注意！持股10%以上股东股份变动逢5%整数倍要披露

摘要：根据规定，持股10%的股东股份变动，需在变动达到5%或5%整数倍时，及时信披发公告，并且自该事实发生之日起至披露后2日内，不得再行买卖该公司的股票。 监管趋严已成为常态。2018年年初至今，股转公司共计发布了109份自律监管公告，而在去年同期，仅有28份。 昨天，股转公司连发14份自律监管函，剑指投资者交易违规。 根据规定，持股10%的股东股份变动，需在变动达到5%或5%整数倍时，及时信披发公告，并且自该事实发生之日起至披露后2日内，不得再行买卖该公司的股票。 很遗憾，这14位投资者都忽略了。 在监管趋严的态势下，小细节显然要注意。 01 股转一天连发14份自律监管公告，全因投资者权益变动不走心 根据股转规定，新三板投资者及其一致行动人持有股份达到总股本的10%后，其持股变动比例触及总股本5%的整数倍时，需要在2日内披露股东持股变动信息，而这与A股变动达到5%需要进行披露明显不同。 举个例子：某投资者目前持有新三板公司14.98%股份，增持1万股后，达到15.00%，那就需要发公告进行披露，而在A股，从14.98%增持到19.98%，达到5%时需要披露。 自该事实发生之日起至披露后2日内，该投资者及一致行动人不得再行买卖该公众公司的股票。很多投资者就是因为没有注意到这一点，遭到处罚。昨日的14份自律监管公告，均是因为这种情况。 比如“左佳”。2018年2月13日，“左佳”账户减持齐思信息的股份，持有该股比例从36.67%变动为27.50%，持股比例分别达到挂牌公司已发行股份的35%、30%时未暂停股票交易。 35%、30%均为5%的整数倍，但未暂停股票交易，故而受到警示函的自律监管措施。 因为这些小细节被处罚，显然不太值当。 02 交易是监控重点，投资者还要小心这几点 事实上，投资者需要注意的可不仅仅这一点。 去年，在新政公布之后，股转公司曾经对相关政策进行解读，期间，股转公司列举了一些二级市场交易需要注意的异常行为，提醒投资者需要小心。 1.影响虚拟成交价量。在集合竞价撮合成交前，系统向市场揭示集合竞价参考价、匹配量和未匹配量。每次集中撮合前5分钟交易主机不接受撤销申报；在其他接受申报的时间馁，未成交申报可以撤销。 个别投资者可能通过虚假申报等异常交易行为，营造市场交易需求旺盛、股价上涨或下跌等假象，吸引其他投资者跟风买入或卖出，再伺机反向交易从中获利。 举个例子：虚假申报拉抬虚拟成交价 2.影响实际成交价量。个别投资者可能通过影响收盘价、频繁反向交易等异常交易行为，影响股票的实际成交价格或成交量，误导其他投资者决策或干扰正常交易秩序。 举例：异常申报影响收盘价 3.协议转让相关的异常交易行为。《转让细则》规定，协议转让的成交价格应当不高于前收盘价的200%或当日已成交的最高价格中的较高者，且不低于前收盘价的50%或当日已成交的最低价格中的较低者。 为实现特定价格的盘后协议转让而蓄意影响盘中价格，或存在利用协议转让进行利益输送等违法违规行为。 除此之外，在盘后协议转让中，触发权益变动也要按规定履行信批及暂停交易的义务。 如果要通过盘后协议转让完成交易，且交易完成会触发权益变动信批义务的，投资者要在转让意向达成后2个转让日内披露权益变动报告书，披露完成后的2个转让日之后才能实施交易。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

口袋理财被指涉虚假宣传 报喜鸟参与A轮融资

摘要：一块“无中生有”的宣传招牌，口袋理财在官网上挂了三年，近日却突然悄悄摘除。 一块“无中生有”的宣传招牌，口袋理财在官网上挂了三年，近日却突然悄悄摘除。 业界地位号称“上海十强互联网金融公司”之一的口袋理财，以及兄弟平台温州贷，日前陷入融资“虚假宣传”的质疑中。自我宣传是“报喜鸟（002154）上市系投资的移动理财平台”的口袋理财，对外宣传也获得了新三板挂牌企业浙江思考投资管理有限公司（简称“思考投资”，831896）的A轮融资，包括一些媒体也如此报道。 但早在三年前，思考投资就已经发出澄清公告，称与口袋理财、温州贷的投资没有任何关系。不过口袋理财和温州贷一直没有拿掉这个容易令人造成误解的信息，直到最近再次被外界关注到后，对于A轮亿元融资的宣传信息突然悄悄变更，官网上关于思考投资的描述都被删掉。 至于报喜鸟和口袋理财的关系是否如平台自身宣传的那样，《华夏时报》记者也向报喜鸟方面求证，董秘却不愿意正面回应，只称以当初的公告为准。 错误信息对外“宣传”3年 2015年5月18日，口袋理财在上海浦东丽思卡尔顿酒店召开了一场隆重的新闻发布会。据媒体报道，温州贷、口袋理财在发布会上正式对外宣布：共同获得上市公司报喜鸟旗下报喜鸟创投战略投资，三方将共同发起成立小鱼金融信息服务有限公司(简称“小鱼金服”)。 在口袋理财的官网上，关于此次发布会此前一直挂着这样的信息：报喜鸟创业投资有限公司投资5500万元，持有小鱼金服10%股权;报喜鸟副董事长周信忠投资1375万元，持有小鱼金服2.5%股权;自然人股东虞凌云持有小鱼金服52.5%股份，自然人股东朱永敏持有小鱼金服20%股份，浙江思考投资管理股份有限公司以自然人的形式与其他非关联自然人股东合计持有小鱼金服15%股权。 当时有媒体报道称，“小鱼金服”于2015年5月12日拟成立，并由报喜鸟、思考投资、温州贷创始股东（虞凌云等）、口袋理财创始股东（朱永敏等）共同设立组成，小鱼金服主要由两大品牌温州贷和口袋理财组成 。 但关于思考投资参与A轮融资的说法随即被打脸。在那场发布会后的第三天，即2015年5月21日，思考投资就发布了澄清公告，撇清了和口袋理财以及温州贷没有任何关系。 虽然思考投资已经如此严正声明了，但在口袋理财这边，宣传依然是“我行我素”。在口袋理财官网的“公司大事记”板块中，对于2015年5月的描述为“5月，获得报喜鸟、思考投资A轮亿元风险投资。” 在口袋理财的兄弟平台温州贷的官网上，介绍董事长虞凌云时，描述是“2014年10月创办口袋理财，上海十强互联网金融品牌2015年5月获得知名上市公司报喜鸟、知名投资机构思考投资等A轮亿元融资。” 直到最近，口袋理财和温州贷的宣传内容中，关于思考投资参与A轮融资的描述挂了3年依然存在并被媒体质疑后，这些信息一夜间从网站平台上消失，被删得一干二净。只留下报喜鸟参与A轮亿元融资的描述。 报喜鸟是否如宣传的那样参与了对口袋理财和温州贷的A轮亿元融资呢？《华夏时报》记者向报喜鸟董秘谢海静求证，对方没有正面回应，只说一切以当时的公告为准。 报喜鸟2015年5月13日《关于拓展互联网金融业务、共同投资暨关联交易的公告》中披露，“为优化公司产业结构，……将互联网金融业务发展为公司第二主业，提升公司持续盈利能力和抗风险能力，公司的全资子公司浙江报喜鸟创业投资有限公司、公司副董事长兼总经理周信忠于2015年5月12日与上海谷进金融信息服务有限公司、温州网诚民间融资信息服务有限公司、上海凌融网络科技有限公司及其实际股东或经营者虞凌云、朱永敏、陈恺、金挺聪、岳志斌、陈骥签署《投资合作协议》，投资设立小鱼金融信息服务有限公司，报喜鸟创投投资5500万元，持有小鱼金服10%股权；周信忠投资1375万元，持有2.5%股权；其他非关联自然人股东合计持有小鱼金服87.5%股权。” 由小鱼金服统一经营“温州贷”和“口袋理财”两个互联网第三方中介平台。 说好的B轮融资不见踪影 公开信息显示，口袋理财隶属于上海鱼耀金融信息服务有限公司，是上海十强互联网金融公司，上海市互联网金融行业协会理事单位，上海金融信息行业协会副会长单位，为首批国家“普惠金融”实践企业，初始团队源自腾讯和全球最顶尖大数据公司TERADATA。自2014年12月上线至今，用户数量超过650万、交易规模达到290亿。 温州贷是是温州市第一家、浙江省第二家互联网金融服务平台。2012年全年成交量达33.14亿；2013年成交量达78.6亿，位居全网第一；2014年成交量达105.81亿，位居全网第二。据中国社会科学金融学院的P2P平台风控评级统计，温州贷连续三年排名前十；在2014年中国主要P2P平台金融风险评级中，排全国第六名。 思考投资是一家私募证券基金管理公司，在中国证券投资基金业协会登记备案。其官网介绍写到，目前为全球最大的某商业银行和国内五大商业银行之一及外资投资机构管理近25亿元规模基金产品。 对于受到质疑的“虚假宣传”，北京盈科（杭州）律师事务所合伙人邵斌律师认为，在思考投资已经公开声明澄清的情况下，口袋理财、温州贷的做法显然涉嫌虚假宣传，并对思考投资造成侵权，如果因此而对思考投资方面造成损失的话，还要进行赔偿。投资者如果因为看中思考投资的品牌进行投资遭受损失的话，就是投资者和互金平台之间发生法律关系。 《华夏时报》记者还注意到，在2015年就A轮融资召开发布会后，口袋理财曾在接受采访时表示计划在2015年底完成B轮融资计划。 时至今日，关于B轮融资的消息始终没有出现，记者联系上2015年受邀去上海参发布会的互金行业人士，对方表示之后和口袋理财接触甚少，B轮融资为何迟迟没有下文不清楚缘由。互金业内对于口袋理财的近况也知之甚少。记者也试图联系口袋理财方面，但官网上公布的媒体电话始终无法打通。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

九鼎投资业绩腰斩？七成股份被质押

　　九鼎投资（600053.SH）年报业绩“腰斩”，控股股东增持计划实施期限已过半，但仍未有动作。 　　3月20日晚间，九鼎投资披露2017年年度报告，报告期内，公司共实现营业收入7.56亿元，同比减少54.02%。营业成本0.11亿元，同比减少95.32%；归属于母公司所有者的净利润3.24亿元，同比减少49.62%。截至报告期末，公司资产总额47.54亿元，同比增加9.59%；归属于母公司的所有者权益为20.14亿元，同比增长14.98%。 　　对此，九鼎投资表示，主要是因为PE机构的当期业绩主要与同期项目退出情况有关，2017年的公司业绩主要受当年“减持新规”的短期影响所致，但其延后减持效应将对未来几年的公司业绩产生积极影响。 　　值得注意的是，去年12月5日九鼎投资间接控股股东九鼎集团曾披露未来六个月内增持200万股-2000万股的增持计划。但三个多月过去了，九鼎集团迟迟未能履行。 　　此外，长江商报记者还注意到，九鼎投资十大股东之一、自然人查国平分别在去年一、二、四季度共增持404.04万股公司股票。截至去年末，查国平持股比例达1.23%，超过中国证券金融股份有限公司成九鼎投资第二大股东。但随着九鼎投资近一年来股价不断下跌，新进二股东恐被套牢。 　　针对上述问题，长江商报记者昨日多次致电九鼎投资但无人接听。 　　私募股权投资营收同比降43.20% 　　3月20日晚间，九鼎投资披露2017年年度报告，报告期内，公司实现营业收入7.56亿元，同比减少54.02%。营业成本0.11亿元，同比减少95.32%；归属于母公司所有者的净利润3.24亿元，同比减少49.62%。截至报告期末，公司资产总额47.54亿元，同比增加9.59%；归属于母公司的所有者权益为20.14亿元，同比增长14.98%。 　　其中，私募股权投资管理业务实现营业收入7.13亿元，较上年同期减少43.20%，主要系受“减持新规”影响，在管基金所投项目减持退出周期拉长，报告期内退出收回金额同比减少，管理报酬下降所致。 　　房地产业务实现收入0.43亿元，较上年同期减少88.97%，主要系本报告期内，房地产住宅项目无新增可交房源，达到收入确认条件的已售房源面积较上年同期大幅减少所致。 　　报告期内，九鼎投资经营活动产生的现金流量净额为-5925.27万元，较上期下滑106.73%。新增短期银行借款3.7亿元，资产负债率56.41%，较上年末有所降低。 　　截至2017年末，九鼎投资账面货币资金3.85亿，应收账款1.74亿，存货19.18亿，存货金额占资产总额的40.3%。 　　对于净利润“腰斩”，九鼎投资在年报中表示，这主要是因为PE机构的当期业绩主要与同期项目退出情况有关，2017年的公司业绩主要受当年“减持新规”的短期影响所致，但其延后减持效应将对未来几年的公司业绩产生积极影响。年末归属于上市公司股东的净资产20.14亿元，在当年度实施了较大比例分红的前提下仍较年初增长了15%，如果加上公司在2017年已经分配给投资者的利润，该增长率则为25.74%。 　　九鼎投资指出，2017年度公司在管基金所投项目中先后有13家企业成功在A股上市，占全年全部A股IPO企业总数的2.98%，继续保持IPO市场上的领先地位。截至2017年12月31日，公司在管基金所投项目中已上市（含港股）尚未完全退出的公司家数达到25家，未退出市值合计超过125亿元（以2017年最后一个交易日股票收盘价计算），这些项目后续的实质退出将给公司带来丰厚回报，而因“减持新规”的实施，2017年通过上市减持退出收回的金额仅为不到15亿元。 　　股价近一年跌幅超四成 　　公开资料显示，九鼎投资是九鼎集团（430719.OC）旗下从事PE、VC、不动产等领域投资和资产管理的上市公司，其核心业务包括参股投资、控股投资、可转债和固定收益投资三大板块。 　　2013年至2016年，九鼎投资业绩增速明显，连续四年净利润增长超过100%。 　　去年12月5日九鼎投资披露控股股东增持计划，公司间接控股股东同创九鼎投资管理集团股份有限公司（以下简称“九鼎集团”）及其一致行动人计划于本公告披露之日起6个月内通过二级市场增持公司股份，累计增持数量不低于200万股，不超过2000万股。 　　在此期间，九鼎投资曾发布公告称，九鼎集团决定将其全资子公司拉萨昆吾产业投资管理有限公司持有的九泰基金管理有限公司25%股权，以及拉萨昆吾持有的北京九信创新资产管理有限公司70%股权转让给九鼎投资。同时，九鼎集团将北京黑马自强投资管理有限公司70%股权也一同转给九鼎投资。 　　九鼎集团表示，由于九鼎集团对九鼎投资持股比例高、这些股权对应的资产规模小，且考虑九鼎投资的现金流状况，三笔资产为零对价、无条件转让。 　　3月5日，九鼎投资发布公告称，自2017年12月5日至2018年3月4日，原定增持计划期间已过半，为避开重大事项敏感窗口期，九鼎集团及其一致行动人尚未实施增持。九鼎集团及其一致行动人承诺，自本次公告日起，后续增持股份计划实施期间内，每月披露一次增持计划实施进展，并将在剩余增持期间内履行增持承诺。 　　值得注意的是，3月16日九鼎投资控股股东、九鼎集团全资子公司江西中江集团有限责任公司（以下简称“中江集团”）新办理了一笔股票质押。截至目前，中江集团持有上市公司股份总数为313737309股，占公司总股本比例为72.37%。本次解押及质押后，中江集团持有上市公司股份累计质押数量为307034500股，占其持股总数的比例为97.86%、占本公司总股本比例为70.82%。 　　长江商报记者查询公司年报发现，九鼎投资十大股东中，自然人查国平在2017年第四季度增持156万股公司股票，持股比例达1.23%，超过中国证券金融股份有限公司成为九鼎投资第二大股东。 　　2016年年报显示，查国平新进公司十大股东，持股比例0.3%，位列第九。2017年第一和第二季度，查国平分别增持120.04万股、128万股。而去年上半年九鼎投资的股价（前复权）还在30至40元之间。 　　近一年来，九鼎投资股价不断下跌，2月6日甚至跌至18.74元/股。截至3月21日收盘，九鼎投资报27.43元/股，涨幅3.08%，但较去年1月6日最高价46.86元/股，下跌超四成。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美联储今年首次加息

美国联邦储备委员会21日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.5%至1.75%的水平。这是美联储今年以来的首次加息，符合市场普遍预期。 美联储当天结束货币政策例会后发表声明说，近几个月来，美国经济前景有所改善，美联储进一步加息有助于经济温和增长、就业市场保持稳健。 声明显示，美联储认为未来数月通胀率将回升，并在中期内达到美联储2%的目标。但美联储强调将继续密切关注通胀走势。 美联储当天发布的季度经济预测显示，美联储官员仍预计今年有三次加息，与去年12月的预测一致。美联储官员预计2019年和2020年将分别加息三次和两次，较去年12月的预测有所加快。 美联储还上调了今明两年经济增长预期，同时进一步下调了失业率预期，显示对美国经济前景保持信心。 美联储预计今明两年美国经济增速分别为2.7%和2.4%，较去年12月的预测分别上调0.2个百分点和0.3个百分点。到2018年底，美国失业率将降至3.8%，低于去年12月3.9%的预测值；到2019年底，失业率将进一步降至3.6%，远低于4.5%的长期合理水平。 美联储预计，到2018年底，美国核心通胀率为1.9%，与去年12月预测一致。到2019年底，核心通胀率为2.1%，较去年12月的预测上调了0.1个百分点。 美联储主席鲍威尔当天举行就任美联储主席以来的首次新闻发布会。他在发布会上表示，财政政策变得更加积极，稳健的就业增长将推动居民收入增长和消费者信心，海外经济增长也更加稳健，整体金融市场条件仍比较宽松，这些因素将支持经济前景改善。 美联储自2015年12月启动本轮加息周期，至今已经加息六次。去年10月，美联储还开始缩减资产负债表。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银保监会！“郭式”监管会有哪些大动作？

（原标题：银保监会来了！领导班子咋定？职能部门如何调？“郭式”监管会有哪些大动作？） 继3月13日公布国务院机构改革方案，宣布合并银监会和保监会，成立中国银行保险监督管理委员会（下称“银保监会”）后，这个新机构的领导班子也在“两会”结束后的第一天正式确定。 3月21日，原银监会和原保监会相关领导干部在原银监会办公大楼召开会议，宣布成立银保监会的相关事宜。证券时报记者了解到，会上，经中组部相关负责人宣布，银保监会的首任领导班子诞生，原银监会主席郭树清担任银保监会首任主席，原银监会4位副主席和原保监会3位副主席均担任银保监会的副主席，原银监会纪检组组长李欣然担任银保监会首任纪检组组长。至此，银保监会形成“1正7副1纪检组组长”的9人领导班子格局。 此外，会议同时宣布成立若干个工作组，研究下一步机构调整的具体实施方案，包括“三定”（定职能、定机构和定编制）方案。 “1正7副1纪检组组长”领导班子格局 银监会和保监会合并后所引发的内部调整是自上而下的，新机构的领导班子先确定后，后续的机构和部门人员调整才会有序展开。 3月21日下午2时40分左右，证券时报记者在银监会门口看到，原银监会主席郭树清出现在原银监会门口，迎接前来的中组部相关负责人，随后两人一同进入银监会办公大楼。 下午3时左右，原银监会和原保监会相关领导干部出席在原银监会302会议室召开的大会，会上中组部相关负责人宣布银保监会成立，并宣布原银监会主席郭树清担任银保监会首任党委书记、主席。 原银监会和原保监会7位副主席均担任银保监会党委委员、副主席。其中，原银监会副主席王兆星位列银保监会第一副主席，原保监会副主席陈文辉位列银保监会第二副主席。原银监会纪检组组长李欣然担任银保监会党委委员、纪检组长，原保监会纪检组组长林国辉则另有他用。至此，银保监会形成“1正7副1纪检组组长”的9人领导班子格局。 会议同时宣布成立若干个工作组，研究下一步机构调整的具体实施方案，包括“三定”（定职能、定机构和定编制）方案。 下午3时30分左右，银保监会主席郭树清、副主席王兆星一同出现在原银监会门口，送走前来参会的中组部上述负责人。 哪些部门可能变动较大？ 银保监会的成立，意味着运行了15年的银监会和20年的保监会成为了历史，“一行三会”的金融监管格局至此成为“一行两会”。 目前原保监会和原银监会办公大楼门前的条牌仍未摘下，但证券时报记者了解到，这两幅牌子将于近一两天摘下，而“中国银行保险监督管理委员会”的新条牌或于本月底正式挂牌。 至于外界关心的两大金融监管部门合并后内部机构设置、人事安排如何调整，则是当天会上宣布成立的工作组的下一步重点任务。据财新报道，郭树清在会上表态，将有序推进组建新机构的工作，做好相关职能划转，按照“公平、公正、事业至上”的原则，根据实际工作需要，安排干部。 尽管目前机构如何调整尚无确切定论，但从原两大部委各自职能部门中，或许可以找到一些线索。 银监会内部设有28个部门，保监会设有15个职能机构和2个事业单位，同时，两个部委在全国范围内都设有派出机构，即地方监管局。 银监会的28个部门包括： 办公厅、政策研究局、审慎规制局、现场检查局、法规部、普惠金融部、信科部、创新部、消保局、政策银行部、大型银行部、股份制银行部、城市银行部、农村金融部、外资银行部、信托部、非银部、处非办、财会部、国际部、监察局、人事部、宣传部、机关党委、党校、系统工会、中央金融团工委（系统团委）、机关服务中心。 保监会的15个职能机构包括： 办公厅（党委办公室）、发展改革部、政策研究室、财务会计部（偿付能力监管部）、保险消费者权益保护局、财产保险监管部（再保险监管部）、人身保险监管部、保险中介监管部、保险资金运用监管部、国际部（港澳台办公室）、法规部、统计信息部、稽查局、人事教育部（党委组织部）、党委宣传部（党委统战群工部，含机关党委）。另有2个事业单位，即培训中心、机关服务中心。 不难看出，两部委有不少职能相同或类似的部门，包括办公厅、政策研究局/室、法规部、财会部、消费者权益保护局、国际部、稽查局、人事部、机关党委等。整合或从这些部门中率先开始。 而银监会和保监会内部门设置的不同，主要来自监管对象的不同。 银监会根据监管对象的不同类型、体量、业务设置了政策银行部、大型银行部、股份制银行部、城市银行部、农村金融部、外资银行部、信托部、非银部等部门；保监会对此分类相对简单，设置的相关部门仅财险部、寿险部、中介部和资金部。 这些机构和业务监管部门，因所监管对象不同，或仍保留。不过，不排除有调整。 一个方向是，保监会的部门设置可能向银监会靠近，比如设置中小险企监管部、外资险企监管部等。今年两会期间，就有人大代表提出设立中小保险公司监管部门的建议，对保险公司实施差别化监管。 “郭式强监管旋风”将延续 可以说，外界对郭树清担任银保监会的首任主席毫不意外，素有“改革猛将”的他在此前的呼声也是最高的。郭树清于2017年3月初履职银监会主席，在其执掌银监会的380余天里，据不完全统计，银监会公开发布的各项规章和制度就有36项，去年下半年以来更是形成了每逢周五必有大新闻发布的惯例。郭树清来到银监会后，也被外界称为带来了一股“郭式强监管旋风”。 “郭从山东省长的位子调到银监会担任主席一职，此后便拉开了银行业强监管大幕，他是个坚定的改革派，对待金融监管态度严厉且雷厉风行，适合执掌监管部门。”北京一位银行业观察人士称。 郭树清一向较为低调，公开露面或表态并不多，但每一次释放的监管信号都极为清晰明确、相关政策落地也较快。例如，他在上任银监会主席伊始在国新办召开了一场新闻发布会，会上就表示，银行业的各种风险和乱象，很大程度上源于监管制度缺失。“牛栏里关猫”，没有完善健全的监管制度。为此，银监会在推进防范金融风险的工作部署时，一项重要的工作就是对监管制度和实践中存在的缺陷和不足进行系统梳理，加强制度建设，切实弥补监管短板。 随后不到一个月的时间里，银监会就拉开了强监管大幕，各类补短板的监管政策陆续密集出台，剑指银行业理财业务、同业业务和影子银行业务。 银行业经历过一年多的“铁腕”治理后，资金脱实向虚势头得到初步遏制。其中，特定目的载体投资增速在去年大幅下降的基础上，首次出现负增长，同比增速仅为-3.9%，较去年同期大幅下降39.2个百分点。银行理财产品余额30.6万亿元，增速回落至1%，较去年同期下降26.6个百分点；其中，同业理财规模继续收缩，较去年同期净减少3.6万亿元。 郭树清最近一次的公开表态是在“两会”期间的“部长通道”，彼时他强调了要继续推动去杠杆，特别是要抑制居民部门杠杆率的过快增长。 郭树清表示，银行是防范金融风险攻坚战的主战场，银行规模大，重点强调要将杠杆率稳定下来，尽可能降低企业部门杠杆率，降低政府部门杠杆率。企业降杠杆涉及到兼并重组，债务重组、财务重组，推进债转股等一系列工作。 郭树清指出，目前中国居民家庭部门杠杆率也需要降低，居民家庭部门增长非常快，大家警惕性不够。“居民家庭个人消费买房、投资增长速度非常快，这是很危险的。因为我们是一个高储蓄国家，过去这是我国很大的优势，如果借钱比存钱还增长的快，储蓄率高的优势将丧失。所以，银监会将降杠杆作为非常重要的方面，继续做好这方面工作。”郭树清说。 业内普遍预计，银保监会成立后，将强化以资本约束为核心的银行业和保险业监管。3月21日当天，原银监会官网还发布了一项新规《银行业金融机构从业人员行为管理指引》，要求与银行业金融机构签订劳动合同的在岗人员，银行业金融机构董（理）事会成员、监事会成员及高级管理人员，以及银行业金融机构聘用或与劳务派遣机构签订协议从事辅助性金融服务的其他人员均须遵循此《指引》，以风险为本，重点防范从业人员不当行为引发的信用风险、流动性风险、操作风险和声誉风险等各类风险。

