艾滋病（HIV）是获得性免疫缺陷综合征的简称，由感染HIV病毒引起。HIV是一种能攻击人体免疫系统的病毒，它把人体免疫系统中最重要的CD4+T细胞作为主要攻击目标，大量破坏该细胞，经过数年、甚至长达10年或更长的潜伏期后发展成艾滋病病人，使人体丧失免疫功能，因抵抗力极度下降会出现多种感染，后期常常发生恶性肿瘤，以至全身衰竭而死亡。据联合国艾滋病规划署数据，目前全球范围内现存HIV携带者和艾滋病患者人数高达3800万人，且已累计导致超过3500万人死亡。然而，至今仍未开发出有效的艾滋病疫苗，现有的抗逆转录病毒药物（ART）也只能抑制病毒，而不能清除HIV病毒或治愈艾滋病。2023年2月20日，德国杜塞多夫大学医院等机构的研究人员在国际顶尖医学期刊 Nature Medicine 发表了题为：In-depth virological and immunological characterization of HIV-1 cure after CCR5Δ32/Δ32 allogeneic hematopoietic stem cell transplantation 的论文【1】。该论文报道了1名获得异体造血干细胞移植以治疗白血病的患者，该患者在移植后9年、暂停抗逆转录病毒治疗的4年里，表现出对HIV-1的持续抑制。研究团队即使采用最精确的检测方法，也未在他体内检测到HIV-1病毒的存在，大多数专家认为这种情况可以称之为“治愈”。这意味着继“柏林病人”“伦敦病人”“纽约病人”和“希望之城病人”之后，第5位经干细胞移植实现艾滋病长期缓解的病例——杜塞尔多夫病人出现了。其中柏林病人和伦敦病人的治疗情况已在医学文献中详细描述，而纽约病人和希望之城病人则是在医学会议上报告，尚未在医学期刊发表。异体造血干细胞移植（HSCT）是治疗特定癌症如白血病等的疗法，通过移植捐赠者未成熟的血细胞，使接收者的骨髓重新增殖。CCR5是HIV病毒入侵和感染人类细胞的受体，CCR5Δ32/Δ32 基因突变后，细胞缺乏CCR5受体，HIV病毒也就无法感染。对于感染HIV病毒的白血病患者，首先通过化疗杀死癌细胞，在移植具有CCR5基因突变的造血干细胞，有可能在治愈白血病的同时，让患者体内的HIV病毒无法感染，从而逐渐清除HIV病毒，实现艾滋病的长期缓解，甚至是治愈。第五例治愈者：杜塞尔多夫病人在这篇Nature Medicine论文中，这名53岁的男性艾滋病患者在2011年1月被诊断患上了急性髓系白血病（AML），他在2013年2月接受了一位女性捐赠者的CCR5 Δ32/Δ32 干细胞移植，其后进行了化疗和供者淋巴细胞输注。干细胞移植后，他仍继续接受抗逆转录病毒治疗，但患者血细胞中已无法检测到前病毒HIV-1。2018年11月，他在接受干细胞移植近6年后，同意停止抗逆转录治疗，以以观察是否会出现病毒反弹。研究团队没有观察到HIV-1 RNA反弹，或对HIV-1蛋白的免疫反应激增。虽然异体造血干细胞移植（HSCT）是一种高风险疗法，目前仅适用于一些同时患有艾滋病和血液癌症的患者，但这些结果或能为未来实现长期缓解艾滋病的策略提供信息。第四例治愈者：希望之城病人这名患者被称为“希望之城病人”，是以其接受治疗的美国希望之城国家医疗中心命名的。2022年7月27日，希望之城（City of Hope）的研究团队宣布，1名66岁的艾滋病患者被“治愈”。这名患者在1988年被诊断出感染了HIV-1病毒，此后，该患者又患上了白血病，他在2019年接受了骨髓移植治疗，此时距离他感染HIV-1病毒已达31年之久，该骨髓的供体具有罕见的基因突变——CCR5 Δ32/Δ32 基因缺失。骨髓移植治疗后，他的白血病和艾滋病得到了完全缓解，截至2022年7月，他已经停用了抗逆转录病毒药物超过17个月时间，医生没有发现任何HIV-1病毒复制的迹象。该患者也是迄今为止实现艾滋病治愈的年纪最大的患者，他的治愈为同时患有艾滋病和癌症的老年人带来了新的希望。第三例治愈者：纽约病人2022年2月15日，加州大学洛杉矶分校和约翰·霍普金斯大学的研究团队在逆转录病毒和机会性感染会议（CROI）上报告了一个艾滋病治疗案例：一名接受脐带血干细胞移植治疗急性髓细胞白血病的女性艾滋病患者，在停止抗逆转录病毒药物治疗后，已经长达14个月没有检测到HIV病毒。该研究是由加州大学洛杉矶分校 Yvonne Bryson 博士和约翰霍·普金斯大学Deborah Persaud博士领导的国际孕产妇/儿童/青少年艾滋病临床试验网络（IMPAACT）P1107观察性研究。该研究起始于2015年，旨在观察25名HIV感染者在接受了CCR5Δ32/Δ32 脐带血干细胞移植治疗癌症、造血疾病或其他疾病后的疾病发展情况。这名女性患者，在被诊断患上急性髓性白血病时，已经接受了4年的艾滋病抗逆转录病毒（ART）治疗。在进行化疗后，她的白血病得到了缓解。在接受干细胞移植前，她的HIV病毒控制得不错，但是能够检测到HIV病毒存在。2017年，她接受了CCR5Δ32/Δ32 脐带血干细胞移植，在移植100天后，这些干细胞被成功植入，且体内已经检测不到HIV病毒。在移植后37个月，她停止了抗逆转录病毒（ART）药物治疗。停止治疗后长达14个月内，患者体内依然没有检测到HIV-1病毒，也就是干细胞移植实现艾滋病的长期缓解。第二例治愈者：伦敦病人2019年3月5日，Nature发表了一篇题为：HIV-1 remission following CCR5Δ32/Δ32 haematopoietic stem-cell transplantation的论文【2】。这名感染了HIV-1病毒的霍奇金淋巴瘤患者，在接受CCR5Δ32/Δ32造血干细胞移植后，霍奇金淋巴瘤得到了有效治疗，同时，他在长达30个月的时间里，体内没有再检测到HIV-1病毒。2020年3月10日，Lancet HIV期刊发表论文【3】，在对“伦敦病人”治疗后连续4年的跟踪研究后，将其病情改善情况从长期缓解改为治愈。宣告了世界上第二个治愈的艾滋病患者出现。第一例治愈者：柏林病人柏林病人广为人知，在很长一段时间里，他是地球上唯一被治愈的艾滋病患者，他名叫Timothy Ray Brown，他在1995年被发现感染艾滋病，此后一直接受抗逆转录病毒治疗（ART）。2006年，他患上了急性髓系白血病，2007年，他接受了CCR5Δ32/Δ32 造血干细胞移植，不仅治好了白血病，体内的HIV-1病毒也彻底消失了。此后的十多年时间里，他没有再检测到HIV病毒，被认为是全世界第一个被治愈的艾滋病患者。2020年9月，他死于白血病复发。自愈的精英控制者有极少数幸运的HIV-1病毒感染者，他们在感染HIV-1病毒后，虽然体内长期携带病毒，但却能自发抑制这些病毒的复制，把病毒数量控制在安全范围内。这些人无需治疗就能控制住体内的HIV病毒，从而不发病，他们也被称为“精英控制者”。2020年8月和2021年11月，哈佛大学医学院徐宇教授团队分别在 Nature和Annals of Internal Medicine期刊发表论文【4、5】。徐宇教授团队发现了两例未经干细胞移植等治疗的实现自愈的艾滋病患者，分别将其称为“旧金山病人”和“埃斯佩兰萨病人”。这两人均为精英控制者，他们自身的免疫系统在无需药物治疗的情况下，就足以抑制HIV病毒，将其控制在安全范围内。这两人可谓精英控制者中的精英，在没有接受治疗的情况下，体内的HIV-1病毒竟然奇迹般地全部消失了，也就是仅靠自身免疫系统就实现了HIV-1病毒的清除。CRISPR基因编辑干细胞治疗艾滋病患者2019年9月11日，北京大学邓宏魁团队、解放军总医院第五医学中心陈虎团队、首都医科大学附属北京佑安医院吴昊团队合作在《新英格兰医学杂志》（NEJM）发表研究论文【6】。该临床试验，利用CRISPR基因编辑技术，在人成体造血干细胞上进行CCR5基因编辑，实现了经基因编辑后的成体造血干细胞在人体内长期稳定的造血系统重建。然后对一个患艾滋病和急性淋巴细胞白血病的27岁男性进行治疗。治疗后病人的急性淋巴白血病达到形态上的完全缓解，病人的T细胞呈现一定程度上对HIV-1病毒的抵抗能力，且未发现脱靶效应和副作用。这项基因编辑是在成体造血干细胞上进行的，因此并不会对其他组织器官及生殖系统产生影响。这项初步证明了基因编辑的成体造血干细胞移植的可行性和在人体内的安全性，将会促进和推动基因编辑技术在临床应用领域的发展。以上这些案例有力支持了支持未来的艾滋病研究，帮助开发风险更低、适用范围更广的艾滋病治愈策略。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

