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百亿私募遭遇“史诗级回撤”,最惨节后已巨亏近40%
发布时间:2021-03-10 12:29 来源:中国证券报

  经过前一交易日的高开低走后,A股市场3月9日再度遭遇深度杀跌。截至3月9日收盘,春节后沪深300指数累计已回调14.41%。  

  在此市场背景下,不仅部分公募基金产品净值遭遇打击,一些百亿级头部私募旗下股票多头产品也遭遇了“史诗级回撤”。其中,有百亿级私募的产品净值已刷新了自2015年年中以来的最大回撤纪录。 

  多家百亿级私募产品急速回撤 

  3月9日,第三方机构数据显示,截至3月5日收盘,10家百亿级私募(其中北京3家、上海5家、深圳2家)旗下产品普遍在牛年春节之后,遭遇深度回撤。 

  其中,朝阳永续监测的10家百亿级私募合计56只股票多头产品中,共有18只产品的净值在春节之后回撤幅度超过15%。

 数据来源:朝阳永续

数据来源:朝阳永续

  回撤幅度最大的产品,为上海地区某新晋百亿级私募机构旗下的一只代表基金,自牛年开市以来已大亏24.89%。 

  此外,深圳某百亿级私募旗下的一只代表产品,自春节之后也大跌超22%。 

  北京地区一家百亿级私募旗下的某产品,2020年7月10日至今年2月26日,最大阶段性回撤已超过30%,刷新了2015年9月至今的最大净值回撤纪录。

图片来源:某私募第三方监测机构

图片来源:某私募第三方监测机构

  有私募业内知情人士3月9日向记者表示:“考虑到本周前两个交易日,沪深300指数再度深跌超5%,国内百亿级私募旗下几只表现最弱的产品,截至目前的实际回撤幅度可能已经接近40%”。 

  此外,私募第三方监测机构提供的数据显示,在监测的10家百亿级私募旗下产品中,截至3月5日,有近两成产品自春节后的净值跌幅达到10%以上。以单家机构维度来看,从牛年开市至3月5日,10家私募中,有5家机构阶段性平均亏损幅度超过10%。 

  两大因素导致净值急跌 

  多位私募业内人士表示,春节后头部百亿级私募机构整体出现净值大幅回撤的主要原因,大致可以归结为两大方面: 

  一是船大调头难。经过2016年至今的A股结构性牛市之后,国内股票私募普遍已将自身股票仓位抬升到绝对高位。而大型私募机构由于规模较大,难以在短时间内实现仓位增减,市场短期的快速下行,是导致百亿级私募不少产品净值急速回撤的主要原因。 

  二是偏好大市值白马造成的“盈亏同源”效应。出于个股流动性充裕度、买入及卖出冲击成本、市场内部结构风格等原因考量,不少百亿级私募,在个股组合上与优秀大型公募机构较为趋同,即长期偏好大市值白马。在春节后白马股板块持续重度杀跌的背景下,相关私募产品净值也随之出现急挫。 

  国内某三方机构的监测数据显示,截至牛年春节前最后一个交易日(2月10日),国内股票私募整体平均仓位为81.16%,连续第二周小幅加仓,并一举刷新了2020年年初以来的一年多新高。

图片来源:某私募第三方监测机构

图片来源:某私募第三方监测机构

  持股结构未现显著改变 

  据中证君自私募业内了解,截至目前,国内百亿级私募在持股结构方面,较以往并未出现显著改变。除部分头部私募在金融、地产、周期股等方向上有所加仓外,大市值白马股等近两年的A股人气板块,依然是不少百亿级私募的核心持仓所在。 

  国内某三方机构公布的数据显示,今年2月,但斌、林园等多位头部私募“长跑者”并未对持仓行业做过多调整。截至2月28日,林园的持仓中,食品饮料的占比超过70%,持仓风格更偏重大盘成长;但斌则相对均衡,食品饮料也是其持仓比例最高的行业。

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