某些行业劳力短缺无法掩盖超高青年失业率/中国

在周一的法国世界报上，该报上海通讯员西蒙·勒普拉特(Simon Le plâtre)刊发长篇文章，剖析中国年轻人的失业状况。他指出，尽管某些行业存在劳动力短缺，但中国年轻人的失业率却达到了前所未有的水平。中国年轻人受教育的程度越高，就越不愿意去工厂工作。勒普拉特表示，在中国，青年失业率从来没有像2023年这么高。6月份时，青年失业率曾达到创纪录的21.3%。随后，由于七月份会有新的毕业生进入劳动市场，会让这一数据看起来更难看，统计局就干脆决定不再公布此数据。统计局的举动曾在网络上引起了铺天盖地的批评：微博上，几小时内，这个话题就有了1.4亿的浏览量。造成青年失业率高的原因是众所周知的：中国经济尚未从三年的疫情中恢复，出口下滑，房地产遭遇前所未有的危机，国内消费难以提高。因此，尽管对中国经济进行比较的基础数据本身就较底，但今年中国可能只是勉强能实现年初设定的“5%左右”的增长目标。学校受到压力在这一危机的背景之下，一般来说，首先受到冲击的，就是缺乏经验的年轻人。虽然中国相关部门的数据说9月份的城镇总失业率很低，为5%，但此数据受到批评，因为此统计不包括被视为“农村人口”的农民工。年轻人受到的影响很大，是因为他们主要在最容易受到危机影响的行业工作，比如服务业、私营企业、不稳定的工作等等，而在公共领域和工业企业中，年轻人相对较少。勒普拉特写道，青年失业率的实际数字可能比中国相关部门公布的数据要糟糕的多，因为，如果找了三个月还没有找到工作的话，他们就不再进入统计数字了。北京大学经济学教授张丹丹（Zhang Dandan）根据3月份在上海郊区进行的研究估计说，实际数字可能高达46.5%。此外，高校也受到压力，它们也要为减少失业率做出努力。中国一所著名大学的一位不愿透露姓名的教授表示，“在学生找到工作拿到合同之前，大学开始不向学生颁发文凭了。”（也有高校在颁发毕业证时要求学生先签订虚构的就业文件，后被相关部门禁止高校提高毕业生就业率的这种作假行为）不过，香港恒生银行首席经济学家王丹表示，“我不认为青年失业率在中国是一个大问题，因为许多年轻人都能找到工作的”。她说，“这是独生子女一代，他们的家庭对他们的教育投入很大，所以他们不愿意接受一份‘还过得去’的工作。2023年的1200万大学毕业生的家庭，有能力养活他们一段时间。”确实，2021年，进入劳动力市场的年轻人中有58%完成了高等教育（学士学位以上），而2012年这一比例仅仅是30%。也确实，在某些行业，比如餐饮业和工业，都在努力招聘。位于上海郊区的一家瑞士公司（LX Precision）的老板尼古拉·穆西(Nicolas Musy)说，“年轻人不一定想在工厂工作。这不仅被年轻人自己也被他们的父母视为是有损脸面的工作。”这位在中国工作了三十多年的老板继续表示，“2010年代初以前，招聘要容易得多：大量农民工从农村涌入城市：对他们来说，无论是什么工作都做。”可现在，不一样了。许多以前在生产线上工作的农村年轻人如今更喜欢当外卖送货员。为吸引蓝领工人，企业不仅要调整工作量和薪资报酬，还要提供更受欢迎的工作环境和文化。

全款入手上亿的度假村 中国富豪涌入日本“买买买”

胡乐天近期频频往返于香港与日本两地。他是日本一家中资资产管理公司和券商平台Leading securities(立鼎证券)的负责人。该公司已经有74年历史，从事财富管理及基金销售等业务，之前主要服务日本的高净值客户，在2019年被收购后，增加了服务中国资本的板块。过去这一年多，他的中国香港和内地客户陆续在日本京都、静冈以及长野轻井泽等地买下了一些酒店和度假村，还有些客户选择在东京买入高层的大平层豪宅户型自住，价格在5000万人民币左右。腾讯新闻《潜望》于10月初某天下午在香港中环的办公室见到胡乐天时，他刚从日本回来。这半年来，不管是香港金融行业人士，还是做生意的老板们，聚会的时候无一例外会聊到一个话题：钱还可以投向哪里？日本，这个词频繁出现在他们的答案之中。几位今年多次往返日本的富豪都曾告诉腾讯新闻《潜望》，现在他们在日本见到企业家朋友的概率比在香港还多。在这之前，这些富豪们大多会聚集在香港。他们有的是去日本考察投资环境，有的则已经买下了资产，还有的甚至是去做医美，比如打干细胞。一位正计划赴日本投资的富豪对腾讯新闻《潜望》表示，除了中国香港地区，钱总需要分配些在亚洲其他地方，新加坡太小又被炒热了，日本是目前较好的选择。在此之前的一年，他曾将自己的部分资产转至新加坡。这些富豪们前仆后继飞往日本时，正是胡乐天最繁忙的时候。现在他每个月有超过15天的时间在日本，且随着中国富豪在日本的需求增加而增加。跟着马云跑日本胡乐天在香港中环的金融行业工作近20年，其团队有30多人，主要负责IPO和地产债有关的业务。过去这几年，香港的IPO业务不景气，今年前三季度的IPO募资额仅有246亿港元，相较于高峰期跌幅超70%。同时，香港的地产债生意随着内地地产行业的转冷更为惨淡。胡乐天需要带着团队寻找新的生存机会。2019年，他在日本收购了一家当地的老牌券商立鼎证券，该机构至今已有74年的历史了。此后，除了加大服务日本年轻客户外，立鼎证券还成立了创新业务部门，核心聚焦服务中国富豪在日本的投资。用他的话说，那时候也会找来一些中国背景的客户做路演，但是效果并不大。今年年初后，找他和团队咨询日本投资机会的客户逐渐增加。胡乐天对腾讯新闻《潜望》表示，这是天时地利的机会。今年初以来，日本股市从25700点一路走高，并于6月重回33000点，创了30多年新高。值得一提的是，在今年4月的时候，巴菲特非常高调地对外表示，持续买入了日本三菱等五大商社股票，并在当月以93岁高龄高调访问日本。这让嗅觉更为灵敏的富豪们开始关注起日本。同时，关于马云定居日本的消息也在香港富豪圈流传，今年5月，东京大学证实聘任马云为客座教授。腾讯新闻《潜望》曾获悉，除了香港的豪宅外，马云确实在日本也有些物业。他的部分好友也陆续于近两年在日本做了不少投资，其中就包括物业。这也是吸引一些内地富豪前往日本的部分原因。胡乐天告诉腾讯新闻《潜望》，向他咨询日本投资的客户主要是中国背景的富豪为主，咨询的方向包括当地的投资环境、法务和税务等。这其中，也包括一些已经在境外上市的新生代老板们。在此之前，他们更多把钱投资于其熟悉的中概股或者是香港本地的物业等。除此之外，还有不少是中国内地老一辈实业起家的富豪，包括一些地产行业的老板们。关于中国内地富豪投资日本（跑日本）的具体详情，暂未见日本的官方数据，腾讯新闻《潜望》联系了多家中介机构也暂未获得有效的报告。总部位于加拿大的全球商业不动产服务机构高力国际提供的跨境资金流动数据显示，今年头9个月，海外资金流入日本的势头很强，涨幅翻了一倍，占全球资金流动的11.5%，在全球排名第三，排名仅次于美国和新加坡。高力亚洲估价及咨询服务行政董事周若瑜对腾讯新闻《潜望》表示，这些跨境资金除了投资股市之外，更多流入到了地产领域，包括酒店和住宅等。全球地产咨询机构莱坊最近的一份报告则显示，过去十年里，估计有160亿美元资金从海外流入了日本包括酒店在内的商业地产，其中约12%的资金（约25.6亿美元）是在今年上半年发生的。仲联量行日本资本市场研究董事内藤康二对腾讯新闻《潜望》表示，今年至今，他已经非常明显地感受到了境外投资者对于日本物业的热情，尤其是中小型的multifamily项目（即长租公寓）非常火爆，但是他也暂未有明确的中国富豪投资日本酒店的数据。从莱坊的报告也可以清晰看到，截至目前，日本长租公寓的交易规模已经达到了9亿美元，增幅远大于过去15年。莱坊亚太区研究部主管李敏雯对腾讯新闻《潜望》表示，过去这一段时间，日本的长租公寓很受投资者的喜爱，包括凯德置业及一些基金在内的机构投资者都先后在日本买了不少这类物业。(图片来自莱坊地产)内藤康二对腾讯新闻《潜望》表示，今年以来，他已经带着团队做了超过90次的针对海外投资者的路演，这一数据是去年的4倍。他也表示，这些新增的海外投资者中，最多的是来自新加坡的基金或者是家族办公室。周若瑜对腾讯新闻《潜望》表示，据他了解，之前流入新加坡的外资资金过多，当地实际上可投资的标的不足，在有限的可投资资产价格被爆炒后，资金外溢至日本，其中包括不少原本来自内地及中国香港的资金。全款拿下上亿的酒店、度假村中国富豪在日本的投资需求，更多还是集中在收息资产。一位某北方省份的首富对腾讯新闻《潜望》表示，在当前全球地缘政治动荡和不确定的宏观经济环境下，收息资产才是最踏实的。他也在探索日本的可能机会。在这之前，他已经在澳洲投资了不少固定资产，包括酒店和服务式公寓等。胡乐天也对腾讯新闻《潜望》表示，今年以来，他的客户当中确实越来越多这样的需求，即希望投资日本的酒店业务。他们大多选择日本的酒店规模在30-50间，价格则在2000万~3000万美金，折合人民币约1.4亿~2亿左右。他经手的最便宜的一个酒店交易是1000万美金出头。这些富豪们在日本买下酒店之后，会交给胡乐天及其团队管理。腾讯新闻《潜望》获悉，胡乐天的公司现在日本受托管理着6家这类物业。此外，胡乐天的公司立鼎证券也在过去这几年陆续在日本买下了5家酒店和度假村，除了日本富豪们聚集的东京附近的轻井泽酒店外，其他四个都属于度假型滑雪场，分别为位于北海道的Snow Cruise Onze、滑雪胜地白马地区的望山旅馆，京都的国境高原滑雪场和Grand park hotel。腾讯新闻《潜望》获悉，长三角地区某位富豪也于今年在日本买了一座大概有30个房间的酒店。一位香港某家族办公室的负责人也对腾讯新闻《潜望》表示，她所在的公司老板也于今年上半年在日本买了一个度假村，价值在3000万美金左右，折合人民币2亿出头。胡乐天对腾讯新闻《潜望》表示，这些在日本买了酒店等固定物业的客户都没有用贷款，尽管当前日本的利率不到2%左右。用他的话来说，这些物业对于富豪们来说并不算贵，而且他们担心之后日本随着经济起来也会加息，不愿意承担利息成本。据他估计，在没有杠杆的基础上，当前这些固定资产在日本的年化利率大约在6%左右。一位在澳洲买了不少酒店的香港富豪曾经对腾讯新闻《潜望》表示，这个收益率和澳洲差不多。但是，若是加上杠杆的话，日本的固定资产投资则有更大优势，当前澳洲的利率也已经超过5%了，利息成本很高。就胡乐天公司自持的5家酒店及其客户委托的6家酒店来看，这些酒店大多集中于京都等人口集中的城市，或者是有特色的滑雪或度假区域。也就是说，这些酒店的入住率得有保障，才能确保稳定的现金流回报。胡乐天对腾讯新闻《潜望》表示，除了酒店之外，他的一些客户也会选择在东京买入一些高层的大平层豪宅户型自住，价格在5000万人民币左右。仲联量行日本资本市场研究董事内藤康二对腾讯新闻《潜望》表示，现在日本地产方面的投资，大概70%左右依旧来自于本国国内的需求，海外投资者占比在30%——这一数据，在一年之前不足15%，相当于今年翻倍。除了投资地产之外，胡乐天也表示，近期也有不少客户前来咨询赴日打干细胞等医美内容。为了更好的服务公司客户，胡乐天还在日本投资了一个干细胞有关的医美项目以及其他的高端旅游服务。入场日本的最后窗口期？莱坊亚太区研究部主管李敏雯对腾讯新闻《潜望》表示，最近这段时间或许是投资者入场日本的最后窗口期。在她看来，日本不可能一直维持0利率，毕竟过去这一年多日本的经济和消费都在复苏，过去那种持续的量化宽松极有可能会结束。不过，她也表示，这可能最后取决于日本经济复苏是否可持续，以及日本央行对于通胀率是否满意。李敏雯认为，对于投资者来说，进场的时间更为重要。尽管日本的资产价格相对于早些年已经有了不小涨幅，但是相较于其他发达国家来说，日本的资产价格依旧还是洼地——这也是包括中国富豪在内的投资者继续进场日本“买买买”的原因之一。内藤康二对腾讯新闻《潜望》表示，就当前美元兑日元约150左右的情况下，对于海外投资者来说，这个时候赴日本买资产，实际上相当于是打了25%的折扣。胡乐天坦言，尽管之前华尔街的投行一直吹嘘投资印度，但是印度动荡的政治和毫无章法的法律环境，和日本比起来没有任何优势。他和其富豪客户们都认为，日本是一个成熟的法治社会。更为重要的是，过去多年日本一直都是宽松的货币政策，这使得日元相对弱势。他认为美元兑日元的底部在150左右，因此，他也觉得现在是投资者入场日本的一个窗口期。日本官方也曾努力吸引在港的投资者，包括内地富豪们。胡乐天对腾讯新闻《潜望》表示，在今年夏天的时候，日本监管曾要求日本上市公司有效提高市净率，在港的很多投资者都收到了日本公司邀约的路演。据腾讯新闻《潜望》获悉，这些日本公司赴港路演效果显著。不少在港机构投资者下半年开始已经每个月都会定期赴日本做投资考察，有的已经开始入场。日本官方还在努力吸引更大的机构投资者。10月7日，日本首相将全球最有钱的基金管理者聚集起来，“为日本进行路演”，其中包括贝莱德 (BlackRock)、KKR、黑石 (Blackstone) 以及 GIC 和挪威银行 (Norges Bank) 等主权财富基金以及新加坡国家主权基金淡马锡 (Temasek) 的高层管理者等。据FT报道称，日本的一些官员私下透露称，当前确实是投资者入场日本的最后窗口期。市场都在猜测日本可能会结束量化宽松政策。公开数据显示，日本央行在过去一段时间已经进行了三次购买国债的行为，使得日本十年国债创了新高。这也意味着，央行可能在给市场传出信号，即日本零利率的量化宽松时代可能即将结束。不过，这对不爱贷款的中国富豪来说压力并不大。更为重要的是，除了酒店物业外，他们也在探索日本的股票市场。胡乐天对腾讯新闻《潜望》表示，他和股东们在日本收购的金融机构立鼎证券已于今年7月获得了日本监管的审批，即可为中国背景的投资者提供开户及股票交易服务。这可能是市场上首家中资机构获得该权限。一些富豪告诉腾讯新闻《潜望》，当下日本确实看起来是全球最好的一个投资市场，现在唯一的问题则是，日本市场要让人信服这是一个值得长期投资的地方，而不是短暂的机会。

事涉私募界隐秘销售“后门”？百亿私募改合同

一家百亿私募机构突然宣布变更产品合同。你猜他在改什么条款？答案是员工身份的认定条款。为什么要修改这个条款？这很可能是要封闭一个私募界“流传已久”的销售的“暗门”。百亿量化大厂改合同一家百亿量化私募披露了基金合同变更公告，对产品募集对象的表述进行了修改。修改的部分，专门针对“特殊合格投资者”。所谓“特殊合格投资者”，通常是指那些具备高度专业性或资金实力的机构投资人比如社保基金、企业年金、海外大型机构投资者。但少人知道的是，长期以来，私募内部员工也属于“特殊合格投资者”类别。换言之，如果是一家私募机构的内部员工，他（她）可以选择通过“特殊合格投资者”通道去申购自家基金产品，并享受一些外人不能享受的待遇。事涉“内部从业人员”以前述的合同变更为例，事涉的百亿私募机构在合同中，历史上曾经将“内部人员和机构自购”表示为：投资于所管理私募基金的私募管理人及其从业人员。但在新的合同（如下图）里，同样的位置表述为：投资于所管理私募基金的私募管理人及其员工。对比可以发现，改动主要是从“从业人员”改为“员工”。此外，这家私募对“员工”进行了明确定义：指与私募基金管理人签订劳动合同并交纳社保的正式员工，签订劳动合同或者劳务合同的外籍员工、退休返聘员工等。何故变更？上述两个表述的变化，外部人是很难看出来区别的。但来自业界的信息显示：上述表述的修改，可能是为了完善内部产品申购的合规性。这里面涉及到一个销售的常识，即合格投资者购买私募产品都有一个购买门槛，常见的是100万元，甚至更高。实际操作上，个人合格投资者的认定标准还包括：个人金融资产不低于300万元（金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额等）；或者最近三年个人年均收入不低于50万元。但私募机构内部员工购买所属机构的产品份额，是可以获得诸多优惠条件的，尤其是申购门槛的“降低”。从操作角度看，私募员工自身利益和所属公司密切关联，适当降低门槛有其合理性。而私募员工认购自家产品，能够鼓励其利益和客户保持一致，所以“网开一面”也有道理。能否“暗度陈仓”？但这就出现了一个可能的“销售暗门”：如果能把部分客户认定为私募员工，那么理论上他们就可以“绕开”合格投资者的认定。所以，内部从业人员（员工）的身份认定就变得非常关键了。一些百亿私募机构透露，它们对于“私募员工”身份购买产品的要求是很严格的。它们会按照备案的合规要求，对“私募员工”身份购买产品的相关资料，存档二十年，同时，也要求申购者必须要有正式的劳动合同。一家量化大厂的员工表示：他们在允许员工购买自家产品份额时，会通过申购系统上传劳动合同，且合同中标明的雇主必须是备案私募主体，否则不会允许。执行也有“难题”当然，这又涉及到另一个行业普遍存在的现象。就是不少私募机构会有多个关联企业，部分私募机构又通过劳务外包机构和内部员工签约。这两者都造成了，有部分内部员工是无法和备案主体签约劳动合同的。那么，如果就此剥夺这“员工”优惠自购产品的权利，似乎也不够公平。这也是一个挑战。此外，一些机构出于保护团队免遭挖角的需要，也会有意识地让部分员工签约于其他机构。这种“离散”员工的存在，可能也是部分机构较晚实施相关严格员工认证条款的原因之一。

王海打假李佳琦直播间卖和田玉：根本不是和田玉，连鉴定证书也是假的

据板扎在线报道，10月24日，北京（发布），知名打假人王海发布视频，称李佳琦直播间卖和田玉为假货。王海介绍，消费者在李佳琦直播间购买“鸳鸯金楼”的和田玉项链，NGTC实验室对项链的鉴定结果为“碳酸盐-透闪石质玉项链”。“根本不是和田玉，鉴定证书也是假的。”王海表示，消费者（向商家）反映后，“鸳鸯金楼直接给消费者微信转了5万块钱，希望能够息事宁人，但被消费者拒收了”。据了解，目前该款商品已被商家下架。10月25日，王海再次发文称，“李佳琦假和田玉项链小杨哥也卖过！建议检测一下要求退一赔三，这个价格不可能买到真的。”视频中，小杨哥说：“你们要的东西我砍下来了，鸳鸯金楼的和田玉白玉项链，这个直播间卖380。这个是项链，这个是手链，多少钱？319元，上车！”对于“王海打假李佳琦直播间卖和田玉”一事，网友纷纷表示，“李佳琦：你不知道和田玉是什么价格吗？自己不努力还想贪便宜”；“直播带货真是假货泛滥，直接给消费者转了5万块钱，收着啊，然后广而告之，让每一个买了玉的都去反映，你看他们配得起吗？”还有的网友表示，和田玉并非特指新疆和田地区出产的玉，而是一类产品的名称。“玩玉的都知道，和田玉本来就是透闪石啊。和田玉虽然因新疆和田而命名，但其本身不是地域概念，中国把透闪石成份占98%以上的石头都命名为和田玉，都在国标范围内。”

香港开发商正在降价出售空置房屋

彭博社报道，受经济疲软和利率上升的影响，香港房地产开发商正在降低新房价格，以出售空置房屋。报道指出，中原地产的数据显示，今年第三季香港有2万483套新房空置，是近20年来的最高水平。报道称，李嘉诚旗下的长实集团是“最早接受新现实”的公司之一，以2016年以来最低的价格出售亲海駅II项目。这一策略让该项目超额认购超过30倍。中原地产研究部高级副总监杨文杰说，香港房地产公司目前的公寓定价比几年前的峰值低10%至20%。由于买家保持谨慎态度，中原地产预计香港今年新屋成交量将降至1万1000套，为近十年来第二低。彭博资讯分析师黄智亮说，鉴于供应量较高，开发商正在采取快速销售策略。 “当融资成本如此之高时，他们持有房产没有任何好处。对他们来说，最好用所得资金偿还贷款或从存款中获取利息。”报道称，港府最近暗示，可能会放松在2010年代早期推出的房地产限制措施。房地产业者也一直呼吁取消特定的财产税，包括对没有永久居留权的买家征收30%的印花税，以及对已经拥有房屋的居民征收15%的印花税。不过，杨文杰认为，新措施可能会提振市场情绪，但不会扭转市场，“如果开发商想增加销量，就必须降低价格。”

东方证券陷入国祥上市作假风波，年内已有多家保荐项目被中断

浙江国祥IPO作假风波仍未平息，保荐机构东方证券从中扮演了什么角色也备受质疑。据公开报道，国祥事件发生后，东方证券内部发生重大变动，有多名员工短期内集中辞职。自国祥IPO被叫停，东方证券股价也连跌多日。就在这个当口，东方证券（600958.SH）于近日抛出了一则回购方案，宣布公司拟回购2.5亿元至5亿元公司A股股份，预计本次回购股份价格不超过董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，且不超过12元/股（含）。东方证券表示，此次回购股份包括但不限于维护公司价值及股东权益、减少公司注册资本等法律法规允许的用途。目前该事项正在筹划之中，东方证券将尽快制定合理可行的回购股份方案。在这则言语之间颇显仓促的回购公告发布之后，有不少投资者质疑东方证券在这个节骨眼上宣布回购，大有“息事宁人”的态势。浙江国祥被指上市作假东方证券涉嫌故意推高发行定价？10月9日，浙江国祥计划进行新股申购，然而在上市前一晚，浙江国祥首次公开发行被暂停。主要是因为浙江国祥本次拟IPO被投资者们质疑存在同一资产二次上市的情况。然而，针对投资者们关于浙江国祥“同一资产二次上市”的质疑，上交所表示，在前期审核中已关注到浙江国祥相关资产来自原上市公司*ST国祥的情况，并依法依规进行了严格问询把关。除了“二次上市”问题，浙江国祥的发行定价偏高也成为众矢之的。根据招股书显示，浙江国祥本次IPO的最终定价为68.07元/股，市盈率为51.29倍，该公司原计划募集资金7.37亿元，并于10月9日网上申购。若按发行价发行数量计算，浙江国祥预计募集资金总额23.84亿元，扣除发行费用（不含增值税）2.28亿元后，预计募集资金净额为21.56亿元，将超募16亿元。若浙江国祥上市发行成功并超募16亿元，东方证券作为保荐机构及主承销商同样也将大赚一笔。发行定价越高、募资总额越高，东方证券获取的承销费用也就越高。据有关人士计算，东方证券能赚取1.87亿元的保荐费用。并且有投资者注意到，东方证券的子公司持有着浙江国祥的股份，招股书显示，东证汉德持有浙江国祥287.4万股股份，占浙江国祥发行前总股本的2.74%。上海东方证券资本投资有限公司（下称“东证资本”）持有东证汉德11.11%出资份额，且为执行事务合伙人，而东证资本系东方证券全资子公司。因此东方证券被市场质疑与浙江国祥有利益输送，为了获取更高的承销费用和投资收益“一鱼两吃”，刻意将估值拉高。值得注意的是，就在国祥被暂停IPO的同一天，东方证券公布了一系列的人事变动。涉及公司执行董事宋雪枫、监事张健、佟洁、首席经济学家邵宇四名董事、监事的集体离职。时间之巧合，也被媒体质疑系国祥IPO事件所致，相关董事有离职逃逸责任之嫌。对此，东方证券连发两则公告进行澄清。东方证券在《关于媒体传闻的澄清公告》中称，四名董事、监事等人员的离职事项均为正常变动。与此同时，东方证券在《关于投行项目的说明公告》中表示，本次发行承销费率综合考虑项目周期、工作量、市场类似规模的承销费率，经保荐机构与发行人协商确定，本次发行承销费率为7.74%。此外，本次发行已经暂缓，保荐机构尚未收取承销费。东方证券从中扮演何种角色？值得关注的是，随着国祥IPO事件不断发酵，有媒体再次曝料并提出质疑。根据公司法，一个公司正常上市整个流程走完总费用大约1676万，而浙江国祥上市却花了2.2个亿，这可是正常上市费用的十倍之多。那么，这些费用花哪里了？从公开资料可知，浙江国祥上市期间各个环节给出的询价都不正常，“一路绿灯”是不是这10倍的发行费用换来的？这一猜测不禁让人“细思极恐”。而事实上，无论国祥上市成功与否，东方证券都是IPO产业链上的参与者和受益者，背后是否有金融欺诈的可能性？也引发众多网友和投资者的猜想。拾盐士关注到，有网友评论称：“一定要追究东方证券在国祥上市一事中的责任。”还有网友认为，参考美国的“安然欺诈事件”，东方证券公司的所有当事人，不管是辞职还是在职，都要负刑事责任！拾盐士了解到，“安然事件”指美国安然能源公司业绩造假事件，发生于2001年,也是美国经济领域的一件标志性大事件。全球最大的能源巨头、营收千亿美元的安然公司财务造假丑闻曝光。安然事件也是一例知名资本市场金融欺诈大案，最终安然公司被罚款5亿美元并宣告破产、退市处理。当时五大会计师事务所之一安达信破产，三大投行被判有罪，并向安然公司破产受害者分别支付20亿、22亿和6900万美元的赔偿罚款。IPG（中国）首席经济学家柏文喜认为，浙江国祥和东方证券的“造假”事件与美国安然事件确实有一些相似之处，都涉及到财务造假和欺诈行为。不过每个案件的具体情况和背景都有所不同，因此不能简单地将两者相提并论和加以类比。柏文喜指出，如果东方证券被发现配合国祥进行财务造假，可能会面临比较严重的处罚。这种行为可能涉及《证券法》等相关法律法规的制裁，会被罚款、一定时间内停止开展业务，而相关直接责任人除了涉及刑责与罚款之外，还可能会被禁止从事证券市场相关业务等。此外，东方证券还可能面临投资者的索赔和诉讼等。对于具体的处罚措施，需要根据案件的具体情况和相关法律法规来判断。据知情人士透露，东方证券入股发行人及相关私募产品等问题已列入核查范围，将进行一一核查。东方证券也表示，公司当前正全力配合做好项目专项核查工作。公司将持续规范运作、合规展业，维护投资者合法权益。东方证券年内IPO均超募多家参与保荐项目被中断拾盐士关注到，今年上半年，东方证券的证券保荐业务收入为1080.61万元，较2022年同期缩水532.39万元，同比减少33.01%；证券承销业务收入约为7.35亿元，同比减少7.01%。业绩表现不及2022年同期，距2021年上半年水平也有一定差距。另外，除了浙江国祥IPO暂缓外，今年东方证券参与保荐的另外3家IPO项目也被中断。2023年4月，经过深交所2轮审核问询后，由东方证券保荐的军陶科技向深交所撤回相关保荐申请文件；6月，浙江中鼎及保荐人东方证券向深交所撤回主板上市申请文件；8月11日，经历过北交所4轮问询的睿泽科技及东方证券向北交所提交了撤回上市申请的文件。9月4日，据北交所网站更新，睿泽科技相关项目已被终止。业内观认为，做投行业务对于项目的质量把关尤为重要，IPO项目频繁暂停可能会影响到券商后续的竞争力进而影响到收入的可持续性。同时，为营造公开透明的投资环境，作为保荐机构的责任也格外重大。事实上，近年来东方证券参与保荐承销的IPO项目中，出现超募的情况并不在少数。据Wind数据统计，2019年至今，东方证券作为首发保荐机构与首发主承销商，共护航33家企业首发上市A股，共赚取保荐与承销费用约20亿元。其中，实现超募的公司15家，占比超四成，总超募金额达67亿元。在这些项目当中，超募比例最高的便是昱能科技了。原本拟募资7.79亿元的昱能科技，在2022年6月上市之时最终募得32.6亿元，超募金额24.81亿元，超募比例高达319%，而东方证券也因此豪揽1.89亿元保荐与承销费。今年年初以来，东方投行主承销股权融资项目为5家，主承销金额57.25亿元。其中IPO项目2家，主承销规模29.07亿元；再融资项目3家，主承销金额28.18亿元。债券承销业务主承销项目304个，合并口径承销总规模为1827亿元，市场排名第8名。尽管浙江国祥IPO项目的承销费，东方证券尚未顺利收到，但东方证券今年的4个IPO保荐项目均实现超募，超募总金额共达17.28亿元，其累计赚得保荐与承销费用4.08亿元。其中，仅今年6月上市的西山科技这一单业务，就为东方证券带来了1.47亿元的收入。西山科技原拟募资8.29亿元，实际募资却达18亿元，超募比例172%。更加值得注意的是，在西山科技的背后，出现了与浙江国祥交叉持股的东方证券关联公司东证唐德的身影。招股书显示，东方证券全资子公司东证资本持有东证唐德19.12%出资份额，且为执行事务合伙人。而东证唐德在东方证券成为西山科技IPO辅导券商的前一年，以25.3元/股的价格获得了西山科技59.28万股股份。由此看来，东方证券在西山科技和浙江国祥IPO项目上使用了同一招数。重重巧合，很难不让投资者们产生怀疑。再看西山科技登陆A股之后的表现，则更是让投资者们感到担忧。据《大众证券报》报道，2023年6月6日，西山科技以135.8元/股的发行价挂牌的首日，股价一度飙至201元/股，但一周后股价便破发开启了震荡下行趋势。上市仅4个月，西山科技股价累计跌幅约48%，几近腰斩。即便如此，以西山科技10月16日的收盘价91.38元/股与东证唐德25.3元/股的持股价来算，东证唐德依旧浮盈261.19%，获利近4000万元。东方证券在这一项目中又是稳赚不赔。在这一事件发生之后，东方证券已然“口碑大跌”，有网友称“这一行为是犯罪未遂，必须重罚，赔到倾家荡产！”。后续监管部门对于浙江国祥和东方证券的核查结果必然成为关注热点，投资者们也在期待着一个满意合理的答复。

