捐赠1亿美元 马斯克鼓励最佳碳捕集技术

当地时间1月21日，埃隆·马斯克宣布将捐赠1亿美元，奖励最佳碳捕集技术。碳捕集、利用和储存（CCUS）技术是一种捕获燃煤发电厂等排出的二氧化碳，并对其进行再利用或储存，使其不会进入大气的过程。碳捕集涉及通过燃烧后技术或采用低碳的燃烧前技术直接从烟道气流中去除二氧化碳。碳捕集是使用植物控制气候变化的一个关键性技术，但迄今为止这项技术的发展非常缓慢。现在全球的碳捕获量一年约为4000万吨，2030年需增至一年8亿吨，各国为减少碳排放纷纷出谋划策。在冰岛，科学家们尝试将二氧化碳转化为地下深处的岩石；在瑞士，科学家们尝试将二氧化碳储存在山下不易渗透的粘土层中；2019年，美国公司设计了一款生物反应器，利用藻类捕捉和处理二氧化碳；在挪威，科学家们也尝试了藻类生物，一家挪威的初创公司捕捉空气中的二氧化碳来种植绿色海藻，并将其转化为养鱼场的饲料。马斯克的计划细节将在下周公布，以上这些对碳捕集领域有经验的公司和科学家们，在下周就有机会赢取1亿美元的巨额奖励金。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

疯狂的玻璃：价格暴涨、利润翻倍、协会被查

玻璃的“疯狂”今年是否还会延续，依然是个未知数。监管机构开启了针对玻璃行业的反垄断调查，给过去一年国内玻璃产业的疯狂定了调。1月22日晚间，国家市场监督管理总局反垄断局发布公告，根据举报，依法对中国建筑玻璃与工业玻璃协会（下称玻璃协会）涉嫌组织部分玻璃企业达成垄断协议行为立案调查。21世纪经济报道记者了解到，去年12月份，一份内容关于玻璃现货市场价格垄断、期货市场存在操作行为的举报信在网络流传，引起关注。“每次玻璃协会开会后的联合涨价，涨价函的模板都是相同的。”举报信的内容“愤愤不平”。2020年，国内玻璃行业的价格失控有目共睹。现货价格的高企、期货市场的狂热，让玻璃产业陷入争议。“玻璃行业是产能过剩行业，出现价格快速上涨不排除存企业间实施垄断协议，或者行业协会组织实施垄断协议。”清华大学国家战略研究院特约研究员刘旭告诉21世纪经济报道记者，此前下游玻璃深加工企业多次开会研讨对策，但直到年底才出现举报的声音，并且国家市场监督管理总局反垄断局近期才做出反应，响应周期比较长。1月25日，21世纪经济报道记者采访玻璃协会人士了解到，针对该协会的反垄断调查，国家市场监督管理总局反垄断局上周已经完成现场取证。“我们作为行业服务的配套性机构，被举报和接到调查后也积极配合工作。目前已经现场调查完毕，我们也在等待相关的结果。”玻璃协会秘书处人士告诉21世纪经济报道记者。眼下，玻璃行业进入淡季，现货市场因下游需求疲软价格有所下调。然而，玻璃期货表现却与现货市场背离，近期价格持续走高。玻璃的“疯狂”今年是否还会延续，依然是个未知数。反垄断立案未能给市场降温受国家市场监督管理总局反垄断局立案调查的影响，1月25日，玻璃期货主力跳水。但临近午前，玻璃主力报价企稳并随后快速反弹。截至收盘，玻璃主力报价1805元/吨，涨幅1.98%，连续六个交易日实现上涨。在部分业内人士看来，原以为上周五反垄断调查的消息或能给玻璃期货市场降温，但经过周末两天的消化，利空消息的负面影响很快退散，反映了目前市场对于玻璃行业仍然保持着很强的预期。过去一年，国内玻璃行业创造了价格历史。2020年，国内玻璃现货价格走势呈现显著的“V”型特征。一季度受疫情影响，全国各主要区域浮法玻璃的需求几乎停滞，物流运输中止，叠加玻璃原片厂生产供应量正常释放，供求关系松动，玻璃价格一路走低，并于4月中下旬触及低点。Wind提供的数据显示，4月中下旬，国内玻璃现货（浮法平板玻璃4.8/5mm，下同）价格创下来2016年第四季度以来的新低，报价约1340元/吨。随着第二季度全国范围内企业复工复产的全面开启，玻璃原片生产企业库存快速下降，现货价格抬升。截至2020年12月31日，国内玻璃现货报价2327.30元/吨，较年初上涨30.97%，较4月份最低点涨幅73.68%。一位玻璃企业销售人员告诉21世纪经济报道记者，相较于往年，公司去年的库存小了很多，几乎都维持在四、五天产量的库存规模，甚至有段时间达到了当天的产量，价格也是一天一个价。“由于产业政策方面的限制，自2017年以来，国内玻璃新建产能受到严格控制，行业供给整体进入存量阶段。”一位机构分析人士告诉21世纪经济报道记者，新增产能受限的情况下，来自光伏行业等特定玻璃需求致使部分浮法玻璃转产，整体而言，玻璃产能的周期性出现弱化。“玻璃行业是一个长期过剩的行业，目前国家也出台了政策，从供给侧上进行改革，实现行业的提质增效。”前述玻璃协会秘书处人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，2020年，国内玻璃行业遭受疫情影响后，以光伏产业为代表的行业实现了快速回暖，积压的光伏玻璃需求短期迅速释放，使得供需关系显得十分紧张。作为组件生产的重要辅材，国内光伏玻璃价格自去年8月份开始持续上涨。行业机构PV InfoLink提供的数据显示，截至2020年12月31日当周，光伏玻璃镀膜3.2mm规格均价为43元/平米，较年初上涨48.27%。这使得下游光伏组件企业叫苦不迭。不可否认的是，量价齐升之下，玻璃企业的业绩却相当惊艳。1月22日，光伏玻璃龙头企业福莱特公布了一份大合同：该公司与东方日升签署了光伏玻璃供货协议，约定自2021年1月1日起至2023年12月31日，向后者销售共计34GW（约2.34亿平方米）组件用光伏压延玻璃，合同预估含税金额达89.08亿元。这是福莱特继去年底与晶科能源签订140亿元光伏玻璃供货协议后，斩获的又一个大单。市场需求旺盛、价格持续上涨之下，该公司2020年的业绩也有望实现翻倍式增长。根据福莱特发布的业绩预告，其预计去年实现归属于上市公司股东的净利润为15.00亿元至16.60亿元，同比增长109.20%到131.52%。另一家光伏玻璃企业金晶科技的净利润同样大增。该公司1月16日发布的业绩预告显示，其去年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比预计增加约2.92亿元，同比增加约296.66%。而在资本市场层面，一些玻璃企业正在书写市值神话。1月25日，福耀玻璃A股、H股股价双双创下历史新高。其中，福耀玻璃A股总市值达1600亿元。供求关系紧张或延续景气度即便处于立案调查阶段，面对今年玻璃行业价格会呈现何种走势，玻璃协会秘书处人士在接受21世纪经济报道记者采访时，也未能给予明确预判。“今年玻璃价格的情况还不好说。”前述玻璃协会秘书处人士表示，该协会会从保证供应、保证产业链安全的角度，来帮助行业价格稳定，“但最终效果还是以实际情况为准。”因为涉嫌组织部分玻璃企业达成垄断协议，玻璃协会成为被调查的对象。但能否借此“震慑”眼下高景气度的玻璃行情，效果可能并不大。除了玻璃期货市场1月25日短暂受到反垄断调查冲击后价格再度爬升后，在现货市场，主要规格的玻璃价格已经止跌企稳。Wind提供的数据显示，截至1月25日的最新报价，全国主要城市5mm规格的浮法玻璃价格分别为：济南，2149.40元/吨；北京，1996元/吨；上海，2192元/吨；广州，2350.80元/吨；成都，2191.60元/吨；沈阳，1765.60元/吨；西安，1834.40元/吨；秦皇岛，1932.25元/吨。其中，绝大部分城市的价格与上周持平。尽管处于淡季，但玻璃企业的库存似乎处于市场的预期之中。即使整个玻璃行业上周库存连续三周环比增加，但因较去年同期水平仍有减少，使得价格较为坚挺。事实上，玻璃行业的“疯狂”已经引发下游企业的怨声载道，并招致一些“对抗”动作。自去年12月起，部分省份的玻璃深加工企业接连发表声明，将在春节期间放假45天，以期通过减少对上游玻璃的采购需求，来引导玻璃价格稳定。而从本月上半月的价格走势上看，全国各地的玻璃现货价格普遍出现回调。但业内人士分析称，这一价格的回落与行业周期性关联较大，而由于目前玻璃厂家的库存量正处于往年同期偏低水平，供需缺口仍然存在，价格下降的幅度有限。21世纪经济报道记者注意到，今年1月初，广东玻璃协会通过对华南地区浮法玻璃市场2020年12月20日至26日产销存及价格情况进行监测统计后分析认为，预计随着2月底3月初春节假期结束，下游深加工陆续复工复产，华南浮法市场将迎来“节后小阳春”，中高端产品价格将保持在2500元/吨以上的水平。“综合供需两方面的情况来看，一个浮法原片供需紧平衡、周期波动明显减缓、价格长期保持稳定的时代已经来临。”该协会称。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

日赚近1亿！“猪茅”业绩逆天，有猪企净利暴增超1000倍，碾压房地产

养猪到底有多赚？牧原股份的业绩告诉你答案。1月25日晚间，养猪龙头牧原股份披露的业绩预告显示，公司预计2020年暴赚270亿元～290亿元，扣非净利润预计达300亿元～320亿元。多家养猪企业披露的2020业绩预告也显示业绩暴增。01“猪茅”业绩揭秘：一年狂赚300亿！被坊间称为“猪茅”的牧原股份，25日晚间发布的公告显示，公司预计2020年盈利270亿元～290亿元，同比暴增341.58%～374.29%。扣除非经常性损益后的净利润更高，预计达300亿元～320亿元。照此计算，作为一家养猪企业，牧原股份日赚接近1亿元。对于预计2020年业绩大幅增长的原因，牧原股份称，是2020 年公司销售生猪 1811.5万头，较上年同期增长 76.67%。同时，受国内供需情况影响，生猪价格较上年同期大幅上涨。根据上述数据，一年按照365天估算，牧原股份在2020年平均每天大概能卖5万头猪。02养猪企业业绩普遍翻倍增长由于生猪销售是贡献牧原股份营收和利润的绝对主力，若按上述1811.5万头的生猪销售数量，以及牧原股份预计的2020年扣非净利润下限（300亿元）初略估算，牧原股份2020年销售一头猪的净利润超过1600元。实际上，牧原股份养猪的暴赚并非孤例。根据目前已经披露的养猪企业的业绩预告，包括牧原股份在内，这些企业2020年业绩普遍翻倍。如天邦股份发布的业绩预告显示，公司预计2020年净利润为31.5亿元～33亿元，同比增长3037.37%～3186.77%；预计扣非净利润也为31.5亿元～33亿元，同比增长101673.77%～106520.14%，即预计同比增长超过1000倍！唐人神则预计2020年实现净利润9亿元～11亿元，同比增长344.76%～443.60%，预计扣非净利润8.8亿元～10.8亿元，同比增长333.84%～432.44%。大北农预计2020年实现净利润约19亿元～21亿元,同比增长270.16%～309.12%。新五丰预计2020年实现净利润约24亿元~36亿元，公司2019年盈利仅为0.63亿元。罗牛山预计2020年盈利8800 万元～1.02亿元，比上年同期大幅增长192.96%～239.57%。龙大肉食预计2020年实现净利润约9亿元~10亿元,同比增长273.64%~315.16%。上述企业均明确提及，利润暴增主要是猪肉价格高位运行，且部分企业出栏量大幅增长。如天邦股份称，2020年生猪养殖行业的产能仍处于恢复过程中，仍然是供小于求的局面，生猪市场价格仍在高位运行。从内部看，公司2020年的主要工作放在了生猪养殖业务扩产能、提效率上。天邦股份称，公司全年实现生猪出栏量307.78万头，较去年提升了26%，多品种组合的生猪销售每公斤均价达到51.46元，较去年提升了177%；每头均价达到2912.52元，较去年提升了51%，生猪销售收入90.27亿元，较去年提升了92.65%；猪价高企和出栏品种多样化、出栏头数增长是公司业绩增长的主要原因。大北农称，公司业绩预计增长的主要原因，一是生猪养殖业务保持较高的盈利能力，二是公司饲料业务整体发展态势良好。罗牛山称，报告期内，受国内生猪市场供给偏紧的影响，国内生猪价格较上年同期大幅上涨，公司生猪业务利润同比增幅较大。龙大肉食称，2020年度公司业绩变动主要原因包括，受国内生猪价格高位运行等影响,公司养殖，冷冻肉和肉制品等业务盈利能力增加。03利润碾压上汽、五粮液、立讯精密！养猪比造车、卖房还赚钱？从目前的情况来看，得益于猪价的高位运行，2020年养猪企业的利润普遍进一步暴增，而作为养猪龙头企业，牧原股份的盈利规模已经超过一些非常赚钱的其他行业龙头企业。Wind数据显示，2020年前三季度，在4000多家A股公司中，牧原股份209.88亿元的净利润规模已排在第22位，仅低于一些大型金融类上市公司，在非金融类上市公司中，仅低于贵州茅台、中国神华、中国建筑、海螺水泥、中国石化、美的集团等6家公司。牧原股份上述利润规模略高于地产龙头万科，以及汽车龙头上汽集团，以及五粮液。牧原股份的利润规模则显著高于一些代工大厂。如工业富联2020年前三季度净利润为88.05亿元，立讯精密则为46.8亿元。从目前已发布2020年业绩预告的公司来看，牧原股份的预计净利润也居于前列，高于上汽集团、五粮液、宝钢股份、万华化学、立讯精密、中联重科等公司。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

巨亏271亿，16次“触雷”均系新时代信托，西水股份...

　　受累子公司天安财险投资踩雷，西水股份2020年预估亏损超80亿元。　　1月25日晚间，西水股份发布了2020年业绩预亏公告，预计2020年度净亏损87.36亿元左右，扣除非经常性损益后的净亏损为271.23亿元左右。至1月25日收盘，西水股份最新市值仅49.95亿元。有网友调侃，公司才50亿市值，竟亏掉5个自己！　　西水股份此次预亏并不令人惊讶。此次归母净利润下降主要是2020年上半年天安财险对投资资产计提大额减值所致。2020年7月17日起，西水股份不再将天安财险纳入合并范围。　　天安财险踩雷超500亿，拖累母公司　　经西水股份财务部门初步测算，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为-87.36亿元，与上年同期的-19.15亿元相比下降356.20%左右。预计2020年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-271.23亿元，与上年同期的-8.62亿元相比下降3047.72%左右。　　如此巨额亏损皆因子公司天安财险投资踩雷所致。西水股份直接持有天安财险35.88%的股权，通过旗下三家合伙企业恒锦宇盛、金奥凯达、国亚创豪间接持有天安财险14.99%的股权，合计持有并控制其50.87%的股权。　　2020年上半年，天安财险持有的信托产品等资产到期后发生实质性违约。天安财险计提投资资产减值准备577.45亿元。这次计提影响西水股份2020年度归属于上市公司股东的净利润-207.24亿元。　　此外，天安财险对投资持有的股权投资基金按质押股票市值等情况重新进行估值，公允价值变动损益为-79.41亿元，影响西水股份2020年度归属于上市公司股东的净利润-28.49亿元。　　以上两项累计，天安财险投资踩雷造成西水股份净亏损达到235.73亿元。2020年上半年，西水股份实现归属于母公司的净亏损达到270.9亿元。　　2020年7月17日，天安财险被中国银保监接管。从接管之日起，天安财险股东大会、董事会、监事会停止履行职责，相关职能全部由接管组承担。　　西水股份认为，由于公司不再拥有对天安财险的控制权，根据《企业会计准则》，公司不再将天安财险纳入合并财务报表的合并范围，对天安财险的股权投资指定为非交易性权益工具投资，将其转入金融工具核算。会计核算方法变更后，归属于西水股份股东净利润增加183.68亿元。　　西水股份还对2020年三季报进行更正，由于财务人员未将天安财险会计核算方法变更产生的投资收益计入非经常性损益，导致三季报相关数据错误。根据最新更正，2020年前三季度，西水股份归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润从此前的-87.49亿元变更为-271.18亿元。　　16笔踩雷均系新时代信托　　根据公开信息，至2019年末，天安财险的金融投资资产为461.49亿元，包括集合信托投资计划、不动产投资计划、银行理财、未上市企业股权等。其中，信托产品为278.99亿元，占整个金融投资资产的57.36%。　　其中，信托产品全部为新时代信托。截至2020年6月30日，天安财险直接持有的28笔信托本金284.44亿元，应计利息11.76亿元，本息合计296.2亿元。　　截至2020年9月4日，新时代信托蓝海计划1109号、1308号、1273号、1291号等16只信托产品出现逾期，逾期金额达到184亿元。　　以下为天安财险投资的部分新时代信托情况：　　数百亿的信托计划都投向了哪里？西水股份表示，天安财险所持新时代信托产品均是新时代的集合资金信托计划，底层资产为非上市权益类资产，每一个信托产品对应的都有股权质押等担保增信措施。不过，从初步核查情况看，底层资产的担保物可能存在担保不足情况，其担保有效性需要进一步核实。　　券商中国记者曾向天安财险询问将如何应对未来的现金流压力，减值计提比例的依据，以及如何保障资产重估后的资产收益等问题，一直未获回复。　　新时代信托份额登记已完成，开始接洽意向战投　　目前，新时代信托、天安财险均处于被接管状态。根据接管公告，接管后，被接管机构继续照常经营，公司债权债务关系不因接管而变化。接管组将依法履职，保持公司稳定经营，依法保护保险活动当事人、信托当事人等各利益相关方的合法权益。　　2020年10月20日，新时代信托在官网披露，该公司7月20日组织开展了信托产品份额登记工作，截至10月20日预定登记期满，已完成投资者提交材料的登记汇总、信息核对等相关工作。　　1月22日，新时代信托披露称，在各方共同努力下，公司近期已基本完成清产核资工作。中介机构正在抓紧起草有关书面报告，为制定兑付方案、推进风险处置等下一阶段工作提供依据和基础。目前，公司在接托管组指导下，已同步开展接洽意向战略投资者、研拟风险化解方案等相关工作。　　网友：半夜挂跌停跑路　　2020年三季报数据显示，西水股份股东户数超11万。在西水股份发布公告后，股吧里亦是“热闹非凡”。　　有网友表示，一切都在预期内，“亏损这个数字你们很意外吗？难道几个月前连续跌停的时候你们都忘了？”　　有乐观的网友表示，“利空出尽当利好看待就可以了。”　　更有疯狂的网友表示，“决定赌一把，另外一套房子押了两百多万，再加上原来的三百多万，下周准备全部吃进！”　　不过，更多网友表示担忧，“西水股份业绩巨亏，股价再低也不介入，类似于这类票，一律回避。”　　也有网友表示，“明天竞价就跑！”“半夜挂跌停板跑路！”

上海楼市猛涨总值300万亿？能买下整个美国住房？是真相吗？

新房开盘就售罄、3个人抢一套房、房东跳价一天涨价20万……近日来，上海房价大涨的消息引发舆论关注，也自然引起了监管部门的警觉。楼市资本论获悉，就在1月20日上午网易房产曝光了一份《闵行区房管局会议纪要》，纪要指出，为了严控上海楼市过热，将采取一系列措施“防止新房认筹过热”。虽然，陆续有媒体跟踪报道称，这份调控新政并没有被官方确认，但上海众多购房人，乃至一线购房人的心已经被牵动起来“买早了怕站台，买晚了怕没机会。”因为，其实大家都知道，在房主不炒大背景下，按照上海楼市目前的情况，遏制房价猛涨，出台新的调控政策，是符合情理的。从最近特别火的一则传闻逻辑看，“卖掉深圳的房子，能买下半个美国，因为深圳住房总市值151.5万亿人民币，而美国住房总市值则为36万亿美元（234万亿人民币）。”那么，楼市体量是深圳2倍的上海，就高达300万亿的体量，接着这波上涨潮，的确是能把整个美国住房都买下来了。那事实是不是真是这样？上海房产总市值或达72万亿贝壳研究院的数据显示，上海的楼市月度成交量已创下2019年以来新高。上海全市二手住宅成交量环比增加20.3%，同比增加95%，月度成交量是2017年以来的最大值。那么，上海楼市的总市值到底是多少呢，能买下整个美国吗？恒大研究院任泽平团队有个测算，2018年上海的住房市值为27.3万亿元。这是2018年的数据。过去两年，主要城市房价普遍上涨，以上海为例，2018年至今，上海房价从5万上涨到5.9万，整体涨幅约为20%左右。加上新建商品房井喷，房地产总市值至少还应上浮10%左右。以此估测，2020年上海房地产总市值约为36万亿。这还是保守估计。如果将上海所有商业等房产都囊括在内，房地产总市值最少还要再翻1倍，也就是72万亿，全卖了肯定买不下234万亿人民币的整个美国住房市场，但买1/3个还是有可能的。但是，就此让上海紧跟着深圳房价快速上涨，进而能够买下整个美国，显然十分不妥，必须警惕。因为当年日本最富有的城市东京，就是个很好的例子。1980年代后期，处于房价泡沫巅峰的日本，仅东京的房地产市值，就能买下整个美国。当时，“东京房价永远涨”的神话可谓深入人心。然而，1990年代，日本房地产泡沫破裂，房价一泻千里，地价一度下跌60%以下。30年后的今天，日本主要城市的房价仍未回到1990年代的最高点，日本亦陷入“失去的20年”之困。......

美媒：拜登将宣布“买美国货”行政令

美国媒体25日报道称，美国总统拜登预计当地时间周一（1月25日）将宣布“买美国货”行政命令。报道称，拜登将要求美国联邦政府在四年的时间内，以4000亿美元的预算购买美国的商品与服务，并将3000亿美元预算投资在美国重要科技研发上。报道称，拜登曾在即将竞选总统时在2020年7月公布“买美国货”政见，他当时表示将要求联邦政府的采购在四年的时间内以4000亿美元的预算购买美国的商品与服务，3000亿美元的预算投资在美国重要科技的研发上面。此外，报道还称，拜登也将更严格要求现存的“买美国货”法规，当中有些漏洞让联邦机关能够绕过而去购买外国制造的产品与服务，拜登将会要求关闭这些漏洞。白宫幕僚长克兰（Ron Klain）表示，拜登总统即将签署的这一份行政命令将是“兑现他的竞选承诺，增强购买美国货的规定”。此外，报道还称，拜登也准备推出总值达到1.9万亿的新冠疫情经济纾困案。白宫国家经济委员会主席迪斯（Brain Deese）表示，他将亲自与参议员们讨论。

工信部通报QQ同步助手、360清理大师等157款APP未完成整改

工信部发布关于侵害用户权益行为的APP通报，近期组织第三方检测机构对手机应用软件进行检查，督促存在问题的企业进行整改。工信部表示，截至目前，尚有包括QQ同步助手、360清理大师、永辉生活等157款APP未完成整改，上述APP应在1月29日前完成整改落实工作。此外，在工信部组织的十批次检测中，腾讯应用宝、小米应用商店、豌豆荚、OPPO软件商店、华为应用市场发现问题分别占比22.3%，12.0%，10.3%，9.9%，8.8%，平台管理主体责任落实不到位。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

网游、“丧文化”侵蚀00后，多位委员呼吁加速净化网络环境

以“废柴”“葛优躺”等为代表的“丧文化”流行、不良网络游戏和周边文化产品渗透到校园、因沉迷网络游戏引发家庭冲突屡见不鲜……在近日召开的北京市政协十三届四次会议上，多位委员关注到，处于海量信息和互联网新事物包围下的“互联网原住民”青少年群体，正面临网络游戏、网络色情泛滥等问题带来的隐患。2014年开始的“净网行动”、2019年国家网信办指导短视频平台设置“青少年模式”……近年来，针对上述问题，多部门都有所行动。然而，政协委员们注意到，当下网络环境中还存在防沉迷措施不力、青少年模式流于形式、分级制度不完善、平台管控不规范等问题。如何为青少年营造一个清朗的网络空间？对此，委员们各自提出建议，包括推动建立“一站式”的未成年人网络游戏管理平台、建议举报奖惩措施、建立网络不良信息预警机制等。网游、“丧文化”等侵蚀青少年“有没有第一抽就抽到金皮的？”“如果让你选择一个角色结婚，你会选择谁？”……最近，一款出品于2018年的角色扮演、悬疑推理类网络游戏在小学生中流行，并成为部分学生之间的“社交手段”。北京市政协教育界别委员、北京市海淀区中关村第三小学校长刘可钦注意到，“这款游戏从卡片到游戏本身都充斥着恐怖、暴力、血腥等不利于未成年人心理健康成长的内容，也有崇尚权力、金钱、逃避现实等非常规竞技手段的价值观误导。”此外，刘可钦告诉记者，游戏还推出了多种周边商品，鼓励玩家购买，收集晒单，其中的角色皮肤售价几百、上千元不等。作为家长的教育界别委员、北京中医药大学针灸推拿学院教授程凯注意到青少年群体中的另一趋势——“丧文化”的流行。程凯指出，丧文化是指青年群体当中带有颓废、绝望、悲观等情绪和色彩的语言、文字或图画，是青年亚文化的一种新形式，而目前，“00后”中学生已经是“丧文化”的主要受众。“现在家庭和社会给他们的关注太多了，但孩子们自己独立面对困难、解决问题的能力实际上是不足的。当他们受到挫折的时候，更容易受到‘丧文化’的负面影响，喜欢用‘丧文化’进行情感宣泄和精神解压。”程凯说道。在程凯看来，“丧文化”主张采取消极逃避的方式，会导致青少年抗压能力差、竞争意识淡薄、缺乏进取精神，从而在心理上抵制与外界的交流。网游、丧文化之外，北京市政协委员、民盟北京市委秘书长严为还注意到网络色情信息泛滥问题。“随着智能手机的普及，网络色情信息由电脑转移到手机上，新闻、视频、游戏以及各种APP上都充斥着很多或隐或现的色情信息。”严为指出，青少年学生正处在青春期，因对两性知识抱有好奇，接触色情信息后很容易沉溺其中，在不知不觉中受到侵蚀伤害。分级制度不完善、青少年模式流于形式在上文中提到的网络游戏中，刘可钦注意到，游戏标注的年龄分级是“12+”，且明确标注含有“偶尔／轻微的卡通或幻想暴力、现实暴力、惊悚／恐怖题材、医药／医疗信息”,其配套的游戏卡片包装上明确标注适用年龄为3-14岁。但在刘可钦看来，“这样的内容和分级体系实在不适合孩子。”在有关部门的督促下，不少游戏和平台采取了相应的防沉迷措施。而刘可钦认为，目前的防沉迷措施不力，各家企业的限制标准并不一致，政府对游戏沉迷性的监管还不到位，对学生网游管理的效果并不明显。“诸如实名认证、限制时间、限制消费等方面，在对小学生的限制程度上并不到位。另外，这些措施还存在诸多如冒用、盗用家长账户等漏洞，并未实现有效限制功能。”她表示。刘可钦还注意到，部分媒体、社交平台存在诱导性宣传。她指出，在搜索引擎、B站、微博、抖音等社交平台上，搜索出来的关于上述网络游戏名称的大量内容都是关于“小学生玩家”的，直播视频的“up主”也大多是小学生，且网站宣传导向上都是吸引、引导，而不是限制、批评和否定。同时，程凯在调查中发现，不少内容平台的“青少年模式”仅仅流于形式，无法起到实际作用。“数据显示，已制定‘青少年模式’的短视频平台中，将近40%的短视频平台不会直接弹出‘青少年模式’设置界面，大约20%的短视频平台需要先登录才能进行设置。”“先登录再自行设置，对孩子来说，是没有主动性去做这件事的。而且，孩子今天下了一个软件、明天下了一个软件，家长也很难去规避。”程凯说道。同时，平台对内容管控并不规范。2020年南都个人信息保护研究中心发布的《网络直播APP未成年人保护报告》显示：已制定“青少年模式”的短视频平台中，多数APP并未建设专属的内容池，反而存在大量不适合青少年接触的不良信息。“主要的责任在于平台。现在很多信息平台、内容平台，应该不仅仅是一个科技公司，也有媒体的性质，因此要有主流价值观的引导，也应当受到监管。”程凯表示。委员建议“一站式管理、从根源约束”“一站式管理，从根源约束。”刘可钦建议，由对网络游戏有监管责任的上下游机构成立联动的或专门的监管机构，由政府推动建立“一站式”未成年人网络游戏管理平台，从根源上对网络游戏市场和相关企业进行整顿和约束，在行政管理上强力干预。同时，她建议，加强内容审核，针对网络游戏的内容、形式、宣传、推广渠道、用户分级等，把相对应的要求和规范做得更精细、更具有可执行性，另外，建立举报惩戒措施，建立企业诚信积分机制和一票否决黑名单。制度建设层面，程凯提出：“网信办等部门可以通过约谈、组织行业协会座谈等途径，建立网络不良信息预警机制，常态化关注对青少年有不良影响的信息流传情况，从‘事后出击’向‘主动治理’转变。”“目前现有的实名制和防沉迷设置的实施行为主要由游戏公司控制，在技术上存在诸多漏洞。”对于当前的防沉迷机制，刘可钦建议，把大数据监管统一到政府审核授权权威机构，并研发更为有效的技术手段，建立更为有效的防沉迷监管体系。针对网络平台青少年模式存在的问题，程凯提出，在带有社交功能的网络平台，鼓励建立干预机制，对平台上的信息推送进行分流，以算法和人工相结合的方法进行内容精选及传播推送。此外继续引入独立的第三方机构定期审查,让短视频平台"青少年模式"真正长效促进青少年健康成长。在堵住“丧文化”传播的缺口之外，程凯认为，更要关注正能量的文化宣传。“网络世界只是文化生活的一部分，要引导青少年积极走向社会、融入社会、奉献社会，形成抵御‘丧文化’的自身防御机制。”对于色情信息泛滥等问题，严为的建议是，国家层面教育部门、网络监管等相关部门可设置“网络巡警”，对网络上明显的和隐性的色情信息予以清理屏蔽，从根源上进行治理、创造一个绿色干净的网络空间。在市场文化输出层面，刘可钦建议称，定期对相关线上、线下的市场活动、产品周边、商业交易行为等进行检查、监督和引导，对无序、不正确、不合规的企业文化输出加强监管，“杜绝不良产品出现在学生可购买的场域之中。”财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

禁止交易买卖公众账号！《互联网用户公众账号信息服务管理规定》下月施行

　　记者从国家网信办获悉，新修订的《互联网用户公众账号信息服务管理规定》于近日发布，2月22日起正式施行。公众账号是指互联网用户在网站、应用程序等网络平台注册运营，面向社会公众生产发布文字、图片、音视频等信息内容的网络账号。全面修订的《规定》旨在进一步加强互联网用户公众账号的依法监管，促进公众账号信息服务健康有序发展。　　新修订的《互联网用户公众账号信息服务管理规定》共23条，包括公众账号信息服务平台和公众账号生产运营者主体责任、真实身份信息认证、分级分类管理、社会监督及行政管理等条款。　　在平台责任方面，《规定》进一步明确公众账号信息服务平台应当履行信息内容和公众账号管理主体责任，并新增了生态治理、数据保护、个人信息保护、知识产权保护、信用评价、分级分类管理等平台主体责任。另外，《规定》针对账号分类注册、内容分类生产、真实身份注册、主体资质核验、账号数量限制、账号交易买卖、打击网络谣言、账号运营规范、数据流量造假等突出问题新增了多个条款。　　在落实公众账号生产运营者主体责任上，《规定》提出，公众账号生产运营者应当建立健全内容和账号安全审核机制，不得从事恶意注册账号、编造虚假信息、煽动极端情绪、剽窃原创作品、实施网络暴力、进行敲诈勒索、买卖交易账号等违法违规行为。　　国家网信办有关负责人强调，公众账号信息服务平台和公众账号生产运营者应当按照《规定》要求，切实履行责任和义务，依照相关法律法规加强自身管理，主动接受社会监督，积极营造清朗的网络空间。　　未经用户同意 不得强制关注账号　　据了解，当前，一些平台利用自己掌握的数据、技术、资本等不对等优势，单方面制定所谓“霸王条款”“免责协议”，损害用户合法权益，推脱平台主体责任，网民反映强烈。针对这种情况，新修订的《互联网用户公众账号信息服务管理规定》也制定了相关措施。　　《规定》从规则管理、功能管理、行为管理、社会管理等方面制定了相关措施。一是要求平台制定公众账号相关管理规则、平台公约、服务协议等，应向所在地网信部门备案，接受主管部门指导监督。二是要求平台规范公众账号推荐订阅关注机制，未经用户知情同意，不得以任何方式强制订阅关注其他用户公众账号。三是要求平台不得利用优势地位干扰生产运营者合法合规运营、侵犯用户合法权益；同时也要求用户依法文明上网，不得假冒他人公众账号，不得实施网络暴力损害他人名誉。四是鼓励互联网行业组织开展公众评议，推动建立多方参与的权威调解机制，依法维护用户合法权益。　　《规定》明确10项违法违规行为　　《规定》不仅明确了公众账号平台和生产运营者的主体责任，同时还明确了针对生产运营者的10项违法违规行为。　　公众账号生产运营者不得有下列违法违规行为：　　（一）不以真实身份信息注册，或者注册与自身真实身份信息不相符的公众账号名称、头像、简介等；　　（二）恶意假冒、仿冒或者盗用组织机构及他人公众账号生产发布信息内容；　　（三）未经许可或者超越许可范围提供互联网新闻信息采编发布等服务；　　（四）操纵利用多个平台账号，批量发布雷同低质信息内容，生成虚假流量数据，制造虚假舆论热点；　　（五）利用突发事件煽动极端情绪，或者实施网络暴力损害他人和组织机构名誉，干扰组织机构正常运营，影响社会和谐稳定；　　（六）编造虚假信息，伪造原创属性，标注不实信息来源，歪曲事实真相，误导社会公众；　　（七）以有偿发布、删除信息等手段，实施非法网络监督、营销诈骗、敲诈勒索，牟取非法利益；　　（八）违规批量注册、囤积或者非法交易买卖公众账号；　　（九）制作、复制、发布违法信息，或者未采取措施防范和抵制制作、复制、发布不良信息；　　（十）法律、行政法规禁止的其他行为。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

水下机器人鱼群，哈佛大学机器鱼登上Science子刊封面

日前，来自哈佛大学的科学家们就从鱼群中汲取灵感，研发出了一批水下机器人，这种机器人可以像真正的鱼群一样同步运动，且不需要任何外部控制。同时，他们也首次利用水下机器人展示了具有隐性协调的复杂三维集体行为，该论文发表在《科学机器人》（Science Robotics）上，并被遴选为 2021 年 1 月份的月度封面。真正鱼群运动自然界中到处可见自组织的动物群体，大量智商简单的个体利用局部相互作用，足以产生令人印象深刻的全局行为，进而让整体协作的表现大于其各个部分的总和。这种现象通常出现在昆虫群、鸟群和鱼群之中。其中，鱼群就有着非常突出的表现。它们成千上万条相互结伴，在海洋中迁徙，在珊瑚礁中穿梭，一起高效协作寻找资源、食物，甚至会动态组成各种形态，调整游动速度，以捕获猎物或躲避掠食者，更神奇的是，这一切并不依靠某个鱼群领袖来指挥。鱼群的集体行为主要依靠“隐性协调”：即个体鱼类能基于对身边同伴的视觉观察做出决策，一些鱼类在低能见度条件下，还可以利用身体侧线感知“邻居”，这让鱼群成功地解决了水下通信的挑战，实现了族群的可扩展性和健壮性。这种分散的、自主的组织和协调方式，长期以来吸引着科学家摸索，尤其是在机器人领域，数学家和工程师们试图破解从局部交互到全局行为的映射，以期让机器人的集体行为更加强大。日前，来自哈佛大学的科学家们就从鱼群中汲取灵感，研发出了一批水下机器人，这种机器人可以像真正的鱼群一样同步运动，且不需要任何外部控制。同时，他们也首次利用水下机器人展示了具有隐性协调的复杂三维集体行为，该论文发表在《科学机器人》（Science Robotics）上，并被遴选为 2021 年 1 月份的月度封面。图｜封面（来源：Science Robotics）水下机器人难“组团”事实上，通过科研人员的编程工作，成群的、有组织的机器人运动，对人们来说并不陌生。例如，在空中领域，大型无人机群已经可以表演复杂的排列演习，但需要依靠集中式基站或外部全局的位置信息，而不是本地和自组织的相互作用；在地面上，很多爬行或轮式机器人也能进行不同的组织排列和调度，但依赖于机器人之间交换 GPS 位置或通过信标来推断相对位置，最典型的应用可能是仓库中的搬运机器人；此外，能组团跳舞、表演节目的机器人也数不胜数。与上述空、地机器人相比，水下机器人尚未实现类似的组织水平，其中一大障碍便是传统的地上通信方法（比如无线电）在水下的性能很差，而且位置定位方法（比如 GPS）几乎不可用。此前，业内已有研究小组曾通过设计新的通信和定位方法来进行更复杂的水下协调，比如利用光学/声学调制解调器，搭建异构的机器人群体，这需要增设水面辅助机器人和浮动基站等，通过多模式通信和任务专门化来实现更复杂的操控，但这种解决方案大大增加了工程和控制的复杂性。图｜机器鱼与真正的鱼在一起游动（来源：Berlinger）怎样才能用更低成本让机器人群像鱼群一样，具有无缝、连贯的协调性和高度的可操作性，并且独立于外界辅助技术呢？这就是组织水下机器人群体运动的研究难点。“机器人经常要被部署在人类无法接近或危险的地区，在这些地区，人类甚至不可能进行干预。在这种情况下，拥有一个高度自治、自给自足的机器人群很有必要。通过使用隐式规则和三维视觉感知，我们能够创建一个在水下具有高度自治性和灵活性的系统，即使是在 GPS 和 Wi-Fi 等通信信号无法访问的情况下。” 该论文的作者之一弗洛里安·伯林格（Florian Berlinger）说道。三种组织形态，灵活组合目前，伯林格是哈佛大学约翰·保尔森工程与应用科学学院（SEAS）和怀斯生物启发工程研究所的一名博士，他所在的研究小组给出了一种解决方案：给每个机器人小鱼装配上 LED 灯，并基于此开发了一套水下视觉协调系统。这项研究中，单只机器小鱼被命名为“Bluebot”，研究人员共组装了 7 只，它们组成的系统则被称为“Blueswarm”。图｜Bluebot 的关键组件（来源：Berlinger）Bluebot 的功能设计包括三个主要模块：2 个摄像头可对周围环境进行 3D 感知；3 个 LED 灯作为主动信标，用于相互识别；4 个独立可控鳍片可提供 3D 空间游动。机载鱼眼镜头相机可检测到最远 5m 相邻 Bluebot 的 LED 灯光和闪烁信号，并使用自定义算法确定其距离、方向和航向。仅使用基于视觉的局部交互，研究人员报告了几个自组织的水下机器人集体行为示例，这些行为包括协调同步时间，空间受控分散和动态旋转运动等，最后以多种行为的组合来实现搜索任务操作。图｜Blueswarm 平台（来源：Science Robotics）所有这些都可以通过使用非常简单的通信方式来实现，并且在位置感测或控制方面没有任何外部辅助，这成功验证了三维空间中隐式、自组织和分散协调的水下机器人集合的概念。具体而言，这项工作大概有 3 个关键的环节需要实现：1、跨时间的自组织。就像萤火虫通过闪烁来吸引伴侣一样，7 个 Bluebots 机器人的 LED 同时闪烁，相互之间会观察相邻同伴的闪烁情况，并在经过三轮不同步闪烁后，调整各自的闪烁周期以实现同步。这种针对多机器人、分布式情况的“萤火虫同步算法”也有一个专业名词，叫做 Mirollo-Strogatz 模型。2、跨空间的自组织。有科学研究认为，一条鱼在鱼群中，距离的控制受到附近邻居的虚拟力影响，距离太近的邻居会排斥，距离太远的邻居会吸引，尽管虚拟力的确切形式仍未知。但研究人员也是借用这种原理，Bluebot 用视觉来确定邻居的相对位置，并在没有任何直接交流的情况下做出含蓄的反应。不管采用哪种方法，虚拟力模型的结果都是一样的：机器鱼群倾向于分散在一个区域，排斥力和吸引力的平衡决定着它们的密度和扩散程度。图｜自组织的动态圆的形成（来源：Science Robotics）3、动态旋转运动。鱼群最酷炫的技能，便是海洋中壮观的“鱼群风暴”了，它们经常利用这种方式来躲避捕食者的追杀，搞得捕食者晕头转向。在这项研究中，研究人员利用了类似“铣削”结构的行为规则，该规则不依赖于对每个可见邻居的单独反应，而仅依赖于单个二进制信息源，该信息源指示至少一个其它机器人是否在视线内。在这种情况下，机器人有一个设定，如果看不到任何其他任何邻居，则稍微向右游转，如果看到任何机器人，则稍微向左转，多圈下来，机器人自发聚集，组成了动态圆运动行为。最后，研究人员在分散复杂性演示中，结合了多种行为以实现集体搜索操作。在鱼类、机器人甚至人类集体中，扫描环境的工作可以在组成个体之间共享，从而可以减轻每个个体的负担，同时实现更高的集体警觉性。未来能用于水下搜索Blueswarm 的相关研究工作是在哈佛大学拉迪卡·纳格帕（Radhika Nagpal）实验室进行的。纳格帕目前担任哈佛大学 SEAS的Fred Kavli 计算机科学教授，以及怀斯生物启发工程研究所副教授，她领导着自组织系统研究小组，探索受生物启发的机器人技术和生物多代理系统的科研工作。早在 2014 年，她的实验室就曾经创建过一个由 1024 个微型机器人组成的阵列 Kilobots。当时 Kilobots 的设计灵感来自于白蚁蚁群，这些数以千计的分布式机器人，内置红外发射器和接收器，允许个体与一些邻居进行通讯并测量它们的接近性，最终完成指定形态的排列组合。图｜ Kilobots 机器人（来源：哈佛大学）对于此次机器鱼的研究成果，纳格帕表示：“Blueswarm 代表了水下机器人 3D 自组织集体行为研究的重要里程碑。这项实验的相关成果将帮助我们在未来开发微型水下群体机器人，它们可以在水下进行环境监测和搜索。该研究还通过综合再现它们的行为，为更好地了解鱼群铺平了道路。”据论文描述，在所有演示的行为中，Bluebots 仅依靠本地视觉信息，这些信息实时获取和处理，这些协调技术对不完善的知识具有鲁棒性，并且能够从看似简单的交互中，延伸出复杂而动态的全局行为。当然，论文在总结中也提到了一些局限性，比如使用低成本的鳍式执行器的运动效果并不理想，另外，如果在浑浊的水域等视觉较差的环境下，可能需要组合其他传感器套件等。关于这项水下机器人成果的展望，研究人员表示，也将有助于实现机器人的无监督技能进化，从而有可能结合多种机器人模式（空中、地面、水面和水下），来实现可扩展且强大的冒险活动。未来，这些机器人可以集体出动，去搜索失事飞机的残骸，落难船只和落水人员，以及应用到诸如环境监测、在珊瑚礁和沿海水域的搜索任务等。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

