首款量产3D打印电动车亮相 明年4月投产 已有7千辆欧洲订单

首款量产3D打印电动车亮相 3月13日，全球首款量产3D打印电动车XEV亮相3D打印文化博物馆，吸引众多参观者。 这款车参照欧洲重型四轮机动车标准L7e设计和研发，车重不超过450公斤（不含电池），续航里程150公里左右，最快时速在70公里/小时以下，属于低速电动车范畴。从外观看，除了轮胎、座椅的真皮和方向盘上的真皮以及玻璃，其他全部是3D打印出来的。车身内外饰部件采用从玉米中提炼的环保材料，可以打印蜂窝状和网状的结构。该车没有传动箱和变速箱，也没有中间马达位置，而是采用两个轮毂电机，所有的传动装置和驱动装置在轮子里面，节省了不少空间，重量只有同类车的50%。 按一条生产线计算，经过3D打印、后处理工艺、组装等工序，一天能生产2台车。车辆预计明年4月投产，售价6.5万元左右，目前已有来自欧洲的7000辆订单，主要用于物流和分时租赁。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

电商没解决根本问题 二手车造假仍屡禁不绝

摘要：从二手车交易周期上看，线上完成一单交易平均周期需要43天，线下周期则降低至25天，这样的交易速度让二手车电商在市场竞争中难以获得优势。 近年来，二手车商销售事故车、里程数据作假等新闻不断被曝光。 二手车商的渠道分线上和线下两大类，而其中的电商渠道近年来被资本热捧，催生大量的二手车交易平台。相较于传统的交易方式，这种应用大数据、互联网的交易方式在一定程度上带来了便利。虽然依靠全新的技术在诚信体系建设方面有所突破，一些平台甚至声称没有坏车，但遭“打脸”的二手车电商平台并不在少数。 乱象丛生 一般情况下，发生事故的车会大大贬值，一些事故车经过整修、翻新来隐瞒事故痕迹和记录，然后再以高价卖给购车的人。更为严峻的是，相关的专业人员可以随意修改里程数据，直接达到车商们想到的行驶公里数。“因为涉及车况、残值、监管体系等多方面的因素，二手车的问题较为复杂。投诉的案件中基本上都是属于欺诈问题。对于二手车来说，车源很重要，这是普通消费者无法控制的。”中国消费者权益保护法学研究会副秘书长郝庆丰对第一财经记者表示。 以浙江省为例，2017年浙江省消费者权益保护委员会受理的关于二手汽车消费投诉案件共459件，同比上涨了34.2%。其中，篡改里程数的投诉有241起，占投诉总量的52.5%；质量问题的投诉有108起，占投诉总量的23.5%。除此之外，出售事故车、虚构车源骗取定金、乱收费、合同不规范等也是欺骗消费者常用的手段。 “对于二手车而言，很多消费者自己心里也没数。即便这些消费者给二手车平台客服打电话过去，前后甚至都会有一些不同的说法。最主要的原因还是，二手车的资料信息不对称，消费者有很多情况都不清楚。”郝庆丰对记者表示。 在交易渠道上，出于成本、利益等各方面因素的考虑，一些二手车电商平台难以履行其管控的责任，在某种意义上成为造假二手车商的帮凶。据消费者反映，二手车电商平台往往会收取部分服务费和定金，但出现问题之后，某些平台的业务人员则会让消费者去起诉原车主，直接逃避责任。 早在2016年，二手车电商交易平台车易拍就曾被央视3·15晚会曝光，该平台号称“透明”、“无差价”，但车易拍却设计了两套后台。也就是说，买家和卖家的入口不同，他们所看到的竞拍价格就有所差距，这两个不同的价格由车易拍的工作人员在后台操作实现。而在北京3·15晚会上，某企业也曾因出售调表车上榜。 “一些二手车电商平台说有几百项的检测，有检测系统，但是否认真检查了，检查的细节如何，是否都做到了，消费者是不知道的，这都是消费者无法控制的。甚至还有一些声称没有差价的二手车电商平台，其实就是低买高卖，也曾被央视曝光过。”郝庆丰说。 原因何在 尽管存在问题，但二手车电商仍然受到了资本的青睐。截至目前，人人车和优信已分别累计融资4.6亿美元和9.6亿美元。去年11月，大搜车也宣布完成3.35亿美元E轮融资。今年2月份，瓜子二手车母公司车好多获得8.18亿美元C轮融资。 伴随着资本的加持，二手车电商领域的竞争也愈演愈烈。 一位二手车行业的分析人士对第一财经记者表示，现在依靠传统交易渠道来购买二手车的仍占据主流，所以在有限的市场份额下，二手车电商领域的竞争很激烈。虽然至今还无法确定二手车企的口水战是真有其事还仅是公关战，但可以确定的是，二手车电商之间以数据造假等噱头来互黑或借诚信问题来打压对手，这样的事情时有发生。 第一财经记者了解到，二手车电商的线上交易效率较低，很多消费者还是会选择去二手车交易市场。中国汽车流通协会副秘书长沈荣就曾透露，从二手车交易周期上看，线上完成一单交易平均周期需要43天，线下周期则降低至25天，这样的交易速度让二手车电商在市场竞争中难以获得优势。 在易观汽车行业中心赵香看来，二手车电商发展存在明显的困境，一方面广告等成本开支很大；另一方面，二手车电商在佣金之外，没有差异化的盈利模式。3%到4%的佣金模式很难撑起市场的盈利规模与想象空间。“整个二手车电商的交易流程长，缺乏互信，事故车、泡水车等问题层出不穷，当前依然欠缺一种有效机制来化解二手车电商的困局。” 此外，二手车的交易还存在着重复交易的现象。 “一般在传统的交易场所，最终过户到消费者至少需要三次交易，这些黄牛需要从消费者手中买车，然后再过户到其他人手中，最后再转卖。在这个过程中，对于卖方来说，每次开票也需要成本。所以说，这中间一定会存在差价。一些二手车电商平台打着没有差价的旗号，就是为了从中获利。”全国乘用车联席会秘书长崔东树对记者表示。 他认为，之所以存在这些欺诈现象，主要还是在于二手车电商平台本身的监管不力及没有诚信。“比如，一些业务员在验车的阶段可能收了回扣，然后把价格标高；再比如，由于高企的成本税收等因素，为了实现利益最大化，这些电商平台往往会弄虚作假；此外，还有一些平台并不是为了盈利，而是想要扩大规模，利用资本市场运作来达到更高的估值。这些电商平台监管不力，出现了欺诈，甚至数据作假等现象。” 在郝庆丰看来，违法成本太低也是造成二手车行业欺诈现象的重要原因之一。“我们国家有关二手车相应的法律和法规太少，要改善这种状况要加强监管体系，相关政府部门要发挥作用，对其进行严厉的惩处。”郝庆丰说，要赋予二手车电商平台体系更多的条件，让平台达到一定的级别，做到有效的增值。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

要么割要么滚? 股价暴跌28%后，广安生物抛来一份回购方案

摘要：3月14日，广安生物的小股东们都收到了这样一则短信：公司即将摘牌，投资者有3个选择，1.继续持有；2.二级市场卖出；3.等大股东按照20日均价回购。如果一周内不回复，公司将视为选择"继续持有"。 "这就是强盗啊"，在看到广安生物（831503.OC）发来的短信后，投资者李旭愤怒了。 昨天，广安生物的小股东们都收到了这样一则短信：公司即将摘牌，投资者有3个选择，1.继续持有；2.二级市场卖出；3.等大股东按照20日均价回购。如果一周内不回复，公司将视为选择"继续持有"。 让李旭异常愤怒的是，近一个月，广安生物的股价已经跌去了28%，不论是二级市场卖出还是接受大股东的回购价格，都意味着自己将腰斩出局。 "哎，什么也别说了，拉群维权吧。"李旭无奈的表示。 在当下，越来越多公司选择摘牌，新三板参与者不得不直面这个问题，广安生物不是首家，也不会是最后一家。有明确的制度和规定，更好地处理拟摘牌公司与小股东的关系，显然是一件值得思考和关注的事情。 01 股价跌了28%，大股东说要按20日均价回购 "这都说得出口"，李旭在广安生物股东群里愤愤不平，"按照20日均价回购实在是太无耻了。" 昨日下午，广安生物的小股东都收到了关于回购的短信，一时间读懂君的微信群也炸了锅。 收到短信后，李旭想都没想就回复了"都不同意！"。因为如果选择被回购，意味着他将亏损60%出局。 毫无利空的情况下，2月中旬至今，广安生物的股价已经放量下跌了27.79%。 更"蹊跷"的是，截止今日收盘，广安生物股价为2.02元/股，跌幅1.46%。李旭说"大家都收到了回购短信，知道了公司的回购价格，虽然不满也不会继续去砸股价啊，根本看不到股价止跌的趋势。你说谁在砸盘？" 2015年5月做市以来，广安生物的二级市场成交均价为3.81元/股。虽然最终具体回购的日期没有确定，不过按照目前这个趋势，均价跌破2元/股是大概率事件。若按2元/股的价格回购，不仅是李旭，绝大部分投资者都将亏损出局。 在摘牌回购问题上，新三板公司与中小股东几乎一直以"水火不容"的状态对抗着，广安生物给出自家投资者这样的选择，显然中小股东们不会轻易妥协。 "骗子"，在收到短信后，愤怒的投资者王东明迅速创建了广安生物股东群，众多小股东也在不断的加入微信群，试图抱团与公司据理力争，维护自己的权益。"反正现在已经亏了50%，死猪不怕开水烫了。" "我觉得近期股价崩盘就是他们自导自演，"王东明很同意李旭的分析，他对读懂君表示"广安就是想摘牌，把股价砸下来，骗取二级市场筹码不说，还能降低自己回购的成本，一石二鸟。" 广安生物位于河南，是一家养猪的公司。 业绩图表 业绩表现不错，加上从2015年5月份就已经开始做市，广安生物股东人数从挂牌期初66人增长到315人（截至去年中报）。在目前近1000家拟摘牌企业中，除了明确IPO的公司外，广安生物股东人数最多。当然，公司也对一些股东表示摘牌是要去IPO。 即使这样，在读懂君沟通的数位投资者中，大都也不愿意保留股份。"说是要去IPO，我觉得够呛，行业传统。即使真要去IPO，周期肯定也短不了，股东人数、三类股东都是个事。这要是摘牌了，谁还能管我们？" "公司这样套路我们，提什么共同发展，还怎么敢持有它？" "如果一周没有得到回复，将按照第一条也就是保留股份，选择和广安生物共同发展"，一名投资者表示，"开什么玩笑，什么情况都不知道就说要摘牌，还有这么个霸王条款，我反正说不同意他的这些条件，死扛到底"。 读懂君致电投资者提供的电话，向广安生物求证相关信息，对方表示自己只是基层员工，"这三个方案只是公司初步的安排，公司也在听取投资者的建议，有什么要求可以提。" 不仅有200多名中小股东，目前还有10家做市商广安生物为做市。做市商数量在做市企业中居前，要知道拥有超过10家做市商的只有137家企业。 首批做市商为中原证券、南京证券、中信证券（已退出）及东吴证券，除权后，它们的拿票成本为2元/股。去年上半年金元证券、天风证券、第一创业相继加入公司做市。关于做市商，该基层员工表示，公司去年就打算由做市转协议，只是一直未谈妥。 目前广安生物尚未召开董事会审议摘牌议案，或许中小投资者们还有与公司斡旋的余地？ 02 新三板公司摘牌回购定价五花八门，制度需进一步完善 新三板主动摘牌企业家数已达到800家，摘牌早已成为新三板不可忽视的一大"问题"。因为价格谈不拢，大小股东一言不合就"撕逼"。 "我现在已经在8家公司的股东维权群里了，没办法，都是坑"，一名投资者自嘲，来新三板没学到别的，维权知识倒是学了不少。 新三板公司摘牌时，公司和大股东并不具有强制回购股权的权利，公司必须和股东一一协商确定，点对点回购股份，如果小股东不同意，回购往往会陷入僵局。 而问题的核心在于：如何给小股东手中的股权定价？没有明确的规定如何协商这个回购价格，不管是作为大股东还是小股东，显然都会希望自己的利益最大化。 早在2016年10月，股转公司曾颁布全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿），分别从主动退市、强制退市两个方面提及投资者权益保护。比如针对主动申请摘牌的企业规定，应当在董事会决议和股东大会决议中对异议股东保护措施作出相关安排。 值得注意的是，《细则》虽然用一个专门章节来讲投资者权益保护，规定"新三企业要完成退市，需召开股东大会。股东大会关于终止挂牌的事项须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过"，并未明确规定双方达成协议的机制，以及价格谈判的根据，这就给大股东、小股东留下了足够的扯皮空间。 读懂君统计过，新三板公司的回购方案五花八门，光回购标准至少有8种： 按不低于异议股东取得公司股票的成本价格进行回购； 以股东取得公司股份时的价格按一定的年化收益率回购（2%、3%、5%、10%等）； 以承诺公告日前几个交易日的均价进行回购（一般是20日、60日均价）； 从挂牌到公告日公司二级市场股票的加权成交均价回购； 直接按股票停牌前的收盘价回购； 按照最近一次增资的价格进行回购； 按照公司最近一期经审计的每股净资产价格进行回购； 按照公司被收购的估值进行回购。 从回购方案来看，按股东成本价为基准给予一定的固定收益进行回购的并不多，不少公司直接表示按股东成本价进行回购，更多的是给出了"不低于股东成本价进行回购，最后以协商结果为准"的方案。 某资深二级市场投资者告诉读懂君，他参与了10来家新三板公司的回购，最满意的就是巨网科技的回购，公司设点回购不说，还溢价不少回购了他持有的股份。"回购都是私下协商，一般我都是按香港私有化方案报，谈个双方可以接受的价格"。 港股和美股市场上都有私有化案例，虽然私有化不完全等同于新三板的摘牌，但都牵涉到从小股东手上回购股权的问题。 在港股，私有化有定价规则，有据可循，一般来说私有化的价格较最新的二级市场股价都会有40%-50%的溢价。 以阿里巴巴为例。2012年，阿里巴巴的股价到了8-9港币，不过阿里巴巴私有化价格是13.5港币，较过去十日平均收市价溢价达到55%。 美国在上市公司私有化价格方面依然要求遵循上市公司注册地的公司法。若注册在美国本地，则需要遵循彻底公平（Entire Fairness）原则，若注册在开曼群岛，则没有过多限制。 中概股私有化案例中，价格往往比宣布私有化时二级市场交易价格溢价5%～30%，并没有太多参照IPO及历史价格。 当然，这些市场也都存在企业私有化遭遇反对声音的情况。阿里巴巴、万达商业、当当网、聚美优品等公司的私有化都饱受投资者批评，因为它们都在低位启动私有化程序，私有化后，投资者的浮动亏损变为实际亏损，反对的声音当然不会少。 就像广安生物，股价跌去28%，公司跟股东"商量"要按照20日均价回购。虽然上述基层员工对读懂君表示，摘牌是按照公司的战略规划推进的，股价高低不是参考依据。 到今天，读懂君看到了许多中小股东的反对、抗争，也看到了不少企业的无奈。然而，读懂君更愿意看到的是清晰明确的规则。 港股和美股的私有化仅是参考，不同市场有不同的规则。在A股退市制度循序渐进的情况下，新三板是否也要抓紧了呢？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

诺亚财富再陷飞单举报 投资者＂被骗＂百万维权难

　　百万基金理财产品投资收回无望 　　近期，一名投资者（马某）爆料称，此前，美股上市公司诺亚财富的理财师张某通过接“飞单”的形式，向其销售了两款非诺亚财富发行基金理财产品，一只名为“中智环保”，一只名为同盈AET收购基金理财产品。 　　其中，第二只同盈基金产品的交易，发生在理财师张某通过与马某进行拼单投资“中智环保”取得信任之后。但这只基金理财产品并未能如期兑付。 　　公开资料显示，诺亚财富成立于2007年，是一家在美国纽交所上市的公司，其所在的行业为资产管理与托管银行，其主要向客户提供资产管理服务。 　　据悉，2016年1月15日，马某以106万的价格，从张某处购买了深圳同盈股权投资基金管理有限公司发行的同盈AET收购基金理财产品，收益率17%，到账期一年。两人以邮件和快递的方式完成了沟通和合同签署。 　　在完成同盈基金产品交易八个多月之后，马某通过诺亚（苏州）财富管理中心发来的一条短信才得知，此前对接自己的诺亚理财师张某因在职期间进行“飞单”业务被辞退调查，上述两款产品即由其推介的非诺亚产品。 　　后来，随着同盈基金被曝资金链断裂，以及涉嫌非法吸收公众存款被立案调查，马某在向其维权几乎无望的情况下，认为依据2月份彼时的银监会对银行业金融机构以及相关的适用金融单位下发的关于规范工作人员行为管理的相关政策征求意见稿，接“飞单”的理财师张某和诺亚财富应该要负担责任，并在315全国消费者保护日即将到来，以及北京两会正在召开的时候，也向证监会方面再次进行了举报，并表明了这一主张。 　　据悉，在2017年5月19日，马某就已经向中国证监会进行了举报，随后中国证监会将投诉移交给了上海证监局处理。当时的6月份，证监局曾就此事项来诺亚财富进行了问询。但从马某向金融界提供的其与证监会方面进行邮件沟通的内容来看，其对证监会方面的一些处理细节还存在不满的地方。 　　新政下理财师张某要担责吗？ 　　2018年2月11日，银监会发布了《银行业金融机构从业人员行为管理指引（征求意见稿）》，该意见稿中所提到的银行业金融机构是指在我国境内设立的商业银行、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构及政策性银行。并提到，在我国境内设立的金融资产管理公司、信托公司、财务公司、金融租赁公司以及经国务院银行业监督管理机构批准设立的其他金融机构也适用该规定。 　　该意见稿明确表示，从业人员不得销售或推介未经审批的产品，不得代销未持有金融牌照的机构发行的产品，不得利用职务和工作之便谋取非法利益，未经监管部门允许不得向社会或其他单位和个人泄露监管工作秘密信息等。银行业金融机构对本机构从业人员行为管理承担主体责任。《银行业金融机构从业人员行为管理指引（征求意见稿）》的意见反馈截止时间为2018年3月10日。 　　日前，笔者联系到张某时，其表示，在购买理财产品时，马某已经知晓该产品并非出自其所在的诺亚财富，现在投资没法收回，马某应该找的是同盈基金而不是诺亚财富。 　　虽然张某关于马某是否知晓基金产品并非由诺亚财富发行的说法，与其曾公开出具的声明一致，但据马某后来在与张某进行沟通的过程中录下的录音资料，按马某提供的说法，张某承认就此对其有所隐瞒。 　　马某称，当时在签合同的时候，其也注意到了该理财产品买卖合同上的签章并非是诺亚财富的，但由于之前其在张某手上买过一款名为“中智环保”的产品并未出多大问题，因此，当时其对该签章并非诺亚并没有产生什么怀疑。 　　感到有疑问的是，承诺的17%的收益率有点高，因此，当时其就此向张某咨询，张某回复称，诺亚的项目风控很好，一般100个项目里面只会选一到两个，马某便据此认为，如此严格的项目风控管理，再加上被抽取两个点的管理费后，投资者拿到的15%的收益其实也还合理。 　　对于在该事件中，理财师张某本人是否应该担责，日前，北京市东方恒信律师事务所律师蔡正猛称，上述新政并未针对银行业金融机构从业人员的“飞单行为”要求银行业金融机构及其从业人员承担连带责任，并且，根据《合同法》的原则，合同具有相对性，一般只能向合同相对方主张权利，而无法向经办业务员主张权利，因此，其认为在该事件中，理财师张某并不需要担责。 　　蔡律师还提到，主体责任不能作扩大解释。从业人员接飞单承担责任没有依据，属于从业人员的私人行为，金融机构也无法承担责任。当事人与其他金融机构签订的合同是其真实意思表示就有效，理财本身就具有风险。 　　诺亚财富创始人、执行董事，诺亚正行总经理章嘉玉此前曾向媒体表示，张某违规“飞单”被发现后，诺亚第一时间对其所有工作账号、邮箱等予以了查封、并短信通知其所有客户，2016年9月30日予以辞退、10月12日全集团通告对张琴的违规行为处分，除此以外，诺亚财富已向中国基金业协会提交了其违纪行为。 　　新政下诺亚财富要担责吗？ 　　笔者曾试图联系诺亚财富方面的官方发言人，但最终无果。在与诺亚财富公关总监进行沟通时，其表示，在该事件中，诺亚财富并没有责任，关于员工张某接“飞单”的事情也已经进行了严肃处理，当被问及在上述新政下，诺亚财富对此事新的回应是什么样的时候，诺亚财富方面却称，该事件已经过去，并也得到了处理，并不希望重提，被屡揭负面对其来说并不公平。并提到，政策规定应该都是遵守“新老划断”的原则，对于在该政策出台前发生的上述事件，诺亚财富或许并不需要担责。 　　近日，笔者就此咨询法律专业人士的看法，有律师称，虽然诺亚财富归证监会管辖，但是银监会的上述新政，根据法律上的同案同判、类案类判精神，也可以被类比应用到对其的管理，在该事件中，张某向马某销售基金理财产品的情况，已经构成了表见代理（指虽然行为人事实上无代理权，但相对人有理由认为行为人有代理权而与其进行法律行为，其行为的法律后果由被代理人承担的代理）关系，马某可以向诺亚财富进行追责。 　　中国银行业协会的赵成刚表示，“机构行为在服务中体现为从业人员的具体行为，如果是员工行为失当，机构也应该担责，从合规角度，从消费者保护角度都应该是如此”。 　　根据中山大学法学院教授王红一早年发表在《检察日报》上的一篇文章，其认为，银行“飞单”事件频发，暴露出银行内控制度存在问题，银行责任无从推卸。2017年，根据当时《法制日报》的相关报道，法律专家认为，彼时民生银行支行行长出售虚假理财产品的行为，属于表见代理，其不良后果应由民生银行总行担责。 　　然而，根据2017年2月的一篇报道，彼时，一位孟女士也是在买理财产品时遇到了飞单，其以“表见代理”为由起诉银行，但却被法院以其当时所签合同的相对方和款项汇入账户均非银行为由，予以驳回。 　　前述的中山大学法学院教授彼时在那篇文章中还提到，“银行员工做‘飞单’，为的是佣金不菲，客户之所以被‘飞单’击中，是其承诺的收益率超常规，各有所图。看似自愿的交易之所以能够达成，离不开银行这块金字招牌”。 　　“一旦‘飞单’事件发生，实践中常见的是银行马上撇清自己——称从未代理过相关理财产品，员工所为与本行无关，并将涉案员工开除了事。也有少数银行，因顾及声誉私下对客户进行补偿。可以预见，在理财产品‘刚性兑付’被打破之后，受损害的客户将会更多针对有偿付能力的银行进行维权”。 　　公开数据显示，2017年，诺亚财富整个集团实现的销售净收入达28.3亿元，同比增长12.5%；归属于股东的非GAAP净利润为8.64亿元，同比增长19.5%。其中，财富管理板块的产品募集量达到1174亿元，同比增长15.8%；资产管理板块的管理规模达到1483亿元，同比增长22.6%。资产管理板块下属的私募股权投资产品的管理规模达到869亿元，同比大增50%。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

谷歌发布外汇行业广告禁令

据Finance Magnates周三（3月14日）报道，世界最大搜索引擎谷歌今日采取了一项对外汇行业影响显著的行动，该公司官方宣布将限制外汇、差价合约、二元期权、点差交易及相关产品的广告。 最近监管部门对这类产品提供给零售交易者正在实行更加严格的标准。而谷歌将于2018年6月生效的这一禁令将令直接打广告的相关企业面临艰难时刻。 二元期权被禁 谷歌将完全禁止提供二元期权和同等产品的公司，并禁止外汇、差价合约和点差交易产品的相关广告。 提供差价合约、外汇和点差交易产品的公司将需在通过AdWords做广告前通过谷歌认证。而这类认证只在特定国家有效。 认证政策 为了获得批准在特定国家做广告，企业需要在目标地区的相关金融服务监管部门取得执照，并确保他们的广告和网站到达页符合谷歌AdWords的规定。 做广告的公司还需符合其所针对客户所在地的当地法规。 公司需准备相关的申请表格，谷歌认证将在本月稍后公布具体文件后开始。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

工信部部长苗圩：中国已在着手研究6G

　　2G跟随、3G突破、4G同步、5G引领……中国在移动通信标准方面的步伐越来越快，逐步走在了世界前列，而在5G风雨欲来之时，我国已经把目光投向了更遥远的未来。 　　据央视消息，工信部部长苗圩在接受采访时透露：“去年年底还是今年年初，我们已经开始着手在研究6G的发展，也就是第六代移动通信。” 　　当记者问及为何5G尚未普及就研究6G时，苗圩表示，随着移动通讯使用领域的扩大，除了解决人和人之间的无线通讯、无线上网的问题之外，还要解决物和物之间、物和人之间的这种联系，也就是物联网这个概念。 　　对于物联网给普通用户带来的好处，苗圩举了无人驾驶汽车的例子。他指出，无人驾驶汽车除了接受传感器信息，还要建立车与车之间、车与路之间的联系，因此对网络的要求是十分高的，包括高可靠、低时延、宽带宽、广覆盖。 　　5G时代的一个关键点就是低延迟，可以做到低于1毫秒，人根本感觉不到，但对于无人驾驶汽车、无人机操控来说是十分必要的。 　　对于无人驾驶汽车何时可以来到普通人身边，苗圩认为还得一个比较长的时间，比如八到十年。 　　至于6G时代会是个什么样子，会重点在哪些方面演进，现在肯定还只是个初期摸索阶段。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

丹东港半年4次债券违约

近半年连续发生4次债券违约的丹东港集团，不断被债权人“喊话”施压。3月14日，违约债券“13丹东港MTN1”的主承销商中信证券和中信银行在上海清算所发布公告称，将及时召开持有人会议，组织发行人与投资人就违约事件进行沟通，并将督促发行人尽快筹措偿债资金，保持与投资者及相关中介机构密切沟通，持续披露进展。 其中提到的“13丹东港MTN1”应于3月13日到期，发行总额为9亿元，票面利率为5.67%，应付利息5103万元。不过截至3月13日，丹东港集团仍未按约定将这只债券的本金和利息按时足额划至托管机构，该债券被宣布构成实质违约，一同被宣布违约的还有3月10日到期的10亿元中期票据“15丹东港MTN001”。 这两只债券陷入兑付危机已在市场预料之中。半年内，随着丹东港集团陷入债务泥潭，已有4只债券兑付“失约”，仅本金就达34亿元。另外还有一只本金20亿元的债券“16丹港01”在今年1月没有按时付息。 和此前许多违约机构一样，丹东港集团背后也有着很长的一份债权人名单，15家银行在列，涵盖国有大行、股份行、城商行、农商行和政策性银行。截至2017年6月末，这15家银行对丹东港集团的授信总额高达346亿元，这一规模被指与集团所处地方港的环境并不匹配，不仅是因为今年东北经济滑坡，也因为丹东港所处的港口群内还有五大港口，竞争相当激烈，丹东港集团近年营业利润率逐步下滑也印证公司有过度举债的经营问题。 然而获得了高额度授信的丹东港集团，现如今连可腾挪的资金都十分有限。业内人士分析称，除了环境因素外，丹东港集团还存在一定实际控制人风险和内控问题，关联方往来和担保较多也导致投资者对于公司现金流向的监控较为困难。 从实际控制人风险来看，丹东港集团的控制人、以120亿元财富排在2017胡润百富榜第295位的王文良，不仅被卷入辽宁贿选案中，后又被质疑把集团当提款机，以70%的超高持股，在2015年为自己发了近20亿元股利，分红远超当期净利润。从内控问题来看，天风证券分析师孙彬彬认为，导致丹东港集团陷入困境的，是在不利的外部环境中逆势而为，用高杠杆的运营模式激进投资扩张，对公司未来的盈利能力和偿债能力带来不利影响。丹东港集团目前还剩余3只、共约35.5亿元的债券待偿。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

