不论这一并购方案是否能够得以施行，近期我们见证的诸多收并购意向，都意味着半导体产业已经进入了深刻变革期。 半导体行业正经历又一轮并购浪潮。 近日，有市场消息称，IC设计厂商AMD（超威）计划收购同为IC设计厂商的Xilinx（赛灵思），作价预计将超过300亿美元，引起市场哗然。这恐怕是近期影响力和规模仅次于Nvidia（英伟达）计划收购Arm（安谋）的一项半导体行业巨头间收并购意向。 之所以这么说，是因为从行业份额来说，二者都是TOP6以内级别。据集邦咨询统计，在今年第二季度，AMD的营收位居全球前十大IC设计公司第五位，赛灵思紧跟其后排在第六位，且二者长期处于这样的位置。
（图为集邦咨询统计2020年Q2全球TOP10的IC设计厂商营收排名及波动） 从所处领域来看，AMD的业务重心在数据中心，赛灵思则是FPGA领域巨头；类比2015年服务器领域巨头Intel（英特尔）完成对FPGA行业第二Altera的收购动作，同业竞争之意昭昭。 对于该消息，21世纪经济报道得到的赛灵思方面官方回应是：不对传闻或猜测作任何评论。不过显然，相比排在前面的英特尔、英伟达，业务重点同样在CPU和GPU领域的AMD在见证二者陆续开展大规模并购动作之后，求变可以说是理所当然。 加上今年上半年新冠肺炎疫情叠加海外市场诸多不平静因素的干扰，赛灵思前两个季度出现收入下滑，AMD反而得到了快速发展，一定意义上成为后者发起并购意向的底气所在。 而数据中心领域是半导体公司未来共同深耕的方向，不论这一并购方案是否能够得以施行，近期我们见证的诸多收并购意向，都意味着半导体产业已经进入了深刻变革期。 1、被并购的FPGA是什么？ 此次AMD对赛灵思并购意向的核心，是看中了FPGA对未来发展数据中心的重要意义。那么FPGA这个看起来小众的领域到底是什么？ FPGA的中文名叫做“现场可编程门阵列”，从字面意思可知，其特点是可灵活配置。这在需要庞大计算量、且场景丰富的数字世界来说，可谓十分重要的特性。 赛灵思是FPGA的创造者，公司自2018年宣布启动新的三大战略，其中之一就是“驱动灵活应变的计算”，其他还包括“数据中心优先”、“加速核心市场发展”。 当然，从整个半导体领域的角度来观察，FPGA看起来只是一个很垂直细分的领域。相比英特尔、英伟达目前已经高居超过2000亿美元的市值，赛灵思的市值只有接近300亿美元，意向收购方AMD的市值正在奔向1000亿美元。 但FPGA在进入5G时代以后，其实正在发挥越来越重要的作用。赛灵思的FPGA一大核心是落地在5G基站中，其一度也是华为十分重要的供应商。 （图为行业预计FPGA行业未来市场规模走势，资料来源：Market Research Future） 集邦咨询分析师姚嘉洋此前向21世纪经济报道记者分析，5G时代由于频谱范围大幅增加，基站从业者在考虑能够针对各国政府的频谱范围提供较佳的讯号收发性能表现。而FPGA的可编程特性，会更利于基站关键厂商针对性进行市场开发，因此这成为基站设备不可或缺的重要关键元件。 更为重要的是赛灵思正在着力发展数据中心业务，在如今已经日益智能化的世界，数据的产生无处不在，这背后都需要数据中心作为核心载体来进行计算、运行的支持。在今年初的疫情期间，业务重心在数据中心领域的半导体厂商，都收获了较大的收入增速，是为一个特定的缩影。 而赛灵思的发展方向与前述半导体巨头们一致。当然目前来看，数据中心尚未成为支撑赛灵思业务的关键。公司最新发布的2021财年第一季报显示，数据中心业务的收入贡献仅占比12%，公司的收入大头依然来自工业、国防以及通讯两大领域。 （图为赛灵思2021财年第一季度财报收入构成。来源：赛灵思官网） 不过其数据中心业务增长很快，年增速达到了104%。在去年末的一次采访中，赛灵思总裁兼CEO Victor Peng曾回应21世纪经济报道记者，虽然目前财报披露来看，数据中心业务对营收的贡献非常有限，“但是要看到它的增长远远比一般业务要快，在未来三年之后，它会成为营收非常重要的组成部分。” 对此，赛迪智库集成电路研究所高级分析师种丹丹向21世纪经济报道记者分析道，在赛灵思的产品销售中，纯FPGA芯片的销量逐渐缩小，异构融合趋势下CPU+FPGA水涨船高。 “通信市场如华为基站对纯高端FPGA的需求较大，但随着外部环境影响，赛灵思在转型当中面临业务客户终结困境，其内部已将战略重点放在新方向。赛灵思的数据中心FPGA业务正在增长，但还处于起步阶段，新一代FPGA要在其客户中找到立足点需要时间。”她续称。 2、CPU+GPU+FPGA对垒局 FPGA的发展需要新的助推力，那么服务器领域的巨头英特尔和AMD为什么都看中了FPGA这一领域？ 核心在于联动发展。在CPU领域，AMD一直被视为是紧跟在英特尔后面追赶的“老二”角色。有趣的是，被英特尔并购的Altera是FPGA领域的行业第二，赛灵思则是久居该领域龙头位置。 