辽宁抚顺玉米“保险+期货”项目完成理赔

1月26日，“抚顺玉米‘保险+期货’试点项目理赔暨期货服务实体经济培训会”在辽宁省抚顺市举行。新湖期货与人保财险共同推动的玉米价格险试点项目使辽宁省锦州义县和抚顺清原县的1469户农户获理赔187万元。 此次活动由辽宁证监局、抚顺市委市政府主办，大商所、辽宁省期货业协会和抚顺市金融创新产业基地协办，新湖期货有限公司和人保财险辽宁省分公司承办，来自抚顺市政府相关涉农部门、参保农户代表等150多人参加了会议。 据期货日报记者了解，抚顺玉米价格险试点项目是大商所2017年支持的32个“保险+期货”试点项目之一，为辽宁省抚顺清原县5个乡镇28个自然村的1392户和锦州义县9个乡镇24个自然村的77户农户的2.2万吨玉米提供价格险保障，涉及种植面积4.4万亩。项目期限为2017年8月4日至12月5日，总保费近220万元，由新湖期货补贴85%，农户自缴15%。项目目标价格1820元/吨，以2017年10月6日至12月5日的大商所玉米期货1801合约交易日收盘价的算术平均值作为理赔结算价格。2017年11月下旬，玉米期货1801合约价格在1700元/吨附近波动，基于基本面分析，预期玉米价格后期将会上涨，经与农户协商，于2017年11月23日提前平仓，返回权利金85元/吨，实现赔付总计187万元。 为确保理赔效果和农民收入，切实保护农民利益，新湖期货和人保财险团队对产品设计进行了三方面优化：一是根据到期结算价实行阶梯赔付方案，以降低整体保险成本；二是设置了到期最低赔付额，覆盖期初农户支付的保费，使农民保本；三是设置了基差补贴，承保价格比农户参保时玉米期货的合约价格高约8.5%，这8.5%的溢价补贴可一定程度弥补基差不利变动时给农户带来的损失。 在随后举行的“期货服务实体经济培训会”上，大商所产业拓展部总监蒋巍表示，随着市场化改革的进一步深化、经济转型发展的加速、对外开放程度的不断提高，产业企业利用衍生品市场管理风险的需求日益强烈。在玉米临储政策退出历史舞台的大背景下，通过“保险+期货”这种市场化价格风险管理模式，利用期货市场工具对冲风险，保障了农民的收益，体现了金融市场支农惠农的积极意义。 新湖期货有限公司董事长马文胜表示，新湖期货与人保财险合作开展“保险+期货”试点服务“三农”已有3年时间，3年来，新湖期货共完成9单“保险+期货”试点项目，涉及玉米、鸡蛋、白糖、天然橡胶等品种，参保农户2.1万余户，其中贫困户1320户，承保现货量约12.7万吨，赔付总额达1682.5万元，充分体现了“保险+期货”这一金融创新服务实体经济和国家战略的现实意义。与此同时，“保险+期货”可以通过引入多元主体，形成“保险+期货+银行”“保险+期货+银行+龙头企业”等创新模式实现服务“三农”和精准扶贫。 马文胜说，2018年，项目将引入粮食收购或粮食贸易企业，以“期货价格+升贴水”收购农户粮食，进一步解决基差问题，保障农民的售粮渠道；并尝试将保价格和保产量相结合，探索收入险试点；还将尝试把保险资金支农融资创新业务与“保险+期货”模式相结合，多维度、全方位探索金融支农惠农的有效途径。未来，新湖期货将继续发挥期货公司专业能力，积极探索和推动“保险+期货”项目创新，助力“三农”和实体经济发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板股权质押报告：去年419笔面临平仓危机

自2016年以来，新三板企业对股权质押的热情空前高涨，质押市值规模上千亿；进入2017年更是有增无减，质押市值总规模超过2300亿元，新增1753家挂牌企业发生股权质押，其中419笔面临平仓危机。 随着高比例股权质押日益受挂牌公司追捧，无论是对公司，还是质押方，股权质押将成为悬在新三板公司头顶的“达摩克里斯之剑”。 去年1753家新三板企业涉足 新三板企业对股权质押的热情开始于2016年。 据choice数据显示，2014年新三板企业仅发生234笔股权质押，累计质押市值26亿元；2015年达到980多笔，质押市值规模不到500亿。进入2016年，挂牌公司开始大手笔质押股权，质押笔数暴增到3077笔，质押市值合计超过1300亿元。 2017年，挂牌公司对股权质押热度不减。据挖贝网统计，去年共发生4183笔股权质押【未排除解除质押】，新增股权质押市值超过2300亿元，占2017年新三板挂牌公司总市值【截止2017年最后一个交易日】的比例为7%，1753家新三板企业涉足，创新层占据两成。 这也意味着，自2014年至2017年三年时间，新三板股权质押市值规模扩容超过80倍。 挖贝网了解到，去年新增的4000多笔股权质押中，有162笔股权质押数量占总股本的比例超过60%，另外，股权质押数量占总股份的比例在40%-60%之间的质押有518笔。 从行业分布来看，新三板制造业企业去年股权质押家数最多，超过850多家，其次为“信息传输、软件和信息技术服务业”、“批发和零售业”，股权质押家数依次为296家、84家。 据相关报告显示，自2015年以来，银行始终是新三板企业主要的质押方。近两年，随着银行对股权等高风险产品的态度更加谨慎，信托、保险、券商、小额贷款等非传统银行金融机构的质押笔数及股本规模都出现了成倍增长，成为除银行外，新三板股权质押的主要对象。 业内人士称，银行和券商的规范化相对较高，但小贷等第三方机构的行为约束还需要进一步规范，这也为股权质押积累了更多的风险。 419笔面临平仓危机 质押方存在风险的同时，2017年新增的4000多笔股权质押中，419笔面临平仓危机。 据了解，股权质押会设置警戒线和平仓线，一般来说预警线是借出本金的150%至170%，平仓线是本金的130%至150%。挖贝网注意到，去年近200家新三板公司股票质押已达平仓线。 截止2017年末，新三板共有419笔股权质押已到平仓线，105笔已到预警线与平仓线区间。其中，股价跌破平仓线的有196家，创新层66家；股价跌破警戒线但未破平仓线的挂牌企业有62多家，创新层26家。 其中，股价跌破平仓线且累积未解押股权超过50%的企业有14家，包括神木药业(832040)、凯科科技(833483)、雅威特(430612)、东信智能(838680)等。 从目前的形式来看，挂牌公司冒着被平仓的风险大手笔质押股权，不少是出于融资的需求。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，作为新三板有限的融资渠道，股东质押股权为公司融资担保，是目前融资办法中最便捷的途径，但却不是唯一途径。事实上，新三板设计了多种融资渠道，但受限于新三板流动性不强，其他方式很难获得融资。 定时炸弹 事实上，股权质押爆仓在资本市场早已不是什么新鲜事，备受关注、刚刚复盘的乐视网存在这一风险。 据媒体报道称，乐视网共有16.48亿股处于质押状态，占公司总股本的41.32%，其中贾跃亭质押的乐视网股份为10.2亿股，占贾跃亭所持股份的99.54%，占乐视网总质押股份的61.89%。贾跃亭股权质押安全与否，成为影响整个乐视网质押持仓资金的主要部分。 而对于新三板企业而言，高比例股权质押就像一颗“定时炸弹”。已被ST的哥仑步就是一个典型的例子。 2016年2月，公司实际控制人、时任董事长魏庆华将其持有的2862万股股票质押给了盛山资产管理(上海)有限公司，占ST哥仑步总股本的42.72%，占魏庆华本人持股的100%。魏庆华质押股权是为“用于个人用途”，质押期限为2016年2月26日至8月25日。 质押其持有的ST哥仑步全部股权两个月后，魏庆华“跑路”了。ST哥仑步称，魏庆华以快递方式向董事会提交辞职报告，因身体原因辞去董事长兼总经理职务，继续担任公司董事，公司一直尝试与其联系核实，但未取得联系。 自此，ST哥仑步开始风波不断，陷入欠薪案；公司公章、财务专用章、合同专用章都被当地派出所没收；因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查，最终无奈被戴上ST的帽子。 挖贝新三板研究院资料显示，2017年上半年，ST哥仑步实现营收1222万元，较上年同期3661万元下滑66%；业绩亏损1655万元。ST哥仑步在中报中直言，公司业绩存在较大波动，特别是受公司原董事长兼总经理魏庆华失联事件的影响。 截止2017年6月30日，ST哥仑步归属于挂牌公司股东的净资产为-1.66亿元，货币资金仅剩121.86万元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募监管对标公募 投资业绩和家属信息需填报

　　[摘要]有业内人士告诉时代周报记者，对于私募基金的监管将趋于严格，未来有不断向公募基金看齐的趋势。 　　1月19日，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）在官网发布《关于私募证券投资基金管理机构投资管理人员投资业绩填报有关事项的通知》。除要求按规定填报产品投资业绩外，为防范利益输送，中基协还要求投资管理人员填报家属等社会关系信息。 　　有业内人士告诉时代周报记者，对于私募基金的监管将趋于严格，未来有不断向公募基金看齐的趋势。 　　私募监管趋严 　　2018年开年不足一个月，关于私募基金行业的监管动态不绝于耳。有业内人士对时代周报记者表示，在这背后，体现的是监管层肃清金融行业乱象，整治违法违规问题的决心。 　　1月12日，中基协发布《私募证券投资基金管理人会员信用信息报告工作规则（试行）》，搭建全新的考核维度和信用评价体系，强调会员机构数据报送的“真实性、准确性和及时性”。 　　1月18日，中基协党委委员、副会长张小艾在出席“第六届国际视野下的创新与资本论坛”时透露，协会关于私募基金自律管理的指导原则，已经由原来“单一问题导向”，向“问题导向与目标导向相结合”转变，由前期“偏重自律”，向“自律与服务并重”转变。协会近期的工作重点包括正本清源，防范风险；信用立业，打造信用体系。 　　新上线的投资管理人员投资业绩填报功能，无疑体现了协会防范风险、规范行业流程的治理路径。中基协从业人员管理平台投资管理人员投资业绩填报功能已于2018年1月19日正式上线启用。不仅如此，投资业绩填报除了针对私募证券投资基金管理机构的投资管理人员外，为防范可能发生的利益输送和利益冲突，还应填报包括主要社会关系即父母、配偶、子女、配偶父母。 　　鉴于新系统刚刚上线，时代周报记者采访的多家私募均表示还没来得及操作，不过，未来将会按照中基协要求进行填报。 　　事实上，以上做法在公募基金并不新鲜。有业内人士表示，未来对私募基金的监管，在很多领域或向公募看齐。 　　“以前大家很关注发生在公募基金的‘老鼠仓’，其中有一个很重要的原因是公募基金的资金体量比较大，对于市场的影响也比较大。实际上，证券类私募已经成为A股一股越来越强大的力量，对于其从业人员的监管相对而言还是比较宽松的，敢说私募就没有‘老鼠仓’么？”一位资深业内人士告诉时代周报记者。 　　据中国证券登记结算有限责任公司日前发布的《关于加强私募投资基金等产品账户管理有关事项的通知》，对私募证券投资基金、私募资管计划、信托产品、保险资管产品的证券账户管理提出了更加严格的要求，包括新增填报投资顾问、账户实控人、募集规模等更多信息，还有要求产品终止后须在15个工作日内办理证券账户注销手续，信托、保险产品履行看穿式监管要求，需要及时报送受益权信息、份额持有人信息。新规将于1月29日起实施，同时，存量产品要在4月30日前，做新增采集信息以及产品编码、杠杆率的补充报送。 　　海通证券研报认为，以上新规实施后，私募需要在系统改造、流程梳理、人员配置上加大投入，进一步增加了其合规成本。整体来说，新规对于小型私募机构的影响大于大型私募机构，大型私募由于此前各项制度建设相对规范，新规实施前后的各方面人力物力的投入相比于公司丰厚的收益而言并不特别突出，而很多的小型私募主要依托第三方外包来实现系统建设，同时为了规范流程，还需要增加专业人员，设置适当性管理岗位等，合规成本上的增加较为显著。 　　同时，随着基金业协会加大对失联机构、异常机构等信息的公示和披露，使得经营不规范的机构无所遁形，将被行业慢慢淘汰。监管的加强能够促使私募机构规范自身行为，有效控制和防范风险，优化投资服务，提高长期稳健经营能力，促进行业健康发展。 　　私募“老鼠仓”案高发 　　据证监会官网1月19日公布的消息，2017年“老鼠仓”案件数量明显减少，但个别资管从业人员顶风作案，私募“老鼠仓”问题逐渐凸显。 　　2017年，“老鼠仓”立案13件，立案数量同比减少60%，违法高发蔓延态势初步遏制。从涉案领域看，8起案件涉及私募从业人员“老鼠仓”，数量超过公募基金、保险资管、券商自营等传统多发领域。 　　从违法行为看，共同违法案件增多，由私下单独交易转变为共享信息、交换信息、合谋从事非法交易；有的老鼠仓与内幕交易、从业人员违规买卖股票相互交织。从违法性质看，个别从业人员在证监会打击老鼠仓专项行动背景下仍不收敛不收手，甚至在接受调查期间继续作案，性质十分恶劣。 　　私募基金领域违法金额巨大，多种违规行为叠加，市场危害加深加重。案件主要特点：一是涉案金额巨大。二是资金运作环节违规多发。三是资金募集环节违法手法多样。 　　中基协官网数据显示，截至2017年底，私募机构管理规模破11万亿大关，达到11.1万亿元，较2016年增长40.68%。另外，协会已登记私募基金管理人22446家，较2016年底增加了5013家，已备案私募基金66418只，较2016年底增加了19913只。 　　据格上研究中心调研显示，截至2017年底，百亿级私募证券管理人共30家。从行业格局上来看，这30家百亿级私募总规模达到6041.2亿元，比三季度增加了2496.2亿元，占证券类私募总规模的26.38%，占全行业私募实缴规模的5.44%。此外，截至2017年底，共有126家私募证券基金管理人的规模达50亿元以上，较三季度增加了19家。 　　经历了几年的爆发式增长后，私募已成为了资管领域令人难以忽视的一股力量。然而，相对较为宽松的环境，却成为“老鼠仓”的温床。 　　2017年5月3日，福建证监局公告了两起私募“老鼠仓”案件。2015年3月2日至12月23日，恒健远志总经理、投资总监胡志平操作其岳母彭某某开立于浙商证券深圳福华一路营业部的证券账户，先于（1-5个交易日）、同期或稍晚于（1-2个交易日）其管理的“招商汇智之恒健远志计划”买入东北电气等41只股票，获利538.66万元。 　　另一家私募法定代表人吴刚的情形也类似，利用管理私募产品，了解产品投资操作情况，通过买卖相关的股票，给私人的账户谋利。不同的是，证券账户里的钱来自第三者，吴刚通过给他人谋利，提取业绩报酬。吴刚交易的股票有16只，获利948.02万元。 　　福建证监局认定，胡志平、吴刚的行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十三条第（五）项的规定：“私募基金管理人等不得有的行为：泄露因职务便利获取的未公开信息，利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动”，责令两人改正，给予警告，并各处以3万元罚款。 　　参考以往公募基金的“老鼠仓”，部分基金经理获实刑。譬如，证监会和上海警方曾先后通报，称李旭利在2009年2月28-2009年5月20日的公募基金任职期间，操盘买入工商银行、建设银行，获利超过千万元。最后的判决结果是李旭利获得有期徒刑4年，罚金1800万元，违法所得1000余万元被追缴。 　　耐人寻味的是，吴刚是一位“公转私”的基金经理。“吴刚的行为最后以罚款3万元了结，倘若他的‘老鼠仓’发生在其公募基金生涯，其后果可想而知。”上述资深业内人士指出，未来私募基金监管趋严或成常态。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募业启动非居民金融账户涉税信息报送

　　证券时报记者获悉，中国证券投资基金业协会（下称协会）日前向私募基金管理人下发通知，要求做好非居民金融账户涉税信息报送工作，并转发相关报送规范。 　　协会称，私募基金管理人应当于2018年5月31日前完成注册，并完成第一次报送，未来每年5月31日之前完成当年申报。私募基金管理人需登录金融账户涉税信息自动交换平台网页版自行注册申报。 　　去年5月9日，国家税务总局联合财政部和“一行三会”制定发布《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》。去年12月中旬，相关部门再次联合下发通知，要求做好信托业、证券业、保险业金融机构非居民金融账户涉税信息报送工作。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托落地率低 “别跟信托公司谈融资成本 企业能找到钱算不错了”

导读：“这次通道压缩来势汹汹，实体融资目前看肯定受影响。”一位华北地区信托公司区域负责人称，“很多企业预期靠资金不断滚动维持经营，债务到期怎么办？若企业要生存下去就会要想办法从其它地方借钱，不管是信托还是民间渠道，总得付高成本。” 日前，银监会召开2018年全国银行业监督管理工作会议，安排部署2018年十大工作，逐步压缩银信类通道业务为其中之一。 在此之前，银监会已下发《关于规范银信类业务的通知》（下称“55号文”）对银信类，特别是银信通道业务予以规范。多家信托公司亦表态压缩银信类通道业务，只减不增。 对于资金、资产两头在外的信托公司来说，严监管限制了信托的资金来源。一位华北地区信托研究人士直言，信托目前面临的问题是资金，资产需要资金匹配，现在资产端较丰富，但是资金端受限将导致项目难以落地。 “之前与企业谈的是利率10%，不可能因为这两个月资金价格上涨，跟它要12%。如果我们提高产品发行收益率就相当于信托报酬少，这样我们赚的钱就少了。”一位华北地区信托经理称。 不过他直言，存量项目还会按之前合同执行，但是新增项目可能会提高利率要求。目前种种迹象表明，信托产品收益率逐渐上升，这也反映出企业融资成本上行趋势。多位受访人士认为，融资成本上行可能会加大实体经营压力，未来企业违约风险概率增高，不过整体风险可控。 低落地率 21世纪经济报道记者采访中了解到，目前信托项目落地率较低基本为业内普遍现象。 一位华北地区信托经理称，若是通道业务可能十单成两三单，落地率约为30%，若是主动管理业务差不多50%落地率。“我们的风险评估部门过会规模几百亿，而落地率可能只有30%左右。”前述华北地区信托研究人士称。 “目前落地率困境主要是资金端价格大幅上涨，而企业融资价格上涨存在时滞，企业还停留在去年的融资利率水平上。若现在资金端抬价，其实压低了信托公司主动管理的信托报酬，这点很多公司不愿意，所以现在就僵持住了。”一位华北地区信托公司财富部门负责人称。 他对21世纪经济报道记者表示：“我现在跟业务部门说，别着急，何必逼着财富部门把项目发出去，落地项目给企业锁定融资成本？业务部门总怕项目跑了，其实今年不要担心项目跑，去年资产荒时融资方很强势，现在是资金荒别跟信托公司谈融资成本，企业能找到钱算不错了。” 不得不说，目前信托资金端确实承压严重，今年以来的严监管让信托传统同业融资难以为继，而这是信托公司的主要资金来源。“信托资金来源中，银行等机构资金占比可能在80%左右。”前述研究人士称。 一位西北地区信托公司副总直言，去年公司做了2700多亿规模的信托项目，其中500多亿资金来源于自有渠道，约2000亿靠同业资金。“同业资金占比约四分之三，估计行业平均比我们这个水平要高。” “今年这个资金形势哪敢想同业资金？无论保险还是银行肯定要先保证自己客户的融资需求，很难出来做同业。而自有渠道今年增200亿，能募700亿~800亿就算不错了，所以今年的规模肯定得降下来。”前述信托公司副总称。 实体融资成本抬升 用益信托统计显示，2017年12月成立的集合信托产品平均预期收益率为7.25%，这是2017年以来首次单月平均收益率超过7%。 前述信托公司财富部门负责人称，未来信托收益率还会涨。近期资金面最紧是2017年12月底，现在应该是惯性，至春节前利率还会延续趋紧态势，目前有个别产品收益率已经上到9%。春节后到3月底资金相对宽松，利率会保持稳定。但4月开始，随着新增项目逐渐落地，价格可能会涨1~1.5个百分点。 信托产品收益率上行的背后其实是实体融资成本上涨。据悉，目前部分市场敏感度较高的企业已经迅速提高了融资成本，比如某知名房企2016年底融资成本6.8%，2017年上半年7.5%不到8%，现在10%左右。 “这次通道压缩来势汹汹，实体融资目前看肯定受影响。”一位华北地区信托公司区域负责人称，“很多企业预期靠资金不断滚动维持经营，债务到期怎么办？若企业要生存下去就会要想办法从其它地方借钱，不管是信托还是民间渠道，总得付高成本。” 他继而表示，不同信用评级的平台融资成本不同， AA主体融资成本2017年中大概在8%左右，现在12%也正常。“现在都不太敢做，很难找到合规项目，包装合规费劲太大，用一个谎言掩盖另一个谎言很麻烦。” 前述信托经理称，企业一般会同步找很多金融机构，所以对企业肯定会有影响，但是影响也不会太大。“银监会掌握了相关数据，每个月都有1104报表，看到相关数据了估计会注意监管节奏。”有华南地区信托公司人士称。 前述信托公司副总也认为，今年采取的这些监管措施，高层心里应该有底，通过合适的监管压力，规范金融体系，抑制实体盲目扩张。“供给侧改革其实已经做了一些铺垫，去年钢铁、煤炭等行业有一轮涨价，所以问题不是太大，今年主要是房地产，不盲目扩张应该问题也不大。” 一家大型房地产公司融资部门人士称，现在对非标融资、非“四三二”（项目四证齐全、企业资本金达到30%、开发商二级以上资质）项目融资受限已有对策。 一是加大股权融资力度；二是放慢扩张步伐，项目审核上更加谨慎，会考虑到融资问题，同时提出放低门槛，比如过去投资额低于5亿的项目基本不做，现在1亿的项目也可以做，降低额度，分散投资，分散风险。三是在非地产行业加大投入比重，如大健康、大物流等。 他直言，其所在企业资产负债率约60%，在房地产领域相对较低，且资产主要在一二线城市，抗风险能力较高。“未来在房产调控和金融严监管之下，可能会捡到一些便宜的困境资产，整体而言，应该是机会更大。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新版自动质押融资业务系统上线

自动质押融资业务管理办法从1月29日起实施。北京商报记者注意到，1月29日，中央国债登记结算有限责任公司(以下简称“中央结算公司”)发公告称，为配合《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》以下简称《管理办法》)的实施, 中央结算公司担保品管理服务系统完成了配套改造，并正式上线运行。 据了解，中央结算公司于2006年起为自动质押融资业务提供技术支持，保障业务平稳运行，其中，中债担保品管理系统提供包括成员机构资格管理、质押债券管理、业务处理及应急、查询统计等相关服务功能。 央行去年12月15日公告称，为规范自动质押融资业务，提高支付清算效率，防范支付清算风险，制定了《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》，自2018年1月29日起施行。2005年延续至今的《中国人民银行自动质押融资业务管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）同时废止。 对于新规的变化，央行有关负责人表示，《管理办法》与《暂行办法》的主要区别有三方面：一是扩大成员机构融资空间；二是统一自动质押融资利率；三是扩大质押债券范围。具体来看，《管理办法》扩大了成员机构融资空间,其中,开发性和政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行的融资余额上限由实收资本的2%提高至4%,全国性股份制银行由实收资本的2%提高至10%,城商行等其他金融机构由实收资本的5%提高至15%。由于中小型存款类金融机构实收资本少、准备金规模小,为避免遇大额清算指令时出现排队现象,其融资空间上调幅度相对较大。 在利率方面，日间和隔夜自动质押融资利率均按业务发生时的隔夜常备借贷便利(SLF)利率确定。此外,《管理办法》还扩大了质押债券范围。合格质押债券范围由国债、中央银行债券、政策性金融债券等扩大到人民银行认可的地方政府债券及其他有价证券。 联讯证券首席宏观研究员李奇霖表示，此次央行优化自动质押融资业务，能起到两方面作用：一是提高支付清算效率，协助银行适应低超储率的常态，减少银行的超储备付占用；二是增强SLF利率作为利率走廊顶部的作用，提高货币政策工具的有效性。东北证券固定收益部首席分析师李勇表示，这一政策有助于商业银行尤其是中小行平稳资金瞬时压力，便于央行在资金紧张的弦上有充足时间做好调配。 在分析人士看来，上述举措均为流动性管理提供了便利。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，在当下的流动性投放模式和层级下，中小型存款类金融机构从央行获取资金的能力更弱，在负债中的占比甚至开始出现下降。因此，相较于其他类金融机构，中小型存款类金融机构融资空间的上调幅度较大，有助于缓解流动性分层的问题。 对于市场提到的地方债风险问题，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示，近年来，中央政府通过债务置换计划，允许地方政府大规模发行地方政府债券，同时降低了地方政府债务利息负担，地方政府债券已经成为金融机构安全资产配置的重要工具。整体看，当前地方政府债券的风险并不大，发行利率较国债上浮的幅度也不大。因此，地方债纳入质押债券范围的市场风险并不大。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广场舞理财 小心“杀熟”

