广东金融广告自律公约：平台宣传不能用这些措辞

日前，央行广州分行起草制定了《广东省金融业务广告宣传行为自律公约》（下称《自律公约》），对广东省内金融业务广告、宣传行为管理作出相关规范要求。 据柒闻网了解，《自律公约》明确要求，金融业务广告宣传行为应当具有可识别性，应在文案中显著标明“广告”字样，使金融消费者能够辨明其行为为金融业务广告或宣传。宣传应当真实、合法，符合社会主义核心价值观的要求，以健康的表现形式表达拟传播内容。 通过互联网平台发布的广告宣传应设置“投诉”意见按钮，方便金融消费者对虚假、违法广告宣传进行社会监督。 各企业、机构在自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告不得对金融产品或服务的未来效果、收益或者与其相关情况做出保证性承诺，明示或者暗示无风险或者保收益等，对非保本性产品不得宣传为“保本”。 值得注意的是，《自律公约》强调，不得利用学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象借以宣传、增信，推销金融产品及服务；对于明星、名人代言，应当注意措辞和表述，不得利用明星、名人效应误导金融消费者。 此外，《自律公约》还对互联网金融企业宣传渠道与宣传内容作出规范。《自律公约》要求，互联网金融企业不得自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目。 《自律公约》明确，在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，不得用银行存管做营销宣传。 经许可从事校园贷业务的企业应制定贷款门槛清单，严格审查学生贷款的用途，并将贷款门槛清单报企业所在地金融监管部门备案。发布的校园贷广告，应在显著位置明确规定禁止不满18周岁的未成年人借款，明示所收资费及收费方式和金额，包括手续费、咨询费、服务费、违约金和罚息等所有费用，收费必须限定在法律、法规许可以及合理的范畴。并提示有关风险，包括逾期的法律后果、催债的方式、逾期借款人可能遭遇的信用风险等。 经许可从事校园贷业务的企业不得在校园网络借贷平台进行虚假和诱导性宣传，凡未预先明示的收费，不得作为借款合同的内容。 《自律公约》要求，各企业、机构不得故意规避金融业务广告宣传行为的自律规定，利用员工个人或者外聘人员名义、业务外包等方式，进行违规金融业务广告、宣传、推介、劝诱。 以下为广东省金融业务广告宣传行为自律公约全文： 广东省金融业务广告宣传行为自律公约（增补版） 第一章 总则 第一条 为了进一步规范广东省内金融业务广告、宣传行为管理，保护金融消费者合法权益，促进广东省金融服务行业健康发展，根据《中华人民共和国广告法》、金融业监督管理法规、互联网金融监督管理政策措施及其他有关法律法规，结合广东省实际情况，制定本行为自律公约。 第二条 广东省金融消费权益保护联合会、广东互联网金融协会、广东省小额贷款公司协会、广州互联网金融协会等各金融行业协会的会员单位应签署并全面执行本行为自律公约；同时，鼓励其他在广东省内从事金融服务的企业、机构自觉参照适用本行为自律公约。 第二章 金融业务广告宣传中的自律行为 第三条 金融业务广告宣传行为应当具有可识别性，应在文案中显著标明“广告”字样，使金融消费者能够辨明其行为为金融业务广告或宣传。金融业务广告宣传应当真实、合法，符合社会主义核心价值观的要求，以健康的表现形式表达拟传播内容。通过互联网平台发布的广告宣传应设置“投诉”意见按钮，方便金融消费者对虚假、违法广告宣传进行社会监督。 在金融业务广告宣传活动中不得有下列情形： (一) 使用或者变相使用中华人民共和国的国旗、国歌、国徽，军旗、军歌、军徽； (二) 使用或者变相使用国家机关、国家机关工作人员的名义或者形象； (三) 使用类似“最”、“顶”、“一”、“级/极”、“首/家/国”等文字用语，或者与品牌有关、与虚假有关、与权威有关、与欺诈有关涉嫌欺诈消费者、涉嫌诱导消费者的用语； (四) 损害国家的尊严或者利益，泄露国家秘密； (五) 妨碍社会安定，民族团结、损害社会公共利益； (六) 危害人身、财产安全，泄露个人隐私； (七) 妨碍社会公共秩序或者违背社会良好风尚； (八) 含有或暗示淫秽、色情、赌博、迷信、恐怖、暴力的内容； (九) 含有民族、种族、宗教、性别歧视的内容； (十) 妨碍环境、自然资源或者文化遗产保护； (十一) 损害未成年人和残疾人的身心健康； （十二）法律、行政法规规定禁止的其他情形。 第四条 金融产品或者服务广告中，应当对所提供产品或服务可能存在的风险以及风险责任承担有合理提示或者警示，法律、行政法规有规定的遵守其规定；没有规定的，应当显著标明“投资有风险”或“投资需谨慎”等。 第五条 各企业、机构在自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告不得对金融产品或服务的未来效果、收益或者与其相关情况做出保证性承诺，明示或者暗示无风险或者保收益等，对非保本性产品不得宣传为“保本”。 第六条 金融业务广告和宣传内容中引用的相关数据应当真实可靠，并表明出处。在未提供客观证据的情况下，不得对过往业绩作虚假或夸大表述。 第七条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告不得利用学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象借以宣传、增信，推销金融产品及服务；对于明星、名人代言，应当注意措辞和表述，不得利用明星、名人效应误导金融消费者。 第八条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告中不得违规使用“安全”、“保证”、“承诺”、“保险”、“避险”、“有保障”、“高收益”、“无风险”等可能误导投资人投资行为的措辞。 第九条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等宣传的金融产品及服务，应当与机构自身牌照和经营范围相符合，不得违规发布超过其经营或业务许可范围的产品和服务信息。 第十条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等不得宣传提供规避住房信贷政策等国家调控政策、放大金融杠杆的金融产品和服务。 第十一条 互联网金融企业不得自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目；在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，不得用银行存管做营销宣传。 经许可从事校园贷业务的企业应制定贷款门槛清单，严格审查学生贷款的用途，并将贷款门槛清单报企业所在地金融监管部门备案。发布的校园贷广告，应在显著位置明确规定禁止不满18周岁的未成年人借款，明示所收资费及收费方式和金额，包括手续费、咨询费、服务费、违约金和罚息等所有费用，收费必须限定在法律、法规许可以及合理的范畴。并提示有关风险，包括逾期的法律后果、催债的方式、逾期借款人可能遭遇的信用风险等。 经许可从事校园贷业务的企业不得在校园网络借贷平台进行虚假和诱导性宣传，凡未预先明示的收费，不得作为借款合同的内容。 第十二条 各企业、机构应建立对金融广告、宣传活动的登记、审核及档案管理制度，发布金融广告或者开展产品、服务宣传前应经本机构法律合规部门审查。在发布金融广告、宣传文稿之前，发布平台应对发布的金融广告、宣传内容进行严格合规性、适当性审查，发现含有上述条文禁止性内容的广告、宣传文稿不得发布，并规范留存有关档案资料。 各企业、机构发现本单位发布的金融广告、宣传文稿有违反上述规定的，应在发现当天完成对问题广告、宣传的撤销下线工作，并对引发的后果负责。 第十三条 各企业、机构不得故意规避金融业务广告宣传行为的自律规定，利用员工个人或者外聘人员名义、业务外包等方式，进行违规金融业务广告、宣传、推介、劝诱。 第三章 公约的执行 第十四条 广东省金融消费权益保护联合会、广东互联网金融协会、广东省小额贷款公司协会、广州互联网金融协会等各金融行业协会负责组织实施本公约。上述社会组织的会员单位的金融广告宣传活动因违反法律规定，受到行政处罚的，应及时向联合会或协会报告。联合会和协会有权将违法广告、宣传及相关信息报送广东金融广告治理办公室等监管部门，并会商对发布违法金融广告宣传的行为进行依法处置及进行风险提示。 各会员单位支持联合会/协会成立金融广告宣传自律审查制度和机构，并在该机构成立后，将拟发布的广告、宣传文本报该机构备案。 第十五条 各会员单位积极履行互相监督责任，对发现其他企业、机构存在违法违规广告宣传行为的，应及时向监管部门和联合会/协会举报。各会员违反本公约，造成不良影响，经查证属实的，由其所属联合会或协会按社会组织《章程》处理。 第十六条 金融服务业机构、企业应当积极开展或者参与金融消费者教育和金融知识普及工作，不能以产品或服务宣传代替消费者教育工作。 第四章 附则 第十七条 本公约经公约发起单位法定代表人或其委托的代表签字后生效，并在生效后的30日内由发起单位向社会公布。 第十八条 广东省内从事金融服务业的机构、企业，愿意接受本行为自律公约的自律规则，均可以申请加入本公约；本公约成员单位也可以退出本公约，并通知公约执行机构；公约执行机构定期公布加入及退出本公约的单位名单。 第十九条 本公约由发起单位广东省金融消费权益保护联合会、广东互联网金融协会、广东省小额贷款公司协会、广州互联网金融协会联合负责制定、修改、解释。 第二十条 本公约自公布之日起施行。 签署单位： 负责人签名： 单位盖章： 签署日期： 年 月 日

短炒“独角兽”之风不可长

最近，某互联网巨头借壳回归A股，股价出现较大波动，引发某些投资者担忧。创始人也表示，股价这么高，如同让公司在火上烤。 对于A股拥抱“新经济”，市场报以热烈掌声。这是资本市场落实金融回归本源，服务实体经济的又一重大进展。过去，一些主体在中国的新经济企业赴境外上市，境内投资者错过了分享这些“超级牛股”的机遇。这种遗憾不能再发生了。如今，我国有更多基于互联网、大数据、人工智能的新兴“独角兽”企业，吸引他们选择境内上市，会让境内投资者有更多的投资机会、更多的优质资产和财富增值选择。 不过，市场支持独角兽上市，步子既要走快也需要走稳。此次该互联网公司借壳上市后的一些现象值得反思。分析认为，原壳公司动态市盈率高达60多倍，是典型的“绩差股”，通过重组，注入优质资产，置换了劣质资产，好比往高空架了个梯子，把原本难以为继、摇摇欲坠的资产安全接了下来，化解了绩差股的市场风险，实现了对投资者的丰厚回馈。但是，上市伊始，其估值又冲到100多倍，不禁让一些投资者担忧。 应该说，出现这种现象，原因在于A股市场历来有“炒新、炒小、炒重组”的痼疾。一次成功的重组，往往对应N个涨停板，透支了股价，造成之后的漫长阴跌。冰冻三尺，非一日之寒。消除这一痼疾要从改革市场生态入手。对此，市场希望监管层加强交易所一线监管，打击游资恶意炒作坑害股民。同时，投资者也需要理性投资。巴菲特说过，好公司也要在低估值时买入，也许股价40元时是有效资产，但到60元，或许就是“有毒”资产。广大中小投资者应该远离短期炒作的不良投资文化，别在盲目追逐热点中踩坑。 伴随中国经济的腾飞，中国特色社会主义进入新时代，资本市场稳健发展的机遇比任何时候都强。A股加大支持“四新”企业力度，是服务国家战略和建设现代化经济体系的使命所在，将有力支撑中国经济高质量发展，也将给投资者带来红利。与此同时，还需建好制度的基础设施，把资本市场服务实体经济的“道路”修得更好，但不鼓励每辆“车”都跑到二百公里的时速。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

租赁中介乱象丛生：好租好住网收取预付金后卷款跑路

面对政府执法的高压态势，仍有无良中介顶风作案。 不久之前，一家名字为“好租好住”的租房网，被曝出收取房客预付租金后卷钱跑路。据不完全统计，光在上海，该平台就累计运作了百余套房产。“中招”的范围还在扩大，另据时代周报记者最新了解，在江苏省昆山花桥，该平台也一度垄断了当地的租赁市场。 截至发稿，不少与该公司签订合约的房东和租户，面临着有房难收、有家难回的尴尬境地。 “租赁市场的乱象，在全国范围内存在。95%的投诉都是跟租赁有关的，庞大的租赁市场缺乏登记机制。”在接受时代周报记者采访时，北京房地产中介行业协会会长李文杰表示。在他看来，尽管在全国中介的从业人员超过了100万人，服务的交易数额数万亿元，但立法严重滞后于市场发展的规模。 “高收低出”式敛财 目前，好租好住位于上海金钟路凌空SOHO和上海徐汇区田林东路390号的办公点已经人去楼空。 好租好住得以卷钱成功，靠的是“高收低出”的伎俩。 按照受害者对时代周报记者的表述，该公司通常以高出市价的价格，押一付一的方式，向房东租房；却以低于市价的价格，押一付三的方式租给租户。以此，卷走资金。 值得注意的是，上海多家房产中介公司，在本案例中充当了“帮凶”的角色。 事实上，相关房产中介为好租好住“收房”和“出租”两大环节，提供了“绿色通道”。除了部分直接由好租好住自家业务员联系的房东和租客外，一部分房东和租客是通过例如中介牵头签下的合同。 时代周报记者了解到的信息显示，当初正因为这些中介的推荐，相关的房源才能到好租好住的手中，涉事的这些中介既收了房东房客的中介费，也收了好租好住的钱。 “本来就是觉得有点不妥，但不是这些中介的牵线，受骗的案例不至于这么广。”受害人陈华（化名）对时代周报记者表示。他认为，不排除有些中介是心知肚明的，但为了赚取中介费而选择无视。 陈华的看法不无道理。事实上，可笑的是，好租好住在国家企业信用信息公示系统上，登记的主体为上海悦河物业公司。该公司于2017年5月成立，一年时间都不到。 也有为此叫屈的中介。来自江苏昆山花桥的一中介对时代周报记者表示，类似于好租好住这样的“二房东”在业内很是普遍，在操作流程上没有不妥。“当初在当中牵线房源的时候，产权证、身份证和委托书等相关资料都是齐全的，中介公司才可以在系统中录入。此外，我们也是受害者，好租好住也拖欠着中介费未给。”该中介对时代周报记者诉苦。 截至发稿，有相关中介向媒体反馈称愿意负起责任，帮租客办理先行赔付，后续会撮合租客直接与房东重新签订租赁合同。 乱象层出 但事实上，好租好住的案例，只是租赁行业乱象的冰山一角。规模更小的中介公司，违规操作或者在灰色地带操作，更是层出不穷。 除了由“二房东”引发的问题之外，在房产交易的源头，房源缺乏真实性也是行业普遍的顽疾和毒瘤。在上海市消费者权利保护委员会发布的调查报告显示，中介提供的房源信息，超过一半与现状不符。 “要在根本上改变行业的假房源现象，必须有一套政府、协会，包括经纪公司、平台一起统一做的东西。在这当中，58除了要配合政府，再者就是在可控的范围内，去优化这个事情，尽量去核实真房源。”58集团CEO姚劲波向时代周报记者表示，自去年开始，58集团向假房源发起了宣战，从净化假房源开始，为行业进行产业生态的重组。 在消费者满意度中，房地产中介行业打分极低，只有11%。上海市消保委副秘书长唐健盛在接受媒体采访时认为，这个11%低得让人无法想象。作为一个靠为消费者服务而生存发展的行业，根源点无非是八个字“诚信缺乏、规则缺失”。 行业缺乏监管，是北京房地产中介行业协会的会长李文杰和全国工商联房地产商会理事李骁的共识。他们对时代周报记者表示，政府急需要做的是制定统一的规则。 目前，已经有城市开始作出努力。在南京，南京市住房保障和房产局近日发布了《进一步加强房源发布管理规范房地产经纪行为的通知》，以后租房子也要跟买房子一样，进行房屋租赁合同网签和登记备案。 在北京、江西等城市，对中介机构的违规经营将继续保持高压执法态势。据了解，北京方面，在2018年将建立和完善信用管理体系，除了对中介机构和从业人员建立信用档案，把投诉多的公示出来之外，将加强经纪行业的法规制度建设，完善管理政策。江西方面，房管部门将在当地人民政府统一领导下，加强与工商、价格、金融、税务等部门的协作配合，建立健全信息共享、情况通报以及对违法违规行为联合查处机制。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

靠衍生品对赌获利7%？沽空港元的对冲基金算盘

截至3月13日18时，美元兑港元汇率徘徊在7.8395，盘中一度跌破7.84整数关口，离触发香港金管局在7.85强制买入港元卖出美元不到100个基点。 由于联系汇率制度令港元兑美元汇率只能在7.75-7.85之间波动，令对冲基金沽空港元所获得汇兑收益相当有限，因此这些对冲基金纷纷从金融衍生品捞取可观的沽空收益。 具体而言，此前投行曾协助对冲基金发行过挂钩港元汇率下跌的期权衍生品，即这款期限6个月的衍生品规定，若合约到期日港元兑美元汇率跌至7.83上方，那么对冲基金有权按照投资额的3倍杠杆向交易对手出售美元头寸，对应的行权价格是“美元指数为92”。反之，对冲基金则向交易对手支付6个月美元LIBOR的费用，作为风险补偿。 “据说高盛、摩根大通旗下对冲基金都发行类似的衍生品，规模约有数亿美元。”上述美国对冲基金经理向21世纪经济报道记者透露，但此消息被一位高盛人士以商业秘密为由拒绝评论。 经多方了解，记者发现，当时这类衍生品颇受资产管理机构欢迎。由于过去7年港元兑美元汇率从未跌破7.83，即便2016年1月国际投机资本大举沽空港元冲击港元联系汇率制度稳定性期间，港元汇率最低点也只是7.8295，因此这些资产管理机构“认定”自己胜算很高。 如今，它们反而身陷对赌失败风险。粗略估算，对冲基金仅此项对赌就能获得约7%年化回报，其收益远高于沽空港元的汇兑收益。 眼看对赌胜利在望，他们却不敢掉以轻心。 “如今他们每天都过着提心吊胆的日子，几乎每天会向经纪商借入大量港元，一旦港元走高就伺机沽空，反之则卖出美元买入港元，尽可能将港元维持在7.83-7.85区间以留住胜利果实。”一家香港银行外汇交易员直言。 从风险对冲到对赌获利 一名美国对冲基金经理回忆，大概在去年9月份最早接触上述期权衍生品，当时多数资产管理机构还将它视为利率风险对冲工具。原因是对冲基金以此规避美元升息步伐加快所衍生的美元利差优势扩大风险。 BK资产管理公司董事总经理Kathy Lien透露，去年第四季度，这类以场外交易为主的衍生品的销售额约在20亿美元规模，对赌方多是对冲基金与寻求稳健收益的国际资产管理机构。 然而，随着今年美元4次加息声音日益高涨，令美元兑港元利差迅速走高，它迅速蜕变成一款对赌性极高的场外市场金融投资衍生品。 Kathy Lien介绍，2月份以来，对冲基金利用3个月美元libor与同期港元sibor利差持续扩大，大举买跌港元令港元兑美元汇率跌破7.83整数关口，人为提高对赌获利几率。 事实上，不少资产管理机构也发现对冲基金的“算盘”，一度买涨港元进行反制，但美元-港元利差扩大吸引越来越多国际资本参与沽空港元买涨美元的套利交易，他们的努力最终无功而返。 “不过，对冲基金并非高枕无忧。”Kathy Lien透露。3月8-9日受到套利交易活跃冲击，港元兑美元汇率一度跌至过去33年以来最低点7.8441附近，一下子“吓坏”了对冲基金。 毕竟，一旦港元逼进7.85触发香港金管局入市干预买入港元，他们手里的港元沽空头寸不足以抵御香港金管局的买涨港元额度。因此他们迅速在外汇市场卖出美元买入港元，确保这两天收盘时港元兑美元汇率均回到7.84下方。 毕竟，当前香港外汇储备超过4415亿美元，是港元基础货币发行额的两倍之多，一旦金管局动用大量外汇储备入市令港元汇率涨破7.83，他们的对赌获利算盘就将前功尽弃。 “他们的真实目的，就是让港元汇率近期稳定在7.83-7.85之间，以便顺利行权获得对赌胜利。”上述香港银行外汇交易员分析。不过，他们的努力未必能得到理想的回报，围绕港元沽空正出现新的反向投资模式，有可能会破坏对冲基金的全盘计划。 反向投资潮触发对赌风险 他所说的新反向投资模式，是越来越多国际投机资本开始押注美元-港元利差收窄。究其原因，他们认为随着美元-港元利差持续扩大，港元短期内势必逼进7.85并触发香港金管局入市干预，带动香港sibor上涨与美元港元利差收窄。因此他们干脆提前布局。 渣打亚洲外汇策略师张敬勤指出，由于近期港美利差走高且金管局尚无增发外汇基金票据计划，今年第一季至明年第一季港元的每季预测修订值调整为7.85、7.84、7.83、7.82及7.82。 他同时表示，一旦港元汇率逼进7.85触发香港金管局入市干预买入港元，将令港元利率上升，以及美元-港元利差收窄。 随着反向投资操作兴起，越来越多对冲基金也开始“见好就收”。 对冲基金Macroscope负责人Manoj Hemrajani告诉记者，他此前利用远期合约押注美元兑港元上涨，但这种交易已经接近尽头。 在Manoj Hemrajani看来，当前受此冲击更大的，是参与衍生品对赌的对冲基金。因为他们不愿看到香港金管局入市干预，令自身对赌获利算盘“前功尽弃”。 “近期港元单日波动幅度有所增加，尤其在7.84整数关口的争夺异常激烈，不排除是这两股资本力量正围绕这个点位开展多空博弈。”上述香港银行外汇交易员向记者直言。一个不争的事实是，目前谁都不想挑战香港金管局维护联系汇率制度的“底线”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“一委一行两会”新金融监管框架成形

　　根据提请十三届全国人大一次会议审议的国务院机构改革方案（简称方案），国务院拟组建中国银行保险监督管理委员会，防范化解金融风险，保护金融消费者合法权益，维护金融稳定。 　　方案提出，将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合，组建中国银行保险监督管理委员会，作为国务院直属事业单位。不再保留中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会。 　　这一整合将打破存在15年之久的“一行三会”格局，金融监管进入新时代。多位受访专家表示，改革方案体现出党中央的深思熟虑，考虑周全。银监会、保监会的职责整合有利于加强监管协调，有效弥补监管漏洞，构建现代金融监管框架，实现金融风险监管全覆盖。 　　利于监管协同 弥补漏洞 　　根据方案，拟组建的中国银行保险监督管理委员会的主要职责是，依照法律法规统一监督管理银行业和保险业，维护银行业和保险业合法、稳健运行，防范化解金融风险，保护金融消费者合法权益，维护金融稳定。 　　若方案审议通过，未来中国金融监管框架将形成“一委一行两会”：国务院金融稳定发展委员会、中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会和中国证券监督管理委员会。 　　自2013年中国银监会成立后，我国金融监管正式形成由人民银行负责货币政策，银监会、证监会和保监会实施分业监管的“一行三会”格局。近年来，随着金融行业快速发展，机构综合化经营趋势明显，新金融业态层出不穷。同时，金融风险跨行业、跨市场的传染性逐步暴露，监管体制对业务模糊地带无法覆盖。统一和完善金融监管框架的呼声渐高。 　　受访专家表示，这次整合将是推进金融业监管协同的第一步，方向上转向以市场监管为主，将有效避免监管漏洞和监管重叠。 　　全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长在接受上证报记者采访时表示，银行保险业的监管整合会形成市场统一的监管模式，有效弥补监管漏洞。“过去实行分业监管，市场存在监管空白，比如大资管、同业、非标等业务领域。”他认为，这次整合主要强调监管机构的分业监管和统一监管两者之间有机结合，分业监管在中国仍然有效。 　　中国人民银行研究局局长徐忠表示，银行与保险在监管理念、规则、工具等方面具有相似性，对监管资源和监管专业能力也有相近的要求。“在我国金融监管资源和专业人才‘供不应求’的背景下，尤其是地方层面保险监管人才匮乏，统一监管有利于发挥协同效应，集中整合监管资源，充分发挥监管专业人才的专业能力，提高监管的质量和效率。”徐忠说。 　　在中国金融业版图中，大型系统重要性金融机构主要也集中于银行和保险领域。截至今年1月末，银行业金融机构总资产达247.95万亿元。交通银行首席经济学家连平说，银行保险监管资源整合有助于加强这两个领域的管理。未来在制定对系统重要性金融机构的风控标准时，可以更好地协调统一，有助于控制系统性金融风险。 　　构建现代金融监管框架 　　方案中还将中国银监会和中国保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行。 　　徐忠说，分离监管规制与执行、由人民银行负责金融业重大监管政策的制定，主要有两个考虑：一是有利于确保发展与监管职能的切实分离；二是有利于防范化解系统性金融风险。以近年来快速发展的万能险为例，其资金链条可能横跨银、证、保多个行业，从单个监管部门的角度看，都监管合规、风险可控，但从全局看其风险隐患可能已威胁金融系统稳定。 　　东方证券首席经济学家邵宇说，这体现出“双峰监管”的特点。未来中国银行保险监督管理委员会只负责执行，如微观审慎管理、市场监管、投资者保护等。凡是涉及宏观决策、宏观审慎和重要经济参数的调整，都由宏观管理部门——央行来管理。 　　其实上述职责的划转，也凸显出改革强调监管机构的主要功能是市场监管。杨成长说，原来“三会”既负担监管职能，也兼有其他行业发展规划等功能。方案将有关市场调控、发展规划等职责划到央行，使得宏观审慎管理、金融调控、市场监管这三大功能的划分更加清楚。 　　方案提出，逐步建立符合现代金融特点、统筹协调监管、有力有效的现代金融监管框架，守住不发生系统性金融风险的底线。在受访专家看来，方案的设计初衷和落脚点，正是着眼于这个目的，建立符合中国金融市场发展实际的金融监管框架。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

在加油站被推销的燃油宝 究竟是不是一场骗局？

（原标题：在加油站或汽车4S店被推销的燃油宝，究竟是不是一场骗局？） 燃油宝，你造吗？ 最近，小伙伴们在微博上问了小编好多关于燃油宝的问题，燃油宝到底是什么？有用吗？加油站推销人员的强制推销是不是让你觉得很烦？！！ 本文图片均来自“中国石油”微信公众号 今天，我们就来看下“燃油宝”是否是个骗局？ 作为车主，也许你在加油站或汽车4S店有过这样的经历：被推销燃油宝。更有甚者，在车主不知情的情况下，在油箱盖上贴上“需加燃油宝”的标签。 问题来了，燃油宝有没有必要加，加油站是不是在忽悠消费者？ 首先我们来了解一下什么是燃油宝。 顾名思义，燃油宝是燃油添加剂的一种俗称（也被称为，汽油添加剂或燃油添加剂），是为了弥补汽油在某些性质上的缺陷并赋予汽油一些新的优良特性，具有清洁系统积碳、提升辛烷值、改善雾化、减少磨损、保护引擎等功效。 燃油宝有没有必要加呢？ 中国汽车工程学会燃料与润滑油分会主任常开孝曾在接受媒体采访时表示，“真的燃油宝由很多有效成分组成的，例如清洗剂、防锈剂等。而假的燃油宝中加入了一些不明的成分，或者没有添加防锈剂，如果误加了假冒的燃油宝产品就会可能使发动机遭受腐蚀，而一旦腐蚀出现，整个发动机和进气系统等都将产生严重问题。” 资深油品专家冯明星也曾表示，“真正的燃油宝，如果按照规范的方法使用，肯定有效果。如果没效果，有两种可能，一是买到了假燃油宝产品，二是使用的方法有问题。” 一般来说，最需要燃油宝的有三种车：一种就是大排量车，因为大排量发动机的结构一般比较复杂，而且气缸比较多，并且大多数大排量发动机大都是国外研发的，部分油品无法在这种发动机里燃烧充分，所以我们会看到开超跑的人在车里放成箱的燃油宝。 还有一种就是搭载了对于油品要求比较高的小排量发动机，他们虽然不是大排量发动机，但是他们是直喷发动机，比较容易产生积碳，但倒不用像大排量那样备着一箱，只要几千公里加上一瓶就完全ok了。 最后一种就是比较普遍的，车开了几万公里以后，感觉动力不如以前，起步变得乏力，这种车一般都是积碳比较严重了，加入燃油宝跑上几百公里能够清理一些积碳，达到一定效果。 同时中国汽车技术研究中心的发动机台架报告表明：依据国家标准 GB/T 18297和GB 18285的试验方法，使用燃油宝后，汽车发动机的最大净功率和最大净扭矩均增加了2%，汽车有害物排放中一氧化碳减少了40%，碳氢减少了30%，汽车发动机节油率达2%。 所以，正品燃油宝对于发动机积碳的清理是有一定效果的。 如何分辨真假燃油宝？ 一、摇真的燃油宝摇晃后，泡沫少，不会出现浑浊现象。而假的燃油宝则泡沫多，有点像肥皂水。 二、看包装真的燃油宝包装精细，不反光，而假的则是包装褶皱有反光材质。 三、查资质应看其是否有专利号，同时产品是否有交通部、环保部等权威机构的检查报告。 四、建议消费者从正规渠道购买燃油宝，网上销售的燃油宝要格外注意。 燃油宝该如何用？ 除了会分辨真假以外，消费者应掌握其正确使用的方法。由于汽车发动机内部的积炭很多，这个时候发动机噪音会增大，传输会变慢。这个时候加一支燃油宝可以缓解积炭。 燃油宝清洗积炭需要有一个过程，一般需要连续使用3-5瓶后，才能明显的感觉到效果，若仅使用一瓶，不能完全清除积炭，因此消费者感觉效果不明显。 新车加燃油宝也会起到清洁助燃的效果。所以要根据汽车的具体情况，以此使用燃油宝才更有效果，也不是加的越多越好。 针对油品中已经添加了清洁剂，就没有必要加燃油宝的说法。小编采访了中国石油某加油站经理，他解释到油品中虽有清洁剂，但由于发动机等种种因素，油品在发动机中燃烧仍然会产生残留下来的积碳，这需要另外清洁的。 当前，定期适度给车辆加燃油宝是合理的，但加与不加是消费者自愿行为，不能强行推销。如发现工作人员偷偷在加油车辆油箱盖内侧贴上“建议使用燃油添加剂”的标签，借故推销“燃油宝”。这种推销行为已经涉嫌提供虚假的情况、采用误导的宣传，侵害消费者权益的行为，涉嫌欺诈消费，消费者一定要采取措施进行维权。 说到这里，小编还要再说明下，中国石油销售公司明文规定不能强制销售。 如果有发生强迫员工推销燃油宝的，或者您在加油的时候遇到强制销售，建议你向公司零售部反映或者省公司反映，或者直接拨打95504进行投诉。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

