiom Space/SpaceX票价：5500万美元（包括在国际空间站每晚3.5万美元生活费）起飞地点：佛罗里达州肯尼迪航天中心体验时间：10天，其中8天在空间站上每分钟花费：3800美元失重状态：8天观光效果：从国际空间站看整个地球海拔高度：400公里飞行器：猎鹰9号火箭+载人太空舱首飞时间：2022年，计划再飞四到五次乘客：4人外加1名机长如果你认为维珍银河和蓝色起源的太空旅游服务都很昂贵，那就看看Axiom Space与SpaceX的合作项目吧！他们的票价不是数十万美元，而是面向超级富豪，票价高达数千万美元。不过，从好的方面来说，游客确实可以进入太空，这种体验可以持续一个多星期，而且它确实包括去国际空间站的机会。去年，三位商人每人支付了5500万美元，成为有史以来首批到达国际空间站的全平民团队。加拿大投资者和慈善家马克·帕西（Mark Pathy）、美国企业家拉里·康纳（Larry Connor）和前以色列空军飞行员埃坦·斯蒂比（Eytan Stibbe）创造了历史。Axiom计划再发射四到五个类似的任务，作为为付费客户提供定期太空旅行的起点。该公司的最终愿望是发射自己的空间站，让太空旅游成为常态。Zephalto票价：13万美元（约合人民币94万元）起飞地点：法国体验时间：6小时每分钟花费：370美元失重状态时间：无观光效果：大型全景窗，可欣赏到地球98%的景色海拔高度：25公里，尚未进入太空飞行器：平流层气球和塞莱斯特号飞船首飞：2025年乘客：6人外加上2名飞行员乘坐火箭和太空飞机显然是太空旅游中更昂贵的选择，那么还有哪些替代服务呢？世界上有很多公司正研究使用平流层气球在地球上空旅行的机会。作为一种更便宜、更环保的太空旅行方式，乘客不会接近卡门线。但他们仍然有很多东西可以提供，比如鸡尾酒体验，或者米其林星级餐厅。Zephalto公司计划从2025年开始放飞气球，并承诺提供由法国著名厨师烹饪的食物和由著名侍酒师挑选的葡萄酒。这是一次6小时的体验，其中包括在距地球25公里的最高高度飞行3小时，这一高度超过了98%的大气层，是普通商用飞机飞行高度的两倍。一旦到达太空边缘，乘坐平流层气球的客人将有机会欣赏到地球、太阳和星星的壮丽全景，这是以前只有宇航员才能看到的。Space Perspective票价：12.5万美元（约合人民币91万元）起飞地点：海洋航天港/佛罗里达海岸体验时间：6小时每分钟花费：350美元失重状态时间：无观光效果：地球全景海拔高度：32公里飞行器：在气球上的海王星飞船首飞：2024年底乘客：8人Space Perspective是太空气球领域的另一家公司，他们设计了一种外观时尚的太空舱，名为海王星飞船，可以看到地球上空32公里的景色。该公司计划在6小时的往返旅程中，为最多8名乘客提供一次饱览地球全景的机会。Space Perspective希望在明年年底首次推出这项服务，并配备鸡尾酒菜单、音乐播放列表、躺椅，甚至还有一个“无与伦比的风景厕所”。顾客将有两个小时的时间来观赏地球的曲率、“太空的一片漆黑，以及我们大气层的细蓝线”。Radian Aerospace票价：尚未公布起飞地点：美国华盛顿州，但可在大多数主要机场起降体验时间：还没有细节，但并非专门为太空旅游设计失重时间：可能有，尚未确定飞行器：Radian One首飞：未透露乘客：未透露这家总部位于华盛顿贝尔维尤的公司已经公布计划，要建造一架完全可重复使用的太空飞机，这种飞机可以在跑道上起降。完成后，它将是一个单级轨道飞行器，可以在48小时内返航。Radian Aerospace已经筹集了2750万美元的种子资金，虽然没有透露具体的预算，但专家预测它的开发成本将超过10亿美元。该公司声称，他们的重点不是旅游市场，而是寻找一种方法，使研究、太空制造和地球观测更容易、更便宜。02 太空旅游何时能成行？那么，这些太空旅游项目何时可用？蓝色起源应该很快就会恢复飞行，而维珍银河也不会落后太多，Axiom Space将继续为太空游客提供高端旅行。话虽如此，太空旅游专家德里克·韦伯（Derek Webber）警告说，他“预计今年或明年的太空游不会有任何显著上升”。韦伯承认，不同的太空旅游项目都有很大潜力，但其中有些可能需要很长时间才开始起步。他说：“我原以为，亚轨道太空旅游在2004年Ansari XPRIZE（向太空发射可重复使用载人航天器的公司提供1000万美元奖金的竞赛）之后几年就会开始商业化，但其似乎现在才开始。事实证明，要想在商业方面建立和运作太空旅游项目，比我预期的要困难得多，尽管我始终无法找到确切原因。”韦伯补充称：“这是多种因素的共同结果，比如技术挑战、监管因素，但也有未知因素在发挥作用，包括公众对太空探索的总体态度，财富分配的不公平，以及对全球变暖的考虑。”不过，他乐观地认为，虽然各种各样的冒险最初只有富人能负担得起，但它们最终将成为全民运动。除了气球之外，韦伯认为亚轨道旅行将是太空爱好者最便宜的选择，而轨道太空旅游仍将是更昂贵的事情。他还讨论了月球旅游的可能性，他说SpaceX正在“主导”月球旅游。他最终认为月球轨道和月球表面旅游将会兴起，但可以理解的是，这些服务都将十分昂贵。诺丁汉大学的天体物理学家玛吉·刘博士（Maggie Lieu）认为，蓝色起源可能是“长期”最成功的太空旅游公司。在维珍银河、蓝色起源和SpaceX的Inspiration4之间，她说布兰森的项目“最不令人印象深刻”。她补充说：“这完全是因为它们没有达到卡门线，在我看来，那道界限之下不能算作太空。而蓝色起源能够超越这一点，但更令人印象深刻的是进入轨道的灵感4号。不过，他们都表明，现在任何人都可以进入太空，而不是像传统宇航员那样需要进行严格的测试和培训，付费客户，无论年龄或身体是否健全，都可以快速体验太空感觉！”曾在欧洲航天局担任研究员的刘博士还表示：“太空气球与蓝色起源、维珍银河、SpaceX和Axiom Space等公司根本无法相提并论，因为它们甚至都没有接近卡门线。不过，这些高空旅行要便宜得多，是一种更环保的替代品，而且更安全。我认为气球旅行会很受欢迎，但我认为这不算太空旅游。”03 太空旅游存在哪些风险？6月18日，一艘前往大西洋观赏泰坦尼克号残骸的探险潜水器失事后，人们对富有的冒险家进行高风险旅行的关注有所提高。据称，泰坦号潜水器上的五人全部死亡，其中三人购买了每张约25万美元的船票。事实上，深海探索和太空旅游之间有很大相似之处：许多冒险进入海洋深处的人也购买了太空旅游门票。其中包括搭乘泰坦号潜水器遇难的哈米什·哈丁(Hamish Harding)，他也曾是2022年蓝色起源飞船上的乘客。维珍银河和蓝色起源经常强调安全的重要性，称这对他们公司的成功以及整个行业都至关重要。然而，就像深海探索一样，太空旅行也伴随着固有的风险。在2014年的一次事故中，维珍银河的太空飞机在飞行中解体，导致任务副驾驶迈克尔·阿尔斯伯里（Michael Alsbury）遇难。 2022年，一枚蓝色起源火箭在升空时爆炸，尽管当时其没有搭载乘客，而且运载火箭的安全中止功能按预期运行，这表明机组人员应该可以幸存下来。就像深海潜水一样，美国的商业太空产业基本上处于自我监管状态。美国联邦航空管理局透露，国会已经暂停针对私人载人航天发布新规定。自从2004年以来，这项政策多次被延长，并将于今年10月份再次到期。这项政策旨在支持前卫的航天公司有机会开发和测试创新技术，而不需要繁琐的监管框架。然而，美国联邦航空局确实为商业火箭发射发放了许可证，该机构目前的主要角色是确保旁观者和附近财产的安全，而不是专注于保护机上乘客。目前，前往太空旅行的付费客户必须在飞行前签署承认风险的“知情同意”文件。04 太空旅游能火起来吗？行业分析师预计，到2023年底，全球太空旅游市场收入将达到6.783亿美元。太空旅游市场从2018年到2022年的复合年增长率为18.6%，到2033年这个数字将达到38.6%。到2033年，太空旅游业规模将达到132亿美元左右。轨道太空旅游、月球太空旅游和亚轨道太空旅游是太空旅游的几种主要类型，越来越多的人倾向于选择太空旅行来获得太空的新体验，这将有利于提振市场。目前，太空旅游非常昂贵，只有一小部分消费者能够并且愿意获得这种太空体验。然而，空间技术的进步正在逐渐改变这种状况。预计新太空技术的发展将降低太空旅行的成本，这将有助于推动全球太空旅游业的发展。在接下来的十年里，越来越多的中产阶级将选择太空旅行，这也将为太空旅游公司带来丰厚的收入。推动太空旅游需求的另一个关键因素是开发新的太空商业目的地。有些政府和航天机构正在努力建设商业空间站或目的地，这些场所将向私营机构和政府客户开放。这对市场来说是个好兆头。SpaceX、蓝色起源和维珍银河等公司正在开辟太空旅游的道路，他们在研发活动、实验和空间技术测试上投入了巨额资金。太空旅游现在正在扩展为极限旅游的一部分，预计其将进一步发展。让大众能够负担得起太空旅游，将有助于市场繁荣。各国政府采取的举措也将在2023年至2033年间推动太空旅游发展。此外，基础设施的发展将对太空旅游业产生积极影响。然而，随着火箭的发射，环境将会受到很大影响。太空旅游业极有可能导致臭氧层的破坏，而臭氧层是地球上人类赖以生存的基础。这种现象背后的关键原因是化石燃料的燃烧，这些燃料吸收了太阳的光和热，对气候变暖产生了巨大影响。当火箭被发射到太空时，它们会将黑碳释放到平流层，并停留在那里。黑碳排放目前处于相对较低的水平，但当所有的预测和增长将保持一致时，它将使所有这些威胁成为现实。

线上偷拍产业调查：上传特定网站、中间商资源整合、建群会员制售卖

6月28日，武汉的赵欢坐地铁下班时，在地铁站出站口的手扶电梯上，发现身后的男子在用手机偷拍她的裙底。又气又怕的赵欢报了警，这名偷拍者被当地警方行政拘留3天。赵欢的经历并不是个例。新京报记者调查发现，今年以来，北京、上海、杭州、武汉、宁波、长沙等多地，陆续被媒体曝出偷拍事件。偷拍的地点主要是人流密集的公共交通如地铁、公交，还包括商场、教学楼等公共场所，甚至有偷拍者潜入女厕偷拍。针对女性隐私的偷拍，已经形成一条黑色产业链。偷拍者将偷拍的视频和图片上传至特定网站，中间商购买视频进行资源整合，建立私域群聊，通过付费会员制的形式将视频出售给下游买家。为打击偷拍行为，各地警方近年来不断加大打击力度。2022年6月25日以来，北京警方开展“猎狼行动”，严厉打击夏季高发的猥亵、偷拍、偷窥等违法犯罪。今年6月以来，杭州地铁公安公布了6条猥亵案、侵犯隐私案的处罚详情。北京泽博律师事务所律师叶小珊表示，偷拍行为侵害了女性的隐私权，违反了多项法律。女性如果发现被偷拍要及时报警，维护自己的权益，让违法者得到惩罚。屡屡发生的偷拍6月23日晚上7点多，吃过晚饭的周心怡，和丈夫郭跃来到北京太阳宫公园遛弯。后来，她进了公园的一个公共厕所。刚进去没几秒，她就听到“咔嚓”两声。周心怡感到很奇怪，拿起手机摄像机伸到厕所底下的门缝，正好拍到一个男子趴在地上，手撑着地，歪着脑袋从缝隙里偷窥。看到被发现，男子跳起来就跑，周心怡立刻拉开门追了出去，并抓住了对方。男子看起来60多岁，周心怡死死抓住他的胳膊并大声呼救，郭跃立马拨打了报警电话。后来在当地派出所里，在老年男子的手机上，警察发现了其偷拍周心怡如厕的照片。周心怡拍到一个老年男子在她上厕所时偷窥和偷拍。受访者供图更早的5月11日下午六点半，另一起偷拍事件发生在一辆公交车上。据当天乘坐这辆公交车的杨舒青事后告诉新京报记者，当天，她无意间发现，坐在右前方的那位戴着鸭舌帽和口罩的男子，频频回头看另外三个女生，之后双手抱臂，右手竖起手机放在左肩处，偷偷拍摄视频。杨舒青立马提醒被偷拍的女生，并和女生一起质问该男子是否在偷拍。被揭发后，男子明显有点慌张，先是藏起手机否认偷拍，在被女生堵住后才道歉认错。在女生要求其删掉视频时，杨舒青看到他手机里还有其他偷拍的照片，照片里是地铁内一个穿白色连衣裙女生。杨舒青等人并没有选择报警。“因为当时大家都比较无措，偷拍者删掉照片就没有报警。”新京报记者梳理发现，这两起针对女性的偷拍事件并不是个例。今年以来，北京、上海、杭州、武汉、宁波、长沙等多地，均被媒体曝出偷拍事件。偷拍地点主要在人流密集的公共交通如地铁、公交上，还包括商场、教学楼等公共场所，甚至有偷拍者潜入女厕所拍摄女性隐私照片和视频。还在杭州在读研究生的许宁，曾将自己在公交车被偷拍的经历发在社交媒体，她向新京报记者回忆了被偷拍的经过。3月13日下午，许宁和男友乘坐从苏堤站至九溪站的公交车去公园赏花。上车后两人往公交车后方走时，许宁看到一个40岁左右的中年男子拿着手机对着她的胸部拍摄。与许宁对视后，中年男子立刻把手机转向车外。许宁怀疑自己被偷拍了，她告诉男友后，男友上前要求查看中年男子手机，果然在相册里发现了被偷拍的照片。下车后，许宁和男友担心偷拍者是惯犯，还会继续偷拍其他人，二人报了警。同样在社交媒体上表示经历过偷拍的，还有武汉的赵欢。赵欢向新京报记者回忆，6月28日，自己乘地铁下班。当站在地铁站出站口的扶梯时，注意到后面有一男子。赵欢说，扶梯很长，当时只有两个人，但男子却离她很近。她怀疑男子在偷拍，一回头果然看到男子的手机已经伸到了她的裙底。赵欢大声质问男子。由于男子距离赵欢只有一臂 ，赵欢既生气又害怕，下到地铁里才报警。偷拍赵欢的男子先是逃跑，后又返回自首。警察告诉赵欢，男子承认自己是惯犯。但他自首前已经把所有偷拍的照片和视频都删除了。最终，男子被拘留3天。某一群聊中，群管理员表示，更多隐私视频可以加付费会员群观看。网络截图偷拍影像被层层转卖这些被偷拍的图片和视频，最终去了哪里？新京报记者调查发现，在某私密聊天软件中，存在着大量分享、贩卖女性隐私图片、视频的群聊。在这个暗网中，这种偷拍女性裙底的行为，被称为抄底或CD。大量用户通过付费邀请进入群聊，观看或获得这些视频。6月底，新京报记者进入了一个群聊。在群里发布的一段视频中，穿着牛仔短裙、白T恤的女生正在站台排队等待进站，视频里还能听到播报员报出上海某地铁站的站名。在女生没有察觉的情况下，裙底已经被身后的偷拍者拍下。而类似的偷拍视频，每天都在群聊内更新发布。群聊通常分为两类，一类是免费预览群，群管理员发布被偷拍女生的全身照和裙底照片或短视频。视频不定时更新，主要作用是吸引成员主动私聊群管理员，付费加入会员群。“群里发的只是冰山一角，优质资源在会员群。”群管理员如此宣称。另一类是付费会员群，价格通常在200元以下，用户交费后被邀请进入群聊。新京报记者询问付费群的具体内容，一个群管理员张某说，“付费群内容比预览群多十倍，而且都是视频。”记者问是否只有一种类型，张某回答，“里面内容特别多，你如果感觉只有一种类型，就太瞧不起我们了。”新京报记者卧底进入一个会员群，群内每隔一两天持续更新多段视频。视频记录了女性被抄底的全过程，视频短的有一多分钟，长则七八分钟。偷拍者先远景拍摄女性的全身、穿着，包括脸部特写，不打马赛克，再特写拍摄裙底。很多群内的偷拍照片或视频下，会带有一句简短的介绍。这类介绍往往充斥侮辱性描述。群管理员还会把视频中的女性用着装风格、相貌等特征进行分类，用“黑丝美女、短裙JK装、连衣裙少妇”等词语概括形容。新京报记者发现，这些群聊的成员少则上百，多则有上万人。某一群聊中，群管理员正在推销付费会员群，入群价格为118元。网络截图隐秘的产业链新京报记者调查发现，偷拍女性隐私再出售的情况，已经形成了一条完整的黑色产业链，职业拍摄者和中间商、买家形成利益链条，通过贩卖女性隐私视频和图片盈利。在这个链条中，职业拍摄者属于上游。多名拍摄者告诉新京报记者，有名的抄底偷拍者被称为“大师”，他们有特定的英文缩写名字和代号，圈外人难以识别。李剑就是一个自称拍过很多抄底视频的人，“每月更新20-30部，不拍安全裤”，他声称，偷拍的视频是“纯原创高质量作品”，“所有女主全部露脸，只挑20-30岁美女，大学生居多。”新京报记者发现，群聊的视频中，最常见的偷拍场合是地铁、商场和步行街，尤其是饰品店、美妆店、服装店。视频中可以判断，偷拍者紧跟在女性身后，尾随一段距离趁机拍摄。在地铁偷拍视频中，偷拍者一般在女性等车时、车厢里、换乘时尾随在身后偷拍，还会在扶梯利用上下高度差偷拍。另外，车展、漫展、音乐节也是偷拍行为的“重灾区”。有的视频里，偷拍者甚至会从身后掀起女性裙子拍摄，“从后面掀裙子真察觉不到，可能以为是风。”一名商家称，抄底的拍摄镜头，一般隐藏在双肩包、手提包和鞋里。在向新京报记者传来的一段视频中，上述商家表示，两个普通的黑色双肩包，经过改装后，从外表完全看不出来包上藏着针孔摄像头。几张改装好的针孔摄像设备照片显示，微型摄像头被隐藏在螺丝钉的十字缝隙中，不仔细看肉眼很难看清，非常隐蔽。这样一套微型镜头模组，售价399元。多个群运营者透露，“大师”通常把隐私视频上传在付费网站，并持续更新出售，网站用户充值后可以下载视频。而据潇湘晨报报道，“大师”与该网站进行营利分成。通常的比例是网站获得40%的收益份额，“大师”拿60%。一个群运营者说，原创视频在付费网站出货，一部视频利润高达1000元至2000元。产业链条的中游是中间商。一般情况下，各个付费会员群的运营者，就是中间商。他们从各处收集、购买流出的原创视频，再通过付费邀请制，转卖给下游买家，赚取差价。用李剑的话来说，“相当于啥也不干，就整理这些视频，赚你们（买家）的钱。”视频会经过多次倒手转卖。一名下游买家透露，每个月有人去付费网站下载一次，整合以后卖出去，（链条）越往下越便宜。他每月从别人手里买一期，30多个视频，共10多元。“你能得到几百元的资源，都是别人出售了不知道多少次的。”某群运营者说。新京报记者卧底加入了某“抄底合集预览群”。群管理者将视频通过拍摄者、拍摄时间、拍摄地点、活动等方式把视频分成26个系列，共有近7000多部视频。售卖价格从几十元到几百元不等，拍摄时间越新、数量越多，价格就越高。付费后，可以加入群聊在线观看，也可以通过云盘获取打包资源。群管理者称，“本人在阿姆斯特丹，所有资源在我这儿都是合法的，不用担心资源失效和售后问题。”还有一类偷拍者，会针对某一特定活动创建众筹群聊，比如人流量大的车展、年轻人扎堆的漫展、音乐节。买家付费后，可以看到活动当天的偷拍视频。新京报记者发现，上述这些群聊每天都在源源不断地进人。一个群聊管理者对记者说，为了把群聊运营起来，每天要用电脑至少十四五个小时。除了抄底群，这类群管理员还同时运营着厕拍群、酒店偷拍群、顶臀街射群、澡堂偷拍群等多种群聊。新京报记者搜索发现，抄底视频在国内互动社区流通，资源持有者、买卖方暗地里活跃着，而且隐藏较深。在百度贴吧搜索某个偷拍“大师”的英文缩写名字，可以看到多个贴吧有网友发帖求资源。这种缩写隐藏性高，识别需要门槛。有的帖子说，“有某一大师的全集，需要的来。”帖子下方有网友会发出自己的QQ号码或QQ邮箱，并写道“求全集”“互换”。他们一般使用QQ邮箱、各种网盘等方式买卖、互换资源。有网友对记者表示，有几百G的资源可以交换，“用网盘，记得压缩两次，一次容易被封。”流通抄底资源的人，反侦察意识也比较强。新京报记者从QQ加了某一抄底资源群主，群主让记者通过另一个聊天软件加好友后还提醒，“把QQ删了，别留下记录。”群聊内，有很多女性被偷拍裙底的视频。网络截图“不要怕，抓住他”偷拍事件发生后，女生们采取了不同方式解决。事后回想，杨舒青有些责怪自己，没有报警继续对偷拍者进行追责。“我挺生自己的气的，觉得那个偷拍者根本就没被惩罚。”许宁报警后，警察了解情况后表示，报警的做法是正确的。如果女生发现被偷拍，在身边有人陪同的情况下，可以直接要求偷拍者删除照片。如果是独自一人，可以立刻报警。警察告诉许宁，“有人会用拍风景、碰巧拍摄你作为借口。公民在公共场合有拍摄的权利，你没有权利阻止他拍，但是你有权利删除关于你的照片。”而周心怡正在坚持让偷拍者付出代价。6月25日，郭跃来到派出所拿关于偷拍事件的行政处罚决定书。处罚决定书显示，史某被处以治安拘留5日的处罚。但郭跃发现，史某只被拘留了一天。办案民警向郭跃解释说，由于史某已经68岁，患有多项基础病以及年纪原因拘留所不予收押，史某接受口头教育后被释放。6月28日下午，新京报记者致电朝阳公安分局太阳宫派出所，一位工作人员称，不便接受采访。周心怡平时的性格比较文静，她形容自己“嘴笨，不会跟别人吵架”。但是面对这次偷拍，周心怡觉得自己“还挺强硬的。”经过偷拍事件后，周心怡几夜都没有合眼。反复想到被偷拍的事情，手抖，容易紧张害怕，注意力难以集中。她每天睡觉前都要检查一下门是否上锁。出门看见与史某年纪相仿的人，她都会躲着走。“虽然我知道他们是无辜的，但是我会下意识地想起史某。”6月25日下午，周心怡来到朝阳区人民法院，对史某提起民事诉讼。周心怡说，维权不仅对偷拍、偷窥行为有一定的威慑力，还要让偷拍者意识到，“不是所有的人面对偷拍都只会忍气吞声，也告诉那些遇到这种事情的男孩或女孩们，不要怕，抓住他！”叶小珊是一名热心于维护女性权益的律师，她表示，偷拍是指不经过对方允许而私自拍摄照片或视频。在不同场合偷拍、偷拍的内容不同，行为性质也不同。民法典1033条规定，除法律另有规定或者权利人明确同意外，任何组织或者个人不得拍摄、窥视他人身体的私密部位。叶小珊表示，群聊中的视频主要偷拍女性隐私部位，偷拍者违反了民法典，侵害了女性的隐私权，被拍女性可以提起民事诉讼要求赔偿、赔礼道歉、停止侵害等等。同时，这一偷拍他人隐私的行为也触犯了《治安管理处罚法》，女性可以向公安机关报警，由公安机关对偷拍者作出相应的行政处罚。叶小珊提到，偷拍者在厕所拍摄女性隐私部位，将拍摄照片或视频上传到网络，或者下载这类照片或视频再进行贩卖、传播，除了违反民法典和《治安管理处罚法》，还可能触犯《刑法》，构成传播淫秽物品罪或传播淫秽物品牟利罪。据了解，近年来，为了打击偷拍行为，各地警方不断加大打击力度。自2017年6月，北京市公安局公交总队在多个派出所成立“猎狼小组”，专门打击地铁内滋扰生事的“色狼”。据北京日报报道，自2022年6月25日开展夏季治安打击整治“百日行动”以来，北京警方开展了“猎狼行动”，严厉打击夏季高发的猥亵、偷拍、偷窥等违法犯罪，累计打击处理相关涉案人员221人。2018年起，深圳市公安局公交分局组建了地铁便衣队。在地铁站里，地铁执勤民警武装巡逻，便衣民警便衣巡控，开展打击地铁猥亵的专项行动。警方在地铁早晚高峰时段、案件多发线路投入大量地铁便衣警力，注意、发现尾随贴靠女性的异常行为人员，及时发现、制止和抓获现行违法嫌疑人。今年6月以来，杭州地铁公安公布了6条猥亵案、侵犯隐私案的处罚详情。案件中的被处罚人均是在地铁上猥亵或使用手机偷拍女性乘客，公安机关依法对被处罚人处以天数不等的行政拘留。（文中周心怡、杨舒青、许宁、赵欢、李剑均为化名）

配资庄家被捕时浮盈2.8亿、曾操纵450多个账户... 一审被判9年零6个月

450余个他人账户，2.6亿余元配资金额，9.08亿余元证券交易总额.... 2019年至2020年间，“85后”配资庄家李跃宗及其背后团队搅动多家上市公司股票走势，谋取个人私利。被捕两年半后，6月29日上午，上海市第一中级人民法院（以下简称上海一中院）对“李跃宗、邱黎斌操纵证券市场、非法经营一案”一审公开宣判。《每日经济新闻》记者了解到，35℃的高温之下，前来旁听的家属、投资者不少，上午约9点50分时，各路人士几乎坐满了法庭的旁听席。庭审最后，上海一中院经审理认为：因操纵多个他人账户连续买卖大连圣亚（SH600593，股价14.89元，市值19.18亿元）、长盛轴承（SZ300718，股价22.28元，市值66.40亿元）、朗博科技（SH603655，股价24.06元，市值25.50亿元）等股，并违规向他人提供证券经纪服务。李跃宗、邱黎斌二人行为已构成操纵证券市场罪和非法经营罪，两罪并罚，决定对李跃宗执行有期徒刑9年6个月，并处罚金人民币1200万元；决定对邱黎斌执行有期徒刑5年，并处罚金人民币60万元。图片来源：每经实习记者 黄海 摄操纵过三只股票，被捕时浮盈2.8亿元副热带高压作用下，持续走高的气温让上海今年的梅雨季变得格外酷热难耐。6月29日上午，上海气象台发布入梅以来的第四个高温黄色预警，多地气温均超35℃。此外，受交通情况影响，原本定于上午10点整开庭的“李、邱”案件推迟半小时举行。即便如此，本案的旁听席依然座无虚席。这样的关注度，皆因本案的被告李跃宗。他是1987年生人，户籍地位于海南海口。身在资本市场多年，李跃宗一直居于幕后，因此在2020年被捕前，市面上有关他的公开信息极少。工商信息显示，李跃宗曾在上海美春资产管理有限公司（以下简称“美春公司”）担任法定代表人。目前该公司已被吊销。2019年至2020年两年间，美春公司一度是李跃宗、邱黎斌进行资本运作的主要场所。图片来源：网络截图法院在判决结果中对二人的“坐庄”行为进行了简单描摹：首先，由李跃宗在美春公司内部组建操盘团队，通过指令操盘手在指定的地点集中办公，期间邱黎斌协助李跃宗发布交易指令。为了逃避监管部门审查，李要求团队通过使用无线网卡上、禁止接入个人网络等方式来避免股票买卖时IP地址重复。因为具有集中资金优势及持股的优势，李跃宗及其团队连续买卖大连圣亚、长盛轴承、朗博科技等三只股票，并操纵相关股票的交易价格和交易量。截至李跃宗等人被捕，其控制的账面浮盈合计2.8亿元。在上述三家上市公司中，李跃宗对大连圣亚的布局最早，对单日成交量影响幅度也最大。2019年9月18日至2020年11月27日的连续285个交易日内，李控制的证券账户组持有大连圣亚证券的流通股份数量达到了该股实际流通股份总量的10%以上，其中连续10个交易日的累计成交量达到同期该股总成交量50%以上。在对长盛轴承以及朗博科技进行买卖时，李跃宗控制的证券账户持有的对应公司股份，占其流通股总量的比例同样超过10%，且连续10个交易日的累计成交量达到同期该股总成交量的20%以上。据悉，在操纵长盛轴承、大连圣亚等股票过程中，美春公司曾因操作异常，多次收到证券交易所下发的交易警示函。面对警示函，李跃宗选择提醒操盘手避免出现警示函所提示的异常交易行为，并倒仓切换交易账户。经法院查明，2019年9月至2020年11月，李跃宗为谋取非法利益，实际控制的他人名下存款账户多达450余个。在这场由李跃宗主导的资本游戏中，美春公司还承担着另一个重要职能——场外配资，这是导致日后李跃宗出局的主要因素。最高1:10的场外配资推倒第一张多米诺骨牌的，或是一位被美春公司“坑了”的投资者。多方证据证明，李跃宗、邱黎斌两人被捕，最初是因为美春公司的客户参与配资遭受财产损失，遂以被诈骗为由向公安机关报案。公安机关根据报案线索以诈骗罪立案侦查，并将邱黎斌抓获到案，随后又顺藤摸瓜发现李、邱二人操纵资本市场的线索。据法院查明，2019年3月至2020年11月，美春公司在未经国家有关主管机关批准、未取得证券经济融资业务资质的情况下，李跃宗以缴纳一定比例保证金即可提供1:3至1:10比例不等的配资为名，组织人员以微信发布信息、口口相传等方式招揽客户，并通过MC软件为客户开设子账户的方式提供证券经纪服务，赚取交易手续费及配资的利息。经审计，美春公司MC软件账户收款保证金合计1332万余元，配资金额合计9792万余元，证券交易总额9.08亿余元。法院还查明，在2020年的3月至11月，李跃宗等人以前述手段招揽客户，通过直接出借他人证券账户等方式为客户提供配资，并收取配资利息。经审计，李跃宗等人采用该模式收取保证金合计4387万元，配资金额合计2.6亿元。通过上述非法经营的行为，李跃宗等人获利共计243万元。图片来源:视觉中国因上述犯罪事实，一审判决结果为：李跃宗被认定犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑6年，并处罚金人民币1000万元；犯非法经营罪，判处有期徒刑5年6个月，并处罚金人民币200万元，两罪并罚，决定执行有期徒刑9年6个月。邱黎斌犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑3年6个月；犯非法经营罪，判处有期徒刑3年；两罪并罚，决定执行有期徒刑5年，罚款60万元。

中国经济遭5个20%夹击？学者吁发钱：全民普发1000元 连续发12年

（原标题：中国经济遭5个20%夹击 学者吁发钱 连发12年）中国经济复苏步履蹒跚，智库“中国宏观经济论坛”报告指出，中国经济正面临“各种风险显化与矛盾的爆发期”，相关“痛点与难点”集中反映在“5个20%”，包括青年失业率、企业利润、房市与地方政府债务与消费者信心等5大领域的压力“已经突破自我修复能力”，如果政府不及时介入，恐形成恶性循环。中国界面新闻报道，该报告撰文者、中国人民大学国家发展与战略研究院教授刘晓光说，中国当前面临的“5个20%”即是青年失业率超过20%、工业企业利润年减20%、地方政府土地出让收入下降20%、房地产新开工面积锐减20%，以及消费者信心指数缺口高达20%。他说，“20%的情况极为反常，表明相关领域的压力已经突破了自我修复能力，不仅难以期待随著经济复苏自动好转，反而会形成局部领域的恶性循环”。因此政府必须及时介入，推出专项治理措施。他分析，中国目前面临3大问题，首先是经济修复不充分、总需求相对不足的问题明显。其次是总体经济回暖，但民众就业与收入改善的传导存在滞后阻碍，就业与收入创造的效应下滑。三是总体经济回暖向企业改善的传导存在阻碍，利润创造效应下降，不同产业与企业的绩效恶化存在扩大趋势。他表示，在经营主体绩效恶化和土地市场低迷的背景下，公共财政收入与政府基金收入不如预期，导致地方政府和融资平台债务运转出现困难，政府总支出增速低于预期目标。刘晓光对相关问题提出一系列建议，包括适度调经济增长目标并追加相应的政策措施、更加积极的财政与货币政策等。他也敦促当局“制定对中产阶级的消费启动战略，特别是消费升级的促进战略”。他建议在2035年前每年发行1.5万亿1年期数字人民币，按照每人1000元标准全面发放，“以保民生、促消费、稳增长”，他说，该政策直达家庭部门，不存在中间环节，可确保及时高效发放到位。

上海学区房 “最强阵地” 失守 两年不到每平方米跌近5万元

在上海，如果只能买一套学区房，你怎么选？“明珠”一个300多人的家长买房群，不少人给出了同样的答案。尽管经历了中考改革、多学区划片等政策调整，部分学校仍然是家长心目中的“白月光”。但即便如此，学区房“最强阵地”还是在市场下行中失守了，部分溢价过高的学区房，“价格已经回到了5年前”。“现在的行情就是在挤水分，政策也在给学区房挤水分。”明珠小学对面我爱我家的经纪人张凡对《每日经济新闻》记者表示。有人入手后遇上涨行情崔喆是上海崇明区人，早年间他在一家国企工作，后来辞职自主创业。在过去10余年里，崔喆7次置换房产，将家从浦东新区的陆家嘴搬到三林，再到前滩。大户型洋房换成小学区房，终于把女儿送进了华东师范大学第二附属中学前滩分校的大门。他曾在浦东新区东明路上的尚东国际名园有一套100平方米左右的洋房，从家里往西穿过两条街，即上海戏剧学院附属浦东新世界实验小学。原本崔喆想着让女儿在这所小学读书也算合适，不过以后初中只能上对口的杨思中学，这对比浦东新区两所名校进才中学和明珠中学，就有些差距了。2018年，陆家嘴地产在前滩商务区开发的东方逸品项目开盘，项目对口浦东新区公办九年一贯制的华二前滩学校，直线距离不到800米。彼时，为了项目对口的优质学区，不少居住在陆家嘴的市民开车赶到东方逸品参与摇号。崔喆一家考虑再三，也参与了项目开盘活动，且幸运地中签一套小户型房源。到女儿上小学一年级时，他们一家人在前滩租下一套房，彻底从居住11年的地方搬走。在崔喆买房后不久，上海学区房的价格一路狂飙，领涨上海二手房市场。上海链家官网显示，2019年，东方逸品项目两套已成交的88平方米二手房均价约11万元/平方米，2020年涨至13.67万元/平方米，最高单价达到16万元/平方米。而据上海网上房地产数据，该项目共656套房源，开盘均价在8万元/平方米左右，两年内房价几近翻番。同样的暴涨行情在黄浦区也曾出现。黄浦区瑞金二路的五金新邨是1976年建成的5层板楼小区。上海链家官网显示，2019年底，该小区一室一厅房源成交均价约9.72万元/平方米。两年之后，同户型房源成交价达到14.65万元/平方米。不过，崔喆表示：“我已经将名下的房产处置掉，买到了前滩浦江海德的大户型房源。”两年不到每平方米跌5万2021年初，《每日经济新闻》曾报道“上海个别学区房单周涨幅近4成”的现象，当时对口明珠小学的“老破小”朱家滩小区单价已经飙升至130952元/平方米，“秒杀”隔壁世茂滨江豪宅，而单周价格涨幅更是高达39.4%，是世茂滨江涨幅的10倍。时隔两年，朱家滩小区从最高峰接近15万元的挂牌单价一路回落，一季度成交均价已经在10万元/平方米上下徘徊。按照单套50平方米计算，房东到手价少了200万元不止。而从门店展示的最新价格来看，朱家滩小区挂牌单价已经回落至10万元以内，同样对口明珠的泉东小区，挂牌单价只有9万元出头。据张凡透露，目前挂牌的学区房价格还能谈。他举了个例子，一位房东挂牌420万元卖明珠学区房，置换初中的学区房，挂了半年，最后还是找到一套降价50万元急售的学区房，自己的房子也立马降价50万元求成交。不仅是“明珠学区”，梅园地区凭借“福外+建西”双学区，一直是浦东学区房焦点。当时房东频繁跳价、买家加价抢房，但是经纪人唐林对记者说，那一波热潮里，不少房东撤销了挂牌，待价而沽。双学区的热度更大，溢价更高，缩水幅度也更大。“梅园房价降得很厉害，最高峰单价卖到20万元出头，甚至有挂25万元的。”唐林说，“我当时的客户，一直觉得18万元的单价太高了，坚持了很久还是买下来，但现在小户型只能卖到13万~15万元/平方米了。”“学区房已陷入买卖低谷期，纯粹想投资的话，不建议入手了。”去年9月，黄浦区南昌路一位从事房产交易的中介人士曾告诉《每日经济新闻》记者，“一些老破小除了有个学区概念，成交已接近非学区房的价格。去年（2021年）踩点买入学区房的，现在挂高价都卖不出去。”在前文所述的五金新邨小区，记者看到，三幢居民楼之间牵搭着电线，灰白色的墙体上布置各种管道。由于人口居住拥挤，一些人家将衣服和洗漱用品都摆到了弄堂里。楼房间距太紧凑导致一楼的房子采光不足，南面的天井被房东改造成房间后，屋子里更加显得昏暗无光。去年9月，该小区产证面积39.6平方米的一楼一室，挂牌价620万元。时隔一年，据贝壳找房，面积39.45平方米的一室一厅，挂牌价已经降到520万元。另据金耀豪宅门店的负责人向记者介绍，前滩尚峰名邸一套47平方米学区房，去年挂牌价格868万元，房东因急需打新大户型房源，将总价降到780万元出售。记者在链家官网注意到，被称为上海一二手房倒挂最严重区域之一的前滩商务区，今年2月初，热门学区房楼盘浦江海德挂牌一套二手房，房东调价两次，价格从1730万元降到1640万元；3月初，浦江海德又挂牌一套二手房，房东在两个月里调价3次，价格从1700万元降到1500万元。学区房溢价能力或再缩水究其原因，上海近年来推行的教育均衡政策让学区房降了温。上海社会科学院2022年9月发布的《上海蓝皮书-上海社会发展报告（2022）》显示，民办学校摇号政策实施后，市民对优质公办学区房需求增加。2020年3月上海市学区房的找房热度增加60%，高于普通小区，主要是由于公办学校的确定性相对更高，一些处于中上等水平的学校对口的学区房重新成为家长们关注的对象，使得购房需求增加。但研究也发现，中考改革减少了人们对学区房的需求。一些区实施了多学区划片政策，增加学校与住房之间对口的不确定性，对抑制学区房炒作有显著影响。华东师范大学东方房地产研究院执行院长胡金星去年9月20日在接受记者电话采访时曾表示，房地产本身不是独立的市场，与交通、教育、政策和人口导入等多个方面相关，一个变量发生改变肯定会导致市场信息的变化，从而影响需求量。上海中原地产市场分析师卢文曦对记者表示，“归根到底，还是此前学区概念炒作太厉害，最热时期学区溢价甚至占房价的20%左右，现在要把这些水分慢慢挤出来，从趋势上看，溢价比例会缩水到10%左右。”“近两年学区政策有所调整，大家对学区房热情也降温了，后续学区溢价还会进一步收窄，但完全消灭溢价也做不到。”卢文曦说，“现在的学区房呈现一种新特点，带有自住属性的房子更加抗跌，而小面积纯挂户口的学区房风险更大，但毕竟已经有了较大跌幅，后续预计机会小幅震荡构筑底部。”（应受访者要求，文中人物系化名）

影响43万亿美元交易，追踪美联储决策的一大利器即将消亡

随着价格操纵的恶臭变得势不可挡，这一追踪美联储决策的利器将于6月底正式消亡，需警惕新工具对市场流动性的冲击....本周末将发生一件影响深远的事件：LIBOR将正式消亡，这意味着，欧洲美元期货和期权这些押注美联储决策或对冲短期利率走势的利器将不复存在。更重要的问题是，它的替代品——有担保隔夜融资利率（SOFR）是会让全球金融体系更安全，还是只是暴露在不同的风险之下？在过去的几十年中，银行同业拆借利率是全球金融体系的压舱石，为各种不同的金融协议的定价提供了参考，其中最重要的是伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）。它是一系列借款成本，涵盖了世界主要货币的一系列到期日，从浮动利率票据到住房抵押贷款再到汽车贷款，价值数以万亿计的市场都与LIBOR挂钩。然而，随着价格操纵的恶臭变得势不可挡，以及银行间批发融资市场的枯竭，LIBOR的消亡变得不可避免。它失去了所有的信誉，因为按市值计价变成了按“捏造”计价。令人困惑的是，每一种货币都选择以不同的方式命名其LIBOR替代物，其间存在微妙但重要的计算差异。在欧元区，Euribor交易的排名仍高于其拟议的替代品€STR（欧元短期利率），由于对欧元基准的截止日期没有达成一致，欧元的未来仍不明朗。但鉴于美元仍是全球最重要的货币，美国市场的走势至关重要。市场对LIBOR的依赖已被证明难以撼动，在废除LIBOR方面，美国当局没有英国同行那么热心。巴克莱银行的分析师估计，55%的美元抵押贷款债券仍在参考LIBOR。还有大量的法律转换工作要做，尤其是那些更喜欢延长LIBOR期限和更具有灵活性质的美国地区性银行。尽管现在较长期的SOFR已经得到应用，但其尚未完全取代LIBOR。根据国际掉期交易商协会汇编的数据，在今年43万亿美元的货币市场交易中，约80%的交易转向了SOFR。但仍有超过5万笔交易参考了LIBOR，价值9万亿美元，相当于总交易数的五分之一，犹如百足之虫死而不僵。两套基准之间的根本差异，解释了当局为何如此热衷于废除LIBOR，及其为何难以被迅速取代。LIBOR是对资金成本的预测，而非实际交易，这使得SOFR看起来像一个更好的工具，因为它反映了真实的交易，因此在实践中，SOFR更加复杂。关键的区别在于，LIBOR考虑了提交利率预测的每家机构的信贷质量，并相应地增加或减少不同的溢价，而SOFR或其他替代物还未将这一点考虑在内。LIBOR的优势在于，它有多个时间参考点，最长可达一年。仅仅参考隔夜利率的基准可能会令货币体系在流动性不足时承压。换句话说，如果在未来发生的任何银行业危机中，唯一可用的流动性是隔夜资金，那么保持现金流动的责任将不可避免地转移到央行身上，因为央行是商业银行真正信任的唯一对手方。因此，现金交易的SOFR尚无法完全取代LIBOR曾经的地位或许是可以理解的。SOFR固然拥有更透明的优点，但这并不是解决所有潜在问题的答案。在短期利率对冲和投机的主要场所，即期货和期权衍生品领域，由LIBOR向SOFR转变在美国比在英国更为成功。在芝加哥商品交易所（CME）交易的SOFR期货交易量与过去欧洲美元合约的活跃程度相当。这一点很重要，因为这些是全球交易最活跃的期货合约。CME一直积极提供更低的费用和更灵活的交易规模，以鼓励做市商活动。洲际交易所则仍在艰难应对英国类似的SONIA合约，其流动性从未达到LIBOR的水平。在全球金融危机之后，重建货币体系的工作仍在进行中。一旦时机成熟，美元市场将全面转向SOFR。但除了遵守监管要求之外，没有其他严肃的选择。专栏作家、前伦敦海通证券首席市场策略师阿什沃思（Marcus Ashworth）评论称，没有人喜欢改变，尤其是僵化的银行体系。SOFR是最不坏的选择，因为银行不能在没有监督的情况下设定利率。然而，监管机构需要充分意识到，强迫变革可能带来市场流动性不足的风险。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

首个完整的人类胚胎模型已活到14天...

