哪里的银行在亏钱？31地披露信息详解

在不少人眼中，银行是高盈利行业，曾有高管自称，“赚钱都赚得不好意思”。但近些年，分化早已产生，银行业的实际利润发生了比较大的变化。近日，黑龙江银保监局披露了辖区内2023年一季度银行业运行简况，出乎市场意料的是，净利润为-6.3亿元，同比减少112.7%。其他各地银行业运营的情况如何？除少数地方（广西、四川、福建、湖北等地尚未披露数据或披露的数据过于单一），有31地的银保监局已经发布了2023年一季度银行业的相关数据。银行业净利润为负数的不仅仅是黑龙江一地，甘肃银行业金融机构主要指标情况表（2023年一季度）显示，当期也亏损了55.88亿元。辽宁的数据估计也不容乐观。另有数据显示，青海银行业金融机构2022年四季度累计亏损43.33亿元，较同期盈利减少459.42亿元。不过到了2023年一季度，该地的银行业金融机构稍有改善，盈利7.89亿元，较同期盈利增加34.1亿元。在经济复苏下，为何部分地区银行业反而出现亏损？“消费尚未大幅回暖，房地产行业整体融资需求减弱，尤其是弱区域中的经济复苏较为缓慢，当地中小银行的盈利增长乏力、甚至出现了亏损。”有银行业资深人士称。另外一个原因在于监管部门对银行的不良资产认定标准更细、趋严，“蚕食”了利润。“之前，监管部门虽然要求90天以内逾期计入关注类贷款，90天以上逾期计入不良，但不少中小银行却未严格执行。今年2月，中国银保监会、中国人民银行发布《商业银行金融资产风险分类办法》，对不良资产的认定标准进一步明确。”一位监管人士表示。31地银行业总资产、利润、不良贷款余额、不良率对比。来源：各地银保监局；整理/陈洪杰2023年5月19日，中国人民银行发布的《中国金融稳定报告2022》也在一定程度上反映了上述严监管的趋势。2022年二季度，高风险的中小银行约351家，这比2021年末的数据增加了大概50家高风险中小银行。从规模上看，所有高风险机构总资产占全部参评机构总资产的1.55%，2021年四季度高风险机构总资产占银行业总资产的1%。“前几年一些地方名义上高风险机构下降了，但实现方式是不良资产非洁净出表，2022年初监管部门发现后，要求数据还原。”某资深监管人士表示。（详见《高风险金融机构366家，中国银行业风险图谱》。）不过，就银行业整体来看，2023年一季度净利润的增幅也不大，并创近年来的新低。数据显示，2023年一季度末，中国银行业金融机构本外币资产总额397.3万亿元，同比增长10.9%。其中，大型商业银行本外币资产总额166.4万亿元，同比增长14%，占比41.9%；股份制商业银行本外币资产总额68.9万亿元，同比增长7.5%，占比17.3%。相较于10.9%的扩表，2023年一季度商业银行的净利润仅实现1.3%的同比增长。2023年一季度，商业银行累计实现净利润6679亿元，同比增长1.3%，增速同比下降6.1个百分点。平均资本利润率为10.32%，平均资产利润率为0.81%。另外，净息差较2022年底大幅下降17bp（基点）至1.74%。伴随稳经济政策持续落地，预计2023年银行信贷规模增速将会持续修复。近期，东方金诚分析人士称，基于对规模增速回升、生息资产利率企稳和计息负债成本压力缓释考虑，预计2023年银行净息差有望企稳，资本补充也将在政策加持下继续推进。“其中，全国性大型银行的信用质量仍将好于地方性中小银行。中小银行信用质量的内部分化将延续，东北地区、甘肃、海南、河南等地区中小银行面临一定经营压力。”上述分析人士称。一、黑龙江、甘肃等地银行业利润为负近日，黑龙江银保监局披露，截至2023年一季度末，该辖内银行业金融机构资产总额53735.1亿元，比年初增加2330.4亿元；负债总额52154.6亿元，比年初增加2435.6亿元；所有者权益1580.4亿元，比年初减少105.3亿元。但需要注意的是，黑龙江省辖内银行业金融机构一季度累计实现净利润-6.3亿元，同比减少112.7%；一季度末，全省银行业不良贷款率2.4%，与年初持平；商业银行不良贷款率2.30%，比年初上升0.09个百分点。银行业金融机构包括政策性银行及国家开发银行、大型商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行、农信社、外资银行、民营银行等，还有占比很低的非银行金融机构。黑龙江银保监局披露的数据量较少，并无法判断其辖区内哪类银行亏损的较多。但一般而言，大型商业银行、股份制商业银行因具有规范的信贷制度、极具丰富经验的人员以及与相对独立的审批程序，经营的相对较好。《黑龙江省金融运行报告（2022）》显示，截至2021年末，黑龙江省共有地方法人金融机构129家，其中城商行有两家，分别是哈尔滨银行以及龙江银行，资产规模为9807亿元；小型农村金融机构包括农商行、农合行和农信社共84家，资产总额为6362亿元；村镇银行、贷款公司、农村资金互助社共37家，资产总额为317亿元。在上述地方100多家金融机构中，除当地占据重要位置的哈尔滨银行为上市银行，其他机构很少在资本市场上亮相。但哈尔滨银行的经营同样不乐观。数据显示，截至2022年末，哈尔滨银行的资产总额7127.33亿元，较上年末增长676.87亿元，增幅10.5%；实现营业收入128.71亿元，同比增4.47%；实现归属于母公司股东的净利润5.55亿元。与此同时，哈尔滨银行的不良贷款率有待真实认定。哈尔滨银行年报显示，截至2022年末，不良贷款余额为82.19亿元，不良贷款率2.89%，较上年末上升0.01个百分点。然而，另外一则来自哈尔滨银行2022年报的数据显示，91天至1年的逾期贷款及垫款为87.7亿元，占比3.1%；1年以上的逾期贷款及垫款为186.09亿元，占比为6.5%。于是，哈尔滨银行91天逾期贷款及垫款超过273亿元，占比9.6%，只认定了2.89%的不良率。早在2019年5月，中国银保监会人士称，“逾期90天以上贷款计入不良，是统一的、硬性的要求。监管部门也鼓励，有条件的银行可以更加审慎地把逾期60天以上的贷款也纳入不良，但这不是硬性要求。”来源：哈尔滨银行2022年报5月22日，哈尔滨银行发布了2023年一季度信息披露报告，但未披露不良率情况。数据显示，2023年1月-3月，其营业收入合计为19.55亿元，2022年同期为33.03亿元，其中，利息净收入为14.48亿元，2022年同期为28.28亿元；手续费及佣金净收入为1.57亿元，2022年同期为1.37亿元。一季度实现净利润3.22亿元，归属于母公司净利润2.99亿元。在营业收入大幅下降，其他项目变动不大的情况下，上述3.22亿元的净利润主要得益于信用减值损失的变化。数据显示，哈尔滨银行2023年一季度的信用减值损失为-5.35亿元，2022年同期为-17.37亿元。若和过去对比观察，黑龙江辖区内银行业净利润在近年来一直处于大幅减少状态。截至2022年四季度末，黑龙江省辖内银行业全年累计实现净利润69.6亿元，同比减少60.9%；全省银行业不良贷款率2.4%，与年初持平；商业银行不良贷款率2.21%，比年初上升0.11个百分点。“实体经济有效需求不足等问题对经济增长形成较大压力和不确定性，再加上一些中小银行公司治理不完善，经营数据表现的较差，甚至出现了亏损。就目前来看，银行的高质量发展还需长期的过程。”一位东北地区规模靠前的城商行行长表示。吉林的农村中小金融机构也出现了亏损。银行业金融机构在2023年一季度净盈利52亿元，这主要来自于大型商业银行的贡献。其中，大型商业银行净盈利为56亿元；股份制商业银行表现不佳，仅盈利1亿元；城商行净盈利10亿元；农村中小金融机构净盈利为-6亿元。同在东北地区的辽宁银行业虽没有公布2023年一季度盈利的数据，但依然仍难走出低谷。辽宁银保监局仅披露，截至3月末，辖内银行业（不含大连）资产总额78507亿元，同比增长4.2%。负债总额76226亿元，同比增长5.1%。各项存款余额57723亿元，同比增长8.4%。不过，辽宁银保监局披露了辖区内银行业在2021年末以及2022年6月末的盈利数据，分别是亏损246亿元，实现利润26亿元。当前辽宁的多家城商行和农商行未发2022年报，并且部分出现资不抵债的情况。该地区城商行依然处在合并中，省级农商行也在组建中。在农商行中，公开数据显示，鞍山农商行2021年的不良率为25.10%、灯塔农商行不良率为21.54%、辽东农商行的不良率为11.52%等。2023年3月，中国人民银行数据显示，截至2022年末，全国3998家吸收存款的银行业金融机构按规定办理了投保手续。2022年共归集保费487.27亿元，使用存款保险基金368.56亿元开展辽阳农商行（注：辽宁的一家农商行）风险处置，使用300亿元向辽宁省风险处置提供专项借款，使用211.32亿元归还金融稳定再贷款。相较于黑龙江，甘肃银行业金融机构亏损的更多。2023年一季度数据显示，甘肃银行业金融机构资产规模为38525.07亿元，同比增长了9.76%；净利润为-55.88亿元，同比增长-216.21%。甘肃银行业金融机构在2022年末的净利润为150.33亿元。与黑龙江相似的是，甘肃银行业金融机构也大概在120家左右，有两家城商行，分别是兰州银行、甘肃银行。农商行、农合行和农信社等有85家，村镇银行、农村资金互助社有27家。目前兰州银行已在A股上市，甘肃银行在港股上市。数据显示，2023年一季度，兰州银行营业收入为20亿元，同比增长11.98%；实现归母净利润5.41亿元，同比增长10.45%。甘肃银行在2022年的归属母公司净利润6.01亿元，同比增长5.27%。　　化解中小银行风险是近些年金融改革推进的重点内容。“近年来一系列的监管改革措施已减轻了系统传染性风险，从而缓解因中小银行风险事件给整个金融系统带来的冲击。”惠誉预期，与其他国家与地区相比，中国政府对大多数银行较高的持股水平及影响力将使得银行在出现风险时，政府提前进行干预与救助的可能性较高，进而减少系统性风险的蔓延。二、不良率：海南4.9%，浙江最低在30多个地方银保监局公布的数据中，海南银行业中的商业银行不良资产余额为393.6亿元，不良率为4.9%；甘肃次之，其银行金融机构不良率4.11%。进一步来看，海南地方法人金融机构数量不多，总资产规模也不大。截至2023年一季度，海南银行业金融机构资产表合计为16309亿元，其中，大型商业银行（含邮储银行）为7318.51亿元，股份制商业银行为1849.67亿元，农村合作金融机构为3520.1亿元。另外，海南商业银行的拨备覆盖率为117.22%，资产利润率0.68%。海南的城商行非常少，只有一家。2022年，海南银行资产总额为1039.66亿元，实现营业收入17.80亿元，同比增长12.44%；实现利润总额3.56亿元，同比下滑6.07%；实现净利润4.70亿元，同比增长12.52%；不良贷款率1.65%，同比上升0.29个百分点。海南省银行业的不良大部分集中在农信系统里面，不过并未披露相关数据。公开资料显示，海南农信全辖8家农商银行，10多家市县联社，营业网点477个，从业人员7200多人。当下，海南农信系统的风险也正在化解。5月24日，海南省联社发布消息称，于5月19日召开2023年第三次临时社员大会，会议通过了14项与组建海南农村商业银行相关的决议。根据公告，海南联社、海口农村商业银行、海口市农村信用合作联社、三亚农村商业银行、海南文昌农村商业银行等合计20家机构采取新设合并方式组建海南农村商业银行（暂定名称，经国务院银行保险监督管理机构批准及市场监督管理部门核准的名称为准，下称海南农村商业银行）。5月12日，海南省联社召开的5月重点工作推进会显示，要清醒把握海南农信系统整体的经营进展情况：一是妥善解决延期还本付息贷款问题，从风险化解、提升信贷资产质量的角度深入研究，妥善加以解决。二是逐步拓宽客群基础，敢于接受挑战，通过提升规模、挖掘中间业务收入、强化金融市场投资能力等提升盈利水平。三是加快推进聚合码业务，加大投入深度挖掘，机构业务、消费金融、乡村振兴、数字银行等部门加快协作推进，持续改善存款结构。“四是市县行社要梳理费用配置和绩效激励情况，随时掌握行社财务动态、收入成本控制等情况，准确了解考核导向，贯彻落实好省联社党委工作部署。五是坚持不懈抓好风险处置化解工作，加快处置重点项目，研究细化每季度的风险化解目标，认真研究适用好新的金融资产分类标准。六是进一步开展好个人住房按揭贷款业务，深入分析梳理业务增长乏力原因，找出症结所在，提出相关的建议和意见。”上述会议称。上述会议还表示，要扎实推进清产核资工作，真实全面地反映海南农信的资产状况。持续推进不良贷款风险处置，把工作做细做实。目前，不仅仅是海南，还有辽宁、四川等地提出了组建省级农商行的方案。“这与当地银行业的生存状况有关，其目的是抱团取暖，加强自上而下的控制，防范和化解金融风险，预防系统性风险的发生。”有银行业人士表示。河南银保监局披露的数据显示，一季度末河南省银行业不良贷款（主要商业银行）为579.72亿元，不良贷款率（主要商业银行）为1.27%。与外界想象不同的是，河南省银行业不良贷款为何低至1.27%？“河南在该数据披露中，标注了‘主要商业银行’，大概率未将正在处置风险的银行计算进去。”有银行分析人士称。在各地银保监局公布的数据中，浙江银行业金融机构的不良率最低，为0.62%，这对于总资产规模达27万亿元的浙江实属不易；厦门、上海和江苏银行业的不良率也均低于1%，分别是0.65%、0.83%（商业银行为0.75%）、0.67%。2022年9月27日，在第294场银行业保险业例行新闻发布会上，浙江银保监局党委书记、局长包祖明称，十年来，（浙江）银行业各项贷款余额突破18万亿元大关、年均增长超12%，首创农户家庭资产负债表融资、无还本续贷、中期流贷等金融服务模式，小微、民营、涉农、制造业等贷款余额持续保持全国第一，普惠小微贷款利率持续下降。转贷效率大幅提升，无还本续贷余额超7500亿元，为全国第一。“我们率先探索形成可复制的联合授信、会商帮扶、化圈解链、改革化险等成功经验，创新跨区域监管协调议事机制，全国首个探索省会城市监管新模式。十年来，浙江持续重拳整治金融乱象，累计处罚机构1214家次，处罚责任人员655人次，近四年罚没金额超过以往十几年的总和。累计处置不良贷款1.46万亿元，不良率降至0.67%，为全国最低。”包祖明还表示。5月19日，2023年一季度银行业保险业主要监管指标数据显示，商业银行不良贷款余额3.1万亿元，较上季末增加1341亿元；商业银行不良贷款率1.62%，较上季末下降0.01个百分点。作为最薄弱的环节，区域银行的健康发展，则意味着中国体系短板得到改善。普华永道提出了区域银行发展的以下成功要素：拥有清晰、稳定的战略主线、战略执行力和战略定力；经营特征鲜明，在特定客户、产品或服务上形成优势；勇于变革、组织敏捷，以效率和体验构筑护城河；高管任职时间较长或继往开来、战略思路有延续性，且具备良好的现代公司治理机制。“应抛弃原先以外在规模为重的理念，转而注重内涵价值，成为高质量、有特色、可持续地穿越周期的卓越银行。围绕基础客户、基础业务，深耕本地，摸索出一条区别于国有大行及股份制银行的差异化发展路径，看似平凡之路，反而会成就区域性银行的不平凡。”普华永道张挺在2022年10月称。

金融圈之茆君才，被查

中纪委出手，又有金融大佬被查了。国家开发银行上海市分行原党委书记、行长茆君才接受审查调查2日晚间，据中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组、辽宁省纪委监委消息：国家开发银行上海市分行原党委书记、行长茆君才涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和辽宁省盘锦市监委监察调查。据公开资料，茆君才，男，中国国籍，1963年12月出生，EMBA。曾先后担任国家开发银行四川分行副行长，国家开发银行陕西分行行长，陕西省政府副秘书长、省金融办主任，国家开发银行江苏分行行长，国家开发银行上海业务总部总裁兼上海分行行长。值得一提的是，直到2017年，茆君才离开国开行，加盟了绿地集团，2017年10月9日，绿地控股发布公告，经公司总裁张玉良提名，茆君才正式获任执行副总裁。“空降”到绿地之后，茆君才经常作为集团代表与省市领导会见，2019年前后又被升为执行总裁。绿地控股2021年年报显示，茆君才已经离任，任期从2017.09.29至2021.04.23。国开行反腐风暴5月19日，国家开发银行原党委委员、副行长周清玉涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。周清玉，男，1962年出生，中共党员，大学、硕士，高级经济师，河南信阳罗山县人。周清玉长期在农行工作，曾任农行风险资产管理部总经理、贵州分行行长、农业信贷部总经理、股份制改革领导小组办公室常务副主任、三农业务总监。2011年，周清玉从农行转任国开行担任纪委书记；五年后出任国开行副行长。据媒体报道，2022年7月，周清玉被有关部门发文宣布免职。彼时，60岁的周清玉还有两个月就到龄退休，随后不在国开行官网的领导班子中。3月16日， 国家开发银行河南省分行原党委书记、行长王卫军涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和吉林省监委监察调查。3月10日，国家开发银行河南分行高级专家普浩涉嫌严重违纪违法，目前正在接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和河南省漯河市监察委员会监察调查。2月17日，国家开发银行信息科技部高级专家滕光进涉嫌严重违纪违法，目前正在接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和山东省枣庄市监委监察调查。1月，国家开发银行国开发展基金管理部原副主任路军被开除党籍去年11月，国家开发银行河南分行原党委书记、行长傅小东被开除党籍和公职

应届毕业生被集中解约的启示：不要总想着进国企

5月底，中创新航公司对校招的应届毕业生集中解约，引起了广泛关注。一个背景是，近几年来，青年失业率一再走高。国家统计局公布的数据显示，今年4月份城镇青年调查失业率高达20.4％，超过了去年7月的19.9％。这是很令人担忧的，因为青年调查失业率的高点通常出现在大批学生毕业走上社会的6、7 月份。而且，这段时间以来，“大厂”裁员风声四起，先是OPPO公司决定解散哲库科技（上海）有限公司及其全资子公司、分公司并终止所有劳动合同；紧接着又有传言称阿里将裁员20％。尽管这些消息有真有假，但是不少企业大幅缩减了校招规模，这是事实。在这种情况之下，很多应届毕业生下定决心要考公、考编或考研，那些打算在企业就业的应届毕业生也将目光更多转向了国企。在这盛夏即将到来之际，中创新航解约事件，再一次让这届毕业生感受到“史上最难毕业季”的寒意，也向那些执着于在国有企业部门就业的大学毕业生提出了一些警示。同样解约应届生：中创新航不如OPPO“厚道”此次被中创新航集中解约的应届毕业生告诉财新等媒体，根据协议，他们今年7月就将入职，但是突然被通知解约，公司将对其支付每人3000元的违约金。中创新航方面称，解约的理由是，“新能源行业面临诸多机遇与挑战，为适时响应市场和客户需求，公司进行了相关业务调整”。中创新航公司的做法显然无法令涉及的应届毕业生满意，同时也无法得到关注此事的公众认可。首先，给出的解约理由谈不上真诚。任何企业在任何时候，都必须“适时响应市场和客户需求，进行业务调整”，直接拿这个作为解约理由，令人难以信服。其次，中创新航的解约没有与对方协商，而是突然地以单方面通知方式（强行）做出的，这让人感觉有些傲慢。这种态度在当前人们普遍为大学毕业生就业难而担忧的情况下无疑是不合适的，也是该公司缺乏共情能力的表现。最后一点，也是最重要的一点是，中创新航没有赋予被解约的应届毕业生应有的选择权，同时给出的赔偿金无法弥补后者的损失。不妨对比一下OPPO决定解散旗下的哲库公司时的做法，它在“给哲库未报到应届生的一封信”提供了两个方案：一是，如果应届生愿意加入OPPO，则OPPO无条件接受，原先承诺的所有薪资条件不变；二是，如果应届生不愿意加入OPPO，那么就提供补偿金，计算方式为（承诺的月薪＋承诺的奖金／12）*3。OPPO公司给予应届毕业生的补偿比中创新航高出了一大截。假设两个应届毕业生，在去年10月份分别与中创新航和哲库公司签订了三方协议，承诺的工资均为月薪1万元，那么在不考虑奖金、税收和保险金的情况下，前者只能获得3千元的赔偿，后者则可以获得3万元的补偿，差距惊人。当然，更重要的是，OPPO公司还给毕业生提供了入职机会，在当前的经济环境下，这种做法充分表现了该公司的诚意，也说明它拥有强大的与社会共情的能力。中创新航，是根正苗红的国企，它的前身中航锂电，是由央企中国航空工业集团有限公司和中国空空导弹研究院于2009年在洛阳设立的。OPPO则是一家民营企业。在对待应届大学毕业生就业这个问题上，要比中创新航“厚道”得多。尽管现在许多人更向往国企，但是在如何对待应届毕业生这个具体问题上，国企也许并不天然比民企更加“厚道”。中创新航在这个事件中的问题可能还不仅仅限于此，它对处于弱势地位的应届毕业生的行为，在法律上也有可商榷之处。面对解约，中创新航本能否把应届生损失降到最低？从报道来看，中创新航应届毕业生签订的应该是《全国普通高等学校毕业生就业协议书》，即人们熟知的“三方协议”。三方协议不是劳动合同，只是一个关于就业安排的协议，并不具有劳动合同的效力，毕业生到用人单位工作时，还需要签订正式的劳动合同。但是，三方协议作为一种特殊的合同形式，本身就是用来明确毕业生、用人单位、学校三方在毕业生就业工作中的权利和义务的，其目的除了约定应届毕业生入职后的工作内容和薪酬之外，还要解决应届毕业生在户籍、档案、保险、公积金等方面的一系列问题。因此，三方协议实质上已经具备了劳动合同的某些要件。在这个意义上，三方协议的执行，也许应该主要参照《中华人民共和国劳动合同法》。《中华人民共和国劳动合同法》第四十八条规定，用人单位违反规定解除或者终止劳动合同，劳动者要求继续履行劳动合同的，用人单位应当继续履行；劳动者不要求继续履行劳动合同或者劳动合同已经不能继续履行的，用人单位应当按照规定支付赔偿金。《中华人民共和国劳动合同法》第八十七条则规定，用人单位违反规定解除或者终止劳动合同的，应当依照规定的经济补偿标准的二倍向劳动者支付赔偿金。退一步说，即便三方协议不参照根据《中华人民共和国劳动合同法》执行，根据2021年1月1日起施行的《民法典》第五百七十七条规定，合同当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的，应当承担继续履行、采取补救措施或者赔偿损失等违约责任。另外，《普通高等学校毕业生就业工作暂行规定》第四十九条也规定，对擅自拒收、截留按国家计划派遣毕业生的用人单位，由其主管部门责令改正，并对有关负责人员给予行政处分。再来看中创新航公司的实际情况。根据《南方都市报》的报道，在事件引起广泛关注后，中创新航校园招聘官网仍然在发布该公司全国各地分公司的招聘信息，岗位包括财务管培生、供应商高质量工程师等，而简历投递渠道也仍然处于开放状态。这是不是表明中创新航公司其实是有能力继续履行至少一部分三方协议的呢？但是，它没有提供这个选项。中创新航的突然单方面解约，给对方造成的损失肯定不止3000元，特别是对于应届研究生毕业生而言，损失更大。这些三方协议大部分是在去年秋招季签订的，即2022年10月或11月。从那时起，到2022年5月底，已经过去半年多了，如果中创新航早一些（比如说在今年3月底4月初之前）就与这些应届毕业生提出协商，那么他们还可以赶上今年春招的尾巴，而到5月底突然解约，则几乎马上就会令他们陷入困境。求职成本和求职时间方面的损失还是小的，更大的损失是错过了可能的就业机会。在这个事件中遭受了损失的应届毕业生，也许可以提起劳动仲裁（如果参照《劳动合同法》执行的话），或者至少可以依据《民法典》提起诉讼，要求继续旅行合同或提高赔偿金。当然，中创新航也许没有违法。有报道称，中创新航总部所在的常州市人力资源和社会保障局已经介入，相信不久之后会有一个官方说法。大学生太想进国企可能反而对自己不利从目前来看，中创新航突然集中解约应届毕业生，应该是一招昏棋。但是回过头来说，中创新航是国内装车量仅次于宁德时代和比亚迪的动力电池企业，国内排名第三，在全球市场也有相当不俗的占有率。它一方面拥有国企身价，另一方面又占据着新能源赛道，这样一家光环绕身的企业，不得不出此下策，也许可以说明国内经济复苏势头仍然有待进一步加强。就业问题说到底是增长问题。根据国家统计局的数据，2023年1至4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%（按可比口径计算），其中国有控股企业实现利润同比下降17.9%、股份制企业下降22.0%、外商及港澳台商投资企业16.2%、私营企业下降22.5%。关键是，在经济景气度不高、青年失业率居高不下的情况下，应届大学毕业生在就业市场上的弱势地位会更突出，尤其是在面对国企的时候，反而导致自己更难实现进国企的目标。从一般劳资市场博弈角度来说，当失业率高企时，在微观层面上劳方力量较弱，资方更容易获得主导劳动市场的权力。在中国，由于不存在集体劳动谈判制度，罢工基本上也不太可能实现，那么失业率高企时劳方的力量就更加薄弱了。当企业盈利下降或预期盈利下降时，资方就更加有动力利用自己在劳资关系中的主导权力，即通过拉长现有员工的工作时间、减少新增员工来压缩成本、提高利润。国企具有天然的身份优势和资源配置优势，它们往往比民营企业更有能力利用在劳资关系中的上述主导权力来提高盈利（不要忘记，国资也是资本），舆论对国企也常常比对民企更加“宽容”。在当前的中国，由于国企对就业者的强大吸引力，更强化了国企在面对作为个体的劳动者、尤其是没有经验的应届大学毕业生时的强势地位，这会导致应届大学毕业生越想进国企就越难进。一个自然但稍显悖谬的结论是，大学毕业生最容易进国企的时候，只能是民营企业发展得最好的时候，所以关键依然是如何让民营企业家有信心去扩大投资、持续创新。至于原因则不难理解：一方面，民营企业可以吸收更多的就业者；另一方面，民营企业发展起来了，国企的利润来源就更大了。这两方面都有助于改善大学毕业生求职时对于国企的弱势地位。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

4块石头贷出8亿，“石头记”骗局为何会发生？

连日来，一则“4块石头，贷出8个亿，公司实控人跑路香港”的消息在社交媒体持续发酵，其核心直指一家名叫“中青旅”的公司收购苏州静思园，将园林中灵璧石虚假评估获取高额贷款，且未按时偿还贷款等内容导致金融机构损失惨重。该新闻传播之广，以至于上市公司中青旅5月31日下午不得发布公告，称传闻中提及的“中青旅”与公司无任何关联。该事项涉案当事人为“中国青旅实业发展有限责任公司”，该公司与上市公司不存在任何股权关系，不实信息所述事件与上市公司无关。公司敦促相关自媒体注意核实公司基本信息，及时修改错误内容，避免引发市场混淆对公司造成负面影响。6月1日，财联社查询多方资料发现，“中国青旅实业发展有限责任公司”所涉及的贷款金额和波及金融机构，远比社交传播的内容要更为劲爆。此中故事，不但涉及融资租赁，更涉及抵押贷款等多种信贷方式。其中建行吴江分行曾以静思园公司所拥有的142块灵璧石等作为抵押物，放贷5.7亿，结果同样暴雷。一、锦州银行旗下金租公司遭遇“石头记”骗局财联社记者了解到，日前社交媒体主要传播的内容依据相关判决书。其关键内容是，中国青旅实业发展有限责任公司及下属子公司苏州静思园公司以4块灵璧石作为租赁物，获得估价11.2亿元，并向锦银金融租赁贷款8亿元。贷款到期后，仅支付了少量利息。截至案发，尚有余款8亿余元未追回。依据中国裁判文书网相关判决书内容，2017年下半年，中国青旅实业发展有限责任公司及下属子公司苏州静思园公司找到时任锦州银行董事长张伟，请求其帮助解决8亿元短期贷款。随后，张伟安排时任锦银金融租赁董事长刘文忠、副总裁王某、项目部李某负责该事项。2017年12月，静思园公司及中青旅公司作为联合承租人，向锦银金融租赁提出借款申请，融资租赁物为4块灵璧石，并抵押房屋、土地。王某委托辽宁天力渤海土地资产评估有限公司对4块灵璧石的价值进行评估，天力公司出具了4块灵璧石价值11.06亿元的虚假评估报告。此后，王某在明知联合承租人、保证人经营财务状况不佳、融资租赁物4块灵璧石价值不明确，且抵押物未办理抵押登记，整个融资租赁业务存在巨大风险情况下，于2017年12月22日仍然同意以售后回租的形式发放期限为2个月的借款，并上报锦州银行审批通过。2018年1月，锦银金融租赁向静思园公司及中青旅公司发放租赁借款8亿元。贷款到期后，静思园公司及中青旅公司仅支付少量利息，本金及大部分利息一直拖欠。2018年4月，经锦州市价格认证中心估计鉴定，4块灵璧石价格合计为1120万元，和此前11.06亿元的估值相比，前后竟相差近100倍。2022年11月21日，当地法院作出判决，王某犯违法发放贷款罪、受贿罪，决定执行有期徒刑8年，并处罚金45万元。李某犯违法发放贷款罪、非国家工作人员受贿罪，决定执行有期徒刑6年6个月，并处罚金40万元等。遇如此巨大的损失，锦州银行自然也不能免责。锦州银行董事长张伟于2019年11月卸任锦州银行董事长一职。锦银金融租赁董事长刘文忠被处以警告处分，最新信息显示其董事长职务已被人替换。二、还有国有大行、多家信托均卷入事件，损失惨重6月1日，财联社记者查询发现，曾经给中国青旅实业发展有限责任公司及下属子公司苏州静思园公司发放各类贷款支持的不止于锦州银行，还包括数十家大型金融机构，其中不乏国有大行，均损失惨重。依据中国裁判文书网上一份“中国青旅实业发展有限责任公司、中国建设银行股份有限公司吴江分行金融借款合同纠纷二审民事判决书”显示，建行吴江分行的巨额贷款也没能收回。2017年9月8日，静思园公司与建行吴江分行签订《并购贷款合同》一份，约定静思园公司向建行吴江分行借款5.7亿元，借款期限为84个月，即从2017年9月8日起至2024年9月7日止。2017年11月17日，静思园公司与建行吴江分行签订《最高额抵押合同》一份。合同约定静思园公司以其位于苏州市吴江区松陵镇庞山湖吴同公路以南苏（2016）吴江区不动产权第××号房产、土地作为抵押财产为前述债务提供最高额抵押担保。2018年8月9日，静思园公司再次与建行吴江分行签订《最高额抵押合同》一份。合同约定，静思园公司以该合同“抵押财产清单”所列财产作为抵押财产为静思园公司在2018年8月9日至2024年9月30日期间签订借款合同等主合同项下的债务提供最高额抵押担保。那么，这笔抵押物的主要资产是什么呢？依据文书内容显示，《抵押物财产清单》所列石材种类为灵璧石，共计142块，该清单上还对每一块灵璧石以存放位置、编号规格等信息予以固定。这意味着“石头记”故事再度上演。依靠142块灵璧石等抵押物，静思园公司成功从建行吴江分行借款5.7亿，结果当然也是“不还钱”。曾经给中国青旅实业发展有限责任公司放贷的金融机构到底有多少？根据经济观察网2019年3月30日报道，当年3月21日，中青旅实业债委会筹备小组与债务人中青旅实业在北京市朝阳区世奥国际中心，中青旅实业会议室召开了第一次座谈会会议。包括平安信托、中粮信托、中国对外贸易信托、山东省国际信托、长安国际信托、浙商银行北京分行、上海银行北京分行等25家债权人代表出席。三、业内称金融机构风控不能流于形式“‘中青旅’之所以能够行骗成功，进而成功获取锦银金融租赁贷款8亿，应与后者风控管理流于形式、内外勾结等因素有关。”6月1日下午，经济学家宋清辉在接受财联社记者采访时表示。依据当前信息来看，有数十家金融机构选择给该公司贷款，说明两大方面的问题。其一，是机构过于相信评估公司的报告，但实际上资产评估公司也有可能没有去进行现场勘查。其二，机构盲目跟风，并没有经过事先科学合理地分析研判，从而导致出现资金上的损失。某券商宏观分析师向财联社记者表示，应该看到，在本次事件中，无论是银行的抵押房贷还是租赁公司的融资租赁，其所谓的风控体系都出现了巨大的问题，涉事机构相关人员均具有不可推卸的责任。“根据和某些股份行的员工沟通了解，不同金融机构的风控体系差别还是很大的。有些机构说是风控良好，但其实只要有关领导开口就给放贷，一言堂的问题很严重”，该分析师认为，风控体系固然重要，但更要加强对金融机构关键少数的监管，不能让风控沦为形式。该分析师进一步指出，几块石头就能贷款数亿，也和涉案“中青旅”利用“央企身份”在融资方面得到了增信和便利。该企业实际控制人和控股股东为民营企业却能够屡屡得手，此类案件背后折射出，金融机构的过往“迷信央企”的业务操作观念需要革新。宋清辉则表示，融资租赁的风控难点主要在于数据的真实性难以有效保证，再加上目前融资租赁的法律法规并不健全，要想获得资产使用的真实数据往往很难，时间成本也较高。因此，当前最根本的还是要健全完善相关融资租赁方面的法律法规，这也是行业行稳致远的关键所在。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

大成基金年内6只产品清盘，有基金经理管理12只基金11只亏损

5月29日，大成基金管理有限公司发布公告，宣布大成上海金交易型开放式证券投资基金（基金简称：大成上海金ETF，基金代码：159833）基金《基金合同》将终止并进行基金财产清算，基金最后运作日为 2023 年 5 月 29 日。据公告显示，大成上海金ETF的清盘原因是“触发合同终止条款”。截止2023年5月29日，该基金资产净值已经连续50个工作日低于5000万元，所以按照合同约定清盘，且无需召开基金份额持有人大会。大成上海金ETF一季报披露，截止3月31日，该基金规模为0.29亿元，单位净值4.2955元。截止到期日，单位净值为4.3457元。不过，该基金并不是翻了4倍多，而是在成立之初进行了份额折算，折算后该基金的份额净值由1元变成了3.9389元。所以，该基金的实际总回报为10.33%。尽管如此，相比于其他众多因“触发合同终止条款”而清盘的基金而言，大成上海金ETF的投资者还是比较幸运。基金经理共管8只基金 5只任期内亏损大成上海金ETF的基金经理是李绍，他还同时担任大成有色金属期货ETF等7只基金（初始基金）的基金经理，在管基金总规模48.29亿元。李绍管理8只基金收益统计（万得）值得一提的是，李绍管理的大成绝对收益A基金规模也已经低于5000万元，截止3月31日，为3600万元；截止5月31日，单位净值0.835元。不过，按照该基金合同约定，并不会因规模低于5000万而终止。大成绝对收益A成立于2015年9月，李绍自2021年10月21日开始接手，已经是第4任基金经理。大成绝对收益A历任基金经理该基金自成立至今只有2016年取得了6.21%的正收益，其余6年都处于亏损状态。截止目前，李绍任期内的总回报为-4.46%，依旧未能扭转颓势。大成绝对收益A历年收益李绍目前在管的7只基金中，有5只任职回报处于亏损状态，只有大成有色金属期货ETF表现较好，收益达到46.11%；他今年3月20日接手的大成中证红利A目前回报也为正，微涨0.63%。大成基金年内已有6只基金清盘凤凰《投资观察》据梳理万得统计数据发现，大成上海金ETF并不是该公司今年首只终止的基金，此前已经有5只基金先后遭遇清盘，其中3只发生在本月。大成基金年内已有6只基金清盘不同的是，此前的5只基金清算类型都是“持有人大会表决通过”，而非“触发合同终止条款”。其中，大成MSCI中国A股质优价值100ETF到终止日规模为0.35亿元，单位净值1.2971元。大成MSCI价值100ETF联接A/C截止今年一季度末的规模分别为641.6万元和480.8万元，已属于迷你基金；不过，这两只基金的单位净值表现并不算差，分别为1.2543元和1.2499元。三只基金都于5月8日终止。值得一提的是，这3只基金的基金经理都是刘淼。她2011年5月加入大成基金，先后共管理过16只基金（初始基金），目前在管基金也多达12只，其中9只是被动指数型基金，另有2只商品型基金和1只灵活配置型基金，总规模52.43亿元。刘淼管理16只基金收益统计（万得）刘淼的12只在管基金中，只有大成中证红利A一只任职回报为正，为9.65%，其余11只全部处于亏损状态，而且有多达4只亏损幅度超过30%，3只亏损幅度超过20%。大成有色金属期货ETF联接A和大成有色金属期货ETF两只商品型基金亏损幅度稍小，分别为-4.71%和-2.57%。这两只基金是刘淼和前文同样遭遇清盘的李绍共管。另外，大成中证100ETF和大成动态量化A两只基金的合计规模都已经低于5000万元，分别为2200万元和1400万元。不过，这两只基金的合同内并未有关于规模低于5000万元时终止的约定条款。要终止基金合同都需要召开基金份额持有人大会。截止5月31日，大成中证100ETF的单位净值达到1.636元。有如此优秀的表现得益于刘淼的前任基金经理苏秉毅打下的良好基础。苏秉毅在管理该基金期间的任职总回报达到了72.9%，和刘淼的-20.62%形成了鲜明对比。大成动态量化A的单位净值也有1.2314元，主要得益于该基金首任基金经理黎新平打下的良好基础。在黎新平任职期间回报达到37.99%，远远好于刘淼的-17.43%。凤凰《投资观察》据万得数据统计发现，按初始基金计算，目前大成基金尚有约20只基金规模低于5000万元。大成基金新发产品规模连续下降大成基金设立于1999年，是国内首批获准成立的“老十家”基金管理公司。但是，发展至今，已经和头部的易方达、广发基金、华夏基金等拉开了较大差距。据万得统计，截止今年一季度，大成基金的总管理规模为2233.78亿元，不足易方达的1/7，仅排名第32位。即便是和自己比，大成基金在今年新增两只基金的情况下，管理规模却较去年四季度有所下滑。大成基金资产规模季度数据（万得）而且，凤凰《投资观察》梳理万得数据发现，大成基金在新发行产品规模方面，自2020年开始就已经进入下降趋势。2020年，该基金新发产品28只，规模超410亿元；2021年，同样新发28只产品，但规模已经下降至349.09亿元；去年，这两项数据更是双双下滑，新发产品数量减少至25只，规模萎缩百亿，降至248.24亿元；今年一季度，大成基金发行了4只新产品，规模30.3亿元。大成基金新发产品规模数据（万得）与此同时，大成基金在今年一季度的总赎回份额也较去年四季度有所上涨，达到了1415.13亿份；净申购占期初份额比为-6.81%。不过持有人结构保持稳定，机构占比超55%。尽管如此，大成基金的总资产、营收和净利润等经营指标还是保持了正增长。增长率虽然同比有所下滑，但都高于行业平均水平。未来，大成基金能否改善多只产品被清盘的现状，让管理规模重回上升轨道，重振“老十家”基金管理公司的风采，凤凰《投资观察》将持续关注。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

