首页
资讯
上交所暂停500ETF融券卖出(暂停做空)
发布时间:2021-01-27 11:09 来源:第一财经

1月26日,上交所发布公告称,500ETF基金(512500.SH)融券余量已达到该证券上市可流通量的75%,从本日起暂停该标的证券的融券卖出。

截至26日收盘,500ETF基金报3.368,跌幅为1.69%。那么连涨4个交易日的500ETF基金,缘何在暂停融券做空后不涨反跌?

私募排排网未来星基金经理胡泊对第一财经记者分析称,500ETF基金融券余量触及上限主要是因为整体市场上对冲的资金需求较大,但在股指大幅贴水的情况下,转而选择融券来进行风险对冲,说明市场对当前点位存在较大争议。在这种情况下,如果限制了融券做空,很有可能对应的资金会选择平仓而不是对冲的方式来降低风险,因此就会出现指数回调的情况。

融券做空触上限

作为华夏基金旗下产品,500ETF基金的基金经理为荣膺,成立于2015年5月,最新规模为54.03亿元,常被量化私募机构用来对冲市场风险。

公告称,根据各证券公司2021年1月25日的上报数据,上交所发现500ETF基金融券余量已达到该证券上市可流通量的75%。依照《上海证券交易所融资融券交易实施细则》第六章第五十二条的相关规定,单只股票的融券监控指标达到75%时,上交所可以在次一交易日暂停其融券卖出并向市场公布,因此上交所从本日起暂停该标的证券的融券卖出,恢复时间将另行通知。

值得注意的是,早在1月20日,上交所发布公告称,1月19日500ETF基金融券监控指标达到70.28%,请投资者注意投资风险。

私募排排网未来星基金经理胡泊对第一财经记者分析称,当个股融券超过一定程度时,往往代表这只对应个股的多空观点冲突比较大,争议比较显著,所以融券较多时会导致市场情绪化较严重,进而出现股价大幅波动的情况,所以限制融券有助于降低整体个股的波动性。

交易所数据显示,中证IC2019昨日收盘价为6131.4点,而中证500收盘点位为6646.8点,基差超过515点,因此现货与期货存在套利空间。

“当前中证500股指期货处于深度贴水的状况,对于做空工具相对来说比较匮乏的市场而言,500ETF基金融券卖出则成了少有能够实现做空的工具之一。这些做空方式更多是机构为了实现对冲的手段,当前整体市场已经积累了较大涨幅,因此震荡波动的幅度也开始加大,所以不排除有部分资金开始做一些对冲的操作”,胡泊进一步分析称。

实际上,在1月20日上交所首次提醒市场风险后,500ETF基金不跌反涨,4个连续交易日的累计涨幅超过2.7%,而在暂停中证500ETF基金融券做空后,该基金却不涨反跌。

胡泊分析,500ETF基金融券余量触及上限主要是因为整体市场上对冲的资金需求较大,但在股指大幅贴水的情况下,转而选择融券来进行风险对冲,说明市场对当前点位存在较大争议。在这种情况下,如果限制了融券做空,很有可能对应的资金会选择平仓而不是对冲的方式来降低风险,因此就会出现个股下跌的情况。

股指上涨动能减弱

实际上经过上周五的探底回升后,本周一A股市场主要股指普遍小幅走强,当前维持偏强震荡运行格局。

对于当前A股市场整体所处的宏观环境和多空走向,石锋资产分析称,2020年12月央行大规模投放MLF后,本月相关流动性投放出现一定程度边际趋紧,现阶段货币政策操作思路以稳为主。短期来看,经济回升依然存在一定的空间,顺周期板块及相关绩优标的也在持续领跑。但未来一段时间内,主要股指有望维持震荡走势。

一德期货陈畅认为,当前股指上涨动能减弱,投资者不宜对趋势性机会抱有过多期待。

从市场趋势的角度来看,陈畅认为,在新基金密集发行建仓背景下,指数层面短期无虞。但从中期角度来看,无论是逐渐收紧的政策环境还是已经偏高的A股估值,都不支持市场再度重演类似2020年一样的大幅上涨行情,建议投资者不宜对今年的趋势性机会抱有过多期待。

从短期视角来看,新基金的火热发行是推动A股脉冲式上行的关键因素。陈畅认为,伴随着这些新发基金的集中建仓,短期还会有较为充裕的增量资金进入A股市场,进而推动指数层面能够维持振荡偏强态势。但值得注意的是,当前A股市场的整体估值已经不低,上证50和沪深300指数的PE(TTM)创十年以来的新高。市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期,在货币环境回归中性、信用环境逐步收缩的背景下,A股估值很难出现大幅抬升。此外,未来随着美国经济的企稳复苏、宽松政策的逐渐退出和流动性的边际收紧,强美元预期会不断加强,届时外资流入A股的动力将会大幅减弱,股票市场甚至可能会面临杀估值的风险。

财经钻CZ,真正的价值币,推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.

客服QQ:318059325  微信:wdcjcne  邮箱:kefu@cjz.vip

一:财经钻CZ详细介绍:

https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf

二:财经钻CZ相关介绍:

https://www.cjz.vip/99989216.html

【返回首页】
财经钻-财经观察
财经钻-互联网金融观察
财经钻-众筹/创投视野