当地时间6月14日，在美国波士顿举行的国际干细胞研究学会年会上，剑桥大学和加州理工学院教授马格达雷娜·泽尼克-格茨宣布了其团队近期的研究成果。她表示，其团队创建了全世界首个具备羊膜和生殖细胞的人类胚胎模型，并发布了未经同行评议的预印本论文。几乎同一时期，以色列魏茨曼科学研究所雅各布·汉纳团队、中国昆明理工大学灵长类转化医学研究院李天晴团队、美国匹兹堡大学医学院副教授莫·易卜拉欣卡尼团队，也相继发表预印本文章，公开相似的研究成果。傅剑平是密歇根大学安娜堡分校生物医学工程系教授。2017年，他和团队共同构建了世界上第一个三维、但不完整的人类胚胎模型，在该领域引发轰动。他还曾担任国际干细胞研究学会（ISSCR）指南工作组成员。傅剑平对《中国新闻周刊》说，6年来，他目睹了类胚胎模型这一前沿领域的飞快进展， “快到政策监管已跟不上它的发展速度”。但他同时表示，现在的人类胚胎模型，离真正发展为一个鲜活的生命还有很长的距离。完整人类胚胎模型首次活到14天如果以周计算，一个新生命是这样诞生的：精子和卵子结合后，第一周，受精卵迅速分裂、发育，形成中空的囊胚。大约从第二周起，囊胚开始着床，即进入子宫，以便从母体吸收营养。受精第14天时，囊胚已分化出了滋养层、上胚层和下胚层细胞。第三周起，胚胎进入原肠胚阶段，上述三种胚层细胞会发展为不同的器官，比如，外胚层发育成皮肤、眼睛等，中胚层发育成排泄、循环系统等，内胚层发育为呼吸道、肝脏等。一直以来，囊胚进入子宫后，受伦理和技术限制，人类该阶段的早期胚胎发育机制都是难以破解的“黑匣子”。人们了解的相关知识，只能来自于对其他哺乳动物胚胎的研究。昆明理工大学灵长类转化医学研究院教授李天晴向《中国新闻周刊》介绍，临床数据显示，约30％的人类胚胎无法成功着床，在胚胎着床后的一两周内，还有约30％的人自然流产，原因无从得知。近年来，国内外多个研究团队希望借助胚胎干细胞，生成人类早期胚胎的“复制品”，模拟胚胎自然发育，寻找早期流产和胎儿先天性缺陷的成因。此外，胚胎模型也有助于解释细胞分化的机制，促进再生医学发展。近期，上述四个研究团队都表示在实验室生成了着床后的胚胎模型，主要差别在于实验方式的不同。泽尼克-格茨团队使用转基因技术，将两个成熟细胞转化为具有胚胎形态的诱导多能干细胞，再与一个胚胎干细胞结合，生成胚胎模型。易卜拉欣卡尼团队则对诱导多能干细胞进行基因改造，形成胚胎和胚外组织，模拟胚胎发育。李天晴向《中国新闻周刊》介绍，该团队通过模拟囊胚的结构，将三种胚层细胞组合，使其在合适实验条件下，生成人类胚胎模型，“在外观和结构上和人类真实的胚胎非常相似”。汉纳团队与李天晴团队的实验方式相似。但目前，这四项研究均未通过同行评议。当地时间6月16日，多位发育生物学家通过英国非营利机构《科学媒介中心》，表达了对泽尼克-格茨和汉纳团队预印本论文的看法。德国马斯克·普朗克分子细胞生物学与遗传学研究所博士杰西·维弗利特认为，汉纳团队使用化学混合物将胚胎干细胞带入正确的状态，似乎比使用转基因效果更好。巴塞罗那大学遗传学教授杰玛·马凡尼也认为，从预印本来看，汉纳团队的胚胎模型结构上更像自然胚胎，而泽尼克-格茨小组胚胎模型的结构较差。在傅剑平看来，这四个小组的成果，尤其是汉纳团队和李天晴团队构建的模型，能够模拟完整的人类胚胎从着床到原肠胚开始阶段，是这些研究与过去相比最令人振奋的地方。合成人类胚胎模型已发展多年。2017年3月，泽尼克-格茨团队在美国《科学》杂志发表研究成果，其团队将小鼠的胚胎干细胞和滋养层干细胞放在同一个培养皿中，让它们“对话”，这些干细胞自主发育，实现了人类第一次在体外构建人造小鼠胚胎。李天晴告诉《中国新闻周刊》，泽尼克-格茨的实验是该领域极为重要的突破，此后，越来越多团队投身合成胚胎的研究。2017年，傅剑平研究团队构建了第一个三维的人类胚胎模型，类胚胎发展到第二周，形成了羊膜囊及原肠胚开始发育的一些特征。不过，傅剑平向《中国新闻周刊》介绍，当时，他们团队的成果缺乏构成胎盘的滋养层细胞，生成的是一个不完整的胚胎模型。此外，科学家也在努力延长胚胎模型在体外的存活时间。2021年，美国得克萨斯西南医学研究中心教授吴军团队和澳大利亚蒙纳士大学教授何塞·波罗团队在《自然》杂志分别发表论文，生成了完整的囊胚模型。李天晴介绍，直到2022年，相关研究还停留在类囊胚阶段，让类囊胚持续发育到着床，效果并不好。2022年9月，汉纳和泽尼克-格茨团队先后利用小鼠胚胎干细胞生成胚胎模型，与受精第8.5天的真实小鼠胚胎相似。泽尼克-格茨团队表示，合成小鼠胚胎发育出了大脑和跳动的心脏，相当于进入人类胚胎的原肠胚阶段。这些突破直接推动了人类胚胎模型的发展。汉纳团队在预印本中提到，此次研究，他们重复了合成小鼠胚胎的方法。在傅剑平看来，此次四个团队能几乎同时产出研究成果，正是因为“万事俱备”。该领域的研究者已经可以将自然人类胚胎体外培养时间从7天延长到14天，而且，相关研究在小鼠和非人类灵长类动物胚胎模型的方向上取得了突破进展。如今很多相关技术开始运用到人类胚胎模型上。但多位专家强调，目前的人类胚胎模型，并不等于真实的人类胚胎。检验人类胚胎模型与自然胚胎是否相似，一个核心标准是，验证合成胚胎模型能否持续发育，成长为胎儿。但因技术和伦理限制，各个实验室只能将合成胚胎模型培养至第14天便销毁。傅剑平介绍，目前，研究者只是观察胚胎模型的形状、细胞数量和组成、细胞的三维结构是否与自然胚胎相似。在此前提下，研究者还会观察模型的蛋白质、基因表征等，进一步判断两者相似度。李天晴告诉《中国新闻周刊》，他们将合成的人类胚胎模型与自然胚胎发育的照片对比，观察到两者结构高度相似，“但结构相似不代表它们是一样的”。这其中的一大难题是，合成人工胚胎的研究尚处于初步阶段，“我们甚至都不知道，受精后第二周的人类自然胚胎长什么样，没有参考资料，也缺乏研究手段”。李天晴介绍，此次研究中，他们优化了实验条件，显著提升了类胚胎存活到14天的有效率，但对哪些因素会影响胚胎发育，仍需进一步研究。马格达雷娜·泽尼克-格茨。图/剑桥大学受精第8天时，自然的（上）与人工合成的（下）小鼠胚胎看起来相似，两者均可见大脑与心脏结构。图/Amadei and Handford胚胎模型会长成婴儿吗？合成人工胚胎领域的每一次发展，都伴随着激烈的伦理争议。随着人类胚胎模型存活时间的延长，与真实胚胎的形状越来越像，人们担忧，胚胎模型是否有一天会长成真正的婴儿？就像赫胥黎在《美丽新世界》中所描写的反乌托邦世界，人类在名为“繁育中心”的胚胎工厂，以流水线的方式繁殖后代。2019年~2021年，傅剑平担任ISSCR指南工作组成员。他对《中国新闻周刊》提到，ISSCR并不认同合成人工胚胎的表述，更倾向于称其为“胚胎模型”。这能更准确反映出多数实验者的目的——创建的并非一个“胚胎”，而是一个模型，避免公众恐慌。而且，ISSCR指南明确，禁止将人类研究胚胎模型、人类-动物嵌合胚胎移植到动物或人类子宫中。近期发表相关成果的科学家也都强调，他们并不打算将胚胎模型植入人类子宫中。李天晴表示，研究胚胎模型的目的，是为了研究着床发育失败、早期器官发育的机制，未来探索在体外构建类器官，用于研究人类发育和药物毒理学、药物筛选测试等。此外，过去40多年，“14天规则”是一项被广泛接受的人类胚胎培养的国际伦理原则。早在1984年，英国政府为回应大众对试管婴儿的恐慌，将“14天”规定为体外受精的人类胚胎存活的时间界限，写入《沃诺克报告》。为什么是14天？相关研究者认为，14天后，中枢神经系统开始发育，胚胎可能会感受到疼痛。目前，已有十多个国家将“14天规则”写进法律或伦理指南。2021年5月，ISSCR发布更新版《干细胞研究和临床转化指南》（以下简称《指南》）。《指南》放宽了14天的限制，允许在特殊情况下，一些研究者可以向所在国家监管部门申请研究发育14天后的人类胚胎，但未明确规定培养天数的上限，这带来了潜在的伦理风险。新版《指南》提到了对人类胚胎模型的监管，如果模拟的是特定发育阶段或特定的胚胎结构，而非完整胚胎或胎儿的持续发育，经相关监管委员会评估后，可免于专门的科学和伦理监督程序。傅剑平参与更新了新版《指南》。他对《中国新闻周刊》说，彼时，工作组都没想到人类胚胎模型的研究进展如此之快。“新版《指南》增加了对人类胚胎模型的管理条件，但并不全面，只是提出，如果人类胚胎模型包括完整的细胞谱系，科学家在设计实验时要格外小心，并需证明研究的合理性。”“14天规则”明确限制的是受精后的人类胚胎体外培养。不少国内外相关研究者认为，胚胎模型只是类胚胎，不受其监管。有学者提出，在人类胚胎模型不断发展的当下，业内需要就“什么是胚胎”达成一致。“只能由精子和卵子结合产生，还是只需要有相同的细胞类型或者结构，抑或是发育的潜力？”体外培养食蟹猴胚胎双光子三维重构（上）及示意图（下）。 图/昆明理工大学灵长类转化医学研究院“如果回到5年前，我对人类胚胎模型的监管看法可能跟很多研究者相同。”傅剑平对《中国新闻周刊》说。但近5年，越来越多实验室投入研究，人类胚胎模型已成为发育生物学和干细胞生物学中最火热的领域，这让他变得更为谨慎。他认为，如果胚胎模型和人类的自然胚胎有一样的细胞及一致的细胞三维结构，尽管目前生成方式上仍有差异，从伦理和管理角度看，胚胎模型和自然胚胎应受到同等看待和管理。但业内并未就此形成共识。短期内，人类胚胎模型在体外存活的时间超过两周，在技术上仍是难题。汉纳描述说，制作一个人类胚胎模型，不仅让它发展到第14天，还要具备胚胎应有的所有特征，并且羊膜腔、中胚层、下胚层、滋养层都在正确的位置，这是目前该领域的一个挑战。他在预印本中提到，目前胚胎模型存活到第14天的比例很低。但从长远看来，超过14天的人类胚胎模型研究是一个必然趋势。汉纳在回复《中国新闻周刊》的邮件中明确提到，创建这些胚胎模型的终极目的，是为了在培养皿中生成由干细胞分化的器官，因此他们必须了解人类胚胎如何形成器官，这往往发生在胚胎发育的第7~35天。受访研究者认为，避免伦理争议的一种办法是，科学家在设计模型时，构建不完整细胞谱系的类胚胎，比如，不加入会发展为胎盘的滋养层细胞，明确实验目的并非是“造人”。在傅剑平看来，这是胚胎模型能继续发展、同时能通过伦理审查的唯一途径。“用工程的手段来控制和调节胚胎模型的发育，做一些更有实际意义又不超越伦理限度的工作。”傅剑平说。傅剑平认为，ISSCR出台的《指南》只是行业指导规范，更重要的是，各国政府部门和研究资助机构要尽快出台相关管理政策。“研究伦理方面的政策一定要跟上，规划好伦理红线，而且要非常严格地执行，这对人类胚胎模型研究的可持续性非常重要。”傅剑平说。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

赚不到钱的网约车司机，正在寻找下一个营生

“中年失业，就去开网约车”这条路，如今恐怕已被堵死。截至2023年4月，全国共发放网约车驾驶员证540.6万本，东莞、温州多个城市相继发布网约车饱和预警，三亚、长沙暂停受理网约车运输证新增业务。深圳的情况亦不乐观，据深圳交警公布数据，截止今年3月31日，深圳市已许可网约车平台29家，已发放网约车驾驶员证24.4万张。第一季度有接单记录的网约车逾9万辆，日均接单不足10单的车辆超过5万辆，市场需求已接近饱和状态。赚不到钱的网约车司机们，也在琢磨转行的机会。但不是每一个人，都有机会和资本，踏入下一条出路。转行这事儿，网约车司机老何已经盘算了一年多。老何接近50岁，专职开网约车有6、7年了，前几年行情不错的时候，他一个月的流水有2万出头，扣掉七七八八的各项成本，到手的纯收入能超过一万。现在，老何每日出车的流水在三四百块徘徊，很少超过500块。他发觉，最近这几个月，收入下降得最为明显。最近半个多月，我接触了10多位网约车司机，他们每天的出车时长，大都有14小时，一天跑15个小时甚至更长时间的司机也有。“没办法，平台的算法，把流水控制得很好，想跑高流水，只能多跑几个小时。没有14个小时，你很难跑到五百块的流水”，一位网约车司机告诉我。“一天跑10个钟8个钟的，成本一扣，一个月到手里只有三四千块钱。”网约车司机鲁乔说。鲁乔的同乡M也做这行，为了多赚些钱，M每隔5、6天回一次住处洗澡、换衣服，其余时间都耗在车上，他手边放着风油精，累了就往脑门上抹一抹，后备箱里放着脸盆、毛巾、牙膏牙刷，在路边就能完成简单的洗漱。上个月M出车的流水有2.4万，扣除5000块成本，他能赚到1.9万。鲁乔每隔两天回一次住处，一个月有一半时间睡在车上，他上个月赚了1.2万元。“跑这个不是长久之计，真的就是拿健康换钱。”鲁乔说，他37岁，开了不到半年网约车，体重轻了7、8斤。另外一位网约车司机形容得更直接——“拿命换钱”。“市场烂掉了”凌晨12点多，我在的龙华一个机动车充电站里碰见了黄明。大多数网约车司机或出租车司机，都选择在夜里12点以后，或者早上6点左右给车子充电。夜里12点到次日早上8点，充电站有半价优惠，这样算下来，每天充电的成本只需30多元。“跑车14个小时，充电守一个半小时，你说我还有多少睡觉时间”。黄明入行4年，前两年，他一天跑车时间大约是10小时到11个小时，现在，他要跑足14小时，收入才能跟从前相当。“单子单价越来越低，抽佣抽得厉害”，网约车司机小吴，如此总结收入降低的原因。在黄明印象里，去年疫情放开之后，平台上的网约车一下子多了许多，“各行各业混不下去的，都来跑一下网约车”。“司机太多了，平峰期哪有那么多单，经常看到一二百个司机抢20多个单”。作为乘客，我跟黄明有类似的印象，每次打开高德的打车界面，同时竞争我这一笔订单的，有大大小小超过20家网约车品牌。正值中午，车子堵在珠三角环线高速上，老何空出一只手，指着前面的车子给我看，“你看那些挂着绿牌牌的，车标是那几个牌子几个型号的，十有八九就是网约车，你数数有多少，这已经是个很烂的市场了”。老何觉得，“价格战”这样的恶性竞争是罪魁祸首，“高德这种平台，把市场搞得稀巴烂，谁便宜就给谁做，平台互相竞争，价格一压再压”。“拉你这一单，我这边显示收入18块钱”，老何说。下车后我查询订单发现，这笔订单车程8.67公里，用时30分钟，我支付了26.75元，老何拿到手的钱，为车费的67%。因为堵车，平台收取的时长费比平时多了2.3元。扣除2.3元后，这笔订单，老何每公里赚1.8元，这与老何透露的收入现状相符。“白天1公里一块多钱，以前半夜都是三块五以上，现在不会超过两块，我们还有什么生存空间。”老何说。长途单的利润也在下降，“现在的跨城订单，从深圳去东莞、去广州，回程一般都是返空，以前不是这样的。现在一般要跨城的话，还会收一个跨城的费用，不然这单子都没法接。”司机雷天中说。雷天中羡慕专车司机每笔订单的收入，但专车司机小刘的收入也在下降。小刘原本在酒吧工作，疫情初期，他开自己的车做网约车兼职，“没想到随便遛一遛，流水就有八九百”，他正式入行。最近一年来，小刘的收入也下降不少，“一样得开14个小时，才能有五六百的流水”。“平台天天吆喝，月入过万，多么多么好赚，骗着人入行。一个月流水过万，你不扣成本吗，不吃不喝吗，路上的磕磕碰碰不花钱吗”，老何在车里抱怨。司机胡十茅三个月前，就是看见类似的招募启事入了这行。他交了1万元押金，要干满6个月才能退押金。租车每月成本4000多元，充电每个月1000元左右，算下来成本5000块出头。入行前几天，胡十茅很有激情，最拼的一天跑了21个小时，“搞了800多块钱（净利润）”，跑了两天他撑不住了，“没必要，玩不起”。相比其他专职司机，现在的胡十茅不算“拼命”，他一般跑满12小时收工，“有时候跑12个小时，流水300多块，扣完成本收入160块，一个小时不到16块，还不如进厂”。“你说平台少抽一点佣，给我们司机多赚一百块都好，我这边平台的抽成有25%，高德要抽成，网约车平台要抽成，招司机的中介也要抽成”，胡十茅吐起苦水。从我接触到的十多位网约车司机的情况来看，不同平台、不同订单的抽成各不相同，有些不到20%，有些专车订单的抽成超过35%。一位网约车司机告诉我，他服务的平台，以前抽佣在10%以内，现在接近20%。网约车行业刚兴起时的平台奖励，到今天已显得缥缈。在黄明看来，那些所谓的平台奖励，不过是算法精心设计的海市蜃楼，看得见摸不着。“如果平台说早高峰跑够6单有奖励，那你拼死也就跑5单，如果是5单有奖励，那你一般只能跑4单。一般在你还差两单就达标时，平台会给你派个远单，一跑一个小时，早过了高峰期”。当然，小的奖励也有。司机老王50多岁，出车很是勤勉，每天能跑14个小时以上，他有一定的经验，“你要拼死跑一个平台，不能这个平台跑两下那个平台跑两下，这跟给老板打工一样，三心二意老板肯定不会器重你”。“只要在一个平台出车时长够长，他会给你一点奖励，偶尔免一单的佣金，或者给你分配一些好单，像你这个刚超过10公里，就算是好单了”，老王说。老何的总结更直接，“现在没有服务不服务，积分没用，好评没用，差评没用，啥都没用。平台就是要你给它往死里干，价格低得再离谱，你也得老实接单。”“难道你不觉得现在的司机都很屌吗，坐不坐拉几把倒，好评，投诉，那些东西，对司机起不到什么作用了”。下一条出路？“网约车司机啊，很多都是小老板转过来的，只是转的早转的晚的问题，我就属于转的早的”，老何说。老何早些年在深圳开了个小食品加工厂，“一年手里能留20万”，这行太过操劳，起早贪黑不说，频繁地搬货卸货极其辛苦。他想做个轻松点的生意，便卖掉工厂开起网吧，智能手机普及以后，网吧的生意日渐凋敝，他又改行开网约车。琢磨了一年的转行，老何还是想做回小老板，“开个早餐摊或者夜宵摊，可能做完今年就转型，我们这个年纪的人，又没文化，别的也干不了啊”。雷天中、鲁乔算是刚入网约车这行的小老板，两人开网约车还不到半年。鲁乔最近一边开车，一边在深圳物色铺面，他想回到餐饮业。鲁乔原本在郑州开有一家餐馆，疫情前生意红火，疫情三年亏了80万。去年年底，疫情放开之前，鲁乔看不到希望，把店面盘了出去。他为当时的决定懊悔，“不知道那么快就放开了，不然扛一扛就过来了”。鲁乔算幸运，店面虽然亏损却也没有负债。一位来自安徽的年轻司机刚入网约车这行，他原本在老家开有两间餐馆，亏损上百万，如今他开着网约车，还背着数十万的债务。在深圳物色了一些铺面，鲁乔更倾向于再回郑州开店，“深圳店租太高，人生地不熟，心里没底”。他有几个老乡也在深圳做餐饮，生意虽能维持，但利润微薄，“一天净利润很难上500块，也就是三四百块”。雷天中还没有转行的念头，“我们不像小年轻，还要养孩子，供房子，你每个月得拿这份钱回家的”。十几年前，雷天中开始在华强北打拼，“那时候赚钱很容易”。疫情之后，雷天中的电子生意一直在强撑，撑到今年年初，手里再无钱可撑，他只能转行开网约车，“不止是这一摊生意亏了，投资的电商、餐饮生意，全都亏了”。雷天中也有不少讨不回的债务，“好几个工厂欠我的钱，人家老板也没跑，就说‘做不下去，反正我人就在这里’。你没办法的”。雷天中对讨债已不抱期望，作为华强北电子业的供应链上游，珠三角的电子类工厂近几年来“大鱼吃小鱼”，“中小型厂子根本撑不住，一直在亏损状态”。开网约车司机之前，老王在深圳做过几年货拉拉司机，他的货运订单也依赖工厂。一年多前，老王转行开网约车，就是因为他能在工业区抢到的货运订单越来越少。“网约车这个行业干不了太久了，赚不到钱，身体也吃不消”，黄明有个同行微信群，里面16个人，其中10个人近一年多已陆陆续续转行。黄明说不清楚那些同行的去向，只知道其中一人推销POS机赚到了不少钱。对于同行的转行，老何、老王都有明显的印象，但他们也说不清楚，那些人具体去了哪里，“还能去哪，进工厂呗”，老何、老王给过我同一个回答。“大家都干这行时，一天到晚在微信群里叨叨叨，离开了这行，就是另外一个世界了”。开网约车之前，黄明也是小老板，他在老家河源开了一家两元店，开店的本钱，是他在深圳送外卖、送快递攒下来的。按黄明的说法，店开张不久，就赶上“两元店”这行夕阳西下，无奈之下，他只能再到深圳搵食。黄明35岁，上有老下有小，只身一人在深圳谋生。他渴望再回老家做个小生意，无奈手中本钱不够。前几年他倒是攒下一些钱，不过拿回老家装修房子了，“现在熬着吧，有点本了再回去想办法做生意”。他不想再给别人打工，“做生意才是最快累积财富自由的方式”。鲁乔跟几个河南老乡组了个车队，里面好几个人，之前都是做小生意的。但不是每个人都像鲁乔一样，还有资本做回小老板。“我们这几个老乡，在全深圳的网约车司机里面，应该都是比较拼的，每天高德会公布运营里程数排行，我们几个人通常都能霸占前三名”。五六天才回一次住处的M，算是几个人中最拼命的。M不到30岁，孩子已有三个，M的父亲身体也不好，“家里压力挺大的，赚钱的欲望特别强烈”。鲁乔来深圳才几个月，对“机会”一词的认识很是清醒，“人家都说大城市机会多，其实也没啥机会，不管哪个行业都饱满了，我们初中毕业的，有啥机会啊”。

全球首款AI生成药物进入人体临床试验

6月30日消息，本周，全球首款完全由人工智能设计的药物进入人体临床试验阶段。这种药物名为INS018_055，由总部位于香港的生物技术初创公司Insilo Medicine开发，用于治疗特发性肺纤维化（IPF）。特发性肺纤维化是一种慢性疾病，会导致肺部形成疤痕。美国国立卫生研究院的数据显示，近几十年来，这种疾病的患病率有所上升，目前在美国约有10万人受到影响。如果不及时接受治疗，患者可能会在两到五年内死亡。Insilo Medicine创始人兼首席执行官亚历克斯·扎沃龙科夫（Alex Zhavoronkov）说：“这是第一种完全由生成式人工智能设计的、进入人体临床试验阶段的药物，特别是其已经在患者身上进行第二阶段试验。虽然还有其他人工智能设计的药物在试验中，但我们的药物既针对人工智能发现的新靶点，也有人工智能参与设计。”扎沃龙科夫表示，这种新药的发现过程始于2020年，目标是创造一种“登月（疯狂或者不大可能实现的项目）”药物，以克服目前治疗这种疾病的挑战。当前的治疗主要集中在减缓病情进展方面，并可能会造成令人不适的副作用。他补充称，之所以选择专注于IPF，部分原因是这种疾病会对衰老造成影响。该公司还有另外两种部分由人工智能帮助设计的药物，也正处于临床阶段。一种是正在进行第一阶段临床试验的新冠肺炎药物，另一种是抗癌药物，可用于“治疗实体肿瘤的USP1抑制剂”，最近获得了美国食品和药物管理局（FDA）的批准，可以开始临床试验。Insilo Medicine目前正在中国对INS018_055进行为期12周的随机、双盲、安慰剂对照试验，该公司计划在美国和中国的40个地点将试验人群扩大到60名受试者。如果第二阶段研究成功，该公司将继续进行另一项规模更大的研究，然后可能进入有数百名参与者的第三阶段研究。扎沃龙科夫说：“我们预计明年将从当前第二阶段试验中得到结果。”他补充说，很难预测未来试验的确切时间，特别是考虑到这种疾病相对罕见，患者必须满足特定的标准。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

揭秘1300万高考生背后的付费志愿填报生意链

随着今年各省市高考分数线相继出炉，准大学生们也迎来了关键一步——填报志愿。如何最大概率地锁定心仪学校并完美命中高分专业，成了一项考验。秉承着“不浪费一分”的原则，家长们四处寻求最优解。瞄准家长和学生的重视，一桩名为“付费志愿填报咨询服务”的生意，做得风生水起。公开数据显示，2016年至2022年间，中国高考志愿付费填报市场规模增长5.8倍至8.8亿，行业内企业数量从2012年的6家增至2022年的2033家，十年翻超300倍，公司背景也从传统教育机构，扩大到互联网大厂甚至上市公司，其吸引力不言而喻。然而急速扩张的市场也滋生了灰色空间。“志愿规划师仅需三至五天即可速成”“智能系统批量生产填报方案”“提前准备万能填报辅导话术”......利益驱使下产生的各种乱象令志愿付费填报市场的专业性和可靠性大打折扣，擦亮眼睛后的家长们也开始寻求答案——志愿付费填报，真实的含金量究竟有多少？1300万高考生背后：2000家公司靠报志愿赚钱，毛利率高达80%据教育部最新数据，2023年全国高考报名人数为1291万人，比去年增加98万人，再创历史新高。近1300万高考生，也就意味着近1300万份高考志愿填报单。这对于志愿付费填报市场的局内人来说，无疑是好消息。“三分考，七分报”“专业决定未来”，近年来，随着越来越多的教育机构渲染，高考填报志愿成为了摆在不少家长和学生面前的一道难题。实际上，高考志愿填报服务已经成为一种“刚需”。有研究显示，现阶段考生不仅在院校选择、城市选择、专业及就业前景上面临选择难题，随着新高考录取方式的改变、院校专业的增减以及人才市场的新变化，高考志愿填报难度不断上升。因此，考生在进行志愿填报时，需要搜集更多的相关信息，并向外界寻求咨询意见。艾媒咨询数据显示，88.1％的高考生愿意选择高考志愿填报服务。如此迫切的市场需求推动着付费填报志愿市场的急速扩张。2017年，中国高考志愿填报付费市场规模首次触及2亿元，随后2018、2019两年连续同比增超70%，于2019年实现5.9亿元，两年时间扩增近两倍。截至2022年末，志愿填报付费市场规模累积达到8.8亿元，预计2023年达9.5亿元。对此，艾媒咨询指出，由于高考生缺乏获取高考填报信息的渠道，加上高考录取人数逐年递增，高考志愿报考行业付费需求增多，其市场规模将持续增长。行业内企业数量上，也从2012年的6家膨胀至2022年的2033家，十年翻超300倍。其中，不仅包括蜻蜓志愿、优志愿、旭德教育、赢鼎教育、百年育才等一众专做高考志愿填报业务的公司，还包括新东方、好未来、精锐教育等老牌教育公司，以及阿里巴巴旗下夸克、支付宝，和腾讯、百度等互联网巨头。入局者之所以抢食蛋糕，大多都是看重了行业背后的巨大利润。据此前报道，辅助填报高考志愿，市面上有两种主流形式，一种是AI填报，价格在几百元，线上输入省份、分数、名词等信息后，数据库会自动匹配符合条件的高校和专业，并给出相应的评估分数线和录取概率等数据；另一种是一对一规划师服务，线下和线上形式均有，收费在几千元到几万元不等。尽管相较前者价格陡增，但后者还是成为了多数需求方的首选。“有规划师亲自分析、指导，感觉专业度会更高，对结果也会更放心。”一名刚刚经历了孩子高考的家长对凤凰网《风暴眼》表示。以张雪峰为例，有网友曾爆料称，其公司一个普通的志愿填报服务要价就高达8999元，而且还不是本人服务。凤凰网《风暴眼》梳理发现，目前，官网上由其本人主讲的志愿填报视频课程收费599元，“1600分钟61课时，涵盖所有一级学科，包含报考技巧、方法、如何选择等”。而此前，其公司官网上还挂出过“16888元降至15999元”的高考规划特惠课程，但如今已下架。图源：峰学蔚来APP有媒体测算，以售价599元的《志愿填报课程》为例，此前其宣传页面显示至少有5000人已购买这门录播课，这也就意味着峰学蔚来在这项课程上至少创下了接近300万元的营收。上市公司的财报数据则更为直观。主营高考报考产品的销售和服务的新三板公司百年育才，2022年全年营收4047万元，净利润1213万元，净利率高达30%，毛利率79.85%。另一家提供高考咨询服务产品的上市公司旭德教育，2022年全年营收1776万元，毛利率78.97%。人民热评也透露，“有媒体调查几家以高考志愿填报服务为主业的公司，发现相关业务的毛利润最高甚至达到89.34%”，堪比茅台。速成规划师、指导靠台词，“虚假宣传”“诱导消费”投诉不绝堪称暴利的高考生意背后，各种乱象令人咋舌。例如，有不少机构打起了针对高考志愿填报规划师的培训生意，但培训质量令人堪忧。“教你一个月成为高薪职业”“入行门槛不算太高，适合做副业赚钱”，与诱人的广告语相对应的，是“速成证书”的诱惑和昂贵的培训费用。据媒体报道，有培训机构负责人称，“没有学历和专业限制，每个月都有安排考试批次”，“考前7－10天会发精准题库，认真看一下基本都能考过”，“接一两单生意就能月入过万”。另一位声称“零门槛就能学”的从业人则介绍称，5000余元购买16次课，全部上完后参加考试就能拿到培训师证书，“这是转化变现非常快的一个行业。”但事实上，人社部公布的《国家职业资格目录（2021年版）》中却并不存在“高考志愿填报规划师”，也就是说，这类证书并不属于官方许可和认定职业资格。然而，面对择校的巨大压力，万千家长和学生却往往更容易听信来自机构和“专家”的情绪渲染，忽略了对其真实水平的考量，从而造成金钱和前途的双重损失。凤凰网《风暴眼》通过梳理发现，在某消费者投诉平台上充斥着大量有关付费志愿填报的投诉，其内容多围绕“虚假宣传”“诱导消费”“霸王条款”“拒不退费”等方面。例如，有消费投诉称，添加蓝途教育某高考志愿规划师后被拉入微信群，后者以“中国智慧工程研究会”名义在群内发布考试培训和职业证书服务，在以近4000元价格购买课程后查证发现虚假宣传，但却无法联系退款。图源：黑猫投诉另一位消费者投诉称，大未来高考规划研究院课程自称志愿填报能力强，“低分上名校”“压线进档”“不浪费一分”等，但给出的填报方案却与宣传背离，甚至有疑似恐吓消费者的现象，由此投诉商家涉嫌虚假宣传、诱导消费。图源：黑猫投诉与此同时，本该更加规范的已上市企业也存在类似问题。百年育才就曾被消费者投诉“只收费不服务”。投诉显示，2020年初，与百年育才签订了有关高考志愿填报的咨询服务合同，但后续却未提供任何咨询服务，由此要求百年育才全额退款并支付违约金。但该投诉平台显示，截至目前，三年时间已过，该投诉依旧未解决。图源：黑猫投诉除消费者投诉外，针对此类机构的资质质疑也曾发生。2021年，以高考升学及志愿填报咨询服务为主的百年英才曾被北京市海淀区市场监督管理局点名，纳入“无证办学”机构名单。随后，关于这家教育机构撤店、倒闭的传闻时常出现，“虚假宣传”“拒不退款”也成为了这家公司被投诉的原因。图源：黑猫投诉值得注意的是，百年英才系A股上市公司豆神教育（现名ST豆神）的全资子公司。2016年，昔日20倍大牛股豆神教育曾以2.58亿元，溢价9倍收购了刚成立一年的百年英才，意欲布局C端教育，一时风光无两。但2020年，豆神教育遭遇业绩变脸。年报中。豆神教育称，因疫情期间无法进校宣讲、会销转化和活动交付，同时因“自主招生”政策的变动，导致经营受到较大影响，百年英才出现大额亏损。因此，豆神教育对百年英才计提减值2.64亿元，使得上市公司业绩进一步走坏，并最终遭遇ST。规划失败判退费！行业乱象亟待解决据媒体报道，近日，湖南长沙天心区法院判决了一起填报志愿引发的合同纠纷案。一考生家长向某教育咨询公司支付士官报考指导培训费用5万元，根据其提供的方案填报了高考志愿却没有被士官学校录取。法院判决机构退回全部费用。这一案例也向外界传递出一种声音，质量不过关的付费志愿填报服务，未来将难以在规范化的市场中立足。事实上，面对高考付费填报志愿的乱象，不少地方已经有所行动。2022年9月，淄博市市场监督管理局曾联合市教育局印发《全市教育收费专项检查工作方案》，并发布《教育收费政策提醒告诫书》，提醒告诫高考志愿填报机构要主动自觉遵守价格政策，督促高考志愿填报机构严格落实收费明码标价。2022年底，呼和浩特市市场监督管理局曾公开表示，将针对高考志愿填报机构进行整治和管理，规范市场行为，加大执法力度。同时，也提到要培养专业人才，建立高考志愿咨询和职业生涯规划的认证和评价体系，推动相关行业协会的建立。教育部也于近日表示，将会同市场监管等部门，加强对个人或校外培训机构开展志愿填报活动的监管，严肃查处收取高价咨询费用、价格欺诈及虚假宣传等问题，提醒考生谨防“高价志愿填报指导”诈骗陷阱。志愿填报服务市场之所以近年出现不少乱象，究其原因正是因为存在巨大的信息不对称、服务不对称，也是人们对通过教育改变生活内在需求的体现。对此，人民热评称，各高中应对学生和家长加强志愿填报培训和服务，各地各高校在志愿填报关键时期，优化信息发布内容、改进信息发布方式、拓展咨询渠道，提供更多有针对性的公益性志愿指导服务。知名商业战略咨询专家周掌柜也对《风暴眼》表达了类似的观点。他建议，应该从师资力量着手，需要有更专业的咨询专家进入行业，提供更辩证、更系统的解决方案，包括数字化的解决方案，以此来打破信息不对称的困境。这也就意味着，在打压不法行为和欺诈行为的另一面，如何改变信息不对称的局面，如何创造更平等和更贴近现实需求的教育机会与对口专业，也同样重要。

