2017的网贷9月，不用千里多说，大家都清楚，网贷界频频暴雷，首先要恭喜各位深扒P2P的忠实粉丝们，如果有留意阿哥们和千里的文章，相信大家应该有效的避免了损失，我们也会继续努力为大家深扒平台，降低风险。 坊间有不少投资者把网贷平台出现的问题归罪于前些日子政府监管政策收紧。这在千里看来实则不然，在日益严格的监管政策下，平台自身的不规范是更加重要的因素，不少浑水摸鱼的平台自然而然会被市场加速淘汰，而结局当然非常惨烈，鉴于此等问题，千里也会加紧深扒平台的脚步，降低大家的风险。 应投友之邀，今天千里为你带来另一家来自浙江的平台——新能源金服。 （来自新能源金服首页） 从首页我们可看到大大的几个字国企控股70%，而下面「三十年老牌国企，茂名市外贸控股」几个大字更是格外耀眼。 新能源金服由杭州玖远投资管理有限公司运营。该平台于2017年5月16日工商变更，引入深圳市中局投实业发展有限公司（以下简称中局投实业）。 可想而知该企业即为所谓的国资来源就是中局投实业，以下为中局投实业的工商资料。 通过相关工商查询，所谓的国资仅仅是一家注册资金不过218万的茂名市外贸企业发展公司通过参股公司进行入股，平台所宣传三十年老牌国企确实不假，可这家所谓的国资股东能有多少实力呢？茂名市外贸企业发展公司只拥有中局投实业20%的股权，也就相当于只有新能源金服14%的股权，它究竟有多少意愿为新能源金服兜底？ 老生常谈的话题多说无益，千里在此也就打住。 接下来我们进入标的的环节，而在纵观平台标的之后，平台的借款人较为集中，而在千里深扒这几家借款企业之后，又发现非常古怪之处，且听千里一一列举 标的1 新能源金服页面上是这么说的： 经风控审核，该项目融资方具备足够的还款能力，且项目风险较小，符合风控准入标准。 风控措施一：公司稳定的营收收入、固定资产，及3900万专利技术； 风控措施二：融资方经营状况良好，无不良信用记录； 风控措施三：风控人员全程跟进资金路径，确保回款没有风险； 风控措施四：公司法人及股东自然人连带责任担保。 通过千里绝技，我们锁定高度怀疑目标：浙江吉益能源技术有限公司（以下简称吉益能源）。 平台风控措施第一条明文列举了3900万专利技术，但我们在吉益能源的工商资料中并未发现有任何专利技术！这下子就十分尴尬了。 标的2 很快我们又锁定了高度怀疑目标：杭州天颂新能源技术有限公司（以下简称天颂新能源）。同样的，还款来源所说的专利技术也并没有在天颂新能源的工商资料中找到。 而同是两家能源技术公司，是否有所联系呢？ 答案是有肯定的，通过工商信息查询我们发现两家公司的办公注册地均在同一地址。 标的3：大家请注意看这个标的 通过文字信息的描述我们不难发现该标的与标的1的高度怀疑目标：浙江吉益能源技术有限公司十分吻合。 但是在下方的营业执照及合同中我们确看到了借款公司名称牛头不对马嘴，由浙江某技术有限公司变更为杭州某某新能源技术有限公司，而营业执照中「浙江」变为「杭州」，其他信息与浙江吉益能源完全一模一样，而我们从合同章来辨别，似乎是杭州天X新能源。 难道真有如此巧合，通过千里绝技搜索，并未发现有如此吻合的杭州某企业，文字描述与营业执照牛头不对马嘴，而营业执照确与标1异常相似。 千里不得不严重怀疑： 平台有PS营业执照，将浙江吉益能源技术与杭州天颂新能源技术胡乱PS在一起的嫌疑！！！ 标的4： 此项目用于商业地产贷款，融资方为杭州****有限公司，该集团成立于2012年，是一家以家具制造为主导产业，集建筑装饰、房产置业、金融投资和广告创意等新兴产业于一体的大型知名集团企业，拥有总资产近10亿元。 而给出我们的竟然是这张东倒西歪（边框是正的，但里面文字是倾斜的）的营业执照，敢问哪家总资产近10亿的大型的知名的集团企业会有这么一张东倒西歪的营业执照？着实让千里诧异，PS色彩嫌疑太重。 而我们在浙江金鹭集团有限公司的介绍中确发现了高度相符的描述！！ 浙江金鹭集团位于杭州市萧山区，是一家以家具制造为主导产业，集医疗研发、建筑装饰、房产置业、金融投资和广告创意等新兴产业于一体的大型知名集团企业，拥有总资产近10亿元。 这莫非又是一个偷龙转凤之举？ 综上所述： 1.平台所谓老牌国资企业茂名市外贸，实际注册资金仅218万元。 2.平台借款人较为集中，被当做保障措施的借款人专利技术是否存在成疑。 3.平台借款人信息混乱不堪，涉嫌虚构伪造，值得投资人警惕！ 接下来我们还将对借款企业与平台之间的关联进行更深一步的研究。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
原标题：深圳投行人月薪6万狂拉仇恨？门道都没看懂，高位百万元都不止 这两天，朋友圈被一份《2017年深圳市人力资源市场工资指导价位》刷屏，评论直指券商业人均月薪高达6.14万，是平均工资的10倍! 那么问题来了： 1、这究竟是券商全部员工的月薪，还是投行月薪? 2、为什么投行月薪中位数离奇接近高位数? 3、券商全部人员平均月薪有多少? 这里的门道很多人都没看懂，随便说几点： 一是投资都干不过了投行了!券商里的扛把子职业非投行莫属; 二是投行人员收入结构不同，有些被调查者应该报低了实际收入; 三是投行收入还有个重要特点，那就是收入差距实在太大了; 四是计算券商薪酬是件极为冒险的事情，这里面有计算口径的问题，有员工人数认定的问题，总之外界无法计算清楚每家券商人均薪酬究竟有多少。 