中国AI的一面镜子：印度人工智能

摘要：有同有异的印度，或许是今年中国AI的一面好镜子。 当提到印度人工智能的时候，大家会想到什么？ 这是一个很有意思的测试，不信你可以去问问身边的朋友。反正我的发现是，大家的回答会呈现明显的两极分化：一半人说，很可怕；另一半说，印度有人工智能？ 不管怎么说，印度确实是有AI的。 去年3月，印度巨头塔塔集团旗下的塔塔咨询发布了一份报告，核心观点是一句很有名的话：未来只有两种公司，有人工智能的和不赚钱的... 不管这句话真还是假，至少从中可以看出印度这个神奇的国度，对人工智能的追逐有多么迫切。 无论中国是否喜欢，印度确实正在凭借移动互联网和AI技术加快发展速度。世界范围内来看，这些领域发展最快的国家依旧毫无疑问是中国，但是已经越来越多的欧美调查报告与战略评估，开始把印度和中国并列，甚至认为未来可能出现中美印AI三强争霸的局面。 （全球人工智能人才分布图，印度仅次于美英） 当然了，大多数中国人估计都跟我一样，听见中美对比蛮开心的，听见印度加进来就有点不是滋味了。但是不管怎么样，我们在发展AI时还是应该余光看一下这个经常“开挂”的邻居。 原因很简单，印度跟中国一样都是拥有庞大用户基数和市场规模的国家、移动互联网构成了近几年科技产业发展的主流、创业浪潮也在高速发展中。而另一方面，两个国家间又有很多不同，比如印度基础设施更差，但IT产业基础比中国更完备；印度拥有庞大的青年消费者，但互联网基础却比中国落后。 有同有异的印度，或许是今年中国AI的一面好镜子。那么今天让我们来游览一下，有着宏大抱负却又困难重重的印度人工智能。 中国AI的甜蜜和麻烦，差不多印度都有 我曾经问过一位在印度投资科技项目的朋友，哪些科技领域的玩法是中国有而印度没有的？他想了半天，对我说：该有的都有了，不该有的中国人也试过了… 嗯，真实在… 不过仔细想想确实也是，随着这几年印度投创的兴起，中国科技领域的资本、项目和产品都开始大量输入印度。而印度本国也在大力发展云计算、5G、AI等新兴项目。以移动互联网撬动用户基数攫取平台效应的基本玩法，今天在世界发展最好的就是中国和印度以及东南亚几个地方。 这种情况下，如何利用本国的移动互联网基础和庞大人口基数，撬动人工智能的快速场景落地，成为了两国共同的话题。而投资创业风潮的兴旺，也让AI是风口这个概念，在两国共同“吹啊出啊”。 埃哲森印度去年做过一个调查，有88%的受访印度企业认为，会在未来5年之内投资、研发或者使用人工智能技术。我那位在印度投资的朋友也说，印度创业者现在讲PPT的时候，AI是一个必须出现的单词.. 跟中国何其相似？ 确实，用户导向的市场氛围，让中印两国的AI产业基础结构非常同调。比如中国目前非常流行的移动互联网产品植入AI，也在印度通行无误。 比如说我们十分熟悉的电商，印度电商领域的巨头Flipkart、ShopClues等等都已经开始使用机器学习技术来记录用户喜好，生成个性化推荐系统，就像淘宝、京东在做的那样。并且印度电商还会根据本国习惯来进行一些AI服务，比如Flipkart会有一些类似时尚大脑的功能，通过AI进行智能搭配，帮助印度女性挑选布料时预先了解可能获得的成衣风格。 再比如我们引以为傲的移动支付，在印度也已经十分兴旺。阿里重磅投资的PayTM不仅增速喜人，在人工智能方面也开始了布局。比如说跟中国前辈支付宝一样，PayTM使用机器学习技术来生成用户的移动信用，并且基于智能推荐系统向用户推荐相关产品。而像京东金融等平台一样，PayTM也有自己的AI风控和反诈骗技术，运用在信贷、支付安全等几个领域。 就连我们熟悉的网约车，也已经在中印开启了近乎同频的AI渗透。就像滴滴，印度的Ola也开始使用大数据+AI来进行智能拼车计算，规划并追踪行驶路线。不同的是，Ola还推出了车载娱乐功能Ola Play，用机器学习技术来记住用户的娱乐习惯，向乘车用户推荐电影和音乐，甚至还能让用户继续看上次没看完的电影。 不难看出，在移动互联网这个更容易接受AI的领域，中印两国都开始想法设法利用AI快速摘取一部分果实。 有意思的是，有媒体归纳过印度创业者面临AI时的困境和犹豫，其实仔细想一下和中国创业者遭遇的也差不多。 比如说，不少印度创业者都提出，AI虽然很好，但是对于大多数人来说技术门槛过高，真的实现起来非常困难，在工程化、产品化时充满了不尽如人意的地方。而薄弱的研发能力则反过来限制了创业者的想象力，很多智能产品有着智障的体验或者只能停在PPT上。 再例如，印度AI创业中也遭遇了严重的巨头通吃现象。中国有BAT，印度现在却有谷歌、Facebook等跨国公司和国内巨头的联手夹击。优质AI项目会被快速收购，巨头推出同类产品也会给创业者造成大麻烦。 此外，印度的资本圈似乎也更倾向于投资重用户、能够快速变现的项目，很多技术导向型项目拿不到融资。而人才缺失似乎是一切障碍的根源，在印度虽然有大量的IT人才，但AI领域却仅有4%的人实际拥有相关技术的工作经验。这主要是因为传统IT和AI之间存在着鸿沟，并且印度工程师在创造力上普遍被评为偏弱。 总之，大体上看去，印度拥有和中国差不多的AI产业化优势以及各种各样的麻烦。当然了，印度的一些中国没有的特性也十分值得关注。 也许IT外包转型会成为印度的变量 很多专家认为，印度假如能够实现人工智能超车，那么在移动互联网时代被落下的传统IT外包产业，可能是一台隐藏的发动机。 Infosys、塔塔咨询、Wipro这三大巨头代表的IT外包产业，在印度雇佣了数百万技术人员，并且直到今天都在为跨国银行、制造业巨头、跨国科技公司，甚至多国军方提供者各种各样的服务。 这些服务的升级和迭代，在今天很大程度都是以AI为驱动力的。印度缺少类似谷歌、亚马逊这样的广泛布局、多条业务线索的互联网公司。但是三大IT外包巨头却在企业服务领域具有着广泛布局。 今天AI的特性，也是适用企业服务多过消费者服务。并且从IT外包的产业线切入人工智能，还可能绕过跨国科技巨头对印度AI市场的抢夺。 这些利好条件下，IT外包巨头们纷纷开始了行动。比如塔塔咨询在印度布局了全国首个物联网体系，并且开始布局无人驾驶技术平台。Infosys和Wipro也在大量投资和布局全球人工智能初创企业，并为企业客户提供人工智能化的IT业务转型与商业升级服务。 这些坐拥人才、资金和业务线的老牌企业，曾经一度让印度冲上过科技发展高速路，而在AI到来之际，他们凭借传统优势换发生机，似乎可能成为一个变量。 当然了，我们知道印度是一个两极分化严重的社会。AI带给印度的，也不一定都是好事。 AI给南亚社会结构带来的潜在冲击 经济学人智库不久前发布了一项研究报告，提出AI技术可能给社会劳动力结构带来三种影响：一是帮助现有劳动者提高效率，缓解劳动强度；二是创造新的劳动岗位；三是智能和自动化代替就业机会。 显然，前两种是正向的，而第三种是负面的。新技术当然是有得有失，一个社会必须要妥善处理好技术变革时的劳动结构转型，才能不断向前发展。 但跟绝大多数科技强国不同的是，印度社会极端化的差异结构，导致印度可能面临一个AI带来的潜在风险：帮助就业一面的影响有限，可能被替代的劳动岗位却爆棚。 我们知道，种姓制度、爆炸的人口和南亚特有的地缘环境，导致了印度的中下层人口数量极多。他们缺乏知识和学习能力，很多工作岗位也无法接纳他们。很多时候只能通过复杂的社会需求和臃肿的行政效率来获得微薄收入。 举个例子，印度政府近几年推行农业保险。但收获季节的核保却成为了一个繁重的工作，为了核实大量农民的耕地状况，印度政府每年要在收获季节雇佣数百万临时劳动力来维持这项工作。 但AI技术的到来，却导致这个没什么技术难度的工作可以轻易被替代。农民只需要上传照片，一个AI系统就可以通过机器视觉技术轻松完成整个核保工作。 虽然听起来是好事，但大量这种代替关系产生后，却可能造成巨大且严重的社会影响。由于印度青壮年人口非常多，社会又提供不了那么多的稳定就业机会，因此这类临时性、无门槛的工作承担了非常多的社会稳定责任。 在AI、物联网、自动驾驶等技术持续普及后，更多的基础性工作将变得意义不大。这对于印度来说可能不完全是好消息。 总的来说，人工智能是印度必争的战略要地。IT、生物制药等领域的优势会给他加分，大规模的用户基数会产生源源不断的想象，但基础设施落后和庞大的基层人口又会给AI萌芽套上沉重的发展负担。 多重矛盾之下，可能很长时间里，看好和看衰印度人工智能的两极分化观点还会继续存在。而印度的AI之路上，中国能够，或者说必须扮演什么样的角色，或许是我们更加应该关注的问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

郭树清：继续遏制房地产泡沫化倾向

（原标题：打好防范化解重大金融风险攻坚战） 打好防范化解重大金融风险攻坚战 ——专访银监会主席郭树清 党的十九大报告提出，要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。银行业资产规模占我国金融资产总量的80%以上，在经济改革与发展中的地位举足轻重。新年伊始，人民日报记者独家专访了银监会主席郭树清。 记者：党的十九大报告要求，要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。中央经济工作会议再次强调，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险。请问为何把防范化解金融风险列为首要战役？ 郭树清：党的十八大以来，习近平总书记对金融作出一系列重要指示批示和全面系统的论述，构成了习近平新时代中国特色社会主义经济思想的重要组成部分，为我们做好金融工作提供了根本遵循。习近平总书记以超常的预见力和深邃的洞察力，很早就提出要把防控金融风险放在更加重要的位置。 2017年，根据党中央和国务院的决策部署，金融管理部门从同业、理财、表外业务三个领域入手，开展了多个专项治理和综合治理。经过共同努力，银行业资金脱实向虚势头得到初步遏制，金融内部的杠杆率持续降低，有100多家银行主动缩表。在全年新增贷款12.6%的情况下，银行业总资产只增长8.7%，增速同比下降7.1个百分点，相当于在向实体经济多投入的同时少扩张约16万亿元。同业资产负债自2010年以来首次收缩，同业理财比年初净减少3.4万亿元。银行理财因增速大幅下降而少增5万多亿元，银行通过“特殊目的载体”投资少增约10万亿元。表外业务总规模增速逐月回落，总体呈现收缩态势。交叉金融产品的野蛮生长趋于停止。 当前，我国金融体系的风险总体可控，但由于多种原因，仍然处于风险易发多发期，面临的形势依然复杂严峻。银行不良资产反弹压力较大，相当多金融机构内控机制不健全，影子银行存量依然较高，违法违规金融行为还时有发生，经济社会生活中的不健康现象和国际上的各种不确定因素都可能对金融体系形成冲击。由此构成的“灰犀牛”和“黑天鹅事件”隐患威胁着我国的金融稳定。由于金融在经济中具有核心地位，金融风险的突发性、传染性和危害性非常强。一旦发生大的系统性金融动荡，就会严重影响经济社会发展，甚至会干扰全面建成小康社会奋斗目标的达成。因此，把防范和化解金融风险放在首位，是战略思维、辩证思维和底线思维的体现。 记者：下一步银行业防范化解风险的重点是什么？在方式方法上要注意什么问题？ 郭树清：根据中央要求，攻坚战的目标是要使宏观杠杆率得到有效控制，金融结构适应性提高，金融服务实体经济能力明显增强，硬性约束制度建设全面加强，系统性风险得到有效防控。围绕上述目标，银行业要加强对各类风险的防范和化解，努力促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部三个方面的良性循环。为此，需要着力降低企业负债率，抑制居民部门杠杆率；严格规范交叉金融产品，继续拆解影子银行；清理规范金融控股公司，有序处置高风险银行业机构；深入整治各种违规金融行为，坚决打击各种非法集资活动；继续遏制房地产泡沫化倾向，主动配合地方政府整顿隐性债务。 打好防范化解金融风险攻坚战，习近平总书记不仅提出了战略目标，也对方法论作出深刻阐述。我们要结合银行业实际，深入学习贯彻，从全局上进行整体谋划。要坚持稳中求进总基调，必须在保持经济社会正常运行的前提下，化解各类金融风险。要抓住主要矛盾，找准切入点。坚持标本兼治，疏堵并举。发扬钉钉子精神，一项一项抓落实。要做大量艰苦细致的幕后工作，同时也要注重公开透明，及时发现问题，及时提醒警示，发挥好监管处罚的威慑作用。2017年，银监会共作出3452件行政处罚决定，在全系统形成强监管、严监管的氛围，银行业合规经营意识明显有所提升。 记者：党的十九大报告提出，要增强金融服务实体经济能力，监管部门将如何进一步提高银行业服务实体经济的质效？ 郭树清：服务实体经济是金融的天职，也是防范金融风险的根本举措。2017年，银监会着力推动银行业回归本源、专注主业、优化服务。全年境内新增贷款13.98万亿元，比上年同期多增1.2万亿元。其中，用于小微企业贷款、保障性安居工程贷款、涉农贷款和基础设施行业贷款同比分别增长15.1%、42.3%、9.6%和15.7%，有力支持了国家重大战略的实施，切实增强了对国民经济重点领域和薄弱环节的金融服务。 今年，要围绕供给侧结构性改革，加强与地方和企业的联系协调，推动结构调整和兼并重组，支持市场化法治化债转股。继续发挥好债委会作用，抓住“僵尸企业”这个牛鼻子，通过多种方式加快处置不良资产，推动企业降杠杆。提升差异化服务能力，有力支持乡村振兴、区域协调和创新驱动等重大战略的实施。进一步做实普惠金融，继续改进小微、“三农”金融服务，精准支持脱贫攻坚。积极推广绿色信贷，积极探索科创企业金融服务模式。深入整治违规收费行为和官商作风，有效降低融资成本。 记者：党的十九大对深化改革作出了重大部署，也提出更高要求，下一步银行业改革方向是什么？ 郭树清：通过这些年的改革开放，我国银行业的股本结构多元化已基本实现，国有银行的混合所有制改革已经达到较高水平。五大商业银行全部实现整体上市，各类股东遍布海内外。全国性股份制银行、城商行、农商行农信社的股权结构中民营资本占比分别达到43%、55%、86%。当前的主要问题是规范的股东管理和公司治理没有同步跟上。既存在股东不作为、不到位，从而导致“内部人”控制问题；也发生了少数股东乱越位、胡作为，随意干预银行正常经营的问题。有的股东甚至把银行当作自己的提款机，肆意进行不正当关联交易和利益输送。少数不法分子通过复杂架构，虚假出资，循环注资，违规构建庞大的金融集团，已经成为深化金融改革和维护银行体系安全的严重障碍，必须依法予以严肃处理。 深化银行业改革的重点是完善公司治理结构。首先要加强股权管理和董事会建设。要厘清股权关系，开展股东履约和依法履职情况评估，加强对股东的穿透监管，大力整治隐形股东和股权代持现象。强化董事履职评价、考核和问责，提升独立董事的独立性和专业能力，同时要进一步发挥好监事会的作用。积极探索有中国特色的现代银行制度，把党的领导嵌入公司治理结构之中。与此同时，还要进一步完善银行业机构体系，促进金融市场体系健康发展，通过整治同业业务，统一资管产品监管标准，把更多资金以规范形式引导到多层次股本市场和债券市场。 记者：习近平总书记在党的十九大报告中提出“坚定不移全面从严治党”，银监会系统打算怎么干？ 郭树清：落实好全面从严治党，关键要加强党对金融工作的领导，在银行业系统加强党组织的政治建设，进一步增强“四个意识”，自觉维护以习近平同志为核心的党中央的权威和集中统一领导，更好地以习近平新时代中国特色社会主义思想武装党员干部队伍头脑。2017年，银监会深入推进“两学一做”学习教育常态化制度化，制定了严格实行公私分开的意见和履职回避办法，开展了纪律专题教育，进行了违反中央八项规定精神问题集中曝光和专项整治。我们还根据实施情况，修订了监管履职问责办法，加强对监管者的再监督。去年，我们对重大风险事件中暴露出来的监管履职不尽责不到位问题进行了严肃处理，共问责党组织11个，工作人员69人，其中局级干部7人。对更多的相关人员采取了约谈和提醒等批评教育方式。同时，我们也大力提倡为担当者担当、为尽职者免责，鼓励开拓创新、干事创业。 全面从严治党永远在路上。2018年我们将更加深入地贯彻落实党的十九大关于党的建设的各项要求，进一步提高政治自觉，增强工作本领，锤炼过硬作风。坚持依法监管、严格监管、公正监管、廉洁监管。切实以管党治党的“严紧硬”改变监管工作的“宽松软”，为打好防范重大金融风险攻坚战提供坚强保障。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托资金出逃引发股价闪崩 华昌达紧急停牌

　　华昌达的并购“马达”再次开启。 　　1月10日晚间，华昌达（300278，SZ）发布公告表示，拟以现金方式收购上海喜平智能科技有限公司（以下简称喜平智能）100%股权。 　　《每日经济新闻》记者注意到，在因该并购事项而停牌的2017年10月25日前一天，多家信托公司股东短期内紧急出逃，引发华昌达股价在2017年10月24日闪崩跌停。 　　拟收购旗下并购基金持有资产 　　2017年10月25日，华昌达宣布因筹划将与Valiant Machine &；Tool Inc.和 TMS Turnkey Manufacturing Systems GmbH进行重大战略合作而停牌；12月20日，华昌达将此次战略合作变更为筹划重大资产重组，交易标的资产为Valiant Corporation和Winvalco Limited的全部股权；2018年1月10日晚间，华昌达再次宣布直接将收购标的更改为喜平智能100%股权。 　　2016年6月，华昌达宣布与颜华、上海慕珈投资、达孜县鼎诚资本投资有限公司、北京中融鼎新投资管理有限公司共同发起设立咸兴智能科技合伙企业（以下简称咸兴智能），分别拟出资1.2亿元、3亿元、104万元、100万元和17.8亿元，主要投资于工业4.0智能装备相关产业。 　　咸兴智能为华昌达参股的投资并购基金。央行旗下《金融时报》曾刊文称：咸兴智能是由战略投资者华昌达和财务投资者中融信托等在上海自贸区设立的公司，通过设立子公司上海喜平智能科技有限公司作为国内的投资收购主体。 　　《金融时报》还报道称，2017年3月17日，咸兴智能以3.746亿加元（折合约19亿元人民币）的金额完成了对加拿大智能装备公司Valiant Corporation和Winvalco Limited 100%的股权收购。不过据工商档案显示，喜平智能目前尚无对外投资公司。 　　值得一提的是，在颜华的债务危机全面爆发后，接着就退出了咸兴智能。2017年12月11日，咸兴智能工商资料发生变更，其股东出资情况变更为华昌达、达孜县鼎诚资本投资有限公司、北京中融鼎新投资管理有限公司、陈泽、红象机器人(18.53 +1.42%,诊股)技术（上海）有限公司（陈泽为监事，陈志超为唯一股东）分别出资1.2亿元、100万元、16.9亿元、3.5亿元和104万元，颜华及其控股的上海慕珈投资管理有限公司退出股东序列，执行人也由上海慕珈投资管理有限公司变更为红象机器人技术（上海）有限公司。 　　如今，面对数亿元的债务牵连，华昌达将采取何种资金来源收购咸兴智能，《每日经济新闻》记者于1月15日分别通过电话和邮件向华昌达董秘办进行采访，但未获回应。 　　股价闪崩下紧急停牌 　　有意思的是，华昌达正是在10月24日遭遇股价闪崩跌停后旋即宣布因重大事项而停牌，此后将停牌原因锁定为拟收购咸兴智能100%股份。 　　在2017年金融去杠杆和强监管的形势下，含有信托公司股东的多只个股均曾纷纷遭遇股价闪崩。 　　截至停牌前一天的2017年10月24日，华昌达前十大无限售股东名单中，有5家为信托，3家为分级基金。 　　而在华昌达2017年三季报中的前十大无限售股东中，返现持股数分别为295.35万股、347.45万股、275.93万股的华润深国投信托有限公司－和阳常青集合资金信托计划、鹏华资产－浦发银行(13.10 +1.55%,诊股)－鹏华资产金润28号资产管理计划和自然人汪晓波已在10月24日的前十大无限售股东名单中消失，华润深国投信托有限公司－润之信20期集合资金信托计划也在此期间减持了244.14万股股份。 　　《每日经济新闻》记者注意到，这并非华昌达首次在股价闪崩后启动紧急停牌。就在2017年4月24日和25日，华昌达也曾连续两天遭遇股价闪崩跌停，随后华昌达紧急宣布拟筹划购买一家总部位于美国的自动化仓储物流设备公司股权，并于4月25日下午开始停牌。 　　而该收购标的在2017年5月24日又被变更为两家分别从事航空装备设计制造、航空零部件生产制造的企业的控股股权，但最终该重组计划在2017年8月9日宣布终止。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

东方通欲“逆向借壳”？ 创始人减持接盘方买买买

　　这家创业板公司欲“逆向借壳”？创始人辞职、减持，接盘方买买买！ 　　1月14日晚间，创业板上市公司东方通公告，正在筹划可能涉及公司实际控制人变更的事项，公司股票自1月15日起停牌。 　　东方通当前由张齐春、朱海东、朱曼实际控制，张齐春与朱海东系母子关系，朱海东与朱曼系夫妻关系，三人合计持有15.7%的股份。不过，除了张齐春外，朱海东、朱曼均未在董事会之中，公司当前的董事长是东方通之前收购标的微智信业原实控人黄永军。 　　同时需要特别注意的情况是，张齐春、朱海东近期已有所减持且有进一步减持的意向，而黄永军则在不断的增持。一增一减，一进一退，再加上1月14日晚间这份可能易主的公告，不禁让人产生联想，先注入资产再取得实控权的“逆向借壳”把戏，会发生在这家创业板上市公司身上吗？要知道，借壳是创业板一条不可逾越的红线。 　　创始人家族或生退意 　　张齐春出生于1939年2月，当前已经79岁。张齐春在1997年一手创立了东方通的前身东方通有限，并经过诸多波折最终登陆创业板。朱海东跟随母亲创业多年，但近年来对东方通的参与度却较低，结合近期减持的架势，接班的可能性不大。 　　朱海东出生于1967年10月，今年50岁，大学专业为外贸英语。1990年，刚刚大学毕业不久的朱海东进入广州四通公司做职员，当时的张齐春担任了北京四通集团公司副总经理，二者从名称上看存在关联但具体关系不详。1992年，张齐春出任北京丰台高科技园区通科技公司执行董事、总经理，朱海东同步进入该公司做销售工作。1997年，张齐春创立东方通有限，朱海东同步进入担任财务部主管、融资部主管。 　　但是，朱海东在2003年就离开了东方通有限，并在随后不久独立门户创办了北京东方锐思技术开发有限公司，当前状态为吊销。创业太顺利的朱海东在2007年9月开启求职之路，最初加盟了罗德公共关系顾问有限公司，2009年5月起任职于北京长策天成公关策划有限公司。从求职经历上看，朱海东更倾心于公关策划类，与东方通主营业务相差甚远。张齐春早前也曾对媒体表示，他（朱海东）有自己喜欢的职业。 　　在东方通上市前夕，朱海东还是回到了母亲的身边，是创始人股东之一同时是公司董事会成员。但是，朱海东始终未参与至经营层面，未担任高管任何职务。朱海东的妻子朱曼2004年进入东方通有限，其后任职多在公司中后台层面（行政、人力）等，在上市之际同样担任的董事职务。 　　2014年1月28日，东方通正式登陆创业板。此时，张齐春持股18.71%并担任董事长一职，朱海东持股4.17%，朱曼持股0.14%，三者合计23.02%，限售期36个月。上市四年以来，张齐春、朱海东一股未增，朱曼通过认购非公开发行股票增加了83万持股。同时由于重大资产重组及非公开发行的实施，在去年减持开启之前，张齐春、朱海东的持股比例被稀释至13.9%、3.1%，朱曼的持股比例为0.71%，合计17.7%。 　　2016年10月，朱海东董事任期届满离开董事会，朱曼获得续任。但到了2017年10月，朱曼因个人原因辞去所有职务。同时，张齐春也因为要进一步增强企业活力，逐步实现公司管理团队的新老更替的原因辞去了董事长一职（仍为董事），接棒者正是黄永军。 　　创始人家族的减持之路在2017年9月开启。 东方通当时公告，张齐春、朱海东计划三个月内以大宗交易的方式减持554.06万股，占总股本的2%。根据相关规定，这已是通过大宗交易方式可以做到的顶格减持。二人行动亦相当迅速，在2017年11月13日~11月17日之间通过6笔大宗交易卖出了这2%的股份，买入方营业部均为中金公司上海分公司，合计成交金额达到8203万元。 　　此番减持后，张齐春、朱海东二人合计持股比例降至14.99%，朱曼一直没有减持。到了2017年12月15日，张齐春、朱海东再发减持预披露，拟六个月内通过竞价交易、大宗交易方式减持不超过3%的股份，减持节奏颇为紧凑。 　　若按最高标准减持完毕，张齐春、朱海东二人合计持股将降低至11.99%，加上朱曼也才12.7%的股份。与此同时，东方通董事长黄永军却披露了增持计划，完成后的持股比例将达到10.31%，与实控人的持股差距较为接近。 　　逆向借壳是否会上演？ 　　一增一减、一进一退之间，一盘“逆向借壳”的大戏或许即将来临，黄永军会成为东方通新的实际控制人吗？ 　　在张齐春、朱海东大举减持之际，黄永军披露了自己的增持计划。2017年10月31日，东方通收到黄永军的通知，基于对公司未来发展前景的信心以及公司价值的认可，计划增持以更好的支持公司未来持续、稳定、健康的发展。具体为，黄永军拟在2017年11月1日起的六个月内增持不低于1000万股（占总股本的3.61%）。 　　黄永军的行动亦非常迅速，其发起设立的云南国际信托有限公司-招信智赢点山1号集合资金信托计划，在2017年11月13日至15日期间迅速增持1.02%，2017年11月17日至21又马不停蹄的增持了1%，已经累计增持了2.02%。当前，黄永军直接和间接持有的东方通股份已经达到了8.74%，完成增持计划之时的持股比例将会是10.31%。 　　需要特别注意的是，黄永军此番增持的这部分股份，疑似来自于张齐春、朱海东。前面已经提及，张齐春、朱海东通过6笔大宗交易减持股份的买方营业部均为中金公司上海分公司。而根据公告，黄永军的信托计划也曾在2017年11月17日通过大宗交易买入了272.68万股，当天，张齐春、朱海东通过大宗交易卖出数量同样为272.68万股，且价格均为14.5元/股。 　　由此可推断，黄永军信托计划所在营业部为中金公司上海分公司，通过大宗交易买入了554.06万股，通过竞价交易买入了4.35万股，共计558.41万股。这一数量和公告数据一致，基本可以确定张齐春、朱海东所减持股份是被黄永军接手。 　　当前，黄永军直接持股部分为6.72%，绝大多数来自于此前的非公开发行。在这项交易中，东方通使用募集资金收购了黄永军的微智信业，黄永军通过认购非公开发行的股份成为上市公司第二大股东，并在之后不久入驻董事会。 　　2016年5月，东方通非公开发行事项获得证监会的核准批文。根据最终方案，东方通向黄永军、朱曼、长安平安富贵东方通资管计划、平安汇通星通资本定向投资4号资管计划发行了2285.23万股，募集资金8.25亿元，5.81亿元用于收购微智信业100%股权，剩余部分补充上市公司流动资金。 　　在此项交易中，黄永军出资3.35亿元认购了928.64万股（后经转增及少量直接增持，黄永军的直接持股数量升为1857.29万股，占总股本的6.72%）。 　　在此次非公开发行之中，东方通使用募集资金5.81亿元收购的微智信业，正是黄永军旗下公司。微智信业成立于2003年，是国内大数据信息安全产品及解决方案厂商。2009年，微智信业吸收黄永军为新股东。在被东方通收购前，黄永军持有微智信业56.7%的股权，为控股股东及实际控制人。 　　黄永军等人承诺，微智信业2015-2017年实现的扣非净利润将分别不低于4150万元、5400万元和7000万元。2017初，黄永军等人又延长承诺期限，微智信业2018年扣非后净利润需不低于7000万元。微智信业已在东方通占据重要的位置，2016年4月26日实现合并报表，当年纳入收入1.13亿元，占总额的34.8%；纳入净利润5374.86万元，占比48.26%。而由于东方通之前另一并购标的惠捷朗科技的业绩未达预期，在2017年，微智信业对东方通业绩的贡献率或将继续提升。 　　至此，已可看到一条清晰的路径：黄永军先将资产注入微智信业，通过认购定增成为仅次于实控人的第二大股东，随之进驻董事会，担纲董事长，再进一步通过隐蔽方式接手实控人持股。与此同时，东方通实控方也在极力配合，辞职、减持的动作不断，此次又筹划易主事项，逆向借壳的戏码或将上演。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

夫债妻还？从明天开始 行不通了！

　　不论你是债主，还是债权人，这个消息你必须关注了！ 　　今天（1月17日）上午，新华社播发了一条最高人民法院关于“夫妻债务纠纷的司法解释”，明确规定： 　　从1月18日开始，夫妻一方在婚姻关系存续期间以个人名义超出家庭日常生活需要所负的债务，债权人以属于夫妻共同债务为由主张权利的，人民法院不予支持。 　　也就是说，“夫债妻还”、“妻债夫还” ，在很大程度上将行不通了！你在借钱给别人的时候，要搞清楚这是他个人在向你借钱，还是“夫妻俩”在向你借钱！ 　　该司法解释明确规定： 　　夫妻双方共同签字或者夫妻一方事后追认等共同意思表示所负的债务，应当认定为夫妻共同债务。 　　夫妻一方在婚姻关系存续期间以个人名义为家庭日常生活需要所负的债务，债权人以属于夫妻共同债务为由主张权利的，人民法院应予支持。 　　夫妻一方在婚姻关系存续期间以个人名义超出家庭日常生活需要所负的债务，债权人以属于夫妻共同债务为由主张权利的，人民法院不予支持，但债权人能够证明该债务用于夫妻共同生活、共同生产经营或者基于夫妻双方共同意思表示的除外。 　　该司法解释将自2018年1月18日起施行。本解释施行后，最高人民法院此前作出的相关司法解释与本解释相抵触的，以本解释为准。 　　这是2017年2月以来，短短11个月内，最高人民法院关于“夫妻债务”的第二次司法解释，其修订的方向都是：要树立生存权益高于债权的理念，保护婚姻关系中的“守法者”和“弱者”。 　　 　　比如在网上笔者看到这样一个案例： 　　一个女孩自述说：她的爸爸和妈妈因为感情淡泊分居多年，爸爸在外地生活，经常更换女友，也不给他们母女生活费，基本上不联系。但她的妈妈一直不愿意离婚，希望自己的丈夫有一天“倦鸟知还”。在10多年的僵持状态中，夫妻双方各自买了房子。 　　后来丈夫因为破产，无法支付房贷和其他债务，而这些房贷和债务其实跟妻子无关。最后丈夫消失了，银行和债权人找到妻子要求还款，于是母女俩的世界坍塌了，即便是省吃俭用的卑微生活也无法维持了…… 　　其实生活中这样的“渣男”、“渣女”还有不少，背着妻子或者丈夫赌博，欠下巨额债务。还有的夫妻感情淡泊之后，联系第三方虚构巨额债务，让丈夫或者妻子帮着还款，事实上构成了诈骗和“合法的抢劫”。 　　所谓“夫债妻还”或者“妻债夫还”，主要依据是2003年12月最高人民法院的《婚姻法》司法解释二第二十四条：“债权人就婚姻关系存续期间夫妻一方以个人名义所负债务主张权利的，应当按夫妻共同债务处理。” 　　当时这样规定，主要是为了保护债权人的权益。但在过去10多年的实践中，出现了大量不合理的案例。2017年2月，最高人民法院做了第一次修订，当时增加了以下内容（粗体部分）： 　　债权人就婚姻关系存续期间夫妻一方以个人名义所负债务主张权利的，应当按夫妻共同债务处理。但夫妻一方能够证明债权人与债务人明确约定为个人债务，或者能够证明属于婚姻法第十九条第三款规定情形的除外。 　　夫妻一方与第三人串通，虚构债务，第三人主张权利的，人民法院不予支持。 　　夫妻一方在从事赌博、吸毒等违法犯罪活动中所负债务，第三人主张权利的，人民法院不予支持。 　　2018年1月的这次最新修订，彰显“生存权益高于债权的理念”，不仅仅不支持“夫妻一方与第三人串通，虚构债务”、“夫妻一方在从事赌博、吸毒等违法犯罪活动中所负债务”，还把“以个人名义超出家庭日常生活需要所负的债务”中“双方未共同认可的部分”剔除出了“夫债妻还”或者“妻债夫还”的范围。 　　也就是说，当你借钱给一个已婚人士的时候，一定要判断一下这笔钱他可能用于什么，即将用于什么；这笔钱是借给他个人的，还是借给他家庭的。如果他是炒房子、包二奶、给父母买房子、个人奢侈消费、赌博吸毒等，如果他还不起钱，你是无法找他的配偶要钱的。除非你让他们夫妻俩一起在借条上签字，表明共同承担债务。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

明确夫妻共同债务认定标准 最高法发布司法解释

　　今天上午，最高人民法院就召开新闻发布会，对外发布《最高人民法院关于审理涉及夫妻债务纠纷案件适用法律有关问题的解释》，解释共4条，于18日起施行。这个仅有4条的司法解释，主要目的只有一个，明确夫妻共同债务的认定标准。 　　夫妻共同签字即可认定为夫妻共同债务 　　《解释》第一条规定：“夫妻双方共同签字或者夫妻一方事后追认等共同意思表示所负的债务，应当认定为夫妻共同债务。” 　　最高人民法院民一庭庭长 程新文：从夫妻共同债务的形成角度，明确和强调了夫妻双方共同签字或者夫妻一方事后追认以及其他共同意思表示形式（如电话、短信、微信、邮件等）所负的债务，应认定为夫妻共同债务的基本原则。 　　程新文表示，作为《解释》的开篇规定，强调夫妻共同债务形成时的“共债共签”原则，具有引导民事商事主体主动规范交易行为，加强风险防范的深刻用意。 　　最高人民法院民一庭庭长 程新文：这种制度安排，一方面，可以从债务形成源头上尽可能杜绝夫妻一方“被负债”现象发生，另一方面，也可以有效避免债权人因事后无法举证证明债务属于夫妻共同债务而遭受不必要的损失，对于保障交易安全和夫妻一方合法权益，都具有积极意义。 　　家庭日常生活所负的债务应认定为夫妻共同债务 　　在今天发布的司法解释中，最高法还明确了为家庭日常生活需要举债，应认定为夫妻共同债务。 　　司法解释第二条规定：“夫妻一方在婚姻关系存续期间以个人名义为家庭日常生活需要所负的债务，债权人以属于夫妻共同债务为由主张权利的，人民法院应予支持。” 　　最高人民法院民一庭庭长 程新文：也就是说，在夫妻双方对婚姻关系存续期间所得财产未约定归各自所有，或者虽有约定但债权人不知道该约定的情况下，夫妻一方以个人名义为家庭日常生活需要所负的债务，都应认定为夫妻共同债务。如果未具名举债的夫妻另一方认为该债务不属于夫妻共同债务，应当承担相应的举证证明责任。 　　程新文表示，根据相关法律规定和精神，婚姻作为夫妻生活的共同体，在处理日常家庭事务的范围内，夫、妻互为对方代理人，享有家事代理权。基于此，夫妻双方应当共同承担一方为家庭日常生活所负的债务。 　　“家庭日常生活需要”如何界定，最高法有关负责人表示，国家统计局有关统计资料显示，我国城镇居民家庭消费种类主要分为八大类，分别是食品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健、交通通信、文娱教育及服务、居住、其他商品和服务。家庭日常生活的范围，可以参考上述八大类家庭消费，根据夫妻共同生活的状态和当地一般社会生活习惯予以认定。也就是说举债用于上述家庭消费，应认定为夫妻共同债务。 　　大额债务需债权人举证夫妻共同负债 　　相对于家庭日常生活需要所负的债务，实践中还存在大量夫妻一方以个人名义超出家庭日常生活需要所负的债务。这类债务是否属于夫妻共同债务，司法实践中的争议和认定难度都比较大。今天发布的司法解释，对这一类债务的认定标准进行了明确。 　　《解释》第三条规定：“夫妻一方在婚姻关系存续期间以个人名义超出家庭日常生活需要所负的债务，债权人以属于夫妻共同债务为由主张权利的，人民法院不予支持，但债权人能够证明该债务用于夫妻共同生活、共同生产经营或者基于夫妻双方共同意思表示的除外。” 　　最高人民法院民一庭庭长 程新文：也就是说，当夫妻一方以个人名义对外所负的债务，尤其是数额较大的债务，超出了家庭日常生活所需的范畴时，认定该债务是否属于夫妻共同债务的标准，是债权人能否证明债务用于夫妻共同生活或者共同生产经营，或者债务的负担系基于夫妻双方共同的意思表示，如果债权人不能证明的，则不能认定为夫妻共同债务。 　　程新文表示，这一举证证明责任的分配，符合民事诉讼法第六十四条第一款“当事人对自己提出的主张，有责任提供证据”的规定，也与民事诉讼法司法解释第九十条“当事人对自己提出的诉讼请求所依据的事实或者反驳对方诉讼请求所依据的事实，应当提供证据加以证明”的规定相一致。通过合理分配举证证明责任，可以有效平衡债权人和债务人配偶一方的利益保护。 　　最高人民法院民一庭庭长 程新文：这条规定与《解释》第一条相呼应，从合同相对性原则出发，强调在夫妻一方具名举债的情况下，当债务超出家庭日常生活需要范围时，尤其是大额债务，债权人主张该债务属于夫妻共同债务的，应当承担举证证明责任，否则由其承担举证不能的法律后果，以此引导债权人在债务形成时尽到充分的谨慎注意义务，避免事后引发纷争。 　　附：最高人民法院关于审理涉及夫妻债务纠纷案件适用法律有关问题的解释 　　第一条夫妻双方共同签字或者夫妻一方事后追认等共同意思表示所负的债务，应当认定为夫同债。 　　第二条夫妻一方在婚姻关系存续期同以个人名义为家庭日常生活需要所负的债务，债权人以属于夫妻共同债务为由主张权利的，人民法院应予支持。 　　第三条夫妻一方在婚姻关系存续期间以个人名义超出家庭日常生活需要所负的债务，债权人以属于夫妻共同债务为由主张权利的，人民法院不予支持，但债权人能够证明该债务用于夫妻共同生活、共同生产经营或者基于夫妻双方共同意思表示的除外。 　　第四条第四条本解释自2018年1月18日起施行本解释施行后，最高人民法院此前作出的相关司法解释与本解释相抵触的，以本解释为准。