房贷新规与信贷变局

房企融资“三条红线”后，房地产贷款新规又给银行设置了两条红线。2020年12月31日，A股收市后，央行联合银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中管理制度》，将银行分为五档，并设立区别性的“两条红线”指标，第一条红线是房地产贷款占比，指一家银行全部房地产类贷款（包括个人住房贷款、企业房贷）占其全部贷款的比重。第二条红线是个人住房贷款占比，指个人住房贷款余额占一家银行全部贷款比重。这意味着，无论个人按揭贷款还是房企贷款全面受限。根据国盛证券研报，从2020年中报披露数据统计来看，共有13家银行不同程度“踩线”。时点恰逢2021年信贷开门红季，冲还是不冲？怎么冲？据21世纪经济报道记者摸底，房地产贷款新规对一线从业人来说颇为突然，虽然银行内部政策调整仍未完成，且新规给了2-4年过渡期，但影响已经显现，2021年的信贷开门红，注定不同寻常。“踩线”行压力不小据国盛证券研报指出，上述13家“踩线”上市银行，压降压力较大主要是中小银行。央行、银保监会在上述管理制度中将银行分为5个档次，其中，第一档为中资大型银行；第二档为中资中型银行；第三档为中资小型银行和非县域农合机构；第四档为县域农合机构；第五档为村镇银行。据国盛证券统计，第一档银行中，工行、建行、中行、邮储银行个人住房贷款占比分别为33.71%、36.73%、39.19%、33.64%，超出上限32.5%；建行、中行房地产贷款合计占比分别为41.72%和50.01%，超出上限40%。第二档银行中，招行、中信银行、兴业银行个人住房贷款合计占比分别为25.49%、20.83%、26.93%，超出上限20%；招行、中信银行、浦发银行、兴业银行房地产贷款占比分别为34.25%、28.06%、28.73%、35.30%，超出上限27.5%；第三档银行中，杭州银行、成都银行、郑州银行、青岛银行、青农银行均出现不同程度“踩线”。按照该统计，大行中，中行压降房地产贷款规模压力较大，股份行中，招行和兴业压力不小。某大行西南地区对公信贷业务人士对21世纪经济报道记者表示，大行总体来说对房企贷款早有压缩，审批一直很严格，新规对大行或是利好。该人士进一步表示，新规主要针对增量，该区域分行新增不多，压力不大。此外，新规对股份行有了控制，竞争不会像过去那样无序。该地此前做开发贷较猛的银行有招行、浙商和本地一家城商行，此外中信、光大也进入较深。据21世纪经济报道记者了解，相较大行，股份行普遍审批更快，对不少房企吸引力较大。对本身增量不多、控额较紧的大行来说，新规对后续业务的开展一定程度上是利好，但对踩线的大行来说，控规模的压力也不小。华北某大行信贷业务人士对21世纪经济报道记者表示，现在对公对私规模都受影响，该区域分行没有踩线是因已四年基本没有发展房企业务，其所在二级分行今年新项目只有四个，现在集中审批后，额度几乎用尽。而三四线城市地方地产商受“三条红线”管控影响较大，对房贷冲击也较大。招行华南某分行信贷业务人士对21世纪经济报道记者表示，现在确实收紧了房地产贷款，其中对公收缩更紧，但消化存量压力不算太大。同业来看，他指出中信近几年在房地产贷款业务发力较猛，按揭和对公都增速较快，从消化“订单”角度看，压力更大。踩刹车的开门红对银行来说，2021年开门红筹备从2020年10月就已开始，而个人住房贷款和房企贷款在传统银行业务中属重点优质业务，1月本该开闸冲刺阶段，突遭收紧，必然对整个开门红格局造成影响。多位银行信贷业务人士告诉21世纪经济报道记者，目前对新规的新政尚未具体落地，贷款审批前置条件依然延续以往，但在控规模，直接表现为，开门红涉房贷款不冲了，转变最明显的是按揭。华南某房地产中介人士对21世纪经济报道记者表示，其负责的几个楼盘有100多个客户，2020年12月按揭贷款已审批通过等待放款。本以为进入2021年，额度会宽松许多，没想到几家房贷大行的支行长都表示额度非常紧张，现在很多开发商排队找银行要额度，奈何巧妇难为无米之炊。某“踩线”股份行二级分行零售信贷业务人士告诉21世纪经济报道记者，房地产贷款新规颁布得很突然，令他们措手不及。1月正是冲刺开门红的关键时期，这20多天过得却是极其忐忑。该人士表示，政策出台后，行内此前对于“冲不冲”按揭尚无明确政策，作为一线业务人士，只能冲一下、停一下，不敢不做，也不敢做太多，直至一周前，全行按揭业务全面进入暂停放款阶段。提到开门红，该人士更是无奈，新规对其所在部门冲击巨大，零售贷款主要包含按揭、消费贷和信用贷款，但零售贷款结构具有不同的区域特征，其所在分行区域房贷一直是大头，消费贷现在基本全面线上化，信用贷款受制于该地实业基础较差，小微企业主信用贷款占比一直不高，“新规之后，我们的开门红基本‘血崩’，已经考虑转岗了。”对房地产开发贷等对公业务板块来说，新规的心理冲击比个贷小很多，严控规模早非一朝一夕。但此次新规因明确规定了房地产贷款业务占比，直接受控的就是增量。一位西南大行对公信贷业务人士表示，对开门红来说，银行比拼的并非谁动作快，而是谁的储备多，这些为了冲刺开门红而早早储备的项目，在控规模的趋势下如今成了负担。别说再冲新项目，储备项目如何消化都可能是问题。另一位华北大行对公信贷业务人士表示，短时间内，银行资金进入房地产领域将受到极大限制，监管更希望银行资金进入实体领域和小微企业，三条红线+两条红线会导致大量中小开发商无法从银行获得融资，对于当地房企来说，他们回款周期在1年左右，这样会使高负债的房企和近年拿地迅猛的高杠杆房企以及三四线城市中小型房企将变得非常艰难。“如果银行停贷抽贷，导致房企资金链出现问题，也并非各方乐见的结果，所以今年的开门红，房地产贷款主要是‘吃老本’，对于头部企业的需求，分行层面还是在限额内尽量满足。”他进一步表示。超万亿房企债务将到期房企融资进一步受阻、现金流趋紧已注定。根据贝壳研究院近日发布的报告称，2021年房企到期债务规模（不含2021年将发行的超短期债券）预计将超过1.2万亿元，同比增长36%，并历史性地突破万亿大关。“三条红线”+房地产贷款新规叠加偿债压力，将使房企迎来现金流最紧张的时段。已露端倪的是，房企通过债务置换缓解债务压力自救。此外21世纪经济报道记者在采访中发现，部分地方政府和银行在尝试救助房企，甚至采取更为升级的“置换”手段。前述华北某大行信贷业务人士告诉21世纪经济报道记者，房企续贷现在已收紧，审批放款均放缓。但上周开始，其所在省已有几个城市的地方政府和房企合作，试图通过地方政府融资平台向银行贷款，置换房企到期债务，以缓解房企现金流紧张状况。具体来看，明面上看，地方政府没有出面主导，银行与项目方洽谈时，对方也不会提政府背书，但银行是看着政府背景才对接。比如目前正在推进的一个项目，是由当地城投公司和当地头部房企交叉控股共同成立的项目公司，投资某医院搬迁项目。该项目总投资数十亿级，该分行审批额度占比超2/3，银行会严格按照项目进度分批拨款，但项目公司拿到贷款后，有空间操作进行再投资，主要用途就是置换房企的非银债务。“因为监管部门对于银行债务审查会非常严格，但对非银短期债，还有一定的操作空间。通常城投公司在项目公司成立之前，已经筹措到项目资金，通过成立项目公司并拿到项目贷款，就有了‘置换’旧债的资金，并将债务从房企转移到了城投公司。房企通过这种方式置换短期债务，目的就是不碰三条红线，维持现有份额。”该人士进一步表示。而银行和政府平台之所以默许这种操作，很大程度上来自于帮助房企活下去。“房企拿到置换的资金并非盲目扩张或继续乱投资，只为活下去。在多个地市，这样的试点解决方案正在铺开。对银行和地方政府平台来说，这样的方式或许存在风险，但还款来源是新项目，地产公司在新的医疗城和轻轨周边都囤积了地块，新项目一方面可以‘置换’旧债，另一方面也将有望带动周边地产升值，获得稳定的收入来源，进而改善房企现金流。”该人士直言，该方法对于现阶段缓解房企燃眉之急确有“疗效”。普惠指标成“红线”21世纪经济报道记者采访中发现，从2021开门红政策指标看，普惠贷款已成考核重中之重，2021年大概率仍将高速增长。上市银行2020年半年报数据显示，六大国有行上半年普惠小微贷款余额为4.26万亿，约占整个银行业的31%，相比上年同期提升4个百分点，已成为服务小微企业的主力军。某大行人士告诉21世纪经济报道记者，房地产新规后，开门红指标有所调整，普惠成为红线指标，完不成普惠，其他业务都要按比例打折，即即使别的指标均已完成，只要普惠没完成，得分都要打七折，所以基层业务人员都优先完成普惠指标。某贷款中介对21世纪经济报道记者表示，2021年1月普惠贷款开门红政策较2020年更为优惠，抵押贷款最低利率从之前的3.95%下调至3.85%，但门槛方面没有进一步变化。在该人士看来，在当前的LPR利率下，3.85%的利率对于银行来说几乎是底价，近期办理普惠贷款的客户很多，预测一季度普惠贷款各行增量不少。前述大行人士表示，省政府为鼓励普惠贷款，尤其是纯信用普惠贷款和科创企业密集出台了很多优惠政策。如当地省政府推行了科技贷，由科技厅提供70%的担保，农户贷，农业局联合工会提供部分担保。但对大行来说，对企业资质的审核依然严格，这些客户获得审批的前提是入选科技型企业产品库，符合政策的小微企业将获得更多优惠。“但对很多基层业务人员来说，虽然政策优惠很多，行内额度充裕，但小微企业受制于当地经济情况，尤其民营经济不算发达的区域，符合政策的优质小微企业有限。完成指标、获得更多增量有难度。”该人士表示。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

广州所有银行已“暂停房贷”？业内人士：没有贷款额度，申请房贷只有等

有大V通过微博爆料称，“广州新政，个人住房贷款占所有贷款的比例不能超过2020年的全市平均水平。”同时，该大V爆料称，在此情况下，所有银行应对的措施是“暂停受理新的贷款申请”。对此，红星资本局拨打了光大银行、招商银行、广发银行的电话。一位广发银行的工作人员证实称，“不是‘停贷’，是所有银行没有贷款额度了，你们要买房贷款的话只有等。”银行：无贷款额度，要买房只有等今天下午，红星资本局以“准备在广州买房”为由，拨通了招商银行一位客户人员的电话。该客户人员称，“我们银行在广州没有暂停房贷业务的申请。”该客户人员还给红星资本局介绍了申请房贷的条件、程序等。至于是否能够及时申请到房贷，该客户人员称需要询问当地工作人员。“我们在当地与一些楼盘合作，你可以具体询问楼盘及驻楼盘的银行人员。”与此同时，光大银行的一位客户人员告诉红星资本局，“周六和周日负责贷款业务的人员均已放假，你可以上班时间咨询。”“现在可以申请到房贷啊！”广发银行在当地负责房贷业务的陈经理告诉红星资本局，“只是需要等待。”对于上述传闻，该经理称，“不是停贷，而是银行的贷款额度受限。”该经理解释称，“所有银行都一样，由于国家划了红线，房贷贷款额度不能超过一定的比例，一旦超过了就不能放款。”陈经理提醒，“如果你要买房的话，一定要考虑清楚。”他称，“待所有房贷手续办理好后，只能排队等待。”至于等待的时间，他称“不清楚”。“如果有人还完房贷了，我们银行就会有额度了，到时会通知你的。”他称，总会有一些额度腾出来的，但不会像以前那样，银行可以随便发放贷款额度，“银行的存量贷款有一个红线，不能超过多少比例，一旦超额了就不能放款。”最后，陈经理表示，“目前没有任何解决的办法，只能等待。我们银行暂时没有额度，你可以问一下其他银行。”中介：申请要2个多月，只有找贝壳快贷红星资本局今天以购房者的身份，还咨询了一位在贝壳广州当地的中介人员。一位姓梁的人员告诉红星资本局，年尾了，银行都这样。“可以贷款，只是收尾款会比较慢。”该人员称，她所说的尾款就是没有额度的意思。“现在贷款尾款会比较慢，很多银行的尾款都没有，需要2个多月左右才能出来。”那么，有没有其他办法可以解决呢？该人员称，“贝壳有一个快贷放款，收取贷款金额的2个点，所有与贝壳合作的银行都可以操作。”她告诉红星资本局，只要过完户就可以去申请尾款，一般过完户后3天左右就可以申请，“一般业务急需用钱就可以采取这种方式。”她称，在贝壳快贷申请与到其他银行申请没有任何区别。“你放心，我们有做过的。”原因：对银行实施“双管控”，今年力度会加强这在广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉看来，其实早有预料。李宇嘉向红星资本局分析认为，从政策来看，去年年底最后一天，央行发布了房贷五类分档，“从去年房贷投放来看，尽管全国房贷连续29个月的贷款余额增速下降，占全部贷款的29%，但是我们发现特别不均匀，热点城市房贷的增长明显增加，资金越来越趋向于在热点城市。”李宇嘉称，去年，上海、深圳、广州三个城市的存款余额都是增幅，创造了近年来新高。从房价来看，广州去年二手房价格涨幅位居全国第九位，有的月份同比涨幅已排到第一，贷款明显增加。“从去年下半年开始，广州就对贷款额度进行控制了。”据透露，政府部门引导银行向中小微企业贷款，而房贷额度明显收紧。“12月楼市成交的增长，主要反映在一月份放贷上，所以一月份按揭会很明显的增加。”在李宇嘉看来，很多银行都会认为，12月的贷款额度会在1月份出来，所以就拼命去放贷，实现早放贷早收益。“但是，央行早已关注到这一现象，毕竟房贷资金正在向热点城市集聚。”据介绍，目前，监管部门通过房贷额度和房贷放款占比来对银行实施“双管控”——房贷放款占比不能超过去年水平、放款额度不能超过近三个月的平均水平。“今年，其力度肯定会加强。”预测：热点城市或跟进，动态平衡保证刚需在李宇嘉看来，除了广州之外，很多热点城市可能会跟进，“现在有些没有公开披露的，有的是只做不说，只是业务办理上按照监管规则来做。”那么，对于购房者来说，是否意味着房贷申请会很困难呢？“它是一个动态的调控过程。”李宇嘉告诉红星资本局，房地产金融宏观审慎管理是一个长效机制，需要长期做，目的为了减少资金流入地产规模。“从三道红线，到房贷的五类分档管理，就是这样一个逻辑。”不过，它是区别对待的，“只要银行有额度就会释放出来，银行就有新贷款发放。另外，当楼市下滑的比较明显，它可能就没管控，申请房贷就不会那么严格。”在他看来，这是一个动态平衡的机制，能够保证刚需。“所以，有刚需的购房者不用担心。”财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

深圳严打代持、假流水购房，违者3年禁购

深圳楼市调控再升级。继1月22日，深圳市住建局对12名违规炒房者开出罚单后，1月23日，深圳住建局又发布了《关于进一步加强我市商品住房购房资格审查和管理的通知》，强调商品住房购房资格审查，进一步严厉打击“代持”等炒房现象。证券时报记者将要点整理如下：1、启用“购房意向登记系统”，购买新建商品住房的购房人需登录“购房意向登记系统”进行购房意向登记。2、房地产开发企业、房地产经纪机构可以会同有关商业银行对下列购房资格信息进行严格核查：购房人的有效身份证明、户籍、婚姻状况及家庭成员证明材料；购房人的社会保险或个税清单材料；购房人的收入证明、征信报告、购房款来源以及近一年及以上的银行流水单。3、对偿债收入比例不符合要求的购房人，房地产开发企业应当合理评估风险，采取劝退等方式处理。对存在弄虚作假、提供虚假证明等违规行为的购房人，应当拒绝接受其购房申请，并及时报告辖区住房建设部门。4、对于违反规定的购房人或者相关责任人，住房建设部门依法采取以下措施：停止相关人员使用我市“购房意向登记系统”以及合同网签系统三年。停止相关人员在我市购买、承租保障性住房和人才住房资格三年；已在公共住房轮候名单内的，取消其轮候资格。停止相关人员在我市的住房公积金贷款资格三年。将相关失信行为推送市公共信用信息平台，进行联合惩戒。对于涉嫌违反治安管理法律法规的，依法移送公安机关处理。最近几天，深圳连续出手整顿房地产市场秩序：1月19日深圳住建局发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，严堵假结婚联名买房。1月22日，深圳市住房和建设局通报华润城润玺一期认购人购房咨询、资金、流水等情况审核审核结构，其中提到，有12人存在隐瞒真实情况、提供虚假材料及资金流水记录等情况。上述人员在申购商品住房时，违反诚实信用原则，规避房地产调控政策，弄虚作假，提供虚假证明文件其行为已经涉嫌违反有关法律法规规定。深圳楼市进入“严打”时代去年，深圳新房市场的打新热高涨，引发全国热议，甚至出现代持等乱象，深圳市住建局随即回应称正在研究综合调控政策。如今，深圳住建局出手整顿，直指新房市场的违规现象。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，“购房款来源”成为很重要的审查内容，这有助于防范各类违规资金进入房地产市场，尤其是此前深圳出现了代持购房的现象，即出现了各类其他来源的购房款参与炒房的现象，所以实际上通过严管此类资金，能够真正堵住各类违规资金，这有助于减少投资投机炒房现象，这也实际上使得合规资金的购房空间会更大。此外，如果违反规定购房，实际上在后续房屋认筹登记和合同签约方面是不具备资格的，这也就相当于禁止了其购房，而且包括保障房的租赁以及公积金的使用等都会面临管制，属于管控比较严厉的政策。通过此类惩罚措施，能够真正发挥震慑作用，使得各类购房资格造假的成本增大，真正杜绝各类炒房行为。记者调查发现，从去年年底开始深圳多个新盘就开始严格审查购房者的资料。刚刚进入2021年，深圳新房市场又被两个位于前海的新盘搅热。有参与此次前海新盘打新的购房者告诉记者，此次认筹审核非常严格。“我是由于银行流水不足被打回来的，需要直系亲属的担保证明，还需提供首付款资金明细。”有购房者以“购房能力不足”、“还款能力不足”等理由被打回资料。深圳一家房企的营销部门负责人认为，对于深圳接下来的一些热点新盘，房企和相关监管部门都将加大审查力度，深圳楼市将进入“严打”时代。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

暗访上海网约车：有的平台多算路程 有的多算时间

摘要：上海市消保委发现网约车存在计程计时不准确现象。一段时间以来，不少消费者反映网约车订单计费不准，与预估或者经验存在偏差。据上海市消保委统计，去年全市共受理网约车类投诉586件，其中1/4涉及到计费纠纷。网约车到底有没有多收钱？市消保委对在上海提供服务的AA出行、斑马快跑、曹操出行、滴滴出行、美团打车、神马专车、神州专车、首汽约车、享道出行、悦道出行等10家网约车平台（以名称拼音首字母排序）进行暗访后发现，消费者果真被多收钱了：在110次模拟乘坐中，有57次被多算路程、40次被多算时间。网约车多计程多计时消保专家根据《网络预约出租汽车计程计时技术要求（试行）》，模拟消费者在网约车平台下单，每个平台进行11次测试，覆盖高峰期（7:30-9:30，16:30-19:00）和非高峰期（10:00-16:00）两种时间段，包括机场线、城市峡谷（道路两侧楼宇较密集的区域）、林荫路、高架上、高架下、隧道等6种典型场景。消保专家将每次测试订单中平台用于结算的里程和时长，与标准检测设备测试出来的里程和时长进行对比，以反映计程、计时误差。在110次计程计时中，有30次计程误差不符合规范要求，有35次计时误差不符合规范要求。从对消费者的影响来看，计程正偏差（即多算路程）有57次，计时正偏差（即多算时间）有40次。可见，因网约车平台计程计时不准确，消费者确实多花钱了。这些平台有问题那么，哪家网约车平台收的钱最多呢？根据调查结果，在计算路程长短方面，误差不符合规范要求次数最多的三家平台为：首汽约车（5次）、曹操出行（5次）和神马专车（5次）。正偏差（即多算路程）次数最多的三家平台为：神马专车（9次）、滴滴出行（8次）和曹操出行（8次）。所有平台中，神州专车的11次计程误差都符合规范要求。在计算开车时间方面，只有享道出行用于结算的时长精确到0.01分钟，其余9家网约车平台用于费用结算的时长单位均为1分钟（或四舍五入、或舍掉秒数），所以因计时带来的最大费用偏差主要是服务车型的每分钟计费单价。从涉及的网约车平台来看，计时误差不符合规范要求次数最多的四家平台为：神州专车（11次）、斑马快跑（7次）、首汽约车（6次）和曹操出行（6次）。正偏差（即多算时间）次数最多的五家平台为：神州专车（11次）、斑马快跑（7次）、首汽约车（6次）、曹操出行（6次）和悦道出行（6次）。计时做得较好的平台为美团打车、AA出行、神马专车、享道出行和滴滴出行，这几家平台的11次计时误差都符合规范要求。网约车要提高算法准确度上海市消保委表示，对于消费者个体而言，单笔订单计费不准造成的经济损失可能并不直观；但若建立在每日上海市网约车订单巨大体量的基础上，由于计程计时不准确，可能引起的将是消费者群体巨大的损失。对此，消保部门建议监管部门应加强对网约车企业的培训，督促其履行计程计时的主体责任，定期对系统进行校准。同时，网约车企业应加强技术研究，优化升级算法，特别是针对隧道、城市峡谷等特殊场景，提高计程计时准确性，不仅要做到符合标准要求，还应以不侵害消费者的利益为目标。此外，建议消费者选择有网约车运营资质的正规企业服务，如遇消费纠纷，保留截图、录音、消费凭证等证据，以供后期维权。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

广东多家银行宣布暂停按揭贷款，招行前端口径“节制接单”

21世纪经济报道记者独家获悉，受房地产贷款“两道红线”影响，近日广东多家股份行暂停按揭贷款。招商银行一线信贷业务人士对21世纪经济报道记者表示，招商银行深圳分行、广州分行及其下辖省内各家分支行已于一周前暂停按揭贷款放款，前端业务层面口径为：“节制接单”。该人士还进一步表示，全行层面，暂未有全行统一暂停房贷业务的通知，但其交流的几家省外分行同条线业务同事均反映，按揭放款暂停。深圳某房地产中介业务人士对21世纪经济报道记者表示，从中介按揭部获得的最新信息看，招商银行深圳分行暂未表示停贷，但放款很慢。股份行中，光大在深圳地区已经暂停按揭贷款，广发银行则表示不接单，其合作的其他银行目前审批、放款基本正常，从房贷大头四大行的表现看，放款周期约在一个月左右，目前比较难保证。市场人士表示，此次按揭贷款收紧也在预计之中，2020年12月31日，央行联合银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中管理制度》，将银行分为五档，并设立区别性的“两条红线”指标，第一道红线是房地产贷款占比，指一家银行全部房地产类贷款（包括个人住房贷款、企业房贷）占其全部贷款的比重。第二道红线是个人住房贷款占比，指个人住房贷款余额占一家银行全部贷款比重。这意味着，无论个人按揭贷款还是房企贷款全面受限，对增量控规模可以预料。根据国盛证券研报，从2020年中报披露数据统计来看，共有13家上市银行不同程度“踩线”。在股份行中，招行零售按揭贷款占比为25.49%，超出上限20%，其房地产贷款整体占比为34.25%，超出上限27.5%。其压降规模压力不小，从这一层面看，放缓乃至暂停按揭放款均在情理之中。而此次转变按揭政策的另外两家股份行——光大银行与广发银行，从半年报数据看，则暂未踩到红线。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

输入法窥探隐私？实测：4款主流输入法可收集内容

“和朋友聊到微波炉、尿布、洗面奶等东西时，发现有输入法自动推送了广告。”一位网友在知乎上发出了这样的问题描述。这个问题得到了不少网友的共鸣。1月19日晚间，对于有用户投诉“在微信里聊到什么，就在其他App里看到这个东西的广告”，微信事业群总裁张小龙在2021微信公开课中表示，微信不会看用户聊天记录，并称“从输入到接收信息的链路很长，因此为了更好地保护用户隐私，微信正在灰度测试自己的输入法。 ”对此，有声音解读称这或许是将“聊到什么就能收到什么广告”的原因归结到输入法上，那么，输入法是否真的会收集用户的聊天信息呢？输入法会根据用户的聊天内容推送广告吗？1月20日-21日，新京报贝壳财经记者通过华为应用商店下载了推荐排名前列的5款输入法App，发现其中4款App均有提示加入或默认勾选加入的“用户体验改进计划”，而该计划的主要内容就是输入法可以收集用户上传的内容。而对于是否会根据聊天内容推送广告，不同输入法的隐私政策则有不同的解读。“实际上，只要拥有云词库功能的输入法，都需要收集用户数据，因为只有收集用户输入习惯，才能优化输入法的输入体验，而云词库功能几乎是主流输入法必备的功能。至于输入法是否会把信息卖给第三方公司，还需要看具体协议以及输入法的自觉。”有从事网络开发的人士告诉贝壳财经记者。实测：4家输入法用户服务协议规定有权收集用户上传内容新京报贝壳财经记者测试发现，事实上，当手机安装来自第三方的输入法的时候，就会收到可能被收集打字内容的提示。1月20日-21日，新京报贝壳财经记者通过华为应用商店下载了其排名靠前的5款输入法App搜狗输入法、百度输入法、讯飞输入法、QQ输入法、章鱼输入法。其中，每当安装一款输入法时，华为系统均会弹窗提示“此输入法可能会收集您输入的所有文字，包括密码和信用卡号等个人数据，是否使用？”只有选择继续才能正常使用该输入法。首次安装使用后，记者发现5款输入法均弹窗提示用户开启不同的隐私权限，其中搜狗输入法、百度输入法要求开启地理位置、通讯录；讯飞输入法和章鱼输入法要求开启照片访问权限、位置；QQ输入法则要求开启照片访问权限、通讯录，不过对于这些开启权限的要求，用户可以选择拒绝，并仍可继续使用。那么，这些输入法是否会像华为系统弹窗提示的那样，可能收集输入的文字呢？记者发现，相关的内容已经被写在了不少App的用户协议或隐私条款中，而“用户体验计划”则是开启App收集用户输入文字的大门之一。其中，搜狗输入法和QQ输入法在首次登录后，会弹窗提示用户加入“用户体验计划”，而百度输入法和讯飞输入法则会默认勾选加入“用户体验计划”（可手动取消），4款App均规定，加入用户体验计划即代表用户同意相关用户服务协议或隐私条款。贝壳财经记者打开搜狗输入法用户服务协议发现，该协议3.1用户权利条款规定“您理解并同意，我们有权对您上传的内容进行存储。您授权我们对您上传的内容进行合理的使用，包括但不限于产品分析、宣传、推广等。”百度输入法也有类似的条款，其规定选择参与用户体验计划即表示授权百度输入法收集用户使用百度收入法的过程中的操作日志信息。百度输入法隐私政策则规定，通过使用收集的信息，百度输入法会得以向用户提供定制内容，例如向用户展现或推荐相关程度更高（而非普遍推送）的搜索结果、信息流或者广告/推广信息结果。QQ输入法表示用户体验改进计划“会对qq输入法期间提供的数据进行分析，用于功能界面设计等的优化改进，勾选即授权搜集使用QQ输入法期间的相关数据。”而讯飞输入法则表示，用户体验计划会针对输入法自身内容进行统计，不会涉及个人隐私数据。新京报贝壳财经记者观察到，虽然目的可能是进行数据分析或功能优化，但阅读上述4款App在用户体验计划以及不同的用户协议或隐私政策可知，在技术上这些输入法都有能力做到上传用户输入的内容。不过为安全起见，它们也大多规定了保护隐私的措施，如搜狗输入法表示其可能会收集用户输入的部分拼音串或文本内容，但不会识别具体文本内容；百度输入法表示这些数据以匿名方式进行，不会和个人身份信息相关联；QQ输入法表示数据将以匿名方式进行，不会与个人身份信息相关联等；讯飞输入法表示对相关数据信息的收集完全匿名，同时不会将收集的信息与其他任何个人信息进行匹配储存。网友：输入法推送广告还弹窗专业人士：免费的代价前述网友在与朋友通过微信聊天谈到“最怕换尿布”的聊天内容时，搜狗输入法输入界面弹出了“孩子容易得尿布疹看看对策！”的广告弹窗。记者搜索发现，除了在输入法输入界面弹出广告外，有更多人对搜狗输入法PC端上存在弹窗广告一事有更深的“怨念”，搜索如何关闭搜狗弹窗广告的问题很多，此外，记者实测发现有时使用搜狗输入法在搜索引擎搜索关键词时，会出现搜狗输入法自动跳转到搜狗搜索的情况。“其实这都是国人不愿意为软件付费导致，这么做其实只会使得谋求利益的行为隐而不彰，以致容易无所顾忌。”知乎认证为小众输入法开发作坊主的网友“岁寒”吐槽到，“国人并不愿意为软件付费，甚至大有老子用你的软件是看得起你的傲娇之心。对于应用开发者而言，用户不愿意付费是吧，没关系，总会办法让你把钱吐出来的。”在贝壳财经记者测试的5款输入法App中，章鱼输入法并没有与其他4款输入法一样要求记者加入“用户体验计划”，但记者在使用该App中发现不少弹窗广告。此外，该输入法号称拥有“金币提现”功能，即输入字符越多可获越多金额奖励，对于该功能，其表示是根据“点击键盘的次数”来判断输入的字符数量，不会涉及键入信息的具体内容。当记者点击足够多次数时，发现了一个金币领取选项，当点击领取时，该输入法再度跳出了广告，照此看来，章鱼输入法是走出了一条“用户主动点击广告赚钱”的模式……对此，有业界人士告诉记者，输入法广告同其他免费App的广告一样，是当前免费模式下的无奈之选。“微软智能ABC没有广告，但你看谁用它？如果需要便捷的功能以及联想就可弹出的表情包，都需要一定支出，此时只能通过广告等手段才能让输入法盈利，从另一方面来说，免费的就是最贵的。”网友大红苹果甜malic表示，目前一般有广告的输入法都是智能输入法，一定要有云词库，还可以登录账号。“智能化是需要开销的，例如不同专业的人士输入某个词的时候，输入法根据你以前输入的习惯与特点，可以把专业相关的词汇放在相当靠前的位置，方便你输入。相比于离线的输入法，这部分开销还是有点影响的。当然，很少有输入法要人付费使用，那就要靠广告。虽然很烦，但就当作是智能输入法的代价吧。”财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

4000亿A股巨头遭美国337调查，影响有多大？

美国换了总统，第一刀还是来了。拜登就职第一天，美国就发起了针对中国的337调查。立讯精密遭美国337调查根据中国商务部，贸易调查救济局网站的信息，拜登政府上台一开始，就针对中国的产品发起了多起337调查。就职当天，针对加巴喷丁免疫测定试剂盒和测试条的337调查正式开始，而第二天，针对移远通信的UMTS和LTE蜂窝通信模块及其产品337调查开始。第三天，针对立讯精密的特定电连接器和保持架组件及其产品337调查开始。再加上，1月18日的植物源重组人血清蛋白的调查，2021年一开始，已经发起四次337调查。根据商务部网站最新消息，2021年1月21日，美国际贸易委员会(ITC)决定对特定电连接器和保持架组件及其产品发起337调查。该调查由美国安费诺(Ampheol)公司于2020年12月18日依据《美国1930年关税法》第337节规定，向美国际贸易委员会(ITC)提出申请，指控对美出口、在美进口或在美销售的特定电气连接器和保持架及其组件和下游产品侵犯其专利权，请求发起337调查，并发布有限排除令和禁止令。立迅精密工业股份有限公司、东莞立迅精密工业有限公司涉案。对于调查，公司回应称，本次337调查对公司目前的生产、经营不会造成实质性影响。据立讯精密内部核查，公司目前共5个美国专利涉及本次337调查，分别涉及导电塑胶技术与端子横排注塑成型技术，均由公司自主研发设计并应用于高速外部IO连接器产品中。公司表示，作为一家高新技术企业，一贯重视知识产权的管理和保护，遵守各项知识产权法律法规，通过组建知识产权部门，配备相关专业人员，积极开展知识产权的申请、保护和运维工作，公司及下属子公司目前有效专利共2064件。公司所有产品在新技术实施前，均开展了多重专利排查，以切实防范侵权风险。公司还表示，自公司进入高速通讯连接器领域以来，与安费诺集团在该领域的专利布局上各占优势，在保持积极开放的沟通下，对彼此专利各有所主张。在获悉本次事件后，公司已成立了专门的工作组，并聘请美国律师积极应对本次337调查。经初步判断，本次337调查对公司目前的生产、经营不会造成实质性影响，公司将持续跟进上述事项的进展情况。根据美国《1930年关税法》，美国国际贸易委员会可以对进口贸易中的不公平行为发起调查并采取制裁措施。由于其所依据的是《1930年关税法》第337节的规定，因此，此类调查一般称为“337调查”。苹果砍单传闻再起A股多家苹果产业链公司跳水美国东部时间1月22日，苹果股价上涨1.61%，收报139.07美元，收盘价创新高。至此，苹果股价实现四连涨，市值在4个交易日增加2007亿美元。不过，A股苹果概念指数1月22日整体杀跌，蓝思科技、欧菲光等股价大幅下跌。苹果产业链怎么了？22日，创业板电子龙头蓝思科技却突然栽了。该股早盘快速跳水，一度跌幅超过13%，收盘仍杀跌9.3%。而21日闪崩的电子股欧菲光再周五再度杀跌近8%。歌尔股份，立讯精密等股票皆以绿盘收报，苹果概念股多数走低。香港股市的苹果概念股也大幅杀跌。那么，究竟发生了什么？盘中有两则消息引人关注：一是有基金经理称，苹果将要砍单，苹果供应链可能会转移；二是从2020年下半年开始，各家手机芯片厂商就开始了激烈的5nm芯片。不过从这几款5nm芯片的实际表现来看，一些用户并不买账，认为5nm手机芯片表现并没有达到预期，5nm芯片遭遇集体“翻车”。一份名为蓝思科技的电话会议邀约在网络间传播。据电话会议纪要，蓝思科技方面表示，没有砍单，需求持续，蓝思将成为平台型公司。客户12机型，总体量是增加的，市场传言部分机型有砍单，但实际上只是局部机型产能的调整，和砍单无关。1月18日，财信证券发布研报称，苹果继续延续的平价策略有利于苹果手机的销量增长。但随着新冠疫情的持续，许多用户的换机需求是否被延后还有待观察。此次苹果在无线充电领域和光学领域的创新，进一步推动公司无线化战略以及在虚拟现实领域的布局，利好国内无线充电以及光学领域相关厂商。同时苹果取消标配充电器和耳机，有利于推动第三方配件厂商的业绩增长，随着部分上市公司披露12月营收数据，苹果手机产业链仍然维持高景气度。电话会议过程中，有研究员发表观点称，今年整个产业链都有调整，有一些传言，短期看是介入机会。去年四季度到今年一季度，苹果手机、手表耳机等销量增长很好，去年四季度销量是超了预期，今年一季度至少20%以上增长，电子行业将迎来新的成长周期。台积电对未来的资本开支展望大幅上修，他们最早看到未来下游需求的情况，所以也部分验证了我们判断。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

马斯克又要颠覆一个行业？边远地区或无需电信运营商

1月23日，最近再次成为世界首富的埃隆·马斯克(Elon Musk)已经用电动汽车颠覆了汽车行业，用可重复使用火箭颠覆了火箭发射行业。现在，他又将目光投向了另一个由老牌巨头主导的行业，并想要用星链（Starlink）卫星互联网颠覆电信领域。马斯克旗下太空探索技术公司SpaceX已经为其星链互联网服务发射了1000多颗卫星，并正在美国、英国和加拿大进行早期测试。SpaceX曾告诉投资者，星链正在争取从一个规模达上万亿美元的市场分一杯羹，这个市场由机载互联网、海运服务、及边远地区客户组成。布莱恩·伦德尔(Brian Rendel)住在美国密歇根州上半岛苏必利尔湖附近，在其占地65公顷的农场中网速始终非常慢，他于去年11月成为星链互联网服务的测试员。在支付了大约500美元后，联邦快递为他送来了卫星天线和其他配套设备，同时每月要交99美元网费。现在，伦德尔的网络下载速度为每秒100MB，上传速度为每秒15到20MB。他说，这比他之前使用的互联网服务快得多。伦德尔是个心理健康顾问，他现在可以轻松地看电影，或通过Zoom与客户举行视频会议。他说：“星链互联网服务是游戏规则的改变者，这让我感觉自己再次融入了现代文明中。”几个月来，SpaceX始终在用猎鹰9号火箭分批发射星链卫星，每次发射60颗，第17次发射刚刚于1月20日完成。目前，大约有960颗星链卫星正在轨道上正常运行，这预示着巨型空基卫星互联网时代的到来，但也引发了天文学家对视觉污染的担忧。不过与传统卫星互联网服务相比，低地轨道上的星链卫星距离地球更近，这足以使SpaceX能够在北美和英国的大片地区推出服务。随着SpaceX发射越来越多的卫星，其覆盖范围将会随之扩大，潜在客户和收入来源也都将越来越多。SpaceX没有回复记者的置评请求。追踪航空航天和国防行业的分析机构Alvarez&Marsal董事总经理路易吉·佩鲁索(Luigi Peluso)说：“重要的是，人们对星链互联网服务的性能和经济效益都很满意，SpaceX已经证明了他们解决方案的可行性。”去年，SpaceX首席运营官格温·肖特维尔(Gwynne Shotwell)表示，星链业务可能会分拆上市。这意味着，继去年特斯拉股市大幅上涨后，马斯克的另一家企业可能会上市。不过，星链互联网服务将面临大量竞争。虽然人们普遍认为在偏远地区和许多农村地区铺设光缆的成本过于昂贵，但随着5G和6G的出现，蜂窝连接预计将取得重大进展。与此同时，Facebook等其他资金雄厚的公司正在开发更多创新尝试，将蜂窝网络扩展到网络服务不足的地区。市场研究机构GlobalData的电信分析师约翰·伯恩(John Byrne)说：“尽管许多早期采用星链互联网服务的人认为，马斯克推出的任何产品都很酷，但卫星网络的发展速度可能很难赶超蜂窝技术领域的进步。”存在拥堵风险SpaceX主要以为全球卫星运营商、美国军方和美国宇航局(NASA)等发射火箭而闻名。去年，该公司创造了历史，成为首家将宇航员送到国际空间站的私营公司。星链标志着SpaceX首次进军真正面向消费者的产品领域，在扩大客户基础的同时保持强大的服务是SpaceX以前从未尝试过的。但行业分析师吉姆·帕特森(Jim Patterson)表示：“就像任何马斯克推出的产品那样，星链在未得到充分利用的情况下将受到热烈好评。然而，随着覆盖范围扩大，它将面临与同行同样的拥堵问题。”不过，SpaceX表示，随着更多基础设施的建设，这项服务将会不断得到改善。SpaceX高级工程师凯特·蒂斯(Kate Tice)在去年11月的一次星链发射任务直播中说：“随着我们发射更多卫星，安装更多地面站，改进我们的网络软件，数据传输速度、延迟和正常运行时间都将大幅提高。”粉丝热情高涨星链正在为2021年的盛会做准备，招聘了软件工程师、客户支持经理、销售总监和国家发布经理。此外，消费者和散户投资者针对特斯拉汽车的“粉丝热情”，已经蔓延到了星链项目上。Facebook、Reddit和Twitter上充斥着来自早期客户的报告，他们分享着自己下载速度的图片。YouTube还有很多视频，显示人们完成星链卫星天线“拆箱”并完成初始设置的过程。罗斯·杨布拉德（Ross Youngblood）住在美国俄勒冈州，在圣何塞的一家科技公司担任远程工程师。他拥有特斯拉Model X，对马斯克的任何消息都非常关注。他在感恩节前购买了星链互联网服务。他说：“我只是把天线插上电源，它就开始工作了。这将是极具颠覆性的，我认为还没有足够多的人注意到这一点。”许多其他顾客也在等待。去年12月，美国联邦通信委员会(FCC)向SpaceX发放了8.855亿美元补贴，以支持其为农村地区1000多万美国人提供宽带服务的努力。SpaceX将专注于35个州，包括阿拉巴马州、爱达荷州、蒙大拿州和华盛顿州等。“老化的基础设施”华盛顿州宽带办公室主任拉斯·埃利奥特(Russ Elliot)表示：“我们不能继续向老化的基础设施砸钱。有了星链，你可以随时随地上网。有了这项技术作为一种选择，在偏远的农村或成本高昂的地区接入网络已经不是什么大问题。”在新冠肺炎疫情暴发的早期，埃利奥特帮助将SpaceX与华盛顿西部的Hoh部落成员联系起来。美国原住民社区多年来始终在努力将高速互联网带到他们偏远的保留地，这个保留地占地约405公顷，有23户人家。孩子们很难远程学习，互联网连接速度太慢，下载作业可能要花上一整天的时间。在华盛顿州商务部制作的一段短视频中，Hoh部落成员梅尔文·约翰·阿舒尔(Melvinjohn Ashue)说：“SpaceX的出现将我们带入了21世纪。”在首次连接到星链互联网服务上后，阿舒尔做的第一件事就是下载了一部大片《侏罗纪公园》。现在，这个保留地的大多数家庭都使用星链服务，他们不仅可以接受在线教育，还可以进行远程医疗预约和在线会议。该部落的玛丽亚·洛佩兹(Maria Lopez)说：“互联网接入是一种实用程序，不再是奢侈品。星链网络很容易连接起来，最难的部分是爬上梯子把天线放在屋顶上。此外，网络会时不时地出现故障，但它很快就会自动重启。”财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

麦肯锡详解公募基金六大趋势：“基金赚钱、基民亏钱”的现状会改变吗？

新年以来，公募基金行业出现了“爆款天天有”的局面，1月20日，明星基金经理冯明远新发基金信达澳银星奕混合半天售罄，成为又一只“爆款基金”。截至目前，今年认购规模超百亿元的基金数量已超过20只。新发基金频频被抢，但并不意味着所有基民都能赚到钱。1月21日，管理咨询公司麦肯锡发布中国公募基金行业报告《中国一流的公募基金离世界一流还有多远？》。麦肯锡指出，虽然在中国大资管体系中，公募基金在主动管理、人才机制和投资者教育上具有一定先发优势，但是与全球领先资管公司相比，其在商业模式和体系化、机构化、规模化、数字化能力建设和金融科技的应用方面尚有较大提升空间。截至2020年上半年，中国大资管市场整体规模高达116万亿元人民币，已经成为全球仅次于美国的第二大资管市场。2018年4月资管新规正式出台两年多以来已经取得初步成效，中国资管行业正逐步走向高质量、可持续的良性发展轨道。麦肯锡预计大资管市场在经历了2017-2020年的结构性改革之后，将在未来5年回归增长轨道，2019-2025年均管理资产增速将超过9%，2025年有望达到196万亿的管理资产规模。关于“基金赚钱，基民亏钱”的说法，麦肯锡认为，未来5到10年这一现象会有很大的转变。首先，投资者的偏好正在发生变化，投资者越来越关注有一定波动的投资配置来实现投资目标，并且投资者对“长期投资”、“价值投资”的理念越来越认同。麦肯锡全球董事合伙人马奔指出，2020年下半年中国头部的公募基金发行的封闭投资都很受欢迎，这印证了投资者成熟度的大幅度提升。其次，现在头部公募都在做买方投资者探索，即持盈，包括ETF，以更好地帮助投资者进行资产配置。同时，头部公募也在思考如何进行理财替代，通过方案类的资产产品替代银行理财，帮助银行客户实现“低波动，中等收益”的投资目标。目前公募行业存在业绩与规模之间的矛盾。基金经理有自己的能力圈，在管理能力有限的情况下，一旦规模过大，会给基金投资运作带来一定的难度，导致业绩下滑。马奔认为，中国单一产品的平均资产管理规模大幅度低于全球市场，一部分是由于新发导向的生态导致。随着过去几年头部财富管理业务的提升，产品的持盈也越来越重要。在这样的背景下，头部的公募基金就在思考如何解决管理资产边界的问题，如何让投研的模式承载大规模的投资。垂直化、一体化的模式、基金经理团队制的模式，都是很好的解决方案。“我们也看到过去3年中国被动策略，特别是权益的被动策略增速还是非常快，而且中国的被动是很创新的，不只是宽基，还有很多主题类的被动产品，我们觉得这也是未来怎么能够以更工业化的方式来管理大规模产品的方向，”马奔指出。麦肯锡全球资深董事合伙人曲向军同样认为，如何实现投研一体化、投资能力工业化确实是公募基金发展的瓶颈。中美在新发基金的频率上有很大不同，中国各大机构更热衷于新发基金。马奔认为，新发一部分是渠道的激励导向导致的，还有一部分是中国现在市场的发展阶段的必然过程。中国公募基金的规模还是需要提升的，其占个人金融配置和GDP的比重都远低于美国。此外，中国现在如果还是阿尔法为导向的市场，如果管理容量需要提升，就需要更多的基金经理。中国各个优质投资机构正在大规模培养基金经理，这些基金经理需要管理新基金。“所以我们觉得这些东西是历史发展阶段，但是现在头部的机构越来越意识到，对它来说旗舰产品的价值更大。当头部机构已经几百个产品的时候，对他来说产品数已经不是重要的，核心的产品才是最重要的。”渠道也会逐渐意识到旗舰的持盈和配置的关键性，客户提升购买重点产品的意识。麦肯锡认为，未来5-10年中国公募基金行业的发展将呈现六大趋势：趋势一、零售资金将是公募业务未来最重要的新增资金来源，预计到2025年零售业务将为公募基金创造约16万亿元人民币的增量资金规模。同时，“基金赚钱、基民亏钱”局面将逐步被打破。趋势二、竞争与合作并存，以银行和保险为主的金融客户仍将是公募基金重要的机构客户。麦肯锡预计，至2025年，包含金融机构和养老金在内的全量机构客户将会为中国公募基金市场带来约12万亿的增量资金。其中，蕴含大量存款和保险浮存金的银行和保险客户是除一、二支柱养老金外重要的机构客群，它们未来将在互补类的投资能力、理财替代和资产配置等解决方案能力方面与公募基金加强战略合作。趋势三、养老金体系结构化改革将带来一二支柱委外和养老金三支柱机遇。在一支柱省级统筹和二支柱覆盖度扩大的趋势下，一二支柱养老金可投资资产将保持稳定的两位数增长。在顶层政策的推动下，三支柱有望在未来5年迎来潜在的爆发式增长机遇。趋势四、权益产品和固收+产品将引领市场增长，资管机构将持续推进产品策略多元化。资本市场改革和资管新规下理财替代趋势将驱动权益和固收+产品加速增长。同时以被动、量化、跨境为代表的策略增速将快于整体增速。趋势五、中国公募基金全球化投资将进一步加速。2016年到2020年第三季度，我国公募基金港股投资市值年化增速达62%，QDII基金规模年化增速约14%。麦肯锡预计未来5年，随着跨境投资通路和额度的逐步放开，公募基金的全球投资规模将进一步扩大。趋势六、行业局部马太效应将加剧。行业的头部集中效应正在逐步显现，在权益和宽基指数等细分市场尤为明显，截至2020年底，当年新发规模排名前20的主动权益类基金贡献了71%的新发市场份额；截至2020年第三季度，规模排名前5的沪深300ETF基金贡献了83%的市场份额，规模排名前5的上证50ETF基金贡献了超过99%的市场份额。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

