“伪市值管理”面临民事索赔

　　一段时期以来，资本市场以市值管理的名义进行违法违规的行为屡见不鲜，严重误导、扰乱了市场预期，损害了众多中小投资者合法权益，对资本市场造成了较为恶劣的影响。如今，不仅证监会行政处罚严厉查处伪市值管理，而且伪市值管理还将面临巨额民事索赔。 　　近日，中证中小投资者服务中心就恒康医疗集团股份有限公司市场操纵违法违规行为正式向成都市中级人民法院提起诉讼，成都中院于8月2日正式立案受理。该案是我国资本市场首例市场操纵支持诉讼案。 　　恒康医疗原为独一味，于2008年3月6日在深圳证券交易所中小板上市，2014年1月更名为恒康医疗。2017年8月11日，中国证监会对恒康医疗研究顾问机构上海蝶彩资产管理有限公司、蝶彩资产实际控制人、恒康医疗控股股东及实际控制人合谋操纵恒康医疗股票案作出没收蝶彩资产违法所得4858万元，处以9716万元罚款等行政处罚措施。 　　恒康医疗控股股东为达到高价减持公司股票目的，联合蝶彩资产及其实际控制人以市值管理名义，在减持期间夸大恒康医疗研发能力，密集发布一系列利好信息，不及时、准确、完整披露对恒康医疗不利信息，影响投资者预期并造成股价波动。 　　不同于传统的交易型操纵证券市场违法案件，该案件是证监会首例仅因单一的信息披露操纵行为对上市公司实际控制人作出市场操纵定性并处罚的案件，是假借市值管理之名，行市场操纵之实的新型违法案例。 　　2018年1月19日，证监会将此案列为2017年证监稽查20起典型违法案例，认定该案是上市公司实际控制人与私募机构内外勾结讲故事、造热点、炒股价的一起典型案件。 　　本着追首要违法之人，维护上市公司广大中小股东权益的原则，受中小投资者委托，投服中心聘请中心公益律师，首次针对资本市场操纵违法违规行为提起民事损害赔偿支持诉讼，将恒康医疗控股股东及实际控制人阙某列为被告。 　　业内专家认为，此次投服中心提起我国资本市场首例市场操纵支持诉讼案，具有重要意义。一是有助于完善证券市场侵权民事赔偿诉讼制度。二是有助于解决中小投资者寻求赔偿的专业支持问题。投服中心结合我国资本市场特点，将改革创新一套损失计算逻辑和认定方法，有助于解决受损投资者寻求赔偿专业能力不足难题，满足中小投资者的权利救济需求。 　　截至2018年7月底，投服中心已提起10起证券支持诉讼，累计接受投资者申请973人次，诉求总金额达6000余万元。其中，10起案件均为虚假陈述类民事赔偿支持诉讼。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

这个套路太深：上市公司大股东为何要请人告自己？

“早知道可以这样操作，我们质押的股票也不至于被平仓了。”某上市公司实控人惺惺地向药师表示。 　　他口中的“操作”，其实是上市公司为了应对被质押的股票避免出现被券商抛售的风险，所想出的一招：即将爆仓的老板自己找人告自己公司欠债，获得法院冻结，然后阻止了被质押的股票被券商抛售。 　　对于这点，药师从某投资人处得到了证实：“具体哪家不能说，但我朋友的公司确实也正面临着爆仓的危险。” 　　“这并非什么新招，早在2010年至2013年间，证监会开展上市公司财务整治时期，就曾有过先例。”某业内人士爆料称。 　　缘何该招数会卷土重来？被司法冻结的股票，如果爆仓，质押方可以强平吗？会对股价产生何种影响？这三个问题，正是药师这几天四方走访想要得到解答的。 　　“自导自演” 　　在回答第一个问题之前，不妨先来看一组数据。 数据来源：东方财富choice 　　据不完全统计，尽管刚刚过去半年多的时间，但冻结A股股数和家数，均已创出近三年来的新高，已经达到136家。 　　导致冻结的原因，除了因大股东替他人提供担保而被要求承担连带责任，导致股权被冻结外；大股东为融资而质押股权，但终因经营陷入困境、发生财务危机等引发债务纠纷，进而被诉至法院，导致股权被冻结的情况，也是诱因之一。 　　对于冻结数双创新高这点，某机构人士表示：“当前去杠杆背景之下，上市公司股东出现股票质押爆仓后，金融机构为了保全自己的资产，肯定要申请股份冻结。” 　　“但数量的激增，并非都是金融机构所为，其中不乏即将爆仓老板‘自导自演’的。”上述业内人士进一步解释道：“他们自己找人告自己公司欠债，获得法院冻结，然后阻止了被质押的股票被券商抛售。” 　　当被问及哪些企业牵涉其中？上述业内人士却三缄其口。 　　其实，通常情况下，当面对存在的平仓风险时，上市公司会采用以下四种方法自救： 　　第一种，是上市公司股东可以通过补充现金或补充股票，摊低成本； 　　第二种，会采取临时停牌的方式缓解燃眉之急，利用这个时间筹措资金； 　　第三种，上市公司股东通过回购、增持等举措提振股价，使股价摆脱危险区域； 　　第四种，是转让控制权。 　　而“自导自演”的方式，对于大股东而言，显然是另辟蹊径。 　　他们深知，公司业绩不行，但是套路顶用，所以各路老板捏着鼻子强忍着自己公司财务报表的恶臭，也要死扛避免被平仓。 　　能否强平？ 　　司法冻结后，真的就能避免被平仓吗？ 　　早在今年2月，贾跃亭就因股权质押被冻结，触及平仓线，是否会被强平一事，展开过激烈的讨论。 　　根据当时媒体的报道，一派认为，可以强平，但钱不能取走；另一派则认为，不可以强平，只能法院拍卖。 　　认为可以强平的理由是，法院冻结的是股票持有人对应的资金账户，即股票账户内的资金只能进不能出，股票不得转托管，可以卖出股票；但抛售股票所得资金必须留在账户内，不得动用账户资金购买股票。 　　而持相反意见的理由则是，司法冻结本身就是限制或禁止交易，在法律层面不能操作，即使操作了也可判定为无效交易。 　　在浙江高庭律师事务所合伙人汪志辉律师看来，被司法冻结的股票，一般不可以强制平仓。但融资融券业务中作为担保物的股票，法院要查封时券商可以先卖。质押的股份，一旦冻结就禁止交易，不过可以向法院提出异议，要求解封。 　　为此，药师查阅资料后发现，根据2011年5月23日中国证券监督管理委员会《关于修改〈中国证券监督管理委员会冻结、查封实施办法〉的决定》文件第十八条的解释，限制卖出与不限制卖出两种方式都是存在的，可以由监管部门予以明确。 　　这样看来，具体问题，恐怕还要具体分析才好。 　　市值腰斩“如果真的因司法冻结，而限制卖出，那对股价绝对是利好。”一位混迹于加加食品股吧的匿名人士谈了自己的看法。 　　在他看来：“只要被冻结的股票没有解冻公告出来，这部分股票就不能流通，流通筹码就大幅缩小，股价将会一路上扬。” 　　药师复盘后发现，他说的这种情况，在某些特定时间段确实出现过，比如2016年年末。 　　当时，作为一种变相的“锁仓行为”，与股权冻结有关的标的个股连日受到市场不断挖掘热炒。 　　从大恒科技(SH:600288)、宁波中百(SH:600857)，到中央商场(SH:600280)、宝塔实业(SZ:000595)，再到方正证券(SH:601901)、国城矿业(SZ:000688)，冻结股权锁仓，拍卖预期发生股权转让，甚至导致实际控制人变更的逻辑不断强化而备受资金追捧，黑天鹅秒变金凤凰。 　　然而，这样的好事，却没能在今年发生。 　　初步估算，这136家遭司法冻结的上市公司市值较年初缩水了近5成，仅剩约6500亿元。 　　根据媒体报道，一位接近监管层的人士透露：“证监会和沪深交易所已对当前市场股权质押情况摸了底，发现总体风险可控，不会对A股市场产生显著影响。从现在情况看，即使发生跌破平仓线的情形，银行、券商等各相关方也不会通过强制平仓来加剧风险，而是会适度放宽限度缓释风险，或通过协助寻找整体承接股权的主体，协商解决问题。” 　　还是那句话，只要思想不滑坡，方法总比困难多。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

争议1元养老险 保障还是噱头

随着互联网的快速发展，养老保险因为条款简单成为互联网浪潮下的新宠儿，不断有机构试水“互联网+养老”模式。8月9日，中国人保寿险联合蚂蚁金服保险服务平台共同推出一款名为“全民保·终身养老金”的创新型保险，将商业养老险起保门槛降低至1元，并通过全线上流程让用户随时随地投保，按月领取分红，打破了传统定期定额的投保方式。但这一模式遭到专家质疑，被指与养老保险无关，更像“噱头保险”。 据了解，目前这款产品已上线支付宝平台，产品名称为“人保寿险聚财保养老年金保险（分红型）”。北京商报记者在支付宝打开“全民保·终身养老金”投保页面，看到一个计算器，当用户输入投保金额后，便可看到未来相应的累计养老金与预估累计分红。据蚂蚁保险相关产品负责人文娇介绍，“全民保”产品设计的初衷就是普惠，打破传统定期定额的投保方式，将用户起保金额降低至1元，且不设保费缴纳时间和次数限制，让用户可以根据自身资金情况和需求，随时随地投保。 在收益方面，“全民保”将保险收益分为两部分：一是按照固定比例领取的养老金，二是根据保险公司投资收益情况进行的分红。北京商报记者注意到，如投保1元，女性即可在55周岁起每年领取0.08元的养老金，直至终身。投保次月就可以按照实际收益，累计分红4.16元。另外，购买成功后，用户还能进一步定制投保规划，用定投计算器来设置退休后的养老金目标，按周、月、年办理自动投保。 中国人民大学财政金融学院保险系主任魏丽认为：“由于养老类保险产品条款比较简单，更有利于在线上销售。但1元起投的‘全民保’更像是为了流量而诞生，完全不是保险的做法，跟养老实际没有多大关系。它更像是余额宝的玩法，如果每个人用不多的钱投保，资金规模将比较可观，对公司会更有利。” “真正的养老险应该让养老规划一步到位。”魏丽认为，首先消费者应根据收入和支出测算出养老缺口，再买一款抗通胀的养老保险进行补充。一般的养老险应该要有上百万的保额，选择期缴积攒到一定量才能抵抗养老的风险。但因为收益不具有竞争力，目前市场上还没有一款真正的养老险，建议保险公司做变额年金，因为这类年金保险能够保证最低收益，确保最后的养老金和预期的购买力相匹配。 事实上，商业养老险在人们生活中并不少见，目前市面上有售的养老险，多为定期定额，每月几百至上万元不等，再加上寿险产品保险条款通常专业性强，用户往往要到线下找专人咨询才敢放心购买。而这一保险因为投保门槛低，缴费方便不强制，资金安全有收益，被业内认为是养老保险在“互联网+保险”领域的又一次突破。不过，因为有随时投保、随时提现这一特点，巨大的数据信息量对这背后的技术能力要求提出挑战。蚂蚁保险相关负责人表示：“支付宝的数据处理能力能经过‘双11’的考验，这对我们来说是一种技术保障。另外，随着智能理赔、智能推荐等AI技术在支付宝上的应用，也让这款产品的未来迭代有了更多可能性。” 据悉，此次推出“全民保·终身养老金”，也是人保寿险首度在产品创新层面与互联网平台深度合作。人保寿险相关产品负责人透露，选择与蚂蚁金服合作正是看重了其平台价值，“支付宝是移动互联网时代最大的App，有海量的精准用户，是保险教育和服务的最佳平台，我们希望借此让更多人可以更便捷地享受到保险带来的益处”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一场法事，牵出广州神秘大厦！三百人被刑拘

为男性补肾壮阳，为女性补气养血，为大众提供高品质中草药产品……号称竭诚为客户服务的“保健品”公司，实际是电信诈骗的团伙。他们可能没想到，团伙被警方盯上，竟然是因为公司里头一名大师，在网上给人做了6666元的法事后消失，当事人愤而报警…… 近期，广州天河警方历时一个半月，精准捣毁4个以涉嫌销售“保健品”为名实施诈骗的特大电信网络诈骗窝点和2个仓库。依法刑事拘留以陈某（男，40岁，湖北人）为首的团伙成员共296人，涉案金额过千万元。 跑路“大师”牵出神秘大厦 3月5日，天河警方收到一封来自广西的信件，事主潘先生反映：被一名自称广州天河某文化传媒公司的“黄老师”以购买佛坠、办“招财法事”为由诈骗。 2月初，做生意的潘先生认识了微信号为“易缘居士”，从事国学文化推广服务兼且经营佛教祈福产品的“黄老师”。 “黄老师”推荐潘先生购买了在寺庙开光转运的佛坠以及其他佛牌、聚宝牌，还忽悠其花了6666元在网上做了“招财转运法事”给公司转运，随后“黄老师”电话打不通，微信号也突然消失。 天河警方通过有关资料，调查“黄老师”的身份及相关情况。犯罪嫌疑人黄某（34岁，湖南人）进入民警视线。民警发现，黄某除了偶尔的休息日外，每天早晨都会准时将车停放在车陂西路某商务大厦附近停车场，然后进入该大厦。 该商务大厦是一栋8层高的写字楼，每天早晨，约有几百名员工陆续进入大厦工作。民警侦查发现，大厦防备森严，多处设有监控视频，员工上班必须经大堂唯一通道再乘电梯进入其它楼层。极度的神秘，以及黄某在楼内做什么，吸引了民警的关注。 经过历时一个半月的调查，整个商务大厦的“神秘面纱”被完全揭开，一张巨大的诈骗团伙关系网络逐渐清晰地浮现出来。 一楼四家公司 实为电诈窝点 2016年5月，犯罪嫌疑人陈某（男，40岁，湖北人）承租整栋商务大厦。商务大厦一楼大堂设服务台和咖啡厅；二、三、四、六层，陈某和朋友合伙注册成立四家“保健品”公司，用来实施电信网络诈骗；剩余的三层，陈某将其分租给其他人，要求对方接受同样的管理模式。 商务大厦二层为善X堂文化传媒公司，主要经营佛教祈福产品，诈骗嫌疑人黄某为该公司销售总监。该传媒公司在发现“保健品”诈骗更容易获利后，将公司改名为蓝X健康咨询有限公司，推销女性补血养气“保健品”。 三层新X代科技有限公司推销男性壮阳补肾“保健品”，四层美X网络科技公司推销女性减肥溶脂“保健品”，六层翌X营养健康公司则以肠道代谢、狐臭、口臭为主推销复合植物片、狐臭净、洁牙慕丝等“保健品”。 组织严密得令人瞠目 四家诈骗公司共有400余名员工，每家公司内部架构清晰，董事长、总经理之后下设销售部、人事行政部、技术部、售后部、媒体事务部、推广策划部、财务部、培训部、物流部。 销售部又会根据员工业绩分为：追梦组、突击队、火狼队、新人组。每个部门之间分工明确，由部门组长统一管理，组长的月薪为5000—8000元，年分红约10万元；销售员每月底薪2600元，另外按销售额拿提成，2万元以上提8%，超过2万元加1%，最多加到16%。 在这里，大多销售员的桌面都粘贴着“目标决定结果、起点决定终点”“拒绝理由，我们只用成绩说话”等小字条用来鼓励自己。 四家诈骗公司统一使用Y3系统实行全方位管理。媒体事务组通过网络平台或电视媒体做广告，同时采用电话推销等形式，广泛收集客户资源录入系统，分发给业务销售部，业务销售部再转分发给销售一线和销售二线。 一线销售人员通过Y3系统核实订单和放大单价，让客户增加购物额。 二线销售人员通过回访客户，再次推销产品。 客户付款后，诈骗公司位于珠吉、新塘的两个仓库会立即收到发货信息，物流部再快递给事主。 交易成功后，Y3系统自动生成记录表，自动核算销售员的业绩提成。 专案民警经过大量查证，逐个摸清主要涉案头目陈某、黄某等11名犯罪嫌疑人的藏身之处。4月17日上午9时许，秘密抓捕组先后在花都区、增城区、天河区抓获11名团伙头目。9时30分许，现场抓捕组迅速控制商务大厦一楼大堂，公司财务人员、销售人员等共计437名涉案成员全部落网。10时许，仓库抓捕组在天河区珠吉、小新塘捣毁2个仓库，抓获仓库管理员、物流发货员共14人。 至此，这个以“保健品”为诱饵实施诈骗的特大电信网络诈骗团伙被天河警方彻底端掉。整个抓捕行动，天河警方共抓获团伙头目陈某在内的涉案人员462人，查扣涉案服务器13台、计算机306台、手机1000台、伪劣保健品一大批，紧急止付涉案银行账号102个。 套路揭秘：“关爱”的背后是圈套 据警方了解，刚应聘到诈骗公司的新人，会统一进行岗位培训，在懂得一些简单的养生保健知识后，要熟练掌握每一种“保健品”的话术剧本的场景设计、聊天内容。销售员上岗后，与客户进行语音销售及使用微信、QQ聊天时，只需登录Y3系统，找到一款适合的“话术”，复制粘贴一键发送。 Y3系统中的“话术” 你这是中药还是西药？ 老师这里都是纯中草成份，无需熬制直接饮用，老师搭配好之后给你邮寄过去。 你的药材管用吗？ 这个季节对身体进行温补，帮助疏通经络，从而调节各大脏腑，滋补阳气（男）补血养气（女），焕发身体活力最佳状态。 不会被骗吗？ 想什么呢，老师这边是帮你调理身体，做的是口碑，不是坑蒙拐骗。 有客人说用过你的很多产品不行。 盲目进补改善，没有针对性调理当然不会有效果；许多朋友只看重壮阳（男）滋阴（女），忽视了阴阳双调，这就好比锅里没水，却一直在加火，身体当然越来越虚。 可以用好再付钱吗？ 我们针对问题解决问题的，是不存在用好再付，你确定要调理的话老师可以帮助你搭配一半，用效果来证明。 万一没有效果呢？ 老师是针对你个人情况搭配的药材，像你这个情况在老师这边都比较常见，你不是第一个在老师这边改善，也绝对不是最后一个，只要你能配合，效果方面你无须担心。” 据犯罪嫌疑人陈某交待：这些补肾壮阳、补血养气的营养“保健品”大多来自湖北某乡镇的黑作坊。比方针对男性“力X茶”，成本价低廉，经多次推广后每盒可以卖到500元以上。至于产品效果如何，陈某称团伙成员中还没有人试用过，主要是给客户寻求心理安慰的作用，如果收到客户的投诉，销售人员会直接将客户名单“拉黑”不再联系。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大佬轮流坐庄被查 苹果期货要降温了？

苹果期货要降温了？ 过去6个月幅度达到84.67%的苹果期货，在本周的3个交易日内，从11662点跌到了11000点附近。同时，郑商所还加强了监管力度：对3组16名实际控制关系的账户采取了限制开仓1个月的监管措施。 监管从严 “红苹果”变“青苹果” 通达信数据显示，8月7日下午14点43分，代表所有苹果期货品种的“苹果指数”，从11662点高位急转直下陡崖式跳水，收盘于11250点，短短17分钟，指数从上涨1.80%变为下跌1.80%。 这一异常走势很快引起了管理层的关注。当日，郑商所发布公告称发现傅某某与付某某之间、刘某与刘某某之间、林某与上海某某投资有限公司管理的11支基金产品之间存在具有实际控制关系但不如实申报相关信息的情况，并依据规则分别认定上述3组客户的实际控制关系，并对上述3组16名客户采取限制全部品种开仓交易1个月的监管措施。 郑商所迅速果断的整顿举措，让今年以来持续火热的“红苹果”很快变成了“青苹果”。8月8日，苹果指数大幅低开1.37%，随即一路攀升，但到了下午收盘前50分钟，又出现了陡崖式跳水，尔后又直线拉起，终盘微升0.60%。连续2天“折腾”后，到了8月9日，苹果指数高开低走，盘中再现直线杀跌考验11000点大关。 涨幅过快过大 调控举措不断出台 今年春节以后，苹果期货走出了一轮强劲的攻势，从2月22日至8月7日，在不到半年时间里，苹果指数从6315点涨到了11662点，区间涨幅高达84.67%。 苹果指数暴涨的同时，管理层也不断地出台调控举措来遏制投机。3-4月份，郑商所主要以口头提示风险为主，5月份则开始密集地推出调控举措 具体来看： 第一次是5月11日宣布自5月16日结算时起，将苹果期货1807合约交易保证金标准上调至10%。 第二次是5月16日上调交易保证金当天，郑商所决定自5月17日起把苹果期货1807合约、1810合约、1811合约、1812合约、1901合约、1903合约、1905合约日内平今仓交易手续费从1元/手调整为3元/手。 第三次是5月18日决定5月23日结算时起，苹果期货1807合约交易保证金标准调整为15%。 第四次是5月19日宣布自5月22日起，将苹果期货1807合约、1810合约、1811合约、1812合约、1901合约、1903合约、1905合约日内平今仓交易手续费调整为20元/手。 第五次是自6月14日起，苹果期货合约交易手续费标准调整为10元/手，远月合约交易保证金提高至9%，涨跌停板幅度调整为6%，其中近月1807合约交易保证金标准提高至25%。 郑商所对违规账户进行限仓1个月的监管措施，究竟是什么意思呢？ 银河期货重庆营业部投顾周飞对此进行的解读是：“这项举措意味着违规账户在一个月内不得开新仓，而只能平仓操作，即只能卖出现在持有的合约。从这一点来讲，由于这几位大佬的资金量较大，因而他们被限仓意味着苹果期货的流动性会进一步紧张。因此，对当前处于偏高位置的苹果期货而言，短期风险在逐渐积累，追高的投资者一定要注意控制风险。” 经济学家称供求关系推升苹果期货 对于今年春节以来苹果期货持续高烧的原因，富鼎资管首席经济学家李维夏表示：“供求变化是推升苹果期货的根本原因。今年4月份，我国苹果主产区遭遇罕见低温冻害，陕西、甘肃、山西、河南四个苹果大省平均减产量高达40%，使得苹果市场的供需关系发生一定的改变，推高了苹果价格也推升了苹果期货。当然，今年以来物价指数缓慢上升，通胀预期抬高，使得不少农产品期货走强，苹果期货也同样受到了影响。虽然当前苹果市场价格可能继续走高，但是苹果期货今年以来积累了很大的涨幅，已充分透支了减产的利好，所以随着管理层对期货大佬限仓，苹果期货后续走势面临较大变数。 操纵期货价格的方式有哪些？ 1.联合行动：单独或者合谋，集中资金优势、持股或者持仓优势，或者利用信息优势，联合或者连续买卖，操纵期货交易价格。 2.虚买虚卖：与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易，或者相互买卖并不持有的品种，影响期货交易价格或者期货交易量。 3.自买自卖：以自己为交易对象，进行不转移证券所有权的自买自卖，或者以自己为交易对象，自买自卖期货合约，影响期货交易价格或者期货交易量。 4.利用职务便利抬高或者压低期货交易价格。 5.封盘操作：利用涨跌停板制度炒作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

债转股股权退出机制细则将加快制定

近日，为加快推进降低企业杠杆率各项工作，打好防范化解重大风险攻坚战，使宏观杠杆率得到有效控制，国家发改委、央行、财政部、银保监会、国资委共同发布了《2018年降低企业杠杆率工作要点》，《工作要点》提到了一些创新举措，涉及金融和资本市场。今日，本报对这些创新举措进行详细解读。 日前，国家发改委、央行等五部委共同发布的《2018年降低企业杠杆率工作要点》提出，完善转股资产交易机制。研究依托多层次资本市场机制开展转股资产交易，提高转股资产流动性，拓宽退出渠道。 值得关注的是，这项机制给出了明确的完成时间：2018年底前。 对此，有业内人士表示，研究依托资本市场交易债转股股权，并将股权标准化，其实之前就开始设计这一事情。退出机制此前在多个文件中都有提及，但是一直没有具体的细则出台。此次明确了具体的时间表，要在今年年底前完成。现在距离2018年结束还有不到5个月的时间，相关的细则有望加快制定并出台。 联储证券首席投资顾问胡晓辉在接受《证券日报》记者采访时表示，此次五部门联合发布的《工作要点》，再次全面深度地强调了推进债转股的要求。通过债券股降低企业杠杆，核心就是三个重要环节，即由谁承担实施、资金来源与保障、如何退出。 “从资本市场的角度来看，更多的是承担了资金募集以及退出的部分职能。通过设计制度、搭建平台、活跃交易、完善制度等相关安排，保障通过债转股方式，坚定不移地推动这一工作。”胡晓辉说。 东方金诚金融业务部助理总经理李茜告诉《证券日报》记者，此次发布的《工作要点》在参与主体、资金来源、实施和退出方式上进一步强调债转股的重要性。 “《工作要点》明确了深入推进市场化法治化债转股，并从资金来源，交易机制、退出渠道等方面做出部署，有助于加快推动债转股在降低企业杠杆率方面发挥作用。”李茜说。 “通过降杠杆，降低企业负担，并释放未来发展空间、完成大的结构转换、调整的核心，市场化的退出是重中之重。”胡晓辉说， 至于资本市场如何发力，李茜认为可以从两方面进行：一是丰富债转股业务形式，拓宽资金来源。资金筹集是债转股项目的实施难点，银行可以通过私募基金形式拓宽资金来源。私募基金可以撬动社会资本参与，规避银行资本高损耗对债转股空间的制约。同时，对于债转股回报周期长且涉及股权管理等问题，私募股权基金具备天然优势。此外，在不良债权处置方面，商业银行和AMC通过商定出资比例、设立合伙基金实施债转股，既拓宽了不良债权的处置形式，同时在AMC和商业银行之间形成分担机制，有助于调动AMC参与不良债权处置的积极性。 二是审慎选择债转股对象，从源头上把控风险。在符合国家产业和债转股政策的基础上，选择地方政府重视程度高、控股股东支持意愿强，具有一定的资源、技术、产品等核心竞争力的企业。 市场化债转股实现“一箭三雕” 降低银行不良贷款率 近日，国家发改委等五部委联合印发了《2018年降低企业杠杆率工作要点》。在深入推进市场化法治化债转股方面，《工作要点》提出，要开展债转优先股试点。鼓励依法合规以优先股方式开展市场化债转股，探索以试点方式开展非上市非公众股份公司债转优先股。 顶点财经首席宏观分析师徐阳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，在当前企业杠杆率高企、银行不良贷款“双升”、新旧动力加速转换、金融风险上升的特定时期，采用市场化债转股方式，达到逐步降低企业杠杆率等目标具有较强的针对性和积极意义。通过市场化债转股改革，可起到“一箭三雕”的作用，即对银行而言，有助于降低不良贷款率和提高拨备覆盖率，潜在的投资收益也可能上升；对企业而言，债务转为资本，降低了负债率，增加了企业营运资金，可轻装前进；对整个经济而言，减少了潜在的金融风险，增强了发展的动力。 上海财经大学量化金融研究中心主任曹啸昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，债转股的实施，在总资产不变的前提下，负债转为股权，直接降低了企业的杠杆率，这个效应是显著的。而且债转股以后，企业的债务负担和财务成本降低，盈利状况改善，也有利于杠杆率未来进一步的降低。另外，在外部股权融资困难的条件下，通过债转股降低杠杆率，相对容易实施，毕竟，债权人对于企业的状况较为了解，且相对于企业陷入债务困境，债转股也是债权人可以接受的一种方式。 徐阳表示，要从根本上解决目前债转股“落地难”的难题，必须先设法系统性地解决以下几个关键技术问题，理顺债转股背后的因果逻辑关系问题，企业实质性重组的专业服务提供者的直接参与问题，专业投资者和策略投资者参与问题，债转股投资资金来源问题，债转股下最终贷款损失和投资者损失处理问题。 徐阳表示，目前，优先股仅限于公众公司发行，而对于未上市公司而言，优先股的增发、置换方案仍需相关法律法规进行明确。换句话说，优先股在《公司法》等更高层级的法规上仍存在空白，目前只有主板、新三板存在优先股的规定，但非公众公司如何发行优先股，并实现债转股仍有待制度的演进。 专项债助阵 1.7万亿元债转股有望加速落地 日前，国家发改委等五部委共同发布的《2018年降低企业杠杆率工作要点》提出，支持符合条件的金融类实施机构发行专项用于市场化债转股的金融债券筹集资金，鼓励符合条件的各类社会资金投向市场化债转股项目。专家认为，引入债转股专项债为债转股实施机构提供了较低成本的资金，将提速债转股进程。 国家发改委最新数据显示，截至今年6月底，市场化债转股签约金额达到了17220亿元，但到位资金仅3469亿元。 苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙对《证券日报》记者表示，当前，债转股实际落地之所以进展缓慢，主要原因有两方面：一是由于债务人企业不愿丧失企业控制权、债权金融机构因业绩考核等因素，双方参与债转股的积极性不高；二是债转股的资金来源不足。因此，支持符合条件的债转股实施机构发行金融债券筹集资金，将在很大程度上解决债转股资金来源不足的问题。 事实上，早在2016年，国家发展改革委就发布《市场化银行债权转股权专项债券发行指引》，从制度层面明确了债转股专项债券具体操作模式。2017年5月17日，国家发改委批准陕西金融控股集团有限公司（陕西金控）债转股专项债发行，这是获批的首单债转股专项债。 吉林省财政科学研究所所长张依群对《证券日报》记者表示，发行债转股专项债，可以有效改善金融类机构的资本结构，增强金融类机构的流动性，防止金融机构因资金问题而引发系统性金融风险，避免“金融流感”的出现和爆发。 黄志龙表示，发行债转股专项债的主要目的是解决债转股的资金来源问题，其发行前景还是比较看好的，主要是因为近一个月来央行货币政策边际放松的趋势日趋明显，甚至针对债转股还特别实行了一次定向降准政策，降准的资金专门用于债转股，这为债转股专项债的发行提供了资金来源的保障。 补齐债转股政策体系短板 搭配混改助国企降杠杆 近日，包括国家发改委等在内的五部委发布了《2018年降低企业杠杆率工作要点》，就如何降低企业杠杆率做出了进一步部署。其中，市场化法治化债转股更是核心内容之一。 昨日，盘古智库高级研究员吴琦在接受《证券日报》记者采访时表示，此次《工作要点》针对企业降杠杆问题，在推进市场化法治化债转股方面，从壮大实施机构队伍增强业务能力、拓宽实施机构融资渠道、完善转股资产交易机制、开展债转优先股试点、加强转股股东权益保障等方面给予进一步明确，有利于补齐目前市场化债转股的政策体系短板，提升银行和实施机构的积极性。 事实上，今年以来，为促进市场化债转股实施、降低企业杠杆率，相关政策已陆续出台。如1月份国家发改委、人民银行、财政部等七部门联合下发《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》，旨在切实解决市场化银行债权转股权工作中遇到的具体问题和困难；7月5日，央行下调大型商业银行和股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，支持市场化法治化债转股项目；随后，银保监会又以规章的形式，正式发布了《金融资产投资公司管理办法》，立足于规范金融资产投资公司业务行为，推动提高债转股效率，切实防范金融风险。 吴琦认为，随着近年来去杠杆进程的推进，虽然我国总体杠杆率保持基本稳定，但总的来看，国有企业杠杆率依然是当前我国最突出的债务问题和去杠杆工作的重点领域。 基于此，《工作要点》指出，要推动市场化法治化债转股与完善现代企业制度和国有企业混合所有制改革等工作有机结合，推动企业改组改制，形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的治理结构。 一位券商研究机构的分析人士告诉《证券日报》记者，出于历史原因，在存量贷款中尤其是大行贷款，国有企业往往在客观上占比较高。结合政策层面产业转型升级的导向，处于战略转型期或有重组并购意图的国有企业，有望借助债转股来改善资产负债表、减轻债务压力，为国企改革进一步争取时间、压缩成本。 债转股作为降杠杆减负债的重要方式之一，目前中央企业层面也在积极探索。据记者了解，在全面摸清情况、划定重点企业、建立联系机制、动态跟踪进展等背景下，国资委正研究制定《关于积极推动中央企业开展市场化债转股工作的指导意见》，推动两家国有资本运营公司积极探索参与央企债转股。 支持市场化债转股 私募股权投资基金将迎大风口 日前，国家发改委等五部委共同发布了《2018年降低企业杠杆率工作要点》。对于具体募资方式，《工作要点》称，支持金融资产投资公司通过发行专项用于市场化债转股的私募资管产品、设立子公司作为管理人发起私募股权投资基金等多种方式募集股权性资金开展市场化债转股。 万博新经济研究院副院长刘哲昨日对《证券日报》记者表示，私募股权投资基金在资金募集之初，其资金属性是股权性质，并没有债权或者固定收益的需求，能够从资金来源上防止债转股演变为“明股实债”。同时，私募股权投资基金具有较高的灵活性和相对市场化运作机制，进入债转股市场之后，有利于推动债转股走市场化的路径，能够有效防止成为“僵尸企业”的输血机器。 同时，刘哲还表示，推动私募股权投资基金更多地参与到债转股市场，对于私募基金发展来说也是一个机遇。债转股市场可以有效拓展项目来源，基金通过持有公司股权的方式，介入企业的经营管理，通过专业化的市场运作，改善企业的现状，激发企业潜力提升基金的盈利能力。 中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，推动私募基金参与市场化债转股目的在于降低企业融资风险，促进股权结构多元化，增强抗风险能力，对于私募基金来说拓宽了投资范围，也能提高资金配置效率，降低投资相关风险。 在不少业内人士看来，允许私募股权机构的进入，也是为了进一步激活市场参与者的动力，提高市场效率，让市场充分竞争。当前债转股的主要目的还是为了降低金融风险，去杠杆。而这对于私募股权投资基金而言，也是一个拓展新领域的机会。 谈及私募股权投资基金参与市场化债转股，相比其他募资方式有何好处？刘向东认为，私募股权对风险更有敏感性，是真金白银的自有资金投入，对债权转股权的投资更具直接融资意义。 刘向东认为，推动私募股权基金参与市场化债转股关键是注意如何提供法治化保障，切实保障股权的投资权益；同时注意私募股权基金的投资回报要求，避免虚假债转股，搞成明股实债。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“套利”迷眼 要约收购水深几许？

当前波诡云谲的市场环境下，要约收购案例频频登场。8月7日，宁波中百要约收购期满；8月8日，新华百货的要约收购掀开窗口期；而水井坊的要约则进入了最后2天的博弈。 　　据上证报记者梳理，今年以来，包括宁波中百在内，沪深两市已完成6起要约收购（包括全面要约和部分要约），另有2家公司处于要约收购期，此外还有多家公司被相关方提出了要约意向。 　　“通过要约收购可在短期内迅速获得大量筹码，是夯实控股权或敌意收购的利器。对普通投资者而言，要约收购具有一定的价差空间，存在套利可能。”业内人士表示，“但在震荡行情下，市场变数增多，套利空间收窄。” 　　未知的套利空间 　　部分要约收购过程中，并非所有预受要约股份都会被收购，如果超出要约目标股数，则将会依比例收购。如果要约股数大幅减少，预受要约股东的“中标”比例会相应下降，套利空间也就缩小了。 　　要约收购分全面要约和部分要约两类，目前市场多见的是部分要约收购，发起方通常为上市公司实际控制人或无关联第三方。 　　不难理解，决定要约成败的核心是要约收购价格，套利博弈亦围绕价格展开。 　　以要约期刚满的宁波中百为例，要约发起方为鹏渤投资，本次拟要约股份数量为上市公司总股本的5.65%，价格为12.77元/股。事实上，宁波中百今年4月首次发布要约收购报告书摘要时，鹏渤投资拟收购股比达27.65%，要约价也比当时市场价高出约20.81%，直奔控股权而去。但最终，鹏渤投资让步，大幅缩减了要约数量。 　　从股价走势可见，在下调要约收购股份数量后，宁波中百股价从近12元/股的高位逐步跌到9元/股附近。更有趣的是，8月7日（要约截止日当天），宁波中百股价在最后20分钟内拉升5%以上，最终收报9.86元/股，但该价格与12.77元/股的要约价比，仍有近30%的理论套利空间。 　　“部分要约收购过程中，并非所有预受要约股份都会被收购，如果超出要约目标股数，则将会依比例收购。宁波中百要约股数大幅减少后，预受要约股东的‘中标’比例也会相应下降，套利空间也就缩小了。”市场人士说，最后3个交易日，由于预受股份不得撤销，博弈往往是最激烈的。 　　预受结果可为佐证。数据显示，宁波中百的预受要约主要发生在最后3个交易日，预受要约比例依次为（总股本的）8.5%、11.2%、6.1%，最终共计1267户、累计8473.5万股股份选择了预受要约。而鹏渤投资本次目标收购股数为1267.15万股，也就是说，预受股东被收购的股份比例约为15%。 　　因此，宁波中百的整体套利结果颇难预测。预受要约的股东有15%的股份已锁定30%以上的盈利，但剩余85%股份的盈亏情况，得看复牌后的二级市场表现。即宁波中百复牌后出现5%的跌幅，就可能“吞”掉要约的价差收益。 　　多方面博弈变数 　　要约收购成功与否、套利成功与否，与公司质地、股权结构、股东意愿、发起人实力、市场波动等多种因素相关，错综复杂。此前，也有公司在发布要约收购摘要后发生变故，终止要约收购，股价应声下跌。 　　宁波中百的案例表明，在（部分）要约收购中并不存在无风险的套利。 　　“要约收购期间的博弈是动态变化的。要约收购成功与否、套利成功与否，与公司质地、股权结构、股东意愿、发起人实力、市场波动等多种因素相关，错综复杂。”分析人士称。 　　水井坊的要约收购也在印证这种微妙的博弈。发起收购的是公司实控人帝亚吉欧，本次拟通过部分要约方式增持20.29%的股份，要约收购价格为61.38元/股，截止日为8月10日。目前，帝亚吉欧通过水井坊集团持有上市公司39.71%的股份。 　　20%，这在部分要约收购案例中是一个较高的比例。这意味着，在大股东已锁定40%股份的情况下，即便所有流通股东都预受要约，预受股东最终被收购的股份比例至少达到1/3（20%/60%）。但与宁波中百一样，要约套利能否实现的关键，仍是实际被收购的比例及复牌后股价走势。水井坊8日最新股价为52.55元/股，与要约价比，理论上的套利空间约17%。 　　此外，据公开信息，东百集团、ST景谷等公司的部分要约收购事项也正在“路上”。从收购报告书摘要披露的要约价看，与市价均存在不小的价差。比如，周大福给ST景谷开出的要约收购价高达32.57元/股，公司8日股价报收24.34元/股。 　　不过，根据相关规定，要约收购报告书摘要的发布只是“预告”，要待“全文”发布后才正式进入要约收购程序。此前，也有公司在发布要约收购摘要后发生变故，终止要约收购，股价应声大幅下跌。 　　“没有天上掉馅饼的事。投资者应认真判别所谓的要约套利空间，更需关注公司本身的质地、主营业务情况及发展前景，不要盲目去追逐所谓的套利。”市场人士提醒。 　　控制权争夺“绝杀” 　　一些部分要约收购案例与控股权争夺息息相关。在这种情况下，要约收购的进程变数更大，因为另一方肯定不会善罢甘休，轻易让出控制权。在浙民投成功要约收购ST生化的实施过程中，最后3个交易日形势突变，引发股价异动。 　　投资者博弈只是要约收购的一个场景。在部分的要约发起人眼里，要约收购具有更深远的战略价值。 　　近期，部分要约收购案例与控股权争夺息息相关。如8月8日，新华百货要约收购开启时间窗。收购人系公司大股东物美控股，本次拟收购6%的股份，要约价格为18.6元/股。目前，物美控股及其一致行动人持有上市公司约35%的股份。 　　本次收购数量不大，却分量十足。2015年开始，私募大佬崔军掌舵的“宝银系”六度举牌新华百货，剑指控股权；“物美系”则通过持续增持予以回击，最终反超“宝银系”重回第一大股东之位。但两大阵营的持股差距仅约2%，双方一直势如水火，争斗难分难解。 　　在此局势下，“物美系”祭出部分要约无疑是为强化控股地位。更加微妙的是，6%的要约收购数量，几乎是在维持上市地位等约束性条件下的最大要约收购比例。 　　股权争夺复杂程度不逊于新华百货的*ST康达，也刚刚预告了要约收购大戏。公司近日收到了来自京基集团的要约收购报告书摘要，后者拟以24元/股的价格，收购10%的股份，收购完成后持股比例将增至41.65%。目前，深圳华超持有约30%股份，掌握着上市公司控制权。 　　*ST康达的控股权争夺长达5年之久，两大资本阵营剑拔弩张，公司业务乏善可陈，终于“披星戴帽”。“登堂未能入室”的京基集团，同样选择了精准比例的要约收购，来发动最后一击。 　　对此，深圳华超自然不甘将控制权拱手让人。*ST康达公告称，京基集团及林志等13名自然人存在一系列涉嫌重大违法事项，尚在法院诉讼和监管部门的调查之中，依据相关规定，京基集团暂不具备收购上市公司的主体资格，不得收购上市公司，故上市公司不同意公告收购报告书摘要。后续且看京基集团是否能如愿发布要约收购报告书全文。 　　另外，知名珠宝商周大福，也开出了一个极具诱惑力的价格（32.57元/股）拟要约收购ST景谷25%的股份，以达到控股目的。但目前，该项要约收购尚未正式启动。 　　“在此类控股权争斗案例中，要约收购的进程变数更大，因为另一方肯定不会善罢甘休，轻易让出控制权。”投行人士表示。可供参照的是，“敌意收购”的标志性案例——浙民投成功要约收购ST生化的实施过程中，“剧情”在最后3个交易日内突变，佳兆业集团突施冷箭拟入主ST生化，引发股价异动，博弈高潮迭起。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

