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对冲基金秘密做空阿达尼的详情被揭露
发布时间:2024-07-05 10:57 来源:彭博社

监管回应显示纽约基金从做空中获利最多;

兴登堡称该通知是“无稽之谈”,旨在压制批评者。

一位活跃的卖空者、一家纽约对冲基金、一家毛里求斯投资公司以及一家与印度大型银行有关联的经纪商:所有这些都参与了全球最具破坏性的卖空者袭击事件之一。

做空者兴登堡(Hindenburg Research)与印度市场监管机构之间展开了一场激烈的口水战,这使得那份措辞尖锐的报告以及与阿达尼集团相关的空头押注浮出水面。去年,这些空头押注导致阿达尼集团市值蒸发多达1530亿美元。

兴登堡(Hindenburg)的信函让印度证券交易委员会(Securities and Exchange Board of India,简称Sebi)找上了美国研究公司大门,要求其就“误导性”报告作出解释。兴登堡在周一的网站上发布了一份强硬的反驳声明,并附上了Sebi的“传讯通知书”链接——这是一封长达46页的信件,详细阐述了一项精心策划的交易内部运作情况,这一交易让印度资本市场动荡了数月。

在新的披露信息中,Sebi的信件首次显示,兴登堡(Hindenburg)在将阿达尼的研究报告公开之前,仅将其分享给了纽约的对冲基金金登(Kingdom Capital Management LLC),并且两家公司达成了利润分成协议。最终,纽约的对冲基金在做空押注中赚得的钱是兴登堡(Hindenburg)本身的三倍。更重要的是,对冲基金金登(Kingdom)还向印度最大的银行之一寻求帮助,以完成交易。

印度孟买的总体经济状况

印度证券交易委员会。摄影师:Dhiraj Singh/Bloomberg

印度证券交易委员会(Sebi)对阿达尼企业有限公司(Adani Enterprises Ltd.)的交易活动展开了调查,该公司向兴登堡、其创始人内森•安德森、Kingdon的创始人兼所有者马克•金登以及总部位于毛里求斯的投资者K India Opportunities Fund发出了这份详尽的通知。

尽管阿达尼一再否认兴登堡的指控,但随后的股价暴跌一度使其上市公司的市值大量蒸发。阿达尼集团(Adani Group)的业务范围从能源、矿业到港口无所不有,此后该集团收复了大部分股票损失。

印度监管机构没有回复记者的置评请求,阿达尼集团和兴登堡也没有回复记者的请求。金登(Kingdon)拒绝置评。

“发布前分享”

监管调查审查了兴登堡自 2022 年 11 月开始的通信,这比报告与金登分享的时间早了近一个月,比报告发布的时间早了三个月。

另类投资管理协会亚太区联席主管Kher Sheng Lee表示:“在发布前与特定投资者分享研究成果并非罕见的行业做法,尤其是在卖空者中。此类分享的合法性取决于事实,重点在于是否存在操纵市场或从事内幕交易的意图。”

根据印度证券交易委员会的信函,持有 K India 基金控股权的 金登(Kingdon) 与 兴登堡(Hindenburg) 签订了利润分享协议,兴登堡将获得其研究成果所衍生证券交易收益的 30%。对阿达尼(Adani)的空头押注,由于通过 K India 基金进行交易需要额外的时间和精力,因此利润分成被削减至 25%

截至 12 月底,金登(Kingdon)开始认购该基金的股票,并于 1 月分两批转移了 4300 万美元以建立阿达尼企业的空头仓位。金登资本(Kingdon Capital) 还与印度贷方 Kotak Mahindra (International) Ltd.(简称 KMIL)签署了一项协议,以帮助执行交易。