投行不愧是券商里的扛把子职业 先来看看这份《指导价位》的原文： 稍微对券商了解的人这下就看明白了，这个61437的月薪说的是券商的扛把子职业——投行。 为什么这么说呢?深圳市还公布了证券交易专业人员、证券投资专业人员两个职业的平均月薪，一个是25934元，一个是40816元，虽然分别达到社会平均值的4.6倍和7.27倍，但较投行人均月薪仍有不小的差距。 证券交易专业人员、证券投资专业人员分别是什么职业呢? 虽然均指与投资相关的职业，但证券投资专业人员很容易理解为公募基金的投资经理、券商资管的投资经理和自营投资经理，而证券交易专业人员却缺乏清晰指向性，如果扩大为经纪人员则范围太广，如果仅指接受投资经理指令，并下单的交易员，则显范围太窄。 不过这并不妨碍我们得出这样一个结论，全世界范围内争论不休的一个问题在中国得到解决，投资都干不过了投行了!券商里的扛把子职业非投行莫属。 不仅如此，投行人均月薪已达到61437元，而2017年工资指导价位总体平均值仅为5611元/月。投行平均月薪确实超过社会平均值的10倍，在全社会扛把子也不会有争议。 善于包装的投行报低了薪酬 如果仅理解到扛把子这一层，似乎还没有认识到投行人士善于包装的一面。先来看三段资料： 这三段资料用一句话来概括就是，这份《2017年深圳市人力资源市场工资指导价位》是在薪酬调查基础上制定的，由于一线员工占比较大，所以中位数会接近低位值，而远离高位值。 出奇的是，这一规律在分职业工资指导价位表中体现得淋漓尽致，唯独不适用于投行人员。 看看这组数据就知道了，投行人员的平均月薪是61437元，而收入前10%的员工平均月薪是82991元，收入后10%的员工平均月薪为15410元，而排在收入中间的员工月薪高达53124元。 中位数如此接近高位值，是因为一线员工占比较小吗?更大的可能性是，这些投行人员收入结构不同，以及他们故意报低了收入。 券商中国记者调查了深圳的几家券商，这些投行业务人员纷纷表示，证券发行人员收入前10%的员工一定是当年有项目提成的员工，加上年终奖，这些员工的年薪大概率在200万以上，高位数年薪百万确实偏低了。 “应该是不少收入高的投行人员没有如实说明自己的收入，纷纷报低了数据，导致中间收入人群暴增，从而使得中位数离奇地接近高位数，平均数也离奇地接近高位数，确实有违常理。”深圳一位投行业务负责人称。 当然了，如果深究投行人员的收入，还要深入到投行业务中去。投行业务有个典型的特征，业务费用非常高，这些费用不仅有差旅、客户招待，甚至还有些公关费用。那么门道就来了，不少投行在给员工发提成时，还有数量非常可观的报销额度。比如50万提成，其中25万可以走报销途径，这就导致薪酬偏低了，其他职业在这点上是不可想象的。 当然了，投行收入还有个重要特点，那就是收入差距实在太大了，众多无项目、非保代人员月薪在1万-2万之间，一些中小券商的董事总经理级别的保代，如果没有项目，年薪也就50万-80万之间。一旦有了项目出来就不一样了，包括提成和年终奖在内，年收入500万也大有人在。此外，券商间激励制度相差也比较大，人均薪酬相差也非常大。 券商全员月薪远低于投行 计算券商薪酬是件极为冒险的事情，这里面有计算口径的问题，有员工人数认定的问题，总之没人能计算清楚每家券商人均薪酬究竟有多少。更有甚者，有券商直言不讳地告诉记者，券商的会计处理水平，已经达到让外界无论如何都算不出到底发了多少钱的程度。 不过，这些都难不住券商中国记者。我们可以从两个维度来看这个事。一个是争议较少的全行业数据，二是按照同一口径进行排名，看看专业投行子公司能否排进前列。 首先，我们将统计口径定为：人均薪酬=(支付给员工薪酬+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬)/员工人数。2016年度券商行业人均薪酬排行榜现已揭晓，102家证券公司的行业年度人均收入45.65万，“粗暴”平均后，人均月薪为3.8万元。这里需要重点强调的是，这只是平均数，很多基层员工的工资是被拉高的，远远高于实际水平。即使考虑到各种福利，这个数据也远低于投行已经故意报低的人均月薪。如果除去管理层薪酬较高的因素，非管理层实际人均薪酬会更低。 此外，按照上面同一口径，人均薪酬排在前十的券商中，有7家券商为专业投行子公司或主攻投行业务的券商，包括高盛高华、东方花旗、摩根华鑫、中德证券、华英证券等。这些都说明了一点，并不是券商从业人员都能拿到投行人员的高薪。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
