构筑利益输送暗道,“百亿”私募基金雷根...

雷根构筑了一个隐秘的利益输送网络：雷根及隐性关联方先行控盘了多家公众公司，并通过对倒的方式操纵股价至高位，再操控所管理的私募基金，通过隐秘的通道高位“接盘”股票，自身则顺势实现巨额套现退出。一家宣称管理规模达百亿元的私募——上海雷根资产管理有限公司（下称“雷根基金”或“雷根”），长期高调亮相各类榜单，以优异“战绩”吸引投资人入局。2022年年中，正当雷根继续绘制着千亿市值集团的蓝图时，投资人发现，自己购买的产品无法兑付了。2023年，雷根基金的兑付危机继续发酵，旗下产品陆续宣告进入提前清算程序。部分产品距离提交清算已超过一年之久，却仍未完成清盘。面对投资人的赎回要求，雷根方面打起“太极”，底层资产也成为不能说的秘密。证券时报记者循着基金文件及交易数据穿透调查后发现，雷根构筑了一个隐秘的利益输送网络：雷根及隐性关联方先行控盘了多家公众公司，并通过对倒的方式操纵股价至高位，再操控所管理的私募产品，通过隐秘的通道高位“接盘”股票，自身则顺势实现巨额套现退出。根据记者的追踪统计，被操控的接盘资金接近10亿元，至少涉及4家新三板公司以及1家港股公司。如今，这些被操控的新三板公司及港股公司，或已摘牌、或股价跳水。而以该等股票作为底层资产的私募产品，价值几何扑朔迷离，产品兑付遥遥无期。兑付危机雷根基金成立于2014年，母公司为李海龙、李金龙兄弟控制的雷根实业集团有限公司（下称“雷根集团”）。自2013年起，雷根集团先后将触角伸向基金、信托、资产管理、保险经纪、金融信息服务等领域，在中国内地、中国香港、新加坡等地均设有分支机构。根据中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）披露的数据，雷根基金的境内资产管理规模为20亿~50亿元。自成立以来，雷根基金共在境内发行过127只产品，其中90只已完成清算（86只提前清算），37只正在运作或清算中。从业务布局上不难看出雷根集团的“壮志雄心”。在其官网上，雷根集团罗列了公司自2013年以来获得大大小小几十个奖项。雷根基金对外宣称目前境内外管理规模100亿元左右。在2022年宣传旗下产品“金融e家”的线下路演中，雷根集团更是预测公司三年后的估值将突破2500亿元。雷根集团营造的巨大“光环”，对于存在判断偏差的普通投资者而言颇具吸引力。“我参加了李金龙主讲的线上宣传会，承诺基金将投向港股打新和中资美元债，再加上会上雷根将之前的产品业绩吹得天花乱坠，并且跟我签订了回购协议，相当于保本保息，所以我没有考虑那么多就买了。”投资人张宏（化名）告诉记者。一位雷根工作人员告诉记者，雷根通常会与投资者签订一个股份回购协议，约定如果一年后收益没有达到预期收益时，公司承诺将基金份额按照约定收益率赎回。这相当于变相对投资者做出保本保息承诺。北京市隆安律师事务所高级合伙人陈绍平接触过不下10位雷根产品的投资人。“我感觉多数投资人没有太多专业知识，雷根的产品很多都是通过比较专业的机构代销的，一些投资人基于对销售人员的信任就进行了投资。”陈绍平表示。目前这些人皆未能获得兑付。清盘之谜2022年7月，投资人北京睿智融科控股股份有限公司（下称“睿智融科”）对雷根基金发起民事诉讼，揭开了雷根本轮兑付危机的序幕。睿智融科于2021年3月认购了雷根添宝全天候一号私募基金（下称“添宝1号”），累计认购金额9533.23万元。据了解，后因产品未按时兑付，睿智融科联合其他投资人，一致要求基金提前清算。截至发稿，添宝1号仍未完成清盘，资金至今未足额到账。添宝1号宣布提前清盘后，后续基金的提前清盘多由雷根发起。不少投资人表示，自己并未提前接到清盘通知，而当投资人提出赎回要求时，雷根又以各种理由拖延。雷根的官网上，关于公司动态、奖项、发展历程等各项信息，更新时间均定格在了2021年。中基协的信息显示，雷根基金存在长期处于清算状态的基金，且最近年度的财务信息被出具了非标审计意见。证券时报记者前往雷根基金位于上海华能联合大厦26层的办公地址，发现整层楼已无人办公，另一办公楼层38楼仍有部分工作人员。当记者以投资者身份表示想购买产品时，接待者说业务人员都出去参加活动了。在Wind及金斧子等第三方平台，雷根旗下所有基金在今年4月之后都已停更净值数据。而在此之前，大多数基金的业绩均显示表现良好。证券时报记者统计，运行中的37只基金，最后一次更新的净值均值为1.15，仅有6只基金净值在1以下。对此，有投资人表达了疑惑：“清盘前不久刚查看过自己购买的产品的净值还有十几个点的收益，表现这么好，怎么会说清盘就清盘了？”投资款去哪了？张宏在得知自己购买的雷根招金全天候6号私募基金（下称“招金6号”）提前清盘后，第一时间与雷根方面进行了交涉，但对方始终未透露底层资产明细。招金6号成立于2021年6月9日，基金合同显示，该产品为R4等级的中高风险投资产品，投资目标为“在深入研究的基础上构建投资组合，力求获得稳健的投资回报”。投资人说，在认购前，李金龙一再表示该基金为港股打新策略基金，底层资产为港股IPO公司及中资美元债。然而，在招金6号运行仅一年半后，雷根基金便发布了该产品的第一次清算报告，宣告产品终止。截至清算基准日2023年1月6日，招金6号的总资产中，除98.87元的银行存款外，其余3170.9万元皆为未变现资产，显示全部投向了私募基金。暂时无法清算的资产需待变现后进行后续清算。招金6号清算报告中有大额未变现资产并非孤例。雷根创新全天候二号私募基金第一次清算报告显示，在2.03亿元的资产净值中，除了5.3万元的银行存款，其余均为未变现资产。在这些基金产品中，大额的未变现资产最终流向了何处？根据招金6号托管人广发证券出具的基金投资情况说明，该基金在存续期内，分别投资于起复精选混合一号私募证券投资基金（下称“起复1号”）和起复精选混合七号私募证券投资基金（下称“起复7号”）。雷根添宝全天候一号私募基金的清盘报告中，同样出现了起复的身影（图1）。市值1.3亿元的未变现资产中，4829.98万元投向起复精选混合六号私募证券基金（以下简称“起复6号”）。从记者对起复的投资路径和资金规模统计来看，资金流向起复的雷根产品可能远不止于此（表1）。“通道”浮现中基协网站显示，前述起复系列基金的管理人为上海起复投资有限公司（下称“起复投资”），基金管理规模为10亿~20亿元。实控人、总经理路东辉在设立起复投资之前从事物流、采购等工作，所有从业经历均与证券基金业无关。起复投资共发行过10只私募产品，其中9只均是在2020年6月至9月的三个月内密集成立，5只产品已提前清算。为何雷根发行的产品资金会流入这家管理规模比自己低、缺少业绩和知名度的私募？在投资人与李海龙的通话录音中，李海龙承认了起复旗下的基金实为雷根的投资“通道”，类似的通道雷根还有六七个，“有很多都是借的通道”。2022年，全国中小企业股份转让系统（简称“股转系统”）对起复1号、6号、7号和9号基金连续发布了四则自律监管公告，限制账户交易6个月。因2021年8月11日至2022年1月5日期间，这几只基金与其关联账户在参与新三板公司金政科技(430381)交易的过程中，以异常价格大量或频繁进行反向交易，造成市场价格异常或秩序混乱。起复基金频繁交易的金政科技，第一大股东正是雷根的法定代表人李金龙。2021年年报显示，金政科技前十大股东中，除了起复四只基金外，上海超辰文化传播有限公司（下称“上海超辰”）、上海玉屹实业有限公司（下称“上海玉屹”）均与雷根集团存在关联。除了金政科技外，起复基金还频繁参与了另一家新三板公司华泓科技(836577)的交易。十大股东中，同样出现了雷根集团、上海玉屹、上海超辰几家关联公司的身影。借道起复“通道”，雷根在这两家新三板公司构筑了运作的闭环。上述运作轨迹勾勒出了李海龙兄弟的隐秘路径：雷根基金通过发行产品完成募资后，以起复基金为通道，通过嵌套的方式掩人耳目，使投资人的资金最终流向李海龙兄弟实际控制和提前布局的新三板公司。这与雷根向投资人宣传的资金用于港股打新和债券投资大相径庭。记者前往起复投资在中基协登记的办公地址，这里目前已是另一家公司，对方表示自己搬到这里已经一年，之前“有包括法院的人来找过起复投资，都没有找到”。记者随后前往起复投资的注册地址，门卫得知记者的来意后说“这个注册的门牌号是不存在的，之前也有很多人来找过他们”。操纵股价证券时报记者获取的相关证据材料及交易数据显示，雷根集团构筑这个运作闭环的目的，实际在于操纵股价，以借机获利。根据监管披露的信息，2019至2022年期间，全国股转系统对包括雷根集团、上海超辰、上海玉屹、起复投资等公司开出的自律监管措施决定书不少于9份。股转系统点名批评了雷根集团账户组拉抬股价后大额、高价对倒华泓科技等4只股票的行为，采取限制交易6个月的措施。上海超辰、上海玉屹、上海谦琰企业管理有限公司几家公司联系电话相同，主要人员均与雷根集团产生交集，在雷根操纵股价的过程中承担了抬价、套利、打掩护的重要角色。除金政科技、华泓科技外，雷根集团涉嫌股价操纵的标的还包括新三板挂牌公司惠同股份(834189)、欧耐新材(839679)及港股上市公司信恳智能（1967.HK）（图2）。雷根在这些股票上的操作手法大体相似。即自身或关联方先行买入股票成为重要股东，再通过关联账户左手倒右手，互相打掩护，助推股价几十倍甚至上百倍抬升，随后，雷根借道起复基金之类的隐秘通道，利用投资人的投资款高价接盘，帮助自己高位套现。1、金政科技：雷根系买入价1.16元/股，起复产品233元/股接盘2017年11月至12月，李金龙及上海超辰、上海逊德、上海谦琰等雷根集团关联公司以1.16元/股的价格买入金政科技100%股票。自此，围绕金政科技的种种交易彻底成为李海龙、李金龙利益团队的内部游戏。2019年9月至2020年3月，雷根多策略基金从上海超辰手中多次累计买入104.9万股，占总股本比例9.95%，成为新晋股东。这一连串交易的每股成交均价为73.98元，最高成交价飙升至158元。2020年四季度，作为“通道”的起复系列基金入场，以233元/股的高价接盘了雷根多策略基金的全部持仓和上海超辰的部分持仓，此时的成交价较李金龙利益集团的初始成本1.16元涨幅高达200倍（图3）。金政科技2021年年报显示，起复系列四只基金合计持股占比达27.52%。2、华泓科技：雷根系买入价0.79元/股，起复产品最高153元/股接盘2019年10月，上海超辰以每股0.79元的价格买入华泓科技，两个月内合计买入133.14万股，持股比例15.13%。几乎在同一时期，雷根集团、关联公司上海玉屹以及雷根基金发行的雷根有道基金、雷根多策略基金相继参与到华泓科技的交易，而通过这些关联账户之间的买卖，华泓科技的股价被一路抬升至152元/股。2020年12月至2021年9月，起复系列基金密集参与到华泓科技的交易中，以每股120元的价格接盘上海超辰的部分持仓，以每股153元的价格接盘雷根有道基金、雷根多策略基金的全部持仓。两年的时间内，华泓科技股价暴涨193倍。3、惠同股份：雷根系买入价1.96元/股，股价最高260元/股2017年底，上海玉屹以每股1.96元的价格买入惠同股份100万股股票，成为公司第五大股东。而当几天后雷根多策略基金从上海玉屹手中买入股票时，股价却直接被推升至了65.55元/股。随后两年中，雷根有道基金、雷根多策略基金、雷根鑫宝系列基金相继参与股票交易，股价始终维持在100元/股上下。2020年12月至2021年1月，上海超辰多次买入上述雷根系列基金的持股，成交价240至260元/股。短短三年内助推惠同股份股价飙升133倍。4、欧耐新材：雷根系买入价1.7元/股，股价最高94元/股2017年年底，雷根集团关联公司上海谦琰以每股1.7元的价格买入欧耐新材，不久后，雷根多策略基金参与交易，股价飙升至每股82.7元，最高价升至每股94元。2019年年中，上海玉屹入场，接手了雷根多策略基金的持仓，此时欧耐新材的股价被迅速打回原形，每股最低成交价仅0.46元。接盘规模雷根系所操纵的交易标的，在其介入之前，股东数量少，关注度低，鲜有成交。雷根系公司介入后，通过关联账户之间的交易，随意哄抬股价，干扰市场，损害投资人的利益，而股价操纵者却赚得盆满钵满。记者通过整理公告、大宗交易及每日成交数据，大致还原出雷根系公司在四只新三板股票上的交易明细，并最终测算出各账户的盈亏收益。作为通道的起复1号、6号、7号、9号四只产品，自2020年四季度至2022年年初，持续在高位接盘金政科技和华泓科技股票，合计净买入资金约有9.8亿元（表2）。起复基金中的资金正是来自于雷根基金一系列产品的投资人。反观雷根集团的关联方，上海超辰买入金政科技的成本为1.16元/股，2019年半年报的持股比例达到49%，而后经过在每股150元附近和233元附近的多次减持，至少获益7.34亿元，持股比例降至16.96%。利用相似手法，上海超辰在华泓科技上获益约1.41亿元。上海超辰在两只股票合计获益约8.75亿元。目前，起复系列产品对金政科技和华泓科技仍分别有27.52%和12.95%的持股。值得一提的是，在起复基金买入后，金政科技和华泓科技已先后从新三板摘牌。鉴于两家公司均已摘牌，股票的流动性进一步降低，实际价值引投资者担忧。另一方面，由于雷根基金的多只产品均参与了这四家新三板公司股票的交易，雷根通过操控公司股价，也可以实现操控产品净值的目的，便于雷根基金打造“明星产品”，展现“辉煌业绩”。资产成色堪忧那么，这些在雷根集团操控之下股价动辄翻百倍的公司真实经营状况如何？摘牌前股价265元/股的金政科技，对应市值达到40.52亿元，而公司2021年末总资产仅892.32万元，全年的营业收入仅1026.11万元，亏损417.88万元，且全部营业收入均由关联方雷根集团的公司贡献。华泓科技摘牌前市值达到13.45亿元，而公司2021年末公司总资产仅378.67万元，资不抵债，营业收入仅447.62万元，亏损381.5万元。惠同股份2021年初的巅峰总市值达79.62亿元，而公司总资产仅4704.14万元，2021和2022年的营业收入合计仅1.07亿元，2022年亏损570.57万元，营业收入中，超过95%为关联方贡献。欧耐新材在2018年雷根多策略基金进场时，最高市值达26.30亿元，而同年公司的营业收入为4835.01万元，亏损1641.2万元。2022年，公司营业收入为1.85亿元，净利润620万元。相比于巅峰时期的市值，上述雷根深度介入买卖的四家新三板公司，业绩体量小、盈利能力差、单一客户依赖度高、基本面不尽如人意（表3，见A4版）。而作为大力宣传“稳健投资”的雷根基金，不以基本面为投资基点，而是选择具有“壳”特征的公司肆意操纵股价，彻底将资本市场变成自身攫取非法利益的阵地。运作港股雷根实现利益输送的路径不仅限于内地资本市场，围绕港股上市公司信恳智能的宣传和交易，同样揭示出雷根集团操纵市场的嫌疑。信恳智能成立于2000年3月，主业为印刷电路板（PCBA）生产。2019年10月，信恳智能于香港主板上市，随后业绩连年下降。2022年，信恳智能实现营业收入2.63亿元，亏损907.9万元。根据2022年年报，注册于开曼的雷根境外基金产品——雷根国际成长基金SPC和雷根全球全天候策略基金SPC，分别位列信恳智能第四和第五大股东，雷根集团明面上通过基金产品合计持股6.59%。然而，根据雷根集团路演材料宣传，雷根集团才是信恳智能的实际控股股东。证券时报记者获得的一份雷根股票质押业务要素表显示，雷根集团实际持有信恳智能90%的股份，而雷根对上市公司的实际控制关系却并未公开披露。根据重要股东买卖数据，雷根国际成长基金SPC和雷根全球全天候基金SPC在2019年10月至2022年12月期间频繁交易信恳智能，在此期间，信恳智能股价从上市之初的3.4港元，最高拉升至48.5港元。高度控盘之下，一家营收体量不过两亿多元的公司，市值最高飙升至122亿港元。除了直接操纵股价外，雷根集团也充分利用了信恳智能作为上市公司所具有的宣传优势，为发行的境外基金产品募集更多资金。2022年7月，信恳智能公告拟以人民币700万元收购雷根金融信息60%股权，后者核心资产为“金融e家”。在雷根集团的宣传中，“金融e家”被打造为全球化的资产管理综合型金融服务平台。利用信恳智能的“壳”，雷根集团成功将旗下产品包装上市。收购完成后，雷根大借“金融e家港股上市”的噱头造势，以“大宗减持融资”、“股票质押融资”为名目进一步招揽投资人，扩大募资范围，直至本次兑付危机爆发。截至目前，记者收集到的雷根投资人维权信息已达17份，人民币基金和美元基金投资者人数各占一半。产品何时清算完成？自己的产品究竟买了什么资产？什么时候能兑付？投资人仍在等待答案。就此，记者多次电话及短信联系雷根法定代表人、执行董事李金龙，截至发稿，未获回应。

副市长成立或实控8个房地产公司

7月24日，湖南省纪委监委通报7起领导干部利用职权或影响力为亲友牟利典型案例，其中提到常德市委原常委、市政府原副市长涂碧波为家族企业“站台”、为亲属牟利提供帮助等问题。据通报，2004年至2021年，涂碧波担任武陵区委副书记、区政府区长、常德市政府副市长、市委常委等职务期间，通过组织饭局、介绍引荐家族成员、直接打招呼等方式，帮助家族企业在房地产开发建设中牟利。随着涂碧波职务不断升迁，家族企业做大成势，先后成立或实际控制8个房地产公司，在常德开发12个房地产项目，涂碧波夫妇参与投资分红，获取巨额利益。2017年至2018年，涂碧波利用职权为其妻弟欧阳某在融资举债等项目中“提篮子”提供帮助，并通过欧阳某低价受让某公司土地使用权的隐蔽方式，搞巨额利益输送。涂碧波还存在其他严重违纪违法问题。公开简历显示，涂碧波，男，汉族，1966年10月出生，湖南省汉寿县人，1987年7月参加工作，1986年6月加入中国共产党，函授本科。涂碧波（资料图）涂碧波长期在常德市工作，历任常德市委副秘书长，武陵区委副书记、区长，常德市委组织部常务副部长等职。2017年1月，涂碧波任常德市副市长。2020年3月，他担任常德市委常委、副市长。2020年10月，涂碧波辞去常德市人民政府副市长职务。今年1月，湖南省纪委监委发布消息，涂碧波涉嫌严重违纪违法，主动投案，接受湖南省纪委监委纪律审查和监察调查。6月，涂碧波受到开除党籍、开除公职处分，违纪违法所得被收缴，涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。据湖南省纪委监委通报，涂碧波身为党员领导干部，丧失理想信念，背离党的宗旨，权力观扭曲变形，亦官亦商，“前门当官、后门开店”，大搞家族式腐败，严重破坏党风政风和社会风气。落实党中央决策部署不坚决，打折扣、搞变通，违规操作PPP项目，造成恶劣政治影响；无视中央八项规定精神，违规收受礼金；长期违规经商办企业，把公权力变为谋取私利的工具，肆无忌惮为家族企业“站台”“刷脸”，利用职权和影响力为亲属攫取巨额经济利益；道德败坏，与他人发生不正当性关系；利用职务便利为他人谋取利益，并非法收受他人巨额财物。（资料来源：中央纪委国家监委，湖南省纪委监委）

私募基金又开始作乱

私募基金条例出台了，私募基金估计强忍着，老实了一天。然后，又开始乱的一匹了。看消息，有私募基金在房企债券价格大幅波动时，据说询价交易是大肆违约，卖在最低点了第二天大幅V形反转后不卖了。恨不得挣钱的交易都归自己，赔钱的交易都可以不承认。还看消息，还有消息说有私募基金，各种放小作文，各种旧户往新户里面低价卖债，不知道想干什么，新户是谁的资金啊。还有小道消息，目前依然有大量的黑私募基金在债券市场玩的开心点不得了，比正规私募基金还厉害，也没人管。私募基金的行为就是搞钱，靠行政处罚自律处分来管，不是搞笑么。都是乱象，都不犯法。为啥偷一万块，要做牢，利益输送一千万、一个亿，没有然后、没人管...看来，私募基金依然是金融市场的特权阶级中的特权阶级。几时判决来几个，私募基金老板个人承担连带责任，赔个精光看看。

美批准脑芯片人体试验 联合国警告该技术或用于“神经监控”

7月18日，联合国教科文组织（UNESCO）在法国巴黎举行的“国际生物伦理委员会”（IBC）会议发表报告，警告埃隆·马斯克首创的脑芯片技术可能会被滥用于“神经监控”，侵犯“精神隐私”，甚至“实施各种形式的强制再教育”，威胁到全世界的人权。据报道，近两个月前，美国食品药品管理局（FDA）批准马斯克的大脑芯片植入公司Neuralink进行人体试验。马斯克一直强调Neuralink在治疗多种严重疾病方面的潜力。马斯克一直强调Neuralink在治疗瘫痪、失明、肥胖症、自闭症、抑郁症和精神分裂症等严重疾病方面的潜力，偶尔也会强调一些比较琐碎的应用，比如网页浏览或“心灵感应”。但联合国教科文组织国际生物伦理委员会特别提请注意“双重用途”人工智能脑芯片技术带来的威胁，因为这些技术很容易被重新编程或改造，用于对人类大脑不那么有益的应用。联合国教科文组织在巴黎举行“国际生物伦理委员会”（IBC）会议。委员会发布的报告警告说，像Neuralink这样的神经技术如果不受监管，将导致“通过神经成像监控和操纵人类心理的新可能性”和“改变人格”的技术。联合国教科文组织目前正在制定一个全球性的“伦理框架”，以保护人类免受这项技术可能被滥用的影响，他们担心人工智能的进步会加速这种滥用。联合国教科文组织负责社会和人文科学的助理总干事加芙列拉·拉莫斯。联合国教科文组织负责社会和人文科学的助理总干事加芙列拉·拉莫斯（Gabriela Ramos）表示，鉴于神经技术的突破可以“直接操纵”人类的“大脑机制”，“作为其意图、情感和决策的基础”，其影响“深远且可能有害”。据悉，Neuralink 植入物这样的神经技术通过缝在大脑某些区域的线状电极将大脑与计算机连接起来。Neuralink通过缝在大脑某些区域的线状电极将大脑与计算机连接起来。Neuralink的电极将与芯片通信，读取大脑中被称为“神经元”的特殊细胞产生的信号。由于神经元信号可以直接转化为运动控制，Neuralink 可以让人类用意念控制计算机或智能手机等外部技术，或者控制失去的身体功能或肌肉运动。马斯克曾表示，这就像用智能手表取代了一块头骨。但正如联合国教科文组织小组所警告的那样，这些通信途径是双向的。今年5月，美国得克萨斯大学奥斯汀分校的科学家透露，他们能够训练人工智能有效地读懂人的思想，通过功能性磁共振成像（fMRI）将测试对象的大脑数据转换成书面文字。联合国教科文组织专门研究人工智能问题的经济学家斯奎恰里尼（Mariagrazia Squicciarini）指出，机器学习算法能够从复杂数据（如fMRI脑部扫描数据）中快速提取模式，这将加速脑芯片进入人类大脑。事实上，Neuralink 一直是美国国会审查的对象，四年来，FDA曾多次拒绝Neuralink的人体试验审批申请，最近一次是在2022年初。国际生物伦理委员会在其长达 91 页的报告中提出了大量建议，其中包括呼吁工业界和学术界提高神经技术研究的透明度，以及起草“神经权”以纳入国际人权法。国际生物伦理委员会的报告将新技术描述为对“人类尊严的某些基本方面，如精神生活隐私或个人能动性”的挑战。报告认为，必须采取措施防止神经技术被用于双重用途，这样对医学有益的神经技术就不会被黑客、企业暴发户甚至政客所扭曲。联合国教科文组织会议的大多数发言人都表示强烈支持建立一个类似于联合国教科文组织《人工智能伦理建议书》的神经技术行动框架。

恒大负债2.4万亿 它也是中国的一个缩影？

（原标题：恒大负债2.4万亿，它也是中国的一个缩影）引言：恒大的危机，是中国当下债务危机的缩影。结构性危机的病，不能靠流动性危机的方子来治。恒大的危机，是中国当下债务危机的缩影。停牌16个月，距离除牌期限仅剩不到3个月，恒大的“财报盲盒”终于打开了。这份极限操作的财报，没有好消息。“负债2.4万亿”、“资不抵债”、“两年巨亏8000亿”惊悚刷屏。上市公司的财报分析是有专业门槛的，但是再高的门槛也挡不住经济常识的体感。恒大的债务危机确实很惊悚，2.4万亿总负债只是冰山一角。恒大的真实家底财报显示，截止2022年年底，恒大的负债总额2.4万亿元。这个数字太大了，普通人可能没有概念。2022年，大陆31省市中三分之一的GDP不到2.4万亿。再形象一点，恒大的总负债“吃”一个内蒙古还不够，填进去一个山西省才能勉强填平。不过，账面上的数据看，恒大还不算“资不抵债”。因为2.4万亿负债中包含了7000多亿的合约负债，所谓“合约负债”主要是指购房预付款。按照房地产行业的债务计算办法，购房者的预付款在交房前计入债务，交房后转为收入。再加上中国恒大持有资产总值1.84万亿元，理论上恒大非但没有“资不抵债”，甚至理论上还存在“翻盘”的潜力。这个理论上的翻盘可能，可以看成债务危机的笑话。笑点在于，只要足够宏观，任何债务危机就是不存在的。非但不存在债务危机，还能7000亿账面上的债务转收入，再加1.8万亿的资产变现，抵充1.7万亿有息债务绰绰有余。可是，谁都看得出这种“翻盘”的宏观理论，只是纸上谈兵、画饼充饥的想象而已。任何看上去很美好的宏观理论，在流动性枯竭的现实面前都是无力的。恒大的现金及现金等值物仅43.34亿元，1.8万亿总资产就这点现金，不能说是凄凉，只能说是凄惨了。别说盘活整个资产盘子，就是完成1.14万亿开发中的主要物业项目，也是不可能完成的任务。这点钱，造房子是不可能了，就是用沙子填满那些工地，都是杯水车薪。而且，各路债主还在门口堵着，恒大的一毛钱都出不了门。因此，3月份恒大公布了一份201页的债务重组方案称，未来三年的核心任务是“复工复产”和“保交楼”，预计还需要2500亿元到3000亿元的融资。在老百姓看来，这是“向天再借3000亿”的天大笑话。其实，恒大是认真的，而且这两年还真没少借。2021年底，恒大的总负债为1.9万亿，2022年底是2.4万亿。一年增加了5000亿，许家印也是豁了老命搞钱了。这豁了老命搞来的钱，资金成本之高，可以想象。强行续命近两年，恒大的债务危机更严重、更无解了。两年亏了8000亿，债务增加了5000亿，ICU续命的成本高得离谱。恒大真的“大而不能倒”吗？大而不能倒如果恒大倒下，2.1亿平方米的土储将被打回原形。恒大1.8万亿总资产百分之九十以上就是土储的估值。平均计算，恒大土储的楼板价至少是每平方六七千。恒大是公认的“三四线之王”，以目前三四线房产市场的状况，恒大土储估值的水分很大。如果恒大倒了，进入破产清算程序的资产处置，土地估值和真实市场价格的最后一层窗户纸也就被捅破了。整个土地市场乃至土地金融将会是怎样的血雨腥风？以土地作为质押物的地方债难逃一劫，三四线以下的存量按揭都会摇摇欲坠。不是恒大“大而不能倒”，而是恒大2.1万亿土储导火索连接的土地金融“大而不能倒”？当初地方土地财政的杠杆加的有多欢，现在的风险就有多大。而且，这还不是恒大一家的问题。中国房地产行业的金融属性，会迅速把危机传导开来。中国房地产企业本质上都是土地金融的中间层。房企卖的不是房子，而是债务包——把地方土地财政的债务包，分拆转化为房产按揭的居民债务。企业是独立核算的，但是底层资产的价值是共通的。如果恒大倒了，低线城市的土地资产泡沫破了，下一个恒大还会远吗？中国房地产行业已经进入了“央企时代”，击鼓传花传到了自己手上，又该怎么办？恒大“大而不能倒”，就得付出数千亿成本的ICU续命。不是上过天安门的许家印有多牛，而是土地金融、土地财政太牛了。然而，“大而不能倒”是主观愿望的“不能”，改变不了“不得不倒”的现实。面对现实，收起想象无需破产清盘，恒大早已开启了“卖卖卖”模式。香港总部大楼卖了，收益较为稳定的物业卖了。很多“有肉”的项目或被卖了，或被回收了，甚至索性被炸了。压箱底的都卖了，连掏裤裆的“恒驰”都想卖，结果没卖成。恒大还能卖什么？今天恒大手上的1.8万亿总资产、2.1亿平的土地资产，还有多少能卖出去呢？恒大需要奇迹，“向天再借3000亿”是不够的。3000亿补不了巨亏，补不了销售的缺口，许家印知道，许家印的债主们也知道。恒大的债务危机是流动性危机，更是底层资产的结构性危机。恒大的危机，是中国当下债务危机的缩影。结构性危机的病，不能靠流动性危机的方子来治。一年几千亿的续命成本，真能等来“房地产复苏”的奇迹吗？可能只有最虔诚的“宏观信仰”才会相信吧。体量堪比一省的恒大，憋了一年半，用尽了洪荒之力，也没憋出什么大招。迟到的财报放了个响屁，足以证明债务危机是真实存在的，而不是宏观幻想家们轻描淡写的“债务无害”。到了这个份上，请收起与真实经济脱节的“宏观想象”，这世上没有什么是“大而不能倒”的，所有的错误都要付出代价。直面危机、承受代价，送恒大最后一程。许家印的背影，是一个时代落幕的最后风景。