荒诞剧：小区建涨价联盟 开发商举报自己

房价暴涨，乱象丛生，楼市里的荒诞剧越来越多。 　　这边厢，开发商因房价暴涨举报自己，要求撤销合同，回收房源再销售。 　　那边厢，局部楼市开始调整，北京通州有业主因开发商降价而闹退房。 　　更匪夷所思的是，南京、杭州、合肥多地小区业主发布倡议书，号召组建涨价联盟，抱团涨价，涨幅从5000到1万不等。 　　好一幕时代滑稽剧！ 　　1开发商举报自己 　　最近，西安一开发商竟然举报自己无证销售，以此为由，在商品房售出两年后，将业主告上法庭，欲收回所售房产。 　　目前审判结果出来，有业主一审败诉。 　　 　　要知道，这两年，西安的房价可谓一路飞涨。就涉事楼盘而言，2016年业主购买时价格仅为7000元；2018年8月，周边楼盘均价已经高达2万多元。 　　从7000多到2万多，短短两年多时间，就是两三倍的涨幅。 　　的确，按照法律规定，开发商无证违规售房，购房合同无效。显然，一旦购房合同被认定无效，开发商仅需退回业主两年前缴纳的房款，顶多再附加一点利息。即便可以认定开发商有意欺瞒，业主最多也只能获得不超过一倍的赔偿。 　　当然，开发商违规，行政处罚也必不可少。无证售房，虽说可以没收违法所得，但实际上很少见。 　　最常见的是暂停销售，最多连带处以预付款1%以下的罚款，这与300%的房价涨幅相比，何止是九牛一毛，简直是三百牛一毛。 　　事实上，早在2016年8月，西安长安区有关部门就发出了行政处罚，要求停止销售，但开发商置若罔闻。 　　2018年3月1日，当地再开罚单，罚款72万余元。四天后，开发商迅速缴纳了罚款。 　　房价都已涨了三倍，在动辄几百万上千万的利益面前，72万元的罚款算得了什么？ 　　在现实里，违规售房几乎遍地可见。开发商往往以“预售证马上下来”为由，诱惑业主签下购房合同，而相关监管却始终如同罚酒三杯，这是严管还是纵容呢？ 　　开发商违规在先，毁诺在后，既违法又失信，最终却不仅能全身而退，而且转身再次售房，随即就能获得两三倍以上的暴涨收益。 　　这是鼓励投机，还是伸张公平？ 　　2业主闹退房 　　与开发商举报自己具有相同荒诞效应的是，业主闹退房，而且不止一次上演。 　　6月30日，北京通州某楼盘，数十名身着印有“退房”字样短袖的老业主，聚集于售楼处，要求退房。 　　2017年10月，该楼盘备案价为3.75万元；而到了2018年6月，均价跌到了2.68万元。一年间，跌幅接近三成，每平跌掉了1万元。一间100平方的房子，业主还没收楼，账面就“损失”100万元。 　　业主闹退房，与开发商举报自己闹收房，都是缺乏契约精神的体现。但这种事情，已经不是第一次上演。 　　2008年，因金融危机导致房价下跌，杭州、南京、深圳就出现过一波退房潮。 　　随后，2011年，房价出现局部调整，有楼盘降价销售回笼资金，退房潮再次在杭州等城市上演。 　　2014年，楼市高库存积压之下，房价再度陷入调整，以杭州为代表的城市，第三度出现退房潮的闹剧。 　　当然，这三波退房者的诉求都未能如愿。 　　如果当时真如愿的话，在后来的房价暴涨面前，这些业主会不会发起另一波“要房潮”呢？ 　　3小区建涨价联盟 　　日前，杭州某小区发起小区“涨价倡议书”： 　　自2018年6月1日起，所有业主二手房指导报价如下：58000元-65000元/平方米。 　　据了解，该小区二手房挂牌价多在4.4万～4.8万元/平方米。或许在这些业主看来，只要联合提高报价，小区房价就能瞬间涨上去1万。 　　无独有偶，从4月份开始，南京10个小区陆续发出“涨价倡议书”。合肥有小区更是成立所谓的“房价指导委员会”，试图规制小区业主卖房行为。 　　还有意见书告诫业主：要提高自信度，切忌妄自菲薄、自贱自贬。 　　 　　如果有基本的经济学常识，就会明白，这样的联合涨价，纯属业主的一厢情愿。 　　一个小区涨价，其他小区维持原价，只会这个小区的二手房更加难以成交。更关键的是，所谓的涨价联盟，既无法律效力，也无实质约束力，根本防不住个别业主偷偷折价卖房。 　　所以，这样的涨价联盟，更像是小孩子的过家家游戏，堪称房价暴涨时代的顶级黑色幽默。 　　然而，无论是抱团喊涨，还是房价指导，究其根本，都与行政调控的思维如出一辙。 　　只不过，没有行政的强制力，没有对于土地等资源的垄断，更没有对于违反者的处罚手段，还想学行政部门玩控制房价的高难度游戏，最终结果只有一个：画虎不成反类犬。 　　4暴涨时代的荒诞剧 　　房价暴涨，不仅改变预期，而且助长不劳而获的投机心理。 　　开发商玩举报自己的套路，试图通过法律陷阱，攫取房价暴涨的巨额收益。用违规和毁诺来赚取利益，这让市场规划、契约精神和法律制度都成了戏耍的对象。 　　业主因房子降价而要求退房，这更是对于契约精神的背离。只见房价下跌时要求退房，却未见房价上涨时将利润分薄于开发商。 　　小区组建涨价联盟抱团涨价，虽然在法律上处于灰色地带，且在现实里基本不会产生任何约束力。但涨价联盟的频繁出现，恰恰说明房价“只涨不跌”的预期是如何之强，更说明在房价暴涨之下，一些人的投机心理泛滥到了何种地步。 　　正如在刘鹤主编的《两次全球大危机的比较研究》一书中所说的： 　　大众心理都处于极端的投机状态，不断提出使自己相信可以一夜致富的理由……人们宁愿相信各种投机奇迹，人类本性中的贪婪和健忘达到前所未有的程度，没有多少人可以经受泡沫产业的诱惑。 　　这样的现象，今天有多少正在现实中上演？ 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

博通集成客户数据打架 中信证券保荐萝卜快了不洗泥？

　　讯博通集成电路股份有限公司近日的IPO之路不太顺畅。 8月7日，证监会召开第十七届发行审核委员会2018年第118次发审委会议，审核三家公司首发申请。其中，浙江新农化工股份有限公司、武汉贝斯特通信集团股份有限公司首发获通过，仅有博通集成首发暂缓表决。 　　博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片。公司前身为博通集成电路有限公司，成立于2004年12月1日，2017年3月20日变更为股份公司。实际控制人为Pengfei Zhang、Dawei Guo，两人均为美国国籍。 　　博通集成招股书披露，2015年至2017年，博通集成第二大客户均为深圳博芯科技股份有限公司，对其销售金额分别为1.36亿元、1.55亿元、1.60亿元。 　　博芯科技为新三板公司, 2015年至2017年营业收入分别为7464.91万元、1.39亿元、1.99亿元。也即是说，博芯科技2015年、2016年这两年全部的营业收入，均不够其向博通集成的采购金额。 　　中国经济网记者查阅博芯科技年报发现，2015年至2017年博芯科技向博通集成采购金额分别为3686.11万元、7957.06万元、8680.85万元。 　　数据可见，博通集成披露的销售金额数据与博芯科技披露的采购金额数据有严重差距，两份数据互相打架。 　　中国经济网记者就招股书数据打架问题采访博通集成，截至发稿未获得回复。 　　博芯科技的应收账款也令博通集成心烦。博通集成招股书还显示，2015年至2017年公司应收账款余额前五名客户中，博芯科技的期末余额分别为3221.95万元、4182.69万元、5121.24万元；占博通集成应收账款余额比例分别为48.00%、43.04%、34.87%。 　　博通集成此次拟登陆上交所，保荐机构为中信证券，保荐代表人为孙洋、王建文。金石灏汭投资有限公司直接持有博通集成187.04万股，系本次发行的保荐人和主承销商中信证券的全资子公司金石投资有限公司的全资子公司。 　　2016年12月，博通集成为对境外股东的股份在境内拟上市公司层面进行了平移，同时部分境外股东由于资金需求选择退出，转让股份由新投资人承接。金石灏汭借机成为博通集成股东。 　　2016年12月27日，博通有限通过董事会决议，同意公司原股东Beken BVI将所持有公司56.30%股权，以1.57亿美元转让给亿厚有限、泰丰有限、金杰国际、耀桦有限、建得投资、普讯玖、鸿发投资、鸿大投资、Dynamic Frontier、Beijing Integrated、北京集成电路、武岳峰、聚源载兴、Forebright Smart、金石灏汭、佳轩投资、中和春生、柘量投资、君翊投资、谢秋、周都，其余股东放弃优先购买权。同日，Beken BVI与相关投资人签署股权转让协议，约定转让股份，转让价格对应公司估值为2.78亿美元。 　　中信证券近日发布的业绩快报显示，今年上半年中信证券实现营业收入、净利润分别为199.76亿元、55.86亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

苹果欲把汽车前挡玻璃当“手机屏”：显示导航通话

苹果之前已经进入了自动驾驶汽车领域，并且申请了一些和汽车有关的专利。据外媒最新消息，苹果一个新专利被媒体曝光，显示该公司准备把汽车前档玻璃当做一个功能强大的“手机屏幕”，屏幕上能够叠加导航信息或是视频通话界面。 据美国新闻周刊网站报道，本月初，苹果向美国专利商标局提交了专利申请文件，该公司准备把汽车挡风玻璃，转变成为一个具备增强现实功能的抬头显示屏。 所谓的抬头显示，指的是在汽车驾驶过程中，开车人无需低头查看各种仪表盘，可以通过挡风玻璃查看各种信息，了解车辆行驶速度、发动机转速、温度等信息，由于无需低头，抬头显示技术提升了行车安全性。 苹果强调称，在挡风玻璃上显示的内容，并不会阻挡开车人的视野，这些信息将会以透明方式叠加在玻璃上。 苹果上述的专利技术将借助于大量的传感器或者监控装置，其中包括红外摄像头、超声波传感器、汽车大灯扫描设备、景深摄像头、雷达设备、GPS设备等。 苹果表示，在抬头显示的前挡玻璃上，开车人可以看到地图导航信息，也能看到车辆行驶速度。 苹果还提到，司机也能够将FaceTime（苹果的视频聊天服务）信息显示在挡风玻璃上，这样方便在开车时进行通话聊天。 苹果在申请文件中写道，在某些应用场景下，汽车前挡玻璃的增强现实显示系统能够支持开车人和远程用户、或是另外一位开车人进行视频通话。 苹果这一专利中还包括另外一个技术，名为“开车人恐慌监测”。苹果的系统将会全面监控司机的压力状态，比如观察眼部运动、身体姿势、身体温度、眨眼频率、心率、身体动作等。苹果也会根据监测结果，调整前挡玻璃抬头显示的内容。 苹果是否会根据专利技术开发出产品，目前尚不得而知。实际上，苹果申请的专利并不见得都转变成实际销售的商品或技术。 比如在2013年，苹果申请了一个专利，显示是一种平板电脑和笔记本电脑的融合产品，平板电脑可以通过一个磁连接装置和键盘连接。直到今天，苹果并未发布类似的产品。 另外在2010年，苹果还申请了一个智能单车的专利，能够利用传感器监测自行车的速度、距离，或是骑行者的心率。 今年四月份，苹果另外一个和车辆有关的专利被曝光。按照设计，苹果计划让未来的自动驾驶汽车成为一个封闭式的虚拟现实体验工具，无需开车的用户可以把乘车过程当做体验虚拟现实游戏。 较早前，苹果已经布局了自动驾驶汽车业务，并且派出了几十辆无人车在加州的公开道路上进行测试。不过据外媒报道，苹果自动驾驶技术和Waymo等领先企业存在巨大差距，甚至落后了两三年。 苹果自动驾驶汽车的照片也被曝光，各种传感器的布局也显示产品完善程度不高。 据一些业内人士分析，苹果一直青睐软硬封闭融合的商业模式，在未来自行开发的自动驾驶汽车中，苹果极有可能移植现有的iOS应用生态系统，将大量适合交通、出行、旅游的应用软件迁移到车载信息平台中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京青年报：＂欢迎谷歌＂展示中国互联网开放自信

（原标题：“欢迎谷歌”展示中国互联网开放自信） 周衡 针对谷歌可能“重返中国大陆”的消息，《人民日报》日前在海外社交媒体发文，表示欢迎谷歌回归中国市场，前提是遵守中国法律。百度CEO李彦宏也就此回应称，中国的科技公司今天有足够的能力和信心，在与国际企业的良性竞争中变得更强，共享全球化红利。 中国互联网在向世界互联网起源国家美国学习的基础上，根据人口基数庞大、信息化浪潮来临等中国国情，形成了独有的发展规律和特色。中国互联网企业在搜索、电商、社交及生活服务等领域构建起自身的竞争力，进而在相关领域逐步赶超甚至弯道超车，实现互联网经济与实体基础设施的资源和优势互补，也极大促发了创新科技生产力的喷发。2017年中国数字经济规模已经达到27.2万亿元，占GDP的比重达到32.9%，成为驱动经济转型升级的重要动力引擎。 以BATJ（百度、阿里、腾讯、京东）为代表的中国互联网企业，都是基于互联网思想而成长起来的。互联网思想不是指一种技术或者互联网工具，其价值核心分为两块，一是社会化，二是全球化。社会化彻底颠覆了旧有的商业基础和商业营销思想——传统的企业运营是封闭式的，同类就是竞争对手，非要拼个你死我活；互联网企业则是构建开放式平台，同类是友商，共同教育和做大市场和用户，形成共生共融生态。 全球化则扩大了互联网技术、产品服务的连接范围，互联互通的各个行业和领域资源更多，企业成长会变得更加迅速。中国互联网正在经历深度全球化和社会化的阶段。BATJ等纷纷提出全球化战略，将自己的产品和服务线延伸到海外，覆盖更多国家，为全球消费者提供“INTERNET IN CHINA”。走出去的中国互联网企业，必然不会畏惧与其他国家的企业同场竞技，通过对等竞争，实现服务和产品升级，为包括中国在内的用户提供更为优质的服务。 在深度社会化上，中国互联网企业从线上转向线上线下一体化，打通与更多线下领域的赋能通道，这也就创造出更多的新机会、新空间乃至新技术。比如百度在AI上的大力投入，实现包括无人车在内的人工智能落地，就是中国互联网科技同步甚至超越世界同业的表征，这也带来了巨大的发展空间，比如，AI领域仅靠一家企业是不够的，其他企业的加入只会加速新领域的成熟。 《人民日报》刊文指出，“十三五”期间，中国将以“创新、协调、绿色、开放、共享”的理念引领发展、推动变革，大力实施网络强国战略、国家大数据战略、“互联网＋”行动计划。这就意味着，创建开放自由、公平公正的社会环境与人文氛围，鼓励全球互联网企业和相关人才的汇聚、继续推动更多创新型基因的生根发芽、深耕“开放、自由、平等”的互联网文化，是从政府到社会各界的改革共识。中国互联网企业需要秉承开放包容的心态，敢于和外来同行在同一个赛道奔跑，勇于拿出资源、市场与热情，与外来者共享，一起做大蛋糕。 中国互联网市场的升级，还在于为所有参与者提供顺畅的进入与退出机制。进入全新市场是企业的一种需求，根据自身需要和市场形势变化选择退出，同样是市场规律使然，也有利于新的企业、人才等要素不断进入，使创意创新的火花随时都可迸发。这也是其他国家互联网市场的通行原则。 让互联网技术和服务更先进、更普惠，赋能更多领域和行业，这是互联网企业和从业者的时代责任，也是中国社会提出的共同诉求。中国互联网市场的开放程度始终“在线”。谷歌也好，其他国外互联网企业也好，如果能够通过自身的努力，对接、契合中国用户和市场的需要，严格遵守中国法律，机遇之门就会向他们敞开。这是中国互联网科技经过这么多年积累所建立的自信，也是改革开放精神一脉相承的必然之举。

资管新规下的员工持股信托

“三十年河东，三十年河西”，曾在2016年-2017年期间获取大量市场份额的员工持股信托，今年以来却逐渐萎缩。 记者据数据统计，今年以来仅有13家上市公司公告称，以信托计划的方式进行员工持股计划，在全部员工持股计划中，占比仅为一成左右。而去年同期，选择开展员工持股信托的上市公司共有45家，占比接近四成。在资管新规落地后，多家计划推出员工持股计划的上市公司根据相关规定调整方案，更多的公司倾向于选择自行管理的方式推行员工持股。 北京某信托公司证券部相关负责人对《证券日报》记者表示，主要是市场环境变化，有需求的上市公司客户比较少。员工持股信托计划管理费用较低，相关业务部门接洽该类业务的热情也不高。另外，员工持股计划频繁爆仓有损信托公司的声誉，这也影响了信托公司的兴趣。 员工持股信托日渐萎缩 头部信托公司离场 7月中旬，在沉寂了近三个月之后，上市公司银鸽投资公布其2018年员工持股计划草案。银鸽投资公告显示，此次员工持股计划将委托信托公司管理，并将全额认购信托设立的一般级信托单位份额。这是自今年4月底资管新规落地后，首家选择以信托方式进行员工持股计划的上市公司。 在资管新规落地后，多家计划推出员工持股计划的上市公司对原有方案进行了调整，更多的公司倾向于选择以自行管理的方式进行。 记者根据数据统计发现，今年以来共有103家上市公司宣布推出员工持股计划，其中自行管理的公司多达40家，占比38.83%。而去年同期，自行管理的员工持股计划占比仅为23.14%。 而在今年以来这103份员工持股计划中，仅有13家上市公司公告称，以信托计划的方式进行，占比仅为一成左右。而去年同期，选择开展员工持股信托的上市公司共有45家，占比接近四成。此前，华润信托、兴业信托等多家排名靠前的信托公司均大力发展员工持股信托业务，资管新规落地前，两家公司设立员工持股信托计划均超过10次。 事实上，早在去年第三季度以来，头部信托公司就已陆续“离场”，取而代之的是业内在证券投资信托方面较有积淀的小型信托公司。例如，云南信托即在2017年下半年陆续完成6单上市公司员工持股信托计划，四川信托、华宝信托、陕国投等公司参与力度也有所加强。然而，在今年4月27日资管新规落地之后，员工持股信托已寥寥无几。 北京某信托公司证券部相关负责人对《证券日报》记者表示，主要是市场环境变化，有需求的上市公司客户比较少。员工持股信托计划管理费用较低，相关业务部门接洽该类业务的热情也不高。在信托业内提出转型主动管理、去通道业务的当下，员工持股信托计划属于较为“偏僻”的业务，显得有些不合时宜。 股票爆仓信托“躺枪” 杠杆率已大幅下降 在A股市场持续震荡之际，持有上市公司股份的各类信托计划、资管计划也难免存在“爆仓”风险。《证券日报》记者根据数据不完全统计，今年下半年以来，已有83家上市公司发布股份被动减持公告。其中，金龙机电、*ST凯迪、智慧松德、康盛股份等公司均系员工持股计划“爆仓”而导致的被动减持。 以智慧松德为例，其在6月22日公告称，由于资金补偿方未能及时以现金补仓，公司员工持股计划信托受托人兴业国际信托，对信托计划所持的公司股份约438.51万股全部减持。根据信托合同约定，智慧松德作为信托计划的一般受益人已经自动丧失其份额，剩余信托利益由优先委托人进行全额分配。 智慧松德表示，公司在收到补仓通知后，立即进行多次电话协商，承诺补足现金，请求给予资金补偿方半天的展期补仓时间。对于该请求，兴业国际信托表示，其作为受托人必须获取委托方南京银行同意豁免的书面文件，方可不执行减持。但南京银行方面一直未同意资金补偿方提出的方案，也不愿意出具豁免执行指令的书面文件，而即使在交易期间内完成足额资金追加，仍会继续实行减持指令。 对于员工持股计划屡见“爆仓”，有业内人士直指系杠杆问题。“加杠杆”的初衷当然是希望能够放大收益，但“加杠杆”是一把双刃剑，在放大收益的同时也将放大风险。 对此，上述信托公司证券部负责人表示，员工持股信托计划属于事务管理类信托，信托业务人员完全按照外部指令对信托计划进行管理。而在员工持股信托计划设立之际，相关方已对信托合同条款进行充分讨论，均按照员工持股计划的要求进行“量身订制”。 而据记者观察，早在资管新规征求意见稿公布之后，员工持股计划就已悄然“降杠杆”。此前，业内员工持股信托计划多以“2:1”的方式进行分级，或引入中间级扩大杠杆。而自去年年底以来，市场上推出的员工持股信托计划绝大多数采用了“1:1”的分级方式，“降杠杆”趋势明显。 即使是7月份已有上市公司打破“坚冰”，但大部分信托公司对员工持股信托计划积极性仍然不高。对此，某信托公司相关业务负责人表示，今后员工持股信托业务模式的变化可能会比较大。员工持股计划是否做、怎么做、方案如何变化，主动权都不在信托公司。不过，他也表示，开拓上市公司客户是信托公司业务重点之一，未来员工持股信托计划的市场仍有开发空间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

被抛弃的人人网：上市7年511亿市值蒸发98% 老板是雷军同学

　　一篇名为《13年后重新登陆人人网，你会看到你青春的截止日期》的文章在网上引起热议，不少人表示怀念那个时代。 　　8月5日，人人网CEO陈一舟也在人人网上发布日志，回忆了人人网的前世今生，并重点描绘了他对人人网的未来的一些想法。 　　陈一舟反思，过去几年里在产品上没有什么创新，甚至维护工作都很勉强。为了节流，我们的团队由鼎盛时期的近两千人逐步减到现在只有八十人。 　　截至8月5日，股价2.1美元/股，总市值为1.46亿美元(约9.97亿人民币)。而2011年5月，人人网在美国纽交所上市首日，当天的最高市值一度高达74.82亿美元(约511亿人民币)。以此计算，如今市值缩水98%，只剩了当时的2%。上市七年，芳华不在。 　　其实早在一个多月前，久违的人人网就刷过一次存在感。6月22日晚间，人人网大涨155.83%，报价2.36美元。这一天也是人人网公司的派息日，每股美国存托股派息9.1875美元。 　　作为曾经的社交明星，这家喊着“找同学、上人人”的网站为80、90后记载了青春画像。当很多人从活力十足的大学生变成手捧保温杯的中年男人时，那个交友、撩妹的圣地也经历了痛苦的转型：游戏、团购、互联网金融、直播、二手车、区块链。 　　这一切的变化都离不开其背后那个爱逐风口的男人——陈一舟。 　　被抛弃的社交帝国 　　2004年2月，大二学生马克·扎克伯格在哈佛宿舍创建了Facebook，轰动各界。 　　虽然彼时我国尚未任何社交网站，但作为新兴事物的互联网早已让众多企业家心血澎湃，王兴便是其一。一年后，他暂停美国的博士学位回国，效仿Facebook创建了校内网。 　　2006年，校内网风靡一时，但王兴团队身陷资金不充裕的窘境，此时，陈一舟抛来了绣球。他以2百万美元收购了校内网。 　　陈一舟一向是社交网络这片热土的朝圣者。1999年，毕业于斯坦福大学的陈一舟初次创业，便是线上青年社区China Ren。此前，他于1987年考上武汉大学物理系，大二转到计算机系，与“雷布斯”雷军做了半个学期同学，之后移民美国。 　　他为校内撒下不少心血。2009年，陈一舟对校内网业务做了极大调整，通过提供发布日志、保存相册、音乐视频等站内外资源分享等功能，提高用户之间的交流效率。同时，他摒弃了校园概念，将之改名为“人人网”，致力于搭建为所有互联网用户提供服务的SNS社交网络。 　　2011年5月4日，陈一舟得偿所愿，把人人网领进了纽约证券交易所。当时，他向华尔街讲述的故事是“中国版Face book”。人人网一时风头无两，市值冲至70亿美元，力压网易、新浪，在中概股中仅次于百度。 　　恭贺声接连而至，但在其中，搜狐CEO张朝阳却波了冷水。他曾说：“把人人公司包装成中国的Facebook，只能说，概念上是像的，但不是Facebook。而且，中国公司的管理团队、资本结构等各方面都不是最优秀的，会有很多问题。” 　　没想到，张朝阳的评价一语成谶。与上市前2010年运营利润570万美元相比，2011年，公司运营亏损3020万美元，第二年扩大至9千多万美元。 　　与此同时，中国移动互联网快速发展。微博、微信等社交平台的快速兴起，很快让人人网失宠。 　　为了应对业绩下滑，陈一舟开始对内进行人事整改。裁员过程中，一些意外深藏不漏的内部矛盾开始显现，最为外界所知的是一封措辞激烈的邮件。 　　2014年6月，人人公司负责战略发展事务副总裁的杜悦在发给陈一舟的邮件中说道：“在人人做了3年副总裁，虽然有很多机会可以对你说，虽然我不想说，但我不得不说你无论是做为领导还是做人都‘非常负面’。我希望立即离职。”这封邮件抄送了公司部分高层员工乃至投资者，并最终被公诸天下。 　　这样不遗余力地人身攻击在商业世界极为少见。即使陈一舟经历过无数批评谩骂，这件事仍给他造成了极大地情绪波动。看到邮件的同事当天晚上打电话给他，而他正在美国吃早餐，一向不把公司事情带回家的他还将此事告诉了家人，因为“太心烦了”。 　　陈一舟给的说法是，杜悦坚持做母公司投资的一家创业公司的CEO，但自己认为他并非最佳人选。而当媒体找杜悦对质时，杜表示“事情没那么简单”。 　　之后，人人高管包括CMO江志强、负责无线的副总裁吴疆、负责糯米网的沈博洋、负责人人游戏的何川等人陆续离职。 　　陈一舟曾对人人网校园渠道负责人杨慕涵的离职做出这样的公开评价：世界上总有些小概率的事情和人，自己以前在公司管理上有些心慈手软，因为讲究人情而开除高管不快，这次就当买了教训。但当左膀右臂真正离开，不知私下时陈一舟在心里是否会涌起苦涩。 　　面对节节退败的人人网，陈一舟果断放弃社交，开始寻求转型。 　　追逐风口：直播、团购、二手车、区块链一个都不能少 　　游戏领域是陈一舟挽救人人公司颓势的第一个尝试。 　　2012年，人人游戏收入超过广告，成为营业支柱。但在当年年末，人人游戏经历了在App Store刷榜被下架的丑闻后，便开始了一发不可收拾的下滑。在接下来的两年，人人游戏的年营收同比下降幅度都在50%以上。 　　陈一舟对外宣称，自己将是公司“最大的产品经理”，时间滑到2013年1月，焦虑的他把办公司命名为“jackass office”(蠢驴的办公室)，并对所有高管说：“转型是非常痛苦的，以后我会变得偏执，要像蠢驴一样天天踢你，逼着你改东西。” 　　一年后，陈一舟将重心转移至互联网金融，相继推出了大学生分期购物平台“人人分期”以及网贷理财平台“人人理财”。他曾在媒体中公开表示：“2014年是我们转型的重要一年。我们将以往用于团购、在线视频和游戏发展等业务的资源，转移到如互联网金融这类新兴领域，充分发挥人人公司的主要用户群大学生的力量。” 　　从2015年开始，互联网金融营收虽然不断增加，但财务数据却极其难看。2015年人人公司的净营收为4110万美元，同比下滑11.9%；净亏损为2.201亿美元，达到营收的5.35倍。2016年人人公司的净营收为6340万美元，净亏损为1.854亿美元。 　　2016年，直播成为新的风口，陈一舟也加足马力开始布局。当时，人人公司的主营业务营收被分割为互联网金融业务收入与人人(虚拟项目)业务收入两部分，后者主要包括广告和IVAS收入，移动直播业务被并入IVAS板块。 　　第二季度，人人公司正式启动直播业务(人人直播)，并在首页推送热门直播，陈一舟还宣布将拿出价值300万的人人股票奖励优秀主播。在这样的投入以及市场热潮推动下，人人公司的直播业务获得了较快成长。不过这样的转型引发了老用户的不满。 　　直播拉动了人人一定程度的业务增长。2016年，人人移动端直播业务收入为490万美元，占报告期IVAS收入的15.1%。截至2017年6月底，人人移动端的活跃用户约为2.51亿，2017年2月的月活人数曾达110万。 　　但随着直播渐入红海，大浪头也不将存在。2018年1月，人人直播月活人数暴跌至18.62亿人。虽然陈一舟还未放弃直播，但直播显然已经不是一条好的出路。 　　如果说，之前游戏、金融、直播还或多或少跟社交沾边，那此后人人公司则抛开了社交，变得让人陌生。这在于陈一舟已经将一只脚踏入了二手车浪潮。 　　2016年第二季度，在人人直播启动之时，陈一舟也开始发力二手车金融业务。这块业务得启动与彼时学生贷遭遇监管有关，人人网砍掉了“校园贷”，将重心完全放在了二手车分期贷款上。 　　与直播风口的转瞬即逝、业绩下滑不同，二手车业务很快成了人人公司业绩中最亮眼的成绩单。截至2017年12月31日，人人公司在中国14个城市开展二手车销售业务。这部分业务已于2018年4月正式更名为开心汽车，专注于高端二手车交易。 　　财报显示，人人网2017年营业收入为2.021亿美元，其中互联网增值及其他业务营收为5170万美元，二手车业务收入达到1.21亿美元，占总营收比重为59.9%。截至2018年3月底，人人二手车销售收入为1.236亿美元，占比已从59.9%增加至86.12%。有人调侃道，人人已经从一家社交龙头公司，变身了“卖车公司”。 　　实际上，陈一舟还曾追逐区块链风口，宣布推出“人人坊”和代币“RRCion”。仅一周的时间，人人网就经历了股价暴涨暴跌、被监管部门约谈、RRCion叫停和退币的“翻车”之旅。 　　二手车成了如今人人公司的救命草，这不禁让人唏嘘。在陈一舟的带领下，这个曾经中国版“Facebook”的社交领域的独角兽也被折断了角，关进了牢笼。 　　“做产品不行，投资眼光狠毒” 　　冯大辉在微博上评价陈一舟是：“著名域名囤积贩子、应用商店刷榜专家、无冕硅谷同步助手、炒股达人”。 　　同乡周鸿祎曾说：“湖北第一聪明的当属陈一舟，雷军第二，我第三”。湖北第一聪明陈一舟的这份聪明，更多体现在其投资眼光上。 　　在人人网人事调整的那段时间里，陈一舟频频出手投资，甚至还将投资业务延伸到了海外：2014年初，人人向美国的P2P助学贷款网站SoFi投资7000万美元；5月份，人人领投了地产众筹网站Fundrise，总额3100万；进入9月，陈一舟转战国内领投了雪球网的C轮，总额为4000万；11月，又通过1000万的投资获得了香港公司GoGoVan的10%股权，如果再算上Motif Investing的这笔4000万元，人人在2014年里向全球各地的项目投了近2亿的资金。 　　而现在SOFI的估值已经达到了43亿美元，也就是说，人人公司所持有的SOFI股权价格已经超过了其自身7.82亿美元的总市值。 　　而在国内投资方面，他曾通过投资艺龙、唯品会等公司，取得了4倍以上的收益来稳定了人人的财务状况。 　　“人人公司是否盈利主要看陈一舟购买了什么股票，根本和公司主体业务毫无关系，只需要陈一舟和一个专业的投资团队就可以了。”有投资者如是说。有人曾笑称，陈一舟用一己之力靠炒股赚钱来维系公司经营，实乃“中国好老板”。 　　低价分拆人人网，惹怒小股东 　　4月30日晚间，人人公司向SEC递交了一份针对股东的分红方案。乍一看是股东分红方案，应该是让股东获利的内容，却遭到了股东的联合抵制。 　　美股投资人CONAN表示，这份所谓方案表面上是向全体股东分红，本质上却是陈一舟将公司最值钱的资产实行低价私有化。 　　按照方案描述，人人的大股东们已经组成一个叫作“承诺股东”的买方财团，他们打算以5亿美元的作价，将人人公司目前最优质、最核心的资产买出去，包括人人持有的小贷公司SoFi、雪球和CHIME等 44家公司的股份、在6家投资基金中的权益及人人公司子公司运营的广告代理业务。 　　之所以要提出这样一份私有化方案，人人公司给出的解释是，按照美国的监管制度，人人公司有可能被认定为“投资公司”，而这将影响其作为美国上市公司的披露义务，甚至导致公司的ADS遭纽交所摘牌，以及其他强制执行措施。而为了避免被划入投资公司类别，人人公司不得不采取行动来降低其资产负债表中的少数股权投资的累计价值。 　　更让投资者伤心的是，OPI会重新向具备资格并愿意放弃分红权的投资人重新发行股票，而且OPI股份只会发放给合资格股东，相当于直接把中小投资者隔绝在外。 　　中小股东们目前正在通过向陈一舟提起诉讼，向SEC投诉等方式以维护自己的权益。 　　在陈一舟8月5日的回忆文章里，他说，人人网将在2018年Q4或者明年Q1扭亏为盈，“因为这表明在长期缺乏对社交产品上的投入之后，盈利之后的人人网可以毫不犹豫的把纯利投入到社交产品的研发上，做一个更好的自己。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

昔日股票策略冠军失联 第二十三批失联私募名单公布

8月8日，中国基金业协会公布了新一批失联私募的名单，北京锋创财富投资基金管理有限公司、亚洲掘金投资管理(北京)有限公司、北京金凤凰咨询中心(普通合伙)、承辉宏(北京)资产管理有限公司、深圳市前海中精国投股权基金管理有限公司、亿汇基金管理有限公司和广东谊信投资有限公司等7家“失联”私募基金管理人被公示。 截至2018年8月7日，已经有482家私募机构被列入失联公告名单，其中有135家机构已被注销登记，有10家机构已自行申请注销登记。 在新一批被公示的失联私募中，亚洲掘金旗下的产品“陨石掘金一号”曾在2017年一季度私募排排网发布的股票策略对冲基金排行榜中，以高达76.14%的收益位列第一名，大幅领先其他股票私募。目前，这只产品在私募排排网上的数据停留在2017年9月22日。数据显示，这只产品当时的回撤就已高达56.47%。 据悉，投资者最后一次和刘致远取得联系是2018年6月15日。刘致远用其个人微信号在他的投资者群里发布通知称，“今天股灾，风控失效，导致大面积补仓，系统资金流更加雪上加霜，现决定所有产品即日起全部清盘，6月22日之前陆续返回每个账户投资本金和对应账户部分累计收益。” 附：中国基金业协会公告原文 截至2018年8月7日，中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)已将高通盛融财富投资集团有限公司等482家机构列入失联公告名单，并在协会官方网站(www.amac.org.cn)中予以列示。依据协会发布的《关于建立“失联(异常)”私募机构公示制度的通知》、《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》以及协会关于“自失联机构公告发布之日起，列入失联机构的私募基金管理人，满三个月且未主动联系协会并提供有效证明材料的，协会将注销其私募基金管理人登记”之规定，上述482家机构中，有135家机构已被注销登记;有10家机构已自行申请注销登记。 日前，协会自律核查工作中发现7家私募基金管理人无法取得联系(见附件)。协会通过该7家机构在资产管理业务综合报送平台中登记的固定电话、手机号码、电子邮件等联系方式，均无法与上述机构取得有效联系。 本公告发出后5个工作日内仍未与协会联系的私募基金管理人，将被认定为失联机构，协会将在官方网站“私募基金管理人分类公示-诚信信息-失联机构”栏目中予以公示，同时在该私募基金管理人“机构诚信信息”栏目中予以标示。公示满三个月，且在公示期间未主动联系协会并提供有效证明材料的私募基金管理人，协会将注销其私募基金管理人登记。 联系地址：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦2501 联系人：中国证券投资基金业协会私募管理部 联系邮箱：smjjbzlz@amac.org.cn 特此公告。 中国证券投资基金业协会 二〇一八年八月八日 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

VC与PE之间的距离？

　　VC与PE之间的距离越来越远。做风险投资的喜欢标的项目看起来就很性感，很有想象力，市场的空间足够大，行业没有天花板，退出时动辄数十倍甚至上百倍的回报率，当然他们能容忍项目极低的成功率；做PE投资的喜欢标的项目看起来就很成熟，有较好的基础，财务数据稳健，营业收入有一定的规模，利润较好，且呈逐年上升之势，能保住本金同时风险基本可以预期，当然价格适当的贵一点、时间长一点都可以接受，最后以相对可观的收益率退出。 　　上两周看得一个正在启动融资的项目就是处于VC与PE的距离之中，非常典型。标的公司是目前华南最大的酒店分发平台，商业逻辑是自营为主酒店分发一对多的B2B模式。创始人是酒店行业资深专业人士，早在几年前就预测酒店预付费模式将成为主流，同时创始人为旅游行业成功的连续创业者，有情怀、思维开阔，对行业有着深刻的认识。行业的竞争情况为同类型的公司300余家，没有完全形成市场格局，大部分靠当地的旅游局关系签约酒店资源后分发，真正意义上的竞争对手3家左右。股权结构相对集中，其中去哪儿占有20%左右股权。财务情况为2017年近18亿左右销售额，净利润约为1800万，每年近30%以上的增长。公司主要客户为大型平台企业如去哪儿、携程等，平均每晚订房量约25万间以上，商业模式为预付方式，账上有大量现金，现金流稳健。销售订房分发系统平台极具竞争力，人员规模不到300人，而同类型公司千人以上。无论是酒店采购端、销售端、平台端均有其亮点和核心优势！未来的商业模式是完全开放的酒店及自游行产品交易平台。标的公司在其垂直细分领域是龙头企业，无论其行业、商业模式、创始人、团队、运营、竞争、财务等各个方面都表现不错，但对于投资人而言，阶段的适合是很大一个问题。PE在犹豫，希望看到更加绚丽的财务利润数据和股改及IPO的进程，VC更多的是等待其更有想象力的开放式的B2B2C商业模式，以期望下一个去哪儿、携程。当然被产业链上下游整合并购是不错的选择，这是企业资本运作的选择之一。 　　当然除了VC、PE还在中间阶段投资的A轮、B轮、C轮，甚至加上各种Pre的Pre-A、Pre-B等，但真正意义上专注定位于各个阶段的公司凤毛麟角少之又少，导致了目前很多资质不错的企业处于很尴尬的位置而融不到资金。我们看PE的发展历史，私募股权投资最早是上世纪七八十年代因并购潮而兴起的概念，可以看作是一个替代资本市场，为需要资本和想出手资产的企业提供类似股票市场和银行信贷的金融产品。最早从事的是兼并收购，随着市场的变化，老牌的PE基金如黑石、KKR都在随时代改变其投资策略，这些老牌的PE基金在折腾纳贝斯克、UCAR、轮轴制作公司的时候，满脑子都是现金流状况、持续盈利能力和稳定的偿债能力等。于是在这些老PE所实际控制的传统企业在大放光芒的时候，被来自硅谷的创业者和其背后的资本力量遮挡了。VC与天使们的故事从1995年 Netscape的IPO开始了。VC不看盈利水平、不看财务报表，来自美国西海岸的投资者一次又一次的抽打来自华尔街穿着西装的PE客的脸。一个又一个天价的IPO， 让华尔街的PE们开始反思传统并购和私募股权融资创造的资本价值。美国的PE集中在曼哈顿，而VC和天使们刚聚集在苹果的老家帕拉奥图。他们各自的关注点： 　　1、PE们靠的是财务模型和数学分析，VC们靠的是对技术领先性和市场占有率的赌局； 　　2、PE更关注财务数据、现金流状况、以及各种极限环境下的损失测算，因此PE失败率较低，但暴富的可能性不大； 　　3、VC需要关注的是产品本身、市场潜力、社会价值，更准确的洞察历史的演进和应用的趋势，并成为下一个风口里的猪； 　　4、天使更需要准确的洞察趋势，以及赌对一个产品或团队； 　　5、天使拼眼光，VC拼判断，PE拼资源； 　　天使、VC、PE各自特点明确，界线相对清晰，但在双创的大环境下，国内资本市场的高速发展态势中，VC与PE 缝隙的增大的同时，体现出来的更多是投资机会，好的企业越来越多，供筛选的标的池越来越大，企业的融资需要及所处阶段的多样化、个性化，按传统的VC、PE玩法越来越不能满足其多元化的股权融资需求，如果投资企业的定位清晰准确，投资团队对行业、产业有深刻的理解，成立专门、专业介于VC与PE间的投资公司，我想还是大有可为。 　　创业不易，每一个合法合规创业经营的创业者都令人尊敬和佩服，他们为社会创造价值，为推动社会进步贡献自己的力量，也承受着巨大的经营压力，资本在获取回报的同时，服务好实体经济是我们的初衷，问题即机会，VC与PE 间的缝隙孕育着大量的机会！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

人造肺！科学家:10年内有望移植人身上

仅在美国，就有超过1400人等待肺部移植，现实情况是根本没有充足的捐献器官满足患者需求。然而不久之后患者会有新的肺器官源——实验室。 近期，美国德克萨斯大学医学院研究人员在《科学移植医学杂志》上发表一篇最新研究报告，文中指出他们在为人类实验室培育肺器官的道路上创造了一个最新里程碑，现在他们能够成功地将生物改良改造的肺部移植到猪的身体。 为了培育肺器官，研究人员首先创建了4个肺支架，为了做到这一点，他们用糖和清洁剂移除了猪肺里的所有细胞和血液，只剩下肺器官蛋白质，本质上讲，这些蛋白质是肺部培育的“骨架”。 接下来，他们将每个肺支架放在一个装有特殊营养混合物的水池中，然后，他们从受体猪肺提取细胞添加在每个支架上，让这个肺部生长30天时间。最后，他们将4个实验室培育的肺移植到4只受体猪。 在两个星期之内，移植的肺已经开始形成强健的血管网络，从而维持它们存活。在移植后观察的两个月内，研究人员并没有发现任何迹象显示受体动物的免疫系统排斥新器官。但是他们下一步计划研究这些器官的长期生存能力。 移植到人体是该研究最终目标，多年以来，生物改良器官是移植研究领域的“圣杯”。因为它们是从受体自身细胞中生长出来的，所以身体不太可能排斥新器官，我们可以根据需要在实验室里培育它们，从而弥补捐献器官短缺现象。 如果一切都像猪器官培育实验那样良性发展，研究人员相信，未来可能仅需要5-10年时间，就会创造出实验室培育的肺器官，并有望移植到人体器官上。但对于那些有生命危险的患者，基本上没有其他有效治疗方案。 最终，生物改良的肺部可以完全取代捐献者的肺，这可能会使移植等待名单成为历史。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资本圈炸锅？3名期货大鳄被限开仓1个月