绿能宝逾期兑付比例不足4% 恐将成为下一个e租宝

正在试水中的网上融资租赁模式还没满3年，如今就触礁了。引领这股风潮的绿能宝近期爆发了租金兑付逾期问题，绿能宝逾期兑付比例不足4%引起投资者恐慌，数千投资者希望能快速解决以便保住自己的本金。 绿能宝逾期 从登陆纳斯达克的风光无两，到逾期兑付、退市危机的苟延残喘，SPI和绿能宝坐着过山车走过了跌宕起伏的两年。重启兑付、躲过退市危机，是垂死挣扎还是绝处逢生？跌入谷底的彭小峰还能否重上人生巅峰？至今兑付比例不足4%，股价跌幅超95%，数据恐怕很难让我们看到锦绣前程。 成败光伏彭小峰的跌宕人生 2003年，彭小峰去欧洲参加商业会议发现，新能源的讨论越来越热，他隐约觉察到这将是一个大市场。仔细权衡之后，彭小峰将目光锁定在光伏产业，2005年创立江西赛维LDK（下称“赛维”）。 赶上光伏产业的爆发期，成立仅两年，2007年6月，赛维成功登陆纽交所，彭小峰则以“400亿”身价一跃成为中国能源行业首富。到2008年8月，赛维已经成为世界上最大的多晶硅生产企业。 行业、企业一片狂飙突进之时，黑天鹅突然降临。2011年开始，全球光伏市场出现产能过剩、需求降低，欧洲、美国相继对中国实行光伏“双反”政策，再加上补贴缩减、市场情绪的冷静，光伏行业遭遇灭顶之灾。赛维财务表现极度恶化，2011年三季末负债173亿人民币，负债率高达227%，居全行业之首。 2012年11月，彭小峰被免去赛维董事长职务，身价由2007年胡润富豪榜第六位沦为负债数十亿的“负豪”。 然而，彭小峰的光伏梦并未就此终结。 2014年，光伏市场逐渐回暖，彭小峰加入SPI担任董事长。SPI全称阳光动力能源互联网股份公司，是赛维于2011年收购的一家OTCBB（美国场外交易系统）挂牌公司，占股70%，致力于光伏电站开发、投资、建设和运营管理。 彭小峰接手后，SPI进入高速发展通道，不到9个月融资6次，融资总额高达3.49亿美元。 2015年1月，SPI子公司江苏绿能宝融资租赁有限公司上线互联网金融平台——绿能宝，主推“互联网+光伏产业+融资租赁”的投资理财产品，旨在通过互联网金融的融资方式解决光伏电站的融资难题。 2016年1月，SPI成功转板纳斯达克，完成资本市场的最高一跃。 绿能宝 这一跃，将彭小峰再次送上人生巅峰，也将他和他的绿能宝拉进了舆论漩涡。 从风光无两到艰难兑付绿能宝将成为“下一个e租宝”？ 就在彭小峰准备迎接坦荡前程的时候，在他光伏梦中承载重要使命的绿能宝，一头扎进舆论漩涡，就再也没有出来过。 绿能宝于2015年1月高调上线，带着彭小峰再度征战光伏领域的噱头，受到许家印、史玉柱两位知名股东投资者的身份加持，上线伊始就吸引关注无数。 2016年1月SPI转板纳斯达克，则将绿能宝送上了舆论的风口浪尖，一时风光无两。荣光初放，绿能宝和SPI挣扎前行的大幕也就此拉开。 绿能宝上线之初在市场上就饱受争议，质疑点主要集中在自融、关联担保等方面。面对市场的质疑，绿能宝方面一直淡定处之，对此彭小峰曾对媒体回应：“绿能宝是互联网融资租赁，而非P2P业务”。 根据零壹融资租赁研究中心对绿能宝进行的产品投资测评，投资人在绿能宝的投资是用来购买光伏设备，再通过委托租赁的模式，委托绿能宝开展融资租赁业务。在测评过程中可以发现，绿能宝资金无任何托管、对融资租赁项目信息披露十分模糊，仅提供委托租赁格式合同，包括后续租赁合同在内的多数资料投资人无法查阅。 据零壹融资租赁研究中心的投资测评与数据统计可以发现：绿能宝的确存在大量关联交易，超9成项目为售后回租业务。 截至2016年1月底，绿能宝平台共上线542个项目（不含2笔信息不明的项目），成交金额约为9.45亿元。其中承租人为绿能宝关联公司的项目有408个，成交金额达4.66亿元，约占总成交笔数的75%，约占总成交金额的50%。所有项目共涉及43个承租人（其中包含1名自然人），其中有19个承租人为绿能宝的关联公司。542笔交易中回租交易达509笔，占比超过90%。承租人为绿能宝关联公司的408笔交易中，383笔为回租，占比也超过90%。 伴随着市场的不断质疑，绿能宝依旧一路高调前行。 高调不是要害，彭小峰的冒进却扎扎实实埋下了一颗隐雷。在补贴到位的情况下，光伏发电企业的利润最高只有8%，彭小峰却向投资者承诺8～10%的投资回报。这样的成本和收入配比如何为继，他的解释是“广告效应”。而光伏产业的政策并未完全明朗，存在极大不确定性，彭小峰的做法无疑过于冒进。 再加上这两年经济下行、用电减少，地方政府不但延迟发放光伏补贴，还“弃光限电”，优先保障火电企业的生存，使得光伏发电企业陷入发展困局。 如果说政策的不明朗让绿能宝断了“财路”，融资与盈利周期的不匹配则进一步将绿能宝逼上绝路。投资光伏可以称之为投资未来，融资租赁三五年的回款期相比光伏产业的盈利周期实在太短，这么短的时间内回本都很困难，更别提盈利了。 绿能宝试图依靠政策补贴和光伏电费收入来完成兑付的梦想，最终都落空了。 2017年4月，绿能宝突然停止了平台提现，出现兑付逾期，逾期额高达2.22亿元。 逾期事件爆发之后，绿能宝上再未发布过新的理财产品，官网上最后一单理财产品的发布日期永久定格在了2017年4月24日。 至此，荣光散去，留给绿能宝的只剩一地鸡毛。 绿能宝会不会成为“下一个e租宝”？面对市场的恐慌和质疑，彭小峰带着他的绿能宝踏上了艰难兑付的漫漫征程。 2017年5月9日，绿能宝首次公开公示逾期情况并作出回应，声称将通过催收项目欠款、出售个别电站及向相关部门申请过桥贷款进行兑付。 2017年6月1日，绿能宝正式开始兑付，10日内完成兑付230.54万元，涉及109个投资人。此后便进入长达4月之久的“沉睡期”。 兑付危机未消SPI深陷退市危机股价跌幅超95% 就在绿能宝开始兑付不久，2017年6月底，因未按期披露2016年财报，SPI收到纳斯达克交易所的退市裁定。 绿能宝逾期和退市裁定的先后到来，引发SPI股价的接连下挫。截至2017年7月26日收盘，SPI股价报收0.53美元，相比18.9美元的发行价，已跌去了97.20%，连续29个交易日低于1美元的“退市警戒线”。 事实上，SPI的股价表现一直不太乐观。 上市当天跌破发行价，后续股价更是一路狂跌。2016年12月30日，股价跌幅达到87.99%，股价不振归结于SPI财务状况的持续恶化。2013-2015年SPI年度净亏损分别为3220万美元、520万美元和1.851亿美元。连续三年亏损，2016年度报告又迟迟未披露，2017年SPI深陷退市危机。 2017年10月27日，SPI公布其2016年度财报，暂时避过退市危机，股价当天小幅回升至1.46美元。 从其2016财报来看，业绩并不乐观：净亏损2.21亿美元，同比上年1.85亿美元增长19.46%。 显然，这样的业绩并不足以从根本上改变风向。躲过退市危机之后，SPI的股价表现依旧一蹶不振。2018年2月8日，SPI股价报收于0.79美元/每股，相比18.9美元的发行价跌去95.82%。 重启兑付至今兑付比例不足4% 投资人情绪不太稳定 沉寂近4个月后，发布2016年财报、躲过退市危机的同时，2017年10月绿能宝宣布将收购拥有光伏电站的三家希腊公司股权，正在协商出售部分光伏项目、抵押融资、法律诉讼等方式回收资金，并恢复兑付。 根据恢复兑付的公告，截至2017年10月12日，绿能宝逾期总额达6.31亿元（包括申请提现逾期4.88亿元和未到期项目投资1.43亿元），涉及线上投资人11064人。其中已成功兑付1313人，总额1021.43万元；尚余9751人有待兑付。 恢复兑付至今已近4个月，从绿能宝官网上的兑付公示信息可以看到，绿能宝基本上在不间断地开展兑付，每天兑付金额最高26万元，目前每天的兑付额度为6万。 根据零壹融资租赁研究中心的数据统计，从2017年10月12日恢复兑付至2018年2月8日，绿能宝成功兑付人数2208人，兑付总额1331.6万元。 综合上述数据，截至目前，绿能宝成功兑付金额仅为2353.03万元，不足逾期总额的4%。 从绿能宝发布的诸多公告中我们可以看到，这个结果显然并不能让投资者满意，也并不能稳定投资人情绪。他们试图采取一些极端手段追回逾期款，如强留绿能宝公司财务室、要求插队提前兑付等。 截至发稿日，绿能宝官网上的服务热线400-616-1515已停止服务，官方QQ群也无法加入。 彭小峰、SPI和绿能宝依旧在用行动诠释他们的顽强生命力，然而兑付比例不足4%，股价跌幅超95%，这些数据恐怕很难让我们看到一片锦绣前程。 值此新春佳节即将到来之际，我们不作悲观的预测，唯有祝福。祝愿所有投资人的血汗钱能悉数追回，祝愿彭小峰、SPI和绿能宝即便没有锦绣前程，也能于乱世之下求得一片安稳！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

猎豹移动杀入现金贷：利率高达78% 申请失败“关小黑屋”30天

“用钱不用等，3秒极速借款，1分钟完成……” 面对暴利的诱惑，猎豹移动也推出了自己的现金贷平台猎豹极速贷。 近日，有用户向互联网金融新闻中心投诉称，猎豹极速贷催收人员在其户籍所在地贴吧曝光个人及亲友信息，干扰正常生活。 据了解，猎豹极速贷于2017年2月推出。该平台宣称，其为猎豹旗下的一款向个人提供网络消费贷款的助贷平台。用户可提交身份证信息，运营商授权与芝麻信用等信息即可完成申请。 利率高达78.14% 猎豹极速贷APP显示，用户若审核失败，需在1月后方可申请，而这也被用户称为“30天大礼包”。不少用户在论坛中表示，审核时退出重新登录会被拒，审核显示超过30分钟，也会被拒，而后则需要30天以后才可再次申请。 互联网金融新闻中心获得的一份截图显示，猎豹极速贷贷款年利率高达78.14%。用户于2017年8月3日在猎豹极速贷申请了4000元借款，约定3个月内还款，每月需支付1510.63元，合计需支付4531.88元。 因贷款后才发现猎豹极速贷利率和管理费用高昂，该用户希望申请退回申请，但未能得到客服同意，客服称提前还款也需要缴纳利息。最终，该用户按照合同约定，于借款当日还款4531.88元。 2017年4月，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发的《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》明确指出，部分现金贷平台存在三大问题，一是利率畸高，二是风控基本为零，坏账率极高，依靠暴利覆盖风险，三是利滚利让借款人陷入负债危机。 当前部分平台采取日息、月息等概念吸引借款人，而实际年化利率超过36％，造成部分借款人负债累增。根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条“借贷双方约定的利率未超过年利率24％，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持”“借贷双方约定的利率超过年利率36％，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36％部分的利息的，人民法院应予支持。” 而猎豹极速贷的贷款利率高达78.14%，远超最高人民法院的规定上限，或面临合规风险。 中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼曾表示，处于快速增长中的“现金贷”，存在着较大风险隐患。如果任由其野蛮生长，可能对金融稳定进而对社会稳定产生较大冲击。 遭猎豹移动雪藏 资料显示，猎豹移动原名金山网络，于2014年在纽交所上市，2017年从金山集团独立，主营业务为工具与移动娱乐，其中工具是其核心。猎豹移动2017年第三季度财报显示，猎豹工具业务经营利润率由去年同期的24％增至32％；以手游和Live.me为核心的移动娱乐业务收入同比增长44％。 尽管猎豹移动的现金贷业务已经开展已有一年，但猎豹移动并未披露过通过率、借贷规模等数据，也未在公开场合中推广猎豹极速贷。猎豹移动官网产品服务区也不曾体现现金贷产品。 据了解，除了猎豹极速贷可申请外，猎豹极速贷APP中也上线了贷款超市，为多个现金贷类产品提供导流服务，审批由对应的平台把控。相关页面显示，借款年利率35%，已有110.8万名用户借款成功。 不过，客服告诉互联网金融新闻中心，猎豹极速贷近期均无法获得审批，“系统在维护升级，只可以通过线下渠道进行还款，然后反馈还款信息到邮箱里面。”客服称，若要申请借款，至少需要10日后方可申请。 工商信息显示，猎豹移动于2017年8月设立景德镇极豹金服信息服务有限公司，用以开展金融服务，并先后申请了豹有钱、极豹金服、极豹等多个商标，但互联网金融新闻中心并未检索到与相关商标关联的网站上线。 2017年12月1日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室和P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合印发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（下称《通知》），明确设立金融机构、从事金融活动，必须依法接受准入管理。未依法取得经营放贷业务资质，任何组织和个人不得经营放贷业务。 公开信息显示，2017年开展现金贷业务的猎豹极速贷并未拥有小贷牌照，不过，猎豹移动旗下武汉市金山互联网小额贷款有限责任公司（下称“金山小贷”）曾在2017年10月取得筹建资格，但截至目前，并未正式营业。 2017年11月21日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室向各省（自治区、直辖市）整治办下发特急文件《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》，要求各级小贷公司监管部门即日起一律不得新批设网络（互联网）小额贷款公司，禁止小贷公司跨区域经营，这也意味着，金山小贷的牌照也或将受到影响。 实际上，除了猎豹移动通过猎豹极速贷开展现金贷业务，其原控股股东金山集团也曾借助办公软件WPS设立贷款超市，为现金贷产品导流。 雷军曾在小米公司2017年年会上说道，“将来，所有的商业巨头都是互联网公司，也都是金融公司。”不过，雷军已于3月13日辞任猎豹移动董事长，但猎豹移动的金融业务依然在悄然向前推进。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

车险费改再来袭 费率探至3折

车险费改逐渐步入深水区。在去年6月保监会下调商业车险费率浮动系数下限不到一年的时间，监管再次扩大保险公司自主定价权，在业内实施商业车险第三次费改。3月14日，北京商报记者从业内获悉，保监会已于近日向业内印发《关于调整部分地区商业车险自主定价范围的通知》（以下简称《通知》），四川、山西、福建、山东、河南、厦门、新疆七地将首批实行车险三次费改政策，费率折扣从“双65”到“双75”不等。这也意味着“好车主”的车险保费会进一步降低。 费率再下探最低可打3折 根据《通知》，财险公司使用中保协机动车商业保险示范条款的，依据相关法律法规要求，在折扣范围内拟定商业车险自主核保系数、自主渠道系数费率调整方案。 与第二轮费改相比，在此轮费改中，四川车险的自主核保系数、自主渠道系数分别由此前的75%调整为65%，这就是所谓的“双75”下调至“双65”。而山西、福建、山东、河南、厦门的两个车险系数最低均可达到“双70”；新疆地区车险自主核保系数、自主渠道系数实行“双75”。 据了解，商业车险保费由基准保费和费率调整系数相乘而来。其中，费率调整系数又由无赔款优待系数、自主核保系数、自主渠道系数等相乘得出。在此前第一次费改两项系数下限为“双85”，第二次费改两项系数下限为“双70”。此次在四川费改两项系数下限为“双65”。 有业内人士推算，具有良好驾驶习惯和安全记录的车主在一家经营稳健的保险公司投保，在四川三年不出险客户商业险保费折扣将达到2.535折；山东、山西三年不出险客户商业险保费折扣将达到2.294折等。 值得一提的是，此前坊间盛传的“车险三次费改”广西、陕西、青海三省市或将取消全部费率上下限，并未落地。广西、陕西、青海三省市也没有出现在此次七省市的名单之列。 中国人民大学财政金融学院保险系主任魏丽分析称：“前两次费改产生了很多的积极影响，如赔付率降低了，保费收入也增加了，特别是商业三责险方面的保费收入有明显增加。保费收入的增加，说明大家投保的意愿和保障程度有所增强，赔付率的下降，也让险企有了盈利空间。从改革的效果来看，还是释放了一些市场红利的。” 市场集中度提升 事实上，商业车险费改已酝酿多年，于2015年6月开始试点。目前来看，前两轮商业车险费改以来，大型财险公司与中小型财险公司的市场份额基本保持稳定，因为车险费改对于大型险企而言，客户量大、网点多、服务设备完善是一大优势。 统计数据显示，2016年57家财险公司车险保费收入约6829亿元，承保利润约74亿元，利润率约1.1%。57家险企当中，13家车险承保盈利，共计盈利135.6亿元，其中人保、平安和太保占比达87%。“三巨头”的车险承保利润合计118亿元，利润率明显高于行业平均水平，车险利润绝大部分集中在大险企之间。 在车险费改压力之下，各大保险公司也在搭建自己的交易平台，去中介化成为车险巨头大势所趋。 “车险领域一定会越来越趋于成熟，同时整个消费市场会有一个结构性的调整，包括代理性的机构等，如国外的4S店就没有像国内的这么强势。”魏丽表示，车险市场为了把成本降下来，也会在互联网车险方面采取一些措施。市场的集中度越高，互联网车险的溢价能力也会趋平。 与之相对的是，中小险企的日子并不好过，规模越小越难盈利。有数据显示，2016年规模在50亿-500亿元之间的9家险企，6家车险承保盈利，3家承保亏损。而规模在5亿-50亿元之间中小型险企，27家当中仅有3家车险承保盈利。规模在5亿元以下的小公司，18家均为亏损。魏丽表示：“中小险企成立时间短，具有创新的优势，可以在技术上、营销手段上或是布局上采取一些新的营销方式寻求突围。” 目前，2017年财险公司的年度报告并未披露，车险经营状况不得而知。不过，有车险负责人表示，中小险企的车险业务不容乐观。 私自降费返点被重点整治 在前两轮商车费改中频繁出现的价格战、抢份额、拼规模等市场乱象频频上演，成为业内关注的话题之一。 今年初，就有平安财险、人保财险、太平财险、太平洋财险等车险巨头因为给予或者承诺给予投保人保险合同约定以外的保险费回扣或者其他利益等原因被罚。从各家公司的罚单来看，违规的套路如出一辙，大多数罚单披露的违规伎俩均是预付资金向某集分宝公司购买集分宝，集分宝公司收到款项后将相应数量的集分宝发放至保险公司名下的集分宝账户。保险公司再使用上述集分宝在客户支付商业车险保费时直接抵扣部分保费。 魏丽分析称：“一些险企把赔付率下降带来的收益直接转化为定价费用去拼市场，这是有违保监会改革初衷的，因为‘价格战’也不是改革想看到的。” 据了解，为维护车险市场持续稳定健康发展，规范车险市场竞争行为，2017年7月，保监会发布了《关于整治机动车辆保险市场乱象的通知》。此后，保监会便加大了对部分数据指标偏离较大的公司进行现场检查的力度。对于接下来的工作重点，保监会在今年2月6日召开的2018年全国财产保险监管工作会议上表示，2018年继续以农业保险和商业车险为抓手，坚持从严整治、从重问责，坚持高管和机构双罚，对于影响恶劣、屡查屡犯的机构和人员综合运用罚款、停止新业务、停用产品、吊销经营许可证、撤销任职资格等措施实行顶格处罚，严厉打击违法违规行为。 目前来看，保监会在试点下调系数，险企定价成本费用的空间就会变小，市场的竞争可能也会加剧。魏丽分析称，这一方面是优胜劣汰，让能够承担业务做好车险的险企来做，以市场的手段让总打 “价格战”扰乱市场的险企逐渐退出；另一方面是让利于消费者，如果投入了很多的定价成本费用，产品价格也会相对较高，显然是会损害消费者权益的。费用率占比应该是一个合理的区间，不能太高，所以出现费用占比倒挂的情况，是很不合理的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

盘点割韭菜操盘手：长三角地区较多 70后喜好打涨停

　　昨日，一个消息震动市场：北八道集团因操纵市场，被处以56.7亿元的巨额罚单。 　　但其实，A股市场内近年因操纵市场或超限持仓而领受罚单的市场大鳄还有许多。 　　大鳄何以为生，无非是动用各种非法违规手段，制造出一幅繁花似锦的“假行情”引散户入彀，而后生吞活剥。大鳄中有纵横市场二十多年的江湖老手、有近几年崭露头角的市场后辈，有长期藏身二线城市默默“割韭菜”的神秘操盘手，也有与监管机构频频“交手”、不断转换交易地点、甚至奔赴香港的庄家大户。将之归纳起来，构成了一幅奇特的A股作手地图。 　　今天是3·15。如今消费者“买了假货可以维权”已成常识，投资者参与了“假行情”蒙受损失又当如何呢？上海证券报为你解析A股“假行情”制造者的出没地图，再教你一套维权秘籍。 　　操盘者长三角地区较多 　　根据不完全统计，近年监管机构和司法机关处罚过的“假行情”制造者超过25名。如果把前述人选的住址做一个统计，可以发现当下市场活跃的作手主要集中在长三角和珠三角地区。这两大地区也是中国市场投资文化最发达的地区。 　　长三角地区里，江浙沪是最重要的三个省份，宁波、南京和上海是三个热点地区。 　　尤其是宁波，作为涨停板战术的发源地和敢死队的老巢，常年有大量游资屯驻。这个地区近年被处罚的有当年知名的敢死队三剑客之一马信琪，大户张春定和后起之秀朱彬。这几个人背后是都是市场上赫赫有名的一些营业部席位。 　　事实上，不少其他地区的游资和个人也与宁波有不少联系。比如，曾被称为“游资总舵主”的徐翔，就是出自宁波，后长期在上海和北京驻地交易。还有杭州、上海地区的不少游资都要么出自宁波，要么在宁波等地有重要的交易席位。这些资金都算是宁波一系。 　　上海则是另一个市场作手乐于驻扎的地方。这很容易理解，临近金融中心的区位优势，信息、资金和交易的便捷程度都是吸引短线高手的重要因素。 　　比如，被市场称为“温州帮”的马永威和曹勇的实际办公地就是上海浦东新区的陆家嘴(19.88 -0.50%,诊股)地区。他们的住址也在这里。另外，被一些游资尊称为“孙哥”的孙国栋，其住址尽管在杭州，但是其主要的交易席位就在上海。 　　南京是又一个游资重镇。相比上述两城，南京盛产游资可能出乎市场意料，但其实一点也不奇怪。很早以前，某券商的南京洪武路营业部就被誉为市场上的风向标。市场流传，早年间一些宁波的短线高手在迁往上海后，又和江苏的一些大户频繁交流，由此形成了南京这一短线的热点地区。 　　深圳堪为重镇 　　佛山隐居“高手” 　　当然，除此以外，还有不少被处罚的市场作手在其他地区，比如深圳、福建，乃至重庆和北京、香港。这些地区的市场作手在监管机构的处罚单上也留下了不少“足迹”。 　　深圳游资名声在外。操纵新华锦(9.55 停牌,诊股)和特力A(40.84 -4.47%,诊股)的吴峻乐、操纵苏宁云商（现名苏宁易购(13.39 -0.89%,诊股)）的袁海林，这些“榜上有名”的市场操纵者居住地都在深圳。 　　但不是所有深圳游资居住地都在深圳。比如，2017年被处罚的徐留胜，虽然居住地标为常州，但业内消息称，他却是曾经的深圳第一大户，其所在的营业部也曾经是A股市场成交量排名第一的营业部。 　　除去深圳外，广东的不少小城其实隐居着“大鳄”。比如，佛山、江门等地。去年底被公告处罚的廖国沛是其中的代表人物。 　　在去年底以前，廖国沛这个名字在市场上少人听闻。但是他的外号人人皆知———“佛山无影脚”。此外号因佛山等地的席位频频登上龙虎榜，成为牛股背后的推手而得名。 　　与其说廖国沛是“无影脚”，其实“大力金刚腿”更为恰当。佛山的席位在买入涨停时，喜好以十几个乃至几十个万手大单扫盘，并形成千钧买盘封板之势。佛山席位看上的票，往往“独吃”，其他地区游资少有能分一杯羹。 　　70后喜好打涨停 　　80后善用子账户 　　与地区分布较为广泛的情形不同。被处罚的市场作手们的年龄高度集中。主要是70后，大致占到六成。 　　70后一度囊括A股市场内最有影响力的一批短线客，同时也是近年受到处罚最重的一批个人。 　　从前往后历数，包括1970年出生的孙国栋、周晨，1971年8月出生的马信琪，1975年出生的廖国沛，1978年出生的徐翔、唐园子等。 　　从上述市场作手收到的处罚说明书可以发现，这批被处罚的游资，不少人的处罚事项都与涨停板有关。通过“集中资金优势、持股优势，通过大额封涨停、虚假申报并封涨停、盘中拉抬”等方式封涨停是他们处罚说明书的常见项。这批人的主要操作模式都与“打涨停”有关，通过交易技巧和资金优势来“割韭菜”。 　　不过，80后似乎不完全是这路风格。80后动用的资金规模往往更大，影响个股的时间更长，更常出现多地多账户的操作，更频繁出现对倒等情况。这种更大规模的交易模式，已经类似“短庄”。 　　典型的是吴峻乐对新华锦的操纵。相关处罚说明书显示，吴控制使用“厦门信托-凤凰花香二号”等10个信托计划证券账户下挂的18个交易子账户和“罗鹏”等4个个人账户。在2015年2月9日至8月27日通过集中资金优势和持股优势连续买卖、在实际控制账户之间交易等方式，操纵“新华锦”价格。 　　虽然吴峻乐在新华锦最终以巨额亏损告终，但是这其中的不少细节生动展现了一个胃口更大、操纵细节更隐蔽的市场操纵模式，而这种模式当然会受到监管部门的严厉查处。 　　 　　大鳄撤退时只留一地鸡毛 　　无论何种方法，市场操纵行为的底层逻辑逃不出“制造个股短时间暴涨现象，引发投资者盲从心理接盘”的套路。一旦操纵结束，大鳄收摊离场，曾经急涨的个股出现大幅下跌也是常有的事。 　　比如新华锦，该个股在涉案期间一度从复权价不足12元，最高涨到28.8元，之后多次大幅震荡，最后下跌至12元以下。这种急涨急跌的走势，连操纵的“庄家”都大亏了近两亿，更不要说跟风的“小散”了。 　　再比如，暴风集团(27.67 -6.08%,诊股)，一些个人大户在240元以上的高位持续推升涨停，最后股价一度最高冲至327元。其后又在很短的时间内从320元以上跌至100元以下，跟风投资者无不损失惨重。而操纵交易的大户们最终也都受到严厉查处。 　　回头看上述案例，唯有“操纵市场、害人害己”可以总结。 　　投资者应积极维权 　　在全面依法从严监管的大背景下，“假行情”制造者们固然难逃法网，但在他们兴风作浪时不幸中招的投资者们又应当如何合理维权呢？法律界人士建议，投资者应当积极采取法律手段，寻求违规者民事赔偿。 　　上海创远律师事务所高级合伙人许峰律师表示，通常可以发起索赔的证券主要包括虚假陈述、内幕交易、操纵市场三类。其中，因上市公司或其控股股东、实际控制人虚假陈述而蒙受损失的投资者索赔案件已经又不少胜诉获赔案例。近几年，投资者索赔的人数规模和标的规模越来越大，显示了投资者索赔意识的觉醒。 　　许峰表示，近几年，证监会对于操纵市场和内幕交易的打击力度非常大，内幕交易和操纵市场其实给投资者造成的损失不比虚假陈述小。 　　建议投资者对此保持关注，在确保自己没有更大风险的情况下，完全可以积极投入到操纵市场和内幕交易的索赔中.投资者要对投资者权益保护有信心，要敢于起诉已被证监会处罚所确认的证券违法主体，这既是对投资者个人权益的负责，也是对整个市场秩序的负责。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