去西伯利亚开“矿场”潜规则 比特币矿工口述全文

“新的矿场会在俄罗斯，我们通过关系，在西伯利亚找的地方。” 越来越多的人正在加入比特币等数字货币的“挖矿”大军。进入2018年，当国内监管趋严，很多大型矿场开始谋求出海，俄罗斯、挪威、冰岛都是热门候选地。 坐在区块链浑水面前，陆辉安静地讲起了他的“传奇经历”： “俄罗斯有点乱，买了枪放在车里才稍微踏实点。2000多的枪，再加上1000块钱就能卖给无持枪证的人……” “之前，新疆和内蒙有招商引资的需求。矿场就直接以云计算、大数据的名义落户到那里，但政府招商主管部门就比较重要，他们认可项目是高科技公司，才能获得大量、稳定、低成本的电力资源。” 让我们惊讶的是，很久之前，挖矿就开始了“资产证券化”——高级的矿工们正尝试把算力拆分，打包成“理财产品”卖给散户，“把我的算力折算成ETH卖掉。比很多理财产品收益都要好！” 不过，随着数字货币价格的集体下跌，矿工们也在发愁。 年初至今，比特币已经暴跌40%。此外以太币ETH报466. 24 美元，24 小时跌超20%，创近三个月新低。 曾被市场叫至30000元多一台的矿机，也在暴跌，目前在厂商官网可以14000元的价格拿货。 算力越来越多，利润越来越薄，“矿难”要来了吗？ “国内监管越来越严，我们去了俄罗斯” 3月14日，区块链浑水在街角的一家咖啡厅，见到了今日故事的主角——矿工陆辉。 不同于区块链追随者经常谈论的信仰、技术革命，他甚至是有些自嘲地对区块链浑水说道，区块链也有鄙视链，矿工就是鄙视链里的末端，“因为矿工没啥情怀，也不太钻研技术，赚钱是第一位的。” 一切都是为了赚钱。在去除矿工这个身份之后，陆辉还是国内顶级高校的MBA，长期创业人，从事影视行业的工作，但当他开始挖矿之后，才知道100%、300%、400%的年化收益率轻松可得。 他对区块链浑水表示，今年1月，市场开始传国家即将监管，矿工的恐慌还好，只要机器在转，没有断电，就还可以接着挖；但是，一些保护伞，为矿场提供电的人，他们开始恐慌，就不给电了。 这就造成了两个影响。第一，国内电力成本增加，去年一般是每度2.5毛至2.8毛，现在是4毛多，更贵的地方可能已经叫到6毛了；第二，授电方的成本在增加，一恐慌就不愿意卖电了。所以，前端的成本也在增加。 谋求出海挖矿似乎成了共识。据了解，目前主要的出海方向是冰岛、挪威、俄罗斯等地区，此外还包括美国、加拿大，中亚一些国家。这些国家，有的是人口稀少，有的是气温合适，还有的是水电便宜，环境较为安全。 而挣钱的事永远是有人在探路的，陆辉称，目前已经有了专门的服务商，帮矿场将机器转移到国外，“一台机子大概80美元左右，其他的你就不用管了，只要告诉服务商一共有多少机器，他们会帮你做国际物流。” 但正如上述所讲，矿场需要稳定的电力，需要安全的环境，需要有背景支持，要找到合适的地方绝非易事。而据陆辉所讲，他的团队在俄罗斯找合适的地方，已经用了3个月。 “我是通过同学找到俄罗斯有背景的人，相当于国内的官二代。在新西伯利亚找了几个地方，当地的授电部门、当地的黑帮，各种关系都要交代一下。“俄罗斯有点乱，买了枪放在车里才稍微踏实点。2000多的枪，再加上1000块钱就能卖给无持枪证的人……” 陆辉称，他们还有另外一个小分队要去加拿大，因为那边的水电费更便宜，大概1毛8左右。不过，他也坦言，其实很不想出国的，在外面人生地不熟的，万一叫人给欺负了，也没辙。 “所以外围确保安全的资源非常关键，一定要有这种资源，而且不能是你跟我说一下、签个协议就行。矿场用你的电，会涉及基础设施，基础设施的钱可以我掏，但是我们不能掏现金，部署的钱必须是当地供电方来掏，合作方提供地方，或者是卖电，必须让我们看到在做这些事情才行”，陆辉说道。 “甚至合作方也投点钱给我们矿场，一起绑定这个事情。不然的话，还是不安全。随便就几千万投资出去了，你又不是我亲哥亲姐的，过了几个月，随便跟我找个啥事儿，或者随便给我停电，我有什么办法？所以，安全是很重要的事情，而且要确保安全是一个比较难的事情。” 对于他们来说，最理想的挖矿地方是在新疆，但是过去两个月，他所在的矿场已经停电三次，来来回回，“娇贵”的显卡根本经不住。因此，出海对于他们来说，已经是迫在眉睫的事情。 据陆辉所说，他的团队目前在内蒙有数万台BTC矿机，近万台显卡矿机；云南有三千台，正在向内蒙转移；俄罗斯那边矿场准备弄3万台矿机。 自己挖已过时，现在都是“云挖矿” 如果说矿工处于区块链鄙视链的末端的话，那么拿钱买机器吭哧挖矿的做法，可能是矿圈的初级阶段。 陆辉对区块链浑水（微信ID：BlockResearch）表示，挖矿也有很多商业模式，最初级的就是像他这样，拿钱买来机器，累得要死在那里挖，然后数着多少天回本，每天赚多少钱。 这种挖矿的传统模式，即挖币、赚钱、交电费，剩下的币行情高的时候卖掉。有人是每天挖出来，立刻就卖掉，换成法币，用来回本；另一种人是回本之后就开始屯币，属于有信仰的人；还有一种人，就是连本都不要直接屯币，缺钱的时候就把币卖出去，交点电费。 “这些都是比较LOW的，本质上是重资产投资的生产行为，”陆辉说，在这个基础之上还衍生出很多其他模式。 如果自由度很高，都是自己的矿场，进出都很方便，就可以采取另外一种：当挖矿赚的钱，已经赚到了足够买一批新矿机时，就去订购新的矿机。这时候，矿场不仅可以等币价更高了之后抛掉，还可以等矿机的价格上涨。 据了解，2017年矿机市场狂热，一台比特大陆生产的蚂蚁矿机S9可高达2万多，甚至有商家称，他卖过每台35000元。可如今，比特大陆官方网站上这类矿机跌至了14000元。显然，在数字火币大涨大跌的同时，矿机的价格也成了投机的一部分。 除此之外，陆辉称，挖矿还有一种to C端的商业模式，即把矿场的资源换成云算力送给散户。 “比如，我们是在12月份聊天，400%的收益率，这么高的回报率你也想挖，行不行？可以。只不过矿场有一个门槛，比如没个50-100万，都犯不上跟你聊这个事儿。但你只有5万元，那怎么办？云算力。” “我有矿场，我可以在线直播，安两个摄像头，带散户去看。然后，把我的算力折算成ETH卖掉。一台S9专业比特币矿机，行情高时3万多一台，现在1万多1台，机器成本加上算力成本、电力成本等，折合下来算出年华收益率，比很多理财产品都好，买的方法是跟买其他理财产品一样。” 对于矿场来说，只要找到散户，就算还没有部署，就可以把算力拆分卖掉，还可以加价30%-40%，卖的时候就把全部投入收回来了，既没有风险，还能拿到了30%-40%的利润。可相对应的，散户投资人就开始了漫长的等待。 但这种模式，显然存在着“割韭菜”的意图，矿场完全掌握着资源，处于绝对的优势地位。不管行情如何，矿场收取固定的管理费用，还可以在背后拦截收益。“行情好，有很多方法收韭菜，比如提前一个星期通知要检修，其实没停电，就告诉你停电3天，一个月10分之一的收益又没有了；行情不好，没关系啊，之前有协议，区块链投资本来就是高风险高收益的。” 陆辉称，他们的矿场主要靠专业和规模，长期看好长期持有，没有做这些偏重客户拓展的衍生生意，但这是矿场面向C端的终极生意，本质是众筹挖矿，“如果你的对象比较懂挖矿，那就是众筹，如果对象是从互联网金融那边领域拽过来的，那就是云算力了”。 挖矿的隐性成本 尽管周小川曾说过，不太喜欢那种创造一种可投机的产品，让大家有“一夜暴富”的幻想，这不是一件什么好事。但是进入到这个圈子的人，几乎没有不想赚钱的。 “在区块链圈子里，能赚钱的途径，第一是交易所，第二是ICO（但国内基本90%破发），第三就是挖矿。”陆辉说道。他毫不掩饰挖矿给他带来的金钱收益。据他所称，去年他所在的矿场年化收益率是400%，三个月便可回本；但这个月差了一点，收益率在100%左右，对挖矿的人而言，已经很不赚钱了。 “去年12个月，我拿出了100万投入到挖矿里面，今年1月分红是25万至28万左右。你要是挖矿挖多了，其他传统行业的投资收益率根本就没法看，挖矿真的是非常赚钱。” 如果能实现“一夜暴富”的幻想，谁会不认真呢？2017年，比特币价格大幅上涨，矿工越来越多，算力越来越大，而挖矿的生意也衍生出一条产业链。最值得注意的是，矿机厂商赚了个盆满钵满，据报道，比特大陆2017年营收约25亿美元（约合人民币158亿元）。 但也并非每一个参与挖矿的人都能分得一杯羹，拿钱挖矿最后连成本都无法覆盖的例子数不胜数，区块链浑水和陆辉一起算了算挖矿的成本账。 “你们至少知道，挖矿不是用铲子挖的吧？之前还有人问我，那些老外刚发明比特币的时候，是怎么把那么多币埋到新疆和内蒙的呢，”陆辉的话，让在座的几个人都笑了起来。 造成上述笑话的原因，正是因为很多矿场设立在新疆、内蒙和四川等地。这些地区丰富的电力资源，吸引着无数矿场迁居于此。 据陆辉介绍，矿场中的团队一般分为两种，第一是运营团队，也就是搞技术的；第二是具有外部资源的人。一个矿场的筹备需要大量外部资源，而核心资源就是电。怎么能够获得大量、稳定、成本低的电力资源，对于矿场至关重要。 “对于电力等外部资源，我们有三个条件： 第一，电力成本低，但这是个必要而不充分条件。 第二，电要稳定，供电的技术设施要够，维修和检修次数不能太多，持续的时间不能太长，电压和电流要比较稳定；其实这很难实现，特别是西南的水电站，具有枯水期，夏天水多，冬天没水。以前挖矿的人不多，他们都像候鸟一样迁徙，但对于大的矿场显然不现实。 第三最重要，就是安全，比如不能有人来打扰我们，这是个很赚钱的生意，当地的地头蛇不能来敲我们竹杠。别人是知道你在挖矿的，每台机器都有风扇散热，整个工厂外围又有风机做通风，密集排列了很多设备，我们还不能引来居民的投诉。 因此，这些加在一起，就不能只是技术层面的运营团队能做的，我们需要有一个当地的合伙人，他们是外部团队，负责整个外围环境，包括各种打理，包括授电。” 怎么能够获取到挖矿最为需要的电力资源，这背后的门道有很多。民用电不够用，工业电又太贵，矿场拿电的途径并不多，或者可以说规规矩矩拿电的路非常少。 在新疆和内蒙等地，有很多火电资源，而一些高耗能的能源产业多会靠近电厂建立。陆辉说， 国家会给这种高耗能的大型能源项目独立的审批权限，给专用线缆、专用电费。所以，就会产生两种矿场可以走的途径： 一是自备电。比如，内蒙投资一个化工项目，就会牵一根独立的线，甚至会配套建一个独立的电厂，为这个工厂服务。而给这家工厂的电一定会富余一点，而那个富余的空间，是可以满足我们矿场一万台、几万台机器电力需求的。 “对于工厂来说，他们以很低的电费拿到电，加点钱，卖给我们还能再赚点，何乐而不为？但是这需要特别硬的关系，因为虽然不违法，但是违规，违反了授电合同，自备电不允许出售给合同规定之外的事情。” 第二，新疆和内蒙也有招商引资的需求。矿场就直接以云计算、大数据的名义落户到那里，但政府的主要领导就比较重要，矿场也是可以适当交税的，“对我们而言，我们把所有的这些成本加在一起，都叫电费。”不过陆辉也直言，这种方式去年还可以，今年就不太行了。毕竟比特币比较敏感，对于地方政府来说，赚钱没有乌纱帽重要。 除了这两种走擦边球的途径，还有一种途径是偷电，比如在工厂附近偷，或者勾结供电部门的领导，私下开户。“这种偷电是违法的，如果违法，作案工具就要没收，前两种途径是违规，但不能没收东西，偷电的事情我们坚决不做。”陆辉对区块链浑水强调。 对于挖矿者来说，算力一直在涨，利润一直在猛跌，能否承受住不断上升的电力成本是生存关键。虽然眼前的情况不容乐观，却仍然不乏有新进入者带着热情一头扎进去。 “现在就是熊市，刚刚到大腿，真正的矿难是一直要跌倒脚踝，目前还不太好抄底。进来就割一下，都是割小肉。”如果按照陆辉所说，数字货币的价格再跌一跌，算力再涨一涨，矿工就不赚什么钱了，矿难就来了。 但有这么一群人：他们挖矿的成本已经回来了，目前又攒够了一段时间的电费。因此，挖矿的故事仍将在他们身上继续，陆辉的团队显然就在其中。 这场传奇的对话，持续了接近4小时。 区块链浑水并不想问、也未提及陆辉本人通过挖矿共赚得多少钱，更吸引我们的，无疑是“挖矿”背后各种关系、利益交织的镜像。 说着说着，坐在对面的陆辉忽然低头，小声地说：“你看你后面那个男的，听得多认真。” （注：陆辉为化名） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

坑中坑：投资理财被骗 加入“被坑群”又被坑

家住杭州西湖区的李女士真是傻眼了！第一次投资理财，被骗5万元。想着抱团维权，加了一个“被坑者联盟”的群。哪里知道又被忽悠走了4万元血汗钱。 李女士是70后，是美容养生馆的老板娘。去年她投了一家珠宝投资公司的理财产品，只投了5万元。但“零花钱”没赚到，本金都回不来了。 她在这个珠宝投资理财平台上也认识了一些人，大家的遭遇跟李女士一样。于是，李女士跟这群同样遭遇的朋友一起加入了“被坑会员群”，在群里大家相互交流，想办法挽回被骗的血汗钱。 不久，李女士在“被坑会员群”里认识了一位群友。这位群友向她述说了自己之前如何被骗，如何损失惨重。同是天涯沦落人，群友获得了李女士的信任。这位群友告诉李女士，自己投了一家“靠谱”的投资理财，挽回了一些损失。随后，群友就把名为“达达通”的投资平台介绍给了李女士，并将她拉进了“达达通会员群”。 在这个群里观察了一段时间后，李女士决定再试试看，又被骗了4万元！ 2月27日，李女士向三墩派出所报警。有“反诈天使”之称的民警黄睿文立即开展初查，初步判断实施诈骗的很有可能是一个家庭犯罪团伙，窝点就在广东深圳。 民警方杰介绍，那位向李女士介绍“达达通”投资平台的群友，其实就是跟骗子一伙的。她冒充受害者进入“被坑会员群”，在群里发展目标，然后将他们转移到“达达通会员群”。“达达通也是一个虚拟投资平台，骗子将李女士骗进这个会员群后，进行洗脑，群里大多是跟骗子一伙的，也就是托，在喊单演戏，诱导受害人。” 目前，涉案人员有4人已被刑拘，1人取保候审，案件正在进一步调查处理中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

百金贷项目信息真实性遭质疑，不同借款人的抵押物相仿

根据《网贷之星》3月21日报道，P2P平台百金贷的项目百金计划60067同百金计划59733的抵押车为同一辆，两辆车型号相同，内部纸巾以及车下面的保险杠刮痕和凹陷处也一样。 抵押车疑为同一辆，但借款人的身份信息不同，《网贷之星》报道中的图片显示，百金计划60067的借款人是80后男子，而百金计划59733的借款人生于70年代。 百金贷官网投资项目显示十页，按照白金计划项目类型分类，列表按照项目名称中的数字大小排序，百金计划59732在列，未查到项目59733的详细信息。 官网上，百金计划项目60067的具体信息可查，项目期限为12个月，项目总额在16万元左右，年化收益率12%，目前已完成募资。 官网介绍称，百金贷是北京荣盛信联信息技术有限公司旗下的一家专注于汽车领域的互联网金融平台，成立于2014年12月，总部位于北京，官网显示，借贷余额为10亿元。2017年8月，获得星達(新加坡)集团控股有限公司1000万美金的战略入股投资。关于该海外投资公司，在香港公司注册处查询网站，存在一家在香港注册的星達(新加坡)集团控股有限公司，该公司于14年9月成立，公司现状显示仍注册。 百金贷官网仍显示其存管银行为贵州银行。贵州银行此前透露退出存管市场，3月底将与所有P2P平台解约。因此百金贷需更换存管银行，对于新的存管银行信息，蓝鲸财经联系百金贷，百金贷表示目前应该会接入江西上饶银行存管，具体情况关注近期官方公众号公告。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

QQ、微信、支付宝都能永久销号了！一文看懂如何操作

“往事不要再提，人生已多风雨。” 当爱已成往事，还留着曾经的QQ号干嘛？很多人选择换个号，从头再来，也有不少人慢慢用微信替代QQ。 ▲图片来源：视觉中国 在过去，QQ号是不能注销的，只能闲置不用等待冻结。但总有人难免忍不住重新登录，触景伤情；另一方面，闲置号上的Q点Q币、财付通余额、理财产品和其他虚拟财产如何处理，也令人头疼。 要是能注销QQ号码就好了！你还别说，现在QQ号码真的可以注销了。 腾讯上线QQ账号申请注销功能 今年1月份，工信部在回应网民问手机App销户的问题时，明确表示用户有权删除在平台服务商注册的账户服务，根据《中华人民共和国网络安全法》第四十三条规定： 个人发现网络运营者违反法律、行政法规的规定或者双方的约定收集、使用其个人信息的，有权要求网络运营者删除其个人信息；发现网络运营者收集、存储的其个人信息有错误的，有权要求网络运营者予以更正。网络运营者应当采取措施予以删除或者更正。 工信部2018年年初公布的《电信和互联网用户个人信息保护规定》(工业和信息化部令第24号)第九款第四款也规定： “电信业务经营者、互联网信息服务提供者在用户终止使用电信服务或者互联网信息服务后，应当停止对用户个人信息的收集和使用，并为用户提供注销号码或账号的服务。” 在此背景下，昨日（3月20日）晚间，腾讯终于上线了QQ号申请注销功能。 具体操作方法是：设置-关于QQ与帮助-帮助-基础功能-QQ账号如何注销-点击此处” ▲基础功能 ▲QQ账号如何注销 ▲填写资料 需要注意的是，申请注销账号前，一定要记得及时备份账号中的重要资料，一旦申请通过后，账号中的所有资料都会被清空。包括但不限于Q点、Q币、财付通余额、理财产品和其他虚拟财产等，同时也将终止QQ账号相关的服务协议。 对于腾讯的这一功能，有人表示舍不得自己的6位QQ号；也有人说，万一曾经暗恋的妹子找不到我了怎么办？ 另外，有网友担心，之前QQ号被盗了可以申请找回，但现在如果被盗了甚至可能遭到注销，这样里面的所有资料都将被清空，而里面的资产、理财甚至虚拟财产等数据都将一并清除。 目前官方还没有公布使用QQ号登陆的腾讯其他软件账号是否会受到影响。比如《英雄联盟》等网络游戏，玩家所购买的皮肤和英雄是否会随着QQ号的注销彻底消失等问题。 所以一定要慎重哦！ 微信、微博、支付宝如何永久销号？ 使用网络服务时，用户总会遇到“注册容易注销难”的情况，据“少数派”介绍，常用网络账号的注销方法如下。 微信 微信从2011年发布以来，花了六年时间才在去年八月上线注销账号的功能。 删除账号的入口还算好找，依次进入“我-设置-账号与安全-微信安全中心”即可找到注销功能，不过要完成注销账号需要满足四个条件： 账号处于安全状态：在最近两周内，你没有进行改密，改绑等敏感操作，你的账号没有被盗、被封等风险。 微信支付财产结清：你已注销微信支付（或者没有开通），微信账号上没有资金问题待结算。 卡券清空及微信平台权限接触：该账号已清空微信卡券并解除微信公众账号（含订阅号、服务号、小程序等）、企业微信、微信开放平台的管理员身份。 其他App、网站的账号解绑：该微信已经解除与其他App、网站的授权登陆或绑定关系。 在注销账号前，微信官方会有“重要提醒”，即注销之后你会无法找回微信好友、丢失聊天记录等信息。申请注销失败的话，微信会给出什么原因导致暂时无法注销账号，按照官方给出的方案详情进行处理可完成注销。 从注销过程遇到的前提条件和重要提醒来看，要完成微信账号的注销工作，难点是要解除微信与其他App、网站的授权登陆或者绑定的关系，用户可能需要逐个登录授权的App和网站，解除授权登录。 另一个解决方案是在30天内不使用微信账号登录其他任何App、网站，30天后将自动解除授权。所以希望微信能够在解除绑定的环节中提供一键解绑的功能。 微博 新浪微博注销账号的首要前提是需在经常使用微博的手机上提交注申请，经过试验，用户还需要使用新浪微博常规版，国际版、极速版均没有找到注销的入口。 依次打开“设置-账号与安全-微博安全中心-其他账号类问题-如何注销微博账号”，完成注销账号需要满足以下7个条件： 在常用手机上提交注销申请； 账号处于安全状态； 微博支付财产已结清； 其他APP、网站的账号已解绑； 微博账号的站外授权关系已清空； 微博推广资源已结束或结清； 开发者权限解除。 与微信类似，微博注销同样遇到因为其和其他App、网站存在绑定和授权登陆的关系，导致无法注销。不过，新浪微博并没有给出究竟微博授权了哪些平台，所以就需要用户自己回忆。 淘宝 注销淘宝账号相对比较简单，但是由于涉及到购物交易的行为，所以一旦注销账号，淘宝上的交易记录会被删除，以后可能产生的退换货、维权等权益会被视作自动放弃。 据淘宝网服务中心，账号注销条件有： 没有进行中的交易，且最后一笔订单完成时间大于15天； 90天内没有发布或编辑过二手商品（包括下架和删除的商品）； 没有拍卖会保证金，详情点此前往； 没有在淘宝网经营过店铺的记录； 没有过其他一些记录，包括被举报成立记录； 开通了淘宝、阿里云、阿里巴巴中文站以外的阿里集团业务，无法注销（开通过阿里巴巴中文站业务的需满足阿里巴巴中文站的注销条件）； 账户需要是正常使用中并且没有过一些限制账户的记录。 注销账户的操作步骤如下： 1.登录淘宝手机客户端，打开“设置-账户与安全-注销账户”，应用会弹出注销确认的消息窗口，点击“确定继续注销”即可； 2.淘宝页面会让用户选择注销原因，然后点击“确认注销”，将出现一个注销协议，点击“同意”； 3.同意注销协议后，淘宝应用会有一个安全检测的环节，如果通过检测，用户绑定的手机会收到一个短信验证码，填入验证码，点击“下一步”将完成注销工作。 此外，用户也可以在电脑端进行注销。 支付宝 支付宝曾在2017年8月更新的服务协议，对账号长时间未登录使用将被注销： 为了防止资源占用，如您连续12个月未使用您的支付宝登录名或支付宝认可的其他方式登录过您的会员号或账户，支付宝会对该会员号或账户进行注销，您将不能再通过该支付宝登录名登录本网站或使用相关会员号或者账户。 如该会员号或账户有关联的理财产品、待处理交易或余额，支付宝会协助您处理，请您按照支付宝提示的方式进行操作。如您自开立支付宝账户之日起6个月内无主动交易，则向您重新核实身份之前，支付宝将有权暂停或者注销该支付宝账户。 用户可透过支付宝自助服务或者手机端注销账号，以手机端为例具体步骤如下： 1.依次打开“设置-安全中心-永久注销账号”，支付宝会说明账号注销后，用户会放弃有关的资产和权益； 2.点击“下一步”，开启注销账号，如果失败的话，支付宝会给出具体原因，比如我这里显示由于主账户和余额宝的余额不为0，导致无法注销。选择对应的原因，支付宝官方还给出了“爱心捐赠”的功能，帮助用户清空余额。 你会永久注销自己的网络账号吗？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募用借道、众筹绕开个股期权监管红线 律师：这是违规

场外个股期权交易火爆的背后，私募基金成为了主力军。在私募操作场外个股期权的主要模式中，《每日经济新闻》记者深入调查发现，一些私募为吸引客户，采用出借通道、众筹等新花样来绕开监管层关于个股期权的要求。对此，接受采访的律师明确向《每日经济新闻》记者表示，变相绕道监管红线，从法理上来说是违规的！ 私募两种模式操作个股期权 作为个股场外期权交易的主力军，私募基金到底是怎么玩的呢？ 磐耀资产总经理辜若飞向《每日经济新闻》记者表示，目前场外个股期权交易的主要模式是两种，第一种就是作为买方利用个股期权加杠杆。目前市场看涨品种是主流，一些股票多头私募会通过买入个股看涨期权来加杠杆，如果非常看好某只股票，又拿不出很多现金，就适用此类；第二种模式就是私募尝试承担卖方角色以获取稳定收益，也是部分私募现在正在做的。 雷根资产总经理李金龙则是给出了私募基金当下对场外期权业务的另一层思考，实际上个股期权吸引私募的另外一个重要原因是对冲功能，很多私募喜欢长线持有一些股票，但不希望承担股价下跌带来的影响，这时可以买入认购期权来对冲市场下行风险，而期权实现了最大回撤的锁定。 李金龙进一步明确指出，由于私募产品有预警和清盘线，所以部分持仓比较集中的私募产品可能会买入个股期权进行极端风险的对冲，通过支付少量权利金的方式提前锁定个股下跌风险。 借道、众筹等花样涉及违规 对于辜若飞提到的第二种模式，《每日经济新闻》记者在调查中发现，这种模式其实就是私募出借通道谋取利益。 近日，《每日经济新闻》记者拿到一份私募基金公司浙江在赢资产的推荐材料，在这份“在赢期权业务”的推荐材料上显示，公司除收取期权费之外还要收取金额不定的通道费，一般是“年费3.9万元+名义本金的千分之一”。投资者的通道费转入在赢公司账户，此外期权费也转入在赢公司账户，委托在赢资产转入券商总部账户，此后浙江在赢资产向券商下指令，得到一份期权合约。 值得注意的是，在记者调查过程中发现，出借通道给个人投资者的私募浙江在赢资产已在基金业协会备案，但该公司在基金业协会备案的网站却无法打开。事实上，场外个股期权交易一直只针对机构投资者，个人投资者一般是没办法参与的。不过随着场外个股期权参与模式多元化，因此也衍生了一些规避监管的办法，如个人投资者和一些合格的机构签订“委托代持”类型的投资协议，以机构为通道，和券商进行场外期权交易。在上述浙江在赢资产的场外个股期权推荐材料中就显示，首先客户要通道签约，投资者需要与浙江在赢资产签署委托合同。 据《每日经济新闻》记者从部分私募和券商人士处了解到，目前大部分公司的套路是以产品为通道，从而达到参与个股期权交易目的。而对于达不到资金要求的客户，降低投资门槛成为新趋势。一位大型券商业务员给《每日经济新闻》记者明确表示，资金较少的投资者也可以用“众筹”的形式来参与场外个股期权业务。据他透露，对于想参与场外期权业务的个人客户，建议是众筹，由客户去寻找更多的客户，多人共同组建一个集合资管计划。在实际交易中，由某一人作出交易决策，这样就绕过了个人客户的身份问题。在上述推荐材料中，私募浙江在赢资产不但出借通道，还提供投资顾问服务，投顾顾问费也是一单一定，在赢资产可提供持续盈利的价值投资操盘手推荐股票。 此外，有场外个股期权的中介机构业务员告诉《每日经济新闻》记者，他们只是租借私募基金的通道，为个人投资者参与场外个股期权交易“降低门槛”。记者询问了多位推广场外个股期权业务的业务员，业务员均表示，无需提供资产或收入证明，直接就可以开户，只需要几千元至1万元就可以操作10万元的账户。而这与此前证监会关于券商的股票期权试点中，个人投资者参与股票期权业务的适当性要求相违背。 对此北京炜衡律师事务所马培焱告诉《每日经济新闻》记者，私募出借通道涉及到违规，私募降低市场上个人投资者的准入门槛，显然和监管层的监管精神相违背。此外，上海杰赛律师事务所王智斌律师也表示，私募出借通道给个人投资者是降低门槛变相绕道监管红线，从法理上来说是违规的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托公司参与消费金融的新机会与模式分析

　　消费金融这两年已经成为金融圈的热点词之一。然而去年12月整治办141号文《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》和网贷整治办56号文《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》发布之后，市场一片哗然。有人说消费金融已死，有人判断资产端的违约事件将逐步爆发，行业拐点显现。那么信托公司还能否参与消费金融，这个行业的拐点将会在何时显现？本文将通过对消费金融行业的分析，与大家共同谈到信托公司参与消费金融业务的潜力、风险和方向。 　　一、消费金融定义及分类 　　传统消费金融是指向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式。广义的消费信贷应包括房贷及短期消费贷。而我们常说的消费金融一般是狭义的概念。狭义消费金融（或消费贷、消费信贷）是指以消费为目的的信用贷款，信贷期限在1至12个月，金额一般在20万以下，通常不包括住房和汽车等消费贷款，专指日常消费如日耗品、衣服、房租、电子产品等小额信贷。短期消费贷款通常被用于衡量消费金融规模。 　　互联网消费金融，是指借助互联网进行线上申请、审核、放款及还款全流程的消费金融业务。广义的互联网消费金融包括传统消费金融的互联网化，狭义的互联网消费金融仅指互联网公司创办的消费金融平台。 　　根据西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心的研究显示，在工薪家庭获取的信贷构成中，房贷占比86.3%，消费贷占比9.2%。而在消费贷构成中，车贷、信用卡贷款及其他贷款占比最高。 　　二、消费金融市场未来可期 　　根据中信建投的研究显示，我国短期消费贷款市场截至2017年1季度的存量规模达到5.44万亿（根据增长率预计截至2017年底规模将达到6.37万亿），预计到2020年时行业规模将突破10万亿大关。 　　而根据艾瑞咨询的研究，我国互联网消费金融放贷规模从2012年的18.6亿元增长至2017年的4.38万亿元，占全国短期消费贷款规模的68%，其年均复合增长率维持200%以上。这其中包括银行、持牌消费金融公司、电商系、消费分期平台、P2P平台及其他各类互联网消费金融公司提供的个人消费金融业务放贷规模；银行互联网消费金融规模仅占总规模的12%；总虚拟信用卡放贷规模按照无息期放贷规模核算。 　　根据我们整理的数据发现，在互联网消费金融市场中，P2P公司的市场份额竟然高达53%。我们判断这样是行业引起监管关注的重要原因。在新的监管环境下，P2P的市场份额要么被持牌机构侵蚀，要么迅速消亡；而排名第二的小贷公司，因杠杆比例受限，其规模增速也将放缓。 　　所以，虽然各家机构均对于消费金融行业规模的增速呈现乐观态度，但我们认为，在国家整体去杠杆、强监管的背景下，行业虽然仍会继续增长，但整体的增长速度将出现下滑，其主要原因是非持牌机构的份额衰减和小贷公司的杠杆受限造成的。 　　我们认为，这种一方面是因为需求侧因限购等政策影响，居民在房贷上加杠杆的需求减少，同时随着社会生活水平的提高，消费信贷需求保持稳定增长；另外一方面是金融机构在供给侧更加重视客户的消费信贷需求。 　　由于中国的经济增长模式从投资拉动转向消费拉动，那么我们判断未来在金融机构的供给侧来看，房贷占比应逐步减少，消费信贷应逐步提升。如果考虑到目前政府要求整体降杠杆的目标的话，我们认为，房贷的去杠杆压力应高于消费贷。或许会呈现居民部门整体降杠杆，但消费信贷规模仍保持增长的现象。 　　三、消费金融市场主体变局 　　我们对近年来国家、监管对消费金融行业的指导政策进行了梳理，我们发现了一个有趣的现象，即消费金融行业的支持政策均是国家或部委级别层面发布的，而仅在去年底由部委下属的专项工作小组发布了限制性文件。 　　我们判断消费金融行业从战略上看仍是国家战略支持的行业，因为消费主导的经济模式是我国的必然选择，消费金融的增长有利于国家落实经济转型政策，是符合国家发展国情的。 　　然而由于校园贷、暴力催收等社会负面新闻，行业乱象影响愈加恶劣，相关监管部门不得不从战术上加以限制，其目的一方面是短期内放缓行业增速，另一方面是要将行业的放款行为阳光化、规范化。 　　上面的文章分析过，互联网消金的规模中，P2P公司的占比竟然高达53%。而这部分公司门槛准入低、风控能力弱，也缺少严格监管，不利于行业的发展。同时在金融行业整体降杠杆的背景下，小贷公司公司的ABS也应告别野蛮生长的时代，回归监管的可控视野内。 　　因此，我们认为在消金市场，行业的份额受监管政策的影响，将会出现一轮调整，市场份额将向银行（含信托）、消费金融公司等受到强监管的机构转移，非持牌机构、小型机构将会被清理出局。 　　从近期新注册的阿里abs、京东金条abs、百度教育贷abs纷纷拿到交易所的无异议函可以看出，监管并不是对消费金融一棒打死。但由于受到杠杆比例限制，BATJ等主打金融科技、大数据风控的头部互联网企业，也将不得不逐步收缩规模，寻求与持牌金融机构的合作，从原有的自己放贷模式，向联合持牌金融进行助贷方式转变。 　　而在这种行业洗牌中，小贷公司受到杠杆比例限制，急需寻找持牌金融机构进行助贷；P2P公司因为缺少资金来源，导致投放减少，消费信贷客户中以贷养贷的客户不良将可能上升，但由于行业潜力较大，居民杠杆比例尚且可控，仍能保持在可控范围内；持牌公司为扩张侵蚀市场份额，金融科技公司将从重资产的小贷公司，向轻资产运行的贷款服务公司转型。未来金融的部分归金融，金融科技的部分归金融科技。 　　四、信托公司的参与模式 　　1、消费信托模式，改变信托公司的获利模式 　　由于信托公司掌握大量高净值客户，同时具有资产管理的能力，可以集合财富端客户的购买能力，向产品、服务提供商远期批量团购产品或服务。这些产品一般是黄金、钻石、奢侈品、3C产品等高附加值产品，服务一般是高端旅游、电影、手机通讯话费等服务产品。 　　在该模式中，产品服务提供商锁定了远期销售额，销售利润增长得到保障，根据收到货款的时间点，还可以实现部分融资功能；信托公司在项目设立到支付产品、服务的费用期间，信托公司可以利用资产管理能力，获取资金的投资收益，并且可以和厂商谈判利润分成；客户批量团购，价格上会有折扣优势，同时保有到期选择放弃使用产品、服务，返还投资本金及部分利息的权利（这部分利息一般比直接投资信托产品低很多）。如此可实现三赢的局面。 　　同时，由于消费信托不同于资金信托，经过与监管的沟通，部分产品可以突破100万限制，扩大信托公司的客户半径。目前，中信信托、长安信托、西藏信托在该领域均有尝试。 　　2、助贷模式或成为未来主力产品 　　我们认为，消费金融行业主要利润来源有四部分组成：获客能力、风控能力、资金能力以及运营能力。目前信托公司参与消费金融业务的主要优势在于资金能力，而中航信托、外贸信托、云南信托等信托公司已经开始凭借系统建设的优势，积累大量客户数据，其风控能力和运营能力已经带来可观收益。外贸信托甚至已经开始对外输出系统及风控，要求部分P2P公司按他们要求接入系统，帮助其实现助贷，在获客方式上也做出了新的尝试。 　　目前，主流信托公司的业务模式主要是将信托资金投放给放款机构（小贷公司等），由放款机构形成资产。这种方式我们可以有效规避2C的风险，将其转化为传统2B的风控逻辑，这里的风控重点是小贷公司的偿债能力。交易模式如下图： 　　但该模式的缺点是缺少了C端的数据积累，长期来看，信托公司只是资金的搬运工，在风险管理上难以获得超额收益。 　　而由于小贷、现金贷新规推出，B端的杠杆比例受到限制，将不得不从重资产运营专向提供贷款服务的轻资产运营，信托公司的助贷业务机会应运而生。 　　助贷模式虽然对信托公司的系统建设、风控能力提出了更高要求，但由于有效积累了客户数据，长远上看更加有利于公司深入了解消费金融行业，并控制其风险。前期我们可以先通过分层等结构，控制交易风险。在数据沉淀到一定程度、资产表现良好后，信托公司甚至可以选择平层模式，获取更多的超额收益。 　　3、消金资产的ABS机会 　　都说今年是ABS大年，但由于ABS被纳入小贷公司杠杆比例，走传统的ABS路径可能较难。但前述的助贷模式由于是信托公司发起的个人贷款，在信托公司风控系统真正有自主风控能力之后，也存在发行abs降低信托公司资金成本、获取更高收益的可能性。 　　同时，金融科技公司通过银行助贷形成的资产，可以作为CLO的优质标的资产进行券化，也是值得信托公司关注的业务方向。 　　4、信托公司参与消金业务的注意事项 　　（1）合规风险首当其冲 　　根据141号文的规定，银行的自营或理财资金不能投资“现金贷”，同时助贷模式中，银行业金融机构风控不能外包。因此，无论以何种模式参与消费金融，客户资金的使用和客户风险的审查都是信托公司需要监管控制的。这要求信托公司在风控的系统建设上投入一定的精力。同时，在细分行业选择中，优先选取车贷、汽车租赁行业或者有场景的消费贷款行业。 　　（2）在违约率与利率中的博弈中，谋取风险收益比的平衡 　　与传统贷款业务不同，消费金融业务不要求每笔放款无风险，而是通过大数据风控，控制资产池的整体违约率。这里面，好的风控不一定是违约率越低就越好，而是应该适当放宽客户准入，允许一定的风险暴露，在其中寻找最佳的风险收益比。 　　（3）信托公司参与消费金融的比较优势 　　与银行、消费金融公司不同，信托公司的强项在于资产管理能力；而在获客能力上，信托公司受人员限制，很难取得突破。而这恰恰可以成为我们营销金融科技公司的优势。在消费金融行业，客户及客户数据是重要的利润来源，而银行、消费金融公司与金融科技企业合作助贷，有动力或有可能将助贷客户转化为自身客户。而信托则可和金融科技公司形成天然的战略同盟，在业务领域中各自负责好各自的事，各自挣各自的钱，避免利益冲突的出现。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