吴晓求:减持制度是A股巨大漏洞 必须堵上

01、减持制度是A股市场上一个巨大的漏洞，必须堵上中国资本市场为什么缺乏成长性？而我们的外围市场，无论是发达国家市场，还是新兴市场都发展得不错。从经济增长率的角度来看，中国的经济数据不比它们差，那为什么中国的资本市场一直处在较为低迷的状态呢？这里面一定有深刻的原因，这个原因直接损害投资者的信心。市场是由三端组成的：资产供给端、投资需求端、交易端。为什么在中国的资本市场中，企业有排队上市的现象？排队一定有一个制度诱导，比如，它只要排上队，只要能上市，就能获得巨大的、超额的制度性利润。排在第一位的就是规则出了问题，我们过去只注重禁售期三年，对实际控制人、控股股东没有财务上的约束。IPO也好，增量融资也好，之后他们为社会创造了多少财富，企业利润增加了多少，给投资者分红了多少，对这些都没有约束。IPO之后等三年，人家一看溢价了，就可以卖了。为什么三年以后要减持呢？因为减持给他们带来了巨大的利益。这比做企业容易多了，所以我们必须控制大股东的减持。除了禁售期以外，必须要有一个财务约束，这就是创造利润的规模和融资规模的比例以及分红。把这个漏洞补上，中国企业排队上市的现象基本就会消失了。中国市场有制度性风险。我们要尽最大努力，把这个漏出财富的黑洞堵上，要让所有的企业，所有的大股东IPO之后都要想着把企业做好，这是IPO的目的。企业上市不是为了三年以后减持套现的，所以我们要对这类企业严加监管。不是不可以减持，只要它们创造了符合要求的社会财富利润，还有足够的分红，那大股东就可以减持，因为他尽到了自己的责任。市场上很多人没看到问题的本质，老觉得投资者不理性。制度不好，投资者当然不来。还有人总是说企业市盈率高，这没有关系，多高都可以，关键是上市公司要为社会创造财富。02、融券，转融券把还不能流通的股份作为融券标的，这完全是错误的。设计这个准则的人完全不了解中国市场，这一条必须要改。把一个不能流通的，还处在禁售期的股份拿来作为融资标的，不能达到活跃资本市场的目的，还严重地损害了市场的生态链，也使得市场处在不公平的状态，因为散户投资者是拿不到这种融券标的的。我想中国资本市场最大的问题主要是对大股东减持没有财务约束、转融券把还不能流通的股份作为融券标的等，都在供给端，所以我们要高度重视供给端制度的深入改革。03、中国机构投资者存在两个缺陷，让大家不太信任它们从国际上看，中国上市公司质量在慢慢好转，但是它们有两个问题是一直存在的。一是如何提高上市公司的透明度。对资本市场而言，透明度监管是最重要的监管。透明度是上市公司的法定义务，不是选择性的。所有的信息披露必须是真实的，否则，就涉嫌违法。二是缺乏对“上市是干什么的”的认知。有一些企业做得很好，它们认为上市就是要给它们一个新的融资通道，所以能够从更长远的战略角度去设计企业的发展。很多专精特新的高科技企业，在上市之前，很难通过贷款来发展。一旦上市成功之后，它们的专利和新技术会大面积爆发，因为它们可以进行长期的设计，这对上市公司来说很重要。所以为什么作为上市公司通过股权融资比债务融资要好，很重要的原因是债务融资是有期限的，到期必须还本付息，股权融资是没有期限的，也可以进行战略设计。但前提是，上市公司的领导者一定要有这样的认知——把资本市场看成公司发展的重要的平台。很多公司领导者对此理解不够，只是认为上市就是一个套现的机制。因此，改革的一个重要责任就是堵上那些让他们追求暴富的机制和漏洞。你可以暴富，也可以富裕，但是前提是把企业做好，为社会创造财富，让股东有足够的分红。发达国家资本市场七八成都是机构投资者，中国的散户更多。这是一种文化，中国机构投资者很难发展，类型非常多，从公募、私募的基金，到各种理财公司、财富管理公司，甚至可以延伸到信托、券商、财富管理，还可以延伸到商业银行的资管部，类型非常多。但是坦率讲，中国机构投资者存在两个缺陷，让大家不太信任它们。一是专业能力，别看中国投资机构的门店很大，但是能力不行。我也会到一些机构去问，你们究竟能为客户每年提供多少回报？在市场相对比较好的时候，他们说4%-5%的回报，到现在他们已经是亏损状态，而且亏损的比例比较大。哈佛大学的教育基金会规模很大，是哈佛大学很重要的投资收益。我去哈佛大学的教育基金会访问，问了它的一些投资状况，2019年，那时候美国市场挺好的，他们的管理人只完成了6.5%的收益，哈佛大学就在研究要解雇他们，因为哈佛大学认为这个收益是比较低的。中国很多机构投资者只有在市场状态好的时候才能做到年收益率4%-5%，当然他们有一个很好听的说辞——稳健经营。稳健经营是很好，但是机构要创造收益，不创造收益找机构做什么？所以他们的专业能力还是有问题。二是它们的信用并不是很好，尤其是最近一些财富管理机构暴雷，带来了很不好的影响。它的收益率有时候不见得比个人强，那当然投资者就不太相信它。所以在中国机构投资者必须在这两方面同时改善。

美国/高杠杆对冲基金风险暴露？美国最高监管机构计划提前“排雷”

　　据媒体报道，美国最高监管机构正在高度关注高杠杆对冲基金交易带来的危险，并在考虑控制更广泛的金融体系风险的各种方案。　　监管机构尤其担心一种被称为“基差交易(basis trade)”的策略，这种策略涉及利用高杠杆从美国国债期货与相关现货市场之间的价差中获利。近年来，以美国国债为抵押品的回购市场借款飙升至近3万亿美元。　　尽管对冲基金受到的直接监管比较少，但它们的许多交易资金都依赖于受到严格监管的大型银行。因此，监管机构可以通过向银行施加压力以限制对冲基金的杠杆交易。　　知情人士称，在早期计划中，监管机构正在权衡包括从推动银行收集更多的风险敞口数据，到迫使银行提高一些担保借贷的估值折扣率的各种方案。　　美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler本周敲响了警钟。他在周三表示，主要经纪商"非常慷慨地"向一些对冲基金提供资金，这是当前金融体系中最大的风险来源。Gensler在接受采访时表示:“如果出现问题的话，将由公众承担这个市场中所有的风险。”　　几个月来，包括Gensler在内的华盛顿官员都指出了对冲基金杠杆交易存在的重大风险。拥有债券交易管辖权并监管投资公司的SEC正在寻求修改规则，以提高透明度。　　由美国财政部长耶伦领导的美国金融稳定监督委员会(FSOC)成立了一个对冲基金工作组。上个月，美国联邦存款保险公司(FDIC)主席指出，高杠杆率是一个特别令人担忧的问题。　　知情人士表示，一些美国官员最近讨论了国债回购的问题，考虑要求对冲基金提供更多的抵押品，迫使它们减少杠杆，从而减少潜在的金融风险。　　提前出手　　当然，这也会增加对冲基金等机构参与这些交易的成本，因为它们需要提供更多的资金作为抵押品，从而减少了它们可以用于其他投资的可用资金。这是为了减轻金融体系中潜在风险的一种方式，特别是在涉及高度杠杆的金融交易时。　　美联储的研究发现，大多数对冲基金能够应对较低的杠杆水平。然而，研究发现，这可能会降低交易的利润和吸引力。　　另一位知情人士说，除了利用现有的银行监管机构提高对冲基金为杠杆交易融资的成本外，官员们还在讨论如何向银行施压，要求不同银行对同一对冲基金或其他交易对手的数据要求和报告标准是一致的。另一位知情人士说，一些官员还希望FSOC调查对冲基金与其经纪商之间的关系是否存在风险。　　监管机构希望提前解决风险，以防止2020年事件的重演，当时疫情的爆发颠覆了美国国债市场，让对冲基金措手不及，最终导致美联储不得不出手干预。　　FSOC的对冲基金工作小组成员包括财政部、美联储、证交会和FDIC的一些官员。该小组在4月指出，在市场紧张时期，基差交易是一种潜在的危险。

西安一基民亏钱，代销银行“跟赔”

日前，裁判文书网显示，家住西安碑林区、现年53岁的投资者杨先生花27.7万元购买某银行西安文艺路支行（以下简称：文艺路支行）代销的长安基金旗下产品，谁料，一年多的时间竟已亏损超10万元。心有不甘，杨先生将代销机构文艺路支行告上法院，要求其赔偿所有损失的本金及利息。最终，判决虽未能全如杨先生所愿，但也有“收获”，其成功使该支行承担30%经济损失......买基金亏了钱，还能“失而复得”？众所周知，相对股票，基金可以分散投资风险，是一种相对“保本”的选择，但风险也不意味着没有，出现亏损后往往也只能由投资人咽下苦果。但上述情况最近有了“反转”。日前，裁判文书网显示，家住西安碑林区、现年53岁的投资者杨先生花27.7万元购买某银行西安文艺路支行（以下简称：文艺路支行）代销的长安基金旗下产品，谁料，一年多的时间竟已亏损超10万元。心有不甘，杨先生将代销机构文艺路支行告上法院，要求其赔偿所有损失的本金及利息。最终，判决虽未能全如杨先生所愿，但也有“收获”，其成功使该支行承担30%经济损失......基金一年多亏损超10万2021年7月28日，杨先生在文艺路支行工作人员周某某推荐下，购入长安基金旗下产品——长安成长优选混合型证券投资基金（012689）。该案涉基金的管理人（负责基金日常运作等）为长安基金管理有限公司，基金托管人（负责监管资金安全等）为中国工商银行股份有限公司，文艺路支行为代销机构。然而，该基金的R4中高风险等级不仅为日后诉讼“扯皮”埋下伏笔，更是直观地摆在净值走势上。图片来源：天天基金网天天基金网显示，该基金自2021年8月12日成立以来净值震荡下跌。截至2022年12月31日时，该基金净值跌至0.57元，近乎腰斩。眼看基金持续下跌，杨先生却在购买基金近一年后（2022年7月8日）才被首次告知已亏损5.37万元左右，理财经理还表示近期涨幅11.7%，亏损比之前少了不少，将随时关注并反馈行情，杨先生表示已知晓。2022年11月11日，当杨先生时隔四个月再收到理财经理电话时，已是让其当日三点之前到银行柜台办理赎回基金。杨先生表示尽快过去，但他并未前去办理。几经波折后，杨先生在2022年11月16日、12月21日分两次赎回基金共17.14万元，损失本金10.23万元，亏损比例为37.52%。投资虽有风险，但杨先生也不愿吃个“哑巴亏”，其抓住两点将文艺路支行告上法庭：一，被告未向原告充分揭示投资风险，未对基金销售行为进行录音录像；二、直至2022年4月该基金已下跌43%，在此期间被告未采取任何方式警示过原告。杨先生认为，被告种种行为已严重违反基金代销机构的适当性义务，存在过错，应承担缔约过失责任，赔偿他损失的本金及利息。文艺路支行则辩称，杨先生自有资金从未由该支行直接管理，而是进入托管人账户，因此两者之间并非金融委托理财合同关系，而是代销基金产品关系。且该理财产品并非银行自营开发，银行只是“代销中介”，获得中间手续费，不承担产品管理与兑付。对于杨先生，文艺路支行称其具有较高的文化知识水平，存在多次理财投资行为，其中不乏风险等级R4的基金，理应预见到所面临的亏损风险。且文艺路支行仅仅是案涉基金产品的代销机构，也已经尽到了提示注意及适当性义务。事已至此，本案问题焦点已然“浮出水面”，即——文艺路支行究竟有没有尽到适当性义务？法院：三七分责首先，何为适当性义务？即销售金融理财产品的金融机构应向投资人充分揭示投资风险，对投资人的风险承担能力进行评估后，合理推荐、销售适当产品的法定义务。从法院判决看，文艺路支行显然做的欠妥。虽然杨先生曾在2015年至2021年期间在被告处购买多种基金，风险等级包括R2、R3、R4，且历次风险评估记录显示其曾被评估为稳健型（二级）、成长型（四级）甚至进取型（五级）。但法院表示，在本次事件中，文艺路支行未能举证工作人员在推荐杨先生购买案涉基金过程中，已对原告的风险认知、风险偏好、风险承受能力、财务状况等进行全面评估及已向原告充分揭示了投资风险等相关证据。其也并未充分举证证明其推荐给原告的风险等级较高（R4）产品是否与原告的风险承担能力等相匹配，即是否将适当的产品销售给适当的客户。再加上文艺路支行在基金到期后及持续下跌等重要节点，确实并未进行风险提示，法院最终认定其未尽到适当性义务，应承担一定的缔约过失责任。“盘”完被告，法院表示杨先生亦难完全“脱得了干系”。本案中，杨先生作为完全民事行为能力人及投资人，在享受基金份额收益的同时亦当承担可能的投资风险。其在购买案涉基金产品前具有一定的基金购买经验及多次风险测评记录，庭审中其也表示清楚定期存款和基金的区别。而杨先生在知晓该基金已经存在亏损的情况下，并未及时赎回止损，直至2022年11月16日、2022年12月21日才分两次赎回案涉基金，造成损失进一步扩大，亦存在过错。另外，该基金产品系通过手机银行购买，杨先生作为手机银行账户及密码持有者，可自行登陆查询了解案涉基金类型及进行基金购买及赎回操作等情况。鉴于此，法院依照当事人过错程度等因素选择“三七分责”，被告应赔偿杨先生经济损失30%的责任，杨先生自行承担其经济损失70%的责任。关于损失数额，应按照杨先生损失本金数额10.23万元计算，对杨先生主张的利息损失，法院不予支持。最终由杨先生自行承担7.16万元，被告承担3.07万元。对此，记者亦联系文艺路支行方，对方称稍后联系，但之后截至发稿电话无法接通。

地产销售的隐秘网络

文章摘要本文揭示了地产销售行业存在的隐秘网络，包括销售人员跳单和介入项目分销的行为。由于长期拖欠销售提成和项目销售不佳，一些销售人员不得不通过这些方式来增加收入。然而，结佣难题和客户信息外泄等问题也给他们带来了困扰。• 地产销售人员通过跳单和介入项目分销来增加收入• 销售人员面临结佣难题和拖欠佣金的问题• 销售人员利用客户信息外泄的渠道来积累客户资源，构建销售网络按照正常工作安排，10月16日，韩涛本来应该休息，但下午有客户联系看房，他还是开车接客户去看了一个项目，结束时已是晚上7点多，“我们干地产销售的，没有什么休息日，忙起来几个月都休息不了”。韩涛原为一家房企北京区域的销售员，2023年春节后，因为公司拖欠销售提成，辞职单干，与同事合伙成立了一家地产经纪公司，同事因为“被拖欠的佣金太多，没法离职”，主要是韩涛在外面跑。韩涛主要有两条业务线，第一，合伙人或其他公司的销售将单子转给他做。合伙人是北京房地产市场较为资深的销售人员，与各大项目销售负责人均熟识；加上渠道佣金远高于内部成交提成，他可以从项目销售手中拿到不少单子。第二，介入房地产项目分销。韩涛和合伙人注册的经纪公司，入驻了知名中介平台，利用各个项目非成交存量客户资源参与新开盘项目分销。在房地产销售领域，韩涛的两条业务线都被视为销售人员“跳单”，有违职业操守，被开发商明令禁止。但在当前房地产市场下行背景下，部分房地产企业由于长期拖欠销售人员提成，加上项目销售不佳影响销售人员收入，“现在对这些行为睁一只眼闭一只眼，销售人员也得养家，难处都理解”，韩涛说。内单外导韩涛干房地产销售的时间不长，转正后就遇到疫情。进入公司后，现在的合伙人作为师父带着他干，现在，他依然对合伙人以师父相称。三年时间，韩涛辗转公司在北京各大项目的案场，从负责前期带客，到独立销售，逐渐成长为一名成熟的地产销售。市场时好时坏，销售人员的收入起伏波动，但由于跟对了师父，他也赚到不少钱。变化出现在2022年三季度，由于市场下行，预售资金提取困难，上半年的销售提成一直没有发，韩涛说。带他的师父从业时间比较长，被拖欠的提成高达几百万。“本来没打算出来干，师父想出来，因为被拖欠的提成太多，已经脱不了身”，韩涛说，“他继续在职负责找客户资源，我出来带客跑市场。”2022年底，韩涛和师父开始张罗注册经纪公司，春节前，新公司注册下来了，干了半年，他换了一辆60多万的车，“因为没有购房资格，现在还没办法买房”。从公司辞职后，韩涛第一单业务就来自老东家，师父将谈好的客户，转到他们的合伙公司。此后，陆续有其他熟悉的老同事将谈好的单子转移过来，就这样一步一步干起来了。韩涛介绍，一般项目自销人员提成是千分之二，外部渠道的佣金是1.5%左右，部分去化较难的项目，佣金可以到2%或3%。自销与外销之间巨大的佣金差价，一直是房地产销售灰色收入的主要原因之一。干的时间长了，开始有其他项目的自销人员找韩涛走单，这都得益于师父在地产销售领域的人脉。“我和师父办事都踏实，没有坑过谁一分钱，时间长了，大家都信任你”。但更大原因还是利益，以一套总价500万元的房子为例，自销提成只有1万元，而通过渠道销售，佣金是7.5万元，“通过我们，销售员至少分到2万~2.5万元的佣金”。随着转来的自销单子增多，韩涛的业务也蒸蒸日上，随之而来的是，结佣难题开始凸显。正常情况下，购房者和开发商签订购房合同、交完定金，就应该结一部分佣金，交完首付后结清佣金。但是由于近年房企普遍资金紧张，结佣越来越难，部分项目拖欠渠道佣金甚至长达五年时间。“大渠道一般都有法律团队，通过打官司能要到钱”，韩涛说，小渠道很难从项目顺利拿到佣金，“刚开始干的几单业务，到现在没结”。韩涛介绍，为了增加成交，他们一般会给购房者承诺返点，一旦成交了，先垫钱给购房者返点，业务越多，累积的佣金越多，垫付的资金也越多。“如果佣金最后结不了，等于忙活半天非但没赚到钱，还贴钱”。解决的方法就是抱大腿，目前，北京新房市场主要有贝壳、美安居等一级代理销售渠道，“向他们交一些点位的管理费，他们负责和开发商结佣，我们就省很多事”。榨干信息做地产代理销售渠道，核心竞争力是快速匹配到与项目客户定位符合的客户群体。在与同行合作走单的过程中，韩涛摸索到一个快速积累客户资源的渠道，正是通过这个渠道，韩涛和合伙人建立起稳固的销售业绩。一个正常销售的房地产项目，看房人到访都会登记，时间久了，会积累起一定数量的客户资源，开发商一般会作为资源储备，在其他项目开盘时，优先向未成交的看房人推销。防止客户资源外泄是开发商的重要工作。一般情况下，客户到访售楼处，由客服人员负责登记资料及联系方式，再随机将客户分配给销售人员。此举一方面是避免内单外导，另一方面也便于管理客户资源。但在实操过程中，销售人员介绍完项目后，通常会通过手机号、微信等方式建立起联系，因此，每个销售人员手中都有一批客户资源，并了解他们对区位、户型、面积、预算的要求。一些管理不善的项目或清盘项目，会将未成交的客户资源打包出售给同行或者中介。据韩涛介绍，客户信息外泄一直较为普遍。韩涛的师父发现，如果能把这些资源利用起来，可以很好地解决他们的客户来源问题。“销售人员接待完后，基本会对能不能成交有个大概判断”，韩涛说，提前打好招呼后，如果本项目成交几率不大，销售人员就会把客户需求和预算等信息推给我们，一些老销售对客户和市场都熟悉，很容易匹配出适合客户的项目。由于销售人员隶属于房地产企业，不方便直接出面，韩涛成为销售人员和项目之间的纽带。一旦销售人员推荐的客户在其他项目成交，他们会拿出几千元答谢费给销售人员。在当前供大于求的房地产市场，类似韩涛这样的渠道人员，让隶属于不同开发商的销售人员暗地里间接构建起了一张销售网络，“张三的销售可以卖李四家的房子，李四也可以卖张三家的房子”。韩涛说，在北京房地产市场，任何一个项目开盘，他们都可以在一天之内梳理出三四百名相匹配的客户资源，有了这种整合客户资源的能力，他们也具备规模参与新项目开盘分销的实力和条件。心照不宣一家大型房企北京区域片区销售负责人告诉经济观察网，房地产市场上行阶段，项目销售人员全部精力专注买房，大部分销售不屑赚出售客户信息这类“小钱”。所以，彼时大部分房企对客户信息管理并不严格。2017年北京“认房又认贷”政策出台后，偏远郊区的项目出现滞销，销售领域撬客户、抢客户、出售客户信息、内单外导等现象逐步泛滥，“从那个时候开始，房企开始搞数字化，加强信息管理”。2021年四季度房企流动性危机爆发以来，房地产市场规模快速萎缩，尤其是今年以来，除了3月需求释放和9月“认房不认贷”政策刺激，市场稍有小幅上升，整个市场交易曲线仍在向下，部分稀缺楼盘销售也普遍不及预期。市场下行，销售不及预期，销售人员的收入也面临着青黄不接，不仅销售人员有增收的意愿，因为拖欠佣金及稳定销售团队的需要，一些地产公司也有意识地放任了这一行为。韩涛介绍，他的老同事们，只有项目开盘时能获得一定的业绩，平时一个月卖出一套都难，单靠基本工资很难在北京生活下去，尤其是赚过大钱的销售，“会不甘心”。而且，最近一年来，各个项目的退房率在不断攀升，销售人员好不容易卖出一套房，最后可能面临拿不到提成的境遇。韩涛介绍，2022年底在公司做销售时，一个新项目开盘，他卖出10套，最后退了9套。据他介绍，开盘时，为了营造热销氛围，项目对销售口径往往放得很大，“很多时候，会劝客户交10万元意向金锁定房源，有时候甚至5万元、2万元就可以锁定一套房源”，而这些均被列入销售业绩。当前市场下跌压力较大，客户心理随时都会出现波折，也使得销售人员的收入面临更大不确定，“即便确实成交了，也不一定能拿提成，项目也缺钱”。上述片区营销负责人表示，房地产流动性危机爆发以来，销售人员已经经历多轮裁员，有的房企甚至撤销了自销团队，项目全部通过渠道销售。相比民企，国企和央企保留自销团队的情况较为普遍。韩涛的合作伙伴多数来自国央企销售人员，“民企风险大，随时可能爆雷”，韩涛说，即便是龙湖这类公认安全系数较高的民企，他们也会非常谨慎。“一是因为国企央企不会出现烂尾风险”，韩涛说，第二个原因是，与民企相比，国央企尤其是资金链紧张的国央企，跳单、导外单等操作更容易实现。“你不给销售发提成，又怎么好意思查销售搞外快”，韩涛说，越是困难的房企，越是依赖器重销售团队，“所以只要不是做出太出格的事，很多事情都是心照不宣的”

由细菌纤维制成的人造皮夹克...

