顶着 “中国互联网保险第一股” 光环的众安保险，目前正在紧锣密鼓的申请在港上市。

作为一家明星公司，由蚂蚁蚁金服、腾讯及平安“三马”（马云、马化腾、马明哲）联合投资创立的众安保险，可以说是含着“金钥匙”出生，在诞生之日起便备受关注。不过就在众安上市的关键时刻，“干爹变心” 让众投资者捏了一把汗。

原因无二，作为众安保险第二大股东的腾讯开始开小差了。近日，台湾富邦金控董事长蔡明兴表示，富邦金控正与腾讯合作在深圳成立合资公司，由富邦金控旗下的富邦财险开发或引进其他保险公司的保险产品，在腾讯的微信平台进行销售。据称，目前正在向监管机构申请牌照，有望尽快开业。

腾讯要用微信卖保险 股东转身成对手

一直以来，众安保险凭借大股东支付宝平台获得了巨大的流量入口，再加上与阿里系电商业务的紧密结合，在初期众安保险获得了较快的增长。作为与支付宝同样重量级的 “入口”，甚至比支付宝流量更大的微信平台，其互联网保险业务却一直不温不火，显然腾讯也意识到了这是一块非常有潜力的 “金矿”，在微信平台卖保险，无疑有着 “复制” 众安保险模式的潜力。

腾讯2016年报显示，微信月活跃用户达到8.893亿，正式超越QQ的8.685亿；移动支付月活跃账户数超过6亿，日均支付笔数也超过6亿。拥有巨大的流量入口，腾讯显然没有把“鸡蛋”只放在众安保险这一个篮子。今年，腾讯明显加快了在保险业布局的步伐。1月，腾讯与英杰华集团、高瓴资本达成协议，腾讯、高瓴资本收购英杰华人寿保险有限公司的部分股份。交易完成后，腾讯持有英杰华人寿保险的20%股份。

2月，保监会批准和泰人寿开业。和泰人寿注册资本15亿元，腾讯旗下独资子公司出资比例达15%。此次腾讯与富邦金控深度合作消息的爆出，可以说给正在IPO关键时刻的众安保险来了一次“釜底抽薪”。不仅是腾讯，众安大股东蚂蚁金服同样也非“一心一意”的主，2016年7月，蚂蚁金服出资8.33亿元，认购国泰产险51%的股份，“众安保险是干儿子，而国泰变成了亲儿子” 的传言一度让资本市场对众安保险的信心动摇，“干爹们变心” 俨然成了当下众安保险亟待解决的一场危机。

利润连续下滑成隐患 众安IPO需脱下 “皇帝新衣”

与严重依赖 “三心二意” 的股东相比，众安保险的另一个软肋恐成其赴港上市的重大隐患。在净利润和收入方面，2016年，众安保险实现净利润为937万元，同比2015年下滑近80%，2017年一季度甚至亏损3.17亿。2014年公司业务收入约为8亿元，2015年公司收入为23亿元，2016年该收入为34亿元，三年来，其业务增速从近200%降至50%。

其次，其综合成本率居高不下，盈利能力堪忧。从财报来看，其利润主要靠投资收益，承保利润亏损。其五大险种承保利润之和为负数，从2014年到2016年，众安保险的赔付率虽然从77.82%下降至42.02%，但是其费用率却从32.28%上升至63.37%，综合成本率一直在105%以上，其中2014年为110.10%，2015年为127.32%，2016年为105.39%。

虽然有着利润下滑、成本居高不下的巨大隐患，不过“带病”上市的众安保险却在营销上打着一手好牌，顶着“中国互联网保险第一股”的光环，众安保险在估值方面让业界大吃一惊。有相关消息指出，众安保险本次赴港上市，拟募集资金12亿-16亿美元，假设全部通过发行新股筹得及新股占扩大后股本的10%，众安保险市值将达120亿-160亿美元（约800亿-1000亿人民币）。

不过正如监管层警告的那样，保监会原副主席魏迎宁曾公开表示，互联网保险创新发展已经进入下半场，创新重点应由以保险公司和销售为中心，向客户和服务为中心转变。

从目前来看，披着 “互联网保险” 外衣的众安保险，在互联网创新上并未有过多建树，除了成立伊始创立 “退运险” 以外，近年来众安在其他险种的创新上乏善可陈。反而，众安把很多精力投入在依靠股东的互联网流量，与传统险企争 “蛋糕” 上了。

显然，仅靠 “互联网保险” 这个金子招牌不能说服投资者，面对资本市场的拷问，众安必须脱掉“皇帝新衣”，靠互联网创新才能赢得市场信任。当然，众安还得学习“独立成长”，如何摆脱对股东流量的依赖也是影响众安未来发展的重要一环，毕竟 “成也萧何，败也萧何” 的大戏在资本市场上已经不是第一次上演！

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