　　无论寒冬还是炎暑，每当夜幕降临，在北京的各种空旷场地上总能看到不少大妈载歌载舞。这群“广场舞大妈”多已退休，把持着家里的“财政大权”，但又接触互联网较少，更青睐熟人交际。正因为“广场舞大妈”的这一特有属性，银行、保险乃至其他理财机构盯上了该群体，并对“领舞大妈”展开争夺战。 　　北京晚报记者走访了北京多个广场舞队，发现了银行、保险的客户经理接近“广场舞大妈”的不少套路：或借免费旅游之名吸引大妈购买理财产品，或以广场舞比赛参赛资格推销理财产品，还有的“只谈收益，不提风险”，向大妈保证“保本保息”。大妈们想要继续愉快跳舞，可得小心。 　　去香港免费游？ 　　回来得先买理财 　　晚上8点，东直门的寒风刮得正凛冽，却丝毫不减来福士广场音乐的声量和大妈们跳舞的热情。戴阿姨早早地安置好音箱，脱掉大衣，做着热身准备。“天儿太冷，还是跳着暖和，就不安排架子鼓了。”戴阿姨是来福士广场舞队的副队长，提起理财经理便一拍大腿，连声叹气：“可别提了，之前咱们广场有个跳独舞跳得特别好的小伙儿，可把我们给忽悠了。” 　　戴阿姨表示，此前在来福士广场准时出现的独舞青年原是某银行的理财经理。“他模样长得不错，舞也跳得好，对我们也是连声阿姨叫得亲热，之前不少媒体还报道过他呢。”戴阿姨称，这位独舞青年在广场跳了有近一年的广场舞，和大家关系都不错，“都挺熟后，他便说带我们去香港旅游，说是银行有个活动，来回机票都免费。谁知到了香港，却要每人必须花5万买理财产品，不买就不让回来。我们在外一时半会儿不知道该怎么办，便都只能老老实实交了钱。” 　　“谁也想不到会这样。”舞队的另一位阿姨对记者表示，当时去香港被强制购买理财的阿姨有近10位。回北京后，她们曾前往这家银行的来福士支行讨要说法，却发现该独舞青年从香港回来后就已辞职，银行方面表示退款需支付相应手续费，阿姨们只能作罢，“这也给我们提了个醒，天上不会掉馅饼，幸好那次买的还是银行正规产品，要是那个小伙卷款走人，我们也一点办法没有。” 　　对此，记者致电了这家银行来福士支行。尽管此前有多家媒体报道这家银行赞助广场舞大妈或在各地举办该银行冠名的广场舞大赛，该银行来福士支行的工作人员却明确表示，银行不存在理财经理利用广场舞形式接近中老年人推广理财产品的行为。 　　参加广场舞大赛？ 　　还是得先买理财 　　除了来福士广场舞队，在居然大厦、天地剧院等附近有着几个规模不小的广场舞队。“舞队规模最大时，有差不多80多人，如今每天常来的也有20多人。”在居然大厦门口跳舞的吴阿姨表示，由于跳舞地点离几家银行都不远，从前年开始就陆续有年轻的银行小伙儿找到她，表示希望加入舞队。 　　“一开始来跳舞时都不提卖理财产品的事儿，一般过半个多月便开始跟我们推广。”吴阿姨说，之前有一个叫小季的理财经理常和他们一起跳广场舞，主要就是为了扩展客户。以前有个做房地产的阿姨常来看跳广场舞，慢慢地被小季发展成了客户，存款上百万，吴阿姨舞队也有四人成了金卡客户，“不过，一年前小季搬了家，说是自己买了房，从北苑搬去了顺义，就不和我们一起跳舞了。” 　　虽然小季走了，但很快就有了新的银行理财经理加入吴阿姨的舞队，小王便是其中之一。“无论我们买不买理财产品，小季都会和我们一起跳舞。但小王显得着急很多，来跳舞一个多星期就给我们推荐理财产品。”吴阿姨表示，这些理财产品多为储蓄型，年化率超过5%，购买起点为5万。即使阿姨们不购买具体理财产品，只要办理银行卡，也能获得银行提供的长袖T恤、舞蹈服装等。 　　记者了解到，中老年客户一直是一些银行着力发展的目标群体。2011年某家银行还特意发行了首张中老年客户专属借记卡，为客户提供各类投资理财产品、健康增值权益等，从2013年至今，该银行已专门举办五届有中老年特色活动“广场舞大赛”。但也正因为此，导致了小王与大妈们不欢而散。“第一次带我们去参加他们银行的广场舞比赛时，没有收取任何费用，也不强制购买理财产品。”吴阿姨表示，舞队阿姨们比赛回来意犹未尽，正积极准备下次比赛时，却被小王告知，如果不购买该银行的产品，便不能参加以后的比赛活动了。“当时队里有几个买了理财产品的，便被小王拉去单独参加新的比赛。剩下的人都不愿意买产品，小王干脆一走了之，再也不来了。” 　　如何攻克广场舞队伍？ 　　争取“领队大妈” 　　提起“广场舞大妈”，人们往往想到的是一个整体群像。事实上，广场舞队伍中的“领队大妈”拥有很强的号召力和影响力。由于舞队阿姨们会主动找到领队聊聊家长里短、投资采购，“领队大妈”的建议便显得格外重要。理财经理们也发现了该现象，重点攻克戴阿姨、吴阿姨这样的舞队“KOL”（关键意见领袖）。 　　“一家地方银行离居然大厦不远，也来找过我们买理财产品。”戴阿姨表示，对理财经理来说，大妈们办卡是购买理财产品的第一步，哪怕办空卡也行，“他们理财经理表示，如果我推荐一个人办卡成功，会给我相应提成，就连送礼物，别人送的是小扇子，给我的也是几大瓶花露水，不过我没答应。” 　　“还有一家国有银行也送过我挂历、保温杯等礼物，还主动找我谈过提成，想让我推荐队员办卡买理财。”吴阿姨表示，听说了来福士广场舞队“香港游”后，自己和其他队员都比较谨慎，“不过，通过这个我也明白了现在年轻人为什么乐意和我们跳广场舞，他们的提成真的挺高。” 　　不仅如此，保险行业也盯上了领队大妈，吴阿姨表示，自己平日除了喜欢跳舞，还喜欢打扑克，一家保险公司的几个青年人听说后，还主动找上门来和自己打扑克，“之前这家保险公司有个小姑娘打得不错，熟悉后便请我去听课，让我多带几个舞队的人去听。多去一个人，我能多得8个鸡蛋呢。” 　　只说收益，不谈风险？ 　　不妨多慎重考虑 　　这群“广场舞大妈”多已退休，把持着家里的“财政大权”，但又接触互联网较少，更青睐熟人交际。虽然整体来看，大妈们的投资都偏谨慎，多愿意从正规银行、保险公司购买产品，但不少理财经理“只说收益，不谈风险”的行为对她们的理性选择也构成了一定的干扰。 　　此前，某保险公司的经理小刘曾通过打扑克、跳舞等方式认识了舞队的吴阿姨，并推荐她购买了一款保险产品。“当时人家告诉我一次性交20万块，一年能拿4000多元的利息，还有几百块钱分红，10年期满就可以连本带息取出来，对其他的只字未提。”吴阿姨表示，自己交了钱后听说保险费并不能取出，便联系小刘核实情况，“小刘当时跟我承诺，说肯定能取出来，我便让她给我写了保证字条，谁知打电话问保险公司，保险公司说经理的字条不算数，还是要按合同办。可合同上说，这个保险是保终身的，不存在期满退还的情况。” 　　“我们岁数大了，合同上全是数字，根本就看不过来，便稀里糊涂的签了字。”吴阿姨表示，最后她拿着字条找到保险公司，保险公司退还了吴阿姨应得的退保金，至于差额部分，则由经理小刘赔偿。“从此我也长了个记性，理财经理再怎么写保证书也不能信，还是得找人帮我看合同。” 　　此外，值得注意的是，广场舞大妈们虽然谨慎，但会更倾向于信任广场舞联盟的“自有理财产品”。“别看广场舞队那么多，好多都是我们‘红舞联盟’的成员，联盟自己有理财产品，年化率能达到14%。”来福士广场舞队的王阿姨表示，自己和三个姐妹都把银行的钱取了出来投向了该平台，“前段时间平台领导还带我们参观了投资项目，还有投资拿息回本了三年的人给我们分享，都是熟人，我觉得应该靠谱吧？” 　　“如果大妈们通过正规渠道购买正规银行风险较低的理财产品，也不失为一件好事。毕竟流动资金被锁定后，大妈们也不会去投P2P等高风险金融产品或盲目购买保健品、保健器材等。”不过，广发证券客户经理王女士建议，“广场舞大妈”们遇到“舞伴”或“牌友”推销理财产品时，一定要仔细看合同，注意渠道来源是否正规，并多找子女商量，小心别有用心的人“杀熟”。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

成也“阿里”败也“阿里”？丽人丽妆IPO被否

　　曾豪掷2200万元拍下papi酱广告的丽人丽妆IPO被否。1月26日晚间，证监会官网挂出了当日IPO审核结果，在6家审核的企业中(包括1家取消审核)，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司(简称丽人丽妆)未通过。 　　《每日经济新闻》记者注意到，作为阿里巴巴最早投资的公司之一，丽人丽妆背靠阿里确实尝到了甜头，但同时也面对依赖单一平台、返利风险、营业收入与净利润增幅不匹配、是否存在利润调节行为等质疑。 　　极度依赖“阿里” 　　据招股书披露，丽人丽妆成立于2010年5月，2012年阿里创投A轮投资丽人丽妆，之后将股份转让给了阿里网络，目前阿里网络持股比例为19.55%，居于创始人黄韬之后，位列第二大股东。 　　丽人丽妆的主营业务包括化妆品电商零售、品牌营销服务和化妆品分销，其中，化妆品电商零售业务贡献超九成销售收入。而这九成的收入，主要是通过品牌授权，在天猫平台开设品牌官方旗舰店的模式销售产品获取。 　　也就是说，丽人丽妆电商零售业务主要以买断销售模式为主。可以理解成化妆品品牌的经销商，只不过渠道变为天猫平台，也就是“线上专柜”。公司利润来源是销售价格与采购成本及期间费用的差额。 　　丽人丽妆起步的时候，正值阿里系平台流量剧增、国内化妆品电商起步阶段。招股书显示，2014~2016年度和2017年1~6月，丽人丽妆分别实现营业收入7.2亿元、12.2亿元、20.2亿元和12.1亿元。 　　丽人丽妆创始人黄韬曾说，“电商的盘子80%都在阿里这边，我干嘛还去别的地方捯饬呢?”但也许正是极度依赖阿里，带来了运营平台单一的重大风险。在发审委的质疑问询中，第一条就提出，“请发行人代表说明发行人与阿里巴巴在平台运营服务、广告推广费用、推广活动安排、搜索排序及其他交易条件方面是否与同行业可比公司一致等3个问题。” 　　招股书显示，从2014年~2017年上半年，丽人丽妆向阿里支付的广告推广费用分别为0.73亿元、1.15亿元、1.71亿元及0.61亿元;支付平台运营费用分别为0.34亿元、0.61亿元、0.88亿元、0.66亿元，二者在公司的支出中占比很高。 　　在中国电子商务协会高级专家庄帅看来，由于丽人丽妆销售收入中电商零售占比超过九成，更像是一家品牌集合的渠道公司，还是没有自有品牌，单一渠道发展策略，自然会被资本市场看成该公司有成长空间的天花板。 　　“如果把丽人丽妆与丝芙兰、屈臣氏这类经销商相比，后者在线下实体、线上与京东、天猫都有合作，渠道健康，但丽人丽妆渠道单一。如果与阿里投资的另一家已经上市的电商代运营公司宝尊电商相比，后者又是在电商运营和电商服务方面为主营收入，空间大。因此，丽人丽妆被质疑公司可持续增长能力，在情理之中。”庄帅如此评论。 　　净利润空间狭窄 　　《每日经济新闻》记者注意到，尽管丽人丽妆几年来销售额都达十数亿元，但是在这一串光鲜的数字背后，却是极低的利润率和高昂的销售费用，以及买断销售模式所带来的资金压力。 　　根据招股书中合并利润表显示，丽人丽妆在2014年、2015年和2016年度实现的销售额分别为7.16亿元、12.17亿元和20.16亿元，但净利润分别只有568万元、3271万元和8070万元。经计算得出，丽人丽妆在这3年的净利润率分别只有0.8%、2.7%以及4.0%。 　　净利润空间狭窄，或是制约丽人丽妆资本之路的主要原因。其此前的招股书中也表示，由于买断销售模式要求丽人丽妆承担店铺运营、营销推广和人力成本，公司有着较大的资金压力。 　　同时，公司还面临着返利风险。发审委的质疑问询中提出，“发行人报告期品牌方返利金额较大，品牌方执行的返利政策对发行人经营业绩构成重要影响。请发行人代表说明不同品牌方的返利政策是否存在重大差异，同一品牌方的返利政策报告期是否发生重大变化等5个问题。” 　　返利是化妆品品牌方为稳定零售价格体系、促进产品销售的一种商业惯例。根据招股书显示，2014年至2017年上半年，丽人丽妆收到的品牌返利分别为约1亿元，1.33亿元，1.75亿元及1742万元，占比主营业务毛利的36.71%、30.50%、24.56%及4.03%。返利占公司毛利的比例较高。 　　也就是说，品牌方执行的返利政策对公司的经营业绩构成一定的影响。如果品牌方返利政策变化或其他因素导致公司获得的返利出现下降甚至无法收取返利，公司的盈利能力将受到较大影响。 　　此前，黄韬曾公开表示，丽人丽妆的模式能够成立，最核心的是做到了三点：“一是成为品牌商最赚钱的通路，让品牌商主动帮我们;二是让天猫愿意帮我，那就要高价值地利用天猫分配的流量;三是永远保证有10个点的利润。” 　　在当前的模式下，平台和品牌商都成为影响公司经营的主要因素。“返利只是营销模式之一，3C产品用的较多，对资金压力很大。如果返利被质疑有风险，只能说该公司单一渠道在品牌授权方面没有议价能力。” 　　或是意识到了“线上专柜”运营模式盈利空间有限、长期依赖天猫平台等问题，丽人丽妆也在招股书中给出风险提示。更新的招股书中，丽人丽妆曾就摊薄即期回报填补措施作出承诺，称将完善利润分配制度，强化投资回报制度，积极提升公司竞争力和盈利水平。显然，这并未获得证监会的认可。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

瓜子二手车“做局”？

二手车电商市场火药味有点浓。日前，有媒体曝光了大搜车CEO姚军红向投资者发送的一封内部信，引发行业热议。在这封名为《致投资者-瓜子商业模式剖析50亿美金的谎言》的内部信中，姚军红直指瓜子二手车 “做局”，并 “剖析50 亿美金的谎言”。 对此，凤凰网WEMONEY分别致电大搜车、瓜子二手车，双方均表示不作回应。 根据内部信，瓜子二手车对外界释放“消息称瓜子完成新一轮10亿美金融资”；瓜子二手车通过中间人分别向阿里巴巴、腾讯放风说对方要投资瓜子并出了TS(投资意向书)，但是作为大搜车资方的阿里巴巴却回应完全没有“出了TS”这回事。 对于瓜子二手车的商业模式，姚军红强调，“瓜子二手车无法规避不断出售坏产品！而巨量广告投放会给瓜子品牌带来一批批的新用户，受伤的用户会产生一批批的负面口碑，像‘牛皮癣’一样遍布互联网的各个角落，不断的影响后来者对品牌的信心，推高获客成本，融多少钱都烧不出盈利，只会烧出一个知名度很高的垃圾品牌！” 除此之外，姚军红还分析了瓜子二手车推出实体店保卖业务的原因，是“瓜子管理团队应对‘好货不见了’、‘坏货进来了’的战略转型，从而部分遏制员工腐败；通过实体店现场管理加强车辆质量把控，改善消费者体验。” 事实上，这并不是瓜子二手车首次陷入汽车零售电商“战局”。2017年3月，优信二手车与瓜子二手车的掐架风波就曾引发关注。当时，优信二手车平台发布声明称，竞争对手瓜子二手车通过自媒体作者在多家网络平台发布、传播失实文章，称其存在数据造假等行为，给优信二手车的形象带来负面影响。对此，优信二手车对瓜子二手车涉嫌不正当竞争行为正式提起诉讼。彼时，事件的另一主角——瓜子二手车也与此次相同，表示不便接受采访。 以下为大搜车CEO姚军红《致投资者-瓜子商业模式剖析50亿美金的谎言》全文： 这几天，发生了一系列有趣的事，所以起意写此文，供投资者参考。 瓜子通过中间人向阿里放风:腾讯确定投资瓜子，并出了TS(投资意向书)。又通过中间人向腾讯放风:阿里确定投资瓜子并占股10%，也出了TS。同时，还对外界释放“消息称瓜子完成新一轮10 亿美金融资”。实际上，阿里是大搜车的战略投资方，我问了阿里得到的答案是:完全没有“出了TS”这回事。 瓜子也喜欢给用户做局，在二手车行业，车商经常调侃瓜子“伪直卖”模式：一面给用户洗脑“没有中间商赚差价”，一面配合我们伪装消费者去收车、伪装消费者去卖车。这辈子，我给自己最大的告诫就是要真诚的面对一切，平生最看不起“虚伪”、见不得“欺骗”！以前不想说，创业者都不容易，走点弯路很正常，很多错并不是有意为之。但瓜子这几天的所作所为令我改变了想法，有些人的“虚伪”和“欺骗”并不是无意之失!大搜车一直致力于服务车商，瓜子做C2C跟大搜车并没有直接业务竞争，但其模式却是二手车生态的破坏者，大搜车有义务和责任跟车商站在一起捍卫我们共同的阵地，希望此文有助于投资者更理性的看待瓜子模式。 先来看瓜子模式的核心立足点:通过持续巨量广告投放为品牌建立消费者心智，品牌心智形成后，获客成本会逐步降低，未来只需要做少量维持性广告投放即可占据二手车品类入口。据此，我们来分步剖析一下，瓜子这种以巨量广告给用户“做局”的套路，在今天这个基于消费者分享的社会化媒体时代能不能成立？消费者品牌心智建立六部曲:认知、了解、好感、尝试、复购、推荐，只有好的产品才会走到第5、6步复购和推荐，如果是不好的产品消费者尝试之后就会离开，同时可能会传播负面口碑。铺天盖地的广告只会让坏产品死得更快。 一、在过去的垄断单向输出的媒体时代(社会化媒体出现之前)，消费者的负面口碑很难通过媒体传播，只能靠口口相传，对品牌的负面影响非常缓慢，有很多企业会利用这一点通过广告推动一些高毛利、低产品力的产品建立消费者心智迅速变现，比如:脑白金、黄金搭档等，这类品牌一般生命周期只有3-5年，历程如下: 1. 定位：寻找消费者的认知空白，编写广告语对消费者进行洗脑，如:“收礼只收脑白金”、“没有中间商赚差价”... 2. 通过巨量广告投放迅速提升品牌认知度实现产品销售，假设首批用户获客成本为150元(假设实现盈利的获客成本为100 元，早期亏损)，随后持续的巨量投放建立消费者品牌认知，获客成本逐步下降到最低值50元(中期盈利)，由于产品不好，消费者没有复购和推荐，后期随着目标用户群渗透率达到一定的饱和度以及口口相传的负面口碑影响，获客成本由50 元逐步上升到150 元，重新出现亏损。 3. 品牌生命周期结束，放弃，再来一个!约10 年前，很多央视的“标王”都是此道高手。 二、到了基于消费者分享的社会化媒体时代，这样的“局”就玩不通了，产品不好的品牌，生命周期会沿着另外一种历程发展: 1. 首批用户获客成本150元，由于产品不好，部分用户会在社会化媒体传播负面口碑，这些负面口碑降低了第二批用户的转化率，获客成本反而上升，第二批用户获客成本到了160 元，第二批用户因为产品不好继续产生负面口碑，越来越多的负面口碑堆积在网络上，持续推高获客成本，广告投放变得药不能停。正如瓜子一样2016 年底信誓旦旦提出2017年销售过百万台的目标，结果呢？这种嗑药模式使得品牌的产品销售永远无法实现盈利。即使短期通过投放策略调整和优化降低了获客成本，长久以往，始终是无法逃脱与各种低产品力的“标王“一样消亡的命运。 2. 品牌负面形象积重难返，只能靠巨额融资弥补亏空，钱烧光后，生命周期终结。 大搜车创始人、CEO姚军红 三、 那么，瓜子的产品会不会是一个好产品呢? 多年的二手车从业经验让我认知到一个事实:全球的事故车几乎都是通过C2C模式卖给新用户的，为什么会这样呢？我们也一起来捋一捋: 1. 二手车零售商会有意(因为便宜)或者无意(看走眼)的采购到事故车，他们是怎么出售的呢? 他不会卖给自己的客户，区域实体零售商很在意口碑，这是他在本地经营的立身之本，况且还有消费法的一赔三的处罚在震慑; 他不会卖给同行，因为同行专业，而且车商也需要行业口碑; 最佳路径是通过C2C 网站直接卖给消费者后，消失!美国的Craigslist，中国的58 和赶集有很多这样的卖家。 2. 瓜子是有保障的C2C 交易平台，通过广告获取大量的流量，“卖家多卖钱!” 这个肯定是部分不良车主和车商向往的事故车销售通道，而要跨越的唯一防线就是瓜子成千上万个检测员，那么，这些每个月几千月薪的小青年们能经得起“专业”和“人性”的双重考验吗?别忘了，事故车卖正常车价可是有非常高额利润的! •事实上每个瓜子的检测员和销售身边都围着一群车商，他们会把好车直接拿走，事故车推进瓜子，给检测员和销售塞红包。超过90%以上的消费者只会在几年后要重新出售车辆的时候才会发现自己其实买了一辆事故车，瓜子现在在网络上被爆出来的负面只是冰山一角! 这些事故车就像一颗颗的定时炸弹，会随着消费者车辆的再次更替逐步引爆，那时牺牲的就不止是口碑了。 3. 此外，社会上还活跃着一大群“维权卫士”，他们利用消费法合法诈骗C2C二手车品牌商，当年大搜车在北京的C2C 门店就屡遭“维权”: a）“维权卫士”们作为卖家把一辆问题车(最常见的是掩饰好的事故车或调表车)通过有消费承诺的C2C 二手车品牌商销售; b) 找自己人作为买家买下车辆继续使用，周而复始的埋炸弹，每个炸弹的成本只是“服务费”; c) 需要的时候，把炸弹送给法院，按照消费法规定:一赔三!注意，这个“三倍”可不是服务费，是车价全款的“三倍”!大家去翻翻网络上有不少这样的判决结果。 4. 大搜车是二手车C2C 寄卖最早的践行者，2013年，我们在北京开了一年多的门店，2015 年关闭门店后，仍然持续的被消费者维权，这两年被法院判罚或者调解赔偿了10 多单，这里面有“维权卫士”故意埋的炸弹、也有员工腐败种下的恶果，过几个月就会来一起。可见问题车在C2C交易中是大概率事件，批量持续引爆的炸弹后患无穷。 到这里，我们应该已经有答案了：瓜子二手车无法规避不断出售坏产品!而巨量广告投放会给瓜子品牌带来一批批的新用户，受伤的用户会产生一批批的负面口碑，像“牛皮癣”一样遍布互联网的各个角落，不断的影响后来者对品牌的信心，推高获客成本，融多少钱都烧不出盈利，只会烧出一个知名度很高的垃圾品牌! 大家可以动动手搜一搜“百度”“微博”“微信”等等各种社会化媒体，瓜子二手车的负面投诉和报道随处可见，口碑扫地。这个想套消费者的局只会把自己越套越深!下图是我找公司技术小哥抓取了全网对瓜子品牌评价后生成的“口碑”现状。 (注:黄线是我们自有品牌“弹个车”现状，我们天天在给自己敲警钟) 四、最近，也许是已经意识到了这个局的危害性，瓜子二手车开始转型了，推出实体店保卖业务。这是瓜子管理团队应对“好货不见了”“坏货进来了”的战略转型，那么这个新模式真能救瓜子吗?我们也来分析一下: 1. 保卖能改善什么? a) 部分遏制员工腐败，让好车更多的进来; b) 通过实体店现场管理加强车辆质量把控，阻止了部分事故车的进入，改善消费者体验。 2. 保卖带来了什么新问题? a) 消耗的成本和收购后再出售一样多，收购势必获得更低价格，为什么是保卖?不是收购?和车商比拼线下实操能力，瓜子胜算几何?或许有人会说瓜子线上引流能力强，但大家别忘了这样流量都是巨资砸出来的， 成本远高于本地车商通过“土办法”找客户的获客成本，大搜车以SaaS赋能车商，系统统计数据告诉我们，国内已然冒出数千家有区域影响力的企业化车商，他们在本地拥有很好的口碑，有的企业老客户推荐及复购比例甚至高达75%。 b) 车商收车时的报价方式一般都采取先报高价获得面谈机会，再通过对车况的评价调整消费者心理预期，用合理价达成收购。我相信几乎所有消费者卖车都至少比较两家以上，再作出选择。假设消费者分别收到瓜子保卖和车商的报价，选择了保卖，那么保卖的价格会虚高多少呢?而没有价格优势的保卖业务又有多少吸引力呢? c) 前两年倒闭的二手车C2C 鼻主美国的Beepi 公司，就是以给消费者提供二手车在线保卖服务，收取9%服务费的模式切入市场，最终害死它的也恰恰是这个保卖服务，大量保卖车辆亏损把Beepi 拖垮。 d) 从全球各国二手车市场的数据不难看成，除厂商品牌外，很多国家的二手车商都以区域品牌化发展为主，极度分散，全球最大的二手车连品牌CARMAX 经过几十年的发展，在美国的市场占有率仍然低于3%，而做到它这个占有率在全球也已是个例，这和二手车业务复杂度，产品非标、质量把控难等因素有着紧密关系，规模化车商在全球都很难形成。CARMAX 的发展还得益于西方职业化程度和消费文化，几乎西方所有成熟的“大盒子”零售商(BESTBUY、百安居等)在中国都水土不服，文化基础不同也是一个不可忽视的问题。我几乎可以断言，中国不会有CARMAX，大搜车持续给各地有良好价值观、有发展意愿和能力的中小二手车企业赋能，培养他们成为各地最有能力、信誉和口碑的区域品牌，培养车商群体持续发展，形成适度分散和集中的区域品牌格局也是大搜车努力的方向，或许他们未来的联盟体能够成为中国的“CARMAX”。 瓜子转型实体店保卖，其本质上是否定了原先无门店C2C 撮合模式，这家模式尚未成功验证的创业公司估值高达50 亿美金，也难怪管理层和股东们会抓狂做出点啥事出来。创业之路，不易走。但是，用“我能蒙你”的思路面对用户与投资者，只能解决一时之难，不可能获得安身立命的根本。 创业这么多年，我有一个很重要的心得:创业者不能骗别人，也不能骗自己，所有那些怕别人问、自己不想回答的问题，全部都是你的坑，终有一天会让你掉进去。所以，创业者再怎么焦虑，再怎么艰难，再怎么顺利，都要坦诚面对自己的内心，尊重用户、为用户创造价值的才得以生。 欢迎进一步探讨瓜子模式，我相信好的商业模式经得起拷问。 2018.1.27 大搜车CEO 姚军红 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

窗口指导又来了！这回 目标直指非银机构加杠杆

　　记者近日从银行业内人士处获悉，上周五，以大中型银行为主的一级交易商接到窗口指导，近期将限制对非银机构融出隔夜资金，其他期限资金融出暂不受影响。据悉，此次操作维持期限暂未明确。 　　开年以来，市场资金面持续宽松，隔夜资金较为充沛。为防止非银机构加杠杆现象抬头，监管层通过窗口指导形式释放了严控杠杆的信号。而央行也早在货币政策执行报告中明确，“滚隔夜”弥补中长期流动性缺口的过度错配行为和以短博长过度加杠杆的激进交易策略并不可取。 　　严防非银“滚隔夜”加杠杆 　　“目前银行杠杆水平整体可控，相比之下，非银机构的杠杆偏高。”某银行金融市场部人士告诉记者，通常银行负债端较为稳健，不倾向于通过加杠杆来盈利，而券商、基金等非银机构的负债端融资较为困难，所以杠杆水平会更高。 　　岁末年初，债市杠杆依然有季节性抬升，以基金为代表的杠杆率上升尤为明显。光大证券统计数据显示，去年12月，全市场杠杆率为112.16%，环比增加2.6个百分点，同比增加1.4个百分点。其中，基金类机构杠杆率为129.25%，上升最为明显，环比增加7.14个百分点。 　　元旦过后，由于隔夜资金迅速宽松，为机构加杠杆又提供了空间。有业内人士分析，不排除部分机构会趁此机会重新开启“滚隔夜”的以短博长操作模式。 　　此次非公开的窗口指导或旨在及时抑制机构“滚隔夜”加杠杆的动机，因此其他期限的资金融出并未受到限制。央行在2017年第三季度货币政策执行报告中也已明确，“滚隔夜”弥补中长期流动性缺口的过度错配行为和以短博长过度加杠杆的激进交易策略并不可取。 　　非银机构目前反应平稳 　　短期来看，限制银行对非银机构融出隔夜资金，并不会对非银机构产生冲击性影响。一方面，当前隔夜资金较为充沛，上海银行间同业拆放的隔夜利率月内已累计下行27.4个基点，报2.5660%。 　　即便非银机构到交易所市场借钱，目前来看也非难事。上周，上交所质押式国债回购隔夜利率（GC001）连续五日回落，累计下行约95个基点。昨日虽小幅攀升，报2.905%，但仍处于1月以来的低位。 　　另一方面，非银机构对此已未雨绸缪。“因为考虑到银行间市场可能会借不到钱，所以我们基本把头寸放在交易所市场。”某公募基金公司专户负责人告诉记者，虽然融资成本相对高一些，但至少确保资金不会断。 　　其实从去年下半年开始，银行对非银的业务往来已经有所收紧。“包括过资金、过券等交易都受到一定程度限制，这是一个大方向。”上述人士表示。 　　为何先对非银“开刀” 　　从央行近期操作来看，一方面实行普惠金融定向降准、临时准备金动用安排（CRA）等措施支持银行流动性，另一方面又通过细化的窗口指导，收紧非银机构的银根。在资金面宽松态势下严防加杠杆，央行为何会选择针对非银“开刀”呢？ 　　前述银行业人士向记者表示，除了非银杠杆水平偏高，央行或许还出于另一方面的考虑：券商的资管计划通常是SPV（特殊目的载体），本身就有独立防火墙，其亏损不会导致机构破产，只会影响机构损益。而银行一旦出问题就会引发从同业到一般性存款的风险蔓延。“银行本身杠杆低，去杠杆风险相对大；而非银杠杆较高，去杠杆风险又相对较小。因此就从非银机构开始控制杠杆。” 　　目前，此项措施的执行时间并不明确。一位货币基金经理接受记者采访时分析，短期来看影响虽然不大，但如果长期执行，市场格局或将就此改变，流动性结构性分层加剧，非银边缘化，其借钱渠道价格飙升，或产生新的套利空间。 　　其实，这样的临时性措施并非个案。2016年12月，时值“资金荒”的关键时刻，央行曾通过窗口指导建议银行拆出长期资金给非银机构。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘神秘账户操纵股价过程:涉资金几十亿 操纵账户数百个