　　核心观点：中植系商业帝国超万亿，涉猎上市公司超150家（来源：长江商报）。我们只能根据中植系运作的部分案例，“管中窥豹”式试着去探寻中植系庞大的商业帝国的一隅。资本或多或少存在逐利的动机，而要实现这目标或需要在“募投管退”这四大框架下进行。在定增重组运作过程中，中植系操盘呈现出以下特征：其一，中植系募资有术，借势“央企”信用背书募资能力大幅提升，同时通过隐蔽股权设置在幕后操盘中融信托等资金平台撬动上市公司股权；其二，在投资策略上，中植系将“低买高卖”发挥到极致，低价围猎上市公司“壳”及重组标的资产，而后通过上市公司平台对资产进行高溢价证券化放大；其三，高溢价往往伴随高承诺，在业绩实现方面，透过关联腾挪包装重组标的资产，精准达成业绩目标，可谓点石成金；其四，巧控上市公司持股比例，大幅提升重组效率与压低资金套利退出难度，可谓一石二鸟。　　中植系旗下基金公司近日出售引发市场关注。　　2月17日，经纬纺机发布了关于子公司中融信托转让所持中融基金51%股权的进展公告。公告显示，国联证券成为受让方，成交价格为约15.04亿元。而作为稀缺的公募牌照，为何中植系轻易拱手让人？　　月初，更有消息称，中植系旗下四大财富管理公司出现逾千亿资金缺口，相关官方工作组已经入驻摸底（来源：紫财经）。不禁有人会疑惑，中植系到底怎么了？　　万亿商业帝国　　根据官网信息，中植企业集团创建于1995年，属于大型资产管理公司，逐步发展成为涵盖实体产业、资产管理、金融服务、财富管理等领域的综合性企业集团，已形成“实业+金融”双主业模式。　　在实业板块，依托控股的十家上市公司和独角兽培育平台，公司涉猎半导体、大数据、大消费、大健康、幼儿早教、新能源汽车、生态环保、企业外包服务等八大细分行业。　　在金融板块，集团战略控股或参股六家持牌金融机构，包括中融信托、中融基金、横琴人寿、恒邦财险、中融汇信期货和天科佳豪典当行。控股或参股五家资产管理公司，包括中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛，业务涵盖不动产管理、困境资产管理、国企混改、并购重组与私募股权投资等。控股或参股四家财富管理公司，分别为恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富。　　需要指出的是，中植系“围猎”上市公司时，通过股权架构设计使其具有一定隐蔽性。随着创始人解直锟离世，中植系相关上市公司逐一发布相关公告，得以让部分中植系上市公司集中浮出水面。不完全统计，截止2021年9月，解直锟及其一致行动人持有上市公司超过5%的上市公司高达19家，其中9家达到控股，具体如下：注：ST天山公告　　以上或仅仅是中植系冰山一角。据悉，中植系通过信托、基金、恒天财富等财富管理公司，相关管理资产规模超万亿元，直接或间接涉猎的上市公司累计超150家（来源：长江商报）。　　可以说，中植系商业版图十分庞大与复杂。在中植系“围猎”上市公司时，从介入方式看其手法也是多元，有的通过重组定增，有的二级市场举牌，有的协议转让等等。据悉，在并购市场活跃之际，当时中植系主要以定增、重组等方式切入为主。　　对于过于庞杂的中植系，我们或很难一两句话得出其运作体系的全貌，但是可以从事物本身的底层逻辑出发。我们根据中植系运作的部分案例，管中窥豹式试着去探寻中植系庞大的商业帝国。需要指出的是，以下案例主要以定增重组案例为主。资本或多或少存在逐利的动机，而要实现这目标或需要在“募投管退”这四大框架下进行。在定增重组运作过程中，中植系操盘呈现出以下特征：　　其一，中植系募资有术，借势“央企”信用背书募资能力大幅提升，同时通过隐蔽股权设置在幕后操盘中融信托等资金平台撬动上市公司股权；　　其二，在投资策略上，中植系将“低买高卖”发挥到极致，低价围猎上市公司“壳”及重组标的资产，而后通过上市公司平台对资产进行高溢价证券化放大；　　其三，高溢价往往伴随高承诺，在业绩实现方面，透过关联腾挪包装重组标的资产，精准达成业绩目标，可谓点石成金；　　其四，巧控上市公司持股比例，大幅提升重组效率与资金套利退出难度，可谓一石二鸟。　　募资有术：借势“央企”幕后操盘中融信托？　　在中植系资本以定增方式围猎上市公司过程，对于原始资产的标的收购资金的筹集，利用了其旗下中融信托等金融公司平台进行。　　（一）、中融信托隐蔽的角落：为中植系资本运作输血？　　在中植系收购西北矿业的过程中，中融信托似乎为其承担起募资输血通道。公开资料显示2008年6月，中融信托设立了西北矿业股权部分收益权投资集合资金信托计划，信托规模1亿元，用于支持中植企业集团旗下兴嘉盈公司收购西北矿业；2010年后，中融信托又成立3.5亿元的兴嘉盈贷款集合资金信托计划，及4期累计达4亿元的西北矿业股权收益权集合信托计划，由西部建元或兴嘉盈持有的西北矿业对应股权提供质押担保。2010年至2012年，经过一系列股权转让，兴嘉盈成为持有西北矿业65.6%的控股股东。　　中融信托输血在前，上市公司股权介入在后，随即以定增方式介入二级市场。公开资料显示，2013年6月，兴业矿业向控股股东兴业集团及西北矿业定增募资10亿元用于补充流动资金，其中西北矿业认购8亿元。定增完成后，兴业集团的持股将从目前的33.02%被稀释至30.51%，但仍保证其控制权；西北矿业对将兴业矿业的持股将一跃至15.40%，成为公司第二大股东。需要再次强调的是，此时，西北矿业已由中植集团旗下西部建元控股。　　中融信托在中植系资本运作过程如影相随。在中植系介入中南重工前，中融信托通过私募产品提前“潜伏”。据悉，中南重工2011年一季报，中南中融信托五款私募产品分别持有中南重工88.01万股、62.76万股、58.11万股、49.22万股和49.1万股，共计持有中南重工30.72万股，占公司流通股的9.9%。中融信托同时也承担接盘作用。公开信息显示，2016年3月29日晚间，中南重工公告，中融鼎新以19.1亿元受让中植资本持有的公司12.78%股份，成为公司第二大股东，公开资料显示，中融鼎新是中融信托旗下PE子公司。　　以上是根据公开信息查询到，有关中植系如何利用自身资金优势去撬动上市公司股权的部分案例。公开资料显示，中植系围猎的上市公司超过150家，如此之大的体量，这或极具考验中植系募资能力，他到底是如何做到的呢？　　（二）、借势“央企”信用背书募资 中融信托真正的幕后操盘手是谁？　　中融信托成立于1987年，前身为哈尔滨国际信托投资公司，经过重组后2002年更名为中融国际信托投资有限公司。2009年，中植集团实控人解直锟转让中融信托股权给经纬纺织，让其成为中融信托第一大股东，而中植集团退居第二大股东。需要指出的是，经纬纺织的背后是隶属于国资委管理的中国恒天集团，恒天集团于2017年并入航母级央企中国工业机械集团。　　在央企信用加持下，中融信托的募资能力也极强，能够吸取更多的上市公司理财资金。据公开资料显示，2017年，共有15家上市公司陆续40次认购中融信托的信托产品，合计认购金额达到25.35亿元；2018年，共有21家上市公司陆续79次认购中融信托的信托产品，合计认购金额达到38.05亿元。　　可以说，中融信托背靠央企后，其发展迅速。2009年资产管理规模突破1000亿元人民币，2017年资产管理规模突破7000亿元。今年1月13日晚间，行业过半信托公司已在银行间市场或者资本市场披露2022年未经审计的财务报表。按营收排名，中融营收（合并）超50亿元排名暂列第二。　　那中融信托是否真正属于央企控制？　　根据经纬纺机和中融信托的 2014 年年度报告，经纬纺机持有中融信托37.47%的股权，是中融信托的第一大股东，而中植集团持股32.99%。来源：公告　　表面上看，中植集团持股比例低于经纬纺机。然而，中融信托另一大股东沈阳安泰达股权被穿透后，其与中植系关系极为密切。根据天眼查信息显示，沈阳安泰达的历史股东是沈阳益丰投资顾问有限公司、段迪、齐乐和王强等。