懵了！150万买基金亏10个点，还要收3万超额业绩报酬！

　　基金亏了，还要收取超额收益的业绩报酬吗？　　最近，有投资者反映，他在2021年9月花150万买了某百亿量化私募旗下中证500指增产品，结果到今年4月末还亏损近10个点，而最近他被告知要计提3万多超额收益的业绩报酬，令他有点难以接受。对此，该私募机构回应称，两年前发的老基金是有按超额计提业绩报酬的，主要针对专业投资者和机构投资者，他们在基金合同里进行了充分风险揭示，并要求双录。　　事实上，在2021年年末和2022年年初，就有托管方收到窗口指导，后续私募管理人在客户亏损的情况下不得计提超额收益部分的业绩报酬，而且计提完成后客户持有份额不能为亏损状态。一些私募人士表示，现在新产品如按照超额计提业绩报酬的，去协会备案是不通过的。　　但业内人士表示，按超额收益计提业绩报酬的方式，此前就存在争议。尤其是两年前在量化产品如火如荼的时候部分机构发行了此类计提方式的产品，历史遗留问题该怎么解决，仍然是个难题。　　基金亏着还要收超额业绩报酬　　私募回应：曾有充分风险揭示　　近期，有位投资者向基金君表示，他在2021年9月用150万元申购的某百亿量化私募旗下的中证500指数增强产品，到今年4月末还亏损近10个点，但是近期私募机构给他发邮件，要提取3万多的超额收益的业绩报酬，他觉得很不合理。　　“虽然我们当初在基金合同里约定的是按照超额收益提取业绩报酬的分成方式，我也对这种收费方式没有异议。但是前两年这家私募跌得比指数还厉害的时候，我们也是一直支持他们。然而现在超额回来了，但基金还在亏损的状态，他们就急着要提取超额业绩报酬，我们有点难以接受。”该投资者说。　　就此，基金君联系了这家百亿量化私募，其市场人士表示，这应该是公司两年前发的一系列产品，是按超额收益来计提业绩报酬的指数增强类基金，业绩报酬计提参考是中证500指数，有超越指数的超额收益才会有业绩报酬，和基金最终的绝对收益无关。　　“这种收费方式，鼓励管理人创造超额价值，而不是募资以后躺平，即使什么都不做只要大盘上涨就能提取业绩报酬。此类基金有可能在指数下跌的时候，出现绝对收益为负，但产生业绩报酬的情况。另一方面如果指数上涨，即使基金净值上涨，如果管理人不能做得比指数更好，也不能收取业绩报酬。对投资者而言是公平合理的。”该市场人士称，很多专业投资者、机构投资者都有这个诉求，因为他们不希望指数上涨而被计提业绩报酬。　　他也强调，超额计提相比一般按绝对收益计提的方式，会更复杂更专业，“所以我们一直只针对专业投资者和机构投资者开放此类基金，要求投资者具有较高的风险承受能力。而且在合同签署的时候，会进行充分风险揭示，并对过程进行双录。”　　他还提供了相关产品的基金合同，里面有具体风险披露，写着：本人作为投资者已详阅并充分理解本基金合同描述的业绩报酬计提方式及本特别说明，知悉存在投资者持有基金份额期间亏损或投资本金亏损，而基金管理人仍然计提了业绩报酬的情况，且了解固定时点提取业绩报酬将可能缩减持有人份额，并自愿承担由上述业绩报酬计提方式引致的全部后果。　　“我们要求客户手写抄录风险提示，还在合同里举了相关的例子。”该市场人士提供的合同也列示了“区间【中证500】指数为负收益”时，计提业绩报酬的情形。比如在某个业绩报酬计提区间内，中证500的区间收益率为-20%，扣业绩报酬前该笔份额收益率为5%，其相比中证500的相对收益为25%；需扣除的业绩报酬比例（相对收益*业绩报酬计提比例）等于6.25%，因此扣业绩报酬后该笔份额收益率为-1.25%。　　“这类产品都是老产品，我们已经有一年半以上没有募集过了，而且之前我们也进行了非常充分的风险揭示，要求其是专业投资者，而且还要进行双录。”该市场人士告诉基金君。　　按超额计提业绩报酬存争议　　存量老产品问题待解决　　近年来，指数增强策略的量化私募产品，比如中证500指增、沪深300指增、中证1000指增等，发行规模比较大，受到市场关注，不少投资者都参与了此类产品的投资。　　据了解，指数增强策略的业绩报酬提取方式，主要有按照绝对收益计提和按照超额收益计提两种，后者有可能出现投资人亏损状态下还要计提业绩报酬的情况。　　举个例子，中证500指数在某一时间段跌幅为20%，投资人购买的指数增强产品同期跌幅为10%，按照以往的规定，私募管理人可以提取10%超额收益部分的业绩报酬。然而，这对投资人来说较难接受。　　排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥表示，超额计提是针对量化私募产品业绩报酬一种特殊的提取方式，这种方法存在两面性：对标宽基指数涨幅明显且产品盈利时，超额计提方式保护投资者利益，私募机构赚取超额盈利部分较为合理；但对标宽基指数跌幅明显时，产品虽然跑赢指数有一定超额，但仍在亏损的状态下计提无疑对亏损的投资者形成“二次伤害”。“对此早在2021年9月量化私募巅峰之后，监管便进行了窗口指导，要求产品必须在盈利情况下才能超额计提，客户在亏损的状态下即便产品跑赢指数也不能计提。这项举措完善了超额计提合理性，极大保护了投资者权益。”　　去年年初，有媒体报道称，此前部分券商托管方收到监管的窗口指导，超额计提产品有新要求：后续私募管理人在客户不赚钱的情况下，不能提取超额提业绩报酬，而且计提完成后客户持有份额不能为亏损状态。量化私募在备案新产品时，如果基金业协会发现该产品净值在1元以下可以计提超额业绩报酬，也会要求私募管理人重新修改基金合同。　　某中型私募市场总监告诉基金君，去年上半年协会出了窗口指导，说亏损的产品就不要再计提超额业绩报酬了，实际动作是新产品如果按照超额计提业绩报酬的，去协会备案是不通过的。“但是老合同不受影响。我们比较早的合同也是按照超额收益来计提的，当时都是合同规定的，并没有什么问题。”　　某券商托管人士也表示，过去一些量化私募是按照超额收益来收取业绩报酬的，当时行情好的时候，按照超额收益来计提业绩报酬，很多投资者挺愿意的，因为贝塔那部分不收取费用，但是后来市场发生变化了。2021年9月以后很多量化私募管理人超额开始回撤，有些投资者就买在了高位。“但是去年监管出了窗口指导，不能再按超额收益提取业绩报酬，以后新备案的产品都要按绝对收益来收取业绩报酬。但是老的产品并不受影响。”　　关于超额收益计提业绩报酬的方式，行业内依然存在争议。私募人士分析，尤其是前两年在量化私募特别火热、高点购买产品的投资者，如果当前产品还亏着，又是按照原来的合同来执行，提取超额收益的业绩报酬，但是在情感上比较难接受。　　孙恩祥认为，量化私募机构在发行对标宽基指数的量化指数增强型产品时，在产品设计以及宣推上主打的就是通过实力雄厚的投研体系创造出跑赢指数的超额收益，因此在计提业绩报酬时采用超额收益计提是非常合理的；如果产品业绩表现与指数持平或者低于指数，作为投资者来说还不如直接购买成本更低的指数ETF，所以赎回份额绝对收益率为正且大于业绩报酬计提基准时计提报酬，才是比较合理的计提方式。　　今年监管发布171号文从内容来看，无疑都是在规范私募机构合规运行，最终受益者都是投资者，所以在未来行业发展中，应始终秉承把投资者利益放在第一位的核心思想，对投资者负责。　　除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！　　财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！　　财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！　　财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！　　财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！　　中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf　　EHZ White Paper (Detailed Description):　　https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf　　财经贝EHZ客服：　　QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

意大利，第一个立法禁止人造肉的国家？

意大利政府近日通过一项立法草案，禁止生产销售包括人造肉在内的合成食品和动物饲料，旨在保护意大利农业食品传统和公民健康。若议会通过该项法案，违反者将被处以最高6万欧元的罚款，意大利也将成为世界上第一个立法禁止人造肉的国家。草案公布后，当地农业团体表示支持，认为其将有助于本地农产品免受来自跨国公司的冲击；动物权益保护组织则对此禁令表示不满。合成食品安全、对传统畜牧业产生的冲击和动物权益保护等相关议题，由此不断被推上风口浪尖。3月28日，在荷兰阿姆斯特丹，澳大利亚沃食品公司创始人蒂姆·诺克史密斯展示使用了猛犸基因制造的人造肉肉丸 程婷婷摄/环球杂志一、旨在保护意大利饮食传统人造肉，也被称为培养肉或细胞肉，是一种模拟传统肉类食品的替代蛋白质，主要有两种生产方式：一是由天然植物蛋白制成的“素肉”；二是从动物身上提取细胞，并在实验室条件下增殖细胞制成的肉类食品。意大利本次草案主要针对的是实验室合成肉食品，由农业和粮食主权部部长洛洛布里吉达提出。他表示，这是首次在国际层面采取此类措施，意大利也是首个拟通过正式立法对合成食品和合成肉说“不”的国家。洛洛布里吉达认为，人造肉无法保证质量，政府要保障国民健康，同时守护传统，例如与当地文化息息相关的食品、农产品和葡萄酒等。意大利卫生部长斯基拉奇称，“该项禁令是出于预防原则制定的，旨在守护公民健康和国家传统，以及以地中海饮食习惯为基础的农业文化。”意大利总理梅洛尼领导的右翼政府承诺保护本地食品，主张实验室培养食物有害，并于去年将“农业、食品和林业政策部”改名为“农业和粮食主权部”。二、食品安全至上食品安全是意大利政府通过此项禁令最重要的考虑因素之一。斯基拉奇在新闻发布会上强调，当前并没有科学研究可以证明合成食物产品的安全性，以及对于人类健康将产生何种影响。罗马大学医学院教授斯蒂芬妮·鲁格里解释，合成肉在常量营养素成分（即蛋白质、脂肪和水）方面与“天然肉”相似，但天然食物中含有的许多其他化合物也对人体健康起着重要作用，而当前对此类化合物的研究还非常有限。“食用合成肉面临的风险是我们的身体可能无法‘识别’这种食物，此外，我们可能无法从这类食物中获得足够的营养成分。”鲁格里认为，在不完全了解合成食品营养成分以及烹饪过程中表现的情况下，最好等一等再让合成食品流向市场。不过，另一种学术观点认为，实验室培植的肉类不一定比天然肉类更能增加人们罹患疾病的风险。一个理由是，畜牧业经常使用抗生素和抗微生物药物，增加了人体对抗生素的耐药性。同时，动物源食品还可能提高耐药细菌传播给人类的风险。在人造肉食品安全议题被推上风口浪尖的背景下，4月5日，联合国粮农组织和世界卫生组织联合发布了“细胞培养食品安全性”专题报告。该报告综合行业专家意见认为，“以细胞增殖为基础的合成食品中可能存在的所有潜在危害，对现有常规生产食品来说都是常见的。”联合国粮农组织食品安全官员竹内正美指出，任何食品的监管都涉及多个步骤，新型食品更是如此，“确保每个国家都有办法来保证此类食品的安全性，这是迫切的任务，如果不安全，一切都没有意义。”竹内强调，就目前而言，粮农组织的关注重点非常明确，那就是食品安全。“我们需要了解如何确保产品的安全性，并就此与各界进行沟通。”2020年10月26日，一名女子在意大利首都罗马一家肉店购买食材 程婷婷摄/环球杂志三、引发争议值得关注的是，对此项禁令内容中的“合成肉”，专家学者提示应及时厘清相关定义。意大利米兰理工大学食品工程硕士学位课程创始人路易斯·德纳多称，“比起‘合成肉’，我更愿意称之为‘培植肉’，就像我们研究人员多年来一直在做的那样。”他解释说，细胞增殖技术最初缘起是为人体组织再生，运用该技术产生的人体组织与用于重建严重烧伤者皮肤的材料相同。罗马第二大学药学院研究员切萨雷·加焦利同样表示，不应把人造肉称为“合成肉”，因为它的生产不像人们想象中的那样包括化学“合成”过程，这种肉是由从动物组织中获得的干细胞制成，随后在实验室中进行增殖。德纳多还举例说，合成类产品早已存在于日常食品中，自2006年起，意大利著名开胃酒“金巴利”用到的红色染料不再取自甲壳虫，而是取自人工合成染料。上述最新报告提到，定义细胞培养相关食品的术语对食品安全“非常重要”，因为真实且无误导性的适当命名有助于所有利益相关者知情并进行讨论，进而最终做出知情决策。除去对“合成”食品引发的相关疑虑，此项草案还引发了动物权益保护组织和环保人士的不满。与来自集约化农场的肉类产生的高污染影响相比，支持合成肉最强有力的理由之一是环境可持续性。美国伊利诺伊大学一项研究显示，食品生产占人类活动排放的所有地球温室气体的1/3，食用动物肉类造成的污染是生产植物性食品的两倍。意大利一些业内专家也认为，从环境影响的角度来看，减少从农场获得的肉类产量可以减少水、土地的消耗和温室气体的产生。在欧洲，英国、荷兰和西班牙等国近年相继宣布研究和发展人造食物。有观点认为，此次禁令未来反而可能对意大利本土农业造成“双重打击”：根据商品及服务自由流动准则，若欧盟为人造肉“开绿灯”，作为成员国的意大利不能禁止出售欧盟境内生产的人造肉商品。欧洲食品安全局此前表示，以细胞增殖为基础的合成食品可被视为一种充满前景的“创新解决方案”，有利于实现环境友好型粮食系统构建。该机构同时指出，需彻底评估潜在的环境、安全性等风险。四、入局者众，“蓝海”还是禁区？回溯人造肉发展历史，科研人员致力于相关研究已逾十年，人造肉开发在全球呈加速趋势，多个国家寄望于替代蛋白成为未来饮食主角，相关研究和补贴经费不断增加。据麦肯锡咨询公司分析，到2030年，合成肉成本将与动物肉相当，到2040年，预计行业将产生4500亿美元营业额，占全球肉类市场的20%。在意大利政府为人造肉按下暂停键之际，同样在3月底，澳大利亚人造肉技术初创公司沃食品公司（Vow）宣布，利用先进的分子工程，该企业将早已灭绝的猛犸象的DNA与非洲大象的DNA碎片结合，已在实验室制造出猛犸象肉丸。此外，美国塔夫茨大学近日获得了美国农业部1000万美元的资助，用于开发由生物反应器中生长的细胞生产替代食物来源的技术。科研人员研发出一种实验室生产的脂肪组织，其质地成分与动物体内天然脂肪组织相似，使人造肉具有更逼真的风味。数据显示，全球超100家企业正在参与开发实验室培育的食品，其中大部分处于早期发展阶段，尚未具备规模化生产条件。截至目前，只有新加坡于2020年批准了此类食品可供食用。昂贵的成本、与天然肉风味上的差距和监管机构反复强调的食品安全，是人造肉市场化之前亟待解决的问题。根据联合国粮农组织与世界卫生组织联合发布的报告，基于细胞的食品生产包括培养从动物身上分离的细胞，开发牛肉、猪肉、家禽、鱼肉、甲壳类动物、鹌鹑甚至袋鼠等最终产品。该报告认为，在细胞食品的商业化生产扩大之前，食品安全对消费者来说是最重要的问题之一。食品安全机构应努力确定其潜在的食品安全影响，并建立适当的监管框架来保护消费者。“对维持生计的饮食做出任何改变，都可能引起关注和质疑。”竹内进一步解释说，人类一直在以肉类、海鲜、家禽、水果蔬菜的形式使用“细胞”，从这个角度看，一块培植肉和一块天然肉没有太大区别，两者都是由相同的动物细胞制成。但是，与所有新技术一样，监管机构做出详实的分析调查是了解其安全性的先决条件，“我们目前正处于这个阶段。”

最低一千块买了一套房，失意者涌入鹤壁

城市里高居不下的房价令人难以企及，人们只能把目光投向更遥远的地方。衰败的资源城市，或是偏僻的边陲小城，都可以是目的地。甘肃玉门，辽宁阜新，黑龙江鹤岗，都能以数万元的价格购置一套房子。但在鹤壁，热搜直接把那里的房价描述成千元级别。紧接着，“中国最穷买房团”开始涌入鹤壁。淘房客买房群的群友们都以为，想不开的人是修。修，是一个25岁男孩的网名，河南周口人。没有人知道他的真名，这不奇怪，在群里，大家只以网名相称，即使在鹤壁线下见面，也从不问起别人的身世或遭遇。群里热闹起来。一位群友在鹤壁市人民医院做救护车司机，他那天开着120去了现场，说，去的时候人已经跳下来了，死了。三千多年前，鹤壁曾是商王朝的国都朝歌所在地，但如今来这儿买房的外地人通常只关心房子，他们辨认一个人性情的渠道也只有房子。比如修，人们对他的记忆是，今年3月，修来到鹤壁老城区买房，花了4万5，买下人生中第一套房，是2006年建成的小区，不算太老，6层顶楼，漏水严重。发现自己被坑后，修很快把房子以2万元的低价转手卖了出去。4月，他又用2万元买下火电厂小区的一套老破小，小区由于太偏僻，修又原价卖给了别人，又亏了几千块。一时间，聊天群里弥漫着一种伤感：“来鹤壁买房的，都是一生不如意才来这里隐居，修连买两套房都踩坑，想不开去寻死也不是没可能。”最后，从修那里接盘买下这两套房的丁乐，找居委会核实后才松了一口气。跳桥的不是修，是电厂小区的原房主，这件事在群里讨论过一阵，但没人知道原因。渐渐地，大家也就忘却了，话题又重新回到买房上。▲修买下漏水房。39岁的北京人丁乐，是这群买房者中的一个特异的存在。几年前，他创建了这个名为“客居山城”的微信群，群里近400人，几乎都是在鹤壁买房，或是打算买房的外地人。群友们很活跃，聊鹤壁老城区近乎白菜价的房价，聊买房隐居之后的生活，群消息一会儿就能刷到99+。最近，群里来了不少中介和记者，大家都说，丁乐以一己之力拉高了鹤壁的房价。丁乐的买房方式疯狂而刁钻。从2020年年底开始，他在鹤壁老城区四处购买“本地人都瞧不上”的便宜房子，至今已在当地买了14套，花了30万。其中，“花10万元在鹤壁买8套房”的新闻冲上热搜，这座河南北部小城难得地闯入了大众视野。几天前，他又花一万八，入手了一套三室一厅的老房子，房龄31年，房内的地砖布满霉斑，白墙已被浓烟熏黑，污垢板结在地面，看上去是一片发灰的水泥地，近似一间毛坯房。这是丁乐在鹤壁买的第15套房。他购入的每一套房子，都有着常人无法忍受的缺陷——位置偏远、设施破旧、脏乱不堪、房顶漏水。比如他从修那儿接手的房子，每当下雨，天花板就会漏水。“漏得稀里哗啦，下大雨的时候，都漏到人家楼下了。”楼下住户来找修扯皮，社会经验不足的男孩怕事，想赶紧低价把房抛出去。他在群里发转售信息，但没人想要漏水的房子，买回来，还得花几千元重做防水，只有丁乐愿意接手。在这个最低报价14万元一套房的小区，丁乐两万元拿下一套，引得住建局也来核查。▲丁乐甚至买下着过火的房子。丁乐名下最便宜的一套房位于老城的鹤山区，房价1000元，还能办房产证。房子在一栋红砖楼的二层，周围没有任何建筑，旁边是一条直通省道的马路，常有卡车经过，丁乐有次目睹一辆大卡车开过来，给二层阳台的铁栏杆撞出一个坑。就连马路对面二矿小区的住户，都不知道这栋楼是何时修建的，只知道它大概存在了五十年，曾经给煤气站职工居住。如今楼体斑驳，近似废墟，只有一楼还住着一位老太太，一个人在这里住了许多年。千元房价的故事在全网流传后，媒体接连而至。丁乐带记者们去这房子里参观，大家不到十分钟就待不住了。“感觉有脏东西。”有位女记者告诉丁乐，她一进来就后背发凉。▲丁乐花1000元买的房子一角。踏上钢筋外露的二楼阳台，断裂的电线与蛛网就吊在头顶，墙皮尽数剥落，纸屑般蜷曲起来。丁乐扭转钥匙，猛地震开房门，抖落一片墙灰。屋子不大，几个豆腐块似的小房间，组成了这个五十平的两室一厅，或是为了让房间显得宽敞，客厅里有片占据整面墙的镜子，反射着房里的一切：天花板上的青苔，泛黑的壁画，碎在地上的吊灯玻璃渣……阴天，不过上午十点，房内已经光线昏暗，在长久的静默中，连马路上的汽车声也显得遥远。丁乐还没想好这样破败的房子还能作何改装。“实在不行就拿来做鬼屋直播，把所有房间都装上摄像头，夜晚开个灯，人不用进来，远程直播就行，肯定有人爱看。”丁乐总为自己的捡漏能力而得意。三年前，他就从中介那里听说了这处房子，当时报价2000元，没人买，过了半年，降到1000元，他才果断出手。所有人都不理解他买房的理由。他也不理解，买这么便宜的房子还需要什么理由，“一千块，现在连个手机都买不到，就买着玩呗。”▲老区房价。谁来买房？其实早在丁乐买房之前，鹤壁就是许多贴吧网友心中适合隐居的目的地。2020年12月，一位名叫“倒霉孩子”的网友，在鹤壁吧直播了他从买房到隐居的全过程，帖子盖到一千多楼，至今仍有新回复。“倒霉孩子”常年在上海打工，有了几万元存款后，来鹤壁花三万七买了一套顶楼的房子隐居。冬天，他窝在鹤壁的房子里打游戏，夏天，再回上海打工挣钱，干半年歇半年，成了三和大神般的存在。越来越多人看到类似的故事。在隐居吧、流浪吧，几十万“流浪者们”都在偌大的中国地图上寻找一处栖身之所，他们中的不少人，出身于县城和乡村，常年在外打工，居无定所，到了一定的年纪，迫切地需要一个归处。城市里高居不下的房价令人难以企及，人们只能把目光投向更遥远的地方。衰败的资源城市，或是偏僻的边陲小城，都可以是目的地。甘肃玉门，辽宁阜新，黑龙江鹤岗，都能以数万元的价格购置一套房子。但在鹤壁，热搜直接把那里的房价描述成千元级别。紧接着，“中国最穷买房团”开始涌入鹤壁。老城区的一位中介说，如今，外地人在鹤壁买个七八套房属于正常数量。江苏的、东北的、河南省内的人，现在都来买房，直接网上下单，中介代过户，甚至不用来看一眼房子。对当地楼市已经了如指掌的丁乐说：“鹤壁的特产就是便宜房子。”30岁的周口人小白看完丁乐的故事，最近也来到鹤壁买房。他用“挂壁仔”形容自己，就是每天无所事事，不工作，躺在床上等死。小白不是没有努力上过班。他曾经去北京的清华园打工，给医疗实验团队的库房盘点数据，每月工资四千多，花两千五租一间像样的次卧，就不剩钱了。在北京待了一年，小白的身体出了问题。“那里是有钱人的天堂，普通人待不起。我每天都在想钱的事，就没睡过一天好觉。”小白后来又去了东莞，房租平价许多，190元能租一室一厅，只是东莞的大型工厂搬走得差不多了，找不到工作，他才决定来鹤壁躺平，“过得惨，熟人堆里不想去，老家混不下去了”。小白在鹤壁租下了一间房子，边住边看房，他打算花三万元买一套房。但事实是，鹤壁的房价其实并不低。在淇滨区、开发区这样的新城区，新房房价每平方米在5千到1万元之间。区内的鹤壁高中作为省重点，每年平均有10个学生考上清华，附近的学区房每平米也破万了。这和其他四五线城市的房价差别并不大，普通家庭仍要花费毕生积蓄才能在新区买一套房。而在二十多公里外的老城区——山城区与鹤山区，房价却有天壤之别。在这里，房子询价不问多少钱一平米，只问多少钱一套房。曾经分配给无线电厂、供电处与矿厂的家属院小区，都能以三至五万元的价格买到房。▲老城区的房价。本地人并不稀罕这些便宜房子。一位出租车司机说，如果家里养了男孩，娶媳妇必须得新区有房。老区有房，是讨不到媳妇的。城区之间的巨大割裂，印证着城市的发展轨迹。就像被称为黑龙江“四大煤城”之一的鹤岗那样，1957年，鹤壁也以煤立市，鹤山区的小煤矿数量曾多达163家。郭沫若也为鹤壁题词：“鹤壁蒸蒸日上，乌金滚滚汪洋。”然而几十年的开采后，矿区失去优势，与许多煤矿城市一样落入相同的空心命运。鹤壁市政府迁移是鹤壁发展史上的大事件。1999年，政府迁至如今的淇滨区，到了2013年，整座城市更是开启了浩浩荡荡的迁移。2021年的人口普查数据显示，较之十年前，淇滨区人口增加18万人，而鹤山区和山城区的人口分别减少了6万与7万人。十年前，一个北京大爷在搬迁前夕花45万在鹤壁老区买了6套房。那时，老区的一套房还值10万元。搬迁之后，老区房价跌落，六套房子砸手里卖不出去，大爷最近去了抖音直播卖房。到了今天，新区与老区已如两座城市。老区的地势高低起伏，上坡与下坡连绵不断，常有“地下煤矿被挖空”的坊间传言。一座地王广场，一尊主席像，两处地标建筑连通起山城区最热闹的500米街道，这也是老城区的“烟火气”所在。天色一黑，夜市就开起来，蜜雪冰城是这儿最大的茶饮店，一路上，多半是老人拉着小孩，真正走进去买冰饮的人并不多。▲地王广场的夜市。而去新区得走省道，开四十分钟车，沿途是仍在开工的矿区。几座高耸的冷却塔像巨型烟囱，为天空输送热气。每隔几公里，便会到达煤矿采空区或沉陷区地段，路牌提醒着来往车辆缓行。当车开进新区，缎带般的淇河流经城市，河边逐渐出现高楼，160米高的金融大厦矗立其间。附近的万达广场有海底捞与巴奴火锅，另一个商场裕隆爱之城，最近新开了很火的茶饮店霸王茶姬，晚九点，几十杯做好的茶饮码在前台，仍有年轻人排着队点单。新区似乎才契合城市的气质，物价与房价双高，无异于任何一座发展中城市。但总有人怀念物价低廉的老区。早晚高峰期间，坐在公交车上进行双城生活的，除了通勤上班族，还有许多从新区回老区买菜的老人。毕竟，那里的青菜永远都是一元一捆。▲鹤壁老区的物价低廉。隐居很有意思的是，在这座被“遗弃”的城区，有些人却可以找到自己需要的东西。26岁的“往事”，在2022年初来到鹤壁山城区，那时的他最需要的东西，是一张足够便宜的床铺。“往事”是苏北人，戴眼镜，微胖，全身上下最值钱的是那一头微卷的黄发。他在上海做过理发师，所以从不马虎发型。这份月薪七千多元的工作给他攒了些积蓄。变化发生在他去酒店做服务员之后，疫情期间服务员需要接种疫苗，酒店门口才能贴上“全员接种疫苗”的牌子，他却“死活不想打疫苗”，酒店让他自行辞职。卷铺盖离开上海后，他来到了鹤壁。如丁乐所说：“只有在大城市待过的人，才会喜欢上这里。”“往事”来鹤壁时临近春节，他揣着几万元想买房，却找不到落脚的地方。汉庭涨到三百多一晚，住不起，他从贴吧看到“倒霉孩子”的隐居贴，得知他正在出租次卧，便租下了这间十平米的卧室——和他在上海时的居住环境差别不大。他一租就是三年，一共付了八千元。这在群里成了笑料。丁乐一说起来就乐呵：“竟然有人来鹤壁租房，租的还是次卧？”照他的方式，八千元完全可以租下一整套偏僻的老房子。有“往事”这样的租客，“倒霉孩子一点也不倒霉。”“往事”一住进房间，问题就来了。顶楼的这间房子漏水严重，前几天下雨，水沿着墙壁流了一地。而他的房间朝南，夏天很热，开了空调，电费的分配也成问题。“倒霉孩子”去年夏天回鹤壁隐居，住在隔壁主卧。一个月过去，两人用了500度电，电费三百多元，最后平摊费用，两人都不乐意。“倒霉孩子”向吧友们吐槽租客躲在房间挖虚拟货币，这个最费电。“往事”则在群里鸣不平，肥胖的房东整天把自己关在房里打游戏，肯定24小时都在开空调。丁乐劝往事去买一套属于自己的房，他说：“我躺久了，都害怕跟人沟通。”只有面对丁乐这样的自来熟，他才愿意多说两句话。他们第一次见面时，丁乐坐在床沿边，“往事”躺在床上翘着二郎腿，头顶是一个躺着看手机的懒人支架。他习惯躺着说话，只有说到激动时才会坐起身，双手揉搓着大脚趾。“你之前给我倒霉孩子的号码，我X，我鼓起勇气才敢打给他，结果他说老家话我也听不懂。以前公司聚会，人一多，我就难受，我看到他们在酒桌上谈笑风生，我也不好意思吃。让我去各个小区问中介买房子，我问不出口。”过去一年，“往事”出门见了两次人。一次是跟群友单独吃饭，一次是见网友。平时，他三天下一次楼买食物，速冻饺子3元一斤，买上几斤饺子、元宵和黑椒鸡块冻冰箱，吃的时候用微波炉或空气炸锅热一热，就能解决一周的伙食。厨电都是房东的，他去上海打工时，“往事”就拿来自己用。整间屋子里唯二属于他的物品，是电风扇与热水壶。谈起房子，“往事”很有热情。他说，来鹤壁买房的只有两类人，一类是丁乐这样的有钱人，买房纯属玩票。一类是自己这样的穷人，不谈大城市，苏北县城的房他也买不起。鹤壁，几乎是他唯一有可能买下一套房的地方。而现在，无法出门看房也让这丝可能性破灭了。“往事”又躺到了枕头上，“我心慌，不想出去看房了”。他盘算了自己的积蓄，每个月花500块，还能躺好几年。逃避当然是种人生态度，反正他已经“稀里糊涂地租了三年房”，至于买房，就等租期满了再说。人们总会因为各种原因来到鹤壁。50岁的秀秀来自沈阳，她的公公今年脑出血，瘫痪在家需要人照顾。家里一室一厅的房子住不下她、老公、公公和8只猫，只能租一间三室一厅的房子，而来鹤壁买房可以省下每月一千多的房租钱。她打算在山城区买两套房，一套自住，一套给猫住，就定居在这里，等父母以后不能动了，再回沈阳照顾他们。一位刚退休的老人网名叫“好好学习”，花两万五在鹤山区的矿区家属院买了一套房。他是上海人，家人都住上海，他却一个人来鹤壁住了大半年，“躲个清净”。等过完今年夏天，老人才打算回上海，“我和家人住在一起，多开一个空调，一个月就多三五百的电费。”而他在鹤壁的房子是一楼，潮湿阴凉，夏天也不会太热，正好省了笔电费。▲矿区家属院小区，十分清净。32岁的杜峰是四川宜宾人，他两年前去鹤山区最北边的乡镇“鹤壁集”买了一套房，真正做到了远离尘世喧嚣般的隐居。鹤壁集居民不多，一到晚上，窗外望出去是黑压压的一片，许多楼房甚至亮不起一盏灯。杜峰两年来一直住在这里，把生活当成了休假，“想睡觉就睡觉，想出去玩就玩一下，反正不用工作。”他做过汽修美容，摄影，也在厂里打过工，干到30岁那年，突然就厌倦了这种无止尽的打工生涯，“没有哪个人会喜欢工作的吧？有的人有理想抱负，但我没有。”杜峰尽量保持着人作为社会动物的天性，半个月出门参加一次群友的聚会。大家开车去新区的商场吃饭，或是去鹤壁周边的景区爬山。他不当群友们是朋友，大家凑在一起从不聊私事，只是单纯的饭搭子，这种关系反而清爽。偶尔和异性出门，他也不去想男女之事，之前打工落下了一些病根，他想在鹤壁安心养病，“身体没有养好之前，我不谈恋爱，也不想耽误人家。”对杜峰来说，住在哪里都差不多。上海，广州，郑州，他都待过，只要是城市就都差不多。如果说鹤壁有什么不同，大概是人对生活的要求在这里被不断放低，对物质的渴望也在坍缩。而一旦放弃期待，人就可以毫无压力地活。鹤壁，成不了鹤岗开了近二十年网店的丁乐，最初考虑过许多拥有便宜房源的城市。他曾在保定买了三套房，用来当存货的仓库。雄安新区建成后，保定房价猛涨，原先八万元买的房子涨到了二十八万。他本想再买两套房扩大仓库，觉得成本太高，这才将目光投向了其他地方。近年来，鹤岗曾因“全款5万元买房”走红全网，丁乐考虑过鹤岗，但一看交通距离与运输成本，“人家买东西，我从鹤岗发快递，也太不值当了。”他继续在地图上寻找距离北京稍近的城市，唯独鹤壁最近，也最便宜。几年来，丁乐在鹤壁买下的房为他组成了一串重达几斤的钥匙圈。带人参观其中一套房子时，他哐哐当当地试钥匙，连续试了五次，才成功打开房门。从目前的情况来看，丁乐疯狂买房的行为，确实“买涨了”。他昔日以一万元购入的房子，现在都涨到两万元，涨幅高达100%，倘若甩手卖掉手中的15套房，丁乐可以轻松赚回十几万元。▲丁乐在鹤壁买的房之一，被当成了仓库。鹤壁超低价房源的走热，也让许多人联想到一字之差的鹤岗。“鹤壁会不会成为下一个鹤岗”的讨论也越来越多。但两个地级市也有极大的差别。鹤壁面积为2140平方公里，只有约鹤岗的七分之一，但鹤壁的人口反而是鹤岗的近两倍。交通上，鹤壁也比鹤岗要便利得多，坐高铁的话，鹤壁往南到郑州需要约40分钟，往北到北京只需要两个多小时。在两个市的GDP数据上，鹤壁也远远高过鹤岗，2022年，鹤岗全年约409亿，而鹤壁为1107亿。从这些数据上可以明显看出，位于京广线上的鹤壁拥有更好的地理位置与气候环境，整座城市也比鹤岗更具竞争力。鹤壁昔日的十个大矿，如今有六个仍在开工，矿工们每月干满25天的班次，每天待在矿下十几个小时，能拿到八千左右的工资，这在鹤壁属于高薪职业。纵使旧如老区，城市也没有完全衰落。地王广场后的奔流街横贯整个山城区，到了饭点，每一家馆子的窗边都坐了几桌客人。小城的人们喜欢外食，群友们聚会常去的那家片片鱼火锅店，30元就能吃鱼吃到饱。建于鹤壁的富士康、天海环球与各家电子厂仍在招工，不想躺平了，出门也能找到一份工作。正如躺平躺久了的“往事”，他还是决定鼓起勇气找一份工作，“先找个班上，不然时间太长了，就真的害怕见人了。”这意味着，在失意的氛围之下，鹤壁的生活似乎还有一些希望。城市的另一边，什么都有。而在老区这一隅之地，平静的生活也未被打破。外地来的人们来此买房隐居，然后窝在自己的小家里，而等到他们决定不再逃避，似乎仍然可以走出家门融入社会。就像那条横贯城市的街道名字——奔流街一样——失意的人们来来去去，但生活最终仍要奔流。（文中受访者均为化名）

总裁消失42天，浙商证券还好吗？

浙商证券上演了一出总裁失联的魔幻故事。市值数百亿元的上市券商，总裁在消失42天后请辞——这样不可思议的事儿，发生在了浙商证券（601878.SH）身上。此前曾有消息称，3月底浙商证券总裁王青山在参加会议时“失联”。随着一纸公告披露，浙商证券总裁王青山也终于有了新消息。5月中旬，浙商证券发布公告称，于近日收到董事、总裁王青山的书面辞职报告。王青山因个人原因向公司董事会申请辞去董事、总裁及其他相关职务。王青山的辞职报告自送达董事会之日起生效。当前，浙商证券官网展示的高管名单中已无王青山。2023年以来，浙商证券业绩随着资本市场回暖与券商行业一道实现较快增长，一季报显示，今年一季度，浙商证券营业收入为49.31亿元，同比增57.37%；归属于上市公司股东的净利润为4.88亿元，同比增50.92%。该公司当期营业支出为42.75亿元，也同比增57.75%，与营收增速相当。但是浙商证券一季度的业绩已经被淹没在“总裁失联”的劲爆新闻中。总裁的突然辞任，对该公司发展战略、发展模式以及后续定增融资会否造成影响？浙商证券接下来何去何从成为市场关注的重点。“80后”总裁缺席的42天浙商证券的人事风波初现端倪，是在2023年3月31日。当时有消息称，公司总裁王青山在参加浙江省交通投资集团财务有限公司干部会议时，被“叫出会场”后一直未归。3月26日，王青山还曾经以浙商证券总裁身份受邀参加“2023中国民营经济发展（台州）论坛”，这也是他最近一次公开露面。4月初，媒体就王青山去向询问浙商证券，得到的答复是“总裁目前在休假，其他事情暂不清楚”。另据《中国网》等媒体报道，“叫出会场”后的王青山虽仍可线上履职，但始终没有在浙商证券露面。4月18日，据《界面》报道，有相关人士透露王青山已经回到公司、且将出席会议。正当市场就上述扑朔迷离的信息猜测纷纷时，缄默42天后，浙商证券的公告终于向公众透露了事件的最新进展。5月12日（周五）晚间，浙商证券公告公司董事会收到了王青山的书面辞职报告，请辞董事、总裁及其他相关职务，理由是“个人原因”。将代为履行总裁职务的是董事会秘书张晖。市场亦非常关注的是，在王青山失联的42天里，他的老领导、曾经在证监会和浙江省任职的朱从玖被曝正在接受纪律审查和监察调查。但目前并没有确凿信息显示两件事件有关联。BT财经翻阅公开资料发现，2020年10月，中国裁判文书网还曾公开披露了浙商证券原党委委员、副总裁周跃犯贪污罪一案，涉案金额约1200万元。此案判决结果为，周跃被杭州市萧山区人民法院一审判处有期徒刑11年6个月，并处罚金120万元。据《中国经济周刊》报道，周跃2011年进入浙商证券后一直负责投行业务，且业绩亮眼，但是从入职不久后就利用职务之便在项目中虚构第三方服务、套取公司投行收入。回到王青山身上，事件的核心人物、浙商证券“80后”总裁王青山，在业内曾经被视为券业少壮派崛起的代表性人物。王青山出生于1981年，曾经被视为券业年轻一代冉冉升起的新星。2017年8月，当时年仅36岁的王青山接替原总裁吴承根走马上任。据《上海证券报》等媒体报道，他是行业最年轻券商总裁之一，标志着年轻一代的崛起，也一度被期望作为新鲜力量给证券行业发展带来新气象。好在证券公司一般都有完善的公司治理体系，此次王青山失联和辞任对浙商证券的影响或有限。据《北京商报》援引IPG首席经济学家柏文喜的观点，证券公司的市场化程度比较高，且治理结构和内控制度相对健全，战略规划和运营策略相对稳定，总裁的缺位“不能说对业务发展没有影响，但直接影响会比较小……且公司一般应该也会有替代性预案，来化解总裁暂时缺位带来的决策与执行中的不便”。亦有资深从业人士同样认为，总裁空缺对券商影响有限。据百度百科等公开资料上王青山的履历显示，他曾任浙江省交通投资集团财务有限公司副总经理、总经理，这家集团公司也是浙商证券的实控人。2015年，王青山担任浙江沪杭甬高速公路股份有限公司党委委员兼浙商证券党委书记，2016年1月至2017年7月担任浙商证券监事会主席，随后至今在浙商证券担任董事、总裁。高成长性的实与虚2017年以来，浙商证券的业绩表现怎么样？从表观数据来看，在近5个财年里，浙商证券的增长性无疑是非常可观的。2017年公司营收约46亿元，这一指标在2022年达到近170亿元。增速最快的年份是2020年，同比增长87.94，不过在2022年显著放缓至2.41%。净利润指标却远不如营收增长得好。2017年，公司净利润下滑至10.64亿元，这一指标在2022年录得16.54亿元，不及2015年的18.34亿元。隐藏在公司高成长性背后的第一个问题就出现了——增收不增利。据《华夏时报》，这个问题已经被投资者“叫苦连天”。尤其是2022年，公司收入同比增加2.41%，但净利润下降24.66%。是什么导致了增收不增利？从行业大环境来看，资本市场的波动导致了全行业遭遇盈利困局，行业2022年均值数据显示，营收同比下降21.38%、净利润同比下降25.54%。再从公司内部来看，据浙商证券解释说明，公司营业收入增长是因为期货业务实现营收增长较多，而证券经纪业务、投资银行业务、投资业务收入等同比均有所下降。具体分业务板块来看，2022年呈现“四降一升”的现象——证券经纪业务实现收入36.70亿元，同比下降4.62%；投资银行业务实现收入7.61亿元，同比下降29.74%；投资业务实现收入2.59亿元，同比下降81.25%；资产管理业务实现收入4.15亿元，同比下降12.86%；期货业务实现收入124.25亿元，同比增加18.13%。BT财经整理了过去三个财年浙商证券的主营业务收入构成，可以明显看到，证券经纪和期货业务构成了公司收入最主要的部分，其中证券经纪业务收入2022年出现下滑，投资银行、投资和资产管理业务也缩水，好在有体量非常大的期货业务增长，顶住了营收。虽然期货业务在财务报表里面体现出巨大的营收，但是其利润率微薄。据浙商证券2022年报，五大主要业务中，期货业务的毛利率只有2.74%，排名最末；资管业务17.74%的毛利率水平也与另外三项（证券经纪、投资银行、投资业务）相差较大。据公开报道，王青山在任时，大力发展浙商证券的投行业务。《财联社》文章曾经提及王青山曾经表示“（浙商证券）要向第一梯队投行迈进”，把浙江作为投行战略发展的核心地区，将该市场做深、做熟、做透、做细。从结果来看，2022年公司投行业务收入从前一年的历史最高值10.83亿元下滑至7.61亿元，缩水幅度高达近30%。投资银行业务的缩水，恐怕难以归因于“大环境”。数据显示，2022年中国市场IPO审核、发行节奏继续保持较快速度，IPO总融资规模达到5868.86亿元，规模增长了8.15%；再融资市场融资规模较2021年减少14.14%。简而言之，市场里的“羹”并没有少，但浙商证券分到的那一杯却不如从前那么多。在行业里面来看，中国证券业协会《证券公司2022年度经营情况分析》数据显示，券业2022年投行业务贡献营业收入的16.69%，而浙商证券2022年的该指标仅为不到2%。“保荐公司上市是投行的一项重要业务，也是风险与机遇并存的业务……如果被保荐上市的公司被查出有财务造假或利益输送等问题，后果是非常严重的……”在知乎上，有人道出了投行业务的关键。浙商证券能不能把投行这碗饭吃好，仍需时日观察。同业比较：“小而难美”由于券业的性质，“强者恒强”、争抢龙头效应是行业的生存法则； 想要在自己的一亩三分地做出“小而美”，可能性不大。 数据显示，截至2022年末，全行业前10名的券商总资产、净资产分别占据了全行业的51%和45%，赚取了全行业营业收入和净利润的46%和60%。那么浙商证券在行业里面的排名如何呢？先看券商的“老本行”——经纪业务。按照可统计的口径，2022年券商经纪业务老大为中信证券，该业务以165亿元营收遥遥领先，同样在“百亿俱乐部”里的还有东方证券、国泰君安、招商证券和中国银河，浙商证券在榜单中排名第13。再看投行业务，这一业务板块的头部效应更明显，“三中”（中信证券、中金公司、中信建投）牢牢占据前三位置，证券承销业务净收入分别为86.54亿元、70.06亿元、59.27亿元。在《券商中国》引用的WIND数据显示，当年浙商证券的证券承销业务在行业中排名第19，体量为7.79亿元，而该业务净收入超过10亿元的机构有15家。为了积极挺进“第一梯队”，浙商证券曾经积极竞逐民生证券的股权拍卖，但最终铩羽而归。2023年3月15日，经过162轮竞拍、激烈博弈3小时，浙商证券和东吴证券最终不敌国联证券的大股东国联集团，后者豪掷91亿元最终拍得民生证券30.3%的股权。浙商证券在随后的公告中表示“本次竞拍结果（未能竞得民生证券股份）不会对公司的正常经营和财务状况产生影响”。最后看看行业的“基石”——净资本。前文提及的中证协数据显示，截至2022年末，证券行业总资产为11.06万亿元，净资产为2.79万亿元，净资本为2.09万亿元，分别同比增长4.41%、8.52%、4.69%。浙商证券的净资本规模显示，近年公司该指标持续上升，但2022年出现下滑，与行业大势相背离。2018年时，公司净资本规模约130亿元，该指标在2021年攀升至超210亿元，但2022年回落至199.78亿元。值得一提的，浙商证券曾希望通过在资本市场以定增的方式增加公司资本金，但是进展并不顺利。2023年初，浙商证券发布定增预案，拟募集资金不超过80亿元，用于增加公司资本金、补充营运资金及偿还债务等。但是在预案发布的第二日，公司就收到了上交所下发的监管工作函。这一事件是当时市场对券商“过度融资”关注和讨论的一个缩影。据中国网报道，2017年上市后浙商证券股权融资规模累计将超240亿元，上述80亿元的募资也是其可转债募资落地后，间隔短短半年再次推出股权融资方案。此前证监会曾指出，目前上市证券公司再融资存在过度和盲目融资、融资结构不合理、募资使用随意性大和效益不高等问题。可以确定的是，未来盲目融资、过度融资将越来越难以过关。就浙商证券的业绩，除了放在行业里做同业比较，不少投资者也热衷于将其和另一家扎根于浙江的券商——财通证券（ 601108.SH ）相比。从2022年业绩来看，浙商证券营收168亿元的体量远高于财通证券的48亿元，但是两家公司的净利润相差不大，分别为16.54亿元和15.17亿元。值得一提的是，营收体量更小的财通证券在此前几年的净利润表现均好于浙商证券。如何扎根并借势民营经济发达、商业环境富庶的浙江本土优势，是浙商证券和财通证券近年竞逐的关键方向，市场亦关注行业中能否再出现类似华泰和广发的区域性优势券商。2017年，浙江省推出推进企业上市和并购重组的“凤凰行动”计划，据《21实际经济报道》，浙商和财通两家券商都希望“借由凤凰行动在投行业务上实现较大突破”。从数据的“PK对决”来看，财通证券暂时领先。据财通证券财报，2022年全年IPO承销项目过会10单，浙江省内排名第一，其中9单均为浙江省内公司；浙商证券财报显示，公司2022年完成股权主承销项目10单，其中IPO项目4单，承销规模31.96亿元。最后值得投资者注意的是，浙商证券近年多次收到罚单，在业内引起了关注。虽然这些年罚单增多与从严监督追责有关，但浙商证券收到的罚单数量在业内来说是比较多的。据《财联社》统计，2022年前七个月，浙商资管等8家券商罚单笔数均超过5笔，浙商证券资管也成为了当时唯一一个因一事被监管一口气开具10张罚单的公司。整体来看，证券公司的市场化程度较高，总裁突然缺位虽然对公司整体来说影响较小，但是依然会对整体业务的持续性产生影响，此外，浙商证券增收不增利、难以匹敌券商第一梯队等诸多隐忧正在凸显，陷入人事动荡期的浙商证券，短期内或有一段苦日子要熬了。

