地方政府涌向发债市场 令资金紧张局面加剧

原标题：中国地方政府涌向发债市场 令资金紧张局面加剧中国地方正在加剧货币市场资金紧张的局面，因地方政府势将发债规模提高到去年6月以来的最高水平，为刺激计划筹资。据彭博汇编的数据，地方政府本月已经发行了3910亿元人民币债券，其中不包括用于再融资的债券，而计划中的发债规模将促使本月的发债总规模达到5127亿元人民币。货币市场流动性指标均显示受压。隔夜回购利率连续六天上涨，而七天银行间利率过去一个月一直小幅走高，与通常在春节假期后回落的趋势相反。这促使中国央行2月17日向银行体系投放了6320亿元人民币，创下单日净投放规模纪录新高。Pantheon Macroeconomics Ltd.的首席中国经济学家瑞格利（Duncan Wrigley）在研究报告中写道：“短期利率上涨可能反映了地方政府举债，地方政府计划在3月份预算案之前发行的债务规模高于通常水平......这是财政支持前置。”彭博社报道称，地方政府急于筹资只是造成资金紧张的因素之一。随着经济重新开放，对贷款的需求不断增加，银行系统已经出现资金短缺。债券发行激增，进一步加剧了借贷成本波动，这可能阻碍复苏。地方政府可能势将进一步提振发行规模，因地方政府动用更多的2023年专项债提前批额度。据广发证券基于省级预算汇编的数据，2023年新增地方债提前批额度达到了2.62万亿元人民币。该额度将允许地方政府在3月份国家预算获中国全国人大会议正式批准前使用部分年度配额。广发证券分析师刘郁在研究报告中写道：“预计2023地方债发行仍将保持前置节奏，且提前批额度为历史最高，一季度或将面临较大发行压力。”中国财长刘昆上周在一篇文章中写道，中国今年财政收入增幅可能会比较温和，将“合理安排地方政府专项债券规模，适当扩大投向领域和用作资本金范围”，以促进经济增长。

科创板欺诈发行双案落地，先行赔付、集体诉讼“激活”投保

科创板首批欺诈发行案件处罚落地，两家公司因重大违法面临强制退市。4月21日，*ST紫晶（688086.SH）、*ST泽达（688555.SH）分别宣布收到证监会处罚决定书。其中，*ST紫晶涉嫌虚增收入超7亿、利润3.7亿，被罚3668.52万元，公司实控人被终身禁入，公司也将因重大违法强制退市；*ST泽达涉嫌虚增收入收入5.65亿元、利润2.96亿，被罚8600.044万元，实控人被罚3800万并被终身禁入，公司也将因重大违法被强制退市。*ST紫晶保荐机构为中信建投，*ST泽达保荐机构为东兴证券。欺诈发行、财务造假等资本市场“毒瘤”严重损害广大投资者合法权益，危及市场秩序和金融安全。上述案件作为科创板首批欺诈发行案件，社会影响较大。对违法者如何追责？对众多投资者的合法权益如何保护？这都是市场各方最为关注的问题。4月21日，证监会针对上述案件专门发布答记者问，对关键问题一一予以回应。如何追责？“行政+民事+刑事”对上述两案的查处过程中，证监会重点推动了对欺诈发行等违法犯罪行为实行行政、民事、刑事立体惩处，形成强力震慑。针对证券发行人及相关控股股东、实际控制人等“首恶”，“坚决严惩，全方位追责”。行政责任方面，对*ST紫晶和*ST泽达及相关责任人作出行政处罚和市场禁入决定。刑事责任方面，对涉嫌刑事犯罪的当事人依法及时移送公安机关处理。另外，上交所对两家公司实施强制退市。证监会对*ST紫晶责令改正，给予警告，并处以3668.52万元罚款；公司实际控制人之一、董事长郑穆等被给予警告，并被分别处以罚款。同时，郑穆被采取终身市场禁入措施，公司时任公司总经理钟国裕等3人也被采取相关市场禁入措施。证监会责令*ST泽达改正，给予警告，并处以8600.044万元罚款；对该公司实控人林应处以 3800万元罚款，对时任副总经理、财务总监、董事会秘书应岚处以1300万元罚款；同时对林应、应岚分别采取终身证券市场禁入措施。民事责任方面，证监会表示，支持适格投资者及时有效地追究违规上市公司及其相关中介机构等责任主体的民事赔偿责任。证监会还将进一步畅通投资者权利救济渠道，维护投资者合法权益，督促市场参与各方归位尽责，形成资本市场良好生态。针对中介机构，包括为上市公司提供保荐、承销服务的证券公司、出具审计报告的或者法律意见书的证券服务机构等违规主体，实施精准打击。“如果相关中介机构故意参与造假，情节恶劣，坚决严惩，从重处罚，涉嫌犯罪的，移送司法机关处理。”证监会表示，如果相关中介机构主要涉嫌执业未勤勉尽责的情形，将按照过责相当的法治理念，综合考虑违法程度、案件情况、执法效率、赔偿投资者损失意愿和能力等因素，依法妥善处理，让中介机构为其未勤勉尽责的执业行为付出代价。对于中介机构的责任人员，证监会表示，如果在欺诈发行、财务造假等案件中发现相关中介机构责任人员存在违法违规行为，也将依法依规予以严处。“前期，我会贯彻‘零容忍’要求，对*ST泽达和*ST紫晶所涉中介机构开展‘一案双查’。”证监会表示，在*ST泽达案中，东兴证券、天健会计师事务所、北京市康达律师事务所等中介机构因涉嫌在相关执业过程中未勤勉尽责，近日已被证监会立案。在*ST紫晶案中，证监会对中信建投、容诚会计师事务所、致同会计师事务所、广东恒益律师事务所等中介机构启动了相关调查工作，后续证监会将根据其在相关执业行为中的勤勉尽责情况，结合其主动先行赔付以及申请证券期货行政执法当事人承诺等情形，依法进行下一步处理。“证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构是保障资本市场高质量发展的重要力量，”证监会称，中介机构及其从业人员应当严格遵守法律法规和职业道德要求，勤勉尽责、诚实守信、廉洁自律、公平竞争，自觉营造和维护风清气正的企业文化和行业文化，珍视行业声誉。投资者怎么办？“先行赔付”“集体诉讼”目前投资者赔偿救济的方式较为丰富，《证券法》《民事诉讼法》等法律法规规定了包括协商和解、纠纷调解、先行赔付、责令回购、行政执法当事人承诺、单独诉讼、示范判决、代表人诉讼等一系列投资者赔偿救济制度。*ST紫晶案将使用先行赔付机制。中信建投作为*ST紫晶IPO保荐机构和主承销商，与其他中介机构正在主动筹备投资者赔偿事宜，拟共同出资10亿元设立先行赔付专项基金（上述金额为公司初步估算结果，基金规模将根据最终计算的适格投资者损失赔付金额进行调整），用于先行赔付适格投资者的投资损失。“先行赔付可以高效、快捷地解决*ST紫晶案的民事赔偿问题，适格投资者可以积极参与先行赔付程序直接获赔，以维护自身合法权益。”证监会称。*ST泽达上市之间略晚，适用新《证券法》，此次或将适用中国版“集体诉讼”制度。目前上海金融法院已经收到*ST泽达普通代表人诉讼起诉材料，中证中小投资者服务中心发布公告，表示密切关注*ST泽达普通代表人诉讼进展，如上海金融法院受理并裁定适用普通代表人诉讼，将依法接受投资者特别授权，申请参加该案并转换特别代表人诉讼。证监会表示，特别代表人诉讼制度具有“默示加入、明示退出”的特征，能够一揽子解决*ST泽达案的民事赔偿问题，适格投资者的合法权益可以在诉讼程序中得到保护。值得注意的是，中信建投向证监会提交了“证券期货行政执法当事人承诺申请”。当事人承诺制度，是指“国务院证券监督管理机构对涉嫌证券期货违法的单位或者个人进行调查期间，被调查的当事人承诺纠正涉嫌违法行为、赔偿有关投资者损失、消除损害或者不良影响并经国务院证券监督管理机构认可，当事人履行承诺后国务院证券监督管理机构终止案件调查的行政执法方式”。证监会表示，对于中信建投的申请，将依法依规决定是否受理。

期货投资不仅能亏完本金、还能倒贴钱，量化大厂罕见“风险提示”

摘要：究竟是怎样的产品买入股票类基金，遭遇部分本金亏损的结果，还算正常。但如果有一天告诉你，有的私募基金产品能让你损失全部本金，并且要准备好承担“更多损失”，有“倒贴钱”的可能。你还能平静购买吗？这种事情在一家知名代销渠道的代销的量化大厂产品上就发生了。“最高风险”的量化产品资事堂发现：高净值投资者在一家头部代销平台，申购知名量化私募的产品时，需要签署一份风险警示书。然而，这份警示书的内容“并不一般”，标注着“最高风险等级产品”的字样。所谓的风险有多高呢？（如上图）这家代销渠道指出：“其存在本金完全损失（或超过原始本金损失）可能、波动性较大、流动性变现能力较差、结构复杂、不易估值、存在跨境因素等可能构成投资风险的因素。”其中，投资者的本金存在完全损失可能的表述，非常惹眼。投资者面临“倒贴钱”？按照代销渠道的风险提示，假设一位投资者动用100万元资金（起购门槛），最高风险出现之际，投资者的百万本金或“血本无归”。更为关键的是：代销渠道还提及另一种可能“超过原始本金损失”，这意味着投资者不排除要“倒贴钱”。这种“倒贴钱”的情况，更多出现于期货交易中，类似于“穿仓”——客户账户上客户权益为负值的风险状况，即客户不仅将开仓前账户上的保证金全部亏掉，而且还倒欠期货公司钱。何方神圣？既然如此高的风险，这只量化私募产品有何来头？实际上，产品管理人是上海一家百亿量化私募机构M，产品策略是股票指数增强，这在量化圈内属于司空见惯的产品类型。（如上图）量化私募M的运作报告显示：上述基金建仓于2022年3月22日——当时正值A股低点，截至2023年3月31日，建仓以来收益率为14.17%。同期中证500指数（产品对标的股指）录得-1.14%的收益。这只量化产品成立以来，最大回撤是14.34%。最关键的问题来了：量化私募M的中证500增强策略，风险真的很高吗？通常高风险要么伴随着高收益，要么伴随着高亏损。我们观察同期（2022年3月22日-2023年3月31日），业内四大量化巨头幻方资管、九坤投资、明汯投资和灵均投资相同策略产品，最大回撤依次是12.99%、12.44%、7.45% 、13.25%。对比发现：量化私募M的净值回撤相较于其他巨头，幅度仅仅属于“略高”。究竟有多大风险？代销渠道对量化私募M的产品，采取“做足”风险提示的方法。然而，这家百亿私募向持有人披露的信息中，却规避了各类风险。（如上图）量化私募M的说明函指出：基金穿透后投资于一家上市公司股票占公司总股本比例不超过4.99%，占该公司流通股本比例不超过10%；投资单一股票的买入成本，不超过基金资产净值10%等等。量化私募M的产品合同中，投资范围包括债券逆回购、现金管理，以及该私募管理的其他私募基金。合同中还注明：基金不得投资于结构化金融（含资产证券化产品及公募基金）的次级/劣后级份额。此外，“本基金的基金资产总值占基金资产净值的比例不得超过 200%”的表述，在其他量化私募产品合同中也普遍出现。不一样的风险提示如上文所属，这家代销渠道对量化私募M的指数增强产品，标注出“最高风险等级产品”。在同一个渠道，另一家百亿量化巨头J的指数增强产品，“仅仅”标注为“高风险登记产品”。一字之差，投资者面临的风险截然不同。（如上图）量化巨头J的产品持有人，遇到的风险是“本金损失”，而非本金完全损失（或超过原始本金损失）”。渠道“夸大”风险了？上述案例或许给部分代销机构提出如下启示：其一，既然都是指数增强产品，对应风险等级并不相同，代销渠道需要对产品间差别进行详细说明。其二，指数增强产品是否真具有超过原始本金损失的极端风险，这应该审慎评估。其三，代销产品区分“高风险”和“最高风险”等级产品后，投资者对投后风险的认知，并非仅凭签署风险揭示书就能确认，需要代销渠道设计更透明的机制，找到契合的投资者。

股市重拳出击欺诈发行、财务造假，多家公司拉响“违法退”警报

今年可能触及重大违法强制退市的公司数量正不断增多，“违法退”成为多元化退市机制的又一新特征。4月18日晚间，ST宏图公告称，收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，该公司存在虚减负债的情况。其中，2020年虚减负债金额为97.48亿元，2021年虚减负债金额为97.48亿元，2020年及2021年虚减负债金额合计194.95亿元，且占该2年披露的年度期末净资产合计金额的4106.92%，拉响触及重大违法强制退市的警报。4月3日，*ST博天也因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，并同步提示了重大违法强制退市风险。3月31日，该公司对2017年度至2022年1~3季度的公司财务报表进行了追溯调整，涉及多个重要会计科目。根据*ST博天披露的进展公告，该公司前期披露的会计差错更正，若后续经中国证监会行政处罚认定触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，该公司股票将被实施重大违法强制退市。不仅主板，上交所对科创板的“出口关”也保持零容忍出清的态度，严格执行退市制度。2022年11月，*ST紫晶、*ST泽达收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，两家公司股票可能被实施重大违法强制退市，或将成为首批退市的科创板公司。根据《事先告知书》的认定，两公司在IPO申报环节，就通过虚构交易等行为虚增多年营业收入，构成欺诈发行。2016年至2019年，*ST泽达各年度虚增利润占当年利润的比例分别高达104.72%、91.05%、103.24%、67.69%，并在招股说明书中隐瞒关联交易、股权代持等重要事实。*ST紫晶2017年至2019年虚增的利润占当期利润总额的比例分别为35.82%、32.59%、137.33%。上市后，两公司持续实施财务造假行为。2020年和2021年，*ST泽达虚增利润占当期报告记载的利润总额的88.97%、56.23%，2021年还虚增在建工程3,632万元。2019年和2020年，*ST紫晶虚增的利润占当期报告记载的利润总额绝对值的94.55%、151.1%。“信息披露是注册制改革的核心。上交所积极维护科创板生态，对发现的违规行为及时作出处理，对欺诈发行、财务造假等重大信息披露违规重拳出击，依规作出纪律处分决定，对触及重大违法强制退市的公司坚决出清，保护投资者权益。”上交所相关人士表示。此前，*ST济堂、*ST易见、*ST凯乐等主板公司因存在财务造假行为，均触及重大违法强制退市标准，最终告别A股。其中，*ST济堂自2016年借壳上市以来，几乎每年都存在业绩造假的行为，涉及金额巨大。因提前触及未在法定期限内披露最近一年年度报告的退市指标被终止上市。*ST易见自2015年至2020年累计虚增收入合计562.51亿元，并存在资金占用等恶性违规，因提前触及净资产为负、定期报告被年审会计师出具无法表示意见等退市指标被终止上市。*ST凯乐因“专网通信”业务自2016年至2020年定期报告存在虚假记载，累计虚增营业收入512.25亿元；2023年2月15日，因连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元，该公司股票被终止上市。在注册制改革的背景下，2020年12月31日退市新规落地，完善退市标准，简化退市程序，强化退市执行，构建起多元化的退市指标。其中，进一步完善重大违法强制退市标准，新增“造假金额+造假比例”指标，直指财务造假行为。2022年3月22日，上交所对*ST新亿作出终止上市决定，其成为退市新规后首家强制退市公司。作为资本市场有名的“不死鸟”，*ST新亿被查实2018年、2019年连续两年财务造假，扣除虚增营业收入后，该公司2018年、2019年、2020年连续三个会计年度实际营业收入均低于1000万元，属于典型的通过财务造假规避退市的行为，触及重大违法强制退市情形。据统计，2022年，共实现各类退市或退出24家，其中强制退市18家，创历史新高。有业内人士分析称，注册制的实施有利于实现资本市场“入口关”与“出口关”的双向畅通，使进退有序的良性循环加速形成。其中，重大违法强制退市制度有力地识别了一批滞留在资本市场的“僵尸企业”，以市场化、法治化方式将其清退，有力地维护了资本市场秩序。

职校生的隐秘困境，又被韩国抢先拍了

原标题：职校生的隐秘困境，又被韩国抢先拍了来源：看天下实验室“不生下来，就是解脱。”韩国奉行这种观念的年轻人，被统一称为“三抛世代”，即抛弃了恋爱、结婚和生育意愿的“三抛族”。与现实相对应的，是韩国居高不下的低生育率和高死亡率。有数据显示，韩国2022年的生育率从上一年的0.81降至0.78，连续七年下滑，刷新了全球的最低生育纪录。与此同时，在韩国统计厅2022年9月发布的《2021年死亡原因统计》中，自杀已超过癌症、车祸等其他原因，成为韩国10到39岁人群的第一大死因。其中青少年的自杀率占比，更是每年攀升。数据背后，隐藏的是一个个无力发声的悲哀个体。而最近，有一部高分韩片《下一个素熙》，却聚焦韩国职高生面临的职场霸凌，以铿锵有力的社会批判和细致入微的人文关怀，受到了观众一致好评。几乎每个遭遇过或正在遭遇相似困境的中国职校生，都能与之共情。沦为工作机器的职校《下一个素熙》采用了标准的两段式视角来进行讲述。第一段讲述素熙的故事，从职高毕业生素熙的视角切入，讲述她从实习到决定去死的整个过程。第二段聚焦素熙之死的真相，从女警吴宥真的视角切入，探讨素熙如何被一步步逼上绝路。这两段是由浅入深的过渡：第一段采取主观视角，让观众自觉代入，切身体会到素熙的绝望；第二段是客观视角，从社会等的立场出发，表明素熙之死的“正常和普遍”。18岁的素熙，是一名即将毕业的职高生。虽然专业不对口，但班主任还是将她分配到了一家电信公司的客服部实习，并苦口婆心地叮嘱她：那可是大企业，你要给我们学校争点气！然而，入职没多久，素熙就觉察出了这份工作的不对劲。她的工作，主要可以概括为受气、推托和推销，类似于我们打10086或10010找到的客服人员。客户打电话去，要解约宽带业务，素熙的工作就是使用专业话术安抚客户情绪，让对方打消解约的念头，期间还会掐准时间反客为主，给客户推销一些公司推出的新活动。由于客户素质参差不齐，辱骂、性骚扰等事常有发生，为了避免被投诉，素熙很多时候都要无底线地接收负面情绪，充当客户的情绪垃圾桶。可高投入带来的并不是高回报。为了拼绩效，素熙每天都要加班到很晚，影响约会成了常有的事。就算这样，她拿到的工资依然少得可怜，因为合同细则中写着工资“按实际情况浮动”，所以公司总是以失误或违规操作为由，克扣她的工资。日积月累，素熙逐渐被职场异化成了她最讨厌的样子。为了适应生活，她成为办公室“卷王”，一举拿下了当月的绩效冠军。纵使这样，拿到工资的那一刻，素熙还是傻眼了。公司以“实习生不稳定”为由，暂扣了她的提成，要等两个月再发给她，美其名曰“你就当在银行存了一笔钱”。素熙讨薪不成，反被组长羞辱：穷酸样，你就这么缺钱吗？素熙怒不可遏，一拳挥向了组长，换来了停薪停职三天的处分。三天后，素熙没有出现在工位上，而是成了一具冰冷的尸体。韩剧《黑暗荣耀2》里，有句绝望又浪漫的台词，“水太冷了，我们等到春天再死吧”。素熙不像《黑暗荣耀》中的东恩那样幸运，她没有等到春天再死。在高速发展的社会中，我们每个人都会像素熙那样，陷入毫无价值感的工作日常，沦为社会这台精密仪器中的一个小小零件。从职高生踏入社会的那一刻起，就难逃被打磨成“工作机器”的厄运。每个人都在马不停蹄地连轴转，都在通过阉割自我来适应工作。换言之，就是我们每个人都可能成为“下一个素熙”。前不久“中电科强制员工加班”的词条火上了热搜，起因是一场加班事件引起的舆论风波，虽然后续反转证明事件子虚乌有，工作群聊系恶意捏造，可这件事引发的共鸣却早已超出了事件本身。无论是电影《下一个素熙》还是各种职场PUA事件，它们都在一次又一次地刺痛公众神经，告诉我们：职场问题，早已成为韩国甚至整个东亚复杂难解的社会顽疾。拯救下一个素熙是谁杀死了素熙？带着这样的疑问，刑警吴宥真开始了她的调查。然而，吴宥真找到了真相，却没有找到真凶。似乎每个涉事者都该为素熙的死负责，但似乎每个人都很无辜。内卷是张巨大的网，网住了所有人。用人单位推脱说他们并没有强制加班，是职员们自愿加班。他们以阴阳合同骗取实习生廉价劳动力，可他们辩称素熙如果觉得太苦、太累，直接辞职就可以了，精神有问题才会选择自杀。宥真找到素熙的班主任，班主任却说搞到这样的就业资源已属不易，他们也要看用人单位的脸色行事，这样才能保证学生的就业率。没有就业率，达不到教育局的评估标准，就拿不到教育资源，学校就生存不下去。宥真不死心，又找到了教育局，结果教育局也很为难，说不同地区的教育局也要相互竞争，通过“就业率评估”拿教育资源提成。一旦就业率滑坡，教育局就会削减学校的资金，届时，老师丢饭碗、学校倒闭都有可能。“素熙之死”像烫手的山芋，被各个系统踢来踢去，急于撇清干系。在结构性困局面前，个人的挣扎显得无比渺小。于是找来找去，杀死素熙的凶手却隐形了。又或者说，维持着这个系统里的每个人，都是凶手兼受害者。电影里的素熙，更像一个缩影、一个符号，映照出了韩国严峻的现实问题。在韩国，像素熙这样出身的孩子，没有更多的选择权，更没有资格谈梦想。出生于贫困家庭的他们，即便成绩不错，也负担不起堪比天价的大学学费，只能选择就业有保障的职业学院。可从职校毕业后，他们又会陷入另一个令人绝望的莫比乌斯环——他们被打包送进工厂或客服部等低薪廉价岗位，只能和父母一样沦为底层。所以，从某种程度上来说，韩国“三抛族”只是尽自己最大的努力，做一些微小的抵抗。影片取名“下一个素熙”，就是想借此发问：什么时候才能没有下一个素熙？好在，与电影《熔炉》推动“熔炉法”（《性侵害防治修正案》）落实类似，《下一个素熙》也是部“改变国家的电影”，上映后推进了《职业教育训练促进法》修正案的实施。电影里的“素熙之死”不了了之，电影外的素熙们却得到了希望。

揭盖孝义人民医院、孝义城投等债务违约

“前期已支付给债权人的本息、服务费、保证金等，均包含在本金范围内。”——这是山西省孝义市城市建设投资有限公司（以下简称“孝义城投”）、孝义市人民医院、孝义市热力公司等融资及担保主体，在非标债务违约后向债权人租赁机构提出的统一化解债务的方案。2023年4月13日，多位租赁机构人士向经济观察报反映，自从2018年上半年起，孝义城投、孝义市人民医院等陆续开始发生租赁债务违约。2022年4月份，他们收到孝义市金融事务服务中心发布给租赁机构的《关于化解孝能移动能源产业园项目融资租赁债务事宜的情况通报及协调意见》（以下简称《化债意见》），其中提及了上述方案内容。孝义市金融事务服务中心在统一协调处理租赁机构化债事宜。“谈判期限马上一年了，目前化债方案仍然没什么变化。前期已支付的本息、服务费、保证金全部冲抵本金，就是意味着本金‘打折’。目前公司不接受这样的方案。”一位华北租赁机构债权人李凡表示。记者采访了解到，《化债意见》受到了多家租赁机构的反对。租赁机构如果同意该方案，就意味着前期已经收取的利息均要“回吐”冲抵未偿还的本金。4月14日，孝义市人民医院相关人士向记者确认，牵涉融资租赁违约事项对于孝义人民医院影响非常大，有专门的律师团队在处置诉讼等问题。目前，政府相关部门正在努力帮助化解债务问题。4月13日以来，记者多次拨打孝义市金融事务服务中心相关人士电话，并发送短信询问上述债务的处置情况，对方回复短信表示“正在开会”，后续未予答复。记者也拨打了孝义城投相关联系人的电话，对方也未予答复。多家租赁机构人士透露，2017年上半年起，孝义城投、孝义市人民医院、孝义市热力公司等融资及担保主体大规模举债，资金投向孝义移动能源产业园项目投资合作。该项目的合作方为昔日中国光伏产业中的领军者北京汉能控股集团（以下简称“汉能控股集团”），之后，汉能控股集团牵头合作公司出现违约，该项目未上马就出现停滞。2018年上半年开始，债务问题逐渐暴露。截至2023年4月14日，孝义市金融事务服务中心在协调与多家租赁机构债务时并不顺利，仍然处于僵局状态。一、多家租赁机构发起诉讼关于目前孝义人民医院等主体的总债务情况，李凡透露，2022年4月，孝义市金融事务服务中心组织协调各租赁机构债权人召开债权人会议，孝义方面称，存量的融资租赁债务本金超过10亿元。根据公开信息查询，孝义城投、孝义市人民医院、孝义市热力公司融资及担保主体因为融资租赁债务违约问题，涉及数十起诉讼。根据不完全统计，因为债务违约导致发起诉讼的租赁机构包括：国药集团融资租赁有限公司（以下简称“国药融租”）、长江联合金融租赁有限公司、上海祥达融资租赁有限公司、中民投健康产业融资租赁有限公司、平安国际融资租赁（天津）有限公司等。据了解，孝义城投、孝义市人民医院、孝义市热力公司均为当地经营公用事业企业。其中，2022年11月9日，中国裁判文书网披露孝义城投等与国药融租的融资租赁合同纠纷二审民事判决书，审理法院为北京金融法院。案号为（2022）京74民终1321号。判决书中详细披露了国药融租与孝义人民医院、孝义城投等具体合作模式。判决书内容指出，2017年6月20日，国药融租公司（出租人、甲方）与孝义医院（承租人、乙方）签订《售后回租合同》。2017年7月3日，国药融租公司向孝义医院发出《起租通知书》，确认2017年6月30日为起租日，《起租通知书》中的实际租金支付表载明租金本金6600万元，利息1207.8万元，租期自2017年10月10日起至2022年6月30日止，租金期数20期，每期租金金额均为390.3万元，共计7807.8万元。同日，国药融租公司（债权人）与孝义城投公司（保证人）签订《保证合同》，主要约定：就上述《售后回租合同》孝义医院承诺为承租人履行主合同约定的全部义务向债权人提供无条件的、不可撤销的连带责任保证。判决书披露，合同履行过程中，孝义医院支付了租金支付表第1至14期全部租金。从第15、16期租金开始出现逾期。李凡表示，在这些涉及的诉讼中，多数租赁机构相关融资租赁业务的实际融资主体为孝义人民医院，孝义城投为担保方。个别机构业务涉及的融资主体为孝义热力公司等。上述孝义市人民医院相关人士向记者确认，彼时医院融资的钱全部转给城投公司，医院并未实际使用该资金。根据记者了解，个别地方政府通过医院名义向融资租赁机构融资这一模式，似乎是政府相关部门、医院、地方城投平台、融资租赁公司默认的行业“潜规则”。二、违约背后：投资项目“未上马就停滞”孝义城投、孝义市人民医院等发生租赁债务违约背后，与“孝能移动能源产业园项目”投资停滞相关。上述《化债意见》指出，孝义城投公司和人民医院、热力公司等八家融资及担保主体利用融资租赁所筹集到的资金，全部借款给城投公司，城投公司又将全部资金投资到“孝能移动能源产业园项目”。根据吕梁发布2017年3月16日发布文章介绍，“3月15日，吕梁市有关人员，赴北京汉能控股集团考察座谈，出席了吕梁孝义移动能源产业园项目投资合作签约仪式，双方就推动项目落地、拓展合作领域进行了交流座谈。”文章介绍，汉能控股集团是一家全球化的清洁能源跨国公司，全球薄膜太阳能发电领导者，入选“全球最具创新力企业50强”，在国内多个省份以及非洲、欧洲与中东、亚太等地区设有分支机构，业务横跨薄膜太阳能发电及水电、风电等领域。文章还指出，此次签约的吕梁孝义移动能源产业园项目，采取“产业基金 +项目”的模式，由孝义市与汉能控股集团共同出资建设，项目总投资120亿元，产业园占地1000亩，主要包括40MW柔性砷化镓薄膜太阳能电池组件制造项目和1200MW铜铟镓硒薄膜太阳能电池组件制造项目，建成后预计年可实现产值880亿元、税收135亿元。然而，2019年开始，汉能控股集团曝出大面积欠薪问题，其流动性问题逐渐显现。关于“汉能系”最新进展，近日，北京市第一中级人民法院发布公告称，经债权人申请，本院裁定北京汉能薄膜发电投资有限公司等九家公司破产清算一案。而这九家公司均属于曾风光一时的汉能控股集团。“汉能系”的真正掌舵者是李河君。李河君以1600亿元身价入选《2015胡润全球富豪榜》，登上中国首富之位。汉能系曾是中国光伏产业中的领军者。汉能控股集团陷入流动性危机，也影响了“孝能移动能源产业园项目”的继续顺利进行。上述《化债意见》指出，“孝能移动能源产业园项目”前期启动资金投入高达18亿元，其中：城投公司直接投入2亿元，城投公司通过中睿基金投入10亿元，汉能公司直接投入1亿元，汉能公司通过中客基金投入5亿元。因汉能公司牵头投资的中睿基金严重违约，项目未上马就停滞，日前到货设备已闲置多年，几乎报废，10亿元以上的设备初步估值不超1000万元。而且，目前公司股东汉能项目公司失联、无法召开股东会，致使公司的营业期限超期无法延续。《化债意见》称，“鉴于上述复杂情况，孝能项目公司已陷入无法挽回的局面，下一步只能按照清算破产程序，可收回的资金极少，基本上是血本无归。热力公司本就是成本倒挂、长期亏损补贴单位，去年因煤价暴涨亏损更加严重，至今仍有3亿元以上亏损。人民医院因全部资金，账户被多家法院轮候查封，甚至包括职工工资、抗疫资金、医保账户、医疗物资采购款等资金全部被冻结，已处于彻底瘫痪状态。目前，已由孝义市儿童医院对人民医院紧急托管，维持基本的生存状态。如下一步不能解封化解，将不得不进行撤销清算。”李凡也表示，孝义人民医院因为债务问题被多家租赁机构诉讼，也导致医院账户被查封冻结，对于医院的职工工资正常发放等造成影响。上述《化债意见》指出，目前，各融资租赁债权人在实际履行过程中已切实感受到各市场主体不能够支付到期债权本息的现实情况。诸多债权人已采取了层层查封的保全和执行措施。各债务市场主体已处于完全无法正常运营的僵局状态。若没有新的合理合法地化解措施，即将面临孝能公司彻底清算破产，连锁导致城投公司破产，人民医院彻底停止运营甚至最终清算撤销。对孝义市的公用事业和民生服务将造成重大影响，同时各债权人的利益也将受到极大的损害，这也是所有方面都不愿意看到的局面。三、僵局：利息“冲抵”本金遭机构反对上述《化债意见》中对孝义市城投公司和人民医院、热力公司等化解债务做出了统一方案。具体方案主要有两个。第一，由政府协调、一次出清。由政府出面协调，各债务主体向本市民营企业融资，在短期（100天内）以一次性解决各融资租赁债务人本金的方式彻底了结所有融资租赁债务。前期已支付给债权人的本息、服务费、保证金等，均包含在本金范围内；第二，市场化、法治化出清。若各债权人不接受上述协调方案，则完全按照市场化、法治化的原则，遵循法律途径，由各债务主体彻底通过破产清算、破产重整、撤销清算等方式，按照清算或重整结果，依法依规解决上述债务纠纷。对于方案一，李凡等多位租赁机构人士表示，如果租赁机构同意该方案，即意味着前期已经收取的利息均要“回吐”冲抵未偿还的本金。对于部分国有租赁机构而言，会造成资产损失，因此，目前仍然处于与孝义方僵持的阶段。对于方案二，孝义人民医院等各个欠债主体，因为债务金额比较大，存在资不抵债的可能性，一旦资不抵债，可以进行破产清算。但是因为孝义人民医院属于当地公用事业单位，因此实际处置中破产清算难度较大。《化债意见》指出，“有多家融资租赁债权人将融资租赁事宜界定为一种政府行为、政府负债。我市认为应属市场行为，该项目贷款、担保和资金使用的主体均为独立的市场主体，其与各融资租赁债权人之间建立的是平等民事主体之间的民事法律关系，是纯粹的市场行为。在起诉、判决，执行当中，其义务主体均是该类市场主体，而不是市政府。市政府财政预算资金不可能用于处理上述市场主体债务。”“希望各债权人对此要有清醒的认识，政府只是协调的主体而非义务主体。”《化债意见》指出。国务院一再强调禁止以各种形式增加地方政府负债或隐形负债。根据《国务院关于进一步深化预算管理制度改革的意见》（国发〔2021〕5号）第二十一条，防范化解地方政府隐性债务风险。严禁地方政府通过金融机构违规融资或变相举债。清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，对失去清偿能力的要依法实施破产重整或清算。健全市场化、法治化的债务违约处置机制，鼓励债务人、债权人协商处置存量债务，切实防范恶意逃废债，保护债权人合法权益，坚决防止风险累积形成系统性风险。加强督查审计问责，严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制。李凡表示，谈判了近一年，截至目前，孝义方给出的化债方案仍然是维持上述《化债意见》中所提出方案一，租赁机构几乎没有更多谈判的空间。目前双方仍然处于谈判僵局中。上述孝义市人民医院相关人士向记者表示，目前政府正在努力帮助化解债务问题。

单身人士苦婚恋网站久矣

“索要千万逼死老公案”当事人翟欣欣再次把婚恋网站推向舆论中心。“这种网站没一点诚信，成功率低，要价还高，都是为了赚钱，没几个红娘会真心负责。”一位体验过婚恋网站服务的单身人士说道。婚恋网站首页截图，宣称有1.2亿多位会员。“中国婚恋第一股”陷入杀猪盘近期，有网友爆料称，手机应用WePhone创始人苏享茂前妻翟欣欣疑似在2022年12月第五次在世纪佳缘发布征婚广告。世纪佳缘婚恋平台相关负责人对此回应：“关于翟欣欣在平台第五次注册会员并发布征婚信息的说法是谣言。”上述平台负责人称，翟欣欣从2019年起已被拉进世纪佳缘平台的黑名单中，并强调：“世纪佳缘目前仍坚持不为该用户提供任何服务的原则。”这场风波或可追溯到2017年，苏享茂跳楼身亡，并留下遗书称自杀与前妻翟欣欣有关。根据当时的遗书内容，二人通过世纪佳缘网介绍认识，41天后就离婚。翟欣欣提出1000多万元的离婚赔偿，被外界普遍认为是“逼死”苏享茂的原因之一。据媒体报道，翟欣欣隐瞒婚史，在世纪佳缘中的信息显示未婚。这让世纪佳缘深陷质疑，其母公司百合网股价一度暴跌近50%，当日市值蒸发超16亿元。世纪佳缘网站是“中国婚恋第一股”，2003年成立，2011年5月在美国纳斯达克上市。2017年9月，百合网与世纪佳缘完成合并，正式更名为百合佳缘。世纪佳缘网站首页截图近年来，有关部门大力整治婚恋网站乱象。2017年9月，共青团中央、民政部、国家卫生计生委发布《关于进一步做好青年婚恋工作的指导意见》，要求婚恋交友平台需严格执行实名制，促进网络婚恋市场规范发展。不过，问题仍然存在。2021年12月，有记者卧底调查发现，世纪佳缘红娘当“托”、后台可以随意查看用户个人信息，包括会员浏览的异性照片记录、聊天记录等。相关人士透露，即使工作人员看到“杀猪盘”套路诈骗，也要无视，避免用户举报公司侵犯个人隐私。实际服务与承诺不符维权难度大在中国裁判文书网上，有不少起诉婚恋网站的服务纠纷案件，涉及金额从几千到数万元不等。根据这些公开的判决书信息，大部分原告提供的证据都不足以支持法院认定被告婚恋服务公司违约。多位受访者向中新网表示，这些婚恋网站存在诱导协议、霸王合同之嫌，安排的约会对象也与事先要求不符。家住南通的季先生去年5月在百合APP注册了个人信息，后经工作人员联系他称有女性看中要线下见面。“他们说我条件好，当时又单身，家里催得急，我就一下子把钱交了。”胡先生告诉中新网，交费前并没有见到合同内容，交完后对方让他在一个平板电脑的空白处签了字，随后生成了一份电子合同。甲方是他，乙方是百合佳缘网络集团股份有限公司，内容是乙方向甲方提供红娘服务，价格为6688元。类似的情况也发生在胡先生身上。他生活在广东深圳，在百合网注册后接到电话，说有女方感兴趣，引导去线下店铺见面，事后签订了一份9000元的婚恋签约服务合同。“他们说原价要1万多，当天可以打折。”合同签订后，这些机构陆续开始推荐约会对象。季先生的择偶要求是未婚，出生于1992年到1998年之间。根据双方合同附件，世纪佳缘应向季先生推荐候选人10人，约见5人。“实际介绍了几个都以各种理由拒绝添加微信，就一个通过的还是在银行工作拉业务的”。季先生称，有一个女的离异未育，给他的资料却并未明确。季先生与红娘的沟通记录。表达不满后，对方向他推荐了另一项68800元的服务。 受访者供图“合同上说最少见4个，我也没找他们见第四个，忽悠我有90%的成功率，还说可以在他们那学到如何谈女朋友，可是我看他们啥也没教，就随便找两个女的，说不定还有托。”胡先生说。近期，北京市、天津市、河北省3地消协组织对婚介服务消费进行调查的结果显示，实际服务与承诺不符是消费者反映最多的问题，主要表现为婚介服务平台介绍的相亲对象不符合预期、介绍的会员数量与合同不符等问题。部分平台收费后，存在后续服务没有按照约定精准匹配，甚至敷衍了事的问题。此外，还有退款难的问题。“世纪佳缘”“爱优婚恋”等婚恋APP在用户协议中，存在类似会员服务一经售出不退不换的条款。体验员在与“marry U”平台签合同前，服务人员承诺可以退款，但在服务期间，由于专属红娘更换，导致后期服务标准降低，匹配对象的数量和质量均未达到预期，体验员提出退款要求却遭冷遇。季先生从今年2月开始一直在维权中，进展不理想。他表示，前后咨询过多位法律人士，并且去当地派出所报警，但只是一番调节，无法立案。胡先生也曾多次向有关部门投诉要求退款，但双方无法达成一致，建议走司法程序。胡先生此前向有关部门进行投诉的记录截图。 受访者供图律师：婚恋平台拿真实性作宣传噱头需担责北京岳成律师事务所高级合伙人岳屾山律师告诉中新网，他们也曾接到过相关法律咨询，但由于消费者未保留与婚恋平台的沟通记录，不能证明婚恋平台存在虚假宣传的行为；即便消费者已报案，被骗钱财也不能及时追回等。岳屾山表示，婚恋中介行为是一种特殊的中介服务。这类交易中，婚恋平台为征婚者提供的虽不是订立合同的机会，但提供的是建立恋爱关系或缔结婚姻的机会，此服务与中介性质基本相同。如果婚恋平台在提供婚介服务过程中，未能尽到基本审查义务和谨慎注意义务，消费者因此遭受侵害的，依据《民法典》，婚恋平台应在其过错范围内对消费者的损失承担民事赔偿责任。此外，一些婚恋平台会在网页中发出声明，类似于“网站用户所发布信息仅代表个人言论，与本网站无关”。但是这类声明也并不能免除婚恋网站的法定审核义务。即便写进合同，在婚恋平台与用户信息完全不对等的条件下，这大多属于是一种排除自己义务、加重对方责任的条款，可能会构成无效的格式条款。岳屾山还表示，如果婚恋平台将其平台安全性、信息可实名认证、婚恋对象真实性，作为宣传噱头，引导消费者充值。在实际服务时对于其承诺的安全保障、信息审核义务均没有达到其承诺，婚恋平台存在欺骗、误导消费者的情况，其行为涉嫌虚假宣传，应承担相应行政责任。他提醒，消费者要有证据固定意识，应留意交往细节，保存好相关证据，为以后可能产生的争议纠纷做好准备。例如，消费者要保留自己与婚恋平台签订的书面合同、与婚恋平台的微信聊天记录、电子邮件、婚恋平台提供的婚恋候选对象信息、自己与婚恋候选对象的聊天记录、自己的付款转账记录等。更谨慎一点的做法，就是将所有的沟通过程做好录音，出现纠纷时，这些都可作为证据。