据悉，齐乐、王强曾在多家冠名“中植”的中植集团旗下公司担任过法定代表人，段迪系中植资本董事长，而沈阳益丰投资顾问有限公司的法定代表人杨柳是中植国际投资有限公司资产管理中心总经理助理。来源：天眼查　　如果将上图的沈阳安泰达持股比例与中植系累计，此时中植系持股比例超过40%，属于第一大股东。值得一提的是，中植系在运作金叶珠宝（*ST金洲的前身）中提到，中融信托少数股东将 32.99%的表决权委托经纬纺机行使，经纬纺机合计能够行使中融信托 70.46%的股东表决权，此外，中融信托独立董事以外的其他董事均由经纬纺机推荐，因此，经纬纺机能够控制中融信托，中融信托的最终实际控制人为中国恒天集团有限公司（国务院国资委持有中国恒天集团有限公司 100%股权）。　　至此，有人会疑惑，中植系为何规避中融信托的控制权？这就不得不提中植系放弃控制权的三大好处。　　其一，央企控股，利用央企信用背书募资显然要好于中植系本身；　　其二，可以规避关联交易认定，不仅能规避相关合规风险，《信托公司管理办法》规定，信托公司开展固有业务，不得向关联方融出资金或转移财产。　　其三，中植系体外资产似乎可以名正言顺的“包装“相关标的资产状况。2015年11月，金叶珠宝（*ST金洲的前身）作价约59.5亿元收购了中植系旗下丰汇租赁90%股权，其中丰汇租赁与中融信托存在商业合作，主要资金提供方来自中融信托。公告显示，截至2015年一季度末，丰汇租赁对外筹资（包括短期借款、长期借款和长期应付款）余额45.46亿元，前五名资金提供方余额占比为95.99%，其中中融信托占比重较大，中融信托余额19.26亿元，占比42.36%。来源：公告　　投：低价围猎上市公司“壳”？高卖部分标的一石二鸟资产与股价齐飞　　在中植系资本运作过程发现，其将“低买高卖”的精髓发挥到极致。具体实施步骤如下，第一步寻找低价“壳公司”，即中植系介入的上市公司一般出现经营困难，亟需外部资金输血的标的，此时中植系利用自身资金优势极具议价权，即更有机会“低买”上市公司股权；第二步，装入“风口”行业标的，高溢价卖资与拉抬股价并举，实现一鱼多吃。　　第一步，寻找经营困境的上市公司标的。以康盛股份、金叶珠宝（*ST金洲的前身）为例，这两家上市公司均出现业绩增长困境。　　康盛股份于2010年6月上市，主要为海尔等家电企业提供制冷管路及其延伸产品。上市三年后，随着家电补贴政策退出，家电行业迎来寒冬，2014年出现业绩大变脸，业绩出现亏损，归属净利润亏损2710万元。　　金叶珠宝（*ST金洲的前身）原来主营黄金珠宝首饰开发设计、生产加工及批发零售。公司主业集中于黄金饰品加工与批发零售，但业绩呈现出增收不增利情形，2012-2014年营业收入分别为64亿元、88亿元及103亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.8亿元、1.5亿元和1.4亿元。　　第二步，装政策风口资产，高溢价卖与拉升股价并举。对于中植系切入康盛股份、金叶珠宝（*ST金洲的前身），均以定增与重组两套组合拳的方式进行。　　对于康盛股份，中植系先定增后重组。公开资料显示，解直锟控制的常州星河和重庆拓洋随后于2015年4月通过定增进入上市公司，两者目前合计持股23.76%，位列第二大股东，与第一大股东陈汉康所持股权比例相差不到1%，陈汉康直接和间接持有上市公司24.7%的股权。2015年11月，康盛股份便以6.8亿元现金收购中植系旗下富嘉租赁75%的股权。　　对于金叶珠宝（*ST金洲的前身），中植系定增与重组并举，2015年4月，金叶珠宝（*ST金洲的前身）发行股份及支付现金收购中植系旗下丰汇租赁90%股权，总对价59.5 亿元，其中支付现金26.3 亿元，总对价59.5 亿元。重组交易完成，中植系共间接持有金叶珠宝（*ST金洲的前身）1.91亿股，占非公开发行后总股本的17.98%。　　在所有并购交易退出中，要么选择股，要么选择现金，而中植系选择“现金+股”，即套取了部分现金同时保留上市公司大股东地位。这背后有何玄机？这或与中植系两大套利动机有关。　　一方面，重组资产高溢价交易实现第一次现金套利离场。　　据悉，解直锟控制的首拓系资本于2015年成立了珠海复迦投资管理中心（有限合伙），珠海复迦通过两个香港子公司，于2015年3月出资成立富嘉租赁，出资额5000万美元（约合3.2亿元人民币）。2015年11月其以6.8亿元现金收购富嘉租赁75%的股权。截至2015年9月30日，富嘉租赁的账面净资产为3.5亿元，其以9.3亿元的估值出售，溢价170%。　　同样，丰汇租赁装入金叶珠宝也获得高溢价。根据重组报告显示，截至2015年3月31日，丰汇租赁的账面净资产为21.15亿元，而净资产评估额为66.11亿元，溢价高达212.54%。据悉，解直锟持有丰汇租赁67.5%的股权，对应的估值达到约44.63亿元，扣除成本5年运作下来，收益超过30亿。　　另一方面，以风口标的切入，借助重组概念拉升二级市场股价。　　中植系介入康盛股份、金叶珠宝（*ST金洲的前身）后，并将旗下租赁标的装入上市公司体内。需要指出的是，当时租赁行业正处于政策风口。　　2015年7月，商务部办公厅下发《商务部办公厅关于融资租赁行业推广中国上海自由贸易试验区可复制改革试点经验的通知》，允许融资租赁公司兼营与主营业务有关的商业保理业务，融资租赁公司设立子公司不设最低注册资本限制。　　2015年9月，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于加快融资租赁业发展的指 导意见》和《国务院办公厅关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》。《指导意见》明确要进一步加快融资租赁行业发展。此阶段政策支持力度的加大，融资租赁行业的公司数量大幅增加，市场规模持续扩大，服务领域更加广泛，市场活跃度明显提升。　　《2015年中国融资租赁业发展报告》显示，截至2015年底，中国融资租赁合同余额达4.44万亿元，比2014年底增长38.8%；且预计2016-2020年，中国融资租赁业有望继续保持30%-40%的增长速度。　　在风口标的资产的加持，叠加当时市场热衷重组概念，中植系介入相关标的股价也随着飙升。我们追溯康盛股份及金叶珠宝（现为*ST金洲）股价走势发现，随着定增重组相关公告发出后，两者股价呈现出“陡峭”上升态势。来源：wind来源：wind　　根据公开信息，在2014年至2016年期间， “中植系”还先后将旗下的富嘉租赁、庆汇租赁、中程租赁、丰汇租赁、润兴租赁和摩山保理注入康盛股份（002418.SZ）、宝德股份（300023.SZ）、大名城（600094.SH）、金叶珠宝（000587.SZ，现为*ST金洲）、达华智能（002512.SZ）和法尔胜（008900.SZ）等上市公司。　　管：部分关联腾挪与财务造假 上市公司沦为大股东提款机？　　丰汇租赁并入上市公司后，上市公司大幅好转。*ST金洲年报显示，2015年至2017年其营收从99亿增长至117亿，三年净利分别为2.98亿、10.37亿、10.22亿。其中丰汇租赁自置入金洲慈航后就成为其第二大收入来源，2015年至2017年融资租赁收入占金洲慈航总营收的比重从3.67%增至22.86%，其中公司近八成利润来自丰汇租赁。　　中植系介入*ST金洲后，可谓点石成金。事实上真的如此吗？随着*ST金洲巨额财务造假被证实后，中植系操盘包装标的业绩手法被曝光。　　中植系资产装进上市后，往往配套高业绩承诺，*ST金洲也不例外。并购草案显示，中融资产、盟科投资、盛运环保及重庆拓洋等4位补偿责任人承诺丰汇租赁2015年度、2016年度、2017年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数（以当年经审计的扣除非经常性损益前后孰低者为准）为5亿元、8亿元和10亿元，其中丰汇租赁90%股权对应的承诺净利润分别为4.5亿元、7.2亿元、9亿元。　　2022年11月11日，*ST金洲收到中国证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，其中曝光中植系介入上市公司后操盘上市公司的手法，即隐匿关联交易，同时巨额财务造假达成业绩目标。　　第一，隐匿关联交易。*ST金洲、丰汇租赁在2015年重大资产重组文件中，未按规定披露丰汇租赁的关联交易。　　