昆明“买房团”爆雷，知名房企楼盘卷入，中介公司以卖房之名行理财之实

图片来源：视觉中国　　在昆明警方对团居客立案侦查的一个多月前，李莉突然接到派出所的电话，“派出所问我有没有参与非法集资”，她这才知道自己投资的理财产品出了问题。　　李莉随即联系了团居客的客户经理，被告知本息可以兑换成车位和房产，公司也通知会在8月兑付一批现金，此时，她以为事情仍有回旋的余地。“不过，没有等到8月，客户经理就把警方的通告发给我，让我报警”。　　7月14日，昆明市公安局盘龙分局发布通告称，经前期行政调查认定，昆明团居客房地产经纪有限公司（下称“团居客”）涉嫌非法集资犯罪，公安机关已依法立案侦查，现已对罗某豪等多名犯罪嫌疑人采取强制措施，目前，昆明市公安局多个分局和安宁市公安局正在接受投资人报案登记。图片来源：盘龙警方公众号　　团居客成立于2019年12月，按照最初的定位，它应是一个类似于链家的房产经纪平台，做一二手房买卖和房屋租赁业务，拥有网站、app和小程序，也布局线下门店。根据乐居新媒体在2022年7月的报道，当时团居客已于昆明开设了30多家门店。　　但显然，团居客似乎并不满足于做传统的房产中介。多位受访者告诉时代财经，其本人或亲属此前通过团居客以认筹楼盘的形式购买了理财产品，按照约定，到期后如果没有选择购买房子，则可以获得丰厚的利息，而团居客提供给投资人认筹的楼盘涉及多家房企，包括万达、俊发、远腾和星策等。　　去年7月，李莉投入10万元认筹了位于昆明盘龙区的春城名筑1栋，期限为一年，被承诺到期后一次性还本付息，年化回报率高达15.6%。她原本以为可以拿到1.56万元的现金回报，但一分钱未曾到手，理财产品就爆雷了。　　由于事发之前理财产品尚未到期，如果不是派出所的这通电话，李莉还未察觉到团居客存在问题。不过，早在今年2月，就有多名投资人在网络平台声讨团居客，他们称认筹资金到期后，团居客以公司遇到困难为由拒绝兑付，在购买理财产品时签署的认筹合同也不被楼盘开发商所承认。　　至于“团居客案”波及的人数及金额目前并无具体数字。时代财经致电昆明市公安局某分局，一名工作人员也表示目前正在向投资人收取报案材料，“这个数额我们也不清楚，公安机关没有通报过”。　　以卖房之名行理财之实　　在今年2月中旬，王华发现此前通过团居客认筹的安宁万达中央公园5/10/15栋（下称“万达项目”）到期无法兑付，她庆幸自己没有投入太多资金，“之前家里有人因为‘小微金融’跑路，钱要不回来，所以我一直很谨慎，买得不多”。　　王华提供的材料显示，她分别在春城名筑1栋和安宁万达中央公园5/10/15栋两个楼盘认筹了1万元。　　“认筹”常见于楼盘营销中，指的是在楼盘取得预售证之前，购房者向开发商预先缴纳购房意向金，由此可以在楼盘正式开售时，优先于未缴纳意向金的购房者获得选房资格和价格优惠，而开发商亦可借此提前锁定购房群体范围，提高去化率。　　不过，在王华和众多投资人看来，团居客的认筹实际上是购买理财产品。　　王华和李莉均向时代财经提供了团居客app上“我的认筹”界面的截图，这里显示了投资人通过团居客购买的理财产品、投资期限、投资金额和回报金额，但与常见的理财产品不同的是，团居客没有金融术语，代之以楼盘名称、磋商期、认筹金额、优惠金额等词汇。　　在王华看来，“‘我的认筹’界面显示的楼盘就是我买的（理财）项目，‘磋商结束’就是我买的项目到期了”，而‘优惠金额’就是她可以获得的投资回报。”“我的认筹”界面显示，王华在万达项目认筹了1万元，磋商期为2022年4月23日至2023年2月16日，预计获得优惠金额达到3008.30元，以此计算，年化收益率甚至超过30%。李莉对团居客的认知和王华基本一致，她表示，“客户经理一直说的是投资理财”。　　“我就2万元的资金，没考虑过在磋商期结束后把钱换成房产”，而根据王华与团居客签订的“团购商品房认筹协议”，她也有权利不这么做。　　协议约定，王华可在磋商期内签署《商品房买卖合同》。不过，王华称团居客并没有对投资人购房资格进行审核，而昆明的主城五区和三个国家级开发（度假）园区实施限购政策。未能在磋商期内签署合同的，则不构成甲乙各方或其中任意一方的违约，甲方（指团居客关联方）、乙方（指投资人）和开发商均无需承担任何责任，而磋商期届满之日起7天内，甲方应向乙方无条件退还认筹金的同时支付补偿金。　　时代财经了解到，投资人每认筹一个楼盘，就会签署一份认筹协议，协议由三方共同签署。一名投资人的家属黄燕告诉时代财经，家中老人一共在团居客投入了40万元，前后签署了4份协议，涉及4个楼盘。　　综合多位受访者提供的信息，投资人目前成功认筹的楼盘至少包括安宁万达中央公园5/10/15栋、春城名筑1栋和翠湖一品。而在网络平台声讨团居客的投资人还提及俊发观云海云中苑9栋。　　另有投资人在网络平台公布了此前团居客app上可供认筹的其他楼盘，包括雅居乐滇池一英里4/5/7栋、保利明玥半山1/2/4栋、俊发观云海千云荟3/4栋。不过，目前团居客app的“团购”页面显示“暂无房源”和“系统异常”，新房、二手房和租房页面虽正常显示，但置业顾问的电话却在拨通后无人应答。　　开发商纷纷澄清：与我无关　　团居客的爆雷不是没有征兆。今年2月，越来越多的投资人发现认筹资金到期无法兑付，一名投资人于2月15日在领导留言板网站发起求助称，“经过与开发商核实，开发商不承认我们与团居客签订的协议。现在不仅房子买不上，认筹资金也不予退还”。　　多位受访者向时代财经反映，团居客的投资人数众多，其中不乏老年人。而上述昆明市公安局某分局的工作人员表示，目前没有具体的数据，但在通告发布后，每天到该局报案登记的投资人多达两三百人。　　面对投资者的利益受损和涉嫌非法集资的罪名，开发商也觉得自己很无辜。时代财经向多个涉及“团居客案”的楼盘或相关开发商核实情况，工作人员均否认参与过投资理财事宜，包括万达中央公园、雅居乐滇池一英里和俊发观云海。　　其中，俊发集团向时代财经回应道，由于销售需要，俊发观云海的项目公司云南中望置业有限责任公司于2020年6月28日与团居客签订了《整体购房协议》及相关补充协议，后由于团居客未按合同约定完成销售任务，于2022年1月31日依法、按约终止该协议。“期间，俊发集团从未与团居客签订战略合作协议，且除了本次合作外，双方没有任何其他方面的合作”。　　天眼查显示，团居客成立于2019年12月，据微信公众号“团居客网”介绍，团居客是一个租、住、购、卖一站式的房产经纪平台，布局线上平台线、线下门店线和资产运营线。其中，线上产品线指的是PC官网、WAP官网、小程序和APP；线下门店线是指实体房产中介门店；资产运营线则是指为楼盘提供的独家包销、代理销售模式，以及向购房者提供卖出返租和带租约出售服务，同时还可为业主的公寓类物业进行经营管理。　　在2020年至2022年期间，“团居客网”陆续发文称团居客与多个楼盘达成了销售合作协议，涉及的开发商包括保利云南置业、大华集团、俊发集团、上海复地集团、万达地产、雅居乐置业和云南文洁地产。公众号还称，团居客与部分开发商在城市公司或集团层面启动战略合作，这其中便包括俊发集团。　　投资人王华和李莉提供的春城名筑项目团购商品房认筹协议均显示，签署协议的三方是甲方云南威罗商业运营管理有限公司（下称“威罗商业”）、乙方投资人、丙方深圳团居客科技有限公司（下称“团居客科技”），并没有开发商。　　认筹协议没有标明房号，仅显示标的物业的楼盘名称、楼栋和地址，协议显示“甲方享有春城名筑项目1栋团购商品房的权益，包括独家就标的物业的对外销售事宜与其他第三方（数量在标的物业数量内）进行磋商等。同时，针对上述标的物业甲方已向开发商支付了相关购房款，享有标的物业更名等相关权益”。　　天眼查信息显示，甲方威罗商业的股东是自然人刘强和陈建，刘强曾在团居客担任高级管理人员，而陈建现在是团居客的控股股东；丙方团居客科技则拥有团居客网站和团居客app的经营权，它的最终控股股东为罗振豪。　　罗振豪的另一个身份是中业金服集团和团居宝居住服务集团的董事长，其中，中业金服集团是一家金融服务公司，而团居宝居住服务集团为中业金服集团在房地产领域的创业项目，团居客则是这个项目旗下的子品牌。　　创始人爱玩金融　　身为房产经纪平台的团居客，在成立的两年半里积极扩张。乐居新媒体在2022年7月的报道中指出，当时团居客已于昆明开设了超过30家门店。有投资人告诉时代财经，团居客的门店看起来和常见的中介门店没有差别，不同的前员工亦表示，他们在职时的工作内容亦与传统的房产中介无异。　　不过，团居客并不甘于做一家传统的房产中介公司。在2020年10月3日发表的节日致辞中，罗振豪称团居客是中业金服集团在不动产销售链金融服务领域自主开发的房地产经纪平台。　　黄燕表示，家中老人之所以投入了40万元，是因为团居客第一次按时支付了利息，本金没付，“（客户经理）让老人追加（投资），到期（和原来的本金）一起付，最后却本息无归”。　　而王华则告诉时代财经，她是通过亲戚的推荐接触到团居客，“亲戚说买了六七年，利率非常高，一直推荐我买。我每次都是两三万地买，钱回来之后再买两三万。虽然赚得不多，但现在也不至于损失太大”。而推荐其购买的亲戚现在被困资金达到了几十万元。　　王华指出，团居宝成立时间不过三年半，但它和另一个理财平台“五湖金交”有一定关联，“最开始是在一个叫五湖金交的app，后来我的顾问说这个平台收取的管理费太高，所以换成了团居客”。另一名投资人则称，他是从中业兴融（曾用名“深圳中业兴融互联网金融服务有限公司”，现名为“深圳中业创居科技有限公司”）转移到了团居客。　　在P2P网贷平台跑马圈地的年代，中业兴融有一定的知名度，实际上它与五湖金交、团居客同属于中业金服集团旗下，其中，中业兴融起步最早，成立于2015年。　　据财经网报道，在经营的过程中，中业兴融多次被指在骗贷案件中，没有对借款人信息的真实度进行有效审核，同时对18-20岁的借款人随意放款，甚至出现了放纵空白合同随意借款的情况，存在明显的风控缺失问题。深圳市南山区互联网金融风险专项治理工作领导小组办公室还曾在2020年8月份对中业兴融发布了P2P网贷平台风险警示。　　2021年，在P2P网贷平台存量业务清退工作中，中业兴融承诺退出网贷行业，随后于2022年宣布结清网贷业务后彻底退出P2P。　　而五湖金交（曾用名“岳阳五湖金融资产交易咨询服务有限公司”）则是在2020年初由中业金服资产配置平台升级而来，该平台除了继续服务实体经济、地方重点项目外，还增加了房地产销售链收益权产品。不过，天眼查显示，五湖金交公司在2021年11月更名为五湖房地产管理咨询公司（即“岳阳五湖房地产管理咨询有限公司”）后，又在2023年1月被注销。　　值得一提的是，中业金服集团旗下从事股权投资的博海基金是深圳网红品牌昂司蛋糕的战略投资方。不过，昂司蛋糕在今年2月10日起全面停产停业，母公司在《告“昂司”消费者书》中称，自2019年以来，公司受疫情形势影响，以及自身经营不善，营业收入持续低迷。商业媒体“独角Mall”在今年2月15日援引昂司相关人员的说法称，一直以来昂司都不赚钱，实属亏本赚吆喝，而所有的缺口都是由创始人罗振豪云南产业补给。　　如今，团居客陷入困顿，李莉追悔莫及。针对外界的诸多说法和疑问，时代财经尝试致电团居客，但截至发稿时，未能成功取得联系。

短视频剪辑“帝国”（小猪优版）崩...

“我敢说，你现在看到的各种影视类短视频剪辑50%以上都来自于百鸣集团（小猪优版母公司）。”小猪优版的投资者玫丽自信地表示，但这种自信如今也成为了她痛苦的来源。近日，各大社交媒体、短视频平台出现不少用户爆料知名短视频创作平台小猪优版崩盘，老板卷款跑路，上万人原地失业，投资人损失上亿。据玫丽介绍，现在全国各地都有小猪优版维权群，她所在的湖南维权群中一位投资人损失高达3000万。蓝鲸记者采访了多位投资者、工作人员，试图还原这场突然崩盘的短视频隐秘生意。突然的崩盘7月18日，上午还在剪视频的小勇下午5点接到通知，由于总公司老板卷钱跑路，公司原地解散。“一整个晴天霹雳，基本上下班即离职，本来还想要求补偿，但是我们小老板也是被骗的，也亏了几百万估计也没钱给我们。”小勇告诉蓝鲸记者，自己所在的公司属于一个游戏类短视频内容生产公司，公司从小猪优版处获得相关内容版权，经过加工制成拆条或解说类短视频，再统一由小猪优版分发至全网。同样类型的员工小美比小勇更早觉察到了公司的变化，“我们公司买的是小猪优版的影视包，主要做一些解说类短视频，但是从过年回来，影视版块能发的视频就越来越少，到4月直接通知我们没有解说版块了，说要转型做精品视频，所以我上个月其实已经离职了，也算跑路及时吧。”小美告诉蓝鲸记者，自己的前老板这次基本损失了五六百万，已经去小猪优版北京总公司维权。负责相关内容运营同时也是投资者之一的玫丽告诉蓝鲸记者，7月17日下午5点原本用于上传视频的小猪优版平台突然“断网”无法上传，她才意识到小猪优版可能是真的崩盘了。在接下来的一周内，玫丽和同事们多次尝试登陆该平台均失败，由于所购版权包有使用时间限制，所以每一天都意味着巨大的成本支出，“只要当天不发文，就会亏损，大家都很着急，但是没办法。”无奈之下玫丽的老板决定解散公司，“那些电脑我们买的时候4800一台，现在回收只能卖1900，”玫丽现在甚至比以往还要忙碌，她一面在关注维权进程，另一面还要处理公司资产变卖、清退员工等事宜。蓝鲸记者在微博、抖音等多平台查询发现，类似的事情在湖南、天津、福建、黑龙江等多省市均有发生。玫丽称：“百鸣集团在全国各地有省代和市代，除了宁夏和西藏以外，其他地方全部有省级代理。这次估计有上万人都要因此失业。”据中华网报道，小猪优版母公司百鸣集团旗下创作者已超10万人。投资人提供给蓝鲸记者小猪优版官方介绍文件则显示，创作者账号超60万。蓝鲸记者拨通小猪优版湖南省代周文胜电话，对方表示小猪优版已经全面崩盘，不再接受代理。从版权帝国到短视频工厂2022年下半年，玫丽第一次接触到小猪优版，当时她的朋友邀请有互联网运营经验的人一起参与短视频运营——购买小猪优版版权包进行二次创作。“他们的口号是确保你版权合法有效、创作无忧”，为了能够摸清这套业务模式，玫丽自己也购买了一个版权包，单价12.8万元/年。具体而言，投资者购买版权包后可以在相应期限内针对其中素材进行二次创作，包括但不限于拆条、解说等，成片按照相应规格统一上传至小猪优版平台由后者统一分发，而后小猪优版再根据相应短视频流量对投资者进行返现，如此一来当返现金额超过版权包等成本就实现盈利。据公众号“铅笔道”对小猪优版创始人王雄伟的采访，以电视剧《欢乐颂》为例，通过短视频形式在各大平台发布的碎片化内容一共952条，最高单条流量17452406次，最高单条收益13087元。小猪优版击中了创作者的一大痛点——版权，据猎云网报道，小猪优版创始人兼CEO王雄伟曾就职于捷成股份集团，负责南方区广电技术和业务解决方案，而其创始团队具有十年以上版权、广电、视频/短视频行业从业经验，有着丰富的国内外影视版权方、广电、视频平台行业资源。蓝鲸记者在其官方公众号中也看到小猪优版曾多次发文与芒果TV等内容平台达成版权合作。2022年除影视资源外，小猪优版也拓展了游戏、体育等内容资源，据其官方介绍“已接入1000余款游戏”，“其中不乏WWE、王者荣耀、英雄联盟等国内外顶级体育赛事和游戏IP”。2020年10月小猪优版宣布完成千万级天使轮融资，投资方为北辰星资本。2021年前后小猪优版迅速扩张。靠着强大的版权资源与口耳相传的影响力，从福建开始小猪优版的代理业务开始向全国拓展，不少有意进行短视频掘金的投资者购买几个到几十个版权包开始进行自己的“短视频创业”。由于投资者购买版权后还要负责相关内容的生产，小猪优版在其中只负责版权内容提供与分发的职能，在这种业务模式下投资人“出钱出力”，小猪优版则坐享渔翁之利，在无形之中成为了一家巨大的“短视频工厂”，并凭借其内容规模吸引来了不少影视、游戏等出品方的宣发业务。花钱打工的投资者成最惨韭菜按照多位投资者的说法，早期小猪优版的流量计算模式下想要收回成本并盈利并不是难事，但从2023年开始收到的“返现”越来越少，收回成本也逐渐变成痴人说梦。“游戏规则的制定方是小猪优版，”投资者玫丽告诉蓝鲸记者，小猪优版负责内容的审核他们有权决定这条内容是否通过进入流量池，同时他们也掌握着定价规则。据玫丽介绍，小猪优版整体可以分为两个阶段：“2022年年底之前是1.0阶段，内容就是那些拆条、解说类视频，2.0阶段开始小猪优版说要扶持优质内容，因此投资者不仅负责内容的生产也要负责运营，基本上账号的涨粉、互动都需要自己来，因为只有这些数据都好你才会获得更高的采买价格。”曾经在小猪优版1.0模式下工作超过两年的悠悠告诉蓝鲸记者，“小猪制定了一大堆审核标准，如果被退回或者警告，老板是来扣我们钱的，审核标准包括尺寸、黑边、字幕、标题、音画同步等等，视频能不能发出去基本上是个玄学。”2.0时期，小猪优版的采买价格核定模式更加复杂，“他们制定了一个五维指数，从你的粉丝数、涨粉数、播放量、垂直度等等来评估，除此之外，还要评估你是否配合他们工作，比如按时来参加学习考核、听课之类的，各种培训会议事情非常多。别人投资被骗是花了钱躺着被骗，我们是花了钱还要被各种刁难然后被骗。”玫丽表示，在这种考核下，起初她的账号采买价格还能达到每天1000元多，后来变成了600元逐渐入不敷出。2023年6月初，小猪优版平台开始未按照原本每月的打款时间与受害人结算视频收益，并以各种理由拖延。7月17日下午，随着内容上传平台“断网”，这家短视频工厂“图穷匕见”。2023年7月17日，小猪优版在北京召开与省代的说明会，COO王旭现身，称自己与新股东团队存在分歧已经被踢出局，自己已经不再是百鸣信息技术有限公司（小猪优版公司实体）法人，同时他表示公司经营的确出现问题。7月22日凌晨，玫丽收到了小猪优版官方站内信，信中称，5.1-7.17日作品的采买价将重新结算，按照所谓的市场公允价格采买。如果同意此方案，则可继续上传视频。据悉该新方案单价远低于之前的官方说法。玫丽表示自己和其他投资人已经在请律师准备集中报案。蓝鲸记者曾试图通过官方提供联系方式与百鸣集团方取得联系，但截至记者发稿尚未取得联系。（应被访者要求，文中玫丽、小勇、小美、悠悠皆为化名）

真实商战之先行/强行替换保安队伍：“宝能派队伍替换中炬高新所有保安，未

“保安队即刻休假，如拒不执行就地免职”真实的商战往往以最朴素的方式进行。上一次，“野蛮人”姚振华被中炬高新两个保安拦下之后，开始动手了，7月22日深夜中炬高新又发生一起现场对峙事件。据九派财经，7月23日，有知情人士向记者透露，宝能集团人力资源管理中心总经理助理秦君雪昨晚半夜带队强闯中炬高新。该知情人士随后向记者展示了一则监控视频。视频中，身穿藏蓝色短袖的女士向保安提问，“你领导是哪位？”保安尴尬回应“你们应该知道吧。”对此，视频中的女子称，“我不是很清楚，每次说和领导沟通的时候，我都不确定你们说的领导是谁？我能联系到的人，也不知道是不是你们心中认可的领导。”随后该女子面向保安队宣读了一则声明，“为保护公司资产安全，经公司研究决定，保安队即刻起开始休假，具体工作安排待公司另行通知，如拒不执行公司指令，我将代表公司即刻解除劳动合同关系。”随后，镜头转向另一队身穿蓝色制服的安保人员，一旁有人提醒进行安保交接工作。据称，秦君雪“夜闯中炬高新”，双方对峙后有人报警，随后警察来到现场。宝能带去的新保安队，没能成功接管原来的保安队。在中炬高新7月18日晚间的公告中，秦君雪是公司拟聘的新任副总经理。对此，中炬高新23日也发布了《关于不明身份人员意图冲击中炬高新厂区的情况说明》。7月23日凌晨，公司厂区外出现一起不明身份团伙意图冲击厂区，破坏公司正常生产经营秩序的恶劣事件。中炬高新称，由于该行为并无合法的公司流程审批，且已对公司的正常生产经营和人员、财产安全造成极大的威胁，公司果断报警，并通知公司宿舍及附近员工志愿赶回公司协助企业维护正常秩序。公司安保人员和现场员工在1号门岗前筑起人墙，防范不明人员冲击厂房，双方一度陷入僵持。就在形势如此危急的情况下，秦某等新任高管丝毫不顾公司的经营秩序和员工的生命安全，独自驾车扬长而去。5分钟后，开发区公安分局及附近派出所民警抵达现场，经警方处理后，上述不明身份人员于7月23日凌晨1:26离开现场。这是一起严重的群体性治安事件，该行为不仅严重影响和干扰了社会公共秩序，阻碍企业正常运营，对员工和财产安全造成极大的威胁，也对广大股东和投资者造成严重的损害。对于类似的行为，中炬高新将严格按照相关法律法规要求,采取必要的安全保护措施，同时对上述行为保留追究的权利。公司再次严正声明，上市公司的财产属于全体股东所有，是神圣不可侵犯的，对任何公然违反法律法规、侵害公司合法权益的行为，我们将绝不姑息！以下是全文：7月20日下午，中山润田通过宝能集团官网发布一则《关于对工业联合及火炬集团声明的严厉驳斥和反问》的谴责通知，称宝能集团董事长姚振华于7月19日到中炬高新总部“调研生产经营情况”，“竟被保安拒绝进入”。宝能官网发布的现场视频中，姚振华显得十分愤愤不平，怒斥：“从没见过（想到）能够乱到这种程度”。当天，中炬高新在官网发布声明，就“姚振华到公司厂区调研被拒事件”作出回应。经安保人员核实相关情况，来访人员并未预约，也未出示相关身份证明，且现场安保值班人员并未收到公司高管（含董事会新任命的三名高管）提出将有访客进入厂区的指示。有网友称，“王石做梦也没想到，自己拦不住的野蛮人，两个保安轻松搞定。”中炬高新内斗的来龙去脉：2015年以前，火炬集团一直是中炬高新的第一大股东，直至2015年，宝能系通过二级市场持续增持中炬高新，并在当年成为中炬高新第一大股东。但随后，随着“宝能系”债务危机的爆发，最新的股权架构显示，“宝能系”已降为中炬高新的第二大股东。7月7日，中炬高新发公告称，决定于2023年7月24日召开中炬高新2023年第一次临时股东大会，审议相关股东提请的议案中包括罢免何华、黄炜、曹建军、周艳梅等四人第十届董事会董事职务的议案。这4人均有“宝能系”背景。如果在后续的股东大会上，该4人被罢免，那“宝能系”则彻底失去对中炬高新的控制权。随后“宝能系”发起反击，7月12日，中山润田在声明中实名举报中山火炬集团有限公司等多家企业涉嫌虚假诉讼、操纵证券的重大犯罪行为。不过随后，相关公司否认。此外，7月18日晚间，中炬高新发布公告称，因个人原因，李翠旭辞去公司总经理职务。辞职后，李翠旭先生将不在公司及下属子公司担任任何职务。同时，公司还公告称，公司7月17日召开董事会会议并通过表决免去张弼弘副总经理兼财务负责人职务，同时拟聘任邓祖明为公司总经理，拟聘任孔令云、秦君雪为公司副总经理。新获得委任的三名高管均有宝能系背景。23日晚间，中炬高新公告，公司董事会于2023年7月22日收到邓祖明的辞职报告。因个人原因，邓祖明辞去公司总经理职务。辞职后，邓祖明将不在公司及下属子公司担任任何职务，邓祖明在岗时间为5天。公开资料显示，李翠旭曾担任“宝能系”另一上市公司中国南玻集团股份有限公司副总裁，2019年6月起任中炬高新总经理。邓祖明同样为“宝能系”背景，2012年起在宝能集团任职，2022年3月起担任该公司总裁助理。对于总经理和副总经理聘任议案，火炬系”成员、董事长余健华和中炬高新董事万鹤群在反对理由中公开表示“三位人员完全没有调味品行业背景和任职经验且为现任宝能员工，任职能力存疑，聘任动机不纯”。独立董事甘耀仁也在反对意见中提出，被提名人员仅有金融背景，没有经营实体公司的案例和业绩经验，没有管理财务和部门的履历经验，不能保证胜任。中炬高新的控股子公司拥有“厨邦”和“美味鲜”两大品牌，很多家庭常用的厨邦酱油、厨邦蚝油、味极鲜等产品，均来自其旗下公司产品。这些品牌最终花落谁家，拭目以待。为何姚振华会如此执着于中炬高新的话语权？事实上，中炬高新可以说是目前宝能系名下为数不多的优质资产，目前总市值约为272亿元。在宝能烂账无数的当下，中山润田所持股份折合的约26亿元，显得格外珍贵。公开信息显示，截至2023年3月，宝能系旗下各家子公司共计成为被执行人1198次，成为失信被执行人493次，姚振华个人也多次被限制消费。其中，深圳市宝能投资集团有限公司被执行总金额为387亿元，宝能控股（中国）有限公司被执行总金额为216亿元，钜盛华被执行总金额为250亿元，三家公司累计被执行金额高达853亿元。最新进展：中炬高新：公司正常上班下午股东大会正常开会根据会上结果公告进展中炬高新临时股东大会召开在即，两大股东争斗也持续升级。7月22日晚，中炬高新副总经理秦君雪带队前往公司门口，宣布要换掉现有保安队。紧随其后，7月23日，中炬高新发布公告，刚上任五天的总经理邓祖明辞职。中炬高新投资者热线工作人员今天表示，公司目前正常上班，原定下午2点半开始的股东大会也会如期召开，今天晚间公司应该会根据下午股东大会的情况再发公告。 (第一财经)火炬集团：中山润田已不适合掌控中炬高新对当前围绕中炬高新的一系列争议，中山火炬集团回应称：近年来，中炬高新经营出现明显的下滑，内部管理混乱，股东、广大投资者及员工对于公司当前的状况不满，有必要对上市公司的经营状况进行调整。公司控股股东由于近年来出现严重的债务危机，为缓解其债务压力，控股股东利用其在董事会的优势地位，做出了一系列有损于上市公司和广大投资者利益的行为，已经不适合继续掌控上市公司。目前中山润田持有中炬高新股票比例已经降至9.42%，火炬集团持有上市公司股份已达10.88%，为公司第一大股东。综上来看，无论从公司未来的经营发展角度，还是股东权益保护角度，中山润田已经不适合继续主导上市公司经营管理，因此，火炬集团与一致行动人发起临时股东大会改组董事会。作为上市公司大股东，中山系股东会全力助力上市公司发展，提升上市公司业绩及价值，股东最终都将受益于上市公司业绩增长。

济南城投出售“公务员小区房源”背后：当地国企利润上缴比例升至20%

房企销售房源原本是正常的市场行为，但济南城投近期首次对外出售东城逸家、西江华府两个公务员集中居住小区部分房源，还是引起外界很多关注。7月20日，东城逸家首批368套房源公开认筹，7月22日认筹已满。济南城投的全称为济南城市投资集团有限公司，是市属一级国有企业，由当地国资委和财政厅控股。济南城投主要承担政府性重点项目建设，负责城市片区、产业园区、水资源开发投资建设及运营，集团总资产超2000亿元。上海证券交易所网站今年6月份公开的一份联合资信评估股份有限公司对济南城投2023年跟踪评级报告显示，济南城投作为济南市重要的基础设施建设及国有资产运营主体，跟踪期内，外部发展环境良好，并持续获得有力的外部支持。同时，联合资信也关注到公司资金支出压力大、资产变现周期较长、整体债务负担较重、短期偿付压力大等因素可能对公司信用水平带来的不利影响。根据上述评级报告数据，截至2023年3月底，济南城投全部债务和全部债务资本化比率分别为1047.53 亿元和 65.12%，公司债务负担较重；考虑其他权益工具后，公司债务负担高于上述指标表现。公司现金短期债务比为0.23倍，短期偿付压力大。上述评级报告数据显示，2023年1至3月，济南城投实现营业总收入19.76亿元，利润总额0.42亿元。2022济南城投营业总收入112.07亿元，利润总额12.15亿元。济南城投此次出售部分房源，在外界看来，显然可以缓解当前偿债压力。而济南城投作为当地重要政府投融资平台，与地方财政有着千丝万缕联系，此次济南城投出售“公务员小区”也引起外界对当地财政债务形势的关注。今年济南财政收支紧平衡下，为了收支矛盾，当地将包括济南城投在内的市属国有企业利润上缴比例提高到20%。济南作为山东省会城市，是山东省政治、经济、文化、科技、教育和金融的中心，去年生产总值约1.2万亿元。在山东省16个地市中，济南财政收入规模低于青岛，位列全省第二，且对土地财政依赖度较高。与不少地方相似，疫情冲击下，当地经济增速放缓，叠加实施大规模税费支持政策，地方财政收入受到一定冲击。根据济南市财政局数据，2020年受疫情冲击，为弥补税收减收，当地非税收入保持较快增长，全年一般公共预算收入小幅增长站上900亿元（906.1亿元）台阶。2021年经济恢复性增长，税收保持较快增长，当年一般公共预算收入快速增长，首次突破1000亿元，达到1007.6亿元。2022年受疫情冲击叠加大规模退减缓税费政策实施，尽管非税收入快速增长弥补减收，但全年一般公共预算收入略有下滑，约为1001亿元。随着今年经济恢复性增长，济南市财政局数据显示，今年上半年全市一般公共预算收入573.7亿元，同比增长6.1%，符合当地年初预期。不过这一增速略低于山东省平均水平（7.8%），也明显低于全国地方这一收入增速（13.1%）。这主要跟济南上半年非税收入大幅下滑（-19.5%）有关。除了一般公共预算收入外，以卖地收入为主的地方政府性基金收入也是济南财政收入重要来源。根据济南财政局数据，2019年济南市政府性基金收入已达1019亿元，2020年降至820亿元，2021年这一收入回升至1016亿元，但2022年受房地产市场深度调整影响，土地市场低迷，2022年当地政府性基金收入几近腰斩，跌至约547亿元。济南市去年预算执行情况和今年预算草案报告中，谈到当地财政改革发展存在问题和不足时，首要问题就是各级财政收支矛盾突出，基层财政平稳运行压力大。在对今年财政收支形势预判上，该报告认为今年当地财政收支矛盾仍然异常突出，财政运行紧平衡状态没有发生变化。今年财政增收节支防风险的压力非常大。国盛证券固收首席分析师杨业伟最近撰文认为，今年初济南放开限购政策，上半年新房销售面积和金额明显回升，有望对土地出让收入形成一定支撑。根据济南上述预算报告，预计今年政府性基金收入达到651亿元，同比增长约19%。当然这只是一个预期性数据，最终执行数存在不确定性。近些年为了支持经济增长，济南加大举债力度，近年政府债务规模逐年攀升，不过位于债务限额内，整体风险安全可控。根据济南市财政局数据，济南市2019年底地方政府债务余额约1289亿元，经过疫情三年，2022年底这一数字增至约2660亿元，不过位于当年债务限额（约2835亿元）之内。粤开证券首席经济学家罗志恒认为，考虑到经济发展水平，济南虽然债务规模大，但负债率反而较低，在20%以下。杨业伟测算，2022年，济南市狭义债务率为633%，低于青岛和威海，广义债务率为581 %，在省内排名第二，低于青岛。相比于其他省会城市，济南的债务率处于中等水平。济南的产业和金融资源较为丰富，资金安全垫较为充足。济南市上述预算报告在谈及今年财政工作重点时称，今年将政府债务还本付息全面纳入预算管理，制定偿债计划，落实资金来源，确保及时足额偿还。加快推进平台公司市场化转型，规范融资行为，杜绝违规举债和新增政府隐性债务，坚决守住不发生系统性风险的底线。为了缓解当前财政收支矛盾，济南在今年上述预算报告也采取了一些新举措。这包括科学调度组织收入，对税收应收尽收。继续过紧日子，如市本级日常公用经费定额标准压减20%，编外人员经费只减不增。另一项关键举措是，济南加强财政资源统筹，将市属国有企业利润上缴比例提高到20%，市本级国有资本经营预算调入一般公共预算的比例提高至35%。另外，针对当前行政事业单位部分资产统筹不够、使用效益不高等现象，去年10月财政部发布了《关于盘活行政事业单位国有资产的指导意见》，要求加快对房屋、土地、车辆等各类国有资产盘活利用，提升资产盘活利用效率，真正落实紧日子要求。根据财政部数据，2021年末全国行政事业性国有资产总额54.4万亿元，全国国有企业资产（不含金融企业）总额308.3万亿元。专家认为，未来进一步盘活这类资产，也可以在一定程度上缓解地方财政收支矛盾。