货币基金也现“乌龙指”！操盘手一键下去 三百多万没了

万万没想到，货币基金也能有涨停的一天。 今天，理财不二牛发现了一个奇异的现象——招商基金旗下场内货基招商快线(159003)竟然盘中涨停了。虽然在基金市场混迹多年，不过这种架势牛妹也是见得不多，于是赶紧翻开这只货基的成交明细看看是怎么回事。 神秘买家挂出“109.991” 分时数据显示，不知道是哪儿来的神秘买家，在“13:37:48”的时候，挂出了“109.991”的买入价格，比前一秒的价格高出了10%，应声就成交了2434手。接下来的一分多钟时间里，又陆续成交了904手，最后在109.991元这个位置共成交了3338手。成交明细显示，这位神秘的买家或许下了一个超过5000手的“大单”。 先要跟大家科普一下的是，大部分场内货币基金的净值采用固定净值，每日收益单独结算，这一点类似于传统基金。一份100元，每手100份，每手收益即普通货币基金所说的万份收益。 那么，招商快线日常的成交价一般是多少呢？ 牛妹做了一个统计发现，其收盘价一般在99.995元~100元徘徊，哪怕有所偏离，幅度也非常小。可以说，今天的109.991元绝对算得上“天价”了。 有业内人士向牛妹表示，应该“是乌龙指了”，并且“挂这么高的价格，肯定有人卖”。 他说得没错，在这短短的一分钟内，某投资社区已经有人发帖号召大家，“招商快线涨停，有的快卖”；回帖者纷纷表示，“已经来不及了”、“手头没货”等，尽显遗憾之意。还有投资者表示，“乌龙指，操作人员饭碗不保了，不如来算算这笔涨停板会亏多少钱？” 牛妹大致算了一笔账：以109.991元的价格成交了3338手，如果按招商快线的日均价进行计算，多花了超过300万元。换句话来说，操盘手一键戳下去，300多万就这么“乌龙”地没了，也不知道屏幕后面的这位发现手误之后作何感想？ 不过也有业内人士向牛妹指出，这种操作有没有可能是程序化交易出现的错误，“毕竟99跟109差别挺大的。而且如果是人操作的话，发现错误马上可以撤单，这只基金在涨停板附近交易了1分钟，应该不是人工委托的单子，所以也有可能是别的原因”。 截至3月13日收盘，招商快线的收盘价为99.999元，比3月12日上涨0.01%，算是回归正常水平。总成交额为5.97亿元，也在此前的正常日均成交额范畴内，只有今这根跳脱的K线，为曾经发生的一切留下了痕迹。 基金“乌龙指”损失刷新 事实上，招商快线“乌龙指”也不是场内基金市场第一次出现类似事件了。 2010年9月28日上午，也曾出现过一单成交量达5990手的疑似“乌龙指”，成交额超过50万元，对应损失超过5万元。 是的，您没看错，确实是5万元。 当天上午9点30份，国投瑞银金融地产(LOF)突然大涨9.95%，当日第一笔成交3997手，第二笔成交1993手，合计在涨停价0.884元价位成交5990手，成交金额达到52.95万元。当日股市震荡下挫，金融地产股领跌，按照常理来说，指数化投资于金融地产股的基金不会出现大幅上涨。 彼时，就有公募人士认为，由于国投瑞银金融地产(LOF)2010年9月27日收盘价格为0.804元，第二天大单买入成交价格为0.884元，很可能是投资者误将“0.804元”打成“0.884元”，才导致了该基金瞬间涨停。 由于基金的市值一般在一元左右，所以“乌龙指”造成的损失都比较小，之前买入国投瑞银金融地产(LOF)的这笔疑似乌龙交易，算得上是多年来损失颇大的一笔。如今，这个记录看来是被刷新了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大创新！最好的时代来临

两会进入后半程，政府工作报告论及的大政方略关键词，在各路记者的追问和代表委员的个性阐述中，内涵愈加清晰丰富。其中，貌似最虚的热词——创新，则在富士康神速过会，让人倒推联系到2017年11月份三六零借壳回归A股，串联成追捧“独角兽”的热度舆情之后，演变成具最新鲜注解的，最实在的关键词。 创新，作为口号并不鲜见；作为主题，也在市场上轮回过N次。但这一次其范围之广、内涵之深、规模之大、影响之远，非得在“创新”前加个“大”字才能概括。 首先，大创新是国家意志。习近平总书记在3月7日参加广东代表团审议时强调，创新是第一动力。政府工作报告中提出，实施创新驱动发展战略，优化创新生态，形成多主体协同、全方位推进的创新局面。而党的十九大报告中，明确将创新作为建立现代化经济体系的“战略支撑”。其关于2035年（第二个一百年的前15年）目标的表述是“经济实力、科技实力将大幅跃升，跻身创新型国家前列”。“十三五”规划（2016-2020年）则明示：2020年进入创新型国家行列、2030年跻身创新型国家前列、到2050年建成世界科技创新强国。 倾一国之力做事，力度岂能不大—— 远的不论，只说到一年前。最直接，GDP核算体系跟着调整：2017年7月份，国务院原则同意《中国国民经济核算体系（2016）》，研发支出将作为固定资本形成计入GDP。接下来，2017年8月份，科技部等《国家科技创新基地优化整合方案》出台，以国家实验室布局国家科技创新基地。今年2月份，国家制造强国建设领导小组出台《关于设立工业互联网专项工作组的通知》…… 国家意志之下，系列推进政策次第出台，“独角兽”公司的回归不过是应有之义。 其次，大创新的技术和微观基础已然具备，优质大型创新企业成长加速。中国已经建成全球规模最大的4G网络，甚至在偏远的山村，网络也畅通无阻。日前，央视新闻报道，我国将开始着手建设全球低轨卫星星座“鸿雁”，并在今年发射系统的首颗星，整个星座主体预计在2023年建成，届时，可随时随地使用由卫星提供的互联网接入服务。全球市值排名前十的互联网企业都集中在中美两国，中国占了四席。全球有超过三分之一的“独角兽”来自中国。五年来，全社会研发投入年均增长11%，规模跃居世界第二位。以华为为例，2017年，华为销售收入6000亿元，其研发投入约120亿美元（约合人民币800亿元），居全球前列。载人航天、深海探测、量子通信、大飞机等重大创新成果不断涌现。高铁网络、电子商务、移动支付、共享经济等引领世界潮流。 第三，大创新的人才积累雄厚，工程师红利正在释放。习近平总书记说，人才是第一资源。现在，这个资源还在集聚中。千人计划等优惠人才政策吸引高端人才回国发展。最新的统计数据显示，回国出国比已经达到了有史以来创纪录的80%强。同时，过去10年，中国培养了6000万大学毕业生和450万研究生，以及大量的留学归国人才。中国每年大学理工科毕业生数量超过300万人。技术型人才涌入创新创业团队。日均新设企业由5000多户增加到1万6千多户，其中，有相当数量的初创型科技企业。而劳动年龄人口平均受教育年限已经提高到10.5年。 第四，大创新的资金来源多元，已经形成正向反馈机制。 国家对创新产业的引导，还体现在构建普惠性支持政策，完善孵化体系上。政府工作报告提出，设立国家融资担保基金，支持优质创新型企业上市融资，将创业投资、天使投资税收优惠政策试点范围扩大到全国。仅税收优惠一项，意味着70%投资额可以抵扣应纳税额度，对于试点区域外的投资机构来说，相当于增加了新的资本。而地方政府竞争性的高新区建设以及对创新创业产业的扶植，带来良好的创新环境和宝贵的扶植资金。同时，中国资本存量有优势，资金供给充足。据清科研究统计，2017年中国创投市场发生的4822起投资中，50%以上都集中在互联网、IT和生物技术等三个行业中。披露金额的4431起投资，交易涉及2026亿元人民币。互联网总投资金额为406亿元人民币，生物技术/医疗健康行业336亿元人民币；IT行业275亿元人民币。当市场估值环境有利时，企业有动力加快进入“研发收获期”，从而形成新的研发投入周期。以2018年2月份为例，投中信息数据统计显示，当月，27家A股企业完成定增，募资规模1249.95亿元，其中三六零成功回归A股，募资规模超过500亿元。即使其上市首日股价险些跌停，截至2月底，相对于发行价依然上涨565%。 上下相随，内外相应，大创新万事俱备。 这两天，一则上会记者“围堵”中国证监会主席刘士余的视频流传甚广，画面中，记者问了半句话：“不少海外上市的企业回归A股，比如三六零……” “你们觉得好吗？” “好事啊……” “好，那咱们就一起干呐！” 瞧瞧，这就是有大创新撑腰的豪情！ 最好的时代已经来临！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

贝佐斯：我想让太空旅行更便宜 让更多人进入太空

3月13日消息，据CNET报道，亚马逊公司首席执行官、蓝色起源公司（Blue Origin）创始人杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）想要帮助更多人进入太空。他日前接受采访时表示：“进入太空的成本依然过高，我正利用自己在亚马逊获得的收入帮助降低价格，这样我们就可以去探索太阳系了。” 图：亚马逊公司首席执行官、蓝色起源公司（Blue Origin）创始人杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）在去年第32届太空研讨会上发表演讲 贝佐斯在探险者俱乐部（Explorers Club）的年度晚宴上发表了讲话，他接受了巴兹·奥尔德林（Buzz Aldrin）太空探索奖，并被拍到品尝了烤鬣蜥蜴的开胃菜。贝佐斯提到了降低太空“准入价格”的想法，他在2016年表示，希望帮助发展“重型发射设施”，以允许太空创业公司数量呈指数级增长。 贝佐斯目前是世界上最富有的人，他正努力实现上述目标。每年，贝佐斯会出售他的亚马逊股票，将10亿美元投入他的火箭公司蓝色起源中。 特斯拉电动汽车公司和美国太空探索技术公司SpaceX首席执行官伊隆·马斯克(Elon Musk)周日在SXSW科技文化节上也谈到了太空旅行。但马斯克专注于把人们送上月球和火星，以在未来世界大战中留下“文明火种”，显然贝佐斯的观点更为乐观。 贝佐斯表示，在地球被摧毁的情况下创建“文明备份”的想法“过于异想天开”。他说：“我希望我的子孙后代能继续生活在地球上。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

原油期货落地进入最后冲刺 期货公司获客大战悄然升温

“最近两周，我一直在山东地区走访下游炼油石化企业，争取他们参与原油期货交易。”一家国内期货公司业务创新部负责人陈刚（化名）告诉21世纪经济报道记者。这是他们在原油期货面世前的最后冲刺，计划在3月26日原油期货正式面世前，增加逾百家原油产业上下游企业客群。 去年底以来，不少期货公司都在积极走访能源企业，吸引他们投身原油期货交易，甚至部分期货公司在佣金方面打起价格战。 “各家期货公司都已完成交易系统升级测试，能源参数的配置、与银行的联合测试，以及人民币账户、美元账户开户结算等工作。目前大家的主要工作，就是吸引更多企业参与原油期货交易。”一家期货公司总经理坦言。 “目前我们改变了获客策略，以往更多是介绍原油期货交易交割规则，没能切中企业与机构投资者的痛点；如今更多向他们推荐各种套利交易策略，大幅减低价格异动等风险。”陈刚透露，此举收效不错，上周有三家原先选择观望的山东炼油企业决定参与。 相比国内企业参与原油期货热情高涨，海外投资机构的步伐稍慢一拍。 一家拥有境外特殊经纪资质的外资银行人士向记者透露，当前境外投资者的主要顾虑是，国内原油期货上市初期流动性不足，可能影响套利策略顺利实施。 研发各类套利交易 “走访时我们发现，山东炼油企业除了关注原油期货流动性、交易活跃度、定价是否符合市场供需变化等问题，还担心现货交割能否顺利落地。”陈刚直言。多数当地炼油企业此前没有通过期货仓单进行实物交割的操作经历，尤其是原油期货采取净价交易（不含关税、增值税的净价）与保税交割，相关的交割仓库签发保税标准仓单开展实物交割的流程、保税监管、检验监管、外汇管理、税款及票据等方面如何处理，他们还是“一头雾水”。 为此，期货公司专门派人负责讲解原油期货实物交割的具体流程。“原油现货交割交易的活跃度，某种程度上影响着原油期货的未来发展前景。”陈刚认为。 全球多个国家都曾试水出台原油期货，但最终只有美国WTI原油期货与英国布伦特原油期货脱颖而出，成为全球原油定价基准，正因为这两个市场拥有大量的现货交易方，定价能反映真实供需关系变化，从而提升定价影响力。 针对企业对原油期货交易活跃度与价格异动的担忧，期货公司正在加快研发各类套利交易，其中包括利用不同月份合约的升水贴水开展跨期套利，以及与国内其他化工品种开展上下游价差套利等。 观望背后的算盘 21世纪经济报道记者从境外原油贸易商处了解到，不少对冲基金与大宗商品投资机构也围绕中国原油期货设计了不同策略的套利交易。其中，跨地价差套利成为首选。 据上海国际能源交易中心公告显示，上海原油期货合约标的为中质含硫原油，可交割油种包括阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油，以及中国胜利原油。 因此，境外原油贸易商比较热衷利用中国原油期货与DME（迪拜商品交易所）阿曼原油期货的价差扩大，开展跨地套利交易。 一家美国大宗商品型对冲基金经理直言，在国内原油期货上市初期，其价格将更加贴近运往远东地区的可交割油种CFR（到港价），比国内原油期货报价可能高出2.5-2.8美元/桶，这个价差足以让不少对冲基金获得不错的套利收益。 不过，这种跨地价差套利交易实际收益到底有多高，还取决于人民币汇率波动幅度。考虑人民币兑美元隐含波动率从去年的2.5%上涨到当前的4.5%左右，若海外对冲基金没能算准人民币汇率升值幅度，其收益很可能被人民币升值所冲销。 这也是不少海外投资机构仍选择观望的主要原因，以往他们投资大宗商品只需使用美元，无需考虑人民币兑美元的汇率波动因素。 “整体而言，多数海外投资机构看好中国原油期货发展，甚至部分对冲基金已经开始研究当中国原油期货成为中质含硫原油的定价基准，如何利用它与轻质低硫原油期货（美国WTI原油期货）的定价差异开展跨品种套利交易。”上述基金经理告诉记者。 陈刚表示，跨品种套利交易能否成功，套利品种必须拥有相似的交易活跃度，能让对冲基金在短时间内捕捉到价差套利空间进行反向交易锁定利润，一旦对冲基金意识到交易失误，也需要迅速平仓避免损失扩大。 “在原油期货上市初期，交易活跃度未必能达到海外对冲基金的套利要求。但随着越来越多国内外企业与机构入场，不同策略的原油期货交易接踵而至，其交易活跃度与流动性的提升，最终将触发这些套利机构跟进入场。”上述期货公司总经理指出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国务院机构改革：银监会保监会合并 国税地税机构合并

（原标题：重磅！国务院机构改革方案来了 这些新部门将亮相！） 今天，国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议。根据该方案，改革后，国务院正部级机构减少8个，副部级机构减少7个，除国务院办公厅外，国务院设置组成部门26个。具体调整情况如下： 一、国务院组成部门调整 1、组建自然资源部。 不再保留国土资源部、国家海洋局、国家测绘地理信息局。 2、组建生态环境部。 不再保留环境保护部。 3、组建农业农村部。 不再保留农业部。 4、组建文化和旅游部。 不再保留文化部、国家旅游局。 5、组建国家卫生健康委员会。 不再保留国家卫生和计划生育委员会。不再设立国务院深化医药卫生体制改革领导小组办公室。 6、组建退役军人事务部。 7、组建应急管理部。 不再保留国家安全生产监督管理总局。 8、重新组建科学技术部。 9、重新组建司法部。 不再保留国务院法制办公室。 10、优化水利部职责。 不再保留国务院三峡工程建设委员会及其办公室、国务院南水北调工程建设委员会及其办公室。 11、优化审计署职责。 不再设立国有重点大型企业监事会。 12、监察部并入新组建的国家监察委员会。 不再保留监察部、国家预防腐败局。 改革后，除国务院办公厅外，国务院设置组成部门26个。 二、国务院其他机构调整 1、组建国家市场监督管理总局。 不再保留国家工商行政管理总局、国家质量监督检验检疫总局、国家食品药品监督管理总局。 2、组建国家广播电视总局。 不再保留国家新闻出版广电总局。 3、组建中国银行保险监督管理委员会。 不再保留中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会。 4、组建国家国际发展合作署。 5、组建国家医疗保障局。 6、组建国家粮食和物资储备局。 不再保留国家粮食局。 7、组建国家移民管理局。 8、组建国家林业和草原局。 不再保留国家林业局。 9、重新组建国家知识产权局。 10、调整全国社会保障基金理事会隶属关系。 11、改革国税地税征管体制。将省级和省级以下国税地税机构合并。 国务院组成部门以外的国务院所属机构的调整和设置，将由新组成的国务院审查批准。

房产税终于说清了:首先是调节税 然后才是收入税

房产税霸屏了整个楼市消息面，如何理解呢？笔者将其与个人所得税改革结合起来，给大家一个全新的描述。“两会”财税改革和财政工作记者会上，财政部部长肖捷表示：“大家都将是今年个人所得税改革的受益者。”因为，不仅个税起征点提高，而且增加子女教育、大病医疗等税前扣除项。前几年的“两会”还提出，首套房贷利息、养老费用也要税前扣除。此外，未来还会将个人各种所得加总起来，让那些综合所得高的人适用更高的税率。 可见，改革初衷是告别个税沦为“工薪税”的尴尬境地，根据当前生活成本和收入水平的比对，减轻普通工薪阶层生活负担，真正发挥税收的调节功能。如果说个税调节的是一般收入所得，那么房产税调节的是资产收入所得。房产为代表的资产价格暴涨，这是近年来居民收入差距扩大的主因，这个结论估计多数人会赞成。工薪阶层或中产主要靠工资活，但富人估计很少看工资单，因为工资只是资产收益的零头。调节资产收益拉大的收入鸿沟，必须要靠房产税。 征房产税是个难题。众所周知，美国个人信用体系相当成熟，欠税滞纳金很高，信用约束也很强，但每年仍有超过120亿美金的房产税拖欠。另外，房产评估是否公允、怎么解决争议，这些在法人单位纳税时代是不存在的。作为最大宗的消费和资产品，哪怕0.1个百分点的变动，也是不菲的数目，解决成千上万的争议投诉，考验习惯坐在办公室接收企业直报的税务部门。 起草论证冗长，原因就在此，好在官方对房产税解释越来越清晰。“两会”上，财政部副部长史耀斌开宗明义地称，房地产税主要是调节收入分配，特别是个人财富集聚，起到促进社会公平的作用。同时，筹集财政收入，满足政府提供公共服务的需求。也即，房产税首先是调节税，然后才是收入税。这个说法，从推进路径看十分明了。史耀斌副部长指出，房产税是“一种世界通行的税种”，我国会参考其中共性的制度性特点，例如按评估值征税、会有一定税收优惠。 美国、日本等发达国家，除扣除项以外，实际税基还要在房屋评估值的基础上再打四~六折，还会限制税率和用途，房价涨了还要降低税率，确保税负不超过收入3%-4%。而且，首套房、低收入者、孤寡人群都会有很大减免。早在2012年的十八大，就明确提出要降低宏观税负，加上房地产稳定、舆论稳定是头等大事，税率和纳税占收入的比不可能高。另外，史耀斌副部长还指出，房产税是地方税种，地方用这些收入来满足教育、治安等公共基础设施供给支出。 这很类似西方的房产税。西方收税主体的县（County）或市（City）级政府，征收房产税后，房价并未下跌反而上涨。直接从居民口袋里拿钱，房产税有很明确的用途，50%左右用到学区，其余的搞治安、修路架桥，服务完善外溢为房价上涨，业主受益甚至超过纳税。人口越密集，房子越多，房产税也缴得多，居民享受好的教育、治安，业主享受房屋增值。 因此，服务业主导经济的时代，城市主政者要做的是，让更多人到本地工作、买房，税收自然来了，这就是公共财政、服务型政府。现在，很多城市认识到了这一点，纷纷放松或取消落户门槛，人口（而不仅是人才）才是城市最大的财富。因此，房产税和个税改革共性是保护中低收入，调节最高收入，以包容实现共赢。关紧一道门，必然打开一扇窗，税负在群体间调整。房产税也好、个税也好，反映了个人财产从无到有，由从属到主导的时代变迁下，建设公民社会，塑造财富观念，构建公民纳税和政府服务的自主意识和良性循环，这才是现代化的彰显。 （作者系深圳市房地产研究中心高级研究员） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高杠杆炒房客正在爆仓的路上？

信贷周期就是泡沫周期。 宏观去杠杆、金融去杠杆、居民去杠杆的大背景下，高杠杆炒房客面临爆仓的危险。 为什么呢？我来说说底层逻辑。 01 炒房客赚的什么钱？ 这个例子，米筐投资之前不止一次的举过。 你有一套价值100万的房子，卖给了一个叫小王的年轻人。小王努力上进，把多年积蓄的30万，付给你作为首付，另外的70万哪来呢？银行贷款啊。这70万是银行放出的信贷、是银行的资产、也是小王的债务——他需要在30年内月月还款，清偿债务。 有什么问题吗？你拿到了100万，但其中的70万是银行的信贷、小王的债务。是的，小王的债务构成了你卖房收入的一部分。 如果觉得100万太少，那就把它当作京沪1000万的房子好了。如果觉得买二手房30%的首付与现实不符，那就提高50%好了。反正你要知道，业主卖房赚钱的一部分，来自于买房人承担的债务——也就是银行的信贷，除非是全款，但全款买房的很少啊。 是的，一个人的债务，就是另一个人的收入；银行放出了多少数额的贷款，理论上就有多少数额的钱成为某些人的收入（除非贷款人拿到贷款后，放在自己账户上不花）；银行放出了多少数额的贷款，市场就凭空增加多少数额的货币。 炒房客赚的什么钱？很大一部分是接盘侠的债务。 炒房的过程就是寻找接盘侠的过程。 炒房的过程就是寻找债务人的过程。 炒房的过程就是赚银行贷款的过程。 02 高房价如何形成的？ 很多人总是疑虑：京沪1000万的房子，为什么月租金还不到1.5万？1.5%的收益率还没有余额宝赚的多，这么低的回报率炒房咋赚钱？ 呵呵。估计没有几个炒房客是赚房租的，都是赚房价的差额——600万买入，1000万卖出，赚其中的400万差价啊。可即使京沪深这样的一线城市，能拿出1000万现金全款买房的估计也没有几个吧？ 很奇怪吗？上文已经讲了啊，没有1000万现金没有问题，可以银行贷款啊。贷不了1000万，可以贷个700万啊，再不行贷个500万、400万也成啊。价值1000万的房产中，有一部分是由银行信贷支撑的、是由买房人可承担的债务支撑的。 1000万的房子并不是实打实的，高房价是因为银行信贷，而不是因为买房人收入高、储蓄多。可没有信贷参与的房租就不同了，这支付的可是真金白银。一个人不可能把收入的全部上交房租，但可以30年的偿还期去借一大笔钱，这也就是大城市房价高、而房租的低的原因。 房租反映的是百姓收入情况。房价反映的是银行信贷情况。 很多人说，高房价是货币放水的结果，不严谨，准确的说互为因果。 记住：贷款就是印钱，放贷就是放水。购房款中，因为贷款占的比重高才造就了高房价。一栋栋房子就一台台印钞机，而作为贷款人的你就是操作工啊。 03 信贷是人为控制的 现在的钱是什么？专业术语叫主权纯信用货币。 它既不是金银、也不是根据金银数量发行的代金券，就是国家印制的一张张花花绿绿的纸——随着无现金社会的到来，这张纸也可以省略了，就是电脑上一个个数字符号。 是的，信贷是人为控制的。这里的人，指的是央行、商业银行、企业、居民——央行代表政府向商业银行下发指令，商业银行接到指令后再具体执行，决定向企业/居民贷不贷款、贷多少、贷款难易程度…… 2008年-2009年、2015年-2016年，钱便宜、好贷款、额度高，而最近中信银行决定北京房抵消费贷上限200万。前者是信贷宽松、后者是信贷紧缩，好不好贷、贷多少、利率多少，全是人为控制的啊。 炒房客赚的什么钱？接盘侠的债务啊。债务就是信贷，信贷却可松可紧、可大可小、可多可少、可增可减。 信贷周期就是泡沫周期。 信贷周期就是楼市周期。 信贷周期就是炒房周期。 现在呢？去杠杆啊。宏观去杠杆、金融去杠杆、居民去杠杆……啥是去杠杆？就是紧缩信贷、减少债务、让贷款变难。 接盘侠负债的难度大了，接盘侠负债的金额少了，赚接盘侠负债的炒房客还怎么赚大钱、赚超额利润呢？炒房客博的就是一个泡沫，泡沫就是财富的转移：可以转移别人的财富，也可以增加别人的债务。可这两项当下都悲观。 那炒房客死在哪呢？ 04 炒房客死在现金流 不加杠杠的投资不是好投资，不加杠杆的炒房客不是好炒房客，负债、贷款、加杠杆的核心关键点是什么？米筐投资之前多次强调过，是现金流。现金流是让杠杆坚固不断裂的能量之源。 如果现金流是由工资、提成、奖金、租金、兼职等确定性收入构成，则影响不大。若是由房抵贷、信用贷、信用卡、网贷等贷款资金构成，则杠杆脆裂的可能性就极大。 首先是政府严禁各种信贷资金流入楼市，其次信贷紧缩期贷款总量额度受限制，再次资金的成本也在上升啊。 高杠杆炒房客必将难捱过这波周期之冬。原因再重复一次： 信贷收缩压制了房价的涨幅。 信贷收缩限制了资金的获得。 信贷收缩抬升了杠杆的成本。 有人不服：大神/大V们都靠这些操作成功了啊。可时移世易，环境不同了。低级的学习是学别人的具体操作手法，高级的学习是学别人的思考逻辑和背后规律。 从来都是闷声发大财，从没满盘皆赢人人赚钱。 当大神/大V们，把这种以贷养贷的路子按照市场价格出售倾囊相授时，也是路子到头、穷途末路的时候了。大神/大V们已不再赚炒房的钱，而是在赚授课的钱，就像美国西部淘金热中，有一批人赚得不是淘金的钱，而是淘金客的钱一样。 那筹更高成本的资金维持住现金流，拖延到下一个泡沫周期来临不就成了吗？ 可下一轮楼市泡沫周期何时来呢？ 05 泡沫周期何时再来？ 要回答这个问题，我们先回顾下近十年楼市的泡沫轨迹。 2007年是楼价周期的一个波峰，那一年楼市强力调控，随后楼价趋缓、以致下跌，当时跌幅较深的深圳出现了部分房贷断供的情况。感谢美国2008年次贷危机，为力挽狂澜、刺激经济、对冲外贸下滑的影响（当时出口是中国经济最强大的动力引擎），政府推出了四万亿刺激计划、十大产业振兴计划等，由此进入信贷宽松期、楼市泡沫期。 2009年开始，全国楼市高歌猛进，进入2010下半年，新一轮楼市调控徐徐开启，房价继续上涨直至新一轮周期的波峰——2013年，楼市严厉调控的影响力充分显现。之后就进入了2014年、2015年的楼市萧条期，当时连万科都说楼市告别黄金时代、进入了白银时代。 跟随楼市下行的是中国经济的一路下行，于是中央在2015年底的财经会议上提出了“去库存”，2016年5月的人民日报刊发了《开局首季问大势》，预判中国经济增长将是L型走势。于是，新一轮的信贷宽松期潮涌而至，也就是我们看到的2016年房价的暴涨。 周期循环如此：2007年波峰—2008年波谷——经济刺激信贷宽松——2013年新一轮波峰——2015年再次波谷——经济刺激信贷宽松——2017年初的又一轮波峰。 于是，我们得出了一个错觉：信贷每三、五年就会宽松一次。 真实的逻辑是：每一次经济下行、需要刺激时才会信贷宽松！ 谁能保证三、五年后经济会萧条？ 谁能保证三、五年后出现黑天鹅？ 你是否看到中国经济结构在调整？去产能在稳步进行？供给侧改革有重大进展？新经济发展如火如荼？消费升级在推进？ 如此，那又怎么能确定三、五年后一定会有新一轮信贷刺激呢？ 下一轮楼市泡沫周期何时来临？没人知道。 只是，这轮高杠杆炒房客似乎已在爆仓的路上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷备案后市场面临监管加码