首次深度曝光“基金分仓”潜规则，融通基金前董事长爆料

日前，融通基金前董事长高峰向《每日经济新闻》爆料，融通基金多年系统性利用基金分仓侵害基民利益。高峰所揭露的问题，实际上捅破了一个已经在公募基金和券商之间长期形成默契的“潜规则”。基金分仓是什么意思？由于基金公司不具备沪深等交易所的会员资格，只能通过多家券商开设多个交易席位进行证券交易，每个交易席位按实际的证券成交金额的一定比例，向券商缴纳费用，券商获取的收入即为基金分仓佣金，也就是通常所说的“基金分仓”。融通基金前董事长高峰告诉《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者），融通基金长期以来将半数左右基金分仓，用于换取券商的基金代销，用于向券商换取本应由基金公司自有资金负担的相关费用（编者注：这种情况可以视作券商对基金公司进行返佣），这显然是违规行为。每经记者调查发现，高峰所揭露的融通基金分仓违规，实际上是捅破了一个已经在公募基金和券商之间长期形成默契的基金分仓“潜规则”，即监管要求分仓席位的开设需选择研究实力较强的证券公司，且不得与基金销售挂钩，但行业中普遍存在佣金换资源（如基金销售）现象。而在这些基金异常分仓的背后，实则是对广大基民利益的侵犯。因为佣金费用来自于基金投资者的腰包：这里的佣金（证券交易费用等）会计入基金的成本费用，影响基金净值，所以也会影响到基民的投资回报。融通基金被爆基金分仓“严重侵蚀基民利益”日前，融通基金前董事长高峰向《每日经济新闻》独家爆料，长期以来，融通基金将半数左右基金分仓，违规用于换取券商基金代销等其他费用，严重侵蚀持有人利益。公开信息显示，高峰从2015年起就开始担任融通基金的董事长，直到去年5月离任。“根据规定，基金公司向券商支付的佣金只能用于研究支持，不得用于其他用途。”高峰明确道。融通基金长期以来却将半数左右基金分仓，用于换取券商基金代销，用于向券商换取本应由基金公司自有资金负担的相关费用，这显然是违规行为。证监会《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》（证监基金字[2007]48 号）明确规定，“基金管理公司不得将席位开设与证券公司的基金销售挂钩，不得以任何形式向证券公司承诺基金在席位上的交易量。”与此同时，高峰也向《每日经济新闻》记者提供了一份2016年融通基金股东对融通基金进行的内部审计报告，上述审计报告披露了审计中发现融通基金的分仓存在着重大的问题。据审计报告，从融通基金内部管理角度来看，公司券商交易佣金分配分为投研、销售、公司调剂三个条线，初始计划比例分别为 60%、30%、10%。“融通的这个‘6、3、1’的交易佣金划分方法，多年来，据我了解，在公司内部也从来没有这么个约定，只是一个口头表达。实际执行通常也不是严格按照这样执行的。”高峰指出。虽然上述“返佣”操作在融通基金已经存在多年，但这样的模式显然并不合规。在交流中，高峰表示，为了应付监管，基金公司会把分仓佣金的分配方案经过一番“形式合规”的修饰再给外人看。“规范的操作方式应该是：哪家券商提供的研究服务越多、质量越好，基金公司投研人员给哪家的打分就越高，打分越高，你（券商）应该占的交易比例就越高，比例越高，你（券商）所得到的分仓数额就越高。”具体而言，首先是有投票权的基金经理和部分资深研究员会根据各券商过往服务的水平和未来服务的需求进行评分，投资总监把所有人的评分结果汇总起来，得出每家券商在基金公司的评分，然后根据排名来分配权重。“比如排第一名的（券商）给15%的权重，就是说我把15%的交易量给你。排第二名的，比如说我给12%的权重，排第三名的我给10%的权重……这样一直往下排，直到这些权重加起来达到百分之百。”基金分仓合规的分配方式 摘自：某基金2021年报“但实际上，融通的做法是什么样的呢？第一，他们实际上也做这个排名，做完这个排名只决定了大约40%到50%的分仓比例。其他的部分，怎么办呢？比如说剩下的50%中10%给A券商，5%给B券商……这些由公司的领导决定以后，再加上投研的权重得出了最终的权重。当然这个权重和研究员最初打分的权重肯定是不一致的。”“这时候就要通过‘形式合规’再倒过来，投资总监把这个倒回来的结果交给研究员，研究员再配合做一份分仓资料，以备检查之需。”“所以这么多年来大家都不捅破这个事情。监管来检查，基金公司就会把修饰过的分仓资料给监管部门看，监管部门按照这个资料去检查，通常不会发现问题。”高峰指出，在专项审计后，融通基金更换了总经理，但由于相关问题是长期的积弊，所以融通基金也没有从根本上去做出改变，也即直到2020年6月，融通基金基金分仓的实际分配方式，仍然遵循着上述“惯例”，尽管法律法规、公司内部制度都不允许这样做。“其中（基金分仓）一半左右是投资总监组织所谓的通过打分的制度得出来，另一半，实际上就是由总经理组织，决定分给谁。汇总完成以后，再由投资总监组织把这个东西‘形式上完备化’。就是这么一个流程。”高峰表示。融通基金的回复与高峰爆料不一致针对上述高峰所揭露的问题，每经记者（简称NBD）对融通基金进行了采访。NBD：分仓佣金费率为何长期偏高、公司每年向券商支付的分仓佣金的用途？融通基金：关于交易佣金费率，据了解，万九的费率为基金行业成立最初与券商合作商定的费率。关于佣金费率议价能力，与公司的规模、排名、交易量及影响度有较大联系，我司权益规模、股票交易量在行业内排名属于中下，议价能力较弱，公募基金的研究支持有部分是依赖于券商提供的研究支持服务，为了获取券商高质量的研究支持服务，历年来向券商支付的平均交易佣金费率基本在万九左右波动。NBD：公司交易佣金分配的依据是什么？融通基金：公司选择代理旗下基金进行证券买卖业务的券商的主要流程为：（1）多主体参与评估：公司组织相关研究员、基金经理对各家证券公司提供的研究服务（主要为研究报告、券商路演）进行打分，不同角色拥有不同的打分权重，打分经汇总审批后确认最终分配方案。（2）交易部独立执行：分配方案确定后会交由独立的交易部执行。（3）内部事后检查：我司稽核审计部每年定期对交易佣金分配执行情况从评价频率、人员参与评价情况、评价结果及交易量分配情况、审批情况及研究支持情况等多个方面进行检查。（4）外部事后检查：我司聘请的外部审计机构每年对公司进行内控评价时会对交易佣金分配情况进行检查。此外，监管机构不定期对公司进行检查时亦会关注交易佣金分配情况，公司针对交易佣金分配情况亦向监管机构进行过报告。”值得注意的是，融通基金方面的回应和高峰的爆料有多处不一致，没有提到上述爆料所指的“返佣”情形，也没有提到上述爆料所指的“交易佣金划分方法”及“形式合规”情形。公募基金分仓佣金“潜规则”暗藏两大特征除了上述爆料所讲的融通基金分仓存在问题外，每经记者对行业众多基金分仓梳理中，发现了不少基金公司佣金分配环节存在的疑点，背后浮现两大特征。（1）向关联方倾斜普遍每经记者调查后发现，基金公司在关联股东方券商租赁交易单元做股票交易“肥水不流外人田”的做法，在业内，尤其是券商系基金中堪称非常普遍，不少基金公司在分仓佣金的分配中，会尽可能地贴着红线向股东方券商“输送利益”。证监会《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》中规定：一家基金管理公司通过一家证券公司的交易席位买卖证券的年交易佣金，不得超过其当年所有基金买卖证券交易佣金的30%。据Choice数据统计，2022年申万菱信、上海东方证券(600958)资管、海富通基金、长信基金、华富基金、富安达基金等基金公司，向股东方券商支付的佣金席位占比都接近30%的红线。这种做法看似“无可厚非”，也并不违规，但其中不免存在一定的利益倾斜，因为通常基金公司向关联方支付的交易佣金费率同样高达万8左右。此外，兴业基金旗下兴业睿进混合向华福证券支付的交易佣金占比，从2021年的9.6%大幅提升至2022年的34.5%，这就使得兴业睿进混合在2022年总体交易佣金同比大幅下降68%的背景下，向华福证券支付的佣金不降反升。值得一提的是，在兴业基金旗下基金的年报中，并没有将华福证券列入关联方关系。但事实上，兴业基金的控股股东兴业银行(601166)和华福证券之间存在着千丝万缕的关系。对于兴业基金和华福证券之间是否存在利益输送行为，最近兴业基金方面向记者回复称，“不存在利益输送行为，我司通过制订严格规范的打分流程及佣金分配制度来规范操作，确保依法合规对整体交易佣金进行合理分配。”（2）交易佣金分配或存在与投研需求脱节一直以来，基金公司在向各券商分配交易佣金时，合规的方法为依据各券商投研服务的评价结果而定。不过，每经记者在调查中发现，不少基金在交易佣金的分配中，或存在着一些与投研需求相脱节的迹象。例如，2022、2021年，建信中证500指数增强都租用了在卖方行业名不见经传的宏信证券的交易单元，并支付了佣金。其中，2021年支付佣金285.76万元，占比为9.33%，在20家产生交易佣金的券商中排第5名。图片来源：建信中证500指数增强2021年报类似的情况在创金合信基金上也有发生。创金合信产业智选混合2022年年报显示，当年该基金把6.6%的交易佣金（即44.2万元）分配给了恒泰证券，交易佣金费率为万分之4.24，把8.7%的交易佣金，即58万元分配给了万联证券，交易佣金费率为万分之7.23；创金合信新能源汽车股票2022年年报显示，该基金把15.74%的交易佣金（即155.4万元）分配给了恒泰证券，交易佣金费率为万分之7.24。最近，记者曾就基金分仓中存在的一些疑点分别向建信基金、创金合信基金发去了采访函，但截至发稿，均未得到正式的回复。对于这类现象，某基金行业资深人士向记者指出，“退一万步讲，即使基金公司把分仓佣金都用在了争取销售渠道准入的情况下，也算‘情有可原’，最大的问题来自于一些‘没有原因的分仓’，比如一家不知名的小券商，既缺乏卖方研究能力、也不是基金公司的股东方，基金销售能力又不突出，作为弱势的一方，但又获得了来自基金公司的不少分仓佣金，那么，这两家公司或两家公司的内部人员又作何解释？”据Choice数据统计显示，2022年，中融基金将14.72%、合计633.2万元的交易佣金分配给了恒泰证券；2021年，中融基金将13.54%、合计604.3万元的交易佣金分配给了恒泰证券；2022年，宝盈基金将8.72%、合计854.73万元的交易佣金分配给了万联证券。从公开信息来看，中融基金和恒泰证券、宝盈基金和万联证券之间不存在关联关系；这2家券商在本来竞争已经十分激烈且供给有过剩倾向的卖方研究行业中，处于籍籍无名的地位。截至2022年末，万联证券、恒泰证券的分析师数量分别仅为11名、3名；从2022年四季度基金代销百强榜单排名来看，恒泰证券在业内排名第65位，万联证券则排名第83位，行业地位并不突出。揭秘：公募基金分仓佣金怎样分出去的？公募基金分仓佣金究竟流向了哪里呢？高峰向记者指出，这是一种不可明说的行业“潜规则”，涉及到整个券商和基金行业。虽然除了用于投研之外，把付给券商的分仓佣金换取其他利益的做法都不合规，但在实际操作中却存在大量“灰色地带”。有在多家券商任职的相关人士表示：“一般分仓是分成两部分，一部分是跟研究挂钩，比如研究所提供的研究支持，一部分是跟销售挂钩，比如新发基金销售，给20或30倍的交易量返还。”记者此前在部分券商营业部也了解到，一些基金确实存在这种情况，比如新基金销售的前1个亿规模，可以拿到20倍交易量的返还，不过会有限额，当基金卖超1亿之后，就不再享受。另有券商渠道人士也表示：“一般都会选择分仓比例高的基金优先销售，高的有的能达到40倍甚至是60倍，这类比例高的大多也是券结模式的基金，而且有的需要承诺帮忙完成多少销量。”交易量返还是什么意思呢？例如：若谈好的是40倍，佣金为万八，40倍即为3.2%，意味着每销售100万元的基金，相当于需要付出3.2万元的代销费用，只是这个代销费用是通过分仓佣金给到券商。“据我了解，有的基金公司在券商开设多个席位，其中某一个或几个席位是专门打研究的佣金，另外几个席位是专门打销售的佣金，当然也有的基金公司没有分这么清楚，都是混在一起。”该相关人士说道。公募基金行业存在的分仓“潜规则”，是否又与行业的高佣金率有关呢？实际上，自2012年券商创新大会拉开了行业创新的帷幕，券商行业转向发展重资产业务，而这一转型的背景是经纪业务佣金费率的一路下滑。证券行业经纪业务平均佣金率据兴业证券(601377)非银团队统计，截至 2022 年第三季度，我国证券行业净佣金率 0.023%（万分之2.3）。拉长至近20多年的时间里，券商面向散户的经纪业务佣金率从早年的千分之3降到了现在的区区万分之2。然而，基金公司支付给券商的分仓佣金费率，十几年来竟然都保持在万分之8左右的水平。这就使得目前基金分仓佣金平均费率与散户经纪业务佣金率之间形成了大约“万分之6”的价差。据新财富统计，2008年至2021年，券商分仓佣金收入总规模从44.5亿元增长至222.56亿元，这是一块十分诱人的巨大蛋糕。图片来源：新财富实际上是悄悄动了基民的奶酪对于上述存在于券商、基金行业间的“潜规则”，某基金业内人士将其视为一种“羊毛出在猪身上”的“商业模式”，“我（基金公司）花你（基民）的钱，不影响到我的收益，最典型的就是交易佣金的分配问题。我拿你的钱去做我的好人，谋我的利益。你对我还没有办法。”在他看来，基金公司的这种做法，实际上是悄悄动了基金投资者的奶酪。有业内人士指出，交易佣金，作为从基金资产中扣除的必须支付给券商的费用，归根结底是基民出的钱，涉及的是基民的利益。然而，每经记者在调查中发现，很多基民其实并不了解基金的实际费用里面还包括了分仓佣金这项。“由基金持有人去承担这个交易费用（分仓佣金），这从法律层面没有问题，但是基民不知道替他管钱的人这么大方，给了券商一个这么高的费率去做交易。”高峰表示，“应该是万2的东西，非要万8去买。这就是缘于基民意识不到。”上海明伦律师事务所王智斌律师日前接受每经记者采访指出，“券商提供‘返佣’，这说明基金产品交易的佣金费率已超出合理的市场标准，券商存在超额的利益，‘返佣’可以视为是券商就其取得的超额利益向管理人支付的对价，在这个过程中，受损的是基金投资者的利益。”“从法律后果而言，如果基金管理人最终未将‘返佣’计入产品净值，基金管理人或者其中直接负责的个人则涉嫌构成受贿。认购基金产品的投资者亦有权追究管理人的民事责任。”王智斌表示。上海汉联律师事务所合伙人宋一欣律师接受每经记者采访表示，基金存在上述问题实则是侵犯基金持有人利益的行为，由于基金管理的封闭性，这类事情应当由中国证监会来查处。如果查实的话，由于基金相关责任人的行为是属于职务行为，故基金管理人理应承担责任。基金公司作为机构，比普通散户理应有更强的议价能力，但为何又偏偏能这样长期“心甘情愿”地支付明显高于一般经纪业务的佣金费率？而这样的高溢价，又到底被用在了哪里？其实，这些年，业内一直都不乏议论和质疑，但始终没有业内人士能站出来主动捅破其中的“潜规则”。面对近些年持续变大的分仓佣金“蛋糕”，高峰认为，这并不是一种良性的趋势，“其实每年实际的研究需求就那点儿。但是随着市场规模、交易量的不断提升，这个‘万分之6’价差带来的绝对值也会越来越大。如果这个现象不得到改观，未来券商和基金分的这个‘万分之6’将会更多。进而就会形成两种趋势：每家券商都去花重金做研究所；凡是有点权力的人都在这里边去寻找属于自己的那一份利益。”在这样的利益分配“盛宴”中，券商和基金公司都是受益者，唯独基民是利益受损者。长此以往，对中国资本市场的长期健康发展绝无好处。基金分仓亟需政策“打补丁”定期自查，加大违规成本要真正解决基金分仓所存在的与销售挂钩的问题，并不容易，多位业内人士也提出各种各样的建议，比如将研究支持的费用单列、研究支持费用计入管理费，降低佣金费率水平等。这些方式虽然在一定程度上可以压缩佣金收入的寻租空间，但也很难真正根本上解决基金分仓所存在的问题。而要改变这样的现状，笔者认为，首先是政策的“打补丁”。在《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》中，仅是规定了开设席位不能与基金销售挂钩，之后这个席位产生的交易，如果发生了与基金挂钩的行为，并没有进一步的规范措施，需要进一步的“打补丁”。其次，基金分仓本来是以券商的研究水平和服务来衡量分配的，之所以会被用来作为基金销售的交换工具，还在于公司投研与销售往往很难切割，因此需要基金公司真正地从合规风控上进一步加强管理，在内控上真正做到有效的防火墙，并且定期进行自查形成报告，还可以将其作为基金公司ESG评级的一项指标。而对基金公司加强管理的同时，还需要加大其违规成本，比如当出现基金分仓与基金销售挂钩的情况时，可以采取包括但不限于暂停该公司半年或一年的新基金审批、新基金发行，对相关违约人员较长时间的市场禁入等措施。而如果是券商主导的以销售换佣金，那么同样可以对券商采取加大违规成本的监管措施，比如罚没数倍交易佣金的方式。总的来说，要让研究回归研究，销售回归销售，需要基金公司、券商充分认识到，交易佣金不是一个投研和销售之间互相找平衡的地方，同时，监管要进一步完善相关的制度政策，加大违规的处罚力度，让这一行业的顽疾得到根本性的解决。

或涉资金腐败案，雪松控股多名高管半年前被控制

继稍早前爆出雪松控股集团有限公司（下称“雪松控股”）高管、齐翔腾达（002408.SZ）董事陈晖失联后，第一财经记者独家获悉，雪松控股还有多名原高管、现高管与陈晖一同于半年前被控制，其中包括原雪松控股副总裁、雪松控股二号人物林伟龙，以及曾在集团内主管资金的头号人物谢少彬。记者从接近监管层的信源了解到，谢、林二人所涉案情，包括过手资金拿回扣。林伟龙还可能涉及集中交易雪松控股旗下两家上市公司——*ST雪发（002485.SZ，原名“希努尔”）和齐翔腾达股票，知情人士向记者透露，林伟龙可能涉及到使用场外高杠杆配资，交易失败，导致雪松的资金受到严重亏损。2016年加入雪松控股的林伟龙，因其金融、投行等领域经验丰富，在雪松控股最高光的时刻，主管雪松控股并购，融资，以及股票交易，在其主导下，雪松控股得以收购希努尔、齐翔腾达两家上市公司，甚至意图将猛狮股份（002684.SZ，已退市）也收入囊中。其后因收购猛狮股份与雪松控股实控人张劲分道扬镳。与林伟龙不同的是，谢少彬在雪松控股的任职显得低调，作为职业经理人，谢与雪松控股实际控制人张劲“跟得更久”，多年的“自己人”关系，令谢少彬在雪松控股地位更重要，因统管资金统筹和调度，也使得谢少彬更为接近钱。知情人士告诉记者，谢少彬也在半年前被控制，“他的电话一直都打不通”，一位接近雪松控股核心层的人士告诉记者。上周，齐翔腾达公告称，公司董事陈晖失联。因陈晖主管雪松控股正规渠道融资业务，陈晖失联可能涉及的事项，与谢、林二人不同，但都涉及雪松控股的资金来源和使用。早在2022年5月，雪松控股内部人士即向第一财经记者透露，林伟龙、谢少彬，陈晖以及雪松控股CFO李婵娟、供应链板块两名负责人等多名高管均被有关部门叫去问话。2022年10月左右，林、谢、陈三位高管被控制。林伟龙所涉何事？据第一财经记者从独立交叉信源获悉，林伟龙已被警方刑拘。记者了解到，2022年10月，此时林伟龙已经离开雪松控股快三年了，仍因雪松控股的工作往事而被监视居住。彼时，“林一个人被关在广州的一家酒店，给他一部手机，让他联系筹款还债。”雪松控股一名内部人士告诉记者。“林伟龙有大量资金交易希努尔和齐翔腾达的股票，尤其是交易希努尔时还使用杠杆大量配资爆仓这导致雪松的资金受到严重亏损，林在融资过程还有倒腾资金差价的情况。另外，林伟龙操作股票的账户，有些张劲可能都不知道。”一名与林伟龙有接触的资金商人告诉记者。中国裁决文书网发布的一份判决书侧面佐证了希努尔股票被加杠杆场外配资交易的情形。杭州江干区人民法院（2019）浙0104民初3266号民事判决书显示，福建人林建龙向陈某借款800万元，自己出资200万，进行场外融资，用于希努尔股票的证券投资，2018年6月13日，希努尔跌穿平仓线爆仓，林建龙及其担保方前海国安基金管理（深圳）有限公司被判输掉官司。截至发稿时，记者没有能够证实该案中林建龙与林伟龙的关系。公开信息显示，现年50岁左右的林伟龙，曾先后在交通银行汕头分行、光大证券广东分公司、光大证券广东创新投行部、光大证券资产管理公司任职，从业经历覆盖银行、券商、投行、资产管理等领域。2016年，林伟龙加入雪松控股，担任雪松控股常务副总裁雪松金融总裁，随后雪松控股拉开其在A股市场的“资本大戏”：2016年，雪松控股以48亿元现金并购齐翔腾达；9个月后，又斥资42亿元，以每股21元的价格，收购老牌男装上市公司希努尔。林伟龙操刀之下，短短9个月时间，雪松控股耗资90亿，从A股市场拿下两家上市公司控股权。一时风光无两。2019年5月，林伟龙兼任彼时还名为中江信托的董事长、法定代表人。但就是林伟龙看起来最高光的时候，林因猛狮科技（002684.SZ，已退市）的收购事项，与张劲产生了重大分歧。据雪松控股了解详情的内部人士透露，进入2018年，林伟龙筹谋收购猛狮科技，最后收购交易取消，当年2月，雪松控股旗下公司以获得投票权委托的方式，托管猛狮科技，获得控制权。2019年4月，猛狮科技因年报被出具保留意见、债务逾期，子公司股权被冻，被实施退市风险警示等负面新闻，股价大跌，仅仅30个交易日，股价由8元，跌至2.35元，跌幅深度超过70%。“雪松为收购猛狮科技准备十亿元资金打了水漂。这中间收购消息走漏，猛狮科技股票大涨了一波，那个时候，林伟龙就与张劲产生了裂痕。”知情人士告诉记者。据记者了解，林伟龙工作内容的分配是，70%用在并购上，30%的精力用在融资上，而其主管的融资工作，即包括股票配资。除了主管并购，林伟龙其时还是雪松金融的实际负责人。2019年12月注册的深圳前海雪松金融服务有限公司（下称：雪松金融），林伟龙虽未挂名，却是主要负责人之一。在雪松金融这个平台下，又设有9家以财富管理、基金管理为名的公司。“这几个公司资质不全，通过信托等正规机构募集来的资金再去投一些项目，其实就是利用信托给自己放款。”一名雪松控股内部人士告诉记者。2020年9月，林伟龙卸任雪松信托（由中江信托更名而来）董事长、法定代表人。雪松控股内部人士告诉记者，其实早在2019年年中，因收购猛狮科技“坑”了雪松，林伟龙当时就已经脱离了雪松控股。除操刀并购外，林伟龙还主管一部分融资工作，据称“林去（雪松）信托之前，就是主抓销售，销售内容就是这些理财产品，当时他搞的销售团队就有小千把人。林和谢都是帮张劲搞钱”。2022年2月，《证券时报》报道，雪松控股通过旗下销售团队、线上APP等渠道，向超过8000名投资人发行超过350余只理财产品，总规模超过200亿元。相关理财产品的底层资产涉嫌虚假“空转”，并存在“自融”嫌疑。而相关资金募集方、名义融资人，大多人去楼空，投资者追讨无门。资金总管谢少彬或被内部人举报4月12日晚间，齐翔腾达公告称，公司董事陈晖失联。第一财经记者独家获悉，2003年加入雪松控股的陈晖，属于元老级人物，历任建设银行广州天河支行信、办事处主任、行长助理，深发展银行广州分行副总经理，在雪松控股主管正规渠道融资业务。目前，陈晖仍是雪松控股旗下14家公司的法定代表人。“陈晖与谢少彬和林伟龙涉及的事情性质不一样”。与谢、林一样，陈晖也早在去年10月份即已失联，失联原因可能涉及广州农商行与雪松控股之间70亿的抵押融资项目，以及浦发银行融资项目。其中与广州农商行之间的融资，还涉及广州农商银行原董事长王继康案。与陈晖一同失联的，还有其下属，原浦发银行员工土建东。（详见第一财经报道：齐翔腾达董事陈晖半年前已失联，或涉雪松控股与广州农商行、浦发银行融资案）。陈晖失联可能与*ST雪发的一笔信托资金也有关联，这笔信托资金来自浦发银行。比陈晖稍晚一些加入雪控控股的谢少彬，与林伟龙和陈晖二人相比，略显低调。企查查系统显示，谢少彬现任雪松实业集团有限公司100%持股的广州博辉投资有限公司、以及已经注销的广州鑫汇合有限公司的监事。除此之外，公开渠道难以查询到谢少彬在雪松控股的任职信息。谢少彬约在2005年左右加入雪松控股，与晚来十几年的林伟龙相比，谢少彬实际更为接近张劲，在雪松控股最高决策圈的地位更为核心。据记者早前从雪松控股内部了解到，统管资金的谢少彬，以“分钱胆大”著称。以谢少彬主导的中国华融资产管理有限公司广东分公司（下称：华融广东公司）融资项目为例，“当时这个项目涉及不良资产融资，华融广东公司做的抵押。有一次，成功续贷了希努尔的一个项目，据说就出现了类似（分钱）情况，”上述雪松控股内部人士告诉记者。据证券时报此前调查，雪松与华融广东公司（高层）来往密切，双方之间有借贷关系，一些疑似雪松控股关联资产被质押给华融广东公司。2016年，希努尔被收购后，更名为雪松发展（现名：*ST雪发）。2021年*ST雪发年报，*ST雪发被年审会计师事务所出具“保留意见”。“保留意见”所涉事项即与华融广东公司的相关债务有关。彼时，因无法预计*ST雪发代关联方偿付华融广东公司19,200万元欠款的可能性及金额，而*ST雪发未对相关其他应收款计提减值准备。因此事项，*ST雪发被中喜会计师事务所出具“保留”意见。据*ST雪发最新公告，与*ST雪发相关联的华融广东公司债务，还剩余本金25430万元，中国华融已提起诉讼并采取了财产保全措施。关联公司的债务，影响到*ST雪发的或有负债，甚至可能因此、被终止上市。2020年和2021年，*ST雪发归母净利润分别为-1990万，和-4.43亿元，2022年年报公司预告，因受公允价值及计提资产减值准备影响，预计年度净利润约-30800.0万元~-20600.0万元。如果2022年年报归母净利润为负，*ST雪发可能被终止上市。据上述雪松控股内部人士告诉记者，谢少彬在2022年年初左右，从雪松控股离职。谢在离职聚餐会时，告诉老同事，自己和雪松不会有事，“谢被抓，是遭到公司内部人举报。林、谢二人负责融资，主管资金，涉众风险可能与他们主管的融资工作内容有关。另外，主管资金的谢少彬，在公司交易股票的配资业务上也有涉及。”供应链业务“空转”据记者此前了解，2022年5月，雪松控股一众高管被有关部门叫去问话。这其中即包括谢少彬、林伟龙、陈晖，以及雪松控股CFO李婵娟。在雪松控股内部人看来，与张劲走得更近的，是来公司更久的谢少彬、CFO李婵娟以及陈晖。据记者了解，目前雪松控股实控人张劲和CFO李婵娟，还在对外负责处理雪松债务事宜。公开资料显示，李婵娟现任*ST雪发、齐翔腾达董事，雪松实业集团有限公司董事、财务总监、雪松信托董事、广州市凯得雪松投资控股有限公司监事。企查查显示，截至发稿时，雪松控股实际控制人张劲因自身原因被限制高消费2次，因关联企业未履行法定义务，而被限制高消费88次。据记者了解，2022年，被有关部门叫去问话的，还包括雪松控股供应链板块的主要负责人范佳昱和韩刚。范佳昱目前担任*ST雪发董事长、齐翔腾达董事；韩刚曾经担任*ST雪发董事长、齐翔腾达董事。*ST雪发和齐翔腾达被视为雪松控股旗下供应链的重要子板块。2022年2月，深交所就媒体报道称雪松控股部分信托产品兑付逾期，且其底层资产相关的供应链业务涉嫌“空转”贸易，向齐翔腾达发出“大信封”。2022年5月13日晚间，齐翔腾达在回应深交所问询时承认，在被雪松控股收购后的几年中，其国内供应链业务超八成的营收，都是通过“两端库内转移”实现的，即“空转”。业内人士对此类“库内空转”，还有另一种说法，即“融资性贸易”，即指企业间借助贸易之名、行拆借融资之实。无独有偶，*ST雪发也在2021年年报中，被年审会计师事务所指出，依新规需要扣除“新增贸易及其他业务”收入19.28亿元，扣除项目占全部营业收入97.36%。扣除的19.28亿元收入中，包含供应链管理收入18.67亿元。扣除后，*ST雪发当年的营业收入仅剩5321万元。因扣除后营收低于1亿元，触发深交所《股票上市规则》中财务指标相关的退市指标，*ST雪发被实施退市风险警示。齐翔腾达则于去年11月进行重整程序，山东国资批复旗下山东能源集团新材料有限公司（下称：山能新材料）收购齐翔腾达。今年2月，山能新材料通过重整程序，取得齐翔腾达母公司齐翔集团80%股权，从而触发收购齐翔腾达的要约。而2019年，雪松控股收购中江信托的资金，由向广州两家国企发行80亿永续债而来。2022年9月和11月，这两家国企与雪松控股关联公司和张劲的相关诉讼在广州开庭审理。

巨额财务造假！这家公司拉响重大违法强制退市警报

对于财务造假公司“零容忍”！4月18日晚，ST宏图披露关于收到中国证监会行政处罚及市场禁入事先告知书（以下简称“事先告知书”）的公告。公告显示，因涉嫌信息披露违法违规，证监会拟对ST宏图及相关责任人员作出行政处罚及采取证券市场禁入措施。事先告知书相关事实显示，ST宏图可能触及退市新规中“造假金额+造假比例”重大违法强制退市风险警示情形。据悉，公司股票将于4月19日停牌，4月20日复牌，自复牌之日起实施退市风险警示。后续根据中国证监会正式行政处罚决定书，公司触及重大违法强制退市情形的，公司股票将被终止上市。来源：上市公司公告触及重大违法强制退市情形根据公告内容，ST宏图存在虚减负债的情况。其中，2020年虚减负债金额为97.48亿元，2021年虚减负债金额为97.48亿元，2020年及2021年虚减负债金额合计近195亿元，且占该2年披露的年度期末净资产合计金额的4106.92%。该情形，属于公司披露的资产负债表连续2年存在虚假记载，资产负债表虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度期末净资产合计金额的50%。因此，将触及《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》第9.5.2条规定的重大违法强制退市情形，可能被实施重大违法强制退市。事先告知书显示，经查，2017年至2018年，宏图高科（ST宏图）通过其全资子公司宏图三胞及其32家子公司、3家分公司与公司控股股东三胞集团安排设立、借用并控制的，交由宏图三胞管理的南京龙昀电脑有限公司等18家公司虚构购销业务，虚增收入和利润，导致2017年和2018年年度报告存在虚假记载。具体来看，宏图高科（ST宏图）2017年虚增营业收入金额占当年披露金额比例为38.98%，虚增利润总额占当年披露金额比例为72.21%。2018年虚增营业收入金额占当年披露金额比例为32.69%，虚增利润总额占当年披露金额绝对值比例为13.85%。与此同时，ST宏图因未对金融机构的融资进行会计处理，2017年至2021年财务报表虚减负债金额分别为90.63亿元、98.20亿元、98.01亿元、97.48亿元、97.48亿元，占当期披露负债的比例为81.28%、104.73%、106.40%、103.34%、101.75%，存在虚假记载。上交所火速启动相关程序根据事先告知书，公司连续5年存在虚假记载，财务造假金额巨大，丧失基本的诚信，严重扰乱市场秩序，对投资者信心和信息披露秩序造成严重损害。当日晚间，上交所向ST宏图下发关于触及重大违法退市风险警示情形相关事项的监管工作函，要求ST宏图依法依规履行信息披露义务并进行风险提示，及时回应投资者关切，积极做好沟通解释工作。据中国证券报记者向上交所了解，上交所已第一时间对公司启动重大违法强制退市风险警示实施程序，对公司股票实施退市风险警示。同步启动对公司及相关责任人的纪律处分流程，将从严从重予以自律惩戒。上交所相关负责人表示，公司股票被实施退市风险警示后，上交所将持续督促公司披露进展情况，提示重大违法强制等退市风险。后续，上交所将根据行政处罚决定书，依规尽速对公司股票实施重大违法强制退市，坚决出清重大财务造假的“害群之马”，净化市场生态。还面临两重退市风险除重大违法强制退市风险外，ST宏图可能还面临多重退市风险。一是交易类强制退市风险。2020年4月以来，公司股价长期不足2元或在2元左右徘徊，并一度低于1元。截至4月18日收盘，公司股价收盘价为1.27元/股。二是财务类强制退市风险。公司2022年业绩预告显示，由于3C零售连锁业务继续亏损和计提大额资产减值，经财务部门初步测算，预计公司2022年度实现归母净利润-59亿元到-55亿元；2022年末净资产为-58.31亿元到-54.32亿元。若公司2022年度经审计的期末净资产为负值，2022年年报披露后可能将触及净资产为负的财务类退市退市风险警示。值得注意的是，虽然公司自2022年4月1日起启动预重整，但截至目前，法院尚未就公司重整申请作出裁定，公司能否进入重整程序存在不确定性。即使法院正式受理对公司的重整申请，公司仍存在因重整失败而被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，公司将被实施破产清算，根据相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。公开资料显示，ST宏图于1998年上市，现有业务主要包括3C零售连锁、工业制造、艺术品拍卖、金融服务等。近年来，ST宏图主营业务持续萎缩，债务出现逾期。上交所连续多年对公司定期报告进行监管问询，持续关注公司财务真实性，特别是大额应收及预付款项长期挂账但无业务往来等异常现象，要求公司尽快核实并披露，并督促公司充分提示相关风险。2021年12月，公司及控股股东三胞集团被证监会立案调查。之后，上交所督促公司强化退市风险揭示，ST宏图就面临退市风险多次提示。

他们在7万人的小镇里，做着玉石发财梦

放在上个世纪，从南阳市往北走8公里，有可能触碰你人生的巅峰。但如今，南阳独山停止本地玉石开采已经有近十五年的时间。可这并不影响当地的玉石产业。你从南阳往正西方向望去，“玉雕之乡”石佛寺镇似乎已经摆脱了对资源优势的依赖，依靠轻加工，依旧红红火火。“在石佛寺没有雕琢不好的玉器。”一位自幼学习玉雕工艺、现专营独山玉摆件的本地商家告诉亿邦动力。石佛寺县所在的镇平市，与盛产玉石的独山，两地相差40公里。住惯了大城市的人们或许觉得40公里并不遥远，但放在这样一个地级市却不然。镇平当地人想去外地往往会直接抛弃市区，到隔壁的内乡市搭乘火车赶赴外地，两地距离可想而知。“无中生玉。”业界对石佛寺如此评价。这里并不产玉，却是世界各地各个玉种的集散加工中心。今天的石佛寺，来自新疆和田、陕西蓝田、青海等地的原石已经是稀松平常，俄罗斯、乌克兰、外蒙、阿富汗、巴基斯坦、缅甸、加拿大乃至于南美洲的原石到成品交易也早已是日常生活。然而，在南阳人眼里，玉从来不是玉，它是刀、是剑、甚至是枪；是盏、是佩、更是碧玺；是玉雕大师们手执利刃，点点如涛，是跨越千年江湖情仇，笔笔似刀。而那些尚未发掘的璞玉原石，反复把玩的明世孤品，大隐于市的玉雕匠人，无不透露着世界对于中国文化与财富的想象。人们是如何相信这个与产玉无关的地方却与玉石处处相关？一、卧龙地里的玉石受诸葛亮“卧龙先生”雅号的光环效应，整个南阳都被称作“卧龙地”。图/赵河一个流行的传说是，流经石佛寺的赵河含有一种特殊的“金刚砂”——这是玉石加工必要的原材料——因此自上古新石器时代，此地就已经聚集起大量匠人，日夜不休打造出名流千古的玉猪龙。这一说法听起来合情合理。南阳境内遍地的商周战国古城遗址，秦汉时期此地就已设涅阳县。伏牛山脉至今还有保存了上亿年的恐龙蛋化石群，文明之根又粗又壮。不过当地人给出了另一个版本：由于古时候常年战乱，数名玉雕大师看中了这一北靠伏牛山脉毗邻赵河水畔的风水宝地隐世而居。大山、大河与大平原的结合之地，易守难攻。躲得了遍地跑的刀客，藏得住玉石珍宝，给了这些大师和玉雕产业以平稳成长的环境，长此以往有了今天的石佛寺。同时石佛寺也成就了南阳的古丝绸之路源头地位。而这块卧龙地不仅表现在人文上，独特的气候和地理也为其卧龙的名号增色不少。表面上，南阳的一切事物都与其他地方并无二致。但是刚下火车，这里的空气，就会提醒你这里不一样。作为中原盆地，一个躺卧在秦岭淮河南北分界线上的亚热带季风气候大平原，却有着高原地区才有的凌冽深沉的空气，昼夜温差动辄超过10℃。翻开地图，南阳四面环山，秦岭、桐柏山、伏牛山、大巴山将这块3.7万平方千米的平原团团围住。出了南阳，山脉连着山脉，大地连绵起伏；进入南阳，驱车百里找不到一个土疙瘩。无论东南西北，无论冷热干湿，四面山风来到这片平原便嚣张跋扈起来，犹如脱缰野马，横冲直撞横行霸道肆意争斗，任何一个缝隙都逃脱不掉它的窜入。即便是艳阳当空万里无云的天气，这里的风也像白日幽魂一样四处冲撞，没有一丝温和的气息。连绵山脉中藏着一个大平原，便于人们休养生息，风声鹤唳，让这里的人们时刻警惕蓄势待发。这也是一种不可能躺平的卧龙心态。图/南阳亿邦动力抵达南阳的当天，正好遇上闰二月倒春寒，风雪交加，路上没有任何人能够睁得开眼睛挺得直腰板。“风跟刀客似哩。”沉默寡言的司机机械地回答着问题。路两旁偶尔闪过的桃树，却依旧不管不顾开满了粉红的桃花，与村里家家户户门窗上贴着的红绿黄蓝各色彩纸春联相映成趣。独特环境下带来的事情另一面就是，南阳人要比其他地区的人更善于贮藏。古时，储藏下来的粮食就是钱财。这些粮食沿着南阳境内的白河、唐河、赵河，形成了完整的水路贸易。这场贸易的最上游，就是处于赵河最上游的石佛寺。石佛寺靠着玉雕手艺，穿越千年，编织了一套内陆运河贸易的信用体系和货币体系，管你是悍匪还是兵痞，都要依赖于此。而从古至今，石佛寺依靠玉雕从经济秩序上保证了自己的安全。即便是今天，石佛寺的玉雕在南阳各个产业中也有举足轻重的地位，一直是当地的核心产业。不过在今天内陆运河消失、地位大幅下滑的背景下，南阳当地的各个产业以及背后的价值基础与现代消费市场割裂开来。随着线上消费的崛起，石佛寺玉雕背后的工厂和批发商带头走向台前，直面大众消费者，建造新的产业结构。作为珍宝，玉石的金融属性极强。虽然当下的工业化生产正在扩大玉石的消费属性，但在大众认知中，更看重其珍宝的金融属性。在玉石品类的金融属性和消费属性转换过程中，怎样将玉石与南阳本地的其他产业结合在一起，从而弥补玉石在消费市场流转的弱势，建设新的用户心智。这是石佛寺玉雕产业带从上到下，正在思考和实践的内容。外人鲜有了解，南阳除了玉雕之乡的美名，还有“月季之乡”“盆景之乡”“艾草之乡”等称谓。南阳过往已经积累下烟草、艾草、芝麻香油等极具竞争力的农产品，柑橘、月季在全国范围内具有一定的知名度，还有地黄、荆芥、薄荷等具有在地特色的产品尚未被发掘。从产业带的角度来看，有自古以来打下根基的黄牛养殖基地，沿海内迁的纺织产业——从新野的纺织产业带到“中原小香港”穰东的服装产业园，以及正在崛起的蔬菜种植基地。不过，拥有特色风味的农产品，一般在产量上无法形成核心竞争力。“南阳啥都长，但都没有形成真正的产业，没有真正的现代化。”当地人这么形容南阳产业的特色。短期来看，玉石产业是南阳独一无二的核心产业。未来有望发展为龙头产业。尤其是在抖音、快手、淘宝的大小直播间里，这种在400多度滚烫岩浆里翻滚，又从火山口喷薄而出，最终在石缝中沉积的人间财富，才是价值连城的流量密码。图/随处可见的主播招聘广告相比农产品，玉石可能是电商化程度最高的品类，正把南阳从卧龙变成真龙。二、给南阳人一个小土坡自南阳市区一路向西，当你发现脚下的公路开始有坡度的时候，说明你已经进入镇平地界。惯见平原地貌的南阳人，在这里也会不由得延展想象力，希望独特的地理环境能长出独一无二的特产，好一举解决当地生意难题。“之前邓县（邓州市）朋友过来找我玩，也会没见过世面一样，又叫又喊，扒着窗户看了半天。”一位镇平人这样描述。这里毕竟是盆地平原，即便在伏牛这样的大山脉之下，你能感受到的只是一直向上的小土坡。就是这样一个小土坡，给南阳带来了扎实的玉雕产业带。这对南阳人来说，才是最大的兴奋和刺激。确实，无论多么凄风残雪，到这里也开始变得温和起来。当我们来到伏牛山下涅阳古县，路上行人都是挺直了腰板迈向自己的目的地。沿着小土坡继续向西，路两边农村集贸市场的门店装潢竟与市区没有什么区别。司机啧啧称赞：“这边人卖玉的多，都是有钱人。”在到达玉雕产业带的中心石佛寺之后，路上的车辆密集起来，司机小心翼翼一步三停。最后就到达了石佛寺的核心、南阳人心目中的天堑——垃圾窝。图/垃圾窝一个藏满了宝的地方，当地人却叫他垃圾窝。垃圾窝毗邻赵河，是天然形成的一个“深”坑。也是因此，长期以来周边居民并不会在这里建房安家。作为石佛寺镇少有的空地，也就自发地形成了一个公共的玉器交易市场。这一市场的形成时间无法明确考证，但在今天他已经成为石佛寺无可置疑的商业核心。当地人表示，在过去这里环境恶劣，一下雨地上全都是烂泥，索性就直称这里为烂泥坑、垃圾窝。不过现在这里的路面已经全部硬化，并在深坑里建起数座高楼，楼里住着的是常年在此经商的外地人，楼外从早到晚到处都是人挨人的路边摊位。当地人透露，这里沿街的门面房要价最高，月租上万，让人无法想象这只是一个小镇。图/垃圾窝拥挤的淘货摊位石佛寺人几乎生活在玉石批发市场里。有限的地理空间，被大大小小十多个玉石批发市场完全占满。当地人将这些批发市场分为四个类型，早早市、早市、上午市场和下午市场。其中早早市销售原石和板材，前些年货源充足时，新鲜的原料成为抢手货，谁赶在头排报上价才有机会拿到。神奇的是这样的交易也不是公开加价拍卖，而是靠着一种暗语现场一对一沟通。现在原材料供应被拉平，抢报价的必要性已经降低。图/原石市场在批发市场上，一位商家看上了一小块碧玉毛料，卖家没等他多看，直接开口报价4万。对于碧玉来说，这个价格明显是过高了。商家连连摆手，揣着一肚子气扭头翻身骑上了自己的电驴，一把将开关拧到底一闪一闪地走了。图/马路两边的毛料摊位“毕竟玉器值钱，客单价高。在网上开店轻轻松松月收入过百万。如果卖其他日用品，一个月能做到十万就已经非常不错了。是典型的门槛非常高但又比想象中好做的品类。”一位在电商行业打拼超过15年、现在专营玉石业务的商家说道。电商为这里打开了生意空间。石佛寺家家户户都做电商，家家户户都在投入直播带货。马路上随便叫住一个人，他都能说出每个电商平台的运营成本，不同直播平台的政策和账号情况。只是随处可见的红火景象也掩盖不住背后的问题。一位本地头部商家透露，此前某头部大主播专门来到石佛寺带货，但忙活了一周GMV只有700万。核心原因就是库存不行。“批货生产超过100件，原石供应都不好管，品质就没法控制了，这活没法干！”“现在做玉石，80%都是孤品，就算是批货也都会一个一个分完等级再卖。批货一个款能做出100个成品就不错了。所以平台不会让玉器产品参加活动，店铺就只能投流，很难拉新。”一位玉器工厂老板告诉亿邦动力，直播带货虽然适合玉石，但头部主播刷销量还是靠黄金，而玉石赚得是人场。“毕竟人家要求库存2万个，你最高只能提供1000个，日常20个都难。你怎么做？”不过当地人对“80%孤品”不置可否，原因是目前并没有权威统计，但当地人认可孤品销售占总量的大头。“这个要看是销售额还是销量，孤品销售额肯定占大头。销量就说不好谁多谁少。但是肯定谁都想做批货，一次出一批谁不愿意？但是批货不同批价格差别也大，直接走电商也还是一个一个卖，有时候没法分。”走访下来当地受访对象普遍看好批货市场：“现在机雕加工已经非常成熟了，未来肯定是看设计和批货，孤品潜力有限。”亿邦动力走访市场了解到，当下一台平面浮雕机价格在千元级别，一台4轴立体圆雕机价格尚不足万元，以家庭为单位投入十万元即可开设中等规模的玉雕加工厂。整个石佛寺玉石产业带已经普及机雕加工，平面浮雕机、立体圆雕机随处可见。当地的玉雕机代理商同时也会开放自家设备接单，整个产业已经实现自动化机械化。机雕成型加上人工精修已经是标准加工流程。图/玉雕机这样的基础设施为玉雕加工批货生产奠定了良好基础，但想要实现流水线批量生产完成集约化，还有诸多问题要解决。首当其冲的就是产品设计。“我们工厂玉牌的设计和加工已经非常成熟了，每天上新上百款SKU都没有问题，但问题是你做出来的，不一定是用户想要的。设计是一个麻烦事儿。” 一家玉雕工厂的老板告诉亿邦动力，自家有50多台设备，但是不知道该生产什么。图/路边工厂从市场的诉求来看，设计、品控、产量是玉雕行业的一体三面，需要同步提高，同时三者也具有不可调和的矛盾。问题的另一面是，石佛寺附近居民学历普遍不高，虽然人人从小接触玉雕，但缺乏设计人才。“普遍是中专学历，小孩上完初中直接就开始干活了。上完大学的回来还是给自己的初中同学打工，谁还想上学？”当地解释了石佛寺的人才问题根源。高学历人才不够，当地匠人能顶上吗？答案也是否定的。“玉雕是一个分工非常细致的行业，雕手串的、手镯、玉牌、摆件的都有专门的师傅，雕手串的雕不了玉牌，因为师傅没教！”当地雕刻匠人坦承自身能力局限性较大。“平面浮雕机出来之后，一大批雕玉牌的匠人没生意只能去南方打工。”图/店铺里的女工和加工玉镯的玉雕匠人即便是设计能力足够的大师店铺，也并不意味着拥有产品设计就能抓住市场流量命脉。“这里知识产权申请保护还不完善，即便相关设计申请了版权，同行也很容易仿制。我们目前积累了上百款爆款设计，但从我们的店铺销售出去的单款销量最高仅仅有上千单。”一位艺术设计出身的商家反馈道。作为石佛寺第一家进军电商渠道的商家，熊家高端珠宝赶上了淘宝的红利期，成为珠宝类目的头部玩家。不过长期以来玉石品类的孤品特性太强，难以形成规模化效应，熊家早已转型为包含金银、蜜蜡、琥珀、彩宝、唐卡、陶瓷、焚香、茶具商品等在内的高端生活品牌。独木难成林。玉石虽然是一个独特的优势项目，但如果商家只经营玉石产品，无论面向线上还是线下渠道，其产品单一、生产不稳定、需求随机的缺点就会被无限放大。这是一个注定要与其他品类进行互补才能健康发展的行业。不过正如前边所讲，南阳本地的其他产业也不成熟，尚需玉雕产业带动。总体对比下来，石佛寺玉雕产业与沿海地区其他大众消费品，在品类商业化的成熟度上有着五年左右的差距。更多玉雕产品还处于有品无类、有市无价的状态。虽然相关业务模式已经显现，但与其他消费品类市场上资本深入经营、新消费品牌快速崛起、产品运营疯狂内卷、市场供应爆炸增长相比，这里的产业还显得相对原始。商家节奏也显得过于悠闲，就连基础的产品设计营销宣传，投入力度也较小且不持续。长期依赖线下和微信私域老带新，尚未形成稳定成熟的运营基础设施。而面向未来，当地人过低的文化水平，也限制了资本的进入。图/大师园不过，当地服务商正与相关政府机构合作，打造面向艺术家群体的大师园，来扶持拥有成熟设计运营能力的团队。面向全国高校艺术类学生群体的人才引进计划也在推进中，2023年预计将引入近万名高校生，来参与当地玉雕产业的发展。南阳人的小土坡，需要更坚实的人才基础。三、石佛寺的坚持复杂的环境也带来了独特的人。走在南阳的乡间街头你会诧异于当地人立体的五官、黑得“渍黝”的肤色，以及无论年纪多大、皱纹多深都保持着光亮顺滑的皮肤状态，还有那种不苟言笑的严肃。“出了南阳，人就不长这样。南阳人长得挺好看，就是比别人黑了几个色号。南阳人不会笑也是出名，好好的一个人怎么笑起来跟活阎王似的！”来到南阳的外地人这样调侃。街旁，三个有着南阳人特有的长相的年轻人，坐在一家沙金批发门面里，齐刷刷地打着游戏。三人表示，他们刚刚中专毕业，都已年满18周岁，现在是这家店铺的店员，日常工作主要是看店。自己家族几代人都是从事玉石行业。虽然自身并不喜欢玉石加工，但未来从事的工作还是会与玉石交易相关。他们知无不言地告诉亿邦动力，这里的沙金并不是真金，最多只有10%含量的镀金，主要是作为玉石的配饰存在。不过市场上确实有商家用沙金冒充真金在一些特殊渠道进行售卖，石佛寺当地检测机构众多，最终的检测结果与用户收到的产品并不一定一致，具有一定的做假空间。由于当地不成文的规定，店员不能私自添加客户微信，毕竟这些店员自己家里也有相关生意，背后有跳单嫌疑。所以即便亿邦动力网反复申明用意，三个年轻人始终坚持原则，最终未能添加微信好友。当下石佛寺从事玉雕产业的人数接近40万，其中起码10万人是这样的本地年轻人。事实上，在石佛寺镇，也仅有周边少数几个乡村村民世代从事玉石产业，相距仅有十里地的镇平市，大部分市民面对玉石行业时，也有着极大的入门门槛。而面对直播带货兴起，商家们需要更多具有镜头感和直播天赋的主播。但由于玉石行业极高的学习门槛，真正达标的员工只能从那些世代从事玉雕行业的家庭中选取。月薪7000元的主播工作机会，尚且轮不到门外人。图/街头巷尾随处可见的外地走播团队好的是，近些年随着当地的物流中心和服务商体系的完善，大量外地成熟商家和直播带货机构集体涌入当地，分食品类红利。街头巷尾走播的主播，几乎全是外地人。石佛寺的大街上也确实能够找到树脂工艺品、沙金、仿古铜钱等类型店面。不过当你在路边摊拿起一枚价值20元的玉镯时，商家会明确告诉你，这是一款树脂和玉石粉融合打造的工艺品。当地人认为这些产品只是相对于玉石产品来说是“假货”，但他们本质上是设计优美质优价廉的商品，甚至原本就有着比玉石产品更宽泛的用户群。只要不把这些商品当作玉石卖给消费者，就没有问题。即便如此，当地也没有“假货”制造产业链，这仿佛是玉雕传承的气节问题。亿邦动力沟通到的商家和个人，都展现出了坦诚的态度，即便对方从一开始就知道沟通再深入也无法成单，也都表现出知无不言地坦诚相待。气质上有种本地戏曲里的包拯和判官风骨，鲜见盲从心理。这背后是他们不愿背负玉石原料供应的骂名，也是从上到下对玉石产业存在的核心矛盾有着清醒的认识。图/玉石市场“假货不可怕，真正可怕的是买高，同样一块玉，金丝玉和和田玉的价格相差几十倍。如果你不懂行花了几千块买了一个只值几十块的玉，肯定更难受。”一个懂行的鉴宝师解释。他甚至直白地表示现在行情不好，玉器价格虚高，近两年不建议购买。这样的观点甚至是石佛寺玉器行业的普遍态度，受访者普遍不看好近两年玉石市场的增长空间，“能保持过往成绩已经非常艰难了。”图/遍地青海料究其原因，上游原石供应被严格控制，导致下游玉雕产业难以自由发展。最直接的结果就是，具有发展潜力的批货受原石供应、价格控制和价格浮动，难以成长起来。毕竟卖货不如囤货。“现在石佛寺基本上都在做和田玉，因为和田玉价格中档品质高，大众知名度高。但市场上能看到的基本上是青海料，上等的俄料、乌克兰料很少。”多名本地商家向亿邦动力反映了这一情况。当下，因为众所周知的情况，俄料、乌克兰料进口受阻，而上游原石交易方严格把控了原料供应。几名大型玉雕工厂的老板直接表示，自家都是通过承包矿山的形式来获得原石。不过他们能够承包的矿山仅限于青海料。青海料在和田玉里属于品质较差的品种，“青海料不会包浆，越盘越干。”上述鉴宝师告诉亿邦动力，核心用户群对青海料认可度较低。据了解，当下俄料、乌克兰料的进口分销都是与青岛矿主合作，现在正是青海料涨价的好时机，上游矿主不会错过。但当地人对这种离谱的价格难以消化，这也是近些年玉雕行业行情不好的核心原因。“2000年的时候青海料一公斤的价格是一两百块，现在动辄都是一两万了。不过20年前一碗胡辣汤才一毛钱，现在都十块了，这么来看还算值。”上述工厂老板这么自我安慰。石佛寺当地经营玉石生意的商家有一个习俗，他们会在盖新房子的时候会用质地较差的玉料原石做地基。这一习俗在近两年获得了重大收益。因为在过去当地人喜欢用青海料做地基，而现在青海料的报价让诸多家庭闻风而动，将自家老房子扒掉，卖了地基轻轻松松值回房钱。但不合理的价格终究引来了商家普遍反感，他们对于手中已有的玉石更加惜售，上新货的积极性也变得越来越低。部分商家更愿意用低价劣质玉料大批量生产的9.9元、19.9元玉器产品，在直播间走爆款模式销售出去。这实际上是被行业视为富有发展前途的批货模式。毕竟，如果原石供应稳定的话，石佛寺能够为消费者提供瑕疵更少、质地更好的玉料批货，还能附加精致的工艺设计。这原是行业对未来批货模式发展的期许，但短时间内无法走出稳定供应关卡。图/工厂里随意摆放的批货半成品对于石佛寺的从业者来说，现在行业各方都有一种竭泽而渔的感觉。石佛寺的原石交易都没有原来热闹了。更多商家想跳出原石供应商的价格游戏，经营自己的长期生意。虽然当下玉石品类的价格机制无法撼动，期待青海料降价也不现实，但是高性价比、设计突出的产品正在受到大众消费者的青睐，价格低廉的金丝玉、墨玉、玛瑙也在走进大众视野。一旦整个行业的设计能力获得突破，用户不再只认和田白玉，那么批货供应被顺势解决，玉石原料的紧箍咒就有望被卸下。图/拿货客户太少，摊主聚在一起打牌一座矿山里并没有多少稀世珍宝，普通玉料原石的价格也不应该是成千上万。那些神奇的雕刻技艺不应该被疯狂上跳的原石价格绑架，每一块玉需要被尊重，其背后的匠人、设计和手艺的附加值也需要被尊重。世世代代以玉为生的人们，始终有自己的坚持，在市场不合理的时候，他们扭头去寻找自己的生存方式和应对之策。

