搞内幕交易的百亿富豪们:东莞首富被罚1.28亿元

　　仅7月份，中国证监会行政处罚决定书就发布了30次，吴光明、王麒诚等多位企业家涉内幕交易。 　　今年5月25日，有着东莞首富百亿富豪慈善家等多重标签的何思模收到中国证监会的行政处罚决定书，他因操纵市场、短线交易，共计罚没1.28亿元。 　　有报道称，何思模目前罚没款已经如数上缴，却拒不认可证监会的处罚。8月7日下午6时许据记者称，自己已如数上交1.28亿元罚款履行作为上市公司实际控制人的责任，但并不存在拒不认可处罚一说。 　　8月3日，中国证监会官网发布2018年上半年证监会行政处罚情况综述，上半年共作出行政处罚决定159件，比去年同期增长41%，罚没款金额63.94亿元，市场禁入20人。其中，违规披露、内幕交易、操纵市场三类案件仍是主要违法类型，占全部立案案件的74%。 　　《中国企业家》发现，仅7月份，中国证监会行政处罚决定书就发布了30次，吴光明、王麒诚等多位企业家涉内幕交易。 　　吴光明擅长资本运作，身家超过200多亿，旗下掌控鱼跃医疗、万东医疗两家上市公司，并担任董事长，7月31日，据中国证监会行政处罚决定书，因为涉内幕交易，吴光明被没收违法所得9,190,977.21元，并处以27,772,931.63元的罚款。 　　王麒诚是曾经的80后首富、上市公司汉鼎宇佑实控人之一，7月3日，据中国证监会行政处罚决定书，因为涉内幕交易，王麒诚被处以400,000元的罚款。 　　众所周知，资本市场是信息的市场，上市公司应按相关法律法规的要求管理内幕信息，通过合法合规渠道公开披露，保证广大投资者公开平等获得信息。少数人的内幕交易是对其他投资者利益的盘剥和侵害。 　　证监会有关负责人表示，内幕交易破坏市场公平交易原则，违背信义义务，侵害投资者利益。资本市场任何人、任何机构在任何时候的违法违规、破坏市场秩序的行为都有记录，证监会都将盯住不放，彻查严处。 　　东莞首富被罚1.28亿 　　2017年8月，易事特实际控制人何思模因涉嫌违反证券相关法律法规被中国证监会立案调查。2018年5月25日，何思模收到中国证监会的行政处罚决定书，他因操纵市场、短线交易，共计罚没1.28亿元。 　　早在2017年12月22日，易事特发布公告称，公司实控人何思模因涉嫌操控证券市场收到证监会的立案调查通知。 　　2018年5月25日，易事特披露，何思模已经正式收到证监会的行政处罚决定书，根据当事人操纵市场行为的事实、性质、情节与社会危害程度，证监会对何思模没收违法所得6399.70万元，并处6399.70万元罚款；根据当事人短线交易行为的事实、性质、情节与社会危害程度，对何思模给予警告，并处以10万元罚款。 　　证监会称，在易事特披露高送转预案提案后，易事特连续五个交易日涨停。何思模于2016年12月1日、12月5日决策员工持股计划卖出易事特1,200,000股和2,992,600股，卖出股数占持股计划总股数的96.15%，扣除交易税费后获利7978.25万。2016年12月5日，何思模将朱琦证券账户所持易事特全部卖出，扣除交易税费后获利322.77万元。上述交易扣除税费后共计获利8301.03万元。证监会拟对何思模没收违法所得8301.03万元，并处8301.03万元罚款。 　　2017年1月13日，何思模借用朱琦证券账户买入易事特股票后，于2017年2月3日至2月8日卖出。拟对何思模给予警告，并处以10万元罚款。 　　上述拟罚款总计超过1.66亿元。 　　而证监会对何思模实际罚款1.28亿元，较之前计划罚款减少了4千万金额。不过，虽然金额有所减少，何思模依旧没有按时缴纳罚款。 　　根据相关规定，当事人在收到证监会行政处罚决定书之日起15日内，未缴纳完毕罚没款，将被列入资本市场老赖名单。7月2日，证监会在官网发布第二批资本市场老赖名单，共46人，其中就包括何思模。 　　而根据财新8月7日上午报道，何思模虽然已经如数上缴罚没款，但拒不认可证监会的处罚，正在申请行政复议，还向证监会提交了十几封自诉书，铺陈自己当年卖血创业不易，公司的运营艰辛，言辞恳切，就差要给证监会写血书了。 　　据羊城晚报，罚款已经全数上交了，怎么能说我不认可处罚呢，何思模表示，对于媒体报道其拒不认可处罚很是生气。何思模称，自己被罚了1.28亿元，向相关部门递交自己的诉求合乎法律程序，不能凭空说是不认可处罚。何思模同时向记者重申，对于涉嫌操作股票市场这一处罚，自己并无主观意愿，也从未减持易事特股票及私自拿钱。 　　53岁的易事特董事长何思模有着东莞首富、百亿富豪、慈善家等多重标签，他喜欢接受媒体采访，历数自己艰辛创业之路，并在众多场合宣扬裸捐，不给儿子们留一分钱。 　　自去年12月22日实控人受到证监会立案调查至今，易事特市值从166.52亿元下跌至112.08亿元。 　　吴光明被罚没约3700万 　　8月3日下午，鱼跃医疗、万东医疗双双公告，董事长吴光明收到证监会行政处罚决定书，因内幕交易花王股份，短线交易鱼跃医疗、万东医疗，违反《证券法》相关规定，被没收违法所得919.1万元，并罚款2777.29万元。 　　7月31日，证监会官网也公布了关于吴光明的行政处罚决定书，详细披露了吴光明内幕交易、短线交易的违法事实。 　　1、内幕交易花王股份 　　其实，吴光明与同处于江苏丹阳的花王股份可谓渊源颇深，早在2011年就有往来关系。 　　处罚书显示，2016年12月初，花王股份正在筹划现金分红及资本公积转增股本事宜。而花王股份董事长肖国强作为内幕信息知情人，与吴光明关系密切。 　　证监会认为，吴光明和内幕信息知情人肖某强在内幕信息敏感期内频繁联系，吴光明利用控制他人名字的三个证券账户买入花王股份51.96万股，获利919.10万元。交易花王股份的行为与内幕信息形成、发展高度吻合，与内幕信息知情人的联络时点吻合，且无合理解释。 　　证监会表示，吴光明的行为构成《证券法》所述证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券的行为。 　　2、短线交易鱼跃医疗、万东医疗 　　据公开资料，吴光明1962年出生，是医药板块闪转挪腾的资本高手，2015年至今任职江苏鱼跃医疗设备股份有限公司董事长、北京万东医疗科技股份有限公司董事长。 　　其中，江苏鱼跃控制的企业以医疗行业为主，包括鱼跃医疗、万东医疗、江苏英科医疗器材、江苏爱朋医疗科技、苏州医云健康等。截至目前，江苏鱼跃实际控制的上市公司包括：鱼跃医疗、宝莱特、花王股份、万东医疗、云南白药。 　　据中国基金报报道，截至2018年3月31日，吴光明、吴群父子通过江苏鱼跃科技及其个人间接和直接持有鱼跃医疗44.57%的股份，并通过江苏鱼跃科技间接持有万东医疗24.68%股份。 　　作为鱼跃医疗、万东医疗两家公司的董事长，吴光明利用控制他人账户短线买卖自己公司股票，并在6个月内卖出。 　　2015年7月16日至2015年10月27日，吴光明利用控制他人账户，以7702.58万元累计买入鱼跃医疗232.271万股，又累计以8900.02万元全部卖出，获利达1197.44万元。 　　2015年7月2日至2016年1月19日，吴光明利用控制他人账户，以1.56亿元累计买入万东医疗406.50万股，又以3993.31万元累计卖出139.94万股。由于涉嫌短线交易，证监会给予吴光明警告，并处以合计20万元罚款。 　　王麒诚被罚40万 　　7月26日晚间，汉鼎宇佑发布公告，王麒诚于2016年4月涉嫌内幕交易汉鼎宇佑股票，证监会决定对王麒诚处以40万元罚款。本次行政处罚决定书仅针对其个人，与公司无关，不会影响公司正常生产经营活动。 　　而8月3日上午，王麒诚在微博上公开致歉，称自己已不在上市公司担任任何职务，但身为上市公司实际控制人，而做出一些不当行为，对此深表歉意并真心道歉。 来源：王麒诚微博截图 　　据21媒体，王麒诚在证监稽查人员办案期间还曾有过企图串供等行为。王麒诚企图在洗手间间接联系杨涛进行串供，还好及时采取措施，没有让双方得逞。一位接近该案人士称。 　　作为曾经白手起家的80后首富、中国杰出青年企业家、胡润百富中国青年领袖、学生创业导师的王麒诚，其夫妇二人曾以245亿曾登顶《2016胡润80后富豪榜》。 　　数据显示，王麒诚、吴艳夫妇在上市公司汉鼎宇佑合计持股达55%，另外还持有众多子公司股权。 　　证监会在处罚决定书当中对王麒诚内幕交易案的交易细节进行了披露，涉及窝案行为。 　　经证监会调查发现，早在2016年2月22日，王麒诚在宇佑传媒所谓虚拟董事会上表示，宇佑传媒将进入快车道和资本市场进行对接，2016年宇佑传媒将正式和汉鼎宇佑发生关联。2016年5月9日，汉鼎宇佑宣布因筹划购买资产重大事项开始停牌。在宣布重组并停牌5个月后，汉鼎宇佑发布撤销重组的公告。 　　对于重组取消的原因，2016年10月19日，汉鼎宇佑发布公告称，无法与宇佑传媒的全部股东就估值等条件达成一致，不再将宇佑传媒作为标的资产。 　　然而，王麒诚作为公司内幕信息知情人，却在这段时间通过他人账户进行公司股票的交易。 　　经证监会查明，杨涛是王麒诚的商业伙伴，熟识的两人通过密切联系后，王麒诚在2016年4月18日公司停牌前夕，向杨涛银行账户转入1500万，然后杨涛又向妻子账户转入，又从妻子账户转入岳父倪某元账户，并在当天全部买入了汉鼎宇佑。 　　此后重组取消，2016年11月18日股票复牌，倪某元账户将所持汉鼎宇佑股票全部卖出，最终亏损48.19万元。 　　但内幕交易的亏损并未妨碍监管层的查处——证监会仍对该案进行行政处罚，罚没包括王麒诚等人共计100余万元，其中王麒诚被罚40万元。 　　而对于为何仅处罚40万元，据第一财经，稽查人员表示，因汉鼎宇佑2016年10月撤销了对宇佑传媒的收购，加之其他因素，公司股价并没有如期出现暴涨，王麒诚的内幕交易最终是亏损的。 　　黄光裕案：从首富到阶下囚 　　关于内幕交易，就不得不提到被最高人民法院称之为内幕交易、泄露内幕信息犯罪的典型案例的黄光裕案。 　　黄光裕是国美创始人，他曾于2004年、2005年、2008年，三次问鼎胡润百富榜，财富一度达到430亿元，2006年还成为福布斯榜内地首富。 　　据中国经济周刊，2008年11月19日，国美创始人黄光裕因操纵股价罪被调查，同年，国美的销售额达到1200亿，当年阿里的销售额才30亿，刘强东还在为京东突破10亿销售额而奋斗。 　　2010年8月30日，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年，同时被判罚金6亿元，没收个人部分财产2亿元。2012年5月22日，最高法公布，黄光裕先后两次进行内幕交易、泄露内幕信息犯罪，成交额共计14.15亿元，账面收益3.09亿余元。 　　内幕交易这块顽疾为何屡禁不止，《经济日报》分析原因有三：一是隐蔽性强，使得内幕交易查处工作非常困难；二是涉及面广；三是惩罚力度待加强。 　　全国政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵则认为，打击内幕交易及不合理行为必须从根本上加强监管。为此，建议成立证券检察院和证券法院，将所有关于证券违规的检察与审判集中在一个地方，防止上市公司所在地机构插手，大力强化执法的力度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

活久见！网友投资华夏万家 余额却变负数

　“投资有风险，投资需谨慎”这句话，网友们应该都不陌生了。然而即便在近期 P2P 连环崩盘的情况下，很多人还是天真地以为倒霉的不会是自己，觉得至少本金还可以保得住，但事实真的如此吗？8月8日上午，知名博主 @ 午后狂睡 分享了多张截图，显示多位华夏万家的投资者们的余额竟然变成了负数。针对此事，网友们在微博上展开了热烈的讨论。 @ 午后狂睡 微博截图 　　多位网友理财金额变成负数，“被清零”结果谁能料到？ 　　至于事件的起因，据说是平台方要向用户追回使用斐讯 K 码取得的收益，而且扬言要收利息。 　　此前，北京商报刊登过《零元购风波中的华夏万家：运营主体竟与斐讯为同一地址》的报道，许多人表示自己遭遇了持续多日无法提现的困境。 　　然后，有网友晒出了这张短信截图（via：老殁） 　　显然，此事已经迅速发展成了一场公关危机，至于 @华夏万家金服 后续该如何收场，一切还不得而知。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

这只11年不分红“铁公鸡”终拔毛！4.7万股东却更关心…

在投资者的印象中，A股市场似乎总是有一些上市公司很吝啬，即使有钱也不给投资者分红。近年来，在各级监管部门的监督和引导下，越来越多的上市公司加入到分红大军中，A股市场的分红气氛日渐浓厚。 昨日（8月7日），沙钢股份（002075.SZ）披露了半年报。因钢材价格上涨，这份成绩单可谓亮眼。更重要的是，11年未分过红的铁公鸡，今年上半年终于发出了首个现金分红公告。 沙钢股份11年来首度现金分红，曾被深交所发函 半年报显示，沙钢股份2018年上半年实现营业收入72.35亿元，同比增长18.41%；实现归属于上市公司股东的净利润6.47亿元，同比增长242.33%，基本每股收益0.2932元/股。 沙钢股份称，2018年上半年，钢铁行业供需趋于平衡，盈利水平较好。公司共生产铁产量148.62万吨，同比下降0.72%；钢产量176.46万吨，同比增长14.75%；材坯产量167.83万吨， 同比增长13.15%。 值得注意的是，沙钢董事会审议通过了《关于公司2018年半年度利润分配预案的议案》，鉴于公司目前持续、稳健的盈利能力和良好的财务状况，为充分考虑广大投资者的利益和合理诉求，公司拟以截至2018年6月30日的总股本2206771772股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利0.30元（含税），共派发现金红利逾6620万元。 这是沙钢股份11年来首度现金分红。自2006年10月登陆资本市场以来，沙钢股份仅在2006年度实施过分红方案。此后连续11年公司的未分配利润为负值，投资者长期分红无望。 今年3月30日，沙钢股份曾收到深交所下发的关注函，重点关注了公司11年未现金分红的问题，要求沙钢股份说明公司所处发展阶段、行业特点、资金需求状况等情况，并说明2017年度未进行现金分红的具体原因及合理性，是否符合公司章程等规定的利润分配政策。 每经小编注意到，在股吧里，部分投资者表示“终于分红了”。 但也有人不客气地“嫌少”。 还有更多投资者将关注点投向了另一个问题…… 投资者或更关心何时复牌 据统计，沙钢股份自2016年9月19日起停牌，截至昨日（8月7日）收盘已连续停牌687天，共计460个交易日，停牌时长在沪深两市停牌企业中排名第三。 △截自同花顺·i问财 如前所述，目前来看，投资者或许更为关心的并非是沙钢股份业绩以及分红，而是何时能够复牌——不过他们对于复牌的看法并不完全一致。 据证券时报报道，回顾沙钢股份重组进程，最早要追溯至2015年初的协议转让，沙钢集团与境内自然人李非文、刘振光、黄李厚、李强、王继满、朱峥、刘本忠、燕卫民、金洁等9人分别签署了《股权转让协议》，合计转让8.69亿股（占总股本的55.12%）。随后不久，沙钢股份筹划第一次重大资产重组，2016年初宣布终止。2016年9月，沙钢股份再度停牌筹划重大资产重组。 此次的重组方案是，拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购苏州卿峰100%股权，以及拟以发行股份的方式收购德利迅达88%股权。苏州卿峰100%股权作价229亿元，德利迅达88%的股权作价29.08亿元，合计达到258.08亿元。同时，沙钢股份拟募集配套资金不超过2亿元。由于苏州卿峰持有德利迅达12%股权，此次交易完成后，沙钢股份也将可以控制德利迅达100%股权。 根据之前的重组预案，苏州卿峰通过境外全资持股平台公司EJ收购了GS（全称“Global Switch Holdings Limited”）49%股权，EJ还拥有GS另外2%股权的购买期权，行权价格为2英镑。因此，沙钢股份真实的收购标的是GS的控股权。GS是欧洲和亚太地区领先的数据中心业主、运营商和开发商，沙钢股份收购的目的是开拓数据中心的业务，另一收购标的德利迅达也同样从事数据中心的业务。 2017年6月15日，沙钢股份曾披露重组方案，公司拟通过收购苏州卿峰投资管理有限公司、北京德利迅达科技有限公司100%股权，进入数据中心行业。本次交易完成后，公司主营业务将由特钢业务转为特钢、数据中心双主业协同发展。 不过，该重组方案公布之后，交易再无新进展。就在重组方案披露后一周，2017年6月23日，沙钢股份收到深交所的重组问询函，并提出了30个问题，并指向了苏州卿峰和德利迅达的法人代表李强，这也是沙钢股份重组事件的最大谜团。 但沙钢股份迟迟未披露重组问询函回复材料。2017年12月21日，深交所再次发问询函催促其复牌，“若筹划事项无实质进展或存在其他难以继续推进的情况，请尽快申请股票复牌，切实保护投资者的合法权益。” 在刚公布的2018年半年报中，沙钢股份对公司重大重组问题再次说明。沙钢股份称，公司重大资产重组完成后，公司主业将从单一的钢铁业务向钢铁与大数据中心双主业转型。 不过，由于本次重组涉及的标的资产体量较大、交易对方较多、方案复杂、协商难度 较高，就重组方案调整相关事项的确认、协调、完善，对标的资产和交易对方的补充尽职调查等均需要一定时间。同时，本次重组方案的调整能否与交易对方达成一致，最终能否取得中国证监会的核准，因此，重组仍存在不确定性。 沙钢股份当前拥有4.74万名股东，已被锁定近两年。对于普通投资者而言，沙钢股份复牌后的走势才是最值得关注的。 此前有业内人士对证券时报记者分析，沙钢股份停牌时间过长，部分资金已经付出较高的成本，复牌后的抛售对股价造成较大的压力。另一方面，此次重组的成功与否直接影响沙钢股份的估值体系，是按照传统的钢铁行业，还是按照互联网数据中心？若按前者，当前沙钢股份的市盈率明显偏高。 另据界面新闻，在抛出亮眼半年报的同时，沙钢股份真正应该做的，或许是加快股票复牌的速度。有券商分析师表示，无论前述交易成功与否，沙钢股份复牌后下跌的可能性都较大。毕竟和2016年末相比，市场环境又发生了巨大的改变。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

厦门楼市深陷降价漩涡：整栋打折 开发商亏也要卖

（原标题：实探降价漩涡中的厦门楼市：开发商亏了也要卖） 证券时报记者 任晓冉 进入8月份，在副热带高压带逼迫下的厦门，手机会持续收到高温橙色预警信息。午后炙热的街道上，行人寥寥；8月也是台风高发期，经常会风云突变，电视上都有专门频道播报实时台风情况。而在今年这个酷暑，厦门房地产降温的消息，比台风更引人关注。 日前，证券时报·e公司记者前往厦门岛内外一手、二手代表楼盘，实地探访楼盘降价情况。 整栋打包出售 受房地产市场调控的影响，今年上半年二手房市场持续冷淡。在这一背景下，厦门二手房价格、交易量出现下调。安居客统计，目前厦门二手房均价最新4.5万元/平方米，环比下跌了4.38%，这一趋势也与链家网发布的信息基本相符。 成交量也出现下滑。厦门房地产联合网数据中心的监测显示，今年上半年厦门二手房共成交10479套，比去年上半年同期下降超过一半。分区来看，位于厦门岛外的海沧区和翔安区成为近一年来领跌区域，其中海沧区同比下降约14%。 参考链家网统计，记者以意向购房者身份前往了海沧区未来海岸浪琴湾小区某房源探访，近期显示降价超过20万元。 “海沧区是现阶段岛外规划最完善的，道路比岛内宽阔，车开着都舒服。”滴滴司机吴师傅在经过海沧大桥时特意强调，这一桥两价，岛内一边均价四五万元/平方米，岛外海沧区经过这几年迅速翻倍，单价已经升至3万元。 该房源现总价出售360万元，三房两厅，从今年5月份开始挂盘出售，2.88万元/平方米，低于近期该小区成交均价，也低于当前小区挂牌价1000元左右（因为购房满五年，税费低）。记者前往该房发现，楼层偏低，整体装修偏陈旧，前后视野被高楼阻挡。 链家中介还带领看了同小区多家类似价位户型，并表示这些房型价格有得谈，这一片比挂牌价下调10%并不罕见，中介自己最近就成交了一单，挂牌价与成交价相差20万元。 据介绍，当前这片区域成交的主要是换房客和需要资金周转的投资客。前述降价超过20万元的业主就打算换附近一套别墅。也有业主常年在省外，来厦门旅游顺道买了这里房产作为度假点，现在资金周转，出售任何一套都可以，价格也有得谈。 中介表示，当初业主买入价也就每平方米几千块，现在早都翻倍了，总价让一些也不是不能接受。看房记录显示，降价后前往看房的次数明显增多。 除了单套降价出售，厦门近期还出现了整栋打折出售。 记者也前往岛内湖里区一处大楼，显示里面的户型总价下降60万元，现总价以420万元出售。这里临近高速路，而且没有隔音栏，楼龄显示超过25年。附近中介公司工作人员表示，这处大楼属于住宅和商住混用，楼下环境也不是很好，这一波调整幅度比较大。 本地公司中介刘先生介绍，岛内思明区槟榔东里现有整栋6层12套打包出售，售价3.85万元/平方米，而同片区二手房均价4万至6万元/平方米不等。 中介介绍，这12套都是同一个业主，属于公司产权。现在需要周转资金，打包出售，也可以分拆出售。不过税费需要买家负担。出示的房产证登记日期显示在2008年3月11日。 记者前往了该楼所在的小区，属于老城区，大部分都是10层以下，周边有一所小学，早上一队保安从楼下商铺经过，商店大部分还没有开门。 价格倒挂的豪宅 由于地产调控政策升级，厦门二手房税费成本提升，让不少购房者目光投向了一手房。当前厦门市与多数城市一样，新房不得超过预售备案价格进行销售。厦门房地产联合网数据中心统计，今年二季度厦门市新房总成交为8469套，面积约为60万平方米。其中，一手住宅成交1216套，同比下降了约一半。 证券时报记者前往岛内一处宣传为标杆型豪宅项目的华尔顿1275。 一进样板间门，40多平方米的客厅装修富丽堂皇，但大理石地面上隐隐浮现一层灰，留下来往的鞋套印记；整套将近200平方米的中低层精装豪宅里没装空调，待一阵子就会觉得闷热。 “这套原来是样板间，卖出去了，现在只是临时开放。”现场销售人员称，前几期推盘销售，样板间也只会在指定日开放。华尔顿1275这处豪宅项目位于厦门会展中心北侧，作为最后一期压轴楼盘，可以南眺望海，20余层以上客厅配置全景落地窗。 不过，很多迹象显示，这期豪宅开盘迎客准备得有些匆忙。 除了样板间，从主干道进入营销中心，要借用工地大门进入，门口保安扬手指了指路，要经过一处尚未完工的商业物业大楼，楼上面挂着“少量席位，错过不再有”的标语，楼下水泥地面砂石还未清理完毕；营销中心前往样板间的路上，也未完全装修完工，几处地板砖还靠墙侧放，地面堆了几处和好的水泥。 另一位销售人员也介绍，前一天下午才通知拿到本期的预售证。这是岛内当前仅有的新建豪宅项目，现场销售报价平均6.7万元/平方米，不同户型比上一期平均售价有所下降；目前本期售卖在安居客显示报价7万元/平方米。 现场销售计算，如果取中间无遮挡看房楼层，按照单价近7万元计算，一套196平米四房二厅豪宅总价1375万元，首套按照三成首付计算，平均月供5.1万元，且不接受公积金贷款。 与周边二手房整体单价相比，这处豪宅价格高于周边二手均价，而附近的同类豪宅项目海峡国际社区一期二手房均价已经普遍在8万元/平方米左右。 即便一手与二手盘倒挂，这次并没有引发楼市“打新”潮。开盘当天，前来看房的顾客也不多。前台接待处，接近中午时分登记的客人不足10位，沙盘周边的客人寥寥几人，几位小朋友穿梭在展厅内嬉闹。样板间临近中午11：30就准备关门了，楼梯间负责开关门的大姐也称一上午没什么人，快下班了才多起来几位。 销售人员反复强调项目优越性，毕竟岛内已经有七八年没新拍土地了，这个项目靠近会展中心，地理位置好，180平方米以上的豪宅不限购，配套的小学、中学在全省排名靠前，前几期销售都很火爆，买房的大部分都是泉州等厦门周边外地客。本次来看房的主要是以前看过房的老顾客或者老带新，一天10套左右，开盘就是走个形式。 由于厦门最新限购面积门槛提到180平方米，岛内推出新盘基本都是大户型的千万级别的豪宅产品。据厦门房地产联合网统计，岛内的在售新房总价段为700万元-1500万元，五缘湾等地区优质学区房处于厦门房价顶端，而房源缺乏教育资源，楼盘品质欠佳，成为降价主力。 “这个时点开发商都要现金流。”据多位业内人士介绍，有的岛外项目三成首付可以做到一成，关键去撬动剩下的七成银行贷款来舒缓资金紧张，有的开发商向银行抵押受限制，只能转向地下融资渠道。 亏着也要卖 链家网统计显示，8月份厦门在售新房达到146处，其中岛外海沧区和翔安区推盘最多，均超过30个。据介绍，翔安区南部新城规划为厦门城市副中心，在“一岛一带双核多中心”的组团式海湾城市发展格局中，将扮演重要角色。这里也诞生了日前热议的“地王”项目，记者前往融创东南府项目所在楼盘。 从厦门岛内北上穿过渡海翔安隧道出来，开车前往该项目大约需要数十分钟。道路两边绿化还没跟上，大部分楼盘尚在施工，外墙密密实实罩在绿色防护网上，吊塔高高俯视着一方黄褐色土地，四周被阳光照得发亮。 每每经过一处十字路口，几位手持红色传单、身穿衬衫的年轻人迅速抬起头，朝向车内边喊、边挥舞手中传单，焦急揽客。驱车来到项目销售中心外时，双行车道一侧已经停了一排，大约十多辆车。走进大堂，前台工作人员逐一确认来访者身份，并询问同行者互相关系，分别配对接待的销售人员，区分讲解。进入大厅，整个规划示意图前，只有记者一行看房者。讲解结束也没有见到几位新增客人；沙盘显示两栋高层，已经有一栋售罄，前排小高层别墅区也大部分售罄。 现场售楼人员郭先生表示，现在开盘售价是3.6万元/平方米左右，而当初计划售价是5万元。 而据本地媒体报道，这片地块2016年楼面价格高达3.75万元/平方米，堪称翔安“地王”项目。在融创东南府所在的翔安区，近期房价下调波动较大，7月份二手房均价2.5万元/平方米，相比去年年底下跌约10%。 “是的，我们差不多卖一套、亏一套，但现在还是得卖。”当问起亏本售卖，郭先生略显尴尬，预计项目可能会亏损将近10亿元，但这是融创进入厦门的首个项目，得把品牌做起来。相比岛内单套动辄上百平米，岛外这处项目也主打高端，高层面积平均95平方米/套，临近在建的3、4号线地铁口，配置有双十中学和实验小学的翔安校区。预计2021年交房，送装修和部分家私。 财报显示，去年融创中国营业收入达666亿元，同比上年创下了87%增长，净利润首次突破百亿元，但高杠杆运作著称的融创在去年资产负债率也同比攀升至高位，超过90%。 中原地产首席分析师张大伟向记者表示，各地新盘降价基本没有出现，主要调整集中在二手房市场；至于厦门豪宅项目有一些地王项目，一般都是大型开发商，单个盈利与否对整体影响不大，虽然按照容积面积计算当前入市是亏损的，但不排除后续货值升值，毕竟2011、2014年都出现过类似情况。 看完样板房后，郭先生计算了一套中间楼房供参考，按照3.7万元/平方米左右单价首套计算，首付三成107万元，组合贷月供比纯商贷月供便宜1000元左右。 6月，厦门在公积金贷款方面推出了新政，职工家庭首次申请住房公积金贷款的，最高贷款额度为120万元；职工家庭第二次申请住房公积金贷款的，最高贷款额度为100万元。另外，外地缴存住房公积金的职工，在厦门购买自住住房也可申请住房公积金贷款。 厦门户口么？”这几乎是每一位现场销售人员必问问题。 在人才引进上，厦门也进一步放宽。购房补贴最高每人每年10万元，最长发放期限10年，累计不超过100万元；租房补贴最高每人每月5000元，最长发放期限5年，累计不超过30万元。 在相对宽松的公积金政策下，也便利了人才购房。郭先生介绍，有位台湾籍教授按照人才引进计划，直接全部利用公积金贷款买了房。 对于厦门楼市，张大伟表示，厦门新建住宅价格数据目前依然是历史最高位，同比2015年上涨了52.9%，二手房相比2016年10月和2017年7-8月最高点环比下调了14%，地价的溢价率也非常明显地出现了下调。预售价格严控、调控持续发酵，低地价项目陆续入市，倒逼高地价项目加快推售节奏；但对市场来说，或将形成一定的“市场让利”预期，可能刺激需求小幅回暖。对后市看法，张大伟表示厦门二手房应该会持续调整，主要看信贷等政策情况。 延伸 · 推荐 厦门房价挤泡沫 跌价从“次品”开始 厦门是一座去了就不想回的城市。 这是许多去过厦门工作或旅游的人的共识。 宁静、悠闲和惬意是厦门的本色。 然而，这两天，宁静的鹭岛厦门却因一篇《厦门神话破灭：地价腰斩，地王挥泪甩卖！房价下跌上万元！》的文章被推向风口浪尖，对于厦门房价走势的担心和揣测纷涌而来。 厦门的房价究竟怎么了，无疑成了当下最热的话题。 一叶落而知天下秋。厦门真实的房价，或许映衬了中国房地产行业整体情况的一角。 为此，《国际金融报》记者亲赴厦门，一探究竟。 “如果价格真的崩了，我还会在（这儿）上班吗？”厦门本地中介张硕（化名，下同）不答反问。在张硕看来，外界有关厦门房价“暴跌崩盘”的传闻仅是基于个别跌幅较大的房源作出的判断。 在《国际金融报》记者实地走访厦门的这几天，不少中介从业人士均对记者表示，厦门一手房岛内外房价与2015年相比，已涨了一倍多，目前为止，未见“贱卖”征兆，仅是开发商“赚多赚少”的问题。 值得注意的是，厦门二手房价格确实稍有回落，但回落幅度较大的主要还是那些非学区划片、位置偏远、楼龄10年以上或户型布局不合理的“次”房源。 深圳楼市调控再出重手 楼市成交将大概率下滑？ 面对楼市升温，此次新政对投机行为进行了精准的狙击。 2016年的“深八条”，拉开了这一轮楼市调控的序幕，近两年后，深圳再一次重手调控楼市。 7月31日，深圳发布最新楼市调控文件，对企业限购，对商务公寓、个人限售，抑制离婚炒房，全面封堵投资投机。于是，深圳成为调控最严厉的一线城市。 过去的一年多，深圳新房均价从数据上看持续缓跌，但二手房和公寓、豪宅热度不减，实际的价格一直在上涨，投机风盛。此为新政出台的背景。 今年7月，深圳新房成交均价为54142元/平方米，在连续21个月环比下跌之后微升0.09%，多位业内人士预期，受严厉新政影响，未来一段时间，深圳楼市成交将大概率下滑。 楼市调控首提三“稳”目标 地方不给力坚决问责 7月31日召开的中共中央政治局会议要求，下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。 各地该如何切实做好房地产市场调控工作？7日的座谈会上，住建部相关负责人指出，因地制宜，精准施策、综合施策，把地方政府稳地价、稳房价、稳预期的主体责任落到实处，确保市场稳定。 在58安居客房产研究院首席分析师张波看来，三个“稳”字明确了未来具体调控的重点，这意味着不但要控制房价，还会对地价有稳定要求，而在国内外环境不确定性因素不断增多的背景下，稳预期也尤为重要。 评论：给楼市治病不能老靠打麻药 到了反思的时候 弱势惯了的购房者，一脸得意，我就是“得便宜不卖乖”，既要买到赚到，还要撕毁“抽屉协议”，能咋的？记忆犹新，刚好10年前的2008年，万科在杭州首开降价之先河。风轻水软、语气嗲嗲的杭州人，真金白银的利益面前，顾不得“吃相难看”，砸了售楼处再说。2008年5月，某城市召集开发商开会，没有请万科，会议内容8个字可以概括：不许降价，远离万科。此后几年，再没有开发商敢降价了。近期，成都维权事件妥善解决了，秘诀就是“房价上涨”了。 10年过去了，还是熟悉的味道、原来的配方，房价上涨，大家开心。房价涨了，一二手房价不倒挂了，开发商不用铤而走险克扣装修费了，购房者也得到货真价实的装修，地方政府税收和出让金照收不误。问题是，总有输的一方吧？谁输了呢，就是中央这几年一直强调的“房住不炒”。“房住不炒”是个抽象的东西，损伤就损伤了呗，反正我感觉不到，但克扣我的装修费，那种疼是从头到脚的。但是，只盯着自己碗里，等抬头环顾四周才发现，我们正在孤岛上。

正在消失的群体：新三板“集邮族”

　　“2016年，我把投到A股里的千万资金全部转到新三板，成了一个标准的集邮族。本想能坐上风口，没想到新三板会走成现在这样，更没想到转板IPO会这么难。”上海投资人王斌(化名)对《金证券》记者感叹，虽然这两年有成功的经历，但也踩了雷，两年来亏了不少，目前正打算退出这个市场。 　　“集邮族”是新三板专有名词，指的是把新三板公司当邮票来收集，等待“乌鸡变凤凰”的一刻——转到A股上市，实现股价的腾飞和最终顺利退出。业内人士估计，这个群体有四万人之多。 　　不淡定的“集邮族” 　　王斌是资深股民，也是新三板第一批开通个人账户的投资者。2012年他以价值投资为导向，买入几只绩优新三板公司，投了上百万。2014年新三板迎来一波牛市，他赚了两倍多。 　　2016年，IPO大潮首次在新三板掀起，全年223家企业宣布上市辅导。当年初，王斌把A股里的上千万资金全部撤出，开始“集邮”新三板。“当时想法很简单，A股走势不是一时半会就能好的。而多年股市经验告诉我，大机会永远属于敢尝鲜的人。”王斌对《金证券》记者说。 　　一开始，王斌的操作很纯粹，就是买临近IPO辅导验收阶段、流动性较好的新三板公司。此外，公司股价要比较低、连续三年净利润较高、大股东持股比例较高。“当时计划是，买入后一旦公司辅导验收完成，股价上涨，我就卖掉大部分持股，只留利润进行集邮。” 　　随着“集邮族”一夜暴富的例子增多，收益很稳定的王斌有些不淡定了。“手中有不少公司股票，但持股都不多，最多也就几万股，万一哪家转板成功，也就赚个几十万。” 　　心态一变化，胆子也就大了。他开始听消息，参与比较热门的公司。在新三板“扶贫概念龙头”金丹科技上，他第一次采取了一半一半的操作，即停盘前卖出一半股票，留一半等转板退出。 　　2017年1月3日，金丹科技在股转市场停牌，但当年12月20日A股IPO被否，12月28日在新三板市场恢复转让。《金证券》记者注意到，金丹科技停牌前收于34.59元，目前股价8元多。 　　“损失惨重，复牌后根本卖不出去。”谈起这次踩雷，王斌后悔不已。“其实金丹科技不符合我的选股标准，停牌前股价也炒高了好多倍，只能怪自己太贪了。” 　　个人集邮必输无疑? 　　2017年，A股IPO开闸放水，全年有363家新三板公司宣布上市辅导。逆转发生在去年10月，大发审委成立后审核趋严，新三板IPO热潮降温，过会率更是飞流直下，集邮族“踩雷”此起彼伏。 　　“我感觉新三板集邮族已经没有生存空间了，不仅上会公司在减少，过会率也迅速降低。一旦被否，复牌后就是直线暴跌。”王斌对《金证券》记者说，自己今年非常焦虑，打算退出这个市场。他最近心情特别差，因为“集邮”的另一只股票安达科技，去年11月停牌踏上IPO之路，但在7月30日公告撤回了IPO申请。 　　数据显示，截至今年7月30日，目前仅有72家新三板企业排队IPO，同比下滑50%。记者注意到，7月共7家新三板企业上会，仅2家通过，过会率仅28.57%，创年内新低。今年1至7月，共有32家新三板企业上会，其中有15家获通过，过会率仅46.88%。与去年同期的78.57%相比，成功率下滑了近32个百分点。 　　“除了集邮标的难以转板外，集邮族目前最大的痛苦应该是持有不少假IPO公司，估值还比较高”，深圳一新三板私募基金负责人对《金证券》记者说，此前一些与上市标准尚存很大距离的新三板企业为了炒作，宣布上市辅导后就没有下文了。他认为随着监管趋严，泡沫褪去，加上新三板市场长期走熊，这部分企业股价将不断下跌，成为集邮者另一块损失源头。 　　汉理资本董事长钱学锋更指出，新三板转板企业的投资还是大有可为的，但个人的转板投资不建议。他解释道：“机构投资前有一个团队会对企业的行业、用户、竞争对手、团队等做尽调，通常现场要访谈董事长、总经理、财务总监、董秘，要对它的主要客户、竞争对手有了解。这些个人完全玩不了，个人如果用二级市场炒股票的方法玩转板必输无疑。” 　　《金证券》记者注意到，2015年4月7日，新三板做市指数创出2673的历史最高点。自2017年3月开始，新三板做市指数一路下行，此后不断刷新历史低点。8月6日，新三板做市指数首次跌破800点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

史玉柱！低迷的游戏，彷徨的互金，能否再次拯救巨人网络？

　　巨人网络借壳世纪游轮，曾作为中概股回A的标杆，引得资本市场热炒。不过，随着网络游戏市场渐趋寡头化，上市公司业绩增长速度放缓，股价也节节走低。 　　然而精明的史玉柱早有打算，早在借壳世纪游轮之际，就联合多只资本收购以色列互联网公司Playtika，并伺机注入上市公司。 　　8月6日，巨人网络收购Playtika有了新的进展。当日早间，深交所发布停牌公告，巨人网络将于当日停牌。随后，巨人网络也发布公告，上市公司于8月3日晚间收到证监会通知，并购重组委拟于近日召开工作会议，对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行审核。这意味着，巨人网络筹划已久的收购案，终于开始上会了。 　　305亿元的大并购 　　7月30日，巨人网络发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，上市公司拟以305.04亿元从重庆拨萃、泛海资本等11个交易对手中购买Alpha公司100%的A类股票。收购完成后，巨人网络将全资持有Alpha公司，而标的公司主要价值，便是持有Playtika100%的股权。 　　公告显示，总对价305.04亿元中，255.04亿元通过发行股份的方式支付，另外50亿元通过现金方式支付。为了支付这50亿元，上市公司拟向大股东巨人投资发行股票，募集的50亿元将全部用于此次收购。 　　经过送转调整后，巨人网络向Alpha公司股东发行股份的价格降为32.63元，向大股东巨人投资发行股票的价格 36.05元。而截至停牌前，巨人网络收报22.26元。也就是说，通过股份收购和募集配套资金的股价，分别较停牌前收盘价溢价46.59%和61.95%。 　　溢价增发，意味着投资者买入即被套，或许，上述交易方对此次收购后上市公司股价表现比较乐观。 　　据悉，Playtika创立于2010年，公司自身不研发游戏，而是低价收购游戏，再利用人工智能分析、机器学习等方式，对游戏进行改造，提升被收购资产的商业化价值。目前，Playtika全球员工超过1600人，拥有超过2200万月度活跃用户，每日处理的数据量超过6TB。 　　根据2016年10月12日App Annie公布的数据显示，在iOS平台排名前12的休闲社交棋牌类网络游戏中，Playtika占有4款，占比33%。在Google Play排名前12的休闲社交棋牌类网络游戏中，Playtika占有5款，占比42%。可以看出，Playtika在北美休闲社交棋牌类手游中，具有领先优势。而棋牌类网络游戏，在iOS平台和Google Play游戏畅销榜前50名中，占比均为24%。因此，收购Playtika，可以令巨人网络在北美手游市场，迅速占据一席之地。 　　低迷的游戏，彷徨的互金 　　巨人网络是一家网络游戏上市公司，根据2017年年报数据显示，公司游戏相关业务营收25.86亿元，占比89.19%，互联网金融业务3.13亿元，占比10.81%。公司净利润12.9亿元，同比增长20.71%。 　　不过，公司旗下只有《征途》和《巨人》两款游戏较为出色，在腾讯、网易两大巨头精品游戏辈出之际，老牌游戏厂商巨人网络却一直停滞不前。2017年全球游戏收入TOP25游戏企业中，中国企业占据了四席，分别是腾讯、网易、完美世界、三七互娱。巨人网络作为传统游戏企业，没有找到自己的席位。 　　上市公司2017年营收29.07亿元，同比增长25.1%。其中，电脑端网络游戏业务营收10亿元，同比降低15%。移动端网络游戏业务实现营收14亿元，同比增长47%。此外，该年度上市公司又新增了互联网金融业务，这主要源自公司的并购行为。 　　2017年11月，巨人网络耗资8亿元收购深圳旺金金融信息服务有限公司(以下简称旺金金融)40%股权。旺金金融主要运营P2P车抵贷平台投哪网，2017年为公司贡献超过3亿元营收，占营收比例达10.78%。可以看出，巨人网络2017年营收增长主要由移动端游戏发力，和收购互联网金融公司增加营收所致。 　　进入2018年，互金业务对上市公司更为重要。根据2018年一季报显示，上市公司营收10.70亿元，同比增长42.97%。对于营收大幅增长，巨人网络表示系旺金金融纳入合并范围，主要为服务费收入。 　　然而互金业务对于巨人网络却是增收不增利，该季度净利润3.42亿元，同比增长1%，扣非后净利润3.26亿元，甚至下跌了3.71%。 　　值得注意的是，近期P2P平台接连发生暴雷事件，整个行业风险急剧抬升。若风险蔓延，恐不利于上市公司业绩稳定。自年初以来，巨人网络股价从年初36.51元下降至停牌前22.26元，跌幅高达39.03%。 　　收购能拯救巨人网络？ 　　事实上，当初为了顺利达成借壳，巨人网络当时向股东做出了业绩承诺：即2016-2018年归属母公司的净利润将不低于10.02亿元、12.03亿元和15.03亿元。依照2018年一季度业绩表示，上市公司很难完成上述业绩承诺。 　　似乎正是上述考量，巨人网络才积极推动此次收购。据悉，Playtika公司2017年营收7.71亿元，取得净利润2.01亿元。若完成此次收购，上市公司将大大提高完成业绩承诺的成功率。 　　事实上，史玉柱对此次收购大费周章，并寄予厚望。Alpha公司成立于2016年6月24日，除了持有Playtika股权没有其他业务，似乎是专门为收购而成立的。该公司股东中，泛海资本背后是卢志强；弘毅创领背后是柳传志；鼎晖孚远背后的吴尚志，均与史玉柱交情颇深。 　　尽管Playtika主营业务均由游戏提供，该公司核心竞争优势却不是游戏，而是用人工智能改造游戏。因此，史玉柱认为，Playtika本来就是一家AI公司，建议Playtika不光做用AI改造游戏的业务，还要用AI去做其他领域的业务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大展“四两拨千斤”财技，部分国资两个月连“囤”多壳