P2P网贷监管正不断收紧。3月12日，银监会副主席王兆星在接受媒体采访时表示：“目前对P2P等正在规范中，下一步可能会进一步制定相关的规范意见。”在网贷行业备案的大背景下，问题平台加速退出，也有部分平台“卖壳”或谋求上市。在分析人士看来，网贷备案可能延期，而备案之后，平台的运营风险将凸显，监管也需进一步规范完善，建立长期监管机制。 平台各谋生路 事实上，3月9日，银监会主席郭树清就表示，将继续关注信托、互联网金融等薄弱环节。 在分析人士看来，这意味着，关于互联网金融的监管政策仍将继续加码。去年12月底，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室发布了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》(以下简称“57号文”)，明确要求各地在2018年4月底之前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作，6月底之前全部完成。 57号文下发已有3个月。据统计，截至目前，共有14个省市地区出台了备案管理办法、整改验收工作表等备案相关细则。除北京、厦门、广西三地，其余11个省市下发时间均在57号文之后，分别为广东、上海、深圳、福建、浙江、江苏、江西、河南、山东、合肥、新疆。不过，相较政策密集高频，这3个月却鲜有P2P平台拿到备案资质的消息。 “春节小长假结束就进入3月了，留给网贷平台的时间不多了。”北京某网贷平台人士感慨道。事实上，目前已有多个省市下发P2P平台验收指引、通知等文件，引导网贷行业合规发展。其中北京和上海的监管部门都已表态不会对网贷备案设置数量限制。 在监管态度明朗之后，各类网贷平台开始加快行动，行业洗牌加速。数据显示，今年1月，停业转型的P2P平台有49家，问题平台为24家，合计已达73家，约为上个月的2倍，创下一年多来单月停业及问题平台数量最多的纪录。 除了问题平台加速退出外，行业还分化出“卖壳”和备战上市两股力量。近日，在微信朋友圈出现不少网贷平台出售的消息。记者从一位中介人士处了解到，此类售卖的网贷平台一般是待收10亿元左右的在运营平台，银行存管、限额管理等合规要求基本达成，备案通过的可能性较大。 此外，近期维信金科、点牛金融等多家网贷平台也在筹谋登陆资本市场。业内人士表示，2018年是网贷行业的备案年，平台备案之后，行业政策风险会大幅下降，对于一些盈利能力较好的平台，上市将是战略重点之一。 备案艰难推进 随着P2P备案决战期越来越近，平台也加快整改步伐，包括大额标的、债权转让、现金贷等业务的清理整理以及信息披露等。不过，有分析人士认为，按目前的进展，到6月底，仍有大部分平台难以完成备案。 网贷备案面临着时间紧、任务重的问题。根据各地网贷整改验收和备案政策，目前绝大部分平台都在整改验收阶段，尚未进入备案申请。 “由于网贷备案较为敏感，各地监管部门难免有观望情绪，不愿主动打响第一枪。”麻袋理财研究院研究总监路南指出。人人聚财创始人兼首席执行官许建文表示，不同的平台遇到的合规难点不同。大平台和小平台在合规优势上各有所长，大平台实力强，律所、审计、IT方面的成本不是大问题，但存量的违规业务比较难处理；而小平台“船小好调头”，违规业务、限额这些方面问题不大，但基础条件可能就过不了关。违规存量业务中，除了解决监管禁止的首付贷、校园贷、现金贷等业务，最大难点在于存量大额标的消化。产品体系改造也是一大难题。由于此前监管政策尚未明确，平台为了提高撮合效率和流动性，部分产品可能涉及期限拆分、期限错配的问题，不符合最新监管要求。这也成为近期主流平台的重点整改项。对于备案进展，许建文介绍，平台在收到监管机构下发的整改函后，调集多个部门人员配齐了合规整改小组，对合规的各项要求逐个梳理、整改、测试，银行存管、等保三级、信息披露等基础性合规项均已完成，目前整体的合规工程按计划推进。 事实上，在记者调查过程中，不少平台都力求低调，对于备案事宜不愿多说。基于上述备案的难题，有分析人士表示，网贷行业整体备案进程或将延期。业内人士表示，目前备案进程主要还是在各地出台细则和部分平台开始提交验收报告阶段，主要地区的平台通过备案还需等待。目前看，北上广等主要地区存在延期可能，原因首先在于平台数量众多而监管方及律所等第三方服务机构人员有限，无法同时服务过多的平台。其次是部分平台业务复杂，有可能无法按时完成业务整改，但态度比较积极，可能监管方会同意延期。 许建文表示，目前还没有听到深圳地区关于延期的说法。而在苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言看来，从行业发展角度看，集中备案很有必要，但拖得太久也不利于行业的健康发展。从这个角度，备案不宜一再推迟。薛洪言进一步分析，从市场心理上看，拖得越久，备案越容易被市场解读为平台合规和安全的背书，反过来备案审核便越有压力，越不敢轻易放行。另外，从执行层面看，备案审查交由各地金融办具体负责，在尺度把握上存在地方性差异，这种差异本身极易带来舆论层面的压力，也会拖延备案放行的时间。从目前行业动向来看，很有可能是在最后时点集中成批放出。 运营风险将凸显 事实上，随着网贷备案大限来临，未通过平台如何处置、通过平台的运营风险等问题也变得愈加棘手。 对于不能按时备案的平台，根据57号文，积极配合整改验收工作但最终没有通过，可据具体情况，或引导其逐步清退业务、退出市场，或整合相关部门及资源，采取市场化方式，进行并购重组；对于严重不配合整改验收工作，违法违规行为严重甚至已有经侦介入或已失联的平台，应由相关部门予以取缔。在薛洪言看来，不能通过备案，便不具备从业资质，需要从行业中退出。这个要求应该不会放松，否则备案的意义会大打折扣。 路南指出，从目前行业整改进度上来说，6月底多数平台完成备案确实有相当大的难度。尤其是存量违规业务问题，不是几个月内能够解决的。如果届时有庞大投资者群体的知名平台还无法完成备案，势必对行业对社会造成负面影响，不利于行业健康发展。 北京市互联网金融行业协会党委书记、91科技集团董事长许泽玮称，有大量的平台囿于自身的技术和实力，无法在规定期限内完成合规，相信监管层将给予一定的期限，确保平台平稳退出和保障投资者权益；未来对具体业务的监管越来越严格，进入到真正的“持牌经营”阶段，有关大额标的、债权转让、现金贷等业务的清理将逐步完成，以及信息披露制度将进一步强化。 在路南看来，备案之后，真正的信息中介服务不是利润那么丰厚的，在资本热潮退去之后，真正开始考验平台的经营能力。信用风险（风控）、流动性风险（资金）、技术风险（技术能力）始终存在，监管解决了行业道德风险之后，这些网贷业务本身带来的风险就会凸显。 在备案通过之后，业内人士表示，监管更多将是从平台运营风险层面进行行为监管。许建文指出，目前“一个办法三个指引”的网贷监管体系都是针对前监管时代的行业特点制定。当备案成为定局，行业走向正规之后，行业特点会有较大的变化，监管政策应该跟着升级，尤其是建立合规后平台的长期监管机制。届时，互金企业将由整改对象变为正常的监管对象，合法身份得到进一步确认。而相较于过去集中整治，预计日常运营、信息披露、数据共享、风险监测等具体事项将成为监管关注的重点，并逐渐迈向标准化、常规化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

小微信贷摸底：年内融资成本普遍上涨二三成

某国有大行广东分行中小企业部表示，对于小微企业来说，银行上浮20%到30%的贷款利率并不高，即使上浮50%，相比其他融资渠道来说，依旧是非常便宜的。 “今年企业的融资成本一直在涨价，小微企业也不例外。”某国有大行广东分行小微企业事业部的负责人3月12日接受21世纪经济报道记者采访时表示。 当前，我国有7000多万户小微企业，分布在各行各业，贡献了60%以上的国内生产总值、50%以上的税收、80%以上的城镇就业岗位、65%左右的发明专利和80%以上的新产品开发。据21世纪经济报道记者了解，今年资金面不宽松的背景下，小微企业的融资成本已经普遍上浮20%-30%。 小微银行贷款杯水车薪 潘自聪是广东顺德一家电器制造小微企业的负责人。他表示，家电产品的更新换代越来越快，市场对节能环保的要求也越来越高，为适应市场和大众需求，企业不断加大创新力度，加快产品升级改造，这其中需要大量的资金周转。 “我们的企业到现在已经二十多年历史了，发展一直比较稳健，但即使这样，融资难、融资贵的问题依然存在。”潘自聪告诉21世纪经济报道记者。 潘自聪介绍，银行融资是所有渠道中价格最为优惠的，不过对于小微企业来说，拿到基准的贷款利率几乎不可能。“据我所知，普遍是上浮20%到30%。这只是表面的成本，如果算上一些隐性成本则不止这个数，比如说转贷即通常所说的过桥贷款，新旧贷款中间一般会有十多天的空当期，这时如果需要资金周转，成本非常高，十来天的成本可能达到10%，有些甚至是20%。” 针对小微企业主碰到的问题，不少银行也在积极想办法。如农业银行近期推出了“微易贷”，采用自助可循环的贷款使用方式，小微企业只需一次性签订借款合同，即可通过互联网随时随地用信。 潘自聪的企业通过“微易贷”获得了340万的授信。“相当于一个企业的信用卡，最大的好处是随借随还，提高了使用效率。以前我们企业如果贷款300万，但短期内只使用了200万，另外100万也要计利息。这对小微企业来说，就增加了成本；如今需要多少借多少，不会造成资金的闲置和浪费。”潘自聪表示。 农行广东分行的负责人表示，截至2月末，该行小微企业贷款客户15617户，比年初增加368户；小微企业贷款余额1245.2亿元，比年初增加41.9亿元。 不过相比潘自聪的幸运，更多的小微企业仍面临无款可贷。东莞一家从事电子元器件生产的企业的负责人对21世纪经济报道记者表示，今年已经跑了3家银行了，但到现在还没有贷到足够资金。“现在我们根本不是考虑成本，而是考虑有没有资金。我们去年四季度拿到了一项专利，认为未来市场前景不错，有量产的计划，希望扩大生产线，但目前无款可贷，几乎所有的银行都需要抵押物，对于我们这样刚刚起步的小企业，恰恰最缺乏的就是有效抵押物。如果实在贷不到，可能向小贷公司借款了。”上述企业负责人表示。 据21世纪经济报道了解，能够进入银行“法眼”的小微企业凤毛麟角，“最起码要续存2年到3年，主营业务有一定的技术壁垒，最好有自己的专利，而且不能是外观专利。虽然银行已经很努力在帮助小微企业，但是对于庞大的企业基数来说，银行能够帮扶的不过是九牛一毛。”一家农商行的负责人表示。 小贷公司融资成本逾21% 今年2月初，由清华大学经管学院中国金融研究中心等机构联合发起的中国社会融资成本指数（下称“指数”）调查报告公布，详尽地说明了时下中小企的中国社会融资环境。指数显示，中国社会融资（企业）平均融资成本为7.60%，银行贷款平均融资成本为6.6%，承兑汇票平均融资成本为5.19%，企业发债平均融资成本为6.68%，融资性信托平均融资成本为9.25%，融资租赁平均融资成本为10.7%，保理平均融资成本为12.1%，小贷公司平均融资成本为21.9%，互联网金融（网贷）平均融资成本为21.0%，上市公司股权质押的平均融资成本为7.24%。 民间借贷市场虽然能够更快地解决企业的燃眉之急，但其融资成本飙升很快。 深圳一家小贷企业的负责人告诉21世纪经济报道记者，今年资金面整体不如去年同期宽松，找小贷公司借钱的小微企业不少。“小贷公司也要考虑坏账率，我们的大股东是一家建筑企业，因此贷款对象主要是大股东上下游的供应商或客户，每个项目都确认为真实贸易的情况下才会放款，一般年化利率是18%-20%，在行业内算比较低的，贷款期限通常是半年，特殊情况可延期到一年。” 某国有大行广东分行中小企业部负责人对21世纪经济报记者表示，今年融资成本一直在上升，不管是大企业还是小微企业。不过对于小微企业来说，银行的资金价格再高，相比其他渠道都是低的。 “小微企业一般都规模小、创业期无盈利、发展前景不确定等，导致其信用度较低、投资风险较大，现在银行贷款都实行终身负责制，贷出去的钱如果变成坏账，对于银行和信贷员是很大的压力。此外，小微企业的服务成本不低，比如贷给一个大型企业1亿，和贷给一个小微企业100万，所需工作量可能差不多，所以多数情况下银行更喜欢服务大型企业。” 该负责人还表示，对于小微企业来说，银行上浮20%到30%的贷款利率并不高，即使上浮50%，相比其他融资渠道来说，依旧是非常便宜的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

业绩前景黯淡 估值过高：趣店问题不只是“罗敏不懂公关”

Investing.com –趣店（QD）将于美国东部时间2018年3月12日美国股市开盘前（北京时间3月12日晚）发布2017财年第四季度及全年财报。财报发布后，趣店管理层将于美国东部时间3月12日上午8点（北京时间3月12日晚上8点）举行财报电话会议。 相比于今天晚上即将要公布的业绩报告，今天的一则消息成了趣店受到广大投资者关注的重点个股，趣店CEO罗敏在上次被称为“雷锋”后，又爆出“狂言”称：在公司市值达到1000亿美元之前，将不再从公司领取一分钱薪水和奖金。已于3月10日得到董事会薪酬委员会的批准。 对于罗敏的这一言辞，目前市场上唱衰的声音居多，舆论戏称：罗敏还是不懂公关。 趣店于2017年10月18日在纽约证券交易所正式挂牌上市，开盘价报34.35美元，较发行价上涨43.13%，市值达到113.31亿美元。但很快由于现金贷、校园贷等相关问题股价走低。截至最近一个交易日（3月9日）收盘，趣店报收于15.85美元，市值为52.28亿美元。不过，Investing.com行情数据显示，趣店今年以来一改去年上市之初的颓势，截至目前已经累计上涨26.4%. 撇开CEO言论及其他八卦不谈，单单看公司的业绩，从公司已经公布的2017年第三季度财报来看，趣店仍在上升周期，趣店的总收入和净利润都取得了不错的增长。 数据显示，2017年第三季度，趣店总收入14.51亿元，同比增长308.0％，总运营成本和支出7.58亿元，同比增长358.7％。在这种情况下，趣店净利润达到6.51亿元，同比增长321.8％。 再往前，根据此前公布的招股说明书显示，今年上半年，趣店总收入为18.333亿元，相比2016年同期的3.71亿元，增长了393.3％。今年上半年，趣店净利润接近10亿元，为9.737亿元人民币（1.43亿美元），同比增长695.2％。去年同期净利润为1.2亿元人民币。 这意味着，趣店营收增速从上半年的393.3%降至第三季度的308%，净利润增速从上半年的695.2%降至第三季度的321.8%，营收和利润增速均下滑。 值得注意的是，按照目前的财报数字推算，趣店现金贷业务的收入增速低于整体增速。而且从环比来看，趣店主要财务数字的增速在下滑。 趣店目前的业务主要有两块：现金贷（指广义的现金贷款业务，消费者直接拿到现金而不是产品的业务）和消费分期。其中现金贷收入主要是融资收入，而消费分期的收入既包括销售佣金收入，也包括融资收入。 有分析认为，趣店业务的大头可能依然是现金贷。也就是说，融资收入的大头应当是现金贷业务贡献的。在消费分期业务同比大增1490.8％的时候，融资收入增速却远没有这么高：据财报披露，2017年第三季度融资收入总额为人民币10.54亿元，同比增加214.0％。那应当是占业务大头的现金贷增速低于214.0%，这个增速也低于趣店业务的整体增速。 2017年下半年，就在趣店上市之初，全国互联网金融迎来最严监管周期。互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室紧急下发通知，要求即日起各级小贷公司的监管部门一律不得新批设网络（互联网）小贷公司，禁止新增批设小额贷款公司跨省（区、市）开展小贷业务。明确各类机构以利率和各种费用形式对借款人收取的综合资金成本应当符合最高人民法院关于民间借贷利率的规定。根据最高法，超过36%年利率的利息约定无效。还要求必须持有放贷业务的相关牌照，没有牌照者要进行严厉打击和取缔。此外，还有不得暴利催收，加强风控，保护客户隐私信息等等。包括趣店在内的多家在美上市互金公司都在整治范围内。 趣店的现金贷业务占到总营收的83.3%，互金办公室的整治可以归结为：将利率限制在36%以内，且限制现金贷公司的杠杆率维持在3或更低，同时，禁止商业银行、保险公司、P2P等投资于现金贷款。这一系列的规定都对趣店的现金贷业务产生了直接的负面影响。限制利率、杠杆、融资，并提高资本成本……这无疑将终结趣店之前的强势上涨势头。 目前，整改风波已近完结，趣店在沉默了一个季度以后，又推出了汽车贷业务——大白汽车。 据趣店CEO罗敏介绍，大白汽车于2017年10月18日集团上市之后正式落地，通过全新的OMO（Online-Merge-Offline线上融合线下）模式，定位“年轻人的第一辆车”，其特点是低门槛、低首付、费用全透明。短短两个月的时间，已经在全国悄然布局了150多家自营门店，目前仍在快速扩张中。 据悉，大白汽车分期不仅仅是融资租赁，而是集合了汽车供应链整合、门店综合服务、金融产品设计、车后服务等各个环节的综合服务体。其核心业务模式为：通过线上获取潜在用车客户，与汽车主机厂或核心经销商达成采购协议，采用融资租赁的直租方式为用户提供三年到四年分期付款用车服务，期满后，车辆所有权转让至用户名下。有分析人士认为，这一模式对于重资本、重运营的汽车新零售市场来说，无疑更具后劲。 不过，不得不提的是，趣店的汽车金融业务也不是没有风险。目前国内汽车市场的汽车市场主要包括4S店系统、综合车商、汽车电商等，总体而言，市场成熟稳定，加上趣店的优势和竞争力并不在此，公司此次进军这一市场，成败还未有结论。另外，作为互联网金融公司，趣店仍属于轻资产公司，而一下子150家线下店的成立使得整个公司的业务体系一下沉重不少，对于公司来说究竟是不是好事，也有待观察。 另一个值得投资者关注的是趣店一直以来的估值过高的问题，相比较于另一家总市值、总营收略低于趣店的互联网金融公司拍拍贷来说，趣店的估值是它的两倍，趣店的估值目前是高于业内同行的。 总体而言，趣店管理层对于舆论的管理目前来看尚待提高，行业又饱受监管限制，估值也较高，此前强劲的财务增长或告一段落，投资者需要警惕风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

注册制改革法律授权先行 《证券法》修订仍待三审

自2013年启动修订至今，《证券法》修订草案已经通过一审、二审，何时能够最终修订出台，目前仍没有时间表。 全国人大财经委副主任委员乌日图3月12日在十三届全国人大一次会议记者会上表示，“将密切关注股票发行注册制改革法律授权实施的情况，及时总结经验，适时推动全国人大常委会审议通过《证券法》修订草案”。这意味着，股票发行制度改革有望在国务院有关授权之下，先行推进。 “《证券法》是资本市场的基本大法，业界及法律界迫切希望修订。”一位曾在证券交易所工作多年的业内人士认为，资本市场是不断发展的，出现实际问题，需要从法律的角度来解决，遇到新问题，当然就急需用新办法。 全国人大对《证券法》修订高度重视，但是修订过程却一波三折。根据十二届全国人大的立法规划，全国人大财经委从2013年启动了《证券法》的修订。2015年4月提请全国人大常委会初审，但是随后出现的股市异常波动打乱了修法节奏。 “在这部法律的立法调研和审议中，各个方面对实行股票发行注册制的改革方向是一致赞同的，但是对何时推出这项改革是有不同意见和看法的。”乌日图表示，2015年股市异常波动，显示推出股票发行注册制改革是不合时宜的。为了积极稳妥地推进这项改革，全国人大常委会于2015年12月授权国务院在实施股票发行注册制改革中，调整适用《证券法》的有关规定，授权期限为两年。 今年2月，上述授权到期，证监会主席刘士余受国务院委托，向全国人大常委会汇报股票发行注册制改革的情况，并申请授权延期。刘士余表示，经过两年发展，资本市场许多条件已经明显改善。比如IPO“堰塞湖”消解，发行节奏逐步市场化；比如对违法违规行为的监管加强，严厉打击欺诈发行和虚假信息披露等各类违法违规行为；再比如上市公司信息披露增强等。 除了积极条件，也还存在不确定性。刘士余称，一是目前在多层次市场体系建设，交易者成熟度，发行主体、中介机构和询价对象定价自主性与定价能力，以及大盘估值水平合理性等方面，还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需要进一步探索完善；二是从外部环境看，欧美发达国家相关金融市场积累了一定泡沫和风险，已经有调整的征兆，给我国实施注册制改革时间窗口的选择带来不确定性。 乌日图称，考虑到这样的提议，全国人大常委会审议决定将授权期限延长到2020年2月29日。 《证券法》修订案于2017年4月进行了二审，最终方案内容及完成时间目前仍不确定。 注册制改革是《证券法》修订的一项重要内容，但除此之外，还涉及投资者保护、违法行为处罚等众多方面，可谓工程浩大。但是，近期A股对接“四新企业”(新技术、新产业、新业态、新模式)、“独角兽”企业的呼声高涨，对《证券法》修订出台的需求越来越迫切。 现行《证券法》对新股发行条件的规定，主要包括四个方面：一是要具备健全且运行良好的组织机构；二是具有持续盈利能力，财务状况良好；三是最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；四是经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 可以看到，《证券法》规定了持续盈利能力，但是没有对每年的利润规模作出法律规定。而这一点可能为近期股票发行改革留下了一定的空间。 因为根据《证券法》上述规定的第二条，证监会此前在《首次公开发行股票并上市管理办法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》中，已经对企业盈利能力做出了明确规定。其中，主板上市要求3年盈利，且累计超过3000万元。创业板上市要求2年盈利，且累计不少于1000万元；或者最近1年盈利，且收入不少于5000万元。 这也成为“独角兽”企业A股上市的盈利门槛。不过，深交所总经理王建军在两会期间就表示，现行《证券法》的表述是“有盈利能力”，而不是指盈利本身，“这里面还是有空间的”。在他看来，对于未盈利企业在A股上市，与之相关需要修改的，其实是主板IPO办法和创业板IPO办法，而这一点是目前比较迫切的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会副主席：可能会进一步制定P2P规范意见

3月12日，据上海证券报报道，P2P网贷监管正在收紧，银监会副主席王兆星当天在列席全国政协经济界别小组讨论后接受采访时表示：“目前对P2P等正在规范中，下一步可能会进一步制定相关的规范意见。” 另据媒体报道，上周五（3月9日），银监会主席郭树清在经过全国两会“部长通道”回复记者提问时表示，将继续聚焦影子银行问题，同时关注信托与互联网金融等薄弱环节，要加强整治。 此外，在3月9日稍早前举行的十三届全国人大一次会议记者会上，中国人民银行行长周小川就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问时，谈到了对P2P、比特币等金融创新活动的监管思路。 他表示，在开展创新金融活动时，要注重消费者、投资者的保护，加强投资者教育和消费者教育。投资者要知道的是，对一些特别新的产品，如果大家都没怎么摸过，且过去都不知道的，一定要学懂了再考虑。如果要用，就要自担风险。否则的话，也不是完全靠监管能够管得住的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

这四种“网贷诈骗”在向你招手 别上当

网络贷款既是借款人眼中的香饽饽，也成为诈骗的重灾区。据相关数据统计，近期高发的电信网络诈骗案件中，受害人以16岁至35岁的青年人居多，占比超过七成。今天，@南通公安 科普4类网贷骗局，千万别上当！

协商还款后仍疯狂催收 乐宝袋“深套”借款人

“我在借款端“闪银”里面的“闪贷--通财”、“闪贷-招财”（乐宝袋旗下借款产品）借款逾期半年后，在2017年12月份有乐宝袋的催收员打电话进行催收，此时，借款人王先生的本金与逾期费用已经滚成了4800多元。2017年12月8日，双方协商还款成功后，却迟迟未见逾期账单消除。近日，借款人王先生投诉了借款平台乐宝袋。 事件的起因是，2017年4月，借款人王先生在闪银超市的乐宝袋借款2100元，根据提示，其中一笔闪贷-通财需要在2017年5月16日、6月16日、7月16日分三次还清借款。截止3月12日，王先生在闪贷-通财的逾期天数达269天。还有一笔在闪贷--招财的逾期账单在12月8日已结清。 需要说明的是，在2017年12月8日当天，以上两笔在乐宝袋旗下的借款本金和逾期费用共计4850.45元，王先生与乐宝袋催收员沟通后，对方称只还2711元，工作人员会将王先生的这两笔逾期账单在两周内消账。让王先生没有想到的是，本来已经沟通好的事情却因为平台称催收员离职而拒不认账，导致该笔逾期账单像滚雪球一样越滚越大。 目前，这笔逾期账单还未处理，而且逾期费用每天在不断的增加。按照12月8日还未还款的金额2139.45元，截止到3月12日，这笔账单逾应还款额为2828.91元，增加了689.46元。在一不小心惹上网贷后，王先生逾期269天的罚息已经远远超过借款本金1700元。根据王先生所述，在乐宝袋的借款也并未生成借款合同。针对此事，联系了闪银产品提供方乐宝袋，截止发稿前，乐宝袋未进行回应。 不仅如此，王先生每天还有无数的骚扰短信和电话，生活被恶意打乱。如今，他非常痛苦，问题该怎么解决？ 去年12月1日，国家对贷款利息有明确的约定，民间借贷的利息最高不得超过年利率的24%，超出的部分，当事人可以不予理睬。另外，借贷双方对逾期利率有约定的，从其约定，但仍以不超过年利率24%为限。 通过下载闪银APP看到，目前闪银的借款产品分别来自贷上钱、纳米贷、360借条、以及前隆金融手机贷等网贷平台提供。借款产品主要以信用借款为主，日费率由0.027%-0.098%不等，借款期限最短3个月，最长12个月。其中纳米贷在逾期费用说明中，逾期在15天以内，每天按0.5%缴纳逾期率，逾期15天以上按0.75%缴纳逾期费用。另外，在闪银平台一旦产生逾期，由各自产品提供方负责催收。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

多家信托踩雷！达华智能左手卖右手买遭深交所关注

　　3月9日，达华智能（002512，SZ）再次以跌停的方式收盘。这是其于3月6日复牌后，连续第四个交易日遭遇一字板跌停，几十亿元市值也在这一期间“灰飞烟灭”。 　　市场或许没有料到，正在筹划重大资产重组的达华智能竟面临着投资者用脚投票的窘境。 　　此前，达华智能因重大资产重组等事项经历了三个月的停牌，目前正拟通过支付现金或发行股份的方式，购买类金融行业一标的资产54%或60%的股权。 　　《每日经济新闻》记者注意到，在筹划收购类金融资产的同时，达华智能还在以至少7亿元的价格出售拥有全国性银行卡收单业务牌照的卡友支付股权。复牌当日，深交所中小板公司管理部曾向达华智能发出关注函，要求该公司在3月9日前披露此次重组标的、交易对象、具体进展情况等相关信息。 　　然而，值得一提的是，达华智能并未如期进行披露，将回复时间延期至不晚于3月13日。 　　公司延期回复深交所关注函 　　日前，达华智能连续暴跌引发市场关注。截至上周五收盘，如果算上停牌前一日的跌停，该公司股价已连续五度跌停，11.85元/股的收盘价较停牌前日的最高价20.10元/股，已跌去逾四成。 　　从此轮停牌过程来看，达华智能陆续给出过多个停牌原因。2017年12月4日，达华智能逾2300万股定向增发机构配售股上市流通，次日达华智能股票猛然跌停，公司随即宣布因筹划非公开发行股票，从12月6日起开始股票停牌。而后一个多月时间里，达华智能又因卖出资产、签署战略合作协议等事项，申请股票继续停牌。 　　2018年1月18日，达华智能再次公告称，公司正在筹划重大对外投资事项，标的公司所属行业为类金融行业，该事项存在不确定性，公司股票需要继续停牌。3月6日，达华智能发布重大资产重组进展暨股票复牌公告，进一步透露此次重组标的资产控股股东在中国境内注册，实际控制人为自然人，该自然人与公司构成关联关系，因此本次重大资产重组构成关联交易。 　　公司披露，本次拟通过支付现金或发行股份的方式购买上述标的54%或60%的股权，交易方案正在完善中，最终交易方式以届时披露的重组预案或报告书为准。 　　但是对于重组具体方案，达华智能并未进行更多的详细披露。对此，深交所中小板公司管理部对达华智能发出了关注函，要求达华智能在3月9日前对此次重组标的、交易对手、具体进展情况等信息做出书面说明并对外披露。若公司无法披露上述内容，请详细说明停牌期间重组事项的详细推进情况及停牌时长的合理性。 　　对于深交所这一要求，达华智能在3月9日晚间公告反馈表示，因公司就关注函相关事项正在落实，在3月9日前不能回复及披露，公司不晚于3月13日对关注函进行回复及披露。 　　拟以至少7亿出售卡友支付 　　从近年来达华智能的发展轨迹看，最醒目的动作莫过于并购扩张。 　　达华智能于2010年12月3日登陆中小板，从事非接触IC卡、电子标签等各类RFID产品的研发、生产和销售，是国内最大的非接触式IC卡制造商。但是从2013年起，该公司开始积极实施外延并购扩张战略，并将触角伸入金融行业，在金融支付、互联网金融、融资租赁等多个领域进行投资布局。 　　虽说达华智能此次重大资产重组的标的属于类金融行业，但记者注意到，就在今年初，该公司突然宣布，拟将持有的卡友支付股权转让给南京铭朋信息科技有限公司，双方初步商定，卡友支付100%股权作价不低于7亿元。 　　资料显示，卡友支付拥有全国性银行卡收单业务牌照，已续展至2022年6月26日。对于将卡友支付股权出售的原因，达华智能曾表示，这将有利于公司收缩和整合资源，全力以赴布局核心产业。公开信息显示，截至目前，卡友支付股权出售事宜暂未完成。 　　在3月11日晚间发布的股票交易异常波动公告中，达华智能也再次向投资者提及这笔交易，表示公司拟出售卡友支付股权，如卡友支付100%股权转让顺利完成，将对公司经营业绩产生重大影响。 　　达华智能2017年业绩快报显示，经初步核算，报告期内，公司实现营业总收入34.72亿元，与上年基本持平，利润总额较上年同期下降11.25%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长7.83%，总资产较上年同期增长23.16%，归属于上市公司股东的所有者权益较上年同期增长4.94%。 　　公司表示，联营公司润兴租赁的投资收益贡献持续增长，同时由于公司战略转型，在卫星应用领域增加较大资金投入，从而导致融资规模增大，融资费用增加。 　　实控人质押股份未触及平仓线 　　值得一提的是，截至去年12月5日，达华智能前十名无限售流通股股东中，出现了多只保险产品及信托计划的身影。 　　具体来看，百年人寿保险股份有限公司旗下三款产品分别居达华智能第五到第七大流通股股东之位，合计持有约3039万股达华智能的股权。而华鑫信托的“华鑫信托·华昇87号集合资金信托计划”、云南信托的“合顺7号集合资金信托计划”、金谷信托的“金谷·信惠85号证券投资集合资金信托计划”也分别持有达华智能880万股、754万股、736万股。 　　截至今年3月9日，达华智能最近五个交易日已五度跌停，该公司控股股东及实控人的股权质押风险问题也再度被摆至台面。资料显示，过去一年间，达华智能控股股东及实际控制人蔡小如将部分所持公司股权质押给包括券商、信托、银行在内的多家金融机构进行融资。目前，蔡小如尚有2.01亿股股权处于质押状态，占其所持公司股份总额的78.62%，占公司股本总额的18.39%。 　　3月9日，记者以投资者身份致电达华智能，询问公司是否有稳定股价措施，证券部工作人员表示“请参考今晚发布的异动公告”。 　　今年1月停牌期间，深交所曾对该公司实控人的股权质押情况以及是否存在平仓风险进行过关注。公司对此回复表示，截至回复披露日，公司股票的实际价格与蔡小如先生质押股份融资的综合平仓价格尚存在一定差距，质押融资总体风险可控，不存在平仓等风险。 　　但是在经历了连续四个跌停后，达华智能股票现价与停牌时相比已相去甚远。3月9日收盘时，达华智能的股价已跌至11.85元/股。对此情况，公司再次进行了公告说明。3月11日晚间，达华智能在股票交易异常波动公告中表示，截至该公告出具之日，蔡小如质押的股份不存在触及质押约定的平仓线的风险。 　　一名不愿具名的投行人士对《每日经济新闻》记者表示，在股价连续暴跌情况下，大股东质押股份仍存在爆仓风险，一旦该风险波及到公司股权稳定及后续融资，将对公司资产收购能力构成不利影响。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

机构定制基金密集发行 近一周14只“上架”