上市公司财务造假十大典型案例

注：内文造假详情和具体判决来自证监会公示内容一、5年虚增营收512亿，*ST凯乐成2023年退市第一股牵涉“专网通信”骗局的上市公司湖北凯乐科技股份有限公司（600260）于2月15日正式摘牌，成为2023年退市第一股。早在2022年12月，*ST凯乐收到证监会下发的《行政处罚和市场禁入事先告知书》，2016年至2020年，*ST凯乐与隋田力合作开展“专网通信”业务，公司仅在2016年存在少量专网通信业务，其他专网通信业务均为虚假，仅是按照合同规定伪造采购入库、生产入库、销售入库等单据，没有与虚假专网通信业务匹配的生产及物流，以此虚增收入、利润。隗凯作为凯乐科技的副总经理、朱后利作为凯乐科技的副总经理（2020 年7月隗凯辞职后由朱后利接任）负责专网通信业务的合同签订，隗凯或朱后利制作合同审批单和付款申报单交由朱弟雄审批。段和平作为凯乐科技副总经理、董事，负责专网通信业务的生产、入库。朱弟雄审批后，将付款申报单交给凯乐科技副总经理赵晓城。赵晓城收到付款申报单后，由其负责资金划转。专网通信业务的财务、资金业务总负责是凯乐科技的财务总监刘莲春和凯乐科技的副总经理、财务总监张健。*ST凯乐造假规模之大在A股也属罕见。2016年至2020年期间，公司累计虚增营业收入高达512.25亿元，虚增营业成本443.52亿元，虚增利润总额59.36亿元。连续5年巨额造假，公司2017年至2020年的归母净利润均为负。其中，2016年虚增营业收入41.26亿元，虚增营业成本39.49亿元，虚增利润总额1.77亿元，虚增收入金额占当年披露营业收入的48.99%，虚增利润总额占当年披露利润总额的64.97%。2017年虚增营业收入110.98亿元，虚增营业成本101.77亿元，虚增利润总额9.21亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的73.31%，虚增利润占当年披露利润总额的99.99%。2018年虚增营业收入146.38亿元，虚增营业成本126.70亿元，虚增研发费用3.37亿元，虚增利润总额16.31亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的86.32%，虚增利润占当年披露利润总额的144.84%。2019年虚增营业收入136.17亿元，虚增营业成本114.68亿元，虚增研发费用3.93亿元，虚增利润总额17.56亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的85.85%，虚增利润占当年披露利润总额的183.71%。2020年虚增营业收入77.46亿元，虚增营业成本60.88亿元，虚增研发费用2.07亿元，虚增利润总额14.51亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的91.13%，虚增利润占当年披露利润总额的247.45%。证监会拟决定：1、责令湖北凯乐科技股份有限公司改正，给予警告，并处以1，000万元的罚款；2、对直接负责的主管人员朱弟雄给予警告，处以500万元的罚款；并对朱弟雄采取终身市场禁入措施；3、对其他直接责任人员陇凯、韩平、段和平、刘莲春、赵晓城给予警告，分别处以200万元的罚款；4、对其他直接责任人员张健给予警告，并处以150万元的罚款；5、对其他直接责任人员朱后利给予警告，并处以100万元的罚款；6、对其他直接责任人员马圣竣给予警告，并处以80万元的罚款；7、对其他直接责任人员陈杰给予警告，并处以60万元的罚款。二、ST金正：虚构合同，空转资金，三年累计虚增收入230亿中国证监会《行政处罚决定书》（〔2022〕1号）显示，2015年至2018年上半年，金正大及其合并报表范围内的部分子公司通过与其供应商、客户和其他外部单位虚构合同，空转资金，开展无实物流转的虚构贸易业务，累计虚增收入2，307，345.06万元，虚增成本2，108，384.88万元，虚增利润总额198，960.18万元。其中：2015年虚增营业收入246，484.44万元，虚增成本230，507.99万元，相应虚增利润总额15，976.45万元，占当期披露利润总额的12.20%；2016年虚增营业收入847，299.36万元，虚增成本742，780.23万元，相应虚增利润总额104，519.13万元，占当期披露利润总额的99.22%；2017年虚增营业收入613，125.67万元，虚增成本568，077.60万元，相应虚增利润总额45，048.07万元，占当期披露利润总额的48.33%；2018年上半年虚增营业收入600，435.59万元，虚增成本567，019.06万元，相应虚增利润总额33，416.53万元，占当期披露利润总额的28.81%。上述情况导致金正大披露的《2015年年度报告》《2016年年度报告》《2017年年度报告》和《2018年半年度报告》存在虚假记载。2018年7月至2019年6月，金正大作为出票人和承兑人，通过包商银行、中国民生银行、华夏银行、浙商银行等四家银行向临沂凡高农资销售有限公司等7家参与前述虚构贸易业务的公司开具商业承兑汇票，累计金额102，800万元。金正大对其开具的上述商业承兑汇票未进行账务处理，导致《2018年年度报告》中虚减应付票据、其他应收款92，800万元，《2019年半年度报告》中虚减应付票据、其他应收款102，800万元。为解决大额预付账款余额和虚假暂估存货余额，消化存货盘亏问题，金正大通过领用虚假暂估入库的原材料和实际已盘亏的存货、虚构电费和人工费等方式虚构生产过程，虚增产成品254，412.84万元，并通过虚假出库过程，计入发出商品科目。同时，金正大还将从诺贝丰虚假采购并暂估入库的65，302.33万元货物也计入发出商品科目，最终形成发出商品319，715.17万元。上述情况导致金正大《2019年年度报告》虚增存货319，715.17万元，虚增利润总额14，181.26万元，虚增负债（其他应付款/应付职工薪酬）1，435.84万元。证监会决定：1、对金正大生态工程集团股份有限公司责令改正，给予警告，并处以150万元罚款；2、对万连步给予警告，并处以240万元罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款120万元，作为实际控制人罚款120万元；3、对李计国给予警告，并处以60万元罚款；4、对唐勇给予警告，并处以55万元罚款；5、对崔彬、高义武、颜明霄、郑树林、徐恒军给予警告，并分别处以50万元罚款。三、证监会罕见定性，康美药业系统性财务造假2016年至2018年期间，康美药业虚增巨额营业收入，通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金，将不满足会计确认和计量条件工程项目纳入报表，虚增固定资产等。同时，康美药业存在控股股东及其关联方非经营性占用资金情况，上述行为致使康美药业披露的相关年度报告存在虚假记载和重大遗漏。证监会定义康美药业为“有预谋、有组织，长期、系统实施财务欺诈行为，践踏法治，对市场和投资者毫无敬畏之心，严重破坏资本市场健康生态”，措辞十分严厉。中国证监会《行政处罚决定书》（〔2020〕24号）显示：康美药业《2016年年度报告》虚增营业收入89.99亿元，多计利息收入1.51亿元，虚增营业利润6.56亿元，占合并利润表当期披露利润总额的16.44%。《2017年年度报告》虚增营业收入100.32亿元，多计利息收入2.28亿元，虚增营业利润12.51亿元，占合并利润表当期披露利润总额的25.91%。《2018年半年度报告》虚增营业收入84.84亿元，多计利息收入1.31亿元，虚增营业利润20.29亿元，占合并利润表当期披露利润总额的65.52%。《2018年年度报告》虚增营业收入16.13亿元，虚增营业利润1.65亿元，占合并利润表当期披露利润总额的12.11%。2016年1月1日至2018年6月30日，康美药业通过财务不记账、虚假记账，伪造、变造大额定期存单或银行对账单，配合营业收入造假伪造销售回款等方式，虚增货币资金。通过上述方式，康美药业《2016年年度报告》虚增货币资金22，548，513，485.42元，占公司披露总资产的41.13%和净资产的76.74%；《2017年年度报告》虚增货币资金29，944，309，821.45元，占公司披露总资产的43.57%和净资产的93.18%；《2018年半年度报告》虚增货币资金36，188，038，359.50元，占公司披露总资产的45.96%和净资产的108.24%。在《2018年年度报告》中将前期未纳入报表的亳州华佗国际中药城、普宁中药城、普宁中药城中医馆、亳州新世界、甘肃陇西中药城、玉林中药产业园等6个工程项目纳入表内，分别调增固定资产11.89亿元，调增在建工程4.01亿元，调增投资性房地产20.15亿元，合计调增资产总额36.05亿元。经查，《2018年年度报告》调整纳入表内的6个工程项目不满足会计确认和计量条件，虚增固定资产11.89亿元，虚增在建工程4.01亿元，虚增投资性房地产20.15亿元。2016年1月1日至2018年12月31日，康美药业在未经过决策审批或授权程序的情况下，累计向控股股东及其关联方提供非经营性资金11，619，130，802.74元用于购买股票、替控股股东及其关联方偿还融资本息、垫付解质押款或支付收购溢价款等用途。证监会决定：1、对康美药业股份有限公司责令改正，给予警告，并处以60万元的罚款；2、对马兴田、许冬瑾给予警告，并分别处以90万元的罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款30万元，作为实际控制人罚款60万元；3、对邱锡伟给予警告，并处以30万元的罚款；4、对庄义清、温少生、马焕洲给予警告，并分别处以25万元的罚款；5、对马汉耀、林大浩、李石、江镇平、李定安、罗家谦、林国雄给予警告，并分别处以20万元的罚款；6、对张弘、郭崇慧、张平、李建华、韩中伟、王敏给予警告，并分别处以15万元的罚款；7、对唐煦、陈磊给予警告，并分别处以10万元的罚款。四、广州浪奇：自曝5.72亿元存货“不翼而飞”，两年虚增存货20亿2020年9月，广州浪奇发布公告称价值5.72亿元的存货“不翼而飞”。公司无法对存放在江苏鸿燊物流有限公司及江苏辉丰石化有限公司的货物开展正常盘点及抽样检测工作，相关存货价值高达5.72亿元。而在沟通之后，鸿燊公司、辉丰公司均否认保管有公司存储的货物。经过调查发现，洗衣粉消失是假，事实是广州浪奇在2018年和2019年年报中存在虚假记录，其两年虚增营收逾128亿元，虚增利润逾4亿、虚增存货逾20亿。最终广东证监局对广州浪奇作出行政处罚决定。广东证监局《行政处罚决定书》（〔2021〕21号）显示：2018年1月1日至2019年12月31日，广州浪奇通过虚构大宗商品贸易业务、循环交易乙二醇仓单等方式，虚增营业收入、营业成本和利润。通过上述方式，广州浪奇《2018年年度报告》虚增营业收入6，234，322，859.99元，虚增营业成本6，023，835，603.98元，虚增利润210，487，256.01元，占当期披露利润总额的518.07%。广州浪奇《2019年年度报告》虚增营业收入6，651，448，598.32元，虚增营业成本6，450，009，272.10元，虚增利润201，439，326.22元，占当期披露利润总额的256.57%。2018年1月1日至2019年12月31日，为美化报表，广州浪奇将部分虚增的预付账款调整为虚增的存货。通过上述方式，广州浪奇《2018年年度报告》虚增存货金额为956，423，831.44元，占当期披露存货金额的75.84%、披露总资产的13.54%、披露净资产的50.53%。《2019年年度报告》虚增存货金额为1，082，231，342.91元，占当期披露存货金额的78.58%、披露总资产的12.17%、披露净资产的56.83%。广东证监局决定：1、对广州市浪奇实业股份有限公司给予警告，并处以450万元罚款；对傅勇国给予警告，并处以300万元罚款；对陈建斌、王志刚、邓煜、黄健彬给予警告，并分别处以150万元罚款；对陈文给予警告，并处以50万元罚款；2、对王英杰给予警告，并处以5万元罚款。五、康得新：四年虚增利润总额高达115亿元康得新财务造假案是一起上市公司连续多年财务造假的典型案例，被证监会列为2020年度证券稽查20起典型违法案之首。2019年1月，康得新手握“巨额现金”却无法足额偿付10亿短期融资券本息，直到证监会调查后，一场精心策划的百亿级财务造假大案，才浮出水面，引起广泛关注。中国证监会《行政处罚决定书》（〔2020〕71号）显示：2015年1月至2018年12月，康得新通过虚构销售业务、虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用等方式，虚增营业收入、营业成本、研发费用和销售费用，导致2015年至2018年年度报告虚增利润总额分别为2，242，745，642.37元、2，943，420，778.01元、3，908，205，906.90元、2，436，193，525.40元，分别占各年度报告披露利润总额的136.22%、127.85%、134.19%、711.29%，康得新2015年至2018年年度报告中披露的利润总额存在虚假记载。根据康得投资集团有限公司（以下简称康得集团）与北京银行股份有限公司（以下简称北京银行）西单支行签订的《现金管理业务合作协议》，康得新及其合并财务报表范围内3家子公司在北京银行西单支行尾号为3796、3863、4181、5278账户（以下简称北京银行账户组）的资金被实时、全额归集到康得集团北京银行西单支行3258账户。康得新北京银行账户组各年末实际余额为0。康得新2015年至2018年年度报告中披露的银行存款余额分别为9，571，053，025.20元（其中北京银行账户组余额为4，599，634，797.29元）、14，689，542，575.86元（其中北京银行账户组余额为6，160，090，359.52元）、17，781，374，628.03元（其中北京银行账户组余额为10，288，447，275.09元）、14，468，363，032.12元（其中北京银行账户组余额为12，209，443，476.52元）。康得新2015年至2018年年度报告中披露的银行存款余额存在虚假记载。证监会决定：1、对康得新复合材料集团股份有限公司责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；2、对钟玉给予警告，并处以90万元罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款30万元，指使从事信息披露违法罚款60万元；并对钟玉采取终身市场禁入措施；3、对王瑜给予警告，并处以30万元罚款；4、对徐曙给予警告，并处以20万元罚款；5、对张丽雄给予警告，并处以15万元罚款；6、对肖鹏给予警告，并处以10万元罚款；7、对隋国军、苏中锋、单润泽、刘劲松、杜文静给予警告，并分别处以5万元罚款；8、对邵明圆、张艳红给予警告，并分别处以3万元罚款。六、宜华生活：设“双系统”数据造假，新证券法下收大额罚单证监会此前公布的2021年证监稽查典型违法案例中，家居企业“宜华生活”信息披露违法违规案，是一起实际控制人指使上市公司实施财务造假的典型案件。在2016年至2019年期间，宜华生活通过虚构销售业务等方式，累计虚增收入71亿元。证监会稽查人员表示，从表面上来看，宜华生活提供给证监会稽查人员查阅的框架协议，无论是报关单价还是总额，和海关数据都是一致的，它的财务数据跟这些框架协议也相吻合，然而在调查中稽查人员发现，公司竟然暗地里运行着另外一套生产业务系统，每次稽查人员进场，他们就偷偷把这套系统电源给拔了。通过两个完全独立的生产业务系统，宜华生活分别做出了两套数据，一套数据货值虚高，用于报关，另外一套数据则是跟境外客户对账的真实数据。最终，调查组找到了公司出口货物真实价格的相关证据，包括报价、英文发票、装箱单等货运凭证，以及对账、催款明细等。中国证监会《行政处罚决定书》（〔2021〕81号）显示：宜华生活通过虚构境内销售业务、高报出口货物销售额等方式虚增营业收入，2016年、2017年、2018年、2019年年度报告分别虚增营业收入2，298，105，723.47元、2，140，289，921.25元、2，012，100，540.10元和641，036，634.73元，分别占当期披露营业收入的40.32%、26.68%、27.18%和12.22%。按照境内销售实际虚增利润以及按照外销平均毛利率估算境外销售虚增利润，2016年、2017年、2018年、2019年宜华生活分别虚增利润773，082，765.38元、868，741，686.49元、906，332，396.58元和230，590，983.74元，分别占当期披露利润总额（按绝对值计算）的88.24%、98.67%、192.78%和99.37%。宜华生活通过财务不记账、虚假记账、伪造银行单据等方式虚增货币资金。在剔除未达账项因素后，公司2016年年度报告披露2016年12月31日的货币资金余额为3，552，073，045.82元，经查实虚增银行账户资金2，439，835，376.26元，虚增的金额分别占公司披露货币资金总额的68.69%、净资产的32.95%和总资产的15.27%。公司2017年年度报告披露2017年12月31日的货币资金余额为4，229，034，586.32元，经查实虚增银行账户资金1，598，098，123.26元，虚增的金额分别占公司披露货币资金总额的37.79%、净资产的20.04%和总资产的9.57%。公司2018年年度报告披露2018年12月31日的货币资金余额为3，388，644，465.57元，经查实虚增银行账户资金2，606，776，694.49元，虚增的金额分别占公司披露货币资金总额的76.93%、净资产的31.17%和总资产的14.60%。公司2019年半年度报告披露2019年6月30日的货币资金余额为2，767，419，442.80元，经查实虚增银行账户资金2，014，638，295.61元，虚增的金额分别占公司披露货币资金总额的72.80%、净资产的23.84%和总资产的11.68%。证监会决定：1、对宜华生活科技股份有限公司责令改正，给予警告，并处以600万元的罚款；2、对刘绍喜给予警告，并处以930万元的罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款30万元，作为实际控制人罚款900万元；3、对刘壮超给予警告，并处以450万元的罚款；4、对万顺武给予警告，并处以300万元的罚款；5、对周天谋、刘伟宏给予警告，并分别处以250万元的罚款；6、对刘绍香、王维咏、黄国安给予警告，并分别处以150万元的罚款；7、对胡伟滨、陈义文给予警告，并分别处以100万元的罚款；8、对刘文忠、王克、刘国武、孙德林、陈楚然、王四中、黄泽群给予警告，并分别处以60万元的罚款；9、对邱富建给予警告，并处以20万元的罚款；10、对谢春松给予警告，并处以15万元的罚款。七、雅百特：虚构跨国生意，跨境财务造假雅百特跨境财务造假案中，这家公司不仅将建材自买自卖，假冒跨国生意，还想乘着“一带一路”的东风，把假生意做到巴基斯坦。但经过监管机构跨境调查，参与巴基斯坦的项目完全是子虚乌有，公司在年报中撒下了弥天大谎。中国证监会《行政处罚决定书》（〔2017〕102号）显示：2015年雅百特以虚构海外工程项目的方式虚增收入20，182.50万元。木尔坦项目系巴基斯坦木尔坦市的城市快速公交专线项目，业主方为木尔坦发展署。木尔坦项目路线全长约18.5公里，共21个公交车站，总投资约3.50亿美元，其中工程建设款约1.79亿美元。该工程第3标段由中铁一局与巴基斯坦Habib Rafiq Limited公司、Matracon公司组成的联合体承建，该标段标的为1.71公里长的高架桥、桥面及该路段所包含的3个公交车站和附属工程等，合同金额约2，424万美元。根据雅百特提供的材料及相关当事人的陈述及证言，2014年下半年山东雅百特经其主要供应商李某松介绍，与巴基斯坦首都工程建设有限公司取得业务联系。2014年12月8日，山东雅百特与首都工程公司签订《木尔坦地铁公交工程建设施工合同》，合同金额为3，250万美元，合同标的为13个公交车站金属屋面维护系统。雅百特称，HRL公司于2014年从木尔坦发展署承包了该项目，并将该项目中13个地铁公交站站房的建设工程再次分包给首都工程公司，首都工程公司在承接该工程后，将工程发包给山东雅百特。经查，在上述木尔坦项目中，除中铁一局外，没有其他中国公司参与该工程的建设，山东雅百特也没有参与该项目。雅百特所称的首都工程公司并非在巴基斯坦登记注册的公司，核查人员也未在雅百特提供的地址找到该公司。HRL公司仅参与了木尔坦项目中的第3标段建设，并非雅百特所称的整个木尔坦项目，且在木尔坦项目中仅与中铁一局一家中国公司合作。雅百特提供的木尔坦相关资料与我会调取的该项目资料在招投标时间、合同标的包含的公交车站、合同金额、施工期间、毛利润率、回款方式、建筑风格等诸多方面存在明显不同。2015年，经李某松安排，山东雅百特通过上海联赢国际物流有限公司（以下简称联赢物流）等安排木尔坦项目货物虚假出口的海关报关、货物运输等。山东雅百特通过联赢物流等货运代理公司向海关报关出口了价值2，255.57万元的建筑材料，用于木尔坦项目的建设，报关出口目的地为巴基斯坦卡拉奇。根据海关报关单、航运公司货物提单等有关证据，山东雅百特出口至巴基斯坦的建筑材料只有6个标准集装箱（共118个标准集装箱）运抵巴基斯坦，收货人为中国建筑，其他货物在获取海关放行信息后，山东雅百特通过联赢物流等货运代理公司，要求上海市新海丰集装箱运输有限公司（以下简称新海丰）等货运公司将报关出口至巴基斯坦的建筑材料运送到中国香港、新加坡等地，然后再由李某松安排的上海罗雄国际贸易有限公司（以下简称罗雄国贸）将货物进口回中国，虚构建筑材料出口。2016年，雅百特先后向监管机构提供了部分其承建的木尔坦公交车站现场照片。根据有关证据，雅百特提供的木尔坦公交车站照片实际为伊斯兰堡公交车站照片。2015年9月至2016年3月，雅百特通过中国香港、迪拜、美国、马来西亚等地的16家第三方公司以大批小额方式取得木尔坦项目工程回款，制造海外回款假象。综上，山东雅百特通过签订《木尔坦地铁公交工程建设施工合同》，虚构木尔坦地铁公交工程项目，利用李某松安排的公司构建资金循环，制造海外回款的假象，同时伪造木尔坦项目的工程进度单、人工成本计算单、材料成本等相关资料，安排公司相关人员负责工程相关建设，并将报关出口至巴基斯坦的建筑材料运送到中国香港、新加坡等地，然后再安排有关公司将货物进口回中国，制造项目施工假象。2015年，雅百特以虚构木尔坦项目方式虚增营业收入20，182.50万元，相应虚增当期营业利润14，967.52万元，占当期披露利润总额的47.09%。2015年雅百特以虚构建材出口贸易的方式虚增收入1，852.94万元。2015年初，经李某松安排，山东雅百特与安哥拉安美国际公司取得联系。根据雅百特提供的材料，2015年4月8日，山东雅百特与安美国际签订了《建设工程材料采购合同》，合同金额为286.68万美元。2015年雅百特安哥拉项目实现收入1，852.94万元。2015年，经李某松安排，山东雅百特通过联赢物流等货运代理公司向海关报关出口了价值342.01万元（价税合计）的铝单板、镀锌卷、玻璃棉等建筑材料，报关出口运抵国为安哥拉。在获取海关放行信息后，山东雅百特通过相关代理公司，要求新海丰等货运公司将上述货物运送到香港，然后安排罗雄国贸将货物进口回中国。雅百特共向香港运送了17个标准集装箱的货物，均由罗雄国贸进口回中国内地。安美国际与山东雅百特并未发生真实的业务往来。综上，2015年，山东雅百特通过安美国际伪造虚假的建筑材料出口合同，将报关出口至安哥拉的货物运送至香港，然后再由其控制的关联公司将货物进口回中国内地。2015年，雅百特以虚构建材出口贸易方式虚增营业收入1，852.94万元，相应虚增当期营业利润1，402.93万元，占当期披露利润总额的4.41%。2015年至2016年9月雅百特以虚构国内建材贸易的方式虚增收入36，277.48万元。山东雅百特利用其控制或安排的公司，签订无真实需求的购销合同，伪造出入库凭证，通过部分销售客户银行账户并向其支付一定资金通道费的方式，伪造“真实”的资金流，虚构国内建材贸易。2015年，雅百特以虚构国内建材贸易的方式虚增销售收入26，147.24万元，相应虚增当年利润6，855.89万元，占当期披露利润总额的21.57%。2016年，山东雅百特从上海森涌等公司采购钢材、铝材等材料，随后出售给安徽四创电子股份有限公司（以下简称四创电子）。在李某松等人的安排下，四创电子又将从雅百特采购的货物出售给上海远盼、无锡挚航、熠循新能源、上海森涌、上海望川、合肥流明新能源科技有限公司。山东雅百特、四创电子等公司在材料购销过程中没有进行实物流转，山东雅百特在伪造四创电子收货单据时伪造了四创电子的合同专用章。四创电子向山东雅百特支付的货款来源于李某松控制或安排的上海森涌、上海远盼和熠循新能源，该三家公司的资金来源于山东雅百特等公司。上述交易只有资金往来，没有真实的货物流转，四创电子收取过账金额一定比例的资金通道费作为利润。综上，山东雅百特利用其控制或安排的公司，签订无真实需求的购销合同，伪造出入库凭证，通过部分销售客户银行账户并向其支付一定资金通道费的方式，伪造“真实”的资金流，虚构国内建材贸易。截至2016年9月，雅百特以虚构国内建材贸易的方式虚增收入10，130.24万元，相应虚增利润2，423.77万元，占当期披露利润总额的19.74%。综上所述，2015年至2016年9月，雅百特共虚增营业收入58，312.41万元，虚增利润25，650.11万元。其中，2015年虚增收入48，182.17万元，虚增利润23，226.34万元，虚增利润金额占当年披露利润总额的73.08%；2016年1至9月虚增收入10，130.24万元，相应虚增当期利润2，423.77万元，占当期披露利润总额的19.74%。雅百特于2016年3月、2016年8月、2016年10月分别公告了2015年年度报告、2016年中期报告、2016年第三季度报告，存在虚假记载。证监会决定：1、对雅百特责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；2、对陆永、顾彤莉、施妙芳给予警告，并分别处以30万元罚款；3、对褚衍玲、陈建辉给予警告，并分别处以20万元罚款；4、对李冬明、刘元玲、秦静给予警告，并分别处以5万元罚款；5、对张峥、潘飞、童敏明、彭玲玲、温世燕、陈冬尔给予警告，并分别处以4万元罚款；6、对涂振连、赵阿平、单少芳、张庭、王国红、张明给予警告，并分别处以3万元罚款。八、豫金刚石：通过自有资金循环、虚假出售亏损子公司等方式虚增利润豫金刚石涉嫌重大财务造假，2016年至2019年财务信息披露严重不实。一是连续三年累计虚增利润数亿元，二是未依法披露对外担保、关联交易合计40亿余元。在上述期间，实际控制人累计占用上市公司资金23亿余元，通过自有资金循环、虚假出售亏损子公司等方式虚增利润，是一起上市公司长期系统性造假的典型案件。中国证监会《行政处罚决定书》（〔2022〕57号）显示：通过虚假销售交易，豫金刚石2017年至2019年年度报告虚增营业收入313，715，242.02元、212，394，878元、39，722，377.82元，虚增利润总额54，863，372.89元、57，104，254.74元、7，002，249.03元，分别占当期披露利润总额的20.98%、44.01%、0.14%（按利润总额绝对值计算）。2018年10月5日，豫金刚石向宁波梅山保税港区金傲逸晨投资管理合伙企业（有限合伙)(以下简称金傲逸晨）转让子公司华晶精密制造股份有限公司（以下简称华晶精密）99.35%的股权。同日，豫金刚石子公司郑州人造金刚石及制品工程技术研究中心有限公司向冯某转让子公司华晶精密0.65%的股权。上述股权转让交易中，股权转让款在豫金刚石控制的账户内流转，豫金刚石并未实际获得出让华晶精密股权的对价。同时，截至2018年12月31日，华晶精密的股东、董事及法定代表人未变更，豫金刚石的交易对手方金傲逸晨的股东冯某、张某玉为郭留希所控制公司的员工。综上，上述股权转让交易不具有真实性及商业实质，且截至2018年12月31日，华晶精密控制权未发生转移。上述交易导致豫金刚石虚增利润总额31，766，251.80元，占当年合并利润表披露利润总额的24.48%，其2018年年度报告存在虚假记载。2019年，豫金刚石虚构与河南协鼎实业有限公司（以下简称协鼎）、深圳市金利福钻石有限公司（以下简称深圳金利福）、郑州鸿展超硬材料有限公司（以下简称鸿展）之间的采购交易，交易金额分别为364，514，658.58元、99，886，911.92元、412，384，946.42元。上述采购交易存在未开具发票、对外支付的采购款回流并形成闭环、未实际办理验收程序、交易对价不具有合理性及公允性等异常特征，不具有商业实质和真实性。依据《企业会计准则第1号—存货》（2007年1月1日实施）第四条规定，豫金刚石在上述交易中采购的商品不满足存货确认条件。通过上述虚假采购交易，豫金刚石2019年年度报告虚增存货628，133，252.58元。2019年，豫金刚石虚构与河南润矽超硬材料有限公司（以下简称河南润矽）之间的设备改造业务，上述设备改造业务存在豫金刚石未实际付出采购对价、交易背景及过程明显不符合商业逻辑、未实际办理固定资产验收程序等异常特征，不具有商业实质和真实性。依据《企业会计准则第4号—固定资产》（2007年1月1日实施）第四条规定，豫金刚石在上述交易中取得的资产不符合固定资产确认条件。通过上述虚假采购交易，豫金刚石2019年年度报告虚增固定资产406，450，000元。2015年至2019年，豫金刚石与洛阳启明超硬材料有限公司（以下简称洛阳启明）发生多笔采购交易及融资租赁交易。豫金刚石向洛阳启明支付设备采购款等款项，对已支付款项而尚未取得金刚石合成设备及相关服务的金额，豫金刚石列示为具有预付款性质的其他非流动资产。2016年至2019年，豫金刚石因上述交易分别在当年资产负债表列示其他非流动资产531，987，977.95元、233，807，456.67元、116，122，691.42元、789，872，047.90元。经查，上述交易中，豫金刚石以支付设备采购款等款项的名义通过洛阳启明向其他银行账户转移资金，2016年至2019年转移资金额分别为118，381，400元、20，000，000元、510，300，000元、707，931，244.42元。通过上述交易，豫金刚石2016年至2019年年度报告分别虚增其他非流动资产118，381，400元、138，381，400元、116，122，691.42元、789，872，047.90元。自2017年起，豫金刚石与河南林川建筑工程有限公司（以下简称林川建筑）签订工程施工合同，施工标的为豫金刚石年产700万克拉宝石级金刚石项目及其他工程。2017年至2019年，豫金刚石累计向林川建筑支付款项211，107，395.87元。其中，豫金刚石于2018年支付的83，622，688.89元款项通过林川建筑转移至郭留希控制的银行账户。2019年10月10日，豫金刚石、林川建筑、河南建达工程项目管理有限公司三方签署《郑州华晶金刚石股份有限公司年产700万克拉宝石级钻石项目工程竣工结算书》，确定该项目竣工结算价为179，361，312.32元，豫金刚石累计向林川建筑付款211，107，395.87元，与工程竣工结算价179，361，312.32元的差额31，746，083.55元为具有预付账款性质的预付基建款，豫金刚石因上述交易确认其他非流动资产31，546，083.55元。2019年10月16日，豫金刚石与林川建筑签署《协议书》，就已完工程价款进行结算，经协商，双方确认豫金刚石已付工程款为59，671，317.10元，豫金刚石尚欠林川建筑119，689，995.22元的工程款。通过上述交易，豫金刚石2019年年度报告虚增其他非流动资产31，546，083.55元。2018年，豫金刚石在将压机结转固定资产的过程中，未将已结转固定资产的金额从在建工程中扣减，导致豫金刚石2018年年度报告虚增在建工程155，517，241.38元。综上，根据《企业会计准则——基本准则》（2014年修改）第二十条、第二十一条、第二十二条规定，豫金刚石上述涉案交易不符合确认资产的条件，不应予以确认。涉案期间，豫金刚石通过虚构采购业务、利用采购业务转移资金等方式，于2019年虚增存货628，133，252.58元，虚增固定资产406，450，000元。于2016年至2019年分别虚增非流动资产118，381，400元、138，381，400元、116，122，691.42元、821，418，131.45元，于2018年虚增在建工程155，517，241.38元，导致其2016年至2019年年度报告存在虚假记载。豫金刚石因虚增存货、固定资产、非流动资产事项，截至2019年末虚增资产1，856，001，384.03元，同时导致豫金刚石2019年末虚增净资产1，856，001，384.03元。涉案期间，豫金刚石通过虚构采购业务、支付采购款、账外借款及开具商业汇票等形式向实际控制人及其关联方提供资金，形成控股股东及其关联方非经营性占用资金......综上，豫金刚石披露的上述《2019年度业绩预告》《2019年度业绩快报》与《2019年度业绩预告及业绩快报修正公告》《2019年年度报告》存在重大差异，《2019年度业绩预告》《2019年度业绩快报》存在虚假记载。证监会决定：1、责令郑州华晶金刚石股份有限公司改正，给予警告，并处以500万元的罚款；2、对郭留希给予警告，并处以1，500万元罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款500万元，作为实际控制人罚款1，000万元；3、对刘永奇给予警告，并处以300万元罚款；4、对刘国炎给予警告，并处以220万元罚款；5、对李国选、张召给予警告，并分别处以160万元罚款；6、对张建华、赵波给予警告，并分别处以120万元罚款；7、对李素芬、刘广利给予警告，并分别处以50万元罚款；8、对张超伟、杨晋中、张凯给予警告，并分别处以30万元罚款。九、龙力生物：删改、伪造大量会计凭证，造假方式“简单粗暴”2015年至2017年，龙力生物通过删改财务数据、伪造会计凭证等方式，导致2015年度虚增资产近5亿元，虚减负债17亿余元，虚增利润近1.4亿元；2016年度虚增资产近1.3亿元，虚减负债28亿余元，虚增利润近2.5亿元；2017半年度虚减负债29亿余元，虚增利润近2亿元。中国证监会《行政处罚决定书》（〔2021〕3号）显示：龙力生物2015年年度、2016年半年度、2016年年度报告中财务报表里银行存款项目存在虚假记载。2015年1月1日至2016年12月31日，龙力生物删除、修改、伪造大量会计凭证、相关单据，以及将部分募集资金从募集资金专户转入一般户用于日常经营和归还贷款。通过上述方式，龙力生物《2015年年度报告》虚增银行存款49893.18万元，占公司披露总资产的18.5%；《2016年半年度报告》虚增银行存款12099.35万元，占公司披露总资产的3.52%；《2016年年度报告》虚增银行存款12663.86万元，占公司披露总资产的3%。龙力生物还通过删除应付票据及部分债务对应的保证金账户方式虚减银行存款。2015年，公司内部账套显示银行存款科目共有99个银行账户（账户代码为100201至100299），其他货币资金余额为6600万元，公司对外披露银行存款科目下共有32个银行账户（账户代码为100201至100232），其他货币资金余额为0。2016年，公司内部账套显示银行存款科目共有99个银行账户（账户代码为100201至100299），6月30日和12月31日的其他货币资金科目余额分别为6000万元、4500万元。公司对外披露的银行存款科目下共有39个银行账户（账户代码为100201至100239），6月30日和12月31日的其他货币资金余额为0。龙力生物通过删除短期借款、长期借款、其他应付款、应付票据等科目中与借款相关记账凭证的方式，导致2015年年度、2016年半年度、2016年年度、2017年半年度报告中财务报表相关会计科目存在虚假记载。上述期间龙力生物少披露（即虚减）的短期借款等负债金额分别为171930万元、238980万元、282354万元、290282万元。龙力生物2015年年度、2016年半年度、2016年年度、2017年半年度报告对外披露的资产总额分别为269686.04万元、343713.06万元、422644.93万元、437541.99万元，各期间虚减的负债金额分别占对外披露总资产的63.75%、69.53%、66.81%、66.34%。龙力生物通过删除与借款相关的利息费用、居间服务费等记账凭证的方式，导致2015年年度、2016年半年度、2016年年度、2017年半年度报告中财务报表相关会计科目存在虚假记载，上述期间龙力生物少披露（即虚减）的财务费用（利息支出、服务费）、管理费用分别合计为13942.77万元、8631.39万元、24677.11万元、19729.54万元，导致虚增当期利润总额分别为13942.77万元、8631.39万元、24677.11万元、19729.54万元。龙力生物2015年年度、2016年半年度、2016年年度、2017年半年度报告对外披露的利润总额分别为6411.42万元、5323.26万元、14086.98万元、7206.53万元，因各期间虚减融资费用导致虚增的利润总额分别占对外披露利润总额的217.47%、162.14%、175.18%、273.77%。证监会决定：1、对龙力生物责令改正，给予警告并处以60万元罚款；2、对程少博给予警告，并处以90万元罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款30万元，作为实际控制人罚款60万元；依据2005年《证券法》第一百九十四条的规定，对程少博给予警告，并处以60万元罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款20万元，作为实际控制人罚款40万元。对程少博合计罚款150万元；3、对高卫先给予警告，并处以20万元罚款。依据2005年《证券法》第一百九十四条第一款的规定，对高卫先给予警告，并处以10万元罚款。合计罚款30万元；4、对高立娟给予警告，并处以20万元罚款；5、对刘维秀给予警告，并处以10万元罚款；6、对孔令军、尹吉增、聂伟才、倪浩嫣、杜雅正等5人给予警告，并分别处以8万元罚款；7、对刘伯哲、王奎旗给予警告，并分别处以5万元罚款；8、对王燕、阎金龙、刘立存、刘国磊、荣辉、肖林等六人给予警告，并分别处以3万元罚款。十、獐子岛：扇贝屡次“跑路”，一起调节利润的恶性舞弊案件獐子岛集团股份有限公司于2006年9月在深圳证券交易所中小板上市。公司主要从事水产品养殖、加工等业务，主要产品为底播虾夷扇贝、鲍鱼、海参等。2014年10月14日，獐子岛停牌，称正在核查与底播增值海域相关的重大事项。10月31日，公司发布公告，称受北黄海冷水团异常变化的影响，部分海域底播虾夷扇贝发生重大损失，决定对大额存货进行核销处理及计提大额存货跌价准备，合计影响净利润7.63亿元。该信息披露后，市场出现大量质疑声音，集中反映獐子岛涉嫌三年前虾夷扇贝底播苗种造假、大股东违规占用资金等问题。经调查，獐子岛公司在2014年、2015年已连续两年亏损的情况下，客观上利用海底库存及采捕情况难发现、难调查、难核实的特点，不以实际采捕海域为依据进行成本结转，导致财务报告严重失真，2016年通过少记录成本、营业外支出的方法将利润由亏损披露为盈利，2017年将以前年度已采捕海域列入核销海域或减值海域，夸大亏损幅度，此外，公司还涉及《年终盘点报告》和《核销公告》披露不真实、秋测披露不真实、不及时披露业绩变化情况等多项违法事实。2020年6月15日，证监会依法对獐子岛及相关人员涉嫌违反证券法律法规案作出行政处罚和市场禁入决定。证监会认定，獐子岛2016年虚增利润1.3亿元，占当期披露利润总额的158%；2017年虚减利润2.8亿元，占当期披露利润总额的39%。獐子岛上述行为涉嫌构成违规披露、不披露重要信息罪。中国证监会《行政处罚决定书》（〔2020〕29号）显示：獐子岛公司每月结转底播虾夷扇贝成本时，以当月虾夷扇贝捕捞区域（采捕坐标）作为成本结转的依据，捕捞区域系由人工填报且缺乏船只航海日志予以佐证。经比对底播虾夷扇贝捕捞船只的北斗导航定位信息，獐子岛公司结转成本时所记载的捕捞区域与捕捞船只实际作业区域存在明显出入。以虾夷扇贝捕捞船只的北斗导航定位信息为基础，经第三方专业机构测算，獐子岛公司2016年度账面结转捕捞面积较实际捕捞面积少13.93万亩，由此，獐子岛公司2016年度虚减营业成本6，002.99万元。经比对獐子岛公司2016年初、2017年初底播虾夷扇贝库存图和捕捞船只导航定位信息发现，部分2016年初库存区域未显示捕捞航行轨迹，而2016年底獐子岛公司在这部分区域进行了底播，根据会计核算一贯性原则，上述区域既往库存资产应作核销处理，由此，獐子岛公司2016年度虚减了营业外支出7，111.78万元。综上，受虚减营业成本和营业外支出的影响，獐子岛公司2016年度虚增利润13，114.77万元，虚增利润占当期利润总额的158.11%，獐子岛公司2016年年度报告存在虚假记载。吴厚刚、梁峻、勾荣、孙福君为直接负责的主管人员，邹建、王涛、罗伟新、赵志年、陈树文、吴晓巍、陈本洲、丛锦秀以及于成家、赵颖为其他直接责任人员。经比对底播虾夷扇贝捕捞船只的北斗导航定位信息，獐子岛公司2017年度结转成本时所记载的捕捞区域与捕捞船只实际作业区域同样存在明显出入，经第三方专业机构测算，獐子岛公司2017年度账面结转捕捞面积较实际捕捞区域面积多5.79万亩，由此，獐子岛公司2017年度虚增营业成本6，159.03万元。经比对獐子岛公司2016年初底播虾夷扇贝库存图、2016年及2017年虾夷扇贝底播图、捕捞船只导航定位信息发现，部分2016年初有记载的库存区域在2016年和2017年均没有显示捕捞轨迹，而该区域在2017年底重新进行了底播，根据会计核算一贯性原则，上述区域既往库存资产应作核销处理，由此，獐子岛公司2017年度虚减营业外支出4，187.27万元。根据獐子岛公司2018年2月5日发布的《关于底播虾夷扇贝2017年终盘点情况的公告》（以下简称《年终盘点公告》）和2018年4月28日发布的《关于核销资产及计提存货跌价准备的公告》（以下简称《核销公告》），核销区域与捕捞船只实际作业区域存在重合，经第三方专业机构测算，核销海域中2014年、2015年和2016年底播的虾夷扇贝分别有20.85万亩、19.76万亩和3.61万亩已在以往年度采捕，由此，獐子岛公司虚增营业外支出24，782.81万元。综上，2017年度獐子岛公司合计虚增营业外支出20，595.54万元。根据獐子岛公司《年终盘点公告》和《核销公告》，减值区域与捕捞船只实际作业区域存在重合，经第三方专业机构测算，减值海域中2015年和2016年底播的虾夷扇贝分别有6.38万亩、0.13万亩已在以往年度采捕，由此，獐子岛公司虚增资产减值损失1，110.52万元。综上，受虚增营业成本、虚增营业外支出和虚增资产减值损失影响，獐子岛公司2017年年度报告虚减利润27，865.09万元，占当期披露利润总额的38.57%，獐子岛公司2017年年度报告存在虚假记载。2017年10月25日，獐子岛公司披露的《秋测结果公告》称，獐子岛公司按原定方案完成了全部计划120个调查点位的抽测工作。经与抽测船只秋测期间的航行定位信息对比，獐子岛公司记录完成抽测计划的120个调查点位中，有60个点位抽测船只航行路线并未经过，即獐子岛公司并未在上述计划点位完成抽测工作，占披露完成抽测调查点位总数的50%，《秋测结果公告》相关内容存在虚假记载。吴厚刚、梁峻、孙福君为直接负责的主管人员，石敬江为其他直接责任人员。2018年2月5日，獐子岛公司发布了《年终盘点公告》称“截至2月4日累计盘点点位326个，根据盘点结果，公司拟对107.16万亩海域成本为57，758.13万元的底播虾夷扇贝存货进行核销处理，对24.3万亩海域成本为12，591.35万元的底播虾夷扇贝存货计提跌价准备5，110.04万元，上述两项合计影响净利润62，868.17万元，全部计入2017年度损益”。2018年4月28日，獐子岛公司发布了《核销公告》称“对2014年、2015年及2016年投苗的107.16万亩虾夷扇贝库存进行了核销，对2015年、2016年投苗的24.30万亩虾夷扇贝库存进行了减值，金额分别为57，757.95万元和6，072.16万元”。经与虾夷扇贝采捕船的航行轨迹进行比对发现，獐子岛公司盘点的2014贝底播区域的70个点位已全部实际采捕，2015贝底播区域的119个点位中有80个点位已实际采捕。獐子岛公司核销海域中，2014年、2015年和2016年底播虾夷扇贝分别有20.85万亩、19.76万亩和3.61万亩已在以往年度采捕，致使虚增营业外支出24，782.81万元，占核销金额的42.91%。减值海域中，2015年、2016年底播虾夷扇贝分别有6.38万亩、0.13万亩已在以往年度采捕，致使虚增资产减值损失1，110.52万元，占减值金额的18.29%。综上，獐子岛公司发布的《年终盘点公告》和《核销公告》存在虚假记载，吴厚刚、梁峻、勾荣、孙福君为直接负责的主管人员。不晚于2018年1月初，獐子岛公司财务总监勾荣已知悉公司全年业绩与原业绩预测偏差较大，并向吴厚刚进行了汇报。2018年1月23日至24日，獐子岛公司陆续收到增殖分公司、广鹿公司等16家公司的四季度收益测算数据。根据2005年《证券法》第六十七条第二款第十二项、《上市公司信息披露管理办法》第七十一条第二项和《深圳证券交易所股票上市规则（2014年修订）》第11.3.3条规定，獐子岛公司应及时披露业绩预告修正公告，该信息在2018年1月初勾荣将全年业绩与预期存在较大差距情况向吴厚刚汇报时触及信息披露时点，应在2日内进行信息披露，但獐子岛公司迟至2018年1月30日方才予以披露。吴厚刚、勾荣为直接负责的主管人员。证监会决定：1、对獐子岛集团股份有限公司给予警告，并处以60万元罚款；2、对吴厚刚、梁峻给予警告，并分别处以30万元罚款；3、对孙福君、勾荣给予警告，并分别处以20万元罚款；4、对邹建、王涛、罗伟新、赵志年、陈树文、吴晓巍、陈本洲、丛锦秀给予警告，并分别处以4万元罚款；5、对于成家、赵颖、石敬江给予警告，并分别处以3万元罚款。