短短一两个月内，同一国资连续出手，将多个上市公司控制权收归囊中。A股市场频繁波动而引发股东流动性危机的卖壳潮中，部分国资已经悄然开始了“囤壳”行动。 最新的案例，出现在深陷债务危机的*ST凯迪身上。*ST凯迪8月2日发布公告称，为重组引入的舆情战略研究中心名下的一家企业，若重组需要时，可选择受托管理该公司大股东持有的股份，并行使表决权、委派董事等权利，*ST凯迪则予以配合。 如此操作，堪称“四两拨千斤”。资料显示，舆情战略研究中心是国家事业单位。虽然并未正式持股，但控制*ST凯迪的道路却已铺就。一旦“需要”，对方将可通过行使股东权利，实际控制*ST凯迪。目前，*ST凯迪控股股东在该公司持有近30%股份。此前，舆情战略研究中心名下另一家企业，已通过受让股权、委托表决权等方式，控制了上市公司红宇新材。 除了舆情战略研究中心，一些地方国资也在趁机出手。7月9日，北京国资委实际控制的一家企业，已经通过受让上市公司控股股东股权、变更控股股东股权结构的方式，将金一文化、三聚环保的控股权揽入怀中。 国资“囤壳”的目标，不少因市场波动，导致控股股东获上市公司本身出现流动性危机，市值处于较低水平，壳价目前也较为便宜。而引入国资时，也提出了纾困的方案或计划。但问题在于，一些国资背景的企业，本身实力并不强。短期内大量囤壳，究竟是纾困企业还是借机收割？ 两国资“囤积”多壳 *ST凯迪8月2日公告称，该公司与中战华信资产管理有限公司（下称中战华信）、阳光凯迪新能源集团有限公司（下称阳光凯迪）签署协议，各方拟通过“股权重组+资产处置+债务重构”的方式，对该公司进行联合重组，而中战华信将全面重组方案设计。 藉由上述方案，中战华信将全面参与*ST凯迪的资产处置。方案显示，*ST凯迪和中战华信，将以 “标底底价+溢价分成”的方式，打包出售*ST凯迪还计划出售暂估价为139.42亿元的资产，而标底底价为40亿元。 更为中重要的是，虽然并未正式持股，但*ST凯迪的道路却已铺就。公开披露信息显示，若重组需要时，中战华信可选择受托管理阳光凯迪持有的*ST凯迪股份，并由中战华信行使表决权、委派董事等权利，*ST凯迪承诺对予以配合。 根据公开信息，中战华信成立于2015年11月27日 ，经营范围包括资产管理，投资管理，注册地址为 北京市海淀区云会里金雅园过街楼六层6186室，法定代表人刘耀纲 ，注册资本13亿元，由舆情战略研究中心100%出资。而舆情战略研究中心是有关部门国家事业单位。 无论是中战华信，还是舆情战略研究中心，都并非第一次在资本市场露面。就在一个多月之前，舆情战略研究中心下属企业，已经入主创业板公司红宇新材。 红宇新材5月31日披露，该公司股东朱红玉等三人，计划分步将持有该公司的8830万股，转让给华融国信控股（深圳）有限责任公司（下称华融国信）。这一方案披露后，受到深交多高度关注，并数次发函要求该公司进行说明。 在此情况下，红宇新材又调整方案：朱红玉等人以1.16亿元的价格，转让2421万股、占比约5.49%的股份的同时，将高管锁定股6408万股、占总股本14.52%的表决权等股东权利，委托给华容国信受行使，从而使后者获得红宇新材合计20%的表决权等股东权利。红宇新材7月13日公告称，华融国信已完成转让款的支付。 华融国信同样受舆情战略研究中心控制。披露信息显示，华融国信成立于2017年3月，注册资本4.33亿元，由中战华信100%持股。而舆情战略研究中心持有中战华信 100%股权，是华融国信的最终实际控制人。这意味着，短短两个月内，中战华信已“染指”两家上市公司。 实际上，类似情况并不鲜见。2018年以来,A股市场跌宕起伏的行情，让一度沉寂的“囤壳”，突然再次活跃起来，而且壳价也越来越低，连国资也开始下场买壳。公开信息显示，截至7月底，至少已有12家上市公司股权转让的接盘方为国资背景，一些国资甚至连买数“壳”。 几乎就在同一时间，北京海淀国资也在短短两个月内，揽入三聚环保、金一文化两家上市公司控制权。 根据金一文化7月8日披露，其控股股东上海碧空龙翔投资管理有限公司（下称“碧空龙翔”）的股东，已与北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司（下称“海科金”）签署协议，拟将所持碧空龙翔的73.32%股权转让给海科金，后者将成为碧空龙翔新的控股股东。 此次转让前，钟葱持有金一文化12.89%的股份，并通过碧空龙翔持有17.9%股份，合计持股比例为30.78%，为金一文化的实际控制人。此次转让完成后，钟葱持股比例降至12.89%，而海科金则成为金一文化控股股东，持股比例为17.9%。 公开信息显示，海科金是北京市海淀区政府、区国资委通过整合区属金融服务资源所组建的区域科技金融服务与实施平台，控股股东为海淀国资中心，后者实际控制人为北京市海淀区国资委。海淀国资中心通过下属企业。 半个月后，三聚环保的控制权，也正式被收归海淀国资囊中。虽然直接接盘的主体，并非同一家企业，却同样都受海淀国资控制。 7月23日，三聚环公告称，经海淀区政府常务会审议，海淀科技股东北京金种子创业谷科技孵化器中心（下称金种子）所持海淀科技2%股权，无偿划转给海淀区国有资产投资经营有限公司（下称海淀国投）。划转后，海淀国投持有海淀科技51%股权，成为其控股股东；同时，海淀区国资委成为三聚环保的实际控制人。 四两拨千斤的财技 无论是舆论战略研究中心，还是海淀国资，在入主上述上市公司的过程中，都将“四两拨千斤”的财技，运用得淋漓尽致。 以海科金受让碧空龙翔股权，间接成为金一文化实际控制人为例，根据披露，碧空龙翔的股东钟葱、钟小冬，分别持有该公司21.0758万元、1.2805 万元出资额，占比分别为 69.12%、4.2%。而钟葱等两人向海科金转让碧空龙翔股权的对价，仅为1元。 公开披露数据显示，截至2018年5月底，钟葱、碧空龙翔两方合计约持有金一文化2.56亿股，其中碧空龙翔持有约1.49亿股。按金一文化公告次日的7月9日收盘价计算，海科金受让股份对应的市值约达13亿元。 海淀国资取得三聚环保的控制权，同样通过控股股东控制权变更实现。2017年年报显示，截至当年底，海淀科技、海淀国投分别持有三聚环保28.3%、5.24%的股份。2018年2月至6月，经过多次增持后，海淀科技的持股比例上升至28.72%。 海淀国资原本就是海淀科技的主要股东。资料显示，海淀科技原有三名股东，分别为海淀国投、北京大行基业科技发展有限公司、北京二维投资管理有限公司，持股比例分别为40%、38%、22%，海淀国投虽然持大股，但并未控股。 2018年，经过两次调整，海淀国投最终成为海淀科技实际控制人。三聚环保6月25日公告显示，大行基业、二维投资，各自持有的海淀科技部分股份，转让给海淀国投、金种子。转让完成后，海淀国投持有海淀科技49%的股权，金种子则持有2%。此后，金种子又将所持2%股权，转让给海淀国投，从而实现了海淀国投对海淀科技的控股，并间接控制三聚环保。 舆情战略研究中心“囤壳”红宇新材、*ST凯迪的成本，同样极低。按照最初计划，华融国信原本打算以“远期交割”的方式，控制红宇新材：朱红玉等该公司的三名股东转让的8830万股，将按照分期的方式进行，其中第一次转让2421万股；剩余的6408万股的表决权等权利，将同步委托，并在2021年2月5日前分步转让。 受阻之后，朱红玉等人直接向华融国信转让2421万股、占比约5.49%的股份，价格仅为1.16亿元，而剩余的将高管锁定股6408万股、占总股本14.52%的表决权等股东权利，则委托给华容国信行使。如此一来，华融国信实际仅支付了1.16亿元的成本，便获得了控制权。 而在*ST凯迪，舆情战略研究中心的成本更低。根据协议，阳光凯迪持有的该公司11.7亿股，占比29.08%的股份，并未转让给中战华信，而是在需要时，通过委托行使表决权等股东权利等方式，由中战华信委托管理。 虽然处置*ST凯迪的资产，需要拿出一定资金，但这些资金，可能是募集而来。披露信息显示，*ST凯迪首批处置资产包括作价12亿元的风电项目、作价10亿元的杨河煤业项目、作价22.6亿元的首批生物质项目。 公告还显示，*ST凯迪、中战华信就前述三个项目，分别与上海斯能投资有限公司（下称“上海斯能”）、深圳市前海燚坤金融服务有限公司（下称“深圳前海”）、山东水发众兴热电有限公司（下称“山东水发”）签署了收购框架协议。协议签署后，中战华信将通过自行或协调其名下已备案管理人，发起设立专项并购基金，上海斯能、深圳前海、山东水发作为有限合伙人燚坤认购基金份额，后两个基金的金额分别为13亿元、23亿元。 纾困企业还是借机收割？ 2018年以来，A股市场的频繁剧烈波动，让一些进行了股权质押、负债率较高或业绩不佳的上市公司，开始面临较大的流动性压力。而国资出手“囤壳”，瞄准的对象，也主要是流动性存在压力的公司。 金一文化就是如此。该公司7月25日公告显示，碧空龙翔持有该公司1.49亿股，处于质押状态的股份为 1.41亿股，占比94.05%；处于冻结状的1.49亿股，占比为100%。钟葱持有的1.08亿股，已质押1亿股，占 93.24%，已冻结1.08亿股，占比 100%。 就在宣布海科金入主一天后的7月10日，金一文化公告称，碧空龙翔、钟葱相关股票质押式回购交易涉及违约，如未能追加保证金、补充质押或提前回购，质权人可能按照协议进行违约处置，导致两者被动减持，涉及数量共计7180万股，占两者持股数的28%左右。 中战华信介入的*ST凯迪同样如此，主要目的是为了债务危机。2018年5月，本息合计近7亿元的债券违约后，*ST凯迪的债务危机已经愈演愈烈。根据7月26日披露，截至7月26日，*ST凯迪逾期债务达到31.71亿元，占公司最近一期净资产的近30%。 国资进入后，似乎确实能为一些上市公司纾困。在7月8日的公告中，金一文化就称，实际控制人部分质押股份面临平仓压力，海淀国资中心、海科金以及海科金的成员企业，将适时向金一文化提供流动性支持，累计额度不低于30亿元。 而中战华信介入*ST凯迪，虽然有助缓解后者目前的困境，但其自身实力却受到质疑。红宇新材此前公告显示，截至今年6月26日，中战华信总资产为4.31亿元，净资产近2.47亿元，账面货币资金仅有365万元，年初到该日净利润亏损312万元。此外，该公司控制33家公司，大多成立于2015之后，主要从事股权投资或金融业务，多数尚处于亏损或没有收入和盈利。 *ST凯迪8月2日的董事会上，对于引进中战华信，就有2名董事表示了不同意见。其中，董事王博钊投出反对票，原因就包括中战华信资信实力存疑、尽调时间过于漫长等。此外，董事唐宏明也表示，对中战华信的背景和实力不了解，对以募集产业基金的方式收购公司资产的可行性存疑等。 值得注意的是，中战华信究竟是为了帮助*ST凯迪脱困，还是为了资本运作，也存在疑问。根据公告披露，*ST凯迪资产处置、债务重组进入到稳定可控阶段，生产经营全面恢复并步入健康轨道后，将适时引入央企或国企战略投资人，进行控股权转移，实施混改重组。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“付费内推”让暑假实习变了味

对于大学生来说，能去知名金融机构实习，求之不得。但是，这些知名金融机构门槛高、竞争激烈，特别是在暑假，实习岗位更是一席难求。面对这样的“稀缺资源”，一些中介机构动起了歪脑筋，他们声称，收取上万元的中介费用，就能给大学生提供优质实习机会。 “付费内推实习”为什么会成为不少人眼中的“捷径”?花费高昂背后到底隐藏了什么?对于普通大学生来说，它究竟是馅饼，还是陷阱? 花钱买实习，增加简历“含金量” 过了这个暑假，北京某大学学生贺鸣就大三了，他刚参加了一个短期的赴港实习活动。金融类专业的贺鸣，在向一家求职中介机构交纳1万元后，如愿进入了香港某知名银行实习。 贺鸣告诉记者，他所参加的项目分为金融和保险两类，每个项目20人左右，参与者来自全国各地高校。在为期一周的实习中，贺鸣实地了解了香港的金融保险政策，也接触到了比较前沿的理论。但是，让贺鸣不满意的是，“这次短期实习与其说是实习，倒不如说更像是在参观”。 近几年，大学毕业生人数屡创新高，优质的实习岗位变得供不应求，特别是一些大型知名企业的实习岗位，更是“僧多粥少”。趋之若鹜的“付费内推实习”参与者往往希望以此增加个人简历的“含金量”。 某家大型国有企业资深人力资源人士谢姿(化名)告诉记者，知名金融企业往往是市场上比较领先的公司，它们会给大学生提供很多实践锻炼的机会，并且有相对完善的实习方案。有些公司在校招时还会给暑期实习表现优异的同学，提供免笔试的机会，“这些对于大学生来说非常难得”。 早在放暑假前，一些中介机构就会进入大学进行宣讲，仅在贺鸣身边就有十几个同学参加过不同形式的“付费内推实习”，时间长短不一，少则一周，多则一个月，“大家主要抱着体验尝试、丰富简历的心态去大公司实习”。在贺鸣看来，“付费内推实习”就是花钱买实习，学不到本质的东西，对个人能力提升没有太大帮助。 3万元能买个未来求职的“关键”竞争力? 记者在网络上搜索“付费内推实习”发现，从事类似内推实习收费业务的中介机构，成规模的至少有10多家。记者随机进入一家中介机构的网站，“名企实习机会抢先获取”字样被置于网页最显著的位置。在“名企实习内推”页面里，该机构将实习单位进行了细致分类：投行证券行业、咨询行业、快销行业等，德勤、宝洁、联合利华公司实习字样被突出处理。 于是，记者以大学生的身份，向该机构客服咨询能否推荐实习，客服随即推荐了一位李姓“求职规划导师”。在简单询问个人就读院校、专业信息，并未查看个人简历的情况下，李老师就迅速发来了4个实习单位短期实习的岗位及价格信息。 记者发现，这4家实习单位都是知名金融公司，实习地点为北京或上海，且收费均为3万元。前两个券商实习岗位分别在投资银行部、行业研究部门，而后两家投资公司均为投资助理岗位，“由于实习时间短，如果需要实习证明还需额外交纳5000元”。 正在记者犹豫不决时，李老师告诉记者，刚刚已经有一位同学签约了，虽然价格确实不便宜，但这是对自己的关键投资，有这样的经历背景，在未来求职竞争过程中，就能甩开很多同学，很值。 随后，李老师给记者发来《实习内推服务协议》。《协议》显示，签署该《协议》后，客户必须在两个工作日之内，向该中介机构交纳实习内推费用3万元，交费成功后开始计时内推服务。实习开始后，如由于中介或用人方因素导致实习项目中止，如无法解决，中介须退回相应款项。李老师肯定地表示，能够100%保证10天内安排入职，如果不能入职，可以退款。 记者注意到，《协议》第七部分是“实习内推保密规定”，客户不得在实习时“书面或口头提及任何有关本次实习的内容”，不得在未经准许的情况下，将实习公司当事人的个人信息泄露给任何人。 当记者以“价格过高”为由，询问李老师价格能否降到1万元，他表示拒绝并称：“1万元的实地实习机会，不符合市场行情。” “双重受损”，从受聘到受骗 这个暑假，谢姿就阻止了两个朋友通过“内推付费”的方式，为小孩寻找实习机会的打算。“这纯粹是蒙人的把戏。”谢姿说。 暑期实习信息会通过各大公司的官网或者专业的网络招聘平台公开发布。拥有成熟招聘体系的大公司是绝不可能通过求职中介发布招聘信息的。但是，谢姿也坦言，“非常临时性的短期实习”可能通过公司员工或者熟人内推的形式，但是绝对不会收取任何费用。“付费内推实习”很可能是金融机构内部员工与外部第三方机构私下达成的某种交易。 事实上，面对逐渐曝光的“付费内推实习”的内幕，瑞银集团、华泰证券、天弘基金、兴业证券、中信建投证券等机构先后发表声明，表示与第三方机构并无简历推荐的合作。 记者调查发现，求职中介机构通常会搜集一些内推信息，并递交简历给公司的相关部门。谢姿表示，如果应聘者本身实力过硬，中介可以轻松赚取一笔中介费。如果应聘者水平一般，没能顺利通过，中介一般会借“简历没写好”“面试表现差”等理由只退“部分费用”，或者根据合同条文的细节“耍花招”拒绝退款。 东北师范大学社会科学处处长、就业创业教育研究院执行院长王占仁表示，大学生花钱购买实习机会，试图弄虚作假走捷径，非但不会实现学生素质提高、在实习单位充实力量的“双向受益”，从长久来看，将会造成两方利益的“双重受损”。而“付费内推实习”难辨真伪，大学生很容易从受聘转为受骗。 保障学生权益，避免将学生实习直接推向社会 现实中，社会实习几乎与每一个大学生息息相关，但是在这个环节上，他们的权益却得不到相应保障。采用“付费内推实习”，存在上当受骗隐患;有些实习生干活没报酬……在今年全国两会期间，就有人大代表建议，建立国家大学生实习制度，激励企事业单位接收实习大学生和保障学生实习实训期间的权益，填补相关方面的法律空白。 “有偿求职咨询机构的出现，事实上暴露出高校就业咨询指导体系还不完善的问题。”王占仁表示，对大学生进行就业指导、职业生涯规划是高校的责任所在。社会上出现的求职咨询中介，从合法性、专业性、规范性上都值得商榷，对那种以营利为目的的中介机构更要提高警惕。 记者调查发现，国内大学生参与实习，主要通过学校提供实习岗位或学生自己和心仪企业单位直接对接完成。王占仁建议，要进一步明确高校对大学生职业发展、求职择业的指导功能，高校要为学生提供更多实习的机会、搭建更多的实习平台，避免将学生实习直接推向社会，建立“社会—学校—学生”的互动体系。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

房地产税立法有望加快:草案年内曾在内部征求意见

从官方释放信号来看，房地产税立法有望加快。 8月7日，住建部在辽宁沈阳召开部分城市房地产工作座谈会，要求各地因地制宜，精准施策、综合施策，把地方政府稳地价、稳房价、稳预期的主体责任落到实处，确保市场稳定。 而此前的7月31日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，要求下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。 业内分析人士，“加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制”，指向了房地产税。 据21世纪经济报道记者了解，今年4月份，房地产税法草案曾在系统内部征求过意见，省级人大、省级财政等相关部门都参与其中。有参与人士对21世纪经济报道记者表示，草案对各方面因素都有考虑。 房地产税涉及到千家万户的利益，为社会各界高度关注。按照税收法定原则，房地产税法的出台势必会公开征求意见，以凝聚各方共识。 多位财税专家对21世纪经济报道记者表示，房地产税作为房地产市场长效机制的一环，能一定程度上打击投机心理。房价涨跌影响因素很多，主要由供需关系决定，包括信贷政策、土地供应、户籍政策等影响作用很大。房地产税只是起到助推作用，不会其决定性作用。 立法有望加快 7月16日，在2018年上半年国民经济运行情况发布会上，国家统计局新闻发言人毛盛勇也表示，下一步中央从供给侧进一步发力，包括加快推进房地产税相关政策举措，实现多主体供给、多渠道保障，加快推进租售同权等一系列配套政策的落实，更好地实现“房子是用来住的而不是用来炒的”这样一个基本定位。 而早在今年3月初，财政部时任副部长史耀斌在全国两会新闻发布会上表示，按照中央的决策部署，目前全国人大常委会预算工作委员会、财政部以及其他有关方面正在抓紧起草和完善房地产税法律草案。 4月份，房地产税法草案在内部完成了一轮意见征集。草案的具体细节还有待官方正式披露，但3月初史耀斌已经大体介绍了房地产税的方向。 “它的作用主要就是调节收入分配，特别是个人财富的集聚，起到促进社会公平的作用。同时，筹集财政收入，用来满足政府提供公共服务的需求。”史耀斌表示。 史耀斌指出，房地产税推进的总体思路是“立法先行、充分授权、分步推进”。他还介绍了房地产税在其他国家的四个共通的制度安排，一是所有的工商业住房和个人住房，按评估值征税；二是会有税收优惠，比如给予一定的扣除标准，或者是对一些困难的家庭、低收入家庭、特殊困难群体给予一定的税收减免等；三是为地方税，收入属于地方政府，收入用来满足当地教育、治安等基础公共服务支出；四是由于税基复杂，需要建立完备的税收征管模式，才能确保房地产税征得到、征得公平。 “社会共识比以前多了些，基础条件像资产评估法的出台等，为房地产税的开征提供了一些基础条件。房地产税的主要功能是筹集地方财政收入，在某个特定时期，可能有调控房地产市场预期的功能。不能夸大房地产税的调控功能，房价涨跌取决于很多市场因素，包括金融、土地供应、人口等。”中国法学会财税法学研究会会长、北京大学法学院教授刘剑文对21世纪经济报道记者表示。 刘剑文表示，房地产市场长效机制是要促进房地产市场的平稳健康发展，避免房价的大涨大落。房地产税是长效机制的一环，长效机制应该包括土地、金融、户籍等多方面制度安排。 中南财经政法大学财政税务学院副院长薛钢对21世纪经济报道记者表示，像房地产这样的具体产业，主要由市场行为决定，税收的影响没有想象中那么大。“房住不炒”代表的是国家对房地产市场的定位，背后对应着一揽子制度和政策。房地产税只是其中的一项，代表国家政策导向，起到引导预期的作用。 “开征房地产税会增加房屋持有成本，投资投机买房的群体需要考虑买房是否划算，持有多套住房是否值得。如果住房持有成本太高，买房不合算，人们可能会考虑其他资源配置方式。但是，房价的影响因素很多，税收对房价不会有直接影响。在房地产市场很火的情况下，房地产税是很容易转嫁给租房或买房人。”薛钢指出。 薛钢也指出，开征房地产税的主要目的是为了取得收入，地方政府缺乏地方税；再者，是出于社会公平考虑，房产是家庭财产的重要组成部分，房产越多的人群，理应承担更多税负。 中国财政科学研究院研究员许文对21世纪经济报道记者表示，房地产税有多方面作用，既有筹集收入，也有调节消费行为的作用。房地产税能起到一定抑制投机的作用，但房价受很多因素影响，主要由供需关系决定，不能夸大房地产税对抑制房价的作用。国外开征房地产税国家经验显示，中长期而言，房地产税对房地产市场价格不会有太大影响。 可能设定税率浮动区间 “房地产税立法加快推进，是一种姿态，不能让炒房现象过于旺盛。但各地在房地产市场调控过程中，已经出台了很多限购限贷限售的政策，这些行政政策需要与包括房地产税在内的长效机制进行较好的衔接。”武汉大学法学院教授熊伟对21世纪经济报道记者表示。 中国财政科学研究院院长刘尚希指出，房地产税不会是全国各个地方完全一样，应该是在中央统一立法的框架下，让各个地方能有空间结合当地实际情况因地制宜，确定税率、税基以及征收的具体办法。 房地产税改革思路中的“充分授权”，有望给予地方一定自主空间。“可能类似资源税那样，全国立法确定税率浮动空间，由地方在区间内选择税率；在税收优惠政策上，比如有些房屋是否可以免征，免征面积等，地方也可以有一定空间。中国一二三四线房地产市场差异太大，全国不同地区不可能适用同一标准。”薛钢指出。 在优惠政策上，业内似乎较多倾向于给予一定人均免征面积。“现在社会上应该有一定共识，不是按套数征收，而是按照面积并作合理扣除，结合价格来确定税基，比如允许人均50平米的面积扣除。”刘剑文表示。 熊伟表示，不管是40还是60平米，对于基本住房需求可能给予免税或低税的方式，因此，对于一般普通家庭房地产税不见得有多大的影响；针对超面积的房子来征税，拥有的房屋越多，交税可能会越多，起到调节收入的功能。 当然，目前上述具体安排，只是代表社会上的部分声音。房地产税法草案尚未披露，征税目的、制度安排、征税公平等还有很大探讨空间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金简史：万亿市场陨落 只留一声叹息

整个互金历史，大概可以用两句话概括。 2013年，理财端P2P崛起。 3年后，贷款端消金崛起。 花了5年时间，互金完成了一个完整闭环。 而如今，曾经万亿市场的行业，完成了其使命，走出黄金发展期，又站在了一个新的起点…… 01洞门与口子 一家P2P平台，周一上午进行了一次秘密会议。 3位合伙人坐在一起，讨论的是：如何限制用户资金的转出。 他们想到的办法，毫不考虑用户体验，没有转圜迂回，全部都是强制性的。 譬如，将“转出”按键隐藏、限制每月转出额度，或者直接让转出页面看起来出了Bug和异常。 而5年前的某一天，他们也曾坐在这个办公室里，讨论如何创造极致的用户体验。 他们提出了尽善尽美的策略，比如，转出键的大小设计，怎么让用户手指按上去刚刚好，且极为美观。 5年时间，两个场景形成了鲜明对比，如一场略带讽刺的荒诞剧。 5年前，他们进入这个行业的场景，依然历历在目。 2013年6月13日，余额宝诞生，撞开了中国互联网金融的时代洞门。 中国互联网金融的理财端，就是从此时萌芽、崛起。 平台数最多的时期，多达3000多家，以每天1到2家上线的速度，疯狂增长。 它们在全国各地遍地开花，势不可挡。 监管开始注意到这一特殊的产物，却一时半会，没法摸透其本质。 为此，监管还特地成立了普惠金融部，对行业进行观察和监管。 要知道，P2P行业的本质，就是“吸储”。 而在此之前，吸储和放贷，到底掌握在谁的手中？ 银行。 在中国，这是最为强大而顶尖的金融机构，背靠国家，管理得密不透风。 金融服务的单一化和垄断化，给了网贷行业难能可贵的时代机遇。 当时我们听到最多的故事和言论，就是：普惠金融，让小白也能享受到理财服务，是传统金融的补充。 而事实，也确实如此。 金融以往是服务顶尖人群的产物，大量老百姓的金融需求，难以释放。 P2P的出现，就像是金融行业撕开的一道口子，让厚重的金融壁垒，得到一个切入核心的秘密通道。 吸储，这个曾经“至高无上”的权力，被以高科技、互联网的名义，下放到民间机构。 此时，整个行业吸引了大批精英进场。 华尔街归国精英，传统银行翘楚，都试图紧紧握住这一时代机遇，并将其视为金融行业的转捩点。 但是，精英来了，牛鬼蛇神也来了。 这个“无上”的机遇和机会，开始被闯入的逐利者和投机者，搅得浑浊不堪。 02危机与续命 2015年，行业爆发巨大危机。 “真实情况是，这就是一个骗局，典型的庞氏骗局。”某租宝的总裁张敏，坐在冰冷的铁窗之后，略带哽咽地坦白。 这个涉及90多万人、700多亿资金的庞氏大戏，在2015年年底，一如匕首，刺进行业的躯体中，留下永恒的伤疤。 前一刻，还被捧为“普惠金融的践行者”，下一刻，却开始承受“骗子、庞氏”的攻讦和谩骂。 P2P行业的从业者，此时体会到舆论的冷漠与无情，投资人的非理性和“毫无忠诚度”。 大量的平台被挤兑，行业出现第一波暴雷潮，一度被推至悬崖边上。 行业从业者，开始悲观地意识到，行业可能难以为继。 此时，舆论来了，监管也来了。 “如果你们安分守己，成为传统金融的补充，自然是好的。 但如果你们影响稳定，且将触手伸向了传统金融，那就毫不客气。” 舆论愈发关注，监管越收越紧，就如千万只手，掐住了行业的咽喉，让其难以喘息。 此时，P2P的市场规模，已过万亿。 根据国家统计局数据，2015年的我国金融行业市场规模，达到53万亿元。 而网贷市场，不过是金融盘子中，小小的一颗滚珠，尽管叮当作响，却影响不了大局。 对于监管还和金融行业来说，拿走这么一颗小滚珠，就如举手抬足，毫不费力。 就在生死危机时刻，行业转机却意外间出现。 中国的消费金融崛起，理财端对应的另外一端——贷款端，突然成为时代的风口。 这是中国金融科技出现的第二大机遇。 而究其背后的本质，是因为一个新生消费群体的崛起：90后成为消费的主力军。 这是一群怎样的人群？ 他们几乎不存款，对于超前消费和透支消费，十分拥抱。 他们享受生活，几乎不想背负任何的生活压力。 这样的一个群体，被互联网完全覆盖。他们被压抑的金融需求，在2016到2017年这两年，被完全释放。 就连国外的顶尖银行机构，都没想到中国消金崛起会如此迅速，它们顾忌中国监管之严厉，一直迟迟未进入中国布局消金。 就此，它们也错失了中国最大的消金机会。 而传统金融机构，对此还没有反应过来。 它们的基因以线下为主，也很难抓住线上消金的机会。 就此，外敌缺失，传统主力未进场，中国的互联网消金大军，迅速攻城略地，成就了一段传奇。 现金贷、场景分期，花式的资产端成功解救了岌岌可危的P2P行业。 “90%的资金来自P2P。”多位消费金融的创始人都曾透露，他们的资金来源，大多来自P2P行业。 而此时，中国的金融科技行业，终于自洽，成为了一个“闭环”：理财端和贷款端，相辅相成。 03重回起点 2017年，是行业的盛歌时期。 P2P和消费金融相得益彰，发展急速。 但金融，几乎难逃周期性。 暴利的口子，再次吸引了牛鬼蛇神的进入。 那是一个“人人都做现金贷”的时代，现金贷，替代了“游戏”，成为了互联网世界中，最赚钱的行业。 过度信贷、债务危机、多头借贷暴增，这些高危信号，一一点亮。 而此时，一个更大的金融信号开始出现：金融开始进入监管的收缩期。 几乎所有的人都知道，中国是一个金融强监管的国家。 当金融活力不足之时，监管放松，鼓励创新。 而金融危机隐现之时，监管收紧，压制创新。 金融的强监控，可能会降低创新的积极性，但2008年，中国在金融危机中，并未遭受过重的打击，对早期监管的收紧和克制，也有莫大的关系。 早在2017年年初，就有研究机构进行了风险提示。 IMF报告提到，中国银行业的资产规模已达到GDP的三倍以上，而其他非银行金融机构的信贷敞口也有所增加。 2017年中国消费金融的急速发展，无疑进一步推高了杠杆率。 2018年，市场开始释放危机信号，而毒素也点滴渗到金融行业之中。 其中一个有趣的信号，就是监管发现，很多消金领域的资金，居然折腾几次，进入了房地产市场和股票市场。 本来用于拉动消费的资金，再次进入投资和投机市场。 而嗅探到信号的监管，开始收网。 国家从2017年年底开始，多次强调“去风险，降杠杆”，几乎所有的行业从业者都知道，金融启动“收紧”信号灯。 一旦信号灯亮，属于互联网金融的黄金时代，就此戛然而止。 这其中，永远最有效的一招，就是釜底抽薪：收紧资金端，资金不得放给非持牌机构。 而同时，监管也启动了P2P的备案制。 这也就意味着，传统金融机构和P2P的资金，都难再进入消费金融。 互金的理财端和贷款端的愉快结盟，就此结束。 两者分道扬镳，各谋生路，各自艰难。 没有消金续命的P2P，资产端缺失，加上监管的层层枷锁，变得无比艰难； 缺乏资金的消金，加上36%利率的红线，只能依靠撞线式创新，寻找生存缝隙。 紧接着，P2P的暴雷潮开始，整个行业遭受重创。 进来揩油的逐利者，轻松离场，调转方向；准备好好做公司的行业精英们，反而很难全身而退。 在挤兑和行业群体性恐慌之下，这群精英也毫无招架之力。 曾经的万亿市场，如今人人自危，寥落至此。 行业无法回避的事实是，持续5年的互金黄金时代，就此结束。 那段遍地流量、创新无限的日子，一去不复返。 整个行业将何去何从？ 曾经是金融舞台最闪亮角色的互联网金融，开始边缘化，成为金融行业的附属品和小跟班。 它们给自己的定位，是“赋能”。 给传统金融机构提供流量、风控技术，而金融的核心：贷款和理财，全部再还给银行。 大多数行业从业者都准备“熬寒冬”。 熬过这段艰难的监管紧缩时期，等待下一个放开周期。 5年时间，互金行业划出了一道足够漂亮的曲线。 理财端和贷款端的完美配合，开启了中国线上为主的普惠金融历史。 似乎，它们已完成了自己的创新和实验使命，开始成为传统金融的附属与补充。 这大概是监管早已给它们划好的发展路线。 悲哀也好，叹息也罢，这就是金融行业的宿命。 你觉得你是主角，不过是按照别人的脚本在演戏而已。 但，下一个金融周期还会到来。 从来就没有永久的退场和离开，只需蛰伏和等待。 (应受访者的要求，文中部分人名为化名 ) 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

赵薇“罚酒三杯”:卸龙薇传媒法人 仍持股95%

祥源文化被投资者索赔一事还未尘埃落定，8月7日，有最新消息称，西藏龙薇文化传媒有限公司（以下统称“龙薇传媒”）发生法定代表人和高管变更，赵薇已完全退出龙薇传媒经营层面。 　　《证券日报》记者从企查查平台查询信息发现，日前龙薇传媒已更新两条变更信息，变更项目分分别为负责人变更（法定代表人、负责人、首席代表、合伙事务执行人等变更），以及高级管理人员备案（董事、监事、经理等）。 　　具体来看，即在7月30日，公司法定代表人由赵薇变更为彭胜凯，经理、执行董事一职亦由赵薇变更为彭胜凯。 　　但值得注意的是，根据企查查平台信息显示，截至目前，龙薇传媒的大股东及实控人仍为赵薇，持有公司95%的股份。此外，孙丹持有5%的股份。 　　资料显示，龙薇传媒成立于2016年11月份，注册资金200万元。在成立仅一个多月后，当年12月26日，龙薇传媒宣布拟以30.6亿元收购A股上市公司万家文化29%股份。 　　但事实证明，在此过程中，龙薇传媒自有资金仅6000万元，大部分收购资金系向金融机构借款，且部分是用拟收购上市公司的股份向金融机构作质押融资而来。 　　而在其披露股权转让到终止此次收购行为的过程中，客观造成了万家文化股价的大幅波动。也因此，证监会于今年4月份正式驳回了赵薇夫妇、龙薇传媒、万家文化及相关当事人的申辩意见，并最终决定，对万家文化、龙薇传媒责令改正，给予警告，并分别处以60万元罚款；对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予警告，并分别处以30万元罚款；对黄有龙、赵薇、孔德永分别采取5年证券市场禁入措施。 　　虽然已是顶格处罚，但上述处罚决定仍被业内解读为“罚酒三杯”，寓意处罚力度轻，资本市场犯错成本低。最新消息显示，截至目前，祥源文化证券虚假陈述责任纠纷案已经开庭，仍在审理过程中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

工信部组织 召开区块链工作座谈会

近日，工业和信息化部信息化和软件服务业司组织召开区块链工作座谈会，邀请部分地方主管部门、部属支撑机构交流各地区块链发展情况，分析区块链发展面临的形势和挑战，研究探讨下一步工作推进思路。 　　下一步，工信部信息化和软件服务业司将继续加强与各地工信主管部门的衔接互动，共同营造良好的发展环境，积极推动区块链健康有序发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新黄浦“宫斗”新剧情：“秘密协议”浮出水面

上海新黄浦置业股份有限公司（下称“新黄浦”，600638.SH）“宫斗”事件已持续发酵十多天。原董事长程齐鸣被罢免的原因众说纷纭，有公告中所称的“年龄及身体原因”，也有程齐鸣本人对外所说的“被人背后捅了一刀”，也有此前媒体爆出的其在上市公司违规领取薪酬近500万元（税后约260万元），等等。 近日，宫斗内幕又出现新剧情：《中国经济周刊》记者独家获悉，原董事长程齐鸣被罢免的真实原因，据信还有更深层的原因：程齐鸣与某公司签署了一份劳务费总金额达税后500万元的秘密协议，协议中约定程齐鸣在担任新黄浦董事长期间，听从该公司的“指派和领导”。 被罢免的董事长签有500万元的“秘密协议” 先对被热炒的“宫斗”事件做一个简单的梳理和盘点。 7月22日，新黄浦发布公告，称公司7月20日召开董事会临时会议，审议通过了“关于罢免程齐鸣先生公司董事长职务的议案”，罢免原因是鉴于程齐鸣的“年龄及身体原因”。 7月27日，新黄浦发布公告，称当天召开了董事会临时会议，审议通过了“关于推荐选举新任公司董事长的议案”，执行董事陆却非当选新一任董事长。 在此期间，有媒体称程齐鸣被罢免的真实原因或许并非年龄和身体原因，还有自媒体称在采访程齐鸣本人时，程齐鸣表示自己“被人捅了一刀”。 之前外界围绕程齐鸣被罢免的原因，猜测大致集中在两点： 一是程齐鸣因违规领薪引起众董事不满。新黄浦近3年年报显示，在“报告期从公司获得税前薪酬总额”一栏中，程齐鸣个人薪酬为空白，在“是否在公司关联方获取报酬”一栏中，填报的内容为“是”。 据《中国经济周刊》记者了解，程齐鸣是在中国华闻投资控股有限公司领薪，该公司是新黄浦第一大股东上海新华闻投资有限公司（下称“上海新华闻”）的控股股东。 虽然年报显示程齐鸣作为新黄浦董事长，薪酬为“空白”，实际上他在2015年6月至2017年任职期间，领取的税后薪酬超过260万元（税前近500万元），以年度平均计算，每年超过百万元，但这些信息从来没有被披露过。 二是近期二股东频频举牌，或意在“逼宫”，进而夺取控制权。新黄浦公告显示，该公司现二股东中崇投资及其一致行动人盛誉莲花基金，合计持有股票占总股本21.85%，二者的实际控制人为新黄浦董事仇瑜峰。 就在坊间还在继续猜测的时候，近日，《中国经济周刊》记者独家获悉，此次程齐鸣被罢免的真实原因，确实并非公告中所说的“年龄及身体原因”，而是因为除了在新黄浦违规领薪外，程齐鸣还与另一家公司签署了一份有条件的、劳务费总金额达到税后500万元的秘密协议。 《中国经济周刊》记者获悉的这份秘密协议显示，与程齐鸣签约的另一方是新黄浦实际控制人——北京国际信托旗下的“德瑞股权投资基金集合资金信托计划”（下称“德瑞基金”）的次级收益人之一。 新黄浦的第一大股东为上海新华闻，但实际控制人是德瑞基金。德瑞基金的次级受益人有四家，此秘密协议就是由这四家中的一家与程齐鸣签订的。 在这份秘密协议中，双方约定3个合作事项，其中包括程齐鸣在任新黄浦董事长期间，听从该次级受益人的“指派和领导”，该次级收益人则付给程齐鸣“劳务费”总计500万元，并承担此劳务费所产生的税金。 该协议是程齐鸣以个人名义与德瑞基金其中一家次级受益人暗中签订的，也就是说，这份协议的签订是背着德瑞基金的其他次级受益人，以及新黄浦的，是一份秘密协议。 据信，正是这份秘密协议，成为程齐鸣被罢免董事长职务的关键原因。 据《中国经济周刊》记者了解，在7月20日新黄浦董事会临时会议上，董事会其他成员均已知晓了这份秘密协议。程齐鸣在以董事长身份参加这次会议时，对这份协议的真实性并未提出异议。 《中国经济周刊》记者通过多方渠道还了解到，7月20日表决前，董事会多数成员其实已经就罢免程齐鸣董事长职务达成一致，即使在7月20日召开的董事会临时会议上，多数董事也仍然反复劝说程齐鸣以请辞的方式，尽量平稳地完成这次人事更替。但程齐鸣坚决不愿意辞职，董事会最终以“年龄及身体原因”这一婉转说辞付诸表决。 由此看来，程齐鸣被罢免，原因除了在上市公司违规领薪外，还因为其与上市公司实际控制人的次级收益人之一，私下签订秘密协议收取巨额劳务费。 知情人士表示，此秘密协议中的内容，大大逾越了职场底线，“上市公司董事长本应对全体股东负有忠实、勤勉、公平义务，而程齐鸣为了一己私利，与个别股东私相授受、暗中勾兑。新黄浦作为上市公司，也需要对股民有所交代。” 知情人士表示，程齐鸣的行为还可能涉嫌触犯《刑法》相关规定。《刑法》第一百六十三条规定，公司、企业或者其他单位的工作人员利用职务上的便利，索取他人财物或者非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额较大的，处五年以下有期徒刑或者拘役；数额巨大的，处五年以上有期徒刑，可以并处没收财产。 据《中国经济周刊》记者了解，此份秘密协议也已被相关监管部门掌握。 董事长更换与股权结构变化有关系吗 据了解，这份秘密协议引发了其他相关股东的强烈不满。 资料显示，新黄浦的第一大股东为上海新华闻，但实际控制人是德瑞基金。德瑞基金的次级受益人在一年前发生了权益变动，变动前的次级受益人有4家，即易建科技、盛宝通达、桥润资产管理、智尚劢合，变动后易建科技与桥润资产管理的权益基本被武信控股与前海伟美取代。 新黄浦的第二大股东为中崇投资及其一致行动人盛誉莲花基金。盛誉莲花基金在2017年11月从上海领资股权投资基金处买得新黄浦总股本17.64%的股票后继续增持，截至8月2日，中崇投资及其一致行动人盛誉莲花基金通过增持，已持有新黄浦21.85%的股权，与大股东上海新华闻25.06%的持股比例相当接近。而且，中崇投资及其一致行动人表示还将继续增持。 不过，中崇投资发布的详式权益变动报告书显示，中崇投资及其一致行动人盛誉莲花基金“12个月内没有改变上市公司主营业务的计划，也无对上市公司主营业务作出重大调整的计划”，但“不排除对上市公司董事会、监事会成员、高级管理人员提出改选建议的可能性”。 据了解，新黄浦董事会9名成员中，由第一大股东上海新华闻提名的有6名（包括3名独董），第二大股东中崇投资及其一致行动人提名的有1名，第三大股东黄浦区国资委提名的有2名。在7月20日表决中，除程齐鸣本人反对及一名独董弃权外，其余4名由上海新华闻提名的董事全部投票同意。这也就是说，如果没有第一大股东提名人选中的4票，光凭中崇投资及其一致行动人掌握的1票，罢免议案根本不可能通过。 由此推断，新黄浦此次董事长人选变更，当与公司股权结构变动无关。 新黄浦为何是资本市场的“香饽饽” 围绕新黄浦董事长更换有各种说法和猜测，甚至还因该人事变动引出了资产贱卖的说法——有媒体称新黄浦控股55%的上海鸿泰房地产（下称“上海鸿泰”）存在被“贱卖”的嫌疑。 公开信息显示，2017年6月，新黄浦将手中持有的上海鸿泰30%股权及对标的公司1.03亿元债权，转让给了广东德骏投资有限公司，以12亿元的价格成交。同年12月，新黄浦再发公告称，公司作价9.58亿元，将其持有的上海鸿泰剩余25%股权及对标的公司4815.83万元债权，转让给上海鑫置业。 至此，新黄浦将其持有的上海鸿泰55%的股权全部出售，总价为21.58亿元（12亿元+9.58亿元）。 有媒体对此质疑认为，股权售价应该高于21.58亿元。理由是，上海鸿泰旗下有一个地产项目 “上海浦江国际金融广场”，对应新黄浦在上海鸿泰的持股比例，新黄浦相当于拥有浦江国际金融广场约7万平方米物业。按照与浦江国际金融广场项目相距约一公里的星外滩-上海国际航运中心1号写字楼的单价8万元/平方米来计算，新黄浦拥有的浦江国际金融广场的物业资产作价，远远超过21.58亿元，因此“贱卖”。 《中国经济周刊》记者就此“贱卖”说法向相关人士求证。该人士称，这一所谓“贱卖”之说，经不起专业推敲。因为新黄浦出售的是上海鸿泰的股权，而非仅仅上海浦江国际金融广场这一单项资产，股权出售价格包括了上海鸿泰所有的资产和负债。举个例子说，一家公司持有一幢价值1亿元的房产，但还有7000万元的银行贷款，这种情况下，这家公司的股权价值显然不能按照1亿元来作价，交易的价格只能以净资产3000万元为基准。 事实上，不只是上海鸿泰，近年来新黄浦本身的股权结构变动也非常频繁，该公司被认为是各路资本争夺的一个“香饽饽”。 《中国经济周刊》记者梳理发现，近年间中科创、五牛衡尊等都曾举牌新黄浦。尤其是中科创，曾4次举牌新黄浦，在后两次举牌期间，持股比例曾两度超越上海新华闻。而上海新华闻不甘示弱，一番鏖战过后重夺第一大股东之位。 各路资本为何争先竞逐新黄浦？业内人士分析，新黄浦的价值，一是几乎拥有金融全牌照，手中直接或间接持有两张期货牌照（华闻期货、江西瑞奇期货），一张信托牌照（中泰信托），还有基金牌照（大成基金）与保险牌照（都邦保险）；二是其本身质地较优，资产负债率显著低于房地产行业平均水平，资产变现能力也较强。 不过，翻看新黄浦的财报，公司的扣非净利润已经连续5年下滑。2017年，以扣非净利润排序，新黄浦在136只房地产股中仅位列第114名。这种情况下，为什么各路资本仍然对其抢夺不休？ 业内人士向记者解释，房地产行业具有自身特殊性，在适用扣非净利润时要具体情况具体分析。出于合理避税、方便交易等因素考虑，房地产企业在整体销售物业时，通常会选择项目公司股权出让方式。这种情况下，尽管在会计处理中该笔交易会显示为非经常性业务，但这不过是一种技术性区分，其实质仍然是主营业务经营。“就好比新黄浦曾经出售的上海鸿泰的股权，其实还是在出售其自行开发建设的浦江国际金融广场。” 新黄浦财报显示，该公司近年在商办项目整体出售中，确实基本采用股权转让方式，譬如2015年整体销售北京世纪昌运项目、2017年整体销售浦江国际金融广场、今年初整体销售嘉兴科技京城项目。2017年，新黄浦实现营业收入18亿元，比上年增长55.48%；实现归属母公司净利润6.45亿元，比上年增长530.91%。如此看来，新黄浦计入项目股权出售后的房地产主营业务利润率相当可观，远高于房地产行业的一般水平。 作为公司第二大股东，盛誉莲花和中崇投资在详式权益变动报告书中称，“新黄浦主要从事房地产开发和销售，作为12余年历史的上海本地知名房地产品牌企业，有着丰富经营经验，产品业态丰富。本次权益变动系披露义务人看好新黄浦从事行业的未来发展，认可新黄浦的长期投资价值。” 新黄浦董事长人事变动已尘埃落定，但作为资本市场的“香饽饽”，新黄浦的股权结构是否还会出现新的变化，目前不得而知。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