从现金贷到卖数据 借贷宝转型会顺畅吗

面对北京严厉的现金贷监管政策，九鼎旗下的借贷宝火速转型。 2017年12月，借贷宝所在公司人人行科技股份有限公司董事长王璐的战略助理赵海波辞职，并于当年6月早已成立了厦门九钛金融网络科技有限公司，并成为该公司的唯一股东和董事总经理。厦门九钛理所当然地成为了银狐系统的主体。 据悉，厦门九钛网络科技公司目前已经上线了一套数据系统——银狐资产管理系统，该系统内部结构类似于一个管理系统和借贷系统的大数据系统，给业内的现金贷从业者付费使用。使用者必须通过借贷宝账号登陆该系统，使用借贷宝此前的用户数据，一旦放贷成功，那么使用者就必须分账给该银狐系统。 银狐资产管理系统从2017年6月份开始出售至今，银狐系统已经累计出售了近三百多套，截至目前银狐系统的总收入已经超过5000万元，同时借贷宝通过银狐系统总共已为全国各地高利贷放贷者推送借款人信息上百万条。 银狐系统的来龙去脉 业内，从现金贷公司转型数据公司，是一个共识和策略。而这一行业的佼佼者借贷宝，显然也是走了这条具有共识的路。 从事现金贷业务的借贷宝，很久之前便开始寻求业务的延伸。最终找到了为“超利贷”从业人员开发银狐系统这一“蹊径”。 来源：百度贴吧 借贷宝的银狐系统是指给特定放款用户定向借出开通权限，并可以对新注册借贷宝的新用户做定向借出；更加具体的操作方法便是：现金贷从业人员向人人行购买银狐资产管理系统，每套售价是13.5万元，其中3.5万元是购买系统费用，10万元是预存的数据查询和导流费用。 购入银狐系统后，银狐系统便会给现金贷从业者推送数据库中的借款者信息，接入者可以从中挑选符合条件的借款人，在借贷宝上向这些人群发出定向借贷要求。除此以外，接入者还可以通过借贷宝和其外部购买数据给自己的银狐资产管理系统导流，借贷宝给接入者导流一个用户价格在10-15元，如果这些客户数据产生定向借贷的话，借贷宝再从中分红。 而如果从业者需要更加详细的借款者各种信用报告，则需要按次扣除这10万元，作为信息查询费。 可以说，通过银狐系统数据的现金贷接入者，可以更加精准的获取潜在客户的信用；而银狐系统实际上就是把之前借贷宝的数据进一步普及应用，不仅收取部分数据使用费，还收取导流费用。其利润率比之前单纯的现金贷更高。 从未脱离借贷宝 而实际上，银狐系统从未脱离过借贷宝。 根据启信宝显示，之前银狐资产系统的负责人赵海波在人人行任职高管期间，就已经在2017年6月15日在厦门成立了九钛网络科技有限公司，这个公司便是银狐系统的新主体公司。而在此之前，赵海波一直担任的是人人行科技股份有限公司董事长王璐的战略助理。2017年12月，赵海波名义上从人人行离职，但实际却只是将银狐系统的业务转移到厦门九钛，该公司继续由赵海波担任法人。 数据来源：启信宝 不仅如此，银狐系统的数据底层实际上就是借贷宝的数据为基础。接入者若想接入该系统，都必须使用借贷宝账号才能登录银狐系统；而借贷宝一直试图撇清与银狐系统的关系，但实际上却始终无法撇清的。 而据知情人士透露的数据，人人行每个月的MBR（月度业务汇报）也还由银狐系统负责人赵海波负责。银狐的资金也一直都是由人人行在负责，赵海波只是名义上独立出去并成立了隶属于人人行控股的厦门久钛网络科技而已。 甚至，连年会这样的事，两家公司也牢牢绑定。银狐系统的整个项目组人员公然出现在了年会名单上。 来源：借贷宝年会日程安排文件 实际上，银狐系统虽已成立公司，但是在人人行体系中，始终被当作一个部门来对待。 来源：借贷宝内部架构体系文件 或许一切切割都显得过于匆忙，而没有做好严密的准备。2016年底监管当局要求人人行整改，停止开放新用户借款。于是，人人行不得不绕道银狐数据系统的方式，给借贷宝新用户开通借款功能。有所区别的是，表面上看，借贷宝合规了，而将违规的动作掩藏在数据系统之下。 换汤不换药？ 这么描述可以更清晰的表述借贷宝和银狐系统的关系，——银狐系统相当于平台，接入诸多现金贷公司，而借贷宝相当于自营，为银狐系统提供底层数据，同时也在银狐系统上招揽顾客。本质上，借贷宝不仅没有缩减任何业务，还拓展了另一条生财之路。 而在借贷宝的各种切割不合规业务的同时，它本身也在变更经营所在地。借贷宝已经计划将主体搬至四川，已经成立了成都人人行控股以及成都人人行百成科技，而这两家公司的总裁正是之前说到的人人行总裁王璐。据知情人士透露，人人行目前正在与四川金融工作局接洽关于将人人行搬至成都的事项。 数据来源：启信宝 不过，随着P2P备案最后期限愈加接近的时候，对于没有金融牌照的借贷宝来说，各种腾挪又能撑多久呢？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

起底北八道：物流起家 数十亿配资炒新＂割韭菜＂

（原标题：独家 携数十亿配资300多账户操纵股价，欲逃避监管的林庆丰和他的北八道使出了哪些手段） 秘密组建地下操盘团队，再借配资公司之手揽入数十亿资金，利用300多个账户入场哄抬、对倒，北八道集团有限公司（下称“北八道集团”）就这样在短短两个月内疯狂操纵市场，爆炒次新股，违法获利超9亿离场。而股市操纵案情一旦败露，神秘的北八道集团和他的实际控制人林庆丰父女便“无处遁形”，任何迂回躲避、甚至暴力抗法都躲不掉这张56.7亿元的巨额罚单。 3月14日上午，证监会组织召开稽查执法专场新闻通气会，通报了近期查处的资本市场违法违规案件。其中，北八道集团及其实际控制人涉嫌以杠杆配资、多账户操纵多只次新股，将被证监会开出了56.7亿的史上最大罚单。据通报，北八道集团涉嫌操纵张家港行、江阴银行、和胜股份等，违法获利9.45亿元。而此次证监会开出的五倍顶格处罚，金额刷新了鲜言操纵市场案的34.7亿元罚单纪录。 第一财经记者梳理公开资料发现，林庆丰以物流业起家，曾是国内最大的民营铁路集装箱运营商控制人，也是坐拥私有游艇的富豪。林庆丰控制的物流公司于2014年被曝违规运输煤炭长达8年，以此进行野蛮的资本积累。2012年以来，北八道集团开始以上海自贸区为基地，大肆浸淫金融业务，并悄悄地进入资本市场，开始了违规作案。 数十亿配资炒新“割韭菜” 证监会开出的这张史上最大罚单，也是迄今为止证监会查办的最大一起股市操纵案件。 2017年2月份，张家港银行、江阴银行及和胜股份等次新股股价曾遭到集体哄抬，短期内股价价量异常偏离市场平均估值，引起广泛关注。证监会稽查人员表示，市场监控发现当时存在多组高度可疑的关联账户交替操作，涉嫌操纵市场。 经证监会调查人员调查发现，2017年2月-5月，北八道集建团及其实际控制人组了一支分工明确的操盘团队，通过多个配资中介公司筹集资金数十亿元，利用多达300多个股票账户，采用频繁对倒成交、盘中拉抬股价及快速封涨停等异常交易手法炒作多只次新股。 以张家港行为例，2017年1月24日，该公司在深交所中小板上市，发行价仅为4.37元，2017年4月5日盘中股价达到最高点30.51元，三个月不到，被爆炒至发行价的7倍。 第一财经了解到，为达到操纵次新股的目的，北八道集团一方面利用公司组织的便利，大量使用公司员工和关联人员的账户，分散资金进行市场操纵；另一方面，通过配资中介公司的服务，敛入巨额杠杆资金。记者了解到，此案中的配资中介涉及股票账户上百个，每个账户的金额由几十万到几千万不等。 调查人员透露，配资中介公司遇到北八道集团这样财大气粗的客户，提供的服务更加精准到位，“一般只用一天时间，北八道集团只要带一个电话给配资中介公司，分分钟账户和资金就能转入北八道集团。”调查人员称。 “我们曾到一个涉案别墅里进行调查，别墅面积大概在1000平方米，当时已空无一人，但后面了解到别墅中最繁忙的时候，有100多台电脑、10多个操盘手同时进行操作。”了解案情的调查人员告诉第一财经记者，在案发后北八道集团及林氏父女拒不配合调查。 在调查过程中，涉案的北八道集团高管及相关人员采用多种方式，“迂回战术”拒不配合调查。调查人员多次联系北八道集团的实际控制人林庆丰，均遭到拒绝。据调查人员透露，林庆丰女儿林玉婷其本人曾见到过调查人员，但仍然采取拖延的手段，来消极应对调查。该公司财务、会计人员也曾以老人住院、小孩生病等理由来搪塞调查人员，甚至拒绝谈话。在对公司财务室的检查过程中，有财务人员为了抢夺撕毁相关财务资料，和调查人员发生了肢体冲突并抓伤调查人员。 据了解，操纵次新股期间，北八道集团先后在两个月时间内利用数十亿资金，其中操纵“张家港行”违法所得1.39亿元，操纵“江阴银行”违法所得3.40亿元，操纵“和胜股份”违法所得4.67亿元，三只股票合计9.45亿元。 物流起家，潜伏自贸区 第一财经从知情人士处了解到，对于北八道集团掌门人名林庆丰，网上可查的资料极少，在胡润研究院发布的《2014美高梅-胡润中国游艇行业报告》中，林庆丰的游艇被曝光，该榜单显示，当时林庆丰名下拥有一艘价值约为3600万元的私人定制游艇——“法拉帝800”，排名榜单第13位。 林庆丰起家于物流运输行业，其控制的北八道（厦门）物流集团有限公司（下称“北八道厦门”）曾是国内最大的民营铁路集装箱运营商，上世纪九十年代以粗狂大胆的运输方式起家，2014年被曝违规运输煤炭长达8年，以此进行野蛮的资本积累。有报道称，北八道厦门2014年时固定资产已近30亿元，坐拥23个集装箱货运站及分公司遍布全国9个省及直辖市。3万多只20英尺国际通用自备集装箱往来各站，并可自主生产制造。 天眼查工商资料显示，北八道厦门的法定代表人目前为何雪，注册资本5000万元。今年2月26日，该公司刚刚进行了令人眼花缭乱的工商变更。在此之前，北八道前法人代表名为林慧慧，也是北八道唯一的自然人股东，林慧慧与林庆丰是何关系，目前公开信息未有披露。但第一财经了解到，林庆丰的女儿名为林玉婷，目前担任北八道的监事。 北八道厦门目前对外投资了七家子公司，各子公司之间关系错综复杂。除了上海、莆田、新疆等地的物流公司外，林庆丰控制的北八道系从2012年至2013年开始以上海自贸区所设平台为中心，大肆涉及商业保理和融资租赁、投融资等金融业务，北八道集团在此期间成立。 北八道集团成立于2013年4月，原名北八道投资控股有限公司，主要从事实业投资、投资咨询等业务，林庆丰及其女儿林玉婷在2014年9月前为该公司投资人。 从公开资料来看，北八道在上海铺的摊子并不算小。除了大大小小有关联的十来家公司，2013年11月，北八道集团还曾以9650万元的价格，竞得首宗上海市外高桥保税区新发展有限公司自贸区工业仓储11509.2平方米的土地使用权，北八道集团大厦亦在自贸区附近。 2012年9月，北八道厦门与香港颂恩集团合资成立了信泰融资租赁公司（下称“信泰融资”），次年11月又合资成立信泰商业保理公司（下称“信泰商业保理”），注册资本分别为5000万、3000万元，法人代表均名为林育志。虽然从股权关系看，这两家金融类企业隶属于北八道厦门，但有信息显示，北八道系在上海的10来家公司的控制主体为——北八道集团。 从注册地址来看，北八道集团、信泰融资、信泰商业保理的注册地址均在上海浦东陆家嘴东路161号，注册地址同为此处的公司还有上海源之沪实业，工商资料显示，该公司为北八道集团的大股东。 尽管北八道系在上海买房置地，大搞投融资，但此前其在二级市场均名不见经传，跟上市公司的公开合作并不多。可查的公开资料显示，2017年7月，同为厦门物流企业的A股上市公司象屿股份，曾与北八道合资成立厦门象道物流有限公司，北八道物流持股比例为60%。不过，公司成立后刚1个月，不知何因，北八道即把股权全部出让给厦门五店物流公司。而此时，林庆丰父女和他们的北八道正在为逃避调查，与证监稽查人员“躲猫猫”。 值得注意的是，2017年年底，北八道集团曾在网上大肆招揽财务人员，职责描述为：能够有效组织财务部门与日常工作，监控可能会对公司造成的经济损失的重大经济活动，要求任职者有注册会计师证，对会计，审计有4、5年的全套流程与管理经验。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

踩雷股民识坑有术，维权律师见招拆招

一年一度的“3·15”来临，投资者维权也成为资本市场重点关注的话题。细探这背后的参与主体，各方的心态和遭遇皆不一，但呈现出来的故事耐人寻味。 多位受访的投资者都“踩雷”在了曾经有故事的问题股票之上，而泡沫破裂、处罚落锤之后，他们有的坚定走上维权之路，有的则仍处于犹豫观望阶段，但有一个共同之处则在于，他们均有了一套防御坑股之术，比如，主营业务不突出、不是持续盈利、纯属粘热点等股票不能买，且还需要看上市公司管理层如何。 可以明显看得到的是，近年来，随着监管力度的加强，民事索赔案件越来越多，参与索赔的投资者增加，且上市公司面临的维权索赔金额也不断加大。 同时，被索赔方应对索赔诉讼的招数也越来越多，比如多种手段延长案件周期、不及时赔偿等。这对于代理股民向违规主体索赔的证券维权律师而言，则是一个斗智斗勇、见招拆招的过程。 在多位维权律师看来，投资者参与索赔的意义不仅在于挽回自身损失，还能提高造假者的造假成本，间接达到遏制违规的目的。这对于违法违规上市公司而言，无疑是一记重棒，今后涉及重大违法行为还可能被强制退市。 股民“踩雷”后识别坑股有术 在股海摸爬滚打10余年、战绩颇丰的老郑（化名）在金亚科技上摔了个大跟头，损失了180多万元。 老郑是在2015年6月2日和6月3日买入金亚科技，当时的股价在43元/股左右（前复权，下同），但是6月4日晚间公告被证监会立案调查之后，次日股价开始连续跌停，停牌9个多月后复牌依旧持续跌停，至2016年4月7日打开跌停板，老郑也就是在这天卖出了所持金亚科技股票，当天股价收报22.42元/股，股价缩水近半。 在关注到金亚科技因财务造假被证监会行政处罚之后，老郑也正观望着要不要进行起诉维权。“索赔条件都符合，我也把相关维权材料都给律师了，但是还没有在起诉书上签字，不知道官司能不能打赢，另外，赔偿的太少了，没有维权动力。”老郑向第一财经记者说道。 根据金亚科技一审判决，在扣除系统性风险对金亚科技股价下跌的影响后，法院判令金亚科技按照法院认定的原告损失金额的12.29%进行赔偿。第一财经记者获悉，金亚科技因不服一审判决，已申请上诉，具体二审时间还待法院确定。 “就算二审打赢官司，维持一审判决，扣除各种费用，能拿回的损失也就10万元多点，也还不知道最终能否拿到赔款。”老郑提出自己的担忧。 不过，在金亚科技上的折戟，也让老郑形成了一套识别坑股的方法。老郑告诉记者，他以前买股票更多是看技术面，现在会去具体关注上市公司经营层面如何，“我现在很小心，那种垃圾股一般不碰的”。 “上市公司要有唯一核心资产，公司领导人要好，主营业务不突出、多元化的公司股票不能买，商誉减值太多的公司股票不能买。”老郑分享自己的经验称。 相较老郑折戟在一只股票，有20年股龄的周女士（化名）近几年来则是连续“踩雷”。*ST烯碳、*ST云网、*ST中安等几个“雷”都被周女士踩到，且有所亏损。 “我都是通过公开信息来购买股票，会关注公司基本面情况，不听小道消息，已经是很小心了。”周女士表示，可能是我手上拿的股票太多了，有几十只，而且是长线投资者，中雷的概率可能也就多点。 周女士告诉记者，自2014年开始就持有*ST烯碳、*ST云网这两只股票，平均成本价在10元/左右，也都缩水大半了，自身也已经有了一定的亏损预期，目前仍旧持有。 “中雷的、可以索赔的股票亏损金额加起来可能有20万以上，我这么多年来整体是赚钱的，也持有很多好股票，也知道要承担风险，所以心态还是比较平和。”周女士告诉记者，她整体属于稳健型投资者，选股方面，主要是根据平常生活所用产品和兴趣爱好来关注股票，有些看好的行业可能会多买几只股票，有时候可能一不小心就夹杂了问题股；买股票时，并不会冲动一次性拿很多钱重仓一只股票，而是先小额买入一部分，再根据季报、半年报告的业绩情况来持续跟踪公司好坏，通过长线持有来享受优质公司的成长红利。 “对于这样的投资逻辑，原来还是很有信心的，现在有问题的公司多了，踩雷也多了，自己也觉得有点混乱了。”但周女士表示，自己也有了一套保护自己的措施，比如，不是持续盈利的、没有品牌的、跟热点的上市公司股票不能买，另外还要看上市公司领头人的价值观是否是踏实做事型的，“选股也要选人”。 周女士准备向*ST烯碳、*ST云网两家公司提起诉讼维权。“两只股票累计可索赔几万元左右，也不多，但去维权了，那些造假骗人的公司违法成本就高了，不敢轻易冒险违规。”周女士表示，希望各方面能加强对小股民的保护力度，让市场环境更健康起来。 律师维权遇阻“见招拆招” 对于代理投资者向违规主体索赔的证券维权律师而言，近两年的工作中也感受颇多。 “这一年以来，我很切身的一大体会就是’更忙了’。”北京市盈科律师事务所律师臧小丽对第一财经记者说，近一两年来，民事索赔案件越来越多，参与索赔的投资者也增加了，这主要有三个方面的原因，一是监管力度加强，证监会处罚的上市公司较以前多；二是投资者维权意识提高，获知维权渠道和信息比以前广；三是上市公司违规后果越来越严重，多数股票股价出现大幅落差，投资者亏损幅度和金额也在增大。 广东奔犇律师事务所律师刘国华补充称，上市公司面临的维权索赔金额不断加大也是一大特点，近一两年，索赔金额过亿的维权案件已经出现多起，如*ST智慧证券虚假陈述责任纠纷案索赔金额超过4亿元；此外，维权案件增加的原因也包括法院实行立案登记制，提起诉讼索赔的门槛大幅降低，在很多法院，即使没有证监会的行政处罚或者法院生效的刑事判决，法院一样会受理，如金亚科技案、*ST昆机案等。 虽然民事索赔案件和参与维权的人数都越来越多了，但是上市公司等相关违规主体应对索赔诉讼的招数也越来越多，证券律师维权过程中的波折也相应增加，维权难度也有所增加。 多位律师告诉第一财经记者，上市公司等违规主体常采用多种方式来延长案件周期，很多案件从立案到获赔持续一年甚至超过两年时间。 臧小丽对这点体会很深，她告诉记者，在代理的维权索赔案子中，遇到过上市公司向法院提起管辖权异议这一“踢皮球”的方式来拖延诉讼时间，也就是说上市公司认为起诉的那个法院没有管辖权，需要到另外规定的法院去提起诉讼；另外，也有上市公司和违规责任人通过起诉证监会和申请行政复议的方式来达到推延诉讼的目的，因为这样需要等到行政诉讼或行政复议的结果公布之后，投资者才能起诉索赔。 在实际庭审的过程中，尤其是一审过程中，证券维权律师面对对方律师的辩解，也可谓是斗智斗勇，见招拆招。 以金亚科技证券虚假陈述责任纠纷案为例，第一财经记者获悉，在庭审上，原告与被告双方的激辩高潮迭起，金亚科技方面将财务造假淡化为“会计差错”，辩称不构成重大性，还以股市异常波动、投资者追高买入为由，来撇清责任；但原告维权律师则以证监会行政处罚决定书的事实、违规事实公布后股价大跌等方面的事实来推翻金亚科技方面的抗辩理由。 经过高强度的庭审激辩之后，各地法院裁判标准不一也成为证券维权律师的一大困扰。 “过去几年总体来看在八成左右的投资者获得了不同程度的赔付，在获赔的里面大概在起诉损失的10%到100%之间的各种比例都有，不同法院标准不同，思路不同。”上海创远律师事务所律师许峰说道。 许峰表示，司法解释已经运行了十来年了，在肯定司法解释巨大功劳的基础上，实际在司法解释适用过程中也出现了非常多的问题，尤其各地裁判标准不统一的问题，一定程度上已经无法适应当前的投资者索赔司法实务了，“最高法院有必要考虑下是不是尽快修改下，把十多年的成果体现在新的司法解释里面，早几年就听说要动手修改虚假陈述司法解释了，但多年等下来，没有看到进展”。 刘国华对此也表示，近年来，多方面提出要保护投资者权益，这一保护最好落实到实处，要从证监会、公检法等方面全方位监管来保护投资者合法权益，司法、行政部门应该有相应的制度作为配套，从而做到有法可依，执法必严，违法必究。 然而，有些案件即便是投资者索赔获得胜诉，但是也不一定能及时获得赔款。臧小丽告诉记者，有个别上市公司在走完一审、二审和强制执行等法律程序之后，出现没钱赔偿投资者的情况，这种情况可能打赢官司也拿不到钱，或者公司面临破产清算风险，但赔付金额也要打折；也有上市公司则是有钱也不及时赔付，如京天利本来败诉之后今年1月21日前要向股民支付赔偿款，首批判决需赔付款项约5100万元，但目前仍未赔偿，春节后股民维权律师已申请法院强制执行。 臧小丽认为，尽管股民参与维权存在时间长，并且存在无法保证一定能拿到全部赔偿款的风险，但是，参与索赔是投资者挽回亏损的唯一办法，且维权经济成本极低，以往的胜诉获赔案例也比较多。 刘国华告诉第一财经记者，近年来，投资者维权主要集中在虚假陈述领域，据不完全统计，从1996年刘中民诉渤海集团虚假陈述案起至今，已有200余家上市公司被投资者诉至法院，但针对内幕交易和操纵市场索赔的较少。 上市公司遭处罚、索赔代价大 于违法上市公司而言，越来越严格的监管措施，越来越多的索赔案件和索赔金额，无疑是一记重棒。 大多数上市公司在遭遇证监会立案调查或者被处罚之后，股价出现大幅缩水。如ST保千里，该公司在去年7月11日时收到证监会的《行政处罚事先告知书》，次日股价便开启了下坡行情；一个月后，该公司收到证监会的正式处罚文件，被处以40万元罚款；去年11月份又收到江苏证监局的行政监管措施决定书，不到一个月时间，又因涉嫌信息披露违法违规而被立案调查。 受上述因素影响，ST保千里在去年12月29日复牌之后，连续走出28个跌停板，刷新A股最长连续跌停纪录。股价也由复牌时的10元/股左右，跌到今年3月14日收盘时的2.29元/股，缩水逾7成。 除了面临行政处罚以及股价大幅缩水之外，违法违规上市公司还面临亏损投资者的索赔，这对于上市公司而言，代价相对更大。 “目前多数被索赔上市公司采取拖延、不及时付款的方式，一定程度上也说明民事索赔的影响越来越大。”臧小丽进一步解释称，诉讼标的增加、索赔总人数增加、诉讼金额加大，且法院在诉讼时效期满前做出判决的示范效应也在增大，这些都让违法违规上市公司相较以前更重视中小投资者的索赔，“越是采取积极的应对策略，说明他们越是意识到了重要性”。 在许峰看来，民事索赔对上市公司违法违规的震慑力度，有时候比行政处罚的威慑力还要大，“毕竟是真金白银掏出来的几千万或几亿的现金，任何上市公司都会觉得心疼”，而这个压力也正是索赔的意义所在，不仅仅是投资者挽回损失，而且更重要的是让上市公司后续不再违法，否则还可能会付出更大的代价。 臧小丽也表示，投资者参与索赔的意义不仅在于挽回自身损失，还能提高造假者的造假成本，间接达到遏制违规的目的。 今年2月23日，京天利发布2017年度业绩快报，该公司净利润亏损2570.72万元，同比下滑2.7倍。在解释业绩下滑的原因时，该公司表示，基于今年1月11日法院的二审判决为终审判决，按照相关规定，在报告期内进行了负债及预计负债的计提，该事项对公司2017年度归属于上市公司股东的净利润的影响金额约为-5693万元。这意味着，投资者的索赔直接影响了京天利2017年度的业绩。 当然，相比较民事索赔对违规上市公司经济方面的影响，刘国华认为，行政处罚和民事索赔对上市公司形象、声誉等方面的影响可能更大，上市公司的后续经营层面、资产重组等会有影响，属于重大违法甚至可能被强制退市。 就在近期的3月9日晚间，沪深两大交易所相继发布了上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿），将欺诈发行、重组上市重大违法、信息披露重大违法、五年内信披违法遭罚三次以上等情形纳入退市范围。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

14%手机APP可监听电话?

随着互联网和手机技术的提升，移动支付已成为社会的支付主要方式。 在往年的3·15晚会中，电信诈骗以及移动支付都有上榜。当网络越来越深地渗透人们日常生活的时候，与之而来的信息安全的问题也越来越凸显。 层出不穷的用户隐私遭曝光的消息，以及频频发生的网络勒索问题已让人们无法忽视网络时代的信息安全问题，尤其是含有大量个人信息的手机。 近日，江苏省消协发布的《关于手机应用程序侵犯消费者个人信息安全的新闻通报》指出，目前手机APP存在获取权限未尽到告知义务，这侵犯了消费者的知情权。 相关人员在下了100个左右APP进行测试后发现，其中79个可获取定位权限。在“电话与联系人”一项，有14个应用可以监听、挂断电话。 数据显示，目前中国的手机APP数量已超1700万个。移动支付的高速发展，在一定程度上增加用户信息泄漏的风险。手机安全软件问题中，支付陷阱占比高达九成。 此前，国家计算机病毒应急处理中心通过互联网监测发现，十余款违法有害移动应用存在于移动应用发布平台中，其主要危害涉及恶意传播、隐私窃取两类。同时，工信部也在检测中发现了多款有问题的应用软件，并将多个APP其下架。 网购维权专家、电子商务研究中心法律维权部分析师姚建芳认为，移动支付产业持续爆发，带来的消费市场蛋糕吸引了实体商家和电商平台发力争夺。不过消费者还需按需购买，谨慎下单，在移动支付环节谨防欺诈，保留凭证，注意维护自身的合法权益。而相关部门应尽快牵头统一标准。 据悉，国家安全标准委已对安全手机标准立项，意在研究制定手机安全标准，其中将包括关键硬件、软件信息基础设施的网络安全防护能力，系统安全等级，APP权限限定等。 在信息安全的保障上，手机厂商如何把关成为重要一环。 业内分析人士认为，在手机市场，不同手机厂商在识别上的认识力度以及所采取的方案不同，致使产品的防护等级存在差别，生物识别技术目前是智能手机产品对用户隐私的最佳保护方案。 目前，众多手机厂商也推出自家的“生物识别技术”，如“虹膜识别”“指纹识别”等。 据了解，指纹识别、人脸识别和虹膜识别是目前手机厂商主要采用的生物识别方案。其中，人脸识别难以被伪造但应用处于初期，指纹识别的应用最为广泛。虹膜识别因为需要手机厂商具备较高的技术实力，而很少被应用。不过，由于每个人的虹膜具有不可复制的唯一性，所以虹膜识别的安全等级是目前生物识别方案中最高的。 目前，一些手机品牌主要采用的生物识别技术为指纹识别，但随着信息安全意识的增强，对于手机的生物识别方式提出了更高的要求。 三星内部人士表示，出于对用户不同使用场景的考量，三星在最新机型GalaxyS9上对三种生物识别方案都采用，提升了安全防护等级。 业内人士认为，在互联网、大数据时代，信息安全关乎每一个人。手机厂商在研发产品时，不仅要考虑到用户使用习惯和产品功能的便捷性，也应该制定一整套体系保护用户隐私和信息安全。而随着手机厂商对信息安全的重视，生物识别技术将迎来新一风口。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募大发展不缺风险：规模首超12万亿元 万余家却被注销