中成药集采价，比网上卖的还贵？

“网上的价格竟然比中成药集采的价格便宜！”长期关注中成药价格的张先生向健识局透露，全国中成药中选品种的价格高于医药电商。全国中成药集采的拟中选名单显示，陕西方舟制药有限公司生产（0.25g*60粒）的复方斑蝥胶囊，其中选价格是每瓶28.50元。而健识局登陆各大电商网站发现，方舟制药同规格的复方斑蝥胶囊仅为25.90元，比集采价便宜2.6元。6月21日，全国中成药集采在武汉开标，86家药的95个品种经过现场激烈报价，最终63家企业的68个品种中选，中选率约为71.6%。和几次国家集采相比中选率相当，表明企业参与热度仍在。因为这次集采的是中成药，市面上更容易买到，价格相对透明，集采价格与一般零售的价格实际没有拉开层次。对于集采价高于零售价的说法，有业内人士认为：“医药电商属于零售渠道，不能走医保报销。如果以个人实际支付费用来看，当然是集采后在医院开处方买药更便宜。”一、脱离单一价格比拼，医疗机构认可度高的中选6月25日，健识局随即抽取部分中成药集采品种，与各大医药电商的价格进行对比，发现（0.25g*18）华蟾素胶囊的中选价格是143.60元，而同样是陕西东泰制药的同规格产品，在电商渠道的售价仅为105元。不仅如此，河南省百泉制药有限公司生产的（1.2g*12）接骨七厘丸，其中选价格是22.41元，同规格的产品在电商渠道的价格是20元，便宜2.41元。显然，面对首次全国中成药集采，药企给出了特殊的价格政策。有分析人士指出，药价之所以在零售和医院之间存在倒挂，其中一个非常重要的原因是要给广大患者提供医保报销与个人自付之间的多种选择。中成药在零售端有很好的市场基础，价格基本公开透明。如果集采后医院采购价过于低，实际上会打击中药企业好不容易建立起来的商业渠道，不利于企业长期稳定供货，也可能会导致集采中选了不给医院供货的情况。本次中成药集采的初衷是：让参与药企的品种今后能在医疗机构长期生存下去。根据《全国中成药采购联盟集采规则》显示，除参与品种的报价降幅，招采办还强调中选品种应在医疗机构的认可度、药企综合排名，药企企业创新力、药品质量、保障供应以及医药信息和招采信用等维度的评价。中成药集采并没有只追求价格比拼，只要是医疗机构认可度高，市场份额大的品种，适当降价依然可以中选。以集安益盛药业的振源胶囊为例，医疗机构认可度高达84.75%，该产品降幅仅为14.5%。而华蟾素胶囊的医疗机构认可度为82.29%，降幅为40.5%。这或许已解释：为何本次中成药未产生全国最低价，却也可以全国中标。健识局梳理发现，本次中成药集采的降幅，保持在50%左右，超越湖北牵头组织的第一批中成药集采42.27%的平均降幅，但略低于广东6省联盟55.9%的平均降幅。全国药品集采已进入常态化，一味降低药品价格不再是集采的唯一目的。业内普遍认为，让广大百姓用上放心药，提高临床诊疗效果才是本轮改革的初衷。二、市场竞争逐渐充分，独家品种可能也会集采虽然降价不再是获得本次中成药集采入场券的唯一机会，但各家药企还是选择低价策略谋求“以价换量”，力争更大的市场空间。毕竟这是全国首次举行覆盖30个省市的中成药集采。健识局梳理发现，本次共有15家中选企业的价格降幅均达到六成以上。其中，竞争最为激烈的当属香丹注射液，最终吉林敖东、正大青春宝、河北天成、吉林龙泰、朗致万荣等12家药企中选。拟中选品种名单中降幅最高的是石药银湖制药冠心宁，达96.26%。吉林省银河制药有限公司的藤黄健骨丸紧随其后，降价95%。香丹注射液、心可舒胶囊以及鸦胆子油乳注射液等产品的降幅均超过60%以上。在全国性中成药集采之前，广东、湖北先后组织过中成药省级联盟集采，北京、山东组织过省内集采。对比广东、湖北两批省级联盟集采的中选结果，全国中成药集采中复方血栓通软胶囊、鸦胆子油乳注射液、醒脑静注射液三款产品是省级集采已有过的品种，此次集采中，同企业、同规格产品价格又有所下降。其他品种则基本没有重叠。全国集采覆盖30个省的采购区域，对药企有一定的吸引力，再度降价存在巨大的市场诱惑。集采只解决了中成药行业一小部分问题。事实上，中国1000多个中成药独家品种，竞争并不充分，少数“独家”甚至是专为规避市场竞争而量身定制，这也是中成药集采的另一大现实困境。不过，《中国医疗保险杂志》曾撰文表态：行业的特殊性不是虚高药价的避风港。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

日产高层上演“碟中谍”：COO被监视，前CEO跨国流亡

外媒揭秘日产宫斗细节。日产又有内斗了，堪称史上最动荡车企。车东西6月25日消息，日前，日产汽车证实了首席运营官阿什瓦尼·古普塔离职的消息，而在8天后，英国《金融时报》就曝出他其实一直以来都受到首席执行官内田诚的监视。古普塔此前的行为也或多或少奠定了他离职的基础，他不仅与他的上司首席执行官内田诚频频起冲突，而且他还在工作中经常越过内田诚，扫内田诚的面子，这就导致内田诚对他极其不满。▲前首席运营官阿什瓦尼·古普塔而且更致命的是，在签署日产与雷诺的合作协议上，古普塔始终不赞成，并与内田诚的想法背道而驰，而这也终将成为古普塔离职的最后一个导火索。在日产的内斗中，古普塔也不是第一个因内斗失败而离开日产的高管，早在2018年11月9日，前日产汽车首席执行官卡洛斯·戈恩也因日产内斗失败而锒铛入狱。而这一切也都源于日产汽车现任法务高管哈里·纳达，在他过去接手了前日产代表董事格雷格·凯利的部分工作后，他意识到如果让戈恩成立汽车制造商大联盟，他的利益也将直接受到损害。因此他便同日本政府和第二任日产首席执行官西川广人一起设局送戈恩入狱。而如今，戈恩为正名于2023年6月24日向黎巴嫩检察院提出诉讼，指控日产汽车等3家公司共12人对其犯有诽谤、捏造证据等罪行，并要求赔偿超过10亿美元（约合72.2亿元人民币）。那么，孰是孰非还要等待法院的解答。01.古普塔遭内田诚不满，一直以来都被监视最近，日产汽车首席运营官阿什瓦尼·古普塔离职的消息有了最新的进展，自6月16日古普塔离职的消息被日产汽车所证实后的第8天，古普塔就被曝出他在职期间一直都受到首席执行官内田诚的监视。根据英国《金融时报》的报道，关于监视古普塔的指控是出自58岁的日产高级顾问哈里·纳达在4月19日致日本汽车制造商董事会独立董事的一封信。纳达在信中表示，内田诚在很长一段时间内对古普塔进行监视，而该举动的目的就是罢免阻碍日产与雷诺达成新协议的高管和董事会成员。▲RENAULT两名了解谈判情况的人士表示，截止目前，日产一直都在努力重启与雷诺长达数十年的联盟条款，本来计划在今年年中达成这份合约，但是古普塔为了日产的利益，一直都在阻拦，而这也让这份合约一直拖到如今都没有达成。所以，雷诺董事长塞纳德和首席执行官德梅奥等高管也都认为古普塔在拖延或阻碍交易的完成。那么，这也就意味着，在雷诺与日产久久不能重启合作协议的这件事情上，内田诚、塞纳德与德梅奥都认为古普塔是始作俑者，问题的矛头就直接指向了他。▲左为日产首席执行官内田诚 右为雷诺首席执行官德梅奥但经过数月的紧张谈判，日产和雷诺于今年2月达成新合作条款：日产将持有安培（雷诺旗下的子公司）至多15%的股份，而雷诺将减少在日产持有的股份。另外，纳达还在信中表示，4月10日日产就对古普塔被指控这一事进行了调查，随后要求他自行离职。三位直接了解此事的消息人士表示，事件起因是一名女员工指控古普塔对其性骚扰。随后，在今年6月份古普塔就自行申请了离职，尽管这件事还未调查清楚。另外一位知情人士表示，因为古普塔对日产这个“日企”十分了解，一旦发生这样的丑闻，就很难在这立足了，所以他选择换一个地方，再施展他的野心和抱负。而在这次内斗事件中，古普塔也并非无辜，他也曾有一些出格的行为。事实上，古普塔不仅与内田诚在合作协议这件事情上经常起冲突，在之前的工作当中也频繁不给内田诚面子。根据英国《金融时报》的报道，古普塔经常会在工作中越过内田诚，并破坏其老板形象。又有知情的内部人士称，自从内田诚和古普塔于2019年上任以来，两位高管的竞争就十分激烈。在当时第二任首席执行官西川广人辞职后，内田诚就临危受命，并于股东大会上当即立下了“军令状”，称自己如果不能扭转日产汽车的颓势，愿意自行下台。但他的这个操作，也让他不得不面临巨大的压力。2020年5月28日，日产汽车公布了2019财年（2019年4月1日至2020年3月31日）的业绩。财报显示，日产汽车2019年净亏损达到了6710亿日元（约合445亿元人民币）。销量方面，2019财年，日产全球汽车销售量为493万辆，同比下滑10.6%。其中，日本市场销量53.4万辆，减少10.3%；北美市场销量162万辆，减少14.6%；中国市场销量154.7万辆，同比减少1.1%；欧洲市场销量52.1万辆，减少19.1%。▲日产2019年汽车销量除了中国，其他主要区域市场都非常惨淡，照这样的情形下去，他也必将下台。随后，在他接续上任的几个月里也一直没有出现成绩，加之2020年的疫情，也让日产的经营负担持续加重。内田诚为了挽救日产并保住自己的位子，他想到了一个“复苏计划”，而这个复苏计划在东京SBI证券的分析师Koji Endo看来这就是重组计划。而该“复苏计划”也不全是内田诚一个人的功劳，他是借鉴了身为首席运营官的古普塔之前重振雷诺和日产商用车业务的想法。所以，古普塔在这次的“复苏计划”中发挥了重要的作用。也就是这样，支持古普塔的员工越来越怀疑内田诚究竟能否带领日产走出当前的困局，所以也希望古普塔来实施这次的“复苏计划”。但这也进一步加剧古普塔与内田诚之间的冲突，知情人士称，古普塔的支持者提议，要么让古普塔与内田诚共享首席执行官的职位，要么取代内田诚。这时，古普塔已经开始掌握日产的大部分领导权，相比之下，内田诚反而参与得较少。一名全球产品分销战略经理称，其在横滨总部参加的所有关于关键市场复苏的会议，都是由古普塔主持召开，“古普塔在制定计划的过程中承担了所有的繁重工作，我们并没有获得内田诚的任何指导”。而这也让内田诚感受到从未有过的危机感，内田诚与古普塔之间的冲突再度升级，而到如今这就已经到了你死我活的地步。02.日产内斗上升至政治层面，戈恩出逃黎巴嫩由此可见，日产的内斗一直延续至今，但其中最惨烈的内斗还属日产前首席执行官卡洛斯•戈恩案件莫属。时间线就要来到1999年，那时正处于日产的动荡时期，日产亟需大量资金去扭转局面，而雷诺通过以派遣戈恩以及提供资金的方式，从而拯救了水深火热的日产，戈恩也就是这样来到了日产。▲日产前首席执行官卡洛斯•戈恩然而，整个事件的来龙去脉主要以一个关键性的人物哈里·纳达为起点。哈里·纳达是在1990年加入日产的，纳达曾在英国公司从事一些关于商业合同和其他事务的工作，这时他还并不出名。在英国期间，他曾想争取欧洲法务部门负责人一职，但以失败告终。于是他辗转到日本的日产总部工作了4年，并最终在2012年击败竞争对手得到了欧洲地区法务负责人的位置。在工作中，纳达颇为自信的管理风格成功吸引了前日产代表董事格雷格·凯利的注意。彼时，凯利在日产主要负责人力资源、法律以及其他公司部门的一些事务，是戈恩的得力助手。在2014年1月，纳达就从欧洲回到日本，开始在CEO办公室任职。纳达接手了凯利的部分工作——负责监督法律事务、合规、安全以及其他部分公司事务，因此纳达就在日产的总部大楼里，看清了日产高层的运作模式，并在此韬光养晦。▲现任日产法务高管哈里·纳达而在2018年3月，戈恩做了一个决定，他想要把日产-雷诺-三菱汽车置于一家控股公司之下，并让日产在一定程度上与雷诺平起平坐。另外，戈恩还在推动将FCA（菲亚特克莱斯勒）也纳入到上述控股公司的谈判。一旦这个汽车制造商大联盟成立，这将会出售从电动汽车、吉普车、跑车到掀背车型在内的所有车型产品。其年产量将达到超过1500万辆的水平，轻松超越丰田或是大众1000多万辆的规模。而戈恩为了达成这一目的，也将更多的权力下放，可戈恩的这项计划也并非一帆风顺。随后，有媒体陆续曝出日产质检违规、公司利润下降等问题，而戈恩也开始对他挑选出的日产首席执行官西川广人失去信心——距离这位首席执行官上任还不到1年。▲日产前任CEO西川广人据知情人士透露，戈恩和凯利开始讨论，让日产北美区负责人兼首席绩效官穆尼奥斯来接替西川广人。但在2018年初，纳达和另外一小部分人开始逐渐明白，穆尼奥斯很可能要取代西川广人了，而这时候，据知情人士透露，纳达的忠诚早就已经转移到西川广人身上了，而纳达也相信如果戈恩实现了目标，那么他自身的影响力和工作权力可能都会变得更加有限。与此同时，日本政府也不希望看到日产最后被一家庞大的外国控股公司吞并，也因此日本政府支持纳达等人驱逐戈恩团队。随后，纳达和西川广人就开始了自己的行动。从2018年3月开始，纳达就聘请法国公司Wavestone，让其侵入日产汽车及其联盟伙伴的电脑系统中，并以测试公司的网络安全防御能力为由，去掩盖其盗取行为。在获得机密信息的同时，纳达也开始与日本政府合作，将戈恩的薪酬信息交给日本检方，作为回报，检方也允诺日后调查时，纳达将获得豁免权。另一边，西川广人在2018年4月也开始公开质疑戈恩推动联盟成立这样一种不可逆转的做法，西川广人表示日产与雷诺的合并“毫无价值”。在收集到足够的证据，与日本检方达成合作后，纳达开始了最终的行动。于2018年11月19日，纳达以高管开会为名，给戈恩的助手凯利派遣了一架私人飞机，让其飞至日本。在落地后，凯利被捕，也正是在这一天，戈恩也飞至东京因涉嫌职务犯罪被捕。除此之外，原本计划取代西川广人的何塞·穆尼奥斯在戈恩逮捕事件发生的一周后，了解到自己在日产的生涯已无力回天，他就搭乘飞机前往了美国，并于2019年5月正式加盟现代汽车。然而，事情还未结束，戈恩被关押了400多天后，他就开始计划逃离日本。被调出的监控视频显示，戈恩于2019年12月29日离开东京的家，并在一家旅馆见了两个美国人，三人一同到达新大阪站后，又从新大阪站前往日本关西国际机场。随后，戈恩利用挖好洞的装音响设备的大箱子，躲避了机场的摄像头，他就一同跟随两个美国人搭乘上已经准备好的私人飞机，并到达了土耳其伊斯坦布尔。在到达土耳其不到一个小时的时间里，戈恩就上了第二架飞机，目的地是黎巴嫩布鲁特，在顺利到达黎巴嫩后，戈恩就公开发表说自己已成功逃离日本，就此戈恩事件结束。03.结语：日产高层内斗频发日产高层内斗频频发生，也让人们不觉感慨和唏嘘。回顾过去戈恩被捕的案件，整个事件主要的始作俑者就包括日本政府、纳达和西川广人，为防止日产被吞并，他们不得不采取相应的行动，也让整个案件上升为政治案件。而如今古普塔的离职案件，仅是高管内部的一个小小争斗，但也侧面反应了日本相应的企业文化，不服从上下级的从属关系，就会被排挤在外，而这也就意味着，古普塔很大程度是被“陷害”的。

千元收购带盒空瓶 大牌化妆品造假黑产毕露

空瓶千元回收，大牌化妆品造假成了一门生意。6月27日，“3000元化妆品用完后空瓶竟卖300元”登上微博热搜，据报道，部分二手交易平台，高档化妆品空瓶回收交易时常发生。北京商报记者发现，有的平台，确实存在大牌化妆品空瓶回收的情况。不论是与传媒公司合作还是为造假售假厂商准备，空瓶回收背后的利益不低。高利益下，买方与卖方不断出现，大牌化妆品造假生意热度不减。黑绷带值千元脸部皮肤过敏，小静将用了三分之一的赫莲娜黑绷带挂在二手交易平台上低价出售，出乎意料的是，买家没等来，引出一批又一批收购空瓶的人。“刚挂出没十分钟，就有人问空瓶出不出，出价300元。”看到这个价格，心动的小静将50ml的黑绷带面霜挖空，加上包装盒一共450元卖给了后来的加价者。黑绷带空瓶可以卖钱，听到消息的木子将家中100ml的黑绷带空瓶挂在了平台上。“小姐姐，黑绷带空瓶可以卖给我吗，带盒1000收。”刚挂上不到一天，收购者找上门，简单沟通得知，对方收购空瓶是为了做装饰品，木子便通过闲鱼将空瓶卖给了对方。“再卖两个又能买一瓶新的黑绷带回来了。”木子很乐意做这个卖方。这样的买卖在化妆品回收圈很是平常。有的平台，有着大量回收高档化妆品牌产品空瓶的账号。欧莱雅旗下赫莲娜、雅诗兰黛旗下海蓝之谜、宝洁旗下SK-II以及资生堂旗下的悦薇、红腰子等都在回收榜单。只不过品牌不一样价格也不一样，黑绷带为上，海蓝之谜、SK-II次之。“黑绷带最值钱，其他牌子也收，但价格没有黑绷带高。”常年蹲守收购高档化妆品空瓶的小馆给出一个数，黑绷带有多少收多少。小馆介绍，收空瓶有一套流程。“先拍瓶身，再拍瓶底，然后进行报价。”对于经常收购空瓶的小馆而言，什么样是真的，什么样是假的，基本看一眼就能明白。报价也有讲究，九成新50ml的黑绷带基本在300元以上，没有瑕疵再带包装盒的100ml黑绷带一狠心千元也能收。就如小馆所说，在平台收购账号中，黑绷带空瓶的价格在300-1000元之间，海蓝之谜、SK-II的则在100-300元之间，资生堂等的在50-150元之间。基本上卖出三四个空瓶子就能抵得上一瓶新品的价格。高价之下，不是所有人都能抵挡住诱惑，这也导致对化妆品空瓶在二手交易平台被高价收购这事儿，消费者的态度两极分化较为严重。不少消费者表示，四五百元卖空瓶，回血后可以继续买新品，血赚，为什么不卖？这部分消费者从不会担心市面上制假售假产品经过流转最后回到自己手中。“只要在专柜和旗舰店等正规渠道购买，就不怕有假货。”另一部分消费者则坚决抵制，宁愿毁了、砸了也不愿高价卖出。“倒卖空瓶只会助长造假情况，让越来越多的假货出现在市面上，早晚会自食其果。”空瓶去处成谜小馆经常蹲在平台寻找出售空瓶的消费者，几乎每一个博主晒大牌高档化妆品的帖子下他都会评论一两句：“小姐姐，出不出空瓶？”虽然被很多网友拉黑过，但小馆属于越挫越勇类型，在他看来，收空瓶可是一门好生意。“如果产品是从专柜买的，可以去官网兑换积分，如果是免税店或者其他渠道的，可以和传媒公司合作，提供给美妆博主、测评博主摆拍、测评，以此来吸引粉丝。品相差一点的、有瑕疵的，直接卖给测评博主，用来砸空瓶表演，这也是吸引粉丝的方式之一。”不管是哪一种方式，空瓶都不会砸在手里，小馆也能赚上一笔。与小馆处理空瓶的方式不同，一些人会将收购来的空瓶卖给制假售假商家。小熏，一位普通的消费者，因过去几年在平台买过假货，从而坚决抵制回收空瓶。根据小熏回忆，几年前，通过一位博主，以1280元入手了一款50ml的赫莲娜黑绷带。刚开始咨询时，该博主分享的瓶子图片都是真的，可后来收到产品后，发现包装盒字体批号完全对不上，最后经过鉴定是假货，后来紧急联系退货，对方来回扯皮最后不了了之。在赫莲娜官方旗舰店，50ml的黑绷带预售价需要3780元。在小熏的介绍中，当前市面上很多回收的空瓶基本都用来造假，在里面填充假料体后回到市面上继续销售。“有亲戚之前就是做这门生意的，因为仿瓶子对成本、技术要求很高，一般的厂商很难仿得像，所以为了保证是正品，一些制假售假商家会收空瓶，添加假料体进行二次销售。这是违法的，亲戚就因为干这个被抓了。”在二手平台，存在大量黑绷带、海蓝之谜面霜1：1复刻料体售卖的情况。一位自称“高端护肤品内料定制”的商家对北京商报记者表示：“黑绷带面霜，对版对味对肤感，相似度98.2%，同等功效。”在商家口中，相似度98.2%的黑绷带面霜一公斤为188元，购买料体后可自行罐装销售。在有的平台，存在大量以“瑕疵品”“临期品”为由进行低价销售的高端大牌化妆品，价格几乎比官方渠道正品低一半。深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，商家之所以不惜高价收购空瓶，主要是因为部分厂商直接制作难以达到大牌包装的工艺水平，容易被消费者发现为假货而不购买。如果产品单价高，其利润空间还是很高的。所以制假者才会高价回收空瓶。“不过这样的制假售假是违反法律法规行为，应予取缔。平台不该睁只眼闭只眼，而是得发挥一定监督作用才行。”伍岱麒说。SK-II官方对北京商报记者表示：“SK-II品牌不会对瑕疵或临期产品进行销售，请消费者在购买时认准正规销售渠道。”这也意味着第三方渠道销售的低价瑕疵品或临期品来路不明，真假不明。品牌方启动回收计划针对市面上存在的制假售假情况，SK-II官方回应北京商报记者称：“此非SK-II品牌官方行为，品牌不做评价。”事实上，关于空瓶的处理，近两年各品牌陆续推出了空瓶回收计划。SK-II官方对北京商报记者表示：“SK-II始终强调地球命运、人生命运与肌肤命运，SK-II推出空瓶焕新回收计划Project Mottainai ，旨在通过回收玻璃瓶，减少垃圾，并进一步减少制造新瓶所需的能源。”据了解，目前消费者可以将使用过后的SK-II产品空瓶通过SK-II线下指定专柜进行回收，每个空瓶可以获得相应积分。自7月1日起，SK-II该计划扩展到所有中国门店。欧莱雅集团旗下也已有12个品牌参与空瓶回收项目。譬如，科颜氏在2018年起就发起了“空瓶回收计划”，呼吁消费者在买入产品的同时，也要注意空瓶的回收再利用。2021年7月，赫莲娜正式开启空瓶回收计划。欧莱雅官方表示，回收的空瓶将100%被重新利用。目前各品牌的空瓶回收兑换积分计划，确实吸引不少消费者参与其中，譬如兰蔻在官网推出空瓶回收兑换积分计划，一个正装空瓶可兑换300积分，1500积分便可以换一个7ml的小黑瓶。但也有消费者吐槽，各品牌仅限于专柜或官方渠道购买的产品回收计划存在一定局限性，像免税店、海外等其他渠道购买则无法兑换积分。有不少消费者对此抱怨道应该放宽限制，只要是正品都应该能兑换积分。吐槽归吐槽，各品牌的空瓶回收计划对遏制制假售假行为起到了一定的积极作用。在盘古智库高级研究员江瀚看来，各大牌推出的空瓶回收兑换积分计划在一定程度上能够遏制制假售假现象，不过，要想彻底杜绝还需要加强监管力度，加大打击力度，同时也需要提高消费者的辨别能力，提高警惕性。SK-II官方表示：“建议消费者从官方渠道选购SK-II产品以保证产品品质，同时正规渠道也有完善的售后服务。”除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

A股/港股一年1.9万亿研发费用 都被谁花了？

此文在某平台，排名前2的热度评论分别为：“不是花了，应该问是怎么分的”“国内还有研发？那叫分赃！”让人深思！如下：01、2022年，我们的研发费用都花哪了？02、谁最爱搞研发？03、研发费用，如何美化财务报表？2022年，A股和港股共有1.9万亿元花在研发费用上，这些钱都被谁花了？如果用研发费用率（研发费用/营业总收入）来衡量一家公司的研发效率或对研发的重视程度，谁又是最爱搞研发的？除了提高技术实力、推动创新，研发投入如何扮演“美化”财务报表的角色，又提高了哪些行业、公司的“纸面”盈利能力，甚至扭亏为盈？凡此种种，已经让研发费用成为利润表上极具想象力的一个科目——它既能成为一家公司核心竞争力的关键，推动行业创新、技术进步，也能在关键时刻化身为“节税利器”甚至扭亏为盈的“杀手锏”。2022年，大A股共发生了1.4万亿元研发费用，港股则为7188.34亿元，前者大约为后者的2倍。事实上这个趋势是相对稳定的——2018年以来，港股总收入保持在A股的70%-77%之间，但研发支出始终是A股的49%-52%。如果去除同时在两地上市的公司重复计算的研发费用，那么2022年A股和港股研发费用合计约为1.9万亿元，同比增长14%，但增幅较过去三年其实已经出现了明显的下滑。从单家公司的研发费用排名来看，A股与港股研发费用最高的15家上市公司如下图所示，腾讯控股、阿里巴巴两家互联网巨头居首，中国移动和上汽集团收尾，中间穿插着众多中字头企业和两家互联网公司。若和2018年相比，有几个重要的变化耐人寻味。比如腾讯再次从阿里手里接过头把交椅；在国企改革概念股走红的背景下，四家“中字头”公司夹在了“B”与“AT”之间；作为燃油车行业重要代表的上汽集团则从2018年的第4掉到2022年的第15；作为Nike、阿迪等全球运动鞋服制造商的港股上市公司裕元集团，2018年甚至有高达152.31亿元研发费用，居于第5，但2022年榜上早已不见踪影。当然，A股之外，一些并未上市的公司也有相当高的研发投入，首当其冲的就是华为，2022年研发支出达到1615亿元，占全年收入的25.1%，近十年累计投入研发费用9733亿元，几乎是2022年整个A股研发费用的七成。如果分行业来看，大A股合计1.4万亿元的研发费用中，有接近三分之一花在了工业领域，其次是占比25.09%的信息技术行业、占比12.77%的材料行业和占比12.48%的可选消费行业。相比之下，在A股最能赚钱的金融行业，花在研发费用上的钱其实是最少的——123家上市公司，只花了26.33亿元搞研发，约等于无，但却吸收了整个A股四成以上的净利润，约为2.45万亿元。也难怪有句话叫做“产业的尽头是金融”。如果将各行业大类展开来看，1371家隶属于工业大类的上市公司，合力花掉了4493.55亿元研发费用，其中最“烧钱”的是“建筑与工程”细分行业。具体来说，中国建筑（497.53亿元）、中国中铁（277.42亿元）、中国铁建（250.04亿元）和中国交建（233.96亿元），既包揽了行业内研发费用前四名，也是整个A股前四名，合计研发费用达1258.96亿元，占整个A股的8.96%——这意味着仅仅4家上市公司，就花掉了A股近十分之一的研发费用。惊人的数字背后，中国养成了“基建狂魔”的称号，包括盾构技术在隧道、地铁领域的应用，泥水平衡技术在大型钢筋混凝土桥梁方面的应用，钢结构建筑技术在巨型建筑领域的应用，以及高铁领域内的高速动车组技术、工程建造技术、列车控制技术等等。紧随其后，354家信息技术行业的上市公司贡献了1453.7亿元研发费用，成为A股第二烧钱的行业，其中花钱最多的比如主营电子制造服务的工业富联，即大名鼎鼎的富士康，2022年研发费用115.88亿元，还有主营半导体的隆基绿能、晶科能源和中芯国际，2022年研发费用均在数十亿元不等。这背后，是中国在消费电子制造领域供应链能力的日渐完善，以及在半导体产业内的快速追赶。前段时间刚刚坐上A股市值头把交椅的中国移动，则是电信服务行业的代表，2022年研发费用180.91亿元，为A股第7，市值上被其超过的贵州茅台，2022年仅有1.35亿元研发费用，二者交接某种程度上象征着A股另一个时代的开启。与研发费用流向相对应的是研发人员分布——2022年末A307万名研发人员中，有23万都集中在“建筑与工程”行业，他们拿着人均32.6万元的年薪，其后的电子元件、汽车制造和应用软件三个细分行业，分别有21.1万、17万和15.5万研发人员，人均薪酬分别为15.4万元、11.9万元和19.3万元。若要论单家上市公司研发人员规模，那么比亚迪、中国移动和药明康德居于前三，2022年末分别有研发人员6.97万、3.97万人和3.67万，相当于一个微型城市的人口。如果说研发费用的绝对值代表的是技术硬实力，那么研发费用占总收入的比重（研发费用率），衡量的既是某家公司或某个行业对研发的重视程度，也是研发效率。2022年，整个A股的研发费用合计为1.4万亿元，占总收入比重只有1.96%，这是什么概念？作为对比，科创板2022年研发费用的绝对值合计数虽然只有1190亿元，不及A股的十分之一，但研发费用率超过9%，是A股的近5倍，但近两年来也有连续下滑迹象。除此之外，港股、美股的整体研发费用率也都高于A股，但其中也有因为板块不同导致的客观原因，如在美国纳斯达克上市近4000家上市公司，研发费用率就达到7.8%的高水平，与科创板相近，但在美国纽交所上市的近2200家上市公司，对应指标就只有1.3%。那么把目光放在A股，哪些行业更爱搞研发？如果用15个Wind一级行业的研发费用总数与收入总数进行比较，那么排名前五的行业依次是信息技术、医疗保健、可选消费、工业和电信服务，研发费用占收入比重从2%到6%不等，其中各行业大类下研发费用率居于前5且绝对值大于1亿元的上市公司如下图所示，相对出名的比如寒武纪、云从科技、中公教育、中国移动等等。虽然从行业大类的研发费用率来看，信息技术超越了医疗保健，但如果从个股研发费用率排名来看，医药行业依然是最“极端”的——在排名居前的30家上市公司中，医药保健大类霸占了18个席位，但大多属于“雷声大雨点小”的存在，真正上规模的比如百济神州（111.52亿元）和君实生物（23.84亿元）。一个有意思的反差是，如果对比前文研发费用绝对值领先的建筑与工程、电子元件、电器部件与设备、汽车制造和半导体产品这几个行业，虽然在绝对值角度耗费了A股最多的研发费用，但从研发费用率的角度来看并不算高，行业研发费用支出占整体收入比重在2.6%至5.3%之间，某种程度上也是较高研发效率的体现。在谈论研发效率时，车企显然是无可忽视的一个存在，尤其是新能源车企。如果用研发费用总和除以当年整车销量，那么下列几家车企2022年的单车研发费用，在3400元到8.8万元之间不等，差距悬殊。其中蔚来、小鹏和理想的单车研发费用分别为8.8万元、4.3万元和5.1万元，占各自单车均价比重在15.4%-23.7%之间，为上述车企中最高。这也意味着，人们花30万元买一辆蔚来、小鹏或理想的汽车，分别有7.1万元、6.3万元和4.6万元是在为企业的研发买单。而宇通客车单车研发费用之所以高达5.6万元，主要因为其销售的是单价更高但销量更低的客车，2022年售出3万辆，较上述其他车企十余万至数百万的销量，对研发费用的摊薄能力显然更弱。作为单车研发费用占比最低的三家车企，特斯拉和比亚迪无疑是新能源车企中销量领先的双巨头，上汽集团则因为是著名合资车企，在燃油车领域有深厚的家底，2022年旗下众多品牌的整车销量达530万辆，为上述车企之最。而高销量成为他们得以最大程度摊薄单车研发费用的关键。从商业发展的角度，研发支出是为了提高技术、保持创新，但从财务的角度，研发支出也有抵税、提高盈利能力的特别作用。理论上企业与研发相关的各种花销都属于研发支出，但研发支出在账面上有三个主要“去处”，一是进入利润表中的“研发费用”科目，二是进入利润表中的“营业成本”科目，比如在研发过程中生产出的可销售商品，这两者都会直接减少当期净利润。除此之外，在中国资本市场，研发开支还有一个重要的去处就是经过“资本化”形成无形资产，进入资产负债表，然后按照摊销期限分摊到不同年份减少当年利润，类似于一种固定资产折旧的概念。为了鼓励企业研发，我国从20世纪末就开始实施研发费用加计扣除政策，对一些满足要求的企业发生的研发费用和资本化研发开支，都可以在计算所得税时，在作为常规抵减项目的基础上，另外按照一定比例加计扣除，客观上起到减税作用。最新规定是，企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，自2023年1月1日起，再按照实际发生额的100%在税前加计扣除；形成无形资产的，自2023年1月1日起，按照无形资产成本的200%在税前摊销。假设一家企业2023年收入100万元，其他成本费用支出不变，唯独研发支出有所不同，那么按照现行税法，这家企业研发开支越多，交的税越少，对净利润的影响程度也越小（类似于边际递减的概念）。总的来说，从短期来看，将研发开支资本化，可以减少对当期净利润的影响，从长远来看，也可以在后续摊销年限内起到节税作用，可谓“一箭双雕”。但要实现研发开支的资本化，需要满足一系列重要条件，包括“完成该项无形资产使其能够使用或出售在技术上具有可行性、具有完成该无形资产并使用或出售的意图、无形资产能够产生未来经济利益”等等。那么A股最善于将研发开支资本化的行业和企业有哪些？从绝对值来看，汽车制造、综合电信服务、电子元件、西药和应用软件，是资本化研发支出金额最高的几个行业大类，具体细分行业内资本化研发支出最高的上市公司如下图所示，比如汽车制造业的长城汽车、广汽集团、上汽集团和赛力斯等等。从比例来看，如果剔除上市公司数量10家以下、绝对值低于1亿元的细分行业，那么新能源发电业者、汽车制造、航空货运与物流、半导体设备和电力，则是研发开支资本化比重最高的几个行业。其中各细分行业内资本化占比最高的上市公司，比如汽车制造业的北汽蓝谷、赛力斯，研发开支资本化比例分别高达86%和84%，电力行业的大唐发电和上海电力，研发开支资本化比例也分别达到91%和87%。虽然国内会计准则对于研发费用能否资本化设定了一系列条件，主要取决于能否从该支出中直接获取商业价值、能否量化等，但实际上，很大程度还是取决于企业的主观选择。严格意义上，上述研发开支资本化绝对值和比例更高的上市公司，应该是对于当前研发投入在未来的变现能力，有更强的信心和更高的预期。但如果对比当期研发开支资本化金额与净利润，二者金额相近，甚至资本化研发开支大于净利润，那么就存在一定的调节利润嫌疑。如下图所示，均为2022年净利润为正，资本化研发支出金额大于净利润金额，且差额大于2亿元的上市公司。换句话说，如果这些上市公司2022年研发支出全部费用化，那么他们大概率都将出现亏损，且亏损金额在2.5亿元到25亿元之间不等。值得关注的是，上述公司中资本化研发开支最多的TCL科技，2021年曾因为一系列问题收到过广东证监局的行政监管措施决定书，其中一个问题就包括研发项目费用资本化处理不恰当，导致当年利润多计1421.2万元。如此，一个小小的指标，蕴含如此多的“江湖”，值得细品。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