星巴克外卖傍上阿里 是纾困还是陷入泥潭

近日，国际咖啡龙头星巴克正式宣布，与阿里巴巴(纽交所:BABA)达成深度战略合作，其中最引人关注的是，星巴克借力阿里系饿了么推出外卖服务。 此前，星巴克经历了业绩疲软，并逐渐意识到，在资本的助推下，外卖咖啡品牌对其将造成危机，这也是星巴克上线外卖服务的根本原因。但是一向标榜格调，强调体验消费的星巴克，能否匹配外卖服务，顺利度过业绩困顿期，需要市场的验证。 星巴克联手阿里推外卖业务 自从星巴克显露要推出外卖业务的意图后，其绯闻对象便在饿了么和美团外卖之间不断徘徊。 直到8月2日，传闻落地，星巴克正式对外宣布，与阿里巴巴集团达成全方位深度战略合作。其中，倍受关注的星巴克外卖业务，最终花落阿里巴巴旗下饿了么。 星巴克中国首席执行官王静瑛向蓝鲸产经记者表示，今年9月开始，星巴克将在北京和上海重点商圈约150家门店试运行外送业务，随后逐步延伸至全国，计划于今年年底前延展至30个主要城市超过2000多家门店，覆盖现有门店数量一半以上。2019财年（2018年10月1日-2019年9月30日），随着外送业务的深入开展，星巴克将持续拓展覆盖。 “此次星巴克将与饿了么采取独家合作，饿了么特别配备专属的星巴克外送团队，力求每位顾客在快捷准时收到外送饮品的同时，能感受到与门店一致的优质星巴克体验。”王静瑛说。 饿了么CEO王磊也指出，未来星巴克外卖业务，将实现从调度系统8分钟生产、22分钟配送，包括配送的装备、配送的骑手调度，尽可能把时间缩短到30分钟之内，让消费者可以得到咖啡。 据了解，此次星巴克与饿了么签署的是3年独家协议，这也意味着，在3年之内星巴克不会再与其他的外卖平台合作。 不仅如此，星巴克此次与阿里巴巴之间的合作内容还涉及后者旗下盒马、淘宝、支付宝、天猫、口碑等多个业务线。为此，星巴克还将向阿里巴巴开放其核心的星巴克星享俱乐部会员系统，以此实现消费者在阿里系和星巴克自身APP上下单，都可以享受会员积分。 同时，星巴克还将与盒马深度合作，打造首家进驻盒马鲜生的零售品牌外送厨房——星巴克“外送星厨”，此外，双方还将联手打造巴克新零售智慧门店，以此延展星巴克的咖啡体验。 不得不说，这一次星巴克的步伐迈得不小。 中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬对蓝鲸产经记者表示，此次星巴克与阿里巴巴全面达成全作，首先能够通过互联网与新生代消费者加深粘性，维护和巩固粉丝群体，另外，是借此合作打造自身的生态圈，为星巴克深入三四线市场，和在2022年末大陆市场门店数量增至6000家的计划进行支撑。 但是朱丹蓬也提出他的担忧，“从产业端布局角度来看，星巴克此次推出外卖略显仓促，一旦外卖产品的口感、品质、服务难以满足消费者的需求，将对星巴克的调性造成打击。” 知名营销专家李志起则向蓝鲸产经记者指出，在资本的助推下，国内外卖业务迅猛发展，使跨国企业星巴克也感受到了危机。因此星巴克也将外卖业务放在战略地位去重视，希望通过与阿里巴巴的合作，利用双方的资源优势，起到积极防御的作用。饿了么引入一个国际大品牌，作为其外卖业务的标杆和支持，而星巴克则解决了缺乏自行配送服务的短板，并且将店面服务进行延伸，双方各取所需。 业绩下滑，外卖咖啡冲击星巴克市场 事实上，今年5月，星巴克首次在全球投资者交流会上披露，将实现定制化服务、移动点单支付和外送服务等诸多功能。同时，星巴克也在此次会议上宣布，该公司在华发展提速，由此前计划在2021年前的门店数量增加到5000家，改为计划2022年末大陆市场门店数量增至6000家。这也意味着，每15个小时，就有一家星巴克门店在中国开业，其中国区的开店压力可想而知。 业内普遍认为，星巴克在华推出咖啡外卖业务和加速门店计划，最主要的原因是中国区做为其全球第二大市场，业绩呈现疲软。 据星巴克2018财年第三季度财报显示，该公司全球净收入63亿美元，全球销售增长11%，但同店销售增长仅为1%。其中，中国/亚太区表现也不尽如人意，中国/亚太区市场营运收入上升46%至12亿美元，营运利润率下降7.6个百分点到19%，中国区门店同店销售同比下降2%，是星巴克中国市场九年来第一次出现下滑。 因此，外卖咖啡业务被视为拯救业绩下滑的途径。投资公司William Blair的分析师莎朗·扎克菲娅在一份研报中提出，外卖业务在拯救星巴克下滑业绩方面被寄予重望，“虽然使用第三方快递服务可能会对它的利润率产生影响，但是这总比销售额下滑好。” 与此同时，星巴克也开始感受到来自如瑞幸咖啡等外卖咖啡品牌的“敌意”。 今年5月，携10亿资金入场的咖啡连锁品牌瑞幸咖啡，采取给予消费者补贴的方式大举进入咖啡外卖领域，以滚雪球的方式迅速做大，完成了原始积累用户量。7月，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元A轮融资。 据瑞幸咖啡的数据显示，自运营以来，其已完成门店布局809家，服务用户350余万，销售杯量1800余万，外送订单平均完成时间降至18分钟。不仅如此，瑞幸咖啡还有近1000家门店已签约正在装修中。就在星巴克宣布与阿里巴巴合作的前一天，瑞幸咖啡刚刚宣布，“要在年底前在全国建成门店2000家。” 上海啡越投资管理有限公司董事长王振东告诉蓝鲸产经记者，瑞幸咖啡从门店的选址、员工、产品线，都与星巴克重叠度极高，而且随着门店的增加，以及提供的咖啡量的增加，星巴克也的确也出现了同店负增长的情况。所以二者确实应该会进行一个正面的交锋。 外卖服务能否解乏？ 但是，外卖服务是能够带领星巴克走出业绩疲软的困境，还是将其拖入更大的泥潭？ 据了解，去年星巴克从统一手中收回了合资公司手中的股份，全面直接管理整个星巴克中国大陆市场，以加强门店的控制权。此外，星巴克在中国市场对门店分级，加快旗舰店建设和布局，连续在华开出了两家全球最大的旗舰店，即上海烘焙工坊和北京坊店。从中不难看出星巴克的战略，即通过体验化服务提高竞争门槛，以此坐稳国内高端咖啡的头把交椅。 王振东对此指出，星巴克上述战略均是在提高咖啡的“体验”，一方面通过开设特色旗舰店提高和巩固连锁饮品行业的入行壁垒，同时利用布局将精品咖啡与网络咖啡品牌进行区分，以应对这些品牌对星巴克造成的冲击，提升品牌形象。 “外卖咖啡服务的用户大多对于价格较为敏感，这与星巴克此前强调的体验消费有着不小的差距。这将使星巴克的战略南辕北辙，品牌定位混乱，而定位的长期失衡，必将出现拉扯效应，影响企业发展。”王振东认为。 不仅如此，目前瑞幸咖啡依然在推行用户补贴的方式，以此提高用户粘性和扩大用户量。饿了么上线星巴克咖啡之后，是否会进行补贴也成为业内关注的焦点。有业内人士提出，星巴克应该不会对线上线下的价格进行区分，但不排除饿了么为了吸引客户进行补贴，由此可能会引发星巴克线上线下价格博弈的问题。 此外，目前门店消费与咖啡外卖的主要高峰时段重叠，星巴克依托现有门店开展外卖业务也存在一定难度。 有业内人士透露，星巴克此前曾设想过，通过设立类似于麦当劳甜品屋的形式，再推出外卖，既能够降低运营成本，又能够解决网点密度问题和服务满意度问题。朱丹蓬对此指出，“星巴克此番推出外卖业务，有点赶鸭子上架的嫌疑。” 总体而言，对于星巴克上线外卖业务，业内褒贬不一，质疑声不断。王振东也表示，星巴克之所以动了，并不是瑞幸咖啡的体量使其受到威胁，而是背靠资本大树的瑞幸咖啡动了星巴克的核心市场，因此星巴克选择了同样有资本支持的阿里系饿了么，打出一场防御战。 事实上，在此次星巴克的战略发布会上，王静瑛也针对疑问表示，在整个服务流程当中的每一步都要做对、做好，也必须要找到最合适的合作伙伴。“只有当我们能够确保外送服务可以提供门店同样高品质的咖啡与星巴克体验，我们才可以去开始这个外送服务，现在我们觉得准备好了。” 至于星巴克的外卖服务是否真的准备好了，还是需要由市场给出答案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“联璧金融”案主要嫌犯出逃境外被抓获

P2P再次传来大消息，联璧金融案主要犯罪嫌疑人被抓获了！ 天涯海角，有逃必追 8月7日晚间消息，上海市公安局官方微博@警民直通车-上海 发布消息称，成功抓获“联璧金融”案主要犯罪嫌疑人。 公告如下： 2018年6月21日，上海市公安局松江分局根据群众举报，对上海联璧电子科技有限公司涉嫌非法吸收公众存款案立案侦查。 经侦查发现，上海联璧电子科技有限公司未经有关部门批准，设立“联璧金融”线上投资理财平台，通过公开宣传的方式，对外承诺6%-12%不等的年化收益，向社会不特定公众非法募集资金。该司法定代表人侬某（男，38岁，云南人）已于6月20日凌晨出逃境外。 为此，市局经侦总队即会同松江分局等单位成立联合侦破组，抽调精干警力开展专案侦查，先后对顾某平、韩某等30余名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施，查冻涉案资产约3亿元。 在公安部的统一指挥下，联合专案组同步开展缉捕追逃工作，并于8月4日在境外执法部门协助下将犯罪嫌疑人侬某抓获归案，并于8月7日押解回国。目前案件仍在进一步调查中。 公安机关将全面查清案件事实，并全力开展追赃挽损工作。请各地投资人携带本人身份证、投资合同、转账凭证等相关资料至户籍地或实际居住地公安机关登记报案，配合开展调查取证工作。此外，为方便投资人登记，公安机关将于近期在互联网上开通本案投资人信息登记平台。请广大投资人依法表达诉求，不信谣、不传谣、不参与各类非法聚 集活动。 联璧金融案回顾 今年6月21日，上海高额返利平台联璧金融遭用户挤兑。官网已经无法打开，提现困难。 有投资者当时收到一条联璧金融的通知。通知称近日投资者集中兑付现象较为严重。 随后被公安部门立案侦查，缘由是涉嫌非法吸收公众存款。 联璧金融与斐讯“0元购”模式 6月23日，上海市公安局松江分局通报称，已对联璧金融相关人员涉嫌违法犯罪立案侦查，对张某等15名犯罪嫌疑人依法采取刑事强制措施。 据悉，联璧金融于2014年组建成立互联网金融事业部，进行互联网理财平台的开发，推出微信版理财平台“联璧钱包”及APP产品“联璧金融”。 值得注意的是，联璧金融的业务模式主要有两种，普通的活期、定期投资理财产品其年化收益率远高出市面其他理财产品，分别在6.9%、10%左右。此外，还与产品研发制造商斐讯推出“0元购”路由器的活动。 喜欢薅羊毛的朋友，应该或多或少都听说过斐讯路由器的羊毛，购买了斐讯的路由器之后，一个月之后全额返还，外加几块的利息。 在京东上，买下399斐讯路由器，上面会附带一个K码，拿着K码到联璧金融投资，1个月后会返还你399买路由器的钱，还有额外3元利息。 所谓的路由器、手机之类的就可以看成是投资奖励，也可以视为获客成本，在获客成本千元左右的今天，一个路由器就能拉到一个客户，可以说是非常划算了。 这个套路，对联璧金融来说，“零元购”活动能快速汇聚大批新客户。平台以成本极低的路由器做了获客。过来薅羊毛的客户看上了理财产品的收益，就投个几万块在里面。 这也就意味着，通过这种互联网金融平台与通信产品的联合，联璧金融和斐讯则分别解决了获客和提升路由器销量的目的。正是凭借着这种营销方式，斐讯路由器的市场份额目前已大约处于市场第三的位置。 京东页面信息之前显示，已有近265万用户成功提现。 基金君加入了一个联璧金融交流群，发现很多人不仅仅只买了电子产品上车，还有买了理财产品的，金额都不小。 联璧金融炸出了斐讯 前面基金君提到过，很多投资者上了联璧金融的车主要是因为斐讯路由器，所以爆雷之后纷纷把矛头指向斐讯。 在联璧金融官网崩盘当天，斐讯在第一时间发布公告，对自家客户进行兜底承诺。凡是已售出的硬件产品“K码”由斐讯负责协调第三方进行兑现，但仅限于购买斐讯产品的客户，联璧金融其他产品用户不在他们的服务之列。 看似是斐讯的一种营销手段，斐讯也迅速公告撇亲了联璧与自己无关，但实际上两家公司有着千丝万缕的关系。据业内人士透露，联璧、斐讯存在关联关系，甚至算得上“同一控制人”的联系。 而如今警方通报中的斐讯实控人顾国平也被采取刑事强制措施。 斐讯系由顾国平创办，主营路由器、智能硬件等。 再来介绍一下顾国平这个人。 这位出生于1977年的上海松江人，拿到过地方政府十几亿甚至更高金额的智慧城市业务订单，外界也给了他“有背景”“资本玩家”等模糊标签。 2016年年初他被市场称为“A股大股东爆仓第一人”。他曾经是ST慧球的董事长及实际控制人，并几度尝试将旗下实体上海斐讯装入ST慧球，但屡尝败绩，一朝爆仓，股权被冻结，各种诉讼追随而至。 顾国平爆仓之后，在ST慧球上的故事更惹市场关注： 在2016年，再度发生爆仓的顾国平辞去ST慧球董事长一职，暗中将ST慧球控制权转让给了鲜言，但这次交接并不顺利，另一方瑞莱嘉誉趁势在二级市场举牌ST慧球，随后，鲜言和瑞莱嘉誉发生了激烈的夺壳战，其中，鲜言一方炮制了“1001项奇葩议案”震惊了监管层。最终，证监会对参与该事件的各方做出处罚，其中，顾国平因为退出ST慧球时隐瞒了转让控制权的情况，被采取终身证券市场禁入措施。 天眼查信息显示，联璧金融三个历史股东金伟、陈海东和韩凌，与斐讯存在着关联关系。 据证券时报报道，斐讯公司持股的3家公司：上海勃奈电子有限公司、上海映碧投资有限公司（简称“映碧投资”）、上海通木投资有限公司（简称“通木投资”），其法人皆为金伟。陈海东为映碧投资、通木投资公司最终受益人，韩凌在不同公司担任过监事。 从通过专利信息查询：陈海东实际上为斐讯公司的董事。 此外，经过相关资料查询，联璧金融平台标的借款方：上海勃奈电子有限公司、上海讯恒投资咨询有限公司，都是斐讯的关联方，而迅恒投资的股东徐锦贤是斐讯通信的董事。 那么投资者的钱去了哪儿呢？ 今年2月中国证券报报道：上海炳通4.5亿举牌上市公司绿庭投资。举牌的4.5亿资金，3亿来自上海康斐，1.5亿元来自融资融券。 经过查询可以看到上海康斐大股东为四川斐讯数据通信技术有限公司，最终的实际控制人为斐讯大股东顾国平。 而成立仅4个月的上海康斐能拿得出3亿元资金，借给上海炳通用于举牌绿庭投资，钱是来自哪里？ 有证据显示，联璧金融和另外一家平台“华夏金服”与斐讯通信合作开展“零元购”活动延揽理财客户，然后将资金转而借给上海康斐下游企业及有关联关系的投资机构。 在资金流背后的复杂关系，简单粗暴的给大家上个图，或许能看得更清楚： 截止目前，斐讯所有电子产品在京东都被下架，而前几天有报道称，跟斐讯一样营销模式的极路由目前也面临困境，创始人王楚云发公开信称，由于合作方i财富因“非法吸收公众存款案”被立案，并出现兑付困难，以及京东下架所有金融类产品，致使极路由现金流出现断裂，核心销售渠道被迫阻断，具体经营状况面临重大危机。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

你点的外卖可能是10天或3月前做的！生产商：不建议告诉消费者

外卖商家表示，使用菜肴包一方面是门店增多后的标准化要求，另一方面这也是外卖行业高速度的要求。 有没有想过，你点的外卖并不是现场炒制的，而只是用一个被抽掉真空的菜肴包加热而成的？ 近日，成都商报记者走访了在美团以及饿了么平台上销量靠前的外卖门店，发现大量网红外卖店都没有堂食，而是在使用菜肴包：有的全部使用，有的则是搭配使用。 有顾客下单，外卖商家就取出沸水中加热后的菜肴包，搭配素菜和米饭，一份外卖出炉。而点外卖的人不会知道，这份外卖并不是现炒的——菜肴包大多保质期三个月到半年。 外卖商家表示，使用菜肴包一方面是门店增多后的标准化要求，“便于复制发展，而产品安全也会更加可控”，另一方面这也是外卖行业高速度的要求。 当然，外卖商家并没有告诉点餐人——这也是生产厂家的建议。他们认为，在客户不了解的情况下告知，担心会适得其反，“飞机上吃的也是复热的餐包食品，也没有告知，我们选择了跟随行业内的做法。” ▲妙卤巧艺万达店内，店主拿出的麻辣牛肉方便菜肴包 记者调查 多个外卖网红店使用菜肴包 8月3日下午2时许，“外婆卤肉饭”建设路店。尽管高峰期已过，仍有不少骑手在店门口等着取餐，机器里不时传来“你有一份新的订单”的声音，店内并无堂食的空间。 这家店同时在美团和饿了么平台上开了店，记者注意到，在美团平台上，这家店月销售量23455件，在饿了么平台上，它月售5560件，属于高销量的网红店。店并没有堂食空间，店内一个不足10平米的前厅是接单和出餐区，一道帘子之后的区域则是“餐食加工区”。 “我们使用的菜肴包，都是正规厂家生产的。”一位店员直接说道。她未能同意记者进入“厨房”。 在记者的要求下，店长拿出了一份红烧肉的菜肴包，“放在沸水里加热一定时间，然后撕开后倒在米饭上，整理搭配好后就可以由骑手送出了。”他介绍。成都商报记者注意到，这份菜肴包由绵阳市米小福食品有限公司生产，封口打印的生产日期为今年7月23日，已生产了10天。包装上显示，产品执行的是GB7098-2015，保质期半年。查询后，记者了解到该国标针对的是罐头食品。 当天下午4点过，另一家外卖网红店“汤小鲜和范小满”建设店偶有订单，店内摆放了数个微波炉，一旁摆放着数盒搭配好的餐，不时有店员将菜肴包拿进微波炉中加热。这家店在美团外卖平台上月销量11561件。店负责人告诉记者，他们用的是四川无厨食品有限公司生产的餐包。 ▲妙卤巧艺万达店内，店主拿出的麻辣牛肉方便菜肴包 一些外卖店也会搭配着现炒的菜，使用菜肴包。互助路附近一家名为“妙卤巧艺”的外卖店，在美团平台上月售6705件，在饿了么平台月售441件。记者以推销餐包的名义到店，店主则表示已经在用。他让记者从一个纸箱中抽出了一份“麻辣牛肉”菜肴包，记者注意到，该菜肴包生产日期为今年7月12日，保质期180天，生产商为四川无厨食品有限公司，包装上写着“健康、省时、省力”的字样，执行的企业标注则是参照《食品安全国家标准罐头食品》。店主表示，菜肴包店内只是搭配着使用，“一天也就用五十包吧，总店要的量会大一些。” “妈妈在家”外卖店在美团平台上月售1844份，在饿了么平台上月售8777份，在滴滴外卖平台上月销超过7500份。面对记者的推销，店员表示店内已经在用菜肴包了，并从冰箱中拿出一包“香辣辣子鸡”，今年7月初生产，保质期为300天。“咖喱牛肉的用得多一点，一天五六十包。” 外卖商家： 用菜肴包更标准化，还更“高效” “菜肴包不是‘剩饭剩菜’。”上述“外婆卤肉饭”建设路店一名工作人员说。他指着包装上的执行国标和产品生产许可证号，说：“产品都有认证，和方便米饭差不多。”他称，最初店内是自己单锅制作，“店内炒做不到工厂内的卫生标准，之后开始用菜肴包。” 为什么要使用菜肴包呢？“外婆卤肉饭”的一位陈姓工作人员向记者表示，这是门店多了之后必然要涉及到的标准化问题，“想要去复制发展”，另一方面，她表示，标准化后的食品安全更加可控，“工厂的卫生要求，肯定是远远高出大部分外卖店的厨房的。” “汤小鲜和范小满”的一位负责人朱女士表示，餐包能够保证门店很小的空间发挥出大的效用。她称，最初做到十几个门店的时候，都是门店现炒，“后来发现菜品没有办法做到标准化。”在她看来，标准化能够保证食品安全的可控。她也提到另一原因：外卖行业对于时效性的要求高。 有没有考虑过告知点餐人店内用的是餐包呢？陈女士称之前并未遇到过这个问题。朱女士介绍，“汤小鲜和范小满”的公司内部此前确实讨论过，“有同事提出，高铁、飞机上吃的也是复热的餐包食品，也没有告知顾客，我们选择了跟随行业内的做法”；讨论也涉及过点餐人士能否接受，“想到点餐多是年轻人，判断他们接受程度高，这方面我们没有重点参考。” ▲“汤小鲜和范小满”建设店内，等待加热后送出的外卖餐食 生产厂家： 认同度不高 不建议告知点餐人 这些加热后使用的外卖餐包到底是哪儿生产的？生产条件又怎样？ 成都商报记者进行了探访。7日中午，记者以商家的名义来到四川无厨食品有限公司在大邑县的厂房。冷库中，负责人郑先生指着包装盒上的检验检疫证，“都是有证的。”随后在厂房内，隔着玻璃记者注意到，切好的肉被放在地上的框内；隔壁一位工人正拿着大勺在锅里搅拌，“切好后，在这里烹制。”之后的房间内摆放着两个罐体，“菜做好后，在里面121℃高温灭菌后封装。”另一个房间，几个工人正在擦拭包装好的菜肴包。指着玻璃房间内，郑先生表示：“里面有臭氧杀菌。” ▲四川无厨食品有限公司的生产车间 以外卖商家的身份，记者联系上米小福负责销售的王先生。“牛肉的一包6块多，猪肉的5块多，鸡肉的4块多。”他表示，除了工厂提供的餐包，还需要商家自己准备米饭和蔬菜，“搭配起来，还是考虑到新鲜度和品相的要求。” 一个关键的问题是，用加热餐包，点餐人知道吗？对于这个问题，王先生表示“不讲没有问题”；不过他也苦恼：“大家的认同度不高，弄得我们跟搞地下工作一样。” 王先生自己也承认，做菜肴包的企业参差不齐，有的厂家会用低品质的材料，“我看着也生气，能够规范一下也是好事。” 负责无厨餐饮管理营销的蔡先生认为，使用餐包是外卖行业对于食品健康、美味和高效间寻求的平衡点。他表示，一些纯外卖的店使用菜肴包，“能够做到门店更小，出餐速度更快。”在他看来，这也是外卖行业中头部商家大部分都使用菜肴包的原因——效率。 而对于是否告知点餐人，点的外卖其实是餐包加热的，蔡先生也不建议告知点餐人，一方面他认为国家并未强制要求告知，另一方面，“在客户不了解的情况下告知，可能会适得其反。” 商家： 使用菜肴包成本上升 生产商： 综合成本下降 “我们用的料理包。”3日下午，在香木林路上一家外卖店内，仅有的两名员工向记者说道。记者注意到，店内除了电饭煲，还摆放了几台微波炉。“菜肴包比较适合普通人创业，投入少、回报也还可以。”朱女士说道。 使用菜肴包前后的成本有什么不一样吗？朱女士称，以卤肉饭为例，此前由厨师现场制作的时候，一份卤肉饭的成本比现在用菜肴包还要低1块多，在她看来，虽然使用菜肴包后不用厨师和厨房，店面也可以更小，但是菜肴包却是贵的，“工厂标准高，还有冷链运输成本。”外婆卤肉饭的一位负责人持同样的说法，“一包200克的菜肴包我们拿的话，就要5元上下，比200克肉贵。” 不过蔡先生却不以为然，“如果更贵，商家为什么要用呢？”他表示，从菜的材料来说，菜肴包的价格确实上升了，“但是一份菜的综合成本——包括其分摊的租金、厨师等，肯定是下降的。”米小福的王先生也表示，使用菜肴包从食物原材料上来讲并不会降低成本，但因为产品方便、出餐快等特点，可以在时间、管理以及人员（如厨师）的雇佣等方面节约成本。 消费者： 难以接受，应该被告知 对于点的外卖不是现场炒制的，点餐人又怎么看？ 在磨子桥附近上班的白女士称自己“有丰富的外卖经验”，此前她一周要点3-5次外卖，在她的预设中，外卖应该是新鲜制作的，“如果是这种加热的菜肴包，不太能接受。”尽管如此，因工作的关系白女士表示之后还是要点外卖，“注意甄别吧，外卖店应该把情况告知点餐的消费者。” “感到有一些震惊。”就读于成都一高校的张同学说道。“外婆卤肉饭”她常点，她表示，对于外卖自己之前更关注卫生，没考虑过食材。“复热的话感觉心里不太舒服，而且还那么贵。”在她看来，这样对于点餐人近乎欺骗。另一位白领陈女士直言：“那我还不如自己去买方便米饭了。” “当然期待外卖是新鲜的。”最近经常吃外卖的张女士向记者说。虽然对外卖新鲜的期望值不会太高，但即便如此，她还是难以接受外卖店这样的做法，“这样做出来的话，那我自己也可以买啊！” “你想想，你去一家餐馆吃饭，结果商家直接给你打开一个餐包，就像方便米饭那种，加热了后给你端上来，你什么感受？”消费者胡先生说。 外卖平台： 平台不会限制“复热” 成都商报记者联系了饿了么平台，相关负责人向记者表示，饿了么平台规定，商户提供的外卖商品应符合国家法律、法规、规章的规定，“在保证食品安全的基础上，商户可以自主采用不同的经营形式，满足消费者日益丰富的用餐需求。”是否会要求商家告知消费者？他未正面回应。 “目前，很多知名餐饮商家都在采用菜肴包、中央厨房等复热手段进行餐品制作。平台对此并没有权力进行强制限制，但会积极查验其餐品安全性和完整性。”滴滴外卖相关人员表示。至于是否公示告知该餐品是否属于复热餐品，“需要商家和相关部门的明确授权。” 美团外卖平台认为，从现行法律法规来看，并没有禁止餐饮服务提供者对预包装冷藏冷冻膳食进行复热的规定。“美团外卖平台在符合法律法规的前提下，允许餐饮商户通过菜肴复热的方式进行生产、售卖。同时，一旦发现餐饮商户在相关操作过程中出现不规范操作，我们也会要求商户整改并 进行处罚。” 食药监局： 新规鼓励明示餐食原料 “只要‘方便菜肴包’取得有效的食品生产许可证，是可以添加到米饭中的。”成都市食药监局表示。至于外卖商家使用“方便菜肴包”超过了点餐人现炒的预期，“新修订的《餐饮服务食品安全操作规范》鼓励餐饮服务提供明示餐食的主要原料信息，餐食的数量或重量，但并未做强制性规定，因为食品安全相关法规解决的是与食品安全相关的内容。” 律师说法 “很难界定是否侵犯了消费者的知情权。”泰和泰律师事务所律师刘秀表示，根据《消费者权益保护法》规定，知情权包括生产地、日期、质量、规格等，并不包括食物的加工工序。“当然，消费者以为是现场加工的，实际又不是——这种期望的落差是存在的，需要相关部门的界定。” 四川广力律师事务所律师邢连超认为，根据《消费者权益保护法》，经营者应当告知其所提供商品的价格、主要成分、生产地等情况，但没有明确规定食品加工工艺哪些需要告知，“制作工艺是菜肴包复热还是现场制作的，很难说是必须告知的”，在他看来，这只能根据惯例进行推理。“如果消费者提出了要求，那么经营者就必须告知；如果没有，那么经营者也没有必要主动告知。”不过他补充，经营者若使用了非当场制作的食材，不能做虚假宣传。 与前两位律师观点不同的是，北京市君泽君（成都）律师事务所律师陈小虎认为，经营者使用复热包的行为，对于消费者来说超出了一般大众的消费认知，其没有对经营商品进行完整、准确告知，涉嫌侵害消费者的知情权。“消费者可以《消费者权益保护法》等相关法律法规，通过向行政机关投诉或者向人民法院起诉的方式，维护自己的合法权益。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

靠“造假”一年坐收20亿，这家公司是怎么做到的?

商业江湖中，有人乐于投身热门行业，高调掘金；有人却隐于闹市，默默耕耘。 冷门行业里也隐藏着数十亿级的好生意。这家河南企业再次验证了这条商场真理。 瑞贝卡(Rebecca)被称为“假发大王”，是河南许昌市的一个明星民营企业，专注于发制品的研制、生产和销售，产品销往、亚洲、非洲的40多个国家和国内100多个大中城市，是全球最大的发制品跨国公司之一。现在，瑞贝卡一年的营业收入约为20亿元。 靠假发成为行业寡头，这家公司是怎么做到的? 假发大王的出海之路 在国内，假发制造是一个以出口为主的行业。河南、山东、湖南、安徽、广东五省份，占了全国发制品总出口额的近90%，其中河南占据其中的半壁江山。 许昌，又是国内最大的人发集散地，涉及假发的大小企业遍地开花，因此有了“假发之都”的称呼。 这里从事假发生意已经有上百年历史，上一辈人很多靠走街串巷收头发起家，将收来的头发经过简单整理加工之后，再卖给上游商贩，最后几乎全部出口，中间利润很低。 据称，瑞贝卡的创始人郑有全也曾是一名收头发的小贩，他头脑似乎更灵活些，看中了上游更大的市场，1990年在许昌成立了自己的发制品厂，也就是瑞贝卡的前身，成为当地较早一批从原材料走向产成品出口的企业。 现在回头来看，这个决定非常正确。 非裔人群因天生发质缺陷为假发的主要消费人群，欧美地区历来都是该行业最大市场。 1993年，瑞贝卡和美国新亚国际有限公司成立河南瑞贝卡发制品有限公司，从事发制品系列产品的研制、生产和销售，并取了一个国际化的名字——“Rebecca”，由此进入美国市场。2004年，再成立中英合资亨得尔公司，开拓欧洲市场。 之后，瑞贝卡在国际市场迅速壮大，至今，“假发大王”八成以上收入来自北美、欧洲、非洲地区。 “造假”生意做得风生水起，公司随之乘风起飞。 2003年，瑞贝卡在A股上市，成为国内“假发第一股”。2003–2010年营收从5亿元左右涨至20亿元。2008年，郑有全以29亿元的身家位列胡润百富榜287位。 但财务数据也表明，瑞贝卡正面临收入瓶颈。梳理过往年报，自2012年后，其营业利润几乎徘徊不前，基本维持在1.7亿元左右。 2017年，瑞贝卡实现营业收入19.47亿元，同比增长7.5%;净利润2.15亿元，同比增长25.35%。整体有所上升，但仍不及其2010年辉煌时期的表现。 营收增长得益其加大非洲市场的开拓。2017年非洲市场的营收达8.84亿元，占总营收近五成，同比增长23% 。北美及欧洲地区则出现疲软态势，北美市场较去年同比下降8.08%。 非洲和亚洲市场被寄予厚望。瑞贝卡2017年财报中提及，亚洲正逐步发展成为继非洲大陆之后发制品行业的又一极具潜力市场，“包括中国在内 亚太地区人口占全球人口总量的50%以上，但发制品消费仅占到全球消费总额的10%左右”。 国内市场发掘难 国内市场会成为瑞贝卡下一个业绩支撑点吗?实际上，假发大王进入国内十余年来，情况也难言顺利。 2007年起，瑞贝卡开始在国内开设专卖店，2009年，砸重金请范冰冰为代言，为品牌注入时尚属性。 官方介绍，其实行品牌连锁和双品牌(高端品牌Rebecca和中端品牌Sleek)经营战略，线下以自营和加盟为主，重点面向国内一二线大中城市，消费对象为时尚女性及其他实用性消费群体，在国内大型商场拥有220 家门店。 财报显示，2017年报告期内，国内市场全年实现营业收入2.2亿元，同比增长4.8%，仅占其全球市场的11%。其中Rebecca和Sleek均出现关店现象，去年前者关了17家，后者4家。 我们随即探访了位于广州正佳广场内的Rebecca专卖店。其店面位于商场二楼显眼位置，外部贴了一张范冰冰的大海报，很容易找到。 店内只有一名年轻女顾客，展台上错落有致地摆放了大量发式，女款假发居多，男款只有三种，价格多数在3000以上，最高可达万元。海报上范冰冰所戴的灰色短款假发处于缺货状态。 据导购介绍，店内假发均根据亚洲人头型设计，因工艺和材质不同价格有所差异，以真发为主材料、手工制作的假发成本更高，价格也相对更贵。 瑞贝卡假发仿真度极高，头发根根可见，头皮纹理清晰，发丝手感柔和。“真发发丝是来自国内偏远地区未经烫染的少女顺发。”导购称，购买人群主要以中老年女性为主，“想要戴着玩玩，改变发型的年轻人，更可能选择买一个几百元的假发。” 产品价格高、消费频次低，成为瑞贝卡开拓国内市场的一大阻碍。 不同于在北美、日韩等国家，假发被视为一种与日常穿搭有关的时尚品，尤其在非洲，发条被又被视为刚需消费品，在国内，传统观念认为戴假发与发量稀少或秃顶有关，消费群体集中在少发、脱发或者时尚人士。 网店的销售情况似乎印证其在国内市场的艰难。瑞贝卡天猫官方旗舰店，已开店5年，目前月销量最高的交易数是27笔，多数商品月销量为零。 瑞贝卡公司加盟负责人刘经理告诉记者，假发是一种重体验的产品，选对合适产品很重要。天猫官网的作用不是卖货，关键在于导流和打假。“在瑞贝卡进入国内市场之后，网上出现了很多仿品，对品牌造成极坏影响。天猫的规则是需开了正品店才能投诉山寨店，这才开了网店。” 他认为不断扩大的白发职业人群和追求时尚人群，将成为假发快速普及的土壤，“之前很多商场渠道不接受假发品牌，现在都愿意让瑞贝卡进入。” 他解释，过去人们认为假发属于低端产品，现在戴假发也成为一种潮流。同时，人们的环保意识增强，对假发质量要求更高，“国内发展空间还很大”。 同时，需要注意的是，瑞贝卡自上市以来，股价一直处于平稳上升状态。今年6月，网上出现瑞贝卡库房着火的信息，引发股价持续下跌，截至8月3日收盘，股价跌至3.3元，较6月12日开盘价5.26元已下滑37%。 目前，瑞贝卡业绩高度依赖海外市场，尤其北美市场，2017年，该区域实现收入5.46亿，占全部营收28%。美国新开列的2000亿美元征税清单中，假发就在名单上。 而假发制造是一个劳动密集型的行业，尽管瑞贝卡2017年综合毛利率提升至36.5%，但人工成本和原材料费用都增加了不少。 如此，瑞贝卡不仅“再上一层”难，即便是重现10年前辉煌也不易。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

华闻传媒股权迷局背后:各路资本在扮演什么角色

摘要：曾在幕后直接间接参与华闻传媒股权争夺的人士，多有命运起伏跌沓者，令人感慨。 十几年前，华闻系是中国资本市场最凶猛的玩家之一。 彼时，华闻系以广联投资、华闻控股、新华闻等为核心，产业涉及金融、传媒、实业（高速公路），旗下实控新黄浦（600638）和华闻传媒（000793）两家上市公司，并以上市公司新黄浦为平台控制大量金融牌照，谋局金控集团，其资本运作手法精妙、凶悍，与德隆系同期纵横资本市场，实为明天系、中植系等资本巨鳄的前辈。 华闻系领袖即早年出身于人民日报社的王政。毕业于复旦大学曾在人民日报理论部做编辑的王政，1993年以人民日报社综合经营办处长之职南下参与筹办广联投资，并以此为起点在2000-2006年间一手壮大华闻系。王政对华闻系的掌控并不依赖于明面上的股权甚至职位，但能够调动的资源十分惊人，这也成为其资本运作的特征之一。 然而，叱咤一时的王政因涉政商隐秘交易卷入上海社保案，于2006年入狱两年余，华闻系崩塌离析。王政入狱出狱前后至今，新黄浦和华闻传媒的股东结构几经沿革，各路资本进进出出，谁在分别实际控制和争夺这两家上市公司，最近十年里一直是新闻里的热点话题。 最近两年，阜兴系隐身成为华闻传媒第一大股东，但华闻残系、中植系、阜兴系等多方代表在华闻传媒一度同时容身，让外界疑窦丛生。阜兴系失控爆雷之后，华闻传媒与阜兴系紧急切割，但新的接盘方和平财富又与华闻残系、重庆信托等有长期或明或暗的关系，其幕后操盘者究竟是谁日前也引来监管机构关注。 华闻传媒股权迷局背后，各路资本各自扮演各种角色，各自之间是何关系，至今外界没有完全理清其中脉络。但曾在幕后直接间接参与华闻传媒股权争夺的人士，多有命运起伏跌沓者，令人感慨。 阜兴系 阜兴系实际控制人朱一栋今年初被曝光操纵大连电瓷股价后，华闻传媒即宣布停牌。朱一栋在6月底失联之后，牵涉百亿级债务的阜兴系危机爆发，其和华闻传媒的关系也被高度关注。 华闻传媒上周公告称：7月23日－30日期间，控股股东国广资产及一致行动人“永盈1号”被动减持公司1.672%股权，原因是股权质押、托管方中信建投、渤海信托进行了平仓操作。 华闻传媒几乎同时收到了深交所的关注函，华闻传媒与阜兴系以及新接盘股东和平财富之间的关系成为监管问询重点。但今天华闻传媒的回复基本否认了公司与和平财富、和平财富与阜兴系之间的关联。 华闻传媒今年2月停牌，停牌半年后于7月16日复牌。复牌前，国广资产直接持有8.18%股权，并通过四川信托星光5号、渤海信托永盈1号两个信托计划分别持有3.92%、1.59%，合计持有上市公司15.37%股权，为最大股东、实际控制人。 国广资产大股东为国广控股（58.03%）、阜宁永繁（41.97%）。华闻传媒复牌前，国广控股的股东为常州兴顺文化（50%）以及国资背景的国广传媒（50%），因此，华闻传媒一直宣称常州兴顺文化、国广传媒均为上市公司实际控制人。 常州兴顺文化的唯一股东为朱金玲，即阜兴系掌门人、阜兴集团董事长朱一栋的堂妹，鉴于常州兴顺文化与阜兴系之间的紧密关联，前者被外界视为阜兴系核心成员，华闻传媒也被视为阜兴系控制的上市公司。 更关键的是，阜兴系实际控制的华闻传媒股权并不仅仅是朱金玲明面上持有的部分。 阜宁永繁是国广资产的第二大股东，间接持有华闻传媒3.43%股权。阜宁永繁被市场高度质疑是阜兴系的“马甲”之一：其注册在阜兴系的老家江苏阜宁，和常州兴顺文化注册成立的时间几乎相同，进入国广资本的时间与常州兴顺文化进入国广控股的时间几乎相同，工商注册所留邮箱一致，所留联系方式（手机号）仅差一位数字。阜宁永繁的唯一股东为自然人殷栋林。 工商资料显示，阜宁永繁与阜兴系在新里程科技、江苏阜墨实业等公司中共同持股。 此外，持有华闻传媒6.13%的前海开源基金“渤海信托煦沁聚和1号”也被质疑与阜兴系存在关联，包括这只信托在内的多只信托计划出现在大连电瓷、华闻传媒、华塑控股等阜兴系关联的上市公司股东名单中。含“渤海信托煦沁聚和1号”在内，前海开源基金共有3只资管、信托产品共持有华闻传媒8.11%股权。 华闻传媒今天公告回复称，上述3只前海产品的普通级委托人均为常州煦沁，后者的合伙人为徐祯华（出资比例80%）、朱明华（出资比例20%），但公告未明确常州煦沁与阜兴系、朱金玲的关联关系。大摩财经调查发现，徐祯华为阜兴系高管，朱明华虽未明确是否为朱氏家族成员，但其和另一位名为朱明亮的人士均与阜兴系高管一起注册成立有多家投资公司。 假设如市场质疑，阜宁永繁、前海开源的3只产品均为阜兴系控制，那么阜兴系控制的华闻传媒股权将达到13.91%，远大于国广传媒。 华闻残系 阜兴系持有的华闻传媒股权实际上接手自华闻残系。 2016年11月，朱金玲实控的常州兴顺文化出资5.26亿元从无锡金正源手中接过国广控股50%股权。几乎同时，阜宁永繁接手国广资产41.97%股权，出让方为新疆锐聚和拉萨观道。 上述出让股权的三家公司（无锡金正源、新疆锐聚、拉萨观道）均与华闻残系有密切关系。 王政2006年入狱后，华闻系遗产（广联、华闻控股以及旗下的上海新华闻、新黄浦、华闻传媒等）由广联股东、国企中国人保接手。中国人保虽然成为华闻系大股东，但在子公司及上市公司层面受到与王政关系密切的其他股东牵制，未能实现有效整合。 当年王政被抓后，与其关系密切的首都机场集团紧急入局华闻传媒，和上海新华闻并列第一大股东，华闻传媒董事会也由王政的华闻系老部属温子健、汪方怀等长期掌控，华闻传媒董事会甚至曾闹出与大股东中国人保激烈斗争以致诉讼的矛盾。 急于甩包袱的中国人保于2011年启动转让华闻系资产包，并最终于2012年5月转让给北京信托。 但已于2009年出狱的王政亦打算重主华闻系。曾被媒体怀疑是王政主导的资本力量当时（2011年）分别行动，其中一路无锡金源与北京信托激烈竞标华闻系资产包，另一路则由上海渝富出面争夺华闻传媒控制权。 无锡金源注册于2008年底，大股东为无锡滨湖区国资，但无锡金源最终败于早与中国人保形成默契的北京信托。失败后，无锡金源还曾揭发北京信托背后另有实际出资人，但后来不了了之。 上海渝富则于2011年5月接手首都机场持有的华闻传媒股权（19.65%），与中国人保控制的上海新华闻并列第一大股东。上海渝富即目前华闻传媒控股股东国广资产的前身。 上海渝富注册成立于2010年底，似为专门过桥入主华闻传媒而来。其浮出水面时的股东背景就极为复杂：国广控股持股50%，中融信托持股24.59%，其他小股东包括上海紫钧、江苏仁泰资产、重庆金磐投资、上海东浦建设等。 其中，国广控股的股东为各持股50%的国广传媒和嘉融投资，后者又可穿透至清华大学的同方股份、浙江日报报业集团的浙报传媒等。很快在2012年4月，嘉融投资又将50%股权转让给无锡金源为大股东的无锡金正源，即国广控股的股东变更为国广传媒和无锡金正源。 值得注意的是，无锡金正源此后经股权变更，虽然现最大股东（40%）无锡天地源仍可穿透至无锡金源和无锡滨湖区国资，但其第二大股东顶屹（上海）投资管理有限公司和第四大股东北京长和兴业投资有限公司合计持股42%，穿透后最终的控制人正是王政，王政在2014年6月至今也担任无锡金正源的法人代表。 2012年5月，北京信托接手华闻系资产包，但其意在控制大批金融牌照的新黄浦，却无意经营华闻传媒，因此马上将持有的华闻传媒大部分股权转让。接手这部分股权的三家公司分别为上海倚和资产管理公司、无锡大东资产管理公司、重庆涌瑞股权投资公司。 至此，上海渝富自动成为华闻传媒唯一的控股股东，并在2013年7月更名为国广资产。期间，上海渝富除国广控股外的原中小股东均退出，又有两个新股东进入，至2013年5月股权结构变更为国广控股58.03%、新疆锐聚和拉萨观道合计41.97%。其中，国广控股又由国广传媒和无锡金正源各持有50%股权。 从此，国广传媒和王政控制的无锡金正源并列华闻传媒第一大股东。但值得注意的是，新疆锐聚和拉萨观道的股东均为老华闻系背景，且国广传媒虽然为名义上的上市公司实际控制人，但王政的华闻系老班底仍然继续掌控着华闻传媒董事会。 新疆锐聚和拉萨观道还是原华闻系旗下华商传媒等资产的持有方。王政重新掌控华闻传媒后，华闻传媒在2013－2014年进行了多次并购，其中包括先后通过现金、定增等方式收购了国广光荣、华商传媒等资产。 王政于2014年起不仅担任无锡金正源法人代表，还曾担任国广资产法人代表、华闻传媒高级顾问。 中植系 消停两年后，2015年华闻传媒的股东再次开始折腾，这次的玩法是国广资产退出。鉴于王政此前惯用一致行动人、过桥公司隐秘操作控制上市公司的手法，市场猜测国广资产退出的目的并没有那么简单。 先是2015年4月，国广资产和广州基金背景的汇垠澳丰合作，以14亿转让华闻传媒5%股权给汇垠澳丰，汇垠澳丰再通过粤信财团发起“长信-浦发-粤信2号资产管理计划”持有了这5%股权——后经过增持粤信2号至今已持有华闻传媒5.12%股权——汇垠澳丰当时被外界猜测和王政关系密切，甚至是一致行动人。 当年12月华闻传媒又公告称，国广资产与和平财富签订协议，国广资产拟将剩余持有的全部7.14%华闻传媒股权转让给和平财富——对，就是阜兴系爆雷后，华闻传媒又找来接盘常州兴顺文化的和平财富。 然而，和平财富收购华闻传媒股权事宜于2016年1月底宣告停摆，国广资产退出的计划只完成了一半。 值得注意的是，2015年9月，华闻传媒董事会（9人）发生了重大变动：温子健、杨力、金伯富、吕聚杰等4位董事（前三者为老华闻，吕聚杰为首旅集团出身）和3位独立董事退场，取而代之的是张小勇、朱伟军、李向民、郑毅4位新董事和3位新独立董事。 这次变动后，华闻系的汪方怀、刘东明均留任分别担任董事长、副董事长，张小勇、朱伟军分别代表华闻系的华商传媒、证券时报团队，李向民为汇垠澳丰代表，郑毅则是一张陌生面孔——曾任陌陌运营副总裁，时任杭州浅石投资合伙人。时任陌陌联席总裁章敬平则在此时出任独立董事。2016年夏天，章敬平辞去独董并同时辞去陌陌联席总裁职务，出任华闻传媒总裁。 郑、章两人突然进入华闻传媒，陌陌当时又处于私有化阶段，这使得市场一度传言陌陌欲借壳华闻传媒，但陌陌私有化在2016年8月宣告中止，郑毅、章敬平又在2017年1月共进退双双辞去在华闻传媒的职务。他们究竟代表谁的利益至今成谜。 华闻传媒的股东再次变动正是2016年底阜兴系进入、王政的无锡金正源退出。 蹊跷的是，阜兴系进入后，郑毅、章敬平在2017年初退出，同时兼具中植系、阜兴系背景的两位高管则进入华闻传媒。其中，接手华闻传媒总裁之职的是王源。王源何许人也？简历显示，出生于1981年的他曾任中植系核心平台中融信托总经理助理，又曾任阜兴系高管。几乎和王源同时进入华闻传媒担任副总裁的周娟出生于1984年，也曾担任中融信托总经理助理。 华闻传媒总裁王源 更蹊跷的是，阜兴系出事后，代表兴顺文化、阜宁永繁的阜兴系人马在7月26日全线退出华闻传媒，包括薛国庆、朱亮、朱金玲等三名董事以及殷栋林、许永胜两名监事。但王源、周娟目前依然在职。 曾助力王政重返华闻传媒的中植系与阜兴系有何关联？中植系又与华闻传媒有何关联？ 大丰系与重庆信托 就在朱金玲等五人辞职前不久，华闻传媒公告披露，常州兴顺文化通过转让国广控股50%股权退出上市公司，接盘者为一家名为和平财富控股有限公司的机构。股权转让协议签订三天后，国广控股就火速完成工商登记变更。 火速入主的和平财富，对于华闻传媒并非是陌生人。 和平财富是由上海和平大宗股权投资基金管理有限公司（下称和平大宗）100%控股的子公司，上海大丰投资集团有限公司（下称大丰投资）直接持有和平大宗60%股权，通过全资子公司上海大宗投资控股有限公司（下称大宗投资）持有和平大宗15%股权，合计持有和平大宗75%股权。 和平财富、和平大宗、上海会德沣、大宗投资、大丰集团等合称大丰系。层层穿透后，大丰系实际控制人为孙景龙，大丰系核心人物包括孙景龙、周文心、孙孝德等。 华闻传媒今天公告称，和平财富和华闻传媒没有关联关系。但大摩财经发现，孙景龙的大丰系与长期运作华闻传媒的王政关系密切。 工商资料显示，王政的无锡金正源退出华闻传媒时，股东包括无锡金源、顶屹（上海）投资管理有限公司、上海会德沣投资控股有限公司。其中，上海会德沣投资的实控人同样也是和平财富实控人孙景龙，无锡金正源原董事周文心现在则是和平财富关联公司大宗投资的法人代表。 不仅如此，还记得曾在王政重返华闻传媒之役中当作排头兵的上海渝富吗？上海渝富最早即注册成立时的股东为大丰鸿鹄资产管理有限公司和上海晟炜嘉投资有限公司，前者的实控人即为孙景龙，后者当时的股东为卢俊。正是孙景龙和卢俊控制的上海渝富，经过步步股权变更，入局华闻传媒最后变身为现在的国广资产。 卢俊又是何人？公开资料显示，卢俊为重庆国信的财务负责人。 2015年1月，一家名为上海晓景的资产管理公司更名为上海渝富，外界习惯将这家公司称为新渝富。上海晓景此前的实际控制人即为孙景龙，其股东先是大丰鸿鹄，后又变更为上海红马（现更名为上海会德沣），但在更名上海渝富后，这家公司的股东换成了翁振杰、何玉柏、刘勤勤、卢俊、贾群根等一批自然人，现大股东为翁振杰控制的上海安淮投资。 翁振杰、何玉柏、刘勤勤、卢俊等均为重庆国信、重庆信托的现任或前任高管。 重庆信托最大股东为重庆国信——同方股份成为第一大股东后，重庆国信于去年更名为同方国信。注意，同方股份同样出现在当年王政重返华闻传媒之役中——而目前新渝富也是同方国信的股东。 同方国信、重庆信托控制着重庆金融业的半壁，是中国金融资本的重量级玩家，尤其重庆信托去年底增资后已是国内最大的信托公司。翁振杰现为重庆信托董事长，刘勤勤现为同方国信董事兼总经理，何玉柏则为重庆信托前董事长，因2013年初卷入重庆官员不雅视频案被免职。 翁振杰不仅控制着重庆信托，还被指与明天系关系密切。2017年民生银行董事会换届，财新当时的报道称：“现55岁的翁振杰为现任重庆国际信托股份有限公司董事长兼CEO、国都证券有限公司董事、重庆渝涪高速公路有限公司董事、合肥科技农村商业银行董事等。翁振杰在2017年1月3日对财新记者表示，从2015年下半年就开始买入民生银行股份，“和‘明天系’没有任何关系”，并表示看好民生银行未来发展，将做好战略投资者，全力以赴支持民生银行董事会和经营层工作。但据两位接近重庆信托人士对财新记者指认，翁振杰是帮“明天系”代持。” 值得注意的是，孙景龙的大丰系与重庆国信、重庆信托渊源甚深，孙景龙大丰系旗下的北京大丰新兴实业公司为同方国信的小股东（持股0.78%）。 不仅如此，同方国信还有一个小股东叫上海奇霖，实控人为邢建亚。新渝富有一个小股东叫贾群根。请回顾上文王政重返华闻传媒之役中出现的两个角色：上海紫钧、重庆涌瑞。前者当时是上海渝富的股东，后者则接盘了北京信托转让的一部分华闻传媒股权。上海紫钧的股东穿透后为邢建亚和贾群根，重庆涌瑞的股东穿透后为贾群根。 与重庆金融帮关系密切的同方股份、孙景龙、邢建亚、贾群根等，均在当时参与了王政重返华闻传媒之役。网易财经曾报道称：“一位长期跟踪华闻传媒的投资圈人士表示，上海渝富应是国广控股为取得华闻传媒控股权而准备的一个壳，而邢建亚控股的上海紫钧与贾根群控股的重庆涌瑞，在这其中或先后充当了"过桥"的角色。” 孙景龙大丰系的和平财富此次接盘阜兴系入局华闻传媒，是代表自己还是另有幕后推动者呢？值得注意的是，孙景龙大丰系旗下的和平大宗（即和平财富母公司）于2015年初成为上市公司南华生物第二大股东，但一年后其就以股权收益权转让的形式拱手将利益让给重庆信托。 未了局 尽管无锡金正源于2016年11月就退出了华闻传媒，但阜兴系出事后，金正源与其关联方又重新回到华闻传媒的投资者视线。 华闻传媒今年2月宣布拟16.68亿收购车音智能60％的股权，此后开始了长达半年的停牌。不过，收购计划最终流产，公司股票7月16日复牌。华闻传媒随即抛出新的收购计划，以现金16.68亿元、溢价775.94%收购车音智能原股东子栋科技等持有的60%股份。 车音智能股东子栋科技、嘉兴慧河、鼎金投资、新余正佳和新余华浩分别转让其持有的车音智能11.15%、29.41%、11.15%、5%和3.3%股权，分别获得3.1亿元、8.18亿元、3.1亿元、1.39亿元和9174万元现金对价。 事实上，车音智能背后依然闪现着无锡金正源的身影。车音智能第三大股东鼎金投资的唯一股东是金正源，此外，车音智能第二大股东嘉兴慧河股东之一山南利金企业管理有限公司的唯一股东也是金正源。而山南利金企业管理有限公司在2018年5月15日后才进入嘉兴慧河。 这也意味着，王政的无锡金正源正是这起收购案的重要受益人之一。按照华闻传媒的收购方案，车音智能的估值达到了27.8亿元。2016年，车音智能的总资产只有1.78亿元，净资产为8563万元，归母净利润为2168万元。 王政现年56岁。他在40岁左右入主华闻传媒的前身燃气股份，出狱后继续搅动风云，至今华闻传媒股权变局这盘大棋背后的各方势力仍可追溯至他谋局的影子。 只是过客匆匆，当年参与过华闻传媒股权之争的人士，不乏命运沉沦者。无锡金源背后的无锡滨湖区原区委书记朱渭平，涉受贿罪于2012年底落马。曾与华闻系关系密切的首都机场集团董事长李培英，涉贪污受贿罪于2007年落马，后被判处死刑。 阜兴系朱一栋仍在失联中，阜兴系明面上的资产、股权均已被冻结。 围绕华闻传媒的迷雾，则仍待时间澄清。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美国版“拼多多”逆天！品质！好评如潮！

