公募基金一季度整体亏损超2100亿

　　在基金出圈后的第一个季度，基金经理就“帮”基民亏了2100亿。　　天相公司最新统计的数据显示，公募基金今年一季度期间整体亏损超过2100亿，而在A股市场最为热闹的去年四季度，公募基金整体盈利达8200亿元。　　市场人士认为，基金公司在去年末利用赚钱效应高频率发新基金，刺激新基民、小白投资者在今年一二月份大量入场，甚至使得一些标志性的货币型基金出现规模缩水，但这波抢钱行情在热销之后就让一批明星基金纷纷中枪，部分基金大佬管理的次新基金跌破面值、亏损接近十个点。　　在这种背景下，平滑基金净值波动、安抚新基民成为基金经理的当务之急，防御变得比赚钱更重要。Wind数据显示，从仓位变动来看，今年一季度期间，基金经理加仓幅度最大的板块是银行，基金一季报重仓股中，银行板块市值占比为6.4%，较去年四季报增加2.2个百分点。　　基金出圈风险大，一季度亏损2100亿　　天相公司4月22日统计的数据显示，受A股市场回调影响，公募基金今年一季度期间整体亏损超过2100亿，而在A股市场最为热闹的去年四季度，公募基金整体盈利达8200亿元。　　市场人士认为，公募基金在去年四季度的高额盈利，为今年第一季度的大幅亏损埋下了伏笔。　　“去年基金盈利能力强，吸引了许多小白用户。”华南地区的一位基金公司人士对此认为，基金好卖不好做，好做又不好发，那么火爆的基金销售市场，这么多资金都想买基金抢钱，肯定就要准备亏损了。　　2021年3月12日，中国证券投资基金业协会公布了2021年1月份公募基金行业的整体数据。数据显示，截至2021年1月底，我国境内共有基金管理公司132家，以上机构管理的公募基金资产净值合计20.59万亿元，相比2020年末的19.89万亿元，环比提升3.52%。这也是公募基金资产净值首次突破20万亿元。　　公募基金规模的野蛮生长，除了中国资本市场的成熟发展等因素，也包括更多的年轻投资者开始进入市场。券商中国记者在今年2月份的一次调研中也发现，买基金的浪潮早已走进校园，许多大学生使用生活费买基金，尽管金额不多，但学生群体的普遍参与，很大程度上反映了基金出现强烈的赚钱效应之后，“基金”二字已经出圈。　　基金出圈之际，让一批圈内的明星基金经理也出圈走入大众视野，实际上也是让小白投资者认识到基金的差别——许多投资者开始从稳定的货币型基金，转向期望获得高收益的偏股型基金。　　带来的结果是什么？是具有标志性的一些货币基金出现规模的大幅缩水。　　4月22日，天弘基金旗下余额宝发布一季报显示，2021年一季度天弘余额宝规模较2020年底下降2184.01亿元，报告期末规模为9724.15亿元，下降幅度高达18%，这是该基金4年来首次规模不足万亿。天弘基金表示，天弘余额宝规模下降，变动比例在正常范围内，对基金运作不会产生影响。　　抢钱行情结束，明星基金纷纷卧倒　　“去年底开也买了很多股票型基金，但没有赚到钱，都是瞎买。”深圳福田区一位湘菜馆的老板今年3月底告诉记者，看别人赚到钱后就开始买基金，许多来餐馆吃饭的客人，也经常谈论买基金赚钱的事情，但那是2020年底基金最火的时刻。　　2021年春节假期后，A股市场画风突变，基金经理赚钱开始不容易了，且A股市场的这波杀跌，主要针对的就是明星基金经理最爱扎堆的那批股票，比如白酒。　　一些基民发现自己买的明星基金在一个月时间亏了15%。Wind数据显示，有明星基金经理一个月亏损达到20%。券商中国记者注意到，华南地区某基金公司在今年2月初成立了一只规模150亿的新基金，由该公司的基金大佬亲自管理，截至2021年4月22日收盘，该基金的亏损接近10%。　　而华南地区另一家基金公司投资总监亲自管理的新基金，虽然早在今年1月初就已成立，但在今年二三月份的市场调整下，依然未能避免亏损。截至目前，该基金依然亏损8个点。　　“很多基金公司想抢在市场杀跌前割韭菜，真理是基金特别火爆的时候，基民一定不要冲进去。”华南地区一家迷你基金公司的销售负责人曾向券商中国记者抱怨，许多大型基金公司在市场连续上涨两年的末尾阶段，拼命地发行新基金，一旦这些基民开始亏钱，小基金公司、新基金公司的日子更难过。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

工信部：酝酿出台个人信息保护新规 加大违法违规处罚力度

　　加大违法违规处罚力度 酝酿出台个人信息保护新规　　App个人信息保护问题整治打出“组合拳”　　近日，《经济参考报》刊发的“三问信息泄露”系列报道引发社会广泛关注和强烈反响。就报道中涉及的App过度索权导致信息泄露等相关问题，工业和信息化部信息通信管理局在接受《经济参考报》记者专访时回应称，工信部一直高度重视个人信息保护工作，在有关部门建立的统筹协调机制下，正加快制定出台《移动互联网应用程序个人信息保护管理暂行规定》。加快推进全国App技术检测平台建设，今年力争具备全年检测180万款App的覆盖能力。　　当前，用户主要反映App存在违规、超范围收集个人信息，或App强制、频繁、过度索取权限等问题。　　据工信部介绍，已经在强化App个人信息保护，从制度体系建设、标准制定完善、技术手段支撑和企业自律示范等四个方面推出了系列举措，也取得了阶段性成效。　　其中，在制度体系方面，工信部出台《电信和互联网用户个人信息保护规定》《移动智能终端应用软件预置和分发管理暂行规定》等规章文件，规范收集、使用用户个人信息、应用软件预置和分发等行为。特别是针对当前行业热点，会同相关部门，研究制定了《移动互联网应用程序个人信息保护管理暂行规定（征求意见稿）》，拟于近期向社会公开征求意见，为深入开展整治行动提供强有力的基础和依据。　　在标准制定方面，工信部针对App侵害用户权益展开专项整治技术检测工作，制定了《App用户权益保护测评规范》《App收集使用个人信息最小必要评估规范》等27项标准，涉及人脸、通讯录、位置、图片、录像信息等多方面个人信息的收集使用规范要求，目前均已向社会公开发布。　　此外，在加强技术手段建设方面，通过运用人工智能、大数据等新技术新手段，大幅提升全国App技术检测平台自动化检测覆盖范围和检测深度。在企业自律方面，工信部已组织苏宁、爱奇艺、360、小米等11家互联网企业向社会作出公开承诺，线下60多家互联网企业自发跟进，将树立个人信息保护的高压红线意识，履行保护用户个人信息的责任和义务。　　值得关注的是，工信部组织开展App侵害用户权益专项整治行动取得积极成效，目前已完成了对国内用户使用率较高的81万款App的技术检测工作，责令3433款违规App进行整改，公开通报819款整改不到位的App，下架239款拒不整改的App，有效震慑了违法违规行为。　　下一步，如何更好地保护App个人信息？《经济参考报》记者获悉，工信部将持续加大违法违规收集使用个人信息行为发现、曝光和处置力度，在前期App专项整治的基础上，进一步聚焦工具类、通信类等App，加大欺骗诱导用户下载、弹窗信息难以关闭、违规共享使用个人信息和利用第三方嵌入式软件损害用户权益等热点难点问题的整治力度。　　工信部信管局表示，正会同相关部门制定出台《移动互联网应用程序个人信息保护管理暂行规定》，推动治理工作制度化、常态化。技术检测手段也将进一步强化，运用人工智能、大数据等新技术新手段，加快推进全国App技术检测平台建设，2021年力争具备全年检测180万款的覆盖能力。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

Archegos爆仓事件后续：SEC考虑修订基金披露规则

瑞信仍在处理Archegos爆仓带来的遗留问题。今年3月，由Archegos资本管理公司(Archegos Capital Management)的爆仓问题，波及瑞士信贷(Credit Suisse)、野村证券(Nomura)、高盛、摩根士丹利等众多华尔街投行事件，凸显出监管漏洞。美国证券交易委员会(SEC)随后介入调查，据外媒报道，SEC目前已考虑提高对基金信息披露要求。SEC考虑修订基金披露规则据外媒援引一名不愿透露姓名人士的消息表示，SEC目前正考虑提高对基金公司的信息披露要求。正在评估的问题，包括提交的文件是否应包括衍生品和空头头寸，以及提交13F文件的频率是否应高于当前的每三个月一次。该人士称，监管改革可能有助于监管机构和华尔街发现金融体系中正在积聚的风险。“目前提交文件的速度太慢，而且内容不完整。”总部设在华盛顿、旨在推动严格金融监管的组织“美国金融改革”（Americans for Financial Reform）的高级政策分析师帕克（Andrew Park）称，“在Archegos爆仓事件之前，很少有人注意到它（的问题）。”上述人士还透露，目前相关研究仍处于初期阶段，上周刚刚就任SEC主席的金斯特（Gary Gensler）将推进这一事项。目前，在基金公司及投资机构信息披露方面，SEC要求披露13F或13D文件。具体而言，当一家投资公司股市持仓市值达到或超过1亿美元时，必须每个季度提交13F文件来详述其投资组合。13D报告则针对那些对单个公司持股比例超过5％的基金公司，监管侧重点在于对冲基金行业。但这些监管存在漏洞，即13F季度报告只要求某只基金披露其持有在美国交易所交易的股票、期权和可转换债券，而持有的空头仓位、衍生品情况和外国股票的交易则不要求报告。正是钻了该监管漏洞的空子，虽然Archegos作为家族办公室通过掉期(Swap)合约等衍生品工具积累了庞大的头寸，但由于未直接持股，它从未提交过任何13F或13D文件。与衍生品一样，卖空交易在美国基本上也被排除在信息披露要求之外。因此，在今年更早发生的GME事件中，对冲基金做空一只股票的规模居然超过了这只股票的市值，却并未被SEC监测到。事实上，去年美国前总统特朗普在任期间，SEC甚至还曾经考虑放松对基金公司的披露要求。去年7月，SEC宣布，考虑仅要求持有35亿美元股票以上的投资者，每季度披露其持仓情况。不过这项提议在众多上市公司的抗议中夭折。除了SEC外，一名美国国会助理表示，众议院金融服务委员会的民主党人也在评估是否应该加强监管，内容包括让Archegos等家族办公室向SEC提交机密表格，以帮助识别这些机构对市场稳定的潜在威胁。瑞信仍忙于处理“烂摊子”就在SEC研究如何加强监管时，瑞信仍在处理Archegos爆仓带来的遗留问题。美国时间周三，有知情人士透露，瑞信在与Archegos相关的投资中积累了超过200亿美元的风险敞口，但在被迫结清大额头寸之前，瑞信却未能充分对这些敞口进行监控。知情人士还表示，刚刚离职的瑞士信贷首席执行官戈特斯坦（Thomas Gottstein）和首席风险官华纳（Lara Warner）直到Archegos出事前几天，才知道该行对该基金的风险敞口。外媒还报道称，由于蒙受损失，瑞信已经削减6亿美元的员工奖金。分析师还预计，即使在削减奖金后，瑞信也将创下10年以来最差单季盈利，收入仅为37亿美元。瑞信发言人拒绝就以上消息置评。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

腾讯将被日、美审查，39亿入股日本最大电商公司受阻

　　今年3月，腾讯出资650亿日元入股乐天，持有乐天3.65%的股权，目前已经有了下文。日政府表示：将会基于安全保障，调查此事是否存在违法行为，并与美国共同关注此事，以防腾讯将乐天的客户外流给中国，日本将在近期就腾讯投资乐天举行听证会。　　日本政府给出的理由是，乐天手中有大量的客户信息资料，担心被腾讯“带走”。　　有趣的是，3月份入股日本乐天的一共是三家公司，包括日本最大物流集团日本邮政、腾讯子公司Image Frame Investment(HK)Limited、全球最大的连锁超市沃尔玛，分别出资1500亿日元（约90亿元人民币）、650亿日元（约39亿元人民币）、166亿日元（约10亿元人民币），购买1.31亿股、57382900股、14536000股，但是只有腾讯的入股被单独审查，沃尔玛稳坐“钓鱼台”。　　日本乐天是乐天株式会社，是日本最大的电子商务公司，与韩国的乐天是两家完全不同的公司，拥有1亿会员，基本覆盖90%的日本人口，而且乐天积分使用率达到了惊人的82%，涵盖了大部分日本民生项目。　　2019年乐天市场EC年度销售额达到了3.9兆日元，比亚马逊日本站高出了1兆日元。尤其是在服装、食品和家居饰品领域，皆超过35%的市场占有率，远超亚马逊日本站。

四川信托兑付遥遥无期投资打水漂，宏达股份业绩巨亏超20亿

宏达股份的预亏金额超过了当前总市值的一半。在A股上市公司2020年年报披露收官之际，仍有公司爆出的“业绩雷”令市场错愕。21日晚间，宏达股份发布2020年度业绩预告更正公告，对报告期内的业绩进行了大幅下修。公司预计2020年归母净利润为亏损21亿元至23亿元。对比宏达股份首次披露的业绩预告，前后相差10亿元的巨额“变脸”令投资者纷纷“用脚”投票。4月22日，宏达股份以1.92元开盘，随即一路下探。截至收盘，股价收报1.89元，跌4.06%，年内累计下跌近20%。是什么让宏达股份在3个月内巨亏10亿元？宏达股份方面称，由于四川信托未提供2020年年度财务报表，公司将持有的四川信托股权2020年末的账面价值减计为0元。截至2019年末，该数据是21.63亿元。同时，宏达股份业绩大幅“变脸”也引起了监管的关注。上交所对公司下发的问询函要求说明，公司将四川信托股权投资2020年末的账面价值减计为0元是否准确、恰当。大幅下修业绩或令上市公司净资产为负今年1月19日，宏达股份首次披露业绩预告称，预计2020年归母净利润亏损10.6亿元至15亿元。第一财经记者注意到，在首次披露业绩预告时，宏达股份就对四川信托的长期股权投资进行了初步减值。根据首次业绩预告，宏达股份确认的2020年前三季度的四川信托投资收益亏损2.6亿元。由此，宏达股份初步预计对四川信托2020年第四季度的投资收益和减值为-8亿元至-12亿元，导致公司2020年扣非后归母净利润亏损10.8亿元至15.2亿元。3个月后，宏达股份突然宣称，基于谨慎性原则，公司将持有的四川信托股权2020年末的账面价值减计为0元，预计减值金额为19.04亿元，减值金额计入2020年度损益，致使扣非后归母净利润亏损21.1亿元至23.1亿元。是事发突然还是有意为之？宏达股份方面表示，在2020年度财务报告编制期间，公司多次致函四川信托，希望获取四川信托相关财务资料以确定持有的股权价值。但截至目前，宏达股份仍未获取四川信托2020年度未经审计财务报表和审计报告等财务资料。同时，宏达股份聘请了资产评估机构对公司持有的四川信托股权价值进行估值，因评估机构取得的评估资料不完整，无法出具评估结果。需要指出的是，根据更正公告，宏达股份预计公司2020年期末净资产不为负值。而公司2019年末经审计的期末净资产为22.96亿元，本期预计亏损21亿元至23亿元，金额较为接近。这意味着，宏达股份可能面临“扣非后归母净利润+净资产为负”的尴尬局面。对此，上交所要求宏达股份核查并明确是否存在其他可能导致公司2020年期末净资产值为负值的情形，并做好2020年年报披露和后续安排。公开资料显示，宏达股份主营业务包括有色金属锌的冶炼、加工和销售，以及磷化工产品生产和销售。主要产品包括锌锭、锌合金以及磷酸盐系列产品、复合肥等。上市公司自身的主业经营情况并不容乐观。2007年以来，宏达股份的业绩整体是亏多盈少，仅有4个年度实现扣非后归母净利润盈利。从近三年的业绩表现来看呢，2018年，宏达股份扣非后归母净利润亏损3.8亿元；2019年，扣非后归母净利润勉强盈利4351万元。截至2020年三季度末，宏达股份的未分配利润亏损32.5亿元。业绩爆雷祸起挪用信托资金2020年，四川信托、安信信托、新时代信托、华信信托等信托公司都出现了大量产品集中违约事件，且违约项目金额巨大。其中，四川信托的兑付危机始于2020年6月。当时有投资者陆续接到所投资的四川信托项目无法按期兑付本息的消息。此后，四川信托旗下多款信托产品出现逾期。彼时，对于兑付本息，四川信托方面当时表示，争取在一年内解决资金缺口。“全额减值对四川信托股权进行全额减值，或多或少意味着宏达股份已对该部分股权投资失去信心。另一方面来看，四川信托爆发兑付危机很可能没完全解决。”一位资深信托人士对第一财经记者说。透过股权结构来看，四川信托的前三大股东为宏达集团、中海信托、宏达股份，持股比例分别为32.04%、30.25%和22.16%。宏达股份的2019年年报显示，公司对四川信托初始投资成本2.47亿元，经历2次增资6.22亿元后，投资成本共计8.69亿元。2019年，宏达股份对四川信托确认2019年投资收益为1.46亿元，较上年同期减少1655万元。四川信托风险爆发的原因主要是由于股东及关联方违规占用信托资金或有固定贷款、开展大量违规业务等导致公司经营陷入困境。记者注意到，作为股东方的宏达股份也存在挪用四川信托项目资金的情形。此番，减值股权投资形成的业绩巨亏可谓自食其果。去年12月22日，宏达股份公告称收到了四川银保监局《监管强制措施决定书》。四川银保监局表示，因宏达集团、宏达股份、四川濠吉食品（集团）有限责任公司、汇源集团有限公司等4名四川信托股东存在违反审慎经营规则情形，且在风险处置过程中拒不配合监管部门开展风险处置，其行为已严重危及四川信托的稳健运行。由此，包括宏达股份在内的上述股东被限制参与四川信托经营管理的相关权利，包括股东大会召开请求权、表决权、提名权、提案权、处分权等。另外，今年3月，中国银保监会公布的四川银保监局行政处罚信息显示，四川信托因存在违规开展信托业务，将信托财产挪用于非信托目的用途等13宗违规违法事实，被合计罚款3490万元。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

千元5G手机竞争深化：线上渠道攻坚战

千元上下5G新机电商节之战陆续打响。618大促箭在弦上，手机厂商已经陆续开启了攻占电商节的新一轮竞争。4月22日晚间，realme主要针对电商大促期间的Q系列发布新品，在与去年产品价格相差无几的背景下，同时升级了芯片、屏幕等配置。千元入门机真我Q3i在首销活动期间售价999元起步。realme副总裁、中国区总裁徐起此前在接受21世纪经济报道等记者采访时多次表示，在上游元器件持续涨价的背景下，下半年的终端售价走向要根据供需关系决定。“目前至少在上半年realme的产品里，我们没有把元器件涨价的因素放在定价考虑里。”在今年第一季度，主流厂商都取得了较高的成长速度。而在即将到来的电商节点，一场产品与供应之战再度打响。这一节点内，厂商们的主流产品将主要是侧重线上消费群体的千元上下价位段5G新机。与此同时，渠道之争也悄然开启。就在21日，realme和OPPO相继宣布与京东开展线上渠道战略合作，并设定中长期目标。今年以来，全球范围内的智能机销售开始显示出较高的增长速度。据Strategy Analytics最新研究，2021年Q1全球智能手机出货量3.4亿部，同比增长24%，是2015年以来的最高增长。智能手机市场的反弹受到了消费者对老旧设备的健康需求以及中国厂商对5G的大力推动。（数据来源：Strategy Analytics统计）Strategy Analytics高级总监隋倩表示：“受多价格段5G产品成功的推动，中国智能手机厂商在该季度表现极其优秀。2021年Q1，中国智能手机出货量同比增长35%，在全球范围内，五大厂商在2021年Q1共占据了76%的市场份额，高于一年前的71%。芯片短缺和供应方面的限制在该季度对五大厂商并没有造成重大影响，但我们认为，在未来几个季度，小型厂商将会感到担忧。”中国厂商的高速增长背后，主要是当前依然处在抢占部分被其他品牌丢失份额的窗口期，以及一些厂商近两年完成策略调整逐步实现。在产品之外的渠道层面，厂商近期都十分活跃。包括小米、OPPO等厂商都在进行线下渠道的迭代部署。对于OPPO来说，新增长点可能更多聚焦在线上。近日OPPO与京东达成战略合作，提出各阶段目标，包括2021年OPPO在京东成交额实现同比增长170%；三年内OPPO在京东成交额实现复合年增长率100%的愿景。realme则是过去主要就在线上渠道更为活跃。根据徐起介绍，Q系列在今年主要会针对“618”和“双11”两场电商大促进行迭代，在上半年，realme的确是在线上渠道“奔跑更快一些”，且在线上渠道，会基于每一款产品和资源进行部署。realme与京东的合作也有较高增速规划。据悉，双方将在手机及AIoT多品类运营、全渠道资源融合、产品规划和定制等方面展开深度合作。在2021年realme制定了在京东成交额同比增长超6倍的短期目标，以及三年内复合年增长率100%的中长期目标。徐起告诉21世纪经济报道记者，在realme目前的四个主要产品体系中，Q系列依然将发挥关键的出量作用，V系列和Q系列会是目前来看体量较大的产品系，而X系列与GT系列则是品牌塑造层面的重要产品。国内厂商的积极抢占份额动作已经取得了阶段性成效。据Strategy Analytics统计，在今年第一季度，小米在全球获得80%的同比增速，排在后面的OPPO增速68%，vivo增速则达到85%。Strategy Analytics高级分析师吴怡雯指出，在智能机出货角度看，小米已经连续第二个季度位居全球第三，其Q1市场份额15%，高于一年前的10%。接下来，针对618期间的线上新品将次第推出，这一次的主要竞争战场可能就在线上的声量。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

墨西哥波兰惊现假疫苗 辉瑞发声：网上售出的都是假冒版本

辉瑞公司证实，在波兰和墨西哥发现了假疫苗。报告显示，墨西哥有80人接种了假疫苗，情况令人堪忧。据悉，墨西哥出现的假疫苗售价达1000美元，庆幸的是，接种假疫苗的民众尚未出现不良反应。美国一名急诊科专家表示，假疫苗的出现影响了全球疫苗接种工作的推进。因为假疫苗不仅减弱了人们对疫苗的整体信心，并且给民众带来了严重的伤害。对此，辉瑞称一直在密切关注假疫苗问题，并警告民众不要网上购买疫苗，只有官方的疫苗接种中心或经过认证的医疗机构才能接种正品辉瑞疫苗。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

“肿瘤揭黑事件”曝细节:“一针5万元，可以便宜点”

“北医三院肿瘤内科医生张煜实名反映肿瘤治疗黑幕”一事仍在调查中。张煜发文表示，上海交通大学医学院附属新华医院普外科副主任医师陆巍给患者做不必要的NGS基因测序、开不合适化疗方案药物，以及推荐无效、昂贵、不合法的NK治疗（一种细胞免疫疗法）等一系列行为，致使患者花费增加十倍却更早死亡。围绕此次诊疗过程中的几大争议问题，文中已逝患者马进仓的长女马荣与医生陆巍分别接受了《中国新闻周刊》的采访。已经转移的胃癌晚期该如何求医？马荣也没想到，去上海新华医院的就医进度会这么快。2020年7月1日下午，马进仓在妻子、女儿陪伴下，从青海飞抵上海。此前马荣只告诉他，胃里长了个瘤子，并没明确说是“恶性肿瘤”，马进仓对“求医”的态度很复杂，求生是本能，但他也担心再次听到“没有其他办法、最好回老家化疗”的建议。马荣一面劝慰父亲，权当去“探亲”，因为当时马进仓姐姐正在新华医院治疗胃癌，另一方面，马荣让姑姑家的表哥把马进仓的病情告诉姑姑的主治医生陆巍，陆巍听后，决定让马进仓第二天来医院看诊。7月2日上午8:40左右，马进仓走进新华医院，当天马荣的姑姑（即马进仓的姐姐）结束化疗出院，父亲马进仓入院，就住在姑姑同一张病床上，位于新华医院骨外科住院楼十层。马进仓是一个月前确诊胃癌的。几乎从不去医院的马进仓，第一次“住院”就被通知是胃癌晚期，在青海大学附属医院的诊断结果显示“胃恶性肿瘤”，同时有肝部继发性恶性肿瘤、淋巴继发性恶性肿瘤、高甘油三酯血症、鞘膜积液等。因为已经有转移癌，消化科医生建议不用做手术了，直接转到肿瘤科做化疗。马荣担心地方医院条件有限，出现误诊，托关系到北京一家三甲医院求医，PET-CT检查再次印证了之前的诊断。当时正值北京疫情，北京的医生劝他们“回老家化疗吧，在北京治疗费用高，何况床位不一定要等到什么时候”。马进仓听说化疗很痛苦、很难受，因此在回到老家青海省海东市平安区后，并未到医院接受常规化疗，而是在亲戚朋友的帮助和推荐下，尝试了一些民间偏方。他们甚至开车300多公里、花4万块买了个“小方”，“结果上当了”。对于马家四处求医的动机，马荣解释说，“谁不向往生，就女儿对父亲的情感来说，哪怕医生说雪莲山上有神医，作为病患的家属，我都会去找的。”就此时，马荣的表哥找到了新门路。当时，马荣表哥在他同学推荐下、通过一家网上问诊平台挂了陆巍的特需门诊，同样患有胃癌的姑姑到新华医院治疗几天后，精神状态和胃口都出现好转。就这样，在表哥的推荐下，马荣带着父亲再次踏上求医之路。是否该做NGS测序，该怎么做？从马进仓入院到接受NGS基因测序，不超过1小时。7月2日早上8:40左右，马荣和母亲陪同父亲到达医院后，陆巍把马荣和她表哥叫到一间会议室，马荣回忆，当时陆巍问她：“是不是其他医院没有接收？”马荣点头回应。之后陆巍告诉她：你父亲的病情挺严重，治愈是不可能的，但按照我的方案，活三年没问题，努努力，把生存期活到五年，或者六年。这是父亲确诊以来，马荣第一次从医生口中听到父亲还能活多久，起码有了一丝希望。在会议室里，陆巍嘱咐马荣“等会儿要做个检查，人已经刚联系好了”。随后，一个自称“吴经理”的人匆匆赶来，把马荣叫到楼梯安全出口，站在窗口前拿出POS机，刷走了马荣18600元。刷卡凭证显示，时间为7月2日9:29。马荣回忆，当时陆巍喊护士给父亲抽血，一直没人管，只有一个实习护士帮忙抽了两管血，然被后“吴经理”用塑料袋装走。马荣不懂为什么要找医院以外的机构做检测，还要悄悄交易，表哥告诉马荣：“当时我妈也是这样做的。一个星期后出结果。”“当时我连基因检测的名字都叫不全。是抽完血后，我去问陆巍医生，他才告诉我是基因检测，以便更快找到化疗药，当时没说要做穿刺，也没说可以取组织做检测，我以为只是抽血就能完成。”马荣接受采访说。但陆巍对《中国新闻周刊》解释说，自己告知了患者选择抽血和组织做检测两种方式的利弊。陆巍解释说，患者来的时候是胃癌肝多发转移，腹腔多发淋巴结转移，左锁骨上有巨大转移病灶，还吃了一个月麝香，应该是肿瘤没控制住，腹痛厉害，疼痛6-8级，不能进食，影响睡眠。因此，患者不愿意再做胃镜活检，他也不能强制。之所以做NGS测序，是为了避免无效治疗。帮患者选择基因检测公司的原则，陆巍称，是报告能让病人看懂，检测的基因更多更全，结果可靠，但是价格相对较低。但张煜在知乎上发表的文章中称，抽血做的NGS结果几乎没有任何参考价值，按照常规应该将患者诊断时使用的胃镜病理组织切片进行检测更准确。在接受其他媒体采访时，张煜还补充说，目前的临床工作中发现NGS测序对于化疗药物的敏感性极其不准确，只能用来筛选靶向药物而非化疗药物。同时，NGS的准确度和取材非常相关，尤其是胃癌，采用抽血进行NGS是一种很不负责任的行为。在NCCN（美国国家综合癌症网络）胃癌临床实践指南中，这种“液体活检”更多的在疾病进展而难以取得肿瘤组织样本的患者中使用，在CSCO（中国临床肿瘤协会）2020版胃癌诊疗指南中，将其列为第3类证据，是最低水平的证据。北京某三甲医院肿瘤内科主任医师对《中国新闻周刊》说，目前看来，NGS检查用在偏晚期病人身上合适一些，当然，不同瘤种也有不一样的要求。对晚期病人，比如靶向治疗，肿瘤复发以后有突变位点，有百分之几的基因变化，通过检测，找到针对变化位点的特殊药物，有时会起到奇效。一般在临床中使用化疗药物时，我们不完全遵循NGS检测结果，NGS的参考意义比较小，靶向药、免疫治疗参考NGS多一些。NGS一般通过组织或抽血来检测。“但有时候，比如复发以后，拿不到组织，不适合穿刺，那么用抽血的方法替代组织，有一些肿瘤做过相应研究，血和组织的一致性在某些组织中达到70%-80%，在不能取组织的情况下，用血液NGS替代组织也有一定的参考意义。我建议病人，最好穿刺，有组织之后，同时抽血做检测，这样准确率高一些。”上述北京某三甲医院肿瘤内科主任医师说。究竟有没有推荐NK疗法？“有没有推荐/引导患者采用NK疗法”，是此次事件的最大争议。陆巍对《中国新闻周刊》说，对于NK疗法，“我和家属讲述的是原理，他们是从别的途径了解到然后过来咨询并决定的，我没有主动介绍，他们咨询的也肯定不止我一个人，确实不是我推荐的，出于希望能有效延长生命我没有去制止。”但马荣却回忆说，“第一次听到的时候，我都记不住NK这两个字。这是陆巍医生给我们介绍的。”8月1日早晨，已经回老家上班的马荣接到陆巍的微信电话，建议给马进仓“加强一下（治疗）”，陆巍在电话里说：“一开始，努努力，加一个NK细胞治疗，对他来说，恢复更好，更容易产生效果，特别是他自己免疫力不足、对肿瘤消化比较差的时候。”在此之前，7月29日晚，马荣母亲在微信上问她，“有一个3万块的针，要不要打？”当时马荣觉得费用太高，没有答应。但马荣坚持表示，第一次听到“NK细胞治疗”，是陆巍说的，因担心连问两遍惹医生不高兴，所以录了音，打算挂断后再仔细听听“什么是NK针”。马荣记得，当时陆巍在电话很耐心地解释，“化疗是警察，NK针是雇佣军，肿瘤是小偷，等于警察、雇佣军一起打小偷。”陆巍还在电话中提到，他的一个病人在打过NK针后，病灶都消失了，“陆巍说NK效果好，但很贵，1针要5万元，同情我们远道而来，可以便宜一点，但不要说是他介绍去的。他在电话里说，会把联系方式、地址发给我表哥。”马荣说。挂断电话后，马荣收到陆巍发来的一个介绍NK治疗的文档，其中有“上海嘉慷”这个公司的名称。马荣当时想，既然医生都推荐了，就让父亲试一下。陆巍在接受《医学界》采访时解释说，在接收马进仓和其姐姐之前，他曾接收过另外一名胰腺癌病人，这名病人曾接受过NK治疗，在新华医院进一步接受治疗后，肿瘤指标成倍往下降，顺利出院，提供NK治疗的公司正是“上海嘉慷”，实际控制人叫徐以兵，徐以兵和他在校友聚会时认识。这名胰腺癌患者化疗期间，和马进仓姐弟有过同病房经历，“他们聊天中得知NK疗法，过来询问我“。陆巍称，自己告诉马进仓姐姐儿子原理，并告知这不是标准疗法，且比较贵，还只处于试验阶段，还不一定有效。之后马进仓姐弟知道胰腺癌患者NK治疗是免费的，就又让其帮助沟通，减免费用。至于陆巍被质疑曾是“上海嘉慷”相关公司的关联股东的说法，陆巍说，那是读博士后期间，和徐以兵的公司有过CTC合作研究，“确实有给徐以兵公司先后两次各转1万元，但这是科研合同款，并不是入股，至于为什么我成为了股东，我也不清楚。”8月3日，马荣表哥、母亲和弟弟一起去了陆医生建议打NK针的“实验室”，当天，马荣母亲跟她说，“那个地方看起来像美容院”，当时，NK针实验室的经理还跟马荣妈妈介绍说，有钱人来这打针，可以把脸上的皱纹和斑去掉。8月10日，马进仓和姐姐一起去打了第一针NK，在马荣表哥的争取下，实验室经理表示“可以买5送1”，马进仓和姐姐每人3针。此后，马进仓分别于8月27日和9月18日下午，打了剩余两次NK针。9月27日，马进仓在进行胃镜检查时，有医生感叹“胃都烂成这个样子了”，当时陆巍还安慰马荣“没有（越来越严重）”。到10月份，马进仓身体状况越来越差，马荣忍不住怀疑NK针的疗效，再次打电话问陆巍，为什么姑姑和父亲打完NK针后没反应。“陆巍当时就怒了，表示没说过100%有效果，只有70%有效果，你爸爸可能就是那30%。那次谈话不愉快地结束后，陆巍还跟我爸说，你女儿不相信我。”马荣回忆说。是否由外科医生拟定化疗方案？除了第二版化疗方案的药物选择、剂量备受争议，外科医生能否主导内科化疗也是此次事件的一个关注点。去年7月15日，陆巍告诉马荣，由于马进仓住院时间太长，自己已经被投诉，并介绍他们去一家名为中大肿瘤医院的民营医院，进行第一次化疗。根据马荣提供的资料，当时的化疗药是奥沙李波+氟尿嘧啶。据马荣回忆，自去年十月那次“不愉快的通话”后，陆巍态度变得冷淡，同时更换了父亲的化疗方案。从第五次化疗开始，患者的化疗方案变成了培美曲塞、安罗替尼、奥沙利铂、卡培他滨和他莫昔芬联合用药，同时，马进仓在10月3日“静脉注射化疗药物”的操作医师一栏仍然写的是“陆巍”。对于更换化疗用药的原因，陆巍表示：在采用一线治疗方案后，患者前2个周期治疗对症状控制有效，“也能吃得下睡得着了”。但是血AFP持续升高到1万多，来的时候可能7000多。所以2-3周期时候和家属建议要评估一下，“评估显示肝脏病灶是稳定状态，其中锁骨上淋巴结是消失的。但是患者症状再次出现。”在和患者商量后，家属表示患者年轻，决定采用个体化治疗方案。而且，患者NGS结果显示紫杉醇敏感性低，伊立替康毒副反应大，进而推荐了上述的二线药物，参考了这个疾病的中英文文献和药物原理。在这之后，陆巍被派往海南，没有继续跟进治疗。“事实上家属也只是部分实施这一方案，他们应该有多处咨询，后续没有进行下去。”陆巍说。但马荣不认同这一说法，“化疗药我父亲吃了很长时间，安罗替尼吃完了还是从外面买的，每个药到现在都只剩了一两颗。”马荣说。值得指出的是，陆巍并非肿瘤专科医生，而是普外科医生。国内一家顶级肿瘤专科医院肿瘤内科医生说，国外并不允许这种授权，但在国内，外科医生做内科治疗、外科开展肿瘤化疗等现象并不罕见。另有医生对《中国新闻周刊》表示，外科医生不能主导内科治疗方案，作为传统主导肿瘤治疗的医生，外科医生习惯性手写一些方案做参考，也是可以理解的，最终内科方案要多学科会诊决定。在马荣印象中，父亲的化疗方案好像没有经过“多学科讨论”。马荣回忆，每次她去陆巍办公室咨询父亲病情时，陆巍都会让她等到下班后，或等其他医生走了以后，要么就是到楼道里说，“我感觉他很避讳我当着其他医生面问他那些问题。”马荣说。是好医生还是坏医生？去年十月底，经历过NK针和第二版化疗方案后的马进仓，已经瘦到脱相。当时马进仓总说后脊梁骨疼，马荣当时不知道这是癌痛，甚至不知道父亲早就出现了骨转移，此前每次向陆巍询问父亲病情进展时，陆巍都说，“可以可以，很好很好”。马荣不甘心，请假到上海陪父亲，并在11月1日挂了新华医院肿瘤科一位郑姓医生的门诊。当时对方看过全部治疗记录后告诉马荣，他和陆医生在同一家医院，不好多说，但“这个治疗太荒唐了”。那之后，马进仓又进行过一次化疗，马荣当时已经回到青海上班，母亲不识字，每次陪同父亲看病时都要四处问人打听。马荣不忍老两口折腾，也听从医生建议，“趁老人活着接回了老家”。2020年12月24日，马进仓在家中妻子的怀里离开人世。今年3月，马进仓姐姐病逝。两位老人去世后，2021年4月9日，马进仓姐姐的大儿子还给陆巍写了感谢信。信中称，在整个治疗过程中,“陆巍医生对两位长辈的治疗非常关心”,“经过治疗，我舅舅肚子很少疼了，脖子上鼓包也消失了“，“但陆巍医生认为他病情特殊，化验结果不理想”，就采取了特殊的药物方案，对于剂量、副作用、吃药时间等都进行了告知。信中还称，“陆巍医生在治疗过程中，从没有传言中诱骗我们花高价治疗的事，反而处处帮我们节约”。但就同一天，马荣在自己的微博上转发了张煜的最新文章并写道：“如果这样就会恶化医患关系的话，那老百姓真的活该被骗，那这个世界就是强者的。大医院的医生料定我们从农村来的，拿他也没有办法，所以让我们砸锅卖铁的去打一针三万的细胞针，一次一次给我们希望，一次一次让我们失望，直到爸爸不在了。那如果是这样，以后得病了直接去死吧， 因为到医院也是死。”此前的4月2日，张煜首度发表了批评陆巍的文章。对于感谢信的事情，马荣说，“我不知道，不是我写的。”“NK治疗到底合不合法？打过NK针后真的会像陆巍医生说的那样有效吗？如果不合法、无效，作为大医院的医生为什么要对患者说这样的话？出于对大医院的信任，我们才从青海大老远跑到上海治疗。我只希望这件事调查清楚，不要冤枉一个好医生，也不要放过一个坏医生。”马荣在接受采访时说，这是她最后的诉求。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

对冲基金爆仓冲击波：这家投行损失超340亿，还吃监管官司！多只爆仓概念股已

　　一天亏掉1000亿元，创下“人类史上最大单日亏损”的对冲基金经理Bill Hwang，旗下对冲基金Archegos爆仓带来的影响还在持续。受到牵连的各家国际投行，正陆续披露自己的最新损失情况。　　本周四，瑞士信贷表示，在第一季度44亿瑞郎（约合47亿美元）的损失之上，预计第二季度将再蒙受6亿瑞郎（约合6.54亿美元）的损失。这意味着，瑞士信贷已曝光的损失就达到53.54亿美元——约合人民币347亿元。　　对冲基金Archegos爆仓事件引发的抛售潮中，包括爱奇艺、跟谁学、唯品会、腾讯音乐、百度等中概股在内的诸多股票受重创，股价多数被腰斩，市值合计蒸发超1297亿美元，约合人民币8418亿元。　　瑞士信贷已损失347亿，股价跌了20%　　据了解，Archegos爆仓直接导致超过800亿美元头寸被清算，Bill Hwang个人的150亿美元（折合人民币近1000亿）资产瞬间蒸发，创下了 “人类历史上最大单日亏损”。　　多家国际投行也因此被拖下水。周四，瑞士信贷表示，在第一季度44亿瑞郎（约合47亿美元）的损失之上，预计第二季度将再蒙受6亿瑞郎（约合6.54亿美元）的损失。这意味着，瑞士信贷在此次爆仓事件的损失已达53.54亿美元，约合人民币347亿元。此次“世纪大爆仓”事件中，瑞士信贷是几家银行中损失最多的。　　在爆仓事件发生后，瑞信已多次抛售Archegos的持仓股，4月5日卖出约3400万股维亚康姆CBS、1400万股唯品会和1100万股FarfETCh。总价值约23亿美元。4月13再次通过大宗交易抛售1900万股Discovery A类股、2200万股Discovery C类股以及3500万股爱奇艺，总价值约21亿美。　　瑞士信贷表示，目前已经抛售97%的相关头寸，并计划在年底前削减国际银行业务至少350亿美元的风险敞口。瑞士金融市场监督管理局称，由于瑞士信贷在archegos破产中遭受损失，该机构已对瑞士信贷启动了诉讼程序。　　周四，瑞士信贷还发布2021年第一季度业绩。财报显示，第一季度营收75.74亿瑞士法郎，去年同期58亿瑞士法郎；净亏损2.52亿瑞士法郎，而去年同期净利润为13.14亿瑞士法郎。　　有媒体援引知情人士报道称，瑞士信贷与Archegos爆仓事件相关的投资风险敞口超过200亿美元。　　周四美股盘前，瑞士信贷股价大跌近7%。此前，因Archegos爆仓事件，瑞士信贷美股股价已累计下跌近20%。　　野村控股损失约130亿元　　除了瑞士信贷，野村控股、高盛、摩根大通、德意志银行等多家国际大行也卷入Archegos爆仓事件。　　不过，高盛、摩根士丹利、德意志银行都迅速出手，抛售了大量Archegos持仓股票，因此逃过一劫。目前，这三大投行都已完成了对手中Archegos敞口的平仓。　　瑞士信贷和野村控股则反应太慢，导致巨额损失。3月29日，野村控股公告称，公司和一位美国客户的交易可能使得美国公司遭受显著亏损，根据3月26日的市场价格估算，亏损额有可能达20亿美元（约折合人民币130亿元）。野村同时表示，这不会引发野村运营和财务方面的风险。　　在野村控股披露相关损失后，股价当天就大跌了14%。自爆仓事件发酵以来，野村控股美股股价已累计下跌20%。　　Archegos爆仓概念股多数腰斩，市值蒸发超8400亿元　　据了解，对冲基金Archegos的重仓股包括维亚康姆CBS、Discovery、爱奇艺、跟谁学、腾讯音乐、百度、唯品会、雾芯科技（RLX）、Farfetch等。　　爆仓引发的抛售潮中，相关持股价格大幅下挫，多数被腰斩，市值合计蒸发超1297亿美元，约合人民币8418亿元。　　数据显示，3月23日至4月21日区间，维亚康姆CBS的股价累计下跌59%，市值蒸发368.6亿美元，约合人民币2393亿元；Discovery股价累计跌48.45%，市值蒸发177.6亿美元，约合人民币1153亿元；爱奇艺下跌45.58%，市值蒸发100亿美元，约合人民币650亿元；跟谁学下跌64.61%，市值蒸发137.86亿美元，约合人民币895亿元。　　此外，在这期间，腾讯音乐累计下跌41.43%，市值蒸发了216.48亿美元，约合人民币1405亿元；Farfetch跌了24.46%，市值蒸发53.73亿美元，约合人民币349亿元；百度跌去19.35%，市值蒸发了132.27亿美元，约合人民币858亿元；唯品会累计下跌34.6%，市值蒸发106.28亿美元，约合人民币689亿元；雾芯科技因此前已提前下跌，导致其在3月23日至4月21日区间的跌幅相对较小，仅下跌2.66%，市值蒸发4.19亿美元，约合人民币27亿元。　　美国证监会已对爆仓事件开展调查　　Archegos爆仓之所以引发如此巨大的连锁反应，是因为该对冲基金使用了较高的杠杠。该基金对于杠杆的偏好极高，并且和多家投资银行签订了CFD合约，从爆出的涉事资金估算其杠杆比例大约为6：1，使其在CFDs合约中的名义本金敞口达到600亿美元-1000亿美元。　　多家投行为Bill Hwang提供了数以十亿美元计的融资服务，从而使其能以高杠杆押注股票。一旦股票暴跌，Bill Hwang无力追加融资保证金，投行只能强制平仓，从而引发踩踏效应。　　目前，美国证监会已就Bill Hwang旗下对冲基金Archegos的杠杆交易造成近期华尔街的动荡启动了初步调查。　　最新消息显示，美国证监会官员正考虑向基金公司提出更加严苛的信息披露要求，以解决Archegos爆仓事件和游戏驿站（GME）交易风波所引发的监管问题。　　据悉，美国证监会官员正探索如何提高Archegos在衍生品投资类型方面的透明度。当前，监管侧重点在于众所周知的对冲基金行业13F和13D报告，其中，13F报告的监管对象为持股市值达到或超过1亿美元的基金公司，而13D报告则针对那些对单个公司持股比例超过5%的基金公司。而Archegos似乎从未递交过13F或13D报告，而是通过互换等衍生品工具来偷偷摸摸地积聚庞大的头寸。　　Bill Hwang是何人？　　Bill Hwang是韩裔，1988年在加州大学洛杉矶分校获得经济学学士学位，后在卡内基梅隆大学拿到MBA。毕业后在现代证券做股票推销员。在做股票推销员时，Bill Hwang的一个重要客户就是前文所提到的老虎基金，罗伯逊看Bill Hwang这小伙子很有潜质，就把他招致麾下。　　后来在2000年纳斯达克网络股泡沫时，被迫导致清盘，关闭基金后的罗伯逊不甘于此，又对外宣布启动一项宏伟的计划：幼虎养成计划。他把自己的财富和品牌分给他看好的60多个交易员，在全世界个地开展对冲基金业务。这些人就被称为“幼虎”（tiger cub），Bill Hwang就是其中之一，他拿着罗伯逊给他的1600万美元初始资金和自己的个人资产创立了老虎亚洲基金（Tiger Asia），专注于亚洲投资业务。　　仅用了6年，他就把基金做到了80亿美元规模，年化收益率一度高达40%。2012年，他被美国证监会指控涉嫌内幕交易操纵中国银行和建设银行的股票而从中获利，他在2008年末，2009年初利用内幕机密消息而提前抛售两家银行股票，并从中获利了超过3000万港元。最终Bill Hwang认罪了，并支付了4400万美元与美国证监委员会达成和解，之后关闭了老虎亚洲基金，并被禁止从事投资咨询行业。　　2012年，Bill Hwang在退回老虎亚洲基金管理的外部资金后，以2亿美元的自有资金创立家族办公室Archegos Capital。在这个过程中，Bill Hwang一直使用较高的杠杆（3-4倍）交易。这期间，他买入了很多中概股的成长股，而且刚好迎来了中概股优质资产上市的黄金十年。到2021年初，其个人资金已经增加至50亿美元，并在2021年头两个月获得了200%的收益率，他的基金净资产峰值达到150亿美元，加上杠杆，总资产达到了800亿美元。　　不过，Bill Hwang并没有选择平仓落袋为安，而是继续以高杠杆投资，结果遭遇今年3月以来的科技股和中概股调整，因无钱追加保证金，导致超过800亿美元头寸被清算，其个人的150亿美元资产瞬间蒸发。　　在爆仓事件发生后不久，Bill Hwang在其推特发声称，如果你欠银行100美元，那是你的问题。如果你欠银行1亿美元，那就是银行的问题。但很明显，如果你欠银行800亿美元担保150亿美元的股票，那么你们俩就完蛋了。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