去年，我国资本市场查处了不少大案要案，今天我们就来关注一起涉及利用几十亿资金，操纵几百个账户的违法案件，此案成为去年证监会稽查的重点。央视记者独家获准首次用镜头记录资本市场违法案件的稽查和侦破的全过程。 2016年，在走势平稳的股票市场上，一家公司的股价，却出现异乎寻常的连续大涨，这最终触发了深交所大数据监测系统的警报。四个月内这个股票的涨幅到达100%。 市场监控人员初步分析发现，这家名叫“大连电瓷”的公司股价大涨的背后，存在令人不解的疑点：它没有任何重大利好消息的支撑。是怎样的力量在推动这种蹊跷的暴涨呢？调查人员通过系统调取了频繁交易这只股票的400多份资料，逐个展开分析。层层筛查后，初步锁定了200多个个人账户。最为可疑的是，他们从来不买卖别的股票，只盯着“大连电瓷”这一只股票，翻来覆去地炒。这与普通股民的常规操作行为相去甚远。 深交所工作人员：而且账户的获利是非常惊人的，截止到2016年12月份，我们上报的时候这些账户的账面获利已经超过6个亿了。 200多个个人账户，只炒作一支股票，而且人人都是日进斗金的股神？带着这样的疑问，稽查部门的办案人员对这200多个嫌疑账户严密监控，从千头万绪的交易痕迹里，发现了藏在幕后的神秘黑手。一个自称“华北第一操盘手”的股票操盘人李卫卫。 证监会调查人员：就是他下单比较频繁，他的银行账户跟那些配资的账户，也有很多的资金往来，所以当时就把他列为一个调查的重点。 背后惊现大鱼 案件持续升级 200多个个人账户的异常交易行为，让办案人员初步判断这是一起游资做庄案件。不过，当办案人员准备启动现场调查时，突然跳出了一条大鱼——深交所系统突然监测到一个10亿元的机构账户在上海出现，并频繁交易“大连电瓷”股票，这比那200多个个人账户搅动的风浪可大多了。 调查人员通过注册信息，发现这个基金账户的背后投资方跟一家名叫阜兴集团的公司，办公地点标注的是同一个地址。调查人员的注意力转向了这家阜兴集团。这时，更让人意想不到的情况出现了，阜兴集团负责人朱一栋的身份，原来十分特殊，他正是“大连电瓷”上市公司实际控制人的儿子。 三路人马同时出击 启动现场调查 “大连电瓷”的实际控制人是董事长朱冠成，他的儿子朱一栋的出现，让办案人员意识到，案件远比最初呈现的案情要复杂得多。朱一栋的出现跟他父亲的上市公司有何关系？他跟最初发现的那200多个嫌疑账户又是否有联系呢？ 在掌握了相应的证据之后，办案人员决定启动现场调查。出发之前，办案人员向我们展示了三条办案线索：“大连电瓷”上市公司的所在地——大连、朱一栋个人公司的办公地——上海、涉嫌操控200多账户的李卫卫——注册公司在北京。同一天上午，办案人员兵分三路，突然出现在大连、上海、北京三地提前锁定的地址。 在大连，办案人员见到上市公司的董事长朱冠成，发现他对上市公司的事务根本不熟悉。而从公司董秘以及其他工作人员那里了解到，朱冠成已经是退休状态，公司的实际运营就是由他的儿子朱一栋在负责。也就是说朱一栋是上市公司所有信息的决策人。 而北京这边，在提前锁定的地方，办案人员扑了个空，没有找到李卫卫。与李卫卫相熟的人也找不到他的踪迹。 在上海的阜兴集团，朱一栋同样没有露面。 甚至连公司其他负责人也借故没有出现，但办案的脚步并没有因此停下，在稽查人员的一再要求下，阜兴集团证券投资部负责人宋某终于露了面，但在接受询问时，声称自己对买卖“大连电瓷”股票的事情一无所知。 不过，宋某身上的细节还是让人看出他在掩饰什么。调查人员发现，宋某的办公室有明显被清理过的痕迹，甚至他提供的手机，干净到连自己家人的电话都没有存。然而，当调查进入第二天，宋某突然失联。同时，整个阜兴集团的办公室人去楼空，朱一栋、宋某和其他相关人员的手机全部关机。 迂回突破 关键证据无处藏身 意料之中的软对抗出现了，办案人员继续有条不紊地着手对三地获取的信息进行比对。更多的调查人员则从外围涉案人员身上寻找线索，收集证据。 现场调查进入第四天，一组重要线索没有逃过办案人员的眼睛：北京这边，办案人员掌握了李卫卫曾经在上海的一家酒店替他人操盘；上海那边，调查人员从阜兴集团的一个工作人员处发现了一张酒店巨额账单，里面还明确标注了李卫卫的名字。北京和上海的证据链条准确地对接了起来。接下来，这家位于上海虹桥机场附近的五星级酒店，成为了调查的重点。 酒店的入住记录显示，一间被长期包下的总统套房，客人的名字正是李卫卫。而总统套房费用的签单挂账号显示，不惜重金包下这个总统套房的，正是朱一栋掌管的阜兴集团。这个总统套房里又藏着哪些不为人知的秘密呢？ 证监会调查人员：现场我们发现了一台电脑，这个电脑上有几十个证券公司的下单软件，电脑里面也有一些账户的使用记录，在涉案当事人的酒店房间里面也找到了同一批购买的二十多台装箱单。 通过技术比对，调查组证实了这台电脑跟同一批购买的二十多台电脑，正是用来下单集中买卖“大连电瓷”股票的设备。 隐蔽性强 涉嫌操纵近500个账户 经过几轮现场调查，稽查人员掌握的书面证据、资料越来越丰富，但这也意味着后续的分析工作量也呈几何增长。 随着办案的深入，调查组发现，这个案件的隐蔽性非常强。 证监会调查人员：它为了规避这个交易所的监控，它会今天用一批账户，用了过后他赶紧就换掉了，就不再用这一批了，然后再换成下一批，继续这么操盘。 案件进展到此时此刻，涉嫌的账户早已不只是最初那200多个浮在水面上的可疑账户。涉嫌的账户直线上升到多达600个，他们分散隐藏在78家券商开户，用到了全国券商总数的三分之二，地点更是遍布20多个省市。 经过专业的比对分析，调查人员最终锁定了其中495个账户，清晰地整理出了账户之间的关联以及资金往来的脉络，这些证据与外围调查的其他证据，相互对碰，印证了违规操作的种种事实。 梳理证据 案件谜团逐一解开 在对约谈人员的谈话内容整理后，办案人员逐一解开谜团，案情的真相慢慢浮出了水面。 经过对相关证据整理分析，调查组发现，在配合调查时，信誓旦旦的阜兴集团证券负责人宋某某，明显是撒谎。 证监会调查人员：其实他是这个案件中一个非常重要的一个核心人员。他是阜兴集团证券投资部的负责人，他是主要是执行阜兴集团老板朱一栋的指令包括和配资机构，李卫卫等人员对接，对账都是他参与的。 而在涉案嫌疑人买卖“大连电瓷”股票的后期，每逢集中买入，公司就会发布利好公告，推升股价一波上涨。而这都跟实际掌控这家上市公司的朱一栋关系密切。 证监会调查人员：上市公司董秘，包括他那边就是说和上市公司联系的阜兴集团几个人，都是说这些信息是来源于朱一栋，他们都是受朱一栋委托去做这些。 当办案人员基本理清案情脉络的时候，朱一栋本人也从香港回到内地，向办案人员承认了上述操作行为。 2016年5月，朱一栋授权宋某某和郑某某以配资形式购买“大连电瓷”股票；6月，郑某某把对外号称“华北第一操盘手”的李卫卫介绍给朱一栋，进行操盘；在双方约定如何分成后，7月资金到账开始交易“大连电瓷”；他们利用资金优势和对“大连电瓷”信息披露的控制权，伺机释放利好，帮助自己获利。 各怀鬼胎 偷鸡不成反蚀米 在这个案子里，朱一栋找来自称“华北第一操盘手”的李卫卫，用几百个账户隐蔽操作，就是我们在大网子里看到的那几百条小鱼。那为什么后来会出现一条操控上十亿资金的大鱼呢。这原来是朱一栋“以身犯险”，让自己的公司出面成立基金开始操盘自家的股票。 李卫卫在操盘的过程中，并没有按照事先约定的比例进行配资，而是私自提高杠杆，并把配资多出来的钱买卖其他股票。朱一栋发现后，虽然提出了警告，但李卫卫没有听从指挥，“大连电瓷”股价出现大幅波动，朱一栋动用自己公司账户的钱来维护股价。2017年2月底，李卫卫操作购买的另外一只股票爆仓，连续两个跌停，配资账户也被出资方强制平仓。 被平仓后，“大连电瓷”的股票因为被大量卖出，股价大幅下跌，朱一栋不得不以重大资产重组的名义让股票停牌，这也致使不少中小投资者被套牢。 证监会在履行完相关程序后，将依法对本案当事人作出行政处罚。去年以来，证监会还严厉查处了朱德洪、阙文斌等一批上市公司实际控制人，他们同样发布利好信息，意图影响股价。监管部门再次提醒，不得滥用市值管理的名义操纵市场，否则将依法严处。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新力金融索赔案拒绝中小投服中心调解

1月26日上午，投资者诉新力金融(600318)虚假陈述索赔一案在合肥中院开庭。庭上，新力金融的代表律师明确拒绝了法官有关是否愿意由中小投服中心从中调解本案的询问。另外，对于虚假陈述揭露日的认定，新力金融方面的律师与代理投资者的律师存在明显分歧。 新力金融拒绝投服介入 最新开庭的投资者诉新力金融虚假陈述索赔一案，要溯源于公司于2017年遭到的证监会行政处罚。2017年9月18日晚间，新力金融公告收到中国证监会《行政处罚决定书》，公司被查明存在2015年年报虚增收入和利润、未按规定履行关联交易信息披露义务、未按规定履行重大诉讼信息披露义务、2015年重大资产购买报告书披露不准确四项违规行为，公司及多名高管遭到处罚。 由于证监会的处罚，在2016年8月28日至2017年3月28日之间买入新力金融且在2017年3月28日至少持有一股的投资者具备索赔权利。不少投资者将姓名、电话、交易记录发送邮件至jzqsp2016@126.com的邮箱参与了由《金证券》“易索赔”频道组织的索赔行动，并在获得赔偿前未支付任何费用。而合肥中院的动作也很快，去年10月份就已经立案受理了投资者的索赔起诉。 本次开庭是该案的第一次开庭。《金证券》记者了解到，在开庭过程中，新力金融方面的代表律师明确拒绝了中小投服中心介入进行调解。 “审判长询问被告新力金融，是否愿意由中小投服中心从中调解本案，被告明确予以回绝，表示不同意。法官问询原告股民意见时，我们认为如果被告不同意投服调解，则我们股民也不再同意调解，请求法院及时判决，支持诉请。”代表投资者索赔的上海市东方剑桥律师事务所吴立骏律师表示。 揭露日认定存在分歧 除了拒绝中小投服介入调解以外，新力金融方面的律师对于虚假陈述揭露日的认定与代理投资者的律师存在明显分歧。《金证券》记者了解到，围绕新力金融一案，有三个较为关键的时点。这三个时点哪一个被认定为揭露日，将极大地影响到投资者索赔结果。 第一个时点是2017年3月28日晚间。当晚，新力金融发布了关于收到安徽证监局《行政监管措施决定书》的公告。该份公告中明确提出，至2016年6月30日，公司子公司安徽德润融资租赁股份有限公司对安徽省东方金河房地产开发有限公司、淮南市荣胜昕安房地产开发有限公司等公司的融资租赁应收款已经逾期，但子公司未按照公司制定的坏账准备计提政策计提坏账准备，导致公司2016年半年度报告出现错误。 第二个时点是2017年3月31日晚间。当晚，新力金融发布了关于收到中国证券监督管理委员会立案调查通知的公告，公司遭到证监会立案调查。 第三个时点是2017年8月31日晚间，当晚，新力金融公告了证监会的行政处罚事先告知书。 新力金融方面，认为2017年8月31日是违法事件的揭露日。如果按照这个时点进行索赔，在2017年8月31日之前已经卖出股票的投资者将无法获赔。那么，在公司被立案调查后的数个跌停板中卖出股票并损失惨重的投资者，将无法获得任何赔偿。 投资者方面的代理律师则认为，在新力金融遭到安徽证监局行政监管并迅速被立案调查的情况下，新力金融收到监管函才是虚假陈述揭露日。那样的话，投资者的利益才能得到保护。 目前，法院尚未对上述分歧进行具体认定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

易纲：探索将影子银行互金等纳入宏观审慎政策框架

　　作者|易纲中国人民银行党委副书记 副行长 　　《中国金融》2018年第3期 　　对2017年货币政策工作的回顾 　　回顾2017年的经济金融运行，积极有利的变化增多，同时也有一些风险隐患暴露。从外部环境看，全球经济继续呈现复苏态势，总体好于预期，主要发达经济体货币政策趋向正常化，美联储年内三次加息并推出缩表计划，地缘政治风险频发并对国际金融市场形成一定冲击，国际经贸环境和跨境资本流动性形势变化较大。从国内经济金融形势看，经济稳中向好，结构持续改善，总供求更加平衡，制造业产能出清、行业集中度提升以及企业利润改善较为明显，但经济运行中仍然存在较为突出的结构性矛盾，财政金融领域的风险有所暴露。面对复杂多变的内外部环境，在党中央、国务院的正确领导下，人民银行牢牢把握我国社会主要矛盾和经济发展阶段的变化，坚定不移贯彻新发展理念，坚持质量第一、效益优先，实施稳健中性的货币政策，更好地平衡稳增长、调结构、去杠杆、抑泡沫和防风险之间的关系，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境，在促进杠杆稳定的同时，保持了经济平稳较快增长。 　　进一步加强流动性管理，保持流动性基本稳定。随着供给侧结构性改革、简政放权和创新驱动战略不断深化实施，我国经济运行的稳定性、协调性进一步增强，质量效益提高，经济下行压力有所减缓，但仍面临杠杆率相对较高、部分资产价格仍处高位等问题。在这种情况下，稳健的货币政策须更趋向中性，一方面要维护银行体系流动性中性适度，平衡好稳增长、调结构、防风险等多目标之间的关系；另一方面也要密切监测流动性变化情况，对引起流动性波动的时点性扰动因素提前分析预判，防止由于流动性短期变化引起市场过度波动。2017年，人民银行密切关注流动性形势和市场预期变化，灵活运用多种货币政策工具组合，合理安排工具搭配和操作节奏，进一步增强流动性管理的灵活性和有效性。使用常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）等工具提供不同期限流动性。张弛有度开展公开市场操作，熨平税期、政府债发行、现金投放与回笼等因素对流动性的扰动。启用了2个月期逆回购操作，并在关键时点提前供应跨年资金，提高资金面稳定性。对春节前因现金大量投放而产生的临时流动性需求提前布局，建立临时准备金动用安排（CRA）。全年货币市场走势总体平稳，市场预期稳定，平稳渡过季末等关键时点，既保障了合理的流动性需求，同时也使金融体系资金空转和“脱实向虚”的势头得到明显遏制。 　　推动货币政策调控框架转型，更加充分地发挥价格杠杆的调节和传导作用。以数量型为主的货币政策间接调控框架在过去一段时期发挥了重要作用，取得了较好的调控效果。但随着利率市场化的推进和金融创新发展，数量目标的局限性开始显现，仅依靠数量型调控已难以胜任我国货币政策调控的需要。近年来，人民银行积极推进利率调控机制构建，推动货币政策调控框架转型，进一步完善货币政策调控和传导机制，探索构建利率走廊，疏通传导渠道，央行对市场利率的调控和引导能力逐步增强。在调控中，既注意保持货币市场利率的相对稳定，稳定和引导市场预期，又注重在一定区间内保持利率弹性，发挥价格杠杆的调节作用，防范过度加杠杆和累积金融风险。2017年以来，指导全国银行间同业拆借中心推出了银银间回购定盘利率（FDR，包括隔夜、7天、14天三个期限）和以7天银银间回购定盘利率（FDR007）为参考利率的利率互换产品，完善银行间市场基准利率体系。继续培育金融市场基准利率，Shibor发布时间由上午9∶30调整为上午11∶00，使Shibor更好地反映市场利率情况，进一步增强基准性。 　　进一步完善宏观审慎政策框架，切实防范系统性金融风险。近年来，强化宏观审慎政策已成为全球金融改革的核心内容之一，并不断取得进展。总体看，我国宏观审慎政策的探索与创新在国际上走在前列，也为全球提供了有价值的经验。“十二五”规划和“十三五”规划都对构建逆周期宏观审慎政策框架提出了明确要求，第五次全国金融工作会议提出要强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责，党的十九大作出了健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架的重要部署。2017年以来，人民银行认真贯彻落实党中央、国务院的战略部署，在完善宏观审慎政策方面做了大量工作。自2016年将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估体系（MPA）后，人民银行根据宏观调控需要和评估情况不断对MPA加以完善。2017年第一季度，将表外理财正式纳入MPA广义信贷指标范围。合理设置过渡期，宣布自2018年第一季度起将同业存单纳入MPA的同业负债占比指标。将绿色金融纳入MPA信贷政策执行情况考核，并先对24家系统重要性金融机构实施。进一步完善全口径跨境融资宏观审慎政策，提高跨境融资便利性，防范跨境资金流动。 　　探索发挥货币政策的结构调整作用，支持经济结构调整和转型升级。货币政策属总量政策，但针对部分领域尤其是在社会资本不愿参与的国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业等，货币政策也可以发挥一些边际上的辅助作用。当前经济运行中仍存在一定程度的软约束问题，部分经济主体对资金价格还不敏感，也需要运用一定的结构性工具帮助疏通政策传导机制。这就需要我们平衡好结构性目标和总量目标之间的关系，在保持总量稳定的同时，尝试通过一些结构性的手段适度进行“精准滴灌”。2017年，人民银行运用信贷政策支持再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）等工具引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。自2018年起，将对普惠金融领域贷款达到一定标准的金融机构实施定向降准。完善PSL管理，强化激励约束机制，促进降低实体经济融资成本。 　　有序推进人民币汇率形成机制改革，增强汇率弹性，提升应对外部冲击的韧性。汇率根本上是由经济基本面所决定的，在供给侧结构性改革、简政放权和创新驱动战略不断深化实施的推动下，我国经济的总供求更加平衡，经济运行呈现稳定性增强、质量提高、结构优化的态势。2017年以来，市场对各主要货币走势看法合理分化，预期趋稳，我国跨境资本流动和外汇供求更趋平衡。在党中央、国务院领导下，人民银行继续稳妥有序推进人民币汇率市场化形成机制改革，加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率弹性。指导外汇市场自律机制将篮子货币参考时段由24小时调整为上日16∶30至当日7∶30，有助于消除美元日间变化在次日中间价中可能出现的重复反映。 　　总的来看，在党中央、国务院的正确领导下，2017年的货币政策保持稳健中性，取得了较好的政策效果，在金融体系稳步去杠杆的同时，有力促进了我国经济平稳健康发展，稳定了市场预期。银行体系流动性基本稳定，货币信贷平稳增长，金融对实体经济的支持力度较为稳固，稳杠杆初见成效。2017年，全年人民币贷款新增13.53万亿元，同比多增8782亿元，12月末余额同比增速为12.7%。2017年，社会融资规模增量为19.44万亿元，同比多增1.63万亿元，12月末存量同比增长12.0%，符合年初预期水平。2017末，M2同比增长8.2%，环比回落0.9个百分点。M2增速放缓的主要原因是去杠杆和金融监管逐步加强背景下银行资金运用更加规范、金融部门内部资金循环和嵌套减少。缩短资金链条也有助于降低资金成本，缓解融资难、融资贵问题。当前我国经济保持平稳增长，内生增长动力增强，M2增速慢一些还有利于从宏观上实现稳杠杆。随着供给侧结构性改革逐步深化，基建和房地产等资金密集型产业在经济增长中的拉动作用有所下降，同时服务业、技术进步等在推动经济增长中的作用上升，实体经济更趋“轻型”，由此对货币信贷的依赖程度有所减轻。随着经济内生增长动力不断增强，资金周转及货币流通速度亦会加快，因此相对慢一点的货币信贷增速仍可以支持经济实现平稳较快增长。从历史经验看，在预期较差、经济下行压力较大时，M2增速会超出名义GDP增速较多；在经济增长动能较强、预期较好时，M2增速与名义GDP增速的缺口反而缩小。随着去杠杆深化和金融进一步回归为实体经济服务，未来M2增速比过去低一些将成为常态。还应看到，在金融市场和金融创新不断发展的大背景下，M2的可测性、可控性和与实体经济的相关性都在下降，对M2增速变化不必过于关注。 　　2018年货币政策调控面临的挑战与政策思路 　　展望2018年，既有机遇也有挑战。从国际上看，全球经济复苏态势仍可能延续，主要发达经济体货币政策将进一步趋向正常化，美联储的进一步加息动作为各界所关注，全球利率中枢可能会有所上行。美国减税措施和外贸政策仍会给全球经济格局带来一定不确定性。地缘政治风险有可能多发频发，对国际金融市场的冲击不容忽视。在全球经济复苏背景下外需回暖，对国内经济具有一定的支撑作用。但来自外部的不确定变化也可能向国内经济金融领域传导，全球经济复苏和大宗商品价格回暖还可能给国内物价形成一些压力。主要发达经济体货币政策取向变化也会对我们的政策空间形成一定挤压，增大货币政策操作的难度。从国内看，随着供给侧结构性改革、简政放权和创新驱动战略不断深化实施，中国经济运行的稳定性、协调性进一步增强，质量效益提高。当前消费和外需总体平稳，制造业产能出清、行业集中度提升和企业利润改善较为明显，已经能够看到我国经济增长质量提高、经济结构优化的趋势，预计2018年中国经济仍有望保持平稳增长。但也要看到，经济中仍存在一些问题和隐患，内生增长动力仍待强化，结构调整任重道远，债务和杠杆水平还处在高位，资产泡沫“堰塞湖”的警报尚不能完全解除，金融乱象仍然存在，金融监管构架还有待进一步完善。面对复杂的内外部环境，我们既要坚定理想信念、不畏艰难险阻，也要心存风险意识、时刻保持警惕。 　　2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，也是实施“十三五”规划承上启下的关键一年，人民银行将深入学习贯彻党的十九大精神，认真落实中央经济工作会议和全国金融工作会议的决策部署，以习近平新时代中国特色社会主义经济思想为指导，紧扣中国社会主要矛盾变化，按照高质量发展要求，实施好稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，守住风险底线，积极推动金融改革，促进信贷结构优化，做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，继续为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。 　　一是保持货币政策的稳健中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。当前，中国经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段，应当更注重经济的发展质量，而非一味地追求增长速度，已不再适宜粗放式的增长模式，不能依靠货币信贷的“大水漫灌”来拉动经济增长，货币政策要保持稳健中性，为转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力创造条件。人民银行将按照稳健中性货币政策的要求做好总量调控，根据调控需要和流动性形势变化，综合运用多种货币政策工具，进一步增强流动性管理的灵活性和有效性，保持银行体系流动性合理稳定，促进货币信贷和社会融资规模合理增长，为经济高质量发展营造适宜的流动性环境。 　　二是健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，守住不发生系统性金融风险的底线。习近平总书记在党的十九大报告中提出健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架的要求，这是对宏观调控框架的一次重大理论创新，是反思国际金融危机教训并结合我国国情的重要举措。本轮国际金融危机之前，主流央行政策框架以货币政策为核心，但货币政策作为总需求管理工具，在维护金融稳定方面有一定局限性。宏观审慎政策则直接作用于金融体系本身，侧重于抑制金融体系的顺周期波动和风险跨市场传染，维护金融体系稳定。宏观审慎政策是对货币政策的有益补充，二者的协同互补能够有效应对系统性金融风险，把保持币值稳定和维护金融稳定更好地结合起来。人民银行将深入贯彻落实党的十九大精神，进一步完善宏观审慎政策框架，探索将影子银行、房地产金融、互联网金融等纳入宏观审慎政策框架，将同业存单、绿色信贷业绩考核纳入MPA考核，优化跨境资本流动宏观审慎政策，对资本流动进行逆周期调节。 　　三是适当发挥货币信贷政策的结构引导作用，进一步优化信贷结构。受制于投资收益率和回报周期等因素，社会资本在国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业等方面参与热情相对较低。在控制好总量的前提下，货币政策可以在这些领域适当使用结构性工具为推动经济结构调整发挥一定的辅助作用。人民银行将落实好对普惠金融领域贷款达到一定标准的金融机构实施定向降准的相关工作。继续运用信贷政策支持再贷款、再贴现、PSL等工具支持引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。加大对深度贫困地区的扶贫再贷款支持力度。向全国推广信贷资产质押和央行内部（企业）评级试点，将符合标准的小微企业贷款、绿色贷款纳入货币政策操作的合格担保品范围。 　　四是继续稳妥推进各项金融改革，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。利率市场化改革是金融体制改革的核心内容之一，有利于提高金融业竞争力、增强金融体系韧性，为推动金融机构转型发展注入新的动力，也为货币政策调控框架转型创造有利的条件。同时，进一步推进利率市场化改革对于优化资源配置具有重大意义，是以市场化方式推进“三去一降一补”的重要一环。人民银行将按照“放得开、形得成、调得了”的基本要求，进一步推进利率市场化改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。进一步督促金融机构健全内控制度，增强自主合理定价能力和风险管理水平，从提高金融市场深度入手继续培育市场基准利率和完善国债收益率曲线，不断健全市场化的利率形成机制。探索和完善利率走廊机制，增强利率调控能力，进一步疏通央行政策利率向金融市场及实体经济的传导。当前，我国经济继续保持稳中向好态势，人民币汇率有条件继续在合理均衡水平上保持基本稳定，当然国内外市场还存在不确定性。在此背景下，人民币汇率双向波动将成为常态。汇率能够发挥宏观经济“自动稳定器”的作用，人民币汇率形成机制市场化改革的有序推进和汇率弹性的增强能够有效提升我国经济金融体系应对外部冲击的韧性。人民银行将继续深化人民币汇率形成机制改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在全球货币体系中的稳定地位。