丹麦时尚品牌Ganni和墨西哥生物材料公司Polybion联手打造了一款由细菌纤维素制成的西装外套。Polybion表示,与皮革生产相比,这些细菌以水果废料为原料，这一过程大大减少了碳排放。用工业水果废料喂养细菌会得到什么？“黄色皮夹克”可能不是您的第一个答案，但这正是丹麦时尚品牌 Ganni 与墨西哥生物材料公司 Polybion 合作的成果。这款西装外套是一款独一无二的原型，旨在作为未来系列的概念证明，它由细菌纤维素制成，而不是试图复制皮革的特性，它的设计让人感觉像是一种全新的材料。Polybion 联合创始人 Alexis Gómez-Ortigoza 表示：“令我们印象深刻的是，很多人都喜欢这款夹克，因为它的材质不像皮革。”“很容易看出这不是皮革，但也不是塑料。它有一种独特的感觉。”它的创造者说，尽管它是使用一些与传统皮革相关的方法生产的，但这款西装外套的碳足迹要小得多，而且不会影响强度和透气性。“这是全球品牌用细菌纳米纤维素制成的第一件夹克，”Gómez-Ortigoza 补充道，“因此，这对生物材料行业来说是一个非常重要的里程碑。”从康普茶到罐头水果拥有金融背景的 Gómez-Ortigoza 于 2014 年与拥有生物技术背景的兄弟 Axel 共同创立了 Polybion。他们与朋友兼材料科学家芭芭拉·冈萨雷斯·罗隆 (Bárbara González Rolón) 一起，最初专注于菌丝体（一种根状真菌丝网络），并开设了一个菌丝体材料试验工厂。然后，奇怪的事情发生了。“大约五年前，我的一个朋友走进我的办公室，他给我看了一个康普茶罐，”戈麦斯-奥尔蒂戈萨回忆道。“我们从那种饮料中分离出了第一个细菌。”康普茶是一种越来越受欢迎的发酵茶饮料，用于制作夹克的细菌生物质（称为Celium）就来自那个罐子。从那时起，Polybion 几乎完全转向细菌发酵，因为它认为细菌发酵是高性能皮革替代品的有前途的新来源。为了喂养细菌，Polybion 使用来自当地罐装水果生产厂的废料，主要是芒果。“我们用水果残渣喂养细菌，这种水果残渣在墨西哥中部极其丰富，”戈麦斯-奥尔蒂戈萨说。“我们通过添加我们开发的特殊配方将其转化为生长培养基，将其转化为细菌的食物。“然后细菌将繁殖并产生纳米纤维素基质作为代谢副产品，我们在两周后收获，然后进行鞣制和整理程序。”细菌生物质的处理工艺与传统皮革相同。否则，水果废料最终会被送往垃圾填埋场，在那里分解并产生甲烷——这种温室气体的吸热能力比二氧化碳强25 倍。戈麦斯-奥尔蒂戈萨表示，一些生产商还非法焚烧或倾倒废物。Gómez-Ortigoza 表示，与最环保的皮革生产方法相比，Celium 的生产产生的排放量约占四分之一，考虑到通过拯救水果废料而避免的排放量后，该过程成为负碳排放。纳米纤维素收获后，将使用当地制革厂采用的技术进行处理。“我们使用与动物皮革制革厂相同的设备，但不含铬或任何有毒化学物质，”Gómez-Ortigoza 说。“由于这种材料是有机的，所以它有一种自然的感觉——它的呼吸和磨损方式与皮革类似。这非常重要，尤其是对于奢侈品牌而言。”Polybion 正在探索使用 Celium 制造纺织品以外的东西的可能性，包括纸板、线、建筑木材，甚至伤口敷料。“它有潜力成为一种商品，一种用于不同应用范围的广泛材料，”戈麦斯-奥尔蒂戈萨补充道。“但截至目前，我们的重点是皮革替代品，因为我们相信这种应用的上市时间最短。”从不同的布料上剪下来如果你想买一件细菌夹克，你就得再等一会儿。“这件西装外套是一件独一无二的单品，不幸的是，它不出售，”Ganni 可持续发展和企业社会责任总监 Lauren Bartley 说道。Ganni 承诺到 2027 年其运营的绝对碳排量减少 50%，目前正在与其他新型面料合作，目标是到 2025 年其主要系列产品中 10% 的产品都由这些面料制成。不过，该公司将出售2024 年由 Celium 制成的服装。巴特利说，这件西装外套的设计与 Ganni之前系列中使用传统材料成功呈现的廓形相同——米歇尔·奥巴马 (Michelle Obama) 穿着有机棉版本。“我们选择了黄色，以赋予其与之前系列中亮粉色和绿色羊毛西装外套版本相同的明亮感和冲击力，”她补充道。尽管 Celium 与皮革有一些相似之处，但它是一种有机材料，具有自己的外观和感觉。Polybion 正在计划与其他时尚品牌合作开展类似项目，但尚未透露具体名称。“我只能说，我们正在与世界上最大的运动服装公司以及法国三个最重要的奢侈时装公司合作，”戈麦斯-奥尔蒂戈萨说，并补充说他预计明年将详细宣布这些内容。时装公司越来越多地探索创新材料，以使其服装更具可持续性。伦敦艺术大学循环设计与创新教授Kate Goldsworthy表示：“纺织工业正在寻求将农业和食物垃圾作为这场新材料革命的可行原材料，以应对气候危机，从而更好地利用地球资源，而无需使用原始资源。”“由纤维素制成的纺织品当然不是什么新鲜事，但越来越多的创新公司正在寻找从废物流中生产纤维素纤维的新方法。Polybion 在生产的各个方面都考虑了环境问题，供应链都在 30 英里半径范围内，认真对待本地生产。”她补充说，现在面临的挑战是扩大生产规模并让消费者接受这些材料。丹麦皇家学院、哥本哈根和挪威奥斯陆城市大学的教授凯特·弗莱彻 (Kate Fletcher) 表示，尽管Celium等替代材料是有望降低冲击力的服装面料系列中的一个受欢迎的补充，但这永远无法解决时尚可持续性挑战的根本原因。她说：“这一挑战还在于其他方面：解决时尚行业规模逐年增长的问题并减少生产过剩，否则无论我们用什么材料生产服装，影响都将继续上升。”

三家中国上市公司使用濒临灭绝动物部位，环保组织称

2020年7月29日，尼日利亚拉各斯的绿手指花园里，一只从野生动物卖家手中买下的获救穿山甲正在休息。头图来自路透社。环保组织公布的一项调查显示（2023年10月23日），由全球顶级银行支持的中国三大制药公司正在其药品中使用濒临灭绝的动物部位。英国环境调查局 (EIA)在周一的一份报告中表示，已发现 72 家获得中国药品监管机构许可的公司使用豹子和穿山甲的身体部位，这两个物种面临灭绝的威胁。其中包括北京同仁堂、天津医药、吉林敖东医药三大上市中药巨头。EIA 表示，已发现这些公司生产的至少九种“据称含有豹子和/或穿山甲的产品”。该组织表示，一些被查出的公司还销售含有老虎和犀牛身体部位的产品。EIA 法律和政策专家阿维纳什·巴斯克 (Avinash Basker) 在另一份声明中表示：“这种有效的工业规模使用只会使这些物种更加接近灭绝。”媒体CNN已联系同仁堂、天津制药和吉林敖东置评。他们的品牌在中国非常受欢迎。同仁堂创立于1669年，是中国著名的品牌之一。该公司自称是“八个皇帝统治188年来”唯一向皇室提供中药的供应商，并已发展成为世界上最大的中药生产商。报告称，他们共有 62 家银行和金融机构作为投资者，其中包括全球财富 500 强公司。贝莱德（BLK）、花旗集团（C）和汇丰银行（HSBC）均在被点名的股东之列。贝莱德和花旗拒绝置评，汇丰银行没有立即回应 CNN 的置评请求。EIA 目前正在敦促这些股东剥离其股份。巴斯克表示：“看到如此多的主要银行和金融机构实际上支持这种破坏性的剥削，特别令人失望，尤其是在许多银行和金融机构承诺不这样做的情况下。”据动物权利组织称，在价值数十亿美元的中药产业中，豹骨粉被用于制作绷带和片剂，作为更昂贵的虎骨的更便宜替代品，虎骨被认为可以治疗关节炎和其他关节疾病。EIA 在其报告中指出，穿山甲鳞片被认为“有助于血液循环、促进人类泌乳和治疗风湿病”。近年来，世界各国政府加强了对一些濒危动物的法律保护，其中包括中国。2020年，中国政府将穿山甲鳞片从批准的中药成分清单中删除。泰国海关官员展示2017年在曼谷查获的 136 只穿山甲中的一只。据专家称，穿山甲是地球上非法交易最多的野生哺乳动物。根据研究组织IUCN SSC 穿山甲专家组的数据，三年前，穿山甲是地球上非法交易最多的野生哺乳动物，而且现在仍保持着这一头衔。

英国家族办公室因性交易指控损失1.34亿美元

英国最富有的金融人物之一哈米什·奥格斯顿 (Hamish Ogston)的投资公司因性交易指控而陷入困境。据知情人士透露，基金管理公司Partners Capital已终止与奥格斯顿家族办公室（即Milton Magna）的关系。《星期日泰晤士报》调查称，家族办公室米尔顿·麦格纳 (Milton Magna) 在过去 15 年里参与剥削东南亚性工作者，随后至少一名米尔顿·麦格纳 (Milton Magna) 高管断绝了与该公司的关系，辞去了公司职务。75 岁的奥格斯顿代表没有回应置评请求。奥格斯顿告诉《星期日泰晤士报》，他不承认这些指控中对他私生活的描述，并否认他的行为相当于剥削弱势女性。英国警方表示，他们正在审查这些指控。根据最新文件显示，米尔顿·麦格纳 (Milton Magna) 为奥格斯顿 (Ogston) 管理着约 1.1 亿英镑（1.34 亿美元）的投资，奥格斯顿创立了保险服务公司CPP Group Plc。一位不愿透露姓名的知情人士表示，Partners Capital 管理着全球约 530 亿美元的捐赠基金、基金会和富裕家庭，该公司正在采取措施，取消家族办公室作为其一只基金的投资者。Partners Capital拒绝置评。另一位知情人士表示，由于索赔的性质和规模，贝内迪克特·冯·米歇尔上个月在指控公布的同一天辞去了Milton Magna首席投资官职务。没有先验知识该知情人士称，47 岁的冯·米歇尔 (Von Michel) 曾任施罗德集团 (Schroders Plc) 分析师，于 2018 年加入米尔顿·麦格纳 (Milton Magna)，他事先并不了解这些指控，并以兼职方式担任该职位，大部分时间在家工作。冯·米歇尔拒绝发表评论。该人士表示，指控曝光后，Partners Capital 终止了与奥格斯顿家族办公室的关系。监管文件显示，到 2022 年，米尔顿·麦格纳 (Milton Magna) 向 Partners Capital 的私募股权基金投资了 220 万英镑，并承诺追加约一半资金。截至年底，其披露的最大一笔外部投资为英国私募股权公司 Hanover Investors 的 270 万英镑基金。文件显示，该公司还向Union Bancaire Privee的私人债务基金投资了约 200 万英镑，这家瑞士银行为家族办公室处理贷款安排。汉诺威和 Union Bancaire Privee 的代表拒绝置评。在性交易指控之前，奥格斯顿因其慈善工作和将 CPP 打造成英国主要的保险业务而闻名。2010年该公司在伦敦证券交易所上市时，他通过出售其所持约三分之一的股份获得了约1.1亿英镑。此后，CPP的股价已下跌超过99%。他承诺将大部分财富捐献给慈善机构，并于 2017 年向保守党捐赠了 25,000 英镑。奥格斯顿于 2012 年成立了 Milton Magna。大约在同一时间，英国监管机构因向客户出售身份盗窃和卡保护政策的方式对 CPP 处以罚款，该公司承认之前存在“重大”失误。这些监管行动导致该公司股价暴跌，并导致该公司与奥格斯顿就可能的私有化交易进行接触。奥格斯顿在退出谈判后于 2013 年辞去 CPP 董事职务。哈米什·奥格斯顿 (Hamish Ogston) 的家族办公室曾管理过近 1.85 亿英镑资料来源：米尔顿·麦格纳登记备案注：数据为年末合计这家家族办公室曾经管理着近 1.85 亿英镑，但随着奥格斯顿加大慈善捐赠力度，其资产已经下降。受益者之一，管理英国历史建筑的慈善机构“英国遗产”(English Heritage)，在《星期日泰晤士报》报道后拒绝了Ogston 8月份1120万英镑捐款的承诺，该报道依赖于大约1000份泄露的文件。这笔款项是有史以来向英国遗产承诺的最大一笔捐款。CPP 也与其创始人保持了距离，强调奥格斯顿除了作为主要股东之外，没有参与这家总部位于英国利兹的公司。与此同时，CPP 主席戴维·莫里森 (David Morrison) 不再担任奥格斯顿在公司董事会的代表。此后，奥格斯顿辞去了同名基金会的受托人职务，以允许该慈善实体继续其工作。根据其网站上的一份声明，哈米什·奥格斯顿基金会在过去三年中已承诺捐款超过 4000 万英镑，并打算兑现现有的承诺。

“世界铜王”王文银再次被限高

据悉，这已经不是王文银首次被“限高”了。55岁董事长突然被“限高”！10月18日晚间，正威新材公告称，公司法定代表人王文银被限制高消费。王文银现任正威新材董事长、董事，同时也是正威集团的创始人，曾被称为“世界铜王”。正威新材法人被“限高”10月18日晚间，正威新材发布公告称，公司法定代表人王文银因其担任法定代表人的深圳正威（集团）有限公司（以下简称“正威集团”）的相关事宜，被限制高消费。因正威集团未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，法院依照相关规定，对正威集团采取限制消费措施，限制正威集团及其法定代表人王文银不得实施以下高消费及非生活和工作必需的消费行为。正威新材表示，该限制消费令属于对正威集团及其法定代表人（王文银）发出的限制消费令，对本公司经营并无较大影响。公司已就此向正威集团和王文银先生专函询问涉及本次事项的相关情况，并依照法定规则，请其就“最近一年是否存在大额债务逾期或违约记录及金额，是否存在主体和债项信用等级下调的情形，因债务问题涉及的重大诉讼或仲裁情况”等给予回复。同时公司经营层将密切关注此事项的演变过程，将根据进展情况及时披露相关信息。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。董秘刚辞职就在10月18日中午，正威新材刚刚发布董事会秘书辞职的公告。公告称，董事、副总经理兼董事会秘书曹亚伟因工作职能调整及个人原因申请辞去公司董事会秘书职务，辞职后仍在公司担任董事及副总经理职务。在董事会秘书空缺期间，暂由公司董事长王文银先生代行董事会秘书职责，公司将按法定程序尽快补选新任董事会秘书并及时履行信息披露义务。今年5月份，公司董事张剑滔因工作变动的原因，申请辞去公司第十届董事会董事的职务，辞职后不再担任公司任何职务。曾因“限高”发声明据悉，这已经不是王文银首次被“限高”了。就在今年9月份，有媒体称正威新材实际控制人被采取限制消费措施。正威新材间接控股股东正威集团及其法定代表人王文银被枣庄市中级人民法院采取限制消费令的措施。随即，正威新材发布公告称，公司第一时间与实际控制人电话联系，求证该事项并了解对应的具体内容，获得了“已经解除”的回复。经了解，该事项系本公司间接控股股东正威集团的其他下属企业与他人的建设工程合同纠纷引发的限制消费令，且已解除，对本公司经营并无较大影响。9月4日，正威集团于官网发布了声明称，集团旗下公司与项目工程总包方存在诉讼，因沟通问题致使集团产生连带责任。经双方友好协商，目前事件已妥善解决，相关影响已解除。曾被称为“世界铜王”公开资料显示，王文银现年55岁，博士研究生学历。王文银1996年创立正威集团并担任董事长。现任正威集团董事局主席、正威控股集团有限公司董事长、正威集团董事长、兰州银行股份有限公司董事、正威新材董事长等。图源：正威官网王文银还有着“世界铜王”“中国最神秘富豪”“广东第一民企创始人”等称号。王文银曾多次登上福布斯富豪榜，2020年，王文银/刘结红以323.0亿元人民币位列2020新财富500富人榜第68位。2022年，正威集团实现营业额逾6000亿元，位列2023年世界500强第124位、中国企业500强第37位、中国民营企业500强第4位、中国制造业企业500强第8位、中国制造业民营企业500强第2位。据悉，正威新材主要从事玻璃纤维纱、织物及制品、玻璃钢制品的生产和销售，公司主要产品包括“鼎”牌砂轮增强材料、建筑增强材料、道路增强材料、装饰装修材料等纺织型玻纤制品及玻璃钢系列产品。从股价表现来看，正威新材的年内股价已经跌超40%，截至目前，该股报7.6元，总市值为49.5亿元。

配偶涉短线交易，苏宁环球董事长张桂平被立案

苏宁环球星期五（10月20日）发布公告称，公司董事长张桂平因配偶购买古井贡酒股票导致涉嫌短线交易，受到中国证监会的立案。根据媒体报道，公告显示，苏宁环球于近日收到公司董事长张桂平告知，因非本公司事项，张桂平收到中国证券监督管理委员会安徽监管局送达的《立案告知书》。内容为：因张桂平在担任安徽古井贡酒股份有限公司独立董事期间，其配偶买卖古井贡酒股票导致涉嫌短线交易，中国证监会决定对其立案。根据古井贡酒于2022年2月19日披露的《关于独立董事亲属短线交易及致歉的公告》，张桂平作为古井贡酒时任独立董事，其配偶吴兆兰于2022年2月9日、2月10日以集中竞价的方式买入古井贡酒股票30700股，成交金额为695.1万元（人民币，下同）；于2022年2月10日、2月11日以集中竞价的方式卖出古井贡酒股票30700股，成交金额716.03万元。经了解，张桂平事前不知晓吴兆兰股票交易的相关情况，交易前后张桂平也未告知吴兆兰关于公司经营情况等相关信息，吴兆兰也未就买卖股票事项征询张桂平的意见，上述短线交易行为系吴兆兰未充分了解相关法律、法规的规定，根据对二级市场的判断做出的自主投资行为。针对上述事项，张桂平和吴兆兰已公告致歉并主动纠正，吴兆兰已于2022年2月12日将上述短线交易所获盈利20.0456万元上缴至古井贡酒。因上述事项，张桂平已于2022年5月10日被深圳证券交易所给予通报批评处分。公告还说，张桂平收到上述《立案告知书》系因其曾任古井贡酒独立董事期间的事项导致，涉及的事项主体并非公司，且涉及的事项与公司无关，不会对公司经营活动、规范运作等造成影响。

国务院取消调整33个罚款事项，严查以罚代管、过罚失当

国务院再出手整治乱罚款。10月20日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议审议通过《国务院关于取消和调整一批罚款事项的决定》，本次拟一揽子取消和调整行政法规、部门规章中的33个罚款事项。会议指出，严格规范处罚事项和罚款标准，是优化营商环境、降低经营成本的重要举措。要持续压减罚款事项，对违反法定权限、不适应经济社会发展需要、可采取其他方式规范管理的罚款事项做到应减尽减。要严格规范行政处罚自由裁量权，加大对乱罚款的整治力度，完善协同治理和联合惩戒机制，严肃查处以罚代管、过罚失当等行为，加大向社会曝光力度，防止各类惠企政策效果被削弱或抵消。近些年受疫情冲击，经济下行，地方税收增长乏力，为了弥补这一减收，非税收入保持较快增长，尤其是其中不少地方罚没收入增长较快，虽然这跟一些地方破获经济大案带来收入增长有关，但外界也十分关注其中是否有乱罚款增收因素。今年6月底公布的《国务院关于2022年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》显示，审计署在对54个地区的财政收支管理情况审计发现，41个地区向亏损企业征收国有资本收益、征收过头税费或直接乱罚款乱摊派等，违规组织财政收入77.5亿元。一些地方过罚失当等行为受到外界关注。比如，去年国务院督查组针对陕西榆林一家个体户卖了5斤芹菜后，被当地市场监管部门罚了6.6万元事件进行调查走访。最终当地市场监督局相关负责人承认 “芹菜案”确实存在问题，在处罚上过罚不当，并将更多通过责令改正、批评教育等措施，督促小微主体合规经营。今年部分媒体梳理地方罚没收入规模及占比也引起老百姓关注，有人担心乱罚款现象抬头。近期河北省承德市的一位程序员被没收百万海外所得事件受到关注。事实上，近些年国务院不断压减或调整罚款事项。去年国务院开展了清理行政法规和规章中不合理罚款规定工作。经清理，决定取消公安、交通运输、市场监管领域29个罚款事项，调整交通运输、市场监管领域24个罚款事项。比如，此前市场监管部门可以对取得生产许可证的企业未依照规定定期提交报告，逾期未改正行为的罚款。国务院取消这一罚款事项。替代监管措施为强化落实企业主体责任，通过“双随机、一公开”等方式进行事中事后监管，督促相关主体及时改正。近期国务院公布《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定》（下称《决定》），对14部行政法规的部分条款予以修改，对1部行政法规予以废止。其中一大亮点正是取消和调整了一批不合理罚款事项。另外还对部分罚款规定根据不同情况增加不同的罚款档次，分类细化，并降低了部分罚款事项的起罚数额和罚款数额，进一步规范行政处罚裁量权，促进过罚相当、宽严相济，推动行政处罚更加公平公正。司法部有关负责人解读上述《决定》时表示，罚款事项取消，并不意味着不管了。比如，对于可以通过强化落实经营主体责任的方式实现监管效果的行为，按照改革要求，坚持创新监管、高效服务，通过“双随机、一公开”等方式进行事中事后监管，发现经营主体存在不符合规定的行为，督促其及时改正，完善管理制度，合法合规经营。而对其他法律法规有规定的，要按照有关规定进行监管，根据违法行为的事实、性质、情节和社会危害程度，依法适用警告、通报批评、暂扣许可证件等不同种类的行政处罚，从源头上杜绝“乱罚款”。司法部有关负责人表示，在罚款清理工作中，我们发现还存在个别罚款没有按照法定的权限设定、对不该罚款的事项设定了罚款、对该轻罚的事项设定了过重的罚款、设定后没有及时清理等问题。同时，乱罚款、以罚增收、以罚代管、逐利执法等行为还在一定范围内存在，企业和群众反映比较强烈。对此，除了上述国常会决定取消、调整一批罚款事项外，司法部还将加强源头治理，研究起草进一步规范监督罚款设定和实施的政策文件，拟从罚款的设定、规范、监督等角度，提出具体要求，细化制度规范，切实解决企业和群众反映强烈的突出问题。上述国常会还称，要着力加强事中事后监管，完善监管方法，规范监管程序，提升监管效能，切实加强安全生产、生命健康、产品质量等重点领域的监管工作，为推动高质量发展提供有力支撑。国家税务总局数据显示，今年前8个月，全国新增减税降费及退税缓费超过1.15万亿元。

财政和金融失衡严重 警惕中国可能爆发危机

中国房地产市场泡沫正在退去，地方政府面临偿债困难，而银行体系则严重暴露于这两方面风险之下。如果是在其他任何地方，这些因素都会被视为一场金融危机的先兆。但传统观点认为，在中国情况并非如此，因为中国债务的债权人是国内投资者，而非外国投资者，此外中国国内金融系统很大一部分都有政府做靠山，而且强干的技术官僚能够把控形势。传统观点可能已经严重过时。诚然，现在极不可能很快就发生像雷曼兄弟(Lehman Brothers) 2008年倒闭后的全球恐慌那样的崩溃。然而，中国的财政和金融失衡状况已经非常严重，将这个国家带入了一个未知领域，甚至因其巨大体量将全世界带入了一个未知领域。国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)上周发布的一系列报告揭示了该问题的严重性。首先，尽管中国公布今年第三季度GDP同比增幅达到4.9%，强于预期，但中期前景已明显恶化。IMF认为，中国未来四年的平均年增长率仅为4%，低于一年前预测的4.6%。这使得中国摆脱债务泥潭的难度比10多年前经济增长率为10%时要大得多。其次，IMF还提高了对中国政府赤字的预测，认为到2028年，该国赤字与GDP之比将从今年的7.1%升至7.8%。在主要经济体中，只有美国接近这一水平，这一情形当然不能令人放心。问题不在于中国的中央政府，而在于地方政府通过表外融资平台大举借款。目前，这些地方政府债务总额与GDP之比为45%，如果将其计入中国的政府债务，到2027年，债务总额与GDP之比将升至149%，高于意大利的141%。随著作为主要财政收入来源的土地出让金已经枯竭，中国地方政府在偿还债务方面困难重重。事实上，IMF估计，30%的地方政府融资平台如果没有政府支持就无法生存。这对中国的银行来说是个大问题，毕竟这些银行持有大约80%的地方政府债务。IMF估计，仅这些债务重组成本的一半，就将使中国的银行背负4,650亿美元的减值支出，使吸收损失的资本与资产之比下降1.7个百分点。与全球同行相比，中国的银行资本本来就不是很充足。IMF对全球银行进行的压力测试表明，如果发生经济衰退，将会大量消耗这些资本。IMF为中国模拟了一种不利情景，即三年内平均年增长率为1%而不是5%，且房地产贬值。结果是：2025年中国银行业的资本充足率将从去年的11%骤降至7.1%，是压力测试的所有地区中最差的。还有可能出现恶性循环：贷款损失越多，银行放贷就越少。地方政府借不到钱，就会削减投资和社会服务。经济增长和房产价值就会进一步下降。这种可能性有多大？20世纪80年代的拉丁美洲金融危机、90年代的东南亚危机以及21世纪头十年的欧元区金融危机都因外国资本出逃而大大加剧。相比之下，中国是世界的净贷款国，严格控制资本的流入和流出。中国的债务是向本国人举借的。中国的银行也大多由中央或地方政府拥有或控制，估计政府不会让这些银行倒闭，从而会防止出现银行挤兑和恐慌。在20年前中国上一次银行业危机中，不良贷款按面值由国有资产管理公司接收。但有时金融危机的发生是因为本地投资者的逃离，而不是外资出逃。金融危机也不总是像2007年至2009年的全球金融危机那样迅速而剧烈。有些危机是经年累月，如20世纪70年代的西班牙、80年代的美国（储贷机构）、以及90年代的瑞典和日本的金融危机。中国巨额债务的源头在很多方面都是典型的道德风险案例。开发商和地方政府之所以能借到这么多钱，是因为贷款人认为中国政府会出手相救。但这种假设是建立在隐性的保证上，而不是明确的担保，这种模糊性可能会破坏稳定。研究公司荣鼎集团(Rhodium Group)的中国市场研究总监Logan Wright称，中国的金融危机不会源于外部冲击，或是反映市场价格下跌的资产突然重估。在投资者认为政府会支持他们的资产，却发现政府并非如此时，危机就会发生。Wright表示：“金融市场需要迅速对这些风险重新定价。”例如，“房地产行业以前被认为大到不能倒，直到中国政府自己的政策重点突然被认为有所不同。随着越来越多开发商的财务状况日益受到怀疑，信贷风险很快就出现了。”Wright说，随着政府的隐性支持从外围资产中撤出，投资者也许会认为这种支持不再适用于小型银行、房贷和地方政府等核心资产。他表示：“这就是通向危机的潜在道路。”中国官员非常清楚这些风险，已经采取初步措施重组地方政府债务，敦促陷入困境的开发商完成项目。不过，彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的中国问题专家马永哲(Martin Chorzempa)说，中国的债务规模太大，经济增长速度太慢，不可能像20年前那样将不良贷款问题掩盖起来。他说：“我担心人才外流、公布的经济指标减少、中国经济辩论的空间缩小。这些都让我担心他们可能不了解全貌。”这对世界其他地区意味着什么？如果金融困境持续数年，会削弱中国消费者的信心，将抑制进口需求，同时导致出口大增，对外国生产商造成压力。虽然中国的金融体系与世界其他国家的金融体系之间的联系有限，这会限制危机的蔓延，但就绝对规模而言，中国的金融体系仍然十分庞大，一旦开始出现动荡，国外似乎肯定会以某种方式感受到冲击波。

又有多名离职的地产高管被抓，有人是第二次进去

两个月前， 山东邹城未来城项目屡屡上榜济宁问政平台，业主们问有关部门，项目什么时候交房？交不了房孩子读书怎么办？延期补偿怎么执行？子姨逐条看了下这些投诉，像其他烂尾项目一样，我感到了邹城人民的急切。有关部门也真是为这个项目愁白了头发，每次有啥进展，都马上在回复里告诉大家。今年最早业主们投诉时，有关部门的回复是，外地工人回来后陆续开工。后来有关部门又说，对于项目二期，邹城于7月10日召开了专题会议并成立了工作专班。最近他们还细致公布了交房日期和项目进展，称未来城二期一批次10栋高层交房时间延期至2024年6月30日，剩余楼栋按照双方签约的合同交房时间交付。另外，项目公司已制定了后续施工计划，项目复工已启动。这个给邹城人民和领导添了大麻烦的项目，来自浙江房企：祥生。2019年6月，祥生以约7.7亿的总价拿下了未来城这个位于邹城孟子湖新区的千亩大盘。孟子湖新区是邹城着力推的新区，高规划高起点，大产业大配套，祥生项目又位于新区核心区，是孟子湖的门面。但这个门面担当却垮掉了。项目一期上个月交房，这个月办证，距离合同约定的交付日期晚了8个多月。至于二期，停工、工地表演式复工，业主们一查发现：监管账户资金又悄悄没了。业主们气坏了，问了有关部门一个拷问灵魂的问题：你猜监管资金为啥叫监管资金？其实，有关部门除了在回答问题时会打太极以外，实际上还是做了如下工作，比如他们最近：抓了祥生相关四个高管。他们是祥生集团前副总裁韩波、前财务总监陈国农，以及前项目负责人和项目财务。他们都是经手未来城项目监管资金提取、在相关流程中签上了自己大名的相关人。经过这两年的荒唐，全国各地的业主们应该都学到了一条知识。那就是，虽然国家政策规定销售款需要汇入政府主导的专项账户监管，根据项目建设进度申请提取使用。但很长一段时间，地产商会根据当地监管、提取政策和力度进行公关，提前套取资金。这些资金往往都是被挪为它用。这次被抓的4人中，除了项目财务负责人，其余3人都已经从祥生离职了。像前副总裁韩波，这已经是他：第二次进去了。韩波今年48岁，曾任职于绿城、融创。在绿城，他一度做到集团执行总经理。2015年，韩波加入融创后担任融创上海区域副总裁。绿城是韩波职业生涯中很重要的一部分。但融绿大战后，他是少数几个从绿城跳去融创的高管。他的“叛变”，据说还曾让老宋非常难过。但当时从绿城跳去融创的高管，都没能呆太久。韩波也不例外。2018年，韩波加入祥生。去年，在韩离职祥生前，祥生南昌一项目出现问题，他作为公司一南昌项目法人被抓进去几天。正是因为这次被抓，他担心问题越来越大，才在去年11月辞任祥生集团副总裁。那时他还担任集团多间附属公司担任董事、法定代表人兼执行董事等职务。与韩波曾有交集的一位朋友说，韩波很能折腾，骂人也厉害。但他对自己的人过于护短，所以很多人围着他转但并不做事，而他对自己人这些问题，往往比较宽容。韩波也是祥生集团众多职业经理人的缩影之一。一位前祥生职业经理人回忆，祥生最重要的问题就是当时引入的高管太多，原来很多老人也在，山头林立，每个高管都搞了一套自己的东西。可小老板威望不够，压不住这些人。创始人陈国祥生前没少为这些人、这些事操劳。祥生暴雷后，一些地方政府要求还钱，直接说不还钱就抓人，陈老板出面避免了很多这样的事情发生。现在，没人能再为公司挡风遮雨了。韩波等四人被抓进去快一个月了，有老员工问：祥生不去捞人吗？捞人是要还钱的。钱去哪了。祥生一个员工说，剩下的钱，去了加拿大。