　　导言：近日，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）发布2018年第2期私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报，截至2月末，私募基金管理规模突破12万亿元。 　　风雨兼程数十载，私募市场在前往星辰大海的路上总是略显蹒跚，此次短时间内迅增至12万亿元，或许意味着私募基金正进入新的发展时代。但对私募基金管理人和投资人而言，或将面临更多风险。 　　规模突破12万亿元，私募股权贡献大 　　中基协统计数据显示，截至2月底，私募基金管理规模达12.01万亿元，较2017年底增加了0.91万亿元，增速8%。2月已登记私募基金管理人23097家，较上月增长0.94%；已备案私募基金70802只，较上月增长2.48%，相关数据如下： 　　 　　▲私募基金管理人登记月度趋势情况 　　短期内如何突破了12万亿元大关？数据显示，截至今年2月底，已备案私募证券投资基金35481只，基金规模2.60万亿元，累计规模较上月略有减少；私募股权投资基金23503只，基金规模6.61万亿元，较上月增加1653.88亿元，增长2.57%，私募股权投资基金占私募总额的比重超55%；创业投资基金4841只，基金规模0.66万亿元，较上月增加192.15亿元，增长3.00%；其他私募投资基金6977只，基金规模2.14万亿元，较上月增加650.43亿元，增长3.14%。 　　为什么私募证券基金累计规模有所下降，而私募股权基金以及创业投资基金却出现了增长？ 　　一位私募从业人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，私募证券投资基金规模略有所降，一方面，是因为2月全球股市震荡，波及A股出现回调；另一方面，一些从证券投资基金中撤出的资金往往会被股权类私募基金宣扬的高回报率“忽悠”或误导，去投资一些风险较高的未上市公司项目等，因此导致私募股权基金短期内出现了规模增长的现象。 　　违规现象高发，风险激增 　　尽管私募基金管理人总数在持续增加，但在私募严监管背景下，仍有大量私募管理人因违反相关规定而被中基协注销。数据显示，截至2月底，有13936家基金管理人被注销登记，其中因未按要求完成第一只私募基金产品备案被注销的私募11822家。 　　私募管理规模不断扩张的同时，个中涉及的风险也有待进一步警惕和防范。中银律师事务所高级合伙人律师叶立明在接受《国际金融报》记者采访时表示，“私募管理的规模越大，发生法律纠纷的概率就越高。” 　　叶立明分析道，私募基金领域常见的涉诉争议包括：管理人和投资人之间的纠纷，可能由管理人未尽管理职责而导致；管理人和拟投项目利害关系人之间的纠纷，其中股权类和其他类相对多一些，比如股权类基金原来约定有股权退出机制，但后来达不到了，或者有对赌协议等；另外，私募证券投资基金管理人与投资者之间因承诺保底引起的纠纷较多，虽然备案时没有承诺保底的合同，但实践中存在一些“抽屉协议”，另行寻找担保方等。 　　私募投资人需加强风险意识 　　关于国内私募投资人的风险意识，叶律师从实务方面指出，“国内投资人本身关于金融类产品，比如基金的知识是比较欠缺的、认知也比较低下。虽然中国目前的私募规模已超过12万亿元，跟美国相差无几，但总体来说，美国私募基金投资人对金融知识的了解程度远远高于国内的私募基金投资人。” 　　私募投资人如何规避私募产品欺诈雷区？叶律师建议： 　　要看管理人的业绩以及专业从业人数，还要看基金经理的个人能力、过往业绩以及他在私募行业内的口碑。另外，看它有没有关联交易，网上有没有关于它的负面舆情等。此外，还要了解基金产品募集的资金投向、征信措施、退出机制等。 　　现在大部分私募基金投资人对其所购买基金的具体投向以及风险，其实并不了解。在连风险都不知道的情况下，规避风险就无从谈起。 　　对于市场上存在的未在中基协备案，但却打着私募的名义募集资金，有媒体称之为“黑私募”的公司，叶律师表示： 　　私募不分黑白，所谓的‘黑私募’根本就不是私募，而是打着私募的名义非法吸收公众存款，属于犯罪行为，中基协、证监会是无法监管的，应该由公安局管。 　　但现实情况是，公安局也管不过来，除非出大事了，受害者多了，集体去公安局报案，才会立案。如果只是单独的一两个投资人去报案，在我们的实务中，公安局一般不予立案，而是建议其依据合同去法院提起民事诉讼。 　　这种现象的背后也映射出了投资人风险意识的淡薄。 　　整体而言，国内私募行业的脆弱以及投资人自身金融知识的欠缺，都将促使投资人进一步加强风险防范意识。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

富控互动实控人欲抽身陷泥淖 股价跌停拖累多只信托

　　富控互动复牌首日跌停，报17.48元。富控互动于2017年11月16日起停牌，2018年3月9日晚间，公司发布公告称，公司间接控股股东中技集团现有股东颜静刚、杨影拟将其合计持有的中技集团100%股份以协议方式转让给中商云南。上述协议转让事项可能导致公司实际控制人发生变更，存在重大不确定性。颜静刚为富控互动实控人。 　　2017年12月16日，富控互动发布收购公告，称上市公司拟以13.67亿元现金收购尚游网络持有的百搭网络51%股权。此次交易完成后，标的公司将成为上市公司控股子公司，将影响富控互动未来年度经营业绩。12月18日，富控互动收到上交所问询函，要求上市公司就5方面补充披露，并以书面形式回复。12月22日，富控互动发布关于上交所问询函的回复公告，对5个方面均做了补充披露。 　　2018年1月18日晚间，富控互动、宏达矿业、尤夫股份同时公告称，公司实控人颜静刚收到证监会调查通知书，因其涉嫌违反证券法律法规，证监会决定对其立案调查。 　　截至2018年3月1日，颜静刚持有富控互动无限售流通股31，825，000股，占公司总股本的5.53%，已被轮候冻结31，825，000股。 　　截至2017年11月15日，富控互动流通股东中共有六名信托股东，分别为中融国际信托有限公司-中融-证赢179号证券投资集合资金信托计划、陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·聚宝盆6号证券投资集合资金信托计划、金元顺安基金-海通证券-渤海国际信托-渤海信托·恒利丰110号集合资金信托计划、金元顺安基金-海通证券-渤海国际信托-渤海信托·恒利丰109号集合资金信托计划、金元顺安基金-海通证券-渤海国际信托-渤海信托·恒利丰108号集合资金信托计划、金元顺安基金-海通证券-渤海国际信托-渤海信托·恒利丰107号集合资金信托计划。持股比例分别为4.346%、1.107%、0.917%、0.917%、0.914%、0.914%。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高管频换 基金经理“1拖31” 银河基金如何弥补人才短板？

　　“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”的现象正逐渐在公募界减少。 　　今年以来，国内一家老牌基金公司银河基金总计发布了17份基金经理变更公告，对旗下9只基金(份额合并计算)做出人事变动调整，而变动的人员都来自公司内部。此前，银河基金曾一年间离职了6位基金经理，对旗下众多基金的管理带来了不小的影响。而为了达到业绩和规模的稳定增长，越来越多的基金公司更倾向于从内部挖掘人才，基金经理的内部培养也越来越受到重视。 　　捉摸不透的“带新人”模式 　　“老人带新人”是常见的人才培养模式，行业内几家大公司95%的基金经理是内部直接培养。银河基金虽然也想重视这种内部培养新人的方式，但人才现状依旧捉襟见肘。目前银河基金共有93只基金，15位基金经理，任职时长在5年以上的基金经理手里至少管理着9只以上基金，其中基金经理韩晶旗下共管理31只基金。 　　《国际金融报》记者从银河基金今年发布的7只基金经理变更公告中发现，银河银富货币、银河强化债券、银河钱包货币3只基金均新增了1位基金经理张沛，张沛自今年2月2日开始参与管理银河基金旗下5只基金。其中银河银富货币A、B和银河钱包货币A、B均由同样是新人，且只有1年零94天任职经验的刘铭带领其一同管理。 　　此外，于今年2月宣布基金经理变更的银河君盛混合A，目前是一“大”带两“小”，该只基金成立之初便由“老手”韩晶带领新人共同管理，期间频频更换新人，最多的时候由4人共同管理。而截至去年年底，银河君盛混合A规模仅为0.04亿元，面临清盘风险。不由得让人想问：这种让新人练手的方式真的有利于基金业绩的增长吗？ 　　恒丰泰石总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，内部培养基金经理的劣势在于：第一，培养周期长，一般培养一个合格的基金经理，除去做研究至少要实际投资五年以上。这么长的培养周期难以满足公司快速发展的需要；第二，基金经理的选材、培养本身都是非常专业、要求很高的难题，不少公司根本不具备内部培养基金经理的能力、机制和环境，提出这种战略只是一厢情愿地纸上谈兵。 　　人员变动频繁引发业绩下滑 　　业内人士认为，基金经理的频繁变动会对基金公司的投资管理体系带来不利影响，大概率会引起基金业绩的下滑。 　　银河基金的业绩就因投研团队的人事变动，受到了一定影响。《国际金融报》记者了解到，银河基金3年来共有7位基金经理离职，其中包括前银河股票投资部副总监成胜和基金经理徐小勇。 　　成胜此前管理的银河主题策略混合累计任职回报达475%，同类排名第3，该基金现任基金经理为张杨，累计任职回报达15.37%，同类排名827名。徐小勇此前管理的银河灵活配置混合A，累计任职回报达172.40%，同类排名第5，该基金现任基金经理为祝建辉，累计任职回报达3.96%，同类排名730名。而成胜和张杨此前管理的其他基金，在更换了其他基金经理接手之后，业绩也在同类中出现了一定程度的下滑。 　　除了基金经理的相继离开，银河基金董事长一职也不稳定。银河基金去年12月9日发布公告称，原董事长许国平因个人原因离任，新任董事长为刘立达，而这已经是银河基金在近6年更换的第3任董事长了。 　　规模增长过度依赖货基 　　内部岗位变动频繁，银河基金的规模增长也开始变得不太明朗。数据显示，截至去年年底，银河基金总规模为792.45亿元，较2016年的657.53亿元增长近134亿元，而其中货币市场基金规模增长达131亿元。由此可见，银河基金去年一年的基金规模增长主要来源于货币基金，而随着年底监管对货基规模的严加看管，货基冲规模的时代也将一去不复返。 　　银河基金旗下共有73只权益类基金，总规模仅207亿元，而旗下权益类基金银河(39.20 +4.53%,诊股)(300619)君盛混合、银河消费驱动混合、银河智造混合规模分别为0.04亿元，0.59亿元，0.89亿元，正面临着被清盘的风险。 　　一方面受困于人才流失严重，公司内部人事变动频频，另一方面规模增长过度依赖货基，多只基金面临清盘的风险，银河基金如何调整应对？是否会更加重视对基金经理的内部培养？《国际金融报》记者曾向银河基金相关负责人了解详情，但截止发稿，本报未收到任何回复。 　　基金公司越来越重视内部人才培养 　　近年来，公募界一时多少英雄豪杰，皆因激烈的竞争和利益的诱惑，纷纷转向私募或其他机构。沉浮间，众多明星基金经理的光辉事迹也被封存在了激烈的公募历史长河中。 　　明星基金经理的离开，显然会影响到一家基金公司的整体业绩和日常工作调整，对此，越来越多的基金公司开始注重到内部人才培养的重要性。截至3月13日，易方达、招商和广发这3家基金公司分别有42位、40位、39位基金经理，每家至少有35位是来自内部培养，现任基金经理来自内部培养的比例分别高达95%。 　　韩玮认为，“基金经理内部培养的优势有三点：第一，内部培养的基金经理与交易、研究、投资、风控等团队经过长期磨合，工作效率更高、合作更好；第二，内部培养的基金经理与投研领导和公司高管相互信任程度高，因此在投资运气不佳时，可以获得公司更大的容错程度和更长的容错时期；第三，内部培养的基金经理一般对公司忠诚度略高一些”。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

香港证监会向八家IPO保荐人机构发出潜在纪律行动通知

香港证监会的高管周三称，已向八家机构发出通知，可能就其作为IPO（首次公开发售）保荐人的涉嫌失当行为，采取纪律行动。 法规执行部执行董事魏建新在证监会年会上表示，”我们调查过15间保荐人机构，并已经发出八份程序，...现在我们正在检视保荐人责任，所以将会有新一轮行动。” 魏建新于去年10月表示，正在调查136宗活跃舞弊个案及15间进行不合标准工作的新股保荐人。这些未具名的保荐人因工作马虎引致数以十亿元计的投资损失，他们的缺失包括查核客户或收入数据等基本资料，部分行为算是鲁莽。 香港证监会自于2013年10月起提高保荐人监管要求，包括厘清保荐人就招股章程内的错误陈述所负有的民事及刑事法律责任。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首家携“三类股东” 新三板公司IPO过会

3月13日，文灿股份顺利过会，成为首家携“三类股东”闯关IPO成功的新三板公司，为长久困扰新三板市场的“三类股东”问题给出了答卷。该公司最大的“三类股东”九泰基金表示，文灿股份之所以顺利上市，主要因为穿透审核比较到位，顺利排除了此前监管层担忧的利益输送问题，同时，其“三类股东”中也不存在分级、多层嵌套等情况。未来，投资新三板公司的基金借由IPO退出的渠道适用性或将更为广泛。 “三类股东”即契约型私募基金、资产管理计划和信托计划的简称。上述三类产品一直是新三板市场的重要资金力量，同时也是困扰新三板拟IPO企业的重要问题。 随着文灿股份顺利过会，多位新三板人士向记者表示，这标志着困扰市场已久的“三类股东”问题获得重要突破，不仅对于其他携“三类股东”企业具有借鉴意义，也将对新三板市场的投资环境产生影响。 据安信证券新三板研究团队统计，目前超过100家新三板拟IPO公司有“三类股东”，其中87家处于上市辅导期，另有20家已经申报IPO。 在此背景下，文灿股份成为首家直接带着“三类股东”成功过会的新三板企业，示范效应不言而喻。公开资料显示，文灿股份于2015年3月登陆新三板。同年5月，公司公告拟以20元/股发行1500万股，募资3亿元，九泰基金、财通资产、同创金鼎等公司旗下产品均参与了定增。而文灿股份最新的招股说明书显示，公司股东人数达27户，其中10户“三类股东”合计持有600万股，占比达3.63%。 以其中持股比例最高的“三类股东”九泰基金为例，该公司旗下5款专户产品2015年9月起便成为文灿股份股东。数据显示，上述产品至今均没有做过清理，目前合计持有文灿股份300万股，占IPO发行前总股本逾1.8%。 为配合文灿股份主板上市，九泰基金2017年初便开始协助公司发行的律所等中介机构进行穿透性审核，包括旗下5个专户产品中多达上百个投资人的身份信息、工作信息核实，以及实地具体沟通等。身处其中的九泰基金总裁助理郑立昌表示，本次文灿股份上市，九泰基金全程配合，且付出了较大的代价，对上述产品的投资人基本做到了全覆盖。 郑立昌表示，文灿股份之所以能顺利上会，主要是因为“三类股东”穿透审核比较到位，顺利排除了此前监管层担忧的利益输送问题。文灿股份的“三类股东”中不存在分级、多层嵌套等情况也是重要因素。 在存续期方面，郑立昌表示，由于“三类股东”IPO锁定期一般为一年，因此很多人担心是否会再发生展期问题。目前，九泰方面涉及的产品最早将于2019年到期，虽然每只产品都做过展期，但从时间上来看，上市后应无需再延长存续期。 光大证券新三板研究团队认为，文灿股份过会，从宏观层面看，有助于完善新三板“土壤”的功能性定位，增加对未挂牌企业的吸引力，改善目前隐现的“劣币驱逐良币”现象；从微观层面看，有利于以交易策略为主的“三类股东”重新回归新三板市场。这类资金可以通过前期方案的调整，发行“明确存续期、层层穿透、不含杠杆分级嵌套结构”等符合监管要求的金融产品。 郑立昌认为，投资新三板的定增基金通过IPO退出的途径将会更广泛，基金公司未来要参与Pre-IPO业务也需在设计之时就确定产品存续期足够容纳公司上市周期，从第一步开始为投资者负责。 值得关注的是，13日的发审会上，发审委对文灿股份提出了5个问题，第5个问题就指出：“发行人存在三类股东。请发行人代表说明相关股东是否符合资产管理相关规定，其信息披露是否符合相关规定。请保荐代表人说明核查方法、程序，并发表核查意见。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

山西网贷备案通知 每笔债权最多转让三次

昨日，P2P情报局从某网贷机构获悉了一份由山西省互联网金融风险专项整治领导小组下发的《关于开展山西省网络借贷信息中介机构整改验收及备案工作的通知》（下称“通知”）的文件。 通知显示山西省内网贷机构的需要在2018年3月10日至3月31日之间，统一向互金整治办申请整改验收及备案，并报送申请材料。逾期未申请验收备案的P2P机构将不纳入本次验收范围，将不予备案登记。 2018年3月10日至4月15日，验收机构将对P2P机构的整改情况进行验收，原则上4月30 日前，金融办原则上完成对全省所有网贷机构的备案登记工作。个别情况复杂的，经报请省互金办同意，最迟于2018年6月30日前完成相关工作。 通知中还附有《山西省网络借贷信息中介机构整改验收与备案登记工作指引表》，与上海下发的168条验收指引相比，山西的较少，只有142条。 上海的验收指引主要分七部分，相比之下，山西的验收指引少了后两部分： 1、其他违反法律法规、监管规定的情形，比如对注册地和经营地不一致、工商登记的股东与实际出资人不一致、未按规定申请相应的电信业务许可证等，山西验收指引未做要求。 2、其他风险提示事项，对不良金额及不良率计算方式、关联交易、高管人员金融从业经历等，山西验收指引未做要求。 而且上海的验收指引在加强信息披露管理的要求也比较严格，要求信息披露专栏的内容需要法定代表人签字确认，不仅将信息披露的文稿或者备查文件报送给相关管理部门，还要置备在平台供社会公众查阅，上海的验收指引还要求接入有关征信系统，而山西的验收指引对这些没有做规定。 但是山西的验收指引，较上海的指引也多了一些别的规定： 1、存管属地化，指引要求与本省的商业银行开展存管业务合作； 2、限制债转次数，这里的债转指的是出借人之间的债权，根据借款（享低息贷款）期限不同，限制次数不同： （1）三个月以内（包含三个月），每笔债权可转让一次 （2）三个月以上，一年以下（包含一年），每笔债权最多可转让两次 （3）一年以上，每笔债权最多可转让三次 3、线下经营时，不可以从事除信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押等必要经营环节以外的业务。 除了指引表，通知中还附有自评报告编写指引、法律意见书编写指引、会计审计报告编写指引以及材料清单几份文件。 自评报告需包括平台的基本情况，比如治理架构、业务模式、产品、资产状况、人事信息等，还包括存管的落实情况，整改事项完成情况，平台运营数据信息，风控情况，出借人及借款人保护及管理，主要业务合作方情况、关联方情况和相关承诺等十个部分。 法律意见书由符合条件的律师事务所出具，从自评材料的完整性、真实性，工商登记信息，基本运营设施，运营情况，股权结构情况，从业人员情况，公司章程及相关管理制度，出借人及出借人风险教育情况，与外部机构开展业务合作情况，第三方机构评估情况，信息披露情况，业务模式合法合规情况，其他事项等十三个方面发表法律意见。 会计审计报告由符合条件的会计事务所出具，报告的内容应该包括但不限于经营信息审计意见，财务内控合规性，出借人与借款人资金存管，信息披露情况，经营违反相关政策法规、监管，对利益相关方带来负面影响的事项等几方面。 最后一部分验收清单上的材料，包括公司主体资质，公司治理架构等材料，都需要在进场验收前提供。

证监会开出史上最大“罚单”

3月14日，证监会稽查执法发布会上，证监会稽查总队披露厦门北八道集团炒作张家港行、和顺股份、江阴银行三支次新股，筹集资金数十亿元，证监会依据相关法律法规，开出55亿元罚单，为证监会史上最大罚单。 证监会披露北八道集团利用300多个股票账户，100多台电脑，10多位操盘手同时交易，大量使用配资，在调查过程中，北八道集团高管及相关人员拒不配合调查，财会人员为销毁证据抓伤证监会稽查人员。 【相关阅读】 证监会通报北八道操纵市场案 开出55亿元最大罚单 证监会14日上午组织召开稽查执法专场新闻通气会，通报了三起近期查处的资本市场违法违规案件，包括一起信息披露违法违规案，两起操纵市场案。 其中，厦门北八道集团因涉嫌多账户、运用杠杆资金巨额操纵多只次新股股票，将被证监会开出的史上最大罚单。 证监会稽查执法人员介绍，经查明，厦门北八道集团涉嫌操纵的次新股包括张家港行、江阴银行、和胜股份等，操纵期间累计获利9.45亿元。该案目前已经过调查审理和行政处罚事先告知程序，证监会将对北八道集团作出没一罚五的顶格处罚，罚没款总计约55亿元。这将成为证监会行政处罚历史上开出的最高额的罚单。 张家港行蒸发370亿 价值投机名义的炒作盛宴离席 截至3月13日收盘，江苏张家港农村商业银行股份有限公司（简称张家港行）股价报10.02元，较去年4月创下的最高价30.51元时，该行市值蒸发370.46亿。张家港行市盈率为24.24，市净率为2.22，均居26家A股上市银行之首。 今年1月，张家港行股价遭遇“过山车”，1月17日、18日、19日连续3个交易日涨停，收盘价格分别为12.14元、13.35元、14.69元。然而，1月24日、25日，张家港行连续两日跌停，分别报收13.29元、11.96元。 媒体：证监会最大罚单对象北八道实控人为林庆丰 证监会稽查总队披露厦门北八道集团炒作次新股，开出55亿元罚单。接近证监会的人士透露，一般操纵股价罚没对象是个人，但此次处罚对象是集团，说明目前操纵二级市场股价的团伙和公司化运作日益明显，实际控制人往往依托实业公司的人员和资金流组建团队，操纵股价，手法较为隐蔽。 知情人士透露，北八道集团的实控人为林庆丰。交易所目前的大数据筛查技术十分先进，一旦发现多个可疑账户同时大单买入同一只个股，稽查人员会根据股价表现去当地核查。“发现一个办公室十几个人，一百多台电脑，明显不符合常理。这样的公司会进入重点稽查的视野内。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东金融广告自律公约：平台宣传不能用这些措辞

日前，央行广州分行起草制定了《广东省金融业务广告宣传行为自律公约》（下称《自律公约》），对广东省内金融业务广告、宣传行为管理作出相关规范要求。 据柒闻网了解，《自律公约》明确要求，金融业务广告宣传行为应当具有可识别性，应在文案中显著标明“广告”字样，使金融消费者能够辨明其行为为金融业务广告或宣传。宣传应当真实、合法，符合社会主义核心价值观的要求，以健康的表现形式表达拟传播内容。 通过互联网平台发布的广告宣传应设置“投诉”意见按钮，方便金融消费者对虚假、违法广告宣传进行社会监督。 各企业、机构在自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告不得对金融产品或服务的未来效果、收益或者与其相关情况做出保证性承诺，明示或者暗示无风险或者保收益等，对非保本性产品不得宣传为“保本”。 值得注意的是，《自律公约》强调，不得利用学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象借以宣传、增信，推销金融产品及服务；对于明星、名人代言，应当注意措辞和表述，不得利用明星、名人效应误导金融消费者。 此外，《自律公约》还对互联网金融企业宣传渠道与宣传内容作出规范。《自律公约》要求，互联网金融企业不得自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目。 《自律公约》明确，在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，不得用银行存管做营销宣传。 经许可从事校园贷业务的企业应制定贷款门槛清单，严格审查学生贷款的用途，并将贷款门槛清单报企业所在地金融监管部门备案。发布的校园贷广告，应在显著位置明确规定禁止不满18周岁的未成年人借款，明示所收资费及收费方式和金额，包括手续费、咨询费、服务费、违约金和罚息等所有费用，收费必须限定在法律、法规许可以及合理的范畴。并提示有关风险，包括逾期的法律后果、催债的方式、逾期借款人可能遭遇的信用风险等。 经许可从事校园贷业务的企业不得在校园网络借贷平台进行虚假和诱导性宣传，凡未预先明示的收费，不得作为借款合同的内容。 《自律公约》要求，各企业、机构不得故意规避金融业务广告宣传行为的自律规定，利用员工个人或者外聘人员名义、业务外包等方式，进行违规金融业务广告、宣传、推介、劝诱。 以下为广东省金融业务广告宣传行为自律公约全文： 广东省金融业务广告宣传行为自律公约（增补版） 第一章 总则 第一条 为了进一步规范广东省内金融业务广告、宣传行为管理，保护金融消费者合法权益，促进广东省金融服务行业健康发展，根据《中华人民共和国广告法》、金融业监督管理法规、互联网金融监督管理政策措施及其他有关法律法规，结合广东省实际情况，制定本行为自律公约。 第二条 广东省金融消费权益保护联合会、广东互联网金融协会、广东省小额贷款公司协会、广州互联网金融协会等各金融行业协会的会员单位应签署并全面执行本行为自律公约；同时，鼓励其他在广东省内从事金融服务的企业、机构自觉参照适用本行为自律公约。 第二章 金融业务广告宣传中的自律行为 第三条 金融业务广告宣传行为应当具有可识别性，应在文案中显著标明“广告”字样，使金融消费者能够辨明其行为为金融业务广告或宣传。金融业务广告宣传应当真实、合法，符合社会主义核心价值观的要求，以健康的表现形式表达拟传播内容。通过互联网平台发布的广告宣传应设置“投诉”意见按钮，方便金融消费者对虚假、违法广告宣传进行社会监督。 在金融业务广告宣传活动中不得有下列情形： (一) 使用或者变相使用中华人民共和国的国旗、国歌、国徽，军旗、军歌、军徽； (二) 使用或者变相使用国家机关、国家机关工作人员的名义或者形象； (三) 使用类似“最”、“顶”、“一”、“级/极”、“首/家/国”等文字用语，或者与品牌有关、与虚假有关、与权威有关、与欺诈有关涉嫌欺诈消费者、涉嫌诱导消费者的用语； (四) 损害国家的尊严或者利益，泄露国家秘密； (五) 妨碍社会安定，民族团结、损害社会公共利益； (六) 危害人身、财产安全，泄露个人隐私； (七) 妨碍社会公共秩序或者违背社会良好风尚； (八) 含有或暗示淫秽、色情、赌博、迷信、恐怖、暴力的内容； (九) 含有民族、种族、宗教、性别歧视的内容； (十) 妨碍环境、自然资源或者文化遗产保护； (十一) 损害未成年人和残疾人的身心健康； （十二）法律、行政法规规定禁止的其他情形。 第四条 金融产品或者服务广告中，应当对所提供产品或服务可能存在的风险以及风险责任承担有合理提示或者警示，法律、行政法规有规定的遵守其规定；没有规定的，应当显著标明“投资有风险”或“投资需谨慎”等。 第五条 各企业、机构在自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告不得对金融产品或服务的未来效果、收益或者与其相关情况做出保证性承诺，明示或者暗示无风险或者保收益等，对非保本性产品不得宣传为“保本”。 第六条 金融业务广告和宣传内容中引用的相关数据应当真实可靠，并表明出处。在未提供客观证据的情况下，不得对过往业绩作虚假或夸大表述。 第七条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告不得利用学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象借以宣传、增信，推销金融产品及服务；对于明星、名人代言，应当注意措辞和表述，不得利用明星、名人效应误导金融消费者。 第八条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告中不得违规使用“安全”、“保证”、“承诺”、“保险”、“避险”、“有保障”、“高收益”、“无风险”等可能误导投资人投资行为的措辞。 第九条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等宣传的金融产品及服务，应当与机构自身牌照和经营范围相符合，不得违规发布超过其经营或业务许可范围的产品和服务信息。 第十条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等不得宣传提供规避住房信贷政策等国家调控政策、放大金融杠杆的金融产品和服务。 第十一条 互联网金融企业不得自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目；在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，不得用银行存管做营销宣传。 经许可从事校园贷业务的企业应制定贷款门槛清单，严格审查学生贷款的用途，并将贷款门槛清单报企业所在地金融监管部门备案。发布的校园贷广告，应在显著位置明确规定禁止不满18周岁的未成年人借款，明示所收资费及收费方式和金额，包括手续费、咨询费、服务费、违约金和罚息等所有费用，收费必须限定在法律、法规许可以及合理的范畴。并提示有关风险，包括逾期的法律后果、催债的方式、逾期借款人可能遭遇的信用风险等。 经许可从事校园贷业务的企业不得在校园网络借贷平台进行虚假和诱导性宣传，凡未预先明示的收费，不得作为借款合同的内容。 第十二条 各企业、机构应建立对金融广告、宣传活动的登记、审核及档案管理制度，发布金融广告或者开展产品、服务宣传前应经本机构法律合规部门审查。在发布金融广告、宣传文稿之前，发布平台应对发布的金融广告、宣传内容进行严格合规性、适当性审查，发现含有上述条文禁止性内容的广告、宣传文稿不得发布，并规范留存有关档案资料。 各企业、机构发现本单位发布的金融广告、宣传文稿有违反上述规定的，应在发现当天完成对问题广告、宣传的撤销下线工作，并对引发的后果负责。 第十三条 各企业、机构不得故意规避金融业务广告宣传行为的自律规定，利用员工个人或者外聘人员名义、业务外包等方式，进行违规金融业务广告、宣传、推介、劝诱。 第三章 公约的执行 第十四条 广东省金融消费权益保护联合会、广东互联网金融协会、广东省小额贷款公司协会、广州互联网金融协会等各金融行业协会负责组织实施本公约。上述社会组织的会员单位的金融广告宣传活动因违反法律规定，受到行政处罚的，应及时向联合会或协会报告。联合会和协会有权将违法广告、宣传及相关信息报送广东金融广告治理办公室等监管部门，并会商对发布违法金融广告宣传的行为进行依法处置及进行风险提示。 各会员单位支持联合会/协会成立金融广告宣传自律审查制度和机构，并在该机构成立后，将拟发布的广告、宣传文本报该机构备案。 第十五条 各会员单位积极履行互相监督责任，对发现其他企业、机构存在违法违规广告宣传行为的，应及时向监管部门和联合会/协会举报。各会员违反本公约，造成不良影响，经查证属实的，由其所属联合会或协会按社会组织《章程》处理。 第十六条 金融服务业机构、企业应当积极开展或者参与金融消费者教育和金融知识普及工作，不能以产品或服务宣传代替消费者教育工作。 第四章 附则 第十七条 本公约经公约发起单位法定代表人或其委托的代表签字后生效，并在生效后的30日内由发起单位向社会公布。 第十八条 广东省内从事金融服务业的机构、企业，愿意接受本行为自律公约的自律规则，均可以申请加入本公约；本公约成员单位也可以退出本公约，并通知公约执行机构；公约执行机构定期公布加入及退出本公约的单位名单。 第十九条 本公约由发起单位广东省金融消费权益保护联合会、广东互联网金融协会、广东省小额贷款公司协会、广州互联网金融协会联合负责制定、修改、解释。 第二十条 本公约自公布之日起施行。 签署单位： 负责人签名： 单位盖章： 签署日期： 年 月 日