2014年1月至2018年4月，宋丽娜先后任丰汇租赁副总裁、高级副总裁。资料显示，宋丽娜出自中植集团，曾担任总裁助理等职务，也曾为新湖财富法定代表人等　　2012年9月至2016年3月，宋丽娜持有海润泰达控股有限公司（以下简称海润泰达）70%的股份，是海润泰达的法定代表人、董事长。天水紫金投资管理有限公司（以下简称天水紫金）、北京昊诚拓天投资管理有限公司（以下简称昊诚拓天）、济南泉溪海商贸有限公司（以下简称济南泉溪海）是海润泰达间接控股的子公司。　　2014年，丰汇租赁及其子公司天津广茂融通信息咨询有限公司（以下简称天津广茂）与天水紫金、昊诚拓天、济南泉溪海等公司发生了提供资金、咨询服务、特定资产收益权转让与回购等关联交易，交易金额合计12.12亿元，占丰汇租赁当期经审计净资产的87.37%。　　第二，虚构业绩。其中，2017年度虚增咨询服务收入。　　2017年，丰汇租赁通过国民信托有限责任公司向中进投资集团有限公司（以下简称中进投资）、磐石实业（天津）有限公司（以下简称磐石实业）、北京星曼锐同科技有限公司（以下简称星曼锐同）和西安娜丝宝医药科技有限公司（以下简称西安娜丝宝）等6家公司发放委托贷款291，700万元。同时，丰汇租赁及其子公司重庆丰达渝瑞租赁服务有限公司、霍尔果斯丰赢企业管理有限公司、宿迁丰达投资管理咨询有限公司（以下简称宿迁丰达）前端一次性向中进投资、磐石实业、星曼锐同、西安娜丝宝收取咨询服务费10.62亿元。　　经查，丰汇租赁未实际提供相关咨询服务。丰汇租赁收取的咨询服务费来源于其向上述客户发放的委托贷款资金。上述咨询服务不具有商业实质和真实性，不应确认咨询服务收入。上述行为导致金洲慈航2017年度虚增营业收入10.19亿元，虚增利润总额10.02亿元。　　自丰汇租赁装进上市公司*ST金洲后，后续与中植系存在较多业务往来，其通过购买理财、借款等方式始终与中植系存在较多资金往来。据悉，丰汇租赁累计计从关联方植瑞投资管理有限公司、北京恒天财富投资管理有限公司、大唐财富投资管理有限公司购买理财产品共计26.8亿元。　　事实上，中植系介入*ST金洲后，管理反而极其混乱，上市公司似乎沦为大股的提款机。　2016年8月20日至 2018年12月31日，*ST金洲在未经过审议程序的情况下直接或者间接向控股股东深圳前海九五企业集团有限公司（以下简称九五集团）实际控制人朱要文及其关联方提供非经营性资金45.03亿元。九五集团、朱要文及其关联方主要通过五种方式占用*ST金洲资金。一是直接或间接拆借资金给控股股东及其关联方；二是以上市公司的名义对外借款，相关款项最终流入控股股东账户；三是通过债权转让及债务重组将资金提供给控股股东；四是控股股东代收并占用应收账款回款；五是向第三方转移资金用于投资理财。　　此外，中植系介入上市公司后，开始联合上市公司设立并购基金，撬动更多的资金。据公开资料显示，格林美2014年9月14日公告，联合深圳市汇丰源投资有限公司及中植资本管理有限公司，共同组建成立中植格林美环保产业并购基金，首期规模不超过10亿元；中植系参与定增的合兴包装，2014年6月份宣布全资子公司新疆裕荣与中新融创合资设立一家并购基金管理公司，基金目标规模为4亿元。　　退：部分不谋求控制权 巧控持股比例玩转“三方交易”　　在中植系介入上市公司过程，不改变上市公司控制权，“屈居”第二大股东位置。　　在*ST金洲重组过程中，中融资产、盟科投资和重庆拓洋属于一致行动人，实控人均为解直锟。交易完成后，解直锟通过中融资产、盟科投资间接持有金叶珠宝17.98%股份，跻身第二大股东。　　*ST金洲2014年净资产规模不到15亿元，而被装入的中植系控股的丰汇租赁，当时重组时交易对价近60亿元，如此体量，中植系要获得上市公司控制权似乎轻而易举。然而，事实是，从交易方案设计看，中植系选取了“股份+现金”方式进行。　　具体来看，*ST金洲以现金方式支付26.33亿元，对应购买丰汇租赁39.83%股权。其中，向中融资产支付15.88亿元，购买其持有丰汇租赁24.02%股权；向盟科投资支付4.33亿元，购买其持有的丰汇租赁6.56%股权；向盛运股份支付4.46亿元，购买其持有的丰汇租赁6.75%股权；向重庆拓洋支付1.65亿元，购买其持有的丰汇租赁2.50%股权。与此同时，金叶珠宝将向中融资产、盟科投资以及盛运股份分别发行99，706，375股、91，205，327股以及87，351，719股。另外，公司还将向九五集团发行126，182，885股募集配套资金15.04亿元。　　中植系不谋求控制权，这交易背后的逻辑是什么？中植系或采取了“类借壳”的三方交易模式进行资本运作。　　对于上市公司收购资产，其中B方资产规模远大于上市公司，极易引起实控人变动。根据借壳规则，上市公司重大资产重组上市一旦发生控制人变更，则将会被认定为“借壳上市”，而这无论是审批周期还是审核通过率，都大大的增加交易的难度。因此，相关资本方在资产重组时，巧妙通过控制持股比例，绕过实控人变更条件，从而达到非借壳上市标准。事实上中植系似乎也采取了这种模式。　　在中植系介入康盛股份，中植系也同样严控持股比例。据悉，解直锟控制的常州星河和重庆拓洋随后于2015年4月通过定增进入上市公司，两者目前合计持股23.76%，位列第二大股东，与第一大股东陈汉康所持股权比例双方相差不到1%，而当时实控人陈汉康直接和间接持有上市公司24.7%的股权。　　不谋求控制权还为未来股份退出提供方便。根据《上市公司重大资产重组管理办法》，实控人的股份锁定期限为36个月。　　需要提醒的是，以上仅仅是我们根据部分案例特征“管中窥豹式”梳理与总结，但这并不代表中植系具体运作的全部，我们不能以偏概全。　　　　除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！　　财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！　　财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！　　财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！　　财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！　　财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！　　中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf　　英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf　　财经贝EHZ私募认购地址：　　https://h.cjz.vip/cn/register　　财经贝EHZ客服：　　QQ：369997928 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某华人论坛用户分享，德州农工大学(TAMU)的学生收到IT部门通知，学校将立即禁止所有国有和国营的设备及网络使用抖音、支付宝、微信、WPS等软件。也就是说，校园网把这些app的访问给禁止了，学校的机器一概不让装这些app；但是学生的个人电脑或者手机，使用自己的流量访问这些app，应该不会受到限制。1月23日，德州信息资源部也明确列出了德州政府机构被禁止的软件，其中就包括支付宝、微信、微信钱包，以及腾讯和字节跳动开发的软件等。据CW33报道，德克萨斯州州长Greg Abbott指示州政府机构于2022年12月禁止在政府发布的设备上使用TikTok。在州长指示后，包括西德州农工大学和德州大学奥斯汀分校在内的多所公立大学，也开始在所有学校拥有的设备上实施了TikTok禁令。随着政府机构和多所大学禁止使用TikTok，也有许多人关心：都有哪些人必须要卸载该软件？据悉，TikTok禁令将影响“所有国家机构和高等教育机构”，包括他们的员工、承包商、实习生或国有网络的任何用户。Fox News称，美国联邦调查局长Christopher Wray在密歇根大学演讲时，也曾说出过：“TikTok可以操纵内容，官方还会将它用于“影响力行动”来借此暗指舆论战。...