2020债券违约启示录（二）： 防范“僵尸国企”，警惕高风险城投区域（附名单

前言南财智库、21世纪经济报道1月15日刊发了《2020债券违约启示录（一）：关注焦点从民企转国企，“信仰”碎了一地》，系统梳理了2020年整体的信用违约状况，以及2014年中国债券市场“违约元年”至今的三次违约潮异同点。第二篇报告，我们着眼于中国债券违约展望，以及对各方的启示。重点关注“僵尸国企”的防范，高风险城投区域的梳理，为投资者减少违约风险提供借鉴。一、未来趋势与展望违约潮起，何时潮落？2021年债券市场违约趋势如何？观察2020年四季度以来宏观经济和政策，截至目前，实体经济正处于疫情后的逐步复苏阶段，货币政策始终保持稳健中性，为实体经济融资提供合理的货币金融环境，短期内宽信用还未结束，市场资金环境和监管环境并未出现转向，并不具有发生大规模违约的土壤。不过，随着整体上疫情形势趋稳，需关注2021年初或开始进入紧信用状态，有系统性信用收缩风险。（一）集中到期风险2021是未来几年内信用债到期较为集中的一年，需关注接续风险。从存量信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具、国际机构债、政府支持机构债、标准化票据、资产支持证券、可转债、项目收益票据、可交换债、可分离转债存债等）规模看，截至2020年末，存量信用债规模为29.95万亿元，其中2021年到期债券余额为7.92万亿元，占未到期存量债券比例为26%，到期兑付压力最大。（数据来源：wind，南财智库整理）（二）违约爆雷后续推演综观2014年以来的三次债券违约潮，未来违约爆雷现象的后续演进，有可能沿着“民企违约出清—伪国企原形暴露—弱国企爆雷—城投刚兑最后堡垒破碎”的路线。其中逻辑在于：1、经济处于下行大环境下，弱行业景气度势必下行，缺乏国资或政府支持的民企违约趋势性明显；2、随后，打着“国企”旗号，“挂靠”型的、实质无法获得国资支持的“伪国企”或将原形毕露，盈利恶化、负债高企乃至资不抵债的主体会倒下；3、接下来，国资占比低、地位不突出、受政府支持力度小、政府救助成本高的弱国企，可能顶不住行业景气度下滑压力而陆续爆雷；4、最后，此前“刚兑金身”不破的城投主体，弱政府财力有限无力救助，可能会打破城投债这座最后的堡垒。虽然不少投资机构已形成共识，但城投债何时打破刚兑，时点还不好说，也许要经过几年甚至更长时间的过渡。国泰君安在相关研报中认为，长期来看，此番违约潮之后，信用债市场正在经历估值重构，“国企信仰”被冲击下市场对资质下沉更加谨慎，弱资质主体信用风险溢价以及流动性溢价可能都将走阔，而优质稳健主体将更受追捧。票息和利差的保护才是考量信用债“性价比”的基础，低信用利差不足以承担无序违约的风险时，估值体系将被重建。国泰君安认为，国企违约事件引发市场关注，信用违约可能不会大规模蔓延，但大型国企风险将持续暴露，需要甄别“僵尸企业”，注重“大”而“弱”的企业的信用风险。国务院对“僵尸企业”的认定为：不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准，持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业。在此次违约风波冲击下，市场对资质下沉的主体应更加谨慎，对周期行业风险也要继续绷紧一根弦。煤炭、有色金属、机械制造、化工、电力与电网等行业资本密集程度较高，行业整体债务杠杆偏高，受到经济增速放缓以及供给侧结构性改革影响，部分企业经营不善，盈利能力恶化，侵蚀企业的现金流和资产流动性，在外部融资渠道不畅的情况下，偿债压力较大，投资机构面临的挑战或许更大。（三）潜在违约区域在哪里？结合此前违约历史来看，未来潜在违约区域的关注点，集中在东北、华北及部分西部地区主体。以往违约主体更多集中在产能过剩行业，集中区域为东南沿海、经济较发达地区。但是，东北地区由于重工业企业较多，产业转型压力大，在供给侧结构性改革的大背景下，产能过剩行业整体低迷，导致部分企业面临较大的经营压力，且容易引发区域内信用风险，违约概率较大。部分西部省份如新疆、内蒙、青海、宁夏、云南、广西等地区经济欠发达，部分企业生产经营效益不佳，自身创造现金流的能力有待提高，在市场信用风险偏好较低的情况下，偿债压力较大。（四）回归主体基本面研究发债企业个体层面风险防范，应着眼于财务或经营层面的边际恶化迹象。从以往违约主体分析可以看出，大部分企业在违约前均出现了财务或经营层面的边际恶化。需特别关注激进扩张、内部控制混乱引发的流动性危机和管理失灵；关注经营和财务表现明显不同于行业水平的企业，后期很可能出现大额资产减值、计提坏账，需警惕业绩变脸的情况。整体而言，边缘国企信仰的弱化与僵尸企业的逐步出清仍在持续，投资机构应避免盲目标签化，回归主体信用研究。由于今年国企信用事件主要集中在产业债，城投债愈加成为主流选择，但随着“信仰”逐一被打破，城投债投资也要注意规避尾部风险，区域间甚至同区域平台间的分化将更加明显。二、债券违约带来哪些启示？结合2014年以来的违约历史，及未来的违约趋势展望，给投资者的风险防范启示是什么？我们归纳有以下几点：（一）“僵尸国企”如何防范？以永煤为代表的此轮违约潮，在发债市场格局上，会出现弱省市“僵尸”国企或城投进入融资困境的局面。在杠杆、产能等没有出现大问题背景下，大面积违约潮虽不太可能发生，但经历近几年的经济下行，以及2020年以来的疫情冲击，地方财力受损较为严重的地区，可能被迫清理辖区内的“僵尸”企业。针对国企信用风险暴露，需要甄别“僵尸企业”，注重“大”而“弱”的企业的信用风险。僵尸企业自身盈利能力较弱，却以低于市场利率的成本吸收了大量信贷资源，依靠外界输血而存活，清理势在必然。根据北京大学国家发展研究院副院长黄益平等人发布的一份研究报告《僵尸企业的投资挤出效应：基于中国工业企业的证据》，僵尸企业利润率低、资产回报率、资本生产率、劳动生产率等多个指标上均显著低于正常企业，其中利润率、资产回报率均为负值。僵尸企业的投资挤出效应近期出现违约的国有企业，都或多或少存在“僵尸企业”的特征，这些企业因为受到政府的支持而依赖融资生存、借新还旧，自身造血能力不足。预计政府对“僵尸企业”的处置也会分类：1、一部分企业只是暂时遭遇经营困难，政府或许会采取市场化的收购兼并、混合所有制和债转股等手段，帮助其摆脱短期困境，对投资者而言，长远看损失较小；2、对于那些持续亏损同时不符合产业结构调整方向的僵尸企业，政府大概率会让其清盘破产，投资者将遭受巨大损失。在2020年的《金融稳定报告》中，央行撰写了《大型企业风险监测》专题。大型企业中有大量国有企业，从中可以管窥央行对国企的态度。报告指出，2018年末，我国共有1811万家企业法人单位，其中，约3万家为大型企业法人单位。2013年，人民银行就已开始对大型企业出险情况进行监测，加强预警、研判。截至2019年末，全国共有575家大型企业出险，其中，460家企业出现严重流动性困难、120家企业未兑付已发行债券、27家企业股权被冻结、67家企业申请破产重整。575家出险企业融资规模为3.88万亿元，其中6462亿元已被纳入不良资产。具体情况如下图：资料来源：中国人民银行《金融稳定报告（2020）》当前，国企改革正在持续推向深入，边缘国企信仰弱化，政府对国企的支持力度有下降趋势，推升了违约风险。央行在前述《金融稳定报告》中提出，要积极化解大型企业风险，提出了深化企业改革、分类施策化解风险、拓宽不良资产处置渠道和处置方式、建立健全多元化的债券违约处置机制、充分发挥债委会作用、完善企业破产法律体系等具体举措。整体看，央行对“大”而“弱”的企业的风险处置的态度较为坚决，“僵尸企业”或面临出清风险。如何防范大型企业违约风险？归纳起来，投资者应关注如下几点：1、对于股权结构复杂的企业需要保持高度警惕。比如，方正集团等债券的违约，为投资者敲响了警钟：对于股权结构复杂的企业需要多加留意。投资者需要深入分析其基本面，对于弱股东背景、存在多元化扩张、有财务瑕疵和公司治理问题的企业应更多谨慎。2、公司治理问题导致违约问题频发，投资者需要紧密关注。A、一是“进取型”企业需区分来看，过度激进、负债扩张，甚至“短贷长投”往往会带来隐患，可能无法迅速回笼资金。同时，违约的大型企业往往在债务高企的同时，伴随着自身盈利能力下滑和外部融资能力下降，最终被高企的债务负担和短缺的现金流拖累而走向违约；B、二是对外担保需谨慎，除了面临代偿风险，更有可能面临外部融资被收紧的风险。比如陷入“互保”泥淖的西王集团；C、三是控股权之争、大股东掏空资金、对外违规担保等公司治理问题，投资者需要保持高度关注。特别是实控人缺失的企业（诸如国安集团等），更容易诱发公司治理问题。（二）城投风险分档警示近日，市场传言称，交易所即将对城投发债进行分档审批，目前暂停了还没封卷的城投债的审批，等待国务院发布区域红黄绿分档(分档依据地方政府债务率和地方政府收入)。具体分档结果尚未公布，待分档明确后再进行发布。红档暂停发放批文，但红色区域的市级以及县级平台只能借新还旧偿还交易所债券；黄色区域市级可以借新还旧，偿还其他类型债务，但县级只能偿还交易所债券；绿色不限制。财政部对于压降地方隐形债务早有部署，并建立了地方政府债务风险等级评定制度。地方政府债务率=(地方政府债务余额+隐性债务)/综合财力。综合财力主要包括一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助，但具体数据各省份的计算口径有所差别。财政部根据债务率数据，将债务风险分为红(债务率>=300%)、橙(200=<债务率<300%)、黄(120=<债务率<200%)、绿(债务率<120%)4个等级。财政部长刘昆在解读2021年积极的财政政策时提到，对个别地区新增隐性债务、偿债风险有所上升要“密切关注、高度警惕”，并表示财政部门将积极采取“开前门”、“堵后门”并行，推进地方政府债务“阳光化”，切实把债务风险关进笼子里。该传闻符合财政部的总体精神。该措施势必对城投公司的信用风险带来影响。对于债务率高、交易所市场发债较多的地区应给予重点关注，尾部区县级城投风险可能较大，并且可能因暂停发放批文而导致融资手段受阻，进而对整个区域的融资环境造成负面影响。国泰君安从政府意愿、政府实力以及过去发生违约事件三个维度，对各个省份违约风险进行综合排名。将政府负债率、违约主体个数分别作为地方政府意愿、过去是否打破过刚兑的代理指标，进行从高到低排名；将地方人均GDP作为经济实力的代理指标，进行从低到高逆序排名。最后，加权计算得到每个省份的综合风险评价，其中政府负债率赋予70%的权重，地方人均GDP赋予20%的权重，违约主体个数排名赋予10%的权重。综合得分越低，说明该地区风险越大。其将得分高于25分的认定为“低风险地区”，低于10分的认定为“高风险地区”，得分在10-25之间的认定为“中等风险地区”。由此，得出区域风险的三个梯队（风险程度从高到低排列）：1、风险较高区域：青海、贵州、湖南、吉林、云南、广西、甘肃、黑龙江。2、风险中等区域：重庆、宁夏、新疆、四川、天津、江西、江苏、湖北、安徽、内蒙古、陕西、辽宁、福建、浙江、山东、海南、河北、河南、山西。3、风险较低区域：北京、广东、上海。（资料来源：国泰君安）可以发现，真正危险的是，违约发行人多的同时，该地区经济动能较弱，一旦债券违约，当地政府即便有意愿进行支持，也能力不足。此轮因为地方财力受损严重而“有心无力”救助的区域（如东北、西南等地）值得重视。天风证券固收首席分析师孙彬彬在研报中认为，从趋势上看，城投公募债打破刚兑是必然，只是这个进程会较为复杂，目前从底线思维结合当前宏观环境考虑，整体城投债依然是可以投资的对象。不过，市场的一致观点是，对于经济财力较差、尾部区县级弱城投，要注意规避和防范。在什么情况下，地方政府会选择救助企业？根据市场实际，大致可以归纳为：1、企业是地方龙头，违约影响地方经济和就业。这类企业往往是地方税收贡献的大头，并且提供了大量的就业岗位，承担了区域较多社会责任。2、企业是债务链条中关键环节，违约引发系统性风险。这类企业往往是市场最具刚兑预期的主体，比如国企和城投公司，一旦违约，影响其他企业融资，爆发系列违约事件。3、企业资质尚好，符合国家政策引导方向，尚可以“挽救”。这类企业往往是受到临时的宏观金融环境冲击导致再融资受阻，符合国家和区域政策导向。一般而言，政府也愿意帮助企业渡过难关。三、债券监管力度加强为规范市场乱象，加强投资者保护，债券市场监管部门近期加大了监管力度。2020年7月1日，央行、发改委、证监会等三部门发布《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》，通知提到要建立多元化的债券违约处置机制，有利于债券违约后续求偿工作的开展，更好地维护投资者权益。决策层也对债券违约给予了特别关注。2020年11月21日，金融委第四十三次会议上，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定，强调要秉持“零容忍”态度，依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种“逃废债”行为，保护投资人合法权益。随后，监管部门和行业协会加大了处罚力度，对永煤集团的债券发行承销涉及到的多个主体，包括兴业银行、光大银行和中原银行等主承销商，以及中诚信评级公司、希格玛会计师事务所、海通证券及其子公司海通期货、海通资管等，分别进行了相应处罚，以期逐步规范市场秩序。监管也加大了对“结构化发债”这一市场毒瘤的打击。2020年11月18日晚，银行间市场交易商协会公告称，暂停精功集团有限公司（下称“精功集团”）2年内发债，对精功集团法定代表人、总裁金良顺予以严重警告，原因是，精功集团作为债务融资工具发行人，在“18精功SCP003”和“18精功SCP004”发行过程中，通过相关资产管理计划，以在发行环节直接申购或承诺上市后购回的方式，主导了两只债务融资工具的发行，破坏了市场秩序。“结构化发债”的风险在于，一旦出现信用分层影响，部分市场化融资能力不足的市场主体，结构化发债所对应的资管产品将会出现流动性困难。央行前副行长吴晓灵在2020年12月23日曾建议，完善债券市场的制度建设，需要营造功能监管、统一执法的市场环境；建立有效的债券违约处置制度，希望在债券违约处置时能进一步明确政府与融资主体的关系，更多地发挥市场组织的作用，完善相关制度，保障证券市场健康发展；加大债券市场的开放度，促进债券市场与国际市场的制度接轨。一直被诟病的债券评级乱象也引起了监管机构的关注。2020年12月11日，在人民银行组织召开的信用评级行业发展座谈会上，央行副行长潘功胜指出，近年来，我国评级行业在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得长足进步，但也存在评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题，制约了我国债券市场的高质量发展。评级行业应认真总结经验教训，坚持职业操守，勤勉尽责，努力提高评级能力，提升评级质量。监管机构、发行人、投资人等各方应各尽其责，共同推动我国评级行业健康发展。潘功胜称，人民银行将会同相关部门共同加强债券市场评级行业监督管理，强化市场纪律，推动我国评级技术的进步、提高评级质量，提升信用等级区分度，进一步推动评级监管统一，真正发挥评级机构债券市场“看门人”的作用，促进评级行业高质量健康发展。

史上最惨理财：神州数码22亿爆雷

锋雳视角》某互联网巨头公司业务副总裁王新辉被控制，事涉神州数码控股22亿理财案。22亿，堪称有史以来最大的单个投资人理财损失金额。》神州数码控股的22亿理财资金血本无归，参与方希望出5.5亿“私了”，但案情涉及面已经脱离了神州数码控股的信披控制。》联想控股早已丧失对神州数码控股的控股权，近几年，神州数码控股的业务与资产一直在腾挪。》关键时刻通过公开市场举牌，成为大股东的广东国资，能否理清神州数码控股的理财黑洞与资产乱局？近期，经多个信源确认，某互联网巨头公司高管王新辉已在去年下半年被控制。与王新辉相关联的，是一场22亿的理财损失，和高达5.5亿的封口和解费。2017年，联想曾经的“二儿子”——神州数码控股（00861.hk，以下简称：神州控股）发布了一份董事变更的公告。公司宣布，原执行董事兼总裁王新辉“因本集团的其他工作安排而辞任”。王新辉并未得到神州控股的“其他安排”。一直到2019年5月，王新辉才再次回到舆论视野中。当时，“第二届数字中国建设峰会”，王新辉以某互联网巨头公司政务云副总裁、关联子公司数字GD首席执行官的身份接受了专访。接下来的时间里，王新辉获评2019数字ZF十大创新人物，并陆续赴各地调研“数字ZF”改革建设工作，接受各种媒体专访。然而，2020年10月19日，王新辉却突然退出了数字GD的高管人员名单。更加蹊跷的是，目前数字GD官网上已没有任何关于他的信息，仿佛他从未在这家公司任职一样。多个独立信源向网易锋雳确认，王新辉已在任上被“扣押”，事涉他在担任神州控股总裁期间，神州控股以22亿元人民币参与的中信信诚资产管理有限公司（下称“中信信诚”）理财产品爆雷一事。消失的副总裁公开履历显示，现年47岁的王新辉是神州控股创始团队成员。他1998年本科毕业于江西财经大学后即加入联想集团。2000年，联想集团分家，王新辉追随郭为加入了新成立的神州控股，历任神州数码控股有限公司财务部总经理、副总裁、财经办主任及神舟数码金融服务战略本部总裁。左一为王新辉，中为郭为2016年底，王新辉表示，“作为湖南人，不管走到哪里，心里总是牵挂着家乡”。2017年9月，衡阳举行“衡州经济发展论坛”，已经卸任的王新辉仍以神州数码控股有限公司总裁的身份参加了这场会议。正是他心里牵挂着的家乡，成为了职业生涯溃败的开始。网易锋雳获得的多份材料显示，香港上市的神州控股购买的理财产品，是一款FOF型产品。其全名为“晨曦3号专项资产管理计划”（下称“晨曦3号”），该产品又认购了“金丰1号资产并购投资专项资产管理计划”（下称“金丰1号”），并通过金丰1号进行了一系列投资。上述产品成立于2015年4月，计划存续期为5年，募集规模为22.01亿元，资金投向主要分为3个部分：一是石家庄融磊投资中心（有限合伙）LP份额，对应的底层资产是廊坊市欣坊房地产开发有限公司名下的“廊坊新福家项目”，实际是一个家具城的建设项目，投入资金为4.01亿元。二是王新辉家乡湖南衡阳的“衡州大市场”、“盛世豪庭住宅”以及“万居市场”。涉及的底层资产包括湖南衡阳永兴集团有限公司（下称“永兴集团”）90%的股权、衡阳市永兴家居广场有限公司100%的股权、衡阳永鑫旺房地产开发有限公司（下称“永鑫旺地产”）95%的股权、衡阳市衡州农副产品批发市场管理有限公司（2015年7月已更名为“衡阳市衡州市场管理有限公司”，下称“衡州市场”）100%股权。上述股权出资额总计8652万元；以及通过招商银行委托贷款形式向永兴集团发放的6.0348亿元贷款，永鑫旺地产1.41亿元委托贷款、衡州市场1.7亿元委托贷款，通过长安信托向衡州市场发放的单一资金信托贷款4.78亿元。上述股权出资及贷款总计达14.79亿元。三是投资于中信信诚新锐一号新三板股权投资专项资产管理计划，投资金额为1.17亿元，底层是四家新三板公司股权。从底层资产的性质来看，神州控股的22亿理财资金，实际是充当定向接盘的水源。2017年4月后，除新三板项目外，另外两个所投项目先后出现了风险事件。中信信诚因此向神州控股关联方——晨曦3号的实际委托人天津神州数码融资租赁有限公司（下称“神码租赁”）出具了《风险告知函》，披露了底层资产及风险情况。2017年5月，神州控股要求中信信诚刚性兑付上述项目，遭到了中信信诚的否决。不过，上述情况并未被神州控股披露。迟至2018年，该公司发布2017年年报，才第一次公告了22亿元理财无法兑付的情况。之后，中信信诚与神州控股就此事陷入僵持。这一局面直到2018年中才有所改变。当年6月28日，中信信诚、神码租赁、衡州市场（实际为神码租赁关联方）、中信锦绣资本管理有限责任公司（下称“中信锦绣”）共同订立了一份《晨曦系列3号专项资产管理计划资产处置协议》。这份《协议》最核心的内容，就是中信信诚的兄弟机构中信锦绣，出资5.5亿元，受让神码租赁所持有的“晨曦3号”部分份额。作为交换，神州控股不能再以任何理由及方式向中信方面主张任何赔偿、补偿等责任；不能以任何事由及任何方式向监管/监察/主管部门进行举报或投诉。同时，神州控股承诺对外发布公告时不披露中信信诚及中信锦绣，“不提及任何使社会公众可以识别或认为资产管理人（及理财计划或理财产品发行人）、交易对手为‘中信’或其相关方之称呼或指代”。这份《协议》签署的当日，神州控股发布了公告，宣布通过转让的方式收回了5.5亿元理财本金，且如实履行了《协议》约定的条件，不仅没有披露中信信诚，而且连22亿元理财的底层也没有披露。22亿理财爆雷虽然双方都小心地履行了《协议》的约定，但在此之前已在公开信息中留下了蛛丝马迹。2018年6月4日，天津市第二中级人民法院作出了一个民事裁定。这个民事裁定的原被告双方正是神码租赁与中信锦绣。在这份案卷号为“（2018）津02民辖终338号”的文书中，有这样的表述：“涉案标的额应依据《承诺确认书》中案涉的资管计划份额价款即人民币22亿元确定，并据此确定本案的级别管辖”。有爆料人士称，神州控股与中信信诚5.5亿元的赔偿协议是通过中信集团高层协商调解后才达成的。虽然资金投向了中信信诚的理财产品，但实际负责运作的却是神州控股原总裁王新辉，因此中信信诚认为这是一笔通道业务。此外，双发事后发现，各自保留的合同印鉴不一致，“存在假公章行为”。项目出现风险后，“神州控股方面就发觉王新辉有重大违法嫌疑，但为了避免内部人狗咬狗，仅对其辞职了事，不敢多加声张。同时，中信方面认赔5.5亿元后，开始并没有对任何个人予以责任追究。但中信集团公司在2020年更换了主要管理团队后，开始审计发现此案，并获得内部人受贿证据，目前中信方面已有2人被拘押”，爆料人士表示。上述信息可以与事件过程中的诸多细节一一印证。例如晨曦3号无法兑付，中信信诚向神州控股发函告知后，王新辉迅速被解除了职务。但仍有一些疑点无法消除。首先是中信信诚收取的管理费。根据双方签署的《协议》，截止到2018年6月28日，晨曦3号已实际运行3年时间，而中信信诚总计向神州控股收取了8465万元的管理费，以22亿元本金计算，其费率高达1.28%，要远远超过通道业务的费率。其次是中信信诚投资永兴集团的时间远远早于神州控股认购晨曦3号。作为委托贷款中的受托人，招商银行衡阳分行曾因为对债权金额和受偿顺位不满向衡阳市中级人民法院提起诉讼。这份案卷号为（2019）湘04民初1号的文书披露：“2014年5月10日，永兴集团召开股东会，李汶格、李和平、李隆辉作为公司股东通过《关于公司与中信信诚资产管理有限公司进行融资合作的议案》。2014年5月27日，永兴集团与中信信诚签订《关于实施‘中信信诚-永兴集团股权与债权投资专项资产管理计划’的合作协议》，双方确定融资事宜以及委托招商银行进行贷款事宜。2014年6月3日，永兴集团的股东变更为中信信诚、李汶格、李和平、李隆辉”。而晨曦3号与金丰1号成立的时间均为2015年4月，由此可知，神州控股认购的理财其实是一款借新还旧的产品。2020年7月21日，也就是王新辉被解职的第三年时，中信信诚向神州控股发送了《金丰1号资产并购投资专项资产管理计划2020年第二季度报告》，截止到2020年6月30日，金丰1号对永兴集团及其关联企业投资回款仅8657万元，未收回投资数额仍高达13.9243亿元。中信信诚方面给出的判断是“底层资产均存在兑付困难”。晨曦3号主要的资产永兴集团及其关联方恰好位于王新辉的家乡，这到底是单纯的巧合还是有意为之？股权腾挪与争夺战2000年，“为顺应互联网时代信息产业的发展”，原联想集团一分为二，神州数码控股由此诞生。2001年，神州数码控股在香港联合交易所主板上市（股票代码00861.HK）。公开资料显示，神州数码系拥有五大业务集团，分别是面向智慧城市的“神州数码智慧城市服务集团”、面向大行业和农业信息化的“神州数码信息服务股份有限公司”，以及神州数码集团、供应链服务本部和金融服务集团。业务规模已达港币700多亿元，近20000多名员工，在全国50多个城市拥有驻在机构。业务壮大的背后，联想系在港股神州控股的股权比例却不断弱化，出自联想的职业经理人郭为一度成为实际控制人。1988年，郭为研究生毕业，到联想应聘，接待他的正是柳传志，在1991年以前，郭为在联想担任过公关部经理、办公室主任、集团公司业务二部的经理，随后，又被提升为集团公司的企划部总经理，进入联想集团高管层。1997年起，郭为被任命为联想集团执行董事、高级副总裁。当时在联想内部，郭为与杨元庆一起，被视为柳传志的接班人。2000年，联想集团分家，联想科技、联想系统集成和联想网络公司从联想集团剥离出来，组成神州数码控股有限公司，郭为任总裁兼首席执行官，神州数码控股有限公司由此诞生。分家之后的神州控股，股权上逐步去联想化。另一方面，到2015年前后，郭为个人通过持股6.6%，一度成为神州控股的最大个人股东和实际控制人。神州控股当时已经有了庞大的业务版图，以及两家上市子公司：深交所上市的神州信息，和港股上市的慧聪网。而郭为自己则另外持有深交所上市公司深信泰丰的控股权。在此背景下，郭为展开了频繁的资本运作，把神州控股的分销业务卖给了自己个人控股的A股公司深信泰丰,并将之改名为神州数码（000034.SZ）。而港股神州控股，市值不断削弱。就是那个时间点上，神州控股22亿理财的雷已埋下。2016年3月，广东国资背景的上市公司广电运通突然宣布收购香港上市公司神州控股5.52%的股权。这被当时媒体称为宝能举牌万科之争的翻版。此后广电运通不断在二级市场增持。面对实力雄厚的对手，郭为方面则左支右拙。到2019年中，广电运通对神州控股的持股比例达到16.10%，而神州控股第一大股东为广州城投甲子投资合伙企业，持股比例为23.12%。其背后股权可以穿透到广州市财政局。郭为方面明面持有的神州控股股权则不到10%。神州控股的股权变换背后，经历了从联想系剥离，到自组神州系，再逐步从港股上市公司剥离资产的漫长路径，但机关算尽，最后关头却被劫胡了控股权。目前很明显，郭为在神州控股的资本运作已经走向尾声。而本次22亿理财爆雷案的发生，恰是神州控股当年进行密集资产腾挪的时期。不排除掌握了上市公司控制权的广东国资，对神州控股历史遗留问题，有进行进一步追溯责任的意向。所以，从资本运作和最终控股权的结果看，很有趣的一个问题是，联想集团柳老当初的两个接班人，到底把分家后的两块资产，各自带向了何方？财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

晋城银行董事长贾沁林落马

山西金融系统2020年掀起的反腐风暴，一直刮到2021年。日前，山西省政协在其官网发布消息称，鉴于贾沁林涉嫌违反国家法律法规问题，已被采取留置措施。根据相关规定，政协第十二届山西省委员会常务委员会第十六次会议决定，撤销贾沁林政协第十二届山西省委员会委员资格。上文中提到的贾沁林正是山西晋城银行董事长。据21世纪经济报道记者统计，这是自去年7月份山西省农村信用社联合社原党委书记、理事长崔联会被纪律审查和监察调查后，山西金融系统落马的第九位金融干部，也是今年的第二位。此前1月12日，中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组、山西省纪委监委发布消息称，中国银保监会山西监管局二级巡视员杨庆和涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。公开资料显示，现年57岁的贾沁林早在2005年晋城银行筹建之初就到该行任职，是名副其实的元老级人物。根据晋城银行官网，晋城银行的前身是晋城市城市信用社， 2005年获批筹建晋城市商业银行， 2011年获批更名为晋城银行。“监管评级和发展质量在山西和中西部城市商业银行中均居前列，是一家队伍年轻有活力，发展态势良好，经营稳健的地方法人银行。”数据显示，截至2019年末， 晋城银行资产总额为862.13亿元；全年实现营收30.94亿元，实现拨备前利润19.59亿元，净利润5.88亿元。随着贾沁林的落马，市场也开始关注山西省正在筹建的省级城商行——山西银行的前景。去年8月，山西省内包括晋城银行在内的5家市级城商行相继披露，正在酝酿合并重组设立山西银行。山西银行筹备组表示，筹建山西银行是山西省金融改革创新的重大战略举措，并透露计划将在3年之内完成省内资源整合和网点布局，力争资产规模达到4000亿元。为了助力山西银行的筹建工作，山西省曾在去年12月发布公告称，拟发行153亿专项债，通过山西金控注入山西银行，以增强其资本实力。

腾讯游戏帝国的裂缝

腾讯的大规模抄袭和对创新、创业者（创业）的扼杀已经肆虐中国多年...过去的2020年，不仅米哈游推出的《原神》刷爆了全网，很多新生代游戏公司造就了多款现象级的游戏，甚至让腾讯开总裁会商讨如何应对这种“非企鹅系游戏”。“如果你不花钱氪满体力（没有体力无法刷副本），那么你可能这辈子都没办法把你BOX中的所有游戏角色全部培养成型。”这些爆火新游戏不仅非常吸金，也很有魅力留住用户。“对的，但是花钱，体力也不能无限多，这点米哈游的策划就很聪明，借此增加游戏时长。要认清自己的需求最重要，冲动性消费总归不是好事，哪怕你再有钱也一样。”多位在NGA玩家社区中激烈讨论《原神》攻略的玩家总结道。《原神》的火爆，不仅仅是表现在上述玩家的讨论中，其中的吸金能力上更是让众多游戏厂商望尘莫及。据SensorTower的数据显示，2020年9月底上市的《原神》，其移动端在全球的收入已连续3个月保持在1亿多美元。截至2020年底，其移动端的总收入高达5.6亿美元，同时打破了此前由腾讯《PUBG Mobile》创造的连续2个月保持在亿元之上的营收纪录。这份榜单上，除了《原神》外，还可以看到莉莉丝推出的《万国觉醒》和阿里的《三国志战略版》，这些新鲜血液正开始活跃在各大游戏榜单的前列。“在国内，整个游戏市场，可以分为腾讯、网易和其他。随着2020年，像《原神》、《万国觉醒》等游戏的异军突起，并大放异彩，让玩家和资本看到了闪光点，有望挑战此前两家游戏巨头所把持的游戏市场。”一位资深的游戏评论员表示。这些爆款游戏的出现，说明如今的游戏市场，王者荣耀和英雄联盟等吸引绝大部分玩家的局面已难以维系；而且腾讯系微信、QQ、应用宝等流量渠道不再统治游戏分发渠道；另外，爆款游戏的打造，不再是腾讯和网易等巨头的“特权”，像中小型的游戏厂商，以及新入局游戏的厂商，似乎也能够实现弯道超车。国内的游戏格局，随着众多《原神》们的出现，正在悄然发生改变。“原神”们的爆红并不是偶然2020年，《原神》、《万国觉醒》、《剑与远征作》等多款游戏轮番霸占各类游戏榜单，这些公司无论是在名气和规模上都比不过腾讯和网易，但是他们却成功的从腾讯口中咬下一块肉，这在早前，是很难想象的一件事。在《原神》出现之前，实际上“崩坏学园系列”是米哈游最成功的游戏。这款热门游戏的构想来自于3位年轻人。2011年，由于对漫画、计算机和游戏的热爱，让三位上海交大的蔡浩宇、刘伟和罗宇皓互相结识。同年，由三人组成的团队获得了上海市科技创业中心大学生创业基金会“雏鹰计划”10万元资助，并获得50平方米办公场地免费使用半年的权限，并创办了最初的米哈游。一位曾参与过《崩坏学园》游戏创作的李力告诉Tech星球（微信ID：tech618），“听前辈说，米哈游还并未发展起来时，其创作团队的人员只是个位数，当时‘Tech otakus save the world’为目标做一款游戏。作为负责《崩坏学园》中整体消费的大伟哥（米哈游总裁刘伟的昵称）认为，作为一个年轻的团队，因为市面上没有我们想玩的游戏，所以我们就决定做一款自己想玩的游戏。”随后，米哈游正式推出《Fly me 2 the moon》，这是一款2D风格的闯关类游戏，这也是米哈游进入行业的第一步，同时确立了米哈游今后走二次元游戏的路线。凭借这款游戏的推出，米哈游获得了获得100万元的融资，有了资金的米哈游，决定如刘伟说的那般，尝试开发一款自己想玩的游戏，这款游戏就是后来的《崩坏学园1》，这款游戏更加注重内容，并以学园为主题打造的一款单机游戏，其有趣的玩法、做工、音乐获得了许多二次元玩家的青睐。也是从这款游戏开始，美术、音乐、剧情等成为米哈游的游戏特色，让更多的玩家认识米哈游。除了在技术层面的闪光外，米哈游对工作和玩家的态度，决定了今后游戏的口碑。一位老玩家表示，“当时出《崩坏学园1》的时候，大伟哥经常会去逛贴吧，并仔细听取每一位玩家的意见。由于大伟哥贴吧的ID是gtforrest，所以吧友戏称为gay trade for rest，我进《崩坏学园1》的贴吧，偶尔能看到大伟哥工作的影子。”《崩坏学园1》的成功，让米哈游开始在各个二次元和游戏圈内得到了广泛传播，此时的大伟哥已经开始策划出《崩坏学园2》的事情。《崩坏学园2》于2014年1月26日公测，是一款2D横版射击游戏，注册玩家数量超过4500万个，游戏总充值流水超过7亿元。营收的增加，使得团队开始招兵买马，扩充实力，并在2016年推出3D画面的《崩坏学园3》，这款游戏也成为了米哈游的成名之作。2017年6月30日，《崩坏学园2》充值流水金额累计超过10亿元；《崩坏学园3》的游戏账户数量过2200万个，累计充值流水金额超过人民币11亿元。两款游戏，成为了当时米哈游的双子星，此时的米哈游也从起初的个位人数扩充到308人。可以说，米哈游的成功正是确立了二次元的走向，迎合了当下年轻用户的口味，同时通过精美的画工、优质的音乐和内容，让玩家玩起来更有代入感，其中也少不了像刘伟这些高层，对用户体验的调研，可以说，米哈游的口碑是经过多方的努力实现，并不是一蹴而就。通过米哈游这家公司，也可以折射出许多同类型公司的创业经历，比如像《万国觉醒》的莉莉丝等。而与此同时，米哈游的另外一款游戏正在紧张的筹备中，那就是《原神》。“弯道超车”成为可能，中生代游戏公司迎来春天“我认为《原神》可能会火，但真没想到会这么火！”一位参与过《原神》前期设计的员工苏醒说道。苏醒是前米哈游的员工，2017年1月底他们接到了新游的任务，也就是现在的《原神》，当时内部考虑的是如何在崩坏学园3之后，打造一款全新的游戏，要与3D类的崩坏学园3形成区别，并能够有跨越式的提升。团队的想法是做一个开放世界的单机游戏，于是围绕这个模糊的方向，在接下来的半年内，设计了许多原型稿，经过2年多的努力，《原神》终于开启了首秀，第一次封测是在2019年6月，每天都会有专员去查看后台返回来的玩家建议，然后不断修改和完善，力求变成大部分玩家热爱的游戏。正是这种孜孜不倦的努力，成功的让《原神》在去年9月28日开启了公测，并势如破竹的向头部游戏发起冲击。据Mob研究院发布《2020下半年中国移动互联网大报告》显示，新游《原神》凭借在国内的1074.0万的月活，挤进千万用户榜单。自《原神》发布一周以来，就表现出了强劲的吸金能力，其移动端的收入已经达到了6000万美元，超过了《PUBG》，仅次于《王者荣耀》的6400万美元，随后在10月20日发布了新角色莉莉后，这种疯狂继续延续，不仅打败腾讯的新手游《天涯明月刀》，也力压了腾讯的《王者荣耀》和网易的《梦幻西游》，上线30天中共吸金2.45亿美元，成为了全球收入最高的移动游戏。《原神》的火爆，也点燃了海外市场。在日本，韩国等15个国家的游戏榜单中登顶。而在推特等社交平台上，与原神相关的推文都是秒发，并有许多海外的玩家开设了攻略网站和媒体号，介绍和传播《原神》。就连字节跳动的全球CEO张一鸣也在玩《原神》，可以说原神在短期内成为了一种现象级。同时，透过《原神》也让外界看到了弯道超越腾讯的机会。此时，另外一款热门游戏《万国觉醒》也映入了大家的视野，这款游戏是由莉莉丝游戏发行，乐狗游戏研发的一款战略游戏，此前一直在海外运营，于2020年9月23日在国内公测，其截至到当月底，国内iOS版本吸金达1570万美元。莉莉丝游戏创立于2013年5月，要晚于米哈游，但是莉莉丝作为后来者，在游戏市场上却并不输于米哈游，这家中生代游戏公司，在去年相继于国内推出《剑与远征》和《万国觉醒》，凭借着这两款手游，成功进入了由AppAnnie发布的《2021年移动市场报告》中的国内游戏收入榜单前10名。除了这些中生代游戏公司外，一些互联网大厂的新游戏部门也开始在近两年内发力。阿里开始注重旗下的阿里游戏，在2019年推出SLG手游《三国志·战略版》，并在在中国市场大获成功，阿里游戏在同年10月的全球App Store和Google Play的预估总收入超过6100万美元。此外，阿里游戏还在去年重新整合了升级为独立事业群，并发布了云游戏计划，例如优酷的文娱云游戏，针对了大屏游戏市场。字节跳动除了通过Ohayoo在休闲游戏领域发力外，还成立了Pixdance、Pixman和Nuverse等子品牌，并在去年，通过代理发行的《仙境传说RO：新世代的诞生》，拿下6个东南亚国家市场的AppStore游戏免费榜第一，全球月流水破亿。虽然，腾讯的《王者荣耀》和《PUBG》仍然在众多榜单中位于这些游戏的前面，但是各方的差距正在逐渐缩小，市场格局也开始呈现出百花齐放的局面。“这多年来，大家一直都沉浸在英雄联盟和王者荣耀的五黑世界中，哪怕有游戏能够突然爆红，但都是昙花一现，所以很难想象有游戏会在短时间之内，有机会可以触碰到站在顶端的腾讯游戏，现在随着中生代游戏公司的崛起，这种局面正在慢慢打开。”一位小型游戏创业公司的负责人表示。战斗将会更加激烈随着米哈游、莉莉丝等游戏公司的出现，让越来越多的公司看到了机会。腾讯游戏的地位在未来一段时间将会受到挑战，激烈的博弈已经悄然进行。游戏的成功，离不开渠道上的分发，渠道之争也是相当激烈。“厂商和腾讯搞联运，如果游戏一个月收入1000万元，厂商可能分到200万元。而如果厂商单纯上架，利润高了，但是拉新需要投广告，站内竞价几块钱一次点击，平均十几次到几十次点击可以转化一次下载，在这个基础上，十几次到几十个下载转化一次付费，具体转化率得看你的游戏情况。前两三个月肯定血亏，之后能不能赚，就看有多少的用户留存。一般游戏公司，没有渠道的，基本是活不下去。”一位渠道代理经理钟离向Tech星球（微信ID：tech618）表示。同时，腾讯在渠道上也是占尽优势。腾讯的游戏渠道之多，比如微信、QQ、QQ浏览器以及应用宝等优质的渠道，成为了自家游戏在分发上的利器。像此前，英雄联盟、王者荣耀、天涯明月刀等游戏，都是利用了自家的渠道优势去推广，并且在自家渠道上进行游戏分发的价格也有优惠。“但是随着今日头条、抖音等许多新媒体渠道，以及像TapTap等平台的出现，正在化解这方面渠道商的主导权，为国产游戏提供了公平展示的机会。”一位游戏资深人士告诉Tech星球。由于TapTap倡导不联运不分成。所以国内许多游戏，如《原神》以及《万国觉醒》选择在TapTap上首推，以及在自家官方渠道上直接运营。借此，脱离了以腾讯为主导的联运体系，当然，像采取米哈游这样做法的厂商不再少数，这对于渠道商，包括腾讯都有一定的震慑。除了渠道之争外，在广告营销上有时候拼的就是小投入大回报。据DataEye的数据显示，与头部的腾讯、网易等日均3-4000组的买量相比，《原神》在信息流量上的投入较小，上线之日为285组素材。据一位曾负责米哈游渠道运营的人士介绍，米哈游定位在二次元，用户群体则为年轻用户，所以会把这些微小的投入，放在有限但精准的渠道上，比如B站、抖音等，这种精准的买量策略将会有利于吸引用户并转化到游戏中。莉莉丝在《万国觉醒》的投入上，采取了线上和线下的推广模式。线上，采取了明星代言的方式。基于国内SLG用户群结构，采取不同的明星去吸引不同年轻层次的用户。例如，邀请了“铁三角”的张国立、王刚、张铁林等明星，试图抓住中龄男性玩家，接下来还邀请了年轻人更加喜爱的邓紫棋作为代言人，并邀请邓紫棋、陈赫、朱桢等明星玩家，在虎牙上进行直播，通过明星的真实体验去吸引用户。线下，则是与分众传媒合作，大规模投放分众电梯媒体，在主流人群中发力品牌。“此前，原始传奇》曾斥资5亿在分众传媒的窗口上进行展示，《万国觉醒》这次的线下营销费用，或有过之而无不及。”一位业内人士表示。《原神》等游戏的崛起，让腾讯感受到了压力，让其在《使命召唤》的推广上火力全开，利用QQ、微信这两大亿级平台上通过话题、广告进行预热，还凭借自家的渠道优势进行宣发，据七麦数据显示，优量广告占比高达60.34%；而腾讯社交广告29.04%。在素材投放占比前15家媒体平台中，看点快报最高为14.3%、腾讯视频是11.43%。此外还邀请了人气明星周杰伦作为代言人，至此，《使命召唤》手游上线一周内，在iOS的下载量预估总计约为924482。最近，还被爆出腾讯游戏在很少打交道的抖音上投放广告，可以看出腾讯游戏也在试图在自家平台外，尝试新的渠道，助力自家游戏走向爆款。相比于在海外取得成功的米哈游和莉莉丝。在海外市场上，腾讯网易作为头部游戏公司，属于典型的造不如买，像腾讯除了《王者荣耀》外，大部分的出海游戏都是收购其他海外公司的游戏，在通过这些游戏进行优先抢占市场为策略。毕竟自研出海，风险极大。但为了避免战略失位，腾讯和网易都在北美成立了自己的3A游戏工作室。手游市场如日中天的情况下，腾讯也开启了端游转手游的打法。腾讯将旗下的多款热门端游《英雄联盟》、《天涯明月刀》、《地下城与勇士》等转化为手游，除了《英雄联盟手游》外，其他的手游多是昙花一现。中生代游戏公司和老巨头之间的博弈，在接下来一段时间内还会继续碰撞，越来越多的《原神》会出现，无可避免的并对老巨头们的地盘蚕食。《原神》们的奇迹能否延续？如果从游戏行业来看，米哈游、莉莉丝将来一定是强有力的竞争者，可以在腾讯、网易之下走出第三极。但是从大方向看，米哈游这类游戏厂商，短期内还很难与腾讯、网易形成对垒之势，但在更加的细分赛道上，或能处于领先地位。做一行精一行，比如米哈游更加专注于二次元游戏的赛道，而且在创作上，原神或许是倾注了米哈游全体的精力，有玩家表示，把米哈游的老板都看作是《原神》的一个产品经理，都不为过。而腾讯在二次元的游戏上不行，并不等于腾讯游戏不行。显然，将全部精力倾注在一款游戏上，不适合腾讯网易这类体量的公司，大公司内更适合赛马机制。一位曾在腾讯和网易游戏待过的码农表示，赛马机制让腾讯在《王者荣耀》和《全民超神》中选择了《王者荣耀》，而网易选出了《阴阳师》，不能因为赛马机制会漏掉《原神》就否定整个机制。腾讯后来的NextStudio，以及网易的各种尝试也就是为了弥补这个漏洞的。如果哪天，腾讯和网易专注于做一款《原神》，或许会能成功，但肯定会错过《王者荣耀》这类国民级游戏，所以腾讯、网易没有做出《原神》不必要大惊小怪。不可否认，透过《原神》，也让许多人看到业内人士看到了一款游戏的成功，离不开品质和世界观。如今，随着“游戏人口红利”的消失，氪金的冲动也在逐渐降低，让玩家对游戏的品质要求越来越高。中生代游戏公司，也开始通过在美工、技术等形成壁垒去吸引玩家，这无疑是给了众多中小厂商巨大的机会，导致了头部游戏公司，如腾讯网易的市占率在降低。许多游戏在渠道投入上的比例也越来越低，体现在原神这类二次元游戏，可以不需要渠道进行宣发，照样能够拿下单一市场。但也需要注意的是，不能够忽视米哈游凭借少而精的游戏成为巨头的能力，类比于暴雪。《原神》的出现给腾讯、网易敲响了警钟，也让中小厂商看到了希望，让更多的《原神》去拓宽这条游戏赛道，一花独放不是春，百花齐放春满园。（备注：文中的李力，钟离，苏醒皆为化名）