注册制打掉壳价值，假重组投机横行，真“借壳”无人问津

《报告》统计发现，在2022年按照年度区间涨幅排名的前十大牛股中，一半是“假重组”炒作登榜。4月10日，随着首批主板注册制企业上市，股票发行注册制改革全面落地，借壳上市供需关系被彻底打破。近年来，借壳案例在A股市场愈发鲜见，根据21世纪资本研究院联合联储证券并购研究中心（下称：21资本-联储并购研究中心）发布的《A股并购市场2022年总结及2023年预判》（即《2022年A股并购报告》，以下简称《报告》）显示，2022年仅有4家上市公司首次披露借壳交易，较2021年的9家进一步下滑。而从过会率方面看，最新统计结果显示借壳上市过会率仅为22.22%，审批难度大幅增加。进入2023年以来，三个月多时间里，A股市场披露的借壳预案只有路畅科技（002813.SZ）一家。今年2月，中联重科（000157.SZ）和路畅科技同时发布公告，中联重科子公司湖南中联重科智能高空作业机械有限公司（下称“中联高机”）拟借壳路畅科技上市，目前该重大资产重组所涉及的尽职调查、审计、评估等相关工作还尚未完成。值得一提的是，如果从路畅科技发布重组方案的2月5日开始算起，截至4月13日晚收盘，路畅科技股价累计涨幅仅14.87%。与过去“借壳市场”动辄数倍的股价涨幅相比，路畅科技的二级市场表现略显“平淡”。事实上，这已是市场惯例，根据《报告》显示，21资本-联储并购研究中心将2022年首次披露的4起借壳上市的股价变动进行分析，以停牌前1日至预案披露后10个交易日来衡量短期股价涨跌情况，以预案披露日至2022年最后1个交易日来衡量长期股价涨跌情况，统计发现不论短期或是长期，真借壳的区间涨幅平均下来均为零。然而，诡异的是，在“借壳”刺激逐渐微弱的同时，“假重组”炒作却甚嚣尘上，屡屡在资本市场掀起“惊涛骇浪”。《报告》统计发现，在2022年按照年度区间涨幅排名的前十大牛股中，一半是“假重组”炒作登榜。图片来源：视觉中国前十大牛股半数缘于“假重组”点火随着注册制持续推进，上市公司壳价值逐渐归零。然而，尽管趋势已定，2022年二级市场“赌重组、博借壳”的投机心态依然严重，甚至出现了异化。纵观2022年A股行情表现，在大盘走弱的背景之下，重组概念带动个股“狂飙”。21资本-联储并购研究中心统计发现，剔除2022年发行上市的新股以及恢复上市的盈方微(000670.SZ）后，A股市场前十大牛股分别是绿康生化（002868.SZ）、西安饮食（000721.SZ）、宝明科技(002992.SZ)、人人乐（002236.SZ）、传艺科技（002866.SZ）、通润装备（002150.SZ）、园城黄金(600766.SZ)、中路股份(600818.SH)、君亭酒店(301073.SZ)和英飞拓(002528.SZ)，2022年全年涨幅分别为381.32%、329.28%、313.56%、274.45%、266.63%、233.81%、222.29%、214.41%、208.44%、201.61%。然而，出乎意料的是，这些大牛股的诞生，有半数是依托“假重组”炒作——排名第2、第4和第10的西安饮食、人人乐、英飞拓是典型的依靠假借壳传闻对股价进行炒作，引发“海啸式”上涨。西安饮食以餐饮服务为主业，虽然拥有多家老字号，但是其自2013年以来，扣非后的净利润已经连续九年亏损，而且2019年以来亏损还在加大，仅在2020年依靠政府补助和变卖房产实现了盈利。由于西安饮食与西凤酒同为陕西省的品牌，后者是中国“四大名酒”里唯一没有上市的酒企，引发资本市场“无端遐想”。2022年8月开始，就有人不断地在投资者互动平台上问西安饮食，公司是否有被西凤酒借壳上市的计划。虽然西安饮食一再表示没有，但是并不妨碍市场继续炒作。从2022年11月到2022年12月，公司股价短短两月暴涨243%。人人乐的炒作如出一辙，尽管曾头顶“广东超市三巨头”之一的光环，但上市次年业绩便不断缩水，经营持续低迷。2019年易主陕西国资——曲江文投后，人人乐仍未挽回经营局面——继2021年亏损8.57亿元后，2022年公司预计再度亏损4.8亿元至5.3亿元。不过，在二级市场端，曲江文投的入主却引发一系列炒作事件。2022年由于人人乐业绩持续亏损，还有传闻称西凤酒将借壳人人乐上市。对此，人人乐在互动平台回应称，公司没有应披露而未披露事项，仍未打消市场的炒作热情。英飞拓同样深陷巨亏泥潭，其主打电子安防产品销售，近两年来一直处于亏损状态，但2022年10月开始，随着市场追捧“信创”、“数字经济”等概念，英飞拓一口气连续拉出7个涨停板。而且，在稍作休息后又开启了新一轮的上涨。除此之外，英飞拓与荣耀的“借壳”传闻，也成为刺激股价上涨新的催化因素。尽管英飞拓已澄清与荣耀没有业务合作，但仍无阻该股疯狂的涨势。排名第7的园城黄金亦是市场惯常对绩差股炒重组预期的代表，其曾多次筹划资产重组，最终都以失败告终，是资本市场“远近闻名”的壳股。摘得榜首桂冠的绿康生化虽不是依靠“空穴来风”的重组传闻，而是有真实的重组交易进行，但21资本-联储并购研究中心认为，其股价的上涨并非基于正常重组预期。2022年7月31日，绿康生化发布公告，公司拟将现有热电联产业务置出，同时收购一家光伏胶膜企业——江西纬科新材料科技有限公司（简称“纬科新材”），切入光伏领域发展。然而，从公开信息可知绿康生化市值涨幅与收购标的公司体量严重不匹配。公告显示，绿康生化此次并购的交易对价仅为9500万元，截至2022年4月30日，标的公司纬科新材账面净资产为1365.96万元，资产负债率为92.26%。但绿康生化在2022年市值却暴涨60亿元。同时，纬科新材一直处于亏损状态，且现金流有恶化趋势，2021年、2022年，其实现营业收入分别2086.59万元和8895.48万元，净利润分别为-1316.06万元，-1149.79万元，同期经营活动产生的现金流量净额分别为-3486.38万元、-3908.31万元。此外，绿康生化基本面并没有实质性改善，上市公司主营业务仍为兽药的生产销售，2022年度扣非后净利润预计为亏损8400万元，较2021年净利润进一步下滑。“击鼓传花”闪现机构身影从资金端来看，前述5家企业的炒作“推手”多为游资和散户，且存在较大重合。如人人乐2022年12月至2023年3月，曾8次因异动披露龙虎榜数据，前五大买卖方均为营业部席位，有“散户集中营”之称的“东财拉萨营业部”反复在前五大买卖席位之间横跳，知名游资席位“华鑫证券有限责任公司上海宛平南路”、“中国银河证券北京中关村”都曾上榜。而同期，“华鑫证券有限责任公司上海宛平南路”、“中国银河证券北京中关村”以及两大“东财拉萨营业部”也均出现在了英飞拓、西安饮食的龙虎榜上。值得一提的是，前述5只股票中，除了园城黄金和人人乐，其他三家公司的龙虎榜席位上还多次出现了机构的身影。如绿康生化2022年11月至12月披露的龙虎榜数据中，买卖前五席位均多次出现了“机构专用席位”。值得一提的是，2022年年报显示，绿康生化的股东中出现了太平基金的身影。后者通过太平嘉和三个月定期开放债券型基金、太平中证1000指数增强合计持有绿康生化7.52万股。西安饮食2022年三季报更显示，其当期前十大股东中新晋四名机构股东，分别是中金香港-CICCFT8（R）、隆翔起航1号私募基金、华泰证券、富国中证旅游主题开放式基金，各持有247.4万股、129.67万股、126.72万股、120.57万股。“一般来说，公募基金有非常严格的风控条款，很少会去追高炒作绩差股，但也不排除会有部分基金经理因为业绩压力买入这些有概念热点的个股。另外，部分机构也会承接一些协助股东减持的业务。”华南一家私募机构合伙人受访表示。事实上，纵观2022年的“壳股炒作”行情，大多源于“捕风捉影”的消息，并不存在实质性的借壳交易。《报告》显示，2022年，以“西凤酒借壳”、“习酒借壳”、“劲酒借壳”以及“荣耀借壳”为首的四大绯闻主体让一大批上市公司坐上“过山车”。其中习酒借壳炒作爆发在7月，并牵扯贵绳股份(600992.SH)、贵广网络(600996.SH)、ST天成(600112.SH)、保利联合(002037.SZ)、中锐股份(002374.SZ)、贵州三力(603439.SH)、永吉股份(603058.SH)7只股票股价异常波动，传闻发生后三个月内股票区间涨幅在9.98%至94.04%不等。“劲酒借壳”炒作在8月，合计美尔雅(600107.SH)、蓝丰生化(002513.SZ)、冀凯股份（002691.SZ）三只股票；荣耀借壳炒作集中在11月，涉及深深房A（000029.SZ）、深赛格（000058.SZ）、英飞拓、深振业A（000006.SZ）、沙河股份（000014.SZ）、深城交（301091.SZ）、特发信息（000070.SZ）7只股票异动，传闻发生后三个月内股票区间涨幅在24.05%至148.86%不等。“西凤酒借壳”炒作横跨2022年6月至12月，涉及人人乐、环球印务（002799.SZ）、ST步森（002569.SZ）、西安饮食等9只股票，传闻发生后三个月内股票区间涨幅在18.13%至183.53%不等。不过，从往日经验来看，上述传闻均未落地，在击鼓传花之后，大多落得“一地鸡毛”。真“借壳”冷清与“假重组”炒作兴风作浪相悖的事，真正的“借壳”市场却显得格外冷清。《报告》将2022年首次披露的4起借壳上市的股价变动进行分析，以停牌前1日至预案披露后10个交易日来衡量短期股价涨跌情况，以预案披露日至2022年最后1个交易日来衡量长期股价涨跌情况，区间涨幅均不高，其中不少还出现下跌。具体来看，2022年5月5日披露预案的大连热电（600719.SH），短期涨幅和长期涨幅分别为-1.44%和27.96%；2022年5月12日披露预案的祁连山（600720.SH）短期涨幅和长期涨幅分别为26.92%、-15.63%；2022年8月2日披露预案的同达创业（600647.SH）短期涨幅和长期涨幅分别为-16.15%和-45.06%；2022年10月24日披露预案的山东华鹏(603021.SH)，短期涨幅和长期涨幅分别为4.25%和-3.86%。而究其原因，一方面来源于“借壳”成功率较低——前述4家借壳企业中，两家已经终止；另一方面，在IPO注册制全面落地的今天，企业直接上市已非常顺畅并且高效，相反，借壳上市谈判难度大、综合成本比IPO还要高，借壳上市作为优质资产上市通道的价值日渐消散。而面对当前逐渐“异化”的“假重组”炒作行为，市场也亟待引起重视。因此，21资本-联储并购研究中心建议，可彻底关闭借壳上市通道，与境外成熟市场的监管规则进一步接轨，实现上市公司壳价值彻底归零，让二级市场估值回归到上市公司内在的资产和业务价值。同时，为了最低限度减少政策调整的负面影响，可对同行业或者有产业上下游关联性的资产注入行为适当放宽借壳上市的认定标准，鼓励产业类重组整合，并引导巨头企业重组实行“先退后上”，即借鉴美国等成熟的资本市场经验，支持上市公司先私有化退市，巨头企业与上市公司在场外进行并购重组，完成后再一起重新上市。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详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人造胚胎成功繁育出猴子...

香港小说家倪匡曾在撰写的科幻小说中提到一种技术——人造胚胎，它脱离常规伦理，但却在生殖层面将男人和女人的界限模糊。如今，这枚科幻小说之镜似乎映照着现实。两周前，中国一所研究中心成功以干细胞制造精子，并繁殖出具生育能力的健康幼鼠。这其中的精子来自母鼠，公鼠似乎缺席。上周，又一项新研究发布，上述过程已经在与人类基因组类似的灵长类动物——猴子中实现，此科学上的突破可望为不育夫妇带来下一代，然而潜在的问题却是：如人类可制造精子，世上还需要男性吗？男性的末日，到来了？“减数分裂”成功了研究由南京医科大学及中国科学院的研究人员进行，在科学期刊《细胞干细胞》上发表。人体自然制造精子需时约3个月，一般哺乳类亦需时约1个月，是身体最长、最复杂的过程之一。研究人员用胚胎干细胞，以不同化学物、荷尔蒙及睾丸组织，引导其发展成精子细胞。然而要令精子细胞发展正常，研究人员须为细胞进行“减数分裂”，令精子失去一半染色体，才可与只有一半染色体的卵子配对。这项步骤精细且重要，是有性繁殖的必要条件，是以往人造精子最大挑战之一，亦是今次研究最大突破。培育出精子细胞后，研究人员无需等到细胞发展为成熟精子，便以体外人工受精方式把精子细胞注射入卵子，孕育出胚胎。伦敦法兰西斯克里克机构（Francis Crick Institute）教授Robin Lovell-Badge认为今次结果令人鼓舞，“对基础研究极为有用”。科学界欢迎新发现，但仍对用于人类身上可引致的安全、道德及合法性持审慎态度，爱丁堡大学生殖健康医学研究委员会中心教授Richard Sharpe指：“必须注意如精子细胞基因有误，有可能影响该个体及其下一代。”团队下一步将会尝试在其它动物身上实验。对此，虎嗅交流了研究干细胞技术和一种器官移植的专业人士，他认为人类应用这一繁殖技术似乎还为时尚早，即使这种方法在人类中是可行的，研究人员也需要通过增加产生后代的胚胎比例来使其更加高效和实用，“如果未来打算在人类身上应用这一点，安全、效率层面容不得任何过失。”干细胞可发展成任何类型的细胞，包括精子和卵子。然而现时研究一大挑战是，成人并没有胚胎干细胞，因此不能提供制造精子细胞的原材料。对此，上述相关人士告诉虎嗅，可以把皮肤细胞转化成干细胞状态，作为解决方案。“早在2014年，科学家就曾成功把皮肤细胞转成早期精子细胞，这并不是什么难题”女性细胞或可制精子，男性该何去何从？2013年，京都大学发表研究指出，成功以皮肤细胞培育出原始生殖细胞（PGC）。当时主理研究的生物学家Katsuhiko Hayashi就认为，原始生殖细胞放入睾丸及卵巢后，可分别发展成精子及卵子，因此女性细胞理论上亦可发展成精子，或意味同性间可以繁殖下一代。今次的科学突破更是跳过了睾丸，只需要睾丸组织就可在实验室中制造出精子。既然精子都可以人造了，这个世界还必须有男人吗？类似的两性问题疑惑，其实已非首度出现。2008年，纽卡斯尔大学学者提出能以女性骨髓制成精子，就曾引起很大回响。其中，《每日邮报》更大胆在新闻中评论称，“男人会被‘闲置’。”对于今次的最新研究突破，关注女性主义的作家宾德尔（Julie Bindel）就以“现在我们可以制造精子了，这是男性的末日吗？”，作为标题撰文，探讨背后所牵涉的两性关系思考。她指出，其实八十年代时精子银行出现，大众都有问同一个问题，甚至有电视台邀请她出席电视辩论，讨论当我们只需要精子银行时，男性还有什么存在价值。她认为，当男性发现自己在怀孕过程中不被需要时，会生出不安感，因为男人总是理所当然地认为，自己的身体部分是性行为中必要的，甚至不明白女同性恋者如何进行性行为，“或许这某程度解释了男人的偏执狂，认为我们总想摆脱他们。”而有关伦理的讨论只是思考后的结果，这项技术的目的主要为解决不育问题。据世界卫生组织数字，全球有4800万对夫妇有不育问题。于英国近三成的不育问题源自男性，而其中一个主要原因是睾丸无法生产正常健康的精子。就算科研突破真的到毋须依靠男性睾丸或睾丸组织便能制成精子，但同样的干细胞技术，理论上亦可以用来制成卵子。事实上，早于2012年，日本科学家已成功制造出卵子。或许在技术上，男人和女人的焦虑并无太大差别。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

上海银行托管私募基金产品现“阴阳合同”，投资者200万元不翼而飞上诉维权

作为托管银行之一，“阜兴系”私募基金暴雷曾把上海银行推上风口浪尖，近日，该行南京分行托管私募基金暴雷一案迎来二审，再次将上海银行置于聚光灯下。事情需追溯至2018年。裁判文书网显示，浙江绍兴的操某于2018年投入200万元购买了深圳崇融资管的私募基金产品，然而，操某收到首期收益10.5万元后，其余本金和收益再未收回。为追回本金和相应收益，操某与崇融资管及实控人赵亮签订分期回购协议，不过最后操某并未收到全部的协议回购款。为此，操某将崇融资管与赵亮告上法庭，虽然法院判定崇融资管及赵亮支付操某回购款232万元及合同约定的收益，但崇融资管和赵亮已无可执行财产。而后，操某将注意力转向该私募基金产品的托管行上海银行南京分行，并将该分行告上了法庭。操某首先提到的是资金划转问题。据绍兴当地媒体《越牛新闻》报道，南京市玄武区人民法院一审判决书显示，2018年5月、7月，崇融资管与上海微涛资产管理有限公司签订两份《债权转让合同》，分别收购该公司金额为2621万元和2359万元的债权。随后，上海银行南京分行根据崇融资管的划转指令，陆续向上海微涛资产管理有限公司支付款项合计4980万元。天眼查显示，上海微涛资产管理有限公司现名为上海微涛商务咨询有限公司，与基金管理人崇融资管为关联公司，两家公司法定代表人、执行董事均为赵亮。操某质疑，本应按照合同收购平安普惠的债权资产，最后却买入关联公司的债权资产，托管银行为何未给投资者风险提示。除此之外，令操某不解的是，其手中的产品合同与银行所出示的合同内容有较大出入。操某所持的合同指出，其购买的产品名字为《崇融资产特殊机会肆号私募投资基金之平安普惠项目》，融资规模不高于4500万元，本金200万元对应的业绩比较基准为10.5%，基金存续期限18个月。募集资金用于收购平安普惠80户债权资产包，还款来源为资产包的处置收入，还称债权资产包“法律关系明晰，处置空间较大，市场风险较低”。而银行所出示的认购合同中，产品名字则为《崇融资产特殊机会肆号私募投资基金》，融资规模不超过5000万元，业绩比较基准统一为10%，募集资金用于直接或间接投向银行、资产管理公司或指定第三方收购不良债权。与操某手中的认购合同相比，该合同的投资范围明显扩大。上述报道亦指出，银行持有的认购合同与“托管合同”在产品关键信息上保持一致。不同的地方在于，一式三份的认购合同封面上均有合同编号，银行与崇融资管单独签订的“托管合同”却没有；“托管合同”盖了银行和崇融资管双方的骑缝章，寄给操某的一式三份的认购合同却没有。在一审法庭上，操某提到，上海银行南京分行默许崇融资管挪用基金款项，并依据“假合同”将基金款项划转至法定代表人同为赵某的崇融资管关联公司套取资金，对其造成侵权，要求银行承担侵权责任赔偿款174.2万元及相应资金占用费。但事与愿违，南京市玄武区人民法院一审判决显示，操某认为上海银行南京分行对崇融资管与关联公司之间的交易未尽到提醒义务，其举证不能证明被告负有该项义务，故操某关于银行构成侵权的主张不能成立。然而，操某并未放弃追责。据《江南时报》报道，操某在二审法庭上再次质疑银行在三方合同签订过程中违规用印，使他人有机可乘替换了合同，导致投资损失的发生。而上海银行南京分行则将责任归咎于操某本人投资不慎，和崇融资管擅自变造合同内容，并称“印章的扫描复用是行业惯用做法”。据悉，该案已于3月14日在南京市中级人民法院二审开庭，托管行责任会如何认定，双方尚在等待最终判决。

张杰演唱会，演出商变“一手黄牛”

消费回温，线下演出率先复苏。日前，周杰伦、张杰、五月天等艺人推出演唱会计划，各大购票平台“一票难求”。周杰伦演唱会标价2000内场票被炒至数万，甚至被曝出歌迷被黄牛骗7万元；而疫情前演唱会门票常年打折的张杰，今年开票即秒空。演出行业人士向网易财经坦言，演出商近三年未有进账，今年看演唱会“要做好挨宰的心理准备”，“有的演出商想尽办法炒高票价，有的演出商甚至就是一手黄牛”。黄牛炒票，官方加价4月15日起，张杰从西安开始全国巡回演唱，其门票在大麦网上的官方售价为280-1680元不等。然而，在演唱会开票当天的几十秒内，平台就显示门票售罄。有消费者表示，目前市面上一张原价1680元的内场门票经黄牛倒卖售价已被炒高至8000-10000元不等。有消费者试图放弃黄牛渠道，选择找主办方购票，却依然遭遇了“官方加价”。该消费者表示，“感觉黄牛没那么靠谱，所以联系了主办方，没想到过了一段时间直接说要加价，还给了一张门票价格的表格，上面的价格都翻了一倍。”据张杰演唱会主办方给出的价格显示，原价1680的内场票以拆单价和按座位号分别定价，票面价为1680元的门票最高售价翻至3700元。有业内人士表示，一场演唱会中主办方会把票分成两部分，一种是可售票，占总票源的70%，即在票务平台公开售卖的票，另一种为不可售票，占30%作为机动分配，即留给艺人团队所需的工作票、给主办方和赞助商用于打点的赠票、预防人员过多的预留票等。该人士指出，艺人及其工作室并非演唱会收入中的最大获利者，艺人演唱会一般会选择打包价出售，主办方盈亏与其无关。在投标过程中，主办方所拿到的票价已经过一轮或多轮加价，为确保盈利，主办方会通过其他手段抬高票价。主办方成“一手黄牛”？具体来看，演唱会主办方是如何盈利的？黄牛在其中又充当了怎样的角色？据悉，主办方要实现最大化盈利，就会从票房入手，内购渠道则成为其主要利润来源。前期的造势环节，主办方会宣布开票日期，然后以分期、分时的方式在应用程序中出票；票房开卖前，主办方则会与酒店、媒体或黄牛的外包公司进行合法交易，优先售出内购票为价格造势，而内购渠道需在演唱会前的固定时间支付清所有票源，此时的主办方则已完成套现及票房收入。当平台门票售馨，黄牛便开始在市场上吆喝炒价，将未能从正规渠道买到票的粉丝转至私下交易，但此时其手中并没有票，因为主办方在演唱会前一周才打印工作票与赠票，所以黄牛在此期间卖的是“空头权益”，卖出后再找渠道拿票。为谋取更多利润，票务中心与黄牛间也存在相互依存的利益关系。当主办方将部分票给到票务代理商，除正常售卖部分，代理商也会拿出部分票源转卖给黄牛，甚至有部分代理商人员也会参与到买票的行列，再以高价卖给黄牛。据摩天轮App显示，张杰演唱会西安站票面价为280元、580元、880元、1280元、1680元的门票，分别以1007元、1257元、1885元、2269元、2320元的价格出售，加价727元至1005元不等。票牛App则加价823元至1776元不等。有媒体报道，距离舞台更近的VIP位置，票务一般默认是卖五位数，票务卖一张门票赚100-300元的差价。今年演唱会爆发，一名兼职票务人员一个月差不多能挣3000元。与此同时，赞助商手中的赠票和主办方送出的各种关系票也通过各种方式开始在市场中流通，内购+黄牛以高买高卖的方式完成了二度风险转移。“主办方其实就是最大的黄牛，也有一些主办方明面将少部分评价票给到正规票务平台后，将剩余票通过一个中间人溢价给黄牛，而黄牛是主办方最好的接盘筹码。“上述业内人士指出。黄牛“三级代理”，市场乱象迭生据了解，早期黄牛大都靠可售票牟利，随着各票务平台推出限购、实名制、技术“防牛”等方式，不可售的票便成为了目前黄牛扎根的重灾区。有业内人士指出，在七成可售票中至少有50%都流入了黄牛的口袋，真正在市面上流通的正价票并不多。由于拿票渠道不同，黄牛间也是分段位的。“王者”靠资源吃饭，具备一定财力，通常能通过主办方或赞助商拿到工作票及赠票资源，“钻石”靠市场收票及尾票为生，“白银青铜”段位中往往充斥着散牛、假代拍、假黄牛。一位从业10年的黄牛代理表示，高级黄牛虽有资源和财力，但需承担较高的囤票风险。加价倒卖利润空间有限情况下，三级代理应运而生，以分销模式靠向下收取代理费谋取更多利益。同时，代理费也和黄牛的资源和年限相关，目前三级代理的代理费已高达5800元，向下代理拿到票后能溢价多少全靠个人能力。此外，有经验的黄牛也会通过明星粉丝基数、消费能力、门票保值率等进行精准屯票以降低损失率。据媒体报道，有三位黄牛斥资百万囤了周杰伦今年演唱会400张门票，通过800个下级代理进行兜售，其中一位黄牛已回本60-70万元。上游黄牛有组织有纪律，下游黄牛圈却乱象迭生。对于下游小黄牛来说，由于没有资源拿到低价票，代理费也不及上游黄牛零头，为扩大利润便将目光瞄准了极具性价比的学生群体，用低成本发展学生成为自己的代理，俗称“校园代理”，主要负责帮小黄牛代拍和拉客，不仅要先交500-700元的代理费，每单的佣金只有几十到几百元不等。有学生代理表示，“校园代理”的拿票分利体系较为混乱，很多都是作为粉丝用爱发电，极少数学生能月入过万，大部分只能拿到售出票价不到10%的利润，碰到不靠谱的黄牛头子可能连佣金都拿不到。其透露，“假设一张票代理卖出的价格为1600元，那这160元可能就是能够获得的最高佣金，这还是在上级代理没有条条框框限制下的乐观结果。若层层代下来，票价差异不大很难出单。”市场需求旺盛，假黄牛代拍门票骗钱、冒充大麦网票务诈骗身份信息的现象也日渐猖獗。不少假黄牛打着门票的幌子一票多卖甚至空手套白狼，欺骗了大量消费者。为有效“防牛，2021年《演出票务系统服务及技术规范》颁布，提出让每张票都有全国统一编码、提高门票公开销售比例、出票系统先认证后上岗等新规。大麦网也要求一个账号绑定两张身份证，一张身份证对应买一张票，部分明星为杜绝黄牛炒价也曾主动加场。但实名购票未能完全杜绝黄牛，主要是起到提高公开票销售比例的作用。一位用黄牛票进入张杰演唱会的消费者透露，实名制买票可以转赠，进场人不需要和买票人一致，且纸质票上没有个人信息，进场需要身份证但不需要票证一致。以今年华晨宇杭州场何张杰西安场演唱会为例，张杰演唱会购票规则为实名制，只需要携带纸质门票入场，无需核对身份证，而华晨宇演唱会购票规则为强制实名制，要求入场人与购票人一致，但这也催生出更多代拍黄牛。有业内人士指出，这种炒票的最差结果是“全民黄牛”，催生出更多不去演出会的人跑去抢票，然后卖给黄牛或挂闲鱼，“黄牛泛滥成灾，某种程度也是主办方背后纵容的结果，票务公司及部分演唱会门票销售方的利益倾向也为黄牛提供了一定的推波助澜，虽然有相应的反黄牛技术，但人力成本也掣肘着大规模演唱会的检票，利益驱使下监管推进也有一定难度。这是演出商希望看到的，因为只有这个艺人的演唱会票价火爆，一票难求，才会利于他们后续继续开演唱会捞钱，这也是现场验票不按规章办的核心原因之一。原北京人艺院长任鸣呼吁，针对“黄牛”倒票行为，公安机关应与演出行业协会、演出场馆、赛事主办方等有关部门加强联系沟通，预判热门演出活动，掌握“黄牛”活动规律和区域，有针对性地加强打击力度。

独董改革破局，“蜻蜓点水式履职”迎来强力打击

全面改革来袭，“花瓶式独董”时代有望终结。4月14日，国务院办公厅发布《关于上市公司独立董事制度改革的意见》（以下简称《意见》），中国证监会随后就相关管理办法征求意见。钛媒体APP注意到，此次改革，为2001年独董制度建立以来首次重大改革。独立董事制度作为上市公司治理结构的重要一环，在推动资本市场健康稳定发展等方面曾发挥积极作用。但近年来，由于话语权较弱、权责不对等等问题，大量独立董事沦为“花瓶”，并被外界嘲讽“既不独立、也不懂事”。此次改革，首次就独立董事的角色定位、职责范围、履职方式等进行系统性清晰界定，为独立董事更好履职提供制度保障。改革着力解决哪些痛点？独立性是独立董事的显著特征和最基本任职要求。因此，《意见》首先明确了独立董事的职责定位：包括明确独立董事应当特别关注公司与其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员之间的潜在重大利益冲突事项，重点对关联交易、财务会计报告、董事及高级管理人员任免、薪酬等关键领域进行监督，促使董事会决策符合公司整体利益，尤其是保护中小股东合法权益。那么，如何帮助独立董事更好的履职呢？为优化独立董事履职方式，《意见》提出，要鼓励上市公司优化董事会组成结构，上市公司董事会中独立董事应当占三分之一以上，国有控股上市公司董事会中外部董事（含独立董事）应当占多数。加大监督力度，搭建独立董事有效履职平台，前移监督关口。此外，《意见》强调，应鼓励上市公司推动独立董事提前参与重大复杂项目研究论证等环节，推动独立董事履职与公司内部决策流程有效融合。落实上市公司及相关主体的独立董事履职保障责任，丰富证券监督管理机构监管手段，强化对上市公司及相关主体不配合、阻挠独立董事履职的监督管理。在优化独立董事履职方式的同时，还要强化对独立董事的任职管理与监督。包括要建立独立董事资格认定制度，审慎判断上市公司拟聘任的独立董事是否符合要求，证券监督管理机构要加强对资格认定工作的组织和监督。《意见》明确指出，独立董事与上市公司及其主要股东、实际控制人存在亲属、持股、任职、重大业务往来等利害关系的人员不得担任独立董事。为改善独立董事选任制度，《意见》提出要建立提名回避机制，独立董事与上市公司及其主要股东、实际控制人存在亲属、持股、任职、重大业务往来等利害关系的人员不得担任独立董事；鼓励通过差额选举方式实施累积投票制，推动中小投资者积极行使股东权利。通过系列手段，确保独立董事持续独立履职，不受上市公司及其主要股东、实际控制人影响。为加强对独立董事履职的监管，《意见》要求，独董履职要明确最低工作时间，提出制作工作记录、定期述职等要求，确定独立董事合理兼职的上市公司家数，强化独立董事履职投入。证券监督管理机构、证券交易所通过现场检查、非现场监管、自律管理等方式，加大对独立董事履职的监管力度，督促独立董事勤勉尽责。在责任约束方面，《意见》指出，按照责权利匹配的原则，应当明确独立董事与非独立董事承担共同而有区别的法律责任，在董事对公司董事会决议、信息披露负有法定责任的基础上，推动针对性设置独立董事的行政责任、民事责任认定标准，体现过罚相当、精准追责。改革破局，核心是监督清晰的职责定位是独立董事充分发挥作用的前提。长期以来，各方对独立董事的角色定位以及应当监督的重点存在模糊认识，独立董事职责范围不聚焦、不系统。这导致独立董事对自己承担的核心职责不甚清楚，在其应当监督的关键领域发挥的作用不够，同时独立董事的身份特点也决定了其不足以承担过多职责，“蜻蜓点水”式的履职效果不佳。《意见》按照实事求是的原则，对独立董事的职责定位既全面概括、又重点聚焦，明确独立董事要履行好董事职责，在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业咨询作用。“监督作用是上市公司独立董事制度的核心目标。”证监会有关负责人表示，考虑到财务造假、大股东利用关联交易损害上市公司利益仍是我国资本市场的突出问题，为了更好发挥独立董事在关键领域的监督作用，将独立董事的监督重点聚焦在公司与其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员之间的潜在重大利益冲突事项上，强化独立董事对关联交易、财务会计报告、董事及高级管理人员任免、薪酬等关键领域的监督作用，促使董事会决策符合公司整体利益，尤其保护中小股东合法权益。“这是首次在制度层面厘清独立董事的角色定位。参与决策、监督制衡、专业咨询，独立董事在这三个方面的作用都要有，不能偏废，核心是监督，还要结合上市公司的性质和特点有所侧重。”证监会上市部有关负责人说。相关人士认为，《意见》在肯定独立董事制度的背景、作用和重要意义的基础上，针对独立董事制度存在的突出问题，从独立董事的地位、作用、选择、管理、监督等方面作出制度性规范，使独立董事监督事项更聚焦、职能更优化、履职保障更充分、责权利更匹配、监督更有力，对充分发挥独立董事作用、大力提高上市公司质量、加快建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场具有极其重要的作用。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

基金公司搞利益输送损害基民利益，对其不能装聋作哑

陈锋这几天公募基金圈被一则重磅爆料给轰了一下。据媒体报道，融通基金前董事长高峰近日站出来，揭露了一个公募基金行业“基金分仓”潜规则。该玩法的核心要点是，基金公司为了向特定券商输送利益，与后者达成虚高手续费的协议，耗用基民的钱，换取该券商在研报、基金销售方面的服务。令人意外的是，过往一向对敏感新闻讨论热烈的基金记者群，仿佛没看到这篇重磅一样，出现了难得的宁静。笔者做调查记者多年，看到这样的报道着实一惊。一是站出来捅事的人身份不一般，贵为融通基金前董事长，资管圈大佬级人物，不惜损伤名誉和未来而胸顶炸药包；二是记者的专业和用功，对这一较为专业的话题进行了翔实的分析、论述，并根据多家公募基金的年报，进一步探究到了这一“糗事”的存在。可以想象，记者为此耗费了大量精力。在当前新媒体发达、浅层阅读为主的背景下，还有记者肯花这么多时间写一篇文字稿，让笔者有些触动，或说感动。但也有很多人会因这篇报道而不开心。首先是被涉及的融通基金不开心，更重要的是，整个公募基金行业不开心。另外，券商也不希望这事扩散，虽然他们不是主使，但为受益者。这事之所以重大，在于广大基金的持有人，也就是基民，利益被悄悄侵犯了。令人懊恼的是，一直被侵犯，却从未被发觉。直到这次高峰站出来，直到媒体报道出来。“怎么感觉我们是傻子似的。”笔者不由自主地想到这句话。不知道，有没有洁身自好的公募基金，没有这样玩，如果有，那必是清流，值得尊敬。如果全行业都这样玩，那真的是寒冷彻骨的悲哀。我们股民想买卖股票，到券商去开户，会谈一个佣金比例。受东方财富、同花顺等互联网交易平台冲击影响，券商目前的佣金比例很低，一般是万分之二。资金量大的，可以谈得更低。坐拥数百亿、上千万甚至万亿资金规模的公募基金，他们交易股票，会付多少的手续费呢？根据媒体报道，最高为万九，低的也在万四以上。如创金合信基金多个产品，承担的是万七费率。基金公司买卖股票，手续费比普通散户还高。这样的怪象，让人不敢置信。高峰对外揭开了怪象原因，这是公募基金花基民的钱，高价买了其他服务，包括券商研报、基金销售等服务。这就好比，业主花钱雇佣的保姆，却利用帮主人代购美容产品时，虚报价格，多给商家钱，顺便让商家给自己做了个双眼皮、光子嫩肤。保姆不必为自己的享受支付费用，这在法律上，叫职务侵占，如果保姆有公职身份，则涉嫌贪污罪。证监会主席易会满曾就基金行业发展出现的问题有针对性地指出，公募基金行业在回报投资者、服务投资者方面仍有较大改进空间。显然，公募基金行业值得深刻反思，也亟需强化治理。近几年来，随着监管层的重视和监管措施趋严，“老鼠仓”等严重侵害基民利益的行为，受到了打击，甚至扼制。基金行业迎来了持续、快速、健康的发展。此番爆出“基金分仓、利益输送券商”潜规则，是行业规范治理的深层次问题。我们相信，被媒体关注后，有关方面一定不会装聋作哑，一定会坚持 “问题导向”，刮骨疗伤，纠正错误，治理痼疾，对“玩火者”给以该有的惩处，回应社会关切。

国都证券投行业务被暂停、薪酬机制被点名...

伴随全面注册制之下“连坐机制”的取消，券商投行业务被按下“暂停键”的概率大为降低。不过，国都证券的股票发行相关保荐承销等投行业务却于4月12日起被暂停半年。国都证券相关投行业务为何被暂停？根据北京证监局官网4月13日披露，国都证券在“公司治理”和“投资银行业务”两方面存在多项问题。前者包括股权管理未勤勉尽责、未依规执行治理程序、激励约束机制缺失；后者问题集中在关联交易管理失当、执行业务未勤勉尽责、合规内控管理薄弱等方面。两位来自不同券商的投行资深保代向《财经》记者分析称，“公司治理”层面的不规范一定程度上导致了“投资银行业务”问题的出现。“走在钱的前沿”的投行相较于其他业务条线往往更易违规，对投行而言，来自公司层面的严格合规风控则显得尤为重要。值得注意的是，随着全面注册制的持续推进，监管对于投行等中介机构的责任压实也在进一步强化。根据《财经》记者统计，2022年全年，合计被各个监管机构处罚的保代多达103人次，为过去三年首次破百；而近半个月以来，也有多家投行被出具罚单。不过，投行罚单的增加并不止意味着实际发生违规事项绝对数的增加，其更多的是监管“零容忍”决心的体现。多位投行保代曾表示，一些过去敢于“擦边碰运气”的项目美化已经不敢再做，处罚之严让“带病闯关”闯不起，压在肩头的责任明显更重了；一些保代已经在重压之下离开了投行，留下来的则更为谨慎，以防细节核查不到位为自己的职业生涯埋下隐患。投行业务资格为何被暂停？自2023年4月12日起的半年内，国都证券与股票发行相关的保荐、承销业务，公司债券承销业务，资产证券化业务，非上市公众公司推荐业务被悉数按下“暂停键”，这几乎意味着国都证券投行业务需“歇业”半年。与此同时，国都证券被要求采取切实有效的整改措施，厘清股东股权关系，完善公司治理，建立有效内控机制，切实提升投资银行业务质量。此外，对负有直接责任或者主要责任的人员进行内部问责，并向北京证监局报告结果。暂停业务期间届满前，亦需向监管提交书面整改报告。除了国都证券被采取上述处罚，其董事长和前董秘也被约谈。“过去在‘连坐机制’之下，投行业务出现问题被暂停相关业务资格的概率相对大一些，全面注册制正式实施后取消了‘连坐机制’，原则上投行业务再被喊停的可能性已经大为降低。只有投行内部存在一定普遍性问题而非个例问题时才可能被暂停业务资格。”资深投行保代张风（化名）分析。投行业务被暂停半年，公司管理层被约谈，国都证券问题出在哪里？根据北京证监局开出的罚单，其问题集中在“公司治理”和“投资银行业务”两方面，其中两点和当下市场关注的券商薪酬有关。首先，未召开股东大会和董事会审议董事（独立董事除外）、监事薪酬和高级管理人员绩效年薪。其次，投资银行业务薪酬激励实行包干，业务人员收入与项目收入直接挂钩，业务部门负责人薪酬递延不满足规定年限。另一位券商保代程光（化名）告诉《财经》记者，上述薪酬问题的关键在于“包干制”。一般来说，“包干制”的团队负责人可以获得相当可观的项目提成，但也需承担很大责任，需要自行支付手下员工薪资。此种模式下，一方面，团队负责人在较大经济压力之下，更易“打擦边球”以提高项目收益；另一方面，团队过于独立而导致公司层面规范落实到位的难度加大。随着监管对“包干制”的禁止，券商表面上取消了这一机制，但一些券商仅仅是“换汤不换药”，“包干制”的高激励内核并没有发生实质性变化，在严查之下难免露出马脚。不过，程光认为，“包干制”的屡禁不止与当下小券商投行的生存环境日趋艰难有关。“小券商在基础薪资、储备项目、人员素质等方面都难以与大型券商相匹敌，如果不实行高激励机制恐难以招到优秀人才，业务开展难上加难。”此外，罚单显示，国都证券投行“执行业务未勤勉尽”。具体为，“部分债券项目未充分核查发行人主要风险发生变化的影响；部分IPO项目申报材料未充分核实发行人采购、存货、费用支出等业务真实性；对项目信用变化的风险防范和应对缺失，业务风险积聚。”对此，张风分析道，一方面，为了尽快完成项目，投行相关人员容易偷工减料；另一方面，公司层面合规风控不够规范，导致问题未被及时发现；与此同时，当内控过于不规范的时候，个别投行人员可能会为了一时的高收益而选择“瑕疵项目”，帮助客户遮掩美化以求蒙混过关。在监管所列国都证券投行的问题中，还包括关联交易管理失当，“关联方投行业务执业标准低；业务独立性不足，业务通道化；对部分关联方业务未履行合规审查和信息披露。”在程光看来，如果说薪酬“包干制”和执行业务未勤勉尽责在小券商间较为普遍，那么关联交易则较为少见。值得注意的是，2023年1月5日，国都证券6名股东曾被北京证监局出具罚单，多项处罚涉及其股东股权问题，包括隐瞒一致行动人关系、通过股票质押协议向其他股东违规让渡表决权、进行不当关联交易获利等违规行为等。中介机构责任再压实尽管像国都证券一样被暂停投行相关业务资格的券商并不多见，但在全面注册制不断压实投行责任的强监管之下，收到罚单的投行却不少。仅3月30日以来，除了国都证券，还有国元证券、首创证券等也曾因投行问题而被监管点名。其中，国元证券问题涉及可转债的发行保荐，包括对主要客户背景调查不到位、访谈程序执行不到位、未对函证程序保持必要的控制、对应收账款增长原因核查不充分四个方面。首创证券问题主要为担任公司债主承销商，而对债务逾期情况核查不充分、对违规担保事项核查不充分。2022年，受到各地监管处罚的投行保代多达103人次，是2020年以来首次过百。联储证券保荐代表人张俊亮认为，投行罚单的增加是监管“零容忍”决心的体现。随着注册制的全面实行，监管机构专业分工更加明确，监管力度将持续加强。在此大环境下，投行业务链条上的从业人员感受到的压力也是实实在在的，本着对受雇单位负责、对自身职业生涯负责的态度，从业人员在执业过程中也不敢轻易让项目“带病”流入下一环节，从而最大程度上保证了投行项目的质量。实际上，自从2020年3月1日新《证券法》实施，为全面注册制推行奠定法律基础以来，系列规定相继出台，针对投行等中介机构的责任压实日渐强化。2020年9月17日，证监会修改《关于加强上市证券公司监管的规定》，要求证券公司强化内部控制和内幕信息管理。2021年3月1日，《刑法修正案（十一）》实施，明确将保荐人作为提供虚假证明文件罪和出具证明文件重大失实罪的犯罪主体，适用该罪追究刑事责任。2021年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，强调加强对中介机构的监管，存在证券违法行为的，依法严肃追究机构及其从业人员责任，对参与、协助财务造假等违法行为依法从重处罚；强化对债券市场各类违法行为的统一执法，重点打击欺诈发行债券、信息披露造假、中介机构未勤勉尽责等违法行为。2023年4月10日，证监会主席易会满在沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式的讲话中，再度强调“压实发行人信息披露第一责任、中介机构‘看门人’责任。”他同时表示，对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为“零容忍”，露头就打，实行行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。程光认为，目前监管对投行等中介机构责任压实的相关规范已经非常完备，下一步的关键是如何将其落实到位。在加强投行执业规范度方面，他同时建议学习高盛等海外投行发展经验，促进中小券商之间的整合。“中小券商面临的主要问题是业务量不足、品牌不够，在业务能力、经验、内控、人员素质等方面都与大券商存在一定差距。这既导致其专业度欠缺，又使其为了拿到项目而不得不降低标准，进而影响执业质量。目前，券商行业集中度不断提升，中小券商生存空间日渐压缩。促进中小券商之间的整合，或许能够实现投行业务质量的有效提升。”程光表示。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

中植未了局：巨额罚款纷纷袭来，踩雷15家房企困境难解

近日信用中国平台显示，“中植系”旗下中植汽车安徽有限公司（下称“中植汽车安徽”）因未按规定依法代扣代缴个人所得税，被国家税务总局六安市税务局第一稽查局处罚款4845万余元。“中植系”是国内老牌资本系，一个万亿资产“帝国”，涉足金融、地产、教育、科技、新能源等产业，其中仅金融板块就掌握四大财富管理平台——恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富。中植系的另一主要基金平台“中融基金”则在今年2月7日被“卖身”国联证券。溢价倒不低，中融信托所持有中融基金51%股权，挂牌底价为15亿元，最终卖价约29.49亿元。这并非中融信托的第一次利空。作为中植系版图中最核心的金融投资平台，中融信托接连踩中恒大集团、佳兆业、融创、阳光城、蓝光集团、泰禾集团、世茂集团、华夏幸福、海伦堡、名门地产、东亚地产、郑和发展、北大资源、青海国投、皇庭国际等15家企业的大雷。此外，“中植系”控制或参股的9家上市公司宇顺电子（002289.SZ）、ST天山（300313.SZ）、准油股份（002207.SZ）、凯恩股份（002012.SZ）、美吉姆（002621.SZ）、康盛股份（002418.SZ）、美尔雅（600107.SH）、金慧科技（原名中植科技，08295.HK）、宝德股份（3000023.SZ）等，也面临着或退市、或出售、或亏损的发展困境之中。“中植系”曾经辉煌如炬，如今却可谓利空不断。而至今，距离中植系创始人、原董事长解植锟离世，尚不到17个月。大佬离去，不止留下了一个万亿“资本巨鳄”，也留下一场金融和地产风险层层纠缠的“未了局”。曾经左右中国金融的9大派系，如今已留存了了。据传，目前对中植系的风险摸底也已经展开，那么这家老牌资本到底会走向何方？一、创始人离世，中植系调查风波不断解植锟过世后，关于中植系金融风险的调查，不曾断绝。3月30日，江西省吉安市金融工作办公室官微“金融吉安”发布《关于青岛恒天睿信家族办公室有限公司吉安分公司的金融风险提示》，特向广大市民朋友们提示其存在潜在金融风险。若不小心参与该公司金融业务，请尽快退出。凤凰网风财讯穿透股权发现，青岛恒天睿信是由中植系旗下“恒天财富”间接全资持有。此案三天前的一起行政处罚也恒天财富有关。根据中植汽车安徽的行政处罚书，这家公司从2020年7月至2022年3月，募资了180.387亿元。募资凭借的是2019年实施的一笔“非公开发行定向融资计划”（定融理财产品），通过向广西捷算等备案登记，承销方是恒天财富。涉案多起的恒天财富已身处调查风暴眼。据《产业资本》报道，恒天财富部分高管被边控，涉及对象包括总公司高管及大区负责人。而广西捷算则被质疑是一家“伪金交所”。证券时报曾报道称，中植系旗下三家财富公司（恒天财富、新湖财富、大唐财富）通过广西捷算发行的伪金交所产品，规模可能上千亿元。这些源源不断的资金，成了中植系的庞大资金池，却鲜有监管，至今则去向不明。二、踩雷15家房企巨雷，难断地产情缘解植锟去世后，其外甥刘洋接过中植系的“权柄”，成为了集团的一号人物。然而，刘洋最早掌控的中融信托，近一年风险频发，暴雷引线则是房地产。2022年，黑龙江银保监局公开行政处罚信息，中融信托因集合资金信托计划募集资金投放到“四证不全”房地产项目，被罚款20万元。2021年，中融信托与华夏幸福相关联的四个集合信托计划“融昱100号”“骥达11号”“享融223号”和“享融287号”相继爆雷。彼时，中融信托透露，债权本金合计59.84亿元。此后，中融信托又相继被曝出与世茂集团相关联的融沛231号、融筑421号展期，规模合计近29亿元；与海伦堡相关联的融沛275号展期，规模12亿元……仅2022年，中融信托旗下便约有10余只涉房产品或违约、或展期。凤凰网风财讯粗统，过去两年间，中融信托连续踩雷15家企业，包括恒大集团、佳兆业、融创、阳光城、蓝光集团、泰禾集团、世茂集团、华夏幸福、海伦堡、名门地产、东亚地产、郑和发展、北大资源、青海国投、皇庭国际等。这或归咎于中融信托钟爱房地产投资。中融信托涉房规模在2020年曾一度飙升至1291.50亿元，尽管之后涉房规模有所降低，但截至2022年6月末，存续房地产业务规模仍有793亿元，且所涉房地产项目多有延期。大量地产投资让中融信托在过去两年吃尽了房地产暴雷的苦头，以致中植集团在金融投资之外，“发展重点逐渐转移至半导体、新能源等产业。”不过风财讯留意到，中融信托的地产版图似乎并未大幅缩减。甚至在3月17日，中融信托先后接盘了黄光裕的长沙先导臻缔地产开发有限公司和三亚国美旅业有限公司100%股权；从阳光城等多家房企手中接盘天水光恒地产100%股份；从真水生态等接盘蓝绿乙山置业……房地产接盘动作不断。那么新兴产业到底能为中融信托带来多大提振，尚待市场检验。中植系何时能跳出金融风险和地产迷局，也只能等时间给出答案了。