短炒“独角兽”之风不可长

最近，某互联网巨头借壳回归A股，股价出现较大波动，引发某些投资者担忧。创始人也表示，股价这么高，如同让公司在火上烤。 对于A股拥抱“新经济”，市场报以热烈掌声。这是资本市场落实金融回归本源，服务实体经济的又一重大进展。过去，一些主体在中国的新经济企业赴境外上市，境内投资者错过了分享这些“超级牛股”的机遇。这种遗憾不能再发生了。如今，我国有更多基于互联网、大数据、人工智能的新兴“独角兽”企业，吸引他们选择境内上市，会让境内投资者有更多的投资机会、更多的优质资产和财富增值选择。 不过，市场支持独角兽上市，步子既要走快也需要走稳。此次该互联网公司借壳上市后的一些现象值得反思。分析认为，原壳公司动态市盈率高达60多倍，是典型的“绩差股”，通过重组，注入优质资产，置换了劣质资产，好比往高空架了个梯子，把原本难以为继、摇摇欲坠的资产安全接了下来，化解了绩差股的市场风险，实现了对投资者的丰厚回馈。但是，上市伊始，其估值又冲到100多倍，不禁让一些投资者担忧。 应该说，出现这种现象，原因在于A股市场历来有“炒新、炒小、炒重组”的痼疾。一次成功的重组，往往对应N个涨停板，透支了股价，造成之后的漫长阴跌。冰冻三尺，非一日之寒。消除这一痼疾要从改革市场生态入手。对此，市场希望监管层加强交易所一线监管，打击游资恶意炒作坑害股民。同时，投资者也需要理性投资。巴菲特说过，好公司也要在低估值时买入，也许股价40元时是有效资产，但到60元，或许就是“有毒”资产。广大中小投资者应该远离短期炒作的不良投资文化，别在盲目追逐热点中踩坑。 伴随中国经济的腾飞，中国特色社会主义进入新时代，资本市场稳健发展的机遇比任何时候都强。A股加大支持“四新”企业力度，是服务国家战略和建设现代化经济体系的使命所在，将有力支撑中国经济高质量发展，也将给投资者带来红利。与此同时，还需建好制度的基础设施，把资本市场服务实体经济的“道路”修得更好，但不鼓励每辆“车”都跑到二百公里的时速。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

租赁中介乱象丛生：好租好住网收取预付金后卷款跑路

面对政府执法的高压态势，仍有无良中介顶风作案。 不久之前，一家名字为“好租好住”的租房网，被曝出收取房客预付租金后卷钱跑路。据不完全统计，光在上海，该平台就累计运作了百余套房产。“中招”的范围还在扩大，另据时代周报记者最新了解，在江苏省昆山花桥，该平台也一度垄断了当地的租赁市场。 截至发稿，不少与该公司签订合约的房东和租户，面临着有房难收、有家难回的尴尬境地。 “租赁市场的乱象，在全国范围内存在。95%的投诉都是跟租赁有关的，庞大的租赁市场缺乏登记机制。”在接受时代周报记者采访时，北京房地产中介行业协会会长李文杰表示。在他看来，尽管在全国中介的从业人员超过了100万人，服务的交易数额数万亿元，但立法严重滞后于市场发展的规模。 “高收低出”式敛财 目前，好租好住位于上海金钟路凌空SOHO和上海徐汇区田林东路390号的办公点已经人去楼空。 好租好住得以卷钱成功，靠的是“高收低出”的伎俩。 按照受害者对时代周报记者的表述，该公司通常以高出市价的价格，押一付一的方式，向房东租房；却以低于市价的价格，押一付三的方式租给租户。以此，卷走资金。 值得注意的是，上海多家房产中介公司，在本案例中充当了“帮凶”的角色。 事实上，相关房产中介为好租好住“收房”和“出租”两大环节，提供了“绿色通道”。除了部分直接由好租好住自家业务员联系的房东和租客外，一部分房东和租客是通过例如中介牵头签下的合同。 时代周报记者了解到的信息显示，当初正因为这些中介的推荐，相关的房源才能到好租好住的手中，涉事的这些中介既收了房东房客的中介费，也收了好租好住的钱。 “本来就是觉得有点不妥，但不是这些中介的牵线，受骗的案例不至于这么广。”受害人陈华（化名）对时代周报记者表示。他认为，不排除有些中介是心知肚明的，但为了赚取中介费而选择无视。 陈华的看法不无道理。事实上，可笑的是，好租好住在国家企业信用信息公示系统上，登记的主体为上海悦河物业公司。该公司于2017年5月成立，一年时间都不到。 也有为此叫屈的中介。来自江苏昆山花桥的一中介对时代周报记者表示，类似于好租好住这样的“二房东”在业内很是普遍，在操作流程上没有不妥。“当初在当中牵线房源的时候，产权证、身份证和委托书等相关资料都是齐全的，中介公司才可以在系统中录入。此外，我们也是受害者，好租好住也拖欠着中介费未给。”该中介对时代周报记者诉苦。 截至发稿，有相关中介向媒体反馈称愿意负起责任，帮租客办理先行赔付，后续会撮合租客直接与房东重新签订租赁合同。 乱象层出 但事实上，好租好住的案例，只是租赁行业乱象的冰山一角。规模更小的中介公司，违规操作或者在灰色地带操作，更是层出不穷。 除了由“二房东”引发的问题之外，在房产交易的源头，房源缺乏真实性也是行业普遍的顽疾和毒瘤。在上海市消费者权利保护委员会发布的调查报告显示，中介提供的房源信息，超过一半与现状不符。 “要在根本上改变行业的假房源现象，必须有一套政府、协会，包括经纪公司、平台一起统一做的东西。在这当中，58除了要配合政府，再者就是在可控的范围内，去优化这个事情，尽量去核实真房源。”58集团CEO姚劲波向时代周报记者表示，自去年开始，58集团向假房源发起了宣战，从净化假房源开始，为行业进行产业生态的重组。 在消费者满意度中，房地产中介行业打分极低，只有11%。上海市消保委副秘书长唐健盛在接受媒体采访时认为，这个11%低得让人无法想象。作为一个靠为消费者服务而生存发展的行业，根源点无非是八个字“诚信缺乏、规则缺失”。 行业缺乏监管，是北京房地产中介行业协会的会长李文杰和全国工商联房地产商会理事李骁的共识。他们对时代周报记者表示，政府急需要做的是制定统一的规则。 目前，已经有城市开始作出努力。在南京，南京市住房保障和房产局近日发布了《进一步加强房源发布管理规范房地产经纪行为的通知》，以后租房子也要跟买房子一样，进行房屋租赁合同网签和登记备案。 在北京、江西等城市，对中介机构的违规经营将继续保持高压执法态势。据了解，北京方面，在2018年将建立和完善信用管理体系，除了对中介机构和从业人员建立信用档案，把投诉多的公示出来之外，将加强经纪行业的法规制度建设，完善管理政策。江西方面，房管部门将在当地人民政府统一领导下，加强与工商、价格、金融、税务等部门的协作配合，建立健全信息共享、情况通报以及对违法违规行为联合查处机制。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

靠衍生品对赌获利7%？沽空港元的对冲基金算盘

截至3月13日18时，美元兑港元汇率徘徊在7.8395，盘中一度跌破7.84整数关口，离触发香港金管局在7.85强制买入港元卖出美元不到100个基点。 由于联系汇率制度令港元兑美元汇率只能在7.75-7.85之间波动，令对冲基金沽空港元所获得汇兑收益相当有限，因此这些对冲基金纷纷从金融衍生品捞取可观的沽空收益。 具体而言，此前投行曾协助对冲基金发行过挂钩港元汇率下跌的期权衍生品，即这款期限6个月的衍生品规定，若合约到期日港元兑美元汇率跌至7.83上方，那么对冲基金有权按照投资额的3倍杠杆向交易对手出售美元头寸，对应的行权价格是“美元指数为92”。反之，对冲基金则向交易对手支付6个月美元LIBOR的费用，作为风险补偿。 “据说高盛、摩根大通旗下对冲基金都发行类似的衍生品，规模约有数亿美元。”上述美国对冲基金经理向21世纪经济报道记者透露，但此消息被一位高盛人士以商业秘密为由拒绝评论。 经多方了解，记者发现，当时这类衍生品颇受资产管理机构欢迎。由于过去7年港元兑美元汇率从未跌破7.83，即便2016年1月国际投机资本大举沽空港元冲击港元联系汇率制度稳定性期间，港元汇率最低点也只是7.8295，因此这些资产管理机构“认定”自己胜算很高。 如今，它们反而身陷对赌失败风险。粗略估算，对冲基金仅此项对赌就能获得约7%年化回报，其收益远高于沽空港元的汇兑收益。 眼看对赌胜利在望，他们却不敢掉以轻心。 “如今他们每天都过着提心吊胆的日子，几乎每天会向经纪商借入大量港元，一旦港元走高就伺机沽空，反之则卖出美元买入港元，尽可能将港元维持在7.83-7.85区间以留住胜利果实。”一家香港银行外汇交易员直言。 从风险对冲到对赌获利 一名美国对冲基金经理回忆，大概在去年9月份最早接触上述期权衍生品，当时多数资产管理机构还将它视为利率风险对冲工具。原因是对冲基金以此规避美元升息步伐加快所衍生的美元利差优势扩大风险。 BK资产管理公司董事总经理Kathy Lien透露，去年第四季度，这类以场外交易为主的衍生品的销售额约在20亿美元规模，对赌方多是对冲基金与寻求稳健收益的国际资产管理机构。 然而，随着今年美元4次加息声音日益高涨，令美元兑港元利差迅速走高，它迅速蜕变成一款对赌性极高的场外市场金融投资衍生品。 Kathy Lien介绍，2月份以来，对冲基金利用3个月美元libor与同期港元sibor利差持续扩大，大举买跌港元令港元兑美元汇率跌破7.83整数关口，人为提高对赌获利几率。 事实上，不少资产管理机构也发现对冲基金的“算盘”，一度买涨港元进行反制，但美元-港元利差扩大吸引越来越多国际资本参与沽空港元买涨美元的套利交易，他们的努力最终无功而返。 “不过，对冲基金并非高枕无忧。”Kathy Lien透露。3月8-9日受到套利交易活跃冲击，港元兑美元汇率一度跌至过去33年以来最低点7.8441附近，一下子“吓坏”了对冲基金。 毕竟，一旦港元逼进7.85触发香港金管局入市干预买入港元，他们手里的港元沽空头寸不足以抵御香港金管局的买涨港元额度。因此他们迅速在外汇市场卖出美元买入港元，确保这两天收盘时港元兑美元汇率均回到7.84下方。 毕竟，当前香港外汇储备超过4415亿美元，是港元基础货币发行额的两倍之多，一旦金管局动用大量外汇储备入市令港元汇率涨破7.83，他们的对赌获利算盘就将前功尽弃。 “他们的真实目的，就是让港元汇率近期稳定在7.83-7.85之间，以便顺利行权获得对赌胜利。”上述香港银行外汇交易员分析。不过，他们的努力未必能得到理想的回报，围绕港元沽空正出现新的反向投资模式，有可能会破坏对冲基金的全盘计划。 反向投资潮触发对赌风险 他所说的新反向投资模式，是越来越多国际投机资本开始押注美元-港元利差收窄。究其原因，他们认为随着美元-港元利差持续扩大，港元短期内势必逼进7.85并触发香港金管局入市干预，带动香港sibor上涨与美元港元利差收窄。因此他们干脆提前布局。 渣打亚洲外汇策略师张敬勤指出，由于近期港美利差走高且金管局尚无增发外汇基金票据计划，今年第一季至明年第一季港元的每季预测修订值调整为7.85、7.84、7.83、7.82及7.82。 他同时表示，一旦港元汇率逼进7.85触发香港金管局入市干预买入港元，将令港元利率上升，以及美元-港元利差收窄。 随着反向投资操作兴起，越来越多对冲基金也开始“见好就收”。 对冲基金Macroscope负责人Manoj Hemrajani告诉记者，他此前利用远期合约押注美元兑港元上涨，但这种交易已经接近尽头。 在Manoj Hemrajani看来，当前受此冲击更大的，是参与衍生品对赌的对冲基金。因为他们不愿看到香港金管局入市干预，令自身对赌获利算盘“前功尽弃”。 “近期港元单日波动幅度有所增加，尤其在7.84整数关口的争夺异常激烈，不排除是这两股资本力量正围绕这个点位开展多空博弈。”上述香港银行外汇交易员向记者直言。一个不争的事实是，目前谁都不想挑战香港金管局维护联系汇率制度的“底线”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“一委一行两会”新金融监管框架成形

　　根据提请十三届全国人大一次会议审议的国务院机构改革方案（简称方案），国务院拟组建中国银行保险监督管理委员会，防范化解金融风险，保护金融消费者合法权益，维护金融稳定。 　　方案提出，将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合，组建中国银行保险监督管理委员会，作为国务院直属事业单位。不再保留中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会。 　　这一整合将打破存在15年之久的“一行三会”格局，金融监管进入新时代。多位受访专家表示，改革方案体现出党中央的深思熟虑，考虑周全。银监会、保监会的职责整合有利于加强监管协调，有效弥补监管漏洞，构建现代金融监管框架，实现金融风险监管全覆盖。 　　利于监管协同 弥补漏洞 　　根据方案，拟组建的中国银行保险监督管理委员会的主要职责是，依照法律法规统一监督管理银行业和保险业，维护银行业和保险业合法、稳健运行，防范化解金融风险，保护金融消费者合法权益，维护金融稳定。 　　若方案审议通过，未来中国金融监管框架将形成“一委一行两会”：国务院金融稳定发展委员会、中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会和中国证券监督管理委员会。 　　自2013年中国银监会成立后，我国金融监管正式形成由人民银行负责货币政策，银监会、证监会和保监会实施分业监管的“一行三会”格局。近年来，随着金融行业快速发展，机构综合化经营趋势明显，新金融业态层出不穷。同时，金融风险跨行业、跨市场的传染性逐步暴露，监管体制对业务模糊地带无法覆盖。统一和完善金融监管框架的呼声渐高。 　　受访专家表示，这次整合将是推进金融业监管协同的第一步，方向上转向以市场监管为主，将有效避免监管漏洞和监管重叠。 　　全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长在接受上证报记者采访时表示，银行保险业的监管整合会形成市场统一的监管模式，有效弥补监管漏洞。“过去实行分业监管，市场存在监管空白，比如大资管、同业、非标等业务领域。”他认为，这次整合主要强调监管机构的分业监管和统一监管两者之间有机结合，分业监管在中国仍然有效。 　　中国人民银行研究局局长徐忠表示，银行与保险在监管理念、规则、工具等方面具有相似性，对监管资源和监管专业能力也有相近的要求。“在我国金融监管资源和专业人才‘供不应求’的背景下，尤其是地方层面保险监管人才匮乏，统一监管有利于发挥协同效应，集中整合监管资源，充分发挥监管专业人才的专业能力，提高监管的质量和效率。”徐忠说。 　　在中国金融业版图中，大型系统重要性金融机构主要也集中于银行和保险领域。截至今年1月末，银行业金融机构总资产达247.95万亿元。交通银行首席经济学家连平说，银行保险监管资源整合有助于加强这两个领域的管理。未来在制定对系统重要性金融机构的风控标准时，可以更好地协调统一，有助于控制系统性金融风险。 　　构建现代金融监管框架 　　方案中还将中国银监会和中国保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行。 　　徐忠说，分离监管规制与执行、由人民银行负责金融业重大监管政策的制定，主要有两个考虑：一是有利于确保发展与监管职能的切实分离；二是有利于防范化解系统性金融风险。以近年来快速发展的万能险为例，其资金链条可能横跨银、证、保多个行业，从单个监管部门的角度看，都监管合规、风险可控，但从全局看其风险隐患可能已威胁金融系统稳定。 　　东方证券首席经济学家邵宇说，这体现出“双峰监管”的特点。未来中国银行保险监督管理委员会只负责执行，如微观审慎管理、市场监管、投资者保护等。凡是涉及宏观决策、宏观审慎和重要经济参数的调整，都由宏观管理部门——央行来管理。 　　其实上述职责的划转，也凸显出改革强调监管机构的主要功能是市场监管。杨成长说，原来“三会”既负担监管职能，也兼有其他行业发展规划等功能。方案将有关市场调控、发展规划等职责划到央行，使得宏观审慎管理、金融调控、市场监管这三大功能的划分更加清楚。 　　方案提出，逐步建立符合现代金融特点、统筹协调监管、有力有效的现代金融监管框架，守住不发生系统性金融风险的底线。在受访专家看来，方案的设计初衷和落脚点，正是着眼于这个目的，建立符合中国金融市场发展实际的金融监管框架。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

在加油站被推销的燃油宝 究竟是不是一场骗局？

（原标题：在加油站或汽车4S店被推销的燃油宝，究竟是不是一场骗局？） 燃油宝，你造吗？ 最近，小伙伴们在微博上问了小编好多关于燃油宝的问题，燃油宝到底是什么？有用吗？加油站推销人员的强制推销是不是让你觉得很烦？！！ 本文图片均来自“中国石油”微信公众号 今天，我们就来看下“燃油宝”是否是个骗局？ 作为车主，也许你在加油站或汽车4S店有过这样的经历：被推销燃油宝。更有甚者，在车主不知情的情况下，在油箱盖上贴上“需加燃油宝”的标签。 问题来了，燃油宝有没有必要加，加油站是不是在忽悠消费者？ 首先我们来了解一下什么是燃油宝。 顾名思义，燃油宝是燃油添加剂的一种俗称（也被称为，汽油添加剂或燃油添加剂），是为了弥补汽油在某些性质上的缺陷并赋予汽油一些新的优良特性，具有清洁系统积碳、提升辛烷值、改善雾化、减少磨损、保护引擎等功效。 燃油宝有没有必要加呢？ 中国汽车工程学会燃料与润滑油分会主任常开孝曾在接受媒体采访时表示，“真的燃油宝由很多有效成分组成的，例如清洗剂、防锈剂等。而假的燃油宝中加入了一些不明的成分，或者没有添加防锈剂，如果误加了假冒的燃油宝产品就会可能使发动机遭受腐蚀，而一旦腐蚀出现，整个发动机和进气系统等都将产生严重问题。” 资深油品专家冯明星也曾表示，“真正的燃油宝，如果按照规范的方法使用，肯定有效果。如果没效果，有两种可能，一是买到了假燃油宝产品，二是使用的方法有问题。” 一般来说，最需要燃油宝的有三种车：一种就是大排量车，因为大排量发动机的结构一般比较复杂，而且气缸比较多，并且大多数大排量发动机大都是国外研发的，部分油品无法在这种发动机里燃烧充分，所以我们会看到开超跑的人在车里放成箱的燃油宝。 还有一种就是搭载了对于油品要求比较高的小排量发动机，他们虽然不是大排量发动机，但是他们是直喷发动机，比较容易产生积碳，但倒不用像大排量那样备着一箱，只要几千公里加上一瓶就完全ok了。 最后一种就是比较普遍的，车开了几万公里以后，感觉动力不如以前，起步变得乏力，这种车一般都是积碳比较严重了，加入燃油宝跑上几百公里能够清理一些积碳，达到一定效果。 同时中国汽车技术研究中心的发动机台架报告表明：依据国家标准 GB/T 18297和GB 18285的试验方法，使用燃油宝后，汽车发动机的最大净功率和最大净扭矩均增加了2%，汽车有害物排放中一氧化碳减少了40%，碳氢减少了30%，汽车发动机节油率达2%。 所以，正品燃油宝对于发动机积碳的清理是有一定效果的。 如何分辨真假燃油宝？ 一、摇真的燃油宝摇晃后，泡沫少，不会出现浑浊现象。而假的燃油宝则泡沫多，有点像肥皂水。 二、看包装真的燃油宝包装精细，不反光，而假的则是包装褶皱有反光材质。 三、查资质应看其是否有专利号，同时产品是否有交通部、环保部等权威机构的检查报告。 四、建议消费者从正规渠道购买燃油宝，网上销售的燃油宝要格外注意。 燃油宝该如何用？ 除了会分辨真假以外，消费者应掌握其正确使用的方法。由于汽车发动机内部的积炭很多，这个时候发动机噪音会增大，传输会变慢。这个时候加一支燃油宝可以缓解积炭。 燃油宝清洗积炭需要有一个过程，一般需要连续使用3-5瓶后，才能明显的感觉到效果，若仅使用一瓶，不能完全清除积炭，因此消费者感觉效果不明显。 新车加燃油宝也会起到清洁助燃的效果。所以要根据汽车的具体情况，以此使用燃油宝才更有效果，也不是加的越多越好。 针对油品中已经添加了清洁剂，就没有必要加燃油宝的说法。小编采访了中国石油某加油站经理，他解释到油品中虽有清洁剂，但由于发动机等种种因素，油品在发动机中燃烧仍然会产生残留下来的积碳，这需要另外清洁的。 当前，定期适度给车辆加燃油宝是合理的，但加与不加是消费者自愿行为，不能强行推销。如发现工作人员偷偷在加油车辆油箱盖内侧贴上“建议使用燃油添加剂”的标签，借故推销“燃油宝”。这种推销行为已经涉嫌提供虚假的情况、采用误导的宣传，侵害消费者权益的行为，涉嫌欺诈消费，消费者一定要采取措施进行维权。 说到这里，小编还要再说明下，中国石油销售公司明文规定不能强制销售。 如果有发生强迫员工推销燃油宝的，或者您在加油的时候遇到强制销售，建议你向公司零售部反映或者省公司反映，或者直接拨打95504进行投诉。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

货币基金也现“乌龙指”！操盘手一键下去 三百多万没了

万万没想到，货币基金也能有涨停的一天。 今天，理财不二牛发现了一个奇异的现象——招商基金旗下场内货基招商快线(159003)竟然盘中涨停了。虽然在基金市场混迹多年，不过这种架势牛妹也是见得不多，于是赶紧翻开这只货基的成交明细看看是怎么回事。 神秘买家挂出“109.991” 分时数据显示，不知道是哪儿来的神秘买家，在“13:37:48”的时候，挂出了“109.991”的买入价格，比前一秒的价格高出了10%，应声就成交了2434手。接下来的一分多钟时间里，又陆续成交了904手，最后在109.991元这个位置共成交了3338手。成交明细显示，这位神秘的买家或许下了一个超过5000手的“大单”。 先要跟大家科普一下的是，大部分场内货币基金的净值采用固定净值，每日收益单独结算，这一点类似于传统基金。一份100元，每手100份，每手收益即普通货币基金所说的万份收益。 那么，招商快线日常的成交价一般是多少呢？ 牛妹做了一个统计发现，其收盘价一般在99.995元~100元徘徊，哪怕有所偏离，幅度也非常小。可以说，今天的109.991元绝对算得上“天价”了。 有业内人士向牛妹表示，应该“是乌龙指了”，并且“挂这么高的价格，肯定有人卖”。 他说得没错，在这短短的一分钟内，某投资社区已经有人发帖号召大家，“招商快线涨停，有的快卖”；回帖者纷纷表示，“已经来不及了”、“手头没货”等，尽显遗憾之意。还有投资者表示，“乌龙指，操作人员饭碗不保了，不如来算算这笔涨停板会亏多少钱？” 牛妹大致算了一笔账：以109.991元的价格成交了3338手，如果按招商快线的日均价进行计算，多花了超过300万元。换句话来说，操盘手一键戳下去，300多万就这么“乌龙”地没了，也不知道屏幕后面的这位发现手误之后作何感想？ 不过也有业内人士向牛妹指出，这种操作有没有可能是程序化交易出现的错误，“毕竟99跟109差别挺大的。而且如果是人操作的话，发现错误马上可以撤单，这只基金在涨停板附近交易了1分钟，应该不是人工委托的单子，所以也有可能是别的原因”。 截至3月13日收盘，招商快线的收盘价为99.999元，比3月12日上涨0.01%，算是回归正常水平。总成交额为5.97亿元，也在此前的正常日均成交额范畴内，只有今这根跳脱的K线，为曾经发生的一切留下了痕迹。 基金“乌龙指”损失刷新 事实上，招商快线“乌龙指”也不是场内基金市场第一次出现类似事件了。 2010年9月28日上午，也曾出现过一单成交量达5990手的疑似“乌龙指”，成交额超过50万元，对应损失超过5万元。 是的，您没看错，确实是5万元。 当天上午9点30份，国投瑞银金融地产(LOF)突然大涨9.95%，当日第一笔成交3997手，第二笔成交1993手，合计在涨停价0.884元价位成交5990手，成交金额达到52.95万元。当日股市震荡下挫，金融地产股领跌，按照常理来说，指数化投资于金融地产股的基金不会出现大幅上涨。 彼时，就有公募人士认为，由于国投瑞银金融地产(LOF)2010年9月27日收盘价格为0.804元，第二天大单买入成交价格为0.884元，很可能是投资者误将“0.804元”打成“0.884元”，才导致了该基金瞬间涨停。 由于基金的市值一般在一元左右，所以“乌龙指”造成的损失都比较小，之前买入国投瑞银金融地产(LOF)的这笔疑似乌龙交易，算得上是多年来损失颇大的一笔。如今，这个记录看来是被刷新了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大创新！最好的时代来临

两会进入后半程，政府工作报告论及的大政方略关键词，在各路记者的追问和代表委员的个性阐述中，内涵愈加清晰丰富。其中，貌似最虚的热词——创新，则在富士康神速过会，让人倒推联系到2017年11月份三六零借壳回归A股，串联成追捧“独角兽”的热度舆情之后，演变成具最新鲜注解的，最实在的关键词。 创新，作为口号并不鲜见；作为主题，也在市场上轮回过N次。但这一次其范围之广、内涵之深、规模之大、影响之远，非得在“创新”前加个“大”字才能概括。 首先，大创新是国家意志。习近平总书记在3月7日参加广东代表团审议时强调，创新是第一动力。政府工作报告中提出，实施创新驱动发展战略，优化创新生态，形成多主体协同、全方位推进的创新局面。而党的十九大报告中，明确将创新作为建立现代化经济体系的“战略支撑”。其关于2035年（第二个一百年的前15年）目标的表述是“经济实力、科技实力将大幅跃升，跻身创新型国家前列”。“十三五”规划（2016-2020年）则明示：2020年进入创新型国家行列、2030年跻身创新型国家前列、到2050年建成世界科技创新强国。 倾一国之力做事，力度岂能不大—— 远的不论，只说到一年前。最直接，GDP核算体系跟着调整：2017年7月份，国务院原则同意《中国国民经济核算体系（2016）》，研发支出将作为固定资本形成计入GDP。接下来，2017年8月份，科技部等《国家科技创新基地优化整合方案》出台，以国家实验室布局国家科技创新基地。今年2月份，国家制造强国建设领导小组出台《关于设立工业互联网专项工作组的通知》…… 国家意志之下，系列推进政策次第出台，“独角兽”公司的回归不过是应有之义。 其次，大创新的技术和微观基础已然具备，优质大型创新企业成长加速。中国已经建成全球规模最大的4G网络，甚至在偏远的山村，网络也畅通无阻。日前，央视新闻报道，我国将开始着手建设全球低轨卫星星座“鸿雁”，并在今年发射系统的首颗星，整个星座主体预计在2023年建成，届时，可随时随地使用由卫星提供的互联网接入服务。全球市值排名前十的互联网企业都集中在中美两国，中国占了四席。全球有超过三分之一的“独角兽”来自中国。五年来，全社会研发投入年均增长11%，规模跃居世界第二位。以华为为例，2017年，华为销售收入6000亿元，其研发投入约120亿美元（约合人民币800亿元），居全球前列。载人航天、深海探测、量子通信、大飞机等重大创新成果不断涌现。高铁网络、电子商务、移动支付、共享经济等引领世界潮流。 第三，大创新的人才积累雄厚，工程师红利正在释放。习近平总书记说，人才是第一资源。现在，这个资源还在集聚中。千人计划等优惠人才政策吸引高端人才回国发展。最新的统计数据显示，回国出国比已经达到了有史以来创纪录的80%强。同时，过去10年，中国培养了6000万大学毕业生和450万研究生，以及大量的留学归国人才。中国每年大学理工科毕业生数量超过300万人。技术型人才涌入创新创业团队。日均新设企业由5000多户增加到1万6千多户，其中，有相当数量的初创型科技企业。而劳动年龄人口平均受教育年限已经提高到10.5年。 第四，大创新的资金来源多元，已经形成正向反馈机制。 国家对创新产业的引导，还体现在构建普惠性支持政策，完善孵化体系上。政府工作报告提出，设立国家融资担保基金，支持优质创新型企业上市融资，将创业投资、天使投资税收优惠政策试点范围扩大到全国。仅税收优惠一项，意味着70%投资额可以抵扣应纳税额度，对于试点区域外的投资机构来说，相当于增加了新的资本。而地方政府竞争性的高新区建设以及对创新创业产业的扶植，带来良好的创新环境和宝贵的扶植资金。同时，中国资本存量有优势，资金供给充足。据清科研究统计，2017年中国创投市场发生的4822起投资中，50%以上都集中在互联网、IT和生物技术等三个行业中。披露金额的4431起投资，交易涉及2026亿元人民币。互联网总投资金额为406亿元人民币，生物技术/医疗健康行业336亿元人民币；IT行业275亿元人民币。当市场估值环境有利时，企业有动力加快进入“研发收获期”，从而形成新的研发投入周期。以2018年2月份为例，投中信息数据统计显示，当月，27家A股企业完成定增，募资规模1249.95亿元，其中三六零成功回归A股，募资规模超过500亿元。即使其上市首日股价险些跌停，截至2月底，相对于发行价依然上涨565%。 上下相随，内外相应，大创新万事俱备。 这两天，一则上会记者“围堵”中国证监会主席刘士余的视频流传甚广，画面中，记者问了半句话：“不少海外上市的企业回归A股，比如三六零……” “你们觉得好吗？” “好事啊……” “好，那咱们就一起干呐！” 瞧瞧，这就是有大创新撑腰的豪情！ 最好的时代已经来临！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