2018年IPO大检查启动 净利连续三年不过亿恐生变

3月16日，证监会刚刚通报完2017年下半年IPO现场检查情况，并表示2018年上半年证监会将继续深入开展IPO企业现场检查工作。 近日，21世纪经济报道记者获悉，今年IPO大检查已正式启动。“我们已经接到了预审员的通知，要求我们的项目或者撤，或者接受检查。”3月19日，某券商投行保代人士告诉记者。 与以往抽查不同的是，此次检查项目的一个共同点就是连续三年净利润不超过1亿元。有投行人士告诉记者，连续三年净利合计不过亿的都要撤。 记者就此询问多位投行人士，“预审员会先沟通，给机会主动撤，如果不撤的话就查。”北京一位大型券商投行人士表示，“连续三年净利不到1个亿的差不多都要查。” “我们项目之所以被抽中，就是因为连续三年净利润没有过亿。所以现在我们也在纠结到底是撤还是不撤。监管层给的时间跟紧，我们需要尽快做出决定。”上述投行保代告诉记者。 有券商人士认为，证监会此举是为了进一步清理堰塞湖，把IPO项目审核前置到券商端，提高券商自身把控项目的能力。 根据中国证监会披露，截至2018年3月15日，中国证监会受理首发企业407家，其中，已过会29家，未过会378家。未过会企业中正常待审企业359家，中止审查企业19家。 截至3月15日，3月份终止审查的数量已达到19家。今年1月份终止审查数量为12家，2月份为17家。 此外，在上交所正常审核的195家拟IPO企业中，已经有161家参加过抽查或现场检查。创业板132家，其中已参加抽查或现场检查的数量是114家。中小板61家，参加抽查或现场检查48家。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

货基冲规模遭禁 委外定制基金接过冲量大旗

自去年底，监管部门淡化货币基金在季末规模排名赛中的作用后，以发起式为运作模式的“两户基”频频现身公募市场。3月20日，泰达宏利基金发布泰达宏利金利3个月定期开放债券型发起式基金基金合同生效公告，根据公告，该基金当日售罄，募集有效认购总户数仅为2户，认购金额高达10.1亿元，根据认购户数少且认购资金量较大的特点，疑似委外机构定制化产品。 北京商报记者注意到，近期“两户基”频频亮相市场，3月16日，前海开源乾盛定期开放债券型发起式基金发布合同生效公告，该基金募集期限自3月5日-12日，两机构共同认购40.1亿元金额。与此同时，招商招鸿6个月定期开放债券型发起式基金、银河庭芳3个月定期开放债券型发起式基金、建信睿丰纯债定期开放债券型发起式基金纷纷下发基金成立合同，认购户数均为两户。 据北京商报记者不完全统计，截至3月20日，今年以来共有176只基金相继成立，其中发起式债券型基金数量为50只，如华安安逸半年定期开放债券型发起式基金、中银丰润定期开放债券型发起式基金等。 还有更多的存量产品陆续转型，证监会官网最新募集申请数据显示，截至3月9日，包括43只基金计划由普通产品转型发起式运作模式，上述基金目前已经上报至证监会等候审批。 对于近期公募市场上发起式基金发行热度骤升的原因，在业内人士看来，发起式委外债基大批量发行或与一季度时间节点临近有关，每逢季度末，基金公司会大量发行基金产品冲刺规模，此前体量更大且收益稳健的货币基金成为规模冲刺利器，不过去年底，监管弱化货币基金规模排名，委外机构定制化债券型基金成为新的粉饰规模新选择。 大泰金石研究院资深研究员王骅也认为，一方面在货基产品监管趋严的情况下，发起式的定开债基除了冲刺规模还有对低风险偏好的机构投资者分流的作用。另一方面，去年委外监管新规规定单一持有份额超50%的新基金需采用发起式基金形式，且采用封闭式运作或定期开放运作，定期开放周期不得低于3个月。此后，委外定制基金产品大都以发起式定开债基的形式出现，去年底委外债基就开始集中申报。 事实上，2016年下半年，委外业务大行其道，公募基金沦为银行等理财资金通道，业内人士认为，一旦遭遇机构资金大额赎回会造成产品净值剧烈波动，同时存量资金无法正常运营，沦为僵尸产品，不利于中小投资者利益保护。去年证监会下发“3·17”委外新规，委外机构定制基金紧急遇冷，部分产品在监管重压下，遭遇机构资金赎回沦为迷你基金被迫清盘，部分基金寻求“拼单”的形式，将单一机构持有人持有比例降至50%以下，同时跟投资金采用发起式运作模式。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

多家银行暂停基金、P2P等代收通道 银行支付整顿正本清源

多家银行网络金融部人士告诉21世纪经济报道记者，还没收到类似通知。仍支持消费金融公司支付的银行包括工行、中行和建行；股份制银行中，光大银行、广发银行、兴业银行、平安银行、浦发银行、招商银行仍在之列。 支付整顿正入深水区，银行停止一些支付通道被业界认为是最新的进展。 3月20日，网传某国有大行最近下发通知，严禁将其代收接口用于互金理财（包括但不限于P2P）、基金、消费金融、还款等场景。其中涉及投融资行业的代收、实时收款、实名付交易通道将关闭。 21世纪经济报道记者从多位P2P网贷、消费金融人士处确认了这一消息。 “银行上周五要求暂停代收接口，银联周一通知”，有机构人士称，目前，该国有大行已暂停快捷支付和代扣等业务，网银支付仍可使用。 也有多位人士表示，该行暂停该业务，并非切断银行直连模式，而是银行代收等只能用于民生业务，比如公用事业费缴费等。但这些年被滥用了，现在只是正本清源。 业内人士表示，此举并不是业内首次。对P2P网贷等互联网金融而言，招商银行、民生银行、华夏银行多日前已暂停与P2P的支付端口。 哪些银行暂停代收业务 截至发稿，相关银行和中国银联尚未就这一问题回复确认。该行客服对21世纪经济报道记者表示，“关于支付接口关停，近期，根据央行有关监管要求，我行配合中国银联对一些支付通道进行规范整顿，部分商户、商城、平台、网站、APP的交易可能会受到一些影响。建议可以使用其他银行卡完成支付。“ 基金公司、P2P网贷、消费金融公司等多家机构向21世纪经济报道记者确认了这一消息。有公募基金通知客户，因银行系统维护，自3月17日起，暂停以该国有大行的银行卡通过该基金公司网上交易平台开展申购、认购业务，基金赎回、转换不受影响。另有基金公司通知客户，自3月19日9点起上述银行进行系统维护，将暂停通联支付渠道的快捷扣款业务。届时将暂停受理通过通联支付渠道下该行快捷方式的基金认购、申购、绑卡、签约等业务。 某消费金融公司人士称，接到银联紧急通知，某国有大行要求于3月17日暂停支付业务，恢复日期待定。若还款账户为该行银行卡，则到期还款划扣或主动还款申请都将失败。请及时更换还款卡。 多家P2P网贷平台也发布类似公告，自3月17日16时起将关闭上述银行快捷支付渠道，届时无法通过该行快捷支付进行购买或充值操作，但使用提现和网银业务不受影响。 某P2P网贷人士表示，银行并不是第一次关闭支付端口。对P2P网贷等互联网金融而言，招商银行、民生银行、华夏银行已经暂停与P2P的支付端口。同时，其他银行卡也有单笔、单日限额。如工行单日单笔限额为2万元，单日限额5万元；中行和建行均是单笔限额2万元，单日限额20万元。 不过，多家银行网络金融部人士告诉21世纪经济报道记者，还没收到类似通知。仍支持消费金融公司支付的银行包括工行、中行和建行；股份制银行中，光大银行、广发银行、兴业银行、平安银行、浦发银行、招商银行仍在之列。 与“断直连”或无关 对于这一变动，有业内将其解读为与网联成立，银行“断直连”有关。但21世纪经济报道记者从多个渠道的消息反馈，这一判断并不一定准确。 某股份行网络金融部负责人表示，此次清理与网联成立，“断直连”无关。按照央行规定，银行代收代扣接口，只能用于民生业务，比如公用事业费缴费等。但“这些年被滥用了，现在只是正本清源而已”。不过，正常合规的接口还是会开道。 某支付行业资深人士告诉21世纪经济报道记者，此次银行暂停提供代收业务，主要考量点可能在于终端商户在该产品的实际使用过程中违背了小微便民的本质，被中止的行业非该产品最合适的应用场景，商户在使用该产品过程中可能存在诸多业务风险，给银行和支付机构带来了不少困扰。 此外，监管不断趋严，使得银行支付通道产品也需要回归本源，服务小微便民通道业务，适用到其最合适的应用场景，上述银行此举也可能是对于监管层的一种回应。代收业务只是支付业务中的一种，并非全部业务，因此，暂停代收与断直连应该不存在必然联系。 根据中国银联官网信息，所谓“代收”是指向许可商户向持卡人指定账户请求并完成指定款项支付，用于实现基于约定用途下的持卡人账户资金向商户账户定向划转。代收可用于保险扣费、资金归集、水电煤缴费、通讯话费扣缴、消费信贷还款代扣等领域。所谓“代付”是指商户从自身单位结算账户向持卡人指定银行卡账户进行款项划付，可用于保险理赔、基金分红、代付货款、农资产品收购、薪资发放、财税库银退税等。 2017年12月，央行发布《关于规范支付创新业务的通知》，对于银行、支付机构等代收服务，使用范围仅限于固定收款人定期发起的支付业务，其他支付业务应由付款人开户机构按照有关规定进行交易验证，不得由收款人代为验证。 2016年以来，央行强力整肃支付清算市场。3月16日，央行对民生银行厦门分行和平安银行开出亿元罚单。2017年7-9月，央行对这两家银行的支付清算业务执法检查，查明确实存在违反清算管理、人民币银行结算账户管理、非金融机构支付服务管理等违法违规行为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

科学家研发心脏补丁，有望告别心脏移植

与皮肤、肝脏等其他器官相比，心脏的自我修复能力很差。心肌细胞每年的复制率只有0.5%，所以当心脏因疾病受到重大损伤时基本只有心脏移植这一种方法能让患者继续存活。 在此背景下英国剑桥的心脏病专家桑杰·辛哈和剑桥大学的干细胞生物学研究小组决心研究一种新型心脏再生性疗法，他们计划培育鲜活而不断跳动的“心脏补丁”来解决这一现状。 ▲心脏结构，图片来自维基百科 距IT之家了解这种补丁有2.5平方厘米大小，仅5毫米厚。团队对血细胞重新“编程”，使之先转化为一种特殊干细胞，再转化成心肌细胞、血管细胞或心外膜。由于“心脏补丁”是以患者自身血液细胞制成，所以患者不会产生排异反应，也无需承受心脏移植带来的并发症。 辛哈表示目前正在开展相关临床试验，首先会用小鼠和猪进行动物实验，如果一切顺利，将在5年内开展第一例人体试验。在英国，心脏移植手术的费用大约为50万英镑，而新研发的“心脏补丁”疗法的费用仅需7万英镑左右。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“特价版”淘宝背后：阿里的焦虑与反击

　　拼多多崛起后，阿里终于出手了。 　　3月16日，“特价版”淘宝正式上线，这个“淘宝旗下边赚边省的特价购物APP”提供淘宝、天猫平台优选的折扣好货，主打低价和高性价比，目标人群是三、四线城市人群以及老年人。 　　3月19日下午，据腾讯科技报道，马云曾高调现身阿里巴巴西溪园区，由淘宝新任总裁蒋凡陪同，有消息称此次马云到访总部的目的正是考察彼时即将上线的“特价版”淘宝。不过阿里巴巴内部人士则表示，此次马云现身杭州总部只是日常例行巡查，内容和淘宝特价版无关，主要目的是淘宝造物节的前期规划。 尽管阿里官方予以否认，但“特价版”淘宝的推出还是被很多业界人士看作是阿里狙击拼多多的手段。早在今年2月1日，淘宝就曾上线“亲情账号”业务，瞄准的就是在拼多多用户占比比较高的中老年用户。 　　对于“特价版”淘宝的推出，阿里内部给出的官方回复是“为了让更广大的消费者能一键获得质优价廉的商品，不断满足人们丰富多样的物质文化需求”，只字未提拼多多。 　　但从整个“特价版”淘宝的页面设计以及产品运营来看，堪称是一个“翻版”的拼多多。 　　打开“特价版”淘宝APP的页面，“9.9元购”、“最高9.9还包邮”的字样在首页格外醒目，这与现如今淘宝的运营风格有较大区别。过去几年，为了摆脱“低价假货”的印象，淘宝一直在推行“千人千面”，把流量变得分散，以降低“低价爆款”的现象出现的频率。但是从“特价版”淘宝APP的一页面设计来看，似乎又走回了淘宝刚创立时的老路。“这与现在淘宝整个大框架的运营思路有点相悖”，电商分析师李成东对全天候科技记者表示。 　　与手机淘宝以各业务模块来划分品类不同，“特价版”淘宝APP的首页以手机、男装、运动、数码、女装、日化等货品类型来划分品类，这一点与拼多多极其类似。 　　当然除了这些，“特价版”淘宝还提供充值中心、量贩优选、平价超市、特卖清仓、签到有宝等服务，部分服务也与拼多多有着相似的地方。 　　在量贩优选、平价超市、特卖清仓这几项服务中，全天候科技记者发现，其商品的价格也大多维持在几十元钱左右，即使是手机品类，在“特价版”淘宝APP上，售价也多是千元以下的平民机。以三星Note 8手机为例， “特价版”淘宝App仅显示一些三星Note 8的周边配件，最贵的也只是一款高性价比的三星平板电脑。 　　在电商分析师李成东看来，“‘特价版’淘宝走的是彻彻底底的低价路线，此举也表明淘宝把19.9元及以下商品的端口再一次打开，想重拾低价、重拾中小商家”。 　　那么，全面对标拼多多的“特价版”淘宝能在多大程度上堵截拼多多？ 在电商分析师鲁振旺看来，“挑战很大。” 　　“对于拼多多的崛起，有一点原因我们必须要明白，那就是社交裂变带来的流量支撑”，鲁振旺说，“拼多多得益于在微信生态下的传播，可以迅速拉新用户，而且成本很低，这一点对于‘特价版’淘宝比较难。” 　　值得注意的是，此次推出的“特价版”淘宝，在拉新方面阿里也实行了类似于“拉人头”的方式，老用户只要邀请一位新淘宝用户完成购物，双方均可获得最高10元的红包奖励，但与拼多多的不同的是，在流量支撑上“特价版”淘宝显然要弱得多。 　　“从淘宝大本营能不能获得流量支撑不说，由于微信对于淘宝链接的屏蔽，使得“特价版”淘宝只能在淘宝生态下来运作，而且只能通过邀请码的方式进行拉新，这就使得其效率大大下降“，一位不愿透露姓名的业内人士表示。 　　拼多多背靠的是微信 10 亿月活的流量池，它利用亲友之间的拼团裂变，成功把线下的“朋友逛街”“熟人分享”的场景搬到线上。相比较淘宝最高10元的现金红包奖励，拼多多的奖金要高出不少。 　　当然，流量的获取只是一方面。在电商分析师李成东看来，“因为淘宝和‘特价版’淘宝在账户体系上是打通的，这一模式推出后，淘宝做的到底是存量市场还是增量市场还存在疑问”，从目前来看，绝大部分下载“特价版”淘宝的用户都是从直接从淘宝过来的，“如何打开增量市场，对于阿里来说比较难”，李成东认为。 　　不过，因为有淘宝的支撑，“特价版”淘宝在招商上可以资源共享，淘宝既有的商家可以迅速入驻。据了解，此前，淘宝曾在首页的“天天特价”栏目上展开过“超值优选”的招商，并表示选定的入驻者可获得流量支持。 　　Questmobile的最新数据显示，在2017年12月份，卸载淘宝的用户有50.3%去往了拼多多，而在卸载拼多多的用户中，有78.3%的用户选择了去往手机淘宝。这组数据表明，在用户争夺上，淘宝和拼多多一定程度上是“零和博弈”，在未来很长一段时间，对于三、四线城市价格敏感者以及喜好高性价比的长尾用户的争夺，将成为二者竞争的主旋律。 　　据一位天猫小二向全天班科技透露，在刚刚过去的2017年，天猫商城总体GMV增长率保持在40～50%的区间范围，这创造了自2013年上市前以来最高的增长速度，然而数据爆发背后，是阿里内部整体流量战略倾斜的结果。 　　“在现在，阿里内部将用户群体分为三部分”，这位天猫小二表示，“40%来自于淘宝网上追逐高性价比且背叛成本低于10元的用户，30%是重度依赖网购的用户，20%为潮流先锋用户。而今天更改slogan后的天猫商城针对的是后者两大梯队约50%的非价格敏感型客户”。 　　目前，天猫商城是阿里流量最为倾斜的业务部门。这从阿里对外宣传中可窥见一斑，在绝大部分公开场合，天猫都是阿里电商业务中宣传和推广的主要对象，而早期支撑阿里崛起的淘宝却很少再被提及，正在阿里资源分配体系中被边缘化 。 　　虽然倡导“消费升级”是阿里目前的战略核心，但在淘宝上购物的用户，抛去消费升级以及潮流先锋的用户，还有接近一半的用户是要追逐性价比的，“但过去一段时间，阿里内部对这部分长尾用户似乎放松了关注”，这位天猫商城的小二对全天候科技表示。 　　据淘宝网相关工作人员透露，2017年年中以来，淘宝网内部对商家的管控上出现了意料之外的松动。松动的原因很简单，因为阿里执行”服从大盘“政策导致淘宝网对C端商家的支持力度下降,这令商家感到焦虑甚至恐惧。2017年双11前，广州沙河,中山,株洲等地的商家上访事件被视为管控松动的一个征兆。 　　虽然淘宝工作人员表示，淘宝网的商家并不存在“出淘”的现象，但是流量支撑的下降，营销推广的减少，都使得这部分商家在考虑新的选择。 　　此前，全天候科技采访的4位拼多多的商家中，有2位已在淘宝和拼多多分别开了店铺，据这两个商家表示，就效益来讲，拼多多上的店铺业绩要远好于淘宝店。一位在拼多多上售卖低价服饰的商家表示，“去年一年自己在拼多多的销售额是接近百万元，而在淘宝上才仅仅有十几万。” 　　迅速吸纳C端商户的同时，拼多多也在迅速吸纳长尾的C端消费者。楚楚街运营总监杨淋告诉全天候科技，“淘宝5亿多用户，微信10亿多用户，中间4亿多的差距大部分是在三、四、五线城市使用微信但不在网上购物的中老年人，而这一人群恰恰是拼多多的主要的受众人群。” 　　过去不到3年的时间，在阿里、京东等巨头们看不上的角落里，拼多多悄然壮大。公开数据显示，2016年9月，拼多多用户数仅1亿，月GMV（商品销售额）为10亿元；到2017年1月，其月GMV已经突破40亿元。2015年9月才成立的拼多多目前活跃用户已接近3亿，仅次于淘宝、京东，月GMV已突破百亿大关，而京东达到这个销售额，花了整整6年时间。 　　格上理财合伙人兼投资总监朱昂认为，拼多多的爆发有着其时代背景——那就是整个中国互联网过去几年最大的变化在于长尾用户开始成为了主流，快手、微博、陌陌、今日头条等应用过去几年都在不断向下渗透渠道。 　　“在抢夺用户上，拼多多确实给淘宝带来了巨大的压力”，楚楚街运营总监杨淋认为，“用户的核心需求是多快好省，此前淘宝一直致力于做好这几点，但拼多多的崛起在这几点上成功威胁到了淘宝。” 　　实际上，在拼多多之前，也曾出现过不少主打高性价比、以低端市场为目标的电商平台。他们中，无论是返利网、楚楚街、折800，还是卷皮、蘑菇街，均跟淘宝网有着或多或少的交集。他们的玩法也大多是淘宝优惠券，或者淘宝商家的站外特卖，都对阿里有一定的依存度，而且随着依存度的变高，阿里对于这一系平台的实际掌控度也就愈大。 　　拼多多却是个例外，它几乎与阿里的电商体系没有交集，它依托于微信生态，种子客户大部分为没有经过PC端电商时代而是直接进入移动电商时代的增量市场。 　　拼多多这种依托于微信的去中心化的电商模式被称为“社交电商”， 如贝贝网CEO张良伦所言，社交电商因为其可以通过人与人之间的网状传播快速解决四、五线人群触达和下沉的问题，从商业模式上看，会在未来成为很好的电商解决方案。 　　“即使未来淘宝与拼多多发生正面交锋，阿里面对其源源不断的微信社交流量也毫无办法，反倒是微信可以像2017年7月那样通过重拳打击淘客的形式，进一步压缩阿里在微信上通过淘口令形式而进行流量转移的行为”，电商分析师鲁振旺表示。 　　除了低端市场崛起的拼多多等社交电商，在“消费升级”市场，随着“反阿里联盟”的建立，京东联合唯品会、美丽联合集团，甚至网易考拉和严选，乃至小米生态链这样的组合也正在摩拳擦掌，与天猫拼命争抢市场蛋糕。 　　如此看来，对阿里而言，2018年将战略核心从“消费升级”转变为“消费分级”是再合适不过了。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“捆绑软件”得松绑

　　不少人有过这样的经历：本想安装个杀毒软件，却附带安装了手机助手；本想安装个浏览器，却被捆绑安装了输入法；本想安装个美颜相机，却被硬塞了一个修图软件……更糟糕的是，这些捆绑的“赠送品”往往不是用户想要的，还得手动卸载。真是堵“机”又堵心。 　　“捆绑软件”是指用户安装一个软件时，该软件会自动安装单个或多个其它软件。其安装方式通常分为三种形式，“安装时提醒并可选”“默认插件安装”和“不可预见的强制性安装”。其中，“安装时提醒并可选”是比较人性化的方式，也是用户比较认可的方式。但一些企业为了推广软件，常常直接“默认勾选”，而且并无显著提示，如果不仔细分辨，用户很难将其筛除。“默认插件安装”和“不可预见的强制性安装”则更加“霸道”，不征求用户意见就直接安装。 　　这些“捆绑软件”看似是小事一桩，但它带来的麻烦可不小。轻则占用用户的电子设备空间，降低速度，重则带来计算机病毒。 　　是否选择安装“捆绑软件”是用户的权利，“默认勾选”有刻意忽视用户选择权之嫌。但软件企业为了自身利益，普遍采用“默认勾选”的做法，让用户处于被动选择的状态，这种“绑架”用户的行为必会遭到用户的抗议，企业实属自毁形象。此外，工信部《规范互联网信息服务市场秩序若干规定》第九条也写明：“互联网信息服务终端软件捆绑其他软件的，应当以显著方式提示用户，由用户主动选择是否安装或者使用，并提供独立的卸载或者关闭方式，不得附加不合理条件。”遗憾的是，不少软件企业并未遵守该规定。 　　为“捆绑软件”松绑，并非一方之力就能完成的，需要政府、企业和用户的共同努力。由于互联网的跨地域性，各地政府的有关部门应携起手来，跨地区对软件企业及软件下载站开展监督工作；企业应加强自律，合法合规地推广；用户也应该提高防范意识，到正规官网下载软件安装包。 　　小事不小，麻烦也不少。正因如此，恼人的“捆绑软件”也该在各方的合力下“松绑”了。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

亚马逊市值首次超过谷歌母公司

北京时间3月21日，亚马逊市值周二一度短暂超过了竞争对手Alphabet Inc.，这还是头一次。表明随着亚马逊拓展业务进入杂货、医疗保险以及消费设备领域，投资者对这家全球最大电商公司的前景愈发乐观。 亚马逊股价周二上涨，而谷歌母公司Alphabet则接近持平，导致亚马逊一度超越Alphabet成为全球市值第二大的上市公司，仅次于苹果公司。截至纽约时间中午12点40分，亚马逊的市值达到7,627亿美元，Alphabet则是小幅落后，报7,623亿美元。截至收盘， 亚马逊上涨2.69%，市值达7680.41亿美元，超越谷歌母公司Alphabet的7614.21亿，为市值第二高的上市公司。 亚马逊市值超越谷歌 二者位置的互换凸显出投资者对亚马逊电商业务核心，以及不断拓展新产品和服务的认可。股票市场可能更看重亚马逊在云计算市场的大幅领先，在这个市场上，亚马逊远远领先于微软和谷歌，另外还有亚马逊在杂货零售市场的动作以及在智能音箱市场所取得早期成绩，后者让亚马逊更加深入消费者的日常生活之中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板行贿案频发：一宗受贿案牵出两家挂牌公司

　　近日，一宗受贿案牵出两家挂牌公司。 　　3月19日，中国裁判文书网公布广东省江门市江海区原统战部部长刘某容受贿刑事案一审判决书。判决书显示，励福环保(833572)、聚科照明(430654)两家新三板公司的法定代表人曾向刘某容行贿。 　　在新三板市场，挂牌公司高管行贿、受贿的情况并不罕见。 　　早在2016年，就曾曝出金越交通(831150)、元和药业(834483)、鸿翔股份(836824)等多家挂牌公司高管行贿事件。不仅行贿，贪污案例也不罕见。 　　又见挂牌公司法定代表人行贿 　　3月19日，中国裁判文书网公布对刘某容的一审刑事判决书。江门市中级人民法院对刘某容受贿49.8万元的违法行为，一审判处有期徒刑2年缓刑3年。 　　在刘某容受贿案中，励福环保、聚科照明两家新三板挂牌公司的法定代表人曾对其行贿。 　　判决书显示，刘某容于2017年7月18日因涉嫌受贿被羁押，同年8月4日被逮捕。 　　2013年至2017年间，刘某容先后担任广东省江门市江海区副区长兼江海区(高新区)经济和科技促进局局长、江海区区委常委、统战部部长等职务。 　　经江门市中级人民法院审理查明，刘某容在履职期间，利用职务之便，先后为广东省聚科照明股份有限公司、江门盈信创展网络技术有限公司、励福实业贵金属有限公司(后更名为励福(江门)环保科技股份有限公司)等谋取利益。收取上述公司法定代表人等相关人员贿送的钱款，合计人民币29.8万元、港币23万元。 　　新三板在线注意到，出现在刘某容“受贿单”上的多家企业中，广东省聚科照明股份有限公司、励福(江门)环保科技股份有限公司为新三板挂牌公司。 　　资料显示，广东省聚科照明股份有限公司于2014年2月20日在新三板挂牌，证券简称为聚科照明，证券代码为430654，法定代表人为周建华，公司主要从事大功率、SMD、COBLED器件及LED照明产品的研发、生产与销售。 　　励福(江门)环保科技股份有限公司于2015年10月9日在新三板挂牌，证券简称为励福环保，证券代码为833572，法定代表人为黄健华，公司主要从事贵金属化学品的生产和贵金属的回收。 　　判决书表明，刘某容曾收取聚科照明法定代表人周某1的贿赂人民币5.8万元。资料显示，周某1的证言证实，其曾请刘某容帮过两次忙，并送过人民币9万元给刘某容。 　　励福环保(原江门励福实业贵金属有限公司)法人代表黄某1也证实，为感谢刘某容的帮忙，其曾送给刘某容人民币3万元。刘某容也供述出其曾收受黄某1人民币3万元的犯罪事实。 　　挂牌公司高管行贿、受贿频发 　　在新三板市场，挂牌公司高管行贿、受贿的情况并不罕见。 　　据新三板在线不完全统计，自2016年以来，至少有神州能源(837934)、星光影视(834608)等10余家挂牌公司高管涉嫌行贿。此外，港峰股份(870496)、合源水务(839370)、万峰电力(832648)等挂牌公司高管涉嫌受贿。 　　典型案例是汉德股份(834170)。据汉德股份披露，2006年初，公司子公司购买了位于鄂州葛店经济技术开发区的湖北仪表厂宿舍、食堂及附属土地。 　　2008年初，公司法定代表人高永辉欲转让该地块，遂委托时任葛店经济技术开发区工商行政管理局高某副局长帮忙联系买受人，高某副局长找到时任葛店经济技术开发区规划建设局郑某副局长帮忙，郑某提出将该块土地性质调整后再开发或转让以获得更多利润的建议。 　　此后，郑某利用职务便利，将上述地块的土地性质由工业用地调整为商业用地，同时，郑某通过高某副局长为高永辉介绍湖北鄂州祥云置业发展有限公司(下称“祥云置业”)法人彭某购买上述地块，并向高永辉、彭某要求由其妻刘某担任法人的湖北景泰拍卖有限公司(下称“湖北景泰”)拍卖上述地块。 　　期间，郑某向高某副局长提议，要求高永辉在上述地块转让后分取好处费给其与高某副局长，高某副局长转告高永辉后，高永辉同意。 　　2008年11月，汉德股份子公司委托湖北景泰拍卖上述房地产，2009年1月16日，祥云置业竞买成功。2009年8月，刘某收到拍卖款后，截留部分款项分给高某副局长和郑某副局长。 　　2016年11月16日，汉德股份收到鄂州市华容区人民法院关于2009年的一起土地拍卖案件的判决书，判决公司全资子公司武汉上润精密仪器有限公司犯单位行贿罪，判处罚金10万元，判决公司实际控制人高永辉犯单位行贿罪，免于刑事处罚。 　　从上述统计数据看，挂牌公司高管行贿问题突出。有律师表示，从目前贿赂案件的侦查中看，追究受贿人责任较多，有时为了取得受贿的证据，不得不对—些行贿人放弃追查，将办案的重点放在查处受贿上。 　　上述律师担忧，这种现象如果普遍发展下去可能会造成行贿人非犯罪化的倾向。 　　撇清、隐瞒何其多 　　面对公司高管频发的行贿和受贿问题，挂牌公司则采取隐瞒、撇清关系的“规避”手段。 　　新三板在线了解到，港峰股份、神州能源、万峰电力等多家挂牌公司与涉嫌行贿、受贿的高管撇清关系，更有甚者，如星光影视，则采取了刻意隐瞒的应对措施。 　　此前的2月13日，港峰股份控股股东、实际控制人李恩山因犯贪污罪，被判处有期徒刑三年，缓刑三年六个月，并处罚金人民币二十五万元。港峰股份表示，李恩山的上述涉案行为与公司无关，此判决对公司经营及财务方面不会产生重大不利影响。 　　早前的1月12日，神州能源也披露了公司董事长刘明燕因涉嫌单位行贿协助安徽省司法机关调查的消息。神州能源称，经了解，公司董事长刘明燕被调查事项与其早期在安徽省投资的燃气项目有关，与公司及控股子公司经营业务无关。 　　此外，中绿环保、合源水务、万峰电力等挂牌公司也在对外披露的公告中强调，涉案公司高管行贿、受贿系个人行为与公司无关。 　　值得关注的是，星光影视在公开转让说明书中“刻意”隐瞒了董事长、实际控制人陈瑞福涉嫌单位行贿，被检察院侦查的事实。星光影视于2015年12月挂牌新三板，挂牌后的2017年7月，股转系统对星光影视实施纪律处分并公开谴责。 　　资料显示，经股转系统查明，星光影视于2012年9月——2013年4月期间涉嫌实施了行贿行为，公司董事长陈瑞福于2014年11月6日因涉嫌单位行贿罪被乌鲁木齐市人民检察院指定居所监视居住。 　　同年12月16日，陈瑞福因涉嫌单位行贿罪被乌鲁木齐市水磨沟区人民检察院取保候审。乌鲁木齐市水磨沟区检察院反贪污贿赂局侦查终结，并于2015年11月3日向乌鲁木齐市水磨沟区检察院移送审查起诉。 　　据了解，星光影视于2015年9月1日提交挂牌申请材料，申报材料报告期为2013年、2014年、2015年1——5月，上述内容公司未在公开转让说明书中披露，违反了股转系统相关规定。 　　为此，股转系统给予星光影视公开谴责的纪律处分，给予公司实际控制人陈瑞福公开谴责的纪律处分。对于上述惩戒，股转系统将计入诚信档案。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一个授权 你的通讯录被“卖”给网贷平台