正因为这样的行业间巨头业务融合，让这场CPU+GPU+FPGA的发展脉络变得清晰。 种丹丹向记者指出，全球FPGA市场由赛灵思、英特尔、莱迪思（Lattice）和美高森美（Microsemi）等巨头垄断。其中，居首的赛灵思市占率达50%，英特尔在2015年收购的Altera市占率超30%。纯FPGA芯片走向边缘的趋势已经较为清晰，未来将融合嵌入到新的异构环境，与CPU、DSP等通力合作成为主流市场必需品。 （图为2018年行业统计的FPGA领域主要公司份额，数据相对久远，但趋势大致如此。数据来源：光大证券研究所） “赛灵思的加入或将使AMD拼成高集成度的CPU+GPU+FPGA产品线版图，是AMD走向下一代异构计算的重要步骤，将触角深入数据中心、5G通信、人工智能等领域，打开第三条优势赛道，增加与英特尔、英伟达等抗衡的资本。”她进一步指出。 这一发展趋势，从英特尔在2015年的并购中已见端倪。天风证券在一份研报中也分析，Intel仍占据服务器市场超95%份额，并拥有CPU+FPGA+存储到未来+GPU的完整计算生态，将直接受益全球云计算建设的服务器市场需求周期。不过还存在追赶台积电制程工艺和被AMD上抢市占率的压力因素。 反观AMD，天风证券指出，其在CEO Lisa Su的领导下能否保持强执行力，特别是能否在服务器市场积极满足客户需求并完成适配，是其在2020年主战场与Intel两强相遇勇者胜的关键。 有业内人士指出，假若目前备受全球关注的几场堪称“世纪并购”的案例最终都成真，可能将出现高端芯片领域英特尔+Altera，英伟达+Arm+Mellanox，AMD+赛灵思三强对垒的寡头格局。 “近几年，AMD数据中心处理器业务不断增长，与长期在该领域占据主导的英特尔竞争愈发激烈。在服务器算力加速领域，AMD和英特尔都采用CPU+FPGA核心架构，随着5G、物联网等促进数据指数级增长，云服务供应商的数据分析处理需求增长，成本、易用性、多场景通用的FPGA在数据中心的应用增多，AMD亟需补足此战略缺口。赛灵思的加入或将帮助AMD在与英特尔的竞争中处于更有利地位，同时应对英伟达利用其云端GPU优势叠加已收购的Mellanox、拟收购的Arm等带来的威胁。”种丹丹分析道。 3、半导体跨领域并购新浪潮 关于AMD意向并购赛灵思的案例，目前尚有诸多未知数。有行业人士认为，目前已是FPGA领域龙头的赛灵思未必会一定走向寻求被并购的道路。 种丹丹则向21世纪经济报道记者表示，AMD收购赛灵思的交易仍面临几个重要门槛：一是双方谈判条款能否顺利达成，并购能否顺利实现消化。财报显示AMD现金仅有18亿美元，AMD可能利用其高股票估值作为谈判筹码来推动交易进行，或让赛灵思以高价退市。现金+股票的大宗交易方式，应避免陷入类似AMD收购ATI的债务负担。 二是全球反垄断审查能否通过。AMD和赛灵思均为在美股挂牌的美国企业，当下美国大选“新旧交替”期可能会给交易增添变数、大额并购面临全球监管审查、AMD竞争对手英特尔可能会强烈反对或游说相关部门对并购案设置障碍。 三是客户对赛灵思中立性的质疑。英特尔已收购Altera，一旦AMD成功收购赛灵思，下游客户在采购FPGA芯片及相关解决方案时，只有英特尔和AMD两个选择，会加重很多潜在客户对中立性的担忧。 任何行业间巨头的并购都不容易，更何况是技术门槛较高的半导体领域。种丹丹指出，此前英特尔收购Altera公司尚未形成预期的协同效应。“FPGA技术壁垒较高，跨领域并购需要双方进行较长时间的消化，更需要生态系统、合作伙伴渠道、客户群的密切配合和日趋完善。” 回过头来看，在全球市场受疫情影响蛰伏多个月之后，半导体行业突然在近期迎来一宗又一宗的超大规模行业间龙头并购事项，颇有点厚积薄发的意味。 当下又处在行业变革的关键节点，5G浪潮推动之下，海量数据的运算需要各项新技术支撑，但半导体产业底层技术的发展已经逐渐面临瓶颈。合纵连横在此情况下出现，也可以理解为是综合经济效益和行业效益考虑下的必然趋势。 种丹丹告诉记者，受新冠疫情和中美关系影响，2020年上半年半导体市场并购活动低迷，今年一季度半导体并购交易额为18亿美元；二季度仅为1.65亿美元；三季度开始半导体市场需求复苏明显，成本支出增加。 “一方面，摩尔定律放缓，产业进入转型变革期，龙头厂商通过并购加快布局，抢占未来发展先机；另一方面，叠加中美关系影响，企业在供应链、产品整体解决方案等方面进行策略调整，全球半导体格局正经历着新一轮洗牌。”她总结道。 财经钻CZ，真正的价值型数字币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展。 财经钻CZ 官方客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip Telegram：@cjzvipe |
还没有用户评论, 快来抢沙发！