云南资本与中融信托旗下两产品兑付完毕

　　原标题：云南省国有资本运营有限公司关于中融信托嘉润30号、嘉润31号兑付完毕的公告 　　云南省国有资本运营有限公司（以下简称“云南资本”）与中融国际信托有限公司（以下简称“中融信托”）合作的嘉润30号、嘉润31号信托计划已于2018年1月16日兑付完毕。现就相关情况，公告如下： 　　2015年12月，中融信托与云南资本及其关联方开展合作，设立“嘉润30号”及“嘉润31号”信托计划，向云南资本及其关联方合计发放15亿元信托贷款。计划于2017年12月15日到期。已陆续兑付了6亿本金及利息。由于云南资本及其关联方资金调拨等原因，不能在协议期限内全额清偿该笔款项。对此双方高度重视，并积极会商，双方同意延期到2018年1月19日前兑付。因此，该事项不是违约事件，是经双方协商认可的延期支付。云南资本与中融信托于2018年1月15日共同发布《公告》，向信托受益人就延期兑付做出安排，确定最迟于2018年1月16日兑付剩余本金及利息。云南资本认真履行公告承诺事项，已按期于1月16日上午将剩余全部款项支付到信托账户专户，保证了投资者的权益，至此该信托计划全部执行完毕。 　　云南资本是2011年8月经省人民政府批准成立的从事股权投资业务的省属国有独资公司，2016年改组为云南省国有资本运营有限公司。目前注册资本103.4亿。自成立以来，充分发挥“国有资本运营的主要平台，国有企业改革的重要抓手，产业转型升级的重要载体”核心功能，积极参与国资国企改革与脱困，主动发挥资本运营功能，积极培育和孵化新兴产业，是云南省部分国有股权的持股主体、价值管理的运作载体和产融结合的桥梁纽带。 　　近年来，云南省国有资本运营有限公司快速健康发展，根据2017年12月快报数据，资产总额774亿元；净资产219亿元；实现利润总额9亿元。 　　云南资本将谨遵“守合同、重信用”原则，积极与各合作伙伴精诚合作，认真对待每一个伙伴、珍惜每一项合作，实现合作共赢。 　　云南省国有资本运营有限公司 　　2018年1月16日

同股不同权公司6月底 可申请赴港上市 A股衍生品年内有望推出

市场期盼已久的同股不同权公司，有望在今年正式登陆港股。 港交所行政总裁李小加1月16日出席亚洲金融论坛透露，港交所计划在2018年春节后尽快推出同股不同权新经济公司来港上市的第二轮细则咨询，“争取六至八周内完成咨询，2018年6月初所有规则要求能够公布，最快在6月底接受相关公司的上市申请。所有的工作都在紧锣密鼓进行。” 同时，他表示，港交所已积极与这类新经济公司进行频繁接触和沟通，听取他们的意见，从而确保在即将推出的细则咨询中可以有的放矢，“将很多问题反映出来，而非闭门造车。一些生物科技公司，或者美国同股不同权公司也有各自不同的情况。” 对于港交所是否与阿里巴巴、京东来港做第二上市进行过接触，他坦言，针对个别公司不便评论，并指出，吸引海外上市的公司来香港进行第二上市是港交所提出的三项上市改革措施中的一项，“每个公司上市的需求不一样，有的为了融资，有的可能出于战略考虑。作为市场平台的提供者，我们主要是把路铺好，搭建起市场框架，明确具体的规则。” 事实上，1月8日，在香港浙商联合会成立仪式上，香港特别行政区行政长官林郑月娥已经正式向阿里巴巴董事局主席马云抛出了“橄榄枝”，并直言“我现在希望阿里巴巴能回到香港上市”。 从未降低对小股东的保护 一直以来，香港市场对于引入采取不同投票架构的新经济公司存在诸多争论，担忧主要集中于引入这类公司后，是否会削弱香港市场对投资者的保护。 对此，李小加强调，香港市场的特点就是有一系列的保护小股东以及公共股东的措施，港交所接受同股不同权的公司上市，并无改变现有的对小股东的保护措施，“以前有些公司是通过投资、家族控制、国企实现了控股股东的地位。在新经济公司中，通过特别股权安排使公司创始人及核心团队同样获得大股东的地位。如果投资者觉得这些公司的股权制度安排不公平，可以自由选择是否投资这些公司。” 根据港交所此前发布的文件显示，吸纳采取不同投票架构的公司来港上市十分必要。目前，116家在美国作第一上市的中国内地公司中，有33家采纳了同股不同权的股权架构，这些公司的合计市值占所有美国上市的内地公司市值的84%。这33家公司中有18家正是香港市场迫切盼望的资讯科技公司。 去年12月15日，港交所宣布将在主板上市规则中新增两个章节，列出有关尚未有收入的生物科技公司和采用“不同投票权架构”的新经济公司来港上市的规则框架，并将修改第二上市的相关规则，方便更多已在主要国际市场上市的公司来港进行第二上市。 根据港交所公布的文件表示，不同投票权架构公司的预期最低市值须达100亿港元，若市值低于400亿港元，须通过于上市前的完整财政年度录得10亿港元收入的较高收入测试。未有收入公司若根据《主板规则》新增的生物科技公司适用章节申请上市，预期最低市值须达15亿港元。 香港投资基金公会主席柏智伟（Arthur Bacci）指出：“市场忧虑的是，一旦有更多市场开始接受同股不同权，各个市场会争相降低对公司治理水平的要求，令全球的标准降低。”他认为，港交所应在建议方案中增加相关的风险因素，包括有哪些工具或机制来保障投资者利益，以及香港是否有具体时间表引入集体诉讼机制等。 事实上，港股市场在上世纪70年代曾兴起双重股权制度，即AB股制。当时数家英资公司包括会德丰、太古、怡和等均发行B股，每股有2票至10票的投票权，以确保管理层的控制权。但其后港交所在1989年修例，取消B股上市。 2018年或推出A股衍生品 随着A股纳入MSCI指数的临近，有望带动大量的国际资金流入A股，从而催生市场对于海外A股衍生品的需求。 李小加表示，当下天时地利人和，希望今年有机会推出A股衍生产品，“今年（2018年）是一个很好的机会，随着A股加入MSC，市场对于海外A股衍生品也有巨大的需求。” 同时，他透露，推出相关产品必须满足两个条件，首先，取决于内地与香港监管机构达成监管共识，并形成相应的协助机制，“目前两地证监会已经达成了谅解备忘录，推出衍生品的必要条件已经达到了。” 去年年底，中国内地证监会与香港证监会签署了《有关期货事宜的监管及执法合作备忘录》，取代双方于1995年签订的备忘录。最新签署的这份《备忘录》内容涉及双方在跨境衍生品、期货交易所、期货经营机构及从业人员等方面的监管协作、执法合作及信息交流。 其次，李小加指出，推出离岸A股衍生品的充分条件就是内地A股期货市场的发展，“在2015年市场进行了一些调整。由于海外A股衍生品的相当一部分交易在内地市场，需要等待内地A股期货市场恢复原有活力，再推出离岸A股衍生产品，这是内地证监会的一贯立场。” 目前，国际投资者主要通过新加坡的富时中国A50指数期货来进行风险管理。根据21世纪经济报道记者翻查新交所的数据显示，截至去年11月底，该指数期货仍是新交所旗下所有衍生品中最活跃的产品，11月的成交量达到730万手，同比增加14%。 2006年9月，新加坡交易所率先推出了富时中国A50指数期货，以沪深两市按流通比例调整后市值最大的50家A股公司为样本。该指数以美元标价进行实时交易结算，这是首只直接以A股股指为标的的境外衍生产品。 债券通日均成交量近40亿元 自去年7月开通的债券通交出了一份不俗的“成绩单”，此次李小加首次公开披露相关的交易数据，“今年以来日均交易额约为30亿-40亿元，相比之下去年的日均成交额则约为25亿元。目前债券通已占海外共同投资中国债券市场增量的30%。在推出短短6个月内，债券通已经起到了十分重要的作用。” 同时，他指出，沪港通、深港通刺激了整体股票市场的成交量，是市场交投更为活跃的催化剂，“2016年港股每日成交金额约为680亿港元，去年增加至880亿港元，今年以来的日均成交金额甚至达到了1360亿港元。” 香港金融发展局主席史美伦1月16日在出席亚洲金融论坛时表示，互联互通机制的成功凸显了香港作为国际金融中心的重要地位。她指出，截至去年10月，通过沪港通、深港通南下资金达到3.3万亿港元，北上资金则有4.5万亿元，“相信未来会有更多互联互通项目推出，包括ETF通、债券通南向交易等。” 对于市场关注的ETF（交易所买卖基金）何时纳入互联互通机制，李小加坦言，2018年在ETF纳入互联互通标的方面有新的进展，是两地市场的共同心愿，但是“魔鬼还在细节中”。 “最主要的是两地市场之间，以及内地市场与内地交易所、清算结算公司之间的技术、制度、系统上的衔接问题亟须解决。两地监管层、交易所和清算结算公司，各方要共同找出以上问题的解决办法。对这些细节问题的讨论并非易事，但大家共同心愿就是能够把ETF纳入到互联互通，并且越快越好。”他坦言。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

利润暴跌75% 高盛大宗商品业务遭遇史上最差一年

知情人士向彭博表示，2017年，高盛集团的大宗商品部门利润下滑75%，创下了该公司上市以来的最差表现使其落后于竞争对手摩根士丹利。 高盛的大宗商品部门一直受到关注，去年二季度，高盛公布的财报显示，该公司商品部门二季度业绩创下该公司上市后最差表现。 这引发了高盛内部对该部门的非正式审核。多名高管离职，其中包括高盛全球大宗商品负责人Gregory Agran。 去年四季度，由于终结了天然气交易，高盛商品部门盈利好于前两个季度。高盛将于周三公布第四季度业绩，而摩根士丹利将于周四公布业绩。 高盛股价今日上涨0.54%。 华尔街见闻此前提到，去年二季度，在普遍的不景气中，高盛成为华尔街大行中交易部门表现最差的一家。高盛当时给出的解释是，具有“挑战性”的宏观环境是造成FICC业务重挫的主要原因，“特点是波动水平偏低、客户活动偏低和总体上困难的做市条件。” 当时，多位投行人士表示，高盛FICC业务表现差，跟高盛的产品组合有关系，高盛的产品组合比较复杂，客户的类型也比较复杂，导致了高盛对市场的波动依赖性比较强。 FICC部门曾经是投行的吸金部门，最繁荣的时候曾经为投行贡献过一半的利润。 但是到了2015年底这一局势发生了变化。摩根士丹利在当时就表示FICC繁荣的已经过去了，该业务板块的缩水不是简单的周期性问题，而是结构性的。该行甚至在内部纪要中表示，要把该业务板块协调成一个对于目前的市场来说合理的可信的规模。2015年年末，摩根士丹利从FICC砍掉了1200个职位，相当于该业务板块职员的25%。 高盛也曾缩减FICC板块，2013年开始，高盛陆续在这个部门砍掉10%的职员。但是该部门仍然保持有庞大的交易，包括巨大的商品板块。这也是在同样的市场环境下，高盛的FICC业务下降如此之快的原因之一。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新发审会上任后 中介机构最新过会率排名出炉

新任发审会上任已经三个月，腥风血雨还在继续。 刚过去的一周，8家上会，只有3家成功过会，有 2家临阵脱逃，一家是直接终止审核，一家说自己还有东西要核查。自上任以来已经安排102家企业上会，仅59家通过，过会率仅57.84%。 要说企业去IPO这件事，除了看自身实力，中介机构也很重要。因此，在IPO过程中，选择一个活好的中介机构尤为重要。 从新任发审会上任后的表现来看，之前表现出色的券商实力依然够硬，中信证券、中信建投等大型券商的通过率都不差；从会所和律所的表现来看，规模越大并不意味着过会率越高。 /01/ 13家券商过会率100%，华泰联合5过5最耀眼 首先来看一下在新任发审会上任后，保荐券商的通过率情况。 在新任发审会上任以来，表现最亮眼的无疑是华泰联合，上会5家，均成功过会；此外，中信建投上3家过3家的表现同样出色 值得一提的是，在券商保荐成功率100%的14家券商中，10家券商仅上会1家公司，其服务质量是否真的过硬，仍需关注后续表现。 上会数量居前的中信证券、招商证券和广发证券表现也都不差，招商上7过6，中信上7过5，广发上6过5。 数据来源：choice，读懂新三板研究中心 /02/ 四家会所过会率100% 接下来再来看看会所的。 会所方面，过会率100%的四家会所服务的上会企业并不多，最多的也只有两家。服务新三板企业最多的瑞华会计事务所表现不错，上7过6，过会率85.71%。 做的越多，通常意味着犯错也越多。上会企业最多的立信则是上21，只有12家过会，过会率57.15%；天健则是上15过8，过会率也只有53.33%。 看来，并不是做的项目多，就代表实力真的过硬！ 数据来源：choice，读懂新三板研究中心 /03/ 15家律所过会率100%，上会最多的国浩通过率55% 最后看看律所的。 北京市康达律师事务所上会5家通过5家，表现相当不错；北京大成律所和湖南启元律所也是上会2家都成功过会。 上会企业数量最多的北京国枫律所是上11家过7家，过会率63.64%；国浩律师（上海）事务所是上11家过6家，通过率54.55%。 显然，与会所一样，律所也并不是越大就表示越强。 数据来源：choice，读懂新三板研究中心 看了这些，想要IPO的企业们是不是心里已经有了心仪的合作伙伴呢？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“亏本”与生意 二三四五2.7亿坏账仅卖528万

1月12日，A股上市公司二三四五在回复深交所问询函时，披露了公司消费金融业务坏账的真实情况。二三四五2.69亿元应收款项的实际回款金额仅为183万元，占该等应收款项金额的比例仅为0.68%。这是怎么回事呢？ 2.7亿坏账528万“卖掉” 2017年12月30日，二三四五发布公告称，公司于2017年11月27日审议通过了《关于拟转让部分应收款项的议案》，同意公司通过包括但不限于拍卖、询价、竞争性谈判、招标等市场方式或经资产评估后将部分应收款项（账面原值不超过人民币3亿元，因已100%计提了坏账准备，账面净值为0）转让给具有相关资质的且与公司无关联关系的第三方机构。 换句话说，二三四五欲将价值不超过人民币3亿元的“坏账”挂牌卖掉。 公告称，二三四五全资子公司曲水汇通信息服务有限公司（下称“曲水汇通”）已于近日通过公开挂牌的方式转让人民币2.69亿元的债权。广西广投资产管理有限公司（下称“广西广投”）作为依法成立具有不良资产收购处置业务资质的资产管理公司，通过公开摘牌方式取得曲水汇通的拟转让债权。 公开资料显示，广西广投成立于2016年10月21日，注册资本10亿元，注册地为南宁市。经营范围为资产管理及处置，企业并购及债务重组服务，从事非证券类股权投资及咨询，财务咨询、投资咨询、法律咨询及风险管理咨询。 2017年12月27日，曲水汇通与广西广投签订了《债权转让协议》，转让价款为人民币528.3万元。截至公告披露之日，广西广投已将本次转让价款汇入曲水汇通指定账户，本次应收款项转让事宜已经完成。 二三四五认为，本次转让事项对公司2017年的经营成果将产生一定的积极影响，有利于公司优化资产结构，降低公司应收款项的管理成本和催收成本，促进公司业务更好的开展。 事实上，该事件也从二三四五的股价上反映了出来。公告前二三四五股价为5.8元/股。元旦过后震荡上扬，截至1月11日，二三四五盘中最高价为6.93元/股，较公告前上涨近20%。 明天财讯发现，如果以账面原值2.69亿元计算，这次转让价较其缩水51倍。如此巨大的差距引起了深交所的问询，深交所要求二三四五对转让部分应收款项相关事宜做出书面说明并对外披露。 借出2.7亿收回183万 1月12日，二三四五针对深交所的问询函发布公告回复了相关事宜。 公告称，二三四五公司通过“2345贷款王”金融科技平台开展互联网消费金融业务。本次转让的应收款项系公司在开展上述互联网消费金融业务中，已由公司受让的贷款（包含本金和利息），并且借款时间已超过4个月（含4个月）。 据了解，本次转让的应收款项涉及的债务人是已通过“2345贷款王”平台实名认证、互联网风控模型审核及持牌金融机构审核、从而获得持牌金融机构发放的信用消费贷款的个人用户。因“2345贷款王”平台仅提供面向个人的500-5000元的消费金融产品，本次转让的部分该等应收款项账面原值共计2.69亿元（该等应收款项100%计提坏账准备对应的期间为2017年7月30日至2017年11月27日），涉及的笔数超过18.51万笔。 二三四五还称，在应收款项发生逾期后，尽管公司或公司委托的第三方机构已多次通过短信、电话等远程方式进行过催收，但相关债务人的继续履约意愿或履约能力较低。根据公司对历史数据的统计，借款时间超过4个月（含4 个月）的应收款项的实际回款率极低。 截至本次应收款项转让事宜完成之日，该等应收款项的实际回款金额仅为183.11万元，占该等应收款项金额的比例仅为0.68%。本次应收款项实际转让价格为人民币528万元，将计入公司2017年营业外收入，同时核销坏账准备人民币2.69亿元。 值得注意的是，自二三四五发布回复深交所问函的公告当日，股价就开始下跌。截至1月15日，二三四五两个交易日股价大跌逾8%，收盘价为6.21元/股，市值212.14亿元。 去年损失利润近4亿元？ 二三四五的主体公司为上海二三四五网络控股集团股份有限公司，前身是上海海隆软件股份有限公司。成立日期为2001年07月24日，上市日期为2007年12月12日。主营业务为互联网消费金融业务、互联网信息服务业务、软件外包服务业务。 二三四五三季报显示，浙富控股集团股份有限公司为其第一大股东，持股14.85%。曲水信佳科技有限公司为第二大股东，持股14.06%。两者持股比例相差不大。 相较于2017年才转换跑道切入互金业务的A股公司，二三四五凭借互联网出身的基因优势，早于2014年互金业务刚刚方兴时即开辟了业务第二战场——平台网贷。2014年8月，二三四五贷款王平台上线（早期名称为“随心贷”），平台公司载体为上海二三四五金融科技有限公司。 数据显示，二三四五2015年互金业务实现销售收入913万元，利润亏损731万元。2016年，互联网金融服务实现销售收入2.06亿元，净利润1.11亿元。 据《第一财经》报道，2017年上半年，二三四五就有计提1.24元亿坏账准备，相当于吞噬了2016年全年的互金业务利润。加上这次公告中的2.69亿元坏账准备，又将2017年上半年实现的2.39亿元互金净利润吞噬。合计影响2017年互金业务利润近4亿元。 二三四五的这种情况，一定程度上反映了整个互联网金融的业态。不断扩大的业务规模，意味着同比例产生同样规模的呆坏账，一旦业务规模扩张触碰到了行业天花板，这一盈利模式就会出现问题。只有当业务规模产生的利润大到足以覆盖前期业务沉淀的坏账，才能保持现金流和盈利为正。 互金监管风暴来袭 去年被市场认为是互金监管元年。2017年4月，先是银监会发布了《关于银行业风险防控工作的指导意见》要求各地监管部门清理整顿现金贷，并制定了一份包含429家企业在内的现金贷相关平台排查名单。 随后，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》及《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的补充说明》，明确针对“利率畸高”、“实际放款金额与借款合同金额不符”等特征，要求各地区整治现金贷。 2017年12月1日，央行、银监会联合发布了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，严格从准入牌照、年化利率、砍头息、贷款用途、融资渠道、助贷模式等多个方向提出了明确合规要求。此外，各地的监管细则也在陆续出台。 这一次席卷而来的监管风暴形势，比以往任何一次都更为严峻。原本体量排在第一梯队的多家现金贷平台纷纷暂停放贷，转而调整产品利率、改变业务方向。一些助贷机构则调整与消金平台的合作模式，不再触碰授信、风控等核心环节。一些体量较大、杠杆率即将超标的持牌机构，也在紧锣密鼓的推进增资事宜。 比如，2017年12月，有部分京东金条用户反馈金条不能提现的情况。京东金融方面解释称，受到新政影响，金条按照监管要求加强了多头共债风险的防控，可能会有个别用户借款受到限制。同年12月18日，蚂蚁金服宣布，为继续支持场景化的消费金融健康发展，即日起将对旗下蚂蚁小微、蚂蚁小贷两家小贷公司增资82亿元，将其注册资本从现有的38亿元，大幅提升至120亿元。 尽管有众多“前车之鉴”，如e租宝被查、钱宝网实控人自首等，但仍没有阻止上市公司进入互金业务的热情。资料显示，自2017年以来，A股市场先后有多家公司转型或加注互联网金融业务。在全球资本市场上，中国金融科技公司登陆的案例也越来越频繁。去年10月趣店成功于纽约所上市，同年11月，和信贷在美国纳斯达克上市。 业内人士表示，虽然互金行业正处在监管重拳出击的风暴之下，但实际上是在朝着理想的状态发展，因为监管设立了规范后互金行业会更健康有序地发展。未来互金公司有望在产品品类、消费场景拓展、消费信用贷类型等方面取得突破。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

拆解金交所对接非标“类委托贷款”模式：可办理抵质押 银行落地

导读 委托贷款、私募基金等通道被堵，通过金交所渠道投向非标准债权融资兴起，包括“委托债权投资”、非公开“定向债券投资”。二者皆是通过金融资产交易所挂牌、摘牌构建直接或间接“类委托贷款”关系。 委托贷款新规后，非标准债权的融资通道遭全方位封堵。资金饥渴将转向哪些通道解决？ 有资管机构人士表示，委托贷款新规后，资产管理通过委托贷款通道对接非标业务无法继续，不少通道方在跟信托公司合作，走信托贷款通道。 此外，21世纪经济报道记者从多个消息源独家获悉，委托贷款被封锁后，部分地方金融资产交易所提出新的委托贷款替代方案，即通过委托债权投资、非公开定向债券投资这两个融资工具投向非标准债权。 其中，部分资产管理机构和融资企业要求，需形成合法有效的债权债务关系，能够办理抵押，并且成本可控。而上述两种产品模式均可实现抵质押办理，并已在多家金融机构落地，某银行2017年通过定向投资工具放款近100亿元。 委托贷款、私募基金等通道被堵 集合资管计划，私募基金对接委托贷款、信托贷款等通道相继被封堵。 1月5日，银监会发布《商业银行委托贷款管理办法》，对银行委托贷款的当事人职责、资金来源、渠道、资金用途、风险管理等内容提出明确限制。1月11日，21世纪经济报道独家报道，证券监管机构向非银机构发布窗口指导意见，不得新增参与银行委托贷款、信托贷款等贷款类业务的集合资产管理计划。已参与上述贷款类业务的集合资产管理计划自然到期结束，不得展期。 1月12日，中国证券投资基金业协会在其官网发布《私募投资基金备案须知》，禁止了三种不属于私募基金投资范围的活动。其中包括“通过委托贷款、信托贷款等方式直接或间接从事借贷活动的”。 此前，私募与委托贷款合作业务中，委托贷款、私募可以互为对方通道。该备案意味着，委托贷款、信托贷款等作为私募产品备案的机会将被剔除。 21世纪经济报道记者采访获悉，包括股权类、证券类、其他类等私募基金，实际上从2017年就已不能再投向债权类项目，特别是房地产委托贷款等早已无法开展。债权类项目，只有少数获得其他类牌照的私募能做。 从资金端而言，很多资产管理产品投向非标准债权的通道被封堵。从资产端来看，一些公司获得较低成本资金的通道也被封堵。 两种 “类委托贷款” 模式兴起 在此情况下，通过金交所渠道投向非标准债权融资兴起，包括“委托债权投资”、非公开“定向债券投资”。二者皆是通过金融资产交易所挂牌、摘牌构建直接或间接“类委托贷款”关系。 此前，部分理财、券商资管等产品已对融资人完成尽职调查并审批过会，但委托贷款新规发布后，已不能通过委托贷款融资。 所谓“委托债权投资”，本质是通过金融资产交易所构建类似委托贷款的关系。“委托债权投资”的交易结构是，融资人向地方金融资产交易所申请挂牌，申请通过“委托债权投资”形式进行融资，然后由资产管理产品、单一法人客户委托银行分支机构、信托公司等进行债权投资摘牌，银行分支机构或信托公司对其办理抵质押后，在交易所进行摘牌交易。 “委托债权投资”之外，是“非公开定向债权投资”。该交易结构为，融资人在金融资产交易所挂牌，申请通过“非公开定向债权投资”进行融资，资管产品或单一法人客户对该债权投资摘牌，直接构建债权债务关系，资管产品管理人或单一法人客户办理抵质押。 风控与催收 上述非公开融资的操作模式中，融资人通过金交所进行交易结算账户、融资人账户设置托管、监管和监管操作。 其中，金交所仅承担通道角色，催收由融资人自行完成。若融资到期，融资方未按期向融资人偿还投资本金和利息，资管产品管理人、单一法人客户等融资人向融资方和保证人催收，以自身名义直接追偿。 这两种模式的优势在于，可以形成合法有效的债权债务关系，能够办理抵质押，适合银行的表外融资需求，成为银行“非非标”融资的通道。 21世纪经济报道记者独家获悉，某金融资产交易所透露，上述两种通过金融资产交易所通道投向非标的模式中，委托债权投资、定向投资工具已经获得监管部门批复，通过了两次交易所清理整顿验收合格，构建了依法合规的债权债务关系。 在这一模式中，资管产品或单一法人机构内部审批后，金交所将这一业务做通道业务处理。目前，两种融资均已在多家银行机构实操落地，并办理抵押。上述金交所透露的数据显示，2017年某银行理财采用定向投资工具放款接近100亿元。 但是，在地方交易所、“去通道”严监管之下，这一模式是否合规仍存疑。 一方面，通过金交所通道为非标融资的融资方，仍需符合银行的表内授信客户标准要求，在风控尺度上并无突破。 另一方面面临金融监管风险。目前，金交所、金交中心的监管重点是严禁互联网平台与金交所合作的收益权转让拆分模式，禁止由一行三会监管的金融资产通过交易所直接交易等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会主席：少数不法分子违规构建庞大金融集团

中国银行业监督管理委员会主席郭树清。中新社记者 张勤 摄 打好防范化解重大金融风险攻坚战(权威访谈) ——专访银监会主席郭树清 党的十九大报告提出，要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。银行业资产规模占我国金融资产总量的80%以上，在经济改革与发展中的地位举足轻重。新年伊始，本报记者独家专访了银监会主席郭树清。 记者：党的十九大报告要求，要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。中央经济工作会议再次强调，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险。请问为何把防范化解金融风险列为首要战役？ 郭树清：党的十八大以来，习近平总书记对金融作出一系列重要指示批示和全面系统的论述，构成了习近平新时代中国特色社会主义经济思想的重要组成部分，为我们做好金融工作提供了根本遵循。习近平总书记以超常的预见力和深邃的洞察力，很早就提出要把防控金融风险放在更加重要的位置。 2017年，根据党中央和国务院的决策部署，金融管理部门从同业、理财、表外业务三个领域入手，开展了多个专项治理和综合治理。经过共同努力，银行业资金脱实向虚势头得到初步遏制，金融内部的杠杆率持续降低，有100多家银行主动缩表。在全年新增贷款12.6%的情况下，银行业总资产只增长8.7%，增速同比下降7.1个百分点，相当于在向实体经济多投入的同时少扩张约16万亿元。同业资产负债自2010年以来首次收缩，同业理财比年初净减少3.4万亿元。银行理财因增速大幅下降而少增5万多亿元，银行通过“特殊目的载体”投资少增约10万亿元。表外业务总规模增速逐月回落，总体呈现收缩态势。交叉金融产品的野蛮生长趋于停止。 当前，我国金融体系的风险总体可控，但由于多种原因，仍然处于风险易发多发期，面临的形势依然复杂严峻。银行不良资产反弹压力较大，相当多金融机构内控机制不健全，影子银行存量依然较高，违法违规金融行为还时有发生，经济社会生活中的不健康现象和国际上的各种不确定因素都可能对金融体系形成冲击。由此构成的“灰犀牛”和“黑天鹅”隐患威胁着我国的金融稳定。由于金融在经济中具有核心地位，金融风险的突发性、传染性和危害性非常强。一旦发生大的系统性金融动荡，就会严重影响经济社会发展，甚至会干扰全面建成小康社会奋斗目标的达成。因此，把防范和化解金融风险放在首位，是战略思维、辩证思维和底线思维的体现。 记者：下一步银行业防范化解风险的重点是什么？在方式方法上要注意什么问题？ 郭树清：根据中央要求，攻坚战的目标是要使宏观杠杆率得到有效控制，金融结构适应性提高，金融服务实体经济能力明显增强，硬性约束制度建设全面加强，系统性风险得到有效防控。围绕上述目标，银行业要加强对各类风险的防范和化解，努力促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部三个方面的良性循环。为此，需要着力降低企业负债率，抑制居民部门杠杆率；严格规范交叉金融产品，继续拆解影子银行；清理规范金融控股公司，有序处置高风险银行业机构；深入整治各种违规金融行为，坚决打击各种非法集资活动；继续遏制房地产泡沫化倾向，主动配合地方政府整顿隐性债务。 打好防范化解金融风险攻坚战，习近平总书记不仅提出了战略目标，也对方法论作出深刻阐述。我们要结合银行业实际，深入学习贯彻，从全局上进行整体谋划。要坚持稳中求进总基调，必须在保持经济社会正常运行的前提下，化解各类金融风险。要抓住主要矛盾，找准切入点。坚持标本兼治，疏堵并举。发扬钉钉子精神，一项一项抓落实。要做大量艰苦细致的幕后工作，同时也要注重公开透明，及时发现问题，及时提醒警示，发挥好监管处罚的威慑作用。2017年，银监会共作出3452件行政处罚决定，在全系统形成强监管、严监管的氛围，银行业合规经营意识明显有所提升。 记者：党的十九大报告提出，要增强金融服务实体经济能力，监管部门将如何进一步提高银行业服务实体经济的质效？ 郭树清：服务实体经济是金融的天职，也是防范金融风险的根本举措。2017年，银监会着力推动银行业回归本源、专注主业、优化服务。全年境内新增贷款13.98万亿元，比上年同期多增1.2万亿元。其中，用于小微企业贷款、保障性安居工程贷款、涉农贷款和基础设施行业贷款同比分别增长15.1%、42.3%、9.6%和15.7%，有力支持了国家重大战略的实施，切实增强了对国民经济重点领域和薄弱环节的金融服务。 今年，要围绕供给侧结构性改革，加强与地方和企业的联系协调，推动结构调整和兼并重组，支持市场化法治化债转股。继续发挥好债委会作用，抓住“僵尸企业”这个牛鼻子，通过多种方式加快处置不良资产，推动企业降杠杆。提升差异化服务能力，有力支持乡村振兴、区域协调和创新驱动等重大战略的实施。进一步做实普惠金融，继续改进小微、“三农”金融服务，精准支持脱贫攻坚。积极推广绿色信贷，积极探索科创企业金融服务模式。深入整治违规收费行为和官商作风，有效降低融资成本。 记者：党的十九大对深化改革作出了重大部署，也提出更高要求，下一步银行业改革方向是什么？ 郭树清：通过这些年的改革开放，我国银行业的股本结构多元化已基本实现，国有银行的混合所有制改革已经达到较高水平。五大商业银行全部实现整体上市，各类股东遍布海内外。全国性股份制银行、城商行、农商行农信社的股权结构中民营资本占比分别达到43%、55%、86%。当前的主要问题是规范的股东管理和公司治理没有同步跟上。既存在股东不作为、不到位，从而导致“内部人”控制问题；也发生了少数股东乱越位、胡作为，随意干预银行正常经营的问题。有的股东甚至把银行当作自己的提款机，肆意进行不正当关联交易和利益输送。少数不法分子通过复杂架构，虚假出资，循环注资，违规构建庞大的金融集团，已经成为深化金融改革和维护银行体系安全的严重障碍，必须依法予以严肃处理。 深化银行业改革的重点是完善公司治理结构。首先要加强股权管理和董事会建设。要厘清股权关系，开展股东履约和依法履职情况评估，加强对股东的穿透监管，大力整治隐形股东和股权代持现象。强化董事履职评价、考核和问责，提升独立董事的独立性和专业能力，同时要进一步发挥好监事会的作用。积极探索有中国特色的现代银行制度，把党的领导嵌入公司治理结构之中。与此同时，还要进一步完善银行业机构体系，促进金融市场体系健康发展，通过整治同业业务，统一资管产品监管标准，把更多资金以规范形式引导到多层次股本市场和债券市场。 记者：习近平总书记在党的十九大报告中提出“坚定不移全面从严治党”，银监会系统打算怎么干？ 郭树清：落实好全面从严治党，关键要加强党对金融工作的领导，在银行业系统加强党组织的政治建设，进一步增强“四个意识”，自觉维护以习近平同志为核心的党中央的权威和集中统一领导，更好地以习近平新时代中国特色社会主义思想武装党员干部队伍头脑。2017年，银监会深入推进“两学一做”学习教育常态化制度化，制定了严格实行公私分开的意见和履职回避办法，开展了纪律专题教育，进行了违反中央八项规定精神问题集中曝光和专项整治。我们还根据实施情况，修订了监管履职问责办法，加强对监管者的再监督。去年，我们对重大风险事件中暴露出来的监管履职不尽责不到位问题进行了严肃处理，共问责党组织11个，工作人员69人，其中局级干部7人。对更多的相关人员采取了约谈和提醒等批评教育方式。同时，我们也大力提倡为担当者担当、为尽职者免责，鼓励开拓创新、干事创业。 全面从严治党永远在路上。2018年我们将更加深入地贯彻落实党的十九大关于党的建设的各项要求，进一步提高政治自觉，增强工作本领，锤炼过硬作风。坚持依法监管、严格监管、公正监管、廉洁监管。切实以管党治党的“严紧硬”改变监管工作的“宽松软”，为打好防范重大金融风险攻坚战提供坚强保障。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