垄断心梗“救命药”，百亿药企被罚没2.85亿

5月28日，国家市场监督管理总局官网公布了两份行政处罚决定书，远大医药（中国）有限公司（以下简称“远大医药（中国）”）与武汉汇海医药有限公司（以下简称“武汉汇海”）因达成并实施垄断协议、滥用市场支配地位等被依法处罚，合计罚没款超过3.2亿元。其中，没收远大医药（中国）违法所得1.49亿元，并处罚款1.36亿元，合计罚没2.85亿元；没收武汉汇海违法所得3092.48万元，并处罚款412.68万元，合计罚没3505.16万元。资料显示，远大医药（中国）是国内知名的集化学原料药和各类制剂于一体的综合性药品生产企业、中国医药工业大型骨干企业、湖北省医药工业企业前五强企业，系远大医药（0512.HK）的控股子公司，持股比例为99.84%。武汉汇海则隶属于湖北民康药业集团。△图源：远大医药官网国家市场监督管理总局在处罚公告中指出，远大医药（中国）与武汉汇海达成并实施关于销售去甲肾上腺素原料药和肾上腺素原料药的垄断协议，推高了去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液价格，增加患者用药成本和国家医保支出，损害了广大患者利益和社会公共利益。5月28日晚，远大医药在港交所紧急发布公告回应称，“附属公司高度重视并积极配合国家市场监督管理总局的调查，接受处罚并根据要求组织整改，保持与监管部门的积极沟通，完善销售及合规体系，积极妥善解决相关整改要求，已经终止了相关的垄断协议，积极与客户沟通，合法合规地向市场供应相关原料。”同时，远大医药还强调，“（集团）进一步强化企业及相关工作人员的法律合规意识与责任意识，持续完善优化经营管理及合规风控体系。”5月29日，远大医药股价开盘杀跌走低，盘中一度大跌10.97%至4.3港元/股，最终下跌2.07%收盘，报4.73港元/股，市值167.9亿港元。一、滥用救命药市场支配地位2021年，以阿里巴巴（BABA.NYSE）为代表的平台企业收到反垄断执法“天价”罚单，让中国反垄断工作逐步受到社会各界关注。近年来，医药领域成为反垄断执法的重点领域。2021年以来，先声药业（2096.HK）、扬子江药业、天药股份、东北制药（000597.SZ）先后收到反垄断罚单。5月28日，针对远大医药（中国）和武汉汇海的反垄断处罚案，国务院反垄断委员会专家咨询组成员、中国人民大学教授孟雁北在国家市场监督管理总局官网发文称，“该案作为医药领域又一起重大典型垄断案件，所涉原料药用于生产的去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液均为重要药品，是国家基本药物、医保药品和临床必备急抢救药品，其查处充分表明了市场监管总局持续推进医药领域反垄断常态化监管，坚决依法查处垄断行为，坚定维护市场公平竞争和广大消费者利益的执法理念。”公开资料显示，原料药是用于制造制剂的活性物质，作为生产各类制剂的基本原料，处于医药产业链上游，是保障下游制剂生产、满足临床用药需求的基础。此外，我国原料药行业存在批文数量少、市场壁垒高、需求刚性强、价格弹性弱、市场集中度较高等特点。根据《药典》，去甲肾上腺素原料药和肾上腺素原料药分别是生产去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液的必需原料药，其成分不能被其他原料药替代。其中，去甲肾上腺素制剂主要用于治疗急性心肌梗死、体外循环等引起的低血压等症状，而肾上腺素制剂主要用于治疗因支气管痉挛所致严重呼吸困难、药物等引起的过敏性休克和各种原因引起的心脏骤停，二者没有需求替代性。据悉，远大医药（中国）与武汉汇海在去甲肾上腺素原料药和肾上腺素原料药是具有竞争关系的经营者。2010年以来，中国境内具有去甲肾上腺素原料药和肾上腺素原料药生产资质的企业仅有两家企业，即远大医药（中国）和山西振东泰盛制药有限公司（以下简称“山西振东泰盛”），而武汉汇海通过包销方式，实际控制山西振东泰盛去甲肾上腺素原料药和肾上腺素原料药的销售。国家市场监督管理总局的行政处罚公告显示，根据发现的线索，经查，2016年6月至2019年7月，远大医药（中国）与武汉汇海达成并实施了关于销售去甲肾上腺素原料药和肾上腺素原料药的垄断协议；2010年5月至2021年4月，远大医药（中国）滥用在中国去甲肾上腺素原料药和肾上腺素原料药市场的支配地位，没有正当理由，要求制剂企业接受向其低价销售去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液、向其返利、按照其要求的区域和价格销售制剂等不合理交易条件。其中，远大医药（中国）与武汉汇海多次沟通后，于2016年6月达成口头协议，约定武汉汇海停止销售去甲肾上腺素原料药和肾上腺素原料药，远大医药（中国）通过两种方式给予武汉汇海补偿：一是低价向武汉汇海销售去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液，再以高价回购；二是要求相关制剂企业低价向武汉汇海销售去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液，再由武汉汇海高价转卖。需注意的是，远大医药（中国）滥用市场支配地位实施附加不合理交易条件行为，导致去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液市场竞争不充分，两种产品价格逐年上涨，时常出现短缺，被列入国家临床必需易短缺药品重点监测清单，部分地区列入短缺药品清单。孟雁北在文章中称，“远大医药（中国）与武汉汇海作为仅有的两家去甲肾上腺素原料药和肾上腺素原料药供应商，达成并实施关于销售两种原料药的垄断协议，不仅排除、限制相关市场的竞争，而且强化了远大医药（中国）在我国去甲肾上腺素原料药和肾上腺素原料药市场的支配地位”。同时，他还表示，“2010年以来，远大医药（中国）大多数年份的市场份额为100%，导致远大医药（中国）失去应有的竞争约束，通过‘原料药封锁’实施滥用市场支配地位行为，破坏了相关制剂市场的公平竞争秩序。”二、多年市场份额达100%在2016年与武汉汇海实施垄断协议后，远大医药（中国）获利极其丰厚。远大医药在2016年年报中指出，“精品原料药及其他产品”是集团三大产品领域中发展较为稳定的领域，精品原料药产品具有良好品牌形象和较大市场占有率，在这个产品领域中，精品原料药（不含甾体类产品）于2016年年度的收益约为3.44亿元，较2015年同期增长约22.1%，主要原因为集团的原料药产品除了作为本集团医药制剂产品的原料之外，亦有向市场作出销售。数据显示，在中国去甲肾上腺素原料药市场上，2010年以来，以产量计算，除2015年为85.47%、2020年为98.47%、2021年为93.87%外，远大医药（中国）的市场份额均为100%；以销量计算，除2016年为99.50%、2020年为93.19%、2021年为75.77%外，远大医药的市场份额均为100%。在中国肾上腺素原料药市场上，2010年以来，以产量计算，除2015年为77.24%、2020年为95.31%、2021年为89.59%外，远大医药（中国）的市场份额均为100%；以销量计算，除2016年为99.78%、2017年为98.57%、2021年为69.35%外，远大医药（中国）的市场份额均为100%。国家市场监督管理总局表示，根据《反垄断法》第十八条、第十九条规定，综合认定远大医药（中国）在中国去甲肾上腺素原料药市场和肾上腺素原料药市场具有市场支配地位。同时，国家市场监督管理总局还指出，证据显示，远大医药（中国）要求相关制剂企业向其低价销售去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液，主要目的是排除、限制去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液市场竞争，削弱相关制剂企业竞争能力，提高自身在去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液市场的市场份额，获得高额垄断利润。值得一提的是，2016年12月，原国务院医改办等部门印发《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）》，明确在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”。“两票制”使远大医药（中国）难以再向相关制剂企业低价购买制剂后销售。由于“两票制”在全国推广实施等原因，远大医药（中国）逐步要求相关制剂企业向其低价销售去甲肾上腺素注射液和盐酸肾上腺素注射液，改为要求制剂企业自行销售后以支付推广费、研发服务费等名义和方式向其返利，从而连续实施滥用市场支配地位行为。根据《反垄断法》和《行政处罚法》相关规定，国家市场监督管理总局对远大医药（中国）作出如下处理决定：责令远大医药（中国）停止违法行为；没收违法所得1.49亿元；对远大医药（中国）处以2019年度中国境内销售额45.38亿元3%的罚款，计1.36亿元。以上罚没金额合计约2.85亿元。5月29日，广州某私募基金经理林进叠在接受时代周报记者采访时表示，该处罚对中国原料药市场的竞争格局和行业形象产生了积极影响，不仅维护了市场竞争秩序，促进企业合规经营，还有助于增强行业诚信和责任感，推动行业健康发展。林进叠指出，原料药市场是中国医药市场的重要组成部分，维护市场竞争秩序对于保障消费者权益、推动行业健康发展至关重要。该处罚表明中国政府坚决反对企业滥用市场支配地位，维护了原料药市场的公平竞争环境。对于企业而言，合规经营是保持企业品牌形象、避免法律风险的重要保障。该处罚对于远大医药（中国）等原料药企业而言是一次警示，以促进企业合规经营，遵守相关法律法规。谈及行业影响时，他表示，此次处罚反映了政府对于原料药市场垄断行为的严格打击，也增强了中国原料药行业的诚信和责任感。这有助于行业形象的进一步提升，对整个行业产生一定的积极影响，为行业可持续发展打下坚实的基础，促进行业的健康发展。三、七年净利暴涨近7倍在实施原料药垄断协议之前，远大医药的业绩并不抢眼。财报显示，2014~2015年，远大医药的营业收入分别为24.63亿元、27.19亿元，分别同比增长17.45%、3.95%；归母净利润分别为1.38亿元、1.52亿元，分别同比增长75.81%、3.25%，其中2015年该公司的营收和归母净利润增速双双大幅放缓。2016年，远大医药（中国）与武汉汇海达成并实施关于销售两种原料药的垄断协议后，推动远大医药的业绩快速提升。财报显示，2016~2022年，远大医药的营业收入分别为33.06亿元、39.88亿元、52.21亿元、59.04亿元、53.47亿元、70.3亿元、85.42亿元，归母净利润分别为2.41亿元、3.85亿元、6.24亿元、10.31亿元、15.09亿元、19.64亿元、18.57亿元，7年间营收涨1.5倍，净利润则暴涨6.7倍。对于此次处罚带来的影响，远大医药在公告中回应称，“处罚金额占集团最近一个财政年度经审计综合营业收入和公司持有人应占溢利的比例分别为约3.48%和15.85%，预期不会对集团生产经营产生持续影响。集团也将持续加强法律法规和相关规范制度的学习，按照相关法律法规要求，进一步提升集团管治水平。”此外，远大医药还表示，“考虑到处罚金额，公司认为本次行政处罚不会对集团的业务经营及财务状况产生任何重大不利影响。”或早预料到原料药市场未来增长有限，远大医药近年频频布局创新药和创新器械等领域。目前，远大医药的核心业务板块包括制药科技、核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介入诊疗科技、生物科技。2022年，远大医药研发工作及项目的投入约达24.5亿港元。远大医药在2022年年报中指出，截至2022年末，公司创新管线充足，累计在研项目136个，创新项目55个，分布于临床前到新药上市申请的不同阶段。在产品出海方面，远大医药全球化步伐持续不断加快。2022年年报显示，远大医药在核药抗肿瘤诊疗、心脑血管精准介入诊疗、重症抗感染等领域拥有多家独立运营的海外公司，推进多款全球创新产品的海外临床试验。

连环“踩坑案”闪现背后“剧情”，游资“黄埔军校”勾搭百亿固收私募...

两张看似并无关联的罚单，把两家背景“特别”的私募机构，和一家老牌百亿私募扯到了一起。名不见经传的私募机构，甘心出借资管产品账户和密码给百亿私募，这看似难以想象的事情，却真实发生了。另一家小私募不惜重金，接盘重仓百亿私募产品的基金份额，冒着巨大风险不向管理人披露其中风险。两位“小兄弟”为百亿私募“卖命”，有何故事？私募竟然出借账户中基协一份《纪律处分决定书》显示：上海淘谷资产被撤销管理人登记，该机构负责人张知斌同时领罚：决定书披露相关机构个人存在以下违法事实：1、淘谷资产将其发行的11只淘谷进取系列私募基金产品的证券账户以及密码交由上海映雪投资进行具体的投资交易操作。2、淘谷资产信批违规，淘谷资产管理的淘谷进取2号基金于2019年8月购入某债券9869万元，该债券于2019年10月发生实质性违约，淘谷资产未就上述信息向投资者进行风险提示或者特别披露。值得注意的是，虽然淘谷资产注册于上海，但其办公地点在福建省福州市。涉及违约债券为何？中基协罚单显示：淘谷进取2号基金于2019年8月购入某债券9869万元，该债券在当年10月发生实质性违约。相关文书未披露具体品种，但其他资料或许可以给我们一些启发。历史资料显示，2019年10月违约的债券中，就有西王集团发行的“18西王CP001”，这家发行人当时遇到现金流持续减少、资金周转困难等问题。巧合的是，账户的借入方映雪投资的旗下基金，也曾涉及西王债券的投资。上海金融法院一份民事裁定书曾显示：一位投资者状告映雪投资，其购买的映雪产品自2019年11月起停止披露净值，并且停止办理赎回。此前有媒体报道称：映雪投资旗下一只产品曾投资多只爆雷债券，包括19新华联控MTN001、15西王01、16西王01、16西王02、18西王CP001、19西王SCP001、19西王SCP002、19西王SCP003、17泰禾MTN001、18泰禾01等。另一私募也被“撤销资质”中基协另一份《纪律处分决定书》，涉及了另一个私募机构的处罚，后者亦被撤销相关私募的管理人登记。而后者与映雪投资亦有关系。相关文书指出：2020年12月福建未然资产旗下未然8号基金，受让株洲高新区董家墩高科技园产业发展有限责任公司持有的深圳雪衫基金的雪衫夏桐7号基金份额。然而，2020年7月31日至2020年12月31日，雪衫夏桐7号持有映雪吴钩15号基金，转让方与受让方知悉使用映雪吴钩15号7月31日的单位净值进行估值。但如此做的风险是，雪衫夏桐7号单位净值可能因标的映雪吴钩15号未公允反应其真实价值而与夏桐7号的价值存在偏差。上述罚单指出：夏桐7号底层标的吴钩15号已经暂停估值并出现流动性问题，未然资产没有向未然8号的投资者进行特别披露。值得注意的是，映雪吴钩15号的管理人是映雪投资。换言之，未然资产“变相”受让了一只“重仓”映雪产品的基金份额。基金管理人更有关联关系中基协罚单指出，未然资产“嵌套”受让了“雪衫夏桐7号基金”（管理人是雪衫基金）的份额，再穿透一层上述基金持有“映雪吴钩15号基金”。上述两个基金的管理人，同时还有着关联关系。据天眼查，映雪投资是雪衫基金的股东，持股比例为4.2%。雪衫基金上述产品对持有的“映雪吴钩15号基金”，均使用后者2020年7月31日的净值进行估值，并持续至2020年年末。这说明，映雪的产品的净值最后报送时点是2020年7月31日。这个时点发生了什么？2020年7月6日，泰禾集团发行的债券出现违约。中基协另一张罚单，揭示了雪衫基金“消化”映雪投资基金份额的事实。2018年2月至2019年8月，“雪杉夏桐1号”、“雪杉夏桐2号”、“雪杉夏桐3号”、“雪杉夏桐6号”、“雪杉夏桐7号”、“雪杉常升1号”、“雪杉常升2号”分别投向映雪投资在管产品“映雪吴钩15号”6.58亿元、1.95亿元、0.55亿元、1.13亿元、2.70亿元、0.51亿元及0.12亿元。可以看出，雪衫基金对“映雪吴钩15号”的重仓力度之大，不至于一只产品，合计投向规模达到13.54亿元。映雪投资何方神圣映雪投资是知名债券私募，创立于2012年4月，最新受托资产规模超百亿元。但映雪投资的辐射范围并非限于债券，还涉及股票，亦有说法称也曾投向金融期货和私募股权资产。创始人郑宇早年曾在工行福州市分行信托投资公司、闽发证券的证券投资总部、国盛证券自营投资部任职。网络曾对郑宇的介绍，诸如领衔证券市场众多结构化产品和混合产品的设计、发在私募股权投资领域，他主理和参与了众多投资项目：包括虎扑体育、英科环保、福能租赁、万方博通、金石资源、会畅通讯、索通碳素等。2022年9月，这家百亿私募收到上海证监局警示函，有如下违法事实：一是玩忽职守，不按照规定履行职责；二是未按照基金合同约定如实向投资者披露基金投资、基金净值等可能影响投资者合法权益的重大信息，未及时披露定期报告。同年，2022年，映雪投资旗下子公司莱茵映雪，还因发生重大事项未及时向中基协报告、关联交易未向投资者进行信息披露等三项违规行为，收到了浙江证监局的警示函。据悉，近年来映雪投资颇为不顺，踩坑多只违约债券，包括新华联、西王集团、泰禾集团发行的债券。牵出游资“黄埔军校”上文提及的淘谷资产、未然资产，与映雪投资郑宇有着微妙联系。先来看淘谷资产。这家私募成立于2015年，法人张知斌1997年-2008年曾在闽发证券工作，与郑宇在这家券商任职时间有重叠。最为重要的是：法人张知斌还有另一个身份——福州淘股网络技术公司（现用名“福州淘股吧互联网股份有限公司”）总经理，也就是淘股吧的母公司。淘股吧在A股市场可谓名震江湖，这是股票炒股交流分享社区，亦被称作游资界的“黄埔军校”。从淘股吧诞生的游资名人包括：佛山无影脚、瑞鹤仙、向月葵等。天眼查显示：张知斌现为淘股吧的法定代表人，并担任董事总经理，持股比例为9.27%。（如上图）映雪投资实控人郑宇也在淘股吧的股东名单中，持股比例达到16.47%。亦有关联线索即然淘谷资产、未然资产皆与映雪的债券投资有关，这两家私募也有直接联系吗？这里有一个线索。福建证监局曾对未然资产采取责令改正监管措施的决定，其中指出：未然资产未按公司相关制度履行投资决策程序，未保存投资决策记录，违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》；未然资产法定代表人2020年11月由林洋变更为肖飚，2021年1月由肖飚变更为林乘辉，均未按规定向中国证券投资基金业协会报告。截至最新，中基协备案资料显示，未然资产法人是林洋。等于兜兜转转，法定代表人又变了回来。值得注意的是：虽然林洋2015年4月加入未然资产，但2015年5月-2017年6月担任淘谷资产的风控负责人。备案资料中，未然资产与淘谷资产并无关联关系。然而，一则上市公司公告内容却显示双方“很铁”。2021年3月皖通科技的董事会决议公告提及：“公司股东肖飚、未然资产及其管理的基金（未然20号）、淘谷资产及其管理的基金（淘谷进取19号私募）、映雪投资及其管理的部分基金（映雪吴钩15号私募基金等自2020年12月11日起构成一致行动人。肖飚及其一致行动人于2020年12月18日至2021年2月26日期间在增持公司股票过程中存在信息披露违规情况。”上述提及的肖飚曾是未然资产的法人，也说明和映雪投资、淘谷资产曾担纲一致行动人。然而，郑宇通过什么方式“控制”未然资产和淘谷资产，并没有更多的线索。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

泰警捣毁假草药厂 产品专卖中国游客

泰国警方在曼谷北部巴吞他尼府一座货仓起获大量违规草药及生产原料。（曼谷邮报）泰国中央调查局和泰国食品药品监督管理局日前联合采取行动，侦破一个生产和销售山寨版草药的工厂，捣毁四个窝点，起获一批总值400万泰铢的产品。泰国媒体报道，警方早前接获投报，指购买的多种草药产品及药品注册号全都一样，疑是膺品，担心对身体有害。警方深入调查后，找到膺品草药的生产地、仓库和销售地。警方5月18日联合食品药品监督管理局持搜查令，调查曼谷和北部巴吞他尼府的四处窝点。警方在曼谷辉煌区两个窝点抓获两名中国籍嫌犯，起获大量违规草药和各类交易文件，并在巴吞他尼府两个窝点逮捕另一名泰国籍嫌犯，起获大量违规草药、生产原料及生产器械等。警方上星期四（25日）以联合生产、销售假冒草药罪；未经许可联合生产、销售草药产品罪；联合生产、销售未注册的草药产品罪，提控三名年龄介于35岁至44岁的嫌犯。他们当庭认罪。调查发现，上述假草药由中国人投资，雇佣泰国人进行生产，专门卖给中国游客，并冒用27种药品注册号，让人信以为真。这些膺品草药被自行加入各种成份，包装后送往曼谷辉煌区的中国人商店及其他旅游景点，由导游向中国游客促销。此外，为躲避审查，这些药品不会在普通商店出售。这些药品的制造成本低，每件介于20至30泰铢，售价却高达数百至上千泰铢，利润极为丰厚，而且已经销售了约一年。

瑞士技术让瘫痪男子“站立”两年，Neuralink的人脑芯片能否弯道超车？

核心提要：1. 5月27日，在限制条件的情况下，脑机接口公司Neuralink获得美国食品和药品监督管理局（FDA）批准，可以进行人脑试验。针对FDA去年提出的数十个安全隐患问题，Neuralink基本予以解决，但FDA仍然高度关注人体试验过程中的安全风险。2. Neuralink披露，试验是让机器人外科手术专家将记录脑部讯号的芯片Link植入脑部，目的是治疗瘫痪、失明等神经类疾病。据称，芯片Link可以让瘫痪者自主行走、失明者恢复视力、残障者恢复行动能力，并通过AI与人沟通。据媒体预测，试验可能将在年底前进行，初步会有5人参加。3. Neuralink公司刚刚被允许在人体上做实验，瑞士这边的脑机接口技术已经让瘫痪12年的病人“站立”两年了。去年，瑞士的研究人员给一名瘫痪的荷兰男子实施了大脑植入手术，帮助其恢复了行走能力。另一家获批进行人体试验的美国脑机接口公司Synchron， 在 2022 年 7 月宣布在美首次植入脑机接口。4. 先后在猪和猴子身上进行试验后，Neuralink 的脑机接口技术被证实在实用性上有所进步，但其危险性也饱受争议。据报道，自 2018 年以来，Neuralink 已经杀死了大约 1500 只动物，目前尚不清楚其中有多少在植入大脑芯片后死亡。01FDA历经4年批准Neuralink“人脑芯片”人体试验，能否弯道超车？从2019年至今，美国食品和药品监督管理局（FDA）以安全风险为由，先后至少两次拒绝了脑机接口公司Neuralink进行所谓的“大脑植入以治疗瘫痪和失明等疑难病症的人体试验”。今年5月27日，在限制条件的情况下，FDA终于批准了这家公司进行人脑试验。去年初，Neuralink再次申请进行人体试验失败，FDA在向Neuralink解释这一拒绝决定时，明确要求这家公司在进行人体试验之前必须解决数十个问题。在产品获得批准的道路上，人体试验是一个关键里程碑。FDA的主要安全担忧涉及该设备的锂电池、植入物的微小导线有可能转移到大脑的其他区域、能否以及如何在不损伤脑组织的情况下移除该设备，并解决长时间运作出现的发热以及移植时出现的炎症等问题。经过将近一年的调整，Neuralink公司已基本解决了FDA提出的上述十多个问题，化解了对植入人体的安全性疑虑，但这次批准，FDA仍对试验过程中的安全风险表示高度关注。Neuralink公司披露，将于近期开设临床试验。由机器人外科手术专家将专利所有的、记录脑部讯号的芯片Link植入脑部，希望能藉此治疗瘫痪、失明等神经相关疾病。另据披露，Neuralink公司这款名为Link的大脑植入芯片，据称可以“让严重瘫痪的病患只需透过神经讯息就能控制自己行走”，这代表像“渐冻人”等患有退化性疾病的患者，能用“意念”移动鼠标或打字，重拾与亲人沟通的能力。据称，这种装置还可解读脑部讯号，让失明者恢复视力，残障者恢复行动能力，并通过AI与人沟通。据了解，这项试验过程需要耗费大量金钱与时间，科罗拉多大学神经外科与生理学副教授、FDA前官员Cristin Welle认为，Neuralink至少还需要5-10年的时间才有可能商业化。Cristin Welle补充说道，“这项批准确实是一件大事，他们现在能开始进行人体实验，代表他们已经通过临床试验前的安全测试与工作台测试，也就是机械、设计都进行缺陷测试。”不过，这家公司目前尚未发布有关招募试验对象和试验内容细节的信息。据媒体预测，试验可能将在年底前进行，初步会有5人参加。目前国际上的植入式脑机接口公司中，获得批准进入人体临床试验阶段的有三家，分别是 Neuralink、Onward 和 Synchron。Neuralink 的技术路线属于“皮层刺入”路线，Synchron 的技术是介入性微创。Synchron 在 2021 年就已获得 FDA 批准，开始试验，并于 2022 年 7 月宣布在美国首次植入脑机接口，并发表了初步试验结果。据报道，微灵医疗是国内唯一做皮层表面高密度柔性电极植入式脑机接口工作的团队，预计本年底完成电极阵列的临床测试与验证工作。脑机接口的赛道上选手众多，Neuralink公司面临的竞争相当剧烈。而Neuralink看上去似乎起了个大早，却赶了个晚集？02荷兰瘫痪12年的男子已靠脑机接口技术站了起来Neuralink公司刚刚被允许在人体上做实验，瑞士这边的脑机接口技术，已经让瘫痪12年的病人“站立”两年了。今年5月24日，发表在《自然》杂志上的一项研究称，瑞士一组研究人员在一名瘫痪男子的脑部放入植入物后，这名男子重新恢复了行走能力。现年40岁的荷兰男子奥斯卡姆（Gert-Jan Oskam），12年前在一次自行车事故中损伤了颈部和脊髓，导致他双腿瘫痪，双手也局部伤残。2021年7月，瑞士的研究小组开发出一种新的疗法，洛桑大学的神经外科医生乔斯林·布洛赫教授（Jocelyne Bloch）在奥斯卡姆身上实施了这项植入手术，医生在他的头骨两侧与脊椎各打了一个直径5厘米的圆孔，位于大脑运动中枢的上方，然后插入了两个由法国原子能机构开发的界面，并将植入物连接到与行走有关的神经末梢上，通过大脑植入物在患者的脑部和肌肉之间建立一座“电子桥梁”，使大脑发出的信号得以通过无线传输到头盔的传感器上。这些信号通过计算机算法转化为指令，并借助脊椎处植入的第二个装置控制腿部和脚部的肌肉。研究人员发现，在放入植入物两天后，奥斯卡姆就已经能重新控制臀部。经过几周的训练，他可以在助行器的帮助下站立和行走，甚至还能上楼和走斜坡。瑞士洛桑联邦理工学院发明的脑机接口系统，大脑与腰部需手术植入，头上再戴上讯号放大器，还要背着解析电脑的背包。奥斯卡说：“我可以用思考的方式控制我的臀部，经过练习后，过程与瘫痪之前的动作差不多，我认为这样的效果对每个人来说都是最好的。”奥斯卡姆现在每天可以走大约300英尺，可独立维持日常生活。他可以走上楼梯，用拐杖穿越有坡度或不平坦的地形。经过近一年的使用，该系统一直保持稳定。研究团队表示，经过持续的行走复健后，奥斯卡的腿部神经系统还能持续改善，显示神经细胞进一步恢复，他瘫痪多年的肌肉变得健壮，丧失多年的神经功能也有所恢复，这表明电子芯片植入促进了神经的重新连接与生长。奥斯卡走路的速度还是相当缓慢，但是他的生活品质明显改善了。例如，他现在可以站在酒吧里和朋友一起喝啤酒，这在我们大多数人看来寻常不过，对奥斯卡以及有同样遭遇的患者来说却意义重大。但这项试验仍有缺陷，困扰Neuralink公司的感染等问题也是这个瑞士试验面临的问题。由于感染，大约五个月后，奥斯卡的一个颅骨植入物被移除。尽管如此，植入该设备的洛桑联邦理工学院神经外科医生乔斯琳·布洛赫 (Jocelyne Bloch) 表示，与收益相比，所涉及的风险很小，“总是有一点感染或出血的风险，但它们很小，值得冒这个风险。”到目前为止，这个装置已植入 2 人，奥斯卡是效果最好的一个人。这个团队正在招募3个脊髓损伤的病人，看看类似的设备是否可以恢复手臂运动。成立于2016年的Neuralink脑机接口公司的临床试验进度，似乎已大幅落后于同行。Neuralink的脑机接口技术，与目前这些已进行人体试验的公司有何异同，它能实现弯道超车吗？作为进入这一领域较早、声名较大的公司，为何Neuralink会沦为一个后来者？03马斯克设想：我们可以在25年内建立一个全新的“巫师帽”，定义未来人类是什么马斯克从7年前就开始试图展示：人类目前为止“最大的脑洞”开得能有多大。2020年8月29日，脑机接口公司Neuralink，通过网络直播展示了一头猪，它在两个月前被植入了一枚硬币大小的Neuralink设备LINK V0.9。这头猪现场演示了实时神经元活动，展示了 Neuralink 脑机接口技术的实际应用过程，这款惊人的软件已经可以高度准确地预测这头猪的肢体活动。与2019年展示的脑机接口设备不同的是，最新一代的Neuralink设备是完全无线的，使用感应充电。Neuralink成立于2016年，是一家研究大脑芯片的公司，有100多名员工。专注于修复脑部或脊椎损伤，包括记忆力减退、中风和成瘾。根据医学研究最新进展，脑电波数据是可以受到控制的。马斯克曾这样解释这家公司的本质，“我要为大脑打造一个巫师帽”，“第一次听说Neuralink后仅仅六周，我就确定其工程之大胆、使命之壮丽，完全让特斯拉和SpaceX黯然失色。那两家公司在试图定义未来人类会做什么，Neuralink则意在定义未来人类是什么。”马斯克认为，通过这一技术，在大约25年内，设备可能从触及一个点演进为电极列阵，覆盖到全脑界面，也就是马斯克所说的“巫师帽”，一种新的大脑结构，与大脑边缘系统及大脑皮质并列。未来再将其与外部设备实现无线连接，最终实现人类与人工智能（AI）之间的“共生”。这意味着所有神经元都将连接到用户自己的AI扩展，就像今天人们使用的手机本质上已经成为自身器官的拓展一样。只不过，这次开了脑洞后，人不再通过肢体向外部设备交付数据，而是把大脑神经活动直接转化为信号，从而实现控制和互动。在用这头猪展示了Neuralink公司的技术之前，2020年1月，这家公司即向FDA递交了申请，准备开始在人类身上测试这项技术，目标是利用这一平台治疗诸如运动障碍、脊髓损伤和失明之类的神经疾病，最终希望让植入手术变成像眼科的激光手术治疗近视那样足够安全。其中最重要的测试包括：展示相关设备可以监控大脑活动，然后对其进行解码，这意味着电脑可以将特定的大脑活动模式与动作联系起来，比如运动、视觉或语言。Neuralink公司发布了一种微型探针，探针拥有接近3100 个电极，分布在大约100 根柔性电线或者说“线”上，每根线都由一个定制的神经外科机器人单独插入实验鼠的大脑中。该公司称，该设备可以一次监测超过1000 个神经元的活动。这种类似于缝纫机的外科机器人可以瞄准特定的大脑区域，帮助外科医生避开主要血管，植入设备后，数据通过专用芯片和软件来进行处理分析。在猪身上展示了这一技术的基本前景一年后，21年4月，Neuralink公司又展示了脑部植入了两个神经连结装置的猴子，它只需要动脑就可以玩简单的“碰”(Pong)电动游戏，或透过大脑芯片在荧幕上移动鼠标。去年12月，这家公司又发布了一个最新的试验，让脑部植入了试验装置的猴子用“意念打字”——它打出了两个完整的句子。虽然猴子只是跟随人类提示，将大脑信号转化为光标移动选出正确的句子，而不是真的学会了拼写人类语言，但这场展示证实了 Neuralink 的脑机接口技术在实用性上更进一步。但这个试验的危险程度，仍然引发了相当多的争议。Neuralink公司去年2月披露，有几只疑似遭植入装置感染的猴子已经安乐死，而引发这几只猴子死亡的风险，包括装置过热以及毒性化学物质渗入脑部的问题。另据路透社报道，自 2018 年以来，Neuralink 已经杀死了大约 1500 只动物，包括 280 只羊、猪和猴子。目前尚不清楚这些动物中有多少在植入 Neuralink 大脑芯片后死亡。而这也间接影响了FDA的态度。在接连递交了两次试图进入人体临床试验报告，被FDA罗列出了数十项安全问题并拒绝后，这家公司动用了大量人力处理上述问题。据称，他们已经找到了给装置降温以及降低毒性化学物质渗漏的方法。Neuralink公司总裁马克斯·霍达克在接受《华尔街日报》采访时说：“我们希望可以对5名患者展开首次安全研究。这次临床试验将针对截瘫等脊髓损伤患者。”虽然之前已有多个国家与机构在脑机接口技术上走得很远，但Neuralink公司被批准进行人体试验的消息，仍然引发了轰动。5月28日，《华尔街日报》认为“这是高性能脑机技术面向临床应用的一次重大突破。”此前获准的传统植入式脑机接口，用的是一种叫“犹他阵列”（Utah array）的硬质电极，据了解，瑞士的这个试验使用的就是具有 64 通道硬膜外电极阵列的技术。而Neuralink公司的“Link大脑植入芯片”采用的是柔性电极，能有效降低大脑的排异反应，而且具备 1024 个通道的电极，能采集到相当高质量的神经信息。区别于其他脑机接口技术公司的是，它们还开发出了能做脑机接口手术的机器人，能在尽可能不损坏脑组织的情况下安全取出设备。由Neuralink设计的机器人将使用针把“线”式插入大脑接口。如果马斯克的这家公司在人体试验中获得成功，这将意味着这款芯片可以像苹果手机系统一样，每年定期升级最新信息版本，得到最新的神经功能指令。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

银行理财猫腻多、业绩展示有玄机，理财投资就像拆盲盒？

（原标题：银行理财猫腻多，业绩展示有玄机，理财投资就像拆盲盒）很多人都经历过这样的理财投资经历，明明系统显示理财产品的年化收益率是2.98%，但到期赎回以后才发现不到2.5%；明明系统展示的理财产品是盈利的，到期赎回以后就是却亏损了几百元。之所以发生这样的情况，除了赎回时银行理财要收取各种费用的因素之外，银行理财业绩展示的猫腻也是一个重要的原因。银行理财产品越来越多样化，应该是百姓投资的福音。但是在面对银行理财投资者却往往无所适从，有的投资者说：购买银行理财就像拆盲盒，不到最后你根本不知道自己投资的是一个什么玩艺。怎么选择银行理财产品？绝大多数购买者都是根据银行理财产品的风险等级和业绩比较基准来筛选。但让人意外的是，银行理财产品的业绩展示形式五花八门，稍不留意就会一脚踏空而陷入巨大的风险损失陷阱。目前的银行理财业绩展示玄机重重，我们从三个方面看看银行理财产品的业绩展示谜团：一、银行理财产品业绩展示五花八门，别说普通老百姓，专业人士也是无从下手本来银行理财产品的业绩展示是为了简单、直接、明白地告诉投资者以前实现的理财收益对比基础是多少？预示着未来可能实现的收益率是多高？2022年我国银行理财已经成功地完成净值化转型，理财产品净值化率已经超过95%，这就要求对净值型理财产品进行业绩展示，一般来说，封闭式理财产品要展示业绩比较基准值，开放式理财产品则以绝对数值突出展示年化收益率。但现实中，银行理财产品的收益率展示却是五花八门，有7日年化收益率、“成立以来年化收益率”“近1个月年化收益率”“近3个月年化收益率” “近6个月年化收益率”“近1年年化收益率”等。理财投资者根本无法分辨不同收益率的意义，更不知道各种理财收益的展示对自己的投资理财意味着什么？某银行“多宝家族”理财产品的业绩展示就有“成立以来年化收益率”，有的则展示 “业绩比较基准收益区间”；“活钱管理”类理财产品则有“平均7日年化”、“最高7日年化”和“7日年化”；“稳健低波”理财产品除了展示业绩比较基准和成立以来年化收益率外，还有数值+指数型展示方法；“收益进阶”类理财产品，则分别展示“近1年涨跌幅”、近6个月涨跌幅和近3个月涨跌幅。实际上，这种五花八门的理财收益展示不仅普通的理财投资者无所适从，即使是金融工作者也不一定都清楚明了，这就导致投资者对银行理财有很多的误解。网络上关于对银行理财收益的质疑非常之多，有的认为银行理财收益多少就是银行说了算，想给你多少就给你多少；有的认为银行理财收益大部分被银行偷偷拿走了，所以才会发生银行理财亏损而银行理财公司大赚特赚的结果。虽然有一定的误解成分，但银行理财收益率的展示与实际赎回收益率的偏差也是非常重要的原因。二、为什么银行理财会有那么多的理财业绩展示呢？原因在于这样可以让理财产品业绩展示“报喜不报忧”，以较高的收益率掩盖亏损和吸引投资者如果只有一种理财业绩展示，那么应该是持续的、明确的和一致的，但众多业绩展示却为银行理财展示业绩时有所取舍，从而导致银行理财业绩报喜不报忧，让理财投资者对真实的理财收益产生非常大的幻觉和误解。某银行理财产品突出展示的是“近 1 年涨跌幅4.45%”，但如果你点击这款理财产品的详情，就会发现这款理财产品成立以来年化收益率为亏损0.66%，近3个月年化收益率和近1个月的年化收益率分别为亏损1.56%和亏损6.42%。这种有选择性的突出展示对大多数理财投资者具有非常大的诱导性，因为一般情况下，人们可能只简单地关注一下突出展示即可，不会认真地点击进去查看详细的收益率，而这家银行的突出展示，明显就是通过近1年的涨跌幅4.45%，让人误以为是盈利4.45%，从而掩盖成立以来年化亏损0.66%、近3个月和近1个月年化亏损1.56%和亏损6.42%的事实。另外一家银行的一款理财产品则突出展示了“成立以来年化收益率为3.41%”，而近1年、近半年的区间年化收益率分别为2.40%和1.23%。这家银行选择突出展示成立以来年化收益率3.41%，来掩盖近一年和近半年分别只有2.40%和1.23%年华盈利能力的事实。因为政策虽然规定必须进行理财产品的业绩展示，但并没有明确要求如何进行业绩展示，因此选择对自己有利、选择收益率高的报喜不报忧业绩展示，显然规避了虚假宣传和虚假展示的规定，同时也很容易让消费者有更大的收益率错误，从而诱导和引导银行理财投资者加大投资，不利于银行理财投资者进行有效的风险识别，让一些非理性投资者投资购买了银行理财产品。三、如何应对银行理财业绩展示“报喜不报忧”乱局？主要从两个方面入手监管部门对业绩展示的要求主要有二：一是不能以任何形式承诺理财收益，同时要明确标示业绩比较基准并不代表必须实现的实际收益率；二是业绩比较基准要有合理的测算依据，不能突出使用绝对数值展示，也不能单独使用区间数值展示业绩比较基准。那么，如何应对银行理财业绩展示的“报喜不报忧”乱局呢？一是投资购买银行理财要有风险意识，特别是要认真查看理财产品的业绩展示详情对于银行理财投资者，不能简单地单纯看突出展示的业绩比较基准，而应该查看银行理财业绩的详情，即查看突出展示的业绩比较基准，同时也从多个维度查看银行业绩比较基准实情，这样将会全面的了解银行理财业绩比较情况，而不是单一的受银行突出展示的业绩比较基准，尽可能全面、详细地了解银行理财产品的收益率情况和风险情况，以全面了解应对银行理财业绩展示的误导，虽然有一些笨拙但也会十分有效。二是从监管方面进一步规范银行理财的业绩展示要求，从而减少银行理财业绩展示的诱导可能我国对银行理财业绩展示一直在进行规范，2021年5月中国银行保险监督管理委员会出台了《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，为防止银行理财机构变相宣传理财产品的预期收益率，办法中明确规定禁止单独或突出使用绝对数值、区间数值展示业绩比较基准； 2022年12月30日中国银行业协会又发布了《中国银行业理财业务自律规范》和《理财产品业绩比较基准展示行为准则》，明确银行理财业绩比较基准的展示分为固定数值、区间数值和指数加权3种形式，不得故意弱化说明而过度突出数值型业绩比较基准。最近，中国银行业协会理财业务专委会又在探讨《理财产品过往业绩展示行为准则》的研究制定，预示着银行理财产品过往业绩展示也进一步进行自律规范。银行理财已经从过去的稳健理财变成了风险理财，银行理财产品的净值化标志着银行理财的投资不能单纯地从理财风险和业绩比较基准两个维度进行分析和判断，这对非专业的理财投资者将是一个非常大的考验，虽然银行理财4月份在回暖但银行理财的投资价值还需要得到时间的检验。