国办发文：职工医保个人账户可支付配偶、子女等就医费用

国务院办公厅关于建立健全职工基本医疗保险门诊共济保障机制的指导意见国办发〔2021〕14号各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：为进一步健全互助共济、责任共担的职工基本医疗保险（以下简称职工医保）制度，更好解决职工医保参保人员门诊保障问题，切实减轻其医疗费用负担，按照党中央、国务院关于深化医疗保障制度改革任务部署，经国务院同意，现就建立健全职工医保门诊共济保障机制提出如下意见。一、总体要求（一）指导思想。以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，既尽力而为、又量力而行，坚持人人尽责、人人享有，完善制度、引导预期，加快医疗保障重点领域和关键环节改革，将门诊费用纳入职工医保统筹基金支付范围，改革职工医保个人账户，建立健全门诊共济保障机制，提高医保基金使用效率，逐步减轻参保人员医疗费用负担，实现制度更加公平更可持续。（二）基本原则。坚持保障基本，实行统筹共济，切实维护参保人员权益。坚持平稳过渡，保持政策连续性，确保改革前后待遇顺畅衔接。坚持协同联动，完善门诊保障机制和改进个人账户制度同步推进、逐步转换。坚持因地制宜，在整体设计基础上，鼓励地方从实际出发，积极探索增强职工医保门诊保障的有效途径。二、主要措施（三）增强门诊共济保障功能。建立完善职工医保普通门诊费用统筹保障机制，在做好高血压、糖尿病等群众负担较重的门诊慢性病、特殊疾病（以下统称门诊慢特病）医疗保障工作的基础上，逐步将多发病、常见病的普通门诊费用纳入统筹基金支付范围。普通门诊统筹覆盖职工医保全体参保人员，政策范围内支付比例从50%起步，随着医保基金承受能力增强逐步提高保障水平，待遇支付可适当向退休人员倾斜。针对门诊医疗服务特点，科学测算起付标准和最高支付限额，并做好与住院费用支付政策的衔接。同步完善城乡居民基本医疗保险门诊统筹，并逐步提高保障水平。根据医保基金承受能力，逐步扩大由统筹基金支付的门诊慢特病病种范围，将部分治疗周期长、对健康损害大、费用负担重的疾病门诊费用纳入共济保障，对部分适合在门诊开展、比住院更经济方便的特殊治疗，可参照住院待遇进行管理。不断健全门诊共济保障机制，逐步由病种保障向费用保障过渡。将符合条件的定点零售药店提供的用药保障服务纳入门诊保障范围，支持外配处方在定点零售药店结算和配药，充分发挥定点零售药店便民、可及的作用。探索将符合条件的“互联网+”医疗服务纳入保障范围。（四）改进个人账户计入办法。科学合理确定个人账户计入办法和计入水平，在职职工个人账户由个人缴纳的基本医疗保险费计入，计入标准原则上控制在本人参保缴费基数的2%，单位缴纳的基本医疗保险费全部计入统筹基金；退休人员个人账户原则上由统筹基金按定额划入，划入额度逐步调整到统筹地区根据本意见实施改革当年基本养老金平均水平的2%左右。个人账户的具体划入比例或标准，由省级医保部门会同财政部门按照以上原则，指导统筹地区结合本地实际研究确定。调整统筹基金和个人账户结构后，增加的统筹基金主要用于门诊共济保障，提高参保人员门诊待遇。（五）规范个人账户使用范围。个人账户主要用于支付参保人员在定点医疗机构或定点零售药店发生的政策范围内自付费用。可以用于支付参保人员本人及其配偶、父母、子女在定点医疗机构就医发生的由个人负担的医疗费用，以及在定点零售药店购买药品、医疗器械、医用耗材发生的由个人负担的费用。探索个人账户用于配偶、父母、子女参加城乡居民基本医疗保险等的个人缴费。个人账户不得用于公共卫生费用、体育健身或养生保健消费等不属于基本医疗保险保障范围的支出。健全完善个人账户使用管理办法，做好收支信息统计。（六）加强监督管理。完善管理服务措施，创新制度运行机制，引导医疗资源合理利用，确保医保基金稳定运行，充分发挥保障功能。严格执行医保基金预算管理制度，加强基金稽核制度和内控制度建设。建立对个人账户全流程动态管理机制，加强对个人账户使用、结算等环节的审核。强化对医疗行为和医疗费用的监管，严肃查处“挂床”住院、诱导住院等违法违规行为。建立医保基金安全防控机制，严厉打击欺诈骗保行为，确保基金安全高效、合理使用。创新门诊就医服务管理办法，健全医疗服务监控、分析和考核体系，引导定点医疗机构规范提供诊疗服务。加快全国统一的医疗保障信息平台建设，推进门诊费用异地就医直接结算。通过协同推动基层医疗服务体系建设、完善家庭医生签约服务、规范长期处方管理等，引导参保人员在基层就医首诊。结合完善门诊慢特病管理措施，规范基层定点医疗机构诊疗及转诊等行为。（七）完善与门诊共济保障相适应的付费机制。对基层医疗服务可按人头付费，积极探索将按人头付费与慢性病管理相结合；对日间手术及符合条件的门诊特殊病种，推行按病种或按疾病诊断相关分组付费；对不宜打包付费的门诊费用，可按项目付费。科学合理确定医保药品支付标准，引导医疗机构和患者主动使用疗效确切、价格合理的药品。三、组织实施（八）加强组织领导。建立健全职工医保门诊共济保障机制是深化医疗保障制度改革的重要内容，涉及广大参保人员切身利益，政策性和技术性强。各省级人民政府要高度重视，切实加强领导，建立协调机制，抓好工作落实。国家医保局、财政部要会同相关部门加强对各地的工作指导，上下联动，形成合力。（九）积极稳妥推进。各省级人民政府要按照本意见要求，统筹安排，科学决策，在2021年12月底前出台实施办法，指导各统筹地区推进落实，可设置3年左右的过渡期，逐步实现改革目标。各统筹地区要结合本地实际，进一步明确和细化政策规定，妥善处理好改革前后的政策衔接，确保参保人员待遇平稳过渡，已经开展相关工作的要进一步规范政策标准，尚未开展相关工作的要积极稳妥启动实施。（十）注重宣传引导。要创新宣传方式，丰富宣传手段，广泛开展宣传，准确解读政策。充分宣传建立健全职工医保门诊共济保障机制对减轻参保人员医疗费用负担、促进制度更加公平更可持续的重要作用，大力宣传医疗保险共建共享、互助共济的重要意义。要建立舆情监测和处置机制，积极主动回应社会关切，营造良好舆论氛围。国务院办公厅2021年4月13日

对“假人才真炒房”说不，全国多地收紧人才购房门槛

近年来，各大城市纷纷放开放宽落户门槛，人才引进力度很大。但与此同时，借人才通道、落户通道炒房的现象也在增加，不少城市也面临着房价上涨压力。在这种情况下，广州、南京等城市近期纷纷收紧人才购房、落户购房政策。4月21日，广州市发布《关于完善我市房地产市场平稳健康发展政策的通知》（下称《通知》），在人才购房、增值税缴纳等方面都出台了收紧性政策。《通知》明确，强化人才购房政策管理。享受市辖区人才政策的家庭和单身（含离异）人士，购买商品住房时，须提供购房之日前12个月在人才认定所在区连续缴纳个人所得税或社会保险的缴纳证明，不得补缴。严肃查处房地产开发企业和中介机构伙同他人弄虚作假、虚报瞒报等骗取人才购房资格的行为。广州市黄埔区。林小昭/摄易居研究院智库中心研究总监严跃进对第一财经分析，广州近年来在吸引人才方面力度很大，间接也带来购房需求明显上升。此次《通知》明确人才购房也需要一年的社保，这样就进一步打击了“假人才真炒房”的行为，填补了漏洞。南京也收紧了购房门槛。今年2月，南京市政府办公厅印发《关于进一步推动非户籍人口在城市落户的实施意见》（宁政办发〔2021〕5号），明确“全面放宽浦口、六合、溧水、高淳区城镇地区落户限制，对持有上述四区居住证、缴纳城镇职工社会保险6个月以上的人员，即可办理落户”。今年4月18日，南京市促进房地产市场平稳健康发展领导小组办公室下发《关于明确浦口、六合、溧水、高淳区新落户人群购买商品住房限购政策的通知》规定，在这四区新落户的人员，自落户之日起，两年内仅可在浦口、六合、溧水、高淳区（不含江北新区直管区）范围内购买商品住房和二手住房。杭州当地媒体13日报道，杭州市房管部门相关人士证实，根据最新政策，高层次人才家庭落户杭州须满5年方可购买第二套房。这是继人才无房家庭认定条件调整之后，杭州人才购房政策的又一次调整，有利于市场公平，杜绝少数人才炒房现象。今年3月30日晚，西安市人民政府办公厅发布《关于建立房地联动机制促进房地产市场平稳健康发展的通知》规定，从市外迁入本市户籍的居民家庭在住房限购区域购买商品住房或二手住房的，须落户满1年，且在本市连续缴纳12个月的社会保险或个人所得税（退役军人、经批准引进的各类人才除外）。严跃进分析，近两年一些城市在人才引进方面力度大，但随之也产生了很多问题，如借人才通道而进行炒房的现象在增加。因此，在新型城镇化的过程中，如何防范各类炒房，积极稳定市场成为关键。今年4月13日，国家发改委印发《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》提出，城市要整体谋划、周密设计，统筹做好放开放宽落户、人才引进和房地产调控工作。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

亚马逊在伦敦开发廊，测试增强现实发型等新技术

美国电商亚马逊宣布将在英国伦敦东区斯皮塔菲尔德地区开设一家发廊，主要用于测试增强现实发型等新技术。据悉，这家发廊名为亚马逊沙龙，最初只向亚马逊员工开放，“未来几周”内会向公众开放。亚马逊表示，会在发廊试用“最新的行业技术”。其中包括一个增强现实应用程序，让客户在决定改变发型之前，可以看到不同发型和颜色看起来如何。与亚马逊无人便利店Go有所不同，亚马逊开发廊并不是为了打入美容美发行业。公司在一篇博客文章中表示：“这将是一个展示新产品和技术的体验式场所，目前没有开设任何其他亚马逊沙龙的计划。”相反，这看起来更像是一个营销噱头，意在表明公司在时尚和美容行业的总体策略。亚马逊一直难以与美容美发行业的专营店抗衡。在亚马逊在伦敦开发廊之前，曾在英国上线亚马逊专业美容院，这是一家向企业批发水疗和美容产品的在线商店。亚马逊沙龙将开在布拉施菲尔德街(Brushfield Street)，上下两层楼，占地面积约465平方米。除了增强现实发型应用程序之外，进店顾客还可以测试“点击并了解”等“新技术”，也就是“点击其座位附近的显示屏，了解感兴趣产品的更多信息和付款二维码”等等。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

中国还有十几款新冠疫苗已进入临床研究

4月21日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，科研攻关组疫苗研发专班专家组成员邵一鸣介绍，我国政府在疫情早期布置了五条技术路线，其中三条技术路线冲到最前面，包括三个灭活疫苗，一个病毒载体疫苗，都获得国家药监局批准附条件上市，在目前预防接种当中发挥着重要作用。另外一个是重组蛋白疫苗，也已经获得了紧急使用批准。我们国家整个新冠疫苗的研发处在国际的第一军团，不仅为我们国家，还为五十几个其他国家人民提供了疫苗的支持。“我们另外还布局了若干条技术路线，有十几个疫苗已经进入临床研究，包括减毒流感疫苗载体的技术路线疫苗，正在进行二期临床试验，表现出了很好的安全性和免疫原性，我们的mRNA疫苗、DNA核酸疫苗，临床前研究显示了非常好的前景，现在也正在进行二期临床的试验。”邵一鸣说。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

隔膜千亿战争：新能源风口隐秘战场

锂电池产业链上，闷声发大财之隔膜行业。与电池厂商那般受人瞩目不同，锂电隔膜企业一直很低调，被外界关注也少，但却是业内人皆知的“暴利”行业，同时还是产业链上技术壁垒最高的环节。锂电池有四大关键材料：正极、负极、隔膜和电解液。图源：广证恒生隔膜保证了锂离子正常穿梭、不让正负极接触而短路，同时决定着电池的充放电、循环寿命、倍率等性能。作为核心组件的隔膜，由于技术和资金壁垒双高，成为产业链上享有高毛利率的一环，通常可达40%以上，有的甚至能达到60%，净利率也能达到25%。而电池厂商、正负极、电解液厂家们的净利率则明显低于隔膜，根据产业链相关上市公司的2019年财报，龙头厂商们的净利率均值只有13~14%。图源：中信证券在轰轰烈烈的新能源产业自主化的浪潮下，隔膜是行业中国产化进程最慢的，但随着上海一家本土材料企业崛起，我国高端湿法隔膜被国外企业垄断的局面被打破，并迅速反超对手，逆袭成为全球第一。湿法隔膜龙头恩捷仅用4年，完成从国内锂电隔膜市占率不到1%跃升至全球份额的11%，年复合增长率达106%。2020年下半年，我国新能源行业再迎利好，锂电池作为赛道宠儿，享受了不少溢价，整个板块涨幅喜人，个股市值翻倍，比比皆是。但步入2021年后，随着固态电池重新被提上日程，隔膜和电解液的行业地位受到质疑，超跌明显。一面创下增长神话，一面又迎来技术质疑，让人不禁好奇恩捷成为世界第一的因素是什么？增长势头能否保持下去？未来发展又会驶向何方？01 求生存、破壁垒宁德时代创始人曾毓群说过：日本人发明了锂电池、韩国人把它做大，中国人把它做到世界第一。这句话，也是锂电池产业链发展历程的一个缩影。从普通3C设备储能电池到新能源汽车动力电池，锂电隔膜制备工艺完成由干法主导向湿法主导的转变。目前主流锂电隔膜产品使用聚烯烃，相比于干法物理制膜，湿法制备工艺所生产的隔膜具有更加均匀的孔隙率、更薄的厚度以及更高的拉伸强度，更能适应电动汽车电池高能量密度化发展趋势。据前瞻产业研究院引述高工锂电数据，2014年国内锂电隔膜市场湿法占比28.89%，而2019年国内湿法隔膜占比已经达到72.63%，湿法隔膜替代干法隔膜成为主流需求。图源：东兴证券从全球锂电隔膜竞争格局来看，日韩作为锂电隔膜材料的发源地之一，从上世纪80、90年代开始发展，以先进技术和先发优势占据着全球湿法隔膜市场。日本旭化成（Asahi KASEI）是国际上最早推出可商业化量产湿法隔膜产品的企业。在上世纪90年代，公司曾与索尼合作共同将锂电池推向市场，后者迅速成为替代传统镍氢电池的优良产品，广泛运用于手机、笔记本电脑、数码相机、电动汽车等电子产品中。一时间，锂电隔膜的身价也水涨船高，成为制造锂电池不可或缺的材料之一。1998年旭化成开发的锂电湿法隔膜产品Hipore集聚了公司20多年的研究成果，是市场上最为畅销的湿法隔膜产品，直至2016年，都占据全球最大的市场份额，成功将公司送上隔膜一哥的宝座。同是日企出身的东丽（Toray）是一家以合成纤维、纺织业务发迹的公司。与旭化成不同的是，这家公司自上世纪60年代起，就一直把反渗透膜技术作为技术研发重心，直到2009年才宣布进入锂电隔膜领域。凭借着丰厚的技术积淀，东丽仅用6年时间就来到全球第二的位置。可以说，占据先发优势的日企旭化成和东丽，是锂电湿法隔膜技术的开创者和推动者。而彼时，作为亚洲四小龙之一的韩国也看到了锂电池市场里的巨大机遇，并在1999年进军锂电池领域。虽然起步较晚，但凭借在技术上紧跟日本、产品价格上更加低廉的优势，以三星SDI、LG化学、SKI为代表的韩国锂电企业异军突起，快速迎头赶上了日本锂电企业，同时也拉动韩国锂电隔膜企业成长。SK-Innovation（简称SKI）是韩国第二大集团SK的子公司，旗下包括电池和隔膜两大业务。自1998年起研究微孔膜，SKI在2004年就取得技术突破，成为世界第三家成功自主开发隔膜的企业。自产隔膜除了满足公司电池需求外，还销售给三星、LG、ATL等消费电池厂商，全球市占率排名第三。而成立于2005年的韩企W-Scope是以湿法隔膜为唯一业务的企业，公司在2009年首次实现营收盈利，并在2011年底于东京交易所上市。2014年W-Scope进入LG化学和索尼消费电池供应链，业绩迎来二次爆发，在2015年全球锂电隔膜市场中份额占到了6%，排名第五位。图源：中金公司研究部日韩企业都在较早时期布局了湿法隔膜相关技术，并一直占据着全球湿法隔膜出货量前列的位置。相比之下，我国隔膜企业在相当长一段时间内都以干法制备工艺为主，湿法隔膜则高度依靠进口。据高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2016年中国市场锂电池隔膜总需求达到20亿平方米，占全球市场近60%，但国产隔膜的产量仅12亿平方米左右，隔膜进口率达到了40%。国内隔膜行业面临大量低端干法隔膜充斥市场、高端不足的尴尬局面。赛迪智库《中国锂离子隔膜行业白皮书2015》显示，2014年中国头部隔膜企业新乡格瑞恩、星源材质、金辉高科、河南义腾、沧州明珠合计占有 21.94%的市场份额，但只有金辉高科（8.35%）一家是湿法技术路线。湿法隔膜产能扩张成为当务之急。在供不应求的局面下，2017年湿法隔膜企业沧州明珠的毛利由30%跳涨至50%，隔膜也被业内人士戏称为黄金膜。在此之上，叠加需求端新能源汽车动力电池不断扩大，企业纷纷开始砸钱建湿法生产线。高工产研锂电研究所(GGII)数据统计，2017年全年有超过20条湿法产线投入使用。疯狂的投产潮掩盖了行业背后的危险。2018年，由于湿法隔膜产能在短时间内大量释放，产品供过于求导致价格大大下降，加之，新能源补贴政策退出，隔膜行业迎来“至暗”时刻。据高工锂电数据，2015-2020年，湿法隔膜的价格从5.0元/平方米下滑至1.4元/平方米，行业内尾部企业开始出现亏损。前期巨额的资本开支拖垮了一些企业经营现金流，只能宣布停产或出售股权等来缓解生产经营困难。图源：前瞻产业研究院就在这样困境下，亦有企业趁热打铁，扩产并购两手抓，从国内市占率0.61%，逆袭成为全球第一，市占率高达11%，甩下了日韩企业。上海恩捷用同样风格，却走出不同路径，完成湿法隔膜国产替代，这背后究竟发生了什么？02 扩地盘、宴宾客、成大王在中国，家族式企业并不鲜见，但真正能做大做强的算得上凤毛麟角。股权纷争、用人唯亲、利益分配不均等等家族式企业管理带来的弊病，令无数投资人敬而远之。但上海恩捷是个例外，这家由李晓明和李晓华合办的兄弟企业，在上市第四个年头，市值从120亿（2018年年中）冲到1000亿，肉眼可见A股市场投资者对这家企业的认可，也让创始人李氏兄弟及其家族成员赚得盆满钵满。1）扩地盘与多元化的百年日企相比，创办于2010年代的恩捷是一家年轻且业务单一的公司。2020年前，公司一直把湿法隔膜作为主营业务，随后才开始涉足干法隔膜领域。恩捷创始人李晓华和李晓明不仅是亲兄弟，两人还同毕业于美国马萨诸塞大学（University of Massachusetts），都取得高分子化学硕士学位。1992年，34岁的李晓明在美读完硕士，2年后回国创办了云南红塔塑胶有限公司，主营卷烟包装BOPP膜、烟标等。云南是著名的烟草大省，而烟草公司也是全国交税最多的企业，每年纳税1万亿，也“养活了国家军队”。当年，李晓明的红塔塑胶是云南省非专卖的卷烟材料A级供应商，烟标产品主要客户为国内大型卷烟生产企业，包括红塔集团、红云红河集团、黑龙江烟草、川渝中烟等知名企业。从2010年到2016年，公司每年烟标业务的毛利稳定在40%-50%，实现营收在10亿元左右，利润维持在1-1.6亿元之间，达到深交所上市要求，于是在2016年8月启动IPO，名为“创新股份”。李晓明一面推动红塔（后改名为云南创新新材料集团）上市，另一面也不忘在新能源领域淘金，和弟弟李晓华合办的公司恩捷在同一时间内，也开启扩产造线之路。据《中国锂离子隔膜行业白皮书2015》统计，2014年国内锂电隔膜总产量在5.74亿平方米左右，按当时恩捷0.61%市占率计算，彼时恩捷的产能仅为0.035亿平方米。随着公司不断砸钱造产能线，这一数字在2016年底，变成了1.42亿，在2018年飙升至13亿，年复合增长率达339%，公司湿法隔膜产品的单位成本也因规模优势压得更低。图源：广证恒生与此同时，恩捷在产品研发上也比对手更快一步。当对手们还在主打9微米厚度的隔膜时，恩捷已具备量产5微米基膜产品线的能力，此外公司涂布膜性能产品也走在行业前列。终于在2018年7月，李氏兄弟手下两家公司正式完成合体，上海恩捷以约5亿元人民币向创新股份增资换取2.01亿股份，完成交易后，李晓明家族实控创新股份47.43%股权和上海恩捷61.20%股权。对于李氏兄弟而言，交易不过是做了一次旗下业务和资源整合，会计上也不会产生商誉。原“创新股份”正式更名为恩捷股份，业务重心由烟类产品转到锂电隔膜，同时也开启一场资本并购盛宴。2018年11月，恩捷以2亿人民币收购江西通瑞100%股权，将其正在建设的4条锂电湿法隔膜生产线收入囊中，当时2亿收购价几乎占据恩捷2018全年净利润的一半。马不停蹄的恩捷又在2019年9月宣布收购苏州捷力新能源材料有限公司（简称“苏州捷力”），通过横向并购以扩大产能、消灭对手、切入消费电池领域，并于2020年3月完成了100%股权收购。同期，恩捷又以自有资金收购东航光电70%股权，首次入驻储能干法隔膜市场。据悉，东航光电2019年干法隔膜年产能约8000万平米。半年不到，8月恩捷与纽米科技签订了股权收购意向协议，计划在新三板通过公开竞价收购纽米科技54.76%的股权，此次收购意在扩大湿法隔膜业务在3C和二轮车市场的份额。3年之内，完成4次并购，恩捷在隔膜市场上一骑绝尘，稳稳当当拿下国内湿法隔膜第一，市场份额进一步提升至44.8%。值得一提的是，恩捷收购苏州捷力100%股权的同时，还帮助其偿还对当时母公司胜利精密的其他应付款项科目上10.7亿负债，最终支付对价为18亿元。2）宴宾客单纯想拿下对手的市场份额无疑有“杀鸡焉用牛刀”之嫌，恩捷的醉翁之意在于拿到苏州捷力的供应链客户。据悉，当时苏州捷力的主要客户为苹果电池供应商ATL和海外锂电巨头客户LG化学、松下等。要知道，隔膜厂商与下游电池厂商敲定合作，是一件非常困难的事。从进入门槛来看，隔膜生产线从开始建造到投入运营，最短时间为2年，并且锂电池行业的供应商认证管理体系耗时固定而漫长，电池厂商和隔膜厂商之间的合作研发、试样及最终投产国内电池厂商认证时间约为9-12个月，国外电池厂商认证时间更久，约为18-24个月。早在2015年，恩捷就曾为进入电池厂商第一梯队的供应链，颇费心力。据悉，当年三星SDI造访上海恩捷，就是为了洽谈高端隔膜供应事宜，同时三星SDI社长赵南成表示：“恩捷的发展方向和SDI对隔膜的远见非常的吻合。”得到三星SDI认可的是一种将纳米级陶瓷颗粒涂覆在隔膜上的产品，称为陶瓷隔膜。相较普通PE材质的湿法隔膜，陶瓷的耐高温可达200度，安全性能更高。但由于陶瓷隔膜需要用专业涂覆设备，成本比普通湿法隔膜更高。同时涂覆后，陶瓷隔膜厚度会增加2~3微米，使电池能量密度降低，考验隔膜厂商基膜技术水平。在当时国内并没有多少厂商能扛得住成本压力，并实现陶瓷隔膜技术量产。据恩捷2015年财报，当年公司前五大客户中有四家是新增的，占总营业收入63.59%，同时恩捷也首次扭亏为盈，利润从2014年的-0.24亿元增长至2015年的0.3亿元。目前，恩捷服务的客户已经包括松下、LG化学、三星SDI、宁德时代、国轩高科、比亚迪、孚能科技、力神及其他超过20家的国内外锂电池企业。3）成大王对比近几年恩捷和其他厂家的毛利率，可发现，在2018年湿法隔膜产能大量释放、行业打起价格战前，各家毛利率维持在40-50%左右，恩捷可以达到60%以上。随后，湿法隔膜每平米价格不断下降，除恩捷之外的厂商毛利率受到明显影响，而恩捷能逆势上升，依旧保持较高水平。图源：中金公司研究部东兴证券电新团队认为恩捷高毛利主要依靠“通过提升良品率、改进辅料回收工艺、提升单线产出、 保证高开工率四条路径实现的”。维持较高良品率可以减少公司生产不必要的产品浪费，2016-2018年恩捷综合良品率稳定在75%左右，较主要竞争对手高出接近10个百分点左右。此外，恩捷产线数量远多于竞争对手，单线产能可以集中于某一型号的隔膜产品，从而避免了来回切换产品规格参数带来的原材料损耗和产能损耗，由此带来单位制造成本和人工成本的大幅下降。较高的良品率和较低的损耗率使得公司能够较行业竞争对手维持更低的成本。简言之，恩捷毛利逆势上扬可以归结于生产成本下降速度快于行业产品价格下降速度，帮助公司以更具竞争力的售价来扩张市场份额。扩产带来的降本效应明显。在2017年行业基膜半成品和涂布膜单价都低于预期的情况下，2018年初上海恩捷主动降价20%以锁定份额，令对手们不得不卷入价格战。二三线隔膜企业则由于订单不足、产能利用率低下而导致盈利能力偏弱，产能扩张也十分缓慢。而对于新进入者而言，隔膜行业重资产、重投入、研发周期长等特征都树立起一个较高进入门槛。据广证恒生电新行业分析师潘永乐言，除了需要昂贵的专业进口设备之外，隔膜企业的先发优势在于，不断优化产品配方，利用规模量产保证产品良品率和一致性，而要想进入下游电池厂商供应链，这些都是必不可少的考量因素。就当国内湿法隔膜大举兴产之时，日韩老牌湿法隔膜厂商却采取谨慎态度、扩产较少，错失市场发展机遇。图源：广证恒生湿法隔膜需求在全球新能源汽车动力电池的带动下，具备十分广阔的前景，需求逐渐增长几乎是确定性事件。上海恩捷适时扩产，迎合需求，而这就使得下游动力电池企业的大额订单在考虑供应稳定性的时候更倾向于选择上海恩捷。再叠加国产替代的过程，上海恩捷顺势成为湿法隔膜领域龙头企业。03 半是暴涨，半是隐忧在一秒钟内看到本质的人和花半辈子也看不清一件事本质的人,自然是不一样的命运。——《教父》不断扩产、并购、降本的恩捷，乘全球新能源电动车之风，成为隔膜领域的阿尔法公司。去年9月，恩捷完成50亿元定增项目，国内外知名机构云集。摩根大通认购4.5亿元；比尔和梅琳达·盖茨基金会信托基金认购了2亿元；瑞银认购了1.75亿元；国调基金认购2.12亿元；高瓴资本相关的两家机构，天津礼仁和珠海赫成分别认购了9亿元和6亿元，合计15亿元。得到一众明星投资机构认可的恩捷也不负众望，自去年下半年起，股价从80元/股一路攀升至最高点165元/股，市值达到1400亿，实现翻番。然而在这场资本狂欢的幕后，风险和隐患却早已埋下。今年初，李斌在NIO day 2020上推出蔚来固态电池生产计划。突然现身的固态电池无疑向资本市场扔下一枚信息炸弹，也让头脑过热的投资者冷静下来，思考起隔膜的未来是否如纸上推演那般美好。悬在隔膜行业头上的达摩克利斯之剑正隐约亮出利刃。消息公布后没两天，市值千亿的恩捷股份在周一开盘后直接跌停，短短3个交易日，300亿化为乌有。事后，李斌赶忙出面解释，蔚来采用的是“原位固化固液电解质（半固态电池）”，即本质上是同时含有固态电解质和液态电解质的锂电池。说白了，这是一种过渡产品，是混合电解质的，其能量密度不如纯固态电解质的锂电池。即便是一种过渡产品，但固态电池由于优异的性能表现，直击液态电池痛点，已被业界和学界公认为是下一步电池发展的主流方向。传统液态锂电池（三元锂电池和磷酸铁锂电池）的基本结构都差不多，主要由正极、隔膜、负极，再灌上电解液制造而成。液态锂电池虽然成熟且成本低，但是缺点也十分明显。三元锂电池安全性差，一旦受到剧烈冲击和针刺，车身容易爆炸；而磷酸铁锂电池则是能量密度低，续航能力较差，而且耐低温性差，冬季亏电明显。固态电池在安全性、储能、续航等方面都远胜过液态电池。目前，除了贵和技术成熟度不足的问题，就没别的毛病。不过已有不少国外汽车企业在固态电池领域有所建树。手握1000多项固态电池专利的丰田已经对外表示，将于2021年正式亮相固态电池及相关技术；而从固态电池的专利申请方面看，日韩和美国厂商也占据了绝对优势。图源：中国产业信息网好消息是，现阶段，固态电池对锂电池产业链并不能产生实质性影响。国联汽车动力电池研究院董事长熊柏青表示:“全固态电池现在距离商业化还很远，10年内攻克全固态难度挺大，反正这5年没戏了。”全力进攻隔膜的恩捷似乎可以暂松一口气，但是公司疯狂扩张的产能已成为未来发展路上的“灰犀牛”。2018-2020年，恩捷湿法锂电池隔膜年产能分别达到13亿、23亿和33亿平方米，同比暴增43%。而这三年，恩捷湿法隔膜的出货量仅为4.68亿、8亿、13亿平方米，若按以往7成产品良品率来测算，恩捷的产能利用率一直维持在50%左右。在利用率不高的情况下，恩捷大举扩产的成果一部分化为厂房中的库存商品。2020年末，存货中的库存商品（产成品）从上年同期的5.6亿增长到10.2亿，同比大增92%，公司为此还计提了1.5亿的存货价跌准备。图源：恩捷2020年报这一指标的恶化，结合公司的产能建设大干快上，进一步加剧了公司的运营风险。同时，公司折旧费用总额随着生产线建成增长明显，2020年，公司固定资产、油气资产、生产性生物资产等折旧费用合计5.46亿元，将近2019年全年2.96亿元的两倍。随着更多的生产线落成，折旧费用还将攀升。也就是说，但凡出现下游需求不达预期的情况，公司将同时出现库存积压资金占用、库存商品减值，以及被放大的经营杠杆带来的折旧加大影响，公司的盈利能力将遭到重大考验。在投产路上狂奔的恩捷，还打算继续疯狂下去，据公司董秘透露，2022年，恩捷将争取把湿法隔膜交货能力扩大至40亿平方米。再高的毛利率也难抵恩捷花钱的速度，对此，恩捷则依靠大规模融资来回血。2020年公司通过可转债和定增一共取得约66亿融资，年中还将苏州捷力100%股权质押给银行，获得8.7亿元。由此，恩捷的资产负债率也一路攀高，从2016年的16.77%上升至2020年的43.63%。然而在这场举债扩产并购的豪赌盛宴上，恩捷宿命般地只能不断玩下去。董事长李晓明在某采访中表示：“全年无休的生产线意味着产能和规模必须扩大，每年没有7-8亿平方米的生产量来达到规模效应的话，质量和成本难以得到控制。从另一方面来说，公司的产能规模也意味着可接受大批量、大规模的订单。”在历史的进程中，也曾有隔膜龙头企业倒在疯狂扩产之路上，W-scope就是前车之鉴。前文已提及，只做湿法隔膜的W-scope在2014年进入LG和索尼消费电池的供应链，业绩迎来二次爆发，同时在2015年市占率排名跻身全球前五。就在同年，W-scope进入了加速扩产期。据统计，2015-2019年间共投入10条生产线，总产能约5亿平米，同时公司资本开支巨幅上升，15到18年总资本开支300多亿日元（20亿人民币）。然而从2016年起，W-scope的毛利率开始下滑，从37%降至2018H1的3%，背后的原因在于产能利用率低下，以及新产线转固定资产导致的折旧费用大幅上涨。图源：方正证券研究所一般来说，新的生产线在安装完毕之后，需要经过调试、试运行、小批量生产、客户验厂以及产品送样测试五大步骤才能进入批量化生产的环节，延期的情况时有发生。W-scope的4-9号线都存在四五个月拖期的情况，这种拖期带来的不仅仅是折旧的增加，样品的生产和送样测试都要耗费大量的材料、人工和燃料成本。从W-scope的业绩情况看，隔膜的生产成本过高，已进入持续亏损的状态，经营难以为继，后续扩产计划也有夭折的可能，其大客户也会逐渐流失。图源：中金公司研究部从短期来看，企业积极扩产生产线，利用规模效应实现单位成本和折旧的降低是很有效的竞争策略。但这同时是把双刃剑，当快速增长的产能导致产品价格降幅超过成本降幅时，隔膜行业的规模效应红利将逐步减退。2020年新能源股票齐爆发，也把恩捷送上千亿市值。但值得关注的是，恩捷第一大和第二大股东李晓明（Paul Xiaoming Lee）、玉溪合益投资有限公司（弟弟李晓华任法人代表的公司）在去年内多次进行减持，合计减持4.71%，累计套现13.65亿元。盈亏同源，收益能如滚雪球般越滚越大，风险也在储蓄其自身能量，静待时机，释放出来。参考资料：1. 恩捷股份2020年度报告2. 中金公司《恩捷股份：湿法隔膜领军，切入全球供应 》3. 中金公司 《新能源车产业链研究：湿法隔膜进口替代加速，成长周期开启》4. 东兴证券《 恩捷股份：如何在锂电隔膜行业实现后来者居上？》5. 广证恒生《管中窥豹：从日韩锂电隔膜企业发展看我国锂电隔膜行业的现在和未来》6. 方正证券《从国际比较角度看锂电隔膜行业发展》7. 东吴证券《韩国SKI深度：狂奔的二线海外电池厂 20年元年启动》8. 高工锂电《创新股份的锂电池隔膜梦》9. 高工锂电《三星SDI社长赵南成访问上海恩捷 双方将深化供货合作》10. 新材料产业《锂电隔膜产业的九大问题》11. 广东电池《恩捷股份李晓明三十八载苦心耕耘，铸就全球湿法隔膜龙头》12.中国产业信息网 固态电池领域专利情况分析财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

退出程序的App自己突然启动？当心隐私泄露

已经退出的App半夜突然启动，很久没有用过的App自己产生流量……北京青年报记者调查发现，这些后台“偷跑”的App给用户带来的危害远不止“偷流量”这么简单。而4月20日，工信部表示，将出台系列行业标准，为App个人信息保护监管提供政策和标准支撑。现象 退出程序的App总是自己突然启动随着通信公司大多推出流量包或流量套餐，对超出的流量限速不限量。这就让很多用户对自己的手机流量去处不再刻意关注，也就给了在后台偷偷自己启动或运行的App有了可乘之机。最近，喜欢运动的马女士遇到一件糟心事，她几乎半夜都会收到手机监测App的提醒，她手机内一个名叫“马拉马拉”的App总是在半夜自己突然启动，并且频繁刷新。“我是安卓手机，每次用完这个程序都会退出，但它老是自己启动，不会是为了偷我流量吧？”事实上，马女士的遭遇并不是个案。读者张女士最近发现自己一台已经闲置一段时间的手机却产生了流量消耗。“除了偶尔开机看看照片、充电外，这台手机几乎不用。”但是，这个月她却收到手机的流量账单，虽然流量只有几十兆(M)，但是她也不明白，一台基本闲置的手机为何会产生流量。在咨询了手机厂商后，张女士发现，除了手机系统因为定位、ID服务、推送通知需要消耗部分流量外，一些已经近一年没有启动过的App也“默默”地消耗了部分流量。在张女士展示的消耗了流量的App中，北青报记者注意到，有的App甚至还停留在最初始的“欢迎使用”界面，有的还需要填写账号和密码，显然已经是很久没有使用过才会有的情况。但是这些App却在张女士已经闲置这台手机后，继续消耗流量。而在网上，部分网友也反映一些程序在没有使用的情况下消耗流量。在Apple社区，更有网友称自己手机上还有一项“已删除程序”产生的流量，这一问题下有40余名有同样经历的消费者。聚焦 App“偷跑”是为了让用户多买流量？这些流量都去哪了？针对读者和网友反映的问题，北青报记者先后联系了部分App的运营公司和手机厂商。除了部分手机厂商确认了系统程序“默认”消耗部分流量以提供必要的服务外，大部分App运营方均没有明确表示App“私自”消耗流量的原因。而有网友称，这些App“偷流量”就是为了让流量快速消耗，从而让用户购买运营商更多的流量套餐或流量包。这种说法在网上得到很多人的认同。但是，北青报记者采访部分App开发业内人士，他们却认为这种说法不靠谱，其从未经历或听说哪款App与运营商有此类合作。而且运营商基本不可能知道用户手机中产生的流量具体是哪个App“贡献”的。“基本统计App使用量的功能，都是手机厂商提供的。电信运营商无法参与其中，也就无法设计出分配模型。”目前我国已经约有300万款手机App，这个数字每日都在新增，面对这样的海量App，所谓“运营商参与利益分成”的说法显然站不住脚。而目前流量价格越来越优惠，以视频App贡献的流量来说，这些“私下”运行的App提供的流量几乎不值一提，运营商也不可能为此与其“合作”。警惕 背后除了刷点击还可能泄露用户信息那么是否代表这些私下“偷跑”的App除了让消费者损失少量流量外，基本没有什么影响呢？业内人士表示，比起少量流量带来的损失外，这些App为什么会“私下”产生流量更值得消费者警惕。“一般有两种情况：一个是恶意App通过‘绑架’手机刷流量。另外就是App在‘私下’上传用户信息。”一位不愿意透露姓名的App工程师表示。他进一步解释称，恶意App为了套取目的网站的点击率，让手机不停地在后台“点击”相关网站或者广告页面。这种情况基本流量短时消耗巨大，“一个小时刷掉一两个G也是寻常”。而另一种情况虽然损失的流量不多，但是给用户带来的信息泄露的风险更大。很多App在安装之初都会提出一些与App使用无关的“越权申请”，比如一些壁纸App需要“通话”“通讯录”“短信”等授权，显然是过度要求授权。用户一旦同意，这些App或能将用户信息上传服务器。这也就是为什么有的App即使长期没有使用，还在产生数据流量的原因，它们大多是在后台上传用户信息。整治 《App个人信息保护管理暂行规定》将发布为了减少或避免手机App“偷跑”，甚至避免下载到恶意App，业内人士建议，用户要在官方渠道下载App，不轻易下载不知名App。经常观察应用流量使用情况，对于一些应用程序会出现大量流量消耗要及时进行删除。一款App使用完后，要记得完全关闭而不是简单地退出。每次新装App时，仔细看授权详情，避免不必要的授权。一些已经被发现“偷跑”的软件，也可通过手机设置来限制其启动权限。不仅是用户在使用App时注意方式方法，工信部和各地通信管理局也早已开始对存在侵害用户权益行为的App进行通报和处理。今年3月，工业和信息化部部长肖亚庆表示，目前市场上手机App近300万款，工信部会同相关部门专项整治了群众反映强烈的问题，今年App整治要求将进一步提高，对拒不接受整治的App坚决下架。同时在监管方面，要提高技术装备的能力，首先要确保能够检测出信息保护的漏洞，以及对广告信息有效拦截。4月20日，工信部新闻发言人、信息通信管理局局长赵志国通报称，今年以来，工信部已累计完成29万款App技术检测，对1862款违规App提出整改要求，公开通报319款整改不到位App，组织下架了107款拒不整改的App。同时，工信部将在充分征求意见基础上，会同相关部门发布《App个人信息保护管理暂行规定》，组织制定《App用户权益保护测评规范》和《App收集使用个人信息最小必要评估规范》等系列行业标准，为App个人信息保护监管提供政策和标准支撑。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