随着市场回暖以及对委外监管新规的逐渐适应，委外定制业务也开始有反弹回升之势。据中国基金报记者统计，截至3月12日，近一周内有14只机构定制基金先后“上架”。 据了解，这14只基金都采用了定期开放发起式基金的形式运作，均在基金合同中披露基金单一投资者持有份额可达到或超过50%，不向个人投资者公开发售。 值得关注的是，虽然刚刚发行或发行不久，但上述基金有的已经迅速结募。例如，兴业嘉润、新疆前海联合泓瑞均发行一天便提前结募，首发规模分别为25.1亿元和45.1亿元；中融聚商、南方乾利、南方浙利也“速战速决”，发行两天便提前结束募集，发行规模分别为29.6亿元、35.1亿元和19.1亿元。上述基金合计首募规模已破百亿，达到154亿元。 此前，还有招商添琪、兴业安和两只定制基金相继成立，其中，成立于3月1日的招商添琪在2月26日短短发行一天便迅速成立，首募规模高达82.1亿元；兴业安和成立规模为20.1亿元。 从上述成立的基金情况来看，募集有效认购总户数均为2户，其中基金管理人以自有资金认购1000万，其余资金则来自单一机构投资者。 事实上，自去年底开始，机构定制基金发行便呈现加速之势。据统计，在年底冲规模因素带动下，去年11月、12月成立的机构定制基金分别为8只、13只，而此前，在委外监管新规之后，每月成立的只数多在2~4只。 据证监会网站数据显示，自2月份以来，还有多只定开发起式债基相继获得发行批文。业内人士表示，随着这些基金逐渐发售，未来定制基金将会密集涌现。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募总规模首次突破12万亿 两年增长172%

　　上周五，中国证券投资基金业协会（下称“协会”）公布了今年2月份私募备案登记月报。 　　数据显示，到2月底，私募基金总规模突破了12万亿元，相比两年前增长了172%，创造了新的历史记录。同时，私募备案基金数量超出7万只，已登记私募管理人数量为2.31万家，私募员工总数达到24.21万人，两年间私募发展进入快车道。股权创投私募继续保持快速增长，规模达7.27万亿，证券私募受市场影响规模略减，为2.60万亿，百亿级大型私募机构为210家。 　　私募总规模突破12万亿 　　两年增长172% 　　私募备案登记数据显示，截至2018年2月底，私募基金的管理总规模达到12.01万亿元，较上月增长了2500亿元，增幅为2.08%。记者发现，此次私募规模突破又一个万亿“高峰”速度非常快，从去年12月底的11.1万亿元到现在的12.01万亿元，仅用了2个月左右。相比2016年2月底的4.42万亿元，在两年时间里，私募规模增幅达172%。 　　同时，私募备案的基金数量也持续增加。数据显示，截至2018年2月底，已备案的私募基金为70802只，较上月增加1716只，增幅为2.48%。相比2016年2月的26387只，两年间私募产品数量增长了168%左右。 　　另外，已登记的私募基金管理人数量也保持稳步增长态势，2月份新登记214家，较上月增长0.94%，总数量为23097家。但是，相比2016年2月的25979家，管理人数量却下降了11%左右。 　　2016年2月5日 ，协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，要求新登记私募需6个月内备案首只产品、开展业务。近两年来，私募备案产品热情非常高，同时，协会针对部分机构借私募之名从事P2P、民间借贷、担保等业务，甚至非法集资等违法违规活动，展开了“空壳”私募注销工作。 　　协会表示，截至2018年2月底，已注销私募基金管理人13936家，2月份注销私募基金管理人60家。其中既有未完成首只产品备案被注销的，也有列入失联名录满3个月未主动联系被注销的，还有主动申请注销的。两年来，私募管理规模、产品数量增加，而管理人数量减少，一增一减之间，私募基金管理人的质量显著提高，行业诚信状况大为好转。 　　如今，私募基金发展走上了快车道，成为大资管行业的重要组成部分，与公募基金几乎并驾齐驱。截至2018年2月底，私募基金管理人员工总人数为24.21万人，较上月增加1181人，其中，已在从业人员系统注册员工人数20.36万人，较上月增加2984人。 　　股权创投私募 　　规模达7.27万亿 　　在经济转型的背景下，国家鼓励创新创业，股权创投私募成为支持实体经济发展的重要力量，这几年发展十分迅速。数据显示，截至2018年2月底，私募股权、创业投资基金的规模达到7.27万亿元，较上月增加1846.03亿元；在12万亿的私募总规模中，股权创投私募约占61%。同时，股权、创业投资基金管理人为13682家，2月份新登记151家；备案的基金为28344只，增加897只。 　　受2月份A股市场大幅波动影响，私募证券投资基金的累计规模较上月略有减少，为2.60万亿元，占私募总规模的22%左右。证券私募基金管理人数量为8639家，较上月增加64家；已备案基金达到35481只，增加292只。 　　另外，截至2月底，其他私募投资基金的管理规模为2.14万亿元，较上月增加650.43亿元，占私募总规模的18%左右。同时，其他类私募管理人为776 家，较上月减少1家，管理基金为6977只，增加了527只。 　　从地域分布来看，截至2月底，已登记私募管理人数量从注册地分布来看（按36个辖区），集中在上海、深圳、北京、浙江（除宁波）、广东（除深圳）的占比达72.20%，略低于1月份的72.25%，前五大辖区私募基金管理人集中度呈逐月下降趋势。 　　另外，北上深三地的私募管理人数量约占全国总数的58%，规模约占60%。其中，上海的私募管理人、基金数量最多，分别为4668家、20492只；北京的私募管理基金规模最大，达到27690亿元。 　　从规模情况看，截至2018年2月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共19923家，平均管理基金规模为6.03亿元。 　　今年百亿以上的私募机构数量迈上新台阶，到2月底达到210家。同时，规模在50亿元~100亿元的有258家，20亿元~50亿元的有650家，10亿元~20亿元的有774家，5亿元~10亿元的有1047家，1亿元~5亿元的有4093家，0.5亿元~1亿元的有2190家。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

同学借款写错一个符号 5000美金变5000人民币

有句话叫做“亲兄弟，明算账”，在借钱时打借条是最平常不过的事了，而同在美国明尼苏达读书的吴骏（化名）和刘颖（化名），却因为一个小小的符号写错了，引发了双方父母间的矛盾，更差点打翻了友谊的小船。 借条应该怎么写？来听听专家怎么说。 弄错币种符号 借出的5000美金“变”5000人民币 吴骏（化名）对上游新闻记者说：“刘颖（化名）是我在美国明尼苏达大学一起读书的同学，关系也挺好。” 2017年初，刘颖在明尼苏达州一家公司实习，由于离家太远，想买辆代步车，手里钱不够，刘颖便找吴骏借了5000美金买车。 当时写了借条，并以银行转账的方式转了5000美金到刘颖那里，并将借条寄回国内由父母保管。本来事情就这么简单，但是年后父母打电话告诉吴骏：“借条有问题，刘颖的父母说上面写的是人民币不是美金，只还5000人民币……” 上游新闻记者在吴骏手机里看到父母拍过来的那张借条，上面写着2017年2月15日，刘颖向吴骏借到五千元整（￥5000元）于2018年2月15日到期时归还本。如逾期未还，则按月利率2%计付逾期利息。借款人：刘颖，身份证号：XXXX，借款日期2017年2月15日。 吴骏颇为郁闷，他说：“我也是看了照片才恍然大悟，美金的符号是‘$’而人民币的符号是‘￥’我从来没借过钱给其他人，也不知道借条怎么写，在写金额时习惯性用了人民币符号的前缀。” 结果双方父母为此还发生了矛盾，吴骏很憋屈。 幸运的是刘颖联系他父母并及时说明了情况，误会得以消除。上游新闻记者联系到刘颖，“我爸妈当时情绪很激动，说借5000人民币还5000美金哪有这个道理！我跟他们说了，确实借了吴骏5000美金，是他自己写错了。” 吴骏的借条有4处错误 知道是哪些吗？ 针对吴骏的遭遇，重庆某小贷公司负责人张鹏涛说，借条一定要认真写，里面的细节错一点就有可能拿不回钱来，吴骏的借条里有4个的错误。 一是没有写借款用途和转账方式，借款流向何处必须写清楚，转账方式出现在借条里可以避免很多麻烦； 二是没有写借款币种，还把后面的美金符号写成了人民币符号； 三是手写的借条字里行间空白太多，容易在写好后被人加字进去，造成借条无效或引起其他纠纷； 四是借款为美金，借条寄回中国，还款方式为人民币，因此归还时还要把利率变动造成的问题写进去。 “借条是在借贷关系中债务人向出借人出具的表明债务人有到期‘还款（付息）赎条’义务的借款（债权）凭证，反映的是借贷关系，是日常生活中经常使用的凭证之一。债权人凭借条向法院起诉后，一般只需向法官简要陈述借款的事实经过即可，债务人要抗辩或抵赖就要负举证责任，一般较为困难。因此，为了以后不吃亏，借条一定要写规范。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

武汉警方摧毁一“小额贷”涉黑团伙 83人落网

记者11日从武汉市公安局获悉，武汉市近日摧毁一个以“小额贷”引诱受害人、暴力敛财的涉黑犯罪团伙，83名成员悉数落网。 据武汉警方通报，今年1月底警方根据群众多个举报线索，锁定了4个从事“小额贷”的投资公司。这些公司以“低息贷款”为幌子，利用诱骗、暴力威逼等手段非法敛财。 经警方调查，团伙成员先是通过电话、QQ、微信、“58同城”等网络平台发布“小额贷”广告。这些广告标称“2分息”，而当客户实地签订贷款协议时，团伙成员采用威逼手段，逼迫借款人签订“8分息”高息贷款协议。若贷款人未能按时还款，团伙采取泼油漆、打电话骚扰受害人亲属等方式逼迫还贷，并累加收取高额“劳务费”“违约费”非法牟利。 警方奔赴仙桃、孝感、黄石、鄂州等地找到受害人36名。在逐步摸清犯罪团伙作案手法和组织架构后，警方对团伙的4家涉案投资公司、9个办公地点和2个集中住宿窝点实施收网，抓获涉案人员83人，查获铁锤、砍刀、棍棒等大量作案工具。 目前，该案正在进一步审理中。

被“抛弃”的做市？

　　新三板做市越来越不受待见。 　　截至3月9日，2018年以来共有110条做市商退出挂牌企业做市的相关公告，共涉及92家公司和34家做市商。其中，东莞证券退出做市的挂牌公司数量最多，共计14家，国泰君安有9家。 　　同时，挂牌公司也在撤退。2018年1月15日集合竞价交易制度实施以来，共有德孚转向(838381)、中外名人(830798)等14家挂牌企业宣布由做市转为集合竞价转让。 　　做市商不待见 　　在新三板市场，做市商退出为挂牌企业做市并不罕见。但在做市商频频退出为挂牌企业做市的2018年，有一个不容忽视的现象——做市商加入做市的积极性并不强烈。 　　截至3月8日，进入2018年以来共有110条做市商退出挂牌企业做市的相关公告。共涉及92家挂牌公司和34家做市商，而对应的做市商加入做市的公告仅有40条。 　　退出为挂牌公司做市最为频繁的是东莞证券。3月6日，东莞证券称退出为浩丰设计(835693)、必然传媒(832985)、万达重工(832936)等8家挂牌企业做市服务。 　　事实上，东莞证券退出为挂牌公司做市这一举措早在年初就已经开始了。 　　2018年1月4日，东莞证券退出为鑫聚光电提供做市报价服务。截至3月8日，2018年东莞证券共退出为14家挂牌公司提供做市服务。 　　同样批量退出的还有国泰君安、中信建投、九州证券等。据统计，国泰君安退出做市企业高达9家，中信建投、华泰证券和光大证券分别退出6家。 　　做市商频繁退出做市与当前新三板做市不景气不无关系。3月9日，三板做市指数报收935.37点，与2015年“牛市”时最高2673.17点相比，已跌去六成。 　　在交易规模方面，2018年2月做市交易总成交额为25.16亿元，较1月份的32.63亿元减少了7.47亿元，再创新低。可作为对比的数据是，2017年新三板做市交易额为785.05亿元，平均月成交额为65.42亿元。 　　不可忽略的是，近期不少企业因做市商不足2家而暂停股票转让。 　　3月1日，金瑞科技(430585)称，为公司提供做市报价服务的做市商少于2家，公司自3月2日起暂停转让。根据股转系统规定，如果公司未在30个转让日内恢复为2家以上，股票转让方式将强制变更为集合竞价转让方式。 　　类似的还有汇能精电(830996)、天呈医流(430345)、天信投资(831889)等，截至3月9日，有14家企业因做市商不足2家股票暂停转让。 　　14家公司转为集合竞价 　　与此同时，不少做市企业也纷纷选择放弃做市，转投集合竞价的怀抱。 　　3月6日，德孚转向将股票转让方式正式变更为集合竞价转让。此前的3月1日，中外名人也对外宣称自3月5日起，公司股票转让方式变更为集合竞价。 　　数据显示，截至3月9日，2018年1月15日集合竞价交易制度实施以来，共有14家企业变更股票转让方式为集合竞价转让。 　　其中，筹划1年多做市计划的方圆现代，3月1日，公司放弃做市转让计划。 　　方圆现代是原计划由“协议转让”转为做市转让的企业之一。2017年4月，方圆现代董事会及股东大会就已审议通过了《关于公司股票由协议转让方式变更为做市转让方式的议案》。2018年1月30日，方圆现代表示，因公司发展规划调整，拟仍采用目前的集合竞价转让方式。 　　与方圆现代一样“变卦”的还有赛乐奇(834496)。 　　2月9日，赛乐奇称公司股票维持集合竞价转让方式。赛乐奇曾于2016年8月定向增发股票引入华鑫证券、民生证券、中原证券三家做市商拟用该部分股票开展做市业务，但尚未提交转让方式变更申请。 　　甚至首次进入私募做市业务试点的浙商创投(834069)也选择抛弃做市。2018年1月31日，浙商创投宣布，公司股票于2月1日起以集合竞价转让方式进行交易。 　　浙商创投是首次进入私募做市业务试点的10家单位之一，于2016年1月29日首次做市，做市商包括浙商证券等9家券商。最近一个交易日(2017年8月28日)收盘价格为11.05元。 　　对此，有市场人士认为，交易不活跃、估值不及预期等是影响挂牌企业变更交易方式的主要原因。新三板在线注意到，上述14家企业中，股价下跌的有10家，其中下跌幅度最大的是中外名人，自做市以来中外名人股价下跌68.48%。 　　当然，也有挂牌企业看好做市，选择由集合竞价转为做市转让。截至3月8日，包括健佰氏(834887)、精益达(871519)、武侯高新(871326)等9家企业转为做市。 　　不过，转为做市的第一天，健佰氏情况并不乐观，股价暴跌53.21%。3月8日，健佰氏以9.02元/股高开，随后股价迅速走低，仅1个半小时，其股价暴跌54.87，最低交易价仅为3.36元/股，最终报收3.65元/股，跌幅为53.21%。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

A股“老剧情”重现 跨界资本“投矿”冲动乍起

过去21个月，鲁西化工（000830.SZ）如同坐过山车，经历了狂热与失落。 2009年以来，其从传统化肥转型煤化工、氯碱化工、石油化工和新材料等多产业链后，伴随2016年下半年以来的周期行情，其股价从2016年6月15日最低的4.31元，攀升至2018年2月6日最高的25.1元，20个月内涨了4.82倍。 这只股票在2017年牛股榜单中，排名第五位。 与方大炭素的故事雷同，1月27日，鲁西化工预计2017年业绩修正后净利润19亿-20亿元，同比增长652%-692%。然而， 2018年2月7日、2月9日、3月5日，其收下了三个跌停。 鲁西化工只是一个缩影，一个趋势却成为不少A股企业的“明牌”：正通过并购重组，牵手走入煤炭、钢铁、有色金属等周期性行业。 21世纪经济报道记者统计数据显示，2017年1月1日-2018年3月9日，包括A股和新三板在内的并购事件中，标的资产所属行业为“煤炭与消费用燃料”为32起，标的资产所属行业为“钢铁、贵金属与矿石以及非金属”为286起，合计318起并购交易。 3月9日，中国五矿集团经济研究院首席分析师左更认为，“前两年正好是矿业周期的一个低点”，这轮并购小热潮可以理解为“业务调整过程中的逢高出货”，在普遍受到追捧的周期行情下，一些白马股的下跌“更多出于大家对市场预期的调整，其股价可能已到高位，需要回调”。 跨界“小热潮” 21世纪经济报道记者发现，在318起并购案例中，标的资产涉及钢铁行业的24起，如2017年5月，中钢国际（000928.SZ）以6455万元收购中钢印度99%股权；2017年11月，三钢闽光（002110.SZ）以27.62亿元收购三安钢铁100%股权；2017年12月，根据《重整计划》，长寿钢铁以42亿元接手重庆钢铁20.97亿股（23.51%股权），成为其控股股东等。 不过，更值得关注的是，一些传统行业上市公司跨界周期行业的案例。 就在3月7日晚间，美都能源（600175.SH）公告称，拟以29.06亿元现金收购主营碳酸锂生产加工的山东瑞福锂业有限公司98.51%的股权，此次收购价格，相比于瑞福锂业6.3亿元的账面净资产，增值率高达368.78%。 在此之前，22亿元向瑞福锂业抛出橄榄枝的还有江泉实业（600212.SH），无奈该收购在2017年3月宣布终止。对此，江泉实业解释为“国内证券市场环境、监管政策等情况发生了较大变化”。 数据显示，涵盖能源、地产开发、金融投资等多元化业务的美都能源，2017年业绩表现平平：2017年前三季度单季利润分别为3394万元、-1164万元、498万元。相比之下，尽管瑞福锂业并无上游锂矿资源，原料高度依赖于国外进口，但是2017年营收8.97亿元，净利润1.87亿元，从而两度被上市公司青睐。而背后的逻辑，离不开新能源汽车前景看涨，碳酸锂产业随之走红的市场预期。 在宣布上述收购计划的第二天，3月8日，美都能源拿下了一个涨停。 更为典型的一个跨界案例是，2016年依靠政府补助扭亏的天首发展（000611.SZ），意图通过并购行动，从纺织品生产贸易主业，向有色采选行业转型。 2017年4月18日，天首发展宣布购买天成矿业持有天池钼业75%股权以及天池矿业对天池钼业享有的3.42亿元债权，股权部分对价9.64亿元。 根据公告，天首发展将以其新设立的有限合伙企业（暂定名“吉林天首投资中心（有限合伙）”）完成收购，新公司GP为上市公司全资孙公司北京凯信腾龙投资管理有限公司，出资100万元；LP之一为天首发展，出资4.99亿元。合计13.06亿元的收购资金中，上市公司自筹5.06亿元，外部资金提供方提供资金约8亿元，包括但不限于商业银行提供的并购资金、信托公司的信托计划、资管计划等。 从市场表现来看，2016年，国内钼精矿价格仅为800元/吨，2017年初涨至1000元/吨左右。到2017年下半年，钼精矿价格已涨至1300元/吨左右，今年2月20日以后，其价格再度走高，目前达到1700元/吨，刷新近五年新高。 无独有偶，主营纤维板的威华股份（002240.SZ）也布局进军锂盐行业。 2017年11月23日，威华股份公告称，将以8000万元收购致远锂业30%股权，加上2016年以4.15亿元增资控股致远锂业70%股权，其将揽下致远锂业100%股权。 21世纪经济报道记者梳理发现，其主营业务从2016年底营收占比98%以上的单一纤维板产品，逐渐拓展至2017年底营收占比71.7%的纤维板和占比26.56%的稀土及锂盐等产品。 2018年2月12日以来，其收获了8个交易日的股价上涨。 并购的收支账 金联创钢铁行业分析师易易将这波周期行业并购“小热潮”总结为“行情好转、利润增加、政策导向去糟存精”等原因。 兰格钢铁研究中心主任王国清3月9日针对钢铁行业的并购潮指出，2016年9月，国务院发布针对钢铁行业兼并重组的46号文件，设定总目标是到2025年，中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内，其中包括8000万吨级的钢铁集团3家-4家、4000万吨级的钢铁集团6家-8家，和一些专业化的钢铁集团，例如无缝钢管、不锈钢等专业化钢铁集团。 “在这样的政策指导下，很多企业就会主动出击，无论是2016年宝武重组，还是2017年以来，钢铁行业涌现的更多并购重组案例，都符合提升钢铁行业集中度，实现企业资产优化的政策导向。” 王国清预测。 收购更多体现为一种资本运作，更值得关注的是，这些标的资产对上市公司究竟带来多少业绩贡献。 3月9日，曾参与完成江西德兴铜矿1500万t/a露天开采、安徽冬瓜山铜矿400万 t/a地下开采等工作，现任北京金点矿业科技有限公司总经理余绍泽告诉21世纪经济报道记者，“矿业涨跌的循环周期一般是10年左右，当矿石价格行情从波谷开始爬升时，一些新的矿山会开始投资，从设计到投产，一般需要2-3年时间产能才能释放出来，在此过程中，将经历2-3年的价格爬升期，逐步达到顶点，然后出现市场过剩，价格逐渐出现2-3年下滑，最后再经过2-3年探底，价格下跌，价格高企的矿山关闭破产”。 尽管天首发展宣布了收购计划，但其和天池钼业，目前仍然陷入资金饥渴。 就在3月3日，天首发展公告称，控股子公司吉林天首已在工商管理部门登记设立，公司及全资子公司凯信腾龙已经缴纳认缴出资份额，日信投资正在办理与缴纳出资份额相关的各项手续过程中。标的资产吉林天池钼业有限公司75%的股权已过户至吉林天首名下。 公开数据显示，尚未进行钼矿采选的天池钼业，2015年和2016年分别亏损2258.47万元与2506.62万元，值得一提的是，在此次交易中，其并未作出业绩承诺。 此外，天池钼业旗下季德钼矿日处理25000吨钼矿石项目，已于2013年获得吉林省发改委的核准批复，但由于天池钼业资金不足，矿山建设进展缓慢，尚未建成投产。公告称，预计2018年年中建成投产。 3月9日下午，21世纪经济报道记者以投资者身份致电天首发展证券事务部，一位工作人士称，“天池钼业的矿山投产时间未定，不能按原来的时间表走了，原因是资金没有到位，而且，那边山里还没有暖和，至少比这儿迟1个月才能开工建设”，其强调，公司会持续跟进并及时披露进展。 趋势更迭？ 资本对周期行业的青睐背后，不少业内人士对几年前的矿业收购热仍记忆犹新。 北京金点矿业科技有限公司总经理余绍泽还回忆称，“2013年-2016年，大宗商品价格不断下跌，一些矿业资产处于低谷，那是最悲观的时候，不过我们做了一些市场分析，预测2017年上半年原材料会上涨，后来的结果验证了我们的判断，比如好多煤矿上半年非常艰难，后半年大赚。” 一拥而上的热情过后，或许是寒潮袭来。 近十年间，大批国内企业收购矿产，在2007-2012年达到了收购高峰，然而真金白银，不少石沉大海。 2017年11月6日才上市的东宏股份（603856.SH），已经在为其投资风险埋单。 据最新招股书，其对宁夏英力特煤业有限公司1339.23万元的应收账款，在2016年末进行了全额计提坏账准备。 中国五矿集团经济研究院首席分析师左更认为，与前两年的矿业收购热潮不同，这次周期行业的并购热潮“只是底部的调整，企业之间进行资源置换或重新分配，态度会更加理性，对整个行业的发展更有针对性”。 眼下，一些公司正在寻找现象级的更迭。 如2015年7月8日，山东黄金（600547.SH）在北京设立了山东黄金（北京）产业投资有限公司，2017年4月，其与山东黄金签署了《境外矿业项目咨询服务合同》，寻找战略性的矿业资产。 就在2017年下半年，该公司还拓展对外投资业务，相关团队在京专门寻找合适的矿业资产。 那么，2018年的周期行情是否可持续？ 以钢铁市场为例，王国清指出，“今年春季的需求启动相对慢一些，现在库存已经达到2015年以来的三年最高点，库存压力加大，这其中有20%左右属于贸易商冬储，但也要考虑2月的春节需求停滞、钢厂生产钢材直接发往贸易商等综合因素，而导致库存的被动上升”，不过其指出，“3月15日结束取暖季后，唐山等地错峰生产实施将使得产量释放力度有所缓和，对市场还是有一定的支撑，另外预计3月中下旬将会有需求逐步释放，后续或将有一波行情启动”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上交所：违法公司“一退到底”

　　A股市场 “不死鸟” 传说画上句号。 　　3月9日，沪深交易所分别发布上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）（以下简称“征求意见稿”）。不仅IPO及重组上市中的欺诈发行要“一退到底”，年报财务指标造假及其他各类信息披露重大违法行为，均被纳入退市范围，形成全面监管威慑。 　　持续改良市场生态秩序是一项长期工程，完善退市制度是题中应有之义。值得留意的是，全国两会期间，证监会主席刘士余在谈到退市规则时表示，将“逐步加强，所有的事都要水到渠成”。他还表示，把市场运行秩序安排好了，就是增加投资者获得感的最大举措。 　　重大违法“一网打尽” 　　《征求意见稿》中，市场最关注的是对欺诈发行“一退到底”。其实，除了第四条第（一）、（二）项规定的首发上市、重组上市中的欺诈发行行为，其他诸如通过年报财务指标造假规避退市，以及司法判决与证监会行政处罚查明的各类信息披露重大违法行为，均被纳入强制退市的范围。《征求意见稿》明确了六种重大违法强制退市情形。可以说，新规实现了对重大违法行为全方位覆盖，不留死角。 　　上交所相关负责人表示，新规发布之前，重大违法强制退市主要路径是证监会在行政处罚决定书认定构成重大违法行为，或者公司被证监会依法移送公安机关，交易所据此启动退市程序。例如沪市博元投资就是资本市场第一家重大信息披露违法退市公司。同时，从实践来看，相关程序有必要进一步优化，具体标准也需要进一步明确。这次改革，明确了交易所的退市决策责任，将市场反响强烈、投资者深恶痛绝的重大违法行为分门别类，明确了具体的标准，将大大提高重大违法强制退市的执行力，形成强大的监管威慑。 　　例如，年报数据造假也可能触发强制退市。《征求意见稿》第四条第（三）项规定：上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准，其股票本应被终止上市。假设某上市公司通过财务造假，掩盖其连续4年亏损、连续3年净资产为负或者连续3年营业收入低于1000万元等事实来规避退市，若后期被证监会立案调查并被行政处罚认定了上述亏损事实，上交所将依法启动重大违法强制退市程序，依序实施退市风险警示、暂停上市和终止上市。如果前述财务造假行为被法院作出有罪生效判决，还会触及第（四）项的规定，被实施强制退市。 　　另外，《征求意见稿》第（四）项规定：上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，上市公司被人民法院依据《刑法》第一百六十一条作出有罪生效判决。 　　据了解，第（四）项其实是对前面三项的“兜底”条款，可涵盖上市公司日常信息披露行为中的各类重大违法行为，体现了对违法行为“零容忍”态度。 　　根据《征求意见稿》第四条第（五）项，上市公司最近60个月内，被证监会依据《证券法》第一百九十三条作出3次以上行政处罚，其股票将被终止上市。据了解，交易所对上市公司违规行为的处分，不是行政处罚，不会直接触及这项规定。但后续会考虑将一定期间内多次受到交易所顶格处罚的情形，也纳入退市范围。另外，该条第（六）项还授权交易所可根据违法的性质、情节以及社会影响等因素，认定上市公司可能存在的重大违法退市情形。 　　违法公司“一退到底” 　　此次改革力度之猛，还体现在程序上的进一步收紧，坚持重大违法公司“一退到底”。只要启动强制退市程序，就依序实施退市风险警示、暂停上市和终止上市。其中，暂停上市期间由12个月缩短至6个月，也取消了自救恢复等安排。公司退市后，欺诈发行的公司不得重新上市，重大信息披露违法公司申请重新上市的间隔期由1年延至5年。 　　在新老划断上，也体现了从严原则。沪深交易所均明确，拟遵循不溯及既往的原则，对发布前后的衔接事宜作出相应安排。具体而言，《办法》发布前，上市公司已被认定构成重大违法行为或者已被依法移送公安机关，并被作出终止上市决定的，适用原规定；《办法》发布后，上市公司被行政处罚或生效司法裁判认定存在违法事实的，无论其行为发生时点，其是否构成重大违法退市情形均适用新规。 　　按照前述安排，如果上市公司在实施办法正式发布实施后，收到重大违法退市相关行政处罚决定或者生效司法裁判，将依据新规核实是否触及实施办法规定的标准，并视情况启动程序。上交所有关负责人表示，“只要出现规定的情况，将坚决依据新规，有一家退一家。” 　　由此可见，强制退市的“高危”公司，集中在已被立案调查但尚未有处罚结果的公司中。据初步统计，沪市此类公司约有10多家。对于这些公司，投资者要特别关注是否涉嫌首次上市、重组上市欺诈发行、重大财务造假或者其他类型的重大信息披露违法。新规发布后，如果证监会对这类违规行为作出行政处罚，交易所将根据查明的事实，启动强制退市程序。 　　“虽然实施了新老划断，但实施办法对问题公司的威慑力不言而喻。”投行人士指出，可以想见，部分问题公司后续启动资本运作时，将不得不正视违法成本的问题。 　　退市规则改革循序渐进 　　退市制度改革，是证券市场各项改革中最难啃的一块骨头。两会期间的种种信号表明，监管部门对退市制度改革已经“动真格”。 　　本次实施办法，主要规定了重大违法强制退市的具体情形和相关程序。对其他触发退市的情形的执行力度强化，也在监管部门的考虑之中。 　　证监会3月2日就修改《退市意见》公开征求意见时指出，在完善重大违法行为退市制度的同时，将进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度，促进上市公司不断改善经营管理、提高信息披露质量、提升公司治理水平，夯实内在可持续发展基础，助力供给侧结构性改革。 　　记者了解到，对于通过突击交易实现盈利的壳公司、“僵尸企业”，监管部门今后将继续优化财务类退市指标，加大退市执行力度。对于上市公司年末通过变卖资产等手段突击调节利润的情况，上交所已经强化了问询的力度，重点关注交易合理性、交易价格、关联关系等情况。 　　上交所称，这次监管部门启动退市制度改革，就是要夯实基础制度建设，规范市场出口，着力形成优胜劣汰的市场机制。这些制度安排，与证监会近年来在首发上市、并购重组等基础制度方面的改革一脉相承，其主旨是持续改良市场生态秩序，提高上市公司质量。 　　市场专业人士也特别提示，对于构成重大违法退市的公司，投资者可以依照法律法规起诉有关责任主体，要求民事赔偿；投资者也需要关注投资风险，尽量避开那些经营运作不规范、屡屡受到市场质疑的风险公司，也要当心频繁炒作的“壳公司”、“僵尸企业”，避免“踩雷”，投资真正专心主业的优质上市公司。 　　深交所：从严实施重大违法强制退市 　　深交所近日制定了《深圳证券交易所重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），并向社会公开征求意见。深交所相关负责人表示，《办法》明确了深交所是深市重大违法强制退市的决定主体，“上市地位是否受到严重影响”是深交所确定重大违法强制退市实施标准的关键核心，除了欺诈发行外，年报造假和“屡教不改”的上市公司都可能被强制退市。 　　再启退市制度改革利于优胜劣汰机制形成 　　总体来看，退市制度是资本市场的重要基础性制度，对于优化资源配置、促进优胜劣汰、提高上市公司质量、保护投资者合法权益有着重要作用，其与新股发行、并购重组等市场基础性制度密切相关，需要协同考虑。 　　退市新规“查缺补漏” 让违法公司无所遁形 　　上周，证监会和深沪交易所先后就修改退市新规向社会公开征求意见。新的方案对退市制度进行进一步“查缺补漏”，细化重大违法强制退市的实施标准和程序。 　　强制退市水到渠成 A股加速“祛腐排毒” 　　“严格退市可以净化市场风气、消除害群之马的理念已经深入人心，随着市场对于‘肃清市场毒瘤企业’呼声越来越高，更加完善的退市制度早已蓄势待发。”一位深交所公司监管部门相关负责人指出，深交所一直在对退市制度进行“查漏补缺”，细化重大违法强制退市情形的实施标准和程序，“此次重大违法强制退市实施办法的发布，可谓水到渠成。” 　　短期内多次被交易所顶格处罚情形或纳入退市范围 　　3月9日，沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》，公开对外征求意见，引起市场和社会各界的热烈反响。11日，上交所就媒体和投资者关注的几个问题做出了解答。 　　证监会副主席姜洋:达到退市条件的“该退就退” 　　对于退市制度进一步完善后，今年退市公司会否增多的问题，姜洋表示，要根据修改之后的实施规则来看，那些达到退市条件的，该退就退，“总之，做什么都要依法办事。”他说。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新西兰移民局棒打鸳鸯？配偶访问签证拒签率达35%