近日，一张微信聊天截图引爆关注。截图显示，该群名叫“示范区安委会成员单位”，聊天内容发布于00：06分，未显示发布日期；聊天发布者叫郭某某，聊天的文字内容发给张某。内容之荒唐让人咋舌。“全区知道咱俩开房又怎么样？”“我都能摆平。”“咱俩联手全区工程就是咱们的。”“已经给你提了副科了，我正科，将来咱俩还要提副县呢。”“不要跟你老公发生关系了，你的身体只属于我。”紧接着郭某发送了一段6分40秒的视频，视频内容尚不得而知。而光是文字内容，就已经涉嫌婚内出轨（张某已婚）、裙带裹挟人事关系（已经给你提副科了）、权力与利益捆绑（全区工程）等诸多重磅信息。让人不禁想问一句：现在科级干部就已经可以一手遮天了吗？大皖新闻记者了解到，该网传聊天截图所显示的示范区是河南省焦作市城乡一体化示范区。该截图中还显示，在郭某某发了信息近四十分钟后，深夜时间，群里有人邀请另一人加入群聊，记者根据这两人的姓名查询发现，他们都是该示范区区直单位的主要负责人。记者在焦作市城乡一体化示范区网站上查询发现，最近一条有提到郭某某的信息发布于2022年11月30日，是一条该区城改办安全生产专题会议信息，郭某某当时的职务是该区城改办主任。疑似网传聊天截图中的郭某某曾任该示范区城改办主任。在焦作市城乡一体化示范区微信公众号“示范区头条”上，大皖新闻记者搜索到了一条2020年发布的信息中既有郭某某的名字，也有张某的名字。网传聊天截图中的张某疑似曾是该示范区城改办下属一科室的负责人。大皖新闻记者还发现，在微信公众号“文明焦作”上，2020年6月还曾在一个名叫“德耀怀川 · 身边好人”的栏目中宣传了郭某某。其中介绍，2018年他曾在此前工作的单位中“突然眼前一黑，一头栽在地上”，后被查出患有脑动脉瘤，手术后脑血管中放入了支架。2019年4月调任区城改办。2020年开年，疫情发生后，那个春节，“他来不及与亲人告别，把爱人和5岁的女儿丢在了老家，当即返回了工作岗位。”就在刚刚，示范区联合调查组发布通报称：2月21日网传示范区某工作群中出现城改办主任不雅信息一事首发于2023年1月18日。事发后，示范区党工委高度重视，于1月18日下午就对涉事的城改办主任郭某某、副主任张某进行了免职处理。同时成立联合调查组就相关问题进行调查处理。目前，案件正在办理中。进一步调查结果我们将及时予以通报。几年前，官方发布通报：焦作市城乡一体化示范区管委会主任郑秋红落马被查。综合大皖新闻，官方通报...

2月20日，据上海金融法院官微显示，当日裁定准予原告中证中小投资者服务中心有限责任公司代表大智慧（601519）诉公司董监高（上市公司董事、监事和高级管理人员的简称）张某虹、王某、王某红、洪某等四被告损害公司利益责任纠纷一案撤诉。据了解，该案系全国首例由投资者保护机构根据《证券法》第94条新规提起的股东派生诉讼，也是上市公司因证券欺诈被判令承担民事赔偿责任后，全国首例由投资者保护机构代位提起的向公司董监高追偿的案件。因被告张某虹（公司控股股东，时任公司董事长兼总经理）已全额向上市公司赔偿诉请损失，原告投服中心以全部诉讼请求均已实现为由，申请撤回起诉。同日，该案关联诉讼即大智慧诉董监高追偿案当庭顺利调解，两案大智慧将获控股股东3.35亿元全额赔偿。据悉，大智慧系A股上市公司，因2013年年度报告存在虚增利润等信息披露违法行为，于2016年7月受到证监会行政处罚，一并被处罚的还包括张某虹、王某等时任董监高共14人及承担年报审计工作的立信会计师事务所等。此后，数千名投资者陆续以该虚假陈述行为造成其投资损失为由，对大智慧及相关责任人提起证券虚假陈述责任纠纷诉讼。截至2023年2月16日，大智慧已根据生效民事判决向投资者支付赔偿款共计3.35亿元。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

据媒体报道，由于财政入不敷出，山西省已经开始推动“人口小县”机构改革，党政机构、事业单位精简比例，编制人员数量大幅下降，最多缩减达 76%。据《澎湃新闻》报道，山西省近年推动 6 个试点县探索“人口小县”机构改革。近日则数个县透露具体党政机构、事业单位精简比例以及领导职数的核减情况。长治市黎城县公布，改革后党政机构减少 31%、事业单位减少 76%，全县科级领导职数核减 134 名。忻州市河曲县、临汾市浮山县的党政部门分别从 36 个、35 个整合成 22 个，平均精简 38%。党政群机关科级领导职数总量则分别由改革前的151名、154名均精简为128名，平均精简 16％。除学校、医院外，直营事业机构人数也从 179、186 个缩减到 40 个，平均精简 78%；事业编制分别由 1944 名、1964 名精简为 970 名、659 名，平均精简 58％。据报道引述山西省委编办表示，山西省 15 万人口以下的人口小县数量较多，普遍存在财政供养人员比例失衡、人浮于事等问题。改革主要方向有重组整合功能相近的党政机构，简化部门中间层次，幅精简压缩事业单位机构和人员编制，县直事业机构实行限额管理。有网友表示，公务员、事业编制最大的优势就是身分、稳定，两个优势都没了，考的人也就少了。此前，中国地方财政因防疫政策受严重影响，就曾传出要行政单位活化国有资产，包括变卖及出租房屋、土地、车辆等公有资产，要行政事业单位自己筹钱补贴收支。...

开盘半年多，信城缙悦花园二期的去化率仅3.5%。近日，深圳市龙岗区信城缙悦花园“3成首付只需30万元，开发商送60万元不用还”的消息在深圳中介的朋友圈刷屏。2月17日，记者接到房产中介的推介电话，其表示，信城缙悦花园78平方米的户型，总价295万元，首付三成大概90万元，购房者只需要付30万元的首付就能签约，剩下的60万元首付由开发商赠送。信城缙悦城位于龙岗区龙岗街道，由五联朱古石片区城市更新而来。住建局官网显示，住宅户型大小在78-115平方米左右，均价3.94万元/平方米，单价区间约3.6-4.2万/平方米，总价区间约283-485万/套，在深圳属于妥妥的刚需盘。不过，该项目的销售情况并不乐观。信城缙悦花园项目一、二期分别于2022年3月和7月开盘。截至目前，一期约一半的房源已经备案，二期的待售房源较多，预售的住宅有490套，仅17套住宅处于已备案或已签认购书的状态，其余全部为“期房待售”，也就是说，半年多的时间，该项目的二期去化率仅3.5%。“在市场、行业、疫情的多重影响下，项目销售滞缓。为促进销售，项目对部分房源制定了价格优惠促销策略。”信城缙悦花园在其2月19日发布的声明中阐述了促销的原因。诱人的价格吸引了大量的购房者。从网传的视频来看，信城缙悦花园项目现场被前来看房的中介和购房者围得水泄不通，上述中介表示，2月17号当天，因为优惠力度大，该项目生意很好，卖了70多套房。值得注意的是，该项目热卖的同时，销售现场出现了不少举牌“退房”的人，据上述中介透露，此前购买该项目的购房者只享受到了30万元的首付优惠，因此到现场“闹事”。经历了短暂的热度之后，该项目的销售工作就按下了暂停键。“今天正常上班，但是不能看房。”2月20日，记者以买房者的身份致电了信城缙悦花园的销售顾问，得知记者的需求是看房时，该销售顾问便匆匆挂掉了电话。“低首付是明令禁止的。送两成首付，相当于私自下调备案价，17号信城缙悦花园开始宣传购房优惠，18号我们就查处了。”2月20日，记者以购房者身份采访了深圳市龙岗区住建局的工作人员，其对第一财经表示，该项目因为扰乱市场，目前已经被相关部门查处。该工作人员解释称，按照深圳市的规定，开发商在售卖新房产品的时候，售价不能高于或者低于备案价的15%，也就是说，售价的最低折扣为八五折。按照信城缙悦花园的宣传，总价300万元的房产，优惠60万元，相当于打了八折，优惠幅度太大，前期以较小优惠买房的购房者则会产生心理不平衡，进行上访。“之所以有备案价，很大一部分原因就是相关部门为了稳定市场，开发商不能随意调价。”该工作人员补充道。对于此次被查处，开发商则对自己进行辩解。信城缙悦花园项目在其发布的声明中称，其仅针对78平方米至115平方米户型的部分房源，总房款优惠在30—60万之间(9折-85折)。“龙岗一项目首付30万”、“开发商送60万”等低于85折的促销折扣消息属于渠道部分经纪人错误解读。缙悦花园项目营销中心自2023年2月17日18:00起已暂停接待客户，内部整顿渠道公司歧义宣传口径。值得注意的是，该楼盘在2022年8月11日曾因宣传“零首付”，销售工作也被短暂叫停。当时的宣传内容显示，购房者只需付10万元定金，随后开发商指定的银行无息借给购房者100万元，购房者收到款先还10万，前4年每半年还10万，最后一年每半年还5万。当天中午，信城缙悦花园大部分房源状态被“分局锁定”，不能正常销售。...