　　7日，郑商所连发三条公告，限制三组客户全部品种开仓交易1个月。消息出来，各资本微信交流群里炸开了锅，都在纷纷热议。 　　引发各大期货交流群热议的原因，是此次被处罚的对象。从各大微信群内容的指向来看，均指向业内大户、期货大鳄——傅某某、刘某某、林某，这几位都多次以期货人生导师身份，出现在各种行业研讨班，或介绍期货研究和交易体系，或阐述行情走势和价格预判。 　　一位行业内知情人士表示，目前看，三位期货大鳄在苹果、棉花等期货品种上都有过深度参与，比如苹果期货，交易所要求所有账户合计的持仓不能超过单一品种500手，但是实际情况看，这些大户和私募机构用多个账户进行购买，炒作价格，现在的处罚明显集中在苹果的多个关联账户的认定上，这三位期货大鳄也被证实是影响近期苹果期货行情走势的重点人物。 　　三组重罚齐登场，限制全部品种开仓交易1个月 　　昨日，郑州商品交易所连发三条公告，内容皆为发现实际控制关系账户，依据《关于郑州商品交易所异常交易行为监管工作指引有关实际控制关系账户认定标准及报备制度的通知》第二条第五款的规定，交易所决定自2018年8月8日起对其采取限制全部品种开仓交易1个月的监管措施。 每个月都有，为何这次会炸锅？ 　　其实，交易所对一组实际控制关系账户限制开仓的监管措施由来已久，不算新奇事儿。从下图来看，交易所在今年多个月份都曾采取过限制开仓的监管措施。但是，昨天，上述三则通告却在期货业内炸锅！各大期货交流群，都在纷纷热议。 剑指三名期货大鳄 　　引发各大期货交流群热议的原因，是此次被处罚的对象。从各大微信群内容的指向来看，均指向业内大户、期货大鳄。不过，由于三位被处罚人未能联系到，上述消息并没有得到证实。但是多位行业人士表示，该消息并非空穴来风。 　　傅某某 　　号称期货农民， 从炒大蒜起家，2009年到2010年的18个月时间从5万做到了1.2个亿，翻了整整2400倍，成为国内期货行业知名人物。 　　傅某某在一次采访时表示： 　　之前我就想搞囤积居奇，便宜的时候把货买进来，价格涨上去，把货再出手，赚取价差。可是这个事做不成，因为苦于没有资金，需要很大的资金做这个事，所以做不成。而做期货5%的定金，解决了我没有钱的问题。 　　林某 　　号称投资界励志哥，从三千元入市到坐拥几十亿的知名大户。现任，上海地区一家私募公司的董事长兼基金经理。私募排排网数据显示，该公司旗下产品年内累计收益为36.69%。年内19只正在运行的基金中仅有1只为负收益，5只基金累计收益超过50%，此外，还有2只基金收益超过110%。而在今年私募业绩普遍不济的背景下，该私募旗下产品表现可谓抢眼。 　　刘某某 　　号称期货牧民，曾经在全国期货大赛中盈利3000万左右。 　　值得注意的是，上述几人多次以期货行业导师或讲师身份，出现在各种期货行业或品种研讨班，或介绍期货研究和交易体系，或阐述行情走势和价格预判，甚至部分出席会场是以收费形式存在。 　　在今年苹果行情火爆之时，傅某某等有关人士均曾在不同场合，高调唱多，甚至利用旗下自媒体编造媒体消息散布言论；举办多次苹果主产区研讨会和调研活动，并与多家期货公司等机构，集中买入品种合约等。 　　一位行业内知情人士表示，目前看，三位行业大户在苹果、棉花等期货品种上都有过深度参与，比如，苹果期货，交易所要求所有账户合计的持仓不能超过单一品种500手，但是实际情况看，这些大户和私募机构用多个账户进行购买，炒作价格，现在的处罚明显集中在苹果的多个关联账户的认定上，这三位期货大鳄也被证实是近期苹果期货行情走势的重点人物。 　　苹果期货再创新高，交割仓库迎来大扩容 　　值得注意的是，8月7日，郑商所的苹果期货价格再创合约上市以来的最高价格，即苹果期货指数价格为11663元/吨，收盘价格为11250元/吨。但是，截至当日下午收盘，苹果期货的持仓流出资金位居商品期货第二名，成交量萎缩。 　　苹果期货飙涨或与今年苹果减产有关。卓创资讯套袋调研数据预估全国苹果减产比例26.02%。中国果品流通协会6月5日报告显示，全国范围内预计减产30%左右，其中受灾较重的仍属陕西、山西、甘肃，河南、辽宁受灾较轻。 　　此外，郑商所8月3日发布公告，对苹果交割仓库和车船板服务机构进行了调整，此次调整主要体现在两方面，一方面是增加了苹果优生区交割地点的数量，在甘肃设置了交割仓库和车船板服务机构，完善了交割地点的布局，另一方面对有违规行为的交割仓库和车船板服务机构取消或暂停了交割业务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

上市公司重组又现财务造假、诈骗，骗取股份及现金23.6亿

今年P2P天雷滚滚，又时不时爆一个上市公司收购重组被诈骗的雷，概因数亿计的财富实在太诱人。上个月17日宜通世纪（300310）爆了去年收购案被标的资产实控人两夫妻及妻弟合同诈骗，才20天又有上市公司爆出收购项目中被合同诈骗了！！！ 8月7日，宁波东力（002164）发布公司董事被批逮的公告，向社会公开了去年完成的并购重组项目中，并购标的实际控制人财务造假，骗取上市公司股份及现金对价21.6亿元、增资款2亿元、骗取担保15亿元。上市公司副董事长、原标的资产董事长李文国，上市公司董事、原标的公司总裁杨战武因涉嫌合同诈骗罪、违规披露和不披露重要信息罪被检察机关批准逮捕。原标的公司财务总监刘斌、金融副总裁秦理、业务副总裁徐萃栋被取保侯审，还有两人失联。真是触目惊心！！！ 宁波东力此次重组的财务顾问是国信证券，这是国信证券在华泽钴镍（000693）借壳上市、重大资产重组项目中担任财务顾问，因违法违规行为被证监会罚没2400万元后，再次陷入上市公司并购重组造假的漩涡！不知道这次是否能逃脱被处罚的命运。 一、2人被逮捕、3人被取保侯审、2人失联 宁波东力公告称： 公司全资子公司深圳市年富供应链有限公司法定代表人李文国及年富供应链高管团队涉嫌在与公司签订并履行购买资产协议和业绩补偿协议的过程中，隐瞒年富供应链实际经营情况，通过多家海外关联企业，侵占公司资金，与客户串通，大肆财务造假，骗取公司股份及现金对价21.6亿元，骗取公司增资款2亿元，诱骗公司为年富供应链担保15亿元，致使公司遭受重大经济损失。 为维护公司及广大股东的合法权益，为维护资本市场的健康发展，减少该事件对公司造成的影响，公司于2018年6月28号向公安机关举报李文国等人的合同诈骗行为。 8月6号，公司获悉年富供应链法定代表人兼公司副董事长李文国，年富供应链总裁兼公司董事杨战武因涉嫌合同诈骗罪、违规披露和不披露重要信息罪被宁波市人民检察院批准逮捕。年富供应链财务总监刘斌、金融副总裁秦理、业务副总裁徐莘栋被公安机关取保候审，运营副总裁林文胜和风控总监张爱民失联，其他部门负责人正常履职。 二、21.6亿收购年富供应链 这起财务造假、合同诈骗的并购重组项目就是在2016年6月和2017年7月期间实施的，宁波东力向富裕仓储、九江嘉柏、宋济隆、母刚、刘志新等等12名交易对象非公开发行211,715,282 股及支付现金购买其持有的年富供应链 100%股权，发行价格为 8.57元/股，总交易价格21.6亿元。其中，宁波东力以现金方式向九江嘉柏购买年富供应链 16%的股权，以发行股份方式向其他11名交易主体收购他们所持年富供应链84%的股权。同时，公司向配套融资投资者宋济隆、母刚发行 4200.7万股。 11名交易主体取得的宁波东力股份数量如下： 上述交易主体中宋济隆是上市公司的实际控制人之一。 这次收购自2016年6月16日公布预案，到2017年6月8日获得证监会并购重组委审核通过，再到7月15日拿到证监会核准批文， 7 月 17 日年富供应链完成工商变更登记手续，股权登记变更为宁波东力持有 100%股权。东力股份注册资本也由 44562.5万元变更为 69934.7282万元。 根据东力股份与富裕仓储、九江嘉柏、易维长和及宋济隆签订的有关发行股份及支付现金购买资产业绩补偿协议书，富裕仓储、九江嘉柏、易维长和及宋济隆承诺年富供应链 2017 年度、2018 年度、2019 年度实现的扣非归母净利润数分别不低于2.2亿元、3.2亿元和 4亿元。如果实际利润低于上述承诺利润，交易对方将按照签署的《业绩补偿协议书》的相关规定进行补偿。同时，该收购方案也约定了超额业绩奖励。 2018年4月26日，宁波东力公告称年富供应链2017年完成净利润225,789,688.15 元,业绩承诺完成率为102.63%，年富供应链 2017 年度业绩承诺已实现。 三、年营收206亿的年富供应链及实际控制人李文国 年富供应链成立于2008年7月。自成立以来，年富供应链依托先进的供应链管理理念与技术体系，为客户提供包括进出口报关，仓储、分拣、物流配送，采购执行，销售执行，资金结算支持等综合性一体化的基础供应链管理服务和交易撮合、虚拟生产等增值供应链管理服务。被收购前，年富供应链注册资本1.45亿元。 年富供应链营业收入以百亿计，但扣非归母净利润相对小多了。2014年、2015年、2016年公司营业收入分别为104.88亿、148.31亿、206.89亿，扣非归母净利润分别为2214万元、3967万元、15620万元。 被宁波东力收购之前，李文国通过控制富裕仓储、九江嘉伯合计控制年富供应链67%的股权，是标的资产的实际控制人。富裕仓储、九江嘉伯都是李文国的独资公司，相当于李文国个人持有67%的年富供应链股权，计9715万股。 按李文国所持年富供应链67%的股权，按21.6亿的交易价格，李文国一个拿到合计14.472亿元的上市公司股份及现金。 李文国，1972年10月出生。根据收购协议的约定，李文国独资的富裕仓储作为上市公司股东，有权根据修改后的《公司章程》向上市公司提名三名增选董事候选人，提名一名监事候选人。2017年10月12日，李文国被选为宁波东力董事、副董事长。杨占武当选为董事、被聘为副总经理。标的公司原财务总监刘斌当选为董事。 四、对年富供应链增资2亿元、担保15亿元 年富供应链成了上市公司的全资子公司，上市公司当然要全力支持发展。2017年10月28日宁波东力股东大会决定在39亿元的范围内为年富供应链提供融资担保。同一天，宁波东力董事会决议出资2亿元对年富供应链进行增资。 2018年5月17日，宁波东力股东大会又将对年富供应链担保总额提高到45亿元。可能到事发，宁波东力总共给年富供应链的融资提供了15亿元的担保。 五、年富供应链被科技部评为2016年技术先进型服务企业，所得税按15%缴纳 2017年8月16日，宁波东力公告称全资子公司年富供应链被科技部评为2016年度深圳市技术先进型服务企业，2016至2018年度享受按15%的税率征收企业所得税等税收优惠政策。 一个科技部评定的先进企业，不到一年就被曝出财务造假，好不尴尬！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

商务部:对美国160亿美元产品加征25%关税

美方决定自8月23日起对160亿美元中国输美产品加征25%的关税，又一次将国内法凌驾于国际法之上，是十分无理的做法。中方为维护自身正当权益和多边贸易体制，不得不做出必要反制，决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税，并与美方同步实施。 【相关新闻】 中国决定对美国约160亿美元进口商品加征关税(清单) 税委会公告〔2018〕7号 根据《国务院关税税则委员会关于对原产于美国500亿美元进口商品加征关税的公告》（税委会公告〔2018〕5号），现将对美加征关税商品清 二有关调整事项公告如下： 一、对美加征关税商品清单二的商品，以本公告附件为准，自2018年8月23日12时01分起实施加征关税。 二、其他事项按照税委会公告〔2018〕5号执行。 国务院关税税则委员会 2018年8月8日 附件：对美加征关税商品清单二

重击P2P“老赖”：逃废债信息将纳入征信系统

监管部门出手整治逃废债乱象，将协调征信管理部门将逃废债信息纳入征信系统。 第一财经记者从接近央行人士处获悉，8月8日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室（下称“互金整治办”）向各省（自治区、直辖市）下发《关于报送P2P平台借款人逃废债信息的通知》（下称《通知》）。 《通知》表示，近期P2P网贷机构风险频发，部分借款人“恶意逃废债”，逾期不还款，等待P2P平台资金链断裂倒闭，从而逃脱还款义务，加剧了P2P平台的风险爆发。 《通知》指出，各地应根据前期掌握信息，上报借本次风险事件恶意逃废债的借款人名单。并表示，下一步，全国互金整治办将协调征信管理部门将上述逃废债信息纳入征信系统和“信用中国”数据库，对相关逃废债行为人形成制约。互金整治办要求，各地于8月9日12时前反馈。 《通知》同时抄送人民银行征信局、发改委财金司、征信中心、中国互联网金融协会和百行征信。 据第一财经记者了解，8日，北京市金融局已向辖区P2P平台下发了该《通知》，要求辖区各机构统计2018年7月1日至2018年8月8日平台上的恶意拖欠债务人名单，截止时间为8月9日9时30分。 多家北京P2P平台对第一财经记者表示，已收到金融局下发的通知，目前正在加班统计相关数据。 另外，8日晚间，上海、广州等地互金协会也向第一财经记者确认，收到该《通知》，并已向辖区机构下发。 广州互联网金融协会会长方颂向第一财经记者确认收到上述《通知》，要求P2P网贷借款人恶意逃废债信息。 他同时表示，一方面，互金整治办直接出手帮助平台治理“老赖”，这是回笼资金、稳定投资人最快速的方式；另一方面，信息上报，有利于整治办掌握全国各平台真实逾期情况，此前平台披露信息几乎都是“零逾期”。 根据记者了解，平台需要上报恶意拖欠债务人员信息包括姓名、身份证号码、手机号码、借款平台名称、累计借款总额、剩余欠款金额、拖欠开始日期、是否失联以及催收情况。 其中，累计借款总额指借款人在该平台上的累计借款金额之和，剩余欠款金额指截至统计日应还未还总金额；逾期开始日期填写借款人在平台开始逾期的日期；是否失联指逾期后平台能否联系到借款人。 近期，受行业风波影响，一些有能力还款的借款人出现恶意逾期行为，也有一些借款人认为“平台出问题，钱就不用还了”，甚至有借款人在投资人群中恶意煽动情绪、制造恐慌，大多数P2P平台遇到了借款人恶意逃废债行为带来的冲击。 针对赖债、逃废债行为，积木盒子CEO谢群此前对第一财经记者表示：“最有威慑力的就是在征信报告上留下不良记录，最大力度的解决方案是接入P2P等民间借贷为主的百行征信中心，并打通和银行类借款为主的人行征信中心，放贷时互相查阅对方数据。” 谢群还建议，平台采用包括电子签名等相应司法认可的方式来确认借款和出借的合同有效性，报备给相关机构并确认有效性，以防平台倒闭后借款人趁机赖账。他同时呼吁，尽快开通互联网金融法院通道，对小额纠纷减低相关费用，简化判决和失信记录流程。 另外，多地互联网金融行业协会也纷纷出台相关措施，要求要依法严查恶意逃废债行为，维护P2P平台投资者合法权益。例如，北京互金协会表示，针对逃废债行为，协会提示金融消费者应遵循契约精神，依法履约，遵守合同对期限的规定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

五部委确定降杠杆时间表：年底前“僵尸企业”出清

要运用定向降准等货币政策工具，积极为市场化债转股获取稳定的中长期低成本资金提供支持。完善各类社会资金特别是股权性资金参与降杠杆和市场化债转股的引导机制 降低企业杠杆率各项工作将加快推进！ 8日，发改委、人民银行、财政部、银保监会、国资委5部委联合印发了《2018年降低企业杠杆率工作要点》通知称，要加快推进降低企业杠杆率各项工作，打好防范化解重大风险攻坚战。 通知明确了降低企业杠杆率工作的六大重点： 一是建立健全企业债务风险防控机制； 二是深入推进市场化法治化债转股； 三是加快推动“僵尸企业”债务处置； 四是协调推动兼并重组等其他降杠杆措施； 五是完善降杠杆配套政策； 六是做好降杠杆工作的组织协调和服务监督； 此外，通知还将各项工作责任“细分到户”，包括国家发展和改革委员会、中国人民银行、财政部、中国银行保险监督管理委员会、国务院国有资产监督管理委员会、工业和信息化部、中国证券监督管理委员会、最高人民法院在内的多个职能部门，都按照自己的职责分工负责相关工作任务。 3大任务五个月内必须完成 值得注意的是，工作要点中着重了提出3项必须在2018年底前完成的任务。 1、完善转股资产交易机制研究依托多层次资本市场集中开展转股资产交易，提高转股资产流动性，拓宽退出渠道。 2、加强转股股东权益保障针对转股企业存在的股东行为规范和公司治理的特殊性问题，研究加强转股股东权利保护的政策措施。 3、完善“僵尸企业”债务处置政策体系研究出台有效处置“僵尸企业”及去产能相关企业债务的综合政策以及金融等相关领域的具体政策，落实好有利于“僵尸企业”出清的税收政策，通过推动债务处置加快“僵尸企业”出清。 24项任务持续推进 此外，还有24项任务将持续推进。 建立健全企业债务风险防控机制方面，需要持续推进的工作包括充分发挥国有企业资产负债约束机制作用、加强金融机构对企业负债的约束、完善国有企业资本管理机制、健全企业债务风险监测预警机制、完善大型企业债务风险联合处置机制5项任务。 深入推进市场化法治化债转股方面，需要持续推进的工作包括壮大实施机构队伍增强业务能力、拓宽实施机构融资渠道、引导社会资金投向降杠杆领域、开展债转优先股试点、推动市场化债转股与完善现代企业制度有机结合5项任务。 加快推动“僵尸企业”债务处置方面，需要持续推进的工作包括破除依法破产实施障碍、完善依法破产体制机制2项任务。 协调推动兼并重组等其他降杠杆措施方面，需要持续推进的工作包括积极推动企业兼并重组、多措并举盘活企业存量资产、有序开展资产证券化、多方式优化企业债务结构、积极发展股权融资5项任务。 完善降杠杆配套政策方面，需要持续推进的工作包括稳妥给予资本市场监管支持、提高国有资产处置效率、加强会计审计业务指导3项任务。 做好降杠杆工作的组织协调和服务监督方面，需要指导重点行业和地区开展降杠杆工作、发挥典型案例的示范带动作用、强化监督约束确保有序开展、继续做好宣传与舆论引导工作等4项任务。 两大亮点 川财证券研究所所长陈雳指出：一是从工作内容看，文件将工作内容进一步分解细化，并且明确了责任单位和推进时间，体现出中央协同监管的治理思路和按序推进的执行力度。该则要点还要求于2018年底前完成，即明确有5个月的时间窗口，保证了政策的有效推进和按期实施。 二是从实施对象看，此次《要点》文件以具备较强控制力和执行力的国有企业为主要工作开展对象，体现了国家去杠杆的决心和态度。 五大重点 新时代证券首席经济学家潘向东表示，通知中需要重点五方面内容： 一是去杠杆的时间表。通知中明确要求国有企业根据行业的差异，要有明确降低杠杆率的目标和时限，打破预算软约束，建立高杠杆高风险企业的名单，未来国企将是去杠杆的重中之重。 二是市场化法治化债转股的具体措施。通知中提出定向降准、私募股权等方式增加市场化债转股的资金来源，但是有多少社会资金会真正参与到去杠杆市场化债转股中值得关注。 三是通知中明确2018年底前要完成“僵尸企业”的出清，因此关注僵尸企业出清对市场的冲击。 四是通知中提出通过资本市场等渠道推动企业兼并重组，因此关注监管层通过放松市场化债转股所涉的IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作幅度。 五是去杠杆是一个系统工程，因此，关注未来降杠杆工作中各部门组织协调和相关配套措施的实施进度，避免个别部门单兵突进，配套不及时带来的市场冲击。 市场化法治化债转股将持续推进 作为结构性去杠杆的重要手段之一，新一轮市场化法治化债转股的持续推进至关重要。 在深入推进市场化法治化债转股上，通知明确提出： 1，要壮大实施机构队伍增强业务能力； 2，拓宽实施机构融资渠道； 3，引导社会资金投向降杠杆领域； 4，完善转股资产交易机制； 5，开展债转优先股试点； 6，推动市场化债转股与完善现代企业制度有机结合； 7，加强转股股东权益保障。 交通银行金融研究中心高级研究员吴剑表示，首先，实施债转股后商业银行将放弃债权优先清偿次序，假如债转股后企业经营不善，实施债转股会导致商业银行遭受更大损失。商业银行在项目筛选、债转股企业管理及债转股退出等方面将面临新的风险与挑战。 其次，债转股项目的实施对商业银行的短期利润和资本消耗会产生一定压力，也将影响其参与积极性。 值得注意的是，通知指出，要运用定向降准等货币政策工具，积极为市场化债转股获取稳定的中长期低成本资金提供支持。完善各类社会资金特别是股权性资金参与降杠杆和市场化债转股的引导机制。 中原证券研究所所长王博表示，债转股的主要资金来源包括银行理财资金和市场化募集两个方面，但二者目前都不具有稳定、低成本、时效性长的特点。其中，银行的理财产品在后期需要支付本金和利息，回报不确定，且投入资金量不大，不具有长期的可依赖性。而市场化募集资金则对回报率要求较高，这限制了它在债转股中的参与规模。 为了帮助转股企业获得稳定的中长期低成本资金源，需要通过政策引导，坚持定向降准等货币政策能够适当降低一些银行的存款准备金率，以扩大企业获取资金的额度和稳定性。通过健全引导机制，可以使得更多社会资金加入，帮助企业降杠杆，股权性资金是其中与债转股关联度较高、操作较为便利的一种。 充分借助资本市场力量 通知指出，稳妥给予资本市场监管支持。对降杠杆及市场化债转股所涉的IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作，在坚持市场“三公”原则前提下，提供适当监管政策支持。 同时，通知还提出，提高国有资产处置效率。在严格防止国有资产流失的前提下，对于纳入重点降杠杆范围企业的资产处置进行专题研究，予以支持。严格在法定时限内完成地方国有企业降杠杆涉及的国有资产审批事项，纠正不恰当升高审批层次的做法或不审批不作为的现象。 陈雳表示，上述两条提到的积极发展股权融资和给予资本市场监管支持，其实也是对2017年底的金融工作会议精神的贯彻。近年来证监会就股票发行制度改革、资产管理业务开展、多层次资本市场建设及逐步开放外资限制等方面，已经做了很多制度性的改革和推进。今年以来证监会一方面就前期文件的征求意见稿继续发布正式稿，就指导意见稿发布实施细则，另一方面就资本市场上正在发生的变化快速做出反应，完善了上市公司退市制度、通过交易所完善了证券交易制度等。 此次《要点》进一步明确了监管思路，同时强化了优先股、可转债等股债结合的发展路径。陈雳认为，在现有制度改革和建设稳步推进的基础上，此次《要点》的发布可能会推进股债结合产品的发行、交易、结算管理，维持债券市场的规范良好运行。 同时，陈雳认为，自下而上看，在权益市场相对低迷的市场环境中，固定收益类资产本身可能吸纳更多的流动资金，此时加强对债券市场的监管，“加强企业降杠杆特别是债转股的全过程检查”，也是相当具备针对性的风险防范措施，有利于维护规范良好的资本市场运行环境，使得金融更好的服务于实体经济，提高资产使用效率，加快实体经济发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

调控加码后的深圳楼市众生相：中介别样推销 商务公寓市场受冲击

在刚刚过去的7月份，深圳市一手住宅成交套数3461套，二手住宅成交6991套，均创下今年来月度成交量的新高。 　　2016年的“深八条”，拉开了这一轮深圳楼市调控的序幕。近两年的时间过去，深圳再一次重手调控楼市。 　　近日，《深圳市人民政府办公厅转发市规划国土委等单位关于进一步加强房地产调控促进房地产市场平稳健康发展的通知》从企业购房、商务公寓限售、居民购房限售以及离婚差别化信贷四个方面进行调控，在打补丁前期政策的同时从限购、限售两方面继续加码，打击房地产市场的投机、投资行为。可以说，深圳房地产市场的调控越来越严，市场各方发生了哪些变化？房企又该如何面对？ 　　中介的“别样推销” 　　二手房成交占比是判断一个城市有无投资价值的重要指标，能够反映该城市房地产发展的成熟度，深圳就是二手房成交占主导的市场。可以说，《通知》中的新购房3年内禁止转让难免对深圳二手房市场带来一定影响。 　　“目前有些业主比较着急出手，有一定程度的降幅，特别是拥有多套房的业主抛售意愿更加强烈。”在福田水围片区，多位中介向证券时报记者表示，“以一套300万挂牌价的二手房为例，我们都会告诉业主起码降价10万左右，才能相对容易成交，这几天来咨询房子的客户的确少了很多。不仅如此，有些客户本来准备假离婚买房，现在都变卦了。”不过，也有一些中介充满信心：“该买房的还是会买，市场平静一段时间后还是会恢复到之前的水平。” 　　从中介成交数量来看，也可看出市场的冷暖变化。深圳房地产中介协会中介行业标准指数显示，上周全市房地产中介企业二手房铺均开单0.62套，环比下降45.7%；上周深圳新持牌中介人员共计流入653人，环比下降17%；二手房开单方面，调控新政当日出现高峰，随后回落，共计开单1960套，环比下降45.7%，预计未来或将出现一定幅度的震荡下行。而在刚刚过去的7月份，深圳市一手住宅成交套数3461套，二手住宅成交6991套，均创下今年来月度成交量的新高。 　　对于“居民家庭新购买的新建商品住房和二手住房3年内限售”政策，业内普遍认为，该政策旨在区别“真假刚需”，目的在于更大程度地抑制投机炒房。对于一手房市场的期房来说，按两年取得不动产证算，限售期近5年，这将抑制投资者进入新房市场。 　　这时，不少中介开始“加大力度”向置业者推销起惠州、东莞等临深片区的房源，“深圳限购限售，不如投资惠州，那里还不限购。”此外，并不透明的小产权房市场也似乎火了起来。专门从事小产权房交易的陈经理告诉记者，最近要求安排看小产权房的客户多了不少，特别是观澜、清湖片区的城中村。“在龙华清湖的翠湖茗苑，一套62平方米的小产权房叫价92万元，最近天天都有客户要求安排时间去看房。”陈经理如是说。 　　商务公寓市场受冲击 　　此前，深圳商务公寓的限购政策被普遍认为是一线城市中“最松的”。受政策影响小，不限购不限贷的商务公寓一度成为了历年调控新政后深圳市场推售的主角，特别是2017年工业用地和商办用地作为深圳土地供应的主要部分，使得深圳商务公寓市场供应量激增，更掀起了大宗交易的潮流。数据显示，2017年深圳商务公寓成交13973套，成交面积98万平方米，环比上升58.3%。来自深圳市规土委的数据显示，深圳商务公寓存量5.5万套，2013年7月至今年6月，深圳成交商务公寓达4.46万套，占比超过八成。2017年初至今年4月下旬，深圳企业法人购买一手商务公寓2011套，占总套数的16.9%。 　　这一次，商务公寓却成为重点调控对象。《通知》指出，各类新供应用地（含招拍挂、城市更新、征地返还用地等）上建设的商务公寓一律只租不售且不得改变用途。企业整体持有年限与土地出让年限应当一致，对外出租单次租期原则上不超过10年。通知发布之日起，个人、企事业单位或社会组织等法人单位新购买的商务公寓，自取得不动产权登记证书之日起5年内禁止转让。 　　作为深圳拓展城市发展空间的重要手段，近年城市更新的数量一直在逐年增长。市场数据显示，2018年上半年深圳城市更新成功立项48个，申报主体中开发商占据主导，其次为工业/实业企业与国企/集体股份制企业。目前，深圳多数城市更新项目都配有一定数量的商务公寓建设指标，新政出台后无疑对在售和即将发售的商务公寓造成影响，对于未来的城市更新项目也将带来更多不确定因素。业内普遍认为，此规定对于目前规划有商务公寓但未签订土地使用权出让合同的城市更新项目影响巨大。近日，网上更流传出一份“建议”，希望对于《通知》出台前已批立项的项目仍然采用商务公寓允许自由流通销售的政策执行。 　　在罗湖笋岗片区，有一处正在建设的城市更新项目相关负责人对证券时报记者表示，目前项目仍可以合规销售，最新的调控带来的影响不大，但对于公寓占比指标较大的旧改项目还是有点麻烦。也有市场人士担心，未来深圳商务公寓市场整售行为或将大幅减少，散售会给开发商带来一定资金压力。 　　不过，深圳市房地产研究中心主任王锋此前指出，对商务公寓进行限售以后，实际上是更有利于住宅建设。“有些功能不适合建设商务公寓的土地，直接改成住宅就可以了。” 　　房企策略“生变”？ 　　其实，近一段时间以来深圳房地产市场的调控可谓逐步升级。今年以来，二手房交易“三价合一”、首套房房贷利率上浮等措施，都在不断影响着市场的交易。 　　此外，经过1个多月的征求意见，《深圳市人民政府关于深化住房制度改革加快建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房供应与保障体系的意见》于日前发布，这意味着深圳版“房改”方案正式落地。按照方案，未来深圳市商品住房将只占住房供应总量的40%左右，以普通商品住房为主，面向符合条件的各类居民供应，租售结合。其余的60%由3部分组成，分别是人才住房、安居型商品房和公共租赁住房。 　　美联物业全国研究中心总监何倩茹认为，此次深圳楼市调控政策出台会带来观望气氛，预计楼市成交量会下降，从而影响房产中介和房地产开发商的业绩。的确，在逐步升级的调控措施面前，房企不得不思考未来在深圳的布局。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，深圳市场调控力度大，但诸如商办类的小产权房、工业厂房、物流地产等或面临较好的政策前景，从这个角度看，会给房企拓宽业务带来更多的思路。 　　高力国际统计的数据显示，2017年深圳楼市大宗交易金额逾250亿元。在深圳的大宗交易市场中，写字楼仍是最受投资人关注的领域，但长租公寓及联合办公也是他们看好的投资方向。第一太平戴维斯深圳公司副董事总经理吴睿表示，联合办公早期主要服务于初创类公司，由于创业公司承租能力低、租期短、续约率低等特点，联合办公的盈利空间较小。而在经济全球化及大型企业业务模块多元化的大背景下，跨境办公、外设团队等业务活动的增加，推动大企业对灵活办公空间的需求，这些企业承租能力高因此受到联合办公品牌的青睐。 　　此外，深圳大宗交易中，工业厂房的并购是特殊的一种类型，该类工业厂房通常为传统低端制造业所有，房地产企业并购后根据城市更新政策将其改造成产业研发、公寓、商业等业态，因此工业厂房的并购越来越被视为房企土地储备的一种方式。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

持续关注“新三板”交易风险

　　检察官出庭公诉全国首例“新三板”股票案 　　“仅2018上半年，全国‘新三板’股票成交数达125亿余股，成交金额高达507亿元。在这数量庞大的‘新三板’交易市场中，仍有不法分子不实宣传买卖‘新三板’能赚大钱，使得大量不明真相的股民受骗上当。”谈到这里面的风险防控，专门办理金融犯罪案件的静安区检察院检察官王冠有许多感想。 　　去年6月，法院判决了他指控的全国首例非法经营“新三板”股票案，围绕“新三板”股票案的各种争议也得以尘埃落定。 　　2016年初，市民张某将微信名为“阳光下的星星”的女子加为好友，聊天后得知，该女子可以买到新三板上市公司的原始股，过段时间转板A股上市后，股价会翻几番。张某动了心，在该女子远程帮助下，以每股13元的价格购买了62万多股某“新三板”股票，共花费800多万元。事后发现该股票仅需9元的单价即可买到，意识到上当的张某却再也联系不到对方。张某随即报案，经查，洪某等人成立公司，通过“阳光下的星星”等微信号添加张某这样的客户，销售“新三板”股票已高达4300余万元。 　　“由于‘新三板’股票交易模式、平台的特殊性，这起案件行为性质的认定、罪与非罪的界限、此罪与彼罪的认定都存在争议，我在刚拿到案件时也一筹莫展。”王冠坦言。 　　王冠与所在办案组同事认真梳理证据，并前往上海市证监局投保处会商，讨论厘清证券投资行为的认定标准和罪与非罪的界限。最终发现，洪某等人进行了分析推荐股票的经营行为，这一违法性的经营行为与个人合法的炒股行为不同，而这也是认定整个案件罪与非罪的关键。 　　检察官认为，在买卖过程中，洪某等人向社会不特定的投资人分析、预测、推荐“新三板”股票，并为没有500万开户资金、不能开户的投资人垫资开户、指导投资人开户、交易股票，进而通过低买高售股票的方式间接获取经济利益，但洪某等人的证券投资咨询行为，未经相关部门许可、授权和批准。法院最终以非法经营罪判处洪某有期徒刑三年，缓刑三年，并处罚金50万元，其余被告人也分别获刑，该案成为全国首例非法经营“新三板”股票案。 　　“办一案治一片，通过一个典型案件的办理促进了整个‘新三板’市场的规范化，对目前证券市场的乱象有了极大的震慑作用，也对证券市场相关监管部门防控风险提出了新的监管思路，这就是‘全国首例’的价值。”案件办结至今，仍有不少外地的公安机关、检察机关来该院“取经”，了解此类“新三板”股票案件的办理思路，而王冠和他的同事对“新三板”市场风险的防控依然十分关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

你想抢的优惠券都被谁秒了？

电商购物、外卖订餐、住宿旅游等等应用里，花样繁多的优惠券你肯定不会陌生。抵扣个五元十元，或是来点儿折扣优惠，看似只是商家的一些营销小手段，背后却有不小的名堂——靠“券”吃饭的大有人在，而他们的“收入”也与我们很多人的切身利益息息相关。 没错，小小的优惠券，除了操纵着众多消费者的购物心理，还是卖家、品牌、平台重要的商业运营策略。而那些商家绞尽脑汁抛出来的优惠券，究竟被谁盯上了？ “好多折扣最给力的优惠券，我发现根本抢不到。”经常网购的上班族吴颖很早就发现这个问题：她一直喜爱购买能用优惠券抵扣、打折的商品，但是优惠力度越大的优惠（抵扣券），经常是在平台上刚放出来，就被一抢而空。即便她使用了公司的千兆光纤，速度上也难以快人一步。 “有朋友分享了些窍门，特别想要深度打折，就去一些特惠降价的微信群，或是闲鱼上花点小钱，让人家代下单打折。”吴颖表示，只要有点知名度的电商平台，几乎都能够通过这些方式，找到给力的“优惠折扣代下单”服务。 难道，电商平台上那些总是抢不到的深度折扣券，总能落在某些人手里？他们是运气好还是有什么猫腻？ 优惠券被“瞬秒”的背后 “每逢618、双11这些电商节日，优惠券总是被‘瞬秒’，太变态了。”这样的抱怨，相信很多人在电商节期间都会道出。 读者钟佳作为一名资深剁手族，一开始曾认为那些抢不到的“超级”优惠券，是平台和商家联合设计出来的“套”，只是为了吸引更多的用户流量。 但一次偶然的机会，她发现在淘宝、闲鱼甚至一些微信群里，有不少号称能够帮用户代下单，获得“深度”打折、优惠资格的神秘卖家。根据宣传中给出的联系方式，她尝试添加对方为好友。 “所谓折扣代下单，就是用他的折扣券帮我下单，然后再收点手续费。”钟佳表示，为了博取信任，代下单的卖家，都建议用户通过闲鱼第三方担保支付交易，“如果我买件衣服原价300元，他的折扣券是300减80，手续费10元，那我需要在闲鱼拍下他生成的330元链接。” 当折扣商品到货，买家检查无误之后，便确认收货还款给代下单的卖家，完成一次交易。她表示，算上给代下单卖家的手续费，折扣往往还蛮大的，所以对于经常购买大件儿的买家来说，的确很划算。 “衣服鞋包，手续费一般都在5-30元之间，看折扣力度大小。但数码产品的手续费往往很高，有的能到50元以上。”钟佳说，两个月前的618购物狂欢节，她帮老公购买的新手机就是通过代下单的方式，以满2000元减300优惠成交的，并因此支付了代下单卖家50元的手续费，“算了一下等于优惠了250元，这幅度相当给力了。” 在经过一段时间的接触之后，她甚至和个别代下单的卖家关系熟络起来，每当想在电商平台上挑选鞋服衣帽，或是为家里添置生活必备时，都会优先找到代下单卖家，咨询一下哪些店铺优惠力度大，能够通过深度打折购买到实惠的商品。 “一年算下来能节省不少钱。虽然不知道他们的优惠券从哪来，但专业的事情还是交给专业的人去做吧。”在抢平台优惠券这件事情上，钟佳可以说已经“认命”了。 她告诉懂懂笔记，类似代下单的优惠方式，虽然有时操作下来与自己抢优惠券的折扣相差不多，但却省去了自己抢券、下单时所耗费的时间和精力。 那么，这些看似“神通广大”的代下单卖家，手头大量的优惠券又是从何而来的呢？ 灰产用群控脚本“搞事情” “其实我们也是抢的，只不过不是人为抢的罢了。” 在几位网购达人的推介下，懂懂笔记接触到一位自称“华姐”的大卖家。她表示自己做折扣代下单这一行已经有两三年时间了。 最初，她只是兼职做一做电商活动比较集中的618、双11等几个时期的优惠代下单业务。后来发现电商优惠活动越来越多，便辞去了化妆品柜台销售的工作，成为一位专职的代下单卖家。 “大家都说优惠券越来越少，那是错觉。其实平台为了抢流量，这几年优惠方式越来越多、力度越来越大是真的。” “华姐”表示，之所以用户觉得平台优惠券变少了，是因为大部分优惠券，都让许多代下单卖家抢走了。他们的目的很简单：让抢不到优惠券的用户，从他们手中买券换得实惠。 在多次沟通交流后，她简单透露了一个情况：很多用户之所以总是抢不到高额优惠券、折扣券，最关键的原因不是网络或手机、电脑等终端设备的问题，其实大部分用户的网速、手机性能、电脑性能用在抢平台优惠券上，都是绰绰有余的。 实际上，用户在看到优惠券信息出现时，虽然拼命按下按钮或者验证选项，但是依旧会有延迟。即便注意力高度集中“掐表”等着，也会有半秒到一秒的动作迟缓，“但机器和程序就不会了，会在几十毫秒内‘按下’按键，甚至完成防作弊验证。” 也就是说，代下单卖家手头大量的折扣优惠券，都是通过群控手机、大量账号以及代码程序完成抢夺的。往往在普通用户正常反应的那一秒钟内，就将大量的优惠券抢到群控的账号中了。而且，大量账号相互自动完成分享任务，还能得到更多额外的优惠券。 “我的对手不是普通用户，而是许多同行，大家都是这样挂机抢优惠券和限量商品的。”据华姐透露，大量优惠券在瞬间就被群控和程序秒抢，用户自然就觉得平台所发放的优惠券（特价商品）越来越少，认为“猫腻”太多。 在和圈内资深人士的交流中，懂懂笔记了解到那些用来抢优惠券的“实名”账号，基本上是从信息灰产卖家手中，以300~500元/套的价格购买的，包括了实名认证的账号和实名认证的电话卡。 通过抢到的优惠券，帮用户“代下单”，除了可以提高账号信用等级分值之外，还能额外赚取所谓的“手续费”，尽管每单仅几元到几十元不等，但上百个账号便可为“华姐”带来每天几千元的收入。在一些电商购物节期间，她甚至曾日收入过万元。 “不管是网上购物，还是旅游预订，只要是需要抢的优惠券，群控都可以完成，并根据用户不同的需求，提供不同的代下单服务。”华姐表示。 各大平台和APP应用看似数量庞大的优惠券，很多都让类似的代下单卖家用程序作弊的方式秒走了。而商家本想回馈给用户的福利折扣，也因此成了灰产牟利的工具。 本来应得的优惠没享受到不说，用户还要自掏腰包“购买”被抢走的折扣。那么，灰产投入了昂贵的群控设备，占用了如此多的折扣优惠券，难道就不怕没市场、砸手里吗？ 公平缺失让灰产有利可图 “不管是特殊渠道也好，还是群控抢的也好，能打折就行。” 当被问及如何看待灰产用程序抢优惠券时，身边不少网购达人都表现出了“豁达”的一面。在某手游公司上班的沈丽告诉懂懂笔记，只要这些有海量折扣券的代下单卖家能够真正帮她购买到便宜商品，优惠券到底是怎么来的并不重要。 她表示，作为上班族来说，每天的时间并不充裕，想要花心思抢大量店铺优惠券也不现实，而赌气去花大价钱置办类似的抢券程序也不现实。“还不如花点小钱，让代下单卖家帮忙购买折扣商品，还能免去不少烦恼。” “身边许多朋友、同学都是这么买的，当花钱买便利了。”常常通过折扣代下单服务购买电商产品的大学生柴喆也表示，有便宜为何不用，通过类似的方式，购买有较大折扣、优惠的衣服、生活用品，能省一点儿是一点儿，“只要加收的费用不高，还是能接受的。要说不大好的，那就是（个人的）地址和电话都要提供给对方，未来怕被骚然电话打扰。” 为了保险起见，她在让这些拥有优惠券的卖家代下单时，总是要求走闲鱼、微店等拥有第三方担保交易平台，以避免产生不必要的纠纷和风险。 “有同学就曾通过微信直接打款交易，结果东西没收到，钱也没了。”柴喆告诉懂懂笔记，正因为有不少网购达人都习惯使用代下单的购物方式购买折扣商品，所以有不少骗子也常常通过类似的伎俩，试图骗取买家的钱财。 有人说，优惠券只是部分品牌商，用来让买家误以为商品变“便宜”的手段而已。但在现实中，不少网购用户对于优惠券、折扣券的执念却依旧很深。优惠券、折扣券也的确能够帮他们省下一部分消费开销。 但在这些“暴力”抢优惠券的灰产面前，用户却是无奈的。有利益的地方就有灰产滋生，哪怕是一张小小的优惠折扣券，都有人能够借机会谋取暴利。 电商平台、APP应用应该尽力防止作弊手段，让真正的实惠落到更多的用户手里。实际上，这似乎原本应该是平台、商家和用户都希望看到的结果，但如今却显得无人关心、漏洞百出。这些灰产的玩法，真的就无懈可击？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

