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实控人嗜赌美女总裁跑路,原影视一哥离退市只有3个交易日
发布时间:2019-09-09 11:15 来源:阿尔法工场

导语:印纪传媒已经无力回天,将继中弘股份、雏鹰退及*ST华信后成为第四只低面值退市股。

截至9月6日,印纪传媒(*ST印纪;SZ:002143)已连续17个交易日收盘价低于1元,收盘价只有0.64元,考虑到即使接下来连续涨停,也无法到1元了——根据深交所规定,连续20个交易日收盘价低于1元,就要退市。

印纪传媒已经无力回天,将继中弘股份、雏鹰退及*ST华信后成为第四只低面值退市股。

所有喜欢高送转的上市公司都要引以为戒。

印纪传媒是借壳上市的。借壳上市的公司特别容易财务造假,一不小心就万劫不复。

今天我们就一起看看印纪传媒是如何一步步陨落的。

01 借壳成首富

2013年之前,印纪传媒的业务主要是广告业务,尤其是汽车行业或者说一汽汽车的广告业务,占比接近70%。

公司的发迹于2013年与《钢铁侠3》的合作。当年钢铁侠3内地票房高达7.55亿,借此东风,2014年印纪影视作价60亿借壳高金食品上市。

高估值必然对应高的业绩承诺,印纪传媒承诺2014年到2016年度净利润分别不低于4.30亿元、5.58亿元、7.19亿元;承诺扣非净利润分别不低于3.90亿元、5.01亿元、6.50亿元。

彼时彼刻,营销广告业务客户包括一汽、伊利、宝马,影视业务与好莱坞合作,双腿走路,妥妥的新星,市值一度达到430亿元,超过华谊兄弟和光线传媒,晋升影视一哥。

印纪传媒创始人和实际控制人肖文革,借此机会身家接近350亿,一度问鼎川股首富。 

与肖文革一起创业的,还包括一位美女——吴冰。

据悉,吴冰是全国女子体操全能冠军,机缘巧合认识成龙,然后化身为武打女星,再到中国首位好莱坞女制片人,现在任印纪传媒董事长、总经理、董秘等等,身兼多职,刚刚因为不回复问询函而被交易所谴责,据悉已经跑路滞留美国。

凭借实力借壳上市,并成为首富,人生赢家。

02 财务造假套路多多

当笔者梳理公司的财务数据发现,印纪传媒为了完成业绩承诺,大概率财务造假了,而且手法相对简单。

首先看业绩承诺完成情况:2014年至2016年,实现归母净利润4.36亿、5.74亿元和7.31亿元,刚好比承诺净利润4.30亿元、5.58亿元、7.19亿元高一点点,可以说擦边完成业绩承诺。

然而2018年公司直接亏损17.86亿元,把借壳上市以来的净利润全部搭进去了。

其次从现金流来看,公司2014年-2016年经营现金流净额只有-2.12亿元、1.84亿元和0.51亿元,几乎没有创造现金流的能力。

从间接法现金流来看,2014年至2016年应收账款分别增加7.13亿元、3.69亿元和8亿元,几乎超过净利润金额。

所以公司可能通过虚增应收账款的方式虚增营业收入。

我们看印纪传媒2014年实现营业收入24.61亿元,同期应收账款余额12.42亿元,占比约50%,2016年实现营业收入25.06亿元,应收账款余额17.34亿元,占比约69%,增长明显。

更为关键的是印纪传媒的业务之前都是广告,后面加了影视业务,影视业务毛利率更高,造假更容易。

2014年至2016年影视业务毛利0.98亿元、1.86亿元和5.39亿元,广告业务毛利4.07亿元、4.67亿元和3.37亿元。

所以造假路径很清晰了,为了完成业绩承诺,虚构影视业务的收入和利润,同时虚增应收账款等。

03 计提减值想洗白多

既然应收账款是虚构的,那么公司想洗白的话,计提减值就好了。于是2018年公司打算计提各项资产减值损失损失20亿元,其中应收账款14.46亿元、存货1.93亿元、其他应收款1.27亿元、预付账款4.21亿元。

造假有多假呢?

比如公司表示因“账龄较长,与客户对账困难,涉及与23家客户的应收账款回收困难”,计提减值5.9亿元。

居然因为对账难,就不要钱了,这样子的客户我们咋遇不到?何况公司的现金流在已经断了的情况下,居然欠的钱就不要了,慷慨如斯还是根本无钱可要?

比如公司表示“因部分客户应收账款账龄超过3年”计提坏账3.29亿元。居然已经账龄长就不要钱了,早干嘛去了,所以这个账龄大概率是2015年虚增营业收入形成的。

比如公司公司于2018年2月26日,因与镜尚传媒股东签订了《股权收购意向协议》,支付了2.5亿保证金,后来重组终止,对方不还钱,公司就计提减值了。公司与镜尚传媒私下没有勾兑你信吗?

此外公司的存货、预付账款等等存在诸多的财务疑点,公司想通过计提减值的方式洗澡,可惜的是实际控制人屁事太多了,终于玩脱了。

04 减持、质押、赌博

2018年1月31日,首富肖文革将其持有的上市公司1.07亿股,合计占上市公司股份总数的6.03%,转让给安信信托股份有限公司,单价12.75元每股,套现13.6亿元。现在股价只有0.67元,跌得渣渣都不剩了。

2018年6月,肖文革将自己和关联方持有的8800万股股份,占公司总股本的5%通过协议转让的方式转让给了自然人于晓非,单价11.8元,再次套现10.44亿元。

同时肖文革还将其持有7.79亿股,当时价值约100亿的股份全部质押,质押方包括中信证券、厦门信托、长安信托等等,这些机构也被敲骨吸髓。

很多人跟笔者一样,好奇肖文革的钱都干嘛去了。减持加上质押的钱,至少40亿以上啊,如何短短两年挥霍如此多的钱呢?

笔者也不敢想,也问不到。不过听说,肖文革爱赌博,钱都赌博输了,然后债务纠纷引起的连锁反应。

所以说想败钱,还是赌博快,多少钱也不够造啊,大家务必远离赌博。

05 启示

这是个典型的案例,我们可以得到很多启示。

一是远离赌博。二是远离借壳上市的公司。三是财务造假的逻辑很简单,大家多学习,一定能掌握识别财务造假的能力。

最后一图胜千言,大家务必引以为戒,股价跌去了97%,真的是惨。

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