十部门：部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作

　　据国家卫生健康委消息，近日，国家卫生健康委会同教育部、公安部、审计署、国务院国资委、市场监管总局、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局、国家药监局，联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。中央纪委副书记、国家监委副主任喻红秋同志出席会议并讲话，中央主题教育第二十七指导组组长乔传秀同志出席会议。受国家卫生健康委党组书记、主任马晓伟同志委托，委副主任曾益新同志出席会议并讲话，委副主任雷海潮同志主持会议。　　会议强调，医药领域腐败问题直接危害人民群众生命健康，直接影响党和政府形象，要进一步提高政治站位，以“零容忍”态度坚决惩处腐败，大力营造风清气朗的医药领域发展环境。要进一步站稳人民立场，切实增强责任感使命感，压实主体责任，形成工作合力，针对医药领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节和“关键少数”，坚持标本兼治、纠建并举，坚持较真碰硬、宽严相济，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理，进一步形成高压态势，一体推进“不敢腐、不能腐、不想腐”。为畅通问题线索途径，“互联网+”行风评议平台同步在国家卫生健康委网站上线。　　有关部门和地方作了交流发言。中央纪委国家监委和参与集中整治工作的有关部门，国家卫生健康委机关有关司局、直属和联系单位相关负责同志在主会场参加会议，各地各相关部门在分会场参会。

数据有时候会骗人，今年看房地产数据要特别小心

“今年是一个未知的年份。”长江证券首席经济学家伍戈近日在中国经济观察报告会（CEO）上给出判断。他指出，没有任何一年能够和今年进行相比，这个时候研判经济如果还是按照过往思路，或者周期和规律来进行推演，是值得商榷的。伍戈分析，新冠疫情后的不同国家经济修复轨迹不一，一些国家较为稳健，一些国家呈现先扬后抑，资产负债表受损严重的国家修复路径艰难，而资产负债表损害较小的国家修复较为稳健。这反映出存量变化会影响未来增量，为判断中国经济提供借鉴。“消费要起来，谈何容易？”伍戈以亚洲经济体举例，它们已经修复一年多时间了，至少一年多的时间，但是消费倾向、消费意愿远远没有恢复到疫情之前。而中国经济各要素的资产负债表在疫情期间也不同程度受到影响，这制约了经济增量的恢复。“今年上半年老百姓的信贷的扩张是非常低于预期的，而且还有一些其他因素造成老百姓不但不新增贷款，还提前还贷。那我们的消费动力从何而来？”伍戈分析。伍戈提醒，今年看房地产数据要特别小心，因为数据有时候会骗人。“如果去年基数很低，那今年算同比增速很多数据都非常的靓丽。如果有些数据看两年的复合增速，得出结论是不完全一样的。”伍戈表示，针对房地产数据既不看同比数据，也不看环比数据，而是要看绝对数据。

证监会：明确细化特定短线交易的适用标准，证监会就《关于完善特定短线交易

为落实《证券法》要求，规范监管工作，保护中小投资者利益，稳定市场预期，证监会起草了《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），现向社会公开征求意见。特定短线交易，是指上市公司、新三板挂牌公司持有百分之五以上股份的股东（以下简称大股东）、董事、监事、高级管理人员（以下简称董监高）在6个月内，将本公司股票或者其他具有股权性质的证券买入后又卖出，或者卖出后又买入的行为。作为预防内幕交易的前端控制措施，《证券法》第44条规定上市公司及新三板挂牌公司大股东、董监高等特定主体有短线交易行为的，其所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。随着资本市场的发展，证券种类和交易方式日趋丰富，前述原则性规定难以适用于各种复杂场景，出台一项专门性规则的必要性日益凸显。2020年实施的新《证券法》在进一步扩大特定短线交易制度的适用主体和证券范围的同时，授权证监会规定例外情形。根据法律授权，证监会认真梳理总结现有监管实践，将部分成熟有效的经验做法提炼成具体标准，形成了《规定》。《规定》全文17条，主要有9方面内容。一是规定特定短线交易制度适用主体范围。二是明确特定投资者持有证券计算标准。三是确定特定短线交易制度适用证券范围。四是明确特定短线交易制度不跨品种计算。五是界定特定短线交易买卖行为。六是规定特定短线交易制度豁免情形。七是确定境内机构适用标准。八是明确外资适用标准。九是完善特定短线交易制度监督管理相关安排。起草过程中，证监会严格遵循《证券法》立法要求，将依法规制作为基本原则，主要围绕大股东、董监高等特定投资者，明确细化特定短线交易的适用标准，不扩大规制对象，不影响普通投资者的正常交易。同时，主动回应外资诉求，按照内外一致原则，允许符合条件的境外公募基金可申请按产品计算持有证券数量，并豁免沪深港通机制下香港中央结算公司适用特定短线交易制度，实现内外资投资者一视同仁、平等对待。此外，《规定》立足我国资本市场实际情况，在保持现有监管标准不变的基础上，细化明确了11种豁免情形，更好支持相关主体和业务的发展。总的看，《规定》的出台有利于规范特定投资者短线交易监管，稳定市场预期，有利于提升交易便利性，增强A股市场吸引力，有利于促进资本市场对外开放，助力资本市场高质量发展。证监会坚持放管并重维护良好市场秩序，对于涉嫌内幕交易的违法违规行为，将依法依规严厉打击。欢迎社会各界提出宝贵意见，证监会将根据公开征求意见情况，进一步修改完善后发布实施。

科学家首次目睹金属自我修复过程

金属纳米级自我修复的艺术渲染图。绿色标记了裂缝形成的地方，然后又融合在一起。红色箭头表示意外触发该现象的拉力方向。图片来源：桑迪亚国家实验室科学家们首次见证了金属碎片在没有人为干预的情况下破裂，然后重新融合在一起的自我修复过程。这一发现可能会引发工程革命，实现自我修复的发动机、桥梁和飞机等结构的制造，消除磨损造成的损害，使其变得更安全、更持久。美国桑迪亚国家实验室和得克萨斯农工大学的研究团队在《自然》杂志上详细描述了此项创新发现。研究团队观察到的是纳米级裂缝的自我修复过程，这些微小的裂缝对电子设备、车辆发动机、桥梁等结构的影响却十分重要。材料科学家布拉德·博伊斯表示，这些结构经常由于循环载荷而出现不可预测的故障，从而导致裂缝萌生并最终断裂。过去，自我修复金属的概念仅存在于科幻小说中。然而，2013年科学家提出了一种新理论，即在一定条件下，金属能够自我修复因磨损而形成的裂缝。桑迪亚和洛斯阿拉莫斯国家实验室联合运营的集成纳米技术中心证明了这一理论。研究团队开发了一种技术，每秒可重复拉动金属末端200次，并使用专门的电子显微镜评估裂缝在一块纳米级铂片上的形成和扩展。经过约40分钟的实验，损伤发生了逆转，裂缝的一端重新融合在一起，没有留下曾经受损的痕迹。随着时间的推移，裂缝又沿着不同的方向重新扩展。这一发现是材料科学前沿的一次重大飞跃，为未来金属材料的自我修复应用提供了可能性。尽管目前仍有很多未知之处，但科学家们将继续展开研究，探索在现实世界空气中的传统金属中诱导出同样的自我修复现象，为工程领域带来更多的创新和突破。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

电动汽车无线充电道路于长春亮相

近日，一条基于“5G+自动驾驶”的高功率动态无线充电道路系统在吉林长春亮相。这条高功率动态无线充电道路长度120米，新能源电动汽车在上面行驶过之后充的电量，可以让它继续行驶1.3公里。动态无线充电道路系统的引入，意味着新能源汽车在行驶中就可以实现实时无线充电。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

AI黑色产业链量产“脱衣照”，前端堵漏必先利其器

如今，“AI脱衣”技术已生成一条黑色产业链。上游不法分子通过AI技术生成图片，并对这些图片进行整合，打包成图集，通过成套售卖的方式出售给下游买家，使一些无辜人士、甚至未成年人陷入“黄谣”漩涡。记者对此进行了调查采访。一名卖家声称自己“资源众多”，发来了一整套价目表，详细地将图集分为“明星”“网红”“模特”“漫画”等多个种类，在他发来的样张图片中，甚至还出现了穿着校服的高中生。（中国青年报）今年以来，AI实现爆发式发展，而这也在一定程度意味着，一批AI工具、AI技术的白菜化。当傻瓜式操作和一键生成，取代了原先较高的专业技术门槛，各类由AI衍生的灰黑产，也进入了新的发展周期。在这其中，AI生成不雅照、批量遭黄谣等行径，更是呈现出失控、泛滥之势。将照片放入一款AI软件中，不到几分钟就能将原照片中人物穿好的衣服“脱下”。它不需要使用者掌握复杂的算法知识，只需要按照其提示，就能完成给照片“换脸”“去衣”等操作。这一机器人还有详细的精细化设置，能像美颜相机一样调整图片的各项参数。从其画面效果来看，几乎可以以假乱真。而除了此类心怀不轨的专门“AI脱衣”，市面上很多通用的预训练大模型，只要被用心人稍加调教，也同样能做同样的事情。所谓“生成式人工智能”，是开放的庞大生态，甚至在某种意义上说，其意味着无限的可能性。这种“可能性”的终极形态，就是“无所不能”——通过用户的素材投喂、“意图掩饰”和定向引导，AI俨然“没什么不敢做”。没有善恶意识、没有对错观、没有道德架构，自诩技术中立的AI，在很多时候，在很多时候，事实上已成为作恶的帮凶。面对AI爆棚的“生产力”，在两元就能P不雅照、黑色产业链批量造黄谣的新语境下，个体的辟谣、自证，往往显得无助、无力。这是一种彻底不对等的博弈，在“AI巨人”面前，那些受害者是如此渺小。时至今日，我们依旧没有一种对等的、普及的、便捷而低成本的可以迅速识别“AI合成图”的技术解决方案。随着类似的案例越来越多发，从源头出发、补上技术短板，越发显得刻不容缓。

万科用24万冻结万达1287亿？再谈“两万之争”

“万科用了24万块钱，就冻结了万达1287个亿。”7月19日，国务院国资委法律顾问、中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏再发视频《从“两万之争”保全财产险看上市公司为董监高买责任险的荒唐》。刘纪鹏在视频中表示，法院冻结的大连万达商管19.8亿元股权，是按照注册资本1块钱1股查封的，查封前并不知道这背后代表着1287亿元。一般来说，万科要查封19.8亿元，需要做财产保全的担保，其法律依据是《最高人民法院关于人民法院办理财产保全案件若干问题的规定》第五条明确，人民法院依照民事诉讼法第一百条规定，责令申请保全人提供财产保全担保的，担保数额不超过请求保全数额的30%。申请保全的财产系争议标的的，担保数额不超过争议标的价值的30%，所以说万科进行担保，只需要就这19.8亿元提供30%的担保，也就是6亿元左右。不过，刘纪鹏表示，法院在关于冻结万达财产的民事裁定书上有这样一条，万科是通过阳光财产保险公司上海分公司进行了保险，那么担保费又是多少呢？在另外一家保险公司的保单上，对于诉讼保全的责任险保额是1.64亿元，收保费6.6万元，据此测算保险费率是万分之四。所以以此推论，万科的6亿元担保如果让保险公司出，便只需要24万元。刘纪鹏以此案例联想到股市一个“不可思议”的险种——董监高责任险，其表示，上市公司的治理结构事关中国股市能不能重建估值体系，希望把这些模糊不清的问题一一解决，从系统性的角度考虑，为中国股市的振兴做贡献。图片来源：刘纪鹏微博视频号回到“两万之争”，今年6月5日，万达集团新增两则股权冻结信息，股权被执行标的企业均为旗下大连万达商管，被冻结股权数额合计约19.8亿元，冻结原因是财产保全，冻结期限为3年。申请执行冻结的，正是万达曾经的合作伙伴万科。6月8日，万达在官网发布声明：万达地产集团和某企业在一大型项目有合作，至今双方仍存在约10余亿元财务纠纷。2018年万达商管引入投资人时，万达商管45.27亿股权当时估值就已经2430亿元，此估值为公开信息。此次冻结万达商管19亿股权，大幅超过双方财务纠纷金额。万达表示正通过法律途径申诉，有信心维护万达集团正当权益。2019年，万达和万科合作开发长春影视城项目，由万科集团下属子公司海南万骏于2019年9月和2020年6月先后两次向万达子公司万达地产支付了合作款共50亿元。2021年6月，万科提前终止合作，由此引起了相关争议。双方的相关争议点在于，万科坚持按照原协议的合作条款，要求万达再支付本金、利息和罚息13.8亿元。而万达则认为，50亿元本金使用了两年半，已经全部归还，并支付了2.4亿元收益，之所以没按合同约定的利息支付，是因为万达单独承担了大约100亿元左右的基础设施配套投资，此外万科享受了16.3亿元万达为其付出的土地成本优惠。如果再支付13.8亿元，那两年半万科的收益将达到32.5亿元，投资回报率高达65%，因此万达不认同再支付给万科13.8亿元。没有谈拢之后，万科向法院申请对万达集团公司的资产进行诉前保全，直接冻结了大连万达商管19.8亿元股权。7月9日，刘纪鹏就万达与万科的纠纷做了一期视频，对超额查封、偿债能力认定等一系列问题进行专业解读，意在表达法院应该以什么标准处理股权类资产的查封。此番对“两万之争”的言论，一时引起轩然大波。7月16日，刘纪鹏再发视频《从万科股改到万达上市——跟郁亮说几句心里话》，再次发表看法。刘纪鹏指出，万达商管被冻结的19.8亿元股权背后是1287亿元净资产，也是整个万达近1/3的净资产。从万科来说，坚持合同的严肃性无可厚非。从万达来说，没有严格执行合同的条款是有些理亏，但考虑到这三年较差的经济环境，政府对土地开发政策的调整都是双方合作前未曾预料的。同时万科对万达上述理由也应予以考虑，如果双方的战略合作，互相信任，互让一步，很容易解决。今年6月底，珠海万达商管四度提交上市申请，能否在今年年底之前顺利上市，成为悬在万达头上的一把利剑。按照此前的上市协议，如果今年底不能顺利上市，就要向战略投资者们支付大约300亿元的股权回购款。为此，万达一直在努力自救。7月19日晚，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布，万达集团官网第一时间表态，坚决拥护并认真学习领会文件精神，坚定企业发展信心，扩大就业，促进消费，为国家发展贡献全部力量。

万亿规模中原银行何以沦为“仙股”？

尽管总资产规模已超过万亿，但中原银行在资本市场的表现却不尽如人意。数据显示，今年以来该行股价走势持续低迷，并连创历史新低。截至7月20日收盘，该行报收0.365港元／股。在港股上市银行中股价仅高于哈尔滨银行。与此同时，由于前十位大股东陷入债务纠纷等原因，中原银行频繁有大额股权被拍卖。记者不完全统计，仅今年已有多笔大额股权在司法拍卖平台进行拍卖，但多以流拍为主。此外，在资产规模快速扩张的同时，该行也面临着管理层“大换血”、资产质量、业绩增长放缓等压力。大额股权频繁被拍卖中原银行成立于2014年12月，由13家城商行合并组建而成，是河南省唯一一家分支机构网点覆盖全省的省属法人银行。在成立不足三年后，该行便于2017年7月19日在香港联交所主板挂牌上市。2022年末，洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行被并入中原银行。在第二轮整合之后，中原银行成为新晋总资产规模超过万亿级别的省级城商行。根据2022年财报显示，2022年末该行资产规模成功突破万亿达1.33万亿元，新增5585.03亿元，增幅72.7%。记者注意到，中原银行上市首日股价便破发，发售价格2.45港元／股，当日收盘价2.313港元／股。根据股价走势看，该行在2019年9月和今年6月出现大幅下跌。具体来看，在2019年9月前，中原银行整体股价保持在1.5港元／股以上，在2019年12月3日报收0.99港元／股后，股价便一直在1港元／股徘徊缓慢下挫。进入到今年6月，股价再由0.6港元／股大幅下跌至目前的0.365港元／股，仅六月跌幅就达到24%。今年以来，股价基本上跌去四成，创下A+H股中银行股最大跌幅，总市值缩水至133亿港元。在股价持续低迷的情况下，中原银行股权也被频繁拍卖。记者注意到，仅7月已有多笔大额股权被拍卖，尽管作为折价拍卖，最终仍以“已流拍，无人出价”告终。具体来看，河南自由贸易试验区郑州片区人民法院于2023年7月7日10时起至2023年7月8日10时止（延时的除外）拍卖河南万众集团有限公司持有的中原银行3730万股内资股，评估价为4618.56万元，起拍价为3533.2万元，保证金为350万元，增价幅度为15万元。河南自由贸易试验区郑州片区人民法院将于2023年7月15日10时起至2023年7月16日10时止拍卖河南盛润控股集团有限公司持有的中原银行5300万股内资股。起拍价为3581.95万元，保证金358.2万元，增价幅度15万元。河南省郑州市中级人民法院将于2023年7月17日10时至2023年7月18日10时（延时的除外）拍卖河南光彩集团发展有限公司持有的中原银行3200万股内资股及孳息，起拍价为4308.48万元，保证金500万元，增价幅度为2万元。大额股权频繁被拍卖背后，或与股东陷入债务纠纷有关。比如河南光彩集团发展有限公司，目前为中原银行非境外上市内资股的第七大股东，共持有5.35亿股股权，持股比例为1.46％，在2022年3月和2023年1月申请破产重整；而河南盛润控股集团有限公司2021年曾是该行非境外上市内资股第二大股东，彼时持股7.53亿股，持股比例为3.75%，曾将所持中原银行5亿股进行拍卖。除股权被拍卖外，该行大额股权还存在被质押冻结的情况。该行2022年财报显示，该行还有70.27亿股内资股股份存在质押情形，占已发行普通股股份总数的19.23％；另外，尚有22.84亿股内资股股份涉及司法冻结。股东债务纠纷导致大额股权频繁被拍卖或被质押冻结，这也让中原银行股权结构存在一定的不确定性。管理层“大换血”今年4月，中原银行组织召开干部大会宣布，“70后”郭浩任中原银行党委书记，而上任不足两年的徐诺金则不再担任中原银行党委书记、董事长。6月12日，中原银行正式官宣郭浩正式任职董事长。值得一提的是，在郭浩上任前，已有多位在中原银行成立之初便任职的高层落马。2022年4月，中原银行原副行长赵卫华因涉嫌严重违纪违法，被监察调查和纪律审查；2022年6月，河南省纪委监委在通报中提到，该行原董事长窦荣兴因违法发放贷款罪、受贿罪被“双开”；同年6月，该行副董事长魏杰涉嫌严重违纪违法，被河南省纪委监委纪律审查和监察调查；2月1日，中原银行原副监事长贾继红涉嫌严重违纪违法，被纪律审查和监察调查。根据官方履历显示，新任董事长的郭浩兼具丰富的机构从业与政府监管经验。公开资料显示，郭浩出生于1974年，在中国人民大学财政金融学院金融系连续完成了本硕博的学业后，先后在国家开发银行政策研究室、北京市委金融工委、北京市国资委金融事务处、北京市发改委金融二室任职。2008年，郭浩调任河南工作，短暂担任河南省农村信用社党组成员后，回到政府部门，先后担任河南省政府金融服务办公室副主任、河南省政府副秘书长、省政府研究室主任和河南省鹤壁市市长等职。从经营层面看，在吸收合并洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行后，中原银行2022年财报总资产规模实现快速扩张。截至2022年年底，中原银行总资产13267.36亿元，较年初增加5585.03亿元，增幅72.7%。然而，盈利能力却没有明显提升，甚至营业利润同比下滑。截至2022年年末，实现营业收入256.11亿元，同比增32.82%；实现净利润38.25亿元，同比增5.3%。2019年至2021年，该行营业收入分别为189.35亿元、193.82亿元和193.60亿元；净利润分别为32.06亿元、33.55亿元和36.33亿元。其中，2022年营业利润同比下滑6.31%，为43.08亿元，主要系营业费用、资产减值损失大增所致。2022年，中原银行营业费用为102.78亿元，较2021年的71.43亿元同比增长43.9%；资产减值损失为111.9亿元，较上一年的76.4亿元同比增长46.5%。与此同时，中原银行净利差由2021年的2.13%下降至1.89%，净利息收益率由2021年的2.31%下降至2.06%，净息差承压。此外，中原银行2022年资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率三项指标分别下滑1.47、0.92、0.72个百分点至11.83%、9.47%、7.98%。其中，核心一级资本充足率接近7.5%的监管红线，银行资本亟待补充。从资产质量上来看，尽管2022年中原银行不良贷款率下降0.25个百分点至1.93%，但不良贷款金额达到131.99亿元，同比增长超47亿元。值得一提的是，2022年年报中披露，该行房地产行业的贷款余额占该行总贷款余额的3.9%，排在所有行业中的第五位。但房地产不良贷款余额和不良贷款率均位于所有行业第二位，其中不良贷款余额同比增长10.18亿元至269.3亿元，不良贷款余额同比增长2.61个百分点至5.83%。根据联合资信此前发布的《中原银行2022年跟踪评级报告》显示，尽管中原银行在河南省金融系统中占有重要地位、区域竞争力较强、存贷款业务均保持较好发展等方面的优势。但该行部分行业不良贷款率偏高、个人按揭贷款占比较高、信托及资产管理计划投资规模较大且信用风险有所上升、盈利水平偏弱等因素对其经营发展及信用水平可能带来不利影响。在高层“大换血”后，新任董事长郭浩正面临着该行业绩增速放缓、资产质量承压、股价持续低迷等多重压力，能否扭转局势尚待进一步观察。

首条电动载人航空器航线将开通，深圳到珠海3小时变15分钟

深圳政府网披露，今年10月之后，深圳有望开通eVTOL（电动垂直起降飞机）载人航空器跨城航线（深圳-珠海），搭乘该航空器或可实现15分钟从深圳到珠海的跨城之旅。时代财经留意到，深圳在低空经济各细分领域已出现佼佼者，如亿航智能试水空中旅游观光，美团着眼无人机即时配送，大疆专注无人机拍摄，顺丰押注无人机物流等。低空经济是指，以低空空域为依托，以有人驾驶、无人驾驶航空器等低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。今年5月，中国民航局原副局长李健在深圳市低空经济专家委员会成立仪式上表示，深圳是中国乃至全球低空经济最具潜力的城市，低空经济是驱动深圳新经济发展的引擎，也是未来中国经济新的重要增长点。为什么是深圳？首条eVTOL航空器跨城空中交通航线将开通7月13日，国内eVTOL公司峰飞航空科技宣布，在今年第四季度进行全球首例eVTOL跨城空中交通航线深圳-珠海示范飞行。由该公司自主研发的5座eVTOL载人航空器“盛世龙”将从深圳“湾区之光”起飞，至珠海日月贝降落后再执行返程飞行，单程航时预计15分钟、总航时约30分钟，飞行往返距离超过80公里。载人航空器“盛世龙” 图片来源：Autoflight峰飞航空微信公众号据了解，若两地交通畅通的情况下，汽车自驾的单程行驶时长需要2.5小时，如果遇上拥堵，则需要3小时以上。7月20日，峰飞航空科技高级副总裁谢嘉对时代财经表示，选择珠海作为首站，主要因为该条航线非常有代表性。“深圳、珠海分列珠江两岸，该航线跨城跨海，能展示我们产品在多元场景中的性能。另一方面，目前两地之间未通直达高铁，（该航线开通后）未来也能实现商贸人士的快速通达。”谢嘉同时指出，与国产大飞机C919一样，eVTOL载人航空器要实现商业飞行，同样要申领适航三证。“我们的2吨级eVTOL载物型号预计在明年年初可拿到中国民航局颁发的型号合格证（TC），其后会申请载人型号适航，真正载人商用可能在2025年之后”。峰飞航空科技方面提供的资料显示，其盛世龙eVTOL载人航空器为纯电动力，速度可超200公里/小时，今年2月曾实现单次充电飞行超250公里的吨级eVTOL航程世界记录。此外，该航空器为5座设计，技术上可实现自动驾驶飞行，运营前期将以1名飞行安全员+4名乘客这样配置搭载飞行。今年2月，欧洲航空安全局EASA受理了盛世龙的型号合格证（TC）申请，若成功取得该证即意味着航空器的设计批准，后续还需继续领取生产许可证（PC）、单机适航证（AC）之后才可正式在国外商业运营。此外，今年6月，峰飞与巴黎机场集团签署战略合作协议，确定将于2024年在巴黎奥运会期间进行盛世龙eVTOL试运行。7月13日，峰飞航空科技与深圳市宝安区政府签订合作备忘录。峰飞航空科技方面称，未来深圳宝安区政府将协助峰飞eVTOL大型航空器项目在深圳市及粤港澳大湾区城市落地，也将为峰飞大型eVTOL航空器在本地试飞、产品销售、低空基础设施建设、低空经济运营等方面提供全方位支持。彼时，深圳市宝安区委常委、常务副区长孟锦锦表示，“eVTOL技术实现点对点飞行，提高通勤效率，是突破城市地面交通限制的重要切入口。”时代财经注意到，除峰飞航空科技外，深圳在低空经济各个细分领域上已出现不少“佼佼者”。如主营智能自动驾驶飞行器业务的亿航智能试水空中旅游观光，美团着眼无人机即时配送，大疆专注无人机拍摄，顺丰则押注无人机物流......同在7月13日，亿航智能宣布，将在深圳欢乐港湾商圈，打造首个城市空中交通运营示范中心，推出EH216-S自动驾驶飞行器的空中旅游观光体验服务。亿航智能方面介绍，宝安区政府也将为该飞行器在本地的产品采购、融资租赁、基础设施建设、低空运营等提供全方位支持。基于此，亿航智能未来将在宝安区落地EH216-S组装交付中心、研发测试中心以及维修保障中心。此前7月6日，美团无人机宣布发布第四代无人机机型，其业务负责人毛一年在发布会上指出，两年来，美团无人机已配送近17万外卖订单，目前可在3公里半径内提供端到端零售物品配送15分钟达的标准服务。图片来源：美团无人机微信公众号截至2022年底，美团无人机于深圳的试运行航线已在5个商圈落地，航线覆盖18个社区和写字楼，配送商品涵盖餐饮、美妆、快消、商超、电子产品等多种类型。无人机也激发了文娱需求。今年6月，深圳大漠大智控技术有限公司某工作人员就曾告诉时代财经，深圳北站中心公园今年将有200多场编队无人机表演，由政府出资、大漠大智控负责演出。“近期公司订单呈爆发式增长，人手不够、无人机也不够，正在扩大生产、扩充团队。”该工作人员说。低空经济的蓝海2023年，深圳首次在政府工作报告中提出发展低空经济、建设低空经济中心。据深圳宝安区政府介绍，该区已覆盖无人机、飞行器制造、航空电子、卫星导航、材料及软件开发等领域的低空经济产业链，拥有丰翼科技、凌悦航空、科卫泰等头部企业，未来也将推动国家适航审定中心、空域管理中心及协同创新中心等低空经济未来中心落地。深圳发达的低空产业链，也正在向其他城市辐射。7月5日，惠州市发展和改革局就《惠州通用机场布局规划（公众征求意见稿）》（下称“规划”）公开征求公众意见。该规划提到，广东省政府已将珠海和深圳确定为重点发展通用航空产业的城市，深圳通用航空发展较为发达，（深圳通航）产业溢出将带动惠州通航产业发展。同时，深惠两市通用航空网络的逐步健全与扩大，将辐射带动整个粤港澳大湾区通航网络建设。同样在7月，中共江西省委办公厅、江西省人民政府办公厅印发《支持赣州革命老区高质量发展示范区建设的若干政策措施》（下称“措施”），其中提到将支持在赣州设立以无人机为主的低空空域管理运行试点区域，并设立无人机产业发展引导基金。同时，措施也将支持赣州与深圳开展多领域、多层次对口合作，推动建立深赣对口合作联席会议制度，探索建立干部双向交流工作机制，支持两市部门、县区、园区之间开展结对合作；支持赣州与深圳合作共建“飞地”产业园。5月25日，深圳市人大常委会主任骆文智主持召开低空经济立法座谈会，意在“破除体制机制障碍，激活低空空域资源”。在该座谈会上，中国工程院院士刘大响、中国民航局原副局长李健、中国民航局总工程师殷时军等行业专家和中国民航局相关负责人均有出席。上述与会专家认为，低空经济是一片新蓝海，深圳运用经济特区立法权，率先探索低空产业发展立法，体现了深圳的创新精神和前瞻卓识。骆文智在会上表示，尽管近年来深圳低空经济蓬勃发展，但（低空经济）还存在基础设施不足、空域审批流程复杂、精细化管控平台不健全等问题，市人大常委会将制定《深圳经济特区低空经济产业促进条例》作为今年立法重点项目，力求破解产业发展痛点。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

涉非法器官交易 印尼逮捕12名人口贩卖者

（原标题：涉非法器官交易 印尼逮捕12名人口贩卖者）印度尼西亚当局逮捕12名涉及非法器官移植人口贩卖活动者，他们将122人贩运到柬埔寨出售肾脏，落网者包括一名警察和一名移民局官员。路透社报道，印尼官员星期四（7月20日）说，12名嫌犯被控违反印尼人口贩运法。如果罪名成立，将面临最高15年监禁和6亿印尼盾的罚款。雅加达警方刑事调查部门主任亨基说，人口贩子通过社交媒体向印尼各地招募卖肾的人，然后把他们送到柬埔寨进行肾脏移植手术。每名受害者获承诺可得到一定数量的报酬。亨基说：“受害者之所以同意出售自己的器官，是因为他们需要钱。许多受害者都在冠病大流行期间失去工作。”人口贩运活动在印尼并非新鲜事，大多数被贩运的人是为了找工作，而债务胁迫往往是人口贩子的惯用手段。

长江证券资产因违规及内部监控缺失被罚340万港元

长江证券资产管理（香港）有限公司（简称长江证券资产）因违规及内部监控缺失，被罚款340万元（港元，下同）。香港证券及期货事务监察委员会（简称香港证监会）星期四（7月13日）在官网发布新闻稿通报上述消息。根据新闻稿，香港证监会谴责长江证券资产并处以罚款，原因是该公司在分隔客户款项及向客户提供户口结单方面，违反监管规定并犯有内部监控缺失。香港证监会发现，在2015年5月至2017年8月期间，长江证券资产多次没有充分分隔客户款项，涉及款额介乎300元至105万元；三次没有在订明时限内分隔其收取的客户款项，涉及款额介于65万1518元至850万元；以及在察觉自己未充分分隔客户款项后，没有立即通知证监会。长江证券资产因此违反了《证券及期货（客户款项）规则》及《操守准则》的规定。长江证券资产也违反了《证券及期货（成交单据、户口结单及收据）规则》及《操守准则》的规定，证监会调查发现，长江证券资产在2016年12月至2017年2月期间向三名客户发出不准确的户口结单，且在2017年1月至6月期间19次没有在订明时限内向四名客户提供户口结单。香港证监会在决定采取上述纪律处分时，已考虑到所有相关情况，包括长江证券资产承担法律责任，且过往并无遭受纪律处分的纪录。另据经济参考网报道，近年来，香港证监会持续强化监管，多次对券商机构进行谴责及罚款。今年6月，太平证券（香港）有限公司受到谴责，并被处以罚款130万元。原因是太平证券于2016年1月1日至2018年11月30日期间，在雇员交易方面犯有内部监控缺失。中安证券有限公司也在5月受到谴责并被处以600万元罚款，原因是2019年11月25日至12月6日期间，该公司担任一项股份配售代理时犯有缺失。国信证券（香港）经纪有限公司则在2022年12月因在处理客户资产及提供客户账户结单方面违反监管规定而受到谴责，被罚款280万元。