证监会正开发“鹰眼”等调查工具

　　证监会正开发 “鹰眼” 资金分析软件等一批调查工具 　　中国资本市场日新月异，各种市场乱象生猛，互联网、大数据、云计算等新技术的快速发展又使得违法违规行为更趋复杂隐蔽 　　2018年1月2日，新年开工第一天，证监会主席刘士余就到稽查局、稽查总队调研。在肯定2017年成绩的同时，也定调了2018年的稽查执法工作。 　　这是刘士余上任证监会主席以来连续第二年在元旦后第一天就调研指导稽查工作。从“逮鼠打狼”到严惩“硬茬子”，鲜明地传递了证监会继续强监管、严执法的决心和路径。 　　他明确指出，“资本市场强国的一个重要标志，就是市场的法治化水平。强有力的稽查执法是资本市场高质量发展的根本要求，是建设资本市场强国的必由之路。” 　　335件立案案件办结，224件行政处罚决定，74.79亿元罚没款，这是证监会2017年稽查执法的成绩单。一系列数字的背后，是对资本市场乱象的“刮骨疗伤”，以及扎紧制度篱笆的努力。 　　“做成了看了很多年、想了很多年、讲了很多年但没有做成的事。”刘士余主席在内部总结时如此评价。 　　目前证监会拥有一支600多人的稽查执法队伍，人员数量不到美国证监会的一半，也不具有美国证监会更为全面综合的执法权限，但人均办案量却是美国同行的两倍。 　　中国资本市场日新月异，各种市场乱象几经变异，更为生猛，互联网、大数据、云计算等新技术的快速发展又使得违法违规行为更趋复杂隐蔽。 　　2017年12月起，《财经》记者深入采访证监会稽查部门这一神秘又难以触及的机构，得以一窥证券稽查思路转变的全貌。 　　从个案战斗向组织战役、从分散战场向战区统筹、从被动等待到主动介入、从单兵突进到多方协同、从人海战术到科技赋能、从内部封闭到互动开放，稽查的战略打法不断求新求变。 　　这些转变，拉开了整饬市场乱象的大幕。 　　重拳治乱 　　2017年2月，证监会主席刘士余在新闻发布会上表示，“我到证监会工作后，花了较长时间来了解资本市场的各种乱象，开了眼界，也很震惊。” 　　刘士余所言不虚，一些不法分子利用巨量资金“巧取豪夺”，一些惯犯累犯蓄意触碰法律底线，备受市场和社会诟病。 　　虚假披露是资本市场最为严重的顽疾之一。近年来，财务欺诈、“忽悠式”重组等重大信息披露违法越发花样百出。山东墨龙即是典型，在发布全年业绩预计盈利信息的短短四个月后又预计大幅亏损，业绩“变脸之快”引得市场哗然。 　　疯狂炒新则是A股市场上的一种奇特现象。自IPO发行常态化以来，市场炒作新股、次新股愈演愈烈。到了2017年，通过快进快出手法恶性操纵市场的行为“职业化”、“团伙化”趋势越发明显。有的上市公司大股东、实际控制人甚至与不法私募内外勾结、滥用信息优势操纵本公司股票，市场影响恶劣。 　　“高送转”近年来也开始变味。往年10送10就算较高的送转方案，现在有部分绩差公司甚至推出10送20、10送30，被刘士余痛批“全世界罕见”。上市公司重要股东利用“高送转”等信息优势频繁减持、“精准”减持、“清仓式”减持等现象猖獗，内幕信息经朋友圈的多层传递导致“窝案”、“串案”频发。 　　此外，私募基金备案信息失真、违规募集资金、挪用基金财产等管理失范问题突出，操纵市场、利益输送、利用未公开信息交易等违法行为也是屡见不鲜。 　　对于市场种种乱象和“套路”，“证监会能坐视不管吗”？刘士余放了狠话，又很快出了重拳。2017年，证监会集中部署了四批专项执法行动，剑指上述乱象。 　　在山东墨龙发布业绩“变脸”公告后，证监会立即启动立案调查，并列为2017年首批专项行动的重点案件。据该案调查人员介绍，山东墨龙案案情非常复杂，违规披露、内幕交易、超比例减持等多种违法行为并发。证监会抽调了系统内多家单位的办案骨干，组成了一个10多人的调查组，多头并进、分工协作，只用了短短21天的时间即抽丝剥茧完成了案件调查。 　　该案也被业界认为是证监会创新执法思路、主动回应市场关注的典型案例。 　　重典治乱。专项行动是针对一段时间内市场频发、多发的问题，将类案集中，按需组建调查小组，统一行动“打新、打大、打典型”，而非“眉毛胡子一把抓”。 　　“其实，专项行动对类案的查处就是对市场上各种类型的违规行为画好‘红线’，更有针对性和警示性，对市场释放的信号也更明确。”一位稽查人员称。 　　从2016年开始，稽查部门针对市场热点、舆论焦点、违规疑点等提前研判，主动从市场中找潜在的风险点。2017年的专项行动更聚焦于可能产生系统性风险、影响市场稳定、干扰改革的违法违规行为以及市场和舆论关注的重点、热点案件。 　　在实际工作中，稽查部门建立了“集团化”办案的模式，优化了以调查组为基础单元的管理模式，摸索出重大案件“以案代训”、典型案件援派调查组长、特殊或敏感案件成立专案组等多种创新形式。以浙江九好“忽悠式”重组案为例，证监会全系统抽调75名骨干成立专案组，高峰时期更是达到90多人。 　　“从线索发现到执法调查再到最终的行政处罚，现在是全系统一盘棋，大家是一体化、全链条的协作。”一位调查组长称。“我们现在办案就像是在开药方，依据不同的案源来抓不同的药。” 　　“专项行动就是压力测试，不仅有效盘活了稽查系统资源，而且明显提高了执法效率。整个稽查部门的综合协调能力在一次次考验中得到了提高。”前述稽查人员强调，专项行动绝不是运动式执法，而是一次长期化、制度化的监管升级。 　　“常规案件查办与专项执法行动并行，这是标本兼治、源头治理理念的体现。监管层不仅重点查处个案，并且是全覆盖地查处违法违规案件。”中国人民大学法学院教授刘俊海表示。 　　一系列专项行动后，不少业界人士认为，对违法违规现象的打击威力初现，有效地防范了市场风险外溢为社会风险，市场生态开始重塑。 　　2016年6月，针对部分拟上市公司“包装上市、上市圈钱、上市后就万事大吉”的错误观念和行为，证监会专门部署了首次公开发行（IPO）欺诈发行及信息披露违法违规执法行动。“一年吓退了90家带病上市企业”，稽查人员介绍称，“全面净化了IPO发行的市场环境。” 　　针对恶炒次新股，证监会于2017年4月部署了第二批专项执法行动，共涉及16起案件。此次专项行动打击了次新股炒作，一定程度上遏制A股市场的投机炒作之风。 　　“几番打击后，现在‘高送转’也不再是‘一送即涨’的灵丹妙药，开始回归其本来的正常逻辑。”有市场评论人士称。 　　此外，并购重组、大宗交易等领域亦发生了重要变化，以往影响市场的操作手法、业务方式和盈利模式变得行不通、没市场。特别是对伪市值管理的查处，开始影响整个行业的生态。类似过去谢风华案“以市值管理之名，行股价操纵之实”的违法行为利益链条被斩断。 　　一位证券业资深人士认为，在强监管过程中，资本市场的“定力”得到增强，证监稽查的威慑力也与日俱增。 　　“大执法”格局 　　证券期货违法违规的行为发生在资本市场，但其违法手段涉及资金往来、通讯联络，以及工商、税务、社保等极其广泛的社会领域。另外，随着“大资管”行业的迅速发展，与之相应的证券市场违法违规活动主体有时并不一定来自证券、基金领域，也有可能是银行、保险、信托。 　　“没有跨部门的监管协作是很难突破的。”以前涉及跨监管领域的调查时，稽查人员普遍反映“阻力很大”。比如去银行调取客户资料耗时费力、格式不统一，在申请执行时客户账上的资金早已转移等。 　　近两年来，业界普遍感受到证监稽查系统内部资源的整合和外部协调机制的不断拓展，证监会正在逐步构建多部门联动的“大执法”格局。 　　一方面，稽查局不断加强与地方派出机构稽查力量、沪深专员办以及稽查总队等直属稽查力量的协同作战效能，与各证券、期货交易所建立信息直通车。另一方面，证监会也不断深化与公安、税务、工商、一行三会等外部机构的协同合作。 　　“比如财务造假类的案件，一些上市公司报给证监会的数据可能与向税务部门呈报的数据不一样。加强与税务部门的合作后，我们能够很快地查询真实数据，发现其是否造假。”办案人员表示。 　　与银监会合作建立的电子化资金查询机制则解决了证监会基层稽查人员长期以来调取资金信息困难的问题。 　　与公安部门合作机制的突破对提升打击合力作用尤为明显。其实早在2002年，公安部就设立了证券犯罪侦查局，派驻证监会工作，接受公安部和证监会的双重领导。在执法实践中，也逐步形成了分工协作、信息互通的衔接机制。不过，原有的合作模式有待进一步完善。 　　在马永威操纵福达股份(7.99 -0.50%,诊股)案中，证监会稽查部门根据案件情况，在案情分析阶段就适时地启动和公安的合作。“公安一接触就认为这个线索很有价值，分析认为这伙人的行为危害性、对社会的影响可能涉刑。双方在案件侦办初期就建立了信息交换机制。” 　　“公安机关的介入使双方的资源优势达到互补，精准锁定涉嫌违法的现场和人员，在取证的环节能够实现一步到位，显著地提高了执法的时效性和办案效率，有效缩短了调查周期。”办案人员对此予以了充分肯定。 　　在日常办案中，稽查人员常常被称作是“不拿枪的警察”。但比起公安部门，证监会稽查执法人员的行政执法权限仍然有限。这导致很多证券市场的违规违法人员对行政执法没有畏惧，甚至将证监会的行政处罚当成是从事不法行为的一项“成本”。 　　九好集团案中，稽查人员在前往上海一家公司做前期调查时，就遇到了该公司人员抢夺涉案资料，摔杯子、摔水壶划伤稽查人员等情况。“我们第一时间就联系了当地公安机关，对暴力抗法的人员进行了处理和教育。” 　　“惯犯朱康军等就是将罚款当作一项沉没成本，或者当成是给证监会交税了”。办案人员透露，有一次他们在调查中看到了某违法集团的内部会议纪要，其中直接写道要“安抚客户、恢复生产、扩大战果”。“对我们的行政执法没有一点畏惧感，认为查到了就认，然后交点罚款争取早点了事”。 　　2016年11月，公安部正式确定辽宁省公安厅经侦总队等五个单位为证券犯罪办案基地，专门承办特大证券期货犯罪案件。 　　“五大基地的设立使证监会和公安部的合作更有依托，行政执法与刑事司法的衔接更加紧密，对提升打击合力的作用恐怕再怎么高估都不过分。”办案人员称。 　　据统计，2016年以来，证监会累计向公安机关移送涉嫌犯罪案件及线索共计98起。针对移送案件中“老鼠仓”占比较高的状况，证监会首次与公安部联合部署“老鼠仓”专项执法行动，遏制了“老鼠仓”案件蔓延的态势。2017年，证监会披露的公募基金、保险资管从业人员“老鼠仓”进一步减少。 　　此外，伊世顿等贸易类公司违法案、徐翔案等多起重大案件均是由证监会和公安部门协同查办的。 　　针对跨境实施违法行为日益增多的趋势，证监会也与境外相关执法机构加强了合作，摸索出清晰的跨境执法机制。比如，在香港证监会协助下，证监会严厉查处了唐汉博这一“沪港通”开通以来首例跨境操纵案。在巴基斯坦、香港等监管机构协助下，证监会成功突破“雅百特(6.54 -1.51%,诊股)”跨境造假案。 　　据《财经》记者了解，登云股份(27.16 +0.11%,诊股)一案的调查也得到了美国证监会的协助。 　　科技执法 　　违法违规案件层出不穷，新型案件日渐增多，过去人盯人的“人海战术”已经行不通。在“人员没有增加、条件没有改变”的情况下，如何向科技要手段、要效率、要资源，成为监管者思考的问题。 　　2017年稽查执法工作会议上，刘士余特别提到，要主动适应互联网、大数据、云计算等技术革命的要求，打造稽查办案的“杀手锏”。 　　元旦后调研稽查局时，刘士余特地观看了执法科技化建设规划和稽查技术手段实际运用的现场演示，并再次强调要大力推进科技监管，提升监管智能化、科技化水平。 　　“稽查执法必须始终保持比市场一线从业者领先一步的技术实力。”在有关人员看来，如果执法技术能力不足，就会落后于市场违法手段，影响办案效率和效果。“魔高一尺，必须道高一丈。” 　　在九好集团与鞍重股份忽悠式重组案中，九好集团为实现上市目的，对2013年至2015年的财务数据进行了有组织、有预谋、大规模、系统性的造假，涉及供应商200余家。 　　据调查人员介绍，该案涉及的银行账户700多个，仅九好集团控制使用的中间账户就有47个，分布在全国7个省市的30多家营业网点。近三年需要调阅的资金流水就有10万多条。“不同银行提供的资料格式也不一样。如果还是靠人工逐条比对，工作量会非常大。” 　　最终，稽查人员通过电子化分析，迅速从10万多条流水中找到了形成资金循环的664笔可疑流水线索。“通过计算机来分析追踪，极大地提高了工作效率。” 　　据悉，在国内“大数据”概念还不太为人所知的时候，交易所就从国外引进了大数据技术。2013年，沪深交易所监察中心的大数据智能监控平台正式上线运营，此后经过数次升级，目前全天可以处理超过1亿笔成交记录。在监察中心，市场交易中的任何数据异动都一目了然及时锁定，甚至还能向前回溯20年的历史数据。 　　“这套大数据系统几乎终结了以往老鼠仓的草莽时代。”有市场人士称。 　　在马永威操纵案中，办案人员利用交易所大数据平台，对其交易数据做了精准的锁定，通过分析交易行为找到了其中的关联。同时办案人员又依据账户的特征建立了一个账户筛选模型，很快就将其锁定。 　　“大数据等科技手段的应用其实是将我们解放出来了。”上述办案人员说。 　　目前，证监会以沪深交易所近年来类案线索的历史数据为基础，建立了内幕交易、操纵市场和“老鼠仓”等违法行为的类案模型，并且通过机器学习等手段不断深入对于各类违法行为重点特征的主动筛查能力。 　　现场调查取证俗称“进场”，是稽查执法的关键环节。一旦技术跟不上，稽查人员跟当事人接触就很有可能变成“盲人摸象”。据《财经》记者了解，根据执法需要，证监会进一步充实了调查单位执法装备和调查取证工具的配置，正组织开发“鹰眼”资金分析软件等一批实用调查工具。 　　去年12月中旬，证监会主席助理黄炜在“上证法治论坛”活动上强调，要严惩滥用科技之名、行金融违法之实的行为，通过对违法行为特征的清晰勾勒，洞穿不断翻新的违法行为的“科技伪装”，实现对投资者的平等保护，守住不发生系统性风险的底线。 　　借助科技手段，稽查执法的效率已大大提升。据统计，近两年来案件调查周期大为缩短，初查案件平均212天、立案案件113天，较前两年分别缩短15%、20%。 　　特别是专项行动案件平均仅50多天，市场高度关注的特别重大案件用时更短。比如，慧球科技信息披露违规等重大案件的办理周期为30多天，被坊间誉为“光速破案”。 　　据《财经》记者了解，未来证监会科技执法将进一步升级，围绕数据集中、智能分析、调查组织等环节开展一整套“科技执法”工程的建设和软件开发。比如依托中央监控系统平台，着手构建可疑主体智能查询系统。 　　提高执法透明度 　　“证监稽查的威慑力离不开执法信息的及时公布。”多位市场人士反映。 　　为什么过去证监会也做了执法工作，但普通投资者却对“天网恢恢，疏而不漏”感触不深？传统的封闭办案方式是其中一个很重要的原因。“过去有案子过来就查，查完工作就结束了，很少主动发布执法信息。”调查人员在接受采访时表示。 　　“案件调查完如果没有一个普法的过程，执法效能很难充分发挥出来。”在多位执法人员看来，市场的违法违规不可能通过证监执法全部消灭。惩罚只是执法的手段方式，威慑和预防才是最终目的。 　　2015年后，证监会开始常态化地对外释放监管信号，特别是执法专项行动一开始部署就向社会公开，明确告诉公众稽查执法打击的是哪类案件，以及具体案件的违法情形。有稽查内部人士称之为“宣战”，“正义要以看得见的方式实现”。媒体因此也有机会从不同角度解读执法行动。 　　“对欺诈发行绝不姑息迁就”。2017年12月19日上午，北京市高级人民法院公开开庭审理欣泰电气欺诈发行上诉案。证监会主席助理黄炜代表被上诉方出庭，并在庭审中严正表态。这是中央部级单位有关负责人首次出庭应诉。如此高级别的官员在行政诉讼案中亲自出庭应诉实属罕见，对资本市场依法治市具有标杆性意义。 　　欣泰电气于2016年8月25日从深交所摘牌，是创业板第一家终止上市的公司，也是首家因欺诈发行被强制退市的上市公司。 　　从对欣泰电气立案开始，对发行人及其董监高作出正式处罚、启动强制退市程序，到相关中介机构查处情况，再到相关人员被移送公安机关，几乎每一个重大时点，证监会都第一时间选择对外公开，并由交易所进行风险提示。 　　据《财经》记者不完全统计，2016年以来，证监会公开发布的稽查执法信息达300多次。 　　比如，新三板领域的相关案件反映了部分挂牌公司合规经营理念缺乏、财务管理失范等问题。据相关调查人员反馈，部分被调查的新三板参与主体刚开始很诧异，没想到新三板这么一个新兴的市场已经进入了证监会稽查执法的视野。 　　“有的新三板公司实际控制人、董事长、高管人员的法律意识、规则意识非常淡薄。”有市场人士反映，而经过一轮轮的案件查办和执法信息公开，相关主体的法律意识明显得以提升。 　　多位调查组相关人士反映，证券市场各类主体庞杂，之前很多机构和人员已经进入稽查调查范围之内，却对自己已经触犯了法律一无所知。而经过一轮轮的宣传，市场主体的守法意识明显增强。 　　“稽查利剑”升级 　　在业界看来，证监稽查的升级，与市场变化、监管转型密不可分。 　　近年来，资本市场新产品、新业务、新交易机制不断涌现，市场参与者不断增多，市场的广度、深度不断拓展。 　　相对而言，目前证监会稽查队伍的人力资源较为有限，在系统监管干部中的比例仅为20%，而美国证监会执法人员的比例超过30%。 　　近十年来，新增调查案件数量以大约25%的平均增长率逐年攀升，信息型操纵、程序化交易操纵、股指期货违规等新型、疑难案件呈急剧增长态势，案件调查难度不断加大。 　　部分稽查人员反映，“任务来得越来越急，工作节奏越来紧，压力越来越大。要在最短的时间回应市场，给投资者交代”。 　　一线稽查人员长期频繁出差，工作艰苦，稽查执法队伍人才时有流失，熟手、能手相对短缺。在案多人少的情况下，如何激发稽查队伍的活力？“市场变化倒逼执法思路的转变，必须把利剑磨得更亮一些。”一位调查人员总结称。 　　2017年初，刘士余首次在新年上班第一天视察稽查局、稽查总队，明确要求要把稽查队伍打造成为一支尖刀部队，做中国资本市场的“守护神”，保护投资者合法权益的“神盾”。 　　“资本市场要坚持党的绝对领导，这也是我国资本市场最大的政治”。在基层稽查人员看来，“刘主席的表态重申了稽查执法的政治属性，这并不虚，非常必要”。 　　一线稽查人员超过一半的时间在各地出差，经常日行两三城，手机软件上的航线图密密麻麻。有办案人员笑称，稽查执法一路下沉，县域、乡镇、农村，爬楼梯太平常，坐索道也经历过。 　　“稽查执法对办案人员要求很高，需要文武双全。如果从上到下思想不统一，目标不统一，没有使命意识的话，大家的力气很难完全使出来。”上述稽查人员感触道。 　　在新的稽查强度下，监管层同时还要求必须坚持执法过程中的程序正义。 　　在证监会稽查部门的办公区域，最显眼的位置总是能看到“稽查办案十项禁令”的条令，其中第一条便是“严禁有案不报，瞒案不立，压案不查”。 　　近年来， “从严监管”的理念得到市场的认同。相关统计数据显示，2016年以来，稽查局受理线索、办理案件较前两年分别增长18%、67%。其中，初查986件、立案调査839件，分别增长38%、86%。尤其是操纵市场案新增立案116件，较前两年增加了近4倍；违规披露案新增立案134件，增加了70%。 　　一位稽查人员认为，案件查处的触角也向新三板、私募、债券、期货等多领域和多环节延伸，打击编造传播证券期货虚假信息也初步形成了持续性、常态化的执法格局。 　　刚刚过去的2017年被媒体称为“史上最严”监管年，顶格罚款和终身市场禁入等重罚案例频出。朱康军操纵铁岭新城等股票案罚没款超5亿元，唐汉博跨境操纵小商品城案没款合计超12亿元，鲜言操纵多伦股份案更是被罚款34.7亿元并处以终身市场禁入。 　　在一些法律人士看来，要抑制证券期货市场违法违规的高发态势，还必须加大资本市场法律制度供给，让违法违规者承担更加高昂的成本。 　　2017年中召开的全国金融工作会议和年底召开的中央经济工作会议上，国家主席习近平对服务实体经济、整治金融乱象、整顿金融秩序等都提出了明确要求。 　　为落实要求，刘士余在调研时明确提出，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，继续精准打击肆意妄为、逃避监管、影响恶劣的个人和机构。 　　国际证监会组织认为，现代证券监管的三大目标是保护投资者、确保市场公平有效和透明、减少系统性风险。从市场和法治的内在逻辑看，上述三大目标，没有哪一条能离得开稽查执法。 　　随着监管趋严，业界逐步形成初步共识：建设资本市场强国，必须先做好稽查执法，营造健康发展的环境，使资本市场成为投资者可信任、可依靠的投资场所。 　　“从严、高效、强有力”正在引领证券稽查工作开启新的征程。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金催收自律公约将出台 严禁将债务催收作为主要风控措施

1月29日，据中国互联网金融协会（下称“互金协会”）发布消息称，目前，互金协会已形成《互联网金融逾期债务催收自律公约》（以下简称《催收自律公约》），正征求政产学研多方意见，并于1月18日、1月24日组织召开了相关研讨会及座谈会。 协会会长李东荣指出，要充分认识规范互联网金融债务催收行为的重要性和紧迫性，相关从业机构要树立正确的风控意识和理念，不能将债务催收作为主要的风控措施。 李东荣要求从业机构认真审视自身债务催收可能存在的问题，及时纠正不当债务催收行为。 下一步，协会将充分吸收政产学研多方意见及建议，进一步完善《催收自律公约》内容，并择机组织开展签约及发布工作，引导互联网金融债务催收规范发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

起底黑暗借条：年利率超2600% 上千平台收割现金贷果实

　　监管之后，现金贷正在退潮。 　　已鲜少再有平台能贷出钱来，而一种潜藏水底已久的“借条”模式，却开始变得爆火。 　　他们获客简单粗暴。 　　他们从贷款超市和催收公司手里，6元一条购买借款人数据，直接打电话给借款人：“你需要贷款吗？”。 　　他们利息高得吓人。 　　借款人到手1000元，7天后却要还1500；一旦逾期，一天的罚金就是200元。 　　年利率高达2600%，业内将其称为“超利贷借条”。 　　他们催收极为残暴。 　　PS用户的裸照、寄小骨灰盒等，是他们常用的方式。 　　他们利润却非常可观。 　　一个十来人的“小作坊”，月放款100来万，月净利50多万。 　　而这个领域，尚属于监管空白，用户投诉无门。 　　深陷其中的用户，几乎没有全身而退的可能，“碰了借条，死路一条”。 　　01浮出水面 　　进入2018新年后，大中介平野终于找到了新的商业模式。 　　现金贷监管后，几乎所有的平台，都难再贷出钱来。以前靠帮借款用户“撸口子”赚钱的平野，一度以为自己即将失业。 　　“上帝堵住一道门，就会打开一扇窗。”平野突然发现，朋友圈开始被一种新的借贷广告挤满，整个中介圈，齐齐掉头，冲向了一个比现金贷更暴利的玩法。 　　潜藏水下一年多的超利贷“借条”，开始复活。 　　在2016年之前，地下高利贷放款，都需要双方面对面打借条。 　　2016年开始，越来越多的网上“借条工具”出现，如借贷宝、今借到、无忧借条等平台。 　　这就意味着，借贷双方不用再见面，可以通过这些工具，直接网上打借条。 　　这个商业模式，被地下高利贷利用，并演变成“超利贷借条”。 　　2016年，超利贷借条迎来了一轮小爆发。 　　到2016年下半年，现金贷急速爆发，抢走绝大部分超利贷借条的用户。 　　“相对来说，现金贷的利息更低一些，催收也更规范。”平野称，很多借条玩家就又回到原始的“地下高利贷”。 　　但最近现金贷行业刹车，超利贷借条再次爆发。 　　“最近，我身边的中介几乎都转型，开始做借条了。”平野称，自己身边新成立的团队，就有几十个。 　　“现在大家的打法都比较野蛮，都不会成立公司，都是小作坊式的，十几个人，甚至几个人都能干。”平野称，他们都深知，超利贷是违法的，因此都深藏地下，绝不现身。 　　“我们团队就10个人，5个获客，2个放款，3个催收。”平野称，拉个草台班子就可以开干。 　　但这个小团队盈利能力超强，目前他们一个月的放款额是100万，除去人力成本、获客成本、坏账，每月可赚50多万。 　　超利贷借条，正在用最野蛮的方式，去收割现金贷的用户。 　　“那些黑到死、已被催收逼得四处躲债的用户，我们不借。”平野称，借给这种用户，自己就等于变成了“接盘侠”。 　　而他们会挑那些，已被现金贷培养了消费习惯，但现在无处借款的人。 　　“其实我们是要万分感谢现金贷平台的，他们帮我们培养了用户，且帮我们剔除了最差用户，留下一大群肥羊。”平野称。 　　平野保守估算，最近一个月新出现的借条平台，有上千家，“温州尤其多”。 　　“我们又杀回来了。” 　　借条大军的黄金时代，再次降临…… 　　02购买数据 　　这些借条玩家，获客主要有两种方式。一种是，直接和贷款超市合作。 　　“现金贷监管后，来投放的现金贷越来越少，生意很受影响。”贷款超市老板高杰称，此时，借条玩家们登场了。 　　最近，他收到了大量的合作邮件。 　　“请问是某某贷款超市么？找你们合作，如果愿意的话这边给我回一个话。”令高杰纳闷的是，他们既不留下微信号，也不告知手机号码，只有得到邮件回复后，对方才再次现身。 　　即便继续深聊，他们也使用QQ，并不现身。 　　甚至还来来回回换马甲，并不固定使用同一个QQ。 　　就算合作，对方也不签订公司合同，而通过QQ直接转账。 　　这些产品上线后，要么导流到H5页面，要么就是微信公众号，看起来“很不正规”。 　　“我看了下利息，高得吓人，我基本知道，他们就是坑用户的，所以我们给他们导流半个月，需要先预付5万元，导流费另算。”高杰称。 　　如此苛刻的条件，借条玩家也会趋之若鹜。 　　“一旦你和一家这样的公司合作，就会涌出来一堆，5万一个5万一个，来钱倒很快。”高杰说，一撕开口子，他们就蜂拥而至。 　　“我们都知道，自己的业务见不得光，和任何合作方接触，也需要无比警惕。”平野说。 　　以前，贷款超市都不愿意接借条，因为会“伤害用户，影响声誉”。 　　但现金贷退潮之后，他们业务大受影响，“以前一个月收入50万，现在3万都不到。”高杰称，对于新送上门的肥肉，实在让人很难拒绝。 　　他们开始“饥不择食”，不再排斥借条产品。 △ 贷款超市中的借条产品越来越多 　　除了和贷款超市合作外，他们另一主流获客方式，就是电销。 　　他们怎么获得贷款用户的电话？ 　　“贷款超市、催收公司、现金贷平台，都可以买到用户的数据。”平野称。 　　一位自称贷款超市的商务人员，在网上叫卖用户数据，并称是为“借条”量身打造。 　　这些出售数据维度，包括手机号、姓名、身份证号、QQ号、芝麻分。 　　如此一条数据，报价6元，且可以量大从优。 　　此外，还有一些不正规的催收公司，也在出售用户数据。 　　“相对来说，到了委外催收的用户，资质会差一点，已被催收过很多回，所以，催收公司的数据会便宜很多，几毛就能买到一条。”平野称。 　　而他们最想拿到的，就是现金贷平台的数据——这最直接，且用户质量最好。 　　平野正在积极接触一些不再准备干的小现金贷平台，“我们再帮他们变现一次，何乐不为？” 　　然而平野也知道，去年6月1日后，国家网络安全法颁布，买卖数据50条，就属于违法行为，“我们要非常小心，多换几个马甲”。 　　拿到数据后，几个小姑娘就开始电话销售。 　　“你现在需要贷款吗，只要你芝麻分高过500分，我们这里百分之分放款。”平野称，因为用户精准，一般打10个电话，有一半的人都能搞定。 　　从获客开始，一个捕捞现金贷用户的陷阱就已形成，并一步步将用户拖至深渊。 　　03利息之高 　　借条的风控如何做？ 　　“需要你的芝麻分高于500分，还要提供身份证、地址、手机号，并上传手持身份证照片。”平野称，但这样还远远不够，他们还要搞定通讯录。 　　他们会要求用户，下载一个QQ同步助手或网盘，将通讯录同步，让用户告知账号和密码，然后他们再去下载通讯录。 　　拿到这些数据后，他们才敢放款。 　　借条的利息，高得吓人。 　　“这群人风险太高，所有肯定要用高利息来覆盖高风险。”平野称。 　　“现在大部分借条的利息，都是这么操作，700元，借7天后，要还1000元；1000元，借7天，要还1500元。”平野称。 　　用户苏毅尧如今已借了7个借条，到手7700多，应还1.3万，加上逾期罚金，如今已滚到了5.2万。 　　而借款时长，均是一周。 　　“你先要在借贷宝平台上，加超利贷的人为好友，然后他们要求我发布2000元的借条。”苏毅尧称。 　　第一次，超利贷的人会在借贷宝上，给他500元，然后苏毅尧把500元再给对方转回去；接着对方再给他500元、300元，都需要转回去。 　　直到最后转的700元，才是最终到手的钱。 　　也就是说，苏毅尧借了700元，却在借贷宝上欠下2000元的借条。 △ 超利贷借条的流程 　　这2000元的“借条”，就成为对方的筹码。 　　因为苏毅尧不太可能去借贷宝上还钱，因为除非还2000元，否则不可能“销条”。 　　他只能通过线下或其他方式还钱，然后让超利贷的人来“销条”。 　　“对方会让我在微信上，把1000元转给他。”苏毅尧称，最坑的是，很多时候，他将钱还了，超利贷的人根本不“销条”，还将他直接拉黑。 　　“借贷宝会催收我，让我还款。我和他们沟通，说实际上已还款了，还能提供转款记录，但借贷宝不认。”苏毅尧称，这种时候，他只能再往借贷宝的借条里，还款2000元，才能销条。 　　这相当于，借了700，却还了3000。 　　“私下这些转款行为，我们很难去定性。”借贷宝的客服人员称，“万一是好友间的转款、红包呢？如果我们私自消除借条的话，很可能引发纠纷”。 　　客服人员建议，这种情况下，当事人最好报警，如果警方介入的调查或法院判决，并提供相关证明，他们可以“申请停止催收”。 　　“千万不要和网上的陌生人发生借贷行为，一定要是熟人间的借贷才可以。”客服人员反复强调。 　　如此来看，超利贷借条的贷款条件简直“蛮不讲理”，为何借款人还能欣然接受？ 　　“他们太缺钱，没钱的时候，什么条件都可以接收。”平野称，这群人就如对借贷上瘾了，“毒瘾发作，你怎么可能抵抗”。 　　04残暴催收 　　超利贷借条就如一个深渊，一旦踏入，根本没有逃生的机会。 　　借条的逾期罚金极高，拖欠一天，就要罚两三百元。 　　如果不还？“那最黑暗的一幕就要开场了。”平野称，超利贷借条的催收，是极为野蛮的。 　　如果是女生，他们会将女生手持身份证的照片，P成裸照，然后威胁借款人，如果不还款，就直接群发给借款人的亲朋好友。 如果是男性，就P成躺在殡仪馆的照片。 　　“我们团队里专门招了一个设计，就干这个事。”平野称，寄一个小骨灰盒、P照片，这是比较常用的手段。 　　在这种高压下，很少有借款人经受得住。 　　如此来看，超利贷借条几乎毫无门槛，他们藏在地下，几个人就可以开干。 　　获客野蛮，风控简单粗暴，利用借条工具、搞定通讯录，就能放款。 　　而催收，更是毫无底线。 　　最底层用户的借贷需求被现金贷激活，而如今行业刹车，这些用户只能往地下涌动。 　　超利贷借条，正在成为最大的现金贷果实收割者——这几乎是行业预判到的一个必然结局。 　　但对于这些用户来说，这无疑是一个更大的灾难。 　　“投诉，借条工具平台不支持；报警，这点钱都不到受理金额；起诉，哪里有钱、有时间去耗？”苏毅尧说，这里尚属于监管空白，无人可以保护他们。 一旦踏入这个深渊，几乎很难全身而退。 　　“碰了借条，死路一条”。 　　平野正在将成千上万的用户拉入深渊，榨取他们最后一滴油水。 　　尽管挣钱越来越容易，平野却越来越恐慌，因为每一步都是“危险”的，每一分钱都不干净。 　　“我们的办公室藏在一个地下室，连外卖都不敢点。”平野称。 　　凝望深渊者，也必将被深渊凝望。 　　（本文中的借条模式，特指“超利贷借条”，应受访者的要求，文中部分人名为化名） 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