Brandless 是家很奇葩的零售商，所有产品都没品牌。美国去年出现了一家神一样的电商：所有产品只卖 3 美元，别以为是小物件，还有有机食品、洗面奶等，统统只要 3 美元。所有产品无品牌，并且每卖出一件商品，还要捐一顿饭做公益！关键是品质杠杠的，完全不像街边“五元店、十元店”，简直是良心版拼多多。这么低的逆天价格，质量又不错，还要做公益，小编不禁为它感到担忧，这样下去不会倒闭嘛.....然而，我的担心多余了，它不仅没有倒闭，反而卖出了名堂。成立仅 1 年，就获得了2.4 亿美元的 C 轮融资，这家公司叫 Brandless， 是 2017 年硅谷最火的创业公司。1、为什么所有商品都敢卖 3 美元？Brandless 是家很奇葩的零售商，所有产品都没品牌。别的产品都是恨不得变成家喻户晓的大品牌，在顾客心中占领制高点。但是 Brandless 偏偏要反着干，主张无品牌。这种没有牌子的东西，消费者真的敢买吗？先来看看它的创始人，是怎么说服消费者的：“我们采用「直接面向消费者」的模式，削减甚至干脆砍掉了「品牌税」（Brand Tax）。”品牌税什么意思呢？比如大品牌、公司，为其产品的营销、代言以及在大型商超的场地，所支出的费用。通常，这部分费用是产品价格的 40%，而在美容美妆行业，它是 320%。这些成本最终都要消费者买单！潜台词就是：消费者可长点心吧，你的钱并没有花在产品上，全都进了经销商、代言人的口袋里了。其实小编理解起来，可以用这么一句话概括，没有中间商赚差价。Brandless 的经营模式所以回到刚刚的问题，在这么令人心动的说辞下，去年才上线的 Brandless，迅速吸引了一大波粉丝，成为 2017 硅谷最火的创业公司！更奇葩的来了，它只有 300 多个品类，这有点不符合常理，一般电商平台，都有几千甚至上万的品种，比如京东、淘宝等；并且每种品类的产品，只有一样，没有替代选择。也就是说，这家网站只销售一种牙膏、托盘或者厕纸。Brandless 似乎一点也不担心，选择这么少会不会没人买。因为卖什么种类的产品，都是大数据算出来的。Brandless 借助大数据分析，通过分析数据，找出日常生活中消费者最常买的产品，比如牙刷、厕纸等。然后与不同的生产商合作，进行产品测试，最后挑选出最佳的配方和产品。这样一来，生产消费者最常用的产品，并且品质极高，卖不出去才怪。其实这也是 Brandless 的省钱策略，并且为了再一步压缩成本，他们还做了一些事.......比如简化包装，产品包装上没有品牌 Logo，都是走极简风格的自有品牌产品。又比如简化配方（配料要是只用加 2 种，绝不加 3 种）。举个例子你可能就明白了：Brandless 的有机花生酱中就只有 2 种原料：花生和盐。这可能导致花生酱看起来“分层很明显”（因为没有油），不过还是能保证最传统的味道。再比如，他们没有线下门店，直接从仓库发货。虽然没有门店成本，但靠快递配送成本也不低，加上一件产品才卖 3 美元，那这得赔死。于是，Brandless 又机智地采用了一种提高获利率的方式：提高运费或会员制。别看 Brandless 每项产品只有 3 美元，但他的运费就高达 5 美元。如果要免运费，则需要买到 39 美元以上；如果不想付出高昂运费，可以成为会员，缴纳一年 36 美元的会费。（PS：Costco 是此会员体系开山鼻祖，策略高明，大家如果想要了解，可自行百度）这样一来，要么多买；要么成为会员。无论消费者选哪个，都能提高 Brandless 的获利率。2、它用了哪些用户运营手段？不得不承认，3 美元的价格确实是很多人选择 Brandless 的最主要原因。正如我国的拼多多，凭借低价的优势，不到 3 年就占领了 3 亿人的市场。但是，仅仅只有价格优势是无法快速获取用户，并实现用户留存的。无论是获取新用户的手段，还是产品质量，拼多多都遭受了铺天盖地的谩骂。同是低价的 Brandless ，用户对它好评如潮。既然已经提到了获取新用户的方式，那么我们先来看一看， Brandless 是如何拉新的？其实，Brandless 获取新用户的方式同我国许多产品一样，运用了互利互惠原则。当你将产品分享给你的朋友（必须是 Brandless 的新用户），你的朋友完成第一次下单购买后，你和你的朋友都能获得 6 美元的奖励。换句话说，如果你邀请的朋友不是 Brandless 的新用户，或者当你邀请后，他没有购买 Brandless 的产品，那么你们都无法获得奖励。有没有发现，利益面前不分国界，只要抓住人性的弱点制定运营策略，对于任何国家的人都是适用的。如果你觉得看了 Brandless 获取新用户的方式还不过瘾，那么一定要看看它在用户留存方面诚意满满的操作。具体都有哪些呢？1）产品质量有保障不论到什么时候，保障产品质量都是必备条件，否则用户买过一次后就不想来第二次，复购率肯定上不来。低价的 Brandless 非常注重产品质量要求，每件产品都会进行严格的测试、调整和反复试验，确保其产品质量达到最高要求。比如，在食物方面，Brandless 强调非转基因、有机。在家居用品方面，Brandless 非常注重环保（可降解），并通过了 EPA 环保认证。PS：EPA（Environmental Protection Agency）美国环境保护局在文具方面，Brandless 主张健康的诉求，并通过了 FSC 的健康认证。PS：FSC（Forest Stewardship Council）森林管理委员会Brandless 项目于 2017 年 7 月 11 日正式启动，网站第一周试运营的时候，就向美国的 48 个州发出订单。运营的第二个月，业务重复订单达到两位数，复购率确实蛮不错。所以吧，产品质量好不能是嘴上说说就行的，更不能嘴上说一套，实际行动上又是另一套。要像 Brandless 这样有凭有据，真的保证了质量后，复购率就没问题了。2）保持与用户的互动保持与用户的互动，其实就是要与用户建立良好的关系，增强用户的忠诚度。可是，上文中我们已经提到，Brandless 没有线下实体店，商家基本上没有机会能够“撩”到用户，更别提打造长期关系。如果你以为 Brandless 就此罢休，那就太小看这家 2017 年硅谷最火的创业公司了。Brandless 采取了三个举动：搭建购物平台社区；及时反馈省钱信息；举办线下活动。① 搭建购物平台社区创始人 Tina Sharkey （蒂娜）表示：“我想建立一个拥有共同信仰体系的社区，我们不仅仅在建立一个产品，品牌，公司，甚至是一个新的类别。但我们真的打开了一个大家认为每个人都应该得到更好的信念所驱动的社区之门，而且最好不需要花太多钱。”从运营的角度说，Brandless 的购物平台更是一个社区，一批有同样消费理念的人聚集在这个平台上。他们不仅仅在平台上寻找买得起，并符合自身价值观的产品，更想通过自己的消费行为，引导一种全新的现代消费方式。如果大家不好理解，可以参考国内的小红书。小红书以“标记我的生活”的 Slogan 作为社区信念，Brandless 则以“引导一种全新的现代消费方式”为信念。小红书的社区重内容，Brandless 的社区重消费信念。② 及时反馈省钱信息Brandless 每季会给用户寄“省钱报告书”，上面列有同一件产品在 Brandless 购买和在其他零售商购买的价格比。用户通过价格对比，就能让用户明白，在 Brandless 消费究竟为他们省了多少钱。这种方式不仅让 Brandless 找到与用户互动的机会，还让用户感受到Brandless 是真的在替用户着想，而且确实比其他商家省钱。③ 举办线下活动Brandless 平台会根据用户所购买的原材料，发布用这些原材料烹饪美食的菜谱，或是通过临时线下商店举办活动，与用户联络感情。5月初，Brandless 在洛杉矶推出为期两周的快闪店。在快闪店，Brandless 不卖产品，而是举办系列讲座，邀请食品健康、美妆、社会公益等各领域的专家来演讲。此外，还在现场举办试吃活动（但不给买），近距离观察用户与产品的互动，进一步调整产品走向，推出更受用户欢迎的产品。3）做公益打造品牌好感度Brandless 与美国慈善组织 Feeding America 合作，每成交一笔订单就会为有需要的人提供 1 顿饭。如果是 Brandless 会员（B. More）的订单，一次将捐赠 2 顿饭。2018 年 2 月，Brandless 因捐赠 25 万顿食物给 Feeding America ，而获得 NewCo Honors 的年度最佳新公司奖。做公益不仅彰显了 Brandless 的社会责任感，用户在购物的时候，一想到自己的消费将产生公益价值，不免会增加对 Brandless 的好感度。3、总结虽然全文一直将 Brandless 拿来跟拼多多比，但事实上，Brandless 的逼格要高得多。它的商业模式也有许多值得我们借鉴的地方：1）Brandless 敢卖 3 美元，主要得益于四点：砍掉“品牌税”；借助大数据选出用户最常买的产品；将简化包装的钱用在提升产品质量上；通过运费和会员费获得额外收益。2）Brandless 也通过互惠互利的原则获取新用户，抓住人性的弱点采取运营策略，对于任何国家的人都适用。3）仅凭低价难以让用户买账，Brandless 还通过保障产品质量，保持与用户互动，做公益来留存用户，保证复购率。你如何评价Brandless的商业模式？靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

老牌私募＂割韭菜＂手法曝光，被证监会罚没2000万！

近期，证监会披露了一起私募基金操纵市场的案件，金额、账户、手法令人震撼。 上海通金投资实际控制17个账户，集中资金优势，采用盘中拉升、对倒交易、尾盘拉升等方式操纵“永艺股份”股价，共计获利681.43万元。证监会决定对通金投资及其时任执行总裁刘璟，罚没金额达到2074.29万元。 此次证监会详细披露了在2016年6月这家私募操纵市场的具体手法、操纵过程等，还对私募提出的8个申辩理由一一回复。 值得注意的是，该私募担任投资顾问的一家基金公司两只通道专户也成为被利用操纵股价的“帮凶”。通道专户的风险再次暴露。 控制17个账户操纵股价 私募被证监会罚没2000万左右 近日，证监会向上海通金投资、及其时任执行总裁刘璟下达行政处罚决定书。 针对通金投资在2016年6月3日至6月24日期间，实际控制其发行的4个私募基金产品账户、管理的2个资产管理计划账户和11个理财专户账户共计17个账户，操纵“永艺股份”，证监会决定对通金投资没收违法所得681.43万元，并处以1362.86万元的罚款；对刘璟给予警告，并罚款30万元。 据证监会调查，此次通金投资操纵市场使用账户数量众多，主要有三类账户： 一是通金投资实际控制其发行的4支基金产品账户，包括通金华融1号证券投资基金、通金华融2号证券投资基金、通金4号基金、通金6号契约型私募证券投资基金计划。 二是通金投资作为投资顾问产品的指令人，包括天治基金－浦发银行－天治凌云1号特定多客户资产管理计划、天治凌云6号特定多客户资产管理计划。天津华宇天地商贸有限公司委托通金投资代理管理。 三是通金投资实际控制11个理财专户，包括陈某兰、蒋某源、刘某书、舒某、陈某、朱某兴、朱某民、朱某群、丁某娥等，通过直接或间接方式，委托通金投资代理操作其账户。 值得注意的是，朱某群曾是通金投资刘璟团队的员工。朱某兴和丁某娥为朱某群父母，陈某为朱某群妻子，朱某民是朱某群的哥哥。朱某群实际控制其父母、妻子和哥哥的账户。 关于其手法，证监会披露，在操纵期间，通金投资控制使用账户组，集中资金优势，采用盘中拉升、对倒交易、尾盘拉升等方式操纵“永艺股份”股价，共计获利681.43万元。证监会发现，通金投资控制的账户组存在多次异常交易行为，比如10次明显的盘中拉升股价的行为、7个交易日中存在对倒交易行为、收盘前15分钟内存在3次明显尾盘拉升的行为等。 监管披露私募操纵“永艺股份”详细过程 证监会详细披露了通金投资操纵“永艺股份”的具体手法和操作过程。 先来看通金投资控制的账户组是如何建仓的。 从6月3日到6月7日，账户组通过集中资金优势连续大单买入的方式在短期内完成建仓，累计委托买入221笔共计949.99万股，买入成交395.01万股，占市场同期18.13%，合计净买入299.66万股，股价上涨21.45%。 同时，账户组采用盘中拉升、尾盘拉升和强化尾市涨停趋势等异常交易行为。 如6月6日14:01:38至14:06:24，账户组以54.7元至56.5元申报买入9笔共36.31万股，成交16.57万股，金额923.19万元，占同时段该股成交的71.36%，股价由54.7元上涨至56.38元，涨幅为3.24%。同日该股于14:58:45封至涨停，账户组在明显不可能成交的情况下于14:59:54和14:59:59以涨停价56.97元申报买入2笔共100万股，占收盘时以涨停价申买的未成交数量的39.05%。 又如6月7日14:50:59至14:54:52，账户组以56.5元至57.95元申报买入19笔共56.88万股，成交24.39万股，金额1,395.61万元，占同时段该股成交的73.82%，股价由56.38元上涨至57.95元，涨幅2.76%。 再看通金投资是如何洗盘的。 从6月8日到6月14日，其控制的账户组频繁进行日内、隔日反向交易和对倒交易,采用盘中打压股价后低价买入、盘中拉升股价后高价卖出和尾盘拉升等交易手法，加剧股价波动。其累计委托买入201笔共487.82万股，买入成交386.64万股，占市场同期20.5%；累计委托卖出190笔共293.92万股，卖出成交284.49万股，占市场同期15.08%。 具体来看，6月8日账户组于09:30:00至14:24:33以卖出为主。在6月7日尾市拉升后，账户组于该期间累计反向卖出117.74万股，占市场同期27.22%；股价由开盘价56.38元下跌至54.72元，跌幅2.9%。于14:25:53至15:00:00以买入为主，在前一阶段大量卖出打压股价后，账户组于该期间累计反向买入74.28万股，占市场同期45.49%。 6月13日账户组的交易分为三个阶段：09:22:41至10:35:07以买入为主，累计买入83.06万股，占市场同期27.34%，股价由55.33元上涨至57.25元，涨幅3.47%。 期间，账户组存在多次连续买入、拉升股价的行为。 如10:17:48至10:20:16，以54.9元至56.6元申报买入9笔共25.3万股，成交18.42万股，金额1,026.17万元，占同时段该股成交的60.16%，股价由54.81元上涨至56.29元，涨幅2.67%。 10:35:16至13:07:57以卖出为主，期间累计反向卖出38.89万股，占市场同期29.72%，股价由57元下跌至55.45元，跌幅2.8%。 13:22:06至15:00:00以买入为主，账户组再次于该期间反向买入59.18万股，占市场同期26.81%。 其中，14:57:21至14:59:01，账户组以52.99元至55.38元申报买入10笔共20.8万股，成交18.47万股，金额987.09万元，占同时段该股成交的83.92%，股价由52.84元上涨至54.8元，涨幅3.54%。 6月14日，账户组通过连续大额买入、盘中拉升和尾盘拉升等方式交易股票，累计委托买入78笔共211.12万股，其中有54笔申买价格高于申报前市场最新成交价，买入成交152.53万股，占市场同期25.61%。当日股价上涨3.33%。 其中，尾盘阶段14:53:04至14:55:20，账户组以55.3元至56.8元申报买入9笔共55.43万股，成交55.43万股，金额3,106.17万元，占同时段该股成交的85.46%，股价由55.22元上涨至56.6元，涨幅2.54%。 最后看通金投资是如何出货的。 从6月15日到6月24日，其控制的账户组频繁采用盘中拉升、组内对倒和日内反向交易等手段，稳定和维持股价，将其前期所持股份全部卖出。其中，6月15日、6月16日和6月17日，其卖出成交量占市场同期卖出量的比例分别为36.5%、19.31%和23.54%。 6月15日账户组交易情况分为3个阶段：09:30:00至10:35:58，账户组以55.28元的均价净卖出147.37万股，占市场同期卖出成交量的41.62%，股价下跌至55.5元；10:36:45至10:41:17，以55.9元至57.88元申报买入15笔共72万股，成交30.96万股，金额1,757.2万元，占同时段该股成交的53.62%，股价由55.76元上涨至57.88元，涨幅3.77%。10:46:33至14:59:03，以57.69元的均价净卖出119.31万股，占市场同期卖出成交量的21.51%，股价由58.2元下跌至57.55元，期间跌幅1.16%。 6月16日账户组交易情况分为2个阶段：09:17:46至10:02:35，以58.06元的均价净买入74.46万股，并对倒成交38.77万股，股价上涨至59.49元，较前收盘价上涨3.5%。10:02:59至14:57:18，账户组以58.51元的均价净卖出70.25万股，累计卖出91.02万股，占市场同期卖出成交量的20.25%，股价由59.2元下跌至55.48元，期间跌幅6.47%。 6月17日，账户组以54.92元的均价累计卖出135.71万股，占市场同期卖出成交量的23.54%，股价较前收盘价下跌1.65%。 6月20日至6月24日，账户组以57.37元的均价将其持有的剩余37.3万股全部卖出。 私募提出8个申辩理由 证监会一一答复 证监会表示，通金投资的行为违反了《证券法》，构成了证券市场操纵行为，而刘璟作为通金投资时任执行总裁、董事，在涉案期间对账户组的投资决策直接负责，在操纵“永艺股份”股价中起到决定作用，是直接负责的主管人员。 但通金投资和刘璟表示不服，提出了8个申辩理由，我们来看看私募是如何申辩的，证监会是如何答复的。 第一回合 通金投资：本案以《证券法》第七十七条第一款第（四）项认定当事人构成市场操纵缺乏法律依据，该条文中的“以其他手段操纵证券市场”含义有待明确。 证监会：《证券法》第七十七条在列举了操纵证券市场的典型手段后，规定“以其他手段操纵证券市场”，属于不完全列举的示例性规定。 证监会在执法中认定以其他手段操纵证券市场的行为并进行处罚，于法有据。近年来，适用《证券法》第七十七条第一款第（四）项，查处了包括虚假申报、尾市拉抬等在内多起“以其他手段操纵证券市场”案件，如刘文金案、李健案、创世翔案等。 第二回合 通金投资：当事人不实际控制和管理两个凌云产品账户，不是该两账户投资指令的最终审核主体，且当事人作为投资顾问不是证券市场操纵行为的法律主体。 证监会：根据天津华宇与通金投资签订的《委托理财协议》及《投资服务协议之补充协议》，通金投资在涉案期间受托管理上述两只产品。综合天治基金相关说明、交易指令表和涉案人员询问笔录等证据，通金投资具有两只凌云产品账户的交易决策权，天治基金对通金投资发出的交易指令没有进行实质意义上的审核。 当事人提出天治基金对通金投资的交易指令有人工拆单环节，与已调取的交易指令表不符，缺乏证据支持。另经对两只凌云产品账户的交易路径问题补充核查，亦未发现前述事实认定存在错误或不当之处。基于以上事实，通金投资在涉案期间是凌云账户交易的实际决策者，理应对凌云账户的交易行为承担法律责任。 第三回合 通金投资：当事人不存在操纵的主观故意，也不存在客观操纵行为，没有影响股价及股票交易量的结果，并且相关股价及交易量的变化与申辩人买卖行为之间不存在因果关系。 证监会：涉案期间，当事人集中资金优势，采用盘中拉抬、对倒交易、日内或隔日反向交易、尾盘拉升、大额封涨停等方式交易“永艺股份”，影响其交易价格，扰乱证券市场正常的价格机制，证监会认定其行为构成操纵，并无不妥。 当事人提出的由于看好而投资标的股票，不具有操纵的主观故意；不同账户的交易策略和目标不同故操作方法不同；2016年6月16日对倒交易是由于应对大额操作而卖出股份等申辩理由，缺乏证据证明且与事实不符，不予采信。 第四回合 通金投资：2016年6月17日之后当事人卖出“永艺股份”的行为属于依照交易所《市场警示函》要求的整改行为，不应认定为市场操纵。 证监会：2016年6月17日之后，当事人依然存在反向买入及对倒交易标的股票的行为。当事人提出的2016年6月23日交易员由于股票代码相近，误认“永艺股份”（股票代码603600）为“华微电子”（股票代码600360）而错误下单买入导致对倒交易的申辩，经查当日两只股票价格相差约5倍，且委买量高达2.37万股，明显与事实不符，不能成立。据此，对当事人提出的在违法所得中扣除6月17日之后的交易收益的主张亦不予采纳。 第五回合 通金投资：事先告知书未明确告知处罚的事实、理由和依据，如何种资金金额属于集中资金优势，什么是影响股价和交易量等，影响了当事人申辩及听证权利的行使。 证监会：《行政处罚事先告知书》已充分告知当事人本案拟作出行政处罚的违法事实、理由和依据，相关事实有在案证据证明。当事人及其代理人在听证前来证监会阅卷两天，并有充足时间准备申辩意见和相关材料，不存在影响其申辩权利行使的情形。 第六回合 通金投资：账户组账户非当事人所有，最终受益也不归属当事人，当事人对账户组交易并没有任何违法所得，并且证监会计算违法所得时没有扣除当事人正常交易收益，即6月3日当日浮盈及6月17日之后的收益。 证监会：《证券法》第二百零三条规定的“没收违法所得”的范围，应当包括违法行为所产生的全部收益，至于这种收益是否归属于违法主体通金投资，不影响本案操纵行为违法所得的认定。如因通金投资对产品的收益不具有处分权而减少认定违法所得，将导致过罚不当。 其次，对于当事人主张应当在违法所得中扣除6月3日浮盈的申辩意见，证监会认为，本案当事人的操纵行为包括建仓、洗盘、出货三个阶段，建仓作为操纵行为的必要组成部分，将其同之后的交易阶段割裂开来单独计算收益不合逻辑，更何况本案中当事人6月3日的买入行为与其下一个交易日即6月6日后的盘中拉升等异常交易行为事实上紧密相连，据此对当事人关于将6月3日浮盈从违法所得中扣除的主张不予采纳。 第七回合 通金投资：当事人在交易所出具警示函后积极消除不良影响，且配合证监会调查，应予从轻或减轻处罚。 证监会：综合本案违规手法、情节及危害后果等因素，并考虑当事人配合调查情况，证监会适当减少对其罚款金额。 第八回合 刘璟：于2016年4月20日向通金投资提出辞职，通金投资于2016年5月3日批准其辞职申请。2017年3月31日其离开通金投资，主观上没有操纵市场的动机与目的。 证监会：刘璟提出，其已向通金投资提出辞职申请，主观上没有操纵市场的动机与目的。根据在案证据，刘璟是通金投资的前执行总裁和董事，尽管刘璟于2016年6月16日辞去了通金投资的执行总裁职务，其还担任公司的投资经理，并在涉案期间对账户组的投资决策直接负责，在操纵“永艺股份”股价中起到决定作用，当事人刘璟的此项申辩意见不能成立。 老牌私募机构高管变更多次 基金业协会备案信息显示，上海通金投资有限公司成立于2012年7月10日，备案于2014年 3月17日，注册资本为1.77亿左右，属于私募证券投资管理人。公司旗下备案私募基金32支。 基金君查询通金投资工商信息显示，该公司这两年进行过多次高管变更，2017年上半年刘璟退出了公司董事备案，而公司的法定代表人等均发生了变化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

角儿？300万控股百亿上市公司，暗度陈仓规避借壳红线

京蓝科技(000711.SZ)4年前的证券简称还是天伦置业。当然，在更遥远的过去，它的主业一直在换： 上市之初，主营铜铁双金属制品、松花江索道、二龙山滑雪场和二龙山滑道以及配套服务设施等项目； 2000年，主营为网络与电子信息技术开发应用、软件开发和高新技术投资等； 2002年，主营为房地产开发与经营； 2008年战略转型，涉足矿业领域； 2014年，主营又调整为信息系统集成及咨询服务等等。 从换主业就跟维密模特换内衣一样的速度来看，天伦置业及其控股股东天伦控股肯定都是有故事的。但是限于篇幅，本文就先从京蓝控股接盘上市公司说起。 熟读市值风云的人都知道，控股权变更、新玩家入场对上市公司股价炒作而言，是一个多么劲爆的题材：2014年6月19日，停牌近50天的上市公司发布公告称，京蓝控股协议受让天伦控股持有天伦置业3000万股股份，占天伦置业总股本的18.65%，公司实际控制人由张国明变更为梁辉。 8月21日复牌后，更名后的京蓝科技迎来连续5个涨停，随后，伴随一系列的资本运作，股价也开启了更为壮观的上涨。 一、资本运作 简单回顾一下主营业务还是房地产时的天伦置业。 从2006年到2015年中国房地产市场的黄金十年期间，天伦置业的累计扣非净利润为-6.71亿元。 令人颇为惊奇的是，在煤炭行业景气度一路下滑的2013年、2014年，天伦置业从房地产市场退出转而投资煤炭行业。 （一）连渣都亏完的对外投资 贵州天伦矿业投资控股有限公司（以下简称“贵州天伦”）是深圳前海天伦能源投资控股有限公司（以下简称“前海天伦能源”）的全资子公司，而前海天伦能源是上市公司的全资子公司。 股权关系如下图： 工商信息显示，贵州天伦经营范围为烟煤和无烟煤的开采洗选，注册资本2000万元。2013年报显示贵州天伦总资产2.3286亿元，净资产1015.30万元，净利润-957.71万元。 当期没有产生营业收入——也就是没有实际经营的生产企业。 在2014年6月19日上市公司发布股权转让、实控人变更后的仅仅9天，上市公司发布公告称贵州天伦以1.12亿元收购收购贵州龙润德矿业有限责任公司拥有的毕节市垭关煤矿的40%资产。 大家注意哦，这里收购是具体煤矿，而这个毕节市垭关煤矿在2013年的营业收入只有242.89万元，净利润为-4910.98万元。 谁给了你勇气，梁静茹吗？以1.12亿元收购一个前一年亏损近5千万的煤矿？ 实际情况是，贵州天伦在2014年净利润亏损1298万元，净资产由前一年的1015万元变为-283万元。上市公司净利润2013年亏损2946万，2014年净利润亏损扩大到7462万。 贵州天伦的该笔1.12亿元的投资，最终在2015年12月28日被连同其母公司前海天伦能源以134.02万元（！！！）的价格卖给上市公司原实控人张国明！！！ 见“资产出售及关联交易方案”截图： 看完，除了“掏空上市公司”、“利益输送”，风云君实在想不到还有其他理由来解释该笔交易。 （二）、高杠杆买家曲线入场 2014年6月19日，当初接盘的梁辉曾做了“未来12个月内不改变上市公司主营业务，不对上市公司资产和业务进行重大出售、购买、合并、与他人合资或合作等”的承诺。 事后看来，这个换实控人不换主业的承诺，只是为了托住股价，等真正的资本玩家入场。 梁辉可能只是一个过渡。 时隔1年零3个月后的2015年11月19日，上市公司发布公告称，实际控制人将再次变更，并于同年12月25日发布了实控人变更公告，上市公司实际控制人由梁辉变为郭绍增。 真正的角儿，此时才真正登场。 与其他上市公司相对简单的股权关系不同的是，郭老板是通过非常错综复杂的股权结构实现对上市公司的控制的。股权结构图如下： 如上图所示，融通资本为一人有限责任公司，其控股股东及实际控制人均为自然人郭绍增。 融通资本以300万元的价格受让拜沃特持有的杨树成长 20%的股权、朱锦及科瑞特投资全权委托融通资本所指定的人选代表其等行使作为杨树成长的股东权利后，融通资本和科瑞特投资合计持有杨树成长 50%的股权，间接持有京蓝控股*ST京蓝的 18.65%股权，进而郭绍增取得上市公司控制权。 交易价格见下方截图： 也就是说，郭老板掏了300万元就控制了一家市值一度超过百亿的上市公司！此前小燕子曾高杠杆入主万家文化，如今，郭老板也玩了一把高杠杆控制上市公司，真是艺高人胆大啊！ 值得注意的是上市公司的控股股东已在高位累计质押占其持股比例99.98%的京蓝科技股份，后期上市公司股价出现大幅下跌，很可能会导致控股股东所质押股票遭遇强平。 （三）财务大洗澡 为了让郭老板能够在广阔天地里大有可为，上市公司也是送佛送到西，一路好吃好喝地伺候着：在郭绍增老板接盘的3个月前，上市公司就已经着手卖资产和财务大洗澡了。 至于为什么要卖资产和财务大洗澡，长期关注风云君的老铁们自然都已经轻车熟路，心中早已无码，非常清楚了。 2015年8月14日，上市公司发布了资产减值准备和相关资产的评估公告，给上市公司来一次财务大洗澡。减值的相关数据见下方截图： 上方的资产减值项目中，贵州天伦矿业的长期股权投资项目就包括1年半前花1.12亿元投资的垭关煤矿40%的股权。上述这些资产全部打包，并于2015年12月28日以4.0186亿元的价格卖给了上市公司原控股股东天伦控股。 这次彻底的财务洗澡直接导致上市公司在2015年上半年净利润亏损4.66亿元，全年扣非净利润亏损5.87亿元。 这又是什么玩法？！ 上市公司真是贴心啦！ 如此操作，让郭老板所接盘的上市公司变成了一个干干净净的壳，上市公司进入郭绍增时代。 二、郭绍增时代 （一）估值1年涨10亿 上市公司通过卖资产的方式实现了保壳和财务洗澡，摘掉“ST”帽子后仅隔1天，也就是2016年2月17日，上市公司发布15.88亿元的资产重组及配套融资方案。 随后3月2日，又发布了修改后的重组方案： 交易标的：上市公司以15.88亿元的价格向乌力吉、杨树蓝天、融通资本及科桥嘉永发行股份并支付现金购买其合计持有的沐禾节水100%股权，股份对价部分的价格是15.98元/股。 配套融资：上市公司以16.54元/股价格向杨树蓝天、杨树嘉业、朗森汽车、京蓝智享非公开发行不超过9492.14万股股份，募集配套资金总额不超过15.70亿元。 在整个交易中，杨树蓝天、融通资本等是一致行动人并且既持有上市公司股份，也持有标的公司沐禾节水的股份。因此，该并购是关联交易。 4月23日发布的资产购买报告书显示，截至2015年9月30日，标的公司沐禾节水净资产账面值为3.8082亿元，本次评估增值12.0744亿元，收购价较账面净资产增值317.06%。 相对A股其他上市公司动辄十几倍、几十倍的溢价收购，该笔交易的收购溢价并不高——但是，标的公司的股权变更过程却有不少蹊跷之处。 2014年12月29日，梁辉接盘上市公司半年之后，科桥嘉永入股标的公司沐禾节水，出资5000万元获得8.34%股权，对应沐禾节水估值为5.5亿元。 2016年2月17日，上市公司发布以15.88亿元的价格收购该标的，较科桥嘉永以5.5亿元的估值投资沐禾节水仅仅过去1年零两个月时间，然鹅，沐禾节水的估值却在这1年时间内上涨了10.38亿元。 该笔交易给上市公司带来了10.64亿元的商誉。 虽然15.88亿元的估值是以沐禾节水2014年7151.72万元净利润，以及2015年-2018年度承诺实现的净利润分别不低于9064.79万元、1.2亿元、1.45亿元、1.76亿元为基础的，但是根据A股惯例，你觉得他们能实现吗？ 能吗？ （二）高价收购北方园林 在郭老板的英明领导下，上市公司继续并购。 2017年7月25日，上市公司发布公告称，通过股票和现金对价以7.2亿元收购北方园林90.11%股权，同时，募集配套资金不超过5.0950亿元。 公告显示，截止2016年12月31日，北方园林的净资产4.38亿元，净利润7621万元。 这笔交易给上市公司新增1.87亿元商誉。 因为北方园林是新三板挂牌公司（代码831471），于是，我们有幸可以看到这家公司的比较全面的财务数据。 （来源：北方园林的财务报表 单位：万元） 应收账款、存货高企，2016年北方园林的应收账款和库存合计占到总资产的82%，在2014、2015年两个科目占总资产的比重均接近50%。 上述问题往往导致财务费用和资产减值损失占同期净利润比重较高，这一情况在北方园林2014-2016年的财务数据上得到认证，见下方表格： （来源：北方园林的财务报表 单位：万元） 北方园林的经营性现金流呈现恶化趋势，2016年经营性现金流为-2.42亿元，见下方表格： （来源：北方园林的财务报表 单位：万元） 反正财务数据在这放着呢，大家自己判断，我们就不多说什么了。 这可是上市公司花7.2亿买回来的哟。 三、规避借壳红线，巧妙注入资产 再回过头来看看上市公司这一系列资本运作，真可谓“天衣无缝”： 第一步，2014年7月，京蓝控股以3.5亿元受让上市公司原控股股东的3000万股，京蓝控股以18.65%的持股比例成为第一大股东，公司实际控制人由张国明变更为梁辉； 第二步，梁辉接盘刚满一年，上市公司就着手甩卖资产，开始财务大洗澡，2015年10月，京蓝科技将商业地产板块及煤炭、矿业板块的全部资产和负债，以4.0186亿元价格剥离出上市公司，接盘方则是前任控股股东； 第三步，财务大洗澡后，上市公司实控人再次变更，郭绍增拿出300万，通过复杂的股权关系成为上市公司京蓝科技实际控制人。而这位郭老板正是华夏幸福现任董事郭绍增；此外工商信息显示，郭老板持有华夏幸福基业控股股份公司（非上市公司）3%的股权。 第四步，郭老板开始往上市公司装入资产，把收购的沐禾节水和北方园林先后进入上市公司体系。处于停牌中的京蓝科技还在筹划以发行股份及支付现金的方式购买中科鼎实环境工程股份有限公司部分股权。 整个过程本质就是借壳上市，但，几位资本玩家通过繁复的股权架构、资本运作，巧妙地规避借壳红线，实现注入资产。 牛皮！ 四、财务简析 京蓝科技转型节水灌溉、园林工程后的上市公司，应收账款、库存等激增。 （一）高企的应收账款与存货 （来源：京蓝科技财务报表 单位：万元） 从上表可以清晰看出，上市公司转型前在2011-2015年应收账款占同期营业收入比重非常低，不超过3%，在2016年以后应收账款激增，占同期营业收入比重非常高，2018年一季报显示，应收账款高达7亿元，是同期营业收入的6倍。 与应收账款同样高企的还有存货。上市公司转型前在2011-2015年存货占同期营业收入比重也非常低，不超过2%，而在2016年以后，存货在当期营业收入比重均超过140%，2018年一季度存货高达27.46亿元，是当期营业收入的23.5倍。 此外，存货在净资产的比重也不断攀升，从2015年的35%攀升到2018年一季度的65.97%。 不得不让人怀疑上市公司的资产是靠存货和应收账款堆起来的。 （二）激增的负债 1季报显示京蓝科技的流动负债高达43.27亿元，占当期流动资产54.32亿元的80%。在2018年1季度报的流动负债中有高达21.96亿元的短期借款，巨额短期借款必然对上市公司的现金流产生较大压力。 （来源：京蓝科技财务报表 单位：万元） 上市公司的净资产从2015年的2.9亿增长到2018年1季度的41.62亿元，增长了13.31倍，但是，同期的负债却增长了575.73倍，总负债增长的幅度远远超过净资产增长的幅度。 这在一定程度上说明该公司资产规模的增长主要是靠负债实现的，即不断加杠杆，而在整个负债结构中，短期借款又占到了近一半的规模。 停牌中的京蓝科技此前公布了2018年1季度净利润亏损8165万元，至于半年报能否续盈，并购的标的是否业绩变脸，我们静待半年报吧。 最后，风云君依然要由衷地感叹一句： 各位角儿，牛皮！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

团伙手机内植入暗扣费软件 15个月扣近7千万元

在手机植入暗扣费软件，触犯了什么罪名？网约车法律上如何评价？……8月6日，广东省高级人民法院发布2017年度涉互联网十大案例，内容涵盖刑事、民事等领域，及时回应了社会广泛关注的网约车、网络盗窃、网络代驾等与人民群众日常生活息息相关的问题。据悉，这是全国省级法院首次集中发布同类型典型案例。 ▌广州法院占全省受理互联网案件9成以上 据了解，目前，广东互联网用户数超8000万，位居全国第一。据不完全统计，2016、2017年，全省新收民事一审中涉网络案件近2万件，结案标的总额超7亿元。其中，广州两级法院受理的互联网案件数占全省90%以上。 从案件类型看，侵害作品信息网络传播权纠纷、网络购物合同纠纷、网络服务合同纠纷、网络侵权纠纷、网络金融纠纷等超50%，其中，侵害作品信息网络传播权纠纷增幅最大，增幅达100%。 ▌手机植入暗扣费软件，秘密扣话费6726万元 【案情】 2010年11月，任某、郑某某、汪某某等人成立深圳市信联互通科技有限公司（下称“信联公司”），运营期间，信联公司利用电信运营商增值业务服务的监管漏洞，勾结或自行成立、控制具有移动增值服务资格的电信服务提供商租用电信服务通道；勾结软件方案商、手机制造商或内部员工在相关手机软件中植入暗扣费软件，在手机用户不知情的情况下自动订制增值服务，秘密扣取手机用户话费。2011年4月至2012年7月，信联公司通过暗扣费软件扣取手机用户话费共计6726.9万元。 【法院裁判】 法院生效裁判认为，任某、郑某某、汪某某等人研发暗扣费软件植入用户手机，秘密窃取手机用户话费，数额特别巨大，行为均已构成盗窃罪。各被告人基于非法占有手机用户话费的目的，通过非法侵入、控制手机信息系统，在为用户提供增值服务的合法形式掩饰下，通过用户不知情的方式秘密扣取用户话费。虽然其针对某一用户的窃取金额尚未达到较大，但侵害范围大，非法获利总额达数千万元，其目的行为触犯了盗窃罪，其手段行为又触犯了非法控制计算机信息系统罪，应择一重罪处罚，故按照盗窃罪定罪处罚。 ▌法院：“网约车”不应定性为“非法营运” 【案情】 2016年4月，一乘客通过“滴滴打车” APP约蔡某驾驶自有小汽车（非营运）将其送到目的地。广州市交委发现后，认定蔡某未取得道路客运经营许可，擅自从事道路客运经营，决定给予蔡某责令停止经营，处3万元罚款的行政处罚。经复议，广州市政府维持该行政处罚决定，蔡某不服遂诉至法院。 【法院裁判】 法院生效裁判认为，行政机关对“互联网+”共享经济的“网约车”进行管理应予支持，但广州市交委将当时法律性质并不明确的“网约车”定性为“非法营运”，属适用法律错误，且明知“网约车”是“滴滴平台与司机”合意为乘客提供服务的共同行为，仅处罚司机而不处罚网约车平台，属选择性执法，行政行为明显不当。故判决撤销市交委行政处罚决定、撤销市政府行政复议。

为约束总统滥征关税 美国国会欲限制授权

（原标题：为约束总统滥征关税 美国国会欲限制授权） [周世俭对第一财经记者表示，要盯好美国中期选举，以美国政治的循环规律而言，共和党此次中期选举后极有可能丧失国会多数党地位] 在美国特朗普政府向全球各国挑起关税争端之际，美国国会不甘心再次充当“无助旁观者”的角色。 据第一财经记者统计，截至目前，美国国会已经拿出了10项旨在削减特朗普政府对外发动贸易战可能性的议案，而其中，美国国会“驴象”两党最新的一个联合议案得到了越来越多的支持。该议案提出，将对美国《1962年贸易扩展法》第232条款进行修改，授权美国国防部而非商务部发起“232调查”，即应由国防部，而非商务部来决定进口商品是否对国家安全构成威胁。 此外，该议案还提议，未来任何美国总统基于“232条款”征收关税的决定必须得到国会的批准。 金融史专家、耶鲁大学金融管理学教授戈兹曼（WilliamGoetzmann）在接受第一财经记者采访时表示，自上个世纪五六十年代后，美国政治系统内的确存在着国会不断向总统进行权力让渡的趋势，且这种趋势在奥巴马时代经由多次行政令得到了强化，现在要收回来比当初给出去时要难多了。 “奥巴马政府开了坏头” 其实，自特朗普政府祭出“关税”策略以来，美国国会就一直在摸索反制之法，不过进展缓慢。 戈兹曼对第一财经记者表示，在上个世纪50年代之后，由于出于在某些议题上希望“免责”的原因，虽然说贸易权属于国会的宪法特权，总统掌管外交，但是在涉外贸易方面国会开始向行政分支让渡一定的权力。 2016年特朗普当选美国总统时，一位曾在白宫工作的资深人士对第一财经记者说，由于奥巴马政府滥用行政令权力，这开了个坏头，奥巴马政府怎么用，特朗普政府就能怎么用，而且特朗普可以先发制人，国会的反应将不得不慢半拍。 戈兹曼也同意这样的看法。他对第一财经记者表示，可以看到奥巴马政府做的也是同样的事情，譬如奥巴马政府推行的一些环保政策，共和党当初并不赞同，且这些政策无法在国会通过，但最终奥巴马政府使用了行政令的方式，通过了这些政策。 设法收回关税授权 尽管被动，越来越多的事实表明美国国会正在思考如何把关税授权拿回来。 今年3月后，即在特朗普政府以国家安全之名针对钢铝产品展开“232调查”，并最终决定开征钢铝关税后，美国国会中反对特朗普政府关税政策的议案开始大量出现。 在众多提案中，思路主要集中在两个方面，即限制总统权力并要求总统在调查开始之前提供足够的透明度，以及任何单边贸易行动都需得到国会的联合批准。 今年5月10日，美国国会众议员凯因德(RonKind)就在议案中提出，除非国会通过联合决议,否则关税不得生效。 美国国会众议员戴维森(WarrenDavidson)等人在今年3月的一项议案中则提出，要防止通过联合决议核准以外的任何新关税生效，且这条规则不仅适用于“232条款”，还适用于议案所界定的其他任何“单方面贸易行动”。 在限制总统权力和提供透明度方面，今年7月24日美国国会众议员帕斯克罗(BillPascrell)等人提出一项议案，该议案在延续了控制行政部门贸易权力的思路之外，还提出了进一步的具体要求，即要求美国总统向众议院提供他在根据“232条款”征收关税时有关的“任何草稿或成稿形式的文件”，包括报告、备忘录、电子表格和幻灯片演示文稿等。 美国国会参议员寇尔克(BobCorker)在6月6日提出的一项议案得到了最广泛的关注和支持，该议案只涉及“232措施”，除要求任何关税都需要国会联合决议的批准之外，还要求总统向国会提交一份报告，描述拟议的行动并具体说明采取行动的理由，以便国会进行审查。同时，该议案是具有追溯力的，这意味着若通过，国会可以结束钢铝关税。 值得注意的是，美国参议院在7月11日批准了一项非约束力议案，支持国会在涉及国家安全的关税决策中发挥更大作用，虽然外界认为这是一项象征性决议，然而这仍反映出美国国会在限制总统滥用关税政策方面，已开始达成集体共识。 谨防滥用“国家安全” 在各项议案中，“驴象”两党数名参议员在8月1日联合提出的将“232调查”权力主体由美国商务部变更至国防部的议案尤受两党党内大佬的青睐。 具体而言，这项议案由美国国会共和党参议员波特曼（Portman）以及美国国会民主党联邦参议员琼斯等人联合提出，提议对美国《1962年贸易扩展法》第232条款进行修改。 波特曼在声明指出，美国政府滥用“232条款”征收关税，这将伤害美国制造商和消费者利益。 美国跨国企业汇集的“商业圆桌会议”也迅速发声明对此议案表示支持，称“232条款”不应成为凭空对其他国家加征关税的借口，上述议案有助于进一步阻止“232条款”的滥用。 截至目前，特朗普政府已经根据“232条款”、以国家安全为由对进口钢铝产品、进口汽车及零配件以及铀启动了三项“232调查”，美国国会对特朗普政府表示，希望这些行动重新考虑立场。 在7月18日致美国商务部长罗斯(WilburRoss)的信中，美国国会两党共149名众议员指出，任何针对汽车和汽车零部件的行动都将阻碍，而非改善经济安全。 美国共和党参议员金融委员会主席哈奇（OrrinHatch）已经责成工作人员就上述议案在共和党内寻找共识，看是否能在未来几周内进行初步立法程序，譬如开展听证会。作为党内大佬，哈奇不看好特朗普的关税行动，并认为将贸易伙伴拉回谈判桌的方式需要相关策略，而非一再的恐吓加税。 与此同时，美国商界对国会的压力也与日俱增。在美国政商界有着重要影响力、一向支持共和党的科赫家族近日指出，特朗普政府的贸易政策最终将会被证明是一场“灾难”，且还表示可以与民主党合作，这也为国会共和党人再次敲响警钟。 清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭对第一财经记者表示，要盯好美国中期选举，以美国政治的循环规律而言，共和党此次中期选举后极有可能丧失国会多数党地位。 （实习记者林然对本文亦有贡献）