涉嫌虚构交易1.93亿！两家港股上市公司被调查，已拘捕3人

10月19日，香港证监会、廉政公署（廉署）与会计及财务汇报局（会财局）首次采取三方联合行动，涉及两家香港上市公司，涉嫌虚构企业交易总值1.93亿港元（约1.7756亿元人民币）。今年以来，香港证监会联合其他监管机构多次针对上市发行人的可疑情况进行立案调查，打击“唱高散货”等违法行为。就在前不久，即今年8月29日，香港证监会、廉署联合调查了另外两家上市公司，有6家证券行受到牵连。两家港股上市公司被调查19日消息，香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）、廉政公署（廉署）与会计及财务汇报局（会财局）首次采取三方联合行动，搜查两上市公司怀疑涉虚构企业交易总值1.93亿元(港币，下同)。三家机构联合搜查了共16个处所。廉署在联合行动中拘捕三名人士，包括一名上市公司执行董事，涉嫌触犯《防止贿赂条例》下的代理人使用文件意图欺骗其主事人的罪行。调查发现，两家在香港联合交易所有限公司上市的公司，其管理层涉嫌于2018年5月至2021年12月期间，与“唱高散货”集团成员串谋虚构该两家公司曾与多香港及中国内地的公司进行多项企业交易，导致该两家公司的收益被夸大8390万港元（约7720万元人民币），以及虚报资产总值1.092亿港元（约1.005亿元人民币）。上述夸大收益及虚报资产的行为可能引致该两家上市公司的中期业绩及╱或年报披露了虚假或具误导性的资料。香港证监会、廉署与会财局采取这次联合行动，分别针对涉嫌企业欺诈和失当行为、代理人使用文件意图欺骗其主事人的贪污罪行，以及与上述怀疑虚构交易相关的核数师失当行为。证监会法规执行部执行董事魏弘福（Mr ChristopherWilson）表示：“上市公司董事受托就真实准确的财务披露作出规管，这是本港资本市场的基石。这次三方联合行动，也是本会与会财局的首次联合行动，凸显了我们向滥用信任、欺诈投资者的人士追究责任的共同决心。与廉署及会财局的合作使我们能够汇集资源、专业知识和情报，迅速采取执法行动，打击损害市场廉洁稳健和削弱投资者信心的个人和腐败的公司行为。＂魏弘福补充指出：“我们对中国证券监督管理委员会在打击跨境违法违规行为给予的大力支持和协助表示感谢。＂副廉政专员兼廉署执行处首长丘树春表示：“这次三方联合行动正好展现我们维护廉洁金融市场的共同目标。香港廉署会继续与香港证监会及香港会财局等金融监管机构紧密合作，打击涉及上市公司的贪污罪行、非法活动及失当行为，并以行之有效的执法、预防及教育的“三管齐下”策略，继续与各监管机构致力提升公司诚信管治及专业水平，维护本港公平营商环境及廉洁国际金融中心地位，并巩固各持份者对金融体系的信心。＂香港会财局署任行政总裁赖翠碧表示：“联合行动充分显示会财局竭尽所能，以确保香港财务汇报及审计质素和公信力的决心。在中国内地与香港的金融市场唇齿相依下，两地监管机构通过加强跨境合作，以达致更有效监管。此举对金融市场产生积极效果，加强金融市场的坚韧性、保障投资者利益、巩固公众对财务汇报质素的信心，及维持香港的国际金融中心地位。”由于调查仍在进行，香港证监会、廉署与会财局现阶段均不会作进一步评论。通过资金转移掩盖财务造假案例增多今年7月份，香港证监会公开表示，针对上市发行人在可疑的情况下，将公司资金转移给第三方的涉嫌失当行为的个案明显增加。这些资金转移表面上往往以贷款（在部分个案中可能被称为垫付款项、预付款项、按金或其他名目）为借口。资金的收款人通常与上市发行人或其管理层有关联或有联系，或身份不明。在某些个案中，贷款的条款对收款人十分有利，而他们不可能在其他地方以相同的条款获得贷款。在贷款变得无法收回后，上市发行人便蒙受重大减值损失。在某些个案中，作出可疑贷款涉嫌用以掩饰挪用或以其他欺诈方式使用公司资产的情况。这些可疑安排亦可能作为该公司的资金非真实地进出流转的一部分，目的是美化该公司的财务前景，例如显示销售额上升及利润增加的虚假表象，以支持财务报表所呈现的良好业绩。香港证监会披露，许多可疑贷款是在商业理据薄弱甚至是没有商业理据的情况下授权贷款，举例而言：某从事贸易的上市发行人以远低于其资金成本的利率向某供应商授出一笔贷款。不久之后，该上市发行人从一家财务公司取得一笔金额相近的贷款，利率是它向供应商收取的两倍。该上市发行人无法提供合理理由支持其按这些条款向供应商授出贷款。某上市发行人在没有任何合理的商业理由的情况下向第三方授出无抵押的免息贷款，令该发行人承担不合理的信贷风险及其他潜在的损害性后果，例如无法偿还该发行人本身的债务，或违反与该发行人的借款有关的贷款契诺。某上市发行人据称为了购买货品而支付了预付款项，但常设的购买协议并无预先作出付款的规定，而有关货品从未被交付。

宽限期已过，碧桂园未能兑付美元债利息

碧桂园未能在最后期限内支付一笔美元债利息，加入了数十家未能如期偿付的中国房地产公司之列。中国房地产巨头碧桂园(Country Garden)未能在最后期限内支付一笔美元债利息，这家一度被视为中国最安全开发商之一的公司就此从昔日辉煌一落千丈至谷底。据两位债券持有人说，碧桂园尚未支付一笔未偿美元债券1,540万美元的利息。这可能导致碧桂园其他境外债务出现交叉违约潮。碧桂园公开披露的信息显示，截至6月底，该公司未偿境外债券和贷款规模约为152亿美元。据一位知情人士透露，上述利息支付期限在美东时间周二午夜到期。碧桂园无力偿还债务显示出中国房地行业的痛苦放缓程度之深。在中国房地产行业两年前陷入困顿之前，投资者曾认为碧桂园是中国最保守的民营开发商之一。一些更激进的开发商试图进军其他领域之际，碧桂园仍专注于房地产。在碧桂园的鼎盛时期，主要信用评级公司对其评级为BBB级左右，这意味着违约的可能性较低。而如今，这家总部位于佛山的开发商加入了数十家未能如期偿付美元债券的中国房地产公司之列。根据标普全球评级(S&P Global Ratings)的数据，2021年至2022年期间，房地产行业的债券违约总额约为810亿美元。国际投资者蒙受了巨大损失，包括在价格重挫后买入部分美元债券的不良债权基金。只有少数违约的中国房地产公司已向投资者偿还了资金。其他房企则陷入了旷日持久的谈判。上个月，在2021年末违约的大型开发商中国恒大集团(China Evergrande Group)取消了一项规模350亿美元的债务重组协议。碧桂园本应在9月17日支付上述美元债利息，但债券条款允许该公司在正式违约前有30天的宽限期。投资者此前普遍预计碧桂园将无法按时支付债券利息。碧桂园上周曾警告过这种可能性，并将原因归咎于公司销售急剧放缓。该公司不久前未能按时偿还一笔贷款，在此之前还曾要求获得宽限期以偿还另外两笔美元债券。据民营行业数据提供商克而瑞(China Real Estate Information Corp.)，9月份，中国百强房地产开发商的总销售额同比下降了29%。碧桂园9月份销售额大降81%，仅为8.46亿美元。据Tradeweb的数据，周三下午，碧桂园在香港交易的大部分美元债券价格不到面值的5%。碧桂园发言人表示，该公司希望为当前的困境找到一个“整体解决方案”。该发言人说，公司需要继续经营，以最大限度地向各方返还资金。截至今年6月，碧桂园的负债总额约合1,870亿美元，其中包括830亿美元的合同债务，主要是仍需交付的楼盘价值。直到一年前，碧桂园还被中国政府誉为业界“模范生”。该公司从国有银行获得贷款，并于2022年底在香港售股以筹集资金。自今年年初以来，碧桂园在香港上市的股票已累计下跌72%。碧桂园设法延长了约20亿美元的境内人民币计价债券的到期期限。该公司已聘请财务顾问帮助处理境外债务，这表明其正计划重组国际债务。债务研究公司CreditSights的分析师Nicholas Chen说，碧桂园的债务重组对债权人来说将前路漫漫。他提到中国其他大型开发商之前曾进行过的债务重组。融创中国(Sunac China)的债务重组方案本月早些时候获得香港法院批准，此时距离融创违约已过去了一年半左右。中国恒大的债务重组提议经过漫长的谈判才最终与一个投资者团体达成一致，但最终因该开发商表示无法满足协议的所有条款而被放弃。碧桂园的官方社交媒体账户称，该公司创始人、前董事长杨国强最近参观了公司位于顺德的建筑工地。自今年3月退休后，杨国强已数月未公开露面。他的女儿杨惠妍现在是碧桂园唯一的董事长。碧桂园已告知投资者，公司正集中精力完成并交付已预售的房屋；这将有助于释放锁定在托管账户中的部分现金。这笔钱可以用来偿还债务。与其他一些中国开发商不同，碧桂园并不披露托管账户中的现金数额。

碧桂园债券持有人因未能获得付款而寻求谈判

据三位消息人士透露，碧桂园 (2007.HK) 债券持有人正在组建小组，寻求与这家陷入困境的房地产开发商进行紧急谈判，因为该开发商未能偿还 1500 万美元的息票，使其面临违约风险。消息人士称，两个债券持有人团体正在寻求讨论潜在的债务重组方案，其中一个主要团体接近任命 Moelis 或 PJT 作为财务顾问。由于信息保密，消息人士拒绝透露姓名。

土地拍卖规则将变,“马甲”上演最后疯狂

开发商担心土拍规则变化加大拿地的不确定性，已经提前“内卷”起来。这种不确定性，加重了为数不多还能拿地投资的开发商的焦虑，他们试图在“靴子”落地前努力抢地。现在，或许是开发商“马甲”最后的狂欢。导读壹 ||马甲公司并不一定排他，已经出现多家房企共用马甲的情况，这一场土拍和甲合作，下一场可能就代表乙去拍地。贰 ||马甲需要符合两个基本条件：具备房地产开发资质、有钱。理论上，只要解决资质和保证金的问题，房企可以召集数十个马甲去抢地，但仍然有众多房企找不到马甲。叁 ||经济观察网获悉，自然资源部正着手发文，建议各城市取消地价上限，建议取消远郊区县容积率1.0限制等。众多城市在土拍遇冷及分化加剧的背景下，各地土地部门需要研究和制定更适合当下土拍市场的规则。10月17日，经济观察网获悉，自然资源部正着手发文，建议各城市取消地价上限，以及建议取消远郊区县容积率1.0限制等。开发商担心土拍规则变化加大拿地的不确定性，已经提前“内卷”起来。比如，面对传闻，一家大型央企华北区域投资人士的应对办法是，不管新规真实与否、何时落地，年内挂牌的地“应拍尽拍”。在地价触顶即转为摇号的现行土拍规则下，想要在北京等一二线城市拿到好地，需要一定运气。开发商们相信“运气”的成分，踏遍了各地寺庙；每次拍地时，不仅一线投拓，连远程观“战”的集团高管都统一穿上全身红色衣物，图个吉利……当然，这些纵横土地市场的投拓们，并不会将是否参与建设一个地块、一片区域的可能性完全寄托于玄学。除了更精细化地算账，他们需要人为地提高“好运气”，例如，储备更多进入摇号箱的“马甲”，那都是摇中地块的筹码。在土拍遇冷及分化加剧的背景下，众多城市的土地部门需要研究和制定更适合当下土拍市场的规则。尤其是北京、上海等核心城市，在是否跟进“取消地价上限”这一政策前面临选择。这种不确定性，加重了为数不多还能拿地投资的开发商的焦虑，他们试图在“靴子”落地前努力抢地。现在，或许是开发商“马甲”最后的狂欢。神秘的马甲“马甲”，通常代指一个人同时拥有的其他账号。在房地产行业，一二线城市的热门地块的竞买规则通常是，地价到达上限，叠加竞高标准建设方案、竞配建或支持面积等后，最后一轮，由开发商抽签摇号来决定竞买人，且同一集团企业不得报名竞买同一宗地。这一规则下，开发商有两种方式提高拿地概率：一种是“背靠背”，谁摇中地块，其他盟友都可以参与合作；第二种是找小型公司作为“马甲”进场竞买摇号，背后出资、后续开发建设都由大型公司完成。“马甲”神秘，但终归有迹可循，多数投拓人员已经练就了三招辨别疑似“马甲”的能力。以北京市场为例，可重点关注参拍名单上的生面孔，一是外地企业主营业务不在北京，突然进京拍地；二是用企查查、天眼查等检索，这家公司的对外投资、高管任职信息等出现其他开发商的痕迹；三是拍地1-2个月内，地块案名等宣传变更为另一家大型房企。今年以来，多场土拍出现众多新面孔，如福建雄旺、山西裕通晟、虹曦置业、扬州华鹏、江苏师山、成都领阳置业、上海锦祥德睿、成都鸿哲置业、上海润哲宏升、厦门岩垚盛等。例如一家名为太原萃丰置业的公司，2023年6月12日注册，次日便报名拿地。6月1日，北京顺义新城第19街区19-69地块吸引了45家房企围猎，最终被成立仅半年多的福建雄旺一举摇中。彼时，外界热议其为厦门建发的马甲。从股东信息看，福建雄旺股东涉及的5家公司，均与厦门建发有过合作。两个月后，该地块正式公布案名——建发·观云。同样，6月14日，北京顺义新城第2街区一宗地被首次进京的石家庄创世纪摘得，这家公司被指是龙湖的马甲。天眼查显示，石家庄创世纪对外投资了一家名为河北领拓的房地产开发有限公司，该公司的大股东为济南龙湖置业有限公司的子公司。直到8月初，项目案名揭晓，为龙湖·御湖境二期。9月27日，北京朝阳十八里店一宗地吸引了34家房企参拍，最终被成立不足两个月的成通京置业摇中，该公司注册资金仅1000万元。一位接近保利的人士向经济观察网透露，成通京置业为保利的马甲。从股权信息看，该公司实控人曾在保利（北京）房地产开发有限公司担任高管。一家Top5央企投资人士陈启已经摸清了北京区域的马甲矩阵。以北京为例，开发商找马甲有明显的地缘特征，一般和北京公司所在的区域覆盖城市有重合，例如一家央企的华北区域分管北京、山东、河北，其找的马甲多为山东和河北的小型房企和上下游公司。“找哪个地方的马甲，主要由这家区域公司的高管和投资人员的关系网决定，和哪些区域的企业和区属平台关系更好，就会去广撒网找。”陈启还透露，马甲公司并不一定排他，已经出现多家房企共用马甲的情况，这一场土拍和甲合作，下一场可能就代表乙去拍地。赌一次运气马甲需要符合两个基本条件：具备房地产开发资质、有钱。另一家地产央企的北京投拓人士林枚解释，房地产开发资质共分为一至四级，北京只要求具备资质即可，对具体等级没有限制。即使马甲没有资质，也可以申请到临时资质，因此，资质不是难题。最关键的要求是马甲公司有足够的自有资金，可以缴纳地块的保证金。如果马甲没有钱，投拓们也有办法，“拿地资金必须是自有资金，但目前，北京的拿地资金审查只针对拿了地的企业，而不会查所有参拍企业”。陈启有时需要帮马甲公司垫付保证金，只要马甲拿到地，他会给马甲的母公司打一笔保证金，再由该母公司对马甲的注册资本金增资。“一旦拿到地，通过做大注册资本金的形式，可以规避资金审查。只要拿地款来自于注册资本金，即来自股本，就可以解释过去了。至于股本的钱怎么来，土地部门不会追究。”陈启说。在拍地前就把部分保证金打到马甲公司上，为了保障资金安全，陈启一般要求对方提供等额的担保和质押，并签订协议。“找马甲的一般是央国企，对拨付每一笔资金的必要性和安全性要求十分严格，可能还会要求共管银行账号”。据林枚的观察，一些热门地块争夺战十分激烈，多家央企会祭出4-6个马甲上阵。一般会有两种合作模式：其一，如果一个马甲摇中，双方合作开发该地块，其余马甲权当陪跑；其二，只要一家摇中，所有马甲都参与地块的开发。“对马甲而言，就是赌一次运气，几乎没有成本。”林枚解释，一般摇号的都是优质地块，马甲借此可以和操盘能力较强的房企合作，品牌房企操盘，马甲只作财务投入，后续还有利润和股东分红，“相当于摇中后就躺着赚钱”。林枚透露，行规一般承诺，摇中后给马甲公司10%-30%的股权，双方同股同酬。拿地后，项目公司需要进行股权转让，引入真正的资方或建设方。一般，民企马甲的股权变更很快，拿地后1-2月就能完成；如果是国企马甲，需要走产交所挂牌公示，周期稍长，且开发商会设置一定的保牌条款，以防被“抢”，林枚介绍。理论上，只要解决资质和保证金的问题，房企可以召集数十个马甲去抢地，但仍然有众多房企找不到马甲。一家总部在深圳的央企正苦于今年剩下大笔投资额，没有花出去。为了摇中地块，这家公司曾组团去雍和宫、潭柘寺甚至出差至五台山，祈求多一些好运。找马甲并不容易，“外界看到我找了4家，背后我得找20余家去谈。”陈启进一步说，实际上，没那么多马甲愿意来参拍，比如丰台青塔地块，有17家房企和联合体报名，但地块隐藏着某些瑕疵。对一个全国性质的马甲房企来说，它会把全国的地一起看，尤其是下半年北京楼市低迷，回款也比较慢，相比之下，马甲房企的钱、人员去拍杭州、成都等城市的土地会是更优的选择。还有一个现实难题，开发商有限的投拓团队里，每人需要同时对接4-5个马甲公司。为了合作拍下一块地，陈启忙着在北京接待马甲公司的老板和团队，还需协助报名、准备上会材料、考虑保证金如何解决、商谈双方合作协议的具体条款等，这一过程中，“马甲基本不用干活，不用像我们一样特别深地研究项目。我们光应付几个马甲就精疲力尽了”。新规将来陈启曾多次向供地部门反馈过马甲乱象，得到的回应是，有关部门认为马甲的存在是好事，“说明土地市场热度高”。上海，被开发商们认证为全国封堵“马甲”最严格的城市。2016年10月，上海发文加强对土地交易资金的监管，银行贷款、信托资金、资本市场融资、资管计划配资、保险资金等不得用于缴付士地竞买保证金、定金及后续士地出让价款，即拿地资金必须为自有资金。为此，上海设置了事前、事中和事后审查，例如，所有开发商报名参拍前，需提交一份经会计师事务所鉴定过的《商品住房用地交易资金来源情况补充申报及承诺》。“开发商先自己请会计事务所穿透资金来源，给出认定报告，再将所有资料交由规自部门里相应的审计单位复查一遍。”一位熟悉长三角土地市场人士解释。同时，每个参拍企业须提前把自有资金存入监管银行封存并实施监管，这笔资金通常为地块起价的100%-110%。这成了开发商试图上马甲的硬性门槛。和北京等地不同的是，上海对地块出让作事后监管——报名一地块竞买但未竞得的企业，后续不得以任何形式参与该地块的合作，即同场参拍的企业不能参与该地块后续股权或权益变更，以杜绝马甲加大摇号概率的现象出现。前述熟悉长三角土地市场的人士认为，对地方政府而言，地价和溢价率都设置了上限，这意味着卖出一块地，财政收入的上限已是板上钉钉，多几十家企业报名拿地，营造出土地市场热度很高的氛围意义不大。一位东部城市规自部门人士回忆，过往土地市场较热时，其所在城市调整了价高者得这一规则，增设摇号环节，彼时收到众多竞买人的反馈是，“摇号对每家参拍企业是公平的，不论央国企、民企，全凭手气”。经济观察网获悉，自然资源部正着手发文，建议各城市取消地价上限，建议取消远郊区县容积率1.0限制等。众多城市在土拍遇冷及分化加剧的背景下，各地土地部门需要研究和制定更适合当下土拍市场的规则。例如，如果取消摇号和地价上限，回归到“价高者得”时代，会否推高地价？若房地价差缩小，开发商利润被压缩，会否影响后续的产品品质？没有了地价上限，还意味着竞高标准建设方案等从此退出江湖……这是上述东部城市规自部门人士正思考的问题。听到土拍规则将变的风声，陈启便警觉起来，赶紧联系潜在的马甲房企作“备胎”，争取在年内多拿几块地，“怕后面的地越来越不好拿，大家都很恐慌，以前对马甲乱象群起而攻之，一起打12345，向规自委投诉。但如果真的取消马甲，那用什么方式来代替呢？”林枚也很困惑，公司华北区域手上的投资额想花但一直花不出去，年内最后两个多月里，“基本上，除了那种看一眼就不行的地不参拍，比如北京六环外特别偏的，剩余所有挂牌的地块都会跟一跟”。（应受访者要求，陈启、林枚为化名）

嫌实体经济死得不够快？阿里祭出全网最低价电商节...

在中国电商的低价竞争、掠夺性定价把中国实体经济打击得垂死挣扎、奄奄一息之际，阿里今年又率先祭出双十一全网最低价，这是阿里巴巴（淘宝、天猫）在嫌中国实体经济死得不够快、嫌实体经济还没死透吗？阿里（淘宝/天猫）、拼多多、抖音、快手等低价竞争和掠夺性定价，为了极少数人掠夺性赚钱和平台拥有者圈钱（平台拥有者圈巨额资金）而严重伤害中国实体经济为代价，如果任由这些平台拥有者为了圈钱如此严重伤害中国实体经济....保护实体经济、保护消费者！势在必行！印尼已经以国家的名义封杀社交类电商，禁止电商低价竞争（掠夺性定价）；越南已经开启调查，马来西亚也在考虑相关动作。中国电商巨头阿里巴巴旗下的天猫与淘宝2023年10月14日宣布，在今年的双11购物狂欢节，将把“全网最低价”定为核心目标；淘宝天猫所有业务动作几乎都将围绕价格力开展，这是想要淘宝、天猫所过之处（以及往年双十一电商节里的拼多多、抖音电商、京东等），中国实体经济寸草不生的节奏吗？这是为了平台拥有者圈巨额资金的私欲，一定要把中国实体经济全部搞死的节奏吗？