新西兰天维网刊发文章称，最近新西兰的签证审批变慢，拒签率也特别高，让许多人大伤脑筋。其中配偶担保类签证频频出现被拒签的情况。数据显示，最近申请配偶访问签证的拒签率高达1/3，移民顾问表示背后的原因是移民局的审批变得更严格。 文章摘编如下： 新西兰的配偶签证主要有2种类型：配偶访问签证和配偶工签。两者的区别是持访问签证者不能在新西兰工作，但持配偶工签可以在新西兰任何地点为任何雇主工作。 但就是这样一份时间最长2年，且不能合法工作的配偶访问签证，最近拒签率却异常高。数据显示，10年前该签证的拒签率仅为14%，但2017年的拒签率到了35%。 4年前Steve Razos和太太Krystel在菲律宾相识，现在育有一个2岁的儿子John。没想到，就在Krystel和丈夫短暂分别回国探亲时，移民局取消了她的签证，原因是移民局认为她提供了虚假信息，怀疑他们夫妻关系的真实性和稳定性。目前，夫妇俩在往返交通和签证处理上已经花费了3万至4万新西兰元。 “这真的让人很沮丧，这堵大墙让我们分隔两地。”Steve说，“我们有一个孩子，我们结婚在一起很久了，也不打算去别的地方，而且我们非常相爱，可是当下我们却不能在一起。”移民局副局长Kris Faafoi拒绝重新考虑这个案子，因为这是他的前任审理的。对此Steve也觉得非常受伤，而且他并没有合法渠道可以进行申诉。 根据当前政策，如果配偶签证申请人在新西兰境内提交申请被拒后可以提起申诉，但如果申请人在海外就没有申诉权。新西兰移民投资协会主席June Ranson认为，在海外的申请人也应该有申诉的权利。 新西兰移民投资协会称，签证审批的转变是因为移民官的审理更加严格了。配偶签证的申请也变得更难，移民官的审查重点是配偶关系的真实性。仅仅拥有一个共同的银行账户已经不能说明问题，还需要更多其它的证据。 “有些审理真的很不公平，整个过程是不透明的。我们确实看到签证审批发生了很大变化。” 移民顾问表示，移民局审查配偶关系主要看3个方面：真实性，稳定性，同居。很多朋友喜欢自主申请配偶签证，但他们却容易忽略很多重要信息，导致拒签。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

借款到手5千 被骗一套房；小心踏入“套路贷”骗局

　　“根本不想让你还钱，一步一步套住你”。 　　借款到手5000元，结果被骗了一套房； 　　借5万“滚”成572万，小伙赔上了自己和父母的住房； 　　“在套路贷案件中，多数犯罪分子的最终目标是被害人的房产，也就是说多数被害人是有房一族。”上海市人民检察院公诉一处处长奚山青在今年1月份举办的新闻发布会上表示。 　　3月10日，新华社报道称，一些专门打着短期借贷幌子、以谋取借款人资产为真实目的的“套路贷”组织在不知不觉中让人倾家荡产。江苏无锡警方提示，民间借贷尤须谨慎，小心落入骗局。 　　据新华社梳理，近两年来，上海、江苏、浙江、重庆等多地都出现“套路贷”案件。 　　其中，2017年仅上海市人民检察院就共起诉“套路贷”案件58件183人，已判决42件118人。案件罪名涉及诈骗、敲诈勒索、合同诈骗、非法拘禁、虚假诉讼、非法侵入住宅等。 　　这些案件中，受害者都通过民间借贷的方式向放贷机构借过款，但通常在短短几个月内，债务就滚雪球般飞涨数十倍。 　　奚山青表示，所谓“套路贷”，是指犯罪嫌疑人以“违约金”“保证金”“行业规矩”等各种名义，骗取被害人签订虚高借款合同、阴阳借款合同或者房产抵押合同等明显不利于被害人的各类合同。 　　随后，制造银行流水痕迹，制造各种借口单方面认定被害人“违约”并要求“偿还”虚高借款。 　　在被害人无力“偿还”的情况下，进而通过讨债或者利用其制造的明显不利于被害人的证据向法院提起民事诉讼等各种手段向被害人或其近亲属施压，以实现侵占被害人或其近亲属合法财产的目的。 　　“被害人去借款，多数情况下，对方会要求提供房产证。”奚山青说，一般会通过两种方式控制被害人房产，一种为签订长期的房屋租赁合同，另一种则是通过房产交易中心进行网签，为以后获取房产作铺垫。 　　案例一：借款到手5000元，房子被骗过户 　　2017年8月28日，上海宝山法院审理的瞿某等诈骗案是比较典型的一例“套路贷”。 　　据南方都市报消息，该案被害人之一杭某，原本只想借款3000元，在诱骗下借了4万元，之后被告人“空放”高利贷16万元给杭某，杭当场取现12万元还款，余下3.5万元交了中介费，实际只拿到5000元。 　　没想到，7个月后，被告人以上述16万元借款已“利滚利”达90万元为由，向杭某索要欠款，转而又让其抵押名下房产“借新贷还旧贷”，诱骗杭某从家中偷出房产证，到房产中介签订房屋买卖合同，以160万元将价值194万元的房产过户给马某。 　　在此期间，被告人瞿某先后转账22万元、42万元给杭某进行资金走账，以对应其让杭某写的90万元借条数额，后杭某均全部取现交还给瞿某。收到房款后，杭某先后汇款5.2万元、90万元“还清欠款”。该房产后来被马某以182.5万元全款销售。 　　上海市宝山区人民法院以诈骗罪，判处被告人瞿某有期徒刑13年，并处罚金26万元；判处作为中间人、同伙的其他被告人有期徒刑6年至3年6个月不等，并处罚金12万至7万不等，责令被告人退赔被害人杭某经济损失。 　　案例二：借5万“滚”成572万，新债拿来还旧债 　　据央视新闻报道，2015年4月，上海小伙儿寿某为了还信用卡欠款，找到了一家无抵押的小额贷款公司。 　　被害人寿某：我说只要借5万就可以了，但是他们跟我说写条子要翻倍，然后就写了11万翻倍条，跟我说是他们的行规。 　　签了合同后，寿某当天确实收到11万元的转账，但贷款公司立刻就让他把现金从银行取了出来，并拿走了其中的6万，当做手续费和保证金。没多久，仍然无力偿还债务的寿某，在这家小额贷款公司业务员的鼓动下，去另一家高利贷公司借钱。 　　被害人寿某：他们直接带我去银行走了56万的账，写欠条也是写了56万，剩下的再七扣八扣的话，到手8万左右。 　　经过所谓的平账和行规，寿某原本5万元的借款，变成了56万，利息也越滚越多，寿某不得已第三次、第四次、第五次找贷款公司，通过所谓的平账，加码借款金额，还抵押了自己名下的一套房子。 　　到2016年8月，寿某的欠款数额已经达到572万元，但实际上他拿到手的现金，不到100万元。 　　被害人寿某：威胁我个人，他知道我也不会怎么样，他们就开始威胁我父母，说什么老年人过马路小心，现在交通蛮乱的，言语上威胁我父母的人身安全。这种情况下也没法，只能按照他们说的去做。 　　随后，通过不断催债的第五家贷款公司的协助，寿某想办法将原本在父母和他自己三个人名下的房产，转到了自己单独名下，抵押给了这家贷款公司。 　　5万元的借款弄到倾家荡产，寿某终于醒悟这是个骗局，于是选择报了警。 　　警方总结，类似的“套路贷”通常有以下行骗特征： 　　一是制造民间借贷假象，对外以“小额贷款公司”名义招揽生意，与借款人签订合同。 　　同时，以“违约金”“保证金”等名目欺骗借款人签订不能按时还款时的“虚高借款合同”、房产抵押合同等明显不利于借款人的条款； 　　二是制造银行流水痕迹，刻意造成借款人已经取得合同所借全部款项的假象； 　　三是制造违约陷阱，当还款日期临近，借贷公司不主动提醒借款人，还常以电话故障、系统维护为名导致借款人无法还款。然后，公司就以违约为名，收取高额滞纳金、手续费等，并要求借款人立即偿还“虚高借款”； 　　四是恶意垒高借款金额，在借款人无力支付的情况下，公司会再介绍其他假冒的“小额贷款公司”或个人，与借款人签订新的“虚高借款合同”予以“平账”，进一步垒高借款金额。 　　这些人容易入套 　　上海法治报消息称，警方表示，经对已侦破案件分析，“套路贷”案件中的被害人以低收入、无业人员居多，主要是20至50岁之间的中青年，多数被害人名下有房产，且自控能力差、消费不理性，缺乏法律和金融常识，容易被骗入“套”。 　　另外，此类被害人大多银行贷款信用低，难以从正规渠道获得贷款，转而通过街边广告和互联网媒介上发布的无抵押放贷信息，或经他人介绍被诱骗借款，被害人身份证、房产证甚至签订的借条、借款合同等被犯罪团伙扣留，个人信息、房产地址等也被犯罪团伙所掌握。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一重磅新规今起实施 证券业迎来四大变化

　　《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》（以下统称“质押新规”）将于今日起正式实施。 　　质押新规对场内股票质押的融资门槛、资金用途、质押集中度、单只股票的质押比例等作了明确规定。 　　业内人士表示，在质押新规发布后的过渡期内，行业出现质押率下行、利率回升、资金融出方回归券商自有资金为主等多重改变，行业竞争逐渐走向良性、有序，股票质押整体风险回落。 　　行业回归有序发展、融资利率回升、质押率进一步走低及通道业务规模收缩等四大变化，正深刻影响行业的发展。 　　行业回归有序发展 　　“此前各家券商为做大规模，低成本争抢项目，质押新规发布以来，行业由此前的‘求量’逐渐转向‘求质’。”某中型券商信用交易部总经理表示，质押新规的及时出台促进了行业的有序发展。 　　这样的观点也得到不少业内人士的认可。“股权质押本质是风险业务，有券商为争抢客户而大打价格战，大家都叫苦不迭，但为了完成任务又不得不跟进。”一家大型上市券商资深股权质押人士说。 　　场内股票质押业务手续简单，流程相对标准化，此前有个别券商将它看作同质化竞争业务，以更低的融资成本、更高的质押率等牺牲风险控制手段来吸引客户，行业恶性竞争激烈。沪深交易所股票质押式回购交易业务月报显示，融资利率最低曾达到4%。 　　融资利率回升 　　根据沪深交易所最新发布的股票质押式回购交易业务月报，在质押新规发布的当月，融资利率环比回升。其中，深市1月加权平均利率为6.52%，环比增加0.21个百分点；沪市1月加权平均利率为6.58%，环比增加0.3个百分点。 　　华东地区一位资深两融市场人士认为，1月份场内质押融资利率回升的主要原因有二： 　　一是彼时资金面紧张，证券公司融资成本增长，融出资金利率随之上调； 　　二是质押新规发布，监管层要求过渡期也参考新规执行，不得趁机实施规模冲刺，证券公司收紧新增业务。加之2月初市场调整，部分质押项目风险暴露，券商对股票质押的风险意识有所提高。 　　数据显示，1月沪深两市期末待回购初始交易金额合计16280亿元，环比增加30.19亿元。其中，沪市增加27.17亿元，深市增加3.02亿元，而去年12月两市环比增加额为321.27亿元，全市场新增规模大幅缩小。 　　“以前7%的融资利率客户都嫌高，现在8%的利率客户也能接受了。”上述中型券商人士表示。 　　质押率进一步走低 　　融资利率回暖的同时，全行业质押率也在走低。 　　根据沪市1月股票质押式回购交易业务月报显示，沪市当月股票质押式回购交易的平均质押率为42.5%，较去年的43.67%下跌了1.17个百分点。 　　“我们公司的深市质押率也在下降。”沪上某小券商信用交易部总经理表示，质押率下降是大势所趋，一是质押新规明确规定，单个股票的质押率上限不得超过60%；二是市场调整导致质押业务风险事件爆发，证券公司面临巨大的违约风险，券商下调质押率以寻求更大的安全区间。 　　“现在客户也更能接受质押率低的融资项目。今年2月初，部分中小票股价快速下挫，导致少数公司质押股份跌破预警线甚至平仓线，那些股份质押率高的股东成天提心吊胆，当初接受更低质押率的股东反而安心了，都来感谢我们。”上述中型券商负责人表示。 　　通道业务规模收缩 　　在质押新规的指导下，以银行端出资，借证券公司资管通道，向上市公司大股东融出资金的业务模式逐渐衰落。 　　1月份，沪市券商自有资金出资的金额为134.78亿元，资管产品出资金额为32亿元；深市券商自有资金出资的金额为377.96亿元，集合及定向资管产品出资金额合计99.09亿元，券商自有出资项目金额占比分别为80.78%、79.2%。 　　某大型券商信用交易部负责人表示，股票质押式回购资产对银行端资金来说属非标资产，投资受到限制。另一方面，从公司及同行交流看，实质违约项目大部分为通道业务，证券公司自有资金出资项目出现问题的并不多。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股民因信“小燕子”赔光本钱 超50家上市公司收罚单

2017年虚假陈述、操纵市场、内幕交易类案件占立案案件65%；律师表示，目前股民索赔集中在虚假陈述领域。 一年一度的3·15消费者权益保护日即将到来。长期以来，中国上亿股民并没有一个属于他们的“股民权益保护日”，资本市场上，股民权益被侵害的现象和事件屡见不鲜。随着法律意识增强，股民通过诉讼等手段进行索赔的现象日渐增多。 2017年至今，有哪些上市公司或其实控人侵害了股民利益?有多少股民通过诉讼等手段进行维权、索赔? 据记者不完全统计，2017年至今，仅证监会系统针对上市公司方面就开出超50张罚单。上海明伦律师事务所王智斌律师告诉记者，2017年以来，股民通过法律手段诉讼维权的热情日益高涨。个别索赔案的投资者甚至超过400人且仍在持续增长。不过，索赔金额和虚假陈述行为人的违法获益相比，仍属“九牛一毛”。我国证券市场法律法规关于投资者权益保护的整体制度框架，仍需进一步健全。 不少投资者“没想过”诉讼索赔 有统计显示，2001年-2015年间，共有214家上市公司因虚假陈述被行政处罚，但已公开信息显示，仅有65家被投资者提起证券民事赔偿诉讼，占比仅为30%。 根据投服中心早前随机开展的投资者电话访谈结果，有些上市公司的行为实际上已经损害了中小投资者合法权益，但是投资者并不知情，甚至也不了解其所受损失可以通过法律途径全部获得赔偿。 上海创远律师事务所许峰律师称，对于股民而言，目前在诉讼索赔上的最大难度是获取索赔信息。股民首先要知道能不能索赔，然后才是要不要决定索赔，大部分股民仍然是不知道的。“比如大智慧，有几千万股东，但只有2000人参与索赔。” “愿赌服输”这个词被周宇频频提起。他在乐视重组前两月购入乐视股票，亏了85%。 2017年4月17日，乐视网停牌重组，当时乐视公告称，新的重组方案预计将与公司2016年报同时披露，公司将及时刊登相关公告并申请股票复牌，股票停牌预计不超过5个交易日。然而，这次原本预计不超过5个交易日的停牌持续了9个月。直到2018年1月24日，乐视终于复牌，但重大资产重组失败了。 周宇是在2017年2月中旬买的股票，“我买的时候是37.4元，买了200股，当时花了7480元，现在乐视网的股价只有5.4元，我手上的200股现在相当于一千多元，亏了85%。” 周宇称，当时看见涉及重大重组停牌，还曾因认为自己股票买得及时而开心。对于乐视停牌让自己遭受损失，周宇并未想过，也不知如何索赔。 沈寒则因为信任“小燕子”把本钱都“赔没了”。 因为《还珠格格》里的小燕子是她最喜欢的角色，沈寒看到“小燕子”要重组万家文化的消息，出于对赵薇的信任感，买了万家文化的股票。 2017年2月27日，万家文化收到了证监会的调查通知书。2017年4月1日，万家文化公告，公司第一大股东万家集团与赵薇的西藏龙薇文化传媒有限公司决定终止本次股份转让事项，并签署“解除协议”。 据当时媒体统计，2017年1月12日万家文化宣布赵薇入主之后，停牌32个交易日之久的万家文化在5个交易日之内涨幅达到了36%。在1月12日至2月24日的22个交易日内，万家文化股价的震幅达到了46.8%。 在万家文化发布解除协议后，公司股价持续下跌。2017年11月9日，祥源文化(原万家文化)公告，公司收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书，龙薇传媒在自身境内资金准备不足，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的情况下，以空壳公司收购上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者产生严重误导。证监会依法拟对龙薇传媒、万家文化责令改正，给予警告，并处60万元罚款;对黄有龙、赵薇、赵政给予警告，并分别处以30万元罚款;对孔德永、黄有龙、赵薇分别采取五年证券市场禁入措施。 “愿赌服输吧。”沈寒说，她把2016年中过两次签赚到的钱和本金全部“砸”了进去，得知万家文化不会重组后卖出，亏了近6万。 李萌则是栽在发“奇葩公告”的ST慧球上。 2017年1月，ST慧球的一份“奇葩公告”流出，通过网络迅速传播，这份ST慧球关于召开股东大会的公告共有1001项议案，内容包括“关于公司建立健全员工恋爱审批制度”、“关于第一大股东每年捐赠上市公司不少于100亿元现金的议案”等。 早在2016年9月，ST慧球发布了前董事长顾国平的署名声明，表示自己已不再也无意成为慧球科技控股股东及实际控制人。此后，ST慧球是否有实际控制人、实际控制人是谁等问题模糊不清。 李萌是在2016年下半年，即ST慧球停牌前购入股票，后来ST慧球被停牌整改，但由于是重仓，她在股价下跌后一直犹豫是否割肉。最终，她前后花了30万买ST慧球，亏损5万-8万元。 17家上市公司处证监会立案调查阶段 “资本市场的开户投资者达到1.3亿人，涉及很多家庭，要稳定社会稳定国家，必须要稳定资本市场。”据报道，3月10日，全国政协委员、证监会副主席姜洋10日在参加经济组分组讨论时指出，现有法律对欺诈发行顶格处罚是60万，此类案件被判罚后市场都说罚得轻，但证监会是依法行政，要加大对证券犯罪刑罚处罚力度。 2月8日，*ST众和公告称，经中国证监会福建证监局对公司调查完毕，2月6日公司收到其下发的《行政处罚事先告知书》(简称《告知书》)。由此，*ST众和成为2018年以来最新一起被监管机构处罚的上市公司。 此前在2017年9月12日，*ST众和公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案调查。 《告知书》显示，中国证监会福建证监局拟对众和股份责令改正，给予警告，并处以60万元罚款;拟对董事长许建成等高管给予警告，并处以30万元罚款。 根据王智斌律师统计，2017年至今，仅证监会系统针对上市公司方面就开出54张罚单。据记者不完全统计，去年以来证监会系统对超过50家上市公司做出处罚。 除此之外，证监会已调查终结并拟处罚的上市公司共计13家，处于证监会立案调查阶段的上市公司共计17家，分别是庞大集团、神农基因、国农科技、亿晶光电、欢瑞世纪、中兵红箭、亿阳信通、联建光电、国民技术、凯瑞德、龙力生物、富控互动、千山药机、尤夫股份、科融环境、三维丝和獐子岛。 近年来，证监会对资本市场违法违规现象持续保持高压态势。 根据证监会早前通报，2017年，稽查部门受理各类违法违规有效线索625件，交易监控发现的异常线索占70%，全年新启动调查478起，启动调查率76%；立案调查312起，立案率65%。 从具体违法违规情形来看，虚假陈述、操纵市场、内幕交易等三大类传统违法案件的占比仍然较高。根据证监会通报，2017年，上述三大类传统违法案件合计立案203件，占全部立案案件的65%。 以内幕交易类型为例，2017年内幕交易平均案值超过3000万元，7%的案件涉案金额突破亿元，超过70%的内幕交易获利，最高收益4000余万元。 证监会表示，网络社交工具的普及客观上为内幕信息在亲属圈、朋友圈、同事圈等多种熟人圈内多层多级多向传递提供了便利，形成一批窝案串案。统计显示，超过25%的案件涉案主体在3人以上，最多7人同时被查。 山东墨龙即是内幕交易的典型案例。 早在2016年10月，山东墨龙公告三季度盈利800余万元并预计全年盈利。2017年2月修正称，预计2016年全年亏损4.8亿至6.3亿元，业绩“大变脸”引发市场质疑。根据证监会调查，2015年以来，山东墨龙通过虚增售价、少计成本等手法连续两年将季报、半年报“扭亏为盈”，虚增收入最高达1亿元，虚增利润最高达2.2亿元。 值得注意的是，在业绩“变脸”的内幕信息发布前，公司实际控制人、董事长张恩荣及其子总经理张云山以大宗交易方式抛售股票，避损3824万元。 2017年9月，证监会依法对山东墨龙和张恩荣父子内幕交易行为作出行政处罚。 2018年1月19日，以“上市公司业绩变脸、实际控制人父子提前避损”为特点的山东墨龙虚假陈述及实际控制人精准减持案成为2017年证监稽查20起典型违法案例之一。 内幕交易、操纵市场股民索赔难 在证监会对上市公司或实控人等相关主体违法违规现象保持高压监管的同时，随着法律意识的增强，股民也开始通过各种渠道维护自身权益。 王智斌对新京报记者表示，2017年以来，投资者的法律意识有明显提高，通过法律手段诉讼维权也在增多。“仅我们律师事务所，2017年至今接受委托的证券索赔案件，涉及的当事人已超2500人。比如在雅百特案件中，仅我们所代理的参与索赔的投资者人数已达800余人，参与金亚科技索赔案的投资者逼近500人，参与保千里索赔案、中安消索赔案、众和股份索赔案的投资者均超过400人且仍在持续增长。” “众多的投资者中，既有索赔一两千元的小散户，也有单个股票索赔超过2000万元的大户，机构投资者参与索赔诉讼的情形也越来越常见。”王智斌称。 根据王智斌律师团队统计，目前遭遇投资者诉讼的上市公司共计23家，分别是金亚科技、武汉凡谷、*ST昆机、*ST烯碳、超华科技、雅百特、*ST佳电、*ST墨龙、新力金融、保千里、*ST大控、宝利国际、匹凸匹、ST慧球、北大医药、方正科技、方正证券、中国高科、*ST大有、嘉寓股份、鞍重股份、益盛药业、文峰股份。 新京报记者注意到，上述23家上市公司中，北大医药、方正科技、方正证券、中国高科均为资本市场赫赫有名的“方正系”旗下。 以市值计算，遭遇索赔的上市公司市值最低的是金亚科技，最新市值15.72亿元，最高的是方正证券，市值536.73亿元。 此外，证监会尚未出具最终处罚结论，但投资者有索赔意向的上市公司共计9家，分别是美丽生态、恒顺众昇、祥源文化、宁波中百、中毅达、*ST上普、勤上股份、中安消、*ST众和。 许峰律师表示，目前股民索赔集中在虚假陈述领域，内幕交易、操纵市场比较少。虚假陈述主要涉及上市公司或其控股股东、实际控制人，而内幕交易、操纵市场大部分都是自然人，最终可能出现打赢官司赢不了钱的结果。 2017年5月，上海市第一中级人民法院对原告刘斌等诉被告匹凸匹及其实际控制人鲜言等证券虚假陈述纠纷一案作出宣判。法院一审支持原告全部诉讼请求，判决被告应当赔偿原告各类损失共计233万余元。 该案是全国首例证券支持诉讼案，即首次由证券金融类公益机构中证中小投资者服务中心支持投资者向上市公司及其实际控制人提起证券赔偿的诉讼案。 王智斌指出，目前，全国各地有不少针对虚假陈述行为提起的民事索赔诉讼，不过整体来说，索赔金额和虚假陈述行为人的违法获益相比，仍属“九牛一毛”。 据证监会此前通报，虚假陈述、操纵市场、内幕交易为最主要的三大类传统违法案件。而在操纵市场、内幕交易领域，股民索赔的难度仍然很大。 “针对内幕交易行为的民事索赔诉讼，由于司法解释缺位，目前仅有投资者诉光大证券内幕交易案一例胜诉判例，绝大部分的内幕交易行为人并不会实际面临投资者的民事索赔。”王智斌称。 公开信息显示，2015年9月，上海市第二中级人民法院对秦某等8名投资者诉光大证券股份有限公司证券、期货内幕交易责任纠纷案作出一审宣判，6名投资者胜诉获赔，2名投资者的诉讼请求被驳回。彼时，业界对此评价称，“光大乌龙指”索赔是内幕交易民事赔偿案首个胜诉案例，具有里程碑意义。 “由投资者通过证据去证明内幕交易的因果关系几乎不可能。”上海二中院当时表示，证券市场中因果关系不同于传统的民事因果关系。首先，证券市场主体人数众多、交易迅速、成交量大，内幕交易行为人与受害人并不直接对应或接触，二者交易的股票无法完全一一对应。 王智斌表示，对于操纵市场的行为，证券法规定行为人应当对投资者损失承担赔偿责任，但是赔偿哪部分投资者、如何确定投资者的损失范围，这些均无细化规定，司法实践中，至今不存在民事索赔的胜诉案例。 王智斌建议，我国证券市场法律法规关于投资者权益保护的整体制度框架，仍需进一步健全。“在现有法律框架内，证券违法违规行为面临的违法成本主要在三方面，一是刑事法律责任，二是行政法律责任，三是民事赔偿责任。加大违法人的违法成本，应当在以上三个方面进行‘三位一体’的制度设计。而关于民事赔偿责任问题，总体而言，立法尚属于缺位状态。”王智斌称。 ■ 案例 “跌停王”保千里：股民索赔VS散户抄底 2017年8月12日，保千里公告，保千里及控股股东、实际控制人及其一致行动人收到证监会《行政处罚决定书》。证监会查明保千里涉嫌的违法事实主要包括：收购人庄敏及其一致行动人在收购中达股份过程中涉嫌向评估机构提供虚假协议，致使深圳市保千里电子有限公司评估值虚增，损害被收购公司中达股份及其股东的合法权益以及中达股份信息披露存在虚假记载等。 2017年12月14日，保千里公告，再次因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查。 截至2月7日收盘，ST保千里股价为2.46元，这是其自2017年12月29日复牌以来连续第29个交易日跌停，刷新A股最长连续跌停纪录，跌幅近80%。 “跌停王”保千里让股东们蒙受损失，首当其冲的就是当初在市场火热期间定增入股的机构投资者。在借壳上市的2015年，保千里发布定增方案，拟非公开发行股份募集资金总额不超过19.88亿元，红塔红土基金管理有限公司等参与其中。目前保千里最新股价仅有2.28元，上述参与定增的机构投资人已深度被套。 目前，机构投资者尚未有所行动，中小股民已开始诉讼。 3月9日，保千里发布了对证监会江苏监管局的回复公告显示，中小投资者31人作为原告以证券虚假陈述责任纠纷向公司发起一系列诉讼，其中1件已开庭，公司上诉;11件一审;19件起诉状资料暂未收到。 3月11日，记者自许峰律师处获悉，保千里投资者索赔近日已获得一审胜诉判决，为后续投资者提起索赔获胜增加了信心。 不过，保千里目前已陷入资金危机，股民胜诉之后能否赔偿到位?许峰律师表示，保千里现在确实非常困难，不排除打赢官司赢不了钱的可能性，“我们在考虑把东北证券等中介机构一起作为共同被告来处理”。 “我们认为中介机构都是有一定责任的，不仅是券商、独立财务顾问，还有会计所、律所。假合同(指保千里虚假协议)这个东西，会计所、律所的人难道发现不了吗?”许峰称。 大举买入公司股票的保千里员工也蒙受损失。新京报记者获悉，两年之前，上百名员工每人向上海银行借贷几十万购买公司股票，如今被“深套”，每人有几十万到数百万的巨额贷款“压顶”。据记者了解，有相关员工曾去深圳市相关部门寻求协调、帮助，目前暂无进展。根据这位员工提供的材料，深圳相关政府人员曾来到保千里了解情况，将事件上报至市金融办，并与银行进行协调。 “我们现在是担心股票退市，钱打了水漂，债务又背了一身。”保千里的一位前中层员工说。 股价持续暴跌，部分股民开始抄底。今年2月初，一位散户告诉记者，保千里最近危机不断，但20个左右跌停板后，他觉得抄底机会来了，于是在大约3.6元时买入，但没想到公司又发了无法估计亏损额的公告，引进投资人也没有进展，这让他非常苦恼。 2月8日开始，保千里股价出现波动，当日上涨4.88%，2月22日涨停，截至上周五，保千里报2.28元，涨幅0.88%。“目前亏损更大，但机遇也开始出现，现在选择坚守。”该散户说。 投资者也是消费者，保护他们就是保护资本市场 专家认为，降低公司违法收益，提高公司违法成本，是制度上亟待考虑的关键因素;建议引进公益诉讼制度 ■ 对话 降低公司违法收益，提高公司违法成本 新京报：你认为在股市中的投资者算是消费者吗? 刘俊海：算消费者。不仅一行三会使用过“金融消费者”的概念，《消费者权益保护法》第28条明文规定，证券、保险、银行等领域的经营者一定要让消费者履行风险揭示的义务。所以，消费者在我国法律语境下，包括证券、金融、保险行业的用户，保护他们，就是保护我国资本市场。 新京报：利益受损的中小股民应该如何索求赔偿呢? 刘俊海：要索赔，理论上存在非诉讼和诉讼两种方式。前者，是指公司方准备一笔钱，通过第三方，赔偿投资者。在2013年，万福生科曾经发生过虚假陈述的事件，由于这件事，公司专门委托第三方建立了专项赔偿金，投资者可以向基金拿到赔偿。而如果公司不愿意主动赔偿，那投资者就只能走法院诉讼索赔的途径了。 新京报：现在股民告上市公司，受理情况如何? 刘俊海：从2002年开始，我国法院系统陆续受理了虚假陈述引发的证券市场的民事赔偿案件，2006年实施的新的证券法对于操纵市场和内幕交易增加了民事条款，2009年也增加了赔偿条款。 但是，对于操纵市场和内幕交易的民事赔偿案件，现在很多地方法院心存疑虑，要么是不立案，要么是立案以后驳回。法院这样做的主要理由是，《证券法》、《公司法》可诉性不强，基层法院说要等最高法院出台司法解释。我曾经建议过最高法院的同志，赶紧出台司法解释，但最高法院说，这不能闭门造车，要等基层法院有足够多的判例。但基层法院没有司法解释，就不敢断案，这就形成了循环。 新京报：从过往案例来看，中小股民胜诉的几率如何? 刘俊海：首先，民事赔偿与证监会的行政处罚不是重叠的，公司被证监会处罚了以后，还需要赔偿股民，不会因为被罚了款就可以不赔偿。二者赔偿金额不同，行政处罚最高罚60万元，民事赔偿则上不封顶，投资者损失多少就需要赔偿多少。 其次，中小股民胜诉的案例还是有不少的，但现在股民最大的问题是“为了追回一只鸡，就要杀掉一头牛”。这句话的意思是，可能股民损失的金钱、诉讼花费的金额和时间成本，全部加起来比最终得到的赔偿金低，所以股民不愿意提起诉讼。 希望未来我国可以降低股民维权成本，提高股民维权收益;降低公司违法收益，提高公司违法成本;降低公司的守信成本，提高公司的失信成本，这些是需要在制度上亟待考虑的关键因素。 绝大多数违法者没有被罚得“疼痛难忍” 新京报：公司的违法成本应该提高到什么程度呢? 刘俊海：大约10年前，曾经的“股市名嘴”汪建中因为操纵市场案情，被没收违法所得1.25亿元，罚款1.25亿元人民币，这是非常高的金额。但是，这种案例并不多见。现在绝大多数违法者还没有被罚得“疼痛难忍”，这会在一定程度上助长违法者的侥幸心理。 新京报：在现实中我们遇到不少股民认为“告赢了也拿不到赔偿”从而放弃维权，你对此有何建议? 刘俊海：法律中有一个概念叫做“司法救济”，它是说，当宪法和法律赋予人们的基本权利遭受侵害时，人民法院应当对这种侵害行为作有效的补救，对受害人给予必要和适当的补偿。这种情况就适用于，法院作出判决，上市公司输了，但是公司没有更多财产用于经济赔偿，国家因此给予被害人一定的救济，这会在一定程度上缓解股民认为的“告赢了也没用”的问题。 新京报：在你看来，我国股市投资者保护机制是否还有改进空间? 刘俊海：还是有改进空间的。现在投资者保护领域比较短板的方面主要是内幕交易、操纵市场、虚假陈述，这些操作可以说是“防不胜防”，很容易出现“坑爹”公司，严重损害投资者的权益。除了上述问题，关联交易、违法担保、挪用侵占等等在监管中仍然没有完全的化解。 我希望，未来我国可以构建投资者友好型社会，推动资本市场治理现代化。 首先，为避免投资者“为了追回一只鸡，必须杀掉一头牛”的窘境，建议引进公益诉讼制度。中证中小投资者服务中心可担当公益诉讼原告。 其次，为降低维权成本，建议对公众投资者针对内幕交易、操纵市场、虚假陈述等侵权行为提起的民事诉讼全面采取举证责任倒置和因果关系推定制度。作为被告的控股股东和内部控制人有义务自证清白。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