2年前，华谊兄弟收购冯小刚控股的 “空壳公司” 浙江东阳美拉传媒有限公司（以下简称 “东阳美拉” ）70%股权。当时，东阳美拉作出业绩承诺，如果业绩不达标，冯小刚需要自掏腰包补偿。 随后，冯小刚的职业生涯中再一次呈现出 “一年一部” 的高产的状态。 而在即将到来的国庆假期里，将有14部电影集中上映，其中包括冯小刚执导的《芳华》。据了解，《芳华》是东阳美拉2017年最核心的作品，而这部电影票房如何，直接影响到东阳拉美2017年业绩承诺能否达标。 14部电影扎堆国庆档 考验冯小刚实力 今年的国庆档，又被业内冠上了“最挤国庆档”的标签。根据猫眼App显示，截止到9月21日，已经有14部电影定档国庆档（9月29日-10月7日期间），其中，包括冯小刚执导的《芳华》，查尔斯·马丁执导的《极致追击》，开心麻花出品的《羞羞的铁拳》，刘德华主演的《追龙》，成龙主演的《英伦对决》、大鹏导演的《缝纫机乐队》，李晨、范冰冰主演的《空天猎》，赵国桦执导的《母亲的肖像》，以及韩天执导的《那一场呼啸而过的青春》等等。 值得一提的是，有4部动画片也扎堆在国庆档上映，包括《大闹天宫》、《昆塔：反转星球》、《钢铁飞龙之再见奥特曼》、《大熊猫传奇》。 在业内人士看来，包括《芳华》、《羞羞的铁拳》、《英伦对决》最有看点，预计将拿下票房收入前三名，而大鹏团队的《缝纫机乐队》口碑不错，李晨和范冰冰订婚后《空天猎》自带流量，更重要的是这2部电影都推出了海量票补计划，所以票房预计也比较乐观。”有业内分析师表示，剩下的影片恐怕都会成为炮灰。 济南百丽宫影城经理董文欣看来，今年《羞羞的铁拳》或将夺得国庆档头筹。“今年国庆档的影片质量都不错，从预售、口碑等情况来看，《羞羞的铁拳》可能会出现票房爆发的情况。大家普遍不是很看好《芳华》，不过我还是很期待，最近推介会看了几部影片，我认为《芳华》是冯小刚最近几部作品的顶峰。” 《芳华》票房破7亿元 冯小刚才能不赔钱 实际上，《芳华》对于冯小刚而言，不仅仅是一部作品，还是其2017年业绩承诺能否达标的关键点。 2015年11月份，华谊兄弟以10.5亿元的价格，收购了东阳美拉70%股权。其中，冯小刚持有东阳美拉99%的股权，陆国强持有东阳美拉1%的股权，两人分别转让旗下69%和1%的股份给华谊兄弟。东阳美拉作价15亿元。 在此次收购中，华谊兄弟与东阳美拉约定了“业绩对赌”。根据东阳美拉做出业绩承诺，自股权转让完成之后，冯小刚需要承诺东阳美拉2016年度的业绩目标为经审计的税后净利润不低于人民币1亿元，而且自2017年度起至2020年12月31日止，每个年度的业绩目标为在上一年度承诺的净利润目标基础上增长15%。若未能完成该目标，冯小刚将以现金补足差额。 当时就有业内人士指出，东阳美拉是个空壳，没有开展业务。华谊兄弟高价收购，如意算盘是想绑定 “冯小刚IP” 5年。 事实上，自2016年起，冯小刚作品集中爆发，从《我不是潘金莲》到《芳华》，几乎保持了一年一部的节奏。在此之前，冯小刚最近的一部作品是2013年的《私人订制》。业内普遍认为，是华谊兄弟一致协议，让冯小刚找回 “状态” 那么，冯小刚能凭借《芳华》，为东阳美拉赚的1.15亿元的净利润吗？ 东方财富证券研报认为，根据2010年-2016年的国庆档总票房成绩以及今年国庆电影市场的激烈竞争,预计今年国庆档影片票房总成绩有望突破27亿元;《芳华》制作成本1.3亿元,除了影片本身高品质制作,加之冯小刚的影响力与票房号召力,预测国庆档期间票房4亿元,总票房可达6亿元左右。但是，电影发行中涉及制片方、发行方、院线、影院四方利益的分配。如果《芳华》票房达到6亿元，除去税费，制片方大约能分得2.2亿元，扣除制片成本，净利润很难达到预期。 与此同时，《芳华》背后还有多方参与分羹，资料显示，《芳华》有包括东阳美拉、华谊兄弟在内的6家出品方和10家宣发公司。如果多方分账，那么《芳华》票房收入起码要达到近7亿元，冯小刚才能安全过关。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
手头有了闲钱，有不少人会通过购买理财产品来赚钱。临安的陶师傅通过微信购买理财产品来赚钱，但陶师傅对理财内容一概不知，甚至不清楚汇款方是谁，险被骗90万元。 今年9月初，陶师傅在朋友小张的推荐下，进入了一名为 “泛华保险” 的微信群，微信群内经常有人推荐理财产品，还时不时发发红包，起初陶师傅想着自己不懂理财，并没有过多关注，想着能抢枪红包，也就没有退群。 9月20日中午，一个自称是 “泛华保险” 的联络人打电话给陶师傅，称查询到陶师傅在公司官方微信群中，陶师傅作为公司员工可以购买专属福利的理财产品，年化收益率有8.5%，陶师傅如果成功推荐朋友购买理财产品，还可以获得高额的返现。陶师傅越听越动心，准备将自己的90万元拆迁款全部投入 “泛华保险” 理财。联络人继续鼓吹陶师傅，购买需趁早，年化收益率每天都在变化，明天就可能没有这么高的收益率。陶师傅身随心动，拿起存折就往银行赶去。 银行工作人员一听陶师傅需要转账90万元，便询问是转账给谁，为何转账？ 陶师傅说：“我买理财的。”银行工作人员继续询问具体什么理财内容，陶师傅回答不上来，一直催促着工作人员快点为自己办理转账手续。银行工作人员无奈之下报警求助，临安锦城派出所民警金晓波接到报警后，立即赶往银行。 在了解事情的来龙去脉后，判断是一起以购买理财产品为幌子的诈骗，金晓波劝阻陶师傅马上停止汇款，但是陶师傅面对民警和银行工作人员选择沉默，认为民警和银行工作人员合伙要断他财路，期间对方不停地给陶师傅打电话，陶师傅对民警说：“我自己的钱，就让我汇款吧，泛华保险在美国纳兹达克都上市了，怎么可能会骗人。” 金晓波深知暂时的劝说并不能让陶师傅马山改变想法，保不齐转身就去别的银行汇款了。金晓波当着陶师傅的面联系了所谓的联络人，在金晓波有理有据的询问下，对方始终无法说明投资收益的来源、公司的收益模式等，只是强调这是公司员工才享有的福利，最后对方直接果断了电话，再打过去已无法接通。为了让陶师傅彻底断了汇款的念头，金晓波通过网上百度查询“泛华保险”，“泛华保险”是诈骗等信息历历在目，金晓波继续劝说：“陶师傅，你再仔细想想，你只是加了一个微信群，怎么就成为公司的员工，就能享受公司的福利了。”陶师傅这才恍然大悟，差点将自己所有拆迁款全部送给骗子。 陶师傅告诉民警，他今年46岁，家里还有一个10岁的儿子，自己平时就打打临工，这90万元拆迁款是目前所有的钱，在朋友的推荐下想学着别人“钱生钱”，没想到差点遇上骗子。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