云南部分旅行社禁止记者律师参团，此地无银三百两

暑期中国云南旅游火爆，但媒体报道，云南旅游团存在拒绝记者律师参团的现象。据上游新闻星期二（7月18日）报道，一名新闻从业者在某短视频平台上团购了一趟云南游，与平台沟通询问记者证是否有优惠时，对方马上来电核实身份，并建议不要跟团，称“冒不起这么大的风险，这种旅游团肯定经不起推敲”。上游新闻记者星期一（17日）询问昆明康辉旅游和中国国际旅行社客服人员时，也同样因亮出记者身份被拒绝参团。当记者询问是否因为门票优惠问题不接待记者时，康辉旅游的客服人员强调，是有些景点的导游本身不愿接待记者，这属于行规。中国国旅的客服经理也说，导游都不敢收记者，“虽然是纯玩团，但难免行程中会到一些景区里有购物。记者拍出来后这个东西都说不清了。万一他过来就是为了搞点新闻，这就不好说。”不过，大理和西双版纳当地的两家旅行社工作人员都说，纯玩团对记者身份没有限制，只是景区可能对记者证没有优惠条件。这并非旅行社第一次拒绝记者参团。央广网2017年就曾报道过携程网上的一些特价旅行团对消费者的地域、年龄、团体性别组成都有规定，一些项目甚至明文禁止记者、律师、旅游业从业人员参团。中国从业律师指出，设置条件限制记者、律师或导游参团违反了《消费者权益保护法》第九条规定，消费者享有充分知情权、生命健康权、财产安全权、选择权，这些权利是法律赋予消费者的，经营者没有选择消费者的权利。

西部证券保荐项目近五成“终止”

核心提示：1、今年上半年，已披露业绩预告的15家券商净利润同比增长均值为105.03%至121.23%。西部证券上半年净利润同比增长98.65%，较行业均值下限105.03%落后6.38个百分点。2、据Wind数据，2022年，西部证券保荐的22个项目中，有10家未能成功，包含6家主动撤回、两家审核不通过以及两家终止审查，“终止率”为45.45%。3、2022年，西部证券有11位高管离职，其中包括5位董事。值得注意的是，有9位高管的离职时间为同一天。------------------------------7月12日晚间，西部证券披露的中期业绩预告显示，预计上半年实现归母净利润7.14亿元，同比增长98.65%。对于业绩大幅预增的原因，西部证券表示，主要是由于2023年上半年证券市场逐渐回暖，公司营业收入较上年同期增加。相比之下，2022年，西部证券业绩表现不佳，营业收入53.08亿元，同比下降21.37%；归母净利润为4.28亿元，同比大降69.64%，增速位列43家A股券商倒数第十名。凤凰网财经《投资观察》发现，从主营业务来看，西部证券的财富管理、自营投资、投行、信用等多项业务营收均出现下滑，其中自营业务营收同比下滑61.43%，表现最差；投行业务营收下降28.89%，位列倒数第二。毛利率方面，投行业务下降幅度最大，同比减少13.04个百分点至8.3%。今年上半年，西部证券的净利润大幅预增，但与行业数据相比却并不算特别出色。目前，A股2023年中报披露已揭幕。凤凰网财经《投资观察》注意到，截至7月18日，已有15家A股上市券商发布上半年业绩预告，包括12家预增、2家扭亏、1家预减。从已披露业绩预告的券商来看，今年上半年，15家券商净利润同比增长的均值为105.03%至121.23%。西部证券上半年净利润同比增长98.65%，较行业均值下限105.03%落后6.38个百分点。保荐项目近五成“终止”西部证券投行业务收入下降或与其IPO项目成功率不高有关。据Wind数据，2022年，西部证券保荐的22个项目中，有10家“终止”（包含终止审查、审核不通过和撤回），其中6家撤回、两家审核不通过以及两家终止审查。值得一提的是，2022年，共有10家券商保荐项目“终止”数量达到10单，多为中信证券、国泰君安等大型券商，具体见下表。这些券商的保荐项目的总数也相对较高。其中，中信证券2022年保荐300个项目，中信建投保荐206家，保荐相对较少的申万宏源证券也有67家。而西部证券是唯一一家保荐总数只有22个，“终止”数量却排到前十的券商。其保荐未成功占比达45.45%，在“终止”项目达到10单的券商中成功率垫底。2022年4月，西部证券保荐的湖南天济草堂制药股份有限公司（下称“天济草堂”）因收入真实性、销售费用占比较高、研发费用真实性等问题有待进一步说明，成为北交所第二家被暂缓审议的企业。同年6月12日，在二度上会前夕，西部证券撤回天济草堂的上市申请材料，天济草堂也由此成为北交所首例临近上会，却“终止”审核的案例。对此，有资深投资人表示，这或与保荐机构发现天济草堂存在合规瑕疵或突发情况，或者预判被否概率较大有关。在“看门人”责任重大的背景下，不敢助其“带病闯关”，以避免为企业承担额外风险。管理层“换血”西部证券业绩不理想的同时，管理层也发生了重大变动。据凤凰网财经《投资观察》统计，2022年，西部证券有11位高管离职，其中包括5位董事。值得注意的是，有9位高管的离职时间为同一天。2022年1月，董事邓莹因工作变动辞去公司董事、审计委员会委员、提名委员会委员职务。6月16日，董事周冬生、财务总监何峻因工作变动辞职。同日，7位高管因任期届满离职，包括3位独立董事昌孝润、段亚林、郭随英，监事会主席周仁勇、监事刘洁，以及2位职工监事李伟、荆学亮。次日，首席信息官寇清泉因工作调整，不再担任公司首席信息官职务。对此，有业内人士表示，“多数中小型券商，一旦业绩或工作经营状况不佳，便会出现高层换血情况。”今年1月，西部证券董事长徐朝晖表示，以成为一流上市综合性投资银行为企业愿景。西部证券在2022年年报中表示，将抢抓全面注册制政策机遇，推进业务结构转型升级，实现经营业绩量的合理增长和质的稳步提升。未来，西部证券能否进一步提振业绩、提升投行业务质量，凤凰网财经《投资观察》将持续关注。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

TikTok 零元开店？我被老乡各种骗...

“海外版抖音”TikTok正在大力发展跨境电商，除了在海外激起风浪外，也激发了国内不少人的暴富梦想。即便没有货源、不懂外语，更没有电商和短视频运营经验，他们却相信自己能够浪里淘金。在抖音、小红书等平台上，一些所谓的培训机构闻风而动，炮制出“零元开店”“日赚一两百美元”“小白也能月入10万+”等诱人口号，不少宝妈、大学生和上班族怀揣着靠副业赚钱的梦想付款买课，不知不觉坠入瓮中。现实很快给他们上了一课。有人以为自己在做TikTok电商，却被警方告知是电信诈骗；有的人还没有入局，就被骗走数千元课程“定金”；还有人试图赚取平台流量补贴，结果半年获利250美元。7月初，上班族赵馨在刷抖音的时候，看到一个“TikTok零元开店”广告。她点击链接后，有人私信她要加微信，说有在TikTok上赚钱的好方法。这个“好方法”是：赵馨在对方的指引下开设TikTok小店，并从对方提供的货盘里挑选商品上架。顾客在小店下单，赵馨支付进货款；买家收货后，赵馨就可以从这笔订单的差价中赚取利润。做了两三天，赵馨总计投入三千多元。赵馨的小店后台页面显示，9个订单的销售额为1474美元，利润245美元。可是钱越掏越多，回款却遥遥无期。赵馨心里有点慌，也没有闲钱往里面投了。赵馨找到对方，说自己没有钱了，没办法再投入。对方什么都不说，却一直让赵馨继续掏钱提货。赵馨越想越不对劲儿，她暂停处理订单，并打算把销售款提取出来。三天后，小店网址直接打不开了，对方也联系不上。由于双方没有签订任何合约，赵馨连如何维权都不知道。她调侃自己，“脑子进水了。”最终，赵馨选择了报警。警察说，这是电信诈骗。其实，当赵馨点进广告的那刻，就已经进入到了对方编织的骗局之中，一直在骗子仿冒的山寨版TikTok网址上“经营店铺”，所谓订单子虚乌有，只为骗取她的进货款。01将赵馨诱入骗局的是一家名叫“准时达”的公司。公开信息显示，准时达是富士康授权的供应链物流科技管理平台。只不过，诈骗赵馨的公司是彻头彻尾的冒牌货。骗子盗用了准时达公司的各种信息，并炮制了一个几可乱真的网站。无论是网站UI和板块设计，假冒的准时达官网都与正牌官网相去无几。区别在于，假冒官网一直在页面下方显示一个跳动的弹窗：咨询跨境开店资料。当用户点击弹窗进入对话后，对方会询问“有没有分配老师”，发来一个链接，并要求下载一款名叫Thrsirp海外聊天软件，但根据对方提供的链接下载的是一个叫“EShader”的软件，一条两年前的评论显示“这不是真正的聊天软件，只诈骗集团开发的，邀请你投注刷单，一步步套你的资金”。用户开设TikTok跨境电商店铺，“前三个月平台免费扶持开店，三个月以后平台抽取店铺利润的5%”。按照骗子的说法，用户下载软件后，可安排“老师”一对一教导商铺运营，包括如何开店、运营店铺、上品、推流、发货和回款等，每天抽时间打理即可。而这一切，都是免费的。然而，赵馨在“老师”指导下开设的“TikTok小店”，仅存在于骗子自行搭建的冒牌TikTok网站上。骗子发来的“TikTok小店链接”，其网址包含“tiktokdfahf”“SHOPTikTok”等文字，看似与TikTok相关，实际上与正牌网站毫无关联。TikTok方面也证实了这一点。相关人士表示，TikTok面向base国内的跨境商家的招商网站为zhaoshang.fanczs.com，与骗子发给受害者的网址截然不同。类似的“李鬼”网站还有很多。上班族唐悠悠在“tiktok34adc”网站上“经营店铺”，累计被骗取8000元。报警后，她向警方提交了证据，警方认定了这是诈骗。唐悠悠称，她知道的被骗者有20个，都是在抖音上看到广告后，添加了骗子的微信。目前，她已经向抖音寻求帮助，但暂时还没有进展。徐莉也是一位上班族，在一个名叫tiktokshopping的网站上“经营小店”。此前，徐莉能够陆续收到回款；但到了6月，网站发布公告称，由于“一些不法商家利用平台洗黑钱”，关闭人民币提现渠道，仅可使用虚拟币USDT提现。徐莉发现自己的9万余元人民币无法提现，小店也无法打开。她向对方询问，却被直接拉黑。她“每天生不如死”，报了警，目前尚无结果。也有人识破骗局，及时止损。于红遭遇了同样的骗局。她投了250元进去，打了水漂。她觉得，“那个回款机制就像是海浪一样，人一旦卷进去就得一直被推着往前。”骗子发来的回款规则是“T+0”，也就是客户确认收货后可立即提款。然而，这一规则的前提是，商家需要在24小时内立即处理订单。超过48小时，就会发送警告。一次警告就会变成3个工作日可提款；三次警告后就变成15天回款一次；第四次警告，店铺就会被封店。TikTok电商否认了这样的规则。在于红看来，客户确认收货与回款之间存在间隔，这段时间还会有别的订单进来。“你要是不付了这个单子的钱，回款就会延后。所以这就像浪潮一样，一旦被卷进去，就会越来越难脱身，除非自己认亏。”这意味着，受害者需要不断投钱进去，才能得到一个“客户确认收货后立即提款”的承诺。然而，所谓的客户和订单并不存在，就连小店网址也是仿冒，骗子不会给她们任何提款跑路的机会。针对冒充官方服务商、谎称入驻收费等行为，TikTok电商也多次在其跨境电商官方公众号上进行打击和警示，同时公开对服务商的违规举报链接。平台将在核实举报信息后，根据服务商违规管理规范进行相应处罚。此外，TikTok还称，TikTok电商跨境自运营店铺目前支持使用“Payoneer”账号和中国内地对公银行卡进行结算和提现，跨境全托管店铺支持“连连”账号和中国内地对公银行账户收款。02除了假冒TikTok小店、骗取受害者货款，骗子们割韭菜的手法还有很多。32岁的宝妈刘妮就遭遇了学费定金的骗局。“TikTok如何快速网赚带货？爆款打造，快速起号，只要5980元！”今年6月，刘妮被这样的话术吸引，听了销售一个半小时的介绍，又在晚上听了两个半小时的直播课。直播“老师”宣称TikTok有60亿受众，赚钱机会比抖音更多，且非常简单——直播打赏、广告变现、创作者基金、短视频带货等都是门路。刘妮听得云里雾里。“老师”又说，作为刚接触的新手，她适合靠创作者基金和短视频带货赚钱。按照“老师”的说法，就连一个六十多岁的退休大爷都在TikTok上赚到了钱。刘妮心动了。她拿不出5980元的学费，于是先交了500元的“预定金”，又通过走“助学通道”交了3000元，半个月内补齐剩余的2480元。之后，对方给刘妮快递了一个破旧的iPhone手机，用于“养号”；课程安排是一周五次直播课，周一到周五每天晚上六点到七点，两周就把全部课程上完了。如此密集的课程，让刘妮感到吃不消。一个多星期，刘妮只上了两节课。此外，课程内容非常简单，比如剪映、轻抖等视频剪辑软件的使用等。这让刘妮逐渐失去了耐心。趁着课程还没有结束，有一天对方给刘妮发直播课链接的时候，她跟对方说“我不想做了”，要求找售后退款。结果对方说，“你是定金，不支持退款”。刘妮很疑惑，跟他说，“我交了3500元，其中定金是500”。然后对方发来一份合同，上面写着：支付定金3500元整，剩余费用2480元于本协议签署日起15个工作日内补齐；否则甲方不提供完整服务，定金概不退还。也就是说，对方将3500元统统算做了无法退还的定金。“你们这是骗局”，刘妮气不过，与对方争执起来。对方并不理会，说是刘妮不想学，不是他们没教，并指责刘妮没有按照他们的要求养号，养不成号就弃号重新申请邮箱。总之，对方就是不给退款。刘妮又咨询了几个律师，后者说不能全部退款，但是没有上的课程还可以退款。但是对方还是不予理会。刘妮觉得，如果请律师来帮忙，律师费说不定比搭进去这些钱还多，只能认栽。上班族柳琳也遭遇了类似的事情，不过幸运的是，她追回了一部分学费。柳琳在某平台上听了TikTok赚钱的直播招生课，过后对方给他发来一份显示付款5980元的小程序信息，说“点击付款就可以报名，付款就可以安排对接”。柳琳还在考虑，毕竟这是一笔不小的支出。对方却不停发来消息说，“其他同学已经报名成功对接好了，福利名额有限”，还发来了多张其他学员付款成功的截图信息，安利说，“老师一对一指导，操作简单上手，每天只要花一点空余时间跟着老师搬运剪辑做账号，就可以卖货变现”。“变现”两个字刺激着柳琳，在这样的洗脑中，柳琳按下了付款键。但是当对方发来合同后，柳琳发现课程内容非常简单基础，和直播招生课上说的不一样，有些夸大宣传。柳琳拒绝签合同，就提出退款。多次沟通后，对方只退了80%。还没有赚到钱，柳琳就花了一千多块买了个教训。在社交平台，不少人分享着自己陷入“TikTok骗局”的经历，刘妮和柳琳的经历并非个例。博主“沉默的小飞侠”不确定自己是不是也陷入了骗局，她在交了5977元报名后，成为了对方的“合作学员”。那堂直播招生课中，讲课老师自称TikTok官方认证的中国区招商负责人，一封来自TikTok的官方邀请函邮件中显示：有一份TikTok出海中国区对赌签约协议，由这个老师带队12个新人，用一年时间完成4000万销售额，仅限当天报名有效。她生怕自己不是这12人中的一员，匆匆报名。图源：博主@沉默的小飞侠TikTok对此回应称，经核实，该邮箱并非TikTok电商官方邮箱，邮件招商内容也并非来自平台官方。TikTok电商的直播招商仅会通过“TikTok Shop跨境电商”官方微信视频号、抖音号进行，在招商中也不会有对赌协议。“沉默的小飞侠”报名后，对方却说，自学不一定能盈利，风险自己承担；如果交给团队托管，承诺十万营业额内的利润归学员所有，超出部分对方会抽佣，不过托管要再付39800元。“沉默的小飞侠”将自己的经历发布到网络上，引来了很多人的讨论，有人说自己也听了这样的课，套路一模一样，不过并没有交钱。还有人遭遇骗局之后，正想办法争取退款，但是一直没有进展。03赵馨和于红陷入了披着“TikTok外衣”的骗子精心编制的一张网中，刘妮还未进入TikTok淘金就被机构割了一刀，而陆芳芳已经进入TikTok淘金，却失望而归。去年年初，陆芳芳在抖音上看到了一个鼓吹TikTok的卖课视频，对方说陪跑到学会为止，终身售后。按照对方的说法，美国TikTok流量更大，开通创作者基金后，一天赚一百美元不是梦；也可开通小黄车带货，成为他们的会员，并在主页上挂链接卖货拿佣金。陆芳芳被刺激到了，就花了两千块钱买了课程，后续又花了1000元买了一部二手手机，加上买邮箱等杂七杂八的投入，总计三千多元。陆芳芳开设了大约10个TikTok账号，做的内容都是视频搬运。做起来的有2个号，一个是宠物号，但播放量不是很高，完全没有盈利；另一个号有50万粉丝，当初在“老师”的帮助下花200块钱开了创作者基金。但陆芳芳很快发现，TikTok创作者基金收益太低了，根本就不是老师宣传时所谓的“开通基金一天赚一百美元”。去年10月份，她在TikTok的主力账号有了5万多粉丝，开通了创作者收益。今年3月，粉丝增长到50万，但是半年才带来约250美元的收益，大概人民币1500元左右，最高的一天才有5美金。今年4月，由于网络出现了问题，陆芳芳暂停更新了一个月。5月重启更新，她发现流量大不如前，播放量几乎天天都是0。“老师”说是内容问题，又说可能是官方定期限流。陆芳芳觉得回报太慢而且不稳定，想要挂小黄车带货。“老师”却说，开通不了，小黄车回款是个问题。创作者基金可以通过PayPal结算，但是小黄车需要找个中介把钱转回来，而“老师”对此无能为力。陆芳芳又问老师，还有什么适合个人的赚钱途径。对方告诉她，除了创作者基金，暂时没有其他的了。陆芳芳不死心，问那么直播带货呢？对方说，直播带货需要团队。陆芳芳死心了，再加上今年联系“老师”愈发困难，隔个两三天才回复消息，她不想再耗着了，就把有5万粉丝的宠物号，以及另外一个1600粉丝的*号卖了，换回1500块。50万粉丝的账号她没有卖，虽然现在播放量太低，创作者收益都几乎没有，但是她也不知道怎么处理，卖了总归不舍。而当初她买课的直播间，那个老师已经不再继续讲TikTok了，开始讲团购达人了。对于陆芳芳来说，一年多的时间最后得了一个50万粉丝的账号，虽然她没有亏本，但是始终没有达到当初宣传时那般天花乱坠的赚钱。与赵馨和陆芳芳们一样的淘金人，也在看清局势之后明白了所谓的赚大钱，不过就是头脑发热的那一刻，当掉进对方编织的网中，那一刻就已经输了。（文中赵馨、刘妮、柳琳、于红、唐悠悠、徐莉、陆芳芳皆为化名）

副部级央企高官被查 今年首个70后落马中管干部

7月18日，中央纪委国家监委网站发布消息，中国太平保险集团有限责任公司党委委员、副总经理肖星涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。至此，7月已有5名中管干部被查，今年落马中管干部人数达到29人。同时，肖星也是今年首个落马“70后”中管干部。肖星1971年12月出生，江西上饶人，是一名法学博士。他早年曾在高校任职，从事青年工作。1994年7月至2005年7月期间，他历任上海大学计算机工程与科学学院团委副书记，共青团上海市委地区工作部（权益部）科员、副主任科员、主任科员、部长助理，团市委统战部副部长，市青联副秘书长，团市委权益部部长等职。2005年，肖星转赴中国人寿任职，先后任上海市分公司人力资源部总经理、党委组织部部长，浦东支公司总经理，中国人寿（海外）党委委员、监事长兼香港分公司副总经理，中国人寿信托董事长，中国人寿上海市分公司副总经理、党委书记、总经理。2013年，肖星任太平资产管理有限公司党委书记、总经理，2017年起任中国太平保险集团党委委员、副总经理。上周后半周，肖星失联的消息就已传出，直至此番被通报落马。同时，肖星还是政协上海市第十一届、十二届委员会委员，第二届全国金融青年联合会副主席，曾获评“2015年中国保险年度人物”。太平保险官网显示，中国太平保险集团有限责任公司简称“中国太平”，于1929年在上海创立，是我国历史上持续经营最为悠久的民族保险品牌，也是我国唯一一家管理总部在境外的中管金融企业。中国太平源自太平保险、中国保险、民安保险三大民族品牌，1956年根据国家统一部署，中国保险、太平保险停办国内业务，专营港澳和海外保险业务。1999年所有境外国有保险机构划归中国保险股份有限公司管理。2000年在港交所上市，是我国首家在境外上市的保险企业。2001年以太平品牌在境内复业。2009年统一“中保”“太平”“民安”三大品牌，更名为中国太平保险集团公司。2012年列入中央管理，升格为副部级金融央企。2013年完成重组改制和整体上市，正式更名为中国太平保险集团有限责任公司。2022年，中国太平总保费达2275亿元，总资产突破1.2万亿元，管理资产规模超过2.1万亿元，并连续5年入榜《财富》世界500强。

巨亏超50%！这次是银行理财

（原标题：巨亏超50%！这次是银行理财）在权益市场的波动中，近期首只净值“腰斩”的权益类银行理财子产品出现了。近期，光大理财旗下的“阳光红卫生安全主题精选”理财产品，在7月6日单位净值首次跌破了0.5元，截止7月13日其净值为0.4999元。为什么这只权益理财产品运行三年亏损超过50%？当下我们该如何看待权益类理财产品？三年净值亏损超50%公开资料显示，由光大理财发行的“阳光红卫生安全主题精选”理财产品，成立于2020年5月26日，属于权益类理财产品，风险等级是四级（中高）。从这只理财产品的净值走势来看，2021年7月一度攀升至1.1915元的高位，成就过“高光时刻”；但2021年下半年到2022年4、5月却遭遇重挫，净值曾经跌到了0.63元附近；此后强势反弹，到2022年8月一度涨至0.8667元的位置；但后来又出现大幅回撤，而且震荡下跌了将近一年时间。“阳光红卫生安全主题精选”这只理财产品的单位净值在今年7月6日首次跌破了0.5元，跌至0.4987元。官网数据，截止今年7月12日，该理财产品的净值为0.4950元；而中国理财网数据显示，截止7月13日，该产品净值为0.4999元。官网数据显示，“阳光红卫生安全主题精选”今年以来亏损为18.85%，最近一年跌幅为35.49%，成立以来亏损更是高达50.5%。对照业绩比较基准看，这只银行理财产品的单位净值成立三年多来，也是严重跑输“中证800指数收益率*80%+中证全债指数*20%”的业绩比较基准。什么原因导致净值连续下跌？为什么“阳光红卫生安全主题精选”这只理财产品净值跌跌不休，以至于出现腰斩的情况？我们一起从其配置来探究一下可能的原因。基金君发现，在这只理财产品运作的三年多时间里，其曾多次变更理财经理。最初理财经理是翟志金，2020年12月变更为方伟宁，2021年11月又变更为贾迪。从配置来看，这只理财产品希望把握医药、消费和科技行业机会，坚守长期优质赛道，精选基本面良好、价值被低估且竞争力突出的优质上升公司股票。分析其历史上多个季度的前十大重仓也可以发现，其曾经重点配置过医药、新能源、消费等行业的龙头股，其确实在努力跟随市场赛道和热点，但因踩点不准表现一般，还遭遇了这几年市场的大调整。比如其在2020年三季度重点配置华兰生物、智飞生物、天坛生物等多只医药股，重点配置疫苗细分行业方向，但彼时疫苗股正从高位大幅回调。其在2020年四季度开始转向新能源方向，买进了宁德时代、科达利、先导智能、新宙邦等，医药配置了迈瑞医疗、长春高新等。但是这样的配置仅两个季度，到了2021年二季度，该理财产品又全面转向医药行业，买进了爱尔眼科、迈瑞医疗、药明康德、泰格医药等，彼时医药股在7月一度上冲到高位，该理财产品的净值也是大幅涨至1.19元附近，但后来大家也知道，这批医药股开启了调整之路，该产品的净值也遭遇重挫。因此，这只理财产品在2021年四季度又开始大幅调仓，配置药明康德、片仔癀、迈瑞医疗等医药股，还买进宁德时代、恩捷股份、长江电力等。2022年一季度该理财产品重点配置宁德时代、牧原股份、亿纬锂能、拓普集团、凯莱英等，但彼时全市场悲观情绪蔓延，其也遭遇重挫；后来二季度调仓至隆基绿能、华润三九、片仔癀等，在市场的一波反弹中净值有所回暖。谁料，后来的市场整体比较弱，该产品三季度重仓迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科等医药股，还买了亿纬锂能、晶科能源等新能源股，净值上涨后又回落；去年四季度该产品又以爱尔眼科、药明康德、康龙化成等医药股为重仓，还配置阳光电源等新能源股，泸州老窖、茅台等消费股。2023年一季报显示，该理财产品的前十名资产以医药、消费食品饮料为主，也有国债、AI概念股，具体包括青岛啤酒、20国债09、贵州茅台、药明康德、卫宁健康、康缘药业、迈瑞医疗、一心堂、恒生电子、恒瑞医药。总的来看，今年消费、医药股整体表现依旧疲软，该理财产品净值也不断下跌。在今年的一季报中，理财经理称，本产品在保持医药持仓比例较高的基础上，选取优质上市公司进行投资。展望二季度，在较宽松的货币政策下，经济依旧会保持稳步恢复的态势。市场估值整体适中，需要在结构中寻找投资机会。本产品将对持有的上市公司业绩增长确定性进行评估，充分考虑投资估值性价比，争取为投资者创造收益。值得注意的是，“阳光红卫生安全主题精选”在2020年募集的规模是4902.15万元，但截至2023年一季度末，最新规模仅有2897.21万元。主要是因为理财产品净值的大幅下跌，导致规模严重缩水。权益类理财产品还能买吗？现在国内理财市场仍然以固收类理财产品为主，近年来有不少机构在积极探索权益类理财产品。中国理财网数据显示，截止目前，由银行理财子公司发现的权益类理财产品，存续的共有30只左右。从其净值表现来看，表现较好的是工银理财旗下的“工银财富系列工银量化理财—恒盛配置理财产品”，最新净值在1.7312元，还有“华夏理财龙盈权益类G款1号三个月定开FOF型理财产品”，单位净值为1.1961元。但是有19只权益类理财产品的单位净值低于1元，其中亏损较多的，除了“阳光红卫生安全主题精选”，还有光大理财发行的“阳光红新能源主题”，单位净值为0.6987元，宁银理财发行的宁耀权益类稳健价值FOF策略开放式产品2号、3号，净值为0.7878元、0.7939元。业内人士认为，理财产品业绩表现，主要取决于该产品发行时点、运行这几年的市场情况，还有就是主要看理财产品管理团队、理财经理的投资管理能力。目前来看，由于银行理财客户风险偏好较低，以往银行理财产品以固收类的为主，所以管理团队更擅长债券、非标类资产的投资，而在权益类资产方面的投研能力相对较弱。再加上这几年市场行情不太好，不少理财子公司发行的权益类理财产品表现也不尽如人意。“但是，短期业绩表现差并不代表权益类理财产品没有发展空间，未来随着市场回暖，理财团队能力的提升，在大资管时代，权益类理财产品也会更受关注。而且在无风险收益下降、理财产品净值化转型的时代，投资者对波动的接受度越来越高，权益类产品的配置未来也会逐步提高。”沪上一位理财市场人士分析。基金君了解到，现在资产配置的思想在理财市场越来越受到重视。通过对宏观环境和市场的研判，从多元资产、多策略配置的角度出发，做分散化配置，找到低相关的资产，降低整体的波动风险，提高产品的风险收益性价比。

警惕国企世袭，不能止于热搜

（原标题：警惕国企世袭，不能止于热搜）近日，山东烟草专卖局发布了“2023年高校毕业生招聘公告”，其中涉及多条对应聘人员选贤“避亲”的具体情形要求。公告中提到，应聘人员不得应聘录用后即构成干部任职回避情形的岗位，也不得应聘与本人有夫妻关系、直系血亲关系、三代以内旁系血亲关系以及近姻亲关系的人员担任领导成员单位系统的岗位。列明回避制度本是常规操作，但“多地烟草局要求直系三代血亲不得应聘”的话题却很快登上热搜。网友们之所以“感冒”，一方面在于招聘季触及本就敏感的就业话题，垄断性国企又被公认为收入和福利优厚的“上上签”，招聘规则自带流量。另一方面则在于像烟草局这样的国企，体制内的好职位，社会上一直伴有“裙带”关系杂音，类似现象损害了就业公平，还带来了腐败和权力滥用的风险。多地烟草局在招聘公告中明文规定能否真正回避“世袭”“裙带”，相关岗位招聘能否做到真正的公平，免不了被舆论关注。事实上，除了烟草行业，政府部门、国企、事业单位都有类似规定，防止近亲繁殖、裙带关系，在制度层面并不缺乏规制。热热闹闹的招聘过后，总还要看看实实在在地录用。最怕的就是上有政策，下有对策。回避制度上三令五申，暗箱操作防不胜防。三年前，中央纪委国家监委网站曾发文指出：每逢招聘季，用人单位招考公告中的回避条款总能引起社会关注。文中直言不讳，这也从一个侧面反映出，“近亲繁殖”现象在一些行政机关、事业单位、国企、高校中不同程度地存在，成为选人用人领域一大顽疾。考公千军万马，但一些有关系的人却能轻松“上岸”。一个单位若对内部子弟敞开大门，让一些职工子女享受到了特权和优待，也就会显著降低外来人员进入的机会。这波操作意味着优胜劣汰的用人机制很难发挥作用。而职工间存在盘根错节的亲属关系，企业管理的科学化就很难推进，人才的培养很难做到公平。国有企业是国家的重要资产，也是经济社会发展的重要力量。长此以往，势必影响企业的人才结构，挫伤其竞争力。员工缺乏竞争机制和合理流动，企业不能吐故纳新必定固步自封。过往的案例中，“关系网”里的国企很容易生成家族式或宗派式的利益集团，他们之间通过血缘、亲情、人情等纽带相互勾结、相互保护、相互输送利益。保障劳动者公平就业的基本权利，警惕国企的“岗位世袭”和事业单位的“萝卜招聘”不仅要有制度上的严格规定，更要有执行层面的严格监督。把热搜的关切点落实，要执法必严、违法必究。

