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踩雷债基遭遇巨额赎回,警惕债券市场信用风险发酵
发布时间:2020-06-25 08:46 来源:蓝鲸财经

虽然政府的民企救助政策一定程度上缓解了信用风险的爆发,但在疫情的持续影响和发酵下,仍需关注债券发行人的边际变化。

受近年来债券市场风险事件频发影响,今年债券基金因踩雷而遭遇巨额赎回,规模不断缩水乃至清盘的情况时有发生。

6月22日,北信瑞丰稳定收益债券A、C份额分别下跌5.9%、5.87%,而当天,该基金的业绩比较基准(中债信用债总指数)仅下跌了0.01%。

一只纯债基金发生如此大的单日跌幅,常常和踩雷、巨额赎回有关,在随后6月23日和24日的两份公告中,也证实了上述猜测。

踩雷违约债券叠加巨额赎回

6月23日,北信瑞丰基金发布关于旗下基金持有的债券估值调整的提示性公告,自6月22日起,对旗下基金所持有的“17众品MTN001”进行估值调整。

“17众品MTN001”是河南众品食业有限公司于2017年1月17日发行的一般中期票据,期限为两年。但在此后两年,众品食业的经营状况并不乐观,2019年1月18日到期时,河南众品未能按时兑付本息,“17众品MTN001”构成实质性违约。东方金诚将该债券信用评级调低至C。

按照2019年年报的披露数据,截至去年末,该基金持有“17众品MTN001”账面价值614.2万元,占基金净值约2.8%。

屋漏偏逢连夜雨,在踩雷违约债券的同时,北信瑞丰稳定收益债券还遭遇了巨额赎回。

该基金是一只以机构持有人为主的债基。6月24日,公司发布公告称,北信瑞丰稳定收益2020 年 6 月 22 日的基金份额净赎回申请超过前一开放日基金总份额的10%,已触发巨额赎回。

根据公告,在当日接受赎回比例不低于上一开放日基金总份额的 10%的前提下,基金公司对其中 20,008,039.31 份基金份额于 2020年 6 月 23 日予以确认,确认的基金份额净值是 A 类 1.052 元、C 类 1.043 元,剩余部分延缓于下一个工作日确认,或根据基金份额持有人要求,撤销剩余部分的赎回申请。

截至2020年一季度末,该基金总规模1.2亿元,按上述份额和净值粗略计算,其6月23日的赎回金额超2000万元。

警惕疫情影响下信用债违约风险

除北信瑞丰稳定收益外,受近年来债券市场风险事件频发影响,今年债券基金因踩雷而遭遇巨额赎回,规模不断缩水乃至清盘的情况时有发生。

例如,6月8日前后,东吴基金旗下的东吴鼎元、东吴增利、东吴鼎利、东吴优信稳健等多只债券基金纷纷召开基金持有人大会公告,讨论清盘事宜。上述基金均有踩雷“16信威01”债券。

以东吴鼎利为例,该基金曾经是东吴基金的一只明星固收产品,在2016年三季度时的规模一度冲上了10亿元,是当时东吴基金除货币基金以外最大的一只基金产品。但自“16信威01”在2016年12月停牌以来,该基金规模不断缩水,截至2020年一季度末时仅剩4400万元,其“16信威01”的仓位已经从最初的3.96%被动上升至67.62%。

此外,6月1日,人保添益6个月定开债基公告基金合同终止并进行财产清算。该基金同样是因为踩雷违约债券,其持有的北大方正集团发行的“19方正SCP002 ”在2019年12月2日到期时未能按时兑付本息。

但沪上某债券基金经理向蓝鲸财经表示,上述债基均为前两年已经爆发的债券风险问题,和市场普遍认知不同,在疫情冲击之下,今年债券大面积违约的现象并没有出现。

据国海证券研报显示,2020 年年初至今,信用债市场共出现 65 只债券违约,债券违约余额 787.37 亿元,这一违约规模与往年同期相比并没有出现明显的提升。

富达国际固定收益基金经理成皓也表示,今年二季度发生信用债违约数量相比2018、2019年平均水平有比较大的下降,发生这一转变的因素主要有两方面:第一,今年低评级债券到期量的存量有了比较明显的下行,发生违约的基数小了;第二,在3月份,特别疫情刚开始的一段时间,有比较明显的金融支持对实体经济进行流动性疏导,这也使得很多企业在一到二季度违约比较少出现。

他认为,在信贷宽松背景之下,整个信用债仍然会是提高收益率的主要渠道,但信用债分化也会持续下去。在疫情冲击之下,现金储备比较好的企业,可以比较好地熬够这个阶段,在这样的背景下,龙头企业获得了进一步市场份额,强弱分化、强者恒强的趋势会持续下去。

“虽然政府的民企救助政策一定程度上缓解了信用风险的爆发,但在疫情的持续影响和发酵下,仍需关注债券发行人的信用边际变化,特别是海外业务受到的冲击,信用债的投资难度加大了。”上述沪上某债券基金经理表示。

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