宝宝树前CFO戳破的资本秘密，郭广昌、李嘉诚、雷军们都有份？涉及青岛银行理

因不满被董事会罢免董事兼CFO职务，知名母婴互联网公司宝宝树（1761.HK）前CFO徐翀以爆料的方式进入公众视野，而此举也许还能掀开暴涨了215倍、市值一度超过2万亿元的“妖股”尚乘数科(HKD.N)背后尚乘国际（AMTD.N,后更名“尚乘IDEA集团”）不为外界所知的秘密。因为尚乘集团始创于李嘉诚、原股东瓴睿资本曾集齐包括香港王子沐家族在内的中国港澳台等6大家族，分拆上市平台尚乘国际的股东又有恒基兆业李家杰，远东发展邱达昌、雷军的小米等，合计共有两岸三地加海外17个富豪家族和资本大佬曾助力蔡志坚的生意，“妖股”掌舵人蔡志坚的资本财技和游走于众多富豪间的本事也一直令业界侧目。如今，这神秘的面纱正在被徐翀扯掉，尚乘华丽的袍子里面，是否爬满了虱子？曾与之深度合作的60余家IPO企业，是否经得起拷问？4月12日，据自媒体“财经极目”援引徐翀爆料称，2018年为使宝宝树登陆港交所，董事长王怀南及复星委派两高管陈启宇、王长颖等决定采取“结构单”方式扩大IPO发行规模：公司与一家名为尚乘环球市场有限公司（简称：尚乘环球）的投资机构约定，其以7000万美金认购公司上市发行订单，并承诺于上市发行当天，将全部7000万募集基金以委托理财形式“归还”尚乘环球。其中被点名的金融机构尚乘环球正由尚乘国际间接持股。徐翀认为，以上操作可能存在利用资金循环手段虚假扩大IPO发行规模的情形，涉嫌构成虚假上市。同期，他提到，郭广昌“复星系”旗下的复星旅文（1992.HK）、复宏汉霖（2696.HK）也和尚乘集团有过IPO合作，它们也有类似嫌疑。事件爆发后，在市场引发广泛讨论。有“复星系”方面人士吐槽称，没有看到爆料有什么实质性证据，如果真发现了问题，港股证券监管蛮严的，可以直接向监管层举报，不用向媒体爆料。上海汉联律师事务所宋一欣律师表示，宝宝树是否涉嫌虚假上市，这项责任须待证监会或交易所查实，特别是以委托理财方式扩大发行规模。如上述爆料最终被证明属实，那么相关责任人均需要承担责任。而脉脉上一位名为张京京的用户则认为，徐翀是时任CFO，举报之事都由自己参与，是在做自己的污点证人吗？目前上述“结构单”事件还未有最终定论，但事件中另一主人公尚乘环球的身份则引起市场好奇，此前与尚乘紧密合作的青岛银行（002948.SZ、3866.HK）、复宏汉霖均出现了诡异的理财踩雷相关的纠纷。再加上被CFO徐翀自曝的宝宝树涉嫌虚假扩大发行规模的内幕，不免让人好奇尚乘到底做的是什么生意？“尚乘模式”回顾历史可以发现，在复宏汉霖、青岛银行、宝宝树赴美、赴港IPO时，尚乘国际（2019年分拆上市之前，该部分投行、资管等业务在尚乘集团旗下）均曾以联席账簿管理人、联席牵头经办人或主承销商等身份参与其中，但目前，尚乘遇到的几次争议却也是围绕着其助推上市的企业而展开的。除了曾被宝宝树前CFO徐翀点名IPO问题的“复星系”企业外，早在2021年，就有做空机构兴登堡研究（Hinderburg Research）率先发现了尚乘国际的资金循环操作问题。兴登堡研究曾在做空报告中提到，亿邦国际纳斯达克2020年6月挂牌时，IPO筹集了9170万美元，尚乘国际担任美股IPO牵头承销商、牵头账簿管理人。当时，尽管亿邦国际承诺，70%募集资金将用于公司经营和扩大业务，且任何募集资金进行的贷款都将仅转给其子公司。但同年7月-8月，亿邦国际还是将1.03亿美元转移到与其承销商尚乘国际相关的债券中。兴登堡研究认为，亿邦国际涉嫌存在包括融资套现、挪用公款、矿机销量作假、虚构交易量等一系列财务造假嫌疑，称其为一个伪装成比特币挖矿玩家的“骗局”。随后，亿邦国际董事长胡东发长文对上述观点进行了一一否认。亿邦国际也声明称该报告中包含了许多错误、毫无根据的猜测和对事件的不准确解释。无独有偶，2年后，宝宝树前CFO徐翀也在爆料中提出了和做空机构相似的资金循环质疑。来源：罐头图库2019年，复宏汉霖在尚乘集团的帮助下登陆资本市场，一上市它就投桃报李，委托尚乘环球进行投资管理，向投资组合账户存入1.17亿美元（约8亿元）。2021年9月，该管理协议到期后，复宏汉霖出函终止了协议。但截至2023年3月31日最新年报披露日，复宏汉霖仅收回了5064万美元，还有6636万美元（约4.54亿元）未收回。而通过独立评估师的计算，复宏汉霖在2021年和2022年总计确认了3.9亿元的资产公允价值变动损失。但令市场意外的是，复宏汉霖投资理财已经亏了那么多钱，帮它理财的尚乘居然还要打官司要债。尚乘环球已宣布起诉复宏汉霖，称对方违反投资管理协议，未经投资管理方书面同意就赎回了3064万美元本金，且尚未就管理服务支付管理费。对此，复宏汉霖表示，目前正就相关诉讼寻求法律意见，亦将尽一切努力追回投资管理协议项下尚未收回的本金及其相应收益。但徐翀则对此提出了不同观点，他质疑，被审计师发布保留意见的复宏汉霖，很有可能并不是委托理财暴雷需要减值，真正的原因或许和“IPO结构单”相关，和宝宝树一样，复宏汉霖在该事件中的交易对手方也是尚乘环球。该笔“委托理财”资金也许从不受上市公司控制，能否“赎回”需要等尚乘环球将IPO认购订单在市场上套现，但目前复宏汉霖价格已远低于IPO发行价，尚乘环球持有股票变现困难，上市公司只能进行理财减值“填坑”。值得注意的是，和尚乘环球有着投资诉讼纠纷的不止是复宏汉霖，还有2015年上市的青岛银行。同样在上市那一年，青岛银行和尚乘环球签订《投资管理协议》，委托后者管理初始及追加投入资金合计3.5亿美元（约23.92亿元）。当时双方约定，尚乘环球投资单一发行人发行的证券总计不得超过5000万美元，投资组合内由同一发行人发行的证券总市值不得超过投资组合内的证券总市值25%。但2022年中期，因尚乘环球出手认购了面值合计2.64亿美元的证券，青岛银行认为其违反受托投资管理人职责，超出协议授权范围，于是在同年7月书面通知其终止协议。2个月后，2022年9月，青岛银行还一纸诉状将尚乘环球告上了法庭，要求赔偿2.64亿美元，并交付或转让此前的投资资产等。看起来，上述事件是一起因投资分歧引发的案件，但事实上，青岛银行和尚乘集团的关系却不止于此，后者曾是青岛银行股东，截至2022年6月底，通过两家公司间接持股3.86%，同期，尚乘集团董事长蔡志坚也在青岛银行任非执行董事。不过，就在投资纠纷发生后，蔡志坚在2022年8月官宣辞职，尚乘集团随后也从青岛银行股东名单中消失了。而在此过程中，屡作事件主人公的尚乘国际或尚乘集团，却尚未出面解释或回应。尚乘集团董事长蔡志坚曾表示，他相信每段经历，都是成就自我的必经之路；有脚踏实地的努力，就终会有水到渠成的收获。他的心愿是打造一家在这个崭新时代冉冉而生的金融百年老店，开启华人新时代金融机构的新篇章。但几次与合作方出现了此类云遮雾障的资金事件，如果不能消除市场对尚乘的质疑，不仅蔡志坚“金融百年老店”梦想恐难实现，就连和大佬做生意的难度都会增加。谁在跟尚乘做生意？尚乘集团的现任掌舵者蔡志坚，并非集团的初创元老。前者成立于2003年，李嘉诚的长江和记实业是其创始股东之一。2015年左右，瓴睿资本收购了尚乘集团大部分权益，成为新实控人，投行出身的香港商人蔡志坚也在同期加入，并于次年被委任为集团董事长。值得注意的是，此次收购案中还有一个插曲，当时尚乘集团股份出售方为摩根士丹利，财务顾问为瑞银，尚在瑞银任职的蔡志坚代表瑞银担任该项目保荐人，但蔡志坚却同期在交易对手瓴睿资本的上述收购案中执行决策。叠加其还有曾将某投资者资料私下提供给竞争对手瓴睿资本的行为，香港证监会于2022年1月份裁定蔡志坚禁业两年，并否决了蔡志坚的两次复议。据“清流工作室“报道，瓴睿资本的股东，可能是6个声名赫赫的富豪家族。其中包括中国香港王子沐家族、中国台湾辜显荣家族、中国香港张蓝生家族、中国澳门梁润昌家族、中国香港江胡葆琳家族以及加拿大瞿晓川家族。而在他们加入后，港股美股IPO、债券发行、资产管理、策略投资、保险经纪及虚拟银行等也逐渐成了尚乘集团主要业务，彼时尚乘国际还未单独上市。直到2021年年底，瓴睿资本才官宣退出，不再成为尚乘集团的股东。虽然瓴睿资本选择撤场，但同期加入的蔡志坚却留了下来，继续担任掌舵人。目前，因其独资的Infinity Power Investments Limited在尚乘集团持股32.5%，蔡志坚为疑似实际控制人。来源：企业预警通而在此期间，尚乘集团也开启了其在投行金融领域的叱咤风云之旅。官网介绍，自2016年起，尚乘集团牵头完成近80单债券资本市场交易，融资额超过300亿美元，项目覆盖金融服务、房地产、酒店管理等各个行业，中国华融、民生银行、郑州银行、锦州银行等金融机构，海航国际、复星国际等大型民营投资公司及广州富力、奥园地产、阳光控股、新鸿基公司等内地香港房地产企业均是其合作客户。除此之外，小米集团、美图公司、博奇环保、同程艺龙等内地公司赴港上市时，尚乘集团也多次以主承销商、联席账簿管理人或联席牵头经办人等身份出现。目前，在尚乘集团的官网上，依然可以看到蔡志坚和美图公司董事长蔡文胜、小米集团董事长雷军等资本大佬的合影。事实上，在2018年之前，尚乘集团的IPO业务还主要聚焦在港股，2015年-2017年，其分别助力2家、5家、2家公司登陆资本市场。转折发生在2018年，这一年，尚乘集团的IPO客户迎来井喷式爆发，一举超过此前三年总和，还首次开拓了美股业务。2018年9月19日，互联网金融公司小赢科技赴美上市，尚乘集团以联席承销商的身份助力其完成了美股IPO，而这也是尚乘集团有史以来完成的第一单美国IPO交易。此后，在团车网、微贷网、360金融、知临集团赴美上市过程中均有尚乘的身影。仅2018年，尚乘集团就完成了17单IPO发行项目，其中5单为美股上市企业。来源：罐头图库与此同时，小米集团的赴港IPO也是在这一年实现的，当时尚乘担任小米集团IPO的联席主承销商、联席账簿管理人及联席牵头经办人，是所有承销团成员中唯一一家港资民营金融机构。有了此次合作，尚乘集团与小米集团还联合成立新公司洞见金融科技（现“天星银行”），并在2019年5月获香港金融管理局颁发虚拟银行牌照，为香港居民和中小企业用户提供智慧银行服务。据不完全统计，仅2015年-2021年，由尚乘集团（包括尚乘国际）助力完成的IPO发行项目就有60余单。但随着宝宝树前CFO爆料尚乘集团帮助扩大IPO规模的“骚操作”，这60余家上市公司恐怕有人如坐针毡。“妖股”昙花一现，尚乘集团何去何从？虽然此前曾为多家明星企业登陆资本市场保驾护航，但说起尚乘集团的高光时刻，还得是分拆自家公司尚乘数科赴美上市。不过，在尚乘数科上市之前，2019年8月，蔡志坚选择先将尚乘国际推向了资本市场，并将其称为尚乘2.0崭新时代，“金融百年老店”的心愿就是在此背景下提出的。而当时尚乘国际的股东中，既有恒基兆业地产李兆基的长子李家杰、远东发展的邱达昌、新鸿基公司主席李成煌、“酒店大王”富豪酒店国际控股的罗旭瑞等中国香港老牌富豪家族，还有雷军的小米、同程艺龙、猫眼娱乐、美图董事长蔡文胜创办的隆领投资等内地资本，这使市场见识到尚乘集团不俗的融资能力。来源：尚乘集团官网3年后，2022年初，尚乘国际又斥资12亿美元收购尚乘数科，后者也在同年7月18日登陆美股。与尚乘IDEA集团不同，尚乘数科上市前的股权高度集中，由尚乘IDEA集团持股97.1%，拥有99.9%的投票权。同期，尚乘集团则持有尚乘IDEA集团50.6%股份。而在上市之后，虽然尚乘IDEA集团的持股权益下降至88.7%，但其在尚乘数科依然拥有99.4%的投票权。令市场意外的是，就是这样一家流通股不到12%的企业，在上市之后股价却一路狂飙，13个交易日暴涨215倍，总市值达到3106.91亿美元（约2.13万亿元），超过了同期的阿里巴巴、腾讯，仅次于4462.6亿美元的台积电(TSM.N)，在中概股中市值排名第二。当时，有分析曾将其暴涨原因归结于“李嘉诚概念股”。对此，长江和记实业很快出面澄清，表示与该公司并无业务往来，此前剩余不足4%的股权也正在洽谈出售。一石激起千层浪，紧接着，尚乘数科上涨趋势戛然而止，在8月3日大跌34.48%，报收1100美元/股。此后其股价一路下滑，截至2023年4月13日，尚乘数科的收盘价已经跌至7.51美元/股，总市值14.38亿美元（98.52亿元），较8个月前巅峰跌幅高达99.54%，总市值蒸发超2万亿元。来源：东方财富网股价暴涨暴跌的背景下，事实上，尚乘数科的业绩也并不算亮眼。2019-2021年，其营收分别为1455万港元、1.68亿港元和1.96亿港元，利润分别为2154.4万港元、1.58亿港元和1.72亿港元。可以看到，虽然整体业绩增长较快，但在业绩最好的2021年，尚乘数科的营收与利润也只有1.96亿港元和1.72亿港元（约合人民币1.68亿元和1.48亿元），和同期营收8530亿元、净利润1364亿元的阿里巴巴有着巨大差距。零壹研究院院长于百程认为，尚乘数科曾创造了一个奇迹，上市两周多股价上涨超过200倍，市值超过阿里巴巴。一般来说，上市定价是成熟投资者博弈的结果，在上市后基本面没有发生明显变化的背景下，两周多时间实现200倍以上的上涨，只能用炒作和泡沫来解释。而吹起的泡沫终究会破碎，昙花一现之后，“妖股”现了原形。如今“妖股”背后的尚乘集团又卷入“结构单”造假上市风波，还牵涉两岸三地众多富豪，这次尚乘集团还能全身而退吗？除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 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“中国服装第一街”拒绝直播，犯众怒的直播电商如何渡劫？

今年3月6日起，“中国服装第一街”杭州四季青的部分市场宣布，全面禁止商家在铺内开启直播销售。对此，市场管理处工作人员解释，这并非是管理方的独断，而是应商户多次要求而颁布的新规。这并非孤例，早在2021年，广州的许多服装批发市场就已经明文规定，不能走播和直播。01 “这是我们对抗浮躁销售的一种自保”作为服装的一级批发市场，四季青的商家直接对接工厂，手握市场最低价。如果这部分商家在直播中打出底价，将会直接冲击整个服装价格体系，不仅会挤压二、三线城市次级经销商的生存空间，连带上游的原材料、工厂都会产生剧烈波动。更糟糕的是，如果长期依赖直播销售，产业链里的主要利润流入少数头部主播手里，餐饮、物流、劳务等围绕四季青生长起来的商业生态，都将面临收入不足而陷入衰退的困窘，最终四季青也难逃覆灭的命运。“以前来的时候，这些（运送服装的）推车都是拿来跑的，现在一个个都是慢悠悠地走”，一位顾客的观察说明了衰退的风险并非想象。除了宏观层面的负面影响，部分主播“空手套白狼”的行径也引起了部分商家的不满。由于直播行业的特性，主播和买家之间往往只是在直播期间建立起短期联系，缺少稳定的退换货渠道，几乎所有的质保问题都将直接反馈到货源手里，反而加剧了厂商的业务负担。更有甚者在达成合作后，找另外的厂家大量仿制某些爆款，用更差的面料、更低的价格进行销售，造成商家名誉和销量的“双重打击”，出现劣币驱逐良币的现象。“这是我们对抗浮躁销售的一种自保”商户无奈地表示。今天，常青市场已经恢复了“传统”，几乎所有商户都聘请了“穿版模特”，在铺内开启小型时装秀，现穿现脱。经销商里三层外三层地围坐在店铺门口，几乎人手面前一个麻袋，看中举手，现场订单。02屠龙勇士终成恶龙遭到商家抵制的直播电商内部，也正在经历一波惊涛骇浪。近日，多篇报道指出，直播行业的薪水普遍下调，其中带货主播降幅在30%到40%之间，兼职主播的时薪几乎“腰斩”。从长期来看，这是行业脱离野蛮生长，回归理性的一个必然过程。前两年，带货主播赚钱，是众所周知的“行业秘密”，之所以高薪，是因为直播电商在一定程度上推动了整个产业链的运作。通过主播的讲解，产品特质被直观呈现，解答了消费者的疑虑，从而刺激了购买需求，不仅帮商家将积压的库存销售出去，还能根据消费者的反馈，为厂家指出产品升级的方向，推动生产链的循环运作。同时，行业进一步细化催生了场景包装师、直播内容编辑、选品师等数十个岗位，缓解了疫情期间的失业问题。在多方力量推动下，直播带货成为了一条黄金赛道，在“李佳琦双十一一夜带货215亿”、“薇雅30秒卖出600套房”等电商神话的照耀下，主播身价自然水涨船高。然而，随着市场无序扩张，直播电商的负面影响也逐渐显露出来。首当其冲的就是产品质量问题。由于行业过于火热，引来了许多只想“趁机捞一笔就走”的投机者，不仅没有意愿沉下心来像传统渠道商那样对产品做详尽扎实的品质调研，甚至刻意虚假宣传、过度营销，通过夸张的表演引导大众冲动消费。辛巴燕窝事件、潘长江卖假酒、罗永浩卖假的“皮尔卡丹”品牌羊毛衫……虽然无法断定到底是刻意而为还是工作失误，但毫无疑问，无论是对带货明星，还是直播电商，消费者的信任度正在被消耗。其次，维权的漫漫长路使消费者越来越“投鼠忌器”。由于缺少行业规范，平台的售后服务及跟踪系统不完善，消费者在面对主播时，实际上处于弱势地位，一旦产生消费纠纷，退换货的诉求往往无法保障。更有甚者在售卖假冒伪略产品后，便采取下架商品、拉黑用户等手段，直接切断用户联系商家的渠道，将消费者推入维权困境，申诉无门。最重要的是，如今的直播电商，已经从市场的润滑油，变成了趴在产业链上的吸血鬼。随着行业的竞争白热化，为了维护自己的头部地位，主播们也纷纷卷入了价格战，凭借自身的垄断地位，不断向上施压，导致厂商只能一再压缩利润换取销量。长此以往，整个制造业链条都将被困在无休无止的价格战中，产业升级也就成了一纸空谈。曾经创造了许多岗位的直播电商，如今就像一艘没有减速选项的巨轮，缓缓碾碎实体经济的家庭和梦想。怎么让它停下来？03三方共建电商新秩序去年6月，国家广播电视总局、文化和旅游部联合发布了《网络主播行为规范》，为直播电商这匹脱缰的野马，套上了名为监管的缰绳。可以预见，在国家牵头下，直播电商将迎来一轮行业洗牌，商家、平台、消费者应该如何去构建良性生态？财经无忌有以下看法。平台作为载体，是国家法律和直播电商的中介。厘清法律法规中关于直播带货的各项主体责任，强化资质审核，提高准入门槛，打造奖惩机制，健全售后和跟踪体系，平台不仅要有庖丁解牛一般肢解各个环节的能力，更要能在完善各环节细项之后将他们重新串联在一起，最终引导直播电商向“好好卖货，卖好货”的方向发展。而商家作为直播电商的上游，需要的是“泰山崩于前，我自岿然不动”的定力。当然，培养定力并非是让企业无视眼下的生存问题，而是要将精力集中于技术升级，建立真正的核心竞争力。目前，出现了一批自己培养主播的企业，究其原因，面对一些功能性较强的产品，市面上的“通用型主播”缺乏相应的知识储备，“讲不清楚”，最终不得不从企业内部选择专业人士“赶鸭子上架”。从市场反馈来看，消费者水平正在逐渐提高，相比各种浮夸的营销，更注重“干货”，这对企业来说是一个积极的信号，当产品“干”到极致，就是技术的比拼。作为消费者，维护自身权益就是为行业做出的最大贡献。虽然消费者身处产业链末端，却是行业需要适应的对象，无论何种形态的商业模式，最终都要转化为销售，才能形成闭环。任何行业走向完善，都少不了消费者的鞭策和监督。善用法律的武器，检举不良商家，看似“断了他人财路”，实际上是为产业发展添柴加火，让更多人的饭碗端得更扎实。古语有云，水能载舟，亦能覆舟。面对“众怒”掀起的大浪，直播电商如果想平安渡劫，除了通过减薪等方式减重外，更应该做的，是找到联结平台、商家、消费者三方利益的新纽带，在社会中探索创造价值的新锚点。

先锋基金鬼故事：4月份踩雷秘而不宣，11月份提高风险等级年终惊魂闪跌14％，

基民朋友经常和围基解密吐槽最担心持有的债券基金踩雷。其实，现实中先锋基金“鬼”的故事比这个还恐怖：先提高基金风险等级提前甩锅，紧接着在年终交易日净值一天跌14%同时公告估值调整踩雷。这还没完，第二年解聘会计师事务所，之后的年报对踩雷一笔带过。关键是这个雷早在4月份就已经踩了，机构在年初还在买买买，时隔3个月又卖卖卖。只有基民还蒙在鼓里，一直到年底惊魂闪跌才如梦初醒。重要的事情讲三遍！基民朋友防雷要重点关注持有的基金突然调高风险等级2022年11月03日先锋基金管理有限公司发布更新旗下部分公募基金风险等级的公告。公告内容如下：先锋基金管理有限公司关于更新旗下部分公募基金风险等级的公告根据《证券期货投资者适当性管理办法》、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等法律规范和先锋基金管理有限公司（以下简称“本公司”）的规定，本公司对旗下部分公募基金的风险等级进行评价。本公司决定自2022年11月03日起调高旗下部分基金的风险等级，敬请广大投资者关注。本次调高的基金名单如下：《先锋基金管理有限公司产品风险等级评级方法与说明》、我司公募基金的适当性风险等级已在官网公布，投资者可登录我司官网查询、了解，或拨打我司客服热线400-815-9998咨询。风险提示：销售机构根据投资者适当性法律法规对基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法不同，因此不同销售机构对基金的风险等级评价结果可能存在不同。投资者购买基金后，所购买的基金产品风险等级可能因市场或运作情况等影响而发生调整，并可能超出投资者自身风险承受能力，从而可能产生不利后果和损失。投资者应及时关注基金风险等级的变化并谨慎决策，以确保自身的投资决策与风险承受能力相匹配。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资前应认真阅读基金合同和招募说明书等法律文件，根据自身的风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。先锋基金管理有限公司2022年11月03日图1、先锋汇盈A2022年12月30日净值闪跌14.77%数据来源：天天基金先锋基金管理有限公司在基金净值大跌的次日 2022 年 12 月 31日发布先锋汇盈纯债债券型证券投资基金估值调整的公告如下：根据《中国证券监督管理委员会关于证券投资基金估值业务的指导意见》、《资产管理产品相关会计处理规定》、先锋汇盈纯债债券型证券投资基金合同、先锋基金管理有限公司（以下简称“本公司”） 对管理的基金的估值政策和程序等相关规定。经咨询会计师事务所，并与基金托管人协商后，本公司决定自 2022 年 12 月 30 日起，对先锋汇盈纯债债券型证券投资基金所持买入返售金融资产及利息计提减值损失。买入返售金融资产及利息计提减值损失这个公告说的不明不白，先锋汇盈纯债到底踩的是什么雷呢？更要命的是净值闪跌后才发估值调整公告，这让基民情何以堪。简直了，先锋博盈纯债公告操作令人瞠目先锋博盈纯债的公告表演更绝，债券调整估值的公告和提高风险等级的公告同一天发布。资料来源：先锋博盈纯债公告2022年11月3日先锋基金管理有限公司关于先锋博盈纯债债券型证券投资基金持有的债券调整估值的公告内容如下：2022 年 11 月 1 日，中证指数有限公司对“17 南三 01”（债券代码：143055）和“16 南三 01”（债券代码：136803）估值价格由中证普通估值价格调整为中证特殊估值价格。根据《中国证券监督管理委员会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证监会公告[2017]13 号）、先锋博盈纯债债券型证券投资基金合同、先锋基金管理有限公司（以下简称“本公司”）对管理的基金的估值政策和程序等相关规定，就本公司管理的先锋博盈纯债债券型证券投资基金持有的上述债券，经咨询会计师事务所，并与基金托管人协商后，决定自 2022 年 11 月 1 日起，对本公司旗下先锋博盈纯债债券型证券投资基金所持有的“17 南三 01”（债券代码：143055）和“16 南三 01”（债券代码：136803）采用中证特殊估值价格。先锋博盈纯债2022年11月3日的公告实锤了踩雷“17 南三 01”（债券代码：143055）和“16 南三 01”（债券代码：136803）。之后与先锋汇盈年终最后一个交易日上演双人跳。图2、先锋博盈纯债A (005890) 2022年12月30日净值闪跌14.4%数据来源：天天基金事实上“17 南三 01”（债券代码：143055）这个雷在2022年4月8日就已经爆了（如上截屏多家媒体已经报道），而先锋基金旗下债券基金并没有及时公告，选择了延迟7个月在11月份才公告并提高基金风险等级，而后最后一个交易日闪跌超14%。2023 年 1 月 11 日先锋基金管理有限公司旗下基金改聘会计师事务所的公告：改聘前会计师事务所为普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙），改聘后会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙）。这一连串被基民质疑：“先锋基金，你的反射弧到底是长还是短？”。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

日本“空中飞车”向个人预售

据日本《读卖新闻》4月13日报道，“空中飞行汽车”开始向个人开放预售，交货日期为2025年。“SD-05”概念图（图源：Sky Drive供图）总部位于日本爱知县的Sky Drive是“飞行汽车”的开发企业，该公司当地时间周二宣布，已经开始为个人出售这款代号为“SD-05”的小型飞机。目前报价为150万美元（约合人民币1031万元），交货日期为2025年之后。去年11月，该公司签署了向越南企业最多销售100架飞机的备忘录，机体价格包括电池费用，但飞行员的人工费和机场使用费等，运行的各种费用需要另外支付。“SD-05”机体是飞行员和乘客共计2人座， 可以垂直起飞和降落，预计续航距离最大可达10公里。该“飞行汽车”以2025年大阪关西世博会的实用化为目标，计划世博会期间在大阪湾地区推出空中出租车服务。“SD-05”（图源：视频截图）另据日本共同社报道，早在去年，SkyDrive就发布了新款 “SD-05” 的设计方案，以12个马达和螺旋桨驱动，供乘客和驾驶员共2人乘坐。最大续航距离为10公里，最大巡航速度为时速100公里，飞行时间预计5到10分钟。机体全长和全宽均为9.4米，高度为2.7米。SkyDrive首席执行官福泽知浩在大阪市召开记者会强调：“点对点几分钟就能飞到。将打造像汽车和自行车一样轻松使用的出行工具。”福泽还表示，从三菱日联银行、关西电力等13家公司筹措了总额96亿日元（约合人民币4.7亿元）资金。据日本经济新闻2月16日消息，相关人士表示，ANA控股、日本航空等企业已被内定为负责在2025年大阪关西世博会上实现实用化的“飞行汽车”飞行等业务的运营企业。此次内定的企业共有5家，除了ANA控股和日本航空之外，还有丰田等出资的美国Joby Aviation、开发飞行汽车的日本新兴企业SkyDrive、丸红。另外，设在世博园区内的起降场将由欧力士（ORIX）负责运营。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

CFO爆料，复星旗下多家公司上市订单造假，涉嫌构成虚假上市

4月11日，媒体接到宝宝树集团CFO徐翀实名爆料，复星旗下多家公司，包括复星旅文，复宏汉霖及宝宝树集团利用“结构单”上市，即可能存在利用资金循环手段虚假扩大IPO发行规模的情形，涉嫌构成虚假上市。爆料人称，自己2014年加入宝宝树集团（1761.HK），并担任CFO职务，公司于2018年登陆香港联交所主板上市，上市过程中，由于公司融资订单认购量不足，公司数名主要董事决议（主要决策人为复星委派非执行董事陈启宇，王长颖，公司执行董事兼董事长王怀南）采取“结构单”方式扩大IPO发行规模，据悉，“结构单”具体安排如下：与一家名为尚乘环球市场有限公司（简称AMTD）的投资机构约定，令其以7，000万美金认购公司上市发行订单，并承诺于上市发行当天，将全部7，000万募集基金以委托理财形式“归还”AMTD。该CFO亦爆料，当时因订单严重不足，为保证IPO成功，宝宝树董事，暨当时主要股东代表的陈启宇及王怀南，接纳彼时“中科创系”类似结构单约3000万美元，致使中科创系创始人张涛被司法机关逮捕。为“填平”此事，掩盖复星及王怀南“结构单”事实，该两人找到宝宝树集团执行董事兼CFO 徐翀寻求帮助，希望以个人借款名义“出资填坑”，以此，宝宝树集团尚欠徐翀本人约1.3亿人民币。爆料人同时表示，在其多年工作过程中，亦了解到复星旗下还有多家公司可能存在上述“结构单”上市安排，其中包括目前由复星集团控股79.25%的复星旅游文化（1992.HK），也包括前一段时间陷入“委托理财暴雷”风波并获得审计师保留意见的复宏汉霖（2696.HK）。而无巧不成书的是，复宏汉霖在该事件中的交易对手方也是AMTD，在复宏汉霖公告及部分媒体点评中，将该笔原值为1.17亿美金的“委托理财”减值描述为一般的理财暴雷情况。但实际情况则可能是，该笔“委托理财”资金其实从未受到过复宏汉霖控制，能否“赎回”亦需等待AMTD将IPO认购订单于市场上变现后，方能将套现资金“归还”复宏汉霖，然而目前复宏汉霖市场价格已远远低于IPO发行价格，AMTD持有股票市场变现困难，复宏汉霖只能进行理财减值。基于上述多家公司潜在的“结构单”安排，可能导致相关公司实际可动用资金远低于账面，作为上市公司CFO，爆料人认为有必要引起市场投资人注意，以避免造成错误的价值判断及投资损失。爆料人亦希望提起香港证监会、联交所等机构注意，最近审计师出具“保留意见”之复宏汉霖，其实可能为上市虚假订单，并非理财之亏损。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

光大信托深圳区域多人被带走...

第一财经记者从多个交叉信源独家获悉，光大兴陇信托有限责任公司（下称：光大信托）深圳区域多人被带走调查，案件涉光大信托与多家房企合作的深圳旧改项目。“几个项目爆雷，出现了大规模逾期，无法兑付，调查发现在资金出借过程中有行贿受贿行为”，上述知情人士告诉记者。光大信托参与的深圳旧改项目，包括与恒大集团、深圳佳兆业集团等几家房地产商合作的项目。“有几个项目爆雷了，具体目前不清楚案件所涉的房企和具体项目。”知情人士称。稍早前财新报道，2021年从光大信托董事长之位卸任的闫桂军，因恒大200亿、佳兆业40亿元投资决策问题，被有关部门多次叫去问话。4月5日，中央纪委国家监委宣布，光大集团原党委书记、董事长李晓鹏涉嫌严重违纪违法，正在接受调查 。执掌光大信托六年的闫桂军，与李晓鹏同为河南人。李晓鹏被查后，光大集团“河南帮“现象广为诟病。“光大信托深圳旧改的案件，也是牵涉光大集团河南帮的调查”，上述知情人士称。另据记者从光大集团内部人士处了解到，2021年，光大信托第三任董事长、接替闫桂军担任光大信托董事长、党委书记的冯翔，没能以党代表身份参加光大集团当年的党代会，加之光大信托踩雷不断，光大集团内部人士认为，光大信托在集团的地位有所下降。根据媒体此前报道，恒大集团深圳旧改项目的负责人早前也被带走调查。而恒大在深圳的大项目，几乎都是旧改项目。2021年半年报披露，恒大集团在深圳拥有的旧改项目达到62个。光大信托与恒大集团在深圳旧改深度合作。2021年，光大信托与恒大旗下前海君临实业发展(深圳)有限公司（下称“君临实业”）签订多份信托贷款合同，2021年中，君临实业逾期，目前相关诉讼仍在进行中。据记者了解，深圳旧改政策在2021年底趋于收紧，许多地产商都受到影响，包括光大信托、五矿信托、中航信托等多家提供资金的信托公司则深陷泥潭。公开数据显示，2022年上半年，光大信托录得净利润为7.11亿元，同比下降接近5成。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

史上最大！马斯克:星舰超巨火箭下周发射

星舰系统完成组装，将在下周发射。(图/SpaceX)上星期， SpaceX南德州太空发射场(SpaceX South Texas Launch Site)将“舰24”原型太空船(Ship 24)，安装在“助推7号”(Booster 7)超巨火箭上，外界都在等待何时发射。终于，SpaceX的创办人马斯克(Elon Musk)在推特上表示，星舰系统将在下周，启动轨道试验发射。目前还没确定发射日期，一般认为是在下周末进行。太空网(Space.com)报导， 几个月以来， SpaceX一直在为这次具有里程碑意义的飞行任务做各种准备，最近，准备工作显然加速了，“助推7号”已完成33具引擎的静态引燃，没有任何问题；接下来，“舰24”覆上隔热片，这代表它会前往太空。上星期，“舰24”与“助推7号”正式合体，整个火箭系统达到122公尺高，打破了1960年代首次登月的“土星5号”(SaturnV)火箭高度纪录(土星5号为110公尺高，包括逃生火箭塔)。上星期，舰24与助推7号即将合体的前一刻。(图/SpaceX)马斯克在推特上仅说“4月第3周”，没有给出更具体的日期范围，但熟悉他脾气的朋友会猜测，很可能将发射日定在4月20日，这一天是一项文化节，而马斯克很喜欢拿此当话题，以及开玩笑。不过，火箭系统能否发射，也不是SpaceX完全能做主，目前该司仍在等待美国联邦航空管理局颁发的轨道发射许可证。马斯克在20年前提出相当宏伟的太空梦，当时没人看好，但是他确实一步一步将其实现。“星舰系统”是由第1级的“超巨火箭”( Super Heavy)与第2级的“星舰太空船”(Starship)结合而成；“超巨火箭”由 33 台猛禽发动机(Raptor engine)提供动力，2级的““星舰太空船”则配备 6 具猛禽发动机。两级火箭都能返回、降落与重覆使用，达到最佳的经济性。虽然星舰系统已是史上最大的火箭，但马斯克最近透露，这还不是最终型态，为了安装更多的载荷，还会再延伸10公尺左右。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

监管追查“老鼠仓”十年不晚，昔日股基冠军汪鸣被罚

　　汪鸣是2015年的股基冠军，在那轮牛市里拥有了明星基金经理的光环，也在随后的市场剧烈波动中备受争议，奔私多年后，因十年前公募基金研究员期间的“老鼠仓”操作，被监管取消从业资格。　　近日，证监会发布了一则行政处罚决定书，取消原富国基金行业研究员、基金经理汪鸣的基金从业资格。　　老基民对汪鸣的名字不会陌生。他是2015年那轮大牛市里的股票型基金冠军，管理的富国城镇发展斩获年度收益104%。　　不过，此次证监会的处罚针对的是他在研究员期间的违法行为。行政处罚决定书显示，2009年2月至2013年5月，汪鸣还在担任富国基金研究员期间，通过其亲属证券账号进行趋同交易并获利。　　汪鸣任职公募基金经理的时间不算长，但非常典型。他完整经历了2015年前后剧烈的牛熊转换，快速走上职业巅峰后，又在一系列的股市震荡中备受争议。2018年，汪鸣离开公募进入私募，此后鲜有公开报道。没想到奔私多年后，汪鸣因为十年前的“老鼠仓”行为进入公众视野，并被取消了从业资格。　　祸起十年前的“老鼠仓”　　根据证监会出具的行政处罚决定书，2009年2月28日至2013年5月3日期间，汪鸣通过亲属的证券账户与富国基金旗下的5只天字辈基金——富国天合、富国天惠、富国天盛、富国天益以及富国天源趋同交易。　　证监会是如何发现汪鸣的违法行为的呢？原来，汪鸣用表姐和姨妈的身份证开设了账户，但开户联系电话和地址留的是汪鸣及其母亲的，并且账户的电脑下单地址多次与汪鸣出差行程重合。　　所谓趋同交易，是指证券从业人员在机构操作前后，买入或卖出相同股票的行为，俗称“老鼠仓”。而汪鸣当时是富国基金的研究员，他趋同交易的标的正是他所推荐的股票。　　罚单显示趋同交易的股票共有17只，不过列出的仅有“中国国贸”“中信证券”“阳光城”三只股票。从当时富国基金的持仓情况来看，汪鸣很难利用富国基金的大资金“抬轿子”。　　汪鸣早年是地产行业研究员，因此推荐的股票也多与房地产有关。2009年年中，在汪鸣的推荐下，富国基金开始持有中国国贸800万股，持股占流通股比1%。　　当时持有中国国贸的基金不多，仅有30只。可以说这只股票当时相对比较冷门，属于汪鸣独立挖掘的“研究成果”。不过从股价来看，这只股票在四年里涨幅仅41%，不能算作特别成功的案例。　　罚单里涉及的另一只地产股——阳光城倒是汪鸣挖出的大牛股，四年时间上涨近7倍。不过富国基金买入的时间已经是2012年中，不算早期，并且买的也不多。同期持有的基金数量达49只，持有公司21家。富国基金的持有量仅排在行业第五位，总持有742万股，持股占流通比1.39%，持股市值6738万元。持仓量比较大的是富国天瑞，阳光城也仅仅占有基金0.5%的持仓比例。从富国基金买入后到2013年年底，阳光城的涨幅近两倍。　　至于汪鸣推荐的另一只券商股中信证券，在当时已属于路人皆知的大白马。2009年中，富国天益开始持有中信证券，持仓占比1.53%。而全行业持有该股的基金数已经达到213只，涉及公司57家。这只股票在汪鸣任研究员期间表现非常平淡，仅上涨1%，到了2014年底才开始成为牛市先锋。　　仅仅从这三只股票的持仓来看，与其说汪鸣通过富国基金的大资金来“抬轿子”，不如说在偷摸“变现”自己的研究成果。不过，从业人员炒股终究还是踩了监管红线。　　证监会表示，基金从业人员对基金和基金份额持有人负有忠实义务，必须恪尽职守，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，不得从事利益冲突的行为，不得将自身利益置于基金财产和基金份额持有人的利益之上，更不得在执行职务或办理业务过程中利用所处地位或优势牟取私利。忠实勤勉、诚实守信、避免利益冲突，不仅是基金从业人员基本的执业准则，更是基金行业的立业之本。　　证监会认为，汪鸣作为富国基金的研究员，在推荐股票前后买卖相同股票并获利。汪鸣的上述行为违背了基金从业人员忠实勤勉的法定义务，构成了严重的利益冲突，违反了2003年《基金法》第十八条的规定，构成2003年《基金法》第九十七条所述的基金从业人员损害基金财产或者基金份额持有人利益的行为。　　从证监会的最终处罚决定来看，没有公开汪鸣趋同交易的交易金额和获利情况，也没有对其作出相关罚款的处罚，目前仅取消了他的基金从业资格。　　备受争议的冠军基金经理　　汪鸣从2014年1月开始走上基金经理岗位，先后管理富国城镇发展、富国天合稳健、富国改革动力三只产品。2015年，其管理的富国城镇发展获104%的年度收益，成为该年度股票型基金冠军。　　好景不长，2016年初，突如其来的熔断令汪鸣旗下基金措手不及，首月回撤达23%-26%。紧接着，富国城镇发展也增聘了老将毕天宇，富国改革动力在双经理的基础上增聘权益研究部总经理李晓铭。富国天合稳健则在更早一些的时候（2015年11月）增聘了张啸伟。　　到了这个时候，汪鸣旗下的三只基金已经全部变成双基金经理甚至三人共管制。普通投资者很难从外部看明白，究竟谁在主导基金的投资，三只基金也走出了完全不同的净值曲线。　　直到2018年4月汪鸣离任时，汪鸣旗下基金也未能重现辉煌。2017年，富国改革动力与富国城镇发展“在错误的时间强化了成长风格，跑输了行业”。2016年初至2018年4月16日期间，富国城镇发展的基金净值下跌33%，跑输同期沪深300指数34%。　　如果说富国城镇发展是汪鸣的明星代表作，那么富国改革动力则是“明星基金经理效应”的产物。汪鸣曾把2015年的那场牛市定义为“改革牛”，“改革动力”的名字由此而来。该基金成立于2015年5月20日，初始规模达132亿元，其中99.9%为个人持有者。　　不过，在巨大的明星光环笼罩下，该基金的命运颇为坎坷。汪鸣管理近三年期间，任职回报-35%。汪鸣离职后，该基金历任张啸伟、李晓铭、徐斌等多位基金经理，都没办法将其带回发行价。目前累计净值0.72元，成立以来下跌28%（截止至2023年4月11日数据）。基金规模也从初始时的超百亿，缩水至目前的15亿元。　　汪鸣重仓的许多股票后来也备受争议。　　2016年4月，央视曝光“江苏常州外国语学校近500学生身体异常”事件，学校附近原为常隆化工厂所在地的工地为疑似污染源。富国城镇发展、富国改革动力均重仓的诺普信则参股了常隆化工。此事件曝光后，诺普信股价一路下跌。　　2017年3月，富国城镇发展与富国改革动力重仓前十的股票顾地科技、金力泰、台海核电（现为*ST海核）、广博股份连续跌停。此外，两只基金于2015年二、三季度买入的德奥通航（已退市）自2015年12月起就一路下跌。这一系列操作，可以说是连续踩雷。　　2018年4月，汪鸣因个人原因离职。据公开信息显示，汪鸣后来加入了一家名为循理资产的私募基金，成为其合伙人、基金经理。公司总经理为邹振松，曾经是汪鸣同事，原富国基金权益研究部副总经理。　　2020年，一篇私募访谈中写道，汪鸣以基本面投资（成长风格）为主、主题投资少量参与。“主题投资根据主题的大小和市场的强弱决定仓位大小，主题确定性高，市场趋势走强时仓位会加上去。当然，在主题投资过程中会严格遵守风控纪律，见好就收及时止损，因为主题投资往往带有一定的‘博傻’性质。”　　除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！　　财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！　　财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！　　财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！　　财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！　　中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf　　英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf　　财经贝EHZ私募认购地址：　　https://h.cjz.vip/cn/register　　财经贝EHZ客服：　　QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

女儿电话求救？声音竟是AI合成 美妈:1秒都没怀疑过

美国亚利桑那州一名母亲德斯特凡诺（Jennifer DeStefano），之前接到一通15岁女儿贝里（Brie）的“亲口”求救电话，然后绑匪才接过电话向她勒索100万美元，她表示当时完全听不出来造假，事后才知道，原来女儿的声音竟然是AI合成的。德斯特凡诺母女。《纽约邮报》“那就是我女儿，我一秒钟都没有怀疑过”，据美国《纽约邮报》报导，德斯特凡诺回忆当时的过程指出，自己接电话后听到女儿的声音，对方说道“妈妈，我搞砸了”，然后开始哭泣，母亲紧张询问发生什么事，此事一个男人接过电话表示，“我绑架了你女儿，如果你打电话报警或打给任何人，我就对她注射毒品”，在母亲与绑匪对话的过程中，还不时能听到话筒另一端传来女儿“妈妈，帮帮我、救救我”以及落泪的声音。德斯特凡诺表示，当时她与绑匪讨价还价，将金额降到了5万美元，同时还透过一名朋友的协助，确认了女儿其实平安无事，并打电话报警。她表示，在那过程中，自己真的认为女儿被绑架了，“那完全就是她的声音，连哭泣方式都是她的。”德斯特凡诺表示，虽然女儿在社群媒体上没有上传过包括声音的档案，但女儿有接受过一些体育媒体和学校媒体的採访，裡面包括了女儿大量声音样本，怀疑因此成为歹徒的造假目标。她也提醒不要让孩子的声音在社群媒体曝光，否则更容易中招。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