“铜王”A股未了局：正威新材资产收购烂尾

正威新材易主四年，“铜王”王文银曾筹划的资产注入已成败局。被称为“世界铜王”的王文银拿下A股上市公司正威新材控制权已近四年时间，却迟迟未置入资产。2021年7月，正威新材拟联合实际控制人王文银控制的深圳正威金融控股有限公司以现金方式意向性收购天健九方技术有限公司（以下简称“天健九方”）持有的铜川九方迅达微波系统有限公司和中科迪高微波系统有限公司不低于51%的股权，两年时间已经过去，收购案至今未有进一步动向。天健九方的大股东中科迪高卫星科技（北京）有限公司（以下简称“中科迪高”）也不是籍籍无名之辈，中科迪高系公司频频在资本市场出手，曾于2017年试图牵手德隆系上市公司斯太尔，后又辗转至上市公司博通股份、英唐智控，频频出手却也频频失手，中科迪高系公司并未成功登陆资本市场。铜川九方迅达微波已更换控股股东，中科迪高微波成老赖，正威新材却迟迟未公布相关信息。正威新材深陷信披迷雾6月14日，一则年报问询函再次将正威新材拉回到投资者实现，深交所表示接到多起投资者投诉，称正威新材利用与投资者交流的互动平台发表与收购相关的不实信息和误导性言论。深交所提到的收购事项正是正威新材两年前提出的收购天健九方旗下子公司股权，6月22日，正威新材发布了延期回复问询函的公告，截至目前，正威新材仍未回复年报问询函。回溯到2017年12月，被称为“世界铜王”的王文银现身A股上市公司九鼎新材，王文银控制的西安正威就与九鼎集团签订股权转让协议，作价3.4亿元受让九鼎集团持有的九鼎新材10.23%的股份。王文银并未掩饰谋求上市公司控制权的野心，2018年1月，王文银进入九鼎新材董事会，同年2月，王文银成为了九鼎新材董事长，为推举王文银成功“上位”，九鼎新材甚至推迟了董事会的换届选举。2019年底，正威集团控制下的深圳翼威新材料有限公司以超11亿元的价格受让九鼎新材19.55%的股权，翼威新材料正式成为九鼎新材控股股东，王文银成为公司实际控制人，后公司更名为正威新材。2017年-2019年，正威新材的归母净利润分别为-318.50万元、1860.38万元及2802.19万元，表现不佳，在王文银拿下控制权、入主董事会完成之后，正威新材什么时候注入新的资产成为了投资者最关心的问题。2021年7月，正威新材正式抛出了资产注入计划，正威新材拟与正威金控共同以现金方式意向性收购天健九方持有的铜川九方迅达微波系统有限公司不低于51%的股权和中科迪高微波系统有限公司不低于51%的股权。此前，正威新材的主营业务为玻璃纤维深加工制品、玻璃纤维复合材料以及高性能玻璃纤维、高性能玻璃纤维增强基材的研发、制造和销售，如完成资产注入，将向正威新材注入高端毫米波芯片、模组、天线及应用系统等相关业务。在收购计划抛出两年后，仍迟迟未落地，上市公司对于此次收购讳莫如深。入主四年时间，正威新材仅实现净利润1.4亿元，而在与天健九方意向合作阶段，正威金控已经大手笔向天健九方支付了5000万元诚意金，锁定了本次交易，至于诚意金的去向，仍与做不完的尽调一样不得而知。上市公司的经营情况未发生质的改变，正威集团所持有的股权已处于受限状态。6月19日，翼威新材料持有的正威新材1145.39万股股票被山东省青岛市中级人民法院申请冻结，原因不明，此次冻结后，翼威新材料持有的73%的正威新材股票已经处于冻结状态，合计占总股本的14.27%，由西安正威持有的正威新材6.34%的股权已经全部用于质押融资。正威集团A股资本局已落空？交易设置之初，正威新材与正威金控同时作为交易对手方出现，公告显示，在正威金控通过成都海威华芯科技有限公司（以下简称“海威华芯”）布局电子芯片领域时，天健九方欲借助正威集团的产业布局能力，加快在毫米波高频半导体领域的扩张。事实上，该笔交易的设置存在着诸多隐患。海威华芯由海特高新和央企中电科29所合资组建，上市公司海特高新直接持有海威华芯55.46%的股份。2021年6月，正威金控向海威华芯增资12.88亿元，增资扩股完成后，正威金控持有海威华芯34.01%股权，成为海威华芯第一大股东，而海特高新降为第二大股东，持股比例为33.79%。由于二者股权比例十分接近，海威华芯陷入了无实际控制人的状态，正威金控与海特高新对于海威华芯的定位发生了意见分歧。海特高新方面表示引入正威金控是作为财务投资者，而正威金控则试图将海威华芯置入正威新材。二者之间的矛盾冲突升级，海特高新更是“抢公章”争夺公司的控制权，2022年8月，正威金控作为申请人以合同目的不能实现为由，请求裁决解除其与海威华芯及公司原股东签署的《增资协议》，并请求裁决海威华芯与海特高新向正威金控支付的投资款12.89亿元及相应利息。控制权不稳定的同时，海特高新亏损扩大，无论是单独上市还是置入上市公司，显然，海特高新与正威金控都不是赢家。另一方面，被并购公司天健九方的情况也不甚乐观。天眼查信息显示，铜川九方迅达微波已于2022年7月15日变更了股权信息，天健九方退出，由陕西瑞安投资有限公司接手铜川九方迅达微波的全部股权，陕西瑞安投资有限公司与天健九方的实际控制人均为自然人毛平。目前，天健九方仍直接持有中科迪高微波70.3%的股权，但参保人数仅为12人的中科迪高微波已陷入多起员工讨薪风波，自2022年10月起四次被列为失信被执行人。天健九方更是直接被铜川市国资委“点名”。彭拜新闻2022年7月报道称，铜川市为招商引资而短暂投资一家半导体企业，这家半导体企业正是天健九方，2019年1月，天健九方的注册地由西安市高新区变更至铜川。通过一系列的股权变更，铜川国资通过铜川龙鑫新兴产业股权投资合伙企业（以下简称“铜川龙鑫”）间接持有天健九方37.5%的股权，成为其大股东，其实缴资本6000万元，铜川龙鑫更是唯一实缴出资的股东。在正威新材抛出收购计划后，铜川龙鑫选择了退出天健九方，天眼查信息显示，2021年8月，由中科迪高持股90%的陕西九方众诚投资合伙企业（有限合伙）接手铜川龙鑫37.5%的持股，中科迪高直接或间接持股达到了64.06%。但截至2022年7月，铜川市国资并未收到股权转让款6000余万元，天健九方也未达到正常经营状态。目前，中科迪高由于承担担保责任，因未支付股权转让款而将其持有的天健九方的全部股权质押给铜川龙鑫，天眼查显示该项质押仍处于有效状态。曾牵手德隆系，中科迪高系频频试水资本市场此前公布的股权收购意向中，天健九方方面做出了业绩承诺，并表示其收到的来自于正威新材和正威金控的股权转让款的60%将用于对正威新材股票的增持，所增持的股份作为其完成业绩承诺的保证。作为天健九方的控股股东，中科迪高进入资本市场的意图十分明显。这也不是中科迪高系公司第一次试水资本市场。官网信息显示，中科迪高投资（北京）有限公司主要从事云平台和网络空间安全服务平台、互联网内容管理与网络空间信息安全服务、射频毫米波与卫星通信等TMT新兴产业、高端装备制造业和中医药健康产业的风险投资、基金并购、股权投资、资产管理和资本运作；并为各地政府城市土地储备与基础设施建设、城市轨道交通与通航机场建设、政府开发区与产业园区的建设等提供结构性融资与投资咨询。射频毫米波相关业务作为其事业部出现，其公司新闻动态的更新停留在2016年。2017年，中科迪高投资（北京）有限公司试图拿下德隆系上市公司斯太尔的控制权，公告显示，青岛中银九方股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“中银九方”）拟以20.7亿元受让公司第二至第五大股东所持26.90%的股份，并向上市公司注入3毫米波核心技术及系统级产品相关资产。中银九方的公开的实控人何静静持有中科迪高投资90%的股权。中科迪高投资总裁袁元借用“没有无缘无故的爱”来形容与斯太尔之间的渊源，袁元在接受媒体采访时表示，双方在2014年就签署了合作协议。中科迪高投资原本想把手里的产业单独上市，但是后来斯太尔的股东方联系其商讨股份转让的事，才考虑协议受让的方式。最终，中银九方未能在股权转让协议约定期限内支付股权转让价款，股权转让协议解除。2018年6月，中科迪高投资看准了博通股份，在股价连续三个涨停后，博通股份发布公告，其实控人经开区管委会与中科迪高投资就毫米波雷达生产项目（拟作为招商引资项目）进行了洽谈，中科迪高提出希望收购经开区管委会旗下经发集团所持有的博通股份全部股权。但最终重组计划无疾而终，中科迪高投资未能拿下博通股份这一A股壳资源。2020年6月，在铜川国资退出天健九方后，中科迪高带着天健九方与英唐智控签订了战略合作协议，英唐智控拟与天健九方签订有关业务合作协议，包括与西安九方迅达微波系统有限公司合资成立一家英唐九方微波系统有限公司，生产和销售毫米波芯片产品系列、器件、材料及/或设备/或系统。同时，引进天健源毫米波产业基金以及其他芯片、毫米波相关产业战略投资者开展战略合作，包括但不限于业务合作、并购、投融资等。彼时，英唐智控正处于引入战略投资者深圳市赛格集团有限公司不成，公司资金缺乏问题未得改善的困窘局面，但天眼查信息显示，英唐九方微波系统有限公司并未成立，中科迪高与英唐智控的合作也无下文。

高考志愿填报市场乱象调查：花几千就能拿“高考志愿填报规划师证”

中国各地陆续发布高考成绩，志愿填报成了考生和家长关注的“头等大事”。理想与现实，兴趣与就业，孰轻孰重，如何选择？近年来，越来越多人“求助”志愿填报服务。艾媒咨询数据显示，88.1%的高考生愿意选择高考志愿填报服务；2022年中国高考志愿填报市场付费规模为8.8亿元，预计2023年达9.5亿元。火热的高考志愿填报服务市场下，催热了为考生“出谋划策”的高考志愿填报规划师(以下简称“高报师”)。中青报·中青网记者调查发现，许多教育培训机构推出了高报师的考证服务，花几千元就可以获得相应证书，报考条件甚至仅需满足“大专及以上学历”“年满18周岁”即可。高报师证书的“含金量”到底有多高？“一证在手”就可以帮高考生规划填报志愿了吗？花几千元就可以获得的一纸证书，并不在认证之列社交平台上，不少机构针对“高报师”培训考证，打出了诱人的广告语：“教你一个月成为高薪职业”“目前市场对于高报师的需求飞速增长，且高报师门槛不算太高，适合做副业赚钱”等。记者随机联系了两家机构进行咨询。其中一家机构负责证书报考的工作人员介绍说，高报师证书分初、中、高三个级别，年满18周岁即可报考，“如果是研究生学历，还可以越级直接考高级证书，级别越高认可度越高”。在他向记者展示的证书图片里显示，该证书为中国商业联合会职业技能鉴定指导中心颁发的专项技能证书。“一年有4次考试机会，均为线上报考，线上学习。”该工作人员称，考证并没有个人报考通道，需要通过他们这样的授权机构统一组织报考。“三类级别考证培训费用差不多，考高级证书是1480元。报名后会给你发题库教材资料，考前7-10天会给大家发精准的题库，考试合格了就可以发证了。如果下个月就着急用证书，也可以参加月底考试批次，不耽误接下来使用。”他还向记者展示了部分网课学习视频，内容包括“专业和学校到底哪个更重要”“什么样的城市值得去”“从硕博点看学校的优势专业”“新高考赋分制如何算分”等。“可以根据自己的时间自行安排学习，认真看一下基本都能考过。”另一家考证机构工作人员告诉记者，目前高报师考证并没有学历和专业限制，每个月都有安排考试批次，“报考费1200元，先支付500元定金，证书出来后在官网查询没问题了快递寄给你，收到证书再补齐尾款”。该工作人员称，拿到证书后，需要自己找工作，但工作并不难找。“刚接触高考志愿填报的话，是不会让你上来就接单的，上班的地方前期应该都有老师带着”。天眼查数据显示，中国目前共有1850余家名称或经营范围含“志愿填报”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的志愿填报相关企业。这其中，80.4%的相关企业成立于1-5年内，成立于10年以上的仅为2.8%。志愿填报机构蜂拥出现，新风口下，拿到一张高报师证书似乎并不难，甚至没有什么门槛。事实上，记者注意到，高报师证书及发证单位有多种，较为常见的发证机构有中国商业联合会职业技能鉴定指导中心、中国管理科学研究院职业人才技能认证中心等，等级分为初级、高级，也有证书显示职业名称为“高考志愿报考师”。但在上述发证机构官网上，却查询不到高报师相关培训信息。记者查阅人社部公布的《国家职业资格目录(2021年版)》发现，高报师并不在其中。人社部有关司局负责同志曾就公布《目录》答记者问时称，严格落实《目录》，目录之外一律不得许可和认定职业资格。这也就意味着，高报师这一职业及其认证证书，并未获得国家认可。不过，刚经过培训考试成为一名新手高报师的王倩(化名)称，“一些职业考试一开始也不是由国家统一组织的，是因为考试人数并没有达到标准要求。但接活儿是不愁的，也可以在机构做兼职，高报师需求量很大”。她告诉记者，通过她可以报名参加资深高报师的线下培训班，分为“实战班”和“变现班”，培训费1.2万-1.5万元不等，“如果是变现班，就可以跟着老师做项目，有资源对接给你。初学者接一单大概可以分到500-1200元不等，如果有经验了独自接单，有的老师一单能收入3万元左右”。高报师乱象丛生，教育部门提醒考生和家长不要轻信王倩参加的培训班是一名资深高报师开设的线下变现班。这其间，她正在和10余名新手高报师一起，在老师的带领下“做项目”。“两天的线下课，老师会带着分析报考机构里的真实案例进行练手，上手会很快。新手也不用担忧，因为你将来要接志愿填报任务时，最后的单子会有老师做审核。而且学完之后你会发现，掌握一定规律和方法后，就不会出现滑档的情况了。”她还告诉记者，参加线下变现班培训的学员来自不同职业和不同年龄段，“这一职业主要靠接单训练，可以跟着资源好的老师做项目，也可以找志愿填报机构挂靠，进行分成。机构招聘一般要求1-2年经验，可以先跟着老师做项目攒经验”。此外，她说，也可以售卖填报卡和招募学员参与高报师培训考证拿提成，增加自己的收入。一名不愿具名的业内人士对记者说，包括高报师在内的高考志愿填报市场，其实在飞速发展的同时乱象丛生：每年都会有不少新手高报师加入行业，但大部分人坚持不到一两年就离开了；有的为了树立品牌权威，甚至在宣传上造假，声称有多年报考经验；也有很多高报师在使用大数据工具辅助填报志愿，却并不了解数据背后的逻辑……“但回归实际情况，有一纸证书，有相应培训，总归是对行业有一些关注了。”在他看来，如今高考生和家长对志愿填报了解越来越深入，一些没有多少经验的高报师很容易被家长察觉。“当然行业里也有一些优秀的、资深的高报师，但实际上，他们服务的高考生的数量是固定的，往往100人左右，可能早早地在高三第一学期甚至高中一二年级就被预定了。”他坦言，每个行业都是好的机会留给优秀的人，“如果现在再临时找高报师，一般会是那些短期培训后快速上岗的高报师了”。他也观察到，能专注在高考志愿填报这一细分行业多年的人员、机构和企业屈指可数，“要么就是也做学科培训、艺术培训，到了高考季，赶一个热度，他们能有什么行业经验或专业经验呢？”在他看来，如果真的要成为一名优秀的高报师，是需要逐年进行经验积累的。“比如说像每所大学的招生章程，我们至少要把排名前200的学校招生章程看3遍，找出重要的内容；各省招生政策，了解规则后，还要了解专业近几年的发展情况和不同大学的优势学科等。”这两年，高考志愿填报市场火热，越来越多“手忙脚乱”的高考生和家长开始付费寻求高报师帮助。据媒体报道，近日，湖南长沙天心区法院判决了一起填志愿引发的合同纠纷案。一考生家长向某教育咨询公司支付士官报考指导培训费用5万元，根据其提供的方案填报了高考志愿却没有被士官学校录取。法院判决机构退回全部费用。6月25日，教育部在发布的高考志愿填报“十问十答”中强调：社会上一些机构或个人开展的各类志愿填报咨询活动存在政策解读不准确、信息提供不真实、费用收取不规范甚至诈骗等问题，提醒考生和家长不要轻信。此外，还存在有机构或个人以所谓的“权威专家”“内部信息”等名义开展虚假诈骗活动，提醒考生和家长提高警惕，严防被骗。

被典型案例戳中的中国体育“痛点”

健身企业“跑路”后拒不退款怎么解决？体育活动培训协议的免责条款一定有效？运动员持工资欠条起诉如何处理？参加比赛夺冠后，主办方迟迟不兑现奖励怎么办？新修订的《中华人民共和国体育法》颁布一周年之际，最高人民法院举办新闻发布会，首次发布“涉体育纠纷民事典型案例”。“‘首次发布’的意义在于提示全国司法机关要重视涉体育纠纷的解决，这种‘重视’将对新修订体育法的实施起到重要作用。”清华大学法学院体育法研究中心主任田思源对中青报·中青网记者表示，曾经涉体育纠纷比较少，各地司法机关对于涉体育纠纷的认识和理解也不同，当事人的权益保护确实存在一些困难，但随着体育事业不断发展，群众体育活动不断增加，涉体育纠纷不可避免越来越多，就需要典型案例发挥“一个案例胜过一打文件”的示范作用。典型案例背后的行业“痛点”据最高人民法院民事审判第一庭庭长陈宜芳介绍，首次发布的8个案例涵盖竞技体育、全民健身、体育产业、体育仲裁范围的典型争议，案例探讨的争议焦点既包括培训机构的安保义务、运动员劳动关系认定、体育赛事相关知识产权保护、不正当竞争行为认定等实体问题，还包括行为保全措施采取、体育仲裁与人民法院受案范围等程序问题。其中，关键词为“健身房费用”的“朱某等二百余人与某体育公司等服务合同纠纷案”广受关注。案情显示，朱某等人均系健身房会员，因某体育公司“跑路”且拒不退还相应费用，朱某等人陆续起诉。审理法院认为，某体育公司因房屋租赁问题搬离原经营地，致使其与朱某等人之间的健身服务合同无法继续履行，判决解除健身服务合同、某体育公司退还朱某等人剩余会籍费及课程费用。示范判决作出后，对其他消费者提起的诉讼，审理法院参照示范判决促成该批案件全部调解，并迅速将执行款项发放到位。“这类案件系涉众型体育行业纠纷案件，法院遵循了调解先行、示范判决、以判促调、调判结合的方式，高效化解了纠纷，为后续体育行业矛盾纠纷多元化解工作提供了经验。”北京市法学会体育法学与奥林匹克法律事务研究会秘书长董双全坦言，近年，全民健身消费热情持续高涨，各类健身机构发展迅速，涉预付费服务合同纠纷频发，“办卡容易退卡难”已成为民生痛点。然而，典型案例起到的不仅是示范作用，更是为公众开展健身活动、参与体育赛事提供行为指引与规则参考。“解决痛点需要综合治理。”董双全表示，例如，此前北京、上海等地在健身行业预付费服务合同中设置了“7天冷静期可退款”，而消费者挑选服务机构时也应更加理性，“别只因离家近、优惠大就贸然选择，要对其资质进行考察，提高维权意识”。此外，在发布的典型案例中，一起欠付运动员工资案也备受瞩目，法院明确了运动员持工资欠条起诉可作为普通民事纠纷处理。案情显示，某俱乐部向李某出具欠条，载明某俱乐部欠李某赛季绩效工资及奖金，并承诺于两个月之内支付。因某俱乐部逾期未支付，李某向审理法院提起诉讼，请求某俱乐部支付所欠工资及奖金。审理法院认为，某俱乐部与李某之间属于劳动关系。李某以欠条为据直接向审理法院提起民事诉讼，诉讼请求不涉及劳动关系其他争议，视为拖欠劳动报酬争议，无需经过劳动争议仲裁前置程序，应当按照普通民事纠纷受理。审理法院判决某俱乐部向李某支付欠付工资及奖金。运动员的权益保障问题一直是社会关注度较高的热点话题。通常，体育纠纷解决渠道大致有3条：体育组织内部争议解决机构、外部独立仲裁机构和法院，但在国际体育界占主流的外部独立仲裁机构在国内长期缺位，导致运动员维权在司法层面往往要经历曲折历程。以“足球运动员讨薪”为例，一方面，属地法院可以“体育纠纷由体育仲裁机构负责”为由不予受理，另一方面，中国足协仲裁委员会面对已经解散的俱乐部不再有约束力，这就导致运动员常常“求告无门”，董双全对中青报·中青网记者表示，“这次最高法指出，类似薪酬纠纷人民法院可以受理，在一定程度上解决了此类案件长期‘欲诉无门’的尴尬处境。”董双全同时强调，法院受理足球薪资纠纷时也将面临一些挑战，例如，在裁定赔偿金额时应该适用《中华人民共和国劳动合同法》的计算标准，还是国际足联规定的行业规则？二者之间差别巨大，“将来关于足球薪资纠纷的裁判问题，还需要结合足球行业的特殊性进行考量”。期待更多“更典型”案例出现为了新修订体育法能全面实施、真正落地，田思源透露，过去一年，对《全民健身条例》进行修订、公布第一批高危险性体育项目名单、构建高危险性体育项目经营及赛事活动行政许可制度等工作都在推进，而中国体育仲裁委员会于今年正式成立更是一项重要进展。“修订前的体育法关于体育仲裁只有一条规定，且多年来未能实施。”田思源表示，去年6月24日，新修订的体育法颁布后，一大亮点就是增设专章规定体育仲裁，改变了长期以来体育仲裁规定一直未能落地的状况。而将来体育纠纷的当事人在体育仲裁和诉讼之间该如何准确选择维权途径呢？根据前述李某与某俱乐部追索劳动报酬纠纷案，最高人民法院民一庭二级高级法官张艳基于新修订的体育法第九十二条规定作出解释后强调：“因运动员注册、交流发生的纠纷，原则上应限于因确定运动员的代表单位、参赛资格等管理行为引起的争议。对于因运动员注册、交流衍生出的平等主体之间的合同纠纷和其他财产权益纠纷、劳动人事争议等不属于体育仲裁范围。”且张艳表示，对当事人而言，体育仲裁与诉讼等纠纷解决方式是选择关系。一方面，在当事人未达成体育仲裁协议的情况下，法院不宜以“案件应由体育仲裁机构仲裁，不应由法院管辖”为由不予受理；另一方面，体育仲裁具有“一裁终局”的效力，当事人选择体育仲裁后不得再选择诉讼途径解决同一纠纷。“最高院首次明确了体育仲裁相关范围，意义重大，但结合法律实践考量，体育仲裁的范围还有进一步明确的空间。”董双全坦言，“以足球为例，我们面临的现实问题是绝大多数中国足协仲裁委员会受理的球员工作合同争议基本上都涉及上述衍生争议，很难分割开，如果按照最高法院目前的解释，还能不能上诉至体育仲裁机构？”同时，运动员注册、交流衍生出的“如薪酬支付、肖像权、转会费分成等足球行业核心争议，若不属体育仲裁范围，将来是不是法院均可直接受理？”此外，体育仲裁还面临一些现实挑战。据新华社报道，中国体育仲裁制度确立之后，足球运动员与俱乐部的合同有关纠纷受理机构方面的约定，以及中国足协的相关规定，都需作相应改动，以确定足球薪资纠纷的管辖权究竟属于法院还是仲裁机构，这是厘清纠纷受理部门边界的重要前提。“可中国足协至今没对章程进行相应修改。”董双全呼吁，相关部门尽快统一步调，才能一起推动体育仲裁工作发展。“中国体育仲裁制度确立了，但尚在起步阶段，还需要有一个不断的发展和完善的过程。”在田思源看来，已发布的典型案例更纯粹地聚焦于薪酬纠纷，未来还需要更多案件的司法实践来厘清体育仲裁和其他仲裁机构、法院之间的管辖边界。期待今后继续发布更丰富、更具代表性的涉体育纠纷典型案例成为受访专家共识，例如在全民健身部分增加广场舞、冰雪、游泳等领域相关案例，以及增加有关学校体育的案例。“在涉体育纠纷中，学校体育案例多、影响大，如果有典型案例能厘清多方主体权利义务的边界，让公众对相关纠纷解决有预期预测，那一个案例就可能对学校体育工作开展起到促进作用，影响青少年日常体育行为的养成。”田思源说。

前置仓行业启示录：叮咚买菜“滑落风险”高企

生鲜行业一度被资本热捧，前置仓行业的“超新星”每日优鲜、叮咚买菜在新冠疫情最开始的两年，随着资本催化上演狂飙突进，一路冲刺直到在美上市。但资本热潮一旦消弭，生鲜行业便血流成河。中国电子商务研究中心的数据显示：生鲜行业中，88%的企业在亏损、7%是巨额亏损、4%勉强实现收支平衡，只有不到1%实现盈亏平衡。就连创立前置仓模式的每日优鲜，也在去年轰然崩塌，核心业务关停、收到纳斯达克退市通知，被欠款的供应商依然求告无门。即使是实现盈利的“1%”，更多企业也是在惶恐中苦苦支撑。叮咚买菜2023年一季度财报显示，其非美国通用会计准则下的净利润为610万元，但环比2022年第四季度，叮咚买菜的Non-GAAP净利润高达1.16亿元。每日优鲜给前置仓玩家留下代价千亿级的创业教训，即使已经实现盈利的叮咚买菜，也要想好未来的路往何处去。浪潮开端前置仓故事的开端，要从徐正讲起。创立每日优鲜之前，徐正是佳沃集团水果事业部负责人，他当时的搭档正是之后每日优鲜的联合创始人曾斌。从业多年，徐正和曾斌二人谙熟水果行业，也深知彼时生鲜模式的痛点：冷链成本高、运营成本高、损耗大、客单价低以及复购率低。但生鲜新模式同样有机会，因为90后、95后一代人群的消费力正在崛起，生于互联网时代的年轻人会催生新的消费需求，从而为市场带来新的增长点。2014年，徐正和曾斌在望京开始创业；2015年，每日优鲜在北京开出第一家前置仓。徐正创业起步时，上海的梁昌霖已经创业多年，成功的项目却寥寥无几；当年梁昌霖正在做“叮咚小区”，他尝试以小区为中心建立线上的生活服务社区，包括二手交易、生活缴费、家政等，但叮咚小区最终也失败了。叮咚小区这段创业经历深刻地影响了梁昌霖，因为他发现小区服务中，最高频的是买菜做饭，这才有之后2017年叮咚买菜成立，主攻生鲜前置仓。北有每日优鲜，南有叮咚买菜，还有2016年在福州低调出山的朴朴超市，前置仓格局初定。2015年正是O2O创业达到顶峰，美团与饿了么上演外卖大战，滴滴与快的、Uber争夺网约车市场，互联网创业者尝试将线下的产品及服务做线上化；紧接着，马云在2016年提出“新零售”概念，掀起一波零售模式创新与传统零售转型浪潮。资本圈闻风而动，O2O及零售赛道火热，前置仓更是被眷顾的一方。成立之初，每日优鲜就拿到了腾讯参与的1000万美元A轮融资，腾讯也给每日优鲜早期的建仓选址提供大数据方面的支持；2015-2017年，每日优鲜又拿到4轮融资，同时快速扩张到接近30座城市。叮咚买菜早期融资便遭遇不利，梁昌霖一度联系过150家投资机构但都没有下文，直到高榕资本的钱进账；叮咚买菜还在2018年获得今日资本投资，徐新还特地为叮咚买菜站台。VC的热钱入场加速每日优鲜和叮咚买菜的发展，也进一步证明二者所代表的前置仓即时到家模式存在市场空间。每日优鲜成立之初，为解决生鲜配送的痛点而选择顺丰冷链，但使用顺丰的冷链物流成本太高，商品损耗大，直到后期每日优鲜采用“分选中心+社区微仓”的冷链物流模式，离用户更近，做及时交付。前置仓站点如同快递站点一般遍布在城市各处，成本比门店更低，平台再自建本地运力来保证履约时效，进而解决生鲜“最后一公里”的冷链物流问题，同时服务质量比传统电商更好。原每日优鲜CFO王珺，在2016年主导远翼投资领投每日优鲜时认为：每日优鲜符合用户对于生鲜线上消费“更好更快”的需求，商业模式有着明显的效率优势。模式创新带来生鲜行业的效率改造，前置仓抓住“买菜做饭”这一刚需，广泛满足城市内日益变化的消费需求。以叮咚买菜为例，在上海上线四个月后，日单量超过6000单；到2018年6月时GMV超过3600万元。不仅是创业者投身于前置仓浪潮中，互联网巨头也加速下场。2015年京东推出“京东新通路”，次年获得沃尔玛40亿美元投资，双方合作推动京东到家的发展；2017年8月，阿里推出前置仓业务“零售通”，计划在全国布局2000个前置仓；2019年，美团的前置仓业务“美团买菜”在上海落地。从创业公司到科技巨头纷纷躬身入局，前置仓行业看似一片升腾，实则却潜藏模式危机。与每日优鲜几乎同时期成立的前置仓平台U掌柜，在2016年1月一度获得超过3000万美元的融资，但至此一年半以内，U掌柜再无融资消息，扩张陷于停滞。到2017年10月，U掌柜获得了海尔资本领投的1亿元C轮融资，但这是属于无人零售的弹药。U掌柜宣布将结合海尔的无人零售设备和智慧家电，全力拓展无人零售业务。最终，在每日优鲜和叮咚买菜的强势扩张下，缺少资本弹药持续补给的U掌柜，在2018年10月悄然关停。U掌柜的陨落，或许暴露出前置仓模式的命门。隐患初现在一批互联网巨头投身前置仓行业时，阿里的“新零售一号工程”盒马鲜生正快速崛起。盒马创立之初也曾想试水前置仓模式，但在时任阿里CEO张勇和盒马创始人侯毅反复论证三个月后决定：盒马将开设大店模型，不设前置仓。从商业模式上看，盒马大店是“店仓一体”模式，承载线下实体店和线上即时配送的双重功能，通过互联网化的模式改造传统零售业态。当然，盒马自成立以来持续探索新业态。2018年，盒马开始在上海试水前置仓模式，后续在5座城市相继开通80余家盒马小站。不过，亲自试验前置仓模式后，侯毅得出了自己的结论：前置仓是伪命题，不可能盈利。为此，侯毅提出前置仓模式的三大问题：客单价上不去、损耗率下不来、毛利率低；而盒马小站的扩张也被叫停，全部转为盒马mini业态。前置仓要对传统生鲜行业进行效率改造，势必涉及到后端流通链路升级，以及前端的重资产投入，并且在扩张过程中的投入成本会水涨船高。比如前置仓成本投入最大的履约环节，2021年三季度，每日优鲜完成履约的订单是2870万个，每送一单的履约费用是22.3元，占平均客单价（88.4元）的约1/4。前置仓每扩张一座新城市，仓储、配送等基础设施也要跟随扩张步伐进行搭建，平台在新城市开仓还涉及到人力成本、营销成本的一次性巨大投入，而边际成本递减效应只能伴随GMV和收入的增长来缓慢实现。前置仓要规模，但同样要兼顾精耕细作，包括补货调度模式的效率、全品类精选迭代速度、提前补货的准确性等，企业如何在扩张与精细化运营之间进行平衡，这也成为一道难题。因此，前置仓平台往往会陷入“越扩张、越亏损”的规模不经济怪圈。以叮咚买菜为例，2021年上半年，正是叮咚买菜扩张规模最快的时期；不过当年第二季度，叮咚买菜的毛利率只有14.6%，创下新低；净亏损更是扩大到19.37亿元。过去的生鲜流通与销售环节有“草莽”基因，区域经销商的利益盘根错节、部分环节所谓的冷链运输就是给盖上一件厚军大衣，互联网模式正要改变上述存在多年的低效、不透明等问题，当然成本投入巨大、回报周期长。前置仓模式是创新，但创新是有代价的，平台在成立之初需要资本输血，然后随着规模增长与效率提升再强化自我造血，而在转化过程中就有很多企业被淘汰出局。每日优鲜正是在资本的冷静期出现问题。2017年后，生鲜电商节节败退，资本方看待生鲜行业更加理性；易观千帆统计数据显示，2017年下半年一级融资市场迅速冻结，全年融资总额同比锐减近40%。2018年9月，每日优鲜拿到腾讯领投的4.5亿美元，次年宣布在上海市场投入10亿元，一年半内“干翻叮咚”。但到当年7月，每日优鲜的“10亿战役”基本宣告失败，叮咚买菜上海单量稳定超过每日优鲜，且履约效率、复购率等指标都优于每日优鲜。值得注意的是，2019年全年，每日优鲜没有获得任何一笔公开投资，当年净亏损接近30亿元，前置仓数量也开始进一步缩减。每日优鲜的境况岌岌可危，但突发的新冠疫情又救了前置仓一把。无力回天2020年发生的新冠疫情，让生鲜到家行业再次热闹起来。那一年春节期间，叮咚买菜每天新增用户数超过4万，2020年2月单月营收超过12亿元，复购率一路增长至2020年8月的超过40%。彼时资本方普遍认为，疫情居家期间消费者对前置仓到家模式的依赖，将形成深入的消费习惯，并在疫情延续过程中进一步放大前置仓平台的市场空间。资本再次向前置仓投出玫瑰枝，每日优鲜在2020年拿到两笔总计高达50亿元的融资；2021年，叮咚买菜完成10.3亿美元D轮系列融资。资本盛宴再次上演，两家前置仓“超新星”纷纷在2021年6月冲刺上市。而在上市前，每日优鲜共经过11轮融资，融资规模达140亿元；叮咚买经过10轮融资，金额达110亿元。但上市即巅峰，前置仓行业又落回波谷期。2022年7月，已经陆续被曝关城、拖欠员工工资及供应商货款的每日优鲜，突然宣布关停营收占比超过95%的极速达业务，始料未及之程度导致供应商挤兑事件再度发生，很多供应商都被“蒙在鼓里”，甚至有供应商在关停前一天还在向每日优鲜的大仓送货。回顾每日优鲜的“恶性崩塌”，其在供应链端与其它平台的差距最终导致企业命运天壤之别。一位每日优鲜的蔬菜供应商表示，每日优鲜的采购收货标准相当不专业，比如西红柿的品质要求只有大小、形状，但专业标准还要区分大粉、红粉等不同等级。曾经同时给叮咚买菜、朴朴超市、每日优鲜供货的一位供应商则表示，每日优鲜在供应链端不仅不够“下沉”，还没有很广泛地对接起农户、养殖户等源头级供应商；更重要的是，其管理与执行标准并未能够真正深入人心，管理精细度远远不够。“每日优鲜的仓内验收有很多标准，但员工并没有全盘按照规定执行。”上述供应商指出。现阶段，“产地直采+研发自有品牌”是前置仓乃至社区电商企业改造传统供应链时最关键的部分，但比之盒马、叮咚买菜等，每日优鲜的供应链基础可谓相当不扎实。同时，既然是生意，至少得测算得出何时盈利。基于极速达业务高昂的履约成本，同时又无法真正从供应链端解决长远成本问题，每日优鲜与竞争对手的差距不断拉大，而自身的商业模式，也出现了不断变形。相比之下，叮咚买菜在供应链端扎实深耕，已经获得供应链规模效应所带来的红利。最新数据显示，叮咚买菜的生鲜产地直采规模超过80%。不过，叮咚买菜也面临自己的问题，主营业务前置仓依然跳不出“规模不经济”的窠臼，如今的单季度盈利更像是叮咚持续降本而“省出来”的利润。2023年一季度财报显示，叮咚买菜的GMV和营收都在同比下滑，但营销费用下降更多，同比减少超50%，总运营成本同比降幅达14.4%，这带动叮咚买菜2023Q1的毛利率从上年同期的28.7%提升至30.7%。规模效应的增长法则失灵，以供应链优势见长的叮咚买菜，同样应该慎重思考未来的发展方向。未来惶恐继叮咚买菜撤出川渝地区后，整个前置仓行业的区域格局基本稳定：叮咚买菜驻守华东，美团买菜扎根华北及广东地区；朴朴超市以福建为根据地，在西南市场快速成长。主要前置仓平台出现今日的区域格局几乎是必然。此前接受媒体采访时，梁昌霖曾分享过叮咚买菜的开城标准：优先选择年轻人多、生活节奏比较快的城市，“我们会看街头人们走路步伐的速度是慢的还是快的。”城市的经济富饶程度、年轻人占比等是前置仓平台判断是否开城的关键指标，由此来看，前置仓平台只能聚集在以北上广深为核心的周边地区，以及目前消费力快速增长的川渝地区。但消费需求正在快速分化，甚至今天是消费降级的时代，不同城市人群的消费需求各异，甚至在一个城市内的不同区域，人们对生鲜即时达模式需求的急迫性都各有不同。这都是影响叮咚买菜盈利的关键变数。据笔者了解，在上海，叮咚买菜的很多站点内都挂起了新的横幅：痴迷用户，惶者生存。叮咚买菜需要有居安思危的意识，尤其在与美团买菜、朴朴超市的竞争中，叮咚买菜是更为惶恐的一方。2022年底广州疫情管控期间，据“南方+”APP统计的调查问卷显示，当地“最常用社区电商平台”的第一和第二名，分别是美团买菜和朴朴超市。对比叮咚买菜，美团买菜和朴朴超市的战略定位各有不同。在美团内部，美团优选、快驴和生鲜业务高度挂钩，前者遍布全国超2600座县市，后者主攻生鲜食材B端销售，它们与买菜业务共同构成美团的生鲜“三驾马车”，并在履约时效、服务对象、市场布局等方面有明显区分，旨在满足不同层次的需求。美团买菜是美团庞大业务分母的一个分子，重在满足一二线城市的品质消费需求，其稳健发展的底气在于美团内部多项业务齐头并进，共同深耕生鲜乃至实物零售的大市场。但对叮咚买菜而言，前置仓就是全部的业务分母，这是生死攸关的生命线业务。没有大厂背景的朴朴超市，几乎是把“稳健”刻在企业基因中，其深谙生鲜行业“规模不经济”的铁律，扩张极为缓慢，充分深耕单一市场。以福州市场为例，2019年，朴朴在福州的用户渗透率就超过70%。2020年，朴朴在福州地区的日单量高达16-20万单，永辉到家仅有5-6万单。因此，短暂进驻福州市场的盒马，最终选择退出；2021年进入厦门的叮咚买菜，一年后黯然退场。朴朴超市没有互联网模式的包袱，融资轮次和金额少于叮咚买菜，业绩压力也更小，而朴朴超市一直在尽力避免“规模不经济”的陷阱，这与叮咚买菜背道而驰。三家前置仓平台的定位和处境不同，但接下来的竞争也会更加激烈。目前，美团买菜已经在苏州开城，计划未来深耕江苏市场，矛头直指华东区域的“老大”叮咚买菜。核心业务曲线面临盈利和市场竞争的双重挑战，叮咚买菜也在积极寻求转型，梁昌霖曾坦言，他并不认为前置仓模式是生鲜电商的最优解或者是终极模式。梁昌霖认为，生鲜电商如冰山，海平面上看到的是规模，下面看不到的是供应链能力，更为深层的是组织能力、财务能力、数据算法能力，而供应链能力是重中之重。因此，以供应链能力为依托，叮咚买菜正在通过创新预制菜及自有品牌等拓展B/C两端的销售渠道，让自己变得更像一家食品公司。但第二曲线是未来的事，叮咚买菜如果不能有效化解实际的挑战，在盈利与规模发展之间找到平衡点，在市场竞争中守住现有定位，眼下的惶恐感还将持续存在。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