“股东名册”现身操纵处罚决定书，新美星实控人被罚揭开“市值管理”内幕

证监会近日对新美星（300509.SZ）时任董事长、实控人何德平的处罚，在资本市场搅起阵阵涟漪。这不仅是因其颇具代表性的“市值管理”运作手法，更是因为调查发现的种种典型操纵手段。此前因叶飞案备受关注的“股东名册”也现身处罚决定书中，上市公司所谓“市值管理”的内幕步步揭开。同时，在操纵案中还隐藏着以代持方式进行的解禁期违规减持案。无论操纵还是代持，最终目的都是为了高额套现。新美星是一家从事液体包装机械、水处理设备制造、销售等业务的公司，于2016年4月上市。何德平所持股份到2019年4月26日才能解禁。然而，从2017年12月开始，何德平夫妇就开始减持由他人代持的新美星股票，在一年之内将80万股全部减持完毕。与此同时，为了解禁后高价卖出，2018年9月何德平夫妇就提供资金，委托外部机构对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价。证监会近期披露的处罚决定书，还原了何德平以“市值管理”之名操纵自家股票价格的内幕。而在调查过程中，操纵“团伙”纷纷互相推责，甚至夫妻之间也上演“弃车保帅”。上市前隐身持股成为“市值管理”资金来源截至目前，何德平父子仍是新美星实际控制人，且持股比例处于绝对控股。新美星2022年年报披露，公司前三大股东分别是何德平、何云涛、建水县德运企业管理有限公司（下称“德运企管”），三者是一致行动人。何云涛是新美星董事长，为何德平之子。截至2022年末，何德平直接持有公司股权31.71%，间接持有2.83%，与何云涛合计持有公司股权57.71%。新美星5月23日回复交易所称，何德平系公司控股股东、实际控制人之一，目前未在公司担任董事、监事或高级管理人员职务，也未在公司从事证券业务。何德平夫妇以“市值管理”之名操纵自家股票，在上市之前就埋下了伏笔。2012年7月，新美星增资扩股，上海海得泽广投资管理中心(普通合伙)（下称“海得泽广”）以1260万出资，认购140万股，占公司总股本2.33%。新美星没有披露，这其中有80万股是为何德平夫妇代持。据证监会调查，新美星2016年4月上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。对于上述代持行为，何德平夫妇辩称，海得泽广是为他人（兰某）代持，资金汇入何德平妻子黄秀芳账户，是“归还借款本息”。不过该说法未被采纳，证监会认定海得泽广是为何德平夫妇代持。为何德平“市值管理”操盘的是时任独墅湖文化传播有限公司董事长的蒋维。据证监会调查，何德平夫妇通过银行转账和现金交付方式，向蒋维提供保证金约3200万元，其中银行转账部分来自海得泽广减持“新美星”所得。蒋维收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄谋反馈其操作情况。在接受何德平夫妇委托后，蒋维经人介绍认识并联合毛明土、李传武两人共同操纵“新美星”。毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”。股价上涨33%，获利近4800万2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户交易“新美星”。涉及买入资金量近6亿元。为了何德平2019年4月26日之后解禁套现，蒋维在“接单”后提前7个月开始出手。2018年9月26日，涉案账户组开始持续大量买入新美星，当日申买排名第一、竞价买入成交排名第一。至2019年2月底，“新美星”股价累计上涨12.57%。2019年3月4日晚，蒋维认识了毛明土。在此之前蒋维控制账户交易新美星，客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用。据蒋维称，毛明土也是知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”的。据调查，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”,持股量翻倍，期间“新美星”股价累计上涨36.46%，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。2019年4月4日至6月26日，账户组开始出货，集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36%。据调查，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。在整个2018年9月26日至2019年6月26日的9个月间，“新美星”股价上涨33.11%，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入成交金额5.82亿元，对应卖出成交金额6.30亿元。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。“股东名册”陷争议，多人“翻供”脱责上市公司前200名股东名册，在叶飞案之前，一直是所谓的“市值管理”界心照不宣的“秘密”。2021年5月17日，第一财经曾刊发《独家│谁在偷看底牌？叶飞“爆料门”中股东名册有玄机》，报道了股东名册在操纵市场过程中扮演的角色。叶飞曾自称，自己帮上市公司找接盘下家的一个前提是，拿到相关方提供的上市公司“股东名册”。有投资者当时也对记者表示，“拿到股东名册就相当于在打牌时看到底牌”。何德平所涉操纵案中同样涉及到股东名册，这也是股东名册较为罕见地出现在正式处罚决定书中。而且从较少的信息中，即可以看出股东名册的重要作用。何德平夫妇为了撇清与操盘者的关系，称“涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册”。蒋维则直接称“滕某校的询问笔录及其提供的股东名册等的真实性、合法性存疑，不应作为认定违法事实的依据”。毛明土方面也以“滕某校提供的股东名册中并不包含毛明土控制的6个账户”，来辩称操纵与自己无关。而何德平不仅推责给蒋维，更是将责任推给了自己的妻子黄秀芳。一方面，称“蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗”，另一方面，又称“不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性”，“何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体,即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任”。市值管理、委托理财，还是操纵市场？何德平夫妇委托外部机构进行所谓“市值管理”的方式，在A股市场时有所见。在证监会调查过程中，何德平夫妇提出，“市值管理”不等同于“操纵证券市场”，何德平妻子黄秀芳与蒋维是委托理财关系，而非操纵股价，蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平。蒋维方面也提出，蒋维与黄秀芳之间是委托理财关系，蒋维交易是正当投资,不存在合谋操纵。不过，证监会调查后认定，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。且在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。最终证监会决定，没收何德平等5人违法所得4783.56万元，并处以一倍罚款，其中，对何德平夫妇罚款2391.78万元。另外就信息披露违法行为，对何德平处以40万元罚款。市值管理划出红线针对“市值管理”边界不清、难以定性的问题，证监会在叶飞案出现之后曾提出“三条红线”和“三项原则”，这六项内容为监管层认可的市值管理，划出了较为清晰的边界。市值管理是在境外成熟资本市场价值管理理论的基础上，结合我国资本市场实际情况发展衍生出的概念。2014年5月，国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”，依法合规进行市值管理成为提高上市公司质量的重要举措之一。但监管实践中，部分上市公司大股东与相关机构及个人相互勾结进行“伪市值管理”，滥用持股、资金、信息等优势操纵股价，目的主要为追求股价短期上涨、配合大股东减持、缓解大股东质押平仓风险等。为规范市值管理，证监会此前已明确提出上市公司应当严守“三条红线”和“三项原则”。“三条红线”指：一是严禁操纵上市公司信息，不得控制信息披露节奏，不得选择性信息披露、虚假信息披露，欺骗投资者；二是严禁进行内幕交易和操纵股价，谋取非法利益，扰乱资本市场“三公”秩序；三是严禁损害上市公司利益及中小投资者合法权益。“三项原则”指：一是主体适格。市值管理的主体必须是上市公司或者其他依法准许的适格主体，除法律法规明确授权外，控股股东、实际控制人和董监高等其他主体不得以自身名义实施市值管理。二是账户实名。直接进行证券交易的账户必须是上市公司或者依法准许的其他主体的实名账户。三是披露充分。必须按照现行规定真实、准确、完整、及时、公平地披露信息，不得操纵信息，不得有抽屉协议。证监会和交易所、上市公司协会多次督促各市场主体市值管理严格遵循“三条红线”和“三项原则”，对“伪市值管理”从严监管，精准打击。证监会曾表示，“伪市值管理”的本质是借市值管理之名，行操纵市场之实。针对“伪市值管理”类操纵案件，证监会坚持全覆盖全方位追责，对参与配合“伪市值管理”违法违规行为的上中下游全面调查，严肃惩处相关违规证券基金经营机构、私募机构及从业人员、配资中介、专业操盘手等。

有多少未成年人偷偷开房干这事？

“不到十平方米的房间里，摆着两张狭窄的高低床，五台宽面屏电脑，在烟雾缭绕中，三男两女在网络游戏的世界里玩得正酣”，这是检察机关工作人员推开一间电竞酒店房时见到的一幕。这正是当前十分流行的电竞酒店。然而，经调查发现，除了环境杂乱之外，更可怕的是，有很多未成年人正偷偷在电竞酒店开房上网打游戏，成为了这里的常客，而且，还由此滋生了大量其他严重的犯罪事件。而在眼下，电竞酒店的热度还在持续攀升，如何促进其规范发展、趋利避害，更显得刻不容缓。据《方圆》等报道，2020年6月至2021年6月，江苏省宿迁市发生多起“拉车门”案，几个未成年人总在凌晨时分出没于马路、停车场等地，一辆辆地拉汽车的车门，若遇到未上锁的，他们便将车内东西洗劫一空。经调查发现，这背后还另有隐情。原来，这些未成年人把偷来的钱，挥霍到了电竞酒店里。正如本文开头那一幕，当办案人员最终找到这伙人时，却发现三男两女在吞云吐雾的小房子里，全身心地打电竞游戏。进一步的调查更是发现，2021年3月至6月，宿城区12家电竞酒店住宿登记系统存在接纳未成年人入住记录达800余条。其中，在这800余条记录里，仅仅一家电竞酒店就占据了387条。2022年3月，宿迁市检察院将案件诉至宿迁市中级法院，请求判令该酒店禁止向未成年人提供互联网上网服务，并在国家级媒体上公开赔礼道歉，最终，其诉讼请求全部获法院支持。避开监管和父母的视线，躲在电竞酒店里打游戏，未成年人成为了电竞酒店的常客，这暴露出电竞酒店乱象的一角。“所谓电竞酒店，是指依托电竞游戏、为顾客提供电竞场所设备及相关服务的新型酒店，电竞酒店是电竞游戏的重要场所，”浙江省湖州市吴兴区检察院检察官林洁告诉中国新闻周刊，经调查发现，电竞酒店基本可分为三类：专门电竞酒店、普通电竞酒店和电竞网约房。专门电竞酒店，是以提供电竞服务为主题的酒店，是电竞酒店的高配版；普通电竞酒店，即含有电竞房的酒店，该类酒店兼具普通客房和电竞房，一般是由传统的酒店客房装修改造而来，数量日趋增多；网约电竞房是互联网渠道发布的房源，与酒店具有类似住宿、电竞等功能，相比电竞酒店，网约房更像是“小作坊”。林洁表示，经走访摸排发现，多家电竞酒店就是以网约房形式存在，未成年人出入频繁。“结合办案实际和现有资料估计，入住电竞酒店的未成年人占比不低于5%，网约电竞房因管理松散、价格低，占比可能更高。”林洁告诉中国新闻周刊，电竞酒店以提供上网服务招揽未成年人，致使未成年人规避法律规定，违规上网，由此带来多重危害。一方面，部分未成年人受电竞酒店各种营销方式吸引，具有成“瘾”倾向，可能引发未成年人沉迷网络、夜不归宿、逃课辍学等风险问题。与此同时，电竞酒店花费较高，而未成年人连续多日包房、轮流包房长住，甚至“住到没有钱了才出来”，这对无收入来源且经常出入的未成年人来说是不小的负担，极易诱发未成年人为了凑足入住款而实施抢劫、盗窃等不法行为。另外，未成年人群体入住电竞酒店尤其是男女混住，容易引发性侵等案件。事实上，江苏省宿迁市的“拉车门”案就是典型的相关盗抢案件。近年来，电竞酒店如雨后春笋般在一个个城市中涌现出来，已成为不少人的心头好。“和男朋友在酒店开黑，双人电竞椅太酷了”，中国新闻周刊在一家旅游网站经过搜索，立刻出现多家电竞酒店，其中一名电竞玩家分享她的游戏经验。艾瑞咨询发布的《2022中国电竞行业报告》显示，2020—2022年，中国电竞用户规模连续三年增长超过10%，2022年电竞用户已超5亿，预计电竞市场规模达1849亿元，电竞活动呈现出蓬勃的发展势头。年轻化是电竞用户的重要特征，电竞游戏、游戏直播及电竞赛事在电竞用户中均有较高的渗透率，并已产生较强的用户粘性。随着电竞玩家的增加，大量企业资本趁势涌入电竞酒店市场，中国国内电竞酒店规模迅速扩大，并不断升级进化，电竞酒店从1.0走向3.0，在专业设施、空间配置、配套服务等方面都有所优化。艾媒咨询CEO张毅告诉中国新闻周刊，电竞行业兼具体育运动和游戏娱乐的元素，对年轻人具有很大的吸引力，电竞酒店也应运而生，并快速发展。不过，与此同时，“电竞酒店乱象较多，尤其是涉及未成年人的风险案件在多地都有发生，十分值得警惕。” 张毅表示。“电竞酒店管理存在一定的漏洞”，林洁告诉中国新闻周刊，以网约房为例，由于准入门槛低、房源分散，大多无前台，且交易全程网络化，验证身份不严或无须验证身份，缺乏相应许可证件，也未纳入公安机关管理系统，未成年人可以无限制入住。北京市道可特律师事务所杨华军律师表示，从根源上看，是因为监管出现了“真空地带”。因电竞酒店兼具上网和住宿两种功能，这两个行业有不同的监管规定，网吧是上网服务场所、禁止未成年人进入，而酒店虽然不禁止未成年人入住、但有相应的登记制度，中国法规尚未明确电竞酒店的营业性质，许多未成年人名为住酒店实际上是开房打电竞游戏，从而规避监管。张毅表示，从实际情况来看，确实有很多电竞酒店名义为酒店、实际上是变相开网吧，其目的正是绕开对网吧的相关监管制度。从今后来看，电竞酒店短期内依然将延续火热的发展势头。根据中国旅游饭店业协会与同程旅行联合发布的《2022电竞酒店市场研究报告》，中国电竞酒店近两年内保持增长势头，全国电竞酒店数量预计到2023年将突破两万家。这意味着，加强监管，促进其规范发展、趋利避害，显得更为急迫。艾瑞咨询指出，从全球及中国电竞产业的发展现状看，规范化、多元化和开放化是市场发展的重要关键词。规范化一方面体现在电竞赛事模式、人才培养等，另一方面则是未成年人保护等规范需要持续落实。张毅表示，目前尚没有出台明确的监管法规。从未来的监管需要及长期投资的安全布局等角度看，尤其是加强对未成年人的保护来看，出台相应法规显得很有必要。此前，文化和旅游部等部门联合发布了《关于加强电竞酒店未成年人保护工作的通知（征求意见稿）》，其中提出，电竞酒店严禁违规接待未成年人，不得允许未成年人进入专业电竞酒店和非专业电竞酒店的电竞房区域。其中还提出，专业电竞酒店经营者应当在酒店入口处的显著位置悬挂未成年人禁入标志；非专业电竞酒店经营者应当在相近楼层集中设置电竞房并划定电竞房区域，在电竞房区域入口处的显著位置悬挂未成年人禁入标志。通过电子商务平台等开展客房预定的，应当以显著方式提示消费者电竞房区域不接待未成年人。杨华军表示，随着相关法规的落地，未成年人入住酒店打电竞的现象将会得到有力遏制，与此同时，还应该在执行层面加大力度，不断推进法规的实施。据林洁介绍，在浙江湖州当地，文化部门、市场监管、公安、检察等多个部门共同开展电竞酒店新业态安全培训，并开展“拒绝未成年人进入电竞酒店”集中约谈。职能部门联合出台多监管办法和管理指引，合力打击电竞酒店的种种违规乱象。张毅表示，从执行层面看，可以多措并举、多方发力。一是对于违规的电竞酒店及相关电竞业务，要及时理清；二是要明确电竞酒店的主体功能，对于不同种类电竞酒店的功能明确界定，防止打擦边球的现象；三是要引导电竞活动朝着健康和规范的方向去发展，并且完善相应的机制。“此外，从行业自身来讲，加强自律，促进行业规范发展，这对行业的长远发展也非常重要”，张毅表示。

超级细菌也阵亡！科学家利用AI发现全新抗生素

美国和加拿大科学家利用人工智能（AI），发现了能杀死一种致命超级细菌的全新抗生素。根据发表于科学期刊“自然－化学生物学”（Nature Chemical Biology）的新研究，来自加拿大麦马斯特大学（McMaster University）和美国麻省理工学院（MIT）的一群科学家，发现了能用来杀死致命超级细菌的抗生素。这种超级细菌名为“鲍氏不动杆菌”（Acinetobacter baumannii），世界卫生组织（WHO）在“优先病原体”清单中将它归类为“重大”威胁。“优先病原体”是指对人类健康构成“最大威胁”的细菌家族。世卫表示，这种细菌天生可以找到新方法来抵抗治疗，且能传递遗传物质，让其他细菌也变得具有抗药性。鲍氏不动杆菌对医疗院所、照护机构、需要呼吸器与血液导管的患者，以及因手术而有开放性伤口的人构成威胁。这种细菌能在环境服务和共用设备中存活很长一段时间，还能透过受污染的手传染。除了血液感染外，鲍氏不动杆菌也能引发泌尿道和肺部感染。根据美国疾病管制暨预防中心（CDC），鲍氏不动杆菌还可以“定殖”或生存在患者体内，却又不会导致感染或出现症状。英国“卫报”（The Guardian）报导，今天公布的研究结果表明，研究人员利用AI算法筛选数以千计抗菌分子，试图预测新的结构类别。结果显示，研究人员得以找出一种新的抗菌化合物，命名为abaucin。科学家接着在老鼠身上的伤口感染模型中试用这种新的分子来对抗鲍氏不动杆菌，结果发现这种分子能抑制感染。协助主导研究的麦马斯特大学生物医学及生物化学系助理教授史托克斯（Jonathan Stokes）说：“这项工作验证了机器学习在寻找新抗生素方面的好处。”他说：“借由AI，我们能快速探索庞大的化学领域，大幅提高发现全新抗菌分子的机会。”除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，九年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

公然配合财务造假，厦门国际银行竟然成了“十佳中小银行”？

　　前不久，国家金融监督管理总局官网显示，厦门国际银行因21项违法违规行为，被厦门银保监局没收违法所得15.74万元，处以罚款1381.49万元；此外，厦门银保监局还对相关当事人刘芬、秦志华等给予了警告或罚款十万元的处分（厦银保监罚决字〔2022〕6号）。　　力场君注意到，在监管部门公布的21宗违法违规行为中，除了较为常见的“流动资金贷款贷后管理不到位”、“贷款资金违规挪用”等问题之余，还包括了一项“向会计师事务所出具不实回函”，这似乎并不常见；但是对于厦门国际银行来说，却也不算新奇，这不是厦门国际银行的第一次，恐怕也不会是最后一次吧。　　力场君先带大家回顾一个过往案例：上市公司陆家嘴在2020年4月发布公告，披露了控股子公司爱建证券涉及的一项重大诉讼。公告显示，国元证券对4家被告提起诉讼，要求北方向其管理的资管计划赔偿因购买“16富贵01”债券导致的损失7680.67万元；除作为涉案债券主承销商的爱建证券之外，其余三个被告分别是担任涉案债券发行审计机构的毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）、厦门国际银行泉州分行、厦门银行漳州分行。　　这宗案件的起因是富贵鸟于2016年8月发行债券“16富贵01”，后于2019年8月被宣告破产，经破产财产分配后国元证券等仍存在剩余损失未能收回，而在此之前厦门国际银行厦门支行还曾为深陷债务危机的富贵鸟提供存款担保凭证与质押。　　对此国元证券认定《募集说明书》所记载的关于富贵鸟公司涉及的担保等事项与事实严重不符，存在虚假记载及重大遗漏，给出的具体理由是：厦门国际银行泉州分行、厦门银行漳州分行为本期债券审计机构毕马威事务所的函证对象，作为被函证对象应当履行审慎经营义务，如实、审慎出具银行函证回复函件；但其未履行审慎经营义务、违规出具内容不实的银行询证函回复函件，并导致《募集说明书》出现虚假记载、重大遗漏。　　后来，厦门国际银行泉州分行也因在本案中出具内容不实的银行询证函回复函件，被厦门银保监局罚款40万元。能够看出，厦门国际银行最近这一次被监管部门认定“向会计师事务所出具不实回函”，几乎就是前次富贵鸟债券案的翻版。厦门国际银行这是把“向会计师事务所出具不实回函”当成经营宗旨了，力场君不得不怀疑，这是屡教不改，还是有意为之？　　银行询证函是指审计机构以被审计企业名义向银行发出的，用以验证该企业的银行存款与借款、投资人（股东）出资情况以及担保、承诺、信用证、保函等其他事项等，是否真实、合法、完整的询证性书面文件。根据相关规定，作为复函方的金融机构应根据原始记录核对，按银行询证函项目逐一填写，填写完毕后及时回复至会计师事务所，并按有关规定向发函方收取询证费用。　　银行询证函是用以证明企业货币资金真实性最重要的外部依据，如果作为复函方的金融机构出具虚假复函，会直接导致被审计企业财务数据的虚假披露，等同于是在配合实施财务造假，这也是前案中国元证券起诉厦门国际银行的法理依据。对于一家银行而言，去配合开户客户实施财务造假，这背后桌下利益、暗箱操作程度，实在让人难以想象。　　力场君还关注到一个有意思的事，就在5月19日被国家金融监督管理总局官网公告21项违法违规行为后没几天，在武汉召开了一场“2023（第十一届）中小银行发展高峰论坛”， 厦门国际银行在这个论坛上荣膺“铁马”十佳中小银行奖，这是该行第四年获此奖项。　　好家伙，力场君也是不得不叹服一句“活久见”！刚被公布21项违法违规，紧跟着就评选成了“十佳中小银行”，这还能要点脸不？这是在打颁奖的主办方的脸，还是在打公布处罚的国家金融监督管理总局的脸呢？

科研人员设计出纳米机器人可高效杀灭真菌病原体

科研人员设计出能在10分钟内高效杀灭常见真菌病原体的新型纳米机器人，为人类治疗真菌感染问题提供助力。新华社星期天（5月28日）报道，美国宾夕法尼亚大学日前发布新闻公报说，研究员设计出一种由氧化铁纳米酶制成的纳米机器人，可实现快速、精准杀灭白色念珠菌（Candida albicans）的效果。据了解，一些纳米材料具有抗真菌作用，但相关技术的效率和准确性不足，因此控制感染的效果不理想，还容易导致真菌产生耐药性。不过，这篇发表在德国《先进材料》杂志的新研究成功克服了上述缺点。研究员在以细胞球和动物组织样本进行测试后发现，纳米机器人能在十分钟内清除感染部位的白色念珠菌，这种纳米机器人能在磁场控制下精确到达指定位置。纳米酶是像生物酶一样具有催化作用的纳米颗粒，特定氧化铁纳米酶的性质与生物体内常见的过氧化物酶（Peroxidase）相似，能把过氧化氢（Hydrogen peroxid）分解成水和氧气，以产生可杀灭真菌的活性氧。研究发现，通过可编程算法精确调控纳米机器人的形状和运动模式，可以控制活性氧的水平。这种氧化铁纳米酶对真菌细胞的亲和力特别强，能与真菌牢固结合、集中杀灭，且不会影响没有被感染的部位。真菌感染问题在全球范围内愈发普遍，市面上仅有的一些药物正面临耐药性威胁。根据世界卫生组织（WHO）2022年发布的一份报告，白色念珠菌是对人类健康威胁最大的四种真菌病原体之一。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

正式宣告！22年以来第一家破产的信托！专家：不存在托底，这警醒了同行...

《信托法》《企业破产法》颁布以来首例信托公司破产。信托业的68张信托牌照将减少一张。2023年5月26日，进入破产程序近一年后，新华信托股份有限公司（下称“新华信托”）正式被重庆市第五中级人民法院裁定宣告破产。重庆市第五中级人民法院发布的公告称，新华信托不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务，符合宣告破产的法律规定。新华信托是中国最早成立的信托公司之一，曾属于“明天系”旗下。2020年7月17日，新华信托因触发《中华人民共和国银行业监督管理法》第三十八条和《信托公司管理办法》第五十五条规定的接管条件而被原银保监会接管，接管期限为一年。2021年7月16日，原银保监会决定延长新华信托接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。与新华信托同时被接管的还有“明天系”旗下的其他金融机构，包括华夏人寿、天安财险、天安人寿、易安财险、新时代信托。2022年6月16日，《新华信托股份有限公司关于破产清算的请示》获得原中国银保监会批复，同意新华信托进入破产程序。新华信托正式宣告破产5月26日，重庆市第五中级人民法院（下称“渝五中院”）发布公告，于当日裁定宣告新华信托股份有限公司（下称“新华信托”）、天津新华创富资产管理有限公司（下称“天津创富”）破产。资料来源：全国企业破产重整案件信息网这也意味着，新华信托成为2001年《信托法》颁布后第一家破产的信托公司，也是自2007年6月1日《企业破产法》实施以来信托公司破产首例。至此，国内68张信托牌照减少为67张。此前2022年7月6日，也就是距离两年接管期仅剩10天之际，银保监会披露了新华信托的破产清算请示（批复落款为2022年6月16日），同意后者依法进入破产程序，同日，渝五中院裁定受理了新华信托破产清算申请，并指定新华信托清算组为管理人。2022年7月14日，渝五中院裁定受理对天津创富的破产清算申请，次日裁定对二者进行实质合并破产清算。今年5月15日，管理人向渝五中院申请宣告新华信托及天津创富破产。经法院查明，新华信托于1998年4月20日登记成立，公司类型为股份有限公司（中外合资），注册资本42亿元，许可项目包括资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托等；天津创富于2013年11月19日登记成立，公司类型为有限责任公司，注册资本5亿元，经营范围包括资产管理（金融资产管理除外）、财务咨询、经济信息咨询。据裁定书显示，以2022年7月6日为基准点，新华信托及天津创富在破产清算条件下固有财产评估价值总计29.84亿元；但与此同时，经新华信托审查，债权人会议核查，重庆第五中院于2023年1月16日裁定确认的新华信托和天津创富确认债权金额则高达36.42亿元。法院认为，二者不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务，符合宣告破产的法律规定。依照《中华人民共和国企业破产法》第二条第一款、第一百零七条规定，该院于2023年5月26日裁定宣告新华信托、天津新华创富破产。据第一财经，作为明天系旗下一大金融板块，因为触发“已经或者可能发⽣信⽤危机，严重影响存款⼈和其他客户/受益人合法权益”的接管条件，新华信托与新时代信托、天安财产保险、华夏人寿、天安人寿、易安财产保险等5家金融机构一起，于2020年7月被银保监会接管。2021年7月，银保监会通报将6家机构接管期限自2021年7月16日延长至2022年7月16日。除新华信托外，易安财产保险已于2022年7月15日获批破产重整（区别于破产清算）。今年5月9日，银保监会批准易安财产保险成为比亚迪旗下全资控股公司；新时代信托的重组也在推进当中，公司曾在2021年9月公开招募股权重组意向投资者，去年6月曾宣布对自然人投资者受益权的“打折兑付”方案（99.5%投资者完成转让协议签署），去年7月披露了董事长及法人变更。新华信托的年报披露停留在2019年，当年公司实现营业收入1.7亿元，净利润1558.64万元。股东信息显示，上海珊瑚礁信息系统有限公司、上海纪辉资产管理有限公司、新产业投资股份有限公司、北京宏达信资产经营有限公司、人和投资控股股份有限公司、巴克莱银行有限公司分别持有新华信托40%、21.43%、17.33%、10%、5.67%、5.57%股份。目前，新华信托官方网站披露的客服热线已提示“无此业务号码”。今年1月的一份公告显示，截至1月18日，新华信托担任受托人管理的主动管理类信托产品共56只，其中20只信托产品存在两个以上（含两个）受益人，30只信托产品仅存在一个受益人，另有6只信托产品信托财产已经处置完毕。存在两个及以上受益人的20只产品中，底层资产涉及项目包括内蒙古精恒装备制造项目、马鞍山亿丰环球商业中心项目、惠州候鸟酒店、宁波强人置业、昆明呈贡新都昌广场、北京宝日汽车、临沂金世纪新城东区项目、吉林保障房（棚户区/危旧房改造）建设等。去年被罚1450万新华信托的经营乱象从监管部门的罚单中可见一斑。2022年下半年，重庆银保监局连续对新华信托开出多张罚单，合计罚款1450万元。罚单显示，新华信托存在14项违法违规事实，包括：未事前报告关联交易；发放不当激励；通过关联方违规开展实业投资；全面风险管理失效；超权限审批与关联方的业务；违规审批代关联方投资造成巨额损失；违规通过关联方资产虚假出表；向禁止性或限制性领域提供融资；“三查”严重不尽职；资产风险分类不准确、减值准备计提不足；未按规定进行信息披露；信托受益权违规转让；委托非金融机构推介；违规为银行提供通道业务。业内人士认为，新华信托的破产意味着经营不善的机构退出市场，是一种更市场化的方案，对其他机构提供警示借鉴，长远来看有利于行业健康发展。具体而言，新华信托的“破产事件”给行业带来哪些启示？投资者又需要注意哪些风险？惨烈！不存在托底问题破产警醒了行业据新华财经报道，在国务院发展研究中心金融研究所副所长张丽平看来，破产历来是市场经济中风险管理的手段。新华信托破产也是如此。机构破产的根本原因是经营出了问题，或表现在资产端，或表现在负债端，或兼而有之。新华信托破产意味着经营不善的机构退出市场，本身就是市场优胜劣汰的过程。这为其他机构提供警示借鉴，促使其他更规范经营，更注重风险防控，从长远看对行业健康发展是有好处的。清华大学法学院金融与法律研究中心联席主任周小明也认为，新华信托破产是其经营不善导致的，其本质是公司管理经营没有做好，导致无法持续经营的问题。破产是它的一个选项。在市场经济背景下，通过破产这种方式处理高风险金融机构，对行业的影响并不大。“它还有一个积极意义，从监管角度讲，有更加市场化、法制化的选择，可以对高风险金融机构有更多处置方式。我国市场经济建设成效显著，企业经营不善导致破产，也是市场自然竞争的淘汰法则。”周小明说，破产按照严格的法律程序走，从金融投资者角度看，采取这样更加市场化的方式，也给行业、给投资者敲响警钟。作为信托产品投资者，建议今后更加关注机构和产品本身。根据全国企业破产重整案件信息网统计结果，近年来企业破产案件逐年上升。截至2023年5月16日，全国在审破产案件企业数2599个，其中清算案件企业2017个，重整案件企业255个，和解案件企业2个。据21世纪经济报道，“当前市场化破产重整和强制清算的案件越来越多。企业有生也有死，这是很正常的市场现象。新华信托的破产主要是公司展业过程中出现了各种各样的问题和风险。”上海律师协会信托专业委员会副主任冯加庆律师在接受本报记者采访时指出，新华信托的破产给了信托公司很大的警示。从信托行业层面看，清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成认为，这给信托同业提出了警醒：信托公司市场化退市的序幕已经正式拉开，而退幕的形式既可以是和缓的，也可以是像新华信托这样惨烈的，不存在托底的问题。同时也再一次说明，所谓的“信托牌照具有稀缺性，一张都不能少”的说法，只是一厢情愿而已。信托业内人士认为，从金融监管角度来看，对高风险金融机构，监管采取了一个更市场化、更法制化的手段来处置风险。信托公司破产信托投资者怎么办？受访信托业内人士分析指出，新华信托破产是个例、个案。不可否认的是，“破产事件”对整个行业的经营发展产生了负面影响，但这种负面影响是短期的、可控的。新华信托破产会否影响到客户的资金、消费者权益保护，这些问题也备受市场关注。“加强投资者保护是行业健康发展的关键环节和重要内容。”张丽平强调，从未来监管态势来看，金融消费者权益保护将变得更加重要，而保护信托产品投资者权益的关键在于信托公司要勤勉尽责，忠实履行受托义务。对于受托履职不当的，要以公司资本金按失责程度进行相应赔偿。近年来信托业管理资产规模超过20万亿，2021年个人投资者数量超过120万人，2022年超过了130万人。在新华信托被接管之时，原银保监会也明确表示将依法保护保险活动当事人、信托当事人等各利益相关方的合法权益。据金融时报5月28日报道，中国政法大学信托法研究中心主任赵廉慧认为，根据《信托法》第16条第2款规定：受托人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产而终止，信托财产不属于其遗产或者清算财产。这是处理信托公司破产问题的最重要的规则。如果新华信托在这些信托项目管理方面遵循了基本的法律法规，信托公司破产原则上不应对单个信托项目造成影响。据21世纪经济报道，一位信托公司财富管理业务负责人也指出，对信托投资者而言，今后对金融机构、金融产品的选择将会更加谨慎，这也符合监管导向的“卖方有责、买者自负”的理念。另据财联社，业内人士指出，对于投资者而言，要明确自身投资目标，提高对投资风险的认识，防止陷入只关注产品预期收益率而不考虑风险的误区。收益与风险成正比，高预期收益通常意味着高风险，投资者要选择与自身风险偏好与风险承受能力相匹配的信托产品，要做好接受投资损失的心理准备。《金融时报》专家组成员邢成认为，如何把控“卖者尽职，买者自负”的量化标准，如何在委托人利益的损失的处置过程当中，更“妥善”地保护委托人的利益，这些是新华信托破产给我们带来的一系列的尖锐的挑战和问题。在邢成看来，如果新华信托破产是孤例，那么这种负面影响有可能是短期的、可控的。但如何避免出现多米诺骨牌效应？如何维护信托业社会公信力和市场形象？现存信托公司又如何彰显以信任为前提和基础的信托制度优势？这些都是关乎行业能否健康持续发展的根本问题。

脑机接口公司Neuralink：首次人体试验获批

脑机接口公司Neuralink 当地时间5月25日宣布，已获得美国食品药品监督管理局（FDA）的批准，将启动首次人体临床研究。Neuralink表示，临床试验尚未开始招募参与人员，将很快公布更多相关信息。

日均“打虎”超四人 涉房反腐“大清洗”

今年中国房地产“反腐”风声正厉。在最近万科南方区域城市更新总经理李升阳被带走调查之前，已有华夏幸福联席总裁孟惊、新城控股联席总裁曲德君、融创原西南董事长商羽等房企高管传出失联。国央企和公务机关层面的反腐氛围更为紧张，过去9天时间内，中央及地方纪委监委日均“打虎”超四人。5月25日，据中央纪委国家监委网站披露，仅5月15日—24日，已有28人被查，18人被处分，并通报了多起贪腐典型案例。凤凰网风财讯注意到，该批被查名单中，“涉房量”可谓颇高。比如，贵州省清镇市住房和城乡建设局原党委书记、局长朱山；大连市政府原副秘书长兼原大连市土地储备中心主任王忠彦；北大荒鑫都房地产开发有限公司总经理于彤；娄底市住房和城乡建设局（市人民防空办公室）原党组书记、局长（主任）、二级巡视员黄大生等。此外，广发银行银行党委委员方琦、广发银行广银理财原党委副书记亓艳相继被查，也被疑与房地产有关。金融反腐揭开地产往事 恒大多位高管难逃5月18日，中央纪委国家监委网站消息，广发银行党委委员方琦，以及广银理财原党委副书记、监事长、纪委书记亓艳涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。继2022年2月广发银行原董事长王滨落马后，不到一年半的时间内，广发银行已有七位高管相继被查。包括退休两年半的原党委委员、监事长王桂芝，原党委巡视办主任乔玉良，信用卡中心原党委委员、总经理助理吕胜男，沈阳分行原党委书记、行长杨桦等人。市场猜测，广发银行的“大清洗”与房地产牵连颇深。数据显示，截至2022年末，广发银行房地产贷款不良率从2021年的2.15%升至6.66%，也是整个行业内对房贷款不良率最高的银行。4月28日，广发银行杭州分行因流动资金贷款被挪用于房地产等违规行为被银保监会罚款405万元。同样和地产牵连较深的“光大系”，也在经历着反腐风暴。4月13日，据第一财经报道，光大信托深圳区域多人被带走调查，案件涉光大信托与恒大、佳兆业等多家房企合作的深圳旧改项目。此前，光大集团原党委书记、董事长李晓鹏在退休离任约一年后被查；光大信托原董事长闫桂军也被有关部门频繁问话。1月5日凤凰网风财讯也曾独家报道，恒大集团原执行总裁柯鹏因涉及深圳旧改项目，被警方带走调查；原中国银行业监督管理委员会农村中小金融机构监管部主任、恒大集团原副总裁姜丽明也在离职近7年后被查，并被树立为“逃逸式辞职”和政商“旋转门”的典型。多起贪腐典型案例涉房 有人沉迷“换房”敛财无度5月10日，中央纪委国家监委网站披露了白山市人大常委会党组书记、主任李宇忠的贪腐根由——据披露，1984年结婚只能住简易房，是李宇忠心中永久的痛，也让李宇忠埋下了“要住大房子”的执念。正如他所忏悔的那样，“随着职务的提升，我对换大房子的欲望也随之膨胀，但工资收入却远远无法满足我的需求，于是就把手伸向了企业老板。”2006年，抚松县一位建筑公司老板向李宇忠行贿30万元（人民币，下同），最终获得了两个乡镇的养老院项目，也自此彻底打开了李宇忠的贪腐之路。2010年，时任白山市江源区区委书记的李宇忠以“肥瘦搭配”方式，将当地政府的团购楼项目和松花石文化市场项目捆绑，低价打包给熟人周某某，并获得了一座位于大连市的140万元的临海住宅。2013年，李宇忠被提拔为白山市委常委、秘书长，更加频繁“以小房换大房”。2016年，李宇忠从160平方米房屋换到了260平方米的跃层楼房，但后又因为“风水”不好换了一栋别墅。最终，李宇忠被欲望绊倒了。原海南省自然资源和规划厅党组成员、副厅长吴开成则利用房地产项目牟利不止，甚至不惜毁坏生态环境。据中央纪委国家监委网站5月17日消息，2008年至2009年，三亚某房地产开发有限公司实际控制人郭某某承诺让吴开成以虚假投资入股的方式“合作”开发项目。之后，吴开成利用职务便利，为郭某某运作三亚市金鸡岭、南田农场、亚龙湾等地三个项目，并以他人名义注册成立投资管理有限公司，通过虚假出资180.899万元的方式分别持有上述3个项目各10%的股份。2017年3月，作为海南省政府开展全省海岸带保护与开发专项检查整治“回头看”第二检查组组长的吴开成，为了卖人情给时任万宁市委主要负责人，将“日月湾冲浪基地建筑设施突破了200米海岸带生态红线，侵占了青皮林省级自然保护区”一事压案不报，最终导致违法建筑顺利施工，青皮林生境破碎化严重。贿如绳套朝朝紧，贪若沼泽步步深。在人心与物欲的交锋之中，“我们无论做什么事情，都要站在党和人民的立场上。”在《人民的名义》中出现的这句经典台词或许值得时刻谨记。

公司放钢叉与盾牌，催收巨头永雄179人被带走调查

有业内人士表示：“催收巨头”永雄是一个黑社会集团。有网友称“催收巨头”永雄逼死过很多人。有永雄的前员工表示：有良心的人在永雄待不到2个月。5月25日凌晨，“催收巨头”湖南永雄资产管理集团（以下简称“湖南永雄”）通过公众号“湖南永雄资产管理集团”发布《告全体员工书》，宣布从当日起停业。不过，该文章在发布数小时后删除。在《告全体员工书》中，湖南永雄称，2023年4月3日、4月10日和5月19日，安徽警方跨省执法，相继介入集团卫成公司吉首分公司，集团怀化分公司、湘潭分公司和邵阳分公司调查，共将179名员工带往安徽，并分别采取监视居住、取保候审、刑事拘留、逮捕等刑事强制措施。目前，共有3名员工因涉嫌寻衅滋事罪被批捕。25日上午，记者探访位于长沙市岳麓区的永雄集团总部看到，有多名保洁人员将包装纸、塑料瓶等带出大楼。门口两名值班的年轻保安称，公司已停业。记者看到，该集团总部的前台无人值守，前台角落摆放着钢叉及盾牌。湖南永雄网站信息显示，该公司成立于2014年4月，总部位于湖南长沙，分支机构覆盖全国20多座城市，业务涉及信用卡、消费金融等个人信贷不良资产管理领域。2019年，湖南永雄曾向美国证监会递交上市申请。此前媒体报道显示，截至5月22日，湖南永雄在黑猫投诉平台的投诉量达到153件，当中不乏“短信威胁”“电话轰炸”“爆通讯录”“骚扰他人”等投诉。▲湖南永雄号称国内最大催收企业，曾谋划上市。 摄影/上游新闻记者萧鹏上游新闻从知情人士处获悉，25日上午，有多名湘江新区政府工作人员进驻永雄集团总部现场办公。上游新闻记者致电永雄集团创始人谭曼、永雄集团副总裁李想，电话无人接听，发短信未获回复。25日上午，上游新闻记者从安徽省公安厅获悉，该案件正在进一步侦办中。