李克强：各部门要围绕市场主体出政策解难题

“各部门要紧紧围着市场主体转，千方百计围绕他们遇到的突出困难和关切，出政策、想办法、解难题。”李克强总理在1月20日的国务院第五次全体会议上强调。当天会议讨论拟提请十三届全国人大四次会议审议的政府工作报告、“十四五”规划和二〇三五年远景目标纲要（草案），决定将《政府工作报告（征求意见稿）》和《纲要草案（征求意见稿）》发往各省（区、市）和中央国家机关有关部门、单位征求意见。李克强指出，国务院向全国人民代表大会报告工作、接受人民监督，是宪法规定的重要职责，对促进政府效能不断提高至关重要。起草好《报告》和《纲要（草案）》，要广泛听取各界意见，问计于众、问需于民，凝聚共识、增强信心，形成推动发展的强大合力。围绕修改《政府工作报告》，国务院各个部门都要提出解决实际问题的政策举措李克强指出，过去一年极为特殊、极不平凡，面对新冠肺炎疫情、世界经济衰退等多重罕见的严重冲击，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全国上下众志成城、克难奋进，疫情防控取得重大战略成果，“六稳”“六保”成效显著，经济顶住巨大压力稳住了基本盘、实现了全年正增长，总量迈上100万亿元新台阶，改革开放迈出新步伐，全面建成小康社会取得伟大历史性成就，决战脱贫攻坚取得决定性胜利，“十三五”圆满收官。成绩殊为不易、成之惟艰。“《政府工作报告》既要实事求是总结去年一年的工作得失，更要面向未来，做好下一阶段的工作部署。”总理说，“当前我国发展仍面临巨大挑战和不确定性，各部门要‘心中有数’，针对人民群众和市场主体的突出关切，做好政策储备。”李克强明确要求，围绕修改《政府工作报告》，国务院各个部门都要提出解决实际问题的政策举措。李克强说，“十四五”时期是开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一个五年。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻党的十九届五中全会精神，把握新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，立足于办好自己的事，处理好政府与市场的关系，更好发挥中央、地方和各方面积极性，依靠改革开放破解发展难题，扎实推进重大战略举措落地实施，在促进经济结构优化升级、改善人民生活品质、推动高质量发展上取得更大进展。这次征求意见要把群众和企业的难点和关心的热点反映上来，使政府工作、政策举措更加符合实际、更有针对性李克强表示，今年是我国现代化建设进程中具有特殊重要性的一年，做好政府工作至关重要。当前我国发展仍面临巨大挑战和不确定性。他要求，要落实好中央经济工作会议精神，毫不松懈地科学精准做好常态化疫情防控，继续扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务，保持宏观政策连续性、稳定性和可持续性，保持对经济恢复的必要支持力度，强化科技创新，加大改革开放力度，促进企业增强元气、提振信心、升级发展，保持经济运行在合理区间，着力解决人民群众关切的实际问题，防范和化解风险，提高安全发展能力，确保“十四五”发展开好局、起好步。“这次征求意见要把群众和企业的难点和关心的热点反映上来。”总理说，“使政府工作、政策举措更加符合实际、更有针对性，更好体现决策程序科学化、民主化，更大激发市场主体活力和社会创造力。”

医药产业互联网行业洞察

2019年我国医药产业互联网产业整体市场规模达到1,146亿元，市场迎来快速发展期。核心摘要产业痛点：目前我国医药产业总体在政策导向下面临转型压力，而我国传统医药产业痛点主要集中于经营模式过于单一，线上监管滞后以及针对供应链管理的不足。亟需医药产业互联网协同创新，优化信息流。市场估算：2019年我国医药产业互联网产业整体市场规模达到1,146亿元，市场迎来快速发展期。预期未来三年保持29.2%的年均复合增长率，在2022年市场规模预期会达到2,460亿元。艾瑞调研：医药产业互联网企业为各类医药企业搭建信息化平台，助力医药企业协同创新，构建新型商业模式。调研企业中，超六成企业与产业互联网企业展开合作，仅有16.2%的企业从未与其合作；药企与医药产业互联网企业合作的主要方向在于对零售商信息的掌握（64.6%）、运输供应链（53.5%）以及销售推广（40.4%），目前合作服务主要集中于产业链的中下游。未来趋势：医药产业互联网企业借助本身赋能医药全产业链的特点以及在AI、大数据等新兴技术的加持下，未来将在大健康领域与互联网医疗服务、互联网保险服务等一道构建“医+药+险”的全生态闭环。中国医药产业痛点分析医药产业面临转型困境，痛点集中于经营、监管及供应链传统的医药产业认为，对消费者需求的满足依靠的是“药品”这个产品本身，药品从药厂生产完毕后，其价值就已经恒定，下游包括药品分销企业和零售药店在内的流通企业是产品空间的转移者，是药品恒定价值的“分食者”。对药品分销的过度关注则导致了对供应链增值服务开展的忽略。我国传统医药产业痛点主要集中于：1）经营模式过于单一；2）线上监管滞后；3）供应链专项管理的不足。艾瑞认为，市场亟需能够全面协同融合创新，助力整个产业链升级并能够符合医药企业高标准的供给平台角色的不断发力。中国医药产业互联网定义互联网赋能医药产业，协同融合创新服务医药产业升级医药产业互联网是以医药企业为中心，依托新一代信息通信网络促进供给侧与需求侧的深度对接，通过资源数字化推动产业链上下游的生产要素互通共享，实现产业互联、平台协同、要素融通，进而面向产业生态链、供应链的各类产业成员，提供医药生产全要素、医药制造全流程、医药企业全生命周期服务的产业协同互联生态网络。医药产业互联网围绕医药产业，驱动全要素、全产业链、全价值链的深度互联，推动生产和服务资源优化配置，促进制造体系和服务体系再造。中国医药产业链概述针对传统产业链困境，产业互联网服务商协助优化信息流传统医药产业的特点包括：1）技术密集：医药产业一直是多学科技术与应用高度融合的高科技产业集群；2）资金密集：研发、生产、上市都需要资本的高投入，根据阿斯利康等多家世界知名药企披露，新药上市平均花费15年，耗资8-10亿元；3）风险聚集但具有高附加值。在政策大力推动下，传统医药产业正面临转型压力，终端销售价格不断降低。为了获取生存空间，降低成本就成为传统医药产业转型的趋势和选择。医药产业互联网企业能够贯通产业链起点至终点各个环节的信息流，帮助药企掌握更多上下游信息，使药企在产品设计、仓储运输、批发经营、销售及下游医疗服务中的成本及风险控制在合理范围内。中国医药产业互联网市场规模2019年市场规模突破千亿元，市场迎来快速发展期2020年我国医药产业互联网市场规模预期将达到1,450亿元，同比增长27.0%，其中，B2B类业务市场规模占比最大，达到84.3%。B2B类营收主要包括渠道佣金返点收入、营销销售收入以及对上游医药工业企业的推广、投放收入等。由于受国家于2019年末放开对线上处方药售卖的限制的政策影响以及2020年疫情的影响，艾瑞认为医药产业互联网市场规模将持续增长，同时市场将迎来快速发展期，预计市场规模增速也将不断增长。中国医药产业互联网竞争力分析搭建基础架构为核心，倒逼上游整合赢得发展空间医药工业企业未来将与医药产业互联网企业继续深入合作，而医药产业互联网企业也将在提高医药企业综合创新能力、促进医药资源整合、供应链结构升级和跨界融合等方面发挥更积极的作用。该类企业竞争力包括：1）能够搭建具有标准化意义的仓储平台、供应链平台以及基础支撑平台，短期来看不会有太明显的效果，但长远来看将成为该类型企业的核心竞争力；2）通过自身价值为上游提供的能够改善效率及收益率的整合议价能力，这种能力也将有效倒逼上游医药企业进行整合，为自身赢得发展空间；3）为医药产业提供全套的医疗服务或支付服务以及智慧医疗的全生态链建设的能力。中国医药产业互联网商业模式针对产业全供应链管理，三种新型商业模式实现服务盈利医药产业互联网除主要以赚取药品差价费，厂家促销和返利费及物流配送费等传统商业模式之外，已在不断探索新型商业模式。新兴的商业模式目前主要包括供应链延展型商业模式，供应链分拆型商业模式及供应链创新型商业模式三类，通过对全供应链的管理来实现服务盈利。供应链管理是以市场和客户需求为导向，供应链上各节点企业根据终端客户的需求，本着合作共赢的原则、以增加市场份额、提升客户满意度、增强产业竞争能力为目标，通过与医药供应链中上下游企业的协同合作，为满足终端客户需求而提供增值性的创新服务，并不断地进行最终产品或执行方案的协同创新。调研说明医药企业提升对零售商掌握度的意义近半数调研对象认为对提高企业销售规模有积极作用目前，调研企业基本都能掌握下游零售商的药品销售、需求等情况，仅有5.1%的调研企业缺乏对零售商的把控。但是，企业对零售商的掌握程度有限，58.6%的企业持“非常了解”及“比较了解”态度。对于“提高企业对零售商的掌握程度在多大程度上影响了企业销售规模”这个问题，48.5%的调研对象持乐观态度，认为提高对下游零售商的掌握程度能极大或较大的提升企业销售规模；仅有不到一成的调研对象对此持相对悲观态度，认为提高企业对下游零售商的掌握程度对提高企业销售规模作用不大；另有12.1%的调研对象对此问题持模糊态度。艾瑞认为，药企与产业互联网的合作也将随着对提高下游零售商掌控程度的需求增加而不断增加。医药企业提升对运输供应链掌握度的意义超四成调研对象认为对提高企业整体效率有积极作用与企业对下游零售商的掌握程度相比，企业对下游运输供应链的掌握程度更高，持“非常了解”及“比较了解”态度的企业占71.7%。然而，关于“提高企业对下游供应链的掌握程度对提高企业整体效率的作用”，持乐观态度的调研对象高于持悲观态度的调研对象（42.5%：16.2%），持不确定态度的调研对象占9.1%。艾瑞认为，一方面，医药企业需要对药品的流通标准负责，需要从正规渠道进行药品的销售，因此对药品运输环节的掌握程度较高；另一方面，医药企业已经意识到掌握药品运输供应链对企业自身生产运输流程的优化、整体效率提升方面起到的积极作用。医药产业发展的关键因素政策、人才、信息化水平成为影响医药企业发展的关键因素约八成调研对象认为影响制药企业发展的核心因素是国家政策导向及药企的人才储备，六成调研对象认为信息化水平对医药企业发展至关重要。如医药企业通过信息化、数字化建设来进行产业结构的优化与升级。艾瑞认为，信息化水平增强可以促进医药企业发展标准化，实现企业内部工作流程的优化，减轻部分企业员工的工作量，甚至替代一部分员工的工作，从而提升企业整体的效能。医药企业信息化实现方式近六成企业正与医药产业互联网企业展开合作医药产业互联网企业为各类医药企业搭建信息化平台，助力医药企业协同创新，构建新型商业模式。调研企业中，超六成企业与产业互联网企业展开合作，仅有16.2%的企业从未与其合作。在选择合作企业时，八成医药企业看重产业互联网企业是否有自己的客户资源，希望借助第三方平台，与更多目标客户产生交易。其次，医药企业看重的是产业互联网企业的售后服务（69.7%）、品牌知名度（68.7%）以及平台能覆盖的企业类型（65.7%）。与医药产业互联网企业合作方向药企更倾向于产业链中下游合作，对零售商了解需求超过六成根据艾瑞调研结果，药企与医药产业互联网企业合作的主要方向在于对零售商信息的掌握（64.6%）、运输供应链（53.5%）以及销售推广（40.4%），目前合作服务主要集中于产业链的中下游，尤其是对零售商了解的需求超过六成，而对于偏上游的新药研发、临床研究、规模化生产等合作意向则比较低。艾瑞认为，原因可能在于目前医药产业互联网对偏上游的信息提供及方案解决能力目前还偏弱，优势服务仍在于供应链管理以及更下游的运营、渠道、销售、推广等领域。与医药产业互联网企业合作内容目前合作热点集中于掌握信息，符合运输标准为潜在方向根据艾瑞调研结果，2020年中国医药企业与产业互联网企业的合作内容主要聚焦于掌握实时销量（80.6%）、推广服务（77.8%）以及掌控药品库存情况（68.1%），现有合作内容中以掌握下游信息以及增强推广宣传力度为主，对于符合药品运输标准的合作仅有43.1%。但是对于未与医药产业互联网企业合作的药企而言，其对符合药品运输标准的需求高达77.8%，位列潜在合作内容的第一位。艾瑞认为，这说明了医药产业互联网企业需要进一步提高自己在运输标准方面的服务能力，以增加其与更多药企合作的机会。未来合作意愿与预算已与产业互联网企业合作的医药企业中，超六成会继续合作已与医药产业互联网企业合作的医药企业中，近四成企业每年的合作预算为10-100万。45.8%的企业未来会继续与产业互联网企业合作，且不断加大投入。而对于暂未与产业互联网企业合作的医药企业，未来是否会与其合作仍是未知数。艾瑞认为，对于这部分企业来说，如与产业互联网企业合作，合作预算呈两极化。其中，已与医药产业互联网企业合作的药企业务重心在于小规模创新及维护，因而合作预算并不多。但未与医药产业互联网合作的药企将更乐于展开更深层次、预算更多的合作。赋能趋势赋能焦点位于产业中下游，掌控下游信息是未来合作热点根据艾瑞本次B端调研结果显示，医药工业企业对于下游销售推广的信息化应用最多，达到了72.7%，然而对于销售推广的合作意愿则仅为40.4%，说明药企对于销售推广方面自建平台与产业互联网合作意愿基本五五开。相比而言，55.6%的药企在掌握下游零售商信息时采用了信息化手段，但药企与医药产业互联网企业展开合作，搭建掌控下游零售商信息平台的意愿却达到了64.6%，说明目前在此领域医药工业企业有着更多需求，是未来的合作热点。除此之外，目前医药工业企业对于运输供应链方面也与医药产业互联网企业有较多合作。综上所述，目前赋能焦点主要位于医药产业的中下游的销售推广、下游零售商信息的掌控以及运输供应链的监测，其中掌控下游信息将是产业未来的合作热点。技术趋势大数据、人工智能加持，推动医药产业快速发展当前，我国医药产业发展需要面对传统与现代的融合，更要面对在政策推动下的转型压力，而借助大数据、人工智能的数字化便是可以推动医药产业快速转型的一大助力。在医药产业互联网与大数据、人工智能的加持下，构建以患者为中心的药疗健康体系，并以此为基础，不断拓展医药外部产业链及供应链，并深入大健康领域中，让医药产业互联网的外延更加广阔。医药产业互联网凭借大数据、人工智能的加持还可协助政府、制药企业等构筑区域一体化信息系统与标准化管理体系，使整个医药产业因此受益而快速发展。生态趋势着眼于产业痛点，“医+药+险” 生态闭环助力大健康发展随着医疗大健康行业的逐步发展，大健康行业整体的不可分割性愈加凸显，痛点也愈加明显，如单纯的在线问诊，医药线上购买并不能解决患者的真正需求，患者对于如何进行下一步诊疗、用药等仍会心存疑问。医药产业互联网企业作为拥有强大科技赋能能力的一类企业，在全生态布局上有着先天优势，通过将原本医药治疗链逐渐向上游的支付、诊疗以及下游的管理、复诊提醒相结合，形成生态链的完整闭环，在增加患者用药依从性的前提下还可获知用户对于大健康的真正需求，并作出调整，助力大健康产业整体的快速健康发展。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

沪深楼市调控同时升级 剑指假结婚假离婚买房

沪深房地产调控再升级！沪深两地的房价“高烧不退”，抢购新房热情不减。接连两天，两地从严出台楼市新规，急灭房价“虚火”，对假离婚、假结婚买房现象重拳出击！其中，上海夫妻离异的，任何一方自夫妻离异之日起3年内购买商品住房的，其拥有住房套数按离异前家庭总套数计算；深圳明确居民家庭购买的商品住房，只能登记在具有购房资格的家庭成员名下，暂停夫妻婚内更名。上海出台楼市新规：离异3年内拥有住房数按离异前家庭总套数算近段时间，上海“千人认筹”“刚需摇号难”等楼市现象层出不穷。对此，上海监管“重拳”出击！1月21日深夜，上海市突然公布楼市新政，市住建局联合多部委联合印发《关于促进本市房地产市场平稳健康发展的意见》（以下简称《意见》），明确严格执行住房限购政策。其中，对夫妻离异3年内购买商品住房的，其拥有住房套数按离异前家庭总套数计算。其中要求自2021年1月22日起实施。58安居客研究分院院长张波解释，这一政策是打补丁政策，严堵假离婚买房，对于一些想通过假离婚来获得购房资格，以及通过假离婚来获得首套资格的人来说都会产生直接遏制作用。假离婚的漏洞2020年在不少城市已经明确堵上，上海这次收紧信息也十分明确。《意见》明确严格执行住房限购政策。对夫妻离异3年内购买商品住房的，其拥有住房套数按离异前家庭总套数计算。《意见》要求严格执行差别化住房信贷政策。实施好房地产贷款集中度管理，加强个人住房贷款审慎管理，指导商业银行严格控制个人住房贷款投放节奏和增速，防止突击放贷。引导商业银行进一步加强审贷管理，对购房人首付资金来源、债务收入比加大核查力度。严防信用贷、消费贷、经营贷等资金违规流入房地产市场。《意见》规定调整增值税征免年限。个人将购买不足5年的住房对外销售的，全额征收增值税；个人将购买5年以上（含5年）的非普通住房对外销售的，按照其销售收入减去购买房屋的价款后的差额征收增值税；个人将购买5年以上（含5年）的普通住房对外销售的，免征增值税。张波表示，这直接限定了5年内转让全额征税，直指炒房行为，提高交易环节的税收可以有效减少新增投资需求，但在一定程度上也会限制二手房的流动性。2021年上海新房的供应力度预计会有所加强，以缓解二手房上市量减少带来的供应不足。《意见》强调严格商品住房销售管理。严格新建商品住房销售方案备案管理。严格执行商品住房销售“一价清”“实名制”等各项管理制度。张波指出，这次对于“一价清”提出要求，也防止房企通过在装修、车位等方面不当增加收取违规费用，同时“实名制”的要求可以有效防止炒作购房资格和不当转让获利。《意见》完善新建商品住房公证摇号选房制度，优先满足“无房家庭”自住购房需求。加强预售资金监管，保护购房人合法权益。对此，张波表示，这是直接打击炒作新房价格的土壤。规范新房销售环节，由于上海近两年执行严格的新房限价制度以保障房价稳定，部分板块的一二手房倒挂现象的确存在，导致新房销售环节中极易产生违规现象，私下收取“茶水费”、内部违规操作的现象有所抬头，预计这一层面的严控力度将进一步强化，一旦项目开盘中有用户举报，查处的力度和范围将明显提升。《意见》还指出，要严格执行差别化住房信贷政策，实施好房地产贷款集中度管理，加强个人住房贷款审慎管理，指导商业银行严格控制个人住房贷款投放节奏和增速，防止突击放贷。引导商业银行进一步加强审贷管理，对购房人首付资金来源、债务收入比加大核查力度。严防信用贷、消费贷、经营贷等资金违规流入房地产市场。2020年对于严查资金违规流入房地产就已经从严，同时对于差别化的信贷本身在上海执行来较为严格。张波预计，下一步对于消费贷、经营贷违规流入楼市会有更明确的查处打击。值得关注的是，政策落地后如果市场的非理性情绪没有得到有效缓解，部分区域二手房房价持续被恶意炒作，预计后续还会有持续性政策跟进落地。深圳围堵假结婚购房深圳此前已屡屡出手，整治楼市乱象，进行房产调控，但依旧没有阻拦住深圳楼市的火热，近日，深圳又有两大网红楼盘获批预售证，推出超1000套超上千万的住宅，据悉“打新”中一套或赚500万！1月20日，深圳住建局再出手围堵假结婚购房，严打炒房行为。近日，一份深圳市住房和建设局关于明确《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》若干问题的函流传开来，落款时间为1月19日。该文件重点：1.“715新政”在途交易办理手续的截止日期延长一个月，至2021年1月31日。2.高层次人才购买首套住宅无需社保或个税证明，购买二套住宅按深圳现行限购政策执行。3.家庭购买商品住房，只能登记在具有购房资格的家庭成员名下。据中国证券报从深圳市住房和建设局获悉，该内容真实。根据上述文件，2020年7月29日发布的《深圳市住房和建设局关于贯彻落实く关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知＞的通知》第三条第(五)项关于家庭购房登记的规定不再执行。该项内容为：居民家庭夫妻双方只有一个人符合购房条件的，购买的商品住房只能登记在符合购房条件的一方或双方名下，不得单独登记在不符合购房条件的一方名下。对于上述政策变动，深圳市不动产登记中心火速跟进。1月21日，一份深圳市不动产登记中心关于转发《深圳市住房和建设局关于明确<关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知>若干问题的函》的通知（下称通知）迅速传开。通知明确，一是居民家庭购买商品房，网签录入时间为2021年1月19日之后的，严格按来函要求执行；网签录入时间为2021年1月19日（含当天）的在途业务，待市住房和建设局明确后再予以处理。二是居民家庭购房登记在具有购房资格的家庭成员名下后，在婚姻存续期间是否可以进行夫妻财产协议变更等，待市住房和建设局明确后再予以处理。据中国证券报报道，对此，深圳市不动产登记中心工作人员表示，通知文件的内容属实，对于受让方配偶不符合购房条件申请婚内更名的，登记中心21日已暂停办理。对于此类情况后续能否办理更名过户，需要等待深圳市住建局进一步批复。据中国证券报报道，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，去年的“715新政”及其补充说明明确，夫妻离异的，任何一方自夫妻离异之日起3年内购买商品住房的，其拥有住房套数按离异前家庭总套数计算，即回溯3年衡量购房资格，这相当于把假离婚购房的漏洞堵住了。“但仍有部分人钻假结婚买房的空子，不乏机构为外地人到深买房提供一条龙服务，由中介联合小贷公司等收取代理费用，介绍具备购房资格的人结婚、提供过桥融资等。”李宇嘉说，事实上，不仅外地人，部分深圳本地没有购房资格的人口也有的采取这种方式。另外，去年以来，深圳房价快速上涨，外地人来深买房比例增加。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

刘鹤：帮民营经济、中小企业解决最直接的困难，金融机构要敢贷、愿贷、能贷

1月21日，国务院促进中小企业发展工作领导小组第七次会议在北京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院促进中小企业发展工作领导小组组长刘鹤主持会议并讲话。会议指出，中小企业和民营经济高度重叠，是保市场主体、保就业的主力军，当前全球疫情和世界经济存在较大不确定性，民营经济、中小企业仍面临市场有效需求不足、原材料和用工成本上升等诸多困难，需要加强有针对性的精准帮扶。要努力帮助民营经济、中小企业解决最直接的现实困难。面对疫情严重冲击，为帮助民营企业、中小企业渡过难关，我国去年出台一系列政策措施，不过近期多项应对疫情的阶段性税费减免措施即将到期。受访专家认为，今年全球疫情和世界经济仍面临严峻挑战，有效需求疲弱的局面仍未完全改观，对于中小企业的纾困政策要分类调整，设置过渡期，把握好政策的连续性、稳定性和可持续性。上述会议要求，围绕抓好政策体系、服务体系、发展环境三个领域，聚焦着力缓解中小企业融资难、融资贵，着力加强中小企业合法权益保护两个重点，紧盯提升中小企业创新能力和专业化水平这一目标，努力构建中小企业“321”工作体系。作为扶持中小企业的工作纲领，中小企业“321”工作体系将在今年持续推进。中国将加快“十四五”促进中小企业发展规划编制和中小企业划型标准规定修订，抓好中小企业发展环境第三方评估实施中小企业专业化能力提升工程，通过3～5年时间，带动孵化百万家创新型中小企业，培育十万家省级“专精特新”中小企业。而针对中小企企业面临的融资难、融资贵问题，会议强调，金融机构要不断提升能力，做到敢贷、愿贷、能贷、会贷。要做到这一点，归根到底是解决银行服务小微企业的内生动力问题。这需要依托大数据等技术创新，出台一系列差异化的监管激励政策和引导措施，逐一解决金融机构对中小企业惜贷、惧贷的难题。帮民营经济、中小企业解决最直接的现实困难会议认为，中小企业的韧性是我国经济韧性的重要基础。中小企业和民营经济高度重叠，是保市场主体、保就业的主力军，是提升产业链供应链稳定性和竞争力的关键环节，是解决关键核心技术“卡脖子”问题的重要力量，是构建新发展格局的有力支撑，具有举足轻重、事关全局的重要作用。会议指出，当前全球疫情和世界经济存在较大不确定性，中小企业仍面临市场有效需求不足、原材料和用工成本上升等诸多困难，需要加强有针对性的精准帮扶。会议强调，要解放思想、提高认识，努力帮助民营经济、中小企业解决最直接的现实困难。要把握好政策的连续性、稳定性和可持续性，鼓励、支持、引导民营经济和中小企业健康发展。工业和信息化部部长肖亚庆近日在接受采访时指出，保市场主体的关键是保中小企业的生存与发展，面对疫情严重冲击，为了帮助民营企业、中小企业渡过难关，中国果断出台一系列政策措施，做好税费和欠款的“减法”、信贷和服务的“加法”，全力助企纾困。比如，加大国有企业拖欠民营和中小企业账款清偿力度，2020年1月至11月，全国累计清偿拖欠账款1841亿元。实施对中小微企业贷款阶段性延期还本付息、加大小微企业信用贷款支持等政策，惠及310多万户企业。工信部中小企业局在2020年的工作总结中也指出，去年各部门推动各地出台了多项相关惠企政策、加大帮扶力度。通过税费减免、降低企业用电用气价格、减免房租等措施为企业减负，预计全年新增减税降费规模超2.5万亿元。值得注意的是，部分应对疫情的税负减免政策即将或已经到期。国务院发展研究中心原副主任、中国国际经济交流中心副理事长王一鸣1月19日向21世纪经济报道表示，今年必须高度关注宏观指标大幅转好，而微观主体却面临较大困难的问题。他指出，当前疫情不确定性仍然较大，世界经济形势仍然复杂严峻，有效需求疲弱的局面仍未完全改观。去年，中小企业和民营企业受疫情冲击更为严重，目前市场需求不足、原材料成本提高、用工成本上升等因素，使得小微企业经营更加困难，亏损面仍然居高不下。因而，应对疫情的阶段性的税费减免缓政策，要分类调整，有个过渡期。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群告诉21世纪经济报道，当前尤其需要关注的是，近期原材料等成本大幅上涨对中小企业的挤压效应，2020年12月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为68.0%和58.9%，高于上月5.4和2.4个百分点，均为2020年全年高点。原材料价格快速上涨加大了企业成本压力，12月反映原材料成本高的企业占比为49.4%，为近两年高点。张立群指出，当前小型企业的恢复弱于大型企业，数量众多的小型企业和民营企业大都身处产业链下游，在上游原材料价格大幅上涨的情况下，其利润空间会受到挤压，对此应予以关注与帮扶。构建中小企业“321”工作体系会议指出，要坚定不移地贯彻“两个毫不动摇”，鼓励、支持、引导民营经济和中小企业健康发展，围绕抓好政策体系、服务体系、发展环境三个领域，聚焦着力缓解中小企业融资难、融资贵，着力加强中小企业合法权益保护两个重点，紧盯提升中小企业创新能力和专业化水平这一目标，努力构建中小企业“321”工作体系。肖亚庆在近日的采访中指出，2021年助力中小企业政策将持续升级，其核心就是构建中小企业“321”工作体系，即围绕“政策、环境、服务”三个领域，聚焦“融资、权益保护”两个重点，紧盯“中小企业专业化能力和水平提升”一个目标，着力构建中小企业“321”工作体系。具体包括如下内容：一是狠抓政策落实以及环境和服务优化。深化中小企业发展环境第三方评估，完善中小企业公共服务一体化平台，健全中小企业志愿服务体系，深入培育国家中小企业公共服务示范平台和小型微型企业创业创新示范基地。二是加强融资服务和权益保护。加强政银企对接，深化产融合作，研究完善小微企业融资担保业务降费奖补政策，加强对国家中小企业发展基金政策引导。落实保障中小企业款项支付条例，防范新增拖欠。三是实施中小企业专业化能力提升工程。健全优质企业梯度培育体系，力争通过3年至5年时间，遴选公告万家专“精特新”小巨人企业，培育十万家省级“专精特新”中小企业，带动孵化百万家创新型中小企业。四是促进大中小企业融通创新。实施企业管理创新提升专项行动和中小企业数字化赋能专项行动。推动龙头企业与“专精特新”中小企业合作，加快形成创新协同、产能共享、供应链互通的融通创新产业生态。工信部中小企业局一位工作人员向21世纪经济报道介绍，在政策惠企上，今年将围绕“一法(《中华人民共和国中小企业促进法》)，一条例(《保障中小企业款项支付条例》)，两意见(中办国办《关于促进中小企业健康发展的指导意见》、17部门《关于健全支持中小企业发展制度的若干意见》)”，不断完善政策体系，加快“十四五”促进中小企业发展规划编制和中小企业划型标准规定修订工作。在优化发展环境上，今年工信部将发挥领导小组办公室作用，加强部门联动和统筹协调，推动各地强化促进中小企业发展协调机制建设，推动惠企政策落地见效。抓好中小企业发展环境第三方评估，推动各地开展本地区第三方评估工作，形成上下联动、横向协同、覆盖全国的评估体系。在服务体系上，去年工信部培育国家小型微型企业创业创新示范基地117家，国家中小企业公共服务示范平台214家。今年工信部将继续培育认定国家中小企业公共服务示范平台和国家小型微型企业创业创新示范基地。完善中小企业公共服务一体化平台，发展中小企业志愿服务专家队伍，为中小企业发展提供全方位服务。在加强中小企业合法权益保护上，今年将切实抓好《保障中小企业款项支付条例》的贯彻落实，优化违约拖欠款项登记(投诉)平台功能，制定投诉处理办法。搭建中小企业规模类型测试平台，研究制定中小企业规模类型认定办法，便利各地认定自测、匹配相应政策。继续实施中小企业知识产权战略推进工程，保护中小企业创新成果。将中小企业权益保护情况纳入中小企业发展环境评估，压实责任，推动各地做好工作。在提升中小企业专业化能力和水平上，今年将实施中小企业专业化能力提升工程，通过3～5年时间，带动孵化百万家创新型中小企业，培育十万家省级“专精特新”中小企业，遴选公告万家专精特新“小巨人”企业。金融机构要“敢贷、愿贷、能贷、会贷”对于中小微企业而言，融资难、融资贵是个绕不开的难题。本次会议强调，金融机构要不断提升能力，做到敢贷、愿贷、能贷、会贷。在过去的2020年，工信部联合中国人民银行、中国银保监会等部门出台了对中小微企业贷款阶段性延期还本付息、强化中小微企业金融服务、加大小微企业信用贷款支持、规范发展供应链金融等一系列文件。截至2020年9月末，普惠小微贷款余额达14.6万亿元，同比增长29.6%。工信部联合财政部对小微企业融资担保业务实施了降费奖补，平均年化担保费率降至1.43%。在缓解中小企业融资难融资贵问题上，今年中国将落实金融惠企政策，加强政企银对接，及时推动出台金融支持中小企业接续政策。推动加大对小微企业信贷投放，扩大首贷、信用贷、无还本续贷政策惠及面，降低融资成本。工信部还将联合财政部研究完善小微企业融资担保业务降费奖补政策。拓宽中小企业直接融资渠道，发挥国家中小企业发展基金引领作用，加强优质中小企业上市培育，加大对种子期、初创期成长型中小企业的支持力度。中国社科院工业经济研究所研究员张航燕接受21世纪经济报道采访时指出，近期工业企业的利润有所回升，但企业尤其是中小企业的应收账款仍然居高不下，这反映大量中小企业仍然存在着资金周转上的困难，中国社会科学院中小企业研究中心主任陈乃醒告诉21世纪经济报道，此次会议高度重视中小企业的融资问题，切中了中小企业发展最大的痛点，在解决这一问题上需要“动大手术”，而如何促进金融机构形成“敢贷、愿贷、能贷、会贷”的制度和机制是一项系统工作。“引导建立‘敢贷、愿贷、能贷、会贷’机制，一直是监管政策的一大特点。建立健全对小微企业敢贷、愿贷的机制，归根到底是解决银行服务小微企业的内生动力问题。”银保监会普惠金融部一级巡视员毛红军说他介绍，“近期银保监会正在出台一系列差异化监管激励政策和引导措施，就是为了逐一解决‘惜贷’和‘惧贷’问题。”一是资金端的差异化。通过引导商业银行内部资金转移定价中对小微企业贷款给予优惠，解决银行基层做小微不划算的问题。目前，全国性商业银行对小微企业的贷款，在内部资金转移定价中均按照不低于50个基点给予优惠，一些银行的优惠力度还达到了100个基点以上。二是内部考核差异化。要求商业银行把普惠金融指标在其分支行绩效考核的权重提升到10%以上，解决小微条线没有绩效的问题。三是针对不良高的问题，实行风险管理的差异化。监管政策上已经明确提出普惠型小微企业贷款的不良率可以高于各项贷款不良率3个百分点以内的容忍度。在这个基础上考虑银行根据不同分支机构的实际情况，差别化地制定内部容忍度。四是针对“怕问责”，实行尽职免责的差异化。银保监会对小微企业授信尽职免责工作制定了监管指导性的文件，要求商业银行细化授信尽职免责的内部制度，建立明确的工作机制和申诉异议渠道，为基层员工解除做小微的后顾之忧。毛红军指出，银行业金融机构将持续加大创新力度，依托大数据、云计算等技术，改进风控模型和业务流程。同时，进一步完善内部绩效考核和激励约束机制，畅通政策传导渠道，调动基层人员积极性，逐步建立完善“敢贷、愿贷、能贷、会贷”机制。