100万爬藤的有钱人，被割了韭菜？

这两天留学圈有个消息很爆炸，烧到了今天已开始二次大战。情况大致如下：主要两件事：一是机构被质疑「茅台的酒瓶里灌二锅头」，名校总裁当幌子招揽客源，实操都是顾问；二是给别人的成果贴自家的标签，让爹妈相信自家的申请超级牛逼。看！一年全国有多少哈耶普斯麻，都离不开我的点石成金…当时我看了没什么感觉，留学圈20多年这种事儿不少见。先说挂羊头卖狗肉吧，哈佛爸爸斯坦福妈妈的有，从哈耶普斯毕业的有，甚至还有机构直接挂出藤校前招生官亲手操刀文书…这事儿普遍到… 连我都掉过坑。当年表姐家小孩高考后分数不够清北，不想留在国内上大学。因为和她差不多的同学都去了名校，自己只读个211很没面子，天天跟她妈闹着去美国读书。我表姐虽然是个高材生，但传统高考毕业对留学完全不懂，于是让我帮忙找家机构申请。接到自家孩子的需求我也是非常用心，对比各大机构动用了不少资源，想给小孩找个性价比高的。结果发现，但凡和藤校有点瓜葛沾点边的，不管是给大藤当爹当妈还是毕业生，不包录取要价都很高，申请费20万起…比起现在100多万的申请费，这个价格都感觉不到贵，普通美本起步都是这个价了。但那是10年前，英国申请7000-14000块，澳洲八大都不要申请费，因为学校招生会倒贴中介钱一部分学费…表妹是高考生，根本就没考虑爬藤，所以只是围观了一下「天价」，然后找了个朋友…朋友说，留学申请千万别只顾机构牌子，最核心的是顾问。谁给你做的文书？谁帮你选的学校？这才见真功夫。但留学行业是铁打的机构，流水的顾问，别看有机构今年收割了哈耶普斯，明年顾问挖角团队全体撤退，再辉煌也没有毛用。我觉得他说得很对。朋友都对你掏心掏肺了，表姐家小孩的申请还能交给其他人吗？但我还是留了个心眼，跟表姐说朋友在的机构近期有个线下说明会，王牌顾问悉数到场，可以先去现场看看，有没有谈得来的顾问再说。还千叮万嘱，现场别直接签约。表姐当天说明会还没结束就给我电话，说已经把钱交了。问她怎么这么着急，忘了我的叮嘱了吗？她说，没忘。但架不住机构的连消带打。先是哈佛XX成功学台上讲得他们脑子发热，随又总裁说自己抛出了独一无二深折扣，再然后顾问给娃做规划——原本家人预期申请密歇根，但顾问说国内清北水平的娃，格局要打开胆子要打，怎么也冲一下康奈尔才不负此生！而且他们家小孩成绩很好，申请康奈尔也就多交一万块申请费。表姐全家被顾问打气，觉得小孩进入康校唯一的障碍就在于自己有没有交一万块，于是当即拍下了十来万，带着藤校家长的气势走出了酒店，完全不知道自己在人家眼中，已是一棵绿油油的韭菜…这两天的桥段跟十年前如出一辙，家长挥金100万是拿自己当藤校的爹妈来投资——给自己家的学校花钱算得了啥，但实际情况是只是交了个麻袋费——每年几万份申请最后都被塞进了麻袋…真想花钱保爬藤，千万捐赠起步还要找对门路，小孩要成绩过硬、才艺俱佳…之前斯坦福作弊案被赶出学校的小孩，成绩牛逼的一塌糊涂，以至于很多人叹息说她被爹妈误操作了，不走弯路也能进名校。对学霸来说，花十万还是百万做申请，结果都没差；对本来成绩一般的娃来说，耗费百万爬藤也爬不动，爹妈投资大概率血本无归。有个斯坦福博士姐姐，心态佛系送娃读国际学校，大学申请没找顾问，学校升学办公室操刀，文书是小孩自己写的，最后居然录了芝加哥…还有个小孩，6岁跟着爹妈去了新加坡，高中毕业自己申请的MIT，录了…后来他们对我说，其实藤校招生官也不傻，一眼就能看出哪些是学生自己讲的故事哪些是过度包装，他们对前者会更包容一些。但家长不以为意，总想为小孩升学出把力。对有钱人来说，花钱是最容易的，省时省力还能彰显成功。于是这几年美本申请卷了起来：学校顾问不够，校外请出哈耶普的专家；一家机构不够，两家保底（一家至少20万）；最后美本申请费，从几万块到20多万到50万，如今卷上了百万，家长这都还不嫌贵…结果呢？…说回我表姐家小孩的申请，真是让人开了眼。交钱时说的天花乱坠，两个美国顾问做文书，执行了2个月后我姐打电话吐槽，说老外顾问听过没见过，中国顾问助理倒是换了两茬（大顾问只面谈过一次据说就离职了），但一茬不如一茬，不追进度他们直接静默，搞得自己一个当妈的天天follow日程…一个美本申请下来，自己熬成半个专家，那当初还花钱请他们干啥？做慈善吗？但凡手里还握着尾款，都不会当一颗这么纯粹的韭菜。爹妈格局是打开了，但小孩也没拿到康校offer，最后一万块给麻袋做了贡献，还是去了密歇根。而我则深深感受到了留学圈的潜规则：杀熟。教育投资，很多家长都不在意价格（只要支付得起），和小孩的前途比起来，贵贱也算个事儿？有网友说50万找朋友申请了新贵墨尔本，看得我都有点心疼。澳洲八大是挺有名。但我同事家的儿子在北京读了一个普通民办的澳洲项目，毕业直接申请墨尔本，学校升学老师一手包申请，分文不取；还有那些北京家长看不入眼的国际学校，每年成排的澳洲八大的录取旗帜飘扬在校园内…这到不是说澳洲大学不好，只是按往年申请难度，澳洲大学还得给介绍学生的中介贴钱，谁家敢收50万的申请费？留学圈常年遍地坑，但想破解也不难：申请学校别焦虑，管理预期最重要。砸钱要量力而为，结果和投入绝不成正比。

远洋集团未按期支付美元债券利息 加剧债务担忧

据彭博社星期五（7月14日）报道，中国房地产开发商远洋集团美元债券的至少两名持有者称，尚未收到星期四（13日）到期的息票付款，加剧市场对远洋集团的债务担忧。两名远洋集团债权人告诉彭博社，截止星期五上午9时30分，他们尚未收到2025年债券到期的利息。远洋集团代表本周早些时候曾告诉一些投资者，公司仍在积极筹集资金支付这笔利息，在真正的违约发生前，公司有14天的宽限期。报道还说，尽管远洋集团到目前为止没有没有像其他同行一样出现还款问题，但它在过去几个月一直处于房地产行业债务担忧的中心。远洋集团的两大国有股东已聘请外部人士对该公司进行尽职调查。远洋集团曾于今年3月被曝出未按期支付一笔债券本金6亿美元的永续债。但据界面新闻3月29日报道，远洋集团已完成其次级永续美元债本期票息兑付，共计2060万美元。该集团第三季度面临近3.8亿美元的债券债务，其中包括星期五首次到期的950万美元票息，该付款还有14天宽限期。据彭博社早前报道，远洋集团旗下债券近期遭到抛售。截止星期二，其多只美元债券已自年内高点下跌逾80%，境内债券“18远洋01”则自7月3日以来一度腰斩。公司主要股东中国人寿及大家保险已成立联合工作组进驻远洋集团。

能隔墙看人？科学家基于家用Wi-Fi路由器实现“透视眼”

来自卡耐基梅隆大学的科研团队近日发明了新追踪技术，只需要利用家用 Wi-Fi 路由器的无线电信号，不需要任何摄像头或者昂贵的激光雷达硬件，就可以透过墙壁，实时追踪一墙之隔的人体动作。这项研究尚未经过同行评议，目前已发表在预印本服务器 ArXiv [直接 PDF 下载地址] 上。IT之家翻译该研究作者内容如下：我们相信，在某些情况下，Wi-Fi 信号可以替代 RGB 图像感知人类。对于基于 Wi-Fi 的解决方案来说，灯光和遮挡物几乎没有影响，而且所需设备能以合理的价格购买到。发达国家大部分家庭都配有 Wi-Fi 网络，这项技术可以扩展到监控老年人的健康状况，或者只是识别家中的可疑行为。研究团队主要使用了 DensePose，这是一种用于映射照片中人体表面所有像素的系统，由 Facebook 人工智能实验室和伦敦团队的研究人员开发。DensePose 可以识别关节和手臂，头部和躯干等 20 多个关键身体部位，可以描述人体的姿势。研究团队通过结合所有这些数据与深度神经网络，并将路由器发送和接收的 WiFi 信号的相位和幅度映射到人体上的坐标上，最终成功还原了一墙之隔人体的运动轨迹。科研团队使用 3 台售价 30 美元的 Wi-Fi 路由器和 3 根接收器（用于在房间的墙壁周围反射 WiFi 信号），消除了静态物体，并专注于从移动物体反射的信号，在类似雷达的图像中重建人的姿势。这种方法可以使标准 WiFi 路由器能够穿透石膏板，木墙，甚至混凝土墙各种不透明的障碍物。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

接到新型视频通话 小心“共享屏幕”骗局

近日有网友表示，在手机上接到新型的FaceTime视频通话申请，接起后被诈骗分子通过“共享屏幕”功能诈骗，甚至有网友称被骗走163万元。警方提示，如接到冒充客服电话，一定不要轻信，应返回官方平台或拨打官方客服电话，联系工作人员核实情况。如对方要求添加私人社交账号或至各类视频会议软件进行共享视频等协助操作，一定要果断拒绝。如对方要求操作转账或者进行借贷，统统不要理会。接到FaceTime通话邀请随后被骗25万元来自北京的莫女士最近经常收到FaceTime视频通话申请，“我从来没有用过这个功能，所以不敢贸然接听。”莫女士表示，对方的账号是“jd开头”的邮箱账号，自己以为是某电商的客服，但是仔细一看，又似乎像一串乱码。“对方一直疯狂给我打视频电话，不知道想干吗？”与莫女士不同，网友阿星则因此被骗走25万元。她说，今年7月，自己在路上随手接起了一通电话，当时并未注意是否是FaceTime，于是把镜头对准自己，对方表示自己是金融客服，“对方问我之前开通的借款服务利率是不是很高，国家现在新出规定，这么高属于高利贷，要解约，如果以后还要再使用这个服务，就自己再开通。我说那行。他说我这边教您一下，不然你自己操作错了还要去上海浦东哪个哪个地方很麻烦，我就同意了。”随后，对方给了阿星一个网址，与该金融机构名称十分相似，在骗取她的信任后，对方又给了她一个网站，说是“在线客服”，随后她向客服提供了一些截图后，对方继续要求她下载Zoom App，并要求她进入其中一个在线会议开通“屏幕共享”功能，随后，对方利用FaceTime和Zoom在线会议同时与阿星进行沟通。“客服说我的操作不成功，可能是我有开通其他贷款，我说除了房贷我没任何贷款，他说可能是以前不小心开通的你自己不知道，那现在就把它们都关掉。于是他让我把账户和银行卡截图都给他，还问我是不是有理财，是T+几日内赎回的？其实后来回想，这些都是骗子的幌子，最后的目的就是让我把账户截图给他看。”最后骗子一步步诱导他提高了转账额度，并索要了验证码，最终被骗转账了25万元。上海警方通报的一则案例也显示，7月2日下午2时许，上海市公安局金山分局朱行派出所接到张女士报警，自称可能遭遇电信网络诈骗，银行账户内163万元存款不见了。经了解，张女士当天使用平板电脑时，突然接到一自称某贷款软件客服的FaceTime陌生电话，提醒张女士已经和贷款软件签订了电子协议，不及时取消可能会影响征信。为了证明真实性，对方还用“中国人民银行征信中心”邮箱账号给张女士发送了一封邮件，内容就是张女士与贷款平台签订的电子协议。张女士近期正准备买房，担心真的影响个人征信。遂按照对方要求下载了一款名为“Zoom”的软件进行屏幕共享由对方指导注销账户。阿星的经历引发了几千条留言关注，不少人也分享了自己差点被FaceTime诈骗的经历。“我也碰到过，还报出了我的身份证号码，当时差点信了。一开始对方说是京东商城的客服，说我开通了什么业务，需要我关闭，否则下个月就要扣钱什么的，我就跟着操作了。但最后来要验证码，我就知道是骗子，果断挂断。”“我昨天也接到了FaceTime打来的电话，显示微信客服，刚好我在买菜，接通说我在哪里有贷款，我一听就感觉是骗子马上挂了，希望你能把钱追回来。”“我也是根据对方提示，下载了一款运营商的共享屏幕软件，最终骗子‘帮’我向银行贷款20万，再把这20万转给了骗子，现在我在帮骗子还贷款。”公开资料显示，FaceTime是一款视频通话软件，它允许陌生人直接拨打，且无需电话号码，而使用相应网络账号即可。上述有过被骗经历的用户都表示，在这之前都不知道自己的FaceTime功能是开通的，遇到类似事件后，均已第一时间关闭这一功能。共享屏幕是背后“罪魁祸首”一举一动都被监控北京青年报记者发现，在这些诈骗的背后，具有共享屏幕功能的在线会议软件才是“罪魁祸首”。开通屏幕共享功能后，对方可以看到受害者的所有手机屏幕内容，包括验证码、密码、银行余额等一系列操作。现在，几乎所有的在线会议App都具有共享屏幕功能，为的是方便分享展示PPT或其他资料。此前一名受害者表示，自己接到骗子电话，亦称征信有问题，随后被要求下载了“云视讯”，开通了共享屏幕，最后被诈骗20万元。受害者王先生称，接到冒充京东客服电话，称其“京东金条”利率超过国家规定，现需清理账户，并要求王先生配合。在客服的指导下，通过腾讯视频会议、共享屏幕的方式开展协助，最终在诈骗分子的诱骗下，王先生为证“清白”向某贷款平台贷款十几万余元，并悉数转款至所谓的“安全账户”。再次咨询“客服”时，发现已被拉黑。另一名受害者表示，接到陌生电话后，对方自称某快递公司员工称刘某的快递在运输过程中不慎遗失，现要对其进行理赔，双方添加微信后对方以无法转账需要其关闭“百万保障”为由，要求刘某下载“拓课宝”App。刘某完成下载后加入会议并开启屏幕共享，在对方远程指挥下，刘某扫描对方发来的“理赔”二维码，并输入密码以及验证码，随后刘某发现自己账户转出8899元，他接到民警电话后，才发现被骗。对此，技术人员提示，许多诈骗分子通过各种理由诱导参加“视频会议”，他们真正的目的是利用软件上的共享功能，看到手机上的所有操作；需要注意的是，一旦不慎开启这一功能，正确退出“共享屏幕”方式不是单纯的切换回主屏幕，或者切换到其他软件中，退出共享屏幕需要打开共享屏幕的软件，点击“结束共享”，才能正确退出。警方提示无需求 可关闭FaceTime警方表示，上述事件中，均是用户的个人信息泄露所致。比如FaceTime的账号，可能已经在此前被诈骗分子获取。而诈骗分子会以指导操作等各种理由，要求事主开启“共享屏幕”功能，进而获取密码、验证码等重要信息实施诈骗。警方提示“诈骗分子通过不法渠道获取公民个人信息，冒充金融客服，并能够精准报出受害人姓名、所在单位等信息，切记：凡是提及安全账户/指定账户的，都是诈骗！”不少用户还收到了来自反诈中心的提示：“近期，诈骗分子通过FaceTime假冒客服，以消除不良征信为由诈骗。提醒：陌生FaceTime不接听，如无需求可关闭。”上海反诈中心也发文提醒，如接到冒充客服的电话，一定不要轻信，应返回官方平台或拨打官方客服电话，联系工作人员核实情况。如对方要求添加私人社交账号或至各类视频会议软件进行共享视频等协助操作，一定要果断拒绝！如对方要求操作转账或者进行借贷，统统不要理会！此外，谈及征信切勿慌张。个人征信是由中国人民银行统一管理，任何人无权删除或修改，如对个人征信存疑可登录中国人民银行征信中心查询。

金融圈再出“天价实习生”:4000元一天？

你能想象一天挣4000元的工作吗？而且，这还是一位大学生的实习日薪。但这却真真实实发生了。近期，业内一金融猎头为某不具名外资量化投资机构，贴出了“招聘英雄帖”。相关招聘写明，为公司纽约和上海办公室招聘大学在校的“实习生”，薪资高达4000元每天。这个日薪酬标准已经追平百万年薪的基金经理了。是噱头还是真金白银？日薪高达4000元近日，一位金融猎头人士通过社交平台发布一则量化招聘启示。（如上图）某外资量化机构招聘3名实习生，工作地点在上海和纽约，实习岗位为量化研究员，实习期为2-3个月。最大的亮点是薪酬描述——“每个月1万元或一天4000元，博士候选人级别的薪酬更高。”按照我国通常一年250天的年工作日，这样的日薪水已经和上百万年薪的投资经理，投行经理接轨。需要怎样的人才？那么一天4000元的实习工资，究竟有着什么样的实习要求呢？上述招聘启示并没有详述。只是提及这家外资机构对实习的开始时间定于2024年1月之后，报名者必须在2024年或2025年夏季毕业。不过，实习岗位（量化研究员）泄露了“天机”。按照业内惯例，量化机构的研究员通常负责：量化策略的研究，和相应量化模型的开发；量化研究报告的撰写；本地数据库的日常维护；对既有策略进行优化，改进等工作。而任职要求通常研究至少是，计算机、金融工程、金融数学的本科或者硕士博时研究生，且熟练掌握开发工具/语言,对量化交易有足够的热忱，有较强的建模、数理统计和数据逻辑分析能力，数学功底扎实.思维严谨，能够独立开展量化研究工作，具备良好的团队协作能力和心理素质，有良好的自我调节能力，能承受较高的心理压力等。而作为量化研究部门的准成员，实习生大概率是研究员的重要助手，也应有近似的资质。谁在招聘？相关招聘没有详述，量化机构是哪些？但通常来讲，在中国设有办公室的外资量化机构分为以下两类：其一，备案私募管理人资格的外资量化基金，诸如腾胜投资（母公司Two Sigma）、德劭投资（母公司DE.Shaw）。这类私募属于资管机构，受托管理客户的在内地的资产。其二，海外量化对冲巨头的“自营机构”。后者通常以贸易公司的形式存在，这类机构主打高频交易，所使用的资金为母公司自有基金，无须募资。薪酬可观资事堂注意到：近期网络社区不时出现量化实习招聘的信息。（如上图）发帖人并未提及量化机构的具体情况，但重点寻找数学、物理、计算机金牌的实习生，院系不限。招聘信息还显示：需要可以实习留用的那种，如果是大三大四但还要继续读研就不考虑，实习薪资1500-2000/天。而一家上海量化私募最新发布的实习生招聘中，对量化研究院岗位职责的要求为应征者有数学、计算机、物理等基础学科专业背景，优先考虑有量化策略、建模竞赛等事件经验者。另外，业内多家百亿私募告知资事堂，目前圈内实习生工资（投研岗位）普遍在500元/天-1500元/天之间。比如头部量化机构还会给出全勤奖500元/月；异地全职实习租房补贴1500元/月；加班餐补。但也有私募业内人士认为，所谓4000元/天的薪资可能仅仅是个噱头，不排除有中小型机构借此噱头，搜集量化潜力人才的信息。

知名大V加杠杆“梭哈”银行股 净值只剩不到2毛钱

　　加杠杆、集中“梭哈”银行股的知名私募大V云蒙，净值又“翻车”了！这一次，净值竟跌到了0.19元，怎么回事？　　净值已跌超80%　　近日，私募大V云蒙又一次被推上话题中心，云蒙宣告，截至上周末，基金净值已跌至0.19元。　　作为早期网红，云蒙凭借投资招商银行一战成名。据云蒙本人说法，2007年至2015年间，云蒙通过加杠杆投资招商银行，赚到1000万元，此后又通过轮动投资兴业银行、浦发银行、交通银行、重庆农村商业银行、中信银行以及四大行再次大赚，盈利一度达到2000万元。随后，云蒙私募基金成立。　　然而，可谓“成也高杠杆，败也高杠杆”，云蒙基金此后却持续“踩雷”，先后投资中国华融、民生银行、重庆农商银行等，净值也持续下跌。早在2018年10月，基金净值就已跌至0.42元左右。去年11月，云蒙就曾发布道歉声明，透露基金净值远低于0.4元，称辜负了投资人的信任和重托，向投资者表示歉意。　　近日，云蒙感叹，夫妻二人的全部“身家”都在基金。“资本市场不相信眼泪，失败不需要解释和理由”“没有药可救了”“真的是预期错得离谱，盲目乐观害了自己也害了别人”……在净值跌破0.2元后，云蒙多次表达懊悔。　　高杠杆“梭哈”　　云蒙回忆，2019年底，云蒙基金净值仅有0.4622元，彼时港股国有大行估值0.6倍，市净率处于历史最低位，基金杠杆3倍多。他对2020年抱有三大预期，但回头看，均错得离谱。　　据云蒙此前自称，主要持仓是国有大行，且杠杆很高。此外，云蒙还表示，自己及近亲所持基金份额占比超40%，投资人四十多人，一半为现实中的亲朋好友，一半为第三方平台上的网友或朋友。据其透露，云蒙基金没有管理费，开立基金以来，个人承担相关费用200万元左右。　　而其最新的动态中，更是反复强调招商银行、建设银行两只股票，并表示未来五年也只会坚定投资四大国有银行和招商银行。　　专业性遭质疑　　云蒙曾多次感叹自己的投资方式是在“走钢丝”。“我们在盈透证券上面主要负债的是欧元，目的是为了利息便宜一点，年化利率4%左右，这个负债也存在汇率波动风险，再叠加高杠杆，整个基金是如履薄冰。”其曾表示。　　对于加杠杆、集中投资的方式，云蒙反思：“经过这些年的毒打，感受还是要买好公司，要少用杠杆，道理都懂但要做起来并不是那么容易。”　　然而，投资者对此却并不买账，有人质疑：“两个有多年银行从业和投资经验的硕士，经历了市场教训就得到这样一句‘正确的废话’吗？”还有人表示：“投资当然是要买好公司，难道有人要买不好的公司？既然认识到要少用杠杆，为何还要坚持2.8倍的杠杆？”　　“低估”是云蒙反复强调的看好银行股的理由。但在投资方法上，却难以看到成熟的操作。近日，云蒙还反思：“这些年很多次银行股上冲一下就泄气，每一次上冲我们都没有建仓，一是无法判断买卖点，二是坚定认为极度低估值得长期持有。”　　实际上，今年以来，银行股表现并不差，甚至有多只走势亮眼。除了中国邮政储蓄银行外，其余五大国有行均有明显涨幅，农业银行、中国银行、交通银行涨幅超过20%，工商银行、建设银行则超过10%。　　而自2018年以来，除了中国邮政储蓄银行外，上述其余五大国有行以及招商银行均有所上涨，其中，中国银行、招商银行涨幅超过30%，农业银行、交通银行涨幅超过20%。不过，由于市场和板块震荡，期间个股波动较大。　　对此，一位私募基金经理表示：“不少所谓大V或者民间高手操作风格都比较激进，专业性欠缺。投研能力圈相对比较单一，重仓某单一行业板块，且在市场风格与预期不一致时，依然高度集中。而基金净值表现剧烈波动，对于持有人来说是难以承受的。”

比Wi-Fi快100倍，Li-Fi无线传输标准802.11bb正式发布

近日，电气和电子工程师协会 (IEEE) 正式签署 802.11bb 无线传输标准，即 Li-Fi，基于光波的无线传输。同样都是无线通信技术，为人们熟知的 Wi-Fi 是使用射频（Radio Frequency，简称 RF）在天线中感应电压来传输数据的，而 Li-Fi 则是一种利用光在设备之间传输数据和位置的无线通信技术。▲ 图片来自：LED研究发现，借助使用可见光、紫外线和红外线等专属光谱，Li-Fi 能够达到 224 Gbit/s 的数据速率，而下一代 Wi-Fi 标准 Wi-Fi 7 传输速率最高也才达到 30Gbit/s 左右。除了传输速率的差异之外，由于 Li-Fi 在专有的光谱工作，可靠性也更高，这也意味着 Li-Fi 能够在容易受到电磁干扰的区域（例如飞机机舱、医院或军队）发挥作用。例如，2020 年 4 月，Nav Wireless Technology Pvt Ltd 采用 Li-Fi 技术，借助支持 Li-Fi 的芯片和 USB 加密狗，在即插即用的 LED 灯传输重要的患者数据（例如呼吸机读数、温度等数据），大幅度降低了医生和医务人员感染的风险。在 Li-Fi 支持者看来，与 Wi-Fi 和 5G 等传统通信技术相比，Li-Fi 能够提供「更快、更可靠的无线通信，并且具有无与伦比的安全性。」利用光在设备之间进行传输数据和位置，一方面保障了特定范围内通信的绝对速度和绝对安全，另一方面也限制了这种传输方式大规模推广的普适性。与射频信号相比，光无法穿透不透明的物体并且范围更短，所以 Li-Fi 的使用通常被限制在一个狭窄的空间内，一般不能轻易用于室外环境，否则会受到其他光源的干扰。射频信号在远距离大气层和不透明物体的传输方面仍然具有明显的优势。相反，在狭窄集中的地方，Li-Fi 的传输速率和保密性则是更胜一筹。因此，Li-Fi 与 Wi-Fi 和 5G 等传统通信技术（包括有线网络）更像是互补品而不是替代品。据外媒 tomshaidware 分析指出，IEEE 802.11bb 标准定义了使用光波进行无线通信的物理层规范和系统架构。这一新标准为 Li-Fi 技术的广泛采用奠定了基础，并为 Li-Fi 系统与成功的 Wi-Fi 标准的互操作性铺平了道路。对此，行业分析公司 CCS Insights 网络基础设施总监 Richard Webb 也表示：「IEEE 802.11bb 标准是 Li-Fi 技术的一个重要里程碑，使 Li-Fi 成为与非常成功的 Wi-Fi 标准并驾齐驱的补充和集成技术。这为 Li-Fi 提供了令人兴奋的新机会，使其能够与 Wi-Fi 无缝协作，并在一系列应用中实现更好的通信，从家庭和办公室的高速、安全互联网接入到将下一代体验扩展到 XR 和空间等更广泛的市场计算。」作为一项颠覆性的技术，Mordor Intelligence 报告显示，Li-Fi 市场在 2020 年价值 2.954 亿美元，预计到 2026 年将达到 41.5738 亿美元。鉴于 Li-Fi 技术的颠覆性，该技术有望充分释放物联网的潜力，进一步推动工业 4.0 应用，并引领照明行业即将到来的光即服务（LaaS）。或许在不久的将来，「网络卡顿」这个概念将从我们生活中逐步退出。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

大量政府投资花在了低效、无效的项目上，浪费巨大

（原标题：大量政府投资花在了低效、无效的项目上，浪费巨大）该文首发在百度财经《硬观点》栏目一、民间投资为何下滑问：为什么货币供应两位数增长，但投资需求，特别是民间投资的增速却持续下滑，物价水平也持续回落呢？王小鲁：当前民间消费需求疲软，很多领域产能过剩，企业销售困难。去年全国最终消费只占GDP的53%，居民消费只占37%，消费率严重过低，投资率仍然过高。民间投资停滞，一方面在很大程度上是符合市场规律的正常调整，另一方面民营企业对形成公平竞争的营商环境还有不少疑虑，对前景信心不足，不敢贸然投资。在这种情况下，必须把改善民生的政策和建立公平竞争的市场环境摆在首位。只想靠增发信贷、货币刺激把投资和短期增长拉起来，不但徒劳无益，而且会加剧结构失衡。我们的货币、财政政策如何保持经济长期稳定发展，如何与市场调节更好地互相配合，需要一个根本性的反思，需要摆脱不断“刺激”经济的传统思维定式。问：现在很多经济学者提出房价下跌、股市下跌造成的「资产负债表衰退」问题，怎么判断民企是不敢投还是投不起？王小鲁：我这里说的民营企业信心不足对投资的影响主要指实体经济企业。房价下跌和房地产市场收缩是另外的问题，我在去年的一篇文章里做过分析土地财政的昨天、今天和明天，这里不讨论了。当然这对投资有叠加的影响。研究显示：头部国有企业贷款利率跌破1.8%，但是政策利率3.65%。民间借贷利率则一路上扬，而对于普通小微企业的贷款依然维持在8%-9%。平台公司的贷款维持融资成本则在10%左右问：结构性货币政策是否加剧了货币在金融系统里的空转？偏向化的结构性政策带来利率的扭曲，是否加强了民营及小微企业的利率压力？王小鲁：实行结构性货币和信贷政策本意是想支持实体经济、改善小微企业融资条件、支持高新技术产业发展。但因为很多体制和政策问题没有解决，这样的结构性政策往往流于形式，难以落到实处。例如，大银行给小企业贷款，信息不对称，风险大，只能提高利率以对冲风险。加上如果总想支持国有企业做大做强，做不到对所有企业一视同仁、公平对待，就必然导致不平等的融资条件。这些问题需要改革金融体制和银行管理制度，反思和清理各项政策，确立公平竞争的市场环境。问：您说的体制问题主要指什么？高风险债务人承担高利息也是市场经济的特点，对于银行等发债机构而言，民企的确比国企更不安全。这个问题能解决么？王小鲁：前面说的大银行对小企业贷款信息不对称就是体制问题的反映。我们国家金融市场没有放开，主体都是国有大银行，小型民间金融机构很难进入，这导致了小企业贷款难的问题。民企和小企业数量众多，但并不必然意味着贷款高风险。有大量民企、小企业经营是相当好的。但大银行很难辨别谁的风险高，谁的风险低，要是不加区别地扩大对小企业贷款，就会导致高风险。而草根型的小型民间金融机构比较容易获得当地小企业的信用信息，也就能够降低贷款风险。但这些机构受到某些体制和政策限制，发展不起来。现在有了互联网金融，能够通过大数据分析，更有效降低对小企业贷款的风险。这在一定程度上缓解了贷款难问题，但它们业务范围有待拓展，平台企业的贷款利率也有待规范，应有一个合理限度。民企和小企业贷款总体上还是相对困难。解决这个问题，只靠行政考核结构性贷款指标不行，还会带来一些新的问题。需要推动改革，建立更加开放的金融市场。监管部门防范金融风险不能只靠事前限制进入、设置很高的进入门槛和过多的其他限制，重点要在开放市场的同时做好事中事后的金融监管。当然还有其他多方面的体制和政策问题。包括政府和银行需要确立公平竞争的观念，对不同企业一碗水端平，不能厚此薄彼，区别对待。二、国企发展对经济的拉动效果如何问：国有企业利润持续上扬，国有企业能否在扩张中产生足够的拉动效应？国有企业对民营企业的关系是互补还是挤出？王小鲁：中国改革开放最大的成就是从旧的计划经济体制转轨到市场经济体制。市场经济的精髓就是公平竞争。只有公平竞争，才能提高效率，发展才有动力。近一个时期垄断性行业国企利润上升、收入增加，竞争性行业民企利润下降，收入减少，说明竞争条件仍然不公平。过去民企发展快于国企，靠的是效率高。现在高效率的民企发展反而面临更多障碍，说明各类企业之间发展还不是互补的、共生的。需要防止不公平的竞争环境导致的挤出效应。因为这不利于提高效率、持续发展。这种情况亟待改变。问：国企垄断性行业的利润上升怎样挤压了竞争型民企的利润？王小鲁：这种情况时有发生。举个例子，目前金融机构一年期存贷款基准利率的利差，相差2.85个百分点。如果以此为代表计算，全国金融机构220万亿元贷款的利差收入就是6.3万亿元。如果合理的经营成本占一半，很可能还有3万多亿元的利润空间，其中大部分属于国有大银行所得。如果和工业相比，全国“规模以上”工业企业就业人数8000万人，是金融业的10倍，而利润总额只有8万多亿元，不过是金融业的两三倍。相比之下，实体经济企业更艰难。而220万亿元贷款的利息支出就高达10万亿元以上。金融业的利息收入增加，也就意味着实体经济的成本增加。再从工业内部来看，占有垄断地位的大型国企和竞争性的中小企业之间的经营条件也相差悬殊。在规模以上工业企业中，国有控股企业只贡献了26%的营业收入和利润总额，却占有38%的资产总额和40%的负债。其他企业的经营条件明显差于国有控股企业。“规模以下”小微企业的经营条件就更差得远了。如果垄断型企业的份额不断扩大，就意味着竞争性民企的活动空间不断收窄。问：在大量的资金涌入国有企业、大量资助项目落地国有企业的情况下，国企复苏效应明显吗？对经济的提振效果如何？王小鲁：我看并不明显。资金的配置如果不是市场主导，而是政府主导，不可能起到提高效率，优化资源配置的作用。这是过去多少年来反复经历过的深刻教训。计划经济时期就是国企独大，但长期效率低、发展慢。现在国企利润上升，也主要集中在垄断行业，主要是垄断利润。在竞争性行业，国企效率仍然明显低于民企。今年截至4月份，在规模以上工业企业中，尽管民企经营艰难，私营企业只有29%亏损，而条件更好的国有控股企业亏损面达到36%。只有公平竞争才能提高效率，靠给某些企业吃偏饭解决不了效率问题。问：民企复苏情况不妙对就业、消费的负面影响有多大？王小鲁：影响非常大。城镇就业人数近4.7亿人，民营经济贡献了80%以上的城镇就业岗位，国有单位只提供5600万人的就业岗位。近4亿就业岗位是民营经济提供的。民营经济不景气，就业形势必然差。就业不好，必然影响消费。因此民营经济是否发展良好，对就业和居民消费的影响是决定性的，对经济增长的影响也是决定性的。问：刺激消费的有效手段是什么？刺激汽车或楼市，是有效手段吗？效果如何？王小鲁：我历来不赞成刺激消费的提法。老百姓只要有消费能力，还用别人刺激吗？他们无力消费或者不敢消费，是因为面临重大压力和风险。不解决这些问题，刺激起来的消费也不可持续。例如根据2021年数据，城镇调查失业率5.1%，按城镇就业人数推算，失业人数超过2300万人，实际可能更多，但全年领取过失业保险金的只有600万人。失业了又没有保险，哪来的钱消费？还有更多的人随时可能失业，怎么敢消费？现在急需的是把失业保险做好，对失业保险暂时覆盖不了的失业者，要把失业救济做好。还有城镇劳动者的养老保险、医疗保险、住房保障，都需要尽快扩大覆盖。政府要承担责任。这种普惠型的公共服务政策要比政府到处找投资项目借钱投资，或者搞这个刺激、那个补贴等等特惠型政策，对拉动需求会有效得多。三、还有哪些手段可以提振经济发展问：积极财政政策就位了吗？王小鲁：关于积极的财政政策，我关心的主要不是财政花了多少钱，而是把钱花在哪里。如果政府大量借债投资，到处找投资项目，必然大量投资低效率的项目，大量浪费宝贵的资源，借债越来越多，亏空越来越大，未来面临的问题更严重。积极财政政策需要转型，减少政府投资和行政性支出规模，把支出重点放在解决那些长期未解决的民生问题上，包括居民的养老、医疗、教育、住房保障。特别是城乡转移的新城镇居民在这些方面缺口最大，需要优先解决。在基本社保方面，只让企业承担责任可能负担过重，政府能不能也承担一部分支出责任，作为规矩定下来，以减轻企业负担。这些用于民生的钱看起来也没有直接回报，但能够解决广大居民的实际问题，促进消费回升，带动经济增长，从全社会的角度看是有回报的，未来会是收大于支的。而且民生改善了，还会促进人力资本积累，给创新发展提供强有力的动力。问：如果政府的费用花在承担民生问题上，是否会降低其资金在提振经济上的直接效率？政府修一条铁路，盖一个园区，能带来直接和间接对GDP的效力看起来更加直接，更能解决当下困局？王小鲁：过去政府在基础设施建设方面的投资对经济发展确实曾经起了重要作用，但同时也有大量政府投资花在了低效、无效的投资项目上，浪费巨大。很多城市建设项目奢华气派但无用，很多城市楼盘仍然空置，还有很多工业园区投了巨资但空在那里。目前基础设施条件可以说已经总体超前，有效投资空间越来越少，再沿袭过去的思路、按过去的模式到处找投资项目，扩大政府投资，效率必然越来越低，浪费越来越大，越来越不可持续。而重点解决关键的民生问题，不但将缓解老百姓的燃眉之急，而且能够启动消费需求，拓展市场空间，拉动经济增长。孰优孰劣，一目了然。