贝佐斯：我想让太空旅行更便宜 让更多人进入太空

3月13日消息，据CNET报道，亚马逊公司首席执行官、蓝色起源公司（Blue Origin）创始人杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）想要帮助更多人进入太空。他日前接受采访时表示：“进入太空的成本依然过高，我正利用自己在亚马逊获得的收入帮助降低价格，这样我们就可以去探索太阳系了。” 图：亚马逊公司首席执行官、蓝色起源公司（Blue Origin）创始人杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）在去年第32届太空研讨会上发表演讲 贝佐斯在探险者俱乐部（Explorers Club）的年度晚宴上发表了讲话，他接受了巴兹·奥尔德林（Buzz Aldrin）太空探索奖，并被拍到品尝了烤鬣蜥蜴的开胃菜。贝佐斯提到了降低太空“准入价格”的想法，他在2016年表示，希望帮助发展“重型发射设施”，以允许太空创业公司数量呈指数级增长。 贝佐斯目前是世界上最富有的人，他正努力实现上述目标。每年，贝佐斯会出售他的亚马逊股票，将10亿美元投入他的火箭公司蓝色起源中。 特斯拉电动汽车公司和美国太空探索技术公司SpaceX首席执行官伊隆·马斯克(Elon Musk)周日在SXSW科技文化节上也谈到了太空旅行。但马斯克专注于把人们送上月球和火星，以在未来世界大战中留下“文明火种”，显然贝佐斯的观点更为乐观。 贝佐斯表示，在地球被摧毁的情况下创建“文明备份”的想法“过于异想天开”。他说：“我希望我的子孙后代能继续生活在地球上。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

原油期货落地进入最后冲刺 期货公司获客大战悄然升温

“最近两周，我一直在山东地区走访下游炼油石化企业，争取他们参与原油期货交易。”一家国内期货公司业务创新部负责人陈刚（化名）告诉21世纪经济报道记者。这是他们在原油期货面世前的最后冲刺，计划在3月26日原油期货正式面世前，增加逾百家原油产业上下游企业客群。 去年底以来，不少期货公司都在积极走访能源企业，吸引他们投身原油期货交易，甚至部分期货公司在佣金方面打起价格战。 “各家期货公司都已完成交易系统升级测试，能源参数的配置、与银行的联合测试，以及人民币账户、美元账户开户结算等工作。目前大家的主要工作，就是吸引更多企业参与原油期货交易。”一家期货公司总经理坦言。 “目前我们改变了获客策略，以往更多是介绍原油期货交易交割规则，没能切中企业与机构投资者的痛点；如今更多向他们推荐各种套利交易策略，大幅减低价格异动等风险。”陈刚透露，此举收效不错，上周有三家原先选择观望的山东炼油企业决定参与。 相比国内企业参与原油期货热情高涨，海外投资机构的步伐稍慢一拍。 一家拥有境外特殊经纪资质的外资银行人士向记者透露，当前境外投资者的主要顾虑是，国内原油期货上市初期流动性不足，可能影响套利策略顺利实施。 研发各类套利交易 “走访时我们发现，山东炼油企业除了关注原油期货流动性、交易活跃度、定价是否符合市场供需变化等问题，还担心现货交割能否顺利落地。”陈刚直言。多数当地炼油企业此前没有通过期货仓单进行实物交割的操作经历，尤其是原油期货采取净价交易（不含关税、增值税的净价）与保税交割，相关的交割仓库签发保税标准仓单开展实物交割的流程、保税监管、检验监管、外汇管理、税款及票据等方面如何处理，他们还是“一头雾水”。 为此，期货公司专门派人负责讲解原油期货实物交割的具体流程。“原油现货交割交易的活跃度，某种程度上影响着原油期货的未来发展前景。”陈刚认为。 全球多个国家都曾试水出台原油期货，但最终只有美国WTI原油期货与英国布伦特原油期货脱颖而出，成为全球原油定价基准，正因为这两个市场拥有大量的现货交易方，定价能反映真实供需关系变化，从而提升定价影响力。 针对企业对原油期货交易活跃度与价格异动的担忧，期货公司正在加快研发各类套利交易，其中包括利用不同月份合约的升水贴水开展跨期套利，以及与国内其他化工品种开展上下游价差套利等。 观望背后的算盘 21世纪经济报道记者从境外原油贸易商处了解到，不少对冲基金与大宗商品投资机构也围绕中国原油期货设计了不同策略的套利交易。其中，跨地价差套利成为首选。 据上海国际能源交易中心公告显示，上海原油期货合约标的为中质含硫原油，可交割油种包括阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油，以及中国胜利原油。 因此，境外原油贸易商比较热衷利用中国原油期货与DME（迪拜商品交易所）阿曼原油期货的价差扩大，开展跨地套利交易。 一家美国大宗商品型对冲基金经理直言，在国内原油期货上市初期，其价格将更加贴近运往远东地区的可交割油种CFR（到港价），比国内原油期货报价可能高出2.5-2.8美元/桶，这个价差足以让不少对冲基金获得不错的套利收益。 不过，这种跨地价差套利交易实际收益到底有多高，还取决于人民币汇率波动幅度。考虑人民币兑美元隐含波动率从去年的2.5%上涨到当前的4.5%左右，若海外对冲基金没能算准人民币汇率升值幅度，其收益很可能被人民币升值所冲销。 这也是不少海外投资机构仍选择观望的主要原因，以往他们投资大宗商品只需使用美元，无需考虑人民币兑美元的汇率波动因素。 “整体而言，多数海外投资机构看好中国原油期货发展，甚至部分对冲基金已经开始研究当中国原油期货成为中质含硫原油的定价基准，如何利用它与轻质低硫原油期货（美国WTI原油期货）的定价差异开展跨品种套利交易。”上述基金经理告诉记者。 陈刚表示，跨品种套利交易能否成功，套利品种必须拥有相似的交易活跃度，能让对冲基金在短时间内捕捉到价差套利空间进行反向交易锁定利润，一旦对冲基金意识到交易失误，也需要迅速平仓避免损失扩大。 “在原油期货上市初期，交易活跃度未必能达到海外对冲基金的套利要求。但随着越来越多国内外企业与机构入场，不同策略的原油期货交易接踵而至，其交易活跃度与流动性的提升，最终将触发这些套利机构跟进入场。”上述期货公司总经理指出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

房产税终于说清了:首先是调节税 然后才是收入税

房产税霸屏了整个楼市消息面，如何理解呢？笔者将其与个人所得税改革结合起来，给大家一个全新的描述。“两会”财税改革和财政工作记者会上，财政部部长肖捷表示：“大家都将是今年个人所得税改革的受益者。”因为，不仅个税起征点提高，而且增加子女教育、大病医疗等税前扣除项。前几年的“两会”还提出，首套房贷利息、养老费用也要税前扣除。此外，未来还会将个人各种所得加总起来，让那些综合所得高的人适用更高的税率。 可见，改革初衷是告别个税沦为“工薪税”的尴尬境地，根据当前生活成本和收入水平的比对，减轻普通工薪阶层生活负担，真正发挥税收的调节功能。如果说个税调节的是一般收入所得，那么房产税调节的是资产收入所得。房产为代表的资产价格暴涨，这是近年来居民收入差距扩大的主因，这个结论估计多数人会赞成。工薪阶层或中产主要靠工资活，但富人估计很少看工资单，因为工资只是资产收益的零头。调节资产收益拉大的收入鸿沟，必须要靠房产税。 征房产税是个难题。众所周知，美国个人信用体系相当成熟，欠税滞纳金很高，信用约束也很强，但每年仍有超过120亿美金的房产税拖欠。另外，房产评估是否公允、怎么解决争议，这些在法人单位纳税时代是不存在的。作为最大宗的消费和资产品，哪怕0.1个百分点的变动，也是不菲的数目，解决成千上万的争议投诉，考验习惯坐在办公室接收企业直报的税务部门。 起草论证冗长，原因就在此，好在官方对房产税解释越来越清晰。“两会”上，财政部副部长史耀斌开宗明义地称，房地产税主要是调节收入分配，特别是个人财富集聚，起到促进社会公平的作用。同时，筹集财政收入，满足政府提供公共服务的需求。也即，房产税首先是调节税，然后才是收入税。这个说法，从推进路径看十分明了。史耀斌副部长指出，房产税是“一种世界通行的税种”，我国会参考其中共性的制度性特点，例如按评估值征税、会有一定税收优惠。 美国、日本等发达国家，除扣除项以外，实际税基还要在房屋评估值的基础上再打四~六折，还会限制税率和用途，房价涨了还要降低税率，确保税负不超过收入3%-4%。而且，首套房、低收入者、孤寡人群都会有很大减免。早在2012年的十八大，就明确提出要降低宏观税负，加上房地产稳定、舆论稳定是头等大事，税率和纳税占收入的比不可能高。另外，史耀斌副部长还指出，房产税是地方税种，地方用这些收入来满足教育、治安等公共基础设施供给支出。 这很类似西方的房产税。西方收税主体的县（County）或市（City）级政府，征收房产税后，房价并未下跌反而上涨。直接从居民口袋里拿钱，房产税有很明确的用途，50%左右用到学区，其余的搞治安、修路架桥，服务完善外溢为房价上涨，业主受益甚至超过纳税。人口越密集，房子越多，房产税也缴得多，居民享受好的教育、治安，业主享受房屋增值。 因此，服务业主导经济的时代，城市主政者要做的是，让更多人到本地工作、买房，税收自然来了，这就是公共财政、服务型政府。现在，很多城市认识到了这一点，纷纷放松或取消落户门槛，人口（而不仅是人才）才是城市最大的财富。因此，房产税和个税改革共性是保护中低收入，调节最高收入，以包容实现共赢。关紧一道门，必然打开一扇窗，税负在群体间调整。房产税也好、个税也好，反映了个人财产从无到有，由从属到主导的时代变迁下，建设公民社会，塑造财富观念，构建公民纳税和政府服务的自主意识和良性循环，这才是现代化的彰显。 （作者系深圳市房地产研究中心高级研究员） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高杠杆炒房客正在爆仓的路上？

信贷周期就是泡沫周期。 宏观去杠杆、金融去杠杆、居民去杠杆的大背景下，高杠杆炒房客面临爆仓的危险。 为什么呢？我来说说底层逻辑。 01 炒房客赚的什么钱？ 这个例子，米筐投资之前不止一次的举过。 你有一套价值100万的房子，卖给了一个叫小王的年轻人。小王努力上进，把多年积蓄的30万，付给你作为首付，另外的70万哪来呢？银行贷款啊。这70万是银行放出的信贷、是银行的资产、也是小王的债务——他需要在30年内月月还款，清偿债务。 有什么问题吗？你拿到了100万，但其中的70万是银行的信贷、小王的债务。是的，小王的债务构成了你卖房收入的一部分。 如果觉得100万太少，那就把它当作京沪1000万的房子好了。如果觉得买二手房30%的首付与现实不符，那就提高50%好了。反正你要知道，业主卖房赚钱的一部分，来自于买房人承担的债务——也就是银行的信贷，除非是全款，但全款买房的很少啊。 是的，一个人的债务，就是另一个人的收入；银行放出了多少数额的贷款，理论上就有多少数额的钱成为某些人的收入（除非贷款人拿到贷款后，放在自己账户上不花）；银行放出了多少数额的贷款，市场就凭空增加多少数额的货币。 炒房客赚的什么钱？很大一部分是接盘侠的债务。 炒房的过程就是寻找接盘侠的过程。 炒房的过程就是寻找债务人的过程。 炒房的过程就是赚银行贷款的过程。 02 高房价如何形成的？ 很多人总是疑虑：京沪1000万的房子，为什么月租金还不到1.5万？1.5%的收益率还没有余额宝赚的多，这么低的回报率炒房咋赚钱？ 呵呵。估计没有几个炒房客是赚房租的，都是赚房价的差额——600万买入，1000万卖出，赚其中的400万差价啊。可即使京沪深这样的一线城市，能拿出1000万现金全款买房的估计也没有几个吧？ 很奇怪吗？上文已经讲了啊，没有1000万现金没有问题，可以银行贷款啊。贷不了1000万，可以贷个700万啊，再不行贷个500万、400万也成啊。价值1000万的房产中，有一部分是由银行信贷支撑的、是由买房人可承担的债务支撑的。 1000万的房子并不是实打实的，高房价是因为银行信贷，而不是因为买房人收入高、储蓄多。可没有信贷参与的房租就不同了，这支付的可是真金白银。一个人不可能把收入的全部上交房租，但可以30年的偿还期去借一大笔钱，这也就是大城市房价高、而房租的低的原因。 房租反映的是百姓收入情况。房价反映的是银行信贷情况。 很多人说，高房价是货币放水的结果，不严谨，准确的说互为因果。 记住：贷款就是印钱，放贷就是放水。购房款中，因为贷款占的比重高才造就了高房价。一栋栋房子就一台台印钞机，而作为贷款人的你就是操作工啊。 03 信贷是人为控制的 现在的钱是什么？专业术语叫主权纯信用货币。 它既不是金银、也不是根据金银数量发行的代金券，就是国家印制的一张张花花绿绿的纸——随着无现金社会的到来，这张纸也可以省略了，就是电脑上一个个数字符号。 是的，信贷是人为控制的。这里的人，指的是央行、商业银行、企业、居民——央行代表政府向商业银行下发指令，商业银行接到指令后再具体执行，决定向企业/居民贷不贷款、贷多少、贷款难易程度…… 2008年-2009年、2015年-2016年，钱便宜、好贷款、额度高，而最近中信银行决定北京房抵消费贷上限200万。前者是信贷宽松、后者是信贷紧缩，好不好贷、贷多少、利率多少，全是人为控制的啊。 炒房客赚的什么钱？接盘侠的债务啊。债务就是信贷，信贷却可松可紧、可大可小、可多可少、可增可减。 信贷周期就是泡沫周期。 信贷周期就是楼市周期。 信贷周期就是炒房周期。 现在呢？去杠杆啊。宏观去杠杆、金融去杠杆、居民去杠杆……啥是去杠杆？就是紧缩信贷、减少债务、让贷款变难。 接盘侠负债的难度大了，接盘侠负债的金额少了，赚接盘侠负债的炒房客还怎么赚大钱、赚超额利润呢？炒房客博的就是一个泡沫，泡沫就是财富的转移：可以转移别人的财富，也可以增加别人的债务。可这两项当下都悲观。 那炒房客死在哪呢？ 04 炒房客死在现金流 不加杠杠的投资不是好投资，不加杠杆的炒房客不是好炒房客，负债、贷款、加杠杆的核心关键点是什么？米筐投资之前多次强调过，是现金流。现金流是让杠杆坚固不断裂的能量之源。 如果现金流是由工资、提成、奖金、租金、兼职等确定性收入构成，则影响不大。若是由房抵贷、信用贷、信用卡、网贷等贷款资金构成，则杠杆脆裂的可能性就极大。 首先是政府严禁各种信贷资金流入楼市，其次信贷紧缩期贷款总量额度受限制，再次资金的成本也在上升啊。 高杠杆炒房客必将难捱过这波周期之冬。原因再重复一次： 信贷收缩压制了房价的涨幅。 信贷收缩限制了资金的获得。 信贷收缩抬升了杠杆的成本。 有人不服：大神/大V们都靠这些操作成功了啊。可时移世易，环境不同了。低级的学习是学别人的具体操作手法，高级的学习是学别人的思考逻辑和背后规律。 从来都是闷声发大财，从没满盘皆赢人人赚钱。 当大神/大V们，把这种以贷养贷的路子按照市场价格出售倾囊相授时，也是路子到头、穷途末路的时候了。大神/大V们已不再赚炒房的钱，而是在赚授课的钱，就像美国西部淘金热中，有一批人赚得不是淘金的钱，而是淘金客的钱一样。 那筹更高成本的资金维持住现金流，拖延到下一个泡沫周期来临不就成了吗？ 可下一轮楼市泡沫周期何时来呢？ 05 泡沫周期何时再来？ 要回答这个问题，我们先回顾下近十年楼市的泡沫轨迹。 2007年是楼价周期的一个波峰，那一年楼市强力调控，随后楼价趋缓、以致下跌，当时跌幅较深的深圳出现了部分房贷断供的情况。感谢美国2008年次贷危机，为力挽狂澜、刺激经济、对冲外贸下滑的影响（当时出口是中国经济最强大的动力引擎），政府推出了四万亿刺激计划、十大产业振兴计划等，由此进入信贷宽松期、楼市泡沫期。 2009年开始，全国楼市高歌猛进，进入2010下半年，新一轮楼市调控徐徐开启，房价继续上涨直至新一轮周期的波峰——2013年，楼市严厉调控的影响力充分显现。之后就进入了2014年、2015年的楼市萧条期，当时连万科都说楼市告别黄金时代、进入了白银时代。 跟随楼市下行的是中国经济的一路下行，于是中央在2015年底的财经会议上提出了“去库存”，2016年5月的人民日报刊发了《开局首季问大势》，预判中国经济增长将是L型走势。于是，新一轮的信贷宽松期潮涌而至，也就是我们看到的2016年房价的暴涨。 周期循环如此：2007年波峰—2008年波谷——经济刺激信贷宽松——2013年新一轮波峰——2015年再次波谷——经济刺激信贷宽松——2017年初的又一轮波峰。 于是，我们得出了一个错觉：信贷每三、五年就会宽松一次。 真实的逻辑是：每一次经济下行、需要刺激时才会信贷宽松！ 谁能保证三、五年后经济会萧条？ 谁能保证三、五年后出现黑天鹅？ 你是否看到中国经济结构在调整？去产能在稳步进行？供给侧改革有重大进展？新经济发展如火如荼？消费升级在推进？ 如此，那又怎么能确定三、五年后一定会有新一轮信贷刺激呢？ 下一轮楼市泡沫周期何时来临？没人知道。 只是，这轮高杠杆炒房客似乎已在爆仓的路上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷备案后市场面临监管加码

P2P网贷监管正不断收紧。3月12日，银监会副主席王兆星在接受媒体采访时表示：“目前对P2P等正在规范中，下一步可能会进一步制定相关的规范意见。”在网贷行业备案的大背景下，问题平台加速退出，也有部分平台“卖壳”或谋求上市。在分析人士看来，网贷备案可能延期，而备案之后，平台的运营风险将凸显，监管也需进一步规范完善，建立长期监管机制。 平台各谋生路 事实上，3月9日，银监会主席郭树清就表示，将继续关注信托、互联网金融等薄弱环节。 在分析人士看来，这意味着，关于互联网金融的监管政策仍将继续加码。去年12月底，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室发布了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》(以下简称“57号文”)，明确要求各地在2018年4月底之前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作，6月底之前全部完成。 57号文下发已有3个月。据统计，截至目前，共有14个省市地区出台了备案管理办法、整改验收工作表等备案相关细则。除北京、厦门、广西三地，其余11个省市下发时间均在57号文之后，分别为广东、上海、深圳、福建、浙江、江苏、江西、河南、山东、合肥、新疆。不过，相较政策密集高频，这3个月却鲜有P2P平台拿到备案资质的消息。 “春节小长假结束就进入3月了，留给网贷平台的时间不多了。”北京某网贷平台人士感慨道。事实上，目前已有多个省市下发P2P平台验收指引、通知等文件，引导网贷行业合规发展。其中北京和上海的监管部门都已表态不会对网贷备案设置数量限制。 在监管态度明朗之后，各类网贷平台开始加快行动，行业洗牌加速。数据显示，今年1月，停业转型的P2P平台有49家，问题平台为24家，合计已达73家，约为上个月的2倍，创下一年多来单月停业及问题平台数量最多的纪录。 除了问题平台加速退出外，行业还分化出“卖壳”和备战上市两股力量。近日，在微信朋友圈出现不少网贷平台出售的消息。记者从一位中介人士处了解到，此类售卖的网贷平台一般是待收10亿元左右的在运营平台，银行存管、限额管理等合规要求基本达成，备案通过的可能性较大。 此外，近期维信金科、点牛金融等多家网贷平台也在筹谋登陆资本市场。业内人士表示，2018年是网贷行业的备案年，平台备案之后，行业政策风险会大幅下降，对于一些盈利能力较好的平台，上市将是战略重点之一。 备案艰难推进 随着P2P备案决战期越来越近，平台也加快整改步伐，包括大额标的、债权转让、现金贷等业务的清理整理以及信息披露等。不过，有分析人士认为，按目前的进展，到6月底，仍有大部分平台难以完成备案。 网贷备案面临着时间紧、任务重的问题。根据各地网贷整改验收和备案政策，目前绝大部分平台都在整改验收阶段，尚未进入备案申请。 “由于网贷备案较为敏感，各地监管部门难免有观望情绪，不愿主动打响第一枪。”麻袋理财研究院研究总监路南指出。人人聚财创始人兼首席执行官许建文表示，不同的平台遇到的合规难点不同。大平台和小平台在合规优势上各有所长，大平台实力强，律所、审计、IT方面的成本不是大问题，但存量的违规业务比较难处理；而小平台“船小好调头”，违规业务、限额这些方面问题不大，但基础条件可能就过不了关。违规存量业务中，除了解决监管禁止的首付贷、校园贷、现金贷等业务，最大难点在于存量大额标的消化。产品体系改造也是一大难题。由于此前监管政策尚未明确，平台为了提高撮合效率和流动性，部分产品可能涉及期限拆分、期限错配的问题，不符合最新监管要求。这也成为近期主流平台的重点整改项。对于备案进展，许建文介绍，平台在收到监管机构下发的整改函后，调集多个部门人员配齐了合规整改小组，对合规的各项要求逐个梳理、整改、测试，银行存管、等保三级、信息披露等基础性合规项均已完成，目前整体的合规工程按计划推进。 事实上，在记者调查过程中，不少平台都力求低调，对于备案事宜不愿多说。基于上述备案的难题，有分析人士表示，网贷行业整体备案进程或将延期。业内人士表示，目前备案进程主要还是在各地出台细则和部分平台开始提交验收报告阶段，主要地区的平台通过备案还需等待。目前看，北上广等主要地区存在延期可能，原因首先在于平台数量众多而监管方及律所等第三方服务机构人员有限，无法同时服务过多的平台。其次是部分平台业务复杂，有可能无法按时完成业务整改，但态度比较积极，可能监管方会同意延期。 许建文表示，目前还没有听到深圳地区关于延期的说法。而在苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言看来，从行业发展角度看，集中备案很有必要，但拖得太久也不利于行业的健康发展。从这个角度，备案不宜一再推迟。薛洪言进一步分析，从市场心理上看，拖得越久，备案越容易被市场解读为平台合规和安全的背书，反过来备案审核便越有压力，越不敢轻易放行。另外，从执行层面看，备案审查交由各地金融办具体负责，在尺度把握上存在地方性差异，这种差异本身极易带来舆论层面的压力，也会拖延备案放行的时间。从目前行业动向来看，很有可能是在最后时点集中成批放出。 运营风险将凸显 事实上，随着网贷备案大限来临，未通过平台如何处置、通过平台的运营风险等问题也变得愈加棘手。 对于不能按时备案的平台，根据57号文，积极配合整改验收工作但最终没有通过，可据具体情况，或引导其逐步清退业务、退出市场，或整合相关部门及资源，采取市场化方式，进行并购重组；对于严重不配合整改验收工作，违法违规行为严重甚至已有经侦介入或已失联的平台，应由相关部门予以取缔。在薛洪言看来，不能通过备案，便不具备从业资质，需要从行业中退出。这个要求应该不会放松，否则备案的意义会大打折扣。 路南指出，从目前行业整改进度上来说，6月底多数平台完成备案确实有相当大的难度。尤其是存量违规业务问题，不是几个月内能够解决的。如果届时有庞大投资者群体的知名平台还无法完成备案，势必对行业对社会造成负面影响，不利于行业健康发展。 北京市互联网金融行业协会党委书记、91科技集团董事长许泽玮称，有大量的平台囿于自身的技术和实力，无法在规定期限内完成合规，相信监管层将给予一定的期限，确保平台平稳退出和保障投资者权益；未来对具体业务的监管越来越严格，进入到真正的“持牌经营”阶段，有关大额标的、债权转让、现金贷等业务的清理将逐步完成，以及信息披露制度将进一步强化。 在路南看来，备案之后，真正的信息中介服务不是利润那么丰厚的，在资本热潮退去之后，真正开始考验平台的经营能力。信用风险（风控）、流动性风险（资金）、技术风险（技术能力）始终存在，监管解决了行业道德风险之后，这些网贷业务本身带来的风险就会凸显。 在备案通过之后，业内人士表示，监管更多将是从平台运营风险层面进行行为监管。许建文指出，目前“一个办法三个指引”的网贷监管体系都是针对前监管时代的行业特点制定。当备案成为定局，行业走向正规之后，行业特点会有较大的变化，监管政策应该跟着升级，尤其是建立合规后平台的长期监管机制。届时，互金企业将由整改对象变为正常的监管对象，合法身份得到进一步确认。而相较于过去集中整治，预计日常运营、信息披露、数据共享、风险监测等具体事项将成为监管关注的重点，并逐渐迈向标准化、常规化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

小微信贷摸底：年内融资成本普遍上涨二三成

某国有大行广东分行中小企业部表示，对于小微企业来说，银行上浮20%到30%的贷款利率并不高，即使上浮50%，相比其他融资渠道来说，依旧是非常便宜的。 “今年企业的融资成本一直在涨价，小微企业也不例外。”某国有大行广东分行小微企业事业部的负责人3月12日接受21世纪经济报道记者采访时表示。 当前，我国有7000多万户小微企业，分布在各行各业，贡献了60%以上的国内生产总值、50%以上的税收、80%以上的城镇就业岗位、65%左右的发明专利和80%以上的新产品开发。据21世纪经济报道记者了解，今年资金面不宽松的背景下，小微企业的融资成本已经普遍上浮20%-30%。 小微银行贷款杯水车薪 潘自聪是广东顺德一家电器制造小微企业的负责人。他表示，家电产品的更新换代越来越快，市场对节能环保的要求也越来越高，为适应市场和大众需求，企业不断加大创新力度，加快产品升级改造，这其中需要大量的资金周转。 “我们的企业到现在已经二十多年历史了，发展一直比较稳健，但即使这样，融资难、融资贵的问题依然存在。”潘自聪告诉21世纪经济报道记者。 潘自聪介绍，银行融资是所有渠道中价格最为优惠的，不过对于小微企业来说，拿到基准的贷款利率几乎不可能。“据我所知，普遍是上浮20%到30%。这只是表面的成本，如果算上一些隐性成本则不止这个数，比如说转贷即通常所说的过桥贷款，新旧贷款中间一般会有十多天的空当期，这时如果需要资金周转，成本非常高，十来天的成本可能达到10%，有些甚至是20%。” 针对小微企业主碰到的问题，不少银行也在积极想办法。如农业银行近期推出了“微易贷”，采用自助可循环的贷款使用方式，小微企业只需一次性签订借款合同，即可通过互联网随时随地用信。 潘自聪的企业通过“微易贷”获得了340万的授信。“相当于一个企业的信用卡，最大的好处是随借随还，提高了使用效率。以前我们企业如果贷款300万，但短期内只使用了200万，另外100万也要计利息。这对小微企业来说，就增加了成本；如今需要多少借多少，不会造成资金的闲置和浪费。”潘自聪表示。 农行广东分行的负责人表示，截至2月末，该行小微企业贷款客户15617户，比年初增加368户；小微企业贷款余额1245.2亿元，比年初增加41.9亿元。 不过相比潘自聪的幸运，更多的小微企业仍面临无款可贷。东莞一家从事电子元器件生产的企业的负责人对21世纪经济报道记者表示，今年已经跑了3家银行了，但到现在还没有贷到足够资金。“现在我们根本不是考虑成本，而是考虑有没有资金。我们去年四季度拿到了一项专利，认为未来市场前景不错，有量产的计划，希望扩大生产线，但目前无款可贷，几乎所有的银行都需要抵押物，对于我们这样刚刚起步的小企业，恰恰最缺乏的就是有效抵押物。如果实在贷不到，可能向小贷公司借款了。”上述企业负责人表示。 据21世纪经济报道了解，能够进入银行“法眼”的小微企业凤毛麟角，“最起码要续存2年到3年，主营业务有一定的技术壁垒，最好有自己的专利，而且不能是外观专利。虽然银行已经很努力在帮助小微企业，但是对于庞大的企业基数来说，银行能够帮扶的不过是九牛一毛。”一家农商行的负责人表示。 小贷公司融资成本逾21% 今年2月初，由清华大学经管学院中国金融研究中心等机构联合发起的中国社会融资成本指数（下称“指数”）调查报告公布，详尽地说明了时下中小企的中国社会融资环境。指数显示，中国社会融资（企业）平均融资成本为7.60%，银行贷款平均融资成本为6.6%，承兑汇票平均融资成本为5.19%，企业发债平均融资成本为6.68%，融资性信托平均融资成本为9.25%，融资租赁平均融资成本为10.7%，保理平均融资成本为12.1%，小贷公司平均融资成本为21.9%，互联网金融（网贷）平均融资成本为21.0%，上市公司股权质押的平均融资成本为7.24%。 民间借贷市场虽然能够更快地解决企业的燃眉之急，但其融资成本飙升很快。 深圳一家小贷企业的负责人告诉21世纪经济报道记者，今年资金面整体不如去年同期宽松，找小贷公司借钱的小微企业不少。“小贷公司也要考虑坏账率，我们的大股东是一家建筑企业，因此贷款对象主要是大股东上下游的供应商或客户，每个项目都确认为真实贸易的情况下才会放款，一般年化利率是18%-20%，在行业内算比较低的，贷款期限通常是半年，特殊情况可延期到一年。” 某国有大行广东分行中小企业部负责人对21世纪经济报记者表示，今年融资成本一直在上升，不管是大企业还是小微企业。不过对于小微企业来说，银行的资金价格再高，相比其他渠道都是低的。 “小微企业一般都规模小、创业期无盈利、发展前景不确定等，导致其信用度较低、投资风险较大，现在银行贷款都实行终身负责制，贷出去的钱如果变成坏账，对于银行和信贷员是很大的压力。此外，小微企业的服务成本不低，比如贷给一个大型企业1亿，和贷给一个小微企业100万，所需工作量可能差不多，所以多数情况下银行更喜欢服务大型企业。” 该负责人还表示，对于小微企业来说，银行上浮20%到30%的贷款利率并不高，即使上浮50%，相比其他融资渠道来说，依旧是非常便宜的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