你以为去杠杆伤了信托？醒醒吧！

　　三伏天炎热，更热的是市场都在讨论的那个话题——久旱逢甘霖。 　　人生有三大幸事，大水漫灌算是其中之一。对金融业来说，又何尝不是如此。中央受不住去杠杆的遍地哀嚎，博弈也好屈服也罢，最终走上了老路。 　　对信托而言，无疑是好事。最近机构中报扎堆发布，去杠杆大棒下，有人保守有人逆势扩张。行业的版图，悄悄发生改变。 　　强者真的恒强？ 　　分析师写报告，常喜欢标题起强者恒强。似乎这是一个颠覆不破，放之四海皆准的宇宙真理。 　　如果世界真是这样，就不会有黑马股，德国队也不会世界杯小组赛出局。换到信托业，享受头部资金流量的大公司，也分分钟有被取代的危险。 　　所谓第一集团，就是行业前十。其实细分的话可以再分出集团里的主力军和预备队。主力军才是强者恒强，预备队经常换人，没有辜负这个名字。 　　平安信托、华能信托、建信信托、中航信托是强者。无论他们是什么背景吧，每次市场转型行业监管加紧，他们总能找到办法继续高速增长。 　　中融信托、重庆信托、上海信托就是预备队。这些公司的各项指标的增幅均出现下滑，理由很多：狼性没那么足了、还没彻底市场化、全国铺开的面不够广。总结下来很简单，没有用尽全力。 　　好比学校里的成绩排名。好学生永远在前五名里换座次，稍微可以但挤不进前五的同学们弹性很大。今天第六，明天第十五。 　　网红养成记 　　顶级流量的公司叫强者，那些默默无闻再一飞冲天的就是网红。 　　打造网红有三要素：充底子、做里子、讲面子。底子要好，不好去修修脸；里子要厚，没两把刷子就等着过气；面子是最后的包装，不包装叫裸钻，但既然是钻石，干嘛还走网红的路？ 　　信托业的网红就是冲劲十足的公司。2018年中报看，光大信托就是那个网红。信托网红的底子是资本金，里子是项目数量，面子是风控制度。 　　至少今年上半年，光大信托一个不缺。营业收入9.26亿元、信托收入7.79亿元、净利润5.03亿元，分别同比增长95.2%、115.1%和105.8%。 　　要知道这可是金融寒冬拿出手的业绩啊！公司原来中下游水平，就是开个直播没流量的小号，现在大跃进plus式的发展，一举跃升到20名以内。 　　增长的秘诀就是加速马力发展主动管理型产品，无坚不摧无往不利。 　　闷声发大财 　　做不了第一梯队，那先做网红。有的网红受人关注，但有的就是闷声发大财。 　　网红的第一步是底子，信托公司要加资本金。五矿信托和昆仑信托去年增资40亿元、72亿元，实力突飞猛进。 　　今年上半年，两家公司的营业收入和净利润各自同比涨幅超过20%，其中昆仑信托的排名上升10位。在市场关注光大信托的情况下，黑马正悄然诞生。 　　念念不忘，必有回响。对公司资产规模孜孜不倦地追求，终能换来行业的地位提升。 　　爱建信托与湖南信托就是如此。都是地方性的龙头，在内部理顺关系后，话事人要求规模一飞冲天。于是我们看到，两家公司的各项数据大踏步向前。 　　因此今年上半年那些身陷股东风波的信托公司，千万不要气馁。路还很漫长，穿上合适的鞋子，扯几个大步就能到达队伍前排。

基金信披规则大修 4亿基民将受益

　　刚刚过去的周末，监管层又释放新的利好信号，涉及4亿基民的基金监管政策出现新的变化。据悉，证监会组织修订了 《证券投资基金信息披露管理办法》，更名为 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》 ，并就新规及相关配套规则公开征求意见。 《金融投资报》记者发现，该征求意见稿重点就基金信息披露方式优化、基金信息披露的简明性与易得性、复杂和高风险基金品种的风险揭示、重大关联交易等重要信息的披露、对各类信息披露违规事件的问责等方面进行征求意见。业内人士指出，基金信息披露方式优化将有望切实减轻基金负担，让利于基民。 　　信披成本或将大幅降低 　　基金信息披露方式的优化，成为市场最为关注的焦点之一。新规要求，基金管理人、基金托管人应当在指定报刊中为单只基金只选择一家报刊披露信息，降低基金信息披露成本。而过去基金行业信披的惯例是，有能力负担得起费用的基金，大部分会选择三家报纸作为信披媒体，每一只基金在一家报纸的信披费用平均约为15万元/年；也就意味着，一只基金产品每年可能需要缴付45万元信披费用。查阅基金年报可以发现，一年30万元的信披费用对于一只基金来说是再平常不过的事。 　　如果以30万计算，2017年末共有4841只基金，那么这些基金2017年的信披费用估算为14.52亿元。而在基金年报的其他费用报表中，审计费用和信息费披露费用通常是这一报表中占比最高的两项。如果以2017年年报数据为准，据WIND统计，用其他费用的总和减去审计费用之后，所得差值为14.4亿元。这也意味着，2017年公募基金的信披费用在14.4亿元以下附近的水平。 　　而如果按照新规规定，三选一进行信息披露，那么对于那些选择3家报纸进行披露的基金来说，这一成本将下降67%，对于选择2家报纸进行披露的基金来说，这一成本降幅则将达到50%。这将显著降低基金的管理成本，让利于投资者，也有利于鼓励基金投资者继续、长期持有基金。不过这一前提是，这些指定媒体进行信息披露的单价不上涨。 　　信披将更加简明与高效 　　此外，对于普通基金投资者来说，新规另一大值得关注的点在于，强调信息披露简明性与易得性。据了解，借鉴香港证监会经验，新规引入了产品资料概要制度，要求基金管理人在产品销售过程中提供产品资料概要，产品资料概要定位为基金招募说明书摘要，将基金核心信息以简明方式展示给投资者，如同药品销售过程中的产品说明书。除了指定网站之外，还应当保证投资人能够在基金销售机构网站或营业网点查阅、复制基金产品资料概要。 　　为了做好信息披露，证监会还明确了产品资料概要的基本原则及主要内容，通过XBRL模板的形式，规范和统一产品资料概要的披露格式，对各元素的基本属性、相互关系进行规格化描述，以提高信息规范程度，避免基金管理人有选择地披露有利信息、规避不利信息。 　　此外，信披新规还要求简化基金披露的项目和内容，仅要求在纸质报刊披露基金募集的部分文件，不再要求在报刊上披露上市交易公告书、季度报告、年度报告和中期报告摘要、更新的招募说明书摘要、每日基金净值等文件。今后基金投资者将能够更方便、高效地获得基金管理运作中的核心信息。 　　值得一提的是，按照规定，证监会规定，自新规生效之日起六个月内，中证信息技术服务有限责任公司应组织全行业基金管理人、基金托管人统一报送历史信息披露文件。 　　公开信息显示，目前，我国公募基金已经发展到有逾5000只公募基金，资产管理规模超过13万亿元，投资者有效账户数超过4亿户。公开信息披露是公募基金领先其他资管行业的重要制度优势，业内人士指出，随着新规的出台，公募基金的这一优势将进一步优化强化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

西藏发展突陷担保“罗生门” 供销总社“临阵”撤退

在西藏发展股东动荡之际，还有搅局者出现。据6月22日公告，杭州阿拉丁数字技术有限公司于6月21日增持后，持有西藏发展股份达到5%的1318.87万股，而其买入价为10.5元/股至14.52元/股之间。 入主两年后，中华全国供销总社选择了退出西藏发展（000752.SZ）。 根据8月6日公告，西藏发展原控股股东西藏天易隆兴投资有限公司（下称天易隆兴）的间接股东中合联投资有限公司（下称中合联投资），于8月3日将所持北京中合联资产管理有限公司（下称北京中合联）40%股权，悉数转让给北京金汇恒投资有限公司（下称金汇恒）。 由此，天易隆兴的最终实控人由中华全国供销总社，变成了金汇恒法定代表人田海强。 西藏发展还在同日宣布，由于公司不存在通过实际支配表决权能够决定董事会半数以上成员选任、对股东大会决议产生重大影响的股东，因此认为目前公司无控股股东及无实际控制人。 而中华全国供销总社退出之际，天易隆兴和西藏发展已经卷入逾11亿元的贷款担保纠纷。 马淑芬母女上位 公告显示，本次股权转让后，金汇恒将持有北京中合联40%股权，而后者持有天易隆兴80%股权，天易隆兴则持有占西藏发展10.65%的2809.96万股。 金汇恒此番间接进入西藏发展，采取的是承债式股权收购方式。据公告披露的收购协议，天易隆兴除了向中合联投资支付1780万元，还需协助与配合并督促天易隆兴在12个月内偿还当前所负担的7亿元债务本金及相应利息。 21世纪经济报道记者注意到，按金汇恒所持北京中合联及后者所持天易隆兴的股比来看，金汇恒此番收购实际获得西藏发展899.19万股，以收购协议签署当日8月3日的收盘价8.43元/股计算，市值为7580.14万元。 而天易隆兴在西藏发展的地位已经今非昔比。 资料显示，2016年下半年以来，天易隆兴都是西藏发展的控股股东，直到今年6月22日，西藏发展的公告还是以控股股东来表述，定期报告的实控人也是中华全国供销合作总社。 但情况在7月16日发生了变化。据西藏发展当日公告，持有西藏发展10%的马淑芬，其女儿李敏分别于7月11日和12日买入占西藏发展0.73%的192.72万股，使之合计持股达到10.73%，取代了天易隆兴的第一大股东位置，并且马淑芬还不可撤销地授权李敏作为其唯一的、排他的代理人。 李敏还表示，未来12个月内，其将会视市场情况择机增持西藏发展股份。 西藏发展第一大股东从天易隆兴变成马淑芬、李敏母女后，双方的关系立刻出现了逆转，在7月23日举行的股东大会上，天易隆兴提名的董事候选人郑洪宇落选，而马淑芬提名的殷占武则成功当选。由此，在上一届董事会占据4个席位的天易隆兴，目前仅剩下2人，而在上一届董事会完全没有话语权的马淑芬，目前也有了2个席位。 中华全国供销总社此番通过中合联投资退出西藏发展，应该属于亏损斩仓。 公开资料表明，2016年6月1日，西藏光大金联实业有限公司将所持10.65%西藏发展股份，作价7亿元转让给天易隆兴，平均每股交易价格为24.91元。此次转让于当年7月14日完成过户手续。 而马淑芬从2016年1月6日开始买入西藏发展股票，截至当年6月底就持有10%股权，其持股成本为14.38元/股，显著低于天易隆兴。另外，李敏最近买入的192.72万股，其购买当日收盘价为7.97元/股和8.06元/股，但目前皆有浮亏。 不过，在西藏发展股东动荡之际，还有搅局者出现。据6月22日公告，杭州阿拉丁数字技术有限公司于6月21日增持后，持有西藏发展股份达到5%的1318.87万股，而其买入价为10.5元/股至14.52元/股之间。 突现逾11亿担保诉讼 因李敏出现而被迫退出西藏发展控股股东位置的天易隆兴，眼下已经麻烦缠身，并波及西藏发展。 据8月1日公告，西藏发展于7月30日收到传票、民事起诉状、民事裁定书等文件，北京市高级法院受理了国投泰康信托有限公司（下称国投泰康信托）向北京星恒动影文化传播有限公司（下称星恒动影）及西藏发展等被告提起的民事诉讼，诉讼金额为 3.68亿元。 诉状称，2016年11月29日，星恒动影向国投泰康信托贷款2.5亿元，由天易隆兴等担保。之后的2017年6月27日，西藏发展又向国投泰康信托出具承诺函，承诺对星恒动影的此项贷款债务及质押物补足义务承担清偿责任。因星恒动影及相关责任人未偿还贷款本金及剩余利息和违约金，法院已裁定冻结星恒动影、西藏发展、天易隆兴等的3.68亿元银行存款或查封、扣押、冻结等值财产。 此前的6月18日，西藏发展收到天易隆兴送达的相关文件显示，2016年5月和2017年3月，国投泰康信托分别向天易隆兴、深圳隆徽新能源投资合伙企业（有限合伙）发放贷款4.5亿元与3.2亿元，而西藏发展皆于2017年9月18日出具承诺函，对这两项贷款承担连带保证责任。 对于上述合计超过11亿元的涉讼金额，西藏发展称，经核实，公司董事会、股东大会从未审议批准对外提供担保的任何承诺函，并且拉萨市公安局刑警支队已受理“西藏银河科技发展股份有限公司印章被伪造”一案。 尽管如此，西藏发展持有的西藏拉萨啤酒有限公司、西藏银河商贸有限公司、苏州华信善达力创投资企业（有限合伙）的股权均已被冻结。而天易隆兴所持股份也已被司法冻结和轮候冻结。 值得注意的是，西藏发展7月30日收到的北京市高级法院相关文件，其应诉通知书和裁定书的落款时间却分别为6月25日与5月22日。而6月18日收到天易隆兴送达的相关文件，其应诉通知书与裁定书显示的下达时间却为3月19日和3月23日。 由此，深交所于6月22日和8月2日分别下发问询函，要求西藏发展和天易隆兴提交书面说明并履行信披义务，但至今尚未见到回复。对于前述相关问题，21世纪经济报道记者8月6日上午致电西藏发展，其工作人员声称只能记录记者问题待董秘和证代回来答复，截至发稿亦无消息。 而上述涉讼3起担保，其贷款本金为10.2亿元，远大于西藏发展截至2017年底7.89亿元的净资产。 “如果公章是真的，证明不了被诈骗或被强迫，只是因为内部管理混乱，应当承担责任。如果经过鉴定公章是伪造的，那么公司就不承担责任，但伪造公章涉嫌犯罪，之前的案例大部分都是因为公司内部管理混乱导致公章被偷盖。”针对西藏发展上述担保问题，苏颐华律师事务所律师韩友维如此向21世纪经济报道记者表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

离奇闪崩！东兴证券怎么了？公司发声明

又见“闪崩”股，这次中招的是券商股——东兴证券。 今日早盘，东兴证券快速跳水，并最终闪崩跌停，截至今日收盘，公司股价仍牢牢封在跌停板，报收10.44元/股，股价创下上市以来新低。 无解禁，无其他公开的利空，缘何突发闪崩？中午时分，东兴证券方面告诉基金君，公司正在对股价下跌进行自查。今日晚间，东兴证券发布公告称，近期公司各项经营情况一切正常，内外部经营环境未发生重大变化，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事宜，与此同时，公司将采取积极措施保持稳定发展。 开盘一小时后开始出现闪崩 今日早盘，沪指和创业板指双双震荡下跌，盘面上，券商板块冲高后回落。东兴证券闪崩时间点大约在上午10:37分左右，彼时其开始加速下跌，不到10分钟，股价已经被钉在跌停板上，为10.44元/股，虽然中间几度打开跌停板，但截止收盘，股价仍牢牢封在跌停板上，创下上市以来新低，换手率仅为1.03%，成交额为3.05亿元。 从盘后数据来看，卖出前五席位合计卖出2142.14万，其中，国信证券青岛香港中路卖出金额最大，为569.18万元，卖出占比为0.89%，其次分别为山西证券太原平阳路、华宝证券上海东大名路、中信证券山东）青岛香港东路和国信证券佛山季华六路，卖出金额分别为414.58万、396.82万、383.77万和377.8万。 值得注意的是，近5日以来，除去8月3日，从7月31日至今，东兴证券一直处于主力净流出状态，其中今日流出资金最大，为1.2亿元。 缘何闪崩？公司称经营一切正常 基金君查看东兴证券的限售股解禁期发现，最近一次的解禁发生在今年2月26日，当时解禁15亿股。也就是说，东兴证券最近并无限售股解禁发生。从消息上来看，东兴证券也并无明显的利空消息。 无解禁，无其他公开的利空，缘何闪崩？中午时分，东兴证券方面告诉基金君，公司也正在查股价下跌的原因。有业内人士指出，虽然今天市场下跌，但东兴证券的下跌肯定存在诱因，“可能是股权质押的问题”。 基金君发现，东兴证券今年“踩雷”了奥瑞德。5月7日，奥瑞德公告，控股股东左洪波、褚淑霞夫妇部分质押股份已触及平仓线，但因其全部股份已被司法冻结，在诉讼相关事宜处理完毕之前暂不会被强制平仓。其中，东兴证券承押褚淑霞股份达4800万股，质押开始日为2017年3月10日，结束日为今年9月10日，也就是近一个月之后。截止今日收盘，奥瑞德的股价报3.79元，较5月7日的收盘价跌幅超过75%，换句话说，该部分质押股份已经触及平仓线。 今日晚间，东兴证券发布公告称，公司董事会及管理层十分重视公司股价出现较大幅下跌，并针对下跌事项进行了自查。 东兴证券表示，截至目前，公司未收到控股股东中国东方的减持计划，近期公司各项经营情况一切正常，内外部经营环境未发生重大变化；公司不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事宜；公司未发现有关人员泄露尚未披露的重大信息的情况；公司未发现对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道或市场传闻。 与此同时，东兴证券表示将积极采取措施保持公司稳定发展，包括全面加强合规风控，严控公司风险；整合内部资源，提升差异化服务实体经济竞争力。一方面，积极主动介入控股股东中国东方资产管理股份有限公司(以下简称“中国东方”)不良资产业务，特别是加强在不良资产处置方面股权、债权项目合作，把握逆周期的业务增长机会;另一方面，加强内部资源整合，借助东兴投资、东兴资本、东兴香港等子公司平台优势，加大对战略新兴产业优质投资标的的深度挖掘和项目储备及境外业务拓展。 东兴证券还于今晚公布了7月份业绩数据。今年7月份，东兴证券实现营收2.15亿元，实现净利润8355万元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

A股再跌，就剩6个“苹果”了？持续下跌中酝酿七大积极变化

整体来看，A股市场各大指数今年均出现一定程度下跌。中小板综下跌23.74%，深成指下跌23.71%，中小板指下跌23.28%，去年表现亮眼的上证50指数今年也出现15.87%的跌幅。 个股方面，剔除今年上市的新股以及停牌时间超过90天的个股，年内上涨个股仅322只，占比不足10%；跌幅超过30%的个股多达1249只，占比高达37%。 市场机会往往是跌出来的，在A股持续下跌过程中，市场的一些基本面以及数据已经发生重大变化： 变化一：A股再获长线资金入场，首批养老目标基金正式亮相，华夏、广发、中欧、南方、鹏华、富国等14家基金公司旗下养老目标基金正式获批； 变化二：即使A股持续下跌，但年内仍有近2000亿外资通过陆港通涌入A股市场； 变化三：A股整体估值已趋于历史低位，更具吸引力； 变化四：政策风向已变，中央政治局会议明确指出，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大基础设施领域补短板力度； 变化五：基金二季度仓位有所下调，但从历史仓位来看，这一数据仍居历史高位； 变化六：机构资金的选股风格已与去年不同，创业板获得公募基金超配，而去年表现抢眼的上证50却遭到基金减配； 变化七：沪深两市破净股数量达到230只，创下历史新高。 年内上涨个股不足一成 今日，A股市场继续回调。沪指盘中一度跌穿2700点，这已是沪指近期第二次跌破这一关口。截至收盘，沪指下跌1.29%，深成指下跌2.08%，创业板指下跌2.75%。 若从1月底沪指从高点跌落算起，至今跌幅已经超过23%。最新数据显示，两市总市值共计47.14万亿，折合美元6.89万亿元，不足7个苹果（AAPL）的市值。 从今日板块表现来看，各大板块均出现普跌态势。有色、医药、旅游、农林牧渔、食品饮料等多个板块跌幅超过3%。仅有银行、建筑等板块飘红。 以申万一级行业指数年内表现来看，28个板块指数无一上涨。跌幅超过30%的共有4个板块，分别是综合、通信、电气设备、有色金属；跌幅在20%-30%之间的共有16个板块，分别是传媒、电子、机械设备、房地产、汽车、国防军工、轻工制造、采掘、非银金融、纺织服装、公用事业、商业贸易、农林牧渔、家用电器、交通运输、建筑装饰。 个股方面，剔除今年上市的新股以及停牌时间超过90天的个股，年内上涨个股仅322只，占比不足10%；跌幅超过30%的个股多达1249只，占比高达37%；跌幅超过20%的就更多，多达2183只，占比64.87%。 变化一：A股再获长线资金入场 数据显示，首批获准发行养老目标基金的共有14家基金公司，分别是南方、广发、嘉实、中银、华夏、易方达、鹏华、博时、富国、银华、万家、中欧、工银瑞信和泰达宏利。 截至券商中国发稿，南方、华夏、鹏华、广发、博时、富国、易方达、工银瑞信、银华、中银等多家基金公司已拿到批文红头文件。 这意味着，备受市场关注的养老目标基金正式落地。海外市场来看，作为以个人养老“第三支柱”的养老目标基金，发展空间十分巨大。数据显示，截止2017年底，美国公募基金资产规模18.7万亿美元，养老金作为机构投资者占比高达47.24%。而在美国28.2万亿养老金资产中31%投资于公募基金。 业内人士认为，中国市场的养老目标基金发展才刚刚起步，未来发展空间巨大，也有望为A股市场带来长期资金。从稳健投资的思路来判断，A股市场那些具有高分红、稳定增长的个股或将成为养老目标基金布局权益类市场的主流。 变化二：近2000亿外资涌入A股市场 截至8月6日A股收盘，北向资金净流入30.63亿元，这已是北向资金连续第10个交易日净流入。 数据显示，即使A股今年以来出现较大跌幅，但外资涌入A股的速度丝毫未减，反而呈现加速态势。截至8月6日，北向资金净流入A股市场资金已达1935.35亿元。相对于南向700多亿资金的净流入，北向资金涌入A股的势头可见一斑。 变化三：A股估值更具吸引力 广发证券统计数据显示，本周A股总体PE（TTM）从上周15.93倍下降到本周15.08倍，PB（LF）从上周1.71倍下降到本周1.62倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周23.44倍下降到本周21.98倍，PB（LF）从上周2.15倍下降到本周2.02倍。 从A股历史估值来看，A股总体市盈率（TTM）已经趋于历史低位。 在剔除金融服务行业之后，A股整体市盈率仍位居历史低位。 华泰证券表示，当前中国经济所处的周期位置：库存周期回落、产能周期仍在开启初期。短周期→库存周期回落→企业业绩增速回落→杀估值；中周期→产能周期开启→企业部门流动性脱虚入实→杀估值，A 股陷入双下杀的估值底部。从库存周期波动推算，明年一季度至三季度期间库存增速或见底回升，A 股市场或能迎来业绩增速回升下的提估值行情。 变化四：政策风向已变 7月31日，中央政治局会议召开，会议明确指出，要保持经济平稳健康发展，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策。要把补短板作为当前深化供给侧改革的重点，加大基础设施领域补短板力度。 中信证券表示，这跟去年底中央经济工作会议定调明显不同。去年底中央经济工作会议，首次提出高质量发展，提出三大攻坚战，其中去杠杆是供给侧改革的重中之重。并且，去杠杆的一个重要方面是地方债务和基建。后续，就看到上半年整顿非标，社融断崖式下跌，基建投资从15%下降到5%。 市场在“内忧外患”的双重打击下，出现持续杀跌，很多投资者损失惨重。同时，经济失速的担忧也急剧上升。在这样的背景下，调整既定的宏观政策，势在必行。 变化五：机构资金仍处于较高仓位 中国银河证券统计数据显示，2018年第二季度公募基金仓位绝大部分较去年同期略有下降，其中股票型从上季度末的86.7%下降到85.08%，偏股型从上季度末的82.29%下降到79.89%，平衡混合型基金从上季度末的61.4%下降到57.32%。而灵活配置型基金从上季度末的52.31%下降到49.12%。 虽然基金二季度仓位有所下调，但从历史仓位来看，这一数据仍居历史高位。 申万宏源统计数据显示，从基金仓位分布情况来看，普通股票型基金中有178只基金仓位超过85%，占比67.17%；混合型基金中仓位超过80%的基金有348只，占比达到59.79%。 变化六：创业板获机构资金超配 银河证券统计数据显示，公募基金重仓股在中证800+中证1000上的配置比例达到87.1%。其中在上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板综四个指数上的配置比率分别是32.6%、60.0%、14.1%、13.0%、7.2%。 值得注意的是，机构资金的选股风格已与去年不同。创业板获得公募基金超配，而去年表现抢眼的上证50却遭到基金减配。 变化七：破净股数量创历史新高 最新数据显示，截至8月6日，沪深两市破净股数量达到230只，创下历史新高。 万联证券表示，从历史数据来看，个股大面积破净多伴随着市场底部的到来，也是市场风险偏好被极度压缩的反应。2008年以来数据显示， 前两次破净潮与市场低点具有高度的共振性，虽然历史不会简单的重复，但破净股的配置价值却已逐渐凸显。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

P2P平台，咋说爆就爆？

P2P理财就是通过互联网理财，即个人对个人，又称点对点网络借贷，是指以公司为中介机构，把借贷双方对接起来实现各自的借贷需求。借款方可以是无抵押贷款或是有抵押贷款，而中介一般是收取双方或单方的手续费为盈利目的，或者是赚取一定息差为盈利目的的新型理财模式。 P2P直接将人们联系起来，让人们通过互联网直接交互。使得网络上的沟通变得容易、更直接共享和交互，真正消除中间商，为企业与个人提供更大的方便。 不过，最近大家可能也听到不少关于P2P爆雷的新闻，这究竟又是怎么回事呢？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

全国首例证券市场操纵损害赔偿支持诉讼案被受理

近期，中证中小投资者服务中心（简称投服中心）就恒康医疗集团股份有限公司（简称恒康医疗）市场操纵违法违规行为正式向成都市中级人民法院提起诉讼，成都中院于8月2日正式立案受理。 　　据悉，这是投服中心首次针对资本市场操纵违法违规行为提起民事损害赔偿支持诉讼，该案也是我国资本市场首例市场操纵支持诉讼案。 　　恒康医疗，原为“独一味”，于2008年3月6日在深圳证券交易所中小板上市，2014年1月份更名为恒康医疗。2017年8月11日，中国证监会对恒康医疗研究顾问机构上海蝶彩资产管理有限公司（简称蝶彩资产）、蝶彩资产实际控制人、恒康医疗控股股东及实际控制人合谋操纵恒康医疗股票案作出“没收蝶彩资产违法所得4858万元，处以9716万元罚款”等行政处罚措施。 　　2018年1月19日，中国证监会将此案列为“2017年证监稽查20起典型违法案例”，认定“该案是上市公司实际控制人与私募机构内外勾结讲故事、造热点、炒股价的一起典型案件，案件的查处，为上市公司大股东、实际控制人及市场机构划定了醒目‘红线’，警醒各方远离‘伪市值管理’。” 　　本着“追首要违法之人”，维护上市公司广大中小股东权益的原则，受中小投资者委托，投服中心聘请中心公益律师团成员、上海市上正律师事务所主任律师程晓鸣，合伙律师周文平为原告代理人，将恒康医疗控股股东及实际控制人阙某列为被告，正式提起支持诉讼。 　　投服中心此次支持起诉“恒康医疗”市场操纵违法违规行为具有重大意义。 　　一是有助于完善证券市场侵权民事赔偿诉讼制度。为正确审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件，规范证券市场民事行为，保护投资者合法权益，最高人民法院2003年发布了关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定，经过10多年发展，全国各地法院审判实践积累了丰富经验。然而，针对内幕交易和市场操纵民事赔偿并没有相关司法解释，案例实践也较少。将支持诉讼案件类型拓展至市场操纵领域，有助于进一步丰富司法实践，健全证券市场民事赔偿诉讼制度。 　　二是有助于解决中小投资者寻求赔偿的专业支持问题。我国证券市场操纵民事赔偿损失认定没有相关判例可以借鉴。投服中心结合我国资本市场特点，利用本次案件，改革创新一套损失计算逻辑和认定方法，有助于解决受损投资者寻求赔偿专业能力不足的难题，满足中小投资者的权利救济需求。 　　三是有助于唤醒中小投资者维权意识，依法维护自身合法权益。投服中心作为证券金融类公益机构，通过协助投资者开展支持诉讼，积极支持受损投资者求偿，尤其是此次“恒康医疗”支持诉讼案的“破题”，让广大中小投资者切实认识到诉讼维权索赔的可行性，一定程度上改变了中小投资者在司法过程中的弱势局面，有利于示范引领更多的投资者通过法律途径维护合法权益。 　　下一步，投服中心将继续探索优化证券支持诉讼工作模式，积极推进投服中心提起的案件先审先判和支持诉讼示范判决机制试点，切实维护投资者合法权益。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

风险社会里，你我都是待收割的韭菜？

朋友老刘去了趟加拿大，看看儿子的新家。房子在多伦多郊外，距离市中心有一小时车程，64万加元，约合人民币320万，三室一厅，很宽敞，除了车库外还带个庭院。 他看完挺满意，随口问：“你这面积多大？” 儿子答：“不知道。” 他觉不可思议：“你买房子，怎么连面积都不知道？” 国内毕竟都是按每平方米售价来估算的，但儿子的说法似乎也有点道理：“我看到房子就可以了，面积不影响售价。” 接下来还有让他更惊讶的。他问：“你的房产证呢？让我看看加拿大的产证长什么样。”也没有。儿子看着满脸震惊的他，轻描淡写地说：“没关系。在市政府那边有登记备案就行了。” 买房的时候，原房东只出现了一次，礼节性地打个招呼，最后打扫干净，准备好一张贺卡和鲜花，祝福你们入住愉快。其他就没任何瓜葛了，一切都由房产中介和律师交涉。如果不放心，还可以有专业的验房师，300加元负责帮你检查验收。律师把钥匙交到，自己就可以安心入住了，别的都不用管。 在国内买房是多大的一件事，在这就这么简单。 老刘听完还是有些难以置信：“你这样就算完了？”儿子反问：“那你觉得我还需要做什么？剩下如果有什么问题，那是律师的事啊！” 老刘所遇到的情形，其实不独在加拿大，美国、澳大利亚等国也大体类似。率先用“泡沫经济”一词描述日本房地产畸形繁荣的经济学家野口悠纪雄就曾说过，他20世纪90年代在美国演讲时谈到日本土地价格按平方英尺计算，台下听众发笑，因为在美国是按英亩计算的。日本和中国都是高密度城市住宅，房地产广告会把小数点后的房屋面积都写清楚；但他在澳大利亚看到的售房广告却写着“到与相邻土地为界的那条河为止”。土地面积多大，根本就没写出具体数字——而在澳大利亚，这才是通常做法。 但这件事最值得深思的地方还是在于：为什么中国人在国内为了买房要投入那么多心力，但在另一个社会环境下可以这么省心地完成。 这首先当然是因为加拿大已经充分发展出专业化的服务，任何你需要操心的事，理论上来说都可以雇到专业人士来帮你去做，购房者本人的确不需要做什么；然而国内这些服务本身就鱼龙混杂，房产中介满嘴跑火车的比比皆是，你不知道他说的哪句是真的哪句是假的，至于验房这种事往往是你自己亲手核对一遍。 其结果是：中国的消费者为了不受骗，往往要通过自学去了解那个领域的所有相关知识。 一个在美留学多年的海归朋友曾说，一回来上网购物，就发现一个问题：国内网站上的干扰信息特别多。久而久之，他发展出了自己的诀窍：“很少人会翻超过10个页面的搜索结果。我就是异类，我常常会阅读靠后面的页面；而且第一页最前面的很多是广告，我都从中间开始看，尤其注意不点击第一、第二个链接，那往往不是我要的。要往后翻，可能会有发现。” 但还不仅是各种弹出窗口和小广告，因为很多评分也都不可信。他因为对一家店铺的服务不太满意，给了3分的中档评价，结果不断受到店主的骚扰，开始说自己开店不容易，请他手下留情，继之以威胁辱骂。在一家知名旅行网站上，酒店分类的星级评定也没有客观标准，并不按照知名度、服务水平或统一的标准，其结果是你查询到的“五星级”酒店可能闻所未闻，入住时发现甚至还不够三星级的水准。 人们常说“中国市场很复杂”，这种“复杂”一方面是指市场容量极大，不同层级或不同生态的现象都存在，但另一方面则是指其中的信息干扰度很大，运作不透明，栽进去会吃大亏——这大抵就像我们涉世未深时父母告诫说“外面社会很复杂”一样，意指陌生人的环境中无法像对家人那样建立信任关系。 一种现实地存在，就迫使中国人要耗费大量精力去筛选、排除掉那些干扰信息，才能找到自己想要的事物——夸张一点说，这有时就像是一个通关游戏，你得先游过横亘在你和目标之间的鳄鱼池，打败那些怪兽，才能得偿所愿。 这倒也并不是说你遇到的信息都是假的，或说那些广告和中介都是骗人的，而是说，大部分普通消费者其实根本无力去判断真假，即便他们已经相当努力去识别了。虽然经济学上有所谓“理性人”的假定，但事实上每个人的理性都是有限的：一个日常生活中事事精明的妇女，连青菜涨价一毛钱都瞒不过她，却可能轻易上当去买了假南极棉或某个收益率不可信的理财产品，因为这些超出了她能根据自己生活经验判断的范围。 有一次，路过一个停车场，看到档杆上的广告写着“3000万人都在用”，忍不住发笑，觉得这真是中国人从众心理的写照，连停车的档杆也要强调有多少人在使用；不过转念一想，这其实也是人们对特殊环境的正常反应。那些诸如“大平台，更放心”、“2亿中国人都在用”之类吹嘘自身实力的广告之所以大行其道，与其说是利用中国人的“从众心理”，倒不如说是在顺应人们的一种心理渴求：在市场干扰度很大的时候，如何用简便的方法找出值得自己信赖的。 此时“权威”就成了一种方便的筛选信号，因为那么多人都在选，应该没错，就像看到路边排长队，甚至还不知道是卖什么，自己也排上去。这固然也有“从众”的成分，但从根本上说却不是没有思考，恰恰是因为这种“搭便车”的方法常常可以帮助人们不用费神却能少受骗。 有一年我去山东做下乡调查，在曹县的一个小店里，发现店主在看中央台的天气预报，我问他为何不换到山东台，毕竟中央台仅提到山东寥寥几个城市的天气，甚至不包括菏泽当地。他想也不想就说：“因为中央台的天气预报更准。” 在现实中，我们还常能看到另一种情形：很多人就算是感冒发烧这样的小病也要去大医院就诊。如果说这种心态是“迷信权威”，那这背后的原因可能在于：人们缺乏可靠的信息来判断，又没可资凭信的第三方机构提供信用评级（就算有，他也不信其客观中立性，因为中国社会中的现实是，如果信用很重要，那就会有人设法去钻营作假），在这种情况下，人们自然认为，最简便可信的信号就是那些“权威机构”。 十多年前在一次职场培训中，一位美国教授说，商业提案技巧中首要的一点，是不要对客户展现傲慢——一上来就说自家是“国际大公司”，客户会觉得“那又怎样？这跟我有什么关系？”他强调，这是尊重客户，应把重点放在“我能为你提供什么专业服务”上。话是这么说，在现实中却不难发现，在国内市场上“大公司”的头衔加持就如同溢价20%（甚至更高），因为它可以免除人们的许多担忧： 1.至少很多人做过选择，你的风险就减轻了； 2. 大公司的操作通常是规范的，不会胡来； 3. 它不会随时倒掉或跑路； 4. 当然，如果它同时还低价，那就更好了。 这样说起来，中国人的消费心理其实低得可怜，它要的是一种基本的保障。为何很多广告中都强调“买了放心”？这正说明，老百姓在意的不仅是商品/服务的品质，还担心买到假货或受骗。所谓“权威”、“放心”、“大公司”之类的说辞，都是针对这样一种在市场信用匮乏的情况下的避险心理——附带说一句，很多人喜欢读经典书籍，往往也是类似心态，因为评论不发达，他也不清楚哪些书好，那么可取之道就是去读那些已经被证明为可靠的“经典”。 正由于人们在作出选择时并不单纯只是商品或服务本身，还需要其它复杂的信息来供判断，因而顺理成章的一点便是：中国的广告也往往并不只单纯聚焦于自身的品质。福建的惠泉啤酒一度在中央台大打广告，这乍看违背广告原理，因为惠泉当时覆盖的福建、江西两省仅占全国1/20的人口，这意味着大部分人即便看到广告也无法购买其产品。当我和负责投放其广告的同学聊起时，他笑说：“这你就不懂了。客户可是非常高兴，因为不少人和他们老板说：你们现在很有实力啊，广告都上中央台了！” 抛开这种社会声望价值（中国消费者在买车、洋酒、奢侈品时常常如此）不说，现实确实证明，很多经销商会把这看作是企业实力的表现，以至于某些品牌一段时间不上中央台，就会被紧张地问及，是不是现金流出现了问题。 借用进化论的术语，这就像是某种“昂贵信号”。达尔文曾提出“性选择”（sexual selection）学说解释大部分雄性动物为何会进化出一些对生存影响不大的第二性征，例如雄孔雀巨大的尾羽虽然很美，但其实冗余无用；他认为，这是因为这些会给雌性一个信号：“你看我，只有像我这样强壮的雄性，才能负担得起这样一个累赘而仍然不碍事。”中国人在筛选时，在某种程度上可说也是秉持类似的心理，希望通过一些可见的信号来规避风险。 《我不是药神》中冒充教授专家的假药骗子形象 然而人们也很清楚，正是由于这些信号很容易取信于人，因而也常常成为操纵的对象。《我不是药神》里贩卖假药的张长林便冒充院士来推销其毫无疗效的假药，因为“院士”头衔看上去相当可信。除了冒充之外，很多真的专家也确实因各种原因（或利益收买、或不知情的情况下被利用）变成了共谋，更何况“专家”本身有时也不完全是客观评定出来的，一个科研单位里谁先评上职称，往往未必纯是水平，有时还可能是“他已经等了很多年了”甚至“照顾下他家里困难”。加上一些专家的发言有时与民众的认知反差巨大，反倒使中国社会出现了一种对专家不信任的心理。 曾被央视曝光的电视购物伪专家 为什么中国人特别相信口碑？恐怕正是因为缺乏制度化的信息来提供判断，社会太复杂，他自己也不了解，那么他们也就本能地去寻找可信的信号。正是在这种情况下，“权威性”、“公信力”才被喊得特别响，而人们才会有所谓“从众心理”，因为这都是在一个复杂社会环境下的生存之道。 掌控风险 毫无疑问，当下中国社会是越来越复杂了，但对生活在其中的人们而言，最关键的并不是其复杂性本身，而在于如何把控其风险。 一般来说，现代社会的“复杂”意味着丰富性（包容多元或差异性）、断裂性（与传统之间缺乏延续，代际隔阂）、流动性，也蕴含着不确定性。不过在中国的语境中，我们所体会到的“复杂”往往是“丰富性”的意味少，而“不确定性”的意味大得多。 这当然也不完全只是中国人才有的烦恼。英国学者安东尼·吉登斯早就说过，在“上帝已死”之后，“命”的观念衰落了，人类从命运社会走向了一个专家主宰的“风险社会”。社会学家齐格蒙特·鲍曼就曾在《寻找政治》一书中说过，当代的种种烦恼均可用德语Unsicherheit一词来概括，它包含着三个层面的意思：不确定性（uncertainty）、不可靠性（insecurity）和不安全性（unsafety）；在西方社会的情形下，“人们感到不可靠，为未来而小心翼翼，为安全而担忧，不敢面对集体行动所要求的风险”。 不过，他们强调的是一种公民的公共政治，而在中国社会，人们面对不确定性往往既不相信专家，所忧虑的也大多不是公共话题而是日常生活中的个人风险，而且这些风险往往只能由自己承担。 当然，中国人眼下所遭遇到的某些情形，在几百年前的欧美也有过。正如《贸易打造的世界》一书中所言，那时候没有商标，消费者不受法律保护，“在‘买主自行小心’（意味买主对所购商品的品质自行负责）的原则下，卖方的个人商誉和消费者检测品质的能力，是唯一的保障。销售受限，买卖双方的关系为私人关系。” 直到19世纪的工业化才改变了这种生产者与消费者之间的关系，由于消费者越来越不清楚生产者、生产过程乃至产品内容，他们不得不信赖包装上的信息来判断其品质与真伪；反过来，生产者要让消费者信赖，就必须保护公司名称，“这种不具人格性的商业关系，要求人们信赖这样的生产者，即那是家家喻户晓的公司，有商标来代表它，但该公司的产品是哪个人所制造，没人知道。” 问题在于，当时很多公司也都在利用人们的心理来牟利，“但公司本身通常不讲信誉，产品只要名声败坏，他们就到别的地方，换上不同的名称，照卖同样产品。” 就现代化的历程来说，中国社会的经历也类似：原先在一个熟人社会中，人与人之间取得信赖是很简单的事，因为你对长期相处的每个人的品德都很了解；然而在一个日渐去人格化的商业环境中，就需要一整套制度来保障这种商业信用。麻烦的是，在如今这样一个过渡时期，原先的种种信任机制都已逐渐失效（传销中的“杀熟”可说就大大破坏了这种熟人间的信任），新的制度尚未完善健全，而许多生产者也只顾短线利益，还未看到树立长期的信用才更有利，最终的结果便是“买主自行小心”，由个体来承担风险。中国人装修个房子还要自己懂建材、装修、设计，说到底原因就在这里。 这里面的逻辑很简单：由于人们在面对这样一个复杂环境时掌握的信息是不完整的、还常常是受干扰的，那他们如果不想成为被割的韭菜，就不得不自己懂行。 这原本是迫不得已的事，但如今反倒成了一种方便的指责，一旦有人受骗，就有人出来教育如何防范，仿佛都是当事人不够独立思考轻信所致。 既然很多事只有自己的判断才可信，许多人由此造成一种偏执的心态：不听劝告，一意孤行地相信自己的决定。很多人虽然找了代理，但把他们踢到一边，自己亲自去看各种资源，把任何专业建议都看作是对外行的阴谋。尤其是那些创业成功的企业家，往往深信自己的判断，因为他的成功已经证明这是对的，凡事直接汇报给CEO，谈点事都要老板亲自出面，这能不累吗？这种所谓“扁平化管理”，本质上都是集权化管理。也就是为了应对风险，本该去推动专业化，结果却反而倒退回了一种更简单粗暴的模式。因为要促进这样的代理中介专业化，原本就需要更多人愿意接受付钱买服务，如果总是想着为了省一点小钱，又不信任代理服务，什么都自己来，那大概只能继续“心累”下去。 一个社会高度复杂之后，必须依赖专业化的网络。专业性往往是“我只会这个，除了这别的都不会”，这本身就要求有一个商业化的城市网络来支撑，否则只会一门手艺的人根本无法过活，遑论发展专精；然而在传统中国社会，这样的分工很难形成，因为中国长久的农业社会都是小农生计，一个人必须什么都会才能应对生活。 国内很多的中介服务常常给人感觉不专业，夸下海口无所不能，其实却不能放心他们，原因恐怕也在于：中国社会本身远远没有专业化，那意味着要朝相反方向发展，即缩小自身的职能范围，但提高专业能力。 中国社会的现状的棘手之处是这些代理、中介、评论的服务尚未得到充分的专业化发展，就面临巨大的冲击。因为当下互联网平台的出现，本身往往就把中间环节踢出市场，直接面对消费者。大部分人也不习惯为专业服务支付费用，宁可选择“自己来”。在投资理财时，很多大V又充当了代理人的角色，所以有“收割粉丝”一说。在这种情况下，人们在面临风险时，往往只是“你更相信谁”的问题。 美国电影《大空头》：有时评级机购也是骗局的一环 理论上说，市场有风险，那就应该去规范市场，完善制度，而不是让个人自己规避风险，因为事实一再证明，买卖双方信息不对称的情况下，要让卖方不隐瞒信息或过度承诺，仅靠其道德约束或卖方的懂行来博弈，这都是靠不住的，唯一的办法只能是从制度让确保卖方不敢做出失实承诺。 不过，市场本身就存在风险，这里说的“风险”有两个层面，一是制度层面的，监管部门在管理上尽量减少漏洞；但另一点风险则是市场不可预测的波动本身，这无法避免，只能依靠自己的理性判断。从制度层面来说，常常是一个堵漏洞的过程，所以难免滞后。管理其实并不是要严格地把所有洞都补上，这样成本太高了，所以制度设计上只能是采取一种策略，减少疏漏和弊端。 说到底，制度的保障并非像保姆一样可以挡掉任何风险，而是说规避掉那些人为造成的干扰。因为历史证明，一个现代市场的有序运作既不能依靠卖家的道德和自我约束，也不能依靠买家自己的理性——人们的“理性”与“独立思考”，应当用在如何应对市场波动这种非人格化的趋势变化上，而不是用在如何防止自己受骗上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重磅！上交所连发5通知修订5大内容，集合竞价新规2周后实施，申报撤单藏六大