一个授权，你的通讯录被“卖”给网贷平台 一旦陷入现金贷违约，通讯录便成为暴力催收工具，亲人朋友都成为被骚扰对象 “最无力的感觉是什么？我在外面咬牙工作，父母在家里和单位接网贷催收电话，回来大家都在装着没事一样。” 自1月20日写下第一篇网贷上岸日记后，来自西安的小末至今已经更新了快150篇。日记里记录着22岁的他深陷网贷的心情，字里行间充斥着盲目借款的后悔，遭遇暴力催收的慌张无助，以及被爆通讯录的绝望。刚过完年，他的父母就开始遭遇现金贷的催收，一天至少三个骚扰电话。就在不久前，家里快70岁的奶奶给小末打了个电话，声音颤抖地问“你是不是在外面欠黑社会钱了？” 不仅小末的家人，最近三个月，他此前的合作伙伴、现供职的公司领导，通讯录里不熟的朋友都因此遭殃。一个几乎失联的初中同学还收到了虚假的“律师函”，被威胁追究连带责任。不难发现，现金贷行业背后是一场博弈，老实人掏出高利息为“老赖”买单，平台通过高利率覆盖低门槛带来的不良率，催收公司打着现金贷公司的旗号疯狂要债。而博弈的筹码似乎锁定在借款人的通讯录上，一方通过授权通讯录才可借钱，另一方则用爆通讯录逼迫催收，最后无辜波及的是通讯录里的第三方。在这条扭曲甚至疯狂的生产线上，手机通讯录成为其中最具杀伤力的一环，更令人担忧的是，这一环往往始于借债人的无意识与疏忽。 “对不起通讯录里的人” 1月26日，小末的网贷上岸日记写着，“想哭，哭到天昏地暗。创业亏损，我应该和家里人沟通而不是借网贷！”大学毕业后，小末走上了创业之路，开办了一家游戏服务公司，但是失败了。 在资金短缺、借无可借的情况下，他注意到了“零门槛，秒贷，30分钟到账”的现金贷广告。初尝甜头，抱着肯定能够还款的自信，小末在网贷泥潭里，以贷养贷越陷越深。截至目前，他在十几家网贷平台上合计还有6万欠款，并且很大部分已经逾期。 一旦逾期，伴随而来的是高额的利息，以及疯狂的暴力催收。深圳市互联网金融协会秘书长曾光告诉南都记者，相较于以前非法拘禁、暴力殴打等“黑社会性质”的暴力催收方式，网贷机构现阶段暴力催收呈现出“软暴力”的形式，主要的催收手段五花八门。 对于网贷平台催收的套路，小末并不陌生。前期的“开胃菜”是，一天之内被循环呼叫上百次，遭遇短信轰炸，还有人威胁将上门讨债。 后来，催收人员还会将借款人手持身份证照片，合成不堪入目的恶俗图片，比如“遗照”，进行辱骂，还经常以涉嫌贷款诈骗罪，发来虚假的律师函、法院传票和公安通缉令，恐吓无力偿还的人，不还钱就坐牢。 在熬过威胁、恐吓、辱骂之后，网贷平台最终使出催收“杀手锏”———“爆通讯录”。这意味逾期者通讯录里的所有人，包括家人、朋友甚至是并不熟悉的联系人都可能成为被催收的对象。 今年1月，小末去当地派出所报案了三次，第一次是因为他刚进的一家公司领导也被骚扰了。对方称，“你不还钱，我就没事找你领导聊聊天谈谈心，你就继续厚着脸皮呆在那里。” 第一次被爆通讯录，小末直言有些害怕，起先是怕别人知道他借了网贷，后来更怕他们受到侮辱和恐吓。不久前，不堪其扰的小末换了新的手机号码，希望能安安静静上班。他告诉南都记者，“暂时没人打电话骚扰，就是对不起原来的通讯录里的人。” 事实证明，更换手机号只是换来短暂的宁静，这份烦恼随即被转嫁到了通讯录的其他人。 察觉小末失联，催收员很快将火力集中在他父母身上。最近一段时间，老两口每天准时接到三通“马上消费金融”的催收电话，有的甚至在深夜打来。“我在外面咬牙工作，父母在家里和单位接网贷催收电话，回来大家都在装着没事一样。”小末形容这是最无力的感觉。 一名正遭遇暴力催收的逾期者叶凤娇对南都记者表示，她在“米房服务平台”借款3000元，被要求借一押一，打下6000元的借条，而实际到手的钱只有2300元。借款周期为7天，一旦逾期后，每日扣除10%的押金，也就是每天增加还款300元。“纵使我们有错，但平台利息太高，暂时无力偿还。如果催收只针对我个人无所谓，可骚扰到家人和朋友实在接受不了。” 根据国家互金安全技术专委会去年11月发布的《现金贷发展情况报告》显示，借款利率偏高，多头借贷情况严重，暴力催收事件时有发生，是现金贷平台存在的主要问题。对于无力偿还借款的负债者甚至流传“把人逼到自杀才算两清”。 然而，对于现金贷逾期者来说，要想两清并非容易之事。即便人去世了，周遭人也可能继续被催收。 1月30日，河北建筑工程学院大三学生李兴元，被发现在学校附近的一家宾馆内自杀。3月1日，张家口警方就此事发布通报称，当天18时45分接到宾馆报警，现场勘查发现地上有未燃尽的木炭，初步确认男子系自杀。据警方透露，21岁李某某与多家网络贷款平台有借款关系。 李兴元的母亲艾女士告诉南都记者，从去年10月开始直至孩子走后，家人仍频繁接到要债电话，“我接了三十来个。出事那天接到了四五个催收电话，之后陆续也有人打来。” “他们负责一个劲地放款” 基于现金贷存在的种种问题，2017年底，一场监管风暴席卷整个行业，先是网络小额贷款公司批设被叫停，随后12月1日《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》正式下发，规定现金贷平台需有牌照和场景依托，且年利率在36%以下。 监管落地，一石激起千层浪。为了回笼资金，现金贷平台纷纷收紧放贷，同时加大催收力度，甚至要求用户提前还款。这让一些以贷养贷的借款人开始陷入窘境，出现大面积逾期情况。有业内人士告诉南都记者，现金贷压缩后，平台的逾期率攀升至50%以上，催收业务量也跟着大幅上升，但回款率至少降了四成。 正是这纸监管文件，让小末从现金贷的泥潭里清醒过来，他告诉南都记者，“不然我可能因为拆东墙补西墙，越陷越深。”清醒之后，小末面对的是无尽的催收。他称，“1月份闹得最凶，2月刚好过年，3月份变得缓和。” 来自聚投诉的数据显示，这一监管新规出台后，由深圳一家公司开发的“借钱快”投诉量比过往增长1400%。大量用户投诉遭到暴力催收，还有人反映被提前催收。比如1月26日，一名发帖者投诉，在未逾期情况下，他被爆通讯录，导致失去工作，而“借钱快”称全是第三方催收干的。 据南都记者了解，网贷行业的催收人员，通常包括网贷平台催收部门的工作人员，或者第三方外包催收机构。按照不同逾期阶段，可将催收分为M0、M1、M2、M3等几个模块。逾期天数在0-30天划为M0和M1模块，以此类推，M3模块则说明逾期天数在三个月左右。 一般来说，在M1阶段由贷后团队负责催收，逾期超过三个月一般会外包给第三方催收机构。总部位于北京的一家网贷公司相关负责人吴米告诉南都记者，“有时可能会同时与几十家甚至上百家公司合作。” 网贷平台的快速增长给催收行业带来了不少业务。上海一家催收公司负责人方先生告诉南都记者，“网贷平台方哪有心思搞催收，他们负责一个劲地放款。”据他介绍，有些网贷公司逾期第一天就开始外包催收，双方的合作与回款率直接挂钩，分成比例又与债务质量相关。 在一个名为“催催宝”的APP上，南都记者看到，该平台采用的是类似滴滴的模式，全民皆可成为“催客”。在债权列表中，催客如接单催收成功，可获取的佣金提成在10%-50%不等。债权逾期天数越多，佣金提成通常也越高。 为避免第三方出现暴力催收的情况，吴米表示，网贷平台会通过与之在合同中签订相关条款进行约束。比如规定必须使用公司备案的通讯设备、记录与用户的沟通过程以便监督；不得使用违法、违规手段催收；不得侵犯债务人及相关第三人隐私权等。此外，还会派出驻场人员，通过现场巡查和抽查催收录音等方式对催收公司的催收行为进行监督等，如果接到用户投诉并核实属实，则会依据对应条款作出处罚或终止双方合作。 “但由于委托的外包机构数量多，人工工作量大，被委托方(催收公司)的利益点不同，尤其是对品牌声誉的考虑，被委托方只希望催回贷款，不会考虑对委托方造成的声誉伤害，部分用户投诉举证不足等问题，要完全规范和约束外包机构的暴力催收行为具有一定难度。” 入行两年多的方先生坦言，催收行业内确实存在暴力催收的现象。在他看来，爆借款人通讯录的行为很不好，一般催收公司也不愿这样做，毕竟钱不是借款者家人或通讯录好友借的。 但他也表达了些许无奈，“很多用户缺乏自觉性，对自身信用体系也不够重视。举个例子，我们经常遇到用户出尔反尔的情况，已经答应好今天五点还，到点后又继续拖。” 此外，他还注意到，监管政策出台后，多数平台均未能符合“年利率在36%以下”的标准，由此也导致一些借款人更加“肆无忌惮”。有人甚至呼吁都不还钱，等到平台倒闭了，我们就“上岸”了。 “我曾经加过一个反催收交流群，里面都是逾期的人。有一个用户很骄傲地说，通过撸小贷买了一辆丰田凯美瑞。”方先生说。 被授权“卖”掉的借款人 为了应对欠款者的“肆无忌惮”，催收员采用的主要催收方式正是爆通讯录。因为现金贷平台往往在全国范围放贷，每个借款人涉及的金额较小，基本不可能上门。于是，依托爆通讯录的催收怪圈愈加凸显。 南都记者采访发现，不少欠网贷的人无法接受被爆通讯录的原因在于，借贷本是极为隐秘的事，一旦曝光容易破坏自己的声誉和社会关系。 广州互联网金融协会会长方颂告诉南都记者，对于借款人的约束力通常包括法律上的制约和社会属性的制约。一旦违反前者规定，有可能影响到央行的征信记录，或被列入法院被执行人名单。 后者也具有强约束力，如果被爆了通讯录，借款人欠钱不还的事情尽人皆知，这很容易让借款人在亲朋好友前失了面子，还可能丢了工作。并且，日后想转变人们对他的看法需要付出很长时间，违约成本高。 但在爆通讯录的同时，往往会无辜波及第三方，所以这种催收手段一直饱受争议。那么，现金贷平台是如何获取用户通讯录数据的呢？其实，早在下载现金贷APP点击同意授权“读取通讯录权限”开始，用户及通讯录里所有人的信息已成透明。 近日，南都记者查看了国内200款移动金融交互类APP的敏感权限获取情况和隐私政策发现，将近一半的APP要求读取通讯录权限，且多数平台在隐私条款中提及，可以将你的信息分享给第三方，可利用你的个人资料进行推广、促销等工作。 以一家名为“理想宝”的APP为例，其在服务协议中写道，当借款人未按约偿还本息及其他费用时，平台有权将该用户列入黑名单，并可将欠款信息通过各种通讯手段，比如电话、短信、微信等，告知用户的近亲属、朋友。并且，理想宝还有权将用户的信息向第三方披露，或与任何第三方进行数据共享，而不受隐私保护，由此可能造成的任何损失，由用户自行承担。 当用户点击“注册”即表示同意上述所有条款。对此，京衡律师上海事务所副主任、高级合伙人邓学平提醒，“遇到这类条款，借款人要考虑到可能产生的不良后果，谨慎借款。” 此外，他还指出，借款人要注意阅读在网贷平台提供的各项声明条款，其中多数就包含直接读取通讯录的条款，只要借款人点击同意，即授权平台直接读取其通讯录。 但事实上，急于借款的借债人在注册时往往不会认真阅读用户协议或隐私政策，因此，在完全无意识的情况下将自己的通讯录授权给借贷平台，浑然不知自己的隐私已经被侵犯，亦不知道这很可能将给自己和身边的人带来怎样的麻烦。 邓学平告诉南都记者，即便平台经借款人授权而获得了借款人通讯录中的联系人信息，平台也不得提供给第三人(无论平台是否获利)，否则平台亦涉嫌构成侵犯公民个人信息罪。 更严重的是，南都记者此前调查发现，除了直接读取通讯录、定位、短信等手机权限外，现金贷平台还会要求借款人验证运营商、支付宝、电商等，并转授权给数据公司，后者利用爬虫技术获取借款人的大量数据，仅需3.8元就能买到33页个人信息报告，包括通话记录、常用联系人和电商数据等。 而借款人的这些隐私数据，诚如很多网贷平台在用户协议中都会提到的，“平台承诺会根据行业标准惯例保护你的个人资料，但鉴于技术限制，不能确保不会泄露。”有业内人士指出，现金贷平台倒卖用户数据已不是秘密，一份上万用户的数据只卖200元。 南都记者注意到，在去年12月1日下发的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》特别提及，各类机构应当加强客户信息安全保护，不得以“大数据”为名窃取、滥用客户隐私信息，不得非法买卖或泄露客户信息。 专家说法 “不能因为有借贷行为，就任意侵犯个人隐私” 不同于传统的线下借贷，借款人通常只需要填写联系人和担保人，现金贷要求读取的是用户通讯录里的所有联系人。如此一来，到了催收环节，被无辜骚扰的人也变多了。 多位专家对南都记者表示，现金贷平台没有经通讯录上通讯信息主体的授权而收集该信息的行为应该得到规范，甚至禁止。中国政法大学教授李爱君告诉南都记者，没有经通讯录上通讯信息主体的授权而收集该信息，违反了网安法规定的信息最小化收集原则和授权原则。同时，她指出，借款信息属于个人敏感信息，人们通常不愿意告知他人。而爆通讯录其实是在泄露借款人的隐私信息，并侵犯了通讯录好友的隐私权。 在邓学平看来，正常借款可让借款人提供个人身份证明和还款能力证明。其中包括身份证复印件等身份材料，以及收入证明、税单等还款能力证明材料，但借款人的通讯录等信息与借款人的身份或还款能力毫无关系。 曾在传统银行和网贷平台都工作过的方颂向南都记者分析，传统的金融业务着眼于第一还款来源，借款人必须提供相应的材料证明有还款能力，而现金贷平台近似零门槛放贷，更多着眼于第二还款来源。比如“校园贷”看中的是学生背后家长的还款能力，还有些所谓的“佳丽贷”，就看你长得好不好看。 “这种盈利模式是不负责任的做法。借贷如果没有门槛，对于没有还款能力的人来说，借到钱反而更糟糕。”方颂说。 为了规范网贷行业存在的暴力催收等问题，去年5月，深圳市互联网金融协会出台了《深圳市网络借贷信息中介机构催收行为规范》。据悉，这是国内首份针对催收的地方性文件。另据南都记者了解，由中国互联网金融协会制定的《互联网金融逾期债务催收自律公约》也在酝酿形成中。 曾光告诉南都记者，规范明确要求不得向除借款人和担保人外的第三人催收。因为他们通常对借款人的逾期行为并不知情，也没有义务通知或替借款人还钱，其正常生活不应被打扰。 监管落地三个月，现金贷行业开始压缩。网贷之家数据显示，截至2018年2月，网贷行业正常运营平台数量下降至1890家，而累计问题平台数据多达4164家。一旦高利率再无法承受更好的坏账率，那么平台将会亏损。而由于社会诚信体系不健全，借款人违约成本低等问题，网贷机构所面临的催收环境也愈加严峻。 “现在很多人被爆过通讯录了，这些数据所能产生的有效性和威慑力越来越差。”上海琥珀科技有限公司创始人李永庆透露，此前为了进一步获取有效数据，防止出现多头借贷和骗贷的现象，一些平台之间会共享用户黑名单数据，但无法保证数据不被污染。因为平台之间互不信任，都不愿意交出自家的真实数据。 南都记者注意到，3月初，国内首张个人征信牌照终于下发。百行征信有限公司(以下简称“信联”)获得央行准予行政许可决定书。 有观点认为，信联能够打消借贷数据提供企业的相关顾虑，对于制止信息孤岛、终结多头借贷等乱象能起到积极作用，同时也可实现个人征信在互联网金融和小微金融的全面覆盖。 一定程度上，信联的出现能缓解目前现金贷平台过多依赖收集借款人通讯录等隐私信息，用作风控和催收的现状。 但在方颂看来，这种被动局面更多是现金贷自身产品设计造成的。所以核心问题在于平台应采取更多的风控措施，重点放在事前还款能力核实方面，提高借款门槛，而不是侧重于用高利率和暴力催收来覆盖高风险。 “更不能因为有借款行为，就任意侵犯个人隐私。” (应采访对象要求，小末、吴米为化名)

点牛金融登陆纳斯达克 成首家赴美上市主营车贷金融科技企业

北京时间3月20日晚间，中国金融科技企业点牛金融在美国纳斯达克正式挂牌交易，成为在美上市的中国金融科技企业中首家以车贷为主营业务的企业。据了解，点牛金融以每股4美元的公开发行价共发行155万股普通股，在不扣除承销商折扣，佣金和发行费用的情况下募资规模为约620万美元，开盘价5.2美元，较发行价上涨30%。 招股书显示，点牛金融成立于2015年11月17日，于2016年先后完成B轮、C轮融资，引入国资背景投资方。截至2017年12月25日，点牛金融注册人数为4.5万人，历史交易总笔数为11.1万笔，历史累计交易总额约12.23亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商佣金战硝烟又起 多家“万二点五”还能侃价

数据显示，去年前三季度证券行业平均佣金率为万分之三点九四 券商佣金战在“偃旗息鼓”一段时间之后，再次开打。 近日，《证券日报》记者多次收到低佣金开户的广告，“无论资金量大小，均可享受万分之二点五的超低佣金率。” 不过，在本报记者电话咨询和实地走访多家券商营业部后发现，部分中小券商实际给出的佣金率更低，万分之二甚至是万分之一点八的佣金率已经不再是资金量大的客户的“专利”。 此外，记者还了解到，为争夺优质客户，多家券商已经打破两融业务中的融资基准利率8%以上的行业惯例，融资基准利率在6%到7%之间。 佣金率“万二点五” 成行业主流 券商佣金价格战由来已久,是各家券商争夺客户的重要手段。相关数据显示,证券行业平均佣金率已从2013年的万分之八点七三下降至2017年前三季度的万分之三点九四。 不过，从本报记者近期了解到的数据来看，今年以来，多家券商的佣金率已经远低于去年前三季度的万分之三点九四的平均水平。以川财证券为例，其今年年初推出的“明佣宝”APP宣传称自己是行业内首家实现交易佣金明码标价的券商，将佣金率公开确定为万分之二点五。 事实上，除了川财证券外，东方财富证券、广发证券、平安证券、国金证券等多家券商，均在其官网显眼位置标出开户佣金率低至万分之二点五的相关信息。而在3年多以前，首家推出“万三网上开户”的华泰证券，其官网上目前宣传的佣金率仍为万分之三。不过，记者电话咨询其客服得知，华泰证券目前的佣金率也已经降为万分之二点五，并且已经对很多此前开户的客户同步下调了佣金。 值得注意的是，此前券商给出的低佣金优惠一般只针对资金量较大、交易活跃的客户（所谓资金量较大通常指资金在10万元、30万元、50万元以上），而上述券商均宣称，无论资金量大小，佣金率一概为万分之二点五。 而据记者近日电话咨询和去营业部实地走访得到的信息是，讨价还价后，多家券商可以给出的佣金率低于万分之二点五。其中，民生证券北京郊区一家新开业的营业部宣称无论资金量大小，佣金率一律万分之二，资金量特别大可以下调至万分之一点八。爱建证券、东方财富证券等多家券商也表示，如果资金量大，佣金率可以低于万分之二。 此外，本报记者在走访中了解到，实际操作中，多家券商给予客户万分之二点五以下佣金费率的权限已下发至营业部，如果佣金费率降到万分之二点五以下，则需要经纪人向营业部或者经纪业务总部申请，但这种申请一般都能通过。 两融利率松动 大资金客户有议价空间 《证券日报》记者在实地走访中了解到,目前沪深交易所按成交额的一定比例向券商收取经手费、证管费、过户费等费用,行业将此统称为“规费”。一般券商向上交所缴纳的“规费”约为万分之零点七,深交所约为万分之零点九。除此以外,券商还需承担日常经营所必需的人力、系统、场地、税费等其他业务成本。多家券商营业部的负责人都表示,万分之二的佣金率已经接近券商的盈利底线,目前行业的平均佣金率距离保本线可下降空间有限。在此背景下，券商为争夺优质客户，已经将宣传的重点从经纪业务转移到两融业务。 据了解，原本融资融券利率是较为刚性的，此前很少有券商对此进行调整，甚至有的券商从2012年以来就没有调整过两融利率，8%以上的两融利率是全行业约定俗成的惯例。然而，随着两融业务中融资基准利率逐渐松动，让不少大资金量客户获得了更多议价空间，不少大券商也不得不被动下调利率。 去年年中，东方财富证券将两融中的融资基准利率从8.35%下调为6.99%，成为全行业两融业务融资利率最低的券商。东方财富证券的这一做法随即也在行业蔓延开来。自东方财富证券最先调低融资利率之后，不少券商先后跟随，曾经稳稳站在8%以上的融资利率开始普遍下滑。不论是大、小券商，大资金量客户的议价空间越来越大。一些小券商为了获客需要，直接将融资利率压低来吸引客户，两融业务已不再是服务手段，而成为获客手段。 目前，除了东方财富证券外，川财证券也在其“明佣宝”APP上直接给出了6.8%的融资利率。而在记者实地走访中了解到，民生证券、平安证券、华泰证券等多家券商也都有条件的给出融资利率可以低于7%的方案。 不过，也有一些大型券商选择坚守阵地。比如，某排名靠前的大型券商北京中关村东路营业部的经纪业务人士就表示，该公司对于两融利率的态度很明确，公司更看重两融业务的金融属性，以满足客户需求为主，不会将降低融资利率作为新的获客手段。虽然融资利率较高，但能保证客户即使在市场资金最缺钱的时候也能及时拿到资金。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

P2P零逾期率背后的信披硬伤

进入3月末，离网贷备案验收的大限时间又近了一步，P2P平台都使出“浑身解数”积极准备。然而，在信批环节，多数平台则是遮遮掩掩。梳理118家已接入中国互金协会登记披露服务平台的P2P机构发现，80家机构的逾期率为零。而在业内人士看来，逾期率为零的数据颇为反常，相较于传统银行，网贷行业借款人的风险更大，之所以出现零逾期率，很可能是网贷平台选择性地“模糊”了该重要数据。 80家网贷平台零逾期? 近期，网贷平台2017年财报披露，业绩可谓一家盖过一家，但在持续增长的高利润背后，“如影随形”的是逐步攀升的逾期率和坏账率。3月20日，对中国互金协会互联网金融登记披露服务平台已接入的118家网贷平台运营数据进行梳理发现，80家机构披露的项目逾期率和金额逾期率均为零。 据了解，该登记披露服务平台共涉及27个数据指标，包括交易总额、交易笔数、融资人数量、投资人数量、项目逾期率、金额逾期率等。记者发现，有80家机构所披露的项目逾期率及金额逾期率均为零，其中不乏爱钱进、玖富普惠、翼龙贷、有利网等知名平台。另外38家机构的项目及金额均出现了逾期数据，其中财路通项目逾期率最高，为98.42%，其次是微金客，项目逾期率为15.38%。 一位业内资深人士表示，如果机构选择不披露，指标下面一般显示为零。“零逾期是不可能出现的，金融风险并不能随着技术手段、风控手段，以及其他的任何外力而被完全消除，从金融的逻辑来讲，如果不存在逾期的话，那它就不是一种金融产品，必定有风险。”该人士表示。 平台数据遭质疑 而在业内人士看来，零逾期率并不意味着网贷平台拥有超强风控能力，更有可能是平台并未披露相关信息。 据银监会统计，截至2017年末，商业银行不良贷款余额1.71万亿元，不良贷款率为1.74%。分析人士认为，P2P网贷平台的借款人资质整体上较商业银行借款人低，风险则相对更高，按此逻辑，P2P网贷平台公布的逾期率显然不合理。在中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼看来，P2P网络借贷面对的是市场正规金融体系里无法拿到融资的客户，风险相对更大，逾期率为零是很不合理的表现。 在麻袋理财研究院研究总监路南看来，单一指标没办法全面反映平台逾期情况，逾期率还要结合代偿金额来综合评价，而现在绝大多数平台没有披露这类指标。 有业内人士表示，降低逾期率需要通过提升风控水平、提升放款标准和第三方代偿来实现，而对于借贷业务来说，借款人逾期是不可避免的，只要维持在合理的逾期率水平就是正常的。逾期指标并不会和备案直接相关，但对逾期数据进行充分的信息披露是监管方所要求的，如果信披不合规，会对备案产生影响。 信批规范约束力有待加强 在分析人士看来，互金信披平台应起到充分整合行业内数据资源，方便投资人对比分析平台的交易运营状况，从而做出理性投资的服务作用，互金信披平台目前的约束力仍有待加强，充分说明信息披露是不准确的，从监管角度来说，要制定相应规定和措施，协会应起到客观、公证的信息披露作用。 路南进一步指出，上述现象反映出目前监管对于网贷平台逾期率统计口径比较宽松，之所以有这样的统计口径，可能是监管考虑到了行业大环境，平台用各种方式保障了用户的本息，监管可从风控和信披两方面下手，一方面确保平台有完善的风控体系，另一方面调整指标体系，强调代偿数据披露，使数据披露有更好的效果。 值得关注的是，2017年10月17日，中国互联网金融协会向会员单位下发了《互联网金融信息披露互联网消费金融》团体标准，定义并规范了27项披露指标，在业务运营信息披露方面，根据标准，从业机构应披露催收管理、信用报送等信息。其中，催收管理内容包括对产品消费者的催收主体、催收方式、流程及行为规范等信息。 在互联网金融行业加快合规转型的关键时期，互金协会重磅宣布此份文件，再次凸显出监管层对规范互金行业健康发展的高度重视。随着相关文件的不断出台，也将推动互金行业走向更加规范、健康的道路。“监管方需要督促平台透明如实地披露逾期和坏账情况，形成各方监督机制，使得逾期率成为平台非常重视的一项风险管理指标，不断改进和优化。”业内人士说道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

400“迷你基”焦虑转型：一季度36只基金启动清盘

迷你基金潮再度袭来。 截至3月19日，不满一季度的时间内已有36只基金启动清盘程序，而2017全年清盘的基金数量为103只，这意味着仅今年一季度基金清盘数量就超越了去年的1/3。 这个数据的背景是迷你基金潮的再度出现。部分公司旗下已有十数只资产规模低于5000万元的迷你基金，有些已经准备对迷你基金进行批量清盘 。 虽然批量清盘频现，但市场很冷静。首先，本轮迷你基金潮出现与新基金发行爆发，部分产品同质性较强， 产品模式创新下的自然淘汰，以及机构委外产品的退潮有关。其次，行业内已经逐渐摸索出一些迷你基金的解决方案，比如通过基金转型模式，将基金转型为更具有竞争力的产品。 36只清盘 3月17日，银华永泰积极债券型证券投资基金发布了基金合同终止及基金财产清算的公告，宣布自当日起进入清算程序并终止办理本基金A、C份额的申购（含定期定额投资）、赎回以及基金转换业务，成为清盘大军中的一员。 在此之前一天，平安大华基金发布旗下产品平安大华量化灵活配置混合型基金基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告，宣布该基金已经通过了财产清算议案进入清盘流程，于公告之日也即3月16日起进入清算程序，这是今年首只清盘的量化基金。 据公开信息统计，以进入清盘程序的日期为计算标准，今年以来截至3月19日，不满一季度的时间内已有36只基金启动清盘程序，而2017全年清盘的基金数量为103只，这意味着仅今年一季度基金清盘数量就超越了去年的1/3。 具体到公司来看，单家公司批量清盘成为常态。例如“老十家”之一的长盛基金接连在今年1月23日、1月24日、2月27日宣布旗下3只基金长盛同辉深证100、长盛同丰债券、长盛同裕纯债终止基金合同，这3只基金均为规模不足5000万的迷你基金；同样，德邦基金旗下的德邦德信中高企债指数、德邦现金宝、德邦群利债券也分别于今年1月25日、1月26日、2月7日进入清盘程序。 除了已经进入清盘程序的基金外，拟清盘大军同样来势汹汹。3月12日至13日，招商基金连续两天发布召开基金份额持有人大会的提示性公告，宣布将于3月14日通过通讯方式投票表决关于旗下产品终止基金合同的议案，拟一次性清盘4只基金产品（A/C份额合并计算），包括招商丰享混合、招商丰达混合、招商丰睿混合、招商丰乐混合。 显然，无论从已经开始清盘还是从欲进行清盘的情况来看，今年公募基金清盘的节奏较2017年有过之而无不及。去年全年超过100只基金的清盘数量，已经是近年来清盘的一个峰值，今年的清盘数量有可能再上一个台阶。 对于公募基金清盘频繁的现状，招商基金3月19日受访时指出 ，迷你基金清盘本质上是为了保护持有人的利益。对基金公司而言，清盘迷你基金可以更好地集中公司资源，加强投资管理，提升运营效率；对持有人而言，规模太小的基金，会增加分摊的产品管理成本，但清盘不会影响投资者的资产净值，资金会退回投资者账户。 招商基金进一步指出，对于投资者而言，如果遇到公募基金清盘的情况，也无需紧张，资金会根据基金净值退回银行账户，重新再选择一只新基金即可。建议投资者尽量选择规模相对较大的基金，并时常关注持仓基金动态。但值得注意的是，基金规模并非越大越好，需综合考虑基金公司管理能力、产品预期风险收益水平、基金经理投资理念、市场环境变化等。 有进有出 随着公募基金整体数量的增多，迷你基金的数量已不断增加。据Wind数据统计显示，截至2017年末规模低于5000万元的基金接近400只（各类份额合并计算），这些基金均存在清盘的风险。 值得一提的是，单家公司旗下存在10只以上迷你基金的情况也较多存在，这些公司不仅包含一些本身产品基数较大的公司，还包括一些规模排名靠后公司产品数量较少的公司。这意味着，迷你基金数量较多已经成为目前国内基金公司普遍面临的一个问题。 3月19日，华南一家旗下拥有较多迷你基金的公司向记者表示，迷你基金数量上升有多方面原因：首先，自2012年监管取消公募审核通道制度以来，各家公司加大产品开发与发行力度，新基金发行数量与速度明显提升，部分产品同质性较强，市场竞争力较弱，导致规模不断萎缩，变成迷你基金。 其次，由于基金产品模式创新，老产品模式逐渐被新产品模式取代，比如传统指数基金规模逐渐下降，LOF基金和ETF基金的规模逐渐上升，背后的原因在于LOF与ETF相对于传统指数基金有更强的交易功能。 第三，周期性因素也会导致基金规模变动。比如2012年出现的短期理财基金，首发规模一度超过百亿，但在2014年-2015年大量短期理财基金沦为迷你基金，不少基金启动清盘流程。不过由于理财债基投资业绩相对于货币市场基金有一定的优势，目前又有部分理财债基的规模逐渐回升。 第四，基金公司主动进行产品布局，以“种子基金”的形式积累投资业绩，以便后续能够将规模做大。 第五，监管政策上，去年开始的金融去杠杆对基金单一持有人比例做出了一定限制，部分占比高的资金陆续赎回，导致了部分迷你基金的出现。 对于迷你基金愈发普遍的情况，业内认为应理性看待。2017年以来基金清盘数量的增加，也反映了行业内已经逐渐摸索出一些迷你基金的解决方案。一是通过基金清盘的方式，结束基金运作；二是通过基金转型模式，将基金转型为更具有竞争力的产品。 有公募人士向记者指出，基金清盘对基金行业来说是行业健康发展的一个重要机制，就像股票退市制度相对于资本市场一样，一个行业只有形成“有进有出”的良性循环，才能维持长期健康发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