神秘组织“泰山会”已解散？马云、柳传志均系其成员，秘密往事揭秘

2015年10月份的新加坡，香灰莉木树的花已经盛开。时年58岁的董文标身边，围绕着史玉柱、肖先生等人，这些中国资本市场赫赫有名的大佬在那一段时间里，聚在新加坡一处极度私密的地方商议着大事。窗外，是一个精致的泳池，池边有一棵硕大的香灰莉木树。那时候，时任中民投董事局主席董文标，已经在海外“滞留”了一段时间。1993年初，36岁的董文标走出了老家河南，来到了交通银行上海总部。交通银行总行负责人，对他颇为欣赏。总行把这位年轻的郑州分行行长调到总部委以重任。不久，他出任了第一任海通证券有限公司（600837.SH）董事长。成立于1988年的上海海通证券公司，改制为海通证券有限公司后，向证券业领头羊的目标迈进。1993年，泰山产业研究院在山东成立。史玉柱、柳传志、卢志强等人，从成立伊始就与这个被称为“泰山会”的中国“神秘组织”不离不弃。五岳之首的泰山，历代帝王祭祀之地。离泰山200公里，就是泰山会成员格外推崇的“水泊梁山”。泛海集团实控人卢志强曾言及最喜欢读“水浒英雄传”，他说“里面的108 员大将大碗喝酒、大块吃肉，身怀技艺，各凭本事，讲情、讲义、讲理、讲法。”心气甚高的泰山会成员，某些特质又如同水浒英雄传里的一众头领。这样的兄弟联谊，如同中国版共济会。“这些指向你们的剑象征着共济会对你们的保护，如果你们在后半生遭遇他人的威胁，我们将做为手足为你们拔刀相助。”（共济会入会誓言）上海静安区原英国在华共济会旧址(周远征拍摄)随后的29年时间里，36岁就已是厅局级的董文标，也陆续与泰山会“众头领”交汇。几十年互相成就之后，他们已是中国商业史中不可或缺的角色。“以众人之力起事者，无不成也。”《管子》然而，经过了一轮轮的暴风骤雨冲刷后，这些商业大佬，命运已经各不同。2021年伊始，柳传志创立的联想集团官宣回A，巨人网络（002558.SZ)实际控制人史玉柱收购的社交游戏Playtika在纽交所上市获追捧，卢志强的泛海资金链却越来越让人担忧。董文标则经历了两轮不可言说的“暴击”后，待在沪上一处鲜为人知的住所低调徘徊。2021年1月20日，征探君从泰山会主要成员处获悉，神秘的泰山会已经解散！01史玉柱的“赌博”偶尔，风吹来，一两片香灰莉木的叶子掉进了新加坡那个精致的泳池，涟漪泛起。离开新加坡后，一众大佬开始新的狩猎。资本狩猎路上，大佬永不会停歇。除非，像肖先生那样，消失在2017年除夕之夜。新加坡期间，史玉柱正处于并购重组世纪游轮（002558.SZ)的关键时期。此次交易，也让征探君平添了一些对史玉柱的好奇，多年来一直探寻着世纪游轮重组的秘密。重组并非没有难度，但是史玉柱总有贵人相助，逢凶化吉。熟悉世纪游轮重组的一位资本界人士说，重庆上市公司世纪游轮的重组，许多人都很上心。史玉柱与董文标、肖先生等人在新加坡聚会之前，2015年9月毛毕华调任中国证监会重庆局党委书记、局长。调任重庆之前，毛毕华则是担任证监会稽查总队总队长。一些资本大佬，对毛毕华并不陌生。2020年12月，毛毕华在重庆证监局局长任上被带走调查。随着有关部门的调查，资本市场的一些秘密也将揭开。“我们应当相信，每个人都是带着使命来到人间的。有些人在纷扰的世俗中，以华丽的姿态尽情地演绎一场场悲喜人生。”（林徽因）2015年11月11日，世纪游轮复牌，迎来了20连板，史玉柱身家暴涨280亿。资本市场的钱，对于有些人来说确实很好赚。董文标也在这时结束了漫长的“海外投资之旅”，回到了国内。只是他并不知道，经历这一场暴风骤雨之后，等待他的还有一场暴风骤雨。这让征探君想起了泰山会成员之一的冯仑说过的一句话：“扛住就是本事！”2015年11月21日，巨人网络董事长、中民投董事史玉柱发微博称，当天中民投在北京召开重要会议，董文标主持了会议，这相当于官宣董文标回归。身家暴涨之后，史玉柱的第二步计划也全面展开了。一般而言，资本玩家借壳上市后，会不断释放利好装新的资产，从而便于炒作抬升股价。2016年7月，史玉柱领衔的中国财团收购以色列棋牌游戏公司Playtika的消息，在正式官宣前就已经传开。这时，新加坡香灰莉木的第一次花期（一年两次花期）刚过，已然有了红色小浆果。“人喜欢习惯，因为造它的就是自己。” （萧伯纳）这一次的资产包，还是游戏。“每天打5小时手游”，多年前史玉柱就自言其对游戏的痴迷。将巨人游戏资产装入世纪游轮之后，史玉柱很自然的选择了继续装入游戏资产包。坊间传闻，一度他还与腾讯争夺另一个游戏资产包，芬兰人创立的Supercell。只是，实力更雄厚的腾讯以86亿美元的出价胜出。很巧，一帮酒量不错的以色列人创立的Playtika与腾讯收购的芬兰公司都诞生于2010年。Playtika成立之后，其发展势头迅猛。2011年，Playtika就被全球最大娱乐赌博集团之一的凯撒娱乐揽入怀中。2010年，社交类游戏公司不断创立，收购案也频频发生。2010年5月21日，美国社交游戏开发商Zynga宣布收购中国社交游戏开发商希佩德信息技术（北京）有限公司。目前，Zynga市值超过100亿美元。凯撒娱乐创立于1937年,前身是美国哈拉斯娱乐公司，于2010年11月改为现用名,其总部位于美国内华达。这家拥有众多度假村项目的娱乐集团，其实也是全球最大赌博集团之一。Playtika卖给史玉柱时，凯撒娱乐濒临破产。史玉柱成为了凯撒娱乐的白马骑士。不断出卖资产后，凯撒娱乐缓过气来。2020年7月，凯撒娱乐和Eldorado度假村合并，完成合并后的公司以凯撒娱乐公司（Caesars Entertainment）命名，其在全球拥有并经营着近60家赌场。2021年1月15日收盘价计算，凯撒娱乐市值为166.62亿美元。史玉柱的计划是以305亿的价格，将以色列Playtika装入世纪游轮。一旦成功，史玉柱旗下的巨人网络（2017年6月，由世纪游轮更名）将会在资本市场获得追捧。谁会与史玉柱成为此次大手笔行动的“黄金搭档”呢？史玉柱不缺朋友！他重组世纪游轮时，就邀请了多位“黄金搭档”。擅长保健品营销的史玉柱，从来就不缺“黄金搭档”和“脑白金”。史玉柱借壳世纪游轮时，世纪游轮以发行股份方式购买巨人网络全体股东的股权，即兰麟投资、中堇翊源、铼钸投资、澎腾投资、鼎晖孚远、弘毅创领、孚烨投资以及腾澎投资所持有的合计100%的股权。同时，世纪游轮向民生资本等特定投资者发行股份募集配套资金。穿透一下，民生资本属于卢志强的泛海系，铼钸投资属于云峰基金旗下（马云、虞峰创立）、弘毅创领(弘毅投资旗下，即柳传志的联想旗下)、鼎晖孚远和孚烨投资(鼎晖投资旗下)。恰好，泰山会历届成员中马云、柳传志、卢志强与史玉柱在此齐聚。显然，史玉柱的豪爽不仅仅体现在看似简单粗暴的广告词上。"黄金搭档送爸爸,送妈妈,送哥哥,送姐姐,送爷爷,送奶奶,送老师,送阿姨.今年送礼黄金搭档。"（黄金搭档广告词）他这次操作，无异于直接給兄弟们送钱。2015年底，世纪游轮暴力拉涨停20个板时，史玉柱、柳传志、卢志强等人都乐开了怀。2016年新年将要到来的时候，高兴的史玉柱在社交工具上说“祝大家2017年金钱多多！运气好好！身体棒棒！酒量海海！艳遇多多！耶”不知道史玉柱这句话艾特好友钱峰雷没有。钱峰雷被称为“钱多多”，钱多多去年在港被砍杀，其持股的蚂蚁金服上市又不太顺利。冯仑说过，“历史不是创造只是重复”。从过去的历史看，大佬们找对了朋友或许能不停重复资本神话。又是史玉柱的哪些朋友，拿下了这个价值305亿元的Playtika？这些公司如下：重庆拨萃、泛海资本、上海鸿长、上海瓴逸、上海瓴熠、重庆杰资、弘毅创领、新华联控股、四川国鹏、广东俊特、宏景国盛、昆明金润及上海并购基金。除了泛海、弘毅、新华联这类公司耳熟能详之外，大部分公司名字都透露出神秘味。将这些公司穿透后，史玉柱的超级朋友圈显露无疑，泰山会历届成员中马云、柳传志、卢志强、林荣强等的身影都一一出现。此外，“小宁波”郁国祥、赵薇老公黄有龙等隐藏背后。史玉柱“扶持”的团贷网创始人唐军的身影亦出现。要凑足305亿巨资并不容易。但诱人的预期收益激起各方参与者踊跃筹集资金。征探君曾经见过一位声名显赫的港澳赌博大亨，而一位参与史玉柱收购Playtika的财团老板，借了这位赌博大亨一笔巨款。这些年，其实不少赌场资金成为某些重要收购的隐秘资金来源。“世界上没有完美的犯罪！”（《福尔摩斯探案集》白教堂连续谋杀案）。再隐秘的资金，也能被穿透。总能扭转局面的史玉柱，并没有想到这次运作Playtika注入上市公司的路径会如此艰难。甚至在2018年9月，他自称遭遇了人身威胁：“最近遭受人身安全威胁、网络谣言攻击等。这些谣言捏造并散布虚构事实，刻意贬损公司名誉，企图在某商业活动中谋利。公司已报案，期待公安机关的调查结果。我们坚定用法律捍卫公司与投资人的合法权益。”其实，参与收购Playtika的财团中，不少人都是借了极高利息的资金。迟迟不能注入上市公司，令他们资金压力甚大。甚至有人赤裸裸的采取了“威胁”史玉柱的方式。那一段时间里，史玉柱还有更多烦心事。2019年3月，史玉柱看好的小兄弟唐军因为团贷网被抓捕后，巨人网络一位股东的儿子也牵扯此事。团贷网位于广东东莞的办公室(周远征拍摄)最终，经过一系列复杂的博弈和谈判之后，史玉柱在这个最寒冷的冬天里，将Playtika推上市了。2021年1月15日，Playtika在纽交所上市，收盘价31.26美元，市值高达130.52亿美元。对外号称“人工智能游戏第一股”的Playtika，主要产品包括棋牌类游戏Slotomania和WorldSeriesofPoker等，其中Slotomania是2011年底发行的一款老虎机游戏。只是招股说明书中明确表明：业务合法合规，不涉及赌博。“今年过年不收礼，收礼只收脑白金。”新年伊始，礼包足够的丰厚，号称退休状态的史玉柱又一次咧开大嘴笑了。据说，1962年出生的壬寅虎（史玉柱出生1962年）在2021年财运比较旺。02柳传志的“荣光”1944年出生的柳传志，今年财运可能也会不错。1994年2月14日，联想集团（00992.HK)在香港主板上市,发行股票1.82亿股,每股发行价1.33港币,共募集资金金额2.42亿港币。时隔27年后，2021年1月12日，联想集团董事会原则上已批准联想集团CDRs发行的初步建议以及CDRs在科创板上市买卖的申请。这意味着今年已经77岁的泰山会老会长，多年来让联想集团回A的夙愿即将实现。柳传志在泰山会中拥有举足轻重的地位，一直被视为泰山会的实际掌控者。他也被称为“中国企业家教父”。1994年，联想集团在香港上市之时，董文标尚在上海。那时，柳传志与董文标还不相识。1995年2月，在经叔平的几度邀请下，董文标离开了上海，开始了民生银行（600016.SH）的筹建工作。作为筹备组副组长和创始人，董文标被视为民生银行第一位正式员工。董文标自言，“从此以后，我的命运就和民生银行紧紧联系在一起了。”董文标的命运与泰山会成员，也由此紧紧联系起来了。首次提出筹建民营银行的想法，或正始于1993年11月28日举行的首届泰山会。参加这次会议的泰山会成员包括了柳传志、冯仑、卢志强等人，与会人员对创办一家民营银行进行了热烈讨论。由此，德高望重的经叔平向国务院负责金融工作的主要领导进行了汇报。这位领导，从上海调任北京后，开始铁碗制止通胀。对于央行等部门的无力，他还直接兼任了央行行长，制止通胀的“十六条”迅速得以实施。多少年后，翻阅这段历史，依然让人有些激动。1993年7月，他当着一众银行行长的面痛斥：“自己不勤政，又不廉政，吃吃喝喝，乱批条子，任人唯亲，到处搞关系，把国家财产不当一回事，你还坐在讲台上面作报告，下面能不骂你?更不会照你说的去做。”一系列铁腕调整在即。1993年年底，董文标的交通银行老领导也奉命调任北京，担任了中国人民银行副行长。另一个未来与董文标有一定联系的人士车峰则在1995年创立了上海天健房地产开发有限公司，并与董文标的老领导女儿谈起了恋爱。安徽合肥人车峰也由此开始，一路高升，一步步介入到一系列的资本局中。多少年后，香港“望北楼”（中国香港四季酒店）还有他的传说。董文标的老领导则在1995年，升任央行行长。创立民生银行，是中国民营经济发展史上的一件大事。柳传志所在的泰山会成员不少人都积极参与，包括万通冯仑、泛海卢志强等都成为了民生银行的创始成员。这些年来，民生银行59家创始成员中，一些成员企业已注销，一些成员企业还陷入了一系列案件中。此时，史玉柱正醉心于巨人大厦的建设，未能成为首批民生银行成员。征探君曾去探访烂尾的珠海巨人大厦，当地人手一指说，“原来好深的坑。”珠海巨人大厦售楼部已废弃多年(周远征拍摄)多年后，失去了成为民生银行创始股东的史玉柱，终究得偿所愿。“天上罡星来聚会”（《水浒英雄传》第十三回）。几年后，他进入民生银行与尊敬的董行长聚会。1996年2月7日，民生银行成立后，董文标出任了副行长。董文标早在筹备期间，就邀约卢志强、冯仑等泰山会成员在内的民营企业家出资设立民生银行。民生银行成立之后，董文标与这些股东的关系就进一步升温。2000年4月，43岁的董文标升任民生银行行长。他还担任了民生银行党委书记。按照董文标的话说，民生银行是“民有，国营，党管”。此时，位高权重的董文标雄心勃勃地想推进民生银行上市。很巧，民生银行上市的主承销商正是董文标老东家海通证券有限公司。民生银行的招股说明书中，股东来自董文标家乡的河南企业有5家。泰山会主要成员卢志强、冯仑则在民生银行中已出任了董事。2000年12月19日，民生银行在上交所公开上市，民生银行募集资金40.9亿。董行长透露，民生银行是在1999年8月就决定上市。一年多，民生银行就顺利上市，这让董文标对民生银行的未来更加充满信心。他说，“民生银行就像八、九岁的儿童，虽然个头小，但一年不见，就会蹿上一头，给投资者以惊喜”。柳传志此时，则在积极推进联想做非相关多元化，进入到投资领域。多少年后，柳传志回忆，“如果不做，就死定了！”民生银行上市之后，与泰山会相关人员的关联交易就凸显出来。2001年12月，民生银行公布了与股东的关联交易，股东中国船东互保协会以其持有的中国光大银行8000万法人股作质押，向民生银行贷款5000万元人民币。股东中国泛海控股有限公司旗下山东泛海，以其位于山东潍坊的泛海大厦13000平米物业作抵押，向民生银行贷款5000万元人民币。中国船东互保协会与泛海卢志强的关系十分紧密，接下来的日子里，他们在许多地方互相协作，配合相当娴熟。2005年11月，民生银行通过受让借款方抵债资产持有海通证券股权5.49亿股权。春风得意的董文标（2006年董行长升任民生银行董事长），又获得了一个大礼包。股东背景颇为复杂的海通证券，隐藏着许多尘封已久的秘密。2007年6月，证监会关于上海市都市农商社股份有限公司重大资产出售暨吸收合并海通证券股份有限公司的批复中，将海通证券的股东名单悉数披露，董文标的民生银行，卢志强的泛海，中国船东互保协会、复星郭广昌的上海豫园均在股东名单中。民生银行成为海通证券股东之后，董文标籍此与老东家海通证券发生更紧密关系。更蹊跷的事情，还会在这家公司不断发生。海通证券时任监事会主席柯女士，恰恰正是车峰的岳母，海通证券第七大股东（2007年年报披露的股东名单，民生银行持股4.63%位列第六大股东，鼎和创业持股4.22%）鼎和创业投资有限公司（称“鼎和创业”）系车峰实际控制。海通证券2007年年报显示，鼎和创业持有173，508，572股。海通证券在2007年一度涨到了68.53元，鼎和创业持有的股份市值高达118.9亿。那些年，鼎和创业台面上的人物，如走马灯一样的换。钱来得太容易，也会被更加狠辣的对手所盯上。车峰也被一位神秘人物盯上，多年后他将为此付出惨重代价。此外，多位与车峰熟识的人士也告诉征探君，车峰嗜赌。董文标与泰山会成员联手出击之外，柳传志与卢志强也展开了深层次合作。2009年9月8日，联想控股宣布，中国泛海控股集团有限公司（中国泛海）接手国科控股29%的股份。彼时，中国泛海出资27.55亿元。为何柳传志邀约泰山会老友进入联想控股？卢志强解释，这次和柳传志的合作实属“在相识相互信任的基础上，一见钟情”。柳传志坦言，用“一拍即合”更贴切，双方甚至没有经过反复的确认。柳传志表示，泛海入股联想控股主要目的是支持联想控股按照自己原定的战略方向发展。此外，比如房地产项目上也是可以合作的。中国泛海入主联想控股的收益是极其可观的。按照2021年1月18日收盘价计算，其所持股份（4亿股）市值高达57.52亿港币。截至1月18日收盘，联想控股（03396.HK）和联想集团（00992.HK）市值分别为338.83亿和1105.43亿。未来随着联想集团回A,中国内地和中国香港的两地联想市值还将有一定的上升空间。稳扎稳打的柳传志和联想，近年来却一直挨骂。已卸任联想CEO的杨元庆曾经说：“我非常不适应，联想就好像一个好学生，怎么突然就面临那么多批评，我感到很委屈。”相对于柳传志和联想的沉稳笃定，打造民生银行发展奇迹的董文标，近年来却失去了魔法。2014年8月20日，由全国工商联牵头组织、59家民企联合发起的首家国字号民营投资“航母”——中国民生投资股份有限公司(简称中民投)在沪揭牌。董文标出任了中民投董事局主席。他梦想打造一个万亿级投资集团。万亿级资本系的梦想，彼时肖先生等大佬也在各自谋划。59家民企，与民生银行创立时的59家民企数量一致。一众泰山会兄弟，也鼎力相助。然而，谁也没有想到，中民投这么迅速就落得一地鸡毛。董文标的多位得力干将也陷入囹圄。2020年底，中民投法定代表人吕本献不得实施规定的高消费及非生活和工作必需的消费行为。目前，还有一系列的债务诉讼等待着中民投去应对。03卢志强的“策应”这个冬天，格外的寒冷。“寒冷的冬天怎么过”，对于董文标，乃至泛海卢志强而言都是如此。卢志强与董文标相识甚早且关系亲密。1952年出生于山东的卢志强，36岁开始下海经商。年龄和段位，以及山东人的豪气，都让他在泰山会中威望颇高。他也在数十年来与昔日泰山会众兄弟南北策应，经历了诸多惊涛骇浪。只是3000亿泛海，这一次已经走到了十分关键的时刻。2020年岁末，泛海旗下的民生信托已有多个信托项目出现延期。延期的项目中，包括了至信516号证券投资集合资金信托计划、至信681号中集车辆IPO投资集合资金信托计划、至信828号铂首商业地产集合资金信托计划。其中特别值得一提的是至信828号信托计划。这个项目，恰恰是反应卢志强与史玉柱关系颇深的一个例子。至信828号第一期成立于2019年12月11日，总规模不超过20亿元，总期限不超过12个月。资金用途为“其中1.98亿元用于受让武汉裕馨置业有限公司（简称武汉裕馨）持有的武汉铂首99%股权，剩余资金用于对武汉铂首进行追加投资计入资本公积……我司及武汉裕馨投入标的公司的全部资金最终用于收购一二线城市商业地产项目”。将这些“翻译”一下，也就是由卢志强实际控制的民生信托向合格投资人募集不超过20亿元资金，资金投入一家名为“武汉铂首置业有限公司”（简称武汉铂首，武汉裕馨系其原控股股东），武汉铂首再拿信托计划资金去收购“一二线城市商业地产”。天眼查上查询可知，武汉裕馨系由北京盈生创新科技有限责任公司（北京盈生）与晶辉投资有限公司于2017年12月20日创立。资本市场对北京盈生并不陌生，其投资了派生科技（原实际控制人系团贷网唐军）、拉卡拉（联想控股系拉卡拉大股东）、紫石资本投资管理有限公司（称紫石资本）。紫石资本一路穿透，很多熟悉身影涌现出来。其中，董文标、卢志强的“老搭档”王玉贵在此出现。王玉贵曾经担任民生银行董事、民生证券董事、中国船东互保协会前总经理，其在2016年3月之前担任紫石资本法定代表人。此外，紫石资本成立之后投资了史玉柱控制的上海健特生物。从紫石股东层面穿透，则可以发现持有其20%股权的北海宏泰投资股份有限公司，共投资了三家公司：北京巨人多赢投资管理中心（有限合伙）、紫石资本、派生科技。然而，这只是冰山一角。征探君掌握的至信1161号聚鑫特定资产收益投资集合资金信托计划显示，卢志强掌控的中国民生信托为史玉柱掌控的巨人投资还在推进一笔大额融资。该信托计划介绍，信托规模为10.5亿，用途为受让巨人投资持有的上海健特生命科技有限公司（健特生命）20%的股权收益权。产品介绍中披露，健特生命股东包括巨人投资、紫石资本、史玉飞。史玉柱系健特生命实际控制人。截止到2020年9月，健特生命资产总额为246亿元，净资产119亿元，净利润为4.93亿元（2019年总资产为228亿元，净资产117亿元，利润为5.9亿元）。健特生物持有的资产，可供出售的金融资产为128亿元（13.73亿股民生银行股票、1.37亿股华夏银行股份，以及估值约31.8亿非控股为上市公司股权），长期股权投资40亿元，主要为上海腾澎投资合伙企业持有的巨人网络股权）。除了这些信托计划，历年来，卢志强、史玉柱等昔日泰山会成员还参与创立了一系列公司，例如2007年8月成立的北京太美行动文化传播有限公司、2009年5月20日成立的北京泰博山智投资咨询有限公司，2011年成立的北京合天文化传媒有限公司，这些公司中都出现了诸多泰山会成员。民生银行可以算作泰山会成员进入的第一个猎物。尝到甜头的泰山会成员们，又上演群狼战术，分别进入了海通证券。泰山会的这两次出击，均与董文标有联系。老大哥董文标要再创一个“民生”之时，卢志强和史玉柱也毅然参与。中民投期间，董文标的一些做法，史玉柱或许已经意识到潜在隐患。董文标执意拿下董家渡地块时，据说史玉柱投了反对票。史玉柱对于房地产项目的风险意识，或许始于珠海巨人大厦的崩塌。史玉柱在那之后的投资，鲜有失手。失败是成功之母，史玉柱在商海沉浮中已经历练得颇为成熟。“火烟堆里，争些断送余生；风雪途中，几被伤残性命。”（《水浒传》第八回）2017年1月，史玉柱微博上宣布退出中民投，已卖掉自己所持的中民投股份，并辞去全部职务。此后两个月，泛海卢志强陆续减持。最终，史玉柱和卢志强都顺利从中民投脱身。资本征伐数十年，又有几人能够善终呢？情商极高的柳传志看得很清楚。虽然，他也说过一些遭遇诟病的言论，但是对于商业领域的操作，他很务实，“我们需要的是时间，是脚踏实地的行动，是做好我们自己的事情。”资本征伐数十年，又有几人能够善终呢？情商极高的柳传志看得很清楚。虽然，他也说过一些遭遇诟病的言论，但是对于商业领域的操作，他很务实，“我们需要的是时间，是脚踏实地的行动，是做好我们自己的事情。”1993年成立的泰山会，也已经在解散后，成为了历史记忆。只不过，过去那些年里像董文标这样的大佬往往执念太重，他们总希望能复制特殊时代、特殊资源带来的抱团奇迹，创造一个个亿万帝国。只是，“大碗喝酒、大块吃肉”的水浒英雄亦有曲终人散时。“天罡尽已归天界，地煞还应入地中。”（《水浒传》第一百二十回，也是最后一回）2015年10月在新加坡聚会时出现的肖先生，也已经消失了许久。曾经在香港四季汇（四季酒店附属公寓楼）过着帝王般生活的他，拥有无数的女人和众多从未谋面的子女。他的三万亿帝国已经倒塌，更多的问题还在进一步清查中。或许，他再也看不到开满乳白色花朵的香灰莉木树了。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 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初步研究显示辉瑞疫苗对英国变异毒株有效，欧盟促今夏实现70%成人疫苗接种

辉瑞称，已测试了变异毒株中的16种不同突变，都没有对疫苗的有效工作产生任何重大影响。辉瑞和BioNTech开发的新冠疫苗被研究人员证实可以预防最近在英国首先发现的新冠病毒变异毒株，该变异毒株的重要突变导致传染力大增70%。欧盟委员会副主席希纳斯（Margaritis Schinas）20日表示，正与相关制药公司合作，尽可能加快疫苗生产速度。到今年3月份，欧盟成员国应该为至少80%的卫生工作者和80岁以上群体接种疫苗；到今年夏天实现为70%的成年人接种疫苗。辉瑞自证疫苗效果不受变异毒株影响此前，医学界担心这个被称为B.1.1.7的变异毒株具有的突变可能会降低现有的新冠疫苗的效力。1月20日发布的一项尚未进行同行评审的新研究报告显示，来自BioNTech公司的研究人员从先前临床试验中接受过辉瑞疫苗的16人中收集了血液样本，研究结果显示，在实验室制造出的具有类似于B.1.1.7毒株所有突变特性的病毒能够被疫苗产生的抗体中和。辉瑞公司在本月初进行的一项类似研究也表明，其疫苗可有效抵抗被称做N501Y的关键突变。-新华社报告称，研究结果表明，“B.1.1.7谱系不太可能摆脱BNT162b2介导的（辉瑞/BionTech疫苗）保护”。辉瑞公司在本月初进行的一项类似研究也表明，其疫苗可有效抵抗被称做N501Y的关键突变，该突变存在于英国和南非发现的变异毒株中。辉瑞称，已测试了变异毒株中的16种不同突变，都没有对疫苗的有效工作产生任何重大影响。加快疫苗接种，遏制传播以减少病毒突变可能据欧洲疾病预防和控制中心的数据，新冠疫情迄今已在欧洲夺走62万条生命。欧盟成员国本周四将举行视频会议，讨论对大流行反应的协调工作，特别是疫苗接种计划。欧盟委员会副主席希纳斯（Margaritis Schinas）20日称，正在与相关制药公司合作以加快疫苗生产速度，希望到今年3月底，制药公司向成员国提供“数量可观的”疫苗量，而成员国政府必须加快疫苗接种计划以跟上步伐。到3月底，欧盟成员国应该为至少80%的卫生工作者和80岁以上群体接种新冠疫苗；到今年夏天，实现为70％的成年人接种疫苗。由BioNTech-Pfizer和Moderna研发生产的两种疫苗在去年12月底和今年1月初已分别获得欧洲药品管理局批准，并根据欧盟的联合购买协议交付给各成员国。由英国牛津大学和阿斯利康研发的新冠疫苗预计将在本月底前获得欧盟批准。这款疫苗目前已在英国获批并开展接种，英国的疫苗接种工作走在欧盟之前，全国已有超过400万人获得接种。欧盟希望随着疫苗接种计划的展开，成员国可以向每位接受疫苗的人颁发疫苗接种证书，并要求这些证书在整个欧盟内部相互认可。希腊为首的成员国政府一直呼吁建立泛欧盟的“疫苗护照”，使已接种疫苗的人能在欧盟内更自由地旅行，这是经济依赖旅游业的希腊、西班牙等国的重要关切。但法国并不支持上述提议，法国疫苗接种速度慢于欧盟其它国家，民调显示该国46%的被调查者不打算接种疫苗。欧盟委员会还敦促各成员国政府必须说服公众，尽一切努力遏制病毒传播，包括遵守限制令和社交隔离政策，特别是“不鼓励不必要的旅行”，以减少新冠病毒出现新突变的风险。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

A股爆雷潮再起！75家上市公司预告商誉减值风险

随着2020年年报披露季的到来，A股市场又迎来一轮爆雷潮。1月20日晚间，爱迪尔、金城医药两家公司同时宣告业绩爆雷，前者预计亏损8.46亿元-9.5亿元，后者预计亏损4.5亿元-5亿元，而爆雷原因则均与并购重组失败有关。不过，面对业绩爆雷，在1月21日的二级市场上，却呈现出截然不同的走势，爱迪尔股价大跌9.49%，而金城医药股价却微涨0.54%。“如果没有计提商誉，金城医药业绩是正值，全额计提商誉后公司可以轻装上阵。”1月21日，华南一家从事医药投资的私募机构人士表示。事实上，这只是当前业绩爆雷的冰山一角，根据Wind数据显示，截至目前，已有1098家上市公司披露了2020年业绩快报，其中有16家企业预亏金额在四亿以上。记者梳理发现，这些业绩大幅变脸或恶化的企业，大多受到商誉拖累，导致业绩恶化。多家上市公司预告“爆雷”爱迪尔、金城医药等公司的“爆雷”公告，引爆了2021年的商誉减值潮。1月20日晚间，爱迪尔发布了《2020年业绩预告》，2020年公司预计亏损8.46亿元-9.5亿元。对于公司业绩变动的原因，爱迪尔表示，公司对控股子公司深圳市大盘珠宝首饰有限责任公司（以下简称“大盘珠宝”）失去有效控制，自2020年4月起不再纳入合并报表，预计对该投资全额计提减值。另外，爱迪尔表示，受疫情影响，重大资产重组标的公司江苏千年珠宝有限公司（以下简称“千年珠宝”）、成都蜀茂钻石有限公司（以下简称“蜀茂钻石”）预计2020年无法完成原定业绩承诺，公司预计该年度计提商誉减值准备。事实上，此次商誉计提已有征兆，早年间的狂热并购正在一步步拖垮爱迪尔。2017年，登陆资本市场刚满两年，业绩却每况愈下的爱迪尔并购之心萌动，一年内筹划收购了三家公司，其先是以现金作价2.55亿元收购大盘珠宝51%的股权；又作价9亿元收购千年珠宝100%股权、作价7亿元收购蜀茂钻石100%股权。与此同时，公司上市后还曾欲收购山东世纪缘珠宝首饰有限公司、深圳市钻石毛坯交易中心有限公司等公司股权，不过最终未能成行。然而，前述三次并购并没有给爱迪尔业绩带来明显提升，公司2017年实现归属股东净利润约为6034万元，同比微增4.4%，2018年实现归属股东净利润约为2815万元，同比大幅下滑53.35%。进入2019年，爱迪尔更是因为对大盘珠宝计提大额商誉，导致公司净利润亏损近3亿元。而如果爱迪尔预告最终应验，公司将因连续两年亏损而被实施风险警示。截至2020年三季度，爱迪尔股东数量为3.88万，公司前十大流通股东累计持有6565.83万股，累计占流通股比为27.19%。同样的“爆雷”场景也发生金城医药的头上。金城医药公告称，公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损4.5亿元-5亿元，上年同期为盈利2.03亿元。经公司初步测算，拟对金城泰尔和金城素智计提商誉减值准备共计7.4亿元。本次计提后，金城泰尔和金城素智的商誉余额均为0。不过，与爱迪尔投资者一边倒用脚投票不一样，金城医药在预告发布后股价反而略微飘红。21世纪经济报道记者梳理发现，事实上这并非金城泰尔首次被计提减值损失，早在2018年，金城泰尔就因盈利水平未达预期，被计提了1.22亿元的商誉减值准备。2019年，金城泰尔业绩下滑，盈利未达预期，金城医药再对金城泰尔计提了2.86亿元的商誉减值准备。而此次计提商誉减值准备后，金城泰尔的商誉余额为0。事实上，从更为长期的维度来看，金城医药股价自2020年7月底达到年内高点后，开始连续四个月的下滑，截至1月21日，股价已经累计跌幅近50%，几近腰斩。商誉减值潮再起事实上，金城医药、爱迪尔的业绩表现只是年报披露期商誉爆雷潮的一角。21世纪经济报道记者统计发现，一千余家上市公司业绩预告中，有75家企业在公告中提及商誉减值损失。其中如*ST众泰因计提大额商誉减值准备预计亏损22亿元-33亿元；华东重机拟计提商誉减值准备范围为7亿元至9亿元，高伟达2020年预计计提商誉减值准备在6.45亿元和7.94亿元之间；合康新材预计公司2020年会对收购北京华泰润达节能科技有限公司100%股权所形成剩余的商誉计提减值……“在2018年A股商誉减值创下历史新高后，市场产生极大关注，2019年商誉减值压力已得到缓解，但仍有较高商誉需进一步消化。进入2020年，新冠肺炎疫情导致实体经济遭遇重创，2020年年报中商誉减值压力或再度来袭，需要警惕。”沪上一家中型券商策略分析师受访指出。根据记者统计，截至2020年三季报，A股全市场商誉总量合计1.28万亿，较2019年三季度的1.39万亿规模也明显下滑，但部分上市公司和行业板块商誉压力仍不容小觑。Wind数据显示，A股市场目前商誉规模超过4亿的企业合计14家，其中美的集团商誉规模最高，为289.28亿元，紧随其后的潍柴动力商誉规模为242.51亿元，第三名海尔智家商誉规模也达到233.44亿元。而从商誉占总市值比例来看，截至1月21日收盘，有3家企业商誉规模占总市值比例超过了100%，分别是海航科技、数知科技、锦泓集团，比例分别为208.59%、148.71%和146.52%，三公司商誉规模则分别为153.24亿元、61.86亿元和18.27亿元。从行业分布上看，医药生物、传媒、计算机、电子、非银金融是商誉最高的板块，商誉规模分别达到1508.19亿元、1226.05亿元、1080.44亿元、942.63亿元、879.43亿元。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

跨国代孕黑幕：偷渡38名东南亚女性入境，怀孕后拘禁，大使馆报案

2018年8月、9月，吕某1加入到“传某国际助孕中心”，其职责就是通过高额回报利诱、扣押证件等手段引诱、胁迫偷渡过来的女性从事代孕并谋取暴利。待外籍女子同意代孕之后，他们又对参与代孕的女性实施胚胎移植受孕手术，直至其生育小孩为止。在此期间还通过安装摄像头等手段对其实施非法拘禁。伴随着郑爽疑似代孕事件的发酵，代孕再次备受社会关注。红星资本局今天从中国庭审公开网上获悉，最近，湖南省衡阳市珠晖区人民法院公开审理了一起跨国代孕案件。为了谋取暴利，陈某等人依托某国际助孕中心，以招工或代孕为名，高薪引诱，招募菲律宾、越南女性，并将其偷渡到广州等地，再通过威逼利诱等手段，逼迫其从事代孕工作，直至其生育小孩为止。在此期间还通过安装摄像头等手段对其实施非法拘禁。最终，陈某等人相继落网，也被法律制裁。庭审现场菲律宾驻中国大使馆报案，警方发现37名非法入境女性2019年1月28日19时许，湖南省衡阳市公安局珠晖分局接到了一个特殊的报警电话，电话是菲律宾驻中国大使馆打来的。电话里说了什么，至今无从知晓。今天，红星资本局联系上了珠晖分局，该局一名工作人员承认“知晓有该案件”，但却婉拒了采访。不过，后来检方起诉书显示，警方根据菲律宾驻中国大使馆的报案内容，在珠晖区一家宾馆内，当场抓获了胡某1、罗某1、吕某3，并发现37名非法入境女性。随后，2019年4月9日8时许，吕某1、吕某2到公安机关投案。2020年4月9日，陈某到公安机关投案。随着上述人等被抓及陆续投案，一起骇人听闻的跨国代孕案件浮出水面。高薪引诱外籍女子代孕，怀孕后限制人身自由那么，只有小学文化、原本在家务农的陈某，为何会参与到这起案件之中呢？这还得从她的侄子吕某1说起。2018年8月、9月，吕某1（已判决）加入到“传某国际助孕中心”，该中心主要以招工或代孕为名，在菲律宾和越南招募女性，高薪引诱外籍女性偷渡至广州。在该中心，吕某1的职责就是通过高额回报利诱、扣押证件、言语威胁、非法拘禁等手段引诱、胁迫偷渡过来的女性从事代孕并谋取暴利。待外籍女子同意代孕之后，他们又对参与代孕的女性实施胚胎移植受孕手术，等受孕之后又分别安置在广州从化等地区的不同公寓。湖南省衡阳市珠晖区人民检察院的起诉书指出，上述人等通过限制外籍代孕女性的人身自由直至生育小孩时止，而该代孕组织则从中获取暴利。根据调查发现，刚开始的时候，“传某国际助孕中心”将3名偷渡入境的外籍女性，交给吕某1在广州从化看守、管理。随后，这些外籍女性增加到10余人。吕某1觉得人手不够，就先后叫其二嫂胡某1、二哥吕某2、大嫂陈某前来帮忙。从上述人等的分工来看，吕某1负责安排他们的工作并支付报酬，另负责接送外籍代孕女性进行体检等事宜。而陈某主要负责做饭，顺带看守这些怀孕的外籍女性，其工资为每个月8000元。在此过程中，吕某1看管的外籍代孕女性达十七人，由于广州物价过高，他就主动提出将这些外籍代孕女性转移至湖南省衡阳市。2018年12月17日开始，吕某1等人陆续将所有外籍代孕女子分批次转移到衡阳市珠晖区某宾馆。根据调查发现，自2018年9月至2019年1月期间，吕某1与先后加入的胡某1、吕某2、罗某1、吕某3、陈X等人利用被害人怀有身孕、言语不通、行动不便的心理，并以非法入境的违法身份进行威胁、采取安装监控探头、锁门、罚款、看守等方式先后对38名被害人非法拘禁长达四、五个月。非法拘禁，陈某等被依法判刑在此过程中，涉案人员均纷纷被法律制裁。陈某虽然只是参与了两个月，但检方认为：由于其限制了他人人身自由，其行为已经触犯法律，犯罪事实清楚、证据确凿充分，应以非法拘禁罪追究其刑事责任。红星资本局通过中国庭审公开网看到，在庭审中，陈某没有请律师为自己辩护，对于检方的控诉，她均认罪。同时，她也以母亲及子女的身份，请求法院给予从轻处理，从而能有更多的时间去照顾10多岁的孩子及身体不便的老人。此外，在庭审环节，她也几次落泪。不过，在法律面前，眼泪是苍白的。法院认为，陈某非法限制他人人身自由，其行为已构成非法拘禁罪。陈某与吕某1、吕某3等人共同拘禁他人，系共同犯罪，陈某在共同犯罪中起次要作用，系从犯，依法应当从轻或者减轻处罚。鉴于其自首且自愿认罪认罚等行为，法院最终判决为：陈某因非法拘禁罪，判处有期徒刑一年，缓刑一年六个月。至此，这起跨国代孕案件画上了句号。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

烂脸、重金属超标、山寨丛生？近百亿家用美容仪蓝海亟待监管

“由于美容仪行业介于医疗器械和家电之间，所以很多产品开始夸大宣传，过度使用医疗机构和不严谨的临床数据背书，让市场有劣币驱逐良币的趋势。”一名家用美容仪从业人士近日如是对21世纪经济报道记者表示。天猫数据显示，2020年家用美容仪市场规模或达80亿，年复合增长率达到30%。快速发展的市场吸引了大量国内外品牌涌入。根据新华网报道，去年“双十二”期间，淘宝平台上家用美容仪成交近25万单。然而，我国在这一领域的监管似乎没能完全跟上市场发展速度，产品质量不过关、虚假广告宣传、山寨品牌侵权等问题使行业乱象丛生。去年8月3日，深圳市消委会发布了美容仪产品的比较试验。此次比较试验发现家用美容仪主要安全风险集中在电器安全、致敏性等，也有很多知名品牌被曝光重金属不符合标准。结果显示，参与试验的10款家用美容仪中，有6款产品的镍释放量超标，2款产品在使用时存在低温烫伤的风险。另外，有5款产品的清洁功能卸妆不干净，5款产品的温热导入效果与宣传不符。试验中的产品都是热销款，但是质量问题却令人担忧。乱象丛生21世纪经济报道记者发现，早在2018年6月，广东省质量技术监督局官网就曾发布“2017年广东省皮肤及毛发护理器具产品质量‘双随机’专项监督抽查结果公告”。其中的11款不合格产品包括3款主打加湿蒸脸功能的美容仪，问题有输入功率和电流不稳定、连续骚扰电压不合格等，长期使用可能会引发短路、跳闸等，带来安全隐患。而此次深圳市消委的美容仪比较试验则将重点放在美容仪的功效和致敏性上，指标如产品外观做工、手柄结构、说明书易读性和瞬间提拉、二次清洁、温热导入效果都是更加主观、偏向使用感的评价因素。深消委报告显示，有6款家用美容仪样品镍释放量超出限值要求，不符合欧盟REACH法规相关要求。法规要求直接或长期接触皮肤的产品其镍释放速率不得超过0.5μg/cm^2/周，而有的测试美容仪镍检出值高达50.52μg/cm^2/周。据悉，镍是一种容易导致皮肤接触性过敏的重金属元素，长期或反复地使用镍释放量不符合要求的产品易引起过敏症状，严重的还会造成身体伤害。其次，试验利用人造皮肤检测，发现有2款电离子型家用美容仪样品存在低温烫伤的风险。低温烫伤是指肌体长时间接触温度不太高的热源，致使热量蓄积而导致接触部位皮肤、皮下组织烧伤。根据相关规定，试验器具工作10分钟以内器具表面温升不应高于23K，而其中Notime和SKG的美容仪表面温升则达到了24.1K和32.4K。另外，试验邀请20位消费者对比人手卸妆效果和美容仪的二次清洁卸妆效果，结果显示，有5款样品使用清洁功能卸妆不如日常人手卸妆干净，二次清洁效果也不明显，还有产品因设计问题导致化妆棉片无法扣紧，出现容易脱落的问题，使用极其不便。同时，一半的样品温热导入效果均不明显，达不到广告宣传的效果。据了解，目前我国美容仪器产品适用法律法规是按照小家电类目执行标准执行，主要根据于2019年起实施的国家标准文件——《GB/T26419-2018家用和类似用途皮肤美容器》。标准规定了美容仪的技术要求、试验方法、检测规则和标注、说明、包装运输等要求。但是，该标准在细节方面还有待完善。比如在材料安全要求方面，标准要求：“对于与被护理人有直接接触的皮肤美容器具，则接触皮肤的部件材料（包括涂层）应避免对皮肤及人体产生损害”。但是具体如何衡量产生的损害，和如试验中提到的镍元素含量标准，该文件都没有进一步解释。而且，该标准并没有强制性。其他国内跟美容仪相关联的标准还有安全方面标准《GB4706.1家用和类似用途电器的安全——通用要求》和《GB4706.15家用和类似用途电器的安全皮肤及毛发护理器具的特殊要求》，不过都是在产品电器性能方面要求比较具体。一位业内人士坦言，现在美容仪行业有一个国家推荐标准，但里面内容比较宽泛，参考的都是欧洲的IEC标准。即使美容仪质量过关，不存在对人体、皮肤的伤害，其效果也常被质疑。特别是当面对大量描述夸张、神奇的美容仪广告语时，大众很难不对宣传效果产生疑问。有意思的是，根据深消委的试验结果，SKG美容仪广告语中显示该产品可以“深度清洁毛孔，体验清爽……清洁肌肤深层污垢”，MKE的美容仪也宣传自己利用正负电荷离子异性相吸原理“深层清洁、导出污垢”，但是使用产品的试验参与者认为，这两款产品的使用效果很一般，完全达不到厂家宣传的效果。尚待规范的蓝海近年来，方便、易操作的家用美容仪成为不少年轻人的生活必备。《2020线上家用美容仪消费洞察报告》显示，在对3000名20-49岁女性互联网用户的调研中，59%的女性表示曾经至少使用一种家用美容仪。特别是疫情氛围下，很多原来去美容院护理的消费者可能会选择转向家用美容。天猫国际数据显示，作为疫情后的首个长假，去年黄金周、中秋“双节”期间，进口美容仪销售增长930%。天猫数据显示，2020年家用美容仪市场规模60亿-80亿，年复合增长率达到30%，其中仅11月单月交易金额达到15亿元，同比增长71.3%。强大的购买力吸引了内外厂商纷纷入场，当中有不少还是跨界进入。数据显示，去年上半年，天猫国际进口美容仪新品牌入驻数量同比增长69%，发布新品数量同比增长129%，新品成交同比增长606%。截至2020年10月，我国境内美容仪相关企业超8万家，同比增长41.6%。除了专业的美容仪公司，不少为人熟悉的家电品牌如松下、海尔、日立等都先后推出美容仪产品，国际日化美妆巨头如资生堂、宝洁、花王等也在2020年提出跨界生产美容仪的计划。然而，市场中的假冒伪劣、山寨侵权产品层出不穷。2016年12月，Refa美容仪生产厂家日本MTG曾联合中国公安查处5500件Refa的山寨成品及半成品。MTG称，这些假冒产品没有Refa本身的功能，不会产生微电流，且质量不过关，切面锋利，没有铂金镀层、易引起金属过敏。2019年11月，珠海金稻电器有限公司因侵犯斐珞尔（FOREO）公司的LUNA洗脸仪设计专利，被上海知识产权法院判定赔偿300万元。据当时媒体报道，该侵权产品销售数量已达358074个，销售额超过3500万元。甚至，在2018年1月至2018年8月洁面仪“销量份额品牌榜”中，FOREO排名第一，金稻紧随其后。针对这种现象，上述家用美容仪从业人士认为，现在的美容仪市场就像当年发展初期的智能手机市场，高端品牌和山寨仿品一起竞争。但是，美容仪不像智能手机，它的研发依赖于在医疗美容线产品的技术沉淀、皮肤生理学的临床研究、产品临床试验的经验。“很多的创业团队或者是原先别的行业的公司进入家用美容仪，摆在他们面前的只有一个思路——模仿现有的成熟产品。而模仿是不可能带领这个行业进行原发性研究的，不可能使家用美容仪走向一个新的台阶的。”上述家用美容仪从业人士说。记者发现，目前市场上有不少产品都模仿日系家用美容仪。这些仪器头部普遍都加一串LED灯珠，以此暗示消费者光的皮肤生理学效果。但实际上，这种弱到可以忽略的能量，是不可能真正起效。由于消费者过于细分，市场的教育和认知不足，目前美容仪销售主要还是集中在线上，还没有进入大众消费品市场。上述家用美容仪从业人士认为，商家需要足够的信息量才能教育市场，但是目前的推广渠道很窄，广告和短视频很难把事情讲清楚，所以消费者难以下消费决策。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

“内讧门”后又陷巨亏窘境 华信信托如何“渡劫”？

“锤子董事长”事件风波还未平息，华信信托又因2020年业绩大幅亏损被推向了风口浪尖。北京商报记者注意到，截至目前，华信信托成为已披露2020年度未经审计财务报表的信托公司中为数不多出现亏损的公司之一，2020年全年实现营业收入-16.78亿元，净亏损扩大至26.52亿元，排名在已披露2020年业绩数据的59家信托公司中末位。且自2020年9月深陷兑付危机后，截至目前，华信信托仍有23个项目延期兑付未披露进展。在分析人士看来，2021年华信信托需要继续加紧战投、增资、催收，尽快解决流动性问题。净亏损扩大至26.52亿元亏损26.52亿元，这是华信信托交出的2020年“成绩单”。根据该公司未经审计的财务报表情况可以看到，营业收入方面，华信信托2020年业绩快速恶化，2020年上半年营业收入为-4.7亿元，净亏损5.55亿元，而2020年全年营业收入为-16.78亿元，净亏损快速扩大至26.52亿元，排在59家披露2020年业绩数据的信托公司中的末位。华信信托盈利能力出现下滑主要是因为该公司手续费及佣金与投资收益的大幅降低，以及资产减值损失的较大程度增长。具体来看，2020年华信信托手续费及佣金净收入为1.75亿元，同比下降48.22%。而资产减值损失高达18亿元，相较2019年大幅上升，2019年全年，华信信托资产减值损失为7.24亿元，2018年华信信托资产没有减值损失。对华信信托2020年业绩经营表现，一位信托行业资深观察人士直言，华信信托业绩亏损有两大方面的原因，一方面，国内经济增速放缓，信托行业严监管趋势并没有放松，尤其是清理资金池业务，对该信托公司影响较大；另一方面，跟该公司内部治理混乱、风险管理、合规内控等制度不健全也有一定关系。在金乐函数分析师廖鹤凯看来，华信信托经营恶化明显，营业收入全年都是大额负数，而且全年的投资收益大幅损失18亿元，也只是年底冲回了点当年的损失而已，应付账款大幅提升，负债水平大幅提升，从而导致一般风险准备金金额大幅下降，未分配利润大幅下降。多方面体现出华信信托主营业务当期以及前期业务出现了很大的问题，导致了当期收入冲回，大幅亏损。“内讧门”背后兑付危机待解而在经营业绩风雨飘摇的情况下，2021年新年伊始，华信信托又因“内讧门”频频登上热搜。1月8日早晨，大连市公安局西岗分局发布一则警情通报显示，1月6日下午发生了一起故意伤害案，涉事公司为华信信托。1月8日午间，华信信托对上述冲突事件作出回应称，1月6日晚，该公司董事长董永成与总裁王瑾因工作产生矛盾，董永成对王瑾造成人身伤害。华信信托在1月8日的回应中表示，“目前，董永成已被刑事拘留，王瑾伤情稳定，正住院治疗。在监管部门的指导下，将推动落实后续资产清收、引进战投等工作，维护好广大信托受益人的合法权益”。董事长锤击事件一时间在业内引起轩然大波，而在被刑拘前，董永成一直是华信信托的核心领导人，且执掌多年。在2004年担任华信信托董事长前，董永成早年曾任工商银行大连市分行技改处副处长等职位。市场猜测，此次董事长锤击事件疑因华信信托经营问题发生冲突所致。作为辽宁省目前唯一一家信托公司，华信信托曾一度被寄予厚望，但从2020年以来，产品兑付延期、“资金池”问题频繁见诸报端也让华信信托深陷舆论漩涡。据北京商报记者此前报道，华信信托“华冠”“华悦”等产品均具有“资金池”特征，资金运用方式大多为受托人将信托资金以股权投资、权益投资、贷款、权益融资或其他债权等单一或组合方式运用于经营管理规范、具有较好成长性、收益稳定的企业或项目。梳理华信信托风险时间节点，2020年9月24日，华信信托发布首个延期公告宣布：“由于融资企业未按期偿还融资本息，导致信托产品按信托合同约定进入延期期间。”随后，华信信托又陆续在官网披露了17个信托计划延期公告，宣布了27只集合信托产品的延期兑付。在2020年11月3日-11日期间，华信信托分别兑付了华信·华冠336号、华信·华冠323号、华信·华冠324号和华信·华悦17号这4个项目。截至目前，仍有23个项目未在官网披露兑付进展。分析人士认为，董永成被刑拘后，华信信托的兑付、引战增资很有可能被搁置。廖鹤凯直言，“锤子董事长”事件涉及的双方无法履职，短期都会对公司正常运营带来问题，特别是在目前引入战投、增资、催收账款的关键节点，不可避免的相关事项会有所延后，甚至可能会引发监管考虑对华信信托进行托管安排。经营恶化、人员流失问题不容忽视2021年，信托行业仍面临严峻的挑战，从监管层面来看，《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》以及《信托公司资本管理办法》有望正式落地，都对信托公司的资本规模提出了要求。根据华信信托2020年11月中旬公布的增资计划，该公司拟引入单一或多家战略投资者，引入资金34亿-68亿元，注册资本增至100亿-134亿元。同时华信信托还拟引入认同该公司诚信企业文化，能够优先保障信托投资者利益；同意在完成增资前以适当方式对该公司进行流动性支持，以保障信托投资者利益的股东。在行业环境压力不减和自身危机四伏的背景下，华信信托如何实现“自救”？廖鹤凯认为华信信托当前应首要解决业绩经营出现的问题。他进一步指出，亏损加大，将导致递延所得税资产大幅提升，所得税费用也大幅冲回，2021年华信信托的数据恐怕也难以乐观。2021年华信信托需要继续加紧引战投、增资、催收等工作，并且稳住现有团队，甚至引入外部团队积极与监管配合，尽快厘清现有问题并找到对策。尽快进入外部资金，“流动性问题不解决，华信信托经营状况预计只会持续恶化，而伴随着职工薪酬支出的下降，人员流失也是不容忽视的问题。”廖鹤凯表示。针对董事长锤击事件的最新处置方式以及后续引战投、兑付问题的进展，北京商报记者多次尝试致电华信信托方面进行采访，但该公司电话并未有人接听。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