原标题：深夜重磅！上交所连发5通知修订5大内容，集合竞价新规2周后实施，申报撤单藏六大玄机 时隔两个月时间，上交所收盘集合竞价机制终于敲定，自8月20日起正式实施！ 8月6日深夜，上交所连发五份通知！ 上交所称，为进一步维护收盘阶段的价格平稳，近日经中国证监会批准，上交所调整收盘交易机制，实施三分钟收盘集合竞价，并对《上海证券交易所交易规则》进行了修订。 同时上交所配套修订了《上海证券交易所沪港通业务实施办法》《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》及《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》。 五份通知分别对实行收盘集合竞价、沪股通交易规则修订、调整股票停牌后复牌时间、防控新股炒作、风险警示股票换手率超30%可临停等五项内容进行了修订。上交所强调，收盘交易机制及相关调整将自2018年8月20日起实施。 本次修订最重要的是，上交所将14：57至15：00收盘阶段的连续竞价方式改为集合竞价方式，与深交所目前实行的方式一致。 值得注意的是，不少投资者对于集合竞价的认知还较为模糊，如9：15—9：20可以挂单也可以撤单；9：20—9：25以及14：57—15：00只能挂单，不接受撤单。不少资金正是利用了投资者这一认识盲区，在集合竞价期间，进行大量的虚假申报和撤单，造成某只股票大涨或涨停的假象，引诱中小投资者跟风买入，最终，导致中小投资者蒙受损失。 上交所连发五份通知，修订五大内容 1、上交所实行收盘集合竞价 上交所表示，自2018年8月20日起，上交所股票实行收盘集合竞价。股票交易的收盘价产生方式调整为通过收盘集合竞价产生。收盘集合竞价的时间为14:57至15:00。收盘集合竞价阶段可以申报，不可撤单。 上交所提到，债券、债券回购、基金等其他交易品种的收盘价产生方式不变。 2、沪股通交易规则修订 对于沪股通交易规则，上交所也做出了相应修改： 当日额度在上交所开盘集合竞价阶段使用完毕的，联交所证券交易服务公司暂停接受该时段后续的买入申报，但仍然接受卖出申报。此后在上交所连续竞价阶段开始前，因买入申报被撤销、被上交所拒绝接受或者卖出申报成交等情形，导致当日额度余额大于零的，联交所证券交易服务公司恢复接受后续的买入申报。 当日额度在上交所连续竞价阶段或者收盘集合竞价阶段使用完毕的，联交所证券交易服务公司停止接受当日后续的买入申报，但仍然接受卖出申报。在上述时段停止接受买入申报的，当日不再恢复，上交所另有规定的除外。 3、调整股票停牌后复牌时间 上交所表示，为配合收盘集合竞价的实施，提高交易效率，对于根据上交所交易监管相关规定而停牌且当日复牌的证券，其复牌时间做如下调整： 如证券停牌时间达到或超过14:57分，则于当日14:57分复牌，此后进入后续交易阶段； 对于原先“盘中停牌时间持续至当日14:55”的规定，调整证券停牌时间持续至当日14:57分，并于14:57分复牌，此后进入后续交易阶段。 4、防控新股炒作 一、新股上市首日，投资者的申报价格应当符合以下要求，超出有效申报价格范围的申报为无效申报： 1、开盘集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%； 2、连续竞价阶段、开市期间停牌阶段和收盘集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。 二、新股上市首日连续竞价阶段，盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%的，上交所对其实施盘中临时停牌；盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌超过20%的，上交所不再对其实施盘中临时停牌。 三、新股上市初期，上交所对单一或者涉嫌关联的多个证券账户的下列异常交易行为予以重点监控。 5、风险警示股票换手率超30%可临停 上交所表示，风险警示股票盘中换手率达到或超过30%的，属于异常波动，上交所可以根据市场需要，对其实施盘中临时停牌，停牌时间持续至当日14:57。 什么是集合竞价、连续竞价 目前，沪深两大交易所实行的交易方式略有不同： 开盘时间9：15—9：25，沪深两大交易所都是实行集合竞价；但尾盘阶段14：57—15：00，深交所实行集合竞价方式，上交所实行连续竞价。 具体有何区别呢？我们来看以下两个例子： 深交所股票——平安银行，14：57过后再无交易，直到15：00收盘，才有一笔交易。 上交所股票——浦发银行，14：57之后，与此前成交方式无异，继续采用连续竞价。 具体来看，集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞价。 集合竞价最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量，卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。 集合竞价中的六大玄机 1、警惕虚假申报 9：15—9：20这一时间段，集合竞价正式开始，可以委托买进或卖出，但值得注意的是，在这5分钟内是允许撤单的。 很多主力可能为了出货，在此期间进行大量买入，但到了9：19最后30秒开始撤单，当普通投资者反应过来之后，已经错过撤单时间。 2、盯住开盘这5分钟 9：20—9：25这一时间段，投资者可输入委托买进和卖出的单子，但不能撤单，有的投资者认为自己已经撤单就完事了，事实上这五分钟撤单是无效的。这五分钟你看到的委托是真实的，因此要抢涨停板的，一定要看准这五分钟。 3、充分利用9:25—9:30 9：25—9：30这一时间段不叫集合竞价时间，在这五分钟内，交易系统可接收买和卖委托，也可接收撤单，但不处理，如果你输入的委托价格成交概率较大，撤单的指令却排在后面，那么撤单是来不及的。 对于投资者而言，可以利用这五分钟换股票，比如你集合竞价卖出股票后，资金在9：25就可利用，便可在9：26买进另一只股票。 4、两大时间段不能撤单 14：57—15：00是收盘集合竞价时间，这3分钟不能撤单；同样，9：20—9：25这5分钟期间，也是不能撤单的。 5、如何选择申报时间 如何在集合竞价填单，是个学问。比如你9：15填单，结果看到股价越来越低，等你犹豫的时候已经过了9：20，那撤单已经来不急了，所以最好的填单时间就是9：25之前，时间越接近9：25越好。 6、价格如何填写 集合竞价先是价格优先，然后才是时间优先，所以只要在9：25之前报比当时价低一毛钱大概率成交。对于普通投资者来说，成交量并不大，不足以影响市场价格，报低价只是为了更早成交。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

六股同步闪崩刺破“隐形操纵”灰幕

　　隐形操纵利益链 　　6月中下旬，长城影视、华平股份、华铁股份、华鼎股份、银亿股份、春兴精工等六只股票在同日、同时、同刻出现整齐划一的跌停。上证报记者调查后发现，闪崩是这些公司部分股东的配资账户被强制平仓所致。这背后又牵连出一条隐秘、异化的场外配资的灰色链条，并隐匿着股价操纵的违规行径。 　　⊙记者 高山 ○编辑 邱江 　　令投资者嗟叹的闪崩时刻，牵连出场外配资的灰色链条，隐匿着股价操纵的违规行径。 　　6月中下旬，长城影视、华平股份、华铁股份、华鼎股份、银亿股份、春兴精工等6只股票在同日、同时、同刻出现整齐划一的跌停。上证报记者调查后发现，闪崩是这些公司部分股东的配资账户被强制平仓所致。 　　在进一步调查采访后，记者获悉这些配资账户的由来：江浙沪地区高净值人群在高息诱惑下，与配资方签订借款、借账户的协议，配资方打入保证金操控出资方的账户，并通过两融绕标大量买入指定的非两融范围的中小盘股票。这期间，出资方无权买卖其账户中的股票。 　　但在闪崩的极端行情下，原本各得其所的利益联盟顷刻间瓦解——股价连续跌停，配资公司无力追加保证金，致使出资方的账户被券商或出资人自行强平。紧接着的剧情是，出资方依约向配资公司要求弥补损失，但后者因亏损惨重而无力承担，暴露出更多违规嫌疑与运作内幕。 　　这是一条隐秘、异化的灰色配资链：原本的个人打保证金到配资方账户，变成了配资方打保证金到个人账户；原本的个人借配资方资金放杠杆交易股票，变成了配资方借个人资金放杠杆交易股票。 　　这是一类新型的隐形操纵模式——借场外配资之名，行股价操纵之实。据记者调查，这些账户资金到位后即全仓买入相关公司股票，随后持股不动，实施锁仓操作。问题是，究竟为谁锁仓？ 　　闪崩后，出资方与配资方的矛盾升级。相关人士对记者透露，配资方是一个市值管理和股价运作的团队，是相关上市公司的马甲和代言人。我们怎么会无缘无故借那么多钱买这些股票，我们自己没钱，保证金不是从我们账户付出来的，这个你可以去查；当时都谈好的要兜底，现在亏了钱不能找我们啊。 　　配资方所言是实是虚？出资方的利益有否保障？借款配资协议是否有法律效应？相关上市公司是否涉及违法违规？这些问题有待监管部门的查证与定性。 　　在近期的大连电瓷、凤形股份等多个案例中，一条从上市公司实际控制人或关联方出发、通过市值管理团队向民间资金进行场外配资、进而实现股价操纵的运作链条，已被较为完整地披露与还原。其背后，高压打击之下而屡禁不止、弊端丛生的场外配资市场，在法律、监管与实际需求之间博弈并生存，未来如何兴利除弊、纳入正轨，考验着制度建设的智慧。 　　同步闪崩之谜 　　在震荡行情中，6只股票同日闪崩并不稀奇，但同一秒闪崩必有蹊跷。投资者看到的只是闪崩的K线图，但配资方心里知道，配资账户集体强平才是核心原因。 　　6月19日是特别的一天。当日，沪指击穿3000点关口，创出2016年6月份以来的最低点。沪深两市近千只个股跌停，个股盘中闪崩此起彼伏。 　　若细加观测，部分个股闪崩时点的一致性，令人匪夷所思。 　　例如，长城影视、华平股份、华铁股份、华鼎股份、银亿股份、春兴精工等股票的盘中跌停步调整齐划一——几乎都在当日14时23分左右瞬间跌停。以长城影视为例，14时23分突然出现一笔7.83元的6126手卖单，股价瞬间跌停，跟风卖单涌现，到收盘仍一字跌停。再如，华铁股份14时22分出现11295手以跌停价挂出的卖单，将股价瞬时打到跌停板。随后几日，上述股票几乎都出现了连续跌停的状况。 　　盘面表明，有资金在出逃。市场推测的原因是，部分配资账户被券商或出资人自行强平。 　　彼时，张红的股票账户满仓了前述股票中的4只，当天结结实实吃了一整个跌停板。 　　虽是该账户的持有人，但张红的权限却是只看不动，因为张红是提供资金、账户给配资方的高净值人群，而账户是由配资方操控的。根据协议，张红出借1500万元资金，配资方向账户打入1000万元保证金，加上券商可提供的1:1融资，该账户实际可用资金最高为5000万元。几天后，该账户满仓买入了华铁股份等4只股票。 　　张红没有想到，6月19日只是闪崩的起点，此后几天这4只股票连日跌停，张红多次催促配资方追加保证金以防账户爆仓，但对方最终未追加资金，张红依照协议进行了平仓处理。对账单显示，该账户合计亏损约2000万元，剩余3000万元中的2500万元归还券商两融资金，张红实际剩余500万元，亏损本金约1000万元。 　　复盘可见，前述闪崩股票第一笔以跌停价挂出的卖单数量并不大，但由于这些股票平日交易不活跃，成交额较低，小量的卖单就可触发跌停，其他卖家跟风出逃，便会出现踩踏加剧恐慌心理，导致股价连续跌停。几只股票同时出现‘闪崩’，很可能是有股东被券商强平或者主动出货，恐慌心理蔓延到配资账户，导致股东蜂拥出货。市场人士分析。 　　灰色配资链 　　这是一条灰色的配资链：配资公司打入一定数额的保证金，操控投资人账户加杠杆进行定向的股票交易，表面看来各取所需、各得其所，但忽视了极端行情下的高风险。问题来了，为什么这些身价不菲的高净值人群，会愿意出借账户、资金给甚至没有名字的配资公司？ 　　今年4月，在相关中介的牵线下，张红决定参与配资公司的配资，没什么好的投资渠道，担心资金放着贬值。 　　其实，所谓配资公司，甚至根本没有一个明确的公司名字。他们是一群人、一个团体，擅打游击战。 　　张红所签的借款协议乙方，根本不是某某配资公司，而是所谓的公司业务员李某。相关协议变成了民间个人之间的借款协议。 　　闪崩之后，张红拿着借款协议向李某索要补偿，但后者以各种理由推脱，张红的1000万元损失至今没有着落，而与之签约的李某已失联。 　　记者看到，此类借款协议中约定了配资比例、利息回报、权利义务关系等。以A账户的借款协议为例，乙方应将保证金1000万元打入甲方证券账户，甲方同时将自有资金1500万元划入自己证券账户。资金到账日，甲方将账户交易密码告知乙方，乙方有权依约买卖股票，盈亏皆由乙方承担，乙方按约每月向甲方支付利息收益。双方约定，借款利息为1.6%/月，即每月24万元，借款期限为6个月。 　　甲乙双方还会约定警戒线与平仓线。比如，当股票账户内乙方保证金低于60%，甲方有权禁止乙方继续买入股票；当账户内盘中市值低于警戒线，且乙方未补足保证金，甲方有权立即卖出股票并修改密码锁仓。正是依此条款，张红卖出股票并进行了锁仓。 　　记者看到的多份协议中，乙方均非PZ公司，而是周某、李某等所谓配资公司的员工。记者问询多位投资人，竟无人知晓这家配资公司的具体名称，他们也从未去过配资公司的办公场所。 　　我从2006年开始断断续续参与配资，以前从没出过问题，有时交易亏损了，配资公司也会及时补足。张红对记者表示，敢于借钱配资是因为账户是自己的，对方又有打入保证金，想想风险不大。 　　同样，40多岁的阿明接触配资也有10多年了，即便在2015年的剧烈行情中也没出现过资金风险。这次，他借出了数千万元资金参与配资，其账户买入的股票与张红的账户持仓高度重合，签约乙方为PZ公司的员工李某、周某。 　　根据协议约定，买入股票后，我只能看账户，不能自己操作，否则，若产生损失，将由我来承担。阿明向记者出示的一份对账单显示，其账户在平仓前都是满仓操作，最后亏损了数千万元。 　　另一投资人的A账户对账单则显示，该账户主要建仓时间是6月6日，当天分30笔陆续买入长城影视，合计买入金额约2500万元，持有成本9.25-9.45元/股。6月22日，该账户所持的263.11万股长城影视分5笔卖出，成交价均5.72元/股，显示为卖券还款。这意味着，该账户被券商强平了。 　　记者在调查中了解到，多个持有长城影视的配资账户，均是在6月22日以5.72元的价格清仓的。回查可见，长城影视股票当天大部分交易时间趴在5.72元的跌停板上，尾盘被撬开。其实单子已经挂了好几天了，但前面连续一字跌停根本卖不出去。有投资人对记者说。 　　这是一条异化的灰色配资链。问题是，为什么这些身价不菲的高净值人群，会愿意出借账户、资金给甚至没有名字的配资公司？愿意和不明底细的赵、钱、孙、李这样的个人签订借款协议？是风险意识的集体缺失，还是有更多内幕没有被揭开？ 　　配资链条下的操纵魅影 　　综观整条配资链，配资平台的保证金来源极其关键。配资平台的上游，疑似潜藏着上市公司相关利益方，存在股价操纵的嫌疑。 　　这是一个隐蔽而高门槛的场外投资市场。 　　据记者调查，参与PZ公司配资的投资人主要来自江浙沪地区，借款少则500万元，多则4000多万元。记者掌握的信息显示，仅长城影视一个股票，20多个配资账户合计亏损了8000多万元。 　　这几年辛苦投资赚的钱都打水漂了，本来打算给儿子买房用的。张红尚能自嘲，但有些投资人的配资资金来自借款，事发后情绪十分低落。另有部分投资人的资金来源不愿示人。 　　当记者问及其为何愿意借款给配资公司或个人时，有出资人告诉记者：当时都是有承诺的，配资公司也表示是为上市公司出面的，说打给我们的保证金都是从上市公司打出来的。他们称，有上市公司在，怎么会亏钱？而且即便亏了钱，上市公司也会兜底。 　　然而，事发之后，配资公司并未能履行还款承诺，这让配资方与上市公司的实际关联陷入迷雾：闪崩后，配资公司的人一开始也带我们去上市公司维权、讨债，相关公司的人一开始还是认账的，但至今还没有兑现。 　　这，仅仅是杭州一家配资公司的投资人。记者在调查中还发现，江浙沪存在多家这样的配资公司，其间往来密切，资金相互拆借，共同支配配资账户。 　　诸多迹象显示，这些配资公司绝非简单的场外杠杆融资中介，其背后是一批有组织、有计划的专业二级市场操盘手团队。 　　在实操层面，这些出资人的证券账户多是两融账户，而上述股票并非两融标的，是如何达成交易的？ 　　记者调查获知，配资账户采取了绕标模式暗度陈仓。据介绍，两融绕标的通常模式是，股东将一定市值的股票转入融资融券账户作为担保品，再在信用账户中买入一定数量的黄金ETF或H股ETF，然后将其转出至普通账户，再卖出黄金ETF/H股ETF，获得一定数额的资金。该资金用途不受限制，也难以监测，可买入任何股票。两融绕标是利用了规则上的漏洞，目前监管在持续收紧，但仍有操作的空间。券商人士说。 　　以配资方身份出现的操盘团队，是否在为相关上市公司提供操纵股价的服务？甚或就是上市公司自己操纵自家的股票？ 　　采访中，阿明等出资人多少知晓配资平台的运作模式，他们将配资公司身后的操盘方称为盘方。大家都很清楚，盘方愿意冒这么大风险借钱，背后往往是与标的股票背后的上市公司老板或相关方有兜底约定。阿明反问记者：没有人给兜底，你会借这么多钱去集中买这样的股票吗？ 　　这是行业内心照不宣的秘密，配资公司就是帮上市公司实际控制人做市值管理，进行股价操纵，赚息差或进行收益分成。上海某配资公司负责人对记者说，配资公司出面签协议的都是办事人员，管理层有的就是自己操盘，有的背后雇佣操盘团队。基于规避监管的考虑，一般这种操盘团队办公地点都在境外，至少是海南，长期包下一家豪华酒店的总统套房，利用数十个电脑及服务器，操盘A股上市公司股票。 　　回到眼前的案例，张红等出资人与配资公司交涉时，对方也释放了这样的信息。据多位投资人反映，配资公司业务员承认借款协议，但表示资金周转困难无钱支付，因为上游的上市公司相关方的兜底资金无法到账。 　　场外配资监管亟待跟进 　　在A股市场，配资炒股并非新事物。但回看场外配资的演变历程，配资模式已出现升级版，主要涉及高净值人群的账户出借，且衍变为股价操纵的工具，此种乱象亟待监管跟进。 　　案例是真实复杂的市场生态的缩影。 　　阳光底下没有新鲜事。继2015年股市大幅波动之后，随着2017年市场回暖，被监管部门重拳打击的场外配资，出现了卷土重来的迹象。 　　非监管不为，实监管不易。 　　在法律层面，场外配资属于违法还是合规，仍存在诸多争议之处，实践中衍生出种种规避法律的变相手段；但在监管层面，证监会的态度十分明了——在部门规章上对场外配资合同给出了违法性评价。 　　实践中，场外配资基于实际的市场融资需求，不仅屡禁不止，转而越藏越深。 　　记者调查了解到，眼下，场外配资的复苏主要以民间熟人借贷为主，网络资金批发配资几乎绝迹。这样，增加了配资公司获客、生存的成本。为了寻求更高的回报，叠合市场下跌过程中众多上市公司提振股价的需求，场外配资走上了与股价操纵结合的灰色盈利之路。 　　近月来，已有媒体曝光大连电瓷、凤形股份等多个上市公司实际控制人或关联方雇佣操盘手团队，通过场外配资租用账户、聚集资金，进而操纵自己股票以获利的案例，后皆因股价崩溃而引发配资方、出资方之间的利益纠纷。 　　再往前溯及，证监会公开披露、查处过马永威等团伙操纵福达股份案、北八道集团多账户巨额杠杆资金操纵次新股案等案件，其背后股价操纵团队，均通过构建场外配资链条聚集资金、操控账户，以隐匿违法违规行为。 　　即便如此，上文所述的六股闪崩配资操纵案，其覆盖面之广、涉及上市公司之多、聚集民间账户资金之众，或将大大超出过往披露之个案，值得监管者深入彻查。 　　不破不立，在未来的制度建设上，场外配资又将何去何从？ 　　记者采访了数位学者、资深市场人士，对于场外配资的未来监管趋向，他们均建议：对于涉及股价操纵等违法违规行为，严惩不贷；但对于正常的融资业务，考虑给予明确的法律地位，并将相关机构纳入监管。 　　民间场外配资的强势发展，有其必然性。北京某券商董事长对记者说，如果国家扩大配资主体资格，并建立信用管理、信用评估与控制制度，规范配资的信息登记与披露制度，监督卖空行为；再在此之上设置合理的准入与退出机制，适当引导配资者与投资者根据各自的风险承受能力选择合适的杠杆比例介入股票配资市场，最大限度地控制违约风险，则场外配资可以实现规范化。 　　对于配资，也要区分两种情况的认定。对于纯粹个人民事主体之间点对点的配资借贷，只要不涉及股价操纵等违规行为，应视为借贷行为，不应认定为违法；但对于公司行为、商业化行为、以从事配资为核心模式的商业主体，应首先让其浮出水面，再严加监管。在监管方式上可借鉴私募基金的管理办法，采取主体登记、配资产品备案手续、设定杠杆比例等措施，到中国证券业协会办理。百分之百取缔配资并不现实。中国人民大学法学院教授刘俊海对记者表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

能让手机偷偷转账的“伪基站”，是个什么玩意儿

日前，豆瓣一篇题为《这下一无所有了》的盗刷帖，整得人心惶惶。深夜手机里莫名发起转账，一觉醒来，发现被洗劫一空。“伪基站”再次刷屏，starry整理了这篇文章，希望能帮助大家了解这个黑产杀器。 基站是个啥？ 最近，豆瓣有一个盗刷帖触动了很多人的神经，“这下一无所有了”，楼主一夜之间财产全部都没有了，听起来都阔怕。 豆瓣网友一夜之间财产全无 在评论区有人推测是“伪基站+短信嗅探”，直到发稿前，帖子楼主还在联系警方追款的路上…...那么这个“伪基站”是什么呢？又在黑产欺诈的过程中扮演什么角色呢？我找到了身边的通信大佬问了。 大佬你别怕...... 首先我们来看看基站。基站是无线电台站的一种形式，完成移动通信网和移动通信用户之间的通信和管理功能。简单来说，没有基站的手机就如同“折翼的天使”，无法使用通信功能，变成了离线游戏机。 生活中最为常见的基站，大部分长这样： 正常基站 基站的主要原理： 基站通过一个专门的频道（beacon channel）喊话，手机收到信号以后，会从SIM卡中读取IMSI码（国际移动用户识别码，是SIM卡的唯一ID，每次登记、位置更新、呼叫建立，都以IMSI作为用户标识，与居民身份证号类似）。 基站收到这种IMSI码之后，验证终端是不是合法的终端，然后决定是否让它接入网络。 如果基站同意让该终端接入网络，基站会给终端发放一个TMSI码，用于之后通信过程识别、验证身份。 基站原理 就是这样，通过基站我们接入了网络。而在了解“伪基站”工作方式之前，我们首先要稍微看看GSM（全球移动通信系统）。 GSM基本原理 需要记住一个关键点：GSM有一个安全缺陷——GSM是单向鉴权的，基站可以鉴别移动终端（例如手机）的合法性，但是终端无权鉴别基站的合法性。 也就是说，只要“伪基站”能够发送和真基站类似的广播，就可以欺骗手机们进入其网络内，从而实施发送诈骗短信等违法活动。所以我们也可以说是GSM的“先天缺陷”，为“伪基站”的产生提供了罪恶的种子。 “伪基站”的那些事 有了GSM小缺陷的存在，我们的黑产迅速行动起来。 按理来讲，我们最先开始了解的基站都非常大且不能移动，而上述罪犯做的是“移动伪基站”。主要需要以下设备：电脑 、 射频电路 、天线电路 、功率放大器 、短信群发器 。 “伪基站”组装 由于这些硬件设备现在很普遍，所以组装伪基站要求的技术门槛很低。电商渠道上随手一搜，相关配件都有： 相关设备 “伪基站”首先利用了基站发射功率较低的特点。一般情况下，乡村郊区基站发射功率略大，覆盖范围也相对较大，而在居民密集的城镇，基站发射功率略小，覆盖范围也相对较小。 “伪基站” 其次“伪基站”运行以后，附近的终端会发现伪基站的信号很强，会尝试主动接入“伪基站”。我们的手机终端被设计成“嫌贫爱富的姑娘，谁有钱她就跟谁走”。 大致过程如下： 手机姑娘本来跟正经基站小伙处得好好的，这时旁边来了个骗子基站，骗子看起来是个正经小伙，开着法拉利（信号强度高），他向周围的每个姑娘叫喊：“各位姑娘，我是小开，我的法拉利你们也看到了，要跟我走么？” 由于基因（设计）的天性，手机姑娘马上就投入了骗子基站的怀抱...... 假基站 归纳一下就是简单的一句话：手机会主动比对临近的基站信号，选择最强的那个申请接入，而“伪基站”是来者不拒的。 当我们的手机接入“伪基站”时，这个时间相对较短，约在10S～20S左右，在这期间手机暂时无法正常通话，这是因为通话时切换是网络控制的。同时会不断收到垃圾短信，之后手机发现无法正常使用运营商提供的服务后会选择重新搜索信号，接入正常基站。 4G网络也能行吗？ 以上我们分析的“伪基站”主要是钻2G网络中GSM系统的漏洞，而现在3G网络和4G网络逐渐取代了2G网络，SIM卡也换成了USIM卡。 USIM 那“伪基站”是否就完全没有生存的土壤了呢？答案是否定的（用通信大佬的话说，“伪基站”的技术也在进步）。 在以下几种情况，你的手机还会受到“伪基站”的攻击： 1. 你的手机换卡之后仍然处于2G、3G网络，那么你仍然会收到伪基站的短信，特别是有一部分手机是采用的是2G/4G同时在线的方案，这样更避免不了收到伪基站的短信。 2. “伪基站”人为干扰4G信号，你的手机会回落到2G/3G网络，此时很有可能被“伪基站”盯上。 3.用于违法行为的“4G伪基站”，经常处于移动状态且极其隐蔽，形态各异，发射端由原来的相对庞大发展到车载便携、背包便携形态，同时控制端由笔记本电脑升级为手机甚至U盘，隐蔽性极强。 这种新型的伪基站更是实现了将伪基站与伪终端合体，采用“两头欺骗”的方法，在移动网络和真正的用户终端之间建立起了联系，先冒充用户发起呼叫，当网络侧要验证用户身份时又诱骗真正的用户终端反馈身份信息（IMSI），从而使得网络侧被欺骗。 “双头欺骗” 除了以上三种情况外，目前在公安系统内应用的4G“伪基站”，也称为“电子围栏”，大多在路口且位置固定，形态变化不大，属于不可移动的类型。 处处有风险 这样的“伪基站”，黑产除了自己做，市场上还有此类产品的销售。 “伪基站”售卖网站 在联系这位卖家进行咨询后，一套“最新4G伪基站设备出售”价格在9300元一套，问其在4G网络中如何实现，最终也没有明确解释。 虽然对比2G时代来说，随着运营商和手机厂家的不断努力，技术难度不断增大，目前“伪基站”的生存空间小了很多，但是在较为偏远的地区以及老人广泛使用的老人机，仍然在使用2G网络。运营商目前逐渐缩小2G网络的服务范围，但是截止2017年底，我国仍有157万个2G网络基站、2.9亿的2G网络用户，以及较为依赖2G网络的海量物联网设备。 2G网络 从2012年开始就不断出现各种“移动伪基站诈骗”的案件： 2014年5月20日，青岛市李沧区破获一桩“大学生自学组装伪基站”案件，该大学生在网络上非法销售“伪基站”，获利十几万元。 2015年12月17日，广州移动配合警方抓获了两“背包客”，使用“伪基站”发送诈骗信息，一天收入近千元。 2018年1月9日，重庆江北区公安分局拘留四名犯罪嫌疑人，他们利用开出租车之便，在车上安装“伪基站”，在重庆各地群发短信广告1322万余条。 …… 这样庞大用户群带来的风险无法具体估量，当“伪基站”与“电信诈骗”结合，除了财产损失甚至还会造成生命威胁。 大学生被诈骗酿成惨剧 对于打击“伪基站”，同样需要多方继续努力： 1.手机生产商在系统设计上对于“伪基站”增加大数据防范方案。比如国内目前有MIUI和Flyme等系统支持“伪基站”拦截。 2.运营商逐步减少乃至关闭2G网络服务，提高对于“流动性伪基站”的定位能力，在“伪基站”监测后台提高技术水平，协助警方加强对于“伪基站”的打击。 3. 对于我们自身而言，当你的手机突然收到大量垃圾短信，且无法正常进行通讯服务，或者突然从4G网络变为2G网络时，就需要小心了。最稳妥的办法就是迅速关机，这样手机开机会重新寻找基站信号，避免在这中间“伪基站”加上其他黑产技术迅速行动，造成严重的财产损失。

闹剧！假央企原形毕露，融钰集团终止百亿合作

8月5日晚间，融钰集团（002622.SZ）公告终止与中核国财投资集团有限公司（下简称“中核国财”）签订的战略合作协议。 融钰集团表示，中核国财是否为央企身份的认定引发了市场广泛关注，经多方核实，其身份并非是国资中国核工业集团有限公司下属单位，与中核国财相关负责人确认的信息不一致，其违反了商业合作之诚信原则。言下之意，融钰集团在经过多方核实后发现被中核国财以央企子公司的身份欺骗，于是终止了双方此前签署的涉及百亿资金的战略合作协议。 证券时报7月18日发布报道《融钰集团百亿合作方身份扑朔迷离，疑似假央企“华宇公司”卷土重来》，对中核国财的央企身份提出质疑，融钰集团现在终止与中核国财合作，也证明了证券时报·e公司此前所提出质疑的正确性。 百亿战略合作成闹剧 回顾双方合作，宛如一场闹剧。 7月12日晚间，股价连续下跌的融钰集团抛出一份让股民振奋的公告，称拟引入中核国财投资集团有限公司作为战略投资方，合作方向包括双方今后交叉增资入股，在三年内打造100亿元基金投资平台和央民创新合作平台。相互利用对方的资质与资源，开发“一带一路”沿线国家的工程项目等。 但对此次涉及百亿战略合作，融钰集团公告对合作双方介绍多处语焉不详且诱导性强。融钰集团在接受证券时报·e公司记者采访时表示，中核国财向公司发送的章程显示，其是深圳中核集团有限公司（下称‘深圳中核集团’）的子公司，而深圳中核集团是中国核工业集团有限公司（中核集团）的子公司，中核国财是央企背景。 7月13日深交所向融钰集团发出关注函，要求融钰集团“以有效形式披露中核国财的产权及控制关系，披露中核国财从事的业务及最近3年的财务状况”。 证券时报·e公司对融钰集团此次战略合作进行了多方采访求证。在走访深圳中核集团时对方回应称：“深圳中核集团从未有‘中核国财投资集团有限公司’这样一家公司”。多次与融钰集团方面沟通采访后，证券时报·e公司发布了前述报道，公开质疑了此次合作的真实性。 翌日午间，融钰集团发布公告回应表示，基于地域限制和政策因素，暂无法确认公司战略投资方中核国财的产权及控制关系，将催促中核国财提供其产权及控制关系。 7月23日，深交所结合证券时报报道再次向融钰集团发布关注函，并要求独立董事作出相关回应。在证券时报记者的连续追踪及深交所的多封关注函追问下，融钰集团涉及百亿元合作方案的战略合作伙伴方中核国财，及其背后的股权关系终于浮出水面，中核国财“假央企”的身份被证实。 7月31日午间，融钰集团对深交所7月23日下发的关注函进行了回复。根据披露的“央民合作”合作对方中核国财的股权关系，证券时报·e公司记者发现，中核国财及其股东存在循环持股的情况，且与国资企业深圳中核集团有限公司、中核集团不存在关系。 融钰集团表示“受骗” 在融钰集团的多次回应中，公司似乎是受到了来自假央企的欺骗。 融钰集团在7月31日回复深交所关注函时表示，公司在磋商及签署《战略合作协议》过程中获取的中核国财的相关信息，中核国财的专职律师及中核国财洽谈业务的人员口头及非正式书面确认其与国资中核集团旗下相关主体存在关系，而公司委托公证人及香港律师出具的《公司资料（状况）证明》，表明了其股东为深圳中核集团有限公司，与公司取得的《中核国财投资集团有限公司章程》一致。 融钰集团表示，在《战略合作协议》签署日，融钰集团并不知悉上述主体之间的关系。 8月5日晚间，融钰集团发布的公告表示，经多方核实，其身份并非为国资中国核工业集团有限公司下属单位，与中核国财相关负责人确认的信息不一致，其违反了商业合作之诚信原则。融钰集团公告表明，公司遭遇了假央企的欺骗。 融钰集团似乎认定此事对投资者未造成损失，而只是一些“不便”。公司在公告表示，“公司与中核国财签署的战略合作协议未实际履行，未对上市公司造成任何损失，董事会郑重对因此而给广大投资者带来的不便深表歉意”。 证券时报·e公司记者在层层拨开中核国财及的关联公司的背景后发现，此前被中核集团打假的央企子公司“华宇公司”疑似卷土重来。而对于中核国财的最终控制人，融钰集团在此前公告中表示，无法通过中国公开网站及国家企业信用信息公示系统查询到中核国财的产权和控制关系信息。 至此，有关中核国财以及中核国财注册在香港的“深圳中核集团有限公司”背后实际控制人，以及与融钰集团抛出此次合作的意图仍无法确认。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

泛海控股之困：卢志强质押99.3%股权已触及平仓线

左手质押右手增持，资本大佬卢志强正在进行一场加杠杆式的股价维稳。 8月3日，卢志强实际控制的公司泛海控股（000046.SZ）公告称，泛海集团当日通过二级市场增持公司190.32万股，这是自今年6月20日以来泛 集团第10次增持。 长江商报记者发现，与大举增持形成鲜明对比，泛海集团也在频频质押股权。截至目前，其所持处于质押状态股份为35.26亿股，股权质押比为99.3785%。 泛海集团频频增持或与泛海控股股价大幅下跌相关。泛海集团首次质押股权始于2015年11月27日，彼时股价在12元左右，而在今年7月5日，股价跌至4.5元，创下2014年下半年以来新低，跌幅达六成。这意味着当初质押的股票触及平仓线。 泛海控股原本以地产起家，主打一二线热点城市黄金地段商业地产。2014年开始，公司通过内部整合与外部收购方式涉足证券、信托等多个金融领域，并逐一拿下金融牌照。 大肆转型与扩张，泛海控股的负债大幅飙升。近三年，其负债增加了570亿元，截至今年一季度末，其资产负债率85.66%，净负债率为345.6%。 上周，针对负债高企等问题，长江商报记者向泛海控股发去采访函并致电，但截至发稿时止，仍未获得回复。 25次增持难阻股价下跌，市值一年蒸发200亿 控股股东、实控人及董监高掀起的股价维稳正在泛海控股身上上演。 最新公告显示，8月3日，泛海集团出资1239万元增持泛海控股190.32万股。这是泛海集团自今年6月20日“2018年度第二期增持计划”实施以来的第十次增持。 泛海集团持续大幅增持泛海控股始于2017年11月20日，当时通过二级市场增持了410.50万股。自此，增持行动进入了持久战。至去年底，泛海集团就实施了11次增持。 今年5月，泛海集团延续去年底的密集增持。从5月21日开始至6月22日，短短一个月实施了14次增持操作，合计增持股份占总股本的0.7072%。据长江商报记者初步统计，这一个月的增持所用资金约为2.33亿元。 然而，持续7个月的增持并未阻止股价下跌。去年11月20日，股价收报7.52元，而在今年6月22日，股价跌至6.18元。而且，从今年6月20日开始，股价加速下探。至7月5日，股价最低下探至4.5元，创下了近四年新低。一年来，市值蒸发了206亿元。 从此时开始，包括实控人、董事长卢志强在内的泛海控股董监高及核心骨干等21人加入股价维稳阵营，这一行动持续了半个月。或许是董监高的增持给了市场信心，从这时开始，股价出现反转。至8月3日，股价收报6.49元，较7月5日的低点上涨了44.22%。 不过，总体而言，近三年来，泛海控股股价跌幅较大，2015年6月最高成大21.88元，此后一路下跌，以8月3日股价来看，跌幅也超过七成。 泛海集团持续增持仍然不能阻止股价跌势或与其左手增持右手质押密切相关。 长江商报记者查询发现，泛海集团将所持泛海控股股权进行质押始于2015年11月27日，至今累计实施了41次质押操作。去年以来，质押行为更为密集。从去年11月20日至今年7月26日，进行了23次质押操作，仅在7月26日一天，就质押了3.68亿股，占总股本的10.42%。而在近期，公司解除质押的股份约为3.3亿股。截至目前，累计质押35.26亿股，质押比高达99.3785%。 对此，市场人士认为，在股价跌幅较大之际，泛海集团或许是使用质押所融资金进行增持，左手增持右手质押，这种杠杆式救市并不被市场看好。 负债4年激增1291亿，巨额财务费用吞噬净利 二级市场上股价的持续下跌或与泛海控股大幅度转型过程中负债急剧飙升有关。 2005年，泛海建设接盘光彩建设，晋升为第一大股东。直到2014年，随着泛海建设大幅度转型，由一家地产公司转型为涵盖“金融+房地产+战略投资”的综合性控股公司，公司更名为泛海控股。长江商报记者注意到，泛海控股转型的路径主要是内部金融资产整合及外部金融资产收购，二者同步推进。截至目前，其涉足银行、证券、信托、保险、基金、资管等多个金融领域，获得全部金融业务牌照。 大举转型扩张对资金的需求逐年增长。据不完全统计，仅在2014年至2016年，泛海控股在金融领域的投资就达到400亿元，包括证券行业120亿元、信托100亿元、保险90亿元。 此外，公司参股亚太环宇连同大股东泛海集团斥资27亿美元收购美国最大的长期护理保险公司Genworth金融集团，这一收购事项公司耗资约46亿元。去年年底。泛海控股收购香港全牌照券商华富国际控股有限公司51%股权，耗资约10亿元向金融领域转型之时，公司并未停止地产业务扩张。2014年，公司进军海外地产，相继收购了美国洛杉矶、旧金山、加利福尼亚、夏威夷等多个地产项目。截至2016年底，其海外地产收购成本已超过80亿元。 战略投资方面，泛海控股相继入股了万达影视、民生银行、北汽新能源、汇源果汁、中信股份、中信银行、广发证券等。 为此，公司大举融资。仅在2015年、2016年，泛海控股两次发债一次定增，合计募资227.50亿元。基于此，公司负债大幅攀升。 截至2017年底，公司负债总额达到1602.79亿元，较2013年底的310.87亿元增加了1291.92亿元，资产负债率为85.36%，净负债率为337.34%。今年一季度的负债继续攀升，其负债总额为1701.62亿元，短短三个月增加了98.83亿元，净负债率升至345.60%，增长了8.26个百分点。 负债的飙升带来的除了偿债压力外，巨额财务费用也吞噬了净利润。2017年，公司财务费用22.88亿元，较2016年增长1.16亿元。2015年，其财务费用只有11.89亿元。 存货周转需14.6年，大幅放缓考验偿债压力 负债攀升、存货周转大幅放缓，这些或将考验泛海建设的持续盈利能力及偿债能力。 8月3日，泛海控股发布全资子公司武汉中央商务区股份有限公司实施增资扩股公告，武汉公司注册资本由350亿元增至366.19亿元。参与认购股份的是杭州陆金汀，其以约1.85元/股价格，出资30亿元对武汉公司进行增资，完成后其持股比为4.42%。 此前的7月13日，泛海控股公告，浙江公司、武汉公司拟发行商业不动产抵押贷款资产支持证券，融资9.1亿元用于武汉中心项目开发建设。 频频融资投向武汉公司，源于武汉CBD项目开发进展缓慢。 资料显示，武汉公司成立于2002年，至今已有16年。根据年报披露，截至2017年底，武汉中央商务区项目待开发土地面积74.78万平米，总建筑面积358.86万平米。在建、部分竣工建筑面积819.42万平米，累计已竣工建筑面积350.4万平米，当年新开工建筑面积为0，预计项目总投资419.56亿元。 武汉中央商务区只是泛海控股存货周转速度慢的一个缩影。从公司披露的存货周转情况看，2016年，其周转天数为1957天，即5.44年。2017年，其周转天数则为5255天，即14.6年，大幅放缓。2017年的存货余额为845.14亿元，较2016年增加了176.69亿元，占总资产的45.01%。负债率较高、存货高企且周转大幅放缓，将考验泛海控股的偿债压力。 今年一季报显示，公司货币资金180.96亿元，流动负债1010.79亿元中，年内需要偿还银行借款为484.90亿元，二者之间差距达300亿元。2015年至2017年，公司经营现金流持续净流出，合计流出349.6亿元。今年一季度，公司现金净流入33.96亿元。 值得一提的是，今年上半年，泛海控股曾筹划剥离地产业务的资产重组，结果因市场环境发生变化而终止。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

女大学生网贷7千元要还36万 警察跨省抓捕147人

以虚假购物平台为幌子诱导骗取受害人借贷，在取得相应违约金、保证金的情况下，以不利于受害人的合同虚增债务。 涉案公司人员组织架构 成都商报 图 大学生毛某从网络贷款7000元，从而陷入"套路"，最终"以贷养贷"产生36万元债务……8月6日，四川乐山警方召开新闻通气会，当地警方从两起网络诈骗小案入手，深挖线索破获了"5.21"特大网络诈骗案，辗转五省市抓获"套路贷"团伙共147人。 大学生网贷陷套路，无力偿还无奈报警 今年5月21日以来，乐山市公安局刑侦支队接到2起乐山某高校在校大学生关于被网络诈骗的报案。这两名大学生遭遇的正是"套路贷"。 22岁的沈某是眉山市东坡区人，在乐山某高校读书，他通过网络平台贷款2000元，实际拿到手只有1300元。高昂的利息让他越陷越深，最终沈某实际产生债务5万元。 无独有偶。乐山另一高校女大学生毛某，20岁，乐山市市中区人，她在一网络平台贷款7000元，实际拿到手4500元。为了偿还贷款，毛某只有拆东墙补西墙，陷入了 " 以贷养贷 " 的恶性循环，最终毛某所贷的7000元摇身一变，实际产生债务36万元。 因无力偿还，沈某、毛某两人受到网络贷款平台 " 催收人 " 的电话滋扰、恐吓、诽谤等不法侵害。无奈之下，两人先后报警求助。 抓捕嫌疑人 虚假购物诱骗借贷，恶意垒高借款金额 接到报警后，乐山市公安局刑侦支队民警发现该案涉嫌网络诈骗，虽然金额不大，但是群众利益无小事。通过大量的分析研判发现，这不是一起 通的小案，而是一起涉及面广、社会影响坏、涉及全国多地的特大网络诈骗案。 据专案组办案民警介绍，经初步侦查，发现案件线索共同指向 "52购物""100分购物 ""365钱包""任你花"等多个网络APP平台，通过分析，发现该平台涉及河南、浙江、江西、湖北、广东、江苏和四川自贡、乐山等7省多起网络诈骗案件，涉案金额巨大，受害人大多为高校学生。 经民警侦查发现，上述几个网络APP平台均由江西南昌赤之顿信息科技有限公司控制，以虚假购物平台为幌子诱导骗取受害人借贷，在取得相应违约金、保证金的情况下，以不利于受害人的合同虚增债务。 当受害人无力支付时，该平台便介绍贷款公司或个人给受害人贷款还款。受害人在犯罪嫌疑人多次威胁、滋扰、恐吓下产生恐惧，被迫与其他贷款公司或个人签订虚高借款合同，并被收取"违约金"、"保证金 "、"中介费"等各种名义的费用，而后被多个贷款公司或个人采用转账平单等手段，恶意垒高借款金额，以达到非法侵占受害人财产目的。 跨五省市集中抓捕，已刑事拘留125人 经民警调查，南昌市赤之顿信息科技有限公司由汤某、汪某、邓某3人为股东，该犯罪团伙呈树形结构，分5个层级，其中老总3人、总监7人、主管12人、组长和组员合计 192 人。至此，"5.21" 专案犯罪团伙组织架构清晰浮现，收网时机已经成熟。 随后，乐山警方从全市抽调 300 余名警力，奔赴江西、山西、浙江、重庆、四川成都五省市开展集中收网抓捕行动。7 月 23 日 14 时，5 个收网抓捕组在五省市统一行动，共抓获涉案人员 147 人，其中刑事拘留 125 人，取保候审 1 人，其余人员作其他处理；扣押涉案电脑 261 台、通讯工具 200 余部、涉案汽车 7 辆。 目前，125 名犯罪嫌疑人已被安全押解回乐山。经审讯，犯罪嫌疑人均对其实施诈骗的犯罪事实供认不讳。现初步查明，犯罪嫌疑人通过网络 APP 平台，以分期购物套现的形式诱导骗取有资金需求的受害人借贷，收取中介费、利息费、服务费等费用，并对不按期还款的受害人采用威胁、骚扰、恐吓的方式，以达到非法侵占受害人财产的目的。 据了解，此案是开展扫黑除恶专项斗争以来，乐山公安首例大规模异地用警，全链条打击网络诈骗犯罪的典型案件。目前，该案还在进一步深挖细查中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

分级B上演跌停潮 批量下折警报再拉响

分级B的批量下折给市场带来的负面影响在于，一方面是批量下折对于情绪面的打压，另一方面是被动下折导致的母基金赎回。 8月6日，继上周五之后，分级基金跌停潮再度蔓延。截至当天收盘，沪深两市多达14只分级基金跌停，分别包括券商B（502055）、*创业股B（150304）、军工B（150182）、国防B（150206）、*新能车B（150212）等。 此前，继券商B级（150236）率先触发下折之后，截至8月3日收盘，*创业股B和*新能车B 双双触发下折。 另据集思录统计，截至8月6日，共有14只分级B距离下折只有不到5%的安全距离（即母基金再下跌不到5%，以下同），处于下折高危群体，而另有12只分级B距离下折的距离在5%到10%之间。如果本周市场不能企稳，可能将有更多分级B触发下折。 当天盘后，好买基金研究中心研究员雷昕对21世纪经济报道记者表示，分级B的批量下折给市场带来的负面影响在于，一方面是批量下折对于情绪面的打压，另一方面是被动下折导致的母基金赎回。 不过，当前分级基金的规模相比2015年已大幅缩水，下折导致的母基金赎回带来的对部分行业主题资金面的负面冲击相对有限。 批量下折潮起 集思录统计表明，截至8月6日收盘，14只高危分级B分别包括新能B （150280）、互联B级（150298）、创业板B（150153）、智能B （150312）、创业B（150244）、券商B（502055）、军工B（150182）、工业4B（150316）、信息安B（150310）、养老B（150306）、证券B级（150224）、转债进取（150189）、环保B（150185）、一带一B （502015）。 当天，创业板指数报收1440.80点，大跌2.75%。受此拖累，3只创业板分级B跌停，分别包括*创业股B、创业B（150244）、创业板B（150153）。除了*创业股B已触发下折以外，创业板B当天已触发下折，而创业B离下折的安全距离也仅剩下0.43%。 特别是*创业股B已是从2015年6月股市见顶以来，第三次触发下折，也是第三只熊市三年多触发三次下折的分级基金B份额，而且三只基金的第三次下折均发生在6月以来这波大幅杀跌中。此前，该分级B分别在2016年1月和2017年5月触发过下折。 另外，两只曾下折三次的分级B分别是传媒B级（150248）和传媒B（150204），第三次下折日期分别为今年6月22日和7月11日。 对此，雷昕称，在2015年市场巨幅波动时，情绪面和资金面的双重压力对于市场的下杀确实有一定的放大效应，但目前市场的成交量较低，市场情绪处于低位很长时间，情绪面的下杀无外乎是“差”到“很差”。 另据Wind数据显示，截至7月底，分级基金A、B份额合计为583.9亿份，环比减少15.2亿份，规模继续萎缩2.67%。而前7个月分级基金子份额已减少164.34亿份，缩水21.96%。自从去年5月1日分级基金新规实施至今，分级基金总规模减少了994.76亿份，规模急剧萎缩高达63.01%。 格上财富研究员张婷对21世纪经济报道记者表示，目前市场仍面临较大风险，接近下折的分级B杠杆达到4-5倍，跟踪指数跌2%，分级B净值可能会跌幅达到10%，二级市场也会接近跌停。尤其是对于目前的高溢价品种，一定不要碰，一旦触发下折，会带来巨亏，而且很难挽回损失。 “相比之下，对于分级A在市场较弱的情况下，可以适量进行买入，下折之后会有收益。但投资者成交量几乎为零的品种不要买入，可适当参与成交量较大的品种。”张婷称。 分级面临清盘或转型 “自从分级基金投资门槛提高至30万元之后，成交量持续下滑，日成交量达到1000万级别的分级基金仅十几只，不到全部存量分级基金数量的10%。”当天，张婷告诉21世纪经济报道记者。 对此，雷昕也称，资管新规下公募基金产品不能分级，分级基金未来大概率走向清盘或者转型，至于清盘还是转型，各家基金公司都在积极申报方案。 此前，继今年6月底基金公司提交完分级基金整改计划不久，就有基金公司陆续发布分级基金清盘或转型公告。 8月3日，这一天成为了长城久兆中小板300指数分级基金的持有人做出赎回、卖出等选择的最后一个交易日。7月初，该基金已经持有人大会表决，确定转型；8月2日，万家基金发布关于万家中证创业成长指数分级基金实施转型相关风险的第5次提示公告，7月16日持有人大会已表决通过转型事宜，7月17日至8月13日，基金持有人可以对持有的份额做出赎回、卖出等选择。 8月1日，建信基金公告称，建信中证互联网金融指数分级发起式基金自8月1日起进入清算程序，场内A份额、B份额也于同日终止上市。该分级基金也成为资管新规出台背景下，首只执行清盘程序的权益类分级基金。 另据证监会公布的公募申请变更注册核准进度表显示，不少公募也在对旗下分级基金申请变更注册，转型为指数基金或混合型基金如长城久兆中小板300指数分级拟转型为长城中证500指数增强型基金；万家中证创业成长指数分级拟变更为万家新机遇价值驱动灵活配置混合型基金。此外，华宝基金、工银瑞信基金等多家公司旗下分级基金也相继申报了转型方案。 可见，在市场和监管的双重压力下，清盘或转型已成为公募应对分级基金市场变局的不二选择。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