在去杠杆、消套利的监管大环境下，昔日长袖善舞的私募股权巨头们，如今纷纷遭遇资本运作的政策掣肘。而随着一二级市场之间价差红利的缩减，以及减持新规下退出周期的拉长，私募股权机构的投资业务也面临业绩承压的难题。私募机构普遍认为，严监管的基调下，未来政策的因素仍将会推动行业转型升级、回归本源，一段时间内，伴随着业务调整等，机构的 “收成” 将持续面临压力。 长袖善舞已成 “过去时” 2015年上半年如火如荼的大牛市中，“挂牌新三板—定增融资—收购扩张” 是各家PE巨头的常见 “玩法”，以这种四两拨千斤的方式，一些PE机构迅速实现了自身金融业务的非常规式扩张。九鼎集团作为典型案例，将这一模式演绎至极致。作为首家挂牌新三板的PE机构，九鼎集团通过定增累计获取了高达122亿元的融资，并迅速进军公募基金、券商、互联网金融、保险等业务领域，构建了“九鼎系”金融版图。2015年5月，九鼎投资出资41.5亿元收购中江集团，间接手握A股上市公司中江地产（后更名为九鼎投资），并以上市公司支付9.1亿元现金收购昆吾九鼎100%股权，从而将私募股权业务注入上市公司。 此后，九鼎投资意图继续施展财技，于2015年11月抛出120亿元的定增计划，拟以10元/股的价格向北京同创九鼎、拉萨昆吾和中江定增1号非公开发行不超过12亿股，其中同创九鼎及拉萨昆吾认购金额不超过115.6亿元。然而在金融监管力度加强的环境下，九鼎投资的定增方案遭到监管部门质疑。2016年2月，证监会行政许可项目审查反馈意见通知书中表示：采用先现金收购大股东资产，再向大股东发行股份募集资金而未采用发行股份购买资产并募集配套资金的形式完成资产收购及募集资金，是否涉嫌规避监管，资产购买及增资行为，本质上是否已构成私募股权投资业务的借壳上市。 九鼎投资在随后的回复中做出了澄清，不过这一定增方案在2016年9月做出了修改，非公开发行价格由10元/股调整为32.07元/股，募资金额由不超过120亿元调整为不超过15亿元，募资用途由基金份额出资、“小巨人”计划调整为紫金城项目。而在不久前的9月5日，这份几经修改的定增计划也最终被九鼎投资宣告终止。 与此同时，2016年5月27日，股转中心对于私募管理机构的挂牌准入新增八项规定，已挂牌的私募机构亦应当进行自查与整改，后续的股票发行、规范运作、并购重组和信息披露也应符合新的要求。在此背景下，PE机构利用新三板融资的政策环境发生逆转，打破了私募机构资本运作的循环。 九鼎集团自2015年6月因 “筹划重大资产重组和非公开发行股票” 以来，至今处于停牌状态。并且，7月九鼎集团因年报内容和美元债发债情况遭股转系统接连问询。8月，九鼎集团作为挂牌新三板的类金融公司，因未在4月底前编制并披露2017年一季报，构成信披违规，被股转系统采取了自律监管措施。 市场人士指出，考虑到停牌期间新三板市场屡创新低，复牌之后九鼎集团的股价必然承受着巨大压力。九鼎集团目前已向股转系统申请，将公司股票转让方式由做市转让变更为协议转让。 最近，另一家PE机构——硅谷天堂则因当年的定增价与目前股价的巨大价差，而陷入了与定增投资者的纠纷中。其他诸多PE巨头同样陷入了扩张模式受阻的困境，比如举牌买壳的中科招商，其在2015年年中曾耗资40多亿元举牌16家上市公司。此种投资模式在市场向好之时曾给中科招商带来不菲收益，而在如今IPO提速、壳资源式微的背景下，囤壳养壳的套利模式已成明日黄花。今年年初，中科招商频频发布减持计划，意欲 “清仓” 多家上市公司。截至目前，中科招商已陆续减持三变科技、丰乐种业、北矿科技等公司，已不再是上述公司的持股5%以上的股东。 退出周期拉长影响收益 抛开资本 “杠杆式” 的辗转腾挪，即便是传统的私募股权投资业务，PE机构们也面临着来自减持新规等方面的诸多压力，并因此影响到了业务 “收成”。 根据减持新规，持有上市公司首次公开发行前股份的股东在减持该等股份时需要遵守“在任意连续90日内，通过集中竞价方式减持的股份不超过上市公司股份总数的1%，通过大宗交易减持的数量不超过股份总数的2%”的规定。持有的上市公司非公开发行股份的股东在减持该等股份时除上述规定外还需遵守在限售期解禁后12个月内通过集中竞价交易减持该部分股份不得超过非公开发行数量的50%的规定。 九鼎投资此前在2017年中报表示，2017年上半年，私募股权投资管理业务为公司主要收入及利润来源，本期投资管理业务总收入较上年同期减少8.82%，业务及管理费用较上年同期减少15.68%，主要系报告期内在管基金所投项目退出收回金额同比减少，项目管理报酬下降；同时证监会出台“减持新规”后，公司部分在管已上市项目减持退出周期拉长，短期内的减持收回金额减少所致。 另一方面，虽然IPO加速利好PE/VC行业，但一级市场与二级市场价差红利缩小，也给PE/VC机构的盈利能力带来了挑战。2017年以来，在IPO常态化背景下，市场供应整体增加，二级市场估值中枢缓慢下移。