岁末年初骗子也在“冲业绩”? 别慌，这几招帮你看紧钱袋子！

摘要：警方提示：到了岁末年初，诈骗分子进入了活跃期，准备利用岁末年初这段时间 “冲业绩”，大家要提高防范意识，守紧自己的“钱袋子”。 博士都被骗？ 近日，广州医科大学的女博士饶源接到一通陌生电话，称其涉嫌洗钱。于是，在骗子的层层“引导”下，连续5天向对方汇款85万元，直到联系不上对方，才发现自己被骗了。 看了这则新闻，不少网友表示不能理解，为什么受过高等教育的博士，也会轻易上当受骗。事实上，骗子的套路很深，他们更多的是利用人们的心理弱点，跟受骗人的教育背景关系并不大。 警方提示：到了岁末年初，诈骗分子进入了活跃期，准备利用岁末年初这段时间 “冲业绩”，大家要提高防范意识，守紧自己的“钱袋子”。 不要掉以轻心，他们是一个团队的人在骗你 预防被骗，首先要了解骗子们惯用的套路。 不要以为电话那头只是一个人在跟你作战。现在很多电信互联网诈骗都是团伙作案，他们高度的专业化，已经形成了一条完整的产业化链条。有不法分子专门出售诈骗的剧本和精准的公民信息，有专业的“导演”和“演员”，有网络、电话线路维护技术员，还有专人负责取钱和洗钱。 跟你从诗词歌赋谈到人生哲学的不是尔康，可能是骗子 警方在破获一起电信诈骗团伙时发现，几名刚刚“入职”的年轻人正在根据行骗剧本进行演练。每个人都有明确的角色分工，职能定位清晰：一线话务员谈生活、谈健康，二线话务员谈人生、谈情怀，三线话务员才开始骗。 诱饵不断在更新，招招紧跟社会热点 诈骗团伙引诱人上当的诱饵在不断的 “推陈出新”。 他们还会紧追社会热点，贴合国家政策。举几个例子，二孩政策出台后，很快就出现了以发放二胎补贴为诱饵的骗术。天灾人祸都可能被骗子利用，四川九寨沟地震后，就有人冒充慈善机构骗取好心人的捐款。使用共享单车的人越来越多，随之出现了冒充公司客服退换押金的诈骗。 套路那么深，电话那头的背景声音都如此逼真 现在骗子的剧本都是“演圈套”，不仅给你打电话的人说得煞有介事，言之凿凿，就连背景声音都做得非常逼真。一般背景声不大，但仔细听却能判断出是嘈杂的办公室，这些背景声或许还有人在说“王队长，请你输入调取监控视频的口令”，或是“通知辖区派出所民警，立即把他拘留了，别让他跑了”。 诈骗团伙的套路这么深，我们怎么破？抓住以下几个要点，帮你看紧自己的钱袋子。 1、遇事别惊慌 诈骗团伙的一个惯用手段就是冒充“公检法”机关工作人员，称受害人涉嫌信用卡诈骗、贩毒、洗钱、走私等犯罪，利用受害人想急于证明自己清白的心里，实施诈骗。 遇到这种情况千万不要惊慌，接到陌生人打来的奇怪电话，直接拨打110向反诈骗中心咨询和举报。 2、这几种情况不存在 公安机关、检察院、法院不存在“电话办案”，这些机关也并没有所谓的“安全账户”。 凡是自称通信管理局、电信运营商、银行等客服人员，以个人信息泄露、涉嫌洗钱等为由主动帮忙转接公安机关的都是骗子！ 不法分子一般都会以保密为由，要求不要将事情告诉身边的亲朋好友，而警方会劝市民多核实，将此事与家人商量。 3、被索要这些信息时要警惕 任何要求把资金归集到指定账户（无论是自己名下的账户、还是对方提供的账户），要求开通网银，提供银行账户、密码、验证码。这些都是骗子的惯用伎俩，正规的机构是不会索要这些信息的。 4、这些问题要核实 遇到亲朋好友借钱汇款，要拨打他们的常用电话确认是不是本人，或通过视频电话与对方核实。 收到“中奖”、“更换密码”、“积分兑换”等信息，去官方网站、APP或拨打官方客服求证，不要盲目点击短信或微信中提供的链接。 5、多关注身边的长辈 时常留意父母长辈的网络支付情况，为他们普及常见的防诈骗知识，防患于未然。 总结起来就是：陌生电话勿轻信，对方身份要核清，家中隐私勿泄露，涉及钱财需小心，遇到事情勿惊慌，及时拨打110。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

ST信通14跌停股价腰斩 大股东“灯下黑”谜团待解

继问题股*ST中安（600654.SH）与*ST众和（002070.SZ）之后，ST信通（600289.SH）也陷入了崩盘式跌停。 截至1月16日，ST信通已经连续出现14个“一字”跌停，累计跌幅高达51.25%，报收5.65元/股，市值蒸发逾37.48亿元。这意味着，包括证金公司和汇金公司在内的5.64万户投资者，在ST信通复牌以来的14个交易日中，已经遭受了腰斩以上的持股损失。 而复牌经历3个跌停后即在2017年12月30日宣告股权质押融资已经触碰警戒平仓线的ST信通实控人，正在推进债务重组及引进新的战略投资者。 “目前我们没有收到大股东被平仓和债务重组进展的通知，”ST信通工作人员1月16日介绍，“如果公司存在违法违规的情况下，投资者可以去咨询上交所和证监局，然后根据相关规定索赔。” 申请冻结资金超净资产 ST信通如今的一系列危机，来源于“灯下黑”的暗箱操作。 据黑龙江证监局采取责令改正措施的决定，2017年3月27日，ST信通与华融信托签订合同，明确约定ST信通对控股股东亿阳集团的贷款承担连带担保责任，但公司未按相关规定履行法定的审议程序及信息披露义务。 上交所监管工作函亦指出，对于前述担保事项，ST信通未及时披露公告和未履行相应决策程序，后续可能存在比较严重的偿债风险。 由此，2017年12月6日，ST信通收到了证监会调查通知书，事由正是涉嫌信息披露违法违规。 “证监会的现场调查已经结束，结果得看证监会的调查结论。” ST信通工作人员介绍。 而控股股东亿阳集团给ST信通带来的危机还在持续发酵。据公告，ST信通被法院申请冻结的资金总额为34.8亿元，占公司最近一期经审计的净资产比例为107%，实际冻结8.62亿元，占净资产比例为26.83%。 ST信通称，上述冻结资金事项，已经涉及公司的基本账户、募集资金专户和一般结算账户，对公司的招投标等日常生产经营已经造成较大影响，冻结事项与控股股东亿阳集团的债权、债务相关。 此外，ST信通还涉及法律诉讼17起和涉及仲裁2起，有6家子公司股权被冻结，均与亿阳集团的债权债务纠纷相关。 但亿阳集团的债务“黑洞”究竟有多大，外界尚无从知晓。有据可查的是，亿阳集团所持占ST信通32.89%的20757.35万股，悉数处于质押状态和被司法冻结与轮候冻结，其中2017年12月27日披露的广东省高级法院执行的股权冻结为第30轮候冻结。 而ST信通股价尚在9.94元/股时就出现股权质押融资触碰警戒平仓线的亿阳集团，却在2017年8月18日宣布计划以不超过每股16元的价格增持1%至2%的股份，增持股份计划实施期限为6个月内。增持计划披露前一个交易日，ST信通的收盘价为10.94元/股。 但危机爆发之后，ST信通向亿阳集团进行书面问询履行承诺增持事项，至今却无下文。 “很明显，亿阳集团的资金链尤其是股权质押在当时已经出现了风险，这才推出了远高于现实股价的最高增持价，这种做法带有欺骗性质，因为从后来的情况来看，亿阳集团根本没有能力实施增持计划。”一位大型券商资管人士认为。 不仅如此，2017年8月21日和22日，多家媒体报道，ST信通对外表示与中国联通展开全面合作、已筹备信通雄安人工智能基地等。但在上交所的问询下，ST信通表示“已筹备信通雄安人工智能基地”的报道内容不实，并要求亿阳集团在其微信平台上删除该报道。 重组及新进股东悬疑 亿阳集团除了以在“雄安新区”筹办“人工智能”基地等迎合市场热点概念的虚假信息刺激股价，ST信通在2017年筹划的两次重组，亦带有忽悠成分。 公告显示，2017年5月10日，ST信通以筹划发行股份购买资产开始停牌，但当年8月15日宣告终止，蹊跷的是，导致此次拟以发行股份及支付现金购买九成空间科技有限公司不超过70%股份无法成行的原因，却是资本市场极其罕见的独立财务顾问不出具预案核查意见。 据公告，在ST信通与交易对方及各中介机构论证交易方案时，独立财务顾问光大证券就标的内核提出了问题，而交易对方也出具了相关承诺，但在最后一刻，光大证券还是认为交易对方的部分承诺事项本年度存在无法完成的风险，不出具预案的核查意见，导致购买资产无法继续进行。 之后，亿阳集团债务危机公开爆发，在2017年9月26日披露所持ST信通股权悉数被司法冻结的同时，宣布筹划涉及资产交易的重大事项，当日起停牌。但因ST信通随后被证监会立案调查，只得在2017年12月14日叫停。 但股价刺激无效、停牌重组又无法继续的ST信通，除了亿阳集团所持股份首当其冲触碰警戒平仓线，其2016年度第一期员工持股计划亦陷入大幅亏损。 公开资料表明，ST信通2016年度第一期员工持股计划公告购买占总股本0.106%的59.96万股，成交均价为15.106元/股，购买总价为905.75万元，锁定期于2017年9月28日届满。 而锁定期届满之际遭逢停牌且已经发生亏损的2016年度第一期员工持股计划，截至今年1月16日的亏损幅度高达62.6%。 另外，ST信通在2016年10月实施的定增再融资中，其2015年度第一期员工持股计划以17.07元/股认购66.9966万股，认购金额为1143.3万元，限售期为36个月。而该员工持股计划虽然要到2019年10月解除限售，但目前高达66.9%的账面浮亏令人唏嘘。 引起关注的还在于，ST信通因停牌重组，在2017年第三季度只有27个交易日，但当季度出现了吴亚峰、唐春山、郭世民与姜智珲4名新进自然人股东，分别持有249.39万股、240.31万股、234.16万股和229.75万股。由于ST信通自2017年12月27日复牌以来皆是“一字”跌停，这些无论以何种原因在当年三季度抢进的投资者，目前同样损失惨重 不过，尽管亿阳集团爆发一系列危机危及ST信通，但尚有日常经营性合同签约，据1月16日公告，ST信通与中国移动通信集团陕西公司订立软件开发服务框架合同，金额为10402万元，占公司上一年营业收入的7.8%。此前的1月13日亦公告与中国移动通信集团西藏公司订立2000万元合同。 “公司没有做过比较，所以不清楚目前日常经营性合同下降多少，”前述ST信通工作人员表示，“公司经营是否正常，看你怎么界定，现在大家都正常来上班，业务也相继在开展，昨天（1月15日）刚发了工资，没有拖欠。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

警惕！一段胶带就能解锁你手机，甚至支付

指纹开机，指纹手机支付，对于很多手机一族来说，这可能已经成为日常生活中的一部分！不过，最近一家苏州公司就向国家工信部、公安部、网信办、人民银行等四部门举报，他们发现了手机指纹解锁存在的一个惊天漏洞——只要用一段透明胶带+一支导电笔，就可以秒破手机指纹识别系统，轻松开机，甚至支付。你还敢放心地使用手机指纹支付吗？ 现场演示：导电笔+透明胶带，秒开手机指纹锁 12日下午，在位于苏州独墅湖科教创新区的这家企业实验室内，该公司首席技术官李扬渊向记者演示了这一破解过程。 首先，李扬渊随便从办公室的员工中拿来一部手机，用左手大拇指按在指纹解锁键上，按程序，将手机设置成为指纹解锁模式。 那么，指纹解锁怎么破呢？且看下面的操作： 步骤一 李扬渊拿来一段透明胶带+一支导电笔，用导电笔在透明胶带上，画上一些图案。 工作人员展示使用的是最普通的胶带 步骤二 把图案部分对准手机指纹解锁键，将透明胶带贴在手机上。 步骤三 李扬渊用大拇指按在指纹解锁键上，将手机开屏、锁屏，反复三次后，再将手机调至锁屏状态。 最后，李扬渊将食指按在指纹解锁键上。记者看到，这部当初李扬渊用左手大拇指设置成指纹解锁模式的手机，竟然解锁了。 手机被成功解锁 李扬渊又用他的其他8个指头，成功将这部手机解锁。他甚至还拿了一块海绵清洗布，按在手机指纹解锁键上，也成功解锁。 “海绵清洗布只是一个道具而已，你用一块橘子皮等其他材料，只要按在手机指纹解锁键上，都可以将这部手机成功解锁。”李扬渊表示，这个破解方式对任何品牌的手机都可以。“手机能被别人解锁，那么手机所有者的隐私和秘密，也就一览无余。” “隐私泄露只是一部分，”李扬渊告诉记者，如果手机上的支付方式，采用的是指纹支付，那就意味着面临财产损失的安全隐患。“别人可以轻松地用这个方式，将你微信、支付宝和网银账户里的钱，成功转移走。” 在采访中，记者了解，目前微信、支付宝，包括一些银行的手机账户，确实是采用了指纹这个方式进行支付和转账。 看点 01 揭秘：为什么能做到任意解锁？ 李扬渊告诉记者，其实现在我们将手机设置成为指纹解锁的模式，是通过我们在手机上首次录入手机指纹时，在手机本地数据库里保存下一个指纹图案。 多次按下那个手指后，就是在手机本地数据库里，对这些图案，进行多次识别、对比和存储，最终成功将这些图案集纳固定在手机本地数据库里。 “通过这个方式，我们将手机设置成指纹解锁模式后，当我们用手指再次按在解锁键上时，系统将采集到的图案信息和数据库里的图案信息进行对比，如果达到了手机软件当初设定的相似度，就可以成功将手机解屏。” 但，问题恰恰就出现在这里。 一段胶带 “偷梁换柱” “手机的指纹识别，并不是我们想象中的那样100%比对一致才会验证通过解锁，可能只要20%左右就可以了。”李扬渊说，当手机的指纹按键贴上动了手脚的胶带后，机主用手指按键时，通过传感器，手机就会生成新的指纹图案。新指纹图案等于导电液图案，加上机主手指指纹，在机主连续锁屏，再指纹解锁开机之后，智能机的学习功能，就能让它“机灵”地记住了新的、带有导电液图案的指纹图。这时，机主的任何一根手指或任何人的手指去进行指纹解锁，会形成一个个带着同样导电液图案的新指纹，而手机只识别这个导电液图案就解锁放行。 可怕的风险 “手机指纹识别系统上的这个漏洞，其实蛮可怕的。”李扬渊说，比如有人可以利用修手机时的指纹贴来盗取识别。“指纹贴是防手汗的，贴上去以后发现不怎么好用，商家会建议你重新录入一遍指纹，这时候你要是再重新录入一遍指纹，那就中招了。” “用导电笔事先在指纹贴上画上几笔就行，只要贴了这层膜，手机也可以解锁。”原来，手机的指纹识别软件，会把导电涂料的图案也识别成主人指纹的一部分。之后，别人的手指再按上去，虽然一半的指纹不对，但导电涂料的图案却被识别为指纹，从而手机被解锁。 本质是图像识别解锁 李扬渊认为，目前包括苹果在内的指纹算法供应商，只是做了指纹认识，而不是严格意义上的指纹识别。 在采访中，记者得知，李扬渊他们之所以会发现这个指纹漏洞，是因为2017年下半年他看到一则新闻报道——一位机主有一次将安卓机摔坏了，指纹键形成永久裂纹后，那部手机却变为人人能解锁了。“以前一般情况下，我们会以为这是个个案，是巧合。后来我们深入一研究，却发现是这个漏洞造成的。” 看点 02 追问：为何会有这样的漏洞？ 制造商之所以要降低手机指纹的识别度，在李扬渊看来，第一，可能是考虑客户的舒适度。“识别度低，解起锁来，成功率高，客户用起来也更方便。否则的话，如果制造商提高识别度，解锁通过率会低，让客户感觉不方便。” 当然，李扬渊也表示，他们也不能排除有一种可能，就是手机这一指纹识别软件系统的供应商，软件制作业务水平实在太差，才造成了如此大的安全漏洞。 李扬渊告诉记者，目前关于手机这块，主要是工信部在管理，而管理范围又主要集中在手机入网和通信质量等方面。指纹解锁这些安防上的日常监管和市场准入，主管部门则是公安部门。“换句话说，目前管理手机的部门，恰恰在指纹解锁方面不是很专业。而专业的部门，恰恰又不是目前的监管部门。” 提个醒 日常生活中，别让你的手机离开你的视线，基本上就不会给别有用心者机会，在你手机上做手脚来破解你的指纹锁。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

财政部要求地方自查PPP示范项目

　　上证报记者获悉，财政部日前发文要求地方对PPP项目库前三批入库示范项目进行规范性方面的自查和整改。 　　去年以来，有关部门陆续出台的相关举措已经释放了对PPP从严监管的信号，其中就包括财政部要求按照规范性原则清理PPP项目库。 　　从严监管的趋势下，PPP市场走向备受关注。业内人士认为，纠偏降温有助于PPP回归理性发展阶段，提升公共服务水平。尽管PPP项目增速可能回落，但项目质量将进一步提高，对规范的民间资本来说也是发展机会。 　　各地集中清理进行时 　　“去年年底清库通知发布后，社会资本和金融机构都在静待‘靴子’落地。”有业内人士表示。 　　上述人士指的是去年11月财政部下发的《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》(即92号文)，要求对不符合规定的项目进行清理整顿，集中清理的完成时限是2018年3月底。 　　目前，各地已经陆续开展PPP项目库清理工作。比如，云南省表示，2018年对逾期未完成项目管理库核查清理工作的地区及部门，将暂停新项目入库。 　　公开资料显示，截至2017年9月末，财政部PPP项目库入库国家示范项目共三批合计697个，总投资1.8万亿元。 　　从严监管之下，银行对PPP项目的态度变得更为谨慎。今年3月底落地的“靴子”也就是项目库清理结果受到市场普遍关注，未来PPP市场如何走成为热议的话题。 　　多位业内专家认为，随着财政部加大规范清理整顿力度，实施更严的入库标准，PPP项目库将瘦身，入库项目数量将降低，特别是政府付费类PPP项目的数量将受到更加严格的控制，而特许经营类项目会基本保持现状。 　　也有专家表示，PPP严控下，规范发展的民营资本将迎来机会，尤其是多地出台的举措中明确优先支持民间资本参与PPP项目。 　　发改委和财政部PPP双库专家薛起堂认为，PPP规范发展的一个重要因素还是要有统一的立法。有了统一的立法，各地政府、社会资本、咨询机构等PPP的参与各方才能有统一的操作标准，才能做到有法可依。预计经过充分的论证和征求各方意见，PPP条例今年将会尽快颁布实施。 　　规范项目仍是发展主基调 　　我国已经成为全球最大的PPP市场。 　　截至2017年11月末，全国政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目管理库项目6874个，投资额10.3万亿元，落地项目数2587个，投资额4.4万亿元，落地率37.6%；储备清单项目7033个，投资额7.2万亿元。 　　PPP爆发式增长的同时，也带来一些潜在风险，并引起了有关部门的注意。比如，财政部多次发文从地方政府举债融资、政府购买服务等方面提出规范PPP工作要求。 　　2018年，PPP规范发展仍是主基调。全国财政工作会议提出，严禁以政府投资基金、政府和社会资本合作（PPP）、政府购买服务等名义变相举债。在各省陆续跟进发布的2018年PPP工作计划中，防控风险和规范发展被放在了首要位置。 　　发改委和财政部PPP双库专家、上海弘鲲商务咨询公司董事长叶继涛表示，出台规范文件并不是禁止做PPP，反而是要在规范中让PPP理性发展，从而走得更远。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东网贷备案从严从细 十亿以上双监管验收

1月16日，互金咖从接近监管部门的权威人士处独家获悉，当天，广东省、市金融监管部门召集相关网贷平台在粤召开广东省互联网金融整改备案意见征求会议。 “进场都不能带手机，出来不能有任何笔记，只能在现场进行讨论。”当天，有知情人士告诉互金咖。“与北京、上海的要求相比，广东备案标准要求更严、更细。” 前述权威人士告诉互金咖，目前已经确定的标准是，10亿以下网贷平台由市金融局批复审核，10亿以上的平台由省金融办+省银监局进行双验收。 此外，对于P2P平台四个第三方机构（律师事务所、会计事务所、企业征信、等保）的评估报告，本周（最晚下周）广、深两地会出台详细的指引，包括“黑名单”、“白名单” 以及验收细则等。 “从备案意见征求会议传出的消息来看，对比以前更加合理和细化，而且强化第三方（律师事务所、会计事务所等）的作用和要求，为以后行使监管权力提供保障。” 对此，该权威人士强调。“除了十亿验收分界线以外，等保三级要求也从原来的60分提高到了80分以上才算达标。备案的最后环节是变更工商执照和申请增值性ICP证。” 另据互金咖了解，会上传阅的四份备案文件分别包括《广东省网络借贷信息中介机构申请整改验收自评报告编写说明》、《广东省网络借贷信息中介机构专项审计报告编写指引》、《广东省网络借贷信息中介机构整改验收问题检查指引表》以及《广东省网络借贷信息中介机构整改合规情况法律意见书编写指引》。 其中，自评报告主要内容分别涉及网贷基本情况描述（包括：治理机构情况、业务模式及产品说明、APP、服务器所在地等等，问题不大、都是客观实际情况）、资产和存管情况（包括：银行合作模式、新增项目情况、资金隔离管理情况等）整改完成情况（包括：就是每月提交金融局的报告）平台数据（包括资产的情况，是否信用贷、 保证贷、 三农等）、风险控制情况（多个表格，对逾期和代偿情况，更加要求明细）、 出借人和借款人保护和控制（包括：风险提示机制、信息保护机制等）、主要第三方合作情况（包括：电子签名、第三方信用、催收机构等等机构的名称、付费、业务量等情况）以及关联方情况等。 而问题检查囊括几百项禁止行为，需逐项排查。“政策出台越晚要求就越细，简直就跟高考一样。”对此，前述知情人士坦言。 此外，从整改目录来看，主体资料要求打印装订，包括所有工商资料、各种证书、股东情况、高管情况等；财务资金流水要求打印装订；内控制度要求打印装订，关键是制度的落实，执行情况。比如，收付款是否根据财务制度执行等。 而业务台账要求打印装订，分别包括业务合同（借款合同）；借款尽调资料（类似卷宗，但尽调内容是否包括借款人征信、近6 个月的资金使用情况等一系列在其他文中要求的借款人尽调细则，目前还有很大争议）；出借人评估用网上评测系统就可以了。 针对信息披露，要求进行网上披露，包括所有载体，PC 、APP微信、微博等；打印装订在办公场所，随时翻阅；信息管理要求打印部分网络日志，分别包括网络日志、数据备份和科技审计；网络安全：安全评测（工信部、公安部）、灾备系统和整改报告。 对此，前述权威人士表示，根据上述几个意见稿，平台需注意及尽快完成的事项分别为，一是对于借款利率的认定，不可超过 24%和 36%，该利率包含所有的服务费、利息和逾期利息等。“建议平台对现在所有产品利率进行计算，对超24%且实际放款不多的产品暂时下架处理。” 二是网上对出借人的风险提示，包括费用确认、风险自理、禁止性行为等，需出借人点击确认。“此外，鉴于监管对逾期和待偿情况要求较严，平台对逾期情况应尽早把控。”对此，该权威人士如是说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

全球两大央行宣布持有人民币储备

新闻配图 本周二(1月16日)，据路透社最新报道，法国央行周一表示，已经持有一些人民币外汇储备，此前德国央行表示，计划以人民币资产的形式持有一部分外汇储备。 “外汇储备中绝大部分仍投资在美元，同时也在向人民币等为数有限的国际货币多元化，”央行在一份声明中表示。 受德国央行的讲话带动，人民币兑美元周一跳升至逾两年最高。 法国央行表示，不会披露储备货币的分配细节，也未透露何时开始纳入人民币为储备货币的 相关阅读： 德国央行决定将人民币纳入外汇储备 德国央行理事会成员Andreas Dombret 德国央行理事会成员Andreas Dombret周一(1月15日)表示，德国央行决定将人民币纳入外汇储备。由于中国是世界第二大经济体，因此对于它的政策举措，如今全球都能感受得到。 根据德国央行的估测，人民币汇率并未给中国出口商带来竞争优势，但是人民币需要有更大的灵活性且能自由兑换，有必要减少资本管控。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

7家私募机构拟失联 “温州帮”务生资产、妖股庄家也上榜！

　　近日，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）公布了第十八批拟失联私募机构名单，涉及中财国龙、务生资产、中鑫富盈、苏州金联投资等7家私募公司。 　　其中最引人关注的两家公司是务生资产和中鑫富盈，务生资产原法定代表人马永威是“温州帮”，深圳的中鑫富盈曾经操纵过妖股特力A。 　　 　　1 “玩失踪” 私募名单越来越长 　　根据协会公告，该组织在处理投诉案件中发现中财国龙（北京）资本管理有限公司等4家拟失联机构；江苏证监局在开展异常机构核查工作过程中发现苏州金联投资管理有限公司1家拟失联机构；青岛证监局在专项核查中发现青岛层峰资产管理有限公司1家拟失联机构；中证中小投资者服务中心在开展纠纷调解工作中发现昌龙运通（北京）股权投资基金管理有限公司1家拟失联机构等。 　　协会通过私募基金登记备案系统中预留的固定电话、手机号码和电子邮件等方式均无法与第1至4家机构取得联系。 　　协会发布公告称，如果上述7家公司在1月10日起的5个工作日内不能对公司经营情况予以书面说明，逾期则被认定为“失联机构”。被认定为“失联机构”的私募基金管理人，满三个月未主动联系协会并提供有效证明材料的，协会将注销该私募基金管理人登记。 　　截至1月9日，协会已将北京东方财星国际资本管理有限公司等319家机构列入失联公告名单，并在协会官方网站中予以公示。在319家机构中，92家机构已被注销登记；9家机构已自行申请注销登记。 　　玩失踪的名单越来越长，协会的注销速度也在加快。1月11日，中国证券投资基金业协会又发布公告称，已经依法注销北京炳隆资管、广西世纪红榕两家公司的私募管理人登记，并将其高管拉入黑名单12个月，取消基金从业资格。 　　2 “温州帮”马永威上榜 　　“出来混，迟早要还的”，操纵资本市场的“温州帮”们，在严监管的威力下显得无处遁形。在协会公布的最新7家拟失联名单中，务生资产、中鑫富盈备受投资者热议。其中，务生资产原法定代表人是马永威，有媒体称，他是此前操纵A股股价“温州帮”的代表人物之一。 　　“85后”的马永威曾经在8个交易日内，利用资金优势“封涨停”、虚假报单“撬跌停”、“一字断魂刀”等收割获利手法，狙击A股多只股票，获取暴利。 　　2017年，证监会公布了对马永威的行政处罚决定书，对其处以约4577万元罚款。 　　根据协会官网公布的备案信息，马永威执掌的上海务生资产管理有限公司成立于2013年，登记时间为2015年，务生资产旗下共备案两大基金产品，分别为“新时代红富”和“务本一号私募证券投资基金”，其中，2014年成立的“新时代红富”信托计划产品目前处于“延期清算”状态，信息披露为“0条”；2016年成立的“务本一号私募证券投资基金”处于“提前清算”状态，信息最后更新时间为2016年7月5日。 　　按照协会登记的办公地址，务生资产位于“上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场1002A”。然而，经《国际金融报》记者实地察看，在协会登记的原地址大楼内，务生资产公司已经不存在，1002A室内是一家名为“华煦投资”的公司在办公。此外，记者输入关键词在网站地图搜索发现，该公司地址目前在“上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座15层1503”，但该新办公地址因种种原因记者无法核实其准确性。 　　3 特力A庄家被盯上 　　最新拟失联名单中，位于深圳的中鑫富盈基金管理有限公司也赫然在列。记者从协会网站查阅到，中鑫富盈成立于2014年9月17日，注册资本为1000万元。目前在协会备案的产品共有三个：分别为川信宏赢八十三号证券投资信托计划、西藏信托鸿禧成长2号伞形信托产品和川信宏赢七十三号证券投资信托计划，三只产品目前运作状态显示“均在运行中”，然而，协会网站信息披露一栏显示，这三只产品月报、半年报、年报、季报的披露均为“0”条。 　　中鑫富盈也是典型的证券私募，根据协会网站信息，该公司法定代表人是宋飞，但事实上，其实际控制人是李建林。这家公司之所以备受关注，主要是它曾操纵过妖股特力A。 　　经证监会调查，2015年7月10日至8月28日，中鑫富盈控制使用“四川信托—宏赢七十三号”等10个信托计划证券账户下挂的11个交易子账户，投资者吴峻乐控制使用“厦门信托—凤凰花香二号”等10个信托计划证券账户下挂的18个交易子账户和“罗某”等4个个人账户，通过集中资金及持股优势连续买卖、在所控制账户之间交易等方式，合谋操纵“特力A”、“得利斯”股票价格，反向卖出获利。其中，中鑫富盈、吴峻乐操纵“特力A”股票价格分别获利约1.5亿元、1.7亿元，操纵“得利斯”分别亏损0.3亿元、1.8亿元。 　　最终，依据《证券法》相关规定，证监会决定：没收中鑫富盈违法所得1.47亿元，并处以4.4亿元罚款；对实控人李建林给予警告，并处以60万元罚款。 　　根据协会备案，中鑫富盈公司办公地址是“广东省深圳市福田区中心区皇岗商务中心1号楼22层01单元”，但是天眼查信息显示，目前这家公司位于“深圳市福田区中心区26-3中国凤凰大厦1栋19A-51”。 　　4 私募监管路在何方 　　当严监管成为常态，规模超11万亿元的阳光私募在不断地规范中如何稳步发展，显然成了资管行业一大不可忽视的问题。 　　2015年9月基金业协会建立“失联（异常）”私募机构公示制度，对于通过电话、电子邮件、短信等形式无法取得联系的私募，向社会发布失联私募机构名单。2016年2月5日，基金业协会又发布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，随后一大批无展业能力的空壳机构被注销。2017年基金业协会注销管理人登记，多是清理不符合登记备案规定、长期未展业的“空壳”私募。未来，失联或被注销的机构可能还会增加，但从当前情况看，除了注销，为了严肃从业人员纪律，基金业协会又有了新动作，将相关私募基金负责人拉入“黑名单”。 　　上海一位私募从业人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“近期越来越多私募公司失联，大多是由于开展P2P、借贷等违规业务，随着监管加强，出现跑路和被采取强制措施的现象增多。展望未来，私募必须同公募一样回归资产管理本源，远离通道、借贷类业务。只有这样才能确保行业稳步发展。” 　　协会公开信息显示，截至目前，私募基金公司中，私募证券基金（自主发行）规模在50亿以上的，共计53家；私募证券基金（顾问管理）规模在50亿以上的，共计36家。此外，私募股权基金方面，规模在50亿以上的私募基金公司共计254家，其中107家规模在100亿以上。如何监管这些大私募机构，也是一大难题。 　　虽然私募监管公募化趋势日益加剧，但未经登记备案的“私募”却又似处于监管不到的“法外空间”。北京一位私募人士告诉本报记者，“市场上存在大量通过电话、微信公开向中小股民荐股、欺诈弱势群体的违法机构，这些机构大多没有在基金业协会登记，毫无底线、影响面广、性质恶劣，更应从严监管，切实保护投资者利益。”对这一现象的监管，也是一大难题。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募非标融资新政:信托贷款模式终结 转标新平台或现

有业内人士认为，在多方监管禁止后，未来有一定资质的地方交易所可能会承接非标转标这一类需求，或将形成新的受监管的非标转标市场。 新的监管信号正在越发明确。 针对非标业务，当前一个阶段的监管方向是防范募集类资管产品参与信贷投放。近期继资管产品对接银行委贷模式、信托贷款模式被进一步收紧后，通过私募基金开展非标融资的监管标准也在提升。 中国证券投资基金业协会（下称中基协）1月12日在《私募投资基金备案须知》（下称《备案须知》），明确三类产品自2月12日起新增申请和在审申请将不再被受理： 一是底层标的为民间借贷、小额贷款、保理资产等借贷类资产或收（受）益权；二是通过委托贷款、信托贷款等方式从事的借贷活动；三是通过特殊目的载体（SPV）、投资类企业等方式变相从事上述活动。 多位私募基金人士都向21世纪经济报道记者表示，这一政策对业内影响深远， 大部分其他类私募基金或面临调整。有业内人士认为，在多方监管禁止后，未来有一定资质的地方交易所可能会承接非标转标这一类需求，或将形成新的受监管的非标转标市场。 大部分其他类私募面临调整 1月15日，韬韫投资合伙人张润告诉21世纪经济报道记者：“在基金业协会备案的私募基金管理人有证券类、股权类和其他类。其他类管理人主要用于投资非标资产或贷款类资产，部分股权类也会参与非标资产或贷款类资产。操作模式主要有两类，一类是通过信托计划发放贷款，另外一种是假股真债。” “新规出台后， 通过信托发放贷款的模式已基本终结。”张润说。 一位私募基金公司负责人林沁（化名）告诉记者：“私募的这类非标产品此前是比较普遍的，其他类私募可以发债权产品，股权类私募可以发股权类产品，都可以实现借钱给标的企业。是比较普遍存在的，规模蛮大。” 另一位私募公司人士也表示：“私募在债方面资金还是比较多的，我的一些做股权和房地产融资的朋友，新规对他们影响较大，新规出来后就很难再有增量。” 那么究竟影响有多大？ “对其他类私募目前现行的大部分业务都有影响， 大部分业务都会受到调整。”1月15日，好买基金研究员胡锴隽告诉记者。 来自中基协的数据显示，截至2017年12月底，已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8467家，管理正在运作的基金32216只，管理基金规模2.29万亿元，较上月变动不大；私募股权、创业投资基金管理人13200家，管理正在运作的基金28465只，管理基金规模7.09万亿元，涨幅平稳；其他私募投资基金管理人779家，管理正在运作的基金5737只，管理基金规模1.72万亿元。 这意味着，1.72万亿元的其他类私募中大部分受影响将面临调整。此外，考虑到部分股权类私募的“假股真债”资产，7.09万亿元股权类私募中也有部分涉及此类非标融资。 “假股真债有时候不太好判别，基金投资时投的是股权。”张润说，这类基金一般设置有回购条款的协议，正常的PE也是这么操作的，只不过正常的PE在过程中不要支付利息，而非标要在过程中支付利息。” “债权的利息跟融资人的资信相关，年化成本有高有低，利息的支付方式可以按季度、按半年度或年度支付。”张润说。 非标转标的新出路 针对非标业务监管早已开始。 去年年底，银监会下发55号文，对银信类，特别是银信通道业务予以规范，不久后多家信托公司承诺在不发生系统性风险、坚持稳中求进总基调前提下，2018年银信通道业务规模只减不增，同时将积极与存量银信通道业务合作方沟通，争取提前终止部分业务。 近期，监管更趋严厉，商业银行、券商资管、基金子公司等金融机构非标业务接连被叫停。2018年1月6日，银监会正式发布《商业银行委托贷款管理办法》（以下简称《办法》），14万亿的银行委托贷款迎来监管新规；1月11日，多位业内人士透露，日前来自监管层的窗口指导对券商资管参与信贷业务提出新要求；1月12日，《私募投资基金备案须知》禁止了三种不属于私募基金投资范围的活动，遏制通过私募基金形式开展非标融资。 “监管的核心在于逐步地打破刚兑，把大量的借贷类资产纳入标准化的业务管理体系，同时使得金融体系去通道化。”胡锴隽说。 那么，当新政策出来后，市场会如何重塑呢？ 一位大型私募基金公司的总经理告诉记者：“新规影响深远，监管叫停的这块应该是不能再继续操作了，那些基本面比较差的、从正规银行信贷渠道较难授信的企业受影响比较大。” 胡锴隽认为，此前非标融资的存在，一方面是部分企业发不了债，另一方面是债券融资的灵活性通常没有非标融资那么强。多方监管叫停后，未来有一定资质的地方交易所可能会承接非标转标这一类需求。“未来的非标转标市场，可能比较像信贷撮合平台，资质和监管可能会低于现行的债券市场，但是平台的核心是资金方和资金需求方在这上面进行撮合，并且规范偿还条件、担保条款等。这是未来可能的过渡方式。而监管可能会对这些平台的业务进行监管指导，或者发展培育。” 胡锴隽进一步表示：“这类借贷的非标债权类的投资，更多的是要关注底层实际融资主体，看底层融资企业。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新年开局不利 德邦基金再陷清盘困局