深圳楼市 住建部门再出手围堵政策漏洞

为了进一步规范房地产交易市场，深圳再一次对购房规则进行细化。1月19日，深圳市住建局发布“深圳市住房和建设局关于明确《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》若干问题的函”，对此前“7·15新政”在途交易问题、高层次人才购房条件问题、居民家庭住房登记问题作出进一步明确。其中最被关注的一条是，居民家庭购买的商品住房，只能登记在具有购房资格的家庭成员名下；而在此前深圳市住建局发布的“深圳市住房和建设局关于贯彻落实《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》的通知”（下称“通知”）中，居民家庭夫妻双方只有一个人符合购房条件的，购买的商品住房只能登记在符合购房条件的一方或双方名下，不得单独登记在不符合购房条件的一方名下。而在最新的文件中，去年7月这条“可以登记在双方名下”的细则被明确指出不再执行。这也意味着，通过“假结婚”来获得购房资格的行为被“围堵”，这种方法行不通了。深圳是住房交易最活跃的城市之一，民间在购房资格、金融杠杆的运用上向来较其他城市大胆。随着官方加强对市场行为的规范，深圳的“炒作”氛围渐弱，市场逐渐步入平稳发展阶段，深圳楼市维持“高位运行”状态。深圳楼市维持“高位运行”状态。IC photo官方出手打补丁深圳住建局本次发函，可以视作是“7·15新政”之后的又一次打补丁。2020年7月29日，深圳住建局的发函中指出，居民家庭夫妻双方只有一个人符合购房条件的，购买的商品住房只能登记在符合购房条件的一方或双方名下，不得单独登记在不符合购房条件的一方名下。2020年9月，一份由不动产登记中心关于深圳7·15新政相关条款最新执行标准细则的复函流出，其中表示复婚或再婚家庭，按照现有家庭住房套数计算，不再考虑其双方离异前家庭拥有住房情况。这是备受议论的政策细则，当时有部分中介人士以及潜在购房者认为，“假结婚”又行得通了，但这一“空子”也很快被堵上。2020年9月10日，中国人民银行深圳市中心支行、深圳银保监局、深圳市住建局联合下发通知提出，深圳市住房和建设局进一步完善房地产信息平台功能，通过省数据共享机制为商业银行提供购房人婚姻登记（含结婚、离异）信息的查询便利。通知称，商业银行办理个人住房贷款业务，应通过房地产信息平台，查询借款人婚姻状况和购房家庭成员名下在深圳拥有住房套数，作为贷款审核依据，有效落实差别化住房信贷政策要求。深圳住建局进一步完善房地产信息平合功能，通过省数据共享机制为商业银行提供购房人婚姻登记（含结婚离异）信息的查询便利。这被视作是官方“严打”假结婚来获取购房资格行为的方式，而在1月19日的这份发函中，则宣告将“假结婚”这种乱象彻底解决。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉在接受21世纪经济报道记者采访时分析认为，有部分外地的投资客通过假结婚的方式来获得购房资格“炒房”，在深圳这个现象有很多案例，中介通过“一条龙服务”来规避限购，现在这次政策是把这个堵上了，原来的政策，对假结婚是没有堵住的。除了对居民住房登记问题进行明确之外，深圳住建局在发函中还对高层次人才的住房资格作进一步的明确。其中指出，经市人力资源部门认定的高层次人才，在享受人才优惠政策有效期内，可凭高层次人才认定证书在深圳市购买首套商品住房，无需提供在深圳市缴纳的社保或个税证明。高层次人才家庭购买第二套商品住房的，按深圳市现行限购政策执行。深圳住建局频繁对细则进行调整，现实的原因是，深圳楼市的“炒作”之风较盛，即使在“7·15新政”之后，深圳房地产一二手交易也没有明显熄火，依然维持在高位运行的状态。国家统计局近日公布的2020年12月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，一年来，70个大中城市中，深圳涨幅最高，涨幅高达14.1%，在各大城市中遥遥领先。根据中国城市房价平台数据，2020年12月，深圳二手房平均单价已经达到了每平方米87957元，大幅领先于京沪广，是北京的1.36倍，是上海的1.5倍，是广州的2.2倍。交易量方面，据戴德梁行的数据，2020年深圳住宅交易总量将稳居近五年之首。其中，前11个月，龙岗一二手商品住宅成交总量达360.22万平方米，在全市占比27%，稳居各区之首。与2019年同期对比，包括一二手交易在内的住宅成交总量增幅超过50%的区域分别为光明、龙岗、大鹏、龙华，增幅分别为64.5%、64.1%、58%、56.2%。在一手房方面，深圳在“7·15新政”之后，由于存在价格倒挂，依然频现“千人摇”，众多“购房者”参与到这场“打新”的游戏当中。但官方对“打新”行为的管理也悄然而至。2021年开年，深圳前海两大“网红盘”龙光前海天境和天健悦桂府开始进行预售，两者都要先在i深圳APP上进行购房意向登记，才能在相应公众号线上提交资料。目前，i深圳APP上“购房诚意登记”已经上线。系统也特别提示：若购房人违反购房政策，将可能会面临5年内禁止使用购房意向登记系统、定金被没收、记入诚信档案等处罚。此外，针对购房者的购房资格以及收入流水的资格审核也越趋严厉。在天健悦桂府的意向登记温馨提示中，开发商明确要求购房者提供“近半年银行流水盖章文件，需体现首付款流水、打印工资流水或能体现稳定收入，不少于月供金额的2倍”。一名小贷公司的业务员告诉21世纪经济报道记者，银行对流水（审核）非常严格，收入和流水对不上，“会很严重”。在对需求端进行规范的同时，深圳也应在供给侧发力。中国城市经济专家委员会副主任宋丁此前在接受21世纪经济报道采访时建言，官方可针对楼市里面出现的新情况做一个“补漏洞”的行为，但针对需求侧的压制，是一种扬汤止沸的办法，深圳的根本是从供给侧加大供应。据深圳市住房和建设局1月11日发布《深圳2020年度房地产管理工作数据盘点》，数据显示，2020年深圳市进一步加大商品住房建设力度，共完成新开工商品住房建筑面积1236万平方米，为历年之最，同比增长160%；商品住房用地供应227.53公顷，完成2020年度实施计划的182%。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

嘉实基金陷“净值风波”:旗下固收专户产品单周下跌近11%

　　嘉实基金陷“净值风波”：旗下固收专户产品单周下跌近11%　　支付宝代销的一款高端理财产品陷入“净值风波”。　　近日，多位投资者向《财经》新媒体反映，在支付宝购买的一款公募固收专户产品——嘉实基金添利专享1号集合资产管理计划（以下简称“嘉实添利专享1号”），一周之内净值下跌了近11%。　　作为一只债券类固收产品，如此异常的净值波动引发争议。嘉实添利专享1号详情页显示，业绩计提基准（年化）为5%。　　有投资者担心，嘉实添利专享1号可能踩雷了信用债。嘉实基金相关人士在接受《财经》新媒体采访时称，“经核实，可以明确，（嘉实添利专享1号）没有踩雷和爆雷。”　　在1月19日提供给投资者的官方声明中，嘉实基金将该产品的净值波动原因归结为“市场大类资产配置风格转变”和“可能出现的大额赎回”。　　一家百亿级债券私募投研人士在接受《财经》新媒体采访时表示，“因大额赎回导致持仓被动集中是有可能的，但11%算是大的跌幅了，具体情况不便评价”。　　单周净值下跌近11%　　事件的起因，要从1月15日说起。一向表现平稳、每周五更新净值数据的嘉实添利专享1号，当天净值显示为0.958元，较前一周下跌了10.88%。　　维权群里的一位投资者表示，看到这个净值变化的时候，“两眼一抹黑”。和群里大部分人的感受一样，他无法接受固收产品一周跌这么多。　　嘉实添利专享1号由嘉实基金发行，成立于2019年8月9日，封闭期6个月；认购门槛30万元起，业绩计提基准为年化5%；投资人数不少于2人，不超过200人。　　有投资者回忆，大约是2019年7月底，支付宝客户端主动向高净值客户推荐了这个高端理财频道，上线的第一个产品，就是嘉实添利专享1号。　　从维权群里的反馈来看，投资者选择购买该产品的原因不外乎三种：一是中低风险产品配置需求；二是出于对支付宝的信任；三是出于对嘉实基金这家老牌头部基金公司实力的信任。　　按照合同约定，该产品每6个月开放一次申赎，开放期为10个工作日。其中，前2个工作日开放参与和退出，后8个工作日仅开放参与，不开放退出。　　据此推算，即将到来的2月9日，是嘉实添利专享1号的第三个开放期。　　产品合同显示，嘉实添利专享1号主要投资于固定收益资产、国债期货等利率衍生工具，投资于固定收益资产的比例不低于资产管理计划总资产的80%。　　合同中还提到，“本计划为固定收益类资产管理计划，其预期风险与收益低于混合类资产管理计划、权益类资产管理计划、商品及金融衍生品类资产管理计划”。　　究竟为何大幅下跌？　　为何稳健的固收专户产品，会一周之内净值下跌近11%？　　有投资者担心，嘉实添利专享1号可能踩雷了信用债。但嘉实基金的客服回复称，该产品没有踩雷，只是预计在即将到来的开放期，投资者可能会大幅赎回，造成流动性枯竭，所以进行了相关的资产处置，净值出现大幅下滑。　　维权群里的投资者表示，从未收到过支付宝或是嘉实基金对于赎回意愿的询问，不知道他们是基于什么数据做出这一判断的。　　1月19日，嘉实基金向投资者出具的一份官方声明称，添利专享1号产品1月15日净值出现大幅波动，是因为：　　“进入2020年下半年以来，由于市场大类资产配置风格转变，导致多支产品在业绩平稳的情况下出现大面积赎回，组合花费越来越多的精力在流动性管理上。而紧急的流动性管理会对净值产生影响，从而进一步引起赎回，造成恶性循环。组合必须提前数月进行资产卖出操作，以防止开放期大额赎回带来的流动性枯竭。尤其是去年11月份以来，信用债类属价格下跌，流动性变差，甚至市场部分信用主体涉及违约发生，对市场整体持续造成扰动。综上原因，在此背景下添利1号组合净值出现大幅下滑。”　　该声明还提到，添利专享系列以信用债投资和交易为主要投资方向。《财经》新媒体从投资者处获悉，该系列一共发了8期产品，成立时间间隔数月，产品名称从嘉实添利专享1号到嘉实添利专享8号。　　和嘉实添利专享1号净值出现大幅波动不同，其他7期产品上周的净值波动都在2个百分点以内。　　支付宝产品详情页显示，管理该系列产品的基金经理是孔祥雨，具有8年固收投资经验，管理资产超1000亿元，“风格稳健、业绩优秀”也是他的宣传标签之一。　　上周五嘉实添利专享1号净值大跌后，投资者纷纷向支付宝和嘉实基金讨要“说法”。　　该产品运作近一年半，此前支付宝客户端从未向投资者披露季报和年报。1月19日，支付宝突然上线了该产品2020年三季报，然而上线时间显示为10月29日。　　该季报显示，嘉实添利专享1号的募集规模为6101万元。截至三季度末，92.91%的资产投向了企业债，市值合计59,963,750元。《财经》新媒体注意到，报告期内该产品的第一大持仓债券为18华夏07，持仓比例占资产净值的18.1%。　　同时三季报还提到，目前该系列大部分组合在2020年10月初已实现全年业绩目标并获取部分超额收益，少数组合的净值波动并非来自于市场，而是来自于客户端较大比例的申赎行为，同时希望投资人提供稳定的资金。“若组合一次性出现较大比例的赎回，会对组合净值产生严重的伤害”季报中如是说。　　泰石投资董事总经理韩玮向《财经》新媒体表示，债券基金净值短期出现大幅下跌通常有三种原因：第一，债券基金重仓持有的个别债券“爆雷”；第二，债券基金持有的债券类别整体出现大幅下挫；第三，基金出现大额赎回时，持有的债券整体流动差，减仓时产生巨大冲击成本。　　“投资者对债券和债券基金的波动风险常常认识不足，在特定情况下债券的市场价格的波动会非常巨大。”他补充道。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

2020募资风云：这一年，我眼睁睁看着别人拿钱

最严峻的淘汰赛总从募资开始。2020年已经结束了，回望这一年的募资市场，依然令人唏嘘——有机构不到3个月完成规模100亿元募集，成为去年为数不多成功设立的百亿级人民币基金；有机构一年内披露旗下多支基金超募，不断缔造募资神话；还有的机构直接把募资路演现场从上海搬到旧金山，一个月跑了美国十几个城市；但是，也有机构穿梭于大半个中国拜访上百家LP无果，甚至有机构干脆关门歇业，另谋出路。募资背后，也是一部IR悲喜录：深圳一家中小人民币基金的IR负责人王力（化名）告诉投资界，每天眼睁睁看到别的基金募资成功的新闻，“干着急，但没办法”。他所在的机构之前两支基金已经全部投完，但是正在募集的人民币新基金迟迟没有进展。“其实不仅是我，2020年我们整个投资团队也都在募资，大家从4月份开始几乎每周都出差，主要是找一些国资LP和上市公司。但去年的环境你也知道，人民币母基金自己募资都很困难，政府引导金的钱更不好拿。”王力坦言。然而，寒冬之下，仍然有诸多基金可以俘获LP“芳心”，甚至超募。正如某创投大佬曾说的那样，“对三分之二的VC来说，他们的第一支基金也将是他们的最后一支基金”，因为最严峻的淘汰赛总从募资开始。2020 年，哪些VC/PE拿钱最多？这一年，即便募资难的阴云依然笼罩，但还是有不少基金传来好消息。尤其外币募资市场，可谓火力全开。据投资界不完全统计，2020年官宣募集成功的外币基金至少涉及20支，规模超320亿美元（2000亿人民币），多个百亿级新基金诞生，主要以美元基金为主。其中KRR以143亿美元一骑绝尘，CVC资本募到45亿美元，光速中国、启明创投、高榕资本、CMC资本、凯辉基金、DCM中国等不少知名机构都在2020年集结到大量“干火药”。2020年初，“华尔街并购之王”KKR率先完成13亿美元全球影响力基金募集，之后不断创造募资神话：截至9月，KKR为其亚洲四期基金募资超130亿美元，成为亚洲史上最大一只PE基金。2021一开年，KKR又接连宣布完成39亿美元的亚洲基础设施基金以及规模17亿美元的首个KKR亚洲房地产基金募集。四天官宣两只新基金，规模累计超过360亿人民币，这样的募资节奏和规模令人震惊。2020年4月，全球私募和投资咨询公司CVC 资本宣布其第五期亚太基金募集 45亿美元，也是超募状态。目前CVC通过亚太地区基金筹集了150亿美元，总管理资本量约为820亿美元。同样在4月，启明创投以11亿美元的规模完成了第七期美元基金的首次关闭，之后为满足几家LP的流程需求，将最终关账时间调整在9月1日，陆续增加了1亿美元的募资，总募资额达到12亿美元，成为2020年公开披露的最大一笔主要关注中国市场的美元VC基金。无独有偶。2020年高榕资本宣布新募资超100亿元，其中第五期美元基金用时一个多月完成，规模11.5亿美元与启明创投比肩；凯辉基金完成并购基金二期8亿欧元和创新基金二期5亿欧元的募集，共13亿欧元，而近日凯辉创新基金二期刷新纪录完成6.5亿欧元超募；CMC资本完成三期美元基金总额超9.5亿美元的募资；DCM中国募集8.8亿美元；元璟资本拿下4.6亿美元。值得一提的是，除了有规模优势的头部机构传来消息，多家新锐基金也顺利完成募资，比如首期募集超5亿美元的南风资本、超3亿美元的高成资本，还有募资4.5亿美元的众为资本、M31资本等。美元募资“历险记”：争分斗秒2020年初，伴随着全球疫情爆发，一场募资风暴曾席卷美元基金。有人过冬观望，有人逆行疾进，但在这些巨额数字背后，美元基金上演了一幕幕真实而精彩的募资“历险记”。1月底、2月初，也正是疫情刚刚爆发之时，启明创投启动了募资路演。当时启明创投果断做了一个决定，把美元募资路演的地点直接从上海搬到旧金山。“那是春节假期最后的一、两天，我们通知参加募资路演的合伙人，从各个地方集中到旧金山，在旧金山开完一个会以后，又发散到美国的好几个地方，包括中、东、西部。在那一个月时间里，我们跑了十几个城市。”启明创投创始主管合伙人邝子平告诉投资界。这场募资审时度势，进展迅速，但有些惊险。美股连续熔断3次，募资环境每天都在发生变化。“这次宏观形势的变化跟以往的经济周期等等相比，最大的不一样就是大家对疫情何时能够结束，结束的时候会是怎样一个终局，心里都是没底的。”邝子平说，“尤其在金融行业，大家最大的担心就是不确定性。”与此同时，启明创投的LP们内部开投决会，就是顶着巨大的不确定性，决定继续支持启明创投新一期的美元基金。还有几家LP，因为内部的流程，很希望启明创投能够留一个时间窗口，让他们在基金首次关闭后，将投资决策工作完成。因此在9月1日，启明创投才对第七期美元基金做了最终关闭。凯辉基金募资的时期，正好赶上处于疫情第二风暴眼的欧洲形势不容乐观的当口——作为欧洲LP的重要来源，银行和家族基金均遭受不同程度的影响。这意味着，LP对GP的投资节奏将放缓。“当时那种情况下，人们更担心自己和家人的安全与健康，而不是推销风投。面对面的交流沟通减少，除了现有业绩表现一直稳定的GP，新的GP拿钱的难度比之前更大。”凯辉基金管理合伙人段兰春坦言，凯辉因为在中欧美等地均有本土团队，海外募资大量工作是由当地团队完成，对中国团队的尽调都是通过线上完成。因为多数LP与凯辉建立了长期信任关系，以及多年在欧洲积累的口碑，整个募资过程还是相对顺利。凯辉基金曾于2020年5月宣布超额完成旗下创新基金（VC基金）二期目标金额5亿欧元的募集，“本来预计募资5亿欧元，但春节前后有更多LP希望开放份额，所以我们又把时间延长，最终规模在6.5亿欧元。”段兰春说，其中近2/3的出资额来自历史投资人，同时吸引了众多重量级的新投资人加入。元璟资本在三期美元基金募资过程中，也是幸运与挑战并存。挑战是首次关闭恰好在疫情开端，后续募集进入了疫情期。幸运是首次关闭了80%，在与LP互相信任的基础上，远程尽调或者已有LP做补充尽调都比较顺利。“美元LP投资中国依然非常活跃。”元璟资本合伙人刘毅然告诉投资界，“我们的LP很少被中美关系或者不允许中国企业上市的噪音影响，许多知名机构的出资额是二期基金的1.5-2倍。其中，大学捐赠基金非常长期，他们用15年、20年的时间段来看，觉得中国仍然是最大的机会，养老金也没有受到影响，所以这点我们没有太大担心。”但一些变化也在悄然发生，比如风险偏好。刘毅然认为，在对未来不确定的情况下，LP更愿意选择一些合作多年的老GP进行加码，这种策略让他们感到更安全。另外，旅行受限和入境隔离会对境外募资有持续影响，见面和尽调都不方便，新的投资关系不容易建立，要靠过往的积累。与经历海外魔幻行程的GP相比，更多GP的募资团队因物理距离无法与LP见面而开启了“困难模式”。这就意味着，头部基金因为拥有稳固的LP资源，将会更容易筹集资金，而新的策略基金或者新团队成立的基金将会面临更加严峻的募资挑战。人民币GP苦苦寻觅：带着S份额与新基金一起上会相比美元基金，人民币基金的这个寒冬，更要漫长。投资界在梳理2020年主要人民币基金募资事件发现，包括盈科资本、源码资本、华盖资本等在内的10家机构总募集额近300亿，与美元募资体量大相径庭。并且与美元基金处境相似的是，人民币基金募资分化也在激烈上演。盈科资本旗下中国核心资产战略配置基金自2020年8月15日启动募集，不到3个月时间完成，基金规模为100亿元，成为为数不多成功设立的百亿级人民币基金。此外，拿到最高人民币募资的是源码资本，其次是华盖资本、高榕资本等。源码募资团队曾对投资界透露，源码正式启动新基金募集工作是在2019年5月，在经历四五个月的飞速运转后，赶在2019年十一长假之前，20多亿的规模正式落地。投资人十分热情，后续又陆陆续续加进来18亿。华盖资本医疗三期基金也是超额完成30亿元的规模目标，最终金额30.66亿元。与此同时，祥峰投资、鼎晖投资、国科嘉和、复星锐正资本、磐霖资本、黑蚁资本等成功募集的消息传来，在“整个环境都不算太好”的大背景之下，的确给人民币募资打了一针强心剂。即便如此，今年整体的人民币募资市场，更多的是一家家投资机构拼凑出的辛酸无奈——有机构穿梭于大半个中国拜访上百家LP屡屡碰壁；有机构整个投资团队都去募资却收效甚微；更有机构转型做FA，或者干脆开始关门歇业，另谋出路……深圳一家中小人民币基金的IR负责人王力（化名）告诉投资界，每天眼睁睁看到别的基金募资成功的新闻，“干着急，但没办法”。他所在的机构之前两支基金已经全部投完，但是正在募集的人民币新基金迟迟没有进展。“其实不仅是我，2020年我们整个投资团队也都在募资，大家从4月份开始几乎每周都出差，主要是找一些国资LP和上市公司。但去年的环境你也知道，人民币母基金自己募资都很困难，政府引导金的钱更不好拿。”王力坦言。过去这一年，社会资本的“热钱”清退，以政府引导基金为主的国资成为LP中的主力军。但在募资端却出现社会资本反而容易募集，政府引导基金难以出资的反常现象。“政府引导基金因有注册地及返投等要求，GP很难选择，尤其是一些欠发达地区的引导基金更是很难吸引到好的GP将基金落地到当地，还有些引导基金也没有继续出资的计划了。所以出现想拿的引导基金没钱，有钱的引导基金难用的局面。很多母基金自己也在抱怨他们也面临募资难的问题，并且由于是双层，母基金的收益理论上更低，对他们选择GP也是一种考验。” 王力对此颇为无奈。“2020年还有一个特殊的现象——原来能直接投子基金的机构现在都愿意带着S份额与新基金一起上会，毕竟时间太久了，有些机构有收益要求，有些为了整体DPI高些，总之直接只投新基金的机构越来越谨慎了，S份额在市场上受欢迎的程度在逐年提高。”王力说。一年募资下来，他感受最深的是，人民币基金GP都在苦苦寻找资金，募资量与投资量均大幅下降，且人民币LP越来越专业化、机构化，“即使是已经募到人民币基金的GP，当初也是费了一番功夫的”。2021年，人民币基金渴求长线资金：“美元LP投中国更积极了”尽管在2020年有不少大基金落地，但一组数据告诉我们：中国一级市场依然难逃“资本寒冬”的命运。清科研究中心数据显示，2020年前三季度，中国股权投资市场新募集基金数2382支，同比上升13.6%，有所回暖；但是新募集基金总额7042亿元，同比下降19.2%。尤其是单支基金的平均新增募集规模，同比下降29%。人民币方面，2018年，被称为“史上最严”的资管新规一经落地，对VC/PE的募资端造成了直接冲击，比如拉高了个人LP的门槛、限定了多种类型资金的入场。整个一级市场蒙上一层迷雾，甚至很多中小投资机构都开始出现全员募资的情况。事实上直到今日，这一阵痛仍未消弭。不过眼下，尽管国资LP出手越来越紧，但转折也在悄然发生——比如被寄予厚望的险资“活水”出现松动。11月13日下午，银保监会发布通知，核心内容是取消保险资金财务性股权投资的行业限制，通过“负面清单+正面引导”机制，提升保险资金服务实体经济能力。VC/PE翘首以盼的险资，终于阔步迈入股权投资行业。毅达资本合伙人卞旭东曾向投资界分析，“险资巨大的可投资体量决定了其不可能完全通过自己培养直投团队来完成投资任务，必然要借助股权投资机构的投资能力，通过合作基金等模式去释放投资额度。所以长远来看，新规对于VC/PE募资也会是利好。”美元方面，伴随2020年全球股市大开大合，美联储近乎“无限制”地释放流动性，不少一线GP都在募资中发现一个鲜明的信号：美元LP投中国更积极了。“尽管对目前的情况国际市场有不同的声音，但国际资本对中国市场的投资回报非常看好，对中国经济的发展非常看好，这使得其投资中国头部的美元风险投资基金的积极性始终很高。”邝子平说，美元基金出资群体的诉求，讲究稳定性、可穿越周期。最严峻的淘汰赛总从募资开始。某创投大佬曾感慨，“对三分之二的VC来说，他们的第一支基金也将是他们的最后一支基金”。这样的一幕，正在真实发生。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 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起底弹窗广告产业灰链，弹窗广告成了令人讨厌的“牛皮癣”

近日，上海市消费者权益保护委员会发布《App广告消费者权益保护评价报告(2020)》，指出58%的App含有广告，其中69.7%的广告没有“关闭键”。弹窗广告好比网络世界的“牛皮癣”，无论你是在看新闻、刷视频还是上网课，抽奖弹窗、广告弹窗、色情诱导链接等都会随时跳出来。《法治日报》记者调查发现，部分弹窗广告仍然存在色情、赌博、暴力甚至诱导自杀等违法信息，成为增加安全风险、严重影响青少年身心健康的网络“毒”窗。并且，弹窗广告已经形成一条完整的利益产业链。弹窗广告无处不在“关不掉”给人添堵北京市民李成(化名)前两天在笔记本电脑上下载了一个解压软件，此后他只要一开机，就能看到各种弹窗广告扑面而来。每天点击按钮关闭广告还不是让李成崩溃的主要原因，关键是这些弹窗广告已经影响到他的日常工作。有一次，李成去找领导汇报工作，打开笔记本电脑，结果出现了裸露的色情广告，他一边道歉一边关闭，结果点了关闭标志后，突然切换到一个游戏网页，还发出刺耳的游戏音乐声。领导顿时大怒，让李成处理好这些广告后再来找他。据李成介绍，和他一样受弹窗广告困扰的朋友并不少。《法治日报》记者在使用某知名搜索网站时，有色情游戏弹窗广告不时弹出，点击关闭标志后，该页面反被打开，之后即便关闭了弹窗，刷新网页后仍会继续弹出。还有一些网络游戏缓冲时，网页会穿插弹出多个画面露骨的涉黄弹窗。另有大量赌博网站通过弹窗引流推介。记者发现，此类弹窗广告往往很难关闭：有的按钮十分隐蔽；有的没有关闭选项；有的设有多个“虚假”关闭按钮，引诱用户点击打开广告页面；还有一些弹窗广告，即使将其设置为“对此类广告无兴趣”或“一周内不推送”，仍会频频弹出。有消费者向记者吐槽，一些视频网站宣称会员享有“广告特权”“跳广告”“免广告”等权益，但当自己付费成为会员后，还是会看到开屏广告、通栏广告、弹窗广告、按钮广告、浮动广告、暂停页面广告等多种形式的广告。量身定制涉嫌侵权主体模糊维权不易《法治日报》记者采访发现，弹窗频率高、屡次关不上、一不小心就会跳转页面、霸屏等是消费者对弹窗广告深恶痛绝的原因。一些消费者采取相关措施关闭弹窗广告，但效果并不明显。比如，自称是“技术流”的北京市民李刚(化名)，了解弹窗广告的背后操作，便修改了相关参数和代码，前期还可以对弹窗广告进行阻截，但过一段时间就失效了。李刚发现，弹窗广告整合了用户的上网痕迹与行为分析，在精准推送的同时，对广告行为进行规避，所以用户很难辨别和拒绝。“这实质上是一种技术霸凌。网站、浏览器、病毒软件与带有恶意的插件都可能成为弹窗广告的载体，让消费者有维权想法却不能明确责任主体。”李刚说。中国政法大学知识产权研究中心特约研究员赵占领认为，这种量身定制的弹窗广告不仅扰民，还可能侵权，存在盗用用户信息、侵犯个人隐私等问题。对此，有律师表示，互联网信息是影响消费者自我认知的重要因素，消费者在浏览网络信息时具备自主选择权。而弹窗广告随时随地出现，破坏了消费者的自主选择权，侵扰了消费者的私人空间。消费者没有办法预判、规避弹窗广告，因此会产生一种“被冒犯感”。消费者缺乏对整个互动流程的自我掌控力，处于被动接受的弱势地位。弹窗广告好似“不速之客”，使得消费者的权利处于不确定性状态中。而根据广告法第四十四条规定，利用互联网发布、发送广告，不得影响用户正常使用网络。在互联网页面以弹出等形式发布的广告，应当显著标明关闭标志，确保一键关闭。自2016年9月1日起施行的《互联网广告管理暂行办法》也有相同规定，“不得以欺骗方式诱使用户点击广告内容”“未经允许，不得在用户发送的电子邮件中附加广告或者广告链接”。但《法治日报》记者了解到，面对弹窗广告，大多数消费者选择吐槽抱怨，不会诉诸于法律手段，主要原因一是维权成本高，二是不知道投诉谁。形成利益产业灰链单日可提供百万条一个不容忽视的事实是：弹窗广告已形成完整的利益产业链，广告主有诉求，平台有收益，双方一拍即合。《法治日报》记者了解到，PC端弹窗广告每条低至1分钱，移动端弹窗广告每条低至2分钱，一家公司单日最高可提供100万条弹窗广告服务。记者在某搜索引擎以“网络弹窗”为关键词进行搜索，排在搜索结果第一位的便是某弹窗广告的营销网站。进入该网址后，“大数据AI系统化精准弹窗，引爆推广潮流”的宣传语迎面扑来。记者以养生类产品广告主身份展开进一步调查。工作人员告诉记者，每天都会有四五个广告主进行弹窗广告咨询，这种推广形式没有风险且受到认可。“PC端弹窗广告低至1分钱每条，移动端弹窗广告低至2分钱每条。”某弹窗广告公司工作人员小亚向记者提供了服务报价，据其介绍，市场普遍如此定价。当记者提及需要进行何种资质审查时，小亚回复说：“我们有内部审核渠道，一般都是可以过的。”对于何为“内部渠道”，小亚解释：“我们这边都是给你‘套户’的，不需要你提供资质。”同时承诺，不会翻车，即便翻车也是“套户”公司受牵连。据了解，“套户”是指企业自己缺少资质或不符合要求无法直接开户，就用同行业的别人已经开好的户进行推广。这也是营销推广行业默认的“潜规则”。“一般都是这么操作的，没有被发现或者被处罚过。”小亚反复解释以期消除记者的疑虑。随后介绍其公司优势，“我们可以根据网民在搜索引擎搜索的关键词，以及浏览过的同行网址，实现数据精准匹配”。小亚还发了一张后台操作截图给记者，表示后台可根据客户需求，自定义年龄、行业、性别以及投放地区时间等要素，定制广告接受群体画像。根据新华社此前报道，此类商家在接单后会通过技术手段非法搜集并分析网络用户上网行为数据，掌握他们的年龄、性别等重要信息，以此对网络用户进行分类。之后商家会根据广告主要求设置合适的标签用户，在他们上网时进行追踪并有针对性地投放广告，做到“精准定位”，且能实时监控分析投放效果。同时，商家有技术“强迫”用户收看或点击弹窗。利益驱动处罚乏力弹窗广告屡禁不止弹窗广告并不是新问题，监管部门也做了许多工作。早在2014年，国家互联网信息办公室、工业和信息化部、原国家工商总局召开“整治网络弹窗”专题座谈会，启动“整治网络弹窗”专项行动。然而，弹窗广告至今依旧在困扰消费者。那么，弹窗广告缘何屡禁不止？中国传媒大学文化产业管理学院法律系主任郑宁分析，弹窗广告违法成本低，收益高。广告法第六十三条规定，弹窗广告的罚款上限为3万元。而广告所获得的收益要高得多。“这种商业行为侵害了成千上万消费者的合法权益，但是成千上万的消费者不可能联合诉讼维权，且成本太高，而单次违法社会危害小，影响力不足，无法形成对抗力量。换言之，制约性力量太小无法形成忌惮，这也是屡禁不止的原因之一。”中国传媒大学政法学院副院长王四新说。此前新华社报道，一位多年从事网络色情案件查处工作的公安民警表示，当前部分网站盈利能力不足，涉黄赌等违法生意“来钱快”，经营违法低俗信息弹窗是不少网站的主要盈利点。同时，一位地方工信部门负责人透露，当前部分地方监管部门在非法弹窗治理方面投入人力财力有限，导致一些不法分子得以浑水摸鱼、逃避监管。另外，实践中也存在执法标准不清晰、法律法规滞后、移动端监管成本大等难题。用户反馈助力监管多措并举根治乱象《法治日报》记者注意到，21世纪伊始，“骚扰电话”满天飞，成为当时手机用户最头疼的问题，但目前这一问题已经得到有效解决。其中最有效的方式是手机运营商为消费者提供“标记此号码为骚扰电话”的选项，用户的限制使得骚扰电话、垃圾短信的传播得到有效控制。谷歌浏览器已开始尝试类似举措，在关闭广告时为用户设置“不感兴趣”“不再弹出”等选项。“用户反馈助力监管体系完善，多方互动形成长效机制。”王四新认为，这也许是可借鉴的方法。业内人士建议，应完善相关信息过滤屏蔽技术，构建更高效、开放的监督体系，加强职能部门信息共享与执法合作。鼓励全社会积极参与网络综合治理，营造更加清朗的网络空间。不过，提及行业自治，赵占领持消极态度。他认为，弹窗广告已经形成完整的利益链，是众多互联网公司、广告公司的重要营利来源，单纯提倡行业自治意义不大，用制度倒逼行业健康发展更有效。同时，郑宁关注到，广告法和《互联网广告管理暂行规定》中只对广告主设定了处罚，并没有直接对广告发布者的义务和责任作出规定，“平台应当履行社会责任，通过服务协议等引导商家合法经营，保护消费者合法权益，对于违反服务协议的行为，可以按照约定采取相关处理措施，对于违法行为，鼓励消费者向监管部门举报”。中国信息安全研究院副院长左晓栋建议，根治“毒”弹窗，可以考虑结合当前个人信息保护的立法与执法工作，专门针对规范弹窗广告经营制定规范，详细针对弹窗方式、安全标准、运营边界等具体行为进行规范与处置。但郑宁认为，政府层面的执法力度更重要。她建议：第一，把违法行为严重的、多次违法的列入黑名单，采取信用监管的方式比简单的处罚更有效；第二，多部门联合开展专项执法行为，公布典型案例。不过，也有专家学者对弹窗广告持积极态度。他们认为，弹窗广告是互联网行业的一种正常商业模式，这种商业模式本身并不违法。不应该采取“一刀切”的整治办法，只要广告商和平台遵守相关规定，是可以发挥其正价值的。治理弹窗广告乱象，法律部门、执法部门、平台自身任重道远。“网络生态庞杂且正在发展中，不可控因素很多，非法不良弹窗广告伴随着互联网生态发展而弥散，就如同我们生活中存在细菌一样，没有办法完全消灭。”在王四新看来，应当用理性发展眼光看待弹窗广告，要避免其成为主流，或成为压倒性的存在。弹窗广告存在具有一定的合理性，但如果负外部性大于正外部性的时候，我们需要去打压、监管、治理。在赵占领看来，消费者的反感大多来自于屡次关不掉，页面越关越多这一现象。因此，他建议，细化有关弹窗广告法律细则，规定弹出时间间隔、弹出形式、弹出窗口所占面积比例等。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

注册制分步骤全面推开 关键领域改革迈向深入

　　发行注册制改革，是资本市场“牵一发而动全身”的改革。科创板开启增量试点、创业板向存量市场延伸，进而在全市场全面推开的发行注册制改革，既是我国市场完善体制机制、夯实内在运行基础的里程碑，也是资本市场开启高质量发展征程的崭新起跑线，更是提高直接融资比重、完善要素市场化配置的关键跑道。　　党的十九届五中全会提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。这是“十四五”时期资本市场实现高质量发展的战略目标和重点任务。　　站在“十四五”开局之年展望，牵稳注册制改革的“牛鼻子”，拓宽入口提升直接融资比重、稳步推开注册制改革、全面推进各项基础性制度改革优化，无疑是资本市场重构内在运行基础、再造市场发展新生态的关键抓手和核心举措。　　拓宽入口 提升直接融资比重　　发展直接融资是资本市场的重要使命。随着设立科创板并试点注册制成功落地，创业板、新三板综合改革相继推出，我国直接融资规模和比重出现显著增长。“十三五”时期的新增直接融资规模达38.9万亿元，占同期社会融资规模增量的32%。　　中国人民大学中国资本市场研究院院长吴晓求认为，提高直接融资比重是我国资本市场一直肩负的重要使命，提高直接融资比重的过程也就是金融脱媒的过程，而金融脱媒是未来中国金融结构性变革的重要趋势。　　在兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院副院长王涵看来，科创板、创业板注册制改革的推出，让资本市场的价值发现功能和价格发现机制得到了显著优化。　　证监会主要负责人指出，“十四五”时期，提高直接融资比重，要围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的目标，强化资本市场功能发挥，畅通直接融资渠道，促进投融资协同发展，努力提高直接融资的包容度和覆盖面。　　2021年是“十四五”开局之年，在保持资本市场健康稳定运行的基础上，拓宽市场“入口”，提高直接融资比重，将是全面推开注册制改革的一个重要目标。　　据悉，监管部门将科学保持IPO常态化发行，统筹推动多层次资本市场协调发展，准确把握各个板块的定位，坚持突出特色、错位发展，不断提升制度的包容性和适应性；进一步完善科创板、创业板注册制的试点安排，优化发行审核与注册的衔接机制，促进科创板、创业板协调发展；稳步推进主板（中小板）、新三板注册制改革，并按照注册制要求，改进新三板公开发行及转让制度。　　总结试点经验 逐步向全市场推开　　股票发行制度是资本市场最根本、最基础的制度，发行注册制改革可谓“牵一发而动全身”。2018年11月，设立科创板并试点注册制改革宣布启动，此后注册制改革确定了从科创板到创业板、再到全市场的“分步走”路线图。　　证监会有关负责人表示，设立科创板并试点注册制成功落地，较好地发挥了资本市场改革试验田的作用，创业板作为存量市场，试点注册制也实现了良好开局。科创板、创业板注册制改革实施后，市场运行总体平稳，改革效果符合预期，全市场推行注册制的条件逐步具备。　　注册制改革关乎资本市场发展全局，意义重大。记者了解到，监管部门将坚持市场化、法治化改革方向，学习借鉴国际最佳实践，保持定力，循序渐进，扎实稳妥推进注册制改革。下一阶段，相关部门将加强对科创板、创业板试点注册制各项制度规则运行情况的评估，深入总结试点经验，及时研究新情况、解决新问题，研究制定全市场推广注册制实施方案，选择适当时机全面推进注册制改革；同时，将着力构建有利于注册制实施的监管体系，转变理念，优化涉及全市场各环节、涵盖各类市场主体的监管机制，加快监管职能转变。　　全面完善资本市场基础制度　　注册制改革是涉及资本市场各项制度、各类主体的系统工程。在全市场推行以信息披露为核心的注册制，必然需要综合实施发行、上市、交易、持续监管等一系列基础制度改革。只有如此，市场定价机制才能更加有效，市场的枢纽功能才能更加畅通。　　此前，证监会以注册制改革为龙头，统筹推进了交易、退市、再融资和并购重组等关键制度创新，改进各领域各环节的监管，着力提升上市公司质量。2019年底，《全面深化资本市场改革总体方案》出台，“深改12条”明确了资本市场重构生态的各方面改革任务。　　如果说2020年是资本市场实施全面深改的启动之年，那么2021年就是推动关键领域改革深入落地实施的重要年份。　　据悉，在稳步推开注册制改革过程中，监管部门将坚持“稳中求进”总基调，系统推进各环节关键制度的改革创新，增强制度的稳定性、平衡性、协同性，加快建立更加成熟更加定型的基础制度体系。　　例如，以注册制改革为引领，补齐短板，改革发行承销、交易、持续监管、退市、投资者保护等各环节关键制度；加强上市公司持续监管，促进上市公司优胜劣汰、加快市场出清，推动提高上市公司质量；加快构建有利于注册制实施的监管体系，逐步构建起各类市场主体归位尽责、诚信自律的良性生态；以“零容忍”态度严厉打击资本市场违法犯罪，完善证券投资者赔偿机制等。　　吴晓求认为，“十四五”时期，中国资本市场将始终沿着市场化改革的方向前行。围绕着注册制改革，包括信息披露、并购重组、交易制度、退市机制、监管体制等在内的各个领域、各个层面的制度，都要进行系统的改革，这些改革也将在“十四五”时期全面完成。　　民生证券董事长冯鹤年表示，在坚持市场化、法治化原则下，注册制改革必将加速推动优胜劣汰和血液更新，净化资本市场的生态，推动资本市场高质量发展。更多优质企业上市，更快的资本市场新陈代谢，也将给券商资管、直投、研究等各个业务条线带来发展机遇。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

QQ大规模盗读隐私事件：仅靠“技术说辞”,不能安抚大众

公众隐私又一次浮上水面。说到近期讨论热烈的互联网大事，QQ一定榜上有名。1月15日，知名开发者社区V2EX出现了一篇帖子，发帖人@mengyx表示，电脑上装载的安全软件“火绒”拦下了QQ的读取操作，而QQ的读取目标，竟然是Edge浏览器的历史记录。V2EX原帖内容此帖一出，舆论哗然，多个用户通过场景复现后发现，遭到QQ“毒手”的浏览器，并不只有Edge一家：Chrome、360、猎豹等国内知名浏览器的历史记录都会被QQ读取，并且会对用户的浏览网址进行分类。除了QQ外，很多工作党使用的即时通讯软件TIM也出现了类似情况，并且已经持续了一年多。值得庆幸的是，多名开发者在深扒代码后表示，目前QQ尚未装载将记录上传的功能，也不会读取历史记录的具体内容。昨天，QQ团队也正式发布公告称，QQ检索浏览器记录是为了检测一些恶意网站，从而让用户不会受到与之相关的伪造QQ客户端的困扰。对于QQ访问用户数据不规范的行为，QQ团队特地向大众致歉，在后续推送的新版本中，QQ将更换恶意网站的监测手段，并将原有方案移除。从火绒安全工作室公布的后续代码解析中，我们也看到目前QQ和Tim的最新版本（QQ版本号：9.4.2.27666，Tim版本号：3.3.0.21972）已经移除了获取浏览器历史记录的相关代码逻辑。01 关于隐私的“乌龙”其实，腾讯软件疑似侵犯隐私的操作已不是第一次。2018年，不少手机厂商推出了弹出式摄像头手机，但用户发现，当他们使用QQ浏览器浏览某些网页时，vivo NEX等手机就会无故弹出摄像头。图片来源：品玩在面对大量用户的质疑后，QQ浏览器团队解释称，部分网页的访问需要确认手机摄像头等硬件数据（例如获取摄像头信息并检测摄像头是否可用），从而触发了弹出式手机的相机弹出机制。后来，知名开源软件Telegram也遇到了这一问题，根据Telegram的代码显示，QQ浏览器团队的解释是对的，这本质上是谷歌没有及时升级API的结果，QQ浏览器的嫌疑就此洗清。在之后，vivo也向用户推送了“二次拍照确认”的更新补丁，隐私之争从此落下帷幕。可以看到，QQ浏览器的“弹出”案例此次的浏览器事件很相似：开发团队出于安全/保障软件正常运行的原因，对用户部分机内数据进行了调用分析，在围观群众看来，这成了他们调用信息的铁证。直到代码解析结果出炉，大家才真相大白。此次也是一样，通过代码解析后发现，虽然QQ会自动提取用户的浏览链接并进行网站分类，但它并没有向服务器上传相关信息。从安全角度来看，QQ团队所做的链接提取和关键词分析功能是合理的，因为一些热词（股票、融券、融资等）确实是恶意网站的植入重灾区。虽然小雷本想总结称，这是QQ和群众之间的一次美丽误会，但在这个隐私时代下，事情似乎并没有那么简单。02 浏览记录有什么用？虽然QQ并没有针对用户搜索的具体内容进行分析，但你浏览网页的时间、频次和关键词，也是互联网数据“用户画像”的重要组成方式。早在电商时代，用户画像这一分析手段就被广为运用，如今互联网巨头言必称大数据，用户画像成为了每个巨头都关心的核心数据。用户画像是真实用户的虚拟代表,是建立在一系列真实数据之上的目标用户模型，用户的性别年龄、社会身份、位置数据等都是用户画像的一部分。目前，许多应用（微信、抖音、百度App、淘宝）的隐私政策都明确规定，你在应用生成的浏览信息、关键词等数据，应用厂商有权进行采集和分析。你收到的购物推荐、新闻推送乃至垃圾广告，都离不开这些互联网巨头的画像采集。举个例子，从你访问购物网站的种类和频次，其实可以推断出你的作息时间、消费档次和消费特征。假设腾讯真的希望用QQ来校准用户画像的话，那么QQ将浏览记录根据网址和关键词分门别类地进行整理也就不足为奇了，这些数据都是用户画像的重要依据。图片来源：CleverTap而比用户画像更麻烦的，则是近几年兴起的“数字指纹”信息检索。在传统的用户储存文档Cookie受到读取限制后，互联网厂商开始采用更为便捷的手段来给用户分类。根据设备型号、系统版本、浏览器版本和屏幕字号等信息，厂商可以将信息精确到用户个体，完成匹配度更高的身份识别。虽然如今很多硬件制造商和浏览器厂商开始混淆用户版本，拉低数字指纹的精确性，但由于目前很多桌面应用都没有沙盒化运行，浏览记录反而成为了更简单的工具。你的访问频度、访问时段和访问门类构成的数据组合，已经能有效筛除掉大多数无关用户，实现从设备到人的用户匹配。03 我们该怎么做？虽然在互联网时代，普通用户的隐私保护程度节节后退，但仅就QQ事件来说，我们也并非没有应对手段。在Windows平台上，我们可以通过安全软件的规则定义功能，限制应用的文件检索范围，并选择性中断应用和部分服务器的数据连接，保证隐私安全。而在Mac平台上，我们也拥有专门为沙盒化应用定制的Mac Apple Store。虽然如今不少Mac应用都会在官网上推出下载版，但Mac版官方应用才是最安全的选择，在苹果的隐私审查下，这些蠢蠢欲动的开发者也只能死心。不过从宏观层面上讲，法律才是最好的隐私守护神。欧洲于2018年出台的GDPR法案和我国去年十月公布的《个人信息保护法（草案）》中，都明确规定了互联网浏览记录符合个人信息的法律范畴，针对浏览历史的不规范访问行为或将彻底终结，QQ团队的这一“失误”，在未来不会成为常态。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