鼎捷软件涉财务造假 股价狂跌业绩变脸

2010-2013年营业收入与应收账款同比增减幅一览 数据来源：鼎捷软件申报稿和年报 编者按：1月17日，《国际金融报》微信公众号IPO日报发布《鼎捷软件一堆“货款”子虚乌有，上市后业绩“变脸”，涉IPO财务造假！》一文，18日，鼎捷软件发布澄清公告，声称上述报道严重失实，要保留追究本报法律责任的权利。为此，我们在此再次用事实证明，本报的上述报道真实无误。请广大投资者和读者明辨，也请相关监管部门依据本报所提问题和线索，进行追查，还广大投资者一个真相。 1月26日，鼎捷软件的收盘价为13.23元，相当于最高价105.58元（前复权）的12.53%，相当于上市首日（2014年1月27日）开盘价11.12元（前复权）的118.97%，相当于上市首日收盘价13.35元（前复权）的99.1%。 也就是说，除了中签的投资者外，如果投资了鼎捷软件而一直持股至现在，大部分股民应该只有亏损的份。 同样值得的注意的是，东方财富显示，2016年3月17日至2018年1月11日，鼎捷软件与减持相关的公告共计18条。 鼎捷软件的股东减持不可谓“不积极”。在1月11日，鼎捷软件发布了4则公告：原持股合计22.07%的12家股东（一致行动人）和持股11.98%的股东，已分别减持至20.64%和9.99%。且上述股东在公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式再次减持不超过2%的股份。 伴随股东积极减持的是股价的疯狂下跌，而这背后，却是上市后的业绩迅速变脸。 鼎捷软件上述一系列异常的背后，有何隐情？ 业绩迅速“变脸” 先来了解一下鼎捷软件。 鼎捷软件成立于2001年12月，2014年1月于深交所挂牌上市，以制造业、流通业及微型企业的信息化建设与管理软件应用咨询、销售与服务为主营业务。 上市前五年，鼎捷软件的财报数据表现“喜人”，2009年-2013年营业利润分别约为3050.71万元、4664.22万元、1.05亿元、9627.86万元、1.05亿元。 但鼎捷软件这种“喜人”的业绩，却在上市后发生根本性改变：公司营业总收入变化不大，营业利润却开始大幅缩水。 2014年，鼎捷软件营业收入为10.53亿元，相较2013年的10.59亿元，只减少了0.57%。但鼎捷软件的营业利润，由2013年的1.05亿元，却“腰斩”至5384.51万元。 2015年，鼎捷软件在营业收入相较2014年仅下降3.14%的情况下，营业利润则直接降为负值，约为-1882.84万元。 鼎捷软件2016年营业收入创新高，为11.4亿元，但营业利润仅有3538.51万元。 上市之后，在营业收入规模变化不大甚至有所增长的情况下，为何鼎捷软件的营业利润却大幅下降？ 对此，鼎捷软件在1月18日的澄清公告中仅表示，“公司分别于 2014 年及 2015 年发布的新一代中大型ERP产品E10及针对大型、大型集团以及超大型企业的智能制造解决方案T100，新产品的投入加上人力成本的上升都使公司于投入期费用压力加重。” 上市前后应收账款的异常 《国际金融报》记者调查发现，鼎捷软件上市前数年内应收账款持续猛增，上市之后连续数年均进行了巨额的坏账损失处理，这是鼎捷软件上市后营业利润出现大幅下降的重要原因。 鼎捷软件上市前，应收账款持续猛增，2009年至2013年分别约为1.46亿元、1.36亿元、1.69亿元、2.44亿元、3.15亿元；上市后应收账款却连续下降，2014年至2017年上半年，鼎捷软件的应收账款分别约为3.14亿元、2.45亿元、2.13亿元、1.89亿元。 鼎捷软件上市前，2009年至2013年，坏账损失分别为555.59万元、1374.52万元、1425.93万元、2072.58万元、2884.05万元；上市后，2014年至2016年，坏账损失分别为6537.53万元、5850.35万元、5965.28万元，上市后坏账损失相比上市前明显增加，从而对利润产生影响。 为何鼎捷软件上市前应收账款猛增，上市之后应收账款连续下降？为何鼎捷软件上市后坏账损失比上市前明显增加？ 难道鼎捷软件上市前的这些应收账款很多都是虚构的吗？ 此外，值得注意的是，2009年至2013年鼎捷软件的营业收入分别为5.66亿元、7.19亿元、9.59亿元、9.95亿元、10.59亿元。 一位资深注册会计师对《国际金融报》记者表示，“一般情况下，营业收入增长较快时，应收账款也容易增长较快，营业收入变化不大时，应收账款也不太容易变化。” 那么，鼎捷软件为何在2009年-2011年营业收入增长较快时，应收账款变化较小。在接近上市的前两年，营业收入变化较小，而应收账款却为何增长迅猛？ 从应收账款账龄结构上来看，鼎捷软件上市前，2009年至2013年，一年以内账期的应收账款余额，占总应收账款余额的比重，分别为82.33%、73.94%、75.59%、81.41%、81.89%。 鼎捷软件上市后，2014年至2016年，一年以内账期的应收账款余额，占应收账款余额比重，分别为66.07%、55.21%、47.32%。 账龄结构的变化，最直接的影响可能是，坏账准备的计提比例。 鼎捷软件2013年至2016年，坏账准备计提的比例分别为18.34%、28.58%、41.43%、52.12%。 另外，鼎捷软件2014年年报显示，1年至2年的应收账款约为1亿元。经过两年时间，鼎捷软件2016年年报显示，3年至4年的应收账款约为3688.33万元。 鼎捷软件2013年年报显示，1年至2年的应收账款约为3709.68万元，经过三年时间，鼎捷软件2016年年报显示，4年至5年的应收账款约为1790.04万元。 一位财税专家对记者表示，“应收账款被核销，会减少账面上的应收账款。” 鼎捷软件2013年至2016年实际核销的应收账款分别约为732.9万元、1107.79万元、1104.93万元、318.88万元。 那么这些应收账款有多少被回收了呢？ 1月18日，鼎捷软件回应称，鼎捷软件于澄清公告中表示，部分客户对信息化结果产生落差，导致部分款项无法收回，逐渐转以实施成果为交付物的营运模式。 那么，因为客户对结果有落差，这部分应收款就无法收回？主要是鼎捷软件的原因，还是客户的“无赖”造成的，或是其他原因？ 旺旺表示，不欠钱 随着《国际金融报》记者对鼎捷软件的深入调查，一个疑团浮现在眼前：公司上市前“喜人”的营业利润是真实的吗？ 因鼎捷软件2015年至2017年前三季度，核销坏账记录中单位名称以字母代替，记者无法得知具体公司名称。《国际金融报》记者以2014年年报中的核销坏账记录为依据进行调查。 鼎捷软件2014年年报披露了部分核销坏账名单，披露部分合计核销金额约为785.55万元，相当于当期全部核销金额的70.91%（当期为1107.79万元）。另外，该年报名单显示，核销的坏账均为应收的货款，之所以核销都是因为多次催收未果。这意味着，名单中的公司均是欠钱不还的“老赖”。 记者查看名单发现，旺旺（中国）投资有限公司赫然在列。 鼎捷软件2014年年报显示，旺旺（中国）投资有限公司欠货款59.85万元，多次催收未果，予以核销。 1月20日，旺旺（中国）投资有限公司给《国际金融报》发来了官方答复函，明确表示：本公司于2011年5月5日及2011年8月30日曾代为筹建中关联公司，向鼎捷软件购买易成管理软件及实施服务，据本公司记录所示，已付清前述全部应付鼎捷软件股份有限公司款项，且本公司并未收到过鼎捷软件股份有限公司催收文件。 那么，鼎捷软件核销货款的依据在哪？真实性在哪？ 重庆新格表示，不欠钱 鼎捷软件2014年年报显示，重庆新格有色金属有限公司欠货款42万元，多次催收未果，予以核销。 为此，《国际金融报》记者先后两次采访重庆新格有色金属有限公司，重庆新格财务部李经理对记者表示，“什么叫多次催收，我们又不欠他们钱。我们账上都没有挂他们的账。后来都没有用他们的软件，当时是全部付清了的，当期按合同的要求付清了。” 百事达表示，无债权债务关系 鼎捷软件2014年年报显示，重庆百事达汽车有限公司欠货款22.5万元，多次催收未果，予以核销。 为了核实情况，《国际金融报》记者多次采访重庆百事达汽车有限公司总经办何主任。 何主任对《国际金融报》记者明确表示，“我之后也询问了我们的财务，因为我们公司有50余家分公司，我只有通过财务才能确定回复。财务确定回复，没有和鼎捷软件有账务上的往来。然后，我也问了当年有可能负责这个项目的同事，他说鼎捷软件和我们有过接触，曾经讨论过合作，但最终没有成。还没有进入付款这段，就已经终止合作。不会有账面上的往来。从财务口径，我也确认过了没有。从业务口径也确认过了。” 当年负责过该项目的何主任同事罗先生对《国际金融报》记者表示，“说实话，我没有义务来回答你的问题。但我认为这件事情出来以后，可能会影响到我们公司的声誉，这个我澄清一下，没有这件事情。当时，我们和他们有接触，就是有个意向。后来在接触过程中，发现他们的产品和服务跟我们之间并不合适，就终止了合作。实际上，我们没有接收他们的任何产品和服务，也未构成债权债务关系，也就是说，这个应收款就是不存在的事。” 菲星数码表示，不欠 鼎捷软件2014年年报显示，广州市菲星数码科技股份有限公司欠货款21.34万元，多次催收未果，予以核销。 就此问题，《国际金融报》记者多次采访广州市菲星数码科技股份有限公司黄经理。 黄经理明确告诉记者，“其实我在这个公司很多年了，从来没听说过欠鼎捷软件货款之事。刚才我也问了财务人员，其也做了五六年，表示没有听说过公司欠鼎捷软件的钱。至于他们是否真的签过这个合同，到付款之前，大概我们不做了，可能会有。但合同签了，也会有首付多少，尾款多少，或者其他约定，有合同就会体现。我们不欠他们钱，我们公司有大把钱，每年利润几千万，为什么要欠？” 为了严谨，记者再次询问黄经理是否查过公司的账，黄经理对记者表示，“对，上次你打过电话来了。后来同事就问了财务，都说没有这件事。” 黄经理对《国际金融报》记者说，“其实我是2010年8月来（公司）的，都没听说过欠鼎捷软件的钱。就是说2010年8月到目前，都不会欠他们的钱。” 涉IPO财务虚假 显示核销金额约为107.97万元（2013年和2014年合计）的山河智能装备股份有限公司董秘办的工作人员对《国际金融报》记者表示，“具体情况不清楚，不过我们是上市公司，不可能欠别人钱不还。另外，多次催收未果，也应该走法律途径。” 在客户方面，鼎捷软件有一个规律，就是特别分散。 《国际金融报》记者查阅鼎捷软件历年财务数据，发现其来自前五大客户的营业收入之和占公司总收入的比例均不超过5%。来自单个大客户的营业收入占公司总收入的比例基本不超过1%。比如2011年，中国化工集团为其第一大客户，销售收入为2804万元，占当年公司总收入的2.92%，这也是历年来可查数据中最大的客户。 为了了解那些被鼎捷软件核销的“货款”的真实情况，也方便《国际金融报》记者进一步核实那些被核销的货款具体情况，对广大投资者负责，记者向鼎捷软件发出采访提纲，要求提供那些需要核销的客户名单，但鼎捷软件一直没有提供。 就目前上述记者调查核实的企业情况来看，可以认定，它们不欠鼎捷软件货款的可信度非常高（除非鼎捷软件提供能证明上述货款真实存在的证据），由此推论，鼎捷软件上市前的交易情况可能存在虚假交易，其IPO报告期营业收入和利润涉嫌造假。 一位业内资深人士对《国际金融报》记者表示，如果一家企业存在虚假交易，其无法收到虚假交易的货款，可能会造成坏账损失猛增。 这与鼎捷软件上市后坏账损失猛增的情况“不谋而合”。 值得强调的是，《国际金融报》记者查看中国裁判文书网，并未发现鼎捷软件与上述“客户”公司有过相关诉讼。这么多企业欠货款不还，鼎捷软件为何不走法律途径讨债？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

存量大标业务成网贷备案拦路虎 平台各谋出路

　　曾经做大规模的大标业务，已经成为网贷平台登记备案的拦路虎。各大标平台亟待处置存量大额资产，以求通过监管备案。 　　“去年年底57号文公布了以后，红岭创投能不能合规备案，很多人没有信心。”1月27日，网贷大标平台红岭创投董事长周世平称，红岭创投备案的唯一障碍，就是原有的大额存量资产不合规，目前最大的问题就是存量资产处置。因此，在单独申请备案的同时，还将与其他平台一起联合备案。 　　大额资产成为备案的主要障碍，是大标平台共同面临的问题。多名业内人士称，大标平台要想通过备案，必须要化解存量资产。但能否找到接盘方，要看资产质量、业务是否合乎政策环境，找到合适的接盘方并不容易，一些小标平台若要通过备案、改善业务，也需要寻找新的股东进入。 　　存量大标成备案大障碍 　　在网贷行业，红岭创投以大标知名。1月27日的存管与备案进展说明会上，面对上百投资人对备案进展的追问，红岭创投董事长周世平称，红岭创投备案的唯一的障碍，就是原有的大额存量资产，被定义不合规的资产，所以目前最大的问题就是存量资产处置。 　　所谓57号文，是指网贷整治办2017年12月下发的“关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知”。该通知要求，各地最迟应于2018年6月末之前，完成整改验收以及后续备案登记，而2016年8月24日后新设立的网贷机构或新从事网贷的机构，原则上不予备案登记。距离备案时间到期，目前剩下的时间无多。 　　周世平称，合规备案有几个前提条件，第一是存量资产的处置，第二是合规资产开发，第三是银行存管，第四是信息披露，另外还有ICP（网络内容服务商）金融资质。而红岭创投最大的问题是存量资产处置，为此银行存管也进展不快。 　　2016年8月24日，十部委发布监管规定，已经对网贷大标进行“死刑”宣判。根据红岭创投总裁项旭透露，截至目前，该平台大额资产存量约为110亿元。如何处理这些存量资产，成为摆在其备案面前的最大难题。业内人士向第一财经分析，红岭创投涉房资产较多，处置也需要大量资金，但现在又赶上房地产调控，要找到接盘方可能会比较难。 　　大额资产并不是红岭创投独自面临的问题。由于各地验收、备案规则不一，每家平台面临的情况都不相同。某业内人士此前曾向第一财经透露，广东10亿元以上的平台，有省级金融办和银监局双验收。 　　广州安易达网络小贷总经理徐北说，违规自融、大标、息费、信批都是备案的必须条件，但对大标平台来说，要想通过备案，必须解决存量大标。 　　“解决大标主要有两种办法，要么转出去，要么卖掉。”广州互金协会会长方颂对第一财经称，前一种是将大标资产从现有平台剥离，后一种则是找到接盘方彻底卖掉。能否找到接盘方，要看具体资产质量、业务是否合乎政策环境。 此外，通常大标资产方也是银行的目标客户，如果符合政策，在银行贷款并不难。但不能得到银行支持，就说明至少在监管政策上与监管要求不符，因此要找到合适的接盘方并不容易。 　　“目前来看，各家平台都在采取存量转化的措施，各家都差不多。”周世平称，从与地方监管沟通的情况来看，原有的存量资产可以作为历史原因承接。同时也计划通过其控制的其他公司来承接红岭创投的存量大标资产，在投资人的用户体系里进行置换。此外，该平台也在开发符合监管要求的其他小额借贷产品。 　　周世平还称，基于上述考虑，红岭创投准备今年三月底开始进行备案。同时，红岭创投还联合了上市公司、国有控股公司等成立新的平台，按照新的监管规则运作，上线以后符合合规资产要求，也在申请合规备案。“不管单独备案，还是联合备案，总有一条路能走通”。 　　小平台寻求“金主” 　　大标平台为通过备案发愁，一些以小标为主的平台，却在吸引各路资本，网贷平台买、卖“壳”也活跃起来。 　　日前，深圳网贷平台易享贷宣布，该平台已经获得建筑装饰企业立捷国际投资控股集团的2245万元投资，后者获得易享贷51%股权。据其披露，该平台10万元以下的借款占比超过75%，已经启动申请备案。 　　这是否意味着小标平台备案相对容易？“活跃是很活跃，但成交很少。”徐北说，各地备案、验收细则不同，而且“上不封顶、下不保底”，能否最终通过备案很难说。买、卖“壳”大多停留在纸面协议阶段，真正成交的非常少。 　　广州某平台人士称，很多网贷平台买卖壳，都以备案成功作为付款条件。按照监管要求，在信披方面网贷的借贷、贷后处理等信息，要“点对点”的进行处理，而标的金额小、数量多，平台基本上都是批量处理，也不符合监管要求。 　　这在北京2017年7月出台的备案要求中就有体现。北京金融局规定，备案登记的条件包括能够依据适当性原则，有效识别合格的网贷信息中介业务的客户群体，包括但不限于客户身份识别措施、客户风险管理能力识别等。 　　网贷平台的抵质押物处理也是一大问题。方颂认为，信息中介的定义，决定了不能将抵质押物登记在网贷平台自身或关联方名下。但事实上，网贷的抵质押物，基本上都是登记在平台或其关联方名下。要想通过备案，可能要找第三方处理。 　　“如果老股东还在，管理层也没换，就不能算是卖壳。”上述广州网贷人士称，在信披不透明的情况下，网贷平台的估值很难确定，接盘方也不敢轻易接手。而有些平台的控股方虽然变化，但可能是出于业务合作的目的。 　　上述投资易享贷的企业就称，其入股主要是希望布局建筑装饰行业的供应链金融，入股的过程中也进行了多方评估。未来，双方将在业务层面合作，以建筑装饰行业的大中企业为还款来源，以产业链的上下游中小企业为融资主体。 　　“一些平台要实现盈利，仍有一个较长的过程，后续还需较大投入。”方颂也称，除了真正卖壳之外，即便备案成功，强监管到来之后，如果原股东投入能力、产品、业务存在不足，必须要寻找有实力的投资者，获得资金和业务。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

史上最严监管发文：砍断灰色二维码交易链条

两大移动支付巨头被要求在线上断开与银行的直连这事儿，被市场拿来反复热炒：从网联的横空出世，到209号文断直连“最后大限”6月30日的明确，再到央行前不久发布的《关于规范支付创新业务的通知》（中国人民银行发〔2018〕281号，下称“281号文”）——再次重申不得新增直连，存量业务要尽快迁移至银联或网联。每一次监管推进，两大支付巨头都要被拉出来演一次“被套紧箍咒”的角色。 然而，所有这些“热炒”都只说对了故事的一半。移动支付巨头们二维码交易链条中的一侧——后端，越顶过合法的清算组织直连银行，将被拨乱反正。但外界的视线，却始终没有关注到手法和财技均隐匿的交易链条中的另一侧：前端。 在前端，这些移动支付巨头也并没有本着他们牌照所许可的职能（第三方收单），直接与商户们连接。在他们与商户之间，其实还潜藏了至少两道灰色环节：一道实际承担了跨法人机构清算职能的“通道银行”，以及对接在这些“通道银行”与商户之间的持牌收单机构、地推公司。 支付机构的备付金不得互转是行业铁律。既然支付机构与支付机构之间不能“直连”，移动支付巨头们为了快速扩大可受理的商户范围，想到了一种巧妙的“间连”方式，即通过“通道银行”将通道放给持牌收单机构，将这些收单机构的商户快速变为受理自己产品的商户。 另一种情况，移动支付巨头们还会将业务外包给实际承担着收单职能、处理交易信息、接触客户资金、灌装机具密钥的地推公司，这些公司甚至完全没有收单牌照资质，即市场所称的“无证机构”，其中卷款跑路的“二次清算”公司已经不是个案。 这种靠裹挟银行违规“放通道”、靠无牌二清公司拓商户的灰色二维码交易链条，在“创新支付”“无现金社会”的保护色下长期潜行。“支付便民”与“监管套利”同时存在。 大面积外包，加上利润层层加成的财技，以及挟“用户”、挟“备付金存放”以令诸侯的模式，总是能够带来高效拓展、野蛮生长。过去短短2、3年间，聚合支付二维码已经遍布衣食住行、大街小巷。 不过，风水轮流转。支付产业的整个政策语境，在过去半年里迅速地完成了由促发展向严监管的取向切换。全国金融工作会议之后，在十九大精神的指引下，去年底前后相隔不到两个月内，支付监管密集出台了五个重磅文件，其中也使长期处于监管观望及条法真空地带的二维码支付，第一次有了明确规范。 在这些文件中，不只是“后端”直连银行，“前端”那些隐匿的灰色交易链条，也将被节节砍断。 无证机构混杂其中 上述五个重磅监管文件分别是： 《关于进一步加强无证经营支付业务整治工作的通知》（中国人民银行办公厅发〔2017〕217号，下称“217号文”）——继续深化无证机构整治工作； 《关于规范支付创新业务的通知》（中国人民银行发〔2018〕281号，下称“281号文”）——加强市场风险防控，规范创新发展； 《关于调整支付机构客户备付金集中交存比例的通知》（中国人民银行办公厅发〔2017〕248号）——强化备付金集中存管，切断支付机构直连银行模式； 《关于印发<条码支付业务规范（试行）>的通知》（中国人民银行发〔2017〕296号，下称“296号文”）——规范条码支付健康发展； 《关于加强条码支付安全管理的通知》（中国人民银行办公厅发〔2017〕242号）——对296号文的技术补充。 在本期“愉见财经”的“支付‘直行道’”系列报道上篇《断直连、关通道：聚合支付大洗牌》中，已经对上述文件中就“后端”线上直连银行行为的规范进行了分析，解读了支付机构以备付金存放做“饵”与商业银行发生的暧昧关系，也已揭秘了“前端”中“通道银行”的角色和模式。本系列下篇，将起底不为外界所知的灰色二维码交易链条部分。 大道至简。一切模式回归到最初各就各位的牌照逻辑里，应该是怎样的？ 如上图所示，互联网金融两大扫码支付巨头，从牌照资质出发，是持牌的收单机构，基于牌照本位，收单机构应当一头连接线下（或线上）商户，另一头接入清算组织，再由清算组织连接至各发卡行进行转接清算（其体内闭环的用户账户余额间支付除外）。 在前端，牌照赋予他们拓展线下商户的职能，哪怕是在监管正式点头前抢跑的二维码支付，也应由他们直接和商户连接、布放二维码或扫码机具，亦即商户将交易数据上送给他们。 但线下商户多如牛毛，一家一家拓展显然耗时耗力，且需要极其庞大的团队。巨头们流量定江山，对待太“重”的业务链条，不约而同地采取了外包模式：交给各合作代理商。只是这些实际接触了结算资金的、扮演着收单角色的代理商中，存在着不少“无证机构”。 从用户的视角来看，我们在一些小店小铺扫移动支付巨头的二维码收单码（包括主扫或被扫模式），或是小餐馆贴在桌上的那些用于点菜付费的二维码，据知情人士估算，其中9成以上均遁入了“外包收单+二次清算”的灰色链条。也就是说，我们扫码的交易信息从手机APP传至商户后，并非直接上送给移动支付巨头们，而是首先去了外包商那里；而清算的资金链条从上至下正好相反，但也同样会经过这些外包商。这也是为什么不少用户在扫码时会识别或跳转诸如“收钱吧”这类支付平台。 “这些代理商就像是清算流程中的‘二房东’，有些‘二房东’会在当中截流资金，搞个T+2、T+3……再把资金结给商户，他就在当中吃资金沉淀的利息或做理财，个别‘二房东’甚至发生了卷款跑路。”一名接近监管的人士向第一财经记者表示，屡见最后收不回资金的商户去监管部门信访。 “持牌收单机构除了申牌时就经过了资质审核，此后还要接受日常监管，比如要定期给属地管理的央行分支机构上报材料、接受监管定期‘家访’等；而无证机构则游离于监管视野之外。”该人士并称。 这一点，是本次监管密集发文的整治重点之一。217号文全文重点就在于加强无证经营支付业务整治，在2017年12月底前通过持证机构自查是否有与无证机构的合作，并自断接口；在2018年2月底前完成央行分支机构组织检查。 296号文也明确了支付机构向客户提供二维码付款服务的，应当取得网络支付业务许可；支付机构为实体特约商户和网络特约商户提供条码支付收单服务的，应当分别取得银行卡收单业务许可和网络支付业务许可。 没牌照的，不是金刚钻，就别揽瓷器活。 交易链条与财技 如果外包商是持牌收单机构，这样的链条是否合规？答案也是否定的。央行早已有文明确，支付机构之间是禁止直接连通的。 上有政策、下有对策。既然支付机构之间不可相同，那就在中间架一道“通道”、借一个壳。“支付‘直行道’”系列上篇中提及的民生银行厦门清算中心、中信银行深圳相关业务部门等商业银行的蹊跷角色，正在于此，他们把移动支付巨头的接口放给下游各收单机构，以便让商户有聚合支付可接入，而他们本身却实际承担了跨行跨法人机构的清算职责，接近于清算组织的角色。 上述接近监管人士的人士向第一财经记者表示，近期监管正在对此展开铁腕整治。281号明确要求了关于支付接口集中管理、不得违规开放交易接口的规定。296号文首度明确了二维码支付的规范，指出银行业或支付机构开展条码支付涉及跨行交易时，应当通过具备合法资质的清算机构处理。 有市场评论称，监管密集发文、规范落地，意味着以代扣名义行清算之实的银行系清算大军全军覆没。 既然存在违规成本，那原来隐匿的灰色二维码交易链条为何会打通？除了支付巨头们四处存放的备付金让银行们动了心之外，更重要的是这根链条里“雁过拔毛”的财技。 一名接触过此业务的支付机构人士在接受第一财经记者采访时透露，这根交易链条里的手续费分成，是层层加成的。比如，移动支付巨头向“通道银行”收1.8‰~2‰的手续费，“通道银行”向外包收单机构收2.5‰~3‰，外包收单机构再向商户收取5‰左右。 此外，接触得到数据、拥有流量的入口、有可能获得资金沉淀，也是互联网商业环境下的重重诱惑。其中，数据和流量打开了无尽想象空间，曾有一家为移动支付巨头放接口的支付公司告诉第一财经记者，他们的下一步商业模式，是依托交易数据撮合“POS贷”。 在整个金融系统“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险底线”的监管整治环境下，监管的重拳组合出击已经开始。《条码支付业务规范（试行）》将于今年4月1日起正式施行，二维码市场乱象也将被清理整顿。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