失控的广发银行:与山东前首富串谋假贷款 侨兴债事件还有后续？

银行业“罚单之王”广发银行又迎来多事之秋。5月18日，中纪委网站发布消息称，广发银行党委委员方琦、广发银行旗下广银理财原党委副书记、监事长、纪委书记亓艳涉嫌严重违纪违法，目前正在接受调查。外界猜测，方琦、亓艳本次被查，或与今年3月份被调查的广发银行原监事长王桂芝相关。而在王桂芝被查之前，广发银行已有6位中高层干部“落马”。高层落马、罚单频现的背后，广发银行混乱的内控，尤为值得关注。清流工作室梳理近5年来涉及广发银行的裁判文书发现，广发银行曾以假贷款消化不良资产、违规开展通道业务，甚至有客户的巨额存款无端失踪，种种细节，触目惊心。清流工作室发现，广发银行曾与山东前首富中融新大集团有限公司（下称“中融新大”）串谋，以虚假贷款消化不良资产，其中一次假贷款金额高达5亿元。近年双方你来我往，为中间的利益纠葛打官司。此外，广发银行曾与华融证券合作，以通道业务协助华融证券从江西至少两家农商行融资合计2亿元资金，最终用于资管业务，违反金融监管的强制性规定，被要求承担部分责任。广发银行最标志性的违规事件，则是2017年的侨兴债事件。广发银行惠州分行员工与侨兴集团人员内外勾结、私刻公章、违规担保案件，涉案金额约120亿元，广发最终被开出7.22亿元天价罚单，创下银保监会所开罚单的历史最高记录。清流工作室发现，广发银行和侨兴的纠葛还有后续剧情。侨兴旗下公司瑞金矿业存在广发银行的2亿港元在2017年不翼而飞，而广发至少截至2021年8月仍未能拿出质押合同佐证其划扣这笔资金的合理性。这份质押合同是否真实存在，至今仍是个谜。5亿假贷款中融新大原名为“山东焦化集团有限公司”，其创始人王清涛被称为山东的“煤炭大王”，2021年以596亿财富排名山东首位。除能源化工外，王清涛跨界投身金融，参股至少4家银行。中融新大在急速膨胀中遭遇资金危机，2021年开始债券违约，负债超过600亿元，王清涛目前已被列为失信被执行人。诉讼缠身的中融新大，也在尝试追回一些资金。2021年，中融新大状告广发银行济南分行，要求其赔偿财产损失共计2925万元及利息。结合此前双方历时多年的几场官司，中融新大与广发银行以“虚假贷款”解决不良资产的真相也被揭开。据中融新大回忆，当年广发银行为中澳集团控股有限公司（下称“中澳集团”）发行的1亿元PPN将在2015年10月08日到期兑付，但中澳集团生产经营及资金流动性出现问题，该PPN发生违约可能性较大。“当时全国银行间债券市场没有违约先例，为此中国银行间市场交易商协会连续对被告（广发银行）施压，要求被告（广发银行）与当地政府协商，妥善解决相关问题，确保按期兑付，形成了一份《会议纪要》。”中融新大在庭审中表示。《会议纪要》中，提出一个解决中澳集团债务的方案——广发银行为中融新大新增授信敞口5.043亿元，期限5年，利率4.6%。中融新大代偿中澳集团到期债务本息1.043亿元，并向广发银行购买定向理财产品4亿元，广发银行争取将理财利率做到8%-10%。也就是说，中融新大拿到5.043亿元后通过偿还中澳集团债务和购买银行定期理财，将这笔资金重新返给广发银行济南分行。这样一来，不仅解了广发银行债券违约的燃眉之急，中融新大也能从这笔贷款和理财之间的利率差获得“油水”。根据《会议纪要》的测算，假设前述4亿元的理财年利率做到8%，中融新大5年能赚到6800万元的差价；假设理财年利率为10%，中融新大5年能赚1.08亿元。从表面签订的合同看，双方的交易基于正常的贷款协议。中融新大和广发银行签订了5.043亿元贷款合同中约定，贷款用途是购买煤炭。广发银行表示，中融新大拿到这笔钱后委托银行支付给山东金路物流有限公司和青岛大宗商品交易中心有限公司，有购销合同为证。不过，据工商信息，前述两家供应商均为中融新大关联公司。这笔贷款发放后改变了用途，这一说法得到法院二审的认可。中融新大表示，公司是先把1.0425亿元委托给旗下公司青岛一水资产管理有限公司（下称“一水公司”），由后者出面将这笔钱借给中澳集团，专项用于向广发银行偿付中澳2015PPN到期本息及兑付兑息服务费。而剩余的4亿元，则用于购买广发银行的“广赢安薪B款”人民币理财计划。为了进一步“实锤”广发银行虚假贷款，中融新大从中国银行保险监督管理委员会山东监管局获得一份行政处罚决定书（鲁银保监罚决字[2019]24号）复印件。该决定书后附的表格载明，广发银行济南分行存在违规发放用途虚假贷款。具体事件是“2015年9月30日，为协调中融新大公司代偿自身承销的中澳控股1亿元债券，为中融新大集团有限公司违规发放5.043亿元贷款”。二审法院据此认可前述《会议纪要》内容，不过“涉案贷款发放后，虽然改变了合同约定的贷款用途，但该行为并不影响贷款合同的效力。”最终法院仍然判令中融新大按合同约定偿还借款本息，截止2020年3月24日中融新大欠广发银行本息总额接近2700万元。中融新大原想和广发银行打个配合赚点油水，没想到最后还倒亏近3千万元。清流工作室发现，这并不是双方唯一一次合作处理不良资产，也不是中融新大第一次“吃大亏”。在另外的案件中，中融新大还透露了至少两起为广发银行处理不良资产的案例。中融新大提到，2015年3月24日，广发银行与中融旗下的临沂佰佳实业有限公司签署债权转让协议，转让山东省塑料工业有限公司债权金额5000万元。在此条件下，广发银行给予中融另一家关联公司青岛泰格企业发展有限公司（下称“泰格公司”）1亿元1年期贷款。这笔贷款2016年、2017年、2018年到期后按原条件续作，到2019年底到期。2020年广发银行向泰格公司追讨这1亿元的本金和利息，泰格辩称实际贷款资金中有5000万元用于受让广发的不良资产，应属无效，但未被法院采纳。中融新大还透露，2014年5月23日，广发银行与中融新大旗下的山东泰通贸易有限公司签署债权转让协议，转让山东群星纸业有限公司债权金额5800万元。在此情况下广发银行才给予中融旗下的山东铁雄冶金科技有限公司、山东铁雄新沙能源有限公司、山东物流集团清恒能源有限公司贷款，业务到期后续作。为华融证券开融资通道中融新大的诉状中提到，其损失源于广发银行的理财产品收益不足。清流工作室发现，广发银行当年销售的另一款理财产品也被控诉收益不足，更因此被同行江西新建农村商业银行股份有限公司（下称“江西新建农商行”）及江西兴国农村商业银行告上法庭。该案件，也暴露了广发银行为华融证券提供通道业务的细节。2016年12月20日,江西新建农商行认购广发银行深圳分行销售的“广发银行‘薪满益足’人民币理财计划”2322期,认购金额为1亿元人民币，合同有效期5年。截至庭审日，该理财有4800余万元本金及全部理财收益未兑付。江西农商行的监管评级为三级,不能直接投资券商发行的资产管理类产品，只能投资银行理财产品。广发银行的理财产品风险揭示书记载,该理财计划是PR2风险投资产品，符合江西新建农商行的监管评级。但这个表面作为低风险等级理财售卖的产品，资金最终投向了“华融证券稳赢32号定向资产管理计划”，该计划系华融证券股份有限公司发行的资管产品，实际风险等级为PR3。广发银行在庭审中表示,“稳赢32号定向资产管理合同”系广发银行应华融证券的邀请为江西各农商行定制的“薪满益足”人民币理财计划,是典型的通道业务，广发收取了0.3%的通道费。据庭审信息，江西兴国农村商业银行也购买了1亿元的2322期理财产品,到期后也未能兑付，目前也在起诉广发。“案涉合同因违反金融监管的强制性规定,本应属无效。”法院在庭审中表示，根据监管指导意见文件，在2020年底之前的信托通道业务如无其他无效事由的应认定为有效,上述理财产品参照信托通道业务认定合同有效。关于理财损失的责任分担，各方都在据理力争。江西新建农商行将过错归于广发和华融，但法院认为江西新建农商行亦为金融机构,拥有专业的金融知识,且广发银行本是通道,江西新建农商行并非完全依赖于广发银行的风险评级进行的投资,因此广发承担10%的损失，江西新建农商行承担20%的损失。广发银行和江西新建农商行的矛盾又指向华融，他们认为华融证券未按照约定定向投资债券，而是擅自投向了“16富贵01”和“16亿阳03”，而富贵鸟公司和亿阳集团均在此后宣告破产，导致理财损失。最终法院认为华融证券购入“16富贵01”时在该期产品时间内，违反了双方约定，存在主要过错，承担70%的损失。客户2亿港元不翼而飞广发银行的内控瑕疵一直饱受诟病，当年侨兴私募债一案震惊整个金融圈。据媒体报道，侨兴债违约案始于2016年12月。当时，广东惠州侨兴集团下属的2家公司在“招财宝”平台发行的10亿元私募债到期无法兑付，该私募债由浙商财险公司提供保证保险，但该公司称广发银行惠州分行为其出具了兜底保函。此后，10多家金融机构拿着兜底保函等协议，先后向广发银行询问并主张债权。由此暴露出广发银行惠州分行员工与侨兴集团人员内外勾结、私刻公章、违规担保案件，涉案金额约120亿元，其中银行业金融机构约100亿元，主要用于掩盖该行的巨额不良资产和经营损失。到了2017年12月8日，银监会对广发银行就侨兴债违约案开出了7.22亿元的天价罚单。时隔半个月之后，在侨兴债违约案中充当“通道”角色的机构受罚。清流工作室发现，广发银行和侨兴集团的纠葛还有后续。侨兴集团旗下，还有一家港股上市公司瑞金矿业。2009年，侨兴集团创始人吴瑞林家族持股75%的瑞金矿业成功在港交所上市，募资7亿港元。在2011年，有媒体曝出瑞金矿业位于内蒙古的三座金矿全部没有生产经营迹象。因造假和业绩亏损，瑞金矿业在2020年退市。2017年3月23日,也就是侨兴债东窗事发后，瑞金矿业在多次交涉后发现，存在广发银行惠州分行共计2亿元港币定期存款已分文全无,不知去向。在向中国银行业监督管理委员会投诉后，瑞金矿业接到广东银监会惠州监管分局的回函。该回函称:瑞金矿业曾经就瑞金的定期存款与“惠州侨兴电讯工业公司”和“惠州侨兴电信工业公司”签订过《权利质押合同》,未发现广发银行在处置质押物过程中存在违反监管规定的问题。不过，瑞金矿业表示公司未曾签署签署质押合同，怀疑广发银行向银监会提供的合同是伪造的。即使在法院判令后，广发银行仍然没有拿出质押合同。瑞金矿业表示，从案发前后，广发银行不断地以种种理由拒绝提供。或是说瑞金没有身份证明或是说瑞金查询自己的账户信息没有法律依据，或是说相关账户已经被公安机关冻结、无法提供，或是说用于偿还的资金是因存在质押、相关款项已用于偿还主债务等理由。广发表示，因质押担保合同涉及被告广发银行及案外人,且瑞金矿业否认有提供质押担保,故不同意出示质押合同。广发认为瑞金矿业可通过刑事报案或另行起诉主张涉案账户的存款损失来实现其诉求。但广发的说法未被法院采纳，法院认为依据“谁主张，谁举证”的原则，广发银行应当向瑞金公司出示质押合同。一审后，瑞金矿业公告称截至2019年底广发银行仍拒不提供任何文件。二审判令在2021年8月下发，截至目前暂未知广发银行是否提供了质押合同。

9秒被骗245万，AI换脸诈骗又一例，如何防范？

继此前包头警方发布的一起利用AI实施电信诈骗的典型案例后，安徽安庆经开区又发生了一起利用AI换脸，9秒被骗走245万的案件。安徽男子9秒被骗二百多万据大皖新闻报道，今年4月，安徽安庆经开区发生一起“冒充熟人”诈骗案，经开公安分局反诈中心民警调查发现诈骗分子使用了一段9秒钟的智能AI换脸视频佯装“熟人”，让受害人放松警惕从而实施诈骗。“视频里边我看到是他的脸”，“但是没几秒就挂了，说在开会不方便”。4月27日，何先生的微信“好友”突然向其发起视频通话，电话接通后，何先生看到“好友”正在一间会议室内，就在他准备进一步询问时，“好友”直接挂断了电话，并表示在会议中有重要事情交代，需要何先生添加QQ沟通。随后，“好友”在QQ上告诉何先生，目前有一个项目招标需要周转资金，希望何先生先行帮忙垫付。“因为打了视频电话又是熟人”，“我就没多想，就转账了”，基于对“熟人”的信任，何先生没有犹豫，立刻让家人将245万元到对方指定的账号上，直到事后拨打对方电话才得知被骗。发现被骗之后，何先生迅速报警，接报案后，安庆经开公安分局立即抽调精干警力组成专案组第一时间对涉案账户的资金流、信息流进行查询追踪。4月28日，专案民警连夜赶赴北京市抓获3名涉诈嫌疑人。5月22日，警方将先行追回的132万元被骗款及时返还给何先生，目前案件正在进一步侦办中。10分钟被骗走430万根据日前“平安包头”微信披露的消息显示，此前，包头警方也发布了一起金额高达430万元的AI换脸诈骗，过程与此案基本相似，过程仅用了10分钟。幸运的是，接到报警后，福州、包头两地警银迅速启动止付机制，成功止付拦截336.84万元，但仍有93.16万元被转移，目前正在全力追缴中。面对AI换脸诈骗技术，有什么方法可以识别呢？AI换脸诈骗层出不穷，不过“AI假脸”必然会有一些瑕疵，可以通过细节来判断对方是否真是“AI假脸”。光明日报曾在报道中指出，专家提示称，“AI假脸”的纹理特征存在破绽。例如，伪造后的视频人物的眼睛或牙齿轮廓细节容易不一致；两只眼睛瞳孔的颜色不一样或瞳孔中心反射的细节不一样；或是很多伪造视频由于视频分辨率低于原始视频分辨率，伪造出来视频的牙齿边缘过于整齐等。另外，“AI假脸”有可能不符合正常人的生理特征，比如，一个健康成年人一般间隔2-10秒眨一次眼，每次眨眼用时0.1-0.4秒，而在伪造视频中，人的眨眼频率可能不符合上述规律。最后，由于人嘴部的运动是最为频繁且快速的，因此AI软件无法真实准确地渲染连续动作。因此，“AI假脸”的嘴部特征有可能辨别出真假。此外，伪造后的视频会造成一定的视频抖动，导致视频出现帧间不一致情况。提醒：远程转账务必多重验证中国互联网协会日前也对“AI换脸”新骗局做出提醒，远程转账务必需要多重验证，把好“钱袋子”。如果有人自称“家人”“朋友”等诱导你转账汇款，务必第一时间提高警惕。在转账汇款、资金往来这样的典型场景，要通过回拨对方手机号等额外通信方式核实确认，不要仅凭单一沟通渠道未经核实就直接转账汇款，无论对方是谁。

“绕道”减持新规？这家A股两大股东疑现“抽屉协议”

“抽屉协议”是否违规？大股东减持一直是资本市场较为敏感的话题。上市公司大股东在IPO股份限售期期间要“用钱”怎么办？近日，记者从知情人士方面收到关于道通科技的一份股份借贷协议，该协议似乎显示了有一种特殊的“方法”可以绕过严苛的减持新规。即通过已股份解锁的股东之手，经由双方私定借款协议之后，“减持、打款”，便可轻松绕过减持新规的“防线”。最为关键的是，在整个过程中，大股东没有任何表面违规行为。在这一疑似样本中，记者尝试联系这家上市公司的多个相关方，其中该公司二股东作为借贷方“闪烁其词”、大股东则拒不回应，甚至上市公司原董秘在接受采访不久后便选择辞职，这也令这一事件仍处于重重迷雾之中。两大股东之间疑似协议近日，记者从知情人士方面获悉一份关于道通科技股东之间的《股份借贷协议》，而这份协议颇具争议。协议原文显示，道通科技实控人、董事长李红京与该公司第二大股东李宏约定，李宏将其持有的298万股的股权按照李红京的意愿进行转让，而李宏将转让所得价款净额借给李红京。从上述协议的字里行间中，透露出李宏的减持行为受到实控人李红京的意愿影响。而李宏除了是道通科技第二大股东之外，还担任公司董事、副总经理职务，自公司上市起便在道通科技任职。记者随后查阅道通科技过往公告发现，在2021年5月18日，公司曾披露《关于股东权益变动的提示性公告》。公告显示，李宏于2021年5月14日通过大宗交易方式，以均价64.66元/股的价格减持公司无限售流通股数量合计580万股，占公司总股本的1.29%。按照这一比例，李宏减持金额合计达到3.75亿元。而减持完毕后，李宏持有公司股份为2232.5万股，占比为4.96%，持股比例已经低于5%。而记者收到的另一份资料显示，李红京在5月19日、6月24日和7月2日这三天分别收到9314.99万元、8142.35万元和769.45万元款项，银行转账附言为借股款。三笔金额合计为1.82亿元，时间上与前述材料中李宏减持日期前后衔接。而在偿还方面，李红京承诺其所持有的公司股份解禁后3个月内，按照李宏的要求将相应数量的股份归还，或者出售相应数量的股权转让价款净额归还。也就是说，双方约定了两种偿还方式，其一是用股份偿还，协议约定李红京将相应数量股份登记至李宏或其指定第三方名下；其二则为货币偿还。从时间上看，道通科技于2020年2月13日登陆科创板，也就是说，李宏在2021年5月14日减持时，距离上市日已经超过1年。而其在招股书中承诺的锁定期为1年，而其当时减持的580万股，占其原持有2812.5万股的20.62%，在25%承诺比例之下。而李红京股份锁定期则为36个月，其股份在2021年5月仍处在限售期之内。对于上述情况，记者联系到道通科技原董秘方文彬。该人士表示，材料所提及的事项发生在其上任之前，他表示并不清楚，需要进一步核实。而一天后，该人士对记者进一步表示，“他们说没有，我也不清楚了。”值得注意的是，道通科技在4月29日公告，方文彬辞去董秘职务。而记者进一步向接替董秘职务的李律取得联系。不过截至截稿时，该人士对于两大股东之间的借贷协议并未给予明确回复。不过，记者随后又辗转联系材料中提及的两位当事人。其中李宏在听闻该事项后，表述颇为微妙，仅称“暂时没有这个事”。而记者随后多次通过电话与短信的方式与李红京求证这一事项，截至截稿时，李红京未有任何回应。“抽屉协议”是否违规？从材料中不难看出，尽管自身股份仍处于锁定期，但李红京通过“抽屉协议”与二股东李宏私下约定减持套现，随后获取这笔减持所得款项。整个协议情况和李宏实际减持状况来看，李红京巧妙地绕过了股份减持的限售期。“这种手段，其实在上市公司股东之间并不少见，因为大股东没有直接减持，单从表面上看并不违规，”一位资深投行人士告诉记者。不过，此种通过“抽屉协议”的手法实现套现，是否被监管所允许？记者就此采访了一位交易所监管人士。“这类情况，如果事前知道，肯定不会允许这样操作，”该人士直言。“如果这类借贷协议没有提及股份减持事项，则可界定为简单的借贷协议，但协议中一旦明确提到股份减持相关内容，就会产生较大争议。”不过，该监管人士同时也提到，从事后来看，这一行为裁定空间则比较大。他同时提到，减持新规对大股东与其一致行动人减持股份减持有明确规定，但对于其他变相减持情形并未规定这么细。另外，记者采访的另一位前监管人士也对此发表看法。他认为，上市公司股东之间“抽屉协议”此前也有先例，但规则上并未明确划定界限，事后如何界定实际上较为模糊。他也表示，判定是否属于变相减持的关键，一方面是在协议中是否提及股份减持，另一方面要看大股东是否存在主观意愿。需要提及的是，如果按照前述材料中所约定，协议已经明确点出减持股份是“按照李红京的意愿进行转让”。因此，上述人士认为，尽管股份并非由用款人所持有，但这类私下约定行为应该被视为股东“绕道”减持，尤其是在股份限售期内。“这实际上打了‘擦边球’，一旦这种暗藏‘抽屉协议’的减持方式如果普遍出现，将会突破减持新规防线。”早在5月27日，证监会曾发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号），其中主要措施的第八条提及变相减持。该主要措施显示，明确大股东与其一致行动人减持股份的，其持股应当合并计算，防止大股东通过他人持有的方式变相减持。而《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》也提到，根据《上市公司收购管理办法》的规定，构成一致行动人的多个股东，其持股数量将被合并计算，并作为一个整体来遵守细则关于减持比例、信息披露等方面的规定。不过，减持新规也明确明确了减持的信息披露要求：进一步健全和完善上市公司大股东、董监高转让股份的事前、事中和事后报告、备案、披露制度，防范和避免故意利用信息披露进行“精准式”减持。曾与大疆缠斗多年如果按照材料中所约定，李红京承诺其所持有的公司股份解禁后3个月内，按照李宏的要求将相应数量的股份归还，或者出售相应数量的股权转让价款净额归还。而今年5月13日则为李红京的还款时间节点，至于这笔款项是否归还，道通科技方面也并未给出回应。记者查阅资料发现，李红京与李宏两人不仅在上市公司道通科技中同为股东，在另一家正计划IPO的公司中也有股权交集，这家公司即为深圳市道通智能航空技术股份有限公司（后称道通智能）。道通智能是一家研发、设计、生产、销售无人机软硬件产品及相关周边产品的企业，该公司在深圳、西安、北京、美国西雅图、硅谷、德国慕尼黑设有分公司和研发基地。这家公司曾与无人机龙头大疆创新因专利问题“纠缠”多年。在这家公司2014年成立后，大疆便在2015年-2018年之间多次围绕着技术专利问题对其提出诉讼。双方你来我往缠斗多年，也引起市场关注。2015年2月8日，大疆在深圳市中级人民法院起诉道通智能，指后者的第一款产品X-Star侵犯了大疆的外观设计专利CN201230425431.4，要求道通停止销售X-Star并销毁模具。但这个时候，X-Star尚未正式推出市场。深圳中院于2015年12月16日作出一审判决，认定道通的产品X-Star没有侵犯大疆的专利，驳回大疆的诉讼请求，大疆败诉。2016年8月，大疆在美国特拉华州起诉道通智能，涉诉专利包括一件外观设计专利USD691514以及另外3个发明专利US9016617、US9284049、US9321530，涉及多旋翼无人机的上下壳体一体化结构等。其中，涉诉的美国外观专利跟在深圳中院涉诉的外观专利保护的是同一个外观设计。与此同时，大疆还以道通智能侵犯外观设计为理由，向当地法院申请了临时禁令。但2017年2月10日，特拉华州法官否决了大疆的临时禁令请求。而在2018年8月30日，道通智能发起反击，其美国子公司Autel Robotics公司依据《美国1930年关税法》第337节规定，向美国际贸易委员会（ITC）提出申请，指控大疆及其关联公司对美出口、在美进口或在美销售的无人机及其组件侵犯其专利权，请求ITC发起337调查并发布有限排除令和禁止令。目前，在道通智能股东名单中，李红京持有34.23%股份，是其第一大股东。而李宏则持有1.64%股份。据了解，道通智能已经启动IPO进程，该公司IPO辅导机构为中信证券。记者查阅资料发现，中信证券早在2021年6月和10份分别已经完成了第一期和第二期辅导。值得注意的是，中信证券旗下中信证券投资有限公司也是其股东之一，持有其3.03%股权。

细思极恐 骗子花30元能买到你的露脸视频

速转！家里的老人一定要当心！某天，你的一位熟人发来借钱的请求，随后对方打来了视频。视频接通后你确认长相和声音就是熟人“本人”，你没有怀疑把钱转了过去。没过多久，你发现自己被骗了，刚才视频里那位“熟人”并不是真的他。这可不是鬼故事，而是已经发生在多位受害者身上的真实案例。只需一张照片、10分钟声音素材近日，一则10分钟被AI骗走430万元的新闻刷屏。据警方通报，受害人郭先生遇到的就是上述情形，骗子通过智能AI换脸技术，佯装成好友对他实施了诈骗。尤其值得警醒的是，据公开报道显示，利用AI 技术实施诈骗，此前已有多起相似案例。而这些案件背后，均涉及了AI换脸以及声音合成技术。目前，AI换脸随处可见，在短视频平台，不少用户都体验过换脸带来的新鲜感。这项技术也越来越成熟，仅需提供一张照片，就可以让你变成视频中人，或直接生成会眨眼、张嘴的视频。七七（化名）专门在网上接单用AI帮别人生成视频，“只需提供一张背景干净的正面照，我就能生成视频，不仅眼睛、嘴巴都会动，还能时不时动动头，非常自然。另外如果你提供文字，我还可以让视频中的人物口型对上，配合度很高，可以连续播放1分钟。”七七说，他目前做这个工作已经非常熟练，“一个晚上就能完工”。除了快速AI换脸，用AI手段合成或克隆声音也越来越常见。一位商家向中新经纬介绍，只需要提供某人一段10分钟至30分钟的声音素材，要求没有杂音，就能用2天左右时间生成一个专属模型，后续输入任何文字，发出的都是这个人的声音。“这个办法属于一劳永逸，而且这个模型不仅能读文也能唱歌。一般来说，提供的素材时间越长，最终相似度越高。”上述商家介绍。成本低至数十元据中新经纬了解，目前制作一套“露脸且说话”的视频成本不高。七七表示，用照片生成一段1分钟时长的视频仅需30元左右，如果视频时间比较短，且画面质量要求不高，这个价格可以再降，几块钱一段都可以。上述商家也表示，生成一个专属模型也只需要几十元。这意味着，如果有人蓄意生成你的长相搭配你的声音的视频，花费也仅需数十元。不过，对于前述警方通报的案例，网友们也有疑问。比如不法分子是如何获得的郭先生好友的照片及声音素材？本应是即时的视频聊天，郭先生的手机里为何播放的是合成好的视频？电信分析师付亮对中新经纬表示，假冒某人声音、图像实施诈骗在十多年前就已经出现，严格说目前AI诈骗并不是新类型。“通报中没有详细说明不法分子是如何获取郭先生好友个人信息的，但有一点可以肯定，这位好友的社交媒体账号被盗了。不法分子可能是从社交媒体里直接获取了个人信息，也可能之前以骚扰电话的方式与郭先生的好友联系过，获取了其声音信息。”付亮分析。而至于为什么接通视频通话，播放的却是已经合成好的视频，付亮分析认为可能是通过插件实现的。据中新经纬了解，目前虚拟摄像头就可以做到这一点。利用一个程序，可以在视频通话中让对方看到任何你想播放的视频，其中也包括通过AI换脸和声音克隆合成的视频。应对“高端”诈骗往往还得靠最朴素的手段蓄意制作别人人脸、声音的视频是否违法？北京嘉维律师事务所律师赵占领对中新经纬表示，目前未经他人许可使用其肖像，即使不以营利为目的，也侵犯肖像权。但对于声音来说，目前则不受著作权法保护。“但有些具有显著性的声音申请注册了商标，这种情况下是声音是受法律保护的。”赵占领说，如果将合成的视频用于诈骗，且达到一定的数额标准，那就涉嫌刑事犯罪。目前，针对AI诈骗，包括北京反诈在内的各类平台已向公众发出提醒，甚至称“诈骗成功率接近100%”，并给出了一些提示。值得注意的是，由于对新技术辨别能力不强，这种新型AI诈骗给中老年人更是带来挑战。在日常生活中，公众除了要注意个人信息保护，不轻易提供人脸、指纹等个人生物信息给他人，不过度公开或分享动图、视频外，还要增强意识，尤其是涉及财务往来，务必通过电话、见面等最朴素的途径核实确认，不要未经核实随意转账汇款，不要轻易透露自己的身份证、银行卡、验证码等信息。此外，也要进一步提高和掌握辨别AI合成视频的能力、技巧，目前AI合成的视频虽已比较逼真，但在细节处如色彩分布、肌肤纹理、表情自然连贯性仍有较为明显的瑕疵。

杭州房东们的焦虑：我的二手房卖不掉

从去年开始，杭州不少房东发现，房子不好卖，自己挂出去的房子，连来看房的人都很少。良渚一小区的房东说，自家房子在小区同户型二手房里是挂牌价最低的，因此中介带看了90多次，但是“没有一个诚心买的”。“二手房难卖”几乎成了当前市场的共识。房东们很焦虑，低于市场价卖不甘心，但如果不肯大幅降价，二手房就卖不掉。图源：视觉中国买家迟到一小时房东不敢不等在社交网络上，房东们纷纷分享自己卖房难的经历。西湖区的一位房东说，自己是去年开始卖房的。为了加大房子的曝光率，每天给中介打电话沟通，房源信息轮番在链家“必看好房”、我爱我家“甄选好房”展示，但一直没激起什么水花。“去年有个客户约好了时间过来看房，最后这位客户迟到了1个多小时，但是我也愿意等。没办法，房子太难卖了。现在的房东，姿态真的有点卑微。”有房东因为房子挂牌后无人问津，为了增加房子的带看量，下血本跟贝壳签了“好赞好房”。该房东表示，这样房源可以在中介平台上得到更多的流量倾斜和曝光，但需要支付一笔不菲的推广费，“看房量的确上来了，中介一个月带看了15次，但是最后来谈价格的客户一个都没有。”方莉（化名）2020年入手了解放路上一套老房子，建筑面积不到50㎡，总价190万元。方莉表示，刚入住时，自己对房子的位置、装修以及通勤距离十分满意。今年年初，方莉决定卖掉这套老房子置换一套新房或者次新房。可一打听，如果按照现在的成交价格，自己的房子相比买入价亏了至少35万元。更令人头疼的是，即使是这样的价格都没人愿意上门看房。“已经亏了这么多，实在不想再降价了，但房子卖不掉，我就没办法置换，真是纠结啊。”方莉说，这让她感到十分焦虑。方莉的情况并非个例。市中心的经纪人也向记者反馈，老小区的房东最焦虑，因为过去一年多老小区价格跌得多，而且不大幅降价就卖不出去。我爱我家数据显示，朝晖1-9区挂牌房源量超过600套，不少房源的挂牌单价已低于3万元，其中挂牌量最大的朝晖九区最低挂牌单价仅2.7万元。杭州壹号院 潮新闻记者 印梦怡摄房东又降价又分担税费还帮买家节省中介费那些最近终于成功卖掉房子的房东们，他们的经验就是两个字：降价。一位网友发帖说，他一个朋友历时17个月，终于把位于三墩中海紫藤苑的一套房子卖出去了。这位朋友早在2021年下半年就挂牌卖房，建筑面积90㎡，挂牌价385万元。起初这位朋友觉得自己这个挂牌价很诚心，肯定能卖掉，“同小区同户型的房子，挂牌价基本都是390万元，我的心比较平，应该不难卖。”然而，挂牌后看房者寥寥。该网友当时劝过这位朋友，房价接下来可能还要跌，但是朋友不以为然，反而认为该网友是“空军”。最终低迷的市场行情狠狠打了这位朋友的脸，之后，为了尽早卖掉房子，他不得不一降再降，最终这套房子以312万元成交。这比原来的挂牌价，足足低了73万元，成交单价3.46万元。“我刚刚降价卖掉了杭州四季青的老破小。”上城区夕照新村的一位房东说，自己的这套老破小，建筑面积不到50㎡，两室一厅带一个阳台，位于二楼，是采荷二小的学区房。即便是名校学区房，房子挂牌了半年，房东眼睁睁看着房价从250万元一路跌破200万元，最终以198万元成交，单价不到4万元。一网友跟帖表示，自己是隔壁小区的，57㎡的房子，挂牌价从245万元一路降到188万元才卖掉，算下来单价不到3.3万元。一位萧山南部卧城的房东表示，除了降价外，他愿意跟买家一起承担二手房交易中涉及的税费。为了降低买家的交易成本，他还会找相熟的中介，帮买家省中介费。杭州壹号院 潮新闻记者 楼肖桑摄刚需老小区难卖高端改善小区成交相对活跃截至5月22日，杭州市区（含临安、富阳）二手房成交量仅4300多套，预计5月最终成交量将在6000套左右，相比3月的上万套大幅下滑。成交量不振的同时，二手房挂牌量高企，截至5月23日，杭州市区（含富阳、不含临安）二手房挂牌量超过21万套。这意味着近期不少二手房小区的成交量均在低位，不少小区甚至已经数月未有房源成交。杭州贝壳研究院院长上官剑表示，3月二手房成交量突破万套，达到高点，此后市场交易出现趋势性回落，观望情绪有所抬升。量在先价在后，成交量不断下跌，二手房价格自然也只能跟着回落。不过，老旧刚需小区难卖的同时，次新高端改善小区的成交却较为活跃，价格也较为坚挺。如奥体热门次新房杭州壹号院，5月已签约了14套房源。透明售房网显示，壹号院在今年5月15日签约的一套222㎡房源，单价约11.9万元。除此以外，申花板块改善房源价格也十分坚挺，如绿城建发沁园、杭州金茂府、养云静舍等，近2个月的签约单价都在8-9万元。还有南星桥板块，融创大家候潮府5月20日签约了一套174㎡房源，单价约10万元。杭州壹号院 潮新闻记者 印梦怡摄在新房市场上，也同样呈现刚需房销售平平、核心区改善楼盘报名火爆的分化现象。五一假期后，在已经开盘的30余个楼盘中，有两个楼盘限售，一个是申花板块的杭曜置地中心，中签率9.94%；另一个是钱江世纪城板块杭承府，中签率仅8.3%，房源总价都超过800万元。而流摇的楼盘集中在已经放松限购的戴村、东湖新城、宁围等刚需板块。“现在大家都形成了一种共识，就是要卖掉较差的资产，换成优质的资产。房子更是如此，不少人都想卖掉手上的老房子，换成核心区的新盘或者优质次新房，既改善居住，又更加保值。也正是因为如此，老小区和郊区刚需次新房的挂牌量大，价格在降，但核心区的改善次新房却需求旺盛，价格较为坚挺。”一位房产业内人士如此表示。

降价90万卖不掉，北京5月二手房凉意加重

在4月大跌8000套后，5月北京的二手房不出意外继续向下，来自机构的数据显示，截至目前，北京二手房5月成交量不足万套，全月环比成交下探已成定局。不仅如此，包括和平里、德胜等热点区域的挂牌量出现大幅攀升，但成交量却跌至谷底。头部经纪公司证实，和平里片区的成交量从过去一个月60、70套跌至本月的不足10套，部分小业主两个月降价90万元也未能出货，目前门店主要靠给新房带看维持业务。月销售从60、70套到不足10套“这个月比4月还要差，腰斩都不足以形容。”何斌是北京某头部中介机构和平街片区的负责人，他在这里已经服务了14年。在他的印象中，每年上半年小阳春过后的5月，二手房市场的成交量确实会有所回调，但平均整个大片区自己所在公司门店的月成交量一般不会低于60、70套，但这个月，截至目前还没到两位数。这种降温起源于3月中旬，在何斌的直观感受中，首先是带看的锐减，随即不到一周便传导至成交端。“我们一线直观感受，在今年3月的后半月，门店定金合同已经非常明显出现了下滑，只是因为二手房交易的特殊性，市场的降温感受还没那么明显。”进入“五一”后，市场的降温来得更为猛烈。“就说个最直观的例子，我们整个店‘五一’确实没休，但就留了两个人值班或者管二手房，其余的经纪人都去带看新房了。”二手房市场的惨淡让给新房做渠道成了何斌与同事们眼下最重要的工作。“对手比我们虽然总量多，但平均到单店产出，大家差不多。”虽然是名义上的竞对，但因为房产交易的特殊性，各家机构之间无论是房源信息还是市场走势，互通有无是经常的事儿。但从网签的数据看，降幅并没有一线经纪人体会得那么明显。诸葛数据研究中心数据显示，截至5月24日，北京二手住宅共成交9599套，较4月同期下降11.8%，较3月同期下降39.8%。诸葛数据研究中心首席分析师王小嫱表示，一般每年的4、5月市场成交会出现季节性回落的现象。但按照当前的成交数据来看，预计今年5月的全月整体成交规模在1.2万套，不及疫情期间2020年及2021年的成交水平，也说明了年初的恢复速度并没有持续，二手房成交速度放缓一方面由于购房者收入预期下降，入市信心不足；另一方面，5月8日出台关于对经纪公司的规范鼓励改革中介费收费标准以及鼓励买卖双方共同缴纳中介费，加大了购房者的观望情绪。“库存前所未有的翻了个倍”与疫情严重期间的冷淡不同，在与一众业主或购房者攀谈后，何斌对当前的市场给出了“想买不敢买，想卖卖不掉”的判断。唐亮是何斌的老业主，八年前为了孩子上学从何斌手里买了一套位于民旺园的小两居。由于儿子中考打算留学，唐亮准备提前处理手里的老破小往外换换。但这个计划在过去的半年里，由于手里的房子卖不到合适的价格一直搁浅。“唐先生的报价属于正常，成交不太顺利，一个是小区同户型的房源过多，且其他房源都因为有这样那样的瑕疵降价，另外一个，唐先生本身孩子还在上学，需要有一个比较长的售后承租周期，两方面因素影响了成交。”卖不掉手中的房源，唐亮自然就没办法买新的。“现在跟过去不一样，看不清市场，手里这套卖不掉就不敢先预订置换了。”与唐亮不同，让何斌和同行担心的是小业主们“随心所欲”的报价。“比如地坛北里有一个一层的双南小两居，装修确实很好，之前这个户型均价大概在750万-780万元，但业主最开始挂牌的时候一定要挂到880万+。”在何斌看来，不切实际的报价后再降价反而不利于成交，更容易引起购房者的观望。“现在这套房子一个月内降了小90万元，依旧没能成交。”正是由于这种“想买不敢买，想卖卖不掉”的情况越来越多，何斌所在片区的库存不断攀升。“我们预估跟另外一家整体加一块，在700套左右，这个数据在今年1月是400套不到，差不多翻倍了。”这一说法也得到金融街片区经纪人阎崇的认可。据阎崇说，其实挂牌量相较于往年同期并没有增加多少，最主要的还是去化慢了，导致库存量大幅增加。“最近成交房源较2月挂牌降了5%-10%的价格，没降价的则不好卖。”目前北京最大的中介公司链家的台前二手房可售房源不到12万套，但知情人士透露，实际后台的库存已经突破14万套，从消化端与挂牌速度比率来看，市场的消化节奏比两个月前的巅峰时期放缓了50%。踩踏式出货来了？不只是成交量的锐减与库存的高企，让何斌和所在区域经纪人最担心的，是所在片区部分小区的集中挂牌。“我们是一个东城与朝阳交接的区，基本两边都卖，最早是从朝阳卖了换东城上学的多，但最近就这小半年的时间，大量的东城业主开始挂牌。”以何斌门店2月成交了3套的地坛北里为例，这个小区在过去常态化挂牌量在10套左右，其中“诚心卖”的大概占到40%，而现在挂牌数量在短短3个月内超过20套。同样的情况也发生在其他和平里片区的“老破小”小区内。链家App显示，和平里热搜小区榜前3位的小区分别是和平里七区、和平里五区和民旺园，挂牌量均超过20套，和平里七区和民旺园的挂牌量都达到了36套。与地坛北里一街之隔的化工大院，虽同为典型的“老破小”小区，因物业管理好、停车位充足，是此前这个片区购房者比较青睐的。“95平方米三居室的局长楼在这个小区过去一年都不出一套，今年一直在出，现在还同时挂了2套。”对于如此大规模的集中挂牌以及片区库存量的高企，是否意味着老破小踩踏式出货的节点就到了，包括何斌在内的一线经纪人并不认同。“目前说还过早，老破小有老破小的好。配套完善、交通便利，碰上物业好的小区，对上班族和有小孩的还是有吸引力。”但何斌也承认，从目前的趋势看，下行趋势持续到6月已经是“板上钉钉”，未来如何要看政策怎么走。一位行业资深分析师告诉北京商报记者，受去化因素影响，北京二手房供给量逐步增大，但目前市场状况还不能说是“供过于求”，买方市场下购房者拥有更高的“筛选权”，比对时间也要更久。踩踏式出货的前提还是要体现在房价方面，整体加大供给，房价持续走低，目前还没有达到踩踏的程度。在王小嫱看来，随着退税政策的出台以及疫情防控的放开，今年挂牌房源量上升，又恰逢新的一年的升学期，部分家长开始为孩子上学做准备，东西城由于其拥有独特的教育资源，老破小不会出现踩踏式的出货现象。但没有学区加持的老破小会面临成交周期长的压力。