代工家电：厂商蜜糖、消费者“毒药”？

你了解正在使用的家电是如何生产出来的吗？一些读者可能会不假思索，认为家电都是由拥有品牌的厂商直接生产。毕竟从产品营销到包装再到家电上的标志露出，始终只有单个品牌出现在视野中，将品牌方和生产方划上等号也是家电市场上常见的事。但要是仔细端详包装和说明书，说不定就会发现品牌之外的另一家厂商。这便是家电和其他制造业的一个事实，你所购买到的产品，可能由品牌方之外的其他厂商代工生产。无论是在进入全球多个国家的国际品牌，还是深耕国内市场的中国品牌，亦或是互联网时代出现的新势力，代工早已是司空见惯的生产模式。或者说，更多样的市场才会因此出现。对于消费者来说，有一个不可能绕开的问题：并非完全由品牌方生产的代工家电，是否值得选择？低开销入局家电市场的钥匙一款家电从概念到最终上市交到消费者手里，需要庞大的生产链条去支撑。创意、设计、研发、采购、生产、运输......每个环节都意味着大量投入。虽然获得同等销量后可以带来更大的利润回报，但完全自主生产离不开高成本高风险，还随着家电复杂程度增加水涨船高。家电品牌之所以选择代工，最核心的因素就是降成本。并不是所有的品牌都能长期维持较大规模的产品研发队伍，工厂经营同样是一笔相当可观的持续开支，对企业经营提出了不低的要求。而与代工厂商定好产品生产所需费用后，品牌方便能更有效地将整体成本控制在预期内。家电代工也非代工厂只为品牌方负责生产环节，还混入了相当比例的ODM。代工方会根据行业动向市场需求预先研发，而后提供相对完善的现成的产品方案，品牌方会选择方案融入自己希望推出的产品，或是直接换个外观设计甚至只贴个logo就推向市场。通过代工，家电前期的各项研发成本分摊到代工方周期经营当中，品牌方收获了功能符合规划的产品，可以在低成本的基础上灵活展开价格战。同时，品牌方还可以专注于他们擅长的，或者是一般代工厂做不好的部分，比如说工业设计、品牌包装以及越发火热的智能化体验。小家电市场上时常冒出营销和品牌设计做得不错，功能上却相差无几的新品牌，原因便在于此。代工厂们在这个变化速度并不快的行业中，提供较为成熟的产品解决方案，那些有可能是头一次进入的品牌，可以在短时间内以较低成本推出新品，甚至是拿下不小的份额。智能家电厂商的玩法要相对“高级一些”。这些来自互联网或是其他领域的品牌方，面对代工方方案不只是做品牌包装，还带来了较为完善可用性还不错的智能化体验。将专业的事情交给专业的人，自己负责给家电添加新概念，如此创新曾获得大量消费者认可，还引发全行业关注。消费者为何不买账代工家电？代工对于品牌方好处不少，然而如今的市场变得不太买账。意识到自主生产和代工差异的人逐渐变多，这并不意外，消费力提升必然伴随着消费者对产品提出更多需求，涉及品质、品牌、体验等等。其中一部分对代工生产意见颇多，还出现了就这类生产模式的口诛笔伐。有的品牌在品牌营销、智能功能层面拿出了传统家电厂商未曾想过的创新，却疏于产品质量控制，消费者使用体验受到损害。还有的品牌在同一款家电中引入不同代工方生产，但缺乏品质均一性把控，消费者为了找到称心产品还得翻来覆去查代工厂，着实添加不少负担。分散经营风险和研发成本，没有带来家电产品更活跃的创新和市场反馈，反而在一定程度上阻碍了行业进步。种种现状无不违背了代工生产模式诞生时所具备的优势，为什么曾代表了行业先进性的家电代工如今会适得其反，变成消费者和部分企业都在反对的生产模式呢？部分品牌和用户一味追求低价家电，使得代工比自行研发生产更受欢迎，因为没有更能控制成本的手段了。可是这也拉开了产品品质的“滑坡之旅”，先是在外观和功能等额外添加成本的部分开刀，然后产品规格在成本控制下不断缩减，到最后连最基本的质量检测也松了口子。还有品牌价值的损失。代工家电部分特征依赖现有方案，而不是品牌方研发，一旦出现了代工方更换或其他变动，规格延续性得不到保证，迭代家电的功能和参数说不定还比不上前一代产品。消费者总是希望自己可以买到更好的产品，家电出现退步，显然是不能被接受的。多种不利因素相加，最终造成了家电代工在消费市场的负面认知，代工几乎站在了好产品的对立面。渐渐的，消费者社区中形成了这样的声音：如果不想买到缺乏亮点同质化明显、只有低价却无高品质、实际性能还不如旧款的家电，那么就要擦亮双眼远离那些代工产物。如此看来代工似乎百害而无一利，但家电行业要做的产品升级和行业形象改善，不是“消灭”代工就能完成的。代工可以，但应该把控品质上面提到的案例，其实仅代表有了代工依赖而不在产品上多下功夫的产品、品牌方和代工厂，我们所见到的更多的代工家电，往往有着不错的品质和用户口碑。根据调研机构数据，代工在全球范围内扩大了中国家电的影响力，进一步激活了国内家电市场的互联网、智能化转型。另一个鲜为人知的事实是，几乎所有大型家电品牌都有自己的代工业务，包括创维、TCL、海信、长虹等等。在家电厂商刚起步时，是代工业务筛选出厂商并提供成长空间，也丰富了各品牌的产品线。从宏观角度来讲，代工带来研发资源和生产资金，哺育了今天的中国家电产业。家电不可能也不应该摒弃代工，应当拿出更多精力把控品质。大规模建设资产门槛高而且不利于行业资源利用，但品牌方可以在产品设计、生产规范上下更多功夫，比如指定并执行较高的生产质检规则，使用更多的原创设计方案，乃至是带动代工方共同研发行业技术创新。市面上的案例也不少，比如现在流行的智能化浪潮，就是通过代工进入家电品类的新厂商普及的，概念优势反哺了行业。再比如电视市场新玩家，面临自研自产企业一齐追求高端化和品质升级的大环境，却在品牌方和代工方的通力合作下带来好产品，进而在市场上口碑销量双丰收。代工也不能和品牌授权概念混淆，代工产品的品牌经营权在品牌方手中，授权则是将品牌使用权交给了品牌方之外的第二方甚至是第三方。品牌方的把控权并不如自己生产或代工来得大，获得授权的运营方往往是消耗品牌价值而非经营，因此有过授权后品牌认可度一落千丈的事。归根到底，不管是自研自产、代工生产或是品牌授权，只要厂商对产品和消费者负责，不因低价等原因对品质把控放任自流，那么就能带来值得肯定的好家电，也能在行业的一次又一次转折中找到自己的位置。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

美妆代运营商上市潮后的阴影

美妆代运营商正陆续交出“上市潮”后的第一份财报答卷。去年，若羽臣和丽人丽妆成功上市，宝尊在港交所二次上市的同时，至少有3家代运营在排队，包括优趣汇、青木股份以及上海凯淳。今年3月，悠可集团也拟香港主板IPO上市。据艾瑞咨询报告，按促成或产生的GMV计算，悠可集团2020年市场份额为13.3%，国内美妆电商代运营商超第一，被视为能博得上市好彩头。资本青睐这个赛道，其一是美妆品类网购大盘增速迅猛。2020年，丽人丽妆GMV接近150亿；悠可达163亿，年均增长率高达88.5%。宝尊556.9亿元，同比增长25.4%，且2016年至2020年四年复合增长达到了49.1%。另一个原因，代运营商们保持了不错的营收增速。追溯自2017年来的三年营收复合增长率，壹网壹创27.26%领跑，宝尊20.6%，若羽臣12.64%，只丽人丽妆4.24%稍显不足。而且美妆品类也存在较大毛利空间，三家上市公司毛利率均超过30%，宝尊更是高达62%，而悠可虽然总营收才16.6亿，毛利率却高达50.6%。招商证券研究数据表明，美妆品牌对电商服务需求占比达 50%-60%，位居所有品类中最高水平，因而在这一波代运营的上市潮中，美妆几乎都占据了相当的份额。悠可招股书收益数据然而，在4年前若羽臣和丽人丽妆第一次报送IPO，还因为严重依赖返利商业模式不被认可而被资本否决。如今其仍然严重面临品牌随时收回运营权的压力，品牌方业绩下降或更改自主经营模式，都有可能造成代运营营收打击。此外，由于早期在渠道上品牌服务商对淘系过于依赖，阿里控股的宝尊和丽人丽妆，国元证券数据显示天猫渠道的占比超过了80%，单一渠道带来的流量困境也使净利润增长不乐观。美妆代运营们似乎有着广阔利好的市场前景，但在新消费的语境下，前有快抖渠道运营的开拓，后有MCN机构入场的竞争，在两相夹击下还有更多考验。营收单一，国际品牌合作风险成困局谈起丽人丽妆，它在代运营领域的起步，离不开国货品牌相宜本草。那时丽人丽妆仅用三个月就把相宜本草天猫旗舰店做到天猫化妆品品类的销售排行第一名。但现在，丽人丽妆的大字报成绩已转向国际品牌，在去年618天猫预售第一天， Whoo（后）在薇娅直播间前的单链销量3个小时过亿，全天销量暴增3220%。在年报中，丽人丽妆也提到，报告期内电商零售业务模式下Erno Laszlo(奥伦纳素)海外旗舰店销售翻倍增长，品牌营销运营服务增长则是由后、欧蕙、珂莱欧（皆为韩国品牌）等品牌的增长所致。对国际大客户的依赖，是美妆代运营商普遍存在的一个隐患。欧莱雅、联合利华、雅诗兰黛、宝洁、资生堂及科蒂是全球美妆营收中排名前六的美妆集团，悠可集团的客户包括所有六大美妆品牌集团，其招股书显示前五大客户约占公司总收益的47.5%。如果品牌的业绩下降，代运营商不具备太多的议价空间，或是改为自主经营模式，就会影响到代运营商的业绩。不少财报中提到合作稳定性问题，如果改变服务费用等交易条款或者终止合同等，均可能导致盈利水平降低。比如杭州悠可在两年内先后失去了雅诗兰黛、娇韵诗、高丝、欧莱雅等一线品牌的电商代运营权限，不少是电商渠道中营收占比居前的品牌。其中很大的原因就是由于这些一线品牌具有较强的品牌建设力，电商意识开始苏醒，转向自行运营电商渠道。大客户被视为代运营商的护城河，过多品牌的流失会给资本市场释放出不好的信号。去年，丽人丽妆和相宜本草长达13年之久的合作画上句号。随后，兰蔻、碧欧泉、植村秀及梦妆等也都相继结束了与丽人丽妆的合作。不少代运营商的应对方法，一是扩充品类，将健康、个护等纳入进来，例如若羽臣在去年新增医药健康企业赛诺菲集团下美妆、个护品牌“SELSUN”、“GOLD BOND”、“viscontour”、日本知名个护品牌“ANAGIYA 柳屋”、日本王子集团“妮飘”等合作。扩充品类不仅仅是增加客户存量，一个例子是综合性电商宝尊由于跟苹果、耐克有合作得到了背书，当其他国际品牌想进入中国市场，宝尊会被纳入到第一考虑范围。其次是自建品牌。丽人丽妆已经孵化出momoup和babyup两个自有品牌，壹网壹创也计划孵化快消品自有品牌，期望形成新的利润增长点。不过大多数代运营商都没有自有品牌，或者自有品牌体量不足，难以进行补充。新电商冲击，脱绑淘系，代运营升级除了与品牌之间的合作风险，美妆代运营面对的困境还有利润偏低。相较于宝尊三年营收复合增长率20.6%，净利润复合增长率为10.39%，利润增速不及营收。丽人丽妆的财报显示，17年至今毛利率从36.63%下降到35.9%。2020年占公司营收90%以上的电商业务的毛利率却同比减少0.99%。目前，电商代运营的收入方式分为两种，一种是经销模式，代运营商从品牌方手中买断商品自主销售，以GMV确认收入；另一种是代销模式，代运营商不拥有商品，仅提供运营服务，并按GMV的一定比例抽取盈利，以佣金计入收入。丽人丽妆与若羽臣面对垂直美妆品类客户，都以经销模式为主，因此财务表现上毛利率处于较低水平。代运营商的电商零售压力，主要源于渠道太过集中单一，宝尊、丽人丽妆、壹网壹创及若羽臣这几个已上市的头部企业，对天猫渠道的依赖均超过了50%以上。若羽臣线上代运营和渠道分销在各平台线上销售情况丽人丽妆品牌店铺经营可以看到，在天猫还是主营赛道的当下，电商代运营开始转向京东、拼多多等多家电商平台，甚至抖音、快手等新电商平台。丽人丽妆甚至还在东南亚电商领域进行探索，在 Lazada、Shopee 等平台上与妮维雅、欧舒丹、奇士美、露华浓等品牌进行合作。代运营商也在权衡利弊。宝尊、丽人丽妆与阿里多年的合作和股权绑定，得到了不少与品牌议价、降低采购成本等好处，甚至宝尊在港股二次上市也有阿里作背书的影响。但对于还在IPO路上的几家公司来讲，高度依赖淘系电商使其业务增长想象空间有限，且近两年来不少美妆品牌已经搭建起了自己的淘系电商运营体系，这可能会对上会不利。而且MCN与电商代运营融合成为了趋势，面对抖音、快手开放的服务商招募，许多品牌商家也在观望，所以不少代运营公司也做出品牌服务上的改变。代运营商应对的方法，首先是运营渠道的精细化，开拓渠道的新营销服务体系。去年若羽臣发展成为小红书核心服务商以及B站核心服务商，比如“缤若诗”洁面慕斯的推广就利用“倍丽颜”小红书品牌号和B站双投放方式进行优惠引导。建立MCN，培养KOL也成为代运营们转型的重点方向。壹网壹创就通过这种方式对接品牌资源，通过推广、代言和直播分佣等多种形式实现变现。实际上，代运营商建立MCN机构，也属于拓展营销服务，减少品牌自主掌握电商服务技术后带来的收入下滑。此外，也为了应对来自如涵等MCN机构的外部冲击。综合来看，随着国内美妆市场进入黄金期，美妆代运营商的这一波资本化浪潮将会持续一到两年的时间，A股市场的美妆相关企业也将迎来全新格局。面对高歌猛进的国产美妆品牌和逐步放手的国外大牌，主做进口生意的代运营商们还需结合多元化电商业态，摸索出更成熟的自有品牌孵化路，才能真正在资本加持下，进入更稳定的发展阶段。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

“30亿市值不接待”背后：注册制下炒壳已无市场

近日，《你们30亿市值都不到，我们接待不了》一文在财经圈刷屏。该文提及一家上市七八年的公司，市值曾达100多亿元，但因为各种问题，过去几年收入增长了三倍，市值却跌至30亿元不到。公司老板开始操心市值问题，希望与机构投资者交流。但没想到，约路演时，机构却因公司市值太小不予以接待。据证券时报记者统计，今年来，共有783家上市公司获得机构调研，总市值位于100亿元至500亿元的上市公司中有30%的公司能获得机构关注，50亿元以下市值的公司机构调研占比仅有不到10%。曾几何时，壳资源、ST股的炒作风靡一时，因收购成本较低，便于借壳方获得实际控制权，壳资源股普遍受追捧。如今在注册制下，A股超过4000家上市公司，低市值上市公司失去了往日的光环。“30亿市值不接待”背后折射的正是当前A股市场的生态：资金越来越向头部公司靠拢，机构也逐步向头部公司看齐。“所有的核心资产都是从中小市值之中不断竞争成长成为大市值龙头，依靠的是雄厚的净资产收益率、销售毛利率及持续的营收和净利润增长能力，逐渐在自身细分赛道扩张市场份额和生产规模。”申港证券分析师曲一平认为，这一基本逻辑还将在未来继续上演，在细分赛道有着极高盈利能力的中市值企业会不断提升行业占有率，通过优质的财务管理和运营管理能力不断做大做强，创造长期的Alpha收益来源。30亿市值不接待折射A股市场新生态“你们30亿市值都不到，我们接待不了。”面对找上门来“求关注”的上市公司老总，某公募基金如是表示。这一事件折射出当前的A股市场新生态：大市值、赛道好的公司受资金追捧，小市值、传统行业却往往会遭到“鄙视”，ST股更是乏人问津。“这种现象是存在的，一个上市公司市值没有达到一定的规模，没有基金、券商等机构来调研过，它就入不了机构的股票池，研究无法覆盖到。”浙江一家制造业公司董秘说。“这种情况我们也遇到过，应该是未来的一个趋势。”深圳一家电子行业小市值上市公司董秘向证券时报记者表示。另一家上市公司董秘也告诉记者，早几年公司业务红火的时候，经常会接到机构调研的要求，但后来市场环境发生变化，公司未能跟上形势，业绩大幅下降，市值也大幅缩水至40亿元左右，已经很久没有机构过来调研了。“最近开始电话咨询会比以前多一些，一是公司发了非公开发行议案，二是公司业务转型到一个热门概念，所以有一些咨询，但上门调研并形成调研报告的没有。”一位市场人士表示，如果前述文章的情况属实，即“收入增长3倍，市值不到30亿元”，那这家公司还有另一个隐忧，就是一旦被“野蛮人”举牌，还要担心控制权旁落的问题。A股资金向头部公司汇聚证券时报记者调查发现，今年以来，A股市场日均成交额达9032.24亿元，处于历史较高水平，同比增加了552.36亿元。若剔除2021年以来上市新股以及长期停牌的股票，A股今年的日均成交额为8866.23亿元。注册制实施以来，小市值公司成交额占比明显下降，不同市值区间的公司间股价分化非常显著。2020年，A股市值在后10%分位的公司年成交总额占市场整体的2.0%，比2015年的3.0%下降1个百分点，同期市值前10%分位的公司成交额占比则从36.4%提升至39.0%。与此同时，低市值公司的低股价趋势逐渐确立，2015年不同市值大小的公司间股价差异并不明显，但2020年股价已与市值大小呈现明显的正相关，市值越大，股价往往越容易走高。进入2021年，A股分化行情愈演愈烈，年初大消费为主导的大盘蓝筹行情继续上演，行业龙头成为资金关注的主要对象。春节以后，虽然大盘蓝筹股出现一定程度回调，但从市场成交情况看，资金仍主要扎堆在大盘股中。数据显示，2021年以来，市值在1000亿元的公司有137家，仅占A股上市公司总数的3.33%，但日均成交额却达2745.43亿元，占比30.96%。A股近50%的公司市值在50亿元以下，日均成交额仅为968.04亿元，占比也仅有10.92%。市值在1000亿元以上的公司，今年来平均每家日均成交额达20.04亿元，是同期A股公司平均额的9倍，也是市值低于50亿公司的39倍。两极分化之下，反映的是A股市场上尾部的小市值公司正被边缘化，这也是目前A股的新生态。从各市值区间个股日均成交看，这一现象更为明显。相对港股而言，A股流动性更好，近年沪深股通的开通为A股提供不少增量流动性，A股逐步与全球资本互联互通。从近年外资涌入个股看，白酒、医药、家电等稀缺股票是其关注重点，这也引领着国内资金向行业龙头股看齐，越来越多投资者开始热衷于持有流动性较好的大盘蓝筹股。数据显示，今年来，A股资金越来越向头部公司靠拢，在价值投资理念引导下，A股市值结构“马太效应”愈发明显。正如上述机构所言，目前日均成交额不足千万的情况集中出现于50亿元市值以下的公司中，其中ST个股成交在两市日均成交额中可谓垫底，有的ST股成交额甚至在100万元附近徘徊。公司市值规模太小，没有交易量，上市公司邀请机构调研被否，无疑是件令人尴尬的事情。大市值、好赛道，机构调研乐此不疲，低市值、传统行业机构却少有出现。据证券时报记者统计，今年来，共有783家上市公司获得机构调研，总市值位于100亿元至500亿元的上市公司中有30%的公司能获得机构关注，50亿元以下市值的公司机构调研占比仅有不到10%。从各市值区间平均每家上市公司获机构调研数量看，头部企业更获机构青睐。数据显示，总市值大于1000亿元的上市公司中，机构参与调研，平均都能获得122家机构关注，市值低于50亿元的公司虽然也有机构参与调研，但相对大盘股，可谓寥寥无几。此外，记者观察总市值50亿元以下的公司机构调研情况发现，获调研的公司多数在近年上市，2020年上市的公司相对较多。公司上市初期，机构对企业基本面了解还有一定欠缺，通过调研能增进对公司的了解。投资者关系管理不能“临时抱佛脚”随着注册制的推进，上市公司家数增长，改变了以往由卖方主导、新股发行供不应求的局面。在此情况下，投资者关系管理服务更显重要。上市公司的投资者关系管理工作的主动性、专业性将进一步增强，并将随着注册制的完善而不断深化。爱尔眼科董秘吴士君向证券时报记者表示，不管市值高低，公司本身做到公开透明，让投资人充分了解，是每一家上市公司应该做到的。积极良好的投资者关系需要持续、大量的工作，长期互动才有良性循环，“我们左右不了投资人的想法，但可以影响他们的判断，怎么影响？就是靠平时全方位地展示我们所做的事情，内在价值必然会体现在公允价值上。真正做好了该做的事，花香蝶自来。”爱尔眼科是A股中较早开设投资者关系公众号的，里面包含有活动资讯、互动问答等模块。吴士君表示，投资者要了解一家公司，光看定期报告肯定是不够的，定期报告只是结果，平时公司各方面的动态情况也要展示。吴士君认为，投资者关系和交朋友一样，是基于信任，不能“临时抱佛脚”。信任从了解而来，了解又来自于透明。所以要通过方式创新、形式创新，搭好投资者与公司之间的桥梁。一位券商研究员向记者表示，选取调研标的时，还是更关注公司本身的质地，但一些长期市值较低、市场透明度低的公司一般会在第一轮就被“毙掉”。该研究员表示，历史上看，小市值的公司分为两种，一种是具有成长性的小公司，随着业务发展逐步成长为大公司，另一种是不具备成长性、纯粹题材炒作型的小公司。前一种类型的公司数量少，且当前很多公司已经成长为大公司，成为机构投资者持续关注的重点；后一种公司经过市场长期验证，缺乏成长性，市值仍停留在小市值区间。这两年投资者结构发生了较大变化，以价值投资为主的机构投资者占比持续提升，游资及散户对市场的影响力逐步减弱。具备价值投资的大市值公司、具备真实成长性的公司会重点受到机构投资者关注，原先游资及散户偏好的纯粹题材炒作的小市值公司炒作之风已不如昔。从海外成熟股票市场经验看，有大量市值处于长尾区间的公司，市场活跃度不佳，主要是因为机构投资者占据主导地位，大量缺乏成长性的小市值公司无法受到市场关注。随着A股机构投资者话语权越来越重，海外成熟股票市场的经验值得参考。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

还原缺芯潮，产业链捆绑众生相

“虽然我们正在尽一切努力加大产能，但芯片短缺的问题可能会持续到明年。”这是全球第一大晶圆代工厂台积电对当前情况的最新判断。从2020年末“南北大众缺芯停产”传言四起，到如今全球车企沦陷，甚至蔓延至其他多个领域，芯片在这其中扮演了太过重要的位置。近一个月以来，北京商报记者接连采访国际国内芯片厂商、意外走红的二手芯片设备进口商以及关联物流企业.... 这场历时多月的缺芯大潮下，通过国际国内两条线索，勾勒出它们彼此牵连又相互“成全”的曲线，还原全球产业链条深度捆绑的众生相。误判：汽车厂商自食其果汽车厂商们依旧被芯片问题困得团团转。现代汽车4月21日发布公告称，随着汽车芯片供应恢复正常，其于4月19日-20日停产的牙山工厂当天起重新恢复生产。相比起来，通用汽车韩国公司就没那么幸运了，不久前该公司在一份声明中提到，其位于仁川的第一、第二工厂从4月19日-23日停产，缘由依旧是全球半导体供应不稳定。从去年末开始，大众、丰田、本田、日产、福特等多家汽车公司先后宣布停产或减产计划，原因无一例外地指向缺芯这个大问题。面对已经深度全球化的汽车产业链，缺芯的风暴自然也就卷到了国内。今年3月，蔚来汽车宣布，受芯片短缺影响，“江淮蔚来”合肥制造工厂暂停汽车生产活动5个工作日。这使蔚来成为国内首家因缺芯被迫暂停生产的造车新势力。2020年初，当汽车厂商在疫情的冲击之下被迫调整销售预测，向代工厂提出减产要求的时候，他们大概不会想到，半年之后自己将会“一失足成千古恨”。彼时汽车厂商忙着削减芯片订单，去年4月，麦肯锡还预计，2020年全球芯片市场的销售需求将下降5%-15%。来自汽车厂商的订单锐减，但随着智能设备的走热，来自苹果、三星等智能手机制造商的芯片订单便越来越多，芯片供应商们如何选择，一目了然。而当疫情稍缓，汽车行业呈现复苏态势的时候，在芯片的争夺战中，汽车厂商早已追不回曾经的订单了。通信专家项立刚则分析称，当时疫情起来，对整个世界都有影响，以恩智浦、博通为代表的芯片企业认为，这疫情一定会影响消费，也会传导影响芯片的需求。所以去年二季度它们就开始砍单，减少了20%左右的订单。但是它们下游的渠道、生产企业认为，疫情会造成供应紧张，芯片不足影响生产，就会选择囤芯片。这市场上芯片供应商减少了产量，渠道、生产企业增加了需求量，囤积了芯片，有些没有囤积的企业就拿不到货，市场供应就不足了。困境：急不来的产能“一些客户下单太晚，导致我们没有及时向一些地区交付。”汽车厂商的误判让半导体供应商怨声载道，恩智浦半导体曾如此说道。这种说法也得到了拉索生物创始人、CEO李智的印证。李智对北京商报记者解释称，芯片是一个很复杂的产业，涉及全球产业链，而且每个行业都有每个行业的客观规律。如果一个产线一个月能生产1万片芯片，那么它就只能是1万片，即便需求增大，也不可能在一两个月之间将这一产线的产能扩大。“目前很多厂商都在扩产能，但扩产能其实是以年为单位的。另外，扩产能需要花钱，厂商对未来产能的规划一定是谨慎的，他们需要判断需求的可持续性和真实性。所以最终看起来就是需求增长得很快，但实际产能供应不上。”李智称。李智所在的拉索生物主营业务是自主研发的基因芯片平台，同时也是中国企业首次在高密度芯片领域实现自主知识产权和国产替代，打破了Illumina和Affymetrix两家国外公司在该领域长达20年的垄断，解决了基因芯片这一关键技术领域被外资“卡脖子”的问题。广东广州堪称国内缺芯企业的一线，在这里有因为缺芯或是芯片涨价而焦头烂额的下游厂商，也有忙着进口设备的中间商。“东莞有比较多这样的工厂，一般带有微电子抬头的公司都在进口半导体设备”，一位从事物流报关行业的工作人员如此说道。我们也试图联系了处于“一线风暴”中的企业，诸如专注于芯片生产的粤芯半导体等，同时也联系了北京中关村内的相关企业，如北京君正、四维图新、地平线等，它们有的聚焦车用智能芯片，有的专攻微处理器芯片、智能视频芯片等，其中四维图新还曾出席过工信部召开的汽车芯片供应问题研讨会，但遗憾的是未能收到回复。据了解，芯片由不同尺寸的晶圆切割而成，制作半导体晶圆的周期平均大约需要12周，采用更先进的工艺可能需要14-20周，在此基础上进行组装、测试、封装，整体而言，从客户下订单到最终的交货时间最多可能需要26周。“奇招”：瞄准二手设备如今这种缺芯的情况已经从汽车开始蔓延。今年2月，苹果公司就曾表示，由于缺少半导体，一些新型高端iPhone的销售受到了阻碍。三星电子也曾发出警告称，芯片短缺可能从汽车蔓延到智能手机。但晶圆短缺也好，芯片短缺也罢，问题总要解决。于是，二手市场就成了救命稻草。不久前，日本经济新闻的一篇文章还提到，中国厂商正大量购买日本的二手半导体设备，一家二手半导体制造设备销售的大型租赁企业负责人表示，二手设备的价格正在逐年上升，仅最近一年平均价格便上涨了两成。这种情况也得到了多家厂商的确认。国内一家二手半导体设备交易商的工作人员对北京商报记者透露，这段时间国内的一些二手半导体设备的价格确实是有些上涨的。比如日本DISCO的一些用于切割研磨的二手设备已经一机难求，整体价格也会较贵。而且该人员透露，二手设备如切割研磨这部分设备基本都是只租不卖的，相比起来收租金的话收益会比较高。不过一位就职于物流供应链管理企业的工作人员则向北京商报记者透露，2018年国外二手设备有很多人抢，但现在已经相对少很多了。在他看来，造成这种情况的原因有两方面，一是因为二手设备本身的价格一直在上涨，二是市场方面的紧缩，国外货源控制得比较紧。据了解，该工作人员所在的物流供应链管理公司经手的订单中，二手半导体设备大约占据50%左右。自救：大佬亲自下场缺芯已成定局，在寻求二手设备救场的同时，国内企业开始谋求破局——自主造芯才是根源所在。当下最紧迫的汽车芯片，自然成了车企争先恐后抢夺的新赛道。本月初，市场便有传言，造车新势力“三剑客”之一的小鹏汽车自研芯片项目已启动数月，而在这之前，蔚来也早已确认要自研芯片。2021年以来，已经有太多巨头入局这一领域。仅3月，先是百度旗下昆仑芯片业务完成独立融资，投后估值达到了130亿元。不久后，互联网头部新秀字节跳动宣布进军芯片产业。3月末，小米又出大招，发布了新一代自研图像处理芯片澎湃C1，也是继2017年小米发布首款自研产品澎湃S1之后，再次出手自研芯片。资本市场也对于企业下场造芯给出了回应。最明显的例子莫过于小米。在小米官宣自研芯片的当天，小米集团港股盘中便大涨近8%。芯片股也时不时迎来一波热潮，康强电子、中晶科技、士兰微等一度涨停，以芯片封测龙头晶方科技为例，其于3月26日晚间公布的年报显示，公司生产订单爆满，各季度封装业务量呈现快速增长态势，去年公司实现盈利3.82亿元，同比增长252.35%.财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

房屋中介费的秘密：看似明码标价，实则多方博弈，最终弱势买单

“近两个月做的单子，几乎每一笔都要争中介费。”重庆市渝中区的一名房屋买卖中介人员，最近对此有点头疼。不仅是他，几乎所有的经纪人向买卖双方解释中介费新规和从中协调所花费的时间，都增加了。2月下旬，贝壳在重庆开始执行新的中介费标准，对业主佣金提出不高于总房款1%的指导标准，购房者佣金则变为不高于2%，中介费由房屋成交总价的2%上调至3%，取消原有的1.5%贷款服务费。贝壳平台上的链家、德佑、中环、21世纪不动产等中介公司，也纷纷做出相应调整。重庆业主欣欣最近的两次谈价都没能成功。她的房子在重庆来福士对面，位置优越，来看房的人很多。“谈到最后，买家紧咬我应该承担1%的中介费来砍价，而我已经给出心里的最低价了。”但买家觉得，总价200万元出头的房子，自己承担所有的中介费、契税加上个税，总共超过了7万元，交易成本太高。“我的概念里，我报的底价就是我要拿到手的钱，不存在还要出费用。如果要我出费用，那我就在底价基础上再加一些。”欣欣代表了卖家的普遍想法。虽然中介收费规定已改，但在实际操作层面，情况仍然复杂，上述经纪人表示。重庆，是贝壳继深圳、广州、成都、郑州等城市后，又一个将中介佣金上调至3%、并采取双边收费的城市。每一次中介费的变动，都触动着不同市场主体的神经，对购房者而言，最担心的是本属于卖家的中介费转嫁到自己头上，增加买房成本。房屋租购中介费到底由谁来支付，支付多少，一直备受关注。中介费看似明码标价，又存在讨论空间，它既公开，又隐秘。表面上，中介费率由中介公司自行制定，但实际上，中介费受不同城市、地区、中介品牌的差异和市场交易惯例、供需影响，是一个动静结合、多方博弈的结果。定价权归谁？“目前从全国来说，中介费都实行市场调节价。”北京房地产中介行业协会秘书长赵庆祥表示。2014年之前，全国的房地产中介服务收费，由政府制定统一指导价。房屋租赁代理收费，无论成交的租赁期限长短，均按半月至一月成交租金额计收。房屋买卖则按成交价格总额的0.5%—2.5%计收，最高不超过成交价格的3％。2014年，《关于放开房地产咨询收费和下放房地产经纪收费管理的通知》发布，中介服务费定价权下放到省级。2016年，各省逐渐放开房地产中介服务收费定价，变为市场调节，即由企业自行定价。赵庆祥介绍，不同的企业和不同业务都有不同定价策略，大致上经纪服务收费受三方面的影响：一是所在城市的交易服务惯例；二是市场是卖方市场还是买方市场；此外，中介公司规模、市场份额，也决定了其定价策略。比如，在北京一家小型中介公司如果收2%或3%的中介费，可能就很困难；如果企业规模足够大，手上房源多，就有可能收到。“不是所有的中介公司都有价格调整的能力。”赵庆祥说。在许多城市，中介服务费的收取都达成了一定的行业共识。一位北京中介门店店长告诉经济观察报，北京的中介费分为两大阵营：即2.7%和非2.7%阵营。链家、麦田、中原、我爱我家、丽兹行等大型中介，收费标准均为2.7%；一些小中介公司，收取标准浮动空间较大。“2.7阵营之外，很多都是1个（百分）点，还有一些一个点都不到，给钱就干。”该店长表示。如果说行业惯例决定了相对固定的中介费率，市场的变化则成为中介费变动的重要原因。几乎在贝壳调整重庆中介费的同时，“重庆二手房存量超20万套”登上了微博热搜。链家数据显示，目前重庆二手房挂牌数量超过16万套，数量超过成都和上海二手房源数量之和，是北京二手房数量的两倍多。贝壳重庆站市场负责人表示，3月，重庆库存的二手房源已经超过20万套，房源的平均成交周期超过90天，贝壳的中介费是在这样的供需关系里做出的调整。链家方面也回应经济观察报称，由单边收费改为双边收费，有增加市场活跃度和成交量方面的考虑。“一旦二手房转入买方市场，在房屋交易上，买家就拥有了更大的话语权。这时中介再向买家收费，就会相对困难。”赵庆祥认为，居间中介服务模式下，向话语权弱势方收取中介费是普遍做法，既能收得上来，也有助于房子的流转和成交。而在上海这种卖方市场，向卖方收取中介费，显然是困难的。上海闵行区的一名房屋中介人员表示，上海在2018年就施行了双边收费模式，但大多数情况下，中介费都是买家在承担。一名从去年就开始参与上海新房摇号的购房人告诉经济观察报，同样一套500万的房子，如果选择二手房，中介费和税费算下来超过20万元，“打新的人那么多，不仅因为新房单价便宜，还在于购房成本差异太大。”多重博弈的结果理论上的定价，对实际成交中的中介费定价影响十分有限。21世纪不动产中国区总裁兼CEO卢航表示，不管中介公司如何调整单边或双边的收费规定，也只会在短期起作用，市场在经历短时间挣扎后，最终由话语权弱势方买单。根据卢航多年观察，“过去成都等几个城市，都出现过中介费单边变双边、双边变单边来回的折腾，实际上都是短期影响，最后中介费还是由市场决定。”供需的决定作用不仅体现在不同城市之间，甚至细化到同一城市的不同区域。南昌市的一名连锁中介人员表示，红谷滩新区的卖家普遍需要出中介费，而九龙湖区则大多数不出，要求“净得”。这是由于后者的买卖交易活跃，买家多、需求量大。而具体到每家中介和每笔交易，中介费的金额又落在了买家与中介的博弈上。选择多、中介竞争激烈，成为买家谈判的筹码。上述北京中介门店店长表示，虽然中介费明码标价，在实际成交过程中，各家中介机构都会有不同程度的折扣。卢航透露，现在市场上大多数中介实际收到的费用都在2个（百分）点左右，还有许多小型中介公司一个（百分）点也做。赵庆祥也表示，虽然北京很多中介公司都标价2.7%，但实际能收到的各不相同。比如大公司市场占有率较高，收费较为严格，能收到2.5%左右，中型中介普遍在2.2%左右，小型中介1%也很常见。多名经纪人均向经济观察报表示，会根据客户个人情况的不同，给出不同程度的优惠和折扣。较大的中介公司都有自己的底价，比如贝壳平台上的德佑、合佑、中环地产、21世纪不动产等在南昌规定，买卖方各收取1个点的中介费，最低为1.5%，如果低于底线，剩下的部分则需经纪人自己补上，所以一般会”守住底线”。“底线之上则可以谈，如果一处房源，很多家中介都有，那么中介费可谈的空间就大些，因为客户的选择权大。”上述南昌中介人士介绍。值得注意的是，在一些市场集中度较高的城市，老百姓在买卖房屋时的选择余地可能会越来越少。“因为交易首先考虑的因素是房源，其次才是中介费。”赵庆祥表示。据调查，在武汉和成都，仅某单一中介品牌的占有率可能就在60%-70%，这使得购房者丧失了一定选择权。在北京，包括链家、我爱我家、麦田、金色时光、21世纪不动产等北京前十的中介，市占率也达了80%。上述南昌中介人员透露，在其所负责的九龙湖区域，贝壳平台的中介品牌就有5个，而其他叫得出名字的不超过3个。“我们的优势是一个点佣金就能做，但房源方面不如贝壳系联盟，其他更小的夫妻店，也都以加盟的方式挂上了较大的品牌，‘小虾米’是拿不到房源的。”该名中介人员表示。谁分了中介费收来的中介费都去哪了？一位南昌贝壳系中介店长表示，每一笔佣金中，贝壳从中抽取14%的平台分成后，30%将分给房屋录入人、维护人、实勘人等6个角色，每个角色在5个点左右；其余部分则归门店和卖房经纪人。不同门店规定都不一样，卖房经纪人的分成在30%-60%不等。如果涉及到跨品牌合作，参与分成的角色可能更多。卢航表示，中介费通常被分为4份分发到经纪人的手中，跨品牌合作多则可能有10个角色参与分成。南昌齐家房产的一名经纪人小徐告诉经济观察报，“在房价高的地方，经纪人分成较多，而在标的本来就比较小的地方，金额总共还不到1万，多方分成后我们也拿不到多少钱”。这与国际上的做法不同。“美国的中介费两边分就行，中国多则可能要切成10份。”卢航介绍，中国采用的是双边代理制，即中国的经纪人受托于买卖双方，而国际上惯常采用的是单边代理制，房产经纪人只受托于买卖其中一方，也只为一方负责。美国的买方代理人和卖方代理人只要撮合交易，各守各自的利益就可以了，而中国的经纪人则要代表双方进行谈判，立场很难确定。虽然单边代理模式在价格博弈方面优于双边代理，但在卢航看来，中国收费模式目前很难向美国模式靠拢。卢航解释，虽然美国的单边代理模式能为买卖双方各自争取最大的利益，但在中国，中介机构很难拿到独家代理，各家中介之间竞争，房源推得也比国外经纪人积极。“而且，国内的中介费几乎‘包圆’了房屋交易过程中的所有费用，经纪公司的交管团队需要为房屋交易进行包括购买资质审查、房屋属性、产权调查、计税和资金安全等一系列服务。”而美国6个点的中介费不包括后续的交管服务，后续部分将由其他专业的公司服务，要支付包括按揭服务费、房屋检测费等费用。“在美国，购买一套房子费用比较高，中介费和后续的交管和保障服务费，都要买家承担。但美国的各类税费比中国低，个人所得税也习惯由卖方承担，情况不一样。”卢航说。尽管如此，卢航认为，中国的中介模式仍有需要改善的地方：在美国的房产交易中，保险公司提供的产权保险能把交易中的所有风险兜住。“在中国，只有将资金打入监管账户这一种做法，愿意这样做的客户还只有20%左右。这意味着，一旦出现巨大的损失，只能由中介公司先行托底。”赵庆祥也认为，目前由中介公司垫资赔付的方式，无形中推高了中介公司的成本和中介费用。链家数据显示，截至2021年2月，链家为客户购房风险兜底已累计赔垫付14万笔，支出达25亿元。在规避风险方面，一些大的中介公司可能会推出一些安心保障服务机制，而收费低的公司则有所欠缺。赵庆祥表示，“收费和成本在这，费率在1%或者更低的中介，确实难做到，也赔不起”。卢航认为，目前市场上收费高低都存在合理性。“如果想图个安心，最大程度规避风险，那就选择费率较高的大中介，如果自己愿意耐心把整个交易都摸清，也愿意承担风险，那就可以选择小中介，确实可以省点钱。这是一个市场自由选择过程。”财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

富安达基金一混基募集失败，为年内第9只募集失败基金

　　富安达基金管理有限公司发布《关于富安达双擎驱动混合型证券投资基金基金合同不能生效的公告》，富安达双擎驱动混合（基金代码：011689）成为今年内第9只募集失败基金。　　公告显示，截至2021年4月16日基金募集期限届满，该基金未能满足《富安达双擎驱动混合型证券投资基金基金合同》规定的基金备案的条件，故基金合同不能生效。　　根据基金招募说明书，富安达双擎驱动混合的最低募集份额总额为2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币。该基金投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于双擎驱动概念相关的上市公司股票的比例不低于非现金基金资产的80%。　　富安达双擎驱动混合的拟任基金经理是孙绍冰，其为上海财经大学硕士，12年证券相关从业经验。历任齐鲁证券研究所行业研究员。2011年1月加入富安达基金任高级行业研究员兼基金经理助理。　　从过往管理基金情况看，孙绍冰自2015年5月22日起任基金经理，至今累计任职时间接近6年，任职期间最佳基金回报为16.02%。孙绍冰现任富安达新兴成长灵活配置混合（000755）和富安达科技领航混合（009380）的基金经理。　　截至4月19日，富安达新兴成长灵活配置混合今年来收益率为-16.96%，在4235只同类基金中排名第4215位；富安达科技领航混合今年来收益率为-13.18%，在4235只同类基金中排名第4183位。　　富安达基金管理有限公司成立于2011年4月，由南京证券股份有限公司、江苏交通控股有限公司和南京市河西新城区国有资产经营控股（集团）有限责任公司共同出资设立。公司注册资本2.88亿元人民币，注册地上海。　　据天天基金网数据，截至去年末，富安达基金管理有限公司的管理规模仅有57.08亿元。其中，股混型基金规模合计21.22亿元，占比约37.18%.　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