通金投资坐庄手法曝光 证监会公布两起市场操纵案

近日，证监会又公布两宗市场操纵案。其中，私募基金管理人通金投资坐庄操纵“永艺股份”案中，涉案账户众多、操纵手法均具有代表性。 在此次行政处罚书公布之前，上海通金投资有限公司鲜见于媒体报道。 根据中基协信息，该公司成立于2012年，注册资本17,650万元。根据行政处罚决定书，通金投资通过实际控制其发行的4个私募基金产品账户、管理的2个资产管理计划账户和11个理财专户账户共计17个账户构成的账户组，集中资金优势，采用盘中拉升、对倒交易、尾盘拉升等方式操纵“永艺股份”股价，共计获利681.43万元。证监会决定对通金投资及其时任执行总裁刘璟，罚没金额共计2074.29万元。 证监会查实，通金投资主要通过三类账户操纵股价： 一是通金投资实际控制其发行的4支基金产品账户。 通金投资担任通金华融1号证券投资基金、通金华融2号证券投资基金、通金4号基金、通金6号契约型私募证券投资基金计划的基金管理人，负责基金财产的独立管理和运用。 二是通金投资作为投资顾问产品的指令人，包括天治基金-浦发银行-天治凌云1号特定多客户资产管理计划、天治凌云6号特定多客户资产管理计划。天津华宇天地商贸有限公司委托通金投资代理管理。 本文来自织梦 三是通金投资实际控制陈某兰、蒋某源、刘某书、舒某、陈某、朱某兴、朱某民、朱某群、丁某娥等11个理财专户。其中，朱某群曾是通金投资刘璟团队的员工。朱某兴和丁某娥为朱某群父母，陈某为朱某群妻子，朱某民是朱某群的哥哥。朱某群实际控制其父母、妻子和哥哥的账户。 证监会详细披露了通金投资操纵“永艺股份”的细节： 6月3日至6月7日建仓期间，账户组通过集中资金优势连续大单买入的方式在短期内完成建仓。期间，账户组累计委托买入221笔共计949.99万股，买入成交395.01万股，占市场同期18.13%，合计净买入299.66万股，股价上涨21.45%。同时，账户组采用盘中拉升、尾盘拉升和强化尾市涨停趋势等异常交易行为。 6月8日至6月14日洗盘期间，该阶段，账户组频繁进行日内、隔日反向交易和对倒交易,采用盘中打压股价后低价买入、盘中拉升股价后高价卖出和尾盘拉升等交易手法，加剧股价波动。 在6月7日尾市拉升后，账户组于该期间累计反向卖出117.74万股。股价由开盘价56.38元下跌至54.72元，跌幅2.9%。在前一阶段大量卖出打压股价后，账户组于该期间累计反向买入74.28万股，占市场同期45.49%。6月13日账户组09:22:41至10:35:07以买入为主，累计买入83.06万股，占市场同期27.34%，股价由55.33元上涨至57.25元，涨幅3.47%。10:35:16至13:07:57则以卖出为主，期间累计反向卖出38.89万股，占市场同期29.72%，股价由57元下跌至55.45元，跌幅2.8%。13:22:06至15:00:00以买入为主，账户组再次于该期间反向买入59.18万股，占市场同期26.81%。6月14日，账户组通过连续大额买入、盘中拉升和尾盘拉升等方式交易股票，累计委托买入78笔共211.12万股。当日股价上涨3.33%。 在6月15日至6月24日出货期间，账户组频繁采用盘中拉升、组内对倒和日内反向交易等手段，稳定和维持股价，将其前期所持股份全部卖出。 听证中，通金投资和刘璟提出了八条申辩意见，证监会对其进行了逐一回复。其中，针对当事人提出，当事人构成市场操纵缺乏法律依据，《证券法》第七十七条第一款第（四）项“以其他手段操纵证券市场”含义有待明确的申辩理由。证监会表示，“以其他手段操纵证券市场”属于不完全列举的示例性规定。《证券法》规定了证监会集中统一监督管理全国证券市场的职权，证监会在执法中认定以其他手段操纵证券市场的行为并进行处罚，于法有据。近年来，证监会适用《证券法》第七十七条第一款第（四）项，查处了包括虚假申报、尾市拉抬等在内多起“以其他手段操纵证券市场”案件。 此外，证监会还对当事人提出当事人不实际控制和管理两个凌云产品账户，不是证券市场操纵行为的法律主体，不存在操纵的主观故意，当事人在交易所出具警示函后积极消除不良影响，且配合证监会调查，应予从轻或减轻处罚等作出回应。 在另一案中，证监会发布了对王凯动用47个账户操纵中电电机股价行为作出处罚。经计算，2015年12月17日至2016年7月13日期间，王凯的47个账户组交易“中电电机”亏损。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零三条的规定，证监会对王凯作出300万元顶格罚款。 操纵市场制造虚假供求关系，破坏市场定价功能，误导投资者决策，容易引发系统性风险，历来是监管执法的重点领域。证监会于近期再次强调，将密切关注市场动态，密切关注异常交易，密切关注账户联动，进一步加大稽查执法力度，坚决打击任何时期、任何领域、任何形式的操纵市场行为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会拟修订QFII、RQFII规则

继A股纳入MSCI新兴市场指数以及放宽外资参股券商政策之后，证监会扩大对外开放以促进资本市场健康发展的步伐仍在继续。8月8日晚间，证监会官网显示，证监会拟修订QFII、RQFII制度规则，统一准入标准，放宽准入条件，扩大境外资金投资范围。 据悉，证监会近日分别召开了党委会和主席办公会，会议研究了需要重点推进和抓紧抓实的几项工作，包括进一步扩大对外开放。而对于进一步扩大对外开放，证监会提到了四点内容。其中，证监会指出拟修订QFII、RQFII制度规则，扩大境外资金投资范围。 前海开源执行总经理杨德龙在接受北京商报记者采访时表示，证监会拟修订QFII、RQFII制度规则，统一准入标准，放宽准入条件，无疑是对外开放的重大举措，释放了我国资本市场将进一步扩大对外开放的信号。此举将有利于外资金融机构参与中国资本市场的发展，分享中国经济发展的红利，也将为目前低迷的股市带来利好。而在今年6月为了完善合格境外机构投资者（QFII/RQFII）境内证券投资相关管理、进一步便利跨境证券投资，国家外汇管理局、中国人民银行宣布对QFII、RQFII实施新一轮外汇管理改革。 其中，取消QFII资金汇出20%比例要求，QFII可委托托管人办理相关资金汇出；取消QFII、RQFII本金锁定期要求，QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金；允许QFII、RQFII开展外汇套期保值，对冲境内投资的汇率风险。 除了拟修订QFII、RQFII制度规则之外，证监会还表示，积极支持A股纳入富时罗素国际指数，提升A股在MSCI指数中的比重。杨德龙表示，“支持A股纳入富时罗素国际指数其实也是为了进一步推动A股市场国际化，有利于我国建立更加成熟、规范的投资环境”。实际上，证监会扩大对外开放的“闸门”早已开启。诸如，在今年4月证监会修订外资参股券商办法正式完成，允许外资控股合资证券公司，外资参股证券公司在政策方面进一步放宽。对此，证监会也在党委会和主席办公会议上表示，要加快推动证券行业放宽外资股比限制政策的落实落地。 此外，证监会在党委会和主席办公会议上指出，要抓紧推进沪伦通各项准备工作，争取年内推出。而在今年4月证监会新闻发言人高莉就沪伦通事宜答记者问时曾表示，沪伦通是深化中英金融合作、扩大我国资本市场双向开放和向世界表明我国坚定不移扩大开放信心的一项重要举措。 首创证券研究所所长王剑辉对此表示，沪伦通将促进资本的双向流动，让中国的资本市场与国际市场一体化程度更高。“若沪伦通开通后，国外机构进入的数量可能会进一步增多。”王剑辉如是说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

公募基金试水券商交易结算模式

近期监管部门正在探索试点公募基金采用证券公司交易结算模式，目前已有六家新设公募基金公司先行试点。业界认为，新的交易结算模式将会对公募基金、券商、银行等参与方带来交易结算、风险管理等深层次影响，有可能“激活”行业格局变化。 在此试点新模式之前，公募基金等机构投资者通过租赁证券公司交易单元，其交易指令并不通过券商系统，而是直接发送至交易所，结算参与人一直由托管行担当。 新的交易结算模式有别于此前公募基金租用证券公司交易单元、通过管理人自已的投资管理系统直接进场交易的模式。以首批试点公募基金——融银基金为例，新模式下，中国银河证券为融银基金提供专用交易单元，将其纳入经纪业务体系进行交易管理，当日交易结束后证券公司根据交易所和中国结算下发的数据进行清算交收，基金管理人和托管人根据证券公司分发的数据完成产品估值清算和对账。 中国银河证券方面表示，融银基金于6月8日平稳顺利地完成了沪深两市首单交易，至今已经平稳运行一个多月。 从完善监管的角度来看，新的交易结算模式作出了有益探索。新模式下，证券公司对公募基金每笔交易进行资券足额、交易异常等监控和管理，对违反规定或可能严重影响正常交易秩序的，将提示基金管理人修改指令或按照交易所规定拒绝接受委托；交易的各类信息将进入交易和数据采集体系，可以全面发挥证券公司客户异常交易行为监测系统在客户交易事中、事后的监控作用。 通过证券公司的主动性监管，最终可以形成覆盖开户、账户使用、交易、资金划转、清算交收等完整业务的监管链条，与交易所的整体监控、金融机构的自主监控形成有效的互补，为打击各类非法证券活动、防范洗钱、内部交易等违法违规行为提供更有力支持。 业内人士分析，由券商来做公募基金的结算更专业，同时能够在交易前端增加风险防范。券商需对产品的交易行为实时验资验券，还要承担起对公募基金异常交易行为的监控职责。此外，公募基金采用券商交易模式，可参与证券公司开展的全部业务，投资业务范围扩展至融资融券、转融通等业务，产品设计的灵活性更高。 “未来随着试点的拓展，券商的综合服务能力会进一步提升，有利于提升行业竞争能力。”中国银河证券副总裁罗黎明说，试点工作开启了证券公司经纪业务拓展公募基金、保险资管产品等专业机构客户新契机，为证券公司做大、做强财富管理业务提供了新路径，同时也彰显了证券公司中后台运营能力对业务发展的支持和推动作用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷破刚兑之怪现状：假担保、套路保险防不胜防

平台自身或关联方不能担保或刚性兑付，而是由担保公司或保险公司等第三方担保。但这些模式经不起细究，深查之后发现假担保、套路保险比比皆是，投资人的确防不胜防。 　　网贷“爆雷”声不绝于耳，形成一种事实上的打破刚兑，只是代价过于惨烈。 　　网贷行业自诞生之日起，刚性兑付就如影随形。无论是平台自担保，还是通过关联方担保，都是网贷行业能够吸引投资人的基础——但这恰恰为监管所不容。 　　过去两年的互联网金融专项整治，一直在要求P2P破刚兑。监管高压下，有平台在尝试主动打破刚兑，于是出现了融资性担保公司及保险公司的合作模式。 　　简言之，平台自身或关联方不能担保或刚性兑付，而是由担保公司或保险公司等第三方担保。但这些模式经不起细究，深查之后发现假担保、套路保险比比皆是，投资人的确防不胜防。 　　在这种情况下，P2P 投资人将如何选择靠谱的平台投资？ 　　一 、P2P平台“牵手”融资担保机构 　　在金融机构去刚兑的大趋势下，监管部门多次强调，网贷平台的本质是信息中介而非信用中介，因此不得吸收公众存款、归集资金设立资金池、不得自身为出借人提供任何形式的担保。2018年初以来，众多P2P平台纷纷取消风险备付金或质量保障服务专款。 　　虽然《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中明确规定，网络借贷信息中介机构不得“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”，但在政策安排上，允许网贷机构引入第三方机构进行担保或者与保险公司开展相关业务合作。 　　P2P平台与融资担保公司的合作模式有两种：一种是网贷平台本身有项目，出于增信和分散风险考量，上线之前拉担保公司做担保；另一种是担保公司向平台推荐项目并进行担保。 　　麻袋研究院认为，目前担保公司对投资人（出借人）资金安全的担保分为全额本息担保、有限担保和有条件担保三种类型。 　　全额本息担保即借款人违约逾期不还款，担保公司对投资人本息全额赔付，在该种模式下往往还有保险公司对担保公司进行再担保或者要求借款人提供一定的抵（质）押物。 　　有限担保则是指，平台在担保机构设立风险保障金计划，在风险保障金账户当期余额不足以赔付参加该计划的所有违约借款人的当期逾期本息时，则按照借款人逾期本息的一定比例赔付投资人。 　　有条件担保则指，担保公司对逾期项目的赔付标准设立了苛刻的门槛，比如要求只在借款人失去偿还能力时才提供赔付。 　　从目前各大网贷平台的实践来看，能够做到全额本息担保的非常少见，大部分平台是有限担保或有条件担保。 　　二、有担保的P2P平台也不一定安全 　　2018年4月3日，北京市金融工作局发布公告，依据相关规定注销中源盛祥融资担保有限公司（下称“中源盛祥”）、中瑞信融资担保有限公司、华财正大融资担保有限公司3家融资性担保机构的许可证。据北京商报报道，一场围绕融资担保的强监管也正在展开，多地金融机构开始全面检查融资担保公司违规行为，一旦发现有严重违规情况，将直接注销担保业务许可证。 　　目前，与中源盛祥合作过的P2P公司，除爱投资和简单理财网以外，银豆网、微投天下、多美贷、安逸投和爱钱帮均已爆雷。爱投资官网智选服务保障计划虽公布有第三方担保机构对出借人资金进行担保，但并未公布合作的担保公司是否仍是中源盛祥。 　　另外，银豆网之前上线的一个“汽车配件企业流动资金周转”的借款项目，由中源盛祥融资担保有限公司推荐并承担担保。项目逾期后，担保公司中源盛祥以借款人未失去偿还能力拒绝代偿。这种就属于典型的“有条件担保”。 　　麻袋研究院认为，对一些没有融资担保业务许可证，或者许可证已过期的融资性担保公司对借款项目进行的担保，以及担而不保行为都属于“假担保”。另外，并不是担保公司对平台的所有产品都提供担保，而是只对一些底层资产质量相对较好的项目进行担保，或者对有抵押（质押）物的项目进行担保，即所谓的选择性担保。 　　目前，《融资担保公司监督管理条例》 规定：“融资担保公司的担保责任余额不得超过其净资产的10倍”，而一些与P2P平台合作的担保公司可能存在过度担保的情况。 　　担保公司选择性担保、担而不保、过度担保等情况屡见不鲜。而缺乏风险辨别能力的投资者往往容易被误导，以为有第三方担保公司担保的网贷平台就非常安全。 　　除了融资担保公司外，与P2P平台合作对借款项目进行担保的还有资管公司、创投公司等。如与礼德财富合作的江苏宗佑资产管理有限公司、揭阳市汇融投资有限公司、揭阳市升恒投资有限公司、揭阳市鑫辉行投资管理有限公司等。但7月 23日，礼德财富实际控制人郑彦森已跑路，且平台涉嫌非法集资诈骗，已被广州警方立案侦查。 　　三、“牵手”P2P的保险公司，有哪些隐藏套路？ 　　由于P2P行业本身的高风险性，目前与保险公司真正建立合作关系的网贷平台并不多。据麻袋研究院统计，网贷之家排名前50的平台中，与保险公司建立合作关系的不到15家。 　　P2P平台与财险公司的合作方式与担保公司相类似。区别在于，由于保险公司合作门槛较高，会对平台的属性、股东背景、合规情况等进行较为严格的评估，并向银保监会进行备案，因此收取的保险费较融资担保公司担保费高。另外，担保公司在对逾期债权足额垫付后，债权对应的借款人其后的本息、罚息等归垫付机构，保险公司则只是赚取保费。 　　目前，P2P的主要险种有：资金交易险、账户安全险、借款人意外险、抵押物灭失险、履约保证险等。除了履约保证险之外，其他险种都属于小概率事件，比较鸡肋。 　　目前，网贷行业备案尚未完成，不少保险企业出于审慎经营原则，对与P2P行业的合作敬而远之。而P2P平台又希望能够与保险公司建立合作，对平台进行增信。麻袋研究院据公开资料统计，整个P2P行业中，与保险公司建立合作关系的平台不到10%。 　　虽然有一些平台宣传与保险公司进行合作，保障投资人利益。但事实上，推出的险种主要是账户安全险等发生概率比较小的险种，对投资人来说形同虚设，而且增加了借款人的借款成本。 　　以某平台与中国人寿财险合作推出的信贷审核责任保险为例，该险种主要保障：在为投资人或其相关主体提供标准化信贷审核服务的过程中，因疏忽或过失、而需承担的损害赔偿责任。在实际操作过程中，网贷平台的疏忽或过失如何界定与量化、责任的推定都存在一定的灰色区域，即便真的是平台的疏忽或过失，也难以真正保护投资人利益。 　　麻袋研究院认为，随着一些不合规或者实力较差的网贷平台逐渐被淘汰出局，及传统保险公司出于业务拓展的需要，保险公司对与网贷平台合作的态度在未来会发生较大程度的转变，并逐步加深与P2P行业的合作。 　　由于保险公司较融资性担保公司具有更强的公信力和履约能力，除了对网贷平台的实力、底层资产的质量有要求外，收取的保费也相对较高。因此，对于网贷投资人来说，与保险公司合作的网贷平台投资收益率，比与融资性担保公司合作的网贷平台低1～3个百分点。 　　虽然网贷平台与保险公司合作会增加平台运营成本，但对网贷平台而言，可以为平台增信吸引更多的投资者。对投资者而言，如果项目逾期，可以获得保险公司赔付。对保险公司而言，与网贷平台合作推出履约险，可以拓宽营收渠道。 　　但值得注意的是，不少网贷平台为吸引投资者，在未与保险公司签署合作协议的情况下，在官网进行虚假宣传，误导投资人。如7月31日爆雷的“草根投资”在其APP、微信公众号等媒体渠道，广泛宣传“草根投资与PICC合作履约保证资产重磅上线”、“草根投资近期已与PICC等保险巨头达成战略合作”等内容。中国人民财产保险股份有限公司广州市分公司在“草根投资”爆雷后，立即发布澄清公告，称从未与“草根投资”进行过合作，与其之间不存在任何保险合同关系。 　　虽然保险公司具有较强的公信力，但与 P2P平台合作的保险公司也存在以下套路： 　　（1）在P2P平台不提供保险合同，因此投资人无法看到具体保险条款，尤其是模棱两可的免责条款，如“被保险人明知或应当知道借款人的偿付能力或还款意愿存在严重问题或障碍仍同意借款或怠于采取必要措施导致损失扩大的”，保险人不承担赔偿责任； 　　（2）保险金额并非本息全保，如某保险公司的保险金额为被保险人在借款期间内本人的利息和实际损失，但利息赔偿最多不超过3个月； 　　（3）绝对免赔额条款。绝对免赔额，指在保险标的发生损失时，必须超过一定金额或比率，保险人才对超过部分承担赔偿责任，损失在规定限额以下的，保险人不予赔偿。如绝对免赔额为500元，则500元以下的损失，保险公司不予赔付。若实际损失为2000元，则赔付1500元。 　　在风险备付金模式难以为继、融资性担保公司担而不保或无力担保，保险公司套路不断的情况下，那么投资人该如何选择靠谱的P2P平台进行投资呢？ 　　麻袋研究院认为，对风险偏好较低的投资人，在选择有保险公司对投资人资金进行保障的网贷平台进行投资时，除了要对平台的合规性进行谨慎考察外，还要注意以下几点： 　　（1）一旦借款项目发生逾期，能部分保障投资人资金安全的只有履约保证保险，且该险种并没有覆盖平台的全量借款业务，而其他险种只能是聊以自慰； 　　（2）即便是履约保证险也要防止被套路：一要看清合约中的被投保人是不是投资人；二要看保险金额是否本息全保；三看赔付的及时性，有些平台是在项目逾期发生2个工作日内赔付，而有些则需要漫长的等待。 　　（3）在投资前，要查看平台跟投资人是否签署投保协议，如果没有投保协议，有可能涉及虚假宣传； 　　（4）仔细查阅投保协议，一般保险公司的履约条款都较为苛刻，会在投保协议载明诸多免责条款，因而实际中可能难以得到赔付。 　　对有一定风险容忍度的投资人，可选择信息披露完整、风控能力突出和股东背景强大的合规平台进行投资。信息披露是否完整、准确，风控能力是否突出的识别等往往具有一定的专业门槛，因此，股东背景则是相对简单和值得信赖的一个指标。 　　首先，股东背景强大的平台，股东还会利用自身丰富的管理经验给平台的日常运营提供决策咨询；其次，背景强大的控股股东还会对平台运营的合规性提出要求；最后，还会在资金募集或风控技术方面为平台提供支持。麻袋研究院认为，在当前网贷平台不断爆雷的背景下，追求稳健低风险的投资者，可选择股东背景强大的P2P平台进行投资，但务必要通过工商信息穿透查询实际控股股东，了解其真正实力。 　　四、小结与展望 　　目前，网传的全国187条网案验收细则尚未出台，P2P行业在经历了一段时间的爆雷潮后，投资者信心不足，行业资金净流出持续增长。加之宏观层面流动性紧张 ，整个网贷行业的清退整顿还将继续。在去刚兑背景下，如何建立投资者资金安全长效保护机制成为P2P行业亟待解决的问题。 　　麻袋研究院认为，就目前的监管框架下，首先，打铁还需自身硬，平台应该努力提升自己的风控能力和运营能力；其次，加强投资者教育不能只是纸上谈兵，要付诸行动；第三，联合行业协会，加强市场化化解风险的机制建设，完善风险缓释机制；最后，在投资者无力辨别是否涉及假担保和保险套路的情况下，投资股东背景强大的P2P平台是较为稳妥的选择。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

剑指评级机构利益冲突问题 监管强约束信用风险“看门人”

此次监管部门剑指的“利益冲突”，则是评级业饱受诟病的评级泡沫问题的直接原因。 21世纪经济报道记者从知情人士处获悉，针对评级乱象，证监会与交易商协会近期对评级机构开展现场检查，预计“利益冲突”问题会是此次检查的重点。同时，交易商协会于7月底开展以投资者为主导的市场评级工作。 “总体上就是朝着更加透明化的方向去发展，包括协会按季度通报评级机构运行情况，都是制造外部约束的手段。”8月8日，一位评级业资深人士对21世纪经济报道记者表示，随着债券市场违约处置的市场化、法治化，信用评级作为信用风险“看门人”角色的重要性越发凸显。 而此次监管部门剑指的“利益冲突”，则是评级业饱受诟病的评级泡沫问题的直接原因。 民企为重灾区 21世纪经济报道记者采访数位评级业人士获悉，信用评级业的利益冲突问题主要体现在：评级机构以咨询费的名义，收受发行人正常评级业务之外的资金，即“左手评级，右手咨询”。 评级业务收费通常为首次评级25万元，跟踪评级5万-10万元。而咨询费则可高达数十万至数百万元。 “其实主要就是收民营老板的钱。”8月8日，一位市场资深人士表示，由于国企、城投平台等发债主体在评级机构那边相对比较强势，加上这类国企、城投发行人利益输送不了，使得民企成为评级与发行人发生利益冲突问题的重灾区。 “（问题）主要集中在部分AA的房企，还有一些业务扩张或多元化比较激进的民企集团。”前述人士说，“2015年和2016年前三个季度都是牛市，发行人提高评级的需求没那么强，2016年四季度‘牛转熊’后，发行人对评级上调的动力还是明显增强。” Wind数据显示，2016年至今，评级公司对民营企业累计开展了276次评级上调行动。 其中，联合（包括联合信用及联合资信）最多，上调数量为79次；大公国际次之，共62次；中诚信（包括中诚信国际及中诚信证评）与上海新世纪不相上下，分别为55次和54次。 “从AAA到C三等九级，如果算上+，这种微调，一共有25个评级符号，但发行主体的评级基本上集中在AAA至AA-四个级别里；前段时间违约增多时，AA-乃至AA都很难发债。”8月8日，北京一位从业超过10年的评级业人士对21世纪经济报道记者感慨，评级业沉疴积重难返，“债券违约的增多正是评级机构体现价值的时候，但现在却面临评级整体上失效的局面”。 Wind数据显示，截至2018年8月8日，债市发行主体共有4440家。其中AAA评级主体795家，占比17.91%；AA+主体1022家，占比23.02%；AA主体2109家，占比47.50%；AA-主体417家，占比9.39%。这意味着，AA-及以上主体，占了全市场主体的97.82%。 “一些大的投资机构现在在大举招人，自己做信评；一些私募债基，对给级别比较疯狂评级公司的某些主体的报告基本上不看，自己研究。”8月8日，北京某券商资管部投资人士对21世纪经济报道记者描述投资者的现状时称，而没有能力自己搭建信评团队的中小机构，那就把评级尽可能往高了选。 严监管进行时 评级泡沫的问题也引发监管重视，去年以来，监管力度明显增强。 21世纪经济报道记者获悉，证监会和交易商协会正联合对评级机构开展现场检查，而力度堪称史上最强。而评级机构“利益冲突”防范机制能否有效运行、评级报告是否有效进行风险揭示成为检查重点。 除了现场检查，交易商协会于7月27日启动了2018年评级机构业务市场化评价工作。市场化评价以投资者为主导，投资者对评级质量的评价得分有很强的话语权，评价结果也会向市场公布。 对此，一位评级公司总监对21世纪经济报道记者表示，该项措施有利于增强对评级业的外部约束，平衡发行人收费模式下带来的利益冲突，引导评级机构不断提升评级质量。 “交易商协会成立的信用评级专业委员会在行业自律上发挥了至关重要的作用。”该评级总监续称，该委员会目前已历经三届，成员由来自评级、投资、承销、发行人、会所和律所等机构的资深专家组成。前期专委会设立了四个工作组，主要做评级机构利益冲突管理、信息披露、评级质量监督与评价等方面的研究，为自律管理的细化提供基础。 而鉴于前期工作成效不错，专委会再次新设四个工作组，主要从信用评级质量管理、信用评级从业人员执业规范、信用评级机构法律责任、资产证券化产品评级规范等几个方面开展专题研究。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

搞内幕交易的百亿富豪们:东莞首富被罚1.28亿元

　　仅7月份，中国证监会行政处罚决定书就发布了30次，吴光明、王麒诚等多位企业家涉内幕交易。 　　今年5月25日，有着东莞首富百亿富豪慈善家等多重标签的何思模收到中国证监会的行政处罚决定书，他因操纵市场、短线交易，共计罚没1.28亿元。 　　有报道称，何思模目前罚没款已经如数上缴，却拒不认可证监会的处罚。8月7日下午6时许据记者称，自己已如数上交1.28亿元罚款履行作为上市公司实际控制人的责任，但并不存在拒不认可处罚一说。 　　8月3日，中国证监会官网发布2018年上半年证监会行政处罚情况综述，上半年共作出行政处罚决定159件，比去年同期增长41%，罚没款金额63.94亿元，市场禁入20人。其中，违规披露、内幕交易、操纵市场三类案件仍是主要违法类型，占全部立案案件的74%。 　　《中国企业家》发现，仅7月份，中国证监会行政处罚决定书就发布了30次，吴光明、王麒诚等多位企业家涉内幕交易。 　　吴光明擅长资本运作，身家超过200多亿，旗下掌控鱼跃医疗、万东医疗两家上市公司，并担任董事长，7月31日，据中国证监会行政处罚决定书，因为涉内幕交易，吴光明被没收违法所得9,190,977.21元，并处以27,772,931.63元的罚款。 　　王麒诚是曾经的80后首富、上市公司汉鼎宇佑实控人之一，7月3日，据中国证监会行政处罚决定书，因为涉内幕交易，王麒诚被处以400,000元的罚款。 　　众所周知，资本市场是信息的市场，上市公司应按相关法律法规的要求管理内幕信息，通过合法合规渠道公开披露，保证广大投资者公开平等获得信息。少数人的内幕交易是对其他投资者利益的盘剥和侵害。 　　证监会有关负责人表示，内幕交易破坏市场公平交易原则，违背信义义务，侵害投资者利益。资本市场任何人、任何机构在任何时候的违法违规、破坏市场秩序的行为都有记录，证监会都将盯住不放，彻查严处。 　　东莞首富被罚1.28亿 　　2017年8月，易事特实际控制人何思模因涉嫌违反证券相关法律法规被中国证监会立案调查。2018年5月25日，何思模收到中国证监会的行政处罚决定书，他因操纵市场、短线交易，共计罚没1.28亿元。 　　早在2017年12月22日，易事特发布公告称，公司实控人何思模因涉嫌操控证券市场收到证监会的立案调查通知。 　　2018年5月25日，易事特披露，何思模已经正式收到证监会的行政处罚决定书，根据当事人操纵市场行为的事实、性质、情节与社会危害程度，证监会对何思模没收违法所得6399.70万元，并处6399.70万元罚款；根据当事人短线交易行为的事实、性质、情节与社会危害程度，对何思模给予警告，并处以10万元罚款。 　　证监会称，在易事特披露高送转预案提案后，易事特连续五个交易日涨停。何思模于2016年12月1日、12月5日决策员工持股计划卖出易事特1,200,000股和2,992,600股，卖出股数占持股计划总股数的96.15%，扣除交易税费后获利7978.25万。2016年12月5日，何思模将朱琦证券账户所持易事特全部卖出，扣除交易税费后获利322.77万元。上述交易扣除税费后共计获利8301.03万元。证监会拟对何思模没收违法所得8301.03万元，并处8301.03万元罚款。 　　2017年1月13日，何思模借用朱琦证券账户买入易事特股票后，于2017年2月3日至2月8日卖出。拟对何思模给予警告，并处以10万元罚款。 　　上述拟罚款总计超过1.66亿元。 　　而证监会对何思模实际罚款1.28亿元，较之前计划罚款减少了4千万金额。不过，虽然金额有所减少，何思模依旧没有按时缴纳罚款。 　　根据相关规定，当事人在收到证监会行政处罚决定书之日起15日内，未缴纳完毕罚没款，将被列入资本市场老赖名单。7月2日，证监会在官网发布第二批资本市场老赖名单，共46人，其中就包括何思模。 　　而根据财新8月7日上午报道，何思模虽然已经如数上缴罚没款，但拒不认可证监会的处罚，正在申请行政复议，还向证监会提交了十几封自诉书，铺陈自己当年卖血创业不易，公司的运营艰辛，言辞恳切，就差要给证监会写血书了。 　　据羊城晚报，罚款已经全数上交了，怎么能说我不认可处罚呢，何思模表示，对于媒体报道其拒不认可处罚很是生气。何思模称，自己被罚了1.28亿元，向相关部门递交自己的诉求合乎法律程序，不能凭空说是不认可处罚。何思模同时向记者重申，对于涉嫌操作股票市场这一处罚，自己并无主观意愿，也从未减持易事特股票及私自拿钱。 　　53岁的易事特董事长何思模有着东莞首富、百亿富豪、慈善家等多重标签，他喜欢接受媒体采访，历数自己艰辛创业之路，并在众多场合宣扬裸捐，不给儿子们留一分钱。 　　自去年12月22日实控人受到证监会立案调查至今，易事特市值从166.52亿元下跌至112.08亿元。 　　吴光明被罚没约3700万 　　8月3日下午，鱼跃医疗、万东医疗双双公告，董事长吴光明收到证监会行政处罚决定书，因内幕交易花王股份，短线交易鱼跃医疗、万东医疗，违反《证券法》相关规定，被没收违法所得919.1万元，并罚款2777.29万元。 　　7月31日，证监会官网也公布了关于吴光明的行政处罚决定书，详细披露了吴光明内幕交易、短线交易的违法事实。 　　1、内幕交易花王股份 　　其实，吴光明与同处于江苏丹阳的花王股份可谓渊源颇深，早在2011年就有往来关系。 　　处罚书显示，2016年12月初，花王股份正在筹划现金分红及资本公积转增股本事宜。而花王股份董事长肖国强作为内幕信息知情人，与吴光明关系密切。 　　证监会认为，吴光明和内幕信息知情人肖某强在内幕信息敏感期内频繁联系，吴光明利用控制他人名字的三个证券账户买入花王股份51.96万股，获利919.10万元。交易花王股份的行为与内幕信息形成、发展高度吻合，与内幕信息知情人的联络时点吻合，且无合理解释。 　　证监会表示，吴光明的行为构成《证券法》所述证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券的行为。 　　2、短线交易鱼跃医疗、万东医疗 　　据公开资料，吴光明1962年出生，是医药板块闪转挪腾的资本高手，2015年至今任职江苏鱼跃医疗设备股份有限公司董事长、北京万东医疗科技股份有限公司董事长。 　　其中，江苏鱼跃控制的企业以医疗行业为主，包括鱼跃医疗、万东医疗、江苏英科医疗器材、江苏爱朋医疗科技、苏州医云健康等。截至目前，江苏鱼跃实际控制的上市公司包括：鱼跃医疗、宝莱特、花王股份、万东医疗、云南白药。 　　据中国基金报报道，截至2018年3月31日，吴光明、吴群父子通过江苏鱼跃科技及其个人间接和直接持有鱼跃医疗44.57%的股份，并通过江苏鱼跃科技间接持有万东医疗24.68%股份。 　　作为鱼跃医疗、万东医疗两家公司的董事长，吴光明利用控制他人账户短线买卖自己公司股票，并在6个月内卖出。 　　2015年7月16日至2015年10月27日，吴光明利用控制他人账户，以7702.58万元累计买入鱼跃医疗232.271万股，又累计以8900.02万元全部卖出，获利达1197.44万元。 　　2015年7月2日至2016年1月19日，吴光明利用控制他人账户，以1.56亿元累计买入万东医疗406.50万股，又以3993.31万元累计卖出139.94万股。由于涉嫌短线交易，证监会给予吴光明警告，并处以合计20万元罚款。 　　王麒诚被罚40万 　　7月26日晚间，汉鼎宇佑发布公告，王麒诚于2016年4月涉嫌内幕交易汉鼎宇佑股票，证监会决定对王麒诚处以40万元罚款。本次行政处罚决定书仅针对其个人，与公司无关，不会影响公司正常生产经营活动。 　　而8月3日上午，王麒诚在微博上公开致歉，称自己已不在上市公司担任任何职务，但身为上市公司实际控制人，而做出一些不当行为，对此深表歉意并真心道歉。 来源：王麒诚微博截图 　　据21媒体，王麒诚在证监稽查人员办案期间还曾有过企图串供等行为。王麒诚企图在洗手间间接联系杨涛进行串供，还好及时采取措施，没有让双方得逞。一位接近该案人士称。 　　作为曾经白手起家的80后首富、中国杰出青年企业家、胡润百富中国青年领袖、学生创业导师的王麒诚，其夫妇二人曾以245亿曾登顶《2016胡润80后富豪榜》。 　　数据显示，王麒诚、吴艳夫妇在上市公司汉鼎宇佑合计持股达55%，另外还持有众多子公司股权。 　　证监会在处罚决定书当中对王麒诚内幕交易案的交易细节进行了披露，涉及窝案行为。 　　经证监会调查发现，早在2016年2月22日，王麒诚在宇佑传媒所谓虚拟董事会上表示，宇佑传媒将进入快车道和资本市场进行对接，2016年宇佑传媒将正式和汉鼎宇佑发生关联。2016年5月9日，汉鼎宇佑宣布因筹划购买资产重大事项开始停牌。在宣布重组并停牌5个月后，汉鼎宇佑发布撤销重组的公告。 　　对于重组取消的原因，2016年10月19日，汉鼎宇佑发布公告称，无法与宇佑传媒的全部股东就估值等条件达成一致，不再将宇佑传媒作为标的资产。 　　然而，王麒诚作为公司内幕信息知情人，却在这段时间通过他人账户进行公司股票的交易。 　　经证监会查明，杨涛是王麒诚的商业伙伴，熟识的两人通过密切联系后，王麒诚在2016年4月18日公司停牌前夕，向杨涛银行账户转入1500万，然后杨涛又向妻子账户转入，又从妻子账户转入岳父倪某元账户，并在当天全部买入了汉鼎宇佑。 　　此后重组取消，2016年11月18日股票复牌，倪某元账户将所持汉鼎宇佑股票全部卖出，最终亏损48.19万元。 　　但内幕交易的亏损并未妨碍监管层的查处——证监会仍对该案进行行政处罚，罚没包括王麒诚等人共计100余万元，其中王麒诚被罚40万元。 　　而对于为何仅处罚40万元，据第一财经，稽查人员表示，因汉鼎宇佑2016年10月撤销了对宇佑传媒的收购，加之其他因素，公司股价并没有如期出现暴涨，王麒诚的内幕交易最终是亏损的。 　　黄光裕案：从首富到阶下囚 　　关于内幕交易，就不得不提到被最高人民法院称之为内幕交易、泄露内幕信息犯罪的典型案例的黄光裕案。 　　黄光裕是国美创始人，他曾于2004年、2005年、2008年，三次问鼎胡润百富榜，财富一度达到430亿元，2006年还成为福布斯榜内地首富。 　　据中国经济周刊，2008年11月19日，国美创始人黄光裕因操纵股价罪被调查，同年，国美的销售额达到1200亿，当年阿里的销售额才30亿，刘强东还在为京东突破10亿销售额而奋斗。 　　2010年8月30日，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年，同时被判罚金6亿元，没收个人部分财产2亿元。2012年5月22日，最高法公布，黄光裕先后两次进行内幕交易、泄露内幕信息犯罪，成交额共计14.15亿元，账面收益3.09亿余元。 　　内幕交易这块顽疾为何屡禁不止，《经济日报》分析原因有三：一是隐蔽性强，使得内幕交易查处工作非常困难；二是涉及面广；三是惩罚力度待加强。 　　全国政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵则认为，打击内幕交易及不合理行为必须从根本上加强监管。为此，建议成立证券检察院和证券法院，将所有关于证券违规的检察与审判集中在一个地方，防止上市公司所在地机构插手，大力强化执法的力度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

活久见！网友投资华夏万家 余额却变负数

　“投资有风险，投资需谨慎”这句话，网友们应该都不陌生了。然而即便在近期 P2P 连环崩盘的情况下，很多人还是天真地以为倒霉的不会是自己，觉得至少本金还可以保得住，但事实真的如此吗？8月8日上午，知名博主 @ 午后狂睡 分享了多张截图，显示多位华夏万家的投资者们的余额竟然变成了负数。针对此事，网友们在微博上展开了热烈的讨论。 @ 午后狂睡 微博截图 　　多位网友理财金额变成负数，“被清零”结果谁能料到？ 　　至于事件的起因，据说是平台方要向用户追回使用斐讯 K 码取得的收益，而且扬言要收利息。 　　此前，北京商报刊登过《零元购风波中的华夏万家：运营主体竟与斐讯为同一地址》的报道，许多人表示自己遭遇了持续多日无法提现的困境。 　　然后，有网友晒出了这张短信截图（via：老殁） 　　显然，此事已经迅速发展成了一场公关危机，至于 @华夏万家金服 后续该如何收场，一切还不得而知。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