没有退休金的农村老人 靠打零工撑起晚年

每个一线城市，都有几处日结工扎堆的地方，比如深圳的龙华市场，上海的车墩，北京的马驹桥。这里散落着一群相似的面孔：他们多数来自农村，文化程度不高，技术能力有限，手停口停是他们的生活现实，前几年，媒体的报道曾让这一群体备受瞩目。而在中国广袤的县城和农村，同样存在庞大的日结工群体。统计数据显示，2020年，全国农村居民基础养老金的平均水平是163元每月。和城市的日结工相比，县城和农村的日结工行业分散，机会相对较少，薪水微薄，从业者多数是60岁以上、没有退休金或退休金极低的农村老年人。不管出于何种原因进入这一行，他们的目标始终如一——挣钱。挣钱不光是为了吃口饱饭，也是为了不拖累儿女、不受制于人，在证明自己还有用的同时，也能排遣孤独。没有退休金的农村老人，正在用最后的力气换取晚年的体面。一、干一天，活一天前些日子，润弟家每天宾客如云，都是来“瞧”她的。61岁的润弟不小心踩空跌倒，把腿摔骨折了，女儿带她去了太原市区最好的三甲医院看病，医生说需要打上石膏静养6周，润弟的活动范围不得不缩小成卧室和院子。在农村，打石膏可是个大新闻，提着鸡蛋牛奶来看她的乡亲们也多了许多。这其中，不少是她的“镲友”——华北农村办红事，习惯请锣鼓队助兴，一台锣鼓，两边配上十几个黄铜大镲，演奏时似雷声滚动，大炮连轰，方圆一公里都知道你家有喜事。润弟从50岁开始干这行，无论是指挥、锣鼓，还是大铙、小钹，各个位置她都擅长。要不是腿骨折了，今年5月的婚礼旺季，她定会准时出现在市里的各大酒店门口。“全市哪家饭店的茅房我没尿过”，说起来也是她的光辉履历。锣鼓队合影 / 图源受访者这份工作不算太累，而且结钱快。早上接亲出发前在男方家演一场，新娘子娶回来再敲打一通，到了酒店仪式开始，造个势，等宾客进去吃饭，锣鼓队的十多个人就挤上面包车回家。偶尔遇上阔绰的主家，还能吃口饭。以前30块钱一场，现在35块钱，演完当场就给工资。“我这腿太误事了，不知得耽搁多久。”眼看就快要错过今年的婚礼旺季，润弟懊恼不已。另一头，她的小姑子二妮，则庆幸自己的腱鞘炎已经恢复得差不多了，能重新杀回流动饭店洗碗。农村办红白喜事，若没钱去酒店，自己摆席又费劲，就会请流动饭店带着桌椅板凳和服务人员上门。除了厨师是固定合作的，剩下的服务员，都是在附近村上现找的，干些洗碗、择菜、摆盘、传菜的活儿，基本都是女性。二妮在流动饭店洗碗多年，工资比润弟高些，一天能挣一百块，有时候还能附挣盒烟。不过这钱挣得辛苦，得一直埋头苦干，双手不停地在全是洗洁精的油污水里搅和、洗涮。冬天零下十几度，没有热水，三层胶皮手套也难以抵挡洗碗水的冰冷刺骨。长年下来，二妮得了腱鞘炎和颈椎病，下蹲都困难，挣的钱全还给了医院。北方农村红白事宴的流动饭店 / 图源受访者二妮身高不超过一米五，人长得又瘦又小，可是干活很舍得出力。领事的“头儿”见她为人实在，有活就叫她。通常情况下，二妮一个月能出两次活儿，赶上腊月事宴多，能出四五次。这三五百到一千的收入对她来说，就是全家人的日常开销钱，一家人都指望着这钱过活。只要有人叫她，50多岁的二妮来者不拒，她说，她希望自己一直能干到干不动为止。去年，建筑行业下发了超龄限制清退令，出于安全考虑，男性超过60岁，女性超过50岁，都不能再进入工地。这意味着老年农民工失去了最重要、最高薪的挣钱途径，没有退休金的他们，只能流入餐饮、家政、保安等零工领域继续开卷。“干活，就是干一天活一天”，润弟说。她最近腿脚刚灵便了，摩拳擦掌准备重新出道。往年的经验告诉她，7、8月结婚的人也不少，她要趁机挣上千把块，置办一身好行头，去参加小儿子9月的订婚宴。二、不是谁都能挣这份钱在农村，能出门打零工的老人，都是被同龄人羡慕的对象，因为这至少说明你身体健康、年龄不太大、没有疾病缠身的另一半、不用照顾孙辈。但凡有一个条件够不上，都只能待在家里等待儿女的接济。一直在市区干活儿的韩大爷，去年因为年纪大被澡堂“劝退”了。他70多岁，身体越来越差，走一步摇三下，随时可能哮喘发作。澡堂实在不敢要他，给他女儿打电话，让她把韩大爷接走。此前，韩大爷在澡堂工作了十多年，住在门口两平米的看门间，平常负责在客人走后检查水电并锁门，活儿不重，一个月能有六七百，是女儿托朋友走后门得来的机会。这几年澡堂生意越来越差，老板自身难保，才狠下心把韩大爷送走。看门、当保安这类无需技术含量的活儿，在打零工的老年人中颇受欢迎。但也有年龄限制，如果年龄在60岁以上，应聘被拒的概率会很高。雇主的理由很实际，“你年纪那么大，万一遇到劫匪、强盗或者小偷，你追他，你猝死了，算谁的责任呢？”长工不收，短工也没戏。七八年前，润弟家所在的村庄大改造，需要几十个志愿者站在各个工段口指挥交通，一天有160块补助。刚满60岁的老李想去应聘，没聊两句就被人家摆摆手打发走了。去年核酸检测需求量最大的时候，村里招纳了大批志愿者，同样有补贴，但只要体力好、能熟练使用手机的年轻人，很多老年人都错失了机会。市政修路的临时工 / 图源受访者住在城郊的俊梅倒是年轻，刚过50，人也麻利，可是照顾孙辈的责任困住了她。两个儿子成家后，老大家生了三个孩子，老二家生了两个孩子。两个儿子都住在附近，俊梅整天忙成陀螺，即使这样，儿媳妇还指责她一碗水端不平。俊梅以前在附近不锈钢园区的菜地当过一段时间临时工，一个月能拿1500元。没多久，老大家的双胞胎就出生了，俊梅不得不一边照顾孩子，一边照顾儿媳妇。好不容易双胞胎大点儿了，老二家的娃又出生了。俊梅再没了自我，奉献所有的力气给下一代和下下一代。不锈钢园区和麻将场上再也打捞不到她的身影，是啊，她哪还有闲工夫。工厂菜地里的女性，都是附近村民 / 图源受访者在乡镇级别的零工市场里，超龄老人们只有在用工紧缺时才能被扩编收录。润弟家镇上的技校一直在招清洁工，食堂、楼道和办公室的清洁工很快就招满了，唯独学生宿舍的厕所长期聘不到人。因为负责厕所的清洁工工资同样微薄，但脏累程度却是别处的几倍，壮年妇女们不愿干，只能由老年妇女来顶上。最近两年，镇上引进了几个工厂，需要聘请临时工制作一次性水杯餐碗，一小时工资10块。镇上的年轻人普遍嫌工资太低了，不愿意去，父母这辈再一次接过了棒。一开始工厂主还不愿意要这些高龄日结工，但无奈订单太多，生产跟不上，只能塞下他们。代价是没有劳动合同，当天干完就给钱，却已经让不少村民乐开了花。三、老年零工市场的江湖本就产业不多的农村，能带来的就业机会更是寥寥。狼多肉少的情况下，为了挣钱，在靠着人情宗族维系起来的乡村地缘社会，随处可见没有硝烟的战争。市里的零工市场据点 / 图源受访者润弟知道，腿折后，有那么多人去探望她，除了她平常积攒的好人缘以外，还有更现实的原因。她自掏腰包买了两个锣鼓，花了800多元，锣鼓队的领队正好用得到。平常润弟出活儿，领队不仅给她人工费，还给家什钱，润弟一次能得130元，推都推不掉。多年相处下来，润弟在领队那里也成了左膀右臂，每次缺人了，领队总让她帮忙找。润弟有了权力，心里也打起了算盘。先安排亲妹妹、弟媳妇儿和小姑子，再次才是好朋友、老邻居和麻将搭子。谁和她关系好，谁就能挣上这30元，因此家里高朋满座，出门前呼后拥。小小的团体里，润弟享受着无上的待遇。有一回锣鼓队出活儿，休息间隙聚在一起闲聊，其中一人给大家录抖音，唯独落了润弟，她心生嫌隙，以后出活儿再也没叫人家。私人小作坊如此，给公家干活儿的门道更多。在技校给人扫地的二兰子，自上班后气就没顺过。学校宿舍大楼里原本需要3个清洁工，之前只有两人，相当于两人挣三人份的工钱。自从二兰子来了，其余两人的工钱缩水，自然不高兴。那两人是邻居，还都信奉天主教，每天说说笑笑一起收拾，有垃圾桶一起抬，扫地、墩地时相互帮忙。作为一个闯入者，职场里的冷暴力时不时降临到二兰子身上，另外俩人干啥都不带她，想赶紧把她排挤走，可为了这一天55块钱的工资，二兰子忍辱负重，说什么也不肯走。令二兰子没想到的是，没过多久，平日里情同姐妹的俩人就因为利益不均闹翻了。最近到了毕业季，一届孩子们离校后，留下了不少生活、学习用品，两人一边打扫，一边把好东西使劲儿往自己家里带，锅碗瓢盆、崭新的作业本、床单被褥、衣服鞋帽……只要能用的通通带走。学生们留下的本子 / 图源受访者为了抢夺这些物什，两人也有了嫌隙：一人说明明她拿的盆儿是厚的，怎么最后变成了薄的；另一人说暖水壶她原本提了四个，为啥一数少了一个；战争逐渐升级，最后，一人说上次打扫，另一个人拿走了学生的新鞋，要不是顾及情分，她差点就告诉主管了……有人在的地方，就有江湖，老年人的零工江湖里，也避免不了你争我抢、明争暗斗。当然，也有人另辟蹊径，自立门户，不参与这些纷纷扰扰。83岁的乔大爷，至今仍活跃在说媒的岗位上。他性格开朗，喜欢结交朋友，掌握着乡里各个村单身男女的详尽信息，只要有机会就给人家介绍。按照乡俗，每说成一对儿，婚礼上不光能有证婚人的荣誉，男女双方还会各奉上500元红包和一双新鞋，这笔钱，就是他和老伴儿的生活来源。风风火火的乔大爷 / 图源受访者四、无处安放的晚年每个到了知天命的年龄，却依然坚守在零工市场的老年人，都有自己的无奈。传统观念里，“儿女成家”意味着为人父母最大的任务已经完成，往后的日子能享福了。可若摊上不成器的孩子，劳碌的下半生才刚刚揭开序幕。四毛年过五十又重归职场，理由是独生儿子生了两个儿子，靠自己养不起，只能找父母来接济。四毛年轻时也是个阔人，吃穿用度都比同龄的70后哥们儿高一个档次。90年代，四毛就开上了乌黑油亮的桑塔纳，又因为只有一个儿子，负担不重，别人白天黑夜地开大货车跑运输，四毛干一天，玩三天，是村里麻将馆的常客。然而，儿子东伟成家之后，这个家庭便开始走向拮据。东伟学历不高，从小养尊处优，爱招惹是非，初中毕业就辍学了。一开始，四毛花了四十多万给东伟包了辆出租车跑活儿，干了几个月，东伟便受不了了，天气冷了热了都不想去，每个月房贷、车贷都需要父亲贴补，生了两个孩子后更是天天找父母要钱。为了维持整个大家庭的开销，四毛的老婆去附近厂里做清洁工，四毛重新开始跑大车，都是不稳定的工作，可也别无他法。大货车司机是当地男人们的主要职业 / 图源受访者也有些老人，经济负担不算太重，出去挣钱的理由主要是为了自尊，不愿朝孩子开口要钱。改花快70了，还每天进进出出地忙碌，自从老伴儿去世后，改花换了好多份零工，比如去附近的学校扫厕所、挖甜苣（一种中草药）卖、捡塑料瓶废纸片儿，邻里乡亲从未见她闲过。问及原因，改花说，“每天也没啥事干，做点活儿还能锻炼身体。”改花天性乐观，想得很开，一天到晚乐呵呵的。几年前，村里修路，给她赔了几十万拆迁款。改花家就一个儿子，老两口手都没摸过赔偿款，就直接转给儿媳妇了。后来村里建设美丽乡村盖小区，儿子一家搬上了楼，留父母在院里生活。老伴去世之后，儿子一家也没说过把母亲接上楼的话，改花拉不下脸主动开口，也不好意思总问孩子要钱，于是选择自己负担起晚年，用打零工维系自尊。她总觉得，如果财政大权还在自己手上，儿子儿媳就算为了讨点零花钱，也会三五不时过来慰问。农村周末赶集 / 图源受访者改花做过的所有零工里，最辛苦的就是淘剩菜。她住的地方附近，有个批发市场，经常有菜贩将烂菜丢在垃圾堆里。改花便一点一点挑拣出卖相还行的菜，拿去洗洗，再摆摊低价销售，为此被市场管理人员赶过好几次，还有人以为她是无家可归的乞丐，好心施舍衣物给她。很难想象，她的儿子住着大房子，开着小轿车，而母亲却在垃圾堆里淘菜。改花倒不怨。对她来说，这也是排遣孤独的唯一方式。她不会用智能手机，老邻居们也陆续搬走，加上孩子不常回家，身边能说上话的人越来越少，做点零活儿，至少还能融入到社会的运转中，打零工是她为自己找到的安放晚年的法子，毕竟，“不打工真就只剩等死了”，她自我安慰道。好在，从今年开始，改花所在的村子，村委给60岁以上老人补发失地保险了，每人每月有700元，加上养老保险、退耕还林补贴，七七八八算下来每个月也能有1000元。1000元，对大城市的年轻人来说不算什么，但对于农村的老年人来说，却能长舒一口气，足以让许多人安心地离开老年零工市场——至少吃饱穿暖，不用愁了。改花说，她打算趁自己还能走得动，回老家看看，见一见多年未见的兄弟姐妹。忙忙碌碌过了一辈子，剩下的一点为数不多的时间，她想留给自己。文中受访者均为化名。‍

小镇青年，“养”不起这么多金店...

近日，周大福发布了2023财年报告，截至2023年3月31日，2023财年周大福实现营业收入946.84亿港元，较去年同期下降4.3%，实现主要营业溢利94.4亿元，较去年同期下降5.6%。而利润下滑得更明显。根据财报，周大福年度净利润为54.9亿港元，上年同期为68.8亿港元，同比下降20.2%；归属于公司股东的净利润为53.84亿港元，上年同期为67.12亿港元，同比下降了19.79%。另外，公司毛利率创下了近9年来的新低，为22.36%。业绩不佳，自然和去年疫情脱不开关系，因为疫情的影响，2022年全国黄金消费量1001.74吨，同比下降了10.63％，其中黄金首饰654.32吨，同比下降8.01％。这也是为什么去年黄金销售企业普遍出现业绩下滑的原因，不过周大福遭此挫折还在于其下沉市场的扩张，依靠加盟模式固然帮助周大福快速渗入三四线及以下城市，可也稀释了公司利润，导致盈利增长弱于预期。尽管消费的复苏让消费者对黄金的需求进一步释放，可下沉市场的竞争远比想象的更激烈。买黄金，内地不如港澳？近几年，因为毛利率下滑的问题，周大福受到了不少外界的质疑。根据财报显示，周大福2021财年经调整后的毛利率为28.2%，相比2020年的29.6%有所下降，到了2022财年，周大福的毛利率进一步下降，来到了自2018年以后的最低点，为23.4％。虽然2023财年经调整后的毛利率较2022年的23.4%略有提升，但23.7%仍低于2019年到2021年的毛利率。周大福毛利率的下滑其实有迹可循，从2018年开始，周大福在内地推行新城镇计划，到了2019年5月又推出“省代”政策，在这两项举措之下，周大福在内地下沉市场的门店迅速猛增。而在这些门店带动营业额增长的同时，毛利率出现了下滑的趋势。最新的财报提及，报告期内，周大福在我国内地净开设1631个零售点，其中约90%为加盟零售点。与直营不同，加盟店为周大福创造的营收主要是批发业务，即向加盟商销售商品和提供服务的收入，而相比零售业务，批发业务的毛利率较低，由此自然拖累了周大福整体的毛利。早在周大福把核心市场转移到内地之后，内地经营状况如何就直接决定了公司业绩的好坏，但是，加盟店经营状况不如直营店的问题，随着周大福在下沉市场的加盟门店越来越多而放大，这也成了影响周大福业绩的一个重要因素。2023财年，周大福内地的同店销售同比下滑13.1%，同店销量同比下滑18.1%，按同店计算，加盟零售点在报告期内的销售同比下滑11.2%。论单店的营收和盈利状况，加盟店不如同级城市的直营零售点，而内地零售点又不如港澳地区零售点。这主要是由产品和市场定位的差异所决定，周大福发起于港澳市场，原本走的是中高端路线，进入内地布局一二线城市时，最初也主要通过直营店，但是后来公司通过加盟模式在三、四线及以下城市跑马圈地，其在下沉市场的定位不再局限于偏高端。从价格就可以看出，2023财年的半年报显示，港澳及其他市场珠宝镶嵌首饰同店平均售价为16400元，黄金首饰及产品为7000元，内地门店的镶嵌和黄金均价则分别为7500元和5500元。前者甚至不到港澳市场的一半，后者亦有1500元差价。价格高，利润自然就多，而且产品结构上，我们看到，周大福在内地的黄金首饰及产品的占比增加，此消彼长，珠宝镶嵌的营收占比便缩小了。然而在珠宝行业，非黄金饰品（珠宝镶嵌、钟表等）的毛利比黄金饰品高不少，这也就解释了为什么周大福内地门店的毛利迟迟增长不了。短时间内，这种现状怕是无法改变，因为国内掀起的黄金消费热潮中，年轻人更爱买黄金，而非镶嵌的珠宝。下沉市场，悦已未必成刚需近两年，周大福、周六福、老庙黄金等品牌在各大城市开店的速度越来越快，这和年轻人高涨的消费热情有直接的关系，而周大福在年轻化方面的尝试尤为成功，也使得其成了这次消费潮流的最大受益者。比如在营销上，通过某套路型软文平台的所谓内容种草，实现对年轻人消费心智的套路占领。据统计，某套路型软文平台关于周大福的笔记数量已经超过174万+，比周六福、老庙、卡地亚、宝格丽等品牌加起来还要多，而年轻化的套路营销，直接拉动了周大福黄金首饰的销量增长。拿周大福的传承系列来说，套路型软文平台上有超过2万次的帖子发布，传承系列的产品营收在黄金饰品零售的占比高达43.3%。当购买黄金的主流群体渐趋年轻化，黄金消费的核心诉求也在发生改变。以往，婚庆和投资是消费者购买黄金的主要需求，如今出于自戴或收藏目的的悦己需求，似乎超越了婚庆和投资，开始主宰黄金消费市场。据世界黄金协会调研，2020年珠宝的自戴需求是最主要需求，占比32.1%，其次是婚嫁需求，占比28.10%。正是基于对黄金从过去的结婚刚需型消费向日常型消费转变的判断，周大福一直在加大年轻化营销的投入成本，只是，年轻人对黄金的追捧能够持续多久，是否可以长期弥补婚庆需求减弱给黄金市场带来的损失？这值得思考，尤其是在下沉市场，并不是一味地讨好年轻人就能安枕无忧。一位业内人士指出，目前婚庆珠宝总体消费占比还有30%左右，虽然对比以前是一种下滑，但仍是一种刚需消费。具体来看，婚庆金饰在三线以下市场是消费的主流，在二线以上市场婚庆金饰则更多让步于钻饰。中国银河证券发布的《黄金珠宝行业研究》也显示，一线与新一线城市黄金首饰购买需求同其它各层级城市的需求呈现差异化趋势，通过对比，一线与新一线城市黄金首饰购买需求中，泛婚嫁需求所占比例远低于其它各线城市。可见，自戴需求超越婚嫁需求，更多的是出现在一线及新一线城市。而下沉市场上，婚嫁需求很难被悦己消费取代，一个关键性原因在于金价价格的浮动会直接影响年轻人悦己消费的热情，而婚嫁是刚需。据北京商报报道，金价上涨，一线城市的黄金消费引来了一波热度，而在下沉市场“狂飙”的金价却使黄金消费变得冷清。不少珠宝品牌的销售人员发帖表示，金价涨了后，每日的成交量有所下降。小镇青年“养”不起这么多金店自从一、二线城市的市场日趋饱和，下沉市场已然成了各大珠宝首饰品牌的必争之地，尤其是今年，消费复苏使得包括黄金首饰在内的金银珠宝类消费品销售明显增长。如这次6·18，根据京东发布的6·18黄金珠宝TOP 10榜单，周大福、周大生、周生生等多个品牌均有爆款，京东6·18开门红4小时，黄金品类增长了5倍。线下珠宝店也迎来了多次流量高峰。但是，消费的反弹似乎跟不上周大福们开店的速度，更何况当前的消费复苏，另一面或许就是消费透支。疫情之后，很多人发现一种新的现象：街道上，服装、鞋子、餐饮等实体店不断倒闭，金店却越开越多，且城越小金店越多。一位网友表示，“平常自己常去逛的一条比较出名的商业街，原来都是奶茶店和服装店，现在一条街上短短一百米左右，出现了十几家金店”。从评论中也可以看出，这种情况在其他城市同样发生。以山东某三线小城为例，以一座办公楼为中心，我们可以看到，周边出现了周大福、周大生、老庙黄金以及莱音珠宝、金伯利钻石等多个珠宝首饰门店，而再往前不过百米，还有中国黄金、万福珠宝以及其他本地的中小珠宝品牌。根据中国珠宝玉石首饰行业协会的数据，截至 2020 年末，全国珠宝零售门店数量约为 8.1 万家，经测算全国珠宝零售门店天花板约为12万家，还可容纳3.9 万家。但仅这两年，头部品牌的扩张，就已经让线下珠宝零售所能容纳的空间急剧缩减。数据显示，2020年末时，周大福在内地拥有最多门店，为4445家，其次是老凤祥，拥有4431家门店，周大生、周六福和豫园股份分别有4189、3453和3367家门店。而参考最新的数据，截至2023年3月31日，周大福在内地有7519家门店，增加了3074家；2022年末，周大生品牌终端门店数量增长至4616家，其中加盟门店4367家，同期，老凤祥黄金珠宝核心板块在海内外设有营销网点5609家。这些新增的门店，自然一股脑地涌入了下沉市场，因此，我们可以看到，街道上金店取代其他实体店，如雨后春笋般涌现。可是，这也导致下沉市场上的门店过于密集，竞争更加激烈，加剧了加盟店的生存压力。蜜雪冰城就是个典型的例子，门店过于密集，相互争夺客流，加盟商的核心利益被触动。另外，对头部品牌而言，大规模的扩张也可能导致管理跟不上，毕竟加盟店和直营店很难保持同水准的服务水平，而消费者购买黄金时对服务尤为看重。在新浪黑猫投诉上，周大福共有3055条投诉，截至去年8月，这个数字还是1720条，其中，投诉对象多是来自二线以下城市甚至县城的门店。相较于一二线城市的伪中产，小镇青年或许存在着更大的消费潜力，但当掘金者“超载”，恐怕下沉市场负荷不了。黄金市场上的巨头们或许是该慢下来了。

“客户盈利比”要被考核！基金销售变革悄然风起

基金销售考核的“指挥棒”正悄然生变，行业变革或正风起。中国基金报记者发现，近期不少基金公司逐渐将“客户盈利比例”纳入基金销售人员考核之中，甚至有公司占据较大权重。近两年因基础市场走弱，基金行业发行遭遇“冰点”，这些变化显示出，行业对提升基金投资者获得感的重视，用这个考核指挥棒作规避过激营销行为，让销售行为更多从持有人利益出发。业内人士认为，目前提升投资者获得感更多是定性上考核，尚需要量化指标去支撑和丰富，同时不少公司刚刚起步，效果还不明显。不过，公募基金行业向高质量发展迈进，从重规模量的销售考核，转变为兼顾持有人获得感与持有人长期收益将是大势所趋。投资者盈亏比例纳入基金销售考核基金行业在销售考核风向正在变化，考核指标更加从持有人利益出发。据中国基金报记者多方调查，目前已有多家基金公司尝试在基金销售考核环节将投资者获得感作为权重较高的一项内容，并在定性和定量两个维度不断优化。“目前我们基金公司对销售人员负责区域内考核客户盈亏比例，并且逐渐提高进行高权重考核，同时考核核心网点的覆盖率和服务频次。”一位头部基金公司人士直言，即使日常销售业绩较好，若客户盈亏比例考核不佳，考核结果也不会太好。他也表示，考核核心网点的覆盖率和服务频次。而一位华南某基金公司市场人士也表示，虽然目前公司销售考核仍以新发、持营的销量作为重点指标，但近年来公司对提高投资者盈利体验和客户满意度方面十分重视，也正在探索以考核引导的方式，增强投资者的投基获得感，尤其是今年开始从定性角度提出了新的考核要求。“比如在前期已有的盈利体验定性考核的基础上，探索加入定量指标，像计算各个销售部门存量或增量客户正收益占比和同比情况，以此来判定客户盈利体验提升的实际效果。”上述人士表示。一些中小型基金公司也行动起来。德邦基金相关人士表示，目前公司投资和销售体系的考核均已纳入投资者收益指标，投资体系为“投资人长期投资收益”，销售体系为“投资者实际收益”，且均有一定权重。对于销售体系而言，目前主要是从客户满意度进行评价，包括客诉数量、客诉处理满意度等评价指标，同时也在试点投资正收益评价维度的一些参考指标。“但该类指标涉及庞大的数据处理，以及不同性质客户的合理评价标准等实操问题。就我们了解，目前行业尚没有特别成熟的操作实践经验，公司将依托科技手段，持续探索可有效进行量化评价的维度和方式。”上述德邦基金人士表示称。此外，沪上某大型基金公司内部人士透露，渠道销售也有对于客户盈亏情况的相关考核指标。不仅基金公司，一些基金销售渠道也有类似考核。第三方基金销售机构——盈米基金的绩效考核也把用户的获得感视为重要的考核要求。以“且慢四笔钱”为例，把用户对四笔钱相关策略的持有时间、复购率等因素作为绩效考核参考因子，具有实操价值。不过，即使暂时没有新增“客户盈亏比”这一指标的基金公司，也反复强调会重持续营销和客户满意度。一位北方某大型基金公司市场人士表示，目前暂未明确提出客户盈亏比例的考核，考核更侧重对持营基金的占比、线上/线下方式客户的售后陪伴、客户中长期持有时间等。服务指标重要性提升多维度提升投资者获得感显然，在公募基金向高质量发展迈进的背景下，从单一对规模量的销售考核，转变为兼顾持有人获得感与持有人长期收益将是大势所趋。不过，如何将提升投资者获得感有效性加以量化，仍存在一定难度。上述华南基金公司市场人士也认为，提升投资者获得感是一个主观感受，还需要更多的量化指标去支撑和丰富。一是探索将投资者教育相关活动的情况纳入参考指标，引导销售部门全面提升投教工作重要性认知和质量，增加对直面投资者的客户沙龙和策略会等举办数量的统计，引导投资者梳理科学理性的投资理念，从而改善盈利体验。二是探索将优化客户资产配置的营销行为纳入参考指标，比如要求各个部门结合客户特点和需求，因地制宜进行产品推荐，根据客户持有产品收益表现适时提出推荐或转换建议，并对推荐效果进行复盘，优化投资者总体资产配置方案。德邦基金也介绍，近年来公司针对销售体系的考核，除销售业绩类结果指标外，也开始关注投资者教育、投资者评价等服务指标，此外，反洗钱、职业道德、廉洁从业等合规维度的指标权重也再提高。总的来说，有助于进行销售展业过程管理的指标重要性在不断提升。在提升投资者获得感的方面，不少基金公司也投研、销售、产品等多维度进行，尤其是营销上更坚持逆向销售，提升客户盈利体验。如华宝基金董事长黄孔威日前指出，基金行业需要通过产品研发、投资、营销等全生命周期管理，提升产品质量和客户体验。比如，在投研上，减少对个体明星效应的依赖，建设投研一体化的全盘能力体系；在销售上，以提升客户获得感为目标，以专业化服务提升信赖感；在服务上，持续创新，做好客户服务的投顾化工作，积极打造线上化、平台化的服务体系，致力于提供结果导向的资产配置解决方案，提升投资者获得感。上述北方大型基金公司市场人士也表示，为了提升客户的获得感和体验，目前公司主要做法是在产品销售上重持营，坚持逆向销售，选择在当下环境下更有利于强化客户盈利体验的产品。比如在市场波动比较大的情况下，尽量重点持营偏稳健增值的产品；在市场整体低位情况下，尽量选择估值低、持有产业方向成长确定性高的产品。“基金销售不是一时的冲量，关键还在于后期的坚守和口碑扩散，持有人获得感持续提升后，才能真正实现规模的良性增长。”“造成客户投资获得感不高、投资体验感不佳这一现象的原因非常复杂，包括资本市场走势、基金管理人投资能力、销售机构的销售行为，以及投资者主观行为等。”某公司高管表示，针对“基金赚钱、基民不赚钱”这一行业痛点，适配的产品和有温度的服务应该成为两大解决抓手。上述高管认为，要做到这两点，加强投资者教育和陪伴至关重要,但这需要公募基金行业多方协同发力，即便在一家公司内部也需要各个环节一起配合。“不是把投资者服务和教育视作锦上添花，而是贯穿到财富管理服务的整个过程中，规模最终会是客户理财体验、盈利体验自然而然的结果。”道阻且长在正确方向上共同努力虽然，基金销售考核的“指挥棒”正悄然生变，但这尚需要长时间才能见效。德邦基金表示，公司于去年底正式将“投资者收益”指标纳入到考核评价维度，希望以考核导向驱动销售端在销售和服务过程中加强对于投资者获得感的重视度。客观来讲，因这一改革时间尚短，直观效果有待持续观察。“从目前观察来看，因为投资者投资的绝对收益会受市场整体趋势影响，但持有产品过程中的相对获得感和心态是销售端可以发挥主观能动性去提升的,因此展业过程中销售对于客户陪伴和投教工作的精力投入有所提升，包括售前加强客户对产品投资逻辑和特性的理性认知，售后持续引导客户对市场和相关板块一定阶段表现的合理预期等。”上述人士表示。上述华南某基金公司市场人士表示，目前来看，在客户端，这一转换带来的效果还不明显，或者说传导路径还有待观察，但至少在基金公司销售团队这一端，大家改变了过去销售导向的粗放发展模式，对于怎样提升投资者获得感，有了更加明确的抓手和目标。“但实际上这是一个长期的过程，也需要市场参与各方的协同努力，没办法做到立竿见影，但至少可以在正确的道路上多做一些努力。”事实上，公募基金行业各方也正在协同努力。“目前整个行业都很重视中长期投资业绩，帮助投资者减少追涨杀跌频繁操作，通过有温度的投资陪伴，帮助投资者认识自己的风险偏好,了解各类产品的风险收益特征，在投资过程中买得对和拿得住，最终提升投资获得感。”上述高管表示。另据某电商渠道人士表示，虽然提升投资者获得感已成行业共识，但投资者教育道阻且长。“比如，有债券基金因为巨额赎回导致基金净值出现单日或几日大幅增长的情况，即便公司发布了净值精度调整公告，媒体也多有报道这种净值异动多跟巨额赎回等突发因素有关，但还是有投资者在随后几个交易日盲目冲进去，导致此类基金规模会出现脉冲式增长，直至净值回归正常。”在该电商人士看来，投资者观念的形成与转变并非一朝一夕，培养形成正确投资观任重而道远。只有在价值追求和经营理念上真正做到客户至上，引领行业形成高度重视投资者教育和保护的氛围，才能树立起榜样作用。上述高管也表示，无论对个人投资者，还是机构投资者，了解客户需求，提升客户获得感都是最重要的。“人家需要什么，比如现在需要配置哪类资产，是期限长的还是短的，对收益率有什么预期，风险偏好是什么，要深入了解人家的需求，才能对上‘频道’。”逆市营销提升客户获得感的共识选择在市场磨底震荡的过程中，投资者服务的重要性凸显，各公司也抓住逆市中的良好布局时机各显神通，来做好营销。“大家都知道应该低位布局，但去年和今年基金的持有体验普遍不好，亏钱的概率很大。‘为什么3000点买的产品现在3200点还是亏钱的？’销售部门要回答好客户这样的问题，难度很大，需要从精细处下功夫。比如，深耕各类渠道，了解不同投资者的需求，有针对性地提供产品和服务。”上述北方某公募市场部人士表示。华南某基金公司市场人士也表示，在行情的冰点下，一方面，会把更多的时间和心力放在客户陪伴上，协同代销渠道等，在一线直面客户的怀疑和不满，通过观点分享、线下活动、面对面交流等形式，向投资者传递信心，与投资者共情，引导他们能够以更加成熟和长期的心态来看待目前市场的波动，避免“底部割肉”造成事实性亏损。另一方面，也会通过二次首发、定投引导等持营方式，引导投资者在市场相对底部加大布局，期待着未来如果市场反弹，能够给大家赚取收益，也赢得投资者对公司和行业的信心。上述北方大型基金公司市场人士也表示，逆市营销是行业高质量发展和客户获得感提升的共识选择，在此背景下，公司在逆市销售的具体做法主要包括：低位布局机会好时，弱复苏确定性相对较高时，选择相对均衡持仓的权益基金；在大科技趋势相对确立但行情并未兑现时，前置加强科技相关产品营销；在部分赛道估值相对高时采取大额限购等。“除此之外，日常的投资者沟通、陪伴与投资者教育是非常重要的逆市营销的方式。通过做好客户陪伴和理性引导，进一步和客户共同坚守价值投资理念。”德邦基金表示，在行情的冰点下营销，需要根据投研端对宏观环境、市场趋势和板块轮动节奏的判断，选择合适的内容和形式，顺势而为。一方面，以提升投资者收益为目标做好选品，为客户推荐在未来一定时间区间内有相对看好轮动机会的产品进行持续营销。另一方面，基金公司和基金持有人之间良好的信任基础和一致的利益关系是行业高质量发展的前提。在市场情绪不好的时候，基金公司和基金经理直面投资者情绪，陪伴投资者，帮助投资者以更理性的心态避免一时冲动的追涨杀跌，即是一种客户服务，也是一种合理的逆势营销的方式。此外，盈米基金CEO肖雯认为，在这样一个波动的时刻，需要从“资产管理”与“财富管理”两个方面去共同努力，协同发展。根据投资者的差异化需求给投资者提供解决方案，同时给投资者提供陪伴式服务，缓解净值波动时投资者的焦虑情绪。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

建业地产违约 停止境外债务支付，保交付

河南龙头房企建业地产在资金面持续紧张近两年后，正式在公开市场违约。综合财新网、《中国房地产报》报道，建业地产星期五（6月23日）晚发布公告称，未能按时偿还一笔境外债的利息，将暂停支付所有境外债权人，集中资源保交付、保经营。公告称，建业地产自2021年起通过延长债务期限等方式增加流动资金，但2023年第二季度以来，中国房地产市场销售持续疲软，导致公司流动资金紧张状况加剧。建业地产称，目前公司仍保持正常商业运营，截至公告日期，并未收到任何有关加快境外还款的通知。自2021年下半年以来，中国房企境外债违约已成普遍现象，包括旭辉控股、龙光集团、正荣地产等房企都暂停支付所有境外债务，并寻求整体债务解决方案。

侃股：昆仑万维“补贴式”套现玩砸了

昆仑万维创始人前妻李琼要减持套现“补贴”公司助力其AI业务发展，股民不买账，股价20cm跌停，“补贴式”套现更多的是噱头，掩盖不了大股东减持套现的本质，毕竟再低的利息，借给上市公司的钱也是要还的，更何况有的时候上市公司可能并不需要这样一笔借款。圣斗士说过，对圣斗士用过的招数就没有用了。减持后把钱借给上市公司，这招贾跃亭也用过，现在对股民再用，也不管用了。本身作为一家上市公司的大股东，踏踏实实减持，可能还没多大事情，毕竟大股东合法合规减持，怎么说也都是合乎情理，非要画蛇添足，搞出个把钱再借给上市公司，这是生怕投资者联想不到贾跃亭吗？昆仑万维大力布局AI，目前来看迎合了市场的意愿，毕竟AI的关注度太高了。但这种高科技的东西，本身也是一种高风险的投资，昆仑万维玩好了那是神话，玩不好就是笑话。现如今，在二级市场上AI热点不减，股民蜂拥而上，一旦市场题材风格转变，还有多少股民愿意坚守陪着昆仑万维一起玩，这是个未知数。昆仑万维目前股价约50元，2022年度每股收益0.97元，2023年一季度每股收益约0.18元。其实要说业绩，近年来，昆仑万维的业绩有些低迷。财务数据显示，除了2022年一季度同比上升之外，从2021年一季度开始昆仑万维归属净利润一直在不断同比下滑。虽然业绩不够优秀，但昆仑万维却搭上了市场炒作AI的快车，股价从2023年开始一路上涨，从1月的最低14.18元上涨到5月的最高70.66元。此时，突然大股东就要减持套现，还说要把钱借给上市公司，引得管理层发出问询函，股价暴跌20%，这样的结局肯定与昆仑万维的设想大不相同。实际上，只要合法合规，大股东减持本就无可厚非，尤其是对于概念炒作之后涨幅巨大的大牛股而言，大股东减持的意愿更为强烈。适度减持，股民即便心头不悦，也终会接受。但非要为大股东减持找个高大上的帽子戴上，让股民笑看大股东减持，这样的事情本就不现实，搞不好就会弄巧成拙。贾跃亭当年的“补贴式”套现曾让不少股民吃亏上当，正所谓吃一堑长一智，原本没有任何关系的两家公司，非要自己制造关系让股民产生联想，这确实不是一步好棋。对于大股东的“补贴式”套现，市场一直就很有争议，到底是上市公司需要还是被需要，真的很难说清楚。上市公司大股东也许是好心，单纯地想在自己套现获利后也回馈一下上市公司，实现自己与上市公司的双赢，但在股民看来，上市公司也可能是一种被需要，毕竟没有这笔借款，上市公司可能也会过得很好，甚至过得更好。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