2018年开局，又一只基金面临清盘。1月15日，德邦基金发布旗下基金产品德邦德信中证中高收益企债指数基金(LOF)（以下简称“德邦德信中高企债”）暂停赎回业务申请的第一次提示性公告，成为年内德邦基金首只宣告拟清盘的基金产品。 根据公告，该基金将以通讯方式召开基金份额持有人大会，审议《关于终止德邦德信中证中高收益企债指数基金(LOF)基金合同有关事项的议案》，如果基金份额持有人大会表决通过《议案》，基金将自下一工作日起进入清算程序，基金管理人不再接受投资者提出的申购、赎回、转托?管等业务的申请且不再恢复。 据悉，德邦德信中高企债成立于2013年4月，前身是德邦德信中证中高收益企债指数分级基金，上述基金于2017年4月完成转型，转型后的德邦德信中高企债依然难逃资金流失的尴尬，去年年底，因出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，遂触发《基金合同》中约定的终止条款，步入清盘程序，随着清盘各步骤的逐渐落实，清盘进入最终阶段。就在去年11月，德邦基金刚刚完成股东增资，增资完成后，公司资本金由2亿元增加至3.7亿元。 值得一提的是，就在此前不久，德邦德信中高企债曾通过产品费率让利大打“折扣牌”，根据活动公告，今年一季度，投资者通过交通银行手机银行申购及定期定额申购德邦基金旗下基金，基金申购费率享受1折优惠，然而这一行为依然没能阻挡资金出逃的命运。 事实上，德邦基金自去年开始就一直深陷迷你基金清盘漩涡，去年德邦基金旗下迷你产品德邦锐祺债基成立3个月即宣告夭折，成为公募史上最短命的基金产品。据悉，德邦锐祺债基成立于2017年6月21日，首募规模为2.04亿元，有效认购总户数仅为308户。从认购户数和基金首募规模特征判断疑似机构定制基金。 除了德邦锐祺外，德邦基金旗下德邦纯债18个月、德邦纯债等也已经完成清盘。此外，德邦德景、德邦纯债9个月等疑似委外机构定制化产品纷纷发布拟转型公告。同花顺iFinD数据显示，截至去年年底，德邦基金旗下仍有德邦群利债券、德邦弘利货币等11只（A、C份额合并计算）基金规模低于2亿元。 迷你基金频现与德邦基金旗下产品投资者资金大额赎回不无关系，去年德邦基金旗下基金份额赎回现象较为严重，据同花顺iFinD数据，排除去年新成立基金，超七成产品规模缩水，其中德邦德利货币B份额规模减少51.85亿份成为缩水王，德邦增利货币B份额、德邦德焕9个月定开债、德邦优化配置股票年内份额缩水均超5亿份，分别为6.63亿份、6.31亿份、5.64亿份。东方财富Choice数据显示，截至去年年底，德邦基金非货基规模51.91亿元，较2016年88.12亿元规模出现大幅减少，基金规模排名下滑9位至第79位。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网播剧点击量造假当警惕

　　只有在风清气正公平合理的环境下，网播剧行业才能合理合法地取得经济效益、保障社会效益优先 　　近两年中国网播剧持续发力、聚集人气，成为文化领域当仁不让的“蓝海”。成绩很多，问题也比较突出，其中特别值得关注的是：网播剧点击量注水现象普遍。 　　与电视台收视率造假、电影票房造假逻辑类似，网播剧点击量造假目的是通过好看的数据吸引广告商和真实用户。第三方机构调查结果显示，2017年年初某网剧前台点击量数字高达153亿次，但真实点击量仅有17亿次，注水近九成。针对2017年1、2月上线的20部剧集抽样调查，总体注水量高达六成。业内人士表示：点击量造假已成为行业潜规则，一些看似火爆的网播剧，实际观看人次远小于播出平台公开数字。 　　点击量造假情况严重，为什么鲜见曝光和批评？原因在于点击量造假不是在一个环节出现问题，整个产业链都对造假行径“睁只眼闭只眼”。根据造假主体不同，点击量造假分“官刷”和“野刷”两种。前者是指视频网站在后台直接调整播放次数，利用“羊群效应”吸引真实用户来点播。后者是指剧组、演员、粉丝等通过购买刷量服务，人工大幅度增加点击数字。从短期来看，参与造假者都会从点击量造假中受益：演员可以拿出一份漂亮的成绩单，证明其明星效应，提升自身商业价值；视频网站可以提高其宣传程度，吸引真实用户前来点击；制作方以此向广告商开出更高价格，吸引投资；投资人可以借此吹大资本泡沫。某公司制作的玄幻剧取得百亿级点击量后，公司估值也随之暴涨几十亿元人民币。 　　从长期来看，这个看起来似乎“人人受益”的造假行为将对文化行业乃至整个社会造成严重负面影响。一是干扰正常市场秩序，“劣币驱逐良币”。既然播出成绩可以随意修改，谁还愿意在创作上煞费苦心、提高品质？由于点击量是大多数投资方评价网播剧唯一指标，点击量造假将导致剧组急功近利，高价争抢“流量明星”制造噱头，在一定程度上助推“小鲜肉”畸高片酬，挤压制作成本，伤害剧集艺术品质。二是加剧文化企业资金链断裂风险。点击量造假和热钱涌入互相助推，导致金融杠杆过度使用，一旦行业遇冷、泡沫破裂，整个行业将背上沉重债务。三是造假行为本身违背诚实守信的社会主流价值观，有的甚至涉嫌商业欺诈、违法犯罪，作为“以文化人”的文化行业，其造假行为将对行业风气乃至社会风气造成无形却恶劣的影响。 　　只有在风清气正公平合理的环境下，网播剧行业才能合理合法地取得经济效益、保障社会效益优先。目前，针对网播剧的监管，主要聚焦于内容、题材层面，点击量造假处在监管真空地带，一位业内人士感叹“几乎没人因此受到惩罚”。事实证明，靠各大网络播放平台自律也是远远不够的，要扭转行业造假风气，亟待加强行业监管，利用法律和行政手段打击虚假点击等商业欺诈行为，促进网播剧产业健康有序发展。 　　2018年将是网播剧持续繁荣的一年。这个新兴艺术板块正在聚集越来越多的人才、物力、资本以及观众人气，无论在艺术方面还是市场方面，都被寄予厚望。作为新兴事物，网播剧艺术创作、行业规范、产业监管都处在初步成长期，存在这样那样的问题，需要着眼长远同时聚焦当下，在解决问题过程中逐渐完善。 　　《 人民日报 》（ 2018年01月16日 24 版）

人人车出售二手宝马被曝下调里程：少了3万多公里

（原标题：“人人车”被指销售“调过里程的车”） 由影视明星黄渤代言、号称“249项专业检测，精选放心车源”的“靠谱”二手车网上销售平台“人人车”，被指销售“调表车”。 “软件中的维保记录显示，我看中的二手宝马X5里程表，回调了3万多公里。”市民虞先生气愤地说：“我专程从上海飞到重庆去看车，结果发现车被做过手脚。涉嫌欺诈消费者，平台还拒绝全额退还订金，这种体验很糟糕。” 12日，虽然该车已被下架，但“人人车”方面回应称，尚无法确定该车“调过里程”，因为“车况以过户前的深度复检为准，而复检必须有买卖双方的配合，否则该平台无权对涉事车辆进行复检”。 第三方软件显示里程数减少 在众多网上二手车销售平台中，虞先生偏爱“人人车”，他认为影视明星黄渤代言、号称“249项专业检测，精选放心车源”的“人人车”应该会比较“靠谱”。 前不久，他在“人人车”网站上相中了一辆二手宝马X5（2008款xDrive30i豪华型），微信转账给网站销售员“海浪”2000元订金，约好2018年1年4日在重庆看车。 虞先生在看车日前一天乘飞机抵达重庆，满心期待第二天的看车之约。1月4日，买卖双方在销售员“海浪”的陪同下看车，虞先生现场拍下了对方的驾驶证和车辆信息，当场用一款第三方检测软件“二手车圈子”查询该车的维修记录。 “输入车架号，就能看到这辆车的4S店维修保养记录，最后的几条能明显看出调过里程表。”虞先生说，“2015年7月25日，该车里程数为160363公里，而2017年3月4日里程数为128180公里，车多开了近2年，里程数反倒少了32183公里，这是明显的回调里程表。” “以‘人人车’平台的上线标准，在检测时他们就会查维修记录，并且过滤掉那些事故车、调表车，这辆车为何成了漏网之鱼？”虞先生认为，“人人车”没有向承诺的那样严格筛选，是严重失职，“如果‘人人车’明知道车子被动过手脚还配合车主卖车，就涉嫌欺诈了。” 虞先生发现问题后，曾向车主和销售员提出质疑，车主荀女士称，“车是她老公开的，她不清楚调表的事”。 “销售员原本想糊弄过去，我再三争取，最后答应退我1000元，但他说他给了车主1000元，这个钱要我自己去要，并且给了我车主的电话，但我要了几次，人家都不理睬，后来投诉到‘人人车’，客服经理说‘车主不肯退1000元，我们实在没办法帮你’。”虞先生指出，“我的订金是交给‘人人车’的，跟车主没关系，交易不成，‘人人车’应该负责全额退款，并赔偿我的损失”。 虞先生认为，“人人车”除应退还剩余的1000元订金外，还应赔偿他往返机票和住宿费用共计1500元。 涉事宝马车继续销售约一周 1月4日看车并投诉后，虞先生发现这辆宝马车仍然挂在“人人车”网站上销售：“原来挂的是19.8万元，这两天价格还往下调了1万元，说明这几天他们也有过互动。” 1月9日记者看到，这辆车源编号为cq-209281的宝马车在售，卖家身份显示为“公司职员”，地址在重庆渝中区。卖家在“人人车”上如此描述：“我这辆车2008年10月上的牌，当时是在4S店买的车，一共跑了14.2万公里。平时基本都是日常通勤使用，由于公司离家不算远，所以年均公里数不是很多。这台车到现在也有好几年了，贬值率也没有新车那么高了，您买走开两年再卖也不会赔多少。爱车没有任何车况隐瞒，欢迎试驾，有意向请与我联系。” 页面上还可以看到“人人车”高级旧车检测师冯师傅的检验结果：“经检测，该车局部钣金，多处喷漆，外观无更换，发动机轻微渗油。外观多处有瑕疵，灯光系统正常。内饰整洁，电子系统正常。发动机、变速箱工况正常，怠速规律无抖动，转向灵活。综合车况良好。” “10日下午，‘人人车’客服来电话，说还没退回的1000元，销售员会争取向车主索回，如果实在要不回来，‘人人车’　也会退给我，但是我来回看车的行程费用还是不肯承担。”虞先生说，“‘人人车’还同意下架涉事车。” 随后，记者在“人人车”网站看到，涉事宝马车的确已经“下架”。 复检须买卖双方配合 那么，这辆车究竟是否调过里程呢？ 12日下午5时，“人人车”一名孙姓工作人员回复晨报记者，截至目前，还不能确定。 该工作人员说，“人人车”规定，车况以过户前的深度复检为准，而复检必须有买卖双方的配合，否则该平台无权对涉事车辆进行复检（详见对话部分）。 令虞先生感到奇怪的是，连消费者都可以通过第三方平台查到的4S店维保记录，号称“249项专业检测”的“人人车”难道不查看吗？ 晨报记者分别使用“二手车圈子”和“车鉴定”等第三方软件，输入上述宝马车的识别代号，在线支付10-30元不等的费用后，的确可以查到这辆涉事宝马车的维修记录，这些记录均显示“里程表有异常”，具体的时间和公里数也与虞先生查询的结果一致。 不过，资深汽车维修工程师万先生说，里程表读数出现回滚在很大程度上说明“里程表有异常”，当然也有极小的可能是“记录错误或信息传输问题”。 万先生说，回调里程在二手车行业里比较普遍，一般会回调3万至5万公里。 [晨报对话“人人车”] 记者：这辆车是如何通过初检，顺利上架销售的呢？ “人人车”：初检只检查是否系事故车、火烧、水泡车等。我们是服务平台，并非非常标准的3C产品，在车辆交付买家之前，我们会尽量避免事故车、调表车…… 记者：“人人车”承诺的249项专业检测，初检的时候都会检吗？ “人人车”：会，初检和复检两道检测，复检会将249项检测重新做一遍，并调看4S店维修保养记录。在交易过程中一旦发现调表车，我方会叫停，不会将调表车交付给买方。 记者：初检会调看4S店维修保养记录吗？ “人人车”：如果这辆车在4S店进行过全程的维修保养，我们一定会调看。这么贵的车我们能不调吗？ 记者：初检时为什么没发现里程数涉嫌回调呢？ “人人车”：你可以把证据先给到我。 记者：维修记录是公开信息，大家都可以查。初检调看时为什么没发现里程数异常呢？ “人人车”：平台规定，车况以过户前的深度复检为准。而复检必须有买卖双方的配合，否则该平台无权让涉事车辆进行复检。 [律师观点] 应全额退还订金赔偿机票住宿费 “人人车”将订金交给卖家，不予全额退还是否妥当？虞先生要求赔偿机票和住宿费合理吗？ 上海融孚律师事务所合伙人杨维江律师指出，无论消费者支付的是“订金”还是“定金”，“人人车”都应全额退还，并赔偿机票和住宿费。 他进一步解释，“订金”相当于预付款，是为了买某个商品先付一笔钱，实际成交了再付余下的钱；若交易不成，订金是可以全额返还的。“定金”则是约束买卖双方，起到锁定交易的目的，卖方收定后应放弃其他交易机会，所以买方如果将来违约，已付的定金相当于是对卖方的补偿，是要不回来的；反过来如果卖方违约了，则要向买方双倍返还定金。 本次纠纷中，不论是“订金”还是“定金”，应该都是可以退的。如果是“定金”，还可以要求双倍返还。至于往返重庆的差旅费，如果是“订金”也可以主张，因为这也是因对方违约而造成的损失；如果是“定金”，按法律规定是一并算在双倍返还里的，不再另行计算。 杨律师还补充，如果买卖双方签了合同，卖方恶意篡改里程数，即属于合同法上的欺诈行为，依照合同法相关规定，买方可以主张撤销买卖合同，并诉请卖方返还购车款。 [业内说法] 辨别调表靠这几招 记者以“调里程表”为关键词在网上搜索后，发现各种“调表器”、“跑表器”的价位从几十到5000多元不等，甚至还可以租调表器，“租一次160元，操作方便，即插即调”。 那么，除了依靠第三方软件，还有什么办法可以判断二手车的里程表有没有被动过手脚呢？ 据万先生介绍，首先可以先看磨损，车开久了，底盘、轮胎、内饰、座椅等都会有磨损的痕迹，看了磨损以后发现磨损程度和里程表上面的数字不太相符，就可能调过表。第二，判断OBD-Ⅱ插口是否有近期使用的痕迹。调表必须链接OBD/CAN-BUS插口，再厉害的解码器也需要接口链接，久不触碰的接口里面会有落灰的痕迹，插过解码器的插口会有非常明显的灰尘纵向纹路。 此外，有经验的师傅可以通过听发动机声音来估计车辆使用年限。正常的发动机转速上涨以后声音是非常线性的，感觉就是声音随着节气门开度越大声音越大，但是声音的主调没有很大的变化；　磨损严重的发动机在转速上涨以后声音会变得突兀，还有一些杂音和异响。经验不足也没关系，可以找来里程数相当的车对比发动机声音，做出一个大致的判断。

海航高息融资突显资金压力

为其推销承兑汇票的三位中介人透露，该中国公司愿为一年期融资支付11%至12%的利息，甚至比P2P贷款还高。 近年积极收购境外资产的中国海航集团(HNA Group)正以异常高的利息筹措短期融资，这是该公司面临资金短缺的最新迹象。 负责推销银行承兑汇票(BA)——面向寻求融资的客户——的三位中介人向英国《金融时报》透露，海航愿意为一年期融资支付11%至12%的利息，远高于中国高质量借款人的典型利率。其中两人表示，在2017年年中，类似票据的收益率只有7.5%。 如此高的收益率是又一个迹象，表明海航被潜在债权人认为存在风险。海航自2015年以来已达成400亿美元的收购交易，如今是德意志银行(Deutsche Bank)和希尔顿全球(Hilton Worldwide)的最大股东。 据汤森路透(Thomson Reuters)数据显示，去年11月海航在香港出售了3亿美元期限为363天的债券，利率为8.875%，这是有史以来中资公司对一年以内期限债券提供的最高利率。 银行承兑汇票是由公司发行，并由银行或金融机构担保的短期信用票据。企业集团在需要资金时，除了向银行和资本市场借款以外，往往会使用这一工具。 有银行作为担保人意味着，银行承兑汇票通常被视为低风险——无论公司发行人是谁——收益率普遍较低。但就海航而言，担保人不是外部银行，而是海航子公司海航集团财务(HNA Group Finance)；这似乎意味着这一表面上的保证所提供的额外安全性有限。 一名海航董事会成员在去年12月接受采访时曾表示，他预计流动性问题将在2017年底缓解。上月，海航宣布与中国八大银行开会商讨2018年贷款计划，显然努力让市场相信该公司依然享有重要债权人的信心。 但是，来自中国政策制定者的压力——他们试图遏制资本外逃和境外交易——强化了投资者对于海航的信用存在风险的印象。 一位中介人表示：“收益率如此之高的原因是，中国正在撤销对海外投资的支持，以支持国内投资。他们已经停止了很多海外活动。” 今年6月，中国银行业监管机构将海航与另外三家大型民营企业集团列为可能的“系统性风险”来源，原因是它们通过大举借债为境外收购提供资金。 尚不清楚海航在寻求筹集的资金总额，因为所提供的银行承兑汇票分散在不同的中介人手中。与英国《金融时报》交谈的三名中介人提供面值50万元人民币至5000万元人民币（合7.7万美元至770万美元）不等的承兑汇票。其中一人表示，他可以为感兴趣的买家提供1亿元人民币的汇票。 海航拒绝置评。 按任何标准衡量，12%的利率都很高。中国人民银行(PBoC)一年期贷款基准利率为4.35%。根据中国主要债券结算机构的数据，评级为AA-（相当于中国在岸市场的垃圾级）的一年期商业票据基准收益率为6.33%。 海航的报价使其融资成本甚至高过了中国的P2P贷款市场，后者的使用者是无法从传统金融机构获得信贷的小型企业和消费者。 追踪该行业的第三方网站数据显示，上月P2P投资产品的平均利率为9.54%。 英国《金融时报》看到的一些待售票据由海航集团直接发行。还有一些由海航旗下一家小型航空公司——北京首都航空有限公司(Beijing Capital Airlines)发行。 上周，海航旗下两家在上海上市的子公司宣布停牌，等待一项重大公告和可能的资产重组。这两家公司为海南航空控股股份有限公司(Hainan Airlines)和天津天海投资发展股份有限公司(Tianjin Tianhai Investment)，前者为海航核心航空业务和主要现金流来源，后者旗下拥有IT集团英迈(Ingram Micro)。

通道“正法”后大资管的内涵之变

对通道业务的监管实际上是一个循序渐进的过程，为行业留了足够的时间和空间。 先从证监系统的监管说起，将证监会对券商资管和基金子公司自非标投资口子打开之后的全部监管政策一一列出，对券商资管的通道行为规范从2013年7月开始，对基金子公司的相关政策从2014年2月开始，基本上在通道业务量爆发的初期规范是紧随的。 不过此后，监管的规范速度没有能跟上机构开展业务的脚步，证监体系下的资管公司度过了一个短暂的春天。2016年，监管方式发生一定转变，不再从某一项具体的业务种类入手，而是从资管公司自身经营上的缺陷与差距着眼，通过风险指标、净资本等角度来约束机构的业务规模，以及变相迫使机构提高费率。由此，部分机构不得不在合规达标之前主动暂停业务，而通道的需求方银行也因为费率原因主动停止了与基金子公司等机构的通道合作，寻求更低成本的通道。 从2016年的主体制约性监管，到2018年初通过限制委贷、信托贷款严格限制通道业务，这之间有超过1年半的时间，监管部门一边态度明确的鼓励做主动管理业务，一边偶尔释放信息表示通道业务将会全面禁止，在这个时间里，绝大多数的基金子公司和部分券商资管都开启了转型之路，寻找新的业务阵地。 与证监体系下机构类似但也不同，银监会管理下的信托，相似的是去通道是必然趋势人尽皆知，不同的是信托本身具有事务管理的法律资格，可以说是“合法通道”，也因此不可能通过某一些规章条款的制约就从根本限制这项业务。 2017年信托规模增速的辉煌也是监管去通道大背景所带来的必然反映——在银行的需求之下，通道“三兄弟”两条路被堵带来的业务回流。信托人也很清楚自己的监管早晚会到来。 现在的限制和压缩不意味着禁止，非标通道仍然为市场所需要，但主体主要留下信托一个。 这从某种意义上类似于又回到了2012年证券业通道放开前的时刻。大资管的含义似乎也相应发生了细微的变化。 起初叫大资管是因为2012年起各类资管机构都能做差不多的事，不同类型机构在开展业务方面的差异越来越小了，这也是当时不少业内人士探讨监管应该是行为和功能监管而不是主体监管的原因。 而现在去通道的一系列文件下发后，上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，大家反而不能再做同样的事情。资管领域的统一监管大势已定，但各个机构间的业务界限再次清晰，大资管时代从业务的融合走向监管的融合。 资本天生具有逐利性，通道业务的兴盛，源于银行、通道、实体三者之间的利益一致加之分业下监管要求不同，产生了套利空间。现在空间没了，各类机构也可以好好思考回归本源，在合规下寻找新出路。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

2018年首例债券违约：大连机床4亿中票未按期兑付

1月15日，上海清算所发布公告称，大连机床2016年度第一期中期票据（债券简称“16大机床MTN001”）无法按期兑付利息。该票据发行总额4亿元，期限三年，应于2018年1月14日（遇节假日顺延至2018年1月15日）兑付利息，但鉴于大连机床已于2017年11月10日被大连市中级人民法院依法裁定进入重整程序，“16大机床MTN001”不能按期足额兑付利息。 大连机床债务危机初露端倪是在2016年12月，集团未能按期兑付“16大机床SCP001”的到期本息。随后信用风险事件接连爆发，集团先后共有8只债券陷入违约，发行金额总计38亿元。截至2017年10月30日，大连机床还有各项欠息、银行承兑汇票欠款、逾期欠款等共计80.34亿元，占2015年未经审计净资产的155.31%。兴业信托、平安信托、中江信托、信达租赁、中行租赁、河北租赁等十余家银行踩雷。 2017年11月10日，大连市中级人民法院受理了债权人对大连机床的重整申请。彼时与大连机床一道纳入破产的，还有另外三家关联公司：大连机床的控股母公司大连高金科技发展有限公司、控股子公司大连机床（数控）股份有限公司和大连华根机械有限公司。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

蚂蚁小贷消费金融ABS获准发行

记者从多位银行金融市场部人士获悉，1月15日在交易所市场，以蚂蚁小贷消费金融为基础资产的ABS产品已经获准发行，进入邀约询价阶段。 蚂蚁金服微贷事业群资深总监邵文澜对记者表示，本次蚂蚁小贷ABS已获得储架额度，首期以蚂蚁花呗为基础资产发行。蚂蚁花呗和借呗未来将根据监管政策导向，合理安排发行额度。 按照监管规定，蚂蚁两家小贷公司的现有杠杆率超过地方金融办的要求。邵文澜称，现金贷整治办法出台后，蚂蚁小贷立即制定了相应的新规落实方案。未来蚂蚁金服将通过增资、业务合作等多种手段，逐步降低杠杆率，确保在监管指导下完全达到要求。 据悉，蚂蚁金服日前已主动对两家小贷公司增资82亿元，将其注册资本从38亿元提升至120亿元，并表示后续将视杠杆压降情况和监管要求进一步对两家小贷公司增资。 分析人士指出，现金贷整治风暴来袭，但合规、健康的消费金融不会被“一刀切”，依然可以得到正常发展。与此同时，现金贷的整治和规范，有利于行业更好地服务实体经济。此次蚂蚁小贷ABS的发行，意味着ABS作为透明有效的融资工具，将继续发挥对消费金融的支持作用，满足用户合理的消费需求。 据了解，当前以消费信贷为基础资产的ABS产品，发行主体主要是蚂蚁小贷、京东白条、小米小贷、百度小贷等消费金融领域的龙头，普遍具有良好的历史运营记录和强大系统支撑，均属于有明显消费场景的消费信贷产品。 中信证券资产证券化业务线负责人对记者表示，消费金融ABS产品，全部面向专业机构投资者发行，受到监管部门的系统性管理，需要按照相关规定和要求履行信息披露义务，并因其基础资产小额、分散的特性受到机构投资者的普遍认可。 公开材料显示，蚂蚁小贷的花呗、借呗都是小额、分散、低利率、有明确场景依托的消费金融服务。以借呗为例，数据显示，借呗放款中有近70%的资金用于消费场景的日常购物消费，其中19%用于在淘宝天猫等淘系电商平台购物，49%用于在淘系平台以外的商户购物消费。 邵文澜表示，蚂蚁小贷的初心是服务好用户的合理消费需求，从不片面追求业务规模，这个初心不会改变。“我们会在监管指导下，通过多种措施合理调度业务节奏。” 值得注意的是，此前某外媒报道蚂蚁小贷及其ABS等话题的文件引发市场关注。对此，邵文澜表示，对于这样捕风捉影、歪曲事实的匿名文章不愿多做回应，“事实会给出答案”。 新华社近日也发文称，未来对于小贷公司消费信贷资产证券化的监管趋势，是出台监管政策、明确监管指标和具体标准，而不是“一刀切”的喊停。 中金公司资产证券化业务负责人贾舟祺认为，蚂蚁小贷ABS是面向专业机构投资者发行，按市场利率定价，不存在“向社会大量低息借钱”；蚂蚁小贷的ABS发行也不存在被包装成金融衍生品上市交易的情况，用2008年压垮雷曼兄弟的“衍生品”来做类比，与事实不符，夸大了ABS的风险等。 一位不愿具名的业内人士表示，有场景依托的消费金融ABS正常发行，将给行业树立信心，毕竟促进行业的合规、健康发展，实现金融和经济的良性循环、协调发展，有效服务消费者和实体经济，才是监管的本意。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

不到1个月5名证券从业者炒股遭重罚 都有上亿元成交额

　　周末的证监会新闻发布会上，再公布一起对证券从业人员炒股的处罚。至此，不到1个月时间里，已连续出现5起证券从业人员炒股遭罚事件。 　　无论禁止证券从业人员炒股的禁令有多严，也不管允许证券从业人员炒股的呼声有多高，最近不到1个月时间里，已有5名证券从业人员炒股遭罚，其中被罚最重的从业者，是太平洋证券腾冲光华东路证券营业部总经理杨泰华，直接被罚没5700多万，对个人如此重的罚单，实属罕见！ 　　事实上，去年全年，证监会都加大了对证券从业人员违规买卖股票的监管稽查力度，曾出现过3个月4名从业人员被罚的纪录。现今不到1个月就有5名从业人员被罚，罚单总额达5870万元，又刷新了前面的纪录。一个重要特征就是这5名从业者的交易金额巨大，少则1个亿，多则5个亿。 　　一方面是证券从业人员炒股现象屡禁不止；另一方面，近年来关于证券从业人员能否直接入市的问题也一直是讨论热点。 　　“现行法律确实禁止从业人员炒股，但我们不投资，怎么熟悉和了解市场，怎么指导客户投资？”很多投顾都会有这样的疑问。“我们在程序设计时，对投资者的交易习惯无从了解，不知道怎么能做出更契合投资者的APP开发。”也有信息技术人员这样反馈。还有的从业人员提出建议，认为应该设置红线与防火墙，规定哪些股票能炒，哪些不能炒。 　　2015年4月20日，提请全国人大常委会审议的证券法（修订草案）曾提出，拟修法允许证券从业人员买卖股票，这一度引起市场热议。不过，截止目前，证券法的修法进程尚未有新进展。在当前的法律法规框架下，证券从业人员还是得谨守规矩，切勿触碰炒股“高压线”。 　　我们先来看下这5位从业者： 　　第一位： 　　大平洋证券营业部经理杨泰华，交易金额3亿元； 　　第二位： 　　蒋政，曾在安信、国泰君安、长城证券券商任职，涉案金额近5亿； 　　第三位： 　　山西证券贾俊琪，交易金额近亿元； 　　第四位： 　　中金公司高级投资经理陆茜，交易金额1.12亿，3年投资不赚反亏； 　　第五位： 　　恒泰证券李大伟，交易金额1.07亿，亏掉百万，还领10万罚单。 　　第一位：大平洋证券营业部经理杨泰华，交易金额3亿元 　　杨泰华2013年1月18日至2016年9月12日期间，在太平洋证券腾冲光华东路证券营业部任总经理，尹某芝为杨泰华母亲。上述期间内，杨泰华实际控制并使用“尹某芝”账户进行证券交易，期间先后交易“鼎立股份”等股票，累计买入股票成交金额3.01亿元，累计卖出股票成交金额3.17亿元，期末仍持有同方股份15.1万股，已卖出股票累计盈利1433.96万元。 　　上海证监局认为，杨泰华作为证券从业人员，控制并使用“尹某芝”账户买卖股票的行为，违反了《证券法》第四十三条关于禁止从业人员借他人名义持有、买卖股票的规定，构成了《证券法》第一百九十九条所述“法律、行政法规规定禁止参与股票交易的人员，直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票”的违法行为。 　　据了解，本案所涉违法行为发生在云南省腾冲市，杨泰华曾质疑上海证监局对本案不具有行政处罚管辖权，请求将本案移送至云南证监局办理。 　　上海证监局回应，上海局作为证监会的派出机构，按照其授权，行使相关监督管理职责，行使相关职责的范围并不限于本辖区。根据《职责规定》第二十五条，派出机构负责对辖区内证券期货违法违规案件以及中国证监会相关职能部门交办的案件或者事项进行调查。 　　上海局对本案的调查系由证监会相关职能部门交办，交办事项的范围不仅限于原案件所涉及的违法行为，还包含调查发现的相关违法违规事项。根据《职责规定》第二十九条，派出机构负责对本单位立案调查的证券期货违法违规案件的审理工作，依法对证券期货违法违规当事人实施行政处罚。 　　可见，除了本案外，杨泰华或涉及其他违法违规行为。 　　杨泰华还指出，他通过工作的营业部下单的交易并非一定是杨泰华本人操作，也可能由其他人操作，即使对杨泰华进行处罚，由其他人操作的部分也不应计入杨泰华违法买卖股票的行为中；同时，杨泰华名下的相关手机及银行卡均为其母亲在使用和调配，其母亲除自己操作外，也有可能找其他人代为操作，但杨泰华一直未操作过，对相关情况也不清楚。 　　上海局指出，综合本案证据材料，足以认定杨泰华控制并使用“尹某芝”账户买卖股票的行为，最终决定对杨泰华“没一罚三”，没收已获违法所得1433.96万元，并处以4301.89万元罚款。 　　第二位：蒋政，曾在三家券商任职 　　曾先后在国泰君安、长城证券、安信证券三家券商任职的蒋政，做过长城证券研究所副所长、安信证券资管副总等职务，涉案金额近5亿，盈利5万。 　　蒋政1997年2月至2003年10月在国泰君安工作，2005年6月至2006年6月在长城证券任研究所副所长，2006年12月进入安信证券，先后任证券投资部总经理助理、资产管理部权益投资组负责人、资产管理部副总经理等职，其中2012年1月11日至2014年11月25日期间担任“安信证券—光大银行—安信理财2号积极配置集合资产管理计划”（简称安信理财2号）投资主办，2015年5月5日从安信证券离职。 　　蒋政于2006年7月27日取得证券投资咨询业务（其他）的证券业执业证书，2009年5月31日取得一般证券业务的证券业执业证书，2012年12月12日取得投资主办人的证券业执业证书。 　　2014年11月26日至2015年5月4日，蒋政控制和使用“李某均”国泰君安证券账户从事证券交易，买入股票金额合计4.7亿元，盈利金额53667.19元。经查，“李某均”账户资金来源于蒋政。 　　不仅如此，蒋政在2014年11月26日前，还涉嫌使用“李某均”账户利用未公开信息进行交易，目前已另案处理。单就违规炒股，证监会责令蒋政依法处理非法持有的股票，没收违法所得5.37万元，并处以10.73万元罚款。 　　第三位：山西证券贾俊琪，交易金额近亿元 　　1975年出生的贾俊琪，2007年10月29日至今，就职于山西证券股份有限公司，在运行岗位从事信息技术工作。2007年11月7日至2017年1月18日期间，贾俊琪利用“贾某兰”“高某琴”证券账户买卖股票，累计成交金额9665.40万元，账户合计盈利34.30万元。 　　山西证监局认为，贾俊琪的行为违反了《证券法》第四十三条第一款“证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票”的规定，构成《证券法》第一百九十九条所述的违法行为，最终没收贾俊琪违法所得34.30万元，并处以34.3万元罚款。 　　第四位：中金公司高级投资经理陆茜，三年投资不赚反亏 　　2010年3月至2014年6月，陆茜就职于中金公司建国门外大街营业部，先后担任投资经理助理和投资经理。2012年7月24日，陆茜取得证券投资咨询业务（投资顾问）执业证书。2014年6月至证监会调查日，陆茜任中金公司北京科学院南路营业部高级投资经理。 　　2013年5月3日，陆茜与林某登记结婚。林某勤为林某之父。2010年3月25日，“林某勤”证券账户开立于湘财证券福州东街营业部，资金账号260×××111。2013年5月4日至2016年6月6日期间，“林某勤”证券账户的资金来源和去向主要指向林某银行账户。 　　“林某勤”证券账户开户后即交由林某管理使用，林某勤本人未交易或下达投资指令。2013年2月，林某将“林某勤”证券账户的账号和密码告诉陆茜，由陆茜管理。2013年5月4日至2016年6月6日期间，“林某勤”证券账户的交易决策和交易操作主要由陆茜做出，交易方式主要为陆茜使用本人手机下单。 　　经上交所和深交所计算，2013年5月4日至2016年6月6日期间，“林某勤”证券账户累计买入金额5784.34万元，累计卖出金额5465.90万元，该账户亏损（含账面）23.15万元。 　　证监会认为，2013年5月4日至2016年6月6日，陆茜作为证券从业人员，在从业期间内借用“林某勤”证券账户持有、买卖股票的行为，违反了《证券法》第四十三条的规定，最终责令陆茜依法处理非法持有的股票，并处以40万元罚款。 　　第五位：恒泰证券营业部经理李大伟，不仅亏掉了百万，还领10万罚单 　　一年半的时间，李大伟掌握上亿资金买卖股票，和上一案例相同，不赚反亏。 　　2015年9月1日至2017年2月8日，李大伟担任恒泰证券太原平阳路营业部经理。从业期间，李大伟操作“李某梅”、“陈某春”及“赵某松”账户交易股票累计金额为1.07亿元，账户合计亏损104.19万元。 　　根据李大伟违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十九条规定，上海证监局决定对李大伟罚款10万元。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

政府将不再垄断住房供地 这些影响需知道

　　国土资源部部长姜大明15日对媒体表示，中国国将研究制定权属不变、符合规划条件下，非房地产企业依法取得使用权的土地作为住宅用地的办法。政府将不再是居住用地唯一提供者。政府将不再垄断住房供地，这将带来哪些影响？来看专家解读。 　　住房供地，政府将不再垄断 　　根据媒体报道，姜大明透露，中国将研究制定权属不变、符合规划条件下，非房地产企业依法取得使用权的土地作为住宅用地的办法，深化利用农村集体经营性建设用地建设租赁住房试点，推动建立多主体供应、多渠道保障租购并举的住房制度，让全体人民住有所居。政府将不再是居住用地唯一提供者。 　　易居研究院智库中心研究总监严跃进对中新网记者表示，在住房制度改革中，很明确提到了“多主体供给”的内容。所以，类似多主体供给也会在土地供应上得到体现。一般来说，从土地市场的用地来源看，主要包括国有用地和集体用地，所以国土部此次表述，或是说在住宅市场的用地方面，会逐渐放开集体建设用地。 　　严跃进认为，必须注意一点是，当前在居住用地的放开方面，其实只有租赁市场才有机会，其他领域其实不太可能一次性放开。而大城市的城中村和城边村将成为这一政策的主要着力点。 　　“此番表述更多的是对此前探索的肯定，可能意味着集体租赁住房试点将进一步扩大。”北京大学房地产法研究中心主任楼建波告诉中新网记者。 　　事实上，北京、郑州等地已开始试点集体租赁住房。2017年8月，国土部明确北京、上海、沈阳、南京、杭州、合肥、厦门、郑州、武汉、广州、佛山、肇庆、成都等13个城市开展首批集体建设用地用于建设租赁住房的试点。 　　根据部署，北京市计划于2017年-2021年的五年内供应1000公顷集体土地，用于建设集体租赁住房。中原地产首席分析师张大伟对记者分析称，1000公顷集体土地，大约可建设30-40万套出租房，相当于未来5年，给北京增加10-15%的租赁房源。“此举将有效缓解区域租赁市场供需平衡，住房租金也会下调。” 　　预计城市租赁市场受影响最大 　　在专家看来，“非房地产企业依法取得使用权的土地”其实还包括集体经济组织、非开发类的相关企业、个人以及以持股方式持股的金融投资公司等取得使用权的土地，其中，国有企业用地的开发备受关注。 　　严跃进认为，过去很少被提及用于住宅用地的国有企业工业用地，当前也需要积极转性，不排除一些大城市在土地增量市场有限的情况下，会积极盘活此类存量土地，为商品房、保障房、共有产权房、租赁住房的“四元产品线”提供更有保障的土地供应。 　　张大伟认为，政府不再垄断住房土地供应，对集体土地价值将产生非常大的提升影响，其中，城市租赁市场影响最大，对商品房住宅市场也能起到缓解供需的作用。他预计，未来非房地产企业开发集体土地的政策将会加速试点。 　　宅基地将“三权分置” 　　根据媒体报道，姜大明还表示，中国将探索宅基地所有权、资格权、使用权“三权分置”，落实宅基地集体所有权，保障宅基地农户资格权，适度放活宅基地使用权。 　　他强调，这是一项重大理论和实践创新。但城里人到农村买宅基地口子不开，严禁下乡利用宅基地建别墅大院、私人会馆。 　　针对宅基地的所有权和资格权，严跃进认为，这是需要坚持的基本原则和加以保障的内容，而对于宅基地使用权的放活，他表示，不排除会出现部分宅基地改为租赁住房的做法，其后续形成的租赁房源依然是集体建设用地的范畴。 　　而在楼建波看来，盘活宅基地使用权的意义或仅限于通过价值最大化来给农民增加收益，比如之前农民住宅的宅基地，现在也可建设民宿从事经营性活动等。（完） 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