这只11年不分红“铁公鸡”终拔毛！4.7万股东却更关心…

在投资者的印象中，A股市场似乎总是有一些上市公司很吝啬，即使有钱也不给投资者分红。近年来，在各级监管部门的监督和引导下，越来越多的上市公司加入到分红大军中，A股市场的分红气氛日渐浓厚。 昨日（8月7日），沙钢股份（002075.SZ）披露了半年报。因钢材价格上涨，这份成绩单可谓亮眼。更重要的是，11年未分过红的铁公鸡，今年上半年终于发出了首个现金分红公告。 沙钢股份11年来首度现金分红，曾被深交所发函 半年报显示，沙钢股份2018年上半年实现营业收入72.35亿元，同比增长18.41%；实现归属于上市公司股东的净利润6.47亿元，同比增长242.33%，基本每股收益0.2932元/股。 沙钢股份称，2018年上半年，钢铁行业供需趋于平衡，盈利水平较好。公司共生产铁产量148.62万吨，同比下降0.72%；钢产量176.46万吨，同比增长14.75%；材坯产量167.83万吨， 同比增长13.15%。 值得注意的是，沙钢董事会审议通过了《关于公司2018年半年度利润分配预案的议案》，鉴于公司目前持续、稳健的盈利能力和良好的财务状况，为充分考虑广大投资者的利益和合理诉求，公司拟以截至2018年6月30日的总股本2206771772股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利0.30元（含税），共派发现金红利逾6620万元。 这是沙钢股份11年来首度现金分红。自2006年10月登陆资本市场以来，沙钢股份仅在2006年度实施过分红方案。此后连续11年公司的未分配利润为负值，投资者长期分红无望。 今年3月30日，沙钢股份曾收到深交所下发的关注函，重点关注了公司11年未现金分红的问题，要求沙钢股份说明公司所处发展阶段、行业特点、资金需求状况等情况，并说明2017年度未进行现金分红的具体原因及合理性，是否符合公司章程等规定的利润分配政策。 每经小编注意到，在股吧里，部分投资者表示“终于分红了”。 但也有人不客气地“嫌少”。 还有更多投资者将关注点投向了另一个问题…… 投资者或更关心何时复牌 据统计，沙钢股份自2016年9月19日起停牌，截至昨日（8月7日）收盘已连续停牌687天，共计460个交易日，停牌时长在沪深两市停牌企业中排名第三。 △截自同花顺·i问财 如前所述，目前来看，投资者或许更为关心的并非是沙钢股份业绩以及分红，而是何时能够复牌——不过他们对于复牌的看法并不完全一致。 据证券时报报道，回顾沙钢股份重组进程，最早要追溯至2015年初的协议转让，沙钢集团与境内自然人李非文、刘振光、黄李厚、李强、王继满、朱峥、刘本忠、燕卫民、金洁等9人分别签署了《股权转让协议》，合计转让8.69亿股（占总股本的55.12%）。随后不久，沙钢股份筹划第一次重大资产重组，2016年初宣布终止。2016年9月，沙钢股份再度停牌筹划重大资产重组。 此次的重组方案是，拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购苏州卿峰100%股权，以及拟以发行股份的方式收购德利迅达88%股权。苏州卿峰100%股权作价229亿元，德利迅达88%的股权作价29.08亿元，合计达到258.08亿元。同时，沙钢股份拟募集配套资金不超过2亿元。由于苏州卿峰持有德利迅达12%股权，此次交易完成后，沙钢股份也将可以控制德利迅达100%股权。 根据之前的重组预案，苏州卿峰通过境外全资持股平台公司EJ收购了GS（全称“Global Switch Holdings Limited”）49%股权，EJ还拥有GS另外2%股权的购买期权，行权价格为2英镑。因此，沙钢股份真实的收购标的是GS的控股权。GS是欧洲和亚太地区领先的数据中心业主、运营商和开发商，沙钢股份收购的目的是开拓数据中心的业务，另一收购标的德利迅达也同样从事数据中心的业务。 2017年6月15日，沙钢股份曾披露重组方案，公司拟通过收购苏州卿峰投资管理有限公司、北京德利迅达科技有限公司100%股权，进入数据中心行业。本次交易完成后，公司主营业务将由特钢业务转为特钢、数据中心双主业协同发展。 不过，该重组方案公布之后，交易再无新进展。就在重组方案披露后一周，2017年6月23日，沙钢股份收到深交所的重组问询函，并提出了30个问题，并指向了苏州卿峰和德利迅达的法人代表李强，这也是沙钢股份重组事件的最大谜团。 但沙钢股份迟迟未披露重组问询函回复材料。2017年12月21日，深交所再次发问询函催促其复牌，“若筹划事项无实质进展或存在其他难以继续推进的情况，请尽快申请股票复牌，切实保护投资者的合法权益。” 在刚公布的2018年半年报中，沙钢股份对公司重大重组问题再次说明。沙钢股份称，公司重大资产重组完成后，公司主业将从单一的钢铁业务向钢铁与大数据中心双主业转型。 不过，由于本次重组涉及的标的资产体量较大、交易对方较多、方案复杂、协商难度 较高，就重组方案调整相关事项的确认、协调、完善，对标的资产和交易对方的补充尽职调查等均需要一定时间。同时，本次重组方案的调整能否与交易对方达成一致，最终能否取得中国证监会的核准，因此，重组仍存在不确定性。 沙钢股份当前拥有4.74万名股东，已被锁定近两年。对于普通投资者而言，沙钢股份复牌后的走势才是最值得关注的。 此前有业内人士对证券时报记者分析，沙钢股份停牌时间过长，部分资金已经付出较高的成本，复牌后的抛售对股价造成较大的压力。另一方面，此次重组的成功与否直接影响沙钢股份的估值体系，是按照传统的钢铁行业，还是按照互联网数据中心？若按前者，当前沙钢股份的市盈率明显偏高。 另据界面新闻，在抛出亮眼半年报的同时，沙钢股份真正应该做的，或许是加快股票复牌的速度。有券商分析师表示，无论前述交易成功与否，沙钢股份复牌后下跌的可能性都较大。毕竟和2016年末相比，市场环境又发生了巨大的改变。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

厦门楼市深陷降价漩涡：整栋打折 开发商亏也要卖

（原标题：实探降价漩涡中的厦门楼市：开发商亏了也要卖） 证券时报记者 任晓冉 进入8月份，在副热带高压带逼迫下的厦门，手机会持续收到高温橙色预警信息。午后炙热的街道上，行人寥寥；8月也是台风高发期，经常会风云突变，电视上都有专门频道播报实时台风情况。而在今年这个酷暑，厦门房地产降温的消息，比台风更引人关注。 日前，证券时报·e公司记者前往厦门岛内外一手、二手代表楼盘，实地探访楼盘降价情况。 整栋打包出售 受房地产市场调控的影响，今年上半年二手房市场持续冷淡。在这一背景下，厦门二手房价格、交易量出现下调。安居客统计，目前厦门二手房均价最新4.5万元/平方米，环比下跌了4.38%，这一趋势也与链家网发布的信息基本相符。 成交量也出现下滑。厦门房地产联合网数据中心的监测显示，今年上半年厦门二手房共成交10479套，比去年上半年同期下降超过一半。分区来看，位于厦门岛外的海沧区和翔安区成为近一年来领跌区域，其中海沧区同比下降约14%。 参考链家网统计，记者以意向购房者身份前往了海沧区未来海岸浪琴湾小区某房源探访，近期显示降价超过20万元。 “海沧区是现阶段岛外规划最完善的，道路比岛内宽阔，车开着都舒服。”滴滴司机吴师傅在经过海沧大桥时特意强调，这一桥两价，岛内一边均价四五万元/平方米，岛外海沧区经过这几年迅速翻倍，单价已经升至3万元。 该房源现总价出售360万元，三房两厅，从今年5月份开始挂盘出售，2.88万元/平方米，低于近期该小区成交均价，也低于当前小区挂牌价1000元左右（因为购房满五年，税费低）。记者前往该房发现，楼层偏低，整体装修偏陈旧，前后视野被高楼阻挡。 链家中介还带领看了同小区多家类似价位户型，并表示这些房型价格有得谈，这一片比挂牌价下调10%并不罕见，中介自己最近就成交了一单，挂牌价与成交价相差20万元。 据介绍，当前这片区域成交的主要是换房客和需要资金周转的投资客。前述降价超过20万元的业主就打算换附近一套别墅。也有业主常年在省外，来厦门旅游顺道买了这里房产作为度假点，现在资金周转，出售任何一套都可以，价格也有得谈。 中介表示，当初业主买入价也就每平方米几千块，现在早都翻倍了，总价让一些也不是不能接受。看房记录显示，降价后前往看房的次数明显增多。 除了单套降价出售，厦门近期还出现了整栋打折出售。 记者也前往岛内湖里区一处大楼，显示里面的户型总价下降60万元，现总价以420万元出售。这里临近高速路，而且没有隔音栏，楼龄显示超过25年。附近中介公司工作人员表示，这处大楼属于住宅和商住混用，楼下环境也不是很好，这一波调整幅度比较大。 本地公司中介刘先生介绍，岛内思明区槟榔东里现有整栋6层12套打包出售，售价3.85万元/平方米，而同片区二手房均价4万至6万元/平方米不等。 中介介绍，这12套都是同一个业主，属于公司产权。现在需要周转资金，打包出售，也可以分拆出售。不过税费需要买家负担。出示的房产证登记日期显示在2008年3月11日。 记者前往了该楼所在的小区，属于老城区，大部分都是10层以下，周边有一所小学，早上一队保安从楼下商铺经过，商店大部分还没有开门。 价格倒挂的豪宅 由于地产调控政策升级，厦门二手房税费成本提升，让不少购房者目光投向了一手房。当前厦门市与多数城市一样，新房不得超过预售备案价格进行销售。厦门房地产联合网数据中心统计，今年二季度厦门市新房总成交为8469套，面积约为60万平方米。其中，一手住宅成交1216套，同比下降了约一半。 证券时报记者前往岛内一处宣传为标杆型豪宅项目的华尔顿1275。 一进样板间门，40多平方米的客厅装修富丽堂皇，但大理石地面上隐隐浮现一层灰，留下来往的鞋套印记；整套将近200平方米的中低层精装豪宅里没装空调，待一阵子就会觉得闷热。 “这套原来是样板间，卖出去了，现在只是临时开放。”现场销售人员称，前几期推盘销售，样板间也只会在指定日开放。华尔顿1275这处豪宅项目位于厦门会展中心北侧，作为最后一期压轴楼盘，可以南眺望海，20余层以上客厅配置全景落地窗。 不过，很多迹象显示，这期豪宅开盘迎客准备得有些匆忙。 除了样板间，从主干道进入营销中心，要借用工地大门进入，门口保安扬手指了指路，要经过一处尚未完工的商业物业大楼，楼上面挂着“少量席位，错过不再有”的标语，楼下水泥地面砂石还未清理完毕；营销中心前往样板间的路上，也未完全装修完工，几处地板砖还靠墙侧放，地面堆了几处和好的水泥。 另一位销售人员也介绍，前一天下午才通知拿到本期的预售证。这是岛内当前仅有的新建豪宅项目，现场销售报价平均6.7万元/平方米，不同户型比上一期平均售价有所下降；目前本期售卖在安居客显示报价7万元/平方米。 现场销售计算，如果取中间无遮挡看房楼层，按照单价近7万元计算，一套196平米四房二厅豪宅总价1375万元，首套按照三成首付计算，平均月供5.1万元，且不接受公积金贷款。 与周边二手房整体单价相比，这处豪宅价格高于周边二手均价，而附近的同类豪宅项目海峡国际社区一期二手房均价已经普遍在8万元/平方米左右。 即便一手与二手盘倒挂，这次并没有引发楼市“打新”潮。开盘当天，前来看房的顾客也不多。前台接待处，接近中午时分登记的客人不足10位，沙盘周边的客人寥寥几人，几位小朋友穿梭在展厅内嬉闹。样板间临近中午11：30就准备关门了，楼梯间负责开关门的大姐也称一上午没什么人，快下班了才多起来几位。 销售人员反复强调项目优越性，毕竟岛内已经有七八年没新拍土地了，这个项目靠近会展中心，地理位置好，180平方米以上的豪宅不限购，配套的小学、中学在全省排名靠前，前几期销售都很火爆，买房的大部分都是泉州等厦门周边外地客。本次来看房的主要是以前看过房的老顾客或者老带新，一天10套左右，开盘就是走个形式。 由于厦门最新限购面积门槛提到180平方米，岛内推出新盘基本都是大户型的千万级别的豪宅产品。据厦门房地产联合网统计，岛内的在售新房总价段为700万元-1500万元，五缘湾等地区优质学区房处于厦门房价顶端，而房源缺乏教育资源，楼盘品质欠佳，成为降价主力。 “这个时点开发商都要现金流。”据多位业内人士介绍，有的岛外项目三成首付可以做到一成，关键去撬动剩下的七成银行贷款来舒缓资金紧张，有的开发商向银行抵押受限制，只能转向地下融资渠道。 亏着也要卖 链家网统计显示，8月份厦门在售新房达到146处，其中岛外海沧区和翔安区推盘最多，均超过30个。据介绍，翔安区南部新城规划为厦门城市副中心，在“一岛一带双核多中心”的组团式海湾城市发展格局中，将扮演重要角色。这里也诞生了日前热议的“地王”项目，记者前往融创东南府项目所在楼盘。 从厦门岛内北上穿过渡海翔安隧道出来，开车前往该项目大约需要数十分钟。道路两边绿化还没跟上，大部分楼盘尚在施工，外墙密密实实罩在绿色防护网上，吊塔高高俯视着一方黄褐色土地，四周被阳光照得发亮。 每每经过一处十字路口，几位手持红色传单、身穿衬衫的年轻人迅速抬起头，朝向车内边喊、边挥舞手中传单，焦急揽客。驱车来到项目销售中心外时，双行车道一侧已经停了一排，大约十多辆车。走进大堂，前台工作人员逐一确认来访者身份，并询问同行者互相关系，分别配对接待的销售人员，区分讲解。进入大厅，整个规划示意图前，只有记者一行看房者。讲解结束也没有见到几位新增客人；沙盘显示两栋高层，已经有一栋售罄，前排小高层别墅区也大部分售罄。 现场售楼人员郭先生表示，现在开盘售价是3.6万元/平方米左右，而当初计划售价是5万元。 而据本地媒体报道，这片地块2016年楼面价格高达3.75万元/平方米，堪称翔安“地王”项目。在融创东南府所在的翔安区，近期房价下调波动较大，7月份二手房均价2.5万元/平方米，相比去年年底下跌约10%。 “是的，我们差不多卖一套、亏一套，但现在还是得卖。”当问起亏本售卖，郭先生略显尴尬，预计项目可能会亏损将近10亿元，但这是融创进入厦门的首个项目，得把品牌做起来。相比岛内单套动辄上百平米，岛外这处项目也主打高端，高层面积平均95平方米/套，临近在建的3、4号线地铁口，配置有双十中学和实验小学的翔安校区。预计2021年交房，送装修和部分家私。 财报显示，去年融创中国营业收入达666亿元，同比上年创下了87%增长，净利润首次突破百亿元，但高杠杆运作著称的融创在去年资产负债率也同比攀升至高位，超过90%。 中原地产首席分析师张大伟向记者表示，各地新盘降价基本没有出现，主要调整集中在二手房市场；至于厦门豪宅项目有一些地王项目，一般都是大型开发商，单个盈利与否对整体影响不大，虽然按照容积面积计算当前入市是亏损的，但不排除后续货值升值，毕竟2011、2014年都出现过类似情况。 看完样板房后，郭先生计算了一套中间楼房供参考，按照3.7万元/平方米左右单价首套计算，首付三成107万元，组合贷月供比纯商贷月供便宜1000元左右。 6月，厦门在公积金贷款方面推出了新政，职工家庭首次申请住房公积金贷款的，最高贷款额度为120万元；职工家庭第二次申请住房公积金贷款的，最高贷款额度为100万元。另外，外地缴存住房公积金的职工，在厦门购买自住住房也可申请住房公积金贷款。 厦门户口么？”这几乎是每一位现场销售人员必问问题。 在人才引进上，厦门也进一步放宽。购房补贴最高每人每年10万元，最长发放期限10年，累计不超过100万元；租房补贴最高每人每月5000元，最长发放期限5年，累计不超过30万元。 在相对宽松的公积金政策下，也便利了人才购房。郭先生介绍，有位台湾籍教授按照人才引进计划，直接全部利用公积金贷款买了房。 对于厦门楼市，张大伟表示，厦门新建住宅价格数据目前依然是历史最高位，同比2015年上涨了52.9%，二手房相比2016年10月和2017年7-8月最高点环比下调了14%，地价的溢价率也非常明显地出现了下调。预售价格严控、调控持续发酵，低地价项目陆续入市，倒逼高地价项目加快推售节奏；但对市场来说，或将形成一定的“市场让利”预期，可能刺激需求小幅回暖。对后市看法，张大伟表示厦门二手房应该会持续调整，主要看信贷等政策情况。 延伸 · 推荐 厦门房价挤泡沫 跌价从“次品”开始 厦门是一座去了就不想回的城市。 这是许多去过厦门工作或旅游的人的共识。 宁静、悠闲和惬意是厦门的本色。 然而，这两天，宁静的鹭岛厦门却因一篇《厦门神话破灭：地价腰斩，地王挥泪甩卖！房价下跌上万元！》的文章被推向风口浪尖，对于厦门房价走势的担心和揣测纷涌而来。 厦门的房价究竟怎么了，无疑成了当下最热的话题。 一叶落而知天下秋。厦门真实的房价，或许映衬了中国房地产行业整体情况的一角。 为此，《国际金融报》记者亲赴厦门，一探究竟。 “如果价格真的崩了，我还会在（这儿）上班吗？”厦门本地中介张硕（化名，下同）不答反问。在张硕看来，外界有关厦门房价“暴跌崩盘”的传闻仅是基于个别跌幅较大的房源作出的判断。 在《国际金融报》记者实地走访厦门的这几天，不少中介从业人士均对记者表示，厦门一手房岛内外房价与2015年相比，已涨了一倍多，目前为止，未见“贱卖”征兆，仅是开发商“赚多赚少”的问题。 值得注意的是，厦门二手房价格确实稍有回落，但回落幅度较大的主要还是那些非学区划片、位置偏远、楼龄10年以上或户型布局不合理的“次”房源。 深圳楼市调控再出重手 楼市成交将大概率下滑？ 面对楼市升温，此次新政对投机行为进行了精准的狙击。 2016年的“深八条”，拉开了这一轮楼市调控的序幕，近两年后，深圳再一次重手调控楼市。 7月31日，深圳发布最新楼市调控文件，对企业限购，对商务公寓、个人限售，抑制离婚炒房，全面封堵投资投机。于是，深圳成为调控最严厉的一线城市。 过去的一年多，深圳新房均价从数据上看持续缓跌，但二手房和公寓、豪宅热度不减，实际的价格一直在上涨，投机风盛。此为新政出台的背景。 今年7月，深圳新房成交均价为54142元/平方米，在连续21个月环比下跌之后微升0.09%，多位业内人士预期，受严厉新政影响，未来一段时间，深圳楼市成交将大概率下滑。 楼市调控首提三“稳”目标 地方不给力坚决问责 7月31日召开的中共中央政治局会议要求，下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。 各地该如何切实做好房地产市场调控工作？7日的座谈会上，住建部相关负责人指出，因地制宜，精准施策、综合施策，把地方政府稳地价、稳房价、稳预期的主体责任落到实处，确保市场稳定。 在58安居客房产研究院首席分析师张波看来，三个“稳”字明确了未来具体调控的重点，这意味着不但要控制房价，还会对地价有稳定要求，而在国内外环境不确定性因素不断增多的背景下，稳预期也尤为重要。 评论：给楼市治病不能老靠打麻药 到了反思的时候 弱势惯了的购房者，一脸得意，我就是“得便宜不卖乖”，既要买到赚到，还要撕毁“抽屉协议”，能咋的？记忆犹新，刚好10年前的2008年，万科在杭州首开降价之先河。风轻水软、语气嗲嗲的杭州人，真金白银的利益面前，顾不得“吃相难看”，砸了售楼处再说。2008年5月，某城市召集开发商开会，没有请万科，会议内容8个字可以概括：不许降价，远离万科。此后几年，再没有开发商敢降价了。近期，成都维权事件妥善解决了，秘诀就是“房价上涨”了。 10年过去了，还是熟悉的味道、原来的配方，房价上涨，大家开心。房价涨了，一二手房价不倒挂了，开发商不用铤而走险克扣装修费了，购房者也得到货真价实的装修，地方政府税收和出让金照收不误。问题是，总有输的一方吧？谁输了呢，就是中央这几年一直强调的“房住不炒”。“房住不炒”是个抽象的东西，损伤就损伤了呗，反正我感觉不到，但克扣我的装修费，那种疼是从头到脚的。但是，只盯着自己碗里，等抬头环顾四周才发现，我们正在孤岛上。

正在消失的群体：新三板“集邮族”

　　“2016年，我把投到A股里的千万资金全部转到新三板，成了一个标准的集邮族。本想能坐上风口，没想到新三板会走成现在这样，更没想到转板IPO会这么难。”上海投资人王斌(化名)对《金证券》记者感叹，虽然这两年有成功的经历，但也踩了雷，两年来亏了不少，目前正打算退出这个市场。 　　“集邮族”是新三板专有名词，指的是把新三板公司当邮票来收集，等待“乌鸡变凤凰”的一刻——转到A股上市，实现股价的腾飞和最终顺利退出。业内人士估计，这个群体有四万人之多。 　　不淡定的“集邮族” 　　王斌是资深股民，也是新三板第一批开通个人账户的投资者。2012年他以价值投资为导向，买入几只绩优新三板公司，投了上百万。2014年新三板迎来一波牛市，他赚了两倍多。 　　2016年，IPO大潮首次在新三板掀起，全年223家企业宣布上市辅导。当年初，王斌把A股里的上千万资金全部撤出，开始“集邮”新三板。“当时想法很简单，A股走势不是一时半会就能好的。而多年股市经验告诉我，大机会永远属于敢尝鲜的人。”王斌对《金证券》记者说。 　　一开始，王斌的操作很纯粹，就是买临近IPO辅导验收阶段、流动性较好的新三板公司。此外，公司股价要比较低、连续三年净利润较高、大股东持股比例较高。“当时计划是，买入后一旦公司辅导验收完成，股价上涨，我就卖掉大部分持股，只留利润进行集邮。” 　　随着“集邮族”一夜暴富的例子增多，收益很稳定的王斌有些不淡定了。“手中有不少公司股票，但持股都不多，最多也就几万股，万一哪家转板成功，也就赚个几十万。” 　　心态一变化，胆子也就大了。他开始听消息，参与比较热门的公司。在新三板“扶贫概念龙头”金丹科技上，他第一次采取了一半一半的操作，即停盘前卖出一半股票，留一半等转板退出。 　　2017年1月3日，金丹科技在股转市场停牌，但当年12月20日A股IPO被否，12月28日在新三板市场恢复转让。《金证券》记者注意到，金丹科技停牌前收于34.59元，目前股价8元多。 　　“损失惨重，复牌后根本卖不出去。”谈起这次踩雷，王斌后悔不已。“其实金丹科技不符合我的选股标准，停牌前股价也炒高了好多倍，只能怪自己太贪了。” 　　个人集邮必输无疑? 　　2017年，A股IPO开闸放水，全年有363家新三板公司宣布上市辅导。逆转发生在去年10月，大发审委成立后审核趋严，新三板IPO热潮降温，过会率更是飞流直下，集邮族“踩雷”此起彼伏。 　　“我感觉新三板集邮族已经没有生存空间了，不仅上会公司在减少，过会率也迅速降低。一旦被否，复牌后就是直线暴跌。”王斌对《金证券》记者说，自己今年非常焦虑，打算退出这个市场。他最近心情特别差，因为“集邮”的另一只股票安达科技，去年11月停牌踏上IPO之路，但在7月30日公告撤回了IPO申请。 　　数据显示，截至今年7月30日，目前仅有72家新三板企业排队IPO，同比下滑50%。记者注意到，7月共7家新三板企业上会，仅2家通过，过会率仅28.57%，创年内新低。今年1至7月，共有32家新三板企业上会，其中有15家获通过，过会率仅46.88%。与去年同期的78.57%相比，成功率下滑了近32个百分点。 　　“除了集邮标的难以转板外，集邮族目前最大的痛苦应该是持有不少假IPO公司，估值还比较高”，深圳一新三板私募基金负责人对《金证券》记者说，此前一些与上市标准尚存很大距离的新三板企业为了炒作，宣布上市辅导后就没有下文了。他认为随着监管趋严，泡沫褪去，加上新三板市场长期走熊，这部分企业股价将不断下跌，成为集邮者另一块损失源头。 　　汉理资本董事长钱学锋更指出，新三板转板企业的投资还是大有可为的，但个人的转板投资不建议。他解释道：“机构投资前有一个团队会对企业的行业、用户、竞争对手、团队等做尽调，通常现场要访谈董事长、总经理、财务总监、董秘，要对它的主要客户、竞争对手有了解。这些个人完全玩不了，个人如果用二级市场炒股票的方法玩转板必输无疑。” 　　《金证券》记者注意到，2015年4月7日，新三板做市指数创出2673的历史最高点。自2017年3月开始，新三板做市指数一路下行，此后不断刷新历史低点。8月6日，新三板做市指数首次跌破800点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

史玉柱！低迷的游戏，彷徨的互金，能否再次拯救巨人网络？

　　巨人网络借壳世纪游轮，曾作为中概股回A的标杆，引得资本市场热炒。不过，随着网络游戏市场渐趋寡头化，上市公司业绩增长速度放缓，股价也节节走低。 　　然而精明的史玉柱早有打算，早在借壳世纪游轮之际，就联合多只资本收购以色列互联网公司Playtika，并伺机注入上市公司。 　　8月6日，巨人网络收购Playtika有了新的进展。当日早间，深交所发布停牌公告，巨人网络将于当日停牌。随后，巨人网络也发布公告，上市公司于8月3日晚间收到证监会通知，并购重组委拟于近日召开工作会议，对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行审核。这意味着，巨人网络筹划已久的收购案，终于开始上会了。 　　305亿元的大并购 　　7月30日，巨人网络发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，上市公司拟以305.04亿元从重庆拨萃、泛海资本等11个交易对手中购买Alpha公司100%的A类股票。收购完成后，巨人网络将全资持有Alpha公司，而标的公司主要价值，便是持有Playtika100%的股权。 　　公告显示，总对价305.04亿元中，255.04亿元通过发行股份的方式支付，另外50亿元通过现金方式支付。为了支付这50亿元，上市公司拟向大股东巨人投资发行股票，募集的50亿元将全部用于此次收购。 　　经过送转调整后，巨人网络向Alpha公司股东发行股份的价格降为32.63元，向大股东巨人投资发行股票的价格 36.05元。而截至停牌前，巨人网络收报22.26元。也就是说，通过股份收购和募集配套资金的股价，分别较停牌前收盘价溢价46.59%和61.95%。 　　溢价增发，意味着投资者买入即被套，或许，上述交易方对此次收购后上市公司股价表现比较乐观。 　　据悉，Playtika创立于2010年，公司自身不研发游戏，而是低价收购游戏，再利用人工智能分析、机器学习等方式，对游戏进行改造，提升被收购资产的商业化价值。目前，Playtika全球员工超过1600人，拥有超过2200万月度活跃用户，每日处理的数据量超过6TB。 　　根据2016年10月12日App Annie公布的数据显示，在iOS平台排名前12的休闲社交棋牌类网络游戏中，Playtika占有4款，占比33%。在Google Play排名前12的休闲社交棋牌类网络游戏中，Playtika占有5款，占比42%。可以看出，Playtika在北美休闲社交棋牌类手游中，具有领先优势。而棋牌类网络游戏，在iOS平台和Google Play游戏畅销榜前50名中，占比均为24%。因此，收购Playtika，可以令巨人网络在北美手游市场，迅速占据一席之地。 　　低迷的游戏，彷徨的互金 　　巨人网络是一家网络游戏上市公司，根据2017年年报数据显示，公司游戏相关业务营收25.86亿元，占比89.19%，互联网金融业务3.13亿元，占比10.81%。公司净利润12.9亿元，同比增长20.71%。 　　不过，公司旗下只有《征途》和《巨人》两款游戏较为出色，在腾讯、网易两大巨头精品游戏辈出之际，老牌游戏厂商巨人网络却一直停滞不前。2017年全球游戏收入TOP25游戏企业中，中国企业占据了四席，分别是腾讯、网易、完美世界、三七互娱。巨人网络作为传统游戏企业，没有找到自己的席位。 　　上市公司2017年营收29.07亿元，同比增长25.1%。其中，电脑端网络游戏业务营收10亿元，同比降低15%。移动端网络游戏业务实现营收14亿元，同比增长47%。此外，该年度上市公司又新增了互联网金融业务，这主要源自公司的并购行为。 　　2017年11月，巨人网络耗资8亿元收购深圳旺金金融信息服务有限公司(以下简称旺金金融)40%股权。旺金金融主要运营P2P车抵贷平台投哪网，2017年为公司贡献超过3亿元营收，占营收比例达10.78%。可以看出，巨人网络2017年营收增长主要由移动端游戏发力，和收购互联网金融公司增加营收所致。 　　进入2018年，互金业务对上市公司更为重要。根据2018年一季报显示，上市公司营收10.70亿元，同比增长42.97%。对于营收大幅增长，巨人网络表示系旺金金融纳入合并范围，主要为服务费收入。 　　然而互金业务对于巨人网络却是增收不增利，该季度净利润3.42亿元，同比增长1%，扣非后净利润3.26亿元，甚至下跌了3.71%。 　　值得注意的是，近期P2P平台接连发生暴雷事件，整个行业风险急剧抬升。若风险蔓延，恐不利于上市公司业绩稳定。自年初以来，巨人网络股价从年初36.51元下降至停牌前22.26元，跌幅高达39.03%。 　　收购能拯救巨人网络？ 　　事实上，当初为了顺利达成借壳，巨人网络当时向股东做出了业绩承诺：即2016-2018年归属母公司的净利润将不低于10.02亿元、12.03亿元和15.03亿元。依照2018年一季度业绩表示，上市公司很难完成上述业绩承诺。 　　似乎正是上述考量，巨人网络才积极推动此次收购。据悉，Playtika公司2017年营收7.71亿元，取得净利润2.01亿元。若完成此次收购，上市公司将大大提高完成业绩承诺的成功率。 　　事实上，史玉柱对此次收购大费周章，并寄予厚望。Alpha公司成立于2016年6月24日，除了持有Playtika股权没有其他业务，似乎是专门为收购而成立的。该公司股东中，泛海资本背后是卢志强；弘毅创领背后是柳传志；鼎晖孚远背后的吴尚志，均与史玉柱交情颇深。 　　尽管Playtika主营业务均由游戏提供，该公司核心竞争优势却不是游戏，而是用人工智能改造游戏。因此，史玉柱认为，Playtika本来就是一家AI公司，建议Playtika不光做用AI改造游戏的业务，还要用AI去做其他领域的业务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大展“四两拨千斤”财技，部分国资两个月连“囤”多壳

短短一两个月内，同一国资连续出手，将多个上市公司控制权收归囊中。A股市场频繁波动而引发股东流动性危机的卖壳潮中，部分国资已经悄然开始了“囤壳”行动。 最新的案例，出现在深陷债务危机的*ST凯迪身上。*ST凯迪8月2日发布公告称，为重组引入的舆情战略研究中心名下的一家企业，若重组需要时，可选择受托管理该公司大股东持有的股份，并行使表决权、委派董事等权利，*ST凯迪则予以配合。 如此操作，堪称“四两拨千斤”。资料显示，舆情战略研究中心是国家事业单位。虽然并未正式持股，但控制*ST凯迪的道路却已铺就。一旦“需要”，对方将可通过行使股东权利，实际控制*ST凯迪。目前，*ST凯迪控股股东在该公司持有近30%股份。此前，舆情战略研究中心名下另一家企业，已通过受让股权、委托表决权等方式，控制了上市公司红宇新材。 除了舆情战略研究中心，一些地方国资也在趁机出手。7月9日，北京国资委实际控制的一家企业，已经通过受让上市公司控股股东股权、变更控股股东股权结构的方式，将金一文化、三聚环保的控股权揽入怀中。 国资“囤壳”的目标，不少因市场波动，导致控股股东获上市公司本身出现流动性危机，市值处于较低水平，壳价目前也较为便宜。而引入国资时，也提出了纾困的方案或计划。但问题在于，一些国资背景的企业，本身实力并不强。短期内大量囤壳，究竟是纾困企业还是借机收割？ 两国资“囤积”多壳 *ST凯迪8月2日公告称，该公司与中战华信资产管理有限公司（下称中战华信）、阳光凯迪新能源集团有限公司（下称阳光凯迪）签署协议，各方拟通过“股权重组+资产处置+债务重构”的方式，对该公司进行联合重组，而中战华信将全面重组方案设计。 藉由上述方案，中战华信将全面参与*ST凯迪的资产处置。方案显示，*ST凯迪和中战华信，将以 “标底底价+溢价分成”的方式，打包出售*ST凯迪还计划出售暂估价为139.42亿元的资产，而标底底价为40亿元。 更为中重要的是，虽然并未正式持股，但*ST凯迪的道路却已铺就。公开披露信息显示，若重组需要时，中战华信可选择受托管理阳光凯迪持有的*ST凯迪股份，并由中战华信行使表决权、委派董事等权利，*ST凯迪承诺对予以配合。 根据公开信息，中战华信成立于2015年11月27日 ，经营范围包括资产管理，投资管理，注册地址为 北京市海淀区云会里金雅园过街楼六层6186室，法定代表人刘耀纲 ，注册资本13亿元，由舆情战略研究中心100%出资。而舆情战略研究中心是有关部门国家事业单位。 无论是中战华信，还是舆情战略研究中心，都并非第一次在资本市场露面。就在一个多月之前，舆情战略研究中心下属企业，已经入主创业板公司红宇新材。 红宇新材5月31日披露，该公司股东朱红玉等三人，计划分步将持有该公司的8830万股，转让给华融国信控股（深圳）有限责任公司（下称华融国信）。这一方案披露后，受到深交多高度关注，并数次发函要求该公司进行说明。 在此情况下，红宇新材又调整方案：朱红玉等人以1.16亿元的价格，转让2421万股、占比约5.49%的股份的同时，将高管锁定股6408万股、占总股本14.52%的表决权等股东权利，委托给华容国信受行使，从而使后者获得红宇新材合计20%的表决权等股东权利。红宇新材7月13日公告称，华融国信已完成转让款的支付。 华融国信同样受舆情战略研究中心控制。披露信息显示，华融国信成立于2017年3月，注册资本4.33亿元，由中战华信100%持股。而舆情战略研究中心持有中战华信 100%股权，是华融国信的最终实际控制人。这意味着，短短两个月内，中战华信已“染指”两家上市公司。 实际上，类似情况并不鲜见。2018年以来,A股市场跌宕起伏的行情，让一度沉寂的“囤壳”，突然再次活跃起来，而且壳价也越来越低，连国资也开始下场买壳。公开信息显示，截至7月底，至少已有12家上市公司股权转让的接盘方为国资背景，一些国资甚至连买数“壳”。 几乎就在同一时间，北京海淀国资也在短短两个月内，揽入三聚环保、金一文化两家上市公司控制权。 根据金一文化7月8日披露，其控股股东上海碧空龙翔投资管理有限公司（下称“碧空龙翔”）的股东，已与北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司（下称“海科金”）签署协议，拟将所持碧空龙翔的73.32%股权转让给海科金，后者将成为碧空龙翔新的控股股东。 此次转让前，钟葱持有金一文化12.89%的股份，并通过碧空龙翔持有17.9%股份，合计持股比例为30.78%，为金一文化的实际控制人。此次转让完成后，钟葱持股比例降至12.89%，而海科金则成为金一文化控股股东，持股比例为17.9%。 公开信息显示，海科金是北京市海淀区政府、区国资委通过整合区属金融服务资源所组建的区域科技金融服务与实施平台，控股股东为海淀国资中心，后者实际控制人为北京市海淀区国资委。海淀国资中心通过下属企业。 半个月后，三聚环保的控制权，也正式被收归海淀国资囊中。虽然直接接盘的主体，并非同一家企业，却同样都受海淀国资控制。 7月23日，三聚环公告称，经海淀区政府常务会审议，海淀科技股东北京金种子创业谷科技孵化器中心（下称金种子）所持海淀科技2%股权，无偿划转给海淀区国有资产投资经营有限公司（下称海淀国投）。划转后，海淀国投持有海淀科技51%股权，成为其控股股东；同时，海淀区国资委成为三聚环保的实际控制人。 四两拨千斤的财技 无论是舆论战略研究中心，还是海淀国资，在入主上述上市公司的过程中，都将“四两拨千斤”的财技，运用得淋漓尽致。 以海科金受让碧空龙翔股权，间接成为金一文化实际控制人为例，根据披露，碧空龙翔的股东钟葱、钟小冬，分别持有该公司21.0758万元、1.2805 万元出资额，占比分别为 69.12%、4.2%。而钟葱等两人向海科金转让碧空龙翔股权的对价，仅为1元。 公开披露数据显示，截至2018年5月底，钟葱、碧空龙翔两方合计约持有金一文化2.56亿股，其中碧空龙翔持有约1.49亿股。按金一文化公告次日的7月9日收盘价计算，海科金受让股份对应的市值约达13亿元。 海淀国资取得三聚环保的控制权，同样通过控股股东控制权变更实现。2017年年报显示，截至当年底，海淀科技、海淀国投分别持有三聚环保28.3%、5.24%的股份。2018年2月至6月，经过多次增持后，海淀科技的持股比例上升至28.72%。 海淀国资原本就是海淀科技的主要股东。资料显示，海淀科技原有三名股东，分别为海淀国投、北京大行基业科技发展有限公司、北京二维投资管理有限公司，持股比例分别为40%、38%、22%，海淀国投虽然持大股，但并未控股。 2018年，经过两次调整，海淀国投最终成为海淀科技实际控制人。三聚环保6月25日公告显示，大行基业、二维投资，各自持有的海淀科技部分股份，转让给海淀国投、金种子。转让完成后，海淀国投持有海淀科技49%的股权，金种子则持有2%。此后，金种子又将所持2%股权，转让给海淀国投，从而实现了海淀国投对海淀科技的控股，并间接控制三聚环保。 舆情战略研究中心“囤壳”红宇新材、*ST凯迪的成本，同样极低。按照最初计划，华融国信原本打算以“远期交割”的方式，控制红宇新材：朱红玉等该公司的三名股东转让的8830万股，将按照分期的方式进行，其中第一次转让2421万股；剩余的6408万股的表决权等权利，将同步委托，并在2021年2月5日前分步转让。 受阻之后，朱红玉等人直接向华融国信转让2421万股、占比约5.49%的股份，价格仅为1.16亿元，而剩余的将高管锁定股6408万股、占总股本14.52%的表决权等股东权利，则委托给华容国信行使。如此一来，华融国信实际仅支付了1.16亿元的成本，便获得了控制权。 而在*ST凯迪，舆情战略研究中心的成本更低。根据协议，阳光凯迪持有的该公司11.7亿股，占比29.08%的股份，并未转让给中战华信，而是在需要时，通过委托行使表决权等股东权利等方式，由中战华信委托管理。 虽然处置*ST凯迪的资产，需要拿出一定资金，但这些资金，可能是募集而来。披露信息显示，*ST凯迪首批处置资产包括作价12亿元的风电项目、作价10亿元的杨河煤业项目、作价22.6亿元的首批生物质项目。 公告还显示，*ST凯迪、中战华信就前述三个项目，分别与上海斯能投资有限公司（下称“上海斯能”）、深圳市前海燚坤金融服务有限公司（下称“深圳前海”）、山东水发众兴热电有限公司（下称“山东水发”）签署了收购框架协议。协议签署后，中战华信将通过自行或协调其名下已备案管理人，发起设立专项并购基金，上海斯能、深圳前海、山东水发作为有限合伙人燚坤认购基金份额，后两个基金的金额分别为13亿元、23亿元。 纾困企业还是借机收割？ 2018年以来，A股市场的频繁剧烈波动，让一些进行了股权质押、负债率较高或业绩不佳的上市公司，开始面临较大的流动性压力。而国资出手“囤壳”，瞄准的对象，也主要是流动性存在压力的公司。 金一文化就是如此。该公司7月25日公告显示，碧空龙翔持有该公司1.49亿股，处于质押状态的股份为 1.41亿股，占比94.05%；处于冻结状的1.49亿股，占比为100%。钟葱持有的1.08亿股，已质押1亿股，占 93.24%，已冻结1.08亿股，占比 100%。 就在宣布海科金入主一天后的7月10日，金一文化公告称，碧空龙翔、钟葱相关股票质押式回购交易涉及违约，如未能追加保证金、补充质押或提前回购，质权人可能按照协议进行违约处置，导致两者被动减持，涉及数量共计7180万股，占两者持股数的28%左右。 中战华信介入的*ST凯迪同样如此，主要目的是为了债务危机。2018年5月，本息合计近7亿元的债券违约后，*ST凯迪的债务危机已经愈演愈烈。根据7月26日披露，截至7月26日，*ST凯迪逾期债务达到31.71亿元，占公司最近一期净资产的近30%。 国资进入后，似乎确实能为一些上市公司纾困。在7月8日的公告中，金一文化就称，实际控制人部分质押股份面临平仓压力，海淀国资中心、海科金以及海科金的成员企业，将适时向金一文化提供流动性支持，累计额度不低于30亿元。 而中战华信介入*ST凯迪，虽然有助缓解后者目前的困境，但其自身实力却受到质疑。红宇新材此前公告显示，截至今年6月26日，中战华信总资产为4.31亿元，净资产近2.47亿元，账面货币资金仅有365万元，年初到该日净利润亏损312万元。此外，该公司控制33家公司，大多成立于2015之后，主要从事股权投资或金融业务，多数尚处于亏损或没有收入和盈利。 *ST凯迪8月2日的董事会上，对于引进中战华信，就有2名董事表示了不同意见。其中，董事王博钊投出反对票，原因就包括中战华信资信实力存疑、尽调时间过于漫长等。此外，董事唐宏明也表示，对中战华信的背景和实力不了解，对以募集产业基金的方式收购公司资产的可行性存疑等。 值得注意的是，中战华信究竟是为了帮助*ST凯迪脱困，还是为了资本运作，也存在疑问。根据公告披露，*ST凯迪资产处置、债务重组进入到稳定可控阶段，生产经营全面恢复并步入健康轨道后，将适时引入央企或国企战略投资人，进行控股权转移，实施混改重组。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“付费内推”让暑假实习变了味

