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爆款基金藏猫腻!"日光基"遭大量赎回,什么情况?最高一半资金跑路,都是存量资金的游戏?影响几何?
发布时间:2021-02-02 11:46 来源:券商中国

新基金的密集发行,可能导致前期“日光基”出现较大规模赎回。

券商中国记者统计了全市场一日售罄、按比例配售的爆款基金发现,这些业绩优秀的“日光基”,几乎清一色遭遇赎回,尽管这些出身名门的基金大多一日吸金即超额完成,并按比例配售,形成了“买基金还不一定买的上”的盛况,但在成立后数个月内,几乎无一例外的遭资金赎回,部分一日售罄的明星基金赎回比例超过50%。

有知情人士告诉券商中国记者,新发基金的渠道费或返点比老基金更具吸引力,完成考核、帮助客户的短期帮忙资金为数不少,这可能是这些基金赎回的一个因素,此外,在炒股不如买基金的背景下,炒股的短期投机资金可能在薅羊毛的心态下,也参与到了明星基金产品的首发中。

稳赚的“日光基”被赎回?

接二连三的“一日售罄”背后,可能是资金的存量转移。新基金的密集发行,可能导致前期“日光基”出现较大规模赎回。

北京一家超大型基金公司旗下“精选基金”一日募资总额达32亿元,超过募资规模上限30亿,认购确认比例为93.692639%。券商中国记者发现,截至2020年12月31日,这只成立于2020年6月12日的次新基金,在六个月的封闭期结束后,份额规模缩水了40%,赎回也大概率发生在去年12月这个时间段。

一日售罄的华南一家大型基金公司旗下“成长基金”,尽管成立六个月来的收益率已接近40%,但期间有超过一半的资金赎回。券商中国记者发现,该基金5月底成立时的份额规模为269.67亿份,但在成立仅三个月后,就有超过80亿资金跑路,第四季度又新增超过60亿资金跑路。

截至2020年12月31日,该基金的份额已被赎回了146亿份,份额规模只剩下123.72亿份。也意味着,在大约150亿资金走人的背景下,这只次新基金的份额规模赎回比例达到54%,资金规模由成立时的269.67亿,变成2020年12月31日的148.74亿元。

深圳一家大型基金公司旗下“日光基”曾单日吸金300亿,因其募集资金规模超过了基金公告目标的限额,按比例配售后该基金的份额规模为263.41亿份,而在三个月后,该基金就有超过30亿资金赎回,在第四季度再遭超过70亿资金赎回,也就是说,在这只一日售罄的次新基金成立六个月时间内,有超过百亿资金跑路,该基金的份额规模赎回比例达到39%。

一天狂卖500亿的上海某次新基金,去年七月初成立时的份额规模高达261.48亿,截至2020年12月31日,有超过81亿份被赎回,该基金成立五个月以来的收益率超过30%。

此外,华南地区另一只由明星基金经理领衔的基金,在去年七月初也同样一日吸引超过600亿。最新披露的基金季报数据显示,尽管这只基金的收益率在四个多月的时间内,就取得了超过25%的收益率,但依然有超过60亿的资金选择赎回,截至2020年12月31日,这只一日售罄基金的份额规模净赎回比例也达到了14%。

赎旧买新中的新发基金猫腻

值得一提的是,上述惨遭赎回的次新基金,清一色为各大基金公司旗下明星基金经理领衔的拳头产品。根据基金净值表现的数据情况看,上述遭赎回的“日光基”,成立六个月以来的收益率普遍超过25%,最高的甚至接近45%。

但令市场诧异的是,这些优质基金产品在成立的短时间内,均遭遇较大规模的赎回,分析人士向券商中国记者指出,这期间可能存在银行销售基金过程中的“赎旧买新”现象。对银行渠道来说,新基金销售时赚取的认购费,普遍高于存量老基金带来的尾随佣金,银行、基金公司对新基金发行通常均有规模的考核任务。

“在新发基金这块,基金公司会让渡很多利益给渠道,我曾经去过佛山推介新基金,当时给了银行渠道人员很高的返点,很快就上了量,帮我完成了公司的考核。”华南地区一位从事过基金销售的人员向券商中国记者坦言,新发基金的渠道费用比例相对较高,期间也会存在一些“猫腻”,银行销售人员深知新基金所带来的公利或私利,因此在卖新基金上非常卖力。

上述人士表示,帮卖新基金的银行理财人员也强调“绝不能亏”,这些资金都是短期资金,也就是说,待几个月就走。

赎旧买新是一方面,虹吸效应也引起了许多中小基金公司的担忧,每当头部基金公司准备推出旗下拳头产品时,中小基金公司的销售负责人就很有压力。

“现在大家都在抢钱,但其实能抢到钱的就那么几家,其他中小基金公司都是陪太子读书。”华南地区一位分管基金营销的副总裁向券商中国记者表示,爆款基金的出现让大家压力很大,传统的银行渠道把基金公司分成三六九等,小公司很难卖出量。

陪太子读书毕竟还是读书,令中小基金公司最为担心的是,爆款基金存在的虹吸效应。深圳一位基金公司人士向券商中国记者表示,居民储蓄搬家带来的增量资金肯定是存在的,这在爆款新基金中有相当比例,但是存量资金的转移也成就了许多爆款基金,许多中小基金公司在爆款基金密集出现之际,也出现了份额规模的缩水。

不过,对于大多数基金公司而言,存量资金的转移有相当程度还包括基民短期的投机行为。

“在市场状态比较好的情况下,有很多短期资金借助基金玩短线的,一日售罄现象的背后有这些资金,但它们的投机性也比较强。”深圳一家大型基金公司副总裁认为,最近基金“一日售罄”成为常态,炒股的短期资金本身比较多,当炒股不如买基金了,炒股的短期资金可能转向认购基金产品。

大量赎回对市场影响几何?

值得一提的是,由于“日光基”的资金规模大,该群体遭大量赎回,也可能显著影响到基金经理的投资。

“大量赎回可能导致基金被迫卖出股票应对,同时,应对赎回也可能迫使次新基金采取持仓分散的方式。”华南地区的一位业内人士指出,赎回比例比较大的话,通常会给基金经理带来一些麻烦。

与此相关的是,北京一家大型基金公司的明星基金经理在其披露的季报中表示,曾因基民大量赎回被迫卖出股票,从而做出错误的决策。这位基金经理称,因为2020年第一季度疫情期间遭遇大幅赎回,选择减持了一只白酒重仓股,而不是减持当时组合里的银行和其他周期蓝筹持仓,导致其基金收益受到影响。

此外,考虑到2021年开年一个月以来的基金再次出现密集发行,一日售罄更是集中出现,在存量资金转移的概率下,前期一日售罄的的次新基金或存在进一步赎回的可能,转换为一月份的“一日售罄”基金,而大量资金从前期爆款基金中赎回,迫使基金经理卖出股票应对赎回,也可能加剧A股市场的波动

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