亚马逊卫星计划加速 正面迎战SpaceX

位列福布斯排行榜前两位的亚马逊CEO贝索斯和SpaceX创始人马斯克，竞赛从不仅限于此。不久前马斯克旗下航天公司SpaceX的卫星互联网服务项目“星链”创下一次发射143颗的纪录，现在亚马逊的卫星网络布局也有了新动态，该公司正在计划发射其“柯伊伯星座”项目（Project Kuiper）的首批卫星。当地时间周一，亚马逊宣布，与“联合发射联盟”（ULA）签署了一份合同，ULA将为其进行9次卫星发射。ULA是波音公司和洛克希德马丁公司的合资企业，为卫星和太空任务提供发射服务，以承担政府任务而非商业航天任务而闻名。这是亚马逊与火箭运营商签订的第一份合同，但值得注意的是，与SpaceX用旗下火箭发射卫星不同，亚马逊并没有与贝索斯的太空公司蓝色起源合作。ULA将使用其Atlas V系列火箭发射Project Kuiper卫星。此款型号的火箭被用于美国国家航空航天局（NASA）的任务中，已经发射50多次，仅有一次部分失败，其余发射任务全部成功。ULA的董事长兼CEO托里·布鲁诺还谈道：“该计划的范围和规模还将极大提升美国在太空领域中的领导地位，有助于创造就业机会，并为发射服务行业提供稳定而可靠的需求。”通信专家项立刚对北京商报记者表示，虽然亚马逊和蓝色起源的创始人都是贝索斯，但蓝色起源是一家非上市公司，与前者完全分开。而且蓝色起源的火箭发射并不像SpaceX那样成熟，所以亚马逊的第一次卫星发射，还是选择一些有经验和技术的合作伙伴稳妥一些。不过，这并不排除以后合作的可能。亚马逊说，“我们将需要多个运载火箭和发射合作伙伴”，以便按时部署Project Kuiper卫星。所以这也为亚马逊未来与SpaceX、 蓝色起源或欧洲发射服务公司Arianespace可能会有的合作敞开了大门。虽然合作已敲定，但还有不确定性。比如，亚马逊发言人拒绝透露这份合同的具体金额，也没有提及每次任务将发射多少颗Project Kuiper卫星，以及ULA将使用哪种版本的Atlas V火箭。另外，亚马逊尚未公布Project Kuiper卫星发射将于何时开始。北京商报记者也就此次合作和后续的计划分别联系了亚马逊和ULA，但截至发稿还未得到回复。根据亚马逊此前公布的计划，他们将投资100亿美元，发射3236颗卫星进入轨道，其中包括计划在590公里轨道上部署784颗卫星、630公里轨道上部署1156颗卫星、610公里轨道上部署1296颗卫星，从而实现将互联网范围覆盖到全球，为消费者、企业和政府提供高速宽带。眼下，亚马逊已经有500多名员工参与Project Kuiper项目，并于去年12月完成了将用户连接到卫星网络的天线的初步开发工作。在美国联邦通信委员会（FCC）去年批准亚马逊发射卫星时，亚马逊被要求在6年内部署其计划中的一半卫星，也就是说到2026年7月需要将约1600颗卫星发射到近地轨道。不过，这个进度已经远远落后于SpaceX，后者开发的“星链”项目目前已有1300多颗卫星在轨道上运行。最近几个月以来，亚马逊还与SpaceX在政府监管机构面前发生了冲突，反对后者想要对其“星链”网络做出的改变。上周，SpaceX总裁兼首席运营官格温·肖特维尔（Gwynne Shotwell）表示，只要再发射五批“星链”卫星，该公司就可以在轨道上拥有足够多的卫星，几乎可以为地球上的任何地方提供互联网接入服务。项立刚坦言，现在比较有代表性的就是使用低轨卫星的“星链”，SpaceX的优势本来就是便宜的火箭发射成本，再加上批量制造的卫星，成本就更低了。不过项立刚进一步分析道，但在卫星发射方面，亚马逊的对手绝不只有SpaceX，现在的整个通信卫星产业都是一个大市场。确实，在全球卫星宽带网络服务领域中展开竞争的不只是这两家，其他竞争对手还包括OneWeb、Astranis、Telesat和洛克希德马丁的合作伙伴Omnispace等。据悉，OneWeb最初计划向近地轨道发射648颗卫星，以提供全球互联网服务。去年5月，该公司又申请向近地轨道发射4.8万颗卫星，这一数量比SpaceX申请的3万颗还要多。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

让“医有所药”,如何破解小品种“救命药”短缺之困？

病有所医、医有所药，是最需要保障的基本目标。随着生产基地的确立，持续组织厂家保证供应，在确保行业健康发展同时，真正让老百姓“病有所医、医有所药”。“我国公布的第一批罕见病目录涉及121种疾病，其中部分治疗用药就属于小品种的短缺药。”中国罕见病联盟执行理事长李林康告诉21世纪经济报道记者。不少小品种药（短缺药）属于临床必需药，是实打实的急救药、救命药。小品种药由于市场用量小、企业生产动力不足，容易出现短缺问题，短缺药成因复杂，综合了工艺因素、环保因素、市场因素、成本因素等，保供是世界性难题。我国政府从2016年开始，不断出台政策解决药物短缺的问题，短缺药供应问题亦被纳入“十三五”医药规划。此前，工信部相关负责人就公开指出，要重点提升小品种药（短缺药）的供应保障能力。通过建立药品短缺预警系统，动态检测生态供应情况，并在全国建立三到五个小品种药集中生产基地，实现小品种药物规模化生产。2018年2月，国家工信部、发改委等四部门联合发布了《关于组织开展小品种药（短缺药）集中生产基地建设的通知》，明确指出小品种生产基地是解决保障的有效途径，到2020年实现100种小品种药的集中生产和稳定供应。随后，国家公布了首批小品种药（短缺药）集中生产基地建设单位名单。随着生产基地的确立，持续组织厂家保证供应，在确保行业健康发展同时，促进解决民生难题，真正让老百姓“病有所医、医有所药”。2021年2月22日，广东茂名,10个月婴儿患罕见病70万一针救命药。小品种药由于市场用量小、企业生产动力不足，容易出现短缺问题。保民生的小品种药药物对于治病救人是关键，有些药物价格高，病人消费不起，而有些药物却是因为价格过低，企业生产动力不足造成供应短缺，小品种药的短缺就存在这种现象。我们所熟知的一种疾病，甲亢，又称“大脖子病”，是一种自身免疫性疾病。治疗甲亢的常见药是甲巯咪唑片(又称他巴唑)。2013年7月，网络上反映，部分地区出现国产甲巯咪唑“药荒”问题，有的城市对于这种甲亢特效药全城甚至“一盒难求”。调查发现，造成甲巯咪唑供应短缺的根本原因是长期以来该产品市场价格偏低，企业缺乏生产积极性。国产甲巯咪唑片最高零售价为4.9元/瓶（规格5mg*100片）,最低中标价只有1.48元/瓶。国内有13家企业有片剂生产批件，3家企业有原料药生产批件，企业陆续停产或半停产，其中原料药企业仅剩北京燕京药业在维持生产。造成甲巯咪唑供应短缺的直接原因就是燕京药业的原料药GMP证书到期，该公司于2013年3月起停产改造，原料药断供造成制剂相应停产。对此，当时的国家食药监总局和北京市食品药品监管局对燕京药业GMP证书的有效期按原标准进行了延续，对库存0.31吨甲巯咪唑原料药检验合格后，允许投入制剂生产。为了帮助燕京药业快速恢复生产，工业和信息化部与北京市经信委安排补助资金支持甲巯咪唑技改项目，收储一定数量甲巯咪唑片，作为稳定供应的“蓄水池”，在全国省会城市发布药店信息，方便各地患者就近购药。意识到造成小品种药供应短缺的共性问题后，为减少药品断货现象发生，工业和信息化部、原卫生计生委、发展改革委、原食品药品监管总局开始行动，协力推动建立保障药品供应的长效机制。四部门通过联合组织实施“国家基本药物定点生产试点”工作。四部门从建立生产基地、成立药联体，到先后公布两批集中生产企业名单，稳步推进，助力小品种药的集中生产。推动生产基地建设解用药难题2018年2月1日，针对小品种药（短缺药）市场用量小、企业生产动力不足的实际情况，工业和信息化部、原卫生计生委、发展改革委、原食品药品监管总局联合发布《关于组织开展小品种药（短缺药）集中生产基地建设的通知》，四部门共同组织开展小品种药集中生产基地建设。结合药品供应保障需求和集中生产基地的全国布局，选择认定5家左右企业（集团，下同）建设小品种药集中生产基地。其次，通过协调解决小品种药文号转移、委托生产、集中采购、供需对接等问题，支持企业集中产业链上下游优质资源，推动落实集中生产基地建设目标任务。到2020年，实现100种小品种药的集中生产和稳定供应。对于生产企业的认定条件，包括建设小品种药集中生产基地的企业应是医药工业百强企业，拥有20种以上小品种药生产文号和原料药配套生产能力等。关于认定程序，符合条件的药品生产企业，向各省（自治区、直辖市）工业和信息化主管部门提出申请，由各地工业和信息化主管部门会商卫生计生、发展改革、食品药品监管等部门后，向工业和信息化部推荐申报。工业和信息化部会同相关部门组织专家进行评审，研究认定小品种药集中生产基地。工业和信息化部将与企业签订小品种药集中生产基地建设工作责任书，明确责任义务。工业和信息化部会同相关部门加强督导评估，对不符合要求的企业取消相应资质。同时，四部门将加强集中生产基地政策支持。政策包括支持企业加强集中生产基地建设、优先审评审批小品种药、实施小品种药集中采购、加强小品种药供需信息对接，及时开展监测预警和分析研判，避免供需信息沟通不畅导致供应短缺。2018年7月19日，在工业和信息化部消费品司指导下，上海医药集团股份有限公司联合国内24家重点医药企业宣布成立全国首家药品供应保障联合体（简称“药联体”）。药联体是小品种药（短缺药）集中生产基地建设的重要支撑，有利于发挥短缺药品集中生产规模效应，整合产业链上下游优质资源，提高短缺药品风险防控和供应保障能力。上药信谊方面向21世纪经济报道记者表示，作为药联体成员之一，国有医药企业上海医药在小品种药（短缺药）保障供应方面取得了一定进展。作为国家首批小品种药（短缺药）集中生产基地，承诺保供品种32个。2017年初，由于原料药缺乏，全国范围出现大面积青霉胺片断货，不少肝豆状核变性患者为之恐慌。上药信谊与江西东风制药有限公司签订十年协议，由江西东风投资1000万新建原料药独立车间，解决了青霉胺片的短缺问题。同时通过国际原料药的引进，解决了某些产品在国内没有原料药的情况。2018年12月31日，经地方推荐、专家评审、社会公示，工业和信息化部、卫生健康委、发展改革委、药监局发布第一批小品种药（短缺药）集中生产基地建设单位名单。包括上海医药集团股份有限公司牵头组建的联合体，由上药信谊药厂有限公司联合23家企业组织实施；中国医药集团有限公司牵头组建的联合体，由上海现代制药股份有限公司、中国生物技术股份有限公司组织实施；成都倍特药业有限公司牵头组建的联合体，由成都倍特药业有限公司联合重庆药友制药有限责任公司等9家企业组织实施。2019年12月9日，工业和信息化部发布公示，拟确定3家联合体为第二批小品种药（短缺药）集中生产基地建设单位名单，包括远大医药（中国）有限公司和广州医药集团有限公司牵头组建的联合体、东北制药集团股份有限公司牵头组建的联合体、华北制药集团有限责任公司和石药控股集团有限公司牵头组建的联合体。药品供应保障制度，是我国5项基本医疗卫生制度之一。建立以基本药物制度为基础的药品供应保障体系，促进医药产业结构调整和转型升级，保障药品安全有效、价格合理、供应充分，都是建立规范有序药品供应保障制度的重要内容。“十三五”期间，国家颁布《国家基本药物目录（2018年版）》，中西药品种数量从原来的520种增加到685种，新增品种包括肿瘤用药12种、临床急需儿童用药22种。调查核实139种药品短缺原因，分类解决了131种临床易短缺药品的供应问题。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

17家投顾机构被暂停新增客户，证监会对非法荐股再出重拳

对A股市场“黑嘴”、“庄托”、“杀猪盘”等行业乱象的严监管持续。证监会近期在官网发布了被采取暂停新增客户监管措施的证券投资咨询机构名称，上海新兰德、北京首证投顾等17家机构在列。记者关注到，多家机构此前已被采取监管措施，部分机构多次因非法荐股登上监管黑榜，而此番新增“上榜”的是大连华讯投资。知名荐股公司免费荐股、老牌证券投资咨询机构向VIP会员推荐金股，看似是持照经营的“行业翘楚”，实则打着上述名头行诈骗敛财之举。近年，一批投资咨询机构因涉嫌诈骗接连被端，正在遭遇严监管。证监会公告内容（资料来源：证监会官网）17家被暂停新增客户业务的投顾机构（资料来源：记者据证监会信息整理）涉案金额高达27亿，投资受损人遍布各地董事长等12名公司高管失联、涉案金额高达27亿元，今年2月底，深圳警方一则通报揭开了华讯投资的投顾业务骗局。据深圳龙岗公安2月底通报内容，深圳龙岗警方突击查处大连华讯投资股份有限公司，对147名嫌疑人以涉嫌诈骗和虚假广告罪采取刑事强制措施，目前，经检察机关依法批准，警方已对大连华讯投资公司包括董事长周某富在内的12名公司高管实施逮捕。据初步统计，大连华讯公司涉案金额高达27亿，投资受损人遍布各地。大连华讯投资股份有限公司成立于2000年，是国内较早取得投顾牌照的公司，2015年在新三板挂牌，主营业务为致力于为投资者提供高端证券投资咨询服务。公司业务通过运营的华讯财经网站、华讯投顾网站等三家资讯网站开展。公司称，华讯财经网站为用户提供各类财经资讯，并在此基础上为付费用户提供包括操盘宝库、财富至尊、至尊宝库、培训课程等在内的各种增值服务。华讯投资的投顾业务创收能力强劲。2020年2月，公司推出自主研发的证券投资分析软件“华讯股票”系列产品。半年报数据显示，去年上半年，华讯投资投资顾问业务收入高达1.69亿元。华讯投资2020年上半年投顾业务收入（资料来源：公司年报）然而，宣传低风险、高回报的投资顾问业务，实则暗潮汹涌。深圳龙岗警方调查发现，大连华讯投资公司的主营业务就是兜售公司研发的炒股软件“华讯股票APP”的会员，收取服务费。公司先在多家网络平台投放“荐股名师”的广告，以免费领取“金股”的噱头吸引股民关注；随后由业务员将股民拉入荐股群反复“洗脑”，诱导其购买APP会员。据初步统计，大连华讯公司涉案金额高达27亿，投资受损人遍布各地。全国股转系统3月向华讯投资下发问询函，要求公司说明新闻报道中提及的147名嫌疑人被采取何种刑事强制措施及目前仍处于强制措施状态的人数等情况。4月14日，华讯投资公告称，收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司终止挂牌申请受理通知书，目前公司申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的事宜处于审查阶段，终止挂牌事项尚具有不确定性。华讯投资公告内容（资料来源：巨潮资讯）部分投顾机构多次登上监管黑榜上周五(4月16日)，证监会在其官网发布了《被采取暂停新增客户的行政监管措施且处于整改期的证券投资咨询机构名录(2021年3月）》。17家机构赫然在列，包括上海森洋投资咨询有限公司、福建天信投资咨询顾问股份有限公司、上海证券之星综合研究有限公司、大连华讯投资股份有限公司、陕西巨丰投资资讯有限责任公司北京分公司等。记者关注到，多家机构早在2017年即遭遇监管处罚。为何被罚？存在误导性宣传、承诺收益、无证券投资顾问资格的人员向投资者提供证券投资顾问服务等都是原因。部分机构多次被罚。例如，上海证券之星综合研究有限公司（后更名为上海聿莜信息科技有限公司）多次因非法荐股被采取监管措施。据不完全统计，2017年8月，因部分投顾服务费用通过员工个人账户收取、个别无证券投资咨询执业资格的营销人员提供证券投资分析预测建议等违规行为，上海证券之星被上海证监局采取责令改正并暂停新增客户的措施的决定。2019年1月，上海证券之星在开展证券投资顾问业务过程中，存在向小额体验客户提供投顾服务，但未与其签订投资顾问服务协议，未提供风险提示书由其签收确认，也未对其进行风险承受能力评估等违法行为，再被上海证监局处罚，暂停新增客户六个月。2020年12月，证监会认为，上海聿莜将“荐股软件”销售业务委托给不具有证券投资咨询业务资格的陈某健和其实际控制的顾戴路业务点代理。顾戴路业务点销售人员在营销过程中存在夸大、不实、误导性宣传，暗示保证收益等行为。证监会决定，责令上海证券之星改正，收没违规所得2413万元，并处以4827万元的罚款。此外，上海新兰德等老牌投资咨询公司，因涉嫌“荐股”诈骗，也登上了监管黑榜。近年来，网络平台“财经大V”非法荐股，引发“杀猪盘”的案例屡屡出现，监管多次对此严厉发声并查处违法违规行为。不仅对证券投资咨询机构，对证券公司从事证券投资顾问业务的监管也趋严。证监会4月初表示，针对证券公司从事证券投资顾问业务中存在的虚假、误导性宣传，或存在实际提供的服务与服务协议约定不一致等情况，证监会将依法予以严厉打击。证监会表示，《证券投资顾问业务暂行规定》明确规定，证券公司开展证券投资顾问业务过程中“禁止对服务能力和过往业绩进行虚假、不实、误导性的营销宣传，禁止以任何方式承诺或者保证投资收益”，且“提供证券投资顾问服务，应当与客户签订证券投资顾问服务协议”，并在协议中明确“当事人的权利义务、服务的内容和方式、证券投资顾问的职责和禁止行为”等事项。下一步，证监会将持续督促证券公司合规展业，切实保护投资者合法权益。

北京疾控：新冠疫苗接种证明不能替代核酸检测报告

在新冠疫情防控需要进行核酸筛查时，新冠病毒疫苗接种证明不能替代核酸检测报告，还需配合相关部门进行核酸检测。Q：接种新冠病毒灭活疫苗后，多久才能产生抵抗新冠病毒的抗体？根据前期新冠病毒灭活疫苗临床试验研究，接种第二剂次灭活疫苗大约两周后，接种人群可以产生较好的免疫效果。Q：接种新冠病毒疫苗后还需做核酸检测吗？接种证明能否替代核酸检测报告？接种新冠病毒疫苗后，由于以下原因，受种者极少数因保护失败仍出现核酸检测阳性或发病：1.全程接种疫苗后，个别因免疫失败而未获得有效保护，这部分人群暴露于新冠病毒后，可能因感染新冠病毒而检出核酸阳性或发病。2.疫苗接种后需要一段时间才能产生保护效果。如果这段时间内感染新冠病毒，可能检出核酸阳性或发病。3.处于疾病潜伏期的患者或无症状感染者，即使接种疫苗，仍可能因已被感染而检出核酸阳性或发病。上述人群有可能成为传染者，在新冠疫情防控需要进行核酸筛查时，新冠病毒疫苗接种证明不能替代核酸检测报告，还需配合相关部门进行核酸检测。

监管围堵证监系统离职人员IPO权力寻租

“刀刃向内，多措并举”，面对系统离职人员不当入股行为，证监会鲜有地使用了这样的词汇。证监系统离职人员投资拟上市公司正被套上“紧箍咒”。近日，有市场传闻声称，监管层再度针对拟IPO项目中具有特殊身份的部分股东加码核查，这部分被监管层“严控”的特殊的股东包括曾在证监会系统内部任职的前官员与曾任职发审委的前发审委员们。对此，4月19日证监会深夜发文回应传闻，表示将全面排查在审企业，对存在系统离职人员入股情形的，加强核查披露，从严审核把关，同时正抓紧补齐制度短板，系统规范离职人员入股行为。不过证监会也同时表示，对于涉及系统离职人员投资入股的IPO申请，证监会均正常受理，并严格依法推进审核复核程序。有关“证监会系统离职人员投资入股拟上市企业的，证监会一律不予受理，已受理的暂停审核”的报道内容不实。“原公职人员入股拟IPO企业的现象不进行约束，确实会在市场上构成恶劣影响，很容易涉及到和现任监管人员的利益互换，危害市场‘三公’原则。”有市场投行人士表示。一直以来，证监会前官员或前发审委委员离开证监系统后的去向都是市场关注的焦点。视觉中国IPO权力寻租屡见不鲜一直以来，证监会前官员或前发审委委员离开证监系统后的去向都是市场关注的焦点。究其原因，还是在于这批系统内部的“老人”在离职后“能量”依然十足，凭借过去的特殊身份足以影响监管判断，特别是部分IPO项目的审核进程。这份潜在的巨大能量，也为相关人员进行利益输送或是权力寻租提供了可能。仅在2020年底前后，此前被调查的证监会稽查总队原队长欧阳健生和稽查总队原副队长习龙生就因利益输送相继判刑。而曾任证监会第三任稽查总队队长的毛毕华也因涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。其中，欧阳健生就曾以代持的形式，超低价突击入股史丹利（002588.SZ）和合力泰（002217.SZ）IPO，合计获利近5000万元。相关违法事实直至欧阳健生离任证监会后三个月，才因其要求将“利益输送”的相关股权在新设立私募投资机构变现而曝光。更为市场所知的是2017年曝光的“冯小树案”，作为深交所发行审核部前副总监，冯小树在证监会兼任发审委委员期间，通过企业上市前突击入股、企业上市后高价抛出的方式，非法获利达2.48亿元。证监会决定没收其非法所得，并顶格罚款2.51亿元，同时采取终身市场禁入措施。而就在证监会严抓IPO审核的当下，A股已过会企业中，仍存在着证监系统前官员“下海”后通过成立的PE机构突击入股上市公司的案例。2020年5月，浙江明泰控股发展股份有限公司（简称“明泰股份”）向证监会递交了申请在上交所主板上市的申报材料。而在8个月前，6家机构投资者刚刚入股了明泰股份。6家新增股东以货币认购明泰股份新增股份2355.627万股，增资价格为10元/股，增资后明泰股份注册资本增至3.64亿元。6家机构投资者中，尤以平阳朴明股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“平阳朴明”）最为显眼。公开信息显示，平阳朴明成立于2019年9月16日，成立的当天即参与了明泰股份增资，很难不令市场怀疑公司的成立即是为了入股拟上市公司。在平阳朴明股东相关信息中，“倪一帆”这一名字反复出现，既是持有平阳朴明19.84%股份的股东，同时也是平阳朴明基金管理人杭州直朴投资管理有限公司（简称“杭州直朴”）两名出资方之一。相关资料显示，倪一帆曾任证监会浙江监管局稽查处副处长，杭州直朴即是倪一帆2015年离开证监局后设立。实际上，倪一帆并非入股明泰股份的唯一证监系统背景官员。6家机构投资者中，温州瓯瑞股权投资合伙企业（有限合伙）背后也隐现浙江省证监局官员薛青锋。宁波通泰信创业投资合伙企业（有限合伙）、宁波通元优博创业投资合伙企业（有限合伙）背后隐现的实控人则在2010年至2012年间连续多届出任证监会IPO主板发审委员。目前，明泰股份早已于今年1月26日通过发审委审议，但至今尚未拿到证监会批文。南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，证监系统内离职人员投资拟上市公司容易发生利益输送，形成不公平竞争。基于系统内离职人员曾经的公权力余温和积累的人脉，有的拟上市公司将股票低价转让给系统内离职人员，进行寻租，从而谋求审核放松或者快速通道，进而损害市场公平和侵害投资者利益。甚至，极个别在职公职人员利用手中权力为个别拟上市公司铺平道路后，为规避法律惩戒，主动辞职，从而获取拟上市公司通过股票投资额度给予的汇报，形成新型腐败。多举措禁止监管离职人员不当入股难收全效“刀刃向内，多措并举”，面对系统离职人员不当入股行为，证监会鲜有地使用了这样的词汇。2021年2月，证监会发布实施申请首发上市企业股东信息披露指引。在制度执行过程中，证监会即要求发行人和中介机构专项报告证监会系统离职人员入股情况。证监会透露，正在研究制定禁止系统离职人员不当入股拟上市企业的制度规定，主要分为四个方面：一是明确不当入股情形，重点盯防利用原公权力谋取投资机会、入股过程存在利益输送等行为；二是人员离职前进行专门谈话提醒，要求作出不得违规入股的书面承诺，研究离职人员入股禁止期要求；三是制定专门审核指引，强化发行审核中对系统离职人员不当入股的靶向监管，发现涉嫌违法违纪的，及时移送、从严处理；四是完善内审监督复核程序，严格执行公务回避、与监管对象交往报告等制度规定。王骥跃猜测，未来新规实施后，如原证监系统人员入股拟上市公司合规，或将进一步延长其锁定期，存在不当入股甚至是违法犯罪就移交公安机关。券商中介机构也要核查拟上市公司自然人股东工作经历，确认是否存在证监系统任职经历。对于新规将明确的“不当入股”情形，田利辉表示，不当入股“不当”可能的具体行为表现是突击入股和低价入股。但是，仅仅界定这一行为为突击和低价的表征，可能会导致这类问题转入地下。“不排除‘不当入股’通过折扣后返、抽屉协议、违规代持、影子股东等多种隐藏方式入股。”田利辉称。有国内头部律所合伙人向21世纪经济报道记者表示，“不当入股”只是形象说法，法律层面并无进一步界定。“这可能也导致后续监管处罚的过程中民事、刑事责任难以追责，更多依靠监管行政处罚。”上述市场投行人士也认为，新规未来更多起到震慑的作用。“至少原系统内人员不能出面，破坏市场竞争。”不过该投行人士也指出，不当入股并不容易界定和发现，抽屉协议、明买暗送等行为更多只触发信披不实、虚假披露方面的违规问题，“只是怀疑并不能构成处罚的理由”。“根子上还是IPO存在巨大的利益，这个问题没解决之前，都是治标不治本。”王骥跃进一步指出，未来注册制真正落地后，转由市场挑选公司，新股上市带来的巨大利益也会减弱，相关的权力寻租、突击入股情况也将有所缓解。

国外存在几十年的超级会员，为什么到国内就玩崩？

在资本市场，付费会员、订阅制——或者直接称作“超级会员”——一直都是很棒的故事。在美国，至少亚马逊、网飞（Netflix）和好市多（Costco）都从这个故事上赚翻了。国内也有很多企业在传统免费的会员体系上做起了付费会员、订阅制会员，不过真正能讲好这个故事的公司可谓凤毛麟角。我们不妨来看一看，参考国外这些成功前辈们的经验，国内企业的订阅制、付费会员体系、超级会员体系到底出了什么问题。一、会员费打折——从会员费就开始传递错误的承诺美国版超级会员有个很有趣的点，那就是会员费几乎从未打折，甚至每隔几年还会提升价格，比如：美国亚马逊Prime的年费从最早的79美元，升级到99美元，再到现在的119美元；Netflix根据不同的清晰度提供不同的价格，现如今的月费价格为8.99美元、13.99美元和17.99美元，其最近一次提价是在2020年12月；Costco会员卡也在2017年6月1日从既往的55美元、110美元升到60美元、120美元。与此同时，你更不会看到美国版超级会员模式出现类似于“买一年送一年”“连买两年打7折”这种玩法。与此相反，美式超级会员更多是提供权益，消费者是为了这些权益进行了低价预购。以年费119美元的亚马逊Prime为例，JP Morgan数据显示，其对应的权益价值接近800美元。而且亚马逊会不断叠加新的服务进入Prime体系，这传递的就是价值承诺。类似地，Netflix传递的价值承诺不仅仅是各类新老电影、剧集随便看，更是全新的、优质自制剧整季直接放出，让用户看到爽；Costco传递的价值承诺是，帮助美国高端中产阶级一站式“囤”到他们最需要的高性价比好货，外加各类相关服务。基于上述承诺，美式超级会员玩家会通过不断增加承诺/权益、维系承诺/权益，而让消费者不断续费，进而成为企业的“超级用户”。国内玩家呢？玩的就是打折，而且是会员费本身打折——618可以打折、“双11”可以打折，甚至拉个新客就可以“第二年（会员）半价”，这只能传递一个价值，就是我不值钱，我很廉价，而当这种体验先入为主后，你提供的增值服务就被掩盖了。二、拳头权益还是打折？延续着价值传导问题，下一步就是权益的设置。国内超级会员玩家的打法就是花式发券，一切围绕打折。没错，消费者希望买到便宜货，但是，如果一切核心权益都是围绕打折，那就是自掘坟墓：首先，在消费者心中，买会员等于薅羊毛，所以大部分国内超级会员玩家并不是在寻找超级会员，而是刻意在筛选出一群羊毛党——有羊毛时，一拥而上；没有羊毛时，一哄而散。这种会员体系能有什么未来？其次，折扣通常以数不清的各种优惠券的形式出现，此时，如果薅不到羊毛——例如没有抢到券——让消费者觉得自己亏了，他会痛斥平台“耍猴”；另一方面，如果没用上券（一些平台会要求会员在会员页面点击通用优惠券，然后才可以领取）、算不明白“折扣奥数题”，更会让消费者觉得自己很愚蠢，产生不快，相当于发了券还得罪了人。最后，大部分平台通常有各类券，例如店铺券、通用券、节庆券、品类券、会员券等等，很容易就会因为设置问题出现bug价，然后引来大量羊毛党，成本谁来承担呢？店铺？平台？消费者？无论是谁，这里至少已经成形了“双输”。针对于折扣这个问题，美式超级会员玩家的解决方案简单、有效：他们要么直接给折扣，要么要求消费者输入兑换码，不仅直接避免奥数题，更是在很大程度上避免了因为多重优惠券叠加而出现bug价的情况。消费者拿到实惠，企业、平台完成销售目标，所有参与方皆大欢喜。此外，从权益角度，消费者当然会希望有更多权益，国内玩家在这点做的还是不错，京东PLUS、阿里巴巴VIP们都提供了海量权益，但是问题来了，你的拳头型权益是什么？抱歉，我的第一反应是打折和物流（退换货），打折问题不再赘述，物流在中国消费者眼中早已是伪命题，因为近10年的物流发展早已让消费者习惯“2-11”模式（也就是上午11点前下单，晚上收货，晚上11点前下单，第二天到货），现在无非就是增加了30分钟达、2小时达而已。换句话说，国内的超级会员体系看似提供了10个、20个权益，其实根本就是“满墙钉钉子”，看似什么都有了，其实什么都没有。也许我们可以参考美式玩家：Netflix的拳头权益是多账户分享和优质自制剧看到爽，Costco的拳头权益是商品精选（好货不贵）和随意退货。这两个权益看似很传统，其实是超级刚需的权益，而且是确定性的权益，不会朝令夕改，这就是成功超级会员体系最基本特征。亚马逊Prime是2.0版的超级会员，它从物流切入，当年79美元的年费就是保证“2日免费送达”，实现了这个承诺后，根据年轻人群的特征，亚马逊又提供了剧集（Amazon Video）、免费音乐（Amazon Music）和云服务，乃至后来游戏直播Twitch。彻底将年轻人纳入自己的生态体系。因此，相对于Netflix和Costco提供的刚需型、稳定性权益，亚马逊Prime的权益更上一层楼，每次做好一件事，然后不断给消费者带来全新的体验，通过免费增加的权益，让消费者感到物超所值，没给消费者打折，却让消费者感觉占到了便宜。引用一句李小龙的名言，“我从不惧怕那些把10000种腿法各踢了1次的人，我害怕的是把1种腿法踢了10000次的人”。三、改变权益——摧毁信任的最后一根稻草在消费者眼中，国内玩家的拳头权益以打折为核心，于是，当打折、优惠方式发生变化后，就会引发消费者的强烈不满。这个根本无需举例，直接在知乎上搜索就会有大把素材，所谓“得之打折，骂之打折”，最后“失之打折”。回头再看看国外成功的超级会员体系，你看看谁会天天改权益呢？要不然是几十年如一日提供不变的权益（Costco的经典1.5美元热狗套餐已经30年没涨过价格了），要不然就时不时免费赠送新权益，不然，消费者对你的付费会员体系怎么会有信任呢？所以，当你想吐槽这群消费者是白眼狼、羊毛党的时候，不妨问问，你是怎么把他们培养成羊毛党、白眼狼的。不妨以《V字仇杀队》的经典台词作为结尾吧：让我再说一次，如果你想找到罪魁祸首，你只需要看看镜子。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

“流氓协议”引发网络热议 经济学家管清友发文声援罗永浩

近日，罗永浩发文称自己曾被逼签署流氓协议，引起网络热议。经济学家管清友在社交平台发文声援罗永浩。管清友微博截图以下是管清友微博全文：声援罗永浩：被逼签“对赌协议”不合情不合理最近“罗永浩被逼签流氓协议”的话题登上热搜，他发长文痛斥锤子科技的一个“不良投资者”。与以往的热度不同，罗永浩这一次引发的争议更值得好好的思考创业这件事。总归来说，罗永浩和那位投资人的事情，并不难厘清，一些结论是很明显的。这或大部分网友都站在罗永浩这一边，同时那位投资人及其机构至今也不站出来“认领”当事人的原因。创投的圈子并不大，投资机构如此对待创业者，也很是令人大跌眼镜。创业界流传着一个笑话：你在市场上看到的10家创业公司，有11家会失败。因为其中还会有接着失败的连续创业者。环顾中国现在的互联网大佬，有几个是一次性就创业成功的？而我们最终看见的成功案例只是被放大，那些更大部分的失败者都不为人知罢了，这就是幸存者偏差。投资机构自己心里面也清楚，投出去100家，有几家成功的就能抹平那些失败的投资。所以风险投资，盈和亏都是常事，而不是完全将风险转嫁给创始人。如果是这样，这门生意基本上就是稳赚不赔，甚至比放贷更可怕一件事，公司上市了可以赚很多倍，公司经营不下去了还能拿回本金和利息。我们常说，资本是逐利的，但天底下确实很少见这样的“好事”？而锤子科技的这个投资人也是锤子科技本身也是股东之一，和罗永浩都应该为公司的“生死”和盈亏负责。资本本身是偏中性的，背后终归逃不过人心。一般来说，第一轮投资前，有的投资机构会跟创始人签署回购协议，有的不会。这样看双方的力量对比。投资方团队也许会觉得很冤，因为这是他们的规定程序、规定动作，但这种所谓的套路实在是该改一改了。对赌协议叫什么股权投资？不就是变现债权吗？在新一轮资金进来时，以签署回购协议作为条件，才签字让新资金进来，这是鲜有的。显然这是逼迫创始人签下“城下之盟”。事件最关键的点在于，作为股东的投资人只求自保，这在道义上显然非常打击创业者或创始人，也对公司之后的发展极为不利。从这个角度上说，“资本是无情的”，还掐住了一个公司的生死穴位。而创始人显然陷入了两难境地，要么公司很快完蛋，要么自己以后可能会偿还这些钱。罗永浩显然会选择先保住公司，这也是几年后老罗有些悲壮英雄主义色彩，在全网监督下还债的由来。在罗永浩那一轮融资期间，我曾和其他几位朋友一起和他吃过饭，也听他讲过他的设想以及对于资本的无奈。到底是否存在“逼迫”行为？从法律角度上讲投资人并没有采用非法手段或者人身胁迫，它是合法的，也是被法院认可和判定的。但从道德上，确实是“乘人之危”，不合理也不合情。这是明显的一个结论。近年来，国家也在鼓励年轻人创业，曾几何时创业风潮涌起，北京中关村大街还升级为了“创新创业街”。但是，缺乏经验的初创者会踩坑，比如罗永浩和投资人这起事件中的签署回购协议和无限连带责任。坦白的讲，我们中的很多人并没有偿还上亿资金的魄力和实际的能力，甚至也没有负债这么多的机会，一些创业失败并且踩坑的年轻人，很可能再也爬不起来。资本愿意投你，如果成功了，它就是“乐善好施”的。但别忘了它背后始终有着逐利的本性在，我们一般称之为“在商言商”。而当失败时，相互之间扯皮和暴露出其爪牙的情况不在少数。罗永浩和投资人的事件，的确对将步入创业的后来者是一种警醒。资本的多样性，既有它逐利的本质在，但更大程度上应该被合理、合法和合乎道德上利用，但这是一种理想状态。资本背后的人性在这个时候往往也暴露出了它是否是有“基本道德线”，或者是“道德阴沟”，即在翻船事故发生时只顾着抢夺救生圈，而不是修补船。这几年，创业浪潮也逐渐退去，多了一些教训后的理性，或许是我们很多人变得胆怯，听到的创业故事也越来越多了，不管是成功的，还是失败的。我们也希望创业环境一如既往的清澈，创投圈少一些套路，多一些人性与和基本的道德底线。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