近期，一小贷公司进入清算阶段并告知借款人不用还钱的消息震惊市场。日前，网传有借款人收到博民快易贷的短信，称武汉市普罗米斯小额贷款有限公司（下称“武汉普罗米斯小贷”）进入清算阶段，截至2023年1月31日，自愿放弃顾客的全部债权。从此，顾客没有还款义务，武汉普罗米斯小贷将在人民银行征信系统上提交结清报告。记者致电武汉普罗米斯小贷，公司相关人士确认：“这短信我们发的。”资料显示，武汉市普罗米斯小贷是由邦民日本财务（香港）有限公司（下称“邦民日本财务”）在武汉成立的全资小额贷款有限公司，于2013年开始营业，以博民快易贷作为服务品牌。值得注意的是，年初，已有多家地方金融监督管理局发布注销小贷公司的公告。比如，1月9日，湖北省地方金融监管局发布公开文件，注销了43家“失联”“空壳”不具备正常经营能力的小贷公司。同月12日，辽宁省地方金融监督管理局发布《2021—2022年全省注销业务资格小额贷款公司名单》，宣布106家小贷公司注销小额贷款业务资格。而以上，只是小额贷款行业的冰山一角，这个行业的“洗牌”还没有结束。全国小贷数据总览，机构总量跌破6000家近日，央行发布了《2022年小额贷款公司统计数据报告》。数据显示，截至2022年12月末，全国共有小贷公司5958家，从业人员5.71万人，实收资本7634.05亿元，贷款余额9085.85亿元。2022年小额贷款行业的日子过得怎么样？对比2021年末小贷公司统计数据，可以发现，2022年机构数量全年减少7.67%，从业人员数全年减少10.53%，实收资本全年减少1.79%，贷款余额全年减少3.49%。分地区来看的话，尽管“家家有本难念的经”，但各地区的具体情况有所差异，也有个别地区实现了逆势增长。根据去年年末的数据，江苏、广东、河北、辽宁、广西位居小贷公司数量Top5；而在小贷公司贷款余额Top5则分别是重庆、广东、江苏、浙江、四川，其中重庆遥遥领先，接近2400亿元，是第2名广东的两倍多。去年全年大部分地区的小贷公司数量都在不同程度地减少，比如缩减最严重的新疆、贵州等地区，但北京、海南、西藏仍保持机构数量不变。在贷款余额方面，福建、广东、西藏、山东、吉林这5个地区在整体不景气的情况下，实现了逆势增长，其中福建的贷款余额增长幅度最大，接近15%增幅。纵览以上数据，2022年的小额贷款行业看起来并不景气。不过回看行业的近十年发展，小贷公司们也有过“高光时刻”。2013年至2015年，正逢小贷公司们的“春天”，无论是全国机构数量，还是从业人员数，均保持高增长态势。2015年是一个转折年。当年年末的小贷公司数量、从业人数均达到峰值，机构数量8910家，从业人员数11.73万人。此后这两项数据开始逐年下滑。2022年末，全国小贷公司数量跌破6000家，从业人员数跌破6万人，甚至不及十年前，也就是2012年末的水平。全国的小贷公司新增贷款规模数据，也述说着同样的故事。近十年累计全国小贷公司新增贷款超3000亿元，而增加额主要集中在2013年和2014年，这两年内全国新增贷款约3500亿元。而2015年及以后，小贷公司贷款余额增量则乏善可陈，甚至部分年度还略有下滑。每经记者通过采访实例，也印证了这一现状。一位已从某小贷公司离职的人士在电话里告诉记者，“它现在应该都是一些存量业务了。”厦门的某小贷公司在接受记者电话采访时表示，公司的贷款余额有下降。另一位西南地区某小贷公司的工作人员也在电话里说：“没做新增业务了。”行业由春入冬，谁改写了小贷的故事结局？小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。其主要资金来源为股东缴纳的资本、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。对于小额贷款行业2015年前后的转折，很多业内人士感同身受。四川省小额贷款公司协会工作人员在电话中告诉记者：“2014年~2015年那个时候，小贷公司特别多，2016年小贷公司蛮萧条的，现在数量差不多减半了。”谈及背后的原因，对方表示：“当时处于一个刚开放牌照没多久，监管没那么严格，是一个扩张比较厉害的时期。一旦监管严格，再加上它本身的经营不善，基本上就不行了。”据了解，小贷公司是我国金融创新的产物，对缓解“三农”和中小企业资金短缺、引导和规范民间借贷行为、推动就业等具有重要意义。回溯历史，业内认为小贷公司的兴起始于当年的五省（自治区）试点。2005年，小额贷款公司试点工作率先在内蒙古、山西、陕西、贵州、四川启动，掀开了小贷行业历史上非凡的一页。2008年5月，原银监会与人民银行发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，对小贷公司的设立与终止、资金来源与运用、监督管理等事项提出要求，小额贷款公司开始走上快速发展的轨道。2009年4月，原银监会发布了《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》，明确了小贷公司改制为村镇银行的准入条件、程序和要求，进一步激发了资本设立小贷公司的热情。在快速发展的过程中，小贷公司的问题也开始显露。2011年，时任审计署太原特派办处长的闫建军，在其发表的署名文章《小额贷款公司路在何方？》中，总结了当时小贷公司的发展特点：发展势头强劲；地区间发展不平衡；资金需求旺盛。他也一并指出了法律地位不明确，发展偏离政策目标，监管归属不清，制度建设滞后，合规经营意识差等小贷公司发展中面临的突出问题。问题似乎还没得到彻底解决，小贷公司便搭上互联网金融的便车，进入崭新的发展阶段。2010年，阿里小贷的设立开启了中国网络小贷的序幕。不同于传统小贷公司在展业范围上受属地限制，网络小贷公司在经批准后，可以通过互联网渠道跨省级行政区域开展业务。随着互联网金融风口渐热，以网络小贷为代表的小贷公司规模快速增长。2010年及以后，重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司、深圳市中融小额贷款有限公司、重庆星雨小额贷款有限公司、重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司、深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司、重庆度小满小额贷款有限公司等纷纷成立。易观分析金融行业高级咨询顾问苏筱芮接受每经记者微信采访时表示，2013年左右，小贷机构迎来了整体行业的繁荣发展期，各地方政府为小贷机构提供了较为宽松的环境，持鼓励态度，此外还为小贷机构拓宽融资渠道等提供便利，注册小贷机构的数量在上述背景下得到了快速上升。不过，随着以P2P为代表的互联网金融平台爆雷事件的出现，监管开始逐步规范这个市场。2015年7月，人民银行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，将网络借贷分为个体网络借贷和网络小额贷款，并确立了网络借贷等互联网金融主要业态的监管职责分工，落实了监管责任，明确了业务边界。此后，重庆、广州、江苏等网络小贷活跃地区也开始陆续出台了网络小贷的相关文件。2017年2月，原银监会提示了网络小贷的风险，称在网络小贷尚未出台全国性的意见和办法之前，希望各地能够慎重批设。同年11月，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于立即暂停批设网络小贷公司的通知》，直接叫停新批设网络小贷公司。而后，《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（业内称“网络小贷新规”）等文件陆续出台，一步步将小额贷款行业的发展划定在合规范围内。其中，2020年11月由银保监会会同人民银行等部门起草的网络小贷新规，明确了网络小贷行业的监管体制、业务准入、业务范围和基本规则，并对网络小贷公司的控股股东、注册资本、融资的杠杆率等提出要求。“小贷行业在2015年左右面临一个较大的转折点。”苏筱芮认为，主要还是监管环境的趋严，被取消或停业整改的小贷公司大多集中在这附近，实际上是小贷行业发展历史的一个缩影。全国著名小微信贷专家、中国小微信贷机构业务创新合作机制发起人嵇少峰在接受每经记者电话采访时表示，随着对P2P、现金贷等互联网金融的整治，大量机构开始通过申办互联网小贷对自己的业务进行合法化改造，但同时也将数据安全、消费者权益保护等问题带进了小贷行业，特别是以多家科技巨头为代表的互联网小贷种种创新和突破，带来了杠杆率过高及可能的风险外溢引起了监管的关注，监管便加大了对互联网小贷的全面规范和整治。苏筱芮告诉记者：“近年来，伴随着行业整顿工作的持续，小贷行业的洗牌不断加剧，既有被监管清理出市场的，也有一些机构因无法适应当下环境而主动退出市场，这些因素都导致了小贷公司的数量下降，同时也侧面反映出小贷的生存门槛被不断提升。”