最穷上市公司？账上只剩178元 网站欠费被关停 552位员工

你能想象，堂堂一家A股上市公司，账面上只有100多块钱，是什么情景？我们出门随身带的钱包里恐怕也远远不止这个数。 每日经济新闻记者注意到，最近就真有一家这样的公司被曝光，由头竟是因为公司官网突然的“停摆”。就在投资者们纷纷打听官网“去哪儿了”的时候，互动易平台上这家公司却出面表示：我们已经欠费停机了。 每日经济新闻记者发现，这家连官网的运营费都支付不起的*ST华泽，背后有着一段令人心酸的境遇。 据*ST华泽今年1月8日的公告显示，该公司被关联方违规占用资金14.97亿元，而拥有552名员工的*ST华泽2016年报公布的净资产才8.5亿元。 令人遗憾的是，这件牵动6万多投资者的事情从曝光至今已接近2年时间，但一直没有实质性进展。 去年11月，*ST华泽部分小股东向证监会实名举报了大股东占用公司资金的违规行为。 “消失”的官网牵出尴尬的一笔账 近日有细心的投资者发现，深交所主板上市公司*ST华泽的官网已经打不开了。 1月15日，每日经济新闻记者亲自验证输入*ST华泽的官方网址“www.hznc.com.cn”，直接访问该网址，只得到“您访问的页面找不回来了”的页面反馈。 到了今天（16日）凌晨，该公司页面显示“网站建设中，预计3月1日上线”，同时一则“宝贝回家”的公益广告代替了原来的主页。 此前1月12日，*ST华泽通过互动易平台回复投资者问询时表示：公司网址因欠费暂停。 一家A股上市公司，竟然缺钱到了自己官网都404的程度。那么，运营一家公司网站需要多少经费呢？ 一位网站运营业内人士向每日经济新闻记者表示，网站运营有便宜有贵的，看客户的具体需求，便宜的一两千，贵的几千上万。初始阶段过后，每年只有个空间域名的续费，如果有其他要求就需要维护费。 记者登陆一些建站企业的官网看到，这些企业大多有套餐报价，一个成品的网站设立费用基本在数千元。 ▲图文无关图片来源：摄图网 记者还以筹划建设公司网站为由，咨询了一家企业的客服人员。该客服人员称，电脑版本整体要求不高，定制开发下来费用是在3500元起，具体根据实际需求来确认；建站首年公司可以免费提供英文域名一个，服务器提供电信高速主机500M。第二年域名和服务器开始续费，续费是几百到几千元一年不等，在续费期间日常安全、数据备份、病毒等（情况）公司统一免费维护处理。 那么，*ST华泽是拿不出这最多几千元的网站建设费用，还是有着其他理由不愿续费？ 每日经济新闻记者注意到，近来陷入困境的*ST华泽持续亏损。2015年、2016年，公司分别净亏损1.55亿元、4.04亿元；2017年前三季度，公司净利润亏损1.15亿元。 截至2017年三季度末，*ST华泽货币资金余额只有100多万元；母公司资产负债表下，货币资金余额更是只有177.92元。对于一家上市公司而言，这样的资金储备实在难言宽裕。 ▲图文无关图片来源：摄图网 1月15日，每日经济新闻记者致电*ST华泽，公司证券部人士表示董秘不在，对于相关情况其个人不知情。 关联方占用近15亿 作为一家自1997年便登陆A股的企业，*ST华泽如今连官网都欠费暂停，着实让人唏嘘。对此，外界和投资者较关心的是，*ST华泽公司手中有一大笔资金遭关联方占用，但却迟迟无法收回。 2016年，审计机构瑞华会计师事务所对*ST华泽2015年度财务报告出具了“带强调事项段的保留意见”的审计报告，并就公司的内控审计出具了“否定意见”。公司近15亿元资金遭实际控制人关联企业占用的消息曝光。 据悉，*ST华泽子公司陕西华泽2013～2015年通过开出的应付票据中的银行承兑汇票和本票虚挂往来款，后通过票据公司贴现、回款转入关联公司，年末则用无效应收票据冲减往来款，从而形成关联方资金占用。 *ST华泽2015年报显示，公司其他应收款期末账面余额为18.64亿元，绝大部分为公司实控人旗下陕西星王等企业所欠，其中有14.97亿元为违规占款。 ▲图文无关图片来源：摄图网 针对上述占款问题，*ST华泽及其关联方也曾陆续提出过解决措施。 2016年4月，*ST华泽披露称，陕西星王拟以其持有的广西华汇股权对应的资产评估作价置入上市公司，用于支付占用的上市公司资金。 但2016年6月，陕西星王向*ST华泽注入资产支付占用资金的重组遭股东会否决。 关联方偿还占用资金的事情至今还没有实质性的进展，据*ST华泽今年1月6日公告显示，公司2016年收到关联方偿还资金合计仅1156.39万元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

翼龙贷暴力催收太血腥：逼借贷人跳楼，打断借贷人四根肋骨

作为 “三农” P2P龙头，翼龙贷在运营中采用的是加盟商模式。据其官网显示，截止2017年11月，这家公司的全国加盟商共有1279家，覆盖了超过全国1000多个区县。 加盟商模式让翼龙贷在短时间内就获得了飞速发展，但这种模式的弊端也逐渐显现。抛开早已被曝光的加盟商跑路问题不说，其加盟商素质的良莠不齐，也让人大跌眼镜。比如，江西省武宁县人陈某于2016年3月份在其翼龙贷网运营中心办公室内与他人吸食冰毒，再比如河南省杞县、河南省武陟县两地翼龙贷运营人员为宣传翼龙贷，违法使用伪基站发送垃圾短信等。 但今天小编想说的，是比在办公室吸毒、违法使用伪基站还要严重的事情，那就是暴力催收。 2016年3月间，翼龙贷曾因开封市加盟商相关人员一度拘禁下辖的兰考县加盟商负责人,并殴打借款人而被舆论质疑。事后翼龙贷曾表示将严查暴力催收问题。但如今看来，兰考县曝出的不过是翼龙贷暴力催收状况的冰山一角，更严重的问题尚未显现。 据中国裁判文书网公开信息统计，近两年来，翼龙贷下属相关人员因暴力催收而被法院下达判决书的案例，就高达13件，其中除一件故意损坏财物、一件寻衅滋事外，其余11件刑事判决均涉及非法拘禁犯罪。 在这些涉及刑事犯罪的暴力催收案件中，翼龙贷相关人员的催收行为极为恶劣，没有逼出湖南长沙金华村夏双一家那样家破人亡的悲剧，实属侥幸。下面小编揭露其中的一些案件，希望对大家能有所警醒。 案件一：2016年6月5日，翼龙贷孝义运营中心工作人员将借贷人李某带至孝义市金溪宾馆306房间索要欠款，将其拘禁至次日晚上。后翼龙贷相关人员房某、高某又跟随李某返回其家中，李某想要逃走，被房、高二人围堵，致使李某从6楼跳下坠落2层阳台，腰腿均被摔断。 案件二：2016年6月18日，翼龙贷闽宁分公司负责人马某开车到借贷人李某家中讨要借款，后不顾李某反抗将其带至公司，逼迫李某写下一张八万元欠条后，才于次日凌晨允许李某离开。拘禁期间，马某伙同他人殴打李某，致使李某左侧四根肋骨线性骨折。 案件三：2016年9月29日，翼龙贷位于陕西旬邑县的加盟商张某伙同其员工将借贷人孙某强行拘禁，并多次殴打，致使孙某头破血流，经医院检查发现其身体多处受伤，一侧肋骨骨折。 因案件太多，小编就不一一赘述了。需要说明的是，这还只是法院已经审理完毕，下达了判决书的案子。正在走法律程序，或没有进入法律调查范围的相关暴力征收问题，相信仍有不少。而对于经营中存在的大量暴力催收问题，翼龙贷有着不可推卸的责任。其加盟商其实，抛开暴力催收，围绕翼龙贷的合同诈骗、借贷纠纷等案件也是层出不穷，数量成百上千。在小编看来，翼龙贷是应该好好反思一下它的运营模式了，别等到弄得不可收拾才后悔莫及。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

加拿大实现在不破坏皮肤情况下进行脑部手术

据科技部网站获悉，加拿大卡尔加里大学发布消息称，该校霍奇基斯脑研究所的研究人员开发了一项叫磁共振引导聚焦超声（MRgFUS）的新技术，可以允许外科医生在不切开皮肤或钻进头骨的情况下进行大脑外科手术治疗。利用该技术已成功让一名85岁的老人5年来第一次用手签署他的名字。 研究人员通过实时成像看到大脑，并将高强度超声波的光束对准大脑负责颤抖的区域，病人一直都是清醒的，而且结果是即时的。该MRgFUS系统在加拿大西部是唯一的。 原发性震颤是最常见的运动障碍，通常用药物治疗。对一些病人而言，药物不起作用，从而使颤抖变得非常严重，以致于自己不能穿衣服或吃饭。 卡大研究人员认为，在不伤皮肤的情况下进行神经外科手术的想法是革命性的。利用这项技术，研究人员正在针对一些毁灭性的脑疾病如帕金森症、痴呆、癫痫和脑肿瘤，研究不同的治疗方案。 卡大表示这是精准医学研究的一个很好例子。未来的健康医疗是准确诊断并为病人提供个性化的治疗。MRgFUS项目的显著成果显示了新技术如何使精准医疗成为现实。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

GM明年将推出无方向盘无人车

编者按：随着最近几年的技术进步，无人车的竞争日趋把热化，大家都纷纷把商业化提上日程。近日，老牌车企GM宣布推出改良版的无人车——没有方向盘和刹车的真正无人车，并计划明年在美国推出由这种无人车提供的的士服务。《连线》披露了其中的细节。 制造了100多年有人驾驶的汽车之后，通用汽车在最近的一次出行中终于掏开它的心，让全世界目睹这一可怕的场景：一辆没有方向盘的车。GM还打算明年在美国某地推出由这种新奇的汽车组成的车队来提供的士服务。 而且改良版的雪佛兰Bolt也没有刹车。这是GM真正的无人驾驶的首次亮相，一辆完全要靠自己来应付这个世界的汽车。不管发生什么事情，你，亲爱的乘客，现在都没法帮它了。 是不是很恐怖？也许吧。但这也是在汽车业离个人所有权和人类司机渐行渐远之际，GM想要维持大佬地位迈出的重要一步。而且这还是底特律中坚份子的开始。GM总裁Dan Ammann说：“我们在18个月的时间内推出了四代的无人车。基本上你也可以肯定这第四代也不会是最后一代。” 尽管本领域的Waymo、Uber等正在建立各种合作关系来部署期无人车技术，GM则打算进行垂直整合。它花了6亿美元（据说）收购了Cruise Automation，现在这家旧金山的初创企业负责其开发全自动汽车的努力。它还收购了自己的激光雷达制造商：加州Pasadena的Strobe，GM认为这样可以把传感器的成本（这是个大问题，尤其是激光雷达）降低99%。 为了给不靠卖车给大家的企业打下基础，GM还推出了一项汽车共享服务，Maven。同时GM还增强了自己的制造力量（这也许是它最大的优势），把它在底特律北边的Orion装配厂改造为新一代无人车的制造厂。的确，GM正在继续依靠它的制造实力来在这个新世界获得一点优势。Cruise创始人Cruise说：“你要是做不了这个的话就没有生意可做。” 还有是的，现在是这个无人驾驶的玩意儿真正变成一门生意的时候了。最近几年这项技术已经取得了重大飞跃，而且不仅仅是Cruise：Google的无人车Waymo也计划在未来几月部署类似的无人车。这些系统还不完美，也不能在每个地方或者任何时候都能工作，但它们背后的公司已经准备好继续推进了。 当然，如果考虑到联邦管制要求像方向盘之类的东西的话，放弃方向盘也许会惹麻烦。所以GM已经正式向美国交通部提出请求，豁免汽车安全规则对特定部件的要求。因为那些是针对有人驾驶的汽车，其中包括要有脚踩的刹车以及内置于方向盘的安全气囊等。 在汽车不再需要方向盘和刹车的时代，保留这些其实已经没什么意义了。GM无人车策略总监Paul Hemmersbaugh说：这些“在有一个人工智能的计算机司机的情况下，几乎是不合逻辑或者留下来也缺乏谓语的。”在等待立法期间联邦政府可以给每家制造商最多10万辆这样的车豁免权，比目前的2500多了很多。好事情，因为这样不需要大动作去重写规则手册。 联邦政府对无人车通常是全力支持的，而且往往会授予此类豁免，所以这一块比较好解决。更难的是找到合适的地方来推出这一系统。Vogt不愿提供任何线索（也不愿透露车队会有多少辆车），但你可以把你的钱押在对无人车技术热烈欢迎没有太多规则限制的那几个州之一上：要求公司公布碰撞事故等数据的加州似乎没有亚利桑那州友好，因为后者并没有对无人车进行任何限制。此外，凤凰城的气候也非常适宜（除了偶尔的风暴），而且驾驶环境也比旧金山（Cruise大部分测试都在这里进行）这样的地方要简单得多。 不过真困难的地方还是那个通配符：人类乘客。在过去一个世纪，在经销商把钥匙交出去的那一刻，GM跟客户的关系多多少少就已经结束。对于人在车内的行为方面，它从来都不需要考虑太多。现在不行了。Vogt说他的团队考虑了如何处理各种烦人的人类习惯的问题。如果乘客上车后没有关上门的话，车会自己关门。但问题太多了——比如，如果无人车无法安全合法地开到乘客打车点或者卸客点附近该怎么办。 为了处理好要求乘客人类接触的情况，以及在发生碰撞的情况下进行紧急呼叫等情况，GM要靠它的车载OnStar系统。作为一项汽车共享系统的早期测试，GM开发了一个app，Cruise的员工可以通过它来在旧金山附近免费打无人车。这是个合理的开始，但是工程师和人类因素专家从未考虑过的挑战就会出现。 这头旧时代的巨兽最好是保持足够的灵活来驾驭它们——不管有没有方向盘。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

科学家尝试 3D 打印大脑

去年大火的美剧《西部世界》的片头令人印象深刻，用来娱乐的人造人，诞生于巨大的 3D 打印机。目前，3D 打印技术不仅被应用于零部件、运动鞋等工业和消费品领域，在医疗行业，很多学者也已经常使用 3D 技术「打印」人体器官。近日，帝国理工学院的研究者透露，其团队正在尝试用 3D 打印技术制造脑组织。 在医疗领域，已经有很多医学团队在尝试用 3D 打印技术制造人体器官。通过病人自己身体的细胞，医生可以用 3D 打印技术「打印」出相关器官，这对于那些需要器官移植的病人来说是好消息，移植器官在全球都是紧缺资源。 图片来源：帝国理工学院 据帝国理工学院透露，学校的研究团队正在研发一种新的方式，让 3D 打印制造大脑等软性人体器官成为可能。与刚性材料不同的是，帝国理工的研究人员使用的是一种复合凝胶材料。 但是，使用柔软的材料来进行 3D 打印有一个难题：随着层级的增加，底层容易产生结构性崩溃。所以，如果想要打印多层物体，意味着底层需要足够牢固，来支撑「上层建筑」。为了解决这个难题，帝国理工的研究人员在过程中使用了低温物理学，将新打印出的层级用低温进行冷冻，使其足够坚固，能够支撑下一层级。当整个 3D 打印过程完成后，研究人员会慢慢将其解冻。 虽然目前已经有可能使用 3D 打印技术制作类似大脑的软性组织，但离打印整个人类大脑还有很长的路要走。目前帝国理工研究人员使用的低温技术，是通过 3D 打印机的托盘实现的，这意味着离托盘较远的层级，可能在项目完成前就已经解冻了。另外，用于打印的材料质地越软，其发生结构性崩溃的几率也越大，尤其是在打印类似大脑这样复杂结构的器官的时候。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

姜洋：很多所谓的金融科技是“挂羊头卖狗肉”

　（中国证监会副主席姜洋） 　　1月15-16日，由香港特区政府和香港贸易发展局联合举办的亚洲金融论坛在香港会议展览中心举行，主题为“引领增长启发创新: 放眼亚洲至全球”，凤凰网财经全程报道。 　　中国证监会副主席姜洋在论坛的问答环节表示，金融科技引领世界未来方向，是应该积极支持的，但是也不可忽略三个方面的风险和挑战。 　　第一个是业务应用上的风险，金融科技全是智能化、网络化，这样也许一个不慎的动作就可能带来的风险。比如中国股票市场上曾经遇到过乌龙指事件，美国市场上也曾经遇到过闪崩事件，这都是利用人工智能、大数据和网络技术导致的。 　　第二个是违法违规风险。金融市场是围绕钱来开展的，这里面对人来说是有违法违规的冲动的。在这种冲动当中，我们怎么在这种新的工具下治理这种违法违规行为，这是我们的挑战。姜洋还举例说，现在的金融科技“挂羊头卖狗肉”的不少，都说是先进技术、先进科技，但事实究竟到底是不是这样呢？它是不是真实地为实体经济服务？为投资者保护服务呢？ 　　第三个是大数据都集中了，这可能就有一些漏洞，这也是风险和挑战。 　　以下为问答全文： 　　主持人：我先问一个问题，问姜主席一个问题，电子支付和电子商贸方面，你觉得从监管的角度来看，金融科技可能存在哪些风险和挑战？您觉得资本市场监管的部门应该如何积极应对，正确处理创新和监管的关系，促进金融科技与资本市场的良性互动？ 　　姜洋：我刚才看到屏幕上，其中21%是支付系统的发展，15%是大数据分析，未来大家对这两方面投票率是很高的，这两方面在中国内地发展尤为领先，我们整个支付系统，尤其是移动支付系统，还有网络融资，国内是走在前面的，刚才几位发言也提到了。从我们看到的情况，我们自己生活感受到，比如我们出行打车，在北京在路上面招手很难打到车，只能是网络支付，拿微信一刷或支付宝，还有共享单车也是这样，美团点餐都要用移动支付或者是网络支付。大家刚才的投票还是比较符合实际的。刚才问到我这个问题，金融服务，金融工具的更新，方便了人们，方便了实体经济，所以金融科技从这方面来讲是引领世界未来方向，是应该积极支持的。 　　但是也不可忽略可能有三个方面的风险和挑战，第一个是业务应用上的风险，全是智能化，全是网络化，也许可能一个不慎的动作就可能带来不可能靠人工控制的风险。比如中国股票市场上曾经遇到过乌龙指事件，美国市场上也曾经遇到过2010年闪崩事件，都是利用人工智能、大数据和网络技术非人工因素导致，所以这是一个方面的风险。第二个是违法违规的行为，资本市场也好，货币市场也好，金融市场是围绕钱，围绕资金来开展的，这里面违法违规，对人来说是有冲动的，在这种冲动当中，我们怎么在这种新的工具下治理这种违法违规行为，这是我们的挑战。很多都是挂羊头卖狗肉的不少，都说我是先进技术、先进科技，但是不是呢？他是不是尊重了为实体经济服务，为投资者保护呢？这可能是我们遇到的一个挑战。第三个是大数据都集中了，这可能就有一些漏洞，这也是风险和挑战。 　　至于从监管方面，我们怎么对它进行控制？我觉得还是要有一个正面的，首先监管的理念是什么，这个非常重要。我们刚才一开始主持人就说到蒸汽机的发明、电气的发明、信息技术的发明都推动了世界经济的发展。我想这一轮的金融科技，它也许会推动下一轮经济的增长和发展。所以从这个积极的态度来讲，我们应该持一个开放的态度。在监管上有几个问题需要注意：第一个是在监管的理念上要确立金融科技是不是为实体经济服务，不能就金融论金融，如果金融只是为自己这个小团体，或者是为自己的产品获取一种利益，它对社会，对世界经济，对投资者是不负责任的。这种从监管理念上要确立。总的来说要积极引导和支持，在理念上支持首先是为实体经济服务。第二个我们的监管理念确立以后怎么引导新兴的金融工具、金融市场的发展，它可能是颠覆性的，我们过去也很少遇到过。用我们传统的监管理念做这些事情，我们首先要先去试点，比如沙盒监管，可能有一些试验性的，逐步认识它的规律，有一定的包容度。但是法规、规则要先订立起来，要给市场一个明确的预期，否则什么可干，什么不可干，他不好办。所以第二条，为经济服务这个大前提确定以后监管规则要跟上。第三个监管人员的技能和人力资源要配上，否则的话不知道市场在做什么，我没有这方面的知识，没有这方面的技能，而且没有应对金融科技监管的科技手段，那就无的放矢。

深度贫困地区符合条件企业IPO即报即审、审过即发

央行网站消息，为深入贯彻落实党的十九大精神，重点攻克深度贫困地区脱贫任务，打好精准脱贫攻坚战，按照《中共中央办公厅国务院办公厅印发〈关于支持深度贫困地区脱贫攻坚的实施意见〉的通知》(厅字〔2017〕41号)要求，人民银行、银监会、证监会、保监会日前联合印发了《关于金融支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见》(以下简称《意见》)。《意见》要求金融部门坚持新增金融资金优先满足深度贫困地区、新增金融服务优先布设深度贫困地区，力争2020年以前深度贫困地区贷款增速每年高于所在省(区、市)贷款平均增速，为深度贫困地区打赢脱贫攻坚战提供重要支撑。 《意见》指出，要加强深度贫困地区扶贫再贷款管理，加大对深度贫困地区的扶贫再贷款倾斜力度，到2020年，力争每年深度贫困地区扶贫再贷款占所在省(区、市)的比重高于上年同期水平。各银行业金融机构要改进完善差别化信贷管理，合理调配信贷资源，优化调整内部授权与绩效考核，适当延长贷款期限，综合确定贷款额度，更好满足深度贫困地区群众合理融资需求。加强资金筹集使用管理，全力做好深度贫困地区易地扶贫搬迁金融服务。继续发挥经理国库职能，拓宽国库直接支付惠农资金种类和范围，完善贫困农户直接补贴机制，保障各类补贴资金安全及时足额发放到位。适时开展国债下乡，为深度贫困地区农户提供安全可靠的投资渠道，提高财产性收入水平。 《意见》强调，要拓宽深度贫困地区直接融资渠道。对深度贫困地区符合条件的企业首次公开发行股票，加快审核进度，适用“即报即审、审过即发”政策。支持深度贫困地区符合条件的企业在全国中小企业股份转让系统挂牌，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审，审过即挂”政策，减免挂牌初费。对深度贫困地区符合条件的企业发行公司债、资产支持证券的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审”政策。支持深度贫困地区符合条件的企业通过发行短期融资券、中期票据、扶贫票据、社会效应债券等债务融资工具筹集资金，实行会费减半的优惠。创新发展保险产品，提高深度贫困地区保险密度和深度，到2020年底，实现深度贫困地区贫困人群医疗补充保险广覆盖，政策性农业保险乡镇全覆盖。 《意见》明确，要加强深度贫困地区生态环境建设。优先下沉深度贫困地区金融网点，提升网点覆盖面，力争2020年底前实现助农取款服务在深度贫困地区行政村全覆盖，实现“基础金融服务不出村、综合金融服务不出镇”。全面开展信用乡镇、信用村、信用户创建，到2020年实现深度贫困地区建档立卡贫困户信用体系建设全覆盖。完善信用评价机制，大力发展信用贷款业务。优先实施农村金融教育“金惠工程”，2020年以前实现深度贫困地区贫困村金融宣传教育全覆盖。强化金融消费者权益保护，严厉打击金融欺诈、非法集资等非法金融活动，规范金融机构业务行为。严格扶贫项目贷款审批管理，避免假借扶贫名义违法违规举债融资上其他项目，切实防范金融风险。 《意见》要求，优化银行业金融机构监管考核，对深度贫困地区银行业金融机构个人精准扶贫贷款不良率高于自身各项贷款不良率年度目标2个百分点以内的，可以在监管部门监管评价和银行内部考核中给予一定的容忍度。健全融资风险分担和补偿机制，支持深度贫困地区设立贷款担保基金和风险补偿基金，推动地方落实好支持企业融资税收优惠政策。加强金融精准扶贫信息对接共享、专项贷款统计，改进金融精准扶贫效果评估，强化金融精准扶贫政策宣传推广，增强深度贫困地区脱贫攻坚金融政策实施效果。 以下为《意见》全文： 中国人民银行、银监会、证监会、保监会关于金融支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见 为深入贯彻落实党的十九大、深度贫困地区脱贫攻坚座谈会和《中共中央办公厅国务院办公厅印发〈关于支持深度贫困地区脱贫攻坚的实施意见〉的通知》(厅字〔2017〕41号)精神，集中力量、集中资源，创新金融扶贫体制机制，着力做好深度贫困地区金融服务，现提出如下意见。 一、强化责任、提升站位，金融扶贫资源要更加聚焦深度贫困地区。攻克深度贫困堡垒，是打赢脱贫攻坚战必须完成的任务。做好金融助推深度贫困地区脱贫攻坚工作，是金融系统义不容辞的责任。金融部门要坚持新增金融资金优先满足深度贫困地区、新增金融服务优先布设深度贫困地区，加大对建档立卡贫困户和扶贫产业项目、贫困村提升工程、基础设施建设、基本公共服务等重点领域的支持力度，着力增强深度贫困地区自我发展能力，为深度贫困地区打赢脱贫攻坚战提供重要支撑。 二、综合运用货币政策工具，引导金融机构扩大深度贫困地区信贷投放。加强深度贫困地区扶贫再贷款管理，加大对深度贫困地区的扶贫再贷款倾斜力度，到2020年，力争每年深度贫困地区扶贫再贷款占所在省(区、市)的比重高于上年同期水平。引导金融机构加强系统内信贷资源调剂，加大对深度贫困地区的支持力度。2020年以前，深度贫困地区贷款增速力争每年高于所在省(区、市)贷款平均增速。 三、改进完善差别化信贷管理，更好满足深度贫困地区群众合理融资需求。各银行业金融机构要合理调配信贷资源，优化调整内部授权与绩效考核，适当延长贷款期限，综合确定贷款额度。脱贫攻坚期内，对于精准扶贫贷款，在风险可控的前提下，稳妥办理无还本续贷业务，区别对待逾期和不良贷款。对深度贫困地区发放的精准扶贫贷款，实行差异化的贷款利率。规范发展扶贫小额信贷，着力支持深度贫困地区符合条件的建档立卡贫困户发展生产。在深度贫困地区，适度提高创业担保贷款贴息额度、取消反担保要求。加大国家助学贷款实施力度，支持更多家庭困难学生入学。延长民贸民品优惠利率贷款期限，因地制宜支持民贸民品企业发展，保障少数民族群众生产生活的特殊需求。建立带动建档立卡贫困人口脱贫的挂钩机制，加大对产业扶贫的金融支持力度。对存在不良信用记录的扶贫对象，要通过深入分析金融精准扶贫信息系统和金融机构记录，查找不良信用记录形成原因，开展信用救助，有针对性地帮助其重建良好信用。 四、加强资金筹集使用管理，全力做好深度贫困地区易地扶贫搬迁金融服务。国家开发银行、农业发展银行要根据深度贫困地区搬迁工作进度和资金需求，合理安排易地扶贫搬迁专项金融债券发行时机，筹集信贷资金，确保支持对象精准、贷款资金专款专用，坚决避免资金闲置挪用和因贷款原因影响搬迁进度，人民银行相关分支机构要加强动态监测和监督检查。各银行业金融机构要做好贫困人口安置综合金融服务，支持安置区贫困人口就近就地生产生活。 五、发挥资本市场作用，拓宽深度贫困地区直接融资渠道。对深度贫困地区符合条件的企业首次公开发行股票，加快审核进度，适用“即报即审、审过即发”政策。支持深度贫困地区符合条件的企业在全国中小企业股份转让系统挂牌，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审，审过即挂”政策，减免挂牌初费。对深度贫困地区符合条件的企业发行公司债、资产支持证券的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审”政策。鼓励上市公司支持深度贫困地区的产业发展，支持上市公司对深度贫困地区的企业开展并购重组。对涉及深度贫困地区的上市公司并购重组项目，优先安排加快审核。支持证券经营机构开展专业帮扶，通过组建金融工作站等方式结对帮扶贫困县，提高深度贫困地区利用资本市场促进经济发展的能力。支持深度贫困地区符合条件的企业通过发行短期融资券、中期票据、扶贫票据、社会效应债券等债务融资工具筹集资金，实行会费减半的优惠。 六、创新发展保险产品，提高深度贫困地区保险密度和深度。大力发展商业医疗补充保险、疾病保险、扶贫小额保险、农房保险等保险产品，重点服务深度贫困地区因病、因残致贫的突出困难群体。加大对深度贫困地区建档立卡贫困户投保保费补贴力度，积极发展农业保险，适度降低深度贫困地区保险费率。创新发展农产品价格保险和收入保险，提高深度贫困地区农业风险保障水平。到2020年底，实现深度贫困地区贫困人群医疗补充保险广覆盖，政策性农业保险乡镇全覆盖。 七、优先下沉深度贫困地区金融网点，更加贴近贫困农户需求。金融机构要结合深度贫困地区实际需求，合理优化网点布局，保持现有网点基本稳定并力争有所增加，提升网点覆盖面，积极推动已有金融机构网点服务升级，适度下放管理权限。地方法人金融机构要继续向深度贫困地区乡村下沉营业网点，扩大业务范围。推动加大财政奖补力度，审慎稳妥扩充助农取款点服务功能，进一步推进支付服务进村设点，鼓励深度贫困地区推广网络支付，力争2020年底前实现助农取款服务在深度贫困地区行政村全覆盖，实现“基础金融服务不出村、综合金融服务不出镇”。 八、推进深度贫困地区信用体系建设，加大信用贷款投放力度。全面开展信用乡镇、信用村、信用户创建，到2020年实现深度贫困地区建档立卡贫困户信用体系建设全覆盖。结合深度贫困地区实际，探索开展信用培育有效途径，完善信用评价机制。在风险可控、商业可持续的前提下，大力发展信用贷款业务，提高信用贷款金额，促进深度贫困地区信用贷款保持较快增长。 九、继续发挥经理国库职能，提升深度贫困地区国库服务水平。发挥国库的监测分析作用，配合地方财政部门盘活财政资金存量，提高财政扶贫资金使用效率。拓宽国库直接支付惠农资金种类和范围，完善贫困农户直接补贴机制，保障各类补贴资金安全及时足额发放到位。适时开展国债下乡，为深度贫困地区农户提供安全可靠的投资渠道，提高财产性收入水平。 十、加强深度贫困地区金融生态环境建设，有效防范金融风险。在深度贫困地区优先实施农村金融教育“金惠工程”，2020年以前实现深度贫困地区贫困村金融宣传教育全覆盖。加强对深度贫困地区基层干部的金融知识培训，提升金融风险防范意识和识别能力以及运用金融工具的能力。强化深度贫困地区金融消费者权益保护，严厉打击金融欺诈、非法集资、制售使用假币等非法金融活动，规范金融机构业务行为，净化深度贫困地区金融消费环境。严格扶贫项目贷款审批管理，避免假借扶贫名义违法违规举债融资上其他项目，切实防范金融风险，促进深度贫困地区经济可持续，为贫困群众“真脱贫、脱真贫”提供长远支撑。 十一、优化银行业金融机构监管考核，提升银行业金融机构贷款投放的积极性。适当提高不良贷款容忍度，对深度贫困地区银行业金融机构个人精准扶贫贷款不良率高于自身各项贷款不良率年度目标2个百分点以内的，可以在监管部门监管评价和银行内部考核中给予一定的容忍度。加快完善落实尽职免责制度，明确精准扶贫贷款发放过程中的尽职要求，强化正面引导。 央行网站消息，为深入贯彻落实党的十九大精神，重点攻克深度贫困地区脱贫任务，打好精准脱贫攻坚战，按照《中共中央办公厅国务院办公厅印发〈关于支持深度贫困地区脱贫攻坚的实施意见〉的通知》(厅字〔2017〕41号)要求，人民银行、银监会、证监会、保监会日前联合印发了《关于金融支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见》(以下简称《意见》)。《意见》要求金融部门坚持新增金融资金优先满足深度贫困地区、新增金融服务优先布设深度贫困地区，力争2020年以前深度贫困地区贷款增速每年高于所在省(区、市)贷款平均增速，为深度贫困地区打赢脱贫攻坚战提供重要支撑。 《意见》指出，要加强深度贫困地区扶贫再贷款管理，加大对深度贫困地区的扶贫再贷款倾斜力度，到2020年，力争每年深度贫困地区扶贫再贷款占所在省(区、市)的比重高于上年同期水平。各银行业金融机构要改进完善差别化信贷管理，合理调配信贷资源，优化调整内部授权与绩效考核，适当延长贷款期限，综合确定贷款额度，更好满足深度贫困地区群众合理融资需求。加强资金筹集使用管理，全力做好深度贫困地区易地扶贫搬迁金融服务。继续发挥经理国库职能，拓宽国库直接支付惠农资金种类和范围，完善贫困农户直接补贴机制，保障各类补贴资金安全及时足额发放到位。适时开展国债下乡，为深度贫困地区农户提供安全可靠的投资渠道，提高财产性收入水平。 《意见》强调，要拓宽深度贫困地区直接融资渠道。对深度贫困地区符合条件的企业首次公开发行股票，加快审核进度，适用“即报即审、审过即发”政策。支持深度贫困地区符合条件的企业在全国中小企业股份转让系统挂牌，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审，审过即挂”政策，减免挂牌初费。对深度贫困地区符合条件的企业发行公司债、资产支持证券的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审”政策。支持深度贫困地区符合条件的企业通过发行短期融资券、中期票据、扶贫票据、社会效应债券等债务融资工具筹集资金，实行会费减半的优惠。创新发展保险产品，提高深度贫困地区保险密度和深度，到2020年底，实现深度贫困地区贫困人群医疗补充保险广覆盖，政策性农业保险乡镇全覆盖。 《意见》明确，要加强深度贫困地区生态环境建设。优先下沉深度贫困地区金融网点，提升网点覆盖面，力争2020年底前实现助农取款服务在深度贫困地区行政村全覆盖，实现“基础金融服务不出村、综合金融服务不出镇”。全面开展信用乡镇、信用村、信用户创建，到2020年实现深度贫困地区建档立卡贫困户信用体系建设全覆盖。完善信用评价机制，大力发展信用贷款业务。优先实施农村金融教育“金惠工程”，2020年以前实现深度贫困地区贫困村金融宣传教育全覆盖。强化金融消费者权益保护，严厉打击金融欺诈、非法集资等非法金融活动，规范金融机构业务行为。严格扶贫项目贷款审批管理，避免假借扶贫名义违法违规举债融资上其他项目，切实防范金融风险。 《意见》要求，优化银行业金融机构监管考核，对深度贫困地区银行业金融机构个人精准扶贫贷款不良率高于自身各项贷款不良率年度目标2个百分点以内的，可以在监管部门监管评价和银行内部考核中给予一定的容忍度。健全融资风险分担和补偿机制，支持深度贫困地区设立贷款担保基金和风险补偿基金，推动地方落实好支持企业融资税收优惠政策。加强金融精准扶贫信息对接共享、专项贷款统计，改进金融精准扶贫效果评估，强化金融精准扶贫政策宣传推广，增强深度贫困地区脱贫攻坚金融政策实施效果。 以下为《意见》全文： 中国人民银行、银监会、证监会、保监会关于金融支持深度贫困地区脱贫攻坚的意见 为深入贯彻落实党的十九大、深度贫困地区脱贫攻坚座谈会和《中共中央办公厅国务院办公厅印发〈关于支持深度贫困地区脱贫攻坚的实施意见〉的通知》(厅字〔2017〕41号)精神，集中力量、集中资源，创新金融扶贫体制机制，着力做好深度贫困地区金融服务，现提出如下意见。 一、强化责任、提升站位，金融扶贫资源要更加聚焦深度贫困地区。攻克深度贫困堡垒，是打赢脱贫攻坚战必须完成的任务。做好金融助推深度贫困地区脱贫攻坚工作，是金融系统义不容辞的责任。金融部门要坚持新增金融资金优先满足深度贫困地区、新增金融服务优先布设深度贫困地区，加大对建档立卡贫困户和扶贫产业项目、贫困村提升工程、基础设施建设、基本公共服务等重点领域的支持力度，着力增强深度贫困地区自我发展能力，为深度贫困地区打赢脱贫攻坚战提供重要支撑。 二、综合运用货币政策工具，引导金融机构扩大深度贫困地区信贷投放。加强深度贫困地区扶贫再贷款管理，加大对深度贫困地区的扶贫再贷款倾斜力度，到2020年，力争每年深度贫困地区扶贫再贷款占所在省(区、市)的比重高于上年同期水平。引导金融机构加强系统内信贷资源调剂，加大对深度贫困地区的支持力度。2020年以前，深度贫困地区贷款增速力争每年高于所在省(区、市)贷款平均增速。 三、改进完善差别化信贷管理，更好满足深度贫困地区群众合理融资需求。各银行业金融机构要合理调配信贷资源，优化调整内部授权与绩效考核，适当延长贷款期限，综合确定贷款额度。脱贫攻坚期内，对于精准扶贫贷款，在风险可控的前提下，稳妥办理无还本续贷业务，区别对待逾期和不良贷款。对深度贫困地区发放的精准扶贫贷款，实行差异化的贷款利率。规范发展扶贫小额信贷，着力支持深度贫困地区符合条件的建档立卡贫困户发展生产。在深度贫困地区，适度提高创业担保贷款贴息额度、取消反担保要求。加大国家助学贷款实施力度，支持更多家庭困难学生入学。延长民贸民品优惠利率贷款期限，因地制宜支持民贸民品企业发展，保障少数民族群众生产生活的特殊需求。建立带动建档立卡贫困人口脱贫的挂钩机制，加大对产业扶贫的金融支持力度。对存在不良信用记录的扶贫对象，要通过深入分析金融精准扶贫信息系统和金融机构记录，查找不良信用记录形成原因，开展信用救助，有针对性地帮助其重建良好信用。 四、加强资金筹集使用管理，全力做好深度贫困地区易地扶贫搬迁金融服务。国家开发银行、农业发展银行要根据深度贫困地区搬迁工作进度和资金需求，合理安排易地扶贫搬迁专项金融债券发行时机，筹集信贷资金，确保支持对象精准、贷款资金专款专用，坚决避免资金闲置挪用和因贷款原因影响搬迁进度，人民银行相关分支机构要加强动态监测和监督检查。各银行业金融机构要做好贫困人口安置综合金融服务，支持安置区贫困人口就近就地生产生活。 五、发挥资本市场作用，拓宽深度贫困地区直接融资渠道。对深度贫困地区符合条件的企业首次公开发行股票，加快审核进度，适用“即报即审、审过即发”政策。支持深度贫困地区符合条件的企业在全国中小企业股份转让系统挂牌，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审，审过即挂”政策，减免挂牌初费。对深度贫困地区符合条件的企业发行公司债、资产支持证券的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审”政策。鼓励上市公司支持深度贫困地区的产业发展，支持上市公司对深度贫困地区的企业开展并购重组。对涉及深度贫困地区的上市公司并购重组项目，优先安排加快审核。支持证券经营机构开展专业帮扶，通过组建金融工作站等方式结对帮扶贫困县，提高深度贫困地区利用资本市场促进经济发展的能力。支持深度贫困地区符合条件的企业通过发行短期融资券、中期票据、扶贫票据、社会效应债券等债务融资工具筹集资金，实行会费减半的优惠。 六、创新发展保险产品，提高深度贫困地区保险密度和深度。大力发展商业医疗补充保险、疾病保险、扶贫小额保险、农房保险等保险产品，重点服务深度贫困地区因病、因残致贫的突出困难群体。加大对深度贫困地区建档立卡贫困户投保保费补贴力度，积极发展农业保险，适度降低深度贫困地区保险费率。创新发展农产品价格保险和收入保险，提高深度贫困地区农业风险保障水平。到2020年底，实现深度贫困地区贫困人群医疗补充保险广覆盖，政策性农业保险乡镇全覆盖。 七、优先下沉深度贫困地区金融网点，更加贴近贫困农户需求。金融机构要结合深度贫困地区实际需求，合理优化网点布局，保持现有网点基本稳定并力争有所增加，提升网点覆盖面，积极推动已有金融机构网点服务升级，适度下放管理权限。地方法人金融机构要继续向深度贫困地区乡村下沉营业网点，扩大业务范围。推动加大财政奖补力度，审慎稳妥扩充助农取款点服务功能，进一步推进支付服务进村设点，鼓励深度贫困地区推广网络支付，力争2020年底前实现助农取款服务在深度贫困地区行政村全覆盖，实现“基础金融服务不出村、综合金融服务不出镇”。 八、推进深度贫困地区信用体系建设，加大信用贷款投放力度。全面开展信用乡镇、信用村、信用户创建，到2020年实现深度贫困地区建档立卡贫困户信用体系建设全覆盖。结合深度贫困地区实际，探索开展信用培育有效途径，完善信用评价机制。在风险可控、商业可持续的前提下，大力发展信用贷款业务，提高信用贷款金额，促进深度贫困地区信用贷款保持较快增长。 九、继续发挥经理国库职能，提升深度贫困地区国库服务水平。发挥国库的监测分析作用，配合地方财政部门盘活财政资金存量，提高财政扶贫资金使用效率。拓宽国库直接支付惠农资金种类和范围，完善贫困农户直接补贴机制，保障各类补贴资金安全及时足额发放到位。适时开展国债下乡，为深度贫困地区农户提供安全可靠的投资渠道，提高财产性收入水平。 十、加强深度贫困地区金融生态环境建设，有效防范金融风险。在深度贫困地区优先实施农村金融教育“金惠工程”，2020年以前实现深度贫困地区贫困村金融宣传教育全覆盖。加强对深度贫困地区基层干部的金融知识培训，提升金融风险防范意识和识别能力以及运用金融工具的能力。强化深度贫困地区金融消费者权益保护，严厉打击金融欺诈、非法集资、制售使用假币等非法金融活动，规范金融机构业务行为，净化深度贫困地区金融消费环境。严格扶贫项目贷款审批管理，避免假借扶贫名义违法违规举债融资上其他项目，切实防范金融风险，促进深度贫困地区经济可持续，为贫困群众“真脱贫、脱真贫”提供长远支撑。 十一、优化银行业金融机构监管考核，提升银行业金融机构贷款投放的积极性。适当提高不良贷款容忍度，对深度贫困地区银行业金融机构个人精准扶贫贷款不良率高于自身各项贷款不良率年度目标2个百分点以内的，可以在监管部门监管评价和银行内部考核中给予一定的容忍度。加快完善落实尽职免责制度，明确精准扶贫贷款发放过程中的尽职要求，强化正面引导。 十二、加强财税金融结合，撬动金融资源更多投向深度贫困地区。加强与地方政府部门沟通协调，推动落实好扶贫贷款贴息政策。健全融资风险分担和补偿机制，支持深度贫困地区设立贷款担保基金和风险补偿基金。支持深度贫困地区设立政府性融资担保机构，通过资本注入、风险分担、风险补偿等方式，撬动金融资本和社会资金投入扶贫开发。推动地方落实好支持企业融资税收优惠政策，引导金融机构更好支持深度贫困地区农户、小微企业、个体工商户贷款融资。 十三、完善监测考核评价机制，强化金融精准扶贫政策宣传推广。充分利用金融精准扶贫信息系统，加强信息对接共享和专项贷款统计，加强对金融精准扶贫服务情况和精准扶贫贷款异常波动情况的监测分析。改进金融精准扶贫效果评估，丰富评估结果运用方式，推动纳入政府综合扶贫工作效果考核体系，并与扶贫再贷款使用、宏观审慎评估、银行间债券管理、金融产品创新等挂钩。充分利用主流媒体和网络媒体广泛宣传金融扶贫政策、金融知识、金融产品和服务及金融扶贫效果，及时总结推广典型金融扶贫模式和经验，形成金融助推深度贫困地区脱贫攻坚的浓厚氛围。 中国人民银行、银监会、证监会、保监会 2017年12月15日