股市杠杆泪！两名杠杆者爆仓被强平，亏完倒欠券商1.9个亿

狂热的两融杠杆背后风险暗藏，这回踩雷的是1200亿龙头券商！1月20日晚间，申万宏源证券披露了两项融资融券交易纠纷案，涉诉金额合计高达1.9亿。这也成为今年开年来首个大型券商两融业务踩雷事件，引发业内关注。实际上，券商踩雷两融并非个案。此前也曾曝出不少证券公司两融客户账户爆仓遭强平，不仅本金亏完还要倒欠下巨额债务，证券公司也因此遭遇资产减值风险。在业内看来，两融业务常常是券商机构内部风险爆发的重灾区，尤其市场震荡激烈的情况下。去年年底，“妖股”仁东控股多个跌停板背后，引发融资客频频爆仓、券商紧急排查两融、抬升两融门槛等连锁反应。不过，去年以来，市场火热、券商两融业务规模激增，两融收益也同步抬升。不少券商也通过借款、融资等方式猛烈加大杠杆，两融业务始终是证券公司加大布局的重要方向。在业内看来，赚取收益及内部风险控制两者之间，券商仍需要谨慎权衡。两融客户账户爆仓被强平龙头券商“放杠杆”惨遭踩雷带血的两融杠杆，一旦失控，不仅让融资者亏得血本无归，也会拖累证券公司深陷纠纷泥潭。1月20日，龙头上市券商申万宏源披露一则重大诉讼公告，债券发行人申万宏源集团股份有限公司所属子公司申万宏源证券就两起融资融券交易纠纷提起诉讼，引发业内关注。公告显示，2020年6月18日，申万宏源证券与客户张某洋签订《申万宏源证券有限公司融资融券合同》。据悉，张某洋开展融资购买股票业务期间，因张某洋信用账户维持担保比例低于平仓线，申万宏源证券根据合同约定，向张留洋发出提醒，要求对方补足担保物或了结部分融资交易，使维持担保比例至警戒线以上。然而因张某洋没有采取有效措施提高维持担保比例，满足合同强制平仓约定，2020年12月7日起，被告的信用账户被强制平仓，2020年12月15日强平成交后，被告尚欠融资本金8540.08万元未还。与此同时，2019年12月20日，申万宏源证券与刘某代签订《申万宏源证券有限公司融资融券合同》。据悉，刘某代开展融资购买股票业务期间，因信用账户维持担保比例低于平仓线，申万宏源证券根据合同约定，向其发出提醒，要求对方补足担保物或了结部分融资交易，使维持担保比例至警戒线以上。因刘某代没有采取有效措施提高维持担保比例，满足合同强制平仓约定，2020年12月2日起，刘某代的信用账户被强制平仓，2020年12月15日强平成交后，被告尚欠融资本金1.08亿元未还。上述两项融资纠纷，申万宏源均发起催讨但未获得结果，因而提起诉讼，合计追讨金额约达1.9亿元。此外，申万宏源公告称，上述诉讼事项对发行人业务经营、财务状况及偿债能力无重大影响。信用减值或拖累券商业绩两融业务成券商重要风险点实际上，券商两融业务踩雷，并非孤例。去年年底，“妖股”仁东控股出现暴雷，连续走出了14个跌停板。股价闪崩后，其背后规模高达30亿融资盘也惨遭活埋。此前12月11日盘后数据显示，仁东控股融资买入余额高达30.40亿元，占流通总市值比例已经达到35.08%。这也意味着仁东控股背后一大批融资账户因股价的暴跌而惨遭穿仓。另据媒体报道显示，仁东控股暴雷前，超18家券商机构曾将该公司股票纳入融资融券标的，其中就包括大型券商中信建投证券、申万宏源证券、光大证券等。更有券商因“仁东控股爆仓事件”紧急自查两融业务、排查风险，并抬升部分两融门槛。12月16日，中信建投证券曾在互动易平台回应称，仁东天津在公司两融业务上具体金额不便透露，但不超过5000万元，账户维持担保比例超过300%。“目前仁东天津在中信建投证券的信用账户维持担保比例良好，暂不存在信用违约损失风险。”有大型券商两融业务相关人士透露，若融资客户出现触达平仓警戒线之前，通常会和客户联络，要求追加保证金或者重新协商提高融资担保比例，有些也会先给予一定缓冲期，通过股价回升释放融资盘压力。不过也有业内人士透露，很多融资爆仓的事件在追讨无果后进入诉讼程序，若融资客户无力还债，则可能会造成踩雷券商的直接坏账损失及信用减值。而信用减值则会直接拖累券商当年的业绩情况。过去几年，不少券商频频爆出两融业务暴雷而惨遭信用减值，其业绩也出现了明显的拖累，两融也成为券商重要业务风险点之一。1月20日晚间，上市券商方正证券披露公告称，计提信用减值损失2.03亿元 减少公司2020年度合并报表净利润1.71亿元，在融出资金项中，2020年12月计提融出资金减值准备并确认信用减值损失108.49万元。同日，国元证券也披露减值报告称，因融出资金、股权质押等事项，计提信用减值准备4.9亿元。有券商分析师指出，证券公司作为融出方参与相应股票质押回购的，应当切实防范因融入方履行业绩承诺股份补偿协议可能产生的风险。从趋势上看，未来券商开展融资类业务，尤其是股权质押回购业务时，是否具有良好的信用风险防控能力和较高净资本支持下的风险承受能力，都直接反映融资类业务的核心竞争实力。两融业务明显增厚收入券商热衷“猛加杠杆”不过，虽然两融业务出现了风险事件，但对于多数券商而言，两融业务依然是增厚收入的重要来源。从去年三季度的情况来看，40家上市券商去年前三季度利息净收入达401.6亿元，同比增加25%，其中，国泰君安以45.17亿元的利息净收入排名居首；其次是海通证券，前三季度利息净收入为35.43亿元；第三是中国银河，前三季度利息净收入为31.5亿元。此外，前三季度利息净收入超20亿元的券商还有广发证券、申万宏源、国信证券、招商证券。与此同时，还有券商大力发展两融事项。2020年，东方财富大规模发行可转债从而支持子公司东方财富证券业务运营，包括已发行的73亿元可转债，以及获得深交所受理的158亿元可转债。东方财富表示，其发行的可转债拟募集资金将用于补充公司全资子公司东方财富证券的营运资金，支持其业务发展，增强其抗风险能力；在可转债转股后按照相关监管要求用于补充东方财富证券的资本金，以扩展业务规模，优化业务结构，提高其综合竞争力。具体来看，将不超过65亿元投入信用交易业务，扩大融资融券业务规模；将不超过5亿元用于扩大证券投资业务规模；拟投入不超过3亿元增资全资子公司东方财富创新资本，以补充其资本金和营运资金，增强其市场竞争力与风险抵抗能力。1月19日，东方财富公布子公司东财证券2020年度未经审计非合并财务报表，2020年东财证券营收45.95亿元，同比增长77.12%，净利润28.94亿元，同比增104.14%。从具体业务来看，手续费及佣金与信用业务是公司营收最主要贡献力量，二者合计贡献营收的92.55%，分别占比为65.13%、27.42%。公司自营业务贡献较小，收入占比为6.24%。同时，由于政策利好、行业快速发展等因素影响，不少证券公司频频还通过融资、借款等方式加大了杠杆，不少资金也流向了融资融券等资本中介业务。据不完全统计，1月中旬，已有近40家券商披露了2020年新增借款情况（新增借款超过上年末净资产的20%或40%触发信披标准）。其中，中信证券、华西证券、申万宏源、天风证券、国信证券、财通证券、国联证券、财信证券等8家券商2020年累计新增借款1787.84亿元，其中有两家券商新增借款额更是均超上年末净资产的100%。而据记者此前统计显示，2020年，券商融资补血疯狂，有14家上市券商在2020年内实施了定增、配股，实际融资金额达1067.36亿元，占当年定增配股总融资规模的12.05%；超16家券商发行过短期融资券总额超过200亿元。从资金用途看，也有不少资金用于两融等信用中介业务，重资产运营模式成普遍趋势。某中型券商经纪业务相关负责人表示，证券公司盈利模式正发生深刻变革，从过去的通道业务向以资本中介业务、自营业务和股权投资等为代表的资本业务模式转型。资本实力已成为证券公司提升综合金融服务能力、构建核心竞争力及差异化竞争优势、增强风险管理能力的关键。“上市融资以及股权、债权再融资等通道能够帮助证券公司，尤其是中小机构快速提升资本金实力，应对市场风险和业务增长需求。传统的资本中介业务也会随着市场两融的规模放大而放大，加上投行跟投要求以及新业务开展，都需要市场资金注入，重资产模式发展业务、提升市场地位正在成为行业的共识。”上述中型券商相关负责人表示。2021年开年以来，A股市场投资热情高涨，融资余额抬升也非常迅猛。截至1月18日，上交所融资余额报8050.76亿元，较前一交易日增加34.59亿元；深交所融资余额报7394.34亿元，较前一交易日增加45.05亿元；两市合计15445.10亿元，较前一交易日增加79.64亿元。可见，融资客跑步进场后，券商两融业务将依然赚得盆满钵满。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

沉迷斗鱼直播“鱼丸预言”互动，男子输掉140万购房款

再次催促儿子买房时，张女士发现140万元购房款已经被儿子“在手机上输掉了”。2020年11月底，家在上海的张女士发现儿子在过去的一年里一直沉迷于斗鱼直播间里的“预言”互动竞猜。通过购买“鱼丸”下注，在不到一年半的时间里，张女士30岁的儿子在数个直播间里持续参与“预言”竞猜，最多单次下注5万元，一天之内输掉20多万元，前后共输掉140万元。张女士认为“这是赌博，直播平台应该对此负责”，要求斗鱼退还儿子“赌输”的140万元。目前武汉当地警方已就此事对其中一位主播立案。记者联系到斗鱼公司相关人士，但对方拒绝回应。玩家：陷进去后想翻本，越输越多张女士儿子朱先生介绍，自己是在2019年7月份接触到斗鱼直播间里的“预言”玩法。“开始是抱着好奇的态度，用虚拟货币，就是‘鱼丸’来下注。”朱先生称，“鱼丸”可以通过斗鱼平台购买，也可以私底下通过“中间商”买入。“鱼丸”在斗鱼平台的交易价格约一元钱1000个鱼丸，“通过商人买便宜些，8毛钱可以买1000个鱼丸。价格是浮动的。”鱼丸可以用来参与“预言”竞猜，赚到鱼丸后可以通过第三方交易来“换钱”。朱先生称，自己第一次是通过斗鱼平台买的鱼丸，“买了几百块钱的”。最早参与的预言竞猜，包括热门游戏和麻将游戏的竞猜，游戏开局前，主播会设定预言内容，邀请访客参与预言竞猜。“游戏中主播最终赢还是输、是不是mvp(最优选手)都可以拿来竞猜。”“其实就是赌。我今天赢了，就可以把鱼丸卖给商人变现。输了就没了。”在朱先生看来，“鱼丸”类似于赌场里的“筹码”，主播用各种游戏“开盘”，参与的人可以根据不同的赔率来押，“每天都有数百主播在玩这种互动预言。每个人都可以进去下注。”玩过一些竞技类的游戏直播预言后，朱先生很快只参与麻将游戏的直播预言互动。“因为这个结算快，四分钟一把就可以出结果。”每局最少押几元钱的鱼丸(1元约等于1000鱼丸)，没有上限。”朱先生说，自己最长的一次玩了将近一天，“十几个小时不睡觉，就押这个。一天输了十几万元。”朱先生打印的多达数十页的微信、支付宝和银行转账记录显示，在2019年7月到2020年11月期间，其用来支付购买鱼丸的款项多达140多万元。据朱先生介绍，在斗鱼直播间，最多的时候会有上万人同时下注，“输了后因为急于想翻本，就越押越大，越陷越深。”斗鱼：平台上线功能均经过审批2008年张女士的儿子中专毕业后，在一家影楼当摄影师，2013年其不小心摔伤了手腕，一直没有治好。2019年，考虑到儿子将来结婚需要住房，张女士卖掉了之前买的小房子，又从亲友处借了50多万元，凑了140万元交给儿子，“让他在上海远郊看着买一个稍大的房子，以后结婚用。”因为手腕一直没有恢复，朱先生辞掉了工作在家休息。在超市上夜班的张女士，一直没有留意到儿子的异常。张女士说，儿子以前一直很听话，也不会乱花钱，钱交给儿子自己很放心，“他一直说，房子要慢慢找，有合适的机会想投资开一家小饭馆。我就一直没有催他去看房。”没想到，一年后，儿子却告诉她，“所有的钱都在手机中赌输掉了。”张女士说，2020年11月22日，得知儿子在网上输掉了140万后，第二天就和儿子一起坐火车找到斗鱼公司总部，要求对方退回“儿子输掉的钱”，但双方多次交涉无果。武汉东湖新技术开发区公安分局于2020年12月3日出具给朱先生的立案告知书显示，目前警方已就其中一位主播张某某“开设赌场案”立案。张女士提供了一份与斗鱼工作人员现场对话的录音文件。对话中，针对张女士提出的“斗鱼作为一家大型直播平台为何会有涉赌直播行为，斗鱼公司是否负有监管责任”，该公司一位工作人员回复称：斗鱼平台上线的所有功能，均经过相关部门的审批。专家：平台具有最基本的监管义务实际上2020年9月12日，紫光阁、共青团中央曾公开点名斗鱼主播“彡彡九户外”涉嫌万人聚赌。据报道，斗鱼头部主播“彡彡九户外”(本名付海龙)已于2020年11月被警方采取强制措施。记者注意到，斗鱼平台上“互动预言玩法介绍”内容下方，附有一份“郑重声明”，用醒目的蓝底白字通栏显示，声明称：请用户通过官方渠道获取鱼丸，斗鱼平台官方严厉打击一切通过线下交易方式买卖鱼丸，如有损失责任自负。斗鱼方面也曾回应称，用户个人账号充值或活动获赠鱼丸只能赠送或消费，无法提现。中原治安研究中心研究员崔向前表示，网络赌博隐蔽性强、监管难度较大，同时还具有一些特征，例如欺骗性比较强，一般消费者往往难以区分，有的人分不清到底是游戏还是赌博，往往容易陷入其中。但法律有明确的规定，即以赌博为业或者为赌博提供条件、或开设赌场均为赌博。崔向前认为，斗鱼平台提供了直播房间，但对于具体的组织下注者，斗鱼不一定知情，但斗鱼平台对开设的各种游戏项目具有最基本的监管义务，要负有一定的监管责任；如果斗鱼平台明知该房间内进行网络赌博和从事违法犯罪行为，则构成共犯。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

支付反垄断新规征求意见：支付账户限定自然人，反垄断措施仍需细化

1月20日，人民银行官网显示，人民银行会同有关部门研究起草了《非银行支付机构条例（征求意见稿）》（以下简称《条例》），现向社会公开征求意见。防范支付领域金融风险是守住不发生系统性金融风险底线的重要一环。2010年6月，人民银行制定《非金融机构支付服务管理办法》（中国人民银行令〔2010〕第2号发布），奠定了非银行支付机构（以下简称支付机构）监管基础。人民银行表示，近年来，支付服务市场快速发展，创新层出不穷，风险复杂多变，机构退出和处置面临新的要求。总体看，为适应市场发展、对外开放和强化监管需要，迫切需要加快推动出台《条例》，提升支付机构监管法律层级，进一步规范支付机构合规经营，维护支付服务市场健康发展。人民银行会同有关部门在深入调查研究、总结实践经验，并认真听取有关方面意见的基础上，起草了《条例》。在起草思路方面，一是坚持功能监管的理念。强调同样的业务遵守相同的规则，避免监管套利和监管空白。二是坚持机构监管与业务监管相结合。按照“先证后照”原则，对支付机构实施机构监管，同时对支付机构业务经营、关联交易等实施全方位监管。三是坚持穿透式监管。加强对股东、实际控制人和最终受益人准入和变更的监管。招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼在接受21世纪经济报道记者采访时表示，近年来，我国支付市场发展迅速，银行支付和非银行支付齐头并进，支付方式和产品推陈出新，支付服务水平不断提升。但在业务快速发展过程中也暴露出一些问题，一些非银行支付机构互联、直连，通过银行违规进行跨行清算；部分机构“无证驾驶”，未经许可非法从事支付业务；违规经营、挪用客户备付金等风险事件也时有发生。这些违法违规行为，扰乱了金融秩序，集聚了金融风险，侵害了金融消费者合法权益。“由于此前的制度文件属于部门规章，层级较低，威慑力不够，难以完全满足对支付清算市场的监管需要。因此，央行牵头起草《非银行支付机构条例（征求意见稿）》，具有重要性和紧迫性。”董希淼表示。支付产业网创始人刘刚表示，把支付行业十年以来的各种规章办法集为一体，更有利于合规导向。重新划分为两类，支付账户限定自然人（含个体工商户）在起草说明中，人民银行表示，《条例》遵循公平竞争、实质重于形式、普惠金融的核心监管原则，按照业务实质确定支付业务新的分类方式。即，按照资金和信息两个维度，根据是否开立账户（提供预付价值）、是否具备存款类机构特征，将支付业务重新划分为储值账户运营业务和支付交易处理业务两类，以适应技术和业务创新需要，有效防止监管套利和监管空白。本条例所称非银行支付机构，是指在中华人民共和国境内依法设立并取得支付业务许可证，从事下列部分或者全部支付业务的有限责任公司或者股份有限公司：（一）储值账户运营；（二）支付交易处理。储值账户运营是指通过开立支付账户或者提供预付价值，根据收款人或者付款人提交的电子支付指令，转移货币资金的行为。法人机构发行且仅在其内部使用的预付价值除外。支付交易处理是指在不开立支付账户或者不提供预付价值的情况下，根据收款人或者付款人提交的电子支付指令，转移货币资金的行为。储值账户运营和支付交易处理两类业务的具体分类方式和规则由中国人民银行另行规定。“法人机构发行且仅在其内部使用的预付价值除外，是指‘京东E卡’等，而杉德支付的预付卡可以在星巴克等场所消费，则属于储值账户运营类别。”一位支付机构业务人士李飞（化名）告诉21世纪经济报道记者。李飞继续指出，最关键的地方还在于支付账户定义。本条例所称支付账户是指根据自然人（含个体工商户）真实意愿为其开立的，凭以发起支付指令、用于记录预付交易资金余额、反映交易明细的电子簿记。支付账户业务具体规则由中国人民银行另行规定。“也就是说，支付账户限定自然人（含个体工商户），把企业支付账户排除在外。支付业务回归小额高频本源，而且企业支付账户存在洗钱、偷税漏税、赌博等不能同企业银行结算账户一样有效监管。”李飞解释称。在过渡期安排方面，本条例施行前已获得支付业务许可证的非银行支付机构，应当在本条例施行之日起1年内达到本条例规定的条件。逾期仍不符合本条例规定条件的，由中国人民银行根据审慎监管原则暂停其业务；拒不停止业务或者有其他情节严重情形的，由中国人民银行吊销其支付业务许可证。明确退出机制，“僵尸企业”的支付牌照前途未卜第六十条规定，在审慎监管措施方面，非银行支付机构有下列情形之一的，中国人民银行可以根据审慎监管原则暂停其部分或者全部支付业务直至吊销其支付业务许可证。具体来说，包括（一）累计亏损超过其注册资本的50%；（二）自获许可之日起，未实质开展部分或者全部支付业务，或者已获许可的部分或者全部支付业务连续停止2年以上；（三）连续2个年度分类评级结果为最低等级；（四）存在对支付服务市场稳定运行具有较大不利影响的情形。“这些都是比较新的内容，比较重要，明确了退出机制，监管是为了收缩牌照。”李飞表示，“僵尸企业”的支付牌照前途未卜。“全国电子支付市场”定义尚待明确强化支付领域反垄断监管措施，亦颇受关注，不过业内仍存困惑。在起草说明中，人民银行表示，《条例》以强化金融监管为重点，以防范系统性金融风险为底线，丰富监管手段。一是强化支付领域反垄断监管措施，明确界定相关市场范围以及市场支配地位认定标准，维护公平竞争市场秩序。二是规范人民银行的检查权和检查措施，保障人民银行执法权的有效行使。三是明确支付机构股权质押、开展创新业务、重大事项变更等情况须向人民银行备案等监管要求。在公平竞争要求方面，非银行支付机构不得开展不正当竞争，妨害市场公平竞争秩序。在市场支配地位预警措施方面，非银行支付机构有下列情形之一的，中国人民银行可以商国务院反垄断执法机构对其采取约谈等措施进行预警：（一）一个非银行支付机构在非银行支付服务市场的市场份额达到三分之一；（二）两个非银行支付机构在非银行支付服务市场的市场份额合计达到二分之一；（三）三个非银行支付机构在非银行支付服务市场的市场份额合计达到五分之三。在市场支配地位情形认定方面，有下列情形之一的，人民银行可以商请国务院反垄断执法机构审查非银行支付机构是否具有市场支配地位：（一）一个非银行支付机构在全国电子支付市场的市场份额达到二分之一；（二）两个非银行支付机构在全国电子支付市场的市场份额合计达到三分之二；（三）三个非银行支付机构在全国电子支付市场的市场份额合计达到四分之三。有前款第二项、第三项规定的情形，其中涉及的非银行支付机构市场份额不足十分之一的，不应当商请国务院反垄断执法机构审查该非银行支付机构是否具有市场支配地位。在市场支配地位监管措施方面，非银行支付机构未遵循安全、高效、诚信和公平竞争原则，严重影响支付服务市场健康发展的，中国人民银行可以向国务院反垄断执法机构建议采取停止滥用市场支配地位行为、停止实施集中、按照支付业务类型拆分非银行支付机构等措施。第六十四条规定，非银行支付机构实施垄断行为的，由国务院反垄断执法机构会同中国人民银行依据有关法律法规进行处罚。董希淼认为，《条例》初步界定非银行支付相关市场，明确了市场支配地位的认定标准，并对滥用市场支配地位的认定程序、处罚措施进行了安排。《条例》与《反垄断法》有效衔接，赋予央行认定支付服务市场垄断行为的权限，填补了之前法律法规空白。《条例》明确非银行支付机构股东准入条件和禁止行为，要求同一法人不得持有两个及以上非银行支付机构10%以上股权，同一实际控制人不得控制两个及以上非银行支付机构，有助于防范资本在支付服务市场无序扩张。“总之，《条例》在反垄断和防止资本无序扩张方面进行详细规定，是中央经济工作会议‘强化反垄断和防止资本无序扩张’精神的具体体现，有助于加强支付服务市场反垄断规制，维护公平的市场竞争秩序，保护市场参与主体的合法权益，推动支付服务市场健康高质量发展。”董希淼表示。不过，多位业内人士告诉21世纪经济报道记者，还有许多问题尚待明确，比如全国电子支付市场，其定义尚待明确。多位业内人士指出：“全国电子支付市场是指什么？如果把一家支付机构放到市场比，是按它所在业务类别的市场算还是整个非银支付市场？是按笔数还是按金额？这些都需要进一步明确。”提“系统重要性非银行支付机构”、“关键信息基础设施”值得关注的是，《条例》提及“系统重要性非银行支付机构”、“关键信息基础设施”等字眼。比如，人民银行依法制定系统重要性非银行支付机构的认定标准和监管规则。《条例》针对“信息收集、使用与处理”做了要求，比如，非银行支付机构与其关联公司在共享用户信息时，应当确保依法合规、风险可控，并经用户明示同意，防止用户信息被不当使用。《条例》还提到信息本地化要求，非银行支付机构被认定为关键信息基础设施的，其在中国境内收集和产生的用户信息的储存、处理和分析应当在境内进行。非银行支付机构向境外提供境内用户信息的，应当符合法律、行政法规、部门规章以及中国人民银行的规定，并经用户明示同意。2020年12月8日，央行党委书记、银保监会主席郭树清在2020年新加坡金融科技节上演讲表示，关注新型“大而不能倒”风险。少数科技公司在小额支付市场占据主导地位，涉及广大公众利益，具备重要金融基础设施的特征。一些大型科技公司涉足各类金融和科技领域，跨界混业经营。必须关注这些机构风险的复杂性和外溢性，及时精准拆弹，消除新的系统性风险隐患。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

从银行套出200万买房，只要花1.5万？

陪朋友去了一趟售楼处后，刘思思开始琢磨自己买房的可能性。她工作才两年，手头没多少闲钱。本来买房这个事她是想也不敢想的，但销售人员的一个建议，让她觉得，或许她也能很快拥有一套80平方米商品房。事情还得从2020年国庆说起。当时，刘思思的朋友想在河北省保定市的一个县城买套Loft，相中了一套上下加起来45平方米的房子，首付15万元，手头的钱刚好能够上。对于他们来说，买公寓是迫不得已的选择，因为价格低廉，好上车，即便公寓存在诸多不便之处，比如不能通燃气，居住人员混乱复杂，商水商电，若装修成二层，受限于楼层挑高住着压抑……售楼处的销售人员似乎看出了朋友的犹豫，给出了一个10万元撬动60万元商品房的办法。这对很多凑不足首付的购房者来说，是巨大诱惑。刘思思也动了心。一、如何用10万首付撬动60万商品房售楼处人员给刘思思以及她朋友的建议是首付贷。售楼人员给刘思思推荐了一套80平方米左右的商品房，首付大概20万元。售楼处人员表示，刘思思手头有10万元，另外10万元的差价，可以由公司旗下的子公司先行垫付，然后购房者再在一年之内将钱还给公司，相当于多了一年的缓冲时间，先享受买房福利，再还款。回到家后，刘思思开始考虑这种操作的可能性。按照售楼处销售人员的说法，如果现在入手，明年房价上涨她就赚了，重要的是，房产公司给她垫付，更有保障。不过，就在她打算动手之际，朋友张轩得知后立马阻止了她。张轩的工作性质类似于房地产评估师，他告诉刘思思，这种形式的贷款为“首付贷”，不是合法行为，通常被售楼处人员拿来哄骗买房小白。更重要的是，这种首付贷一般合作方为小额贷款公司，利息超高。后来，经过进一步了解，刘思思才了解到其中的猫腻。她发现，如果听从售楼处销售人员的建议，借10万元来凑足首付，那意味着即使在一年期还款，刘思思还要额外支付几万元的利息。对此，刘思思惊出一身冷汗。而最让她感到后怕的是，房产中介一直避重就轻，只说首付可以贷款，但丝毫没提利息多高。中介告诉购房者贷款来自于房地产公司，更是让他们放松戒备。但一旦陷入其中，很难逆转形势，如果还不上钱，还要面临被催缴或其他的严重后果。对于有些售楼处的销售人员来说，其推荐的方式不限于小额贷，还有信用卡贷款、创业贷款、消费贷等。在他们那里，首付根本就不是问题，其中的风险也没有关系，他们的宗旨就是把房子卖出去。这也很好理解。对中介来说，房子在被卖出的那一瞬间，便和他们一点关系都没有了。让购房者采用小额贷付首付，对他们百利而无一害。二、空手套“房”真存在吗？比“首付贷”更能魅惑人心，同时潜藏更大风险的，是“经营贷”。2020年4月，深圳炒房热让“经营贷”成为众矢之的。压力之下，央行发文让各银行自查自纠，为的就是不让其他用途资金流入房地产市场，最终抬高房价。“房子毕竟是刚需，而且跟现在的情形还不太一样，那时候房子特别具有投资价值，比正常搞经营赚钱得多。”业内人士王盟这样形容，“而有需求就有市场，就有想方设法钻漏洞赚钱的人。”把经营贷“偷梁换柱”变成房贷，就是其中一种手段。经营贷是一种以中小企业主或个体工商户为服务对象的融资产品，借款人可以通过房产抵押等担保方式获得银行贷款，贷款资金用于企业或个体户的经营需要。也就是说，经营贷是给开公司的人用来周转银行贷款的。为了降低中小企业的贷款难度，经营贷具有贷款额度大，利率低的特点。具体说来，2020年主流房贷利率最低的城市是上海、银川、哈尔滨、大连、石家庄、广州、昆明、厦门，均为5.25%。但经营贷却比最低房贷利率还要低，有银行给出的经营贷利率最低为3.85%。通过抵押贷款获得的贷款额度一般也比较高。如果房子没有抵押，能贷到房价的70%，如果房子尚在抵押，也能贷到房价的50%。这种超低利率的贷款在市场上并不多见，让不少人动了歪心思。如果购房者能通过经营贷来贷款买房，只要房价持续上涨，购房者更是相当于“空手套白狼”，收获一笔房价上涨的投资回报；即便是房价保持平稳，购房者也能薅一波“低利率”的羊毛。但问题就在于，经营贷的硬性要求为，贷款者必须拥有一家用来经营的公司，以及名下有一套可以用来抵押的房子，缺一不可。那么如何把“经营贷”变成“房贷”，把企业的“经营者”包装成“完美购房者”呢？做这种生意的不是别人，正是那些小型的房产中介们。在新房、二手房生意之外，他们还会“帮助”那些凑不够首付的潜在购房者们“出谋划策”。北京的张晓就曾尝试联系中介操作经营贷买房。“我当时手头有一套房，但是没有营业执照，手头也没多少余钱。”中介给出的建议是，首先需要购房者名下有一家公司，但没有也没关系，中介会帮忙包装一家空壳公司，收费一般在1万元左右。除此以外，中介还会收一笔套现费用。“因为是经营贷，银行一般会直接把贷款打到公司的下游公司，比如你报批给银行的贷款用途是买进原材料，那么银行会直接把钱打给供货方。”中介告诉他，“这时候就需要把钱再从供货方那里转到购房者的个人账户中，会从中收取千分之二到千分之五不等的套现费用。”假如贷款金额是200万元，那么，中介能从中收取的金额在4000元~5000元。有了房子和公司之后，就可以操作“经营贷”，最终贷款的额度和购房者本身拥有的房子价值和抵押与否相关。计算下来，如果购房者本身有一套可以用来“一抵”的房子，贷款金额200万元，中介若“帮忙”操作经营贷，从中收取的费用大概在15000元。王盟表示：“虽说钱少并不能完全等同于操作风险低，但是这样低廉的‘服务费用’跟高额的房贷一对比，会诱惑很多购房者愿意铤而走险，而中介就能借此‘薄利多销’。”所谓能用来“一抵”的房子，就是已经还清了贷款的房子。中介也表示，用这样的房子去做抵押，年化利率一般在3.75%～4.8%之间，能贷的钱可以到7成。如果还在抵押中，也就是贷款尚未还清，年化利率会高一些，在4.8%～5.7%之间，相应地，能贷的钱会减少2成。中介还十分“贴心”地给张晓提出了建议，如果想要贷更多钱，或者想要在利率上获得更高的优惠，他们可以帮助提供过桥资金，先还清房子此前的抵押贷款，再进行经营贷款的操作，就能在利率上享受“一抵”的待遇。当然，垫资也是需要收费的，每10天收1%的费用。中介还细心提醒，到时候会帮助购房者计算哪种方式更划算，建议按照划算的方式来操作。经过一通操作之后，在中介看来，用这样的方式买房，购房者还是能够捡到大便宜。中介对张晓承诺，会等贷款批下来再收费，其中没什么风险。“大家都是这么干的。而且经营贷的政策现在也没什么变化，没有收紧的意思。贷款一个月就下来了，也非常便捷。”中介说得天花乱坠，似乎这件事从头到尾就是一件“双赢”的好事，没有任何风险。但事实真是这样吗？三、风险自担，钱别人赚天上从来不会轻易掉馅饼，反而地上会有很多陷阱。“这种操作在两三年前比较多。”王霄是一家银行的中层，他对市界解释，“最近好像没怎么听说，一是房价并没有像以前涨得那么厉害，比如北京房价反而还在跌，人们的买房需求不似以前强烈；二是目前银行在审批贷款的时候比以前严格了。”经营贷的办理有一套规范的流程——首先，要有房子或其他抵押物做抵押；其次，并非单纯注册一个公司，这家公司最少要经营半年，并且还要给银行提供经营过程中的资金流水。再者，如果想要经营贷，需要借贷的公司向银行提出贷款的要求，给银行提供一系列合同。严格来说，银行的客户经理还会去实地调查这家公司是否有经营场所，有正常的贸易往来等，确定没有问题之后，才会放贷。当然，也会有例外发生。王霄对市界透露，也会有一些小银行迫于市场份额的要求，背负着经营压力，有时候面对“另类”的经营贷，会睁一只眼闭一只眼。之所以能这样操作，也是因为其中的确存在漏洞。就拿经营贷来说，表面上的流程都合规了，但下游却可能出现银行不能预料的问题，比如供货方把银行打来的钱挪用去买房了，银行有时候也很难察觉。再比如之前常见的被明令禁止用于买房的消费贷，银行甚至设置了一套自己的报警机制，一旦消费者把卡里的钱划给房地产企业，会立马触发银行的报警机制，追回款项。但在实际操作中，有些人就把贷款从卡里取出来，用现金买房，这样一来，银行就很难监测到。但真正导致中介如此操作的原因，是因为违规成本太低。如果这种行为没有被银行察觉，“皆大欢喜”。即使被发现了，触发银行提前收款，其中承担风险的，不是中介，而是购房者。“严重的可能还涉嫌诈骗，但这种情况很少发生，多数仅从民事纠纷角度进行处理，或认定合同无效，或加速合同到期主张提前还款。”北京盈科（上海）律师事务所律师沈浩浩告诉市界。购房者一旦还不上钱，有可能会拆东墙补西墙，再想其他法子去弄钱，形成一个恶性循环。除了这些明面上的风险，更加可怕的是未知的风险。“像中介这种操作路径，最基本的前提是双方的信任，就是购房者相信所谓的公司供货方会把银行打过来的钱转给自己。”王霄表示，“但如果供货方不这么做呢？”因为银行会直接将钱打到供货方那里，再由供货方将钱打给购房者，购房者拿到钱后再去买房，一旦供货方那里出了问题，比如把钱私吞，购房者一方面拿不到钱，另一方面，由于是借款人，还要还款给银行。尽管中介在这场交易中扮演了“掮客”的角色，给双方“说媒拉纤”，但是签订贷款合同的是购房者，而中介由于不是贷款合同相对方，很难被追责。“相关法律依据太少了。”沈浩浩补充道。在这场危险的买房游戏中，一方是占尽便宜的中介，另一方，是糊涂不自知的购房者。对中介来说，风险让别人担，钱全部自己赚了，这无疑是门一本万利的好生意。但对于购房者来说，却是一个巨大的陷阱。（文中出现的刘思思、张轩、王盟、张晓、王霄为化名）财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

上海出新招严防新房认筹过热？相关回应

上海楼市再度引起关注。1月20日，有网络媒体传出一份文件。这份文件显示，为严控过热现象，将采取一系列措施来防止新房认筹过热。记者就此致电上海市房管局有关负责人，对方回应称，上海并未出台楼市调控新政策，仅是对原有政策的强化，要求加强原有政策的执行，要求加强销售管理，杜绝楼市乱象。上海楼市再度引起关注。1月20日，有网络媒体传出一份文件。这份文件显示，为严控过热现象，将采取一系列措施来防止新房认筹过热。上证报记者就此致电上海市房管局有关负责人，对方回应称，上海并未出台楼市调控新政策，仅是对原有政策的强化，要求加强原有政策的执行，要求加强销售管理，杜绝楼市乱象。闵行区新闻办有关负责人则表示，“我们正在核实。”这份文件算不算新政策？为何在市场引起强烈关注？我们且看内容：这份网传文件显示，此次会议的主要内容涵盖7项防止认筹过热的措施、2项稳价格措施以及2项后期调控动作。在防止认筹过热方面：项目认筹红线为3：1，认筹不能过热；项目在认筹前需和区房管局报备合作销售机构、中介机构，不能和中介联合操控周边二手房价格，人为抬高二手房价格；对于认筹比超过3：1热销房源，要求剩余房源后期一次性全部推出来，且会严格审核形象进度（形象进度维持1／3）；同一家庭同一时段（认筹开始-摇号结束）全市范围只能认筹一个楼盘，认筹金不超过房屋总价的20％。若为热销楼盘，适当提升认筹金比例，但首套不得超过35％，二套不超过70％，且认筹金在摇号结束一周内退还客户；针对开盘当天去化率超过90％的楼盘，认筹名单须提交房管局备案，且不得更名（若为退房，1年内不得签约）；限购客户不得认筹，开发商针对限购情况必须专人负责严格审核，纳入诚信体系。开盘前前置房查时间延长到10个工作日；恢复单次上市面积3万方政策（尾盘除外）。在稳价格方面：预售价格审批从严，开发商合理参考周边竞品定价；针对价格低于市场价楼盘，适当提升价格防止过热。最近一段时间以来，上海抢房现象增多。甚至有刚落户的博士生通过相关渠道投诉新房买不到的情况。据该博士透露，自己从2020年5月开始筹备婚房，半年来经过4次新盘摇号，接连不中且连选房的资格都没有。其直言“汇成南街里二期、尚峰名邸等楼盘超过1000％的认筹率，二手房应声涨价，房东惜售，刚需无房者苦不堪言”。对于该博士生的投诉，上海市房管局回复称，正在积极研究进一步完善认筹规则等相关政策规定。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

百来万，民企“变”国企！？掮客：出问题免费平移

花个百十万，民企变国企，这样真真假假的“挂靠”戏码为何仍在持续上演？最近两个多月，证券时报记者暗访国企挂靠市场，发现多家大型央企的下属公司被中介机构或掮客明码标价。他们声称，少则七八十万，多则数百万，就可以把一家民营公司的股东背景变为国有性质，以获得更高的市场信用。冒名的子公司打着国资旗号招摇行事，这种行为不仅扰乱了央企及其下属公司的正常经营活动，还严重影响国有主体声誉，更是对市场公平竞争环境的公然破坏。日前召开的中央经济工作会议确定的2021年重要任务中，就包括全面推进改革开放、优化民营经济发展环境、促进公平竞争等内容。尽管随着监管收紧，民企不惜重金挂靠国企乱象已有所收敛，但中长期治理力度与成效仍有待观察。挂靠掮客“生意经”如果一家民企老板动了寻求国企股东背景的心思，他可以很容易找到中介信息。2020年11月以来，证券时报记者以某投资类公司总经理的身份，对央企、国企挂靠市场进行了暗访。在网络上，通过简单检索，就能得到多个提供此类服务的业务员电话。他们多为工商、税务等代理服务机构的员工，在微博、贴吧等平台发布大量相关信息。“对接优秀民企成为国企、央企旗下子公司，让民企享受央企、国企待遇，提升股东背景，增强谈判优势，获得更高的融资和授信，投标、承接项目更有底气！仅参股，不参与实际经营！”这是他们近乎统一的招揽话术。在证券时报记者搜集到的10余个中介电话中，至少3个属于华夏启商（北京）企业管理有限公司的业务员。在微信沟通过程中，华夏启商的黄某介绍，国企挂靠的费用（本文所说挂靠费用皆指首年费用）是100万元～500万元不等，国企只提供背景，不提供资质，要求拟挂公司有正常经营的业务，并需要将业务情况向国企报备。黄某声称，可以在多家大型央企下挂靠公司，挂靠4级需200万元。北京市朝阳区的建外SOHO是挂靠掮客的聚集地之一。华夏启商在建外SOHO东区9号楼，证券时报记者联系到的另一家代理机构——北京新思路企业服务有限公司，则在建外SOHO西区16号楼。北京新思路的张某二在电话中十分热情地推荐了三家大型央企，并提醒称，今年处于整改期，好的资源有限。还有一家挂靠中介——北京舟航企业服务有限公司位于建外SOHO西区10号楼。相较于前两家中介，该公司的王某二就比较谨慎。记者询问具体可以挂在央企下属哪个主体时，王某二表示不方便说，因为之前发生过客户直接打相关央企下属主体座机咨询是否提供对外挂靠，因此在签协议、付款之前不便告知。王某二称某央企集团可挂3级、4级子公司，费用分别为350万元、200万元，而国务院下属非央企类国企挂4级子公司需要150万元。另外一个挂靠代理机构集中的区域是北京朝阳万达。中海亿涟、中企缘、北京中财聚源控股集团有限公司的办公地点均在此处。在中海亿涟办公室，该公司的张某一表示，N年前就有人在做国企挂靠这个生意了，当时都是偷偷摸摸的，最近这两年市场价格已经透明了。中企缘李某及孙某向证券时报记者提供了近20家可挂靠的国企资源，声称表格清单上列的都能做，但也在动态变化中，需根据实际情况来推进。中财聚源的刘某第一时间给记者回了电话进行沟通。他称，国企当前都害怕金融类的公司挂靠，但某委员会下有个投资公司可以接手，费用120万元起。记者在调查过程中了解到，由于早前具有国企股东背景的互联网金融、私募及投资类公司频繁“爆雷”，使得涉及金融、投资类业务企业的挂靠难度加大。不过，这个限制也很容易规避，只要先在可挂靠平台下新设实业类公司或无行业公司，再将金融、投资类公司转入即可。因此，多数中介的业务员并没有拒绝记者的要求，而是帮忙出谋划策、见招拆招。证券时报记者接触的诸多代理机构业务员，也多在朋友圈发布中字头、国字头、投资控股、研究院等等具有特殊指向的壳公司出售信息。在国企挂靠市场，若寻求挂靠方名下没有合适的可挂靠企业，可以选购壳公司，后续再将业务装入，更好地隐藏自身的真实背景。“央企子公司”变形记在北京市朝阳区万达广场10栋，张某一向记者推介，可操作将公司挂靠在中粮贸易（深圳）有限公司之下，成为大型央企的4级子公司，报价300万元。张某一称，中粮贸易深圳公司现在名下的子公司，都是其团队操作挂上去的。去年12月份的工商资料显示，中粮贸易深圳公司2020年11月5日新增子公司中福（北京）控股有限公司，2020年11月10日新增子公司中贸华夏集团有限公司，持股比例均为100%。此前，中粮贸易深圳公司没有任何子公司。张某一所称的挂靠公司，即指中福控股、中贸华夏。中福控股自身的资料较少，2016年6月成立时由多名自然人持股，通过工商登记电话亦无法与其取得有效联系。中福控股挂靠平台特征明显，即在取得央企股东背景后，又继续在自身名下挂靠子公司，在2020年12月17日及2021年1月5日新增了两家全资子公司。中贸华夏则略显高调。该公司2020年5月成立，起初亦由自然人持股，同年11月4日股东变更为王晓光，6天后又变更至中粮贸易深圳公司名下。2020年11月25日，王晓光创建了中贸华夏网站“http://www.zmhxjt.cn/”，对外介绍公司为央企子公司。该网站称，中贸华夏集团直属粮库45家，总收储能力1080万吨，具备900万吨港口年中转能力和3.45万吨日烘干能力……如此夸大，令人咋舌。实际上，中福控股、中贸华夏均非中粮贸易深圳公司真实设立的子公司，属于冒名注册。2020年12月30日，证券时报记者实地走访了中粮贸易深圳公司，得到了上述回复。中粮贸易深圳公司工作人员告诉记者，他们2020年11月25日已在上级单位官网及《深圳特区报》发布了《关于中粮贸易（深圳）有限公司名称被盗用的严正声明》，目前法务部在推进处理。中粮贸易深圳公司声明，从未对中贸华夏、中福控股有任何投资行为，提醒侵犯及冒用公司名义进行投资、经营活动的组织及个人立即停止侵权行为，撤销不法行为。或是迫于声明施加压力，或是中粮方面真的采取了实质性动作，在2020年的最后关头，中福控股、中贸华夏将自己的工商登记股东由中粮贸易深圳公司变更为河南中储粮购销公司。记者还发现，除了上述两家企业，河南中储粮购销公司在2020年12月名下还新增了全资子公司厦门沪晟实业有限公司、河北德泓汇康实业有限公司。2020年最后一天，在接到记者求证电话前，这家位于河南郑州的大型央企下属公司还不知道自己名下多了几家子公司。“我们不可能随随便便设立子公司的，这都是一级审批事项，最终要到国资委的。”该公司工作人员肯定地说，“我们今年（指2020年）没有新设子公司，你说的这几家都不是（我们实际出资设立的）。”几分钟后，上述工作人员回拨了记者电话，再次确认了新增子公司的名称信息，并表示：“我们完全是‘被股东’，谢谢您告诉我们这个信息，我们尽快去工商部门核实。”2021年第一个工作日（1月4日），证券时报记者再次与河南中储粮购销公司取得联系，对方表示，近期新增子公司确定都不是公司实际出资设立的企业，公司已经对接工商登记注册机关，正在依法合规推进处理。不知道这次，中福控股、中贸华夏等虚假央企子公司又要攀附到哪棵大树下？掮客夸口：“出了问题，免费平移”如果挂靠后被国资方发声明或公告澄清关系怎么办？在暗访中，证券时报记者将此问题抛给中介机构或掮客，均得到了类似的承诺：如果不是因为自身原因被国资切割，可以免费平移。相关条款，在《企业股权代持协议》上有所约定。平移的意思是，在当前央企体系为几级子公司，转移到另外一个央企体系仍为相同级别子公司。通常来说，1级为央企本身，2级为央企直接持股的子公司，3级为央企孙公司，以此类推。证券时报记者调查发现，国企、央企挂靠市场已形成较为统一的流程。一般先由代理方匹配可挂靠资源，确定目标之后签署两份协议：与代理机构签署居间协议，以及与挂靠国企签署股权代持协议。另外，需求挂靠方还需要提供两名自然人的资料，一位做新公司的法定代表人，另一位做监事。按照中海亿涟提供的协议，首年挂靠总费用300万元，其中居间服务费用70万元：签署《居间服务协议》当日支付20万元，完成工商变更登记取得营业执照当日支付剩余50万元。《居间服务协议》约定，乙方（即“中海亿涟”）为甲方（即寻求挂靠的民企）推荐意向标的公司，并促成甲方与标的公司达成合作意向、达成交易事项并签署协议。按照张某一的说法，这70万元中也有部分是中海亿涟代收，最终会进相关方个人腰包。张某一表示，挂靠这个事情就是一个灰色地带。签署《居间服务协议》并支付定金后，与国企签署《企业股权代持协议》，中海亿涟会将盖有国企公章的协议拿过来，双方并不需要见面。通俗来讲，国企仅作为代持方显示为目标公司的股东，目标公司的本质仍为民企，但在工商信息中拥有了国企身份。《企业股权代持协议》约定，甲方作为实际出资者，对目标公司享有实际股东权利、相应投资收益，以及承担相应风险责任。国企保留了知情权、监督权，不参与实际经营，不承担任何责任。协议还约定，甲方不得从事违反国家强制性规定的非法融资和非法吸收资金、不得从事P2P互联网金融等国家明令禁止从事的行业和业务。但从实际情况看，这一条的约束力并不强。证券时报记者还收到了华夏燕兴有限公司、中企缘（北京）企业管理有限公司、亿信达（北京）企业管理有限公司、深圳王某一等方发来的股权代持协议，核心条款基本一致：国企仅为代持，不享有股东权利、不参与经营、不承担责任；挂靠方独立运营、自负盈亏，不得损害国企利益。按照代理中介说法，签署代持协议并支付部分费用后，需提供公司资料，快则一周、多则月余就可以办妥。掮客“玩转”央企资源从证券时报记者近两个月的暗访来看，不同代理机构或个人提供的挂靠资源重合较多，但也各有重点推荐的项目。他们都宣称自己直接与国企领导有联系，是一手资源，但从同企业且同层级而挂靠报价却差异较大的情况看，必然存在层层转介绍的情况。深圳的王某一颇为自信地说：“你也可以去别的地方问，我这里的报价肯定是最低的，因为你找他们，他们最后也有很大可能找到我这，真正有关系能直接做这个事情的没几个。”王某一将与记者见面的地方定在了深圳前海某住宅小区里，其称此处为自有房产，比较私密，谈事情比在公司安静、方便。按照市价计算，此处房产价值在1600万元以上。客厅茶桌上，王某一将豪车钥匙随手一放，不时接听着挂靠业务方面的电话。各项细节，都不经意间显露王某一不俗的实力。王某一称，自己的老大就是央企圈子的人，还在职的，不方便出面。商业网点系、中铁系、华宇系等，王某一对于这些假国企聚集案例也是侃侃而谈，看得出来确实在这个行业里浸淫已久。其实王某一还很年轻，1988年生人，不过32岁。王某一称，与其谈挂靠合作，不需要签署居间协议，只需要和国企签股权代持协议。王某一说，把钱转入国企指定账户就可以了，他们之间再结算。证券时报记者曾试图询问王某一背后老大更多信息，没有收获。王某一声称，可提供某大型央企5级子公司为挂靠资源，报价100万元，直接和农储粮实业（深圳）集团有限公司签合同。证券时报记者注意到，农储粮于2020年12月4日成立，注册资本1000万元。按照王某一的说法，农储粮就是他一手注册下来的，他还向记者发来了展示农储粮营业执照、公章及代持协议的视频，以表明可以迅速将挂靠落地。农储粮工商登记的唯一股东为沈阳华粮第三粮食中转库有限公司。除农储粮外，沈阳华粮还有两家子公司，中科国健控股（深圳）集团有限公司和华粮天成（深圳）进出口有限公司，均为2020年新增。记者梳理工商资料变更记录发现，中科国健亦和王某一有过关联，华粮天成的曾用名“中耀”也和中科国健原股东“中金国耀”相似。这些，或许是王某一声称自己不是中介的底气所在。在进入国企体系前，中科国健的原股东为深圳市中金国耀电子科技有限公司。中金国耀当前及历史投资的子公司多为中字头的各行业公司，高度疑似造壳转让的平台。记者发现，2020年12月25日，中金国耀退出投资中恒国泰科技（深圳）有限公司，后者最新的股权结构变更为王某功持有80%股权，夏某持有20%股权。此处的王某功，与前文提及的挂靠掮客王某一同名。此处的夏某，与带领记者认识王某一的夏某同名。继续翻看中恒国泰变更记录可以看出，王某功就是该公司的初始股东之一。因此，王某功与当前处于国资体系的中科国健高度关联。多家央企子公司遭明码标价中介机构及掮客声称可挂靠的大型央企资源多达10余家，可挂3~7级子公司，报价在80万~400万元。各代理机构对同一挂靠资源的报价各有差异，但基本遵循层级越高、价格越高的原则。综合来看，直接挂靠为央企3级以上子公司已经非常困难，市场上几乎没有报价。业务人士也表示，正常的国企混改需要一级一级开会讨论，最后还要报国务院国资委批准，3级以上管控极严，挂靠几乎不可能。有一家代理机构声称可挂靠为某央企的3级子公司，报价500万元。但更多的中介表示，该央企已经处于收紧状态，不再有可挂靠资源。因此，前述报价可能仅为该业务人士招揽客源的手段。综合来看，中介提供的挂靠为央企4级子公司的报价多在150万~300万元之间，5级子公司在100万元以上，6级以下及部分国企的费用可以低至80万元左右，并有进一步商谈空间。除了层级外，央企本身是否“干净”也是影响报价的重要因素。这里的“干净”与否，主要指央企之前所挂靠的企业是否有过“爆雷”情况，是否被央企发声明进行过关系切割。如何判断一家公司是否是假央企、伪国企？一般来说，持股层级越多，国有背景越弱，对于和大型央企主体相隔层级较多的子公司需要保持警惕。挂靠企业一般还具有壳公司特征，由国有主体控股但人员结构极为简单，法定代表人名下仅此一家公司，但该公司旗下子公司众多。此外，由自然人发起设立，后经股权变更进入国企体系的公司，也需要打一个问号。这类公司往往频繁变更股东，穿透后的实控人在多个国有主体间转变。种种迹象表明，的确存在多家央企、国企挂靠资源被明码标价倒卖的情况。无疑，这严重扰乱市场，也积累了较大的风险，亟需多部门联合行动，重拳整治。