招联金融首席研究员董希淼也表示，全国小贷公司数量从2015年到2022年减少约三分之一，主要原因在于：一是监管政策不断完善，经营不规范的小贷公司退出市场；二是市场竞争日趋激烈，小贷公司抱团取暖，加快重组合并；三是部分小贷公司进行深度转型，申请新的金融资质和机构。严监管提高了行业的淘汰率，也增强了行业的抗风险能力。四川省小额贷款公司协会在电话中告诉记者：“之前监管收得紧，有些小贷公司在之前就已经淘汰了，剩下的这些抵抗能力还可以，虽然有疫情，但是影响不是特别大，生存没有问题。”被问及疫情给业务带来的影响，重庆市某小贷公司在电话表示：“还行。因为我们目前没有新增业务，主要是存量业务的清收。”不过，如果借款人的经济状况不佳，也会传染至小贷公司。对方坦言：“客户受疫情影响大，他们还不了钱，我们就收回不了贷款。”行业演变大潮中，有的地区逆势增长如果分地区来看小额贷款行业的演变，就会发现每个地方都有自己的故事。各地区在行业演变的大潮中，有共性，也有独特性。从机构数量上来看近十年的变化，虽然行业整体已切换至下滑阶段，但江苏、辽宁、河北等地区一直保持第一梯队位置。其中，江苏自2012年后稳居全国第一名。广东作为经济强省，此前稍逊，但后劲儿十足，目前在小贷机构数量上已经跃居全国第二。如果看小贷公司贷款余额的十年变化，广东更占优势，近几年已反超江苏，跃居第二名。重庆、浙江、四川、山东、安徽等地的贷款余额也十分耀眼。最引人瞩目的当属重庆，十年过去，如今已经稳坐榜首，以一个直辖市的小贷公司贷款余额，远超其他经济强省。重庆在小额贷款方面到底有多强？其去年年末贷款余额的全国占比就足以证明，目前已经超过1/4。对此，很多业内人士表示并不意外。博通分析金融行业资深分析师王蓬博在接受记者微信采访时表示，重庆较早发放全国性的小贷牌照，让重庆在小贷方面占据先机。据悉，阿里巴巴旗下的小贷就在落户重庆。此外，京东、百度、美团等大型平台型公司均选址重庆注册网络小额贷款公司。据相关人员透露，此前重庆市曾推出相应的招商引资政策，吸引了大量网络小贷公司。“好些年前了。后来因为各个地方互联网贷款暴雷，都逐步萎缩，现在基本上都没有这种渠道了。”嵇少峰告诉记者：“跟重庆当地的理念有关，认为在互联网金融创新方面，互联网小贷是一个突破口，所以大力鼓励和吸引巨头到重庆设立互联网小贷。在这之后，由于重庆的生态相对来说比其他地区好要好，监管部门对互联网小贷的理解力较强，所以延续了下来，很多机构仍愿意到重庆去设立。”“现在由于监管合规要求，这些互联网小贷开始增资，而增资带来的资金不可能闲置，大量投放之后，导致重庆的小贷余额进一步增长。”嵇少峰补充。除了重庆，内蒙古的小贷行业演变也引人注目。与重庆截然不同的是，内蒙古曾经在小额贷款公司数量、贷款余额均位居全国Top5，如今逐渐回落至全国中下游水平。据业内人士透露，此前内蒙古在小额贷款试点上比较积极，是最早试点的省份之一，机构数量和贷款余额一度攀升至全国前几名。此后内蒙古当地的小贷公司业绩就开始下降，股东的积极性也打折扣，业务增量开始放缓。“事后回溯的话，有两个主要原因：一是，当时小贷公司的股东抱有幻想，认为将来可能发展成银行牌照。二是，当时的小贷公司，经营管理不规范，甚至部分悄悄地吸收公众存款，和一些当地的高利贷纠扯在一起。它们放款的风控能力也明显不足，但当时经济形势相对较好，风险没有暴露。前几年，内蒙古经历了和全国一样的小额贷款行业整顿规范的过程，有些小贷公司就注销了。”这位业内人士坦言。不同于多数地区在小贷公司数量上经历了明显的起落，广西则属于“温和派”。2015年达到机构数量的峰值后，一直保持相对平稳的状态。历经十年，小贷将往何方？“历经十年发展，小贷行业在发展中出现了一些异化，一些机构偏离了服务实体经济的初心。”苏筱芮认为，近年来，各地金融监管部门以“刮骨疗毒”之势持续整顿小贷行业，采取了责令停业、取消试点资格等措施，其目的在于剔除小贷行业的“沉疴旧疾”，使小贷行业的整体发展提质增效，此外，也有部分小贷机构受宏观环境与转型不及时等影响，无法适应当下市场环境选择主动退出，在上述因素的共同作用下，小贷行业处于深度洗牌期。在全国小贷行业整顿的过程中，一些潜在的现象也值得注意。每经记者经统计发现，2015年之后，小额贷款行业的机构平均从业人数（从业人员数／机构数量）在减少，而机构平均贷款余额（贷款余额／机构数量）在增加。苏筱芮认为，这一方面表明随着小贷行业的不断出清，留存下来的小贷机构实力在持续增强；另一方面，人员的减少也可能是因为小贷公司数字化手段的提升。“尽管小贷所处的环境略显严苛，但近期也有行业相关利好，例如海南为符合条件的小贷机构颁发经营资质，一方面表明此前的清理整顿工作已取得阶段性成效，另一方面也反映出拥有经营能力、坚守合规底线的小贷机构具有较大的发展空间。”苏筱芮表示。嵇少峰则认为，小贷行业在数据方面的表现与实际状况可能存在背离。“真正要分析整个小贷行业的状态，建议把互联网小贷和传统小贷区分开来，这两种类型的公司在产品特点、机构特质、人员配备等方面差异巨大，往往几家大型互联网小贷公司的资产和贷款余额的变化，就会让整个行业数据失真。如果把互联网小贷的数据剔除之后，实际上传统小贷的贷款余额将下降得更加厉害。”“但是，这并不代表小贷行业没有未来。随着未来经济景气度的恢复，社会资本仍会再次进入这一行业，毕竟除了银行以外，小贷是相对容易获得的合法信贷牌照，互联网和金融科技也会逐步提升行业技术、战术能力。”嵇少峰如是说。走完这十年，小贷行业将如何走向未来？苏筱芮认为，后续，小贷行业的发展仍将延续分化之势，建议相关从业机构立足初心，充分挖掘小微企业、普惠金融的资金需求，提升服务能力与科技水平，打造自身的差异化、特色化业务。董希淼也告诉记者：“小贷公司应坚持‘小额、分散’原则，面向广大小微企业和农户、个体工商户提供信贷服务，着力扩大服务覆盖面，在多层次信贷体系中发挥积极作用，助力普惠金融发展。”除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 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一夜三位高管被调查震惊资本市场。2月20日晚间，和邦生物（603077）、中炬高新（600872）先后披露了有关公司高管的相关公告，其中和邦生物董秘莫融正协助相关部门调查，中炬高新两名副总则涉嫌严重违法被留置。受利空消息影响，中炬高新盘中股价一度逼近跌停。2月21日，对于公司高管被调查、留置的具体情况，和邦生物方面对北京商报记者表示，董秘莫融被调查与其2010年在一家教育公司的任职经历有关；中炬高新方面则对记者表示，暂不清楚两名副总被留置调查原因。北京商报记者注意到，近期A股上市公司高管不断“爆雷”，经统计，自2月以来就已有7位高管被逮捕、留置、调查。针对公司高管“被查”情况及进展，记者也采访了相关企业。业内人士指出，上市公司高管的稳定对于公司稳健运营至关重要，高管被捕、调查，除了对上市公司经营层面产生一定影响之外，也会在一定程度上影响到公司声誉。和邦生物回应董秘被调查针对公司董秘被调查的具体情况，和邦生物方面2月21日在接受北京商报记者采访时表示，与董秘莫融2010年在一家教育公司的任职经历有关。2月20日晚间，和邦生物披露公告称，公司董事、董事会秘书莫融因个人事项正协助相关部门调查；在协助调查期间，莫融暂不能履行公司董事、董事会秘书职责。据了解，莫融在和邦生物任职时间较长，自2008年2月至今任公司董事、董事会秘书，现年51岁。对于莫融此次被调查的具体原因，和邦生物董秘办公室工作人员对北京商报记者表示，系跟莫融2010年在一家教育公司的任职经历有关，具体情况公司不太清楚，该事项也是由莫融家属告知公司。而就时间来看，莫融自2008年起就在和邦生物任职，对于上述工作人员提到的莫融2010年在教育公司的任职经历，记者进行了追问，该工作人员表示，公司年报中披露的任职情况是其主要任职经历，在教育公司任职系莫融兼任。天眼查信息显示，莫融曾担任过成都雅乐教育投资有限公司董事长一职，该公司成立于2010年8月，莫融在2020年退出了董事长职位。对于莫融被调查后公司业务经营方面是否受到影响，和邦生物董秘办公室工作人员进而表示，公司生产经营不受影响，上述事项也跟公司无关，目前由公司财务总监王军及证券事务代表杨东代为履行职责。2月20日晚间，和邦生物还披露了2022年年报以及分拆公司子公司上市的消息，其中和邦生物拟将控股子公司武骏光能分拆至上交所主板上市。另外，据和邦生物披露的财报，公司2022年实现归属净利润38.07亿元，同比上涨26.12%，公司拟每10股派发现金红利0.45元(含税)。这些公司高管也“被查”经北京商报记者梳理，自2月以来，还有多家公司高管也“被查”。