对于大学生来说，能去知名金融机构实习，求之不得。但是，这些知名金融机构门槛高、竞争激烈，特别是在暑假，实习岗位更是一席难求。面对这样的“稀缺资源”，一些中介机构动起了歪脑筋，他们声称，收取上万元的中介费用，就能给大学生提供优质实习机会。 “付费内推实习”为什么会成为不少人眼中的“捷径”?花费高昂背后到底隐藏了什么?对于普通大学生来说，它究竟是馅饼，还是陷阱? 花钱买实习，增加简历“含金量” 过了这个暑假，北京某大学学生贺鸣就大三了，他刚参加了一个短期的赴港实习活动。金融类专业的贺鸣，在向一家求职中介机构交纳1万元后，如愿进入了香港某知名银行实习。 贺鸣告诉记者，他所参加的项目分为金融和保险两类，每个项目20人左右，参与者来自全国各地高校。在为期一周的实习中，贺鸣实地了解了香港的金融保险政策，也接触到了比较前沿的理论。但是，让贺鸣不满意的是，“这次短期实习与其说是实习，倒不如说更像是在参观”。 近几年，大学毕业生人数屡创新高，优质的实习岗位变得供不应求，特别是一些大型知名企业的实习岗位，更是“僧多粥少”。趋之若鹜的“付费内推实习”参与者往往希望以此增加个人简历的“含金量”。 某家大型国有企业资深人力资源人士谢姿(化名)告诉记者，知名金融企业往往是市场上比较领先的公司，它们会给大学生提供很多实践锻炼的机会，并且有相对完善的实习方案。有些公司在校招时还会给暑期实习表现优异的同学，提供免笔试的机会，“这些对于大学生来说非常难得”。 早在放暑假前，一些中介机构就会进入大学进行宣讲，仅在贺鸣身边就有十几个同学参加过不同形式的“付费内推实习”，时间长短不一，少则一周，多则一个月，“大家主要抱着体验尝试、丰富简历的心态去大公司实习”。在贺鸣看来，“付费内推实习”就是花钱买实习，学不到本质的东西，对个人能力提升没有太大帮助。 3万元能买个未来求职的“关键”竞争力? 记者在网络上搜索“付费内推实习”发现，从事类似内推实习收费业务的中介机构，成规模的至少有10多家。记者随机进入一家中介机构的网站，“名企实习机会抢先获取”字样被置于网页最显著的位置。在“名企实习内推”页面里，该机构将实习单位进行了细致分类：投行证券行业、咨询行业、快销行业等，德勤、宝洁、联合利华公司实习字样被突出处理。 于是，记者以大学生的身份，向该机构客服咨询能否推荐实习，客服随即推荐了一位李姓“求职规划导师”。在简单询问个人就读院校、专业信息，并未查看个人简历的情况下，李老师就迅速发来了4个实习单位短期实习的岗位及价格信息。 记者发现，这4家实习单位都是知名金融公司，实习地点为北京或上海，且收费均为3万元。前两个券商实习岗位分别在投资银行部、行业研究部门，而后两家投资公司均为投资助理岗位，“由于实习时间短，如果需要实习证明还需额外交纳5000元”。 正在记者犹豫不决时，李老师告诉记者，刚刚已经有一位同学签约了，虽然价格确实不便宜，但这是对自己的关键投资，有这样的经历背景，在未来求职竞争过程中，就能甩开很多同学，很值。 随后，李老师给记者发来《实习内推服务协议》。《协议》显示，签署该《协议》后，客户必须在两个工作日之内，向该中介机构交纳实习内推费用3万元，交费成功后开始计时内推服务。实习开始后，如由于中介或用人方因素导致实习项目中止，如无法解决，中介须退回相应款项。李老师肯定地表示，能够100%保证10天内安排入职，如果不能入职，可以退款。 记者注意到，《协议》第七部分是“实习内推保密规定”，客户不得在实习时“书面或口头提及任何有关本次实习的内容”，不得在未经准许的情况下，将实习公司当事人的个人信息泄露给任何人。 当记者以“价格过高”为由，询问李老师价格能否降到1万元，他表示拒绝并称：“1万元的实地实习机会，不符合市场行情。” “双重受损”，从受聘到受骗 这个暑假，谢姿就阻止了两个朋友通过“内推付费”的方式，为小孩寻找实习机会的打算。“这纯粹是蒙人的把戏。”谢姿说。 暑期实习信息会通过各大公司的官网或者专业的网络招聘平台公开发布。拥有成熟招聘体系的大公司是绝不可能通过求职中介发布招聘信息的。但是，谢姿也坦言，“非常临时性的短期实习”可能通过公司员工或者熟人内推的形式，但是绝对不会收取任何费用。“付费内推实习”很可能是金融机构内部员工与外部第三方机构私下达成的某种交易。 事实上，面对逐渐曝光的“付费内推实习”的内幕，瑞银集团、华泰证券、天弘基金、兴业证券、中信建投证券等机构先后发表声明，表示与第三方机构并无简历推荐的合作。 记者调查发现，求职中介机构通常会搜集一些内推信息，并递交简历给公司的相关部门。谢姿表示，如果应聘者本身实力过硬，中介可以轻松赚取一笔中介费。如果应聘者水平一般，没能顺利通过，中介一般会借“简历没写好”“面试表现差”等理由只退“部分费用”，或者根据合同条文的细节“耍花招”拒绝退款。 东北师范大学社会科学处处长、就业创业教育研究院执行院长王占仁表示，大学生花钱购买实习机会，试图弄虚作假走捷径，非但不会实现学生素质提高、在实习单位充实力量的“双向受益”，从长久来看，将会造成两方利益的“双重受损”。而“付费内推实习”难辨真伪，大学生很容易从受聘转为受骗。 保障学生权益，避免将学生实习直接推向社会 现实中，社会实习几乎与每一个大学生息息相关，但是在这个环节上，他们的权益却得不到相应保障。采用“付费内推实习”，存在上当受骗隐患;有些实习生干活没报酬……在今年全国两会期间，就有人大代表建议，建立国家大学生实习制度，激励企事业单位接收实习大学生和保障学生实习实训期间的权益，填补相关方面的法律空白。 “有偿求职咨询机构的出现，事实上暴露出高校就业咨询指导体系还不完善的问题。”王占仁表示，对大学生进行就业指导、职业生涯规划是高校的责任所在。社会上出现的求职咨询中介，从合法性、专业性、规范性上都值得商榷，对那种以营利为目的的中介机构更要提高警惕。 记者调查发现，国内大学生参与实习，主要通过学校提供实习岗位或学生自己和心仪企业单位直接对接完成。王占仁建议，要进一步明确高校对大学生职业发展、求职择业的指导功能，高校要为学生提供更多实习的机会、搭建更多的实习平台，避免将学生实习直接推向社会，建立“社会—学校—学生”的互动体系。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

房地产税立法有望加快:草案年内曾在内部征求意见

从官方释放信号来看，房地产税立法有望加快。 8月7日，住建部在辽宁沈阳召开部分城市房地产工作座谈会，要求各地因地制宜，精准施策、综合施策，把地方政府稳地价、稳房价、稳预期的主体责任落到实处，确保市场稳定。 而此前的7月31日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，要求下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。 业内分析人士，“加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制”，指向了房地产税。 据21世纪经济报道记者了解，今年4月份，房地产税法草案曾在系统内部征求过意见，省级人大、省级财政等相关部门都参与其中。有参与人士对21世纪经济报道记者表示，草案对各方面因素都有考虑。 房地产税涉及到千家万户的利益，为社会各界高度关注。按照税收法定原则，房地产税法的出台势必会公开征求意见，以凝聚各方共识。 多位财税专家对21世纪经济报道记者表示，房地产税作为房地产市场长效机制的一环，能一定程度上打击投机心理。房价涨跌影响因素很多，主要由供需关系决定，包括信贷政策、土地供应、户籍政策等影响作用很大。房地产税只是起到助推作用，不会其决定性作用。 立法有望加快 7月16日，在2018年上半年国民经济运行情况发布会上，国家统计局新闻发言人毛盛勇也表示，下一步中央从供给侧进一步发力，包括加快推进房地产税相关政策举措，实现多主体供给、多渠道保障，加快推进租售同权等一系列配套政策的落实，更好地实现“房子是用来住的而不是用来炒的”这样一个基本定位。 而早在今年3月初，财政部时任副部长史耀斌在全国两会新闻发布会上表示，按照中央的决策部署，目前全国人大常委会预算工作委员会、财政部以及其他有关方面正在抓紧起草和完善房地产税法律草案。 4月份，房地产税法草案在内部完成了一轮意见征集。草案的具体细节还有待官方正式披露，但3月初史耀斌已经大体介绍了房地产税的方向。 “它的作用主要就是调节收入分配，特别是个人财富的集聚，起到促进社会公平的作用。同时，筹集财政收入，用来满足政府提供公共服务的需求。”史耀斌表示。 史耀斌指出，房地产税推进的总体思路是“立法先行、充分授权、分步推进”。他还介绍了房地产税在其他国家的四个共通的制度安排，一是所有的工商业住房和个人住房，按评估值征税；二是会有税收优惠，比如给予一定的扣除标准，或者是对一些困难的家庭、低收入家庭、特殊困难群体给予一定的税收减免等；三是为地方税，收入属于地方政府，收入用来满足当地教育、治安等基础公共服务支出；四是由于税基复杂，需要建立完备的税收征管模式，才能确保房地产税征得到、征得公平。 “社会共识比以前多了些，基础条件像资产评估法的出台等，为房地产税的开征提供了一些基础条件。房地产税的主要功能是筹集地方财政收入，在某个特定时期，可能有调控房地产市场预期的功能。不能夸大房地产税的调控功能，房价涨跌取决于很多市场因素，包括金融、土地供应、人口等。”中国法学会财税法学研究会会长、北京大学法学院教授刘剑文对21世纪经济报道记者表示。 刘剑文表示，房地产市场长效机制是要促进房地产市场的平稳健康发展，避免房价的大涨大落。房地产税是长效机制的一环，长效机制应该包括土地、金融、户籍等多方面制度安排。 中南财经政法大学财政税务学院副院长薛钢对21世纪经济报道记者表示，像房地产这样的具体产业，主要由市场行为决定，税收的影响没有想象中那么大。“房住不炒”代表的是国家对房地产市场的定位，背后对应着一揽子制度和政策。房地产税只是其中的一项，代表国家政策导向，起到引导预期的作用。 “开征房地产税会增加房屋持有成本，投资投机买房的群体需要考虑买房是否划算，持有多套住房是否值得。如果住房持有成本太高，买房不合算，人们可能会考虑其他资源配置方式。但是，房价的影响因素很多，税收对房价不会有直接影响。在房地产市场很火的情况下，房地产税是很容易转嫁给租房或买房人。”薛钢指出。 薛钢也指出，开征房地产税的主要目的是为了取得收入，地方政府缺乏地方税；再者，是出于社会公平考虑，房产是家庭财产的重要组成部分，房产越多的人群，理应承担更多税负。 中国财政科学研究院研究员许文对21世纪经济报道记者表示，房地产税有多方面作用，既有筹集收入，也有调节消费行为的作用。房地产税能起到一定抑制投机的作用，但房价受很多因素影响，主要由供需关系决定，不能夸大房地产税对抑制房价的作用。国外开征房地产税国家经验显示，中长期而言，房地产税对房地产市场价格不会有太大影响。 可能设定税率浮动区间 “房地产税立法加快推进，是一种姿态，不能让炒房现象过于旺盛。但各地在房地产市场调控过程中，已经出台了很多限购限贷限售的政策，这些行政政策需要与包括房地产税在内的长效机制进行较好的衔接。”武汉大学法学院教授熊伟对21世纪经济报道记者表示。 中国财政科学研究院院长刘尚希指出，房地产税不会是全国各个地方完全一样，应该是在中央统一立法的框架下，让各个地方能有空间结合当地实际情况因地制宜，确定税率、税基以及征收的具体办法。 房地产税改革思路中的“充分授权”，有望给予地方一定自主空间。“可能类似资源税那样，全国立法确定税率浮动空间，由地方在区间内选择税率；在税收优惠政策上，比如有些房屋是否可以免征，免征面积等，地方也可以有一定空间。中国一二三四线房地产市场差异太大，全国不同地区不可能适用同一标准。”薛钢指出。 在优惠政策上，业内似乎较多倾向于给予一定人均免征面积。“现在社会上应该有一定共识，不是按套数征收，而是按照面积并作合理扣除，结合价格来确定税基，比如允许人均50平米的面积扣除。”刘剑文表示。 熊伟表示，不管是40还是60平米，对于基本住房需求可能给予免税或低税的方式，因此，对于一般普通家庭房地产税不见得有多大的影响；针对超面积的房子来征税，拥有的房屋越多，交税可能会越多，起到调节收入的功能。 当然，目前上述具体安排，只是代表社会上的部分声音。房地产税法草案尚未披露，征税目的、制度安排、征税公平等还有很大探讨空间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金简史：万亿市场陨落 只留一声叹息

整个互金历史，大概可以用两句话概括。 2013年，理财端P2P崛起。 3年后，贷款端消金崛起。 花了5年时间，互金完成了一个完整闭环。 而如今，曾经万亿市场的行业，完成了其使命，走出黄金发展期，又站在了一个新的起点…… 01洞门与口子 一家P2P平台，周一上午进行了一次秘密会议。 3位合伙人坐在一起，讨论的是：如何限制用户资金的转出。 他们想到的办法，毫不考虑用户体验，没有转圜迂回，全部都是强制性的。 譬如，将“转出”按键隐藏、限制每月转出额度，或者直接让转出页面看起来出了Bug和异常。 而5年前的某一天，他们也曾坐在这个办公室里，讨论如何创造极致的用户体验。 他们提出了尽善尽美的策略，比如，转出键的大小设计，怎么让用户手指按上去刚刚好，且极为美观。 5年时间，两个场景形成了鲜明对比，如一场略带讽刺的荒诞剧。 5年前，他们进入这个行业的场景，依然历历在目。 2013年6月13日，余额宝诞生，撞开了中国互联网金融的时代洞门。 中国互联网金融的理财端，就是从此时萌芽、崛起。 平台数最多的时期，多达3000多家，以每天1到2家上线的速度，疯狂增长。 它们在全国各地遍地开花，势不可挡。 监管开始注意到这一特殊的产物，却一时半会，没法摸透其本质。 为此，监管还特地成立了普惠金融部，对行业进行观察和监管。 要知道，P2P行业的本质，就是“吸储”。 而在此之前，吸储和放贷，到底掌握在谁的手中？ 银行。 在中国，这是最为强大而顶尖的金融机构，背靠国家，管理得密不透风。 金融服务的单一化和垄断化，给了网贷行业难能可贵的时代机遇。 当时我们听到最多的故事和言论，就是：普惠金融，让小白也能享受到理财服务，是传统金融的补充。 而事实，也确实如此。 金融以往是服务顶尖人群的产物，大量老百姓的金融需求，难以释放。 P2P的出现，就像是金融行业撕开的一道口子，让厚重的金融壁垒，得到一个切入核心的秘密通道。 吸储，这个曾经“至高无上”的权力，被以高科技、互联网的名义，下放到民间机构。 此时，整个行业吸引了大批精英进场。 华尔街归国精英，传统银行翘楚，都试图紧紧握住这一时代机遇，并将其视为金融行业的转捩点。 但是，精英来了，牛鬼蛇神也来了。 这个“无上”的机遇和机会，开始被闯入的逐利者和投机者，搅得浑浊不堪。 02危机与续命 2015年，行业爆发巨大危机。 “真实情况是，这就是一个骗局，典型的庞氏骗局。”某租宝的总裁张敏，坐在冰冷的铁窗之后，略带哽咽地坦白。 这个涉及90多万人、700多亿资金的庞氏大戏，在2015年年底，一如匕首，刺进行业的躯体中，留下永恒的伤疤。 前一刻，还被捧为“普惠金融的践行者”，下一刻，却开始承受“骗子、庞氏”的攻讦和谩骂。 P2P行业的从业者，此时体会到舆论的冷漠与无情，投资人的非理性和“毫无忠诚度”。 大量的平台被挤兑，行业出现第一波暴雷潮，一度被推至悬崖边上。 行业从业者，开始悲观地意识到，行业可能难以为继。 此时，舆论来了，监管也来了。 “如果你们安分守己，成为传统金融的补充，自然是好的。 但如果你们影响稳定，且将触手伸向了传统金融，那就毫不客气。” 舆论愈发关注，监管越收越紧，就如千万只手，掐住了行业的咽喉，让其难以喘息。 此时，P2P的市场规模，已过万亿。 根据国家统计局数据，2015年的我国金融行业市场规模，达到53万亿元。 而网贷市场，不过是金融盘子中，小小的一颗滚珠，尽管叮当作响，却影响不了大局。 对于监管还和金融行业来说，拿走这么一颗小滚珠，就如举手抬足，毫不费力。 就在生死危机时刻，行业转机却意外间出现。 中国的消费金融崛起，理财端对应的另外一端——贷款端，突然成为时代的风口。 这是中国金融科技出现的第二大机遇。 而究其背后的本质，是因为一个新生消费群体的崛起：90后成为消费的主力军。 这是一群怎样的人群？ 他们几乎不存款，对于超前消费和透支消费，十分拥抱。 他们享受生活，几乎不想背负任何的生活压力。 这样的一个群体，被互联网完全覆盖。他们被压抑的金融需求，在2016到2017年这两年，被完全释放。 就连国外的顶尖银行机构，都没想到中国消金崛起会如此迅速，它们顾忌中国监管之严厉，一直迟迟未进入中国布局消金。 就此，它们也错失了中国最大的消金机会。 而传统金融机构，对此还没有反应过来。 它们的基因以线下为主，也很难抓住线上消金的机会。 就此，外敌缺失，传统主力未进场，中国的互联网消金大军，迅速攻城略地，成就了一段传奇。 现金贷、场景分期，花式的资产端成功解救了岌岌可危的P2P行业。 “90%的资金来自P2P。”多位消费金融的创始人都曾透露，他们的资金来源，大多来自P2P行业。 而此时，中国的金融科技行业，终于自洽，成为了一个“闭环”：理财端和贷款端，相辅相成。 03重回起点 2017年，是行业的盛歌时期。 P2P和消费金融相得益彰，发展急速。 但金融，几乎难逃周期性。 暴利的口子，再次吸引了牛鬼蛇神的进入。 那是一个“人人都做现金贷”的时代，现金贷，替代了“游戏”，成为了互联网世界中，最赚钱的行业。 过度信贷、债务危机、多头借贷暴增，这些高危信号，一一点亮。 而此时，一个更大的金融信号开始出现：金融开始进入监管的收缩期。 几乎所有的人都知道，中国是一个金融强监管的国家。 当金融活力不足之时，监管放松，鼓励创新。 而金融危机隐现之时，监管收紧，压制创新。 金融的强监控，可能会降低创新的积极性，但2008年，中国在金融危机中，并未遭受过重的打击，对早期监管的收紧和克制，也有莫大的关系。 早在2017年年初，就有研究机构进行了风险提示。 IMF报告提到，中国银行业的资产规模已达到GDP的三倍以上，而其他非银行金融机构的信贷敞口也有所增加。 2017年中国消费金融的急速发展，无疑进一步推高了杠杆率。 2018年，市场开始释放危机信号，而毒素也点滴渗到金融行业之中。 其中一个有趣的信号，就是监管发现，很多消金领域的资金，居然折腾几次，进入了房地产市场和股票市场。 本来用于拉动消费的资金，再次进入投资和投机市场。 而嗅探到信号的监管，开始收网。 国家从2017年年底开始，多次强调“去风险，降杠杆”，几乎所有的行业从业者都知道，金融启动“收紧”信号灯。 一旦信号灯亮，属于互联网金融的黄金时代，就此戛然而止。 这其中，永远最有效的一招，就是釜底抽薪：收紧资金端，资金不得放给非持牌机构。 而同时，监管也启动了P2P的备案制。 这也就意味着，传统金融机构和P2P的资金，都难再进入消费金融。 互金的理财端和贷款端的愉快结盟，就此结束。 两者分道扬镳，各谋生路，各自艰难。 没有消金续命的P2P，资产端缺失，加上监管的层层枷锁，变得无比艰难； 缺乏资金的消金，加上36%利率的红线，只能依靠撞线式创新，寻找生存缝隙。 紧接着，P2P的暴雷潮开始，整个行业遭受重创。 进来揩油的逐利者，轻松离场，调转方向；准备好好做公司的行业精英们，反而很难全身而退。 在挤兑和行业群体性恐慌之下，这群精英也毫无招架之力。 曾经的万亿市场，如今人人自危，寥落至此。 行业无法回避的事实是，持续5年的互金黄金时代，就此结束。 那段遍地流量、创新无限的日子，一去不复返。 整个行业将何去何从？ 曾经是金融舞台最闪亮角色的互联网金融，开始边缘化，成为金融行业的附属品和小跟班。 它们给自己的定位，是“赋能”。 给传统金融机构提供流量、风控技术，而金融的核心：贷款和理财，全部再还给银行。 大多数行业从业者都准备“熬寒冬”。 熬过这段艰难的监管紧缩时期，等待下一个放开周期。 5年时间，互金行业划出了一道足够漂亮的曲线。 理财端和贷款端的完美配合，开启了中国线上为主的普惠金融历史。 似乎，它们已完成了自己的创新和实验使命，开始成为传统金融的附属与补充。 这大概是监管早已给它们划好的发展路线。 悲哀也好，叹息也罢，这就是金融行业的宿命。 你觉得你是主角，不过是按照别人的脚本在演戏而已。 但，下一个金融周期还会到来。 从来就没有永久的退场和离开，只需蛰伏和等待。 (应受访者的要求，文中部分人名为化名 ) 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

赵薇“罚酒三杯”:卸龙薇传媒法人 仍持股95%

祥源文化被投资者索赔一事还未尘埃落定，8月7日，有最新消息称，西藏龙薇文化传媒有限公司（以下统称“龙薇传媒”）发生法定代表人和高管变更，赵薇已完全退出龙薇传媒经营层面。 　　《证券日报》记者从企查查平台查询信息发现，日前龙薇传媒已更新两条变更信息，变更项目分分别为负责人变更（法定代表人、负责人、首席代表、合伙事务执行人等变更），以及高级管理人员备案（董事、监事、经理等）。 　　具体来看，即在7月30日，公司法定代表人由赵薇变更为彭胜凯，经理、执行董事一职亦由赵薇变更为彭胜凯。 　　但值得注意的是，根据企查查平台信息显示，截至目前，龙薇传媒的大股东及实控人仍为赵薇，持有公司95%的股份。此外，孙丹持有5%的股份。 　　资料显示，龙薇传媒成立于2016年11月份，注册资金200万元。在成立仅一个多月后，当年12月26日，龙薇传媒宣布拟以30.6亿元收购A股上市公司万家文化29%股份。 　　但事实证明，在此过程中，龙薇传媒自有资金仅6000万元，大部分收购资金系向金融机构借款，且部分是用拟收购上市公司的股份向金融机构作质押融资而来。 　　而在其披露股权转让到终止此次收购行为的过程中，客观造成了万家文化股价的大幅波动。也因此，证监会于今年4月份正式驳回了赵薇夫妇、龙薇传媒、万家文化及相关当事人的申辩意见，并最终决定，对万家文化、龙薇传媒责令改正，给予警告，并分别处以60万元罚款；对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予警告，并分别处以30万元罚款；对黄有龙、赵薇、孔德永分别采取5年证券市场禁入措施。 　　虽然已是顶格处罚，但上述处罚决定仍被业内解读为“罚酒三杯”，寓意处罚力度轻，资本市场犯错成本低。最新消息显示，截至目前，祥源文化证券虚假陈述责任纠纷案已经开庭，仍在审理过程中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

工信部组织 召开区块链工作座谈会

近日，工业和信息化部信息化和软件服务业司组织召开区块链工作座谈会，邀请部分地方主管部门、部属支撑机构交流各地区块链发展情况，分析区块链发展面临的形势和挑战，研究探讨下一步工作推进思路。 　　下一步，工信部信息化和软件服务业司将继续加强与各地工信主管部门的衔接互动，共同营造良好的发展环境，积极推动区块链健康有序发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新黄浦“宫斗”新剧情：“秘密协议”浮出水面

上海新黄浦置业股份有限公司（下称“新黄浦”，600638.SH）“宫斗”事件已持续发酵十多天。原董事长程齐鸣被罢免的原因众说纷纭，有公告中所称的“年龄及身体原因”，也有程齐鸣本人对外所说的“被人背后捅了一刀”，也有此前媒体爆出的其在上市公司违规领取薪酬近500万元（税后约260万元），等等。 近日，宫斗内幕又出现新剧情：《中国经济周刊》记者独家获悉，原董事长程齐鸣被罢免的真实原因，据信还有更深层的原因：程齐鸣与某公司签署了一份劳务费总金额达税后500万元的秘密协议，协议中约定程齐鸣在担任新黄浦董事长期间，听从该公司的“指派和领导”。 被罢免的董事长签有500万元的“秘密协议” 先对被热炒的“宫斗”事件做一个简单的梳理和盘点。 7月22日，新黄浦发布公告，称公司7月20日召开董事会临时会议，审议通过了“关于罢免程齐鸣先生公司董事长职务的议案”，罢免原因是鉴于程齐鸣的“年龄及身体原因”。 7月27日，新黄浦发布公告，称当天召开了董事会临时会议，审议通过了“关于推荐选举新任公司董事长的议案”，执行董事陆却非当选新一任董事长。 在此期间，有媒体称程齐鸣被罢免的真实原因或许并非年龄和身体原因，还有自媒体称在采访程齐鸣本人时，程齐鸣表示自己“被人捅了一刀”。 之前外界围绕程齐鸣被罢免的原因，猜测大致集中在两点： 一是程齐鸣因违规领薪引起众董事不满。新黄浦近3年年报显示，在“报告期从公司获得税前薪酬总额”一栏中，程齐鸣个人薪酬为空白，在“是否在公司关联方获取报酬”一栏中，填报的内容为“是”。 据《中国经济周刊》记者了解，程齐鸣是在中国华闻投资控股有限公司领薪，该公司是新黄浦第一大股东上海新华闻投资有限公司（下称“上海新华闻”）的控股股东。 虽然年报显示程齐鸣作为新黄浦董事长，薪酬为“空白”，实际上他在2015年6月至2017年任职期间，领取的税后薪酬超过260万元（税前近500万元），以年度平均计算，每年超过百万元，但这些信息从来没有被披露过。 二是近期二股东频频举牌，或意在“逼宫”，进而夺取控制权。新黄浦公告显示，该公司现二股东中崇投资及其一致行动人盛誉莲花基金，合计持有股票占总股本21.85%，二者的实际控制人为新黄浦董事仇瑜峰。 就在坊间还在继续猜测的时候，近日，《中国经济周刊》记者独家获悉，此次程齐鸣被罢免的真实原因，确实并非公告中所说的“年龄及身体原因”，而是因为除了在新黄浦违规领薪外，程齐鸣还与另一家公司签署了一份有条件的、劳务费总金额达到税后500万元的秘密协议。 《中国经济周刊》记者获悉的这份秘密协议显示，与程齐鸣签约的另一方是新黄浦实际控制人——北京国际信托旗下的“德瑞股权投资基金集合资金信托计划”（下称“德瑞基金”）的次级收益人之一。 新黄浦的第一大股东为上海新华闻，但实际控制人是德瑞基金。德瑞基金的次级受益人有四家，此秘密协议就是由这四家中的一家与程齐鸣签订的。 在这份秘密协议中，双方约定3个合作事项，其中包括程齐鸣在任新黄浦董事长期间，听从该次级受益人的“指派和领导”，该次级收益人则付给程齐鸣“劳务费”总计500万元，并承担此劳务费所产生的税金。 该协议是程齐鸣以个人名义与德瑞基金其中一家次级受益人暗中签订的，也就是说，这份协议的签订是背着德瑞基金的其他次级受益人，以及新黄浦的，是一份秘密协议。 据信，正是这份秘密协议，成为程齐鸣被罢免董事长职务的关键原因。 据《中国经济周刊》记者了解，在7月20日新黄浦董事会临时会议上，董事会其他成员均已知晓了这份秘密协议。程齐鸣在以董事长身份参加这次会议时，对这份协议的真实性并未提出异议。 《中国经济周刊》记者通过多方渠道还了解到，7月20日表决前，董事会多数成员其实已经就罢免程齐鸣董事长职务达成一致，即使在7月20日召开的董事会临时会议上，多数董事也仍然反复劝说程齐鸣以请辞的方式，尽量平稳地完成这次人事更替。但程齐鸣坚决不愿意辞职，董事会最终以“年龄及身体原因”这一婉转说辞付诸表决。 由此看来，程齐鸣被罢免，原因除了在上市公司违规领薪外，还因为其与上市公司实际控制人的次级收益人之一，私下签订秘密协议收取巨额劳务费。 知情人士表示，此秘密协议中的内容，大大逾越了职场底线，“上市公司董事长本应对全体股东负有忠实、勤勉、公平义务，而程齐鸣为了一己私利，与个别股东私相授受、暗中勾兑。新黄浦作为上市公司，也需要对股民有所交代。” 知情人士表示，程齐鸣的行为还可能涉嫌触犯《刑法》相关规定。《刑法》第一百六十三条规定，公司、企业或者其他单位的工作人员利用职务上的便利，索取他人财物或者非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额较大的，处五年以下有期徒刑或者拘役；数额巨大的，处五年以上有期徒刑，可以并处没收财产。 据《中国经济周刊》记者了解，此份秘密协议也已被相关监管部门掌握。 董事长更换与股权结构变化有关系吗 据了解，这份秘密协议引发了其他相关股东的强烈不满。 资料显示，新黄浦的第一大股东为上海新华闻，但实际控制人是德瑞基金。德瑞基金的次级受益人在一年前发生了权益变动，变动前的次级受益人有4家，即易建科技、盛宝通达、桥润资产管理、智尚劢合，变动后易建科技与桥润资产管理的权益基本被武信控股与前海伟美取代。 新黄浦的第二大股东为中崇投资及其一致行动人盛誉莲花基金。盛誉莲花基金在2017年11月从上海领资股权投资基金处买得新黄浦总股本17.64%的股票后继续增持，截至8月2日，中崇投资及其一致行动人盛誉莲花基金通过增持，已持有新黄浦21.85%的股权，与大股东上海新华闻25.06%的持股比例相当接近。而且，中崇投资及其一致行动人表示还将继续增持。 不过，中崇投资发布的详式权益变动报告书显示，中崇投资及其一致行动人盛誉莲花基金“12个月内没有改变上市公司主营业务的计划，也无对上市公司主营业务作出重大调整的计划”，但“不排除对上市公司董事会、监事会成员、高级管理人员提出改选建议的可能性”。 据了解，新黄浦董事会9名成员中，由第一大股东上海新华闻提名的有6名（包括3名独董），第二大股东中崇投资及其一致行动人提名的有1名，第三大股东黄浦区国资委提名的有2名。在7月20日表决中，除程齐鸣本人反对及一名独董弃权外，其余4名由上海新华闻提名的董事全部投票同意。这也就是说，如果没有第一大股东提名人选中的4票，光凭中崇投资及其一致行动人掌握的1票，罢免议案根本不可能通过。 由此推断，新黄浦此次董事长人选变更，当与公司股权结构变动无关。 新黄浦为何是资本市场的“香饽饽” 围绕新黄浦董事长更换有各种说法和猜测，甚至还因该人事变动引出了资产贱卖的说法——有媒体称新黄浦控股55%的上海鸿泰房地产（下称“上海鸿泰”）存在被“贱卖”的嫌疑。 公开信息显示，2017年6月，新黄浦将手中持有的上海鸿泰30%股权及对标的公司1.03亿元债权，转让给了广东德骏投资有限公司，以12亿元的价格成交。同年12月，新黄浦再发公告称，公司作价9.58亿元，将其持有的上海鸿泰剩余25%股权及对标的公司4815.83万元债权，转让给上海鑫置业。 至此，新黄浦将其持有的上海鸿泰55%的股权全部出售，总价为21.58亿元（12亿元+9.58亿元）。 有媒体对此质疑认为，股权售价应该高于21.58亿元。理由是，上海鸿泰旗下有一个地产项目 “上海浦江国际金融广场”，对应新黄浦在上海鸿泰的持股比例，新黄浦相当于拥有浦江国际金融广场约7万平方米物业。按照与浦江国际金融广场项目相距约一公里的星外滩-上海国际航运中心1号写字楼的单价8万元/平方米来计算，新黄浦拥有的浦江国际金融广场的物业资产作价，远远超过21.58亿元，因此“贱卖”。 《中国经济周刊》记者就此“贱卖”说法向相关人士求证。该人士称，这一所谓“贱卖”之说，经不起专业推敲。因为新黄浦出售的是上海鸿泰的股权，而非仅仅上海浦江国际金融广场这一单项资产，股权出售价格包括了上海鸿泰所有的资产和负债。举个例子说，一家公司持有一幢价值1亿元的房产，但还有7000万元的银行贷款，这种情况下，这家公司的股权价值显然不能按照1亿元来作价，交易的价格只能以净资产3000万元为基准。 事实上，不只是上海鸿泰，近年来新黄浦本身的股权结构变动也非常频繁，该公司被认为是各路资本争夺的一个“香饽饽”。 《中国经济周刊》记者梳理发现，近年间中科创、五牛衡尊等都曾举牌新黄浦。尤其是中科创，曾4次举牌新黄浦，在后两次举牌期间，持股比例曾两度超越上海新华闻。而上海新华闻不甘示弱，一番鏖战过后重夺第一大股东之位。 各路资本为何争先竞逐新黄浦？业内人士分析，新黄浦的价值，一是几乎拥有金融全牌照，手中直接或间接持有两张期货牌照（华闻期货、江西瑞奇期货），一张信托牌照（中泰信托），还有基金牌照（大成基金）与保险牌照（都邦保险）；二是其本身质地较优，资产负债率显著低于房地产行业平均水平，资产变现能力也较强。 不过，翻看新黄浦的财报，公司的扣非净利润已经连续5年下滑。2017年，以扣非净利润排序，新黄浦在136只房地产股中仅位列第114名。这种情况下，为什么各路资本仍然对其抢夺不休？ 业内人士向记者解释，房地产行业具有自身特殊性，在适用扣非净利润时要具体情况具体分析。出于合理避税、方便交易等因素考虑，房地产企业在整体销售物业时，通常会选择项目公司股权出让方式。这种情况下，尽管在会计处理中该笔交易会显示为非经常性业务，但这不过是一种技术性区分，其实质仍然是主营业务经营。“就好比新黄浦曾经出售的上海鸿泰的股权，其实还是在出售其自行开发建设的浦江国际金融广场。” 新黄浦财报显示，该公司近年在商办项目整体出售中，确实基本采用股权转让方式，譬如2015年整体销售北京世纪昌运项目、2017年整体销售浦江国际金融广场、今年初整体销售嘉兴科技京城项目。2017年，新黄浦实现营业收入18亿元，比上年增长55.48%；实现归属母公司净利润6.45亿元，比上年增长530.91%。如此看来，新黄浦计入项目股权出售后的房地产主营业务利润率相当可观，远高于房地产行业的一般水平。 作为公司第二大股东，盛誉莲花和中崇投资在详式权益变动报告书中称，“新黄浦主要从事房地产开发和销售，作为12余年历史的上海本地知名房地产品牌企业，有着丰富经营经验，产品业态丰富。本次权益变动系披露义务人看好新黄浦从事行业的未来发展，认可新黄浦的长期投资价值。” 新黄浦董事长人事变动已尘埃落定，但作为资本市场的“香饽饽”，新黄浦的股权结构是否还会出现新的变化，目前不得而知。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

星巴克外卖傍上阿里 是纾困还是陷入泥潭

近日，国际咖啡龙头星巴克正式宣布，与阿里巴巴(纽交所:BABA)达成深度战略合作，其中最引人关注的是，星巴克借力阿里系饿了么推出外卖服务。 此前，星巴克经历了业绩疲软，并逐渐意识到，在资本的助推下，外卖咖啡品牌对其将造成危机，这也是星巴克上线外卖服务的根本原因。但是一向标榜格调，强调体验消费的星巴克，能否匹配外卖服务，顺利度过业绩困顿期，需要市场的验证。 星巴克联手阿里推外卖业务 自从星巴克显露要推出外卖业务的意图后，其绯闻对象便在饿了么和美团外卖之间不断徘徊。 直到8月2日，传闻落地，星巴克正式对外宣布，与阿里巴巴集团达成全方位深度战略合作。其中，倍受关注的星巴克外卖业务，最终花落阿里巴巴旗下饿了么。 星巴克中国首席执行官王静瑛向蓝鲸产经记者表示，今年9月开始，星巴克将在北京和上海重点商圈约150家门店试运行外送业务，随后逐步延伸至全国，计划于今年年底前延展至30个主要城市超过2000多家门店，覆盖现有门店数量一半以上。2019财年（2018年10月1日-2019年9月30日），随着外送业务的深入开展，星巴克将持续拓展覆盖。 “此次星巴克将与饿了么采取独家合作，饿了么特别配备专属的星巴克外送团队，力求每位顾客在快捷准时收到外送饮品的同时，能感受到与门店一致的优质星巴克体验。”王静瑛说。 饿了么CEO王磊也指出，未来星巴克外卖业务，将实现从调度系统8分钟生产、22分钟配送，包括配送的装备、配送的骑手调度，尽可能把时间缩短到30分钟之内，让消费者可以得到咖啡。 据了解，此次星巴克与饿了么签署的是3年独家协议，这也意味着，在3年之内星巴克不会再与其他的外卖平台合作。 不仅如此，星巴克此次与阿里巴巴之间的合作内容还涉及后者旗下盒马、淘宝、支付宝、天猫、口碑等多个业务线。为此，星巴克还将向阿里巴巴开放其核心的星巴克星享俱乐部会员系统，以此实现消费者在阿里系和星巴克自身APP上下单，都可以享受会员积分。 同时，星巴克还将与盒马深度合作，打造首家进驻盒马鲜生的零售品牌外送厨房——星巴克“外送星厨”，此外，双方还将联手打造巴克新零售智慧门店，以此延展星巴克的咖啡体验。 不得不说，这一次星巴克的步伐迈得不小。 中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬对蓝鲸产经记者表示，此次星巴克与阿里巴巴全面达成全作，首先能够通过互联网与新生代消费者加深粘性，维护和巩固粉丝群体，另外，是借此合作打造自身的生态圈，为星巴克深入三四线市场，和在2022年末大陆市场门店数量增至6000家的计划进行支撑。 但是朱丹蓬也提出他的担忧，“从产业端布局角度来看，星巴克此次推出外卖略显仓促，一旦外卖产品的口感、品质、服务难以满足消费者的需求，将对星巴克的调性造成打击。” 知名营销专家李志起则向蓝鲸产经记者指出，在资本的助推下，国内外卖业务迅猛发展，使跨国企业星巴克也感受到了危机。因此星巴克也将外卖业务放在战略地位去重视，希望通过与阿里巴巴的合作，利用双方的资源优势，起到积极防御的作用。饿了么引入一个国际大品牌，作为其外卖业务的标杆和支持，而星巴克则解决了缺乏自行配送服务的短板，并且将店面服务进行延伸，双方各取所需。 业绩下滑，外卖咖啡冲击星巴克市场 事实上，今年5月，星巴克首次在全球投资者交流会上披露，将实现定制化服务、移动点单支付和外送服务等诸多功能。同时，星巴克也在此次会议上宣布，该公司在华发展提速，由此前计划在2021年前的门店数量增加到5000家，改为计划2022年末大陆市场门店数量增至6000家。这也意味着，每15个小时，就有一家星巴克门店在中国开业，其中国区的开店压力可想而知。 业内普遍认为，星巴克在华推出咖啡外卖业务和加速门店计划，最主要的原因是中国区做为其全球第二大市场，业绩呈现疲软。 据星巴克2018财年第三季度财报显示，该公司全球净收入63亿美元，全球销售增长11%，但同店销售增长仅为1%。其中，中国/亚太区表现也不尽如人意，中国/亚太区市场营运收入上升46%至12亿美元，营运利润率下降7.6个百分点到19%，中国区门店同店销售同比下降2%，是星巴克中国市场九年来第一次出现下滑。 因此，外卖咖啡业务被视为拯救业绩下滑的途径。投资公司William Blair的分析师莎朗·扎克菲娅在一份研报中提出，外卖业务在拯救星巴克下滑业绩方面被寄予重望，“虽然使用第三方快递服务可能会对它的利润率产生影响，但是这总比销售额下滑好。” 与此同时，星巴克也开始感受到来自如瑞幸咖啡等外卖咖啡品牌的“敌意”。 今年5月，携10亿资金入场的咖啡连锁品牌瑞幸咖啡，采取给予消费者补贴的方式大举进入咖啡外卖领域，以滚雪球的方式迅速做大，完成了原始积累用户量。7月，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元A轮融资。 据瑞幸咖啡的数据显示，自运营以来，其已完成门店布局809家，服务用户350余万，销售杯量1800余万，外送订单平均完成时间降至18分钟。不仅如此，瑞幸咖啡还有近1000家门店已签约正在装修中。就在星巴克宣布与阿里巴巴合作的前一天，瑞幸咖啡刚刚宣布，“要在年底前在全国建成门店2000家。” 上海啡越投资管理有限公司董事长王振东告诉蓝鲸产经记者，瑞幸咖啡从门店的选址、员工、产品线，都与星巴克重叠度极高，而且随着门店的增加，以及提供的咖啡量的增加，星巴克也的确也出现了同店负增长的情况。所以二者确实应该会进行一个正面的交锋。 外卖服务能否解乏？ 但是，外卖服务是能够带领星巴克走出业绩疲软的困境，还是将其拖入更大的泥潭？ 据了解，去年星巴克从统一手中收回了合资公司手中的股份，全面直接管理整个星巴克中国大陆市场，以加强门店的控制权。此外，星巴克在中国市场对门店分级，加快旗舰店建设和布局，连续在华开出了两家全球最大的旗舰店，即上海烘焙工坊和北京坊店。从中不难看出星巴克的战略，即通过体验化服务提高竞争门槛，以此坐稳国内高端咖啡的头把交椅。 王振东对此指出，星巴克上述战略均是在提高咖啡的“体验”，一方面通过开设特色旗舰店提高和巩固连锁饮品行业的入行壁垒，同时利用布局将精品咖啡与网络咖啡品牌进行区分，以应对这些品牌对星巴克造成的冲击，提升品牌形象。 “外卖咖啡服务的用户大多对于价格较为敏感，这与星巴克此前强调的体验消费有着不小的差距。这将使星巴克的战略南辕北辙，品牌定位混乱，而定位的长期失衡，必将出现拉扯效应，影响企业发展。”王振东认为。 不仅如此，目前瑞幸咖啡依然在推行用户补贴的方式，以此提高用户粘性和扩大用户量。饿了么上线星巴克咖啡之后，是否会进行补贴也成为业内关注的焦点。有业内人士提出，星巴克应该不会对线上线下的价格进行区分，但不排除饿了么为了吸引客户进行补贴，由此可能会引发星巴克线上线下价格博弈的问题。 此外，目前门店消费与咖啡外卖的主要高峰时段重叠，星巴克依托现有门店开展外卖业务也存在一定难度。 有业内人士透露，星巴克此前曾设想过，通过设立类似于麦当劳甜品屋的形式，再推出外卖，既能够降低运营成本，又能够解决网点密度问题和服务满意度问题。朱丹蓬对此指出，“星巴克此番推出外卖业务，有点赶鸭子上架的嫌疑。” 总体而言，对于星巴克上线外卖业务，业内褒贬不一，质疑声不断。王振东也表示，星巴克之所以动了，并不是瑞幸咖啡的体量使其受到威胁，而是背靠资本大树的瑞幸咖啡动了星巴克的核心市场，因此星巴克选择了同样有资本支持的阿里系饿了么，打出一场防御战。 事实上，在此次星巴克的战略发布会上，王静瑛也针对疑问表示，在整个服务流程当中的每一步都要做对、做好，也必须要找到最合适的合作伙伴。“只有当我们能够确保外送服务可以提供门店同样高品质的咖啡与星巴克体验，我们才可以去开始这个外送服务，现在我们觉得准备好了。” 至于星巴克的外卖服务是否真的准备好了，还是需要由市场给出答案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“联璧金融”案主要嫌犯出逃境外被抓获