医生揭露肿瘤治疗黑幕：患者人财两空，多因医生肆意妄为

4月18日，一名自称北京大学第三医院肿瘤内科医生的知乎用户“张煜医生”，在知乎连发两条动态。在其中一条动态中，他指出，在绝大多数情况下，肿瘤的治疗是不应该会人财两空的，而应该治疗效果比目前更好并且花费更少。那么为什么仍然有这么多人财两空的悲剧发生？张煜医生坦言，很多是由负责治疗肿瘤的医生造成的。“目前医疗最大的问题并不是以药养医，而是监督力度缺乏，导致某些医生肆意妄为，由此而来的不良医疗行为伤害了患者的利益，是导致医患纠纷增加的重要因素，同时这也是导致普通民众认为看病难看病贵的重要原因。”张煜医生认为，部分医生作恶的后果由全体国民一同承受，这非常不公平。由于无法接受无辜的患者因为医生的不良医疗行为死亡率升高甚至直接导致死亡，张煜医生决定以在社交平台撰文形式，阐述目前的肿瘤治疗乱象和提出可能的解决方式，并呼吁国家重视和进行监管。附《写给我挚爱的国家和众多的肿瘤患者及家属 —请与我一起呼吁，请求国家尽早设立医疗红线，遏制肿瘤治疗中的不良医疗行为》全文：我叫张煜，是北京大学第三医院的一名普通的肿瘤内科医生，民盟成员。近1年多我碰见了很多事，让我经历了纠结和痛苦，也促使我去思考，为什么会出现这样的问题？现在我觉得想明白了，觉得有很多话要说，因此写下这篇文章。几乎每个中国人都有这个感觉，国家变得越来越强盛，人民生活水平越来越好，不公平的现象越来越少，体制也变得越来越透明。我们都是其中的受益者，并且为国家的发展和强大而感到骄傲和自豪。但是，今天要说的是不好的方面，是关于目前肿瘤治疗中出现的大量不良医疗行为和一些肆无忌惮的医生，以及分析其中的原因和提出解决方式。请想一想，有多少患者罹患肿瘤后时常担心人财两空，谈医院而色变，甚至拒绝去正规医院接受治疗。很多民众心中已经形成了这样的印象：肿瘤治疗不仅费用昂贵而且效果不佳，去了医院医生就是为了赚钱，最后很可能人没了，钱也没了。很遗憾，这种印象并不完全是凭空想象，现实中诸如此类的真实事例不断在发生着，并且每一个真实事例都很可能意味着一个家庭的破碎甚至返贫。其实在绝大多数情况下，肿瘤的治疗是不应该会人财两空的，而应该治疗效果比目前更好并且花费更少。那么为什么仍然有这么多人财两空的悲剧发生？实事求是的说，很多是由负责治疗肿瘤的医生造成的。我认为，目前医疗最大的问题并不是以药养医，而是监督力度缺乏，导致某些医生肆意妄为，由此而来的不良医疗行为伤害了患者的利益，是导致医患纠纷增加的重要因素，同时这也是导致普通民众认为看病难看病贵的重要原因。部分医生作恶的后果由全体国民一同承受，这非常不公平。我无法接受无辜的患者因为医生的不良医疗行为死亡率升高甚至直接导致死亡，无论如何，都必须写下这篇文章并公布于众：阐述目前的肿瘤治疗乱象和提出可能的解决方式，呼吁国家重视和进行监管。第一部分：当前肿瘤治疗中的乱象肿瘤患者是非常大的群体，2020年中国新发癌症患者457万人，死亡人数达300万，死亡率居高不下，发病率仍在上升。为什么死亡率如此之高？除了常见的诊断时已处于较晚的分期，基于我亲眼所见，我有理由相信这是因为不规范甚至错误的诊疗导致的，其中有相当比例的患者支出了不必要的昂贵花费，并且有一定比例的患者因为不规范甚至错误的诊疗而死亡。虽然这个比例没有具体统计也很难统计，但很可能超出我们的想象。可以说，神州大地血泪斑斑，而更值得我们深思的是，直到现在，很少人发声谴责这种违反医生职业道德的行为。我以自己的职业生涯作为担保承诺以下陈述的真实性：在过去1年多时间里，仅仅我自己就遇到了几十家医院超过百例的肿瘤患者接受了不当甚至错误的治疗，即明显违背了肿瘤界公认基本原则的治疗，其中部分是非常恶劣的行为，后续会举例阐述。这些不良医疗行为无一例外的导致患者的花费大幅度增加，并对患者带来伤害和痛苦，甚至有部分患者因此死亡。而且所涉及的不仅是普通的地方医院，还包括多家三甲医院的肿瘤医生，甚至是北京、上海、广州、天津和重庆等地区都有一些医生在肿瘤治疗中有明显的不端行为。更有甚者，高度怀疑有的科室制定了统一的策略，不遵从最权威的肿瘤治疗指南（中国CSCO指南、美国NCCN指南或欧洲ESMO指南），对肿瘤患者故意不采用标准治疗方案而改用其它方案，并且有充分证据表明这种方案更改对患者是有害无利，因为会增加患者的经济花费、毒副反应甚至死亡率。以致于我怀疑，可能有高达1/5以上的患者被更改了标准治疗方案，当然，小错就更多。坦率地说，胡乱更改标准治疗方案可谓肿瘤治疗中危害最大的一种行为。很多抗肿瘤药物本身非常好，却被一些医生甚至三甲医院医生滥用。出现这种情况的根本原因是两方面：一是专业知识不足，一是经济利益所致。以下均为临床实例：1、 有医生在对胃癌和肠癌患者进行术后辅助化疗时，用洛铂替代标准的奥沙利铂，用雷替曲塞和被淘汰的去氧氟鸟苷替代标准的5-Fu类药物。有充分的证据表明这种行为会造成复发转移率不同程度的升高。2、 有医生在对肠癌根治术后III期患者时，没有任何指证就在化疗基础上加用贝伐珠单抗/西妥昔单抗，甚至加上没有被批准用于治疗肠癌的安罗替尼或阿帕替尼。有充分证据表明此类患者只应该接受标准双药化疗，胡乱增加靶向治疗会造成复发转移率轻度增加，死亡率增加。3、 有医生在对明确不需要化疗的患者时，比如I期肠癌或者IIA期dMMR肠癌、IA期胃癌患者，故意夸大病情并采用辅助化疗。有证据提示这样做只能给患者带来伤害，甚至可能增加复发转移风险。4、 有医生在胃癌和肠癌的术前化疗中，不选择最有把握的治疗方案，而选择疗效差的方案甚至采用错误的方案，比如对肠癌患者使用多西紫杉醇化疗，对胃癌患者使用培美曲塞化疗。5、 有医生甚至直接摈弃标准治疗方案，完全不对患者进行知情告知和商量，想怎么治疗就怎么治疗，比如鼻咽癌应该外放疗的更改为粒子治疗，肠癌单发肝转移应该手术的更改为射频消融或介入，不应该手术的强行手术。6、 有医生滥用PD-1抑制剂，在胃癌术后、胰腺癌术后、肠癌术后、胆管癌术后的明确不需要进行PD-1抑制剂治疗的患者，错误的告知患者可以明显增加疗效，从而诱导这些患者进行PD-1抑制剂治疗。7、 其它种种现象不胜枚举，比如强行要求患者做术后不需要的热灌注化疗，给不需要的患者预防性注射长效升白针，等等。医生这行确实不容易，工作辛苦，压力大，收入与付出往往不相称，但我认为这些绝不是作恶的理由。按照医疗原则和相关法律要求，执业医生不允许胡乱更改标准方案，给予患者尽可能正确的治疗不是医生对患者的恩赐，而是医生的责任和义务。仅仅因为患者和家属的医学知识薄弱、法律意识淡薄和医疗官司维权不易，很多医生有不良医疗行为却不必承受后果，甚至毫无麻烦。这些医生利用自己的优势地位和权力来伤害患者，显然是非常不对的行为。三甲医院的专科医生应该是最让患者信任和放心的，这也是作为医生的荣耀，但是很遗憾目前并没有成为现实。第二部分：发生不良医疗行为的原因（1） 缺乏监管。这是最重要的原因，医生也是人，也会犯错。但有不少医生以“个体化治疗”为幌子，随意更改和制定治疗方案，美其名曰是为了提高疗效，实际却都是为了一己之私。而我们赫然发现，对这种行为目前竟然没有有效管制。如果没有监管，真的会有相当比例的医生把患者的治疗改得更贵更差，更有甚者，一些医生就是完全不顾患者死活，榨取最大利益，并且还不必因此受到惩罚。这就是医疗矛盾最深的根源之一。如果缺乏监管，有些医生必然会将自己的利益凌驾于患者的利益之上。（2） 部分医生的无知和贪婪。让人不敢置信的是，有的医生真的是为了钱可以置患者生命于不顾。有的时候是明知道更改患者的标准治疗方案是错的，但就是为了获取利益而进行更改，或让完全不需要治疗的肿瘤患者进行治疗，这类情况临床上屡见不鲜。（3） 患者作为弱势群体，往往只能选择相信医生而难以了解到治疗错误，甚至即使知道治疗错误却也无力反抗。给卫健委的投诉往往被打回医院自行处理，于是只能诉诸于法律，但是法律程序的复杂繁琐和高昂花费，往往使受到伤害的患者望而却步。一些收入本身偏低的患者，因病致贫，更加难以负担维权的高额花费。系统性滥用医生职权、违反诊疗原则获取利益同时对患者造成严重损害的行为，会让很多好医生、年轻医生觉得失望和心凉，辛苦工作为患者生命付出努力的医生赚取的收入远远低于这些做出不良医疗行为的医生，这公平么？我相信国家不会对此视若无睹。。目前的医疗制度也存在问题：医生与患者的根本利益存在不一致，有时甚至是相反的。尤其在肿瘤治疗领域，更是如此。也就是说：如果医生全心全意为患者着想，一切都从患者利益出发，医生会很苦且很穷。反过来：如果医生完全不在乎患者，一切从自身利益出发，医生会得到丰厚的回报，有时甚至超过普通人的想象。多年之前，当我后知后觉地发现这个事实之后，我默然了很久，并且第一次产生对医生这个职业产生了质疑甚至一丝厌恶。我希望医疗行业更高尚，医生更值得尊敬。一些医生可以很好的识别出临床上哪些是不能得罪的患者，哪些是没有能力反抗的患者。让人无比愤怒的是，不少经济不太宽裕的患者满怀希望从外地城镇甚至农村去一线城市三甲医院求医，碰见了无良医生，然后被医生告知采用的是专为患者制定的个体化方案，疗效好，只是贵了些，诱骗患者服从并进行治疗。结果往往是花费急剧的升高且死亡率随之升高。明摆着是医生的贪欲和私心作祟而做出这种无耻的事情，却偏要冠冕堂皇，肆意榨取患者的血汗。我仿佛能听见有些不良医生得意洋洋的笑声，患者的巨额花费变成变成了这些医生的豪宅豪车、香车美酒这就是目前最大的、继续改变的肿瘤医疗的不公平现状。（注：如果有肿瘤患者看到了这篇文章，请看我写的微信公众号张煜医生《肿瘤患者如何避免人财两空》的文章，应该会有帮助。）解决方案：我反复认真的思索了很久，要治疗医疗乱象着实不易，但我觉得以下四点是最重要的方式。（1） 法律的支持，依法治理医疗乱象，这是最重要的一点。目前患者通过法律维权确实太难，国家是否可以新增关于医疗纠纷的补充条款，也就是快速处理程序：当明确医生将不符合说明书及指南、临床规范的错误药物或其它治疗方式用于患者，并且没有详细准确的的知情同意时，直接由法院判定医生失职，并快速进行经济赔偿。如此一来，患者的维权显著的缩短时间并简单易行，可以直接震慑医疗不良行为。（2） 加强监管体系。如果能解决第一条，那么就可以考虑建立不良医疗行为登记制度，一经发现，终身登记。并且可以制定例如发生3次则直接暂停医生执业资格或者永久吊销之类的细则。甚至可以考虑建立主治医生-科主任及院长负责制，从而敦促各个医院不再仅仅比拼临床和科研实力，还要非常重视防范不良医疗行为的发生。（3） 推进同行监督机制。是否可以选择部分专业水平高和职业道德过硬的医生进行定期审核，严查潜在的错误并及时改正。坦率说，很多地方医院对肿瘤的知识水平确实很落后，需要更正和进步。（4） 向民众普及正确知识。很多医学基本原则其实并不难懂。医生在做出不良医疗行为的时候，势必需要尝试扭曲患者的观念，灌输给患者错误的信息。但如果患者已经明白了是怎么回事，就会闲着增加不良医生作恶的难度。我国有很多治疗肿瘤的医生（很多是外科医生）对抗肿瘤药物的使用缺乏基本的认知，并且态度散漫，盲目自信，专业性差得一塌糊涂。诸如上述所说，我曾见过使用多西紫杉醇治疗肠癌的外科医生，猜测是该医生觉得多西紫杉醇治疗胃癌都很好用，那么肯定可以治疗恶性程度更小的肠癌，所以予以应用，但实际上多西紫杉醇治疗肠癌完全无效。就是这样，用了错误的药物甚至导致了严重后果。患者依旧没有能力反抗不了了之，一是因为走法院程序太过于简单，二是后续治疗还需要在医院进行，不敢得罪医生。因此恳请国家通过各种方式设立红线并严格监督执行：任何明确违规且损伤患者生命权益的不良医疗行为，必须从重从快处罚。（个人认为这是改善医疗质量的最为重要的一条，只有这条红线开展并严格执行，才能保护患者安全，减少医患纠纷，是民众之福。我甚至觉得都不需要DRGS系统控费，只要医生治病是以患者为中心，鉴于国家已经为民众下调了众多抗肿瘤药物的价格，只要医生不为了自身利益乱花钱，患者和医保的支出将会显著下降）。第三部分 案例分析：一位医生怎样让患者花费增加十倍并且更早死亡我们来看看一例典型的医疗不良行为。这位医生其实我写过，很多人已经知晓，上海知名三甲医院的普外科医生L医生。他和蔼可亲，说的话令很多患者觉得很有道理，但是很遗憾，实际上述只是表现，行为败坏和道德沦丧。治疗的多位患者都是以赚取利益为首要目的。他收治了一位晚期胃癌AFP阳性的患者，虽然该类型少见，但根据诊疗规范也应当按照普通胃癌治疗。通常胃癌的一线治疗、二线治疗和三线治疗花费并不高，国家都可以报销。但是陆医生并不满足，结果就是这位患者的生存期明显缩短，花费比常规治疗高了10倍以上，积蓄全无并欠下十多万债务。我们来看看这位L医生是怎么做的。（1） 让患者进行NGS测序：2万左右的花费。L医生给患者采用的NGS是目前认为最不可靠的抽血检验，而不是可靠性更高的肿瘤活检组织检测。也就是说，做完的NGS结果几乎没有任何参考价值，按照常规应该将患者诊断时使用的胃镜病理组织切片进行检测更准确，需要患者回当地取标本。但陆医生非常着急，毅然决定先抽血测了再说。（2） 采用奇葩的二线治疗方案：培美曲塞、安罗替尼、奥沙利铂、卡培他滨和他莫昔芬联合治疗，这是LL医生自己生搬硬造出的前所未有的胃癌治疗方案。任何一个知晓肿瘤药物治疗基本知识的医生都知道，这个方案完全不合理。标准的胃癌二线化疗是紫杉类方案，目前认为这是最可能有效的治疗方案之一，并且花费较低。但强行改成上述奇葩方案后花费急剧升高，并且完全无效。（3） 向患者推荐无效、昂贵、不合法的NKT治疗：每次治疗费用多达3万。目前临床都认为NKT治疗对晚期肿瘤几乎完全无效，因此国家三令五申禁止NKT治疗收费，仅限于免费的临床研究。而陆医生想尽办法诱导患者家属接受该治疗，告诉患者和家属会有很好效果，使得他们借钱去进行这种治疗，最终人财两空。要知道，这些钱都是患者的血汗钱，要1年多才能存下3万元。患者和家属为了看病，每次去上海只能住地下室尽量省钱，并且抱着控制和治愈疾病的希望，满怀感激的给L医生送去特产。结果，L医生是怎么回报的？（4） 滥用辅助用药：L医生开具了很多辅助药物，诸如日达仙之类。当然日达仙本身是不错的药物，但是确实不适合用于经济不宽裕的患者，性价比太低。结果就是患者被吃干抹净，当钱花完之后实在筹不到钱，陆医生就开始不闻不问，直至患者去世，生存时间很短，尽管AFP阳性胃癌的预后确实更差，但如果采用标准二线治疗很可能生存期更长，花费是要低非常多。需要说明的是：我只写L医生，并不是因为没有其它医生这样做，甚至实际上有我认为更恶劣的案例，只是因为第一证据不足，第二我的压力过大。我有自己的工作和家庭，有儿有女，得罪的医生越多压力就越大，我的妻子、母亲反复要求我不要再指责这类黑暗的事件，但我确实忍不住，如果国家不严加管制，一定会有无辜的患者因此失去生命。我想请求各位类似的医生，行行好，别再干这种事了，这不是医生该干的事，患者的命也是命，你们这种行为引起了我的家庭矛盾，我会非常头痛。第四部分：期望平心而论，国家在不断的改善和净化医疗环境，4+7带量采购降低药价，增加医生诊疗工作收费，提高医生待遇，这些都非常好的重要举措。假如国家不降低很多肿瘤治疗药物价格，那滥用情况肯定会更加猖狂。这是一种釜底抽薪的聪明举措，但确实还不够。我期望着国家正本清源，整治不良的医疗行为。希望以后医生都能够遵守肿瘤治疗的基本规范，以患者为中心进行治疗。监管、监管、监管。医疗行业一日无有效监管，坑害患者甚至铤而走险的医生便一日不能消除。请国家有关部门予以重视，在医疗行业，这才是最重要的事，也是民众最期盼的事。作为医生，最重要的一个素质便是珍视每一位患者的生命。虽然我们无法把患者等同于自己的家人，但是我们应当认识到患者生命的宝贵，需要认真地对待每一位患者，尽力完成医生的天职，救死扶伤。新冠时期有多少医护人员毅然前往最高危的地区救治病人，他/她们才是我辈的榜样，而不是那些靠着不良医疗行为赚得盆满钵满的医生，对他们应当唾弃。还有，我以前曾说过，我期盼的是公平的医疗，对患者公平，对医生也公平。医生全心全意治疗患者，以治愈患者为荣，患者能够理解、配合和体谅医生，达到最好的治疗效果。这何愁医患关系不能好转？损害医患关系的，并不是我所指出医疗中的错误，而恰恰是那些对患者做出不良医疗行为的医生，他们才是罪魁祸首。只有遏制这些行为并依法惩处其中恶劣的行为，让每位医生好好看病，我相信，我们医生必然能够获得患者更大的信任和真正的尊敬。我希望人人都能发声，如果每个人都畏惧遭受报复，都对这种糟糕的行为视而不见，甚至认为事不关已，那就大错特错。最终受伤的不是一个人，而是我们每个人乃至我们的后代。呼唤监管，依法治疗医疗乱象，保护患者。这是国家应该做的事。希望国家规范医疗行为，严厉打击不良医疗行为。而且是请尽快，刻不容缓。只有这样，每个人才可以放心地走进医院，而不怕遭受不公平对待。我非常希望将来在一个更好的医疗环境中工作，医生的工作重心始终是救治患者而非其他，医生和患者相互善待，共同对抗疾病。我希望更多的人看到这篇文章，并引起共鸣。每个人都应该知道什么是对，什么是错？我希望自己努力发出的这点声音，能够得到更多的支持。星星之火，可以燎原。我希望我们国家的医疗成为世界最好的医疗典范。张煜 2021年4月18日相关报道：国家卫健委对北医三院肿瘤内科医生反映肿瘤治疗黑幕展开调查国家卫健委今日发布通报称，关注到“北医三院肿瘤内科医生反映肿瘤治疗黑幕”有关网络信息后，我委高度重视，立即组织对有关情况和反映的问题进行调查核实。相关问题一经查实，将依法依规严肃处理，绝不姑息。相关情况将及时向社会公布。下一步，我委将持续推进肿瘤诊疗管理工作，进一步健全管理制度规范体系，加大监督指导力度，确保相关要求落实到位，着力提升肿瘤诊疗规范化水平，维护人民群众健康权益。医生揭肿瘤治疗黑幕后，删了帖子但删不了问题。18日，自称北医三院肿瘤科医生的网友发帖称，很多患者人财两空是由负责治疗肿瘤的医生造成的，原因在于“监督力度缺乏导致某些医生肆意妄为”。尽管爆料真实性有待调查和权威回应，当事人也因“无法承担压力和可能带来的后果”删除网帖，但一石激起千层浪，这件事已引发人们对医疗乱象的讨论。医院是人民健康的最后一道防线，医者仁心是患者之福，如果医生谋利而动，伤害的不仅是患者，更是医患关系和人们对“生命至上”的信心。如果爆料属实，则表明在强力反腐的今天，仍有少数害群之马肆意妄为，对此不能不保持警惕。我们相信，多数医生都是仁心仁术济苍生的，正因如此，更应该建立不良医疗行为监督体系，为好医生松绑、赋能。这既是为了保护患者，也是为了保护医生。只有“医者仁心”“悬壶济世”成为行业共识，医生才能安心看病，病人才能放心把生命和健康交给医生。我们希望，此事不是以当事人删帖收场，而是像前段时间“大同医生自爆收受回扣”一样，引发多个层级职能部门及时回应与深度调查，成为清理行业乱象、纠偏医患关系、启动问责的开始。任何行业的健康发展，都离不开一双双监督的眼。让爆料者免于被打击报复的担忧，让露出的“冰山一角”成为冰山消融的开始，甚至因此掀起一场整顿风暴，这才是正本清源。否则，不解决问题却解决“提问题的人”，只会连累整个行业，最后积重难返。

新造车的“卖分”生意：特斯拉五年赚了33亿美元，蔚来也有套路

胡萝卜+大棒，这可以说是中国新能源汽车行业的发展策略。“胡萝卜”是众所周知的补贴政策；“大棒”则是讨论较少的双积分政策。所谓“双积分”，就是是指平均燃油消耗量积分（CAFC积分）和新能源积分（NEV积分），积分有正有负。若车企产生油耗负积分或新能源负积分而未抵偿，会受到暂停高油耗产品申报甚至暂停高油耗产品生产等的处罚。有意思的是，根据规定，新能源正积分可以用于抵消新能源负积分与油耗负积分，而油耗正积分只能用于抵消油耗负积分。油耗正积分只能由自身结转和关联企业转让获得，而新能源正积分则可以自由交易——这也就是这段时间传闻“负分大户”一汽-大众高价向“正分大户”特斯拉买分的理论基础。尽管这一传闻并未经证实，特斯拉中国回应称，关于积分交易目前没有可披露的消息。但它的确揭开了新能源车企“卖分生财”的幕后故事。积分生意双积分”政策2018年4月开始实施，2019年全面落地。2020年修改后的“双积分新政”，明确了2021至2023年新能源汽车积分比例分别为14%、16%、18%。简单地说，所有车企都有双重KPI。其中，车企卖出的所有车型都有一个能耗标准，就是平均燃油消耗量。如果实际油耗超过这个数值，那就按照一定公式产生负积分，低于平均数值就转化成正积分；同时，新能源汽车积分需达到一定考核比例，不达标会产生新能源负积分。根据当前的双积分管理规则，乘用车企业在其燃油负积分抵偿归零前，或新能源积分未达标，只能暂停高油耗车型生产和申报。目前，“消化”负积分主要有四种方式：第一，使用本企业结转的平均燃料消耗量正积分；第二，使用本企业受让的平均燃料消耗量正积分；第三，使用本企业产生的新能源汽车正积分抵消；第四，购买新能源汽车正积分。得益于此，从全球来看，“卖积分”已经成为新能源车企的“生财之道”。其中，中国有“双积分”交易，美国实施的是ZEV积分交易，欧盟则有碳排放积分交易。近日，相关部门发布了《2020年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况》，这对多数车企来说，又是一次“大考”。从公示的数据来看，2020年度汽车行业共形成419万分的积分缺口。138家乘用车企业共生产和进口乘用车1986万辆，其中燃料消耗量正积分为432万分， 燃料消耗量负积分为1177万分；而新能源汽车正积分435万分，负积分108万分。目前，结转积分和内部受让是解决负积分的主流做法。上汽集团2020年年报显示，根据双积分管理办法，通过前期结转的正积分以及关联企业间的转让，可以达到目标要求；广汽埃安董事长古惠南曾表示，他们产生的新能源积分，都用于内部结算，否则2020年就已经实现盈利。但凡事总有例外。还是有部分车企将因为产品结构等因素，无法通过内部解决积分问题，只能向外部购买。综合这几年的数据来看，一汽-大众、东风本田等合资品牌，可能是积分交易的主要买家。特斯拉、比亚迪则是市场上的大卖家，仅2020年分别拥有新能源积分89.51万分和75.42万分。如果按照3000元/分计算，这部分积分价值26.8亿元和22.6亿元。二线的卖家则有江淮、蔚来、威马、小鹏、理想等。不过，关于双积分的交易信息，并未完全公开，只能从行业会议或企业财报中得到一些零星数据。相关部门数据显示，2018年，中国汽车市场完成了107笔交易，118家企业参与，其中境内生产企业（包括中外合资企业）94家，进口整车企业24家，共完成了积分交易107笔，交易金额超过7亿元。谈到积分交易中，特斯拉最为引人注目。根据2020年财报，特斯拉总共通过出售碳排放额度获得了15.8亿美元的收入，远远超过7.21亿美元的净利润。在过去五年里，出售碳排放额度总共为特斯拉带来了33亿美元的收入。当然，15.8亿美元的积分交易中，并不仅限于中国双积分交易，还包括美国12个州实施的ZEV积分交易，以及欧盟的碳排放积分交易。蔚来也很快学会了“套路”。蔚来发布的2020年第四季度财报及全年业绩显示，Q4综合毛利率提高到17.2%，这背后有“卖积分”的功劳。蔚来财务副总裁曲玉在电话会中提到，蔚来2020年第四季度积分销售毛利为1.2亿元，对毛利率的贡献为1.8%。此外，李斌曾透露，2020年蔚来产生的积分将达20万个，将在2021年进行销售，当前的积分价格呈上升态势，意味着这部分积分可能卖到更高价格。没想到的是，从目前公开的数据来看，国内交易积分收入最多的是东风汽车。财报显示，东风汽车在2018年到2020年的新能源积分收入总计为3.43亿元，交易对象是东风汽车有限公司。同时，东风汽车曾表示，在新能源汽车“双积分”政策出台后，新能源事业部也迎来了快速发展的“黄金”机遇期。比亚迪作为新能源积分市场上的大玩家，却鲜有消息漏出。此前，比亚迪在回答投资者时关于积分问题时表示，随着燃油车排放标准的趋严和新能源最低积分要求的实施，预计未来新能源汽车积分价格将逐渐走高。在众多的玩家中，江铃汽车则是少有“公开身份”的买家。财报显示，2018年和2019年，江铃汽车分别花费591万元和874万，从江铃控股购买平均燃料消耗积分。2020年，江铃汽车购买积分的对象换成了江铃新能源，花费是2330万元。这几次交易的价格都是协议价格。临考磨枪最初，新能源积分价格不高，所以并不为车企所重视。中国电动汽车百人会发布的《2018中国新能源乘用车市场白皮书》显示，国内新能源积分价值远低于预期，仅为300元/分到500元/分。对此，乘联会方面认为，前期新能源积分偏低的交易价格，是双积分政策体系尚未协同运作情况下的异常的低价，与企业的成本付出不成比例。据了解，2018年汽车行业新能源正积分过剩399万分，平均燃油消耗量积分正积分过剩688万分。大部分车企集团直接达标或通过内部调转和结转正积分达标，只有极少数车企需购买NEV正积分来补偿平均燃油消耗量积分积分。这直接导致供大于求，新能源积分交易价格偏低。但仅仅两年时间，新能源积分就变成了“奢侈品”。新能源汽车专委会会长李金勇表示，到2020年底，企业之间新能源汽车正积分交易价格已经达到3000元/分，而2019年的最高价仅为800元/分；此前有媒体报道称，一汽-大众将以3000元/分的价格，从特斯拉中国手中购买积分。这背后有多层次的原因。其中一个是，“考试时间”临近。相关部门在推出双积分政策时提出，2018年不对新能源积分进行考核，2019年和2020年合并考核。这也意味着，今年将启动双积分核查，如果油耗积分无法清零，或新能源积分未达标，将面临暂停高油耗车型生产和申报的处罚。“临阵磨枪，不快也光”，随着“考试时间”的临近，很多车企开始“抢分”。另一方面，双积分新政也让接下来“考试难度”有所提升。据了解，相比此前的政策，新政中规定新能源汽车积分比例提升，2021年到2023年比例为14%、16%、18%，车企达标压力增大；同时，核算方式也趋于严格，电动车单车积分上限将由原来的5分降低为3.4分。汽车行业分析师张翔认为，2020年双积分政策的调整，提高了新能源积分获得门槛，并降低了积分总量规模，改变了以往供远大于求的市场情况。那卖积分能否成为一项长期的好生意？其实，生意的底层逻辑是供需关系。短期来看，这种短缺的情况，很难有所逆转。不过，各大车企也正抓紧“应对”。依据现有的积分交易机制，降低油耗和提高新能源产量是车企的两条主要途径。目前，燃油车油耗降低速度，可能很难跟不上标准提升的速度。从2020年开始，传统车企的油耗负积分压力在增大。新政规定，2025 年平均燃料消耗量达到 4.0 升/百公里，在节能技术未有大突破及高端燃油车的增长，势必带来积分缺口的进一步扩大。与此同时，综合油耗测试标准正在发生转变，将从以前的NEDC切换为WLTC。这会导致油耗数据的全面提高，也会降低新能源汽车的续航数据，这些都会影响双积分的获取。当下，新能源造车的“窗口”已经重新打开，除了抢跑的新势力，百度、小米等互联网企业也开始跨界造车。与此同时，大众、宝马、奔驰等车企也在加速转身，加大新能源汽车的投入。未来随着产品上市，积分紧缺状况会有很大程度上的缓解。而双积分的初衷，一方面是降低乘用车企油耗，另一方面奖励生产新能源汽车的车企。在即将到来的“大考”中，各大车企势必各显神通，在当下和未来之间不断“盘算”，希望在汽车新时代中占据有利位置。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

涉嫌垄断！与阿里巴巴合营公司涉嫌构成违法实施经营者集中，五矿发展遭调查

4月19日，五矿发展(600058.SH)披露，近日收到国家市场监督管理总局出具的《涉嫌违法实施经营者集中立案调查通知书》（反垄断调查[2021]328号，简称《立案调查通知》），因公司与阿里巴巴集团控股有限公司设立合营企业五矿电子商务有限公司（简称“五矿电商”，现已更名为“龙腾数科技术有限公司”）的交易涉嫌构成违法实施经营者集中，市场监管总局决定予以立案调查。公开信息显示，五矿发展主要从事资源贸易、金属贸易、供应链服务三大类业务，业务范围涵盖冶金原材料贸易、钢材贸易、仓储加工配送、口岸物流服务、供应链金融、招标服务、电子商务等黑色金属产业链的各个环节，形成供应链贯通、内外贸并进的经营格局，是国内经营规模大、网络覆盖广、综合服务能力全的大宗金属矿产品流通服务商，在主要原料商品进出口和钢材工程配供业务领域保持国内领先地位。年报显示，2020年，五矿发展实现营业总收入673.22亿元，同比增长8.14%；归属于上市公司股东的净利润2.69亿，同比增长54.46%。据介绍，2012年5月，五矿发展成立全资子公司五矿电商。界面新闻了解到，五矿电商是中国五矿集团旗下的电商平台，旗下有钢铁商品现货交易电商平台“鑫益联”等。“鑫益联”是一家服务于钢厂、贸易企业、终端用户、仓储物流企业、加工配送企业、金融机构等钢铁全产业链参与者的第三方大宗商品电子商务平台。据悉，2015年11月，杭州阿里创业投资有限公司（简称“阿里创投”）增资入股五矿电商，增资后五矿电商系五矿发展与阿里创投、北京海立云垂投资管理中心（有限合伙）共同出资设立的合营企业，各方持股比例分别为46%、44%、10%。在当年12月举行的发布会上，时任阿里巴巴集团CEO张勇表示，“此次合作对阿里旗下B2B平台具有特殊意义，希望未来这样的探索可以复制到其它更多垂直行业领域”。按照当时的规划，五矿发展与阿里巴巴集团意在整合共建电商平台，面向整个钢材市场上下游，为仓储、加工、金融、货运的交易相关服务提供支持，为行业上下游以及周边企业，提供在线交易、物流、金融等各种电商服务。随后，2016年5月4日，五阿哥正式上线，逐步承接了“鑫益联”业务。官网显示，五阿哥面向制造业终端用钢企业，定位于钢铁B2B第三方平台，提出“让天下没有难买的钢材”。但这次合作不算成功。到2019年年底，阿里巴巴集团开始退出五矿电商。当年12月，阿里创投将其持有的五矿电商44%股权转让给易大宗（北京）供应链管理有限公司，后者为港股上市公司易大宗（01733.HK）的运营实体之一。2020年3月12日，阿里创投完成退股事宜。图片来源：天眼查五矿发展称，其将按照《立案调查通知》的要求，主动积极配合市场监管总局的调查工作。“反垄断”监管正加码。日前，调查4个月的阿里巴巴集团“二选一”案有了结果。4月10日，国家市场监督管理总局公布处罚决定书，责令阿里巴巴集团停止滥用市场支配地位行为，并处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%的罚款，计182.28亿元；同时向阿里巴巴集团发出行政指导书，要求其全面整改，并连续3年向国家市场监督管理总局提交自查合规报告。此前，2020年12月，国家市场监督管理总局依法对阿里巴巴投资收购银泰商业股权、阅文集团收购新丽传媒股权、丰巢网络收购中邮智递股权3起未依法申报违法实施经营者集中案作出行政处罚决定，分别处以50万元罚款。监管还在升级。4月13日，国家市场监督管理总局会同中央网信办、国家税务总局召开互联网平台企业行政指导会，百度、腾讯、滴滴、京东、拼多多、美团、字节跳动等34家大型互联网平台企业代表参加。会议要求，各平台企业要在1个月内全面自检自查，逐项彻底整改，并向社会公开《依法合规经营承诺》，接受社会监督。市场监管部门将组织对平台整改情况进行跟踪检查，整改期后再发现有平台企业强迫实施“二选一”等违法行为，一律依法从重从严处罚。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

一猴难求！冠病疫苗研发大战中抢手的竟然有它？

“没有余量，都卖完了。”这是江苏兆生源生物技术有限公司董事长张文在一个小时内接到的第二通“买动物”的陌生电话。从去年开始，一些原本没有生意往来的朋友也开始找张文“买猴子”“买比格犬”，用来做实验，而张文的老客户们早在上一年就签好了下一年的订单。中国实验灵长类养殖开发协会书记赵胜利也说，实验猴身价从2016年下半年的1.5万元/只飙升到了现在的6.2万元/只。往往前一周谈生意时，商家还在电话里问“五万多元一只能接受吗”，过一周再来电话，已经涨到六万元以上了。“局面就是一猴难求，更准确地说，是有价无猴”。在新冠病毒疯狂肆虐全球一年之久的情况下，各国关于疫苗研发和上市的竞争也早已开始，只不过，令大多数人没有想到的是，活泼灵动的小猴子成了这场战役中最抢手的资源之一。以猴子为代表的非人灵长类实验动物是众多从事生命科学研究的科学家们梦寐以求的实验对象。不同的科学实验会用到不同的实验动物，包括最常见的啮齿类即小鼠，可爱的兔子、犬类、雪貂和小猪，以及不那么可爱的乌鸦、果蝇……但如果以实验的复杂性和成本来衡量的话，处在这个鄙视链最顶端的，非猴子莫属。科研人员借助猴子可研究病毒、疾病、发育生物学、脑科学等领域的基础科研问题，实验猴的重要性尤其体现在新药的研发上——任何一款新药，要想上市，都要进行人体临床试验，而在此之前，必须在实验动物身上作安全性评价，猴子就是安全评价用实验动物的主力军之一。但是眼下，摆在全世界科学家面前的一个难题是，新冠疫苗与药物研发任务紧迫，但能立即使用的实验猴却不多了。为何“一猴难求”？每只在中国出售的小猴子都有一个由猴场自己分派的十个字符身份证号（ID），通常由其英文名缩写和数字组成。例如猴场中数量最多的食蟹猴（Macaca Fascicularis），其ID可能是MF00000011，数量排位第二的恒河猴（Macaca Mulatta）的ID则大多以MM开头，也常在ID中加入产地字母缩写。食蟹猴和恒河猴是两种最主要的实验猴。这些ID是“商品猴”家世清白、品质优良的证明。一只小猴子从野外走向“商品”，需要两代猴的努力。按照相关规定，每只实验猴都必须有详实的遗传档案和健康档案，只有要求的病原微生物检测阴性的、人工饲养的子二代及其后代才能用于实验研究。对实验动物的严格要求在保证研究质量的同时，也拉长了实验猴的供应周期。猴子从出生到性成熟，一般需要五年，从怀孕到分娩还需约5个半月，通常情况下每胎1仔。幼猴生长缓慢，整个哺乳期就像个小挂件一样爬在母猴身上。实验猴作为一种宝贵的动物资源，不像工业产品那样下了订单就能马上生产，第一批子二代“商品猴”最快也要8年才能出栏，此后进入相对稳定的供应周期。“这是当前甚至今后三到五年实验猴供应紧张的一个客观原因。”赵胜利说。中国实验灵长类养殖开发协会（以下简称“协会”）秘书长张玉超告诉《中国新闻周刊》，目前全国两种主要实验猴存栏24万余只，除幼猴、种猴外，实际商品猴存栏约10万只，如果再去除被海外预订、包销的，年龄太小的或“更年期”猴，国内存量仅有约3万只。新药临床前试验是国内用猴量最大的地方，每年约消耗2.5万只猴子，主要为食蟹猴。康龙化成（北京）新药技术股份公司高级副总裁、药物临床前安全评价机构负责人汪巨峰介绍说，国际通用ICH（人用药品注册技术要求国际协调会）等指导原则建议，选择对药物敏感的合适的动物种属做临床前试验。尽管没有明确提出“必须用猴”，但大分子药物，也就是生物制品，百分之七八十的新药需要用猴做临床前试验，小分子药物，即化学合成药，其中有百分之二三十会用到猴。通常情况下，临床前试验会选择两个种属的动物，一种是啮齿类，即大鼠或小鼠，另一种是大型动物，包括猴、狗、小型猪等，通过对比代谢谱、靶点等预实验，判断哪种动物对药物更敏感。“假如狗和猴子都符合试验条件，肯定会选择狗，因为更便宜。”汪巨峰说，尽管实验用比格犬也在涨价，但也才三四千块，仅为实验猴价格的1/15。一款新药在临床前试验中的用猴量没有绝对固定的数字，平均而言，重复给药28天的毒理实验需要约40只猴子，如果还要做药物代谢等试验，则还需20只左右。而生物医药产业的迅速发展无疑是推动实验猴用量猛增的根本原因。据相关行业报告数据，中国药审中心完成的新药临床试验申请评价数量，已经从2014年的494项增长到2019年的983项。中国实验灵长类养殖开发协会首席科学家李秦介绍说，中国国内实验猴销量和使用量，从2013年的七八千只涨到了2019年的近3万只，前几年还是成千增长，从2017年开始，变成了成万只地增长，主要用于药物研发和安全评价。基础研究则是实验猴的另一个主要“使用场景”，每年用量大约在5000只。一猴难求的背后有更深层次的原因。中国实验灵长类养殖开发协会创始人熊万华介绍说，食蟹猴占中国实验猴产业总量的80％~85％，但它并不是中国本土物种，需要从东南亚引进。2008年金融危机爆发后，中国实验猴产业的主营业务“出口”受到影响，猴子一度滞销，但中国国内实验猴的存栏量仍在增长，至2013年达到有史以来的最高峰，有近30万只。正是在此种背景下，中国暂停了种猴的进口。2015年中国药监改革，新药审批提速，中国国内新药研发在此后几年呈爆发式增长，新药安评用猴量猛增，不断消耗存量。实验猴的使用量在飞速增长，但由于猴种引进却暂停了近十年，个别猴场看市场利好，甚至抛售种猴，加之缺少选种育种技术，中国国内猴场普遍存在种群老化、生育率低等问题，产能开始跟不上销量。直到2018年底，中国才特批了部分猴场的进口申请，但刚过了没多久，2020年初新冠疫情的暴发，又让局面急转直下。2020年1月26日，中国国家市场监管总局等部门联合发布了《关于禁止野生动物交易的公告》，要求“各地饲养野生动物场所实施隔离，严禁野生动物对外扩散和转运贩卖”。中国实验猴进出口业务就此暂停。“两种主要品种的实验猴产能开始下降，从过去每年总产量4万只左右，降至2020年的3万只~3.5万只，每年出口加内销的总量为4万只~5万只，用不了几年，存量就会消耗殆尽。”李秦解释说，一些已经被海外公司提前预订的猴子也无法流通，这也是暂停进出口后，中国国内仍觉用猴紧张的原因。在赵胜利的印象中，“猴荒”早在2018年就已经开始了，猴价随之越炒越高，逐渐超出科研单位的承受范围。很多研究人员向协会反映“买不起、买不到猴子”。在此背景下，一些大药企开始收购、兼并、建立自己的猴场，把半岁、1岁的猴子先买到手养着，留待后用。在昆明理工大学呈贡校区东南侧坡地上，有一幢6层高的红砖科研楼，楼顶建有一处独特的空中猴园，小猴子住在“独栋小别墅”里荡着秋千，随时享用鲜美的水果，或是摆弄小玩具自娱。这里是该校灵长类转化医学研究院的实验室，饲养着超过700只食蟹猴和300只恒河猴。作为省部共建非人灵长类生物医学国家重点实验室，能够提供灵长类基因编辑，多种神经系统疾病模型和代谢系统疾病模型，动物样本，灵长类动物大脑MRI影像数据等多种综合服务。“如果想把所有研究问题都认真探讨清楚的话，猴子肯定是不够的。很多时候，会根据现有动物资源适当调整或砍掉项目，把动物需求量降到最低。”昆明理工大学灵长类转化医学研究院副院长牛昱宇告诉《中国新闻周刊》。在他的印象中，基础研究对猴子的需求从2015年后明显增长。据介绍，自2020年1月26日到6月29日，行业协会已从各会员单位协调出3551只实验猴，专供新冠相关的基础研究。“各大科研单位自己原有实验猴数量有限，商品猴在疫情期间被明令禁止买卖，当时必须先看到科技部批文，和新冠研究有关，才能在猴场接洽猴子交易。”中国实验灵长类养殖开发协会秘书长张玉介绍说。2020年5月，由中国医学科学院医学实验动物研究所秦川领衔的多家单位合作完成的《SARS-CoV-2病毒灭活疫苗的快速开发》在《科学》杂志发表，成为全球首个公开报告的新冠疫苗动物实验研究结果。文章宣布，由北京科兴中维生物技术有限公司研制的疫苗安全有效。该实验就是在恒河猴身上进行的。牛昱宇介绍说，从“十三五”时期开始，在生物医学领域，不论是国家科研项目的立项，还是各科研单位自己的研究，都会涉及灵长类动物，大家都意识到用猴子开展研究能回答更多原来在啮齿类动物身上未能找到答案的基础科学问题。在国际范围，干细胞、基因编辑等生物学前沿研究的发展，也有进行灵长类动物实验的需求。申请用实验猴要比申请犬类、啮齿类等动物复杂得多，要通过相关伦理委员会的层层审核。中国国内一位从事基础研究的科研人员表示，现实中确实存在为了更容易发文章而导向性地选择用不同物种来重复做实验的现象，这在国内国外都存在，但也只是个别现象。“很难仅凭实验猴用量判断中国的动物实验是否存在科研泡沫，但在中国用猴做实验成本比美国低一些。不过目前，美国基础研究使用的实验猴数量依然远多于中国。”上述基础科研人员告诉《中国新闻周刊》。猴实验的另一大特点就是费用昂贵。2013年，首都医科大学宣武医院麻醉科主治医师王小华等人在《中国比较医学杂志》上刊发了恒河猴脊髓半断模型行脑和脊髓fMRI检查麻醉方案的实验研究。据王小华介绍，一般需要用猴子的科技部重点项目，经费都在千万元量级，其中近1/3用在了实验猴的模型建立上。猴子在研究以外的时间放在专门机构有专业人员看护，加上人工、水电、护理等费用，彼时，每只猴子的购买及养护成本已经达到了5万元~10万元。“成本主要贵在聘请专业人员这个环节上。兽医是实验动物的代言人，能翻译动物的行为，从而保证研究的质量和动物福利。”李秦举例说，同样是小耗子打哆嗦，耳朵立起来时打哆嗦是兴奋，胡子向后打哆嗦是冷的表现，胡子如果平着则表示疼痛。此外，不同动物在同一问题上的行为还不一样，而这些都需要长久的经验积累，专业兽医在实验过程中每天要进行多次观测，按次收费，少则几十，多则数百、上千元。如此昂贵又难申请的猴子仍旧抢手，是因为它们在一些重要的基础研究领域有着不可替代的价值，如发育生物学研究人类是如何从受精卵逐渐形成分化成不同细胞、器官并形成人的，还有关于人类退行性疾病的研究等。粉脸的恒河猴和体积稍小的食蟹猴常用在神经系统疾病、生殖发育等研究中，非洲绿猴则在一些病毒研究中更有优势。随着中国国内新药临床前试验用猴量的增加，逐渐挤占了原本给基础研究用的猴量。“市场需求不一定是代表国家的需求，要把市场需求与科研及国家需求用猴区分，保障基础研究的实验猴用量。”中科院院士、昆明理工大学灵长类转化医学院院长季维智告诉《中国新闻周刊》，从2015年开始，他就给有关部门递交了书面建议，呼吁建立国家级非人灵长类研究中心，一是用灵长类动物来研究生命科学的前沿基础科学问题，二是针对复杂疾病建立灵长类动物模型，研究疾病发病机制，找到治疗方法。中国的非人灵长类动物资源可谓十分丰富，全国共分布有4科8属24种共45亚种，约为全球非人灵长类物种的10％。但实验猴的品种主要是体重在4千克~5千克的食蟹猴与7千克重的恒河猴，以及少量的狨猴、绿猴。为何外来的食蟹猴反而取代本土恒河猴占据了中国实验猴市场的绝对主导地位？“这是因为既往国外临床前试验大量使用的猴种为食蟹猴。”李秦解释说，食蟹猴体积小，在安评中消耗的原料少，能降低成本，因此后续研究也倾向于用食蟹猴进行。中国实验猴产业最早的业务就是外贸，因而食蟹猴占比一直居高，排名第二的恒河猴仅有15％~20％。张文的公司是国内唯一一家售卖狨猴的企业，年销量在两三百只，排在第四位的非洲绿猴，仅被中国国内个别科研机构引进。就全球而言，美国是世界上用猴最大的国家。据美国农业部统计，该国猴子用量在2017年创历史新高，全年用猴7.4万余只，包括药物安评等商业用量和基础实验用量。美国一度主要依靠印度供应恒河猴，但从1978年开始，由于宗教、动物保护等多种原因，印度停止向美国出口。东南亚的食蟹猴成为美国进口的替代方案，中国猴产业利用当时的人口红利和改革开放的机遇，很快取代东南亚填补上了这一市场缺口，成为全球非人灵长类实验动物第一大供给国。而广西则是中国实验猴存栏与出口量最大的省份之一。据保守估计，目前，中国国内具备一定规模的实验猴养殖场约有48家，分布在广东、广西、云南、四川、北京、苏州和湖北等省份，以现在的市场行情，一个猴场都可卖到十几亿元。北、上、广因聚集各大高校、医院、科研单位，是实验猴用量最大的三个地区。不过，中国北方地区其实并不适合食蟹猴的养殖。食蟹猴又称长尾猕猴，在低温环境下，尾巴末端会因血液循环差而一节节坏死，而保暖和通风又是矛盾的，室内氨气浓度会因不通风而升高，从而影响实验猴的健康。2016年，因北京疏解非首都功能，张文的猴场从北京房山迁到江苏。“长三角地区是实验猴产业链最完善的。”张文评价说，生产、配套、终端市场的上中下游产业链完整，这里药企聚集，新药安全性评价用猴量大，此外，从实验猴的饲料、笼具、实验动物房净化灭菌设备，到猴子专属福利玩具生产，在江苏省内就可以找到几乎任何需要的配套企业。经过欧美客户十多年的反向打磨，中国实验猴的品质不断提高。“每个环节都有非常高的技术要求，以确保人道、科学地对待动物。”张文举例说，他所在的公司已经获得美国食品药品监督管理局和欧共体推荐的国际实验动物评估和认可委员会（AAALAC）认证。以距离最远的中美运输为例，他们选用专业猴笼，保证猴子一路上有吃有喝、空间适宜、通风良好，落地后会有专业的第三方运输公司负责接机，专车有空调控温，还要兽医跟车。一位从业17年的资深业内人士指出，现在国家暂停实验猴出口，客观上是在倒逼客户转向东南亚原产地，反而起到了帮助当地实验猴产业发展做大的作用。东南亚等国的相关企业一旦得到资金与成熟技术，实验猴规模很可能在几年内赶超中国，到时候，中国的实验猴再想打入国际市场就很难了。更令人担忧的是，原产地猴场有了多方资金背景，是否会对中国以后引入猴种造成限制、最终卡住自己的脖子？“这也是我们现在呼吁放开猴进口的原因。”张玉超说。另一方面，协会曾多次在行业会议上提出“各家猴场交换种群”等办法避免猴子近亲交配，敦促企业提高猴群选种、保种和育种水平。李秦举例说，虽然同样无法引进种源，但广东肇庆的一家猴场重视选种、育种工作，猴档案记录清晰，便不存在种群老化的问题。今年年初，上海市人大代表、中科院上海药物研究所药物安全评价中心主任任进接受媒体采访时表示，目前中国90％的实验猴都控制在私人企业手中。她建议，上海市可启动实验猴政府定点采购计划，比如，相关部门能否去现有实验猴繁殖饲养基地海南、云南、广东、广西等地，将实验猴的资源调拨纳入政府资源调配规划，首先满足国家战略项目需求。“我们统计的数据比这个还高，93％~94％的实验猴养在私企、民营或外资企业中。”李秦说。目前中国国内唯一的非人灵长类实验动物资源库在中科院昆明动物研究所灵长类实验动物中心，饲养食蟹猴和恒河猴共计三四千只，但这些猴子不用于市场流通，资源库最重要的意义是保种。美国早在2002年就意识到了实验猴的重要战略地位。美国国立卫生研究院（NIH）资助了7个国家灵长类研究中心，约有非人灵长类动物3.5万只，其中实验猴2.5万只，主要供基础研究用。此外，美国每年从中国、柬埔寨等国进口3万多只以食蟹猴为主的灵长类动物，用来满足临床前试验等工业需求。李秦曾计算过，即便没有进口，美国的7个灵长类研究中心每年也有近1万只新生猴，同时，由NIH出资支持的科研项目基本都要从这7大中心选猴，实现了良性循环，保障基础研究用猴。因此，“前段时间国外媒体报道中国停止出口实验猴卡住了美国的脖子，这个说法是不对的。”季维智说。而中国如何建立战略猴储备，一位不愿透露姓名的协会专家对《中国新闻周刊》说：“中国要结合自己的国情，不必照搬美国经验。”该专家说，从长期来看，要提高实验动物的技术含量，开发具有自主知识产权的动物模型品，而不是纯粹售卖动物资源。另一方面，要掌握制定技术规则的话语权。比如，国际实验猴市场所认可的AAALAC认证，注册就需要30万元人民币，中国要探索自己的认证品牌。此外，要扩大实验动物品系，把猕猴（包括恒河猴）发展为主要实验动物，同时在食蟹猴、恒河猴之外，尝试开发更多品系。但开发实验猴模型并非易事。张文解释说，猴子作为比较高级的动物，遗传背景比小鼠等动物复杂得多，很难通过近交、封闭群等方法产生相对稳定的遗传特性。此外，就算可以通过代际遗传建成模型，以猴子的生命周期计算，也需要十几年、甚至几十年。“所以才需要中央财政的支持。”相关部门官员表示，在“十四五”国家重点研发计划“基础科研条件与重大科学仪器设备开发”重点专项2021年度项目申报指南中，专门针对“实验动物”进行了布局，包括人类疾病动物模型创制研究、国家实验动物资源库服务质量提升和实验动物质量评价关键技术研究，将连续五年、每年拨款1亿元予以支持。2018年1月，中科院神经科学研究所孙强团队成功培育出世界首个体细胞克隆猴。孙强曾表示，利用克隆技术，可培育大批遗传背景相同的模型猴，这既能满足脑疾病和脑高级认知功能研究的迫切需要，又可广泛应用于新药测试。“这确实是一个新方向，但距离用于安评还太遥远。”一位资深业内人士说，克隆猴的技术还不普及，成本远高于市场价，最大问题是“用不起”。“放开进口是目前我们看到的能最快解决用猴紧缺、或者说部分缓解当前紧张局面的办法。”李秦说，另一件要紧事是，已经在2019年办好进口手续、完成付款、却因疫情没来得及把猴子运进中国国内的一批企业，亟待放行，否则再拖下去，国外供应商收取的代养费将远远超过实验猴本身的价格，这笔账内损失就变成了真的损失了。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 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证监会深夜发声：全面排查在审企业