医学阴谋论的起源

量化历史研究系列： “打治昏睡病的针太疼了 他们在头上给我们打针 他们在脖子上给我们打针 他们在背上给我们打针 …… 我稍微伸一伸脚 警察就猛击我的头部 打治昏睡病的针太疼了” ——传唱于中非共和国的民歌 最令医学工作者头疼的，无疑是各类广布于社交媒体的阴谋论式的谣言。然而，这些谣言地起源究竟在哪里？在《是绝育的疫苗，还是子宫的政治》一文中，Feldman-Savelsberg等学者记述了一则有关疫苗的谣言：1990年前后，非洲的喀麦隆共和国调整了疫苗政策。之前，孩子的父母可以自行选择是否接种。如果选择接种，具体的时间与地点也都由孩子的父母自行决定；政策变化以后，国家要求全体居民普遍注射疫苗，取消了个体在接种选择方面的灵活性。在部分地区，学校甚至以锁闭校门、禁止考试等方式，要求尚未接种的学生补打疫苗。 最令医学工作者头疼的，无疑是各类广布于社交媒体的阴谋论式的谣言 与疫苗相关的流言很快开始扩散。尽管注入的其实是破伤风疫苗，谣言却将接种与政府的生育政策联系起来。根据当事人的回忆，一方面，部分负责接种的医生也在提醒她们：“这个疫苗可能会损害你们以后生育的能力。不过，要打完三针才会达到这个效果。”其他版本的传言更是言之凿凿，称“疫苗运动是政府精心策划的结果，目的是让全体青年女性在15年内无法生育。”类似版本的阴谋论甚至还刊载于当地报刊，进一步放大了接种对象的恐惧。 女学生对此感到十分忧虑和恐惧。一位叫Eurika的当事人如此回忆： “我很苦恼，害怕让我整天吃不下饭。我总觉得自己以后就生不了孩子了。”甚至有学生直接从教学楼的窗户跳下，以逃避“绝育的药物”。此外，接种以后许多女学生主动施行不安全的性行为，以检验自己的生育能力是否仍健全。根据Feldman-Savelsberg的调研：接种疫苗的女学生中，有94%发生了此行为，41%成功怀孕。流言很快消散；怀孕的女性中，亦有一半比例选择了流产。 这一案例显示的是喀麦隆人的愚昧吗？医学知识的缺乏，或许是背后推手之一；然而，在实地走访中，学者们注意到：近30年前法国在当地开展的“治愈昏睡病”运动，与如此局面有撇不开的联系。粗暴施行的接种行为，唤起了喀麦隆人关于当年运动的集体回忆：不注射的，要受粗暴的惩罚；注射者死亡比例很高，还有许多留下了严重的后遗症。当公共卫生运动以强硬手段铺向基层，此前的说明又不充分，将二者进行类比，是很自然的反应。 这一案例具有更加广阔的含义。仅以“昏睡病”运动为例：当年对互信的摧残种下恶果，严重阻碍了公共卫生事业在当地的开展。普通人既抗拒打针，也厌恶验血，甚至拒斥一切现代医学。类似的运动不是孤例：美国曾在黑人身上做过试验梅毒的塔斯基吉实验。也曾在巴基斯坦以“假疫苗”为诱饵，希冀确定本拉登的藏身之地。近年来量化历史学者的工作发现：这些举措，后来都成为了当地阴谋论的原型，也阻碍了当代提升当地居民健康水平的努力。 击毙自杀者：非洲各国的“治愈昏睡病”运动 直至今天，昏睡病仍是阻碍非洲地区健康水平改善与经济增长的大敌。分布于当地的采采蝇叮咬人畜、吸食血液时，有一定几率将携带的锥虫注入体内。这种寄生虫即是导致昏睡病的“罪魁祸首”：患者先是头疼脑热、伴有淋巴结肿大，且容易感到疲倦；之后，锥虫会侵入神经系统，导致极度的嗜睡。患者将很快死去。尽管14世纪时已有学者录得疑似昏睡病的病例；直到20世纪初，科学家才确定致病的病原及其宿主。 昏睡病仍是阻碍非洲地区健康水平改善与经济增长的大敌 20世纪20年代，法国在所管辖的殖民地开展了轰轰烈烈的“治疗昏睡病”运动。在中非、乍得、加蓬、喀麦隆、刚果等国，在当地护理人员及众多士兵的陪同下，法国军医走访各个村镇，确诊并治疗昏睡病。士兵首先强制聚集村民，验血以确定当地感染锥虫的平均比例；接下来，根据之前检验的结果，军医会组织集体治疗。直到20世纪50年代后期，这一行动才告终止。各地经历运动的时间有长有短，最长的历经近30年。 然而，治病未必等于救人。运动中使用的药物的特性，足以使当地人感到恐惧：初期，军医使用的药物是阿托益（Atoxyl，原意是“无毒的”，颇具讽刺意味）。尽管这种含砷化合物确实可以杀灭锥虫、治愈初期感染者，但有效地治疗剂量几乎与致死剂量相等。如此治疗方案，非常切合以下笑话：为了防止一个人自杀，警方抢在他动手之前将其击毙。除可能导致死亡外，这一药物还有近20%的概率导致失聪。 运动早期，法国医疗队的给药范围十分广泛：仅1928年，喀麦隆就有约66万人接受注射，其中只有17%是确诊的昏睡病患者。由于阿托益的副作用实在严重，后期的运动更换了药物：潘他米丁（Pentamidine）。然而，这种药物同样会带来严重的副作用。除剧烈疼痛、眩晕与低血压外，这种药物还有可能导致注射处长出坏疽，甚至死亡。讽刺的是，之后的医学评估发现：对预防昏睡病，这种药物的效果微乎其微。 实际上，即使是相对安全的潘他米丁，在当时的欧洲多地也是禁用药品，原因即是“太过危险”。 在法国推行运动的地区，当地人对抽血和注射都充满了敌意。原因无他：打针太疼，死人太多。开头的民歌，即是例证之一。 为了检验当地这种悲剧性的集体记忆的坚韧程度，Lowes和Montero整理了当年法国开展运动的档案材料，并与今天当地人的行为作比对。在2000年后多次进行的 “人口与健康调查”中，为了检测当地人患有艾滋病或贫血症的状况，调查员会请求采集受访者血样。然而，各地都会有一定比例的受访者拒绝采血。“拒绝采血者占整体受访者的比例”这一指标可以用来衡量今天当地人对医疗系统的信任程度。 二位学者的分析显示：当年法国医疗队活动的时间长短，与今天当地拒绝采血的受访者多少间存在非常显著的相关关系。具体而言，在控制地理、气候、疾病相关及多项其他特征的前提下，统计发现：1927年—1965年间，相比完全没有开展运动的地域，法国医疗队每年巡回的地区，拒绝取血的受访者比例要高60%。此外，相比老年一代，青年一代并没有因为时间推移变得更加信任医疗系统，背后可能有文化的作用。 二位作者还对此结果做了因果识别：他们选取了“相比小麦，当地更适合种植木薯的程度”以及“当地距离殖民地时首府的距离”的乘积作为工具变量。对英属殖民地的统计发现：这一变量与当地人拒绝采血的比例并无显著关联；然而，这两个变量，又会显著影响法国医疗队逡巡当地的时间长短：适重木薯的地区，灌丛及水塘分布更频，采蝇的数量也会更多。医疗队会因此更频繁到来；距离首府近，则是便利了医疗队的交通。 基于工具变量的分析确证了以上结论：法国当年推进运动的粗暴行径，确实导致了当地人对医疗系统的长期不信任。与此相呼应，法国医疗队当年停留更久的地区，今天当地孩童接种疫苗的比例也会因此更低。开头提到的中非的阴谋论，即是相关的阻力之一，此外，医疗队的停留时间，也会影响世界银行项目开展的成功率：停留愈久，医疗类项目验收时获得“成功”评价的比例就愈低；然而，其他类别的项目不会受到影响。 总之，通过比对分析历史档案与当代数据，量化历史学者确证：失败的公共卫生运动，确实在非洲多国造成了长期负面影响。技术的局限越出施害者与受害者本身，成为当地集体记忆的一部分。来自医疗人类学者的质性研究，则是揭开了如此文化向下传承的具体机制与情景。如果说，法国政府的措施尚且蕴涵了“好心办坏事”的成分，接下来的两个案例中，“作恶者”的意图更加明显，之后受到的抨击也更加深重。 人有病，天知否：塔斯基吉实验的漫长阴影 20世纪30年代初，坐落于亚拉巴马州的塔斯基吉大学中，展开了一项即使在当时，也是充满争议的实验。大学中专门研究梅毒的机构挑选了400余名感染梅毒的黑人男子，给予他们定期的治疗。机构同时与这些参与者达成协定：他们去世以后，要将遗体捐给机构研究；作为报酬，机构会为他们提供一个体面的葬礼所需的全部费用。治疗在当时还被称为“坏血”的梅毒颇为昂贵，每年需花费约300美元—1000美元。因此，许多患者毫不犹豫地接受了诊疗。 塔斯基吉实验被曝光后，1997年，时任总统克林顿正式为此道歉 然而，他们受骗了。中心给予他们的，并不是用来治疗梅毒的药物，而是毫无用处的阿司匹林和补铁剂。许多就医者最后死于梅毒，机构则对此守口如瓶。尽管研究中心内部对此多有争议，但直到实验结束后的几十年，此事一直不为公众所知。至1972年，一位美联社的年轻记者才以《40年来，美国的梅毒患者未获治疗》的题目刊发了这一消息。如此触犯医学伦理与种族平等的做法，在全美引起震动。1997年，时任总统克林顿正式为此道歉。 与法国的行为类似，塔斯基吉实验同样在美国各地、尤其是黑人聚集区域中引起了不少流言。最常见的版本之一，是援引一张“白人医生从黑人患者身上抽血”的图片，声称这是白人给黑人注入梅毒病毒的场景。嫌隙由此而生。1996年美国政府委任的调查委员会发布的报告称：“（塔斯基吉实验）为非裔美国人与生物医学职业的互信投下了长长的阴影，（实验）是导致非裔美国人不愿到诊所就医、拒绝捐献器官以至拒绝接受预防接种的重要因素之一”。 这一恶劣事件的影响，究竟有多大？在《塔斯基吉与黑人健康》一文中，Alsan和Wanamaker量化评估了当年研究对之后黑人健康的长期影响：这一丑闻的发酵，几乎完全逆转了美国公共卫生部门之前数十年的努力。1972年以前，尽管白人黑人间在生活水平上还存在差异，但二者的死亡率差异已接近消弭。仅1968年—1972年间，55岁—64岁间黑人男性每年每千人死亡数减去同龄白人男性每千人死亡数的差值，就从12降低到10；65岁—74岁间，这一指标从11降低到9。 信任的破灭掐灭了这一束希望的火光。1972年后，黑人与白人男性间死亡率差异的减少趋势几乎完全停止：仍以55岁—64岁间男性为例，从12到10只用了4年；然后，之后16年间，这一数字一直围绕着10波动。对65岁—74岁男性，结果更为惊人：1972年—1988年间，这一差值从9一直上升到16！总体而言，塔斯基吉实验，导致黑人男性的平均预期寿命折损了1.5年。此外，可以佐证这一结论的因素之一，是越靠近当年实验地区的地方，以上负面影响的幅度越大。 另一个加强结论的因素是男女之间的差异。当年的实验没有涉及女性，黑人女性对医疗机构的不信任相对也较轻。1968年—1972年间，55岁—64岁间黑人女性与白人女性每千人死亡率的差异从12降低到9；对65岁—74岁间女性，这个数字从15降低到13。二者的变化趋势都与同年龄段男性保持一致。1972年—1988年间，还是55岁—64岁间两族群女性的死亡率，差异从9继续下降到6；65岁—74岁间女性，差异从13进一步减少为9。信任危机较轻的女性群体，受到的负面冲击也较小。 为验证以上发现，二位学者还借用“普遍社会调查”中的数据，分析了美国各地不同族裔居民对医疗系统的信任程度。统计分析显示：黑人男性“不信任医生诊断”的比例要显著高于其他群体，且这一差异随受访者居住地与当年实验地点的距离减小而增加。与此同时，以上因素也会显著降低受访者就医的概率：居住地与实验地点的距离每减少1000公里，参与者当年前往医院的频率平均下降0.59次。距离的这一影响，同样只在作为实验对象的黑人男性中显著。 总之，以上严重违背医学伦理的实验，为美国的公共卫生健康事业带来了长远的负面影响。当年作为受害者的黑人男性，因此拒斥现代医疗系统，这又损害了他们自己的预期寿命。如Corbie-Smith所言，塔斯基吉实验，已成为了 “欺诈、阴谋、不端与冷漠的象征”，警醒着后来者注重伦理。然而，近80年后的今天，仍然有政府机构没有汲取之前的教训：这一次，他们以 “注射疫苗”之名，行追纠疑犯之实，再一次损害了民众与医疗系统之间脆弱的信任。 背弃希波克拉底：“假疫苗”如何败坏真疫苗的接种 2011年3月，一队医护人员来到巴基斯坦境内的阿伯塔巴德，为当地人 “公益”注射乙肝疫苗。他们广泛张贴海报，还向当地基层医务人员支付酬劳、以推进相关宣传。当地不少人参与了接种。3月进行第一次注射以后，按照这一疫苗的特性，接种者应当在1个月后再进行2次接种。然而，等到4月，这些当地人却发现：这一队医护人员，已经悄无声息地从当地消失了。再往后的5月，一个消息震惊了世界：美军在当地击毙了本·拉登。 2011年7月，来自《卫报》的重磅报道，解开了这几件事情间的关联。原来，这些医护人员受雇于美国中情局，目的是收集当地人的血样。之前，中情局已怀疑本·拉登藏身附近，需要进一步证据确认。借助接种时获取的少量血液，情报人员得以比对当地居民的DNA序列与2010年在美国去世的本拉登妹妹的序列，以此确定当地是否有本·拉登的近亲活动。 这一消息在全美掀起轩然大波：多所高校及社会组织联名抗议，最终迫使中情局承诺：不再假借接种疫苗之名，收集情报或基因样本。然而，在巴基斯坦，这一新闻带来的冲击或许更加令人震撼：在当地颇有影响力的原教旨主义政党，开始借机宣扬疫苗的危害。他们宣称：疫苗代表了腐化的“西方的生活方式”，会“破坏信仰的牢固程度”；此外，配合接种疫苗，有可能就是在配合美国派来的间谍。盘踞附近的塔利班势力，甚至直接开始暴力袭击推广接种的医护人员。 在《我们信任疫苗吗》一文中，Martinez-Bravo和Stegmann评估了以上负面新闻对当地疫苗覆盖率的影响。控制家庭收入、母亲教育程度、兄弟姐妹数量、所在地区、出生效应等变量后，统计分析的结论仍然颇为显著：丑闻爆发后，当地省份的儿童中，接种麻疹、百白破或百日咳的比例均大幅下降，具体幅度在9%—13%之间。在塔利班开始攻击接种人员前，这一变化已经非常明显。因此，家长的选择不太可能是因为惧怕伤亡，更多地是因为对疫苗失去了信心。当医护人员背离当年立下的誓词，不再“以病患的健康生命为首要顾念”，不再恪守“医学知识绝不与人道相违”的信仰，他们带来的伤害不仅加诸于病患的身体，也见诸恒久流传的观念与文化。

ABS业务费率“跌跌不休” 信托公司考核标准不一是主因

在冲向资产证券化业务(ABS)的各路大军中，信托公司可谓自带光环，不过在实际操作中，作为新进者，信托公司开展ABS业务仍然面临一些困难，其中，信贷资产证券化费率的恶性竞争尤为典型。 中信信托结构融资部总经理施坚表示，其在从事银行信贷ABS业务的数年中，对信托公司间费率恶性竞争感触颇深。在主管机关和信托业协会的倡议指导下，中信信托曾认真实践了ABS产品信托报酬自律公约，虽然中信信托也有两个项目获得了发起人的支持，但更多的项目是丢失了。 有果即有因，在《每日经济新闻》举办的信托业资产证券化研讨会上，多位业内人士表示，多数信托公司ABS业务费率“跌跌不休”主要源于各家信托公司考核标准不一。 费率恶性竞争不止 现有数据显示，信贷ABS在信托公司的ABS业务中依然占据很大比例，交易商协会资产支持票据(ABN)虽然在2017年迅速增长，但占比不高。而在信贷ABS这个似乎信托公司可以大有作为的领域中，费率的持续低迷，使得资产证券化业务对大部分信托公司而言，食之无味弃之可惜。 施坚称，一般而言，ABS项目的信托报酬通常不应该低于千分之二，但前一时期，中信信托做的不少项目信托报酬费率都被挤压到了万分之一，这就产生一个问题：从事这项业务不挣钱，但这项业务又是金融热点和发展方向，过低的信托费率完全不能体现信托公司的作用和价值，不仅影响信托公司的积极性，而且直接影响了这个市场的健康发展。 不过，对于费率的低迷，信托业内也并非坐以待毙。施坚回忆到，在主管机关的推动和指导下，信托行业曾为解决费率过低问题进行过努力。信托业协会曾推行过ABS项目信托报价自律公约，当时有ABS业务资质的信托公司都签署了这一公约，然而美好的设计并没有变为现实。 自律公约在实施过程中遇到了两种现象，第一种是信托公司和发起人签署信托报酬远远低于自律公约的信托合同，然而在给信托业协会的报告中，却称信托费率在自律公约的区间里；第二种是以万分之一的最低价格恶意投标，使中标的信托公司被迫接受这种最低价格。 比如某政策性银行发行ABS产品，信托公司费率是万分之一，产品发行总额是100亿元规模的话，信托公司业务收入一年最多也就100万元，对于一个劳动量这么大的项目，信托收入难以覆盖人员成本。施坚说，“保护是为大家好，如果100亿元规模的产品信托费率能够达到千分之一(也不算高)，信托公司开拓市场的积极性会成倍增加。信托公司恶性竞争的结果不仅削弱了自身实力，而且还会引起误解，让更多的参与方看不起信托公司”。 对此，中融信托信托创新部副总经理刘畅深以为然。刘畅此前曾在一家银行的金融市场部负责资产证券化业务，一次偶然的经历让他对信托公司的费率问题有所了解。“当时刚从券商到银行，还没有完全适应环境，正好想做甲方，就有一个大券商过来报价，我说10亿元资产包你们报多少钱，千一加50万元材料制作费，当时就没缓过神来，本来想压一下价的，没想到不太好压，最后两家信托过来了，中标价比券商更低”，刘畅调侃道。 部分公司只考核规模 在业内人士看来，费率低迷的背后，主要是各信托公司考核的标准不一。建信信托资产证券化团队负责人杨黎寒表示，信托公司多数还是以通道的身份在恶性竞争，这个事情实际上很难解决，因为各家公司考核标准不一，有些公司只考核规模，只要规模冲上去就可以，不考虑收益，而考核收益的公司跟他们根本无法竞争。“而且他们的价格也不明白”，中航信托高级信托经理马倩补充道。 无休止的恶性竞争也带来了一些恶果，其中，不断被压低的费率带来的一个问题便是，在ABS业务整体工作量繁重的情况下，养不起人。“在工作内容和工作量基本一致的情况下，别人收一千万元你也是收一千万元，别人的政策是可以拿六百万组建团队，你的政策只能拿比较少的成本去养团队，最终的结果就是无法持续保持团队的专业水准和稳定性，从而导致对客户服务质量的下降”，刘畅称。 马倩在研讨会上补充到，就银监会信贷ABS来说，券商可以有四五个人坐在一家银行天天办公，全当自己的人，信托公司怎么会有四五个人坐在一个银行。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

宜信代销私募惨亏难甩锅 基金管理人喆颢法人是唐宁

近日，网上流出了一段投资人聚集宜信公司总部的视频，视频显示数名身穿印有“宜信还钱”字样红马甲的投资人在维权。这段视频让公众视线再次聚焦在宜信财富代销“喆颢诺德定增1号私募证券投资基金”（以下简称喆颢诺德定增1号）的亏损事件上。 宜信财富是宜信公司旗下财富管理业务品牌，为高净值人士提供专业的全球资产配置服务和财富管理与投资咨询服务。 据经济观察报报道，目前喆颢诺德定增1号净值在0.61。宜信品牌部负责人告诉记者，宜信财富属于代销。 据了解，在今年三四月喆颢诺德定增1号投资者已有过维权行为，试图让宜信财富刚兑。 宜信财富在7月31日发表声明称，近日，有少数“诺德定增产品”投资人因该产品净值浮亏前往宜信公司职场，严重扰乱职场秩序，造成恶劣的网络影响，宜信公司已报警并已全权委托专业的律师事务所处理该事宜。 “诺德定增产品”为投资于资本市场的净值型私募产品，将于2019年12月31日到期，其净值表现受到外部环境及资本市场整体状况的影响。在该产品的运作中，宜信公司严守合法合规的底线，秉承专业和尽职精神，基金信息披露过程规范、完备。宜信公司同时保留对一切失实性报道追究其法律责任的权利。 宜信公司创始人、CEO唐宁就此事件回复称，“中国市场上净值型产品打破刚兑任重道远，咱们作为领军企业应有责任担当。投资发生亏损，没人愿意看到，但这和刚兑不应有任何关系，也不应成为个别投资人扰乱企业正常经营秩序的理由。” 资料显示，喆颢诺德定增1号是宜信财富、喆颢资产与诺德基金于2016年2月合作发行的。其中，宜信财富是销售方，喆颢资产为基金管理人，通过诺德基金将资金投向二级市场，托管方为招商证券。该定增基金类型为“契约型基金”，起投金额为100万元人民币。 照该基金“18+6”的项目期限，喆颢诺德定增1号最晚可延至2018年3月11日，在2017年8月发布《关于基金存续期限变更的公告》，向1号基金全体份额持有人明确展期至2019年12月31日并进行了信息披露。 今年4月，今日财富杂志报道称，投资人王明（化名）介绍，喆颢诺德定增1号是宜信财富主推的总募资近5亿的一款定增基金产品，有400余位投资人投了该基金，目前已亏损近1.8亿。基金已过了锁定期限，但直到现在仍未兑付。 该基金宣传初期表明定增标的为5只（海航投资、甘肃电投、奥飞动漫、浪潮信息、桐君阁），且明确分散平均投资。但事实上只投资了4只标的（探路者、海南海药、湖南黄金、鸿路钢构），而探路者一只股票就占比52%，所投四只标的无一是拟定标的。投资者认为这样的安排风控严重不合规，这也直接导致因探路者的单边下跌造成了净值的巨大损失。 中国经济网记者发现，天眼查显示，喆颢资产成立于2014年1月，注册资本为1000万元，法定代表人为唐宁。 诺德基金的大股东清华控股有限公司持股51%，宜信惠民投资管理有限公司持股49%。唐宁持股后者93.1%。唐宁为诺德基金的董事。 因此，喆颢诺德定增1号的核心公司其实就是宜信财富。媒体质疑称，宜信财富同时做资产管理和第三方财富管理，可能存在利益冲突。 中国经济网记者针对此事采访宜信公司，对方把官网声明发给了记者，对于维权事件的最新进展，没有回复记者。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

吴恩达：模拟人脑，未来AI执行精神层面任务有望快过人类！

AI在未来如何实现真正的“智能”？这个问题似乎遭遇瓶颈。目前深度学习对人类大脑的模拟仍然处于初级阶段，是否应该沿这条路继续走下去？吴恩达认为，通过深度学习模拟大脑，未来的AI能够比人类更快地完成精神层面的任务。也有研究人员认为，应从大自然中寻找灵感，让AI建立关于世界的“心理模型”。 现在，我们已经将AI技术应用在自动驾驶和医疗上，甚至10多亿中国公民的社会信用评分都可以依靠AI技术，现在我们已经在讨论如何让AI学会自己不会做的事情。AI技术曾经仅仅是一个学术问题，而现在已经成为高达数十亿美元的人才和基础设施的产业，而且关系到人类的未来。 关于这个问题的讨论焦点是，目前构建AI的是否足够。我们能够通过对现有技术的调整，利用足够强大的计算力，来实现被认为仅存在于人和动物身上的真正的“智能”？ 关于这个问题，辩论的一方是“深度学习”的支持者 - 自2012年多伦多大学三位研究人员的一篇具有里程碑意义的论文以来，深度学习已经大受欢迎。虽然它远非人工智能的唯一方法，但已经证明了我们能够实现以前的技术无法实现的成就。 “深度学习”中的“深度”是指其网络中人工神经元的层数。生物学上的“神经元”一样，具有更多层神经元的人工神经系统能够进行更复杂的学习。 吴恩达：模拟人脑，未来AI完成精神层面任务只需几秒 要理解人工神经网络，可以想象一下空间中的一堆点，就像我们大脑中的神经元一样。调整这些点之间连接的强度，就是在大致模拟大脑学习时发生的事情。模拟结果产生一幅神经连接图，图中包括达到期望结果（比如正确识别出图像）的最佳途径。 今天的深度学习系统还达不到我们的大脑的复杂度。它们充其量看起来就像视网膜的外表面，只有少数几层神经元对图像进行初始处理。 这种网络不太可能胜任我们大脑能完成的所有任务。因为它们并不能像真正的“智能”生物那样了解世界，所以网络显得很脆弱，容易造成混淆。比如，研究人员能够只改变图像中的单个像素，就可以成功欺骗流行的图像识别算法。 尽管存在局限性，深度学习还是为研发图像和语音识别、机器翻译和棋类游戏中击败人类的黄金标准软件提供了强大动力。深度学习是谷歌研发定制化AI芯片和这些利用这些芯片运行的AI云服务的动力，Nvidia的自动驾驶汽车技术也是如此。 吴恩达 人工智能领域中最具影响力的人之一、曾在谷歌大脑工作并担任百度前人工智能首席科学家的吴恩达表示，通过深度学习，计算机应该能够完成普通人在一秒或几秒内就能完成的任何精神层面的任务。而且计算机的完成速度甚至可以比人类更快。 推进AI需要从大自然中寻找灵感 而这场讨论中同样有研究人员持相反观点，比如Uber公司人工智能部门的前负责人、现纽约大学教授Gary Marcus认为深度学习远不足以完成我们能够完成的各种事情。他认为，深度学习永远无法取代全部的白领工作，无法引领我们走向全自动化的、“奢侈化共产主义”的辉煌未来。 Marcus博士表示，要获得“通用智能”需要具备推理能力，能够自己学习，建立关于世界的心理模型，这些都超出了现在AI的能力。 “目前我们利用深度学习取得了很多里程碑式的成就，但这并不意味着深度学习是建立思维理论或抽象推理的正确工具。”马库斯博士说。 为了进一步推进人工智能，“我们需要从大自然中获取灵感。”Marcus博士说。也就是说要建立其他类型的人工神经网络，并在某些情况下为其提供与生俱来的预编程的知识，就像所有生物都具备的天生本能一样。 纽约大学教授Gary Marcus 研究人员还在努力让AI建立关于世界的心理模型，一般婴儿在一岁时就能建立这种模型了。因此，就算一个AI系统已经见过一百万张校车的图片，但当它第一次见到一辆翻车的校车时，可能还是认不出来。如果AI能够构建一个心理模型，其中包括校车的车轮、黄色底盘等，认出翻车的校车可能就没那么难了。 人工智能促进协会（AAAI）前主席Thomas Dietterich表示，努力寻找其他类型人工智能的深度学习是很好的做法，但重要的是，不能在总体上忽视深度学习和机器学习的神奇之处。 “对于机器学习研究来说，我们的目标是看看能在多大程度上让计算机系统从数据和经验中学习，而不是手工构建这些系统。”Dietterich博士说，问题不在于人工智能中的先天知识不好，人类一开始就根本不知道自己掌握了哪些先天知识。 Duvenaud博士说：“原则上，我们在研究如何构建未来的AI时不需要参考生物学。” 但他也表示，那些能够成功实现以深度学习为重点的、更复杂的系统目前还没有取得成功。 Marcus博士说，在弄清楚如何让AI变得更智能、更强大之前，我们仍必须向AI系统中输入大量现有的人类知识。也就是说，像自动驾驶软件这样的AI系统中的许多“智能”根本就不是“人工”的。虽然很多企业需要在尽量多的真实道路上训练自动驾驶车，但现在，使这些AI系统真正获得自驾能力，仍然需要人工输入大量的逻辑，这些逻辑反映了构建和测试自动驾驶车辆的工程师们做出的决策。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首次实现血小板大规模体外生产 有望告别血小板荒

上个月，一部名叫《工作细胞》的动画传遍朋友圈。里面一群群呆萌的血小板俘获了无数人的心，让不少人迷上了自己的血小板。 血小板的主要功能是止血。因疾病等各种原因导致的血小板数量偏低，都会威胁到生命安全。和《工作细胞》里展现的不同的是，血小板的寿命只有7-14天，体外的血小板保存5天就不能使用了。 每年的夏冬两季，基本全国很多地方都会出现血小板荒，今年尤甚，具体原因我想大家一定是知道的。 和献全血不一样，血小板的捐献认知度更低，每次捐献需要的时间也更长。市场的需求正逐年递增。 科学家和医务人员早就注意到，依靠人类捐献的血小板，肯定是无法满足患者的需求的。因此，人工合成血小板就成了科学家解决问题的方向。 然而，经过多年的不断尝试，人工生产的血小板始终达不到临床使用的标准。这严重阻碍了人工生产血小板的临床使用。 近日，来自京都大学大学的Koji Eto团队终于解决了这个问题。首次实现了临床应用级别的人工血小板生产。Eto教授更是不无自豪地说，“我们的这个发现是人造血小板走向临床应用的最后一个科学步骤。” 近日，Eto团队的这一重要研究成果发表在顶级期刊《细胞》上[1]。 通讯作者Koji Eto 血小板来自骨髓和肺中的巨核细胞产生的碎片[2]，这两个来源是去年年初才正式确定的。 科学家很早就想到了通过体外培养巨核细胞生产血小板。不过巨核细胞的获取并没有那么容易。人诱导多能干细胞（hiPSCs）技术的成熟，让这个问题迎刃而解。 近年来，已经有科学家利用人诱导多能干细胞（hiPSCs），分化出永生化的巨核细胞系（imMKCL），再用这些巨核细胞生产血小板[3-5]。 但是，现实总是残酷的。正常情况下一次治疗需要2000-3000亿个血小板。可无论研究人员花了多大的心思，他们的血小板生产规模一直达不到临床使用的数量级。 背后的原因，研究人员百思不得其解。 直到有一天，Eto团队的研究人员在做实验的时候偶然发现，晃动培养瓶能增加血小板的产量。这似乎暗示水平摇动引起的物理应力增强了血小板的生成。 观察到这个现象之后，研究人员很快就在一个20L的波动系统中进行了实验。虽然巨核细胞能持续在里面增殖，但血小板产量和质量并没有提高。他们猜测，可能还是流体参数不对。 实际上，早在2007年，就有研究表明，小鼠骨髓中的巨核细胞受到的血流剪切应力，对血小板的生成非常重要[6]。 于是，基于之前的探索性成果，他们尝试在生物反应器中重现巨核细胞在骨髓中承受的血流剪切应力。遗憾的是，他们改进的反应器生产水平仍旧非常低。每个巨核细胞只能生产14个血小板。而在体内，一个巨核细胞产生血小板的量在500-1000个左右。 如此看来，单独的剪切应力似乎并不是决定性因素啊。他们认为，一定漏掉了什么东西。 使用双光子活体成像观察血小板的脱落过程 于是，他们决定在回到体内一探究竟。 研究人员首先给小鼠骨髓中的巨核细胞做了绿色荧光标记，然后用双光子显微镜和粒子成像速度场仪（PIV）观察了小鼠颅骨骨髓中的血小板生成过程。结果发现那些大量产生血小板的巨核细胞处于湍流之中，而处于静息状态，不产生血小板的巨核细胞周围则是层流。 血小板竟然是被湍流乱棒“打”下来的！ 在湍流中血小板从巨核细胞上脱落图中绿色的是血小板和巨核细胞，红色是血流，蓝色是细胞核 湍流和层流是流体流动的两种状态。当流速很小时，流体分层流动，互不混合，称为层流。随着流速的增加，流体的分层结构被破坏，不同流层间相互混合，称为湍流。Koji Eto说：“已经有很多人在生物反应器上下功夫了，但他们都是用的层流，没人想到用湍流。” 随着流速变快，水流由层流变成湍流 在回头去看他们之前用到的反应器，确实缺少足够的湍流，而这可能就是血小板脱落的关键。 发现湍流的重要性之后，研究人员又开始寻找新的反应器。通过各种模拟测试之后，他们发现一种叫做VerMES的垂直往复运动式液体培养生物反应器似乎能行。 在2.4升的反应器里，当VerMES的叶片以300毫米/秒的速度做上下往复运动时，每个巨核细胞能产生70-80个血小板，产量比原来提高5倍。而且，这种条件下产生的血小板质量也特别好。 进一步分析显示，VerMES生物反应器不仅能形成剪切应力，还能产生足够水平的湍流和涡流。 VerMES生物反应器 有了这个初步的成功，研究人员就要计算出背后的模式了。于是他们又做了一个0.3升的反应器，探索出了这个体积的反应器，叶片的最适运动参数。 有了这两组数据，研究人员很快就摸索出在8升的生物反应器中叶片的运动距离和速度。最终他们发现，叶片的上下运动范围是40毫米，叶片的运动速度是150毫米/秒。在这样的参数条件下，Eto团队成功在8升的生物反应器中生产了1000亿个血小板。 终于达到了临床使用的规模。 当然，仅生产出来血小板是不够的，还得看看血小板的功能怎么样。接下来研究人员又比较了生产的血小板和志愿者捐献的血小板的功能。 电镜下iPSC生产的血小板 研究人员首先在电镜下观察了两种血小板，imMKCL产生的血小板比捐献的要大，而且大小更不均匀，但也有完整的血小板结构以及α颗粒（血小板中的可分泌蛋白储存在α颗粒中）。体外的血小板聚集实验中，两者的表现也相似。 为了进一步确认生产的血小板在体内的功能，研究人员又在两个动物模型中进行了实验。 研究人员首先用2.4Gy的电离辐射照射小鼠，以抑制它的造血功能。在照射后第9天，也就是自身血小板最低的时候，研究人员给小鼠分别输入了生产的血小板和志愿者捐献的血小板， 比较了血小板的动力学和出血时间，两者都是相似的。 两种血小板都能在血管内形成血栓 然后，研究人员又在能更好评价血小板止血能力的兔模型中进行了实验。研究人员先用白消安抑制动物自身的血小板生成，在2周后注射棕榈酸乙酯以抑制网状内皮系统，避免输入的血小板被破坏。之后输入两种血小板，并切开耳缘静脉，比较出血时间。两种血小板显示出的止血能力还是相似的。 有了以上的数据和表现，Eto认为，“我相信，我们的这个发现是人造血小板走向临床应用的最后一个科学步骤。”[7] 目前，Eto团队正在通过设计自动化生产方案，进一步扩大生产规模，以期进一步提高产量、降低成本。 此外，他们还顺手解决了配型的问题。他们开发了一种通用血小板，这种血小板表面没有人类白细胞抗原，输入人体不会产生免疫排斥反应。尽可能的扩大人工生产血小板的适用人群。 据Eto估计，在未来的1-2年，他们将开展临床研究。或许在2020年之后，血小板荒有望解除 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互联网电视同质化严重 行业或将迎来全面洗牌

摘要：只有将更深层次的体验感放在首位，加强差异化设计、IP深度运营和自制优质内容，才是互联网电视在内容战场中的关键突破点。 近几年来，互联网电视在经历了大起大落之后，逐渐开始趋向平稳发展，而在平静的表面之下，仍是暗流涌动，各大品牌的竞争仍未停息。比如世界杯上斥巨资做广告的海信；另创品牌希望迎来第二春的的乐视；还有最近与拼多多在维权方面打的火热的创维，也是推出了最新旗舰产品S9A，再度升级客厅观影体验；包括康佳集团以4.55亿元购得新飞家电有限公司全部股权，扩大白电领域产业规模等等。 如今，互联网电视在经历了多轮厮杀之后，开始变得更加理性，已经进入了一个难以破局的红海市场，而在硬件同质化严重的当下，科技的力量正在不断凸显，以内容为代表的“软服务”逐渐成为了互联网电视行业的竞争壁垒。不过，现在夹在政策监管与市场化运营之间的互联网电视商业模式仍不明朗，前景也并不是那么美好。 互联网电视的崛起：价格收买人心，功能提高粘性 在消费升级的大背景下，智能化、在线化、互联网化充斥在人们的生活里，人们变得越来越习惯这些东西。互联网电视产品凭借着超低的价格和优质的可选择性片源，在电视市场中可谓是风生水起。数据显示，在2016年中国彩电市场互联网电视渗透率就已经达到了84.7%，基本上成为了家庭的标配，用户的消费习惯也逐渐趋于成熟。而乐视“硬件免费，服务收费”的思路致使整个互联网电视在起步的时候就陷入价格战，几乎所有的企业都要做好流血入局的准备，一度掀起了惨烈的价格战。 在今年的618大促期间，各大品牌电视厂商都出现了不同幅度的降价，小米、酷开、康佳等电视厂商的32寸智能电视最低达到了799元、55寸电视低至2000元、65寸价格下探到2899元，70寸的液晶电视更是5000元就能够买到。一部智能手机的价格就能够买到一台70寸的品牌电视，不得不让许多用户为之心动。 而这些电视之所以能够如此便宜，关键在于三点。 一是互联网品牌电汇走线上渠道，能够降低整体成本，减少了是经销商、运输、库存、门店等一些列线下的渠道所原有的成本，而线上渠道的电视经营和销售成本能够得到有效控制。另外一点就是以互联网内容来实现增值收益，从而能够填平成本，具体来说分为三个部分，一是向品牌广告主收取广告费； 二是向用户收取观看特定内容的会员费 三是向智能电视App厂商，包括游戏、电商、教育、医疗等收取应用分发的费用。 除了低价的诱惑，令用户心动的还有许多在线观看的功能，对传统电视而言，更多的是充当一个传输“管道”的作用，用户对于自己想要看哪一期节目并不能做主，而互联网电视给了用户更多的选择空间，利用与视频网站的聚合和丰富的在线内容，可以让用户在网络影片库中有了更多的可选择性片源。 而且随着许多电视的功能不断增多，已经有许多电视支持手机游戏的投射，在当下智能手机为了增强手游体验而大力发展全面屏的阶段，一个几十寸的大屏幕无疑对用户有着不小的吸引力，加上人工智能和语音交互功能的不断完善，都成为了用户选择互联网电视的重要因素。可以说，现在的用户已经从之前的“看电视”，逐渐演变为“用电视”和“玩电视”了。 一半海水，一半火焰：互联网电视的“死穴”仍未解开 其实，现在的互联网电视并不像表明上那么光鲜，目前，中国家庭电视总保有量大概5.35亿台。而最近10年，每年的电视销量都在4000万到5000万之间，这等于要11-13年左右才能完成一次更新换代。而且，家电类产品普遍会受到房地产市场的影响，房地产的预冷，也直接导致了电视销量的下滑。而在市场趋于饱和的当下，互联网电视要抢夺存量市场难度巨大，单纯依靠线上渠道和低价策略很难得以持久的发展。 虽说互联网电视不靠硬件盈利，靠内容、软件和服务赚钱，但在目前看来，还只是个美好的愿望而已，用户的付费习惯没有形成，无法真正实现落地。拿较为成熟的智能手机市场来说，也没有几家企业能够成功的建立起这样的商业模式，比如口口声声说自己是互联网公司的小米，其超过90%的收入还是来自于硬件的销售，只有不到10%的收入来自于软件和服务。 而智能手机硬件虽然毛利低，但出货量比互联网电视大一个数量级。反观互联网的电视，当面板等上游原材料成本发生价格变动后，就意味着硬件硬件成本在升高，利润被不断拉低，而新的盈利模式又无法在短期内建立起来，这就造成了一个十分危险的局面。根据数据显示，今年上半年，我国电视企业的利润普遍下滑，全行业净利润估算起来还不足1%。 可见那些没有雄厚资本依靠或者融资能力跟不上市场需要的企业，将会逐渐在这场马拉松比赛中掉队、淘汰。而通过价格战来占领市场似乎是绝大多行业必经的一个阶段，比如外卖领域、打车行业、共享单车等等，都是经过资本的洗牌留下了少数的巨头企业主导市场。 除此之外，互联网内容同质化和版权付费等问题，也是互联网电视难以逾越的一道鸿沟。 如今，几乎所有的互联网电视都可以满足用户观看各种VOD视频、教育、音乐等优质内容的需求，所提供的在线内容大多大同小异。而那些被视为传统电视厂商的电视品牌，也在和各个视频企业展开合作后基本补齐了内容短板。再加上大多数热播剧尚无法做到与电视台同步播放，电影大片也要等全国公映后才能上线播放。这一系列的体制限制，让互联网电视在内容上失去了先同。 而想要扭转内容严重同质化的局面，就需要优酷、腾讯视频等视频网站发力于自制类稀缺性内容资源，但受限自有体量不足、产能有限，互联网电视要想摆脱内容严重同质化的格局，仍有一段艰辛的路要走。 另外，生活压力和娱乐需求增长也使得电视的开机率越来越低。 随着社会和整个时代的发展，生活的压力正在不断增大，物价和房价无情的上涨使得现在都市人能够自由支配的时间变得非常少，看电视逐渐变成了一种奢侈的行为。而且，伴随着消费升级的浪潮，人们的娱乐需求也从以往单一的看电视，变为了看演唱会和旅游等其他物质和精神文化消费。现在在家看电视除了和家人维持情感联系之外，其实已经很难满足现代人的更高层次的娱乐需求，所以现在打开电视的频率可以说是越来越少了。 更关键的是，近几年来智能手机、平板电脑、视频网站和各种直播APP的崛起已经完全能够满足用户看电视剧、综艺节目的需求，并且随着国内运营商的流量套餐资费的不断降低，不限流量套餐的推行，更是可以让人们随时随地观看到想看的内容，可以说在很大程度上削弱了电视机的功能和存在感。 内容为基础，打造“客厅经济”的核心入口 虽然目前电视受移动端设备的影响很大，但电视仍然有着存在的价值，互联网电视作为向智能场景延伸的绝佳载体，所扮演的角色不能再是仅仅的视频窗口，而是智能家庭互联中的一个关键入口。对于互联网电视企业来说，大力发展电视硬件终究是为了布局其自有的生态，从而在接下来的智慧场景中掌握话语权。 当然，想要掌握话语权，首先要有足够的用户体量和规模来支撑，这就需要加强互联网电视加快在内容资源和技术能力方面的布局。要知道，内容为王、技术至上在互联网电视市场上是发展的基础，而内容永远是用户关注的第一位。只有将更深层次的体验感放在首位，加强差异化设计、IP深度运营和自制优质内容，才是互联网电视在内容战场中的关键突破点。 而在具备内容之后，技术壁垒的优势也同样举足轻重，当下，OLED、QLED这些重要的显示屏技术仍是测试版，不能为用户带来绝佳的视觉体验，包括目前的一些人工智能技术在互联网电视领域的应用也相对初级，深度学习、语音交互等功能仍然有很大的挖掘空间。一台电视的优势往往由某些特定技术或部分零部件决定，而只有掌握核心技术的厂商，才有机会能主导产业，甚至影响行业发展进程。 不过，想要真正的占领市场，没有长时间的技术和理念的沉淀不可能实现突破式的发展。单单通过价格战更是不可能烧出用户规模，短时间井喷的市场销量只是一场诱人的数字游戏，对于那些仅仅看中低价而消费的用户来说，忠诚度基本不存在，而且现在的人们更加注重的是产品所带来的更深入的体验感，价格已不是选择的唯一标准。 所以，国产电视厂商的如果真要在智能电视上开拓一个新时代，必须专注高端电视技术领域的创新，变价格战为产品创新战，整合终端、内容、平台等多维优势、跨域连接，实现有序而充分的价值流动，才能真正激发行业的创新活力，推动市场的健康增长。 总的来说，互联网电视仍处于爆发期，万亿级的家庭电视大蛋糕仍然有切分一份的可能，互联网电视已经吹响了智能家居终端之战的号角，究竟谁能够在这场智能家居终端之战中独树一帜，我们拭目以待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

承诺“不跑路”的金联储被查封

8月3日下午，独角金融接到投资人爆料称，P2P平台金联储已被经侦查封。独角金融赶往金联储位于三元桥附近海南航空大厦A座5层的办公地点，发现办公地点大门紧锁，早已人去楼空。大门上贴着封条，上写“北京市公安局朝阳分局经济犯罪侦查支队 封”以及报案电话号码，并加盖印章，另一张贴在大门正中的白纸上则写着“该公司已查封 报案去麦子店派出所”。 独角金融（微信公号：uni-fin）询问周围其他公司的工作人员，对方称，早在8月2日晚上就出事儿了，来了好多人，现在才来实在有点晚。 （金联储办公地点现场图） 然而，就在昨天，金联储还在官网上发布了延期兑付公告，承诺不跑路不失联。投资人这颗刚悬起来的心还没放下，金联储就被经侦给查封了。关注此事的读者可以到微信公号“独角金融”后台回复“金联储”加入交流群。 （金联储官网截图） 突然间被查封 据官网与启信宝信息，金联储，全称“金联储（北京）金融信息服务有限公司”，成立于2014年3月，法人代表为金联储执行董事马亮。截至6月底，金联储累计出借金额达到176.48亿元，累计出借人数量超过48万，人均累计出借金额约3.68万元，借贷余额为2569.58万元。 金联储的产品主要集中于产业链金融，具体借款标的以“金属借款”和“能源借款”为主。查询具体标的产品信息，关于借款人或企业所属行业、收入情况、资质证明、征信报告的信息披露较为完整。 网上关于金联储的负面消息很少，然而这个平台并不低调。在网贷之家发布的《2018年6月网贷平台发展指数评级》榜单中，金联储名列第49位。除此之外，还经常以正面形象出现在各类互金行业报道当中。 （百度搜索截图） 恒丰银行资金存管、北京市互联网金融行业协会创始会员、公安部信息系统安全等级保护三级备案证明、网贷之家评级百强……诸多光环加持之下，却突然出了问题。 金联储出了什么问题 从表面上来看，很难看出金联储有什么问题。银行存管、信息披露等合规要求都做得不错，6月份披露的数据中前10大借款人待还金额占比虽然达到38.85%，但由于其总借款余额相对较小，平均下来单个借款人也没有超过100万元的限制。那么金联储究竟是出了什么问题？ 在8月2日发布的公告中，金联储称是“受市场环境影响，借款企业资金周转困难，经反复沟通，未能避免借款项目逾期。”因而对按期兑付造成了影响。 在投资人组建的维权群中，有人提出，金联储存在的问题可能是重复质押。所谓重复质押，也就是同一个债务人(或第三人)将其所有物作为质押标的同时分别质押给两个以上的债权人。 （金联储投资人群截图） 百舸新金融智库创始人、北京大学新金融和创业投资中心研究员陈文向独角金融（微信公号：uni-fin）表示，如果出现重复质押的情况，意味着借款企业或个人本身很缺钱，多头负债比较严重，还款能力就会存疑，相应的逾期风险就比较高。而一旦出现逾期，P2P属于民间借贷，对于质押物的处置权一般是比较排在后面的，很难得到比较足值的清偿。 如果是这种情况的话，与公告中所说的“逾期”情况在一定程度上能够相互印证。独角金融（微信公号：uni-fin）试图联系金联储进行核实，但未能获得回复。结果是否如此，最终还要看经侦的调查。