起底许家印家族部分境外资产

以下仅为许家印家族转移至境外的部分资产：在美国洛杉矶著名“豪宅区”比佛利山庄和西好莱坞的交汇处，日落大道旁的 Sierra Alta Way，坐落着一栋占地1293 平方米、极具设计感的豪宅。这栋房子拥有五个起居室、十间浴室、一个七车位的车库以及泳池、画廊、电影院、桑拿浴室、地下酒吧、健身房等。公开记录显示，一位叫做Peter XU的人士，曾将Sierra Alta Way的这处豪宅登记为住址。恒大集团创始人许家印，他的二儿子许滕鹤，就叫Peter XU。（许家印二儿子曾登记为住址的美国洛杉矶豪宅）现年65岁的许家印，从一名普通工人下海经商，到成为中国房地产枭雄，浮沉商海三十余年缔造的恒大“帝国”，曾经盛极一时，却也在短短三年时间里，轰然坍塌。许家印在今年9月“因涉嫌违法，已被依法采取强制措施”。据媒体称，他的二儿子许滕鹤亦已被警方带走，他曾主导恒大财富的工作。日落大道旁的 Sierra Alta Way豪宅，是许家印家族海外财富和命运的注脚之一。中国恒大在内地发展房地产业，在港股上市。清流工作室此前统计，自2009年上市以来，中国恒大累计分红达733.86亿元。许家印夫妇常年控制了中国恒大七成左右的股权，累计可能拿走超过500亿元，占比达到了68.54%。（还并未包括许家印采用各种方式侵吞和转移恒大财务的巨额资金、全国地块和建筑中的巨额回扣和其它巨额黑金等等）也就是说，仅仅依靠港股分红，许家印家族可能就有超过500亿元的财富。这些依靠上市公司在境外融资或借款，再分红成为许氏家族私产的资金，究竟流向了哪里，至今仍是一个谜。清流工作室通过在香港、美国、英国、加拿大、澳大利亚等地的数据调查发现，许家印家族可能通过数量庞多的离岸公司编织了一张网，用以控制其旗下企业主体及豪宅资产，但也正因如此，其家族境外资产情况变得难以穿透，神秘莫测。部分可被追踪的持有或曾经持有的房产，包括一处香港公寓房、三栋位于香港太平山顶的豪宅、一栋澳洲豪宅，一栋美国洛杉矶豪宅，以及一栋被誉为“英国最贵的豪宅”。但这些资产多以离岸公司或者“代持”的方式，一度隐藏了背后真正的所有者。许家印家族的海外资产线索，也是这位有着“赌徒”称号的前首富命运浮沉的注脚。境外公司版图许家印家族的成员，除了他本人，还有“配偶”丁玉梅、大儿子许智健、二儿子许滕鹤。清流工作室据香港公司查册处信息统计，在香港，许家印关联公司有7家，丁玉梅关联公司有3家，大儿子许智健关联公司有两家。清流工作室未能查询到二儿子许滕鹤在香港关联公司的情况。大部分香港公司，进一步由离岸公司持股。据清流工作室统计，许家印家族合计关联的11家香港公司中，就有9家股权穿透持股主体为离岸公司。部分公司之间，呈现了层层持股的情况。以许家印为例，其通过塞舌尔离岸公司Global City Development Ltd控制了城博有限公司；通过英属维尔京群岛公司Novel Jubilee Holdings Limited控制了恒盛创建有限公司；通过开曼群岛公司Jiaxing Limited控制了天业控股有限公司、天辉控股有限公司……丁玉梅担任董事的天祺控股有限公司（下称“天祺”）的股东为天欣控股有限公司（下称“天欣”），而天欣再往上的股东也是离岸公司Xinrong Limited。其中，在许家印家族关联境外公司中，成立时间最早的，是1999年5月注册于香港的安基集团有限公司（下称“安基集团”）。1992年，许家印从钢铁厂辞职下海后，在深圳一家贸易公司找到了一份业务员的工作。几年后，他在公司将房地产业务做得风生水起，却与老板谈薪无果。1996年4月，许家印创建恒大前身“广州凯隆公司”。1997年3月，决定离职单干的许家印将公司更名为“广州恒大实业有限公司”，正式开启了创业的征程。安基集团成立于许家印的创业初期。清流工作室注意到，安基集团早期的公司董事名单中，除了许家印夫妇，不仅出现了恒大老将谈朝晖，还有一名“李立新”，登记地址在广州农林下路的广发金融大厦。安基集团二股东则是注册于加拿大温哥华的Marvelous Enterprises Group Limited，后者成立于1999年3月——仅早于安基集团注册两个月。不过，无论是安基集团，还是加拿大的Marvelous Enterprises Group Limited，目前或均已注销。值得一提的是，根据安基集团登记文件，当时许家印登记的地址位于香港尖沙咀的“祥景楼”小区。清流工作室从香港土地注册处文件看到，该公寓由许家印在1999年11月买入，成交价是175万港币（折合人民币163万元），目前仍登记在许家印名下。中介平台显示，目前同小区公寓为1室到3室户型，市场成交价从180万到650万港币不等。（祥景楼外观，图据房产中介平台）1999年，经过三年奋斗,恒大从2000多家广州房企中脱颖而出,成为广州地产10强。与许家印家族后期持有的庞大的财富和资产对比，祥景楼这间朴实无华的公寓房仅是许家印这一时期的见证。在许家印家族的境外公司中，最早可关联到离岸公司的，则是上市公司中国恒大。2006年，许家印准备谋划恒大上市。一年半以后，2008年3月，恒大对外宣布拟上市。中国恒大的主体公司正是成立于2006年12月，为开曼群岛离岸公司。目前，许家印夫妇通过离岸公司鑫鑫(BVI)有限公司、Yaohua Limited分别持有中国恒大59.78%和5.99%的股份。此后，许家印家族通过离岸公司持有旗下公司主体、资产的操作变得频繁起来。中国恒大作为上市公司，其离岸公司股东尚属对公众披露范畴。然而，由于离岸公司股权隐蔽的特殊性，许家印家族绝大部分公司背后的股权结构目前仍是未解之谜。尽管无法获知许家大部分离岸公司持有何等资产；Xinrong Limited目前持有的另一家香港公司巨山有限公司，却可以关联到许家印2009年11月左右购买的香港山顶豪宅（详见本文第二部分），这栋豪宅最初的开发商是郑裕彤家族旗下的新世界发展。许家印与郑裕彤家族的交集并非偶然。2008年3月，恒大启动IPO，但突如其来的金融风暴使恒大的上市计划搁浅。而当时恒大为了上市造势大规模推项目与拿地，出现了高达120亿－150亿元的资金缺口，上市计划的中断使恒大岌岌可危。据市场传闻，为解决危机，在恒大暂停IPO后的3个月时间里，许家印几乎都在香港寻找帮助，其中就包括著名的“大D会”成员。据称，许家印每周都要和郑裕彤吃一次饭，并去郑裕彤家打牌。与许家印在同一张牌桌上的常客，还有华人置业的老板刘銮雄和中渝置业主席张松桥等人。或是这份执着打动了郑裕彤。2008年6月，郑裕彤联手投资机构以及通过旗下周大福斥巨资入股恒大。一年后，中国恒大成功上市，郑裕彤、刘銮雄、杨受成、张松桥等“大D会”成员悉数到场为许家印站台。（中国恒大上市时，多名“大D会”成员到场为许家印站台）也正是在中国恒大成功上市后，许家印本人首次登上了中国首富的宝座。许家印与“大D会”的交集远不止这些。在许家印关联境外公司中，成立于2014年底的香港文化产业联合总会有限公司是一个特殊的存在。清流工作室注意到，该公司董事除了杨受成、郑家纯，杨受成、星岛新闻集团原主席何柱国等“大D会”成员，还聚集了蒙牛集团创始人牛根生、明星赵薇、凤凰卫视创始人刘长乐、浙商“小宁波”郁国祥等知名富豪阵容。购入境外豪宅或是为了投桃报李，在坐上“首富”位置后，许家印主动成为郑裕彤家族开发房产的业主。清流工作室获悉，大约在2009年11月前后，许家印通过巨山有限公司向新世界发展购入香港山顶布力径10C号豪宅。在其后长达十多年的时间里，许家印在一些官方文件上，均将这个地址登记为个人联系地址。巨山有限公司几经变更后，目前董事是号称“许家印管家”的谭海军，股东则变成了Xinrong Limited——丁玉梅关联公司天欣的股东。布力径6-10号洋房项目由新世界发展开发于2006年初落成，共有7栋洋房。但在后来，仅仅是许家印家族，就陆续共持有3栋布力径洋房。其中，许家印购入的10C号豪宅面积约5433方呎（约合504.7平方米），目前市场估值约8亿港元（约合人民币7.5亿元）。（许家印布力径豪宅外景图，图据当地媒体）（许家印布力径豪宅卫星图）也正是从2010年前后开始，恒大进入疯狂扩张期，开始涉足除房地产以外的产业——包括足球、文化、保险、金融、快消等领域。与此同时，许家印家族的财富也在急剧膨胀。2014年，许家印通过壳公司Golden Fast Foods Pty，以3900万澳元的价格（折合人民币1.8亿元）购买了位于悉尼黄金海岸的Point Piper Wolseley Rd 63-67 号豪宅。这处豪宅位于澳大利亚最昂贵的郊区，拥有6间卧房，8间浴室和6间车库，占地1508平方米。最初，外界并不知道这起豪宅与许家印的关联。直至2015年3月，澳大利亚财长发布声明称，这起豪宅买卖属于非法，要求90天内出售，并披露了Golden Fast Foods Pty背后的控制方是中国恒大，外界始知豪宅的真正主人。（许家印买入的澳大利亚豪宅，图据当地媒体）最终，在当地政府强令下，许家印在限期内将澳大利亚豪宅平价卖给了澳大利亚籍华裔女商人Lola Wang Li。不过，这并没有阻止许家印家族继续对全球各地豪宅一掷千金。而就在一年后的2016年7月20日，美国《财富》杂志公布当年世界500强公司，恒大成为唯一一家只用了20年就成了世界500强的房地产企业。时间来到2018年前后，许家印家族“买买买”境外豪宅愈加频繁。2018年同时也是许家财大气粗的一年。从2017年开始，恒大连续4年大额分红，许家印夫妇在2017年获得的分红就高达128.38亿港元，这笔分红恰在2018年发放。清流工作室查询得知，“许家印管家”谭海军除了前述持有香港布力径10C号豪宅的巨山有限公司，目前在香港还关联到源讯有限公司和好邦有限公司。根据香港土地注册处资料，源讯有限公司持有布力径10B号豪宅，市值约为7亿港币（约合人民币6.5亿元）；好邦有限公司持有布力径10E号豪宅；市值约10亿元港币（约合人民币9.3亿元）。清流工作室调查获悉，许家印方面获得10B号豪宅房产的时间点，可能在2017年12月前后。因为就在当时，一名为LIM SOON JONG SUSAN ELMAN的人士成为源讯有限公司的董事，清流工作室查询发现，LIM SOON JONG SUSAN ELMAN出生于1959年5月，职业是“家庭主妇”。但她在源讯有限公司登记的联系地址，位于香港恒大。目前，源讯有限公司的股东为离岸公司ACE Business Global Limited。布力径10E号豪宅则可能是许家印家族在2018年10月前后买入的。前文提到，这栋豪宅的业主是好邦有限公司（good bond limied）。而好邦有限公司由注册于英属维尔京群岛的佳能企业有限公司（Give Power Enterprises Limited）全资持股，后者为离岸公司而无法穿透。好邦有限公司在2014年-2018年的董事均为来自北京的神秘投资者，直到2018年10月，董事变更为一名1994年出生的潮州籍人士“林炎”，该人士后来将个人联系地址变更为香港恒大；2023年初，谭海军成为现任董事。谭海军也代表好邦有限公司的单一股东佳能企业在相关文件上签字。清流工作室注意到，许家印大儿子许智健，也称Steven Zhijian XU，在一份官方文件中就将其个人通讯地址登记为布力径10E号豪宅。前述美国洛杉矶1307 Sierra Alta Way豪宅，同样是在2018年购入的。（1307 Sierra Alta Way豪宅内景，图据房产中介平台）（1307 Sierra Alta Way豪宅，图据房产中介平台）2018年11月，一家名为1307 Sierra Alta LLC的美国加州公司买入上述洛杉矶豪宅，买入价格为1750万美元（折合人民币1.3亿元）。1307 Sierra Alta LLC的公司登记信息显示，其公司“成员”为Leading Century Holdings Ltd，后者是一家注册于英属维尔京群岛的离岸公司。不过，Leading Century Holdings Ltd登记的联系地址在香港湾仔告士打道38号——也就是香港中国恒大中心的所在地。一名叫做“李雅参”（Yacen Li）的人士，代表1307 Sierra Alta LLC经手了上述房产后来的相关交易。然而，比起许家印家族后来购入的价格更贵的豪宅，洛杉矶的这处房产只能说“小巫见大巫”。在英国伦敦市中心最大的皇家公园——“海德公园”旁，屹立着一座宛如宫殿的豪宅。这座门牌号为 2-8A Rutland Gate 的豪宅内部拥有45个房间，面积达5800平方米，曾经属于已故的沙特前王储。2020年，与许家印同为“大D会成员”的张松桥出面买下这栋豪宅，成交价格约2.1亿英镑（约合人民币18.78亿元），打破了英国当时最贵的单栋住宅房产交易记录。张松桥也是许家印在香港的“邻居”，前述许家印2009年买下香港太平山顶布力径10C号的豪宅后，张松桥不久也买下了布力径10A号的豪宅。不过直到去年，据媒体援引熟悉交易内情的人士报道，伦敦这起令人瞩目的交易，许家印才是真正的幕后买家。媒体报道称，根据土地注册处的文件，2020年，名为Vision Perfect Global Ltd的英属维尔京群岛公司从Yunak Property Corp手中购买了这处房产。两名中渝置地高管被任命为一家相关英国公司的董事，而在2020年2月的记录中，持有这家公司75%或以上股份的人是丁玉梅。对于此次豪宅所属权一事，中渝置地表示，公司确实与上述物业有关联，但却并非实际产权的最后拥有者。而恒大则未对媒体作出公开回应。（许家印伦敦豪宅外观，图据Getty Images）（许家印伦敦豪宅曾经的内景，图据ProAuction/SWNS）2020年也是许家印拿到巨额分红的一年。按照2019年年报，许家印夫妇从恒大获得的分红高达72.65亿港元，这笔分红在2020年到账。然而，也正是在2020年，恒大首次曝出危机端倪。2020年9月，一封名为《恒大集团有限公司关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告》的求救信留出。尽管恒大随后迅速进行了辟谣，但危机浮出了水面。2021年，恒大正式爆雷，由此拉开了债务危机的序幕。英国最贵豪宅神秘“接盘者”随着恒大陷入危机，据媒体去年10月报道，这栋英国最贵的房子已经再次挂牌出售。意向买家之一，包括某沙特王室成员。颇为蹊跷的是，这座备受关注的豪宅，在今年年初却曝出了一则未经证实的消息，该消息被人写在了关于2-8A Rutland Gate的百科资料上，却至今未有任何媒体报道，更没有信息来源。这则消息称：2023年2月，这座豪宅被出售给了一位神秘的阿拉伯/安提瓜人，名为“Mohannad Al Marar”，依据公开记录该人士通过一家“2-8 RUTLAND GATE LIMITED ”以3亿英镑买下，交易成就了英国房产成交最高记录。清流工作室查询发现，如此创纪录的事件，截止到今年10月没有任何英国当地媒体报道。清流工作室注意到，今年2月，一家名为2-8 RUTLAND GATE LIMITED的英国公司成立——名字与豪宅门牌地址极为相似。这家英国公司的实控人，恰恰是传言接盘前述豪宅的“Mohannad Al Marar”。与此同时，根据英国公司登记信息，今年3月，Mohannad Al Marar将自己的联系地址修改为2-8A Rutland Gate，也就是许家印家族伦敦豪宅的地址。2-8 RUTLAND GATE LIMITED的登记信息显示，Mohannad Al Marar出生于1997年，今年26岁，国籍为安提瓜和巴布达（Antigua and Barbuda）——这是一个位于加勒比海北部的英联邦岛国，旅游业、建筑业、离岸金融业是其主要经济来源。而根据英国公司登记信息，同样出生于1997年，同样名为Mohannad Al Marar的人士，可以关联到另一家英国公司——BOBASON LTD；BOBASON LTD成立于2023年1月，与前述2-8 RUTLAND GATE LIMITED登记的注册地址一致。在这家BOBASON LTD公司中，可以找到与沙特皇室的诸多“巧合”。例如，该公司至少有两位董事，与公开的两名沙特王室成员同名且同龄。除此之外，今年2月之前，BOBASON LTD的注册办公地址是100 Knightsbridge London SW1X 7LJ England——该地址位于伦敦最著名的豪华住宅开发项目海德公园一号，这也是沙特前王储、许家印伦敦豪宅上一任主人的遗产。但这个看上去来自沙特王室的神秘接盘人，究竟有没有真正“解盘”了许家印的伦敦豪宅，仍是一个谜。截至目前，至少从产权层面，这栋伦敦豪宅的权属仍未发生变更。清流工作室从英国土地登记处看到，拉特兰门2-8a号豪宅的最近一次交易时间仍为2020年、持有者为离岸公司Vision Perfect Global Limited。清流工作室无法确认，上述神秘的“阿拉伯/安提瓜人Mohannad Al Marar”是否通过变更离岸公司股权完成了房产交易。除了英国的豪宅，许家印方面持有的三栋香港布力径豪宅也没有逃脱被处置的命运。2021年10月，香港布力径10B号豪宅被抵押给建设银行。目前，这栋豪宅已经被建设银行接管。2021年11月，香港布力径10C号、10E号豪宅被抵押给财务公司欧力士亚洲资本有限公司，用于一笔8.2亿港元的贷款。同样是在2021年11月，洛杉矶豪宅被足足降价500万美元出售，交易价格为1250万美元（折合人民币9124.8万元）。除了名下资产，生变的或许还有许家印身边人。2008年，许家印接受媒体采访时提到自己的婚姻：“别的我不敢说是公司第一，但我们夫妻的感情，不自夸的说，一直是恒大人学习的榜样。”然而，颇具讽刺意味的是，8月14日，中国恒大发布一系列公告，丁玉梅被称为“独立于本公司及其关联人士的第三方”，并未如此前一般被列为许家印的配偶。此举被质疑为“技术性离婚”，丁玉梅或已成许家印“前妻”。有媒体报道称，丁玉梅持有加拿大护照，丁玉梅至少在7月下旬前得知内地有企业家因许家印被边控后，随即买了机票离开香港。清流工作室查询发现，事实上，丁玉梅持有外籍护照并非“新鲜事”。至少在十多年前，丁玉梅已经持有加拿大护照。与此同时，许家印本人及大儿子许智健也均持有香港身份证。目前，丁玉梅踪迹仍是未知之谜。不过，清流工作室从美国出入境处独家获悉，今年8月6日，丁玉梅短暂曾到访美国——当天入境美国随即出境。根据记录，其上一次访问美国，还是在2019年。（王晓悦、谢宜文对本文亦有贡献。）

中国将全面取消制造业外资准入限制

据新华社报道，10月18日，国家主席习近平在北京人民大会堂出席第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式并发表主旨演讲，他表示，中国将全面取消制造业领域外资准入限制措施。习近平宣布了中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动。在建设开放型世界经济方面，中方将创建“丝路电商”合作先行区，同更多国家商签自由贸易协定、投资保护协定。全面取消制造业领域外资准入限制措施。主动对照国际高标准经贸规则，深入推进跨境服务贸易和投资高水平开放，扩大数字产品等市场准入，深化国有企业、数字经济、知识产权、政府采购等领域改革。中方将每年举办“全球数字贸易博览会”。未来5年（2024－2028年），中国货物贸易、服务贸易进出口额有望累计超过32万亿美元、5万亿美元。据悉，根据《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》，制造业已基本完全开放，仅保留“出版物印刷须由中方控股”和“禁止投资中药饮片的蒸、炒、炙、煅等炮制技术的应用及中成药保密处方产品的生产”两项。另外，2022年1月1日实施的《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》减至27项，其中禁止类17项、限制类10项，实现自贸试验区负面清单制造业条目清零。此前商务部新闻发言人何亚东在10月12日的例行新闻发布会上表示，商务部将继续合理缩减外资准入负面清单，研究进一步取消或放宽外资股比限制的可行性，吸引更多全球要素进入中国市场。

威马董事长沈晖圈钱后跑路至美国纽约

对于这些潜逃海外拒不回国的圈钱者，例如何伟、贾跃亭、沈晖等等一大帮圈了巨额资金的人员（包括圈钱后跑路/潜逃的各类基金经理、VC高管、GP高管、机构高管、资本大佬、公司高管等等），应该发红色通缉令！据上海证券报10月17日报道，10月16日有消息称，威马汽车创始人、董事长沈晖借口参加德国慕尼黑车展，随后转机直飞美国纽约，远走海外，留下高达近400亿元的投资和债务以及被欠薪的威马员工。有接近沈晖的人士透露，沈晖确已不在国内，2023年春节后就没有在公司公开露面，其家人也于此前迁居美国。沈晖2023年春节后就没有在公司公开露面沈晖微博在9月10日发文称：“这周出差去了慕尼黑，然后纽约。好事多磨，静待花开。”不过，该条博文发布地址为北京，截至10月9日沈晖发布的每条博文显示发布地址也均为北京。有接近沈晖的人士对上海证券报记者透露，有专人帮助沈晖在国内发布微博，所以动态发布地址均是国内地址。威马汽车已申请破产重整10月10日，全国企业破产重整案件信息网显示，威马汽车科技集团有限公司申请破产重整，办理法院为上海市第三中级人民法院。但在9月底，一位威马汽车工作人员曾向《每日经济新闻》记者透露，威马汽车还在寻求新的支持，威马汽车创始人沈晖也在海外推进公司在出海市场的布局。16点12分，威马汽车通过其官方微博发布告知函称，鉴于威马公司仍具有商业价值和挽救价值，公司治理结构尚完备，具有基本自主谈判能力，部分债权人也有重整意愿，上海市第三中级人民法院于2023年10月7日受理了威马汽车科技集团的预重整申请。资料显示，威马汽车科技集团有限公司成立于2012年5月，法定代表人为SHEN HUI，注册资本60亿人民币。风险信息显示，该公司存在20多条被执行人信息，被执行总金额超1亿元。此外，威马汽车科技集团有限公司及其持有的多家公司股权已被冻结，累计数额超百亿元。值得一提的是，在9月21日，黄冈市中级人民法院裁定湖北星晖新能源智能汽车有限公司（以下简称：星晖新能源）启动重整程序，并指定了律师事务所对于星晖新能源进行审计和资产评估。根据企查查信息，星晖新能源为威马汽车科技集团有限公司的全资子公司。图片来源：视觉中国烧光410亿元，3次冲击IPO失败作为国内最早一批造车新势力，威马汽车一度是资本市场的宠儿。根据公开资料，威马汽车共进行了A至D轮12次融资，累计募资超410亿元人民币，其中包括百度、腾讯，以及红衫、SIG（量化交易金融公司）等资本和各路国资的投资，而“蔚小理”在上市之前，融资金额均未超过200亿元。尽管投入了数百亿资金，但威马汽车距离上市始终差了临门一脚，同时在长期投入之中，威马汽车的资金逐渐耗尽。根据威马汽车此前披露的招股书，2019~2021年，其归母净利润分别亏损44.45亿元、50.84亿元，以及82.05亿元，三年间共计亏损174亿元。2021年，威马汽车实际已资不抵债。在面临资金缺口的背景下，威马汽车一直在寻求IPO（首次公开发行），并先后三次冲击IPO。9月10日，威马通过官方微博表示，经过深思熟虑，威马汽车自愿终止与Apollo出行（港交所上市公司）在港交所的RTO（借壳上市）进程。这标志着深陷泥沼的威马汽车第三次冲击IPO失败。但威马汽车仍未放弃，据开心汽车微信公众号消息，9月11日，开心汽车宣布已与WM Motor Holdings Limited（以下简称威马汽车）签署了非约束性并购意向书，计划增发一定数量的新股并购其股东持有的100%股权。有观点认为，以增发新股的方式并购股东股权，实际上等同于换股的方式，让威马汽车“借壳”开心汽车实现美股上市，这也是不少企业在美国上市的最常用的模式。

韩国计划对两家投行裸卖空处创纪录罚款

中国A股有多少公司、投行、机构、基金、牛散曾经进行过以及正在进行裸卖空（以及变相裸卖空）？对于这类恶劣的裸卖空行为（以及变相裸卖空），除了禁止外，还需进行N年倒查，并处以创纪录罚款！“裸卖空”(Naked Short Selling)，是指当事方没有借入股票而直接在市场上卖出根本不存在的股票，在股价进一步下跌时再买回股票获得利润的手法。正文：韩国当地媒体称是法国巴黎银行和汇丰银行（在韩国进行证券裸卖空）；计划罚款需要由韩国最高金融监管机构最终确定；韩国金融监管机构提议对两家全球投资银行处以创纪录的罚款，理由是它们“经常且故意”从事裸卖空行为，这在该国被视为非法行为。金管局周日在一份声明中表示，这两家银行的香港分支机构在 2021 年至 2022 年期间对多种证券进行了裸卖空，并可能从中获取额外利润，但未透露具体名称。据《韩国经济日报》等当地媒体报道，这两家银行是法国巴黎银行和汇丰银行。法国巴黎银行发言人拒绝置评，汇丰银行发言人也没有立即做出回应。裸卖空是一种甚至不先借入股票就出售股票的做法。FSS 表示，拟议的罚款需要由国家金融监管机构金融服务委员会的一个委员会最终确定，并补充说，银行的身份将在未来的诉讼程序后向公众披露。FSS表示，虽然当局过去曾发现并处罚过基金经理的非法卖空行为，但在韩国从事交易的跨国银行中发现此类违规行为尚属首次。“这是一个严重的问题，”金融服务局副局长金正泰告诉记者。“长期以来，他们明知这种做法在韩国是非法的，却继续进行裸卖空。”实施处罚将标志着韩国近年来加大力度从其价值 1.7 万亿美元的股市中清除非法卖空者的努力的延续。这个亚洲国家的公众对裸卖空行为的看法非常负面。当地零售交易商不时对这些活动发起抗议，并进行零星的协调尝试，以推动卖空者目标股票的上涨。据 FSS 称，这两家券商之一在 2021 年 9 月至 2022 年 5 月期间非法做空 101 只股票，交易总额达 400 亿韩元（2.16亿人民币）。另一家公司在 2021 年 8 月至 12 月期间对 9 只股票进行了同样的操作，价值 160 亿韩元（8640万人民币），同时与海外基金对冲掉期合约。据调查这些案件长达九个月的 FSS 团队称，两家公司都可以从这种裸空头中获得额外利润。该监管机构表示，计划扩大对其他全球投资银行的调查，并寻求香港同行的合作。官员们拒绝透露计算罚款背后的指标，但表示，考虑到裸卖空指令的规模，罚款金额将创下历史最高纪录。目前的记录是今年早些时候对 Erste 资产管理公司处以 39 亿韩元（2106万人民币）的罚款。

山东两家城商行股权遭拍卖，神秘股东负债累累，实控人年过七旬诉讼缠身

两笔银行股权拍卖，掀开了一家钢材代理商的隐秘过往，其实控人如今已年过七旬，却卷入了多起金融借款合同纠纷。10月14日，阿里司法拍卖平台上齐鲁银行（601665.SH）3500万股无限售流通股的拍卖因无人出价而流拍，起拍价1.47亿元；同一平台上原计划与齐鲁银行股权同日开拍的青岛银行（002948.SZ）4230万股股份拍卖则暂缓，起拍价1.43亿元。银行股权被拍卖并不罕见，但时代财经注意到，这两家山东省内的城商行被拍卖的股权持有人均为山东三利源经贸有限公司（以下简称“三利源”）。天眼查显示，三利源涉及多项法律诉讼，曾因未按时履行法律义务而多次被法院强制执行，并且被法院限制高消费。这样一家公司，如何成为两家山东城商行的股东，又如何发展到要拍卖股权？背后有怎样的故事？齐鲁银行IPO前参股2009年，三利源通过拍卖取得齐鲁银行的股权。彼时，齐鲁银行因上市前景被各路资本追捧，在包括国有控股公司在内的5家竞买者中，三利源最终以每股3.65元、总价2.56亿元拍下齐鲁银行7000万股股权。2021年齐鲁银行上市时，三利源持有股份降至3500万股；2022年三季度末，三利源位列齐鲁银行第十大无限售条件股东。对于股权被拍卖，齐鲁银行相关负责人于10月12日向时代财经表示，三利源持股比例相对较小，本次拍卖对该行股权结构、公司治理、经营发展不会造成实质影响。时代财经注意到，齐鲁银行的前十大股东名单中如今已经难觅三利源的身影。以齐鲁银行今年半年报披露的45.81亿股总股本计算，三利源持有的3500万股占比为0.76%，已经退出了前十大无限售条件股东行列。本次拍卖中，齐鲁银行股权的起拍价约为4.19元/股，截至发稿其最新股价报4.18元/股，均低于其每股净资产6.69元（2023年半年报数据）。对于股价低于每股净资产，齐鲁银行相关负责人向时代财经回应道，二级市场股价主要受经济环境、政策驱动、行业发展等多重因素影响，该行正在实施由持股5%以上的股东及董事、高级管理人员增持股份的稳定股价措施。10月13日，IPG中国首席经济学家柏文喜也向时代财经表示，银行股价长期低于每股净资产可能是因为银行业整体盈利能力下降，导致市场对银行股的投资热情降低，从而使得银行股价低于净资产；银行业存在较高的不良贷款风险，市场对于银行业的监管力度加大，对银行的业务拓展和盈利能力产生了一定的压制，也会导致银行股价低于净资产。既是股东，也是债务人青岛银行2023年半年报显示，三利源为该行前十名普通股股东之一，持有1.22亿股，均为质押、标记状态。除了10月13日在阿里司法拍卖平台被暂缓的股权拍卖，三利源持有的青岛银行股权原计划将于10月21日在京东拍卖平台上开拍，4260万股股份起拍价1.44亿元，不过目前拍卖同样已暂缓。除了是青岛银行的股东之外，三利源与其实控人还因欠款与青岛银行对簿公堂。裁判文书网显示，今年1月16日，在三利源与青岛银行福州路支行的金融借款合同纠纷相关案件中，其被判偿还该行借款本金7100万元及相应利息、罚息、复利168.45万元（截至2022年12月11日）、律师费21.30万元。此外，三利源还被判偿还该行承兑汇票本金1.56亿元及相应罚息816.52万元（截至2022年12月26日）、律师费损失48万元。以此计算，三利源与青岛银行福州路支行的债务纠纷金额已达2.38亿元。除了青岛银行外，三利源与其他银行也存在类似纠纷。同样是今年1月16日，青岛市市南区人民法院判决三利源偿还中国农业银行青岛市南第三支行本金4.23亿元及利息、罚息、复利290.04万元（截至2022年9月19日）。此次阿里拍卖平台上青岛银行与齐鲁银行的股权拍卖均与此案执行有关。1月12日，三利源还被判还日照银行股份有限公司青岛分行借款本金780万元及相应利息、罚息、复利46.63万元（截至2022年12月13日），以及承兑汇票垫款本金1.47亿元，罚息233.16万元（截至2022年12月13日），合计1.58亿元。曾出没于资本市场根据天眼查和公开资料，成立于2002年的三利源由葛守蛟与其配偶冷启媛分别持股55%和45%。生于1951年的葛守蛟最早是做熟食生意发家的，并靠钢材代理做大做强。拍下齐鲁银行股权的2009年，三利源以16.88亿元的销售收入入围“2009青岛百强企业”。据《齐鲁晚报》报道，拍下齐鲁银行股权后，三利源表现的十分低调且神秘。当年记者走访时，发现其注册地所在的院落聚集了众多钢材代理商，院内的空地上堆积着大量钢材，而对于其具体的办公地点，公司相关人士则表示“具体位置不便透露”并婉拒了采访请求。但在三利源发展势头最猛的那几年，其多次出没于A股上市公司的股东名单。济南钢铁（600022.SH，现名山东钢铁）2008年三季报显示，三利源持有601.66万股，为前10名无限售条件流通股股东之一，并在当年四季度减持，持股数量降至561.66万股，随后在2009年退出济南钢铁前十大股东行列。不过，三利源却以其第二大客户的身份出现在济南钢铁2009年的年报中，相关销售收入达8.32亿元。济南钢铁2011年的年报显示，截至当年末其有5000万元尚未到期的应收票据出票单位为三利源。此后，济南钢铁的年报中不复三利源的存在。广州冷机（000893.SZ，现名亚钾国际）2008年三季报的股东名单中同样出现了三利源的身影，其持有114.80万股股份，位列前10名无限售条件股东的第7名，并一路增持，在2009年一季度末持股262.74万股，排名第四。而在2009年一季度末，三利源还持有渝三峡A（000565.SZ）156.88万股股份，为其第一大无限售条件流通股股东。但到了2009年11月三利源拍下齐鲁银行股权时，三利源已退出广州冷机和渝三峡A的前十大流通股股东行列，彼时有分析认为，三利源或为参与齐鲁银行股权拍卖筹措资金。参股齐鲁银行，是三利源最为人所知的高光时刻。时代财经注意到，自2022年8月开始，三利源涉及多起诉讼导致名下财产被查封，当时，其曾向青岛银行发送告知函，载明三利源公司经营出现困难，现已无力偿还其在青岛银行综合授信合同项下银承敞口1.34亿元。时移世易，当年三利源拍下的齐鲁银行7000万股股权原为山东省农村经济开发服务总公司持有，后者曾在济南一家银行做了质押贷款担保，后因无法按时偿还贷款，被法院强制拍卖；而今三利源持有的齐鲁银行股权也因借款纠纷被拍卖变现，却惨遭流拍，不复当年资本竞拍的场景。近年来，银行股权不再是“香饽饽”，股权流拍并不罕见。在阿里拍卖、京东拍卖等多个平台上，近期多笔中小农商行的小额股权1元起拍，其中不少流拍。而近期阿里拍卖平台上与齐鲁银行股权拍卖同时进行的还有中原银行的1亿股股权，起拍价9486.00万元，保证金1000.00万元，截至发稿已有超2000人围观，但无人出价。