P2P再次传来大消息，联璧金融案主要犯罪嫌疑人被抓获了！ 天涯海角，有逃必追 8月7日晚间消息，上海市公安局官方微博@警民直通车-上海 发布消息称，成功抓获“联璧金融”案主要犯罪嫌疑人。 公告如下： 2018年6月21日，上海市公安局松江分局根据群众举报，对上海联璧电子科技有限公司涉嫌非法吸收公众存款案立案侦查。 经侦查发现，上海联璧电子科技有限公司未经有关部门批准，设立“联璧金融”线上投资理财平台，通过公开宣传的方式，对外承诺6%-12%不等的年化收益，向社会不特定公众非法募集资金。该司法定代表人侬某（男，38岁，云南人）已于6月20日凌晨出逃境外。 为此，市局经侦总队即会同松江分局等单位成立联合侦破组，抽调精干警力开展专案侦查，先后对顾某平、韩某等30余名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施，查冻涉案资产约3亿元。 在公安部的统一指挥下，联合专案组同步开展缉捕追逃工作，并于8月4日在境外执法部门协助下将犯罪嫌疑人侬某抓获归案，并于8月7日押解回国。目前案件仍在进一步调查中。 公安机关将全面查清案件事实，并全力开展追赃挽损工作。请各地投资人携带本人身份证、投资合同、转账凭证等相关资料至户籍地或实际居住地公安机关登记报案，配合开展调查取证工作。此外，为方便投资人登记，公安机关将于近期在互联网上开通本案投资人信息登记平台。请广大投资人依法表达诉求，不信谣、不传谣、不参与各类非法聚 集活动。 联璧金融案回顾 今年6月21日，上海高额返利平台联璧金融遭用户挤兑。官网已经无法打开，提现困难。 有投资者当时收到一条联璧金融的通知。通知称近日投资者集中兑付现象较为严重。 随后被公安部门立案侦查，缘由是涉嫌非法吸收公众存款。 联璧金融与斐讯“0元购”模式 6月23日，上海市公安局松江分局通报称，已对联璧金融相关人员涉嫌违法犯罪立案侦查，对张某等15名犯罪嫌疑人依法采取刑事强制措施。 据悉，联璧金融于2014年组建成立互联网金融事业部，进行互联网理财平台的开发，推出微信版理财平台“联璧钱包”及APP产品“联璧金融”。 值得注意的是，联璧金融的业务模式主要有两种，普通的活期、定期投资理财产品其年化收益率远高出市面其他理财产品，分别在6.9%、10%左右。此外，还与产品研发制造商斐讯推出“0元购”路由器的活动。 喜欢薅羊毛的朋友，应该或多或少都听说过斐讯路由器的羊毛，购买了斐讯的路由器之后，一个月之后全额返还，外加几块的利息。 在京东上，买下399斐讯路由器，上面会附带一个K码，拿着K码到联璧金融投资，1个月后会返还你399买路由器的钱，还有额外3元利息。 所谓的路由器、手机之类的就可以看成是投资奖励，也可以视为获客成本，在获客成本千元左右的今天，一个路由器就能拉到一个客户，可以说是非常划算了。 这个套路，对联璧金融来说，“零元购”活动能快速汇聚大批新客户。平台以成本极低的路由器做了获客。过来薅羊毛的客户看上了理财产品的收益，就投个几万块在里面。 这也就意味着，通过这种互联网金融平台与通信产品的联合，联璧金融和斐讯则分别解决了获客和提升路由器销量的目的。正是凭借着这种营销方式，斐讯路由器的市场份额目前已大约处于市场第三的位置。 京东页面信息之前显示，已有近265万用户成功提现。 基金君加入了一个联璧金融交流群，发现很多人不仅仅只买了电子产品上车，还有买了理财产品的，金额都不小。 联璧金融炸出了斐讯 前面基金君提到过，很多投资者上了联璧金融的车主要是因为斐讯路由器，所以爆雷之后纷纷把矛头指向斐讯。 在联璧金融官网崩盘当天，斐讯在第一时间发布公告，对自家客户进行兜底承诺。凡是已售出的硬件产品“K码”由斐讯负责协调第三方进行兑现，但仅限于购买斐讯产品的客户，联璧金融其他产品用户不在他们的服务之列。 看似是斐讯的一种营销手段，斐讯也迅速公告撇亲了联璧与自己无关，但实际上两家公司有着千丝万缕的关系。据业内人士透露，联璧、斐讯存在关联关系，甚至算得上“同一控制人”的联系。 而如今警方通报中的斐讯实控人顾国平也被采取刑事强制措施。 斐讯系由顾国平创办，主营路由器、智能硬件等。 再来介绍一下顾国平这个人。 这位出生于1977年的上海松江人，拿到过地方政府十几亿甚至更高金额的智慧城市业务订单，外界也给了他“有背景”“资本玩家”等模糊标签。 2016年年初他被市场称为“A股大股东爆仓第一人”。他曾经是ST慧球的董事长及实际控制人，并几度尝试将旗下实体上海斐讯装入ST慧球，但屡尝败绩，一朝爆仓，股权被冻结，各种诉讼追随而至。 顾国平爆仓之后，在ST慧球上的故事更惹市场关注： 在2016年，再度发生爆仓的顾国平辞去ST慧球董事长一职，暗中将ST慧球控制权转让给了鲜言，但这次交接并不顺利，另一方瑞莱嘉誉趁势在二级市场举牌ST慧球，随后，鲜言和瑞莱嘉誉发生了激烈的夺壳战，其中，鲜言一方炮制了“1001项奇葩议案”震惊了监管层。最终，证监会对参与该事件的各方做出处罚，其中，顾国平因为退出ST慧球时隐瞒了转让控制权的情况，被采取终身证券市场禁入措施。 天眼查信息显示，联璧金融三个历史股东金伟、陈海东和韩凌，与斐讯存在着关联关系。 据证券时报报道，斐讯公司持股的3家公司：上海勃奈电子有限公司、上海映碧投资有限公司（简称“映碧投资”）、上海通木投资有限公司（简称“通木投资”），其法人皆为金伟。陈海东为映碧投资、通木投资公司最终受益人，韩凌在不同公司担任过监事。 从通过专利信息查询：陈海东实际上为斐讯公司的董事。 此外，经过相关资料查询，联璧金融平台标的借款方：上海勃奈电子有限公司、上海讯恒投资咨询有限公司，都是斐讯的关联方，而迅恒投资的股东徐锦贤是斐讯通信的董事。 那么投资者的钱去了哪儿呢？ 今年2月中国证券报报道：上海炳通4.5亿举牌上市公司绿庭投资。举牌的4.5亿资金，3亿来自上海康斐，1.5亿元来自融资融券。 经过查询可以看到上海康斐大股东为四川斐讯数据通信技术有限公司，最终的实际控制人为斐讯大股东顾国平。 而成立仅4个月的上海康斐能拿得出3亿元资金，借给上海炳通用于举牌绿庭投资，钱是来自哪里？ 有证据显示，联璧金融和另外一家平台“华夏金服”与斐讯通信合作开展“零元购”活动延揽理财客户，然后将资金转而借给上海康斐下游企业及有关联关系的投资机构。 在资金流背后的复杂关系，简单粗暴的给大家上个图，或许能看得更清楚： 截止目前，斐讯所有电子产品在京东都被下架，而前几天有报道称，跟斐讯一样营销模式的极路由目前也面临困境，创始人王楚云发公开信称，由于合作方i财富因“非法吸收公众存款案”被立案，并出现兑付困难，以及京东下架所有金融类产品，致使极路由现金流出现断裂，核心销售渠道被迫阻断，具体经营状况面临重大危机。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

你点的外卖可能是10天或3月前做的！生产商：不建议告诉消费者

外卖商家表示，使用菜肴包一方面是门店增多后的标准化要求，另一方面这也是外卖行业高速度的要求。 有没有想过，你点的外卖并不是现场炒制的，而只是用一个被抽掉真空的菜肴包加热而成的？ 近日，成都商报记者走访了在美团以及饿了么平台上销量靠前的外卖门店，发现大量网红外卖店都没有堂食，而是在使用菜肴包：有的全部使用，有的则是搭配使用。 有顾客下单，外卖商家就取出沸水中加热后的菜肴包，搭配素菜和米饭，一份外卖出炉。而点外卖的人不会知道，这份外卖并不是现炒的——菜肴包大多保质期三个月到半年。 外卖商家表示，使用菜肴包一方面是门店增多后的标准化要求，“便于复制发展，而产品安全也会更加可控”，另一方面这也是外卖行业高速度的要求。 当然，外卖商家并没有告诉点餐人——这也是生产厂家的建议。他们认为，在客户不了解的情况下告知，担心会适得其反，“飞机上吃的也是复热的餐包食品，也没有告知，我们选择了跟随行业内的做法。” ▲妙卤巧艺万达店内，店主拿出的麻辣牛肉方便菜肴包 记者调查 多个外卖网红店使用菜肴包 8月3日下午2时许，“外婆卤肉饭”建设路店。尽管高峰期已过，仍有不少骑手在店门口等着取餐，机器里不时传来“你有一份新的订单”的声音，店内并无堂食的空间。 这家店同时在美团和饿了么平台上开了店，记者注意到，在美团平台上，这家店月销售量23455件，在饿了么平台上，它月售5560件，属于高销量的网红店。店并没有堂食空间，店内一个不足10平米的前厅是接单和出餐区，一道帘子之后的区域则是“餐食加工区”。 “我们使用的菜肴包，都是正规厂家生产的。”一位店员直接说道。她未能同意记者进入“厨房”。 在记者的要求下，店长拿出了一份红烧肉的菜肴包，“放在沸水里加热一定时间，然后撕开后倒在米饭上，整理搭配好后就可以由骑手送出了。”他介绍。成都商报记者注意到，这份菜肴包由绵阳市米小福食品有限公司生产，封口打印的生产日期为今年7月23日，已生产了10天。包装上显示，产品执行的是GB7098-2015，保质期半年。查询后，记者了解到该国标针对的是罐头食品。 当天下午4点过，另一家外卖网红店“汤小鲜和范小满”建设店偶有订单，店内摆放了数个微波炉，一旁摆放着数盒搭配好的餐，不时有店员将菜肴包拿进微波炉中加热。这家店在美团外卖平台上月销量11561件。店负责人告诉记者，他们用的是四川无厨食品有限公司生产的餐包。 ▲妙卤巧艺万达店内，店主拿出的麻辣牛肉方便菜肴包 一些外卖店也会搭配着现炒的菜，使用菜肴包。互助路附近一家名为“妙卤巧艺”的外卖店，在美团平台上月售6705件，在饿了么平台月售441件。记者以推销餐包的名义到店，店主则表示已经在用。他让记者从一个纸箱中抽出了一份“麻辣牛肉”菜肴包，记者注意到，该菜肴包生产日期为今年7月12日，保质期180天，生产商为四川无厨食品有限公司，包装上写着“健康、省时、省力”的字样，执行的企业标注则是参照《食品安全国家标准罐头食品》。店主表示，菜肴包店内只是搭配着使用，“一天也就用五十包吧，总店要的量会大一些。” “妈妈在家”外卖店在美团平台上月售1844份，在饿了么平台上月售8777份，在滴滴外卖平台上月销超过7500份。面对记者的推销，店员表示店内已经在用菜肴包了，并从冰箱中拿出一包“香辣辣子鸡”，今年7月初生产，保质期为300天。“咖喱牛肉的用得多一点，一天五六十包。” 外卖商家： 用菜肴包更标准化，还更“高效” “菜肴包不是‘剩饭剩菜’。”上述“外婆卤肉饭”建设路店一名工作人员说。他指着包装上的执行国标和产品生产许可证号，说：“产品都有认证，和方便米饭差不多。”他称，最初店内是自己单锅制作，“店内炒做不到工厂内的卫生标准，之后开始用菜肴包。” 为什么要使用菜肴包呢？“外婆卤肉饭”的一位陈姓工作人员向记者表示，这是门店多了之后必然要涉及到的标准化问题，“想要去复制发展”，另一方面，她表示，标准化后的食品安全更加可控，“工厂的卫生要求，肯定是远远高出大部分外卖店的厨房的。” “汤小鲜和范小满”的一位负责人朱女士表示，餐包能够保证门店很小的空间发挥出大的效用。她称，最初做到十几个门店的时候，都是门店现炒，“后来发现菜品没有办法做到标准化。”在她看来，标准化能够保证食品安全的可控。她也提到另一原因：外卖行业对于时效性的要求高。 有没有考虑过告知点餐人店内用的是餐包呢？陈女士称之前并未遇到过这个问题。朱女士介绍，“汤小鲜和范小满”的公司内部此前确实讨论过，“有同事提出，高铁、飞机上吃的也是复热的餐包食品，也没有告知顾客，我们选择了跟随行业内的做法”；讨论也涉及过点餐人士能否接受，“想到点餐多是年轻人，判断他们接受程度高，这方面我们没有重点参考。” ▲“汤小鲜和范小满”建设店内，等待加热后送出的外卖餐食 生产厂家： 认同度不高 不建议告知点餐人 这些加热后使用的外卖餐包到底是哪儿生产的？生产条件又怎样？ 成都商报记者进行了探访。7日中午，记者以商家的名义来到四川无厨食品有限公司在大邑县的厂房。冷库中，负责人郑先生指着包装盒上的检验检疫证，“都是有证的。”随后在厂房内，隔着玻璃记者注意到，切好的肉被放在地上的框内；隔壁一位工人正拿着大勺在锅里搅拌，“切好后，在这里烹制。”之后的房间内摆放着两个罐体，“菜做好后，在里面121℃高温灭菌后封装。”另一个房间，几个工人正在擦拭包装好的菜肴包。指着玻璃房间内，郑先生表示：“里面有臭氧杀菌。” ▲四川无厨食品有限公司的生产车间 以外卖商家的身份，记者联系上米小福负责销售的王先生。“牛肉的一包6块多，猪肉的5块多，鸡肉的4块多。”他表示，除了工厂提供的餐包，还需要商家自己准备米饭和蔬菜，“搭配起来，还是考虑到新鲜度和品相的要求。” 一个关键的问题是，用加热餐包，点餐人知道吗？对于这个问题，王先生表示“不讲没有问题”；不过他也苦恼：“大家的认同度不高，弄得我们跟搞地下工作一样。” 王先生自己也承认，做菜肴包的企业参差不齐，有的厂家会用低品质的材料，“我看着也生气，能够规范一下也是好事。” 负责无厨餐饮管理营销的蔡先生认为，使用餐包是外卖行业对于食品健康、美味和高效间寻求的平衡点。他表示，一些纯外卖的店使用菜肴包，“能够做到门店更小，出餐速度更快。”在他看来，这也是外卖行业中头部商家大部分都使用菜肴包的原因——效率。 而对于是否告知点餐人，点的外卖其实是餐包加热的，蔡先生也不建议告知点餐人，一方面他认为国家并未强制要求告知，另一方面，“在客户不了解的情况下告知，可能会适得其反。” 商家： 使用菜肴包成本上升 生产商： 综合成本下降 “我们用的料理包。”3日下午，在香木林路上一家外卖店内，仅有的两名员工向记者说道。记者注意到，店内除了电饭煲，还摆放了几台微波炉。“菜肴包比较适合普通人创业，投入少、回报也还可以。”朱女士说道。 使用菜肴包前后的成本有什么不一样吗？朱女士称，以卤肉饭为例，此前由厨师现场制作的时候，一份卤肉饭的成本比现在用菜肴包还要低1块多，在她看来，虽然使用菜肴包后不用厨师和厨房，店面也可以更小，但是菜肴包却是贵的，“工厂标准高，还有冷链运输成本。”外婆卤肉饭的一位负责人持同样的说法，“一包200克的菜肴包我们拿的话，就要5元上下，比200克肉贵。” 不过蔡先生却不以为然，“如果更贵，商家为什么要用呢？”他表示，从菜的材料来说，菜肴包的价格确实上升了，“但是一份菜的综合成本——包括其分摊的租金、厨师等，肯定是下降的。”米小福的王先生也表示，使用菜肴包从食物原材料上来讲并不会降低成本，但因为产品方便、出餐快等特点，可以在时间、管理以及人员（如厨师）的雇佣等方面节约成本。 消费者： 难以接受，应该被告知 对于点的外卖不是现场炒制的，点餐人又怎么看？ 在磨子桥附近上班的白女士称自己“有丰富的外卖经验”，此前她一周要点3-5次外卖，在她的预设中，外卖应该是新鲜制作的，“如果是这种加热的菜肴包，不太能接受。”尽管如此，因工作的关系白女士表示之后还是要点外卖，“注意甄别吧，外卖店应该把情况告知点餐的消费者。” “感到有一些震惊。”就读于成都一高校的张同学说道。“外婆卤肉饭”她常点，她表示，对于外卖自己之前更关注卫生，没考虑过食材。“复热的话感觉心里不太舒服，而且还那么贵。”在她看来，这样对于点餐人近乎欺骗。另一位白领陈女士直言：“那我还不如自己去买方便米饭了。” “当然期待外卖是新鲜的。”最近经常吃外卖的张女士向记者说。虽然对外卖新鲜的期望值不会太高，但即便如此，她还是难以接受外卖店这样的做法，“这样做出来的话，那我自己也可以买啊！” “你想想，你去一家餐馆吃饭，结果商家直接给你打开一个餐包，就像方便米饭那种，加热了后给你端上来，你什么感受？”消费者胡先生说。 外卖平台： 平台不会限制“复热” 成都商报记者联系了饿了么平台，相关负责人向记者表示，饿了么平台规定，商户提供的外卖商品应符合国家法律、法规、规章的规定，“在保证食品安全的基础上，商户可以自主采用不同的经营形式，满足消费者日益丰富的用餐需求。”是否会要求商家告知消费者？他未正面回应。 “目前，很多知名餐饮商家都在采用菜肴包、中央厨房等复热手段进行餐品制作。平台对此并没有权力进行强制限制，但会积极查验其餐品安全性和完整性。”滴滴外卖相关人员表示。至于是否公示告知该餐品是否属于复热餐品，“需要商家和相关部门的明确授权。” 美团外卖平台认为，从现行法律法规来看，并没有禁止餐饮服务提供者对预包装冷藏冷冻膳食进行复热的规定。“美团外卖平台在符合法律法规的前提下，允许餐饮商户通过菜肴复热的方式进行生产、售卖。同时，一旦发现餐饮商户在相关操作过程中出现不规范操作，我们也会要求商户整改并 进行处罚。” 食药监局： 新规鼓励明示餐食原料 “只要‘方便菜肴包’取得有效的食品生产许可证，是可以添加到米饭中的。”成都市食药监局表示。至于外卖商家使用“方便菜肴包”超过了点餐人现炒的预期，“新修订的《餐饮服务食品安全操作规范》鼓励餐饮服务提供明示餐食的主要原料信息，餐食的数量或重量，但并未做强制性规定，因为食品安全相关法规解决的是与食品安全相关的内容。” 律师说法 “很难界定是否侵犯了消费者的知情权。”泰和泰律师事务所律师刘秀表示，根据《消费者权益保护法》规定，知情权包括生产地、日期、质量、规格等，并不包括食物的加工工序。“当然，消费者以为是现场加工的，实际又不是——这种期望的落差是存在的，需要相关部门的界定。” 四川广力律师事务所律师邢连超认为，根据《消费者权益保护法》，经营者应当告知其所提供商品的价格、主要成分、生产地等情况，但没有明确规定食品加工工艺哪些需要告知，“制作工艺是菜肴包复热还是现场制作的，很难说是必须告知的”，在他看来，这只能根据惯例进行推理。“如果消费者提出了要求，那么经营者就必须告知；如果没有，那么经营者也没有必要主动告知。”不过他补充，经营者若使用了非当场制作的食材，不能做虚假宣传。 与前两位律师观点不同的是，北京市君泽君（成都）律师事务所律师陈小虎认为，经营者使用复热包的行为，对于消费者来说超出了一般大众的消费认知，其没有对经营商品进行完整、准确告知，涉嫌侵害消费者的知情权。“消费者可以《消费者权益保护法》等相关法律法规，通过向行政机关投诉或者向人民法院起诉的方式，维护自己的合法权益。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

靠“造假”一年坐收20亿，这家公司是怎么做到的?

商业江湖中，有人乐于投身热门行业，高调掘金；有人却隐于闹市，默默耕耘。 冷门行业里也隐藏着数十亿级的好生意。这家河南企业再次验证了这条商场真理。 瑞贝卡(Rebecca)被称为“假发大王”，是河南许昌市的一个明星民营企业，专注于发制品的研制、生产和销售，产品销往、亚洲、非洲的40多个国家和国内100多个大中城市，是全球最大的发制品跨国公司之一。现在，瑞贝卡一年的营业收入约为20亿元。 靠假发成为行业寡头，这家公司是怎么做到的? 假发大王的出海之路 在国内，假发制造是一个以出口为主的行业。河南、山东、湖南、安徽、广东五省份，占了全国发制品总出口额的近90%，其中河南占据其中的半壁江山。 许昌，又是国内最大的人发集散地，涉及假发的大小企业遍地开花，因此有了“假发之都”的称呼。 这里从事假发生意已经有上百年历史，上一辈人很多靠走街串巷收头发起家，将收来的头发经过简单整理加工之后，再卖给上游商贩，最后几乎全部出口，中间利润很低。 据称，瑞贝卡的创始人郑有全也曾是一名收头发的小贩，他头脑似乎更灵活些，看中了上游更大的市场，1990年在许昌成立了自己的发制品厂，也就是瑞贝卡的前身，成为当地较早一批从原材料走向产成品出口的企业。 现在回头来看，这个决定非常正确。 非裔人群因天生发质缺陷为假发的主要消费人群，欧美地区历来都是该行业最大市场。 1993年，瑞贝卡和美国新亚国际有限公司成立河南瑞贝卡发制品有限公司，从事发制品系列产品的研制、生产和销售，并取了一个国际化的名字——“Rebecca”，由此进入美国市场。2004年，再成立中英合资亨得尔公司，开拓欧洲市场。 之后，瑞贝卡在国际市场迅速壮大，至今，“假发大王”八成以上收入来自北美、欧洲、非洲地区。 “造假”生意做得风生水起，公司随之乘风起飞。 2003年，瑞贝卡在A股上市，成为国内“假发第一股”。2003–2010年营收从5亿元左右涨至20亿元。2008年，郑有全以29亿元的身家位列胡润百富榜287位。 但财务数据也表明，瑞贝卡正面临收入瓶颈。梳理过往年报，自2012年后，其营业利润几乎徘徊不前，基本维持在1.7亿元左右。 2017年，瑞贝卡实现营业收入19.47亿元，同比增长7.5%;净利润2.15亿元，同比增长25.35%。整体有所上升，但仍不及其2010年辉煌时期的表现。 营收增长得益其加大非洲市场的开拓。2017年非洲市场的营收达8.84亿元，占总营收近五成，同比增长23% 。北美及欧洲地区则出现疲软态势，北美市场较去年同比下降8.08%。 非洲和亚洲市场被寄予厚望。瑞贝卡2017年财报中提及，亚洲正逐步发展成为继非洲大陆之后发制品行业的又一极具潜力市场，“包括中国在内 亚太地区人口占全球人口总量的50%以上，但发制品消费仅占到全球消费总额的10%左右”。 国内市场发掘难 国内市场会成为瑞贝卡下一个业绩支撑点吗?实际上，假发大王进入国内十余年来，情况也难言顺利。 2007年起，瑞贝卡开始在国内开设专卖店，2009年，砸重金请范冰冰为代言，为品牌注入时尚属性。 官方介绍，其实行品牌连锁和双品牌(高端品牌Rebecca和中端品牌Sleek)经营战略，线下以自营和加盟为主，重点面向国内一二线大中城市，消费对象为时尚女性及其他实用性消费群体，在国内大型商场拥有220 家门店。 财报显示，2017年报告期内，国内市场全年实现营业收入2.2亿元，同比增长4.8%，仅占其全球市场的11%。其中Rebecca和Sleek均出现关店现象，去年前者关了17家，后者4家。 我们随即探访了位于广州正佳广场内的Rebecca专卖店。其店面位于商场二楼显眼位置，外部贴了一张范冰冰的大海报，很容易找到。 店内只有一名年轻女顾客，展台上错落有致地摆放了大量发式，女款假发居多，男款只有三种，价格多数在3000以上，最高可达万元。海报上范冰冰所戴的灰色短款假发处于缺货状态。 据导购介绍，店内假发均根据亚洲人头型设计，因工艺和材质不同价格有所差异，以真发为主材料、手工制作的假发成本更高，价格也相对更贵。 瑞贝卡假发仿真度极高，头发根根可见，头皮纹理清晰，发丝手感柔和。“真发发丝是来自国内偏远地区未经烫染的少女顺发。”导购称，购买人群主要以中老年女性为主，“想要戴着玩玩，改变发型的年轻人，更可能选择买一个几百元的假发。” 产品价格高、消费频次低，成为瑞贝卡开拓国内市场的一大阻碍。 不同于在北美、日韩等国家，假发被视为一种与日常穿搭有关的时尚品，尤其在非洲，发条被又被视为刚需消费品，在国内，传统观念认为戴假发与发量稀少或秃顶有关，消费群体集中在少发、脱发或者时尚人士。 网店的销售情况似乎印证其在国内市场的艰难。瑞贝卡天猫官方旗舰店，已开店5年，目前月销量最高的交易数是27笔，多数商品月销量为零。 瑞贝卡公司加盟负责人刘经理告诉记者，假发是一种重体验的产品，选对合适产品很重要。天猫官网的作用不是卖货，关键在于导流和打假。“在瑞贝卡进入国内市场之后，网上出现了很多仿品，对品牌造成极坏影响。天猫的规则是需开了正品店才能投诉山寨店，这才开了网店。” 他认为不断扩大的白发职业人群和追求时尚人群，将成为假发快速普及的土壤，“之前很多商场渠道不接受假发品牌，现在都愿意让瑞贝卡进入。” 他解释，过去人们认为假发属于低端产品，现在戴假发也成为一种潮流。同时，人们的环保意识增强，对假发质量要求更高，“国内发展空间还很大”。 同时，需要注意的是，瑞贝卡自上市以来，股价一直处于平稳上升状态。今年6月，网上出现瑞贝卡库房着火的信息，引发股价持续下跌，截至8月3日收盘，股价跌至3.3元，较6月12日开盘价5.26元已下滑37%。 目前，瑞贝卡业绩高度依赖海外市场，尤其北美市场，2017年，该区域实现收入5.46亿，占全部营收28%。美国新开列的2000亿美元征税清单中，假发就在名单上。 而假发制造是一个劳动密集型的行业，尽管瑞贝卡2017年综合毛利率提升至36.5%，但人工成本和原材料费用都增加了不少。 如此，瑞贝卡不仅“再上一层”难，即便是重现10年前辉煌也不易。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

华闻传媒股权迷局背后:各路资本在扮演什么角色

摘要：曾在幕后直接间接参与华闻传媒股权争夺的人士，多有命运起伏跌沓者，令人感慨。 十几年前，华闻系是中国资本市场最凶猛的玩家之一。 彼时，华闻系以广联投资、华闻控股、新华闻等为核心，产业涉及金融、传媒、实业（高速公路），旗下实控新黄浦（600638）和华闻传媒（000793）两家上市公司，并以上市公司新黄浦为平台控制大量金融牌照，谋局金控集团，其资本运作手法精妙、凶悍，与德隆系同期纵横资本市场，实为明天系、中植系等资本巨鳄的前辈。 华闻系领袖即早年出身于人民日报社的王政。毕业于复旦大学曾在人民日报理论部做编辑的王政，1993年以人民日报社综合经营办处长之职南下参与筹办广联投资，并以此为起点在2000-2006年间一手壮大华闻系。王政对华闻系的掌控并不依赖于明面上的股权甚至职位，但能够调动的资源十分惊人，这也成为其资本运作的特征之一。 然而，叱咤一时的王政因涉政商隐秘交易卷入上海社保案，于2006年入狱两年余，华闻系崩塌离析。王政入狱出狱前后至今，新黄浦和华闻传媒的股东结构几经沿革，各路资本进进出出，谁在分别实际控制和争夺这两家上市公司，最近十年里一直是新闻里的热点话题。 最近两年，阜兴系隐身成为华闻传媒第一大股东，但华闻残系、中植系、阜兴系等多方代表在华闻传媒一度同时容身，让外界疑窦丛生。阜兴系失控爆雷之后，华闻传媒与阜兴系紧急切割，但新的接盘方和平财富又与华闻残系、重庆信托等有长期或明或暗的关系，其幕后操盘者究竟是谁日前也引来监管机构关注。 华闻传媒股权迷局背后，各路资本各自扮演各种角色，各自之间是何关系，至今外界没有完全理清其中脉络。但曾在幕后直接间接参与华闻传媒股权争夺的人士，多有命运起伏跌沓者，令人感慨。 阜兴系 阜兴系实际控制人朱一栋今年初被曝光操纵大连电瓷股价后，华闻传媒即宣布停牌。朱一栋在6月底失联之后，牵涉百亿级债务的阜兴系危机爆发，其和华闻传媒的关系也被高度关注。 华闻传媒上周公告称：7月23日－30日期间，控股股东国广资产及一致行动人“永盈1号”被动减持公司1.672%股权，原因是股权质押、托管方中信建投、渤海信托进行了平仓操作。 华闻传媒几乎同时收到了深交所的关注函，华闻传媒与阜兴系以及新接盘股东和平财富之间的关系成为监管问询重点。但今天华闻传媒的回复基本否认了公司与和平财富、和平财富与阜兴系之间的关联。 华闻传媒今年2月停牌，停牌半年后于7月16日复牌。复牌前，国广资产直接持有8.18%股权，并通过四川信托星光5号、渤海信托永盈1号两个信托计划分别持有3.92%、1.59%，合计持有上市公司15.37%股权，为最大股东、实际控制人。 国广资产大股东为国广控股（58.03%）、阜宁永繁（41.97%）。华闻传媒复牌前，国广控股的股东为常州兴顺文化（50%）以及国资背景的国广传媒（50%），因此，华闻传媒一直宣称常州兴顺文化、国广传媒均为上市公司实际控制人。 常州兴顺文化的唯一股东为朱金玲，即阜兴系掌门人、阜兴集团董事长朱一栋的堂妹，鉴于常州兴顺文化与阜兴系之间的紧密关联，前者被外界视为阜兴系核心成员，华闻传媒也被视为阜兴系控制的上市公司。 更关键的是，阜兴系实际控制的华闻传媒股权并不仅仅是朱金玲明面上持有的部分。 阜宁永繁是国广资产的第二大股东，间接持有华闻传媒3.43%股权。阜宁永繁被市场高度质疑是阜兴系的“马甲”之一：其注册在阜兴系的老家江苏阜宁，和常州兴顺文化注册成立的时间几乎相同，进入国广资本的时间与常州兴顺文化进入国广控股的时间几乎相同，工商注册所留邮箱一致，所留联系方式（手机号）仅差一位数字。阜宁永繁的唯一股东为自然人殷栋林。 工商资料显示，阜宁永繁与阜兴系在新里程科技、江苏阜墨实业等公司中共同持股。 此外，持有华闻传媒6.13%的前海开源基金“渤海信托煦沁聚和1号”也被质疑与阜兴系存在关联，包括这只信托在内的多只信托计划出现在大连电瓷、华闻传媒、华塑控股等阜兴系关联的上市公司股东名单中。含“渤海信托煦沁聚和1号”在内，前海开源基金共有3只资管、信托产品共持有华闻传媒8.11%股权。 华闻传媒今天公告回复称，上述3只前海产品的普通级委托人均为常州煦沁，后者的合伙人为徐祯华（出资比例80%）、朱明华（出资比例20%），但公告未明确常州煦沁与阜兴系、朱金玲的关联关系。大摩财经调查发现，徐祯华为阜兴系高管，朱明华虽未明确是否为朱氏家族成员，但其和另一位名为朱明亮的人士均与阜兴系高管一起注册成立有多家投资公司。 假设如市场质疑，阜宁永繁、前海开源的3只产品均为阜兴系控制，那么阜兴系控制的华闻传媒股权将达到13.91%，远大于国广传媒。 华闻残系 阜兴系持有的华闻传媒股权实际上接手自华闻残系。 2016年11月，朱金玲实控的常州兴顺文化出资5.26亿元从无锡金正源手中接过国广控股50%股权。几乎同时，阜宁永繁接手国广资产41.97%股权，出让方为新疆锐聚和拉萨观道。 上述出让股权的三家公司（无锡金正源、新疆锐聚、拉萨观道）均与华闻残系有密切关系。 王政2006年入狱后，华闻系遗产（广联、华闻控股以及旗下的上海新华闻、新黄浦、华闻传媒等）由广联股东、国企中国人保接手。中国人保虽然成为华闻系大股东，但在子公司及上市公司层面受到与王政关系密切的其他股东牵制，未能实现有效整合。 当年王政被抓后，与其关系密切的首都机场集团紧急入局华闻传媒，和上海新华闻并列第一大股东，华闻传媒董事会也由王政的华闻系老部属温子健、汪方怀等长期掌控，华闻传媒董事会甚至曾闹出与大股东中国人保激烈斗争以致诉讼的矛盾。 急于甩包袱的中国人保于2011年启动转让华闻系资产包，并最终于2012年5月转让给北京信托。 但已于2009年出狱的王政亦打算重主华闻系。曾被媒体怀疑是王政主导的资本力量当时（2011年）分别行动，其中一路无锡金源与北京信托激烈竞标华闻系资产包，另一路则由上海渝富出面争夺华闻传媒控制权。 无锡金源注册于2008年底，大股东为无锡滨湖区国资，但无锡金源最终败于早与中国人保形成默契的北京信托。失败后，无锡金源还曾揭发北京信托背后另有实际出资人，但后来不了了之。 上海渝富则于2011年5月接手首都机场持有的华闻传媒股权（19.65%），与中国人保控制的上海新华闻并列第一大股东。上海渝富即目前华闻传媒控股股东国广资产的前身。 上海渝富注册成立于2010年底，似为专门过桥入主华闻传媒而来。其浮出水面时的股东背景就极为复杂：国广控股持股50%，中融信托持股24.59%，其他小股东包括上海紫钧、江苏仁泰资产、重庆金磐投资、上海东浦建设等。 其中，国广控股的股东为各持股50%的国广传媒和嘉融投资，后者又可穿透至清华大学的同方股份、浙江日报报业集团的浙报传媒等。很快在2012年4月，嘉融投资又将50%股权转让给无锡金源为大股东的无锡金正源，即国广控股的股东变更为国广传媒和无锡金正源。 值得注意的是，无锡金正源此后经股权变更，虽然现最大股东（40%）无锡天地源仍可穿透至无锡金源和无锡滨湖区国资，但其第二大股东顶屹（上海）投资管理有限公司和第四大股东北京长和兴业投资有限公司合计持股42%，穿透后最终的控制人正是王政，王政在2014年6月至今也担任无锡金正源的法人代表。 2012年5月，北京信托接手华闻系资产包，但其意在控制大批金融牌照的新黄浦，却无意经营华闻传媒，因此马上将持有的华闻传媒大部分股权转让。接手这部分股权的三家公司分别为上海倚和资产管理公司、无锡大东资产管理公司、重庆涌瑞股权投资公司。 至此，上海渝富自动成为华闻传媒唯一的控股股东，并在2013年7月更名为国广资产。期间，上海渝富除国广控股外的原中小股东均退出，又有两个新股东进入，至2013年5月股权结构变更为国广控股58.03%、新疆锐聚和拉萨观道合计41.97%。其中，国广控股又由国广传媒和无锡金正源各持有50%股权。 从此，国广传媒和王政控制的无锡金正源并列华闻传媒第一大股东。但值得注意的是，新疆锐聚和拉萨观道的股东均为老华闻系背景，且国广传媒虽然为名义上的上市公司实际控制人，但王政的华闻系老班底仍然继续掌控着华闻传媒董事会。 新疆锐聚和拉萨观道还是原华闻系旗下华商传媒等资产的持有方。王政重新掌控华闻传媒后，华闻传媒在2013－2014年进行了多次并购，其中包括先后通过现金、定增等方式收购了国广光荣、华商传媒等资产。 王政于2014年起不仅担任无锡金正源法人代表，还曾担任国广资产法人代表、华闻传媒高级顾问。 中植系 消停两年后，2015年华闻传媒的股东再次开始折腾，这次的玩法是国广资产退出。鉴于王政此前惯用一致行动人、过桥公司隐秘操作控制上市公司的手法，市场猜测国广资产退出的目的并没有那么简单。 先是2015年4月，国广资产和广州基金背景的汇垠澳丰合作，以14亿转让华闻传媒5%股权给汇垠澳丰，汇垠澳丰再通过粤信财团发起“长信-浦发-粤信2号资产管理计划”持有了这5%股权——后经过增持粤信2号至今已持有华闻传媒5.12%股权——汇垠澳丰当时被外界猜测和王政关系密切，甚至是一致行动人。 当年12月华闻传媒又公告称，国广资产与和平财富签订协议，国广资产拟将剩余持有的全部7.14%华闻传媒股权转让给和平财富——对，就是阜兴系爆雷后，华闻传媒又找来接盘常州兴顺文化的和平财富。 然而，和平财富收购华闻传媒股权事宜于2016年1月底宣告停摆，国广资产退出的计划只完成了一半。 值得注意的是，2015年9月，华闻传媒董事会（9人）发生了重大变动：温子健、杨力、金伯富、吕聚杰等4位董事（前三者为老华闻，吕聚杰为首旅集团出身）和3位独立董事退场，取而代之的是张小勇、朱伟军、李向民、郑毅4位新董事和3位新独立董事。 这次变动后，华闻系的汪方怀、刘东明均留任分别担任董事长、副董事长，张小勇、朱伟军分别代表华闻系的华商传媒、证券时报团队，李向民为汇垠澳丰代表，郑毅则是一张陌生面孔——曾任陌陌运营副总裁，时任杭州浅石投资合伙人。时任陌陌联席总裁章敬平则在此时出任独立董事。2016年夏天，章敬平辞去独董并同时辞去陌陌联席总裁职务，出任华闻传媒总裁。 郑、章两人突然进入华闻传媒，陌陌当时又处于私有化阶段，这使得市场一度传言陌陌欲借壳华闻传媒，但陌陌私有化在2016年8月宣告中止，郑毅、章敬平又在2017年1月共进退双双辞去在华闻传媒的职务。他们究竟代表谁的利益至今成谜。 华闻传媒的股东再次变动正是2016年底阜兴系进入、王政的无锡金正源退出。 蹊跷的是，阜兴系进入后，郑毅、章敬平在2017年初退出，同时兼具中植系、阜兴系背景的两位高管则进入华闻传媒。其中，接手华闻传媒总裁之职的是王源。王源何许人也？简历显示，出生于1981年的他曾任中植系核心平台中融信托总经理助理，又曾任阜兴系高管。几乎和王源同时进入华闻传媒担任副总裁的周娟出生于1984年，也曾担任中融信托总经理助理。 华闻传媒总裁王源 更蹊跷的是，阜兴系出事后，代表兴顺文化、阜宁永繁的阜兴系人马在7月26日全线退出华闻传媒，包括薛国庆、朱亮、朱金玲等三名董事以及殷栋林、许永胜两名监事。但王源、周娟目前依然在职。 曾助力王政重返华闻传媒的中植系与阜兴系有何关联？中植系又与华闻传媒有何关联？ 大丰系与重庆信托 就在朱金玲等五人辞职前不久，华闻传媒公告披露，常州兴顺文化通过转让国广控股50%股权退出上市公司，接盘者为一家名为和平财富控股有限公司的机构。股权转让协议签订三天后，国广控股就火速完成工商登记变更。 火速入主的和平财富，对于华闻传媒并非是陌生人。 和平财富是由上海和平大宗股权投资基金管理有限公司（下称和平大宗）100%控股的子公司，上海大丰投资集团有限公司（下称大丰投资）直接持有和平大宗60%股权，通过全资子公司上海大宗投资控股有限公司（下称大宗投资）持有和平大宗15%股权，合计持有和平大宗75%股权。 和平财富、和平大宗、上海会德沣、大宗投资、大丰集团等合称大丰系。层层穿透后，大丰系实际控制人为孙景龙，大丰系核心人物包括孙景龙、周文心、孙孝德等。 华闻传媒今天公告称，和平财富和华闻传媒没有关联关系。但大摩财经发现，孙景龙的大丰系与长期运作华闻传媒的王政关系密切。 工商资料显示，王政的无锡金正源退出华闻传媒时，股东包括无锡金源、顶屹（上海）投资管理有限公司、上海会德沣投资控股有限公司。其中，上海会德沣投资的实控人同样也是和平财富实控人孙景龙，无锡金正源原董事周文心现在则是和平财富关联公司大宗投资的法人代表。 不仅如此，还记得曾在王政重返华闻传媒之役中当作排头兵的上海渝富吗？上海渝富最早即注册成立时的股东为大丰鸿鹄资产管理有限公司和上海晟炜嘉投资有限公司，前者的实控人即为孙景龙，后者当时的股东为卢俊。正是孙景龙和卢俊控制的上海渝富，经过步步股权变更，入局华闻传媒最后变身为现在的国广资产。 卢俊又是何人？公开资料显示，卢俊为重庆国信的财务负责人。 2015年1月，一家名为上海晓景的资产管理公司更名为上海渝富，外界习惯将这家公司称为新渝富。上海晓景此前的实际控制人即为孙景龙，其股东先是大丰鸿鹄，后又变更为上海红马（现更名为上海会德沣），但在更名上海渝富后，这家公司的股东换成了翁振杰、何玉柏、刘勤勤、卢俊、贾群根等一批自然人，现大股东为翁振杰控制的上海安淮投资。 翁振杰、何玉柏、刘勤勤、卢俊等均为重庆国信、重庆信托的现任或前任高管。 重庆信托最大股东为重庆国信——同方股份成为第一大股东后，重庆国信于去年更名为同方国信。注意，同方股份同样出现在当年王政重返华闻传媒之役中——而目前新渝富也是同方国信的股东。 同方国信、重庆信托控制着重庆金融业的半壁，是中国金融资本的重量级玩家，尤其重庆信托去年底增资后已是国内最大的信托公司。翁振杰现为重庆信托董事长，刘勤勤现为同方国信董事兼总经理，何玉柏则为重庆信托前董事长，因2013年初卷入重庆官员不雅视频案被免职。 翁振杰不仅控制着重庆信托，还被指与明天系关系密切。2017年民生银行董事会换届，财新当时的报道称：“现55岁的翁振杰为现任重庆国际信托股份有限公司董事长兼CEO、国都证券有限公司董事、重庆渝涪高速公路有限公司董事、合肥科技农村商业银行董事等。翁振杰在2017年1月3日对财新记者表示，从2015年下半年就开始买入民生银行股份，“和‘明天系’没有任何关系”，并表示看好民生银行未来发展，将做好战略投资者，全力以赴支持民生银行董事会和经营层工作。但据两位接近重庆信托人士对财新记者指认，翁振杰是帮“明天系”代持。” 值得注意的是，孙景龙的大丰系与重庆国信、重庆信托渊源甚深，孙景龙大丰系旗下的北京大丰新兴实业公司为同方国信的小股东（持股0.78%）。 不仅如此，同方国信还有一个小股东叫上海奇霖，实控人为邢建亚。新渝富有一个小股东叫贾群根。请回顾上文王政重返华闻传媒之役中出现的两个角色：上海紫钧、重庆涌瑞。前者当时是上海渝富的股东，后者则接盘了北京信托转让的一部分华闻传媒股权。上海紫钧的股东穿透后为邢建亚和贾群根，重庆涌瑞的股东穿透后为贾群根。 与重庆金融帮关系密切的同方股份、孙景龙、邢建亚、贾群根等，均在当时参与了王政重返华闻传媒之役。网易财经曾报道称：“一位长期跟踪华闻传媒的投资圈人士表示，上海渝富应是国广控股为取得华闻传媒控股权而准备的一个壳，而邢建亚控股的上海紫钧与贾根群控股的重庆涌瑞，在这其中或先后充当了"过桥"的角色。” 孙景龙大丰系的和平财富此次接盘阜兴系入局华闻传媒，是代表自己还是另有幕后推动者呢？值得注意的是，孙景龙大丰系旗下的和平大宗（即和平财富母公司）于2015年初成为上市公司南华生物第二大股东，但一年后其就以股权收益权转让的形式拱手将利益让给重庆信托。 未了局 尽管无锡金正源于2016年11月就退出了华闻传媒，但阜兴系出事后，金正源与其关联方又重新回到华闻传媒的投资者视线。 华闻传媒今年2月宣布拟16.68亿收购车音智能60％的股权，此后开始了长达半年的停牌。不过，收购计划最终流产，公司股票7月16日复牌。华闻传媒随即抛出新的收购计划，以现金16.68亿元、溢价775.94%收购车音智能原股东子栋科技等持有的60%股份。 车音智能股东子栋科技、嘉兴慧河、鼎金投资、新余正佳和新余华浩分别转让其持有的车音智能11.15%、29.41%、11.15%、5%和3.3%股权，分别获得3.1亿元、8.18亿元、3.1亿元、1.39亿元和9174万元现金对价。 事实上，车音智能背后依然闪现着无锡金正源的身影。车音智能第三大股东鼎金投资的唯一股东是金正源，此外，车音智能第二大股东嘉兴慧河股东之一山南利金企业管理有限公司的唯一股东也是金正源。而山南利金企业管理有限公司在2018年5月15日后才进入嘉兴慧河。 这也意味着，王政的无锡金正源正是这起收购案的重要受益人之一。按照华闻传媒的收购方案，车音智能的估值达到了27.8亿元。2016年，车音智能的总资产只有1.78亿元，净资产为8563万元，归母净利润为2168万元。 王政现年56岁。他在40岁左右入主华闻传媒的前身燃气股份，出狱后继续搅动风云，至今华闻传媒股权变局这盘大棋背后的各方势力仍可追溯至他谋局的影子。 只是过客匆匆，当年参与过华闻传媒股权之争的人士，不乏命运沉沦者。无锡金源背后的无锡滨湖区原区委书记朱渭平，涉受贿罪于2012年底落马。曾与华闻系关系密切的首都机场集团董事长李培英，涉贪污受贿罪于2007年落马，后被判处死刑。 阜兴系朱一栋仍在失联中，阜兴系明面上的资产、股权均已被冻结。 围绕华闻传媒的迷雾，则仍待时间澄清。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美国版“拼多多”逆天！品质！好评如潮！