党报批坑老骗老：全国涉老组织还给不法企业背书

宋红冰绘 在互联网快速发展、人口加速老龄化的趋势下，针对老年人的骗局花样翻新、层出不穷。“骗老”陷阱五花八门，老人被骗原因复杂，“坑老”“骗老”危害社会。对此，应当如何筑起安全防线，帮助广大老年人识破“骗局”、远离伤害？敬请关注本期报道。 “博导楼信箱塞满了保健品传单” 社会共治，消灭“骗老”滋长的温床 做了一辈子医生的何芳珍没想到，自己有一天也会成为保健品骗局的受害者。 何芳珍曾是华中师范大学校医院内科的主任医师，退休后她常到老年大学讲课。一次，她碰上某公司到老年活动中心宣传“某某素”保健品。虽然学医，但何芳珍对“孢子粉”“基因技术”这些新产品、新概念并不了解，很多名词都是第一次听说，加上自己退休金不算少，便和亲戚合买了一些，后来才发现上当。 北京致诚律师事务所律师张志友建议，防范各种“骗局”，老年人自身要时刻绷紧“安全弦”，世上既没有“灵丹妙药”，也没有“免费午餐”。“对于免费讲座、免费旅游、免费参观活动等要谨慎，不能贪图小便宜。尤其是在大额购买和决策方面，要多和家人商量。对于高息理财、高额借款等新‘骗局’，老年人只要谨记高回报伴随高风险，投资或购买产品前多和家人商量，就可以规避大部分的骗局。” 何芳珍认为，社会也需拧紧防骗的“安全阀”。作为华师大老龄问题研究中心研究员，何芳珍表示，要防范“骗老”，需要社会共治，消灭“骗老”滋长的温床。比如： —— 一些正规的报纸、广电节目刊发不少夸大疗效的“保健品”广告，一些机构的办公活动场地经常对“保健品”经销者开绿灯，在这些地方做宣传，自然能增加老人的信任度； ——政府相关部门提出的健康管理、健康工程，普遍缺乏宣传普及，反而让不法分子“拉大旗作虎皮”，动辄打着“中国某某健康行”的旗号开展活动，名实不符却少有人过问； ——不少省市甚至全国的涉老群众组织，还会接受保健品不法企业的赞助，给其“背书”。 何芳珍说，保健品市场缺乏常态化规章制度及相应法律法规，让不法经营者有机可乘。正规的保健课想听却听不到，虚假宣传乘虚而入。“老年人常犯的关节软骨毛病需要通过药物治疗，没必要买保健品，但不少人还是照买不误。为啥？就是因为骗子经常上门给老年人‘免费’测骨密度并进行宣讲，让很多老人深信不疑。如今连博导楼的信箱里都塞满了保健品的传单。”何芳珍很无奈。 专家建议，针对涉老“骗局”的主要特点，政府应加强对老年人商品和服务尤其是保健品市场各环节的管理。在源头上，工商、食药监等部门应明确保健品市场的准入门槛，对生产厂家和产品的资质、质量严格审查，防止不合格产品流入市场；对保健品的宣传内容及其真实性进行常态化审核，对于夸大、欺骗式宣传，除“文责自负”外，媒体也要担一定的连带责任；对保健品公司营业执照的发放，应制定明确的审批标准，防止假挂靠某些协会、学会；对保健品公司办公地点应有具体规定，不宜混在居民小区内；酒店出租会议厅给保健品公司，应有申报制度，对骗局要负连带责任等。 “事后老人报案，公安机关才会介入” 加强监管，净化老年人投资消费的市场环境 受访专家表示，帮助老年人筑好安全防线，必须进一步净化老年人投资消费的市场环境，监管不能缺位，有效服务与供给也要跟上。 张志友介绍，由北京市民政局、老龄办和致诚律师事务所共同发起的北京市老年维权服务工作站自2016年7月开通咨询热线至今，共接待来电来访超过3000人次，其中涉及“投资理财”“消费维权”的咨询较多。根据他们的调查，这些案例中，涉众型经济犯罪占比逐渐上升，占老年人咨询案例的21%。当事人年龄最大的已92岁，涉及金额单笔单人最高逾300万元，可能涉及的罪名有非法吸收公众存款、集资诈骗、传销、非法销售未上市公司股票等，且被害人往往是不特定多数人。 工作站负责人刘晓颖表示，近年来，涉众型经济犯罪除了继续打着敬老、爱心、公益、福利旗号引诱老年人投资消费外，又呈现出一些新特点。如涉案主体绝大多数是公司，以有限财产承担责任；多数涉案主体和受骗老年人签订合同，即使存在欺诈成分，也难以进入到刑法的调整范围；这些公司的财务、管理比较混乱，法定代表人更换频繁，公司员工流动性大，给调查取证带来一定的难度；受骗老年人持有的证据相对薄弱，一旦发生法律纠纷，即使胜诉或刑事立案，也很难执行或退赃，经济损失很难挽回。 “在涉众型经济犯罪方面，存在监管滞后问题。大部分涉众型经济犯罪案件，一般只能是事后由老人报案，公安机关才会介入。”张志友表示，公司具有自主经营权，对其经营内容和经营方式不宜过多干预，因而对公司实际运营情况难以做到同步监管。 “尽管不能同步监管，但可以通过提高准入门槛、设置保证金等手段加强监管。”张志友建议，工商行政管理部门应对投资理财类公司登记事项严格审查，发现虚报注册资本、虚假出资的应给予相应处罚；在公司经营过程中，应加强对公司经营范围、注册资本及税收等方面的监管；对融资企业进行项目管理，建立严格审批准入制，缴纳保证金，设立专门账户，同时对融资过程、项目进展情况、账户资金流向进行实时监管，并定期向社会公众发布。 对于“骗老”重灾区的保健品市场，同样存在监管滞后现象。“长期以来，我国对保健食品的监管主要集中在生产环节，对销售环节缺少明确的规则，但出问题较多的偏偏集中于销售环节。”何芳珍建议，有关部门应有针对性地补短板、堵漏洞，加强销售环节监管。 此外，对于老年人急需的健康、投资理财等服务，专家呼吁有关方面要重视起来，增加有效供给。“我国进入老龄化社会，老年人的消费市场非常庞大，他们有需求，也有消费能力，就是缺乏有效供给。要组织真正适合老年人的健康讲座、理财课堂，相关机构和企业也要细分市场，研究老年人消费习惯与需求，开发出真正适合老年人的产品，这方面前景广阔。”何芳珍说。国家老龄委的数据显示，我国老年人消费需求在2010年就已超过1万亿元，而且还在不断增长。 “我如果被抓进牢里，你们一分都拿不到” 完善法规，帮助老年人依法维权 随着法治观念深入人心，老年人的维权意识也在提高，多数老年人在权利受到侵害后，会主动寻求帮助，但现实中却又困难重重。 首先是立案难。基于“有的案件仅有一两名被害人前来报案，如何证明对方一定是诈骗行为或非法集资行为而不是民事纠纷”的审慎，公安机关往往在报案人达到20人以上才会立案侦查，因此会出现报案人数不足难以成案的情况。由于其“欺骗性”，这类案件犯罪过程暴露较慢，潜伏期长。有的被害人对诈骗行为很难立即发现，或者发现后抱有侥幸心理，愿意相信公司说的“等我们经营好转一定补偿或退还给你”。有的被害人担心公司负责人所说的“我如果被抓进牢里，公司不经营了，你们一分都拿不到”，不仅自己不报警，还阻挡其他被害人报警，从而丧失抓获犯罪嫌疑人和追缴涉案款物的有利时机。 其次是罪与非罪的界定难。有的老年人被骗后向公安机关报案，被告知“属于民事纠纷，不属于刑事案件”。犯罪者往往利用真实项目与虚假承诺相交织、正常交易与违规操作相混合的方式作案，导致侦查过程中对案件定性的困难。 再次是挽回损失难。近年来高发的涉众型经济犯罪的犯罪嫌疑人一般都有较强反侦查能力，善于伪装和隐蔽、转移自己的财产。侦查机关往往因为无法判断财产是否属于犯罪嫌疑人所有及是否与案件有关而束手无策。由于证据不足或不充分而对犯罪数额做出低认定，给被害人造成严重经济损失，即便案件经法院审理做出了生效判决，被害人也难以全部要回被骗资金。 刘晓颖认为，涉众型经济犯罪活动与经济生活紧密相连，涉及的法律法规多、环节多、领域多，往往披着“合法外衣”而行违法犯罪之实，在司法实践中难以分辨到底是投资失败还是遭受诈骗。 张志友建议，当前亟须完善法规，细化制度。一方面要推进专业治理，强化金融领域司法保护，同时加大对涉众型经济犯罪的惩罚力度和对理财类企业的执法稽查力度；另一方面要建立各部门协调、配合、沟通、协作机制，构建齐抓共管的工作格局，形成打击防范非法吸收公众存款和集资诈骗犯罪活动的长效管理机制，在社会上形成群防群治、综合治理的好局面，让“骗老”行为无处遁形。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

拍拍贷以1%折扣收购逾期债权 投资人惨被薅羊毛？

拍拍贷最近似乎事情不少，11月成功赴美上市，但上市没多久就遇到了现金贷监管风暴。 根据拍拍贷招股书，现金贷业务占12%份额，但是似乎现金贷的监管给拍拍贷带来了不小影响。 从互金协会信息披露平台可看到，从2017年7月开始，拍拍贷的平均月成交量约为70亿元，而2017年12月，拍拍贷的月成交量为38.86亿元，降幅接近一半。 此前有很多投资人表示，感觉拍拍贷几乎不怎么发标了，而且自己投资的债权逾期率飙升。 而根据最近投资人的反馈，最近拍拍贷的标的多了起来，某些时刻，赔标（有兜底的标的）就有几百页，拍拍贷的客服在平台论坛留言称资产在逐步恢复。 恢复发标的拍拍贷估计给不少人吃下了定心丸。 拍拍贷在1月24日、25日股价分别上涨了7.14%和12.8%，也许就是资本市场的回应。 与此同时，不少拍拍贷投资人最近都收到了拍拍贷的逾期回购活动邀请。邀请是一条短信，内容为： “恭喜您受邀参与本次正逾期31天-180天债权转让活动。转让入口：我的账户-投资账户-债权交易-可转让正逾期- 31_180天，转让价格为魔镜系统默认估值参考价，不可以进行调整，您可以选择是否转让。活动时间为1月23日-2月11日，债权由第三方机构进行收购，本次收购金额为10万元，如金额用尽，则活动提前结束。本活动仅限收到短信用户参与。” 简单来说，就是投资人持有的逾期31-180天的债权，可以转让掉，活动收购债权本金金额限额为10万元，单人最大转让价为1000元。 据悉，拍拍贷平台上除了AA赔标及彩虹计划，其他散标均是投资人自行负担逾期的标的。 此前投资人可在拍拍贷上发起自己持有的30天以内逾期债权的转让，但31天以上的债权不可转让，拍拍贷的魔镜系统会给出估值，投资人可自行定价。 本次活动针对的是31-180天的逾期，投资人不能对这些债权定价。 根据部分投资人晒出的图片： 投资人A：14103.59元的未还本金，转让价格为250.64元，相当于债权按1.7%的价格转让。 投资人B：449.99元的未还本金，转让价格为4.01元，相当于债权按0.9%的价格转让。 投资人C：逾期177天的一笔坏账，51.83的未还本金，转让价格为0.48元，相当于债权按0.9%的价格转让。 根据10万元和1000元的封顶定价，平均转让价格应为1%。 有投资人认为，按1%的价格收购实在太低，如果拍拍贷所指收购债权的第三方是拍拍贷的关联公司，催收回来大于1%+催收成本的金额，就能成为拍拍贷新的利润点。 拍拍贷的客服在论坛称：“这个活动由投资人决定是否出售，如果不卖可以选择继续持有。计算逻辑为模型的系统估值，这个价格是根据历史数据表现，并且进行了近期的回溯验证，价格是合理的。” 说起坏账回收，想起了最近甩卖坏账的2345贷款王。 2017年12月30日，2345贷款王的母公司将的2.69亿元应收账款转让，转让价款为528.3万元。据此计算，2345贷款王以原价值1.9%的价格甩卖了坏账。 这笔账款为逾期超过4个月的小额贷款，涉及笔数超过18.51万笔，据此计算，每笔贷款平均未还金额应为1453元左右。 拍拍贷的收购价格与2345贷款王相近，但仍低于2345贷款王。 2017年年底，网贷整治办下发了《关于做好 P2P 网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（简称57号文）。 文中指出，风险备付金这一经营模式与网贷机构的定位不符，应禁止辖内机构继续新增风险备付金，已经提取的，应当逐步消化压缩。 虽然57号文提到，各地应积极引导网贷机构采取引入第三方担保等其他方式对出借人保障。出于成本、门槛等各种因素，目前采用了履约险的平台并不多。 拍拍贷的信标采用风险与利率相对应，平台“不担保”模式，一直被认为较为合规。 而最近人人贷、团贷网等平台纷纷下线了风险准备金。 人人贷公告中提到，当其借款人发生逾期时，如有其他第三方愿意为借款人代偿逾期款项，人人贷可代理接受第三方代偿。 最近做了个投资人调查，充分理解去刚兑，认为应风险自担的投资人占比12.76%。 虽然占比不大，但总有一席之地。风险自担应该会和第三方担保、履约保障险形成网贷界三足鼎立的模式。 比如，积木盒子就推出了自担风险标，与拍拍贷相似。自担风险标年标利率19.5%，远超普通年标年化9.5%的收益率。 但同时积木盒子对该类标的的说明是：积木盒子提供约定追偿举证法律资料，对逾期资产无任何收购承诺和追偿责任。 你觉得以1%的价格收购债权，是薅了投资人羊毛还是合理定价？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

境外取现新规对你有影响吗：10万人民币够用吗？

境外取现新规对你有影响吗？(理财参谋) 规范银行卡境外大额提取现金，并不改变银行卡外汇管理基本框架和个人用汇政策，个人持卡境外消费不受影响。境外提取现金年度额度为10万元人民币，可满足持卡人在境外正常提取现金需求 新年伊始，国家外汇管理局发布关于银行卡境外大额提现的通知，引起不少人关注。临近春节假期，若有出国旅行的计划，消费购物时免不了需要现金，此次通知发布后，会对个人境外取现有何影响？ 《国家外汇管理局关于规范银行卡境外大额提取现金交易的通知》规定，自今年1月起，个人持境内银行卡在境外提取现金，本人名下银行卡(含附属卡)合计每个自然年度不得超过等值10万元人民币。将人民币卡、外币卡境外提取现金每卡每日额度统一为等值1万元人民币。 自2003年以来，银行卡在境外提取现金实施额度管理，规定每卡每年不得超过10万元人民币。为防范违法分子持多家银行多张卡片大额提取现金从事违法活动，此次《通知》将境外提取现金年度额度调整为每人每年不得超过10万元人民币。 10万元人民币够用吗？ 据统计，2016年81%的境内银行卡境外提取现金低于3万元人民币。因此，境外提取现金年度额度为10万元人民币，既可以满足持卡人在境外正常提取现金需求，又能抑制少数违法违规人员大额提取现金。 境外刷卡消费会受影响吗？ 外汇局有关负责人说，《通知》不会影响个人持卡境外消费。目前，银行卡已成为个人出境使用最主要的便利化支付工具，个人出境旅游、商务、留学所涉食、宿、行、购等经常项下交易，均可使用银行卡支付，且不占用个人便利化年度5万美元购汇额度。《通知》主要是规范银行卡境外大额提取现金，并不改变银行卡外汇管理基本框架和个人用汇政策，个人持卡境外消费不受影响。 值得注意的是，《通知》还规定，个人持境内银行卡境外提取现金超过年度额度的，本年及次年将被暂停持境内银行卡在境外提取现金。个人不得通过借用他人银行卡或出借本人银行卡等方式规避或协助规避境外提取现金管理。业内人士提示，个人在境外提取现金时应合理规划，避免出现超过年度额度提取现金。 外汇局有关负责人建议，个人在境外提取现金应注意保障自身权益。一是合理规划用汇需求，减少携带和使用大额现金，避免人身和财产安全遭受类似抢劫等不法侵害。二是注意用卡安全和信息保护，避免银行卡被他人盗用，影响正常交易。三是依法合规使用银行卡，不借用他人银行卡规避额度管理，也不向他人出借银行卡，避免被不法人员利用从事违法犯罪活动。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

悲催的内幕交易:私募高管炒股亏176万被罚60万元

　　日前，证监会公布了两份处罚决定书，其中一份涉及私募基金从业人员徐晗坤。证监会网站显示，徐晗坤存在内幕交易“中牧股份”的违法行为，决定对其处以60万元罚款。 　　私募徐晗坤亏176.91万被罚60万元 　　证监会处罚决定书显示，徐晗坤证券账户在内幕信息敏感期内买入“中牧股份”390万元，亏损176.91万元。虽然交易亏损，但其内幕交易行为损害了证券市场“三公”原则，扰乱了市场秩序。对徐晗坤处以60万元罚款。 　　也就是说，在这起内幕交易案件中，徐晗坤不但没有盈利相反还倒亏近177万，亏损金额占买入金额的 45%。 　　据行政处罚书，徐晗坤时任大陆资本有限公司董事总经理、上海清泉投资管理有限公司法人代表兼执行董事。私募基金管理人公示信息显示，上海清泉为成立于2013年2月的私募机构。 　　根据处罚决定书，基金君梳理具体案情如下。 　　2015年初，广西扬翔实控人杨某想通过向上市公司出售股权的方式解决回购资金问题。大陆资本的全资子公司康地饲料添加剂（北京）有限公司、康地饲料（天津）有限公司系广西扬翔股东，该股权由上海清泉负责管理。徐晗坤建议对广西扬翔的养猪、饲料板块进行拆分，分别卖给上市公司，杨某便委托徐晗坤帮助寻找合适的上市公司。 　　然后，徐晗坤就找到了中牧股份董事长胡某毅，胡某毅表示可以考虑。接下来的几个月： 　　大陆资本召开内部会议讨论两公司的合作事宜，徐晗坤在场； 　　上海清泉副总经理起草两公司的合作方案，并通过邮件发给徐晗坤； 　　两公司相关负责人就股权收购事宜进行碰面交流，为徐晗坤联络安排； 　　两公司就对大股东支持、债权债务等遗留问题进行沟通，形成股权合作框架协议正式稿，各自进行内部审批，徐晗坤参会…… 　　按照证监会的说法，徐晗坤“全程参与中牧股份收购广西扬翔饲料板块股权事项，对内幕信息的形成和发展进程非常清楚。” 　　知悉内幕信息的形成背景、具体内容及进展后，“徐晗坤”证券账户于2015年6月11日买入“中牧股份”9.37万股，买入金额346.6304万元；2015年6月15日买入1.2万股，买入金额45.852万元；2015年7月6日全部卖出，合计卖出10.57万股，卖出金额215.5716万元，亏损176.9108万元。 　　内幕交易正好遇到股市暴跌 　　此案一大看点在于，利用内幕消息交易的徐晗坤，竟然亏了176.91万元。不过与纯粹由于炒股水平造成的亏损不同，徐晗坤当时“失手”的原因很大程度上在于内幕交易的时点。 　　按照行政处罚决定书，“2015年6月、7月间，股市发生异常波动”。事实上，当时国内股市经历了一轮暴跌。“徐晗坤”证券账户于2015年6月11日买入“中牧股份”，7月6日将手中的中牧股份股票全部卖出。这段交易时间，恰好在股市大幅异常波动期间。 　　行情数据显示，2015年6月12日上证指数录得收盘点位5166点，为当时那一轮行情最高收盘点位，盘中更是触及5178.19点。然而截至2015年7月6日收盘，上证指数收于3775点，共计16个交易日内跌幅高达26.8%。 　　当时创业板指数也经历暴跌，7月6日收于2493点，比当时那轮行情收盘最高点3982点下跌1489点，23个交易日内跌幅达到37.3%。在这样的“股灾”面前，徐晗坤知晓的内幕消息收效甚微。 　　2015年6月12日至7月6日，中牧股份从37.21元跌到20.1元，16个交易日内跌幅高达46%。 　　徐晗坤并未直接认罪 　　事实上，此案中徐晗坤并未直接认罪。其在听证中提出以下申辩意见： 　　1、本案的内幕信息敏感期的起点应为2015年6月18日中牧股份与广西扬翔签署保密协议时； 　　2、徐晗坤在2015年6月18日之前知悉的相关信息不构成内幕信息，内幕信息应具备重大性和非公开性，并且前提是具有确定性和具体性； 　　3、当事人无内幕交易的主观故意和客观行为； 　　4、当事人主观恶性不大、违法情节轻微，无危害后果，社会危害性较小，存在免除或减轻处罚的情形。 　　不过，证监会对徐晗坤的申辩意见并不认同。 　　证监会表示，当事人徐晗坤全程参与中牧股份收购广西扬翔饲料板块股权事项，对内幕信息的形成和发展进程非常清楚，其于2015年6月11日、6月15日两次买入中牧股份的时点与内幕信息形成及拟定保密协议等实质性进展高度吻合。 　　当事人7月6日不惜亏损卖出股票，不排除是为规避风险，而不能必然得出是当事人所称的体现了主动放弃、避免内幕交易的主观态度，并且此卖出行为如上所述也不影响内幕交易的构成。 　　此外，证监会还表示，当事人在内幕信息敏感期内买入“中牧股份”390余万元，涉案金额巨大，作为私募基金从业人员，知法犯法，缺乏基本的职业操守和法律敬畏。当事人所称配合调查、交易亏损等情节也不属于法定从轻、减轻处罚情节。 　　为此，证监会决定对徐晗坤处以60万元罚款。 　　附上网友评论 　　@饭统戴老板:年度私募最佳广告 　　@321cllik：原諒我不厚道地笑了，哈哈哈哈哈哈哈 　　@伯伦不归：这个悲催，诠释了什么叫“没吃到羊惹一身膻” 　　@北京金融哥：“在知悉内幕消息的情况下，亏损176万余元”。各位还在股市里拼杀的勇士，向你们致敬！ 　　@占卜师米亚：有内幕的都亏成这样。这股该怎么玩啊？ 　　@徐小自言自语者：这就是传说中的只看到贼吃肉，没看到贼挨揍，这下看到了吧。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

聚宝匯调整债转规则 要求全额受让

海航集团旗下P2P平台聚宝匯近日发布公告称，根据监管政策要求，将调整转让专区产品购买规则，受让人仅能选择全额受让出让人的产品额度。 聚宝匯会员转让专区显示，目前平台有共计742条转让标的记录，预计年化收益率普遍在7%-8%左右，起投价格在1万元左右，期限从一个多月到一年不等，募集进度多为0%。 聚宝匯隶属于聚宝互联科技(深圳)股份有限公司，根据深圳金融办1月19日发布的“深圳市网络借贷信息中介机构整改验收指引表”33条指出，禁止以活期、定期理财产品的形式对接债权转让标的。 2017年12月8日，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发的第57号文件《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》里面提到，对于出借人之间进行的低频次债权转让，应当认定为合规。以活期、定期理财产品的形式对接债权转让标的，由于可能造成资金和资产的期限错配，应当认定为违规。聚宝匯将债权转让调整为全额受让后或可避免错配和标的拆分。 聚宝汇官微在发布调整公告当日1月26日，曾发布微博表示18年是合规和备案年，公告调整日期2月6日正临申请整改登记的截止日期。深圳金融办19日发布的《全市网络借贷信息中介机构整改有关事项的通知》要求，在深圳市行政辖区注册、前期未接到现场检查通知的P2P企业，在2018年2月5日前，立即向注册地所属的区金融工作部门申请登记整改。逾期者将不纳入本次现场检查，各区可以不接受整改验收及备案登记。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

罚单猛增 信托强监管势头不减

在商业银行因违规而不断收到罚单的同时，信托公司也未能独善其身。自2018年以来，已有多家信托公司被地方银监局处罚。 违规依然继续 作为最新一个被处罚的信托公司，万向信托因“违规要求提供担保”被浙江银监局罚款20万元。 万向信托由中国万向控股有限公司控股，持股比例达76.5%。万向信托2016年年报曾称，公司致力于发挥信托制度优势，成为一家具备专业投资管理能力、提供全方位财富管理服务，创新力强、受人尊敬的信托公司。不过当年年报亦显示，该公司涉及重大诉讼事项且金额较大。据2016年年报披露，报告期内，万向信托的重大未决诉讼案件共 6 件，均为证券结构化投资集合信托业务案件，涉案标的总金额 11379.19 万元。 值得注意的是，同样在2016年，浙江银监局曾对万向信托的公司治理与经营管理中存在的主要问题进行了充分提示，并对相关整改工作提出了具体要求。尽管2017年年报尚未披露，但也能看出万向信托在合规经营方面依然存在一些问题。 万向信托并非今年首个被处罚的信托公司。就在浙江银监局公布对万向信托处罚决定书前一天，厦门银监局于1月25日发布了对厦门信托的处罚决定。处罚决定书显示，厦门信托因“内部控制管理不到位，信托业务违反审慎经营规则”被罚40万元。有意思的是，除了罚款，厦门银监局还责令厦门信托对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予纪律处分。 对比今年公布的多起处罚决定来看，相关信托公司所涉的违规事项并不相同。比如万向信托被罚是因为“违规要求提供担保”，厦门信托是因为“内部控制管理不到位，信托业务违反审慎经营规则”，而更早前遭罚的山东信托则是因为“违规向不符合贷款条件的房地产企业提供融资，部分政府融资平台业务由地方政府变相提供担保”被罚40万元，国通信托是因为 “在设立信托计划时，未对部分委托人是否为合格投资者进行严格资格审查；在信托业务经营中，违规接收了地方政府部门提供的承诺函”被罚70万元。 数量骤然增多 信托严监管并非始于2018年。早在去年，就已有所显现。 去年5月，华鑫信托因“管理运用信托财产、信息披露违反监管规定”被北京银监局处罚，其中对其管理运用信托财产不尽职行为给予罚款30万元的行政处罚；对其重大情况信息披露不及时行为给予20万元罚款的行政处罚。同样在去年5月，中江信托因“绩效考评制度以及绩效薪酬发放不符合监管规定”被江西银监局罚款40万元。 新金融记者获悉，去年上半年，华北地区有家信托公司更是连收4张罚单，违规事项涉及证券信托结构化比例超过监管部门规定上限、关联交易未执行事前报告制度、违规发放房地产贷款、高管未经任职资格批准提前履职。 此后的7月，厦门信托因“监管统计数据重大错报漏报”被厦门银监局罚款25万元，同时被责令对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予纪律处分；8月，东莞信托因资产质量管理严重违反审慎经营规则被罚20万元；9月，中江信托再度被罚、中建投信托被罚决定书也对外公开。其中，中建投信托因“违规以信托财产为自己牟利；利用受托人地位赚取不当利益” 被罚70万元。 当然，在这之后信托公司相关违规仍有发生，而到了去年12月，信托被罚数量更是骤然增多。当时，有多家信托公司一并被罚，涉及上海信托、金谷信托、国民信托、陆家嘴信托、平安信托等等。比如，上海信托因“在开展信托贷款业务过程中，内部控制严重违反审慎经营规则”被罚200万元；国民信托因“管理信托财产不审慎严重违反审慎经营规则”被罚20万元；陆家嘴信托因“内控管理不到位，违反审慎经营规则办理信托业务”被罚40万元；平安信托因“违反程序签订信托文件，作为受托人履职不审慎，严重违反审慎经营规则”被罚20万元。 尴尬的吉林信托 以陆家嘴信托来看，这并非其首次被监管部门指出内控存在问题。 陆家嘴信托官网显示，其注册地位于青岛，管理总部位于上海，并在北京、杭州、苏州、济南、郑州、昆明、无锡等多个重点城市设立业务分部。据了解，陆家嘴信托的前身是青岛海协信托，2011年上海陆家嘴金融发展有限公司入主成为青岛海协信托第一大股东。2012年，青岛海协信托正式更名为陆家嘴信托。 根据陆家嘴信托2016年年报披露，2016年9月下旬至10月底，青岛银监局对公司实施现场检查并下发《现场检查意见书》。根据青岛银监局在公司治理、内部控制、固有业务、信托业务、关联交易等方面提出的检查意见，公司向青岛银监局提交了整改报告并进行了相应整改。按照陆家嘴信托当时的说法，公司将梳理运营各操作流程，规范各操作节点的合规意识，通过咨询第三方专业机构不断完善内控机制。但即便如此，陆家嘴信托依然在2017年出现内控问题。 从去年被罚机构来看，不乏业绩排名靠前的信托公司。但论被罚金额最多的一家信托，那非吉林信托莫属。不仅如此，吉林信托更是相继被两大监管部门处罚。去年12月28日，吉林银监局发布处罚决定，吉林信托因“开展关联交易未执行事前报告制度”被罚 20万元。更早之前的2017年12月20日，吉林信托因内幕交易案被证监会没收违法所得4373.3万元左右，并处以4373.3万元罚款。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