董少鹏:私募基金条例颁布，是一场“革命”

　　近日，《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》）正式发布，自2023年9月1日起施行。对于资本市场来说，这是一场“制度革命”。　　作为中国私募投资基金行业首部行政法规，《条例》从保护投资者合法权益、激励长期资金加快发展的角度出发，将所有私募投资基金的组织形式涵盖其中，严格界定私募基金财产的权属，强化信息披露机制，严格禁止各种类型的利益输送和不当干预，为投资者通过私募基金参与长期投资构建起比较完整的利益保护网，也为私募基金从业者通过专业服务获取合理报酬构建起比较完整的制度支撑体系。　　相对于公募投资基金，私募投资基金具有定向投资、收益共享、机制灵活、敢冒风险等特征，是激活和增厚长期资金的重要方式和渠道。但长期以来，中国私募基金监管制度不够完备，私募基金过度套利、短线操作行为比较普遍，基金管理人损害投资人利益的情况时有发生。这制约了私募基金规模扩张，不利于长期资金成长。　　从保护投资者权益角度来看，《条例》明确规定，“私募基金财产独立于私募基金管理人、私募基金托管人的固有财产”；私募基金管理人“对所管理的不同私募基金财产分别管理、分别记账，进行投资”；私募基金管理人的股东、实际控制人、合伙人不得虚假出资、抽逃出资、委托他人或者接受他人委托出资；未经股东会或者董事会决议等法定程序不得擅自干预私募基金管理人的业务活动；不得要求私募基金管理人利用私募基金财产为自己或者他人牟取利益，损害投资者利益。私募基金管理人“不得以私募基金财产与关联方进行不正当交易或者利益输送，不得通过多层嵌套或者其他方式进行隐瞒”。《条例》还就相关事项明确了信息披露要求。这些措施为私募基金财产装上了安全阀门，确保投资者所属财产的独立性，防止基金管理人及相关利益方利用职权便利把私募基金当作提款机。　　《条例》对私募基金管理人、合伙人以及股东、合伙人的控股股东、实际控制人，私募基金管理人的董事、监事、高级管理人员、执行事务合伙人或者委派代表提出了严格的任职履职要求。凡是判过刑的、债务缠身的、在一定期限内有不良经营记录的人员，凡是在一定期限内有不良经营记录和严重不良信用记录的人员，都不得担任相关职务。这些要求对私募基金管理人加强自我约束、信用约束具有重要作用，对在岗人员也是很大的鞭策，对投资人也是一种正向激励。试想，如果监管者对私募基金管理人没有道德要求，投资人敢把资金交给私募基金吗？　　从防范市场风险来看，《条例》对“代持”“嵌套”“分拆”等隐匿投资人身份的行为予以明确禁止，从源头上防止各种欺诈行为。如，“私募基金管理人不得采取为单一融资项目设立多只私募基金等方式，突破法律规定的人数限制；不得采取将私募基金份额或者收益权进行拆分转让等方式，降低合格投资者标准”。《条例》还对超出私募基金业务范围、管理范围的事项作出约束，防止投资风险传染。如，“私募基金财产不得用于经营或者变相经营资金拆借、贷款等业务。私募基金管理人不得以要求地方人民政府承诺回购本金等方式变相增加政府隐性债务”。　　从鼓励创业投资来看，《条例》设立专门章节，对创业投资基金的基本概念、支持政策作出规定，从简化登记备案手续、减少监管检查频次、提供投资退出便利三个方面实施差异化监管。同时，国家发改委还将出台相关促进政策，并与中国证监会加强监管和发展政策协同配合。　　创业投资基金仍是中国基金行业的一个短板，加强这一环节的建设，是构建短、中、长资金相互依托、相互促进良好生态的关键。要建立容错机制，给投资失败以宽容度，并在税收、融资等政策上给予必要倾斜。　　《条例》对违法违规行为体现了“零容忍”态度，授予证券监管机构必要的检查、调查权限以及行政处罚权限。这是确保私募基金市场有法必依、执法必严、规范发展的基础。随着《条例》的正式实施，私募基金的吸引力将显著加强，越来越多的长期资金将会通过私募基金汇聚起来，为资本市场增添稳定力量。

上海报业集团副总经理程峰被查

上海报业集团副总经理程峰涉嫌严重违纪违法被查。（互联网）上海报业集团副总经理、澎湃新闻董事长程峰涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。中共中央纪委国家监委网站星期四（7月13日）晚上通报上述消息。公开资料显示，程峰，男，1971年12月出生，籍贯上海，1992年6月加入中国共产党，1995年3月参加工作。程峰在2001年1月获上海交通大学工商管理硕士学位后，到上海机械进出口(集团)有限公司出任副总裁。隔年程峰到上海市对外经济贸易委员会技术进口处和科技发展与技术贸易处工作，任职包括副处长、处长。2005年4月，程峰到上海国际集团工作，任职包括办公室主任、下属金融服务有限公司、国资经营有限公司党委书记、董事长。2013年10月起，程峰任上海报业集团副总经理。

“打工3天，付不起如家酒店一晚房费”的现象，正愈演愈烈

“搬3天砖，付不起如家、7天一晚房费”的现象，正愈演愈烈。在五一涨价排行榜中，如家、汉庭、锦江之星等经济型酒店（简称“如家们”）名列前茅，其中不乏价格翻四五倍的。哪怕是现在平平无奇的工作日和周末，如家们也能飙到700多一晚，让消费者有种“天天过节”的错觉。如果加入对照组，打工人会更受伤：锦江、华住2023Q1财报显示，中高端房间相比去年同期分别只涨了13%和17.9%，但经济型酒店却分别大涨16.7%和21.6%，区别对待一目了然。甚至，这种“我为鱼肉”的日子可能还只是开始。首旅在2022Q4电话会议中表示，未来三年“平均房价在2019年的水平上会有15%左右的上升”，锦江也默契跟风，预计今年单客房实际营业收入（RevPAR）有望达到两位数增长。如此操作，消费者实在难以接受。毕竟在其他高景气度的行业，大家享受的可都是“上帝待遇”。比如，旅游行业为了抢人，免费参观、门票打折等口号都快喊破喉咙了；隔壁餐饮赛道里，太二米饭从5元降到2元、麦当劳10元吃饱套餐等，价格也是一个比一个卷。那么，身在同一片天空下，为何如家、7天就能如此「有恃无恐」呢？一、“消费升级”东风下，经济型酒店被淘汰实际上，酒店涨价这颗雷，是消费者之前亲手埋下的。“过去高端酒店的客人50%以上都是外国人，而现在90%以上都是中国人。”2019年，老百姓酒店消费能力的提升，让华住执行副总裁夏农兴奋不已。彼时，“消费升级”早已成为各行各业的共同背景色，如电商领域主打服务、品质的京东和天猫，业绩一路狂飙；中免的奢侈品门店前，顾客动不动就要排起长龙。眼看着其他行业挣得盆满钵满，酒店老板当然也想乘上这股东风，更何况他们已经“苦如家们久矣”。以中美酒店结构为例，中国是经济型酒店为主的金字塔型结构，美国是中高端占比居多的橄榄球型结构。具体来看，国内连锁酒店三巨头，经济型酒店占比最低也超过三成，反观海外标杆酒店，万豪精选以下档次占比仅有14%，希尔顿中端房间更是低至1.94%。而经济型酒店一多，油水自然也就少了。可以看到，国内酒店单客房实际营业收入与海外差距较大，且国内三巨头单门店创利水平不及万豪、希尔顿的1/3。并且，经济型酒店的抗周期能力也不如中档以上酒店：一方面，在荷包收紧的当下，经济型酒店对标人群是能省则省，而中高端对应人群的需求相对平稳；另一方面，商旅出行更刚需，因此中档以上酒店总能迎来打工人下榻。如下图，2018-2022年，经济型酒店居多的锦江波动最大，高端化占比高的华住入住率波动较为平稳。因此，经济型房间占比较高的酒店企业，估值往往更低。数据显示，国内三巨头平均每间客房的估值为6万元，相比之下，万豪、希尔顿、洲际等国际酒店集团是15万元。PE值对比同样惨烈，疫情前首旅、锦江的PE值在10倍以下，而万豪、希尔顿在20倍左右。换言之，经济型酒店bigger又低、挣钱又慢，还不能迎合消费升级，算不上一门太好的生意。酒店老板显然深谙这一点。2018年前后，看到消费者越来越讲究住宿条件——单客房每晚收入（ADR）和单客房实际营业收入均高速增长后，连锁酒店顺势开始了轰轰烈烈的中高端化改造。那段时间，小酒店翻新一下、换个牌子，摇身一变成精品酒店的情节，在大街小巷不断上演。哪怕疫情亏损那三年，连锁酒店也要磨刀霍霍，抄夫妻店卖身退场的底。“疫情过后，酒店行业报复性繁荣是大概率事件，不会轻易改变或动摇3年‘千城万店’的战略。”华住高层自信满满。而那些被吞并的非连锁门店，经过改头换面，身价迅速提升。不仅如此，国内酒店三大巨头还通过“买买买”，快速覆盖细分的高端市场，撕掉身上的廉价标签。比如，锦江将铂涛和丽笙纳入囊中，华住收购了美居、城际、花间堂等。“钞能力”逆势扩张下，连锁酒店吞下了更多市场份额，2022年规模前十的酒店集团客房总数同比2021年增长5.23%。它们一手运作中高端酒店拔地而起，一手切断经济型酒店的生路，让如家们在地图上越来越稀疏、暗淡。以三巨头为例，去年华住、首旅分别关停了142家、298家经济型门店，但分别新增了363家、133家中高端门店；锦江最近4年新增酒店中，经济型门店都不超过10%。放眼整个行业，趋势同样如此。饭店协会数据显示，截至2022年底，一线城市中档以上酒店占比达到49.85%，相比2019年增加了15%，而经济型酒店则下降了18%。也就是说，国内经济型酒店被结构性消灭了一部分，中高端正在走向主流。倘若消费升级真的如期而至，这会是一个皆大欢喜的结局。但因为众所周知的原因，打工人最终只是敲了敲高端化的门，出入星级酒店的梦想延期实现了。可“消费升级”这颗子弹已经打出去了，在如家们越来越稀缺的事实下，它穿过疫情，最终击中了大家。二、如家们结构性供给不足，撞上穷人扎堆出行盯着交易页面上刺眼的1424元总账款，莫伊久久下不去手。她准备周末去青岛参加啤酒节，谁料2晚如家大床房，都要住不起了：“我知道‘逢节必涨’是惯例，但谁的钱都不是大风吹来的，心里还是介意。”事实上，有怨气的不止莫伊一个，今年以来，酒店市场出现了割裂：一边是消费者和企业勒紧裤腰带过日子，住宿预算一降再降；另一边是如家们价格不断创新高、刷纪录，让人望而却步。涨价如此夸张，如此有恃无恐，正是因为连锁酒店过去“踩经济型、捧中高端”的结构改革，让它们在复苏后的供需游戏中，掌握了生杀大权。可以看到，吞并扩张后，核心地区成了连锁酒店的天下，如远川研究所统计，锦江、华住等连锁品牌的触角遍布上海市中心。而深圳商报调研显示，消费者推荐连锁经济型酒店的主要原因就是“地理位置”。独占优势下，如家们得以在各种旅游笔记中频频刷脸，有杭州的游客安利，“图方便可以住如家、桔子酒店，离西湖也就几百米。”也有桂林的游客发现，想住两江四湖的核心位置，最优选还是汉庭等。与此同时，作为经济型酒店替代品的民宿与客栈，又存在良莠不齐（如五一民宿毁约潮）的问题，让消费者犹豫。再加上近几年，连锁型酒店还在想方设法提高“用户忠诚度”，比如整合会员体系、绕开OTA平台，把消费者绑在自己的船上。毕竟OTA平台凭借店大客多，往往会倒挂酒店官方房价。比如，上海市消保委曾针对沪上20家酒店做调研，发现38.3%的OTA平台预订价比酒店门市价格要低。而消费者对低价几乎没有抵抗力，会慢慢养成使用OTA平台订房的习惯，进一步加大平台的流量优势，对酒店的价格体系造成威胁。因此，酒店建立会员体系，相当于重新把流量汇集到自己的池子里，也就有了更多“自由定价”的空间。以上种种机会，都让连锁酒店更牢地把控了运营和定价的游戏规则，但要真正一飞冲天，光有供给还不够。人人皆知，打工人被压抑了3年的出游需求，在放开后出现井喷，且碍于假期有限，被迫扎堆出行，导致2023Q1国内旅游总人数和收入涨势迅猛。除了一窝蜂式出游，“报复性出差”也来了：今年商旅用户频繁出行，商旅 APP活跃用户数远超过往。也就是说，酒店行业同时迎来了差旅需求的大爆发。而如前文所说，经济型酒店已出现相对供给紧缺，现在房客一拥而入，涨价是再自然不过的事情。更何况，连锁酒店已经忍受了疫情期间的持续亏损，也是时候向股东证明自己的价值了。以首旅集团为例，其就表示要调整考核制度，提高利润优先级：“过去考核相对来说是比较平的，比较多纬度的，比较面面俱到的考核方式，今年会更突出利润创造。”“挣钱”的指令一下，酒店的镰刀也挥舞起来了。但中高端房型囿于品牌调性、维持价格体系等，很难降价换量，如下图，即使在疫情期间其降价都很矜持。如此一来，增长的重任就落到了如家们身上。消费者兴致冲冲打开团购平台，发现如家卖到了星级酒店价格、打几天工付不起汉庭一晚房费的离谱景象，正是由此而来。可以看到，国内酒店房价涨幅在特定节假日明显高于入住率；收入同比和人数增长同比之间的差额在2023也明显缩小，这意味着，每个房客支付的房费变高了。供需错配下，价格变动自然变动无可厚非；连续亏损下，酒店向市场要利润也能理解。但涨价的重担压在本想“穷游”的消费者身上，让大家承受更加溢价，有待商榷。令人难受的是，这种“差异化涨价”或还会延续一段时间。虽然经济型酒店的供给已经在补充，据迈点研究院不完全统计，4月新开业了115家酒店，但经济型酒店只有13家，“消灭经济型酒店”的趋势仍在持续。并且投资意愿也没有完全打开，一位民宿老板心有余悸道：“疫情过后，会更看重民宿的盈利能力，不会贸然扩张。”更何况，即便现在开始动工，新建酒店至少需要2年左右的项目周期，改造也需要6-12个月的时间，出清返回不可能一蹴而就。参考美国之前的供给出清周期就可以发现，一般2-3年供给补充后，经济型酒店才会重新繁荣起来。首旅也表示：“出清供给返回市场至少需要1-2年，疫情后存活下来的酒店至少有2年左右的红利期。”这意味着，酒店“变贵了”这件事，还会困扰大家一段时间。小结上半年，游客们忙着穷游，如家们则忙着挣“穷人”的钱。在连锁酒店眼里，一切不过是“市场化”的选择：此前，酒店是为了迎合消费升级，才押注高端化、扩张贵价酒店，现在一切已成定局，大家又扎堆想住回物美价廉的如家，那不好意思，供不应求就该涨价。但仔细想想，酒店口中的你情我愿，站在消费者角度，真的有得选吗？（文中莫伊为化名。）

“消失”的审计机构

　　作为一家有着41年历史、曾长期在广东排名居前的会计师事务所，广东正中珠江会计师事务所（下称“正中珠江”）因“一案破产”黯然落幕。执业证书被注销后，监管层对正中珠江及其合伙人的追责仍在持续。　　今年6月以来，包括康美案在内的多起资本市场造假案均有新进展。在这些案件中，中介机构均被判承担一定的赔偿责任。中介担责赔偿不仅将为投资人减小损失，而且是对新证券法对于中介机构责任界定的进一步落实，将震慑中介机构，促使其严格履行职责，营造风清气正的资本市场生态。　　审计机构注销　　合伙人被追加为被执行人　　“零容忍”不仅仅是一句口号，而且是“一追到底”的行动。近日，北京市高级人民法院（下称“北京高院”）终审裁定，康美药业财务造假案涉案会计师事务所正中珠江暂无财产可供执行证监会行政处罚罚没款，证监会有权追加正中珠江合伙人杨文蔚为被执行人。这意味着，杨文蔚将对正中珠江未缴纳罚款金额（5130万元）承担无限连带责任。　　对正中珠江的行政处罚要追溯至2021年。当年2月份，因在康美药业财务造假案中未勤勉尽责，正中珠江及其相关人员被证监会处罚。其中，正中珠江被罚没合计5700万元。作为康美药业2016年至2018年年度财务报表审计报告签字注册会计师，杨文蔚被处以10万元罚款。　　面对5700万元的巨额罚单，正中珠江在缴纳部分罚没款后，选择注销执业许可。　　2022年7月21日，广东省财政厅发布会计师事务所终止公告，宣布注销正中珠江执业证书，该所不得以会计师事务所名义开展业务、不得从事注册会计师法定审计业务。　　公开资料显示，正中珠江曾长期是广东地区综合排名第一的会计师事务所，2017年业务收入4.92亿元；2020年业务收入1.76亿元，位列中国注册会计师协会的百家排行第53名。然而，2021年的百家排行中，已没有正中珠江的身影。　　震慑中介机构　　多起造假案处罚落定　　6月以来，除康美案外，亨达股份定增造假案、昆山美吉特灯都欺诈发行案等多起案件均有新进展，其中，亨达股份案为首例新三板定增虚假陈述案，昆山美吉特灯都案为全国首例资产支持证券（ABS）欺诈发行民事赔偿案。　　在上述三起案件中，中介机构均被判承担一定的赔偿责任。亨达股份案中，会计师事务所担责20%、券商担责2%；昆山美吉特灯都案中，4家中介机构也被判连带赔偿，其中财务顾问被判承担100%连带赔偿责任。　　康美案中，对于承担连带责任的正中珠江和杨文蔚而言，后续还将有更大的压力。据了解，2021年11月，广州中院作出一审判决，康美药业被判向52037名投资者赔偿投资损失约24.59亿元，其中，审计机构正中珠江因未实施基本的审计程序，须承担100%的连带赔偿责任，正中珠江合伙人和签字会计师杨文蔚在正中珠江承责范围内承担连带赔偿责任。　　多起造假案引发的一系列连锁反应，无疑给中介机构敲响了警钟。广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，这些案例将推动合伙人更加审慎规范严格地管理事务所、提升中介机构的专业和勤业能力、助力形成风清气正的市场生态。同时，落实事务所合伙人被追加承担无限连带责任能够有力打击财务造假、有效防范财务造假，进而形成不敢造假、不能造假和不想造假的生态。　　执业生态将变　　部分中介或主动退出　　因为一起造假案，一家审计机构从此消失。因执业过程中的重大过失，中介机构接连被判承担连带赔偿责任，个中代价无疑是巨大的。除此之外，这些案例有可能重塑中介机构的生态。　　国浩律师事务所合伙人黄江东表示，上述案件的裁定会对中介机构群体形成有力震慑。康美案在中介机构承担连带责任的基础上进一步将责任穿透至中介机构的责任人员，中介机构从业人员将更深刻感受到巨额违法违规成本的威慑力，进而督促从业人员勤勉尽责。　　黄江东认为，压实中介机构责任将加速中介机构市场的优胜劣汰。中介机构连带赔偿责任常态化会加速淘汰执业质量差的中介机构。虽然短期内会加大部分从业人员的压力，但长期来看市场的整体执业质量将会提升。　　黄江东说，中介机构民事、行政责任的加重可能会导致部分中介机构的主动退出。除前述由市场端启动的中介机构被淘汰之外，后端责任过重亦会使得中介机构选择主动退出。为避免承担过高的行政与民事责任，中介机构会通过在前端投入更多成本以提高执业质量，然而部分无法有效控制成本与收益平衡的中介机构则会迫于责任风险的压力退出市场。　　此外，在压实中介机构责任的同时，执法精准度也应当相应提高。黄江东表示，中介机构责任的加重会影响中介机构规模，过于严苛的执法将会对市场产生负面影响。监管执法的精准度应相应提升，促使中介机构勤勉尽责的认定标准更加精准，进而影响民事责任的认定。在“比例连带责任”的框架下，中介机构的责任将会与其履职情况相匹配。

广州年轻人掀起电动轮椅热潮？

网传广州年轻人坐电动轮椅上班的照片。（互联网）中国广州的一些年轻人最近迷上了电动轮椅，不论是上下班，还是逛街吃饭，他们都把电动轮椅当成了出行的必备交通工具。这背后，或许与这座中国南方大城早前针对电动自行车展开的行动和订立的法规有关。今年7月起，广州交通警察同市场监管、交通运输等部门在全市范围内开展查处非法改装电动自行车专项行动，重点整治电动自行车非法加装、改装等违法行为。所谓电动自行车的改装，据《南方都市报》报道，分为“软件”和“硬件”两大类。在“软件”改装，常见的包括通过软件、程序之类解除电动自行车速度限制，比如从原来的时速25公里调整至50公里左右甚至以上。至于“硬件”改装，则包括更换电动自行车大部件，如电池、电机、控制器、轮胎、轮毂、避震器等，以达到使用者心中理想的速度。至于非法加装，指的是加装后视镜、置物箱、座位、车篷等外观配件。此前，广州已在6月初起草有关电动自行车通行管理措施的通告。根据公告，广州多条路段将被列入限行区，包括天河区、海珠区、越秀区和白云区几个中心城区，限行时间包括全天、早上7时30分到晚上7时30分、早晚高峰期。这个消息一出，马上引起不少民众争论。支持的广州市民称，“天下苦‘电鸡’（粤语，即电动自行车）久矣”，并指电动自行车数量庞大，占去道路很多空间，造成广州严重交通拥堵。但出行即将受到影响的市民，则强烈反对这一新政，反问“交通拥堵为什么不禁私家车？”为什么是广州？据《中国新闻周刊》报道，截至2023年3月底，广州仅登记上牌的电动自行车就有322万辆，不过实际保有量可能更高。2021年，广州市电动自行车行业协会的统计数据显示，广州市电动自行车社会保有量或超过400万辆。广州公安微信公号则预估，广州电动自行车保有量接近500万辆，而且数量在不断上升。同样，电动自行车的违法行为也呈快速上升状态。据广州交警的发布，2021年广州全市共查处电动自行车交通违法行为112万多宗，同比上升169%。2022年，广州交警全年查处电动自行车交通违法行为逾160万宗，与2021年相比也是大幅度增长。有广州交警向《中国新闻周刊》说，相比私家车，目前交通法律法规对数量庞大的电动自行车没有形成有效制约，所以在执法过程中，“违规根本抓不过来，就算抓住了罚款较轻，很多人根本不在乎”。目前对电动自行车违规行为的处罚力度，远远不如机动车。广州针对电动自行车擅闯非机动车交通信号灯者，处以警告或者20元（人民币，下同）罚款；驾驶未经登记的电动自行车上道路行驶的，处警告或者50元罚款。反观机动车，驾驶违反道路交通信号灯通行的，一次记6分，罚款200元。而上道路行驶的机动车未悬挂机动车号牌的，或者故意遮挡、污损、不按规定安装机动车号牌的，一次性记12分，罚款200元。截至2023年3月底，广州全市电动自行车登记上牌数量为322万辆，实际数字可能接近500万辆，且还在快速增长。（互联网）上有政策，下有对策？无可否认，当局针对电动自行车推出的管制措施都是以道路交通安全优先为出发点，但对以往自由惯了的广州电动自行车骑士来说，或许会觉得绑手绑脚。有广州网民在微博写道：“我都是开电动自行车上学的，但现在多了这么多限制，尤其是不可安装后视镜，这对骑行安全也太没有保障了吧！”中国社交平台上的不少网民持相同看法。还有网民说，电动自行车是广州人非常普遍的交通工具，虽然在一定程度上造成交通混乱，但官方措施却让电动自行车失去了方便性，严重影响了当地人生活。延伸阅读广州拟限行电动自行车 反应不一“让执法有温度，让公信力顺从民意，而不是一味一刀切！”“既然（官方）这么做，别怪有人会想办法规避”“所谓上有政策，下有对策，这也算是‘另类抗议’。”根据网媒“香港01”报道，以及社交平台的短视频和帖文，有广州年轻人开始坐着电动轮椅在马路上穿梭，有的上下班，有的去逛街吃饭；他们看起来不像是残疾人士，甚至一些人坐在电动轮椅上一边刷手机，一边喝着饮料。他们一些人说，之所以从电动自行车改乘电动轮椅，原因是为了规避当局对电动自行车实施的措施。还有人说，交警不会管电动轮椅，而且坐电动轮椅不用戴头盔，也不用找停车位，“非常方便”。网传广州年轻人坐着电动轮椅在路上行驶。（互联网）为何年轻人腿脚方便，却盯上电动轮椅？实际上，如果仔细留意中国社交媒体，可以发现盯上电动轮椅的群体，不只是广州年轻人。据中新财经报道，在中国电商平台上电动轮椅的问答区，不少消费者都对电动轮椅展现出了浓厚的兴趣：“年轻人没病可以买吗？天天走路有点烦了”“大学生可以用吗？”“食堂抢饭用！神器”“年轻人也可以用，省力出行。”有消费者向中新财经说，“给家里老人买了，自己好奇，偶尔也会用一下，况且买了放在家里，怕是早晚要用得上。”还有消费者分享购物心得：“比什么沙发舒服多了，可行、可坐、可躺，真正符合‘人体工学’。”有微博网民称，相比电动自行车，电动轮椅的价格除了不贵，还有各种“特权”，比如不用上牌，可在人行道行驶等等。更吸引人的点是，如今电动轮椅的性能强大，可以应对一般的颠簸路况，还能爬上较矮的路肩。中新财经也从一家售卖电动轮椅的商家了解到，一般轮椅车行驶速度为每小时1.2至6公里，可提供5档速度随意调节。其中最慢的时速1.2公里，相当于老人的散步速度；最快相当于正常人的小跑速度。于是，在集结种种优势的情况下，电动轮椅的销量不断上升。中国最大在线医疗健康平台京东健康的数据显示，仅仅2023年上半年，电动轮椅的成交订单量增长超过60%。网购产品推荐网站“什么值得买”站内数据也显示，今年“618”购物节期间，电动轮椅品类增长较为明显，相关商品的成交总额同比提升44%。网上资料显示，中国电动轮椅的平均价格落在4000元左右。在中国社交平台上，只要输入“电动轮椅”四个字，便会搜到许多有关年轻人购买或使用电动轮椅心得的帖文和视频。健康的人开电动轮椅，违规吗？不过，相较于价格和性能，更多人关注的是：坐电动轮椅出行，是否违反交通规则？对此，北京市公安局公安交通管理局向中新财经说，“电动轮椅并不属于交通工具，因此并不会按照机动车和非机动车进行管理”。言下之意，坐电动轮椅出行不属于违法行为。北京市时代九和律师事务所高级合伙人闫兵说，电动轮椅设计初衷是服务残疾人，但并没有规定只有残疾人才可以购买使用电动轮椅，实践中，行动不便但尚未构成残疾的老年人，也是电动轮椅的主要使用群体，“如身体健康的人驾驶电动轮椅上路，目前只能从道德层面评价”。闫兵还称，民事法律领域的一个基本原则是“法无禁止即可行”，所以身体健康的年轻人驾驶电动轮椅进入公共道路，或许可以从安全隐患及公共交通的运转效率角度给予消极评价，但不应认定为违法。有网络舆论解读，年轻人选择以电动轮椅代步，是间接表达对当局的不满，是否真的如此，见仁见智。总的来说，如今在广州乃至中国各地年轻人之间刮起的电动轮椅风潮，还存在不少争议，毕竟法规仍对电动轮椅较为宽松。不过，如果大量非残疾人士使用电动轮椅的话，多多少少会给城市交通带来压力和安全隐患，加上会被外界认为是滥用法规漏洞，因此在道德层面上恐怕难以站得住脚。

再见，假外资

7月24日起，北向资金将迎来重大变化。多家券商向自家客户的香港业务发出业务提醒。根据证监会官网，修改后的《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》已于2022年7月25日起施行，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限，内地投资者也不得通过沪深股通买入A股，一年过渡期即将结束，这意味着上述规定生效在即。图为关于《若干规定》修订后的衔接工作安排图为《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》生效公告7月24日后内地投资者不得通过沪深股通买入A股根据有关安排，过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A股。过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出，无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销，即已开通沪股通、深股通交易权限的内地投资者在2023年7月23日前可继续通过沪股通、深股通买卖A股，7月24日后，投资者所持A股可继续卖出。多家券商也向自家客户发出业务提醒通知。图为华泰，富途发出的提醒记者注意到，本次将《规定》第十三条第一款修订为，“投资者依法享有通过内地与香港股票市场交易互联互通机制买入的股票的权益。沪深股通投资者不包括内地投资者。”沪深交易所同步修订的沪深港通业务实施办法对内地投资者具体范围等做进一步明确，内地投资者包括“持有中国内地身份证明文件的中国公民和在中国内地注册的法人及非法人组织，不包括取得境外永久居留身份证明文件的中国公民。”近日已有部分在港券商向存量投资者发送了有关提醒，例如富途证券、华泰证券等等。富途证券称，根据有关监管部门安排，自2023年7月24日起，中国内地投资者不可通过沪深股通主动买入A股（包括参与配股），所持A股可正常卖出。中国内地投资者包括持有中国内地身份证明文件（居民身份证、护照等）的个人，但不包括取得境外永久居留身份证明文件的中国公民。如果客户已经取得了境外永久居留身份证明文件，请联系客服补充证件。基于上述调整修订，有券商人士分析，本次修订对境内券商开展境外业务的影响不大，可能会带来一定的境内两融增量。打击“假外资”乱象据记者观察，随着资本市场改革不断，A股对外资吸引力持续提升。此次修订《规定》是为了进一步完善沪深港通机制，着重对内地投资者返程交易行为作出规范，对所谓“假外资”实施严格监管。修订《规定》体现证监会坚定不移稳步推进资本市场高水平双向开放，持续完善沪深港通机制。有利于深化跨境监管执法协作，切实维护沪深港通和两地市场的平稳运行和健康发展。据证监会介绍，沪深港通机制开通以来整体运行平稳，在扩大资本市场双向开放，引入境外长期资金，增加内地居民境外投资渠道方面发挥了积极作用，为进一步完善沪深港通机制，因此做了上述修订。证监会在2022年6月时称，近年来，有部分内地投资者在香港开立证券账户及北向交易权限，通过沪深股通交易A股。目前此类交易总体规模不大，交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右。投资者数量约有170万名，但大部分无实际交易，近三年有北向交易的内地投资者约有3.9万名。证监会认为，上述证券活动与沪深股通引入外资的初衷不符，且这些投资者中大多数已开立内地证券账户可直接参与A股交易，两种途径交易有发生跨境违规活动的风险，也给市场造成了北向交易中有不少所谓“假外资”的印象，不利于沪深港通的平稳运行和长远发展。基于上述情况，为统筹金融开放和安全，依法加强对跨境证券活动的监管，保护内地投资者合法权益，稳定市场预期，维护沪深港通平稳运行，证监会决定修订《规定》，规范内地投资者返程交易行为，对所谓“假外资”从严监管。据了解，下一步，证监会将坚定不移稳步推进资本市场高水平双向开放，持续完善沪深港通机制，便利境外投资者投资A股市场，深化跨境监管执法协作，切实维护沪深港通和两地市场的平稳运行和健康发展。