Brandless 是家很奇葩的零售商，所有产品都没品牌。美国去年出现了一家神一样的电商：所有产品只卖 3 美元，别以为是小物件，还有有机食品、洗面奶等，统统只要 3 美元。所有产品无品牌，并且每卖出一件商品，还要捐一顿饭做公益！关键是品质杠杠的，完全不像街边“五元店、十元店”，简直是良心版拼多多。这么低的逆天价格，质量又不错，还要做公益，小编不禁为它感到担忧，这样下去不会倒闭嘛.....然而，我的担心多余了，它不仅没有倒闭，反而卖出了名堂。成立仅 1 年，就获得了2.4 亿美元的 C 轮融资，这家公司叫 Brandless， 是 2017 年硅谷最火的创业公司。1、为什么所有商品都敢卖 3 美元？Brandless 是家很奇葩的零售商，所有产品都没品牌。别的产品都是恨不得变成家喻户晓的大品牌，在顾客心中占领制高点。但是 Brandless 偏偏要反着干，主张无品牌。这种没有牌子的东西，消费者真的敢买吗？先来看看它的创始人，是怎么说服消费者的：“我们采用「直接面向消费者」的模式，削减甚至干脆砍掉了「品牌税」（Brand Tax）。”品牌税什么意思呢？比如大品牌、公司，为其产品的营销、代言以及在大型商超的场地，所支出的费用。通常，这部分费用是产品价格的 40%，而在美容美妆行业，它是 320%。这些成本最终都要消费者买单！潜台词就是：消费者可长点心吧，你的钱并没有花在产品上，全都进了经销商、代言人的口袋里了。其实小编理解起来，可以用这么一句话概括，没有中间商赚差价。Brandless 的经营模式所以回到刚刚的问题，在这么令人心动的说辞下，去年才上线的 Brandless，迅速吸引了一大波粉丝，成为 2017 硅谷最火的创业公司！更奇葩的来了，它只有 300 多个品类，这有点不符合常理，一般电商平台，都有几千甚至上万的品种，比如京东、淘宝等；并且每种品类的产品，只有一样，没有替代选择。也就是说，这家网站只销售一种牙膏、托盘或者厕纸。Brandless 似乎一点也不担心，选择这么少会不会没人买。因为卖什么种类的产品，都是大数据算出来的。Brandless 借助大数据分析，通过分析数据，找出日常生活中消费者最常买的产品，比如牙刷、厕纸等。然后与不同的生产商合作，进行产品测试，最后挑选出最佳的配方和产品。这样一来，生产消费者最常用的产品，并且品质极高，卖不出去才怪。其实这也是 Brandless 的省钱策略，并且为了再一步压缩成本，他们还做了一些事.......比如简化包装，产品包装上没有品牌 Logo，都是走极简风格的自有品牌产品。又比如简化配方（配料要是只用加 2 种，绝不加 3 种）。举个例子你可能就明白了：Brandless 的有机花生酱中就只有 2 种原料：花生和盐。这可能导致花生酱看起来“分层很明显”（因为没有油），不过还是能保证最传统的味道。再比如，他们没有线下门店，直接从仓库发货。虽然没有门店成本，但靠快递配送成本也不低，加上一件产品才卖 3 美元，那这得赔死。于是，Brandless 又机智地采用了一种提高获利率的方式：提高运费或会员制。别看 Brandless 每项产品只有 3 美元，但他的运费就高达 5 美元。如果要免运费，则需要买到 39 美元以上；如果不想付出高昂运费，可以成为会员，缴纳一年 36 美元的会费。（PS：Costco 是此会员体系开山鼻祖，策略高明，大家如果想要了解，可自行百度）这样一来，要么多买；要么成为会员。无论消费者选哪个，都能提高 Brandless 的获利率。2、它用了哪些用户运营手段？不得不承认，3 美元的价格确实是很多人选择 Brandless 的最主要原因。正如我国的拼多多，凭借低价的优势，不到 3 年就占领了 3 亿人的市场。但是，仅仅只有价格优势是无法快速获取用户，并实现用户留存的。无论是获取新用户的手段，还是产品质量，拼多多都遭受了铺天盖地的谩骂。同是低价的 Brandless ，用户对它好评如潮。既然已经提到了获取新用户的方式，那么我们先来看一看， Brandless 是如何拉新的？其实，Brandless 获取新用户的方式同我国许多产品一样，运用了互利互惠原则。当你将产品分享给你的朋友（必须是 Brandless 的新用户），你的朋友完成第一次下单购买后，你和你的朋友都能获得 6 美元的奖励。换句话说，如果你邀请的朋友不是 Brandless 的新用户，或者当你邀请后，他没有购买 Brandless 的产品，那么你们都无法获得奖励。有没有发现，利益面前不分国界，只要抓住人性的弱点制定运营策略，对于任何国家的人都是适用的。如果你觉得看了 Brandless 获取新用户的方式还不过瘾，那么一定要看看它在用户留存方面诚意满满的操作。具体都有哪些呢？1）产品质量有保障不论到什么时候，保障产品质量都是必备条件，否则用户买过一次后就不想来第二次，复购率肯定上不来。低价的 Brandless 非常注重产品质量要求，每件产品都会进行严格的测试、调整和反复试验，确保其产品质量达到最高要求。比如，在食物方面，Brandless 强调非转基因、有机。在家居用品方面，Brandless 非常注重环保（可降解），并通过了 EPA 环保认证。PS：EPA（Environmental Protection Agency）美国环境保护局在文具方面，Brandless 主张健康的诉求，并通过了 FSC 的健康认证。PS：FSC（Forest Stewardship Council）森林管理委员会Brandless 项目于 2017 年 7 月 11 日正式启动，网站第一周试运营的时候，就向美国的 48 个州发出订单。运营的第二个月，业务重复订单达到两位数，复购率确实蛮不错。所以吧，产品质量好不能是嘴上说说就行的，更不能嘴上说一套，实际行动上又是另一套。要像 Brandless 这样有凭有据，真的保证了质量后，复购率就没问题了。2）保持与用户的互动保持与用户的互动，其实就是要与用户建立良好的关系，增强用户的忠诚度。可是，上文中我们已经提到，Brandless 没有线下实体店，商家基本上没有机会能够“撩”到用户，更别提打造长期关系。如果你以为 Brandless 就此罢休，那就太小看这家 2017 年硅谷最火的创业公司了。Brandless 采取了三个举动：搭建购物平台社区；及时反馈省钱信息；举办线下活动。① 搭建购物平台社区创始人 Tina Sharkey （蒂娜）表示：“我想建立一个拥有共同信仰体系的社区，我们不仅仅在建立一个产品，品牌，公司，甚至是一个新的类别。但我们真的打开了一个大家认为每个人都应该得到更好的信念所驱动的社区之门，而且最好不需要花太多钱。”从运营的角度说，Brandless 的购物平台更是一个社区，一批有同样消费理念的人聚集在这个平台上。他们不仅仅在平台上寻找买得起，并符合自身价值观的产品，更想通过自己的消费行为，引导一种全新的现代消费方式。如果大家不好理解，可以参考国内的小红书。小红书以“标记我的生活”的 Slogan 作为社区信念，Brandless 则以“引导一种全新的现代消费方式”为信念。小红书的社区重内容，Brandless 的社区重消费信念。② 及时反馈省钱信息Brandless 每季会给用户寄“省钱报告书”，上面列有同一件产品在 Brandless 购买和在其他零售商购买的价格比。用户通过价格对比，就能让用户明白，在 Brandless 消费究竟为他们省了多少钱。这种方式不仅让 Brandless 找到与用户互动的机会，还让用户感受到Brandless 是真的在替用户着想，而且确实比其他商家省钱。③ 举办线下活动Brandless 平台会根据用户所购买的原材料，发布用这些原材料烹饪美食的菜谱，或是通过临时线下商店举办活动，与用户联络感情。5月初，Brandless 在洛杉矶推出为期两周的快闪店。在快闪店，Brandless 不卖产品，而是举办系列讲座，邀请食品健康、美妆、社会公益等各领域的专家来演讲。此外，还在现场举办试吃活动（但不给买），近距离观察用户与产品的互动，进一步调整产品走向，推出更受用户欢迎的产品。3）做公益打造品牌好感度Brandless 与美国慈善组织 Feeding America 合作，每成交一笔订单就会为有需要的人提供 1 顿饭。如果是 Brandless 会员（B. More）的订单，一次将捐赠 2 顿饭。2018 年 2 月，Brandless 因捐赠 25 万顿食物给 Feeding America ，而获得 NewCo Honors 的年度最佳新公司奖。做公益不仅彰显了 Brandless 的社会责任感，用户在购物的时候，一想到自己的消费将产生公益价值，不免会增加对 Brandless 的好感度。3、总结虽然全文一直将 Brandless 拿来跟拼多多比，但事实上，Brandless 的逼格要高得多。它的商业模式也有许多值得我们借鉴的地方：1）Brandless 敢卖 3 美元，主要得益于四点：砍掉“品牌税”；借助大数据选出用户最常买的产品；将简化包装的钱用在提升产品质量上；通过运费和会员费获得额外收益。2）Brandless 也通过互惠互利的原则获取新用户，抓住人性的弱点采取运营策略，对于任何国家的人都适用。3）仅凭低价难以让用户买账，Brandless 还通过保障产品质量，保持与用户互动，做公益来留存用户，保证复购率。你如何评价Brandless的商业模式？靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

老牌私募＂割韭菜＂手法曝光，被证监会罚没2000万！

近期，证监会披露了一起私募基金操纵市场的案件，金额、账户、手法令人震撼。 上海通金投资实际控制17个账户，集中资金优势，采用盘中拉升、对倒交易、尾盘拉升等方式操纵“永艺股份”股价，共计获利681.43万元。证监会决定对通金投资及其时任执行总裁刘璟，罚没金额达到2074.29万元。 此次证监会详细披露了在2016年6月这家私募操纵市场的具体手法、操纵过程等，还对私募提出的8个申辩理由一一回复。 值得注意的是，该私募担任投资顾问的一家基金公司两只通道专户也成为被利用操纵股价的“帮凶”。通道专户的风险再次暴露。 控制17个账户操纵股价 私募被证监会罚没2000万左右 近日，证监会向上海通金投资、及其时任执行总裁刘璟下达行政处罚决定书。 针对通金投资在2016年6月3日至6月24日期间，实际控制其发行的4个私募基金产品账户、管理的2个资产管理计划账户和11个理财专户账户共计17个账户，操纵“永艺股份”，证监会决定对通金投资没收违法所得681.43万元，并处以1362.86万元的罚款；对刘璟给予警告，并罚款30万元。 据证监会调查，此次通金投资操纵市场使用账户数量众多，主要有三类账户： 一是通金投资实际控制其发行的4支基金产品账户，包括通金华融1号证券投资基金、通金华融2号证券投资基金、通金4号基金、通金6号契约型私募证券投资基金计划。 二是通金投资作为投资顾问产品的指令人，包括天治基金－浦发银行－天治凌云1号特定多客户资产管理计划、天治凌云6号特定多客户资产管理计划。天津华宇天地商贸有限公司委托通金投资代理管理。 三是通金投资实际控制11个理财专户，包括陈某兰、蒋某源、刘某书、舒某、陈某、朱某兴、朱某民、朱某群、丁某娥等，通过直接或间接方式，委托通金投资代理操作其账户。 值得注意的是，朱某群曾是通金投资刘璟团队的员工。朱某兴和丁某娥为朱某群父母，陈某为朱某群妻子，朱某民是朱某群的哥哥。朱某群实际控制其父母、妻子和哥哥的账户。 关于其手法，证监会披露，在操纵期间，通金投资控制使用账户组，集中资金优势，采用盘中拉升、对倒交易、尾盘拉升等方式操纵“永艺股份”股价，共计获利681.43万元。证监会发现，通金投资控制的账户组存在多次异常交易行为，比如10次明显的盘中拉升股价的行为、7个交易日中存在对倒交易行为、收盘前15分钟内存在3次明显尾盘拉升的行为等。 监管披露私募操纵“永艺股份”详细过程 证监会详细披露了通金投资操纵“永艺股份”的具体手法和操作过程。 先来看通金投资控制的账户组是如何建仓的。 从6月3日到6月7日，账户组通过集中资金优势连续大单买入的方式在短期内完成建仓，累计委托买入221笔共计949.99万股，买入成交395.01万股，占市场同期18.13%，合计净买入299.66万股，股价上涨21.45%。 同时，账户组采用盘中拉升、尾盘拉升和强化尾市涨停趋势等异常交易行为。 如6月6日14:01:38至14:06:24，账户组以54.7元至56.5元申报买入9笔共36.31万股，成交16.57万股，金额923.19万元，占同时段该股成交的71.36%，股价由54.7元上涨至56.38元，涨幅为3.24%。同日该股于14:58:45封至涨停，账户组在明显不可能成交的情况下于14:59:54和14:59:59以涨停价56.97元申报买入2笔共100万股，占收盘时以涨停价申买的未成交数量的39.05%。 又如6月7日14:50:59至14:54:52，账户组以56.5元至57.95元申报买入19笔共56.88万股，成交24.39万股，金额1,395.61万元，占同时段该股成交的73.82%，股价由56.38元上涨至57.95元，涨幅2.76%。 再看通金投资是如何洗盘的。 从6月8日到6月14日，其控制的账户组频繁进行日内、隔日反向交易和对倒交易,采用盘中打压股价后低价买入、盘中拉升股价后高价卖出和尾盘拉升等交易手法，加剧股价波动。其累计委托买入201笔共487.82万股，买入成交386.64万股，占市场同期20.5%；累计委托卖出190笔共293.92万股，卖出成交284.49万股，占市场同期15.08%。 具体来看，6月8日账户组于09:30:00至14:24:33以卖出为主。在6月7日尾市拉升后，账户组于该期间累计反向卖出117.74万股，占市场同期27.22%；股价由开盘价56.38元下跌至54.72元，跌幅2.9%。于14:25:53至15:00:00以买入为主，在前一阶段大量卖出打压股价后，账户组于该期间累计反向买入74.28万股，占市场同期45.49%。 6月13日账户组的交易分为三个阶段：09:22:41至10:35:07以买入为主，累计买入83.06万股，占市场同期27.34%，股价由55.33元上涨至57.25元，涨幅3.47%。 期间，账户组存在多次连续买入、拉升股价的行为。 如10:17:48至10:20:16，以54.9元至56.6元申报买入9笔共25.3万股，成交18.42万股，金额1,026.17万元，占同时段该股成交的60.16%，股价由54.81元上涨至56.29元，涨幅2.67%。 10:35:16至13:07:57以卖出为主，期间累计反向卖出38.89万股，占市场同期29.72%，股价由57元下跌至55.45元，跌幅2.8%。 13:22:06至15:00:00以买入为主，账户组再次于该期间反向买入59.18万股，占市场同期26.81%。 其中，14:57:21至14:59:01，账户组以52.99元至55.38元申报买入10笔共20.8万股，成交18.47万股，金额987.09万元，占同时段该股成交的83.92%，股价由52.84元上涨至54.8元，涨幅3.54%。 6月14日，账户组通过连续大额买入、盘中拉升和尾盘拉升等方式交易股票，累计委托买入78笔共211.12万股，其中有54笔申买价格高于申报前市场最新成交价，买入成交152.53万股，占市场同期25.61%。当日股价上涨3.33%。 其中，尾盘阶段14:53:04至14:55:20，账户组以55.3元至56.8元申报买入9笔共55.43万股，成交55.43万股，金额3,106.17万元，占同时段该股成交的85.46%，股价由55.22元上涨至56.6元，涨幅2.54%。 最后看通金投资是如何出货的。 从6月15日到6月24日，其控制的账户组频繁采用盘中拉升、组内对倒和日内反向交易等手段，稳定和维持股价，将其前期所持股份全部卖出。其中，6月15日、6月16日和6月17日，其卖出成交量占市场同期卖出量的比例分别为36.5%、19.31%和23.54%。 6月15日账户组交易情况分为3个阶段：09:30:00至10:35:58，账户组以55.28元的均价净卖出147.37万股，占市场同期卖出成交量的41.62%，股价下跌至55.5元；10:36:45至10:41:17，以55.9元至57.88元申报买入15笔共72万股，成交30.96万股，金额1,757.2万元，占同时段该股成交的53.62%，股价由55.76元上涨至57.88元，涨幅3.77%。10:46:33至14:59:03，以57.69元的均价净卖出119.31万股，占市场同期卖出成交量的21.51%，股价由58.2元下跌至57.55元，期间跌幅1.16%。 6月16日账户组交易情况分为2个阶段：09:17:46至10:02:35，以58.06元的均价净买入74.46万股，并对倒成交38.77万股，股价上涨至59.49元，较前收盘价上涨3.5%。10:02:59至14:57:18，账户组以58.51元的均价净卖出70.25万股，累计卖出91.02万股，占市场同期卖出成交量的20.25%，股价由59.2元下跌至55.48元，期间跌幅6.47%。 6月17日，账户组以54.92元的均价累计卖出135.71万股，占市场同期卖出成交量的23.54%，股价较前收盘价下跌1.65%。 6月20日至6月24日，账户组以57.37元的均价将其持有的剩余37.3万股全部卖出。 私募提出8个申辩理由 证监会一一答复 证监会表示，通金投资的行为违反了《证券法》，构成了证券市场操纵行为，而刘璟作为通金投资时任执行总裁、董事，在涉案期间对账户组的投资决策直接负责，在操纵“永艺股份”股价中起到决定作用，是直接负责的主管人员。 但通金投资和刘璟表示不服，提出了8个申辩理由，我们来看看私募是如何申辩的，证监会是如何答复的。 第一回合 通金投资：本案以《证券法》第七十七条第一款第（四）项认定当事人构成市场操纵缺乏法律依据，该条文中的“以其他手段操纵证券市场”含义有待明确。 证监会：《证券法》第七十七条在列举了操纵证券市场的典型手段后，规定“以其他手段操纵证券市场”，属于不完全列举的示例性规定。 证监会在执法中认定以其他手段操纵证券市场的行为并进行处罚，于法有据。近年来，适用《证券法》第七十七条第一款第（四）项，查处了包括虚假申报、尾市拉抬等在内多起“以其他手段操纵证券市场”案件，如刘文金案、李健案、创世翔案等。 第二回合 通金投资：当事人不实际控制和管理两个凌云产品账户，不是该两账户投资指令的最终审核主体，且当事人作为投资顾问不是证券市场操纵行为的法律主体。 证监会：根据天津华宇与通金投资签订的《委托理财协议》及《投资服务协议之补充协议》，通金投资在涉案期间受托管理上述两只产品。综合天治基金相关说明、交易指令表和涉案人员询问笔录等证据，通金投资具有两只凌云产品账户的交易决策权，天治基金对通金投资发出的交易指令没有进行实质意义上的审核。 当事人提出天治基金对通金投资的交易指令有人工拆单环节，与已调取的交易指令表不符，缺乏证据支持。另经对两只凌云产品账户的交易路径问题补充核查，亦未发现前述事实认定存在错误或不当之处。基于以上事实，通金投资在涉案期间是凌云账户交易的实际决策者，理应对凌云账户的交易行为承担法律责任。 第三回合 通金投资：当事人不存在操纵的主观故意，也不存在客观操纵行为，没有影响股价及股票交易量的结果，并且相关股价及交易量的变化与申辩人买卖行为之间不存在因果关系。 证监会：涉案期间，当事人集中资金优势，采用盘中拉抬、对倒交易、日内或隔日反向交易、尾盘拉升、大额封涨停等方式交易“永艺股份”，影响其交易价格，扰乱证券市场正常的价格机制，证监会认定其行为构成操纵，并无不妥。 当事人提出的由于看好而投资标的股票，不具有操纵的主观故意；不同账户的交易策略和目标不同故操作方法不同；2016年6月16日对倒交易是由于应对大额操作而卖出股份等申辩理由，缺乏证据证明且与事实不符，不予采信。 第四回合 通金投资：2016年6月17日之后当事人卖出“永艺股份”的行为属于依照交易所《市场警示函》要求的整改行为，不应认定为市场操纵。 证监会：2016年6月17日之后，当事人依然存在反向买入及对倒交易标的股票的行为。当事人提出的2016年6月23日交易员由于股票代码相近，误认“永艺股份”（股票代码603600）为“华微电子”（股票代码600360）而错误下单买入导致对倒交易的申辩，经查当日两只股票价格相差约5倍，且委买量高达2.37万股，明显与事实不符，不能成立。据此，对当事人提出的在违法所得中扣除6月17日之后的交易收益的主张亦不予采纳。 第五回合 通金投资：事先告知书未明确告知处罚的事实、理由和依据，如何种资金金额属于集中资金优势，什么是影响股价和交易量等，影响了当事人申辩及听证权利的行使。 证监会：《行政处罚事先告知书》已充分告知当事人本案拟作出行政处罚的违法事实、理由和依据，相关事实有在案证据证明。当事人及其代理人在听证前来证监会阅卷两天，并有充足时间准备申辩意见和相关材料，不存在影响其申辩权利行使的情形。 第六回合 通金投资：账户组账户非当事人所有，最终受益也不归属当事人，当事人对账户组交易并没有任何违法所得，并且证监会计算违法所得时没有扣除当事人正常交易收益，即6月3日当日浮盈及6月17日之后的收益。 证监会：《证券法》第二百零三条规定的“没收违法所得”的范围，应当包括违法行为所产生的全部收益，至于这种收益是否归属于违法主体通金投资，不影响本案操纵行为违法所得的认定。如因通金投资对产品的收益不具有处分权而减少认定违法所得，将导致过罚不当。 其次，对于当事人主张应当在违法所得中扣除6月3日浮盈的申辩意见，证监会认为，本案当事人的操纵行为包括建仓、洗盘、出货三个阶段，建仓作为操纵行为的必要组成部分，将其同之后的交易阶段割裂开来单独计算收益不合逻辑，更何况本案中当事人6月3日的买入行为与其下一个交易日即6月6日后的盘中拉升等异常交易行为事实上紧密相连，据此对当事人关于将6月3日浮盈从违法所得中扣除的主张不予采纳。 第七回合 通金投资：当事人在交易所出具警示函后积极消除不良影响，且配合证监会调查，应予从轻或减轻处罚。 证监会：综合本案违规手法、情节及危害后果等因素，并考虑当事人配合调查情况，证监会适当减少对其罚款金额。 第八回合 刘璟：于2016年4月20日向通金投资提出辞职，通金投资于2016年5月3日批准其辞职申请。2017年3月31日其离开通金投资，主观上没有操纵市场的动机与目的。 证监会：刘璟提出，其已向通金投资提出辞职申请，主观上没有操纵市场的动机与目的。根据在案证据，刘璟是通金投资的前执行总裁和董事，尽管刘璟于2016年6月16日辞去了通金投资的执行总裁职务，其还担任公司的投资经理，并在涉案期间对账户组的投资决策直接负责，在操纵“永艺股份”股价中起到决定作用，当事人刘璟的此项申辩意见不能成立。 老牌私募机构高管变更多次 基金业协会备案信息显示，上海通金投资有限公司成立于2012年7月10日，备案于2014年 3月17日，注册资本为1.77亿左右，属于私募证券投资管理人。公司旗下备案私募基金32支。 基金君查询通金投资工商信息显示，该公司这两年进行过多次高管变更，2017年上半年刘璟退出了公司董事备案，而公司的法定代表人等均发生了变化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

角儿？300万控股百亿上市公司，暗度陈仓规避借壳红线

京蓝科技(000711.SZ)4年前的证券简称还是天伦置业。当然，在更遥远的过去，它的主业一直在换： 上市之初，主营铜铁双金属制品、松花江索道、二龙山滑雪场和二龙山滑道以及配套服务设施等项目； 2000年，主营为网络与电子信息技术开发应用、软件开发和高新技术投资等； 2002年，主营为房地产开发与经营； 2008年战略转型，涉足矿业领域； 2014年，主营又调整为信息系统集成及咨询服务等等。 从换主业就跟维密模特换内衣一样的速度来看，天伦置业及其控股股东天伦控股肯定都是有故事的。但是限于篇幅，本文就先从京蓝控股接盘上市公司说起。 熟读市值风云的人都知道，控股权变更、新玩家入场对上市公司股价炒作而言，是一个多么劲爆的题材：2014年6月19日，停牌近50天的上市公司发布公告称，京蓝控股协议受让天伦控股持有天伦置业3000万股股份，占天伦置业总股本的18.65%，公司实际控制人由张国明变更为梁辉。 8月21日复牌后，更名后的京蓝科技迎来连续5个涨停，随后，伴随一系列的资本运作，股价也开启了更为壮观的上涨。 一、资本运作 简单回顾一下主营业务还是房地产时的天伦置业。 从2006年到2015年中国房地产市场的黄金十年期间，天伦置业的累计扣非净利润为-6.71亿元。 令人颇为惊奇的是，在煤炭行业景气度一路下滑的2013年、2014年，天伦置业从房地产市场退出转而投资煤炭行业。 （一）连渣都亏完的对外投资 贵州天伦矿业投资控股有限公司（以下简称“贵州天伦”）是深圳前海天伦能源投资控股有限公司（以下简称“前海天伦能源”）的全资子公司，而前海天伦能源是上市公司的全资子公司。 股权关系如下图： 工商信息显示，贵州天伦经营范围为烟煤和无烟煤的开采洗选，注册资本2000万元。2013年报显示贵州天伦总资产2.3286亿元，净资产1015.30万元，净利润-957.71万元。 当期没有产生营业收入——也就是没有实际经营的生产企业。 在2014年6月19日上市公司发布股权转让、实控人变更后的仅仅9天，上市公司发布公告称贵州天伦以1.12亿元收购收购贵州龙润德矿业有限责任公司拥有的毕节市垭关煤矿的40%资产。 大家注意哦，这里收购是具体煤矿，而这个毕节市垭关煤矿在2013年的营业收入只有242.89万元，净利润为-4910.98万元。 谁给了你勇气，梁静茹吗？以1.12亿元收购一个前一年亏损近5千万的煤矿？ 实际情况是，贵州天伦在2014年净利润亏损1298万元，净资产由前一年的1015万元变为-283万元。上市公司净利润2013年亏损2946万，2014年净利润亏损扩大到7462万。 贵州天伦的该笔1.12亿元的投资，最终在2015年12月28日被连同其母公司前海天伦能源以134.02万元（！！！）的价格卖给上市公司原实控人张国明！！！ 见“资产出售及关联交易方案”截图： 看完，除了“掏空上市公司”、“利益输送”，风云君实在想不到还有其他理由来解释该笔交易。 （二）、高杠杆买家曲线入场 2014年6月19日，当初接盘的梁辉曾做了“未来12个月内不改变上市公司主营业务，不对上市公司资产和业务进行重大出售、购买、合并、与他人合资或合作等”的承诺。 事后看来，这个换实控人不换主业的承诺，只是为了托住股价，等真正的资本玩家入场。 梁辉可能只是一个过渡。 时隔1年零3个月后的2015年11月19日，上市公司发布公告称，实际控制人将再次变更，并于同年12月25日发布了实控人变更公告，上市公司实际控制人由梁辉变为郭绍增。 真正的角儿，此时才真正登场。 与其他上市公司相对简单的股权关系不同的是，郭老板是通过非常错综复杂的股权结构实现对上市公司的控制的。股权结构图如下： 如上图所示，融通资本为一人有限责任公司，其控股股东及实际控制人均为自然人郭绍增。 融通资本以300万元的价格受让拜沃特持有的杨树成长 20%的股权、朱锦及科瑞特投资全权委托融通资本所指定的人选代表其等行使作为杨树成长的股东权利后，融通资本和科瑞特投资合计持有杨树成长 50%的股权，间接持有京蓝控股*ST京蓝的 18.65%股权，进而郭绍增取得上市公司控制权。 交易价格见下方截图： 也就是说，郭老板掏了300万元就控制了一家市值一度超过百亿的上市公司！此前小燕子曾高杠杆入主万家文化，如今，郭老板也玩了一把高杠杆控制上市公司，真是艺高人胆大啊！ 值得注意的是上市公司的控股股东已在高位累计质押占其持股比例99.98%的京蓝科技股份，后期上市公司股价出现大幅下跌，很可能会导致控股股东所质押股票遭遇强平。 （三）财务大洗澡 为了让郭老板能够在广阔天地里大有可为，上市公司也是送佛送到西，一路好吃好喝地伺候着：在郭绍增老板接盘的3个月前，上市公司就已经着手卖资产和财务大洗澡了。 至于为什么要卖资产和财务大洗澡，长期关注风云君的老铁们自然都已经轻车熟路，心中早已无码，非常清楚了。 2015年8月14日，上市公司发布了资产减值准备和相关资产的评估公告，给上市公司来一次财务大洗澡。减值的相关数据见下方截图： 上方的资产减值项目中，贵州天伦矿业的长期股权投资项目就包括1年半前花1.12亿元投资的垭关煤矿40%的股权。上述这些资产全部打包，并于2015年12月28日以4.0186亿元的价格卖给了上市公司原控股股东天伦控股。 这次彻底的财务洗澡直接导致上市公司在2015年上半年净利润亏损4.66亿元，全年扣非净利润亏损5.87亿元。 这又是什么玩法？！ 上市公司真是贴心啦！ 如此操作，让郭老板所接盘的上市公司变成了一个干干净净的壳，上市公司进入郭绍增时代。 二、郭绍增时代 （一）估值1年涨10亿 上市公司通过卖资产的方式实现了保壳和财务洗澡，摘掉“ST”帽子后仅隔1天，也就是2016年2月17日，上市公司发布15.88亿元的资产重组及配套融资方案。 随后3月2日，又发布了修改后的重组方案： 交易标的：上市公司以15.88亿元的价格向乌力吉、杨树蓝天、融通资本及科桥嘉永发行股份并支付现金购买其合计持有的沐禾节水100%股权，股份对价部分的价格是15.98元/股。 配套融资：上市公司以16.54元/股价格向杨树蓝天、杨树嘉业、朗森汽车、京蓝智享非公开发行不超过9492.14万股股份，募集配套资金总额不超过15.70亿元。 在整个交易中，杨树蓝天、融通资本等是一致行动人并且既持有上市公司股份，也持有标的公司沐禾节水的股份。因此，该并购是关联交易。 4月23日发布的资产购买报告书显示，截至2015年9月30日，标的公司沐禾节水净资产账面值为3.8082亿元，本次评估增值12.0744亿元，收购价较账面净资产增值317.06%。 相对A股其他上市公司动辄十几倍、几十倍的溢价收购，该笔交易的收购溢价并不高——但是，标的公司的股权变更过程却有不少蹊跷之处。 2014年12月29日，梁辉接盘上市公司半年之后，科桥嘉永入股标的公司沐禾节水，出资5000万元获得8.34%股权，对应沐禾节水估值为5.5亿元。 2016年2月17日，上市公司发布以15.88亿元的价格收购该标的，较科桥嘉永以5.5亿元的估值投资沐禾节水仅仅过去1年零两个月时间，然鹅，沐禾节水的估值却在这1年时间内上涨了10.38亿元。 该笔交易给上市公司带来了10.64亿元的商誉。 虽然15.88亿元的估值是以沐禾节水2014年7151.72万元净利润，以及2015年-2018年度承诺实现的净利润分别不低于9064.79万元、1.2亿元、1.45亿元、1.76亿元为基础的，但是根据A股惯例，你觉得他们能实现吗？ 能吗？ （二）高价收购北方园林 在郭老板的英明领导下，上市公司继续并购。 2017年7月25日，上市公司发布公告称，通过股票和现金对价以7.2亿元收购北方园林90.11%股权，同时，募集配套资金不超过5.0950亿元。 公告显示，截止2016年12月31日，北方园林的净资产4.38亿元，净利润7621万元。 这笔交易给上市公司新增1.87亿元商誉。 因为北方园林是新三板挂牌公司（代码831471），于是，我们有幸可以看到这家公司的比较全面的财务数据。 （来源：北方园林的财务报表 单位：万元） 应收账款、存货高企，2016年北方园林的应收账款和库存合计占到总资产的82%，在2014、2015年两个科目占总资产的比重均接近50%。 上述问题往往导致财务费用和资产减值损失占同期净利润比重较高，这一情况在北方园林2014-2016年的财务数据上得到认证，见下方表格： （来源：北方园林的财务报表 单位：万元） 北方园林的经营性现金流呈现恶化趋势，2016年经营性现金流为-2.42亿元，见下方表格： （来源：北方园林的财务报表 单位：万元） 反正财务数据在这放着呢，大家自己判断，我们就不多说什么了。 这可是上市公司花7.2亿买回来的哟。 三、规避借壳红线，巧妙注入资产 再回过头来看看上市公司这一系列资本运作，真可谓“天衣无缝”： 第一步，2014年7月，京蓝控股以3.5亿元受让上市公司原控股股东的3000万股，京蓝控股以18.65%的持股比例成为第一大股东，公司实际控制人由张国明变更为梁辉； 第二步，梁辉接盘刚满一年，上市公司就着手甩卖资产，开始财务大洗澡，2015年10月，京蓝科技将商业地产板块及煤炭、矿业板块的全部资产和负债，以4.0186亿元价格剥离出上市公司，接盘方则是前任控股股东； 第三步，财务大洗澡后，上市公司实控人再次变更，郭绍增拿出300万，通过复杂的股权关系成为上市公司京蓝科技实际控制人。而这位郭老板正是华夏幸福现任董事郭绍增；此外工商信息显示，郭老板持有华夏幸福基业控股股份公司（非上市公司）3%的股权。 第四步，郭老板开始往上市公司装入资产，把收购的沐禾节水和北方园林先后进入上市公司体系。处于停牌中的京蓝科技还在筹划以发行股份及支付现金的方式购买中科鼎实环境工程股份有限公司部分股权。 整个过程本质就是借壳上市，但，几位资本玩家通过繁复的股权架构、资本运作，巧妙地规避借壳红线，实现注入资产。 牛皮！ 四、财务简析 京蓝科技转型节水灌溉、园林工程后的上市公司，应收账款、库存等激增。 （一）高企的应收账款与存货 （来源：京蓝科技财务报表 单位：万元） 从上表可以清晰看出，上市公司转型前在2011-2015年应收账款占同期营业收入比重非常低，不超过3%，在2016年以后应收账款激增，占同期营业收入比重非常高，2018年一季报显示，应收账款高达7亿元，是同期营业收入的6倍。 与应收账款同样高企的还有存货。上市公司转型前在2011-2015年存货占同期营业收入比重也非常低，不超过2%，而在2016年以后，存货在当期营业收入比重均超过140%，2018年一季度存货高达27.46亿元，是当期营业收入的23.5倍。 此外，存货在净资产的比重也不断攀升，从2015年的35%攀升到2018年一季度的65.97%。 不得不让人怀疑上市公司的资产是靠存货和应收账款堆起来的。 （二）激增的负债 1季报显示京蓝科技的流动负债高达43.27亿元，占当期流动资产54.32亿元的80%。在2018年1季度报的流动负债中有高达21.96亿元的短期借款，巨额短期借款必然对上市公司的现金流产生较大压力。 （来源：京蓝科技财务报表 单位：万元） 上市公司的净资产从2015年的2.9亿增长到2018年1季度的41.62亿元，增长了13.31倍，但是，同期的负债却增长了575.73倍，总负债增长的幅度远远超过净资产增长的幅度。 这在一定程度上说明该公司资产规模的增长主要是靠负债实现的，即不断加杠杆，而在整个负债结构中，短期借款又占到了近一半的规模。 停牌中的京蓝科技此前公布了2018年1季度净利润亏损8165万元，至于半年报能否续盈，并购的标的是否业绩变脸，我们静待半年报吧。 最后，风云君依然要由衷地感叹一句： 各位角儿，牛皮！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！