隐秘饭局兴起，香港再掀富豪争夺战

划重点1、James在大机构做私人经理。疫情放开后，他开始玩起了“私域流量”，安排人数在6人左右的饭局，两到三位富豪，再加一到两位专业人士，其他都是富豪带来的身边人，绝对不能过于“硬销售模式”。2、当下James和同行努力寻找的富豪们，大多数依旧是男性。多位不愿具名的富豪曾经对腾讯新闻《潜望》表示，一些中资机构的客户经理主要都是年轻漂亮的女孩子为主。3、华泰金控私人财富管理部主管李硕透露，过去一年多的国际动荡环境里，确实发现有一些境外资金开始回流香港，尤其是华人背景的资金。这个时候，中资需要发挥自有优势，例如跨境收益互换业务。愁云正弥漫在整个中环。过去一年多，香港金融领域最核心的IPO市场一潭死水，二级市场依旧不温不火，整个圈子都在担心随时降临的裁员潮。目前的共识是，在可预见的未来，唯一的出路就是找到离钱最近的地方——那些超级富豪们。这原本是私人银行经理们的日常工作。但现在除了他们，又有更多人来“抢”富豪了。按照市场定义，可投资资产超过2500万美金的就可算作富豪（超高净值人群）。一位超级富豪曾对腾讯新闻《潜望》表示，自从年初疫情结束以来，金融圈找他的人越来越多，要么是做一级市场推项目，要么就是希望他能转更多钱去机构做交易，“感觉要把过去三年的项目都推过来似的”。也有另外的富豪告诉腾讯新闻《潜望》，甚至还有金融圈的人来推荐潘石屹的SOHO公司收购案。但他觉得当前内地房地产属于最不能抗风险的项目之一，推荐过来“有点坑”。多位不愿具名的私人银行经理告诉腾讯新闻《潜望》，如今，他们的竞争对手包括一级市场或二级市场的基金经理们，甚至是香港政府当前推出的最新政策——2.4亿港币就可在港注册单一家族办公室。“内卷”的终极目标就是搞定更多富豪，跟着富豪做业务，“喝汤”也饿不死。这场中环的富豪争夺战要比以往来得更加猛烈。富豪“探子”：私人饭局、“养鱼”模式James如今正身处这场抢夺战之中。腾讯新闻《潜望》在4月的一天中午见到他时，是在中环的一家会所，这里只招待会员，是香港传统老钱们聚集的地方。选择这个地方，是因为他第二天要在此接待一位来港的大佬，特地提前过来交代包间事宜。他告诉腾讯新闻《潜望》，此人在中国富豪榜排名相当靠前，所以需要更谨慎些。像James这样在大机构做私人经理的人也会被戏称为“比富豪太太更了解富豪的人”，因为他们需要协助富豪们隐秘处理一些自己太太都不便了解的资产。对于James来说，服务富豪第一条准则就是要懂得保守秘密。James加入这个行业时间并不长，此前，他和家人也已经是某些私人银行的客户了。因此，刚入行的时候，他比不少人都要顺利，依靠自己家庭以及香港大学校友会的网络足够他每年出色完成业绩。但自从去年以来，他也苦于拓展资源和业务，因为“老本总有吃完的时候”。疫情放开后，他开始玩起了“私域流量”，安排人数在6人左右的饭局，不仅话题要适当，出席的人员也要均衡——两到三位富豪，再加一到两位专业人士，其他都是富豪带来的身边人，绝对不能过于“硬销售模式”。James觉得这个方法效果还不错，尽管不一定见面吃个饭就能把富豪变成客户，但是至少可以建立起信任度。在私人银行这个领域，有了信任，后面的事就容易很多。腾讯新闻《潜望》获悉，中环某家大牌的私人银行内部甚至特设了一些专门安排饭局的岗位。更让James觉得有成就感的是，过去一段时间，他和团队的人像分析师跑行业一样用“表格方式”寻找富豪，用他的话说像是富豪“探子”，即挖掘潜在富豪客户——有点像就做一级市场投资，一般预计三年左右可转化成客户。具体而言，他们把国内未来几年可能蓬勃发展的行业头部公司都梳理了一遍，包括一些可能处于风口即将上市的公司高管们，或者是当下现金流非常好的行业龙头公司。在他看来，梳理并不难，难的是要研究得足够精准和深入，还能够接触到这些人，并成功把他们带回来开户。这种模式被一些私人银行经理们戏称为“养鱼”，一时半会见不到效果，几年后的成功率也看运气。但James倒是不这么看，去年他们用这样的方式在疫情期间拓展了一些沿海做货柜生意的企业家，并成功开户。更早之前，James所在的机构也曾经用这样方式于生物制药领域。2018年港交所放开了生物制药公司不盈利也可以上市的规定，曾一度制造了上百位亿万富翁，其中不少都成为了他们机构的客户。竞争分化：卷到富豪不等于卷到钱来自瑞士的私人银行瑞联银行北亚区主管及香港CEO黄伟基对腾讯新闻《潜望》表示，富豪“探子”做法可能更适合龙头的私人银行，而他更愿意寻找已经在私人银行领域工作超过10年以上的经理，因为这些人已经过了“养鱼”式扫客户的阶段，手里扎扎实实已经有客户了。瑞联银行当前资产管理规模超过1404亿瑞士法郎，折合人民币1.08万亿元。其在亚洲团队大概有100人左右，包括中国香港和新加坡。过去四个月中，瑞联银行从香港市场上招聘了5位客户关系经理。黄伟基告诉腾讯新闻《潜望》，这5个人的工作年龄平均超过15年，在可预见的未来，他们将会给瑞联带来不少优质超级富豪客户。据福布斯最新的《全球亿万富翁榜》显示，在2640人的榜单中，只有337名女性，占比仅13%。也就是说，当下James和同行努力寻找的富豪们，大多数依旧是男性，这也一定程度影响了行业的竞争格局。包括James在内的多位私人银行经理告诉腾讯新闻《潜望》，入行的初期，女性确实会有些优势，在亚洲可能更为明显些，这也导致香港的私人银行经理女性占比要高一些。黄伟基虽然承认女性在一定程度上确实更容易接触到富豪，但他依旧认为在服务过程中，还是得靠专业取胜，他更相信时间积累的经验价值，而不是性别优势。他和James都认为，在服务富豪这个超级精明的群体时，若是没有能力的人是不可能在行业里做十年甚至以上，可能早就被淘汰了。华泰金融控股（香港）有限公司（简称“华泰金控”）私人财富管理部主管及董事总经理李硕也持有类似的观点，即不在意性别优势。她近期也在招人，不过她更看重业务能力，“我不会为他们过去的经验买单，也不会在意工作多少年”，但会看员工入职半年后真正带来多少新增资金。她认为这是对客户经理考核中最重要的指标。摩根大通私人银行亚洲CEO关金星则对腾讯新闻《潜望》表示，在香港的私人银行每一家都有自己的文化，招聘的时候势必吸引的也是相同文化的一群人。而摩根大通很愿意从应届生中培养私人银行经理。关金星表示，这是因为摩根大通的整体风格比较稳健，而且也更聚焦在门槛超过2500万美金的客户群体，更希望自己培养团队。据腾讯新闻《潜望》不完全统计，摩根大通现有的私人银行经理们在职十年的人数远多过其他银行。当然，这也是因为摩根大通提供的薪水颇具竞争力。不过，在外资行多年的私人银行经理们告诉腾讯新闻《潜望》，中资机构的“内卷”远大于外资。相较于摩根大通等大机构对富豪2500万美金要求来说，很多中资机构门槛更低，300万美金足矣，有些甚至降到100万美金。多位不愿具名的富豪曾经对腾讯新闻《潜望》表示，一些中资机构的客户经理主要都是年轻漂亮的女孩子为主。James认为，现在有些机构把私人财富管理行业“卷”成了香港的保险行业，但他觉得在香港做富豪的私人银行经理，能够走得远的才是实力胜出的，没有实力的只能在门槛附近“卷”。这也让机构们在抢夺富豪的游戏中不得不面临更为激烈的竞争。腾讯新闻《潜望》获悉，几年前，香港的某家头部机构曾一心希望转财富管理，并从传统私人银行机构中银香港挖来了负责人及其团队，随及获得了该团队带来的刘銮雄等本地超级富豪的账户管理。但这并不是这场争夺战的终点，像刘銮雄等超级富豪们并不会在一家银行开户和放钱，最后所有人抢夺的是富豪核心账户管理人角色。也就是说，卷到了富豪，并不代表卷到了富豪的钱。洗牌开始：抢“最难啃”的那群人包括关金星和黄伟基在内的多位中环私人银行管理层对腾讯新闻《潜望》表示，香港私人银行机构的洗牌已经拉开序幕。今年3月，瑞信银行快速被瑞银收购后，这两家机构在港的私人银行部门必将展开重组。不少在职和离职的瑞信私人银行经理对腾讯新闻《潜望》表示，瑞信的私人银行经理被“清走”的可能性更大。这两家机构在香港都拥有相对庞大的私人银行客户经理团队。腾讯新闻《潜望》获悉，瑞信截至4月底在港的私人银行经理约有150人左右。现在，香港市场上“飘”着非常多的来自瑞信的员工的简历。更早之前，瑞信在去年底就已经开始裁员。除了瑞信，过去这一年多，香港金融圈堪称惨淡，除了少有的几家机构外，大多数都在优化和裁员，中资券商更不例外。公开数据显示，2022年，海通国际亏损65亿港元，国泰君安净利润减少了93%。据腾讯新闻《潜望》了解，部分中资机构在港的业务正受到总部核查或在收紧业务窗口，极有可能会使得部分中资机构的一些业务被调整。但与此同时，包括中资机构以及联合家族办公室在内的服务富豪的机构也仍在增加，后者类似小型的财富管理基金公司，资金来源集中于某几个超高净值的客户，规模大多在10亿港元以下。今年5月，香港政府通过了一项关于家族办公室的条例，其中规定只要是可投资资产超过2.4亿港币的机构，其资金来源超过95%于某一家族或关联人，就可定为单一家族办公室，该家族办公室可享受税务优惠。这就意味着，未来服务富豪的所谓联合家族办公室会越来越多。但大多数私人银行从业者都对腾讯新闻《潜望》表示，过去十五年中国市场富豪数量暴涨的黄金时代过去了，未来能够快速找到富豪可能更难了。关金星倒是更为淡定了。她认为，随着玩家增多而富豪增速放缓，确实会伴随些竞争，但是在经济下行的时候，富豪们比之前更在意资产的增值和保护了，对于私人银行的需求反倒会增加。更为重要的是，关金星认为，尽管经济下行，可是中国的富豪总体数量依旧是增长的，并不担心蛋糕不够的问题。胡润榜的数据显示，中国拥有十亿美元资产以上的富豪人数在2018年时还是324个，到去年底已经有969人了，超过了美国的691人。和关金星一样，黄伟基也更倾向于在这块蛋糕中抢最好的那部分，即开户门槛在2500万美金以上的超高净值客户。这也是市场上最难啃的群体，一旦啃下来，这些客户将会带来非常丰厚的利润。李硕也透露称，在过去这一年多的国际动荡环境里，确实发现有一些境外资金开始回流香港，尤其是华人背景的资金。她提示说，这个时候，中资则需要发挥自有优势，例如跨境收益互换业务——这是一个在港中资券商相对比较有优势的业务。跨境收益互换是证券公司与交易对手在场外市场一对一订立的一类金融衍生品合约。简单而言，这是一个类收益互换的衍生品。一些熟悉A股市场的客户会因为该产品而选择在中资机构开户和交易，包括一些富豪个人或家族办公室以及机构投资者。李硕对腾讯新闻《潜望》表示，在过去的两年多里，香港这边的离岸需求开始增加，尤其是一些海外回流的资金喜欢这类产品。近期，他们团队就通过该形式成功引入一家位于意大利的富豪家族落地香港，并即将开始对中国市场的投资。几乎所有腾讯新闻《潜望》接触过的私人银行管理者均表示不担心竞争，只是不希望同质化的竞争。在可预见的未来，香港中环争抢超级富豪的游戏还会愈演愈烈。对于游戏中的玩家来说，永远不变的宗旨就是：所有的竞争都是为了抓住更多的富豪，抓住富豪才是抓住未来。

买房惊现“负首付”！无需首付，还能拿到50万装修款...

没想到，房产界还有“负首付”这个词儿。近期，有房产中介声称买房可以做到“负首付”。例如，房产价格520万元，但可以向银行贷款570万元，这样购房人不仅无需付首付，还能拿到50万元作为装修款。记者多方了解到，通过开发商返首付、做高合同价等方法，一些房产看似可以做到“零首付”“低首付”乃至“负首付”，但也面临财务和法律风险。如果楼盘不“满五唯一”，则购房人还要承担较高的税费。针对“低首付”“零首付”“返首付”等营销乱象，监管部门也积极出手。日前，惠阳区住建局印发通知称，将在全区范围严查首付贷、返首付、零首付，以及发布虚假违法房地产广告、捏造散布不实信息等违规销售行为。“负首付”操作暗藏玄机“负首付50万元买学区房”“首付负1万元！没错，不需要首付还能再拿1万元”……近日，在多个社交平台上，出现了类似的营销话术。“这套房子评估价是570万元，但是业主低价卖，卖520万元。你可以在银行贷570万元全款买这套房子，还剩下50万元装修。”房产中介王女士向记者表示，其代理的一套罗湖区的房产可以做到“负首付”。“这套房是回迁房。业主现在不要那么多房了，拿出来低价卖，很划算。从业这么多年也很少见能‘负首付’的房子。”王女士补充道。同为房贷中介的钟先生也声称，自己代理的某楼盘可以做到“负首付”。房产中介赵先生声称，自己已售出一套“负首付”的房产。那么，“负首付”需要什么资格，又是如何实现的呢？王女士却避而不谈。“570万元银行会分批次放款。你把资料递上来，全部由我们的按揭部门帮你。除非你是黑征信（不能做）。”据业内人士介绍，“负首付”与“零首付”“低首付”的操作方法类似，一是开发商通过首付分期、返首付等形式减轻购房人首付压力，二是开发商通过做高合同价格，帮助购房人获取更高额度的银行贷款。若开发商返还的资金超过首付款，或银行贷款金额超过房产原价，“负首付”便“实现”了。钟先生向记者透露，实现“负首付”有时还需要借助经营贷的力量。“经营贷比房贷便宜，深圳房贷首套利率是4.6%，经营贷利率是3.5%到3.8%。购房人需要提前准备征信报告和银行流水、收入证明等材料。名下如果没公司的话，需要配合注册个公司。”存在违规谈及“负首付”现象的出现，北京金诉律师事务所主任王玉臣认为，这与一些开发商为了尽快销售楼盘，实现资金回笼有关，所以使用一系列花式营销手段进行促销。但是这些促销宣传有不少套路，很多属于虚假宣传。“看起来似乎是帮购房人缓解了压力，但是实际上，往往会伴随着开发商垫资、融资等违法违规行为，同时还可能会规避银行按揭贷款对首付款的要求，违反按揭贷款相关规定。”王玉臣说。钟先生称，“负首付”出现，和部分区域一二手房价格出现倒挂有关，使得购房人可以以低价买一手房，但以较高的市场价作为评估价，从而做高了贷款合同金额。“‘负首付’其实是打擦边球，只是目前有空间（可以钻），银行可以做高贷款金额。正常情况下，购房人是要三成首付款的。”针对“负首付”等首付模式，工行深圳分行一名房贷经理也向记者回应，“首付款如果不是自有资金，我们是不会批贷款的。购房人自己要小心。”后期资金压力大需要注意的是，“负首付”不仅违规，而且后期资金压力将加大。“有的房子是回迁房，房本还没有下来，不满足‘满五唯一’，需要缴纳个人所得税和增值税，划下来购房人需要负担二三十万元税费。”房产中介冯女士向记者表示。“首付和贷款最终还是自己出，早和晚的区别而已。”王玉臣提示，所谓零首付、首付分期看起来似乎没有手续费，但是为了及时支付剩余的首付款，有些人通过消费贷、金融机构、小额贷款公司、贷款中介等筹措资金，既会产生新的成本，又会产生更多的融资风险。针对近期零首付、低首付、送首付、首付贷、返首付等首付模式的出现，上海易居房地产研究院研究总监严跃进说，这是营销领域乱象的体现。各地应关注此类新情况，要从合规的角度解决首付的问题，以防范各类打擦边球的违法乱象事件出现。

切断AI诈骗的“数据喂养”

　　近日，包头警方发布一起利用人工智能实施电信诈骗的典型案例，福州市某科技公司法人代表郭先生10分钟内被骗430万元。复盘整个被骗过程细思恐极。据披露，骗子通过智能AI换脸和拟声技术，佯装好友对他实施了诈骗。骗子并没有使用仿真的好友微信添加郭先生，而是直接用好友微信发起视频聊天求助。　　AI诈骗，眼见未必为实。换声、换脸、拦截微信号，电信诈骗所使用的多重技术正在让骗局越来越难以识破。譬如，骗子会通过骚扰电话来提取受害人声音，再用合成后的声音实施诈骗。除了点对点获取数据，骗子也会用AI技术从网络信息中筛选出受害人，并运用人体图像合成技术生成假脸，再对其施骗。另外，骗子还会在盗取微信号后，向其好友发送此前的聊天语音，借机取得信任并进一步展开骗术。　　由此可见，尽管各种骗局防不胜防，但只要切断对AI诈骗的“数据喂养”，有效防范就不会是一句空话。与人类学习依靠大脑不同，人工智能的学习离不开大数据。通过统计分析浏览记录、点击频次，系统便可把人的特征、行为、选择信息化，为人的生活提供便利。然而，这也为隐私保护埋下了巨大的风险，AI不免成为数据喂养的怪兽。　　归根结底，AI诈骗利用了隐私保护的漏洞。大数据时代，随着隐私范围的扩大，隐私权利归属日益复杂，隐私保护难度也越来越高。这对隐私保护的关键技术、法律法规和公众的权利意识都构成了挑战。为了应对挑战，各方应当加强合作，织密个人隐私保护网。4月11日，国家互联网信息办公室发布《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》。其中明确提出，利用生成式人工智能产品提供聊天和文本、图像、声音生成等服务的组织和个人，不仅要承担该产品生成内容生产者的责任，还要承担个人信息处理者的法定责任，履行个人信息保护义务。相信通过强化新型监管、协同治理，隐私保护将紧跟技术发展的脚步，让技术更好造福生活。　　此外，面对各种风险，每个人都需要提升隐私保护意识。譬如，不轻易参与网上流行的“AI换脸”“AI换声”活动，谨慎使用指纹支付、刷掌支付等新兴支付方式，不随意提供人脸、指纹等个人生物信息给他人，不过度公开或分享动图、视频等信息。

陈叔被银行和信托割了韭菜，亏损超150万

　　我和陈叔认识有些年了，他是我大学同学的父亲。因为同在一个城市，我去过陈叔家里很多次，经常在陈叔家里吃饭，所以对陈叔非常熟悉。　　陈叔退休前是一家上市公司的工程师，因为资历老，经验丰富，在公司里面无论是收入还是地位都非常高。　　退休后陈叔被公司返聘，一直到2020年才算彻底退休。　　陈叔这些年有不少积蓄，因为平时工作忙，一直都是放在银行买理财产品。陈叔也买过股票和基金，但因为没时间打理，所以总体下来没赚什么钱。　　退休后，陈叔彻底闲了下来。但忙了一辈子的陈叔，总想给自己找些事干，于是便把心思放到了理财上面。　　这几年银行理财收益越来越低，陈叔便想着趁自己时间充足，挑选一些收益高的金融产品。　　陈叔是号称业内“零售之王”股份制银行的贵宾客户，有专属的理财经理。理财经理经常联系陈叔，给陈叔推介一些新发售的信托和基金产品。　　退休后的陈叔，有段时间经常跑银行，就是想了解更多的金融产品，从中挑选出收益高、风险小的产品。　　银行作为综合性金融超市，理财产品丰富多样，除了常规的大额存单、定期理财、理财产品、基金产品外，还有信托产品、黄金、外汇相关产品。　　陈叔觉得基金产品投向股票，收益不够稳定，所以并不想在股票和基金上面投入太多资金。　　陈叔经过一番筛选后，看中了银行代销的信托产品。　　信托产品100万元起投，主要分为三类。一类是投向基础设施市场（政信类），一类是投向房地产，还是有一类投向证券市场。　　经过一番研究，陈叔觉得地产类信托产品相比政信类和证券类更具优势。　　首先，地产类信托产品底层有充足的抵押物作为安全垫，相关抵押物抵押率在60%-70%左右；　　第二，借款方将项目公司股权质押给信托公司；　　第三，地产集团对项目公司借款提供无条件保证担保；　　第四，借款公司公章、营业执照等由信托公司共同监管；　　第五，有些信托产品对项目销售收入还有硬性对赌要求，并把相关条款签署在借款合同里面。　　相比政信类产品，底层资产大部分是应收账款转让，即使有抵押物，相对也不够优质。　　陈叔虽然对金融产品不够精通，但看到地产信托产品有这么多防火墙，觉得风险层面不会有太大问题。　　陈叔在某股份制银行的理财经理姓王，王经理从业年限很长，对各种金融产品优劣势如数家珍，陈叔对王经理很信服。　　王经理知道陈叔有投资房地产信托产品的打算，很是热情，接连给陈叔推荐了好几款产品。　　后来，经过再三比较，陈叔看中了C信托发行的，投向福建省民企开发商Y公司的一款信托产品。　　陈叔选择这款产品理由很丰富，首先，这款产品虽然投向福建的民企开发商，但地产项目却是在青岛市黄岛区的核心地段，距离陈叔家特别近，陈叔对这个地产项目的未来前景非常看好。　　其次，这款信托产品风控很严格，包含了集团担保、项目公司股权质押、土地抵押、章证照共管、销售收入对赌等一系列风控手段。　　第三，王经理私下里对陈叔暗示，这款产品是C信托发行的，C信托是央企背景。在此之前，C信托虽然有产品逾期，最后处理结果是由C信托刚性兑付。　　第四，Y公司虽然是民企，但在地产行业实力排行榜中排名前15位，总体实力还不错，违约风险较小。　　因为这款信托产品收益较高，陈叔再三考虑，购入了这款信托产品。　　因为信托收益分档300万元以下和300万元以上，两者收益相差0.4%，陈叔为了拿到高收益，一次性购买了300万元。　　陈叔买的信托产品期限18个月，2022年5月份到期。　　天有不测风云，2021年下半年随着恒大地产暴雷，地产行业民企开发商迎来暴雷潮。　　恒大刚暴雷那段时间，陈叔很紧张，担心信托产品兑付出问题。　　但银行的王经理劝陈叔，说恒大暴雷只是个例，而且陈叔买的这一款信托产品风控极为严格。即使Y公司暴雷，陈叔买的信托产品也不会出问题，让陈叔放宽心。　　因为信托产品到期尚早，经过王经理的安慰，陈叔虽然还是担心，但总体不那么紧张了。　　时间到了2021年年底，除了恒大以外，融创、阳光城、正荣等多家民企开发商接连暴雷，陈叔彻底坐不住了。　　王经理安慰陈叔，说银行领导层面对这款产品非常重视，已经多次联系C信托，让他们尽快和Y公司联系，确保产品尽快兑付。　　陈叔自我安慰，信托产品底层资产毕竟是地产项目，有充足的抵押物，虽然Y公司暴雷了，但跑得了和尚跑不了庙。　　但越怕什么越来什么，虽然陈叔买的信托产品2022年5月到期，但因为Y公司资金链断裂，信托产品没有按时付息，已造成实质性违约，C信托在产品违约后，便跟Y公司协商处理。　　Y公司拒绝了信托方处置抵押物的要求，他们希望C信托对信托产品进行展期，项目继续由己方处理，通过后期项目销售回款进行信托付息和还款。　　鉴于Y公司已经暴雷，品牌效应为负，市场认可度已经降至冰点，所以C信托拒绝了Y公司。　　本以为事情会很快就解决，但信托公司还是太乐观了。　　因为C信托所投得地产项目是Y公司2018年拍下的，当时地产势头正热，地价很高，相对现阶段的地产行情，绝对是地王项目。　　2018年过后，地产行情急转直下，这个地产项目实际价值已经不足之前价值的7折。　　信托公司当下面临的困境，和当年放松风控标准有着直接关系。　　凡事都有因果关系，信托公司前些年之所以放松风控审核标准，是因为行业前些年非常内卷。房地产行业作为信托公司扎堆投放的领域，狼多肉少，尤其是一二线城市的地产项目，各家信托公司竞争的尤为激烈。　　当时对Y公司地产项目做审批贷款的信托公司有三家，C信托为了获得优势，在很多方面对Y公司做了让步。例如对本项目的抵押物在评估值上进行了高估。　　按照信托行业要求，信托公司认可的抵押物需在评估值上打折，土地抵押物折扣一般为6折-7折，在建工程折扣一般为五折。　　抵押物折扣定的太低，Y公司不同意；折扣定的太高，信托风控过不去。为了拿下本项目，C信托只能从抵押物评估值上做手脚。　　项目市场价值不到8个亿，但评估值却高达14亿，在14亿基础上打7折，C信托对本项目实际放款高达9.8亿元。　　Y公司坚持项目继续由己方开发，但C信托不同意，两者谈判陷入停滞，双方关系也降到冰点。　　C信托和Y公司谈判破裂，C信托想通过司法手段取得本项目股权，然后对本项目做代建或转让处理，以此对信托投资人进行兑付。　　走司法途径去解决目前的困境，没有错。但问题在于本项目资不抵债，Y公司作为债务人，极其不配合C信托司法流程，并且恶意捣乱，目的就是为了逼迫C信托同意项目由己方继续开发。　　因而司法流程推进十分不顺，原本半年就能走完的司法流程，至今一年时间过去了，流程还没走完。而且Y公司在恶意捣乱的情况下，司法流程即使走到最后一步，很可能双方还得继续回到谈判桌上。否则，没有Y公司的配合，司法流程最终也不会顺利解决当前的问题。　　项目从2022年初停止付息以来，到现在已经过去了一年半时间，C信托和Y公司还在不断的扯皮，项目处理困境重重。　　陈叔这一年多以来不知道跑了多少次银行，但每次都是盛情而去败兴而归。　　陈叔自己算了一笔账，最理想的情况下，信托产品处置完抵押物本金能回来60%-70%，但本金2-3年没有任何利息收益，加上折损的本金，陈叔在这只信托产品上损失高达150万元+。　　陈叔一再要求C信托和银行对本产品先行兑付，但王经理此时换了一番嘴脸，表示银行只是产品代销渠道，按照相关规定不承担相关风险，只会协助投资人和信托公司进行沟通。　　C信托因为在地产暴雷潮中踩雷金额太大，也不会对本项目进行刚兑或者垫付。　　王经理一番说辞下来，把C信托和银行责任撇了个干干净净，所有的责任都由信托投资人自己去承担。　　现如今的陈叔，已经不再相信王经理了，彼时的王经理把信托产品风控描绘的天花乱坠，但实际操作过程中，完全不是那么一回事。　　陈叔如果当时老老实实的买低收益的理财产品，虽然收益不高，至少不用损失本金，也不用像现在这样担惊受怕。　　网上很多人说，信托产品是收割中产阶级的镰刀，此话不假！

炒股“炒亏了”的券商有多少？中泰证券自营业务“大换血”

近日，关于有券商一次性解散公司自营部门的消息引发讨论，与此同时，一份中泰证券已免去4位相关负责人职务的通知开始流传，也将传言中的券商指向了中泰证券。而后，中泰证券回应多个媒体称，没有将自营部门全部解散，但确实对自营条线下证券投资部门部分人员进行了调整。从业绩来看，无论是整体的财务数据还是单看自营收入，2022年的中泰证券都表现得有些“乏力”。而放眼券商行业，如中泰证券这般陷入困境的券商不止一家。Choice数据统计，2022年共7家券商自营业务净收入为负，除中泰证券外，海通证券、长江证券、东兴证券亏损较多，均超过3亿元。被优化的高管按照中泰证券的说法，关于“自营部门全部解散，所有人员尽数遣散”的传言并不为真，仅对自营条线下证券投资部门部分人员进行了调整。然而不难发现，被公布优化的“部分人员”（4位），皆为中泰证券高管。任免通知称，根据工作需要，经公司研究决定，免去：潘冬的中泰证券金融市场委员会委员、证券投资部总经理职务；陈骥宁的中泰证券金融市场委员会证券投资部联系总经理职务；王昊天的中泰证券金融市场委员会证券投资部联席总经理职务；王胜青的中泰证券金融市场委员会证券投资部副总经理职务。根据中国证券业协会信息，除2009年就加入中泰证券的王胜青外，潘冬、陈骥宁和王昊天都先后辗转任职于多家券商。2004年，潘冬曾任职于西北证券，2009年9月起任职于汇添富基金，后于2012年11月离职；2014年3月8日，潘冬登记执业于中泰证券。陈骥宁2004年7月入光大证券，2007年5月30日加入安信证券，直到2022年2月才刚加入中泰证券。与陈骥宁类似的是，王昊天也于2022年2月入职中泰证券，两人从入职到被免职，前后不过一年有余。在加入中泰证券前，王昊天先于2014年入职国信证券投资管理总部，后又于2019年加入中信建投证券交易部门。关于证券投资部门高管被优化的原因，或许可以从年报数据上窥得一二。中泰证券2022年年报显示，公司2022年实现营业收入同比下降29.09%，录得93.25亿元；归属于母公司股东的净利润为5.90亿元，同比降幅高达81.56%。其中，中泰证券的证券及另类投资业务营业收入为-8亿元，同比下降132.46%；自营收入-3.51亿元，同比下跌112%。中泰证券除了减少人员，还缩减了自营类投资业务比例。2022年，中泰证券自营权益类证券及其衍生品、自营非权益类证券及其衍生品占净资本的比例分别为14.43%、191.15%，较2021年降低8.79%和41.75%。中泰证券表示，上述情况主要是受证券市场主要指数下滑影响，公司证券投资的处置收益和公允价值变动收益同比减少。关于本次调整，中泰证券表示将为自营业务更高质量发展奠定坚实基础，且将继续坚持契约精神和市场化原则，对证券投资专业团队进行优化整合。然而值得注意的是，近年来中泰证券的高管变动不只限于自营业务部门，且变动次数较为频繁。去年3月，钟金龙辞去该公司副总经理职务，仍然在中泰证券控股子公司中泰期货股份有限公司担任党委书记、董事长职务。10月24日，中泰证券表示聘任冯艺东为公司总经理，毕玉国不再担任公司总经理职务。到了12月，中泰证券又发布公告称，李峰不再担任董事、董事长，由山东国投原党委副书记、总裁王洪履任公司董事、董事长，毕玉国履行公司董事、副董事长。2023年3月23日，在任16年之久的中泰证券副总经理孙培国因个人原因申请辞去该公司副总经理职务。2007年3月至2023年3月，除了曾任中泰证券副总经理，孙培国还曾任中泰证券投资银行总部总经理、证券投资部总经理、合规总监等职务。券商自营之“殇”年报数据显示，2022年整体券商行业呈“寒冬”之势，中泰证券自营业务高管变动的消息，也让市场重新审视券商的自营表现——究竟有多少券商炒股赔了钱？若仅“看天吃饭”，自营业务的含金量到底有多少？事实上，2022年股市下跌、交易量萎缩，自营投资严重拖累业绩表现十分普遍，多家券商手续费收入（经纪、投行、资管）都同比下降。根据中国证券业协会的数据，证券行业2022年实现证券投资收益608.39亿元，同比下降55.94%。“目前，券商自营业务靠天吃饭的情况依旧存在。”资深行业人士王剑辉表示，“在自营业务发展初期，市场整体的规模呈现出快速增长，大家的同质化倾向比较明显。在市场好的时候大家都能赚到钱，一旦市场平淡了，同质化的弊端也就显现了出来。”据不完全梳理，2022年43家上市券商合计实现自营业务净收入同比下降53.4%，约为778亿元。其中，海通证券、长江证券、东兴证券、中泰证券、长城证券、国元证券和华西证券自营业务净亏损，分别为-10.34亿元、-9.05亿元、-7.03亿元、-3.51亿元、-1.03亿元、9376万元和7416万元。自营业务净收入超过50亿元的有8家，分别为中信证券176.36亿元、中金公司106.08亿元、国泰君安70.26亿元、华泰证券60.27亿元、中国银河55.9亿元、招商证券51.15亿元和申万宏源50.82亿元。2023年一季度，资本市场开始回暖，券商自营业绩也有了改善。据Wind数据统计，43家上市券商一季度在自营业务带动下业绩大幅好转，合计实现营业收入1372.67亿元，同比/环比增幅分别为在38.01%和13.68%；归母净利润448.23亿元，同比/环比增幅分别为77.46%和74%。其中，上市券商自营金融资产规模为4.4万亿元，同比增加12%。自营业务同比实现扭亏并大幅反弹，一季度自营业务收入为497.35亿元，大幅超过去年同期的-19.13亿元。另据不完全统计，2023年一季度上市券商投资收益（含公允价值变动损益）为516亿元，同比扭亏，占调整后收入45%；年化自营投资收益率达到4.8%，同比上涨4.8个百分点。

利率互换到底是咋回事？

近日，央行、香港证监会、香港金管局联合发布消息，正式启动香港与内地利率互换市场互联互通合作！在2023年5月15日先行启动了“北向互换通”开展利率互换交易。利率互换，也被称为利率掉期，是金融市场上管理利率风险的对冲工具。利率互换就是指交易双方在一定时间内，交换不同利率形式的现金流。我们去借钱，需要根据约定的利率支付利息给债主。‍‍‍‍‍‍‍‍但支付利率的方式有很多。如果按照利息是否变化，可以分为2种利率形式。固定利率是指在借款期限内不会发生变化的利率。‍‍‍‍‍浮动利率又被称为可变利率，是指在借款期限内会根据市场资金供求关系和物价水平的变化而定期调整的利率。‍比如，上海银行间同业拆放利率Shibor就是一种浮动利率。‍首先，在每个交易日，18家特定的银行各自报出在银行间借款的利率。可见，这个报价的利率是根据市场情况而变化的，代表市场的资金价格。‍‍‍‍然后，去掉其中一些报价偏高和偏低的利率。最后，对剩余的报价算平均值，这样就得出Shibor利率。可见，Shibor利率并不是固定的，而是一种随市场浮动的利率。总之，我们通常所说的利率互换，就是交易双方将固定利率和浮动利率进行交换。‍‍‍‍‍‍‍‍‍这是因为不同的人，去市场上借钱的利率并不一样。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍我们通常愿意把钱借给更加靠谱的人。而如果一个不怎么靠谱的人问我们借钱，我们怕他不能按时还钱，就会要求提高利率水平。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍我们举个例子，现在有老优和阿良两个人，手头都缺钱。他们想要借款的金额大小是一样的，‍‍但老优的信用状况比较好，市场上的机构更愿意把钱借给他，不管是固定利率，还是浮动利率都比较低。‍‍而阿良信用状况差一些，所以他想借款，承受的利率都会高一些。可见，老优无论是用哪种利率形式去借钱，成本都比阿良低，都具有优势。但2种利率的优势大小却不同。通过比较，老优在固定利率市场上的优势更大些，差价达到2%。而阿良在浮动利率上的劣势更小些，劣势小对阿良来说也是一种优势。‍‍‍‍‍所以，我们就可以说老优在固定利率上有比较优势，阿良在浮动利率上有比较优势。‍‍‍现实往往不尽如人意。虽然在固定利率上有比较优势，但老优更希望采用浮动利率去借钱；虽然在浮动利率上有比较优势，阿良则希望支付固定利率去借钱。‍别急，我们先来算一算两人如果按照自己喜欢的利率形式去借钱，借款总成本是多少。‍‍此时，两个人总借款成本为Shibor+5.2%。‍而如果按照有比较优势的利率去借钱，他们的总借款成本又是多少？这时候，两个人总借款成本为Shibor+4%。所以，与原先选择的方式相比，总成本是降低了1.2%。两人琢磨着如果节约的成本能平均分配，每人在原先选择的方式下节约0.6%，那也不错哦！也就是说，老优在选择浮动利率的情况下，利率为Shibor-0.4%；而阿良固定利率为4.4%。‍‍‍‍‍‍‍‍‍两人既选择了自己喜欢的利率形式，双方成本还降低了，一举两得啊！你别说，采用利率互换的方式，就能达到这种效果。‍第1步首先，两人分别借入自己有比较优势的利率，老优支付固定利率，阿良支付浮动利率。‍‍‍‍虽然成本降低了，但此时不是两人想要的利率形式，于是进行下一步。第2步两人达成互换合约，老优按照浮动利率的形式，定期支付利息给阿良；阿良按照固定利率，定期支付利息给老优。在利率互换中，本金是不用进行互换的，只换利息的部分。这时候，对老优来说，有3个现金流：在市场上支付固定利率获得具有比较优势的借款；然后支付浮动利息给阿良；同时从阿良处获得固定利息。‍‍‍‍‍‍同理，阿良也有3个现金流。‍‍‍假设老优支付给阿良的浮动利率为Shibor，从阿良获得的固定利率为X。上面我们已经算过，两人进行利益共享后，老优的目标利率为Shibor-0.4%，这样我们就可以得到一个公式：解这个方程，我们就能算出来X=3.4%，也就是说‍‍‍‍，老优支付浮动利率Shibor给阿良，而阿良支付3.4%的固定利率给老优， 完成利率互换操作。通过这一顿操作，双方不仅采用了自己想要的利率形式，融资成本还各自下降了0.6%，少支付了利息，改善了借款状况。但在实际交易中，利率互换的双方并不直接交易，而是利用金融机构作为中介，能提高互换的流动性。这次香港和内地启动的互换通，属于一种利率互换的机制安排。‍‍本次先行启动“北向互换通”开展利率互换交易，就是让香港和其它国家/地区的境外机构投资者通过香港中转参与内地金融衍生品市场。总之，利率互换的原理是基于比较优势理论和利益共享。‍通过利率互换，能够让投资者在一定程度上降低利率风险和融资成本。好了，今天就说到这吧。老规矩，以下为彩蛋时间：Shibor的发音类似“晒波儿”。

雪松信托多只产品底层资产涉嫌虚构或已“灭失”

本该于2021年到期退出的长青系列产品，目前兑付毫无进展。多数投资人已经拿起法律武器，将雪松信托告上法庭。雪松信托客服近日回应称，“没有最新进展，走法律途径的话也是可以的”。随着实控人被采取刑事强制措施，多家主体被立案调查，“雪松系”的串联风险在逐步暴露。《国际金融报》记者近日调查获悉，有证据表明雪松控股旗下雪松信托长青系列多只产品底层资产涉嫌虚构或已“灭失”。雪松信托长青系列42只产品累计发行规模为119.18亿元，42只产品所募集的资金全部用于受让文金世欣商业保理（天津）有限公司（下称“文欣保理”）持有的一揽子应收账款债权。截至2020年9月23日，雪松信托披露长青系列产品存续规模为76.55亿元。江西银保监局2022年9月出具的一份文件显示，长青系列产品总计未兑付金额为22.98亿元，涉及12只产品。多位投资人向记者透露，本该在2021年到期就应退出的长青系列产品，目前毫无进展。多数投资人已经拿起法律武器，将雪松信托告上法庭。雪松信托客服在近日对记者表示，“没有最新进展，走法律途径的话也是可以的”。底层资产涉嫌虚构或已“灭失”据悉，主打“供应链金融”的长青系列曾是雪松国际信托股份有限公司（下称“雪松信托”）的主要产品，连续发行了42只信托计划，所募集资金全部用于受让文欣保理持有的一揽子应收账款债权。长青系列产品合同显示，债务人限于四川长虹电器股份有限公司、新钢国际贸易有限公司、中油祥龙（北京）石油销售有限公司、云南华电镇雄发电有限公司、广州市建材发展有限公司、重庆千信集团有限公司、东台市博斯特实业有限公司、长虹顺达通科技发展有限公司、中油中铝（北京）石油化工有限公司、中国机械进出口上海浦东有限公司、五矿钢铁上海有限公司、金隅冀东曹妃甸供应链管理有限公司、五矿钢铁（武汉）有限公司、五矿钢铁西安有限公司及其他经受托人审批通过的主体。上海的俞先生以妻子名义在2020年4月20日认购“雪松国际信托-长青88号集合资金信托计划”（下称“长青88号”）第2期C类信托300万份，认购金额300万元，期限12个月。2021年4月到期后，产品逾期，雪松信托未能支付本息。多次沟通无果后，俞先生在2022年11月以“违约”为由，将雪松信托告上江西省南昌市西湖区人民法院，要求其赔偿。雪松信托在近期应诉时确认，俞先生认购的长青88号未清偿应收债款的两家债务人为海南保龙乔江实业有限公司（下称“保龙实业”）、中商国能实业（海南）有限公司（下称“中商国能”），未清偿金额分别为9327.03万元、6973.80万元。雪松信托声称，截至目前仍一直在向两家债务人催收。然而，《国际金融报》记者调查获悉，两笔未清偿应收账款之一的债务人保龙实业早在2021年5月21日、2021年5月27日已向原始债权人完整清偿了对应债务。保龙实业出具的银行流水显示，上海培信贸易有限公司先后向其支付15笔合计1.3亿元。保龙实业对应的给广州丰汇实业有限公司（下称“丰汇实业”）转入15笔合计1.3亿元。保龙实业在2023年3月23日出具的回函中也明确表示，其与丰汇实业之间的《铜产品采购合同》项下的全部货款均已结清，与雪松信托、文欣保理、深圳市前海润邦商业保理有限公司（下称“润邦保理”）没有任何业务往来，润邦保理也从未向其催收。俞先生代理律师对记者表示，雪松信托目前所谓的催收行为明显是虚构、不真实的，且其在管理信托计划的过程中明显存在过失、过错，导致针对保龙实业的9327.03万元应收账款债权实际上已因债务人向原始债权人清偿而消灭。“甚至我们有合理理由怀疑雪松信托根本就没有真实受让、取得过相应应收账款，其与文欣保理恶意串通，挪用信托财产，严重违法违约。”俞先生表示。记者注意到，被列为债务人的天津市汉化能源有限公司（曾用名：天津市汉化油脂有限公司）也多次向各级人民法院作情况说明，明确表示与雪松信托或文欣保理之间从未有任何业务往来，双方之间亦无债权债务关系。多项违规涉及数十亿资金事实上，“雪松系”存在多项违法违规行为。近期，雪松控股集团有限公司（下称“雪松控股”）下属多家公司因涉嫌非法吸收公众存款被广州警方立案调查，实际控制人张劲被采取刑事强制措施。雪松信托也一直被质疑是雪松控股自融的工具。记者了解到，雪松控股还曾向投资人出具“刚兑”的说明函。记者获得的一份雪松控股2020年4月23日出具的《确认说明函》显示，“在信托计划到期日，如受托人未按照信托合同约定获得应有信托利益，雪松控股保证根据受托人的申请10个工作日内将受托人所持有的信托收益向第三方转让，以使受托人获得对应的现金收益。”投资顾问赵某（曾是雪松信托华东区上海一分公司员工）在2022年7月16日向俞先生出具的一份雪松信托长青系列产品情况说明中也表示，雪松控股收购雪松信托（原中江信托）后，为了增强雪松信托的公司实力，增进投资人对雪松信托的信任，促进雪松信托供应链产品的销售，在长青系列信托产品销售过程中增加了向投资人出具由雪松控股对相关信托产品提供信用增级的《确认说明函》。该说明函主要向投资人表明在投资人购买的长青系列信托产品出现兑付问题时，雪松控股保证投资人按照信托合同的约定获得相应现金信托利益。另据《证券时报》报道，雪松信托发行的42只长青系列信托计划借道保理通道所受让的220余亿元应收账款，既无三方确权，也无回款封闭，风控全线处于“裸奔”状态，具有重大自融嫌疑。江西省公安厅经侦总队已于2022年底成立专案组，启动对雪松信托的调查。雪松信托曾在2022年9月23日回应称，长青系列产品累计发行规模为119.18亿元，现存续规模为76.55亿元。长青系列产品底层资产真实有效，每笔应收账款的债权与债务一一对应，在事实层面并不存在所谓的“幕后融资人”，更不存在“自融”。自2021年4月起，雪松信托自主发行的产品迎来大面积逾期，风险集中爆发。江西银保监局2022年9月出具的一份文件显示，长青系列产品总计未兑付金额为22.98亿元。长茂与长惠系列的3只产品（长茂7号、长茂33号、长惠77号）未兑付金额共计10.64亿元。长盈系列共计9只，未兑付总金额约64亿元。合计爆雷产品24个，未兑付总金额超过95亿元。发生逾期后，俞先生通过投资顾问赵某于2021年5月和2022年1月以邮件形式向雪松信托高管李某、王某某以及长青系列产品经理马某转达了诉求，然而一直都没有回复。到目前，俞先生也没有收到雪松信托的回复。国家企业信用信息公示系统显示，雪松实业集团近期新增一条被执行信息，其所持子公司西安天楠文化旅游开发有限公司的股权被执行冻结，冻结金额为9000万元。冻结信息显示，执行冻结通知的发布者为江西省南昌市公安局红谷滩分局，执行文号为“红公（经）冻字【2023】1053号”。《证券时报》报道称，江西经侦此番查封雪松实业集团的资产，或已掌握一定证据，证明雪松信托的资金流向了雪松实业。近日，记者以投资人身份致电雪松信托客服，询问实控人被采取刑事强制措施后，雪松信托要如何应对如此多的产品爆雷？投资人的利益诉求如何解决？雪松信托客服表示，“没有最新进展，无法答复，走法律途径的话也是可以的”。雪松信托董事长韩伟明在近日召开的经营形势分析会上表示，“着力破解风险项目处置难点，加速风险化解，攻坚克难加快催收回款，持续做好投资者跟进与服务”。