每天赚1500万港元 李嘉诚商业帝国的投资秘籍流出

（原标题：[揭秘]每天赚1500万港元，他如何打造万亿商业帝国？投资秘籍流出…） 3月16日下午，长和主席李嘉诚宣布将于5月股东会后正式退休，转任公司资深顾问，其长子李泽钜接任长和主席。这意味着他经过近五十载打造的“长江王国”正式告别李嘉诚时代。 2018年福布斯杂志显示，李嘉诚的身价349亿美元，世界排名23位，连续20年蝉联香港首富。经过五十多年的打拼，李嘉诚旗下的长江集团，已经打造出了遍布全球的港口、零售、基建、电信、能源这五大商业版图。 此外，李嘉诚一生股权投资也非常经典，近二三十年以来，李嘉诚在内地有巨量的房地产投资，而且回报巨大，这些项目更像是一种投资。 马上就要年满90岁的超人李嘉诚退休了，他所掌控的上市公司总市值超过万亿。李嘉诚除了商业成功之外，在投资方面也是非常的传奇。他曾在接受采访时说过一句话说：从这一生来说，我买进的股份多过我卖出的股份。? 2400万美元定金换和记黄埔10亿美元资产 李嘉诚第一个收购经典，是1979年收购英资老牌商行“和记黄埔”。 李嘉诚看中了汇丰持有的和记黄埔股份，但是没有直接谈收购，而是去收购当时香港最大的货运码头九龙仓。九龙仓见李嘉诚大肆收购旗下股份，连忙找汇丰银行支援。李嘉诚给了汇丰银行面子，停止收购，并且把已经收购的股份转让给香港船王。 汇丰为了报答李嘉诚，把持有的和记黄埔股份卖给了李嘉诚。李嘉诚用仅仅7.1港元每股的价格收购了9000万股“和记黄埔”，是当时市价的一半，而且只需要支付20%的定金，这意味着李嘉诚用2400万美元定金就换来了“和记黄埔”约10亿美金的资产，他也成为了第一位收购英资商行的华人。 收购赫斯基 李嘉诚一生最伟大的投资之一 1986年的时候，国际油价跌到每桶11美元的历史冰点，原油市场经历了两次石油危机。李嘉诚却在这时入手石油业，以32亿港元的价格购入加拿大赫斯基石油52%股份。 之后又通过一连串动作，最终获得赫斯基95%的股权，并且在多伦多证交所上市。当年赫斯基公司每天亏500万港元，如今这家企业已经成为“和记黄埔”最大的盈利和中流砥柱，每天赚1500万港元，李嘉诚更是称这次交易是他“一生最伟大的投资之一”。? 李嘉诚旗下维港投资 看好前沿科技企业 英国《金融时报》统计说，英国约25%电力分销市场、近30%的天然气供应市场、近7%的供水市场由李嘉诚及其旗下公司掌控。 李嘉诚对新兴的互联网、人工智能等新科技也兴趣浓厚。近十年来，他通过旗下的维港投资，累计投资超过70家最前沿的科技企业。 全球最大的社交网络Facebook，在2007年获得了两笔投资，一笔来自微软，另外一笔就来自李嘉诚，李嘉诚以1.2亿美元买下Facebook的0.8%股份。2009年，李嘉诚以1550万美元投资了语音识别系统Siri，这个公司在2010年以2亿美元的价格被苹果收购。 总的来说，李嘉诚一是在行业低迷的时候出手，二是沿着产业的思路，拓宽自己的经营领域，而对新兴行业的投资则更带有风险投资的特点。? 你从中悟出了哪些投资秘籍？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳金融办：网贷机构须在4月4日前报送全部存量业务数据明细

3月19日，凤凰网WEMONEY从知情人士处获悉，深圳市金融办已于3月14日发布关于报送网贷机构存量业务数据明细材料的通知。 通知要求各网贷机构将截至3月31日24：00前的全部存量业务数据明细信息（包括项目信息、借款人信息和投资人信息），按照日报表的报送格式于4月4日前提交深圳市金融办。 根据通知，为全面掌握深圳市网贷机构业务数据情况，摸清网贷机构风险底数，深圳市金融办前期通过深圳市地方金融监管信息系统已对各网贷机构季报、月报数据进行汇总、整理和分析，为进一步提升监管系统对企业经营状况监管预警的准确性，因此，深圳市金融办要求网贷机构报送全部存量业务数据明细信息。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一批拟IPO公司突然撤退 原来是因“难以遮盖的瑕疵”

　　3月16日，H股公司哈尔滨银行公告，鉴于公司股权结构可能发生变动，决定先撤回A股上市申请，待股权结构变动完成后再重启A股上市。这不过是撤回A股IPO申请中的一例。 　　据证监会官网发布的信息，截至3月15日，今年已有19家拟IPO公司中止审查，有48家公司终止审查。 　　“最近一段时间撤材料的比较多，毕竟一旦被否，要等三年才能重组上市，新规的威慑力还是相当大的。但事情也有另一面，这些退下来的企业，质地相对来说还是不错的，到重组市场上会成为优质的标的，这也有助于行业的整合和集中度提升。”有接受记者采访的投行人士表示。据了解，部分撤回IPO申请的企业并不拒绝与优质上市公司牵手。 　　功亏一篑 撤回各有隐情 　　都在证监会排队了，为何又要撤回，是哪儿出了问题？尽管这些撤回IPO申请的公司大多三缄其口，上证报记者通过多方打听还是找到了一些缘由，上述公司几乎都有“难以遮盖的瑕疵”，以至于最后决定暂时撤回。 　　如一家拟IPO的矿业公司选择终止审查，记者从知情人士处了解到，是因为该公司的采矿证有瑕疵，“短期内可能办不好，上会有压力。”此外，东部地区一家撤回IPO申请的公司相关负责人承认，公司2017年度净利润没有此前预期的理想，在目前审核趋严的大背景下，要“缓一下再报”。湖南一家拟IPO的教育类公司也选择了终止审查，据熟悉该公司的人士透露，由于教育类资产上市本身就比较困难，公司决定先撤下来。还有一家公司表示，所聘请的投行被调查，公司的IPO进程也因而受到影响。 　　证监会的新规也“吓退”了不少公司。2月23日，证监会在一则监管问答中明确提出，企业IPO被否决后，至少须运行三年才可筹划重组上市（即“借壳”）。此后，有媒体在报道此项规定时，直接对部分拟上市公司发问，“是赌三年还是主动撤退？”从现实情况来看，一些公司选择了主动撤退。据证监会披露的数据，该新规披露前，今年以来共有22家拟IPO公司终止审查；新规发布后至今不到一个月时间，又已有26家公司决定撤回IPO申请。 　　柳暗花明 重组大有空间 　　一家企业从初创成立到申请IPO上市，其间的艰辛不难想象，临门一脚前的撤回，创始人和主要股东的心情可想而知。一家拟上市公司的负责人在与上证报记者交流时，直言“很受伤”，是等待时机再次冲刺IPO，还是选择与上市公司进行重组？“暂时还不明确，如果有特别合适的公司，可以谈。”该负责人表示。 　　这些主动退下来的公司正成为重组市场争抢的“香饽饽”。“都准备单独IPO的，质地应该相当不错，一旦撤下来，券商、同行公司都会盯着。”有接受记者采访的投行人士介绍。据该投行人士透露，此前他曾拜访过一家拟上市公司，当时，对方明确表示要单独IPO，暂时不考虑重组，现在主动撤下来了，会不会有新的想法？“正准备约着谈一下。” 　　该投行人士进一步介绍说，尽管重组上市参照IPO标准，但与IPO相比，重组的活动空间要大得多。“有些问题，只要不是实质性障碍，还是可以商榷的，尤其是一些有助于行业发展的重组，监管部门也会考虑支持。”该人士介绍，这也符合“做优存量”的方针。随着供给侧结构性改革的推进，各行各业的集中度都将出现大幅提升，如果在行业内排不到前列，还不如去“投靠”行业龙头。 　　“去年IPO明显增量，不少有上市想法的公司蠢蠢欲动，感觉有上市的可能，部分公司还报了材料。结果，审核一收紧，加上被否后三年内不得重组上市的规定，我想不少企业会打退堂鼓，这对龙头企业来说是个非常好的整合机会。”长江证券一位分析人士向记者表示，这也有利于投行开展业务，“每个创业者都有一个IPO梦，但IPO绝不是唯一出路。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

欣泰电气IPO 律所起诉证监会

　　虽然欣泰电气已经和A股挥手告别了,但围绕在“国内证券市场首家因欺诈发行而退市企业”身上的故事还在继续。 　　目前欣泰电气欺诈发行案二审判决还未出炉,曾担任欣泰电气中介机构的北京市东易律师事务所又因不服证监会270万的罚没款,将证监会诉至法院要求撤销行政处罚,这是全国首例涉及律师事务所在申请IPO过程中勤勉义务认定标准的案件。有专家指出,法律面前人人平等,监管者与被监管者同样如此,对于如何定义“勤勉尽责”,此次诉讼是一堂生动的依法治市公开课。 　　欣泰电气案的连锁反应 　　从2011年到2014年,持续4年、6期财报,每期虚构收回应收账款7000多万元到近2亿元不等,欣泰电气最终以创业板第一家终止上市公司,国内证券市场第一家欺诈发行退市的上市公司这样的身份,为历史所铭记。 　　去年,12月19日,欣泰电气的代理人与证监会主席助理黄炜在北京市高级人民高院的法庭现身,前者因不服证监会对其欺诈发行、虚假披露证券行政处罚及北京市第一中级人民法院一审判决而上诉,首次出庭应诉的中央部级单位负责人黄炜则重申,“欺诈发行是证券市场最为严重的违法行为,严重侵蚀证券市场的运行基础,对此类行为和主体绝不姑息”。 　　北京高院当日并未对该案当庭宣判,但围绕欣泰电气退市引发的连锁反应已经出现。 　　欣泰电气IPO欺诈发行案中,除了上市公司主体外,证监会同时认为,北京市东易律师事务所在为欣泰电气IPO提供法律服务过程中未勤勉尽责,违反证券法及相关规定,出具含有虚假记载的文件,对东易所责令改正,没收收入所得90万元,并处以180万元罚款,东易所不服该处罚决定,将证监会起诉至法院。 　　上周北京一中院公开开庭审理了此案,庭审中,法院围绕律师事务所是否应当作为“证券服务机构”承担证券法第二百二十三条所规定的“勤勉尽责”义务,勤勉尽责的判断标准以及原告是否尽到勤勉义务三个焦点问题进行审查。根据法条,“证券服务机构未勤勉尽责,所制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的,责令改正,没收业务收入,暂停或者撤销证券服务业务许可,并处以业务收入一倍以上五倍以下的罚款。” 　　东易所主张,第一,被诉处罚决定适用法律错误。首先,证券法没有明确规定律师事务所是证券服务机构,不能依据证券法第二百二十三条有关对证券服务机构进行处罚的罚则对原告进行处罚。其次,《律师事务所证券法律业务执业规则(试行)》和《公开发行证券公司信息披露的编报规则(第12号)——公开发行证券的法律意见书和律师工作报告》均违反相关上位法律规定、超出法律规定范围,附加律师事务所查验义务的情形,不能作为处罚依据。东易所同时对执业规则和编报规则申请规范性文件合法性审查。 　　第二,律师事务所不具有对审计报告进行财务核查的义务,东易所依据会计师事务所出具的《审计报告》发表法律意见,符合法律规定和行业惯例,已经尽到了勤勉尽责。 　　第三,东易所在欣泰电气业务中,依法履行了核验、讨论、复核义务,虽然工作底稿确实存在未加盖律师事务所印章、访谈笔录律师未签字等情形,但仅属工作瑕疵,不应予以处罚。 　　“勤勉尽责”的法治公开课 　　对于东易所的主张,证监会则认为,第一,即使引用其他中介机构出具的文件,也应当尽到相应注意义务并加以说明。东易所简单直接引用会计师事务所的《审计报告》及保荐机构的相关资料,对被引用文件的明显瑕疵没有履行一般注意义务,构成未勤勉尽责。 　　第二,现有证据足以证明东易所未审慎核查和验证相关资料,未按照管理办法及执业规则的要求编制查验计划、对法律意见书进行讨论复核,违反证券法第二百二十三条的规定。 　　第三,工作底稿是判断律师是否勤勉尽责的重要证据。东易所工作底稿未加盖律所公章、访谈笔录签字严重不规范等,违反管理办法和执业规则的规定。 　　第四,律师事务所依法属于证券服务机构,为证券发行提供法律服务中的违法行为应依据证券法第223条的规定进行处罚。执业规则、编报规则是依据证券法制定的规范性文件,属于证券法第二百二十六条第三款所述“依法制定的业务规则”,符合法律规定。 　　清华大学商法研究中心副主任教授汤欣指出,起诉是权利,市场主体在法律框架内起诉证监会是法律赋予的权利,证监会依法行政、依法处罚应有清楚的法律法理支持,当事人对行政处罚不服,有权提起行政复议或起诉至法院进行行政诉讼,是法治社会和法治市场的应有之义。 　　随着法治化水平的提升,近年来“民告官”案例逐步增多,倒逼监管部门严格执法。数据显示,2017年证监会行政处罚涉诉案件共48件,连续4年创历史新高。据了解,涉诉案件呈现多样化、新颖化趋势,面对种种,证监会的胜诉率始终保持高水平,其执法原则和标准得到进一步巩固和确认,执法权威和公信力得到进一步加强。通过诉讼,法院在判决中也对证监会执法工作提出了若干建议,有助证监会不断提升依法行政水平。从这个意义上说,“民告官”也是通过诉讼这种特殊的“对话”深化了依法治市的法治理念。 　　“欣泰电气、东易所不服证监会处罚上诉是依法行使法律权利的体现。”汤欣指出,证监会积极应诉抽丝剥茧讲求法理,法院庭审将双方诉讼理由与现行法律仔细对照,法庭辩论中不是囫囵吞枣,而是对应到具体条款,对勤勉尽责具体定义,是一堂生动的法治公开课。 　　记者了解到,东易所诉证监会一案未当庭宣判。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“内鬼”与金融大鳄内外勾结，当年清政府国库是如何被抽干的？

今天，海外君带你回顾一段血腥历史：在19世纪，英国是如何通过金融殖民，成功搞垮了中国的经济体系，并使中国成为其金融奴隶的。 清朝晚期，西方列强在中国展开激烈角逐，英国也是其中之一。之前，英国已取得了印度为殖民地，但如果想像控制印度一样控制中国，可能性是非常小的。于量，英国就想到以金融手段，使中国一步步落入英国的金融陷阱。 提到英国对中国的金融掠夺，不得不提英国汇丰银行。 第二次鸦片战争之后，香港成为西方国家对华贸易的中心，虽然有几家总行设在英国、印度的银行进驻，但本地金融汇兑机构欠缺，尚不能满足对华贸易的实际需要。 当时的香港总督罗便臣，希望成立一家总行设在香港本地的银行，既可以满足贸易需求，又能为港督殖民政府的公用事业出力。 正在这个时机，汇丰银行诞生了，它的成立讲起来也有点偶然。 汇丰银行：洋人抱团牟利的产物 一次，大英轮船公司驻香港的业务总监托马斯·苏石兰在乘坐轮船驶往东南沿海的途中，看到船上一本杂志，上面有关于银行业的介绍。他预感到这会是一个非常好的赚钱机会。 后来，在与船长的交谈中，他得知，一些在孟买的商人已经成立了一家中国皇家银行，在印度招股2/3后，打算在中国招募余下的股份。看来，有人和他的想法不谋而合。 时间就是金钱，为了争分夺秒，当晚苏石兰就拟定出汇丰银行成立的计划书。 为了使事情进展顺利，第二天，他把这份计划书拿给当时香港有名的律师波拉德看。 波拉德人脉广泛，在他的帮助下，包括宝顺、琼记、大英、沙逊等等当时香港著名的十四家英国、美国、法国、德国洋行，都在计划书上签字，为银行背书。 为什么大家都这么痛快的签字呢？ 因为在汇丰银行的发起书上有这样一段文字： “在过去几年中，香港以及中国和日本通商口岸的内外贸易增加得这样迅速，使人们感到新增银行业务，已刻不容缓。······目前在中国的外国银行，只是总行在英国或印度的分支机构，它们的目的，局限于本国和中国之间的汇兑活动，很难满足本地贸易的需要，而这种贸易和过去几年比较，已经变得这样的广泛和复杂。汇丰银行就是要弥补这个缺陷。 它在这个殖民地上所要取得的地位，实际上犹如印度管区银行在印度或者澳大利亚银行在澳洲所处的地位。因此，预料这个企业的成功，这是完全有根据的。中国境内其他外商兴办的本地企业兴隆旺盛的情形，清晰的表明这些公司已经获得了最优厚的利润，它们拥有本地利益集团的业主和股东，它们的支持，构成了获利的一个主要因素”。 于是，汇丰银行正式成立，成了当时惟一的一个总行设在中国、资本也以在中国通行的银元为单位的外国银行。 为了共同的利益，为汇丰背书的各国洋行抱成一团，他们既是汇丰的发起人，又是它的客户，彼此亲密无间，默契合作。 洋人抱成一团共同算计清朝，而清朝内部仍然是勾心斗角，四分五裂。 利用清廷内部派系斗争 以华制华 晚清政局分为洋务派和保守派，彼此相互斗争，而洋务派在曾国藩死后，又分化为湘系、淮系等若干派别。 不同派系之间各自为政、互不隶属，而且相互之间也存在着竞争甚至发生攻讦的现象，相互之间形成一种掣肘。 英国人利用清朝内部的不团结，特别是洋务派内部的派系争斗，玩“以华制华”，得心应手，无往不利。 汇丰的第一笔政治借款，是1874年提供的福建台防借款，这也是清政府进行的第一次大规模借款。 左宗棠西征阿古柏叛乱中，汇丰银行又先后三次向其提供借款。这个阿古柏原本就是英俄争霸中亚的棋子，既收英国人的钱，又收俄国人的钱，两国都怂恿其向新疆扩张，以蚕食中国的领土。只不过后来俄国对阿古柏控制更深，英国不爽了，于是向左宗棠提供贷款，借中国人的手教训俄国人。 由于这些借款，汇丰银行拉近了与湘系集团的关系。湘系集团的人以为汇丰集团借款是帮自己排忧解难，不疑有它，却没想到一步步掉进了精心设计的陷阱。 左宗棠收复新疆之后，曾国藩的儿子曾纪泽以签订《中俄伊犁条约》而闻名天下，根据这一条约，俄国将已经占领的伊犁归还清政府。 没想到，此举得到了英、法、美等国异口同声的夸赞，大赞曾纪泽是天才外交官、创造了一大奇迹云云…… 曾纪泽 实际上，真是这样吗？ 清中国虽收回了伊犁附近的领土，但仍割让了塔城东北等7万多平方公里的领土。只不过是经过曾纪泽讨价还价，割的少了些。 当然，这在当时清廷其他外交官平均水平十分低下的情况下，曾纪泽就显得有些突出了。 而西方人大加夸奖曾纪泽，抬举他的地位，是另有目的。 什么目的呢？ 汇丰银行在1881年发行钞票，请曾纪泽在钞票上书写题词，将他的功绩拔高，就可以增加清朝百姓对钞票的信任，从而顺利掌握发钞权。 大清子民一听，汇丰的钞票是我清朝的大功臣曾纪泽背书的啊，那肯定没问题，用这个钞票就是爱国行为，于是放心使用汇丰的钞票。 清朝民间的资本汇聚到汇丰名下，进一步增强了其对清朝发动金融攻击的能力。 正如第二次英法百年战争中，法国人大量购买英格兰银行发行的国债，而这些资金大多成为英军的经费，英国金融资本实际上是借助了法国人自己的力量打倒法国。 经过一百多年的进化，英国金融业进步了很多，但还是万变不离其宗：汇丰银行借助中国人的民间资本形成的金融力量，通过金融手段打击中国。 盛宣怀与汇丰银行勾结 斗倒胡雪岩 1882年，与左宗棠结盟的红顶商人胡雪岩与欧洲贸易商对赌生丝贸易，大量囤积生丝，却被精心设计的虚假消息诱入陷阱。 胡雪岩 英国金融资本为了让胡雪岩上套，借助他们控制的上海《申报》（《申报》的幕后老板就是汇丰的老板）疯狂制造舆论，炒作生丝市场的火爆行情。当时清朝的洋务派工商企业也开始发行股票，《申报》连续发表评论，给予股票正面评价，炒高股市行情。 当时的媒体信息十分匮乏，《申报》基本就是了解股市行情的唯一渠道，大清子民哪见过这种阵势，以为这是天赐的发财机会，纷纷将压箱底的资金都投入股市，甚至不惜向银行借贷炒股，市场上流动性充裕，一片乐观气氛。 （插一句，1720年，英国金融资本就是依靠炒作南海公司的股票，制造所谓的“南海泡沫”，一举洗劫了英国传统贵族阶层的财富，令大量老牌英国贵族一夜之间倾家荡产，令金融资本家不费吹灰之力，掌握了英国的政治大权。 连大科学家牛顿都被深套，巨亏了一大笔钱。这么多年玩下来，金融资本家操纵股市抢劫财富的招数，早已玩得炉火纯青。） 胡雪岩再精明，也不是在金融危机的大风大浪中弄潮多年的外国金融家的对手，很轻易地堕入圈套。在耗尽自身的资金后，向汇丰银行借了650万两银子，定了7年期限，每半年还一次，本息约50万两。次年，他又向汇丰借了400万两银子，合计有1000万两。这两笔贷款，都以各省协饷作担保。 胡雪岩的悲剧是，他不光被老辣的外国金融家算计，洋务派内部还有人出卖他。出卖他的人就是李鸿章身边的红顶商人盛宣怀。 盛宣怀 盛宣怀费劲心思，打探到胡雪岩资金内幕。为了斗倒政治对手，他在胡资金最紧张的时刻，通知汇丰银行动手，正中胡雪岩的要害。 《申报》一改前阵子的乐观看多论调，开始疯狂唱衰中国股市，股市应声而跌。 头一次炒股的中国股民哪见过这种阵势，市场恐慌蔓延，流动性骤然收紧。胡雪岩的钱庄迎来挤兑风潮，外资银行也向他收贷，只能折价抛售生丝囤货，庞大的胡氏商业帝国连锁倒塌，巨亏一千多万两白银！ 这还不算，由此引发了连锁的金融危机，从上海开始，波及京师、汉口、天津、宁波、杭州等地，仅上海一地，78家钱庄银号关闭了68家，而停业的商业行号也有三四百家之多。 金融崩盘的后果立刻危及各地商业、农业和手工业等，对社会经济造成了很大破坏，史称“1883金融风潮”。 此次金融风暴一下子抽干了清政府的流动资金，胡雪岩郁郁而终，清政府迅速堕入英国编织的金融罗网之中。 胡雪岩故居 盛宣怀倒是从此之后平步青云，实现了控制轮船招商局的夙愿，并应张之洞之邀，复返湖北筹办汉阳铁厂。之后，盛宣怀又受命担任商务大臣、邮传部尚书等职，成为洋务运动的真正掌舵人。 去年四月份，保监会党委书记项某被查的时候，李总理就说了一句很重的话：“个别监管人员和公司高管监守自盗、与金融大鳄内外勾结等非法行为，必须依法严厉惩处、以儆效尤”。 你看看，这也不是什么新鲜事嘛，一百年前已经有先例了！ 定价权落入英方手中 此后清政府越办洋务运动，外国金融家对清政府的控制越深，因为所有的大笔支出，都是通过向外资银行借款完成的。 由于大量的借款，加深了清政府对汇丰等外资银行的依赖。在庚子之变后，盛宣怀更是主张“东南互保”，使得清政府的统治基础进一步瓦解，并为后来的军阀乱世埋下了伏笔。 也就是说，盛宣怀其实就是清政府倒台的最大“内鬼”！ 1877年，怡和洋行的大班凯瑟克加入了汇丰董事局，标志着主导清朝对外贸易的怡和洋行与掌握清朝金融命脉的汇丰银行，这两家最有实力的英资财团终于强强联手。 双方更为紧密的合作是在1898年共同组建了“中英银公司”，怡和的代表是凯瑟克，汇丰的代表是伦敦分行经理嘉莫伦。 这个公司后来改组为“中华铁路有限公司”，专门针对中国进行筑路借款，怡和洋行负责承包修建铁路、供应机车及铁路附属设施，财务上由汇丰银行负责。相继对沪宁、广九、沪杭甬、粤汉、京赣、以及津浦南段等铁路借款。 位于上海外滩的怡和洋行旧址 通过这些借款，英国控制了这些铁路沿线的大部分地区，操纵了这些地区的原材料和矿产资源。进入20世纪后，汇丰银行的实业放款已经广泛延伸到了面粉、机械、皮革、化学、五金等众多工业部门，进一步控制了中国的经济命脉。 当时英美实行的是金本位，中国自从1581年实行一条鞭法一直到1935年这354年间，都实行银本位。其实金银本身本无优劣高下，只不过相当于使用不同的货币而已。 但是，由于英国人掌握了贸易和金融的主导权，中英之间贸易的定价权完全操控于英国人之手，使得黄金成为强势货币，用白银定价的中国商品遭遇系统性低估。 再加上英国对中国大量输入鸦片，中国持续两千年的贸易顺差逆转，变成了大额逆差，加剧了中国的经济衰败。其他列强也纷纷转向金本位，加入到掠夺中国财富的游戏中来。 从19世纪80年代开始，汇丰银行还掌管了中国海关总税务司的账户，其存款包括办公费用、罚款和没收款项、船舶吨位税、以及各种手续费和其他特殊款项。 汇丰银行成为外国金融势力控制中国的一个缩影。汇丰和当时在华拥有特殊地位的英国官方势力紧密结合起来，很快成为“大中华”地区金融资本之霸主，并成为大英帝国插在清朝身上吸血的管道，对于英国从中国进行金融掠夺，中国逐渐陷入积贫积弱的深渊，立下了永载史册的“汗马功劳”。 中国的第一条铁路——淞沪铁路，融资机构是汇丰； 第一次运用近代化后勤体制的大规模军事行动——左宗棠远征新疆，其“大总管”胡雪岩虽出身中国旧银号，但筹措资金的最大头却来自汇丰； “同治中兴”、筹办洋务、建设北洋舰队、筹措甲午战争军费，同样少不了汇丰的影子； 辛丑条约清廷向八国赔款四亿五千万两白银，托收银行的第一家就是汇丰； 辛丑后清廷力图重振，向英、德、法、俄四国大举借债，承办行是汇丰； 清朝覆灭，民国“善后大借款”，承办行同样是汇丰。 甚至连辛亥革命前后，清朝王公权贵的资产纷纷向国外出逃，也大都是通过汇丰实现的。 外资银行的北京分行，基本都集中在东交民巷 随着不断借款，清政府的各项税收与财政权力纷纷落入外国人之手，已经彻底沦为僵尸政府。外国金融机构借助清政府这张皮，源源不断地从中国人民身上敲骨吸髓，中国沦落到比印度更加不堪的地位。 反观日本，通过组建日本人自己控制的财阀，逐渐摆脱了受外人欺凌的地位，从而主宰自己的命运。 通过甲午战争，日本从清朝赔款中进一步获得了大量资本，进一步走上了工业崛起之路。英国为了遏制俄国在远东的扩张，向日本大量输血，支持其实力进一步增强。后来美国为了挑战英国的霸主地位，又把日本当作打手，增强其实力，终于把日本打造成亚洲霸主。 历史，引以为戒！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

做市商的哀嚎：都在跟我们讲定价权，我们找谁说理去？

摘要：做市商的起源，为了让交易有延续性，或者叫Market Maker，提供流动性。做市商还被交易所强制赋予崩盘必买的使命，一旦恐慌性暴跌，这帮蓝衣工人很可能是唯一会在那里锲而不舍接盘的人。 本文作者系新三板资深从业人士 很多人说我们做市商是庄家，是来赚投资者的钱的。 我们要赚钱没错，但我们不是庄家，也做不了庄。 07年的时候鸡犬升天，每支股票背后都有个庄，08年熊市的时候庄家死绝了。 而现实世界的specialist，一般是蓝衣工人模样.... 曾几何时，这些家伙是可以从自家程序里收到进市场的order，而这些order还没有显示在公共屏幕上给所有人看到。 这是什么样的信息优势啊？只要知道或者推测某个客户要大批量买进某个股票，就可以提前推高价格，在更高的价格成交客户的单子。当然如果他们手里已经有了客户的order，再这么干是要坐牢的。 当初交易所给这些工人特权是为了回报他们为市场所做的贡献。 首先想象一下没有这些蓝衣工人的市场。你想卖一只冷门股票，结果发现市场上没有接盘的人，于是你灰心丧气离开了。恰巧你离开后，我来想买这支冷门股票，却发现没有卖家.... 若是时光倒流，我们的蓝衣工人可以先买下你卖出的股票，然后守在那里等我出现，以稍微高一点的价格卖给我。皆大欢喜是不是？ 这就是做市商的起源，为了让交易有延续性，或者叫Market Maker，提供流动性。做市商还被交易所强制赋予崩盘必买的使命，一旦恐慌性暴跌，这帮蓝衣工人很可能是唯一会在那里锲而不舍接盘的人。 若突然出现强大买力，市场供应不足，他们也有义务抛出自己的存货提供流动性。他们盈亏自负，承担相应责任，得到相应优势。 有关这种specialist与客户利益冲突的问题争论良久，这也是为什么纽交所削弱specialist逆天的特权。大致上，后来纳斯达克的Market Maker就是specialist的削弱版本。 反过来看我们，权利没有，义务责任一堆。 01 做市商也得赚钱吃饭 你们说做市的股票跌的才狠，做市越久跌的越狠。如果我们一股脑儿全出了，市场得成什么样。 不过话也不能这么说，我们其实是被逼无奈，想出却出不了啊！所以库存风险太大了。 开玩笑，我们做市商就快成新三板市场上最大的多头了。 新三板公司本身就存在较大的经营风险，相对依赖少数大订单，盈亏起伏大也在所难免。做市商拿票少则几十万，多则几千万几个亿，之前在投资拿票的时候又顶多看一年。 这样的话，市场流动性足够好，一年之内就会出去。但现在显然一年之内走不掉，一旦第二年发生业绩变动，我们就会被套住。 所以各友商拿票愈发谨慎，小米加步枪似的，10万股10万股的拿，新开发的好票又不容易，一传导整个做市环节都出现了疲软，那市场不就又回到了原来没有做市商的样子了？ 别忘了最初推出做市就是为了促进交易啊。虽然现在有了集合竞价，但效果你们也看到了。 牛市有牛市的的压力，熊市有熊市的压力。看短的行为是基于一家盈利机构进行定期考核和盈利任务形成的，归根到底，我们也是要赚钱吃饭的，谁都不是公益机构啊。 这又不得不提，老大们对我们做市部门的考核是不是应该适度差别于传统自营业务？听说，去年初有大券商给做市部门定了6000万的盈利考核，我说兄弟别干了，怎么可能呢？ 业务考核期限是不是应该适当拉长？做市说白了不就是投资和交易，哪有投资机构指望一两年就赚大钱？ 做市商就不一样了，别说三年，第一年刚上去就赚钱，15年每天跟捡钱似的。但这明显不符合市场规律啊。 另外，看短行为也与买卖报价不冲突，反而是在提供流动性。不能说做市商有定价权，要求我们就应该在股票跌的时候接盘，股票高的时候就抛。我们没有当初specialist的优势，责任倒是不比人小。 这就说到做市商的定价权了。 02 “别跟我提定价权” 不管是大公司还是小公司，千万别跟我提定价权。 前不久合全药业做市了，这是一只做交易量的大票，除非价格有优势。 并不是合全的估值高，人家公司、业绩完全支撑得起估值和市值，但这种票不可能由做市商定价、占据主导地位。股权太分散，股东层面做市商触及不到，很被动。 至于小体量的公司，只要有人一买做市商全往上调价，因为都想赚更多钱，只要一卖做市商不会接的，怎么可能去接小股东的筹码，只想净卖出。 这跟券商内部的考核有很大关系。也没有哪家做市商觉得股价低了，申请1000万买入，等你走完申请流程，股票早跌完了，人早出完货了。这都是很现实的情况。 反过来再说大票，那么大的盘子，做市商烧高香赚5%差价就可以了。大市值的股票肯定进成分指数，交易量在市场有一定地位，做市商给它做市了，在市场上的成交量就能进前十，股转公司的统计原理就是这样。 凡是给联讯证券做市的做市商，交易量都大，排名、市场占有率都靠前。 交易量大了就赚差价，怎么可能定价呢？还说联讯，跌下来哪家券商说敢加5000万，谁也不敢加；涨上去兜卖单，也可惜，为什么？卖完了还得补回来。 新三板就这几个大票，都卖完就没成交量了，做市的意义是啥？很尴尬，是不是？ 就算我都卖了，马上有人包括公司内部就会找来，说这个票能涨更多，你为什么全卖了？ 或者问那么多人卖你为什么买入？你说我觉得它好要给它定价；人家说你神经病，公司内部就得查你有什么猫腻。 别说定价权，连定价动机都没有。 如果我定价100亿，有其他做市商80亿卖，你看手里有票的投资者怎么玩，肯定买80亿的转手卖给100亿的，倒手赚差价。这谁受得了？ 怎么拍胸脯跟你保证，低于这个价我全要，高了我全卖给你。 事实就是，真正想给公司定价、维护市场的人赚不到钱，别人都赚钱。公司说你看别人都赚钱你不赚钱，算了别干了都滚吧；让股转一看，人家都在卖你为什么净买入这么多？ 所以啊，随大流不挨揍。 03 熊市谁扛谁知道 "做市商虽然不赚钱，但你们权利大啊"。 你告诉我，定价权从哪来？做市商作为专业机构，我们的判断是基于自身投资、分析能力，但，除了这些呢？ 除了这些，我们不再具备其他优势，反倒成了很多不活跃股票的接盘侠。批评我们不专业我也认，做市圈从上到下确实普遍年轻，但定价权真心看不到。 现阶段，我们已不见得比交易对手更具优势了。其一，现在公司的股票很多都是内部员工拿的，他们成本低，大家定价中枢不在一档； 其二，人家获取公司的信息可比我们快多了，可能发一个微信就搞定了； 因此，当有些票长期不成交进而突然业绩变脸、股价下跌时，做市商往往后知后觉，非常被动；甚至于股价暴跌的原因做市商都不清楚，不知道公司背后的事。 熊市不言底，我们怎么敢去接盘？在赔一年做市部门还能不能存在，都是个问题了。 所以，新三板现在真不具备这个市场环境，大家都说做市商是专业的，得发挥提供流动性、定价的功能。哪怕我们现在跟公司谈，能给你定价、合理估值、提供流动性，听听就得了。 在现实的制度环境、市场环境下，做市商提供不了流动性； 没有定价权，因为内部考核还有股转的评价体系； 合理估值，狗屁，越便宜越好，这样我可以在高价卖出，赚差价啊。 如果我们真的掌握定价权，也就不至于和一般投资者别无两样，甚至会定出一些伤害自己的价格来了。 毕竟牛市无所谓，熊市，谁扛谁知道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