江西二次征求网贷备案细则意见 新设机构应在10日内申请备案

1月26日，江西省金融办官网发布《江西省网络借贷信息中介机构备案登记管理实施细则（二次征求意见稿）》（下称《江西备案细则》），对网贷备案登记进行第二次征求意见。 《江西备案细则》并未要求网贷资金存管“属地化”，而是明确网贷机构应当与通过网贷资金存管业务测评的银行业金融机构签订资金存管协议。如不符合要求，应于备案登记后 6 个月内完成存管银行更换。 《江西备案细则》明确，新设网贷机构应在完成工商注册后在10日内申请备案登记，已开展业务的应在整改验收后申请。 完成备案登记后，网贷机构应当按照通信主管部门的相关规定申请增值电信业务经营许可，将许可结果在通信主管部门办理完成后 5 个工作日内反馈各级监管部门；未按规定申请增值电信业务经营许可的，不得开展网络借贷信息中介业务。 此外，网贷机构应当在取得备案登记后3个月内接入中国互联网金融协会信用信息共享平台、省互联网金融征信系统，依法提供、查询和使用有关信用信息。 下附《江西省网络借贷信息中介机构备案登记管理实施细则（二次征求意见稿）》全文： 第一章总则 第一条为建立健全网络借贷信息中介机构备案登记管理制度，加强网络借贷信息中介机构事中事后监管，促进网络借贷行业健康发展，根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（银监会令2016 年第1 号）、《网络借贷信息中介机构备案管理登记指引》（银监办发〔2016〕60 号）等规定，结合本省实际，制定本细则。 第二条本细则所称网络借贷信息中介机构，是指在本省行政区域内依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。该类机构以互联网为主要渠道，为借款人与出借人（即贷款人）实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。本细则所称备案登记是指江西省人民政府金融办公室（以下简称省政府金融办）依申请对网络借贷信息中介机构的基本信息进行登记、公示并建立相关机构档案的行为。备案登记不构成对机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。 第三条省政府金融办负责网络借贷信息中介机构的备案登记管理，督促指导各市、县（区）金融办（局）开展机构监管、风险防范和处置工作；各市、县（区）金融办（局）负责辖内网络借贷信息中介机构的备案登记材料审核以及机构监管、风险防范和处置工作。各市、县（区）金融办（局）应增加监管力量、提升监管能力，设置专门岗位、配备专门人员，做好网络借贷信息中介机构相关工作。省政府金融办和各市、县（区）金融办（局）可委托外部中介机构或聘请外部专业人员辅助开展部分专业性工作。 江西银监局及各银监分局负责网络借贷信息中介机构的日常行为监管，协同地方金融办（局）做好机构监管和风险防范、处置工作。 省公安厅牵头负责对网络借贷信息中介机构的互联网服务进行安全监管，依法查处违反网络安全监管的违法违规活动，打击网络借贷涉及的金融犯罪及相关犯罪。 省工商局及各级工商部门负责网络借贷信息中介机构的工商登记注册，会同金融监管部门对互联网金融广告进行监管。 省通信管理局对网络借贷信息中介机构业务活动中涉及的电信业务进行监管。 省网信办负责对金融信息服务、互联网信息内容等业务进行监管。 省互联网金融协会负责网络借贷行业自律管理，接受省政府金融办业务指导。省政府金融办会同江西银监局、省公安厅、省工商局、省通信管理局、省网信办等相关部门，建立信息交换共享机制和协同管理机制。 第四条新设立的网络借贷信息中介机构在依法完成工商登记注册、领取企业法人营业执照后，应当于10 个工作日内申请备案登记。网络借贷信息中介机构的分支机构在本省行政区域内开展经营前，应向其注册地县（市、区）金融办（局）提交相关材料。 本细则发布前，已经设立并开展经营的网络借贷信息中介机构，应当依据P2P 网络借贷风险专项整治（以下简称专项整治）工作有关安排，在完成整改验收后再行申请备案登记。 网络借贷信息中介机构及其分支机构应当按照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及相关监管规定开展经营，接受省政府金融办、江西银监局，注册地市、县（区）金融办（局）、银监分局等部门的监督管理。 第五条鼓励网络借贷信息中介机构引进盈利能力强、治理结构完善的法人股东，增强资本实力，健全内控机制，聘用具有丰富金融机构从业经验的人员担任高级管理人员，加强员工教育培训，提升经营管理水平。 第二章备案登记管理 第六条新设立的网络借贷信息中介机构备案登记包括下列程序： （一）网络借贷信息中介机构办理工商登记注册，领取企业法人营业执照，在公司名称中标注“网络借贷信息中介”字样，在经营范围中载明“开展网络借贷信息中介服务（应在金融主管部门备案并取得电信业务经营许可后方可开展经营活动）”相关内容； （二）网络借贷信息中介机构向注册地县（市、区）金融办（局）提出备案登记申请，提交完整的备案登记申请材料； （三）县（市、区）金融办（局）应当在网络借贷信息中介机构提交的备案登记材料齐备、形式合规时予以受理，经初步审核认为提出申请的网络借贷信息中介机构初步符合备案登记相关规定的，出具初审意见，报送设区市金融办（局）； （四）设区市金融办（局）收到备案登记申请材料后，采取多方数据比对、网上核验、实地认证、现场勘查、高管约谈等方式对备案登记材料进行审核，认为提出申请的网络借贷信息中介机构初步符合备案登记相关规定的，出具复审意见，要求机构法定代表人或经法定代表人授权的高级管理人员等对核实后的备案登记信息进行确认，将相关材料报送省政府金融办； （五）省政府金融办对备案申请材料进行核验，认为提出申请的网络借贷信息中介机构符合备案登记相关规定的，在官方网站上公示（公示期为15 个工作日），接受社会监督； （六）公示期满后，如未发现不符合有关规定的，省政府金融办办理备案登记，出具备案登记证明文件。 第七条新设立的网络借贷信息中介机构申请办理备案登记时，应提交以下材料： （一）备案登记申请书，内容包括企业名称、成立时间、注册资本、实缴资本、工商注册住所、实际经营场所、经营范围、组织形式、法定代表人、实际控制人、联系方式、官方网站网址及相关APP 名称、服务器地址等； （二）股东或出资人名册及其出资额、股权结构； （三）董事会或股东会关于同意申请开展网络借贷信息中介业务的决议； （四）经营发展战略和规划； （五）拟开展业务类别及业务模式具体说明； （六）合规经营承诺书，具体内容见本细则第八条； （七）全体股东出具未代他人持有股份的承诺书； （八）企业法人营业执照正副本复印件； （九）法定代表人、实际控制人、董事、监事，总经理、副总经理等高级管理人员的基本信息资料、履历表和近3 个月内人民银行征信中心出具的个人信用报告等； （十）内设部门情况，财务、技术、风控等主要部门负责人的基本信息资料、履历表等； （十一）公司股东为法人的，需提供法人股东的营业执照正副本复印件、近3 个月内的人民银行征信中心出具的企业信用报告、涉及诉讼或仲裁情况说明、会计师事务所出具的近一个会计年度财务审计报告；公司股东为自然人的，需提供自然人股东的基本信息资料、身份证复印件、履历表、近3 个月内人民银行征信中心出具的个人信用报告等； （十二）分支机构名册及其所在地； （十三）主要合作机构名册及合作内容； （十四）公司章程以及风险管理制度、网络信息安全保障制度和措施、客户真实身份认证措施、客户风险管理能力识别措施、财务管理制度、反欺诈、反洗钱及反恐怖融资制度和措施等风险管理能力说明材料； （十五）在公安机关办理互联网站备案和信息系统安全等级保护备案的证明材料； （十六）营业场所证明材料，包括营业场所产权证明、租赁合同等； （十七）监管部门规定的其他材料； 以上材料均需加盖公司公章。 第八条新设立的网络借贷信息中介机构应当以书面形式提交合规经营承诺书，对下列事项进行承诺： （一）严格遵守《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》等相关监管规定，依法合规经营； （二）依法依规配合省政府金融办、江西银监局以及市、县（区）金融办（局）、银监分局等部门的监管工作； （三）自愿接入监管部门非现场监管信息系统，准确、及时填报或提供信息系统要求的相关数据、信息，同意并授权电子数据存证平台将存证合同内容中的业务数据按要求上传，同意并授权电子数据存证服务平台、资金存管银行机构根据监管部门要求提供数据； （四）确保及时向省政府金融办、江西银监局以及市、县（区）金融办（局）、银监分局等监管部门报送真实、准确的相关数据、资料； （五）不组织、从事、参与非法集资活动。 第九条对新设立的网络借贷信息中介机构，县（市、区）金融办（局）应当自受理之日起5 个工作日内完成初审工作；设区市金融办（局）应当自收到备案登记申请材料和初审意见之日起10 个工作日内完成复审工作；省政府金融办应当自收到备案登记申请材料和复审意见之日起15 个工作日内完成核验，作出办理备案登记或不予办理备案登记的决定。新设立的网络借贷信息中介备案机构信息公示、按要求补正有关备案登记材料的时间不计算在内，且备案信息公示期限不得少于15 个工作日、补正有关备案登记材料的具体时限不得超过15 个工作日。 第十条网络借贷信息中介机构在完成备案登记后，应当按照通信主管部门的相关规定申请增值电信业务经营许可，将许可结果在通信主管部门办理完成后5 个工作日内反馈各级监管部门；未按规定申请增值电信业务经营许可的，不得开展网络借贷信息中介业务。 第十一条网络借贷信息中介机构在完成备案登记后，应当与通过网贷资金存管业务测评的银行业金融机构签订资金存管协议，将资金存管协议的复印件在该协议签订后5个工作日内反馈各级监管部门。网络借贷信息中介机构在资金存管系统正式上线后5个工作日内书面报告各级监管部门。 对于本细则发布前已经签订资金存管协议但不符合上述规定的，应于备案登记后6 个月内完成存管银行更换。 银行业金融机构应承诺按监管要求向省政府金融办、江西银监局及注册地设区市金融办（局）、银监分局提供相关材料和业务情况，发现可疑资金异动、涉嫌非法集资等特殊情况时，应及时告知。 第十二条网络借贷信息中介机构在完成备案登记后，应当与第三方电子数据存证平台签订电子数据存证合作协议，将电子数据存证合作协议的复印件在该协议签订后5 个工作日内反馈各级监管部门。 第十三条省政府金融办在官方网站上公示已完成备案登记的网络借贷信息中介机构信息，包括网络借贷信息中介机构的基本信息、增值电信业务经营许可、银行业金融机构存管、信息系统安全等级保护、电子数据存证平台等情况。省政府金融办将备案登记的网络借贷信息中介机构的分支机构情况于备案公示完成后5 个工作日内告知分支机构注册地市、县（区）金融办（局）。 第十四条在外地已备案的网络借贷信息中介机构在江西省内设立分支机构的，应当在完成工商登记手续后10个工作日内，向注册地县（市、区）金融办（局）提交以下材料： （一）总部注册地金融监管部门出具的网络借贷信息中介机构的备案登记证明文件复印件； （二）总部注册地通信主管部门出具的增值电信业务经营许可文件复印件； （三）总部与通过网贷资金存管业务测评的银行业金融机构签订的资金存管协议复印件； （四）总部出具的分支机构隶属关系证明材料； （五）总部企业法人营业执照正副本复印件； （六）分支机构基本情况，包括企业名称、成立时间、工商注册住所、经营范围、组织形式、实际经营场所、负责人、联系方式等； （七）分支机构营业执照正副本复印件； （八）分支机构合规经营承诺； （九）分支机构负责人等主要管理人员基本信息资料、履历表； （十）监管部门规定的其他材料； 以上材料均需加盖分支机构公章。 第十五条网络借贷信息中介机构发生下列变更事项之一的，应当在5 个工作日内向注册地县（市、区）金融办（局）申请备案变更： （一）变更名称； （二）变更住所； （三）变更组织形式； （四）变更注册资本； （五）调整业务范围； （六）变更法定代表人及董事、监事、高级管理人员； （七）分立、合并、重组； （八）变更持股5%以上的股东； （九）设立或者撤并分支机构； （十）合作的资金存管银行变更； （十一）增值电信业务经营许可证变更； （十二）监管部门要求的其他事项。 网络借贷信息中介机构办理变更登记的，应当提交变更备案登记申请书，相关合同、协议等证明材料。县（市、区）金融办（局）应收到变更备案登记申请后的5 个工作日内完成材料初审，报送设区市金融办（局）；设区市金融办（局）应收到变更备案登记申请材料之后的5 个工作日内完成材料复审，报送省政府金融办审核后公示。 第十六条网络借贷信息中介机构拟终止网络借贷信息中介业务的，应当在终止业务前至少10 个工作日，书面告知注册地县（市、区）金融办（局），同时提供以下材料： （一）拟终止网络借贷信息中介服务的报告； （二）董事会或股东会同意终止网络借贷信息中介业务的决议； （三）存续贷业务处置、资金清算完成情况及风险评估报告； （四）终止网络借贷信息中介服务的公告方案； （五）终止业务过程中重大问题的应急预案； （六）负责终止业务工作的部门、职责分工，主要负责人和联系人的联系方式； （七）监管部门要求提供的其他资料。 县（市、区）金融办（局）应收到备案注销材料后的5个工作日内完成材料初审，报送设区市金融办（局）；设区市金融办（局）应收到备案注销材料之后的5 个工作日内完成材料复审，报送省政府金融办审核后注销备案。网络借贷信息中介机构依法解散或者依法宣告破产的，在依法进行清算后，由省政府金融办注销其备案。 第十七条网络借贷信息中介机构存在以下情形的，省政府金融办有权注销其备案，在官方网站进行公示： （一）通过虚假、欺骗手段取得备案登记的； （二）严重违反有关法律法规及行业监管规定的； （三）监管部门通过实地调查、电话联系及其他监管手段无法联系到机构相关负责人或实际控制人的； （四）备案登记后6 个月未取得增值电信业务经营许可、未按本细则第十一条规定实现资金存管、未开展网络借贷信息中介业务的，停止开展网络借贷信息中介业务连续满6 个月的； （五）拒不配合监管部门或拒不落实有关监管工作要求的； （六）监管部门规定的其他情形。 第十八条省政府金融办在完成备案登记后，根据相关备案登记信息，建立网络借贷信息中介机构档案，根据备案变更、注销等情况进行更新。 第三章备案登记管理特别规定 第十九条本细则发布前已经设立并开展经营的网络借贷信息中介机构申请备案登记的，省政府金融办依据专项整治中分类处置有关工作安排，对合规类机构的备案登记申请予以受理；对整改类机构，在其完成整改并经专项整治工作领导小组验收合格后受理其备案登记申请。已经设立并开展经营的网络借贷信息中介机构在申请备案登记前，应当到工商登记部门修改经营范围，在公司名称中标注“网络借贷信息中介”字样，在经营范围中明确“开展网络借贷信息中介服务（应在金融主管部门备案并取得电信业务经营许可后方可开展经营活动）”相关内容。 第二十条本细则发布前已经设立并开展经营的网络借贷信息中介机构在申请备案登记时，除需要提交本细则第七条所列备案登记材料外，还应提交以下材料： （一）机构经营总体情况； （二）业务种类以及每种产品具体信息，包括合同范本、资金流转图、是否开展校园网络借贷业务等； （三）业务规模数据资料，包括业务成交量、待收余额、逾期情况、借款人与出借人数量及分布情况等； （四）违法违规整改情况说明； （五）近3 个月的人民银行征信中心出具的企业信用报告； （六）与通过网贷资金存管业务测评的银行业金融机构签订的资金存管协议复印件； （七）会计师事务所出具的上一会计年度专项审计报告，包括但不限于客户资金管理、业务规模、财务状况、信息披露情况、信息科技基础设施安全、经营合规性等重点环节实施审计； （八）由律师事务所出具的合规法律意见书，包括对备案文件材料真实性、工商登记情况、股权结构、实际控制人、公司章程及相关管理制度、业务模式及机构经营行为合法合规情况、存量不合规业务整改完成情况等逐项发表结论性意见； （九）与第三方电子数据存证平台签订的电子数据存证合作协议复印件； （十）监管部门规定的其他材料。 第二十一条本细则发布前已经设立并开展经营的网络借贷信息中介机构法定代表人或其授权的高级管理人员等应对设区市金融办（局）核实后的备案登记信息进行签字确认。 第二十二条对本细则发布前已经设立并开展经营的网络借贷信息中介机构，县（市、区）金融办（局）应当自受理之日起5个工作日内完成初审工作；设区市金融办（局）应当自收到备案登记申请材料和初审意见之日起10 个工作日内完成复审工作；省政府金融办应当自收到备案登记申请材料和复审意见之日起15 个工作日内（不含公示期）完成核验，作出办理备案登记或不予办理备案登记的决定。其他时限要求与新设机构相同。 第二十三条本细则发布前已经设立并开展经营的网络借贷信息中介机构的分支机构，在其总部注册地完成专项整治分类处置后，应及时向分支机构注册地县（市、区）金融办（局）提交第八条规定的材料。 第四章合规经营 第二十四条网络借贷信息中介机构及其分支机构应当严格遵守《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》等相关监管规定，不得从事或者接受委托从事下列活动： （一）为自身或变相为自身融资； （二）直接或间接接受、归集出借人的资金； （三）直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息； （四）自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目； （五）发放贷款，但法律法规另有规定的除外； （六）将融资项目的期限进行拆分； （七）自行发售理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品； （八）开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为； （九）除法律法规和网络借贷有关监管规定允许外，与其他机构投资、代理销售、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理； （十）虚构、夸大融资项目的真实性、收益前景，隐瞒融资项目的瑕疵及风险，以歧义性语言或其他欺骗性手段等进行虚假片面宣传或促销等，捏造、散布虚假信息或不完整信息损害他人商业信誉，误导出借人或借款人； （十一）向借款用途为投资股票、场外配资、期货合约、结构化产品及其他衍生品等高风险的融资提供信息中介服务； （十二）从事股权众筹等业务； （十三）法律法规、网络借贷有关监管规定禁止的其他活动。 第二十五条网络借贷金额应当以小额为主。网络借贷信息中介机构应当根据本机构风险管理能力，控制同一借款人在同一网络借贷信息中介机构平台及不同网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限，防范信贷集中风险。 同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20 万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元；同一自然人在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币100 万元；同一法人或其他组织在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币500 万元。 第二十六条网络借贷信息中介机构不得违规开展房地产首付贷、校园贷、“现金贷”业务，不得撮合违反最高人民法院关于民间借贷利率规定的业务，不得违规与各类地方金融交易所合作。 第二十七条网络借贷信息中介机构应当在取得备案登记后3 个月内接入中国互联网金融协会信用信息共享平台、省互联网金融征信系统，依法提供、查询和使用有关信用信息。 第二十八条网络借贷信息中介机构应当在其互联网平台及相关文件、协议中以醒目方式向出借人提示网络借贷风险、禁止性行为，明示出借人风险自担，应经出借人确认。 第二十九条网络借贷信息中介机构应当建立客户适当性管理制度。参与网络借贷的投资人应当审慎投资，具备风险投资意识和风险识别能力，拥有非保本类金融产品投资的经历并熟悉互联网，对其投资结果负责，自行承担借贷产生的投资损失并承担相应风险。网络借贷信息中介机构应当对出借人的年龄、财务状况、投资经验、风险偏好、风险承受能力等进行尽职评估，不得向未进行风险评估和风险评估不合格的出借人提供交易服务。网络借贷信息中介机构应当对借款人的年龄、身份、借款用途、还款能力、资信情况等进行必要审查，避免为不适当的借款人提供交易服务。 第三十条网络借贷信息中介机构应当建立客户信息安全保护及投诉处理制度，不得不当使用、泄露客户信息，对客户投诉应当依法、及时答复处理。 第三十一条网络借贷信息中介机构应当建立信息披露制度，严格按照有关行业监管制度、标准规范、自律准则开展信息披露；鼓励网络借贷信息中介机构结合自身实际，更加全面、及时地向社会公众、平台客户进行信息披露。 第三十二条网络借贷信息中介机构应在其官方网站醒目位置公布省政府金融办、江西银监局、省互联网金融协会等部门的投诉举报电话。 第三十三条网络借贷信息中介机构应当每月向注册地县（市、区）金融办（局）、银监分局等部门报送机构经营情况、财务数据、信息披露公告文稿等有关资料。 第三十四条网络借贷信息中介机构应当聘请会计师事务所对本机构出借人与借款人资金存管、信息披露情况、信息科技基础设施安全、经营合规性等重点环节实施审计；应当聘请有资质的信息安全测评认证机构对信息安全实施测评认证；应当引入律师事务所、信息系统安全评价等第三方机构对本机构合规和信息系统稳健情况进行评估。网络借贷信息中介机构应在上年度结束后4 个月内向注册地县（市、区）金融办（局）、银监分局报送年度审计报告、评估报告、信息安全等级测评认证报告等。 律师事务所、会计师事务所及其他第三方机构出具的有关报告若被发现与事实情况存在重大差异的，省政府金融办有权拒绝接受由该机构出具的报告，向行业主管部门通报。 第三十五条网络借贷信息中介机构及其分支机构应当在下列重大事件发生后，立即采取应急措施，通过注册地监管部门向省政府金融办、江西银监局报告： （一）因经营不善等原因出现重大经营风险； （二）网络借贷信息中介机构或其董事、监事、高级管理人员发生重大违法违规行为； （三）因商业欺诈行为被起诉，包括违规担保、夸大宣传、虚构隐瞒事实、发布虚假信息、签订虚假合同、错误处置资金等行为； （四）网络借贷信息中介机构信息系统发生网络攻击、网页篡改、信息泄露等重大网络安全事件，造成较严重后果。 第三十六条网络借贷信息中介机构及其分支机构发生下列情形的，应当在5 个工作日内通过注册地监管部门向省政府金融办、江西银监局报告： （一）因违规经营行为被查处或被起诉； （二）董事、监事、高级管理人员违反境内外相关法律法规行为； （三）监管部门要求的其他情形。 第五章监督管理 第三十七条省政府金融办、江西银监局以及市、县（区）金融办（局）、银监分局等监管部门根据履行职责的需要，可以依法采取多种措施对网络借贷信息中介机构及其分支机构进行监督管理，包括日常监管、风险排查、现场检查和风险处置等。现场检查可根据需要，组成跨部门联合现场检查组，联合现场检查组由省政府金融办或市、县（区）金融办（局）具体牵头组织。网络借贷信息中介机构及其从业人员应当配合现场检查，不得以商业机密、技术权限受限等为由阻碍检查。 第三十八条各级监管部门应当对网络借贷信息中介机构开展非现场监管，省政府金融办会同相关部门建立全省统一的非现场监管信息系统，收集、整理、分析网络借贷信息中介机构的业务活动，持续监测风险状况。 第三十九条省政府金融办有权根据相关监管规则，依据备案登记材料、非现场监管信息系统的信息数据及评估参数等内容对网络借贷信息中介机构进行评估分类，将评估分类结果在省政府金融办网站、国家企业信用信息公示系统（江西）等公示。 第四十条各设区市金融办（局）应当牵头建立网络借贷行业重大事件的发现、报告和处置制度，制定处置预案，及时、有效地协调处置有关重大事件。各市、县（区）金融办（局）应当及时将辖内网络借贷信息中介机构重大风险及处置情况信息报送本级人民政府、省政府金融办。省政府金融办及时将辖内网络借贷信息中介机构重大风险及处置情况信息报送省人民政府、国务院银行业监督管理机构和中国人民银行。 第四十一条省政府金融办、江西银监局、省公安厅、省工商局、省通信管理局、省网信办等共同建立网络借贷信息中介机构信息共享机制，定期将网络借贷信息中介机构工商注册、备案登记及注销、合规经营承诺书、电信业务经营许可、违法违规等信息，通过统一的省公共信用信息平台或全国企业信用信息公示系统（江西）实时交换数据、共享信息。各设区市参照建立本辖区信息共享机制。 第四十二条各设区市金融办（局）、银监分局应于每年3 月前向本级人民政府和省政府金融办、江西银监局报送上一年度本辖区网络借贷信息中介机构的监管情况报告。省互联网金融协会应于每年3 月前向省政府金融办和江西银监局报送上一年度网络借贷行业的自律管理情况报告。 第四十三条网络借贷信息中介机构及其分支机构违反法律法规和网络借贷有关监管规定，有关法律法规有处罚规定的，依照其规定给予处罚；有关法律法规未作处罚规定的，省政府金融办、江西银监局、市、县（区）金融办（局）、银监分局等监管部门可以采取监管谈话、出具警示函、责令改正、通报批评、将其违法违规和不履行公开承诺等情况记入诚信档案并公布等监管措施；省政府金融办可以给予警告、人民币3万元以下罚款和依法可以采取的其他处罚措施；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 第四十四条网络借贷信息中介机构无正当理由未在规定时间内申请备案登记并开展网络借贷信息中介业务的，由监管部门依据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及本细则第四十三条予以处罚，在官方网站上向社会公示，进行风险提示。 网络借贷信息中介机构的分支机构开展经营但未及时向监管部门提交材料的，各设区市金融办（局）应要求其限期补交有关材料，将有关信息反馈至省政府金融办。省政府金融办将拒不报备材料的分支机构情况反馈至总部注册地的监管部门，在官方网站上向社会公示，进行风险提示。 第六章附则 第四十五条本细则由省政府金融办会同江西银监局、省公安厅、省工商局、省通信管理局、省网信办负责解释。 第四十六条本细则自发布之日起施行。

罚没2.95亿 邮储票据“变形记”