对于证监系统离职人员投资拟上市公司的，证监会将加强监管。证监会4月19日表示，加强证监系统离职人员投资拟上市公司监管，全面排查在审企业，对存在证监系统离职人员入股情形的，加强核查披露，从严审核把关，同时正抓紧补齐制度短板，系统规范离职人员入股行为。同时，对于“证监会系统离职人员投资入股拟上市企业的，证监会一律不予受理，已受理的暂停审核”的报道，证监会进行了澄清，表示对于涉及系统离职人员投资入股的IPO申请，证监会均正常受理，并严格依法推进审核复核程序。强化离职人员不当入股行为监管，惩治违法违规近期，有媒体报道证监会系统离职人员突击入股拟上市公司，引发各方关注。证监会对此高度重视并表示，坚持从防范违法违规“造富”、维护市场“三公”秩序、加强监管队伍廉政建设的高度出发，坚持问题导向、举一反三，全面排查在审企业，对存在系统离职人员入股情形的，加强核查披露，从严审核把关，同时正抓紧补齐制度短板，系统规范离职人员入股行为。一直以来，证监会始终注重加强对突击入股、利益输送、“影子股东”、违规代持等行为的监管规范。今年2月，证监会发布实施申请首发上市企业股东信息披露指引，进一步压实中介机构责任，加强股东穿透核查披露，强化临近上市入股行为监管，从严惩治违法违规行为。证监会表示，在制度执行过程中，证监会坚持刀刃向内，多措并举，突出强化系统离职人员不当入股行为监管。一是在股东信息披露核查过程中，要求发行人和中介机构专项报告证监会系统离职人员入股情况；二是对存在此类情形的，组织相关证监局开展廉政核查，发现违法违纪行为的严肃处理；三是加强审核注册人员的廉政监督，严格落实不当说情报备等制度，重点关注系统离职人员；四是建立内审复核机制，对相关企业的审核工作强化内审监督，确保审核过程公平公正、依法合规。四大措施全面禁止不当入股证监会指出，当前按照依法行政、强化监督的原则，证监会正在研究制定禁止系统离职人员不当入股拟上市企业的制度规定，有针对性采取加固措施，扎紧扎牢制度笼子。一是明确不当入股情形，重点盯防利用原公权力谋取投资机会、入股过程存在利益输送等行为；二是人员离职前进行专门谈话提醒，要求做出不得违规入股的书面承诺，研究离职人员入股禁止期要求；三是制定专门审核指引，强化发行审核中对系统离职人员不当入股的靶向监管，发现涉嫌违法违纪的，及时移送、从严处理；四是完善内审监督复核程序，严格执行公务回避、与监管对象交往报告等制度规定。证监会强调，近日，个别媒体有关“证监会系统离职人员投资入股拟上市企业的，证监会一律不予受理，已受理的暂停审核”的报道内容不实。对于涉及系统离职人员投资入股的IPO申请，证监会均正常受理，并严格依法推进审核复核程序。严查IPO突击入股！证监会严管违规造富不止证监系统离职人员，只要是违规造富的投资者都在严监管范围内，上文提到的《实施申请首发上市企业股东信息披露指引》，是今年2月5日证监会发布的政策，对违规代持、影子股东、突击入股、多层嵌套等IPO乱象加强监管，严格禁止一些投资者通过股权代持、多层嵌套机构股东间接持股等方式，隐藏在拟上市企业名义股东背后，形成“影子股东”，在企业临近上市前入股或低价取得股份，上市后获取巨大利益的行为。《指引》重申发行人股东适格性的原则要求。要求发行人股东在提交申请前依法清理股权代持，明确发行人应披露其股东主体资格符合国家相关规定，不存在违规持股情形。加强临近上市前入股行为的监管。要求提交申请前12个月内入股的新股东锁定股份36个月，并要求中介机构全面披露和核查新股东相关情况。同时，加强对入股交易价格明显异常的自然人股东和多层嵌套机构股东的信息穿透核查。要求中介机构穿透核查上述两类股东基本情况、入股背景、资金来源等信息，说明是否存在违反股东适格性要求、股权代持等情形。要求发行人说明相关自然人股东和多层嵌套的最终自然人股东基本情况等信息。并且，进一步压实中介机构责任。要求中介机构不简单以机构或个人承诺作为依据，重点对入股价格异常股东、临近上市前入股股东进行核查。发行人股东存在涉嫌违规入股、入股交易价格明显异常等情形的，可就反洗钱管理、反腐败要求等方面征求有关部门意见，共同加强监管。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

私募明汯投资身陷“强赎”传闻深夜辟谣！年后已有19只产品亏损，量化投资还

因产品净值大幅亏损致歉不久后，千亿级量化私募上海明汯投资管理有限公司(下称“明汯投资”)再次陷入舆论漩涡。4月13日，一则关于明汯投资旗下产品遭遇600亿元强赎并爆仓的消息在市场上疯传。当日晚间，明汯投资在其官方微信公众号上发布了一则声明，称网传“强赎”和“爆仓”等信息均属谣言。明汯的紧急辟谣不可谓不及时，但是4月14日午后，该消息仍在市场上流传。对此，明汯投资掌门人裘慧明向相关媒体再次辟谣表示：“目前公司的赎回总量没那么大，团队也比较稳定，上述消息为谣言。”值得注意的是，大约在1个月以前，明汯投资曾就旗下产品出现较大回撤的情况发布了一封致歉信。虽然明汯投资表示，网传“强赎”和“爆仓”等信息均属谣言，但是较大回撤、一定数额的赎回却是不争的事实。“任何一种策略都有其适应行情的时候和不适应行情的时候，这个市场上，很少有一直赚钱的策略。所以，其策略暂时出现一定幅度的回撤，是可以接受的。至于说策略有没有失效，现在很难说，需要等待时间来验证了。”一位量化投资研究员金云（化名）向《华夏时报》记者表示。旗下部分产品年后大幅回撤近日，A股不少白马股突然出现崩盘，量化行业也被推上风口浪尖，市场传言这与千亿级量化私募明汯投资有关，传闻称其旗下产品遭遇强赎，爆仓后进而引发部分股票崩盘。对于这一市场传言，明汯投资4月13日连夜发声。明汯投资表示，网传“强赎”和“爆仓”等信息均属谣言。明汯投资称，在公司向媒体辟谣后，部分有心人士将新闻稿篡改并传播，该行为已经侵犯公司的正当权利。而对于市场传言，明汯投资创始人裘慧明4月14日下午再次作出回应，确认目前的确出现了赎回的现象，但同时表示，目前公司的赎回总量没那么大，团队也比较稳定。记者注意到，这已是明汯今年来第二次被热议。1个多月前，明汯投资曾就旗下产品出现较大回撤发布了一封致歉信。信中透露，明汯投资在今年1月初升级模型以后，持有的股票比较多覆盖了流动性好的质优大盘股，春节后的市场反转、大小盘分化剧烈、前期涨幅高的大盘蓝筹股票（“抱团股”）大幅回调，明汯投资的净值随之出现较大回撤。记者根据私募排排网数据统计发现，目前明汯投资旗下共有22只产品正在运行且净值近期有更新，部分产品节后净值大幅回撤。今年以来，明汯投资旗下多只产品的净值出现了较大幅度的回撤，其中19只产品今年以来均亏损。以“明汯稳健增长1期”为例，其成立于2015年2月3日，采用量化多头策略，累计收益率为465.50%，春节后产品净值大跌，截至4月9日，今年以来区间最大回撤达18.22%。去年在股市大口“吃肉”，今年却又遭遇较大的亏损，这是否意味着明汯投资的量化投资策略已经失效？对此，金云向《华夏时报》记者表示，任何一种策略都有其适应行情的时候和不适应行情的时候，这个市场上，很少有一直赚钱的策略。所以，其策略暂时出现一定幅度的回撤，是可以接受的。至于策略有没有失效，需要等待时间来验证。“量化投资策略，一般是根据过去的历史数据，使用一定的模型拟合出来的，是基于大数定律法则，具有正期望的操作，当现在和未来的市场参与者结构没有发生重大变化的时候，只要长期坚持交易足够的次数，就是盈利的，”金云表示，“最怕的就是，这个市场参与者结构已经发生重大变化，我们量化模型使用的逻辑已经失效，这种情况下，如果我们仍然坚持这些量化模型，就会出现不断亏损的情况。”对量化投资的认知还需深入公开资料显示，明汯投资2014年成立于上海市虹口区对冲基金产业园，专注于量化投资领域，拥有覆盖全市场、多品种的量化资产管理平台。投资范围涵盖股票、债券、期货、期权等。凭借回撤较低、收益稳健、风险可控等特点，以明汯投资为代表的量化私募机构近年来迅速崛起，规模迅速扩张，受到市场关注。“相比价值投资和趋势投资，量化投资在中国还是相对比较新的事物。所以一直以来无论是媒体还是券商基金界，都存在着一个误区，那就是一说量化就局限在了其中的某一个领域中，比如量化对冲。”厚石天成总经理侯延军告诉《华夏时报》记者。侯延军表示，投资的本质是盈亏同源，吾之蜜糖彼之砒霜。造成某个策略大风险的同时可能成就了另一个策略的大收益。所以在思考问题的时候一定要把量化投资再做以细分对待。比如量化对冲策略，风险点可能是量化选股端的偏移和对冲端的股指期货贴水；量化高频策略的风险点可能是流动性的丧失；量化趋势策略的风险点可能是市场持续震荡没方向；量化CTA策略的风险点又会因为策略的不同而需要细分。“同样的，规模对各种不同量化策略的影响也是大不相同的，不能一概而论。目前的情况需要媒体，券商，基金业共同持续输出投资者教育，使得大家对量化投资有更深入的理解。”侯延军补充道。私募排排网基金经理胡泊在接受《华夏时报》记者采访时表示：“对于量化投资策略而言，策略的收益、策略的风险和回撤以及策略的资金容量和管理规模之间存在着不可三角理论，就是说三者之间会相互约束，不可能同时达到最优的表现。”量化投资策略会面临什么样的挑战？胡泊表示，主要是两方面的挑战，一方面是管理规模迅速扩张的时候，原有的投资策略可能无法驱动相应的管理规模，从而会形成类似于小马拉大车的现象；另一方面就量化策略而言，整个市场的竞争也是非常激烈的，都是智力和算力的竞争，智力上需要整个策略不断迭代，算力上需要IT实力不断提升，一旦出现智力和算力跟不上量化策略发展的情况下，也有可能会造成策略逐渐失效的现象。“同时，外部环境也会对量化策略产生冲击。比如2019年下半年，整体市场的波动率和流动性都显著下降的情况下，量化策略的生存空间显著降低，会影响相应的收益。到了2020年下半年，整个市场比较无序，行业轮动持续性较弱，这个时候量化策略会面临比较大的挑战，迭代能力较弱的量化策略就会表现欠佳。”胡泊进一步分析道。“量化投资本身也是投资，有其科学性与艺术性，作为量化模型的设计者，投资组合的管理者，需要对这些模型有足够的了解，以便知道模型在什么时候可能失效，避免出现重大损失。”金云向本报记者表示。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

被约谈八天后 浙江宁波发布房产调控新政

4月16日晚，浙江宁波住建局等六部门联合发布《关于进一步加强房地产市场调控促进房地产市场平稳健康发展的通知》。《通知》通过扩大限购区域、加强住房交易管理、加大住宅用地供应、严审购房首付资金来源等方式，更好贯彻落实“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，坚决抑制房地产投资投机行为，落实“稳地价、稳房价、稳预期”目标，促进宁波市房地产市场平稳健康发展。该《通知》自4月17日起实施。记者注意到，4月8日，住房和城乡建设部副部长倪虹约谈广州、合肥、宁波、东莞、南通等5个城市政府负责人，要求切实提高政治站位，把思想和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，充分认识房地产市场平稳健康发展的重要性，牢牢把握房子是用来住的、不是用来炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，切实扛起城市主体责任，确保实现稳地价、稳房价、稳预期目标。扩大限购区域，家庭住房核查范围扩大为宁波市六区根据《通知》，住房限购区域扩大至宁波绕城高速所围区域，以及江北区慈城镇，镇海区招宝山街道、蛟川街道，鄞州区云龙镇、姜山镇、下应街道、首南街道，奉化区方桥街道行政区域和宁波东钱湖旅游度假区，限购区域同时执行限售政策。申请购买限购区域内住房或者申请海曙、江北、镇海、北仑、鄞州、奉化区(以下简称“市六区”)内优先认购新建商品住房的，家庭住房情况核查范围扩大为市六区。非宁波市户籍居民家庭申请购买限购区域内新建商品住房或二手住房的，应当提供自购房之日起前3年内在宁波市连续缴纳24个月及以上，且无补缴记录的社会保险缴纳证明。非宁波市市六区户籍居民家庭申请优先认购新建商品住房的，应当提供自购房之日起前3年内在市六区连续缴纳24个月及以上，且无补缴记录的社会保险缴纳证明。企业等法人及非法人组织暂停在限购区域内购买住房，经批准的人才公寓等项目除外。加强住房交易管理，建热点学区二手房交易参考价发布机制规范房源核验发布，在发布房源挂牌信息时同步匹配同类房源近期网签价格区间，提高市场价格信息透明度。加强对二手房挂牌价格的监测，及时下架挂牌价格明显异常房源。建立热点学区二手住房交易参考价格发布机制，落实交易参考价格在金融信贷等应用。赠与限购区域内住房的，受赠居民家庭应当具备在限购区域内的购房资格。赠与人赠与住房后2年内在限购区域购买住房的，已赠与的住房计入赠与人家庭住房核查套数。加大住宅用地供应，优化房价地价联动机制《通知》指出，加大住宅用地供应，2021年市区计划供应住宅用地面积在近5年平均供应土地面积基础上增加12%以上。加强租赁住房用地保障，2021年市区计划供应租赁住房用地面积不少于住宅用地总面积的10%。优化房价地价联动出让模式，住宅用地限房价出让范围从市五区扩大到市六区；完善住宅用地出让机制，试行“限房价、限地价、竞自持租赁住房”等方式竞价。严审购房首付资金来源，缴纳契税，住房核查范围扩大至市六区严格落实差别化住房信贷政策，支持居民购买首套自住住房需求，抑制利用信贷资金投资投机行为。加大房地产贷款集中度管理工作力度，严格审核购房人首付资金来源，从严查处经营贷、消费贷等信贷资金违规流入房地产领域的行为。购房人缴纳契税，家庭住房套数的核查范围由市五区扩大至市六区。严厉打击违法违规行为，完善房地产市场长效机制加强房地产开发企业销售管理，严厉打击违规收费、操控认筹比例、捂盘惜售、捆绑销售等行为；加强网络、自媒体等媒介发布价格管理，严厉打击煽动价格上涨、散布不实市场信息、恶意炒作房价等行为；加强房地产经纪机构及其从业人员管理，严厉打击非法赚取差价等扰乱市场秩序、损害市场主体合法权益的违规行为。《通知》还要求，健全完善房地产市场调控工作评价考核机制，严格落实房地产调控“一县一策”工作任务。宁波市相关部门负责人表示，关于购房资格证明，仍在有效期内但未使用的限购区域内购房资格证明原则上废止，购房人需按照《通知》实施后的规定，重新申请购房资格；对于《通知》发布实施前双方已经签署书面认购协议，购房人支付了定金或者部分房款并能提供银行等金融机构转账凭证的，可以视为事实上的购房合同关系已成立，可以适用原政策。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

二手车电商C2C的路为何越走越窄？

你有多久没有看到黄渤、孙红雷“没有中间商赚差价”的二手车电商广告了？在过去3~5年，公交地铁、电梯、电视、网络，孙红雷黄渤的二手车广告似乎无处不在，恍然间，如今众多平台已经沉寂，那些在过去发生在电梯、地铁里的广告战似乎已成往事，而过去曾表示要消灭To B的C2C玩家们也正面临着艰难的局面。广告大战与高光时刻据早前每日经济新闻消息，人人车创始人李健“败走”，公司面临被收购的窘境。根据钛媒体消息，58同城对于收购人人车予以否认，但据工商资料显示，包括李健在内的多位管理层均已退出了人人车。瓜子二手车也被曝出诸多二手车严选商城已经关闭或是迁店等消息。而早在2015年下半年，当人人车与更名后的瓜子二手车打响广告站开始，C2C玩家好车无忧低调转型，开设线下店，升级C2B2C的二手车交易平台。此外，优信二手车自美股上市后也一直过得不好，降薪裁员背后难掩其经营困局。从市值来看，优信二手车从上市之初的27亿美元到如今已经下跌至4.2亿美元。不过，优信不久前宣布，已于2021年4月1日与两家亚洲知名基金签订具有约束力的投资意向书，根据该意向书，潜在投资者已同意与该公司就认购高级可转换优先股进行谈判并可能签订最终协议。这笔潜在交易的总投资金额可高达3亿美元。尽管如此，优信是否能凭借这笔资金扭转困局，还是未知之数。追溯国内二手车电商的创业史，曾有过一段轰轰烈烈的往事。2013~2015年前后的二手车电商江湖，可能是行业的高光时刻，从人人车、瓜子二手车、好车无忧到优信二手车等玩家意气风发，二手车电商有C2C/C2B/B2B/B2C等各种模式，彼时以瓜子与人人车、好车无忧等玩家为代表的C2C模式最为高调，声量最大。人人车创始人李健在2014年4月首创C2C模式，没有中间商的概念帮助李健在前期打动业内有名的投资方，包括雷军的顺为资本。2015年，二手车C2C交易平台好车无忧宣布获得5000万美元B轮融资，源码资本、凤凰祥瑞领投。在李健意气风发的2015年，他未来的劲敌杨浩涌正经历自己的转折点。毕业于耶鲁大学计算机系的高材生杨浩涌，回国就创办了赶集网。2015年4月，在资本撮合之下，58同城和赶集网合并，原赶集CEO杨浩涌带领58赶集的二手车部门瓜子二手车独立，“出走”创业。瓜子二手车也是C2C模式。瓜子二手车成立伊始的目标是“没有中间商，是直卖，要干掉中间商”，而人人车CEO李健也不止一次强调：传统车商缺乏口碑基础，得靠互联网”。瓜子、人人车在2015年前后声势颇大，标榜C2C交易是理想模式，将“消灭一切B（二手车商）”。2015年，大量资本进入，有17家二手车电商获得接近9亿美元的公开融资。C2C二手车电商进入瓜子和人人车双雄格局。在2015年58赶集合并后，杨浩涌就立马向董事会申请2亿元预算，这笔巨额预算就是用来给瓜子投放广告，当时董事会中有人问“2亿花多久？”杨浩涌回答“2个月”。有投资人质疑，这么低频的交易，为什么要投广告，完全是浪费嘛。杨浩涌说：“如果1亿人民币不能结束的战争，将来10亿美元都未必结束。”当时泰合资本合伙人郭如意也对杨浩涌的广告战略提出了质疑，大打广告战获客，账能不能算得过来？能不能持续、天天打广告？我觉得不可能。”杨浩涌反问：“为什么不能天天打广告？” 郭如意无言以为。杨浩涌当时的算盘是这样的，只要单月交易量足够大，就能摊薄广告成本，每年投10亿广告拉用户，单月交易量只要达到4万台，就能达到盈亏平衡。这是杨浩涌基于58与赶集的广告大战的经验，因为当时人人车与瓜子也陷入胶着的竞争局面， 2015年8月，人人车每日车源上新400辆，瓜子是300多辆。如果这种局面维持，就是下一个赶集和58，仗会没完没了的打下去。杨浩涌要的是致命一击，快速结束战争。在激进营销策略下，“瓜子二手车直卖网”占据了国内40个城市的楼宇电梯、公交各类屏幕。“每六条广告片里面，就有一条是瓜子二手车的。”以楼宇广告为例，瓜子二手车在这个渠道上平均每一分半出现一次。在瓜子内部，杨浩涌接管了市场部，下设公关和投放部两个部门，将广告和营销提到了核心战略地位上。瓜子的这种玩法让分众传媒也感到惊讶：“瓜子二手车两个月内在楼宇广告的投放预算达8000万元，这相当于分众常年大客户欧莱雅一年的预算。” 这种狠劲，让人人车、优信等玩家不得不跟进。2015年，优信豪掷1.8亿元独家冠名《奔跑吧兄弟3》、3000万元广告费拍下《中国好声音》的“冠军之夜”黄金60秒广告位，刷新了中国电视单条广告价格纪录。到了2016年，人人车完成D轮1.5亿美金融资之后，CEO李建宣布“千城计划”，砸5000万广告预算，请黄渤做代言，宣称在2016年内将拿出5亿元狂砸广告，“快速把这个市场砸透、砸得彻底”。在人人车融资完几天后，瓜子就把优信原代言人孙红雷挖到帐下，宣布获得2.045亿美元融资，宣称将砸10亿广告费。此时牌桌上的筹码越堆越高。钱已经花到这份上，各家都杀红了眼。在2017年获得滴滴注资后，人人车创始人李健表示要花8-10亿元打广告战。2017年10月开始到2018年年初，人人车真花掉了10亿元广告费。在彼时，人们在电梯、公交、电视、网络、地铁屏感受到了二手车电商广告的全方位无死角的轰炸。但烧钱带来的负效应是整个行业商业盈利模式尚未成熟的时候，给行业玩家带来了亏损黑洞与资金链困局，这可能是二手车行业后继无力的一大重要原因。二手车电商C2C的路为何越走越窄？因为资本向二手车行业大量砸钱，但整个行业并没有用来解决C2C二手车交易的短板，反而都砸在营销上，虽然品牌知名度上来了，但是信任价值并没有建立起来。毕竟，汽车交易是大宗商品买卖，不像手机等电子产品，用户买二手车尤为谨慎，平台的信任价值尤为重要。而从二手车行业的发展走向来看，C2C的模式短板逐步凸显出来。因为没有中间商赚差价模式，本身就很难成立，首先，既然是C2C，很现实的问题是，你上游端的个人车源如何获取，你卖给下端车主，微薄的利润怎么维持生存？当然这还不是关键的，关键的是买家与买家的匹配如何快速撮合成交？转型后的好车无忧CEO彭程后来谈及为何C2C模式难走通就谈到了这个问题。他认为，C2C模式的匹配率问题很大，行业主流的做法——通过大量的广告投放，来增加双边的供应，以期达到提升匹配率并不能有效解决这些问题。因为期待卖高价的C1和期待比市场价更低的C2无法匹配起来，想三五天卖车的C1也会错过一个月才能决定下来的C2。此外，在笔者看来，大量车源就在这些中间的车商手中，平台要“干掉差价与中间商”，本质是站在了车商的对立面，也弱化了平台供给侧的质量与数量。而许多车商手中有大量优质精品车，但却因为二手车电商玩家的这种平台模式定位，车商手中的优质车没有流入到平台上，这也导致C2C模式下的平台往往缺乏持续的优质车源。此外，对于二手车平台而言，用户信任价值的建立是核心，这里的信任价值包括对交易价格、车辆检测专业度以及售后的信任。但C2C模式由于没有中间商，也意味着买家与卖家之间没有一个值得信任的中介去撮合交易，买卖两端之间的透明度低，检测专业度低、进而导致信任度低——在没有中间商的情况下，用户对车况往往并不了解，担心买到事故车与泡水车，而卖家也担心卖低价，这导致的结果是成交效率非常低。当然了，二手车的问题并不仅仅在于价格存在不透明，更在于二手车缺乏公认的专业且权威第三方检测平台，在二手车检测、估价等方面缺乏成熟的制度。如果二手车行业没有一个有公信力的第三方机构去推动一个有效的检测估价标准并让所有二手车商按照这个标准去执行，那么没有中间赚差价只能是一个乌托邦式的口号，互联网能做的更多是调整流量结构，难言对行业的改造。事实上，在早年的一个媒体圆桌论坛上，二手车电商行业有过一场对“To B or Not To B”的探讨。当时车王李海超曾经提出对人人车模式的质疑：一，商业模式是否可行，3%的佣金是否能够覆盖成本。二，一辆车从买到卖，经销商在中间提供了很多价值。如果人人车什么也不做，是对谁都不负责任的行为。如果人人车也做了检测、整备、提供后续服务，那就成了经销商，不能自称C2C。事实上，从今天二手车C2C模式产生的问题再回过来看当时车王李海超的质疑，我们会发现C2C“没有中间商”的模式短板恰恰被李海超言中了。因此，有资深从业者表示，二手车交易它就避不开“赚差价”的这个过程，因为它需要二手车中间商去依靠专业知识对车辆进行评估、检测、定价，也需要中间商去结合其自身行业经验化解如新车降价、市场变化等风险，而如果消除中间商环节，自然也导致上述能力的缺失，也阻碍了二手车电商平台的发展。没有中间商缺少专业的检测环节也导致消费者对二手车车况不了解的情况下成交，产品质量问题频发，进而波及平台的信任与口碑，形成恶性循环。从过往媒体的报道来看，从4手5手车到水泡车、事故车以及货不对板的产品质量问题频频发生。相对于新车市场，二手车市场水很深，也是事故车与水泡车的高发地。可以知道的是，在二手车行业，车源的重要性毋庸置疑，而掌握车源的卖家与中间车商，大多数时候诉求都是尽快把车卖出，拥抱车商是一个躲不过的选项。二手车电商们要提高交易效率，必须把车商一端的供应链稳定下来。这也是为何人人车与瓜子后来都开始转向，人人车在在2018年成立了To B事业线，并开启了保卖业务——通过自垫资金囤车的方式，做黄牛做的事情。此外，从瓜子到人人车后来都在全国大规模开严选店，这种模式的问题是对资金链要求很高，需要预付50%~80%车款来锁定个人卖家车源，这导致了人人车长期处于资金链压力的状态。2019年7月，C2C模式下的瓜子二手车把代言人换成雷佳音，开始大力发展全国购。把沈阳与青岛等地的严选店与二手车搬进了地下停车场，瓜子内部态度从不让中间商赚差价变成了拥抱车商，那句喊了多年的“没有中间商赚差价”变成了“瓜子二手车全国购，哪里价格低，帮你哪里买”。拥抱车商的背后是因为全国购业务需要吸纳车商车源，卖往全国市场，实现异地流转。C2C模式的玩家做严选店，本质其实就是把业务做重，干黄牛干的事。一方面自己付定金囤车，一方面用AI算法定价，这本质上是要自己做车商了。在过去，C2C模式玩家的口号是“干掉车商”，但这种模式成交效率低，如今玩家们开始自己下场自己做车商，以同等体量的实体服务作为电商线下承接的载体，因为由于线上信息不透明、专业检测短板的存在，二手车电商平台的交易过程始终绕不开线下场景。从“消灭”车商到拥抱车商，C2C二手车平台开始低调的进行模式转型，这意味C2C模式玩家其实已经在思考这种模式的短板与局限。过去那段硝烟弥漫、激情澎湃的二手车广告大战与模式之争，也成为各大玩家心中不愿提起的往事。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

股债“跷跷板”再现？年内已有7只基金募集失败

其中不乏大型基金公司基金发行“寒潮”继续。Wind数据统计，2021年以来已有7只新基金（A、C份额分开计算）发行失败。其中偏股混合型基金3只，中长期纯债型基金1只，混合债券型二级基金1只，灵活配置型基金1只，被动指数型基金1只。值得注意的是，在这些发行失败的基金中，权益类基金占大部分。从公司角度看，不乏像交银施罗德基金这样市场号召力比较强的基金公司。具体来看，今年2月有3只基金公告募集失败、4月份有2只基金募资失败，1月份和3月份分别有1只基金募集失败。募集失败的基金中，有3只债券基金、4只混合型基金和1只ETF联接基金。据Choice数据统计，今年以来截至4月15日，已有99只基金（A、C份额分开计算）延长募集期。这其中包括96只权益型基金，和仅有3只的债券型基金。作为对比，2020年同期仅有71只基金延长募集期。而在去年如火如荼的基金募集大年，也有25只新基金募集失败，其中2020年债券市场收益率走低，募集失败的基金中多为债券基金。随着2021年初股票市场走低，股债市场再现“跷跷板”效应。中山证券首席经济学家、研究所所长李湛对第一财经记者表示，权益基金和债券基金确实已出现“跷跷板”效应，目前随着居民理财意识不断增强，公募产品成为居民的主要选择方向，因此公募规模将大概率保持不断扩大的趋势，而权益基金与债券基金对应股市与债市的走势存在差异，在不同阶段出现收益与发行热度的“跷跷板”效应属正常现象。渠道端策略转移从总体数据分析，进入2021年以来，权益类基金发行“遇冷”情况明显。多位业内人士表示，这和春节后股市核心资产股价整体下调有着紧密联系。李湛对第一财经记者表示，春节后权益市场进入调整期，股市核心资产持续走低，加上公募基金长期以来的抱团行为，当重仓股大幅下挫时，市场上权益类基金的净值普遍出现大幅回撤，基民的情绪持续发酵，均是导致权益型基金发行遇冷的主要原因。广东展富资产管理有限公司投资总监钟海波对第一财经记者表示，节后市场热度骤降，流动性和交易量下滑，包括抱团股的瓦解，都影响到了资本市场的信心。不少投资者在老基金当中被套牢，对赎旧买新这一现象也形成了遏制。种种现象导致了权益类资金发行遇阻。当然，导致权益类基金发行遇阻的不仅仅是股市核心资产的下挫，某公募基金经理对记者表示，牛年开市后，销售渠道策略的改变同样导致权益类基金销售遇冷。上述基金经理说道：“牛年开市股市核心资产股价整体下挫后，渠道端这一段时间可能会更加谨慎一点，主推产品从权益类基金向偏债混合或者债券基金的方向转移，卖一些风险相对低一些的产品。”数据也确实佐证了，年后基金发行市场远不如年前那般火热。Choice数据显示，2021年1月1日至2021年2月18日，募资失败加上募集期延长的共有22只基金，而2月18日至4月15日，共有88只基金或募资失败或募集期延长。同时第一财经记者观察到一个有趣的现象，在所有权益类资产里，和创业板相关的基金的发行均经历了较长的募集期。Choice数据显示，2020年前后发行的6只创业板基金（A、C份额分开计算）中，工银创业板两年定开混合A和工银创业板两年定开混合C的认购天数为31天；博时创业板指数A 和博时创业板指数C认购天数为68天；融通创业板ETF联接A和融通创业板ETF联接C 认购天数为45天，且募资失败。钟海波表示，创业板指数今年无论波动性还是回撤都非常大，股指回撤超过了20%。多数投资者对波动和风险存在厌恶情绪，导致创业板ETF发行遇冷。也有部分从业者认为，融通创业板ETF联接基金的募资失败与其指数基金本身特质有关。上述公募基金经理表示：“因为要跟踪指数，指数基金得一直保持着很高的仓位，一般在90%以上。股市以后如果下跌的话，指数基金还是挺受伤的。”李湛表示，融通创业板ETF联接基金的募资失败与目前创业板流动性关系不大，主要原因是公募市场上被动指数型基金的进入门槛较低，指数基金出现同质化现象，跟踪同一市场主要指数的基金多达20只-40只，导致指数型基金的规模两极分化严重，出现资金向头部基金公司指数基金集中的现象，融通基金这一产品的竞争力相对不足，从而导致募资失败。两年封闭期封闭时间过长如果说股市和债市存在着“蹊跷板”，今年权益类基金发行遇冷，加上渠道端偏好转变，按理说债券基金应该在市场上大受欢迎，为何像交银施罗德这种大型基金公司所发行的纯债基金，都会出现募资失败的情况？李湛说道：“交银丰华两年封闭运作债券在2019年12月9日就已获准募集注册，按规定要在6个月内完成发行，但2020年受债市走熊影响而延期募集，募集期定为2021年3月8日至2021年3月24日，此时恰逢基民情绪低迷，加之债市仍处于震荡之中，去年的债市大跌对机构资金的影响仍在，纯债基的销售存在难度，从而导致募集失败。债券基金发行成功与否关键在于基金经理的管理能力、产品中各类债券的配置比例、募集时间及基金公司的销售能力。”钟海波表示，春节后市场利率出现转向，大家有可能担心市场利率会发生转变、利率上升（事实上也出现了微幅上调），货币的宽松度没有以前那么好，对债券市场来说是一个明显的利空，所以债券基金发行遇冷也是非常正常的。上述公募基金经理对记者表达了相同的观点：“交银施罗德基金这次发行的是一只两年封闭期的产品，对投资者来说会更难接受一点。无论从债券发行的时点，还是从两年封闭的运作特点来看，交银施罗德的产品确实都不是很占优，我觉得发行失败那也情有可原。”短期来看，债券还没有进入到一个好的入场时点，特别是中长期债券，现在的机会不是特别好。目前债券市场的机会，更集中在短期债券层面。某公募基金投研分析师对第一财经记者表示，全年来看，债券市场没有大的风险，但是也没有大的机会。我们整体判断，今年债券的回报中枢有望优于去年，但也不足以被称为债券大年。基本上可以说，今年债券的机会要看它先跌到什么程度，才好来判断，后续有多少上涨空间，判断大概率会是一个震荡市。今年主要压制债券的因素是，上半年基本面不差，经济走在复苏的进程中。下半年，可能遭遇流动性回收，因为时滞及基数效应，在基本面逐渐回落的时候，CPI则逐渐企稳。另外，还需关注货币政策是否会有明显变动、疫情是否超预期、外围经济体的走向等因素。李湛分析道：“从目前市场环境下来看，‘固收+’产品将容易受到青睐，中国居民的资产配置结构中存款占比居高不下，但银行理财推出后规模迅速扩大，反映居民的此类需求基数庞大。‘固收+’产品的一大特点是首选具有一定收益保障且风险相对可控，具有较高的稳健性，且受到部分基金公司和银行渠道的力推，有可观的发行前景。”财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

财报披露前股价“提前反应”,如何切断A股“信披”隐秘的通道

在财报披露的关键当口，频繁有上市公司股价提前反应，将中小投资者置于不对称信息劣势之下。这些信息如何泄露的？怎样切断这一不当获利链条？正在引发市场的关注。“中国中免是不是泄露信息，几分钟突然跌停是什么原因?有没有可能有人违规操盘?”4月13日盘后，有投资者在互动平台上愤怒质问。当天，中国中免午后闪崩跌停，成交量明显放大，盘后龙虎榜数据显示，当日三机构席位合计卖出8.45亿元。当日晚间，中国中免一季度业绩快报姗姗来迟，公司2021年度一季度实现净利润28.49亿元，普遍低于机构30亿-35亿元的预期。投资者由此发问。“在这样敏感的节点出现这样的股价波动，如果说没有信息提前泄露，我是持怀疑态度的。”4月15日，华南一名私募机构研究人士受访时表示。越是敏感的时刻，越是暗流涌动。当下正值年报和一季报披露窗口期，任何关于财务数据的“风吹草动”都能引起巨量资金涌动，且目前市场处于波动期，相关机构更加在意股价短期表现，打探未披露重大信息动力十足。这暴露出当前上市公司隐秘“信披”问题的冰山一角，在财报披露的关键当口，频繁有上市公司股价提前反应，正将中小投资者置于信息不对称劣势之下，利益或蒙受重大损失。这些信息是怎么泄露的？如何在现有法规和监管体系下切断这一存在已久的不当获利链条？正在引发全市场的广泛关注。“机构抢跑”频繁闪现中国中免的“异常表现”并非个例。今年一季度业绩预计同比大增的重庆钢铁，就是其中一例，该公司预计2021年一季度实现净利润约10.84亿元，同比增长25880.66%。但蹊跷的是，重庆钢铁这一业绩利好似已被提前知晓，4月8日晚间才发布业绩预告，但公司股价却在4月7日率先涨停，当日总成交额突破4亿元。4月7日至4月9日，重庆钢铁连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。从其4月9日发布的龙虎榜数据显示，一机构席位一日内净买入6429.85万元。“股价异动不是几千万资金撬得起来的，在业绩预告披露期间股价出现明显异动，业绩信息提前被知晓的可能性是很大的。”长三角某企业资深董秘李燕（化名）对21世纪经济报道记者说道。“上市公司的经营数据披露程序有几种，第一种由公司总裁汇总之后，直接递交到董事会，董事会审议后再对外披露；第二种，在相关信息给总裁级别的高管汇报后，还会有一个类似于内部管理讨论会，这类会议参与人员比较多，而且到底哪个层面（的人员）参与到了重要数据的讨论，是没办法控制的，对内幕信息知情人的定义也会比较模糊，这个环节可能导致一些敏感信息流出。”李燕进一步补充道。李燕也指出：“正常情况下，如果不是上市公司有意泄露，外部投资者是拿不到数据的，但在具体的沟通过程中，双方的交流会非常小心。这种出现明显股价异动的信息，（消息源）一定是关系特别硬，毕竟涉及如此大体量的资金，一定是拿到了一手资料。”内控失效，或竞逐排名？针对可能出现在上市公司内部的敏感信息泄露，近年来，监管层不断修订相关法律法规，实施大数据监控，从法律制度和科技手段等各层面予以防范。今年2月，证监会发布了《关于上市公司内幕信息知情人登记管理制度的规定》，规范上市公司内幕信息知情人登记和报送行为，加强内幕交易综合防控，但在具体的执行层面，仍然存在出现“纰漏”的可能。A股一名资深证券从业人士就对记者指出：“之前我了解到有一家公司，有知情人在某个阶段获得了一些信息并且进行了交易，但是因为没有引发市场关注，公司也为他开脱，民不报官不究，也就不了了之了。”而从法律法规上来看，上市公司接待机构调研有严格的信披要求，在参与调研的过程中，企业要求机构签署承诺函，调研过程中严格按照信披规定不向机构透露重大未公开信息。此外，根据交易所对信息披露的相关规定，为保障对所有股东信息披露的公平性以及避免出现内幕信息泄露，一般也不鼓励公司在定期报告披露的窗口期内接受相关机构调研。严格规定下，上市公司及相关方也有应对之策。21世纪经济报道记者了解到，在一些案例中，上市公司通过“一对一私下交流”、投资者交流会甚至内部饭局等小范围交流形式搭建了信息传播的隐秘渠道。透露信息的方式也更加高明。“大家都很聪明，不一定非要说具体的财务数据，利润多寡，而是询问一些出货量指标等，就曾推算出大致的业绩情况。”华南一家中型券商投行人士受访指出。如此的煞费苦心，无非是背后错综复杂的利益关系驱使。“机构投资者一般资金量大，花了钱，在交流的过程中自然希望知道一些平时数据研究不到的东西，而上市公司老板也希望拉拢对方长期持有自己的股票，双方你情我愿，但这样对散户来说不公平。”前述投行人士表示。不过，上市公司与机构的觥筹交错也并非全部坦诚相见，博弈和算计也时常存在。“有一些上市公司高管为了宣传股票，也会出现一些夸大的行为，这就需要机构投资人去分辨。”前述投行人士进一步补充道。值得一提的是，在上市公司与投资机构的沟通中，卖方有时成为了信息传递的桥梁。近年来，券商研究业务同质化竞争加剧，由此催生了通过“打探到敏感消息”以博得买方好感的“潜规则”，更有一些买方将此作为评价卖方服务水平的标准。如在去年爆发的王府井内幕交易案中，就有机构被疑提前获知了“王府井存在申报免税牌照的可能”，并向核心客户进行定向发布。早前，监管层也曾下发《机构监管情况通报》，指出某证券公司的证券分析师团队撰写了四篇点评文章，在未经公司审核的情况下，私自将研报散发在数个微信群，相关监管机构对该证券公司采取措施，要求其严肃处理有关责任人。敏感信息泄露屡禁不止何解？在市场人士看来，面对长期以来上市公司、买方、卖方形成的这一利益链条，已经侵蚀到了诸多中小投资者的利益，扰乱A股市场生态。“正常情况下，在定期报告包括业绩披露前，有一个窗口期限制交易，内幕信息知情人在窗口期会被限制交易。如果在这期间出现股价异动，就可能存在内部信息泄露的情况。”上海明伦律师事务所合伙人王智斌受访指出。然而，面对这类“抢跑”现象，如何查证以及防范，却是难点。“内幕信息的传播手段多种多样，从披露的刑事和行政处罚案件看，公安机关一般会采用技术侦查手段调查取证，但一般机构和个人很难有有效的调查手段。”北京中银律师事务所律师牛红普对记者直言。前述投行人士也指出：“利用大数据等技术手段确实可以通过异动的资金反推参与交易的机构，然后再调查买卖机构是否存在获得内幕信息‘抢跑’的可能，比如近期是否有参与调研，和上市公司、券商人员是否有接触的行为，但要搜寻到证据很难。”不过，近年来，随着新证券法落地，配套刑法修正案出炉，大幅提高了证券市场内幕交易、市场操纵等违法违规行为的处罚力度，对事后监管再添助力。王智斌表示：“如果从事前防范和事后惩罚之间做一个权衡的话，我认为事前防范从技术上来说，可能不能达到一个事前震慑的效果。因为无论怎么制定规则，想要去套利的人总是会去做的。因此，事后重罚是一个较好的取向。”但从源头上来看，作为内幕信息的掌握者，上市公司的自我约束是斩断这一利益链条的根本。“上市公司应当加强内部控制和管理，做到凡是接触到内幕信息的人员全部留下可回溯可查信息，并控制涉密信息接触人员范围。同时司法机关应当加大打击力度，从而更好地保护普通投资者的合法权益。”牛红普表示。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