美国华人博物馆 (MOCA) 表彰美籍华裔杰出人物

马克·金登(右)和妻子程安拉在纽约中国博物馆 30 周年庆典上合影。摄影师:JB Reed/Bloomberg

K India 基金在 1 月 10 日至 20 日(报告发布前几天)通过期货合约建立了 85 万股空头仓位,并在 2 月 1 日至 2 月 22 日期间平仓。Sebi在通知中表示,这些押注产生了 2230 万美元的收益。作为与这家做空机构交易的一部分,金登欠兴登堡550万美元。根据Sebi的报告,截至6月1日,其中约410万美元已支付。

监管十字准线

尽管兴登堡指责印度证券交易委员会(Sebi)追查那些揭露印度欺诈行为的人,但这场对峙突显出,随着卖空者越来越多地发现自己成为监管机构的瞄准目标,全球范围内的争斗正在升级。

三年前,美国开始全面调查对冲基金与持怀疑态度的研究人员之间的关系,当时调查人员开始收集有关基金经理和激进主义者的情报,这开始引起整个行业的震惊。

美国司法部正在收集数十家从事卖空交易的投资公司和研究人员的大量信息,以寻找潜在的交易违规行为。该调查最近产生了第一项引人注目的惩罚,让人们罕见地看到了看跌研究人员与对冲基金之间有争议的合作,这些对冲基金对公司进行了大笔押注。

AIMA 的李先生表示:“如果以认真的研究为基础,卖空行为将在价格发现、市场效率和识别潜在的公司治理问题方面发挥至关重要的作用。”

根据Sebi的通知,Kingdon Capital 表示,它已获得法律建议,可以在报告草案公开发布之前收到并进行投资,而不会违反美国法律。

金登(Kingdon) 是业内历史最悠久的对冲基金之一。1983 年,马克·金登以 200 万美元创办了 Kingdon,到 2007 年,其资产增长至 70 亿美元。Kingdon 的创始人出生于布鲁克林,早在高中时期就开始撰写投资通讯。2018 年,由于投资亏损和投资者撤资,该公司不得不精简业务并清算信贷池,他独自掌控了主要基金的运营。

掩蔽科塔克银行

二十国工商峰会主要发言人

Uday Kotak摄影师:Prakash Singh/Bloomberg

兴登堡在 7 月 1 日的声明中还对印度证券交易委员会掩盖该交易与印度著名银行科塔克银行 (Kotak Mahindra Bank Ltd.)之间的联系进行了反击。

这位做空者表示:“该公司的通知明显没有指出与印度有实际联系的实体:科塔克银行 (Kotak Bank)。”科塔克银行是印度最大的银行和经纪公司之一,由乌代·科塔克 (Uday Kotak)创立,负责管理金登(Kingdon)使用的离岸基金结构。

相反,科塔克银行将基金命名为 K-India Opportunities,并“用首字母缩略词‘KMIL’掩盖了 Kotak 的名字”,兴登堡说。

印度银行Kotak Mahindra International(科塔克) 周二在一份声明中表示兴登堡(Hindenburg)从未成为其客户,也从未成为 K India Opportunities Fund 的投资者。该基金还补充道,兴登堡(Hindenburg)从未意识到自己是其任何投资者的合伙人。

印度证券交易委员会的通知还大量讨论了监管机构认为兴登堡的初步报告中存在误导性的内容,该报告指控港口电力企业阿达尼集团存在欺诈行为。

违反法律

印度证券交易委员会指出:“这些虚假陈述通过选择性披露、鲁莽声明和引人注目的标题构建了一种方便的叙述,以误导报告读者并引起阿达尼集团股票的恐慌,从而最大限度地压低价格。”Sebi还补充说,兴登堡公司发布这份报告还违反了当地的安全法,因为它没有在印度注册为一家研究公司。

兴登堡则认为,印度证券交易委员会正在压制那些提醒投资者的人。

该做空者(兴登堡)在 7 月 1 日的声明中表示:“我们之所以分享这份通知的全部内容,坦白地说是因为我们认为这完全是一派胡言,其编造目的是为了达到预先确定的目的:印度证券交易委员会试图压制和恐吓那些揭露印度最有权势的人所犯下的腐败和欺诈行为的人。”

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