业绩前景黯淡 估值过高：趣店问题不只是“罗敏不懂公关”

Investing.com –趣店（QD）将于美国东部时间2018年3月12日美国股市开盘前（北京时间3月12日晚）发布2017财年第四季度及全年财报。财报发布后，趣店管理层将于美国东部时间3月12日上午8点（北京时间3月12日晚上8点）举行财报电话会议。 相比于今天晚上即将要公布的业绩报告，今天的一则消息成了趣店受到广大投资者关注的重点个股，趣店CEO罗敏在上次被称为“雷锋”后，又爆出“狂言”称：在公司市值达到1000亿美元之前，将不再从公司领取一分钱薪水和奖金。已于3月10日得到董事会薪酬委员会的批准。 对于罗敏的这一言辞，目前市场上唱衰的声音居多，舆论戏称：罗敏还是不懂公关。 趣店于2017年10月18日在纽约证券交易所正式挂牌上市，开盘价报34.35美元，较发行价上涨43.13%，市值达到113.31亿美元。但很快由于现金贷、校园贷等相关问题股价走低。截至最近一个交易日（3月9日）收盘，趣店报收于15.85美元，市值为52.28亿美元。不过，Investing.com行情数据显示，趣店今年以来一改去年上市之初的颓势，截至目前已经累计上涨26.4%. 撇开CEO言论及其他八卦不谈，单单看公司的业绩，从公司已经公布的2017年第三季度财报来看，趣店仍在上升周期，趣店的总收入和净利润都取得了不错的增长。 数据显示，2017年第三季度，趣店总收入14.51亿元，同比增长308.0％，总运营成本和支出7.58亿元，同比增长358.7％。在这种情况下，趣店净利润达到6.51亿元，同比增长321.8％。 再往前，根据此前公布的招股说明书显示，今年上半年，趣店总收入为18.333亿元，相比2016年同期的3.71亿元，增长了393.3％。今年上半年，趣店净利润接近10亿元，为9.737亿元人民币（1.43亿美元），同比增长695.2％。去年同期净利润为1.2亿元人民币。 这意味着，趣店营收增速从上半年的393.3%降至第三季度的308%，净利润增速从上半年的695.2%降至第三季度的321.8%，营收和利润增速均下滑。 值得注意的是，按照目前的财报数字推算，趣店现金贷业务的收入增速低于整体增速。而且从环比来看，趣店主要财务数字的增速在下滑。 趣店目前的业务主要有两块：现金贷（指广义的现金贷款业务，消费者直接拿到现金而不是产品的业务）和消费分期。其中现金贷收入主要是融资收入，而消费分期的收入既包括销售佣金收入，也包括融资收入。 有分析认为，趣店业务的大头可能依然是现金贷。也就是说，融资收入的大头应当是现金贷业务贡献的。在消费分期业务同比大增1490.8％的时候，融资收入增速却远没有这么高：据财报披露，2017年第三季度融资收入总额为人民币10.54亿元，同比增加214.0％。那应当是占业务大头的现金贷增速低于214.0%，这个增速也低于趣店业务的整体增速。 2017年下半年，就在趣店上市之初，全国互联网金融迎来最严监管周期。互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室紧急下发通知，要求即日起各级小贷公司的监管部门一律不得新批设网络（互联网）小贷公司，禁止新增批设小额贷款公司跨省（区、市）开展小贷业务。明确各类机构以利率和各种费用形式对借款人收取的综合资金成本应当符合最高人民法院关于民间借贷利率的规定。根据最高法，超过36%年利率的利息约定无效。还要求必须持有放贷业务的相关牌照，没有牌照者要进行严厉打击和取缔。此外，还有不得暴利催收，加强风控，保护客户隐私信息等等。包括趣店在内的多家在美上市互金公司都在整治范围内。 趣店的现金贷业务占到总营收的83.3%，互金办公室的整治可以归结为：将利率限制在36%以内，且限制现金贷公司的杠杆率维持在3或更低，同时，禁止商业银行、保险公司、P2P等投资于现金贷款。这一系列的规定都对趣店的现金贷业务产生了直接的负面影响。限制利率、杠杆、融资，并提高资本成本……这无疑将终结趣店之前的强势上涨势头。 目前，整改风波已近完结，趣店在沉默了一个季度以后，又推出了汽车贷业务——大白汽车。 据趣店CEO罗敏介绍，大白汽车于2017年10月18日集团上市之后正式落地，通过全新的OMO（Online-Merge-Offline线上融合线下）模式，定位“年轻人的第一辆车”，其特点是低门槛、低首付、费用全透明。短短两个月的时间，已经在全国悄然布局了150多家自营门店，目前仍在快速扩张中。 据悉，大白汽车分期不仅仅是融资租赁，而是集合了汽车供应链整合、门店综合服务、金融产品设计、车后服务等各个环节的综合服务体。其核心业务模式为：通过线上获取潜在用车客户，与汽车主机厂或核心经销商达成采购协议，采用融资租赁的直租方式为用户提供三年到四年分期付款用车服务，期满后，车辆所有权转让至用户名下。有分析人士认为，这一模式对于重资本、重运营的汽车新零售市场来说，无疑更具后劲。 不过，不得不提的是，趣店的汽车金融业务也不是没有风险。目前国内汽车市场的汽车市场主要包括4S店系统、综合车商、汽车电商等，总体而言，市场成熟稳定，加上趣店的优势和竞争力并不在此，公司此次进军这一市场，成败还未有结论。另外，作为互联网金融公司，趣店仍属于轻资产公司，而一下子150家线下店的成立使得整个公司的业务体系一下沉重不少，对于公司来说究竟是不是好事，也有待观察。 另一个值得投资者关注的是趣店一直以来的估值过高的问题，相比较于另一家总市值、总营收略低于趣店的互联网金融公司拍拍贷来说，趣店的估值是它的两倍，趣店的估值目前是高于业内同行的。 总体而言，趣店管理层对于舆论的管理目前来看尚待提高，行业又饱受监管限制，估值也较高，此前强劲的财务增长或告一段落，投资者需要警惕风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

注册制改革法律授权先行 《证券法》修订仍待三审

自2013年启动修订至今，《证券法》修订草案已经通过一审、二审，何时能够最终修订出台，目前仍没有时间表。 全国人大财经委副主任委员乌日图3月12日在十三届全国人大一次会议记者会上表示，“将密切关注股票发行注册制改革法律授权实施的情况，及时总结经验，适时推动全国人大常委会审议通过《证券法》修订草案”。这意味着，股票发行制度改革有望在国务院有关授权之下，先行推进。 “《证券法》是资本市场的基本大法，业界及法律界迫切希望修订。”一位曾在证券交易所工作多年的业内人士认为，资本市场是不断发展的，出现实际问题，需要从法律的角度来解决，遇到新问题，当然就急需用新办法。 全国人大对《证券法》修订高度重视，但是修订过程却一波三折。根据十二届全国人大的立法规划，全国人大财经委从2013年启动了《证券法》的修订。2015年4月提请全国人大常委会初审，但是随后出现的股市异常波动打乱了修法节奏。 “在这部法律的立法调研和审议中，各个方面对实行股票发行注册制的改革方向是一致赞同的，但是对何时推出这项改革是有不同意见和看法的。”乌日图表示，2015年股市异常波动，显示推出股票发行注册制改革是不合时宜的。为了积极稳妥地推进这项改革，全国人大常委会于2015年12月授权国务院在实施股票发行注册制改革中，调整适用《证券法》的有关规定，授权期限为两年。 今年2月，上述授权到期，证监会主席刘士余受国务院委托，向全国人大常委会汇报股票发行注册制改革的情况，并申请授权延期。刘士余表示，经过两年发展，资本市场许多条件已经明显改善。比如IPO“堰塞湖”消解，发行节奏逐步市场化；比如对违法违规行为的监管加强，严厉打击欺诈发行和虚假信息披露等各类违法违规行为；再比如上市公司信息披露增强等。 除了积极条件，也还存在不确定性。刘士余称，一是目前在多层次市场体系建设，交易者成熟度，发行主体、中介机构和询价对象定价自主性与定价能力，以及大盘估值水平合理性等方面，还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需要进一步探索完善；二是从外部环境看，欧美发达国家相关金融市场积累了一定泡沫和风险，已经有调整的征兆，给我国实施注册制改革时间窗口的选择带来不确定性。 乌日图称，考虑到这样的提议，全国人大常委会审议决定将授权期限延长到2020年2月29日。 《证券法》修订案于2017年4月进行了二审，最终方案内容及完成时间目前仍不确定。 注册制改革是《证券法》修订的一项重要内容，但除此之外，还涉及投资者保护、违法行为处罚等众多方面，可谓工程浩大。但是，近期A股对接“四新企业”(新技术、新产业、新业态、新模式)、“独角兽”企业的呼声高涨，对《证券法》修订出台的需求越来越迫切。 现行《证券法》对新股发行条件的规定，主要包括四个方面：一是要具备健全且运行良好的组织机构；二是具有持续盈利能力，财务状况良好；三是最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；四是经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 可以看到，《证券法》规定了持续盈利能力，但是没有对每年的利润规模作出法律规定。而这一点可能为近期股票发行改革留下了一定的空间。 因为根据《证券法》上述规定的第二条，证监会此前在《首次公开发行股票并上市管理办法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》中，已经对企业盈利能力做出了明确规定。其中，主板上市要求3年盈利，且累计超过3000万元。创业板上市要求2年盈利，且累计不少于1000万元；或者最近1年盈利，且收入不少于5000万元。 这也成为“独角兽”企业A股上市的盈利门槛。不过，深交所总经理王建军在两会期间就表示，现行《证券法》的表述是“有盈利能力”，而不是指盈利本身，“这里面还是有空间的”。在他看来，对于未盈利企业在A股上市，与之相关需要修改的，其实是主板IPO办法和创业板IPO办法，而这一点是目前比较迫切的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会副主席：可能会进一步制定P2P规范意见

3月12日，据上海证券报报道，P2P网贷监管正在收紧，银监会副主席王兆星当天在列席全国政协经济界别小组讨论后接受采访时表示：“目前对P2P等正在规范中，下一步可能会进一步制定相关的规范意见。” 另据媒体报道，上周五（3月9日），银监会主席郭树清在经过全国两会“部长通道”回复记者提问时表示，将继续聚焦影子银行问题，同时关注信托与互联网金融等薄弱环节，要加强整治。 此外，在3月9日稍早前举行的十三届全国人大一次会议记者会上，中国人民银行行长周小川就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问时，谈到了对P2P、比特币等金融创新活动的监管思路。 他表示，在开展创新金融活动时，要注重消费者、投资者的保护，加强投资者教育和消费者教育。投资者要知道的是，对一些特别新的产品，如果大家都没怎么摸过，且过去都不知道的，一定要学懂了再考虑。如果要用，就要自担风险。否则的话，也不是完全靠监管能够管得住的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

这四种“网贷诈骗”在向你招手 别上当

网络贷款既是借款人眼中的香饽饽，也成为诈骗的重灾区。据相关数据统计，近期高发的电信网络诈骗案件中，受害人以16岁至35岁的青年人居多，占比超过七成。今天，@南通公安 科普4类网贷骗局，千万别上当！

协商还款后仍疯狂催收 乐宝袋“深套”借款人

“我在借款端“闪银”里面的“闪贷--通财”、“闪贷-招财”（乐宝袋旗下借款产品）借款逾期半年后，在2017年12月份有乐宝袋的催收员打电话进行催收，此时，借款人王先生的本金与逾期费用已经滚成了4800多元。2017年12月8日，双方协商还款成功后，却迟迟未见逾期账单消除。近日，借款人王先生投诉了借款平台乐宝袋。 事件的起因是，2017年4月，借款人王先生在闪银超市的乐宝袋借款2100元，根据提示，其中一笔闪贷-通财需要在2017年5月16日、6月16日、7月16日分三次还清借款。截止3月12日，王先生在闪贷-通财的逾期天数达269天。还有一笔在闪贷--招财的逾期账单在12月8日已结清。 需要说明的是，在2017年12月8日当天，以上两笔在乐宝袋旗下的借款本金和逾期费用共计4850.45元，王先生与乐宝袋催收员沟通后，对方称只还2711元，工作人员会将王先生的这两笔逾期账单在两周内消账。让王先生没有想到的是，本来已经沟通好的事情却因为平台称催收员离职而拒不认账，导致该笔逾期账单像滚雪球一样越滚越大。 目前，这笔逾期账单还未处理，而且逾期费用每天在不断的增加。按照12月8日还未还款的金额2139.45元，截止到3月12日，这笔账单逾应还款额为2828.91元，增加了689.46元。在一不小心惹上网贷后，王先生逾期269天的罚息已经远远超过借款本金1700元。根据王先生所述，在乐宝袋的借款也并未生成借款合同。针对此事，联系了闪银产品提供方乐宝袋，截止发稿前，乐宝袋未进行回应。 不仅如此，王先生每天还有无数的骚扰短信和电话，生活被恶意打乱。如今，他非常痛苦，问题该怎么解决？ 去年12月1日，国家对贷款利息有明确的约定，民间借贷的利息最高不得超过年利率的24%，超出的部分，当事人可以不予理睬。另外，借贷双方对逾期利率有约定的，从其约定，但仍以不超过年利率24%为限。 通过下载闪银APP看到，目前闪银的借款产品分别来自贷上钱、纳米贷、360借条、以及前隆金融手机贷等网贷平台提供。借款产品主要以信用借款为主，日费率由0.027%-0.098%不等，借款期限最短3个月，最长12个月。其中纳米贷在逾期费用说明中，逾期在15天以内，每天按0.5%缴纳逾期率，逾期15天以上按0.75%缴纳逾期费用。另外，在闪银平台一旦产生逾期，由各自产品提供方负责催收。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

多家信托踩雷！达华智能左手卖右手买遭深交所关注

　　3月9日，达华智能（002512，SZ）再次以跌停的方式收盘。这是其于3月6日复牌后，连续第四个交易日遭遇一字板跌停，几十亿元市值也在这一期间“灰飞烟灭”。 　　市场或许没有料到，正在筹划重大资产重组的达华智能竟面临着投资者用脚投票的窘境。 　　此前，达华智能因重大资产重组等事项经历了三个月的停牌，目前正拟通过支付现金或发行股份的方式，购买类金融行业一标的资产54%或60%的股权。 　　《每日经济新闻》记者注意到，在筹划收购类金融资产的同时，达华智能还在以至少7亿元的价格出售拥有全国性银行卡收单业务牌照的卡友支付股权。复牌当日，深交所中小板公司管理部曾向达华智能发出关注函，要求该公司在3月9日前披露此次重组标的、交易对象、具体进展情况等相关信息。 　　然而，值得一提的是，达华智能并未如期进行披露，将回复时间延期至不晚于3月13日。 　　公司延期回复深交所关注函 　　日前，达华智能连续暴跌引发市场关注。截至上周五收盘，如果算上停牌前一日的跌停，该公司股价已连续五度跌停，11.85元/股的收盘价较停牌前日的最高价20.10元/股，已跌去逾四成。 　　从此轮停牌过程来看，达华智能陆续给出过多个停牌原因。2017年12月4日，达华智能逾2300万股定向增发机构配售股上市流通，次日达华智能股票猛然跌停，公司随即宣布因筹划非公开发行股票，从12月6日起开始股票停牌。而后一个多月时间里，达华智能又因卖出资产、签署战略合作协议等事项，申请股票继续停牌。 　　2018年1月18日，达华智能再次公告称，公司正在筹划重大对外投资事项，标的公司所属行业为类金融行业，该事项存在不确定性，公司股票需要继续停牌。3月6日，达华智能发布重大资产重组进展暨股票复牌公告，进一步透露此次重组标的资产控股股东在中国境内注册，实际控制人为自然人，该自然人与公司构成关联关系，因此本次重大资产重组构成关联交易。 　　公司披露，本次拟通过支付现金或发行股份的方式购买上述标的54%或60%的股权，交易方案正在完善中，最终交易方式以届时披露的重组预案或报告书为准。 　　但是对于重组具体方案，达华智能并未进行更多的详细披露。对此，深交所中小板公司管理部对达华智能发出了关注函，要求达华智能在3月9日前对此次重组标的、交易对手、具体进展情况等信息做出书面说明并对外披露。若公司无法披露上述内容，请详细说明停牌期间重组事项的详细推进情况及停牌时长的合理性。 　　对于深交所这一要求，达华智能在3月9日晚间公告反馈表示，因公司就关注函相关事项正在落实，在3月9日前不能回复及披露，公司不晚于3月13日对关注函进行回复及披露。 　　拟以至少7亿出售卡友支付 　　从近年来达华智能的发展轨迹看，最醒目的动作莫过于并购扩张。 　　达华智能于2010年12月3日登陆中小板，从事非接触IC卡、电子标签等各类RFID产品的研发、生产和销售，是国内最大的非接触式IC卡制造商。但是从2013年起，该公司开始积极实施外延并购扩张战略，并将触角伸入金融行业，在金融支付、互联网金融、融资租赁等多个领域进行投资布局。 　　虽说达华智能此次重大资产重组的标的属于类金融行业，但记者注意到，就在今年初，该公司突然宣布，拟将持有的卡友支付股权转让给南京铭朋信息科技有限公司，双方初步商定，卡友支付100%股权作价不低于7亿元。 　　资料显示，卡友支付拥有全国性银行卡收单业务牌照，已续展至2022年6月26日。对于将卡友支付股权出售的原因，达华智能曾表示，这将有利于公司收缩和整合资源，全力以赴布局核心产业。公开信息显示，截至目前，卡友支付股权出售事宜暂未完成。 　　在3月11日晚间发布的股票交易异常波动公告中，达华智能也再次向投资者提及这笔交易，表示公司拟出售卡友支付股权，如卡友支付100%股权转让顺利完成，将对公司经营业绩产生重大影响。 　　达华智能2017年业绩快报显示，经初步核算，报告期内，公司实现营业总收入34.72亿元，与上年基本持平，利润总额较上年同期下降11.25%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长7.83%，总资产较上年同期增长23.16%，归属于上市公司股东的所有者权益较上年同期增长4.94%。 　　公司表示，联营公司润兴租赁的投资收益贡献持续增长，同时由于公司战略转型，在卫星应用领域增加较大资金投入，从而导致融资规模增大，融资费用增加。 　　实控人质押股份未触及平仓线 　　值得一提的是，截至去年12月5日，达华智能前十名无限售流通股股东中，出现了多只保险产品及信托计划的身影。 　　具体来看，百年人寿保险股份有限公司旗下三款产品分别居达华智能第五到第七大流通股股东之位，合计持有约3039万股达华智能的股权。而华鑫信托的“华鑫信托·华昇87号集合资金信托计划”、云南信托的“合顺7号集合资金信托计划”、金谷信托的“金谷·信惠85号证券投资集合资金信托计划”也分别持有达华智能880万股、754万股、736万股。 　　截至今年3月9日，达华智能最近五个交易日已五度跌停，该公司控股股东及实控人的股权质押风险问题也再度被摆至台面。资料显示，过去一年间，达华智能控股股东及实际控制人蔡小如将部分所持公司股权质押给包括券商、信托、银行在内的多家金融机构进行融资。目前，蔡小如尚有2.01亿股股权处于质押状态，占其所持公司股份总额的78.62%，占公司股本总额的18.39%。 　　3月9日，记者以投资者身份致电达华智能，询问公司是否有稳定股价措施，证券部工作人员表示“请参考今晚发布的异动公告”。 　　今年1月停牌期间，深交所曾对该公司实控人的股权质押情况以及是否存在平仓风险进行过关注。公司对此回复表示，截至回复披露日，公司股票的实际价格与蔡小如先生质押股份融资的综合平仓价格尚存在一定差距，质押融资总体风险可控，不存在平仓等风险。 　　但是在经历了连续四个跌停后，达华智能股票现价与停牌时相比已相去甚远。3月9日收盘时，达华智能的股价已跌至11.85元/股。对此情况，公司再次进行了公告说明。3月11日晚间，达华智能在股票交易异常波动公告中表示，截至该公告出具之日，蔡小如质押的股份不存在触及质押约定的平仓线的风险。 　　一名不愿具名的投行人士对《每日经济新闻》记者表示，在股价连续暴跌情况下，大股东质押股份仍存在爆仓风险，一旦该风险波及到公司股权稳定及后续融资，将对公司资产收购能力构成不利影响。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

机构定制基金密集发行 近一周14只“上架”

随着市场回暖以及对委外监管新规的逐渐适应，委外定制业务也开始有反弹回升之势。据中国基金报记者统计，截至3月12日，近一周内有14只机构定制基金先后“上架”。 据了解，这14只基金都采用了定期开放发起式基金的形式运作，均在基金合同中披露基金单一投资者持有份额可达到或超过50%，不向个人投资者公开发售。 值得关注的是，虽然刚刚发行或发行不久，但上述基金有的已经迅速结募。例如，兴业嘉润、新疆前海联合泓瑞均发行一天便提前结募，首发规模分别为25.1亿元和45.1亿元；中融聚商、南方乾利、南方浙利也“速战速决”，发行两天便提前结束募集，发行规模分别为29.6亿元、35.1亿元和19.1亿元。上述基金合计首募规模已破百亿，达到154亿元。 此前，还有招商添琪、兴业安和两只定制基金相继成立，其中，成立于3月1日的招商添琪在2月26日短短发行一天便迅速成立，首募规模高达82.1亿元；兴业安和成立规模为20.1亿元。 从上述成立的基金情况来看，募集有效认购总户数均为2户，其中基金管理人以自有资金认购1000万，其余资金则来自单一机构投资者。 事实上，自去年底开始，机构定制基金发行便呈现加速之势。据统计，在年底冲规模因素带动下，去年11月、12月成立的机构定制基金分别为8只、13只，而此前，在委外监管新规之后，每月成立的只数多在2~4只。 据证监会网站数据显示，自2月份以来，还有多只定开发起式债基相继获得发行批文。业内人士表示，随着这些基金逐渐发售，未来定制基金将会密集涌现。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募总规模首次突破12万亿 两年增长172%

　　上周五，中国证券投资基金业协会（下称“协会”）公布了今年2月份私募备案登记月报。 　　数据显示，到2月底，私募基金总规模突破了12万亿元，相比两年前增长了172%，创造了新的历史记录。同时，私募备案基金数量超出7万只，已登记私募管理人数量为2.31万家，私募员工总数达到24.21万人，两年间私募发展进入快车道。股权创投私募继续保持快速增长，规模达7.27万亿，证券私募受市场影响规模略减，为2.60万亿，百亿级大型私募机构为210家。 　　私募总规模突破12万亿 　　两年增长172% 　　私募备案登记数据显示，截至2018年2月底，私募基金的管理总规模达到12.01万亿元，较上月增长了2500亿元，增幅为2.08%。记者发现，此次私募规模突破又一个万亿“高峰”速度非常快，从去年12月底的11.1万亿元到现在的12.01万亿元，仅用了2个月左右。相比2016年2月底的4.42万亿元，在两年时间里，私募规模增幅达172%。 　　同时，私募备案的基金数量也持续增加。数据显示，截至2018年2月底，已备案的私募基金为70802只，较上月增加1716只，增幅为2.48%。相比2016年2月的26387只，两年间私募产品数量增长了168%左右。 　　另外，已登记的私募基金管理人数量也保持稳步增长态势，2月份新登记214家，较上月增长0.94%，总数量为23097家。但是，相比2016年2月的25979家，管理人数量却下降了11%左右。 　　2016年2月5日 ，协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，要求新登记私募需6个月内备案首只产品、开展业务。近两年来，私募备案产品热情非常高，同时，协会针对部分机构借私募之名从事P2P、民间借贷、担保等业务，甚至非法集资等违法违规活动，展开了“空壳”私募注销工作。 　　协会表示，截至2018年2月底，已注销私募基金管理人13936家，2月份注销私募基金管理人60家。其中既有未完成首只产品备案被注销的，也有列入失联名录满3个月未主动联系被注销的，还有主动申请注销的。两年来，私募管理规模、产品数量增加，而管理人数量减少，一增一减之间，私募基金管理人的质量显著提高，行业诚信状况大为好转。 　　如今，私募基金发展走上了快车道，成为大资管行业的重要组成部分，与公募基金几乎并驾齐驱。截至2018年2月底，私募基金管理人员工总人数为24.21万人，较上月增加1181人，其中，已在从业人员系统注册员工人数20.36万人，较上月增加2984人。 　　股权创投私募 　　规模达7.27万亿 　　在经济转型的背景下，国家鼓励创新创业，股权创投私募成为支持实体经济发展的重要力量，这几年发展十分迅速。数据显示，截至2018年2月底，私募股权、创业投资基金的规模达到7.27万亿元，较上月增加1846.03亿元；在12万亿的私募总规模中，股权创投私募约占61%。同时，股权、创业投资基金管理人为13682家，2月份新登记151家；备案的基金为28344只，增加897只。 　　受2月份A股市场大幅波动影响，私募证券投资基金的累计规模较上月略有减少，为2.60万亿元，占私募总规模的22%左右。证券私募基金管理人数量为8639家，较上月增加64家；已备案基金达到35481只，增加292只。 　　另外，截至2月底，其他私募投资基金的管理规模为2.14万亿元，较上月增加650.43亿元，占私募总规模的18%左右。同时，其他类私募管理人为776 家，较上月减少1家，管理基金为6977只，增加了527只。 　　从地域分布来看，截至2月底，已登记私募管理人数量从注册地分布来看（按36个辖区），集中在上海、深圳、北京、浙江（除宁波）、广东（除深圳）的占比达72.20%，略低于1月份的72.25%，前五大辖区私募基金管理人集中度呈逐月下降趋势。 　　另外，北上深三地的私募管理人数量约占全国总数的58%，规模约占60%。其中，上海的私募管理人、基金数量最多，分别为4668家、20492只；北京的私募管理基金规模最大，达到27690亿元。 　　从规模情况看，截至2018年2月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共19923家，平均管理基金规模为6.03亿元。 　　今年百亿以上的私募机构数量迈上新台阶，到2月底达到210家。同时，规模在50亿元~100亿元的有258家，20亿元~50亿元的有650家，10亿元~20亿元的有774家，5亿元~10亿元的有1047家，1亿元~5亿元的有4093家，0.5亿元~1亿元的有2190家。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

