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全球大放水 高股息策略兴起!“分红王”派息额已近万亿
发布时间:2020-03-28 09:10 来源:研究中心

当全球低利率时代来临,高股息策略再度受到机构资金的追捧。从过往历史经验看,在市场弱势、风偏低迷的时候,高股息品种凭借较为确定的股息收益,往往会成为主力的避风港。

东方财富Chioce数据显示,截至3月27日发稿,超330家上市公司公布了自己的利润分配预案。

股息率前30大个股

以27日收盘价计算,合计有53只个股的股息率超过了3%,其中南钢股份的股息率更是超9%,占到归属于上市公司普通股股东的净利润的50.73%,暂列股息率第一位。

公司分红方案公布后,多家券商发布看多报。其中,国信证券、华泰证券等机构给予公司增持评级。

华创证券点评称,2019年年报,公司每股分红0.3元,合计分红13亿元,高分红凸现投资价值。

公司通过《未来三年(2018-2020年度)股东回报规划》,明确公司未来三年每一年度拟分配的现金红利总额(包括中期已分配的现金红利)应不低于该年度归属于上市公司股东的净利润的30%。


而从派息金额上看,A股分红王工商银行再度派息936.64亿元,统计数据显示,算上此次派息,工行上市以来累计派息金额已经接近万亿元,为A股累计派息最多的个股。

3月27日,工商银行公布2019年年报,其业绩再创新高,总资产突破30万亿大关,净利润突破3千亿。该行预计将拿出936.64亿元进行现金分红,每10股税前分红2.628元。

股息率超2%+绩优

值得注意的是,上述许多个股年报净利润增长为负,假如是高股息+绩优股,是不是更具备投资价值呢?

东方财富Chioce数据显示,截至3月27日发稿,2019年年报动态股息率超2%的个股中,净利润增长20%的个股合计有35只,其中农牧概念的益生股份年报净利润同比增长超500%。

值得注意的是,益生股份去年实现净利近22亿元,而目前动态市盈率仅7倍,目前股价较年内高点已经回调超20%!

而排名第二的中国人寿近期也业绩大增。

3月26日,中国人寿发布2019年年度报告,业绩方面,营业收入7451.65亿元,同比增长15.9%;归母净利润582.87亿元,同比大幅增涨411.5%;扣非净利润532.52亿元,同比大增359.5%。

而分析人士指出,权益类投资回报高增长是业绩大增的主因之一。

年报显示,中国人寿去年的总投资收益达1690.43亿元,同比增长77.7%,总投资收益率达5.24%;综合投资收益率达7.28%,较2018年上升418个基点。


机构:低风偏环境高股息策略更有效

光大证券表示,A股市场高股息策略值得关注。从全球范围看,市场下跌期间增加高股息标的配置,是获得长期超额收益的机会。

高股息板块相对收益很大程度上受利率影响,在经济增速放缓、通胀和利率持续下行的过程中,坚持分红、股息率超过无风险利率的公司更能吸引价值投资者。

光大证券回测数据显示,国内高股息策略长期累积的收益率可观,市场单边下跌或震荡时更抗跌。策略高回报主要来自:低估值、填权行情、以及股利再投资的复利效应。未来2个月是年报密集披露期,高分红公司有望受到市场关注。


光大证券策略分析师谢超表示,后续配置建议关注三条主线:首先,低风险偏好者关注高股息标的;其次,着眼于一个季度的投资者,建议关注作为逆周期抓手的纯内需标的,主要包括新老基建、汽车和地产;最后,着眼半年以上的价值投资者,可考虑储备消费品里的价值股。

招商基金表示,低利率时代,希望大家重视高股息资产。至于它是不是一定搞不赢成长、弹性?我不能这么说,只能说在目前估值之下,它的风险调整之后的预期收益率可能比较划算。起码在外部事件冲击还带有一定不确定性的情况之下,要找相对稳定的东西。

中信建投策略研究指出,当A股市场处于单边下跌或震荡时,高股息策略更为有效。

该机构进一步指出,在理论层面,根据股利贴现模型,股票价格与股票红利成正比。高股息带来的高额再投资收益,是其高股息策略长期有效的基础。从海外市场的实践看,高股息策略是一个长期有效的策略。随着A股外资流入趋势的持续,以及IFRS9准则的实施,高股息标的还会受益于外资流入与险资增配,因此,认为其此策略具备长期有效的基础。

在具体标的方面,中信建投认为,可关注盈利能力和现金流均良好、近3年持续分红且近12个月股息超过3%的公司。

仅供投资者参考,不构成投资建议

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