短融网并购平台齐海金融高管被带走调查，车贷涉嫌索要巨额逾期费

据《一本财经》报道，车贷平台武汉齐海金融信息服务有限公司(下称 “齐海金融”)的CEO和高层近日被警方带走接受调查。 短融网母公司此前并购了齐海金融。有知情人告知一本财经，齐海金融的资金基本都是来自短融网。短融网CEO王坤对此案回应称，是齐海金融一客户逾期七天，车子拍卖的协调问题导致客户报案，CEO及高管只是被带去协助待查。 对于齐海金融索要高额逾期费以及拖车费的质疑，王坤认为，可能是员工个人在非正规索取了费用，但不是整个公司有组织的行为，并且押车未经客户许可是不可以拍卖的。 在齐海金融的百度贴吧，有借款人表示在平台逾期四天后，被开出了四万多的滞纳金，最后总账可以再买一辆新车。在各个平台也有多人反应包括青岛、天津等地的齐海金融公司借款后遇到了高额逾期费，部分还被要求缴纳两万元的拖车费。 根据2016年9月一起武汉齐海金融信息服务有限公司的民事判决书，借款人在齐海金融借款140000元，违约金为本金每日千分之五记，两个月共计44100元。据王坤向一本财经表示，目前齐海金融的违约费为千分之一。 齐海金融于2014年在武汉成立，为华中地区早期车贷公司之一。据短融网官网文章，2016年9月，短融网母公司久亿恒远(北京)科技有限公司(下称 “久亿科技”)以现金1亿左右的价格并购齐海金融，获其80%股权。天眼查信息显示，2017年，齐海金融曾被提起诉讼，要求返还被平台投资人擅自占用的车辆，并被大理市人民法院列为被执行人。此外，齐海金融还因擅自设立分公司被山东省青岛市南区市场监督管理局处以行政处罚。 短融网隶属于久亿科技，该公司成立于2014年5月，辅仁药业集团有限公司拥有其40%的股份。短融网官网介绍是上市公司辅仁药业(600781)成员企业，已经上线了厦门银行资金存管。天眼查信息显示，短融网目前有两笔共计2474.68万股权处于出质状态，置权人均为其大股东辅仁药业。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

不懂CDR就亏大了！可有时间表？看最全十问十答

伴随着新经济、独角兽一同被热议的，中国将很快推出存托凭证迎接独角兽回归。中国存托凭证（CDR）已成为当下热门话题。说不清CDR，还能和小伙伴们愉快地聊天吗？ CDR到底是什么？它具有哪些优势？能否带来投资机会？券商中国记者整理了如下十问十答。 一问：什么是DR和CDR？ 先说DR，即存托凭证（Depository Receipt），是境外市场上一种较为成熟的证券品种。它是指境外主体在境内发行的、代表其境外股票等基础证券权益的有价证券。 按照发行或交易地点不同，会冠以不同的名称。 比如，最具代表性的存托凭证美国存托凭证（ADR）、在布鲁塞尔挂牌上市的国际存托凭证（IDR）、在阿姆斯特丹挂牌上市的荷兰存托凭证（DDR）、在斯德哥尔摩挂牌上市的瑞士存托凭证（SDR）、以欧元标价的欧洲存托凭证（EDR）、在香港联交所上市交易的香港存托凭证（HDR）等等。在中国的交易所挂牌上市的存托凭证就叫CDR。 简单点说，CDR是在中国境外（包括香港）上市的企业的股份存放在托管机构后，在境内发行的代表这些股份的凭证。 要是你觉得买国外上市的公司的股票不方便，买个CDR也可以代表你买到了这些公司的股票。 二问：哪些公司以DR方式上市？ 多数中概公司以存托凭证方式在美国上市。我们熟知的京东、阿里、百度等在美国上市的公司都是用发行ADR的方式。每股存托凭证就代表着一定数量的普通股票数。 为什么这些公司上市不直接发行普通股，而是发行ADR？ 根据美国相关证券法律的规定，在美国上市的企业注册地也必须在美国。因此，百度、阿里、京东、网易、新东方等注册地不在美国的公司，就只能采取存托凭证的方式进入美国的资本市场。 三问：CDR有什么优势？ 上交所发布今日在回答存托凭证的优势时指出，与其他证券品种相比，存托凭证具有以下几个方面的优势： 一是基础证券发行人可以规避直接发行股票可能面临的法律障碍，实现股票在境内公开发行上市。 二是投资者能够获取新的投资品种和渠道，直接投资境外优质企业。 三是境内市场能够吸引更多境外企业，国际化水平可以得到有效提升。 天风证券非银分析师陆韵婷在研究报告中还提出，CDR的优势在于可以保留在境外上市的主体和股权稳定性，而且由于当前可能实行CDR的公司都在境内有投资项目，因此汇率冲击有限。 四问：CDR的交易过程是怎样？ 参考ADR模式，CDR的交易过程可能为： 1、国内投资者通过券商购买CDR； 2、券商从市场上购买已经发行的CDR，或者通过境外券商或者自身境外分支机构购买相应公司的股票；? 3、将境外买入的股票存托在境外的托管机构； 4、收到托管机构股票已经存托的通知后，存券机构将能发行CDR，并在结算期内将CDR分配至国内投资者。 券商中国记者获得的一份由上交所在多年前探讨的CDR的可行性报告，其中认为CDR的交易机制如下图： 五问：中介机构的职能和作用有哪些？ 在交易过程中，存券机构的主要作用是设计CDR结构，建议CDR和基础证券的比例，完成CDR注册工作，制定托管机构，为CDR持有者提供转让和登记服务等，而托管机构的主要职责包括了在境外持有基础证券，就股票存托事件通知存券机构，将发行者支付的红利汇给存券机构等。 六问：哪些券商最可能有机会？ 陆韵婷认为，CDR创设和交易流程中最重要的两个中介角色是存券机构和托管机构，只有龙头券商可以胜任： 1、由存券机构承担的发行，证券注册等职能来看，只有券商具有资质； 2、由于涉及到需要在境外购买基础股票的流程，为了交易的安全性，速度型和稳定性，一般托管机构是存券机构的境外分支机构； 3、由于在境外购买基础股票需要消耗一定的资本金，因此必须是在境外已经运营较为成熟，积累下足够资本金的龙头券商。 因此一旦CDR制度推行，大券商等于建立了国内资本市场和境外上市优质中资股的联通通道，而优质股票具有资源稀缺性，大券商的护城河由此而来。 七问：未来CDR潜在融资规模有多大？ 目前，最有可能率先以CDR形式回归的中概股或港股，要数四新类企业，现在的市值规模属于万亿级别。 国泰君安策略研究团队认为，美中资民营股主要分布在非日常生活消费品和信息技术两个行业，具体到公司，市值前十公司市值合计为5.1万亿人民币，占比超过80%，阿里巴巴市值3.1万亿人民币，占比在50%左右。估值方面，美中资民营股PE低、PB高。 中金公司基于Wind数据统计，四新类中概股/四新类港股市值规模约为0.9/0.8万亿美元，合计1.7万亿美元。从整体和个股两个层面讨论“独角兽”及四新类海外中资股的潜在融资规模。 整体层面：基于现在的市值/估值以及新股发行规则估算，假设全部潜在四新类海外中资股均发行CDR且进行融资，潜在新增融资规模约为3000亿美元，折合人民币约2万亿元。如果30%-50%的“独角兽”及四新类海外中资股在未来3-5年内陆续在内地上市，粗略估算新增融资需求每年在1000-3000亿元左右。 个股层面：基于对新股市场的持续跟踪，估算单体融资规模在400亿元及以下的新股发行。 八问：中概股回归会不会对国内新股上市造成冲击？ 中金公司的估计是，如果30%-50%的“独角兽”及四新类海外中资股在未来3-5年内陆续在内地上市，粗略估算新增融资需求每年在1000-3000亿元左右。 我国近年A股市场的首发融资规模/再融资规模平均在1800/14000亿元左右，考虑后缴款制度下新股发行对资金面影响已经减小，A股市场整体资金面可能会面临一定影响但程度相对有限。 另外，监管层也在持续强调为A股市场引入长线资金，养老金等长线资金入市在今年可能开始实质性落地，这也会缓解市场对资金层面的担心，不过涉及到市场情绪层面的影响难以量化和提前预判。 九问：CDR何时归来？是否带来投资机会？ 基于历史上相关市场改革发布的流程及时间表，中金团队预计可能的时间表是两会后发布有关CDR发行上市规则的征求意见稿，在征求意见期结束一定时期后发布正式实施规则并开始接受企业申报，预计首批四新类企业最早可能在今年内通过发行CDR实现内地上市。 国泰君安策略团队认为，中概股回归A股溢价较大，短期催化行业主题，长期折溢价情况可能类似AH溢价情况。 优质中概股回归A股后，公司估值都有巨大提升，中长期溢价分化，更取决于公司质地。 短期股价暴涨，盈利效应主要在原有股东。可利用动量效应开板后博取短期高风险收益，但操作难度极大。二级市场中概股投资机会更多来源于市场恐慌状态下的错杀。另外，中概股借壳回归A股，在借壳公告发布时和借壳对象复牌交易后，往往对其行业主题有一定催化作用。因此在中概股以CDR方式回归时也会有类似的催化效应。 中概股以CDR方式回归A股将以美股中概股为主且将以“四新”行业中的优质企业为主。CDR无法顺畅兑换海外中概股的概率大，长期折溢价情况可能类似AH溢价情况。海外优质中概股的回归可能带来定价锚效应，长期可能对部分股票有抽血效应。 十问：CDR对内地资本市场会有什么影响？ 国泰君安策略团队认为，海外中概股回归暂时还看不到实际进行的迹象，且为了避免市场资金大规模转移带来的抽血效应，海外中概股回归A股的量级应该不会太大，节奏也会有所控制。与此同时，监管层对代表新经济的优质企业扶持仍将继续，不如重视A股上市的新经济细分领域龙头。 中金公司则表示，短期增加对新经济类公司包容性的预期近期引发市场对已上市的新经济类公司的追捧，政策效应容易在以个人投资者为主的A股市场放大而引发波动。 中长期来看，增加对新经济类公司融资的支持将加速新老经济结构转型；高质量四新类海外中资股持续在A股上市也将降低高质量成长股的稀缺性，促进成长股估值整体继续回归，成长股内部优胜劣汰、表现分化。具体影响的大小与效果快慢将视CDR上市的规模、节奏以及具体引入规则等方面的情况而定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

深圳金融办“海选”中介机构 或为网贷备案引入第三方铺路

目前距网贷备案大限仅剩三个半月时间，在这场事关平台生死的整改进程中，一些乱象也裹挟其中。网贷备案中衍生的“备案中介”这一产业就是其中的一大现象，并引起了监管部门的关注。 前不久，深圳市金融办表示，网贷备案工作将交由第三方验收。近日，深圳市金融办发布《自行采购项目预选供应商征集公告》（下称“公告”），征集对象为“法律服务”与“会计中介服务”，且此次自行采购项目的供应商采用准入制，不设数量限制。其中会计中介机构需具备从事证券期货相关业务的资格。 有业内专家对《证券日报》记者指出，有“中国网贷第一城”之称的深圳，互联网金融风险整治一直在有条不紊的进行，给全国提供了很多有益经验。这次深圳金融办公开征集中介机构，很可能是在为网贷备案及未来合规运营做准备工作，或许会引发其他省市的仿效。 防止网贷平台玩猫腻 引进独立第三方中介机构 春节刚过，一则“网贷备案中介50万元起步”的消息，引起了网贷行业的热议。为了顺利完成备案，有的平台急功近利，只注重双方关系和价格高低，引入了律师事务所等中介机构，而不是根据律师团队在行业的专业度去选择律师事务所。有的律师事务所坐地起价、趁机要价，行业乱象有蔓延之势。 针对中介服务情况，2018年1月17日，杭州市互联网金融协会联合浙江省互联网金融联合会发起的《理性选择P2P网络借贷整改备案中介机构的提示》指出，近期P2P网络借贷信息中介机构整改备案中，存在部分机构收费不合理的情况。不久前，深圳市互联网金融协会组织召开了P2P网贷合规整改研讨会。会上，深圳市金融办表示，备案工作将下放区金融办，交由第三方验收，由区金融办负责。 中国P2P网贷指数课题组负责人胡尔义分析指出，虽然深圳网贷监管部门未明确指出第三方是什么机构，但结合“公告”来看，很可能是指律师事务所和会计师事务所。 “公告”要求，法律服务：须是经过国家司法行政主管部门合法登记注册，持有经年检合格的律师事务所执业证书，且营业时间超过5年。近三年内（截至2018年1月31日）未因执业活动受到国家司法行政主管部门行政处罚或者律师协会行业处分。近三年获《亚洲法律杂志》、《英国法律杂志》、《美国法律杂志》、钱伯斯等著名机构评选的中国律师事务所实力榜前十名（提供相应证明资料）。供应商指派的律师团队对市金融办职能和业务工作有深入地了解，特别是对地方金融监管、金融服务、金融创新、金融风险处置和金融立法等方面有较为深入地研究和法律服务经验。 对于会计中介服务，“公告”要求：财政部门颁发的会计师事务所执业证书；具备从事证券期货相关业务的资格；在深圳注册成立3年以上，近3年内无不良记录。 多年来，借款人不是以会计师、律师、评级等独立第三方中介审定后形成的信用成为P2P网贷主体，网贷平台也一直是自弹自唱，行业野蛮生长，风险事件不断，一度形成跑路潮。 备案进入百日冲刺 未来第三方作用不可或缺 第一网贷多年来一直呼吁治理P2P网贷行业标准缺失、信息缺失、中介缺失、风险监测预警体系缺失等四大缺失。据第一网贷相关负责人冯艺介绍，深圳网贷监管一直在探索、充分发挥第三方的作用。 北京市盈科（深圳）律师事务所高级合伙人余翔认为，网贷备案无论对于监管方还是平台方都是一道未曾做过的难题，而深圳引入律师事务所、会计师事务所两大类专业独立第三方加入到P2P平台整改验收、备案中来，开展独立尽职调查，并出具专业意见以作为监管部门验收、备案参考，从很大程度上给监管方与平台方解决这道难题提供了有益的帮助。余翔告诉《证券日报》记者，盈科联合著名的互联网金融研究机构，经过近一年的探索，已研究出一整套“网贷平台备案登记”律师审查流程方案体系，愿助网贷备案及未来合规运营一臂之力。 随着多份文件的落地，深圳网贷验收备案进入百日冲刺。今年1月19日，深圳市金融办发布《关于进一步做好全市网络借贷信息中介机构整改有关事项的通知》（以下简称《通知》），并同时公布了包含106条整改细则的“深圳市网络借贷信息中介机构整改验收指引表”。 此前，已经明确了深圳市P2P网贷整改范围、时间和申报单位，P2P企业应当于2018年6月30日前完成违规存量业务的化解，相应存量业务没有化解完成的P2P企业不予备案登记；对于在2018年6月30日前没有通过本次整改验收，无法完成备案登记但依然实质从事网贷业务的机构，市整治办将协调市各职能部门根据相关规定予以处置。 也就是说，各网贷平台须在剩下的3个半月内完成备案才有机会继续经营。深圳市钱诚互联网金融研究院大数据系统显示，截至2018年2月底，深圳市正常经营P2P网贷平台403家。也就是说，备案时间可以说是相当紧张了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

日本成功让肝细胞返老还童，治严重肝疾新曙光

（原标题：日本成功让肝细胞返老还童，治严重肝疾新曙光） 日本国立癌症研究中心的研究团队使用特殊化合物，成功让人类肝脏细胞返老还童，变成肝前驱细胞，这项研究成果因为有助于未来开发出治疗严重肝脏疾病的新疗法而备受瞩目。 日本放送协会（NHK）报导，国立癌症研究中心的研究团队，在人类肝脏细胞添加两种特殊化合物后，成功让肝脏细胞变成肝前驱细胞。这种肝前驱细胞能透过培养大量增殖，注入肝脏细胞受损的老鼠体内，约两个月左右受损肝脏细胞就几乎全部被注入的肝前驱细胞转变成的肝脏细胞取代。 研究团队指出，利用添加化合物让人类肝脏细胞成功变成肝前驱细胞属世界首例，将在本月召开的日本再生医疗学会集会发表这项研究成果。 报导引述国立癌症研究中心研究领域负责人落谷孝广表示：「操作非常简单，未来可能有助于开发严重肝脏疾病的治疗法。」 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

科学家发明新型滤膜，99%过滤海水，可直接饮用：全程只需一步

随着人类的不断发展，水污染已成了全球性难题。澳大利亚联邦科学与工业研究组织（CSIRO ）的科学家们，开发出一种名为Graphair的新型石墨烯滤膜。他们将悉尼港采集的水样本，直接过滤到可供饮用的程度。测试的滤水效果表明，可以过滤掉99%以上的污染微粒。与常规石墨烯相比，Graphair滤膜制作简单、成本更低廉。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

易纲任央行行长 曾高呼“不同情穷人的社会没希望”

他是央行总行的第一位海归，是央行学者型官员的典型代表。从海归学者到金融高官，这位出任央行行长的学者型官员究竟有什么过人之处？

银行、券商和第三方最看重这几点？

　　私募拓展渠道，无非三大方向：银行、券商和第三方理财机构。这三类机构又会如何挑选私募呢？ 　　银行：中意老牌大私募 　　稳健是关键 　　某大型股份制商业银行私行经理告诉记者，银行一直都是选业绩靠前、成立时间久、获得业内认可的大私募。他们主要看重以下四点： 　　1.规模。银行资金以稳健为重，不指望私募产品有很大的业绩弹性，大私募的风险事件较少。同时，银行讲究后续服务，大私募人力充足。2.成立时间久，有3年以上业绩。这两年代销的产品都是成立时间久比较成熟的机构。新的机构，则主要是公募出身，有自己研究体系的规范机构。3.业绩和回撤在大部分时间排名业内前三分之一。对于私行客户，做得不好，银行压力很大，所以宁愿不卖。4.权威评价，获奖多的私募客户接受度较高。 　　券商：代销门槛至少20亿 　　FOF愿意博“黑马” 　　过去,为了佣金，券商会选择交易频繁、规模较小的私募。随着近年市场风格转变，券商如今倾向找规模较大私募合作，代销门槛也越来越高。 　　1.代销要求管理规模至少20亿以上。平安证券经纪业务事业部执行副总经理蔡宇洲告诉记者，他们代销股票型私募规模要求30亿以上，CTA、市场中性等策略要求20亿以上。他表示，20亿规模以下的，除非做到业绩可持续且被其认可，才可能会“试点”限定范围的销售合作。2.FOF管理核心关注投研能力和私募风格。蔡宇洲告诉记者，其挑选私募的标准主要集中在五大方面：公司基本情况、投研团队、风险管理、产品以及信息披露和市场品牌等。这五个方面的核心是风险收益比和投资研究能力，股票型私募关注投资的稳定性，不希望风格漂移；量化则特别注重策略的创新能力和策略的更新迭代。在目前的市场环境中，他表示会偏向选择自下而上选股型选手，尤其是擅长发掘公司成长能力的私募。3.FOF愿意博“黑马”。相对于代销的高规模门槛，蔡宇洲告诉记者，FOF会配置大概20%的资金投资规模较小的“黑马”，这是FOF提高收益和稳定性的来源，一般会选择相关性低、风险收益比高的私募，主要是技术领先的量化型私募，对股票型的“黑马”会非常谨慎。 　　第三方机构：硬性门槛低 　　愿意挖掘优秀中小私募 　　第三方理财机构各家标准不一，但总体对私募规模、成立市场的硬性要求较低，更愿意挖掘业绩优秀的中小私募。 　　私募排排网研究中心副总监杨建波告诉记者，他们的标准包括成立至少两年，公开业绩至少两年，管理规模2亿以上；有稳定的投资团队，有成熟的投资策略，基金经理的投资年限不低于7年；公司的运营合规稳健，无管理风险。 　　互联智道表示，他们更多的时间是在发掘优秀的中小私募，要求私募有一年以上的产品业绩，重视风险、风险调整后收益类的指标，筛选出的私募必须在以上指标在长期表现稳健优秀。当然，私募的合规情况也是其筛选的重要条件。 　　好买财富基金研究中心总监曾令华表示，他们积淀了一套“4P三性”研究方法。简要来说，私募FOF的配置有二个层面，首先，风险配置和客户群体有关。第二，在配置方向上优选私募。优选私募主要有3个标准，其中最看重的是私募的股权结构；二是方法具有独特性、能赚到钱；三是经营情况，比如经营年限在三年左右，并且有一定规模，不会考虑5亿以下规模的私募。 　　歌斐资产公开市场私募FOF董事总经理宁冬莉透露，他们筛选私募基金管理人采用5P评估体系，即公司素质、投研团队、投研流程、投资组合和投资业绩。“我们选出的长跑冠军，需具备理念清晰，言行一致，团队稳定，策略稳定可持续，流程严谨，风控严格这六大特质，且拥有至少三年平稳的公开可查投资业绩。”但她也表示，近年来不少优秀的公募基金经理奔私，对于这些规模较小的管理人抱开放态度，更注重投研实力与规模的匹配度、团队稳定性、操作合规性等。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

人脑思维对机器人的直接控制：脑机接口的前景与弊端

英国著名物理学家斯蒂芬·霍金的去世让全球人民悲痛不已，我们在缅怀巨星的同时，也可能还在疑惑，全身不能动的霍金这位科学巨人是怎么与世界对话？在微博视频中，霍金借助于轮椅上的设备回答了TFBOYS成员王俊凯的问题，这台轮椅早已成为这名科学巨人的一部分。那这台轮椅是怎么实现让无法行动和说话的霍金和人类交流的呢？ 一、脑机接口研究进展到什么程度？ 其实了解这个轮椅的大概知道背后正是脑机接口在赋能，那到底什么是脑机接口，目前发展得怎么样，今日智能相对论（微信ID：aixdlun）就稍作总结。 1、三次轮椅升级代表脑机接口的进步和飞跃。 实际上，霍金的轮椅进行过三次轮升级，这也就代表科技的三次进步和飞跃。 1985年，因患肺炎而做气管切开手术后，霍金被彻底剥夺了说话的能力。当时，美国加利福尼亚州一位名叫瓦特·沃尔托兹的电脑工程师为霍金设计了一个名为“平等器”的电脑程序。而后，剑桥调节通讯公司的大卫·梅森又改进了这套设备，每分钟可“说”出15个词，还可以把文字直接打印出来。 2005年之后，霍金彻底丧失了运动能力——连手指都不能活动了。英特尔的创始人戈登·摩尔（Gordon Moore）为他设计了2.0版的轮椅。霍金说话时面部肌肉的收缩和舒张来激活辅助系统，并用眼球控制红外线发射器，选定在屏幕中轮流出现的英文字母。 到了2011年，他的病情进一步恶化，英特尔首席技术官贾斯汀·拉特纳（Justin Rattner）组建了一个人机交流技术团队，对霍金的设备进行了改造升级，研发了一个可供所有残障人士使用的交互系统工具包（辅助情境感知工具包，简称ACAT）。霍金轮椅可谓升级到2.1版。升级后的软件集成了SwiftKey人工智能预测技术。 不过，大家都知道，2.1版的霍金轮椅在某一天会因为主人病情的不幸加重而无法使用，因此，人机交流专家已经开始设计3.0版智能轮椅，所有重度残障人都可能受益于此。 另外，美国航天总署艾姆斯研究中心研发了一项技术，不仅可以让残障人自主控制电动轮椅，而且能够将思想（想说的话）传送到语音合成器，让后者“说话”。同样，使用者想说什么话，也可以通过软件探测到，并向语音合成器传输指令，让后者替使用者“发声”。 这对世人来说绝对是个好消息。 2、目前的现状：大公司小团队整整齐齐向里冲。 神奇的人类大脑蕴含着巨大的复杂性与丰富的未解之谜。读懂“三磅宇宙”、打通大脑与机器之间的联结、实现人工智能与人类大脑之间的交互，成为各国科学家研究的热点。期间诸多巨头和全球顶级科研机构都参与了进来。 埃隆·马斯克（Elon Musk）日前创立了一家名为“Neuralink”的新公司，专门“研发将人脑与计算机相连的超高带宽脑机接口技术”。他们正在研发“全脑接口”（whole brain interface），即一连串与大脑相连的微型电极，可让我们与世界进行无线交流。利用该技术，我们无需动笔或张口，就能分享自己的喜怒哀乐。 美国波士顿大学和麻省理工学院联合已研发出全新的反馈系统，可使机器人适应人类思维模式，实现人脑对机器人的实时直接控制。 目前神经学界也正在进行一个叫做「人类连接组计划」（Human Connectome Project）的计划。科学家们希望通过这个计划建立一张完整的人类大脑图谱。人类之前从来没有涉足过这种规模的大脑图谱。这个计划需要把人脑切成难以置信的薄片——厚度大约为30 纳米，相当于 1/33000 毫米。（这张图片是一台机器正在一个鼠脑上切片）。 2016年10月21日,由中国自主研发的在轨脑-机交互系统在天宫二号上成功实现了人类首次太空脑-机交互实验。该系统的建立和成功测试为未来深入开展先进交互技术在轨适应性研究和技术应用起到了重要推动作用。 大家如此积极参与的目的只有一个，那就是通过机器帮助与那些需要帮助的人，和同霍金一样，可以重新和世界进行沟通。 3、最大的难点：如何从大脑中输出正确的信息以及将正确的信息输入到大脑？ 你在看这句话时，你的眼睛正在做出一系列特定的水平动作。这是大脑神经元将信息输出到一台机器（你的双眼），机器接收命令并作出响应。当你的双眼以正确的方式移动时，屏幕发射的光子会进入你的视网膜，刺激皮质枕叶中的神经元，让这些文字的图像进入你的思维。 过程中，输入及输出信息是大脑神经元的工作，脑机接口想做的就是介入到这个过程当中。 美国波士顿大学和麻省理工学院联合研发出的名为“Baxter”的人形机器人作为被控制端，在操纵者的注视下执行二元分类任务，机器人通过脑电图扫描仪实时监测操纵者大脑电位的变化，利用机器学习算法快速准确分析脑电波信号。这看起来是一个积极的尝试。 不过问题还没有彻底解决，比如如何将正确的信息输入到大脑？也就是如何刺激神经元。 大脑的各个部位都让我们难以理解，运动皮质已经是其中最容易理解的一个部位。运动皮质是大脑负责输出的主要区域之一。一个人做出的任何动作基本上都是由运动皮质直接操控的。运动皮质和手之间是通过神经传递信息的，而脑机接口则是运动皮质和计算机之间传递信息的介质，这种方式需要把一块含有 100 个电极的多电极阵列植入患者的运动皮质。 这依然是个问题。 二、脑机接口是大有可为还是大有可“畏”。 Neuralink公司正在研发“全脑接口”（whole brain interface），是完整无缝、生物兼容、功能强大，使用者将感觉它就是自己大脑皮层、边缘和中枢神经系统的一部分。通过全脑接口，使用者可与云端、计算机、以及其它安装了类似接口的使用者大脑无线对接。信息可在你的大脑与外界之间自由流动，就像你目前思考问题一样轻松。 听上去很惊人是不是？这实际上是给他们带来的应用场景的思考，目前来看，脑机接口最可能先被落地的是两块。 1、成为医疗体系中的“潮流”而不是 “噱头”。 “在医疗体系中，脑机接口”的作用是用思想来控制不能运动的四肢。 美国大学生伯克·哈特5年前因潜水意外导致颈椎脊髓受损，四肢永久瘫痪。从2014年起，俄亥俄州神经中心的研究人员就开始设计一个植入伯克哈特大脑的芯片来让其思想控制运动。这个植入脑部的芯片名为“神经生命”，它通过连接器与电脑相连。电脑使用特殊软件来解读大脑传来的信号后，发送指令给镶有130个电极的电子手袖套，以刺激手部肌肉，让伯克·哈特得以绕过脊髓，控制手部活动。经过一年多的练习，现在伯克·哈特已经可以用思维控制右手，完成拿起杯子、刷信用卡等动作。 其实在医疗领域，“脑机接口”还可能有更多应用场景，如帮助残疾人士回复语言功能、行动功能等，但前提是必须在脑袋里植入科技，任何人工智能技术都只能是人脑和人手的延伸，是帮助患者的工具，并不是人的意识是可能脱离肉体，保存到一种设备里的，使人的大脑变成冷冰冰一台电脑来工作。 2、让“机械战甲”无处不在 人是世界上最精密、复杂、敏感的生命体，不同的个体有不同的表现特征。 如果 100 个神经元可以确定光标在屏幕上移动的位置，那它们能不能发出拿起一杯咖啡并喝一口的指令呢？据资料显示，一位四肢瘫痪的女士能够在飞行模拟器中驾驶一架 F-35 战斗机。 既然这种方法可以读取手臂的动作，身体的其他部位也可以读取吗？巴西的脑机接口先驱米格尔·尼古莱利斯(MiguelNicolelis)和他的团队打造出了一副完整的外骨骼，让一位瘫痪少年为巴西世界杯开出第一脚球。 是不是觉得骇人听闻？其实依靠“脑机接口”，类似的“机械战甲”可能会到处见。 也就是说在智能化的社会里，这些技术的人造物，比如生物芯片，不只是具有医疗的作用，还可以具备强化人体功能的作用。 看起来这是件充满想象的事。 三、脑机接口的爆发之路非常遥远，还得上下求索。 不过，问题也来了，随着医疗技术的发展，也许有一天内置于我们体内的机器能修复任何需要修复的器官或组织，而不会影响人的生命或身份。但是，如果这些机器人是受外部控制的，就必然会带来许多问题。当技术发展到人的主要器官可以被替换时，那么，人仍然是人吗？ 另外，虽然人类对人脑的认知比以前深入了很多，但依然有很多不明之处。智能相对论（微信ID：aixdlun）认为，要让脑机接口应用到更大发分为，这也许是人类有史以来最艰巨的一项挑战。 1、机器学习算法快速准确分析脑电波信号操作过程的复杂性。 脑机接口（BCI）能实现重度残疾人对轮椅、机器人手臂以及电脑等设备的控制。虽然在提高这些设备的准确度与精密度方面已经取得了很大的进步，但是为了使用户熟悉这些技术，需要长时间的繁琐训练。必须让计算机学会理解每个用户独特的脑电活动模式，从而对脑电活动进行编码，实现用户想要执行的动作。该技术的潜在问题也同样不容忽视，机器学习算法快速准确分析脑电波信号操作过程的复杂性能确保它的正确率吗？ 霍金已经尝试过这种人（脑）-机界面，但他感到并不适应。原因有两个：其一，从使用面颊肌肉到通过喉部肌肉收缩来操控，有一个需要重新学习的过程，霍金还没有适应这种新的技能。其二，按照目前的技术，电极摆放的位置如果稍有偏移，辨识的准确率就会从94％下降到50％以下。有时候，电极解读并发送到语音合成器“说”出来的话，并非霍金的本意。所以霍金的轮椅目前并没有正式使用这一系统。 2、侵入性手术的影响范围有多大？ 脑机接口将来很可能帮助提高人类的智力、记忆力和交流能力。虽然这项技术在实践中的前景十分诱人，但实际上，一想到将芯片植入人类大脑，就足以让最人犹豫起来。 神经元也不是独立工作的，由于大量轴突和树突的存在，要单独刺激某个神经元是很困难的——因为当你尝试这么做的时候，你会一下子打乱很多东西。把芯片植入大脑语言中枢，就可以在大脑想说什么话的时候通过人机指令让外部的语音合成器说出来。这需要向病人的大脑语言中枢植入芯片。如果想用思想控制运动，也得向大脑运动中枢植入芯片。 另外很重要的一点是，与心脏起搏器这样的移植物不同，它是一种出于非医疗目的、在健康人群身上开展的选择性手术。在生物层面上与互联网相连，与我们相连的对象、方式、地点、原因和时间才是问题的关键所在。人随时随地受人类生物学因素、社会与物质环境因素、心理行为因素等。如通过AI技术获得的有效性证据是99％，那对于那1％的患者来说却是100％的痛苦和不幸。 3、价格的高昂，导致想说爱你不容易。 显然，霍金使用的设备价格可能是普通残障者所可望而不可即的。由于霍金的轮椅都是科技公司友情赞助的，并不需要他自己掏腰包，因此，还没有人能够给定一个“官方价格”。据粗略估算，买一台目前版本的大概得花95万～100万美元。如果将来真的升级到3.0版，恐怕价钱更会高出许多。 4、相关监管措施能保障“AI读心术以后”的安全吗？ 在科技时代，无时无刻都面临着信息泄露的危险，当脑袋里面植入科技软件来控制你的意识活动和行为活动，你的个人信息是否还有保障？未来该技术得到高度普及，是不是所有人在出生时都被强制植入全脑接口、以打击犯罪或不道德行为呢？ 即便出现相对应的法律规定，这法律是否能真正保护你的大脑呢？问题的答案涉及法律、哲学、科技和社会学等众多领域，而这一问题本身还未引起人们足够的重视。 霍金曾经担心，人工智能会威胁人类的生存，因为超级智能计算机可能不会认同人类的目标，转而攻击创造它们的人类。马斯克也说：“马可·奥勒留（罗马帝国贤君）当国王挺好的，但如果国王是卡利古拉（罗马帝国早期的典型暴君）情况就不太乐观了。” 总之，智能相对论主笔之一蒋红玲认为，像霍金一样实现人脑思维对机器人的直接控制，脑机接口爆发还有一段路要走。 但这并无妨碍我们去憧憬它。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