卖假鞋发家？得物创始人1.25亿买豪宅，得物如何在巨头忽视的领地野蛮生长

除了得物自己雇佣的水军外，网友几乎一边倒控诉得物卖假鞋。7月初，一则上海滩豪宅买卖消息从房地产圈震荡到了互联网商业圈层。据京东拍卖网数据显示，上海知名豪宅绿城黄浦湾的一套住宅，以1.58亿元的价格成交，较起拍价1.25亿元溢价26.4%，算下来单价34.4万元/平方米，刷新了绿城黄浦湾的成交纪录。多个证据显示此豪宅的购买者为潮流电商得物创始人兼CEO杨冰。过去四五年时间里，得物从球鞋分享社区一路野蛮发展为多品类的电商平台，网传其估值一度越过了百亿美金，在电商巨头林立的中国互联网市场，得物走出了一条明显差异化的发展道路，但假货品、鉴定难也一直伴随其成长，备受争议。对于年仅38岁的成功企业家杨冰而言，得物已经走在了临近上市的发展节奏中，如何拓展护城河抵御竞争对手的攻击，如何让GMV继续增长在潮流电商领域继续一骑绝尘，以及如何从根源上消除假货问题，成为其持续面对的一个考题。估值曾达100亿美金，杨冰个人财富究竟几何2003年杨冰以篮球爱好者的身份创建了虎扑，但多年过去虎扑依然是一个小众圈子产品，2015年又开启了二次创业，创建了分享潮流球鞋文化的社区“毒”，并踩上了球鞋交易的风口，随之演变为了潮流电商“得物”。2018年至2019年得物累计获得3轮融资。其中，虎扑、动域资本参投天使轮，普思资本、高榕资本、红杉中国参投Pre-A轮，拿到俄罗斯基金DST Partners A+轮融资时，得物估值达到了10亿美元，成为了未上市独角兽企业行列。而关于得物最新估值信息要回溯到一年前。彼时字节跳动正在考虑出售得物少数股权，按照字节占有虎扑30%股权，而虎扑拥有得物15%股权计算，字节或拥有得物4.5%的股权，媒体消息称此交易或给得物估值为100亿美金。这也意味着从2019年至2022年三年时间，得物的估值上涨了10倍左右。也是在这个估值迅速上涨的过程中，得物从潮鞋扩展到了服饰、数码、车品、美妆等多种品类，据悉2021年全年销售GMV也达到了1000亿。做一个对比，GMV从0到1000亿，阿里走过了5年，京东花了10年时间，得物差不多也就四年时间，尽管大家不在同一个时间起跑线，但足以说明得物的潮流单品价格更高，用户规模小众但消费天花板足够高，然而处于单一赛道的得物也确实不可能成长为阿里京东们。目前，实控人杨冰对得物持股比例高达65%，按照100亿美金估值算，其个人财富比例有65亿美金。同时其拥有虎扑1.92%股份，按照2019年字节跳动Pre-IPO轮融资时虎扑估值也达到了78.7亿人民币，杨冰在虎扑拥有价值1.5亿人民币财富。加起来，杨冰或拥有65亿美金财富。也有另外的角度对杨冰个人财富进行了估值。2023年4月《2023胡润全球白手起家U40富豪榜》发布，其中38岁的杨冰以100亿元财富首次上榜，位列全球U40企业家第32位。同入围的，还有米哈游蔡浩宇领衔的几位创始人，泡泡玛特创始人王宁，还有莉莉丝的王信芳，这几位均为近几年互联网新经济的明星企业家们。当裁判也是选手，第三方鉴定机构非第三方2017年得物上线了“先鉴别，后发货”的全新交易模式，凭借这一“保真”的模式迅速积累了一批拥趸用户，随后这一机制也被应用到了品类之中，在占据年轻潮流消费者心智的同时，得物交易份额水涨。在得物鉴定机制开创行业之先的同时，其本身无法形成客观标准与流程，让其备受争议。社交网络上充斥着“得物假货”的申诉，也有关于从得物购买的商品再次流通时被得物认定为假货的情形出现。2020年7月，得物App宣布将在上海建设全球供应链中心，打造亚洲乃至全球最大人工智能鉴别场景，同时也将借助智能化延伸第三方检测。不过，近期的一则股权交易公告，揭示了得物的第三方检测并不“第三方”。今年5月份，港股上市公司瀚华金控（3903.HK）发布公告显示，该公司向睹煜信息出售了附属公司四川瀚华小贷100%股权，交易总价为8亿元，此项交易用以得物发展平台小贷业务。据悉，睹煜信息为得物App的第三方鉴定机构，同时承担得物App的供应链业务，为得物提供线上商品鉴定和仓储物流服务。睹煜信息服务有限公司成立于2019年，法人代表张志鹏，同时得物APP鉴别业务负责人，同样也为张志鹏。睹煜信息由De Jia Wu (HONGKONG) Limited持有全部股权，天眼查显示De Jia Wu (HONGKONG)负责人和唯一董事为BING YANG，与杨冰同名。种种迹象表明，睹煜信息即是由得物创始人杨冰控制的一家公司，对外宣称为第三方的检测机构，并非真正的第三方。李鬼即李逵，得物的角色即是裁判员也是运动员。

A股监管风暴：一天内9家上市公司被立案

监管部门对于上市公司的监察力度在持续升级。7月12日晚间，9家上市公司被立案的消息“炸响”资本市场，监管部门对于上市公司的监察力度在持续升级。具体来看，中国重工（601989.SH）、首开股份（600376.SH）、太和水（605081.SH）、东方园林（002310.SZ）、上海凤凰（600679.SH）、兴源环境（300266.SZ）皆公告称收到了来自证监会的《立案告知书》。另有三家ST公司——*ST日海（002313.SZ）、ST华铁（000976.SZ）、*ST京蓝（000711.SZ）也同时发布相关公告。这9家被立案的公司全部是涉嫌信息披露违法违规。值得注意的是，ST华铁及其实际控制人宣瑞国均被证监会立案。7月13日，上述9家公司均录得不同程度跌幅，大幅跑输大盘。*ST日海、ST华铁、*ST京蓝跌停；太和水和上海凤凰一度跌停，最终分别收跌9.85%和6.48%；兴源环境收跌4.05%。公开信息显示，截至今年一季度末，这9家公司的股东户数已超90万户。同一时间9家公司被立案的情况并不多见，今年以来被立案的上市公司却并不少见。第一财经根据Wind数据不完全统计，年内，沪深交易所已有60家A股上市公司收到证监会的立案告知书，数量几乎是去年同期的2倍，与此同时，还有24家公司的实际控制人、控股股东或持股5%以上的股东、董监高收到了证监会的立案通知书，此类数量较去年同期增加逾三成。“随着监管的加强及引导，A股市场将进一步着力于强化法治、提升市场透明度、完善上市公司治理结构，规范实控人操作，不断促进资本市场健康发展的关键。”浙江财经大学中国金融研究院院长、锦天城律师事务所高级合伙人章晓洪对第一财经表示。广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉也表示，伴随着全面注册制的实施，证监会不断加强对资本市场的监管力度，持续加大对不当行为的打击力度，进而推动资本市场的高质量发展。一夜之间9家公司被立案，均涉嫌信披违规同一时间9家公司被立案的情形，可谓十分罕见，且被立案的原因全部指向涉嫌信息披露违法违规。并且，在公告被立案前不久，多家公司还曾收到过与信息披露相关的警示函或监管函。以9家公司中市值最高、身为船舶制造龙头之一的中国重工（截至7月13日收盘，市值为1026亿元）为例，约一个月前，中国重工收到上交所2022年年度报告信息披露监管工作函。上交所要求，中国重工就2022年资产减值损失19.23亿元，同比大幅增长178.33%，是自2018年以来的最高值；其他应收款期末账面余额为14.81亿元，较2021年底的17.59亿元有所减少；管理费用同比增长19.31%，研发费用同比增长26%；以及经营性应收项目增加83.12亿元，与经营性应收项目的期末余额变化存在差异等问题，进行解释并补充披露。若认为不适用或因特殊原因确实不便披露的，上交所也要求其说明无法披露的原因。然而，中国重工迟迟未能按时回复监管提出的问题，连续多次发布关于延期回复的公告。就在发布被立案公告的当天，中国重工发布了第三次延期回复的公告，前两次延期公告分别发布于6月29日、7月6日。与中国重工类似的是，*ST日海也在被立案前夕有多次延期回复监管的举动。4月12日，深交所就公司2022年年度报告下发问询函，问及包括公司三大板块主营业务收入均下降的原因，无线通信模组、基础设备毛利率同比下降的原因，公司控制债务风险、改善资本结构、降低财务费用的具体措施等多个问题，并要求*ST日海于5月5日前将相关说明材料报送深圳证券交易所并对外披露，同时抄送派出机构。5月6日，*ST日海第一次发布了延期回复问询函的通知，5月13日，公司二度延期，5月27日，再度延期，最终于6月9日晚间才正式有了回复。6月12日，监管再下问询函，对此前的回复提出了新的问题。深交所观察到，*ST日海称2023年通信市场复苏势头强劲，公司将积极把握市场机会，一季度却营业收入同比下降26.3%，净利润亏损同比增长48.84%；同时，2022年公司营收账款较2021年度追溯调整后的减值损失发生额3.1亿元增长130.47%。深交所要求公司，说明经营业绩未能改善的原因，核实持续经营能力是否存在不确定性，并对2019~2021年度财务报表进行追溯调整的过程中是否已充分补计提相关资产减值准备进行核实。截至7月11日，*ST日海又连续两次延期回复问询函。东方园林则是在不久前刚被出具监管函。因为公司于2020年12月18日公布发行公司债券“20东林G1”募集说明书时，存在部分债务违约情形，2023年2月，东方园林及相关人员收到北京证监局警示函；因公司内部管理及往来账务处理不规范等原因，形成何巧女、唐凯对公司的非经营性资金占用，2019 年度占用金额为1.25亿元，深交所因此于6月下发监管函。此外，截至2023年6月底，东方园林及控股子公司连续十二个月内累计的诉讼涉案金额巨大，合计约为人民币22.25亿元（含公司作为原告的应收账款清收案件），约占公司最近一期经审计净资产的45.36%。就在收到《立案告知书》的前一天，太和水发布公告收到上海证监局下发的《关于对上海太和水科技发展股份有限公司采取责令改正措施的决定》提及公司曾虚增营收及利润。公告显示，2017年至2018年，太和水承做抚州项目，于2017、2018年陆续确认抚州项目全部收入。经查，抚州项目部分水域未完成最终治理，公司存在虚增2018年度营业收入及利润总额的情形，导致公司招股说明书信息披露存在不真实、不准确的情形，违反了《上市公司信息披露管理办法》。为此，上海证监局决定对太和水采取责令改正的监督管理措施，同时，对董事长何文辉、时任总经理徐小娜、财务总监姜伟采取出具警示函的监督管理措施。年内60家公司被立案调查，是去年同期2倍根据司法解释，立案指相关执法机构正式受理了案件并开始进行调查，且立案通常是针对涉嫌违法犯罪行为的一种法律程序。第一财经根据Wind数据不完全统计：今年截至目前，沪深交易所已有60家A股上市公司收到了证监会的立案告知书，而去年同期仅为33家。在这60家上市公司中，风险警示公司占据了4成左右，达到24家，去年被立案调查的公司中，风险警示公司同样占了1/3左右。退市风险警示的公司包括*ST长方、*ST运盛、*ST未来、*ST搜特、*ST日海、*ST庞大、*ST京蓝、*ST吉艾、*ST华仪、*ST红相、*ST辅仁、*ST大通、*ST博天、*ST必康、*ST紫鑫、*ST天沃、*ST交昂、*ST慧辰等。其中，有7家已经退市。其他风险警示公司包括ST实达、ST三圣、ST摩登、ST龙净、ST华铁、ST弘高等。部分风险警示公司甚至收到了多份立案调查通知书，比如已经锁定面值退市且停牌的*ST紫鑫年内收到了2份立案通知书。今年1月6日，紫鑫药业及公司原实际控制人郭春生收到证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司和郭春生立案。5月9日，紫鑫药业的控股股东国药兆祥（长春）医药有限公司也收到了证监会的《立案告知书》，因涉嫌限制期交易紫鑫药业股票，证监会决定对国药兆祥（长春）医药有限公司立案。这些风险警示公司被立案调查的理由主要是涉嫌信息披露违法违规。近年来，证监会持续加大对财务造假、操纵市场等恶性违法案件的查处力度，切实提升资本市场违法违规成本，强化监管执法震慑。在第十四届陆家嘴论坛上，证监会主席易会满在发表主题演讲时强调，将继续以“零容忍”态度，严厉打击各类违法违规行为和市场乱象，着力加强全面实行注册制后的市场秩序维护和生态塑造。北京市盈科（深圳）律师事务所律师段海宇接受第一财经采访时说，国家立法机关也加大了打击力度，大幅提高刑罚力度，例如将违规披露、不披露重要信息罪的刑罚从“三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金”修改为两档刑，第一档刑规定处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或单处罚金；第二档刑规定处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。除了风险警示公司以外，剩余36家上市公司分布在17个行业（申万一级），其中，环保行业被立案调查的公司最多，达到了5家，其次为基础化工，达到了4家。值得注意的是，年内有3家券商被立案调查，分别为广发证券、东兴证券、东北证券。广发证券因在美尚生态景观股份有限公司2018年非公开发行股票的保荐业务中未勤勉尽责，涉嫌违法，被立案；东北证券因在执行豫金刚石2016年非公开发行股票项目中，涉嫌保荐、持续督导等业务未勤勉尽责，所出具的文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被立案；东兴证券因在执行泽达易盛（天津）科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市项目中，涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责而被立案。“上市公司更需要注重治理水平和信息披露质量，恪守相关法律法规，避免不当行为的发生。”田利辉说。

为春华资本“贱卖”蚂蚁案买单，平安信托股权投资组合里还藏有多少“秘密”

春华资本胡祖六“贱卖”蚂蚁集团和华夏基金股权给亲属二审判决已出，“密友”平安信托被判赔原告24%本金。细数平安信托股权投资历程，曾在2015年达到规模巅峰，汽车之家、蚂蚁金服、滴滴等知名互联网企业背后都有其“身影”。不过好景不长，集团接手股权投资平台后，其规模不断下滑，如今规模不到百亿。而在存量规模被消耗殆尽之际，不知是否还有像“贱卖”蚂蚁案这类“事故”存在？胡祖六“贱卖”蚂蚁股权一事或将尘埃落定。近日，深圳中院作出二审判决，驳回平安信托上诉，维持一审判决。根据判决结果，平安信托将赔偿胡先生损失242577元，按100万投资测算，赔偿比例为24%。一桩旧案牵扯出平安信托股权投资曾经的辉煌。不过，自平安信托主动管理的股权投资类规模在2015年达到高峰688亿后，此后规模不断压降，2022年不到70亿规模。而在压降的过程中，信托行业经历了资管新规等行业“出清”政策。如今的信托业正回归本源，加快探索转型之路。“贱卖”蚂蚁股权案或落定，平安信托被判赔24%本金缘起于3年前的一起投资索赔事件近日有了最新结果。深圳中院作出二审判决，驳回平安信托上诉，维持一审判决。2020年，蚂蚁金服上市提上议程，不过彼时投资圈中却因一篇名为《胡祖六，你的良心不会痛吗？》的文章刷屏。据悉，有投资者称，其在2011年用100万元购买了平安信托旗下的“秋实集合资金信托计划”，基金管理人为胡祖六团队。2015年春华资本在蚂蚁估值450亿美元时参与了A轮融资，如果蚂蚁金服成功上市，LP们自然是最大的受益者。然而，秋实信托所持有的资产（蚂蚁金服0.1%和华夏基金7%）却被胡祖六”贱卖“给关联人。因此向法院提出起诉，要求信托公司和胡祖六团队赔偿损失。一审中，深圳福田区法院认定平安信托未恪尽职守，行为有失专业、审慎，已违反受托人之信义义务需要向投资者承担赔偿责任，而胡祖六的春华资本并不担责。此后，平安信托不服判决进行上诉。此前一审判定两项目赔偿金额合计242577元，也就是100万元本金的24%。据悉，平安信托秋实系列产品规模大约在20几亿，按照界面新闻的测算，平安信托或将赔偿5亿元。“贱卖”蚂蚁一案将平安信托的股权投资拉入公众视野。“如法炮制”汽车之家事实上，平安通过信托计划投资知名企业的“玩法”并不是个案，其在收购汽车之家股权时便崭露头角。2016年4月，汽车之家最大股东澳洲电讯发布了一则公告，声明中国平安的子公司平安信托以每股29.55美元的价格购买了汽车之家47.7%的股份，中国平安为此支付了16亿美元现金。同年6月份，平安信托与澳洲电讯的股权交易正式完成。翌年，平安信托收购了澳洲电讯所拥有的剩余全部股份。根据招股书显示，平安系持有全部股权45.6%。而平安系掌舵下的汽车之家股价也在一路飞涨，2016年这家股价最高价为31.517美元/股，而2017年至2022年，均价为62.856美元/股，最高价为141.116美元/股。因此，平安系无疑是较大的受益者。此外，2021年市场中一度传出“平安寻求出售汽车之家44%股份”的消息，对此汽车之家只是简单的回应，没有这方面信息，不予置评。值得注意的是，当下累计投资额超千亿的平安资本此前正是平安信托直接股权投资平台。其主要关注大消费、医疗健康、现代服务与科技、高端制造和环保行业等领域的投资机会。官网资料显示，平安资本专注投资有科技创新优势和巨大发展空间的行业领先企业，并聚焦“科技及高端制造、双碳及绿色能源、新一代信息技术、现代服务、医疗健康”等核心赛道。相对于其它私募股权，平安资本背靠平安集团，依托金融服务生态圈、智慧城市生态圈、医疗健康生态圈、汽车服务生态圈的丰厚资源，借助平安集团的用户、渠道、品牌、科技、管理、金融赋能，使得平安资本具有差异化优势。此外，投后管理方面，平安资本也借助利用平安在客户和生态圈的资源，为被投企业提供增值服务。自2015年至今，团队平均投资回报（IRR）达到20.5%；投入资本分红率（DPI）远高于行业平均水平。从官网重点投资案例可以看到，今日头条、美团、滴滴、蚂蚁、宁德时代等知名企业背后均有平安资本的“身影”。图片来源：平安资本官网2016年，平安信托股权投资的分水岭曾经的股权直投平台平安资本如今已是集团直属，当下的平安信托仅全资控股平安创新资本投资（以下简称“创新资本”）。不过，创新资本近几年也鲜少活跃在一二级市场，偶见的也仅是从二级市场退出。2014年，创新资本以2.10元/股价格认购了11.9亿股，获配金额约为25亿元，解禁期为一年。同时在当年跻身上市公司的第十大股东。不过就在2016年，创新资本已不京东方股东之列。此外，白云电器和震安科技也是在上市后不久，逐步退出。刻意回避股权投资这点从平安信托的年报中也可窥知一二。2015年年报数据显示，平安信托主动管理的股权投资类688亿，占整个主动管理规模21%；2016年缩水至156亿；2017年再度缩水至56亿；2020年更是只有29亿。而2016年正是集团接手平安资本的时候。事实上，平安信托在刻意“回避”资本市场的同时，也在加大与集团的协同作用。减少股权投资金额，同时加大转型的时间节点恰好发生在资管新规出台前夕。曾经的通道业务是信托们的一块“肥肉”，监管明确压降后，信托们开始谋求转型，布局特殊资产投资成为一些信托选择的路径。资料显示，在2021年曾经中国最大的校办企业方正集团司法重整计划正式获批。平安集团、珠海华发集团（代表珠海国资）以及深圳特发集团组成的联合投资体重整北大方正集团。彼时对方正集团的重整由平安信托牵头，而平安信托也在重整过程中发挥了重要的作用，其通过“出售式重整+他益财产权信托”的设计方案参与了方正集团破产重整，设立业内首单破产重整中的服务类他益财产权信托。今年2月份方正集团发生工行变更，原股东北大资产经营有限公司、北京招润投资管理有限公司均退出，新增平安信托有限责任公司为股东并全资持股。转型“阵痛”，被动管理规模6年下降61%平安信托主动减少股权方面的投资，除了有自身战略调整外；或许也受外因影响。2018年资管新规出台，监管要求要求信托业压缩非标业务，向着标准化、净值化转型。为此，一些信托公司提出向具有信托特色的资管机构转型，比如财富管理、证券市场业务、私募基金管理、私募股权投资等。2019年，姚贵平出任平安信托党委书记、董事长。他在银行业拥有近40年从业经历，曾担任平安银行原副行长，是特殊资产处置专家，在对公业务、风险管理及资产业务等方面有着丰富的经验。姚贵平的到来，加快了平安信托的转型步伐。通过强化投资能力建设，大幅压降通道业务，主动控制房地产规模，发展服务信托业务等举措；2022年明确了打造精品信托的战略规划，大力发展信托服务、私募股权、机构资管三大战略业务，退出传统融资等业务。转型的背后，避免不了阵痛。被动管理型信托资产规模从2016年3923亿下滑至2018年的2474亿，2022年仅剩955亿；而主动管理型信托资产规模从2016年2850亿上升至2022年的4565亿。被动型管理规模6年下降61%；反之，主动管理型信托资产规模提升60%。虽然下降幅度相差不多，但是总规模却是提升的。其中地产压降最为明显。根据平安信托2019年至2022年年报来看，在信托资产运用以及分布上，这4年房地产方面的金额分别为1314.9亿元1011.2亿元、686.7亿元、255.5亿元，占比分别为29.71%、25.86%、14.89%、4.63%。主动管理方面，得益于家族信托、保险金信托、证券投资类信托等业务规模净增长近2000亿元。尤其是家族信托和保险金信托，2022年，平安信托的家族信托与保险金信托全年设立单数超9000单，整体规模超1000亿元，年增长率达80%。此外，平安信托的机构资管业务聚焦发展基建权益类资产、持有类物业、高信用央国企与地方政府相关金融业务。截至2022年末，为平安集团保险资金配置资产存续规模超600亿元。“一降一增”提高了平安信托的“含金量”。数据显示，去年其实现净利润65.27亿元，同比上涨34.44%。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

“监听”、“抢跑”和“数据偷窃”：智能语音技术的猜疑链

当代最盛行的恐怖“都市传说”，不再是虚无缥缈的异兽鬼怪，而是你的手机、电脑、智能音箱在内的一切有语音接口的智能设备，可能无时无刻不在监听你的工作和生活中的一切声音。不少网友在社交媒体上分享过，自己在随口闲聊时提到的事物会无声无息地出现在App的信息流和广告中的经历。对于他们而言，这种经历第一时间触发的感受通常不是“贴心”，而是“恐怖”。毕竟，谁能忍受自己的身边有一个可能全天24小时不间断在监听你的语音“间谍”，将自己的一切语音隐私“出卖”了呢。2018年，美国俄勒冈州的“Alexa”事件，第一次点燃了公众对智能语音技术的恐慌。俄勒冈州波特兰市的一名女子告诉当地电视台，她的亚马逊智能音箱“Echo”，在没有触发唤醒词“Alexa”的情况下，自动记录下了她和丈夫关于家中铺地板的讨论，并将录音发给了她丈夫的一名员工。随后，其他媒体也报道了类似事件。人们对智能语音设备的疑似“监控”十分愤怒。而包括亚马逊在内的智能语音设备的生产公司，所采用的解释“大同小异”，都将嫌疑指向了设备的“误触”，声称是设备错误地将用户的一些声音理解为请求，继而产生了乌龙操作。这一疑似“监听”问题的实质，被避重就轻地绕开了。那么，一个人的声音是否会被智能设备大量记录下来，并且是否还会被用于定向的广告和信息流投放？在《声音捕手：获取人们感受、隐私和金钱的智能语音营销》（The Voice Catchers：How Marketers Listen In To Exploit Your Feelings，Your Privacy，And Your Wallet）一书中，宾夕法尼亚大学的传播学教授约瑟夫·图罗（Joseph Turow）告诉我们，关于这两个问题的答案，其实已经藏在了你获准使用这些设备前，必须通过的隐私声明政策里。他指出，制造智能语音设备的公司们，在遭遇公众表达恐慌后，纷纷表态不会将真实语音数据用于营销，然而，在它们的隐私声明政策中，他们“并未做出此类保证”，相反，“甚至暗示了他们保留这样做的权利”。在亚马逊公司的隐私声明中，它写道，“你与Alexa交谈时的录音，就是本系统收集的信息的一种”。图罗认为，虽然这是一种含糊其辞的表达方式，但这说明亚马逊会将对话的整段录音当做信息保存起来，“意味着它保留了分析人们说话时的语气和细节的权利”。这些语音数据被公司们收集起来，很大的一个作用是被当作在未来的语音人工智能阶段“超车”的训练数据集。他引用了2019年彭博新闻社的一篇报道，包括亚马逊在内的生产智能语音设备的几个“巨头”公司，在全世界雇佣了数量达到几千的员工，来“听”这些在用户家中和办公室捕捉到的语音记录。他们的工作不仅包括将这些语音指令转成文本进行标注来改进识别正确率，也包括记录下音箱听到的所有内容，甚至包括背景里孩子们说话的声音。当他们听到那些包括用户姓名和银行账号在内的隐私信息时，他们所做的是在审查时将其标注上“关键数据”（critical data)的标签，然后继续审查。为了减少公众恐惧，这些“巨头”们在允许第三方开发的语音程序投放广告时十分审慎，但令人困惑的是，在允许第三方在程序运行时收集用户的语音数据时，表现得十二分慷慨。图罗亲身采访过的几个相关人士都表示，只要语音应用程序的所有者，在程序的隐私政策中声明有此类行为的存在（大多数人并不会仔细查看），就可以被允许以访问者登录账号的方式，来获得其身份和深入了解访问者的语音行为模式，甚至在某种情况下，还能够直接获取访问者语音的文本记录。其次，智能语音设备实际上并不像“巨头”们宣称的那样，彻底拒绝定向的广告和信息流投放。图罗发现，亚马逊公司在其隐私政策中一个不起眼的角落，需要点击才能阅读的关于个性化广告的一个问答中，指出它会使用人们和智能助理的语音对话的文字转写稿，来进行受众“定位”和“画像”。谷歌公司更加直白地在通用隐私政策中写道，当用户使用谷歌技术的音频功能时，它会收集并使用声音和音频信息，进行个性化的定向营销。图罗认为，谷歌公司的目的仍旧指向了使用语音分析结果，补充它为顾客所创建的“个人画像”。这里的所谓“画像”，是基于语音的定向“个性化营销”，在当下和未来最重要的发展方向，即通过收集用户声音的生物识别特征（也就是“声纹”）和声音信息数据，来构建一个虚拟版本的你并提前预判你的选择和行为，以提供非常丝滑的个性化推荐和服务。图罗书中终极版本的“画像”，甚至能比活生生的营销人员，更能基于你过往的语音和购买行为，来读懂你的“言外之意”和预判你真实的购买意图。而这样的“画像”也将彻底融入到生活之中，当你习惯性地用语音打开卧室灯、播放古典音乐时，就会被预判正在进行睡前阅读，再被不失时机地推送你可能感兴趣的书籍广告——如果真的到了人们在潜移默化中彻底不介意为便利让渡隐私的那一天。图罗继续指出，在智能设备公司并不愿意彻底和收集行为“割席”来打消公众“监听”的猜疑背后，是行业内部彼此之间“抢跑”“画像”的猜疑链：“在不断变化的语音营销世界里，就连参与其中的公司，有时也不相信同行的保证。”即使是巨头们，也有在竞争中落后的风险。特别是在目前智能语音技术的初期发展阶段，那些小公司和大众关注范围之外的公司“大肆利用声音来评估用户，却安然无事”，同时可能将它们收集的声纹和数据出售给数据交易商。在这样可能的被迫超速发展中，公司们都不想落后，“为了赢得未来出现的财富”，对于语音收集的实质上的“知情同意”基本上是难以实现的。事实上，图罗访问的智能设备行业的内部人士们表示，目前人们对“监听”的有所疑惧，是被智能语音设备公司们所有意安排好的“相对蛰伏期”。在目前的猜疑的冰山之下，公司们对“人们说话内容和说话方式”展开的分析，远远比他们透露和展示出来的多。他们等待着人们对语音设备运用规模的扩大，直到语音助手几乎融入到人们的生活中。那时，这些公司们才会进入“高速发展阶段”，将一系列关于人们的语音、人口统计特征、行为、心理统计特征和位置等数据，整合到前文所提到的近乎终极版的“画像”之中，让人们彻底习惯性地获得“个性化的购买建议、搜索结果、地图导航和广告”。他将这种策略称之为“诱导式监控”，这是皮内洛皮·特鲁利诺（Pinelopi Troullinou）在她2017年的博士论文中所发明的概念，以描述企业通过积极向目标群体展现产品的吸引力特征，以抵消他们的顾虑，即使冒着被监控的风险，也认为购买和使用这些设备是值得的。正如特鲁利诺所指出的，“用户会被有关便利性、高效性和娱乐性的言论引诱，情愿交出个人数据，从而成为被监控的对象”。而且，这条猜疑链一直蔓延到了考虑语音营销的商业公司之中，也就是人们在“监听”猜疑中矛头所指向的潜在“甲方”。图罗发现零售业的营销者们实际上相当怀疑和担心，生产智能语音设备的“巨头们”将在和他们的合作协议中找到漏洞，从而进行“数据偷窃”，反而拥有了他们所拥有的客户数据。他引用了Market Watch网站的一篇报道，这篇报道指出，包括亚马逊在内的“巨头们”，本就是零售业最大的竞争对手，如果他们有可能在商店里偷听顾客的谈话的话，零售商当然会忧虑在商店里使用智能音箱。报道中，一位为零售业公司创建智能语音设备程序的首席技术官甚至透露，他的一些零售业的客户特别害怕这些情况的发生，偏执地认为“巨头们”会收集有关他们的情报来对付他们，不断停滞和延缓开发语音应用程序的进程。如何突破这样的猜疑链造成的内卷？图罗呼吁政府和立法进一步监管。在这本书中他所着力做的，就是让人们意识到智能语音技术的现状，意识到我们必须做些什么了。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