2月20日晚间，中炬高新也披露了一则“关于公司副总被留置调查的公告”，称公司于2月17日晚收到中山市监察委员会的两份《留置通知书》，公司副总经理张卫华、朱洪滨因涉嫌严重违法，经广东省监察委员会批准，中山市监察委员会对两人立案调查并实施留置。对于上述情况，2月21日中炬高新方面对北京商报记者表示，公司目前也不知道具体是什么原因，两位副总目前暂时不能履职，不过相关负责板块均有其他领导在负责，不影响公司日常经营工作。针对两位副总具体负责的业务，该工作人员表示，张卫华主要负责公司美味鲜相关业务营销，朱洪滨主要负责工程方面。履历显示，张卫华1967年12月出生，1995年起在上市公司任职，2004年8月起任副总经理；朱洪滨1968年2月出生，1994年起在上市公司任职，2012年11月起任副总经理。向前追溯，金运激光、ST中捷、集友股份、川能动力也在近期披露过公司高管被逮捕、留置的公告。其中，金运激光2月16日发布公告称，公司实际控制人梁伟因涉嫌操纵证券市场罪，经江苏省淮安市中级人民法院批准，于2023年2月15日被淮安市公安局执行逮捕；川能动力2月7日表示，公司董事长张昌均已被四川省监察委员会立案调查及实施留置措施。针对公司实控人、董事长被逮捕、留置的具体原因等问题，北京商报记者分别致电金运激光、川能动力董秘办公室进行采访，不过两家公司电话均未有人接听。此外，集友股份披露公告称，因涉嫌行贿，公司实际控制人、董事长、总裁徐善水被留置并立案调查；ST中捷则表示，公司原总经理、法定代表人周海涛涉嫌背信损害上市公司利益罪被台州市人民检察院批准逮捕。2月21日，集友股份方面在接受北京商报记者采访时表示，董事长被留置的具体情况尚不清楚，公司只是收到了重庆市巴南区监察委员会的一个通知书，目前尚在留置中，有最新进展会及时披露；ST中捷也表示，周海涛被逮捕事项尚无最新进展，有进展公司会及时披露公告。除了A股高管之外，近期港股公司华兴资本控股创始人包凡失联一事也引发市场轰动，截至目前公司方面尚未披露包凡失联的具体原因。均对公司股价造成影响有关公司高管“被查”的消息披露后，均对上市公司股价造成了一定的影响。交易行情显示，中炬高新2月21日股价大跌，公司盘中一度逼近跌停，当日最终大幅收跌6.06%，报38.44元/股，总市值为301.9亿元；和邦生物当日股价也收跌1.84%，股价报3.2元/股。对公司股价影响最大的还是华兴资本控股，公司创始人包凡失联的消息披露后，公司2月17日盘中股价重挫超33%，当日大幅收跌28.2%。此外，金运激光、集友股份、川能动力披露有关高管的利空消息后，次日股价分别跌超5%、4%、3%。中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新在接受北京商报记者采访时表示，公司高管被调查或多或少对上市公司股价都会产生一定的利空影响，如果是董事长等重要职位，影响程度会更大。投融资专家许小恒进而指出，公司高管对上市公司的稳健运营至关重要，无论其“被查”是否与公司有关，对公司而言都是利空，除了对公司经营产生一定的影响之外，也会对公司形象造成负面影响。经济学家宋清辉亦对北京商报记者表示，上市公司作为公众公司，在高管的选择上应该更为谨慎，避免出现由于高管个人情况而对上市公司产生不利影响。...

是确认为权益工具还是金融负债？IPO对赌协议迎来新监管要求。2月17日随着全面注册制正式落地，证监会及交易所发布一系列规则制度，为发行人、中介机构、投资人等提供更好指引。当天，证监会发布《监管规则适用指引——发行类第4号》（以下简称《指引》），其中有关“对赌协议”规则获业内关注。主要因为近年来有传闻称，IPO清理对赌协议时，针对发行人作为对赌义务人的安排人必须不可撤销终止。如今，证监会新增“自始无效”的处理规定。对赌新增“自始无效”会计处理有关IPO的对赌协议，一直以来受到严格监管，主要因为对赌协议会给IPO企业的股权结构、公司治理带来不确定性。根据2月17日证监会发布的《指引》，投资机构在投资发行人时约定对赌协议等类似安排的，保荐机构及发行人律师、申报会计师应当重点就以下事项核查并发表明确核查意见：一是发行人是否为对赌协议当事人；二是对赌协议是否存在可能导致公司控制权变化的约定；三是对赌协议是否与市值挂钩；四是对赌协议是否存在严重影响发行人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形。存在上述情形的，保荐机构、发行人律师、申报会计师应当审慎论证是否符合股权清晰稳定、会计处理规范等方面的要求，不符合相关要求的对赌协议原则上应在申报前清理。发行人应当在招股说明书中披露对赌协议的具体内容、对发行人可能存在的影响等，并进行风险提示。相比2019年版本的《首发业务若干问题解答》，今年2月17日出台的《指引》还重点明确“解除对赌协议”时保荐机构等应关注的两大方面：第一，约定“自始无效”，对回售责任“自始无效”相关协议签订日在财务报告出具日之前的，可视为发行人在报告期内对该笔对赌不存在股份回购义务，发行人收到的相关投资款在报告期内可确认为权益工具；对回售责任“自始无效”相关协议签订日在财务报告出具日之后的，需补充提供协议签订后最新一期经审计的财务报告。第二，未约定“自始无效”的，发行人收到的相关投资款在对赌安排终止前应作为金融工具核算。券商中国记者了解到，上述要求早在2021年就以窗口指导形式存在，彼时有投行人士表示，发行人若存在自身作为对赌义务人的对赌协议安排，必须做出不可撤销终止，且相关股东须确认该安排“自始无效”。业内人士分析，窗口指导的背后是因为要符合会计准则的要求。根据修订后的《企业会计准则--金融工具列报》相关规定，如果一项合同使发行方承担了以现金或其他金融资产回购自身权益工具的义务，即使发行方的回购义务取决于合同对手方是否行使回售权，发行方应当在初始确认时将该义务确认为一项金融负债，其金额等于回购所需支付金额的现值（如远期回购价格的现值、期权行权价格的现值或其他回售金额的现值）。如果最终发行方无需以现金或其他金融资产回购自身权益工具，应当在合同到期时将该项金融负债按照账面价值重分类为权益工具。而在此前IPO项目中，发行人通过对赌协议收到的投资款一般会被视为实收资本和资本公积处理。一家大型券商保代曾向券商中国记者解释，很多PE机构会要求发行人带上恢复条款，即如果上市失败就恢复对赌条款，而根据最新会计准则，这种带恢复条款的情况，是要将股东的出资确认为金融负债，如此一来会对拟上市公司的报表影响不小，因此监管要求不能带有恢复条款。法院不支持对赌条款挂钩市值尽管“与股票市值挂钩”的IPO对赌协议受到严监管，但仍有部分发行人刻意隐瞒，相关中介机构因未能勤勉尽责而被处罚。从法律判决来看，这类条款在司法机关中也难以获得支持。去年年底出炉的一则终审判决备受市场关注。早在2016年南京高科系投资方与硕世生物控股股东和实际控制人签订对赌协议，前者认购价款1亿元。2019年硕世生物成功登陆科创板，2020年7月股价突破400元，同月南京高科系投资方在限售期内主张“上市后回售权”，回售价款合计7.68亿元，计算依据是高科系投资方以协议中约定的其发出上市后回售通知之日前30个交易日硕世生物在二级市场收盘价算术平均值。然而硕世生物方未支付这笔价款。上海市第二中级人民法院在一审判决中指出，南京高科系投资方主张的回售价格计算方式与硕世生物发行上市后的股票交易市值存在挂钩，而如此的对赌协议条款内容原本属于硕世生物在申报IPO前依规应予清理的对赌事项。一审法院认为，对应要求清理的法规制定原意，在于防止投资人为追求自身投资利益而故意在行权期内操纵二级市场的股票交易价格，致使二级市场的股票交易价格背离目标公司的正常市场交易估值，造成股票交易市场的其他公众投资者因参与该股的买卖交易而不当致损。依据硕世生物股票在2020年7月13日前后的交易价格走势，不排除在二级股票交易市场存在人为操纵股票的可能。因此，一审法院表示，对于本案中南京高科系投资方主张回售权所依据的价格计算方式条款，因与股票交易市值存在挂钩而应认定为无效。二审维持原判。据悉，由于硕世生物在IPO申报文件中遗漏披露对赌协议相关情况，在交易所审核问询和证监会注册环节均问及对赌协议或其他债务安排的情况下，仍未履行信息披露义务，上交所后来对硕世生物及其保荐机构招商证券的相关保代予以监管警示。2021年，在另一单IPO项目中，极米科技因存在未按监管要求清理并披露相关对赌协议事项的情况，被证监会出具警示函。保荐机构中金公司和相关保代因未勤勉尽责督促发行人清理对赌协议并履行披露义务，未主动就对赌协议是否符合相关监管要求发表专项核查意见，也收到罚单。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...