无人驾驶“冲击”下的20个典型行业

摘要：未来20年内，自动驾驶汽车，或者说无人驾驶汽车将被广泛应用于快餐、房地产、酒店、航空等多个领域，并将发生翻天覆地的变化…… 未来无人驾驶汽车技术成熟后，不仅在交通领域，在快餐、房地产、酒店、航空等多个领域都将发生翻天覆地的变化。 可以预见的是，未来20年内，自动驾驶汽车，或者说无人驾驶汽车将被广泛应用于各个领域。目前，已有20几家重量级公司，包括Google、Apple、Mercedes Benz都在积极地开发自驾驶汽车，其中Tesla的ModelS甚至已经装载了自动驾驶的软硬件设备，可以在高速公路上实现无人驾驶。 无人驾驶汽车应用的成熟会给科技公司和汽车公司带来多少利润我们可想而知，但我们是否想过，还有许多产业也会因为无人驾驶汽车的到来给市场带来剧烈的变革，给与从业者很大的冲击？ 下面就是CBInsights梳理的未来无人驾驶汽车对20个行业带来的冲击。希望我们一起阅读，了解一场行业变革前夕的预见，Enjoy it。 1、保险业 无人驾驶汽车将会显著提高汽车运输的安全性，麦肯锡预计，无人驾驶汽车将减少美国90%的汽车事故。虽然这意味着保险赔偿费将会减少，但同时也意味着对此类保险的需求会下降。 为了应对这一情况，不少保险公司已经开始推出按车辆使用里程付费的保险（UBI），这种保险的收费不仅要看车辆行驶了多少英里，还要看驾驶人的驾驶习惯是否安全。 国内的UBI保险模式已经在2015年获得了保监会的批准，此时市场都在期待能够借助UBI模式化解车辆保险全行业亏损的现状，但就目前形势来看UBI车险的推广情况并不乐观，车联网技术的应用也尚未铺开。 据国内车险专家推测，如果UBI车险后期推广顺利，承保赔付率有望下降到40%，将会显著增强车险公司的盈利能力。 2、汽修行业 自动驾驶的推广将会降低事故的发生频率，这也就意味着汽车修理店生意将逐渐萧条，传统汽修技师的价值也会随着汽车的互联化和软件化进一步降低。 自动驾驶汽车的先进功能将使驾驶人对自己所需的修理技术一清二楚，掌控好定期维护的时间，从而减少潜在的修理费用。例如，Zubie为联网汽车主提供了实时诊断服务，这样车主在把汽车送去检修之前就能知道自己的车哪里出了问题。 3、职业司机和货车运输 无人驾驶汽车的出现将会减少市场对货车司机、出租车司机及其他职业司机的需求。相反，利用远程信息技术——即利用电信通讯来促进沟通及收集车辆数据——出租车和货车公司将得以更好地管理自驾驶汽车，提高服务质量和优化服务路线。 当然，管理这些系统的工作还是需要人来做的。目前我们可以看到，澳大利亚已有使用自驾驶货车来运输铁矿石的做法，加拿大能源公司Suncor Energy正致力于将旗下卡车全部自动化，该公司CFO估计，此举将会减少800名人工司机的投入。 在更广阔复杂的应用场景中，美国初创公司Udelv所推出的自动驾驶运输车辆已经开始了上路测试。 这款橙色货车具有L4级别驾驶能力，配有6个Velodyne 16线激光雷达和5个摄像头传感器，分别环绕在车头车身一周，可以应付大多数的天气情况和路况，动力方面采用全电动电力系统，满电状态下货车能够以40公里每小时的速度行驶96公里，最多可装载700磅货物。 4、酒店 酒店业的未来将与现在迥然不同，随着越来越多的年轻人选择AirBnB等短租平台，已经有许多大型连锁酒店竭力想迎合年轻旅行者的喜好。 无人驾驶汽车的普及将进一步切分酒店的用户群“蛋糕”：即那些原计划在路边汽车旅馆留宿一晚的自驾驶游客。Audi的品牌战略兼数字业务副总裁Sven Schuwirth预测，20年后，许多汽车旅馆消费者将选择在他们的自动驾驶汽车里凑合一晚。 5、航空 跨洲际汽车旅行可能暂时还不能实现，但国内及短程航空或许将受到自动驾驶汽车的极大威胁。一旦自动驾驶汽车普及，旅行便利度大大提高，许多人在短途旅行中将不会再选择汽车及火车等工具。 正如Audi副总裁Schuwirth解释：“你的汽车会在凌晨4点叫你起床，自动把你从慕尼黑接送到柏林。在车上你可以睡觉，可以为会议做准备，可以给家人朋友打电话，不管要几个小时都轻轻松松。” 由于这一情况对目前的公交系统影响巨大，因此就连生产高铁列车的中车集团目前也已经在自动驾驶领域有所布局，去年的7月18日，中车电动自主研发的全球首款12米智能驾驶客车在湖南株洲公开路试，且自动完成了牵引、转向、变道等动作，最高时速达到40公里/小时。 6、汽车配件 未来会减少的不仅是事故，还有磨损配件。随着辅助刹车等智能驾驶软件的诞生，汽车上的磨损配件将会进一步减少，只保留最必要的几个。并且随着自动驾驶场景的普及化，共享自动驾驶汽车等场景将会显著提升车辆的有效使用率，降低车辆损耗。 同时据PwC预计，到2030年，电子设备将占到汽车生产成本的50%，远远高出现在的1/3，因此汽车外观及机械配件的维修更替数量及金额将双双下降，这对原装及配件厂商都会有着不小的经营压力，同时上述维修业务也将会受此影响。 7、网约车企业 自动驾驶汽车和Uber等网约车公司之间未来的竞争型态尚不能确定，目前Uber已经在研发自动驾驶技术，并考虑添加这一项服务到平台中；另一边同是网约车公司的Lyft已与通用达成合作关系，开发自己的自动驾驶汽车。 尽管Uber已经证明把传统出租车公司打得溃不成军只是小菜一碟，但在制造汽车这个问题上，它是否能超越BMW等老牌汽车制造商还是个未解之谜。我们甚至都不能保证Uber能超越先前就开始开发自动驾驶汽车的Google。 如果无人驾驶时代到来，那么Uber必然可以省下付给司机的钱，但同时它也要承担起汽车制造的成本——而这一成本现在是第三方承包商支付的。话虽如此，我们相信Uber仍将比对手拥有更大的结构性优势，因为后者在导航和行驶数据方面就已经输了。 另外，考虑到汽车将减少对机械零件的依赖，无人驾驶汽车硬件的快速商品化也是完全有可能的。国内市场的网约车巨头滴滴也在积极布局自动驾驶技术的研发，2017年1月26日，继滴滴研究院、滴滴美国研究院之后，滴滴出行宣布成立AI Labs以加大人工智能前瞻性基础研究，吸引顶尖科研人才，加快推进全球智能交通前沿技术发展。 8、公共运输 我们都有这样的经历：等公交等到心力交瘁，下车后还要走一大段路才能到目的地。如果有一辆无人驾驶汽车，能立即出现在你家门口，把你带到指定地点，何乐而不为呢？对于消费者来说，由于不需要驾驶员，按需专车的费用将会比传统出租车还便宜。如果你是和别人一起拼车的话，那更是便宜到没朋友。 Zipcar的联合创始人Robin Chase表示，因为省去了司机的费用，按需专车的价格将会大幅降低，其取代公共交通也是指日可待的事，更何况公共交通的触角远没有那么宽泛。Robin说：“公交、短途交通、迷你货车、校车都将退出历史舞台。” 目前国内比较常见的定制公交、定制大巴未来也将会随着技术的进步产生出更加便捷的服务型态，首先车队运力不再受到司乘人员数量及工作时间的限制，这样车辆利用效率将会更高，其次智能化的乘客分配及运行线路规划都将会明显降低运行成本，让乘客与运营公司双方获得优惠及效益。 9、停车库和停车场 鉴于无人驾驶汽车往往在需要的地方来回穿梭，人们对于长时间停车的需求也必然会大幅跌落。 从麦肯锡的报告中我们可以看到，仅在美国，自动驾驶车队就可以节省610亿平方英尺的停车空间。在美国的几个主要城市，停车场空间占据了1/3的土地面积。未来一旦无人驾驶汽车普及，这些停车库的所有者可以将这些车库改造成更具有价值的业态，也可以出售给其他人。 10、能源和石油 去年，密歇根大学的研究员得出研究结果：出于出行便利的考虑，我们将会更多地使用无人驾驶汽车，因而无人驾驶汽车将会带来更多的能源消耗。然而，已具电动汽车和无人驾驶汽车特性的汽车，如Tesla的Model S，告诉我们一点：消费者对汽油的需求可能会降低。 服务于电动自驾驶汽车的各项基础设施尚且处在萌芽阶段（如充电站网络），这中间的转变阶段对石油公司来说也是一次机会，他们可以借此时间考虑一下应如何适应新能源生态系统。 11、商业地产 受影响的不仅是停车库——自动驾驶汽车的这串“效应涟漪”还将促使整个房地产业思考如何大面积重塑空间分配。Bloomberg的Noah Smith表示，从城市中间到郊区野岭，快速便捷的通勤方式将会改变住宅物业的价值。 商业房地产方面，人工司机所需的空间将转为他用。比如，PARTNER的工程CEO Joe Derhake就表示，在繁忙的街角设加油站来吸引人们的目光，在港口附近设工业区域来方便货车司机在将来都是没有必要的。 12、汽车制造 说了这么多，我们不应该忘记最将遭受影响的还是汽车行业本身，宝马、奥迪等汽车制造商开发的自驾驶汽车将会减少消费者对自家车的购买需求。汽车本身就是一项不断贬值的资产，更何况大部分人每天使用汽车的时间只占到4%。 随着Mercedes Benz和Uber等公司相继开始壮大自己的自动驾驶汽车车队，对消费者来说，满足自身的交通需求将成为再简单不过的事，实在无需花一大笔钱买辆车。而电动化、智能化也将为汽车初创公司提供很大的弯道超车机会。 目前国内的几家初创汽车公司中，蔚来汽车在推出了电动跑车EP9后，又完成了电动SUV产品ES8的量产，即将上市；车和家也设计了豪华型电动SUV将会在19年发布； 贾跃亭旗下法拉第未来推出的FF91虽然饱受争议，但原宝马i系列设计团队打造的产品如果量产也将会是不可忽视的重要玩家，并且初级阶段的自动驾驶技术是这些新型汽车公司主打的配置，相信这些玩家未来有很大可能将会在汽车工业领域中获得自己的一席之地。 13、实体店零售 随着自动驾驶汽车在未来的逐步应用，零售实体店的位置可能开始变得不那么重要。用户可以在他们喜爱的餐馆点餐，并在合适的时间坐上自动驾驶汽车前往而不必担心堵车或路程漫长，并且未来再也不会出现喝酒与开车的两难选择。 同样，商店的服务半径也将会因为无人货运卡车或是无人机的因素而极大的拓展，突破以往区域限制因素，就居民区或城市中心等而言，便利性可能会开始变得不那么重要，因为人们只需坐进无人驾驶汽车，阅读、聊天和睡觉，而不是为驾驶行为投入精力，可能会使他们更开放的访问更远的商店和餐馆。 14、汽车销售体系 未来自动驾驶汽车运输效率的提升，让越来越多的车主可能会放弃传统的汽车保有模式。 CB Insights的创新峰会上曾有嘉宾提出汽车拥有权可以转换为某种订购模式，同时租赁公司提供车辆和所有维护费用。 这一转变有可能将目前汽车工业面向消费者的设计生产模式转为面向几个大型租赁公司，因此成本、耐久性等因素重要性将不断上升，而目前注重车辆外观设计的趋势可能终止。 现有的车辆销售流通体系在未来也将经历很大的变革，自动驾驶技术的出现将会改变目前的成品车辆运输方式，全面数字化的自动驾驶系统也为银行等融资渠道提供了更低的资金风险。而4S店等终端销售体系或许会因为消费者不再直接购买汽车而转变为汽车租赁、维护服务机构。 15、医疗健康 一个稳定、成熟的无人驾驶汽车系统一大好处是安全性很高。理论上，连接的无人驾驶汽车网络在很大程度上不会发生意外碰撞，意外情况的处理也将比人类驾驶员更加正确和及时。据此预测，未来医疗行业每年可能会损失约500亿美元，而医疗资源的分配结构也将有所改变。 16、城市规划 大多数现代城市都是为了迎合汽车需求而建造的。地铁和高架列车可以避开地面道路的限制，但高速公路、桥梁和隧道的设计在考虑了车辆运输及人流的因素后不得不纳入城市高价值土地的规划中。但自动驾驶汽车将改变这些道路的使用方式。 一个自动管理的网络将能够无缝地让车辆进出有序流动，交通信号将被重新设计，并可能在很多情况下被淘汰，因为自动驾驶汽车将能够以更高的速度轮流和更平稳地相互移动。随着人们不再优先考虑靠近城市中心的便利性，更轻松的长短途旅行可能会导致城市蔓延加剧。 17、网络链接协议 管理V2V - 也就是车对车的通信 - 对无线数据交换提出了新的担忧。CMCSA最近在谈到V2V相关的通信问题时告诉美国联邦通信委员会，遏制更快速网络的建设与应用将会对产业造成不利的影响，因为自动驾驶车辆需要大量的即时数据传输。 另一方面，许多欧洲汽车制造商已经对DRSC LTE-Vehicular（LTE-V）通信技术进行了推广游说，未来汽车或将通过LTE与蜂窝塔进行通信。目前LTE-V仍然是V2V的一个可能的渠道，但互联网服务提供商可能会将其更多更新的产品应用于无人驾驶车辆领域。 18、汽车内饰设计/制造 一旦人们不再需要开车，人们会在车内做些什么？总部位于上海的延锋汽车内饰是许多试图回答这个问题的公司之一。 该公司正在为乘客的四种不同“乘坐模式”开发设计概念：其中两种为“会议模式”（后座可收起，前排乘客座椅旋转以面向后方）和“休息室模式”（更类似于生活房间）等。由于专注于汽车内饰设计的公司对旅行方式进行了改进，制造汽车内饰的公司也将改变他们生产的产品。 19、网络安全 随着新的无线通信形式的出现，科技公司需要解决新的安全和数据保护问题。自动驾驶汽车可以（而且已经）被黑客攻击：《连线》记者安迪格林伯格记录了他的“真实”体验，研究人员入侵了吉普大切诺基所安装的操控系统，并实现了对加速、刹车等功能的控制。 创业公司正在进行创新，以将自动驾驶汽车网络安全风险降到最低：例如，Karamba Security已经构建了一种解决方案，通过识别和阻止攻击行为来保护汽车的网络链接安全。 20、交通执法 自动驾驶还将会令违法的驾驶行为趋近于消失，违法罚没的收入大幅下降，而交通执法人员则需要更复杂的方式以指挥车辆。 此外违法责任的认定也很难认定，例如一辆自动驾驶汽车违反交通法规，那么违法的主体将会是驾驶员还是该软件制造商？如果汽车被用作租赁服务的一部分，该怎么办？在实际的层面上，还有警察如何与自动驾驶汽车进行互动的问题，应急情况、封闭车道、疏解车流时这都是必须解决的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

脑机接口技术 初探商业应用

脑机接口技术（Brain-Machine-Interface,BMI）是当前备受神经科学家和投资人关注的一个热门领域。去年中国前首富陈天桥1亿美元资助加州理工学院成立脑科学研究院以来，越来越多的风投资本也开始进入这个神秘的脑机接口领域。 思想自由“上传下载” Neuralink是特斯拉CEO伊隆·马斯克去年成立的一家的公司。 据马斯克介绍，“神经织网”（NeuralLace）技术能够将电脑技术和人脑结合，通过向人脑植入微型电极，使得人的思想实现“上传”和“下载”。 不过陈天桥曾在接受第一财经记者专访时表示，马斯克的“神经织网”最大的问题是它是一种“侵入式”的技术，需要在人脑中进行植入，这种手术能够真正普及的可能性很小。 为此，陈天桥资助了加州理工学院的理查德·安德森（RichardAnderson）教授。当时安德森教授已经实现了在一位四肢瘫痪的病人大脑中植入芯片，使得这位病人能独立用自己意识控制一只机械手臂拿起杯子，喝到一口冰啤。 不过，这项研究花费的代价高昂，在一位瘫痪病人身上投入的实验成本就高达100万美元。陈天桥希望安德森教授能够在此基础上，实现进一步的突破。 陈天桥所看准的领域，也是全球众多杰出的科学家、企业家目光焦点汇聚的地方。去年，Facebook宣布开展一项脑机接口项目，目的是为了实现用户仅仅通过意念来打字，而不需要依赖于任何侵入式设备。Facebook还称，公司的目标是实现仅用意念以每分钟100个单词的速度打字。这个速度是人在手机上打字速度的5倍。 在2月举行的亚布力中国企业家论坛上，多位来自美国高校的教授和毕业生对脑机接口和人工智能的前沿技术进行了分享。其中由哈佛毕业的中国籍学生韩璧丞创立的总部位于波士顿的一家名为BrainCo的公司正在推进的项目就致力于脑机接口技术。 韩璧丞告诉第一财经记者，BrainCo诞生于哈佛大学的创新实验室的孵化器。与Facebook一样，BrainCo也正在研发“意念打字”的应用。韩璧丞对第一财经记者表示：“意念输入将成为人们思想的延伸，它能够让人更深刻地表达自己的思想。” 他还表示，脑机接口的直接延伸可以通过社交媒体来实现。他说道：“想象一下，你可以直接用大脑发布推文，或者Snapchat自动根据你的情绪状态为照片加上滤镜效果，这将是多么有趣的事情。”而针对意念打字是否会侵害个人隐私方面，韩璧丞表示，对于这项新技术，人们对公开分享的内容有绝对的掌控权。 不仅如此，公司在美国实验室新研发的一款通过追踪人脑电波提高思想集中度的产品即将进行小批量的生产，并将率先在中国的一些中小学进行试用。韩璧丞解释道：“通过监测学生的脑电波，并分析转化为量化的注意力值，向老师提供实时反馈，可以提高学生的学习效率。” 据介绍，BrainCo目标是采集120万人的脑电数据。韩璧丞向第一财经记者透露，这款用于提高学生学习效率的产品是一个环形形状的设备，适用于头部佩戴。“我们首批出货量大约2万台，每一台设备能够被多位学生使用。” 韩璧丞告诉第一财经记者，“这个目标的实现能够使我们建成世界最大的脑电数据库，并基于这个数据库更好地运用人工智能改进我们的算法，从而能够更准确地检测获取人们的注意力、情绪等数据。” 据介绍，脑机接口技术除了在教育方面的应用，BrainCo还在进行其他项目的开发，比如用意念来控制假肢，帮助残疾人站立起来，甚至运动，或者写毛笔字等等。韩璧丞告诉第一财经记者，上述一套设备的售价约在数千元，公司将努力控制生产成本，并将其推广为造福社会的公益项目。 机器也将拥有“同理心” 另一个应用领域是通过测试人们的脑电波来反映情绪，从而能够给到广告商、零售行业企业或者电影公司的制作团队真实的反馈。韩璧丞举例道：“比如我们找一群观众，让他戴上我们的设备，观看一部视频。那么设备就能实时地记录下观众在哪几个时间段大脑皮层的活动最为活跃，并且表现出喜怒哀乐等情绪状况，这样制作公司就能知道哪些电影片段会引起观众的共鸣，从而大幅节省剪片的效率。” 目前市场上已经有很多能够辨别人类情绪的机器人产品，但大多数企业应用的技术是面部识别技术以及人工智能和大数据分析。比如英国一家叫做Human的人工智能软件公司，就曾通过分析特朗普宣誓就职那天的视频资料，总结出特朗普就职当天的情绪。不过，这也引来提倡保护隐私主义者的反对。 香港科技大学电子计算机工程系教授冯雁对第一财经记者表示：“人工智能给企业看到很多商机。但我们不仅要看到商机，更应该预见到其未来的发展，以及会给人类带来什么样的好处。” 她同时强调，机器应该要具有同理心，即不仅要有智商，还要有情商。“机器有了情商之后，可以比人工作得更好，更精准地识别人的情绪，因为现在的数据集是能够让机器来学习，在某个领域比人更厉害。”冯雁说道。 虽然人工智能与脑机接口本质上是两个不同的技术。人工智能则是让机器变得更加聪明，而脑机接口是为了帮助人类变得更加强大，从而具备抵挡机器变聪明后对人类潜在的侵袭的能力。但是从某种意义上来看，脑机接口又是和人工智能关系极度紧密的，它们都涉及到对大量数据进行分析的能力。 尤其是在机器变得越来越聪明的时候，人和机器如何更好地互动也是人类面临的一大挑战。随着机器自主学习的能力越来越强，类似的“灵异事件”发生的频率也会增加。近日，亚马逊的Alexa在毫无征兆的情况下发出人类般的笑声令人毛骨悚然，好像智能音响里面住了一个真人。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

人工智能项目指南和细则将发布

昨天上午，十三届全国人大一次会议举行记者会，邀请科技部部长万钢就“加快建设创新型国家”相关问题回答中外记者提问。 五年成就：大众创业万众创新历史性新局面逐步形成 万钢说，十八大以来的五年，科技创新领域在党中央、国务院的高度重视、坚强领导下，实现了历史性的变革，取得了历史性的成就。首先是科技创新水平显著提高，逐渐进入了“三跑并存”，并跑、领跑日益增多的历史新阶段，航天、深海、超算、核电这些领域都逐步走向世界前列，量子纠缠、胚胎干细胞克隆等技术研究成果逐渐产生世界性影响。 二是科技创新有力支撑了供给侧结构性改革和民生改善，桥、水、陆、港等一大批基础建设工程中科技创新都起到了重要作用，重大专项推动移动通信、大飞机、新药研制、传染病防控等重点领域实现了重大跨越，科技创新也极大改善和提升了民生福祉，在打赢蓝天保卫战、脱贫攻坚、人民健康领域发挥了重要作用。 三是我国科技体制改革向系统纵深发展，科技投入结构不断优化，企业创新主体的地位和主导作用明显加强，国家科技项目和资金管理改革逐步完善，特别是基础研究、成果转化得到加强，创新政策环境也得到了改善。 四是科技创新力量从过去的科技人员为主向社会大众转变，大众创业、万众创新的历史性新局面逐步形成。目前，我国已有4200多家众创空间、3000多家科技企业孵化器、400多家企业加速器和150多家国家高新区，形成了创新服务的生态网络、生态环境，服务了近40万家科技型中小企业，去年新增就业200多万。 人工智能：加快突破基础前沿理论关键技术 谈到当前科技发展的热门领域人工智能，万钢说，我国已经完成了新一代人工智能发展规划编制，确立了以加快人工智能与经济社会深度融合为主线，突出科技引领、系统布局、市场主导、开源开放的基本原则。科技部等部门即将发布人工智能项目指南和细则，来突破基础前沿理论关键部分的技术。我们也看到了人工智能在很多领域取得了重要成果。自动驾驶汽车上路，机器人不光在制造业中应用还在分拣包裹，我们的快递业也得到了保障。 万钢指出，抓人工智能还是要强基础，我们接下来要做三方面工作。 第一，夯实人工智能发展的科学基础。加快实施新一代人工智能科学基础的关键技术系统集成研发，使研发成果尽快进入到开放平台，在开放使用中继续增强完善。 第二，加快人工智能创新成果的转化应用。推动人工智能应用，解决人们所关心的安全、健康、环保等问题。 第三，人工智能是一个国际化潮流，要加强国际合作，积极支持国内人工智能企业、研究机构与国际上的合作。 电动汽车：欢迎各国电动汽车都到中国市场 在回答有关电动汽车发展与中美电动汽车合作问题时，万钢说，我跟马斯克已经认识很长时间了，我们多次共同研讨电动汽车发展中的一些问题和我们的优势。中国从2001年开始实施电动汽车发展重大科技专项，针对电池、电机、电控关键核心技术，通过产学研结合，开展从基础到技术方面的研究。历经十年，开始启动了大规模推广。发展电动汽车将有助于优化能源消耗结构，减少大气污染，促进自动驾驶、人工智能技术应用，将来采用共享模式，对缓解交通拥堵有巨大潜力。 万钢表示，中美在电动汽车方面的合作十分紧密。科技部和美国能源部有一个联合研究中心，三大关键合作内容一是节能建筑，二是清洁煤利用，第三个就是电动汽车。中国的电动汽车发展是世界电动汽车转型升级的一个重要环节，我们也欢迎各国的电动汽车都到中国市场来，使我们能够享受到多样化的产品和服务。 民生领域科技：助力打好扶贫攻坚战 在介绍民生领域的科技创新情况时，万钢说，“科技惠民、改善民生”是科学技术发展的重要宗旨。“十三五”以来，民生领域当中的新药创制、传染病防治、水污染等重大科技专项效果显著，同时又与即将部署的科技创新2030重大项目接续有效。在污染治理方面，近零耗能的建筑、零排放的电动汽车和传统汽车升级减排，都为支撑打赢蓝天保卫战作出了贡献。 万钢还介绍了科技扶贫的两个事例，去年大小凉山彝族地区扶贫中，在移民搬迁集中区玫瑰花种植中科技发挥了巨大作用，提取玫瑰花香精的产业扶贫就起来了。在更偏远的山区，农村科技特派员帮助改善土豆品种，产量增加了4倍，科技扶贫成为一个很重要的方向。下一步，将继续深入实施科技扶贫脱贫攻坚，发挥科技特派员和星创天地在农村科技创新创业中的作用，开展创业式扶贫。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