鹏华基金“套牢”持有人：3年亏损31亿（鹏华基金旗下一产品）

截止2023年10月12日，鹏华创新未来混合年内净值下跌25.95%，跑输业绩比较基准逾23个百分点，同类排名3382/3521。成立刚满3年，该基金累计收益率为-57.35%，合计亏超31亿元。面包财经分析发现，王宗合于今年3月卸任鹏华创新未来混合的基金经理，由闫思倩接管该基金。随后，该基金重仓股“大换血”，从医药生物、消费板块转至AI人工智能领域。2023年下半年以来，新易盛、源杰科技等多只股票跌幅超过30%，投资效果欠佳。目前，鹏华基金旗下规模超10亿元的偏股混合基金共有19只，年内全员浮亏。鹏华沃鑫混合A、鹏华品质精选混合A等产品年内浮亏超过20%，表现较差。3年下跌57.35%，亏超31亿元鹏华创新未来混合成立于2020年9月，管理人为鹏华基金。该基金成立时由鹏华基金副总经理王宗合管理，自2023年3月由基金经理闫思倩接管。截止2023年10月12日（下同），鹏华创新未来混合年内净值下跌25.95%，跑输业绩比较基准逾23个百分点，同类排名3382/3521。成立3年，该基金累计收益率为-57.35%，跑输业绩比较基准逾46个百分点，同类排名靠后。其中，王宗合任职期间总回报为-44.73%，闫思倩任职期间总回报为-22.83%。作为原战略配售蚂蚁集团的创新未来主题基金，鹏华创新未来混合受到投资者的踊跃认购，发行规模达到120亿元（对应募集份额约120亿份）。2023年二季度末，该基金的基金资产净值仅约25.54亿元、基金份额总额约为44.99亿份，分别较成立时下降78.72%、62.51%。根据财报数据，截至2023年6月末，该基金累计亏损31.19亿元，期间共收取管理费超1.82亿元，投资者损失惨重。换基金经理后风格大变，转战“AI”投资失利2023年，鹏华创新未来混合的股票仓位维持高位，二季度末股票持仓占基金总资产的91.61%。其中，前十大重仓股占基金资产净值的比例为65.46%，较上一季度增超20个百分点，持股集中度大幅提高。今年二季度末，该基金的前十大重仓股全部换新，投资风格发生较大变化，或与基金经理变更有关。一季度末，该基金主要配置医药生物、消费板块，二季度重点配置了AI人工智能领域，包括天孚通信、中际旭创、新易盛、三七互娱、金山办公等股票。基金经理在中报表示，“2023年上半年AI开始爆发，目前仍在发展初期阶段；预计未来会有更多应用出现，中长期会为算力及应用领域带来快速成长的机会”。数据显示，中证人工智能主题指数在今年上半年走势强势，涨超33%。进入下半年，指数进入下行通道，跌幅已超13%。随着板块效应走弱，该基金的前十大重仓股在今年下半年纷纷出现股价下跌，其中新易盛、源杰科技等多只股票跌幅超过30%。2023年下半年以来，鹏华创新未来混合净值下跌24.69%。偏股混合基金：规模10亿以上产品年内均亏经面包财经梳理，目前鹏华基金旗下偏股混合型基金共有55只（初始基金口径），合计规模约615亿元。其中，规模在10亿元以上的产品共有19只，年内全员浮亏。除鹏华创新未来混合以外，由基金经理孟昊管理的鹏华沃鑫混合A、鹏华品质精选混合A的年内浮亏超过20%，表现较差。相比之下，鹏华品质优选混合A业绩相对靠前，年内浮亏0.41%，跑赢基准超2个百分点。从长期业绩来看，规模10亿元以上的偏股混合基金中，鹏华创新未来混合、鹏华新兴成长混合A的累计浮亏较多，分别亏损57.35%、38.59%。

青岛市委宣传部原部长因受贿被判刑11年

中共青岛市委宣传部原部长张军涉受贿案，一审被判处有期徒刑11年。据山东省高级法院微信公众号“山东高法”发布的消息，山东省淄博市中级法院星期一（10月16日）一审公开宣判青岛市委原常委、宣传部原部长张军受贿一案，以受贿罪判处被告人张军有期徒刑11年，并处罚金110万元人民币。对查封、扣押在案赃款赃物及孳息依法予以没收，上缴国库。淄博中院经审理查明，2005年上半年至2022年6月，张军利用担任青岛市四方区政府党组成员、副区长，崂山区政府党组成员、副区长，崂山区委常委、副区长，青岛市政府副秘书长，即墨市委副书记、市长，青岛市即墨区委书记、青岛蓝谷管理局党委书记、青岛蓝谷建设委员会副主任，青岛市政府党组成员、副市长等职务便利，以及职权或者地位形成的便利条件，直接或通过其他国家工作人员职务上的行为，为有关单位和个人在工程承揽、工程款拨付等方面谋取利益，直接或通过其妻非法收受上述单位和个人给予的财物，共计折合1217万余元人民币。淄博中院认为，张军身为国家工作人员，利用职务上的便利，为他人谋取利益，或者利用本人职权、地位形成的便利条件，通过其他国家工作人员职务上的行为，为他人谋取不正当利益，非法收受他人财物，数额特别巨大，其行为构成受贿罪。鉴于张军具有坦白、主动退缴全部赃款、认罪认罚等法定、酌定从轻处罚情节，依法对他从轻处罚。法庭遂作出上述判决。公开资料显示，1969年出生的张军是山东济南人，长期在青岛任职。2020年11月，张军出任青岛市副市长，去年4月当选为市委常委，随后明确为市委宣传部部长、市委教育工委书记。中共中央纪委国家监委去年11月通报，对张军严重违纪违法问题进行了立案审查调查，决定给予他“双开”（开除中共党籍和公职）处分。

中国银行前董事长因涉嫌受贿等被捕

中国银行原党委书记、董事长刘连舸涉嫌受贿、违法发放贷款一案，由国家监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。日前，最高人民检察院依法以涉嫌受贿、违法发放贷款罪对刘连舸作出逮捕决定。该案正在进一步办理中。

被问撤回上市原因，高管辱骂并拉黑媒体人？

因撤回上市申请而引起关注的正大股份，又因高管的言论陷入争议。近日，财经媒体人、野马财经创始人李晓晔通过微信向正大集团的高管滕维方询问，“为何（正大股份）主动撤销上市？”滕维方随后用语音回复称，“你作为财经记者，说明你够傻的，全中国猪价在跌，你让猪肉涨啊？亏损，有上IPO的吗？你这水平，你都不配在我这，拉黑你”，随后就将李晓晔拉入黑名单。网传聊天截图南都湾财社记者梳理历史公开报道了解到，2008年时，滕维方曾任职正大中国房地产集团有限公司总裁；2018年时，滕维方的职务为正大企业国际有限公司总经理、正大金融资产管理有限公司首席投资官。正大股份于1996年创立，是国内规模较大的饲料生产商和生猪养殖企业，主要产品包括饲料、生猪及屠宰产品。正大集团通过正大畜牧投资、卜蜂中国投资以及正大秦皇岛食品间接持有上市公司股份，为正大股份间接控股股东。针对滕维方引起的争议，10月13日下午南都湾财社记者致电正大股份，正大股份相关负责人表示，“对于这个网络传言不作回复。”这起争议的起端是正大股份近日撤回了上市申请。10月8日，上交所官网发布公告称，因正大股份及其保荐人提交了撤回上市申请，上交所终止对正大股份的上市审核。正大股份于今年3月2日向上交所递交招股书，计划公开发行不超过5.67亿股，募集资金150亿元，主要用于多地生猪产业链项目、养殖项目的建设，同时还有42.37亿元用于补充流动资金。针对撤回上市申请的原因，正大股份相关负责人告诉南都湾财社记者，“以上交所的IPO信息为准。”不过，此前，正大股份证券事务部负责人在接受新京报采访时曾透露，撤回上市申请是因为“当前不是一个特别理想的IPO时间点”。同时，正大股份表示不排除之后重新申请上市的可能，“如果重新申报，我们应该依然会选择在上交所上市。”在业绩层面，自2021年以来，正大股份的净利润出现大幅下跌。2019年-2021年，正大股份分别实现营收318.8亿元、456.92亿元、464.58亿元，同期净利润分别为20.11亿元、75.71亿元、5.05亿元。而在2022年上半年，正大股份实现营收218.15亿元，同时出现亏损，净亏损达到23.95亿元。针对净利润下滑，正大股份在招股书中解释称，2021年，由于猪价大幅回落，玉米豆粕等原材料价格高位运行，导致净利润有所下滑。2022年上半年，猪价低位运行，同时受疫情及俄乌复杂局势等事件影响，玉米豆粕等原材料继续维持高位运行，这导致净利润下降。

中国证监会：分类限制战投配售股票出借，适度提高融券保证金比例

　　中国证监会：对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，适度提高融券保证金比例，分类限制战投配售股票出借。　　融券端，将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。同时督促证券公司建立健全融券券源分配机制、穿透核查机制和准入机制，加强融券交易行为管理。　　出借端，根据有关法规规定可以对战略投资者配售股份出借予以调整，为突出上市公司高管专注主业，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。　　中国证监会表示，将加大对各种不当套利行为的监管，扎紧扎牢制度篱笆，进一步加强监管执法，对各种违规行为，发现一起，查处一起，从严从重处罚。　　查处重点包括：定增等限售股投资者、大宗交易受让有减持限制股份的投资者及其关联方，配合融券展开的套利行为；战略投资者在承诺持有期内，通过与融券投资者及其他主体合谋，锁定配售股票收益，实施利益输送或者谋取其他不当利益；券商参与违规或为违规行为提供便利等。

印尼禁止电商低价竞争（掠夺性定价）、禁止直播带货等社交电商，保护实体经

一些电商的低价竞争（掠夺性定价）、对实体经济的严重伤害，除了印尼存在外，我国（中国）也严重的存在此类情况；财富聚集于极少数人和平台拥有者手里，实体经济则被打击得千疮百孔、奄奄一息...，中国也应该禁止抖音/快手/淘宝等直播带货(掠夺性定价）、小红书等社交电商（套路电商等）、拼多多等低价竞争（掠夺性定价）等等严重伤害实体经济/严重伤害广大中小企业的类别电商,以及禁止众所周知的假货电商平台（例如拼多多、小红书、抖音等等，假货平台叠加直播带货、社交电商、掠夺性定价等等，他们存在的理由只是为了极少数人骗钱和平台圈钱吗？在他们骗钱和圈钱的同时，中国的实体经济已经被他们严重伤害得奄奄一息...）。保护实体经济，保护消费者，势在必行！印尼出手了，以国家的名义封杀社交类电商！9月27日，印尼外交贸易部长宣布，此前修订的线上贸易条例正式生效，印尼将禁止短视频平台等社交媒体带货，以后社交平台只能做商品广告，不能直接带货销售，而现有的短视频平台将只有一个星期的过渡期。10月4日，TikTok Shop印尼站正式关闭。10月5日，越南开始对Tik Tok展开全面调查。10月7日，马来西亚政府紧急召见Tik Tok相关负责人，要求他对印尼的封禁作出解释。10月9日，有商家发现，印尼的电商平台Shopee做出调整，取消了折扣价格展示，并且宣布逐步停止在印尼销售跨境商品……为什么印尼，要限制甚至封杀电商？印尼总统佐科的讲话中，有2个关键词：一个是掠夺性定价，另一个是经济殖民。佐科说，电商平台上一件衬衣，竟然只卖2.3元，这个价格远低于本地商品，而且这些商品90%都不是印尼生产的。本地服装商家表示，受低价竞争影响，东南亚纺织市场不少店铺都被迫关门，员工下岗。仍在营业的一些店铺，收入大幅下跌80%以上。平台通过烧钱补贴，获取用户数据和消费行为，打压竞争对手。等用户都习惯在平台购物之后，就会涨价，到时候，印尼的消费者，就任人宰割，成为经济殖民。所以，佐科要封杀直播带货等社交类电商，保护本土6400多万中小企业，和线上1.3亿消费者。从接受、质疑到彻底封杀印尼对于是否放开电商市场的态度，一直偏保守。历史上，印尼政府曾多次出手规范电商行为。l2017年，印尼政府颁布了电子商务法，旨在规范电商平台的运营、保护消费者权益、维护市场公平竞争环境等。l2021年，印尼政府宣布禁止社交媒体开展电商业务，原因是社交媒体存在数据隐私和信息安全等方面的隐患。l2022年，印尼政府宣布对电商平台进行税收监管，要求电商平台为卖家办理税务登记和报税等手续，以确保税收的合法性和规范性等。印尼对于电商的开放程度，也非常纠结。就在“封杀令”颁布的前几日，印尼还曾在贸易部会见记者时表示：“电商并没有被禁止。修订后的《贸易部条例》第 50 号将对电子商务有明确的规定，因此社交商务将有更明确的划分。”而此次封禁政令颁布后，封杀社交类电商已成板上钉钉的事情。据最新消息，修订后的法令已经在贸易部获得通过。印尼总统佐科维在9月23日的一份书面声明中表示：“这是跨部委刚刚准备好的，已在贸易部敲定。”他还表示，新政策将规范社交媒体和电商平台，必须立即对此事进行监管。这无不透露出印尼政府对于封禁电商的决心。在政策上，印尼对商品品类管制非常严格。某东南亚电商服务商分享了一个例子：“*日记在印尼上架的每个SKU都需要认证。”该服务商指出，如果新消费品牌进军印尼市场，本身的商业模式强调“快速上新、测试市场、打造爆款”的逻辑，那么将很难快速地在印尼市场跑通。印尼在电商市场中，处于很重要的位置，为什么这么说呢？首先是人口红利，整个东南亚11个国家的总人口数是6.5亿，而印尼一国就有2.7亿人，占了四成。而更重要的是，印尼年轻化的消费结构，35岁以下的人口占据56%。其次，印尼的经济发展情况较好。2021年，其GDP为16970.8万亿印尼盾（约合8.5万亿元人民币，约合1.2万亿美元）。在东南亚各国中，只有印尼的GDP超过了1万亿美元。作为对比，2021年浙江省GDP为7.3万亿，印尼的GDP高于浙江省。最后是电商的发展速度强劲。据权威市场研究公司eMarketer发布的《2023年全球零售电商预测报告》，在2023年全球电商规模增长最快的十个国家中，印尼排名第七。人口红利+经济发达+增速可观，按理说，这是一个可遇不可求的电商发展土壤。那么印尼政府为何坚持封禁社交电商？背后的原因，或许是迫不得已。由于社交媒体平台上的电子商务交易缺乏有效的监管和标准，会出现假冒伪劣、价格欺诈、税收逃避、知识产权侵权等问题，这不仅损害了消费者的权益，也对正规的电商平台和实体店铺造成了不公平的竞争。无疑，首当其冲，就是印尼的实体商家。电商时代的到来，使得印尼的实体商家遭受了前所未有的挑战。合作社和中小微企业部长Teten视察了东南亚的服装批发中心 ——丹那阿邦市场。他表示，视察情况中了解到当地实体店商家的利润损失超过了50%，因为他们无法与价格低廉的进口产品进行竞争。印尼总统佐科表示，TikTok Shop等社交商务平台导致了中小微企业和传统市场营业下滑。印尼总统甚至公开在电视讲话中说，一件衣服只卖2.3元人民币，简直是掠夺性的定价。印尼政府官员甚至宣称，新技术不能用来毁灭经济。印尼实体店商家安东表示，这个平台上的售价比商场和丹那阿邦市场便宜很多，“TikTok Shop的价格非常便宜。商场一件售价10万印尼盾的长袍在TikTok上只用3.9万印尼盾就可买到。”服装商家Anggi也称营业额大幅下降，“营业额下降了80%到90%。通常我每天的收入为4000万至5000万印尼盾，现在，即使是100万印尼盾也很困难。”作为电商沃土，我国的社交电商企业当然不会放过这一块肥肉，在印尼出手已久。2022年，印尼电商的月点击量排名前十中，有2个的背后站着中国电商巨头。其中，Shopee的大股东之一是腾讯，Lazada则被阿里收购，这是东南亚电商市场的两大霸主。而TikTok则是后来居上。2021年才在东南亚上线的TikTok Shop，很快直播带货模式引起当地社媒购物热潮。彭博社甚至在今年6月份的一篇报道指出，TikTok计划今年将全球电商业务GMV做到200亿美元，东南亚将成为TikTok Shop除美国以外的最大市场。然而，在三大电商平台发展势如破竹的时刻，却有一家中国电商企业黯然退出，那就是SHEIN。早在2018年SHEIN便瞄准了东南亚。今年9月，Shein却突然宣布退出印尼的跨境电商业务，深耕5年，Shein为何打退堂鼓？事实上，熠熠生辉的淘金圣地表象下，诸多电商巨头在这里折戟而返。东南亚既是抢手的香饽饽，又是难啃的硬骨头。SHEIN退场一大诱因在于无法取得垄断性的定价先机。加上需要搭建本地运营团队、本地仓储物流网络、本地供应链等全套的运作体系，这一系列的布局十分艰难。这条路Lazada走了10年，Shopee走了7年。此外，印尼是个多民族国家，每一个民族都有自己的母语。国内某家MCN机构的负责人李璐对DoNews表示，“在国内市场上运营TikTok，东南亚小语种人才太难招了，即使给到月薪2.5万以上，仍无法招到合适的带货主播。”而直播带货偏偏要求从业者具备较强的小语种口语能力，以及直播间互动能力。此外，印尼的客单价其实是偏低的。中信证券数据显示，印尼、马来西亚、泰国、越南TikTok客单价分别为2-5美元、4-7美元、2-3美元、2-4美元。加上东南亚大部分消费者对线上支付信任不足，导致他们更青睐于现金支付。贝恩咨询数据显示，2021东南亚接近60%的消费者仍青睐于现金付款。

机器中的幽灵：假冒零件如何渗透航空公司机队

伦敦一家鲜为人知的经销商出售了数千个带有伪造文件的发动机部件。运营商和维修店正在疯狂地追捕它们。今年春天，TAP 葡萄牙航空维修子公司的工程师们挤在一架送修的飞机发动机周围。对于一家每年处理 100 多台发动机的车间来说，暴露的 CFM56 涡轮机看起来只是另一项例行工作；只是这一次，才引起了警惕。当随附的文件表明该部件是刚从生产线上生产出来时，工人们注意到一个用于减少振动的更换部件出现了磨损迹象。6 月 21 日，TAP 向法国航空航天公司赛峰集团(Safran SA)指出了这一差异，该公司与通用电气公司 (General Electric Co.)共同生产 CFM 发动机。赛峰集团很快确定这些文件是伪造的。签名不是公司员工的签名，零件上的参考号和采购订单号也不一致。里斯本国际机场 (Portela) 的 TAP 葡萄牙飞机维修机库。摄影师：托马斯·迈耶/彭博社迄今为止，赛峰集团和通用电气已经发现了90 多份其他类似伪造的证书。126 台发动机上发现了假冒零件，所有零件都与伦敦的同一家零件分销商有关：AOG Technics Ltd.，这是一家鲜为人知的公司，由一位名叫 Jose Alejandro Zamora Yrala 的年轻企业家于八年前创立。虽然工程师接受过识别来历不明部件的培训，但“当我们眼前出现这样的部件时，总是会感到震惊”，一位因讨论内部审议而要求匿名的知情人士表示。里斯本一名警报机组人员的发现揭开了一场大规模航空欺诈的面纱，这场欺诈让发动机制造商及其客户陷入了疯狂的竞赛，以阻止其影响。由于这些制造问题，全球各地的航空公司、分销商和维修厂中都出现了数千个文件不正确的零件。从那里开始，它们最终进入喷气发动机内，有效地污染了世界上飞行最广泛的客机机队中越来越多的一部分。这个故事基于法律和公司文件、监管披露和社交媒体账户，以及从行业高管和熟悉萨莫拉（Zamora）职业生涯的人士那里获得的信息，鉴于关系的敏感性，这些人要求不透露姓名。世界上使用最广泛的发动机中的假零件暴露在极端温度下，某些部件的旋转速度超过 10,000 rpm资料来源：Shutterstock 图片、Heico Corporation、彭博社研究注意：简化的喷气发动机剖面图并非 CFM56 的精确表示美国所有主要航空公司和其他六家航空公司都在其飞机上发现了来自 AOG 的假冒零件。虽然没有因发动机故障而发出紧急航班警报，但这个可追溯到几年前的大胆骗局凸显了使飞行成为世界上最安全的交通方式的系统中存在的风险漏洞。安全协议如此容易被破坏，促使行业进行反思，几十年前的系统突然暴露出令人担忧的漏洞。“如果人们想作弊，就很难阻止他们，”菲尔莫尔航空有限责任公司（Fillmore Aviation LLC）的经营者蒂姆·泽马诺维奇（Tim Zemanovic）说，该公司是明尼阿波利斯地区一家销售回收飞机零部件的公司。“这涉及到很多信任。”自 8 月下旬彭博社首次报道这一丑闻以来，几乎每周都没有一家航空公司在老一代空客 SE A320 或波音公司 737 飞机上发现所谓的可疑未经批准的零部件。让搜索变得复杂的是，CFM56 是迄今为止飞行最广泛的发动机，仍有超过 22,000 台在使用——地球上某个地方每两秒就有一架由 CFM56 驱动的飞机起飞。鉴于航空业的全球性，带有伪造证书的零件现在已经被冲到各地，从美国到中国，再到澳大利亚...广泛飞行美国航空公司是使用 CFM56 发动机飞机的最大运营商之一来源：Cirium*瑞安航空包括马耳他航空子公司；易捷航空 (EasyJet) 包括易捷欧洲 (EasyJet Europe)狂热的背后是一个披着体面外表的暴发户分销商。AOG 在其现已删除的网站上吹嘘自己在英国、新加坡、法兰克福和迈阿密设有仓库，并称自己是“全球领先的飞机支持提供商”，其使命是“让我们的客户保持飞行”。它的零件库存列在最大的在线票据交换所上。美国联邦航空管理局认可的质量保证组织认可了 AOG 的做法。CFM56-7B 喷气发动机在北卡罗来纳州达勒姆组装。摄影师：Jim R. Bounds/彭博社这完全是一场谜语。据监管机构和行业高管称，这家名不见经传的分销商欺骗了航空界的知名人士，销售了数千件伪造适航记录的喷气发动机零部件。据称，在某些情况下，AOG 出售翻新的二手零件，并附有文件，声称这些零件是全新的，可能会在此过程中赚取巨额利润。该公司可能是通过利用批评者所说的航空监管体系中存在数十年历史的盲点来做到这一点的。赛峰集团首席执行官奥利维尔·安德里斯（Olivier Andries）表示：“一家幽灵公司被允许提供带有虚假认证文件的备件，这有点奇怪。”“我们不知道他们把这些零件卖给了谁，也不知道所有航空公司是否都进行了检查。”赛峰集团首席执行官奥利维尔·安德里斯。摄影师：Benjamin Girette/彭博社从历史上看，监管机构一直密切关注航空公司及其投入天空的飞机。飞机送修时更换的各个部件都有其详细记录的历史。成捆的文件讲述了检查、大修以及零件是否仍然可以安全使用的故事。这种对安全和记录保存的不懈痴迷无法掩盖这样一个事实：该行业内存在一个本质上自我监管、利润丰厚的市场：零件分销。在这里，中间商每年帮助制造商、航空公司和维修站之间流通数十万个零件。个人关系意味着采购专家从他们认识的供应商处进行采购和销售。一位来自委内瑞拉的年轻兼职 DJ 走进了这个俱乐部世界。公司记录显示，2015 年，萨莫拉在霍夫成立了 AOG。萨莫拉从伦敦以南的这个沉睡的沿海小镇乘火车大约一小时即可到达，他在接下来的几年里一直在扩大他的网络。他最终搬到了伦敦的一个高档办公地址——实际上，只是从联合办公服务提供商那里租用的一个邮筒。萨莫拉并没有试图表达他的观点。10 月 5 日，我们短暂地接到了他的电话，但当他被告知他正在接受记者采访时，他就挂断了电话。萨莫拉的妻子莎拉·莱丁 (Sarah Leddin) 表示，布隆伯格一直“试图把他描绘成坏人之类的”。“他不想和任何人说话，因为这些信息充其量是捏造的，”她在电话中说。萨莫拉的律师、Blackstone Chambers 律师事务所的汤姆·克利弗 (Tom Cleaver) 尚未回应寻求置评的尝试。萨莫拉（Zamora）摆出他的 DJ 形象。来源：Soundcloud长期熟识的人表示，他们已经好几个月没有萨莫拉的消息了。8 月 2 日，他告诉通用电气航空航天公司首席安全和监管顾问道格·汉斯利 (Doug Hensley)，他正在国外度假。然而，法律文件显示，他同时“出于礼貌”停止销售 GE 和 CFM 相关零件。GE和赛峰集团目前正在伦敦法庭与AOG对峙。CFM 国际发动机制造合作伙伴已寻求法院命令，获取与“每一次产品销售”相关的文件。AOG 于 10 月 4 日制作了这些记录，为CFM提供了新的潜在线索。欧盟航空安全局表示，它无权调查 AOG，因为供应商不受监管。美国联邦航空局表示，它鼓励公司维护一个系统来检测未经批准的零件并审查其供应商。一位发言人表示，维修飞机的维修公司和航空公司有责任确保飞机上安装的任何部件都是经过批准的合法部件，而美国联邦航空局缺乏这样做的资源。英国民航局表示支持美国联邦航空局和欧洲航空安全局调查 AOG 未经批准的零部件供应情况。法国热讷维耶赛峰集团飞机发动机零部件工厂生产线上用于 CFM56 飞机发动机的炽热涡轮盘。摄影师：Nathan Laine/彭博社萨莫拉出生于 1988 年，在涉足飞机零部件领域之前，曾涉足从音乐到房地产等多个行业。有一段时间，他在委内瑞拉、意大利和西班牙以Santa Militia艺名创作电子音乐。2022年，他在马略卡岛与室内设计师莱丁结婚。这对夫妇在乡村豪华度假胜地被拍到，戴着配套的劳力士手表，抱着一对穿着相同米色连衣裤的婴儿。萨莫拉于 2010 年左右开始了他的航空航天职业生涯，担任 AJW 的客户经理，AJW 是一家著名的发动机维护提供商，在航空界更名为 Walters。在那里，他与拉丁美洲的航空公司打交道——从墨西哥航空和阿维安卡到巴西的GOL。后来，他转到总部位于佛罗里达州的维护公司 GA Telesis LLC 的英国业务部门，并最终成立了 AOG。据一位熟悉其日常工作的人士透露，他通常在家工作，登录 ILS 平台（一个航空航天零部件市场），查看航空公司和维修店的请求以及可用的零部件。AOG 一开始很谦虚。公司文件显示，营业一年后，该经纪公司只剩下 7,804 英镑现金。随着销售额逐渐增长，这家羽翼未丰的公司在接下来的几年里在伦敦地区从一个住所搬到了另一个住所。记录显示，截至 2019 年初，该公司拥有 18,295 英镑现金，利润为 22,042 英镑。然后生意突然繁荣起来。公司记录显示，截至 2020 年 2 月的财年，AOG 现金为 243 万英镑，利润为 220 万英镑。发动机制造商声称，就在 AOG 开始销售数千个带有伪造文件的喷气发动机零件后不久，CFM 的律师马修·里夫 (Matthew Reeve) 在法律文件中将其描述为“工业规模”的复杂欺骗行为。法律文件揭示了涉嫌欺诈的范围和手段。伦敦东北部的一家发动机服务提供商、佛罗里达州的一家零部件供应商、斯堪的纳维亚半岛的一家维修公司、非洲的一家航空公司以及另一家在德国成立的维修公司等都发现了伪造品。一个受到严格监管、注重安全的行业如何会被一家流氓机构所欺骗，仍然是本案的一大谜团。CFM 律师引用的伪造记录最早可以追溯到 2018 年，这表明存在长达数年的欺骗行为。其中一些带有赛峰集团实际员工的伪造签名，而另一些则是由前员工签署的。还有杰弗里·希拉克（Geoffrey Chirac），他与已故法国总统同姓。CFM 在法律文件中表示，他的签名是伪造的。其他签名者似乎也是捏造的：几份表格是由迈克尔·史密斯签署的。他的 LinkedIn 个人资料现已删除，据称他是 AOG 质量保证经理。但他的个人资料照片也可以在图片网站上找到，在那里他被描述为“一位穿着白色 T 恤的自信老人”。这张照片在医学界特别受欢迎，威斯康星州心脏病专家、俄勒冈州牙医和巴塞罗那直肠外科医生的网站上都有这张照片。库存图片网站分发该图片时附有标题：“穿着白色 T 恤的自信老人，双手交叉放在胸前，看着镜头。”来源：Linkedin等。一些自称 AOG 高管的 LinkedIn 个人资料也使用了其他网站上出现的库存照片。资料中列为前雇主的公司表示，他们没有这些人的记录。一个受到严格监管、注重安全的行业如何会被一家流氓机构所欺骗，仍然是本案的一大谜团。这是航空业几十年来一直在应对的一个漏洞，但从未成功解决。最引人注目的涉及假冒零件的事故发生在 1989 年 9 月 8 日，当时载有 55 人的 Partnair 394 航班从奥斯陆飞往汉堡坠入海中，机上所有人全部遇难。调查人员后来确定，假冒螺栓和支架导致康维尔 CV-580 涡轮螺旋桨飞机的尾部剧烈振动并最终撕裂松动。1993 年飞行安全报告中展示的 1989 年 Partnair 394 航班空难的尾部部分。资料来源：AAIB 挪威20 世纪 90 年代，假冒飞机零部件的大量出现引发了轩然大波。作为当时的美国运输部监察长，玛丽·夏沃 (Mary Schiavo) 领导了对假冒零部件的调查，在 1990 年至 1996 年间帮助对大约 120 起刑事定罪。1995 年，她对参议院监督小组表示，该行业充斥着可疑部件，以至于人们“不可避免地得出这样的结论：如果它是飞机的一部分，那么它可能是假的。”她还与美国联邦航空局官员发生争执，指责他们低估了未经批准的零件带来的潜在风险。在夏沃看来，AOG 被指控的不当行为表明，脆弱性至今仍然存在。“20 年前，我们就因为此事抓捕并把他们送进监狱，”她在接受采访时说。“这还是老一套。”美国联邦航空局 (FAA) 于 1996 年发布了一项自愿计划，要求零部件销售商同意接受行业组织的审核和其他检查，以认可其质量实践。这个想法是为了解决当时困扰分销商的文件和可追溯性缺乏的问题，而不会让美国联邦航空管理局本已有限的资源进一步紧张。近三十年后，假冒零件仍然存在潜在的安全风险。似乎是为了说明这一点，CFM 又发现了另一个更令人不安的发现：在审查了近 600 家材料供应商后，它也被 AOG 直接欺骗了。该发动机制造商自己的工厂在 16 台 CFM56 发动机中安装了 AOG 销售的零件。在四起事件中，来自流氓公司的零件进入了 CFM 的网络，其中包括直接从这家英国公司购买的一批零件。随后，CFM 检查员发现问题零件存在一些重大差异，而 AOG 声称这些零件是全新的。例如，CFM 购买的低压涡轮叶片没有应有的亮度。它们还显示出焊接和残余腐蚀的迹象，这是新零件上不应该出现的。CFM 得出的结论是，这些零件实际上是经过修理的旧零件。该公司表示计划审查其评估供应商的做法。“你需要做的是知道你的供应链、与你打交道的供应商都是有信誉的，”国际航空运输协会总干事威利·沃尔什 (Willie Walsh)说。“这就像任何事情一样：知道你的合作伙伴是谁，知道他们的记录，他们知道他们的合作伙伴是谁，并且链条是安全的。”“希望您能养成习惯，一一检查所有数千条记录，看看其中是否包含 AOG，并深入查找三个供应商。”虽然质量部门的目的是密切关注可疑活动，并以入狱威胁来阻止假冒零件和伪造文件，但现实世界仍存在局限性。在实践中，文档依赖于纸质记录，并且没有集中存储库，这意味着大部分验证都是基于对记录的信任进行的。必须拆除零件的财务和运营成本相当可观。咨询公司 IBA 集团售后咨询总监阿迪尔·斯利马尼 (Adil Slimani) 表示，根据团队需要投入的深度，费用可能会迅速升至每台发动机约 30 万美元。此外，作为行业主力的飞机，闲置也会带来收入损失。专门从事飞机维护的顾问罗伊·雷斯托 (Roy Resto) 表示：“希望你能养成习惯，一一检查所有数千条记录，看看其中是否包含 AOG，并深入调查三个供应商。”监管机构已建议发现可疑部件的航空公司将其移除。就 AOG 而言，事实证明这些并不是扶手或咖啡机等无害部件，而是对现代喷气发动机至关重要的轴承和涡轮叶片。在最坏的情况下，它们可能会被丢弃或损坏，而这些部件与喷气发动机的核心部件无关；那里的温度比金属的熔点还要高，刀片的旋转速度可以超过每分钟 10,000 转。正在生产用于 CFM56 喷气发动机的风扇叶片。摄影师：Nathan Laine/彭博社至少目前来看，AOG 涉嫌的不当行为似乎并未对飞行安全构成直接风险。没有证据表明所谓的寿命限制部件（发动机中最安全的部件，根据法律规定在一定次数的飞行后必须拆除）涉及其中。法庭文件中的例子指出，使用过的组件伪装成新的，而不是批发仿冒品。尽管如此，AOG 丑闻再次引发了人们对批评者所说的几十年来航空安全薄弱环节的质疑。2021 年，AOG 的运营获得了 Transonic Aviation Consultants Inc. 的认可，该公司是美国联邦航空管理局 (FAA) 认为可以接受授予该称号的少数组织之一。那时，AOG 的所谓计划已经在顺利进行。Transonic 首席执行官鲍勃·皮纳 (Bob Pina) 表示，公司聘请的分包商检查了 AOG 在伦敦的运营情况，并报告说一切似乎都井然有序。皮纳表示，在得知涉嫌造假事件后，他于 9 月初立即取消了该公司的认证。和业内其他人一样，皮纳表示，他被萨莫拉“愚弄”了，他几乎无法阻止自己涉嫌的不当行为。“你无法进行任何类型的检查来查明人们是否有坏习惯，”皮纳说。“它们看起来很好，但一旦你背弃它们，老鼠就会做老鼠会做的事。”全球最大的零部件分销商之一正在推动对其业务进行更多监管。GA Telesis 首席执行官Abdol Moabery敦促华盛顿立法者就未经批准的航空零部件问题召开听证会，希望国会能够推动 FAA 对像它这样的公司实施某种形式的监管。但追踪零件并提供无缝文档既耗时又昂贵。“我有 17 名检查员，除了查看文件之外什么都不做，”莫阿贝里说。“这太贵了。”走捷径的诱惑不会很快消失。新冠疫情过后，零部件和劳动力的短缺极大地限制了飞机的可用性，给航空公司和维修店带来了额外的压力，并为机会主义者创造了肥沃的土壤。对于为上一代窄体空客和波音主力飞机提供动力的老式发动机来说，这种挤压尤其严重。虽然航空公司正在慢慢转向更新的型号，但它们的前身仍然是当今天空中最受欢迎的飞机之一。“哪里有钱，哪里就有欺诈，”明尼阿波利斯零件回收商泽马诺维奇说。