深圳P2P备案登记倒计时 首批通过或不超30家

继厦门、北京、上海之后，深圳的P2P网贷备案登记也终于进入“倒计时”。记者获悉，深圳市的备案登记管理办法正在审批，最快或在月底之前发布，而首批通过备案登记的深圳P2P平台或最多不超过30家。 据多位知情人士向记者透露，深圳市互联网金融协会于近日召开了P2P网贷合规整改研讨会，并在会上对《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（下文简称“57号文”）进行了解读，同时，与会的各家平台向深圳市金融办汇报了整改中的问题及难点。据了解，目前深圳市的备案登记管理办法正在审批，最快月底前将发布，而完成首批备案登记的时间或在3月前。其次，备案工作将下放到区金融办负责，而且交由第三方验收。 按照57号文要求，六大部门都将介入P2P的整改验收工作，因此，深圳最终整改验收合格证明文件也是由深圳市金融办、银监局负责共同签字，双方交叉核验。一方签字，另一方核验不通过，则无法通过备案。 另据知情人士透露，深圳备案登记的必要前置条件为存管属地化、限额等。存管属地化即指2017年7月3日，深圳市金融办下发的《深圳市网络借贷信息中介机构备案登记管理办法（征求意见稿）》（下文简称《意见稿》），要求网贷平台与在深圳市行政辖区内设有分行以上（含）级别机构的商业银行达成资金存管安排。 值得一提的是，根据57号文要求，深圳P2P平台所选择的存管银行也必须遵循存管银行“白名单制”，即网贷机构应当与通过中国互联网金融协会测评的银行业金融机构开展资金存管业务合作。（根据57号文要求，测评工作由中国互联网金融协会组织开展，测评内容主要是银行存管业务和存管系统的合规性。对于首次测评合规的商业银行，协会将予以公示，这实际上就是一种"白名单"制度。）据悉，目前首批共有10家银行申请，已知的名单包括厦门银行、新网银行、上海银行、包商银行、民生银行、徽商银行、浙商银行、恒丰银行、江西银行。 因此，这使得部分原本符合存管属地化的深圳P2P平台也将面临“二次换存管”。因此，考虑到部分平台更换存管银行所面临的时间问题，监管层或考虑放宽存管属地化验收时间。 另因57号文设定了总量控制的原则，因此，目前深圳的验收备案会在总量控制的情况下，看重质量与公平性，通过一家备案一家，并没有特别对平台的体量、规模、待收等做出限制，小而美的平台也有机会。不过业内人士指出，由于体量大的平台涉及公众投资额较大，投资者关系与劳动者关系牵涉面广，首批备案成功的几率会相对大些。 但据相关数据统计显示，深圳目前符合存管属地化监管要求的平台仅有三成——截至2018年1月4日，深圳地区在运营网贷平台数量为305家，其中，已经接入银行存管系统的平台数量为138家，另有50家平台已与银行签订了资金银行存管协议，共计188家平台，占深圳地区在运营平台总数的61.64%。但其中有76家平台已上线或签约的存管银行不符合银行存管属地化的要求，占已上线或签约存管平台总数量的40.43%，这些平台面临变更存管银行的窘境。去除掉不符合存管属地化要求的平台，深圳地区仅112家（上线及已签约）符合监管规定，占在运营平台总数的36.72%。 此外，《意见稿》指出，网贷机构应在备案登记后的6个月内取得增值电信业务经营许可，完成银行资金存管。目前，深圳P2P已取得增值电信业务经营许可的共有18家。 57号文中也要求，2016年8月24日后新设立的网贷机构或新从事网络借贷业务的网贷机构，在本次网贷风险专项整治期间原则上不予备案登记。据网贷天眼统计，深圳地区8.24之后设立的平台有27家，占总量的9.1%，这意味着，还有27家平台可能无法在此次整改过程中获得备案。 综上所述，业内普遍预测，最终通过备案的深圳P2P平台应不超过三成。 而据记者从权威人士处了解到的情况得知，首批通过备案登记的深圳平台数量很大可能不会超过30家。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

乾方位完成备案? 前十大借款人占比100%

继厦门P2P平台农金宝此前在官网宣布已获得备案文件、并申请增值电信业务经营许可证后，近日，厦门另一家P2P平台乾方位也在官网披露正在办理增值电信业务经营许可证。不过，官网备案进展页面并未说明是否完成备案登记事宜。 根据厦门金融办此前发布的《厦门市网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》，网贷平台完成备案登记后，才能在通信主管部门申请增值电信业务经营许可。另外，记者通过拨打客服电话咨询备案进展一事，官网公布的电话一直处于无人接听状态。 资料显示，乾方位平台成立于2015年5月，由厦门乾方位网络科技有限公司运营，股东由一私企以及一自然人构成，股东信息与持股比例分别为：厦门好时贷金融技术服务有限公司（持股比例66.67%）、陈志凌（持股比例33.33%）。根据网站提供的2017年12月运营报告，截止2017年12月底，平台累计交易额为2369万元，待偿金额达448.5万元。 值得注意的是，平台前十大借款人待还占比为100%，平台前十大借款人待还占比，是指截至某一时间点，平台待还排名前10位的借款人的待还金额占平台总待还的比例。前十大借款人待还占比越高，风险也就越大。而P2P平台前十大借款人占比100%，也就是说，平台待还金额来自于10个借款人或机构，如果其中任何一个借款者发生风险，平台将会受到致命性打击。 从官网发布的14页投资列表中，涉及的借款机构不到20家，其中一项产品标题为“县域农村电商服务商供应链项目”被多次使用。而从这些项目信息介绍中，根据借款用途与项目说明，发现这些借款信息极有可能来自同一借款机构。如果按照监管层要求的“企业借款余额不得高于100万元”的规定，乾方位虽然单笔借款金额未超过借款限额，但如果将可能来自同一机构的借款金额合起来，已经超过100万元。 早在2017年11月16日，厦门金融办网站对5家拟备案的P2P平台名单进行了公示，5家机构分别为厦门融信普惠网络借贷信息中介服务有限公司（农金宝互金）、厦门乾方位网络科技有限公司（乾方位）、爱日进（厦门）信息技术有限公司（日日进）、厦门易汇利金融信息技术服务有限公司（易利贷）、京东旭航（厦门）网络借贷信息中介服务有限公司（京东旗下一互金平台），网贷天眼通过查询这些平台的经营范围发现，目前这5家机构均具有“网络借贷信息中介”字样。 另外，除了京东旭航网贷平台未上线外，其他4家平台在银行存管方面已经签约或上线。

致生联发800多名股东被“闷杀” 百亿市值梦灭 股价跌破净资产

　　新三板公司致生联发（830819）控股股东、实际控制人卜巩岸2016年提出，要在三年内，把公司市值做到100亿。 　　如今，一年时间过去，致生联发股价从7.04元跌至1.73元，甚至跌破净资产，市值仅6亿元。似乎，致生联发离百亿市值越来越远。 　　卜巩岸曾就职北京航空精密机械研究所，任助理工程师，还在国务院发展研究中心国际经济技术研究所，担任干部，甚至在报社当过记者。2005年11月，卜巩岸接手致生联发，出任董事长一职。 　　2014年6月，公司正式挂牌，在卜巩岸的带领下，致生联发在新三板市场混得可谓“风生水起”。 　　财务数据显示，2014-2016年，致生联发分别实现营收1.2亿元、2.9亿元和5.8亿元，同比增长103%、136%和104%；净赚1443万元、4025万元和8536万元，同比增长213%、179%和112%。 　　业绩的高增长，也让致生联发实实在新三板“掘到了金”。 　　资料显示，2015年，致生联发先后完成三次定增，募资3.68亿元，2016年募资1.16亿元。并且，在这两年内，公司涌入了大量的二级市场投资者，截止2017年6月，致生联发股东人数达820人。 　　伴随股东人数增加，做市商纷纷加入。2016年，中信建投、兴业证券、西部证券等5家做市商先后加入；2017年新增东方证券、国联证券、联讯证券、联储证券等8家做市商。截至目前，致生联发共计拥有20家做市商。 　　此种背景下，2016年，卜巩岸豪言——致生联发三年市值做到100亿。 　　如今，一年时间过去，致生联发的百亿市值梦做得怎么样了呢？伴随着股价一路下行，现实狠狠地打了他一记“耳光”。 　　2016年12月8日，在经过大约一个月的股价拉升之后，致生联发的股价曾达到7.04元，此后，股价稳定了几个月。 　　转折发生今年4月。2017年4月28日，致生联发公布一季报，季报显示，营业收入出现了多年来少见的负增长，营业收入从上年同期的8179万，大降40%至4916万。 　　此后，致生联发股价开始了震荡走低的态势。截至2017年12月26日（公司股票停牌前的最后交易日），致生联发股价收于1.73元。此时的股价相较以往，累计下跌75%，市值6亿元。这个完成度，离卜巩岸的百亿市值梦似乎还很遥远。 　　1.73元的收盘价，俨然已跌破公司每股净资产。据致生联发2017半年报显示，公司归属挂牌公司股东的每股净资产为1.86元。而公司最近一次增发预案的股票发行价，更是4.95元/股。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

手法翻新突击创利 上市公司与交易所“鼠猫大战”

去年11月，中国证监会新闻发言人回应媒体提问时称，上市公司年末突击进行利润调节，会扭曲资本市场正常的定价机制和优胜劣汰的市场功能，不利于资本市场长期稳定健康发展，对此将从严监管。 证券时报记者注意到，作为证监会的一线监管部门，沪深交易所在2017年底以来，强化了对某些“突击创利”公司的监管问询。 上市公司与交易所之间，上演了一出“鼠猫大战”。 “缩小捕鼠范围” 严查突击交易创利 记者注意到，沪深交易所采取了监管问询、事前约谈、问责中介、加强协作、深化培训等多种措施，强化监管实效。通过存量调整与增量优化，双向并举推动改进上市公司整体结构，正本清源。 据了解，基于部分上市公司年末突击交易的目的在于实现利润由亏转盈的特点，深沪交易所梳理了高风险公司，并有的放矢的“缩小捕鼠范围”。 针对存在疑似突击交易的上市公司，沪深交易所聚焦交易实质刨根问底，多次问询，约束公司交易行为。记者初步梳理发现，去年末以来，上交所已对*ST昌鱼连续问询3次，对莲花健康连续问询2次，对赤天化连续问询2次；深交所则对*ST中绒等公司多次连续问询。 深沪证券交易所有关负责人表示，针对存在较大疑问的公司，在约谈的同时，交易所还单独约见会计师或评估师，示风险明要求，督促其审慎履职。近期，约谈的相关中介机构有10余家。据悉，问询中发现存在违规线索的公司和事务所，上交所均将提请相关部门予以关注或核查。深交所近期向上市公司2017年度年审会计师事务所和年审会计师发出17份执业提示函、关注函，通报深交所关注的重要会计问题，要求在2017年年报审计中予以重点关注，并郑重提醒其应严格遵循中国注册会计师审计准则的相关规定，勤勉尽责，审慎设计和实施审计程序，获取充分、适当的审计证据，确保审计质量。 关注函刨根问底 隐性问题无处遁形 据上交所介绍，在年末突击交易的监管过程中，已经发现20余家上市公司存在不同程度问题。这些问题可以归纳为隐瞒关联关系、蕴含交易风险、定价评估存疑、决策披露缺位以及财务会计缺陷等多方面。 深交所方面，针对上市公司涉嫌利润调节及相关会计处理问题，加大“刨根问底”式监管力度。对存在2017年年底突击通过资产处置、突击性债务重组等交易调节利润的公司进行重点关注，对缺乏商业实质的资产出售、突击性债务重组、会计估计以及会计政策变更、资产减值准备计提及转回等行为严格监管；对可能出现业绩大幅亏损或被实施退市风险警示、市场对业绩存在较多质疑的高风险公司进行重点关注。统计数据显示，近期深交所已累计发出问询函、关注函等各类函件49份。 以莲花健康为例，证券时报记者梳理公告发现，公司在去年11月23日发布“转让河南项城佳能热电100%股权”的进展公告，并称受让方已支付4880万元的20%转让价款。第二日，公司披露交易所问询函。交易所对莲花健康“是否存在通过资产处置操纵利润，以避免公司年度净资产为负的交易动机”等进行问询。针对交易所的第一次问询，莲花健康回复称，中新云投购买亏损资产佳能热电公司股权的主要原因，在于看好佳能热电所拥有土地的后续升值潜力，并澄清称资产受让方与公司及控股股东、实际控制人不存在任何关联关系。 然而，交易所在11月29日进行了二次问询，要求莲花健康回答“喀什睿康股东夏建统，与公司实际控制人夏建统是否为同一人？上市公司与喀什睿康之间是否存在关联关系？”等问题。公司12月8日回复称，公司与喀什睿康存在关联关系，并同时公告称取消佳能热电和莲花糖业股权转让事项。 对此案例，有关专家表示，构造交易的关键手段是将关联交易非关联化。因此，需要在监管中特别强化交易对手方股权、管理人员等关系的问询与核查，以发现是否存在过桥交易的问题。对莲花健康的审核中，交易所问询显示，公司拟可能存在通过突击出售资产实现扭转负资产或亏损，随后交易所通过查询交易对手的工商登记信息，发现了交易中隐瞒关联关系这一重大问题。 此外，上市公司在年末进行突击交易时，会产生资产转让受限、款项回收不及时、资金占用等交易风险，将严重影响上市公司利益。对于这些风险，交易所在监管中也予以了高度关注，特别是对“具体交易安排”。 例如，去年3月至11月，亚星化学因承担原控股子公司的连带担保责任，被相关债权银行累计划扣掉约1亿元的本息资金。公司这一对超亏子公司提供担保的债务承担与收回安排，对投资者利益存在风险。交易所通过问询监管，令上市公司及时收回上述担保损失款项，维护了投资者利益。 审计评估机构 也需 “劣汰” 有关专家表示，上市公司年末突击创利避免亏损的背后，其实离不开会计审计及资产评估等中介机构的“协助”。据了解，沪深证券交易所已经对这个现象，并在约谈企业的同时，也密集约见会计师或评估师，对其示风险明要求，督促其审慎履职。 例如，*ST昌鱼的扣非净利润连续多年为负，去年11月，公司连续3次收到上交所问询函，针对其交易评估中存在的突出问题，交易所对公司还有中介都进行了刨根问底式问询。*ST昌鱼在无任何管理人员、无行业经验、目前仅有1万头存栏猪的情况下，公司却预计2018年将实现10万头存栏猪的养殖及收入。其中，评估师的评估至关重要。又如，科力远技术专利许可使用的评估中，收益预测期高于专利有效保护期，可能存在评估不审慎的问题。上交所也予以了关注。 “高溢价出售，是许多公司突击出售资产的重要特征。监管部门应高度关注溢价以及相关评估的合理性。特别是评估中存在的参数依据确认不充分、收益期计算不合规、假设设定不合理等问题。”有关专家表示。 另外，年末突击交易中，上市公司善于利用会计原则性规定“判断空间较大”的现状，通过实施自由裁量权，来达到规避亏损等目的。对此，记者发现，本轮监管中，交易所突出强调了会计处理影响因素及判断标准的分析与披露，要求公司公开披露具体判断标准，促使公司采取更为审慎的会计处理，限制了公司今后类似交易事项处理判断的空间，从而约束后期盈余管理行为的发生。 此外，交易所还要求上市公司提供相关内幕知情人，并对停牌前公司股票交易是否存在异常情况以及内幕知情人是否直接或间接参与公司股票交易进行严查。例如，对于*ST中绒突然享受财政补贴一事，深交所下发关注函，要求公司提供内幕信息知情人名单，并核查董监高相关人员、上述内幕信息知情人及其直系亲属是否存在涉嫌内幕交易的情形。 与此同时，监管部门还加强彼此之间的合作，不断加强监管的高压态势。其中深交所向辖区证监局发函11份，提请辖区证监局对公司相关问题予以重点关注、协助调查，并将个别情形严重公司及相关中介机构上报证监会查处，并将其调出信息披露直通车公司范围，对其信息披露公告实施严格事前监管。 部分公司认错纠编 市场环境得到净化 得益于沪深交易所通过主动监管，持续向市场传递监管要求，明确监管态度，市场秩序得到较好的维护，资本市场环境得到有效净化，对维护资本市场稳定健康发展起到了良好作用。 如部分公司的年审会计师针对交易所关注函的回函表示，相应上市公司大额应付款项核销理由不充分，公司不能确认该部分的营业外收入；结余的拆迁补偿款计入当期损益不符合会计准则规定，应调整会计处理方式。再如某公司年底高溢价出售亏损资产给关联方，交易的商业实质、交易的合理性与交易价格的公允性存疑，相关关注函件披露后，该交易因中小投资者反对未获股东大会审议通过。 深沪交易所有关负责人指出，年末突击交易，是近年来上市公司监管中的一个突出问题。相应的监管，既需要抓住年末这个高发频发时间窗口，集中力量重点监管；也需要在日常监管中，保持监管的敏感性、一致性和连续性，由标及本，持续发力，力争从源头上和根本上加以治理。 对于下一步的工作安排，两个交易所的有关负责人表示，将坚持依法全面从严理念，打好防范化解重大风险攻坚战，在年报事后审查中继续加强对上市公司涉嫌利润操纵行为的监管，督促上市公司切实履行依法合规披露财务信息的义务，严格执行企业会计准则及资本市场财务信息披露规则的相关规定。同时，交易所将进一步加大会计审计监管力度，督促中介机构勤勉执业，增强其归位尽责意识，真正发挥核查把关作用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

理财“飞单”频发惊客户 银行内控短板待补问题令人咋舌

　　“银行卖的理财产品不会有问题！”张大妈说起这话，语气笃定。中国证券报记者在采访时发现，日常生活中，和张大妈有类似想法的银行储户不在少数。在中老年人群中，可以说是极为普遍。在这些人的印象中，在银行买理财产品和存定期存款一样让人放心。 　　的确，银行理财业务的总体规模不断扩大。《2017中国财富管理市场报告》指出，2017年上半年，银行业理财市场累计发行理财产品11.92万只，累计募集资金83.44万亿元。 　　然而与理财规模体量并不相符的是，近年来银行理财“飞单”事件频频发生，暴露出银行理财业务内控和管理的问题令人咋舌。 　　此前，中国民生银行北京分行航天桥支行假理财案，涉案金额约16.5亿元，涉及客户约150余人。北京银监局在行政处罚信息公开表上明确表示，民生银行北京分行下辖航天桥支行涉案人员销售虚构理财产品以及北京分行内控管理严重违反审慎经营规则。责令中国民生银行北京分行改正，并给予合计2750万元罚款的行政处罚。 　　无独有偶，黑龙江银监局2018年第一张罚单就开给了工商银行(6.43 +2.88%,诊股)黑龙江省分行，该行6只、金额54.7亿元理财产品涉嫌违规。黑龙江银监局按照过罚相当原则，依法对工行黑龙江省分行及所辖13家二级分行及责任人处以累计3400万元罚款。 　　屡禁不止的理财“飞单”案让很多银行储户在购买银行理财产品时望而却步。家住北京市朝阳区的王大姐对中国证券报记者表示：“特别害怕辛苦赚的钱被卷跑，银行在销售时也并没有将全部风险告诉我们。自己以为买的是理财产品，结果买的却是保险产品。” 　　为有效治理这些现象，银监会发布了《银行业金融机构销售专区录音录像管理暂行规定》，要求银行业金融机构实施专区“双录”，即设立销售专区并在销售专区内装配电子系统，对自有理财产品及代销产品销售过程同步录音录像。 　　另外，银监会在2018年整治银行业市场乱象工作要点中指出，要对违规开展理财业务进行整治。比如，自营业务和代客理财业务未设置风险隔离；理财产品间未实现单独管理、建账和核算，违规开展滚动发行、集合运作、分离定价的资金池理财业务；利用本行自有资金购买本行发行的理财产品，本行信贷资金为本行理财产品提供融资或担保；违规通过发放自营贷款承接存在偿还风险的理财投资业务等。 　　值得注意的是，上述这些现象的频频出现，究其原因还是部分商业银行内部控制体系的水平有所欠缺，尤其是在制度建设上需要进一步完善，才能确保银行的管理有效和资产的安全。从而使银行理财产品成为投资者信得过的产品，而不是以“较高”的利息为“诱饵”吸引储户投资。 　　具体来看，在银行提高内控水平上，首先，加强重点风险领域管控。在重点领域，做到覆盖对所有部门、岗位和人员的监督。其次，突出制衡性原则。此前银监会关于商业银行内部控制指引的通知中指出，商业银行内部控制应当在治理结构、机构设置及权责分配、业务流程等方面形成相互制约和相互监督的机制。最后，银行员工的道德风险应成为内控的关键之一，在日常管理工作中发挥防范效应。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募冠军“魔咒”背后存两大“元凶”

　　铁打的股市，流水的私募。私募圈素有“冠军魔咒”。笔者盘点了2008年以来的私募冠军公司发现果不其然“魔咒”相当灵验，而冠军“魔咒”背后则有两大“元凶”。 　　第一大元凶： 　　高管团队不稳定 　　笔者归纳了过去十年的私募冠军得出，冠军“魔咒”背后一大元凶是私募管理团队欠稳定。 　　2008年至2016年的私募冠军分别如下：2008年金中和投资、2009年新价值投资、2010年世通资产、2011年呈瑞投资、2012年银帆投资、2013年创世翔投资、2014年创世翔投资、2015年华银精治资产、2016年蓝海韬略。 　　成名于大熊市的金中和，成立之初采用的双基金经理制度的弊端成名之后浮出水面。由于邓继军和曾军一个擅长自下而上挖个股，一个擅长自上而下从宏观趋势进行资产配置，二人投资理念的差异最终导致了邓继军在2010年选择离开。 　　2011年成名的呈瑞， 2013上半年，芮崑便清空手中股份，离开呈瑞投资，从公司股东结构、基金经理到投研团队大换血。 　　创世翔投资在2014年在连续两年冠军后，名气达到顶点，但繁华过后一地鸡毛。2014年4月，团队争夺交易权限，甚至把相关券商被告上法庭。这起“宫斗”的直接原因就是2013年创势翔业绩“一骑绝尘”，众多渠道抢着发产品，由于利益分配问题导致的团队决裂。2016年，广州创世翔被调查出“操纵证券市场”，受罚。 　　私募基金的优势之一即在于利益与投资者一致，但团队的不稳定将使这一优势不复存在。只有核心团队稳定，公司的投研与公司利益一致才会更有利于客户。毕竟投资公司全部的财富在于人。一个好的公司发展，离不开稳定的核心团队。 　　第二大元凶： 　　成也激进，败也激进 　　通常说来基金经理为追求短期业绩往往“剑走偏锋”。这种“偏”或在行业上，或在某类主题上，或干脆就是几只股票上。这必然造成组合的兼容性很差，一旦市场风格或者逻辑生变，容易从“先头”部队变成“殿后”部队。 　　比如2009年的新价值，重仓中小市值成长股一战成名，但也埋下隐患。在2011年这种方式遭遇“滑铁卢”，陷入流动性的陷阱：赎回－暴跌－赎回的怪圈。后来，公司对投资方式进行反思，运作才变得稳健。 　　2010年领衔的世通资产则强调“抓牛股”、“波段操作”、“盘感”。事后证明，不过是踩中节奏后的错误归因。2013年6月，世通资产正式更名为“康庄资产”，从头再来。2016年的蓝海韬略单票满仓，高换手的激进做法，使其一鸣惊人，但在2017年运气则不站在他的那一方了。 　　风格激进，大幅波动，造成的是投资者拿不住，基金赚钱，但投资者不赚钱。如果不幸买到一些并不是真正做投资，只是想赚一把钱就走的基金，后果当然更为严重。 　　笔者认为，关注排名，是一种合成谬误，追求业绩更好，本没有错，但都来追求排名的时候就错了。这就好比看电影，第一排为看得更清楚站起来，后面一排站起来，所有的人都站起来了，结果电影还是一样的看了，但都是站着看的，白白浪费了力气。 　　眼睛盯着排名的私募不买也罢。过度用力后，第一名和最后一名其实无差异。 　　不必过于看重排名 　　笔者认为排名的指示意义有限，投资者不必过分看重排名。 　　买基金主要是还要买基本面投资为主的基金经理管理的基金。把主动管理型基金的能力分为择股、择时能力可能是一个错误，为了完美的形式牺牲了投资的实质。正如一位基金经理总结的：一切为追求快，参与似是而非将信将疑的投机行为，即使短期获利，终有一天要还给市场，甚至要加倍偿还。 　　投资本质是赚企业成长的钱。从长期看，股指年化涨幅与名义GDP化增速基本一致。各国指数的涨跌幅与基本面相挂钩，GDP同比增速与指数年化涨幅这两个核心指标展现出了很强的同步性。海通策略报告《投资世界长期属于乐观者》中数据显示，中国1991年来股指年化涨幅14.1%、GDP年化名义增速14.2%；美国自1929年来分别为4.92%、6.03%；英国自1984年来分别为5.53%、5.27%；德国自1970年来分别为6.55%、4.66%；法国自1988年来分别为4.45%、3.25%；日本自1955年来分别为7.63%、6.88%；韩国1980年来分别为8.81%、10.47%；中国台湾1967年来分别为9.64%、9.86%。经济增长越快的国家股市表现也明显越强劲。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新一轮个股闪崩潮来临 基金加速调仓换股

摘要：沪上某绩优基金经理表示，随着监管趋严及A股国际化的快速推进，A股的投资逻辑体系将逐步同国际接轨。“市场玩法已经变了，过去那种炒作概念的模式逐渐失灵了，散户追涨杀跌很难赚到钱，会逐步退出市场，机构占比将越来越高。” 进入2018年以来，上证综指在时隔11年后再现11连阳。不过，同大市值龙头股股价屡创新高相对应的是，不少小市值股票频频闪崩。在业内人士看来，在价值投资成为市场主流逻辑的情况下，市场分化态势将会延续。 据上证报15日报道，统计数据显示，近期再现个股闪崩潮。沪上某私募基金经理认为，过去一年来，价值投资回归成为主流投资逻辑，市场风格偏好抓大放小，注重估值和安全边际，很多小市值股票单日成交量只有几百万元，资金进入容易出来难，在缺乏资金关照的情况下，股价就会下跌。 个股闪崩，不仅拖累了公募基金，国家队基金也没能幸免。ST信通2017年三季报显示，中国证金和中央汇金分列该股第三大和第四大股东，前者持有919.7万股，后者持有776.9万股。根据该公司的定期报告，上述两只国家队基金在2015年三季度时买入并持有至今，如今两年多过去了，同2015年三季度的股价低点相比，依然遭到腰斩。 沪上某绩优基金经理表示，随着监管趋严及A股国际化的快速推进，A股的投资逻辑体系将逐步同国际接轨。“市场玩法已经变了，过去那种炒作概念的模式逐渐失灵了，散户追涨杀跌很难赚到钱，会逐步退出市场，机构占比将越来越高。” 天风证券首席经济学家刘煜辉近日表示，A股港股化是一种必然趋势，也许未来两三年内A股就会出现仙股。 据了解，随着新一轮个股闪崩潮来临，基金也加大了调仓换股的力度。龙虎榜数据显示，1月12日复牌的新开源有3家机构卖出3000余万元。1月12日傍上区块链概念一字板涨停的安妮股份，龙虎榜显示有4家机构净卖出。1月11日发布公告涉足区块链的爱康科技，1月12日龙虎榜显示，有两家机构已经逢高出货。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