ICO收割炒币者, 交易所收割ICO, 谁才是韭菜？

ICO跑路的消息，开始呈刷屏趋势。 最近两周，媒体曝光的疑似跑路事件，就多达5起，这只是冰山一角，大部分并未浮出水面。 跑路潮来得猝不及防，但背后也有其必然性。 一边是，繁重的产业链剥削，已让正常ICO项目都不堪重负。 “实际上，现在ICO项目方，才是韭菜，被产业链一刀刀割肉，只剩下残骸。”一项目的创始人称，最少要花一个亿，才有可能上交易所。 而另一边，骗子们变得简单粗暴，背后形成一条流水线产业链，只需十多万，就可包装一个ICO。 这条产业链开始变得极度繁荣，“3天就批量生产了10个项目。”参与者透露。 这个修罗场，已沦为收割者们的游戏：骗子ICO收割炒币者；而交易所和产业链，收割ICO项目…… 01归零游戏 最近，ICO跑路事件开始集中爆发。 据媒体报道，RFR项目的带头人"李诗琴"，疑似卷走了13个项目的1.5万个ETH后消失。 随后，名为DSP的ICO项目，也被曝出团队疑似跑路。 前两日，名为“超级明星”MXCC项目，因项目方失联，币价更是一夜归零。 “6个星期时间，卷走人民币50亿元”，目前已登记受害人339人。 “所有的投资人群，都骚动了。他们才惊醒，真的会有项目，亏到一无所有。”币圈资深人士陈倩和称。 他们在群里恐慌地寻找自己的项目方，询问是否一切正常。 “再来一两个归零，行业就全散了。”陈倩和称，行业信心，已跌落低谷。 “不如我们成立一家媒体，叫归零财经，专门写跑路的项目。”一位媒体人称。 实际上，最近跑路或失联的项目，不胜枚举，媒体报道的，不过是冰山一角。 如果不是朋友将周萍拉进了维权群，她还在傻乎乎地等待着“比特龙”新网站的上线。 几个月前，她在各个微信群里，获知一个名为“比特龙”的项目，自称是国家监管沙盒的区块链项目，宣传极为高调。 其后，投资者“无极”却发现了很多端倪。 “我曾经在投资群发言，提出疑点质疑他们，但很快就被踢了出来。”无极就去百度贴吧发帖。 他甚至发现，项目的创始人都是造假的，“盗用了真格基金合伙人的照片”。 炒币者陷入冲动迷雾中，这点理智的声音，细如蚊声。 炒币者在私募环节，认购完份额之后，各大QQ投资圈被突然解散，其后再无比特龙的消息。 此时，大家才幡然悔悟。 “涉及金额至少8000万，我们尝试过报案，但数字货币的案件，确实很难立案。”周萍称。 因为监管部门尚未认定其价值，所以很难对案件定性。 目前已有7个维权群，涉及人数3000多人。但大家知道希望渺茫，维权的热情也不高。 “维权群纪律松散，行动不一。”周萍颇为失望。 而这其中的大部分炒币者，根本无暇顾及维权，就开始投入一个新的ICO炒币狂潮中。 “我所在的一个维权群，已成了群主推广新的ICO项目的战场。”周萍称。 这大概才是最讽刺的结局。 02谁是韭菜？ 多位行业人士预判，接下来几个月，ICO跑路潮将集中爆发。 这其中除了纯骗子项目之外，还有一个重要的原因，是因为ICO开始成为大鳄游戏，小玩家已连入局的资格都没有了。 去年，一个ICO项目上线，圈钱极为容易，而现在，任何ICO项目上线，都要被层层盘剥，最后只剩下残渣。 一个明星项目的创始人罗叶称，他的项目比较靠谱，但刚开始，一直拿不到币圈的资金和支持，推进项目极为缓慢。 币圈是一个壁垒很深的圈子。 外围的人想进入，就必须有一个领路人，“不然，没人带你玩。” 罗叶不得不找到一个币圈“掮客”，带他入场。 “他开口要了5%的代币，没有一点商量的余地。”罗叶一咬牙，同意了。 一个割肉游戏，才刚刚开始。 接下来，罗叶又需要“站台人”了。 “币圈都有自己的精神领袖，只有领袖振臂一呼，炒币人才看你的项目。”罗叶再付出了10%的代币，邀请币圈大佬站台。 “这几乎成了江湖规矩。”罗叶只能被动接受，但他万万想不到，真正剥皮抽筋的环节，才刚刚开始。 目前币圈的3大交易所，是OKCoin、火币和币安。 除了OKCoin不收“上币费”，其他两个都会收取不菲的费用。 费用有多高？ “早先，上币费是100个比特币。”罗叶称。 但最近，这两个交易所玩家似乎还嫌不够，搞出了一个投票上币的玩法，谁的票多，谁就可以上币。 投票可不是免费的，需要消耗交易所自己出的“币”。 比如，火币网出的HT币，现在市价差不多是一个10块钱，每投一票，就需要消耗0.1个HT，也就是1块钱。 实际上，光靠炒币人的那点投票，远远不够。 “只能自己去刷票，要想上交易所，至少需要准备3000万以上的资金去刷票，才有可能争取到上币的机会。”罗叶称。 排行榜上的项目，都是千万级票数 这和百度的竞价排名如出一辙，辟出一块斗兽场，放进玩家为之厮杀搏斗，凶猛者才可争王夺冠。 目前，罗叶为了争取到上币资格，只得将私募筹到的钱全部拿出来，但是，还远远不够。 他只能去找项目的投资机构和大佬们筹钱，“只能借，等上线后，币价涨了，赚了钱再还回去。” 可是，现在的项目90%都破发，真的能赚回来吗？ 罗叶心理也没底，感觉自己上了一个极度凶险的赌博游戏，不成功，便成仁。 游戏还远远没有结束。 项目上线之后，还需要“流动性管理”。 什么是流动性管理？ 实际上，每日ICO项目的交易量是极少的，“可能一天只有数万元的交易流动”，如果没有流动性，自然无法吸引投资人进场。 一般项目方会准备几千万的资金，交给交易所。 然后，交易所会用一种自动交易的“机器人”，进行自买自卖，让币价在小范围内浮动，保证流动性。 以此，制造了人群汹涌，争抢项目的假象。 “交易所的这项服务，也不是免费了，每月还要收取1000万的维护费。”罗叶说。 所以圈内才有一句话：ICO收割韭菜，交易所收割ICO。 这还没完。接下来，还有“市值管理”。 你只有保持市场的知名度和热度，才会有炒币者不停入场。 因此，各路花式的区块链媒体，还要来分一杯羹。 “报价一个比特币一篇文章，还要送一堆的代币。”罗叶称，除此之外，还有一些媒体来威胁，不给钱就写黑稿。 接着，各路公关公司也会上场，策划活动，制造影响力，社群维护，都要花钱。 “市值管理，每个月还会损耗数百万。”罗叶称。 如此，不妨来算一笔账。 前后期项目的维护，需要30%左右的代币和资金，上交易所，还需要3000万到上亿的资金。 一个正常ICO项目的上线，就要面对如此的层层盘剥。 试问，这其中，还有多少钱是流入正常项目的开发和落地？ 如今，上交易所的ICO，已沦为大鳄们的游戏，必须背靠大山，资金雄厚。 “如此下去，会让一些项目不堪重负，逼良为娼。”罗叶称，就算是初心好的项目，也会走向跑路的绝路…… 03流水生产 整个ICO圈，正在出现两级分化。 上不了交易所的项目太多，他们开始采取纯骗的方式收割市场。 这些骗子项目依附着一条完整的流水产业链，批量生产，繁盛无比。 “99%的项目，就是来纯骗的。”监管层相关部门的负责人周泉称，他们对其早已定性。 “我们也并非不管，而是在寻找证据和方式。”周泉称，现在币圈很多人已出海，“肉身在外，调查和取证都很难”。 但是，也不是毫无办法。 “我们发现一条产业链，正在批量生产假的ICO项目，顺着这条产业链，就能牵出一堆项目。”周泉称。 而麻世博，就是这条流水线的深度参与者，他曾经3天时间，批量生产了10个项目，并推向市场，“都还挺成功”。 “白皮书，都是流水线生产的。”麻世博称，有专业的人代写白皮书，价格是500到3000元不等。 这项代写白皮书的生意，已开始在某宝上公开销售。 “我们已代写过几十份白皮书了，好几个都募到钱了。”店主星哥称。 “团队，你可以提供一些照片，没有的话，我们就从图库里找出几张老外的照片，安上一个硅谷或者一流大学教授的头衔。”星哥说，包装国外大佬比较容易，投资人很难核实身份。 至于项目，你只需要说一个大概思路，“我们就能包装得特别高大上，但现在投资人没那么好忽悠，所以我们得真懂区块链，项目也得符合逻辑，至于落不落地，这就不需考虑了。”星哥称。 也就是说，只要你能提供一个想法，他们就能变成一个光鲜亮丽的白皮书。 一个34页的PPT，撰写费用只需要3000元。 有了白皮书，还需要一个区块链的官网。 而这些，也有专业的人搭建并出售。 开发者钱源称：“你可以随意指定任何ICO项目的网站，全部可以仿”。 一个官网，除了页面外，底层还需要“钱包”“区块链浏览器”“众筹技术”等一系列代码。 “只要1万块，三天就能搞定”，钱源称，先付一半，试用加维护3个月后，再付剩下一半。 而最近三个月，钱源已帮12个ICO项目上线了官网，“目前运行非常顺畅”。 白皮书、官网搞定之后，麻世博就会帮助项目找源代码。 “我这里也有一个源代码库，各种项目的代码都可出售，价格是5万到10万不等。”麻世博称。 只需要找到和自己项目相似的源代码，“稍加修改，就可以开始使用。”麻世博称。 如此，一个鲜活的项目就已成型。 一般，ICO分为两个阶段，第一个阶段是私募，筹集一些投资机构或者炒币人的钱； 第二个阶段，才是上交易所，进入二级市场交易。 “这些批量生产的ICO项目，压根就不想上交易所，他们会私募结束后，就直接跑路。”麻世博称，这些项目现在大部分都已完成私募，准备随时抽身。 大多行业人士称，跑路潮的集体爆发，几乎是难以回避的结局。 这个信号极度危险，对于行业是一个致命打击。 如此，这条繁重的产业链，要经历怎样的革新和重塑，才能步入正轨？ 陷入污名化的ICO，何时才能从泥潭中走出，重归价值？ （应受访者要求，文中部分人名为化名） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

借款利率高达83.3%！美利金融有用分期催收被投诉

自2017年末出台了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》后，暴力催收、高利贷、信息乱用等市场乱象都被列入到了“负面清单”当中。不过仍有不少用户在网上发帖称，自己遭到平台的暴力催收和综合借款费率较高的情况。其中，有多名用户在网上爆料称自己在有用分期APP上借款后，遭到暴力催收。此外，有用分期存在高息借贷的情况，“借14000元分18期还款，最终却要还22000元”。 公开资料显示，有用分期是美利金融旗下品牌暨全资子公司，专注于消费分期贷款的金融服务平台。由深圳天道计然金融服务有限公司负责运营。公司成立于2015年8月，总部位于深圳。截至2017年上半年，有用分期已经在全国170多个城市，和5万多家合作门店建立合作。借助这些三四线城市的商铺，有用分期消费金融服务迅速呈现出规模经济优势，截至2017年6月底，累计交易规模超过64亿元。 对于以上用户投诉事项，有用分期公司的相关负责人对《中国经营报》记者表示，目前正在针对用户反应的情况进行核实。 借款利率高达83.3% 在去年监管新政出台后，严控现金贷综合利率在最高法保护范畴内，已经成为企业健康发展的必要条件。不过，仍有现金贷平台被曝光存在变相收取砍头息的情况。 日前，有多位有用分期APP的借款用户投诉称，遭遇了该借款平台的暴力催收，并晒出相应的短信等信息作为证明。 “白天催收辱骂，发棺材，发在网上找的家属裸照，短信电话轰炸通讯录，本人，威胁上家取钱。让本人躲起来，抓到我卸胳膊，腿打折。让家人都搬家，快躲起来，说现在警察到处抓他，黑社会在寻找他，吓的他现在都不敢出门。现在心脏病犯了，在医院抢救，希望24小时处理。如出现其他问题，当即起诉其平台，草菅人命。”樊某在网络上发帖表示。 在网络上关于有用分期暴力催收带来的类似于上述情况的投诉案例并不在少数。另一位汤先生表示，自己在还款最后一期时以为自己已经还完借款就没有再关注相关的情况，而平台也没有进行任何的消息提醒，催后便遭遇被爆手机通讯录。 除了暴力催收，有用分期还存在高额利息的情况。 “借4800元一年利息4000元，算下来综合利息差不多是本金的八成多，之前他们催收人员给我减免利息说只要还3000元就全部结清。后来我还了2500元还有500元没有还上，有用分期公司就坐地起价，现在还要多还2500元才能结清。”林先生对记者表示。 另一位曹先生称，原本只是借了14000元，分18期还款，结果最后算下来共计还款22000元。“目前有用分期已经在爆我的通讯录，我家人都在问我是什么情况。” 不过，有用户谢女士在网上投诉称，该平台合作的商家用手机分期的方式办理手机套现，提前收取较高的服务费和利息，转账则是商家用自己的支付宝进行。“之前什么都不懂的情况下傻乎乎的还了6期，后来咨询了律师就跟客服说要处理这个情况，但都是不了了之，目前已经显示处于逾期，不过还在等待解决问题。”谢女士说。 （注：通过APP借款时，通常需要允许访问通讯录，催收时会以电话/短信频繁轰炸通讯录中的联系人，这被业内称为“爆通讯录”。） 平台称投诉积极处理中 面对多位用户的集体投诉，有用分期方面表示，“针对客诉问题，客服部门一直专人负责监测反馈，帮助用户解决。目前已经第一时间联系客服部门和后台业务部门，调查核实用户的投诉情况。” 对于记者问中提及的多位用户，有用分期方面表示，现阶段还无法锁定具体投诉人，现阶段经过查实和沟通，用户“樊某”反馈公司催收行为的问题，发送方显示手机号码，经核实不属于我司催收团队及委外机构所有，短信也并非我公司及委外机构所发。目前，对于给用户带来的不便，我公司已多次与该用户取得联系，并表达安抚和歉意。 目前市场上的“砍头息”可以理解为借款合同约定本金与实际到账金额的差额统称，包括出借人收取的部分利息、居间人收取的服务费、管理费等。 去年12月1日，人民银行金融市场司联合银监会普惠金融部共同下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（以下简称《通知》），给出了现金贷的开展原则，和存量现金贷清理整顿要求。 在利率方面规定：各类机构以利率和各种费用形式对借款人收取的综合资金成本应符合最高人民法院关于民间借贷利率规定，禁止发放或撮合违反法律有关利率规定的贷款。根据最高人民法院关于民间借贷利率的规定，贷款年利率以36%为界限，超出部分不受法律保护。这意味着现金贷利率不得超出36%，超出则视为非法放贷行为。 此外还明确规定，“禁止从借贷本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金以及设定高额逾期利息、滞纳金、罚息等。” 对此，麻袋理财研究院认为，国内监管部门出台如此严厉的监管政策，与前两年我国现金贷市场混乱发展有关，现金贷行业伴生着利率畸高、暴力催收、套路贷等乱象，大量Payday loan类型的公司用高利率覆盖高风险，将各类费用提前扣除，甚至将所有利息一次性提前扣除，造成借款人的沉重负担。 在国家严禁现金贷高息、暴力催收的情况下，那么目前有用分期的业务发展情况如何？在催收这块又到底是如何操作的呢？ 在接受记者采访时，有用分期方面表示，公司自成立以来一直坚持拥抱监管，合规经营，在监管规定严禁现金贷政策前，公司曾在试点城市，小范围的向已经在我公司有过手机分期或者汽车分期，并且征信情况良好，贷后还款情况良好的部分用户，提供过“交叉现金贷”产品服务。之后，便收紧了该业务的规模。现阶段，公司仅提供合规的3C消费分期和汽车分期服务。 而关于催收的流程，对方则表示，公司M1-M3阶段（逾期1~90天）的催收工作，由公司催收团队承担，以电话催收为主。公司对于催收方式及话术都有非常严格的要求，制定了《美利金融催收部严禁行为准则》的规范文件，关于催收有九大禁止，以及多达9000多字的催收“禁语”。 “对于超过90天的逾期催收，我公司委派大型、专业的催收公司进行，对委外催收同样要求合法、规范，杜绝暴力催收的情况发生。我们认为，催收是一个与用户恢复关系与和解的过程，而非对抗。严格把控催收流程，帮助用户解决债务危机，维系与客户之间的情感，同样是催收要达到的目标。”有用分期方面表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

5000万！获备案回执P2P高价兜售壳资源

今年以来，网贷平台买卖信息频刷各地互金圈。今日，某信息中介对和讯网透露，一家已经拿到省金融办正式备案回执的网贷平台正在出售，喊价5000万，目前待收金额为7000万元。从全国网贷平台的买卖行情来看，该中介表示，目前，北上深、杭州比较活跃，而行情整体有价无市。 今年以来，网贷平台的“叫卖声”络绎不绝，此起彼伏，价格也从最开始的200万元起步，到一路攀升。据中介最新报价，更是有卖家高举千万售价牌。 今日，和讯网发现一条“高质量”的转让信息在业内传播，显示“最新资源：转让某P2P平台，待收7000万，已有省金融办正式备案回执，全国就此一家，欢迎一手对接”。其中的“已有省金融办正式备案回执”几字可谓让人眼前一亮。 根据第三方网贷研究机构数据，截至2018年2月底，全国P2P网贷行业正常运营平台数量为1890家。而目前为止，全国范围内，经地方金融办正式公布的拟备案信息，仅厦门融信普惠网络借贷信息中介服务有限公司（农金宝互金）、爱日进（厦门）信息技术有限公司（日日进）、厦门乾方位网络科技有限公司（乾方位）、厦门易汇利金融信息技术服务有限公司（易利贷）、京东旭航（厦门）网络借贷信息中介服务有限公司五家企业。其中，目前，在平台官网显示已经拿到备案的也仅有“农金宝互金”以及“乾方位”。可见，备案“考试”，犹如千军万马过独木桥。 那么，对于如此来之不易的“备案通过”，该平台的售价又有多高？或者业内能接受的价格又是多少？ 深圳某互金人士对和讯网表示，备案前一般按照待收的三折来算，如果拿到备案的，可以到四折，并且，平台的价值还需要看地域，例如深圳的平台价值相对比较高。也有业内人士认为，售卖平台的价格高低，也需要具体看平台资源。 发布上述P2P转让信息的中介对和讯网表示，目前该拟出售平台标价是5000万元，另外加10%的居间费。 仔细观察，上述价格与最初的200万元的起步价相比，增加了24倍。尽管如此，仍有不少互金人士正在探寻。 不久前，深圳就有一位从业者就已过备案平台的买卖资源在打听。不过，上述中介坦言，有不少咨询者，但由于价格等原因，目前还没有成交。 著名经济学家宋清辉对和讯网表示，拿到备案的平台，目前交易寥寥，说明当前的市场行情是有价无市，大家觉得行业前景不太乐观。因为即使拿到备案，也并非“一劳永逸”，若出现不合规仍可注销。 同时，宋清辉认为，拿到备案的平台此时选择出售，也存在一定的利弊。 “拿到备案的平台这时候选择买卖，可以把‘备案成功’作为金字招牌广而告之，有助于吸引大量P2P投资人到备案平台上去。但与此同时，也存在诸多弊端，拿到备案的平台反而会被市场‘拿着放大镜’去看，投资人可能会‘鸡蛋里挑骨头’”，宋清辉对和讯网表示。 目前，随着整体备案时间的临近，各地的网贷平台买卖也异常活跃。上述P2P转让信息中介表示，现在网贷买卖比较活跃的地方主要集中在北上深以及杭州，但总体来看，鉴于卖方价格以及买方的考虑，行情整体有价无市。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一个FA眼里的真实投资圈？

2018年3月，虽然各大投资机构摩拳擦掌，准备大干一场，然而，谁知道，好的项目居然没了，甚至连早期FA都开始哭爹骂娘了。 “创业大潮告一段落了，好多创业机会也都消失了，再加上去年茅侃侃的事情，现在谁还愿意做又苦又累，甚至玩命的创业?” 该FA狠狠吐槽说，“创业的确不是人干的事情，操心又累，成功率又低。” 我们将其称为涂途吧。 狗日的早期创业者都死哪儿去了? 2017年，涂途的FA公司辛苦了一年，只有一个早期项目获得了数千万元投资，然后颗粒无收，当然2018年更难找到好项目。 “为了防范风险，很多投资人都愿意投后期项目，因此闹得后期项目又贵又不好拿，如今的早期项目多少都有技术等门槛，因此，也不是一般人能创业的，多种因素传导下来，搞得我们的业务越来越少。”涂途吐槽说，这害的他年终奖都没有拿到。 这到底是怎么一回事呢? 还要从头说起。 2015年开始的创业大潮起的快，当然结束的也快。 那个时候涂途刚大学毕业一年，在加盟一个创业公司半年之后，在财富的诱惑下，涂途也开始成为FA当中的一员。 “那个时候真的是躺着数钱啊，只要你认识足够多的投资人，然后一个看起来不咋地的项目就能够轻松获得融资，当然对于我们FA来说也是轻松盈利百万。”听了无数个行业故事之后，涂途按捺不住对财富的渴望投身其中。 那个时候，他身边也到处都是激情四射的创业者，里面有下海的公务员、大学刚毕业的学生，还有外企白领等等，反正你想到的，没有想到的都加入到创业大军，大家谁都想成为幸运的那一个，然后瞬间改变命运。 一时间，创业大街，各个咖啡馆人满为患，走进哪个咖啡馆都是到处谈论商业计划书的投资人与创业者，还有包括涂途在内的FA。 “真是一段快乐时光。”涂途回忆说。 只是，快乐总是短暂的，2016年情况急转直下，到了2017年更是产业升级，虽然有共享单车、人工智能、消费升级等少数赛道支撑着创业者的梦想，然而到了2017年下半年，这点梦想也都消失了。 “2018年的共享单车行业就不用讲了，大家都看得到，在其他领域也是，一年很多企业融资数轮，早都成长为独角兽了，该融资的融完了，所以到了2018年，实在没有热点及方向了，大家都将目光开始聚集在了区块链上面。”涂途撇了撇嘴，叹了一口气，“最倒霉的就是我们了，你说，早期的创业者都死哪儿了去了”，涂途充满了迷惑。 他不知道自己未来要做啥，也不知道他到底该去创业公司还是该做投资，或者选择什么职业了。 或许，这是时代的迷茫，创业大潮告一段落了，谁来弥补背后的创伤。 投资人的分化：有人割肉有人喝汤 创业者少了很多，自然投资机构的日子也不好过。 毕竟二者都是“鱼与水”的关系。 再加上2018年1月，国家关于信托及银行理财的相关规定，更是让很多投资机构开始了度假安排。 “我们从春节后就一直不是特别忙，项目没有那么多，自然人也就轻松下来了，不过公司也不都是那么轻松，比如我们的募资部门现在是最忙碌的时候，每天都看到他们办公室的灯亮到很晚。”作为一个投资经理，小B的心情说不上是好还是坏。 他们是大机构的一个平台，投资中后期项目，日子不好过，但是也差不到哪里，本来公司员工就不多，因此裁员的可能性也不大，“看情况发展吧，去哪儿都一样。”虽然也同样焦虑，但小B没有离职的打算。 “你说后期的项目估值那么高，投资机构到底靠啥赚钱呢? 这不是面粉大过面包?” 小B不敢在公司里吐槽，面对GPLP君也是一脸疑惑，“这些投资机构将来到底咋办了，”小B怎么也想不明白。 或许，他更不明白的是，投资也是死，不投资更是死，那么还不如先投资下去，万一将来还有机会呢，不投资不就证明自己无能了吗? 小B为很多PE发愁的时候，小B的一个同学小C还依旧沉浸在春节度假的欢乐当中。 他们是一家早期投资机构。 2017年他们公司减持了几个早期项目，说白了，就是成功将早期投资的股权卖给了PE，他们从中套现走人了。 于是，小C就成功的拿到了一笔不菲的奖金，自然也就快乐的过了一个春节，然后来了一次疯狂的度假。 只是，2018年要如何继续工作?小C也不知道该如何继续，他身边的FA纷纷都说没有早期项目，然后劝说各大公司高管出来创业吧，好多人也在家人的劝说下犹豫不觉。 “我的一个以前同事过去两年创业亏了1000万，现在我可不敢出来创业了，还是在大公司里安心工作吧。”GPLP君的一个朋友打过电话来，他是死也不会创业了。 创业毕竟是一个少数人的游戏，风光的背后是创业人背后承受了难以承受的压力及心血，因此，当创业回归到常态的时候，创投圈还如何继续? 如果没有人创业了，投资人，无论是早期还是后期投啥呢? 2018年，这是一个问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

余款还是全款？西安市民轻信“1元装修”落入陷阱

[摘要] 合同签订后，装修公司却一直推延开工日期，两个月后，公司才为曹某出具了三张设计图。曹某则称，他与被告签订的《预定装修合同》中明确表明，可以退还全款，因此不同意被告退还7000元的主张。 装修全包价以外再支付1元，即可获赠5万元家具家电及装修服务等，这样的宣传让曹某动了心，可在交付定金两个月后才拿到三张设计图时，他才意识到，低价承诺不可信，于是将装修公司起诉，最后因合同上“余款”还是“全款”问题发生分歧。 2016年年初，曹某在西安市未央区一小区购买了一套商品房。交房后，他开始寻找装修公司。同年4月，曹某经多方了解找到了西安福某某装修公司。经该公司销售人员多次推荐，曹某对该公司推出的“店庆活动，一元装房”的活动颇为动心。装修公司承诺曹某100平方米房屋的装修价格为一体全包价12万元（含全屋家具），仅需再支付1元，即可获赠价值5万元的家具、家电、厨卫用品等及装修服务。经讨价还价，最终曹某与该装修公司签订了《预定装修合同》，曹某支付了定金1万元。 合同签订后，装修公司却一直推延开工日期，两个月后，公司才为曹某出具了三张设计图。曹某认为，装修公司违反合同约定，延迟为其装修房屋，要求装修公司退还已支付的1万元定金，并赔礼道歉。因双方不能就退款问题达成一致，曹某将装修公司起诉至未央区法院。 审理中，装修公司表示，为了招揽吸引客户，推出了“一元装房”的低价活动。公司为曹某出具了三张三维立体设计图，还赠送了相应的部分家用电器，因此应在定金中按照一张图1000元的价格扣除图纸设计费，最终愿为曹某退款7000元，并要求曹某返还相应的赠送物品。 曹某则称，他与被告签订的《预定装修合同》中明确表明，可以退还全款，因此不同意被告退还7000元的主张。曹某还表示，被告拒绝赠送承诺的家具，已赠送的家用电器实际是“三无”产品，他愿意归还。 近日，法院审理查明，双方签订的《预定装修合同》中，空白处手写了“如后期不满意，可退全款”，但“全款”二字书写得模糊，原告认为是“全款”，被告认为是“余款”。最终，曹某接受了被告的调解意见，被告向他退还装修定金8500元，并放弃索要已赠送的家电。 办案法官提醒，消费者在装修房屋时一定要合理预算，不要轻信装修公司的低价诱惑和免费赠送，看清条款后再签订合同，以免掉入陷阱。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