网售“三伏贴”乱象调查：价差1.6万倍，产品成分五花八门

7月11日，我国正式“入伏”。在我国传统民俗中，人们会在“入伏”这天开始贴敷“三伏贴”，以此来治疗、预防冬天发作的鼻炎、气管炎、咽炎、哮喘等疾病。在中国中医科学院广安门医院，一大早便挤满了前来贴“三伏贴”的人，医院大厅的柱子上也贴着不同科室贴敷的指引。与此同时，各个电商平台上也有各种“三伏贴”在售卖，单品价差高达1.6万倍。据北京商报记者了解，国家相关部门对食药产品等有严格的分类，以规范生产使用，但市场上销售的“三伏贴”究竟属于哪类，却显得有些混乱——有的标注为医械产品，有的则标注为日用品、保健品。这些都让消费者十分困惑：“我买的‘三伏贴’安全吗？”混乱的市场在电商平台上，“三伏贴”被一些商家包装成包治百病的“万能贴”，宣称可以治疗消化、呼吸、免疫系统疾病，对妇科产后、祛风湿、降“三高”等有功效。不少商家标示“祖传配方”“医院同款”“厂家直销”，出售的产品款式琳琅满目，品牌多样，显示的月销量动辄数万件甚至数十万件。产品的成分也五花八门。如“广药白云山三伏贴”原料为艾草、细辛、白芥子、干姜和花椒，“荆王御艾三伏贴”原料则为元胡、生姜、甘遂、麝香、细辛和肉桂，还有个别产品成分达20余种。另外，部分散装“三伏贴”则直接是无任何标识的“三无产品”。值得关注的是，电商平台销售的“三伏贴”价格也是天差地别。北京商报记者在某电商平台上检索“三伏贴”后按照价格进行排序，价格最高的是简贺大药房旗舰店里的“北京正品三伏贴三九穴位贴膏（紫色）”，该产品16996.6元21贴，包装盒上写着“北京同仁堂”。价格最低的是“三伏贴30贴儿童成人通用”裸装三伏贴，1元10贴。两者单品价差1.6万倍。在治疗功效、成分背后，则是身份多样的“主体”。北京商报记者在某电商平台检索发现，如北京同仁堂和采芝林广药白云等老牌药店售卖的“三伏贴”，大多都有医疗器械产品备案凭证编号或产品备案号等，但仍有许多生产主体“无证”生产“三伏贴”。以在电商平台检索“三伏贴”后排名靠前的“荆王御艾三伏贴”为例，该产品针对儿童体弱、亚健康调理、关节问题、呼吸系统、消化系统、妇科问题等给出了贴敷方法。商品详情页上有第二类医疗器械经营备案凭证，但所属主体是合肥禾花亭商贸有限公司，而该品牌所属的湖北蕲春荆王御艾科技有限公司，则是一家制造业企业。缺失的标准就电商平台和医院里出售的“三伏贴”的区别，北京商报记者联系了北京一家中医院的主治医师王医生，她表示，医院和电商平台上售卖的“三伏贴”并不完全相同，尤其在监管上，“目前从三甲医院售出的‘三伏贴’是监管最严的，受到中医药管理局和市场监管局的严格核查”。北京商报记者查询发现，目前国家层面对“三伏贴”的监管主要集中在对提供贴敷服务主体的限制。2013年7月，国家中医药管理局便发布通知指出，开展“三伏贴”服务的机构应为具有卫生行政部门、中医药管理部门核准登记的中医科、中西医结合科或民族医学科诊疗科目的医疗机构，并已开展相应的中医药或民族医药服务工作。此外，还有一些地区对“三伏贴”的功效宣传进行了明确限制。如6月26日，北京市中医管理局印发《2023年北京中医药“冬病夏治三伏贴”工作方案》的通知明确，“冬病夏治穴位贴敷”仅用于慢性呼吸系统疾病、过敏性鼻炎以及小儿、老年人体虚易感冒、反复咳喘人群，严禁为追求经济效益不合理扩大应用范围及应用人群。但对于生产、销售“三伏贴”的主体标准，以及“三伏贴”产品本身的生产标准，都缺乏明确、统一的规定。北京商报记者拨打卫生计生热线12320询问时，工作人员称在系统内没有查询到“三伏贴”的生产标准记录。“‘三伏贴’的分类目前存在一定的混乱，有的被归类为日用品、保健品，有的归类为医疗器械。针对这种情况，国家相关部门尚未进行明确的分类和管理。”一位业内人士赵先生向北京商报记者介绍说。隐藏的风险如此强调“三伏贴”的标准，是因为“三伏贴”如果贴敷不好，将产生较大的风险。国家中医药管理局在2019年7月19日发布的《国家中医药管理局组织专家组赶赴江西指导“三伏贴”不良反应诊治和善后工作》一文中提到，江西省儿童医院在提供冬病夏治穴位贴敷服务时，使部分儿童出现皮肤瘙痒、灼痛感、水泡等不良反应。经专家组调查，2019年7月12日，该院医务人员为提高疗效，在“三伏贴”辅料配制过程中将往年配方中的嫩姜调整为老姜，酒精浓度从56°提高到62°，最终认定当时的“三伏贴”不良反应系辅料配制欠合理导致。正规医院在进行“三伏贴”贴敷服务时尚且出现过问题，电商平台上成分五花八门、生产企业各种各样的“三伏贴”不得不让人引起关注。同时，在产品本身外，相关规定一直强调的提供“三伏贴”贴敷服务的主体需有行政许可，也明示了在电商平台购买“三伏贴”回家自行贴敷的风险。上海中医药大学附属岳阳中西医结合医院针灸科主任陈云飞此前在接受媒体采访时表示，一些阴虚火旺的病人，本就不适宜敷贴“三伏贴”，但这些人还是会买来尝试。使用一段时间后，不知不觉，晚上开始睡不着觉了。“这是他体内的虚火被引发出来了。很多病人都会有类似的不良反应，只是不明显，大家都不放在心上。”此外，他指出，很多网购产品随单附送的穴位图也不准确。若消费者在一些大血管或皮下脂肪少的部位贴错，如八髎穴，一旦溃烂，很难愈合，还可能会引起炎症等一系列问题。又如，针对提高免疫力的穴位，关节部位的穴位不宜用于敷贴，“解溪”穴就位于踝关节处，如果起泡溃烂，容易影响关节活动。“‘三伏贴’毕竟含有药品成分，家里老人有的不太懂，自己在网上购买后回家贴敷很危险，还是希望有关部门能统一生产标准，尤其是电商平台销售的产品。”消费者吴港向北京商报记者说道。赵先生也建议，目前仅有三甲医院售出的“三伏贴”受到严格监管，其他医院或市场上销售的“三伏贴”受到监管的程度有所不同，因此，购买三伏贴时需要选择有信誉和口碑的渠道，同时注意产品的成分及标识，选择符合个人需求的产品。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

打折大促失灵，消费者如今为什么买单？

早在 5 月 31 日晚，淘宝天猫便发布了 618 奢品大牌 “开门红” 战报：Burberry、Chloe、Miu Miu、De Beers 等超 12 家品牌在头 30 分钟的成交额超过了去年同期全天，其中 Burberry、Stella McCartney、Jil Sander、Amiri 等交易额在头 10 分钟就已超过去年全天。在捷报频传的同时，社交媒体上却也有不少消费者反映，今年 618 品牌们的折扣力度似乎并没有往季大。今年的 618 大促虽早已尘埃落定，但时尚品牌却在重新思考与品牌发展、商业营收与 “折扣” 之间的辩证关系。在后疫情时代，极端折扣似乎不再是无往不利的促销法宝。一、折扣有损利润率，涨价的品牌却被市场看好，消费者们是否只买涨不买跌？尽管在今年天猫大美妆发布的 618 快消行业 “开门红” 首日店铺成绩单里，日本美妆品牌资生堂依旧位列前十，但此前该集团的首席财务官横田隆之在一季度财报会议上表示，中国市场虽然在今年 2、3 月份开始复苏，但妇女节促销表现不佳，加之电商销售和高端市场表现亦有所逊色，该公司正决定摆脱对于 618 等电商大促节点极端促销的依赖，并适当分配资源以实现可持续发展和盈利增长。事实上，本次 618 资生堂旗下的品牌仍然提供了可观的优惠力度，如其天猫官方旗舰店仍然进行明星产品买一赠一、赠送等量正装的优惠政策，但对于经受过各大国际品牌历年 618 逐年递增的优惠政策洗礼的消费者而言，这些似乎已不具备太大的冲击力。大额促销达不到跃升销售额的预期，反而会有损品牌形象，如今越来越多品牌开始降低极端促销的比例，转而致力于提高品牌价值。与之类似的，还有高端瑜伽服饰品牌 lululemon，于今年 1 月 9 日曾释出盈利预警，推估 2022 年第四季度毛利率将衰退，原因包括折扣促销压缩了盈利空间。有报告显示，lululemon 在今年 1 月的折扣商品比例已增加至 19.7%，去年同期为 18.7%，12 月则为 15.8%。此前，该品牌为保护品牌形象，以保守的促销策略著称，鲜少打折。折扣力度的不断加大也让分析师和投资者倍感焦虑，受此消息影响，其时 lululemon 的股价曾大跌近 9%。在经济下行时期，品牌颁布折扣政策似乎应更加谨慎。在 Hosum Lab 的时尚公关 Herina Tse 看来，随着企业裁员与民众对收入预期不再乐观等因素的叠加，“节流” 与精准消费成为主流，单纯的折扣和低价已难以激发购买欲，“618 的本质是电商 ‘造节’，充斥着消费主义的大促正逐渐失活，尤其是年轻消费者的收入几乎没有改变，他们已不再盲目追求高端消费品。”另一边厢，今年 5 月 25 日，奢侈品品牌 Chanel 发布了 2022 年度业绩报告，销售额同比增长 17%，达到 172.2 亿美元，再创历史新高，营业利润亦增长 5.8%，达到了 57.76 亿美元。该品牌的首席财务官 Philippe Blondiaux 透露，Chanel 收入增长的一半是由价格上涨所推动的。据悉，过去 3 年里 Chanel 的涨价次数高达 8 次，其中品牌经典手袋中号 Classic Flap 的售价更是迈入人民币 7 万元大关。“对于 Chanel 这样的高奢品牌而言，涨价不仅不影响其品牌销售，反而成为了其品牌力的佐证，愈发激起消费者的购买意愿。此时品牌力支撑了品牌涨价，而品牌涨价又在某种程度上提升了品牌力，” Herina Tse 引用 “凡勃伦效应” 进一步解释道。“高端消费品有异于常规商品，代表着某种意义的身份与经济实力。凡勃伦效应就是指消费者对此类价格越高的商品，却有着越强的消费倾向的现象。”她笑称：“对于偏好奢侈品的高净值人群而言，奢侈品牌涨价是一种 ‘美德’，因为对品牌高端定位的保护与确保产品具备稀缺性，会形成某种社群的社交壁垒，尤其契合了某些阶层的‘虚荣消费’的心理愿望。”现今的时尚消费市场，凡勃伦效应似乎并不只产生在奢侈品品牌上。6月7日，Zara 母公司西班牙服装集团 Inditex 公布第一季度财报，显示该集团第一季度销售额同比增长 13% 至 76 亿欧元，毛利率达到 60.5% 创历史新高，而净利润则增长 54% 至 11.6 亿欧元，其中逆势涨价或许正是 Inditex 得以保持业绩增长的秘诀之一。瑞士联合银行有分析报告指出，自 2022 年 1 月以来，Zara 每个月的起售价都比去年同期提高了不止 10% —— 2022 年 7 月，Zara 服装产品的平均价格就同比提高了 12.2%，Zara 已经成为快时尚品牌中涨价速度最快的品牌。关于 Inditex 集团是否会继续提价仍无定论，但该公司首席执行官 Oscar Maceiras 在接受《路透社》采访时却已表明其发展方向 —— 将专注于提供 “品质最高但价格稳定、可负担的产品”。对 “可负担的产品” 的定义显然因人而异，但在从事时尚零售业多年的公关营销专家 Angelina Chen 看来，尽管 Zara 在涨价，但它似乎依旧是在同等价位品牌里性价比最优的选择：“同等价格比品质，同等品质比价格，尤其是在货币贬值与原材料成本上涨的大环境下，消费者在观察完 Zara 的面料、做工与其设计对时装趋势的把握性后，它的涨价似乎可以被理解。”如果品牌涨价后，产品仍然符合消费者对其性价比的期待，那么这个涨价将具备合理性，并可能被部分消费者视为产品价值的提升，更加追捧该品牌。这似乎表明，针对快时尚品牌“凡勃伦效应” 同样奏效，不过不是针对品牌力，而是产品力，因为这恰好符合了 “买少买精” 的大众消费者的心理需求。二、找准目标客群的同时深耕品牌力或许是极端促销困局的解药？但不管是奢侈品品牌或快时尚品牌，找准目标群体并向他们靠拢，在今日比以往的任何时日都显得更加重要。正如 Chanel 全球首席执行官 Leena Nair 曾说的，品牌需要对不同类型的消费者做垂直细分：“我们必须学会辨别谁才是 Chanel 的真正忠实消费者。”对于 Chanel 一类的奢侈品品牌来说，资金实力雄厚的 VIC（Very Important Client，指非常重要的客户）或许才是业绩可持续增长的支柱。在奢侈品行业，VIC 客户的重要性在过去几年已屡屡得到了充分验证。根据贝恩公司的研究，2022 年在全球范围内，头部 2% 的客户贡献了大约 40% 的奢侈品销售额。而在中国，要客研究院发布的《2022 中国高净值消费者洞察报告》显示，目前中国高净值消费者总数为 470 万人，这部分群体虽然只占人口的 3‰，但却贡献了 80% 的高端消费品消费额。Angelina Chen 认为，高端消费品正是 VIC 们的生活必需品，但他们对价格不那么敏感，且更愿意为更好的服务与更高的品牌溢价买单，“面对这一批高净值客群，如何提供更优质的服务，从而在情感上为其拉拢归属感，以及让 VIC 之间搭建社群感，是维持他们进行品牌复购的重中之重，而建立私享精品店已经开始流行。”比如在去年北京 SKP 和上海恒隆广场的尊贵沙龙店悄然上线后，Chanel 正斥巨资继续在广州太古汇、成都 IFS 和深圳万象城开设尊贵沙龙店，仅深圳万象城一家的投入便高达 4300 万元人民币。此举旨在将高净值客群的 VIC 与普通消费者区分开来，从而解决门店高峰期的客流量问题，并提供更多具备圈层感的体验活动。无独有偶，头部奢侈品牌集团 Kering 首席财务官 Jean-Marc Duplaix 曾透露，该集团正专注于将 Gucci 推向更高端的市场，包括仅向顶级 VIC 开放的起价为 4 万美元的古驰沙龙（Gucci Salon）4月28日，Gucci 在上海西岸艺术中心举办的 Gucci Cosmos（《寰宇古驰》）典藏展也在上海首站后开启全球巡回展览，“这将是提升 Gucci 在中国市场形象和地位的绝佳机会”，Jean-Marc Duplaix 在一次电话会议上说道。维护 VIC 顾客、提升品牌形象对奢侈品品牌至关重要，但产品过硬才是根基和前提。资深的品牌管理从业者 Angela Lin 直言有不少奢侈品牌在吃老本：“过分经典的辨识性元素是把双刃剑，一方面让消费者们铭记品牌，但另一方面又从某种角度限制了品牌创新。比如格纹很经典，但我有了几件格纹后或许就不会再复购太多——它只是消费者 ‘集邮心态’ 下的购买行为。包括还有某品牌带有蝴蝶结装饰的手袋或欧米茄衔扣的鞋履，我如果去意大利我会以 ‘旅游消费’ 的心态去购买留念，但我同样不会成为该品牌的拥趸。”传统的奢侈品品牌若要打破人们对保守刻板的印象，焕发品牌新的活力，就需要充分了解时代氛围，具备洞察新趋势的能力，并拥抱创新，真正创造出目标客群真正需要的产品。Angela Lin 举例：“如 Louis Vuitton 拥有 160 多年的历史，但它在今天看来依旧很 ‘新’。从品牌博物馆的典藏出发推陈出新，或跟不同的艺术家联名，持续带来源源不断的新品。如 Diane 法棍包、Loop 月亮包、Side Trunk 手袋等，每一季都有爆款，甚至在二级市场会出现溢价，这种耐得住时间考验的质量与创新实力也是该品牌能持续涨价的原因。”简言之就是，传统的奢侈品牌合理涨价所仰仗的产品土壤，需要一手深耕 “DNA”，一手开发 “创造力”。除了涨价外，解决极端促销困境的方法或许还有对现有产品线的优化管理以及开拓。比如 Chanel 在 Virginie Viard 上任后，便在主线服装箱包商品上更加突出女性色彩，靠拢时代旋律的同时，推进美容产品的全渠道建设，发力珠宝和腕表业务，渗透进顶级 VIC 客群的全方位生活方式，为品牌实现开源。三、理性消费时代不为折扣折腰，但为实在与热爱买单在经济形势日趋紧张的今天，极端促销的魔力正渐失灵，背后归因离不开消费者的日趋理性。“这其实意味着品牌需要更多的砝码去说服消费者完成消费决策。以前，消费者们可能很容易被 ‘打折的 Logo’ 或所谓的潮流趋势所打动，但现在的消费者将更看重 ‘实在’ 与 ‘热爱’，前者是性价比合理的产品力体现，而后者则是品牌故事、社群文化等情感价值的品牌力体现，” Angela Lin 分享道。因而，传统的营销模式也势必将革新，以前明星、博主或媒体报道即可完成品牌力的背书，但今天还需要如精品店私享会、艺术展等线下体验，Angela Lin 补充道，“最关键的，这种对品牌故事输出的营销思路已经出现在了以往喧嚣的直播间，如董洁、章小蕙等娓娓道来的讲述风格，以其情感温度迅速出圈，取得不俗反响。”无疑，理性消费时代的到来，正让那些潜心开发产品与悉心呵护品牌形象的品牌们迎来发展机遇期。此时，盲目折扣不是出路，盲目涨价显然也不会是，品牌在此阶段实现销量增长的关窍，是找到精准客群靠拢，并有针对性地提高产品力与品牌力，再进一步对产品价位进行合理规划，此时商品涨价才会被消费者视为品牌价值的提升和认可，甚至反向赢得追捧。没有支撑的品牌溢价一旦沦为 “割韭菜” 的 “屠龙刀” 将丧失民心。总之，仅靠极端促销或涨价都不能一劳永逸，做好质量、服务与品牌文化的品牌才有长期优势。

世纪证券前高管听证会前“失联”，证监会“穷尽手段”未能取得联系

得知被处罚后要求听证，到听证时却又“失联”——即便如此，证监会对世纪证券前证券投资部总经理姜志勇的处罚依然如期落地。近日，证监会公布了对姜志勇的处罚决定书及禁入决定书。姜志勇因私下接受委托，控制和使用他人账户买卖证券，遭“没一罚一”，共罚没1533.90万元，并遭5年市场禁入。而更引人注意的是，姜志勇在被告知处罚之后，要求陈述、申辩及听证，但到听证时却已“失联”。“从2021年7月起，我会穷尽手段，但未能联系到当事人，因此，于2021年11月24日向当事人公告送达听证通知书，并于2022年2月22日举行了听证会，但当事人无正当理由未出席听证，也未提出陈述、申辩意见。”证监会表示，本案现已调查、审理终结。值得注意的是，姜志勇并非首次受罚，早在2017年他就因“老鼠仓”被追究过刑事责任。代人交易，IP地址、MAC地址匹配姜志勇于2009年5月4日进入世纪证券，2010年2月5日至2015年4月10日期间，担任证券投资部总经理，负责部门的全面工作。据调查，他私下接受委托，控制和使用“方某”“彭某贞”账户买卖证券。其中，“方某”证券账户于2014年6月11日至2015年4月10日期间累计买入金额1219.27万元，累计卖出金额1158.77万元，期末持股市值329.54万元，累计盈利97.01万元。“彭某贞”证券账户于2014年6月11日至2015年4月10日期间累计买入金额1483.96万元，累计卖出金额1415.83万元，期末持股市值371.97万元，累计盈利117.48万元。按20%的提成比例计算，姜志勇在上述期间的提成收益为42.90万元。调查发现，“方某”“彭某贞”两个账户部分交易IP地址对应用户为姜志勇，曾委托下单的MAC地址与姜志勇使用的笔记本电脑对应的MAC地址一致。同时，姜志勇也承认自己私下接受金某东的委托，管理“方某”“彭某贞”证券账户。据姜志勇在询问笔录中承认，金某东是其朋友，委托其管理“方某”证券账户，并约定了20%的收益提取比例，有亏损要先进行弥补才能提取收益。证监会认定，姜志勇作为证券从业人员，私下接受客户委托，使用“方某”“彭某贞”证券账户买卖证券的行为违反了“证券公司及其从业人员违反本法规定，私下接受客户委托买卖证券”的行为。借嫂子账户炒股，动用资金超4亿除了上述两个账户，姜志勇还控制自己嫂子“刘某珍”的账户，利用自有资金进行股票交易。证监会在处罚书中提到，“当事人也向公安部门承认自己操作过‘刘某珍’证券账户”。2009年5月4日至2015年4月10日期间，“刘某珍”证券账户累计买入金额4.41亿元，累计卖出金额4.37亿元，期末持股市值2141.99万元，累计盈利1116.66万元。剔除已被刑事判决的期间后,“刘某珍”证券账户于2009年5月4日至2010年3月22日期间、2014年6月11日至2015年4月10日期间的盈利分别为124.86万元、599.19万元。证监会认定，姜志勇作为证券从业人员，使用“刘某珍”证券账户买卖股票的行为违反了“法律、行政法规规定禁止参与股票交易的人员，直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票”的行为。综合上述两项违法事实，证监会对姜志勇没收违法所得766.95万元，并处以766.95万元罚款。同时，对姜志勇采取5年证券市场禁入措施。“失联”另有隐情在证监会行政处罚之前，姜志勇就已因“老鼠仓”被告上法庭，于2017年3月在深圳市中级人民法院受审，面临刑责。而且，该案牵扯的相关人员与此次证监会处罚案件中的相关人员高度重合。据广州日报此前报道，姜志勇在2010年至2014年间建“老鼠仓”，交易金额达5.2亿余元，从中获利328万余元，他被控涉嫌利用未公开信息交易罪。其中利用嫂子刘某账户建“老鼠仓”，炒股获利289万余元。据检察机关指控：2010年3月23日至2014年6月10日，姜志勇利用其负责世纪证券自营账户股票投资而获取的有关股票交易的未公开信息，使用以其嫂子刘某名义开设的证券账户，先于或同步于世纪证券自营账户交易贵州茅台、太钢不锈、海螺水泥等股票共53只，趋同交易金额3.2亿余元，获利289万余元。而前文提到的金某、方某和彭某，也都与此前“老鼠仓”案件中的主要人物“重名”。早在2008年前后，姜志勇就代理金某买卖股票，盈利分成比例为20%。姜志勇利用获得的未公开信息，使用金某交给其的方某账户进行趋同交易。2011年9月底，金某将彭某证券账户转到世纪证券福虹路营业部，将账号及交易密码告知姜志勇，由姜志勇下单交易股票。彭某是金某的母亲。2017年3月，检察机关提出，姜志勇身为金融机构从业人员，利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息，违反规定，从事与该信息相关的证券交易活动，情节特别严重，应当以利用未公开信息交易罪追究其刑事责任。姜志勇表示认罪。记者未查到公开判决书。不过据证监会处罚书披露，深圳市中级人民法院曾在一份判决书中认定“方某”“彭某贞”证券账户由姜志勇下单进行交易。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

“工抵房”频现深圳 捡漏还是踩坑？

最近，深圳福田中心区新房“八折购房”和“一成首付”的消息再次刷屏，背后主角却是工抵房。过去，工抵房也时常出现在各地楼市。在开发商资金紧张的情况下，通过工抵房的合作方式，一方面让开发商缓解一定的资金压力，另一方面也让供应商实现部分回款。在市场上行期，工抵房“套现”或许不难，不过，在市场下行周期，工抵房却似乎成为一种“无奈”。对于购房者而言，购买工抵房又应注意哪些风险？所谓工抵房，一般来说就是在某些条件下，开发商为了后续项目的建设或开发，而向银行或房地产的相关行业（如建筑商、材料商等）进行融资、贷款所抵押的该房地产项目中尚未出售的房屋的全部（或部分）的产权或使用权，但建筑商、材料商等公司要的不是房子，而是要现金给员工发工资，于是就把这些房子拿到市面上来销售，当然价格也比正常销售的要低一些。最近两年，随着房地产行业进入深度调整期，许多开发商面临不小的资金压力，工抵房的数量也较之前有所上升，甚至在一二线城市也同样如此。即使在深圳，工抵房的数量也越来越多。从去年到现在，深圳许多新房项目都出现不少工抵房房源，房产中介也卖力推销，如去年罗湖京基水贝项目的商务公寓出现多套工抵房房源，折扣率达到八六折，还赠送物业费、购物卡等大礼包。最近，龙华上塘也有新房项目推出工抵房，单价6.7万起送智能精装。而在南山长岭陂，一家深圳本地民营房企开发的项目更出现折扣率达到七五折的工抵房房源。“一般工抵房的折扣率会在八到九折左右，但也要看房源所在的位置和整体品质。”已经接手过多个工抵房项目的资深房产中介陈经理告诉记者，“过去，开发商会把最不好卖的房源拿出来抵给供应商，但数量多了，也开始出现一些畅销的户型。”记者还发现，抖音、小红书等平台都能看到房产中介发布的工抵房广告。深圳一家承建商的工作人员告诉记者，当下市场环境，工抵房的销售周期也很难保证，最大的考验还是如何将这些房产变成回款。“即便销售出去，钱也是先到开发商账户，拿到这笔房款还需要很长一段时间，而且工抵房的折损率也很高。”“工抵房的模式并不复杂，开发商抵给房源后，他们通过中介或其他渠道销售，开发商配合更名、办理按揭等工作，但如何规避风险成为这些企业需要共同面对的问题。”陈经理表示。对于购房者而言，看似价格优惠的工抵房，或许存在许多不确定因素。北京金诉律师事务所主任王玉臣表示，工抵房数量增加与开发商的资金出问题有直接关系。一般来说，工抵房存在许多风险，例如有不少所谓的工抵房实际上并非真正的工抵房，有一些开发商是在打着工抵房的名义进行低价销售。而且，不论是否是工抵房，如果销售价格远低于备案价格，可能面临无法备案的风险。即使备案，如果被相关部门处罚并认定违法销售，还有被解除的风险。此外，如果房款不能打到监管账户，不能用于项目的开发建设，项目也会面临延期交房，甚至烂尾的风险。近日，针对上述深圳福田中心区新房项目的“工抵房打折或低首付”营销手段。市场公开信息显示，福田住建局工作人员做出提醒，可能会影响正常网签。购房者如果想购买工抵房，又该注意哪些风险？王玉臣表示，购房者务必核实清楚房屋的基本情况，也要关注房款的具体支付方式，以往就出现过工抵房延期交房，解除合同时开发商称自己没有收到房款，或者针对差价部分不认可。而且，房款一定要注意是否支付到开发商的预售资金监管账户，否则就存在被开发商转移的问题。此外，如果发现开发商已经被强制执行，列入了失信名单，项目也停工许久了，这种房子最好不要购买。

某些上市公司的资产负债表，就是“垃圾场”

一好多年前我就指出了资产负债表有沦为“垃圾场”的趋势！下面是写于2013年7月25日的一条微博：目前资产负债表有沦为“垃圾场”的趋势，（某些上市公司）为了迎合虚增利润的需要，必然要对资产进行调整。对资产类实账户进行调整是要害死人的，它会不断地结转下去，让报表中堆满什么也不是的所谓资产，这些什么也不是的资产，俗称“水分”，实际上是费用。你说，资产负债表中堆放着一大堆费用，不就成“垃圾场”了。读者点评：@李四石：深有同感，很想改变这个表。@足球凯撒：我公司就将费用挂往来。@周云华围脖：最常见的是销售佣金、客户回扣等，挂至其他应收款！@夏小夏123：确实如此，年报就是故事会了。他们会找准亏损的时机，最后洗个澡就好了，让它一次亏个够。二如果通过横向与纵向对比，一家上市公司资产负债表上某一个或几个科目持续“肿大”，也就是从横向比，这些科目数额占总资产的比例远高于同行，从纵向比，这些科目数额的增速远高于营业收入增速，那么，就要引起投资者的注意了。这些“肿大”的数额很有可能包含了大量的“水分”，以平衡虚增的利润数额。读者点评：@智商太次郎：没错，把谎说圆并不容易。说一两次谎看似不易被人发现。但持续维护它会造成某一处特别突兀。@VGRA68：应收账款、存货、固定资产、在建工程、无形资产、商誉，都可能有“垃圾”。事实上，在判断上市公司是否存在财务造假的时候，资产负债表才是最重要的。三财务造假，不管如何，虚构出来的利润是要出现在“资产负债表”里的，可能是应收账款、存货、在建工程、固定资产等，公司账上的资产是虚的，“垃圾”会越来越“多”，这会导致公司资产周转率不断下降，引起外界怀疑，再说“垃圾”资产一直躺账上也不是办法，怎么办呢？“财务洗澡”啊。比如计提个资产减值准备啥的，将资产中的“水分”挤干净。不过，“财务洗澡”时也是业绩爆雷时。因此，像什么资产科目严重臃肿的公司，真的要想办法识别并规避。有读者问：马老师，资产表里面藏着很多已经花掉的费用，这些全是垃圾吧。是这样的，要将这些“垃圾”扫进利润表。四财务造假是围绕“资产+费用＝负债+所有者权益+收入”这个动态会计平衡等式进行的，上市公司财务造假主要是虚增利润，表达为：资产↑+费用↓＝负债↓+所有者权益+收入↑，而虚增利润必然会影响到资产负债表科目。因此，在利润存疑的情况下，通过分析资产负债表科目的异常，往往更容易发现财务造假的线索。用一句话来说，如果虚增了收入、利润（利润表），就无法产生真实的现金流（现金流流量表），造假者就会通过虚增资产（资产负债表）来圆谎。因此，我们可以发现一个底层规律，那就是无论用何种方式虚增利润，都会带来对应虚增的“垃圾”资产。五一家没有进行财务造假的上市公司所应具有的特征：1、每年缴税都是足额的，几无拖欠情况发生；2、资产负债表上现金数额充足，不差钱；3、应收项目占比较低；4、存货、在建工程、固定资产、无形资产和商誉，都没有大级别的变动，资产负债表结构较为稳定；5、人员扩张与业务增长匹配；6、现金流健康，每年经营性现金流都超过利润；7、资本性支出较少；8、关联交易不多。除以上几点之外，有读者补充了以下两条：@jackchatty游过彼岸：稳定的分红，分红比例占净利润的30%以上。@对_韭当割：除了分红，交税也是个硬指标，很难造假，另外要注意递延所得税资产和负债，有没有造假。最后，我想说的是：虚增的利润可以藏匿在资产的任何项目中，也就是虚增的利润可以表现在资产负债表中的任何资产形态中。比如不少上市公司不善于经营，却善于“藏亏损于应收账款”“藏亏损于存货”“藏亏损于其他应收款”“藏亏损于在建工程”“藏亏损于固定资产”中，甚至“藏亏损于现金”中，无所不用其极。为此，某些上市公司的资产负债表甚至成了“垃圾场”。

远洋集团“股东财务总监”严民跳楼

据微信号经济学家智库报道，7月6日晚上，北京金融大街，知名高级经理人严民从中国人寿总部大楼跳楼。现状惨烈。据称，严某刚刚与集团领导进行了一次会谈。此时，恰逢上级部门入驻检查。2021年，中国人寿寿险投资部资深高级经理严民，被派驻至远洋集团下属公司远洋控股担任股东财务总监。严民是湖南人，出生于1976年，正是年富力强的年纪，在中国人寿投资部担任高级经理(处长)，是履历丰富能力足够强的职业女性。工作履历如下：2009年至2015年期间任会计部会计二处的高级主管、经理和高级经理职务。2015年，投资管理部金融产品投资管理处的高级经理，2016年担任投资管理部股权管理处的高级经理，后担任投资管理中心另类投资团队的负责人。2021年10月被派驻到远洋控股担任财务总监职务，加强财务风险管控，并协助推进投资和融资相关工作。来自香港新闻社的报道：严民（红衣女）资料图2023年7月7日上午，一则令人震惊的消息在国寿内外传播开来。7月6日晚，北京金融大街，现年47岁的严民选择从中国人寿总部A座十几层纵身一跃，据称此前刚与分管领导谈完话。财新从多名知情人士处确认了这一消息。据财新了解，严民是1976年生人，在中国人寿投资部任高级经理（处长）已经年。他自2009年至2015年先后任会计部会计二处高级主管、经理、高级经理。2015年任投资管理部股权管理处高级经理，在去远洋之前投资管理中心另类投资团队长。