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一天跌12%,“网红债基”被指跌到创造历史,剧烈挤兑持续,发生了什么?
发布时间:2022-11-22 11:10 来源:财联社

单日净值下跌12.07%!本轮债市调整最惨基金诞生。

11月21日,基金净值更新后,富荣中短债再次深陷舆论漩涡,单日超过12%的跌幅,让其成为本轮债市调整中最为“伤筋动骨”的基金。

“活久见!”一位从业者向财联社记者表示,从业11年以来,从未见过债基单日跌幅如此之大。用支付宝讨论区的话语体系来说,就是碎了1208个蛋,1208个蛋是什么概念,一天一个蛋的话,够吃3.3年。

整体来看,富荣基金整体规模为269亿,这只暴跌中短债规模达49亿,占比近20%。这一跌幅也让富荣基金成为当天基金投资平台的热搜第一。

在基金吧,投资者也在宣泄情绪,有投资者称“上周还致投资者一封信,说没有暴雷,要共渡难关,延迟(回款)T+7后,今天直接12个点暴杀”,也有投资者对“没有暴雷”提出质疑。

对于净值大幅回撤的原因,此次富荣基金并没有再次向投资者回应。不过三季度持仓或曝端倪,这持仓中可见大融城2A,该债券在11月21日暴跌49.24%。这是“踩雷”了吗?

单日暴跌超12%,踩雷大融城2A?

富荣中短债的净值下跌“风波”变成了“暴风眼”。11月21日,基金净值更新后,单日净值12.07%的跌幅引起市场的巨大关注。至此,富荣中短债也抹去了成立以来的所有收益,净值跌至0.8822。

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到底发生了什么?让富荣中短债出现成为本轮债基调整中“最惨”跌幅。

对此,有分析人士指出,或因其在11月21日踩雷了信用债。根据富荣基金今年三季度债券持仓情况来看,该基金持有债券前五来看,涉及银行、能源等行业,公开信息显示,这些债券付息情况均正常。

但是往下看,排名靠前的资产支持证券(ABS)投资项目,大融城2A则在11月21日出现暴跌。

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大融城2A是什么情况?根据深交所数据显示,大融城 2是指“光证资管-光控安石商业地产第2期观音桥大融城资产支持专项计划“,为商业地产项目,“大融城 2”设立日期为2019年9月4日。优先级资产支持证券如下:证券简称“大融城2A”,证券代码为“119477”,到期日为2026年9月3日,还本付息方式为定期付息、到期一次还本。

原本作为优先级ABS,收益较低,风险也较低,在11月21日罕见暴跌49.24%,面值跌至50元。

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剧烈挤兑持续

除了暴雷原因,有业内人士分析认为,一方面,富荣基金此前公告延长赎回款的支付时间,增加了投资者的恐慌,引发更大规模的挤兑或为主因。另一方面,成也电商、败也电商,债基个人投资者过多带来的“羊群效应”,同样不容忽视。

早在11月17日,该基金净值跌1.89%之时,公司曾给出解释,表示并未出现违约问题(也就是“踩雷”),但是面临短期内快速赎回的情况下,为了保证每一位客户的利益,需要不断地卖出资产。

“不管有无踩雷,富荣中短债都要面临一场剧烈的挤兑风波。”有业内人士向财联社记者表示,导火索或许就是延期支付税款引发。

11月16日,富荣基金更改了此前的赎回规则,将支付赎回款项延长到T+7个交易日内(含T日)。

上述业内人士指出,尽管国内基金投资者教育相对较好,但是这一举动或许还是让投资者加剧了恐慌,更多的投资者选择赎回。基金经理不得不卖出债券,在流动性不好的当前,只能选择折价套现,比如100元买不出就90元、80元、甚至70元……低折扣最终体现在了基金净值上。

事实上,富荣基金而言,在发生巨额赎回时,采取“T+7日内支付赎回款项”是写入基金合同的,从合规上讲,并无违反合同的问题。

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电商客户居多,或引发“羊群效应”

从历史净值来看,自11月16日开始,富荣中短债净值开始进入快速下跌通道。以富荣中短债此次滞后性的赎回行为来看,此次危机或许在客群构成上已埋下伏笔。

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根据该基金今年三季报显示,个人投资者占比为76.16%、机构占比为23.84%。基金规模更是从今年二季度末的2.34亿元猛增到近50亿规模,其中,电商渠道客户占比较高。

从该基金营销来看,除了蚂蚁、天天基金等平台,小红书等明显社交属性的平台上,富荣基金官方号中有多则“种草”视频,而其他平台冠以“网红债基”的盘点中,也经常能够看到富荣中短债。

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分析人士认为,电商客群居多,引发“羊群效应”。这些投资者并没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者,他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。

“个人投资者在看到债市有风险的时候会有从众心理,跟风赎回,基金公司很难采取与机构沟通的方式向个人投资者进行解释。”该分析人士指出,这就是为何在债市调整的尾端,富荣基金依然面临如此巨大赎回压力的原因。

在富荣中短债净值暴跌的同时,财联社记者统计了市场上债基的情况发现,当前债市整体调整趋于平稳。

根据Wind数据,11月21日,全市场2364只中长期纯债基金中,仅有285只当日净值为负,其中,富荣富兴纯债跌幅最大,为1.94%;中短债基金和可转债基金也相对较好,北信瑞丰鼎盛中短债和华夏可转债回撤幅度最大,分别为-0.41%和-0.59%。

对于多数债基而言,交易拥挤带来的大幅调整已经开始缓和,季节性扰动也将逐渐过去。展望后市,面对经济的复苏不确定性和压力存在,年内货币政策没有主动收缩的基础,因此债市“至暗时刻”已然过去。但是对于富荣中短债而言,面对12.08%的暴跌,考验依然严峻。

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