由于过去几年，一级市场整体竞争已较为激烈，估值水平被逐渐推高，未来几年一二级市场之间的价差还可能进一步缩小。当前不少机构已经发现很多Pre-IPO项目已面临严重的估值虚高的问题。据了解，部分Pre-IPO动辄二三十倍的市盈率，特别是在TMT、医疗等行业内的项目，更是有点奇货可居、坐地起价，甚至出现一二级市场价格倒挂的情况。汉理资本创始人钱学锋日前表示，在新三板市场，目前投资者有机会做转板投资的绝大部分项目的定增都远远超过IPO的价值，平均估值达25倍、30倍，甚至80倍、90倍。 投资周期拉长、一二级市场价差红利缩小，这样的情况使得夹在中间的投资机构犹如“夹心饼”，短期来看，这样的尴尬局面很难破解。有分析人士认为，再融资新政、减持新规等等代表的严监管趋势将是市场的常态，机构在投资上将更加注重确保投资安全性的问题，势必会将资金集中投向确定的机会，包括确定性的Pre-IPO项目等，这样优质项目更加 “靓女不愁嫁”，卖方市场环境下，机构只能一再压缩自己的收益空间，业务的盈利水平一压再压。 “如果说资本运作、‘杠杆收购’ 等受限是刹住了私募机构过猛扩张的势头，那么定增业务、股权投资等当前遭遇到的问题，则动摇了不少机构的业务框架，一些机构面临的压力开始变为生存压力。据我所了解的情况是，部分私募机构已经开始大幅调整业务框架和人员组织，对此前风光无限但现在艰难维持的业务部门进行拆解重组，部分公司已开始推行减员计划，并闹出了一些矛盾。” 华东一位不愿具名的私募机构管理人士表示。 PE行业洗牌进行时 根据中国证券投资基金业协会最新公布的数据显示，截至8月底，私募基金实缴规模高达10.21万亿元。其中私募股权、创业管理人规模占62%，成为推动私募规模增长的主要力量。 数据还显示，截至8月底，已登记的私募股权、创业投资基金管理人11950家，比去年底增加2744家；管理正在运作的基金25407只，比去年底增加7475只。 不过，业内人士表示，虽然私募股权基金行业规模处于增长态势中，但是在强力监管下，PE行业正面临洗牌。告别暴利时代的PE行业，需要苦练内功，慧眼挖掘优质标的，为所投项目的战略、经营以及财务决策等提供高质量服务，才能保证投资的回报率，而这无疑也加快了PE机构的优胜劣汰进程。 梳理PE机构上半年的业绩可以发现，其分化的态势明显。特别是之前一些享受A股市场 “投资+套利” 模式的机构，在当前的监管态势下，此前积极参与、看似旱涝保收的盈利模式，遭遇巨大的挑战。特别是此前一些“击鼓传花”式的项目，面临吸引力下降、资金不看好、投资者不买账等的挑战，项目在转手的过程中越来越不顺畅。私募行业正面临深刻的洗牌转型，特别是一些资源、资质较差，行业拓展能力较弱，对风险管控又相对乏力的机构，监管和市场变化带来的压力将对它们产生优胜劣汰的效果。 “行业正在面临 ‘产能’ 出清，落后的、不合时宜的、不懂变通的、墨守成规的机构将是需要被出清的 ‘产能’。一旦行业得以出清，且相关投资项目收益回归正常、项目投资链条更为顺畅，那么到时候一批有市场竞争力的机构将脱颖而出，由此产生行业发展的新动力，我相信这样的结果一定能够实现。” 上述私募机构管理人士期许。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
魔鬼总是隐藏在细节中。北京时间9月21日凌晨，美联储议息会议正式宣布，被动式的缩表进程将于今年10月如期开启。对于这一符合预期的结果，仍存在诸多鲜为人知的细节，尽管短期影响不大，但缩表的长期市场影响值得密切监测。 五年缩表四成 等于三次加息 工银国际首席经济学家程实表示：“根据美联储既定的缩表方案，我们判断，本轮缩表将延续至2023年，表内资产规模和所持证券规模均将大致缩减至当前的60%。而这一缩减幅度的累积效应约等于进行三次加息。” 在今年6月发布缩表的详细方案后，美联储于7月随即更新了SOMA账户（美联储系统公开市场操作账户）的预测报告，依据既定的缩表方案，以今年10月为起点提出了三种可能的缩表路径。 在“高负债”、“中负债”和“低负债”的不同情境下，美联储的证券持有规模需分别降至3.5万亿、2.9万亿和2.4万亿美元。“我们认为，美联储缩减资产端的证券持有规模，是为了将负债端的准备金调整至合意水平，从而修复其对货币政策的传导效能。因此，长期的最优证券持有规模应该盯住最优准备金水平。” 程实表示。 美联储相关研究表明，资产负债表正常化后，准备金规模的合意范围为0.1万亿-1万亿美元。若将现有准备金规模（截至9月13日）调整至合意范围的中枢，则表内的证券资产规模至少需要缩减1.81万亿美元，降至2.44万亿美元左右。因此，在三条路径中，“低负债”路径更符合当前实际，可以视为缩表路径的预测基准。 以此为基础，工银国际判断，本轮缩表将延续至2023年，共历时5年，总体缩表幅度约为1.85万亿美元，“瘦身”后的证券持有规模约为2.41万亿美元，表内资产规模约为2.62万亿美元，均约等于当前规模的60%。 更进一步，若将上述的基准路径拆解为月频步骤，可以勾勒出更为清晰的缩表进程，并推断出缩表的阶段性影响。据工银国际测算，若遵循美联储既定的缩表方案，从2017年10月至2019年7月，表内证券资产较快下降，累积缩减幅度迅速达到6760亿美元；此后，下降速度大幅放缓，直至2023年4月累积降幅达到1.85万亿美元，完成缩表目标。