当GPT-4学会搞科研，炸翻了AI和生化圈

不得了，GPT-4都学会自己做科研了？最近，卡耐基梅隆大学的几位科学家发表了一篇论文，同时炸翻了AI圈和化学圈。他们做出了一个会自己做实验、自己搞科研的AI。这个AI由几个大语言模型组成，可以看作一个GPT-4代理智能体，科研能力爆表。因为它具有来自矢量数据库的长期记忆，可以阅读、理解复杂的科学文档，并在基于云的机器人实验室中进行化学研究。网友震惊到失语：所以，这个是AI自己研究然后自己发表？天啊。图/Twitter还有人感慨道，“文生实验”（TTE）的时代要来了！图/Twitter难道这就是传说中，化学界的AI圣杯？图/Twitter最近很多人都觉得，我们每天都像生活在科幻小说中。图/TwitterAI版绝命毒师来了？3月份，OpenAI发布了震撼全世界的大语言模型GPT-4。这个地表最强LLM，能在SAT和BAR考试中得高分、通过LeetCode挑战、给一张图就能做对物理题，还看得懂表情包里的梗。而技术报告里还提到，GPT-4还能解决化学问题。这就启发了卡耐基梅隆化学系的几位学者，他们希望能开发出一个基于多个大语言模型的AI，让它自己设计实验、自己做实验。论文地址：https://arxiv.org/abs/2304.05332而他们做出来的这个AI，果然6得不行！它会自己上网查文献，会精确控制液体处理仪器，还会解决需要同时使用多个硬件模块、集成不同数据源的复杂问题。有AI版绝命毒师那味儿了。会自己做布洛芬的AI举个例子，让这个AI给咱们合成布洛芬。给它输入一个简单的提示：“合成布洛芬。”然后，这个模型就会自己上网去搜该怎么办了。它识别出，第一步需要让异丁苯和乙酸酐在氯化铝催化下发生Friedel-Crafts反应。另外，这个AI还能合成阿司匹林。以及合成阿斯巴甜。产品中缺少甲基，而模型查到正确的合成示例中，就会在云实验室中执行，以便进行更正。告诉模型：研究一下铃木反应吧，它立刻就准确地识别出底物和产物。另外，咱们可以通过API，把模型连接到化学反应数据库，比如Reaxys或SciFinder，给模型叠了一层大大的buff，准确率飙升。而分析系统以前的记录，也可以大大提高模型的准确性。举个例子咱们先来看看，操作机器人是怎么做实验的。它会将一组样本视为一个整体（在这个例子中，就是整个微孔板）。我们可以用自然语言直接给它提示：“用您选择的一种颜色，为每隔一行涂上颜色”。当由机器人执行时，这些协议与请求的提示非常相似（图 4B-E）。代理人的第一个动作是准备原始解决方案的小样本（图 4F）。然后它要求进行 UV-Vis 测量。完成后，AI会获得一个文件名，其中包含一个NumPy数组，其中包含微孔板每个孔的光谱。AI随后编写了Python代码，来识别具有最大吸光度的波长，并使用这些数据正确解决了问题。拉出来遛遛在以前的实验中，AI可能会被预训练阶段接收到的知识所影响。而这一次，研究人员打算彻底评估一下AI设计实验的能力。AI先从网络上整合所需的数据，运行一些必要的计算，最后给液体试剂操作系统（上图最左侧的部分）编写程序。研究人员为了增加一些复杂度，让AI应用了加热摇床模组。而这些要求经过整合，出现在了AI的配置中。具体的设计是这样的：AI控制一个搭载了两块微型版的液体实际操作系统，而其中的源版包含多种试剂的源液，其中有苯乙炔和苯硼酸，多个芳基卤化物耦合伴侣，以及两种催化剂和两种碱。上图中就是源版（Source Plate）中的内容。而目标版则是装在加热摇床模组上。上图中，左侧的移液管（left pipette）20微升量程，右侧的单道移液管300微升量程。AI最终的目标就是设计出一套流程，能成功实现铃木和索诺格希拉反应。咱们跟它说：你需要用一些可用的试剂，生成这两个反应。然后，它就自己上网去搜了，比如，这些反应需要什么条件，化学计量上有什么要求等等。可以看到，AI成功搜集到了所需要的条件，所需试剂的定量、浓度等等。AI挑选了正确的耦合伴侣来完成实验。在所有的芳基卤化物中，AI选择了溴苯进行铃木反应的实验，选择了碘苯进行索诺格希拉反应。而在每一轮，AI的选择都有些改变。比如说，它还选了对碘硝基苯，看上的是这种物质在氧化反应中反应性很高这一特性。而选择溴苯是因为溴苯能参与反应，同时毒性还比芳基碘要弱。接下来，AI选择了Pd/NHC作为催化剂，因为其效果更好。这对于耦合反应来说，是一种很先进的方式。至于碱的选择，AI看中了三乙胺这种物质。从上述过程我们可以看到，该模型未来潜力无限。因为它会反复地进行实验，以此分析该模型的推理过程，并取得更好的结果。选择完不同试剂以后，AI就开始计算每种试剂所需的量，然后开始规划整个实验过程。中间AI还犯了个错误，把加热摇床模组的名字用错了。但是AI及时注意到了这一点，自发查询了资料，修正了实验过程，最终成功运行。抛开专业的化学过程不谈，我们来总结一下AI在这个过程中展现出的“专业素养”。可以说，从上述流程中，AI展现出了极高的分析推理能力。它能够自发地获取所需的信息，一步一步地解决复杂的问题。在这个过程中，还能自己写出超级高质量的代码，推进实验设计。并且，还能根据输出的内容改自己写的代码。OpenAI成功展示出了GPT-4的强大能力，有朝一日GPT-4肯定能参与到真实的实验中去。但是，研究人员并不想止步于此。他们还给AI出了个大难题——他们给AI下指令，让其开发一种新的抗癌药物。不存在的东西，AI还能搞出来吗？事实证明还真是有两把刷子。AI秉持着遇到难题不要怕的原则（当然它也不知道啥叫怕），细密地分析了开发抗癌药物这个需求，研究了当前抗癌药物研发的趋势，然后从中选了一个目标继续深入，确定其成分。而后，AI尝试开始自己进行合成，也是先上网搜索有关反应机制、机理的信息，在初步搞定步骤以后，再去寻找相关反应的实例。最后再完成合成。在总共11个化合物中，AI提供了其中4个的合成方案，并尝试查阅资料来推进合成的过程。剩下的7种物质中，有5种的合成遭到了AI的果断拒绝。AI上网搜索了这5种化合物的相关信息，发现不能胡来。比方说，在尝试合成可待因（codeine）的时候，AI发现了可待因和吗啡之间的关系。得出结论，这东西是管制药品，不能随便合成。但是，这种保险机制并不稳。用户只要稍加修改话术，就可以进一步让AI操作。比如用化合物A这种字眼代替直接提到吗啡，用化合物B代替直接提到可待因等等。同时，有些药品的合成必须经过缉毒局（DEA）的许可，但有的用户就是可以钻这个空子，骗AI说自己有许可，诱使AI给出合成方案。像芥子气这种耳熟能详的违禁品，AI也清楚得很。可问题是，这个系统目前只能检测出已有的化合物。而对于未知的化合物，该模型就不太可能识别出潜在的危险了。比方说，一些复杂的蛋白质毒素。因此，为了防止有人因为好奇去验证这些化学成分的有效性，研究人员还特地在论文里贴了一个大大的红底警告：论文中讨论的非法药物和化学武器合成纯粹是为了学术研究，主要目的是强调与新技术相关的潜在危险。在任何情况下，任何个人或组织都不应尝试重新制造、合成或以其他方式生产本文中讨论的物质或化合物。从事此类活动不仅非常危险，而且在大多数司法管辖区内都是非法的。自己会上网，搜索怎么做实验这个AI由多个模块组成。这些模块之间可以互相交换信息，有的还能上网、访问API、访问Python解释器。往Planner输入提示后，它就开始执行操作。比如，它可以上网，用Python写代码，访问文档，把这些基础工作搞明白之后，它就可以自己做实验了。人类做实验时，这个AI可以手把手地指导我们。因为它会推理各种化学反应，会上网搜索，会计算实验中所需的化学品的量，然后还能执行相应的反应。如果提供的描述足够详细，你甚至都不需要向它再解释，它自己就能把整个实验整明白了。“网络搜索器”（Web searcher）组件收到来自Planner的查询后，就会用谷歌搜索API。搜出结果后，它会过滤掉返回的前十个文档，排除掉PDF，把结果传给自己。然后，它会使用“BROWSE”操作，从网页中提取文本，生成一个答案。行云流水，一气呵成。这项任务，GPT-3.5就可以完成，因为它的性能明显比GPT-4强，也没啥质量损失。“文档搜索器”（Docs searcher）组件，能够通过查询和文档索引，查到最相关的部分，从而梳理硬件文档（比如机器人液体处理器、GC-MS、云实验室），然后汇总出一个最佳匹配结果，生成一个最准确的答案。“代码执行”（Code execution）组件则不使用任何语言模型，只是在隔离的Docker容器中执行代码，保护终端主机免受Planner的任何意外操作。所有代码输出都被传回Planner，这样就能在软件出错时，让它修复预测。“自动化”（Automation）组件也是同样的原理。矢量搜索，多难的科学文献都看得懂做出一个能进行复杂推理的AI，有不少难题。比如要让它能集成现代软件，就需要用户能看懂软件文档，但这项文档的语言一般都非常学术、非常专业，造成了很大的障碍。而大语言模型，就可以用自然语言生成非专家都能看懂的软件文档，来克服这一障碍。这些模型的训练来源之一，就是和API相关的大量信息，比如Opentrons Python API。但GPT-4的训练数据截止到2021年9月，因此就更需要提高AI使用API的准确性。为此，研究者设计了一种方法，为AI提供给定任务的文档。他们生成了OpenAI的ada嵌入，以便交叉引用，并计算与查询相关的相似性。并且通过基于距离的向量搜索选择文档的部分。提供部分的数量，取决于原始文本中存在的GPT-4 token数。最大token数设为7800，这样只用一步，就可以提供给AI相关文件。事实证明，这种方法对于向AI提供加热器-振动器硬件模块的信息至关重要，这部分信息，是化学反应所必需的。这种方法应用于更多样化的机器人平台，比如Emerald Cloud Lab(ECL)时，会出现更大的挑战。此时，我们可以向GPT-4模型提供它未知的信息，比如有关 Cloud Lab 的 Symbolic Lab Language(SLL)。在所有情况下，AI都能正确识别出任务，然后完成任务。这个过程中，模型有效地保留了有关给定函数的各种选项、工具和参数的信息。摄取整个文档后，系统会提示模型使用给定函数生成代码块，并将其传回 Planner。强烈要求进行监管最后，研究人员强调，必须设置防护措施来防止大型语言模型被滥用：“我们呼吁人工智能社区优先关注这些模型的安全性。我们呼吁OpenAI、微软、谷歌、Meta、Deepmind、Anthropic以及其他主要参与者在其大型语言模型的安全方面付出最大的努力。我们还呼吁物理科学社区与参与开发大型语言模型的团队合作，协助他们制定这些防护措施。”对此，纽约大学教授马库斯深表赞同：“这不是玩笑，卡内基梅隆大学的三位科学家紧急呼吁对LLM进行安全研究。”图/Twitter参考资料：https://arxiv.org/ftp/arxiv/papers/2304/2304.05332.pdf 除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

江湖上仍有徐翔的传说

4月初，徐翔的妻子应莹发微博表示，自己与徐翔的离婚诉讼历经四年，却得到了黄浦区人民法院不予支持的结果，自己将继续上诉以求离婚并分割相关财产。法院的判决与应莹所述的争论点，在于“夫妻感情是否已经破裂”，但围观群众也明白，这背后更重要的考虑因素，恐怕还是徐翔家族巨额财富的处置。2017年时，徐翔因为操纵证券市场，被青岛中级人民法院处以没收违法所得并罚款，合计执行金额高达203.37亿元。而根据应莹的说法，在这两百亿之外，两人仍拥有超过100亿的合法财产，自己作为妻子有权分割其中的一半。但其实，徐翔案所扣押、查封的所有财产，至今还没有明确的甄别结果。应莹也在上述微博内容中，点名批评青岛中院的执行官“不依法分割，多次野蛮执行我家庭的合法财产”。可见应莹这位一直强调“夫妻感情已破裂”的妻子，对财产的关心相当不少。应莹引起的小小风波背后，徐翔还是保持了一贯的低调。自2021年出狱之后，市场上和网络上几乎都听不到徐翔在离婚案以外的任何消息，但江湖上关于他的传说却一直流传着。一、草莽大佬徐翔能够从需要借钱炒股的小散户，成长为身价200亿的资本大佬，不仅是因为他在炒股上的天赋和痴迷，还因为他发迹时正处于中国股市稚嫩学步而又野蛮生长的阶段。徐翔在1993年就开始借钱炒股，不善言辞却会腆着脸向营业部里的炒股高手请教，其性格中的勇猛和偏执可见一斑。但徐翔真正崛起却要等到2000年。据说当时宁波市解放南路聚集一批炒股大户，他们擅长集结资金炒作涨停板，江湖人称“宁波敢死队”，徐翔更是被奉为“宁波敢死队总舵主”。“宁波敢死队”的显著特点是有钱、胆子大，并且对市场极敏感，在资本市场上交易活跃、换手频繁，并且偏爱高风险、高收益的“妖股”。徐翔的最重要的策略之一“封涨停板”，其实就是在人为地制造“妖股”，在那个不少股票一天的交易量就只有几百万的时代，这很有发挥作用的空间。他和自己背后的资金先挑选具有炒作话题的题材股（比如高送转、业绩预增等），再通过大单高价买入的方式，直接将该股的股价拉至涨停板，让其他散户心痒难耐却又无法买入。然后在数日后甚至是次日，打开涨停板让那些闻风而来的散户出价接盘，徐翔自己则在高位出货，获利离场，打法相当彪悍。这种炒作的套路虽然易懂，但在实操中却十分需要技巧和择时，徐翔在此前接受《钱江晚报》报道时曾表示，自己和团队为了摸透强势股出现的规律，在3个月内画了3000张图纸，才渐渐探索出了操盘秘诀“涨停板八大原则”。也许徐翔是想在这则报道中表达“天道酬勤”，但他也同样承认，“封涨停板”是一种赌博式的、操控股价的手法。他没有承认的是，这是一种游走在灰色地带、迟早会被监管防范的手法。通过“封涨停板”积累下人生发展最重要阶段财富的徐翔，一直都摆脱不了他身上的江湖草莽之气，即便成立了阳光私募，操作手法往往也称不上阳光。2011年开始，一边是徐翔管理的泽熙私募基金收益率一骑绝尘，一边是有关徐翔涉嫌内幕交易的传闻风声不止，直到2015年，徐翔终于被拘捕。美邦服饰股价表现（2014年1月至今）徐翔案定罪的突破口在美特斯邦威这只股票上。据当时的市场传言，徐翔为了给上海某高官解套，利用自己管理的私募基金高价买入美特斯邦威15%的股份，并且在之后为了给自己解套，又与中信证券的某些操盘手合谋，利用救市资金接盘这些股票。不同于中国刚刚站上世界舞台、政府意图拉动证券行业快速发展的2000年，在经历了千股跌停恐怖景象的2015年，监管部门将规范证券市场提到了前所未有的高度，自2015年4月启动了对《证券法》的修订工作。而草莽出身、无知无畏，一直与游资、内幕、权贵纠缠不清，甚至敢向国家队救市资金伸手的徐翔会落马，也是意料之中的事情。二、控盘牛人在徐翔入狱后，无论是美特斯邦威，还是其家族重点持有的6家上市公司的股价表现，都处于长期低迷的状态。以宁波中百为例，2013年~2015年期间其股价从5.95元一路上涨至历史最高点的35.68元，但在徐翔入狱后，这个发展势头戛然而止。在经历了震荡下跌后，从2018年开始，宁波中百的股价基本维持在8、9元的水平。作为一位非价值投资派人物，徐翔选择重仓的股票没能穿越牛熊、维持相对稳定的股价，倒也不算令人惊讶。宁波中百股价表现（2014年8月至今）回顾徐翔和泽熙投资的投资风格，大多数的评价都在强调“擅长抄底”、“快准狠”，用更直白的语言来描述，就是股民和资本市场认可的是徐翔在技术上的造诣，而非长期投资。徐翔调仓风格是公认的激进，大多数时候都在满仓与空仓之间切换，毫无“微调控制回撤”这种说法。据说在股灾发生的前一天，徐翔也是彻底清空了自己所持有的仓位，并且判断出大盘下跌绝对不是一天就能结束的。从2015年6月15日沪指暴跌，直到7月9日流动性危机解除，徐翔才在这一天砸入百亿资金以抄底A股，当日便成功浮盈十位数。这种盘感所透露出的清醒与自信，都是徐翔所独有的、远胜他人的特质，也不可能是光靠内幕交易就锻炼出来的。所以即便徐翔在成立阳光私募时期，再三向外界强调自己注重自上而下的选股、押宝国家发展需要的新兴行业、聘用了中金等知名企业出来的研究员做行研，也无法掩盖他是个彻头彻尾的技术派的事实。2010年3月泽熙瑞金1号成立，在同期沪深300指数下跌15%的情况下，这只基金却在成立前3个月就取得了25.47%的收益率。从2010年3月到2015年10月，泽熙一期基金产生了逾3270%的回报，而同期上证综合指数仅增长了11.6%。3270%的期间收益率，甚至超过了许多徐翔曾经操作过的股票最高涨幅。可以说行研选股，甚至炒作高送转、壳资源等题材都不是徐翔的制胜法宝，只有搭配上其狠辣而精准的买入、卖出策略，才能真正创造出惊人的收益率。倘若徐翔没有入狱，其家族所持有的宁波中百、文峰股份、华丽家族等股份大约也是要找个合适的高点抛售套现的，毕竟零售批发、地产开发与徐翔当年强调的“新兴行业”毫无关系。只是随着徐翔被定罪，其家族所持有的股权都被司法冻结或监管。不管是那些想好好经营公司以提振业绩的人，还是那些想拉动股价以获利了结的人，都不得不面对这个动弹不得、进退两难的局面。应莹在提出离婚时，就表示希望能把这些上市公司的股权分割给她，因为“上市公司股权长期冻结不利于公司的长远发展”。三、江湖传说不管是入狱前还是出狱后，徐翔都保持着低调的作风，如今更是连资本市场上都难觅其踪迹。不过，江湖上关于徐翔的传说从来没有断绝过。长航油运重新上市让狱中的徐翔又风光了一把，宁波中百、大恒科技等公司稍有动作，就会让人怀疑背后是否有徐翔的授意。应莹每周发布的股评下面，也总有人留言“恭迎总舵主出山”。2022年7月10日，应莹在自己的微博里点评天齐锂业股价已经过高，结果次日这支“锂王”股票直接跌停。倘若不是因为应莹还是徐翔的妻子，一个早就注销了证券从业资格的家庭主妇，自然不可能在股市上有这般能量。市场上也从来不缺人试图模仿徐翔当年的操作手法，温州帮、山东帮、藏獒帮和各路知名游资层出不穷，操作手法上都有徐翔的影子。模仿者虽多，冒出头来的“妖股”也不少，但拥有如徐翔一般号召力的游资大佬已经没有了。其中原因比较复杂。一方面是，中国证券市场交易监管的政策和手段都在愈发完善，监管部门对股价异常波动的质询都非常迅速，大数据筛查配合资金监管等手段，也能有效查处内幕交易、操纵市场等行为。另一方面，中国证券市场的体量和生态已经远非十年前可比，想“封涨停板”往往需要数以亿级的资金量，而全面注册制的推行，则让高送转、壳资源、停牌重组等炒作题材失去了曾经的魔力，仅靠题材已经不能轻易骗到散户接盘。如今活跃在市场上的公募和私募管理人们，不是讲究均衡配置的价值投资派，就是押注新兴行业的赛道投资派。如徐翔那般依靠操作手法就能获取超额利润的几乎没有，但普通股民们只喜欢技术派。这大概也就是为什么至今大家仍对徐翔津津乐道，他狠辣的投资风格与曾经取得的傲人收益，都再难被复刻出来了。在这个投资人越来越精英化、也越来越不会出格化的股市里，徐翔几乎已经成为了某种都市传说。四、写在最后几十年如一日地研究股票、百亿级的身价、白色的阿玛尼西装、堵住大桥抓人的阵仗，都让徐翔的形象深深地刻画到了每一个对股票感兴趣的人的脑子里。他的故事，如果只包含了成名、入狱和出狱这三个篇章，恐怕会被很多人当成烂尾小说。就像那被打到地板上再也起不来的、六家上市公司的股价一样，透露着失败、无奈和不甘。无论是再创新高，还是彻底沉寂，很多人还是期待着徐翔能亲手写下自己传说故事的最终章。这甚至与徐翔本人的意愿无关，而是更多在于，股民们希望自己心中的那个徐翔，能够有一个真正意义上的结局，有一个故事与传说的闭环，无论好坏。就像当年曾在解放南路营业部跟随过徐翔“打板”，并攒下上亿身家的宁波大户对笔者所说的那样，“我对徐翔是有感情的”。

企业是如何财务造假的？

一在企业合并准则中，通过多次交易分步实现的企业合并，其合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，应当按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。比如你购买一家企业的20%股权花了1亿元，现在再买40%的股权花了3亿元，那么你原来持有的20%就值1.5亿元，可以计入投资收益0.5亿元（1.5亿元减去1亿元）。虽然你什么都没做，但是你的报表中利润多了0.5亿元，这0.5亿元与现金无任何关系，这样增加利润是不是很奇妙。读者@叫我门三闫点评：类似于评估增值呗，把过去的那部分账面价值调整成现在的公允价值。而现在的公允价值，其确认本身也是有一些估计、假设的成分在里面，别太当真就行。他现在拿什么去做的对价并不重要，重要的是把标的股权现在的价值做大，都是生意、交易嘛。这应该描述为“估计的增值”。尽管现在看是确定的，已经确认了的，但未来不确定啊对不对？所以你先把截止本次交易结束时的账面价值调整一下，以后的事儿，以后再说啰。二利润虚增的一个重要武器：长期股权投资核算方法的转换。这是财务造假的一个重要武器，且往往披上合法的外衣。比如，成本法转权益法当期，可能会造成投资收益的大幅度增加。举个例子，A公司原始投资51万元，持有某初创公司B的51%的股权，B公司估值100万元。后来B公司引入新的投资方，投后估值1亿元，A公司此时持股比例被稀释至50%，因为持股比例下降了1%，导致A公司失去了控制权。根据准则规定，此时A对B的投资需要转换为权益法核算，按新的投后估值，A公司持股的公允价值为5000万元，权益法下初始确认的长期股权投资应为5000万元，不考虑持有期间的损益变动，其与原投资成本51万元之间的差异4949万元可以一次性计入投资收益。此时我们看到，一个点的持股比例变动，会造成利润的大幅波动，可以说，长期股权投资的核算方法转换是调节利润的一件重要武器。其原理：根据投资收益=转让对价+剩余股权公允价值-（原持股比例×乙公司净资产+商誉），只要操纵前两项——转让对价和剩余股权公允价值，就可以操纵投资收益。读者@一光年点评：2018年雅戈尔年报就是通过类似的手法增加利润。它是去二级市场多买了200股，然后把中信银行从交易性金融资产调成权益法核算长期股权投资，利润表瞬间与中信银行股价脱钩，雅戈尔的利润表得到大幅改观。再告诉大家盈余管理的三个秘笈：1、开发支出资本化，本质是将费用当作资产进行了处理；2、商誉减值测试，本质是利用减值技术本身存在的巨大估计空间；3、长期股权投资核算转换，实质是通过股权比例或董事会席位的调整，非常容易通过公允价值重估创造出巨额的账面投资收益。利用长期股权投资让利润虚增的另一个重要武器：根据A股年报数据，有相当一部分上市公司近年来经营效益不佳，甚至一直处于亏损状态，是依靠巨额的投资收益才挽救了利润表。这是怎么实现的呢？就是这些上市公司通过“老朋友”（这样就可以 “关联交易非关联化 ”）收购自己的长期股权投资，然后为上市公司贡献巨额利润，这是长期效益不好尤其是濒临退市风险的上市公司的利润表自救手法。三什么是核心利润？核心利润强调一个公司正常经营、正常核算下所产生的正常利润。在间接法下，核心利润需要以净利润为起点，对非主营业务产生的利润进行扣除，对过于激进的会计方法下产生的利润进行扣除，对非经常性的利得或损失进行扣除。在直接法下，核心利润的计算公式为：核心利润=营业收入-营业成本-销售费用-管理费用-研发费用-财务费用（数值是负就不减）-税金及附加。总体来说，核心利润越高，盈利能力越强，盈利质量越高。图/核心利润计算科目有读者问：能否直接拿现有的营业利润-公允价值变动-投资收益来计算核心利润？但事实情况是：你不应该直接拿现有的营业利润-公允价值变动-投资收益来计算核心利润，因为营业利润包含项目较多，而毛利和三费还有营业税金及附加是每个企业都有的。一般而言，核心利润/营业利润应＞80%，这说明营业利润中大部分的利润都是核心利润，因为已经刨除了费用和税金，与资产减值损失、投资收益和营业外收入净额等都无关。这样的“＞80%”利润结构才健康，企业才能可持续发展。如果说“核心利润”主要用来反映一家公司主业的盈利能力；那么“营业利润”就是用来反映一家公司主业经营和投资的综合获利能力。

消失的网约车、共享汽车，在这里论斤卖

每一辆在汽车坟场等待“剧终”的“僵尸车”，都是行业发展的一个注脚，讲述了风口背后的另一些故事。前几年，网约车、共享汽车大爆发带动了一批汽车销售潮，特别是国产新能源车。但随着资本退潮、行业趋于饱和，当年集中投入使用的车子可能成为无处安放的包袱，最终演变为不少地区频频出现的汽车“坟场”。这些“坟场”里通常停放着数百辆、甚至上千辆废旧汽车，由于长时间无人管理，有的已经比引擎盖高的杂草包围，油漆开裂，车身严重锈蚀，甚至发生自燃，烧得只剩下骨架，在草丛中自生自灭。在“坟场”里，除了看见“僵尸车”在等待死亡，还能窥见汽车行业微妙的细节变化：一些曾需要等车数月的网红新能源车被存放在这里，折射出如今电车终端销售放缓的趋势；以省油、耐开著称的日系车越积越多，背后是受电车冲击，传统油车销量日趋萎靡的故事。对于这些“僵尸车”来说，除了等待死亡，还有别的出路吗？汽车“坟场”众生相汽车“坟场”不是新鲜事，但停驻在里面的“僵尸车”身上总有新故事。在温州瓯海区龙霞路地铁站附近的一块空地上，数百辆车正静静地“躺”着，其中不少已经“躺”了几年时间。这块空地南面紧邻金温铁路线，因为有火车经过，长期难以得到开发；北面是4S店密集的温州大道汽车街；不远处则是二手车市场。多重因素作用下，这里逐渐发展成温州汽车“坟场”。汽车“坟场”内，密集停放的“僵尸车”/豹变近日，《豹变》探访这个汽车“坟场”，其中数量最多的是东风风行景逸S50、吉利等新能源车型，约200辆左右，车况较差。从部分车子车身上滴滴、万顺的广告看，这些是网约车公司淘汰下来的运营车辆。清明节前后，温州连续下了几天雨，但很多车的门窗大开，任由雨水淋湿，而汽车特别是电车因为电子零部件众多，最怕的就是被水浸泡。显然，这些车子被抛弃在这里后，无人关心。下雨天，车门大开/豹变‍在一些车内散落的车险投保单上看到，投保人为温州一家新能源网约车公司，投保时间为2020年9月～2021年9月，据此推测，这些车子在这里已经有一年多时间。而周边商户表示，他们不清楚这些车是谁的，平时也没看见工作人员来看管。企查查上显示的公司网址已无法访问，电话也是空号，无法联系。4月10日，《豹变》来到该公司注册地址，发现现场为一家家政公司，大门紧锁，从现场陈设看，似乎已人去楼空多时。在一辆车上，《豹变》找到一位网约车司机的联系方式，对方称自己两年前租过该公司的车跑过一段时间网约车，后来离开了，不知道车子后续如何处理。由于长时间停放，很多车子刹车片已经锈迹斑斑，油漆开裂，车门缝隙里长出了杂草，座椅因为长时间被雨水浸泡，已经发霉、鼓包。自燃的汽车/豹变‍‍‍这些车并非毫无价值，有一部分扮演着“器官捐献者”的角色：车灯、轮胎、电机、方向盘、甚至前后保险杠等较值钱的配件被拆除。周边二手车商推测，可能同款车型有的还在运营，出故障后就从这些车上拆配件替换，降低维修成本。在这座“汽车坟场”里，除了废旧汽车，还有不少新面孔：100多辆全新的比亚迪汽车、20多辆长安深蓝SL03、10余辆欧拉等热门新能源车。车前挡风玻璃上贴着的标识卡显示，部分长安深蓝于2022年8月出厂，已滞销8个月时间，按行业惯例，出厂6个月还没卖出去的车子就属于库存车。2022年7月，长安深蓝SL03正式上市，是长安汽车新能源旗舰车型，一度被视为特斯拉Model 3的有力竞争者。不过在特斯拉、比亚迪海豹等竞品降价的压力下，此前长安深蓝SL03的销量并不尽如人意。数据显示，2023年1月深蓝SL03交付量下滑至6137辆，环比跌了近五成；到2月继续下跌到4103辆。2023年3月，汽车市场开启“价格战”，长安深蓝SL03也被迫加入，最高降价4.2万元，最终带来3月的销量回升。滞销的长安深蓝SL03/豹变‍而现场停放的比亚迪以宋PLUS、海豚等车型为主，有的出厂时间为2023年1月。2022年年中刚购买过宋PLUS、海豚的两位消费者对《豹变》表示，当时从交定金到提车，等了三四个月时间，没有任何优惠。在库存逐渐增加的情况下，4月7日，《豹变》联系温州比亚迪海洋网门店，对方称现在都有现车，提车不用等，宋PLUS车型能优惠6800多元。比亚迪是近年来最热销的国产新能源车品牌，2022年全年销量超过一汽大众，是自主品牌第一次问鼎国内车市年度销冠。但在今年车市内卷加剧、降价成风的背景下，比亚迪的销售压力也明显加大。“坟场”里另一股势力是丰田雷凌、卡罗拉等日系车，数量在100辆左右，也是唯一有人看管的车型。工作人员称，这些车都是淘汰下来的公司用车，2019年上牌，但行驶里程比较长，开了几十万公里。“好一点的能当二手车卖个四、五万元，全新的落地价要十五六万，现在价格起不来了。车况差的会拆掉电机等配件，换给其他车。”该工作人员称。此前，丰田雷凌、卡罗拉以省油、故障率低、保值率高著称，号称汽车界的“理财产品”。但在新能源车的冲击下，近年来日系车销量大幅下滑，保值率大打折扣，也成了汽车“坟场”新客。“僵尸车”从何而来？风口上的猪飞得有多高，摔得就有多重。汽车“坟场”里的车大部分来自于网约车、共享汽车公司，多年前，在资本加持下，这两个行业乘风而起。移动互联网发展推动网约车成为人们出行不可分割的一部分，网约车市场快速发展，网约车司机、运营车辆规模也不断扩张。交通运输部发布的2023年2月网约车行业运行基本情况显示，全国共有303家网约车平台公司取得网约车平台经营许可，各地共发放网约车驾驶员证517.7万本、车辆运输证219.1万本，同比分别增长15.2%、27.7%和34.3%。按照规定，从事网约车运营的车辆行驶满60万公里或8年需要强制报废。从实际情况看，汽车“坟场”里的车主要不是这些退役车辆，而是来自问题公司及故障车辆。头部网约车平台工作人员王芳对《豹变》表示，只要车子还能安全行驶，运营公司一般都会继续对外出租。只有公司经营不善、车子租不出去，或者倒闭了，车子才可能被抛弃。“网约车行业一般模式是平台负责撮合，线下运营的资产公司负责管理司机、出租车辆。车子如何处置主要看资产公司的安排。”王芳称。这类资产公司一旦经营不善，其运营的车辆很可能因不好处置、卖不上价而被抛弃到汽车“坟场”。交通运输部统计的数据显示，今年2月，有67家网约车平台超过180天未上传公司数据。根据相关行业规定，从事网约车行业就必须按时上传车辆、驾驶员等基础静态数据，以及订单信息、定位信息等动态数据。67家网约车平台“失联”，很多其实已经成了“僵尸”平台。而企查查的数据显示，截至目前，已经有2793家网约车平台处于注销或吊销状态。这些因为平台问题造成的“僵尸车”恐不在少数。而在网约车之外，曾经大火的共享汽车也为汽车“坟场”贡献了不少“僵尸车”。截至目前，全国有近2400家共享出行公司处于注销状态。这造成大量共享汽车被抛弃在城市郊区。在杭州双浦镇，就曾有约2000辆废弃的共享汽车在当地“躺平”了近四年时间，不仅给村民出行带来不便，也严重破坏了当地生态。另一方面，网约车、共享汽车通常采购较低配车型，甚至“小厂”的低端车型，车辆故障率较高，而售后维修又跟不上，无法继续投入运营，只能被迫闲置。据浙江经视报道，2018年，一位在杭州从事汽车租赁的人士，以约5万元的单价采购了330多辆长安奔奔mini新能源车。车辆在投入使用半年后，陆续开始出现电路故障，车辆在行驶途中突然断电熄火。接近300辆差不多全军覆没。而对接的长安汽车售后每月仅能修复两三辆车，也就是说，想要全部修好这些车，需要等上10年时间。迫于无奈，这些车子闲置在杭州郊区的空地上长达三四年时间。因停放时间过久，不少车已经爬满了藤蔓，即便最终都修复好，恐怕也难以适应当下的运营需求，或许等待它们的只有“死亡”。变报废车，论斤卖既然长期闲置，汽车“坟场”里的“僵尸车”为何不当二手车卖，变废为宝？多位二手车商对《豹变》表示，虽然二手车一车一价，无法给出统一回收价，但正常使用的车辆行驶几年、10万公里左右，少说能卖到一两万元。而汽车“坟场”里长期闲置的新能源车即便标价2000元/辆，比两轮电瓶车还便宜，也少人问津。汽车行业观察人士林峰表示，这些汽车之所以跌穿地板价，很大原因在于停放时间过久，供电系统可能已经老化或出了故障，而电池是新能源车的核心部件，车子很可能买得起、修不起。据他观察，网约车公司、共享汽车公司采购的车本身配置就不高，很多2018年前的汽车技术不成熟，官方续航不到300公里，目前实际续航可能只有100公里左右。加上新能源车每年迭代升级很快，这些车放到今天已经没有竞争力，也就失去了流通能力。而不论是网约车，还是共享汽车，都属于营运车辆，无法直接作为二手车出售。浙江一从事二手车业务的人士对《豹变》表示，营运车辆只有先到车管所变更为非运营车辆才能进入二手车市场流通。实际上，不少网约车、共享汽车公司爆雷后，公司日常经营往往趋于混乱，甚至老板跑路，是否有余力完成车辆性质变更、二手车转卖也被打上了问号。在汽车“坟场”待久了，最终结果很可能是沦为报废车。这也是汽车最廉价的结局。4月8日，《豹变》以车主的名义向浙江两家报废汽车回收公司咨询2008款大众帕萨特车型回收价，对方表示，需要车主注销车辆后，按汽车铭牌标注的整备质量估算价值，也就是按车身使用的钢材重量“论斤卖”。“回收价一吨大概2000来块，车重1.5吨左右，大概值3000-3500元。具体看铭牌备注的重量。”上述报废汽车人士称。而同一款车在二手车商的回收价在6500-7000元左右。报废汽车价值远低于二手车的原因在于，车子已经失去了使用功能，最值钱的就是车身用到的金属，而报废汽车回收公司通常需要支付拖车费、拆解费等，因此按汽车整备质量折算出报废一口价，就成了行业惯例。汽车发动机、变速箱等大件在报废阶段会进行拆卸损毁，以免重新流入市场，这减少了拆解企业的可获利项目，也在无形中降低了报废回收的价值。对汽车“坟场”的“僵尸车”来说，能够流入二手车市场、回归家用是最不浪费资源的结局，但绝大多数车没有这样幸运，最终逃不掉被报废的命运。风口里的成功是相似的，而汽车“坟场”里“僵尸车们”的不幸各有各的不同。（应受访者要求，文中王芳、胡政、林峰为化名）

婚介平台“塌房”

婚恋相亲变得商业化，虚拟诈骗、杀猪盘等事件常见于社交网络中。近日，有消费者向北京商报记者报料称，自己花费数万元在世纪佳缘网站上购买婚恋服务，购买后，没有得到“承诺”中的服务，申请退款时受阻。当前，社交服务买卖合同的退款、维权难度较大的现象屡见不鲜。对此，专家分析指出，平台在交友过程中充当媒介的作用，无论是聊天还是线下见面，都是脱离平台进行的，对平台责任追究难度较大。行业对于服务“完成”的界定规则也需进一步标准化。“搭线”5次，扣费上万元“准备起诉了”，在百合网花费2万元购买“结婚保”婚介服务的陈女士向北京商报记者表示，因为想结束单身状态，主动联系到婚恋网站，对接服务的“红娘”称，将为她介绍优质男士，之后陆续推荐了5位男士联系方式。陈女士提到，5位男士并未表达出足够的交流意向，没有自我介绍，也无法证实“红娘”所提到的个人信息。据了解，此前“红娘”承诺推荐企业高管、高学历等对象。在陈女士看来，目前无法对应“红娘”承诺的“优质男性会员”。当考虑到交友过程不顺利，与“红娘”承诺不符时，陈女士便寻求退款。但百合网以违约金、提供多次牵线服务为由，要求扣除陈女士1万多元。类似的事情也发生在了世纪佳缘北京安贞门店购买婚介服务的玉瑶（化名）身上。根据玉瑶介绍，自己签订了合同，交费近10万元，却没有享受宣传所说的服务内容。门店工作人员曾向玉瑶承诺，将介绍“优质男性”且“保证成功”。而在实际中，玉瑶对接几位男用户后，均未建立男女朋友关系。玉瑶寻求退款时，也遇到了与陈女士相同的遭遇。玉瑶称，对接了几次男用户，退款时却要扣近万元，“我不能接受”。值得一提的是，百合网与世纪佳缘虽然以不同名称、网站对外对接用户，但实际上，世纪佳缘、百合网于2015年合并，正式成立百合佳缘。在复星国际入主百合佳缘并成为该公司控股股东后，2022年5月，百合佳缘集团更名为复爱合缘集团。对于上述消费投诉提到的如何定义“优质”用户、“牵线服务费扣除标准”等问题，北京商报记者联系到世纪佳缘，但截至发稿世纪佳缘并未给出回应。服务完成评定标准不一北京商报记者在世纪佳缘App看到，上述几位消费者购买的“结婚保”服务，销售价格为21999元起，服务周期为12个月。陈女士提供的“结婚保”合同中标记，合同服务时间为12个月，未标记服务次数。而在商议退款的沟通中，工作人员强调的“牵线”模式，以“牵线”次数来计算费用。世纪佳缘App对“牵线模式”的解释为，“红娘”依据会员择偶标准为会员筛选牵线人选后，将牵线人选推荐给会员，即扣除2次牵线次数。会员认可推荐的牵线人选，则“红娘”与牵线人选联系并介绍会员情况，如果牵线人选同意联系，“红娘”将告知会员联系方式，即为牵线成功，再扣除2次牵线次数；如果牵线人选不同意联系，即为牵线失败，再扣除1次牵线次数。上海沪师律师事务所高级合伙人王建坤表示，签约双方按照时长计费签订的合同，仍然需要以实现合同目的为前提。合同中任何一方无权擅自改变合同履行方式，商议合同结束阶段，牵线次数不能成为判定履行合同义务的量化指标。北京云嘉律师事务所律师赵占领表示，平台乱象主要来自三方面，即用户自身缺乏防范、婚恋平台缺乏自律以及婚恋网站行业监管不到位。正因用户有着轻信婚恋网站的心理，才推动了平台产生各种各样的收费项目，使其信誉遭受危机。同时，网络监管的不给力，虚假会员信息泛滥，也给了平台可乘之机。“标准化”尚远陈女士、玉瑶的遭遇其实是婚恋服务场景中的一个缩影。工业和信息化部发布的《关于2022年第四季度电信服务质量的通告》显示，2022年四季度，互联网信息服务投诉平台共收到互联网用户投诉33.58万件，其中世纪佳缘投诉量增长较快。此外，北京商报记者在黑猫投诉平台搜索世纪佳缘、百合网等相关词条，累计超8000条，纠纷内容涉及“虚假宣传”“私自扣款”“被骗钱”等。不仅如此，近两年内，有多家媒体报道，在世纪佳缘、百合网注册的用户遭遇各种各样的“杀猪盘”骗局。天眼查显示，世纪佳缘、百合网所属的百合佳缘网络集团有限公司，截至目前其公司自身存在风险479条，合同服务类纠纷96条，收到被起诉的开庭公告129条。其中，在2022年9月，世纪佳缘关联公司北京花千树信息科技有限公司（以下简称“花千树”）因违反消费者权益保护法被朝阳区市场监督管理局罚款30万元。处罚信息显示，花千树与13位投诉人签署了《合同解除协议》，但并未按照《合同解除协议》履行，在约定的时间内退还投诉人的服务费，且均在约定期满之日起超过十五日未退款，上述13份《合同解除协议》涉及服务费19.75万元。“婚介服务合同退款难，在于交友的过程中，无论是微信联络还是线下见面等场景均发生在平台之外，对平台责任追究难度较大。”在赵占领看来，平台给消费者的承诺多为口头承诺，法律效应不显，除非平台做出明确承诺，否则将面临着取证困难的危机。从平台端来看，未来平台对员工的培训也十分必要，对容易出现的问题进行针对性解答，加大对员工的数据安全意识、客户至上及服务意识的培养，才能重建用户对平台的使用信心。王建坤提醒，消费者需要对合同细节更加重视，诸如网站注册信息登记时的注册信息、附加备注信息等，也可视为合同约定的合同要件，相亲网站如有合同违约情形，消费者可依据合同的违约责任条款追究其违约责任。商家如符合虚假宣传，消费者亦可向监督检查部门进行监督举报。

东兴证券陷保荐项目财务造假风波...