“迷奸水”灰色销售链调查:用普通香水盒发货，货运司机私下夹带送货

“本款产品又名乖乖水、听话失忆水、神仙水，学名叫γ－羟基丁酸（GHB），带迷幻催情效果，事后失忆。听话水的功效在于无色无味，带去酒吧、KTV偷偷往饮品里滴几滴，很快就能让对方失去意识。”天津市河东区的王先生最近在浏览网页时，多次见到此类“神仙水”广告。在广告宣传里，它被描绘成特效药剂，只需一滴就能使对方陷入昏迷，任由施药者摆布，并且事后受害人对此并不知情，这段时间的记忆全部丧失。据了解，“神仙水”又名听话水、迷奸水、乖乖水，是一种无色无味的液体，固态状态下是一种白色粉末，属于第三代毒品，是我国管制的一类和二类精神药品。《法治日报》记者在调查中发现，随着近年来打击力度持续增大，生产、销售“神仙水”做得越来越隐蔽，但网络平台中售卖此类迷药的情况依然存在，具体名称略有不同，不法商家宣称此类物品有催情效果，无色无味。从商家晒出的交易记录来看，有相当数量的购买者，这些购买者除了使用迷药猥亵、性侵受害人外，还可能拍下视频、图片售卖。网售迷药种类繁多私密发货隐蔽交易在电商平台上，记者以“神仙水”“迷幻剂”“听话水”等关键词进行搜索，结果未予显示，但当更换关键词，比如“回春液”等时，便瞬间跳出来一大堆商品。“偷偷用，不易发现”“偷偷地用，易融无色无味”等词语，出现在商品介绍图中。而在一则介绍“离间水”（即迷奸水）危害的视频中，原本是正常的科普视频，然而视频封面却是一个网址，记者打开网址后看到，页面显示“催听迷商城，信誉商家，长按下面数字复制添加客服社交账号，全程安全保密发货”。记者添加客服社交账号后，对方先是发来一个文件，其中是各种迷奸水、听话水型号，首页的发货须知显示，“发货的时候都会把原包装全部拆掉（包括包装盒，标签，说明书），然后改用普通香水盒发货，盒子上面会有香水味，快递面单标：香水。收到货不懂使用的，直接联系我，或者致电客服，请知悉！”每种商品都对应一个编号，下方有商品简介与用法，同时还有发货注意事项。如编号A1：三唑仑片（迷晕型）。价钱：500元一瓶。简介：三唑仑具有强力催眠、镇静之药效，且药效快速令人深度沉睡。可溶于任何液体，无色无味。5分钟内起效，药效持续4至6小时。用量：药片形态1次服用3至5片，液体状态一次服用1至2ml（根据个人体质状态而定）。注意事项中还提到，三唑仑属于固体药片，现在只能制成液体后发货，制成液体后不会影响药效，可另外添加催情因子粉（免费送），能接受的就下单，共有19种，全场任选两款850元、任选三款1200元、任选四款1500元、任选五款1900元。商家宣称，每一种药物都没有副作用，并且当事人事后对所发生事情全然不知。当记者提出要购买其中两款时，对方表示需要提供收货地址和手机号，可以全国发货，送货上门。“我们这里是货运司机私下夹带送货的，有些地方是发不了的。”对方说，司机负责把货送到离买家收货地最近的市里或镇上。记者选取的编号A2：听话水（乖乖水）和编号A11：正品猎艳都无法发快递，货到之前司机会提前联系收件人。随后对方发来一个二维码，要求记者付款之后截图，对方凭借截图备货发送。根据中国科协科普中国官方平台介绍，一般情况下，麻醉药起效的两个必备条件是，要有足够高的麻醉剂浓度和足够长的麻醉时间，“一闻就倒”的迷药是不存在的，但是“一喝就倒”的迷药却是真真实实存在的。以新型迷药GHB为例，其主要成分是γ－羟基丁酸，是一种对中枢神经系统有强烈抑制作用的强效镇静剂。2022年9月，厦门市公安局禁毒支队接厦门海关缉私局线索通报，有人从境外通过国际快递以“护发素”名义瞒报伪报通关，疑似走私毒品。接报后，厦门警方立即开展调查，发现购买人蔡某贤，多次使用假地址、假名字从境外网站购买所谓的“护发素”，有走私毒品犯罪重大嫌疑。同年9月21日，警方在厦门将蔡某贤抓获，并在其住处查获两瓶伪装成“护发素”的含有γ－羟基丁酸成分的“迷奸水”。经查，犯罪嫌疑人蔡某贤多次购买该类毒品，并倒卖给他人赚取差价，涉嫌走私、贩卖毒品。迷药犯罪成产业链手段卑鄙危害性大一起强奸案中，贵州省普安县5名男子在KTV包厢内将迷药掺入啤酒中，诱骗4名女性友人喝下，并趁她们神志不清时，多次实施性侵。尽管一名受害人中途清醒，奋力反抗并咬伤其中一名男子，但因药效作用最终未能逃脱。最终，法院以强奸罪分别判处陈某浩等5人有期徒刑四年两个月到八年不等的刑罚。在该案审理期间，江苏省江阴市人民法院也开庭审理了一起同类案件，刚满18周岁的张某在一个星期内连续作案两起，致使包括两名未成年人在内的3人遭到性侵，其中一人系喝下张某掺入迷药的酒水后被强奸。值得注意的是，在上述两起案件中，受害人与被告人之间均是熟人，均系基于信任在毫无防备的情况下，经被告人诱导喝下含有迷药的酒水而失去意识，继而受到侵害。记者通过查阅相关判决书发现，与一般性侵案件不同，此类迷奸案中受害人因迷药作用，在遭到侵害时大多毫无意识或不具备反抗能力，而且很多人在遭到性侵后曾出现昏迷不醒或呕吐不止等症状，被送医抢救、治疗。判决书认为，利用迷药违背妇女意志，强行与受害人发生性关系，侵害性自主权的行为“手段卑鄙，社会危害性大”。据了解，这些药物都对人体有副作用，尤其是含有甲基苯丙胺的迷药，一旦服食过量会危及生命。受害人在遭到侵害时若能及时察觉被诱骗服食迷药，前期可采用催吐方式自救，而迷药一旦被人体吸收，几乎没有自救可能，并且大多数违法犯罪分子根本不懂药理，为顺利实施犯罪通常会加大剂量，很可能会造成严重后果。记者在调查中发现，与这些迷药一同展示的，还有“效果反馈图”。商家称，“经客户同意上传，视频图片绝对真实，全网找不到相同的”。不仅如此，还有人专门收集或者上传迷奸视频供他人观看，以及打包出售图包、视频等。针对滥用麻醉药品、精神药品问题比较突出，特别是“下迷药”等违法犯罪，最高人民检察院相关负责人称，对于向贩毒、吸毒人员贩卖麻醉、精神药品的，应当按照贩卖毒品罪进行追诉。对于非医疗、教学、科研等合法用途贩卖麻醉、精神药品，以及出于放任的故意，向不特定的人非法贩卖的，均应当按照贩卖毒品罪追究刑事责任。对于有证据证明行为人为实施强奸、抢劫等犯罪，给被害人下迷药的，应当按照强奸、抢劫等严重犯罪处理。“特别是充分考虑犯罪行为的时空等具体情形，对于以发生性关系为目的投放麻醉、精神药品，符合强奸罪等严重犯罪构成要件的，以强奸罪等犯罪进行追诉，而不能降格以欺骗他人吸毒罪进行处理。”上述负责人说。此外，一些公开报道显示，有人付款后对方并未发货，或者付款后对方发来的根本不是所宣传的迷药。在西北政法大学枫桥经验与社会治理研究院执行院长褚宸舸教授看来，擅自在网上售卖所谓的“迷奸水”可能构成贩卖毒品罪。但以非法占有为目的，售卖假“神仙水”来骗取他人数额较大的财物，可能构成诈骗罪。平台履行主体责任强化信息研判处置迷药这类第三代毒品，为何还能在网上轻易购买到？记者调查发现，面对平台监管，许多不法商家选择使用同义词替换的方式躲避监管，“神仙水”别称层出不穷，网络平台对同义词替换、模糊搜索等现象无法有效监管。北京市京都律师事务所高级合伙人，中国药物滥用防治协会会员汤建彬告诉记者，“神仙水”名称虽多，但其核心成分仍是GHB，服用含有此成分的物质所产生的效果便是它的卖点。平台监管时要注意有没有生产标识和生产许可，对于在宣传功效上突出“神奇功效”或“放松舒缓”等用词保持警惕，及时联系商家核查。“可以从已经被查处的案件出发，网络平台和公安部门信息动态交换，公安机关对在案件中发现的新名称应及时同步给网络平台，加强提示和监管。网络平台可以设置关键词提醒机制，对类似的名称进行限制传播，并且要限定准入规则，严格审核发布者的身份信息，审核平台交易信息，杜绝非法信息发布。”汤建彬说。在中国人民公安大学禁毒理论与政策研究中心主任李文君看来，针对这一问题，除了政府禁毒职能部门分工合作，做好互联网禁毒工作外，互联网和寄递企业也要切实履行好自身的行业主体责任。“相关互联网企业要对网站、即时聊天群组的公共信息加强巡查，自查自纠、主动清理涉毒有害信息。严格落实信息发布审核、用户日志记录和信息内容留存等措施，一旦发现利用其服务发布、传输的信息属于涉毒违法信息的，应当立即删除，保存有关记录并向公安机关报告。”李文君说。上海政法学院禁毒志愿者协会指导教师崔仕绣认为，针对同义词替换和模糊搜索现象，网络平台可以采用技术手段进行监管。例如，通过关键字过滤和机器学习技术分析广告内容，合理运用算法判断是否存在同义词替换和模糊搜索现象，并及时予以删除。同时，还可以建立用户举报机制，及时处理违规行为。此外，随着互联网技术的发展，对于同义词替换、模糊搜索现象，网络平台应当发挥其自身的数据优势，向公安部门及时提供涉毒线索，加强警企协作。在中国人民公安大学侦查学院禁毒教研室主任张黎看来，网购平台只是提供一个交易地点，在平台上出现的图片、文字可能有多种理解方式，如果让网购平台的经营者、监管者去识别这些可能涉毒的商品，无异于让他们去识别平台上的假冒伪劣商品，难度极大，并非网购平台当下的技术所能达到。但网购平台可以要求商家明示所售商品不含有任何违禁成分，平台还可以在登录界面、付款提示等环节设置提醒信息，要求买家核实所购商品不属于违禁品。记者还发现，暗语沟通、社交平台交易已成买卖双方之间的默契，让监管更加困难。那么，社交平台能否采取和网购平台一样的关键词提醒机制？汤建彬认为，买卖双方通过社交平台选货交易，一定伴随着敏感词，比如产品的功效、买卖过程中的行业暗语又或是货物的交接等。社交App的发布人、管理人应当通过技术性手段对涉毒行为进行监管、控制，并做好信息的检索搜集，联合公安机关对“社交平台、电子支付、物流”联合查控，配合取证、固定线索和证人，进行后续追踪侦破。同时，还可以采取和网购平台一样的关键词提醒机制，对可疑和类似非法交易的对话内容进行识别后弹窗，增强购买者的机警意识。褚宸舸认为，社交平台对买卖双方的交易除采取关键词提醒机制外，还应注重对“人”和“物”两个要素的监管。对人的监督应落实好社交平台用户注册实名制，加强对销售方的资质审核和管理；对物的监管应加大对上架商品的查验力度，例如利用“双随机”手段进行查验，若有违规商品则应下架。在崔仕绣看来，传统的“重刑治毒”策略在惩治网络毒品犯罪中面临诸多障碍，主要原因在于涉网毒品犯罪可能与网络盗窃、诈骗等行为相勾连，因而打击社交平台上的毒品交易时，需要审慎判断各行为之间的关联。社交平台作为网络服务提供者有能力和义务确保其所提供的网络服务不被用于毒品交易及其关联活动。此外，社交平台还需建立日常监管机制，并通过信息网络技术进行算法升级，提升平台方的风险识别能力，避免因追求经济利益而为网络毒品犯罪预留空间。

猪企“互不挖人公约”，或致百亿反垄断罚款风险？

本文作者：游云庭（上海大邦律师事务所高级合伙人，知识产权律师），头图来自：视觉中国据媒体报道，生猪养殖巨头牧原集团日前宣布，其联合温氏、双胞胎、正大等行业巨头发起行业互不挖人公约：“为减少内卷，文明发展，我倡议：不挖人，不拆台。如有违约，加倍反制。”[i]看到这个新闻笔者不禁倒吸了一口冷气，因为这个公约有《反垄断法》违法风险，可能导致高达几十亿乃至数百亿的罚款。《反垄断法》规定，经营者违法达成并实施垄断协议的，由反垄断执法机构责令停止违法行为，没收违法所得，并处上一年度销售额百分之一以上百分之十以下的罚款……尚未实施所达成的垄断协议的，可以处三百万元以下的罚款。牧原集团旗下上市公司2022年的营业额1200多亿元[ii]，温氏和双胞胎都是800多亿元[iii][iv]，正大集团2021年营业额1800多亿元[v]，这个互不挖人公约要是已经实施且被监管部门判定为违反《反垄断法》，这些公司最高可能要罚400多亿元，最少也要40多亿罚款。即便这个互不挖人公约没有实施，每家公司300万元以下的罚款也够他们喝一壶的。今天就跟大家聊聊这个事情。一、猪企“互不挖人公约”有什么法律问题？市场竞争的核心是公开公平公正，这些生猪养殖巨头私下签订的相关协议最大的问题是阻碍竞争。企业之间相互挖人是正常的市场竞争行为，只要不违反法律，不侵犯商业秘密和知识产权，应该受到鼓励，因为这会促进劳动力、人才、技术这些市场要素的自由流动与优化组合，提升企业之间的竞争强度，竞争的好处是能够推动社会的发展和进步，带来诸如技术升级加快，产品价格下降，有能力的员工薪酬上涨等积极正面的因素，消费者和员工也能够从企业的市场竞争中获益。企业要从竞争对手那里挖人，必须给被挖的员工加薪，提高待遇，如果一家企业单独对外宣布：我不从竞争对手那里挖人。这个行为并不违法。但如果几家行业巨头共同提出并实施互不挖人公约，这种串谋的协同行为本质就是一种操纵薪酬价格的联盟，即卡特尔行为，可能会导致作为个体的企业员工群体在与企业博弈时无法获得公平的薪酬待遇，损害了其合法权益。同时，因为劳动力市场的竞争环境被破坏，对企业自身的损害也很大，因为其研发很可能会受到影响，技术升级因此变慢，效率也会因此降低，并进而对消费者权益造成影响，损害消费者本应获得的竞争红利与创新红利。太阳底下没有新鲜事，其实类似事件十多年前在美国上演过，涉事企业包括苹果、谷歌、英特尔、Adobe、皮克斯动画、Intuit等产业巨头，而始作俑者则是大名鼎鼎的史蒂夫·乔布斯[vi]。这些企业签订了双边或多边的协议，不从行业竞争对手那里挖人，招致美国司法部对他们提起了反垄断诉讼，而受影响的员工也提起了民事索赔诉讼。最终这些硅谷巨头同意放弃不挖人协议，和美国司法部和解，在民事索赔案件中，则向原告支付了四亿多美元达成了和解[vii]。二、用《反垄断法》规制“互不挖人公约”有哪些法律问题？说到操纵劳动力市场价格，大家首先想到的应该是劳动法律，但实际上我国劳动法和劳动合同法主要关注用人单位与员工的关系，对用人单位串谋压低薪酬的情况并无相关规定。处理此类案件的最合适的是《反垄断法》：首先，生猪养殖企业共同倡导《互不挖人公约》，实际上是达成了排除、限制竞争的协议的协同行为，属于《反垄断法》规制的排除、限制竞争的垄断协议。其次，在协议类型上，属于国务院反垄断执法机构认定的其他垄断协议。但具体到本案，如果受影响的员工到法院起诉这些公司，或者市场监管总局调查此案的，到底能不能将“互不挖人公约”归为可以用《反垄断法》规制的行为，我们可以参照《反垄断法》，看看涉案企业有哪些抗辩点，以及这些抗辩点是不是合理。1. 相关市场影响力问题《反垄断法》主要规制的是能够产生反竞争效应的企业行为，能不能适用《反垄断法》主要考量指标之一是涉案企业在案件涉及的相关市场上的影响力。该法第十八条规定：经营者能够证明其在相关市场的市场份额低于国务院反垄断执法机构规定的标准，并符合国务院反垄断执法机构规定的其他条件的，（对该垄断协议）不予禁止。而本案中的相关产品市场可以界定为中国大陆生猪养殖市场，牧原、温氏、双胞胎、正大都是这个市场上的重要竞争者，根据“2023养猪公司排行榜”显示，牧原、温氏、双胞胎均为全国母猪存栏数排名前五的企业，而主要生产基地在国内的正大虽然没有上国内企业的榜，但其在全球母猪存栏数排名第四，他们都是市场影响力巨大的产业巨头[viii]。他们作为竞争者达成的横向垄断协议向来是《反垄断法》规制的重点领域。市场监管总局曾经在2019年的《禁止垄断协议规定》的征求意见稿中规定：具有竞争关系的经营者达成的协议不属于本规定第七条至第十一条所列情形，且参与协议的经营者在相关市场上的市场份额合计不超过百分之十五的……且参与协议的经营者在相关市场上的市场份额均不超过百分之二十五的，可以推定协议不会排除、限制竞争，有证据证明该协议排除、限制竞争的除外。如果该征求意见稿生效，且上述企业可以证明自己的市场份额不达标的，也有机会豁免监管，但这个“安全港”的规定在正式版规定（《禁止垄断协议暂行规定》）中被删除，2023年的《禁止垄断协议规定》亦没有加入此规定，这也就意味着“互不挖人公约”作为横向垄断协议，无法适用市场份额不达标的规定豁免监管。2. “互不挖人公约”协议目的问题记得很多年前，笔者审查客户提供的合同，有时也会看到公司间互不聘用从对方公司离职的员工，尤其是负有竞业限制义务员工的相关条款。但此类条款与此次新闻披露的生猪养殖企业的“互不挖人公约”本质上还是有一定的区别：首先，笔者客户订立此类条款的目的在于保护自己的知识产权和商业秘密，而新闻的PPT显示生猪养殖企业的“互不挖人公约”是为了“减少内卷，文明发展”，说白了就是为了降低劳动力成本。其次，笔者审查的合同是两个有合作关系的企业间的双边协议，而生猪养殖企业的“互不挖人公约”则是多个在行业内有重要地位的公司的多边协议。如果生猪养殖企业想把“互不挖人公约”的目的解释为保护知识产权和商业秘密，可以提供一下相关的证据，把“互不挖人公约”的效果从破坏竞争引导到规范竞争，至少可以部分减少《反垄断法》的违法性。3. 产业在低谷是违反《反垄断法》的合法理由吗？笔者注意到，有关生猪养殖企业“互不挖人公约”的新闻中提到：自2022年三季度国内生猪价格高位回落以来，养殖企业盈利能力持续下滑，亏损面不断扩大。……在越来越趋向高质量发展的当下，生猪养殖行业竞争的核心在成本把控，源头即是对人才、技术的掌控。也因此，“挖人”对于当下的生猪养殖企业来说，无疑会形成更为直观的冲击。《反垄断法》第二十条规定了七项可以豁免垄断协议责任的情况，和以上相关的是其中的第五项：因经济不景气，为缓解销售量严重下降或者生产明显过剩的。虽然在定性上，根据因果关系，这条显然也不构成“互不挖人公约”可以豁免《反垄断法》处罚的合法理由，但在定量上，如果监管部门认定“互不挖人公约”已经构成违法，经济不景气、产业亏损、生产过剩倒是都可以作为减轻处罚的理由。最后，有朋友可能会说，这篇文章有点小题大做了：涉案的横向垄断协议行为从性质上不算特别恶劣，再加上产业目前处于低谷期，所以“互不挖人公约”即便已经实施，监管部门不太可能在现阶段就此调查和处罚涉案企业。笔者认为上述论点成立，但这个事情的合规风险也确实存在，现阶段不罚不代表以后不罚：比如阿里巴巴公司自2015年就开始了违反《反垄断法》的“二选一”行为，但182亿元的处罚却是在2021年做出的，期间横跨了6年。所以，如果过几年猪肉价格上涨，生猪养殖产业巨头日子好过了，他们再因为今年的垄断协议被处罚的可能性也是存在的，所以他们应该重视这个风险。怎么重视？简而言之，“互不挖人公约”如果已经实施，生猪养殖巨头们就应该亡羊补牢，认真学习《反垄断法》和配套的法律法规，尤其是《国务院反垄断委员会横向垄断协议案件宽大制度适用指南》，及时提出宽大申请，全面、及时、准确地提交与垄断协议有关的报告及重要证据，尤其是执法机构尚未掌握的内容，全面配合执法机构调查，以期降低罚款损失。毕竟罚款的基数是上一年销售额，哪怕宽大一个百分点也可以少罚好几个亿。参考资料：[i]https://www.sohu.com/a/689124311_121345914[ii]http://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=002714&id=9137245[iii]https://www.163.com/dy/article/HU8BL6TU0519EHE9.html[iv]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1758339730454212722&wfr=spider&for=pc[v]http://www.cpgroup.cn/column/%E6%AD%A3%E5%A4%A7%E4%B8%AD%E5%9B%BD-84[vi]https://blog.csdn.net/csdnnews/article/details/118315600[vii]https://en.wikipedia.org/wiki/High-Tech_Employee_Antitrust_Litigation[viii]https://www.sohu.com/a/682645240_498750

“消失”的证券营业部 布局变化折射券商财富管理新路径

　　证券业近年来开始加大科技投入，借助科技赋能带动证券业各个领域的变革和创新。受到券商数字化转型加速推进、佣金持续下调等因素的影响，券商营业部运营成本压力较大。近期中小券商频做“减法”，大多基于进一步优化营业网点布局、深化财富管理业务转型与快速发展、提高分支机构运营效率等原因撤销营业部。与此同时，部分大型券商逆势扩张，基于自身业务布局，增设分支机构，推动营业部转型　　又有一家证券营业部即将跟投资者“道别”。在6月16日出版的《上海证券报》内页一个版面上，中信证券刊登了一则不起眼的广告，公告“诸暨大桥路证券营业部予以撤销，现经营场所将关闭并停止营业”。　　据上海证券报记者统计，近一个月来，已有包括财达证券、西部证券、粤开证券在内的10余家券商纷纷官宣裁撤营业部。　　对此现象，业内人士表示，证券行业“跑马圈地”的节奏已经放缓多年，随着券商数字化转型的加速推进，线上触达客户速度更快、范围更广。同时，在佣金持续下调的背景下，营业部的运营成本压力不小，人才争夺也越发激烈。　　中小券商降本增效　　Choice数据显示，截至6月15日，全市场共有10222家营业部。从地区来看，广东的营业部数量排名第一，达1412家；浙江位列第二，为1041家；江苏排在第三位，共900家。分证券公司来看，中国银河排名第一，共有484家营业部；方正证券位居第二，有364家营业部；国泰君安、安信证券、广发证券、海通证券的营业部数量也均超300家。　　2022年，权益市场波动较大，券商业绩普遍承压，超九成证券公司出现业绩下滑的现象。作为券商利润“压舱石”的经纪业务也受到较大影响，多数营业部存在盈利困难的问题。　　据深圳证券业协会数据，2022年，该辖区未实现盈利的券商分支机构有288家，占比达55.07%。据北京证券业协会数据，2022年，北京地区共有277家券商分支机构亏损，占比46.63%，约有219家券商分支机构已经连续两年亏损。　　上海证券同业公会数据显示，2022年上海地区共有经纪业务分支机构849家，其中，A类营业部121家，亏损的有5家；B类营业部264家，43家亏损；C类营业部405家，共有196家亏损。　　沪上一家券商营业部投顾表示，随着手续费和佣金持续下行，部分中小券商新设的营业部在人工成本和租金方面“吃紧”，同时还面临与大型券商老营业部的竞争，陷入亏损的营业部占比较大。　　记者在调研中了解到，在2022年证券公司业绩承压的影响下，今年以来，券商裁撤线下网点的步伐明显提速。仅一个月内，就有包括国联证券、财达证券、西部证券、粤开证券、诚通证券在内的10余家券商官宣计划裁撤营业部。　　6月12日，万和证券决定撤销成都清江西路证券营业部；6月5日，财达证券决定撤销邯郸丛台路证券营业部；5月31日，国联证券决定撤销上海广东路证券营业部；5月30日，西部证券决定撤销安丘商场路证券营业部；5月19日，光大证券决定撤销威海海滨北路证券营业部。　　从裁撤原因来看，上述证券公司表示主要基于进一步优化营业网点布局、深化财富管理业务转型与快速发展、提高分支机构运营效率。　　业内人士分析，近期裁撤营业部的大多为中小券商，且大部分是在二三线城市。原因也比较一致，主要因为当地的业务体量和客户基数较小，并且撤销线下网点省下的费用可以用来在经济发达地区增设分支机构，从而进一步优化空间布局，增强竞争力。　　头部机构逆势扩张　　有“老店消失”就有“新店开张”。在中小券商频做“减法”的背景下，部分大型机构逆势扩张，增设分支机构，显示出公司业务布局上新的经营逻辑。　　6月12日，海通证券上海浦东新区东育路证券营业部、闵行区沪闵路证券营业部正式开业。据悉，东育路证券营业部是海通证券首家以私人银行定制化服务为特色的综合创新业务网点。　　6月13日，中信建投证券上海临港新片区水芸路证券营业部正式开业。中信建投证券表示，公司将继续秉持“以客户为中心”的服务理念，为临港新片区广大投资者和企事业单位提供专业服务，为临港新片区产业集群发展注入金融“活水”。　　上海某大型证券营业部人士表示：“目前营业部能否经营好关键在于人才的质量，打造精英团队，大量招聘投顾人才，完善业务配套和高效协同机制，是当下最重要的转型方向。”　　区域化布局也是头部机构设立分支机构的“新去向”。今年5月，国泰君安证券在青岛设立分公司。据了解，自1997年在青岛成立第一家营业部以来，国泰君安全面融入区域经济社会发展，服务零售客户5万余人、重点企业及机构客户60余家，助力客户发行债券近千亿元。　　近年来，国泰君安先后增设了多家分公司，尤其是加快了重点区域证券分支机构建设。2021年1月，国泰君安成立苏州分公司；2022年7月，国泰君安成立河北雄安分公司；2022年8月，国泰君安在深圳成立前海分公司。　　国泰君安董事长贺青在2022年度业绩说明会上表示，未来，公司将争当“区域金融”先锋队，聚焦国家区域重大发展战略，坚持“差异化、有特色、重效率”发展思路，优化网点布局，完善协同机制，深耕上海主战场，深化长三角一体化发展，加快实施大湾区战略，打造京津冀高质量发展新高地，不断提升区域金融服务能级，更好助力区域经济高质量发展。　　分支机构管理“对症下药”　　随着科技与金融的融合发展，证券业近年来加大科技投入，以借助科技赋能带动证券业各个领域的变革和创新。　　2023年以来，多家券商在金融科技转型上也有了新进展。今年5月，华创云信（原“华创阳安”）已完成工商变更登记，公司业务由传统证券业务转型为数字科技与数字金融业务。　　同样发力数字化转型的还有华林证券。2021年，华林证券对17家分支机构进行裁撤，2022年撤销23家分支机构。华林证券表示，此举主要为顺应公司数字化战略转型需要，提升运营效率，推动财富管理业务的互联网化发展，以形成规模效应和核心竞争优势。　　在发力数字化的同时，券商加大了优化网点业务的力度。记者获悉，华鑫证券凯旋北路营业部经过转型，取消了现场交易大厅，注重量化私募。同时，通过金融与科技的融合，华鑫证券推出一系列电子化交易服务产品。目前，华鑫证券在全国有85家证券营业部，网点分布于全国20多个省份、40余个主要城市，在长三角、珠三角、环渤海三大经济圈的主要城市均有布局。　　随着2022年度报告披露完毕，券商对其分支机构未来的业务布局也做了详细规划。国联证券年报透露，公司计划新设1家宁波分公司，在杭州市新设不超过3家证券营业部，在宁波市新设不超过3家证券营业部，在嘉兴市、绍兴市、台州市、温州市、金华市5地新设不超过5家证券营业部。　　财通证券年报称，公司将优化分支机构布局与分类管理，提升队伍建设能力，重点推进浙江山区26县服务全覆盖工作，省外优化重点区域布局，提高与浙商发展集聚较好地区的匹配度，同时对现有网点进行优化提升。打造分支机构负责人、机构业务团队、后备干部人才梯队和财富顾问4支队伍，开展系统培训，提升业务能力。　　除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！　　财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！　　财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！　　财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！　　财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！　　中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf　　EHZ White Paper (Detailed Description):　　https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf　　财经贝EHZ客服：　　QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

土耳其央行暴力加息650个基点！欧洲掀起加息“竞赛”

这个假期，突然掀起加息狂潮。首先是，土耳其央行22日宣布，大幅加息650个基点，将基准利率提高至15%。暴力加息的消息一经公布，土耳其汇率市场便上演大崩盘，里拉兑美元单日暴跌超5%，创下历史最低点，使得过去5年内里拉兑美元累计跌幅扩大至80%。另外，英国、挪威、瑞士央行也相继出手。当地时间6月22日，英国央行意外宣布加息50个基点，将利率提升至5%，为2008年以来的最高水平，这是英国央行连续第13次加息；挪威央行当天也宣布，加息50个基点，将基准利率升至3.75%；瑞士央行宣布，加息25个基点，将利率提升至1.75%，为连续第五次加息。美联储主席鲍威尔也释放重大信号，当地时间6月21日，鲍威尔出席美国众议院金融服务委员会听证时表示，为了对抗通胀，美联储可能会进一步加息。这无疑给期待美联储结束加息周期的投资者泼了一盆冷水。此外，亿万富豪深海失联事件，持续引发关注。据新华社最新消息，美国海岸警卫队6月22日说，此前在考察“泰坦尼克”号邮轮残骸途中失踪的美国深海潜水器已在沉船地点附近发生“灾难性内爆”，5名乘员全部死亡。疯狂加息当地时间6月22日，土耳其央行宣布，大幅加息650个基点，将基准利率提高至15%，这是该央行自2021年3月以来首次加息。土耳其央行在政策声明中表示，将在必要时以渐进的方式进一步加强货币紧缩，直到通胀前景得到显著改善。加息消息一经公布，土耳其汇率便上演大崩盘，土耳其里拉兑美元单日暴跌超5%，创下历史最低点，过去5年内里拉兑美元累计跌幅高达80%。分析人士认为，可能因为加息幅度低于市场预期，导致里拉进一步下跌。值得注意的是，土耳其央行货币政策委员会当日发表声明称，未来央行将根据需要及时、渐进地加强货币紧缩，直至通胀前景显著改善。今年6月初，埃尔多安宣誓就职土耳其总统，并任命前财政部长兼副总理希姆谢克再次执掌财政部。外界普遍认为，这表明土耳其新一届政府将回归更正统的经济政策。希姆谢克随后表示，土耳其的经济政策需要回归“理性基础”，并在周三称，就政策而言“不存在快速解决方案”。近年来，尽管通货膨胀高企，埃尔多安仍施压央行降低利率，与世界各国政府的惯常做法背道而驰，一直奉行与传统经济学理论相反的“低息治通胀”政策。他认为，通货膨胀主要是由高利率引起的，因此强令央行持续降息试图“冷却通胀”。在过去四年中，埃尔多安已经炒掉了三位央行行长。在自称是“利率天敌”的埃尔多安的施压下，央行将政策利率由2021年的19%下调至8.5%，引发了2021年12月的货币危机，并导致去年的通货膨胀率飙升至24年来的最高水平，达到超过85%。彭博援引专家分析指，里拉此前下跌的原因是投资者对土耳其经济缺乏信心。尽管土耳其里拉价值可能还会进一步走低，但这是回归到更合理的货币政策的标志。另有分析师认为，土耳其回归正统经济政策的过程是渐近的，预计该国可能会在年内继续加息。一些人支持土耳其央行当前的谨慎操作，因为激进加息可能引起经济放缓过快，无意中引发债务危机。也有人认为，土耳其新央行行长的谨慎加息，是为了避免与埃尔多安发生冲突。英国央行意外加息除了土耳其央行外，英国、挪威、瑞士央行也相继出手。当地时间6月22日，英国央行意外宣布加息50个基点，将利率提升至5%，为2008年以来的最高水平。这是英国央行连续第13次加息，在利率决议公布前，市场倾向于该央行将加息25个基点。英国央行货币政策委员会以7票赞成、2票反对的结果通过了加息50个基点的利率决定。该委员会表示，这是对近期英国经济数据做出的回应，数据显示，英国经济面临更大的通胀压力。周三公布的数据显示，英国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨8.7%，预期为8.4%；剔除波动较大的食品和能源的核心CPI年率出人意料地从6.8%加速至7.1%。其整体CPI在七国集团(G7)中是最高的。英国央行货币政策委员会称，将继续密切关注整体经济中持续通胀压力的迹象，包括劳动力市场状况的紧张程度，以及工资增长和服务价格通胀的表现。如果有证据表明压力持续存在，那么就需要进一步收紧货币政策。英国央行行长贝利发表声明称，经济表现好于预期，但通胀仍然过高，如果现在不加息，情况可能会更糟。目前，市场认为，英国央行在8月利率会议上加息25个基点的可能性为66%，加息50个基点的可能性为34%。交易员预计利率将在12月达到6%的峰值，略高于此前预测的5.9%。高盛预计，英国央行8月将再加息50个基点；并将英国央行终端利率预测从之前的5.5%上调至5.75%。另外，挪威央行22日宣布加息50个基点，将基准利率升至3.75%；瑞士央行当天也宣布加息25个基点，将利率提升至1.75%，为连续第五次加息。鲍威尔最新发声当地时间6月21日，美联储主席鲍威尔出席美国众议院金融服务委员会听证，他在会上表示，为了对抗通胀，美联储可能会进一步加息。这无疑给期待美联储结束加息周期的投资者泼了一盆冷水。鲍威尔表示，如果经济表现符合预期，再加息2次是“一个很好的猜测”。美联储距离实现2%通胀目标还“非常遥远”，虽然正在取得进展，即“通胀正在逐步降温”，但降低通胀的过程将相对漫长，非住房服务领域的通胀对加息的反应没有其他领域那么明显。他进一步指出，美联储正以四十年来最积极的加息，叠加银行破产可能收紧信贷条件，FOMC认为缓和加息步伐是合适的。被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的财经记者Nick Timiraos认为，鲍威尔强调暂停加息只是临时举措，加息周期尚未结束，而且货币决策将“根据收到的全部数据逐次会议做出决定”。Oanda高级市场分析师Edward Moya表示，鲍威尔的这番表态，很可能意味着，他们在秋季之前不会停止，如果其他央行准备加息多次，这可能会让美联储继续积极收紧货币政策。当地时间周四，鲍威尔出席参议院银行委员会听证时表示，美联储可能会把对大银行的资本金要求提高20%。摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic警告称，随着美联储激进收紧货币政策的滞后影响赶上经济增长，美国股市将在今年下半年陷入困境。“灾难性内爆”，5名乘员死亡据新华社，美国海岸警卫队6月22日说，此前在考察“泰坦尼克”号邮轮残骸途中失踪的美国深海潜水器已在沉船地点附近发生“灾难性内爆”，5名乘员全部死亡。这次考察活动由美国海洋之门勘探公司组织。该公司的“泰坦”号深潜器18日在马萨诸塞州科德角以东约1450公里的海域下潜，出发约1小时45分钟后失联。美国、加拿大等国的飞机和舰船连日来在北大西洋海域展开大规模搜救行动。美国海岸警卫队官员22日在新闻发布会上说，海底环境极为恶劣复杂，搜救人员使用遥控探测器在距离“泰坦尼克”号残骸不远的海底发现5块深潜器的破碎部件，这些碎片与深潜器发生灾难性爆炸的迹象相吻合。目前尚难以确定深潜器发生爆炸的时间。海洋之门勘探公司当天发表声明确认深潜器乘员不幸遇难。5名死者分别为海洋之门勘探公司首席执行官斯托克顿·拉什、英国探险家哈米什·哈丁、具有巴基斯坦和英国双重国籍的商人沙赫扎达·达乌德及其儿子苏莱曼、法国探险家保罗-亨利·纳尔若莱。据南方都市报报道，住在迪拜的英国商人哈米什·哈丁是一位亿万富翁冒险家。哈丁拥有三项吉尼斯世界纪录，其中包括，“全海洋深度潜行”持续时间最长。2021年3月，他和海洋探险家维克多·韦斯科沃潜入马里亚纳海沟的最低深度。2022年6月，他曾乘坐世界首富、亚马逊创始人杰夫·贝索斯的蓝色起源公司新谢泼德火箭进入太空。另据美国海岸警卫队说，在海底发现的“泰坦”号深潜器尾椎距离“泰坦尼克”号残骸不足500米。没有迹象显示“泰坦”号深潜器曾与“泰坦尼克”号残骸发生过碰撞。此外，搜救人员之前探测到的“水下噪音”与“泰坦”号深潜器残骸无关。什么是内爆？据科普中国，如果在一个易拉罐里注入少量水并加热至沸腾，迅速地将罐子倒置过来，头朝下插到水里。当罐子被倒置放入冷水中时，水蒸气冷凝回到了水中，液态下的水分子比气态下离得更近，因此在罐子里腾出了更多的空间，罐壁内侧受力大大减小，但罐壁外侧的大气压并没改变，压力差使罐子发生了内爆。据海外网稍早前援引《每日邮报》6月21日报道，澳大利亚一名工程师表示，失踪的潜艇可能会“像锡罐一样发生坍塌”。这名工程师参与建造了这艘“泰坦尼克”号残骸观光潜艇。工程师罗恩·阿鲁姆说，潜艇内部的温度将低至2摄氏度，氧气的含量会很低，船体可能会在巨大的水下压力下发生坍塌，“如果船体坍塌，那将是灾难性的。那将是最坏的情况。”阿鲁姆表示：“耐压外壳就像一个几何形状，当它们是球体或圆柱体时，它们本身就很坚固，但一旦它们脱离了圆形，会像锡罐一样垮掉。”