不“杀”一批机构祭天 这波金融去杠杆很难翻篇

（原标题：不 “杀” 一批机构祭天，这波金融去杠杆无法翻篇！） 金融自由化改革致「脱实向虚」 要理解透这波金融去杠杆的系列监管政策，必须先回顾一下自2012年以来的金融自由化改革。2012年中共十八大报告中开始出现「深化金融体制改革」的表述：「加快发展多层次资本市场，稳步推进利率和汇率市场化改革，逐步实现人民币资本项目可兑换。加快发展民营金融机构。完善金融监管，推进金融创新，提高银行、证券、保险等行业竞争力」。2013年11月通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》不仅深化了对金融体制改革的表述，还更为激进地追求「加快推进利率市场化，加快实现人民币资本项目可兑换」。在「发展普惠金融，鼓励金融创新」的同时，要「简政放权」，「最大限度减少中央政府对微观事务的管理」，「由地方管理更方便有效的经济社会事项，一律下放地方和基层管理。」金融改革由此得以顶层动员，并自上而下地加速推进。在「深化金融体制改革」的大旗掩护下：金融机构以利润最大化为目标，放开手脚，大干快上；在「金融创新」的名号下，各类便利融资的金融工具得以创设，借款投机之风大行其道，整体杠杆率明显上升；资本得以迅速脱实向虚，一个又一个市场泡沫泛起：股市、债市特别是楼市，资产价格泡沫的范围之广、程度之深可谓前所未有。 金融自由化改革的「成果」 一、金融业务神器——大资管是个框、什么都往里装 2012年以来大资管行业一直是金融业最璀璨的明珠。资管扩张速度连续多年保持50%以上，根据央行口径统计，2017年大资管行业总规模已突破100万亿（部分重复计算），其中，银行表内、表外理财余额为6.75万亿、21.63万亿，信托资产余额23.1万亿，公募、券商资管、基金专户和子公司、私募规模分别为11.14万亿、17.37万亿、14.4万亿和10.3万亿，创造出了极为宽松的信用环境。 从各资管产品底层资产的分布结构看，理财、券商集合资管、券商定向主动产品以标准化资产为主，非标资产占比不足20%；而信托、券商通道业务和基金子公司以非标资产为主，非标准化资产占比超过80%。具体而言： 银行理财：截止2017上半年，标准类债券占到42.5%，非标债权占比16.1%，现金及银行存款占15%，此外，权益投资、拆放同业和买入返售、同业存单、公募等也占比各在3-10%左右。 信托产品：截止2017年9月，标准化证券资产的占比仅14.3%，而贷款、股权投资、买入返售等非标类资产占到超过50%。 基金子公司：截止2016年末，标准化资产股票、债券等占比仅13.1%，非标资产（委托贷款、收益权、信托计划等）占比达71.1%。 公募基金和基金专户：标准化资产占100%。 券商资管：各类型资管产品差异巨大，1）集合计划以标准化资产为主，债券占到63%，协议存款、股票、基金分别占5-8%，非标资产占比不足10%；2）主动定向产品也以标准化资产为主，债券占比55.7%，股票、基金等占10%，而信托计划等非标资产占比不足15%。3）定向通道业务则以非标资产为主，信托贷款、资产收益权、票据等占比超过75%，而证券投资仅占15.8%。 从投资者结构看，银行理、券商资管集合计划中个人投资者占比相对较高，超过40%，分别达46.3%和42.9%，信托产品中以个人投资者为主的集合产品占到37.3%。而基金子公司、基金专户、券商定向资管的投资者结构中，机构投资者占比高达94.5%、95.6%和99.7%，这其中以银行和信托委托资金的比例分别达到68.5%、64.9%和86.4%，占据绝对优势。 二、直接融资及衍生品领域的金融创新 股票市场的融资融券： 2010年03月31日，上海、深圳证券交易所正式接受券商的融资融券交易申报，融资融券交易正式进入市场操作阶段。2013年4月，多家券商将两融门槛向下调整为客户资产达10万元、开户满6个月，两融门槛大幅降低，吸引大量的散户介入。在稍后的杠杆牛中，A股股票市场融资余额从2013年7月的2300亿元左右猛增到2015年6月18日的2.26万亿元。 股指期货： 2010年4月16日沪深300股指期货合约由中国金融期货交易所推出，上证50、中证500股指期货于2015年4月16日上市交易。在2014年下半年启动的杠杆牛中，股指期货持仓量与交易量爆发式增长，中证500股指期货在上市后的短短三个月里更一举成为中金所投机性交易的王者。6、7月间，深沪加权日总成交额高达2、3万亿，最高成交量甚至达到难以置信4.8万亿的全球天量。 激进褊狭的股指期货只是中国期货市场乱相的一个缩影，在商品期货、国债期货等市场中，监管失控、过分投机的现象比比皆是。2016年，中国10年期国债收益率上升19个基点，波动属于合理范围，却一度引发了国债期货近乎崩溃的闹剧。其问题根源，也还是过高的杠杆倍数，在国债期货市场，最低的保证金要求仅为5%。一向以稳健著称的国债也成为金融风险的策源之地。 三、间接融资领域的金融创新 09年至15年，中国经济的名义增长率经算术平均为11.5%，看上去很美，付出的代价却也很高，在此期间，非金融部门（含政府、非金融企业及居民）债务率从137.9%大幅上升到224.8%。一个仍以间接融资为主要渠道的融资体系，债务率的大幅上升反映了一个冷酷的经济事实——以金融自由化为名的改革，突破了贷款收入比的约束。 影子银行信贷： 所谓「影子银行信贷」，实际上还是银行等金融机构对企业的贷款，但出于特定的目的没有记在银行资产负债表的贷款项上，而是记在银行同业资产或应收款项类投资上，或者是表外的理财产品。影子银行信贷很大程度上是2010年以后才迅猛发展起来，是中国银行业金融创新的重要产物。到2016年，影子银行信贷主要包括表内的应收投资款项、买入返售金融资产，表外的理财产品。买入返售金融资产规模较小，2015年末不到上市银行总资产的1%。而表外的理财产品，据相关机构的说法，实际上有两种敞口，其一为非标准化信贷资产，按监管要求控制在理财产品管理资产规模的35%，及银行总资产的4%以内，其二是投资结构化产品的劣后级。数量最大的一块当属应收款项类投资，穆迪提供的数据显示，2012年至2015年间，26家上市银行（含在港上市）的应收款项类投资从2.5万亿元猛增3倍至10.4万亿元，仅2015年增速就高达40%。除五大行之外的中小银行里应收款项类投资占全部资产约20%。 银行中长期贷款： 截止2016年底，中国存款类金融机构的中长期贷款高达63万亿元。银行中长期贷款数额巨大，是宏观经济稳定性的基础，贷款质量变差和坏账增加将削弱银行的资产负债表，导致金融危机。一般认为，在银行中长期贷款中，按揭贷款是相对优质可靠的。这类贷款的特点，一是利率不高，等于或略高于中央公布的贷款基准利率，二是贷款期限较长，可长达二十或三十年，三是杠杆倍数往往较高，首付三成的杠杆倍数为3.33。如果房产估值合理，而经济稳定增长的时候，该类贷款可以是违约率极低的对冲性融资。然而，随着房价明显高估，或杠杆倍数的显著上升，融资的安全边际将会削弱，按揭贷款也可能逐步投机化甚至庞氏化。当前中国高估的股市已有大幅的回落，然而房地产、债券等市场的泡沫仍然在膨胀之中。中国的房地产价值是社会资产价值中最大的一块，为A股总市值的两倍还多。到2016年底，个人购房贷款余额为19.14万亿，一年新增5万亿。假如日后房价出现类似股价的急跌，一年内新增的购房贷款可能急剧的庞氏化，造成巨额坏账损失。同时，银行的房产开发贷款（扣除保障性住房）有3.14万亿，地产开发贷款1.45万亿，影子银行信贷也有部分流向房地产企业，房价长期趋势走熊后，资产负债率高企（基本在80%以上）的房地产企业将陷入困境，其投机性融资也将向庞氏融资转化。 互联网金融： 2012年以来，中国互联网金融在「互联网+，金融创新」的导向下野蛮生长，一度构成对以银行业为主体的传统金融的挑战。据银监会不完全统计，截至到2016年6月底，国内正常运营的P2P（网络借贷）平台有2349家，而完成银行资金存管、符合监管要求的平台不足3%，网贷平台问题凸显。2015年连续爆发了包括e租宝在内的多起金融欺诈事件，严重破坏了人们对整个行业的信心。局势逆转之快出人意料，2016年被称为「互联网金融合规管理元年」。 四、利率和汇率的市场化 金融自由化理论要求尽可能的减少政府对金融的干预，放松对金融机构和金融市场的监管，实现利率和汇率市场化，从而使利率能反映资金供求，汇率能反映外汇供求。 利率市场化 2012年以来，中国加快利率市场化步伐，2013年7月取消金融机构贷款利率下限，9月市场利率定价自律机制正式成立，不久启动同业存单和大额存单发行交易，2015年10月不再对商业银行和农村合作金融机构等设置存款利率浮动上限，人民币利率管制基本放开。按当局的说法，利率市场化是金融领域最核心的改革之一，目前已迈出「最为关键的步伐」，具有「里程碑意义」。 金融自由化理论认为，利率市场化有利于推动金融机构树立起「以利润为中心」的经营理念，加快转变经营模式。然而，在实践中，金融机构的掌舵人为了追逐利润、击败竞争者而在融资上花样翻新，利用利率结构的差异而不断的重组其资产和负债，以提高竞争能力。个体赢利能力的提高，却是以整体潜在风险上升为代价。央行等政策制定者却疏于相关的监管，忽视了个别金融部门的逐利行为特别是投机性融资工具的大规模创设和运用，在给金融资本家阶级带来丰厚利润的同时，可能为宏观经济带来的致命风险。 汇率市场化 近年中国在稳妥有序地推进人民币汇率形成机制市场化改革，增强人民币汇率双向浮动弹性，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，加快实现人民币资本项目可兑换，快速推进人民币国际化。2015年8月11日，央行宣布完善人民币兑美元汇率中间价形成机制。11月30日，国际货币基金组织决定将人民币纳入SDR货币。据央行提供的数据，截至2015年末，境外机构获批银行间债券市场额度1.98万亿元，人民币合格境外机构投资者（RQFII）获得投资额度4443亿元，境外机构和个人持有境内人民币金融资产合计3.74万亿元。随着沪港通、深港通的陆续推进，资本市场双向开放的程度进一步加深。 令人大跌眼镜的是，2015年8月央行完善人民币兑美元汇率中间价形成机制的话音刚落，人民币一举扭转了连续多年的稳步升值轨道，掉头向下，开启了贬值的相反趋势。截至2016年底，美元对人民币的即期汇率，整体的贬值幅度约为12%。在人民币币值下跌的背后，是中国官方外汇储备的减少和国际收支逆差的增长。外汇储备自14年6月达到3.99万亿美元的峰值后，反转下行至16年11月的3.05万亿美元。2015年中国国际收支也出现逆差，这次年度逆差非常罕见，为1992年以来首次，规模还不小达3429亿美元。2016年国际收支状况未有改善，逆差延续。人民币在贸易项目仍保持顺差的条件下出现贬值，当然是极富政治经济学意味的象征性事件。金融自由派学者惊呼「改革的时间窗口已经关闭。」当局被迫逆转汇率改革，收紧资本管制，而私人投资者却在掀起换汇的热潮。金融自由化的支持者天真地将汇率看作外汇市场供求决定的价格，种种迹象却表明，从来没有孤立单一的外汇市场，在内部的财政失衡与外部的国际收支失衡的困境下，投机的金融资本正在透过高估的资本市场，「自由地」而持续地流向境外，从而导向人民币汇率的不稳定。 拨乱反正促「脱虚向实」 2015年股票市场泡沫破裂后，以及2016年人民币汇率贬值通道开启后，社会各界对当局金融自由化改革的反思和批评之声日益强烈。前些年某些已经实施的改革措施，不得不放缓、暂停，有的甚至已经名存实亡，改革的恶果及其教训，已引发人们越来越多的关注。监管当局针对金融自由化改革的拨乱反正也在紧锣密鼓地试行，谱道金融圈（微信公众号：dp5026）统计了一下2016年以来出台的重要金融监管政策： 2017年7月24日，中央政治局会议首次点名金融乱象，会议要求：「深入扎实整治金融乱象，加强金融监管协调，提高金融服务实体经济的效率和水平。」 2017年7月14-15日全国金融工作会议于在京召开。会议提出：「金融工作四大原则，即回归本源、结构优化、强化监管和市场导向，以及三项任务，即服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革。」会议最大的看点在政府为了纠正此前金融乱象，要对监管层落实「严格问责」，「有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职」。另外，地方政府举债行为也将进入「终身负责制」时代。总体而言，这次会议为以后政府金融工作指明了新的主旋律，即从严监管，防范金融风险。这些都显示从严控制金融风险有了落脚点和抓手，必将改变监管层、地方政府的行为。也正式确认当局在金融领域的拨乱反正。 金融乱象主要指的是金融业没有以服务实体经济为根本导向而形成的一些资金空转和套利行为，指资金在金融机构内流转但是没有考虑某些实体经济企业的需求，仅仅考虑自身套利而形成的做法。乱象丛生背后是实体经济中的各种要素价格扭曲和刚性兑付主体的存在。而实体经济中的「僵尸企业」是要素价格扭曲的重要主体。为实体经济服务是金融的天职和宗旨，也是确保金融业持续健康发展的根本途径。 此前，我国金融领域信用链条拉长、同业过快扩张，同时金融监管存在滞后和真空，导致金融支持实体的效率较低，金融体系内部循环加剧，易滋生风险。各类资管产品投资链条长，跨行业、跨市场、跨监管，底层基础资产透明度差、难以摸清。不少银行理财资金投向，因为层层嵌套，监管很难检测和管控资金真正的流向。这些产品或交易结构复杂、透明度低，增加金融体系的风险隐患。银监会称，「着力防范流动性风险、信用风险、影子银行业务风险等重点领域风险。有计划、分步骤，深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。」 「在金融市场规范方面强调深入扎实整治金融乱象，因而金融监管强压态势不会发生改变。但要求继续确保不发生系统性金融风险的底线，因而再度发生运动式监管可能性有限，金融监管将保持平稳有序态势。」 整治金融乱象这项要求，目的正是在于促使金融监管部门加强协调、形成合力，不断提升监管水平，以增强金融机构的风险意识，强化审慎合规经营，坚持「脱虚向实」，防止泡沫积累，让金融业务更有效地为实体经济服务。总的来看，这项要求是前期政策的延续，意味着防范金融风险短期不会放松，政策不会转向。 谱道曾在《主板已烂，三板当兴！——所有的胜利都是价值观的胜利！》里面反复强调： 当局正在逐步重构社会的估值体系和价值导向；我们的社会也在细微处慢慢地发生着深刻的变化！越来越明确的信息显示：未来踏踏实实做实业的人会得到奖励；扎扎实实支持实业发展的资本会得到激励；沉迷套路、巧取豪夺的则会付出沉重的代价！ 指挥棒的方向在调整，游戏规则在改变；投资人的投资策略需要改变、企业家的经营路线图需要改变、金融机构的业务方向更需要改变。重构一步步推进，这个国家就真的实现转型了！ 今天谱道还要强调：伴随金融自由化快速发展起来的各类金融机构、迅速膨胀规模的金融从业人员也必将随着金融业的拨乱反正而回归本源，正所谓「其兴也勃焉其亡也忽焉」。 2018年监管将继续对金融去杆杠，金融业去产能正在进行，淘汰一批机构是应有之义、出清一批从业人员也不足为奇；然而并不会出现90年代金融调控时出现的「关一批、抓一批、杀几个」的现象，当然，触犯法律的该抓还得抓。「天下大势，浩浩荡荡」其实大多数的时候我们作为个体在滚滚洪流之下并没有太多的选择余地，可以预见2018年将是笔者从业以来最为艰难的一年！金融业又到了「剩者为王」的时代，各位同业且行且珍惜！ 部分资料摘自： 《中国金融自由化改革的教训》邓鹏 2017-02-20 来源：乌有之乡 《激荡2017：金融监管大年下的变局和重塑》2017-12-25 覃汉/高国华 来源：债市覃谈 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

黄奇帆：房地产未来要大变天

　　今天要讲的题目是关于房地产的，主要是怎么贯彻习总书记的指示要求，就房地产调控的长效机制形成合理的对策措施。 　　中国的房地产，和世界一样，是国民经济的支柱产业，说它是支柱，不管一个城市在高速发展阶段，还是成熟老化阶段，房地产每年产生的GDP至少占这个城市的5.3%，所以它当然是支柱产业。 　　同时，房地产业涉及到几十个工业产品、工业材料的关联，房地产兴旺与否跟一个很长的产业链联系在一起，是一个龙头产业。 　　我们对房地产的重视，是因为它是支柱产业、龙头产业，更因为它是民生产业，老百姓衣食住行，跟房地产息息相关，中产阶层很重要的财产特征跟房产联系在一起，所以它又是财富的象征。 　　房地产因为与庞大的资本和金融相伴，兴衰往往会带来金融资产的膨胀或者坏账，所以从防风险的角度，各国政府都很重视房地产的稳定，因为很多世界级的经济危机总是和房地产泡沫崩盘联系在一起。 　　那么当下的中国房地产，用习总书记去年经济工作会的一段指示、评论，作为我下面讲的内容的主导面是很重要的。 　　习总书记指出，中国经济存在着结构性失衡的问题，主要表现在产业结构上供需失衡；实体经济和金融业失衡；房地产和实体经济之间存在严重的失衡。 　　我今天就是要论证和阐述一下房地产和实体经济失衡的问题。我自己感觉，这种失衡表现在10个方面。 　　失衡之一：土地供应 　　房地产业当然需要大量的土地做基础，在国内经济中，目前对房地产的土地供应有失衡之处。 　　宏观上看，国内每年都要供应城市开发用地，要把农业用地、耕地转化为城市建设用地。几十年来，大体上平均每年要用800万亩耕地征地动迁，转化为国有建设用地。 　　每年800万亩，每10年就是8000万亩，加上地方政府或者地方上的各种企业，总会有一些计划外的征地，这样的话，国家一年800万亩，下边有个百分之十几多征的地，实际上，每十年国家要用掉1亿亩耕地。 　　我们改革开放30多年，国家的耕地少了3亿多亩，1980年的时候，国家的耕地是23亿亩，到了去年，是20亿亩左右，再过30年就不可避免地要降到18亿亩以下了。 　　我们国家有个判断，无论如何，十三四亿人口，吃饭问题至少需要18亿亩耕地。 　　一亩地满打满算产1000斤粮食，每年1万亿斤粮就需要10亿亩解决吃饭问题，五六亿亩种蔬菜水果，但是我们还需要饲料，我们吃的肉类，人均一年要吃40公斤左右，13亿人，就是5000万吨，按照1：4算饲料，就是几亿吨，这几亿吨需要五六亿亩地，所以中国的地是不够的，每年都要进口饲料或者粮食。 　　总之，18亿亩耕地红线要守住，这是中国的客观需要和国家安全所在。 　　现在的土地供应，已经不是过去30年每年800万亩了， 2015年供应了770万亩，2016年供应了700万亩，今年，还没到年底，实际供应还不知道，但是计划是供应600万亩。 　　土地供应的总量在减少，城市里的用地会紧张一点，这是第一个问题。 　　第二个问题是，这600万亩土地，分成四个方面的用途。 　　这个地说起来是城市建设用地，但是农村也同样有建设性用地的需求，比如农村修一个水库，搞农村基础设施，或者城市和城市之间修1000公里高速铁路，途中经过农村的地变成建设性用地。 　　这样的话，600万亩土地，会有35%左右实际上是用在农村里的建设用地。真正到了城市里面，剩下2/3，600万亩里还有400万亩。 　　这400万亩又一分为三：有50%几，用于城市里的基础设施比如城市的道路、绿化、市政建设； 　　第二块是工业，在国家改革开放最初的二三十年，大家都高度重视第二产业，招商引资没有本钱，就用土地做本钱，工业用地便宜。 　　如果来了一个搞100亿产值的老板，可能不是供应1平方公里，而是2平方公里都给他了，供地比较慷慨，投入产出率低，不那么集约、节约。 　　过去几十年形成的，城市土地中工业用地占比差不多30%。现在我们每年增加的，比如今年的600万亩土地，大体上会有多少给了工业呢？22%左右。 　　剩下来住宅可以拿多少？10%。就是说总分母600万亩中，10%给了房地产。 　　这个比例是不平衡的，老百姓的住房用地，一般占这个城市所有土地的25%，我们呢，只占10%，这就显得少了。 　　好不容易有了这点地，可以作为城市居住用地使用拍卖，那么是不是大城市人多就应该多供应点？人少的就应该少供应一点呢？ 　　政府做事呢，会有点，不叫长官意志，而是想调控。城市太大了，我有意控制你几个点，土地不能再增加了，人也不能再增加了；反过来，中小城市，200万-300万人口级的城市，他们想发展，比较容易得到上级部门支持，指标拿到的时候，假如说平均一刀切，结果大城市人口集中多，流入多，结果土地拿的少。 　　每个城市的10%里面，可能越大的城市眼下每年新增的供地，住宅用地反而更少一点，反倒是中等城市、小城市会更多一点。 　　供不应求，土地越拍越贵。 　　这是我要讲的供地失衡的问题，很多失衡的状况，一旦了解了底细，就会发现逻辑上是想得通的，我们在经济调控中，应该有更务实更合理的调控方式。 　　失衡之二：土地价格 　　这十年，一线城市的房价几乎涨了10倍以上，有时候大家会说这是通货膨胀现象，十多年前，中国GDP 10多万亿的时候，贷款余额也就是10多万亿，现在是150多万亿，货币增加了十几倍，房价有的地方也涨了8倍、10倍、12倍。 　　到底是货币涨，房价涨，还是土地涨，房价涨呢？ 　　我个人认为，一切物价上涨都是通货膨胀现象，这么笼统的一个经济规律是没错的，但是为什么货币通货膨胀了三倍，有的东西涨了，有的东西掉价呢？说明还是跟具体的供求有关，如果真的是一个供过于求的东西，货币哪怕泛滥，这东西价格跌掉一半也是有可能。 　　房地产之所以涨价，一个很重要的因素是和地价有关。 　　地价涨了，房价跟着涨，房子本身是会贬值的，每年折旧，用个几十年可能就会拆掉，但是在城市里，土地每年都会升值，最后这个房子哪怕拆掉了还会值几百万甚至上千万，是因为这块土地升值了，我们土地升值有点畸形，长得特别高。 　　有三个原因：第一个原因当然是我们土地买卖的方式，我们从香港学来的土地拍卖制度，应该是上世纪80年代后期90年代初期，我当时在浦东新区，我们一起到香港学习土地拍卖制度，几个月学了回来，中国第一轮的土地批租拍卖是从上海上开始的，我对这件事，应该说了解得特别清晰。 　　总的来说，拍卖有它的好处，在政府主导的机制里，拍卖是阳光的市场机制，能够避免腐败和灰色交易。如果是协议出让，居间交易中搞不清的事，不知道会害了多少干部。 　　拍卖制是好的，但是拍卖制的规则是价高者得，很多家来叫这块地，就可能几十轮甚至上百轮地叫价，越拍越高，拍卖的上限怎么封顶缺少一个有效的制度安排，光靠行政手段，比如拍到3000万一亩的时候，拍上去的不算，到此封顶，这又有点和规则不合。 　　这是第一点原因，拍卖制本身会推高地价。 　　第二个原因是土地本身就供不应求，假如说我们供应城市的土地，平均在供地量的20%，情况就会比较平衡，现在供应的只有10%，少了一点，而且是不均衡的，对一线城市供应不足，越供应不足，拍卖地价越高，最后倒过来，地价越来越高，房价越来越高。 　　这是第二个问题，供不应求短缺，总的供应上短缺，有缺口产生的问题。 　　第三个原因是，城市发展并不是每年大城市、中等城市、小城市都在城市边缘地带征收农民的地，新增土地扩张来发展，新增土地扩张是跟国家要的指标。 　　每一个城市的市长，另外有个手，它在干的一个活呢，是不要指标了，把这个城市几十年上百年留下来的棚户区、贫民窟、破房子拆掉，叫旧城改造。旧城改造不要指标，本来就是城市建设用地。 　　拆迁会有什么情况呢？如果这个地区的房价大体是7000元一平方米，你来拆1000户，每户有个100平方米，这10万平方米怎么补偿？大体上按照这个地区的均价来补偿，这是拆迁的基本逻辑。 　　所以拆迁10万平方米的土地，地价7000元/平方米，造出来的房子一定到一万五六，拆迁会带来巨大的土地成本。 　　过了一年两年，这块地旁边的地要拆迁，拆迁的成本就不是六七千，而是一万五、两万，这很正常，以这个地价成本拆出来的房子，造出来的就会卖三万四万。 　　这个意义上，城市的土地如果都是靠拆迁而来，造新房子滚动开发，房价容易高。 　　所以我们现在的城市，在拍卖机制下，在一个总体上新供的土地短缺的情况下，老城改造，拆迁循环，这三个机制叠加在一起，就会导致房价往上升。 　　一定要说这里面哪个人负责，这里面是一种机制，几乎所有人都在埋怨，开发商埋怨土地价高，老百姓埋怨房价高，官员埋怨投资环境破坏了，所有人都不满意，似乎无法改变它。 　　失衡之三：房地产占用的社会资源 　　每年的固定资产投资比重太大，消耗的金融资源比重太大，房地产在财政税收的比重中太大，这是三个失衡。 　　从投资来说，一般经济学、城市学有个基本的经验，一个城市的固定资产投资中，房地产投资每年不要超过25%，这个话呢，10年前我在重庆管这个事情定了这个原则后就在说，我看到网上有一个专家说，黄奇帆这个人有时候会拿出一些很武断的结论，使用效果不错，但是到底是什么地方来的理论？就定了很武断的结论。 　　我当时看到，想了想，我似乎因为不是教授，不会整天写报告，为什么这么做那么做。实际上有个理论，很简单，就是六分之一的理论。 　　一个人正常的家庭，如果是租房子，最好月收入的1/6以内付房租，如果你用了1/3的钱在付房租，你的生活会很困难，比例失调了，如果你不是租房住，而是买房住，用你一生的工作正常收入，三十六七年的六分之一，六七年的家庭收入买套房，这个1/6是这么来的。 　　一个城市的GDP如果有1000亿，这个城市搞房地产投资，最好在GDP的1/6以内，就是150亿。 　　意思就是，GDP不能都用来投资造房，否则就像一个家庭无法正常持续健康地生活一样的道理。 　　一个正常的城市，每年的固定资产投资不要超过GDP总量的60%，否则就不可持续。 　　我们现在国家32个中心城市和直辖市，有5个城市，已经连续多年，房地产投资每年占整个GDP的60%以上，然后有16个城市比例偏高，当然也有少数五六个城市在10%几，这些城市发育不足。 　　房子卖得多，基础设施没有跟进，工商产业没有跟进，空城鬼城便会出现，各种情况都有。 　　这是第三个失衡，固定资产投资绑架经济发展成为增长的撒手锏。 　　失衡之四：绑架金融 　　2016年，中国100多万亿的贷款，有百分之二十七八，是房地产相关的，开发贷加按揭贷，也就是说，房地产用了全部金融资金量的百分之二十七八。 　　大家知道房地产在国民经济中产生的GDP是7%，绑架的资金量是百分之二十七八，去年，工农中建交等主要银行，新增贷款的百分之七八十是房地产，全国而言，到去年年底，全国新增贷款量的46%是房地产。 　　从这个角度讲，房地产绑架了太多的金融资源，也可以说，脱实就虚，这么多金融资源没有进入实体经济，都在房地产。 　　失衡之五：税收 　　这些年，中央加地方的财政收入，房地产差不多占了35%，听起来还好，但是因为中央没有房地产的收入，房地产收入属地化，所以这一块房地产的收入、土地出让金、预算外资金有3.7万亿。 　　在地方的税里面，有40%是房地产关联的税收。我们整个国家的税收是17万亿，地方税总的10万亿，有4万亿与房地产关联，再加上土地出让金，预算外资金，叠加起来，将近8万亿。 　　讲这段话的意思是，整个地方的收入是多少呢？一共是13万亿、14万亿，里面有接近8万亿，是和房地产有关的，如果地方政府离了房地产，是会断粮的，所以这也是太依赖房地产。 　　失衡之六：销售租赁比例 　　在美国和欧洲，所有的商业性房屋，50%左右销售，50%租赁。租赁有两类，一类是房产商自己开发的房产租赁，第二类是小业主老百姓有很多套房，自己住一套，其他的租赁，这就形成了50%的租赁市场。 　　新加坡接近80%都是公租房。有点像改革开放前，我们都住在政府集体企业的公房中，产权归公家，分配的房子归你租用，不是你的产权，也不能买卖。 　　这十年开发的房屋，每年十几亿平方米，作为租用的，不到10%，90%以上的商品房都是买卖，这个市场是畸形的。 　　租赁市场有4个不足：第一，租赁者是弱势群体，没有谈判的能力，租房的人和企业，可以随心所欲地调租金； 　　第二，随意把房子收走； 　　第三，各种重要的公权部门，没把租赁房屋的住户当做同等公民待遇，租了房子的上不了这个学区的学校，必须买房，医疗也是这样，医保的服务都和产权房有关，入户也是，买房满几年可以入户，租房就不行。 　　老百姓有了这个心态之后，会觉得我现在租房子是没办法，只要有一天，稍微有条件就买产权房，总之把租赁当成短暂的没办法的办法。 　　失衡之七：房价收入比 　　六七年家庭收入买套房是个合理的年限，我们现在实际情况，均价对均价，一线城市一般都在40年左右。 　　纽约、伦敦市中心的房子也不便宜，但是按伦敦房子的均价，家庭户均收入10年以内也可以买到房。 　　总得来说，我们高得离谱。 　　一般的二线城市，在20多年，当然也有边缘一些的地方，五六年。 　　失衡之八：房地产内部结构 　　一二线城市土地供不应求，房产开发量供不应求，这些地方只够卖三四个月，而且是在限卖限购的情况下，不需要去库存。有些地方是三年四年都卖不掉。 　　这是一种失衡，资源错配。 　　供不应求的地方应该多供一些土地多造点房子，供过于求的地方应该不再批土地给它。 　　这就要把错配的资源调配回来。 　　具体而言，房地产开发是个供给端的概念，不是等到市场需求端来调控，一定是在供给端，政府和企业可以有明确的信息，进行调整的。 　　比如，一个城市人均住宅是多少，大账上说40平方米，如果只有100万人，这个城市造4000万平方米就够了，过去几十年，留了2000万平方米，结果每年又去开发1000万平方米，五年一过，有个七八千万平方米，人均住宅面积就变成70平，80平，肯定过剩。 　　所以这是可以预测的，应该有规划数的，上下波动个10%、15%，不得了，不能由着开发商想盖多少盖多少，政府短期效应，这会儿开发的多，GDP投资拉动的多，短期效应，然后拍拍屁股走了，这个地方容易烂尾，后面的人收拾烂尾。 　　一个地方应该建多少写字楼？各个地方都在盖写字楼，作为城市中央商务区造的写字楼，为全社会的贸易公司服务的，一般中等城市以下，每两万元GDP一平方米，如果你的城市有1000亿的GDP，说穿了，500万平方米的写字楼到极限了，多造一定是过剩的。 　　如果是像上海这样的大城市呢，资源利用率高，其实GDP，4万元左右一个平方，上海一年有25000亿的GDP，第三方造的为所有人用的写字楼，6000万平方米足矣。 　　上海商业零售额在1万亿左右，这1万亿盖多少商场、零售商店呢？大账上说，2万元一平方米，1万亿造5000万平方米；上海还有一种方法，一个人2平方米，上海现在2400万人，打造5000万平方米，这种算法内在都有规则。 　　如果你一平方米的商业零售只有1万元，这一平方米的房子的价格在大城市里倒要几万元，赔死了。 　　有些城市，开发商一进来，搞一个五十万方的大卖场，不是一个老板搞的，这个老板搞两个，那个老板搞两个，政府有兴致批，都是空城鬼城的代表，好大喜功的代表。 　　这些都是要吸取教训的。 　　失衡之九：市场秩序 　　比如原来规划用途是写字楼的去造住宅，原来是工业后来做商业，随便转化用途，随意变换容积率，可能政府知道了，罚款一下。 　　各种乱象很多。房产销售时，商铺的面积切碎了卖，卖不掉了，售后返租，实际上是高息揽储，最后坏账，变成社会不稳定的源头。 　　房产商在融资的时候，高利贷，职工系统乱集资，社会上骗老百姓乱集资，都是房产商在开发中的乱象。 　　还有一种，批了土地后，两年必须启动开发，三五年完成，太多的房产商囤积了地十年没有开发，这十年来，房价涨了10倍，什么活也不干，利润增加10倍。 　　政府土地储备很少，开发商土地多多，囤地，囤房，卖不掉的房，切碎了卖，售后返租，当股票一样的当成标准化的再卖。 　　这些都是要加强管理。 　　失衡之十：调控方向 　　失衡是政府本身在管理房地产时，经济下行希望刺激房地产，往东调，房地产泡沫来了以后，希望压住它，稳住它，不让它乱涨价，往西调。 　　现在房地产调控是有这种不东不西的状态。 　　再有呢，采取的办法行政性的居多，短期的措施缺少理性的长周期措施，缺少法律性措施，缺少经济逻辑、经济杠杆措施。 　　比较多的是需求侧的调调控控，紧紧松松，在供给上进行有效的结构性调控比较少。 　　这就是我们在调控方面的缺陷，也是习总书记批评的，这种政府长周期的法制性的问题。 　　? 以上十项，是房地产失衡的具体表现，这种失衡会带来三个后果： 　　实体经济脱实就虚，土地成本高，房价高，对搞实体经济的投资肯定是不划算的。 　　实体经济看到搞房地产那么轻松，卖套房比它好几年赚的都多，有点钱就不再往实体投，都投到房地产。 　　实体经济的职工，也因为房地产价格过高，招来的人才买不起房，没地方住。 　　从长周期来说，房地产是必须要有的，但是高房价造成的后果，对实体经济的伤害是不言而喻的。 　　怎么样建立长效机制？围绕总书记说的，要从土地、金融、财税、投资、法制五个方面采取长效的机制，形成制度化的安排，系统地做好房地产的调控。 　　总书记的要求非常深刻，我要说的就是学习总书记关于房地产调控的五个方面要求的一些思考。 　　长效机制之一：土地 　　我觉得对土地的调控需要那么四个五个刚性的措施。 　　一个城市土地供应总量，按一人100平方米，100万人就供100平方公里，一千万人就供1000平方公里。 　　爬行钉住，后发制人。 　　什么意思？你这个城市有本事，把这个人口搞到500万，那我以前只给了你350万平方米，现在每年补你几十万平方米。 　　不能根据长官意志，计划未来有500万人，现在才两百万，就要500平方公里土地，结果我在10年里，真的给你300平方公里土地，你300万人没来，只来了100万人，甚至原来的200万人还走了，这个土地的错配，谁负责。 　　土地要爬行钉住，而不是说要你去臆想调控，长官意志，违反经济规律。 　　就按这个逻辑，不复杂，如果上海到了2500万人，一定要2500平方公里，不是没有地啊，上海有6000多平方公里，还有很多农业，农业在上海只占1%的GDP，农民人口也只有三四十万，在这个意义上，一定维持农业也是要做城市绿色农业，示范农业。由此而言，如果这个城市本身的土地不足了，不到人均100平方米了，就应该补上去。 　　所以在这个意义上，不是拿到指标，三四百个城市大家平分，而是看谁人口多。 　　人口怎么多起来呢？有句话叫产业跟着规划功能走，人口跟着产业走，二产、三产发达了，人口就多，土地跟着人口和产业走。 　　当你把前面的几个环节做成了，我爬行钉住就行了。最笨的办法也是最有效的办法。 　　长效机制之二：法律 　　用法律，或者非常刚性的约束。 　　人均100平方米干嘛的？绝对不是100平方米都去搞住宅。作为城市来说，100平方大体上55平方米城市基础设施，公共设施，包括学校医院，城市绿地；工业20平方米。 　　如果一个城市有1000平方公里，就有200平方公里搞工业，1平方公里可以搞100亿，那200平方公里，那就是2万亿啊，很大的工业体量。 　　像金桥，90年代浦东开发的时候，规划了10平方公里，我们当时就定下来每平方公里至少100亿，到了2000年，朱晓明是金桥开发区老总，他说，金桥已经有1500亿。10平方公里里面，7平方公里的工业园区，每平方公里干了200亿。 　　我讲这段话意思是，工业就是要约束性强一点，要把过去太慷慨的工业用地再高压紧逼下把土地置换一些出来，或者在产业结构、工业结构里做一些调控，把低利用率的换成高利用率的，使工业更加节约。 　　剩下的25平方米，就是土地批租，商品房的开发，20平方米给居民开发，5平方米给商业。 　　如果1000万人的城市，可以搞一个50平方公里的商业区，大家知道曼哈顿的商业区多繁华，只用了10平方公里。 　　原来上海的南京路，多繁华的商业，整个土地的建筑面积几平方公里，非常节约。 　　地价方面呢，总的供应量起到了保障作用之后，拍卖土地的时候也要有限价措施，大体上讲，楼面地价不要超过当期房价的1/3。 　　如果周围房价是1万，这会儿动迁产生的土地拍卖，拍到3300，就应该适可而止，不能说我征地花到6000，我就要拍到6000。 　　限价不是长官随意的限制，其实政府不在土地上去推高地价，地价跟着房价慢慢走。 　　如果你是旧城改造拆下来的，成本的确很高，不能由着这个成本，由着拍卖覆盖成本不亏本这样的小心眼，应该把政府给你的城乡结合部的，供应比较充分的土地资源，那个地方可能会得到的土地出让金，补充平衡市中心旧城改造的土地出让金。 　　这么平衡之后，看起来你可能吃了点小亏，但是城市投资环境好了，工商经济发展了，实体经济和房地产不失衡了，你是可持续发展，税收、金融、投资都跟实体经济更多地连在一起，城市会更好地发展。 　　金融方面的措施要坚决守住底线，任何开发商买土地的钱，必须自有资金，上世纪90年代我在浦东开发的时候，就是这个约定。 　　这里面有个原理，开发商对房地产的总投资理论上1：3，自己的资本金是1的话，社会的融资可以是3，就是总资产的25%是资本金。对工业企业，我们是1：2，1/3的资本金。 　　房地产商呢，融通量大一点，1：3，也就是25%的资本金，当然是拿来买地了，地如果是你自己买的，可以抵押了融资，拿到钱造房子，封顶的时候，可以预售，老百姓已经把预售定金或者按揭贷款的资金转过来，最终是土地的自有资金加房屋开发的融资资金开发贷，再加预售过程中老百姓的按揭贷。 　　现在全国房地产商的融通量是多少呢？1：9，我这么说可能还是保守的，有的开发商可能1：50。 　　你听他有几千亿的资产，债务95%，万一有坏账，银行倒霉。 　　买地皮的时候，来个三七开，如果这块地皮是10个亿，他自己拿3个亿，借了7个亿，拿到地了去银行抵押，抵押至少六七个亿，造房子，卖楼花，把预售的钱拿到了。 　　这个地是10亿买来的，三年后，地价涨到20亿，真的要开发的时候，20亿作为抵押物，可以拿到15亿的钱，整个开发流程中的融资，到了1：9，这就是房产绑架金融的情况。 　　地王不断出现，是房产商跟金融系统的关系，谁融资能力强谁就拿到地王，融资再多也不担心，地价一炒高，什么问题都解决了。 　　地王现象不仅是土地短缺，拍卖机制的问题，还和融资的无限透支，缺乏隔离墙有关。 　　为什么那么多资金都往房地产里面走，如果有一个防火墙，一切买地的钱通通不能借债，只要做到这一条，M2跟你有什么关系？进不来的嘛。 　　我在重庆，一直是管住融资的，但有时也会露项。 　　来个房产商，买了15个亿的一块地，把房子造起来又花了15个亿，30个亿全是借来的，而且借的高利贷利息是17%，五年时间，30亿债务变成60多亿，房子造好实际上也只能卖个四十亿，五十亿，当然破产了。 　　一查账，是三个很有名的工业企业，看着房地产热，工厂还可以，搞汽车的，跟信托公司去借钱，这个事情一协调，我说三令五申不许借钱买地，借了高利贷还来买地，这是个教训。国土局说这三个公司老板都是有名的工商联副主席，去信托借钱都是用工业企业的产权抵押的，所以就疏漏了，没查。我说一切房产商批租土地，别的不用查，就查资金血统，只要是借来的，通通不允许进入。这样一来，地王会消失大半。 　　第二个是房产商在开发过程中，如果一个房产商，有几十个上百个金融单位的账户，总的债务，高利息的占了全部融资的50%以上，对不起了，资金账户是危机状态，这种房产商，对它的运营，都要当心。 　　第三要管住老百姓买房的融资，首套房是百分之二十到三十的首付，第二套房百分之五十六十的首付，第三套房，通通全首付，只要全首付了，不管他买三套五套，不用担心他会带来金融危机，危机是他自己家里的事情。 　　这条要坚决做到，但是在中国做到比较难，美国做得比较到位，美国不是所有的商业银行都可以搞按揭贷款，美国的按揭贷款，就在5个金融机构，对50个州全部覆盖，这样的话，老百姓的按揭一目了然。 　　我们银行对老百姓的按揭贷款造假账非常粗放，老百姓在其他国家是交税单，根据这个来测算能付多少按揭，我们叫单位开收入证明，一个私人老板，现在就帮员工开五万块一个月的收入证明，有啥关系？甚至银行自己有萝卜章给客户开收入证明。 　　长效机制之三：税收 　　税制从来都是重要的调控手段。 　　第一条，高端有遏制，中端有鼓励，终端有保障。 　　比如，你如果想买一个5000万元的高端别墅，交易契税，可能要交5%，普通住宅交1%，保障房0.2%，还可以抵扣，这样的话，就叫差别化税率。 　　别墅买了以后，两年或者五年就要炒掉，我就把交易税从5%，递增到8%，香港就这么干的，不断在印花税上递增，加到没人敢炒。 　　中端有鼓励，老百姓买的是自己住，总的有各种抵扣，我甚至认为，住房首套房，按揭贷款的钱，可以抵扣个人所得税，我相信中国政府搞税制改革，分类税改成综合税的时候，是可以按揭贷款抵扣所得税的。 　　全世界都是这么抵扣的，美国个人所得税，账面上39%，实际上25%，就这么抵扣掉了。 　　低端的有保障，不仅不收税，政府出钱帮你解决住房问题。 　　这是三端调控的体系。 　　第二个是要把物业税、房产税或者以后总体上叫房地产税搞上去。 　　什么叫房地产税？一是对这个社会存在的各种存量、增量都要收税，不是说只收增量，试点的时候可以； 　　二是如果物业价值上升了，根据升值的额度来收税； 　　三是越高档的房子持有的成本越高； 　　四是低端、中端和合理的住房需求，房地产税里是有许多可以抵扣的，最后这个社会百分之七八十的老百姓，尽管房地产税是普遍实施的，但是最后的结果是压力不大，一定是对高端的炒房持有者会有巨大的压力； 　　五是大家会说，房地产税收了，土地出让金是不是就不收了？你不能前道到，后道也收。国外土地是私有的，没有土地出让金，国内土地是国有的，有出让金是合理的，并不是有房地产税就要否掉土地出让金。 　　出让之后，是不是70年以后再要第二次出让呢？有房地产税覆盖，淡入淡出，就不用补交土地出让金了，这也是一种逻辑上的必然。 　　房地产税有什么好处呢？第一让税制健全，中国普遍是间接税，缺少直接税，房地产税是一种持有环节的直接税，在美国欧洲，直接税占总税收的40%，中国连10% 都没有，这是税法体系、国际惯例的一个方向性实践。 　　第二，房地产税对炒房是有一定的遏制作用的。说房地产税对炒房没作用，要么是弱智，要么是闭着眼睛说瞎话。 　　第三，有了房地产税以后，持有环节成本提高，对资源优化配置、对租赁市场的形成有好处。 　　第四，对社会在房屋领域的意识形态有意义，所以2009年、2010年在财政部领取了这项任务，在重庆做了试点。 　　税收方面还有一个事，三中全会提出，农村的集体土地和城市的国有土地，如果在一个地方拍卖，现在的办法是非要把农村土地征用，然后一起拍，征地的时候，一般地价比较低，这样就减少了农民的利益。 　　三中全会提出，同地同权同价，要把这件事落实到位，税收要跟进。因为地价，拍卖的时候很可能卖出500万元一亩，明明是农田，怎么会变500万一亩，因为地价并不是征地成本决定的，它和基础设施相关，有地铁当然高，基础设施配套好地价会高，这些土地的地价高，是社会资源的投入。国有土地拍来的高价，当然去盖这些公共资源，集体土地拍了高价，全部归集体家庭所有，这个不公平。 　　所以在美国、台湾、马尼拉有个税收，不管哪一类土地，成本算掉以后，增值部分，增值50%，收40%的税，增值100%，收50%的税，增值200%以上收60%的税。 　　这个增值税现在还没有出台。 　　没出台呢，真要把现在的土地同股同权同地价去拍，拍出来之后农民就拿钱吗？也不一定。 　　这块地正好在金融区边上，拍了个500万一亩，那个农民同样的地，在学校旁边，拍下来就是造学校，50万一亩，这个农民不就吃亏了吗？ 　　这个意义上讲，拍的低的，土地增值税交的很少，拍的高的，土地增值税交得高，也是一种平衡。 　　长效机制之四：租赁市场 　　习总书记在2014年城市工作会议上讲过，每个城市特别是大城市，总有20%人买不起房子，政府要造公租房配置给他们。 　　如果一个社会有1000万人，200万人租了公租房。另外有200万人住了房产商造的住宅持有出租的房子，商业性的租赁房，还有10%的人住了小业主出租的房子，如果我们能有50%的租赁市场，那住房系统就比较平衡了。 　　公租房，这几年政府都造了一批，我觉得政府的公租房有五个要点： 　　一是，大体上不能造太多，一个城市覆盖20%的人口，如果100万人的城市，公租房的投放对象是农民工、学生和城市的住房困难户。我们以前帮困呢，总是看人家的家庭收入两千块三千块，其实只要看人均住房面积，三口之家，十年来人均住房在30平方米以下，他也许年收入有10万元，也许小孩在美国读书，或者老人生病，住房困难户造不了假，收入困难户很容易造假。学生不会造假，农民工造不了假。这个不要靠收入证明，现在的收入证明搞不清。 　　第二，要三配套，房子造好了，公共设施学校医院的配套，公共基础设施的配套，户籍管理的派出所、居委会的配套。 　　第三，管理上，公租房是国家的，不能有二房东赚外快。 　　第四，不能造成贫民窟，应该和商品房集聚区行成1/4，3/4的比例，地区的公共设施配套是给所有人的。 　　第五，租金应该是商品房租金的百分之五十到六十，符合低收入公租房对象家庭收入六分之一的房租。 　　实际上，公租房，60%的左右的贷款，收到的租金利息足够平衡贷款利息，五年以后，老百姓可以把房子买过去，共有产权房。 　　共有产权房可以按市场价卖，卖的时候，政府回购。美国、新加坡都是这样。 　　我和美国的住房保障局局长交流过，他们的保障房造出来以后，老百姓想要退出去，只能退给政府，由他们再出给新时期的保障对象，这件事应该持之以恒，以民为本地去做。 　　房地产商不是不愿意持有，而是融资结构害了整个中国的房产商，永远做不了持有房子的出租者。他一比九的融资结构，逼得他房子一造好，就急吼吼地要回笼资金。 　　李嘉诚不是这种状况，他在浦东拿的地，1993年拿的地，1997、1998年造好，出租，协议都是10年期，到了2008年、2009年的时候，全部回收，重新装修，2009年、2010年开始变成销售，房价从一万多变成10万，这就是发了横财了。 　　中国租赁这么少，跟房产的租赁结构有关，政府要让开发商进入1：3的融资结构，到了持有环节，能够出租的，必须60%的资本金，40%的贷款，这样的话，收来的租金一定能够平衡40%的贷款的本息还款计划。 　　政府对这种，三年五年十年租赁的房产公司，有一套鼓励政策，包括租房的公积金，应该尽可能地提供给房客，公积金拿来付房租，房租抵扣个人所得税，拿出房子出租的也应该有鼓励。 　　对租房者，要从法律上保护产权房的居民同等的公共服务地位。 　　长效机制之五：地票 　　最后一点我特别要说的是，整个房地产的调控还有一个措施就是地票。 　　地票是在讲什么呢？ 　　我就说中国土地制度有两件事。 　　一件事，我们这么多人，耕地总的不充分。要做两件事，第一是集约节约使用土地指标，不要造成每10年少1亿亩的需求，应该每10年，少5000万亩，4000万亩。 　　还有20年就用到18亿亩土地红线了，如果这2亿亩，可以变成40年，50年用到，这样可以把时间拉长，可持续发展势头更猛。 　　最重要的是工业用地要节约，同时农村的建筑性用地要集约节约，商品房的住房用地不能太苛刻，要多给。 　　第二个要讲个更深入的问题，一百年、两百年，城市化大规模推进过程中出现的现象，城市化进程没有减少耕地，耕地有所增加，人在在农村居住的时候比较分散，人均建筑用地，要用到250平方米到300平方米，城市比较节约和集约，人均是100平方米，所以当1亿人进城，真要在城市中生活，城里边肯定要给他1万平方公里的土地，那么农村里面可以退出2.5万平方公里土地，但是中国的农民呢，两头占，所以我们才会出现10年少1亿亩，30年少3亿亩，否则的话，应该是大体平衡，平衡还有余。 　　要化解这件事，我自己认为有三个原理。 　　第一，宪法上规定的三个底线，农村的土地是集体的，你不能把它变成私人的，农村的土地变化中间要保护农民的利益，农村的土地有用途管制，搞农业的搞农业，搞建设的搞建设，这三个是游戏规则，不能改变。 　　第二，耕地的转换，要使得农村退出来的地，大于进城的地，这是世界城市化运动中的一个现象，我们没有这个现象，要把它体现出来。 　　第三，你不能光说城乡结合部的那点郊区进行这样的转换，要让1000公里外的农村，分享城市增值的级差地租。 　　按照这三个原理，我们想了一个地票的招，就是要把农民进城以后的宅基地，或者集体组织废弃的乡镇企业的土地，废弃的小学土地，废弃的粮站的公共用地，复垦为耕地。 　　农民进了城了，房子空在那里，租不出去，卖也卖不了几万块钱，把农房农地复垦为耕地。 　　这件事有四个环节：一是复垦；二是有关部门验收；三是给你一个地票可以到交易所交易，房产商要买城乡结合部的土地，需要指标，就来买这个指标；四是城郊结合部的土地就去掉了。 　　这个过程中就可以看到，农民进城了，农村闲置的宅基地建设用地变成耕地了，城郊结合部增的耕地，小于农村复垦的耕地，最后增减挂钩，全社会的耕地总量增加。 　　这样的一个工作可以产生几个好处： 　　一是耕地保护。 　　现在出现了先征后补，我们现在每年征600万亩耕地，国家也要求各地想办法去造600万亩耕地出来，你征了600万亩，要造600万亩，大家都同意，等到我把地征了以后，五年十年，是不是能造出耕地出来，不知道，或者造出来一半，没完成。 　　另外，几千年农耕文化早就把可以造农田的地用了，所谓的造耕地，是把山坡上，一个25度、30度的地造成梯田，破坏生态嘛，把树林子地造成种菜的地，或者把弯弯的河道拉直，弯弯就变成良田，破坏生态，没办法的办法，大家都装糊涂了。 　　所以地票制是把农村缺少充分的耕地复垦的后备资源的这件事给解决了，我不复垦生态里的野地，复垦的是废弃了的宅基地，公建用地，这就是一种集约节约。 　　腾出来的地票指标，让房产商造房子去了，这不是平衡了吗？这是一个好处。 　　第二个好处是反哺农村。 　　房产商买地，一亩花个几百万块，花几十万块来买这个指标，这个钱给了农民，可以反哺农村，这个反哺不是反哺5公里、10公里外的近郊，100公里，1000公里也可以的。 　　黑龙江的农田产生的地票，上海如果几十万一亩买过来，上海征上海郊区的地，这个钱就到黑龙江去了，地票几千公里就可以辐射了。它的虚拟性，票据性，使它有辐射性。 　　第三是增加农民有收入。 　　我们这些年，一共卖了20多万亩地票，每亩地票十多万元，差不多四五百亿，农民拿到了，农民拿了这个钱，在农村造房子，进城都可以。 　　第四，农民进城，有了公租房，这笔钱可以改善城市的生活。 　　地票这种制度，对城乡之间的土地交易是有帮助的，但是我认为，这都是以城补农，对农村的好处，最最重要的是在城市化过程中，对平抑城市中土地不足造成房价畸高的这种根源，起到遏制作用，能帮助大城市增加土地的有效供给。 　　重庆在过去这些年，每年从国家这儿拿来的土地指标，20万亩，也的确50%几，城市、基础设施用掉了，工业上用掉20%几，商业去掉5%，也只有10%了，我们这10%通通给了中小城市，万州、涪陵等，他们实力比较弱，开发过程中拿国家的指标，国家的指标不花钱。 　　主城重庆这个大城市，800万、1000万人口的，每年2万多亩的房地产开发地皮周转指标都没有用国家指标，基本上每年2万亩的地票就在主城，主城的房产商，在主城动迁一概用地票，地票不受国家约束。 　　这样的话，土地供应量实际上增加了一倍，就比较宽松了。 　　这就是我要讲的，总的来说，分两个部分，10大失衡和5个方面的制度安排，如果通过制度的安排，按照中央的要求，不仅是行政化的安排，不仅是供给侧改革基本面的安排，比如中国最终应该有房地产税法，应该有住房法，老百姓租赁房的法律，其实我刚刚说的所有的事情，都应该在这三个法律的框架下。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