并购重组领域造假相对突出，证监会通报去年上市公司财务造假案件

点名延安必康、豫金刚石等。证监会持续保持对财务造假、欺诈发行等恶性违法行为的重拳出击。在16日的例行发布会上，证监会稽查局副局长陈捷通报了2020年上市公司财务造假案件办理情况：2020年以来，证监会共办理财务造假类案件59起，占办理信息披露类案件的23%，向公安机关移送相关涉嫌犯罪案件21起。值得关注的是，并购重组领域造假相对突出。数据显示，造假行为涉及并购重组领域的案件占比达到40%。陈捷进一步表示，上述财务造假类案件呈现出四大特征：一是造假模式复杂，系统性、全链条造假案件仍有发生。主要表现为虚构业务实施系统性财务造假、滥用会计处理粉饰业绩。例如，航天通信子公司智慧海派连续三年在采购、生产、销售、物流等各环节虚构业务；同洲电子通过提前确认福利费用推迟计提、长期股权投资减值等方式调节利润。二是造假手段隐蔽，传统方式与新型手法杂糅共生。具体来看，除伪造合同、虚开发票、银行和物流单据造假等传统方式外，还利用新型或复杂金融工具跨境业务等实施造假。例如，广东榕泰利用保理业务虚构债权等方式虚增收入；宜华生活通过新增出口销售额，虚构境外销售回款等方式进行海外业务造假。三是造假动机多样，并购重组领域造假相对突出。造假动机涵盖规避退市、掩盖资金占用、维持股价、应对业绩承诺等因素。例如，延安必康以虚假财务处理、伪造银行对账单等方式掩盖大股东资金占用；科融环境通过篡改原始单据等方式延期确认收入。四是造假情节及危害后果严重。部分案件涉嫌刑事犯罪，个别案件造假金额大，跨度时间长。例如，豫金刚石通过自有资金循环，虚假出售亏损子公司等方式虚增利润外，还未依法披露对外担保，关联交易合计数十亿元。此外，办理案件中情节严重、涉嫌犯罪的占比超过三分之一。陈捷表示，下一步，证监会将加强执法司法协同，坚持一案双查，重拳打击财务造假、欺诈发行等恶性违法违规行为，坚决追究相关机构和人员的违法责任，不断健全行政执法、民事追偿和刑事惩戒的立体式追责体系，维护市场三公秩序。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

手机厂商的代理人战争：贴身肉搏与抢滩IoT

我国智能手机市场“零和博弈”正上演一场新结构性变化。2019年，华为受到美国制裁，芯片断供一下斩断了华为手机业务迅猛发展的势头，市场份额断崖式下跌难以避免，子品牌荣耀也命悬一线，空出的大众化市场份额成为其他手机品牌虎视眈眈的战场。而一场新冠疫情，更是把一众“小而美”的二三线手机品牌推到悬崖边缘。2020年上半年，手机库存积压成为手机厂商面对的共同难题，不仅会吃掉企业利润，还占据着大量现金，一旦现金流断裂，企业将不得不应对财务危机。下半年，全球手机供应链的产能迎来缓慢复苏，包括主控、基带芯片、电源芯片、电容等核心元器件出现了无法保障供应的局面，再加上元器件成本上浮，手机厂商的生产成本骤然升高，供应链生死考再次来袭。腹背受敌下，不少二三线手机厂商以停产、卖身落幕。一代手机品牌Blackberry在2020年2月宣布停产；被字节收购的锤子手机也没能顺利存活下来，今年初，团队宣布取消手机硬件业务；坚守手机行业18年的魅族要转型做IoT，手机业务颓势难以扭转……就连财力雄厚的LG也不能幸免。近日宣布退出手机业务。据悉，2015年至今LG的手机业务已连续亏损了23个季度，总计亏损额高达290亿人民币，最终黯然离场。看着这些竞争对手相继倒下，手机存量竞争红海正浮现出一条裂缝，场上主要选手“小米OV”们早已蓄势待发，一面高调宣布进军高端机市场，一面又打出子品牌Redmi、Realme、iQOO，在5G手机中低端市场重燃价格战。代理人战争国内最早实行手机子品牌战略的厂商不是小米，而是华为。旗下荣耀原本只是华为众多产品型号之一。2013年12月，荣耀手机从华为消费品业务中独立出来，成为单独品牌，专门负责做属于年轻人的性价比手机。彼时的红米还是小米的一个系列，二者都做“极致性价比”，只不过红米主要瞄准千元以下的手机市场。2013年7月，定价799元的红米1代一经发售，就成为千元智能手机市场的性价比之王，因为当时同样配置的竞品手机都卖两三千元，业内给红米起了一个非常形象的代号“血米”，意为逼得别人滴血的红米手机。没想到5个月后，荣耀跟进，推出荣耀3C，起售价798元，仅比红米低1元，欲与红米一决雌雄。雷军闻讯，将红米降低100元，荣耀也立马把3C价格下调至698元。但严格来说，没有独立运营的红米手机只能算“系列”，而不能说是“品牌”。在年初米9的发布会上，雷军宣布红米独立运营，并由卢伟冰任CEO。就在红米宣布独立运营的一个月后，在互联网手机领域失声很久的蓝厂Vivo也推出独立子品牌iQOO，专注线上青年群体，主打高性价比手机。但当时国内性价比手机市场主要被小米和荣耀掌控，而在存量竞争市场中，想活下来的方法就是从敌方手中夺。为快速出圈成名，iQOO首战就靠“碰瓷小米”。就像荣耀3C和红米1，iQOO初代也以“一元价差”成功狙击米9。同样的骁龙855芯片，iQOO初代在续航、快充、屏幕等方面都比小米9略胜一筹，售价却低1元，营销噱头十足，外加备货充足，销量迅速反超米9。随后，iQOO新机发布几乎都赶在米家手机发布前后，连网友都戏谑iQOO的第一大战略是“在性能上比小米高一些，价格比小米低一些”。2019年，iQOO拿下国内市场出货量排名第七。据悉，Vivo已将旗下主打高性价比的Z系列手机剥离给iQOO，Z系列是Vivo家热门机型，从初代到Z5，合计销量已达千万台。同是步步高系出身的绿厂OPPO则与蓝厂Vivo的打法有所差异。2018年5月，OPPO选择先在印度推出子品牌Realme，对标小米，做极致性价比的手机。当时，小米在印度市场已经站上市占第一的位置，全球手机出货量也逆袭上升，取代OPPO，成为第四。要知道，小米印度仅仅花三年时间就战胜包括三星在内的竞争对手，市占率从2016年的6.1%快速上升至2018年的28%，年复合增长率达114%。如此高速增长让对手OPPO产生强烈的危机感，同时也看到印度等新兴国家的市场红利。子品牌Realme旗下首款千元机Realme 1发售2个月后，卖出40万台，拿下印度智能手机市场1%的份额。三个月不到，Realme走上独立运营之路，势头不减反增。据Counterpoint数据，Realme已连续两年获得全球第一增长率，并成为全球智能手机出货量第七大品牌。2019年5月，Realme带着X系列回国，在国内首场发布会上，创始人李炳忠表示：“Realme要做‘敢越级’的产品，给年轻消费者提供在同价位段内更有惊喜感的产品……成为属于年轻人的潮流符号。”然而，历史的进程总会因一些“黑天鹅”事件而出现转变，同一时间，来自大洋彼岸的一纸芯片断供禁令，让荣耀跟随母品牌华为一起陷入手机产能危机。荣耀的暂时落后，让已是红海的互联网手机竞争市场出现一条裂缝，叠加5G换机潮，这些子品牌化身手机界新势力，背靠大厂，筹备突围。Redmi、Realme、iQOO，贴身肉搏橡树资本（Oaktree Capital）管理人霍华德·马克斯在《周期》中曾言：“历史不会重演细节，过程却会重复相似。”有观点认为，随着手机平均售价中枢不断提升，互联网手机性价比之战将步向消亡，但事实并非如此，性价比之战愈演愈烈。按经济学的定义，性价比是商品的性能与价格之间的比例关系，具体公式为：性价比=性能/价格。产品之间的性价比较量应该建立在相似的性能或者价格基础上对比，如果公式的分子、分母同步扩大，最终的比例不变。不可否认，在5G换机喜提涨价潮下，国内低端千元机的市场份额正在缩水。据GFK2020中国手机市场年报，手机消费水平已从低端（2000元以下）向中端升级，中高端（3000-5500元）手机销量进一步放大。然而，一场以“旗舰手机”为卖点的“新”性价比之战已经吹响号角。场上争斗的品牌也从荣耀、小米、OPPO、Vivo过渡到各家子品牌红米、Realme和iQOO，但各大厂商竞争之激烈，可谓是有过之而无不及。年初至今，三大品牌的旗舰手机相继亮相，iQOO 7、Redmi K40 Pro、Realme GT无一例外，都搭载高通旗舰芯片处理器骁龙888。据中关村数据显示，三款机型在各类核心配置上非常相似。为了让自己的旗舰更具竞争力，厂商们不约而同地把目光投向手机售价。当时，国内首发骁龙888的手机并不是iQOO 7，而是在去年年底发布的小米11，起售价3999元。在荣耀缺席的日子里，iQOO要狙击的目标很明确，那就是小米。今年1月11日，iQOO 7旗舰发布，同样的骁龙888，定价3798元，比小米11低201元。然而，这次接下iQOO挑战的是Redmi，就在iQOO 7发布一个月后，Redmi卢伟冰决定让K40 Pro以2999元的售价拿下“性价比之王”称号。让卢伟冰颇为意外的是，对手Realme来了个背刺。就在Redmi举办K40发布会的当天，Realme徐起发微博宣布Realme GT定价将会小于2999元，直击红米。姜还是老的辣，卢伟冰在得知Realme动作后，再砍200元，将K40 Pro 6G+128G版本售价调低至2799元，而8G+128G的起售价才是宣传的2999元。没想到，在3月4日Realme GT发布会上，徐起将8G+128G配置的售价直接定为2799元。疯狂的价格战仍在持续，“性价比之王”最后花落谁家已经不重要了，场上的品牌商们已经红了眼，心理战、价格战轮番上阵，以量取胜的竞争策略重回大众视线。醉翁之意超出“手机”利用价格战来抢占对手份额，不亚于是种“伤敌一千、自损八百”的做法，如此艰难的打法，可为何还是吸引手机厂商们纷纷投入这片红海市场？醉翁之意超出“手机”，5G+IoT时代来袭，手机更像是一个引流的入口，本身可以“不赚钱”，却是个用来抓住用户挖掘、以获得更多高利润的业务。每个手机厂商都把用户手上那薄薄的机子当作跳板，用以撬动更大的流量。时间拨回至2018年，当时手机厂商的增长主要依靠行业红利，但当国内手机行业出货量到顶之后，市场竞争转向零和博弈，单靠手机业务难取稳定增速。互联网手机出道的小米深谙此点，在2014年就开始布局AIoT战略，根据公司财报显示，目前小米的loT业务正稳步发展，截至20Q3末，小米IoT平台连接数2.90亿（不包含手机和笔记本电脑），拥有5个以上IoT产品的用户数已超过4百万。IoT设备规模的扩大可以实现流量变现上的快速增长。智能电视是小米loT设备的核心产品之一，最近几年的业务毛利率在8-10%之间，但跟手机一样，可以通过互联网进行变现，包括广告、会员付费等，加之智能电视的使用时长一般为5-7年，也就意味着一台电视出售之后，可以在5-7年间持续贡献互联网收入，从而弥补硬件本身的低毛利率。此外，IoT硬件也是可以改变电商竞争格局和消费者购物方式的关键点。以空气净化器为例，由于不同地区空气中PM2.5含量不同，因此应该多久更换滤芯是因人而异的，小米的智能硬件产品与手机进行绑定，能时刻监控到滤芯的损耗，及时提醒用户进行更换，更换时只需要一键下单即可完成购买。同时净化器可能检测到空气太干，又会提醒消费者购买加湿器，而加湿器可能发现消费者往里面加的水水质有问题，又会提醒消费者购买净水器等等。根据IoT Analytics Research预测，2022年全球IoT设备数量将达到135亿台，超越非IoT设备（指智能手机、平板电脑、笔记本电脑、固定电话）数的116亿台。IoT设备将保持17.91%的复合增长速度，相比之下，非IoT设备数已经增长停滞，也就意味着物联网连接的设备数将远远大于移动互联网，因此物联网所能产生的价值也将远超移动互联网。与手机赢家通吃的竞争格局相反，目前IoT市场集中度很低，CR5也仅有5.8%的市场份额，未来市场集中度有充分的上升空间。Realme CEO李炳忠就曾在去年1月Realme X50发布会上宣布将进军AloT领域，并将AIoT发展为公司战略级业务，未来将推出电视、可穿戴设备、音频产品等。据悉，Realme在2020年发布了27款AIoT产品，推出物联网应用程序Realme Link，可控制Realme旗下TWS、健身手环等IoT产品。而蓝厂iQOO手机则依托与母公司Vivo共享底层系统OriginOS，协同打造loT生态。截至目前，Vivo已发布两款TWS真无线耳机和一款智能手表，支持产品的SKU也超过了1200个。国内智能手机行业俨然进入下半场，对手机厂商而言，手机是流量入口，而价格战不过是获取流量的营销手段，这背后直指loT，但未来谁能胜出？还需交由时间验证。参考资料：1. 酷玩实验室，IQOO与小米的相爱相杀：永远强一点，永远便宜一块钱2. 新眸，Realme的阳谋_详细解读_最新资讯_热点事件_36氪3. Realme推出物联网应用程序Realme Link，可控制TWS、健身手环等IoT产品！4. 东吴证券《 流通损耗、渠道变迁与小米生态的竞争优势 》5. 中信证券 《小米集团离万亿市值还有多远？》6. GfK通讯市场年报. 不念过去，不畏将来，新局势下的中国手机市场财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

下一步人造心脏肾脏？人猴嵌合胚胎重大突破

以目前科学和技术发展的速度，有望在未来10年左右完成体外器官的培育。人类干细胞研究又向前推进一步。4月15日一篇发表在权威期刊《细胞》（Cell）杂志上的论文引起科学界轰动，这篇题为“体外人扩展多能干细胞对猴胚胎的嵌合作用”（Chimeric contribution of human extended pluripotent stem cells to monkey embryos ex vivo ）的论文，阐述了研究团队将人类干细胞首次注射到非人灵长类动物食蟹猴的胚胎中，人类细胞占比达到预期。人-猴嵌合胚胎存活了近20天。嵌合胚胎，就是让不同物种来源的细胞，在同一个胚胎中存活。《科学》杂志认为，通过将人类干细胞引入其他动物的胚胎中，人们有朝一日能制造出新的心脏和肾脏，拯救需要接受移植的患者。“这类胚胎中嵌合基因技术的研究，可以将人的一些特定的基因植入动物的胚胎基因中，从而为药品、疫苗、试剂等研发提供体外模型，对疾病的研究具有积极意义。”上海市器官移植重点实验室主任、复旦大学附属中山医院副院长朱同玉对第一财经记者表示。但伦理方面的挑战也伴随科学技术的突破而来。这项开创性的研究在引起科学界高度关注的同时，也受到来自公众与学界的争议。人细胞在猴胚胎中占比达4%这项研究由昆明理工大学灵长类转化医学研究院和省部共建非人灵长类生物医学国家重点实验室季维智院士团队，谭韬、牛昱宇、代绍兴课题组与美国索尔克生物研究所胡安·卡洛斯·伊斯皮瓦·贝尔蒙特（Juan Carlos Izpisúa Belmonte） 和得克萨斯大学西南医学中心吴军等合作完成。在这项最新的研究中，研究人员将食蟹猴的受精卵进行体外培养，并在受精后的第6天，向132个食蟹猴囊胚注射了25个人类扩展多能干细胞。注入了人干细胞的食蟹猴囊胚到受精的第19天时，仍有3个存活。研究人员发现，在人-猴嵌合体囊胚持续生长的过程中，人类细胞所占百分比达到了4%。该研究项目负责人之一季维智院士认为，人类细胞占比4%的这一结果证明，人-猴嵌合体胚比人干细胞与其他物种嵌合的效率更高。在人-猴嵌合体囊胚之前，国内外的其他团队还做过人-猪嵌合胚以及人-鼠的嵌合胚，在这些嵌合胚胎中，人干细胞嵌合比例仅0.001%~0.01%。自上世纪70年代起，科学家们就在研究跨物种的嵌合体，以了解早期发育如何进行，或是寻找在医疗上的潜在应用。部分试验成果令人鼓舞——2017年，科学家们将小鼠干细胞发育成的胰脏，移植到了大鼠的胚胎中，治好了后者的糖尿病。研究人员曾将人类的干细胞植入猪的胚胎里。几周后，大约每10万个细胞里，只有1个细胞属于人类。猴子胚胎在发育过程、形态上，跟人类胚胎最相似，选择与人在亲缘关系上最近的非人灵长类动物是最理想的，也对临床应用有更好的参考价值。利用非人灵长类研究生物医学的前沿基础科学问题和复杂疾病的机制有重要意义。贝尔蒙特也在研究发表后的一份声明中指出，通过转录组分析，该研究发现嵌合胚胎里的人类细胞与猴子细胞之间存在一些新的交流通路。在过去的嵌合体研究中，人类细胞整合到宿主组织的效率很低。如果能理解这些通路的作用，有望让人们克服不同物种间的障碍，提高产生嵌合体的效率，用于未来研究。长远来看，研究人员希望能用这些嵌合体研究早期人类发育，开发疾病模型，筛选潜在新药，并制造可用于移植的细胞、组织或是器官。“最新的研究再次证实了人-猴嵌合胚胎的可行性，嵌合囊胚正常发育后，人类细胞所占比也能达到预期。但是，要真正培育出异体器官还有很长的路要走。”季维智院士表示，人-猴嵌合胚仍然处于异种嵌合基础研究的第一步，但会对未来完成体外器官培育有重要的参考价值。他预测，以目前科学和技术发展的速度，有望在未来10年左右完成体外器官的培育。朱同玉还提到了器官尺寸的问题。在本研究中使用的食蟹猴的肾脏非常小，只有拇指大小，可能不适合人类，而猪和人的器官尺寸比较接近，但人-猪嵌合体的整合效率又较低，因此未来需要更多类似的研究来提供更多技术上的洞见。干细胞技术走向临床的挑战这项最新研究成果的发表，也是人类科学界的一项重大突破。在人-猴嵌合体囊胚研究之前，在《细胞》《科学》和《自然》等顶级期刊上，已经有多项相关研究发表。在遵循国际和国家相关指南的前提下，去年研究人员首次绘制了人类胚胎体外培育14天的发育谱系，并发展了猴胚胎在体外培育至20天的体系，较深入地理解了灵长类胚胎早期发育的一些重要问题，为本次研究奠定了基础。在生物技术和医学快速发展的今天，对人干细胞的研究，将为研究人类发育、遗传病提供依据。但由于技术限制，目前的培养体系只能支持猴胚胎体外发育到20天。季维智院士认为，在成功培育出体外器官之前，研究人员还需要对关键基础科学问题有更加深入的了解，并取得关键技术的进一步突破。季维智院士表示，干细胞研究走向临床应用之前，至少还有三个关键问题要解决：首先是干细胞多能性的机制；第二是稳定的、质量均一的干细胞体外扩增；第三是干细胞的安全性和有效性的临床前评价。针对一些对基础生物学和医学原理不太了解公众将此称为“人猴杂交”，季维智院士明确予以澄清。他表示：“人-猴嵌合胚胎绝不是人猴杂交。杂交的意思是通过基因融合，创造新物种。而此次人-猴嵌合胚胎是把人干细胞注入猴子囊胚中形成的嵌合体模型，使人干细胞生存在非人体环境中。”但他承认，在人类胚囊体外培育上，伦理问题确实客观存在。但人-猴嵌合胚的本质是，把猴子胚胎作为人干细胞发育的环境，本质上并未发生生殖嵌合，并不有悖相关伦理问题。“随着科技的发展，相信对一些研究伦理限定也会修订，以适应科学的发展。”季维智院士表示。“对科学未知领域的探索值得鼓励，这项研究是一个很好的尝试，在目前的阶段未见有涉及到伦理的问题。” 一位来自中科院的研究员对第一财经记者表示。他表示：“干细胞能不能分化成某个器官，能分化成多少种器官，与受体本身细胞的竞争如何，这些科学问题都非常值得探讨，应该把更多的关注聚焦到这些方面。”上述研究员告诉第一财经记者，如果两种不同物种的组织真的能够很好地一起生长，那么未来就可以进一步探索人们是否可以在动物体内生长供人体用的器官。“这是未来可能面临的伦理问题，是否能够把这种器官植入人体还需要做临床试验。从现在的阶段来看，科研人员如果能证明两种组织能一起生长，就已经非常了不起了。”《细胞》发表的评论文章也指出，上述讨论目前仅限于研究本身。倘若这些人-猴混合胚胎不只是停留在体外实验的阶段，而是进入了体内实验，植入到了动物体内，最后发育成某种生物，甚至最终被生下，那么显然面临的伦理问题要复杂得多。也有一些科学家认为，由于对器官和组织的来源争议，此类关于嵌合体的研究具有高度敏感性。比如西班牙一所大学的发育生物学家阿方索·马丁内斯·阿里亚斯（Alfonso Martinez Arias）认为，相比猴子，用牛与猪来做研究就能避免挑战伦理边界的风险。还有科学家提议，在不使用动物的情况下探索类器官领域的相关研究。上海市某三甲医院的心内科主任告诉第一财经记者，干细胞用于临床是必然的趋势，在一些国家，包括国内一些医院对某些疾病已经开始使用干细胞疗法，但是现在对于其分化的可控性、对于疾病治疗的可靠性、潜在致瘤性、胚胎干细胞应用的伦理性，以及诱导性多能干细胞iPS 细胞可控性、细胞批次的一致性等问题还有一些疑虑。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

A股首例证券集体诉讼“破冰”,广州中院启动康美药业特别代表人诉讼

新《证券法》落地一周年后，A股首例集体诉讼拉开序幕。4月16日，广州市中级人民法院（以下简称广州中院）发布公告，宣布康美药业证券虚假陈述纠纷普通代表人诉讼转为特别代表人诉讼，并发布了权利登记公告。同日，证监会就康美药业特别代表人诉讼问题答记者问。在业内人士看来，此次康美药业虚假陈述民事赔偿案，首次采用特别代表人诉讼制度进行审理，开创了我国证券史之先例，将成为中国资本市场的标志性事件，对证券投资者维权意义重大。“投资者保护机构从证券登记结算机构获取数据信息，可以一次性直接解决取证、举证和质证，通过利用程序核算投资者损失，能快速核算赔偿金额，极大地提高了诉讼效率；特别代表人诉讼制度采用‘默示加入、明示退出’原则，有利于克服受害投资者人数众多、每人受损金额不大的诉讼动力不足问题；设置不预交案件受理费等配套措施，简化了投资者诉讼参与程序，极大程度地降低受损害的投资者的维权成本和诉讼的门槛，有利于解决受害者众多、分散、小额情况下的起诉难、维权贵的问题。”华南理工大学经济与金融学院副教授于孝建指出。新《证券法》落地一周年后，A股首例集体诉讼拉开序幕。视觉中国首例特别代表人诉讼启动历经4个月，康美药业虚假陈述民事赔偿案作为中国版集体诉讼首案正式启动。2020年5月15日，康美药业公告收到中国证监会《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》，因在2016年至2018年期间连续3年有预谋、有组织、系统性实施财务造假约300亿元，康美药业及相关责任人受到证监会处罚。彼时，新《证券法》已正式施行两个多月，证券民事赔偿集体诉讼制度也已确立，随后最高人民法院、证监会、中证中小投资者服务中心有限责任公司等部门迅速跟进，细化了相关配套内容和重要操作流程。在因造假而被立案调查前，ST康美（即康美药业，现已被实施其他风险警示）市值最高时曾达1300多亿元，为市场关注的千亿市值白马股，但截至4月15日，ST康美市值仅有101亿元。截至2020年9月30日，ST康美A股股东户数仍高达15.91万户，其中不乏五矿国际信托、前海重明万方、中金公司、鲲鹏资本等知名机构。2020年12月31日，广州中院受理了11名投资者共同起诉康美药业及21名时任董监高虚假陈述责任纠纷案；随后，2021年3月26日，投服中心也发布说明开始接受投资者委托作为代表人参加诉讼；4月16日，广州中院发布公告，宣布康美药业民事赔偿案适用特别代表人程序审理案件，集体诉讼制度从纸面正式落地。长期以来，虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违法违规现象时有发生，严重扰乱了A股市场生态，随着注册制落地、新《证券法》实施、《刑法》修订，增加证券违法行为犯罪成本，维护中小投资者利益已是大势所趋。在业内人士看来，启动康美药业特别代表人诉讼，将有利于一揽子化解矛盾纠纷，落实投资者保护工作，同时对市场形成威慑。“特别代表人证券诉讼制度大大方便了投资者维权、有利于提高维权效率，公平、快速地解决纠纷，避免社会群体事件，”广东金桥百信律师事务所律师罗建欣指出，“康美药业案件作为我国第一起适用特别代表人诉讼制度处理的证券诉讼案件，具有里程碑式的意义，是我国新《证券法》实施以来的第一次尝试与探索，对我国证券市场具有深远的影响，对证券投资者维权具有非常重要的意义。”集体诉讼不代表均能得到赔偿值得一提的是，特别代表人诉讼虽然降低了诉讼门槛，简化了诉讼流程，但21世纪经济报道记者了解到，并非所有受损投资者都能获得赔偿。根据《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，对虚假陈述民事赔偿案件的审理需要首先确定适格投资者，要求投资者在证券市场的投资损失与上市公司虚假陈述之间存在因果关系，在个案中法院会根据案件情况裁定适格投资者范围。同时，因投资者损失的诱因复杂，在具体裁判投资者损失时，还需要考虑系统性风险因素等。这也就意味着，并非所有投资者均满足索赔资格，也不是投资者的所有投资损失都会获得赔偿。另一方面，能否最终获得赔偿，还与被起诉人的偿付能力存在很大关系。根据ST康美公开披露的信息，公司面临严重的经营财务危机，大量债务逾期，正在被实施托管，截至2020年9月30日，公司总负债高达432.01亿元，资产负债率高达70.24%。2020年，公司对合并报表范围内的商誉、应收账款、固定资产、在建工程、存货等计提大额减值，其中针对可能面临的投资者民事诉讼索赔，公司期末补充计提或有诉讼费用50,000万元。“就所了解的案件而言，中小投资者实际获偿的金额还将受限于上市公司的偿付能力，如上市公司没有支付能力，判决支持的索赔金额也可能无法获得赔偿。”北京市康达（广州）律师事务所合伙人钟瑜表示。不过，值得期待的是，在康美药业集体诉讼中，投服中心还将公司的审计机构和相关责任人列为共同被告，对投资者损失承担连带赔偿责任，这在一定程度上增加了投资者实际获赔金额，也凸显了严监管对中介机构和上市公司董监高的威慑力。此外，21世纪经济报道记者还了解到，此次集体诉讼还将充分发挥多元纠纷化解机制作用，形成投资者权利保护的立体化格局。据资深法律界人士介绍：“以往的上市公司虚假陈述民事赔偿案件中，也可看到投资者与被告达成和解或调解的先例，和解与调解能进一步缩短诉讼周期，有利于定争止纷，实现投资者与被诉上市公司的‘双赢’。”除集体诉讼外，“示范判决+委托调解”也是化解证券群体性纠纷重要形式，其具体机制是法院选择有典型性、代表性的案件作出示范判决，后续的同类型案件可采用调解方式解决，参照示范判决确定的裁判标准，促使双方达到协商一致，通过短平快的调解方式化解大量纠纷。启动康美药业特别代表人诉讼，将解决众多受害投资者分散投诉、多头维权带来的问题。这将一揽子解决民事赔偿纠纷，大幅缩短诉讼周期，有利于保护投资者利益。

定了！退休人员基本养老金涨4.5%

人社部、财政部近日印发《关于2021年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2021年1月1日起，为2020年底前已按规定办理退休手续、并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2020年退休人员月人均基本养老金的4.5%。通知要求各地制定具体实施方案，尽快把调整增加的基本养老金发放到退休人员手中。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

美众议院正式批准400页反垄断报告

　　路透社消息，当地时间周四，美国众议院司法委员会正式批准了一份关于指控科技巨头公司收购或压榨小公司的报告。此报告或将成为相关反垄断法案的立法依据。　　在一场马拉松式的听证会后，这份长达400页的报告以24比17的投票结果得到了正式批准，并作为此后限制谷歌，苹果，亚马逊，Facebook等公司的立法依据。　　该报告首发于去年10月，是国会对科技行业的首次审查。报告中提出了一系列对于反垄断法的修改意见，并描述了数十起科技公司滥用市场支配力的情形。　　众议员David Cicilline发布声明说：“亚马逊，苹果，谷歌和Facebook都在我们经济的重要领域占据垄断地位，而这一情形必须终结。我期待着正式制定相关法案，来解决我们的心腹大患。”　　而本周四通过的报告中也涉及一系列立法意见，比如相对激进的“禁止科技巨头操纵自身参与竞争的市场”，以及相对争议较小的“增加反垄断执法机构的预算”。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

深房理“死亡威胁”事件！

出来混，迟早是要还的！“深房理”事件的后续猛料持续发酵，多家银行暂停其13个关联楼盘，“爆料人”实名举报遭遇死亡威胁。4月初，名为“深房理装修队003”的用户爆出“深房理”摇篮会员合伙炒房材料102份，震惊市场！4月8日，坐拥140万粉丝的深圳炒房大V@深房理，被七部门联手调查。4月13日，被调查的第六天，“深房理”仍在向粉丝们“报平安”。4月14日，一张关于《暂停网红关注楼盘及关联人员业务进件》的截图在互联网流传。4月15日，名为“鹏程蛇口”的网友实名举报“深房理”对他和爆料人@深房理装修队003死亡威胁。炒房江湖，波澜迭起。01、多家银行暂停13个“深房理”关联楼盘昨日，一张题为《暂停网红关注楼盘及关联人员业务进件》的截图在深圳房产中介圈中流传。截图显示，深圳某银行发布关于《暂停网红关注楼盘及关联人员业务进件》的通告，当中提到将对深圳13个网红楼盘以及17名涉事人员采取业务暂停受理的措施，经过核实，通告中的名单与人员大部分与“深房理”炒房团队关系紧密。其中，关联人员共有17位，包括李明君、刘伟、王艳杰、黄雪花、孙露、刘伟、李雪峰、董红每、莫榕珍、张岩、叶湾宁、杨敏、向群芳、梁自静、张帆、李振标、武金梅。涉事楼盘小区有13个，包括为前海时代、诺德假日花园、佳兆业前海广场、中海阳光玫瑰园、龙华玫瑰四季、龙华中航天逸、龙华中海锦城、南山明筑荔苑、花样年花郡、花样年花乡、中熙君南山、华丰前海湾、幸福郡湾，而这些楼盘正是之前深圳的网红楼盘。知情人士透露，诺德假日花园、佳兆业前海广场、中海阳光玫瑰园是深房理炒作重灾区，业主买过来没两年就倒卖，比如诺德假日花园涨到16万一平，中海阳光玫瑰园涨到13万一平、佳兆业前海广场涨到14万一平。据悉，这批通报名单银行、担保公司、中介都已收到通知，政府已把上述楼盘列为重点责任楼盘，招商银行、建设银行已经暂停受理上述楼盘任何贷款，开始自查内部风险。据中房报此前报道，深房理炒房团队会重点推荐位于前海和红山片区的房源，其中前海时代、诺德假日花园等楼盘频繁出现在深房理会员群的“招股信息”。在“招股信息”中，深房理会员们还会提到使用“经营贷”和“信用贷”进行房产投资的行为。对于流传出来的截图，一位深圳大行人士表示，该行正在自查相关楼盘有多少套已经做了房抵贷，但未有进一步动作出台。与之同时，4月15日晚，中国建设银行深圳市分行回应称，近期，我行关注到网传“深房理”关联楼盘信贷被暂停，有贷款被抽贷等不实报道，该行一贯大力支持小微企业，信贷政策连续稳定，有关停贷抽贷报道不实。建行深圳市分行回应记者称，相关报道中关于“建行对这几个楼盘的‘抵押云贷’业务谨慎”“公司客户是这些盘的，也被建行要求抽贷了”等说法均不属实。该行并表示，近年来不断优化提升小微企业服务质效，多措并举通过延期还本付息、无还本续贷、创新随借随还模式、减费让利等，切实支持小微企业抗疫复产，从未发生停贷、抽贷的情况。02、深房理否认曝光材料对爆料人发出“死亡威胁”有知情人士称，被曝光后，深房理及其群友紧急解散了“深房理V+会员群”，并要求会员删除聊天记录和他的微信。同时，深房理在微博上表示，关于网上近期流传的不是内容，已通过律师完成申请立案。并将其置顶，同时深房理的最近一条更新停留在了4月13日。除此之外，15日早间，一位名为“鹏程蛇口”的网友发表万字长文，实名举报深房理对他和爆料人@深房理装修队003死亡威胁。以下为实名举报全文：据鹏程蛇口微博文章，他被深房理认为是微博号@深房理装修队003的实际持有人。因此深房理在2012年12月专门组建了微信群，让他的摇篮会员威胁他，并在昨天遭到了死亡威胁。稍后，该博主表示，深圳公安已经联系其本人，并会就此展开调查。03、七部门联合调查这次动真格了4月8日，深圳住建局等七部门发布关于对涉及“深房理”的举报事项进行调查处理的通告称，近期，有网民举报“深房理”存在违法违规炒房行为。为贯彻落实国家有关法律法规规定，切实维护深圳市房地产市场秩序和金融管理秩序，有关部门已对“深房理”涉嫌违法违规线索开展联合调查。其中提到：一、关于举报反映的“深房理”教唆炒房人通过弄虚作假、隐瞒真实情况或者提供虚假证明材料等方式骗取购房资格的行为，一经查实，相关当事人将被列入失信名单并受联合惩戒，住房建设部门将依法采取停止使用“购房意向登记系统”及合同网签系统、停止购买或承租保障性住房、停止公积金贷款资格等措施。二、关于举报反映的“深房理”以合资入股、众筹等名义，向不特定对象募集资金用于购房并承诺返还收益，涉嫌非法集资的行为，处置非法集资牵头部门会同行业主管部门、监管部门将依法进行调查处置。三、关于举报反映的“深房理”提供“一条龙”服务教唆协助借款人骗取信贷资金违规用于购房的问题，金融监管部门将纳入“防止经营用途贷款违规流入房地产领域联合排查行动”作为重点线索核查，一经查实，金融机构将依法依约提前收回贷款，并对未履职尽责的金融机构及其从业人员依法依规从严从重处罚。对其中协助借款人违规套取信贷资金的中介机构，住房建设部门将予以依法查处，金融机构一律不得进行合作。四、对于执法检查中发现的“深房理”涉嫌虚假广告行为，市场监管部门将依据《广告法》等法律法规查处，目前，该案正在调查处理中。五、对于“深房理”通过其公众账号、聊天群组发布虚假不实信息的行为，一经查实，网信部门将依法依规采取暂停相关账号服务或关停相关账号等处罚措施。六、对于调查过程中发现的涉嫌犯罪线索，将移交公安机关依法处理。相关调查处理结果，将第一时间向社会公布。此次“深房理”被一剑封喉，从网上公开举报到七部委联合发布通知，前后不到一周时间，背后的关键在于八个字：早有准备，联合行动。换言之，这一轮房地产调控国家是下了大决心了，不再像过去那样，喊喊话，搞点限制，这一次要动真格了。随着资管新规的出台，中国金融体系更阴暗的角落——影子银行野蛮生长的态势得到有效遏制，连带着一个又一个资本大佬覆灭。而今，领导们已经多次喊话：房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。房地产的重锤，还在后面。“深房理”的瓜，未完待续。本文综合来源：中国基金报、21世纪经济报道等

世界首位官方认证半机械人？因患色盲在头上装了根“天线”

36 岁的英国人内尔 - 哈维森（Neil Harbisson）是世界上第一位在头骨植入天线的人，也是首位政府合法认可与批准的机械改造人。当然，进行机械改造肯定是有难言之隐，因为他出生时便患有严重的色盲症，看到的世界都是黑白，他将通过头骨植入天线扩充色彩感知的传感系统，从而恢复正常感知。据悉，医生将天线从哈维森的枕骨处安装，哈维森通过天线振动频率来感觉不同的色彩以及普通人看不到的红外线紫外线等元素。此外通过连网还能感知其他传感器甚至人造卫星讯号。简单来说，黄色的声音频率与红色甚至蓝色的声音频率不同，因此它可以通过这个头顶的天线恢复对颜色的识别能力。值得一提的是，世界上还有一些通过对自己身体进行电子化改造的人，例如穆恩里巴斯（Moon Ribas）：这位艺术家在她的脚上植入了一些小东西，这些植入物在感应到地震时会自行振动。IT之家了解到，曼努埃尔德阿瓜斯（Manuel de Aguas）同样是一位艺术家，他在头上植入了两个鳍，这使他可以感知大气压波动。此外，乔德克尼（Joe Dekni）这位艺术家同样对自身植入了一些设备，这些设备可以使他通过声音感知周围的环境，类似于蝙蝠。▲ 艺术形象，图源：excelsior财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