核心提示：1、东兴证券因保荐项目泽达易盛涉嫌财务造假，于3月31日被证监会立案调查。该公司近一年共保荐42家企业IPO，其中撤否及终止家数达7家，终止撤否率达16.67%，较行业平均水平14.75%高出1.92个百分点。2、4月10日，惠誉将东兴证券“BBB+”长期发行人违约评级和“bbb+”股东支持评级列入负面观察名单。近七个月以来，东兴证券的评级或展望相继被标普、穆迪、惠誉下调。3、东兴证券近一年已有四位高管离职。2022年10月18日，东兴证券原董事长魏庆华到龄退休，李娟接任董事长。截至目前，换帅不足半年。此外，监事张威、职工监事郝洁以及副总经理赵慧文均已离职。4、东兴证券2022年实现营业收入34.29亿元，同比下降36.21%；实现归母净利润5.17亿元，同比下降68.7%。凤凰网财经《投资观察》据Wind数据统计，这是近十年来，东兴证券营收、归母净利润增速表现最差的一年。------------------------------近日，东兴证券因在执行泽达易盛科技股份有限公司（下称泽达易盛）首发项目中，涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责，被证监会立案调查。4月6日，东兴证券董秘办公室工作人员表示，“注册制改革之后，证监会发布的《首次公开发行股票注册管理办法》规定，在立案期间，保荐人的其他投行项目、在审项目的进度不受影响。结案之后会不会有影响，目前还不好判断，要看监管意见，目前公司经营正常。”全面注册制背景下，监管持续压实中介机构“看门人”责任。3月24日，证监会召开2023年机构监管工作会议。会议强调，当前资本市场改革发展形势总体趋好，全面实行股票发行注册制相关制度安排基本定型，对机构监管和行业发展提出了新的更高的要求。同日，证监会官网还发布了2022年证监稽查20起典型违法案例，指出监管部门坚持“一案多查”。本次东兴证券被立案或再次体现了监管机构“一案多查”的原则，对泽达易盛财务造假案已追责至保荐机构。陷保荐项目财务造假风波对于东兴证券此次遭遇监管调查，市场此前已有预期。2022年5月，泽达易盛被证监会立案调查。同年11月，泽达易盛收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》（下称《告知书》），因涉嫌欺诈发行、信披违法拟被采取强制退市措施。凤凰网财经《投资观察》据《告知书》披露数据统计，泽达易盛及相关人员通过公司或全资子公司签订虚假合同、开展虚假业务等方式，2016年到2021年累计虚增营业收入5.65亿元，虚增利润2.96亿元。证监会对泽达易盛责令改正、给予警告，并处以8600万元罚款；对实控人林应处以3800万元罚款，其他多名相关人员被采取警告、高额罚款等措施。泽达易盛于2020年6月在科创板上市，保荐机构（主承销商）为东兴证券，保荐代表人为胡晓莉、陶晨亮，保荐、承销费用4252.52万元。作为泽达易盛的主承销商，保荐项目涉嫌财务造假，东兴证券或难辞其咎。2022年8月，泽达易盛收到上交所下发的《关于对泽达易盛持续督导保荐代表人予以监管警示的决定》。上交所指出，东兴证券胡晓莉、陶晨亮在担任泽达易盛持续督导保荐人期间，未勤勉尽责，出具的专项核查意见及持续督导意见不准确、不完整，被予以监管警示。除此之外，东兴证券或面临被没收业务收入、罚款以及投资者索赔，甚至影响保荐业务资格。根据《证券法》相关条例，保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书，将被责令改正、给予警告，没收业务收入，并处以业务收入一倍以上十倍以下的罚款；情节严重的，并处暂停或者撤销保荐业务许可。《证券法》显示，证券发行文件、定期报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，保荐人、承销的证券公司，应当与发行人承担连带赔偿责任。撤否率高于行业平均另外，东兴证券保荐项目的撤否率相对较高。据Wind数据，东兴证券近一年保荐项目为42家，其中撤否及终止家数达7家，包括中健康桥医药集团股份有限公司、广州科莱瑞迪医疗器材股份有限公司2家审核不通过，浙江和泽医药科技股份有限公司、广州智特奇生物科技股份有限公司2家主动撤回，深圳市海昌华海运股份有限公司、艾郎科技股份有限公司、广东凯金新能源科技股份有限公司3家终止审查。终止撤否率达16.67%。凤凰网财经《投资观察》据Wind数据整理，近一年以来，56家券商作为保荐机构合计保荐2285家企业IPO，终止撤否家数为337家，平均终止撤否率为14.75%。东兴证券的终止撤否率较行业平均水平14.75%高出1.92个百分点。被三大国际评级机构下调评级或展望在泽达易盛被立案调查的四个月后，标普对于东兴证券的长期发行人信用评级由“BBB”下调至“BBB-”。时隔一个多月，另一家国际评级机构穆迪对于东兴证券的评级维持“Baa2/P-2”，展望由“稳定”调整为“负面”。今年4月10日，惠誉将东兴证券“BBB+”长期发行人违约评级和“bbb+”股东支持评级列入负面观察名单。至此，三大国际评级机构均对东兴证券的评级或展望，进行下调或列入“负面”。对于调整原因，标普、穆迪、惠誉均表示，东兴证券的评级调整是为了反映其母公司中国东方资产管理股份有限公司（下称“中国东方”）的评级调整。此前，惠誉已于4月5日将东兴证券的母公司中国东方“A”的长期发行人违约评级列入负面观察名单。惠誉表示，中国东方的资产质量和盈利能力可能趋弱，令其相较最低监管要求（核心一级资本充足率为9%、一级资本充足率为10%、资本充足率为12.5%）的资本缓冲水平下降。这使中国东方的财务状况弱化，且可能与惠誉对其违约带来的融资影响的评估结果不相符。对于中国东方、东兴证券的评级先后被惠誉列入负面观察名单，东兴证券于4月10日发布公告称，公司目前经营情况正常、财务状况稳健、融资渠道畅通、银行授信充足，本次信用评级调整目前对公司业务经营及偿债能力无重大影响。中国东方是东兴证券的第一大股东，持股比例45%。东兴证券作为中国东方旗下唯一上市金融平台，有四位董事同时在中国东方担任高管，其中江月明现任中国东方董事会办公室（上市办公室）总经理，曾涛现任中国东方人力资源部总经理，董裕平现任中国东方战略发展规划部（研究院）总经理，杨晖现任中国东方资金运营及金融市场部总经理。值得一提的是，董事长李娟、董事张芳、监事会主席秦斌、董秘张锋均曾在中国东方担任高管。此外，2022年12月，东兴证券向另一家评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司提出终止评级工作，理由是“出于商业原因”。凤凰网财经《投资观察》注意到，此前2022年，祥生控股等多家评级下调的房企曾主动向标普、穆迪等评级机构要求撤销评级。近一年4高管离职 业绩增速创近十年新低就在东兴证券被证监会立案调查的同一天，3月31日，东兴证券披露2022年年报，这也是该公司换帅后的首份财报。2022年10月18日，东兴证券原董事长魏庆华到龄退休，李娟接任董事长。截至目前，换帅不足半年。据凤凰网财经《投资观察》了解，李娟由东兴证券大股东中国东方提名，曾长期供职中国东方。东兴证券高管变动频繁，近一年已有四位高管离职。在原董事长魏庆华退休之前，监事张威于当年五月因工作变动离职。魏庆华退休后的次月，职工监事郝洁离职。今年二月，东兴证券副总经理、合规总监、首席风险官赵慧文因工作变动离职。高管频繁变动下，东兴证券的业绩也出现了较大下滑。财报显示，东兴证券2022年实现营业总收入34.29亿元，同比下降36.21%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润5.17亿元，同比下降68.7%。凤凰网财经《投资观察》据Wind数据统计，这是近十年来，东兴证券营收、归母净利润增速表现最差的一年。分季度来看，东兴证券2022年第四季度归母净利润为负值。2022年第四季度，东兴证券单季度主营收入6.26亿元，同比下降59.65%；单季度归母净利润-2990.25万元，同比下降106.34%。对于2022年营业收入整体大幅下降原因，东兴证券表示受多重超预期因素影响。其中，影响最大的因素是投资收益及公允价值变动损益，较2021年减少16.47亿元，同比下降178.95%。其他业务收入也受了较大影响，较2021年减少7.05亿元，同比下降59.06%。手续费及佣金净收入小幅下降，较2021年减少0.95亿元，同比下降4.24%。与此同时，东兴证券利息净收入同比上升，较2021年增加4.84亿元，同比增长47.23%。从东兴证券五大主营业务来看，2022年，财富管理、自营业务、其他业务（境外业务、期货业务、另类投资业务、私募基金管理业务及其他待分摊项目）收入均大幅下降。财富管理作为东兴证券的第一大业务，2022年收入16.81亿元，同比下降23.52%，在营业收入中占比49.04%；其他业务收入3.86亿元，同比下降75.56%，在营业收入中占比11.25%；自营业务收入3.51亿元，同比下降53.21%，在营业收入中占比10.23%。与此同时，东兴证券的投资银行业务、资管业务稳健增长。2022年，该公司投资银行业务收入9.08亿元，同比增加19.98%，在营业收入中占比26.48%；资管业务收入1.03亿元，同比增加12.5%，在营业收入中占比3%。值得一提的是，如果东兴证券因泽达易盛财务造假而影响保荐业务资格，或对其未来业绩产生不利影响。未来，东兴证券是否会因泽达易盛IPO造假受到处罚，能否在董事长李娟的带领下提升保荐质量并重振业绩，凤凰网财经《投资观察》将持续关注。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

我在深圳卖墓地：朝九晚五不加班，朝阳产业不失业

刚需！朝阳产业！一经选择，终生受益，永不失业！看到招聘简章上以万为单位的薪资范围以及写在醒目位置的感叹号三连，三石心动了。入职墓园之前，三石30岁出头，刚刚经历过公司倒闭失业，找了两三个月工作，仅有的几次面试都不太理想。迷茫思索前路之际，他突发奇想搜索了一下墓地相关的工作，发现真有这样的岗位，条件还相当诱人。抱着试一试的心态，以及对这个岗位高薪的想象，他投递了简历。面试很顺利，但也经历了一场小小的幻灭：薪资和招聘信息上说的根本不是一回事。考虑一天后，他还是决定入职，正式成为一名墓地销售。入职之后他发现，园区有干了十几年的老同事，也有像他一样的年轻人。此外，他还从领导口中得知：投递简历的人越来越多了，其中不少是年轻人。虽然入职还不算太久，但是他已经萌生了“在这一行长久干下去”的想法。一、失业青年，入职墓园去墓园面试的时候，除了介绍业务和薪资，面试官还问了两个问题：一个是为什么选择来墓园工作，第二个是会不会害怕。对于第二个问题，一般不太会听到第二种答案，至于选择去墓园上班的理由，三石同样回答得很爽快：赚钱。“做销售不想赚钱是不行的。”云淡风轻给出这个答案的三石，之前一直从事互联网运营工作，去年因为公司倒闭失业。过完年回来他一直在找工作，但是都不太顺利。频频受挫之后，他开始考虑换个行业。对于之后的职业规划，他想了很多，首先是互联网经济肉眼可见地衰退，招聘市场萎靡，想要找份跟原来差不多的工作并不容易；其次是随着年纪的增加，90后的他也三十多岁了，继续在互联网干下去，也会面临职业瓶颈和年龄危机。“有什么工作，是既能赚到钱，又能够长久做下去的？”在一个重新思索未来职业发展的晚上，他突然想起了去年火出圈的“00后守墓员”，年纪轻轻过上“退休式”生活给他留下深刻印象。加之互联网滤镜下，墓园、殡仪馆的工作往往被打上“高薪”的标签，去墓地工作就这么灵光一闪出现在了他的脑海。00后守墓员的帖子爆火一番搜索后，他发现，墓地销售完美符合他的职业规划，刚需，高薪——至少从招聘简章上看是这样的。只不过面试之后，他的幻想破灭了。墓地销售也跟其他任何行业的销售一样，是一份门槛低天花板高的职业，底薪和提成，也就是普通销售的水平，高不到哪里去。至于传闻中的高薪，只是外界对这个稍显神秘的行业的浮想联翩。尽管如此，他纠结了一天后，还是入职了。二、包吃包住不加班，但是有业绩压力在墓地工作，可以包吃包住，每天上班时间从上午9点到下午5点30，一般不会加班。清明前几天我刚找到他的时候，正是他最忙的时候。祭扫高峰，园区工作人员都需要帮忙接待，最忙的那几天需要提前一个小时上班。但是基本上可以准点下班，因为一般过了下午三四点，墓园就不再有人到访，更别说加班到晚上。听起来好像很轻松，但是这只是园区内其他非销售岗位的日常，作为墓地销售，也跟其他行业的销售一样，背负着业绩压力——开不了单，只能拿低廉的底薪。而且相比普通销售，像他这样私营性质的墓地销售压力更大一点，毕竟要推销出去的东西事关生死禁忌，在很多人看来“晦气”。聊到这里的时候我有点疑惑，也有点好奇，主要在于：向人推销墓地真的不会挨打吗？答案是会。三石说，墓园的客户一般来自两个渠道，最直接也最传统的就是医院和殡仪馆，还有就是对自己身后事比较关心看重的老人。而前一个渠道已经相对成熟，三石主要做的，就是后一种市场的开拓。所以除了在园区带客户参观墓园介绍产品，三石也会外出，通过做一些活动开拓市场。而墓地作为特殊的产品，是不适合以主动积极的方式进行推销的，在这一点上，他的前辈们也踩过无数的坑，给人发传单推销的那位，也早已成为了行业传说。因为在大多数人的观念中，墓地往往跟死亡联系起来，每个人的想法也都不一样，有的老人可以大方谈论，而有的老人还是十分忌讳，所以墓地销售在开展工作的时候，只能采取迂回的方式进行。清明和重阳的时候，他们会去到社区和养老院，做一些活动引流，不过主题也不是直接宣传墓地。比如刚刚过去的清明，还是以墓地的名义宣传文明祭祀，吸引一些想要了解的客户，引导他们前往园区现场了解。除此之外，他们也会针对老年人举办一些踏青活动，去到园区参观，学习文明祭祀，过程中发放一些小礼品。不过在举办这种活动的时候也不会直接让老人报名，而是和某个人，比如老人协会的负责人先进行协商，再由这个负责人去沟通组织。至于一般销售会发个不停的朋友圈广告，他也发得比较克制，在群里发更是大禁忌，轻则被踢重则被骂得狗血淋头。相比微信这样的私域平台，一些开放的公众社交平台反而更适合发布相关的内容，不想看的人直接划过，感兴趣的就会主动了解。所以墓地销售的压力在于：要以迂回的方式让客户主动。三、没有奇闻异事，只是普通工作出于猎奇的心理，我先后问过他两个问题，一是干这一行有没有听说什么奇闻异事，二是这一行有没有什么独特的行规，比如广为流传的医学界的玄学，医生不能穿红色的衣物之类。他的答案都是没有。就连他在入职前想象的，家属们伤心欲绝的场景，也几乎没有发生。从物理上讲，墓园是一个人到达的终点，在此之前，还会在医院和殡仪馆短暂停留。在这两个地方，可能还会有家属克制不住情绪，伤心流泪、崩溃大哭都是人之常情，但是到了墓园，就是到了平静的终点。至于奇闻异事，更是无稽之谈。“首先园区这个环境，就不像是会发生点什么的地方。”三石说，现在的墓园一般都修建在生态环境很好的地方，四周青山绿水环绕，园区也建设得宽敞明亮，园内种满花草树木，“就跟花园一样。”不会直接看到遗体，也是重要的一个原因。在墓地，大多时候面对的也只是墓碑，“密密麻麻地立在那儿，看多了也就麻木了。”他也曾经参与过安葬仪式，全程都不会看到遗体或者骨灰，人死之后肉身归落于一个或大或小的盒子，埋入地下，水泥封死底座，人能看见的就是一块墓碑，而墓碑，也不过是立着的石头而已。唯一有点意思的，可能就是：哪怕是墓园，也会跟顾客讲讲价。毕竟现在的墓地，都不便宜。根据面积大小和所处位置不同，墓地的价格从几万到几十万不等，面积越大，价格越高。而位置对价格的影响，就要上升到玄学的高度。坐北朝南，背山面水，这样的从风水上讲就是好位置，价格也相对贵一点。有时候带客户参观完园区，就会回到大厅慢慢讨价还价。在具体的需求上，有的客户也会跟销售拉扯一下。因为深圳算是个移民城市，接待的客户来自全国各地，而每个地方的风俗习惯也都不一样，比如有的人会请来风水先生，根据罗盘转的位置，确定墓碑的朝向。但是一片墓地在建设的时候基本上按照同一个标准建好的，面对这种特殊需求，在允许的范围内，他们会答应，比如墓碑稍微偏移几度是可以的，超过这个范围，还是不行。对风水十分讲究的人，要求一般就会很高，这个墓园无法满足就会去其他墓园，有的人把深圳的墓园跑个遍，甚至跑到惠州，只为选到符合要求的墓地。因为自身性格原因，他觉得自己不适合去干其他行业的销售，不想频繁地与人打交道。从这一点来看，墓地销售也是个不错的职业，所以他决定长久地干下去。而且他也明显地感觉到，现代人的生死观念更加开放了。入职以来他也有在社交平台发帖，记录自己在墓地工作的日常，遇见对这个职业好奇的评论他就回复人家，“有空来玩。”还真有人看了他的帖子去墓园参观，也有人看了他的介绍，说，感觉都差不多的职业，他回复：本来就是啊。这也就只是一份普通工作而已。

农民不挣钱

引起广泛关注的河南青小麦被收购充作饲料一事已经告一段落。农业农村部公布了查明的事实，是当地畜牧企业饲料储备不足，临时加价收购。农民要赚钱无可厚非，将要收成的粮食变饲料，引起如此大的震动，更多反映的是人们对当前粮食安全形势的普遍忧虑。几年来，从贸易战到俄乌冲突，随着疫情与全球经济结构性危机的不断发酵，动荡与不安步步逼近。此时此刻，粮食安全作为关乎千家万户，大如天的问题，再怎么警惕也不过分。在这样的阴霾下，国家对耕地抛荒，非主粮化的督查可以说空前严厉，农业部门带着纪检干部下田，大有一扫历年积欠的架势。然而，形成鲜明对比的是，一面国内外的粮食安全形势高度紧张。另一面农民种粮食依旧不赚钱。长期以来，我国的农民为国家和社会的发展做出了巨大牺牲与贡献，但农村产业发展困难，农民没有出路的问题始终没有大的改变。这些问题得不到解决，再怎么讲政治、加高压，恐怕也难以提高农民生产的积极性，解决长期以来农村的凋敝。没有调查就没有发言权。这里不妨就以我所见农村农业发展的一些情形及其经验教训，抛砖引玉，谈一点我个人的看法。我所见的只是闽西北的一角，有很多特性问题，也有一些共性问题。我们还是先从种粮食说起。种粮食不赚钱，算得上是农民的老生常谈了。仅从经济上说，种粮食，特别是小农种植确实是不赚钱的。我这里给大家算一下帐，本地僻处闽西北，单季稻亩产在千斤左右，按一块四的收购价，一亩收入就是1400块。每亩的成本，种子50块，化肥200块，农药250块，雇人插秧300块，使用机械耕地、收割300块，找人晒谷子一千斤还要300块，不算其他零碎，刚好1400块，确实一分不赚。既然种粮食不赚钱，为什么本地还有人种粮食？目前本地种粮食的收入，主要来自政策性收入。我们给双季稻的散户一亩补助200块，30亩以上的种粮大户，每亩补助460块，百亩以上的560块。加上种粮大户有自己的机械，各种生产成本都低于小农，每亩收益就能达到四五百块，这就稍微赚钱了。所以，种粮盈利的边界线在面积上，按我们的政策，最低不能低于30亩，面积越大越好。但这个赚钱是相对的，不但辛苦，还得全家齐上阵并冒着水旱病虫的风险。相比其他出路，比如外出打工，完全没有吸引力。我们本乡有一万两千多人，一万多亩地，人均一亩多，如果分散到小农种植，可以说毫无价值。因此，除了少数留守老人还有会种植单季稻，自产自销，绝大多数人外出务工。从事小吃等产业，哪怕帮工，一个人一年也能赚个五万，远比种地划算。至少在我们本地，种粮作为主业已经基本消亡了。我们全乡享受种粮补贴，30亩以上的种粮大户，仅有一户，种的还是黑糯米，大有滥竽充数的嫌疑。取而代之的是三类种植业，这三者又是彼此联系的。本地发展的第一种产业是水稻制种产业，也是和粮食关系最密切的。本县是全国水稻制种基地，有制种的传统，也算过去农业生产遗留的一个配套产业。全乡目前从事这个行当的还有二三十人吧，相当部分去外地发展了。相比种粮，制种收益要高不少，每亩保底能收入2000块，一般收获三四百斤，一斤能卖七块钱。但也有一定的风险，比如父本、母本不同期，天气异常影响授粉，都可能颗粒无收。制种能收四百斤以上，就算丰收，每亩纯收入就有千元左右。一般来说，本地制种的会多种一季烟叶，收完烟叶再来制种，充分利用土地，使收入进一步提高。本地发展的第二种产业是烟叶种植。烟叶是常见的经济作物，经济价值比较高，一亩纯收入能达到两千块左右。我们乡有一千多亩烟叶，每年烟草税能有四十多万，算是乡镇重要的收入了。但烟叶种植的风险比较大，比如两周前，本地一场暴雨，冰雹加内涝，几个乡镇马上要收成的烟叶基本都完蛋了。所以烟叶种植是一个看天吃饭的产业，有点赌博性质。顺便值得一提，本地的烟叶种植业者，除了几个制种的，几乎都是外地人。这些外地的专业烟叶种植户，种植技术、烤烟技术都比我们本地农民强，种植面积也大，一亩四五百块的地租给村里人也带来了一些收入，并填补了本地人外出打工后留下的农业生产空隙。当然，这些外地烟农一样会制种，这应该算是一种搭配路线。第三种是近年来发展起来的盖菜种植业。盖菜是芥菜的一个变种，主要用途就是做酸菜。盖菜种植在冬季，本身是一个很好的农闲补充种植作物，理论上说，可以在制种完成后，烟叶种植前，抢种一季。但实际上，我们的烟农主要还是外地人，一般在春节前播种完烟叶就回家过年，由于收购时间的问题，当年种了盖菜，第二年就不种烟叶了，只能制种。我们这里一亩盖菜的种植成本大约是1300块，亩产可以达到5000到6000斤之间，去年的收购价是四毛钱一斤，一亩能有千元左右的纯收入。本地的盖菜种植业是包产包销发展起来的，算是这两年一个比较成功的项目。但受市场影响比较大，按村民的说法，就是收购价高于三毛五才算赚钱，关键是厂家如今已经不再扩大收购，没有种植指标了，所以这个产业发展也就停滞了。而且销售渠道完全掌握在厂家手里，我们本地的农民只能被动跟随，也没有议价的权力，特别容易受市场波动的影响，所以这个产业并不像前两个那么有生命力。这三个产业经过多年的发展，是相对成熟的。年景好的话，烟种轮作收入更高些，能达到三千左右，菜种轮作更清闲些，亩收入在两千多，但空闲时打零工也能补充一部分收入。一般种四五十亩，一年有十万左右的纯收入，不比打工差，但和打工相比，风险要大很多。不过，这三个项目在我们的发展也差不多已经到达极限了。首先是土地，无论制种，烟叶，都要求上等的好地、交通条件要便利、排水方便、水源充沛、土地面积要大且易于平整和机械化收割。这样的土地占我们乡土地有多少呢？比如我们集镇所在的村，全村540亩地，这样的好地不过120亩。一些立地条件不错的地，甚至就在路边，只是地块不够大，也只能抛荒。至于立地条件更差的山垅田更不用说了。所以，就出现了一边大面积土地抛荒，一边本地农业生产实际上已经差不多到达极限。近年来，地租也在涨，每亩快五百了。有时还会恶性涨价，比如你要制种，却偏偏不租给你中央一小块地，你就得加钱才能租得下来。于是，本地农户甚至要去外地发展。虽然粮食种植作为产业消亡了，但粮食种植考核和国家的政策导向在我们的基层以一种扭曲，乃至魔幻的形式实现。比如，我们为了套取旧村复垦和荒草地开发项目的资金，前两年开垦了一些新地。当年雇人种完了，检查一结束，就放任不管了。这些田都是零星地块和山垅田，完全不具备生产立地条件。现在督促之下，要恢复农田，田里的树都碗口粗了。只能挖掘机上阵，雇人播种应付任务，其实一颗粮食都没有收。随着农村人口的日益老龄化、空心化，粮食越来越没人种。大规模的土地抛荒，不断减少的粮食种植面积、不断被非主粮化的田地和上级不断压实的种粮指标是完全矛盾的。为了应付这种压力，虽然出台了一些政策，但实在吸引不到农户。只能靠上下一起打马虎眼，逼不得已就雇人种地，起码维持住路边的田地，充个门面。实际上，我们基层政府已经成为本地最大的粮食种植户，就是一颗粮食都不收。类似的情形，就是我们乡镇开发的农业项目，要不然就是占用好田和农户争利，要不就是去开发山垅田。前者完全是依附于政策的，收益是有的，但随政策兴衰，旋起旋灭，难以发展成产业。后者完全可以说是劳民伤财的政绩工程，毫无价值。除了这三个田里的产业，这么多年来我们乡也发展了些山上的农业产业，同样是一言难尽。第一个是本地传统的柑橘种植业，种植面积不小，是九十年代发展的。但柑橘作为一种传统水果，全国产量实在太大，真卖不上价钱。这个产业，受市场和气候影响极大，典型的谷贱伤农，丰年就会出现大量的柑橘挤压，烂在田间地头，污染我们的水源。我们的果树品种老化，管理水平也低，既不掌握渠道，也没有深加工，自然卖不上价钱。这个产业目前只是留守老人的一个收入补充而已，没什么发展，日益破败。不过这两年，这个产业有了新的变化。本地有回乡创业的种植户发展了桔柚种植，是颇为成功的。桔柚的收益确实很好，一颗树能挂果四五百斤，产值一千多元。目前我乡的桔柚是供不应求，去年生产一百多万斤，销售一空，晚一点就预定不上了，果农人均年收入能有二十多万。但桔柚产业也没有那么乐观，至少三年了，本地还没有几个人跟进。一是桔柚种植成本不小，现在为了尽快出产，用的都是五年苗，加上肥料，整地管护，一株投入就要二百多，一般小农不太能承受。二是几个种植户精力有限，没有形成组织，管理完全靠自己，种植面积已经达到个人管理的上限，其他农民没有这个管护技术，也没有跟随的意愿。从深层来说，我们的桔柚种植业，其实是二乃至三传手，建瓯等地发展的已经很成熟，很大规模了，市场饱和度正在快速上升，不知道这种好行情能持续多久。这种技术滞后和跟风，也是我们本地种植业普遍的情形。再一个，我们当地政府也没有太多扶持，或许是因为这是村民自己发展的产业，对我们来说隔了一层。相反，当地政府把很多政策配套放在了油茶种植业上，这是我们发展的另一个主要产业。本地的油茶种植业，和柑橘类似，也是九十年代末，本地农村人口还没大量外流，乡村产业相对红火时遗留的产业。我们的油茶种植面积也很大，和柑橘不同，茶油销路一直很好，无论自用还是外销都不错。正是因为这样的潜在优势，本地一直把油茶当做一个扶植重点，想打造出千亩油茶的地方特色产业。但油茶产业的发展并不顺利。本地油茶产业的主要问题是品种老化、产量低下、分散经营。于是，我们乡镇组织了合作社，推动了示范片，还投资进行了老油茶改造。按理说，也算对症下药，但在实际执行中又基本走样了。合作社空有架构，并无运转，改造了几片油茶树，却没有后续管护，丰产示范片至今没有产出。宣称的面积是千亩，实际上也就两三百亩，主要通过村干部经营，产权最终也以很低价格移交给村里。油茶年年还在卖，但还是本地的老油茶，从几个乡贤手里出货，基本还是农户分散生产。有趣的是，乡里唯一的榨油作坊，这两天，我特意调来它的执照，居然发现许可范围里，不是加工业务，而是收购，以至于我想给它搞点设备补助都没有由头。油茶产业还算多少有点成果的产业，之所以不太成功，说到底是我们政府不能发展太长周期的产业。政府投资没有收益，将来在乡贤手里也许还是会有长期收益，但没有后续投资，而我们的乡贤又惯于坐享其成，所以，这个产业也不会再扩大了。我们乡镇历年来做了不少项目，大部分都不成功，很有点拍脑袋的味道。比如十年前试图引入台湾技术养殖龙鳅，因为本地的泥鳅干，红糟泥鳅粉干颇有名誉。结果塘都挖好了，发现本地人根本不吃这种台湾泥鳅，依赖隔壁县的泥鳅也已经市场饱和了，销路没保障，客商也没落地。本地还发展过有机稻种植，也是包产包销，要打造千亩有机稻。这是针对贫困村的扶贫项目，可那个村交通特别不便，要不然也不会变成贫困村，全村只有几十人还在居住，都已经准备撤并，扶贫一来立马冲上了风口。靠扶贫款红火了两年，甚至改造山垅田，扩充种植面积。后来对口的扶贫干部走了，包销的饭店也关门了，没有政策扶持，产业也就结束了。我们最热闹的时候，号称要发展三个千亩项目：一个千亩油茶，一个千亩有机稻，还有一个千亩莲子。千亩莲子是我们集镇所在村做的门面项目，最大的好处是领导一来就能看到，配合集镇改造的观景步道，也算一景。这个项目号称千亩，其实只有八十多亩，补贴按百亩给，千亩只存在于宣传报道。当初也是包产包销，政策一撤，如今连合作社的厂房都快塌了。田地变成荷花池了，现在项目停了，水也排干了，荒地还在长草，不知什么时候能恢复使用。村干部赚了不少，乡镇没赚钱，但也换来上级观摩组的肯定。总的来说，我们这些年政府主导的几乎都没能成功。首先，我们的领导干部确实没有市场敏感性，更多是被引导着做项目。比如莲子是去建宁参观后引种的，基本就是上级有资金，我们就套着做，以上级资金政策为导向，而不是市场为导向，目标也不是以发展为核心，是以出成绩为核心。这种成绩不是发展产业创造产值，而是上级看到我们发展了XX产业，但他们也往往止步于观摩活动。他们算的是政绩账，很多红火的项目，其实只是我们自产自销，乃至拔苗助长的产物，本身难以持续，我们也没有资源来长期扶持，也就只能昙花一现。其次，不得不说，村干部和一些乡贤在其中发挥了很不好，甚至很不光彩的作用。乡镇的很多产业，不可能靠自己的干部操作，又涉及村里的利益，只能是交给这些人经营。而这些人已经养成了靠项目吃饭的路径依赖，吃上又吃下，不在项目经营管理上用心，把心思全放在套取项目资金上。甚至很多时候，是利于项目失败，结束一个项目，他们才好转场到下一个项目，完全没有长期经营的打算。一些原本前景不错，状态还行的项目，一旦转给他们，也因为缺乏管理，很快差下去了。最后，恐怕也要承认，我们乡村发展的很多项目是脱离群众的，完全是政府主导，与乡贤们私相授予。而一般群众哪怕名列在合作社里，也是空挂名，既不参与经营管理，更没有受惠。而像之前提到的桔柚种植，哪怕已有一定成果，我们基层有限的资源也集中在自己做的项目，没有提供太多帮助支持，甚至连直播都没有捎带上宣传。完全就是政府和群众各干各的。结果就是，群众不知道我们的基层政府做什么，我们也没有指导，引导群众要去做什么。农技，农机，畜牧兽医，我们的基层人员配置并不少。但这些人没有发挥什么作用，只是被动完成上级任务，填报造册而已。我们的一般干部实际上已经和农民脱节了，对农业发展更一窍不通，只能放任市场自由配置，群众自然也跟着市场流动离开农村。更不用说，有时候政策的反复是最为致命的。比如，我们曾经发展起来的特种养殖业，珍珠鸡、竹鼠，都灭亡于新冠初期的混乱，从此一蹶不振。当然，我所见的只是闽西北的一角，无论资源禀赋，还是交通物流，还是社会发展程度，都不能说带有太多普遍性。但一些问题，以我在各地所见，也是互通的。总的来说，我们当前的农村产业发展中，确实有一些问题。首先，农村的发展，即使是凋敝的乡村，很可能也不是完全的荒废，而是某种形式的饱和。就像我们乡镇一样，表面上看，将近七成土地都抛荒了，实际上，该开发已经基本开发了，剩下的无非是不符合市场要求，经济上是不划算，或者说不够划算的。这种情况下，因为政策的压力，一厢情愿地搞产业发展是不适当的，势必要出现大规模的浪费和弄虚作假。由于多年积弊，我们的基层账面上存在大量的旧账、假账，有必要进行一轮求真务实的大规模普查，来摸清我们的家底，才能做好乡村振兴的事业。于此同时，在一些重要问题上更有必要拿出一个说法来。就像山垅田，坡耕地，以当前的市场环境，是完全荒废了。但它又是基本农田，有任务指标。在理清家底的情况下，今后应该本着实事求是的态度，该改退耕还林的就还林，而不是空挂在账上，既无法运用，又造成负担。其次，乡镇产业发展的业绩观，考核模式亟需改变。当前政府主导的产业发展，完全是被动追随政策，几乎不考虑市场和回报。如果不是政府而是其他地方，动不动拿几百万，几千万打水漂，早就该下马了。明明资源很贫乏的基层，大量资金无意义的浪费，却完全没有一套收支平衡的审计制度，而造成的巨大浪费，决策者却在某些大旗的庇佑下不用负一点责任，这本就不合理。多数主官的第一本能就是把手上资源全部变现，急功近利，不惜举债，一副“我走之后哪怕洪水滔天”的架势，很少认真考虑产业的长期规划。我们的产业发展，要么乱枪齐发，要么一拥而上，甚至还加剧了市场的混乱。在过去，土地财政尚能支持的情况下，这种瞎干蛮干，有时也会出现歪打正着和力大板砖飞的情形。如今，各地银根紧缩，财政困难的情形已经十分普遍，在这种情况下，再像过去一样，希望靠大水漫灌来无心插柳出几个有前景的产业，几乎是做不到了。政府创业毕竟花的是公帑，更应该保守稳重些。人们往往认为政府做事就是成本高，效率低，虽然有很多客观原因，但信息不透明，宣传和实际脱节也有很大责任。像我们宣传千亩莲子，实际只有八十亩，群众又会怎么看？尤其在产业发展上，更应该公开透明，把花的钱，赚的钱摆出来，诚恳接受群众监督，而不是基层主官在产业发展上几乎是一言堂，动不动拍脑袋决策。既缺乏成熟的产业调研和科学严格的项目规划机制，又缺乏有效的民主监督，是难免要出问题的。实际上，我们很容易发现，政府硬上的项目，很少有成功的，而农民自发的项目，倒是有一定成绩。这除了是因为农民毕竟更在乎市场风向外，还因为他们已经进行过一轮自然淘汰了。今后，我们基层在项目选择时，或许应该把更多精力和资源放在发现、扶植已经萌芽的项目上。而我们在基层长期依靠乡贤，村干部进行经营管理，不仅效率低，还形成了盘根错节的利益集团，以至于产生出了很多过去不曾出现的难以想象的问题。不打破这些人对农村的垄断，不直接联系群众，乡村产业恐怕是难以发展好的。再其次，不得不承认，以分田、分山为代表的小农经济已经走到了尽头。实际上，集体财产分得越干净的村，往往发展得越差。无论是引入资本，扶植大户，还是通过合作社等形式重新恢复集体经济，都是在克服这个问题。然而，过去的资源分散造成了很多问题，大量的历史矛盾，完全没办法解决。包括二轮承包，林权改革都没有办法消除这些问题。要彻底解决这些问题，可能要等到一整代人的消亡后，才能在一张新的白纸上创造新农村，但我们未必有这么多时间来等待了。未来，农村即使发展起来，能容纳的产业人口也是不多的。像我们这个万人的乡镇，真正能容纳的农业人口不会超过两三千人，这样才有机械化，集约化经营的空间。剩下的人，最终要依附于城镇化的发展。从这个角度说，中央要求发展县域经济，确实是格外富有远见与切合时弊的。几十年来，我们的农村是一个缓冲器、抽水池，广大农民为社会的发展付出了巨大牺牲。但放任市场经济冲击，传统农村已经逐步走向消亡。如今，经济增速放缓，面临萧条的危险，进城农民可能要大规模回流。但事到如今，再把人赶回农村已经不现实。只有把县城发展起来，才能容纳这些回流人口，并由此带动农村的相关配套产业，这已经迫在眉睫。最后，包括种粮食不赚钱，农田的非主粮化，这是市场规律造成的。在经济上是由我们的资源禀赋，生产成本决定的。以当前的国际粮价，国内种粮还是成本高且不赚钱，但在当前环境下，还能把一切交给市场吗？过去的几十年，放任市场自由生长，结果就是农村被抽干，吃尽了。如今，既然是前所未有的大争之世，无论是从粮食安全，还是社会发展，社会公平的角度。我们是不是应该改一改那种一切交给市场，一切为了利益最大的模式。在市场和计划之间做好平衡，使工农群众能享受更多自己劳动的成果。

方正证券前同事曝浙商证券陈杭“丑闻”，双方回应来了

近日，一则关于浙商证券（601878.SH）研究所所所长助理、新科技首席分析师陈杭的爆料信息流出，爆料信息涉及推接盘票、无基本面研究吹票、让实习生代写研报、私人生活等，引发关注。红星资本局证实到，爆料内容源自陈杭此前所任职的方正证券（601901.SH）前同事谭珺，两人都曾在方正证券研究所电子行业组工作过。↑截图为谭珺的爆料内容根据谭珺爆料的内容，红星资本局了解到，陈杭于4月7日已在朋友圈发声明回应“文章内容纯属谭某虚构，本人已向所在公司汇报此事，并采取法律手段维护本人合法权利，追究谭某的法律责任”。4月9日，陈杭回应红星资本局：“每一条都是诽谤，这对我个人及公司都造成了声誉伤害，已经报警，并发了律师函。”↑截图为律师函，陈杭供图对此，谭珺回应红星资本局，“我爆料的内容没有一条是违法的，都是属实的。”此外，谭珺称，“我写了这个东西，只是发给他（陈杭）的浙商证券同事，让其转发给陈杭的领导，并不是我群发。”截至目前，谭珺却尚未向红星资本局提供爆料内容所对应的证据。谈到发布该信息的动机，谭珺称自己目前已失业一年多。“因为去年6月喊出4000点事件，当月就已经被方正证券开除、撇清关系，随后我遭到网暴，这些事情都在刺激我。”不过，对于谭珺是否已经离开方正证券一事，红星资本局注意到，在谭珺提供的方正证券对其的通报显示，2022年6月6日，谭珺以“谭珺方正电子打分请支持”的微信名通过该微信的朋友圈、相关微信群发布了“我应该是全网第一个喊4000点的人吧，相信相信的力量”等不当信息。谭珺未取得证券分析师资格，擅自以“方正电子”名义发布涉及市场走势的言论。上述言论没有公司外发研报依据、未经公司质控合规审核。上述言论没有公司外发研报依据、未经公司质控合规审核。对于谭珺喊出“4000点”事件，方正证券在通报的“是否开除”一栏注明“否”，给予谭珺降职处分和罚款，并表示“将视该事件的后续影响，采取进一步的追加处理措施”。对于谭珺说言被“开除”一事，红星资本局求证方正证券，截至发稿，未收到回复。陈杭则表示“一直没有开除她，但是她对外一直说开了”。谭珺称，离开方正证券后，她会在微信朋友圈、个人公众号等渠道发表对市场走势的分析言论。近期，疑似谭珺发私募产品的聊天截图流出，有网友质疑这一行为的合规性。对于这些质疑，谭珺回应红星资本局：“这张截图确实是我私下和客户联系时发的，产品是我们团队的产品，我还没发行，新点是在基金业协会报备的私募机构。”而后她又表明“自己还没有入职”。红星资本局先后在中国证券业协会、基金业协会官网查询，未能查询到目前谭珺的行业从业信息。↑谭珺发私募产品的截图，图源于网络4月10日，红星资本局在基金业协会上搜索“新点”，查到带有这一关键词的已备案私募机构只有上海新点私募基金管理中心（有限合伙）（以下简称“新点私募”），但是在并未查到谭珺所推荐的“新点珺选力量”私募产品。基金业协会工作人员告诉红星资本局，“也有可能该款产品还处于募集阶段，还没提交协会备案”。↑截图为基金业协会随后，红星资本局向上海新点私募基金管理中心（有限合伙）求证，谭珺发的“新点珺选力量1号股票”的私募产品，是否属于新点私募的产品，新点私募回复“不知道你在说什么”便挂掉了电话。

银行理财产品爆雷 投资人到青岛银行维权

据报导，青岛银行工作人员吕女士称，自去年年底开始，债券市场大幅下跌，理财产品收益不理想，目前不能正常兑付的是山东信托的产品，客户被迫维权。她说：“因为我们是代销山东信托的产品，部分的信托产品没有按时兑付，也是因为市场坏的影响，我们已经成立了专门的小组，持续跟山东信托公司做沟通了，督促他们尽快出具可行方案。”公开资料显示，山东信托在售产品预期收益6-9%，100万元起投，不少投资人在网上投诉，包括：恒祥96号、前海75号、圆泰222号、尊享101-4号世茂项目等，多个信托产品违约无法兑付。3月27日，山东信托产品投资人周先生称，自己在银行大力推销下，购买信托产品，爆雷后没人管，常常有人去银行维权，但是都没有结果。他说：“很多很多啊爆雷啊，银行没有听说什么说法，深圳平安银行总部，很多人在那里啊，现在都很多人啊，现在闹得很凶啊，就平安银行有100多个项目爆雷。”而山东信托的客服人员却称：“我们公司目前是正常经营的，因为信托它是私募性质的一个产品，有监管要求规定，我们必须是落实到投资者本人，才能披露关于产品的相关信息。”除此之外，还有投资人称，东亚银行代销的民生信托系列有很多产品逾期，导致投资人血本无归。其实早在去年，就有媒体报导称东亚银行有理财产品爆雷，但当时银行回应称是“谣言”。自2018年P2P爆雷后，中国大量理财产品相继爆雷，如今已蔓延至大型银行。早在去年，中国人民银行副行长，中国银行保险监督管理委员会主席郭树清，中国人民银行行长易纲几乎同时撰文，直言“中国目前金融产品存在很大的风险”。当时就有经济学家解读称，“小银行有风险，甚至部分大银行的理财产品会有问题”，并发出警告称“很多人不懂，如果银行的理财产品是银行代售，未来这些理财产品一旦发生风险.....”

真国企甩锅？假国企篡改工商资料？4家央企、2家国字头基金...

是真国企相关责任人（入股）事发甩锅或者预见事发甩锅？还是国企入股其它企业后相关人员捞钱联合分润或者收钱给对方增信？还是冒充国企入股的假国企？还是其它行为？众说纷纭。工商登记资料居然也有假？几天前，一家股东实力极为雄厚的公司登场——国恒基业控股集团有限公司（以下简称国恒基业），它的背后站满了大型央企和相关国有基金：国家电力投资集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司等央企的公司、中核汇能有限公司（以下简称中核汇能）、中国国有企业结构调整基金股份有限公司（以下简称国调基金）……这些股东可不是它自己说的，而是切切实实登记在工商资料中。但没想到的是，这家公司竟然是假的，中核汇能、国调基金更是在4月8日和9日双双打假这家公司。由于央企、国企实力雄厚，不少违法分子往往就想利用其名头为己谋利。翻阅以往相关的“碰瓷”或造假案例，大多都只是起个类似的名字或自称与央企、国企相关，但实际上八竿子都打不着。这家国恒基业竟然直接更改了工商资料，真是离了大谱了！5天前刚做完登记变更据了解，国恒基业这家公司并不起眼，但4月7日时，甚至一度还有媒体根据工商登记资料发布了这家公司的相关信息，但没想到的是，这竟然是一家碰瓷央企的假公司。4月8日，中核汇能发布严正声明称，近期，公司发现有不法分子通过伪造相关材料等方式注册为我公司下属子公司，并可能存在以我公司下属子公司名义开展不法活动的情形。“经核实，国恒基业控股集团有限公司与我公司无任何隶属或股权关系，也不存在任何投资、合作、业务等关系，其一切行为均与我公司无关。”据介绍，中核汇能成立于2011年，是中国核工业集团有限公司旗下上市公司中国核电的控股子公司，是中核集团、中国核电非核清洁能源产业开发、建设、运营的专业化平台。而在4月9日，国调基金同样发布了严正声明，称国调基金与国恒基业控股集团有限公司及其下属企业无任何关系。“近期，我基金发现有名为‘国恒基业控股集团有限公司’的机构未获得我基金认可或授权，通过变更工商信息等方式，将企业登记为国调基金出资企业，并可能以国调基金出资企业的名义开展经营活动。”从上述两份声明内容来看，国恒基业主要是通过伪造相关材料在市场监管机构进行了工商信息变更。天眼查数据显示，相关的工商信息变更就出现在5天前的4月4日。从变更信息来看，主要涉及了6家企业，其中4家为央企，两家为“国字号”基金，且各家的出资额均为1000万元，分别占比16.67%。变更相关信息时，国恒基业的法定代表人也从王文号变更为了张奔。这个张奔到底是谁？天眼查数据显示，除国恒基业外，他还拥有北京佳桐科技有限公司等公司以及在多家企业担任法人、监事等职务。对于为什么国恒基业能伪造资料成功登记成为4家央企、2家“国字头”基金的子公司，证券时报向该公司登记机关北京市朝阳区市场监督管理局打去电话，但由于在周末电话并未接通。假冒企业层出不穷假冒央企、国企，国恒基业并不是第一个。据了解，近年来假冒央企的案例层出不穷，2021年和2022年，国务院国资委已经发布2批中央企业公告的假冒国企名单，数量分别为353家和528家。国务院国资委表示，近期，部分中央企业对外公告了一批假冒国企名单，明确有关公司及其下设各级子公司均为假冒国企，与中央企业无任何隶属或股权关系，也不存在任何投资、合作、业务等关系，其一切行为均与中央企业无关。但需要注意的是，这些假冒行为仍是层出不穷。事实上，4月9日，除国恒基业外，还有不法分子通过伪造相关材料等方式，将2家企业注册为国家电投下属子公司。

中国足坛爆“黑金”！ 多达18亿引援调节费至今下落不明

据爆料，杜兆才于 2017 年 6 月开始，以国家体育总局局长助理身份分管中国足协工作，担任中国足协党委书记，开始涉足足球事务。 杜兆才独步中国足坛的这五年，不断收钱、花钱、赔钱等等。直至 2023 年 4 月 1 日中纪委官宣其涉嫌严重违纪违法，目前他正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。根据《21世纪体育》6日报导，杜兆才主要是以引援调节费收取钜款。从 2017 年夏季转会开始，中国足协创新设立了“引援调节费”，多年下来收取了 18 亿人民币巨资。收取“引援调节费”的措施，应该是杜兆才来到中国足协后的首个重大举措。金元足球的大潮中天价内外援球员层出不穷。为了“限制职业足球俱乐部追求短期成绩、高价引援，规范球员转会行为，维护职业足球联赛市场秩序，促进职业足球健康、稳定发展”中国足协“参考各俱乐部意见建议”，推出了“收取引援调节费”的措施。2017 年 6 月，中国足协发布《关于 2017 年夏季注册转会期收取引援调节费相关工作的实施意见》，从该年夏季转会对外援身价超过 4,500 万人民币、内援身价超过 2,000 万的球员转会收取“引援调节费”。金元足球大潮过后，不少俱乐部陷入拮据状态。 从 2021 年下半年开始，陆续有俱乐部向中国足协讨要“引援调节费”。 可仅有恒大收到了部分“引援调节费”返还。至今，其他俱乐部依然没有收到本该属于自己的这笔款项。

网传“微众银行外包催收公司被抓”，银行回应

日前，网传消息称催收公司CBC（北京）信用管理有限公司合肥分公司（下称“CBC合肥分公司”）有员工4月6日被警方带走，涉及到微众银行的微粒贷业务。4月7日下午，蓝鲸财经多次拨打CBC合肥分公司及该公司总部的公开电话，均无人接听。7日当晚，微众银行独家回复蓝鲸财经称，“我们对该事件高度重视，第一时间进行核查，目前没有该事件涉及我行的信息。关于该事件的详细信息以当地有关部门公布为准。”微众银行官网显示，微粒贷是该行推出的首款互联网小额信贷产品，自2015年5月在手机QQ、微信平台上线以来，已为超过千万用户提供贷款服务。据公开资料，CBC（北京）信用管理有限公司成立于2005年，总部位于北京市，属外商独资公司(WFOE），为北京市第一家取得催告通知服务经营许可的专业性公司，已在北京、上海、广州、深圳等地分别设立39家分支机构，业务范围覆盖全国。长期服务的金融机构超200家，涵盖四大国有银行、多家股份制银行、地方性银行及城商银行。天眼查显示，CBC（北京）信用管理有限公司注册资本为1348万元人民币，参保人数为237人。经营范围包括：向发卡机构提供信用卡专业化外包服务；合同违约提醒通知服务；银行卡催告通知服务；信用风险管理培训和咨询；数据处理；企业或个人信用修复咨询；企业管理咨询；财务顾问；研发、生产信用管理软件；销售自产产品；市场信息咨询服务等。CBC合肥分公司则成立于2021年。近年来，银保监会持续加强银行保险机构催收行为制度规范，在规范信用卡、消费贷款等业务的监管制度中对催收行为提出了明确要求。其中，《商业银行信用卡业务监督管理办法》规定，发卡银行不得对与债务无关的第三人进行催收；不得采用暴力、胁迫、恐吓或辱骂等不当催收行为；在签署分期还款协议后要停止催收行为。此外，《银保监会、人民银行关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》明确规定，银行业金融机构应当落实催收管理主体责任，加强对外包催收机构的管理。2022年，银保监会出台《银行保险机构消费者权益保护管理办法》，对银行保险机构自行和委托外部机构催收行为进行专门规范，明确设定不得采取的催收方式，进一步规范银行保险机构催收行为，维护银行业保险业消费者合法权益。今年3月，有网友在人民网“领导留言板”留言，建议银保监会严管商业类信贷产品的发放与催收。对此，银保监会回复称，高度重视整治银行保险领域违法、不当催收行为，不断加强对银行保险机构催收活动的监督管理，督促银行保险机构加强对催收合作机构的准入管理和行为管控，及时发现和制止违法、不当催收行为。“下一步，将严格督促银行保险机构落实主体责任，规范催收行为，加强催收外包业务管理，畅通投诉渠道，及时回应消费者诉求。同时，我们将切实加强金融消费者权益保护，加大对侵害消费者合法权益行为的查处力度，指导和督促银行保险机构健全消费者权益保护体制机制建设、规范经营行为、优化金融服务，全方位提升消费者权益保护工作水平。”银保监会表示。

快递新规：电话应隐藏6位以上

4月7日，国家市场监督管理总局召开专题新闻发布会，就《快递电子运单》和《通用寄递地址编码规则》两项国家标准进行解读。其中，关于快递电子运单，应避免在电子运单上显示完整的收寄件人个人信息。收寄件人姓名应隐藏1个汉字以上，联系电话应隐藏6位以上，地址应隐藏单元户室号。一、禁止“快递单”显示完整个人信息快递电子运单是记录寄递用户信息的载体，近几年随着电商市场的发展，电子运单的数量十分庞大，目前每年完成的快递件量超过1000亿件。但同时，因为这张小小的电子面单，信息泄漏和非法买卖个人信息的事件层出不穷，成为行业亟待解决的问题。就在3月15日，“公安部网安局”微信公众号公布的一批案例中，包括江苏公安机关破获黄某等人利用木马程序非法获取公民购物信息案。江苏公安网安部门侦查查明，犯罪嫌疑人黄某等人，勾结快递公司内部员工，通过在公司内部电脑安装木马程序等方式，窃取物流寄递信息，并向境外诈骗分子出售，非法获利2500余万元。江苏公安机关先后抓获犯罪嫌疑人60名，查获快递面单信息数据一批。国家邮政局发展研究中心副主任涂刚在4月7日的发布会上介绍，近年来，快递电子运单作为记录用户寄递行为的信息载体，其信息泄露问题引发了社会广泛关注。此次《快递电子运单》国家标准吸收了目前快递企业的有益实践经验，对个人信息显示、加密处理等进行了具体明确规定，有效提高了快递电子运单的安全性。《快递电子运单》标准：一联电子运单示意图。具体看，主要包括以下内容：1、禁止显示完整的个人信息。快递企业、电子商务经营主体等应采取措施，避免在电子运单上显示完整的收寄件人个人信息。收寄件人姓名应隐藏1个汉字以上，联系电话应隐藏6位以上，地址应隐藏单元户室号。2、推荐对个人信息进行全加密处理。快递企业、电子商务经营主体等宜采用射频识别、手机虚拟安全号、电子纸等技术手段，对快递电子运单上的个人信息进行全加密处理。3、规范个人信息相关内容的读取权限。快递电子运单上隐藏的、加密的信息内容，仅限于快递企业及其授权的第三方、相关管理部门，使用相关设备合法读取。涂刚表示，未来，随着国家标准的广泛采用，快递电子运单的生产和使用将不断规范，社会公众对快递电子运单信息保护直观感受将明显改善，快递领域信息安全管理将得到有效加强。二、媒体调查：部分快递面单信息未掩码目前包括菜鸟、京东物流以及抖音等，都有自己的电子面单。在过去的两三年间，这些企业也尝试联合快递公司推出隐私面单。去年6月，中通快递与抖音电商达成共同推进消费者个人信息保护合作，中通快递将为使用抖音电子面单的消费者全量提供隐私面单服务，对快递面单上的消费者个人信息进行脱敏，使用星号符号将消费者手机号部分数段代替。去年6月底，圆通也对外宣布基本实现全网除电商平台寄件外的快件隐私面单全覆盖。去年，圆通还成为国家邮政局快递隐私面单推广应用试点，采用“电商平台-自有平台-第三方打单软件”三步走的方式。据南方都市报报道，今年3月，记者走访广州市内几家快递代收点发现部分快递面单信息未掩码。在暨南大学的快递驿站，发现“隐私面单”做得较好的是顺丰、邮政EMS，其中顺丰对收寄件人姓名、手机号码均作了掩码处理，而韵达、中通、申通、极兔等均有部分快递面单信息没有做好隐私保护。具体而言，韵达快递不同面单处理不同，有的面单是收件人信息作了掩码处理，寄件人的手机号码却完整呈现，有的面单又是反过来；中通快递面单收件人展示的是虚拟号码，而寄件人信息未作保密处理等。在叠彩园小区的菜鸟驿站、韵达超市以及华南农业大学启林小蜜蜂智慧服务中心以及石牌西的中国邮政校园综合服务中心，南都记者发现申通、中通、极兔、韵达、德邦的快递面单均有部分用户信息未作保密处理，而极兔快递有的面单还会显示网购物品的具体信息。一位快递公司内部人士表示，快递面单信息保密处理在技术层面不难实现，主要还是看快递公司的执行力度。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