中国禁止新的离岸经纪账户以防止“绕过”外汇管制

据路透社看到并得到四位消息人士证实的一份官方文件，中国首次发布通知，禁止境内券商及其海外机构接受新的内地客户进行离岸交易。通知称，现有内地客户的新投资也将受到“严格监控”，以防止投资者绕过中国的外汇管制。

六张图表解析中国地方政府债务问题

中国的地方政府债务堆积成山，现已摇摇欲坠。地方政府债务问题如何解决，可能决定未来几年中国金融体系的成败，以及整个经济的发展轨迹。过去10年来地方政府债务问题一直奉行拖字诀，但现在这个问题已经到了不容忽视的程度。而中央政府如何巧妙地解决这个问题，可能决定未来几年中国金融体系的成败，以及整个经济的发展轨迹。长期以来，中国市级政府一直背负着沉重的债务负担，这在一定程度上是由于中国的财政体系制度造成的，在这个体系下大部分税收都归中央政府，而省和市级政府要承担除国防以外的大部分支出。但近来，地方政府的债务问题已经明显变得更加严峻。5月，西部省份贵州省的省会贵阳市财政局承认，技术手段化债已“基本穷尽”。9月，内蒙古宣布将发行人民币660亿元（约合90亿美元）的特殊再融资债券，来帮助偿还2018年之前发行的高息债务。国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)在2月份预计，今年中国地方政府债务负担与GDP之比将上升9个百分点。该比率在2022年的升幅仅为5个百分点。2021年升幅为2个百分点。其中大部分地方政府债务通过地方政府融资平台以高利率在官方资产负债表外发行，地方政府融资平台是由地方政府控制的筹资平台。但银行和家庭是主要债权人，家庭通过购买由地方政府融资平台债券支持的零售理财产品成为债权人。如果有太多债务变成坏账，无疑会产生严重风险。为什么这个久拖不决的问题现在终于到了紧要关头？原因之一是，地方政府收入的两个重要来源——税收和用于房地产开发的土地出让在2022年遭受重创，而且还是在用于抗击新冠的支出大幅增加的情况下。房地产和土地出让似乎不太可能快速满血复活，后者约占地方政府收入的四分之一。这可能会导致各地政府的预算出现永久性缺口。2018年以来，许多评级较高的地方政府融资平台债券收益率呈下降趋势。但评级较低的债券发行成本仍然非常高，人们对地方政府融资平台信誉的疑虑与日俱增，而且影子银行等替代资金来源已经枯竭。与此同时，由于多年来的过度建设，许多地方政府项目的投资回报率急剧下降。 例如数据提供商司尔亚司数据信息有限公司(CEIC)的数据显示，电力和供热行业资产回报率从2015年的4%左右降至2022年的1.5%。对于地方政府来说，回报率下降、遗留的高昂利息成本以及极为低迷的土地出让加在一起，造成了不利的局面。但也有一些乐观的理由。首先，虽然这一债务问题普遍存在而且在不断恶化，但严重的财政困难似乎仍集中在不太富裕的内陆省份，而这些省份的债务负担以绝对值衡量通常较低。咨询公司荣鼎集团(Rhodium Group)在2023年年中编制了一份中国十大财政困难城市名单，除了超大城市天津等少数几个例外，最显眼的是兰州和昆明等中国北部和西部城市。中央政府也可以采取一些行之有效的策略来解决这一问题。中国中央政府可以给地方政府开绿灯，进一步将大量表外高息地方政府融资平台债务转换为官方省级债务，后者的利息较低，因为投资者认为省级债务最终由中央政府背书。2015年启动的一项类似计划帮助地方政府为人民币数万亿元的高息债务进行了再融资。像内蒙古那样的债务置换公告可能很快还会出现：周一，辽宁、云南和广西等省以及重庆市宣布了总额接近人民币1,900亿元的债务置换计划。地方政府还可以依靠地方银行，把高息的地方政府融资平台债券债务再融资为低息的银行债务，或者将现有贷款展期。这两种选择都有弊端。根据咨询公司龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)的数据，地方政府融资平台债务至少占中国银行贷款总额的11%。在净利息收益率已接近历史最低点的情况下，注销或展期一大部分债务将对银行盈利能力和资产负债表造成巨大冲击。把更多的地方政府融资平台债务转换为省级债务也会带来问题，包括道德风险，而且从长期来看，随着中央政府在地方政府的支出习惯方面承担更多直接风险，其借贷成本可能会升高。但归根结底，中国政府没有太多选择。在过去，当土地出让大幅下降时，政府往往会通过地方政府融资平台来填补这一缺口，尤其是自2016年以来。最近几个月，随着金融环境的缓和和房地产市场再次滑坡，地方政府融资平台的债券发行量已开始反弹。但这一次，市场可能无法消化另一波大规模发行浪潮。与此同时，有关地方政府拖欠员工薪水的报道也无法对本已节俭度日的家庭起到太多抚慰。互相踢皮球的时间已经结束了。（有人表示，除了以上方式外，中国中央政府还能采取另外一种利国利民、立竿见影的方式解决地方债务问题...）

郑州银行涉房不良率3年半飙升2693%

核心提示：1、今年3月至7月，郑州银行董事长、副董事长、监事长、外部监事全部离职。9月末，首席信息官辞职。该行履行行长职责的人员变动频繁，在去年9月至2023年7月这不到一年的时间里已有三位。2、自去年9月空降到郑州银行，赵飞两个月由代行长正式升任行长，10个月升任董事长。然而，赵飞个人连续升职与郑州银行垫底的业绩形成了鲜明对比。2022年，该行归母净利润同比下降24.92%，在A股银行中垫底。今年上半年，该行营收同比下降8.52%，在42家A股银行中垫底；归母净利润同比下降19.14%，在A股银行中位列倒数第二名。3、截至6月末，郑州银行不良贷款率为1.87%，在42家A股银行中位列第二高，较A股银行均值高出59.57%。2019-2022年，该行房地产贷款不良率分别为0.15%、1.25%、3.47%、4.06%，今年6月末继续上涨至4.19%，三年半时间里飙升2693%。----------------------------不久前，郑州银行（002936.SZ）又一位高管辞职。9月27日晚间，郑州银行发布高级管理人员辞任公告显示，因工作调整，该行首席信息官姜涛辞去职务，并将继续担任该行创新业务总监。凤凰网财经《银行财眼》梳理郑州银行的公告发现，该行今年人事变动频繁，多位高管相继离职。多位高管离职今年3月21日，郑州银行原董事长王天宇因工作调整辞任，行长赵飞于次月被董事会选举为新任董事长，并于2023年7月正式接棒。王天宇在郑州银行工作20多年，从1999年起，历任副行长、行长、董事长，先后带领郑州银行在香港、深圳上市，成为河南首家A股上市银行、国内首家A+H股上市城商行。在王天宇辞任董事长的同日，原监事长赵丽娟因到退休年龄辞任。次月，外部监事、监事会提名委员会主任委员及委员马宝军因个人原因辞任。今年7月，郑州银行发布公告称，执行董事、副董事长、董事会秘书夏华因工作调整辞任。同时辞去董事会战略发展委员会委员、消费者权益保护工作委员会委员等职务。夏华辞职后不再担任郑州银行的任何职务。在四个月时间里，该行董事长、副董事长、监事长、外部监事全部离职。另外，凤凰网财经《银行财眼》注意到，郑州银行履行行长职责的人员变动频繁，在去年9月至2023年7月这不到一年的时间里已有三位。去年9月，郑州银行原行长、执行董事申学清因到龄退休辞职，由农发行原平顶山分行行长赵飞空降到郑州银行代为履行行长职责。两个月后，赵飞正式升任行长。成为行长仅8个月后，赵飞又升任董事长，随后辞去了行长职务。目前，郑州银行行长一职空缺，由副行长孙海刚代为履行行长职责。上半年营收增速垫底，去年净利润增速垫底自去年9月空降到郑州银行，赵飞两个月由代行长正式升任行长，10个月升任董事长，这样的升职速度不可谓不快。然而，赵飞个人连续升职与郑州银行垫底的业绩形成了鲜明对比。2022年，郑州银行实现营业收入151.01亿元，同比增加2.03%，增速较A股银行均值落后1.14个百分点；实现归母净利润24.22亿元，同比下降24.92%，增速在A股银行中垫底。业绩不理想也并未影响赵飞的升职。今年4月，赵飞被选举为郑州银行新任董事长，任职资格于7月获批。然而，赵飞升任董事长后的首份半年报数据同样不乐观。今年上半年，该行实现营业收入69.18亿元，同比下降8.52%，增速在42家A股银行中垫底；实现归母净利润20.47亿元，同比下降19.14%，增速在A股银行中位列倒数第二名。对比17家A股城商行，郑州银行是唯二营收、净利润双降的银行之一，另一家是贵阳银行。对此，郑州银行在半年报中表示，业绩下滑主要有两方面原因。一方面，受息差收窄等因素影响，该行利息净收入较同期下降；另一方面，受外币资产规模变化及汇率波动影响，上半年汇兑损益较去年同期减少，营业收入较同期下降，从而导致净利润较上年同期下降。利息净收入对郑州银行的营收有较大的影响，占总营收的比例达85.66%。2023年上半年，该行利息净收入为59.26亿元，同比减少5.12%。与利息净收入相比，郑州银行非利息收入的跌幅更大。今年上半年，该行的非利息收入为9.93亿元，同比大幅下滑24.64%。今年7月末，联合资信发布对郑州银行的评级报告。报告指出，2022年，受息差收窄以及信贷资产减值准备计提力度加大等因素影响，郑州银行净利润下降明显，盈利指标随之下降，且处于较低水平，盈利能力有待提升。涉房不良率3年半飙升2693%赵飞掌舵后面临的又一个问题是，相较于A股的其他上市银行，郑州银行的资产质量表现不佳。截至6月末，郑州银行不良贷款余额为65.56亿元，较上年末增长5.37%；不良贷款率为1.87%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率167.45%，较上年末上升1.72个百分点。该行的资产质量远落后于行业平均水平。横向对比42家A股银行，郑州银行不良贷款率位列42家A股银行第二高，较A股银行均值高出59.57%，拨备覆盖率较A股银行均值低47.54%。从不良贷款行业分布情况来看，郑州银行不良贷款主要集中于房地产业、批发和零售业以及制造业，对应的不良贷款率分别为4.19%、2.68%、5.76%。值得注意的是，郑州银行房地产贷款不良率持续走高。2019-2022年，该行房地产贷款不良率分别为0.15%、1.25%、3.47%、4.06%，今年6月末继续上涨至4.19%，三年半时间里飙升2693%。联合资信今年7月末对郑州银行的评级报告指出，受2022年经济下行影响，郑州市当地企业资金紧张，偿债能力有所下降，再加上当地房地产市场不景气，房地产业信贷风险有所暴露，郑州银行不良贷款和逾期贷款规模及占比小幅提升。另一方面，郑州银行开展了展期贷款业务，展期贷款规模较大，考虑到此类贷款在经济下行背景下质量下迁可能性增加，信贷资产质量面临一定下行压力。对于资产质量的问题，今年5月，时任郑州银行拟任董事长的赵飞在一次采访中表示，该行将稳不良贷款率，打好不良歼灭战，并进一步稳利润增长，推动全行由粗放式增长向内涵式高质量发展转变。未来，郑州银行能否在新任董事长赵飞的带领下，提振业绩、提升资产质量，凤凰网财经《银行财眼》将持续关注。

“国资转私人6亿”国企人员被要求禁声

国企转账私人账户近6亿元，记者采访时涉事单位人员称“啥也不要说，把门关上就完了”近日，知名打假人王海举报国企向女孩转了近6个亿，涉嫌国有资产流失，相关单位回复称，将组建工作组核查情况。根据相关报道，去年12月，知名打假人王海发布微博称，中冶地集团西北岩土工程有限公司（以下简称“岩土公司”）拖欠农民工工资，王海在深入了解时发现，2007年岩土公司将近6亿元转至一名女孩私人账户。2007年岩土公司中标了“金属镁一体化”10余个项目，但并未参与施工，而是由陕西长嘉实业（集团）发展有限公司挂靠施工，这段时间，岩土公司账户交给长嘉公司法定代表人黄某掌管，也正是在此期间，岩土公司国企账户直接向黄某女儿个人账户转账，累计近6亿元，涉嫌国有资产大量流失。10月11日下午，华商报记者拨打了中冶地集团西北岩土工程有限公司官方电话，工作人员表示不清楚相关情况。随后，记者多次拨打中国冶金地质总局西北局官网公布的中冶地集团西北岩土工程有限公司纪委电话，始终无人接听。10月12日上午，公司纪委电话仍无人接听。10月12日上午，华商报记者来到中冶地集团西北岩土工程有限公司注册地西安市长安南路金地大厦，在东八里小区内找到了挂有“中国冶金地质总局西北局”的门头，在大厦内经多方打听得知，中冶地集团西北岩土工程有限公司办公地址在8至9层。在大厦8层一办公室内，墙上挂有中国冶金地质总局西北局纪委宣印制的“挖掘廉洁之美 廉洁是优质工程的保证”宣传语。该办公室内仅有两人办公，工作人员表示对于该情况不知情。当天上午，记者来到位于西安市建国路新兴大厦7层的陕西长嘉实业（集团）发展有限公司，前台人员开门后，记者亮明身份询问相关事宜，该工作人员表示不清楚。记者再次询问公司负责人是否在公司，有没有知情人可以做出答复，能否进入公司沟通？前台人员表示目前领导都不在。随后，前台人员关门后在公司内询问其他工作人员时，一名女性工作人员大声呵斥称“你不要说，你就说你不知道，把门关上就行。你啥也不要说，把门关上就完了，不要解释。”在此期间，记者始终未能进入公司办公区域。针对该举报以及多家媒体报道，10月11日凌晨0时37分，中冶地集团西北岩土工程有限公司微信公众号发布“情况通报”：近日，媒体发布《知名打假人王海举报国企转账私人账户近6亿，涉嫌国有资产流失？纪委回应：正按规定处理》一文。我公司高度重视，在前期工作的基础上，在公司层面组建联合工作组，对文章中所提及的情况进行详细核查，核查结果将及时向社会公布。网友表示：公司层面组建工作组核查，自己查自己，是在搞笑吗？还是觉得民众和相关部门都是傻子？

网传昔日“公募基金一哥”王亚伟被拘留并接受调查！目前已“失联”，千合资

《每日经济新闻》记者获悉，今日有市场消息传出，称昔日“公募一哥”王亚伟已从8月起被拘留并接受调查。今年6月曾有传闻称，王亚伟被带走调查。彼时他还罕见地发布了一则朋友圈，用的是“齐白石的‘红'山水，史为珍罕”一帖，也被业内视为侧面回应“被带走”传闻。不过就在节前，又有市场消息称王亚伟被带走协助调查。每经记者多次试图联系王亚伟本人，均未成功。记者又向千合资本方面电话求证，对方表示王亚伟“协助调查”等消息并不属实，并且王亚伟也在公司正常工作。记者来到英蓝国际进行实地探访，有业内人士透露千合资本此前在北京的办公地位于这里。不过现场人员表示该公司多年前或已搬离，其曾在楼层目前是几家公募基金公司。作为2005~2012年间公募基金最大的“业绩传奇”，王亚伟一度被誉为公募一哥。2012年他离开华夏基金，创立千合资本，担任执行董事、总经理，作为第一大股东的王亚伟持有该公司90%股权，后者也一度跻身顶流百亿之列。但在今年，该私募已跌破百亿规模，截至目前在中基协的最新管理规模重回50~100亿元区间，而且该公司自去年7月初以来已经连续15个月都没有备案新产品了。一切似乎有迹可循。网传王亚伟被拘留并接受调查，目前已“失联”10月13日，有市场消息称，投资圈大佬王亚伟从8月起被拘留并接受调查。每经记者多次试图联系王亚伟本人，均未成功。我们向千合资本方面求证，拨通电话后对方表示王亚伟“协助调查”等消息并不属实，他本人也在公司正常工作。而在今日王亚伟被拘留的消息传出后，记者再次拨打千合资本电话进行求证，对方也再次否定了这则传闻的真实性。每经记者来到千合资本此前在北京的办公地英蓝国际进行探访，发现该公司已经不在这里办公。有关人士告诉记者，千合资本近几年来都不在这里办公，或许此前已经搬离，其曾在楼层目前是几家公募基金公司。记者以投资人身份联系千合资本，对方不愿透露最新办公地址，并表示就通过电话联系或代销渠道购买。事实上，这已经不是王亚伟第一次被传“出事”。早在今年6月，就屡有传闻称他已被监管部门带走调查。而王亚伟也试图用一种隐晦的方式，通过发朋友圈破除谣言。而后续除了网络流传甚广的一张所谓“王亚伟朋友圈截图”外，他本人和所在机构都没有进行官方回应，这个耐人寻味的操作彼时也引发了大量讨论。第二次规模跌破百亿，已连续15个月没有新产品备案公开资料显示，王亚伟拥有超过20年的证券基金从业经验，曾任中信国际合作业务经理，华夏证券研究经理，华夏基金经理助理、基金经理、公司副总经理、投资决策委员会主席等。王亚伟是中国二级市场的明星人物，很大程度上源于他在华夏基金创造的辉煌历史。2007年，他掌管的华夏大盘精选以超过226%的收益率斩获全市场冠军；第二年，华夏大盘精选又获得年度亚军；2009年，该基金再度以超过116%的收益获得冠军。三年内两次夺冠，获得一次亚军，这样的业绩在公募行业基本上属于史无前例，至今也是后无来者，王亚伟本人和华夏大盘也成为行业里的“神话”。2012年，王亚伟宣布离开华夏基金，当年9月他“奔私”创办了千合资本，并作为第一大股东持有公司90%股权。同时，他还和曾就职于德银证券的张永康一起在香港成立了对冲基金Top Ace，可谓雄心勃勃。凭借创始人此前在公募基金的光环，千合资本从创立之初就备受投资者关注，发行的首款私募产品“昀沣”一口气创下了多项行业纪录：认购门槛刷新此前私募的1000万元纪录，最高达到2000万元；同时募集也轻松突破20亿元，打破此前单只私募首发规模最高纪录等。“他们家我之前听说过，挑客户。原来2000万起卖，后来降低了。”有私募人士如是评价。乘着这波东风，千合资本的管理规模很快突破百亿大关，巅峰时期一度达到300亿元。但反观王亚伟，奔私以后却再也没能复制在华夏基金任职期间所创造出的业绩神话，而业绩的不温不火、规模的高开平走也带来了更多问题，其中之一就是核心人员的流失。2021年末，王亚伟在华夏基金时期就一手培养出来的基金经理崔同魁离开了千合资本，转投另一家百亿私募盘京投资门下，留下王亚伟独自面对转型后的职业生涯瓶颈期。近年来，千合资本的管理规模基本稳定在百亿左右。而中基协备案信息显示，今年千合资本的最新管理规模已经重回50~100亿元区间、一年内两次跌破百亿规模。更糟糕的是，该机构最新一只备案的基金是在去年7月初，也就是说迄今已经连续15个月都没有备案新产品了，目前备案的在管基金数量为51只。

中国央行在机构改革中精简36个职位

中国人民银行在最近机构编制改革中精简36个职位，包括30名行政编制和六名司局级领导职数。据中国机构编制网星期四（10月12日）消息，中共中央办公厅、中国国务院办公厅9月24日发布《关于调整中国人民银行职责机构编制的通知》。《通知》指出，不再保留中国国务院金融稳定发展委员会及其办公室，将该办公室的职责，划入中共中央金融委员会办公室。此外，央行对金融控股公司等金融集团的日常监管，以及对建立健全金融消费者保护基本制度的职责将划入中国国家金融监督管理总局。机构设置调整方面，央行不再保留金融消费权益保护局，原由该局承担的协调推进相关普惠金融工作职责，将划入金融市场司。宏观审慎管理局也不再承担对金融控股公司等金融集团的日常监管职责。金融市场司承担的统筹互联网金融监管职责、拟订并组织实施宏观信贷指导政策中涉及房地产金融领域的相关职责，将划入宏观审慎管理局。根据职责划转，相应核减中国人民银行30名行政编制、六名司局级领导职数。调整后，中国人民银行内设机构20个，机关行政编制714名，司局级领导职数87名。此次中共中央办公厅、国务院办公厅共发布五个部门的机构编制，除央行以外，还包括中国工业和信息化部、中国生态环境部、中国国家卫生健康委员会和中国社会科学院。

香港负资产住宅按揭贷款比率明年或触及19年高位

彭博行业研究显示，如果香港房价继续下跌，那么负资产住宅按揭贷款占比明年可能达到2005年以来最高水平。负资产住宅按揭贷款是指房产价值低于按揭贷款余额。根据彭博社，彭博行业研究分析师在星期三（10月11日）发布的报告中说，2024年负资产住宅按揭贷款在住房贷款中所占的比例可能会超过5%。这是基于他们对未来12个月二手房价格将再跌10%的预期作出的。中原地产的数据显示，利率上升令香港楼市承压，二手房价格已较2021年峰值下跌了约18%。据彭博行业研究，银行可能面临负资产按揭贷款数量增加而导致的亏损及止赎。分析师估计，贷款拖欠可能会导致2024年中银香港、恒生银行和东亚银行的信贷成本增加超过普遍预期。汇丰控股上半年的香港未偿还按揭贷款余额为8020亿港元，紧随其后的是中银香港，规模为4210亿港元。就汇丰来看，包括其子公司恒生银行在内，香港住房贷款占其当地贷款总规模的约36%。香港止赎房屋数量已上升，此类物业的待售数量9月攀升至2009年以来最高。即使提供折扣价，香港的银行也难以卖掉法拍房。