明星都爱去的国际秀场，谁在操盘？

奶茶妹妹要涉足时尚圈了？日前，京东女主人章泽天因现身纽约时装周引发热议，她以京东时尚品牌拓展顾问的身份，助阵自家合作品牌菲利林3.1的新品发布会。 章泽天现身纽约时装周。（资料图） 然而这并不是她的秀场初体验，携手刘强东在巴黎迪奥（Dior）高定会上的高调曝光已是一次成功尝试，在聚光灯下恰到好处的微笑仿佛在宣告：必须摘掉奶茶妹妹的标签。 早在1998年，知名影星张曼玉就到过巴黎时装周，还是爱马仕的传奇模特。继她之后，章子怡、巩俐、赵薇、范冰冰等中国女明星渐渐活跃在四大国际时装周的看台。十余年后的今天，女明星们的风姿依旧，而国际时尚周对中国来说却不似从前那般遥不可及了。 一众身着透明雨衣的Burberry男模在大雨中闭场。（资料图） 一座城市的时尚态度 2017年9月13日，2018年春夏纽约时装周以Marc Jacobs无背景乐的特色“默片秀”为句点顺利落下帷幕。这场持续8天的视觉盛宴先后展出了100多个品牌的设计，在欣赏作为流行风尚标的新款服饰之余，大牌明星潮人们的精彩菲林、街拍是另一看点。 世界四大时装周是最具影响力的时尚朝圣地，和品牌的单季发布会不同，它聚合了时尚文化产业的顶尖品牌和服装设计师的最新产品进行动态展示，以纽约为起点，近日，米兰、伦敦紧随其后相继开幕，巴黎结尾。每年仅举办两次，分为9月-10月上旬的春夏时装周和2月-3月上旬的秋冬时装周。如此隆重的年度盛会，云集了上流社会的名媛、享誉国际的明星、区域品牌买手、媒体公关等等，人员构成之复杂使时装周更具多元性。 向来以包容开放的自由风格著称的纽约，是四大时装周中商业气息最浓重的城市。彭博社的数据显示，2014全球时尚产业全年产值为 1.75万亿美元，其中美国消费者贡献了3700亿美元用于置装。成熟的商业运作模式为纽约时尚产业带来生机。时尚已然成为这座城市的第二大招牌。美国国会联合经济委员会发布报告称，2015年纽约时装周可创造约合57.3亿元人民币的利润，远远超过美网公开赛和超级碗，一位纽约市长曾这样描述过时装周的吸金能力：“如果我这个城市举办一次时装周，就好像是一架飞机在整个城市上空撒美元。” 为了不断吸引更多的设计人才，CFDA（美国服装设计师协会）不仅支持设计师在商业上的日常运作，更与IMB合作给年轻有才华的设计师提供奖学金、教育机会、指导机会。 纽约时装周率先考虑的是活动的商业价值，所以被选中展示的服装往往有所倾向。创意和灵感固然重要，但那些符合品牌市场定位和能够拓展品牌核心竞争力的产品才能和纽约志趣相投。美国自由主义精神在纽约时装周得到完美呈现，老牌和新秀共存，传统展台亦可以花样百出。无论是用大巴把模特装上纽约街头的王大仁，还是重型机车特技搭配粉色山丘的蕾哈娜，纽约时装周的风格就是没有风格，抛开固定的模式，所有元素都可以为我所用，大胆率性。 当时装周走上街头，模特们轻盈的台步仿佛在说：“派对才刚刚开始”。（资料图） 而被誉为“服装中心的中心”的巴黎——路易威登、爱马仕、香奈儿等众多奢侈品发源地的老牌城市，它大牌时装的高级感和设计感是其他时装周无法媲美的。从这里散发的时尚信号意味着国际之最，想必全年的流行趋势都在此一览无余了。源于1910年的巴黎时装周，即使在二战的硝烟中也没有倒下，Christian Dior先生的New Look使它收回失地，惊艳世界。 这座时尚之都特有的法式优雅与风情，是尤为纯净的，如果说来到了巴黎时装周，只是围观一场20分钟的买卖交易，那就是大错特错了。早已脱离本意的秀场，融合了戏剧、娱乐、行为表演等舞台艺术，人们自四方聚集，是为探寻真正的美而来。 雾都伦敦，当来自大西洋的海风自由吹过，时不时坠落的雨滴让错落有致的街头另有几分清冽味道。如果说纽约的反叛精神是通过强有力的浓烈色彩和张扬不羁的设计来表现，那么伦敦的另类就显得与众不同了些。它以先锋式设计理念和奇异的展示方式闻名，如正在接力纽约的2018伦敦时装周，一场以“一年的青春”为主题的品牌秀中，设计师利用童年的艺术元素，剪裁出独特的轮廓与图案，蝴蝶结形状的肩部线条，灯笼、鱼尾裙摆，鲜亮的格子色块拼接等充满童趣。 其他秀场哪怕在饰品的设计上也不落后，出现了如吊灯般细长闪烁的耳环，被打碎的灯泡头饰，逼真的心脏、骨骼形状项链，形如镣铐的珠宝脚链，充满想象力，前卫和新奇程度可见一斑。尽管庄重而有距离感，伦敦的特色符号更像是一座文化熔炉，在历史、种族、人文的交感中，能任意组合排列的元素多如星辰，由此孵化出的时尚灵感总会让人眼前一亮。 灯饰、链条，生活中随处可见的元素都可以是创意设计的灵感来源。（资料图） 世界时装设计和消费的“晴雨表”——意大利米兰，为何能在众多城市中脱颖而出？试想一下让欧洲贵族们心驰神往的浪漫威尼斯，谁也无法不沉醉在月光下多情摇曳的船桨里。 正是这样的甜蜜风土，让这座城市别具热情和爽朗气质，同时又格外安定静谧。拥有古驰、杜嘉班纳、普拉达等品牌，设计风格虽大不相同，但意大利匠人的精湛手工艺使衣物沾染了柔和而独立的品格，传承千年的宫廷技法与现代设计完美协调，充满现代美的古典主义精神。 在国际秀场相遇的中国女明星 时尚与娱乐不分家，抛开设计本源上的艺术美学，时装周的共通之处在于高度的商业化。尽管需要神秘感和距离感来营造产品的高级和稀有，但办秀归根结底是为了让新款时装大规模传播出去。 在时装周发轫伊始，主要观众是为了挑选各区域门店新一季度上新的服装而来的时尚买手。几分钟的展示过后，他们会被带到指定办公区交易下单，再由品牌方制作发货。随着时尚产业的规模化，时装周才渐渐演变为更具表演形式的舞台。如今，邀请谁来参加对于品牌来说并不是一件易事，把控好邀请函的派发比例尤为重要。 据行业内部透露，一般来说，40%的邀请函用于邀请全球顶级时尚媒体；30%用于邀请知名时尚买手；10%用来邀请明星、嘉宾；10%给顶级VIP客户；最后10%备用，以便随机调配。媒体时尚编辑们是宣传的重头戏和幕后主导，他们在不同的秀场穿梭，寻找交叉点，就这样得出每年的流行趋势。发布秀结束后，大牌时尚记者有机会被邀请到品牌总部样品间直接采访设计师并直观接触走秀服饰。细致的评判哪些品牌表现不佳或是可圈可点，并将这些专业的分析发回到世界各地。 除却媒体之外，明星所占的10%比例不算太多，可目前中国明星在四大国际时装周的出场频率显然超出了这一份额，光纽约时装周就有24位明星现身。而2010年以前国际时装周的橄榄枝似乎只向章子怡、巩俐、赵薇、范冰冰、汤唯等明星抛去，从初入秀场的青涩到如今的轻车熟驾，范冰冰更是在红毯上完成了她的成功蜕变。 王菲、赵薇、舒淇、范冰冰在巴黎时装周。（资料图） 产生变化的原因不难推测，2005年加入世贸组织后，所有进入中国的奢侈品牌销售大多以合作、授权的方式进行。随着经济实力和国际声誉的提升，国人的奢侈品消费能力一路飘红。 财富品质研究院统计，连续五年，中国消费者买走了全球三成至五成的奢侈品。“我们的中国客户，平均年龄在二十到四十岁之间，比世界上其它国家的客户年轻许多。”爱马仕总裁早已意识到这一点，品牌公关更无法忽略中国市场强有力的潜能，为了吸引更多的年轻顾客，他们放下身段，将有影响力的本土明星邀请到前排席位。 粉丝经济时代，话题度越高的明星往往更易获得品牌青睐。他们以代言人或贵宾的身份出席，好的衣品绝对加分。无法进入这条时尚快速通道的明星们只好通过其他方式参与。比如与媒体合作，以杂志特邀嘉宾的形式看秀。作为补偿，海报与街拍是必不可少的。还有不请自来的明星会通过蹭秀的方式蹭个热度。谈好赞助商或者自掏腰包，用猎奇的装扮吸引眼球获得曝光。 亚洲面孔频现的精粹时装秀，争奇斗艳的明星装扮，哪怕对时尚不感兴趣，也难以抗拒“明星品鉴大会”、“谁美谁妖”等新闻的娱乐性。明星是公众化职业，曝光对他们来说有益无害；时尚创意产业亦存在着“曝光效应”。两者互惠互利。时装周的高度聚焦性为明星拓展国际知名度提供有力基础，而明星的影响力能有效反哺时装品牌的传播力。 充满噱头的时尚新闻标题本身就是一个套路，产业化的操作并不在意哪位明星衣品好坏，造势目的达到即可。纵观国际时尚之都，无一不是本国时尚产业最发达和集中的地区，全英国时尚设计师有 85%集聚在伦敦，巴黎开设了全法55%的服装设计公司，并提供了全国76%的创意时尚设计工作岗位。正是如此专研的姿态给品牌质量带来稳定保障，明星的热度只是适时添砖加瓦罢了。然而，当这场年度盛会浸润中国消费者的爱美之心时，会否有人遗憾如此盛况无法在中华大地上灿烂呢。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

在河北日化重镇，每天有数以万计瓶的山寨洗衣液流向市场

制造业不易。在产业升级大潮中，一些产能被淘汰，一些则还可以耗上几年。低端、落后的产能深知，留给自己的日子不多了。然而面对转型有风险，不转型等死的局面，他们选择了什么呢？ 自石家庄往东驱车70公里就可进入深泽县境内，跨过滹沱河南岸，便是一条东西向马路，分布着方元村、耿庄村、魏村三个村庄，从沿街开设的香料铺子、包装制版商铺、日化产品代加工和销售等门面也大致猜得出来这三个村庄的主要产业——一位香料批发商称之为“日化产业基地”，循着略微刺鼻的味道也可以推测，生产者都隐藏于这条马路纵向连接的许多小巷子中，“规模大的在耿庄，那儿最多”，一名香精原料店老板称，但具体到底有几十家，村庄里大多数人对此讳莫如深。 聚集着大量洗涤用品作坊的耿庄，化工原料刺鼻，当地人称，下雨时地上都能起泡。摄影：崔梁凡 5元一瓶“蓝月亮”，最值钱的是瓶子 “公开的秘密。”两位村民都对界面新闻记者说过同样的话，他们说的是这里的假货，以洗衣液、洗衣粉、洗手液、洗洁精等清洁类日化用品为主，多数村民从事着与此相关的工作，有人一夜暴富，也有人身陷囹圄。 面对前来“获取（制假）经验”的陌生人，其中一位原料供应商称，“我们村基本没人做这个（假货）了，最近我们做得多的是拼多多，量很大，一天好几万瓶（洗衣液），不过拼多多在往正规方向走，全国各地都在打假，别想着那个（卖假货）了。” 显然，他并未说实话，界面新闻联系到的一名造假者自称，想要哪个品牌都可以做出来。他发来的产品报价显示，蓝月亮3公斤装批发价7.5元，超能、碧浪则需要8.7元，此外主流品牌的洗衣液、洗手液、香皂（舒肤佳）、肥皂（立白、雕牌）等产品应有尽有，价格全部低到扑街。 如果想要自己做，在这条街上，还能迅速购买到制作洗衣液用到的搅拌桶、灌装设备、各种原料，再从专门吹制塑料瓶的供应商买上成本2.5元左右的灌装瓶，最后从标签设计的作坊中定制一款不干胶标签，贴上就可以出售了。以上的设备加原料，不到5万元便可以起步。 一家从事排版设计的店铺，货架上都是艇牌84消毒液、金运洁Tide洗洁精等仿冒包装袋。摄影：崔梁凡 “这没有技术含量。按照自己的配方做，农村市场还是可以的，能卖掉。”河北唯美日化用品有限公司的销售表示，该厂是耿庄较大的一家工厂，主打已经注册过商标的自有品牌“利群”，涵盖洗衣液、洗衣皂等产品。 这位销售建议采购者，如果采购量不大，最好找工厂代加工。洗衣液国标是15个（活性成分15%），代加工的话，根据自己的需求去做，如果做15%的，成本一吨2500元，纯液1公斤成本大概在2.5元，一个瓶子加标签3元，算下来，一瓶2公斤装的洗衣液成本在8元。 甚至有当地人开玩笑，这一瓶洗衣液，最贵的却是瓶子。 自2003年就来到耿庄附近做生意的老张则自称“闭着眼睛都能分辨出来这是1毛钱的成本还是1块的”。原来从事化工塑料安装工作的他为附近的小作坊安装洗洁精设备，顺带出售原料和搅拌桶，作为浸淫15年洗衣液原料行业的老专家，他向界面新闻透露，最便宜的可以做到成本几分钱一斤，而且还能有洗衣液的形态。他为了出售原料，会向客户承诺无偿提供配方和远程视频指导，“成本自己定，想做几毛到几块的都可以定制配方”。 一家代加工企业展示的香料，作为小作坊生产中最贵的原料，勾兑出玫瑰、薰衣草、柑橘等味道。摄影：崔梁凡 洗衣液以一种猖狂之势蔓延。老张回忆，6年前刚出第一家蓝月亮（仿冒）的时候，做一件（一箱4瓶或6瓶）净利润赚80元，光做蓝月亮就有几十家，最少也能50元一件；这两年不行了，最低的也就赚5块，而且越便宜赚的越低，比如做18个（活性物18%）可能有30元利润，做5、6个的（5%-6%）可能只有5块。 实际上，假冒产品的表面活性剂含量远低于标准要求，去污力达不到标准要求，无法有效洗净衣物，即使加大用量也无法去除污渍，甚至可能造成衣物表面沉积不溶物，对衣物造成损伤。 制假者才不管这些，老张透露，他晋州一个客户干了两年最少赚了2000万元，而另一个客户专做蓝月亮发往浙江，一件挣40元，而且“他能做到22个活性物，仿真度很高，普通老百姓用不出来”。 暴富：人人都有洗衣液生意 颇为讽刺的是，目之所及的沿街店铺中，摆放的产品除了他们自家完全不知名的品牌之外，剩余产品均为市场上的一流洗涤用品品牌，且均为正品。对于造访的陌生人，带着警惕心的店主直接表示，不卖假货。但他们急于低头摆弄手中的手机，在那里他们为生意寻求客户来源。“连工人们都有自己的网店，在干活之余，没事回复一下前来咨询的顾客，也能卖出去几件。” 微信、微店、阿里巴巴、淘宝、拼多多往往是这些货品的主要去处。具体哪种渠道，要看采购者买什么样的产品——明面上销量较差的自家品牌产品和暗地里制造的假货，后者才是他们暴富的根源。 一名熟知这些制假者的当地人向界面新闻透露，成本4元，卖给中间商的价格在12-18元，到终端零售，可能20-30元。利润实在太大了。 批发市场的价格也印证了这一说法。 在石家庄最大的太和日化城批发市场，界面新闻记者以采购商的角色提出想购买假货，多数商家称不卖假货，但实际的情况是商户小心掩饰着扫不出二维码的尴尬。以一款海飞丝洗发水为例，界面新闻用手机扫了4家商户货架上海飞丝的二维码，只有一家的显示出正确信息，其他三家则出现扫码信息不符的情况，商家均以“品牌网站出现故障”、“只要能扫出来东西”等托词应对。 石家庄日化批发市场的洗发水二维码扫出的数字无法与瓶身匹配。 只有个别店主询问，需要哪种价位的海飞丝，“（200毫升规格）有10块钱价位的，要6块有6块，要3块有3块，看你要哪种（假）了，外包装看起来都一模一样，再便宜的也能扫出来。”上述店主称，好点的来自广州，深泽（县）做不出来这货。 北京新发地日化商户将假货叫做高仿，对前来问询的陌生人非常警惕，聊熟悉了才会透露自己有高仿，“我们都不敢卖生客，熟人介绍的才能交易，北京这边查得特别严。” 另一位批发商户说得更明白，“石家庄的货全是假的，干我们这行的都知道，你要什么洗衣液，石家庄都能给你做出来。”但他只卖打擦边球的产品，例如，批发价3.5元一瓶的清飞扬洗发水，与联合利华公司生产的清扬包装几乎一样，但后者的批发价在17.5元。 北京新发地市场的清扬、清飞扬洗发水，前者是后者的5倍价格。 躲避与周旋 陌生人进村，商家们风声鹤唳。村里多次出现的警察让他们变得异常谨慎，他们要求采购者用手机微信进行交易，打款发货，拒绝见面。 “一般都不让你们进，肯定都关着门。”半个月之前，武警下来了，直接把制假作坊围了，为了找到制假源头，警方从石家庄7420货运中心、聚合港物流园等比较大的物流集散地溯源，按照发货地址追溯至深泽货站，一路摸到耿庄、方元这几个村。 多名商家告诉界面新闻，交易的时候必须少量，而且销售场所最好在农村的集市、地摊、早市等，即便被抓到售卖假货，也会因为达不到（处罚）额度最终罚款、没收货品了事。国家标准应该在是销售金额在5000元以上才会处罚。 老张印象中这里真正出过事的是10年前的大公司雕牌（假冒），最高峰的时候有16条生产线，每天生产10挂车的产品，“纳爱斯公司的人一来，说我要500吨，老板直言500吨不是事儿，一礼拜后来拉货，这下好了，假货的量这么大，直接抓了。” 一名熟知当地情况的知情人士则向界面新闻透露，每次来抓的时候，基本上小工厂是炮灰，大工厂会有内线提前获得通知跑掉。 上述香精铺子的老板透露，最近查得紧，就连月亮之上的老板都歇了。月亮之上是一款外观模仿蓝月亮的洗衣液，也是耿庄规模较大、在拼多多上销售较好的洗衣液品牌。 尽管如此，6.8元便可买到5斤洗衣液的月亮之上最近下架了，因为和蓝月亮“长得太像”。“怎么能是假货呢，这瓶型、商标我都有”，一名月亮之上的负责人在电话中这样反驳，他称如果没有这些的话在电商平台上就活不了。对于前来学习（制作洗衣液）经验的陌生人，他表示“无法解释”。 某电商平台上的山寨洗衣液。 假售假者的违法成本并不高。根据河北省2016年通报的一起冯某某侵犯“蓝月亮”注册商标专用权案内容，冯某某在未经注册商标所有人许可使用的情况下，在辛集市辛集镇旧垒头四村生产销售标注“蓝月亮”注册商标、标称蓝月亮（中国）有限公司生产的护理洗衣液，且无照经营。辛集市工商行政管理局决定责令冯某某立即停止侵权行为，并给予4条行政处罚：没收侵权“蓝月亮”护理洗衣液76箱；没收用于制造侵权商品的工具灌装机、气泵各一台；没收“蓝月亮”包装箱700个；处以22000元罚款。 2万多元的罚款，对那些一年获利几十万甚至百万的制假者而言，威慑力并不大。 由制假到山寨 制假者们也不断强调做自有品牌。所谓自己的品牌，在这座造假小镇上也不过是一些稀奇古怪或者与主流品牌打擦边球的品牌名称。例如方元村一个名为奥白涤的洗衣液，外观包装与奥妙非常类似，但申请了知识产权并获得通过。 同样地，月亮之上的品牌拥有者是石家庄利顺得日化有限公司，在2016年月亮之上被注册为商标，拥有商标注册号。不过这些均属于商品名称，而非商标。 北京律众律师事务所副主任吴萌经手了许多涉及商标和不正当竞争的案件，他向界面新闻普及了这山寨产业其中的关键点——商标分为未注册商标和注册商标，是否将自己的商标申请注册，是企业自主行为，而不是法律强制性规定。 尽管《商标法》规定，法律、行政法规规定必须使用注册商标的商品，必须申请商标注册。而日用品不属于必须取得“注册商标”才可以销售的商品。所以会有一些日用品生产商在尚未取得注册商标之前，就在自己的产品上印制了商标并投入市场销售。 “一个商标从提交注册申请到商标局初步审定公告，耗时较长。”吴萌说，如果期间有人提出异议，时间更加漫长，这会使有些商标长期处于“注册中”的状态。但一些爆红产品的商机和市场瞬息万变，所以会有山寨厂商一边进行注册商标的申请流程，一边使用“注册中”商标。 批发市场中的“超能好太太”洗衣液。摄影：崔梁凡 一名在阿里巴巴上售卖妈妈壹选洗衣液的商家告诉界面新闻，质量没问题，主要是品牌授权的事情，“仿牌已经违规了，别送大超市，在线下卖个几百单一般不出问题。我们自己家里洗衣服也用”。 《中华人民共和国专利法》第五十九条规定，“外观设计专利权的保护范围以标示在图片或者照片中的该产品的外观设计为准，简要说明可以用于解释图片或者照片所标示的该产品的外观设计”。根据《最高人民法院关于审理侵犯专利权纠纷案件应用法律若干问题的解释》的规定，人民法院认定外观设计是否相同或者近似时，应当根据授权外观设计、被诉侵权设计的设计特征，以外观设计的整体视觉效果进行综合判断。 山寨显然存在包装侵权的争议，但这些产品多数在农贸市场、集市等场所上暗流涌动而又不形成规模，被侵权者通常因找不到大批量仿冒者或难以溯源而处于被动局面。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互联网资管整改期限刚过满月 部分平台顶风作案或打擦边球

互联网资管业务正从“谁都能做”的阶段迈向逐步规范时期。 今年3月，互联网金融风险专项整治工作领导小组下发《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》（即“29号文”），明确互联网资管为特许经营业务，须纳入金融监管。自此，除非取得相应资质，互金平台等非金融机构“花式”开展互联网资管业务的口子基本被堵死。 按照29号文对存量业务须于今年6月30日前压缩至零的要求，经济观察报记者在调查市场约30余家互联网金融平台后发现，大部分平台在29号文下发后已下线相关产品，进行整改，不过，仍有部分平台，换了花样仍在从事互联网资管业务。 变了花样重来 近年来，“互联网+资管”模式受到不少平台热捧，更一度被拥趸当作是互联网金融时代的一大创新。但热潮之下，乱象频出，隐藏的风险也引起监管的关注。 记者注意到，29号文明确了平台须持牌经营的思路：依托互联网公开发行、销售资产管理产品，须取得中央金融牌照管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。未经许可，不得依托互联网公开发行、销售资产管理产品。也就是说，无论是资产管理机构还是产品销售平台，都必须持牌。 互联网金融风险专项整治工作领导小组相关人士告诉记者，资产管理业务牌照持有者主要包括银行、证券公司或子公司、基金公司或子公司等等，资管产品代销牌照则主要包括基金代销牌照等。 在监管明确持牌经营的思路下，记者注意到仍有平台存在涉嫌“踩红线”的情况。 依靠海航集团发展起来的互联网金融平台聚宝匯，曾经集定向委托投资产品、网贷产品、保险、基金于一身。按照29号文及网贷相关监管要求，虽然聚宝匯已对不同业务进行拆分，并下线违规产品，但重新整改上线后的部分业务，仍存在不少合规争议。 记者登陆聚宝匯官网发现，原来销售定向委托投资产品的定向委托投资专区现已进行调整。 根据29号文，未经许可，依托互联网以发行销售各类资产管理产品(包括但不限于“定向委托计划”“定向融资计划”“理财计划”“资产管理计划”“收益权转让”)等方式公开募集资金的行为，应当明确为非法金融活动。 目前，聚宝匯已将原“定向委托投资”产品下线，上线新的“聚满溢”系列产品。具体来看，以“聚满溢03002期1102期-60天”项目为例，限购金额显示为1440万元，投资期限为60天，预期年化收益率为11%，起投金额为15万元。根据项目介绍及产品说明，其为持牌基金代销公司承销的合规金融产品，产品发行人为大连长江广场有限公司（下称“大连长江广场”），承销商为河南和信证券投资顾问股份有限公司（下称“河南和信”），发行总额为2000万元人民币，资金用途为支付税金。 根据工商信息，大连长江广场的经营范围主要为建筑出租、出售写字间、公寓；物业管理；国内一般贸易等。股东包括海航旅游集团有限公司、海南国商酒店管理有限公司、大连海航长江置业有限公司。 证监会官网显示，河南和信拥有经营证券期货业务许可证，业务范围包括证券投资咨询、基金销售。另据中国证券投资基金业协会，河南和信于2015年取得私募基金管理人登记。 值得注意的是，今年5月，中国证监会河南监管局发布“关于对河南和信证券投资顾问股份有限公司实施责令改正等行政监管措施的决定”称，河南和信因存在多项违法违规行为（包括未取得证券投资咨询执业资格的员工对外提供投资建议、未对私募基金产品进行风险评级等），被责令整改。 “在这款产品中，河南和信则是被当成通道来销售产品，这实际是套用了私募基金的发行方式。资金用途为支付税金，用借款去缴税，这看起来也不太合理。”一名第三方基金销售公司负责人告诉记者。 与此同时，记者注意到，产品说明书显示该项目的发行方式及对象为：采取非公开方式向符合要求的合格投资者发行。 “现在就是通过互联网公开发行，而且即便是为持牌基金销售公司承销，平台也需要具备销售资质，这明显违反了29号文规定。”上述基金销售公司负责人认为，这等于变着花样又来了一遍。 另据公开资料，聚宝匯平台成立于2014年，由玖锡科技（北京）有限公司（下称“玖锡科技”）负责运营，主要为用户提供包括网络借贷、保险、网络小贷、基金等多类产品的交易信息中介服务，经营范围包括网络技术开发；基础软件服务；经济信息咨询；软件开发；金融信息服务（未经许可不得开展金融服务业务）等。记者注意到，玖锡科技并无相关代销金融产品的资质。 值得一提的是，在聚宝匯平台上，类似的定期产品不只一个。针对上述问题，记者发送采访提纲至聚宝匯，但截至发稿前，对方并未回复；聚宝匯官方客服电话则无人接听。 “打擦边球” 有的平台则是通过在某些概念上“打擦边球”，绕过监管。 总部位于成都的宜湃网多次强调自己不是网贷平台，而是一家“专业推荐持牌金融机构理财产品的信息中介平台”。工商信息显示，宜湃网运营方为上海育财金融信息服务有限公司（下称“育财金融”），经营范围包括：金融信息服务（除金融许可业务），投资管理，资产管理，投资咨询，数据处理存储服务，珠宝、钟表、日用百货、化妆品的销售等。 育财金融的股东为上海宜湃网络科技有限公司，后者由浙江天然股权投资基金管理有限公司（下称“浙江股权基金”）控股，持股比例100%。值得注意的是，浙江股权基金的个人股东之一是修涞贵，持股50%，而修涞贵也是吉林修正药业集团股份有限公司董事长。 宜湃网声称采用“资管公司+持牌金融机构+宜湃网”的风控模式，项目均通过由政府批准成立的持牌金融机构登记挂牌发行。 该平台上产品主要包括“银优计划”和“企优计划”，前者目前已无新项目上线；后者仍有项目可投资。官网介绍“企优计划”主要是企业应收账款，供货方转让应收账款给受托管理人（产品发行方）并协议回购，发行方在由相关政府批准成立的金融持牌机构进行登记发行，募集成功后供货方获得相应的定向融资。 以“企优计划201806080327”为例，项目金额为977万元，项目期限为180天，预期年化利率达12.5%，发布日期在7月1日，起投金额为5万元。投资条件处明示“投资者家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元，且具有2年以上投资经历”。 根据产品说明书，发行方为上海练加投资管理有限公司（下称“上海练加”），投资顾问为育财金融，挂牌机构为贵州场外机构间市场有限公司（下称“贵州场外”）。产品类型为定向投资产品，基础资产是应收账款债权。 工商信息显示，上海练加经营范围为投资管理，企业管理咨询，会务服务，展览展示服务，市场营销策划，房地产经纪，电子商务等。记者查询证监会、中基协等网站，未发现发行方上海练加有从事金融资产管理业务的相关资质。 对于与哪些持牌金融机构合作，宜湃网官方回应称，其合作的金交所均为政府批准设立的持牌金融机构，目前合作方包括东北亚创新金融资产交易中心、青岛联合信用资产交易中心、贵州场外等。 公开信息显示，贵州场外是由贵州省政府批准（黔府金函【2015】132号）设立，是国内专门从事场外衍生品交易的创新型金融交易平台。记者致电贵州金融办询问贵州场外是否属于持牌金融机构，相关负责人表示，贵州场外的性质类似于金交所，并非29号文所指的持牌金融机构。此外，互联网平台在没有相应销售资质的情况下，不可销售贵州场外的产品。 宜湃网官方工作人员强调，宜湃网为推荐持牌金融机构理财产品的信息中介，平台仅做信息展示，并导流合格投资人购买以上金融交易所销售的金融产品，所有出入资金在银联旗下中金支付开设账户由其专门监管。而宜湃网官网、APP所展示的项目信息均为注册成功和通过合格投资人判定会员可见，并未以公开方式募集资金，不违背29号文要求。“该平台明面是做导流，本质则是做代销，但又没有相关牌照。违反29号文相关规定。此外，其同样存在违规通过互联网公开发行资管产品的行为。”北京寻真律师事务所律师王德怡认为，这些平台都在打“擦边球”，在发行方、承销方均未取得相应资质的情况下，通过互联网平台从事相关产品的销售，违反29号文的规定，这样的行为会带来行政处罚的风险。 “顶风作案”? 除了变花样，涉嫌“打擦边球”等，还有平台在29号文明令禁止下，“顶风作案”，继续上线定向委托投资产品。 记者登陆齐鑫金融官网，发现名为“月开鑫26号”的项目，投资期限为28天，预期年化收益率为5.5%，首投金额为5万元，项目总金额未披露。 根据定向委托投资管理协议，受托人为上海熙众资产管理有限公司（下称“上海熙众”）。定向委托投资标的包括但不限于银行存款、银行理财产品、基金公司货币基金、证券公司发行的资产管理计划、电子商业票据收益权、区域金融资产交易中心挂牌交易或备案转让的收益权产品及其他财产权利等。记者查询证监会、中基协等网站，未发现上海熙众有从事资管业务的相关资质。“定向委托投资模式属于先资金、后资产，最终投向由受托机构确定，一般是非标债权。”上述互金风险专项整治工作领导小组相关人士认为，这种模式的主要违规点在于：受托方属于无牌从事资管业务，而互金平台就相当于为无牌机构从事资管业务提供了便利（如导流）；此外，终端投资资产涉嫌擅自公开发行证券、非法集资等行为，部分机构则涉嫌通过这种形式自融，隐瞒关联关系。 记者就齐鑫金融违规销售资管产品等问题致电客服，对方表示互金风险专项整治延期，因此目前仍可以销售，具体情况会让同事来沟通。但截至发稿前，记者尚未收到齐鑫金融的进一步回复。 值得注意的是，29号文明确指出，未经许可，依托互联网发行销售资产管理产品的行为，须立即停止，存量业务应当最迟于2018年6月底前压缩至零。至于互金风险专项整治延期是否包括互联网资管业务，接近央行的人士透露，除了网络借贷和网络小贷领域的清理整顿延期，包括互联网资管在内的其他各领域重点机构，需在2018年6月底前将存量违规业务化解至零。 为什么在超过监管设定期限1个月后，仍有平台继续开展涉嫌违规的业务？“一方面可能涉及自融，不继续做就会‘断粮’；另一方面也是这些机构缺少专业的金融人才，总是打‘擦边球’，风险迟早会爆发。”华北地区某私募基金高管直言，互联网渠道无限放大了机构的产品销售能力，但也无限扩大了风险。 另据29号文，对于存量互联网资产管理业务未化解至零的机构，将明确为从事非法金融活动，纳入取缔类进行处置，采取包括注销电信经营许可、封禁网站、下架移动App、吊销工商营业执照，要求从事金融业务的持牌机构不得向其提供各类服务等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上市公司董事长警示录：半年16人被调查或刑拘，12人去世

7月29日，长生生物董事长高俊芳被长春新区公安局向检查机关提请批捕。“公司深读”注意到，高俊芳已经是今年以来第16位被调查或批捕的上市公司董事长。 上市公司的“掌舵人”并不好当。“公司深读”粗略统计发现，截至7月31日，今年至少已有16名上市公司董事长、总经理或实控人被公检法部门调查或批捕，其中7月“案发”的就有4人。 另外，今年以来已有12名上市公司董事长、总经理或实控人死亡，公司多位于经济发达的广东、浙江、山东等地。无论是“落马”还是身故，多集中发生在掌舵人50岁至60岁之间，“落马”年龄去年相比有年轻化的趋势，而疾病则是掌舵人们身故的最主要原因。 这些上市公司掌舵人因何出事？对上市公司的经营又有哪些影响？ 被查多涉经济犯罪 据“公司深读”不完全统计，上述16名被公检法部门调查或批捕的“掌门人”均为相关上市公司的董事长、总经理、实控人等，其中包括精达股份实控人、特华投资董事长李光荣及金亚科技董事长周旭辉等知名人士。 除7月24日被长春新区公安局强制拘留的ST长生（002680）董事长高俊芳以外，其余15名均为男性。 上述16人今年平均年龄仅为51.47岁，其中，50岁-60岁的共有9人，占总人数的60%，60岁以上的仅有高俊芳（64岁）一人。值得注意的是，其中40岁-50岁的有5人，占总人数的1/3。 而据媒体去年统计数据显示，截至2017年7月11日，去年A股“落马”的11名高管全部在50岁到60岁之间。与之相比，今年的“落马”高管表现出了年轻化的趋势。 从案由来看，有10人涉及经济犯罪，主要包括操纵证券市场、行贿受贿、内幕交易、票据诈骗、欺诈发行股票、背信损害公众利益、非法吸收公众存款等。 此外，长春长生董事长高俊芳涉嫌生产、销售劣药罪被强制拘留，主营农化产品贸易的科菲特董事长奚圣虎因涉嫌污染环境罪被执行指定监视居住。 从涉案公司总部地域分布来看，广东省、江苏省、四川省、湖南省分别有2例。从行业分布来看，医药医疗行业、制造业、文化传媒等行业是违法犯罪高发行业。 其中，今年以来舆论影响最大、社会危害巨大且对公司经营影响最严重的就是发生在医药行业的长春长生“假疫苗”案，其掌门人高俊芳既是上述16人中唯一一位“高龄”落马高管，同时也是其中唯一的一位女性高管。 ST长生财报显示，高俊芳生于1954年，现为ST长生的第一大股东、董事长、总经理兼财务负责人，持有上市公司18.1%的股份。 她从1994年起即开始担任ST长生的全资子公司长春长生的董事长兼总经理，至今已有24年之久。“假疫苗”问题爆出之前，她执掌下的长春长生风光无限。2015年，在高俊芳的运作下，长春长生借壳黄海机械上市。2017年该公司营收15.53亿元，同比增长52.6%，净利润5.66亿元，同比增长33.28%。 然而从掌舵人到阶下囚，或许用不了几天时间。 长春长生系列“假疫苗”曝光后，24日，高俊芳等15名长春长生涉案人员被长春新区公安局刑事拘留。29日，长春新区公安局向检查机关提请批捕高俊芳等人。 截至31日，ST长生已经连续11日跌停。 金融业中，今年也有一名资本大鳄落马。4月26日，精达股份公告称，实控人李光荣因涉嫌行贿被正式批捕。据媒体报道，事实上李光荣已经在去年11月被警方带走，彼时他还乐观地估计自己今年春节前能“出来”。 这已经不是55岁的李光荣第一次被捕了。2002年，刚从华侨城集团、深圳机场等手中收购了华安保险的李光荣因涉嫌伪造增值税发票被捕，69天后即被释放。 如今，李光荣是特华投资的的董事长、总裁，通过特华投资，他控股或实控的公司包括华安保险及A股上市公司精达股份，同时特华投资还是辽宁成大的第二大股东。 在文化传媒领域，曾经市值一度达到180亿元的明星股*金亚也随着他的实控人周旭辉的被捕走向了末路。6月25日，*金亚因涉嫌欺诈发行股票被中国证监会移送公安机关，近日，其实控人周旭辉因涉嫌欺诈发行股票被四川警方刑事拘留。8月8日，*金亚即将被深交所停牌。 在现年51岁的周旭辉手中，*金亚的财务造假之路从2009年上市之初走到今年即将被强制退市。据媒体报道，2015年周旭辉即因对2014年财报造假被证监会立案调查，当时的调查还尚未涉及欺诈股票发行。 去世平均年龄不到55岁 上市公司掌舵人在掌握财富的同时，也承受着巨大的经营压力，疾病成了威胁他们生命安全的最主要因素。 据“公司深读”不完全统计，截至7月30日，今年至少已有12名上市公司董事长、总经理或实控人死亡，其中包括引起轰动的海航集团董事长王健、金盾集团董事长周建灿等。 这12位已逝高管均为男性，病逝为最主要原因。其中7位为病逝，3位为高坠或意外跌落，2位未在公告中说明具体原因。 上述12位去世高管的平均年龄仅有54.83岁，其中年龄最大不超过70岁，而最年轻的仅有32岁。50多岁仍然是早逝最易发生的年龄段，上述12人中属于该年龄段的有5人，占总人数的41.67%，其中3人因病去世，1人高坠，1人意外跌落。 从行业分布来看，有5位已逝高管属于电子信息制造及服务业，分布在从电子元件制造到软件服务等电子产业链的上下游，占总人数的41.67%。 从地域分布来看，涉及到的公司总部在广东省的最多，共有3例；浙江省、山东省各2例。 在因病死亡的掌舵人名单中，最年轻的是时年49岁的刘显武。2018年1月14日，朗科智能董事长刘显武因过度劳累，突发心梗抢救无效死亡。他一手创办的朗科智能于2016年9月8日刚刚登陆A股创业板，董事长去世和公司上市之间还不足一年半的时间。 公开信息显示，公司上市之后，除了做大主业外，还忙着通过并购来扩大布局。2017年，朗科智能曾经停牌三个月，推动一项以10.8亿元收购深圳市君天恒讯科技有限公司100%股权的并购项目。 媒体报道显示，公司管理层为这场并购经常熬夜，但最终由于双方在细节上无法达成一致，市场环境发生变化，并购宣告中止。 据媒体报道，有记者采访刘显武时问及公司上市后将如何奖励自己，他的回答是：“奖励自己，就是休息一段时间。” 除身体疾病外，公司经营中产生的资金链短缺等问题给掌舵人带来的巨大精神压力也是早逝的重要因素。而多位去世董事长的身后，均留下了高额的股份质押或负债记录。 2018年1月30日下午5点，金盾集团及上市公司金盾股份实控人、董事长周建灿坠楼身亡的消息传出，年仅55岁。 公开信息显示，如今市值41亿元的金盾股份30年前只是一个小消防配件厂。1989年，时年26岁的周建灿辞掉了乡政府的土管员岗位，用借来的3万元启动资金办起了消防厂。 压垮周建灿的各种因素中，负债高企是重要的一点。据澎湃新闻报道，起初周建灿通过银行途径贷款，用民间借贷做过桥。周建灿将借来的钱基投向了实业，包括金盾集团工业园几十亿元、消防器材6个亿，投资格洛斯无缝钢管项目20多个亿等。而这些项目投资周期长，回报率远未达到预期，周建灿的资金链逐渐紧绷。 至周建灿去世，其涉及到的债务总额约为 98.99 亿元。周建灿本人及其子周纯合计持有金盾股份26.25%的股份，近7成均处于质押状态。据公告，周建灿控制的金盾集团及相关企业已进入破产程序。 而维信科技年仅32岁的董事长黄国斌的去世后不仅留下了大笔质押股份，还直接导致了公司运营的全面瘫痪。 今年1月17日，维信科技公告称，董事长兼总经理黄国斌“因故去世”。紧随其后，公司董秘、财务经理、董事兼财务总监（黄国斌妻子）相继辞职。 据悉，黄国斌生前持有维信科技75.68%的股权，2017年11月，黄国斌两次将其持有的股份质押，被质押股份合计占总股本的63.85%。直至他去世，上述股权也未解除质押。 5月16日，因2017年年报“难产”，维信科技收到了厦门证监局的警示函。直至7月6日，公司仍未选出新任董事长和董秘。7月9日，公司被强制摘牌。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

厦门楼市“崩盘”论调查：二手房价格回调 房价地价均合理回归

厦门楼市在最近几天频上热搜：“地价腰斩”、“房价跌上万元”，与此同时，一些“厦门楼市开始崩盘”的言论也开始流传，不过，这些文章和言论真实性却遭到不少业内外人士的质疑。 厦门大学教授戴亦一则公开驳斥“崩盘论”，他表示厦门房价在2016年至2017年因素一度涨幅过大，因此自2017年以来二手房价格有20%的回调，最近也开始企稳放量。厦门政府地产限购政策至今不敢有纹丝放松。 中原地产首席分析师张大伟则表示，厦门市场变化幅度和北京差不多，已经调整半年了。 为了进一步了解厦门楼市真相，《证券日报》记者实地走访厦门楼市进行调查。 买卖双方观望情绪浓厚 按照闽南地区传统的习俗，农历的7月份不宜买卖房屋，这也是厦门地产人士熟知的“潜规则”，这段时间只能靠“熬”。 小张在位于厦门集美区桥头片区的一家中介上班，近半年来由于成交的订单太少，离职的同事不少。“我们这行底薪比较低，就是靠卖房拿提成，没有成交就只能’吃土’了。”小张无奈的调侃，“前一段热卖厦漳泉片区（厦门周边）的均价都是从大几千到1万多左右的房源，现在这些片区的楼盘价格也下跌了，不好卖了。” 记者了解到，在小张所处的杏林东路这片区域，最近一年关张的中介店就有好几家，目前只剩下了几家大的连锁店。 家在杏林片区的诗敏正在计划换房搬到岛内住，她在5月初就把自家房子在中介挂牌。“一开始的心里预期是成交底价480万元，几个月过去了我也开始面对现实，如果460万元能成交就不等了。”诗敏在开始的两个月里，一边寻找新房，不断在岛内看房，一边寻找合适的接盘人（价格）。买卖双方的心理如何博弈，诗敏深有感触，“最近一个意向强烈的购房者开价466万元，我计划对方要是还价到460万元就直接成交，没想到对方就此作罢。后来从中介听说这名购房者也是要换房，最后也是花了460万元买了该片区另外一套。” “460万是底价，如果再低我很难在岛内买到中意的房源，现在已经是在计划用我的大套换小套了。”诗敏告诉记者，目前她所居住的片区二手房的价格普遍在3.7万元/平方米至3.8万元/平方米，而此前2016年至2017年高位时，这边价格一度达到了4万元/平方米。 二手房价格回调 按照厦门克而瑞机构向《证券日报》提供的数据显示，目前岛内在售的新房仅剩下5个尾盘。以其中一楼盘华尔顿为例，均价在6.7万元/平方米。新房价格依然坚挺。 诗敏告诉记者，她在岛内看房时确实也看到了一些报价3.9万元/平方米的二手房源，但这些都多少有些“问题”，有的是安置房需要补交土地金等，有的房子太老旧或者周边是加油站高压电站等等。 记者通过走访了解到，目前厦门二手房市场确实出现了价格回调现象，且观望气氛浓厚，但新房价格仍较为坚挺。 来自厦门房地产联合网数据，2018上半年厦门二手房（居住用房、非居住用房）共成交10479套，与2017年下半年相比下跌28.63%。其中，二手住宅共成交6465套与2017年上半年20012套相比，同比下跌55.3%；与2017年下半年相比，环比下跌25.42%。 此外，来自厦门官方的统计数据显示，2018年上半年房结果下调14%，新建住宅没跌，最近几个月一直上行。根据中原地产整理数据显示，新建住宅2018年6月份和2017年7月份至8月份的定基指数分152.9、151.6；二手房分别为138.2、152.2。 楼面价下行 按照公开信息所示，2018年7月2日，厦门出让五幅商住地块（其中位于翔安新城有两幅地块），起拍价降至1.7万元/平方米至1.8万元/平方米，而一个月前，海沧马銮湾新城的两块地还在2.5万元/平方米创出新低，没想到仅仅一个月，地价又降了30%。而与2016年厦门翔安地块融侨铂樾府地块38345元/平方米等相比，无异于“腰斩”。 对此，厦门克而瑞机构分析师胡慧荣告诉《证券日报》记者，“从我们长期的跟踪监测来看，近两年厦门土地楼面价确实直线下滑，2018年最新的全市平均楼面价为21879元/平方米，相比2017年下降近两成，与2016年的顶峰时期相比，则下降约三成。” 胡慧荣表示，值得注意的是，7月2日拍卖的翔安南部新城2幅地块区位优势不如2016年融侨地块，且2016年地块容积率较低，体量较大可分批出售，并在楼市乐观预期下。对比之下7月2日出让地块不仅体量小，需一次性对外出售，且受“限价”制约。 而张大伟则认为，2016年地块和2018年新出让地块相比，一个位于地铁环绕的热点新城，一个直线距离在2.4公里至2.8公里的非热点区域。 “这距离是什么概念？基本就是北京国贸到四惠的距离，差一环。”厦门中原地产进一步分析认为，本次土拍地块位置相对较差，且处于房企年中贷款偿还节点，开发商资金压力较大，土拍参与相对谨慎，土地市场更多的是回归理性。 胡慧荣进一步分析认为，行业内一般用“地楼比”来分析城市地产投资价值，地楼比越小，则意味着未来可能的利润空间越大，土地投资价值越高。2016年是厦门一级市场高峰，地楼比高达134%，即“面粉比面包贵”，但地价与房价的倒挂，本身就是不合理的市场规律，一旦房价的增速跟不上地价的涨幅，市场的风险就会暴露。尽管2017、2018年的地楼比逐渐回落，但仍高达81%、61%，也处于较高水平。从这角度来看，耸人听闻的楼面价“腰斩”的背后，“其实是地价的合理回归，是市场在政府的政策调控下回归正常和稳定，也是我们一直提倡的市场有序和健康发展。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！