4000亿隐秘小镇的灰色炼金术与血色江湖

中国有很多富甲一方的产业，既承载光荣与梦想，也彰显着权力和荣耀。身居其中的商人，个个腰缠万贯，多数以神秘和低调著称。至于财富密码、商场厮杀和江湖凶险，更是极少对外吐露。黄金珠宝就是其中一例。每当有人追问，中国黄金珠宝店为何集体姓周？知情者只能抿嘴一笑。两大商帮和数个家族长期掌控数千亿市场，其余多数沦为配角和打工人，只能拾捡撒落地上的面包屑。三月初，周六福被爆再次冲击IPO。一时风云再起，为沉寂的江湖平添不少变数和紧张气氛。一位北高商人私下称，“说得难听一点儿，莆田人要是团结起来，这些品牌一下子就倒掉了。”北高是莆田靠海的小镇，三面临海，土地被盐碱侵蚀，曾为贫困和饥饿所扰。但现在，北高和周边村镇走出来的十多万人，掌控着中国黄金珠宝行业的半壁山河。该行业市场规模7500多亿元，北高商人控制着4000多亿，分布在加工流通和零售环节。在零售端，他们占据65%的份额，十大品牌加盟店，七成在他们手里。如果算上金银钻石原料、包装材料和首饰回收等延伸领域，帝国的疆域或将更为辽阔。帝国的掌控者绝大多数出身农民。他们遍布全国，既相互独立，也有共同的精神纽带。与残酷环境的周旋，既塑造了独特的韧劲，也形成约束所有人的规则。他们借此不断从矿石和人性当中炼出黄金，建起隐秘王国。不久前，亿邦动力前往深圳水贝、莆田北高、黄石和上塘等地调查采访，试图揭开隐秘小镇的炼金术和它背后的血色江湖，呈现一幅复杂但真实的商业图景，讲述繁荣和奇迹从何而来，向何处去一、“要么靠家里，要么混出名堂”很难再找到一个地方，能像埕头一样，既充满魔幻，又记录着现实。北高商人一生所有的套路和策略，均深深植根于那片土地。埕头是莆田北高镇靠近海边的渔村，距离市区约为30公里，静静地置身于海滩向丘陵过渡的盐碱地里。十七世纪中叶，满清政府为斩断郑成功军队的供给，下令烧掉莆田沿海的房屋、农田和森林，从此当地的生态被破坏，苦难随之来临。莆田籍作家郑国贤第一次去那里，看到生产队整理过的土地很差，除了摇曳的地瓜和豌豆叶子，沙地里再难长出其他东西。“夏天去，看到庄稼，觉得非常伤心和可怜。”1981年，他从莆田地区理论大专班毕业，第一份工作就被分配到北高。当时，饥饿的阴影仍然笼罩着附近的村庄，人们日常的食物包括地瓜、菜头（一种白萝卜）和豌豆。“地瓜还好，菜头非常难吃，但有时候都没有的煮，经常吃不饱肚子。”他说。今天，贫穷和饥饿已经远去，那里成了4000多亿北高黄金珠宝帝国的心脏地带，也成了人们瞭望“商业帝国”的窗口。一年中的绝大多数时间，它和周边的村镇都保持着安静和低调，村里行人寥寥，豪宅大门紧锁。不过到了春节，北高将变成回乡商人的竞技场，迎接短暂的喧嚣与骚动，也尽情展示帝国的盛况。今年春节的一天上午，我搭乘北高人阿彪的顺风车，从莆田市区前往北高埕头，见证这个关键时刻。顺风车进入北高，视线所及的电杆、路灯、墙体和广告牌，几乎全被黄金珠宝广告包揽，绝大多数品牌并不在本地开店或者销售。“没听过没用过不重要，做生意的需要这东西。”阿彪说，“广告的大小和多少，能看出实力。”有了令人羡慕的财富，北高商人现在渴望收获尊重，有人回乡盖房修庙，有人捐款建学校修公路，也有人研究家族从事黄金珠宝的历史，试图续上历史血统的光环。一家知名品牌企业称，它的历史可以追溯至晚清年间祖辈在上海开设的银楼；另一家则说，1878年家族就在外地经营金银器作坊。经亿邦动力调查发现，北高打金（制作和修补金银首饰）手艺的源头，较为可靠的说法是脱胎于铁锅和铝锅修复技术。今天被北高商人奉为鼻祖的叶先锋，曾担任北高埕头铁厂炉长，掌握了铸造和修补铁锅铝锅的技术。靠这门手艺行走江湖的时候，叶先锋和徒弟偶然发现，同样的手艺还能打金，后者收入更高。20世纪80年代，在叶先锋等人的刺激下，一千多北高人外出打金，每月收入200-300元，而参加公职不到50元。消息传回村里，人们沸腾起来，很多人都想跟着去打金。当时，外出打金代表着逃离贫困生活和苦力劳动的机会。村干部也来动员，鼓励人们团结起来，能带走几个就带走几个。打金的技术门槛不高，学习途径有三条：一是家族传帮带，二是参加培训班，三是偷师学艺。叶先锋与徒弟合影©️唐格TUNGER陈珍富现在是中国人造钻石行业举足轻重的商人，在雅安、梧州、莆田、井冈山和鄂尔多斯等地开设工厂。他曾混入福州金店偷师学艺，学成后回莆田开店，还以一所大学的名义在电视台打广告，招收高考落榜生，教人打金。郑国贤采访北高黄金珠宝大亨，写成《男儿脚下有黄金》一书。我问，为何北高商人独霸黄金珠宝？郑认为，一是因为穷，穷则思变；二是莆田深受儒家文化影响，宗族力量强大，一人闯荡成功，必须带着整个家族外出淘金。中午十一点，埕头街到了，阿彪把车停在十字路口，他的装修店附近。埕头街长约两公里，把埕头村分为两半。早年，北高人游走全国，到家门口帮人打金，赚取加工费。90年代，他们完成资本原始积累，也有了口碑和声誉，逐渐稳定下来，开设金银加工店。大约同时，埕头街逐渐发展成原料批发和首饰加工市场，连接全国打金的北高人。叶先锋曾因“投机倒把罪”被关押一个多月，出狱后在此倒卖原料。高中毕业后，阿彪跟着亲戚外出做过几年黄金珠宝店。他说，北高人出去开店，核心岗位必须用自己家族的人。年轻人跟着家族成员学习经营，掌握了产业链上所有环节，会在家族的支持下出来创业。在北高，年轻人对家族有着复杂的情感。一旦进入父辈们建立起来的产业秩序，受到家族势力夹持，他们将很快拥有同龄人羡慕不已的财富。在中国一二线城市，一家100多平方米的黄金珠宝店，投入500万元左右，只要熬过第一年，第二年开始每年能赚到60万~100万元。不过，代价是受制于父母乃至整个家族。一旦离开家族网络，年轻人将失去护佑，包括金钱和资源。北高人以埕头的黄金零售为中心，逐渐拓展到钻石、银饰、水晶、玛瑙、翡翠等，涵盖整条产业链，队伍也辐射到周边的村镇。“要么靠家里，要么你出去混出名堂。”阿彪说。一次饭局，在外地开店的高中同学说，卖肾也要把老家的房子盖起来，因为它直接决定家族能不能在村里挺直腰杆。没过多久，阿彪回到老家，做起装修生意。埕头街©️唐格TUNGER春节的埕头街，拥堵嘈杂，沿街玲琅满目的别墅建筑和装修公司，替代了曾经的黄金珠宝首饰原料批发和加工市场。阿彪把车停在一排装修店前，说今年各地提倡就地过年，很多在外做生意的北高人没回来。车窗外，不到半小时，一辆悍马、一辆保时捷Cayenne、两辆宾利和几十辆奔驰和宝马，从十字路口飞驰而过，像极了微型车展现场。吉H、黑D、甘P、赣B、冀B、陕A、粤G、桂A……把这些一闪而过的车牌收集起来，或许能拼出一张中国地图。二、“转罗马做什么？我又不是文化人”魏则西事件发生后，“莆田系”三个字让人望而生畏。短时间里，莆田和莆田商人似乎面临一场声誉危机。当时，“商业帝国”正处在权力和荣耀的巅峰。我直接和间接接触过的莆田商人，似乎并不同意这样做。在他们看来，不理解是因为不了解“莆田系”背后是几十万农民讨生活的血泪史，无所谓褒贬。在过去很长的一段时间，中国对金银采取管制，未经许可，私人不得开采、提纯、加工和贩运。本世纪初，相关限制解除时，一些北高商人的财富已经数以亿计，有人拿数千万在北京买别墅落户，也有人斥资数千万买下繁华商业中心的物业。“莆田商人的做法是先干起来再说，等着政策承认。一旦政策允许，他们浮出水面时，已经有相当的实力。”作家郑国贤说，“有些东西听起来惊世骇俗，但人被逼入绝境，发现生活本来就是这样。”在莆田，东庄人开医院、忠门人搞建材、北高人倒卖黄金、仙游人做红木家具，都是这么操作，熠熠生辉背后，也有隐晦的一面。相对而言，北高黄金珠宝商帮是其中“最干净”的一支。他们绝大多数只有中小学文化水平，但头脑灵活，智商和情商都不低。20世纪80年代初，城市面临巨大的就业压力，各地银行纷纷成立劳务公司，获得许可售卖金银首饰，解决职工亲属的就业。打金人抓住机会，承包亏损的柜台和劳务公司，员工保留，薪水照发，用管理和手艺盘活它。北高商人不仅洞察人心，还有极强的领导力。翁金武现在有70多家黄金珠宝店。他曾承包天津华龙金店，员工保留，每月300~400元/人的工资照发；他投入50万元，让员工也跟着投资。第一年利润30多万，他拿出20%分给员工，人均四五千元。金店长期亏损，拿到年终奖那一刻，好像发了大财，所有人沸腾起来。在国家管制金银的年代，从开采、提纯、加工到零售，有一套国有体系维持运转。北高人多年经营，终于建立一套地下系统，逐渐掌控除金矿外的整条产业链。私人从事这项活动，无异于刀口舔血，但利诱之下，很多人愿意成为刀尖上的舞者。当时，制作金银首饰的原料有三大来源：一是矿石提纯，二是走私，三是回收的碎金银或者首饰。1990年的某个时段，北高人能以70元/克的价格拿到黄金，再按130元/克的价格，卖给东北和华北的打金人，一次获利至少几十万元。运送黄金的工作，称为“拖金”，被严令禁止，但利诱实在让人难以抗拒。长距离的拖金，一次通常可以携带2~3公斤，运费3元/克，收入6000~9000元。大胆的拖金人，一次最多可以携带十多公斤，收入3万元。在旅馆、车站以及通往金矿的每条交通要道，都可能遭到缉私队的盘查。拖金人为逃避检查，发明很多藏匿办法，有人用避孕套把黄金包起来，吞进肚子；有人把黄金塞进肛门，踩在鞋底；也有人把黄金塞满腰带和内裤夹层，穿在女人身上。拖金一旦被抓，除了没收携带的黄金和钱财，还要罚款。罚完款，有时会遣送回家，有时还要关上数月。但他们很少表现出气馁，被释放后，稍作歇息，再次踏上拖金之路。如果拖金极具风险，只适合少数人，那么在客人眼前偷金，几乎是每个打金人必须掌控的本领。最常用的办法是王水偷金，用高浓度硝酸和盐酸配成的溶液清洗首饰，或者用工具打磨，让金渣掉入王水。技术改良以后，出现了融化掺入偷金，即融化黄金首饰，掺入银和铜，降低黄金纯度。一只纯金手镯，融化翻新三四次，就只剩下银和铜。打金人经常私下开玩笑，说东北女人太有趣，好端端的金首饰，非得折腾融成纯铜才高兴。后来，随着行业逐渐走向透明和规范，偷金也走向终结。一位深圳水贝的黄金珠宝从业者说：“现在传播太快，一曝光出来，店没法做了，品牌也救不了你。”批发的金银饰品©️唐格TUNGER在某种程度上来说，偷金也是一项社会成本。偷来的金渣，打金人不能全部收入囊中；而是融化后加入铜和银，再制作成首饰，送给亲朋好友疏通关系。莆田系的成功，如果说有什么不为人知的秘密，这算其中一条。一对夫妻在东北小镇打金。如今，她常驻深圳，在深圳和武汉拥有数家高端珠宝门店，主营意大利手工珠宝，工厂设在罗马。她偶尔会带上专职的意大利语翻译，飞往罗马查看工厂。一次考察途中接到电话，有人建议多在古城转转，她说：“转罗马做什么？我又不是文化人。”历史兜兜转转。1661年，满清政府下令，烧毁莆田沿海的房屋、农田和森林，边民被迫迁界，界外从此走向凋敝。300多年以后，数万界外人的后代涌入东北，在满族人的发祥地讨生活。今天有一种说法，投资不过山海关，但莆田北高商人却在那里发财致富，建起隐秘的“商业帝国”。爱恋、华昌、六桂福、福美华、荟萃楼、金匠世家和金珠等莆田系品牌的创始人都曾在东北打拼。三、“产业链传统，长期被两大商帮垄断”2001年4月27日，中国人民银行宣布，取消黄金统购统配制度。一年后，上海黄金交易所开业，金银原料市场走向市场化。又过了一年，北京取消黄金制品生产、加工、批发和零售等26项行政审批。此时，北高人踏足该行业已经二十余年，掌握着从上游原料到下游零售的整条供应链。加上资金优势，他们开始大举进攻，有些在全国开店，有些在深圳水贝做供应链，一个黄金珠宝帝国渐渐成型。2003年，中国黄金珠宝行业迎来黄金十年。现在人们熟悉的四大港资珠宝品牌，周大福、周生生、六福和谢瑞麟，当时进入内地跑马圈地；而老凤祥和周大生等内地品牌，也开放加盟。除少数做自有品牌，绝大多数莆田商人疯狂加盟，以极快速度攻城略地。一位北高商人曾将深圳新兴品牌带到北京，发现卖不动，后来转做周大生，才起死回生。现在，他在北京有5家珠宝店，全部加盟周大生。“越往北走，老凤祥和周大生的影响力越大。”他说，大品牌有影响力，还能解决售后，门店省心很多。除了做加盟店，他们还在全国做了不少黄金珠宝城，把多个品牌汇集起来，其实背后是同一个老板。多年后，这种情况不断重演，规模越来越大。2005年，北高人在全国有1万多家黄金珠宝店，现在为2万多家。北高人挣了钱，除盖别墅买豪车，还会收购物业。比如，叶金扬在云南有5家金店，1家茶叶公司，所有店铺都是买下来的；十多年前，爱恋珠宝创始人张清群拿数千万买下成都春熙路的一处店铺，后来地价飞涨，现在价值超过4亿元。早些年，打金人每赚到一笔钱，就要回趟老家，把现金存在北高，身上只带300~500元盘缠。生意做大以后，他们举家外出，钱也不再拿回老家。人身上财富一多，很快就会招来横祸，甚至是杀身之祸。快速扩张的那些年，莆田人的店铺频频被抢或者被盗。2009年，仅媒体报道的被抢劫案就有4起：云南云县黄金珠宝店被抢，老板一家四口被灭门；接连两天，吉林长岭县两家黄金珠宝店被抢；吉林松原市黄金珠宝店遭抢劫，三人被害身亡。江湖凶险，有时来自内部的倾轧。在莆田商人看来，围绕家族产生的秩序、认同和利益，近乎超越一切。但跨出家族，家族和家族之间有时也形同陌路。北高人和北高人做生意，欺诈、偷盗和侵害时有发生，有人因此一夜跌落谷底，沦为社会底层。四川屏山县曾发生一起黄金珠宝店抢劫案，被警察截获时，黄金已融为金锭，正准备做成首饰。盗窃者为莆田同乡，在70公里外的云南绥江开黄金珠宝店。中国东南沿海有着漫长的宗族械斗历史，而且离今天似乎并不久远。早年在东北，北高人为了抢夺争议和地盘，同乡之间常常大打出手，甚至发生激烈的群体械斗，连东北人也卷入其中。后来，北高人带着东北人，一路打到华北。在莆田，每年春节的闹元宵和赛龙舟，试图弥补人们外出产生的间隙与裂痕。或许正因如此，许多北高商人成功以后，都保持着低调。在本世纪初，另一个低调掌控黄金珠宝行业的商帮，也迅速在深圳水贝崛起。随之，生产和批发相关的环节向深圳集结，中国黄金珠宝的中心正式移师水贝。今天的水贝，黄金珠宝大厦林立，富贵奢华广告遍地，琳琅满目的展厅和匆匆而过的商人，见证着它的繁荣与躁动。水贝汇集着3000多家品牌，活跃着30多个交易中心和批发市场，背后连接着4000多家工厂，供应全国80%的黄金珠宝饰品。水贝不仅向各省批发商供货，也是电商、微商和直播带货的货源地。金展珠宝广场是中国电商、微商和直播带货的货源地©️唐格TUNGER春节过后，我在水贝见到贝诗珠宝创始人钟卫平，他创业不到一年，刚拿到一笔融资。他说：“黄金珠宝产业链比较传统，长期被潮汕和莆田商人垄断。”潮汕人主导生产加工，莆田人主导零售，但他们也有延伸和渗透，分食中间环节。走在水贝，方圆两公里内都是展厅，绝大多数属于两大商帮。对于迅速崛起的潮汕势力，北高人不会感到陌生。在金银管制的年代，打金所用的原料，其中一大来源就是走私。潮汕人占尽地理优势，从香港拿到货，走水路送往内地，卖给北高等地打金人，获利不菲。金银市场化，套利随之消失。此后，大工业生产替代小工厂和手工作坊，潮汕人迅速抓住机会，成为新生力量。今天水贝背后的黄金珠宝工厂，绝大多数由潮汕人掌控，比如百泰、粤豪、翠绿、宝福、爱德康等，只有少数在湖南和江西商人手里。不过在生产加工领域，北高人也有过高光时刻。北高人曾用金块做成首饰，卖给国营金店或者拿到黑市交易，每克只赚10元左右的加工费，成本远低于国营工厂，成色和工艺基本接近。受此影响，国营加工厂的生存空间被挤压殆尽。然而，为什么北高人后来没有占据产业链上游，而是潮汕人居上？我采访两家还在做工厂的莆田品牌，六六禧和拉卡拉珠宝，均认为是资金问题。2000年以前，多数北高人的加工点，成本20~30万元，但大型工厂动辄数亿投入。“说得形象一点，打金相当于工厂里面的师傅，你能赚多少钱啊？你敢出去开工厂吗？”六六禧珠宝王慧敏说，“投资工厂比开店风险更大，不但要买设备养工人，还得有稳定的供应渠道。”四、“这张纸基本满了，很难再找到空位”我在莆田和深圳采访，北高商人都很怀念黄金十年。那些年，他们疯狂加盟，赚下巨额财富，传奇不胫而走，别墅也像春天的麦芽儿，在老家的村镇突兀而起。福建人去美国，下南洋，东渡日本，远赴欧洲，做生意赚了钱，一家赛一家，拆除祖屋，建成一幢幢别墅。福州阳下人在美国和欧洲做生意，用手机拍下当地乡间别墅，回来让建筑师照着去建。但北高人的别墅，又高又大，样式单一，十分拥挤，前家炒菜，后家能闻到味儿。建设中的北高别墅©️唐格TUNGERWENGMIMI是一位有16万粉丝的B站UP主，真名叫翁晓君，与林允、黄宗泽等艺人过从甚密。但很少有人知道，网红的父亲是一位手握千家黄金珠宝店的莆田商人。翁晓君在B站发过老家别墅的视频，被人讥笑太土。她有些生气，说父辈们白手起家，多年努力终于过上想要的生活，这本身就值得尊敬。数万北高人不断转换身份，从农民、匠人和商人到今天的帝国掌控者，堪称一段传奇。不过，老一辈北高商人的审美和想象力局限，却也是事实。财富和传奇会麻痹人的神经，而想象力的缺失，则会限制人的行动空间。黄金十年，北高“帝国”逐渐稳固，几乎所有人沉浸在狂欢之中，很少有人注意到危险正在步步逼近。2013年，黄金珠宝行业迎来转折点，也将帝国拖入险境。4月，华尔街做空黄金，国际金价大跌，中国大妈疯狂进场抄底。当年中国黄金消费1176.40吨，较前一年增长41.37%，创历史新高。2014年，市场突然遭遇冰封，黄金消费下降到886.09吨，金条更是从375.73吨下降到155.13吨，暴跌58.71%。最近十年中国黄金珠宝消费量（用柱状图或曲线）莆田忠门木材商帮，比北高黄金珠宝商帮更大更神秘，把持着中国80%以上的木材市场。在砍光美国阿拉斯加和俄罗斯远东地区的木材以后，他们继续向非洲的原始森林挺进，一小撮人以相互持股和开店等形式进入黄金珠宝行业。市场疯狂的时候，零售商人一直在加码。市场冰封，黄金十年终结，产业链上所有人都进入冬天，备受痛苦煎熬。2014年以后，不少资金撤出黄金珠宝行业，携带其他资本进入贸易领域。一位女商人转去做阿冒鞋，每次向欧洲发货，都是满满七大集装箱。后来，货被查封，人也被带走。据接近该商人的知情者称，她出来以后，又被另一位商人请去做运动鞋，年薪1000万元。在黄金珠宝零售市场，莆田人占据65%的份额，却没有一家响彻全国的品牌。多年来，这成为很多北高商人的心病。中国大妈抢购黄金风波发生后，零售业务下滑，门店陷入激烈的价格战，打造强势品牌有了新的紧迫性。2013年底，一个叫鸳鸯金楼的品牌，在深圳水贝高调现身。30多位股东，清一色都是莆田黄金珠宝大亨。他们想以抱团的方式，集中资源推广，打造一个全国性品牌。新品牌刚诞生，便含着金钥匙。按照协议，鸳鸯金楼前期投资5亿元，开一部分新店，更换一部分股东手头的旧店。他们请陆毅鲍蕾夫妇代言，还在中央电视台砸下不少广告，并连续三年冠名CCTV-3的《向幸福出发》栏目。巅峰时期，鸳鸯金楼在全国有1000多家门店，还登陆新三板。不过很快，它就出现了乏力，不断传出门店关闭和更名的消息。一位在深圳水贝从事珠宝供应链的莆田籍人士称，他接触的加盟商，改名效果不佳，想改回原店名，发现已经被人抢占。莆田系打造全国性的强势品牌，鸳鸯金楼只是一个小小的插曲。“莆田人开零售店有一点不好，就是不团结，也没有威望特别高的人。”该人士称，“你说你很有威望，在深圳混得怎么样，我那边也不虚，几十家上百家店呢。”黄金珠宝行业上游集中，下游分散。掌控上游的潮汕商帮多是大家族和大财团，而掌控中下游的北高商帮则以数量众多的中小企业为主。如果说潮汕商帮是一个大象军团，那么北高商帮更像蚂蚁雄兵。莆田珠宝展厅聚集地©️唐格TUNGER目前，莆田系已经出现一些小众品牌，比如信达祥、金至福、罗曼蒂、爱丽丝、蒂尊等珠宝；另外，还有一些强势的地域品牌，比如四川的爱恋和六禧珠宝，东北的六桂福和荟萃楼。这些品牌想打入其他市场，似乎并非易事。“就像这条街，已经有二十多家黄金珠宝店了，再来一家完全陌生的品牌，你觉得能存活下去吗？”王慧敏指着莆田步行街的金店说，“现在是2021年，这张纸基本上满了，很难再找到空位。”新消费习惯和渠道，也在蚕食“商业帝国”的根基。最近十年，中国的人均可支配收入快速增长，男女结婚年龄一再被推迟，他们有更多的钱花在自己身上。年轻一代受过更好的教育，走过更多的地方，培养了对精致生活的品位。北高人掌控的零售终端，多数是超大型商铺和珠宝城，纯金为主（纯金占据中国黄金首饰85%的市场份额），客户看重含量，近半用于婚嫁。“黄金戴起来很夸张，都说卖猪肉的才会戴，感觉很土。”陈女士说，“年轻人更喜欢有设计感的珠宝，比如钻石、K金和玫瑰金等。”北高商人不是没有机会，而是没有人抓住。品牌与设计，说小点代表着产品的灵魂，说大了是企业软实力的体现。黄金十年，它只是装饰北高商人权力大棒末端的流苏。现如今，当大潮退去，人们终于认识到，品牌与设计才是价值的源泉。现在，莆田商人努力而不得的，也正是这个泱泱市场所缺乏的。钟卫平的贝诗珠宝，通过短视频和直播带货，三个月创下千万级营收。他发现很多莆田商人对流量和渠道感兴趣，但似乎并不了解。一位莆田珠宝大亨曾带儿子拜访钟，整个过程儿子一言未发，只有大亨讲话。他想设计一款针对年轻人的新产品，问怎么找到90后和00后顾客？钟卫平问，是否用过B站，对方反问，B站是啥？“我说如果你想找到年轻人，尤其是女性，就要在B站和小红书上种草。他听了一脸木然，说还是做加盟容易。”钟回忆说。北高商帮的下一次机会，或许要等到少壮派和二代崛起。郑国贤说，莆田人重视教育，北高商人成功以后，不少人送孩子出国读书。假以时日，他们继承父辈的产业，或许将带来新气象。目前，已经有少壮派和年轻一代频繁走向前台。我在深圳和莆田采访，人们常常提到爱恋珠宝和六桂福。尤其是，2010年爱恋珠宝赞助张学友演唱会，董事长张清群在圈内引起不小波澜；2021年，六桂福珠宝更是打算拿出上亿资金做硬广。张清群的朋友陈剑飞，也是北高少壮派珠宝商人，打破父辈审美，花1800万元建成一套西式乡村别墅。他请了福清阳下的别墅设计师，在北高建起三层别墅，酒窖、花园和电影放映厅……所有国外别墅里的东西，一个都不能落下，装修和绿化也要够上现代文明水准。参考资料：《男儿脚下有黄金：北高人创业史》，郑国贤，2016年，文汇出版社财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 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美国已发现5800人接种疫苗后感染新冠？辉瑞加推第三针，国产疫苗拟跟进

核心提要：A、“突破性感染”是指病毒突破了免疫保护，民众在接种完两剂疫苗后仍被感染。但这并不能说明疫苗无效，美国当前每日新增病例大幅下降，离不开疫苗的保护作用。B、对于年老、有基础病、免疫功能低下的人来说，两剂疫苗无法完全建立免疫保护，仍较容易感染病毒。C、除了一些特殊人群是免疫保护的短板之外，即便是在健康人群中，疫苗所建立的保护，也可能会随时间推移与病毒变异而有所衰退。为了应对这一问题，辉瑞、Moderna、国药、科兴等公司目前正在开展疫苗加强针的临床研究。D、为了控制疫情，减少“突破性感染”，不但特殊人群有可能需要加强针，对一般人来说，打加强针也是大概率事件，并且除了注射疫苗外，其他抗疫措施仍然不能放弃。目前全球已经接种疫苗8.5亿剂，美国也即将提前达到接种2亿剂的目标。但是根据美国CDC公布的数字，美国目前有5800例“突破性感染”，其中有74例死亡事件，即在已经完成两剂疫苗接种之后，还是被病毒感染了。一些特殊人群，本来免疫功能就不强，两剂疫苗并不能真正建立完整的免疫保护。这些人也许需要第三针。即便是健康人，也需要打“加强针”。4月15日，辉瑞公司 CEO阿尔伯特·布尔拉（Albert Bourla）表示，在完全接种该公司新冠疫苗后的12个月内，民众 “可能”需要再注射一针新冠疫苗加强针。01美国CDC报道了5800例“突破性感染”，这个数字是多还是少？目前无一款疫苗可提供100%保护4月15日，根据美国疾病控制中心（CDC）通报的数字，有5800人在完整地接种了两剂疫苗之后，还是感染了新冠病毒。美国目前接种的mRNA疫苗在第二剂疫苗接种7天后，就能达到有效的免疫保护，临床试验中显示的保护率为95%左右，所以在接种完两剂疫苗之后的感染，等于是病毒突破了免疫保护，因此称为“突破性感染”。在这5800“突破性感染”者中，有7%的人需要住院治疗（共计396人），有74人死亡。目前没有任何一款新冠疫苗能提供100%的保护！其实在3期临床试验中，疫苗组也是存在感染病例的，但是5800这个数字还是出乎了所有人的意料。实际上，这些“突破性感染”的基数是6600万疫苗接种者，由此推算的发生率为十万分之八。美国自去年12月中开始接种疫苗，在今年1月中左右开始有人接种完两剂。如果把这5800人平摊到从1月中到现在，每天就有60多例“突破性感染”。中国现在每天确诊病例不多，即便是把输入性病例都算上，也就只是小几十例，这样一比较，这60例“突破性感染”还是很多的，尤其是在美国已经注射了近2亿剂疫苗的情况下。这就很自然地产生一个问题：疫苗到底能否控制住疫情？但是，横向比较其实并不能很好地反映出疫苗的效果。事实上，美国在1月中的时候，每日新增确诊病例是25万，如今已经减少到7万例左右，降幅为70%左右。美国有3亿多人，假设美国人口只有6600万，那么如今每天会有新增病例14000人左右。相比之下，打了疫苗之后只有60例新增病例，证明疫苗还是有效果的。很显然，美国的问题不是疫苗不行，而是感染基数太大。不仅如此，还有很多假装疫情不存在的人，这些人不但有更高的感染、传染风险，也是导致美国疫情反弹的原因。“突破性感染”的存在，其实也再次告诉我们这样一个道理：控制疫情，并不能只靠疫苗，即便大多数人都打了疫苗，如果疫情还比较严重，还是不能轻率地放弃其他抗疫措施。在中国，其实也有“突破性感染”的报道。3月18日，西安市第八医院隔离区一名检验师刘某确诊为新冠肺炎病例（普通型），该医务人员已经在1月底2月初的时候接种完两针疫苗，所以这名检验师也属于“突破性感染”。相比之下，因为中国整体疫情并不严重，所以“突破性感染”的绝对数字就很小。02基础病患者，免疫功能低下的人，可能更容易发生“突破性感染”自2月1日以来，美国华盛顿州有100名“突破性感染”者，其中8人住院，2人死亡。这两名去世的患者，都是80岁以上的老人，而且有基础病。虽然疫苗将感染率、重症率、死亡率都大大减少了，但是对于一些有着基础病、免疫功能不强的人，疫苗也许不能引发足够的免疫保护。英国伦敦国王学院的研究者比较了癌症患者和健康人在接种疫苗后获得的免疫保护[1]。在接种一针辉瑞疫苗3星期后，97%的健康人体内都可以检测到抗新冠病毒抗体。但是，在实体瘤和血液肿瘤患者中，这个比例分别只有39%和13%。即便是接种两针疫苗后，血液肿瘤患者抗体转阳率也只有60%。mRNA疫苗引发的不只是抗体免疫反应，也有细胞免疫反应。在接种一针疫苗3周后，健康人中T细胞免疫阳性率达到82%，但是实体瘤和血液肿瘤患者分别只有71%和50%。除了癌症患者，之前也有研究发现，在接受器官移植的患者中，mRNA疫苗接种之后的免疫反应也不是很强 [2]。此外，丹麦的一份研究比较了长期护理机构中的居民和工作人员的疫苗保护率。在接种第二剂疫苗7天后，长期护理机构的居民的保护率只有64％，但是工作人员则有 90％ [3]。很显然，工作人员是健康人，而长期护理机构的居民多是年老、甚至是基础病患者，这些人在接种疫苗后的免疫保护明显不够强。所以，对于一些人来说，两剂疫苗并没有完全建立免疫保护，既然保护没有真正建立，病毒也就不用特意“突破”。03如何加强免疫短板，更好地预防“突破性感染”？国药疫苗也在推进第三针试验除了一些特殊人群是免疫保护的短板，即便是在健康人群中，疫苗所建立的保护，可能也会随时间有所衰退。不仅如此，现有的疫苗是针对原始新冠病毒的基因制造的，面对新出现的病毒突变，疫苗的保护率也会减弱。以色列对感染者中检出的病毒进行了基因测序，与没接种疫苗的人相比，突破性感染者中不但有更高比例的南非突变株（B.1.351），而且达到了8倍之多！这意味着疫苗对B.1.351感染的有效保护率不佳 [4]。4月15日，根据媒体的报道，辉瑞公司 CEO阿尔伯特·布尔拉（Albert Bourla）表示，在完全接种该公司新冠疫苗后的12个月内，民众 “可能”需要再注射一针新冠疫苗加强针。实际上，在2021年2月25日，辉瑞已经开始了“第三针”的临床试验，选择一些参加过1期临床试验的志愿者，在第二剂疫苗接种完6～12个月后，接种第三剂疫苗。3月10日，Moderna公司也宣布启动针对南非B.1.351变种的加强剂量疫苗的研究。该研究将招募60名之前已经完成接种两针Moderna 疫苗的志愿者，分别接种不同剂量的针对B.1.351变种的加强针，或者是混合疫苗加强针（既有一代疫苗，也有二代疫苗）。对于国产的疫苗来说，国药的灭活疫苗也在阿联酋进行“加强针”的临床研究，相信科兴的灭活疫苗也在做类似的研究。而智飞的重组蛋白亚单位疫苗，本来就需要打三针，未来是否要打第四针？这需要等数据来说话。总结一下，要减少“突破性感染”，不但是特殊人群有可能要打加强针，对于一般人来说，打加强针也是大概率事件。如果新冠病毒一直不能灭绝，加强针就需要年年打。但是，眼前的当务之急，还是让更多的人尽快打完第二针。参考文献：[1] L. Monin-Aldama, et al. Interim results of the safety and immune-efficacy of 1 versus 2 doses of COVID-19 vaccine BNT162b2 for cancer patients in the context of the UK vaccine priority guidelines, medRxiv, (2021) 2021.2003.2017.21253131.[2] B.J. Boyarsky, et al. Immunogenicity of a Single Dose of SARS-CoV-2 Messenger RNA Vaccine in Solid Organ Transplant Recipients, JAMA, (2021).[3] I.R. Moustsen-Helms, et al. Vaccine effectiveness after 1st and 2nd dose of the BNT162b2 mRNA Covid-19 Vaccine in long-term care facility residents and healthcare workers – a Danish cohort study, medRxiv, (2021) 2021.2003.2008.21252200.[4] T. Kustin, et al. Evidence for increased breakthrough rates of SARS-CoV-2 variants of concern in BNT162b2 mRNA vaccinated individuals, medRxiv, (2021) 2021.2004.2006.21254882.财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

重磅首例！国内家族信托被强制执行？

当被第三人追债，放在信托里的财产会不会被强制执行？国内家族信托究竟能不能保护家族的财富？这是一直以来大家想问却又难以得到答案的问题。今天看武汉中级人民法院这个案例，这是首例涉及国内家族信托的案子，也是首例国内家族信托财产被法院冻结的案例，非常有借鉴意义。1. 1180万元家族信托财产被冻结，案件经过这是个民事纠纷。我梳理出涉及到家族信托的部分。1977年的杨女起诉1983年张女获得「不当得利」，过程中要求法院保全财产，法院遂查封、冻结了张女名下的财产，其中，冻结的财产就包括张女作为委托人、其与另一人胡男非婚生张儿作为受益人，在国内设立的家族信托财产1180万元。张女家族信托名为：《外贸信托·福字221号财富传承财产信托》2.张女提出异议，请求解除对信托资金的冻结对冻结行为，张女向武汉市中级人民法院提出异议，请求解除对信托资金的冻结。（（2020）鄂01执异661号）张女的理由是：一、冻结是违法的从保全合法性的角度分析，案涉信托资金受法律保护，法院不应对其实施财产保全，已保全的应立解除。根据《九民纪要》第九十五条的规定，信托财产在信托存续期间独立于委托人、受托人、受益人各自的固有财产。委托人将其财产委托给受托人进行管理，在信托依法设立后，该信托财产即独立于委托人未设立信托的其他固有财产。除符合《信托法》第17条规定的情形外，人民法院不应当准许当事人因其与委托人之间的纠纷申请对信托公司专门账户中的信托资金采取保全措施申请。《九民纪要》即《全国法院民商事审判工作会议纪要》第九十五条《信托法》第17条案涉信托并不涉及《信托法》第17条规定的情形，法院保全错误。二、冻结是不人道的该家族信托是胡男出于法定的抚养义务，为他与张女的非婚生子张儿设立，基金所获收益用于张儿的生活、教育等开销。现法院不仅冻结张儿母亲张女名下所有银行卡的资金，更冻结上述信托基金的资金和收益，直接导致张儿丧失唯一生活来源，造成案外人张儿生活困难，违背人道主义。可以看到，张女提出异议的非常关键的一点在于：冻结是否违法。张女认为，信托财产独立于其个人财产，如果独立，按照《九民纪要》，法院就不能采取保全，就应该解冻。3. 法院驳回张女不过，法院貌似没回应关于信托财产是否独立的说法，依然驳回了张女的解冻申请。法院认为：一、冻结不属于对信托财产的强制执行，不违法在财产保全程序中，为避免委托人转移信托受益权或信托理财回赎资金行为，法院依杨女的申请于信托期间内对案涉信托的所有款项进行了冻结，要求受托人停止向委托人及其受益人或其他第三方支付合同项下的所有款项，该冻结措施不涉及实体财产权益的处分，不影响信托期间内受托人对张女的信托财产进行管理、运用或处分等信托业务活动，只是不得擅自将张女的本金作返还处理，不属于对信托财产的强制执行。因此，上述保全信托合同项下资金不违反《信托法》的相关规定，合法有效。二、对信托基金收益部分的冻结，应由受益人提出异议，而非委托人张女法院对信托基金收益的冻结，根据已查明事实，上述信托利益受益对象即信托基金受益人为案外人张儿，如认为法院执行行为损害信托基金受益人的权益，可由案外人张儿向法院提出排除执行异议。因此，张女提出此项异议，主体不适格。4. 张女代儿提出异议，请求解除对信托资金信托资金和收益权的冻结因案外人张儿尚未成年，转而，张女又作为张儿的法定监护人向武汉市中级人民法院提出异议，请求解除对信托资金和收益权的冻结。（（2020）鄂01执异784号）张女的理由同样是以上两点，即：（1）冻结是违法的，以及（2）冻结是不人道的。5. 法院驳回信托资金的冻结的申请，同意对终止信托收益的执行最终，法院中止了对信托收益的执行，即信托可以继续正常向受益人张儿支付生活费，但依然驳回了张女对信托资金解冻的申请，以防受托人擅自将信托本金返还给张女。法院的理由是：一、对信托基金收益权的冻结可以解除，案外人张儿对此享有排除执行的权益对案外人张儿提出解除对信托收益的冻结，法院认为，杨女与张女之间的不当得利纠纷，不属于《信托法》第17条第一款规定的四种情形。所以，案外人张儿对信托基金收益享有排除执行的权益，依法应中止对信托基金收益的执行。二、对信托资金的冻结不能解除，此冻结不属于对信托财产的强制执行，不违法对案外人张某提出解除对信托资金的冻结，如前所述，法院认为，财产保全是为避免委托人转移信托受益权或信托理财回赎资金行为，冻结措施不涉及实体财产权益的处分，不影响受托人对信托财产进行管理、运用或处分等信托业务活动，只是不得擅自将张女的本金作返还处理，不属于对信托财产的强制执行。因此，上述保全信托合同项下资金不违反《信托法》的相关规定，合法有效。案外人张某此项异议请求不能成立，本院不予支持。6. 讨论在文中这个案例中，武汉中级法院的裁定是既明确又含糊，既有理又无理。比如案中，张女的理由是，根据《九民纪要》第九十五条，信托财产是独立于委托人的，信托又不属于《信托法》第17条规定的情形，所以法院不得对信托财产采取保全措施”，武汉中院的回复是，冻结不是强制执行，保全是为避免委托人转移信托受益权或信托理财回赎资金行为，却对信托是否独立于委托人三缄其口。（是不是若回复独立，则回到张女的说法，不能保全……）难以服张啊。预计张女还会继续上诉。其实吧，就家族信托能否击穿（强制执行），按照国际通行，我jio得，有两个主要方面：一、信托是不是欺诈信托？比如设立的财产是否合法、是否恶意避债等。如果是，则一开始就是无效的，击穿。二、信托是不是委托人可自行支配的财产？如果是，信托有效，但还是击穿。回到张女的案例，我提几个可以讨论的点，抛砖引玉：一、如果明知是不当得利获得的财产，又装入信托，那是否算欺诈信托，是否归到第十七条法院可以强制执行的“其他”范围？比如如网友所推测的婚姻共同财产转至非婚生子，女明知男转来的款是其婚姻共同财产，算否欺诈信托。不过，武汉中院明确了本案不属于《中华人民共和国信托法》第十七条第一款规定的四种情形。二、如果信托是可以撤销的，或者委托人可以轻易变更受益人（比如包括将受益人变成自己）等，那么是否算是张女可以自行支配的财产？比如张女的家族信托在2016年1月28日签订成立，信托合同授予张女在五年内解除信托的权利，【说明信托可撤销】；17.2.1信托在下列任一情形发生之日终止：17.2.1.1本信托之信托目的已经无法实现。17.2.1.2本信托被法院或仲裁机构依法撤销、被认定无效或被判决终止。17.2.1.2本信托期限届满或本信托项下全部信托财产分配完毕…17.2.1.6本信托运行满5年后的30日内，委托人可以提前终止信托；若本信托运行满5年后的30日内委托人无书面意思表示提前终止本信托，则信托持续运行至满50年止或全部信托财产分配完毕之日止。2019年11月6日，法院依申请对信托财产采取保全；而在可撤销的五年期间内，2020年5月30日，张女与受托人签订《信托受变更函》，将信托受益人由委托人张女的儿子（张儿）、父亲、母亲、舅舅和外婆5人变更为张儿一人。【说明张女有权变更受益人】无法看到合同具体约定，不能判断张女对信托保留了多大的权利，但可以看到在民事纠纷保全期间内，信托是可撤销的，按国际通行，信托财产很大程度会被认为是张女可自行支配的财产，是可击穿的。三、另外，假设信托是酌情信托，张女又能对信托分配施加重大影响，那，在武汉中院现在不禁止基金收益分配的情况下，让信托短期内大量分配完也未尝不可。这样，冻结信托资金又有何意义？财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

“征信第一股”微众信科科创板IPO终止，实控人涉嫌重大违法行为

IPO进程“中止”2个月后，微众信科的科创板上市之路最终按下“终止键”。4月15日晚，上交所披露，微众信科因发行人撤回发行上市申请或者保荐人撤销保荐，上交所终止其发行上市审核。微众信科头顶着“征信科技第一股”的光环，去年12月7日，其科创板IPO审核曾获通过。然而，今年2月公司IPO却突然中止。据上交所披露显示，因微众信科涉嫌重大违法行为，被立案调查或者被司法机关立案侦查，尚未结案。上交所根据相关规定，中止其发行上市审核。以此来看，微众信科最终撤回IPO申请，也在市场意料之中。实控人涉嫌违法公开资料显示，微众信科前身为成立于2014年9月的深圳微众税银信息服务有限公司。作为一家信用科技服务商，公司主要提供征信科技、风险决策、信用科技一体化等产品和服务。此次上市公司拟募资2.59亿元，其中60%以上资金将投向大数据征信平台建设项目，其余将用于大数据风控实验室建设项目。据上交所2月披露，因微众信科及其控股股东、实际控制人涉嫌贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的犯罪，或者涉嫌欺诈发行、重大信息披露违法或其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康等领域的重大违法行为，被立案调查或者被司法机关立案侦查，尚未结案。根据《审核规则》相关规定，上交所中止其发行上市审核。已于去年12月过会的微众信科，因上述消息而中止科创板IPO，一度引发舆论广泛关注。招股书显示，微众信科的控股股东为深圳市中润四方信息技术有限公司，实际控制人为孙淏添。其通过中润四方控制公司32.04%的表决权，通过税银一号控制公司7.73%的表决权，通过共青城国骏控制公司1.82%的表决权，合计控制公司41.59%的表决权，系公司的实际控制人。中止审核之后，微众信科曾对外回应，该公司经营一切正常，此事涉及实控人个人行为，实控人平时并不参与公司的经营，该事项不会影响公司正常生产经营。有意思的是，记者注意到，微众信科曾在招股书风险提示中提及，公司存在实际控制人不当控制的风险。“虽然公司目前已经按照《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等法律法规和规范性文件的规定，建立了比较完善的公司治理结构，并得到有效运行，但并不能排除实际控制人利用其控制地位，对公司发展战略、生产经营、利润分配和人事安排等重大事项作出与公司利益相违背的决策，进而影响公司及其他股东利益的风险。”腾讯、阿里等明星股东云集微众信科之所以受到资本市场关注，与其背后的股东背景无不相关。在上市之前，公司就获得资本青睐。公开资料显示，2016年4月，公司获得IDG集团千万元A轮融资，2017年5月获得亿元级B轮融资，2018年7月获得蚂蚁集团C轮战略融资，2019年4月完成Pre-ipo轮融资。目前，蚂蚁集团全资子公司云鑫创投持股25.9%，为公司第二大股东。另外税银一号、共青城兆固分别持股为7.73%、6.16%。通过仔细梳理招股书不难发现，微众信科与腾讯、阿里颇有渊源。2018年4月，由深圳腾讯网域计算机网络有限公司控股30%的微众金融科技集团股份有限公司以450万元的增资价格入股微众信科，占总股本0.4436%。但2019年4月，微众金融将持有的全部股权分别转让给华林青山、华林银山、华林绿水三家公司，完全退出微众信科。相对比于腾讯集团，微众信科与蚂蚁集团的联系更为密切。2018年7月，微众信科再次引入蚂蚁集团全资子公司云鑫创投为股东方。当月底，蚂蚁集团的全资子公司重庆万塘信息技术服务有限公司与微众信科签订合同，双方开始征信科技业务合作。引入上述资本后，阿里系、腾讯系也成为微众信科的核心客户。招股书显示，2018年、2019年和2020年一季度公司向重庆万塘的销售金额分别为22.34万元、3,181.55万元和872.64万元，占公司营业收入比例分别为0.32%、20.63%和27.26%。公司表示，与重庆万塘关联交易占比维持在较高水平，且关联交易金额存在进一步增长的可能性，公司与重庆万塘交易额对公司经营业绩有一定影响。经常性关联交易中还包括与湖南艾博克、蚂蚁云金融发生的关联采购等。目前，公司前五大主要客户主要为重庆万塘信息技术服务有限公司、深圳前海微众银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、民生银行股份有限公司以及深圳壹账通智能科技有限公司。其中重庆万塘信息技术服务有限公司为蚂蚁集团全资子公司，深圳前海微众银行股份有限公司由腾讯、百业源、立业集团等知名的企业共同发起。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html