今年首例省级平台违约 中融信托总裁飞赴云南催款

日前，由于云南省国有资本运营有限公司（简称“云南国有资本”）及其旗下子公司，未能按时足额偿还信托贷款本息，已经导致中融信托两款集合资金信托计划延期。 据证券时报·信托百佬汇记者了解，上述两款信托计划合计募集资金15亿元，期限24个月，2017年12月15日到期，清算期约定为10个工作日。截至目前，两信托计划已累计还款6亿元，但尚欠资金本息近10亿元。 另据记者了解，目前中融信托已派出工作组驻扎云南，公司总裁飞往云南督促、监督云南国有资本推动再融资和还款进程。 云南国有资本啥来头？ 根据云南国有资本官网介绍，该公司是2011年8月经云南省人民政府批准成立的从事股权投资业务的省属国有独资公司，注册资本83.97亿元。从工商资料中查询增资信息可知，其注册资本已逾103亿元，由云南省人民政府国有资产监督管理委员会100%出资。 据记者了解，发布延期公告的两款信托计划，其一名为“中融-嘉润30号集合资金信托计划”，募集资金7亿元，借款人为深圳润道资产管理有限公司（简称“深圳润道”）；其控股股东为云南国有资本全资子公司，云南国资也在该信托计划中提供不可撤销的连带责任保证。其二名为“中融-嘉润31号集合资金信托计划”，募集资金8亿元，借款人为云南国有资本。 云南国有资本爆出兑付危机，一度引发市场对省政府融资平台拉开违约序幕的担忧。多位受访人士认为，云南国有资本实际上是省级控股公司，并不是地方政府融资平台。 云南国有资本运营的前身为云南圣乙投资有限公司。在2016年中的“云煤危机”善后处理中，云南煤化发行的30亿中票转移至圣乙投资，由其按照原发行条款和条件履行相关债务。2016年10月，中诚信国际评定云南国有资本主体信用等级为AA，评级展望为稳定。 只是短期流动性问题？ 从种种迹象看，云南国有资本“有心还债”，但“力有不足”。 根据中融信托致受益人公告，在信托计划清算期到期前两日，即2017年12月27日，云南国有资本以临时周转出现困难为由申请元旦后还款。截至1月10日，云南国有资本共还欠款6亿元，剩余近10亿元未能按时到账。1月10日，云南国有资本再次出具了一份正式沟通函表示，公司增资计划正在推进，同时也在积极联系其他融资渠道，一旦资金到位公司承诺优先偿还上述信托贷款本息及罚息。 作为信托计划的受托方，中融信托也正积极协调借款人尽早归还欠款。 据记者了解，中融信托现已派出工作组驻扎云南，全力督促云南国有资本履行还款义务。1月10日，该公司总裁和执行总裁还亲自飞往云南督促、监督云南国有资本推动再融资和还款进程。 “按照过往操作经验，类似省国资委旗下的大型国有企业是信托公司比较信赖的合作伙伴。尤其在风险兑付事件爆发频次升高的背景下，信托公司对民营工商企业及中小型房企的警惕性升高，但始终认为地方政信项目风险相对可控。”华东一家中型信托公司中层人士分析，如果云南国有资本仅是年末资金紧张，经营并无问题，将继续履行还款义务，涉事的两只信托产品可避免陷入实质性违约。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

六巨头结盟隐藏超级芯片漏洞秘密222天 为何不敢告诉全世界

一个潜伏了几十年的芯片漏洞被发现了，它波及了地球上绝大多数现代电子设备。现在，科技大佬们已意识到，要想根治这一“世纪大漏洞”，他们不仅要结盟，还要打一场持久战。 　　 大半年以来，英特尔、微软、谷歌、苹果、亚马逊、ARM等科技大佬一直共同保守着一个秘密：现代芯片上有两个存在已久的安全漏洞。不论是哪家制造商的芯片，不论是哪种品牌的手机、平板、个人电脑和服务器，几乎无一能幸运地逃脱这两个漏洞的威胁。 这就像钢铁侠、美国队长等人的处境，当一股突强大威胁波及全球时，没有任何一个超级英雄能单独抵挡。于是，电影《复仇者联盟》的故事正在2017和2018之交的科技界上演。 “秘密” 被踢爆了 2017年6月1日，谷歌旗下由顶尖白帽黑客组成的Project Zero 团队，突然向英特尔、AMD、ARM公司通报，发现安全漏洞：熔断（Meltdown）和幽灵（Spectre）。这两个芯片级漏洞可以让黑客访问到系统内存，从而读取出敏感信息，窃取核心数据。而它波及的范围是：绝大多数地球上正在使用现代芯片的设备。 尽管安全问题层出不穷，但影响面如此之广的漏洞还是极为罕见的。在这个危急时刻，英特尔、AMD、ARM等芯片厂商、谷歌、微软等操作系统厂商、苹果、亚马逊等固件厂商悄然而迅速地结成“史上最强”联盟，签订保密协议，确保在大漏洞被公之于众前找到解救的办法。 不论此前明争暗斗有多激烈，也不论彼此利益纠葛几何，在这个史无前例的漏洞危机面前，科技大佬营造出空前团结的氛围。 这一结盟的最终期限是：2018年1月9日。 按照众厂商与谷歌Project Zero团队达成的协议，如果到了1月9日，问题仍未解决，谷歌将把漏洞昭告天下——包括黑客在内的团体，自此将有机可乘。 但若一切顺利，这些大佬将在规定的222天时间中，联合解决这一超级漏洞。那样，在1月9日大限到来之时，科技界依然欣欣向荣，歌舞升平，这一惊险将不为外人所知，神鬼不觉地安然渡过。 　　 2018CES电子消费展上，英特尔展台上的5G无线带宽技术展示。@视觉中国 除了前述公司，由于拥有大型数据中心，云厂商是此次危机的最大“受害者”。也正因1月9日这个约定，平日里火药味十足的云厂商们也出奇默契地在官网竞相告知客户，他们会有一次大型维护，且日期颇为集中——腾讯云、微软Azure将在1月10日升级维护，阿里云、百度云将在1月12日完成修复升级。 对毫不知情的公众而言，这种扎堆的“常规维护”只是一种巧合，甚至不会有太多人注意到这一“巧合”。但云厂商们心知肚明。 小范围的秘密也许容易守护，但如此大面积的危机，终究应了那句中国古话：“世上没有不透风的墙”。 搅局者出现了。北京时间1月3日，科技媒体The Register爆出这两个芯片漏洞，并表示即使修复漏洞，也会造成设备性能下降。 一时哗然。 也许因为已被搅局，漏洞发现者、谷歌Project Zero团队索性将详情公开。北京时间1月4日早晨6点27分，Project Zero团队在官网发布博客，公布了漏洞细节。 “我们沸腾了。”微软云市场总监金亚威告诉AI财经社，谷歌这篇博客披露了如何攻击特定芯片，其详尽程度足够让一些高阶黑客去复现攻击。微软Azure云相关负责人意识到：原定在1月10日的修复维护必须提前。 北京时间1月4日8点多，微软Azure给全球用户发送紧急通知：当天上午10点将进行一次重启。即使微软Azure在中国的运营由本地企业世纪互联负责，需要沟通协调，也仅晚于美国总部一个半小时后，启动了修复升级。 此时，虽然距离谷歌那篇揭秘博客发布刚刚过去几小时，但却比Azure原定1月10日的升级时间提前了整整6天。这种紧急提前的操作，不仅考验技术水平，更需要承担巨大的商业风险——根据合同，Azure对其用户承诺，会提前5个工作日通知维护。而这一次，从通知到启动升级，仅间隔一两个小时。 AI财经社获知，这次紧急决定确实让微软对客户进行了相关赔偿。 事后证明，微软的担心和冒险不无道理——在谷歌博客披露攻击详情后不到8小时，就有黑客成功复现攻击，并公布在网上。而在当天复现攻击的，有好几个独立组织。 英特尔 “背锅” 比起微软Azure这场惊心动魄但不为人知的行动，英特尔则直接掉进了大漏洞事件的中心漩涡，成为众矢之的。前述踢爆秘密的科技媒体，在其爆料文章标题里，直接点出“Intel”一词。 舆论随后发酵，所有矛头都指向了这家在服务器和个人电脑芯片市场占据主导地位的公司。“Intel芯片门”、“Intel芯片漏洞”等信息迅速扩散，直到两三天后，才逐渐有其他声音发出：此次安全漏洞不是一家芯片企业独有，而是覆盖几乎所有现代芯片，并由此席卷整个现代电子设行业，是名符其实的大漏洞事件。 但不管怎样，这家第一大芯片公司总要成为挡箭牌，漏洞公布后，股价持续走低。甚至有媒体注意到，去年11月底，英特尔CEO科再奇抛售了价值3900万美元的英特尔股票，仅保留25万股——这是英特尔公司规定高管最少持有的股份数量。由于这是一场科技圈内事先知悉的秘密，有人将科再奇的抛售与漏洞事件挂钩，直指“CEO提前跑路”。 　　 　　制图AI财经社@张哲 除了英特尔，从1月3日被科技媒体踢爆开始，接下来的几天成为科技界狂乱的一周，各大公司的反应足以绘制一卷“众生相”： 1月4日，在漏洞详情被公之于众的当天，英特尔紧急公布公布受影响的芯片产品清单，最新安全研究结果及产品说明。移动芯片公司ARM，也在当天给出详单，具体指出哪些芯片受到什么影响。 1月5日，AMD、高通纷纷发布官方声明，承认部分产品存在安全漏洞，正在修复，但均未指明受影响芯片。 1月9日，IBM松口，公布此漏洞对其部分芯片的潜在影响。 1月10日，因人工智能而极速崛起的芯片红人英伟达才发布声明，称旗下部分芯片遭遇漏洞影响，并发布补丁。 其他科技大佬，诸如苹果、微软、亚马逊，则在第一时间承认产品大面积受到波及，但相关修复已完成，或持续进行中。 　　 　　制图AI财经社@张哲 在这卷“众生相”中，最早承认并发布详情的英特尔虽表现诚恳，每天都发布相关评测，针对客户反馈的问题详情，给出解决方案，但公众并不买账，人们仍有质疑，集中在两点：为什么科技大佬知情已久却隐瞒至今？漏洞修复到底会不会影响现代设备的性能？ 对于后一个问题，苹果、亚马逊、谷歌和微软评估并表态，该安全更新对性能影响很小甚至没有影响。英特尔官方则针对不同芯片给出了不同程度影响的评估结果。微软云、阿里云、金山云相关安全专家也均对AI财经社说明，性能影响取决于具体执行何种业务。对大多数个人用户而言，修复此次漏洞带来的性能影响可以忽略不计。 剩下的问题只在于：为何对公众隐瞒许久？ 阿里云相关人士对AI财经社说，此次安全漏洞引发的是一次史无前例的技术危机。网络安全基金苹果资本创始人胡洪涛则告诉AI财经社，以覆盖面而言，这是一个“超级漏洞”。这意味着，包括芯片厂商、操作系统服务商、电脑手机等硬件厂商、各软件厂商、云厂商等，整个计算机行业链条上的各方，都需要做出相应修复，才能相互补充，彻底消除隐患。这种前所未有的联动修复，决定了它需要比此前漏洞更久的解决时间。 如果不是被提前踢爆，早已知情的科技大公司们本打算按原计划，在1月9日各方已全面做好准备，发布补丁之后，再行宣布。 多家云厂商均向AI财经社透露，它们确实早就知情，但出于协同保密考虑，并未公开，只私下进行修复。只待1月9日之后，各家分别以“日常维护”的名义，完成这次修复升级。 此外，包括芯片厂商、云厂商、网络安全专家等多方人士均向AI财经社表示：该漏洞具有一定门槛，虽然覆盖面广，但也不容易被利用。到目前为止，全网尚未发生一例正式攻击报告。 基于以上种种原因，这次的“超级漏洞”从2017年6月1日，到媒体曝光，隐瞒7月有余。 这不是结束 只因媒体曝光，就早于协议时间公布漏洞细节，谷歌错了吗？谷歌到底在这个大漏洞事件中扮演了怎样的角色？ 在安全圈“大牛”、腾讯玄武实验室负责人于旸（业界人称TK）看来，漏洞披露机制不是什么新鲜事，早在一二十年前就开始讨论。如今，全世界对于漏洞披露机制都有一个共识——那就是“要披露”。 尤其在美国，人们认为漏洞披露是言论自由的一部分，受宪法修正案保护。 从厂商角度而言，被指出产品有漏洞，既丢面子，也要投入成本修复。因此，有些厂商提出要“负责任地披露”，以免公开后被黑客利用，影响用户利益。但在TK看来，这是个“道貌岸然”的说法，如果没有公开的压力，厂商大可出于成本顾虑，枉顾用户安全风险，获知漏洞而不补。 多方妥协的结果是：从内部告知到公开漏洞，中间相隔一个缓冲期。美国CERT（计算机安全应急响应组）组织的普遍缓冲期是45天，到期之后，不管厂商是否修复，都会公开。 而对谷歌而言，其对漏洞披露的缓冲期是90天。这一数字，是经过“多年认真考虑和行业讨论的结果”，谷歌安全研究人员已使用大致同样的披露原则达15年之久……最终效果显示，大多数漏洞都在90天的披露日期之前被修复，这正是厂商努力负责的一个证明。 但谷歌也不得不承认，安全威胁发生变化时，披露原则也要相应的变化——这正解释了，向来只给90天缓冲期的谷歌，为什么给这次芯片大漏洞开出了一份长达222天的保密协议。 这显然是针对“超级漏洞”的一次特事特办。从这方面而言，谷歌仁至义尽了。即使是受影响最大的英特尔，其CEO科再奇也在最新的一封公开信中，“特别感谢”谷歌团队“负责任的披露”，为整个行业协调解决这些问题创造了条件。 然而，英特尔、AMD、ARM等芯片厂商对此漏洞的修复速度不尽如人意。媒体先于协议到期日一周踢爆此事，使得谷歌随后公开漏洞细节，将其呈现于公众——尤其是黑客眼皮底下，这给各家厂商的修复工作带来了更大难度，以及时间上的空前紧迫感，也打乱了厂商一开始想要秘密解决，以平缓渡过危机的计划。 在科再奇最新的公开信中，他承诺英特尔会在修复过程中保持“透明而及时的沟通”，呼吁产业界的伙伴继续支持这次修复，“每个人扮演的角色都非常重要”。 在科技界的共同努力下，截至发文，英特尔宣布，已针对过去5年推出的大多数芯片产品发布了软件和固件更新。到1月15日，英特尔发布的更新预计将覆盖过去5年内推出的90%以上的芯片产品。而针对其他产品的更新将在今年1月底前发布。至于随修复造成的性能损失，也将逐步减少到最低。 由于此次漏洞由芯片设计缺陷导致，是硬件层面的问题。多家云厂商对AI财经社表示，经此一役，不排除更换数据中心硬件的可能。不过，他们同时强调，比起普通用户，云厂商的硬件更换频率，本来就要高出好几倍。 不过，关于如何修复此次漏洞，计算机科学“圣地”卡耐基梅隆大学的CERT（计算机安全应急响应组）已将建议从“更换CPU”调整为“保持更新”。 此次漏洞源自芯片设计理念上的缺陷，源于上世纪60年代IBM发明的OOO（Out of Order乱序执行）技术，后被Intel、ARM、AMD等现代处理器厂商广泛采纳。换句话说，这是一个存在了几十年的漏洞，是几乎所有现代芯片设计源头的通病。怎么解决？是换掉所有芯片？还是去修复漏洞？就像现代人理所当然地用钢筋水泥修建高楼大厦，突然有一天被告知：不行。是从此城市只用木头石头盖房，还是尽量去弥补钢筋水泥的缺陷？答案不言而喻。 截至发文，AWS、微软Azure、阿里云、腾讯云、百度云等已陆续在1月4日、1月10日、1月12日完成了针对此次漏洞的修复更新。 但人们必须意识到，这不意味着风波平息。事实上，一切才刚开始。 安全信息网站安全牛主编李少鹏认为，随着时代发展，类似芯片这种底层设计会暴露出一些新问题，将来可能还有新的芯片漏洞出来。 金山云安全专家张娜也告诉AI财经社，对于云厂商而言，漏洞是不可避免的，只是程度会有轻重缓急之分。此次漏洞对云厂商而言，除了及时修补，更多的影响在于提示他们持续加大底层研究的投入。 苹果资本创始人刘洪涛认可了这些说法，在他看来，“只要是人做的东西，都有漏洞”。比如，特斯拉也有硬件级别的漏洞被中国白帽子发现，但最终只对厂商通报，而没有公布于众，毕竟人命关天。 　　 英特尔CEO科再奇在CES电子消费展，回应称尚未发现通过漏洞获取用户数据的行为 @视觉中国 秘密结盟计划失败的各家科技公司们现在可能已经意识到：因为竞争关系，他们很难奢求一荣俱荣；但在云普及的时代，伴随人工智能这种技术的进一步普及，一旦发生安全问题，却很可能一损俱损。 而在这种新形势下，全生态链透明、公开的团结携手，才是解决这一问题的最佳方式。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板进入混合交易时代 再分层与连续竞价值得期待

1月15日，新三板集合竞价转让方式正式上线。至此，协议、做市、竞价三种转让方式全部上线，市场进入混合交易时代。多位券商的人士向《证券日报》记者表示，此轮改革涉及交易、分层、信息披露等层面，改革之后将为再分层推出精选层，以及由集合竞价升级为连续竞价两项改革留下想象空间。 早在2013年新三板市场就确定了三种交易方式，当时确定在保留协议转让方式的基础上，2014年8月25日，做市转让方式落地实施。2015年11月份，证监会发布的《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》再次明确，新三板应坚持并完善多元化交易机制，改革优化协议转让方式，大力发展做市转让方式，改善市场流动性，提高价格发现效率。 在具备协议、做市两种转让方式后，由于缺少更多投资者入场，新三板市场陷入长达两年多的流动性低迷。 2017年年底，全国股转系统集中发布三份改革政策，其中就涉及交易制度改革，引入了集合竞价，确定了基础层集合竞价股票每日撮合1次，创新层集合竞价股票每日撮合5次。根据改革细则，股票竞价转让采用集合竞价和连续竞价两种方式，并且全国股份转让系统可以根据市场需要，调整集合竞价的撮合频次。 有投资机构人士向记者表示，集合竞价落地将一定程度上改善新三板市场流动性，更为重要的是也为连续竞价留下想象空间。预计推出精选层有望与连续竞价相伴而行。 此次分层改革的总体思路是，促进更多优质企业向创新层聚集，提高创新层公司的公众化水平，与实施差异化的股票交易和信息披露制度相匹配，为进一步完善新三板市场功能的后续改革措施推出奠定市场基础。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

趣店罗敏反思 未涉现金贷质疑

沉寂两个月后，趣店再度发声。1月14日下午，趣店创始人、CEO罗敏在其个人微信公众号中发文，反思自己在趣店上市时面对媒体和公众时犯下的错误。去年10月，一篇《趣店罗敏回应一切》的文章把刚刚上市的趣店以及罗敏推上了风口浪尖，引发了市场对趣店催收、风控等诸多质疑。对于趣店的再度回应，有分析人士认为，此次回应虽然持反思态度，但 “避重就轻”，未谈及业务层面的问题。 罗敏千字文反思 1月14日下午，罗敏在其“我是罗敏”的微信公号上，发布首篇文章《〈趣店罗敏回应一切〉，我犯了哪些错》，向外界表达这两个月来对公关的所思所想。罗敏称，在2017年10月18日趣店IPO后，作为一家上市公司CEO，当时还没有做好面对公众的心理准备。 在文章中，罗敏表示，公关不仅仅是公关团队的事，也是自己的事。“作为一家公众公司的CEO，已经站在了聚光灯下，内心却又排斥和公众直接沟通，这是我在认知上的一个错误。” 罗敏总结了上市时面对媒体犯下的错误，不应该只接受一家媒体专访，而是应当在第一时间以召开媒体见面会的形式和尽量多的媒体朋友沟通。同时，《趣店罗敏回应一切》专访出来之后，取消了所有的采访，反而产生了更多质疑，得罪了更多朋友，本质上还是一种逃避。 罗敏反思后认为，“成为一家上市公司的董事长、CEO，在看到公众有人质疑我，有媒体diss我的时候就心里不爽，这完全是一种不成熟的表现，甚至一度有点抵触情绪，这是非常不对的”。 对于罗敏的再度发声，业内人士表示，作为一家上市公司的CEO，当时的言论十分不成熟，此次回应公开承认错误一定程度上加了分，同时也增加了公司新项目的曝光度。 不过，有分析人士指出，趣店的回应避重就轻。媒体此前对趣店的质疑，核心在于业务问题，不仅仅是公关不专业以及强硬的态度，但此次回应中并未回应业务方面的质疑，并不能打消市场的疑虑。 现金贷整改压力难减 趣店被推上风口浪尖，始于两个月前。2017年10月18日，趣店正式登陆纽交所，开盘价为34.35美元，较之24美元的IPO价格大涨43.1%。然而高调上市后，趣店遭受了持续盈利能力、现金贷争议等质疑。为此，罗敏选择通过自媒体的方式来回应所有质疑，然而却越抹越黑。 2017年10月22日晚间，罗敏接受科技媒体人程苓峰采访，回应了关于趣店的校园贷、催债、高利贷、与支付宝的关系、风控等多个问题。 罗敏在回答关于备受质疑的校园贷问题时表示，平台坏账率低于0.5%，并且不做催收。他指出，“凡是过期不还的，我们这里就是坏账，我们的坏账，一律不会催促他们来还钱。电话都不会给他们打。你不还钱，就算了，当做福利送你了”。罗敏的回应引来行业人士的质疑。 业内人士此前指出，如果数据真实，那么趣店的0.5%坏账率低得离谱，甚至比传统银行还低得多。从行业看，较好的公司坏账率在4%-8%，差的公司要超过10%。 趣店引爆的现金贷舆论也推动了现金贷监管的加速推出。2017年12月1日，央行联合银监会正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(以下简称《通知》)，划定了行业的三大门槛，综合利率36%以下、牌照和场景依托，之后监管又出台了一系列举措，收紧了助贷模式以及金融机构资金的监管。 转型汽车分期仍存挑战 随着现金贷风险的不断暴露，趣店亟须寻找新的业务增长点。 从财务数据来看，转型现金贷使得趣店营收猛增。招股书显示，趣店2014年、2015年的营收分别为0.24亿元、2.35亿元，净利润分别为-0.14亿元、-2.33亿元。而到了2016年，营收达到14.34亿元，比上年增长514%，净利润也达到5.77亿元。 在分析人士看来，现金贷监管收紧将对趣店持续盈利能力带来影响。趣店2017年三季报显示，趣店营收增速从上半年的393.3%降至三季度的308%，净利润增速从上半年的695.2%降至三季度的321.8%，营收和利润增速均下滑，尤其是利润增速下滑幅度较大。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！