金融“旋转门”腐败：离职官员，被企业抢着要

　　银保监会、证监会政商“旋转门”问题均比较突出　　华兴资本董事长包凡被带走已超过4个月。2023年2月16日，即包凡被留置9天后，华兴资本公告，包凡“失联”。同月26日，再次公告，包凡“目前正配合中华人民共和国有关机关的调查”。　　包凡接受调查，一些华兴资本内部人士认为大概率与其公司总裁丛林有关。丛林于2022年9月上旬被有关部门带走。　　公开资料显示，在履职华兴资本之前，丛林在工商银行系统任职多年。1990年丛林加入工行，并相继在总行的信贷部、营业部、国际部等部门任职。2007年加入工银金融租赁有限公司，任执行董事、总裁，又于2016年出任工银国际控股董事长兼行政总裁。　　在丛林到任工银国际后不久，于2017年10月向华兴资本批下了一笔2亿美元的贷款。根据华兴资本此前的公告，该笔贷款在华兴资本港股上市之后，于2018年9月还清。在借款偿还后不久，丛林就接受包凡的邀请，在2020年前后离开工商银行系统出任华兴资本总裁。丛林由体制内高管，摇身一变，成为了年薪过千万的华兴资本高管。　　2023年1月15日，中央纪委国家监委网站发布题为《破除银企旋转门》的文章，指出打击银企高管在位时“提前筑巢”，为信贷客户企业谋取利益，离职后权力变现，在信贷客户企业领取高额安家费和薪酬，这是银企旋转门式腐败。图/视觉中国　　包凡被调查，是否与丛林的“利益输送”相关，丛林是否涉及“旋转门腐败”，仍有待相关机关的调查结果。不过，随着反腐败斗争走向深水区，政商“旋转门”等腐败花样翻新，金融领域尤其成为“重灾区”，也成为金融反腐的重点打击对象。　　多名受访专家告诉《中国新闻周刊》，金融属于典型的权力集中、资金密集、资源富集领域，容易通过政商“旋转门”滋生腐败问题。对这类隐性腐败，一定要露头就打，防范增量型腐败。同时也要完善制度建设，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐。　　怀揣权力“余温”谋利　　2022年4月4日，原中国银行业监督管理委员会农村中小金融机构监管部主任姜丽明被开除党籍，通报指出她是“逃逸式辞职”和政商“旋转门”的典型。　　在姜丽明被查之前，2021年10月，中央第四巡视组进驻中国银保监会，开展为期2个月左右的巡视。2022年2月22日，中央第四巡视组向中国银保监会党委反馈了巡视情况，指出“系统中利用监管权谋私问题多发，政商‘旋转门’问题比较突出”。　　在姜丽明被查之前，2021年7月，原中国银行业监督管理委员会党委委员、副主席蔡鄂生落马。在蔡鄂生2005年12月至2013年6月任原银监会副主席期间，姜丽明是他的下属。　　纪委通报中，除了“逃逸式辞职”外，姜丽明还被指是政商“旋转门”典型。政商“旋转门”源于行政学话术，指个人在政府部门和私营部门之间双向转换角色，目前更多用于描述非正当、非法的利益输送。在金融领域，多数发生在监管部门和银行等机构。　　“区别于传统腐败的一手交钱、一手办事，政商‘旋转门’会导致腐败披上合法外衣，以合法商业往来掩饰背后的权力寻租行为。”吉林大学行政学院教授、吉林省纪检监察委员会第一届特邀监督员王立峰说。　　姜丽明有着逾32年的金融监管机构和银行系统管理经验。2016年11月，姜丽明辞去公职，赴恒大集团出任监事长，后任恒大集团副总裁。恒大集团2019年年报显示，姜丽明是恒大集团副总裁，协助负责集团系统资金管理工作。　　姜丽明在恒大集团任职的四年多里，集团债务总负债规模直线飙升。2015年，中国恒大的总负债为6148.93亿元；2016年底，恒大总负债约1.16万亿；到了2021年中期，这个数字已涨至近2万亿元。借款金额也从2018年的6731.4亿元增长至2019年的7999亿元。　　熟悉金融系统的姜丽明，多大程度上利用自身影响力帮恒大解决资金问题，目前仍有待披露。2020年12月31日，姜丽明辞任恒大副总裁。不久后，2021年三季度，恒大资金链断裂浮出水面。　　“逃逸式辞职后，多数官员迅速实现了政商角色的转换，其实是保留着权力的余温，为其垄断巨额经济利益服务。因为在任期间，这些领导干部大多主政一方，控制着重点部门、关键领域。”王立峰向《中国新闻周刊》分析称。　　北京师范大学法学院教授张磊等人曾在《依法惩治政商“旋转门”背后的腐败犯罪》一文中表示，政商“旋转门”中公职人员离职后到与原工作业务相关的私营企业工作，主要可能涉嫌两种腐败行为，一是搞“期权腐败”，以“任职领薪”的名义收受任职时约定的好处；二是继续散发权力“余温”，利用在职时的影响力为所在组织谋取利益并收受财物。　　“（企业）看重的是离职干部在官场中的人脉和影响力。因为可以通过这些人去打通关系，认识在职的一些领导干部，再请他们办事，谋取利益。”一位业内人士说。　　在金融领域曾手握“重要权力”的还有中国证监会山东监管局原党委书记、局长冯鹤年。他是今年首个被指政商“旋转门”典型的中央一级金融单位落马干部。冯鹤年在证监会工作18年后辞职“下海”，2015年9月起担任民生证券股份有限公司党委书记，同年12月起担任董事长。2022年6月初被带走调查，2023年1月被开除党籍。　　对冯鹤年的处分通报措辞也颇为严厉，指出冯鹤年在职时积极谋划“出路”，离职后持续利用原职务身份价值大肆敛财；利用原职务身份影响干扰发行审核工作，贪婪无度，数额特别巨大。　　同样在发行审核领域大搞腐败的还有中国证监会上海监管局原调研员朱毅。2012年5月至2017年9月，他任中国证监会第十四届、十五届、十六届主板发审委委员。通报指出，朱毅利用发行审核权为他人谋取不当利益；在职时提前筑巢，发审委委员任期届满后迅速离职。　　和冯鹤年类似，朱毅辞职后在券商担任要职。履历显示，从2018年8月开始，朱毅担任头部券商国泰君安投行总经理等职务，主要负责IPO、再融资等业务。2021年11月被查，2022年7月被开除党籍。　　“券商很喜欢从监管部门出来的官员，尤其是有发审工作经历的。因为他们懂审核规则，熟知IPO审核重点，可以通过自身关系和审核层保持良好沟通。不过，这也为‘旋转门’留下隐患。因为只有企业成功上市，券商才能拿到完整费用，难免有券商动歪心思，希望通过这些辞职官员的关系，在发审委会议上对所保荐的企业予以关照，助其成功上市。”上述金融业资深从业者说。　　值得注意的是，冯鹤年、姜丽明被查时间背景一致，都是在2022年2月，十九届中央第八轮巡视完成反馈后不久“落马”。当时，巡视组均提出，银保监会、证监会政商“旋转门”问题比较突出。　　从左至右：丛林，工银国际控股原董事长兼行政总裁。姜丽明，原中国银行业监督管理委员会农村中小金融机构监管部主任。黄曦，中国建设银行机构业务部原总经理。张华宇，中国光大银行原党委副书记、副行长。　　银企“旋转门”式腐败　　姜丽明、冯鹤年曾经都是金融监管部门领导干部，怀揣权力余温“游走”商界。然而，由于银行业资金密集，业内还出现了“旋转门”的一种分支——银企“旋转门”。这类涉案人员曾经并不是公务员，未曾拥有行政监管权力，但依旧通过职位影响力大肆敛财。中国建设银行机构业务部原总经理黄曦案便是银企“旋转门”经典案例。　　黄曦曾在建行工作了32年。2018年7月，她辞去机构业务部总经理职务，一个月后，加入泰禾集团股份有限公司担任执行副总裁，分管资金部。2022年5月11日，辞职近4年的黄曦被查，同年11月被开除党籍。　　处分通报称，黄曦在职时“提前筑巢”为信贷客户企业谋取利益，离职后“权力变现”在信贷客户企业领取高额“安家费”和薪酬，是银企“旋转门”式腐败的典型。　　从银行系统转身到房地产企业任职的，不仅是黄曦。2023年6月，据中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组、辽宁省纪委监委消息：国家开发银行上海市分行原党委书记、行长茆君才涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和辽宁省盘锦市监委监察调查。茆君才此前担任绿地集团执行总裁。　　茆君才曾先后担任国家开发银行四川分行副行长，国家开发银行陕西分行行长，陕西省政府副秘书长、省金融办主任，国家开发银行江苏分行行长，国家开发银行上海业务总部总裁兼上海分行行长。直到2017年，茆君才离开国开行，很快就加盟了绿地集团。2017年10月9日，绿地控股发布公告，茆君才正式获任执行副总裁。　　从相关通报表述来看，“提前筑巢”为离退休后“权力变现”做准备，是“旋转门”的重要表现。　　中央纪委国家监委网站文章曾披露一则真实案例，该涉案人员曾担任中国工商银行某省分行党委书记、行长，总行某部室总经理，2016年3月尚未从银行正式离职时，其凭借多年担任领导职务的人脉和影响，经人牵线搭桥联系上某集团董事长，并担任该集团拟成立的金融租赁公司（未成立）筹建组副组长，以便后续捞取利益。　　该涉案人员虽已离职，但仍利用自己原来的任职背景和影响力为不法商人疏通关系，获取紧缺的信贷资源，并从中谋取巨额利益。“银行内部制度虽较为严密，但现实中通过打招呼干预贷款发放的问题依然存在。”该案专案组有关人员介绍，有的干部碍于前领导威望或同事情面，顺水推舟协助办理业务，逾越制度红线。　　不过，也有银行业人士告诉《中国新闻周刊》，银行风控比较严格，人走茶凉是常态，除非身居高位，否则没有那么大“能量”。更有可能是，在职时就开始与企业勾结，主要通过增信、贷款审批等相关业务进行利益输送，离职后再谋取巨额利益。　　例如中国光大银行原党委副书记、副行长张华宇，他曾任光大银行副行长达11年。2018年9月，张华宇辞去副行长职务。此后，他出任过同方国信投资控股有限公司党委书记、董事长，重庆信托党委书记、董事。2022年7月，张华宇被开除党籍。处分通报提到，张华宇在职时为有关企业谋取利益，退休前夕辞职，辞职后在与原任职务有业务关联的企业领高薪。　　王立峰表示，政商“旋转门”腐败主要特征多样。有些官员提前筑巢，政商两界通吃；有的则是钱权交易分离，多为“期权式腐败”。　　此外，在金融领域，政商“旋转门”腐败潜伏周期长，监管环节容易脱节。姜丽明是辞职近6年后落马，冯鹤年是离开证监系统近7年后被查，朱毅、黄曦、张华宇都是辞职4年左右被查处 。　　“在领导干部任期之内容易监管，一旦弃政从商，随着身份的转换，纪检监察部门很难长线作战，监管就会滞后。”王立峰说。　　“旋转门”会破坏市场秩序　　“不同于西方政商‘旋转门’双向流动的特征，中国政商‘旋转门’基本上是一个单向度的流动。”中山大学政治与公共事务管理学院教授陈天祥告诉《中国新闻周刊》，比起官员辞职转换身份，商人“旋转”进入政界很难。因为加入公务员系统，要么考试选拔，要么通过干部调动，但在我国不存在从非公部门向公共部门调任的制度空间。　　从落马通报来看，金融界政商“旋转门”不仅单向流动特征明显，而且频发。　　北京大学廉政建设研究中心副主任庄德水分析，只要有权力的地方都有可能发生“旋转门”。这几年，随着金融领域成为反腐败的重点，该领域存在的问题被深挖出来。另一个原因在于，金融领域的行业性特点以及金融资源的运行特征，使得金融领域领导干部更容易实施“旋转门”腐败，谋取不正当利益。　　上述银行业人士告诉《中国新闻周刊》，金融行业有大量的资金往来，从业人员多，需求多样，若想要牟利就能找到机会。同时，被监管的金融机构类型丰富，数量庞大，属于典型的权力集中、资金密集、资源富集领域。　　庄德水表示，政商“旋转门”问题之所以在金融领域这么突出，就在于行业内潜藏着太多的代理人。这些人不停转换身份，从而造成腐败的滋生和蔓延。　　“金融政商‘旋转门’最突出的危害是，会破坏金融市场秩序。最典型的就是银行贷款，给利率优惠，或者是对不符合条件的企业通融，帮助其拿到贷款。还有帮助企业以非正当手段获取金融牌照，利用人脉和影响力获取内幕信息，通过交易获利等。此外，在保险、信用评级领域也会涉及。”上述业内人士说。　　黄曦曾在中国建设银行系统打拼了32年，历经公司业务部、集团客户部、投资银行部、机构业务部等多个重要部门。　　“黄曦资金领域人脉很深，很多企业抢着要。”有媒体援引知情人士消息报道。黄曦“告别”建行仅一个月后，就加入泰禾集团担任执行副总裁，分管资金部。2019年1月，泰禾集团与中国建设银行福建分行签署战略合作协议。　　泰禾集团高管与建行系统渊源颇为深厚。董事长兼总经理黄其森于1996年在福州创立泰禾集团，在此之前，黄其森曾在建行福建分行工作了8年。另一名高管泰禾集团副总裁林文华，此前曾任建行福建省分行福州城北支行行长。除了黄曦，黄其森和林文华也分别于2022年上半年被带走调查。　　据最高人民检察院官方消息，黄曦涉嫌受贿罪一案，2023年1月，经吉林省人民检察院指定管辖，由白城市人民检察院依法向白城市中级人民法院提起公诉。　　白城市人民检察院起诉指控：被告人黄曦利用担任中国建设银行投资银行部、资产管理部、机构业务部总经理等职务上的便利以及职权或者地位形成的便利条件，在企业信用等级评定、业务开展、人事安排等方面为他人谋取利益，先后多次非法收受他人钱款，数额特别巨大，依法应当以受贿罪追究其刑事责任。　　陈天祥告诉《中国新闻周刊》，政商“旋转门”会让官员与企业之间有利益关联，导致公共政策失败。如果听任这种“门”继续旋转下去，会毒化公务员的为官心态，也会助长企业管理人才攀附权势的企图，毒化其成长环境。　　设立制度“防火墙”　　为了遏制政商“旋转门”腐败现象，2006年实施的《中华人民共和国公务员法》对政商“旋转门”进一步规范界定，设置原系领导成员的公务员三年权力“消磁期”。　　“设置‘消磁期’有利于从源头上减少政商‘旋转门’腐败，防止领导干部在位时利用手中权力谋利，离职或退休之后变现的‘期权式’的腐败。更重要的是，可以防止领导干部利用双重身份来掩盖自己的腐败行为，把钱权交易的不正当行为掩盖在合理的商业运行之下。而且，从保密的角度来说，也有利于保护政府信息安全。”庄德水说。　　随着政商“旋转门”腐败风险日益加剧，对党员领导干部离职规范的重视程度也不断提升。　　2013年10月，中央组织部印发《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职（任职）问题的意见》（简称：“18号文件”），提出辞去公职或者退（离）休后三年内，不得到本人原任职务管辖的地区和业务范围内的企业兼职（任职），也不得从事与原任职务管辖业务相关的营利性活动。此外，对党政领导干部在企业中的任职（兼职）资格、任职年龄、报酬等方面作了严格限制。　　在资本市场上，“18号文件”引发上市公司独立董事“辞职潮”。据不完全统计，规定公布后的半年多时间里，超250名独董主动辞职，涉及上市公司近300家。这些独董中不乏金融监管部门官员。例如，曾担任光大银行独董的证监会前主席周道炯、担任平安银行独董的原深圳银监局副局长刘南园。　　南京大学商学院副教授叶青等人在2016年的一项研究中发现，与一般独董辞职相比，官员独董因“18号文件”辞职导致公司市值在公告日前后5天下跌超过2%。并且，随着官员级别提高，公司市值下跌愈加厉害。　　“这意味着市场不但清楚官员独董并非等闲，还能清晰地识别不同级别官员背后的‘能量’差异。”叶青告诉《中国新闻周刊》，研究并没有发现官员独董在监督、咨询方面有上佳表现，实际上更是要差于一般独董。因此，这些证据意味着官员独董的价值主要来自官员身份所带来的资源获取和寻租功能，而不是更好地监督和咨询作用。　　“从市场反应来看，通过遏制政商‘旋转门’堵住寻租渠道应能起到一定作用，因此不失为在制度层面抑制官员腐败的可行之策。”叶青说。　　从2017年起，针对党员领导干部离职再就业的规范性文件更加密集出台。当年，中组部等四部门印发《关于规范公务员辞去公职后从业行为的意见》，要求公务员申请辞去公职时应如实报告从业去向，签署承诺书，在从业限制期限内主动报告从业变动情况。　　2018年新修订的《中华人民共和国公务员法》完善了离职后从业限制规定。将三年的权力“消磁期”范围在“原系领导成员”之外增加了“县处级以上领导职务的公务员”。有专家表示，该举措可有效遏制利益输送，对防止政商“旋转门”腐败有着积极意义。　　不过，上述一系列规定范围限于党员以及公务员，对其他履行公职的人员无明确约束，政商“旋转门”仍然存在机会。　　2018年3月，《中华人民共和国监察法》正式实施。监察对象除了公务员以及参公管理人员之外，还有国有企业管理人员等5类行使公权力的公职人员，其中就包括了国有金融机构领导干部，金融界的政商“旋转门”空间进一步压缩。　　近两年来，中央多次重申不得利用职务影响谋利，深挖政商“旋转门”背后的腐败问题。2022年2月份的中央政治局会议强调，对违反中央八项规定精神、政商“旋转门”等典型共性问题开展专项整治。　　在2023年1月举行的二十届中央纪委二次全会上，中共中央政治局常委、中央纪律检查委员会书记李希指出，深化整治金融等权力集中、资金密集、资源富集领域的腐败，坚决纠治政商“旋转门”“逃逸式辞职”问题。　　“中央明确要求整治‘旋转门’问题，说明这个问题会催生新型腐败，因其具有隐蔽性、潜伏性，正越来越引起重视。同时，中央正着力从源头上解决腐败问题，而政商‘旋转门’腐败恰恰是重点，体现了综合施治、标本兼治的反腐败策略。”庄德水说。　　制度还需打补丁　　目前，针对金融领域“旋转门”极易引发腐败问题，不少金融单位也有了制度性安排。　　“前期我们已经做了一些规定，从银保监会直接离职，肯定不能到过去监管对象机构或和这个行业密切联系的机构任职。还有保密过渡期、解密期的限制。”在2022年全国两会召开前夕，原中国银保监会主席郭树清表示。　　银行也开始加大力度破除银企“旋转门”。例如，中国银行排查6510名离行人员离职去向，对涉及银企“旋转门”的干部，责令限期解除与相关企业聘任关系、终止中行与相关企业业务合作。　　然而，前述业内人士告诉《中国新闻周刊》，目前在金融界依旧有很多人游离在监管之外，通过“旋转门”谋利。“现在有规定限制，不能到企业任职。但有些人会担任顾问，企业不给聘书，但会给任职顾问的薪酬。此外，也有人通过家人、利益关联人在企业谋求利益，这些查起来都很困难。”　　庄德水也表示，政商“旋转门”是一个难点问题，不仅仅在中国，在世界上也是。　　“政商‘旋转门’腐败行为反映出传统的监督模式不可能做到长期监督、全过程监督。因为监督成本过大，监督周期过长，监管信息滞后。一旦监管链条不连续，腐败分子就会钻漏洞，打擦边球。”王立峰说。　　王立峰进一步表示，现有党纪国法对这类新型腐败的惩治还存在着制度短板，有效防范“旋转门”的制度体系仍需要进一步完善，既有规定只是突出了短期效应，但长周期的期权腐败仍无法有效监管。此外，既有监管技术和手段还有待提升，面对新型腐败的隐秘性、长期性，还需要借助更多的科技手段。　　庄德水分析，目前对领导干部在内的公职人员，缺乏有效信息掌握，对他们离职后从业行为缺少实质性的监管措施。　　中国监察学会常务理事、中国人民大学反腐败廉政政策研究中心主任毛昭晖曾在接受《中国新闻周刊》采访时表示，现实中，很多地方没有严格执行“18号文件”规定。这类人员离任后，去跟原单位打交道时，现在也没有规定他们需要向原单位提前报备。　　“现阶段规范政商‘旋转门’的法律法规具有明显的碎片化特点，缺乏系统性、专门性法律规定。”国防大学政治学院西安校区副教授李春花在《拆除政商“旋转门”，重塑公务员退出规制》一文中表示。　　李春花举例称，一些离职公务员虽然未在企业任职，但依然与企业之间保持着利益输送关系，例如企业就相关问题向其进行咨询等，这类问题并没有在《中华人民共和国公务员法》中明确规定。另外，离职公务员违规后的惩罚措施也存在着较弱的操作性。涉及的惩治主体权责边界模糊不清，有可能造成互相推诿。　　《中华人民共和国公务员法》规定，公务员辞去公职或者退休后有违反前款规定行为的，根据情节轻重，对接收单位处以被处罚人员违法所得一倍以上五倍以下的罚款。陈天祥认为，这一规定明显处罚过轻，违法成本过低，起不到应有的震慑作用。应采取适度从严的原则，尽快修改和完善对违法任职方面处罚的法律规定。　　多名受访专家告诉《中国新闻周刊》，政商“旋转门”本身就是公务员利益冲突的体现。完善公务员利益冲突机制，是对其进行有效规治的重要手段。　　张磊认为，可以参考域外立法，引入预防性“旋转门”利益冲突罪，考虑刑法提前介入，将离职公职人员严重违反“旋转门”条款的行为规定为犯罪，与其他党纪国法紧密衔接，从而形成对离职公职人员的长期威慑，从源头遏制“旋转门”腐败犯罪。　　此外，王立峰表示，有的腐败分子通过网络平台进行数字支付替代现金交易逃避监管，有的通过影子公司、隐名股东等形式逃避审计监督。整治政商“旋转门”问题，要提升反腐技术，利用现代信息技术的优势，在数据联通与整合过程中挖掘隐秘线索，进行全方位排查，以海量数据对比，找到问题线索。　　“腐败与反腐败的斗争是长期的、持久的。政商‘旋转门’还会有新的变异形式，面对新型腐败现象，一定要露头就打，防范增量型腐败。”王立峰说。

中国启动新一轮地方政府隐性债务摸底

中国经济复苏动力消减之际，中国财政部据报已经启动新一轮全国地方政府隐性债务摸底。随着市场对地方财政压力和政府融资平台违约风险愈发担忧，这或许是决策层未来进一步采取措施应对重大金融风险的最新迹象。一名知情人士称，此次从5月份开始的摸底工作由中国财政部牵头，目的是掌握地方政府隐性债务全面、真实的情况，目前尚不清楚是否有后续举措。中国许多行政单位使用“地方政府融资平台”公司借款，支付无法从官方预算中支付的基础设施和其他服务费用。这些公司由地方政府控制，但并不正式属于政府部门，其债务不会出现在官方财务报表中。目前许多地方政府融资平台难以盈利，甚至无法筹集足够资金偿还贷款。一项调查显示，受访的53名经济学家、资金经理和策略师普遍认为，地方政府融资平台具有最高的风险。这次地方政府隐性债务的新一轮摸底正值中国经济复苏动力消减之际。目前房地产行业未出现反弹迹象，中国商品的全球需求和国内消费正在减弱，地方政府通过基础设施支出刺激经济增长的能力受到庞大债务和收入下降的限制。中国财政部数据显示，截至4月底，中国各级政府的正式债务总额达到37万亿元人民币。目前还没有隐性债务规模以及欠债方的官方数据。国际货币基金组织今年2月估计，截至2022年底，中国地方政府融资平台的隐藏债务总额为66万亿元，较2019年的40万亿元迅速增长，显示地方政府为支持地方经济，在疫情期间加大了非公开借款和支出。

雪中送炭者少 锦上添花者多 科创金融供需不均待破局

　　“雪中送炭者少，锦上添花者多。”近日，川渝地区多家科创企业高管直言，科创企业融资难的问题依然存在，在最困难的时候急需银行及时介入。　　近期，上海证券报记者调研走访部分科创企业了解到，虽然当前银行业针对科创企业高技术、高风险、轻资产的特点，不断强化科创金融供给取得一定成效，但和实际金融需求相比，仍存在金融资源供需结构不平衡、银企对接精准度不足等问题，有待银行打开思路、协同解决。　　不少银行信贷人士表示，由于初创型企业风险高不确定性强，不敢介入，因此各家银行都在激烈竞争“专精特新”客户。目前，行业亟须改变供需不平衡、风险和收益不匹配的局面。　　现状：金融服务供需不平衡　　目前，上规模、有特色的科创企业是银行业的“香饽饽”。　　“最近，我走访了一家‘专精特新’企业。由于前去拜访的银行太多，企业负责人直接把名片叠成‘扇子’，让大家一人抽一张。”一家股份制银行的信贷经理向记者表示，确定性强的优质科创企业，银行竞争激烈，而那些风险高不确定性强的初创科创企业，则乏人问津。　　一边是优质科创企业备受银行追捧。“主动来找我们合作的银行确实很多。”中创新航高级副总裁耿言安向记者表示，他们选择银行合作：一是要综合考虑银行本身规模体量和其提供的金融与服务的性价比；二是看银行的响应速度是否足够“快”、对企业是否足够重视。这种“追捧”在数据上也得到了充分体现。数据显示，2022年，全国“专精特新”企业贷款余额同比增长24%，比各项贷款增速高12.9个百分点。　　而另一边是不确定性强的初创型科创企业，急需“雪中炭”。“科创金融服务‘雪中送炭者少，锦上添花者多’，希望银行信贷政策能进一步优化，在企业最需要资金的时候能给予支持。”一家初创型科创企业负责人对记者表示。　　“银行做的是‘从1到N’的事，而非‘从0到1’的事。”一家股份制银行地方分行副行长向记者直言支持力度不足的原因：尚在种子期、初创期的科创企业不确定性强，经营失败概率更高，不符合银行风险偏好，银行更愿意为有一定实力的企业提供融资服务。　　求解：平衡收益与风险　　“工厂的草比人高，一片萧条。”通威股份财务总监周斌谈及2013年的收购案——通威股份经过218轮举牌，最终以8.7亿元的价格成功拍下赛维合肥工厂，并承接了近30亿元的债务时，感慨不已。　　“那个时候通威上市公司的市值只有几十亿元，收入和利润和现在相比都还较低，从外部环境来看通威入局光伏电池领域具有高度的不确定性。”周斌坦言，当时浦发银行率先同意债务展期，也带动了其他债权行跟进，对稳定其债务水平起到了很大作用，正是此次援手，公司与银行建立起了长期信任关系。　　谈及初创或困难时期科创企业融资难的原因，不少业内人士将其归结于科创企业“两高一轻”的特点和银行风险偏好存在错位，故其不受银行青睐。但记者在调研中发现，如今一些手握行业龙头客户的银行，都是因为在科创企业初创或困难之际送上“雪中炭”，方才建立起理解和信任，有了后面的长期合作。　　对此，华南一家银行信贷人士告诉记者，并非是不知“雪中送炭情谊深”，而是银行通过初创科创企业贷款业务能取得的利息收入“微薄”，收益与所承担的风险严重不匹配，导致金融服务支持意愿不足。　　平衡好风险和收益的关系，银行正在求解。“前期，由于在科研成果转化和开拓市场之间存在时间差，我们存在资金缺口，银行针对性的贷款支持至关重要。”艾缇亚（上海）制药有限公司（下称“艾缇亚”）董事长顾铭称。　　“通过投贷联动，既可以打造生态圈，也是控制风险的一种方式。”工商银行上海市分行科创企业金融服务中心（上海）总经理方奇告诉记者。银行早期通过信贷支持艾缇亚之类的企业；之后到某一阶段以股权投资的形式进来，等到后续股权升值之后，可以弥补早期扶持企业可能承担的风险；再往后打通资源帮助企业拓展市场和成长。　　探索：告别传统信贷逻辑　　日前召开的国务院常务会议审议通过了《加大力度支持科技型企业融资行动方案》，会议强调要引导金融机构根据不同发展阶段的科技型企业的不同需求，进一步优化产品、市场和服务体系，为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务。　　会议要求，要把支持初创期科技型企业作为重中之重，加快形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的金融服务支撑体系。要加强科技创新评价标准、知识产权交易、信用信息系统等基础设施建设。要统筹做好融资支持与风险防范，有效维护金融稳定。这有望解决初期科创企业主体信用不足，金融服务供给不平衡等问题。　　记者在调研中发现，越来越多的银行人士正逐步打开思路，看到了服务初创科创企业的机会，提升专业性识别早期“硬核”科创企业，甘做“雪中送炭”之事，更注重长期利益的实现。　　“在初创阶段，较考验银行对半导体设计企业尤其是其上下游产业链的理解，以精准判断一家企业的竞争力。”格科微董事会秘书、财务总监郭修贇向记者表示，公司成立20年来，农行上海分行和公司一起走过早期、中期、后期阶段，目前公司在临港建设晶圆厂，银行提供了大型基建类中长期贷款。　　一方面，打造一支专业化的人才团队，打造一套客户的评价准入和产品体系，尤为重要。“让银行更懂科技、更懂客户，尽量缩小错位。”中国农业银行董事长谷澍近日在陆家嘴论坛上表示，最核心的要推动客户评价和信贷准入的方式，更多从技术进步、商业前景等维度衡量客户价值。　　另一方面，银行须打破传统信贷逻辑，引入风险投资思维。南京大学长三角经济社会发展研究中心主任范从来表示，风险投资及其投资逻辑是科创金融发展的主体，银行对科创企业的支持必须引入这样的投资逻辑，不能制定不切实际的银行科创信贷政策。　　科创金融体系建设持续完善，各方应加强协同打造“生态圈”。“银行业只是一个方面，还需要各方一起努力形成合力。比如，在知识产权价值评估、科创数据的共享等方面，都有很多工作需要做，亟需非银行专业机构、部门和银行业一起合作，共同打造服务科技创新的良好生态。”谷澍说。　　除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！　　财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！　　财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！　　财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！　　财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！　　中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf　　EHZ White Paper (Detailed Description):　　https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf　　财经贝EHZ客服：　　QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

职校生：总算知道学校98%的就业率是怎么来的了

前几天收到一篇投稿，作者和之前发布的《我所经历的不合理实习》的主人公有相似的经历。我是河南省唯一公办轨道交通类高职院校的一名艺术学院2020级学生，专业课程在大一大二的时候已经全部学完，大三要开始实习。虽然有自主实习这一选项，可是学校规定必须跟所学专业相关，还要提交营业执照等资料，并且还要通过学校审核通过才可以，所以能自主实习的学生太少了。我提交了自主实习申请，可是被学校给拒绝了，并且学校也未告知拒绝原因。于是学校强制安排学生到指定单位集中实习。实习时间从2023年2月17日开始到6月1日结束。实习期间没有工资和劳动报酬，吃饭自费。于是我从教育部官网了解到，教育部八部门日前联合印发新修订的《职业学校学生实习管理规定》，不得强制职业学校安排学生到指定单位实习。按照规定，实习单位应给予学生适当的实习报酬。所以我没有听从学校强制实习安排，我没有去实习。后来临近毕业，辅导员说我不能正常毕业，因为我没有去实习，不给我毕业证。于是我打学校所在地的12345政务服务热线，12345说因为学校属于省管院校，让我找省级部门反映。于是我多次拨打河南省教育厅电话，无人接听。我到河南省教育厅官网写信投诉，等了三天，问题依然没有得到解决。收到的回复是“让我给河南省实习备案平台联系”。于是我拨打河南省实习备案平台电话，电话接通以后，对方询问了我的身份证号得知我没有实习过一天，表示很惊讶。留了我的联系电话，说会有人专门负责此事，让我等电话。现在是6月17日，电话我依然没有收到，而在6月15日，学校举行毕业典礼，校长发表讲话，学生们已经领了毕业证。无奈，我只能选择退学。希望看到这里的各位朋友，你们自己或者你们身边的高中毕业生选择大学的时候，一定要擦亮眼睛，多去百度贴吧或者微博超话搜索心仪大学的名字，多问问，了解真实情况。另外老师多次在群里催促学生交灵活就业协议，跟所学专业无关也可以，只要签了，就让及时交给他。我总算知道了学校官网98%的就业率是怎么来的了。哈哈哈哈哈哈哈。最后！愿我此次悲惨经历能让更多年轻人擦亮眼睛，慎重选择大学！

多名实权官员被查，发审反腐“收网”？

今年5月，朱从玖在浙江省政协副主席任上落马。在2012年5月出任浙江省副省长、成为当时为数不多的“金融副省长”之前，朱从玖任职证监系统长达20年。他离开前的职务是证监会党委委员、主席助理，同时兼任发行监管部主任，这意味着从2008年11月起，朱从玖主管证监会发行工作近四年。朱从玖因何落马尚不得而知，但是外界纷纷猜测或与发行工作相关，毕竟其2008年从上交所回归证监会任职时，正是接替“发审皇帝”姚刚的职位。发审领域一度是证监系统腐败的重灾区。一方面是核准制下“上市资源”稀缺；另一方面是证监会发行部门、发审委手握重权，两相结合，加之发审领域一度缺乏公开透明的机制，使得发审领域权力寻租频发。2021年以来，一场针对发审领域腐败问题专项治理悄然展开。两年多来，伴随着多名发审领域实权官员被查，中国的资本市场也在今年告别核准制，迎来全面注册制。人们不仅期待一场针对发审领域的彻底肃贪，更期待全面注册制下发审领域的制度性变革，这可能才是终结这一腐败重灾区的关键。图/视觉中国发审反腐“收网”与朱从玖一样，姚刚自2004年7月起出任证监会主席助理，兼任发行监管部主任，直至2008年。后经审理查明，仅2007年1月至4月，姚刚利用担任证监会主席助理兼发行监管部主任的职务便利，获悉相关公司重组上市的内幕信息，使用由其实际控制的他人股票账户在关联股票停牌前买入，复牌后卖出，非法获利共计人民币210万余元。姚刚已于2018年9月被判处有期徒刑18年。姚刚从2002年起便出任发行监管部主任，此番朱从玖落马，意味着2002年至2012年这十年间，证监会两任发行监管部主任相继落马。《中国新闻周刊》记者注意到，近年落马的发审领域官员，多在这一时期任职于证监会发行部门，如迄今为止涉案金额最高（超过2.74亿元）的证监系统落马官员童道驰，曾于2006年8月至2007年4月短暂出任发行监管部副主任。此外，曾短暂存续的证监会内设部门——创业板发行监管部，即创业板部，又堪称发审领域腐败重灾区。“发审领域的腐败可能会消停一阵子。”多位业内人士向《中国新闻周刊》记者感慨。在他们的印象中，前两年有一批发审条线的官员落马。这样的感受指向2021年、2022年几名曾共事的发审领域官员密集落马。2022年5月，证监会会计部主任王宗成“落马”，他常年任职于发审领域，2012年4月至2016年7月，王宗成担任证监会创业板部、发行监管部巡视员兼副主任。在今年2月公布的王宗成“双开”公告称，王宗成腐败行为贯穿职业生涯各个岗位，首先便点出其利用证券发行审核职权为他人谋取巨额利益。就在王宗成被宣布接受调查8天之后，时任民生证券董事长的冯鹤年被查，2015年“下海”前，冯鹤年长年任职于证监会系统，并于2012年7月至2013年12月短暂出任过创业板部主任。冯鹤年是创业板部“末代主任”。伴随创业板开市，“创业板部”成立于2009年年底，当时证监会的发审监管机构主要有三个，其中发行部负责主板（包括中小板）发审监管，创业板部负责创业板发审监管，公众公司部负责三板发审监管。这种机构设置延续至2014年2月，发行部、创业板部合并为发行监管部。创业板部成立之初，设一位主任与三位副主任，其中的两位副主任李量、曾长虹也相继落马。李量“落马”时间较早，发生在2014年12月。作为创业板部成立之初的副主任，李量曾组织参与创业板发行法规规则制定及发行审核工作，并组织设计证券发行上市保荐的设计、法规制定，及第一次、第二次保荐代表人胜任能力考试命题设计及题库建立。而与2012年便被调至证监会机关党委工作的李量不同，自创业板部成立至取消，曾长虹始终出任副主任。2021年10月，证监会投资者保护局原一级巡视员曾长虹“落马”，距离其2019年8月从证监会离职已经超过两年。自2001年起，曾长虹在发审领域工作时间长达16年。特别是在2009年11月至2016年12月期间，她先后出任证监会创业板部副主任、发行监管部副主任。也就是说，在创业板部存续的4年多里，目前已有一名主任、三名副主任“落马”，其中李量与曾长虹更是共事多年。从已经公开的信息来看，三名副主任的“落马”或多或少与他们在发审领域的任职经历相关。如曾长虹的“双开”公告措辞便颇为严厉，称曾长虹丧失理想信念，以贪心取代初心，长期在证券发行审核关键岗位工作，“靠发审、吃发审”，临近退休“逃逸式”离职，妄图逃避监督监管，继续恣意敛财。此外，曾长虹放弃监管职守，利用职务便利和影响力，在企业发行上市、再融资审核等方面为他人谋取不当利益，严重破坏发行审核秩序，损害证券监管形象。贪婪无度，纪法意识全无，甘于被“围猎”，大肆非法收受他人财物和拟上市公司股权。“靠发审，吃发审”，显然离不开利用发审职权为他人谋取利益，曾长虹、王宗光的“双开”公告中均能看到类似表述，只不过其涉及哪些企业的IPO尚不得而知。而根据扬州市人民检察院指控可知，2000年至2012年，李量利用担任中国证监会发行监管部发行审核一处处长、创业板发行监管部副主任等职务上的便利，为广东康美药业股份有限公司、乐视网信息技术（北京）股份有限公司等9家公司申请公开发行股票或上市提供帮助，并于2000年至2013年收受上述公司投资人所送财物，共计折合人民币693.6万元。近两年多位发审领域厅局级官员密集被查并非巧合。2021年7月，中央纪委国家监委网站刊文称，中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组坚持风险防范和腐败问题治理同步，深挖风险事件背后的腐败问题，对证监会证券发行注册全业务链条公权力运行进行专项监督检查，净化政治生态和资本市场生态。2021年以来针对发审领域腐败问题的专项整治，也成为核准制时代“落幕”的一个注脚。4月10日，沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线开展。图/视觉中国发审领域缘何腐败高发？李志玲曾被称为证监会“最牛女处长”，历任证监会发行监管部审核二处主任科员、审核四处主任科员、助理调研员、监管六处处长等职位。其在2021年专项整治之前便已落马。2014年，中纪委驻证监会纪检组便收到举报李志玲受贿的材料。2015年6月，李志玲被开除行政职务，并移送司法部门，其前夫乔东方也在之前被捕。北京二中院作出的一审判决书显示，李志玲与乔东方共同受贿逾3600万元。此外，李志玲还向某知名上市公司CEO索贿540万元及奔驰汽车一辆。李志玲与前夫的第一起共同受贿发生在2007年至2009年间。此前，浙江某公司意图上市，负责审核财务的正是李志玲。后来，该公司提出再融资，却被山东一家企业举报。最终还是因为李志玲审核，使得此次再融资成功通过。于是，当李志玲提出想去杭州游览时，老板过某不但主动去接，还提出要用钱款报答。最终，老板安排司机向乔东方提供的账户打了800万元。从李志玲的案例不难看出，哪怕是发行部门的处级官员，依然手握实权，可以与企业进行利益交换，这与核准制下发审流程密切相关。证监会曾公布核准制下发审的十大环节：受理、反馈会、见面会、问核、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项审核、核准发行。其中，初审会与发审会是至关重要的两个环节。有资深券商人士向《中国新闻周刊》解释说，发行监管部主要负责初审：审核申报材料，进行问询，即业内所谓“下反馈”，要求拟上市企业回复，最终形成初审意见，发行部会将初审与申报材料一同提交给发审会。“初审环节一般有两名审核员，一位负责财务问题，另一位负责法律等非财务问题。”发审会则由通过抽签选取的7名发审委委员组成，而发审委委员由证监系统内与系统外人士组成，也就是既包括证监会与地方证监局的技术官僚，也包括券商、律所、会所的资深从业者。发审会结合申报材料与初审意见进一步提出问题，也就是发审委工作函。在问询与回复结束后，最后一步会安排发审会投票，需要7名委员中三分之二以上同意方可“过会”。由此可见，决定一家企业能否“过会”的决定性因素是随机抽取的7名发审委委员。2021年以来，也确实有多名发审委委员接受调查。2021年下半年，上交所审核中心副主任操舰、天健会计事务所原副总裁陈翔、国泰君安投行部总经理朱毅先后被查，三人都曾出任三届主板发审委委员。其中，操舰被指“将发行审核权异化为谋利工具，非法收受大量财物，通过入股拟上市公司非法谋利，数额巨大”。证监会曾于2003年12月对发审委制度进行了重大变革，废止了《股票发行审核委员会条例》，颁布了《股票发行审核委员会暂行办法》和配套的《工作细则》，上述变革的核心是提高发审委工作的透明度，加强对委员的监督管理。《暂行办法》取消了原来的发审委委员身份必须保密的规定，为提高发审委工作的透明度，还规定了更为公开透明的审核工作程序，例如要求证监会有关职能部门在发审委会议召开5日前，将会议审核的发行人名单、会议时间、发行人承诺函和参会委员名单在证监会网站公布。在发审委委员身份保密的时代，时任发审委工作处副处长的王小石涉嫌出售发审委委员名单获利数十万，被检方调查起诉。其实，尽管发审委委员拥有最终投票权，但是作为证监会内设机构的发行监管部依然扮演着核准制下权力核心的角色。“首先，初审由发行部负责，初审过程中如果审核员判断企业有明显财务造假嫌疑、信息披露极度不充分等问题，可能会在初审环节反复问询企业，也就是经常会看到的‘多轮问询、多轮反馈’。此外，还会通过‘窗口指导’的形式劝退企业，劝说企业主动撤回IPO申请，否则将对企业进行现场检查。”有业内人士向《中国新闻周刊》解释说。“这使得如果一家企业需要疏通关系上市，需要涉及整条发审条线，从初审到发审环节，往往从初审审核员开始‘攻略’。比如发行部分管法律与财务审核这两个处室的处长、副处长也会成为‘围猎’目标。”前述业内人士表示，尽管发审委委员拥有最终投票权，但是委员或是工作关系在证监系统，或是日常工作受证监部门监管，“尤其是对于一些证监系统外的发审委委员而言，券商、律所、会所人士也要做IPO项目，因此不要说发行部门主任、副主任，恐怕连关键处室的领导的面子也不敢不给。拥有行政级别的人士与市场人士拥有的话语权完全不同。”这也是为什么像李志玲这样发行部门处级官员也可以进行利益交换的原因。因此，更加公开透明一直是发审领域改革的方向。早在2015年11月，证监会曾发布《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》，进一步完善了“条件明确、标准清晰、程序规范、公开透明、集体决策、全程留痕、监督有效”的发行审核权力运行机制，对发行审核权力运行过程中可能存在权力寻租和腐败风险的事项、环节进行全面梳理排查，采取了有针对性的完善和改进措施。例如，其中明确提到，规范审核全程留痕，发审会全程录音录像。再比如，对发行人存在的问题是否构成发行融资障碍、是否影响审核进度等重要事项的确定，均应履行集体决策程序，任何处室和个人无权单独对企业问题进行定性或者叫停审核进程。权力过于集中，这是核准制下发审领域腐败的重要原因。华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧告诉《中国新闻周刊》，一方面，“首次公开发行”是一种比较稀缺的“上市资源”，作为资源有着其额外的价值，因此，市场上“抢着挤破头都要上市”的局面会诱发一些市场主体“抄近路、走捷径”的不良动机，这是发行人侧的根源；另一方面，主要还是核准制下，当上市这种稀缺的市场资源的决定权掌握在监管部门手中时，因为监管权力过大、过于绝对化所引发的廉政问题。注册制是解药吗？“从券商角度而言，2013年执行财务大核查之前，财务造假的成本较低，核查的力度不足，因此早年财务造假时有发生。如今券商发现一家企业有问题，很少会通过疏通关系等方式帮助其上市。但是在一些模糊地带，企业可能有法律、运营等方面的瑕疵，此时如果有监管部门资源，通过私下咨询的形式往往能得到更准确、及时的反馈。”前述券商人士告诉记者，这种关系可能更多用于了解最新的内部审核尺度。“不排除顶风作案的可能，但是通过疏通关系给造假企业开绿灯几乎不太可能。”2023年2月，《中国纪检监察报》刊文称，自2021年以来，驻证监会纪检监察组织持续开展证券发行审核领域腐败问题专项治理，从证监会派出机构到证监会机关发行监管部，从在职人员到离职干部再到市场中介机构从业人员，从深挖细查腐败背后的作风问题到对各种新型腐败和隐性腐败行为进行重点打击，严肃查处了曾长虹、王宗成、冯鹤年、操舰等人违法犯罪问题，为全面注册制改革扫清障碍。今年2月，注册制改革完成“三步走”中的最后一步：启动全面实行股票发行注册制改革。此次全面注册制改革的亮点之一便是：监审分离、放管结合，证监会和交易所的职能定位更加明确，前者负责注册，后者负责审核，延续了此前试点阶段交易所审核、证监会注册两个环节的审核注册架构。在交易所审核环节，主要关注“两符合四重大”：判断企业是否符合国家产业政策、是否符合板块定位；发现在审项目涉及重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，及时向证监会请示报告，由证监会进行把关。在证监会注册环节，证监会基于交易所审核意见依法履行注册程序，在20个工作日内对发行人的注册申请作出是否同意注册的决定。证监会有关负责人表示，“审核流程的优化绝不意味着审核要求的放松，审核把关会更加严格。”交易所承担审核主体责任，证监会将加强对交易所审核工作的统筹协调和监督考核，督促交易所提高审核质量，比如督促交易所建立健全“防火墙”、加强质控部门和上市委、重组委把关责任等内部制衡机制。注册制之下，“交易所审核+证监会注册”的架构被外界给予减少发审领域腐败的期望。证监会有关负责人也表示，在审核注册流程方面，要建立分级把关、集体决策的内控机制，防范权力过于集中。“这样的架构相对有效地区分了作为市场一线的自律组织和作为政府部门的行政组织之间的关系，行政权变小了，市场权变大了。”郑彧认为，在市场权变大的同时，为了防止自律组织内部人员寻租风险，又通过两个方面的制度减少市场寻租的可能：一个是“透明审核”，即无论是从受理材料还是问询发行人以及中介机构的反馈，整个审核周期对市场全过程透明，便于市场各方主体的监督；另一个是上市委员会的组成结构变化，新一届负责表决的上市委员会大都是由行业主管部门、证券交易所、监管部门的骨干人员组成，在组织约束和纪委监督下，上市委员会的决策过程做到有案可查、有迹可循，最大程度地减少寻租的可能。在过往的发审委委员中，来自证监系统内部的委员被称为“专职委员”，提高其占比一直是发审委改革方向。“从业内来看，新的审核注册架构其实将证监会审核权力下放至交易所，交易所新增审核中心等机构，原本设立在证监会层面的发审委，转变为交易所层面的上市委。流程其实与此前大同小异，交易所的审核中心初审，形成初审意见后提交给上市委表决是否‘过会’。‘过会’后需要再报证监会注册，注册工作仍然由发行监管部负责。”有券商人士向记者表示，更为实质的变化是从原来仅由证监会层面审核，转变为交易所、证监会“两审制”，证监会的注册环节实质也会进行审核，很多企业都是在证监会注册环节被打回交易所重新审核。“从反腐角度而言，监审分离确实起到一定作用。核准制之下，只需‘拿下’发行部门相关领导即可，但是新的审核注册架构之下，证监会不负责审核，但是交易所审核完毕后仍需向证监会注册。”前述券商人士向记者感慨，过去企业疏通关系，往往目标比较明确，但是现在通常不知道该找谁。“如果找交易所人士，还需面临证监会注册程序的不确定性，而且企业申请上市过程中由发行部哪个处室对接注册工作也不确定。因此在审核流程中增加一道程序，也意味着疏通关系的难度增加。”显然，“防范权力过于集中”仍是关键。今年5月，证监会主席易会满在系统内干部轮训班上发声，指出“以强有力监督打造廉洁的注册制”。中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组组长、证监会党委委员樊大志则指出，“聚焦注册制改革公权力运行实际情况强化廉政监督，加大力度惩治新型腐败和隐性腐败。”