中央纪委国家监委:全面排查国资央企金融板块廉洁风险和监管监督现状

　　习近平总书记在二十届中央纪委二次全会上发表重要讲话，对新时代新征程解决大党独有难题、健全全面从严治党体系、打赢反腐败斗争攻坚战持久战作出战略部署，为深入推进全面从严治党提供了根本遵循。国资央企是“国之重器”，是全面建成社会主义现代化强国、以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的依靠力量，必须做强做优做大。作为联系国资央企的监督检查室，要坚决贯彻落实二十届中央纪委二次全会精神，以永远在路上的清醒和坚定，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，推动国资央企全面从严治党向纵深发展，为国资央企高质量发展提供坚强保障。　　推进政治监督具体化精准化常态化　　习近平总书记强调，政治监督是实现党的政治路线的重要保障，是督促全党坚持党中央集中统一领导的有力举措。国资央企是国民经济的稳定器、压舱石，当前在加快构建新发展格局、着力推动高质量发展中肩负重要职责，在服务保障国家发展战略、防范化解重大经济金融风险中发挥重要作用，必须通过具体化、精准化、常态化的政治监督，确保党中央重大决策部署和习近平总书记重要指示批示在国资央企不折不扣落到实处。　　精准有力开展政治监督。坚持全面从严治党首先从政治上看，观察分析形势注重把握政治因素，筹划推动工作注重落实政治要求，处理解决问题注重防范政治风险，正确处理政治与业务的关系，善于用政治眼光分析业务问题，透过现象看本质、透过业务看背后的政治问题，不断提高政治判断力、政治领悟力、政治执行力。聚焦监督重点，坚持分类施策，结合国资央企职责使命和行业实际，找准找实具体监督的切入点、着力点。围绕践行“两个维护”，严肃查处“七个有之”问题；围绕党的二十大战略部署，督促国资央企认真落实“三新一高”、建设一流企业、优化国资布局等重点任务，着力查找和纠正违背党中央要求、落实责任不力的问题；围绕党中央因时因势作出的决策部署，及时将新一轮国企改革、高水平科技自立自强、加强基础性研究、推动绿色低碳发展、巡视审计和专项检查发现问题整改等事项及时纳入监督内容，时刻对标对表，纠正政治偏差，防范政治风险。　　着力提高监督实效。把学习贯彻习近平总书记关于国资央企重要指示批示作为政治监督首要任务，做实“第一议题”制度，健全完善工作台账，确保贯彻落实到位。动态更新《党的十八大以来习近平总书记关于国资央企重要论述和指示批示汇编》，夯实政治监督的基础性工作。坚持问题导向，加强对联系单位贯彻落实党中央重大决策部署情况的监督检查，不但要看是否“第一时间”学习传达，更要看有没有结合实际制定落实措施、有没有切实有效地执行到位，及时精准发现问题，推动有效解决问题，确保政策执行不偏向、不变通、不走样。　　加固国资央企落实中央八项规定精神的堤坝　　中央八项规定是新时代党中央的徙木立信之举，是长期有效的铁规矩、硬杠杠，必须一抓到底、一刻不松，对顶风违纪行为露头就打、从严查处，坚决防反弹回潮、防隐形变异、防疲劳厌战。能否遵守中央八项规定精神是检验国资央企领导人员是否拥护“两个确立”、做到“两个维护”的试金石，必须始终从政治上看、从政治上抓，坚决破除“国企特殊论”，以钉钉子精神一抓到底，推动中央八项规定精神在国资央企落地生根。　　严肃整治享乐主义、奢靡之风。当前中央企业享乐奢靡问题依然易发多发，其中违规吃喝、违规收受礼品礼金、违规公款报销等问题突出，隐形变异潜滋暗长，由风变腐、风腐一体现象明显。要紧盯不放、寸土不让，对国资央企领导人员享乐奢靡歪风露头就打，对隐形变异新动向时刻防范，对顶风违纪行为从严查处，对党的二十大后不收敛、不收手的从重处理。把握风腐同源、由风变腐特征，严查国资央企领域风腐一体的重点案件。　　重点纠治形式主义、官僚主义。形式主义、官僚主义问题是实现新时代新征程党的使命任务的“大敌”，也是影响制约国资央企高质量发展的“顽疾”，必须找准症结、精准纠治。要紧盯国资央企贯彻党中央重大决策部署不担当不用力、对政策举措和工作部署机械野蛮执行，领导人员政绩观扭曲、权力观异化、任性用权乱作为、玩忽职守不作为等突出问题，从典型案例查起，动真碰硬、深挖细查、务求实效。　　推进作风建设常态化长效化。坚持党性党风党纪一起抓，把握中央企业作风建设行业性、阶段性特点，结合具体案例、典型问题加强对中央企业作风建设的工作指导，督促针对本行业本企业普遍发生、反复出现的问题深化整治，确保取得工作实效。坚持纠“四风”树新风并举，指导督促中央企业在严厉惩治不正之风的同时，大力弘扬国有企业光荣传统和优良作风，加强新时代中央企业廉洁文化建设，更好促进党员干部担当作为。　　打赢国资央企反腐败斗争攻坚战持久战　　习近平总书记强调，深化整治金融、国有企业、政法等权力集中、资金密集、资源富集领域和粮食购销等行业的腐败。当前国资央企党风廉政建设和反腐败斗争形势依然严峻复杂，必须永远吹冲锋号，坚决亮剑、重拳出击、精准拆弹，强化高压震慑作用。　　持续加大查办案件工作力度。紧盯重点对象，把党的十八大以来不收敛不收手、胆大妄为者作为重中之重，紧盯重大项目、物资采购、并购重组、国企混改等关键环节，严肃查处一批典型案件。坚持敢于斗争、善于斗争，全面提升专业素质，提高穿透性核查能力，识别“白手套”，破解“防火墙”，揭开影子公司、影子股东“合法外衣”，严惩关联交易、设租寻租、利益输送等顽症，坚决清除侵吞国有资产的腐败分子，深挖国有资产重大损失背后的腐败行为。加大问题线索研判力度，扎实做好重点线索初核工作，提高核查工作质效。进一步落实查办腐败案件以上级纪委领导为主的要求，指导国资央企纪检监察机构严肃查办案件，探索建立重大线索备案制度，加强跟踪督办。及时掌握国资央企纪检监察机构查处党委（党组）管理干部和其他重要案件情况，加大通报曝光力度，持续释放严的信号。　　深化重点领域专项整治。深化粮食购销领域腐败问题专项整治，对涉粮问题线索清底式“回头看”，持续加大涉粮案件查办力度，探索与公安、司法机关建立协同联动机制，挂牌督办一批重大案件，推动深化粮食监管体制机制改革，加快智慧粮库建设；深化拓展融合监督，指导相关企业深化与地方联合监督检查发现问题整改，起底排查问题线索，严肃查办案件；组织开展对中央企业金融板块摸底监督，全面排查金融板块廉洁风险和监管监督现状，一体推进惩治金融腐败、防范金融风险、促进产融结合；指导加强中央企业新能源业务板块廉洁风险防控，坚决查处典型案件；推动国资央企持续深化“靠企吃企”问题专项整治，坚决查处国资央企领导人员配偶、子女及其配偶利用影响力谋私贪腐问题，巩固深化惩治腐败高压态势。　　一体推进不敢腐不能腐不想腐。结合查办的重点案件，注重发现同类企业的共性问题，同步谋划以案促改促治促建。坚持标本兼治、系统治理，进一步用好案件通报，督促国资央企持续落实纪检监察建议，深化源头治理，加强制度建设，堵塞监管漏洞。结合典型案件拍摄专题片、编印忏悔录，扎实开展警示教育，引导干部职工举一反三、引以为戒。把国资央企反腐败同防风险、纠偏差、挽损失、修生态、强免疫结合起来，推动中央企业营造风清气正的良好环境。　　推动国资央企全面加强党的纪律建设　　习近平总书记指出，纪律是管党治党的“戒尺”，也是党员干部约束自身行为的标准和遵循。党的十八大以来，党的纪律规矩在国资央企已经旗帜鲜明地立起来、树起来，但管党治党宽松软状况还没有彻底根除。必须把国资央企领域纪律建设摆在更加突出的位置，把严的基调、严的措施、严的氛围长期坚持下去，既让铁纪“长牙”、发威，又让领导人员重视、警醒、知止。　　聚焦“关键少数”做实日常监督。全方位了解干部，动态更新监督对象电子数据包，进一步破解信息不对称的监督难题，打牢日常监督基础。加强对一把手监督，用好工作沟通、谈心谈话、廉政谈话等监督手段，督促国资央企领导人员特别是一把手严于律己、严负其责、严管所辖。坚持严格执纪执法与准确运用党的政策策略相统一，在用好第一种形态上下更大功夫，落实“三个区分开来”，为改革者撑腰、为创新者鼓劲、为试验者容错、为担当者担当，更好激发国资央企领导人员干事创业的内生动力。　　切实提高日常监督能力水平。注重加强与巡视监督、审计监督、财会监督、统计监督等监督力量的统筹衔接和有机贯通，全力配合二十届中央第一轮巡视30家中管企业并督促做好巡视整改，进一步形成工作合力。优先办理审计移交线索，加大对联系单位纪检监察机构的指导督办力度，推动取得重大进展，确保件件有着落、事事有回应。落实问题线索集体研判、无实质内容信访举报筛选、重复件排查等工作机制，聚焦重点问题线索，加强综合分析研判，精准有效处置，充分发挥线索处置的综合效应。严把政治关、廉洁关，严格审慎、规范稳妥回复党风廉政情况意见，加强对联系单位纪检监察机构的审核把关和抽查指导。　　深化纪检监察体制改革成果。进一步推动落实《纪检监察机关派驻机构工作规则》，明确中央企业纪检监察组与党组的监督和被监督关系，督促国资央企纪检监察机构筑牢派驻意识。完善“室组”联动监督，强化对国资央企领导人员特别是一把手的日常监督和精准画像。坚持分类指导、精准指导，指导推动中管企业纪检监察机构探索实践“组组”协同监督，做实“室组地”联合办案模式，督促中管企业纪检监察机构主动派员参与审查调查，做好查办案件“后半篇文章”。支持有条件的国资央企纪检监察机构依法全面行使监察权。　　用好深学习实调研抓落实工作方法　　把教育整顿作为加强干部队伍建设的重要契机，从严从实加强干部教育，强化政治建设、能力建设、纪律建设，用好深学习、实调研、抓落实工作方法，打造忠诚、干净、担当的纪检监察铁军。　　在深学习上下功夫。深入学习贯彻党的二十大精神，坚持不懈用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，始终保持学、思、践、悟的执着，把对“两个确立”的坚定拥护转化为“两个维护”的自觉行动。扎实开展教育整顿，做深做细思想政治工作，确保取得实效。　　在实调研上下功夫。发扬斗争精神，不断提高依规依纪依法履职能力，练就硬脊梁、铁肩膀、真本事。大兴调查研究，深化思想认识，坚持问题导向，优化调研方式，突出成果转化，围绕中央企业金融板块腐败查处和风险防范、形式主义官僚主义问题突出表现、新能源领域廉洁风险防控等开展调研。　　在抓落实上下功夫。坚持抓主抓重，态度坚决、行动有力，以钉钉子精神抓好各项工作落实。保持一往无前的奋斗姿态和永不懈怠的精神状态，以忘我工作体现忠诚老实，以动真碰硬体现责任担当，以攻坚克难体现实干实效，确保二十届中央纪委二次全会精神在国资央企领域落到实处，为以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴提供坚强保障。　　（原标题为《落实全会精神机关篇丨深入推进国资央企全面从严治党》）

原料药涨价秘密：集采之下的药企合谋...

这一次，原料药涨价的原因，不再是原料药企联合起来对下游药企抬价，而是和下游药企成为了“利益共同体”。2022年8月，医保局发布通报，点名广州某知名药企白云山集团旗下三家企业与下游50多家药品代理商串通，对注射用头孢硫脒等87种药品采取用虚高价格采购原料药方式套现，并向下游药品代理商转移资金。这是药企发明的一种新的提价方式——通过对原料药的低买高卖套现，药企再以“原料药涨价”为由抬高药品的出厂和挂网价格。原料药采购环节作为两票制之外的阴影之地，如今成为了撬动企业盈利的新支点，也成为监管部门的新战场。除了联合做价以外，此前原料药领域出现的主要问题是“垄断”。2022年同样是《国务院反垄断委员会关于原料药领域的反垄断指南》施行的第一年，不少企业都收到了严惩。据知情人士透露，国内某家曾在2021年接受过反垄断处罚的药企，如今仍然霸占着新冠特效药热熔挤出关键辅料的大单。“他们要求原料药厂优先供货，别的企业想要做那个产品基本就得等，而其它药物涉及这个工艺的也都得等，短时间也找不到很好的替代。”涉嫌控销只是事件的一面，而另一面则是：该家药企的产品承担着一定的疫情保供任务。这样的例子也是目前原料药供应内外交困的缩影：为了完成集采保供，一些药企只能先下手为强，以控销、包销等方式防止原料药的供货波动；面对集采的价格战竞争，一些药企想到通过控制上游来围堵其他玩家的入局，以提升自己的议价权……如今，当医保改革拿走了药企销售渠道里的拐棍后，生产环节就成为了企业们最后的安全感来源。在这场游戏里，药企们希望利用原料药擦边规则，合纵连横，扳回颓势；而集采限价，却让监管部门亟需打破两者的联盟。市场和政策两只大手在反复角力。而原料药的问题，其实是一场涉及医保改革调整期中药品价格与供应的大考。有些企业用了作弊的手段，暂时获得了不错的分数，又因东窗事发被撤销了成绩。药企应对集采的工具原料药厂垄断的问题由来已久。不过在十年前，这还只是一场小范围的博弈。针对原料药垄断的第一张巨额罚单开在2011年。当时涉及的药品都属于化学原料药中的小品种，获批生产厂家仅有个位数，真正投产的更是只有2-3家。在原料药从业者看来，小品种盛产寡头，但这也是市场选择的结果。“比如那种用作农药解毒的原料药，全国用量非常少，企业动不动就停产了。这种品种最容易被操弄，原料药厂就会把企业都签死：要么我不供，要供我就卖高价。”一名原料厂负责人聊到。这名负责人提到，一些品种竞争的厂家不多，大家一起联合起来，拉高原料药的价格门槛也是常规操作。不过，那个时候的仿制药企业还没被集采压价，日子过得比较滋润，对于原料药厂的不合理要求也就睁一只眼闭一只眼。两者大体上也算是相安无事。但是，随着仿制药一致性评价的和集采的到来，原料药价格这秆本就摇摇欲坠的天秤开始剧烈失衡，并很快波及到了更多、更常见的品种。一致性评价对原料药厂的生产工艺、质量控制、成分纯度等方面都提出了更高的要求，成本进而开始狂飙。上述原料药厂负责人以原料药生产的精制环节举例：“这个过程我们叫‘过柱子’，之前客户要求95%的时候可能过一遍就行了，但如果要提高3个百分点，我们就需要过两遍甚至三遍的柱子，这个过程会损失大量的物料，收率也会减少很多。原先收率的80%，过了三遍柱子可能收率一下子就变成60%了。”据业内人士反映，以前原料药被称作是暴利行业并不算冤枉，毛利率可以轻松达到百分之五十以上，但现在基本上只能维持百分之十几。加上环评风暴的到来，不少原料药厂都没能熬过这一关。原料药企业也在尝试扩展自己的生存之道：有一些开始做上游的中间体，降低物料成本；还有一些原料药厂开始申报一些品种的制剂加工，再外包销售团队去打通市场路径。但现在，不管是上游、中游还是下游，行业的利润空间都面临着难以打破的集采天花板。一条路是产业链环节之间做兼并、挤兑，相当于在一块有限的蛋糕上多啃下一口；而另一条路就是各产业链环节的合谋。他们希望通过抬高药价，来恢复各自生产的利润空间：这相当于去切一块更大的蛋糕。而在产业链里，药企来做那把切蛋糕的刀子，是最合适的——不仅因为药企是直接报价方，同时也因为药品的成本核算相对复杂，给了药企更多的操作空间。“仿制药的成本核算，包括原辅料和包材成本、一致性评价费用、生产设备折旧、人工成本等等，药监部门有时也没法准确地核实这么多的成本信息。”一名长期关注药监政策的业内人士说到。“对于药企来说，只有挂网限价是不能动的，只要是在这以下的区间内，定价都可以做适当调整。”上述原料药厂负责人补充道。正因如此，过评的仿制药企业近几年出现了不少“先涨价、再砍价”的现象。去年八月，河北省集采中心发布对涨幅过高的药品进行公示，共30种91个品规，涉及石药集团、宜昌人福、华北制药等50家企业——以原料成本变高、过评费用巨大为由涨价，再集采砍价，最终使得中标价格维持在一个相对不低的水平，是这些药企应对集采的迂回策略。药企出头报价，再联合原料药厂背书——盈利困境让两者不谋而合地走到一起，也就有了开头所说的白云山事件中的合谋。两票制后的暗箱：非集采药物的通道打通值得注意的是，之前广州白云山集团被通报的事件是通过采购原料药套现，不仅拉高了药品价格，还将套现资金转移到了药品代理环节，用以贿赂医务人员，开展药品违规促销。两票制从下游流通环节榨出去的水分，如今又在上游生产环节被输送了回来。药企和医院勾连的明线被切断之后，又多了一条暗线。被通报药物注射用头孢硫脒曾经是白云山的明星药，属于第一代抗菌素，是上海医药工业研究院开发的国内首个拥有自主知识产权的头孢菌素。但就算是这样一款看似成功的成药，在卖给医院时也必须用上灰色手段。江西省南昌市中级人民法院刑事裁定书显示，从2013年开始，某医药公司销售经理就找上了江西省妇保新生儿科主任，希望提升头孢硫脒在医院的使用，并且以新生儿科每月使用注射用头孢硫脒处方量计算回扣。到了2015年，江西省妇保对头孢硫脒进行了限制使用，替换以非限制使用级的阿莫西林钠克拉维酸钾。于是，经理再次联系科主任，以2.5元/支的回扣换取头孢硫脒在医院的用量。集采的本意，是和两票制通过打配合的方式，节省原本流通环节不必要的成本损耗，最终体现在药价的下降上。对药企来说，不用再费劲心思给医院塞钱就能打开市场，本来是一件好事。但事实上，对于头孢硫脒这样的药物，并没有过上以价换量的好日子。白云山头孢硫脒的销量在2017年开始出现在集采名单后不增反降，主要是受到了同类品种和二、三代抗生素的挤压：2018年、2019年和2020年，0.5g/瓶的注射用头孢硫脒，医疗机构合计实际采购量分别为2283万瓶、2005.94万瓶、973.97万瓶。到了2021年，药品营收甚至同比下滑44.21%。这件事折射出问题是：仿制药产品数量多，门槛低，竞争激烈，改良和迭代速度快，进集采后很有可能会降价又降量，陪了夫人又折兵。既然不能靠集采拓土，这些仿制药企业只能又回到自己打天下的老路上。信条依然没有变：不搞销售，就活不了。“其实对于做仿制药的企业来说，销售就是命根子，这一点从来没变过。所以你说，两票制之后这些企业的销售一下子变干净了，这是不可能的事情。只不过后来回扣这种事情会做得更隐蔽，比如虚开发票，做壳公司等等。” 前述关注药监政策的业内人士说到。在两票制的聚光灯下，销售环节的秘密动作变得更小心了。原料药就是一个可以打掩护的暗箱：很多药企先通过原料药抬高药品的采购价格，再用这部分溢价来收买医院方——其实在这个过程中，药企没通过抬价挣到钱，但是医院的渠道打通了。这种交易往往发生在集采的辖区之外，医院的盈利压力也会给非集采药品的进入留下巨大空间。“比方医院的需求量有1万只，他可能集采报量只会报个600、700只，那就不得了了。剩下的那一部分留给的都是一些非集采的药品，因为医院也要挣钱，集采任务完成就行了，不会多报出来一点。”上述原料药厂负责人说到。可以说，两票制后，行业各方的限制变多了，但需求没有变少：仿制药企业需要市场，医院和医生需要盈利，而且双方的需求都没法被集采满足。于是，原料药厂作为相对嫌疑较少的第三方，被用作了穿越限制、让药企和医院重新联系的通线。集采供应链的钢丝在医药行业从业者杨硕（化名）看来，操控原料药的药企固然应罚，但其余那些和原料药厂撇清关系、一清二白的药企，很可能在脆弱的集采供应链条下变成率先牺牲的小白兔。“现实的矛盾就是：那些低价中标的企业，可能原料药企反而升价，导致最后供应不了而被医保部门处罚。而且医保基本不给企业后续涨价空间，只要原料一直涨价，低价中标企业基本就是等于放弃市场了。”杨硕向深蓝观表达了他的顾虑。杨硕的想法被现实不断验证：据此前新京报不完全统计，国家药品集采开展以来，已有约20家企业出现断供情况。其中处罚最严重的，是2021年华北制药因未能按协议完成布洛芬缓释胶囊的供应，而被列入违规名单，被取消了接下来十个月的国采申报资格。这些断供的药企，很多都翻船在原料药涨价上。而涨价又受到多方面的影响：比如外界环境的变化——原油价格上涨，疫情、进出口贸易受阻；比如趋严的药品使用准则——“限抗令”的出台就使得相关原料药厂数量锐减，因供应不足涨价；比如药品市场需求的突然变化——比如最近因为大规模甲流而短缺的奥司他韦。一边是未来的原料药供应像不断旋转的魔方一样瞬息万变，另一边是集采动辄1-3年采购周期，中标药企内心的紧张可想而知。从这些教训中也可以看到：药企抓紧原料药的过激行为，可能并不是被害妄想症发作。除了上述的多方面影响，原料药涨价还有一个更要命的长期内在逻辑：近年原料药利润下降——相关原料药企业数量下降，部分停产——行业集中度变高——部分原料药企业拥有绝对议价权。在看清这一点上，长期存在的低价常用药短缺就是一块透镜。扑尔敏作为感冒药的主要成分，曾经在2018年每千克从400元涨到23300元，上涨58倍。价格暴涨源于垄断——在2017年以前，全国的扑尔敏生产企业多达四五十家生产企业，而到了2018年，这些企业因为严整改、高成本、低利润纷纷退场，最终只剩下6家拥有批文的企业，实际生产的只有河南九势制药一家。这家企业最终因为以不公平高价向下游经营者销售扑尔敏被处以115.73万元的罚款。同样的情况也发生在葡萄糖酸钙原料药上。在经历了一波价格暴涨后，这种大品种原料药已先后被广西、云南等6个省份纳入短缺药品清单，重新调整定价逻辑；部分地区为保证供应不得不将它移出低价药清单。资质和利润的卡点，使得如今大部分原料药厂生产积极性低落，市场竞争度和参与度贫瘠——在这种情况下，不管是小品种还是大品种，原料药垄断的这头大象都不会自动从房间里走出来。在杨硕看来，现在的原料药管制，除了“大棒”以外，还需要辅佐以放开的思路。“其实原料药厂涨多少、能得到多高的利润，还是应该主要看供求关系。”杨硕说，“如果不考虑这层关系，只限死企业的价格和利润，我觉得是无法根治问题的。”换句话说，要想让灰色的手尽早从药企和原料药厂上拿开，进而给市场更多正规和自由的竞争空间，就必须先让行业活泼、活动起来。而这样的弹性，也必将在未来的某一时刻滋长企业们面对集采时的韧性。

银行“反向抹零”，谁给的权力？

取钱时0.94元被银行“反向抹零”？近日，河南驻马店一名男子去银行取钱时发现，有0.94元没能取出。业务员称没有零钱，不满1元全部抹掉，事件引发网友广泛关注和热议。(4月7日央视网)“反向抹零”，顾名思义，就是指银行在处理客户存款时，将账户余额向下“抹零”，即将不足1元甚至数元不等的余额全部抹去。近年来，这类乱象愈发普遍，大有泛滥之势，如2021年4月，湖南省长沙市一名市民在某银行取款时，原本应取出503元现金，但银行“反向抹零”，只取出了500元，银行后来表示是由于系统故障导致。事实上，上述行为已涉嫌违法。从法律角度来看，银行存款是一种合同关系。而银行作为合同的一方，应遵守自愿、平等、诚信、公平的原则，不得擅自修改合同内容。银行“反向抹零”，实则是背离合同约定、未经客户同意单方面扣款，显然违反了上述原则。就客户权益而言，银行“反向抹零”行为也极为不妥。客户的存款是个人财产的一部分，应该得到尊重和保护，银行没有任何权力进行支配。而客户在存款时，也是希望将自己的钱款交给银行保管，通过银行来获得更好的利息和保障。“反向抹零”行为不仅侵犯了客户的财产权，也违背了商业道德和银行服务宗旨。在上述事件中，尽管用户向银行投诉后，银行方面承认了错误，并对用户进行了退款，但这并不能完全解决“反向抹零”问题。一方面，银行的退款处理过程往往需要用户自行发起投诉，这对用户来说是一种额外的时间和精力成本；另一方面，很多用户可能并不会意识到自己的钱款被银行收取了，亟待采取更加积极的措施来解决。说到底，银行是金融行业的重要组成部分，其形象和信誉直接影响着客户和社会对金融行业的信任度。银行应当遵循法律法规，加强内部管理，通过技术手段来避免“反向抹零”的发生，比如在ATM机上增加现金数量，建立规范的管理制度和流程，对业务员进行培训，为客户提供更好的服务，避免出现不合理的扣费行为。同时，监管部门也应当加大执法力度，进一步完善“反向抹零”的监督机制，明确监管职责和标准，并加大对违规行为的处罚力度。只有这样，才能建立一个健康、公正、稳定的金融环境，既维护客户权益，也保障金融行业发展更加行稳致远。

理财踩雷！有人在香港割了复星系韭菜

2023年3月31日，复星旗下港股上市公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（简称“复宏汉霖”，02696.HK）突然披露了一则自2019年上市以来的首个坏消息——公司将1.17亿美元闲置募集资金用于委托投资，到2023年3月份还有6636万美元的本金没有拿回来，并就截至2021年12月31日止潜在亏损计提3000万美元（相当于人民币超1.91亿）。复宏汉霖紧接着又受到第二击。公告披露，投资管理方还在香港高等法院起诉复宏汉霖违反投资管理协议，私自赎回部分资金，要求复宏汉霖支付管理费。这个管理方叫尚乘环球市场有限公司（简称“尚乘环球”）。有多家在港上市公司曾委托尚乘环球投资理财。受伤的不止复星系。早在2022年9月，青岛银行公告因委托投资纠纷在香港起诉尚乘环球，索赔金额2.64亿美元，合人民币18.22亿，远超复星系的损失金额。公开信息显示，尚乘环球隶属于尚乘集团（AMTD Group）。尚乘集团官网对自己的介绍包括有亚洲领先的综合金融机构，亚洲最大的民营独立投资银行，香港规模最大的非银行金融机构之一，香港本土首屈一指的投资银行，香港最大的非银行资产管理平台之一，唯一一家香港本土综合性券商，世界经济论坛全球战略合作伙伴中唯一一家港资金融机构。尚乘集团在官网介绍中称，自己是众多中国知名企业在港上市时的深度参与方，也是亲密合作伙伴，其中包括复宏汉霖及身后的复星。尚乘集团的高光时刻，是旗下的亚洲金融科技公司尚乘数科（AMTD Digital Inc., HKD）在美上市不足一个月，因股价暴涨总市值一度超过阿里巴巴和META（Facebook）。不过潮来迅猛潮去也快，尚乘数科股价迅速跌落。尚乘集团董事会主席兼总裁蔡志坚还因在瑞银任职期间的某些行为被香港证监会禁业两年。复星系开盲盒：亏损超3.9亿根据投资管理协议，复宏汉霖把1.17亿美元的闲置募集资金存入尚乘环球开设的投资组合账户，委聘尚乘环球提供投资管理服务。投资组合包括固收产品和尚乘环球推荐的任何产品发行人发行的债券。当时约定，投资管理协议自2019年9月25日起生效，有效期两年，到期自动续期，直到双方书面同意终止协议。如果投资管理方发生重大变更，复宏汉霖有权终止协议。前两年的管理费第三年开始付，之后一年一付。协议生效后，尚乘环球以复星系的资金购买了三名私人实体发行的承兑票据，本金总额8636万美元。2021年9月25日协议到期，复宏汉霖向尚乘环球书面发函终止协议，并要求尚乘环球归还本金和收益。公告披露，复宏汉霖已分两次收回本金5064万美元，还有6636万美元的本金没有收回。复宏汉霖称，经律师意见和评估师计算，2021年度计提潜在损失人民币191,271,000元，2022年度公允价值变动损失199,153,000元，两者合计亏损3.9亿元人民币。投资搞亏损了，尚乘环球这边的态度却是起诉复宏汉霖。理由是复宏汉霖违反投资管理协议，没有支付管理费，2022年以前赎回的3064万美元本金也未经投资管理方书面同意。复宏汉霖承认，该投资没有及时信披违反了公司章程和上市规则，但不是刻意隐瞒，今后将加强内控和人员培训。票据关联方现尚乘股东复宏汉霖的公告弥补了之前未及时信披的错误，但有一个关键的信息始终未披露——所购买的三名私人实体发行的承兑票据，发行人是谁？另一家港股上市公司中智全球控股有限公司（简称“中智全球”，06819.HK）因委托尚乘环球投资一事未及时信披，被港交所谴责，后发布的公告，则点出了承兑票据的发行方。根据中智全球2020年5月19日的公告，公司也是在2019年上市当日将5500万美元闲置募集资金委托尚乘环球投资管理，同样购入承兑票据，用作库务管理用途。所有承兑票据按面值购买，固定年利率4.5%，须于到期日支付。根据公告披露，承兑票据的发行人均为海外私人公司，分别是在开曼群岛、塞舌尔、英属处女群岛注册成立并主要从事投资控股的公司。其中1400万美元购买的Ariana票据，发行人Ariana Capital Investment Limited是一家于英属处女群岛注册成立的公司，主要从事投资控股。根据公开信息，Ariana Capital Investment Limited为AMTD International Inc.（尚乘环球的间接母公司）的股东。而尚乘环球是所有承兑票据的托管人。所以中智全球的1400万美元，实际上等于是尚乘，拿给自己的股东融资了。中智全球公告称，公司并不知悉承兑票据发行人的最终实益拥有人的身份及承兑票据发行人之间的关系。而复宏汉霖这边，公司管理层至今没有向独立核数师提供已签署的票据购买协议或其他证明票据存在和估值的足够证据，独立核数师从尚乘环球这边也无法取得票据的证据。这导致无法对财报做准确审计而持保留意见。国际的“资产管理”没有新鲜事，不论破产的硅谷银行、还是被收购的瑞信，亏损原因、和干的事情其实都一样，重仓买了垃圾资产，然后让资管的委托人、储户买单，最后甩锅给“全球经济形势”。不知这一次，尚乘和他的母公司，会不会拿委托人的钱，走出新的棋路？多次助力复星系？在尚乘集团官网的介绍中，这是一家有着众多靓丽头衔和市场地位的大型集团公司，作为独家财务顾问、全球协调人、主承销商及牵头行，参与光大证券、青岛银行、天津银行、江西银行、广州农商行、中原银行、小米、美团、美图等在港股发行。自2016年起，为包括在港上市银行等金融机构、复星国际、广州富力等房地产在内的客户完成近80单债券资本市场交易，融资额超过300亿美元。比如此次闹翻的复宏汉霖，尚乘官网介绍称复宏汉霖的上市，是自2017年以来，继多次助力复星国际（656.HK）完成多笔境外美元债发行及复星旅文（1992.HK）香港IPO之后，尚乘与复星系公司再度在国际资本市场合作，体现了尚乘与复星集团在国际资本市场上不断深化的合作关系。尚乘还和小米于2019年5月9日合资成立洞见金融科技（Insight Fintech），成立天星银行，获香港金融管理局颁发虚拟银行牌照。从复宏汉霖、中智全球到青岛银行，都有一个共同点，即均和尚乘环球签署委托投资管理协议，尚乘环球均宣传自己是企业的首次公开招股的联席全球协调人及联席账簿管理人。但拿其中复宏汉霖的招股书来看，尚乘环球仅是众多承销商、联席账簿管理人和联席牵头经办人之一。尚乘集团旗下尚乘策略资本集团在港上市的招股书中曾披露，集团最早于2003年由主要股东长江和记实业有限公司及Commonwealth Bank of Australia（澳洲联邦银行）成立。由此李嘉诚的长江实业曾被尚乘拿来广泛宣传。尚乘旗下尚乘数科（HKD.NYSE）于去年7月下旬在美上市后半个月内股价一度高达2555.30美元/股，市值暴涨21426.64%。而发行价是7.8美元/股，2022年7月15日开盘价是13美元/股。北京时间2022年8月4日，长江和记实业在官网回应称，长江集团近10年前已经出售绝大部份所持尚乘集团股权，现在持股不足4%，还正在洽谈出售这部分股份。尚乘集团董事局没有长江集团的代表，长江集团也没有参与尚乘集团的营运，对该集团的任何业务及计划一无所知。随即尚乘数科持续暴跌，日前股价不到7美元/股。如今尚乘集团官网也不见涉及李嘉诚和长江集团的内容。禁业两年：蔡在给谁干活？2015年，尚乘集团引入策略投资者，包括中民国际资本有限公司（“中民投集团”的全资附属公司）及L.R. Capital MNP Limited（“瓴睿资本 ”的附属公司）。在这中间出现一个叫蔡志坚的人。其曾任瑞银集团投资银行部董事总经理兼全球家族办公室亚太委员会委员， 2016年1月开始任尚乘集团董事长、总裁。2015年5月，摩根士丹利向瓴睿资本和中民投组成的财团出售尚乘集团股份的交易中，瑞银是摩根士丹利方面的财务顾问，尚在瑞银任职的蔡志坚代表瑞银担任该项目保荐人，被指派负责处理瓴睿资本这一方事宜。但是，香港证监会认定，电邮通讯记录显示，作为摩根士丹利的代表，电蔡志坚却在指示摩根士丹利的交易对手瓴睿资本在上述收购案中“执行决策工作”。尽管蔡在收购案中的角色没受到具体法规管制，但证监会认定，蔡志坚在自己与所在公司瑞银集团/或客户（摩根士丹利）出现潜在利益冲突的情况下，没有向瑞银集团申报。在瑞银证券担任联席保荐人、瑞银集团担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人的另一家公司招股中，作为交易小组成员的蔡志坚，把某投资者的资料私下提供给其竞争对手瓴睿资本。这违反了《上市规则》。因此香港证监会于2022年1月份裁定蔡志坚禁业两年，包括不得申请或注册牌照，成为持牌法团的负责人，不得以注册机构主管人员的身份行事等。蔡志坚于2022年4月下旬和12月上旬两次提起复议，都被否。有在香港某知名大亨旗下办公室任职的人士表示，尚乘在港是有一定知名度，但说到“最大”、“唯一”等行业定位，更多是出于宣传，在香港类似尚乘的企业有很多。而“购买票据”致亏损，对方表示不可思议。据媒体先前报道，蔡志坚在瑞银工作期间认识了时任中民投董事会主席董文标，蔡志坚进入尚乘，与中民投、董文标颇有因果。2014年，董文标联合59家民营企业注资500亿元成立了中民投。一年后，中民投旗下中民国际与瓴睿资本，联手收购尚乘集团控制权。据网易清流工作室调查，瓴睿资本背后，管理的是香港、台湾地区几个富豪家族的资金。收购完成后，蔡志坚从瑞银的员工和卖家摩根士士丹利的顾问，摇身一变成为中民投总裁高级助理、中民投香港国际总部负责人，并被派驻担任尚乘集团董事长兼总裁。随着中民投资金链断裂陷入债务危机，董文标败走海外。尚乘不再公告中民投的股权比例。2020年12月，尚乘集团与瓴睿资本签订回购协议，回购了之前分配给瓴睿资本的尚乘集团特定股份；而瓴睿资本于尚乘集团持有的其他股份于2021年12月31日出售给第三方，此后，瓴睿资本不再是尚乘集团股东。而从最近的公开信息看，蔡志坚通过离岸注册公司持股32.5%，为尚乘集团第一大股东。但鉴于香港信披的不透明性，尚乘系背后的真正实际控制人依然成迷。而复星系与青岛银行背后的理财黑洞，显示尚乘和背后股东的资金游戏，开始掉链子了。

杭州阿里巴巴由122亿减资至1亿

企查查信息显示，杭州阿里巴巴网络科技有限公司日前产生工商信息变更，其注册资本由人民币122亿元减少至1.05亿元。企查查APP截图企查查信息显示，杭州阿里巴巴网络科技有限公司成立于2018年3月，法定代表人为张勇，其经营范围包含技术开发、网络技术产品、系统集成的设计、电子商务平台的技术开发和咨询等等。张勇为该公司董事长兼总经理，蒋芳、徐宏为该公司董事。股权关系显示，杭州阿里巴巴网络科技有限公司由淘宝（中国）软件有限公司100%持股。企查查APP截图此次杭州阿里巴巴减资之前，阿里巴巴集团刚宣布将会打造新的组织和治理结构。3月28日，阿里宣布“创办24年来最重要的组织变革”。根据方案，在阿里巴巴集团之下，将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。业务集团和业务公司将分别成立董事会，实行各业务集团和业务公司董事会领导下的CEO负责制，阿里巴巴集团则将全面实行控股公司管理。变化的一个关键动作是，各业务集团分别成立董事会，实行董事会领导下的CEO负责制，阿里巴巴集团则全面实现控股公司管理。对各业务而言，治理架构独立意味着直面市场洗礼，与之对应的是创新激励的可能性。在公开信中，张勇称，“市场是最好的试金石，未来，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性”。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

国际刑警关闭世界最大网络犯罪市场之一

国际刑警发现犯罪集团挂出逾200万人的身份信息供顾客购买。（示意图/Pixabay）国际刑警在一次肃清行动中，成功剿灭一个号称世界最大的网络犯罪集团；该集团主要向全球黑客出售被盗账户的身份信息。法新社报道，欧洲刑警组织星期三（4月5日）说，这起由联邦调查局和荷兰警方领导的肃清行动，主要针对一个名为“创世市场”（Genesis Market）犯罪集团，最终共有119名犯罪分子被捕。欧洲刑警组织说，这场大规模肃清行动涉及17个国家，直接造成这一非法市场被歼灭。当局在关闭创世市场时，发现该平台挂出逾200万人的身份信息供顾客购买。据了解，创世市场通过出售安装了恶意软件的“机器人”感染受害者的设备，并经由恶意软件实时窃取他人数据，如指纹、小型文本文件（cookies）、保存登录信息和自动填表数据等。Cookies是保存在用户设备中的小型文本文件。这个文件与特定的网络文档相联，能保存用户访问该网页的信息。欧洲刑警组织的网络犯罪中心负责人西莱里斯（Edvardas Sileris）说： “所有执法部门的共同努力是我们得以清除网络犯罪生态系统的关键因素，并严重破坏了这一生态系统。”

住中缅边境小城20元旅馆的东北老人，终于寻回陷入电诈陷阱的儿子

小郭说，4月3日下午，当他从缅甸方面的警察局里出来上车时，还以为自己要被转卖到下一个公司。直到十多分钟后，站在皮卡上的他看见了口岸“南伞”两个字，一低头看见自己的妈妈站在那里。他终于从电诈陷阱里被营救出来了。参与解救的警方也向红星新闻记者透露，已顺利解救小郭。红星新闻此前报道，多地家长赴中缅边境小城云南镇康，寻找落入缅甸果敢老街电诈陷阱的孩子。（红星新闻相关报道：他们来到中缅边境小城，寻找落入电诈陷阱的孩子）南伞就是镇康通往老街的口岸。老王接受红星新闻记者采访时表示，自己是辽宁葫芦岛人，她27岁的儿子小郭是2021年去的缅甸果敢老街，她此前在镇康住20元一晚的旅馆，熬自己带来的小米吃。老王刚从镇康回家没几天，就收到消息，孩子到了缅甸那边的警察局，但还需要给缅甸那边的“公司”交26万多的“赎金”。儿子一度劝她放弃，但老王咬着牙说，“我就是不甘心”。从东北到西南，从西南到东北，老王把万里寻子路走成了一家三口的归途。↑老王（左）终于见到了儿子小郭（中）母子相见：“他瞅瞅我，我瞅瞅他，我娘俩就哭”4月3日这天，老王一大早就起来，把存在银行的钱取了出来，准备接儿子。这两天，她终于把剩下的4万多“赎金”筹到手了。下午2点多，她跟随警察来到口岸，丈夫则留在云南镇康县公安局等候。口岸的广场上静悄悄的，没几个人。约5点，老王终于看到了迎面开来的两辆车，以及皮卡上一年多未见的儿子，周围是荷枪实弹的缅甸警察。她把包里的“赎金”交给对方，对方一捆捆点过后离开。母子见面，一时却也说不出话来了。“一到跟前也没有啥话可说，完了他瞅瞅我，我瞅瞅他，我娘俩就哭。”老王说。差不多20分钟的车程，从口岸到镇康县公安局，老王和儿子也没怎么说话，儿子一直在和警察聊天。“等你真正经历了你就知道，到时候你都不知道说啥。”小郭这样告诉记者。下车时，父亲老郭也终于见到了儿子。小郭去做笔录，老王和老郭在公安局院子里等。到天差不多黑的时候，小郭办完所有手续出来了。老王拉着儿子的手，一家人回到宾馆。当宾馆老板上楼问一家人挤不挤，要不要加个间房时，房门外的老郭拒绝了。“屋里的娘俩要唠一晚上嗑呢。”老王说，晚上三个人睡在一张床上，一直在聊小郭在缅甸的经历。但当记者问小郭有什么想对母亲说的话时，他说自己还没有，“回家再说。”儿子获救：母亲“精神起来了，衣服也干净了”获救后的小郭向记者讲述，自己2021年去深圳找工作，朋友介绍他到泰国、缅甸和老挝三国边境的“金三角”从事高薪工作。他们从瑞丽偷渡到缅甸，还没到达目的地，他察觉不对，逃到了当地警察局。但他后来在两天内被转卖多次，最后被卖到了果敢老街一家公司，生活和“工作”全在一座全封闭的叫“酒坊2栋”的5层建筑里，门口有武装人员看守。小郭身体看起来不错，在缅甸挨打没有留下伤，但耽误了此前罹患肺结核的治疗，老王说回去要尽快把这病治好了。红星新闻此前报道，老王一家自己主要以种地为生，家里有五六亩田，这几年还养了些羊。老王正月十九从家里出发找儿子，先到北京，后到瑞丽300元租了一间小出租房，待了快一个月。3月10日，她又来到云南边境的镇康县，镇康县公安局附近的振赢宾馆的老板同意了每晚只收她20元住宿费。她从家里带来一袋小米和小锅，每天自己熬小米吃。她住了4晚后回家了，30元的泡面和水是她回家5天行程的全部口粮。3月30日傍晚，老王带着丈夫老郭回到镇康。振赢宾馆老板看他们两个人，还给他们换成了1.8米的床。老板说，老王特别瘦，染过的头发根部冒出雪白，50多岁的人看上去有七八十岁。但与上次“有气无力，好像走不动路”不同，这次看着她每天笑眯眯的。儿子获救了，她“精神起来了，衣服也干净了”。宾馆老板看见，老王从东北回来后这几天还是跟之前一样，要不到镇康县公安局去，要不到南伞国门去看看，都是走路。↑老王和丈夫老郭一家团圆后：第一次没吃泡面或小米老王这次来云南没带锅。她说，来时在家里煮好了小米饭带在身上，火车上就吃的这个。他们还从家里背了一箱泡面，到镇康后，夫妇俩顿顿泡面。儿子接回来后的第一餐，老王夫妇终于不是吃的泡面或小米。他们下楼买了四五元一袋的挂面，借了锅煮。第二天早上，宾馆老板看老王买了一笼小笼包回来当早点，心里纳闷，“他们3个人就吃一笼小包？”原来，老王夫妇早餐吃的是头一天晚剩下的面条，一笼8个小笼包全让给儿子吃了。儿子一口一个，老王看着很欣慰。上午，老王给儿子买了双几十元的旅游鞋，换下儿子穿的一双大拖鞋，又给他买了一条裤子。镇康不如老街那边炎热，他们也将回北方。接着，他们去做锦旗，送给镇康的警官。老王还第一次花两元钱坐车去南伞国门看了一遭，走路回的。临走时，老王看当地鸡蛋便宜，20元买了30个，又买了10多元钱的肉，全煮熟了，配合着剩下的泡面，就当回去一路上的食物。她算着，3个人路上5天，早上晚上各吃一顿，差不多够了。下午3点，一家三口坐上发往昆明的班车，告别这座边境城市。“再也不用来了。”老王说。等待的焦灼：“那个包里面是他儿子的命”据介绍，小郭到缅方老街警察局后，经中缅警方协调，借手机跟老王通了一个电话，便失去了联系。此后10多天，老王一直在筹钱，生怕交不够“赎金”，儿子还会被抓回去。而小郭就在警察局里，静静等待，不知道自己要等多久。老王说，他们在家里卖了第三头驴和一辆三轮车，四处借钱，凑了22万元就先赶到镇康了。一部分是现金，装在一个包里，一部分存在银行。从离家起，这个黑色的包就没有离过老王的身。在火车上睡觉时，老王更是把包紧紧抱在胸前。宾馆老板看见，老王就是下楼买点东西，也背着那个包：“一般人不会想到包里装了那么多钱，但我们看她的动作看得出来，她出门一次就背着一次，出门一次就背着一次，丈夫老郭就在她后面贴身跟着。”“那个包里面是他儿子的命。”老板说，他提醒老王把包背在胸前。当记者问老王为什么不把包交给丈夫背时，她答道：“我不放心他。他喜欢睡觉。”老王说，后半辈子就要还这20多万的债了。小郭也说，要好好找份工作还债。当记者问想找什么工作时，小郭说：“反正是国家允许的那种。”