亿元罚单背后的支付清算乱象

在央行整肃支付清算市场的背景下，银行也未能幸免。3月16日，央行官网公布了两则罚单，罚单直指民生银行、平安银行的支付清算违规行为，其中，对民生银行的罚单更是达到亿元级别。分析人士指出，这两家银行被处罚的核心原因是违规跨行直联、违规跨行清算。在监管“断直连”的背景下，此次处罚或仅是一个开始。 开亿级罚单 央行公告显示， 2017年7-9月，先后对民生银行厦门分行（新兴支付清算中心）、平安银行开展了支付清算业务执法检查。 经查实，这两家银行存在违反清算管理、人民币银行结算账户管理、非金融机构支付服务管理等违法违规行为。央行对民生银行厦门分行（新兴支付清算中心）给予警告，没收违法所得4841.8万元，并处罚款1.14亿元，合计处罚金额约1.63亿元；对平安银行给予警告，没收违法所得303.61万元，并处罚款1030.81万元，合计处罚金额约1334.42万元。 分析人士指出，此类处罚在市场预料之中。易观分析师王蓬博表示，从最近央行的一系列动作也能够看出央行整顿支付清算市场的决心，包括给第三方支付机构设立“断直连”时间点等行为。因为各大银行支付清算中心的业务或多或少都涉及到非本行业务的清结算服务，在监管不严的条件下，很容易被二清和黄赌毒、诈骗等所利用。 从处罚原因来看，王蓬博分析，“违反清算管理行为”应该是指违规为非银支付机构提供清结算服务，“违反人民币银行结算账户管理”、“非金融机构支付服务管理”等违法违规行为应该指的是为二清和诈骗等机构提供服务行为。 对于上述罚单，两家银行均做出回应。民生银行回应称，根据央行相关要求，先后落实了多项整改工作：一是撤销了厦门分行新兴支付清算中心；二是成立总行整改督导小组，对中心业务开展全面整改；三是在总行层面，各主管部门通过强化业务、技术管理、优化系统功能等手段，进一步加强全行互联网支付相关业务的规范化开展。目前按央行要求整改已全面完成。平安银行方面也表示，已全面完成专项检查所要求的整改和优化工作。平安银行将进一步加强支付结算业务的内外部管理，改善业务操作和风险管控能力。 剑指银行违规清算 事实上，此次被罚的民生银行厦门分行（新兴支付清算中心）早在去年6月就曝出问题。 有市场消息称，去年6月，民生银行厦门分行（新兴支付清算中心）紧急关停网关，多家支付公司资金无差别冻结，并称央行调查组曾于7月进驻民生银行厦门清算中心，清算中心若干项目被定性违规。此前，民生银行未对该事件做出回应，但此次央行罚单印证了上述消息。 公开资料显示，民生银行厦门分行（新兴支付清算中心）成立于2015年，定位为全行新兴支付业态的综合清算平台，负责提供本外币、境内外、线上线下的支付清算综合服务。 据一位银行业人士透露，民生银行厦门分行（新兴支付清算中心）在业界的争议由来已久，事实上承担了清算职责，扮演着线上银联的角色。如网关业务的模式上，在与第三方支付机构的合作中，民生银行厦门分行（新兴支付清算中心）一方面为各个第三方支付机构提供银行接口，另一方面，由于银行之间不能直连，便通过与第三方支付的合作获得其他银行的接口。 “这两家银行被处罚的核心原因其实就是违规跨行直联、违规跨行清算。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，此次处罚彰显了央行加大支付清算市场乱象整治、防控金融风险的决心。 董希淼直言，以往市场认为，监管只会处罚支付机构，不会处罚银行。实际上，在整治市场乱象、规范市场秩序，央行对所有的机构都公平公正对待。 在谈及支付清算市场乱象时，董希淼还指出，最突出的还是违规直连，银行业金融机构违法为支付机构提供跨行清算业务。在支付机构层面，支付机构存在“无证驾驶”的行为，即没有取得支付业务许可违规开展业务。此外，支付机构也存在违规经营的问题，如超范围经营。对于上述乱象，央行也加大了处罚力度，据不完全统计，2017年全年，央行针对第三方支付共开出109张罚单。2018年至今，已有10家支付公司被罚。 监管对于银行此类清算业务违规行为也做了点名。2月6日，在中国支付清算协会举办的“监管政策解读培训班”上，央行支付结算司工具处处长谭静蕙指出，对于市场上存在所谓层层转包、层层转接的情况，商业银行就做一个通道，收款人也不是银行的，付款人也不是银行的。商业银行已经沦落到去为支付机构当一个技术外包商，枉费了中央银行把银行纳入规范的国家支付体系这样的资源。 新一轮严监管开启 在市场人士看来，此次处罚仅仅是一个开头。王蓬博预计，随着央行监管的持续，未来不排除有更多银行清算中心被处罚，处罚也意味着国内清算市场牌照化进程加速，银联和网联作为目前为止惟二的清算机构获得重大利好。 2017年以来，支付清算领域的监管重点是无证支付和无证清算。去年针对部分机构无证经营支付业务问题，央行支付结算司副司长樊爽文透露，央行会同12个部门制定专门方案，组织开展风险专项整治，截至去年5月底，全国已摸排确认的无证经营支付业务机构共243家。 苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言表示，在无证支付方面，重点对大商户模式进行整顿，对于变相从事收单核心业务的聚合支付机构影响较大；在无证清算方面，重申“断直连”要求，加强银行和支付机构的接口管理，杜绝通过互相开放支付接口变相跨行清算的行为。这段时间的密集行政处罚，也多集中在变相无证清算和无证支付领域。 央行表态称，下一步，将继续依据相关法律规定，持续加强支付结算市场监管，从严惩处支付结算违法违规行为，保障支付市场的持续、稳定和健康发展。 对于监管思路，央行也有明示。在2018年支付结算工作会议上，央行副行长范一飞指出，支付结算监管工作已步入“深水区”，遇到的问题更加复杂、任务更加艰巨。2018年，支付结算监管要统筹处理好“放管服”三者的关系。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国际金融报:金融业对外开放正进入全新阶段

　　新华社3月15日刊发《积极稳妥扩大金融业对外开放 助推金融业做大做强》的文章，对我国金融业对外开放做了详细评述。文章认为，金融是现代经济的核心。扩大金融业对外开放是我国对外开放的重要方面。 　　今年的政府工作报告提出，有序开放银行卡清算等市场，放开外资保险经纪公司经营范围限制，放宽或取消银行、证券、基金管理、期货、金融资产管理公司等外资股比限制，统一中外资银行市场准入标准。 　　业界认为，这些大力度举措标志着我国金融业对外开放正在进入全新阶段，必将助推我国金融业做大做强。 　　释放对外开放积极信号 　　实际上，2017年以来，我国不断释放出进一步扩大金融业对外开放的信号。 　　第五次全国金融工作会议提出，要扩大金融对外开放。深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币国际化，稳步实现资本项目可兑换。积极稳妥推动金融业对外开放，合理安排开放顺序，加快建立完善有利于保护金融消费者权益、有利于增强金融有序竞争、有利于防范金融风险的机制。推进“一带一路”建设金融创新，搞好相关制度设计。 　　党的十九大报告指出，推动形成全面开放新格局。实行高水平的贸易和投资自由化便利化政策，全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度，大幅度放宽市场准入，扩大服务业对外开放，保护外商投资合法权益。中央经济工作会议指出，要在开放的范围和层次上进一步拓展，更要在开放的思想观念、结构布局、体制机制上进一步拓展。 　　在2017年11月10日国新办新闻发布会上，财政部副部长朱光耀详细介绍了中国将在金融业开放上采取的具体举措，包括将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%，取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制等。 　　中国人民银行行长周小川在十三届全国人大一次会议记者会上表示，应该说市场准入方面的对外开放准备了很多年，我们进入新的阶段后，确实在这方面可以胆子大一些，开放的程度更高一些。“多数该研究的政策都已经研究过，逐步寻找时机稳步向前推进。”他表示，从央行角度来看，一是在资本市场和全球主要资本市场的连通方面，可能还有进一步可以做的事情。整个金融市场其他方面的连通也会有所增强。另外，中国正在稳步地、渐进地推进资本项目的可兑换，可兑换以后，存在的一些个别方面的限制也会逐步有序放开，人民币国际化将进一步向前迈进。 　　实力增强从容应对开放 　　伴随开放的铿锵鼓点，我国开放型经济水平显著提升，对外贸易、对外投资、外汇储备稳居世界前列。 　　随着我国在全球经济地位的提升，金融业对外开放不断扩大。资本管制逐渐减少，双向开放程度越来越深，资本项目可兑换改革经历了持续加速、由“量变”到“质变”的过程。 　　一系列改革促进了资本自由流动，激发了市场活力。银行间债券市场的境外发行主体和投资主体不断扩大，合格境外机构投资者（QFII）制度和人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度持续完善，中国市场对境外投资者吸引力越来越大。 　　此外，在金融机构与金融市场开放、完善人民币汇率形成机制、人民币国际化等方面都取得长足进展。沪港通、深港通、债券通相继开通实施，人民币跻身国际储备货币。金融机构方面以银行业为例，2017年末外资银行在中国营业性机构总数1013家，相比2002年的180家年均增长13%；总资产从2002年末的3000多亿元，增长到2017年末的3.24万亿元，年均增长超过15%；2017年累计实现净利润相当于2002年的10倍。 　　“我国在推动金融业对外开放方面取得了明显成绩，但当前国内外环境复杂多变，外资诉求也不断增加，我国金融业开放程度与实现自身发展需要相比仍存在一定差距。”中国人民银行国际司司长朱隽说，应在加强监管和防范风险的基础上，主动、稳步推进金融业对外开放。 　　与十多年前我国金融业刚刚对外开放时，市场上有不少“狼来了”的声音不同，国内金融机构对此轮开放持乐观态度。记者采访的多家银行、证券等金融机构均认为开放有助于激发行业创新能力，促进行业有序竞争。 　　中国金融机构的自信从容来自实力的增强。目前，我国银行业金融机构资产总额已经达到252万亿元。根据全球银行业权威杂志英国《银行家》公布的2017年全球银行1000强榜单，2017年共有126家中国的银行入榜，较上年新增7家。其中，中国工商银行连续五年位居榜首。 　　“金融体系发展成熟度是金融领域开放的重要条件，经过多年发展，我国银行业总体上有能力也有条件迎接更深层次的开放。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示。 　　朱隽表示，我国金融业对外开放的经验之一就是中国金融市场容量足够大，中国金融机构实力足够强劲，完全可以应对外资金融机构的竞争。 　　监管护航迈步金融强国 　　“中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。” 　　2018开年以来，金融监管部门针对金融对外开放已经作了相应部署。人民银行在2018年工作会议上指出，今年要扩大债券市场双向开放，稳步推进人民币国际化，深度参与国际金融合作和全球经济金融治理，进一步推动外汇管理体制改革。银监会提出，要进一步扩大对外开放，研究落实对外开放新举措，以开放促改革，激发市场活力，推动形成银行业全面开放新格局。 　　中国证监会近日表示，拟修订《外资参股证券公司设立规则》，拟以《外商投资证券公司管理办法（征求意见稿）》重新发布。修改内容包括：允许外资控股合资证券公司，统一外资持有上市和非上市两类证券公司股权的比例，逐步放开合资证券公司业务范围，放宽单个境外投资者持有上市证券公司股份的比例限制。 　　在沪伦通方面，今年中英总理年度会晤上，中方同意加快沪伦通准备工作，愿适时审视启动时间安排。全国人大代表、证监会原副主席刘新华表示，沪伦通是中国资本市场在经过沪港通、深港通之后的重要举措，目前正在积极推进之中。随着沪伦通的开放，我国资本市场将取得更大的开放程度。 　　扩大对外开放已经成为共识。金融业是经营风险的特殊行业，金融业开放既可以带来效率的改善，也可能加大资本的流动，增加金融市场的不稳定性，这要求金融业的开放与金融监管能力的提升相辅相成。 　　“放宽或取消外资一些股比限制，体现了内外资一视同仁，并不意味着放松监管。外资金融机构要准入或开展业务，依然要按照相关法规进行审慎监管，有效防范和化解金融风险，维护金融稳定。”中国人民银行副行长易纲表示。 　　北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示，要完善与开放金融体系相匹配的宏观审慎监管框架，有效预防并化解在金融开放过程中可能遭遇的各种风险，特别是跨境资本流动风险。 　　事实上，我国已经在为金融业的进一步对外开放做好制度上的安排。设立国务院金融稳定发展委员会；央行实施宏观审慎评估体系（MPA），更多金融活动和金融行为纳入管理；根据提请十三届全国人大一次会议审议的国务院机构改革方案，将组建中国银行保险监督管理委员会。 　　专家认为，一系列的制度安排必将为扩大开放后加强金融监管提供有力保障，确保金融业在对外开放中稳步前行，推动我国由金融大国向金融强国的转变。 　　“要使我们的监管水平和开放程度相适应，在开放中防范好风险，使得中国的居民和全世界的投资者在中国市场上更加便利，配置资源的效率更高。”易纲说。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

CDR的前世今生：海外存托凭证可全球转换套利

近期，CDR（中国存托凭证）这个尘封多年的话题又被推至风口浪尖——不用私有化、拆可变利益实体（VIE）、从美国退市、再在A股借壳上市，BATJ等中国科技独角兽就能回到中国。这对于渴望新经济企业的A股充满了吸引力。 2000年以来，CDR时有被提起，但最后都被搁置，遇到的挑战是什么？DR（存托凭证）的起源地美国是怎么做的？各国又是如何实现DR和基础证券之间的转换和套利的？ 以国际DR惯例为例，以美国为主上市地的公司A（基础证券）也在英国发行了GDR（全球存托凭证），继而就可以通过托管行将基础证券和GDR自由转换，若二者存在价差，通过转换进行的套利行为也会逐渐使价格趋同。 接近交易所的人士对第一财经记者透露，目前CDR的融资可能仅限于境内，现阶段要实现转换和套利有难度。 摩根大通90年前初创ADR DR按发行或交易地点之不同，被冠以不同的名称，美国（America）的存托凭证就叫ADR，欧洲（European）的叫EDR，中国（Chinese）的自然就叫CDR。 CDR是指在境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供境内投资者买卖的投资凭证，但CDR并不等同于IPO的概念。 DR最早起源于美国，即ADR。1927年，美国投资者看好英国百货业公司塞尔弗里奇公司的股票，但由于地域的关系美国投资者投资该股票很不方便。于是摩根大通就设立了一种ADR， 使持有塞尔弗里奇公司股票的投资者可以把塞尔弗里奇公司股票交给摩根大通指定的、在美国与英国都有分支机构的一家银行，再由这家银行发行给各投资者ADR。 这时，这种ADR可以在美国的证券市场上流通，原来持有塞尔弗里奇公司股票的投资者就不必再跑到英国抛售该股票；同时，要投资塞尔弗里奇公司股票的投资者，也不必再到英国股票交易所，而可以在美国证券交易所购买该股票的ADR。 同时，每当塞尔弗里奇公司进行配股或者分红等事宜时，发行ADR的银行在英国的分支机构都会帮助美国投资者进行配股或者分红，这样美国投资者就省去了到英国去配股及分红的麻烦。 从根本上说，ADR的产生源于美国投资者的投资需求，解决了美国与境外证券交易制度、惯例、语言、外汇管理等方面不尽相同所造成的交易上的困难。近年来，美国投资者对于ADR的接受度越来越高，也成了他们在本土市场投资海外股票的主要渠道。 大家熟知的BAJ（百度、阿里、京东）实际上都是ADR，而非普通股。作为科技企业，它们当时由于不满足盈利或者“同股同权”的要求，因此通过VIE的方式在美国上市。而如今所说的BAT回归A股，也并不是沿用之前360通过拆VIE、从美国彻底退市、再借壳江南嘉捷重新在A股上市的路子，而是拿出部分股份在中国发行CDR。 其实，很多耳熟能详的中国企业除了是港股市场上市的红筹股，更是通过ADR实现了美国上市，例如，南方航空、上海石化、东方航空、中国石化、中国石油、广深铁路、华能国电等，多地上市也能实现多地融资、打响企业全球知名度的目的。 ADR换手率与全部美股基本持平。来源：广发证券 值得一提的是，ADR的流动性和交易活跃度并不比普通股低。根据Wind资讯数据，美国ADR上市公司年日均换手率的中位数与全部美股基本持平；此外， 我们熟知的中国科技股独角兽（BAJ等）日均换手率甚至高于美国的科技股独角兽（脸书、亚马逊、微软、苹果、谷歌等）。 全球DR的转换与套利 其实，DR在海外并不算是新鲜事，而且DR的转换和套利也是重要功能。 全球所有的DR形式均以美元作为交易币种，选择美元为交易币种是因为它可自由兑换，从而可以连接基础证券与存托证券两个市场（即主上市地的基础证券可以与DR之间实现自由转换），而它们在不同市场上的价格也应趋于一致，否则就会有套利现象出现，最终也是价格趋同。 这一过程也实现了DR的发行（issuance）和撤销（cancellation）。具体而言，经纪商代表投资者，将基础证券带到托管行，并希望将其转换为该公司在美国发行的ADR，这时托管行就相当于向该经纪商“发行”ADR；相反，如果是希望用ADR来换基础证券，那么托管行就会“撤销”ADR。 ADR和基础证券套利。来源：摩根大通 此外， 基础证券和DR之间的套利也是国际上惯用的方式，有利于帮助二者收敛价差。例如，投资者发现基础证券（10元）和其ADR（10.06）之间有较大的价差（套利空间），那么投资者可以借ADR，并且做空ADR（即以10.06的价格卖出ADR）；同时，投资者买入基础证券（10元），最后毛获利0.06元（10.06-10＝0.06），同时持有之前买入的基础证券；此后，投资者在托管行将这一基础证券换成ADR，并且要为每单位ADR支付0.03的手续费，那么该投资者获得0.03元收益，同时持有换得的ADR；最后，投资者将这一ADR归还到最初借ADR处，并最终获利0.03元。 摩根大通在此前一份报告中提及，套利者会增加ADR和基础证券市场的流动性。此外，当ADR始终较基础证券呈折价交易状态，投资者就会不断涌入基础证券，从而导致ADR被托管行撤销，即ADR存量下降。 CDR或仍在试验阶段 其实，中国并不缺乏发行DR的实践基础，不少中国企业也早已在美国发行过ADR。 这次CDR话题再起，主要原因在于A股市场因为IPO发行机制等问题，这几年痛失BATJ、小米、网易、微博、携程等优质企业，而港股和美股市场则成为新经济独角兽企业上市的主阵地，这也吸引全球资本源源不断涌入这些市场。 2000年以来，CDR的呼声便时有响起。当时香港红筹股CDR的提出，是红筹股公司希望抓住CDR为其“海归”谋捷径。 2007年时，也有建议称，希望通过鼓励在香港上市的H股公司到内地发行CDR，从而开通内地投资者投资H股的渠道，同时也可以刺激红筹股返回A股上市。当时，各界认为，CDR将有助于拉近A股和H股市场的差价，起到套利工具的作用。不过，这些提议当时因为中国资本账户没有开放、人民币不可自由兑换、股市体制不同而作罢。 目前，海外DR的转换和跨市场套利对CDR而言仍存在一定距离。也有一种担忧是，套利者会源源不断地低价收购境外的股票，然后在境内发行CDR，高价抛售，赚取利差，这将导致CDR将永远不会减少（即没有撤销的需求）。但套利的前提是，中国投资者可以自由投资境外股票（如美股），这点对于无QDII额度的投资者仍不成立。 而当时一种积极的呼声是，CDR以人民币计价能够大大推进人民币资本账户可兑换的进程，提高人民币的国际地位。 记者了解到，就现阶段而言，CDR的交易和融资更可能仅限于境内，此后“沪伦通”的GDR模式或对全球转换、套利作出更多的探索。未来，在资本账户开放的条件成熟后，CDR或将有更大进展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

管理费高达7.2%！这家平台向投资人收服务费，借款人也跑不掉

“平台对投资者抠门无比，收益低，还要扣除利息管理费6%”。 近日有投资者向互联网金融新闻中心反映，广东网贷平台稳贷网向投资者收取高额中介服务费，收费3.6%到7.2%不等。 实际上，在互联网金融行业，除了借款利率以外，部分平台往往会向借款人收取中介服务费等费用，这种行为被称为是“砍头息”，也为给借款人放贷时先从本金里面扣除一部分钱。 一位北京网贷平台高管对互联网金融新闻中心表示，向借款人收取“砍头息”的做法比较普遍，这是行业“潜规则”，该高管直言，“向出借人收取中介服务费的也有不少，有的是以管理费的形式呈现”。 双向收取服务费 “好多平台不仅要收提现费，还要收管理费，直接降低预期利率不就行了”，有投资人表示，不如直接给出实际收益率。 行业人士指出，无论是提现费，还是信息费等所代表的服务费，可以分为两种类型，一种是按照交易金额计算，另一种是按照交易次数计算，“仅就提现费而言，投资人不会只投资一次就把所有金额提现，也可能继续投资下一个标的，具有很大的不确定性。在这种情况下，就不能把提现费算到利率里面。” 而上述平台中所提到的中介服务费，是在用户所投资项目中直接扣除，“表面上看是把出借人的回报率提高了，但实际上这些钱最终是进了平台的口袋。” 据互联网金融新闻中心了解，稳贷网的借款及居间服务合同显示，在借款成功后，平台将向借款人与出借人分别收取一定的服务费用，具体数额由另外签订的服务合同或网站规则来约定。 资料显示，稳贷网由广东稳贷电子商务有限公司运营，平台主营业务为房抵贷，累计交易额为8.34亿元，其中房产抵押为6.4亿元，小额信贷为1.8亿元，消费金融337.6万元，汽车质押1445.2万元，平台代收余额为1.48亿元。 稳贷网官网中出借人中介服务费公示显示，其纸质合同借款利率均为年化利率24%，其中6月标的扣除出借人6%或7.2%的收益作为服务费，出借人获得的实际收益为18%或16.2%，其中扣除6%收益的为阳光理财。而标的期限在12个月、24个月、36个月与60个月的标的，分别收取5.4%、4.8%、4.2%与3.6%的服务费。 以稳贷网发布的“精英贷·汕头市潮阳区林先生发展副业借款（X18033593-1）”为例，标的金额5万元，借款用于发展副业，借款金额5万元，借款期限24个月，等额本息还款。其对应的借款及居间服务合同显示，借款人与平台约定固定利息按月利率2%计算，按月结息，不包括服务费。 前述标的期限为24个月，按照平台规定，投资人（出借人）所得收益应扣除4.2%的服务费，也即为19.2%，与平台发布标的页面显示一致。据了解，稳贷网的每笔借贷款都向投资人收取服务费。 因虚假宣传遭处罚 分析人士指出，不把服务费算进利率里更契合信息中介定位。在形式上，把借款人支付的利息全部打给投资人，而向投资人及借款人另外收取服务费，更有助于明确平台的信息中介定位及借贷双方的债权债务关系，“吃息差更像是信用中介所为。” 广东另一家网贷平台银澎金融（已更名为“SH.COM”）也在2016年08月1日起向出借人收取一定比例的出借人中介服务费，收费标准为投资项目收益的10%。 关于投资者服务费，美国网贷鼻祖Prosper的做法是从出借人处按年总出借款的1%收取服务费。Lending Club则是统一收取投资人投资总额的1%，在投资人收回本息时一次性扣除。 据悉，国内部分网贷平台也明确，向投资人收取会员服务费，或管理费，费用多在回款利息的10%。 值得注意的是，2018年2月，广东省金融办印发《关于进一步做好全省网络借贷信息中介机构整改验收有关事项的通知》，一同下发的有《广东省网络借贷信息中介机构整改验收问题自查指引表》（下称《指引表》），要求平台不得让出借人之间进行的债权转让高频次发生。 而稳贷网则宣称，“持有一个月后，可发布债权转让免费退出”，债权出让人不能拆分债权金额与借款期限。但稳贷网方面表示，债权转让成功后受让人可发起二次债转，如A转给B，B可转给C，C可转给D，依此类推。 而根据《指引表》，稳贷网前述做法不符合《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十条（八）与《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》相关要求，相应存量业务申请验收前化解完成。 此外，互联网金融新闻中心了解到，稳贷网平台宣称的高收益遭到监管部门处罚。2016年12月，佛山市顺德区市场监督管理局披露，稳贷网在其经营的网站发布“低门槛高收益，100起投，收益达15%-22%”、“选择稳贷网理财，高收益，最低100元起投，年华收益高达14%-24%，用户投资可获得的收益是银行活期存款利息的30倍”等内容。 《广告法》规定，招商等有投资回报预期的商品或者服务广告，应当对可能存在的风险以及风险责任承担有合理提示或警示。而上述行为，对未来效果、收益或者预期相关的情况作出保证性承诺、明示或者暗示保本、无风险或者保收益内容的广告。 数据显示，网贷行业主流综合收益率区间仍分布在8%-12%，平台占比为62.30%；其次为综合收益率在12%-18%的平台，占比为26.00%，8%以下低息平台占比为10.05%，24%及以上的高息平台占比为0.20%。 分析人士指出，大多数跑路平台运营时间较短，部分平台甚至只成立1年、2年，且产品收益率远超10%的行业综合收益率，处于不合理水平，需要格外留意。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

管清友：莫让独角兽成为“毒角兽”

文：管清友 如是金融研究院院长、首席经济学家 来源：如是金融研究院（微信ID: RuShiYanJiu） 按照目前回归a股和快速ipo的思路，让中国投资者分享独角兽成长红利的善良愿望很可能适得其反，一地鸡毛，甚至血流成河。 首先，独角兽企业不是哪些部委根据几个僵化指标筛选出来的，是市场选择出来的。执行政策不能机械教条僵化，不能搞运动。让独角兽回归，既要考虑存量，也要考虑增量，要与资本市场改革结合起来。 其次，运动式的让所谓独角兽回归或快速ipo缺乏对市场影响的考量，这恰恰是我们的现行发审制度、交易制度、投资者结构之下顽疾，对市场的资金冲击、情绪冲击是必然的。 再次，很多独角兽已经过了快速成长期，且境外股市高涨，这些独角兽股价很高，投资者分享独角兽成长红利的可能性不大，很容易出现上市之日就是48块钱的中石油的情景。这种资本盛宴，投资者流血的情况不能再发生了！ 我个人是支持解决中国投资者无法分享独角兽成长红利的问题的，并且也在建言和推动此事，但这一定要与我们的资本市场改革结合起来。香港没有出现互联网的创业创新大潮，但联交所的确让投资者享受了互联网红利，这值得我们学习和反思。 所以，我建议：第一，稳步推进独角兽回归和快速ipo，沪深交易所可设计单独通道接纳独角兽企业，但是，必须用全新的发行制度和交易制度，否则不但没有意义，而且一定会酿成惨剧； 第二，认真考虑设立第三家交易所的问题，按照注册制和新的交易制度以及交易所企业化来设计。用增量改革倒逼存量。原有的利益盘根错节积重难返，改革要考虑难易和利益平衡； 第三，针对独角兽回归和快速ipo，要进行投资者教育，既要提示投资机会，也要提示投资风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

房企传统融资方式受阻 房地产信托发行火爆

摘要：从成立市场上看，超三成的集合信托资金投向房地产领域，与此同时，房地产信托平均收益率也较去年同期提高了0.9个百分点，达到7.69%。与之相对应的是，房企融资成本也有不小的提升，而另一方面，发行市场上，有过半数的集合信托为房地产信托。 房地产传统融资渠道受阻，房地产信托市场“火爆”。 从成立市场上看，超三成的集合信托资金投向房地产领域，与此同时，房地产信托平均收益率也较去年同期提高了0.9个百分点，达到7.69%。与之相对应的是，房企融资成本也有不小的提升，而另一方面，发行市场上，有过半数的集合信托为房地产信托。 尽管房地产企业融资需求迫切，经《证券日报》记者了解，随着监管机构对违规开展房地产业务的检查趋严、刚性兑付的打破等，房地产股权投资类信托项目或将增多。 房企融资难 信托成重要补血方式 《证券日报》记者通过用益信托在线数据统计发现，春节过后，房地产信托从发行端和成立端发力，成为集合信托中最重要的类型。 用益信托数据显示，新春开工后三周里(2月22日-3月14日)，在集合信托成立市场上，共成立162款产品，成立规模为227.35亿元，平均期限为1.77年，平均收益率为7.32%。 值得注意的是，其中房地产信托产品成立38个，募集资金达73.09亿元，占比为32.15%，与去年同期的8.68%相比，占比增幅高达270%；平均收益率为7.69%，同比上升了0.9个百分点。 这也意味着，近三分之一的集合信托资金投向房地产领域。 此外，发行市场则更加惊人。用益信托在线数据显示，今年2月22日-3月14日，集合信托市场共发行158款产品，发行规模372.13亿元，其中，房地产信托发行规模达199.34亿元，占比53.57%，也就是说，占据整个信托产品发行规模的一半以上。 对于农历新年后房地产信托的爆发，用益信托研究员帅国让对《证券日报》记者解释道，一方面银行贷款、发债融资、私募基金等房地产企业传统融资渠道受阻，信托目前成为房企重要融资方式；另一方面，房地产信托业务是信托公司重要业务收入来源，相对较高的收益率深受投资者青睐。 同时，他也认为，随着监管的趋严，信托公司转型不断的深入，预计今年房地产信托规模占比长期来看会有所下降，但短期仍是重要投资领域。 2018年，房企将面临融资难、融资贵的窘境，同时，随着市场整体下滑，房企通过销售快速回笼资金的难度也不断增加。今年大部分房企将面临资金荒，加上自身的债务压力，房企资金链安全面临较大压力。 今年的相关数据也证实了这一点。今年春节开工后的三周时间里，相比于去年同期，房地产信托平均收益率由6.79%增至7.69%，提高了0.9个百分点，地产信托融资成本明显提高。 授米金融智库统计了3月1日至3月7日60家非银金融机构(信托、资管、私募、交易所等)发行的159个融资项目，融资金额508亿元。《证券日报》记者观察发现，列表中统计了包括中信信托、华融信托、大业信托、粤财信托、中江信托、光大信托、百瑞信托、西部信托、国通信托等9家信托公司投资的多个房地产信托项目，融资成本普遍在9.2%-11.4%之间。其中，光大信托投资的房地产项目最多，融资成本在9.2%-11.2%之间。 房地产信托 发行规模占比高 虽然房地产企业融资需求高涨，但资金链的紧张也为信托公司的风控提出了新要求。 从房地产信托的发展方向上，四川信托研发经理刘发跃对《证券日报》记者表示，房地产信托应从以下八个方面转型：一是将交易对手逐渐转向大中型房企；二是通过战略合作实现长期发展；三是合作发起房地产并购基金。参与地产并购基金有助信托提高基金化产品的运营能力，进一步提升对PE、并购等业务的操作能力；四是参与城市更新项目。信托公司可以与专业运营商或地产服务商合作建立有限合伙形式的房地产基金，从传统的债权模式为主过渡到股债并重，甚至股权模式为主，以弥补专业性的不足；五是引领多元化业态创新。大消费产业引领下，单一的居民住宅项目正在向旅游、教育、养老等多个业态扩展，同时可以发展财富管理和其他创新业务；六是探索租赁市场业务机会；七是探索投贷联动业务；八是延伸经营链条。随着“租赁+自持”物业的出现和资产证券化、REITs等产品的成熟，信托公司可以逐步介入房地产项目的整个运营周期，逐步提升自身的专业化能力，从而获得长期稳定的收益。 有业内人士称，随着监管机构对违规开展房地产业务的检查趋严，刚性兑付的打破等，货真价实的房地产股权投资类信托项目将会增多。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

小投资高收益？男子轻信“附近人”投资“基金”被骗万元

随着人们理财意识越来越强，大多数人开始关注投资，希望将自己的钱财越滚越多，而“基金”这种“收益快，利率高”的理财工具也越来越受到大家的青睐。不少骗子就把目光瞄准了这里，利用大家想一夜暴富的心态行骗。近日，南京朝天宫派出所就处理了一则以投资基金为借口的诈骗。 “你好，我是XX基金的负责人，我们公司有一个做了很久的项目，不仅收益多，而且隔天就能获得收益，还能立刻直接提现到银行卡，我自己也在这个上面赚了很多钱，所以想把它推广给更多的人。”吴先生打开微信附近的人时，便有一名头像是身穿棕色大衣的女子在请求添加好友发送了这样一段话给他。考虑到自己手里还有点闲钱，便同意了对方的请求。 吴先生在跟该女子聊天的过程中得知，该基金投资小，风险低，只需要下载一个该基金的APP，然后定期将钱转入APP，到期就能获得相应的收益。如果不放心，可以每天登录APP查看个人账户的当天收益情况。 3月10日，吴先生抱着试一试的心态，先从自己的银行卡将1000元转入该APP中购买该基金，果然在第二天早上再次登录该APP查看账户情况时发现，才一天的时间居然就已经获得收益135元。为了保险起见，吴先生立即尝试将购买基金获得收益和本金一起转出，短信提示银行卡到账后。吴先生才放松了警惕。 思来想去的吴先生细算以后发现，不如将更多的钱投入进去，很有可能会获得更高的收益。随即吴先生又从银行卡中将10000元转入该APP中再次购买基金。3月12日，吴先生再次打开APP发现，自己的账户余额已经从10000元变成了25000元。 欣喜若狂的吴先生感觉自己像是挖到金矿一般。当即，他就想把账户内的25000元转出。不料，系统居然提示，如果要将该笔钱转出，需要再次投入10000元将账户激活，才能将钱转出。 冷静下来的吴先生瞬间惊醒，这不就是网上典型的投资诈骗么。意识到自己陷入圈套后，吴先生立即来到南京市公安局秦淮分局朝天宫派出所报警求助。 民警接警后，告诉吴先生，这种投资诈骗骗局就是通过先给受害人一点甜头获取信任，然后利用部分受害人爱贪便宜的心理，引诱受害人进一步投入更多的资金，当受害人想要将大额资金提现时，就需要继续投入或者邀请朋友参与等手段谋取更多的资金和受害人。 吴先生听了民警的一番话后，表示十分的后悔，如果不是因为自己贪图这一点小便宜，或许就不会上当受骗了。目前，秦淮警方已经立案侦查，具体情况还在进一步调查中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!