还投资者一个真实的上市公司

今年以来，A股至少有26家上市公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查。监管部门对上市公司信息披露违法违规行为的高压态势，是股票发行注册制全面推开之后的必然要求。注册制的基本特点是以信息披露为中心，要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息，使投资者可以获得必要的信息对证券价值进行判断，并作出是否投资的决策。可以说，信息披露是注册制的灵魂和核心所在，也必然成为监管的重点所在。既然如此，为何还有上市公司敢冒风险，在信息披露上做“小动作”？答案在于“利益”二字。有的上市公司业绩连年亏损，走到退市边缘，被迫施展“财技”，希望通过保留上市资格保住融资便利；有的上市公司美化财务报表，借机拉高股价，让大股东在高位套现，实现利益最大化；等等。上司公司违法违规信息披露所产生的影响相当恶劣。对于中小投资者来说，供其参考的投资决策信息一旦是虚假的，投资就很难有好的结果。尽管后期可以通过法律渠道维权，但成本巨大。对于资本市场来说，金融资源十分有限，如果不能形成有进有出的良性循环，资源就难以集中到优质企业，实现资源优化配置也就无从谈起。因此，资本市场并不欢迎“美颜”的上市公司，更希望其素面朝天。还投资者一个真实的上市公司，需要上市公司强化信息披露义务。作为公众公司，必须牢记上市初心，充分认识到上市不仅仅是为了融资，更重要的是通过上市来完善治理、提升竞争能力，更好地回报股东和社会。试图通过信息披露遮丑，与这些要求完全是背道而驰。当前，无论是外部市场还是内部环境，都对上市公司的经营提出了巨大考验，需要不断增强发展能力。要抓基础，巩固治理能力；要强主业，增强竞争能力；要锻长板，提升创新能力；要增韧性，提高抗风险能力；要重效益，提升回报能力。还投资者一个真实的上市公司，需要监管部门常抓不懈，维护信息披露的严肃性和投资者的知情权。在实施注册制过程中，要充分考虑我国经营主体尚不成熟、诚信法治环境不完善的现实，更好发挥法律法规保护投资者合法权益、维护资本市场秩序的作用。

农残标准放宽24倍，还能放心吃韭菜吗？

从今年5月11日开始，一项最新食品安全国家标准正式实行，韭菜中的腐霉利残留限量标准从之前的0.2mg/kg上调到5mg/kg，放宽了24倍。GB 2763.1—2022《食品安全国家标准食品中2，4-滴丁酸钠盐等112种农药最大残留限量》中腐霉利相关规定。虽然腐霉利被列为低毒农药，但长期摄入也可能导致一定健康风险。在兔子和大鼠的实验中已经证实，腐霉利具有生殖毒性。母体长期摄入腐霉利，可能导致幼体生殖器官发育畸形，或损害幼体的骨骼和神经发育。此外，长期摄入腐霉利还可能对视觉器官、甲状腺和胰腺等器官产生危害。国家农药残留标准审评委员会于3月29日特别回应了腐霉利残留量上调的背景。通告指出，本次修订本着“最严谨标准”的要求，并援引风险评估结果表示，不仅5mg/kg没有问题，标准上调到30mg/kg都不会造成安全风险。事实是否如此呢？1. 偏高的每日允许摄入量首先，我们需要知道每日摄入多少腐霉利会有安全风险。我国规定的腐霉利每日允许摄入量（ADI）为0.1mg/kg bw/d，即每公斤体重每天摄入0.1mg。这一标准参考的是联合国粮农组织/世卫组织农药残留联席会议(JMPR)于2007年制定的标准。而实际上，中国的标准属于各国中较低的。欧盟因为不允许使用腐霉利产品，其ADI为每公斤体重每日0.0028mg，仅为中国标准的2.8%。即便在允许腐霉利农用的国家，其ADI也显著低于新国标。比如澳大利亚为腐霉利规定的ADI是每千克体重每日摄入0.05mg，仅为中国标准的一半；日本的ADI是每千克体重每日摄入0.038mg，仅为中国标准的38%。ADI的制定一般会参考动物实验的结果，把实验中的证明有害剂量除以一个固定的系数，以确保它对于各类人群都是安全的。而上述国家的标准基本都参考较新的毒理学研究结果修订过。中国的ADI数值较高，也许是因为没有像上述国家一样，参考较新的毒理学研究。2. 无处不在的腐霉利退一步说，假设我们接受我国目前的0.1mg/kg bw/d 的最大允许摄入量，问题也不只关系到韭菜那么简单。按现有的标准，假设一个体重50kg的人，每天最大允许摄入5mg。如果他只吃韭菜，按照韭菜5mg/kg的残留标准，每天坚持吃1kg韭菜，才有可能超过规定每日允许摄入量。当然了，正常人不太可能一天吃掉这么多韭菜。国标把韭菜腐霉利最大残留量上调到30mg/kg，也可能是考虑到了这一点。但因为韭菜的摄入量小，农残的危害就可以放宽，这个逻辑正确吗？腐霉利作为一种广谱杀菌剂，目前也被广泛应用于各种蔬菜水果的病害防治中。按照国标，各类蔬果的腐霉利残留限量在2-10mg/kg不等。那么，我们就必须考虑各来源腐霉利叠加后的摄入情况。GB 2763-2021规定部分蔬菜的腐霉利残留限量标准。周勇等人2019年发表的论文《韭菜中腐霉利的残留检测及长期膳食暴露评估》中根据各类食物中的腐霉利残留，及中国人每日平均的摄入量计算出，腐霉利的国家估算每日摄入量 (NEDI) 为2.5562 mg。这意味着，一个平均体重约63kg的成人，在平均摄入275g蔬菜，45g水果的情况下，可能摄入的剂量相当于每日最大摄入量的40.6%。但随着生活水平的提高，许多人每天摄入的蔬菜水果总量很可能已经超过这个数值。《中国居民膳食指南（2022）》建议，每人每天摄入蔬菜300-500g（其中一半是深色蔬菜），水果200-350g。假设一个平均体重的人按照《指南》建议的500g蔬菜、350g水果的上限进食，那么计算结果将变成7.089mg，相当于每日最大摄入量的113%，这个数字就相当可观了。2022年《膳食指南》建议的每日摄入量。成人尚且如此，体重较轻的幼儿更容易暴露在腐霉利的风险中。刘玉红等人在2020年的论文中指出，2-7岁的幼儿可能因为相对摄入较多蔬菜而承受更高风险。如果说“抛开剂量谈毒性是耍流氓”，那么抛开腐霉利的广泛应用，只就韭菜这一种蔬菜谈安全性，肯定也是有问题的。而通过以上的分析，我们看到，无论韭菜残留的国标修订与否，腐霉利超量的风险都可能存在。3. 腐霉利与韭菜灰霉病其实早在今年年初标准公布时，就有相关媒体质疑，此举是为了减少抽检不合格的情况发生，提高农产品的抽检合格率，最终“消灭”抽检不合格的状况。根据农业农村部农产品质量安全监管司不完全统计，在2020年全年抽检的14295批次食用农产品中，共有3799批次不合格，占比26.57%。其中腐霉利残留超标352批次，在所有农残超标的情况中排名第一，而且全部在韭菜中检出。而根据公益机构自然田的统计，即使腐霉利限量标准上调至5mg/kg，仍有不少检测样本的残留量将超出红线。他们调查了2022年全国15个省市的监管记录后发现，韭菜中腐霉利超过原有标准的记录有223条。而在限量标准上调至5mg/kg后，仍有31条超标，其中最高的残留值甚至达到了35.5mg/kg，为新国标的7倍。自然田还指出，这种上调限量标准的情况同样也出现在其他农产品上。例如，新修订2022版的《食品安全国家标准食品中污染物限量》中海蟹、虾蛄中的镉含量限量，由2017版的0.5mg/kg放宽到2022版的3mg/kg。和韭菜类似，这和梭子蟹在检测中被发现较多镉超标的情况有关。为什么韭菜中腐霉利的残留量居高不下？我们还是要回到生产端来理解这个问题。韭菜生产中施用腐霉利主要是为了防治灰霉病。1985年，北京市植保站的李明远和刘洁在国内第一次发现了韭菜灰霉病的病原体。他们同时发现，这种真菌容易在15-20°C之间，且有较高湿度的情况下生长。灰霉病发病时，韭菜叶片容易干尖或生有白斑，严重时会长出灰色的菌毛甚至整叶枯死。（注：韭菜灰霉病是由葱鳞葡萄孢菌Botrytis squamosa造成的一种真菌感染。）华北地区某农场的一位技术主管告诉食通社，韭菜遇到低温多雨的天气，就容易发病。因此在北方，温度较低的春天是灰霉病的高发期。有些韭菜虽然病得并不严重，但一旦叶片上生出白点，这种韭菜就没有商品价值，无法继续出售了。另一方面，种植方式的变化也会改变韭菜的生长环境，引发灰霉病。李明远等人在1985年就发现，冬春扣塑料膜保温的韭菜的主要病害就是灰霉病。而随着大棚和日光温室逐渐兴起，这些通风性较差、湿度较大的农业设施，往往成了韭菜灰霉病的高发区。河南某地的基层技术人员经过五年的调查发现：日光温室的韭菜灰霉病害重于塑料棚；而在塑料棚中，小拱棚的病害又重于大拱棚；露天韭菜的灰霉病发病率相对较低。4. 灰霉病如何防治？武汉小农夫生态农场的负责人杨景勇以前曾从事植保工作，他通过之前的工作经验建议，如果种植大棚韭菜，可以在早晨九点之前给大棚透气，降低湿度。除此之外，他认为其他手段也有助于韭菜防病，如撒锯末草木灰；使用枯草芽孢杆菌等有益菌占位，和病菌竞争；增加土壤有机质，合理调配氮磷肥料的比例等等。此外，韭菜还需要每过两三年就倒茬轮作，以避免病害加重。以上的手段或可增强植株韧性，或可改善其生长环境，但在目前韭菜连片种植规模越来越大，设施越来越多的情况下，如果不积极调整，促进植物的健康，灰霉病发病增加也是难以避免的大趋势。对普通农户来说，发病后用药也成了常见操作。大多数实验室里的农药实验都力图证明，用标准方法喷洒农药，可将农残控制在合理的范围内。周勇等人的研究就提及，在韭菜上施用腐霉利，30天后可将腐霉利残留量控制在0.04-1.06mg/kg的范围内。但是在现实中，许多农户并不会按照标准的操作方式来使用药物。比较主流的腐霉利烟剂和可湿性粉剂的用药间隔期都是30天，这也是实验中采用的标准操作。但是常规韭菜每茬的生长期也约为30天，这就意味着，一茬只能施用一次，而且必须在上一茬刚收割时用药。种植户不太可能这样操作。以大棚中施用腐霉利烟剂为例，在冬春季，惯常的操作往往是每隔7天就预防性地喷洒。因为一旦发病，病情就很难得到控制。但是收割时却不会等到安全间隔期结束，因为等久了，韭菜就老了，卖不出去了。几十年来持续施用腐霉利，导致灰霉菌对腐霉利逐渐产生抗性，药效打折，生产者就不得不继续加大药量。胡彬等人2022年针对山东某地的韭菜灰霉病的菌株，测试了9种不同的杀菌剂的效果，结果显示菌株对腐霉利的耐药性最强，使其药效远逊于其他几种杀菌剂。5. 从“最严格的监管”到“最严谨的标准” ？2019年，新版《食品安全法》实施条例发布，提出坚持四个最严：“最严谨的标准、最严格的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责”。其中“最严格的监管”和“最严厉的处罚”两项，也就是为什么过去几年我们时不时在新闻里看到这样骇人的消息：销售“有毒”韭菜被罚款几千乃至几万元。这其中被罚的原因也大多是腐霉利超标。在号称“史上最严”食安法的约束下，处罚起点一下提升到50000元，于是这几年市场监管的各种“奇葩”判例层出不穷。但是靠罚款来解决超标问题只是隔靴搔痒。在常规的食物流通体系中，韭菜经过多道转手，菜贩子根本不知道知道它们从何而来，为何超标。监管者更不可能触及生产者，只能惩罚菜贩。不少才市场现在也配备了这种农药残留的检测室，但快速检测一般准确度不高，不能作为最终判定农残超标的依据。图片由作者摄于广州某菜市场。韭菜中腐霉利最大残留限量放宽24倍后，这种新闻以后会变得越来越少见，韭菜本身的安全性却并没有改变，腐霉利等低毒农药的长期超量使用仍然存在不确定的风险。从宏观上看，用药降低了生产的难度，促进了大棚生产完成全年供应，也帮助规模化生产抵抗病害。这些全年、大规模的生产模式固然更适应市场，但也造成了依赖用药的反作用。这就是为什么中国人虽然种了两千年的韭菜，但是现在却能听到有农民说“不用药就种不出菜来”。我们担心，有了农药的托底，越来越少的生产者会关注生态友好、有利于植物健康的种植方式，最终只能在耐药性的威胁下而不断增加农药用量，直至失效。说到底，农残问题的关键依然是解决生产中的过度用药，这一点不只限于韭菜。而监管又无法触及生产者，造成了监管逻辑和过度用药的生产方式长期存在的矛盾。之所以“毒韭菜”的名号素来为人所知，只不过是因为韭菜长期超标的问题因为矛盾突出而被暴露出来，又被严厉的处罚放大，为公众所知晓。此次“最严谨的标准”的修订固然能缓解这种矛盾，却并不会改变农业的现状。它也告诉公众：保障食品安全，最重要的不是严格的市场监管，而是从根本上改变不可持续的农业生产方式。参考文献：GB 2763.1—2022《食品安全国家标准食品中2，4-滴丁酸钠盐等112种农药最大残留限量》标准修订科学严谨 食用安全有保障——国家农药残留标准审评委员会相关负责人就韭菜中腐霉利残留限量标准修订答记者问http://www.moa.gov.cn/gbzwfwqjd/xxdt/202303/t20230329_6424229.htm?eqid=b5fb2f2a001793490000000364263d50周勇， 朴秀英， 廖先骏， 刘佳， 朱航， 马海昊， 周小毛， 李富根. 韭菜中腐霉利的残留检测及长期膳食暴露评估[J]. 农药学学报， 2021， 23(2): 373-379.【农产品质量安全工作简报 第5期】2020年食用农产品市场监管部门抽检不合格情况分析汇总 http://www.jgs.moa.gov.cn/gzjb/202102/t20210218_6361714.htm韭菜中腐霉利的残留检测及长期膳食暴露评估 刘玉红胡彬， 黄中乔， 刘西莉，等. 9种杀菌剂对韭菜灰霉病的防治效果[J]. 中国农学通报， 2014， 30(4):6.Liu S， Che Z， Chen G. Multiple-fungicide resistance to carbendazim， diethofencarb， procymidone， and pyrimethanil in field isolates of Botrytis cinerea from tomato in Henan Province， China[J]. Crop Protection， 2016， 84: 56-61.邢延伟.韭菜灰霉病的发生与综合防治[J].农民致富之友，2014，No.495(22):95.Reconsideration of Procymidone: Human health risk assessment report (including Toxicology and Work Health Safety)， Australian Pesticides and Veterinary Medicines Authority， 2017GHS Classification Results by the Japanese Governmenthttps://www.nite.go.jp/chem/english/ghs/20-meti-0055e.html

百亿私募基金“皮袍”里有“虱子”：另类提成法“吹高”业绩

近日，一家百亿私募披露公告，触动投资人“关键利益”。投资人买入私募产品后，总盯着净值涨跌幅，心情亦随着净值曲线而不断波动。然而，私募产品投资人往往忽略一个关键点：投资成本。相比于公募产品，私募产品向客户收取“更高昂”的费用——后端业绩提成，这成为私募机构主要的盈利来源。以前，投资者在一个自然年度内，可能最多被私募机构提取三次报酬，费后收益则会大幅降低。随着私募监管的升级，私募机构开始“应对”，但依然有诸多细节值得推敲。最为重要的是：私募行业饱受争议的份额缩减法，再次成为舆论焦点。01百亿私募披露调减公告资事堂发现：一家百亿股票多头私募，通过代销渠道向持有人发布调减基金管理人业绩报酬计提次数的通知函。所谓业绩报酬，即私募机构在基金运作中，据基金合同提取一定比例的收益作为自身业绩奖励，通常实际收益率高于门槛收益率（业绩基准） 时，则可提取业绩报酬。这家百亿私募在公告中称：以前业绩报酬计提日分为：1）固定计提日（基金封闭期结束后，每年4月和10月的赎回开放日）2）分红权益登记日3）投资人赎回申请日4）基金终止日此次调减公告，调整之处围绕固定计提日，变更为“基金封闭期结束后，每年10月的赎回开放日”。换言之，在基金封闭期结束后，每个自然年固定计提由两次减为一次。02时间节点值得推敲这家百亿私募在公告中称：基金管理人认为本次变更对基金份额持有人利益无实质性不利影响。（如上图）值得注意的是：上述变更事项生效日期是2023年4月21日，但公告称“本通知函生效日期前已计提未支付的业绩报酬，仍按照本次调整前《基金合同》的约定支付给本基金管理人。”如前文所述，该私募此前固定计提日出现在每年4月和10月，而上述公告披露时正值一个“新老交替”的时点。这家百亿私募“依然维持”提取4月21日变更生效前的业绩报酬。03“份额缩减法”再成焦点这家百亿私募的变更公告中，计提业绩报酬的方式值得关注。（如上图）公告称：本基金在固定计提日计提业绩报酬，业绩报酬以扣减投资者份额的方式计提。这也就是私募圈内所称的份额缩减法，这种计提方式一直具有争议。换言之，当持有人在固定时点被私募机构提取报酬，则会发现自己持有的份额减少了。然而，持有人买入基金后的固定开销——管理费、托管费，则从净值中扣除。实际上，当投资者最初申购私募产品时，买入的正是基金份额，一旦被提取业绩报酬后，所持份额就会被“扣除”。这就出现了两种费用对应两种提取路径，对投资者公平吗？综合业内说法，私募管理人采取份额缩减法，主要由如下利益考量：1、私募机构需要“漂亮净值”。据悉份额缩减法下的公开净值，无法看出来业绩报酬提取迹象，因此净值曲线有利于渠道路演、对外营销以及奖项评比，净值数字越“膨胀”，越容易比拼同行；2、采取份额缩减法，所谓的费前净值和费后净值则差距不容易察觉，更容易给潜在投资者一个“历史涨幅”的直观感觉。然而，投资者所持的份额，相当于股东所持的股份数量，也就是一种话语权的体现。一个直接影响就是：当时投资者份额缩减后，之后基金净值遇到下跌行情，净值自然走低，决定赎回产品的时候，投资者的本金和留存收益，则大幅缩水，而且还要再向私募机构缴纳业绩报酬。不论基金净值曾经涨过多高幅度，持有人需要向管理人缴纳“可观”的投资成本，甚至收到最后赎回款时“竹篮打水一场空”。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

评级机构对10只基金不予评级,“风格漂移”痼疾难除,“盲盒”基金再现

日前，有基金评级机构发布声明，拒绝对部分实际投资风格与合同约定风格严重不符的基金进行评级，公募行业长期存在的“风格漂移”问题再度引发广泛关注。“风格漂移”痼疾难除，究其原因，主要在于风格加速轮动的背景下，部分基金希望通过追逐市场热点板块以博取更高的短期收益。尽管基金公司在逐渐提高中长期业绩考核的权重，但业绩考核压力之下仍存在一定的短期投资行为，在极端风格的市场环境下助推“风格漂移”。业内呼吁强化中长期考核导向，从根源上消除投资的短期化、极致化行为。评级机构对10只“风格漂移”基金不予评级近日，济安金信基金评价中心发布《关于2023年第一季度公募基金不予评价的说明》，在这份说明中，该机构指出有10只基金存在“风格漂移”，这些产品来自于博时、金信、国泰、英大等10家基金公司。这10只基金产品名称带有明显的主题特征且合同约定了投资范围，但实际投资重点与既定方向存在较大偏离。比如，博时基金的互联网主题产品重仓了新能源股票，华夏基金国企改革基金重仓了半导体个股。再比如，泰信现代服务业混合基金合同称将“充分把握中国经济可持续发展过程中现代服务业呈现出的投资机会”，但其前十大重仓股均来自新能源板块。建信互联网+产业升级股票基金合同中设定的投资目标为优质互联网公司和应用新一代互联网技术实现产业升级的上市公司，但其截至一季度末的十大持仓与互联网基本无关。英大国企改革基金把握煤炭行情一举夺得2022年股基冠军，今年以来业绩也备受瞩目。该基金的契约描述为“投资于本基金界定的国企改革主题范围内股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%”，但该基金实际持仓占比与自身国企改革主题风格严重偏离。以2023年一季度为例，英大国企改革主题前十大重仓股中有6家公司为非国企上市公司。长城环保主题基金的投资目标为“重点投资于环保主题类相关的上市公司”，事实上，一季度末该基金的前十大重仓股无一环保为主业的公司，布局板块五花八门，包括白酒、家居、军工、电子科技、机械工程、集成电路等。根据济安金信基金评价中心的报告，因为存在风格漂移而无法评价的基金还有光大先进服务业、国泰央企改革、建信现代服务业、金信智能中国2025、中海混改红利主题。“风格漂移”顽疾难解，上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千分析，短期市场热点的爆发带来的相应主题行业基金业绩快速增长，在以短期业绩为导向的市场是很大的诱惑。“风格漂移”追逐热点虽然给部分基金带来收益上的增强，但却加大了投资风险。不仅仅是追逐热点本身因追涨杀跌造成额外的投资风险，其“风格漂移”也破坏了投资者原有的配置安排，并可能助长投资者频繁交易等不合适的投资行为，导致投资者无法获得合理回报。在济安金信基金评价中心主任王铁牛看来，“风格漂移”的主要原因之一是基金“好发不好做，好做不好发”的特征。在某一行业、赛道或相应风格成为市场热点时，基金管理人会集中发行相关主题基金。之后市场风格变化，基金公司又不按照产品契约进行投资。“这种现象主要源于管理人过度关注自身效益，忽视合规风控的要求，忽视投资者的实际体验。”在多位基金公司内部人士看来，近几年结构化和板块快速轮动的行情，是驱动部分基金“风格漂移”的主因。德邦基金从产品布局角度分析称，既然有投资人热衷跟随极致的市场风格，那发行相应风格的产品就有市场价值。投资的逐利性决定了越是极致风格的产品，在风口上卖的越好。但风过去了就将面临一段时间的沉寂。而A股的风格轮动特征显著，过去10年几乎每两到三年就会出现一次大的价值、成长或均衡风格切换，行业板块轮动的速度则更快。在这些阶段，基金经理、基金公司在业绩压力之下，如果在管产品比较多，还有其他风格产品可以补位，一定程度可以避免“风格漂移”。德邦基金进一步指出，有些“风格漂移”跟基金经理流动有关。产品在设计之初会考量基金经理的能力长板匹配度，如果基金经理更迭，就有可能导致基金投资方向的偏移。此外，基金规模也可能对基金配置造成影响，单一标的仓位配置有比例限制，如果相关风格赛道容量较小，优质标的不足的话，也会出现“风格漂移”。一位基金公司人士也表示，结构性行情是引起基金出现“风格漂移”的一大原因。主题型、行业型基金应恪守基金契约，但一些未规定行业、主题的基金产品是可以积极把握市场机会的。“风格漂移违背了基金契约，多多少少有基金管理人博取短线交易收益的主观意愿和主动决策，但也有一些被动适应客观环境变化的无奈。”德邦基金相关人士表示。极端行情下消费主题基金重仓AI今年以来市场风格比较极端，热点集中在TMT、中特估、AI板块上。一些基金在排名压力下转向热点板块，部分产品投资趋于极端，甚至出现“风格漂移”。业内人士认为，要消除“风格漂移”，需要行业强化业绩中长期考核，助推基金投资回归价值本源。据国金证券研究所数据显示，偏股主动型基金2022年年报前十大重仓股股票池中，“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例仅有1.18%，而到2023年一季报这一比例快速提高到了4.19%。伴随ChatGPT概念持续火爆，一些此前重仓新能源的公募基金转而持有人工智能相关个股。近期较受关注的某只重仓新能源的基金，已成为一只AI股的第十大股东。一只以新能源等先进制造为特色的行业主题基金，今年一季度十大重仓股几乎全部换成了AI概念股。新能源基金调仓人工智能并非个案。据国金证券测算，今年1月末至4月10日，有22只重仓新能源的基金大幅加仓计算机行业，58只基金大幅减仓电力设备及新能源行业。此外，一些名称中带有“消费”字样的基金也出现转向。比如，汇添富新兴消费持仓过去一直以白酒、医美等消费类公司为主。但到今年一季度，该基金开始大幅增持TMT概念，前三大重仓股中有两只是传媒和游戏。“观察过去几年公募基金业绩表现”，刘亦千表示，“明星基金经理多因短期获得较高收益而备受关注。如果这种短期业绩评价的导向没有改变，风格漂移的现象就很难消失。”业内人士呼吁，一方面，要强化基金业绩中长期评价导向，引导各类资金践行中长期投资理念。另一方面，要倡导基金管理人改变以规模为导向的发展思路，抵制短期规模暴涨的诱惑。王铁牛建议，“基金合同和招募说明书是基金的主要契约。上面关于投资的约束，基金经理不能随意风格漂移。当然可以按照流程，修改投资约束，这个是可行的一个方式。”不过，在排排网财富公募产品运营经理徐圣雄看来，极端行情不是基金经理风格漂移的理由，而且越是这个时候，基金经理越应该发挥专业投资者的能力保持风格稳定。“风格漂移”认定需多方面考量要解决“风格漂移”问题，首先要正确界定“风格漂移”。《公开募集证券投资基金运作管理办法》明确规定，基金名称显示投资方向，应当有80%以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。在受访人士看来，基金“风格漂移”认定需要考量多方面因素，不能仅凭主观简单判定。创金合信基金表示，基金产品合同明确要求相关主题券的比例不低于80%以及对主题进行定义，若出现主题券相关投资比例不符合要求的，或主题池不符合合同约定的投资方向的，即为风格漂移。在德邦基金看来，通常所说的基金产品“风格漂移”，是指基金的投资组合构建偏离了所宣称的投资风格，判断的标准主要依据基金名称、合同、招募说明书等契约的组成要件。当实际投资情况超出了基金名称、合同、招募说明书等契约文件中对应条款的解释空间时，客观上就是“风格漂移”了。但在实际管理中，对“风格漂移”的认定并非易事。晨星（中国）基金研究中心高级分析师屈辰晨表示，大多数主题型基金虽然名字看似有一定的“风格”要素，比如说文体产业、健康生活、高端制造、互联网，但契约对投资范围的界定和描述非常宽泛笼统，很难去判断这些基金在实际投资中是否出现违背契约的情况。刘亦千分析称，市场对“风格漂移”概念的讨论主要涉及以下三个层面。其一，基金名称与实际投资的偏离，具体包括：基金实际投资契合基金定义的投资范围，但基金名称与基金定义的投资范围有较大偏差；基金实际投资与基金名称及基金定义的投资范围偏离；基金实际投资契合基金名称及基金定义的投资范围，但基金名称所代表的投资范围与大众理解偏离。其二，基金投资行业或主题的漂移：非行业或主题轮动的基金产品，在配置过程中进行热点追逐，实行行业或主题的轮动。其三，基金投资风格的漂移：无固定投资风格的基金产品，在配置过程中进行风格轮动，则认定为风格漂移。“对于是否违背基金契约的界定，较为常见的做法是在基金合同中对投资方向进行泛化，例如名称为“某行业+”基金，可能完全没有投资于投资者所认为的“某行业”的企业，而是专注在“+”的企业上，这就对投资者产生了误导。但是在合同层面并没有办法指责这种行为违背了基金合同。如果基金合同中明确规定了具体细致的行业，但实际投资中长期风格漂移，就可认定为违背契约。”刘亦千说。沪上一位基金公司人士表示，基金的“风格漂移”不能完全依赖主观的认定，很多主动投资产品在设计上为投资范围留下了一定的灵活空间，只需一定比例的持仓股票属于主题范围。因此，十大重仓中出现了和主题名称不同的股票也在合规范围内。也有一些基金名称的描述可能与投资者的理解有偏差，投资者在选购前应仔细阅读基金的法律文件，了解产品对于风格的定义。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

首只强制退市可转债或将出现

　　5月22日，*ST搜特将因连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标，即公司已锁定交易类退市。根据相关规定，搜特转债作为其发行的可转换公司债券，也将终止上市，或成为可转债历史上首只强制退市可转债。　　专家表示，随着可转债强制退市出现，转债市场生态也随之发生变化。退市风险的出现，将促使市场重新审视可转债市场信用风险，资质较差、低评级品种转债或面临新一轮价值重估，信用评级在可转债投资中的指引作用将更显著。　　强制退市成定局　　1992年，中国宝安发行A股第一只上市可转债——宝安转债。在我国可转债30多年历史中，尚未出现过因正股退市而被强制退市的可转债。这一纪录，或被搜特转债打破。　　Wind数据显示，截至5月19日收盘，*ST搜特跌4.35%，报0.44元，已连续19个交易日低于1元。根据规定，即使后续一个交易日涨停，*ST搜特也将因股票收盘价连续20个交易日低于1元触及交易类退市指标。　　这意味着，今日，*ST搜特将触及交易类退市指标。根据交易所上市规则，上市公司股票被终止上市的，其发行的可转换公司债券及其他衍生品种应当终止上市。　　受此影响，搜特转债价格急转直下。Wind数据显示，截至5月19日收盘，搜特转债当日跌9.27%，报22.50元，创可转债市场史上最低价纪录。从70.40元到22.50元，5月以来，搜特转债暴跌约68%。　　需指出的是，公司股票因触及交易类强制退市情形而终止上市，公司股票和公司可转换公司债券不进入退市整理期。由于无退市整理期，搜特转债很可能在蓝盾转债之前退市，成为可转债历史上第一只被强制退市的可转债。　　违约风险受关注　　可转债退市后去向如何？中信证券首席经济学家明明表示，根据交易所规定，可转债终止上市或者挂牌事宜，参照股票终止上市的有关规定执行。虽没有明确的细则及先例，但可以推测的是，可转债退市后依然可以转股，转换成的股票进入全国中小企业股份转让系统的退市板块进行股份转让。　　专家介绍，可转债募集说明书一般约定可转债的转股期为：自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。理论上，只要在转股期内，可转债就可以转股，转换成的股票可在老三板进行转让。　　比如，搜特转债的转股日从2020年9月18日开始，理论上到2026年3月12日止。期间，持有人均可将可转债转换为发行人股票。　　可转债退市后，其违约风险备受市场关注。华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧提示，退市转债的违约风险在于上市公司本身的偿还能力，投资者应该注意退市后可转债违约的风险。　　在明明看来，可转债退市后，依然可以执行赎回和回售等条款，但根据大多数退市企业的财务状况，即使触发了到期赎回和回售，企业也没有能力进行支付，实质性违约是大概率事件。“投资者最好的退出方式是在可转债停牌前就在二级市场卖出，或者转股卖出，及时止损。”明明说。　　华创证券首席固收分析师周冠南认为，若上市公司面临破产风险，结合可转债定义并参照部分公司的处理办法，可转债被视为无财产担保普通债券类型，清偿顺序靠后，违约风险较大。　　市场迎来新考验　　中国证券报记者梳理发现，因上市公司股票被终止上市而存在退市风险的可转债在增多，除搜特转债外，还有*ST蓝盾发行的蓝盾转债、*ST红相发行的红相转债、*ST全筑发行的全筑转债、*ST正邦发行的正邦转债等。　　随着可转债强制退市出现，转债市场生态也随之发生变化。业内人士认为，退市风险的出现，给可转债市场及投资者带来新考验，促使市场重新审视可转债市场信用风险。　　周冠南表示，信用风险将成为短期内影响转债的关键因素之一，市场短期流动性将受到冲击，低评级、小规模、业绩差的转债资产抛售将增加。　　中证鹏元报告认为，信用评级在可转债投资中的指引作用将更显著。资质更好、级别更高的转债将吸引更多资金，级别低、正股业绩差的转债将面临抛售。全面注册制推行以来，可转债发行条件有所放宽，可转债市场整体信用风险将进一步上升，弱资质低评级转债的担保资产与回售条款等投资者保护机制将被重视。

湖北出新规：从事网络餐饮服务，必须要有实体经营门店

新规要求从事网络餐饮服务，必须要有实体经营门店，并依法取得食品经营许可证或小餐饮经营许可证。无实体门店、实际经营地址，不得从事网络餐饮服务。外卖已经深入大家生活，它给我们生活带来便利的同时，关于外卖食品的安全问题也备受关注。为了加强对外卖食品的安全监管，近日，湖北省市场监管部门出台了《网络餐饮服务食品安全监督管理办法》。对于入网餐饮服务提供者，新规要求从事网络餐饮服务，必须要有实体经营门店，并依法取得食品经营许可证或小餐饮经营许可证。无实体门店、实际经营地址，不得从事网络餐饮服务。湖北省市场监管局餐饮服务监督管理处张雯怡：“实体经营门店指的是，符合总局《食品经营许可管理办法》和《网络餐饮服务食品安全监督管理办法》中要求的实体经营门店，它要有一定的经营场所，对场所的通风、消毒、加工、防虫等都有要求，这才能保证消费者的食品安全。”新规还要求入网餐饮服务提供者要依法依规配备食品安全管理人员，做好食品原料索证索票和进货查验记录，定期开展食品安全自查自纠。湖北省市场监管局餐饮服务监督管理处张雯怡：“食品安全员要对入网餐饮食品安全负责，发现有食品生产安全潜在风险的，要及时采取措施，整改到位。”新规对第三方平台也提出要求，要求平台对入网餐饮服务提供者严格进行入网审查，发现违法行为的，要及时制止并报告市场监管部门。发生纠纷后，平台要督促经营者及时处理，如果平台不能提供经营者的真实名称、地址和有效联系方式的，将由平台进行赔偿。市场监管部门表示，将平台和入网经营者绑定，此举将督促平台落实好把关责任。湖北省市场监管局餐饮服务监督管理处张雯怡：“明确第三方平台食品安全监管责任，主要是对入网餐饮服务提供者履行现场核查、资质验证、巡查下线等主体责任，倒逼入网餐饮服务提供者提高食品安全意识。”关于网络餐饮外卖配送环节，新规要求，送餐人员应保持个人卫生，配送过程中，直接入口食品和非直接入口食品应分隔，防止直接入口食品污染；鼓励通过在外卖封签上印制二维码等技术手段，记载外卖食品有关信息或展示加工场所等信息，让消费者更放心。新出台的网络餐饮服务新规，还鼓励入网餐饮服务者和平台通过技术手段，展示食品加工过程，让消费者更放心。5月17日，武汉市首条“互联网+明厨亮灶”样板街就在武汉市硚口区建成。商户和平台一起，把厨房搬到网上，让消费者看着直播点外卖。打开饿了么APP，进入“透明餐厅”频道，页面显示的入网餐饮服务者均接入了“互联网+明厨亮灶”。点击后厨直播，后厨备餐情况就通过网络直播实时呈现。市民在观看直播中如果发现任何不合规操作，可以直接向平台或市场监管部门举报。武汉市硚口区市场监管局宝丰市场监管所杨梦雅：“大家可以看到员工是否戴了帽子作业，食物是否进行了分区摆放，以及整体布局是否干净合理。有了这样一个平台，无论是消费者还是监管层面，都实现了食品安全的监管。”餐饮店负责人介绍，让消费者看见后厨，不仅可以有效宣传菜品和品牌，还有助于增强消费信心，提升订单量，也会督促员工规范操作，确保外卖食品安全。消费者陈女士：“我觉得放心多了，可以安全地在网上直接点外卖了，以前我们家孩子点外卖的时候，我还是很担心的，但是他们通过这个活动，我觉得真的是家长也放心，孩子吃的也放心。”据了解，武汉K11网络餐饮“互联网+明厨亮灶”样板街，是今年武汉市建成的首个“互联网+明厨亮灶”商业体。武汉市市场监管局相关负责人介绍，目前全市134户商家接入饿了么平台“透明餐厅”，下一步，会在武汉市各区推动样板街建设，让更多商户开通“透明餐厅”。武汉市市场监管局餐饮处莫文俊：“我们现在的要求是武汉市中心城区每个区要至少开发两条样板街出来，新城区加上风景区至少要建设一条样板街。我们要逐步地、久久为功，一直推下去。消费者是事前可感知，事后可追溯，它对提振消费信心是很有好处的。对于监管部门来说，如果接入平台，我们就可以督促入网经营户他们加强自律，同时对发现的一些小问题，我们督促他们及时整改。”

空手能付款！微信官宣这项新功能 网友：再乱花钱就“剁手”

　　不扫码、不刷卡，隔空感应！5月21日，微信发布推文宣布“刷掌支付”功能上线，再乱花钱就剁手要照进现实了？　　微信官宣新支付新功能，　　出门忘带手机可刷掌　　据了解，用户需要先在设备绑定个人微信账号，录入手掌纹样。消费时，将手掌对准支付设备的扫描区，确认后即可完成支付。该项操作全程在刷脸设备上进行。　　不过，相比刷脸支付，刷掌支付无论是安全或精准度上都更高一些。区别于指纹识别读取指腹的表皮纹路，掌纹读取的则是掌心血管纹路，能够避免暴露在外以及复制伪造。　　在文中，微信还对其使用状态进行了一番模拟，打着电话，玩着游戏，无论身高高矮，又或未带手机，只要伸出手，就可以完成支付操作。该功能发布后，引发网友们的热烈讨论，有网友倾情授课如何逃单，称“以后要多握拳，不然很容易被朋友拉着去结账”，有网友秒化身为预言家，表示“点餐真的是饭来伸手了”，还有网友则十分激动，直呼“有元宇宙那味了”。　　刷掌支付登场北京大兴机场，　　官方“布局”全国普及？　　目前，微信刷掌支付已接入北京大兴机场线。据北京商报消息，5月21日，北京轨道交通大兴机场线刷掌乘车服务正式上线。乘车前，乘客只需在大兴机场线各站自动售票处的刷掌注册机录入掌纹，并在微信小程序“北京地铁刷掌乘车”完成授权后即开通刷掌乘车功能。乘坐地铁时，乘客需找到带有圆环标志的刷掌闸机。刷掌出站后，手机会收到扣款的提示推送。　　近年来腾讯针对刷掌支付动作频频。天眼查APP显示，腾讯科技（深圳）有限公司（下称“腾讯公司”）自2021年11月份申请了识别模组及掌部生物信息识别设备专利；2022年3月份，腾讯公司申请了“刷掌设备”专利；8月份，腾讯公司申请了“微信刷掌服务”“微信刷掌支付”等相关商标，涉及广告销售、网站服务、科学仪器等多个国际类别。　　不少网友也开始对这项新功能的全国普及表示十分期待，纷纷作出询问，对此，微信官方回应道：别着急，微信刷掌正逐步应用于办公、健身、零售、餐饮、交通等领域。　　新功能不“新”，　　个人信息安全仍值得关注　　移动支付中生物识别技术主要有五种，具体包括指纹、人脸、声波、虹膜、静脉等。刷掌支付并非一项新型技术，据媒体报道，早在2015年6月，四川攀枝花市商业银行就曾尝试应用刷掌支付，并推出全国首台掌静脉识别银行自助机。美国电商巨头亚马逊也曾在2020年在该支付领域作出探索：在线下门店推出了名为amazon one的刷掌支付系统。　　根据2022年4月份中国支付清算协会发布的《关于2021年移动支付用户问卷调查的报告》（下称《报告》）显示，95.7%的移动支付用户最常使用扫描或出示条码完成支付，20.2%的用户不接受使用生物识别技术进行身份识别和交易验证。同时，用户希望生物识别信息数据库由国家相关机构掌握，做好生物信息安全存储，确保个人生物信息安全。