房地产税六大细节曝光 个税三大变化

房子和工资，一直都是人们最关注的话题。与之相对应的房地产税和个人所得税，更是牵动着人心。 财政部召开了记者会，对于房地产税和个人所得税这两大民生且敏感的话题，进行了详细陈述。 对于房地产税，财政部透露了房地产税征收范围、税收优惠、实施进展等六大细节；对于个人所得税，财政部也描绘了提高个税起征点、增加扣除项和建立综合与分类相结合的个税税制三大新变化。 房地产税牵动着市场的神经，尤其是在北上广深的朋友，买房了的担心要贬值了要被套牢了，没买的或许窃喜准备什么时候“抄底”。此外，个税更是民众关心的话题，以月薪15000元（已扣除五险一金）计算，如果起征点提高至10000元，可少缴税1425元，税负下降近八成。 财政部透露房地产税六大细节 细节一：房地产税的作用 调节收入分配，特别是个人财富的集聚，起到促进社会公平的作用。同时，筹集财政收入，用来满足政府提供公共服务的需求。 细节二：房地产税的征收范围 所有的工商业住房和个人住房，都会按照它的评估值来征税，也就是按照评估值来征税。 细节三：房地产税的税收优惠 所有国家的房地产税制度安排里面，都有一些税收优惠。比如可以作出一定的扣除标准，或者是对一些困难的家庭、低收入家庭、特殊困难群体给予一定的税收减免等。当然具体的方式不一样，水平不一样，但是都有一些税收优惠。 细节四：房地产税属于地方税 房产税属于地方税，它的收入归属于地方政府。地方政府用这些收入来满足比如说教育、治安和其他一些公共基础设施提供等支出。 细节五：根据中国国情设立房地产税 房地产税的设立将参考国际共性的制度性安排特点。当然，还会按照中国的国情，从中国的国情出发来合理设计我们房地产税制度。比如说合并整合相关的一些税种，再比如说合理降低房地产在建设交易环节的一些税费负担等。 细节六：房地产税实施时间 房地产税的税基确定比较复杂或者非常复杂，所以需要建立完备的税收征管模式，这样才能够使房地产税征得到、征得公平。 按照中央的决策部署，目前全国人大常委会预算工作委员会、财政部以及其他有关方面正在抓紧起草和完善房地产税法律草案。房地产税总体思路就是立法先行、充分授权、分步推进。按照这样一个总体思路。目前，正在设计、完善，同时再进行论证和听取意见。 个税三大新变化 变化一：提高起征点 提高个税起征点，提高到什么程度？财政部表示，会根据居民的基本生活消费水平的变化来确定。 变化二：增加专项扣除 个人所得税将增加专项扣除，财政部表示，除了《政府工作报告》里提出的子女教育、大病医疗之外，还会根据实际的情况，来确定最后具体专项扣除项目的规模和数目。 变化三：建立综合与分类相结合的个税税制 将分类税制转化为起综合与分类相结合的个人所得税税制。将一些劳动性的所得，比如说工资薪金、劳务报酬、稿酬、特许权使用费等等这些劳动性的所得，都合并起来，然后再确定一个基本减除费用，再进行征税。 记者会上，财政部表示，将认真贯彻落实中央的决策部署，加快启动税收改革方案，同时启动个人所得税的修法。所有改革要素都会通过个人所得税税法的修订才能最终确定下来，因为个人所得税是个人所得税税法，草案确定下来以后，会提请全国人大常委会按照程序进行审议，审议以后来组织实施。 房地产税开征，谁最害怕？ 一线城市囤有大量住宅 伤害指数★★★★ 按照“充分授权、分步推进”的原则，一线城市率先推出房地产税的可能行很大。对于在一线城市拥有几十套或上百套住宅的囤房人来说，将是利空的开始。虽说可以转嫁给租客，但随意加价将受到管制，而且在新政策下，一线城市未来几年租房市场的供应将大大增加。届时会出现集中抛盘，对一线城市短期房价构成影响。 三四线城市囤有大量住宅 伤害指数★★★★★ 在一二线城市实施房地产税之后，三四线城市必然会跟进。对于拥有几十套或上百套住宅的囤房人来说，同样会出现集中抛盘，但三四线城市人口增长乏力，买房需求不如一线城市，承接力度也远远不如一线城市，更难通过出租转嫁给租客。届时，三四线城市可能会出现一轮调整。 加杠杆、负债率高的炒房客 伤害指数★★★★★ 如果房地产税开征，会让房价进入一个平稳期，而且会加剧市场的僵持，房子很难套现。这对于加杠杆、负债率高的炒房客来说，持有成本大大增加，这对于急于出手的炒房客来说，无疑是一个大大的利空。 拥有一套或两套住宅 伤害指数★ 对于拥有一套或两套住宅的普通民众来说，房地产税的开征几乎无影响。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，超过三套住房可能会才会被征税。以已实施房产税的上海为例，免征点为60平方米/人，对于三口之家，180平米以内都会纳入免税范围。 个税改革，你我将如何受益？ 1、受益个税起征点提高 ▲当前实施的七级超额累进个税税率表 对于月薪15000元（已扣除五险一金）的工薪族来说，在目前个税规则下，需缴税： （15000-3500）×25%-1005=1870元 假设个税起征点提高至10000元，七级超额累进税率不变。15000元（已扣除五险一金）的月薪需缴税： （15000-10000）×20%-555=445元 以此来看，应纳税额由1870元减少至445元，税负减少了近八成。 2、受益增加扣除项 在今年全国两会上，董明珠提到，现在80后已经是社会的主流人群，但他们的孩子还很小，小的可能几岁大一点可能刚上初中。但孩子教育费用不低，比如小孩在私立幼儿园，一个月大概要3000元，甚至更高。一年几万元的教育费用对普通家庭压力不小，如果加上房贷，对生活确实会有影响。 马光远也提到，提高个人所得税免征额当然是好事，但中国个税最大的问题绝对不是免征额，而是税制本身设计不合理。由于中国实行的是分类税制，而不是综合税制，这种税制一方面不考虑家庭的实际负担，另一方面主要盯着工资，导致个税几乎成为了工资税，穷人成为了交税的主要力量。不改变这一点，仅仅提高免征额没有太大的意义。 因此，本次个税改革本质上的变化在于，并不是简单的提高个税起征点，而是增加了扣除项，并将分类税制转化为综合与分类相结合的个人所得税税制。 香港在征收个人所得税方面，已较为成熟。此前，券商中国记者曾计算过，对于大陆和香港的工薪族来说，同样境地与薪酬，内地缴税却五倍于香港。详情可点击《总理送出4个大礼包，份量最重是个税，首次增加"扣除项"！同样收入内地不用再比香港多交4倍的税》。 不妨我们先来看看其扣免项： 免税额包括子女、供养父母/祖父母、供养兄弟姐妹、有伤残受养人等。以2015/2016年度薪俸税来看，家庭中每名子女免税额为10万港元，且在子女出生年度可以增加10万港元免税额（即20万）； 扣除项目包括个人进修开支、居所贷款利息、认可慈善捐款、长者住宿照顾开支、向认可退休计划支付的供款等，但每项设有上限。以2015/2016年度薪俸税来看，个人进修年度扣除上限为8万港元，住房贷款利息上限为10万港元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

热点基金频亏 机构布局着眼退出路径

近期某新三板基金持有人在与21世纪经济报道记者沟通时抱怨，“在2015年买入的某新三板资产管理计划仅剩一个多月就将到期，而目前净值只有0.6。面临巨亏，实在难以接受。” 而这只新三板基金，管理人为上海某基金公司，销售方则是国内知名的第三方机构。 曾经火爆的新三板基金如今正陷入尴尬。事实上，类似的案例并不在少数。 21世纪经济报道记者查阅相关数据发现，在2015年成立的59只新三板私募基金中，仅有20只在2017年获得正收益，占比约34%。 有券商研究数据显示，未来三个月将有70只新三板基金产品到期，产品总规模超过60亿元。 但由于去年以来的低迷市场环境，基金的退出难题未解。 退出困境 伴随着2015年开始的新三板牛市，众多新三板资管计划涌现，大量资金被吸引进新三板市场。 当时成立的资管计划期限一般在2至3年，以此推算，2018年将迎来一波到期高峰。 但是，与2015年相比，目前的行情已经出现了很大的变化。 3月7日，新三板做市指数收于935.87点，较2015年4月3日2503.63点的最高点下降了63%。 “在行情持续下跌的背景下，新三板基金多数肯定是亏损的。即使有的盈利，也无法变现退出，折价抛售的话，难免会亏损。”3月7日，联讯证券新三板研究院指出。 上海某基金公司人士告诉21世纪经济报道记者，“由于新三板流动性的问题以及政策不及预期，其实新三板产品2017年以来整体的情况都不好，我们的业绩还算行业中上了。” 据其介绍，其公司也是在2015年发起了多个新三板资管计划，产品的规模大概在十几个亿左右，集中在今明两年到期。 “近期也是因为产品快到期了，但业绩表现较差，我们也一直在与客户沟通。其实看市场点位就与2015年的时候相比都下降这么多，业内大家也都知道新三板并不好做，正处在一个艰难的时期。”该人士表示。 私募排排网数据显示，目前94只新三板私募基金中，有31只基金在2017年的收益为正，占比33%。此外，成立以来收益为正的基金也仅有28只。 值得一提的是，由于新三板市场流动性不足，即将到期的基金面临着不小的退出难题。 “虽然产品中持有的股票一部分处在停牌阶段，但其他票我们都在准备陆续退出的。由于市场的流动性不好，我们卖出也是在一对一的沟通过程中，压力还是很大的。”前述基金公司人士指出。 据21世纪经济报道记者了解，此前市场上有部分新三板基金在出现退出困境时采取将产品延期的策略，譬如有投资标的停牌或无人接盘的情况。 “关于退出变现我们还是按照合同来，能够变现的在到期后必须要变现，停牌的股票我们也只能等待后续复牌后尽快变现。”该人士称，“产品展期需要所有资产委托人都签署补充协议并且一致同意。” 流动性难题 事实上，股转系统也在今年引入集合竞价制度，在新三板市场制度建设上做出更多变革。 这让部分机构已经感觉到曙光初露。 “协议转让向非连续集合竞价交易制度的变化，创新层对投资者结构和信披要求的提高等政策，使得板块具备了流动性改善的前提，且对挤出投机性小散资金起到了一定的作用，环境将更有利于具备投资及定价能力的专业化机构。”3月7日，北京某基金公司新三板基金经理告诉21世纪经济报道记者。 该基金经理认为，从目前披露的新三板优质企业盈利情况来看，企业的财务表现依然持续健康，盈利仍维持较快增长。宏观上，从经济和个股基本面来看，仍然具备稳定的运行基础。 “伴随着公募三板专户产品的集中退出期的到来，市场在承接抛压的同时，也在酝酿着因流动性而低估的整体性机会，将是新三板市场潜在的底部机会。”前述基金经理指出。 据21世纪经济报道记者了解，受到机构关注的还有三类股东问题。 “一旦退出路径得到了根本性的解决，则市场将真正打通资金从进入到退出的完整路径，从而带来新的增量资金和流动性改善。”前述基金公司人士指出。 不过，虽然制度改革已经开始推进，利好逐步落地，但在业内人士看来，要扭转这种低迷局面尚需时日，而且需要更多的配套措施。 “暂时还看不到好转迹象，必须有其他提高流动性的措施配合才可以。解决资金退出难和源头资金供给是关键。”前述券商分析师指出，“资金退出难是新三板的顽疾，现在市场流动性这么差，转板IPO也开始变得困难，机构很难变现退出。” 从成交情况来看，3月7日，盘中做市转让总成交0.7亿元，较前一日减少12.5%，集合竞价总成交0.28亿元。盘后协议转让总成交额为1.78亿元，较前一日减少56.8%。 联讯证券新三板研究员建议，提高流动性要先明确新三板在多层次资本市场的分工，允许公募、QFII投资新三板，加大创新力度提升市场竞争力，尽快批准含三类股东企业IPO上市，在税收政策上给予新三板一定的优惠，允许有多年A股市场投资经验的普通投资者投资新三板等。 “新兴市场发展初期经历一定波动是其逐步走向成熟一个重要过程。新三板市场目前拥有超过11000家公司，市场容量大，同时股转公司和监管机构也持续性地在规范市场和推进市场改革，长期来看未来仍然孕育着大量投资机会。”前述基金经理指出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

备案年，P2P网贷百日“变形记”

备案年，网贷百日“变形记” 备案提速叠加年初效应，1月份退出的P2P平台呈现倍增趋势。据网贷之家统计，单单1月份，停业转型平台就有49家，问题平台（含跑路、提现困难、经侦介入等情况）为24家。也就是说，今年1月的停业及问题平台数量合计已达73家，约为上个月的2倍。 至此，网贷备案即将终结一个野蛮生长的时代。显而易见，这个领域人心浮动。有的退离，有的卖身，一场行业性“变形”也在悄然进行。 从2017年底至今，一场席卷全国的现金贷监管风暴正在开启。重庆、宁波、合肥等地先后传来地方金融办对当地现金贷公司进行整治的消息。在这一百天里，现金贷公司经历了什么样的蜕变？ 导读 在背景下，网贷平台也面临多种选择，开展备案准备、转移到其他地区、退出或者卖掉。 今年是P2P网贷备案年。 据悉， 福建等多地抢先备案部分P2P平台。与此同时，多地发布备案细则以及整改验收指引，平台正在紧张准备备案工作。 在备案成本高企、P2P网贷监管趋严的背景下，亦有一些平台选择转移、“卖身”或主动退出。 业内人士介绍，近期全国停业及“问题平台”相对2017年年底有一定增多，主要是因为备案期限将至，平台合规成本上升，竞争力不足平台陆续退出P2P网贷市场。 多地抢先备案 去年12月底，监管下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》要求，最迟于2018年6月末前完成整改验收以及后续备案登记工作。 其实，早在去年11月16日，厦门市金融办对5家拟备案的企业予以公示，现已结束。根据公示，5家拟备案的企业分别是厦门融信普惠网络借贷信息中介服务有限公司、爱日进（厦门）信息技术有限公司、厦门乾方位网络科技有限公司、厦门易汇利金融信息技术服务有限公司、京东旭航（厦门）网络借贷信息中介服务有限公司等。农金宝互金（即厦门融信普惠网络借贷信息中介服务有限公司）称“已经获取正式备案文件”。 据了解，京东金融全资子公司——京东旭航（厦门）网络借贷信息中介服务有限公司无缘此次备案。 原因在于，京东旭航（厦门）网络借贷信息中介服务有限公司成立于2017年9月27日。根据《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，在2016年8月24日后新设立的网贷机构或新从事网络借贷业务的网贷机构,在本次网贷风险专项整治期间,原则上不予备案登记。 值得一提的是，北京、上海、广东等地正在开展验收备案工作。 “部分平台获得备案文件，只是没有公布。备案不能完全按文件来，出于很多考虑。”一位地方金融监管部门负责人表示，比如招商引资、财政税收等。 截至目前，已有12地发布备案细则（含征求意见稿）。其中，上海、福建、厦门、江西、广东、深圳、山东等地发布了整改验收指引。 数据显示，截至2018年2月底，全国运营平台数量共1890家，其中，广东、北京、浙江、上海、江苏、山东分别有405家、372家、233家、252家、62家、64家；2018年1月、2月停业及问题平台数分别为73家、55家，截至2018年2月底，累计停业及问题平台数为4164家。 业内人士表示，随着监管的持续加码，以及备案工作的开展，行业正式进入洗牌期。整改到期后，没有获得备案的P2P网贷平台将要面临退出市场的可能，因此未来运营平台数量将会出现明显下降。 哪些平台“卖身”或退出 据悉，多数平台都在埋头搞备案准备工作，律所和会计师事务所正在出具相关材料，“春节后，律所和会计师事务所都开始涨价了”。 以上海为例，多位业内人士表示，律所出具法律意见书，至少需要50万元，会计师事务所出具审计报告，需要40万至50万元。不过，在福建，律所法律意见书一般在10万至15万之间，中部地区更低。 上海一家律所律师介绍，关于P2P网贷备案，律所出具法律意见书，比较谨慎，还在研究相关细则。他们报价40万元，相对低些，原因在于，验收指引有一百多条，需要逐条排查，比较复杂，而且风险较大，相当于背书。 在此背景下，网贷平台也面临多种选择，开展备案准备、转移到其他地区、退出或者卖掉。 “要么豁出去备案，合规成本实在太高的话，不如良性退出。”有接近上海互金协会人士表示，也有平台计划转移。 中部某地金融办负责人介绍：“既有新的网贷平台想在这里注册，也有一些其他地区网贷平台想要转移过来，因为东部沿海地区政策更加严格。不过，我们也要看省级层面，需要等政策放开，否则，不太敢批准引入。” 而且，转移意味着无缘首批备案。监管规定，对于2016年8月24日后新成立的网贷机构或新从事网络借贷业务的网贷机构，在本次网贷风险专项整治期间，原则上不予备案登记；对于自始未纳入本次网贷专项整治的各类机构，在整改验收期间提出备案登记申请的，各地整治办不得对此类机构进行整改验收及备案登记。 上海某中小P2P平台负责人一直犹豫是否在上海备案。犹疑的是，上海备案成本较高，大约200万，而且不一定能够获得备案，也曾计划转移到外省备案。春节后，他最后决定，消化存量业务，便退出市场，转型其他业务。他坦言，目前，一些P2P平台正在做备案工作，也有平台退出，或者卖给别人，比如，一亿待收，卖给别的机构，需要三千万。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网联信联之后“云联”也来了，金融云行业变局一触即发

继互联网金融支付、征信两大领域的“网联”、“信联”（百行征信）先后落地后，由银监会牵头16家金融机构组建的“云联”也来了。 近日，融联易云金融信息服务（北京）有限公司 （下称“融联易云”）成为了“金融云”圈内的热议话题。3月8日，第一财经记者从接近融联易云的人士处证实了该公司与银监会的密切关系。 第一财经记者了解到，融联易云由银监会信科部牵头成立，原本初定19家金融机构入围，最终只圈定了16家。股东绝大多数是银行或银行子公司，属于银行业的 “云联盟”，发起时并未考虑吸收外部机构，特别是互联网金融机构作为股东。 上述知情人士表示，尽管公司成立已经快半年，不过目前尚未正式开始运转，业务开展和规划也未正式成型，运营后将主要面向金融云市场提供公共服务。 揭秘“云联” 融联易云工商注册信息显示，这家注册资本3.2亿元的公司坐落于北京市海淀区中关村南大街。16家股东每家认缴2000万元，各持股6.25%。 看似“五花八门”的持股机构，其实穿透后大部分为银行及银行业金融机构。上述接近融联易云人士对第一财经指出，虽然出资主体各不相同，但基本都是银行，银行再选择旗下合适的主体参股。 例如，兴业银行通过旗下子公司兴业数金持股，这家成立于2015年的银行系金融科技子公司目前在金融云市场开疆扩土，已签约用户350多家，累计上线实施200多家，包含村镇银行、城商行、农商行、民营银行。 营业执照信息则进一步框定了融联易云的具体经营范围，包括：金融信息服务；数据处理（数据处理中的银行卡中心、PUE值在1.5以上的云计算数据中心除外）；企业管理；技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让；销售计算机、软件及辅助设备；经济贸易咨询；项目投资；资产管理；投资管理；投资咨询；组织文化艺术交流活动（不含营业性演出）；会议服务；承办展览展示活动。 不过，融联易云股东单位、某股份制商业银行子公司一位内部人士告诉第一财经记者，从公司参与筹建融联易云的同事处了解到，目前融联易云还处在组织架构设计、招人阶段。主要是银监会在牵头做，不时会与股东单位进行交流。在融联易云官网上，目前该公司首页只有公司简介与人才招聘两栏。 银行业金融云实力提升 尽管如此，这家被业内人士称为“云联”的公司浮出水面，依旧给金融云行业带来巨大冲击。 其与“网联”、“信联”的共同点在于，都是互联网金融行业发展到一定规模后，由官方背景的监管部门或行业协会牵头组建，对行业影响巨大。 目前国内风起云涌的“云市场”竞争战已然在2017年打响，且呈现“三足鼎立”的趋势。首先是想守住阵地的“银行军”，面对互联网金融巨头BATJ近年来向传统银行输出金融科技，招商云创、兴业数金、平安金融壹账通三家银行系金融科技公司主导着银行业金融云市场，且市场份额呈上升趋势。 其次是互联网金融巨头BATJ。例如，去年蚂蚁金服与阿里云和南京银行签署战略合作协议，为南京银行打造互联网金融开放平台。京东金融相关负责人也对第一财经表示，京东金融特别针对金融行业特点，推出了独有的FaaS（金融科技即服务）。 最后是传统IT厂商模式，例如，IBM、惠普、甲骨文等，更多体现在为金融机构提供硬件、软件、系统集成或者咨询服务，也包括一些流程外包的服务。 一位股份制商业银行科技子公司负责人对第一财经记者表示，由银监会牵头成立金融云公司，无疑会加强银行业金融云实力。记者发现，融联易云的股东名单中，未出现BATJ互联网金融巨头或传统IT巨头。此外也无金融监管机构背景的协会单位持股，这是区别于“网联”或“百行征信”的最大不同。 上述股份行人士表示，监管部门经常召集银行系金融科技公司参与云服务标准讨论。由于一些互联网金融公司无法参与到传统金融机构在云服务标准的制定工作，所以在为城商行或农商行提供金融云服务时，相较银行系科技公司处于劣势。 记者了解到，传统银行在向新金融业态输出金融云服务时，也十分重视标准制定的工作，例如上述股份行就积极争取中国互联网金融协会的会员资格。 目前，互联网金融云服务的标准制定已经开启，互金协会去年9月便就《互联网金融云计算技术架构规范》、《互联网金融云计算服务安全技术要求》、《互联网金融云计算容灾规范》和《互联网金融信息披露个体网络借贷》分别召开团体标准审查会。 不过，上述股份行金融科技子公司人士也指出，目前传统中小行金融云服务尚未饱和，不急于向新金融领域扩张。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷严审核 行业人士聚散新形态

根据P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组的验收工作通知要求，各地需要在4月底前完成辖内主要网贷机构备案登记工作，最迟也应在6月底之前完成相关工作。 时间进入3月份，北京、上海、广东、浙江等地备案要求或征求意见稿陆续公布，备案结果仍秘而不宣。此轮备案要求也从严把控，使得网贷平台不得心存侥幸。 人心浮动。 从多位行业人士处了解到，尽管岁末年初是离职高峰期，但相较往常的薪资、晋升空间等考量，当下更多网贷人士离职的原因与备案登记密不可分。 “虽然老板给我们打气说通过备案没问题，不过我自己认为希望比较渺茫，还是要早给自己找出路。”一位网贷平台人士坦言。“等到不能通过备案的时候再考虑出路就太晚了，是吧？” 东部一位地方金融办人士表示，目前还未收到正式的备案办法和验收细则，综合考量，时间已经非常紧张。 春江水暖鸭先知，网贷平台工作人员对公司的经营状况最为敏感。 一位网贷平台人士坦言，当前行业监管趋严，集团股东很大可能将放弃平台。往年还算可以的年终奖今年以各种考核不达标的理由缩水，而且其他运营经费也被大幅削减。 一位行业观察人士透露，有网贷平台的高管人士已经跳槽到其他投资机构。之所以离开，是因为发现公司有业务不够规范，担心难以通过备案，更担心平台可能出现风险，而自己作为高管人员难辞其咎。而此前，网贷平台没有太多监管限制。 “有的平台就是硬撑着。”上述观察人士表示，对于一些小型平台，当前律所、会计师事务所等第三方中介费用水涨船高，加上存管、信息安全等级保护等硬性支出，对于小型平台的运营造成不小的压力。 此前统计，以存管费用百万元起步，律所、会计师事务所收费普遍在15万-30万元不等，合计支出约40万元，加上灾备等系统投入，为满足合规要求的支出至少200万-300万元。 “形势已经变了，律所、会所那都是起步价了，根据业务规模费用大幅上涨，做不做？不做就去换其他家。即便这样，平台没有完成整改，律所和会所也不敢随便出意见书。”北京地区一网贷行业人士介绍。 对照监管部门下发的行业规范要求以及整改意见，网贷平台从业者也在心里对照监管要求对平台打分。 “公司的大额资产一时半会儿很难消化完，这样怎么能通过备案？” 据了解，有从业者从大平台跳槽到规模较小的平台，主要考虑其存量超额资产不大，有望在验收期内完成合规。 “去年监管下发了要求，整改期间业务规模不得增长，很多业务都停了。公司都在撑着，这样就算过了备案也不会有什么发展。” 据统计，2月P2P网贷行业的成交量为1690.04亿元，环比1月下降18.83%，创近一年月成交量新低。尽管受春节小长假影响，但不少市场人士也认为，在备案阶段，控制平台规模求稳才是关键。截至2月底，网贷平台数量已经下降至1890家，停业及问题平台数量为55家，其中问题平台14家（提现困难14家），停业平台多达40家。 以上海地区247家网贷平台作为样本统计对照备案要求发现，超额资产历史存量存在且2月仍有超额标的平台有26家。 而在监管要求的活期、定期（特指项目到期，平台自动通过债转方式让出借人退出的产品）、校园贷、净值标、代销理财、违反监管要求的现金贷及其他违规业务（包括赎楼贷、首付贷、股权众筹等业务）中，仅校园贷业务已全面停止，未涉足上述违规业务的平台数量167家占比67.61%，仍在运营1-2项违规业务的平台有77家，占比31.18%； 违规业务3项及以上的仅有3家。不过，信息披露以及第三方财务审计报告、法律意见书，以及经营状况专项审核报告披露合规比例较低，这也将是决定上海多数网贷平台是否能够合规备案的重要因素。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

口袋理财紧急删除官网虚假信息 被指融资造假

作为互联网金融行业知名企业，口袋理财在接到中国资本观察记者关于A轮融资造假采访函后，第一反应不是正面回应记者的质疑，而是将官网上涉及到的A轮融资虚假宣传的内容进行了一次“大清洗”。 日前，中国资本观察记者在梳理新三板挂牌公司思考投资（831896.OC）信息时，意外的发现了一份澄清公告，而内容直指国内知名互金平台口袋理财A轮融资造假。 这会不会是误会？毕竟，口袋理财在业界的口碑一直也不错。自2014年12月上线至今，口袋理财用户数量超过650万、交易规模达到290亿，在业内名列前茅。此外，2017年6月29日，口袋理财还签约著名影视演员海清为代言人，并进行了一系列的广告宣传。 如此优秀的平台，说融资造假，恐怕不会有人相信。 然而，中国资本观察记者在口袋理财官网上发现，在公司大事记板块中，对于2015年5月的描述为“5月，获得报喜鸟、思考投资A轮亿元风险投资。” 甚至，口袋理财兄弟平台温州贷，在官网上介绍董事长虞凌云先生时，也宣称为“2014年10月创办口袋理财，上海十强互联网金融品牌2015年5月获得知名上市公司报喜鸟、知名投资机构思考投资等A轮亿元融资。” 由此可见，口袋理财在对A轮融资宣传上确实存在重大的“瑕疵”。 根据口袋理财官网显示，2015年5月18日，口袋理财在上海浦东丽思卡尔顿酒店召开一场隆重新闻发布会。而当天参加融资发布会的媒体报道，温州贷、口袋理财正式对外宣布：共同获得上市公司报喜鸟旗下报喜鸟创投战略投资，三方将共同发起成立小鱼金融信息服务有限公司(以下简称“小鱼金服”)。在此次合作中，报喜鸟创业投资有限公司投资5500万元，持有小鱼金服10%股权;报喜鸟副董事长周信忠投资1375万元，持有小鱼金服2.5%股权;自然人股东虞凌云持有小鱼金服52.5%股份，自然人股东朱永敏持有小鱼金服20%股份，浙江思考投资管理股份有限公司以自然人的形式与其他非关联自然人股东合计持有小鱼金服15%股权。 然而戏剧性的是，3天后，即2015年5月21日，思考投资（831896.OC）发布澄清公告称，经查公司未参与投资小鱼金融信息服务有限公司，也未参与温州贷和口袋理财项目，仅仅只是公司股东岳志斌个人投资行为，上述报道与公司无关，媒体报道系记者未经向公司证实而猜测所写。 有意思的是，早在三年前，思考投资就发布澄清公告否认参与小鱼金服以及温州贷和口袋理财项目，甚至在中国资本观察记者发采访函前，口袋理财和温州贷官网上仍保留着“报喜鸟、思考投资A轮亿元风险投资”的宣传字样。这是否构成了虚假宣传，亦或者说是融资造假？ 中国资本观察记者曾分别发函至口袋理财官网公布媒体邮箱以及品牌部负责人邮箱进行求证，但截至发稿前，对方未对此问题进行回复。然而，口袋理财却悄悄将官网以及温州贷官网中涉及到思考投资的宣传内容全部删除。关于融资的描述，如今只剩下“获得报喜鸟创投A轮近亿元风险投资”。 已是3月，留给网贷平台的时间真的不多了，几个月后，网贷备案的大限即将来临，但口袋理财现在涉及到的并不是简单的融资造假问题，而是严重的诚信缺失！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

房地产税4天3次“亮相” 方案轮廓渐清晰

3月4日、3月5日、3月7日，从3月4日十三届全国人大一次会议新闻发布会开始计算，短短4天时间，房地产税3次“亮相”今年全国“两会”，而且信息量是逐次放大，逐次具体。 “炒房者”与“住房者”对房地产税态度迥然，“炒房者”痛之恨之，拒房地产税于千里之外，“住房者”则是喜喜洋洋，糖果糕点上桌，准备开门迎客了。 “房子是用来住的、不是用来炒的”，有不少“炒房者”其实没把这句话当回事，把房地产监管政策的主基调放置一边，心存侥幸、炒一把再说，处心积虑编制一些沉甸甸的“炒房”理由。用一句流行语来解读“炒房者”的心境不足为过，那就是“老扎心了”。 3月4日，全国人大发言人张业遂称，房地产税立法工作正在加快进行，房地产税方案已在内部征求意见；3月5日，李克强总理作政府工作报告时说，“稳妥推进房地产税立法”。 3月7日，在财政部记者会上，财政部副部长史耀斌用超过900字的大“篇幅”，“诠释”了房地产税。史耀斌称，“我们正在设计、完善，同时再进行论证和听取意见”。史耀斌用了“完善”二字，与全国人大发言人张业遂的“房地产税方案已在内部征求意见”表述相呼应，应该可以断定，房地产税方案轮廓已经逐渐清晰。史耀斌称“中国会参考国际上共性的制度性安排的一些特点”，说明我国的房地产税不是“孤立”的版本，在一些环节上，也会采取“拿来主义”，“它山之石、可以攻玉”，在房地产税立法上同样具有现实意义。 从全面落实税收法定原则看，房地产税推出也存在着“倒逼”。张业遂称，“对现行的税收条例修改上升为法律，力争在2020年前完成。” 2020年全面落实税收法定原则，也可以解读为2020年是房地产税法完成的时间底线。也有专家给出了“具体”时间表，这是一家之言，不足为信，但从房地产税“亮相”的相关内容看，房地产税离我们确实越来越近了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