如果美联储表内资产缩减6750亿美元，相当于将联邦基金利率上调25个基点。有鉴于此，预计至2018年10月，即缩表一年后，累积影响将约等于半次加息。至2019年7月和2021年6月，累积影响先后上升至1次和2次加息。整个缩表进程完成后，累积影响近似于3次加息。 AIG首席经济学家莫恒勇此前称：“缩表是一个非常漫长的过程，从开始100亿慢慢的加到500亿，我估计到2020年底，美联储资产负债表会由今年年底的4.1万亿下降到2.9万亿，下降幅度大概是1.2万亿美元左右。” 他提及，“如果两年缩减6750亿美元，相当于加息一次，估计3年间会下降1.2万亿美元，所以相当于两次25个基点的加息效果。” 关注被动缩表下的“Smart Sell” 美联储缩表将以被动缩表方式开启，即停止对定量到期后的国债和MBS的再投资，而不是主动抛售，但过程中的意外仍需要密切监测。 程实表示，缩表进程的细节表明，2019年潜藏着重大的政策拐点。从2019年下半年开始，美联储可能启动“Smart Sell”操作，即利用被动缩表进程中空置的缩表配额，相机主动卖出长债和MBS，以针对性地修复收益率曲线。总体而言，本轮缩表进程的短期影响较弱，但长期影响显著。 中金公司此前分析称，理论上未来12个月的缩减总规模为1800亿美元国债和1200亿美元MBS。由于美联储并不持有一年以内到期的MBS（仅有非常少量、约57亿美元的机构债），因此初期实际可缩表规模也将小于这一上限水平。这种缺口也可能就是“Smart Sell”的空间。 程实也提及，如果“Smart Sell”如期启动，则将进一步加速长期强效应的释放，因此风险偏好有可能受到持续而剧烈的冲击，引发美股等风险资产估值的大幅调整。同时，“Smart Sell”可能渐次导致自然利率低于实际利率，货币政策转入实质性紧缩，从而对美国经济复苏产生真实挑战。 至今年年末，美联储累积的缩表幅度仅为300亿美元，难以改变超额准备金过剩的局面，因此不会引发市场的剧烈反应，更不会改变美联储的加速加息立场。第三次加息有望于12月如期落地，推动基准利率向温和通胀率移动，为明年的大规模缩表做准备。 但是，长期来看，缩表的累积效应将近似于三次加息，其较强的作用将渐次显露。因此，机构预计，当明年基准利率区间上升至1.75%-2.0%后，美联储将对加息持有审慎态度，逐步放缓加息步伐，以避免与缩表的强效应产生共振。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
昨日（9月21日），又一家新三板公司（美瑞新财）因签字会计师离职，中止上市审查。 在公告中美瑞新材解释，聘请的立信会计师事务所签字会计师李超因个人原因离职，公司主动提交中止审查申请。 从2017年3月30日首发申请被受理到昨日，已经有175天。 值得注意的是，8月24日，开心麻花也因为同样原因中止了IPO。 IPO过程中中介机构人员也很重要 其实，中介机构人员因为身体原因或者职务变动而辞职的事情很常见，并不会对公司的IPO造成实质影响。 但是就算没有实质影响，IPO过程中出现这种事，也会让人捏一把汗。 根据证监会2016年12月9日修订的《发行监管问答——关于首次公开发行股票中止审查的情形》第(一)条第4款，“负责本次发行的保荐机构、保荐代表人发生变更，会计师事务所、律师事务所或者签字会计师、律师发生变更，需要履行相关程序”。 也就是说，IPO企业要担心的绝不只是会计师事务所的会计，还有保荐代表人、律所的律师。每个环节都不能出差错。 美瑞新材在公告中表示，“在完成更换签字会计师等相关程序后，及时向证监会提交恢复审查申请”。 从3月份申请被受理以来，美瑞新材的IPO之路走得并不顺。4月份因为会计科目调整，对公转书及年报数据进行更正，7月份经历了独立董事的辞职，9月又因为签字会计师的离职而被迫中止IPO。 不知美瑞新材何时重启IPO。开心麻花中止IPO已经快一个月，仍然没有再次申报。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
原告大白公司的一次操作失误，让被告翟宁以明显低于市价的每股1元的价格 “捡了漏”，双方因此产生纠纷。今天，这起 “乌龙指” 起诉 “捡漏者” 确认合同无效纠纷案，在河南省开封市鼓楼区人民法院的倾力调解下，当事人双方最终握手言和。 2016年5月11日，原告大白公司原计划将其所有的新三板股票按每股1元转让给案外人张良，因原告对交易软件不熟悉，在十一种交易方式中错选了其他交易方式，本来应该“一对一”交易，结果由于原告操作失误，导致该股票出现在本不该出现的公开市场，让被告薛宁在第一时间买入60万股。后双方未达成一致意见，原告遂起诉到鼓楼法院，要求撤销原告与被告发生的股票交易。 对于原告撤销合同的诉求，被告认为合同有效，自然是不同意。经过开庭质证，承办法官在了解案件的来龙去脉后，对双方开展了大量的调解工作，一开始双方互不信任，调解多次均不欢而散，但并未有放弃调解的表示。鉴于此，法官采取“背靠背”的调解方式，给双方讲解相关法律知识，动之以情、晓之以理，最后使双方 “面对面” 进行积极有效的沟通。 9月20日，经过法官多次反复作工作，双方终于达成一致和解协议，大白公司同意出资180万元，以每股3元的价格购买薛宁持有的60万股股票。至此，该起乌龙交易案件最终以调解方式结案。 (文中涉及当事人均系化名) ...
