现在是不是太火了，这个股价有点害怕。7月9日，国盾量子在科创板上市交易，盘中最高涨幅达到1002.82%，收盘涨幅为923.9%，刷新科创板以及A股单日涨幅历史。面对如此情景，国盾量子一位员工对《每日经济新闻》记者如此感叹。

国盾量子并没有选择在上交所举办上市仪式，而是在安徽合肥中科大举行。为了上市仪式，国盾量子在河南乡下买了个锣，还定制了个锣锤。股价暴涨也让公司内部颇感意外，国盾量子内部员工透露，由于上市暴涨吸引了众多关注，公司官网被挤爆，一度无法登录。

作为量子通信第一股，国盾量子被誉为拥有硬核科技，拥有着诸多唯一性，这成为资本市场如此追捧的重要原因。不过，《每日经济新闻》记者注意到，量子通信产业的商业化行远路长、挑战重重。作为一家量子通信的设备商，国盾量子年营收一直未能突破3亿元，围绕着国盾量子也一直存在着诸多的争议。

迟来的上市，意外的暴涨

2019年3月27日，上交所公布了科创板第二批获受理的8家企业名单，国盾量子位列其中，原本国盾量子有望成为安徽首家科创板企业。然而一年多之后的7月9日，国盾量子才挂牌交易，成为皖仪科技之后，安徽第二家科创板上市企业。

实际上早在2017年10月，科大国盾总裁赵勇就向《每日经济新闻》记者证实，科大国盾已经接受IPO辅导。去年7月31日，上交所公布的科创板最新进展显示，国盾量子一度申请状态处于中止状态。当时80家企业需申报更新2019年上半年财务报表，待更新后将重新恢复审查。

国盾量子所处行业属于科创板鼓励的领域，而国盾量子通过上交所审核之后，证监会层面迟迟未放行。一位国盾量子的员工对记者表示，由于是新行业，证监会发行部门比较谨慎。

量子通信是中国领跑世界的高科技名片，全球发展均属于早期阶段，从无人区起步的国盾量子上市当天自然也是风光的。安徽省副省长、合肥市委书记、中国科学技术大学校长等嘉宾均参加了国盾量子的上市仪式。

在资本市场，国盾量子同样感受了资本的狂热。国盾量子本次公开发行2000万股人民币普通股，发行价格为36.18元/股。上市首日国盾量子成交额超过41亿元，最终股价为370.45元，是发行价的十倍之多，市盈率为499倍。由于短时间内国盾量子涨幅太高，上交所甚至发布了临时停牌公告。

国盾量子股票代码为688027，国盾量子内部人士表示，之所以选择了688027，是因为其是一个无法分解的质数，而保密通信就与质数分解息息相关。作为事关国家信息安全的战略性新兴产业，目前世界各国高度重视量子保密通信技术研发和产业化落地。

产业仍处推广期，业务增速低迷

国盾量子所处的量子保密通信行业属于信息安全行业的分支，目前处于推广期，具有高技术壁垒，产品供应商较少。除国盾量子外，瑞士ID Quantique公司、安徽问天量子科技股份有限公司、浙江九州量子信息技术股份有限公司与国盾量子属于同一赛道。

截至2018年末，我国已建成的实用化光纤量子保密通信网络总长(光缆皮长)已达7000余公里，其中超过6000公里使用了国盾量子提供的产品且处于在线运行状态。作为量子通信的首家上市企业，国盾量子在资本的加持下势必加速行业的竞争。

凭借一系列量子通信核心技术，国盾量子近三年主营业务毛利率分别达到70.58%、76.18%、68.18%，保持了较高的毛利率水平。从产品上看，目前国盾量子主要产品包括量子保密通信网络核心设备、量子安全应用产品、核心组件以及管理与控制软件四大门类，政务、金融、电力、国防等行业是落地的重点领域。

而从营收规模来看，国盾量子2017~2019年主营业务收入分别为2.72亿元、2.57亿元、2.56亿元，三年之内，国盾量子的营收几乎没有太大的变化。今年一季度国盾量子营收为155万元，净利润为-889.67万元，其主营业务收入主要集中在第四季度，特别是12月份。

公司销售业务具有交易笔数少，单笔交易金额大的特点，客户采购需求存在一定波动性，导致公司的主营业务收入及归母扣非净利润也呈现出一定的波动性特点。董事会秘书、财务总监张军近日在上市路演中如此表示。

《每日经济新闻》记者注意到，首日股价涨幅过于惊人，也让部分投资人心生担忧。此前国盾量子招股书显示，量子保密通信具有针对计算破译和抵抗量子计算破译的机密性和长期安全性，但目前产业仍处于推广期。公司的产品从市场接受到各行业、单位和个人的普及应用需要一定的周期，公司存在产品商业化应用推广时间相对较长的风险。

以现在的技术来看，现有的保密措施和手段，其实已经够用了，所以量子通信在商业应用上能否大规模展开，还有待观察。一位长期跟踪量子通信领域的券商人士此前告诉记者，高昂的成本，成为量子通信在大规模商业化应用中的阻碍。

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