被“黑心培训班”收割的餐饮人，钱没了店也没了

文章摘要本文揭示了一些餐饮创业者被“黑心培训班”欺骗的真实经历，这些培训机构利用夸大宣传和隐形收费等手段收割创业者的钱财。• 培训机构利用借店培训、空手赚钱的方式增加可信度• 一些培训机构宣传高大上的理论，但实际操作无法落地• 一些培训机构打着“培训费全免”的幌子，实际上通过卖器具、调料等方式收回费用餐饮业因门槛低、市场大、资金回流快、投资灵活、风险小等优点，一直是创业者的热门选择。即便是疫情当下，也有大批创业者前赴后继，涌入餐饮业畅想着一展宏图。市场进入者逐年增多，也带动着餐饮相关产业的发展，比如餐饮培训。一些优秀的餐饮培训机构为餐饮经营者提供线上线下的运营辅导、咨询及整体解决方案，对其日常经营甚至是整个餐饮业的发展都起到了一定的推动作用。但近几年，市场上也开始出现一些脱离培训本质，靠忽悠割韭菜的培训机构，他们专挑初创的餐饮店铺尤其是小店入手，设置层层诱饵，收割了一批创业者、经营者。以下是一些餐饮创业者被“坑”的真实经历。一、成功学员分享，样品店利润年近百万，一切都是“演”出来的有人通过做生意赚钱，有人通过教别人如何做生意赚钱，“餐饮培训”属于后者。“解决餐饮创业中的所有难题，助力餐饮创业者淘金”，当初参加“餐饮培训班”的李阳正是被某培训机构打出的淘金、致富噱头所吸引。李阳初中毕业后就没读书了，倒不是家庭困难，实在是读不进去。这些年，他进过电子厂，卖过保险，去过工地，干了好多年，也没挣下多少钱。有一次，看着那些卖涮菜、夹馍的路边摊生意红火，工作又自由，李阳萌生出创业的想法。经过一番考量再加上各种咨询，李阳选择了火锅这门生意。但火锅店开业后，生意一直不温不火。“生意不好，80%是因为你不懂顾客。”彼时，李阳看到这条培训机构的广告语时，不由地就被吸引。“21天让你的营业额翻倍”这句话，更是让他心动不已。整个培训时长就21天，期间也不影响火锅店开门做生意，李阳当时就觉得可以试一试。随后，李阳免费参观了培训机构所谓的“样品”店后，看到人家店员的较高服务素质和整个店面的高效管理流程，他自愧不如。听店主介绍，其店铺一年利润接近百万。接着，李阳还被邀请参加免费的体验课，部分结业学员在体验课上现身分享，有人一年挣40多万，有人一年挣50多万，最少的一年也挣了30万多。而李阳所在的城市平均月工资也就四千多一点，一年30多万绝对属于高收入阶层了。实打实的样品店，可观的收益案例，让李阳下定决心报名了该培训班，花九万多购买了一整套“培训课程”。进了培训班之后，用李阳自己的话说，就是醍醐灌顶。导师说，就像诸葛亮坐在中军帐里对着地图指挥就能打胜仗一样，餐饮培训的目的就是教老板学会当诸葛亮，将员工培养成一个个关羽张飞，员工鼓劲干，服务上层楼，生意更火爆，利润自然涨……整个培训期，李阳接触了不少“干货”，从员工的培训到后厨卫生标准、以及店铺运营的精细化管理，店铺营销、成本控制、人力资源管理、领导力、行业闭环等这一堆专业名词，至今李阳还记得许多。但这些所谓的干货似乎并没能在李阳的火锅店经营中发挥出光和热，李阳的火锅店只支撑了一年多，前后亏损了30多万，还拖欠几名员工两个月工资。最后，李阳掏空了父母的积蓄，还欠下了20万元的银行贷款。李阳关店后不久，曾经一起参加过同期培训的学员发信息给他，称之前培训机构所展示的那些成功店铺实质上和培训机构并无关系。点评：为了增加可信度，很多“培训机构”都会采取类似的借店培训、空手赚钱的模式。带领学员参观所谓的“优质门店”后，培训机构会给到店铺老板人头提成，这些店铺为了赚点快钱也会全程配合“表演”，而那些所谓的优秀结业学员其实也都是托。二、14天速成，高大上的“理论”一大堆，实际经营却无法落地与“小白”李阳不同，唐悦是餐饮行业的“老手”。2018年新茶饮大火的时候，唐悦在小吃街的繁华路段开了一家奶茶店，地段好、人流量大，生意稳定。但2020年疫情爆发，由于小吃街是封闭场所，唐悦的店面几经关停，解封后再开业，小店的客流量早已不复从前。面对毫无起色的生意，唐悦陷入了焦虑。偶然一天，唐悦从某个短视频平台上刷到了一家培训机构，看着视频里的讲师讲得头头是道，唐悦眼前一亮，试着发消息咨询了一下，没想到对方回复得特别热情，对唐悦有问必答，讲的话看起来很“高端”又有逻辑。唐悦似懂非懂，在对方的盛情邀约下，决定先试听一堂课试试。在试听了导师的“用互联网思维做餐饮”这堂课后，唐悦彻底被折服了。什么是互联网思维，唐悦说不清楚，但她知道自己必须要顺应时代做出一些改变，因为导师提到的“在疫情反复的复杂环境下，线上经营已经是大势所趋”这个观点她非常认可。在想通了这些后，唐悦爽快地刷卡交了三万多学费。14天的课程，唐悦学了一堆O2O、绩效考核、行业闭环与赋能等互联网词汇，导师还亲切地给她制定了一份餐饮营销策划方案，五折收费。课程结束后，唐悦感觉自己学了一堆东西，但回到门店的实际经营，又总无处入手。起初唐悦会在微信上咨询导师，导师一开始也还会回复两句。过了几天，她发现自己竟然被导师删掉了微信，电话也被拉黑。再后来，同期的学员联系她，说那个培训班已经关门人去楼空了。点评：XX天速成，宣导很多高大上的理论，看起来干货满满、物超所值，也是很多黑心培训机构忽悠餐饮人的套路。很多看起来格调满满的概念，如果无法有效地落地便是无用的空谈，百无一用。更何况，餐饮经营是长期动作，很难有所谓的速成秘籍。三、号称培训费用全免，其实隐形收费众多张月曾经是一名上班族，疫情后其所在行业下行，公司也内卷严重，便产生了创业的念头。她选择摆摊卖小吃的想法起源于某软件的一条广告，广告中的某某小吃摊，月入20万，简单易学，项目上手快，散发着吸引力。张月当然知道那是骗人的，但同时她脑子里也确实出现了一个“摆摊卖小吃”的想法，上班那么累，工资也不高，还不如摆摊呢。一番思来想去后，张月果断辞职了，开始做摆摊卖小吃的准备。她从某个新媒体账号上了解到了有大V背书的“某某辣”小吃培训班。在张月看来，行业大V推荐的项目肯定比某些搜索引擎搜出来的要靠谱得多，且这个小吃项目号称助力大众创业，培训费用全免。张月心里也明白，培训班打出的“月入20万”肯定不现实，但如果自己可以实打实地学会一门手艺，回去摆摊卖小吃哪怕月入过万也比上班强多了。一开始，培训上课确实没有收取任何费用。但培训真正开始后，各种教材费、其它杂费相继而来，而小吃制作中所用到的秘制调料、特殊器具，也需要向培训班购买。虽然没有出学费，但各种教材、杂费，张月也花了10000多元，还有每月从培训机构购买的一些物料费用，最终算下来，也是一笔不小的花费。培训结束后，张月准备利用学到的手艺开个小吃摊，发现小吃摊所需的厨具、秘制调料等都得重新向培训机构购买，否则根本无法还原当时的味道。她没办法，只能重新联系培训机构的导师，很快，导师便给了她一份详细的报价表。张月仔细一看，同一款“秘制调料”的售价比上课时贵了几乎一半，导师告诉她，这是因为学员上课时购买相关产品享受的是优惠价，结课后就要按正价购买了。到这里，张月终于明白了这个培训机构的套路，他们卖的不止是课，还有各种调料、工具。但箭在弦上，辞职了的张月只能硬着头皮开店，她每天早起晚睡，苦心经营，但收益最好的时候，刨去各项成本也仅仅只是挣够了当月的摊位费。苦苦维持半年后，张月还是决定收起家伙，找一家公司乖乖上班，当初自己花4950元买入的小推车以及简易桌凳等，最后都打包贱卖给了收破烂的。点评：一些培训机构经常打出“培训费全免”的噱头来吸引餐饮人，试想一下，天底下哪有掉馅饼的事？这边培训费全免，那边肯定要通过各种手段收回来，不然培训机构怎么活？很多培训机构打着“免费培训”的幌子，实际上干的往往是卖器具、卖调料的生意，价格还不便宜，餐饮人可要擦亮眼睛了。四、小结“开个小吃店，月入20万，轻松挣大钱”“简单易学，好操作，15天轻松学会XX炸鸡排”“实现商业闭环，搭乘互联网发展东风，线上、线下经营无障碍”……一些黑心的培训机构打着一系列暴富赚快钱的旗号，给餐饮创业者画大饼，再加上“承诺”的包教包会、各种优惠、以及所谓的真实案例分享，一套组合拳下来，好多餐饮人晕晕乎乎地就交了钱。殊不知，做餐饮没有捷径可走。尤其在当下，经济下行消费疲软之际，餐饮人更切莫病急乱投医。餐饮是个勤行，还是得脚踏实地，一桌一桌做起来。

国企老总通过女儿受贿，单笔购房款达上千万

记者注意到，最新一期出版的《中国纪检监察》杂志刊文《坚决查处新型腐败和隐性腐败——识别“白手套” 揭开“隐身衣”》，介绍了鞍钢集团矿业公司原总经理邓鹏宏案件查办的细节。“这事你们竟然都知道”“没想到你们能查到这份上”... 2022年8月，鞍钢集团矿业公司原总经理邓鹏宏因涉嫌严重违纪违法，接受鞍钢集团有限公司纪委纪律审查和辽宁省丹东市监察委员会监察调查。审查调查中，面对如山铁证，邓鹏宏“定能逃过一劫”的心理防线被击溃。原以为自己反侦察能力强、钱从不直接过手，一些事“天知地知你知我知”，但出乎邓鹏宏意料的是，他不仅没能逃过，还被“扒了个底朝天”。“近年来，我们查处了包括邓鹏宏在内一批心存侥幸、自恃聪明的违纪违法干部，不少都涉及新型腐败、隐性腐败，且问题线索更隐蔽、取证更复杂、定性更难，查处难度更大。”鞍钢纪委、国家监委驻鞍钢监察专员办有关负责同志告诉记者。迎难而上、知难而进，鞍钢纪委、国家监委驻鞍钢监察专员办严肃整治“靠钢吃钢”问题，持续加大对新型腐败和隐性腐败的查处力度，2023年以来共查处党员干部涉嫌严重违纪违法和职务犯罪案件17件，同比提高89%，形成有力震慑。贪腐手段再隐形变异、翻新升级，总会留下破绽。在查办鞍钢集团原总工程师张大德案件中，办案人员发现，张大德2017年调离攀钢集团后，与他关系密切的私营企业主徐某某企业的业务量非但没有变少，反而呈增长趋势。“这背后是不是还有其他人在帮忙运作？”办案人员敏锐察觉其中蹊跷，经研判发现徐某某及其家人持有多个股票活跃账户，在张大德之外，鞍山钢铁集团有限公司原党委常委肖明富和攀钢钒公司原总经理袁宏伟也曾操作过这些股票账号。沿着这一蛛丝马迹，肖、袁二人违纪违法事实逐渐浮出水面。“银行交易明细内的‘备注’信息有些古怪。”在肖明富和袁宏伟案件中，办案人员研判涉案人员私营企业主王某某及其家庭成员的银行交易明细时发现，王某某及其家庭成员共同向同一账户多次转款且数额较大，备注中显示为“购房款”“税费”“物业费”等信息。经赴外地调查取证，查明王某某分别送予肖、袁各一套高档住宅。“如果单单只看交易金额本身，线索很可能就断了，必须关注交易地点、对手信息、付款方式等诸多细节，这样才能追寻到资金源头和去向，准确判断资金性质。”办案人员说。无独有偶，查办邓鹏宏案件中，办案人员研判其女儿的银行交易记录时也发现了猫腻：“原本只与家人有往来的银行账户，为何突然出现一笔陌生人的转账？”经查，发现转账人是辽阳市私营企业主张某某亲属，但该交易却发生在鞍山市邓鹏宏工作单位附近。“邓、张的企业之间尽管没有业务往来，但张的矿山却紧挨鞍钢矿山，并一直有盗采鞍钢矿产的举报。”办案人员进一步研判后发现，张某某亲属的银行卡与邓鹏宏本人银行卡数次在同一ATM机接续交易，同时该卡在外省发生交易的时间、地点，与邓鹏宏的出行记录高度吻合。由此，办案人员判断该银行卡由邓持有并使用，并挖掘出邓对张的盗采行为睁一只眼闭一只眼使其获利的事实。不仅以资金链条为主线追根溯源、以轨迹交叠为突破揪出关联，还以资产来源为重点去伪存真。邓鹏宏女儿一笔千万元购房款资金流水层层转手，难以研判真实来源。办案人员运用辽宁省纪委监委开发的“数战宝”系统，聚焦购房资金链条生成专项分析图谱，经过层层穿透与关联，最终锁定提供购房款的行贿人。邓鹏宏房产物业登记轿车的注册信息显示，该车曾一个月内过户5次，且车辆所有人均与私营企业主孙某相关，是不是由孙某购买、邓鹏宏在实际使用？办案人员研判该车辆购置信息，根据肇事记录、保险理赔记录、保养维修记录、公安卡口图片，最终确认邓鹏宏实际占有使用该车辆。公开资料显示，邓鹏宏，男，1967年12月出生，辽宁灯塔人，大学学历，1990年8月参加工作，1994年12月加入中国共产党。他曾任鞍钢集团矿业有限公司副总经理兼决策支持部经理，鞍钢集团矿业有限公司总经理、党委副书记，鞍钢集团有限公司工会副主席，2022年1月免职，2022年8月被查。

佳兆业告诉债权人 如清算将获得不到5%的资金

周二，一位起诉佳兆业的债权人律师在香港一家法院表示，陷入困境的中国房地产开发商佳兆业集团（1638.HK）表示，如果被迫清算，债权人将收回不到5%的资金。Broad Peak Investment于7月在香港高等法院就未支付价值1.7亿元人民币（合2328万美元）的在岸债券向佳兆业提起清盘诉讼。

销售下滑后 碧桂园在债务危机中越陷越深

碧桂园称销售额明显承压，这加剧了其面临的问题。中国房地产巨头碧桂园控股有限公司(Country Garden, 2007.HK, 简称﹕碧桂园)未能支付一项国际债务的到期款项，之前该公司9月住宅销售下滑，这表明该公司已深陷过去几个月不断恶化的流动性危机。这家有31年历史的开发商表示，未能支付约合6,000万美元的某港元计价债务项下到期款项。碧桂园表示，也预期无法如期或在相关宽限期内履行其所有境外债务款项的偿付义务。这实际上是说公司预期将违约。碧桂园已经聘请了财务顾问，并计划与境外债权人举行磋商。碧桂园称销售额明显承压，这加剧了其面临的问题。该开发商今年前三季度的合同销售额同比下降了44%，降至相当于约210亿美元。碧桂园在一份监管公告中说，9月份的降幅尤其大，销售额骤降81%，仅为8.46亿美元。在中国日益加深的房地产市场低迷中，碧桂园是规模最大、也是最出人意料的当事者之一。不到一年前，总部位于佛山的碧桂园还被中国政府誉为模范开发商，人们普遍认为该公司能抵御新房销售全面下滑的局面。在2022年底，国有银行向该公司提供了大量信贷，该开发商还通过出售股票在香港筹集资金。今年早些时候，碧桂园在一次公开拍卖中购买了土地，后来其现金开始缩水。根据碧桂园的财务报表，截至今年6月，其负债相当于1,870亿美元，其中包括153亿美元的国际债券和贷款。上个月，碧桂园在30天宽限期结束前支付了两笔债券的利息，勉强避免了美元债券违约。该房地产开发商还延长了在中国大陆发行的合计未偿金额约合20亿美元的人民币计价债券到期日。碧桂园曾被视为中国最稳健的房地产开发商之一，如今也陷入了财务困境。该公司尚未完工的大型项目前景堪忧，位于马来西亚的森林城市便是其中之一，这一计划容纳70万人的项目如今冷清得宛如“鬼城”。碧桂园的危机很可能会延长整体住宅市场的低迷期，中国房地产市场的低迷已经损害消费者的信心，并已成为一个影响整体经济的问题。该公司在中国三、四线城市和工业区有许多住宅项目。经济学家已警告说，房地产行业的萎靡不振也可能使严重依赖土地出让收入的地方政府财政捉襟见肘。此外，眼下正值中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)遭遇更多麻烦之际；该公司的美元债券在2021年末发生违约。中国恒大还有预售给中国民众的数十万套公寓未交付，该公司董事长正因涉嫌犯罪而接受调查。中国政府面临的重振房地产市场的压力日益增大，已尝试各种方法来遏制新房销售的下滑。8月下旬，中国央行降低了房贷最低首付比例，使人们更容易贷款买房。监管机构还扩大了对首次购房者的定义，使更多人符合购房优惠政策的资格，许多城市的地方政府还取消了其他购房限制。尽管实施了这些政策调整，但新房月度销售同比仍在下滑。德意志银行(Deutsche Bank)亚太区非自营盘交易部门信贷分析主管Owen Gallimore说，一旦支付意愿和支付能力受到质疑，开发商通常会遭遇销售急剧下降。碧桂园周二表示将“全力以赴确保交付工作的顺利推进”，称将保交付作为最优先的业务目标。与多数同行一样，碧桂园预售了许多未完全建成的房屋，承诺在未来完工。该公司去年交付房屋近70万套，2023年前九个月交付量约42万套。国际投资者此前已在为碧桂园违约做准备。自2021年以来，已有其他30多家中国房地产开发商发生美元债违约。FactSet的数据显示，碧桂园美元债的价格在今年8月跌破面值的10%。碧桂园在香港上市的股票也沦为“仙股”，并于9月被剔除出基准恒生指数。标普全球(S&P Global)负责中国企业评级的张积豪(Charles Chang)说，在现阶段，投资者和购房者的情绪已受损。他还说，投资者和其他房地产开发商很可能会下调对中国房地产销售的预期。

“金融黄埔”校友圈沦为腐败高发区

在被调查半年后，中央纪委国家监委在10月9日披露了对中国光大集团股份公司原党委书记、董事长李晓鹏的调查结果。中央纪委国家监委指出，李晓鹏丧失理想信念，背弃初心使命，对党不忠诚不老实，对抗组织审查；无视中央八项规定精神，违规收受礼品礼金、接受宴请；违反组织原则，不按规定报告个人有关事项，在干部选拔任用等方面为他人谋利；违规借用管理和服务对象钱款、持有非上市公司股份，利用职权为亲属经营活动谋利；泄露尚未公开的干部选拔任用事项；治家不严，家风不正；既想当官又想发财，长期以权谋私，“靠金融吃金融”，利用职务便利为他人在贷款融资、业务承揽等方面谋利，并非法收受巨额财物。今年4月5日，中央纪委国家监委通报，李晓鹏涉嫌严重违纪违法。这距离李晓鹏被免去光大集团党委书记职务刚过去13个月。李晓鹏1959年5月生，河南南阳人。资料显示，李晓鹏曾任工商银行河南省分行副行长，华融资产管理公司副总裁，工商银行副行长，中投公司监事长，招商局集团副董事长、总经理等职，于2017年12月起接替唐双宁出任光大集团党委书记、董事长。值得一提的是，今年7月15日，唐双宁同样因涉嫌严重违纪违法，接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。在中纪委的通报中，李晓鹏“在干部选拔任用等方面为他人谋利”。在光大内部，李晓鹏任期内，领导干部任用时倾向于“河南籍”现象为人诟病。李晓鹏于1977年考入河南银行学校，现中国人民银行郑州培训学院。《大河报》2017年报道指出，计划经济年代，各省市银行干部出现断层，人行总行就在国内几个省份直接投资办起了学校，河南省银行学校便是这种背景下的产物。77级共招生317名，多数来自河南各地。尽管其曾此前仅是中专，但在特殊的时代和人才紧缺背景下，从该校走出的学生很多人成为金融监管部门的高官以及银行家，包括原民生银行董事长董文标、原人民银行行长助理杨子强等。该校因此被称为“金融黄埔”。据大河网报道，河南银行学校“77级”300多名学生毕业后，除20多个留校外，其余均进入了人民银行系统。恰逢中国银行业体制机构改革，从人民银行中分设出来农业银行、工商银行、中国银行，需要大量金融人才，为“77级”毕业生提供了难得的机遇。《金融时报》2012年对该校的报道中指出，“77级”毕业生有近40位省级分行行长以上的领导干部，如光大银行副行长张华宇、民生银行副行长梁玉堂、民生银行监事会副主席李怀珍等。然而，随着金融反腐持续深入，曾经的“金融黄埔”如今有多人陆续下马。在李晓鹏之前，原光大银行副行长张华宇在2022年初就已被调查，张华宇也是河南银行学校77级校友。中纪委此后还披露了张华宇违纪违法的一些细节，包括“利用职权违规安排儿子、女婿、弟弟等亲属及关系人子女数十人到光大系统工作，为多人在职务晋升、工作调动等方面谋取利益，损害光大系统政治生态”；在职时为有关企业谋取利益，退休前夕辞职，辞职后在与原任职务有业务关联的企业领高薪，是“提前筑巢”“逃逸式辞职”腐败的典型，是权力与资本相互勾连、疯狂逐利的典型，亦是由风及腐、风腐一体、甘于被围猎的典型。8月11日，山东省菏泽市中级人民法院对中国光大银行股份有限公司原党委副书记、副行长张华宇受贿、利用影响力受贿案公开宣判，张华宇获刑12年半。今年3月23日，广发银行原党委委员、监事长王桂芝涉嫌严重违纪违法接受调查。王桂芝是李晓鹏的南阳老乡，同时也是河南银行学校“77级”校友。《大河报》2017年报道中指出，“77级”中不少人出生于1958年前后。当年入学时最小的18岁，如今也已过64岁，随着曾经的金融领军人物们陆续退休，“77级”也将成为“一代绝响”。

香港交易所跌出全球前五大证券交易所

最新报告显示，香港今年首三季首次公开募股（IPO）集资额比去年同期减少了15%，让香港交易所跌出全球前五大证券交易所。据香港《星岛日报》星期二（10月10日）报道，毕马威中国发布的《香港IPO市场：2023年前三季度摘要》显示，今年头三个季度，共有44家企业申请到香港上市，集资额为246亿港元，分别同比下滑65%和15%。其中今年第三季度，只有13家企业到香港上市，集资额为68亿港元。从行业分布来看，报告指出，集资金额最大的IPO来自消费市场，占比达34%，其次是来自医疗保健与生命科学和信息技术领域的企业，占比均为21%。香港IPO市场不佳，导致香港交易所在全球证券交易所的排名中跌至第八位。但报告称，正在处理的赴港上市申请数不断增加，截至9月底已有约110个，因此香港有望在今年底重返全球IPO五甲。另外，报告指出，中国A股IPO市场继续领先全球，今年至今累积贡献全球募资总额约一半，其中上交所和深交所分别募资287亿美元和198亿美元，但仍分别同比下滑42%和23%。报告称，尽管集资总额有所下降，A股IPO申请数仍相对稳定，目前约有820家企业申请上市。

不报道问题就不存在？基层干部抢记者摄像机

昨天上午，广东电视台记者在龙华汽车站进行正常采访活动时，遭遇龙华街道办工作人员的不当阻拦，一名领头的工作人员甚至抢走了记者的摄像机。此事迅速刷屏，成为热议焦点，有网友直言：很难相信这样的事会发生在深圳。事后，抢夺摄像机的工作人员身份被确定，系龙华街道办重点片区治理工作办公室主任周某。在媒体记者正常的采访活动中，作为基层干部理应正视媒体的采访和监督工作。但很显然，这名基层干部选择了最错误的方式——抢夺记者摄像机，抢走了记者的摄像机，问题就不存在了吗？事实上，龙华街道办官方随后陆续发布了两则通报，试图平息业已发酵的舆论。从措辞上看，第一份通报先是摆出“挨打立正”的态度，一方面对街道工作人员“不当阻拦”的事实予以了确认，另一方面对相关人员进行了停职检查的处理。但这份通报显然无法让公众信服。光天化日之下，一名街道办的基层干部抢走了媒体记者的摄像机，阻碍记者正常的采访，此事不仅有损片区形象，更可能涉嫌违法。首先，大街上抢夺他人财物，或已涉嫌违反《治安管理处罚法》，严重时甚至可能构成刑事责任。其次，面对媒体记者的正常采访，这名基层干部抢机器阻挠采访，也涉嫌违反《中华人民共和国新闻出版法》。在这个背景之下，龙华街道办仅仅做出停职检查的处理，显得过于“仁慈”。要知道，大白天在大街上抢夺一位普通公民的财物都已经触碰到了法律红线，更何况被抢夺的是肩负公众期待的媒体记者，而抢夺者还是政府部门的基层干部。于是，龙华街道办在两个小时后，再次发布第二份通报。内容上看，这份通报一方面确认了抢夺摄像机人员的官方身份，另一方面对该人员的处理也“升级”为免职，基本能回答当前公众的主要质疑。尽管如此，第二份通报更像是第一份通报在平息舆论乏力后的亡羊补牢。回看两份通报，在时间上，在事件发生近7个小时后，官方才发出第一声，而这期间，公众的情绪早已被点燃，当事媒体也连续发布多个视频，截至目前视频点赞、转发和评论总量已突破100万。回应时间上的滞后，给舆论的发酵提供了天然的温床，舆论几乎一边倒地对基层干部的行为予以指责，甚至上升到所在单位及深圳全市。在这个情况下，姗姗来迟且处理相对“温和”的通报，无疑是火上浇油，为舆论的发酵提供持续动力。另外，在内容层面，两份通报值得鼓励的一点是，都能正视问题。但需要注意的是，由于第一份通报的相对“温和”的处理态度，第二份通报的发布有被舆论裹挟之嫌，虽在一定程度上能消除相关质疑，但并不能完全平息舆论。跳开来看，此事缘起于媒体的正常采访，出现领导干部抢夺记者摄像机的事情，从一个侧面也反映出，目前仍有一些领导干部对舆论监督还存在很深的认识误区，认为媒体监督是挑刺和找茬。事实上，舆论监督是媒体的天职，甚至在自媒体时代，舆论监督早已泛化为全民参与的一项工作，政府部门在阳光下运作，执法单位在镜头下执法理应成为一种新常态。一方面，媒体监督的动机在于“民有所呼、我有所应”，与政府部门类似，媒体肩负的同样是大量的群众工作；媒体监督的底层逻辑是报道问题并推动解决问题，某种程度上是对政府部门工作的查漏补缺，对提升政府部门的治理能力大有裨益。另一方面，媒体并非挑刺或找茬，而是“刺”和“茬”本就在那里。新闻媒体在开展舆论监督工作时，“刺”和“茬”便已经出现，先有的事实，而后才出现的监督报道。无视工作中的不足，转而指责媒体挑刺找茬，这显然不是解决问题之道。如同此事一般，基层干部抢走媒体记者的摄像机，媒体不报道，问题就不存在吗？

量化交易或涉嫌操纵市场，不可等闲视之

近期，“监管部门审查量化策略”的消息在市场上流传，也引发了投资者的关注。对于量化交易，市场上反对的声音并不小，但监管部门似乎已经为其“正名”。个人以为，从量化交易的本质以及相关操作看，或涉嫌操纵市场的行为，切不可等闲视之。近些年来，A股市场程序化交易规模持续上升，也逐步成为国内证券市场投资者重要交易方式之一。在此背景下，今年9月初，证监会指导沪深北三大交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》、《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，这标志着中国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应的监管安排。量化交易在提升交易效率、活跃市场流动性等方面能发挥出一定的积极作用，但个中隐藏的风险也是不言而喻的。比如在特定市场环境下，有可能放大市场的投资风险，损害其他投资者的利益。也正因为如此，监管部门出台《通知》，以规范量化交易行为。事实上，在《通知》出台后，监管部门还要求券商经纪业务、资管、固定收益交易等部门根据监管要求对标自身领域的工作制定相应的落实方案。主要内容则包括，完善程序化交易内部管理制度；加强程序化交易客户风险评估和管理；提高程序化交易识别能力；存量业务检视及报告；纳入检查和考核问责等。总结起来就是，监管+风险防范+问责，可谓面面俱到。量化交易主要是利用计算机技术从历史数据中甄选出能带来超额收益的多种“大概率”事件来制定交易策略，因此，量化交易并非常胜将军。不过，从目前媒体报道出来的消息看，这几年沪深股市持续低迷，但从事量化交易的相关私募机构等均获得了不菲的收益，这也凸显出量化交易“割韭菜”的一面。量化交易存在多方面的特点，包括下单自动化程度高、申报速率快、交易股票数量多、换手率高、概率取胜等。市场上反对量化交易，一方面是量化交易与价值投资理念背道而驰。量化交易以股票价格为导向，且频繁进行高抛低吸，这与价值投资注重上市公司的价值明显不同。更何况，价值投资者持股往往长达数年，甚至十数年，而量化交易持股时间要短得多，两者完全不在一个量级上。另一方面，量化交易机构的收益，主要来自“割韭菜”。沪深市场庞大的散户群体，成为量化交易“割韭菜”最好的目标。散户投资者由于热衷于炒短线，客观上也给了量化交易机构“割韭菜”的机会。反过来讲，如果市场投资者都奉行价值投资，而不频繁地进行短线操作，量化交易机构割韭菜的机会将大为减少。最重要的是，基于量化交易自身的特点，某些量化交易或涉嫌操纵市场。在以前监管部门通报的操纵市场诸多案例中，违规者频繁大额申报与撤单往往成为罪证之一，量化交易在这方面甚至有过之而无不及。比如量化交易投资者最高申报速率可达到每秒300笔以上或者单日最高申报笔数达到20000笔以上，频繁大额申报都能成交吗？答案显然是否定的，那么此后或会面临着频繁撤单的问题，亦即量化交易也可能存在频繁大额申报与撤单的问题。现行《证券法》规定，禁止任何人不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报等手段操纵市场，量化交易存在“频繁或者大量申报并撤销申报”的行为，为了实现高抛的目的，不排除某些频繁申报不以成交为目的，因此，某些量化交易行为或涉嫌操纵市场。个人以为，对于量化交易的监管，其申报的频率或笔数应是监管的重点。单个交易日即使是申报笔数达到10000笔，也堪称“天文数字”，如此申报，到底有多少能够成交？有多少最终被撤单？又有多少是借量化交易之名，行操纵市场之实呢？