以校园分期消费贷起家的趣分期，在国家明确 “取缔校园贷款业务，任何网络贷款机构都不允许向在校大学生发放贷款” 的规定下，商业模式遭遇了挑战，宣布由主攻的校园分期市场转型非校园信贷服务一年以来并不顺利。虽然去年刚融到了新一轮的30亿元巨额融资，不过无法在学校这个潜力市场施展开身手，趣分期的前景也开始渺茫起来。母公司趣店集团今年启动的IPO，失去了一个重要业务市场的利好支撑，故事并没有那么美丽，形式严峻。 潜在政策风险的校园市场 在层出不穷的 “裸贷” 案例，大学生因为校园贷身负重债难以承受债务压力而自杀，相关报道越来越多的在报纸、媒体上出现的时候，校园消费贷这个原本游走在监管灰色地带的互联网金融业务，被纳入了监管的范围，并受到了来自教育部等中央部门的严重关切。作为做校园消费贷业务的典型企业，趣分期逐渐认识到了自身主打业务的政策风险。 去年8月底举行的网贷监管细则发布的记者会上，银监会发言人表示，将对校园网贷拟采取“五字”整治方针，“停、转、整、教、引”。于是，在9月深圳互联网金融协会下发通知开始对校园贷进行规范的时候，趣分期率先发布了表态，宣布要退出校园市场，母公司趣店集团转而主推面向非信用卡人群的非校园信贷服务产品来分期。在对外的公开报道中，趣分期表示已经在去年早些时候就暂停了校园地推业务。 在监管趋严的背景下，事故频发的校园贷成为了监管机构的重点整治对象。趣分期之前的转型策略显得很明智。但根据媒体的调查报道，趣分期在媒体层面对外宣布推出校园贷市场，更像是一种低调的韬光养晦手法，在实际操作层面，趣店集团并没有完全放弃校园市场。 到目前为止，趣分期的百度百科和对外的所有资料上，都没有进行新的业务方向的更新和说明，在百度搜索趣分期的同时，可以看到在趣店的官网说明下方，仍然非常明显的显示，趣分期是深受大学生喜爱的分期购物平台，可以凭学生证进行消费办理。而趣分期联盟的说明处，也注明了可以使用学生证。 甚至连趣分期的内部员工也表示没有收到业务方向调整的通知。根据界面新闻的报道，甚至有广州地区的趣分期校园代理并不知道这家公司已经退出了校园业务。在趣分期宣布从校园贷转型的1周年之际，这个互联网金融平台被曝光仍然向在校大学生提供借款、分期消费支持业务。在校大学生在核实了详细的身份信息后，趣分期违规向他发放了贷款，额度从100元到1500元都有成功案例。而从注册到申请贷款成功的过程中，趣店都没有向用户验证其学生身份。 说着要转型的趣分期，却仍然迷恋着校园贷市场。在市场监管趋严的情况下，明修栈道暗渡陈仓，实际操作上的战略执行并不清晰。对于IPO要讲的故事来说，一个在监管下模棱两可充满不确定性的市场，并且随时可能为品牌带来负面影响的市场，并不是一个利好的故事。 转攻非信用卡人群，真的能讲出好故事吗? 宣布“放弃”校园市场后，趣店在非校园市场上瞄准了全国5亿非信用卡人群。他们是不被传统金融机构服务的蓝领和小白领，集中在二、三线以下城市，月薪3000元到5000元。趣店想要从他们在发放工资之前需要缴纳房租、生活费等周转费用出发，进行短周期低利息的小额现金贷款。 但是面向非信用卡人群真的能讲出好故事吗? 这个市场有多少潜力呢? 中国的消费者市场环境和国外的其实大不相同，拿信用卡使用来说，美国整体居民还款习惯统计数据，近7成的美国居民并没有一次性清偿信用卡余额的习惯，更有近三成消费者只偿还最低还款金额或略高于最低还款金额，并为此支付高额的利息费用。而到了中国市场，仅有三成用户愿意承担利息、分期还款，大部分的用户都选择在账单还款期内一次性还款。据国际货币基金组织统计，世界上收入储蓄水平最高的十个国家和地区中，中国位列第三。高储蓄率决定了消费者在出现需要紧急支出的情况时，第一选择并不是去向金融平台借钱，而是选择使用自己的储蓄。 虽然现在的80后、90后在金钱观念上和前几代人都明显的区别，更愿意花明天的钱享受当下的生活，但是互联网金融行业中，面向年轻人提供短期内的现金借贷服务的机构和平台也越来越多。我们熟知的就有支付宝的借呗，腾讯的微粒贷，因为连接了大量的消费使用场景，成为了大量消费者的首选借款平台。而趣店即使做了转型，一方面在消费者心中校园贷的定位还是非常深刻，一方面，面对大量具备同样借贷功能的机构，趣店并没有在同质化竞争激烈的市场显示出自己不可取代的优势。所以即使在互联网消费金融市场交易规模年年增长的情况下，趣店的可想象空间也并没有因为转型而得到很大的拓展。 莫非趣店寄望高利贷模式赚钱？高利贷国家禁止，互联网批量高利贷模式会影响国家稳定、国家必将严打，就算低调再低调的做此业务，未来也不可行。 看看趣店的融资列表，虽然曾获得多轮融资，投资者名单里有蚂蚁金服、源码资本、蓝驰创投以及国盛金控等知名企业及机构，但所有的融资都在2016年趣店转型之前（转型之前是校园贷业务），源码资本、蓝驰创投等风险投资机构2014年投的，昆仑万维、蚂蚁金服都是2015年投的。 这也不难解释为什么趣店要在这个时候启动IPO，想要和具备大量财力物力的竞争对手在同一个赛场竞争，需要充足的弹药，上市融资成为一个好选择。不过，资本市场是否愿意为趣店目前的故事买账，还很难说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