同学借款写错一个符号 5000美金变5000人民币

有句话叫做“亲兄弟，明算账”，在借钱时打借条是最平常不过的事了，而同在美国明尼苏达读书的吴骏（化名）和刘颖（化名），却因为一个小小的符号写错了，引发了双方父母间的矛盾，更差点打翻了友谊的小船。 借条应该怎么写？来听听专家怎么说。 弄错币种符号 借出的5000美金“变”5000人民币 吴骏（化名）对上游新闻记者说：“刘颖（化名）是我在美国明尼苏达大学一起读书的同学，关系也挺好。” 2017年初，刘颖在明尼苏达州一家公司实习，由于离家太远，想买辆代步车，手里钱不够，刘颖便找吴骏借了5000美金买车。 当时写了借条，并以银行转账的方式转了5000美金到刘颖那里，并将借条寄回国内由父母保管。本来事情就这么简单，但是年后父母打电话告诉吴骏：“借条有问题，刘颖的父母说上面写的是人民币不是美金，只还5000人民币……” 上游新闻记者在吴骏手机里看到父母拍过来的那张借条，上面写着2017年2月15日，刘颖向吴骏借到五千元整（￥5000元）于2018年2月15日到期时归还本。如逾期未还，则按月利率2%计付逾期利息。借款人：刘颖，身份证号：XXXX，借款日期2017年2月15日。 吴骏颇为郁闷，他说：“我也是看了照片才恍然大悟，美金的符号是‘$’而人民币的符号是‘￥’我从来没借过钱给其他人，也不知道借条怎么写，在写金额时习惯性用了人民币符号的前缀。” 结果双方父母为此还发生了矛盾，吴骏很憋屈。 幸运的是刘颖联系他父母并及时说明了情况，误会得以消除。上游新闻记者联系到刘颖，“我爸妈当时情绪很激动，说借5000人民币还5000美金哪有这个道理！我跟他们说了，确实借了吴骏5000美金，是他自己写错了。” 吴骏的借条有4处错误 知道是哪些吗？ 针对吴骏的遭遇，重庆某小贷公司负责人张鹏涛说，借条一定要认真写，里面的细节错一点就有可能拿不回钱来，吴骏的借条里有4个的错误。 一是没有写借款用途和转账方式，借款流向何处必须写清楚，转账方式出现在借条里可以避免很多麻烦； 二是没有写借款币种，还把后面的美金符号写成了人民币符号； 三是手写的借条字里行间空白太多，容易在写好后被人加字进去，造成借条无效或引起其他纠纷； 四是借款为美金，借条寄回中国，还款方式为人民币，因此归还时还要把利率变动造成的问题写进去。 “借条是在借贷关系中债务人向出借人出具的表明债务人有到期‘还款（付息）赎条’义务的借款（债权）凭证，反映的是借贷关系，是日常生活中经常使用的凭证之一。债权人凭借条向法院起诉后，一般只需向法官简要陈述借款的事实经过即可，债务人要抗辩或抵赖就要负举证责任，一般较为困难。因此，为了以后不吃亏，借条一定要写规范。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

武汉警方摧毁一“小额贷”涉黑团伙 83人落网

记者11日从武汉市公安局获悉，武汉市近日摧毁一个以“小额贷”引诱受害人、暴力敛财的涉黑犯罪团伙，83名成员悉数落网。 据武汉警方通报，今年1月底警方根据群众多个举报线索，锁定了4个从事“小额贷”的投资公司。这些公司以“低息贷款”为幌子，利用诱骗、暴力威逼等手段非法敛财。 经警方调查，团伙成员先是通过电话、QQ、微信、“58同城”等网络平台发布“小额贷”广告。这些广告标称“2分息”，而当客户实地签订贷款协议时，团伙成员采用威逼手段，逼迫借款人签订“8分息”高息贷款协议。若贷款人未能按时还款，团伙采取泼油漆、打电话骚扰受害人亲属等方式逼迫还贷，并累加收取高额“劳务费”“违约费”非法牟利。 警方奔赴仙桃、孝感、黄石、鄂州等地找到受害人36名。在逐步摸清犯罪团伙作案手法和组织架构后，警方对团伙的4家涉案投资公司、9个办公地点和2个集中住宿窝点实施收网，抓获涉案人员83人，查获铁锤、砍刀、棍棒等大量作案工具。 目前，该案正在进一步审理中。

被“抛弃”的做市？

　　新三板做市越来越不受待见。 　　截至3月9日，2018年以来共有110条做市商退出挂牌企业做市的相关公告，共涉及92家公司和34家做市商。其中，东莞证券退出做市的挂牌公司数量最多，共计14家，国泰君安有9家。 　　同时，挂牌公司也在撤退。2018年1月15日集合竞价交易制度实施以来，共有德孚转向(838381)、中外名人(830798)等14家挂牌企业宣布由做市转为集合竞价转让。 　　做市商不待见 　　在新三板市场，做市商退出为挂牌企业做市并不罕见。但在做市商频频退出为挂牌企业做市的2018年，有一个不容忽视的现象——做市商加入做市的积极性并不强烈。 　　截至3月8日，进入2018年以来共有110条做市商退出挂牌企业做市的相关公告。共涉及92家挂牌公司和34家做市商，而对应的做市商加入做市的公告仅有40条。 　　退出为挂牌公司做市最为频繁的是东莞证券。3月6日，东莞证券称退出为浩丰设计(835693)、必然传媒(832985)、万达重工(832936)等8家挂牌企业做市服务。 　　事实上，东莞证券退出为挂牌公司做市这一举措早在年初就已经开始了。 　　2018年1月4日，东莞证券退出为鑫聚光电提供做市报价服务。截至3月8日，2018年东莞证券共退出为14家挂牌公司提供做市服务。 　　同样批量退出的还有国泰君安、中信建投、九州证券等。据统计，国泰君安退出做市企业高达9家，中信建投、华泰证券和光大证券分别退出6家。 　　做市商频繁退出做市与当前新三板做市不景气不无关系。3月9日，三板做市指数报收935.37点，与2015年“牛市”时最高2673.17点相比，已跌去六成。 　　在交易规模方面，2018年2月做市交易总成交额为25.16亿元，较1月份的32.63亿元减少了7.47亿元，再创新低。可作为对比的数据是，2017年新三板做市交易额为785.05亿元，平均月成交额为65.42亿元。 　　不可忽略的是，近期不少企业因做市商不足2家而暂停股票转让。 　　3月1日，金瑞科技(430585)称，为公司提供做市报价服务的做市商少于2家，公司自3月2日起暂停转让。根据股转系统规定，如果公司未在30个转让日内恢复为2家以上，股票转让方式将强制变更为集合竞价转让方式。 　　类似的还有汇能精电(830996)、天呈医流(430345)、天信投资(831889)等，截至3月9日，有14家企业因做市商不足2家股票暂停转让。 　　14家公司转为集合竞价 　　与此同时，不少做市企业也纷纷选择放弃做市，转投集合竞价的怀抱。 　　3月6日，德孚转向将股票转让方式正式变更为集合竞价转让。此前的3月1日，中外名人也对外宣称自3月5日起，公司股票转让方式变更为集合竞价。 　　数据显示，截至3月9日，2018年1月15日集合竞价交易制度实施以来，共有14家企业变更股票转让方式为集合竞价转让。 　　其中，筹划1年多做市计划的方圆现代，3月1日，公司放弃做市转让计划。 　　方圆现代是原计划由“协议转让”转为做市转让的企业之一。2017年4月，方圆现代董事会及股东大会就已审议通过了《关于公司股票由协议转让方式变更为做市转让方式的议案》。2018年1月30日，方圆现代表示，因公司发展规划调整，拟仍采用目前的集合竞价转让方式。 　　与方圆现代一样“变卦”的还有赛乐奇(834496)。 　　2月9日，赛乐奇称公司股票维持集合竞价转让方式。赛乐奇曾于2016年8月定向增发股票引入华鑫证券、民生证券、中原证券三家做市商拟用该部分股票开展做市业务，但尚未提交转让方式变更申请。 　　甚至首次进入私募做市业务试点的浙商创投(834069)也选择抛弃做市。2018年1月31日，浙商创投宣布，公司股票于2月1日起以集合竞价转让方式进行交易。 　　浙商创投是首次进入私募做市业务试点的10家单位之一，于2016年1月29日首次做市，做市商包括浙商证券等9家券商。最近一个交易日(2017年8月28日)收盘价格为11.05元。 　　对此，有市场人士认为，交易不活跃、估值不及预期等是影响挂牌企业变更交易方式的主要原因。新三板在线注意到，上述14家企业中，股价下跌的有10家，其中下跌幅度最大的是中外名人，自做市以来中外名人股价下跌68.48%。 　　当然，也有挂牌企业看好做市，选择由集合竞价转为做市转让。截至3月8日，包括健佰氏(834887)、精益达(871519)、武侯高新(871326)等9家企业转为做市。 　　不过，转为做市的第一天，健佰氏情况并不乐观，股价暴跌53.21%。3月8日，健佰氏以9.02元/股高开，随后股价迅速走低，仅1个半小时，其股价暴跌54.87，最低交易价仅为3.36元/股，最终报收3.65元/股，跌幅为53.21%。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

A股“老剧情”重现 跨界资本“投矿”冲动乍起

过去21个月，鲁西化工（000830.SZ）如同坐过山车，经历了狂热与失落。 2009年以来，其从传统化肥转型煤化工、氯碱化工、石油化工和新材料等多产业链后，伴随2016年下半年以来的周期行情，其股价从2016年6月15日最低的4.31元，攀升至2018年2月6日最高的25.1元，20个月内涨了4.82倍。 这只股票在2017年牛股榜单中，排名第五位。 与方大炭素的故事雷同，1月27日，鲁西化工预计2017年业绩修正后净利润19亿-20亿元，同比增长652%-692%。然而， 2018年2月7日、2月9日、3月5日，其收下了三个跌停。 鲁西化工只是一个缩影，一个趋势却成为不少A股企业的“明牌”：正通过并购重组，牵手走入煤炭、钢铁、有色金属等周期性行业。 21世纪经济报道记者统计数据显示，2017年1月1日-2018年3月9日，包括A股和新三板在内的并购事件中，标的资产所属行业为“煤炭与消费用燃料”为32起，标的资产所属行业为“钢铁、贵金属与矿石以及非金属”为286起，合计318起并购交易。 3月9日，中国五矿集团经济研究院首席分析师左更认为，“前两年正好是矿业周期的一个低点”，这轮并购小热潮可以理解为“业务调整过程中的逢高出货”，在普遍受到追捧的周期行情下，一些白马股的下跌“更多出于大家对市场预期的调整，其股价可能已到高位，需要回调”。 跨界“小热潮” 21世纪经济报道记者发现，在318起并购案例中，标的资产涉及钢铁行业的24起，如2017年5月，中钢国际（000928.SZ）以6455万元收购中钢印度99%股权；2017年11月，三钢闽光（002110.SZ）以27.62亿元收购三安钢铁100%股权；2017年12月，根据《重整计划》，长寿钢铁以42亿元接手重庆钢铁20.97亿股（23.51%股权），成为其控股股东等。 不过，更值得关注的是，一些传统行业上市公司跨界周期行业的案例。 就在3月7日晚间，美都能源（600175.SH）公告称，拟以29.06亿元现金收购主营碳酸锂生产加工的山东瑞福锂业有限公司98.51%的股权，此次收购价格，相比于瑞福锂业6.3亿元的账面净资产，增值率高达368.78%。 在此之前，22亿元向瑞福锂业抛出橄榄枝的还有江泉实业（600212.SH），无奈该收购在2017年3月宣布终止。对此，江泉实业解释为“国内证券市场环境、监管政策等情况发生了较大变化”。 数据显示，涵盖能源、地产开发、金融投资等多元化业务的美都能源，2017年业绩表现平平：2017年前三季度单季利润分别为3394万元、-1164万元、498万元。相比之下，尽管瑞福锂业并无上游锂矿资源，原料高度依赖于国外进口，但是2017年营收8.97亿元，净利润1.87亿元，从而两度被上市公司青睐。而背后的逻辑，离不开新能源汽车前景看涨，碳酸锂产业随之走红的市场预期。 在宣布上述收购计划的第二天，3月8日，美都能源拿下了一个涨停。 更为典型的一个跨界案例是，2016年依靠政府补助扭亏的天首发展（000611.SZ），意图通过并购行动，从纺织品生产贸易主业，向有色采选行业转型。 2017年4月18日，天首发展宣布购买天成矿业持有天池钼业75%股权以及天池矿业对天池钼业享有的3.42亿元债权，股权部分对价9.64亿元。 根据公告，天首发展将以其新设立的有限合伙企业（暂定名“吉林天首投资中心（有限合伙）”）完成收购，新公司GP为上市公司全资孙公司北京凯信腾龙投资管理有限公司，出资100万元；LP之一为天首发展，出资4.99亿元。合计13.06亿元的收购资金中，上市公司自筹5.06亿元，外部资金提供方提供资金约8亿元，包括但不限于商业银行提供的并购资金、信托公司的信托计划、资管计划等。 从市场表现来看，2016年，国内钼精矿价格仅为800元/吨，2017年初涨至1000元/吨左右。到2017年下半年，钼精矿价格已涨至1300元/吨左右，今年2月20日以后，其价格再度走高，目前达到1700元/吨，刷新近五年新高。 无独有偶，主营纤维板的威华股份（002240.SZ）也布局进军锂盐行业。 2017年11月23日，威华股份公告称，将以8000万元收购致远锂业30%股权，加上2016年以4.15亿元增资控股致远锂业70%股权，其将揽下致远锂业100%股权。 21世纪经济报道记者梳理发现，其主营业务从2016年底营收占比98%以上的单一纤维板产品，逐渐拓展至2017年底营收占比71.7%的纤维板和占比26.56%的稀土及锂盐等产品。 2018年2月12日以来，其收获了8个交易日的股价上涨。 并购的收支账 金联创钢铁行业分析师易易将这波周期行业并购“小热潮”总结为“行情好转、利润增加、政策导向去糟存精”等原因。 兰格钢铁研究中心主任王国清3月9日针对钢铁行业的并购潮指出，2016年9月，国务院发布针对钢铁行业兼并重组的46号文件，设定总目标是到2025年，中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内，其中包括8000万吨级的钢铁集团3家-4家、4000万吨级的钢铁集团6家-8家，和一些专业化的钢铁集团，例如无缝钢管、不锈钢等专业化钢铁集团。 “在这样的政策指导下，很多企业就会主动出击，无论是2016年宝武重组，还是2017年以来，钢铁行业涌现的更多并购重组案例，都符合提升钢铁行业集中度，实现企业资产优化的政策导向。” 王国清预测。 收购更多体现为一种资本运作，更值得关注的是，这些标的资产对上市公司究竟带来多少业绩贡献。 3月9日，曾参与完成江西德兴铜矿1500万t/a露天开采、安徽冬瓜山铜矿400万 t/a地下开采等工作，现任北京金点矿业科技有限公司总经理余绍泽告诉21世纪经济报道记者，“矿业涨跌的循环周期一般是10年左右，当矿石价格行情从波谷开始爬升时，一些新的矿山会开始投资，从设计到投产，一般需要2-3年时间产能才能释放出来，在此过程中，将经历2-3年的价格爬升期，逐步达到顶点，然后出现市场过剩，价格逐渐出现2-3年下滑，最后再经过2-3年探底，价格下跌，价格高企的矿山关闭破产”。 尽管天首发展宣布了收购计划，但其和天池钼业，目前仍然陷入资金饥渴。 就在3月3日，天首发展公告称，控股子公司吉林天首已在工商管理部门登记设立，公司及全资子公司凯信腾龙已经缴纳认缴出资份额，日信投资正在办理与缴纳出资份额相关的各项手续过程中。标的资产吉林天池钼业有限公司75%的股权已过户至吉林天首名下。 公开数据显示，尚未进行钼矿采选的天池钼业，2015年和2016年分别亏损2258.47万元与2506.62万元，值得一提的是，在此次交易中，其并未作出业绩承诺。 此外，天池钼业旗下季德钼矿日处理25000吨钼矿石项目，已于2013年获得吉林省发改委的核准批复，但由于天池钼业资金不足，矿山建设进展缓慢，尚未建成投产。公告称，预计2018年年中建成投产。 3月9日下午，21世纪经济报道记者以投资者身份致电天首发展证券事务部，一位工作人士称，“天池钼业的矿山投产时间未定，不能按原来的时间表走了，原因是资金没有到位，而且，那边山里还没有暖和，至少比这儿迟1个月才能开工建设”，其强调，公司会持续跟进并及时披露进展。 趋势更迭？ 资本对周期行业的青睐背后，不少业内人士对几年前的矿业收购热仍记忆犹新。 北京金点矿业科技有限公司总经理余绍泽还回忆称，“2013年-2016年，大宗商品价格不断下跌，一些矿业资产处于低谷，那是最悲观的时候，不过我们做了一些市场分析，预测2017年上半年原材料会上涨，后来的结果验证了我们的判断，比如好多煤矿上半年非常艰难，后半年大赚。” 一拥而上的热情过后，或许是寒潮袭来。 近十年间，大批国内企业收购矿产，在2007-2012年达到了收购高峰，然而真金白银，不少石沉大海。 2017年11月6日才上市的东宏股份（603856.SH），已经在为其投资风险埋单。 据最新招股书，其对宁夏英力特煤业有限公司1339.23万元的应收账款，在2016年末进行了全额计提坏账准备。 中国五矿集团经济研究院首席分析师左更认为，与前两年的矿业收购热潮不同，这次周期行业的并购热潮“只是底部的调整，企业之间进行资源置换或重新分配，态度会更加理性，对整个行业的发展更有针对性”。 眼下，一些公司正在寻找现象级的更迭。 如2015年7月8日，山东黄金（600547.SH）在北京设立了山东黄金（北京）产业投资有限公司，2017年4月，其与山东黄金签署了《境外矿业项目咨询服务合同》，寻找战略性的矿业资产。 就在2017年下半年，该公司还拓展对外投资业务，相关团队在京专门寻找合适的矿业资产。 那么，2018年的周期行情是否可持续？ 以钢铁市场为例，王国清指出，“今年春季的需求启动相对慢一些，现在库存已经达到2015年以来的三年最高点，库存压力加大，这其中有20%左右属于贸易商冬储，但也要考虑2月的春节需求停滞、钢厂生产钢材直接发往贸易商等综合因素，而导致库存的被动上升”，不过其指出，“3月15日结束取暖季后，唐山等地错峰生产实施将使得产量释放力度有所缓和，对市场还是有一定的支撑，另外预计3月中下旬将会有需求逐步释放，后续或将有一波行情启动”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上交所：违法公司“一退到底”

　　A股市场 “不死鸟” 传说画上句号。 　　3月9日，沪深交易所分别发布上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）（以下简称“征求意见稿”）。不仅IPO及重组上市中的欺诈发行要“一退到底”，年报财务指标造假及其他各类信息披露重大违法行为，均被纳入退市范围，形成全面监管威慑。 　　持续改良市场生态秩序是一项长期工程，完善退市制度是题中应有之义。值得留意的是，全国两会期间，证监会主席刘士余在谈到退市规则时表示，将“逐步加强，所有的事都要水到渠成”。他还表示，把市场运行秩序安排好了，就是增加投资者获得感的最大举措。 　　重大违法“一网打尽” 　　《征求意见稿》中，市场最关注的是对欺诈发行“一退到底”。其实，除了第四条第（一）、（二）项规定的首发上市、重组上市中的欺诈发行行为，其他诸如通过年报财务指标造假规避退市，以及司法判决与证监会行政处罚查明的各类信息披露重大违法行为，均被纳入强制退市的范围。《征求意见稿》明确了六种重大违法强制退市情形。可以说，新规实现了对重大违法行为全方位覆盖，不留死角。 　　上交所相关负责人表示，新规发布之前，重大违法强制退市主要路径是证监会在行政处罚决定书认定构成重大违法行为，或者公司被证监会依法移送公安机关，交易所据此启动退市程序。例如沪市博元投资就是资本市场第一家重大信息披露违法退市公司。同时，从实践来看，相关程序有必要进一步优化，具体标准也需要进一步明确。这次改革，明确了交易所的退市决策责任，将市场反响强烈、投资者深恶痛绝的重大违法行为分门别类，明确了具体的标准，将大大提高重大违法强制退市的执行力，形成强大的监管威慑。 　　例如，年报数据造假也可能触发强制退市。《征求意见稿》第四条第（三）项规定：上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准，其股票本应被终止上市。假设某上市公司通过财务造假，掩盖其连续4年亏损、连续3年净资产为负或者连续3年营业收入低于1000万元等事实来规避退市，若后期被证监会立案调查并被行政处罚认定了上述亏损事实，上交所将依法启动重大违法强制退市程序，依序实施退市风险警示、暂停上市和终止上市。如果前述财务造假行为被法院作出有罪生效判决，还会触及第（四）项的规定，被实施强制退市。 　　另外，《征求意见稿》第（四）项规定：上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，上市公司被人民法院依据《刑法》第一百六十一条作出有罪生效判决。 　　据了解，第（四）项其实是对前面三项的“兜底”条款，可涵盖上市公司日常信息披露行为中的各类重大违法行为，体现了对违法行为“零容忍”态度。 　　根据《征求意见稿》第四条第（五）项，上市公司最近60个月内，被证监会依据《证券法》第一百九十三条作出3次以上行政处罚，其股票将被终止上市。据了解，交易所对上市公司违规行为的处分，不是行政处罚，不会直接触及这项规定。但后续会考虑将一定期间内多次受到交易所顶格处罚的情形，也纳入退市范围。另外，该条第（六）项还授权交易所可根据违法的性质、情节以及社会影响等因素，认定上市公司可能存在的重大违法退市情形。 　　违法公司“一退到底” 　　此次改革力度之猛，还体现在程序上的进一步收紧，坚持重大违法公司“一退到底”。只要启动强制退市程序，就依序实施退市风险警示、暂停上市和终止上市。其中，暂停上市期间由12个月缩短至6个月，也取消了自救恢复等安排。公司退市后，欺诈发行的公司不得重新上市，重大信息披露违法公司申请重新上市的间隔期由1年延至5年。 　　在新老划断上，也体现了从严原则。沪深交易所均明确，拟遵循不溯及既往的原则，对发布前后的衔接事宜作出相应安排。具体而言，《办法》发布前，上市公司已被认定构成重大违法行为或者已被依法移送公安机关，并被作出终止上市决定的，适用原规定；《办法》发布后，上市公司被行政处罚或生效司法裁判认定存在违法事实的，无论其行为发生时点，其是否构成重大违法退市情形均适用新规。 　　按照前述安排，如果上市公司在实施办法正式发布实施后，收到重大违法退市相关行政处罚决定或者生效司法裁判，将依据新规核实是否触及实施办法规定的标准，并视情况启动程序。上交所有关负责人表示，“只要出现规定的情况，将坚决依据新规，有一家退一家。” 　　由此可见，强制退市的“高危”公司，集中在已被立案调查但尚未有处罚结果的公司中。据初步统计，沪市此类公司约有10多家。对于这些公司，投资者要特别关注是否涉嫌首次上市、重组上市欺诈发行、重大财务造假或者其他类型的重大信息披露违法。新规发布后，如果证监会对这类违规行为作出行政处罚，交易所将根据查明的事实，启动强制退市程序。 　　“虽然实施了新老划断，但实施办法对问题公司的威慑力不言而喻。”投行人士指出，可以想见，部分问题公司后续启动资本运作时，将不得不正视违法成本的问题。 　　退市规则改革循序渐进 　　退市制度改革，是证券市场各项改革中最难啃的一块骨头。两会期间的种种信号表明，监管部门对退市制度改革已经“动真格”。 　　本次实施办法，主要规定了重大违法强制退市的具体情形和相关程序。对其他触发退市的情形的执行力度强化，也在监管部门的考虑之中。 　　证监会3月2日就修改《退市意见》公开征求意见时指出，在完善重大违法行为退市制度的同时，将进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度，促进上市公司不断改善经营管理、提高信息披露质量、提升公司治理水平，夯实内在可持续发展基础，助力供给侧结构性改革。 　　记者了解到，对于通过突击交易实现盈利的壳公司、“僵尸企业”，监管部门今后将继续优化财务类退市指标，加大退市执行力度。对于上市公司年末通过变卖资产等手段突击调节利润的情况，上交所已经强化了问询的力度，重点关注交易合理性、交易价格、关联关系等情况。 　　上交所称，这次监管部门启动退市制度改革，就是要夯实基础制度建设，规范市场出口，着力形成优胜劣汰的市场机制。这些制度安排，与证监会近年来在首发上市、并购重组等基础制度方面的改革一脉相承，其主旨是持续改良市场生态秩序，提高上市公司质量。 　　市场专业人士也特别提示，对于构成重大违法退市的公司，投资者可以依照法律法规起诉有关责任主体，要求民事赔偿；投资者也需要关注投资风险，尽量避开那些经营运作不规范、屡屡受到市场质疑的风险公司，也要当心频繁炒作的“壳公司”、“僵尸企业”，避免“踩雷”，投资真正专心主业的优质上市公司。 　　深交所：从严实施重大违法强制退市 　　深交所近日制定了《深圳证券交易所重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），并向社会公开征求意见。深交所相关负责人表示，《办法》明确了深交所是深市重大违法强制退市的决定主体，“上市地位是否受到严重影响”是深交所确定重大违法强制退市实施标准的关键核心，除了欺诈发行外，年报造假和“屡教不改”的上市公司都可能被强制退市。 　　再启退市制度改革利于优胜劣汰机制形成 　　总体来看，退市制度是资本市场的重要基础性制度，对于优化资源配置、促进优胜劣汰、提高上市公司质量、保护投资者合法权益有着重要作用，其与新股发行、并购重组等市场基础性制度密切相关，需要协同考虑。 　　退市新规“查缺补漏” 让违法公司无所遁形 　　上周，证监会和深沪交易所先后就修改退市新规向社会公开征求意见。新的方案对退市制度进行进一步“查缺补漏”，细化重大违法强制退市的实施标准和程序。 　　强制退市水到渠成 A股加速“祛腐排毒” 　　“严格退市可以净化市场风气、消除害群之马的理念已经深入人心，随着市场对于‘肃清市场毒瘤企业’呼声越来越高，更加完善的退市制度早已蓄势待发。”一位深交所公司监管部门相关负责人指出，深交所一直在对退市制度进行“查漏补缺”，细化重大违法强制退市情形的实施标准和程序，“此次重大违法强制退市实施办法的发布，可谓水到渠成。” 　　短期内多次被交易所顶格处罚情形或纳入退市范围 　　3月9日，沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》，公开对外征求意见，引起市场和社会各界的热烈反响。11日，上交所就媒体和投资者关注的几个问题做出了解答。 　　证监会副主席姜洋:达到退市条件的“该退就退” 　　对于退市制度进一步完善后，今年退市公司会否增多的问题，姜洋表示，要根据修改之后的实施规则来看，那些达到退市条件的，该退就退，“总之，做什么都要依法办事。”他说。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新西兰移民局棒打鸳鸯？配偶访问签证拒签率达35%

新西兰天维网刊发文章称，最近新西兰的签证审批变慢，拒签率也特别高，让许多人大伤脑筋。其中配偶担保类签证频频出现被拒签的情况。数据显示，最近申请配偶访问签证的拒签率高达1/3，移民顾问表示背后的原因是移民局的审批变得更严格。 文章摘编如下： 新西兰的配偶签证主要有2种类型：配偶访问签证和配偶工签。两者的区别是持访问签证者不能在新西兰工作，但持配偶工签可以在新西兰任何地点为任何雇主工作。 但就是这样一份时间最长2年，且不能合法工作的配偶访问签证，最近拒签率却异常高。数据显示，10年前该签证的拒签率仅为14%，但2017年的拒签率到了35%。 4年前Steve Razos和太太Krystel在菲律宾相识，现在育有一个2岁的儿子John。没想到，就在Krystel和丈夫短暂分别回国探亲时，移民局取消了她的签证，原因是移民局认为她提供了虚假信息，怀疑他们夫妻关系的真实性和稳定性。目前，夫妇俩在往返交通和签证处理上已经花费了3万至4万新西兰元。 “这真的让人很沮丧，这堵大墙让我们分隔两地。”Steve说，“我们有一个孩子，我们结婚在一起很久了，也不打算去别的地方，而且我们非常相爱，可是当下我们却不能在一起。”移民局副局长Kris Faafoi拒绝重新考虑这个案子，因为这是他的前任审理的。对此Steve也觉得非常受伤，而且他并没有合法渠道可以进行申诉。 根据当前政策，如果配偶签证申请人在新西兰境内提交申请被拒后可以提起申诉，但如果申请人在海外就没有申诉权。新西兰移民投资协会主席June Ranson认为，在海外的申请人也应该有申诉的权利。 新西兰移民投资协会称，签证审批的转变是因为移民官的审理更加严格了。配偶签证的申请也变得更难，移民官的审查重点是配偶关系的真实性。仅仅拥有一个共同的银行账户已经不能说明问题，还需要更多其它的证据。 “有些审理真的很不公平，整个过程是不透明的。我们确实看到签证审批发生了很大变化。” 移民顾问表示，移民局审查配偶关系主要看3个方面：真实性，稳定性，同居。很多朋友喜欢自主申请配偶签证，但他们却容易忽略很多重要信息，导致拒签。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！