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高盛变身超级多头 对2021年“极度看涨”
发布时间:2021-01-26 14:06 来源:金十数据

高盛算得上华尔街最乐观的一家投行了。

有多乐观?

华尔街各大机构都发布了对2021年全球经济复苏的预期,高盛预测全球GDP将增长6.6%,比市场的平均预期高出足足2.5%。

高盛预计,通过大规模疫苗接种,卫生事件风险将会降低;另外在财政支持的推动下,今年消费将会强劲反弹、经济高速增长。

具体到各大市场,高盛也是极度看涨的。

关于股市:有泡沫,但不会破裂

先说很多大佬此前预测随时崩盘的美股。高盛策略师David Kostin承认,美股市场各处确实都出现了泡沫迹象,尤其是成长股,其估值已经高得离谱;另外SPAC的上市潮也异常汹涌,而这是不可持续的。

然而,重点来了,高盛策略师认为这并不代表整个市场面临风险,考虑到美国国债收益率、企业信贷和现金,总体股市指数的真实交易价格其实还是低于历史平均水平:

最近市场上投资者投机行为确实是泡沫出现的迹象。但是鉴于市场份额并不大,这些过度投机行为给大盘带来的只是较低的系统性风险。

关于油市:看涨

原油是大宗商品之王,油价高低也一定程度上反映了经济复苏预期。

对于原油,高盛在两周前的报告就已经宣布看涨的观点,上调了此前对2021的油价预期,认为布伦特原油价格今年夏天就能达到65美元/桶(上次预测是在今年年底)。

上调油价的背后,除了考虑到随着经济复苏原油需求会大反弹之外,还有拜登上台后对能源行业祭出的限制措施,这可能也会打压油市的供应端。

关于汇市:看跌美元、看好加元

就连外汇,高盛也是看上了和经济复苏密切相关的货币,在G10货币中,高盛看好加元和澳元。高盛分析师在最新的客户报告中表示:

建议做空美元兑加元和美元兑澳元,这仍是我们表达对G10外汇市场全球增长观点的最佳方式。

得益于卫生事件控制、对全球经济增长和原油的高贝塔系数及政策前景,加元应继续受疲软美元支撑。我们高于共识的增长观点支持油价在2021年继续上涨,美国更多财政刺激强化了这种观点,这将提振加元和其他原油出口国货币。

另外,虽然加央行维持当前货币政策立场不变,但声明暗示未来假如经济和通胀广泛符合或强于预期,或将削减购债规模。

高盛对2021年全球经济复苏的乐观前景,也让该投行对美元坚持中长期看跌的观点,认为美元将继续受到美联储量化宽松、平均通胀目标工具、美国收益率曲线陡峭化的压制。

除了加元和澳元,高盛还看多欧元和日元,认为欧元兑美元在3月前将涨至1.25,今年12月将地道1.27、甚至1.28;美元兑日元则从目前的103.80附近下跌,3月目标价位是103关口,6月可能降至102,然后今年12月重新达到100大关。

值得注意的是,超级看涨的高盛也有提到三大可能导致这轮超级复苏中止的风险。

最大风险是病毒变异毒株和疫苗问题,这可能导致已开发的疫苗失效,意味着政府在病毒方面的支出将再次飙升,而在新疫苗开发期间,经济复苏计划也将搁浅。

在这种情况下,分析人士预测,在群体免疫方面的任何进展都将丢失或严重受挫,因此,消费者支出要到2022年才会恢复。

不过,高盛指出,这种极端的情况没有影响到他们对经济的基础预测。

相比之下,一种较为温和的风险是,病毒的新变种会使群体免疫更难实现,因为它们的传染性更强,或将使疫苗的有效性降低。

这意味着病毒继续传播的时间比专家预期的要长,而这将导致消费者支出的反弹既推迟又疲软。

最后,高盛还提到一个被很多人所忽视的风险——在卫生事件消退后,消费者(尤其是老年人等高危人群)的谨慎情绪加剧,而这可能会让经济恢复延迟。但他们指出,这种风险影响相对有限。

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