提到诊所经营，管理者脑海中首先想到的是什么？人才、系统还是营销……自2009年新一轮医改以来，信息化成为基层医疗的重头戏，它既带来了更加灵活获取患者资源、提升管理/技术的机遇，也面临怎样应用好新模式保留患者资源的挑战。8年过去了，基层医疗信息化成效究竟如何？“互联网+医疗” 给诊所带来了什么？ “我们的信息化要比大医院还好” 基层医疗的信息化，无非分为三个层面：内部流程、外部拓展及医疗技术支持，这也是医疗SaaS等互联网+医疗产品的主打方向，无疑，内部流程优化首当其冲。 在武汉江岸林玲妇科诊所，林医生一边收拾沙发搭建“心理按摩”环境，一边谈及自己现在经营诊所的感受，其中一句话令人印象深刻：“我们的信息化要比大医院还好”。 在她眼里，诊所的信息化，就是实现比医院还要 “先进” 的 “无纸化” 办公。据了解，这家诊所诊疗全过程在一家医疗SaaS服务商产品平台上进行。 随机选取了一个就诊的患者，对其就诊全程进行总结（涉及患者隐私的诊疗程序，无法直接观察，由诊所告知），发现该助理所言非虚： A、预约登记：来自附近小区、7月刚刚做完妇科手术的蔡女士前一天打来电话，预约了伍姓医生当天十点半沟通，SaaS平台上已有登记。 B、接诊沟通：上午十点二十，蔡女士到达诊所，与伍医生进行沟通。伍医生打开SaaS平台提供的结构化模板库准备录入病历，期间的对话由SaaS平台的“语音病历”识别直接录入电子病历，过后，助理对其中少量不太准确的内容进行调整。 C、开药取药：类似大医院，伍医生在SaaS平台开具药品并记录，药房给药，伍女士缴费。不同的是，因为是小医院，这里并不配备电子式诊疗卡，只根据身份姓名取药、缴费。 D、随访咨询：伍医生现场演示随访咨询的操作方式，SaaS平台通过日程设置实时提醒随访节点，医生对患者随访时，可直接检索到患者的病症、自述及用药等相关情况。 从蔡女士前一天预约，到当天11点诊疗完，这家基层妇科诊所实现了全程无纸张，超越了很多大型三甲医院，基层医疗的信息化进步可见一斑。其意义，正如诊所负责人所说，“有没有纸张倒不是重点，关键是工作效率很高，而且我们的医生、助理在这种灵醒（注：武汉话，干净整洁）环境里一点都不紧张！” 或许，真是因为“船大难掉头”，在信息化这条路上，小诊所们反而走得更快，无纸化就是一个典型。三甲医院要做无纸化，其变动成本无疑十分巨大，这方面基层诊所反而有着自己的优势。 “我成了老板，现在可以提前2小时回家了” 同样对医疗SaaS称颂有加的还有长沙严枫喜中医门诊部。这家门诊在周末挤满了来自全国各地皮肤病的患者，在这种情况下作为一家基层诊所并没有显得凌乱，按负责人的说法，采用云诊所后，他实现了一直以来都梦想的公司化管理，流程自动运行，他只需要处理关键问题即可。显然，SaaS帮他实现的不止是无纸化，更重要的是无纸化背后的自动化运营流程机制。 在该平台帮助下，严枫喜中医门诊部的前台、医生、财务和管理人员等相关岗位工作及运营流程变得统一起来。 具体来说，当患者进入诊所，这一套系统便开始自动化运行，前台登记后分配医生，医生即时接收到前台所了解到的全部患者信息，随后进一步沟通和开展诊疗业务、开具处方，此时药房联动财务划价，后台自动统计医生工作量及绩效核算，评估药房存量，出现存量不足示警，管理人员主动评估后安排采购的工作。 “使用SaaS后，我现在不要需要像过去那样事事亲力亲为了。只要实时查看一下诊所每天运营情况，把更多的心思放在规划诊所定位和发展方向上，或者与关键的大客户沟通交流。更重要的是，我成了老板，现在可以提前2小时回家了，终于可以多陪陪家人。”严枫喜中医门诊部负责人一口气向我们表达了对医疗SaaS的喜爱。 看起来，在企业级市场有点受挫的SaaS，在基层医疗这里倒是找回了自信，武汉普安综合门诊部面对的患者数量与长沙严枫喜中医门诊部类似，在SaaS使用上，负责人有着类似的感触，“以前出差在外，坐在飞机上手机关机，总担心诊所有什么突发事件，现在诊所自己可以运行得非常好，也可以通过互联网异地办公了。” “做老板”看起来是私人的轻松，背后却是整个诊所运营的本质变化，云诊所改变的是过去那种手忙脚乱，毫无章法的作坊式经营方式。 像公司一样做 “客户” 服务 在一份关于基层医疗报告中，诊所的“客户”圈层分为两种：稳固的核心圈层，保证生存，主要来自熟人社区；拓展而来外围圈层，保证盈利，主要来自市场行为。 事实上，“医疗行为不谈市场营销”的默认规则早已一去不复返，即便不是莆田系，主动引导市场也成为了通行的做法。SaaS在市场行为上能够给予基层医疗的帮助，除了像平安万家医疗这种利用资源优势做基层医疗的“大众点评”，还可以通过数据整理和挖掘，像公司行为一样，更好地实现“客户”服务。 在武汉江岸王娟口腔诊所，老板颇为得意地向我们宣传她与SaaS相关的、成功的“营销往事”。 附近高档小区的邓先生，多年前因龋洞牙髓炎做了根管治疗，但因为工作忙，一直未去上人工牙冠（根管治疗后牙齿容易脆化，遇硬物碎裂，需要人工牙冠保护），一次磕到鸡骨头牙齿碎裂，出入王娟口腔诊所多次，始终没有选择好种植牙的方案。 恰好，该诊所租用的医疗SaaS服务，提供数据分析功能，从患者就诊开始，就对患者进行全信息管理。老板从该患者的数据中，分析从初诊开始，如何合理回访和患者沟通治疗方案，最终患者同意接受种植牙方案，而整套服务价值高达10多万。 这样的成功营销，是因为SaaS系统完整记录了首次接诊患者的医生、初期沟通状况、后续一系列电子病历、预约、电话回访以及收费情况……基于这些数据，诊所老板才可以了解每位患者对治疗是否满意、是否在增益治疗方面有更大的需求，是否流失、为何流失等等。 “只需点击几下鼠标就可以轻松完成的动作，在以前要埋头一大堆纸质本中翻找，做到这样的程度可能想都不敢想，而如今系统数据分析，一目了然。”王娟表示，“有了这样的信息化系统，我们就有了分析数据，能够预测市场需求、客户需求，而不用像过去两眼一抹黑等着人家上门。其实，我们也像个公司营销部门那样操作了。” 在长沙的开福颐君堂中医门诊部，SaaS服务提供的专业的健康档案及会员管理，也让患者诊疗有迹可循，实现了类似的作用，对于IP中医定向拓展市场的价值亦非常大。“系统快捷、便利的管理和会员营销功能都受到工作人员的欢迎和患者好评。”开福颐君堂中医门诊部负责人表示。 总得看来，许许多多基层医疗原有的负面元素正在信息化浪潮下逐步褪去，这种蜕化类似于肌体的新陈代谢，从种种“新面貌”来看，基层医疗的信息化活力甚至大于大型医院，它们更为灵活，易于接受新鲜事物，具有很强的市场自我调节能力。 基层医疗在市场化浪潮的自发力量和政府分级诊疗的政策推进下，正在萌生新的发展模式，而更多人之所以看好这里的发展，更大原因是其背后的一片沃土——带来无限可能的医疗信息化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