大数据时代还有隐私可言吗？QQ盗读浏览器记录

前几天，在一个安全论坛上，有用户发现QQ读取用户某个浏览器的浏览记录，事情迅速被发酵。大量技术人员对这个事情进行调查，通过技术跟踪，发现QQ不仅是读取某个浏览器记录，而是读取了几乎所有浏览器的上网记录。然后，又有用户对QQ的行为进行跟踪，发现QQ对用户购物行为、证券和融资的关键字有所动作，疑似做用户画像使用。这个事情随即在一些论坛被传播开，腾讯则快速做了回复。腾讯称PC QQ读取浏览器历史判断断用户登录安全风险的情况，读取的数据用于在PC QQ的本地客户端中判断是否恶意登录。所有相关数据不会上传至云端，不会储存，也不会用于任何其他用途。该操是历史上线的一个对抗恶意登录的技术解决方案：因系统识别有不少伪造的QQ客户端会恶意访问多个网站作为前期辅助工作，因此在PC QQ客户端中加入了检测恶意和异常的访问逻辑，以此作为辅助手段去判断恶意客户端。目前，我们已经更换了检测恶意和异常请求的技术逻辑去解决上述安全风险问题，并发布全新的PC QQ版本。为减少不便，所有受影响的PC QQ历史版本将在今天开始进行热更新和推送升级包。同时，手机端QQ不存在上述操作，不受影响。对于QQ读取隐私的事情，10年前的3Q大战还历历在目。这个问题其实冰山一角，更严重的问题是大数据时代的隐私问题。无法摆脱的基础软件在3Q大战的年代，移动互联网并不发达，互联网还是以PC为主，基于Windows平台。在这个平台下，安全软件是一个基础软件，QQ作为通讯联系，也是基础软件。因为是基础软件，用户就不能不安装。而用户不得不安装的软件缺乏竞争，就很容易为所欲为。软件都是必源的，它在你的电脑里面干点什么，你不安装第三方安全软件是不知道的。而360恰恰是一个安全软件，于是QQ和360就爆发了冲突，QQ利用自己基础软件的地位，要用自家的安全软件替代掉360，自己监控自己，360当然不干，于是大战爆发，双方各显神通，周鸿祎上班路上奔赴机场，飞到境外。最后，以政府出面，双方的争端才落幕。这次QQ的问题，火了一款叫做火绒的安全软件，这也是第三方监控发现了问题。就是说基础软件要干点什么，你不用第三方安全软件是不会发现的，你也无法逃避。更可怕的手机APP如果是PC时代的基础软件，能够盗取的信息还有限的话。那么移动时代的APP，能窃取东西几乎是无限的。在智能手机时代，你的一切行动轨迹，消费记录，社交人群都记录在你的智能手机里面。你于某年某月某日某时，在某个地方的小买卖买了一盒烟，花了多少钱，转账转给了谁，你的智能手机记录的清清楚楚。对于一些不太规矩的软件来说，你和店主的对话，甚至你手机摄像头能拍摄的环境都可以记录下来。只要你拿着智能手机，你的一举一动就都被记录下来了，而记录不记录，这些记录怎么用，都是APP自己的事情。理论上，即使是安卓也有权限限制，但是对于基础软件来说，你不开限制就不让你用，而为了功能正常，你又不得不开。你能不开微信，和微信上的人断了联系吗?你不得不给基础软件权限，而基础软件有了权限，什么都能干，规矩点的，盗取了隐私，只给你做用户画像，把你的画像卖给广告公司。不规矩的，你的信息就打包出售给犯罪份子了。需要监管严格执法对于基础软件窃取隐私这个事情，依靠公司自律是不可能的。一家公司是要盈利的，只要窃取隐私这个事情成本低收益高，就会干，只要罚款少，处罚概率低就会一直干，用户怎么骂都不如钱重要。对于竞争性的软件，用户可以用脚投票。譬如，以前有个手电筒软件，一开启要用户隐私一大堆权限。市面上有这个功能的软件多了。谁用你？但是，对于基础性软件，用户没有选择权利。让用户当黑客，写程序，用工具阻止权限，不现实。解决的办法，只有政府监管，用重罚的手段提高成本。譬如，政府立法，出一套规则，提供一套工具。只要工具发现某个APP窃取隐私，政府认这个证据，罚制造APP的公司100万亿人民币。拿不出足够钱来，公司就没收了收归国有，这个事情就没人敢做了。公司会一个比一个合规，因为不合规的成本太高，卖多少隐私都挣不回来。所以，只有严格监管才能解决大数据时代的隐私问题。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

新年VC/PE冲刺赛：再不投，项目就IPO了

“忙‘疯’了。”被问及开年的状态时，VC机构投资总监包浩广告诉投中网，“2021年的第1周，我已经跑了3个城市。”2021年伊始，2020年创投圈“暖冬”的气息迅速蔓延。“前几年的年初，我们机构大部分人已经开始休年假了。”包浩广提到，“但是，今年很多案子是2020年遗留下来的，想要抢到依旧是一场‘硬仗’，我们不敢休息。”2020年的疫情，将VC/PE的出击按下暂停键的同时，也为投资人留下了一些未尽的功课。如今，手握充足弹药的机构火力全开，抓紧一切时机冲在最前线，希望赶在第一季度结束前拿下自己满意的项目；同时，跌宕的市场环境注定了“投后管理”在2021年非比寻常的意义，GP们纷纷奔忙，加足马力为已投项目“找钱、找资源”。毕竟，“2021年一定不会是更容易的一年”，星瀚资本创始合伙人杨歌对投中网表示。另一方面，退出政策的明朗使机构逐渐迎来IPO的春天。但是，当企业加速奔向资本市场，机构争取份额的时间压力却幂次加大。“再不投，我们看好的项目就IPO了。”远翼投资合伙人杨俊感慨称。VC/PE冲刺赛开启：头部机构“抱团”出击，独角兽融两轮就上市2021年初始，VC/PE冲刺赛便已火速开启。“在一些热门的行业，比如说医疗、高科技及消费品，我们确实感觉到竞争十分激烈，而且是越来越激烈。”杨俊告诉投中网，“此时，基金‘抱团’的现象便已不可避免。我们自己也会和一些最头部的基金‘抱团’，一起去拿下并领投一些项目。”这些被头部基金“抱团争抢”的项目，也是在“走向IPO”的竞赛中步伐最快的一批。杨俊举例称，远翼投资二期人民币基金重仓的一科技项目便是与数家头部机构在A轮进入，当时的估值便已超200亿元。而后，两个月内，该项目又迅速进行了A+轮融资，估值再次攀升。2021年，该项目或将登陆资本市场。“除了互联网巨头的子公司或核心业务的剥离以外，这样的早期案子极速IPO在过去是极其罕见的。”杨俊直言。包浩广同样看到，科创板为这些相对比较早期且尚未产生过多营收的公司开出了“一条光明大道”。“按照常规来看，这些公司可能要融三四轮才能走向IPO。但实际上，2020年开始，我们发现，这家公司融完一轮之后就基本是一个独角兽，下一步就是IPO。”2021年，优质项目留给VC/PE争抢份额的时间越来越少。“能投进去就一定要提前卡位，抢在IPO前进入。”包浩广表示，“从资金端来说，目前市场上自由资金相对是比较充足的。那么在这种情况下，供给端没有任何问题，唯一的问题就是寻找好的资产。”在杨俊看来，项目的估值涨幅还是主要体现在科技及医疗项目上。这其实也隐含着大众对下一个“技术更迭”时代到来的期待。头部机构迎“退出阳春”：抢到份额只是开始，“有的GP每天都在攒局”下一个“技术更迭”时代到来之际，科技独角兽融两轮便上市的现象或将愈发普遍。换言之，有能力拿到头部项目的VC/PE，正在2021年迎来一个最温暖的退出春天。CVSource投中数据显示，2020年1-11月，共334家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率高达68.16%。其中，IPO战绩位列前三的机构依次为深创投（21家）、红杉中国（18家）和高瓴资本（17家）。就具体赛道而言，市场上头部VC/PE通过IPO退出的项目涉及的领域主要为医疗健康、硬科技、消费、生活服务等，其中创新药物研发领域为扎堆退出细分领域。数位投资人对投中网表示，2021年，上述赛道的IPO热潮将得以持续。“科创板等国内资本市场路径自不必说，2021年IPO将依旧火爆，很多热门项目都在排队申报中。”杨俊对投中网分析称，“从境外资本市场来看，我们还没有发现有特别不好的情况出现，而且各家大投行给我们的信心也是比较足的。”因此，2021年伊始，“我们一些头部项目也在非常积极地接触投行，紧锣密鼓地开展上市计划。”杨俊透露称。此时，投资人的任务已然加剧，“抢到份额”只是开始。“上市前，投资人可以做的事情还有很多。”包浩广告诉投中网，“据我所知，有些头部GP每天都在帮项目‘攒局’，毕竟手里好项目多，要扎堆上市了，忙到不行。”杨歌同样提到，“‘投’只是对于VC/PE最基本的要求。最近，我几乎每一天都在不同城市，因为不同的项目都都需要投资人去助力，有些需要对接资源，有些需要帮忙管理，有些需要勾兑下一轮融资，等等。”目前，随着政府引导基金、企业资金及各类专项资金的跑步入场，市场里的资金出现了愈发多元的诉求。杨歌对此表示，“对于VC/PE而言，能投进去不是最大的本事，管理好项目才是。在我看来，GP的主要作用就是要帮助每一个资金和企业对上口，目前的市场环境下，想对上口并不是一件容易的事情。”如此看来，在“募投管退”各端，2021年的VC/PE都在迎来全新的机遇与挑战。那么，在市场对于GP的要求愈发全面的当下，赶在IPO前抢到份额的头部机构，真的就锁定了胜局吗？最好的案子只会落入固定的口袋，GP赚快钱的能力同样不可或缺“长期保有增长潜力的明星项目在一二级市场都是极其稀缺的。”包浩广表示，“如果能够拿到这样的项目，机构必然将身价倍增，在短时间内锁定胜局。”但是，“这样‘天时地利人和’俱佳的案子，一年又能有几个呢？”包浩广感慨称，“即便是有，按照目前的形势来看，也只会落入固定几家VC/PE的口袋之中。”多数情况下，在科技、医疗等IPO大热的赛道，VC/PE只有通过“快进快出”来赚取短期的利益。“VC/PE这样赚快钱的方式，我认为是无可厚非的。”杨歌对投中网表示，“这两年，我一直在和很多朋友讲，作为GP，首先你要看得懂价值，要有长期思维；其次，你要能快速变现，为LP赚钱。短期能力与长期能力兼备，方可走得长远。”在目前的市场形势下，GP们不得不面对一种广为人知的无奈：若只从长期角度押注项目，多数机构会“死在黎明前”。但是，如果VC/PE只专注于“赚快钱”，则永远都在为市场“炒泡沫”。此时，“GP会在过度的投机行为中‘死’于某场无法预估的战役。”杨歌表示，“在这几年的一级市场中，这样的例子是不胜枚举的。”总而言之，杨歌认为，VC/PE赶在IPO前拿下项目为LP赚得快钱是一种能力，这种能力是GP维系生存及做好本业的一个基础。但是，赚快钱的同时，GP要想清楚投资的本质价值。具体来讲，“对于目前的中国市场而言，GP最关键的作用应是刺激‘实业’和‘科创新兴’，而非急功近利地快速推动某些企业上市。”杨歌称。当然，在机构争抢份额的同时，一二级市场估值倒挂的问题不容忽视。“从2020年开始，一级市场重点赛道整体估值其实都有所虚高。这个时候，二级市场纠错比较快，受宏观影响也比较直接，导致了估值的较快回落。”包浩广对投中网表示，“而在一级市场上，即使投资人心理估值下调，也只能‘忍气吞声’，维持甚至升高其原有估值，最终导致了一二级市场的倒挂。”如今看来，此般的市场疯狂在2021年似乎并无平息之势。因此，对于机构而言，“很多抢到好项目的机构IPO账面回报会非常好看，因为大家踩中了一些红利。但是，这种红利在未来可能已经不多了，那么对于新的投资机会，GP需要重新挖掘。”杨俊提到。那么，在这样的环境下，2021年投资的关键词是什么？杨俊不假思索地答道，“不要被幸福冲昏头脑，努力寻找下一个爆发点——持续的爆发点。”财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

新三板“壳市”没打烊？基础层企业卖壳多 买家多为产业资本

　　中国证券报记者日前了解到，有买家正在新三板市场寻壳，要求壳干净，注册地最好在海南。业内人士表示，目前新三板壳的价值缩水严重，但壳市还在，卖壳的基本是基础层企业，目前“北上广深”的壳价在300万元左右，越干净越好。　　某机构人士表示，在新三板壳市买家中，绝大部分为产业资本，他们还是奔着做业务来的。但也不排除有资金在新三板低价买壳，然后打着上市旗号，去圈钱或高价兜售老股。　　或受政策牵引　　谈及上述买家的动机，有机构人士表示看不懂：“现在挂牌很快，去创新层也都很快。”北京一位私募创始合伙人判断，买家要求壳是海南的新三板企业，可能是看重了海南的优惠政策。　　2020年6月初，中共中央、国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》(简称《方案》)。对海南自贸港的建设，《方案》定位高、政策支持力度大、开放程度高。自贸港将实行零关税，在实现有效监管的前提下，建设全岛封关运作的海关监管特殊区域。　　根据《方案》，对注册在海南自贸港并实质性运营的鼓励类产业企业，按15%征收企业所得税。对在海南自贸港设立的旅游业、现代服务业、高新技术产业企业，2025年前新增境外直接投资取得的收入，免征企业所得税。　　中信证券表示，“双循环”背景下改革开放或为重点抓手，海南独具优势可作为改革试验田，自贸港政策红利显著。制造业方面，企业所得税与关税优惠显著，整车制造等或可受益。服务业方面，个税优惠力度空前有助于吸引人才，金融、研发等行业或将落户；离岛免税购物助力消费回流；高薪人才引入或提高教育、医疗、养老等行业消费空间；岛内外需求共振利好商贸零售产业。　　目前，新三板市场中的海南企业数量有限。东财Choice数据显示，截至1月19日，在新三板挂牌的海南企业只有21家，且超过半数来自省会城市海口。其中，位于创新层、基础层的企业各有5家、16家，无精选层企业。　　从财务指标看，目前挂牌新三板的海南大公司不多，上述21家企业中，2019年营业收入超过1亿元的公司有12家，占比57%，其中康泰旅游、皇隆制药、新生飞翔和琼中农信4家公司收入居前，介于5亿-10亿元；5家公司2019年盈利超过3000万元，最高达1.46亿元，6家公司虽有盈利但不足1000万元，还有7家公司处于亏损状态，亏损最高值达8856万元。　　新三板的海南公司也是以民企居多。东财Choice数据显示，13家公司的实控人系个人，占比62%；剩余8家公司中，4家为国资(含地方国资)，2家为基金会，2家无实控人。　　壳市行情走低　　2016年之前，新三板市场行情火热，借壳挂牌的买家不在少数。比如，正在冲刺精选层的“新三板游戏第一股”英雄互娱借壳塞尔瑟斯，已经摘牌的盖亚互娱借壳道从科技等。　　尽管新三板壳市行情不可同日而语，但需求仍在。“去年有2-3位买家问我，但觉得没有做成的希望，最后没跟进。”广东一位新三板资深投资人告诉中国证券报记者，“有些买家自己的业务不方便直接挂牌，买了壳装进去。其实，很多收入过亿的新三板公司，在国内已经算很不错了。”　　壳市也不缺货。“一直都有，只是新三板行情越好，价格越贵而已。卖壳的基本是基础层企业，目前‘北上广深’的壳价在300万元左右，越干净越好。”北京南山投资创始人周运南在接受中国证券报记者采访时说，“一般创新层企业的股东多、市值大、价格高、交易复杂。而新三板买壳大都希望拿下全部股权，股权比例越高，越方便借壳方后续运作。”　　周运南表示，新三板壳市存在的原因有很多，包括企业成立时间很长，重新规范历史的成本超过借壳成本；企业财务追溯成本过高，高于借壳成本；企业在融资过程中可能有对赌的挂牌条款，时间不等人，对赌失败的赔偿成本高于借壳成本；企业出于某种特殊要求，需要挂牌作为背书，急需挂牌；企业由于某方面的天然不足，暂时不符合挂牌条件，只能用借壳来回避；当前新三板壳不贵，有资金开始养壳，等行情来了溢价再卖掉，或者注入自己的项目资产；挂牌企业大股东对赌失败或经营失败等。　　多位机构人士告诉中国证券报记者，在新三板壳市买家中，绝大部分为产业资本，他们还是奔着做业务来的。但也不排除有资金在新三板低价买壳，然后打着上市旗号，去圈钱或高价兜售老股。　　上述投资人表示，新三板有一定的挂牌门槛，但比较低。这与新三板的定位不无关系，它是我国资本市场服务创新型、创业型、成长型中小企业的主要平台。由于低门槛，新三板一度汇聚了一万多家企业。　　打开向上路径　　目前，新三板正处于“成长+蜕变”的关口，市场生态得到有效修复，未来可期。　　2020年，改革全面贯穿新三板。最受关注的是，面对挂牌公司数量众多、行业特性、发展阶段、规模业绩、公众化程度等千差万别、市场需求复杂多元等特点，2020年7月，新三板增设精选层，形成三层次市场架构。　　据悉，基础层定位于企业规范，要求满足持续经营等底线条件，在匹配融资交易基本功能和较高的投资者资产要求基础上实行底线监管。创新层定位于企业培育，要求具备一定的业绩规模、成长性或市场认可度，匹配较为高效的融资交易功能，帮助企业利用资本市场做大做强。精选层定位于企业升级发展，承接完成向不特定合格投资者公开发行具有发展潜力的优质挂牌公司，匹配与交易所市场相当的融资交易制度。　　全国股转公司董事长谢庚在接受中国证券报记者专访时强调，“通过实施市场分层，投融资对接更加高效，企业发展路径更加清晰。本次新三板改革，在优化市场分层的基础上，建立精选层公司向沪深交易所直接转板上市机制，进一步打通了中小企业成长壮大的资本通道，有利于更好发挥新三板市场承上启下的枢纽功能，实现多层次资本市场互联互通。”　　据了解，全国股转公司将持续强化市场融资交易功能，提高中小企业直接融资比重。如完善交易机制，推出混合交易，发挥做市商提高交易效率的重要作用，推进融资融券制度落地，丰富市场指数。推动和引导各类资金入市，优化投资者结构和市场流动性管理工具。　　值得一提的是，2020年11月底，上交所、深交所分别发布《转板上市办法》公开征求意见。“转板制度落地将使得新三板与沪深市场打通，提高了整体效率。这既有利于企业在不同成长阶段融资，也有利于投资人关心的‘投得进、管得好、退得出’等投资环节打通。新三板将形成一个‘内循环’递层系统。”安信证券新三板首席分析师诸海滨说。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

九鼎集团“处罚落地”:市值5年蒸发900亿

　　曾为“新三板之王”。　　上述违规所得的5亿元，大致相当于九鼎集团2020年前三季度净利。　　主营私募股权投资管理的九鼎集团，于2014年4月29日在新三板挂牌。财报显示，2020年前九个月，九鼎集团归属挂牌公司股东的净利润为5.23亿元，扣非归属净利润为5.19亿元。截至2020年3季度末，公司实控人为吴刚、吴强兄弟等共五人。　　证监会认为，在上述违法行为中，九鼎集团时任公司董事长、九鼎控股执行董事吴刚起到组织、策划、决策、领导作用，为直接负责的主管人员。吴刚合计被罚没40万元。　　天眼查显示，成立于2013年的九鼎控股，法人和大股东均为吴刚。除控股九鼎集团外，吴刚还在人人行科技股份有限公司等20家企业担任高管或法人。另据胡润研究院“2015胡润百富榜”，吴刚曾以180亿元身家位列百富榜第120位，成为“新三板首富”。　　据九鼎集团2020年三季报，现年44岁的吴刚，毕业于西南财经大学，管理学硕士，具备注册会计师、法律职业资格及资产评估师资格。历任闽发证券投资银行部项目经理；证监会副处长、处长；广西北部湾国际港务集团总裁助理；昆吾九鼎董事长等。现任九鼎集团董事长。　　操控他人账户盈利5亿元　　处罚起源于6年前的一笔巨额定增。　　2014年4月，九鼎集团在新三板挂牌，并于当月完成2014年第一次定向发行股票。2个月后，九鼎集团开始第二次定增，决定向九鼎控股等4家单位，包含钱国荣、王尔平在内的11名自然人定向发行股票5.74亿股，发行价格3.92元/股，募集资金22.5亿元。　　彼时，九鼎集团公开表示，第二次定向发行完成后公司股东人数合计173 人，未超过200人。据《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》关于“挂牌公司向特定对象发行证券，且发行后证券持有人累计不超过 200 人的，证监会豁免核准”的规定，第二次定向发行不需向证监会申请发行核准。九鼎集团2014年的第二次定增于2014年8月11日在新三板挂牌公开转让。　　证监会调查发现，九鼎集团通过一系列安排与相关基金份额持有人进行了第二次定向发行后的基金份额换股，导致第二次定向发行后九鼎集团的实际股东人数累计超过200人达到335人。九鼎集团在2014年第二次定向发行股票过程中，故意隐瞒实际认购定向发行股票的股东数量，并在股票发行方案等信息披露文件中进行虚假记载，从而达到规避监管的目的。 　　除此之外，九鼎集团控股股东九鼎控股及董事长吴刚还利用“钱国荣”等5个证券账户从事证券交易的行为，通过交易获利超5亿元。　　公告显示，九鼎集团披露2014年第二次定向发行股票时间为2014年6月24日，在此之前的2014年6月20日，九鼎控股与钱国荣等5人分别签订《借款协议》，约定钱国荣等5人分别向九鼎控股借款3.9亿元、3.75亿元、3.25亿元、2.23亿元、3.05亿元，合计借款16.18亿元，全部用于认购九鼎集团定向发行股票。　　《借款协议》还约定，在债权债务存续期间，九鼎控股有权随时要求钱国荣等5人将其所认购的九鼎集团定向发行股票，按照发行价格转让给九鼎控股或九鼎控股指定的第三方，所得价款用于提前清偿借款，同时九鼎控股豁免相应借款利息。　　同日，钱国荣等5人向时任九鼎控股执行董事吴刚出具《委托书》，将其证券账户及拟分别认购的九鼎集团第二次定向发行股票委托吴刚管理，吴刚受托可进行“登录委托方证券账户”，“根据受托方指示进行买入、卖出操作及资金划转操作”等行为。　　九鼎控股将上述款项转入钱国荣等5人银行账户后，再利用钱国荣等5人证券账户认购九鼎集团定向发行股票4.13亿股。随后，2014 年8月12日至2015年4月16日期间，吴刚指使相关人员，具体操作钱国荣等5人证券账户通过全国股转公司卖出“九鼎集团”3.75亿股，扣除交易税费及作为借款清偿返还给九鼎控股后，实际盈利6837.25万元。　　与此同时，在2014年6月九鼎集团定向发行股票实施前，九鼎控股即利用“冯源”证券账户通过全国股转公司卖出“九鼎集团”2159万股，扣除交易税费后实际盈利4.33亿元。　　综上，2014年8月12日至2015年5月26日期间，九鼎控股控制钱国荣等5个证券账户交易“九鼎集团”，合计盈利 5.01亿元。对此，证监会没收九鼎控股违法所得的5.01亿元，并处罚款1亿元。　　对于上述处罚，九鼎控股及九鼎集团在公告中表示，“将积极整改，杜绝此类事件再次发生。”来源：九鼎集团公司公告　　“新三板之王”　　被调查前，擅长资本运作的九鼎集团，曾是首家主动对接资本市场，并凭借“工厂化”PE模式快速扩张的私募巨头。作为九鼎集团实控人，吴刚也曾一度登顶“新三板”首富宝座。　　据证券时报此前报道，被外界认为精英人士的吴刚，“1977年出生于四川巴中，因为家里穷选择读中专，起点不高。”　　据报道，吴刚中专毕业就拿到自考专科和本科学位，在一个水泥厂当会计两年后考上西南财大研究生，研究生期间考完注册会计师、律师证以及注册评估师。毕业后，吴刚在闽发证券做了一年多的投行，以第一名成绩进入证监会，5年后成为最年轻的处长。之后，吴刚下海创办九鼎投资(19.180,-0.19,-0.98%)。　　因恰逢A股爆发期和2009年创业板“开闸”，吴刚带领的“九鼎系”曾在资本市场红极一时。2014年4月，九鼎集团登陆新三板，并迅速成为“新三板市值第一股”。期间，九鼎集团还陆续收购九州证券、中捷保险经济，成立九泰基金、吞并富通保险，投资借贷宝等互联网金融平台等。　　转折出现在2015年。　　2015年5月15，昆吾九鼎投资控股股份有限公司（下称“九鼎投资”）公告称，以41.5亿元拍得江西中江集团有限责任公司（下称“中江集团”）100%的股权。2015年6月，九鼎集团因子公司九鼎投资收购A股公司中江地产停牌。随后，九鼎投资将中江集团股票简称更名为“九鼎投资”，九鼎投资实现借壳登陆主板。　　2个月后，九鼎集团宣布以106.88亿港元收购香港富通保险全部股权。因在停牌期开拓寿险业务，九鼎集团开启超过两年的停牌期。2018年3月27日，九鼎集团复牌。同月，九鼎集团公告被证监会立案调查。　　自2014年挂牌新三板后，九鼎集团曾在2015年市值达千亿，成为新三板第一股。但2015年后，九鼎集团每股净资产增长持续疲软，市值蒸发超900亿元。截至2021年1月18日收盘，九鼎集团总市值为105亿元。　　2020年以来，九鼎集团各项业绩指标出现更明显的下滑。2020年前三季度，公司营业收入下滑76.61%，经营活动产生的现金流量净额下滑幅度为-832.84%。此外，公司毛利率更是从2019年末的67.81%下滑至2020年三季度末的17.34%，下滑幅度达74.42%，而在2016年末，公司毛利率还维持在93.26%。　　从盈利能力指标来看，九鼎集团加权净资产收益率从2019年末的5.33下滑超一倍，至2020年前三季度末的2.08，总资产报酬率也从5.28下滑至1.42。运营能力方面，公司应收账款周转天数从2019年末的110.24天增长十倍，至2020年9月末的1109.62天。此外，去年前九个月，九鼎集团货币资金也减少超过24亿元。　　对于2020年前三季度营收减少，九鼎集团解释为主要受出售富通保险和投资资产减持变现减少所致。2019年，九鼎集团出售富通保险100%股权，将交易收回的资金用于偿还部分债务。或受益于此，九鼎集团资产负债率从2018年末的69.65%下降到了2020年前三季末的32.13%。　　针对上述问题，时间财经多次致电九鼎集团及九鼎控股，截至发稿，未获回复。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

助听市场的“搅局者”:用牙齿听世界

凭借其多年的经验及对医疗器械全产品领域的洞察力，他判断这是可以填补中国乃至世界听力市场空白的不可多得的好产品。“声佗，意为‘给人们带来美好声音的华佗’。我们收购的公司Sonitus这个词在拉丁语里是‘声音’的意思，而SoundBite则被译为‘品音’，作为这套牙骨传导听力系统的品牌名。”近日，在接受专访时，声佗医疗联合创始人兼CEO普强凌首先向21世纪经济报道记者讲述了公司名字的来源。这是普强凌首次创业，转身之前他是复星集团医疗器械板块掌门人，再往前就是在跨国医疗器械企业任职。普强凌向21世纪经济报道记者表示收购美国Sonitus及其产品Soundbite完全是机缘巧合，但当时确实被他们的产品、专利等所“惊艳到”。SoundBite是一款牙骨传导听力系统，该系统拥有逾百项发明专利并在美国FDA和欧盟CE获批上市，有意思的是这款产品由原隐适美首席科学家和听力专家共同碰撞出的创意，其技术平台在美国已经有近10年的“0-1”的开发历史，该技术囊括全球超过百项发明专利，可以代替传统的临床手术金标准——骨锚式助听器，适用于单侧耳聋和传导性听力损失患者，但在美国制造成本过高阻碍了此项技术进一步的商业化。普强凌在深入了解后，看到Sonitus及其产品有很大的市场价值，希望通过中国的供应链及效率优势重新打造这款产品，在具备同等质量甚至还比原硅谷制造更优的品质下，降低生产制造成本，以可支付的价格惠及全球更多的听障患者。目前品音（Soundbite）产品已经在中国上市，填补了国内单侧耳聋市场产品的空白，并且在中国强大的供应链体系下，价格已经较美国大幅下降，普强凌表示，希望继续深耕听力领域，未来还将布局更多的骨传导听力设备，甚至气导助听器、人工耳蜗领域。中国单侧耳聋的人群数量庞大，但目前市面上几乎找不到令人满意的解决方案。IC photo“捡漏”普强凌在医疗器械行业拥有30多年从业经验，历经柯惠医疗、美敦力等跨国医疗器械巨头企业，在创立声佗医疗前，他是复星医药集团医疗器械板块的掌门人，复星任职期间负责国内及海外医疗器械产品项目的营运和投资。一次偶然的机会，普强凌见到了牙骨传导听力系统SoundBite，凭借其多年的经验及对医疗器械全产品领域的洞察力，他判断这是可以填补中国乃至世界听力市场空白的不可多得的好产品。普强凌向21世纪经济报道记者介绍说，最初这款产品是牙科专家、原隐适美CTO在与耳鼻喉科专家交流时发现牙齿是传导声波震动的优选路径，实际上也是“颠覆性创新”。据介绍，人类感知声音主要有空气传导和颅骨两个传导途径。牙齿作为人体唯一一个裸露在体表的骨质，上颌牙与颅骨紧密镶嵌，中间不经过软组织和关节，因此可以将声音的振动能量高效、无损耗地传递至颅骨，引起耳蜗振动，从而产生听觉。品音正是利用这一原理，巧妙地将牙齿作为一个“天然与颅骨整合在一起”的基座，替代了外科植入的钛钉基座，通过牙骨传导声音，可以很好地为单侧听力损失的患者提供安全、隐蔽的解决方案。佩戴牙骨传导助听器，声音无需经过皮肤和软组织，临床听力效果可等同甚至超过手术植入式骨导产品，直接通过牙骨传导，无创、不需要做手术，易佩戴、舒适、隐形、美观，也不影响佩戴者正常饮食。普强凌向21世纪经济报道记者透露，他及公司部分销售、技术等人员为更好地体验产品每人都定制了一个口内机进行佩戴，并展示了取戴过程，全程只有2-3秒。这样的体验是基于上述牙科及听力专家跨界的打磨得来。据了解，2006年Sonitus公司在美国硅谷成立，并开始基础技术开发，评估声音传导质量和舒适度，其间克服了牙科、芯片、电池、材料等技术尚不成熟等困难，终于在2012年产品上市。但Soundbite在美国价格过高阻碍了其进一步商业化。一颗创业的心早已萌动。普强凌看到Sonitus及其产品有很大的市场价值，想通过中国的供应链和效率优势来重新打造这款产品，在具备同等质量甚至还比原硅谷制造更优的品质下，降低生产制作成本，可让这款高科技的产品惠及更多的患者，让他们重新回到高质量的正常生活中来。国产化普强凌坦言，在收购该技术的时候，他们已经认真分析过前景及市场的问题，同时也分析了在中美的优劣势。如在美国的优势有产品本身获得FDA/CE批准，有完善的临床研究，美国十大医疗创新榜单第一名(2010年)，拥有126个发明专利，超过3000例病人商用；劣势则是产品无医保报销，零配件及制造成本太高妨碍进入自费市场。而中国的优势则是高性价比供应链，人才优势，团队执行力强，病人数量巨大，但也有劣势即原创能力薄弱。普强凌并不满足仅靠购买的产品技术、专利，仍坚持持续的研发创新、开发。为解决持续创新问题，普强凌“五顾茅庐”邀请听力行业的科学家、大专家作为声佗医疗科学顾问，如Dr.Gerald R.Popelka医学博士/教授——美国斯坦福大学耳鼻喉科教授、原听力中心主任，世界上第一个全数字助听器的发明人之一；其专利构成了现在广泛使用的数字助听器的基础；从事的研究涉及领域广泛，包括耳鼻喉、神经学、神经外科及工程学等。还有医学博士Dr.Reza Kassayan，其有丰富的跨界产品开发经验，善于将新技术整合到实际应用中，主持设计过多个世界级的原创产品；以及国内著名听力学专家等。与此同时，中国的潜在市场也是巨大的。美国相关统计听力损失发病人群总数共计4810万人，其中21-34岁年龄段的占比3%，35-44岁的占比6%，44-54岁占比11%，55-64岁占比25%，65-84岁占比43%。单侧耳聋病人约900万，每年新增6万。中国目前无官方统计数量，但综合北京协和医院、北京同仁医院、上海耳鼻喉专科医院及北京听力协会等专家的估计数量显示，中国单侧耳聋和传导性听力损失患者数量估计超过2800万，而以美国数据按中国人口推算，则超过5000万。“我们的产品在硅谷已经完成了0-1，牙科和听力学专家经过10年技术可行性的探索，完成了临床验证。我们继承了这个已有的技术平台，后续重要的是利用中国的优势进行1-N的进一步开发和商业化。”对于中国市场，普强凌充满信心，但摆在他们面前的是需要解决供应链的问题。实际上，中国智能手机产业发展优势也成就了高端电子产品供应链，在中国供应链巨大优势下，声佗医疗产品成本大幅下降。但当时声佗医疗的供应商并不好找，因为科技含量太高，一般的供应商无法达到技术要求。“我们给到供应商的都是粉末材料，需要他们进行合成，而因为是在口腔中，安全性、防水性、生物兼容性等都要求很高。”普强凌指出。在中国寻求合适的供应商并不容易，机缘巧合下，遇到一位项目经理也是单侧耳聋患者，声佗医疗相关负责人向他介绍了声佗的专利技术及产品情况，最终靠着专利、产品及情怀打动了供应商，高端电路板加工费下降到美国的1/10。“开始觉得成本大幅下降不能保障质量，但长期严格测试后发现质量完全能够达到标准，可以做类似的替代。”普强凌说。在一系列“铺垫”后，声佗科技研发生产的第三代产品SoundBite/品音牙骨传导听力系统于2020年3月获得国家药监局颁发的医疗器械注册证，填补了国内单侧聋市场产品的空白；另外，该产品也获得了美国FDA的批准，这也是目前全球唯一获批上市的牙骨传导听力系统。2020年6月，上述产品正式在中国上市，可媲美奉为“金标准”的外科植入效果，但是价格仅有其三分之一。据了解，声佗医疗的产品在美国也开始同步布局重新上市，因为美国是一个更为成熟的听力市场。普强凌向21世纪经济报道记者举例称，此前，一位菲律宾裔的美国双侧传导性耳聋患者在2012年购买了Soundbite第二代产品，由于使用了6年多电池续航不足，需要更换新的一代产品，在多番打听、几经周折后，终于联系到了声佗医疗，携妻子专门飞到上海来到声佗医疗，要求购买声佗最新的第三代牙骨传导听力设备。该患者发现，第三代产品比第二代的更好，而且他也是上海张江第一例从外国来寻求中国医疗器械的外国患者。实际上，单侧耳聋和传导性耳聋看似不严重，却影响着生活的方方面面：无法辨清方向、常年遭受耳鸣、接听电话只能用一侧的耳朵、不能分辨自己的声音大小。另有研究显示，对于耳聋残弱患者尤其单侧耳聋患者长期会引起大脑重塑，与正常人比，在沟通中辨别声音比较吃力，容易导致精神分散，长期使用会降低其理解能力与记忆力，出现抑郁及孤僻，会影响到身心健康。“听力障碍会明显影响生活质量和社会心理，随着医疗消费升级，未来听力市场或可能像牙科发展一样，人们寻求更高的生活质量需求。”普强凌预判，未来中国的听力市场也会迅速崛起。中国助听器市场销售规模从2010年14.65亿元，到2018年增长至近50亿元，预测到2022年国内助听器生产量将近3000万个。目前声佗医疗已进入的医院及机构包括复旦大学附属眼耳鼻喉科医院、上海交通大学附属新华医院、上海交通大学附属第九人民医院、北京安贞医院、北京友谊医院、广东省人民医院、中山大学附属第二人民医院、北京协丹听力中心、上海天籁之音、立聪堂等。品音也得到了中国专家的认可，上海交通大学附属新华医院耳鼻喉科主任杨军指出，品音不仅是单侧耳聋患者，还有一些传导性耳聋如先天外耳道闭锁、中耳炎症、中耳手术外伤甚至一些肿瘤造成的声音传导障碍引起的听力损失。“主要是针对这两个适应症，牙骨传导产品是比较好的解决方案。”“搅局者”面对迅速崛起的中国市场，普强凌给声佗医疗的定义是“搅局者”。普强凌向21世纪经济报道记者介绍说，听力领域实际上是个比较封闭的行业，产品基本由跨国企业垄断。据了解，瑞士的Sonova、丹麦的William Demant、美国的Sivantos、丹麦的GN ReSound、美国的Starkey Technologies和丹麦的Widex占据了全球助听器市场的90％以上，他们在中国的市场份额更高，剩下的10%则是由国内众多分布在不同区域的中小企业瓜分。市面上主流的助听器以传统的气传导为主，以上述国际六大听力器材公司基本垄断全球市场，价格非常昂贵。声佗医疗则是以骨传导进行突破。从上述数据看，中国单侧耳聋的人群数量庞大，但目前市面上几乎找不到令人满意的解决方案。据了解，目前市面上的治疗手段，包括传统空气传导助听器和眼镜式、软带式骨传导助听器、外科植入式骨锚助听器手术等。但这些治疗手段都存在一定的不足。如传统气导助听器，健耳和听损耳都需佩戴，且音质欠佳；一些非手术骨传导产品，声音传导经过皮肤和软组织后明显衰减，同样影响音质，且患者佩戴后会有强烈的皮肤压迫感和疼痛感。而被奉为“金标准”的外科植入式骨锚助听器，需要进行侵入式手术，在耳后开刀植入钛钉基座，患者伤口易感染，需要长期护理，且耳后有一个明显的助听装置，影响美观。与此同时，声佗医疗研究发现，所有听力损失病人中，5%的病人有传导性听力损失，20%的传导性听力损失病人不能通过耳外科手术方法改善听力。声佗医疗将品音第三代推向市场，让更多的单侧耳聋和传导性听力损失患者获益的同时，也在不断地推进研发更新技术。截至2020年底，声佗医疗拥有发明专利126项，实用新型专利2项。而在此基础上的声佗医疗也在不断地进行产品迭代。“要做行业的‘搅局者’，需要有丰富的产品管线。”普强凌向21世纪经济报道记者指出。据了解，品音第四代产品（SoundBite G4）的研发进展顺利，原型机2020年年内如期完成，目前正在最后优化超低功耗驱动电路和耳道双麦克风设计。这个项目具有战略意义，除了集合最新的技术和功能，更重要的是，通过核心芯片的换型升级，保证了其供应链的持续和安全。据普强凌透露，除了品音，声佗医疗还在与欧洲一家听力企业进行合作，这款产品是针对儿童使用。目前上述针对听障儿童的无创骨导产品系列已开发完成，并且2020年9月在上海药监局开始注册检验，预计2021年上市。与此同时，针对患者在品音使用中提出的需求建议，独特的衣领夹款BTE研发完成。品音第三代产品（SoundBite G3)欧洲注册在进行中，预计2021年第一季度获CE证。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html