现金贷生死一百天：后监管时代

2017年底，对现金贷的强监管忽然而至。十日内监管层连发数道“特急金牌”，从持牌要求、成本上限和资金来源分别给予了严格的限制。 监管办法出台至今正好一百天左右，野蛮生长的现金贷进入与监管要求和市场踩踏效应比速度的“生死赛跑”阶段。 2017年秋天最炫目的资本神话故事属于趣店，两个来自江西赣州、抚州的网络小贷牌照在3年里最高撬动了上百亿美元的估值。收获的金秋之后凛冬已至。同年11月，国务院金融稳定发展委员会正式成立，一个强监管周期全面降临。 去年11月21日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室（下称“互金整治办”）紧急下发通知，要求即日起各级小贷公司的监管部门一律不得新批设网络（互联网）小贷公司，禁止新增批设小额贷款公司跨省（区、市）开展小贷业务。 网络小贷牌照对现金贷的重要性在于，它是现金贷公司合法经营现金贷业务的牌照，以及对接机构资金的门槛。 去年12月1日，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，明确各类机构以利率和各种费用形式对借款人收取的综合资金成本应当符合最高人民法院关于民间借贷利率的规定。根据最高法，超过36%年利率的利息约定无效。还要求必须持有放贷业务的相关牌照，没有牌照者要进行严厉打击和取缔。此外，还有不得暴利催收，加强风控，保护客户隐私信息等等。 从2017年底至今，一场席卷全国的现金贷监管风暴正在开启。重庆、宁波、合肥等地先后传来地方金融办对当地现金贷公司进行整治的消息。 在这一百天里，现金贷公司经历了什么样的蜕变？ “整夜都睡不着觉，分析每个小时的数据变化” 现金贷行业正在出现分化。一些头部的平台，靠降息和转型其它业务符合监管要求；更多的是一些小平台则直接关门、歇业、解散、甚至跑路。 李伟（化名）是一家小型现金贷公司的员工，2017年11月21日傍晚，《关于立即暂停批设小额贷款公司的通知》下发之后，整个公司都笼罩在恐慌之中，员工们在惴惴不安中度过了几天。 11月24日凌晨，李伟的公司紧急通知各个合作方，通知要停止放贷，要求各个导流的贷款超市下架公司的产品。接下来，员工先后被遣散。到去年12月中旬整个公司已经人去楼空。 2017年11月下旬，趣店、玖富和掌众金服纷纷宣布降息至监管要求的红线之下。在转型新业务方面，趣店接下来转向了开拓汽车金融新业务。更多平台开始走向“场景”，把业务链条往消费分期的方向拓展； 还有一些为现金贷行业提供导流、大数据风控等服务的第三方平台或机构，转型向其它金融机构提供服务。 转型并不容易。大部分的平台，缺少转型的能力，比如用户基础。 对于现金贷叠加消费场景的转型，一位现金贷公司CEO对21世纪经济报道记者表示，这就是忽悠外行，包装所谓的消费场景根本没有用，核心还是要看资金来源，资金方尽调会关心钱给了谁，用于什么，要穿透到底层资产，真正穿透下去能满足正规金融机构要求的公司还是极少数。 该现金贷CEO至今回忆起去年底的经历还觉得惊魂未定。他的公司一个月就数百亿的规模，从去年12月开始逾期急剧攀升，很快接近50%，就是一个月放款2000万笔，其中1000万笔都出现了问题，虽然风险备付金他们准备很多，但还是被触及了，就像多米诺骨牌一样导致公司最终出现了现金流的问题。 “虽然我们的产品以14天甚至7天的极短期产品为主，抽身其实是相对来说快的，但还是整夜都担心得睡不着觉，不知道钱能不能收回来，更担心现金流能不能撑得住。”他回忆称，每天晚上整个高管团队都从9点开会到半夜11点，比较每个小时的数据变化趋势，分析逾期客户的数据。 “公司一旦出现危机，账户的管辖权就被资金方控制了，借款人还多少钱就被划走多少钱，整个公司相当于已经进入被托管状态，也没钱支付流量费用。”他表示，出现这种危机状况的甚至不乏行业内的知名机构，大大小小的公司全部受到影响，其中高速增长的受影响最大，过去三年赚的钱可能一个月全部赔掉。 倒闭、出海、地下化…… 过去现金贷暴利的一大利器就是高息。 “降息之后，很多现金贷平台逾期率上升很快，一方面借款人也看风向转换开始故意不还，过去借新还旧的共贷现象减少，一些平台为了生存会把利息返还要求降低，甚至有的只要求偿还本金就可以。”不良率还在不断攀升，一般的现金贷公司执行低于36%的年化利率基本没有盈利空间。”李伟表示，不降息是找死，降息也是慢性等死。 正因为如此，有的聪明平台发明了“捆绑销售”。表面上的利息是降低了，但客户在获得平台放款前，会被要求先行购买一些保险等商品。这从本质上来说，相当于平台收取了一笔“砍头息”。 21世纪经济报道记者采访了一家总部位于杭州的为现金贷导流的公司，从其兴衰变化更能折射出现金贷的市场变化。 前述公司CEO表示，公司成立以来为现金贷公司累计引流的资金总额超100亿。但从去年底到现在，公司的现金贷客户已经急剧萎缩，大幅减少七八成，公司不得已只有转型为其它的金融机构服务，比如小贷公司和小银行等，但是钱就没有那么好赚了。 出海也是一个热门选项。目前越南、印度、印尼等东南亚成为国内现金贷平台瞄准的下一片热土。 对于出海热，前述为现金贷导流公司的CEO也持悲观态度。东南亚他都去考察过，风险还是很高。首先是各个国家的法律规定都不同，都有些风险需要规避，比如说越南不允许外籍人士注册公司，只能由本国人担任法人。其次是资金来源的问题，东南亚对资金的管控比国内还严格。同时相对于国内，东南亚的用户群体还是相对较小的。 能生存下来的现金贷平台，基本上是已经做大的头部平台，以及有贷款资质的小贷公司包括网络小贷公司、P2P公司，以及持牌的正规军，包括消费金融公司以及银行。而生存不下来的，有些则穿上“马甲”由线上转为线下，即“地下化”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

财经圈又出性丑闻 财信基投董事长＂中招＂

近日，《大摩财经》发布一则标题为《财经圈又出性丑闻这次中招的是重庆资本大佬》的爆料，引起各大财经媒体和社会公众的关注。 据《大摩财经》指出：刚刚竞购美国芝交所铩羽而归的重庆财信集团，突然因为一桩性丑闻红 了。今天网络上流传重庆财信集团旗下财信基投一位女员工的公开信，信中直指自己与财信基投董事长李靖波多次发生婚内肉体关系，意外怀孕后却遭“背叛”。公 开信中大段性关系细节描述让人咋舌惊叹。 该公开信的内容真实性未获证实。 大摩财经核实发现，财信基投全称重庆财信基础设施投资集团有限公司，主要从事地方政府的PPP模式投资。公开信男主角李靖波正是该公司法人。工商资料显示，李靖波还担任该公司执行董事兼总经理，对外称财信基投董事长、总裁。 公开信除了指责李靖波的感情背叛，还称“看看基投自他上台的业绩就知道他在干嘛了，多的时间基本用来利用权力和私人聚会关心女下属。”财信基投业绩如何外界不得而知，但这家以“财信”打头的公司背后，是一个低调的资本巨头。 低调资本大鳄 站在重庆财信基投身后的正是重庆财信企业集团有限公司。重庆财信集团持有重庆财信基投76.92%的股份，为公司第一大股东。 重庆财信集团则成立于1997年，是一家多元化产业投资平台型集团公司，涉及领域广泛, 在财信集团的四大产业中，财信基投即是其中一大产业基础设施投资的通道。公开资料显示，财信基投以财信集团在金融产业的布局为依托，以PPP模式为主营业 务，参与投资城市基础设施及公共服务。 重庆财信集团实际控制着A股上市公司财信发展(000838，SZ)，该上市公司第一大流通股东为重庆财信房地产开发有限公司，而财信地产由财信集团控股。 财信集团创始人卢生举神秘低调，其发迹于涪陵，崛起于重庆，最初由地产环保切入，进而大举进入银行保险业，使财信集团成为一家大型金控集团。按照过去媒体报道，卢生举颇有些江湖气息。 财信集团自2009年进入金融产业，并在此后的数年内，逐渐成为多个金融企业的控股或重要股东。2009年5月20日，财信集团设立了重庆江北区聚兴小额贷款股份有限公司，注册资本5亿元，主要从事各项贷款、票据贴现、资产转让等业务。 目前，财信集团持有5%的安诚财产保险股份有限公司股权(第七大股东)、25%的中新大东方人寿保险股份有限公司股权(并列第二大股东)、9.995%的石家庄汇融银行股权(第一大股东)等金融企业的股权。 在信托领域，财信集团持有华澳信托49.99%的股权，为第二大股东。此外，财信集团还持有重庆农商行4.43亿股,持股比例为4.43%,为单一第五大股东,并持有重庆江北恒丰村镇银行6%股权。 2014年11月，重庆渝富经营管理公司拟出让西南证券控股权时，重庆财信集团亦是跃跃欲试的意向方之一，不过最终因价格问题搁浅。 财信集团最近浮出水面是其牵头的财团试图收购百余年历史的美国芝加哥证券交易所，但在2017年底遭到美国政府的否决。 这桩耗时两年的并购案其间波折不断，这也使得重庆财信集团颇受关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳网贷备案在即 4月份或启动验收工作

按照监管进程，今年可谓网贷备案年。当下，距离去年12月由P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发的57号文要求的第一批备案时间，仅剩不到两个月。这对于网贷重城，深圳而言，整改验收工作显得更为紧迫。 据第三方网贷研究机构数据显示，截至2月底，正常运营平台数量超过百家的地区分别为广东、北京、上海、浙江，分别为405家、372家、252家、233家，四个地区累计正常运营平台数量为1262家，占行业正常运营平台数量的比例为66.77%。其中，在广东地区，据不完全统计，深圳的正常运营平台为287家，占比超过70%。 另外，和讯网通过查询第三方机构数据，通过对比上述深圳地区的网贷平台的规模，据不完全统计，发现待还余额在50亿元以上的有22家平台，待还余额在2亿元至10亿元区间的有37家平台，待还余额在2亿元以下的平台有228家。可见，待还余额在2亿元以下的“小平台”占比超过79%，而待还余额在50亿元以上的“大平台”占比仅为7.67%。 面对深圳地区大中小平台数量的差别如此悬殊，业内坦言，甚是考验监管智慧。 深圳某互金人士对和讯网透露，目前，“大平台”的整改验收工作皆由市级监管部门直接负责，不用先通过区级部门。 而对于全市范围的网贷平台的整改验收，目前，深圳金融办已经下发了《关于进一步做好全市网络借贷信息中介机构整改有关事项的通知》，其《深圳市网络借贷信息中介机构整改验收工作指引表》更是罗列了106项整改项目。 其实，在去年，就有不少平台获得“现场检查”并被告知具体整改内容，因此，深圳有不少平台在整改道上已抢先“开跑”。 深圳多家网贷平台相关人士对和讯网表示，现场检查去年已经进行，具体的整改要求也已经出具，目前已基本按照现行政策整改完毕，对于政策尚未确定的，例如存管“属地化”以及存管银行白名单，届时将按具体要求进行更改。 网贷整改先行，验收随后。当前，全国多个城市的网贷平台的整改工作正如火如荼地进行，而57号文规定的第一批备案时间也在步步逼近。因此，各地的验收工作也在紧张布局着。 据媒体报道，厦门自2月7日起开始接受各网贷平台验收申请；福建省要求完成平台于3月10日前提出验收申请；安徽省合肥市要求网贷平台最迟于3月15日前提交整改验收申请和相关材料；山东某地级市也要求平台于3月15日前提交整改验收材料。现阶段，深圳网贷平台整改的验收工作也即将启动。 一位负责深圳某网贷平台备案工作的负责人对和讯网表示，深圳的网贷整改验收将在4月份启动。“大平台”如果合规，应该会第一批通过。另外，据其透露，包括大中小规模的平台都有可以通过验收的。这对于广大投资人而言，将是一种“福音”，第一批通过备案的平台或将受到他们的追捧。 上述负责人表示，第一批通过备案的网贷平台，还是最有红利的，“原来一些挑高收益平台的投资人，现在也都在观察，第一批过备案的平台他们都会投”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

钱满仓前股东资金链断裂 星河世界徐茂栋接盘完成控股

网贷平台爱投资实际控制人赵春霞目前控股的步森股份，因浙江稠州商业银行股份转让事件终止，起因是另一家网贷平台钱满仓老股东中易金经的资金链断裂；钱满仓的新股东星河世界集团的老板，又是步森股份原来的实际控制人A股资本大鳄徐茂栋。 3月8日下午，步森股份(SZ.002569)发布公告称，与中易金经实业发展有限公司(以下简称“中易金经”)于 2017 年11月底签署《股份转让协议》，公司拟以 14640 万元的交易对价向中易金经转让所持有的浙江稠州商业银行股份有限公司3000万股股份(持股比例为0.979%)。 步森股份于近日收到中易金经《关于无法支付剩余股权转让对价款暨申请终止交易的函》。由于中易金经经营和融资出现重大不利变化，资金筹措遇到困难，已无力支付剩余转让款。经双方共同协商决定，签署《股份转让解除协议》，终止稠州银行股权转让事项。 工商资料显示，中易金经成立于2011年2月28日，注册资本一亿元人民币，股东为天基丝路(北京)投资管理有限公司。中易金经前身为中易金经投资担保有限公司，旗下控股中丝国金(北京)资产管理有限公司和北京祥云小额贷款有限责任公司。 网贷平台钱满仓此前亦为中易金经实业发展有限公司旗下，运营主体为北京佛尔斯特金融信息服务有限公司(下简称“佛尔斯特”) 。 从时间轴来看，公司主体成立于2006年1月23日，彼时的名字叫做北京伊莱萨生物技术有限公司;2011年5月16日，公司主体名称变更为北京微而妙投资管理有限公司;2015年2月2日，钱满仓上线开放注册;2015年3月11日，变更公司名为佛尔斯特，法人和执行董事都由王学辉变更为了陆影;2016年3月1日，佛尔斯特的股东由中易金经实业发展有限公司变更为中丝国金(北京)资产管理有限公司(下简称“中丝国金”)。 直至2016年6月1日王学辉和娄志英彻底退出佛尔斯特前，两人都同时担任佛尔斯特高管、股东方中易金经董事长、中丝国金董事总经理等要职，有理由相信，两年前，王学辉和娄志英依然是钱满仓的深度参与者甚至是实际控制人。 2017年11月2日，天马股份发布公告称，公司以现金方式购买佛尔斯特15%股权，交易价款为2250万元人民币，据此计算，钱满仓估值1.5亿元人民币。 就在3月7日，钱满仓发布股权变更公告，变相宣布了星河世界集团的控股，基本可以断定，钱满仓已卖身星河世界，资本大鳄徐茂栋成实控人。 令人疑惑的是，2017年底佛尔斯特的高管名单变更中，任鹏由执行董事变更为监事，严凯由执行董事变更为董事、新增董事长陈敬波、张守峰、徐丽莉、董事CFO陆影、CTO李磊、COO杨峰。 其中董事兼CFO陆影应是钱满仓上线最早期，也是中易金经控股时期的关键人物。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

湖北银监局局长：出台反高利贷法已是时候

3月8日消息，政府工作报告提出，引导资金更多投向小微企业、“三农”和贫困地区，更好服务实体经济。改革完善金融服务体系，支持金融机构扩展普惠金融业务，规范发展地方性中小金融机构，着力解决小微企业融资难、融资贵问题。 全国人大代表、湖北银监局局长赖秀福说，大家所说的“脱实向虚”是部分资金在金融体系内部循环，也就是所谓的“空转”，资金脱离了实体经济发展的环节。这与金融机构的逐利性有关，近年来金融业发展较快，一些金融机构追求“大而全”、追求更多的回报，把利润最大化放在首位。这导致部分资金在金融机构“体内循环”，部分信贷资金通过资管等通道进入了限制性行业。金融服务要回归本源，金融机构也要回归本源。金融机构的资产负债表、业务活动要简单、直接、干净，不能环节复杂、拉长链条、多层嵌套，这实际上增加了融资成本，导致融资贵问题。 这几年，实体经济在转型升级中确实遇到了一些困难，部分企业资产负债率偏高，降杠杆也主要是针对企业来说。如果杠杆率高出相应比例，企业资金周转能力就会不足，财务状况就容易变差。对于银行来说，支持实体经济也应有所区分，贷款（快速审批秒下款）给企业的时候要考虑企业有没有现金流，是“僵尸企业”的要退出市场，这也有利于实现资源优化配置，让有限的资金能够真正支持一些有市场、有潜力、符合高质量发展的企业。 如何引导金融更好地支持实体经济？赖秀福代表认为，要发挥政策合力。货币政策和财政政策是宏观调控的重要组成部分。货币政策是总量政策，要保持稳健中性；财政政策从结构上引导，对创新型企业、“三农”和小微企业等要加强财政支持，给予财政贴息等鼓励政策，充分发挥积极财政政策的作用。作为银行业监管部门，要确保银行业金融机构安全、健康、合规发展，保护好金融消费者权益。去年，银监会提出了一系列强监管的措施，对于违法违规的金融活动、“脱实向虚”的行为强化了监管。 “这一系列政策有助于加强银行业机构合规经营、缩短资金链条、防止通道和非标业务过度扩张，同时，规范银行业机构的委托贷款行为。”赖秀福代表说，银监会最近发布了《商业银行委托贷款管理办法》，核心就是委托贷款的资金来源必须是委托方的自有资金，社会上筹集的资金不能用于发放委托贷款，具备贷款资质的机构之间不能进行委托贷款。这些监管措施有利于引导规范金融机构脱虚向实，支持供给侧结构性改革，实现从高速度增长向高质量发展的转变。 赖秀福代表认为，我们要发力普惠金融建设，支持小微企业和“三农”企业。湖北省近年来在这方面做了很多探索和实践。湖北银监局提出了“金融服务网格化”模式，截至去年末，湖北省共建立32300个网格点，基本实现了乡镇100%全覆盖；共有114万户（人）获得支持，户均获得资金支持超过11万元。“金融服务网格化”依托综治网格化信息平台的大数据优势将乡镇、街道、社区、村组划分为若干网格，每个网格落实责任银行，建设工作站，配备网格员。由网格员定期收集企业、居民的金融需求信息，并利用互联网技术将相关信息同步上至信贷审批后台。依托社会综治的海量信息，同时利用大数据与互联网技术，网格化金融服务为推进精准扶贫提供了有效支持。 赖秀福代表表示，在金融改革现有框架下，金融机构的服务要继续“下沉”，这是大势所趋，服务的对象和领域要大中小结合。要完善政策性背景的担保体系，小微企业需要担保机构增信。在立法层面，建议出台中小企业促进法，从法律层面规范对中小企业的金融服务。现在，服务小微企业主要靠各地的推动，有的省积极，那么服务小微企业方面就做得好，有的在这方面相对力度小，成效就不突出，因此需要立法予以支撑，此外，还需要货币政策、财政政策等予以配合。 “近年来，非法金融活动甚嚣尘上，对于非法金融活动要加大打击力度，出台反高利贷法已经是时候了。”赖秀福代表建议。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托公司业务管理费大起底：行业龙头天差地别

信托公司管理成本一直是处于云里雾里。此次证券时报·信托百佬汇记者获悉的数据，让信托行业业务管理费全貌“呼之欲出”。 截至目前，已有62家信托公司在银行间市场披露2017年未经审计的财务数据。此外，安信信托也已公开披露2017年度业绩报告。记者调查发现，尽管业务管理费与信托公司业务体量大致挂钩，但也有部分公司数据较为突出。 比如，行业龙头中融信托的业务管理费用高达28.59亿元，超出第二名近13亿元。而另一行业龙头重庆信托的业务管理费却仅为0.46亿元，在63家公司中排名倒数第三。 沿海地区一家信托公司财务负责人向记者表示，通常情况下，职工薪酬、咨询费及招待费是金融企业业务管理费中较大额的支出，其中职工薪酬往往占据相当高的比重。“当然，各家企业管理方式不同，业务管理费包含的内容细项差别不小。” 4公司管理费超10亿 数据显示，业务管理费高居行业榜首的是中融信托，其业务管理费高达28.59亿元。中信信托与平安信托分列榜单第二与第三，分别为15.79亿元及12.09亿元。 据信托业财务专业负责人分析，业务管理费排名前列的信托公司有3个共同特点：其一，信托业务规模体量大；其二，激励机制相对到位；其三，员工人数较多。 诚如所言，业务管理费排名前三的信托公司均为行业龙头企业，无论是受托资产管理规模还是员工人数，均在业内排位靠前。 具体而言，中融信托去年净利润为27.39亿元，排名第五；信托业务收入30.75亿元，排名第四。平安信托去年净利润39.07亿元，排名第一；信托业务收入42.92亿元，排名第三。中信信托去年净利润35.26亿元，排名第三；信托业务收入45.42亿元，排名第二。 由于未经审计的财务数据中不包含相关公司员工人数及受托资产规模这两项数据，外界只能通过信托公司已公布的2016年报了解大概情况。 数据显示，截至2016年底，中融信托岗位分布总人数包括正式编制加编制外董事/监事，共计1943人。同样截至2016年底，中信信托及平安信托的员工人数分别为517人及972人。 来自中国信托业协会的官方数据显示，截至2016年底，信托业从业人员为18393人，平均每家信托公司270人。 来自上海的一家大型信托公司财会人员表示，与信托业务收入对应的业务成本细分科目很多，各家公司差异不小，但核心仍然均是人力成本。“这应该是金融机构与制造业最大的不同点，所以金融机构降低成本最有效的方式是裁员。” 至于资产规模，中融信托2016年报显示，中融信托当年的合并管理资产8584.72亿元。其中，自有资产256.51亿元，占2.68%；信托资产6829.67亿元，占80.59%；子公司受托管理资产1498.54亿元，占17.46%。 截至2016年底，中信信托全口径资产管理规模为1.76万亿元，同比增长27%。其中，信托资产规模1.42万亿元。截至2016年12月31日，平安信托信托计划资产管理规模6772亿元。 值得一提的是，这些公司业务管理费高昂，不是2017年的特有现象。 以中融信托为例，该公司2015年及2016年的业务管理费分别为27.91亿元及32.90亿元。也就是说，2017年中融信托业务管理费与2015年的水平相当，较2016年还有一定幅度的下降。 记者注意到，除了中融信托、中信信托及平安信托，兴业信托2017年的业务管理费也在10亿元以上。 多数公司不足5亿 63家有数据可查的信托公司中，有10家业务管理费介于5亿元~10亿元之间。其中，不乏长安信托、四川信托及民生信托这类市场公认激励机制出众的公司。 然而，更庞大的群体业务管理费在5亿元以下，有49家信托公司分布其中。 新华信托是这个群体中较特别的个例。数据显示，新华信托2017年实现净利润1.63亿元，其中信托业务收入为2.51亿元。但该公司业务管理费高达4.19亿元，大幅超过公司的信托业务收入。对此，新华信托相关人士表示，2017年公司业务管理费较高，与投资和资产处置业务有关。 数据还显示，有21家信托公司业务管理费在2亿元以下，有4家信托公司业务管理费不足1亿元。 北京某大型信托公司财会人员告诉记者，“通常情况下，主动管理业务耗费的成本比通道业务更高，如果信托公司主动管理业务占比较高，业务管理费也相对较高。不过，各家公司的管理方式也不太一样。有些公司将主动管理业务产生的费用直接计入相关项目，不在业务管理费中单独体现，但在通道业务中，这种操作概率很小。” 一位中型信托公司高管称：“不少国企背景的信托公司都存在薪酬管控。以我所在的公司为例，高管限薪但不对中层以下的员工限薪。这几年公司整体薪酬包不足两亿元，在业务管理费中占比不足三成，但仍然是大头。” 上述人士提示，一些特殊因素也会导致业务管理费高企。“比如，如果当年收购一些公司，年末并表的时候管理费用也会增加不少。” 值得一提的是，数位业内人士向记者表示，国企背景信托公司近年招待费缩水明显，对其业务管理费产生了一定影响。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

假券商、假私募好可怕 证监会教你躲开这些明枪暗箭

　　近年来，随着政府对非法证券期货活动打击力度的不断加大，不法分子从事非法证券期货活动的手法不断翻新，非法证券期货活动的隐蔽性也越来越强。 　　无论不法分子的手段多么高明，也掩盖不了非法证券期货活动“假”与“骗”的本质。投资者如果掌握了合理的方法，也是可以轻易识别非法证券期货活动的，主要可以从以下四个方面来判断： 　　一看业务资质 　　证券期货行业是特许经营行业，按照规定，开展证券期货业务需要经中国证监会批准，取得相应业务资格。未取得相应业务资格而开展证券期货业务的机构是非法机构，请不要与这样的机构打交道，以免上当受骗。投资者如果想要知道一家公司是否获准公开发行，可以通过中国证监会网站（www.csrc.gov.cn）查询行政许可信息栏目，同时还可以登录上海证券交易所（www.sse.com.cn）、深圳证券交易所（www.szse.cn）网站查询新股发行的具体信息；如果想要知道一家公司或人员是否具备证券期货业务资格，可以登录中国证监会网站或中国证券业协会（www.sac.net.cn）和中国期货业协会（www.cfachina.org）网站进行查询。另外，全国中小企业股份转让系统有限责任公司也是经国务院批准的全国性证券交易场所，投资者可以登录其网站（www.neeq.cc）查询具有主办券商业务资格的证券公司和挂牌公司有关信息。 　　二看营销方式 　　开展证券期货业务活动，要遵守证券期货法律法规有关投资者适当性管理的规定，合法的证券期货经营机构在进行业务宣传推介时，一般会采用谨慎用语，不会夸大宣传、虚假宣传，同时还会按要求充分揭示业务风险。但是，不法分子大多利用投资者“一夜暴富”或急于扭亏的心理，较多采用夸张、煽动或吸引眼球的宣传用语，往往自称“老师”、“股神”，以“跟买即涨停”、“推荐黑马”、“提供内幕信息”、“包赚不赔”、“保证上市”、“专家一对一贴身指导”、“对接私募”等说法吸引投资者。证券期货投资是有风险的，不可能稳赚不赔。 　　三看汇款账号 　　一般来说，非法证券期货活动的目的是为了骗取投资者钱财，获取非法所得。为达此目的，不法分子往往会采取各种推销手段，如打折、优惠、频繁催款、制造紧迫感等方式，催促投资者尽快将资金打入其控制的银行账户。合法证券期货经营机构只能以公司的名义对外开展业务，也只能以公司的名义开立银行账户，不会用个人账户或非本机构账户进行收款。投资者在汇款环节应当格外谨慎，如果收款账户为个人账户或与该机构名称不符，投资者一定不要向其汇款。 　　四看互联网网址 　　非法证券期货网站的网址往往由无特殊意义的字母和数字构成，或在合法证券期货经营机构网址的基础上变换或增加字母和数字。投资者可通过中国证监会网站或中国证券业协会、中国期货业协会网站，查看合法证券期货经营机构的网址，不要登录非法证券期货网站，以免误入陷阱，蒙受损失。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

旗下迷你基金泛滥 德邦旗下三只基金将清盘

　　今年开年以来，公募基金发行频现爆款，有基金一日首募300亿元，多只基金产品不得不提前限制募集规模，显示出2018年开年基金投资的火爆气氛。但与此同时，迷你基金清盘速度也明显加速，基金公司的生存环境正在严重分化。 　　据公开信息显示，德邦基金自2018年开年以来公告清盘迷你基金已达3只之多，此外，旗下42只基金（A/B/C类份额分开计算）中规模在1亿元以下的基金多达22只，占比过半，旗下迷你基金泛滥。 　　3只迷你基金将清盘 　　近年来，委外资金定制基金遭到严监管、产品设计存在缺陷等原因，众多基金迅速沦为“迷你基金”，大量基金陷入清盘危机。不过对于公募基金来讲，迷你基金规模过小、投资运作难度大，且占用了基金公司大量资源，为合理分配资源，基金公司也开始清理无效、低效的迷你基金，加速了密集基金清盘。 　　今年前两个月，德邦德信中高企债、德邦现金宝货币、德邦群利债券先后公告将进入清算程序，一家公司在如此短时间内连续清盘3只基金也业内实属罕见。 　　据三只基金2017年四季报显示，德邦德信中高企债规模仅0.10亿元，德邦现金宝货币三类份额合规规模仅0.31亿元，德邦群利债券规模最小，仅0.01亿元。 　　据公开数据显示，德邦德信中高企债2013年成立时规模超8亿元，德邦现金宝货币成立时规模超10亿元，德邦群利债券去年一季度成立时规模为3亿元。 　　公告显示，德邦群利债券四季度遭单一机构投资者赎回0.54亿份，赎回份额占比高达98%，德邦现金宝货币单一投资者持有份额占比也高达97.81%，德邦德信中高企债同样在去年四季度遭单一投资者赎回近50%的份额， 三只基金均出现机构大额资金进出迹象，帮忙自己撤退是这三只基金规模迅速沦为迷你基金的主要原因。 　　迷你基金占比过半 　　同花顺iFinD数据显示，2015年二季度，德邦基金管理规模首次超过100亿元，达122.28亿元，彼时德邦基金旗下管理基金仅7只（A/B/C类份额合并计算），随着旗下货币基金规模激增，德邦基金于2015年四季度规模突破200亿元，2016年三季度时规模最高达233.01亿元。 　　2016年后监管趋严，委外资金和货币基金迅速降温，德邦基金管理规模也随之快速滑坡。截至2017年四季度末，德邦基金管理规模126.39亿元，回到两年前的规模水平，但旗下基金数量已从2年前的7只增至21只，基金数量增至3倍而规模停滞，也造成旗下迷你基金泛滥。 　　同花顺iFinD数据显示，德邦基金旗下德邦如意货币、德邦德利货币B两只基金规模均在35亿元上下，旗下其他基金规模均在10亿元以下，旗下仅19只基金（A/B/C类份额分开计算）规模在1亿元以上，22只基金（A/B/C类份额分开计算）规模在1亿元以下，其中16只规模低于0.5亿元，8只基金（A/B/C类份额分开计算）规模已低至百万元以下。 　　2016年三季度末德邦基金管理规模最高时，旗下曾有三只基金规模超10亿元，其中德邦德利货币B规模曾高达139.37亿元，德邦纯债9个月定开债A规模近20亿元，德邦增利货币B规模超10亿元，不过5个季度后，三只基金规模缩水均在六成以上，其中德邦纯债9个月定开债A规模缩水近九成，大额资金撤出迹象明显。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！