就医付费“改革阵痛”：部分重症患者遭推诿，医生加班算账写病案

在国家医保DRG付费技术指导组组长、北京市医疗保险事务管理中心主任郑杰看来，DRG模式下确实存在一些先天顽疾，但相关部门正在通过特殊病例除外支付、更合理的DRG分组方式来逐步解决。一位肺炎并发呼吸衰竭的老年患者被收治在武汉某三甲医院呼吸科主任医师张栋的病房内。10天后，他的病情趋缓，但不算治愈，张栋就决定告知病人出院。张医生的决定很大程度因为，这位患者住院费用已达1.9万元，按照新标准，他只剩约1000元的治疗额度——超出的部分，很可能需要医院来承担。如果按照之前的收费模式，这位患者可以在恢复到更好时出院，但在DRG/DIP改革后，医生开始考虑了病情之外的东西，“还要学当会计师。”张栋感慨。DRG/DIP改革是指，医疗费用结算由按项目付费变为按病种付费。以往，按项目付费时，患者住院期间的诊断、检查、治疗按项收费；而按病种付费，是将一个病种的所有费用打包，不论治疗过程使用了多少药物、耗材，每个病种都有提前设定的付费标准。如果医院的治疗费用低于打包价，就能获得差额，成为利润；如果医院治疗时超出打包价，医保部门会拒付超额部分，医院可能出现亏损。这场医疗付费模式改革在患者端也产生了一些涟漪：比如有患者感到医院开的辅助药物变少了；不过，也有身患多类疾病的重病患者遭遇医院拒收。一位天津的医生就遇到过此类情况，一位老年患者同时身患胃肠道肿瘤与心脏病，单是胃肠道肿瘤这一个病就可能超出DRG额度，如果在同一家医院同时治疗心脏病，超额更大。在被多家医院推诿后，最终这位老人托关系以自费的形式住进医院。上海交通大学医学院附属第九人民医院骨科主任医师郝永强说，在上海这样一个老龄化高的城市，临床上经常会遇到需要置换关节的老人同时身患肿瘤、糖尿病等。尽管医生们颇有微词，部分城市的三甲医院顶住压力拖到今年才勉强参与改革，而医保部门更愿意将这些问题视为“改革期的阵痛”。在国家医保DRG付费技术指导组组长、北京市医疗保险事务管理中心主任郑杰看来，DRG模式下确实存在一些先天顽疾，但相关部门正在通过特殊病例除外支付、更合理的DRG分组方式来逐步解决。郑杰认为，DRG改革是撬动中国医疗界转轨的支点。“过去44年，中国医院一直是开放式的发展环境，实行按项目付费。按病种付费模式可以说是一种全方位转轨。”按病种付费最初出现在美国，被视为打击“过度医疗”的利器。在中国国家医保局看来，随着中国老龄化时代的到来，医疗保险无论短期或者长期的收支都难以平衡，按病种付费替代按项目付费，能够使医、保、患三方各自利益最大化。自2022年国家医保局启动“DRG/DIP支付方式改革三年行动计划”以来，这一年半时间里全国已有206个城市实现住院费用按病种（DRG/DIP）实际付费。到2025年底，按病种付费要覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构，基本实现病种、医保基金全覆盖。一、加班写病案试行DRG已经半年，重庆某区县医院普外科医生冯雷仍然发懵。这家医院推行DRG的第一步是，教医生写病案。“以往填写病案是将最严重的疾病写在第一位，现在需要将花费最贵的疾病写在首位，因为DRG报销时看的是首要诊断。”病案现在成为了医保付费的核心依据。病案主要诊断决定了对应的病种支付标准。张栋举例，一位并发呼吸衰竭的肺炎患者，在填写病案时，如果将肺炎写在前、呼吸衰竭写在后，费用只有8000元左右，如果将呼吸衰竭写在前则可以有2万元左右的费用。对病案填写的及时性要求也越来越高，必须在患者出院3天内完成。接受采访时已是晚10点，冯雷正在电脑前加班写患者病案。郝永强说，“DRG给医生增加了很多事务性工作，国外的医生都配备好几个秘书，比如有专门写病史的，国内是没有的。”DRG试行后，原本存在感很低的病案室主任成为临床医生眼前最活跃的医院行政人员。医生们常常会接到病案室打来的电话，被告知病案填写出错。不少医生都显得茫然。“我就像一条闷头游的鱼，游到哪里算哪里。”谈到DRG/DIP改革，浙江某三甲医院科室主任徐勤语带沉郁，他年近50岁，参加了两三次医院医保办组织的DRG培训，但一次也没听懂。对他来说，DRG数据的复杂程度如同财务报表。在医保办给出的结算统计表里，有好几列数据，会列明每个病例的费率和权重，DRG支付标准是根据费率和权重得出的，病例实际住院费用与DRG支付标准相比后，会被判定为属于正常数据还是高低倍率数据。高倍率数据常常意味着治疗该患者产生了亏损。“看到那些数字我最直接的反应就是头晕。”徐勤索性不看了，面对病人时，继续以他认为合理的方式开展治疗。二、当DRG与绩效挂钩徐勤对DRG规则的“漠视”很快收到了反馈。一年时间，科室治疗产生的需医保支付的费用比医保实际结算额多出100多万元，这些钱将由医院自行承担。目前医院还没有把亏损额与徐勤科室业绩完全挂钩，但院领导会拿出当地同级医院的数据，对比徐勤科室同病种费用，给他一点警示。徐勤不淡定了，只能硬着头皮算账。以往的管理主要是单项指标，比如降低抗生素使用率，他让医生注意适应症把控就能完成目标，但DRG要求的管控总体治疗费用超出了徐勤的能力范围，“总不能拿着算盘站在医生后面提醒他是否超标”。他戏称，未来可能需要找一位“精算师”。而在已推行DRG两年多的武汉，张栋的医疗组就设置了一位“精算师”。由一位医生专门负责紧盯住院患者费用，一旦估算即将越线，该医生就会立即发出控费提醒。张栋本人也逐渐摸清了DRG规则，“起初每个月都被扣钱，有时一次被扣两三千，现在被扣得少了。”多次扣钱后，在收治患者时自然会判断出什么样的患者更容易有结余。这可能导致医生在患者治疗效果与医院效益间权衡。一位医生举例说，冠心病患者因为病变程度不同，需要的心脏支架数量也会不同，在DRG规则下，可能放得越多赔得越多。“我相信，绝大多数医生是站在治疗效果角度去考虑的，但如果多次赔钱，恐怕也不得不有新的考量。”除了费用超额带来的压迫感，费用过低也将吃“黄牌”。张栋举例说，一个肺炎病人，假如DRG给付的费用是6000元，而这个病人实际只花了2000元，可能会被判定为低标准入院。低标准入院是指，医院将不需要住院的患者收治入院，从而可获取更多医保基金补偿。同时，如果过多收治轻症患者，也将导致绩效考核中的CMI指数（反映技术难度的指标）过低。徐勤感到，临床医生被逼戴着各种指标“镣铐”跳舞。三、重症科和新技术DRG带来的剧变在重症医学科体现得更为明显。在线上医学论坛上，有重症医学科医生称，“收一个赔一个”。程慧是河南某地级市三甲医院重症医学科主任，最近，DRG是她和同行们交流最多的主题。重症医学科之所以特殊，是因为收治的病人病情重且复杂，而DRG按单病种付费往往无法与这些病例的情况契合。在每个病人的病案首页，一般会有主要诊断、次要诊断、其他诊断共十多个空格，其他科室一般填写一两个空格就能将疾病情况涵盖完全，但重症科病人常常是十多个空格用完还不够。例如，某位老年肺炎患者，可能合并呼吸衰竭，还有基础性的心脏、肝脏、肾脏疾病，另外还可能合并低蛋白血症、贫血、电解质紊乱等等。DRG/DIP要求只按主要诊断的病种付费，这就导致重症科室亏损的可能性极大。在院内，DRG下转科也是一个难题。重症医学科往往接收其他专科病情严重的患者，在但单病种付费模式下，其他科室考虑到重症科室花费高，往往不想把患者转到重症科，因为这将拉高该患者的治疗费用，进而超出额度。即使是一个单病种病人，重症科室也可能亏损。比如重症感染，部分病人只需要做一两次血液净化，但有的病人需要做十多次。程慧介绍，2022年她所在地级市开始推行DIP付费，这一年，她所在医院亏损超过了4000万元，重症医学科就是其中亏损额度排前的科室。政策制定方也意识到这一点，郑杰表示，重症医学科、老年科等新兴科室与DRG分组规则不是特别贴切。DRG出现在40年前，当时的西医还是以解剖学、病理学为基础划分出骨科、血液科、心血管内外科等相对独立的学科领域，而重症医学科、老年科这类科室是出现在西医向综合施治方向转变之后。针对重症医学科面临的付费难题，相关部门还推出了特殊病例除外支付制度。程慧说，今年4月，全市的特殊病例除外支付共有7000多个病例，通过会议形式对每个病例进行讨论，确定哪些费用可报。按照规则，某个病例的花费超出了给定额度的4倍后，会被划为单病单议范畴。不过这样的解决方式，需要耗费不少时间和人力。郑杰介绍，目前纳入特殊病例除外支付的病例，参照国际经验一般控制在当期出院病例的5%以下。在部分医院，重症医学科还不算亏损最大的，亏损最大的是开展新技术较多的科室。“心血管科亏损最大。因为病种费用值是按照过去三年的平均治疗费用，但我们医院心血管科过去三年介入手术开展少。随着技术的成熟，2022年介入手术增多，费用超额较多。”河南省某三甲医院一位医生介绍。这位医生举例说，在新冠疫情中，不少医院引进了ECMO，用于救治心肺功能衰竭患者，随着大家用得越来越多，治疗可能越来越复杂，就很难用过往的费用均值来覆盖。还有一类情况是，在过去三年中从未开展过的新技术，无法涵盖在病组成本中。对这类情况，郑杰提出了新药、新技术除外建议。郑杰表示，北京去年率先推出了除外政策，对于经过临床论证、确实是未来发展需要的新药新技术，不纳入按病种付费，给予三年空档期，三年里实行新药新技术据实支付，三年之后再纳入分组方案。四、控制大处方DRG/DIP作为一项工具，临床医生们承认它有限制“过度医疗”的作用。对于费用超标过多的病例，徐勤一般会仔细查看相关医生的治疗方案，寻找超标原因。“原因可能是住院天数过长，或者是药品、耗材费用过高，再相应地进行调整。”徐勤说，大处方现象（即超常处方，无适应症用药）确实存在，需要杜绝。不过他认为，如果有更精细化的处方点评制度，给医生明确的临床提示，会比目前仅作费用限制更合理。萧樊所在的儿童血液科，是本医院内少有的DRG盈余科室。谈到她的秘诀，萧樊说主要是规范治疗，几乎很少使用辅助用药。她进一步解释，“咱们中国人有这个习惯，比如病人化疗时会加一点保肝、保心、保胃的药物，这些在我们科室是没有的。如果病人确实出现了肝脏等问题，医生需要写说明后才能开药，不能一开始什么症状也没有就把这些药物全加上去。”此外，萧樊科室的患者90%来自外地，在全国DRG未联网前，外地患者并不适用当地的DRG付费模式，这是她认为目前科室还未受到严重冲击的原因。据她了解，以本地患者为主的当地医院怨言较多。五、下一步在张栋的医院，每个月都会公开医生们各病种费用值，如果某医生超过平均线会十分显眼。张栋解释，医保给某病种定的支付额度主要依据全市同级医院历史平均治疗费用，只有实际治疗费用低于平均值时，医院才有收益，这也使得各家医院、各医生之间存在互相比拼，压低治疗费用的现象。医生们担忧，DRG付费额度会动态调整，如果各医院科室费用均降低，未来将会越来越低。“今年你花5000元达标了，但明年可能就降到4500元。”徐勤担心。“单纯的按项目付费已经成为过去式。”郑杰举例说，北京市66家实行DRG的医院在7个半月时间（2022年3月中旬至10月底）全都实现了盈余，共盈余了26亿元，最高的一家盈余额高达1.8亿元。在643个病组中，盈余病组566组，人次占比97%，亏损77组，人次占比3%。郑杰表示，这些数据说明DRG对大多数病例是合适的。在他看来，目前部分医生有怨言的一部分原因是没有从医院DRG盈余中兑现价值。他建议医院应该将DRG改革红利与医生绩效挂钩，“以前（按项目付费时）的绩效模式下，医生给科室创造的价值在于多开药、多用耗材，开得越多费用越高，绩效越高。现在应该转变为，在确保医疗质量前提下，DRG盈余越多绩效越高。”不过他也表示，DRG确实存在推诿重症、抑制新技术进步两大顽疾，不能把DRG过分神化。一方面各地可以通过新药、新技术除外的方式解决新技术受限问题，同时通过特殊病例除外支付制度兑付收治重症的价值。他对经济观察报表示，近期即将公布的国家医保局DRG分组2.0版本就将引入多学科综合论证，将多种并发症的病例考虑在内，尽管不会一步到位，但在逐渐使其更加合理。（文中张栋、冯雷、徐勤、程慧、萧樊为化名。本报记者张铃、姜鑫对此文亦有贡献）除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

中国白酒库存过高 价格大面积倒挂

中国白酒因供需失衡，出现出厂价高于批发零售价的价格倒挂现象。据《广州日报》星期三（6月21日）报道，除茅台价格保持坚挺外，大部分白酒零售价都出现了不同程度下降，部分白酒产品在线上出现了明显的价格倒挂现象。报道称，价格倒挂现象并非“6·18促销”造成，而是白酒行业今年上半年来的常态。其中有高端白酒跌破千元，报道举例，一瓶500毫升的52度五粮液普五第八代，建议零售价为1499元（人民币，下同，280新元），在京东旗舰店的到手价为1069元/瓶，在另一家京东酒水店上，算上大促补贴已跌至919元/瓶。澎湃新闻引述白酒行业分析师蔡学飞说，疫情导致消费场景消失，整个社会渠道库存过高，而市场需求转弱，几方面因素都导致价格倒挂。蔡学飞估计，可能超过八成酒企都面临着价格倒挂。另有业内人士透露，大多数白酒酒厂加快了产能扩张，并将成品酒压给经销商。然而经销商的销售速度无法跟上酒厂的压货速度，导致渠道中积压了大量库存。一名广州市的经销商说，经销商为了销掉存货，会压低卖价。

LBank电信诈骗集团，涉及多系列电信诈骗，团伙头目何伟、陈强、朱东升等异常

LBank电信诈骗集团，总部办公地点此前位于上海市浦东新区，因为电信诈骗恶行累累，LBank核心员工中的部分成员曾潜逃出境（或已回国）。LBank（也名蓝贝壳LBank）除以往存在触目心惊的系列电信诈骗行为与犯罪事实外，LBank也正在进行系列电信诈骗。LBank涉及的系列电信诈骗如下：1、LBank交易平台侵吞FIL众多用户1.9亿巨额资金电信诈骗，以及其它的资金侵吞型电信诈骗；2、LBank售卖的一系列资金量巨大的各种套路型算力挖矿、理财产品等等电信诈骗；3、LBank交易平台99%以上空气币电信诈骗；4、LBank相关工作人员用各种马甲大量发行空气币电信诈骗；LBank交易平台以及LBank实控人、高管、核心人员、LBank投资方用各种马甲大量发行空气币行骗；5、LBank杠杆合约电信诈骗；6、LBank其它电信诈骗。在LBank相关社群，只要用户质疑LBank和追索被LBank侵吞的资产，轻则警告禁言，重或直接踢出社群、冻结账号。目前LBank的Q群、微信群因为维权和追讨被侵吞资金的人士过多，均已经被LBank解散。其APP内置聊天室里边用户询问被LBank侵吞资产信息、指责LBank诈骗信息，均被LBank删除撤回以及禁言。LBank电信诈骗集团工作人员，极其嚣张，当用户资产被LBank侵吞抱怨时，反而被其嘲笑是被骗的命，当用户再次哭诉时，则被直接踢出社群；或用户资产被LBank侵吞后，用户问原因时，直接警告别在群里边说这些，或禁言或踢出，当用户指责时则直接被其踢出；其社群也充斥LBank电信诈骗集团氛围组小号，组团欺诈社群人员，其氛围组业务骨干冒充志愿者、提前计划在出事时甩锅。LBank电信诈骗集团人员包含其所有员工和背后投资方：LBank实控人、管理人员、核心人员、LBank投资方、相关工作人员等等。LBank电信诈骗集团部分成员：何伟，LBank 联合创始人、CEO，团伙头目之一，其英文化名为：Eric He韦振飞，LBank创始人，团伙头目之一，其英文化名为：Allen Wei陈强，LBank 运营负责人，团伙头目之一，QQ：343431927，陈强外号“陈乡长”，其私人在上海创办的公司名称为：上海以北科技有限公司朱东升，LBank 商务负责人，团伙头目之一，电话 13062783013，微信：beck_zhu1沈陶磊，LBank 团伙核心人员之一刘玉，LBank 团伙商务，电话 15508692925，微信：Jelly0612lens微信名：BXJ1017，LBank 团伙核心人员之一团伙头目之一：何伟团伙头目之一：陈强（外号陈乡长）团伙头目之一：朱东升团伙核心人员：BXJ1017团伙商务：刘玉团伙社群管理人员：团伙运营：团伙其它部分成员（备注：LBank电信诈骗集团成员，包括普通成员，均未受胁迫参与，全部是主动参与电信诈骗人员）：

“券商一哥”宣称实习生重点招聘关系户，APP还崩了... 网友：损失谁承担？

6月19日，“券商一哥”中信证券的星期一开局颇不平静。先是早盘APP故障半小时，无法交易。虽然之后恢复了正常，但仍有不少网友发文质疑：“损失谁来承担？”之后，网络上又有关于2023中信证券招聘宣讲文案中明确指出重点招收“高净值客户客群、机构客群、银行等合作方介绍的生源”，再次引发了热议。值得注意的是，在《2022年度社会责任报告》中，中信证券明确指出：“公司始终秉持平等、多元化的人才理念。我们致力于吸收拥有各种背景、掌握不同行业技能的人才，搭建多元化的员工体系。”《每日经济新闻》试图与中信证券方面进行沟通，求证此文案的真实性，但截至发稿，未收到有效回复信息。早盘APP宕机半小时谁该负责？6月19日早间十点左右，有网友发文反映中信证券交易系统的问题：“软件崩了，长达近二十分钟都是已报待撤，急用钱出不来，联系客服还不知道这个事，软件客服直接挂断，损失谁来承担？”之后，有投资者致电中信证券APP人工客服，人工客服表示，“出现问题的时间为10时05分至10时30分，10时30分就恢复正常了。”而据《每日经济新闻》记者了解，有投资者表示，其中信证券的账户在电脑端早盘可以正常交易。因此，出问题的应该只有手机APP端口。不过，作为“券商一哥”，中信证券此事仍引起了市场热议，而此前就有券商因为APP宕机受到监管处罚。另外，在当前市场两市成交额连续过万亿、赚钱效应显著的背景下，中信证券本次长达半小时的APP宕机，也让不少客户不满。比如，在某股吧中有投资者表示：“我是下单无法撤，看着跌，然后10点半左右一股脑成交了......”每经记者注意到，中信证券2022年年报显示，公司首席信息官、信息技术中心行政负责人为方兴。“方兴于2000年加入公司，曾任公司信息技术中心项目主管、总监、执行总经理，中信期货副总经理、总经理等职务。方兴现兼任中信证券华南首席信息官、证通股份董事、中信证券信息与量化服务（深圳）有限责任公司执行董事和法定代表人。”此外，2023年2月24日，公司第八届董事会第三次会议聘任张皓为公司首席风险官，任期至第八届董事会届满为止。中信证券年报显示，截至报告期末，公司财富管理业务共有资金账户1374.5万户。而这长达半小时的无法交易，中信证券是否会因此受到处罚，《每日经济新闻》也将继续关注。今年校招实习生源重点招聘“关系户”？除了今日发生的APP宕机外，中信证券今日还被曝出实习生重点招“关系户”。有网络截图显示，2023年中信证券的招聘宣讲文案中明确指出“充分利用大品牌大平台主动出击，连续三年进行寒暑假实习生招收，重点招收高净值客群、机构客群、银行等合作方介绍的生源”。根据截图，宣讲PPT赫然有“中信证券”的logo。图片来源：网传截图作为“券商一哥”的中信证券，在校招时明确要优先“重点招收高净值客群、机构客群、银行等合作方介绍的生源”，令行业侧目。在中信证券《2022年度社会责任报告》中指出，人才是企业发展的根本动力。“中信证券致力于为员工创造多元包容的企业文化，提供完善的人才培训体系与科学的职业晋升通道。我们鼓励员工与公司共同成长，赋能公司和行业高质量发展。”同时，中信证券明确表示：“公司对于员工招聘、入职、培训、晋升、激励、工作时间、假期、福利待遇、解聘等事宜，不因种族、宗教、性别、年龄、婚姻、容貌等而有差异，并严格遵循法律法规要求及国际劳工组织核心公约，充分保障员工权益。”针对上述网络截图宣讲中明确提到的“关系户”优先，与中信证券提倡的社会责任则相反。今日《每日经济新闻》与中信证券方面进行沟通，求证此文案的真实性并想做进一步交流，截至发稿，未收到有效回复信息。不过，这种招聘“关系户”导向的潜规则，是否合理？标榜平等的用人文化而言行不一，是否对行业造成影响？某中小券商人士坦言，证券行业百余家券商竞争激烈，争夺人脉、资源肯定存在。但中信证券作为行业龙头，本身已占据了市场优势地位，如果像截图文案所述利用大品牌大平台优势地位主动出击，还将招聘带资源的关系户作为优先考虑，实际上有利用优势地位造成对中小券商不公平竞争的嫌疑。此外，中信证券这样的龙头一言一行不仅应考虑经济效益，也应符合社会效益。公然宣扬在招聘上媚富，不仅有违公序良俗，也是实际上对出身普通但愿意辛苦奋斗的莘莘学子的不公平。中信证券社会责任报告显示，截至2022年年末，公司共有员工25742人。此外，公司还明确指出：“不断拓宽校园招聘宣传渠道，并多次举办院校活动，帮助在校大学生了解证券行业，加强高质量人才储备。”除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

牛散“割韭菜”被罚近3亿震动金融圈

有的牛散，眼看在国内挣钱容易被抓，选择了出国割洋韭菜，结果没想到，老牌金融国对这些小伎俩更熟悉，他们还是逃脱不了监管的手心。不论在哪里，割韭菜的大镰刀，都逃不掉秋后算账。近日，一条消息在金融圈刷屏了。“中国股票博物馆馆长”任良成，又被证监会处罚，一次性罚没2.97亿，而这，已经是他第四次被罚款了。1.屡教不改的“馆长”根据证监会发布的行政处罚决定书，任良成由于在12个月内通过控制201个账户，先后操纵16只股票的交易价格和交易量，最终被证监会没一罚三，合计遭罚没2.97亿元。这16只股正好是一半盈利合计2.759亿，一半亏损合计2.988亿，▲资料显示，这个哥们是股民中的元老，从1991年就开始炒股，玩大宗交易股票也有将近10年历史。而且，他在上海建了一座特殊的博物馆，是中国股票博物馆，展示了清朝、民国到现在的股票、认购证、债券等凭证，他真是把炒股当成了爱好，算是骨灰级发烧友了。任良成由于常年在股市割韭菜，监管给他下达了终身市场禁入通知。而且，这已经是任良成第四次被处罚了，早在2015年、2016年和2018年就分别被处罚，后面的两次都上了当年的证监稽查20起典型违法案例：2.牛散的上岸之路：转战私募这些年，很多牛散大佬都转战私募，变成正规军。比如高毅资产的冯柳，早年在娃哈哈集团干过销售，没有大型券商公募的从业经历，但就因为喜欢炒股，辞职当了职业股民。他在股吧也很活跃，网名叫“茅台03”，在闽发论坛、淘股吧、雪球等网站发文讲投资理念和实盘记录。2012年“茅台03”在淘股吧发文，“过去9年我取得了93%的年复合回报”，算下来9年回报370倍。2014年，高毅资产的邱国鹭看上了冯柳，邀请他加入，成了合伙人及董事总经理。同样辞职干交易的还有厚石天成的创始人侯延军，从乌克兰基辅工学院毕业之后，就到哈尔滨电视台当了十几年记者，记者消息面响应快，期间他接触了股票、期货交易，还有量化。2009年，他选择离开电视台，全职做交易，还研发了量化策略。2014年，侯延军创立了厚石天成投资，自己当投资总监。但是吧，有一部分爱当镰刀的牛散，人虽然进了私募，实际操作还在沿用草莽的那一套，用各种违规操作割韭菜。开头说的任良成在2006年创立了任行投资，两年后在进入大宗交易市场，用来吸筹换庄，而且还对外宣传说自己 “能为企业在不违反国家法规前提下提供稳定可靠的大小非减持方案”，这就是市场上流行的灰色操作——“市值管理”，结果没能蹦跶多久被监管多次处罚。2021年，前私募冠军叶飞捅出的“爆料门”，也是玩的“市值管理”这套花活。当时叶飞在网上公开举报，说有至少11家上市公司参与了“市值管理”，分别是中源家居、东方时尚、维信诺、昊志机电、隆基机械、ST华钰、今创集团、法兰泰克、祥鑫科技、*ST众应、城地香江。据他自己说，举报的原因是在中源家居这个“单子”里，自己当中间人，却不仅没有收到中介费，找的下家公募基金和券商资管也没拿到尾款，可谓是被“黑吃黑”了。这之前，中源家居被媒体称为“业界第一杀猪盘”，果然名不虚传，连操盘手都“杀”。爆料一出，监管火速立案，很快就查实了多起操纵市场、内幕交易等活动。没过几天，被叶飞提到的11家上市公司，再加上2家涉事券商，合计总市值蒸发了170亿，引发市场巨震。叶飞还说，有影视公司找他合作，准备根据他的爆料内容，拍一部金融犯罪题材电影：不过最后，除了进行股票配资、操纵市场的团伙被抓，叶飞本人也进去了，看来电影得出来再慢慢写剧本了。八妹再声明一下，金融圈内，任何性质的公司都没有“市值管理”这项业务的牌照。以后在外面听到这个操作，或者其他坐庄、内幕交易之类的花活，如果有详细的线索证据，可以上报证监会，查实还能领到奖励，最高30万：至于这些坐庄的牛散私募，只能叹一口气，明明都正规化、公司化了，基金账户在监管眼皮子底下盯着，还非得和以前用一样的手段，干绿林土匪的活儿，纯属自找的。3.常态化监管时代，庄家还能活吗？随着互联网的快速发展，监测手段也越来越厉害。证券从业人员借他人账户炒股，庄家操控多个账户，手机号、IP地址、设备记录，甚至董监高和任何人的通话记录，在监管面前无处藏身。更不用说，獐子岛的扇贝谎言闹剧，都让证监会用北斗导航卫星定位的数据揭穿，连着负责审计的大华所一起处罚，足见，监管的手段和力度前所未有。在这样的背景下，抓住庄家黑嘴效率越来越高。今年，证监会已经发了35份行政处罚决定书，里面不乏知名牛散。比如，牛散吕美庆用18个账户操纵“长春燃气”案；比如，王法铜及其外甥用74个证券账户配资加杠杆坐庄“天龙股份”等四只股票，他过去就因为操纵股票吃了10亿的天价罚单以及市场禁入；再比如，微博大V易伟用76个证券账户配资操纵“三夫户外”案，一边坐庄还一边非法荐股收会费；从业人员当中也有“坏人”， 曾在恒泰证券担任投资部副总经理的管宣，就被在叶飞“爆料门”中被举报为中源家居案的下家。······另外，私募圈也掀起了注销潮。今年以来，已有1796家私募基金管理人被注销，去年全年也才2217家，现在已经超过去年的81%。有的牛散，眼看在国内挣钱容易被抓，选择了出国割洋韭菜，结果没想到，老牌金融国对这些小伎俩更熟悉，他们还是逃脱不了监管的手心。去年美国SEC就披露了一项判决，以山东王氏兄弟为带头大哥的26名中国牛散，在美股市场割韭菜，用的是老掉牙的原始技术“幌骗”——挂高买单推升股价然后撤单并卖出，交易记录数据明明白白，一查全有。他们在6年时间操纵3000只美股，获利超过3500万美元（约合人民币2.34亿），罚单开出来7500万美元（约合人民币5.02亿），连本带利赔个底掉。带头的王家利（Jiali Wang）还涉及“串谋证券欺诈罪”，最高可判处25年监禁。看来，不论在哪里，割韭菜的大镰刀，都逃不掉秋后算账。这几年，徐翔案、叶飞案、康美案、康得新案，都贯彻落实了“零容忍”的原则，让财务造假、内幕交易、操纵市场、非法配资、黑嘴产业链等犯罪活动无法躲藏，相信未来的A股，会变得更健康。参考资料：《四度被罚！牛散任良成被罚没近3亿，今年已有十余位牛散大V被罚》，贝壳财经《叶飞“爆料门”关键人物管宣被罚！违规炒股十余年，控制6个账户、买卖金额高达3.3亿元》，每日经济新闻《获利2亿，罚款5亿！中国牛散团伙在美股被“毒打”》，财通社

超6成破净，有产品净值近乎“腰斩”！权益类银行理财还能买吗？

记者在中国理财网上搜索，除了外资银行发行的权益类银行理财，目前共有35只存续产品，其中有23只累计净值低于1。“权益类资产的配置是增厚产品收益的重要途径，随着市场逐渐回暖和投资者对净值化后产品收益波动的接受程度的提高，权益类资产的配置有望得到提高。”普益标准表示，但各理财公司能否在权益资产配置上实现“弯道超车”则有待观察。近日，哈尔滨银行发行的一款中高风险银行理财，自发行日起净值经历了较大幅度的下降，引起了投资者的关注。中国理财网信息显示，哈尔滨银行旗下的丁香花理财创赢基金精选1号(36个月)理财产品的最新累计净值（2023年6月12日）为0.8692，产品起始日期为2021年7月7日，也就是说，不到两年的时间，产品累计跌幅超13%。不仅是该产品，中国理财网信息显示，在目前存续的35只权益类理财中有23只破净，甚至有产品累计净值下跌近50%。就目前而言，市场上主要为固收类理财产品，银行理财市场庞大，但银行理财投资权益类产品占比还很低。在业内看来，权益类资产的配置是增厚产品收益的重要途径，随着市场逐渐回暖和投资者对净值化后产品收益波动的接受程度的提高，权益类资产的配置有望得到提高。超6成权益类理财破净日前，哈尔滨银行在其官网上披露了该款产品的2023年一季度报告。作为一只权益类理财产品，报告显示该款产品重仓资产为泰康资产-FOF进取2号，截至今年一季度末，该项资产占产品资产净值比例为76.45%。产品信息显示，该款理财产品起始于2021年7月7日，是一只权益类的开放式净值型公募产品，风险等级为四级（中高风险），发行机构为哈尔滨银行。该理财产品的累计净值为0.8692，起始日期为2021年7月7日，也就是说，不到两年的时间，产品累计跌幅超13%。目前银行理财市场上多为固收类理财，权益类理财整体如何？记者在中国理财网上搜索，除了外资银行发行的权益类银行理财，目前共有35只存续产品，其中有23只累计净值低于1。其中，阳光红卫生安全主题精选由光大理财发行，截至6月19日净值仅0.52元。去年末权益类理财存续规模0.09万亿去年11月，银行理财经历了一次破净潮，理财规模大幅缩水。据招商证券廖志明团队估算，2022年11月10日-2023年3月底，理财规模下降了近6万亿元。不过彼时主要是由于债市波动导致的固收类产品净值回撤。从今年1月开始，银行理财净值进入上升通道，规模也逐步回暖。1月下旬以来，固收类（不含现金类）理财规模重回增长通道，估算5月末理财规模约27.8万亿，已经回到年初水平。固收类银行理财相较于权益类，产品风险等级较低，也是目前银行理财市场上的主流产品。截至2022年底，银行理财市场存续规模27.65万亿元，其中固定收益类产品存续规模为26.13万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达94.50%。银行理财市场规模庞大，而投资者风险偏好普遍较低，实际上权益类产品的存续规模也相对较小，仅为0.09万亿。权益类银行理财一般要求权益类资产的投资比例不低于80%。商业银行发行的权益类理财往往只能通过公募基金等方式间接投资于股票市场，而理财子公司发行权益理财可直接投资股票。由于大比例的资金进入权益市场，这类产品风险等级基本在R3以上。从目前破净的23只权益类银行理财产品来看，只有4只破净的风险等级为R3，其余19只均为R4或R5。以哈尔滨银行的丁香花理财创赢基金精选1号(36个月)理财产品为例，该款理财产品起始于2021年7月7日，是一只权益类的开放式净值型公募产品，风险等级为四级（中高风险）。图片来源：中国理财网发行占比处于较低水平根据普益标准数据，截至2023年3月1日，仍存续的权益类理财产品共409款；2月权益类产品的平均到期收益率约为-3.39%，环比下降0.35个百分点，较去年同期下降13.30个百分点。“对比历史数据来看，理财公司权益类产品发行的占比虽然有一定波动，但一直处于非常低的水平，去年以来月度最高占比仅1.64%。”普益标准数据显示，从权益类资产的配置情况来看，2022年理财公司所有产品按季度统计的权益类资产配置占比也呈现下降趋势，由2022年一季度的2.38%下降至四季度的2.10%。可见，理财公司在产品设计上，更加偏向于收益波动更加平稳的固定收益类产品，权益类产品发行数量持续处于低位，且明显减少了混合类产品的发行。在资产配置上则减少了权益类资产的配置。从产品发行量来看，今年3、4、5月份的权益类银行理财发行数量分别为2只、8只和5只，而同期固收类发行数量则分别为277只、295只和325只。权益类理财的发行缓慢，主要受2022年股债震荡影响，部分产品累计净值跌破了初始净值，而银行理财的个人投资者普遍风险承受能力较低，风险相对较高的权益类理财产品的需求有所放缓。近期也有银行理财公司对高风险等级产品进行了创新。如招银理财的招卓价值精选权益类理财计划，打破了传统固定管理费模式，如果产品当日累计净值低于1元时，管理人将从下一自然日起暂停收取固定投资管理费，直至产品累计净值高于1元后。资产净值规模普遍较小相较于固收类银行理财，权益类的产品表现不温不火，且目前存续的大多数权益类银行理财资产净值均相对较小。具体看权益类理财产品，中国理财网信息显示，截至6月12日，丁香花理财创赢基金精选1号（36个月）的资产净值仅为1002.84万人民币。上述的阳光红卫生安全主题精选截至今年一季度末资产净值为2.9亿元。此外，截至6月15日，民生理财金竹FOF一年持有期1号理财产品资产净值为5246万元；一季度末华夏理财龙盈权益类G款1号三个月定开FOF型理财产品资产净值1652万元。但也有部分产品规模超过10亿，如招银理财的招银理财招卓泓瑞全明星精选日开一号权益类理财计划，截至一季度末资产净值达到13.42亿元。目前银行固收类理财产品多样，类似的有养老主题理财、ESG债券等；从期限来看，从日开、周开到月开、季开各个期限应有尽有。但从存续的权益类银行理财产品来看，只有部分理财子建立了产品线以及较为丰富的产品。如光大理财的“阳光红”系列共有5只权益类理财，包括了新能源、ESG行业等多个投资策略，作为固定收益类理财产品的有效补充。招银理财的招卓系列涵盖价值精选、专精特新以及消费精选等多个产品。机构看好权益资产配置前景目前理财子对权益投资处于初涉阶段，对仓位把控相当谨慎。在利率不断降低的背景下，长期来看非标资产对理财产品增厚收益的贡献越来越低，那么银行理财权益类产品未来占比会不会提升？“权益类资产的配置是增厚产品收益的重要途径，随着市场逐渐回暖和投资者对净值化后产品收益波动的接受程度的提高，权益类资产的配置有望得到提高。”普益标准表示，但各理财公司能否在权益资产配置上实现“弯道超车”则有待观察。“从中长期看，随着理财子公司的发展，预期未来理财产品将引导更多资金流入权益市场。”中信建投分析师杨荣在研报中表示。杨荣指出，目前，理财子发展权益投资的主要障碍包括：客户端：净值化转型后，权益资产净值波动大，不符合既往理财客户偏好低回撤产品的特征；产品端：权益类产品发行难度较大，面临风险控制、投资决策与资金募集等难题；投研端：理财子权益投研能力较公募基金呈明显不足，对个股的把握和研究不够深入；制度端:理财子受限于商业银行的考核体系和激励机制，内部激励明显不足，理财子薪酬市场化程度有待提高。在投资者配置权益类理财产品方面，普益标准建议投资者定期、客观的评估自身风险承受能力，选购与自身风险承受能力相匹配的产品，并结合市场环境变化动态调整权益类资产（或产品）的配置比例，避免在投资活动中负担过度的经济和心理压力。

长者骗局升级 诈骗者引入AI修改声音

列治文皇家骑警通报，针对长者的骗局已升级，变得更加复杂，诈骗者甚至会通过人工智能修改声音。警方指，针对长者的骗局形式多种多样，但都遵循一个类似的套路：犯罪嫌疑人使用高压手段说服受骗人汇款帮助陷入困境的家庭成员。 例如，在一种骗局中，诈骗者给受骗人打电话，并假装是他们已入狱并要求立即支付保释金的孙子。升级版骗局的不同之处在于，电话中的声音已被改变，听起来更真实，这一过程可能是通过人工智能（Artificial Intelligence）进行了数字化模拟。虽然长者群体经常成为目标，但任何人都可能成为此类骗局的受骗者。为了更好的保护自己，警方和加拿大反诈骗中心（Canadian Anti-Fraud Centre） 提供了以下三点一致的建议，包括：不要害怕对电话另一端的来电者说「不」。不要害怕自己拨打电话以确定呼叫者以及他们的问题是否是真实的。切勿将个人信息、银行信息或信用卡信息提供给任何致电人，也切勿邮寄现金。更多有关如何保护自己免受诈骗的信息，可查询加拿大反欺诈中心。