一楼盘备案价1.47万，开发商卖7千？当地房管局：降价是市场行为，置业顾问：

“惠州降价最狠的楼盘，直接打4.8折，破了大亚湾的最低纪录。”5月以来，多个平台都能看到中介对惠州市大亚湾区这个楼盘的推荐，理由也相当一致。“目前低楼层价格在6800元/平方米左右，总楼层为26层，中高楼层价格普遍在7000-7200元/平方米。”5月16日上午，大亚湾区澳头安顺四路7号海伦堡·臻悦府项目置业顾问刘正凡向《每日经济新闻》记者介绍了项目具体情况。惠州本地媒体惠民之家数据显示，臻悦府备案均价为14741元/平方米，就算按7200元/平方米较高价计算，那也相当于该楼盘价格直接打5折。不过项目工作人员表达了不一样的口径：“目前已经下调了备案价，降到了现在的9000-10000元/平方米。”换言之，如果以售价与最新备案价进行对比，并没有所谓的5折这么夸张。对此，《每日经济新闻》记者先电话咨询了惠州市住建局房管科，对方表示因项目在大亚湾，建议向大亚湾房管局了解情况。随后记者拨通大亚湾区房管局电话咨询项目情况，工作人员表示：“房企降价属于市场行为，我们规定是不能够高于备案价。如果企业手续齐全、没有其他问题，可以正常网签。”惠州某在建楼盘每经记者 陈荣浩 摄惊现5折房源？工作人员称“已下调备案价”臻悦府距离深圳坪山约20公里，开车到深圳福田约1个小时，此次在售的为1-2栋住宅，户型建面约77/86/87/98/99/100平方米。记者在惠民之家查询了解到，臻悦府开发商为惠州市广汇丰置业有限公司，备案均价为14741元/平方米，总户数825户。目前在售的臻悦府1栋共计150套房源，147套可售，3套为非可售（保障性住房）。最低备案价为顶层26楼，备案单价为13511元/平方米，得房率约80%。房屋备案信息 来源：房产中介朋友圈而5月以来，不少房产中介对该楼盘展开了新一轮宣传，“48折”“6字头”“人气爆款”“火热抢藏”等字眼频现。据大亚湾房产中介陈平介绍，“这个楼盘单价最低6600+元/平方米，不过是低楼层，算下来相当于打了4.8折。”在陈平看来，开发商是否愿意让利，跟他们的成本价有很大关系。“折扣只是表象。通常来说备案价高，折扣就可以更低；备案价低，折扣就没那么大。”“这个项目的开发商是海伦堡，如果你担心民营房企会存在交付顾虑，也可以选择附近的央国企，也是准现房，7折左右，也是六七千元的单价。”陈平提到，现在想在惠州选择折扣较大的楼盘相对容易，“很多都是6折，8折再送两成首付的，折后6500元-15000元/平方米都有。”而对于市场担心的交楼、备案等问题，刘正凡解释称，“目前房子1栋到8栋都已经全部封顶，外立面也已经基本做好。1栋是毛坯交付，所以基本是准现房了，不存在难交付的问题。另一个就是备案，1栋我们已经重新去房管局备案过了，价格在9000-10000元/平方米的样子，所以现在单价卖7000多元是合规的。而且现在合同都是由房管局那边出的，可以直接备案。”对于置业顾问口中提到的重新备案，记者多次登录大亚湾房管局预售查询网站查询，但始终显示登录异常，而惠民之家网站显示臻悦府的备案价仍为14741元/平方米。“降价让利”成效递减房企“让利”促销，在惠州房地产市场并非个例。正如陈平所说，“推出特价房、赠送停车位、购物券的楼盘比比皆是，目前在市场上能找到较多6-8折的房源。”记者注意到，早在4月底，惠州部分片区还出台了相关刺激楼市成交的政策。比如，惠阳区首套住房商业贷款最低首付比例由30%下调至20%，二套房最低首付比例下调至30%；对城乡居民在惠阳区内购买商品住房给予特价、团购折扣，折扣可低至8折，具体折扣点数以双方买卖合同签约为准。市场层面，5月以来，惠州的开发商也使出花式营销手段。如梵高的花园部分产品8.5折优惠；中骏·雍景府最高立减61万元，相当于6.2折；金悦华府，推出单价8xxx元/平方米优惠，还送40年车位的使用权。房企的“让利”行为，也在一定程度上使得惠州楼市成交有所回升。据克而瑞，4月惠州商品住宅56个项目供应超百万平方米，共9850套，环比持续上涨62.5％，但与去年同期相比下降9.5％；网签共5425套，环比下降36.1％，但同比上涨53.3％。惠州商品房网签价走势 来源：克而瑞从供应情况来看，惠州楼市今年3月以来供应量开始出现显著上涨。据乐有家，4月全市新增供应高达8563套，环比大涨72%。目前，惠州整体网签均价为13542元/平方米，成交均价排名前三的片区分别为大亚湾片区、惠阳区和惠城区，成交均价为17179元/平方米、14861元/平方米和13418元/平方米。来源：惠州合纵联行此外，目前惠州整体上也呈现出去化周期较长的特点。据惠州合纵联行数据，目前惠州的库存量为1727.4万平方米，去化周期约34.2月。其中，库存量最大的正是大亚湾片区，达336.3万平方米。5月16日下午，美联物业华南战略董事总经理江少杰接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，“目前在惠州‘降价让利’是开发商的重要营销手段，也较为常见，跟开发商卖房的迫切度有关。但在市场环境不算特别好，经济环境仍在恢复的时间点，‘降价让利’的成效开始递减。目前大亚湾的成交均价在1.5万-1.7万元/平方米，像臻悦府这类卖7000+元/平方米的，已经算片区里比较低的价格了。”（应受访者要求，文中刘正凡、陈平为化名）

神秘女香港存款3千亿人民币？网络热搜“征伟倩”是谁

（原标题：神秘女香港存款3千亿人民币？网络热搜“征伟倩”是谁）网传中国一名女子存款金额高达人民币三千亿且为完全合法所得，这样的个人“含金”纯度甚至远超中国首富马云，让外界为之震惊。5月 17 日一张中国农业银行香港分行的个人大额存款单，上面写着金额人民币三千亿元整，存期一年，而存款户名也被发现是一名叫征伟倩的存款人。另一张《资金授权查询函》则显示，此款属于合法所有，并无犯罪记录，特授权相关工作人员予以查询。网友纷纷开始猜测这位女子背后真正的身份，有人认为图片造假，这是一桩诈骗案件，也有人指出，对于中国国内大额度的财产，比起香港，大多会选择存放瑞士，交给瑞信集团做委托理财去。中国媒体曾报导，长年统计中国富豪榜的胡润透露，中国至少有 4,000 多位隐形富豪。这些人通过什么方式持有或者隐藏财富，鲜少人能准确知道。

不输密码也能转走你的钱，这功能快关！

日前，深圳公安发布重要提醒：微信、支付宝的免密支付功能建议直接关闭！不输密码也能转走你的钱！近期，在全国各地出现了多起因为事主开通免密支付功能被盗刷的案例。骗子以购买商品为由，添加商家微信好友，通过微信进行沟通，后以商家收款码异常为由，指引商家在微信视频中展示支付宝收款码，让商家刷新支付宝收款码，在此操作过程中，商家支付宝付款码暴露，骗子利用免密支付趁机扫走商家余额。原来，当我们打开手机“收付款”页面时，首先跳出的是“付款码”，需要点击切换，才能来到“收款码”页面。骗子就是钻了两个页面，需要切换的漏子，利用很多人“免密支付”的习惯，直接扫描“付款码”就刷走了钱财。免密支付功能一旦开通支付的安全性就降低该如何关闭免密支付功能？1. 登录支付宝客户端，登录账号，进入界面以后，点击右下角“我的”。2. 点击右上角“设置”图标。3. 我们在上面会看到“支付设置”的选项，点击打开。4. 这里我们就能看到“免密支付”，然后就可以选择打开或关闭小额免密支付以及看到有哪些第三方软件使用了这个服务。1. 打开微信一我一服务一钱包。2. 支付设置一免密支付，在这里就可以选择你要关闭的项目了。警方提醒1. 不要将自己的收款码、付款码随意发送给他人。2. 建议给支付宝、微信等软件设置支付密码，同时关闭免密支付，为你的钱袋子加上一把锁。3. 时刻保持清醒的头脑，在网络上涉及金钱的，一定要谨慎谨慎再谨慎。

郎酒股份隐秘往事:IPO前神秘股东突击入股

主动撤回IPO申请一年后，郎酒股份仍时不时就被传出借壳上市。5月4日，有投资者在互动平台向*ST民控（000416.SZ）提问，媒体报道郎酒计划借壳上市，公司什么时候公布结果？*ST民控回答，目前公司无郎酒借壳上市相关筹划。5月12日，又有投资者向成都路桥（002628.SZ）提问，郎酒有借壳的可能吗？成都路桥回答：公司目前与郎酒没有任何合作关系，也没有任何与郎酒借壳上市相关的事项。作为川酒六朵金花之一，郎酒股份曾多次谋求上市并备受关注，但结果至今不尽如人意。2020年5月，郎酒股份递交了IPO申请。但在经历证监会灵魂53问后，2022年4月证监会的公告显示，郎酒又主动撤回了IPO申请。郎酒股份上市之路不平坦，而其当初IPO递交的招股书，透明度也并非“无懈可击”。清流工作室独家发现，郎酒集团董事长汪俊林早年间或曾卷入一起神秘的刑事案件。该案件被告是汪俊林，及其实际控制的泸州宝光集团有限公司，案件状态显示为“已经结案”。清流工作室无法搜到该案件的判决书。北京市盈科律师事务所叶庚清律师向清流工作室表示，从案号来看，可以肯定该案件已经判决。与此同时，就在申请IPO前夕，一名神秘股东突击入股郎酒股份，与郎酒股份引入其他股东不同的是，该股东既不是高管，也不是供应商，更不是投资公司，背景充满悬念。除此之外，清流工作室发现，至少两家郎酒股份供应商疑似其“自己人”。备受资本市场关注的郎酒股份，何时能登陆资本市场？实控人或曾涉刑事案件郎酒公司号称“中国两大酱香白酒之一”，前身为四川省古蔺郎酒厂，成立于1957年。2002年，郎酒集团董事长汪俊林通过宝光药业通过“蛇吞象”的资本腾挪术，以4.9亿元价格将郎酒集团收入囊中，对其进行改制。原本为国资企业的郎酒集团由此变为由汪俊林家族控制。郎酒上市的想法早已有之，而IPO之路却漫长而坎坷。据媒体报道，早在2007年，郎酒董事长汪俊林就想推动郎酒上市，但因企业规模、经营业绩以及经营状况等多种因素，这一上市计划最终被搁置。2009年，郎酒股份被列入当年四川省重点上市培育第一批企业名单，这一次仍以无果告终。2012年，当时媒体报道，汪俊林卷入了成都一起案件，公司一度群龙无首，IPO无疾而终。2015年8月，郎酒股份在其官网挂出董事长汪俊林给700多名新员工培训时的照片，“宣告”其正式“回归”。2016年，郎酒股份引入多位外部股东，为上市做铺垫。2019年，郎酒股份正式启动上市计划。次年5月，郎酒递交了招股书。2020年6月，郎酒保荐机构广发证券因业务违规被罚。2021年5月，IPO停滞中的郎酒还等来了证监会的53问，其中包括改制是否合法、是否造成国有资产流失、经营管理是否规范、商标归属争议等多个问题。据证监会网站2022年4月29日公布，郎酒股份主板IPO申请终止审查，据悉这是公司主动撤回上市申请的。清流工作室查询郎酒股份相关历史资料发现，郎酒股份为上市做铺垫前夕，也就是董事长汪俊林2015年“公开回归”之前，他刚刚从一起刑事案件中“抽身”。一起案号为“（2015）鄂夷陵刑初字第14号”的刑事案件信息显示，该案件立案日期为2015年1月16日，结束时间为2015年8月7日，被告为泸州宝光集团有限公司和汪俊林，案件状态为“已经结案”。清流工作室未能获取该案件判决书。这究竟是一起什么样的案件，外界不得而知。北京市盈科律师事务所叶庚清律师向清流工作室分析，案件可以肯定已经判决，但如果轻罪的话可能刑期短，或者可以判缓刑。这一隐秘案件过后不到一年，郎酒股份启动上市计划。随后，一位神秘人物登场。2016年12月至2017年12月，郎酒股份陆续将股份转给除实控人家族以外的几位股东：CGL、APL、博裕三期、周良骥、邓利平、江祖明。其中，CGL和博裕三期背后均站着博裕资本；APL是新加坡政府投资公司(简称GIC)旗下基金；周良骥是郎酒股份供应商——四川泸州三溪酒厂有限公司的实控人；江祖明则是郎酒股份的副总经理。然而，上述股东中，唯独“邓利平”几乎查询不到商业痕迹。根据企查查，能与“邓利平”相关联的另一信息是其可能曾担任“中国农业银行古蔺县支行二郎镇营业所”负责人，该营业所早在2005年就已经注销。根据公开信息，目前该营业所可能变更为“中国农业银行股份有限公司古蔺二郎分理处”，地址就在“泸州古蔺县二郎镇郎酒街”。目前，邓利平持有郎酒股份1%的股份。一个疑似多年前的银行营业所负责人，为何能博裕资本、新加坡政府基金、郎酒股份供应商以及高管一起，在IPO前夕突击入股？供应商疑似自己人除了公司发展历程中的“疑点”，清流工作室翻阅此前郎酒股份IPO招股说明书发现，其与供应商之间的关系可能也有待捋顺。2018年至2020年，泸州鼎运商贸有限公司（下称“鼎运商贸公司”）均位列郎酒股份前五大原粮供应商，郎酒股份对其采购额为3647.27万元、1.04亿元和8034.71万元。工商信息则显示，鼎运商贸公司成立于2014年，由自然人王开芬和黄杰共同持股。但蹊跷的是，泸州市纳溪区政府官网却显示，鼎运商贸公司是“四川郎酒集团子公司”。清流工作室注意到，不仅是当地政府，当地政协官网、官媒也不止一次将鼎运商贸公司称作“郎酒集团子公司”。例如，政协泸州市委员会官网上，一篇文章也提到该公司是“四川郎酒集团子公司”；泸州市纳溪区广播电视台的报道，也将鼎运商贸公司称为郎酒集团子公司。但郎酒股份招股书，却未将其列为关联方。无独有偶，郎酒股份的煤炭供应商泸州恒燊商贸有限公司（下称“恒燊商贸公司”）也出现了相似的情况。恒燊商贸公司仅在郎酒股份2020年发布的招股书中“露面”一次，据披露，它当时与郎酒股份签订了4118.4万元的合同，郎酒股份对其采购商品为“煤炭”，合同有效期是2020年6月30日。工商信息显示，恒燊商贸公司成立于2017年5月，已于2021年7月注销，注册资本为500万。也就是说，在成立不久后，这家注册资本仅500万的公司，不仅承接了来自郎酒股份4千万的大额订单，并且在执行完不久后又将公司注销了。恒燊商贸公司由自然人李江和邓杰平各持股50%。清流工作室注意到，邓杰平是古蔺县共富一号企业管理咨询中心（有限合伙）（下称“共富一号”）的合伙人之一，持有约3.5%的股份。共富一号可以找到与郎酒股份存在多处联系——该公司的历史股东之一为蒋先玉。而招股书则显示，蒋先玉是当时郎酒股份董监高人员之一；同时共富一号的联系电话与郎酒实际控人汪俊林旗下至少两家私募基金以及郎酒股份旗下一全资子公司一致；联系邮箱后缀也为langjiu.cn;郎酒股份供应商身份究竟有何玄机？答案不得而知。值得一提的是，清流工作室注意到，郎酒股份披露存在曾通过供应商“转贷”的现象。据招股书，2018年，郎酒股份为满足贷款银行受托支付要求，存在通过供应商等提供贷款资金走账通道取得银行贷款的情形，相关本金及利息均已足额、及时清偿。与此同时，招股书披露，2019年7月31日，郎酒股份召开股东大会审议通过了《关于为公司红粮供应商提供融资担保的议案》，决定向15家四川地区的原粮供应商提供担保。其中，原粮供应商取得郎酒股份提供的担保后，将从中国农业发展银行取得贷款，用于与郎酒股份相关的原粮收购。据悉，郎酒股份为15家原粮供应商提供担保的债务本金，合计高达2.65亿元。清流工作室注意到，被担保的15家原粮供应商中，就包括前述被视为郎酒股份子公司的鼎运商贸公司。2019年，郎酒股份为鼎运商贸公司借款合同债务999.6万元提供担保；2020年，郎酒股份为鼎运商贸公司借款合同债务1201.2万元提供担保。

因无法纳入医保而停产旧版，这款“保命药”从86元涨到1000，全网断货

“这个真的是我的保命药，原先是86块钱一瓶（100片），现在不到一年已经涨到了1000元一瓶，涨了十多倍，而且还买不到了。”2022年6月该药品价格还是86元/瓶（100片）近日，多名消费者向澎湃质量观投诉平台反映称，市面上一款治疗肾上腺皮质功能减退症及先天性肾上腺皮质增生症的激素类药物——醋酸氢化可的松片，价格出现暴涨。由于大多需要长期稳定服用，暴涨的价格让很多患者用药成本急剧上升。值得注意的是，目前醋酸氢化可的松片仅有天津信谊津津药业有限公司（以下简称“天津信谊津津药业”）一家药厂在生产。4月20日，澎湃新闻通过电商平台调查时，该药品的售价半天时间里，就从749元涨到了858元。而如今再搜索，已是全网断货。今年4月20日，100片规格已经涨到858元为何会出现此种状况？制药厂商天津信谊津津药业工作人员告诉澎湃新闻，目前市面上确实出现了醋酸氢化可的松片溢价现象，但这并非是公司行为。此前市面上售卖的30片、100片/瓶的是旧版药品，由于无法纳入医保，目前已经停产。而新版醋酸氢化可的松片虽然已经面市，但需要由各地政府统一采购，目前仅有个别省市进行了采购，进入全国各地医院还需要一段时间。公开资料显示，新版醋酸氢化可的松片为7片/板，目前采购价为69元，单片价格也达到了约10元/片，与涨价后1000元每瓶（100粒）实际上价格一致。公开资料显示，新版7片/板采购价格为69元对此，上述工作人员解释称，因成本上涨导致。在接受澎湃新闻采访时，海军军医大学第二附属医院健康管理中心主任、副主任医师郑骄阳表示，醋酸氢化可的松确实在药效上更加接近生理性，但在目前新旧交替期断货的情况下，患者可以服用醋酸可的松（肝功能正常的患者）或醋酸泼尼松来替代。“保命药”价格暴涨且一药难求徐凤（化名）的父亲患有内分泌引起的垂体瘤，至今已有16年的病史。“他以前服用的是另一种激素药，大概几块钱有100粒，虽然便宜，但副作用比较大。去年10月听医生的建议开始服用醋酸氢化可的松片。”徐凤说，医生告诉她，这个药虽然是处方药，但医院也处于供不应求状态，只能开具处方单，再拿着单子到外面药店配药。按照医嘱，徐凤的父亲需长期服用醋酸氢化可的松片，每天4粒。让徐凤没想到的是，自从父亲开始服用，醋酸氢化可的松片的价格一路狂飙。从去年10月的每瓶（100粒）100元，一直涨到了700多元每瓶，“我们每个月都要购买，每个月都在涨价”。药品涨价，直接导致徐凤的家庭用药负担变重——原本每月服用醋酸氢化可的松片的费用约为120元，如今每月达到近千元，而且涨价后醋酸氢化可的松片仍然是一药难求。4月20日，澎湃新闻通过电商平台查询发现，醋酸氢化可的松片仅有为数不多的几家药店在售卖，主要销售30片/瓶和100片/瓶两种规格，单片价格均在8元以上。值得一提的是，在澎湃新闻调查的半天时间内，醋酸氢化可的松片（100片/瓶）在线上药店的售价就已经从749元涨到了858元。同样患垂体瘤的韩云（化名）告诉澎湃新闻，去年6月购买醋酸氢化可的松片时，价格还是86元/瓶（100片装），到年底再买就已经涨到180元/瓶，“我当时想是不是因为疫情药价翻倍，没想到后面越来越夸张了”。而到今年4月23日，同品牌同规格的醋酸氢化可的松片已经涨到了1000元。4月27日，韩云看到京东商城里出现了一种新规格的醋酸氢化可的松片，7片装，然而售价达到148元，每片药21元。“我问过医生能不能换成其他的药，这个药太贵了，但都不太建议，说这个药里有一种成分是其他药里没有的，现在我才30多岁，未来一辈子都要吃这个药，如果以后也是这个价格，真的是吃不起。”更让韩云担心的是，目前全网的电商平台都已经搜索不到该药品，之前购买的店铺也表示拿不到货了。韩云手头的存药不多，时刻面临着断药风险。在社交平台上，和韩云同样情况的患者不在少数。自今年4月起，不少网友开始在社交平台上替家人求药，有网友表示“这是家人的续命药”。还有网友称，该药自4月25日开始全网无货，如今已经出现二手售卖的情况。新旧版本更换期，涨价乱象迭生澎湃新闻记者了解到，醋酸氢化可的松片是一种常见的肾上腺皮质醇激素类药物，主要用于治疗肾上腺皮质功能减退症的替代治疗及先天性肾上腺皮质增生症。国家药监局官网显示，目前该药仅有天津信谊津津药业有限公司一家药厂在生产。针对上述涨价和一药难求的情况，4月21日，澎湃新闻记者致电天津信谊津津药业。公司销售部工作人员解释称，目前外面售卖的醋酸氢化可的松片实际上是旧版库存药，旧版的两种规格（30片/瓶和100片/瓶），由于无法被纳入医保，目前已经停产。上述工作人员承认，目前市面上确实存在药品溢价的问题，但这并非公司行为。“实际上30片/瓶的药定价应为70元，但由于市场上需求较大，出现个别药店售价高的问题，我们公司也给授权经销商发过控价提醒，也曾从市场上收回旧版药，但由于无法掌握药品的最终流向和详细销售药店，无法管控这个问题。”而断货则是因为目前处于新旧版本的交接阶段。上述工作人员介绍，新版本的醋酸氢化可的松为7片/板，已经被纳入医保，但该药品只供给医院，需要由政府部门统一采购，目前仅浙江、广西、湖北等少部分省份进行了采购，全面进入各地的医保还需要一段时间。澎湃新闻注意到，正是这段新旧版本交替的“空窗期”，出现了市面上供不应求、涨价乱象迭生的现象。但也有网友表示，旧版药品的涨价也非空穴来风，而是根据新版药品的定价来上涨。对此，澎湃新闻查询到，部分省市统一采购该药品的中标信息公示，天津信谊津津药业生产的新版醋酸氢化可的松为7片/板，采购价为69元/板，也就是每片药物的价格将近10元，与涨价后1000元每瓶（100粒）实际上价格一致。为何同样的药物，仅规格改变，价格就上涨了10倍多？天津信谊津津药业上述工作人员向澎湃新闻解释称，主要还是成本上涨。据介绍，目前市面上出现了合成型氢化可的松。相比合成型，发酵工艺生产出来的醋酸氢化可的松成本更高，“合成是兑出来的，发酵是长出来的，两种工艺生产的成本就相差20倍左右”。此外，该药生产中涉及的“皂素”等辅料也越来越不易获得，这也直接导致了药价上涨。他表示，天津信谊津津药业原本主要是做醋酸氢化可的松的原料出口，在合成型氢化可的松出现前，每年可出口三四十吨，“那时候抽出来50斤原料制成片剂，相当于九牛一毛”。但合成出现后，天津信谊津津药业生产的发酵可的松逐渐失去市场，无法依靠原料出口获利。据了解，目前大多数制药厂商已转向成本更低廉的合成可的松。而天津信谊津津药业由于在国家药监局注册的是“发酵工艺”，无法更换成合成型原料，这也导致目前醋酸氢化可的松片只有其一家在生产。上述工作人员介绍，由于消费者对药价投诉众多，公司所在的西青区药监局，以及江苏等多地药监局已关注到这个问题，公司已经将药品送检，配合调查。“如果确实价格有问题，国家会重新定价。目前我们已向10个省份供货，过了转换期（断药情况）会有所改善。”医生：可用相关药品替代仅有一家药厂生产的醋酸氢化可的松片，为什么让众多患者争相购买？有没有其他药物可以替代？海军军医大学第二附属医院健康管理中心主任、副主任医师郑骄阳告诉澎湃新闻，醋酸氢化可的松主要是针对肾上腺功能低下的患者，可以发挥肾上腺的糖皮质激素及部分盐皮质激素的作用，在人体肾上腺激素分泌不足或不分泌时进行补充。郑骄阳说，实际上在临床用药时，除了醋酸氢化可的松，还有醋酸可的松、醋酸泼尼松（又称“强的松”），也可以发挥同样的作用。但其中醋酸可的松属于醋酸氢化可的松的前体，需要经过肝脏的代谢转换为醋酸氢化可的松，如果患者肝功能异常，则不能服用。而醋酸泼尼松虽然适用性更强，在临床上使用得也比较多，“但它在皮质醇结构上又增加了一些分子式，发挥糖皮质激素的作用增强了四倍功效，在盐皮质激素方面的作用却有所降低，活性仅为原来皮质醇的75%”。综合而言，郑骄阳告诉澎湃新闻，被患者争相购买的醋酸氢化可的松，相比于其他同类药物确实是更接近生理性，不仅适用性更广泛（对肝功能没有要求），而且药效也更加稳定。对此，来自湖北的卢女士告诉澎湃新闻，自己的母亲就是继发性肾上腺皮质功能减退，而且存在肝功能损伤，从2012年开始服用醋酸氢化可的松片。“实实在在地吃了11年，但现在价格上涨，而且还稀缺，我妈妈都降到一天一片了，只能省着点吃。”在新旧版交替之际，患者是否可以使用其他药品进行替代？郑骄阳介绍称，对于垂体瘤术后导致的垂体功能低下引起的继发性肾上腺皮质功能低下患者，如果肝功能在正常范围内，可以服用醋酸可的松进行替代。如果肝功能损伤的，则可以选择醋酸泼尼松，替换后的剂量也是一片换一片，即原本每天服用多少醋酸氢化可的松片，同比例转换为醋酸可的松或醋酸泼尼松。

穿实业马甲做高频交易，海外私募大肆在国内投资市场“掠金”

随着我国资本市场对外开放力度越来越大，投资品种也日趋丰富，外资顶尖投资机构正以各种方式参与国内资本市场的投资交易，而在相对小众的期货品种、ETF市场上，一些海外量化高频机构正以别样的方式“获利”。《华夏时报》记者梳理已经披露完毕的2022年公募基金年报发现，在多家ETF前十大持有人名单中，一家名为“简街亚洲贸易有限责任公司”频频现身，出现在国泰上证5年期国债ETF、国泰上证10年期国债ETF、富国上海近ETF、华夏黄金ETF、华安发过CAC40指数ETF、华安纳斯达克100指数ETF中。而天眼查数据显示，这家名为简街亚洲贸易的公司实则为Jane Street Asia Limited全资控股的子公司，在上海的经营主体为简街贸易（上海）有限公司，Jane Street则是美国华尔街大名鼎鼎的量化ETF金融机构。值得关注的是，在国内ETF和期货交易市场上，另有一家与简街齐名的全球最顶尖高频交易机构Jump Trading，也早在2015年就进入国内，天眼查数据同样显示，其在上海全资注册了一家名为跃申实业的贸易公司，注册资本为210万美元。“近年来量化交易在国内市场兴起，外资机构以其先进的投研编程、全渠道的信息获取和远超于内资机构的交易频次，赚得盆满钵满。以2019年为例，量化高频交易在境内期货市场共盈利约50亿元，其中有近六成被外资赚走，而Jump Trading至少从中分得20亿元；2020年，Jump在中国期货市场盈利同比翻倍高达20多亿元。甚至一度逼迫本土量化高频基金从商品期货领域迁移到了更容易些的股票市场。”对此，上海一家量化私募机构负责人许莹（化名）告诉《华夏时报》记者。掀开这些贸易机构“马甲”说起Jane Street或者Jump Trading这些顶尖量化对冲基金机构，在海外市场可谓如雷贯耳，尤其是他们的赚钱能力，更是让一众传统投资机构望尘莫及；不过这些机构进入到国内市场，则通常以贸易实业公司为名，让外界很难发现他们的投资踪迹。5月18日，本报记者查阅相关资料发现，以简街持有的华安法国CAC40指数基金2022年度报告为例，其以61.81万份份额位列前十大持有人中第八位，占比1.2%，在名称栏中标注该机构是以RQFII的形式进行投资。“所谓RQFII，即人民币境外合格机构投资者，其是境外机构投资中国除QFII外的另一种渠道，主要为持有海外人民币的外资机构使用。另一个关键点是RQFII入境投资，没有外汇额度限制，境外机构只要有海外的人民币资金，在获得有关方面的许可后，可以通过香港中资券商和基金机构，投资中国内地证券市场。简街在香港注册贸易公司，在上海也有贸易公司，使用的又是离岸人民币资金，持有多只ETF并直投A股。”在分析外资对冲基金如何投资国内市场时，许莹告诉记者。记者也了解到，成立于2000年的Jane Street主营业务即为ETF，目前已成为全球最大的做市商之一，2020年证券交易额超过17万亿美元，旗下管理的ETF规模近8万亿美元。Jane Street自己曾估计，其交易量已占美国所有一级和二级债券ETF交易的近三分之一。而Jane Street所投资的标的除了ETF外，还涉及股票、期权、商品现货、期货、债券以及外汇，此外还包括加密货币，在全球拥有超2000多位员工。目前在上海设立的简街贸易公司成立于2017年，注册资本高达3500万美元。“简街投资以贸易公司的名义投资内地市场也是有一个特殊‘标签’，并非以资产管理公司、投资公司、基金公司的身份示人。实际上，如果一家海外投资机构以贸易公司名义投资内地市场，则意味着其无法在岸募集资金，大概率使用自有资金。而以贸易公司的身份行走中国内地市场，是高频交易机构惯常的手法，比如曾被监管机构出发的美国顶尖对冲机构城堡集团就以擅长高频量化交易闻名，在2015年通过在内地设立的贸易公司司度（上海）贸易有限公司，参与A股交易；另一家海外高频量化机构荷兰的Optiver亦曾在中国内地设立澳帝桦 （上海）商贸有限公司等。”上海另外一家量化私募机构合伙人王俊对《华夏时报》记者表示。不过，这些海外量化对冲机构的赚钱能力也实在是让同行叹为观止。“新冠疫情期间的市场动荡让Jane Street赚到盆满钵满，其占到美国一级和二级债券ETF交易量的1/3， 2020年前六个月，调整后利润为63亿美元，比2019年同期增长超过1000%。Coalition研究小组称，虽然几乎每个交易台都在2020年享受到了交易红利，但Jane Street上半年的收入相当于同期全球所有最大银行的固定收益、商品和货币交易收入总和的七分之一。在国内市场，虽然受到种种限制，也不妨碍这些海外对冲机构获利的能力，尤其是他们擅长的ETF和期货市场，基本是稳赚不赔的状态。”上海一家大型券商投行部门研究总监耿波坦言。赚钱“有方”和交易监控这些外资量化对冲基金为什么能够如此赚钱？业内人士给出了答案。首先是从外资的报价系统远快于国内系统，比如Jump Trading的报价数据处理能力应该和中资高频交易商有一个量级的区别，跟第二级大概有10倍差距。“为了获取最快的交易速度，早在2018年Jump Trading与Citadel等六家高频交易商联合架设了一条连接芝加哥与东京的海底光缆‘Go West’，以便更快地获得不同市场的期货报价，目前这条光纤已接入上海金桥数据中心。除了在物理设备上砸钱外，公司还不惜重金招聘世界级的专业科学家、数学家以及编程人员，2019年简街上海贸易公司就开出150万元+奖金的薪资招聘量化研究员，这只是公司内部相对比较基础的岗位。”耿波对本报记者透露。他进一步指出，从技术角度来看，Jane Street采用OCaml作为其唯一的编程语言，Jane Street的源代码有2500万行，大约是大型强子对撞机使用量的一半，因此他们的优势就在于比任何人都能更好地为流动性较差的ETF定价。“从全球范围来看，当然也包括中国资本市场上的ETF产品，Jane Street可以利用它最先进的编程技术给予投资产品定价，并进行报价和高频交易，那其他投资者只能跟着它的脚步走，如果它都不能获利，那整个市场基本也没有获利盘了。”耿波称。不过，太多高频的交易仍然被我国监管机构所限制。“什么是量化高频交易，以可转债为例，每天一次交易行为肯定不属于高频，但是身为量化机构，每天的操作肯定不止一次，同一个品种每天三到五次的交易行为，是属于正常的量化高频，再高的频次肯定会被监控，甚至要受到处罚。从去年到现在，行业内就有多家机构因为超高频交易而被警告或处罚。”许莹告诉本报记者。据了解，外资机构在国内市场赚钱，如果过分地利用高频交易赚取高额利润，也有被罚的例子。在2013年，由俄罗斯专业高频交易团队在中国注册的伊世顿贸易公司，通过当时的国内股指期货市场在2015年非法获利高达20多亿人民币；2015年，城堡基金在国内设立的司度（上海）贸易有限公司参与A股市场交易，最后因实际控制的账户频繁申报或频繁撤销申报、涉嫌影响证券交易价格，被相关交易所限制交易，在缴纳巨额和解金后才达成行政和解。

屏幕故障，国外免费国内要钱？三星手机“骚操作”

继多年前的Note7事件之后，三星手机在中国市场再次陷入风波。近期，大量用户反馈三星S20系列等产品无故出现白屏、竖线等屏幕故障，认为是官方品控问题，三星售后却反馈只能自费维修。然而，有用户发现在越南、印度等国家却有政策可以针对此问题免费更换屏幕，质疑三星此举是区别对待。实际上，三星区别对待中国市场不是第一次了——早年的Note7爆炸召回时起初就不包括中国市场；今年初新推出的三星S23系列的先行者计划福利，也是国外福利优于国内市场。如今，三星手机在国内市场份额常年低迷，在折叠屏领域虽然占据一席之地，但市场份额和排名也处于下降态势。随着国内厂商发力折叠屏，三星在折叠屏领域的地位也越来越保不住了。大规模故障，制造缺陷？贾明（化名）是三星手机的10年老粉丝，购买了多代三星S系列手机，但在三星S20系列上，却遇到了糟心事。他反馈称，三星S20系列存在着严重的设计缺陷，使用一段时间后，在未摔、未磕碰、未重压、未进水、未在极限条件环境下却出现了白屏故障，手机根本无法使用。在申请寄修后，客服虽然承认是普遍问题，但因为过了保修期，要求他自费维修。这让他难以接受，“这不是我人为损坏也不是手机进入淘汰期，明明就是设计缺陷还要消费者自己买单，这公道吗？”他认为，白屏故障不是概率性问题，而是产品本身的普遍性问题，是三星的产品设计问题。“三星一直以过保为由拒绝承担责任。要自己掏钱拿出去修，我还是10年老粉丝了，呵呵。”新浪科技发现，贾明的遭遇不是孤例，在黑猫投诉、三星官方社区、百度贴吧等平台上存在着大量类似的问题。图/盖乐世社区在三星盖乐世社区上，一位用户发布了《大家帮我喷垃圾三星 我要维权投诉》的主题帖。他指出，三星S20+买了不到2年，屏幕上就出现了两条竖线，去三星售后服务中心问了一下换屏幕要1700多块钱，但二手的也才1000多。“我要投诉，存在严重质量问题。”对于该问题，社区客服回应称：“尊敬的三星用户，您好！抱歉给您带来不便了，您提供的反馈我们非常重视，您的问题可以拨打三星客服4008105858登记反馈处理。”有用户回帖，据说三星S20系列屏幕排线有严重问题，应该是“报废计划”设计过头了。本来计划可能5年排线损坏，但实际情况是基本2年左右就容易出现问题，2年又过了质保，官方又不管排线问题，一开口就是换屏幕。持此观点的用户不在少数。不少用户认为，这款产品是越南工厂代工，过保就白屏，手机本身就有质量问题。资料显示，2019年，三星电子正式宣布关闭在中国的最后一家智能手机制造工厂。该工厂位于广东惠州，成立于1992年，这意味着三星彻底停止了在中国的手机生产。为了降低生产成本，三星将工厂迁移至越南、印度等劳动力成本低的国家。值得注意的是，不只是三星S20系列，三星S22系列，甚至是今年刚刚发布的三星S23系列都被指出存在屏幕问题。一位贴吧用户发帖称，她今年2月参加三星的先行者计划购买了三星S23系列，但刚收到货就发现迎着光屏幕右下角有凹陷，在向客服和线下维修沟通后得知，三星下发了内部文件通告，称是因为防水胶和面板粘接，会在特定角度或者光线条件下看见封装边缘的凹陷，属于正常现象，不能以质量问题和缺陷进行退换货。她并不接受所谓的“正常现象”的解释。“警告：这是通病，是越南三星工厂的制造缺陷。”她说。再次区别对待中国市场？让三星手机用户们不能接受的，不只是三星不对屏幕问题负责，还有三星的区别对待。据贾明称，他在与其他维权用户交流中发现，三星S20系列是全球性的，但三星却对中国用户和国外用户进行了区别对待。他们晒出的新闻和社区页面显示，在越南、印度，三星对此问题给出了免费换屏的政策，用户们的反馈也得到了处理。但在国内，他们的诉求却被忽视了。图/盖乐世社区“S20系列白屏三星国外都免费维修，却无视国内用户，国内外区别对待，这是忽悠我们中国消费者吗？”他说。在三星盖乐世社区上，也有不少用户对三星的区别对待提出质疑。一位用户发帖称，在向售后反馈屏幕问题后，专门负责售后的三星工作人员与自己取得联系，售后并未收到大规模出现“绿线”“白屏”的案例，三星中国也没有类似越南、印度免费为出现屏幕问题的S20用户免费换屏的相关的解决方案，想修就得自费。实际上，三星并不是第一次对中国用户区别对待了。2016年，三星Galaxy Note7手机才发布一个多月，在全球范围内就发生了30多起因电池缺陷造成的爆炸及起火事故。随后三星电子在全球启动了召回计划，但该计划并没有包含中国，给出的理由是中国销售的Note7手机采用了和国际版及韩版不同的电池供应商，并不存在爆炸风险，不用召回，并将在中国继续销售。这一偏颇的举措引起了中国消费者们的强烈不满，虽然后面几经交涉，三星才做出了召回的让步，但三星手机的口碑也因此一落千丈。今年初三星S23系列发布时，也出现了一些区别对待的政策。今年2月，三星Galaxy S23系列全球发布会召开的同时，三星启动了先行者计划，如果在2月14日之前全款预购三星新旗舰手机将会得到一定的福利。三星在九个国家为先行者计划提供了256GB版免费升级到512GB版的升级福利，其中德国、英国、法国、丹麦、新加坡、沙特六国的先行者计划还包括了把512GB版免费升级到1TB版。对比之下，参加先行者计划的中国用户的福利就显得寒酸了。要么得到一个蓝牙耳机，要么以旧换新补贴600块钱。活动不一样，福利价值也差了不少，参加先行者计划的中国用户直接炸了，不少三星铁粉以区别对待为由申请退货。国内市场份额持续低迷放眼全球智能手机市场，三星多年来依旧保持出货量第一的位置。根据IDC报告显示，三星2022年手机出货量第一，市场份额为21.6%，相较于2021年微增1.6%。虽然全球市场风采依旧，但三星手机在中国市场却不免失意。自Note7事件后，三星在中国市场的份额便出现了雪崩。根据媒体公开报道，近年来三星在中国市场的份额长期徘徊在1%。三星屡次想要重返中国市场，但效果不佳。目前，三星手机在中国市场唯一的存在感可能就是折叠屏手机了。根据IDC公布的2022年国内折叠屏手机出货量榜单，华为凭借47.4%的市场份额，再次成为国内折叠屏手机的第一；排名第二的是三星，它的市场份额为16.5%，出货量约为54.45万台。在折叠屏手机领域，三星布局较早，并且拥有着大折叠和小折叠两条完善的产品线，这也是其能在中国折叠屏手机市场占据重要地位的原因。但三星正在失去在折叠屏手机上的先发优势。一是市场份额，2021年时三星在中国折叠屏手机市场的份额为28.8%，排名第二，与2022年相比虽然排名不变，但市场份额接近腰斩；二是市场排名，IDC公布的2023年Q1中国折叠屏手机市场份额，第一名被OPPO以35%的份额拿下，华为的市场份额是24.9%排在第二，而三星则滑落至第三名。由此可见，随着越来越多的国产手机厂商发力折叠屏领域，三星的领先地位也岌岌可危。