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“大狼来了”,Two Sigma量化基金落户中国
发布时间:2019-09-23 08:02 来源:证券日报 作者:张志伟

  一眼望去,这只是一家外资私募机构,貌似没有十分特别之处,但正如一座冰山,相似的水平面下有巨大的差异,有的依旧是山头,有的却是巍峨起伏、深不见底的群山,Two Sigma就属于后者。

  9月20日,全球知名量化对冲基金巨头Two Sigma获准落户中国,拿下中国私募牌照。这家基金管理规模约合人民币4110亿元,在量化基金中规模排名全球领先,对股票、商品、外汇等公开市场产品均有涉猎;是业界少有的应用机器学习和大数据来进行系统交易的大型对冲基金; 11年的时间,基金的管理规模扩大了逾10倍之多,Two Sigma的主力基金能拿到3%的管理费和30%的利润提成,而行业的标准一般是2%和20%。

  无疑,规模巨大、算法交易、野蛮增长的Two Sigma,是引人注目的。

  Two Sigma落户中国,一方面说明中国金融对外开放不断往纵深挺进;另一方面,欣喜和隐忧正如硬币的两面,不仅仅是“狼来了”,而且是“大狼来了”。

  近年来,“开放”一直是金融业的高频词汇。从资本市场开放而言,仅9月份,就推出了取消QFII和RQFII的投资额度限制、“深改12条”等等。虽然准许Two Sigma落户中国,充分反映了中国资本市场开放的魄力和一往无前的勇气。

  翻到硬币的另一面。量化交易在中国仍然处在快速发展阶段,特别是算法复杂的量化交易。Two Sigma落户中国,这给金融监管经验提出了更高的要求。强化监管之腕,解决好监管过程中的职责分工、责任落实、监管协调等诸多环节,覆盖各种监管空白,也显得特别迫切。

  从中国资本市场发展看,股指期货推出后,才有了真正意义上的量化交易,但中国量化交易发展起步晚、发展快,发展过程并非一帆风顺。2013年8月16日,光大证券套利策略系统出现问题,量化交易产品瞬间出现234亿元申购ETF180成分股的“乌龙指”交易。教训是惨痛的。

  对尚处在量化交易探索期、发展期的中国量化交易企业来说,Two Sigma落户中国,是真正的“大狼来了”。面对庞然大物,中国的量化交易者如何规避风险,如何健全风险监测预警和早期干预机制,快速发展壮大,敢与“大鳄”掰手腕,甚至有“沐于沂,风乎舞雩,咏而归”的潇洒,这才是中国的投资者愿意看到的。

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