票据业务能改善银行自身的资产负债结构，增强盈利能力，又能促进经营流动性，因而受到银行青睐，成为银行的一个重要业务组成。但在早前的快速发展中也埋下了一些“地雷”。1月27日，银监会公示对邮储银行违规票据案件的处罚，又一桩涉案金额达数十亿元的票据案由此浮出水面。业内人士认为，加强银行合规检查及推动电子票据进一步发展等，是对走形的票据操作纠偏的重要方法。 再现亿级罚单 继广发银行侨兴债事件和浦发银行成都分行批量造假掩盖不良，在近期分别引来银监会数亿元罚单后，银监会再次“亮剑”。根据银监会1月27日的公告，近日银监会统筹协调相关银监局依法查处了邮储银行甘肃武威文昌路支行违规票据案件，对涉及该案的12家银行业金融机构共计罚没2.95亿元。 12家受到处罚的机构分别为邮储银行武威市分行、吉林蛟河农商行、绍兴银行、南京银行镇江分行、厦门银行、河北银行、长城华西银行、湖南衡阳衡州农商行、河北定州农商行、广东南粤银行、邯郸银行和乾安县农村信用联社。 事件的源头出在邮储银行武威市分行身上。2016年12月末，邮储银行甘肃省分行对武威文昌路支行核查中发现，吉林蛟河农商行购买该支行理财的资金被挪用，由此暴露出该支行原行长以邮储银行武威市分行名义，违法违规套取票据资金的案件，涉案票据票面金额79亿元，非法套取挪用理财资金30亿元。 “这是一起银行内部员工与外部不法分子内外勾结、私刻公章、伪造证照合同、违法违规办理同业理财和票据贴现业务、非法套取和挪用资金的重大案件，牵涉机构众多，情节十分恶劣，严重破坏了市场秩序。”评价这一案件时，银监会再次使用了如此严厉的措辞。 相应的还有重罚。银监会对案发机构邮储银行武威市分行罚款9050万元，对违规购买理财的机构吉林蛟河农商行罚没7744万元，对绍兴银行、南京银行镇江分行等10家违规交易机构共计罚款12750万元。因此案件被予以警告甚至丢了饭碗的银行高管也达数十人，有的还被移送司法机关。 频发票据大案 近年说到票据业务，绕不开的一个关联词就是“风险”，因为自2015年开始，先后有多家银行发生了票据风险事件，从国有银行、股份银行到城商行接连“中招”。例如在2016年前4个月，农行、中信银行、天津银行先后曝出票据黑天鹅事件，农行的案件涉及金额达39亿元，另外两家票据案的涉案金额分别为9.69亿元和7.86亿元。 银行票据核查不严、票据在银行间的转让“被掉包”、银行与资金掮客灰色交易等问题也相继暴露。有业内人士总结了票据违规的几种主要形式和原因，包括企业相互串通签订假购销合同骗取银行承兑，或集团企业通过关联企业、关联交易套取银行信贷资金；银行本身盲目扩张业务，放松审查，甚至放大信用，超规定限额签发银行承兑汇票；银行与企业勾结，联手包装“票据”，利用假银行承兑汇票骗取银行信贷资金；银行在经营票据贴现业务过程中，为争抢票源违规降低贴现利率；个别银行职工利用工作之便，以自己或其亲属名义成立“票据包装公司”，充当票据掮客等。 之所以有这么多种“花式”钻空子的方式，与票据业务可操作空间较大不无关系。金乐函数分析师廖鹤凯表示，多起票据案暴露出银行在票据审核、流转、保管等环节都存在漏洞，而且票据业务已衍生出一个产业链，票据可以贴现，加上银行承兑信用度高，因此可以操作出好多个层面来。 银行内部管理不善也是一大原因。曝出票据案的一家银行人士曾对北京商报记者表示，银行以前核查票据多是走形式、报报表，不会真正落实核查。票据“被掉包”多是出于这个原因，没有真正看票据在不在，仅凭直觉就了事。 推进电子体系的迫切 随着票据风险的爆发，监管层开始加强对票据业务的监管，也令央行构建的电子票据体系加速推进。根据央行要求，自2017年1月1日起，单张出票金额在300万元以上的商业汇票应全部通过电票办理；自2018年1月1日起，原则上单张出票金额在100万元以上的商业汇票应全部通过电票办理。500金研究院院长肖磊表示，纸质票据挪用风险大，电子票据会更加透明。 电子票据体系推进下的一个产物就是上海票据交易所（以下简称“票交所”），成立于2016年末。2017年监管进一步在多个文件中点名“票据空转”、“监管套利”，并加大检查处罚力度，无真实贸易背景票据以及监管套利业务减少。 票据市场去杠杆效果明显。票交所近日发布的《2017年票据市场运行分析报告》显示，票交所2017年电票承兑量已占88.99%，贴现占97.1%，转贴现及质押式回购占98.51%。 除了将票据电子化，业内人士认为，对于银行票据违规行为，监管还可以银行承兑汇票的签发环节、贴现环节为主线，重点审查银行在办理业务中存在的违纪违规问题。例如有选择地调阅签发银行承兑汇票企业的档案资料，审查签发汇票手续是否合规；给予授信的客户，是否在授信额度内办理；提供全额保证金的客户，是否在交验有关证明后办理；承兑申请人是否向银行提供商品交易合同或增值税发票（复印件），有无弄虚作假现象等。 江西财经大学九银票据研究院还指出，逐步加快建立统一的信用评级、资信评估、增信保险制度，成立统一的信用评级评估机构，建立健全适合票据业务的评级评估指标体系，实行信用定期考评制度，推行票据担保支付机制和保险制度，也是发展票据业务服务实体经济的关键任务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行拿出尾佣激励基金经理 基民和基金经理利益捆绑有三招

　　一则消息显露出“将基民和基金经理利益捆绑一起”的新招——有渠道愿意拿出部分尾随佣金激励基金经理做好业绩，这或许是业内一个值得密切关注的创新。 　　实际上，使基金投资者、基金公司、基金经理三方利益一致，促进基金经理做好业绩，行业也曾采取了很多方式，如浮动管理费率基金、基金公司或基金经理主动出手自购等。 　　而今年这一创新，或能实现基金投资者、基金公司、基金经理、银行渠道四方利益一致。期待这样的创新更多出现，让更多优秀基金经理创造出优秀业绩，让基金持有人通过公募权益基金实现财富的保值增值。 　　渠道创新性激励基金经理 　　近期除了出现多只爆款权益类基金之外，还有一个新动向——银行渠道尾随佣金单向收取的模式也得以破冰。 　　开年以来，借着股市向好的东风，部分权益类基金销售延续年前的火爆行情，不少基金发行规模超50亿元。有接近某发行爆款基金公司的人士透露，该基金公司会根据基金经理业绩表现给出管理费分成的业绩奖励，主代销渠道某大型商业银行在尾随佣金上也给出了激励政策：基金经理达到该银行设定的业绩基准时，该银行会拿出一部分尾随佣金奖励给基金经理。 　　“银行不太可能直接给基金经理奖励，只能通过动态调低尾随佣金，再由基金公司作为奖金给予基金经理。”多名基金公司销售人士指出银行这类激励政策可能的实现形式。 　　作为基金零售端主要渠道，银行除了根据存量基金规模收取一部分管理费作为尾随佣金之外，新基金认购费等也会用作首发激励，给到银行一线销售的理财经理。银行渠道通常更倾向于多卖新基金，做大中间业务收入，在销售过程中并不完全以投资者利益作为出发点。 　　“在基金销售环节中，银行获利最大。如果基金经理业绩好，银行能够让利一部分，可以激发基金经理积极性，银行存量客户满意度提升，也能给银行带来新的基金销售规模增量。” 北京一位基金公司销售人士指出，尾随佣金根据基金经理业绩动态调整这一新的模式或可以实现基金公司、基金经理、银行渠道、投资者多方共赢。 　　也有上海基金公司产品部总监认为，结构性牛市下，权益类基金销售也出现分化，绩优基金经理动辄吸金上百亿，大多数基金公司权益类产品依旧在2亿元成立线附近挣扎，这也是渠道争夺明星基金经理的主因。“尾随佣金动态返还的模式，不排除是银行发起的倡议。优秀的基金公司和优秀的基金经理是非常稀缺的资源，这类基金销售并不依赖于渠道，反而是渠道跟着基金公司‘喝汤’。在这样的情况下，基金公司给予基金经理的激励也可以让渠道来支付。” 　　他说：“未来银行再想发封闭两三年的基金，市场上可以找到的优秀基金经理有限，这也意味着可以实现此前爆款基金效果的基金经理已经不多，银行把自己的渠道客户锁定两三年，它也希望给客户比较理想的收益。” 　　不过，这一模式在银行渠道能否普及尚不得而知。“基金销售尾随佣金在银行中间业务收入占比不小，该银行市场化程度高，而四大行都是国有制银行，市场化程度低，其他银行能否跟进目前很难判断。”北京一家基金公司销售总监称。 　　基金经理拿出真金白银自购 　　近期除了爆款基金引发激励新动向外，近两年不少爆款产品都有基金经理自购，也被视作基金经理和投资者利益捆绑、看好基金前景的一大理由。 　　例如备受市场关注的兴全合宜基金，首募规模超过了326亿元，成为历史上募集规模第三大权益基金，该基金的基金经理为谢治宇。根据去年相关基金的半年报，谢治宇就持有他管理的兴全合润分级基金超百万份。此外，去年基金半年报显示，兴全社会责任的基金经理傅鹏博、兴全趋势的基金经理董承非都持有自己管理基金超过100万份。 　　之前中欧基金明星基金经理曹名长拿出500万元购买自己管理的基金中欧恒利，而去年半年报显示，他还持有自己管理的中欧潜力价值灵活配置基金超过100万份。确实，基金经理拿出真金白银自购也显示出对未来的信心。 　　据悉，海外市场数据统计分析了高收益基金团队的几个特征，其中一个就是基金经理购买自己的基金（100万美元以上）。 　　Wind数据显示，去年半年报披露基金管理人员持有份额超1万份的主动权益基金达到1208只（不算指数型基金，各类型分开算），其中不乏天治核心、华商未来主题、中欧时代先锋、广发聚祥、富国城镇发展、东方红睿华沪港深等业绩不错的产品。不过，往往基金公司员工持有份额多的基金，意味着公司员工对该基金经理投资水平的认可。 　　“我会投资自己管理的基金，一般一年以上看基本能获得较好收益。”深圳一位基金经理说。还有一位基金经理也表示，为了避嫌，他没有开设股票账户，没有其他开支的资金都基本投资与自己管理的基金。 　　其实，在私募界，不少产品都有投资经理跟投，这样往往更能促使基金经理稳健运作。 　　等待“新规”的浮动管理费率基金 　　之前东方红资管旗下部分基金采取浮动费率引起市场关注。事实上，基金行业对基金管理费率问题一直都有争议，旱涝保收的固定管理费率也引起部分基民不满。因此，行业内设立浮动费率基金的初衷是为了实现公司和投资者的利益捆绑，激励基金管理人做出更好业绩。 　　据Wind资讯统计，截至目前，浮动费率基金共47只（各类型分开算）。从实际运作效果上看，一批浮动费率基金表现较好，如东方红产业升级、东方红睿元三年定期、安信价值精选、兴全新视野、银华回报等。不过，整体来看，与固定费率基金相比，浮动费率基金的业绩优势并不突出。 　　据悉，曾有券商报告显示，在股市处于上行阶段，普通主动管理型基金的收益高于浮动管理费基金；在股市大幅波动以及下行阶段，浮动管理费基金的抗跌性强于普通主动管理型基金。 　　目前来看，浮动费率基金主要有两类，一是设置业绩基准，超过部分收取附加管理费（属于业绩报酬型）；二是根据不同业绩收取不同的管理费率（支点式浮动费率），如某款基金设置前一年收益率低于-5%时，管理费为零；前一年收益率大于等于-5%，低于8%时，管理费率为1.5%；前一年收益率大于等于8%时，管理费率为2.5%。采取类似后一类浮动管理费率模式的基金更多。 　　当然，有浮动管理费率机制的基金并不意味着业绩就会好，投资者最好在购买基金之前了解清楚，不要跟风购买。 　　这些浮动费率基金产品或许也即将迎来新规，去年《公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引（初稿）》下发并征求意见。一位业内人士表示，市场也在等待正文细则，会根据市场情况选择布局，他所在的公司可能会给业绩优秀的明星基金经理量身定做此类基金，这样也有助于理顺基民、基金公司、基金经理三者关系。 　　从此前发布的征求意见稿来看，一些细节也引发市场关注，最受关注的一点是出资金额低于100万元的基金经理别想去管发起式浮动管理费基金产品。此外，提取业绩报酬基金应当引入发起式资金，不少于1000万元人民币；采取逐笔计提法提取业绩报酬，双费用上限不可超资产规模5%、计提周期不得短于一年，基金经理需五年以上从业经验且奖金要递延发放，等等。 　　业内人士表示，目前基金行业绩优基金经理的品牌号召力越来越大，未来一旦浮动费率基金文件下发，此类基金数量有可能增多。若基金投资者和基金经理利益真正能够捆绑，将会形成良性循环，有助于促进基金经理保持好业绩。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

解码中植系：万亿帝国走向台前？

解码中植系：万亿神秘帝国“走向台前”？ 创立后以中融信托为核心平台低调布局20年，近两年来在资本市场高调运作；创始人神秘依旧 哈尔滨中融国际大厦。中植系万亿金融“帝国”从这里起步。 新京报记者彭彬摄 1月19日晚间，美尔雅(600107)的一则公告，揭开了中植系资产运作的神秘一角，在勤上股份收购凹凸教育和思齐教育的过程中，中植投资知悉上述内幕消息后，由中植集团决策实施内幕交易行为。 记者注意到，近两年来，“中植系”成员公司及相关人员已经三次遭遇监管处置，而作为对其拥有实际控制权的自然人，解直锟本人从未遭到点名。 作为中国资本系的重要一员，长期以来，中植系通过自身持股，或是股东、亲友、部下等种种关联方隐秘操控等方式，先后入股过数十家A股上市公司。截至2016年时，有分析认为中植系已经是万亿金融帝国。 近年来，中植系逐渐在台前“活跃”，先后成为数家上市公司第一大股东，其中有的甚至入主后不久又谋求退出，引发市场热议。尽管如此，外界依然难以窥测到中植系的内部运作方式，就连记者接触到的中植系的“老家人”，对中植系最大印象也是“低调、神秘”。 “著名歌星毛阿敏丈夫”、“中央汇金公司总经理胞弟”……长期以来，中植系创始人解直锟被贴上一个个标签。各种猜测和传言多年不息，解直锟从未露面和回应。近日，记者向中植集团总部表达采访意图，工作人员称需要请示，但截至发稿未再进行回应。 中植系万亿帝国何以形成、如何运作，解直锟又是如何从一个印刷厂工人变身为资本大鳄的？ 走进监管视野？ 中植系两年三领罚单 1月26日，美尔雅发布公告称，公司董事长李轩因个人原因辞职，将不再担任公司任何职务。在此一周前的1月19日，美尔雅公告显示，董事长李轩及其他相关方涉及内幕交易勤上股份，遭到证监会警告、罚款等行政处罚。 这是公开信息中，“中植系”及其成员收到来自监管层的最新“罚单”。 截至目前，美尔雅的实际控制人为中植企业集团董事局主席解直锟，刚刚辞职的董事长李轩，则是2016年“中植系”入主美尔雅后提名的“自家人”。简历显示，除了出任美尔雅董事长，李轩还兼任中植投资董事长。 根据证监会披露的调查信息，作为中植投资负责人的李轩等人，在事先打探并获知勤上光电与相关方收购内幕后，建议并推动中植投资在敏感期从二级市场买入勤上股份股票，共计花费3.37亿元。 最终，中植投资、李轩及相关中植系人物分别领罚。中植投资被要求处理非法持有的证券外，还被处以60万罚款，李轩被给予警告和处以30万罚款。 这并非中植系首次遭遇监管的“板子”，2016年5月20日，深交所下发了中新融泽及其一致行动人中新融鑫、中新睿银的处罚通知。穿透股权结构，这三家公司的背后实际控制人均为中植系掌门人解直锟。 深交所称，中新融泽及其一致行动人在买入上市公司荃银高科股份达到5%时，没有及时向证监会和深交所提交书面报告并披露权益变动报告书，在履行报告和披露义务前没有停止买入荃银高科股份，违反了相关证券法规，深交所决定，对中新融泽及其一致行动人中新融鑫、中新睿银给予通报批评的处分，并将该处分记入上市公司诚信档案，向社会公开。同年6月，中新融泽及其一致行动人被证监会立案调查。 2016年7月，中植资本遭到江苏证监局行政监管。江苏证监局称，2016年5月11日至13日对中植资本进行现场检查，发现其涉及4项问题，包括子公司出资额、基金托管不符合规定；2014年8月21日后成立的基金，在对外募集时未自行或委托第三方机构对私募基金进行风险评级；以及法人代表和高管未取得基金从业资格。 中植集团官网上，发布于去年11月20日的一篇文章称，央行等五部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》后，中植集团第一时间认真学习《征求意见稿》，并表示要“拥抱监管”“用新的逻辑来拥抱市场变化”。 截至最近这起因内幕交易美尔雅而被处罚，中植系在不到两年的时间里已经三领“罚单”。此前，在中植系漫长的发展史中，鲜见其遭受监管处罚的记录。 “反常”的进击 “千年二股东”走出幕后 频遭处罚的背后，是中植系近两年来在资本市场上一反常态的高调动作，和远超过去的曝光率。 从公开可查的信息来看，在正式走进监管和大众视线之前，中植系已经作为一个庞然大物“潜行”多年，很长一段时期里，中植系及其主人解直锟只是传说般的存在，市场对其的最大印象是“神秘”“低调”以及“千年二股东”。 2015年前，中植系已先后通过定增进入多家上市公司，“不偏不倚”坐稳二股东之位而不谋求控制权，惯于隐身幕后。 情况在近两年来发生变化。 2015年底，中植系旗下的中植融云以1.63亿元接手宇顺电子控股股东魏连速的652.65万股，魏连速同时将剩余股份不可撤销地全权委托给中植融云，使其表决权比例达到13.97%。至此，中植融云成为拥有单一表决权的最大股东。 根据美尔雅2016年5月28日公告，建行湖北省分行将其持有的上市公司大股东美尔雅集团79.94%股权出让，受让方为中纺丝路。美尔雅在公告中还披露，中纺丝路的最终实控人为中植企业集团董事局主席解直锟。美尔雅成为“中植系”首家具有绝对控股权的A股上市公司。 美尔雅在2016年5月28日发布的《权益变动报告书》中，曾披露中植系资本版图。其中，中植系直接或间接持股比例在5%及以上的上市情况，总计达18家。具体包括A股公司16家，分别为大名城、佳都科技、法尔胜、*ST宇顺、金洲慈航、荃银高科、宝德股份、格林美、兴业矿业、物产中拓、天龙集团、骅威文化、中南重工、超华科技、康盛股份、美尔雅；港股公司2家，分别为卓亚资本、老恒和酿造。 前述公告还披露了解直锟控制的投资平台，具体包括中植企业集团、中植资本、中植财富等共计27家企业；3家重点持股的金融机构：中融信托、中融基金、中融汇信期货。 新京报记者根据同花顺IFIND软件统计发现，截至1月25日，解直锟仍是美尔雅、宇顺电子和三垒股份三家上市公司的实控人。 今年1月10日晚，宇顺电子公告称，拟由上市公司通过发行股份、支付现金或两者相结合的方式购买成都润运100%股权，作价200亿元，该次交易构成借壳上市。 新京报记者梳理发现，该项收购是中植系资本运作的最新一例。除了借壳上市公司宇顺电子属于中植系旗下外，解直锟女儿解茹桐在2017年8月突击入股标的公司，股权溢价后解茹桐通过本次交易获利超25%。 中植系在市场日渐高调的同时，其掌门人解直锟神秘依旧。没有媒体正面采访过解直锟，也几乎找不到其本人在任何场合下的公开表态。 资料图 隐秘20年 借旗下平台编织巨网 从有限的资料看，自1995年起家于东北，到2015年后突然在资本市场“正面出击”，之间漫长的20年，解直锟及其中植系在资本市场的形象“沉默如谜”。 这种神秘不光是在资本市场。甚至在解直锟的起家之地和故乡——黑龙江伊春，人们对于他和中植系的了解都极为有限。伊春市五营区营区宣传部人士告诉新京报记者，解直锟在多年前离开起家地、向外发展时，几乎带走了所有亲属和旧部，导致当地鲜有人了解中植的内情。 公开资料显示，解直锟出生于1961年。1995年，中植系核心中植企业集团公司成立，解直锟任董事长。这一时期，该公司主要经营范围为木材、木制半成品，并不包括金融。此时的解直锟只有34岁。而在1991年之前，解直锟还是五营区印刷厂的一名工人。这意味着，4年的时间，解直锟从一名国营印刷厂工人一跃成为中植集团的掌门。 新京报记者前往解直锟起家之地伊春市五营区探访时，解直锟多年的邻居向新京报记者证实了他曾为印刷厂工人的这一履历。 中植集团成立后，解直锟及其中植系逐步拥有多个运作平台，新京报报记者梳理发现，中植系重要的投资平台包括中融信托、盟科投资、西部建元、中植资本、嘉诚资本、中新融创等，通过这些公司定增进入上市公司。 例如，通过旗下中植资本、嘉诚资本、常州京控三路入股中南重工(现名“中南文化”)堪称资本市场经典案例。 当时，中南重工拟以8.56元/股的价格，向大唐辉煌原股东王辉、中植资本等对象合计发行不超过9651.54万股，并以现金方式支付约1.74亿元；另拟以相同的价格向常州京控发行股份募集配套资金不超过1.74亿元，发行数量合计不超过2030.70万股。 工商资料显示，中植资本持有常州京控100%股权。与此同时，中植系也早已经在大唐辉煌潜伏：2011年4月，大唐辉煌新增823万元注册资本，由嘉诚资本等8名股东认缴。工商资料显示，嘉诚资本系中植系企业；2013年7月，大唐辉煌以7.97元/股的价格增发股份，中植系旗下的中植资本出面，花费1.9亿元认购2384万股，持股比例为25%。 收购前，中南集团持有中南重工1.42亿股股票，持股比例为56.10%。收购完成后，中南集团的持股比例将缩至33.59%，中植资本、常州京控及嘉诚资本合计持股比例约为19.9%，中植系由此成为第二大股东。 到2014年年底，“中植系”已织就一张低调的资本网络：位居十多家公司的前十大股东，如中南重工、SST华新、兴业矿业、上海电气等，但未对一家实现控股。 新京报记者不完全统计发现，自2008年至今，A股市场披露过与中植系存在资本运作的企业案例超过50个，涵盖金融、文化、环保、农业等多个产业。 多年的运作，已经让中植系成长为一个巨大的资本帝国，公开资料显示，目前中植系已有信托、财富公司、并购基金、新金融、新能源及矿业板块等，总计资产规模超过万亿。 “弹药库”中融信托 其中，2001年通过参与重组而纳入囊中的中融信托，在中植系帝国后来的版图扩张中扮演了绝对主角。 2009年，中融信托抓住了当时的4万亿投资机会，通过大规模扩张，迅速抢占市场。截至2009年底，中融信托信托资产管理规模首度突破1000亿元人民币。 据媒体报道，解直锟的明星妻子毛阿敏也曾为中融信托发展做出贡献。“如今相夫教子的毛阿敏亦不时介绍明星过来买信托产品……” 以中融信托为枢纽和资金平台，中植系参与进多家上市公司的资本运作并获得股权。 而从持股情况来看，中融信托的第一大股东并非中植系，而是纺织央企恒天集团旗下的经纬纺机。2010年，通过将第一大股东的身份转让给央企，中融信托获得了国资背景。与此同时，中融信托的实际控制者则被认为是中植系。 在国资身份“加持”下，中融信托在地产信托领域狂飙突进。到2011年末，中融信托房地产信托资金规模达到了528亿元，占比30.31%，仅落后于中信信托的732亿元，位列行业第二位。 中融信托为中植系的各项资本运作“提供弹药”，也集中展现了中植系的经典“玩法”。 例如，在中植系收购西北矿业的过程中，中融信托起到了关键作用。2008年6月，中融信托设立了西北矿业股权部分收益权投资集合资金信托计划，信托规模1亿元，用于支持中植企业集团旗下兴嘉盈公司收购西北矿业。 2010年至2012年，经过一系列股权转让，兴嘉盈成为持有西北矿业65.6%的控股股东。与此同时，中融信托又为兴嘉盈发起多个信托计划，兴嘉盈以所持有的西北矿业股权作为担保进行融资。2012年7月，兴嘉盈将西北矿业45%股权转让给金飞达变现。 至此，中植系的经典操作手法“成型”：通过中融信托筹措资金、参与上市公司资本运作获得股权或现金，进而与上市公司及其关联方合作，然后通过股权质押，从中融信托继续获得资金，进行资产并购。 记者注意到，除中植系介入中南重工的几大平台之外，中融信托对中南重工关注已久，2011年6月，中南重工公告称将出资1.35亿元收购江阴化机。而在此前，中融信托多只私募产品已经提前潜伏。根据公司2011年一季报，中融信托五款私募产品分别持有中南重工88.01万股、62.76万股、58.11万股、49.22万股和49.1万股，共计持有中南重工30.72万股，占公司流通股的9.9%。 值得一提的是，中植系所持有的中南重工股份，大部分由中融信托接盘。 2016年3月29日晚间，中南重工公告，中融鼎新以19.1亿元受让中植资本持有的公司12.78%股份，成为公司第二大股东，公开资料显示，中融鼎新是中融信托旗下PE子公司。 在将资本棋局延伸至全国的过程中，中植系核心一度从东北老家“淡出”。本月，记者在哈尔滨走访发现，在中融信托成立后的办公地哈尔滨“中植大厦”，目前还剩下中融信托同业合作部及解直锟旗下的其子公司新湖财富。据中融信托同业合作部工作人员介绍，多年前中融信托主要业务已搬往北京，只有少量员工留守。公开信息显示，2008年，国内信托行业开始进入快速发展期，这一年，中融信托将自己的总部迁往北京。 “中融信托搬走后，中植大厦对外出租，主要出租给小贷、互联网金融企业，更换频次极高，许多企业倒闭、跑路后，投资者曾过来维权。”负责中植大厦夜间值守的工作人员告诉记者，现在大厦主体已经不是中植集团。 异地发展10年后，中融信托准备“衣锦还乡”。 去年11月，上市公司经纬纺机公告称，旗下中融信托拟增资至120亿，并将耗资10亿在哈尔滨建设总部大楼。在此一个月前，中融信托刚刚增资了20亿。 对于斥巨资在哈尔滨建总部大楼的原因，经纬纺机称，“有利于进一步提升中融信托在黑龙江省金融行业的地位和影响力、推动后勤保障、信息安全所需设施和设备的完善，也有益于改善哈尔滨总部办公环境，吸引更多人才加盟，也将推动中融信托取得地方政府更多的支持。” 记者注意到，作为中融信托最大股东，经纬纺机自身与哈尔滨并无直接“交集”，而哈尔滨则是二股东中植系及其创始人解直锟的故乡。 黑龙江当地官媒的过往报道显示，2015年，省长陆昊会见了“中植企业集团有限公司董事局主席解直锟一行”；到了2016年，陆昊再次会见解直锟时，当地官方媒体对解直锟的称呼变成了“中植集团创始人”。 截至目前，解直锟本人在中植系多家公司中都已无实际职务，而作为隐身幕后的中植系“灵魂”，解直锟对这个帝国的遥控仍在持续。 中植系 释义 中植系是指由资本大鳄解直锟控制的数十家上市公司、金融平台的总称，名称源于解直锟1995年创立的黑龙江中植企业集团，2001年，公司控股哈尔滨国际信托投资公司(后更名为“中融信托”)。 规模 中植系已有信托、财富公司、并购基金、新金融、新能源及矿业板块等。总部位于北京，拥有30多家全资、控股子公司，分布于北京、上海、黑龙江、河北、河南、山东、山西、安徽、贵州和云南等多个省市。在纽约、伦敦、东京、新加坡、香港、澳门设立分支机构。目前集团拥有员工近万人，管理资产超过1万亿元。 现状 从2015年开始，不谋求控股权的中植系开始从幕后走向前台，目前在A股控股公司3家，持股超过5%的上市公司近20家。

揭秘部分早教机构“套路”：客源靠买卖、上课靠忽悠

　　无需任何培训或资质，只要投资几万元就可加盟；通过招生代理“购买”生源，广告内容与实际课程脱节；招生时随意承诺，合同语义模糊，缴费后立马“变脸”。 　　由于需求旺盛，目前针对0-6岁阶段的早期教育机构呈爆发式增长态势，其中乱象丛生。部分早教机构生意靠加盟、客源靠买卖、上课靠忽悠，家长们往往在付费之后才发现自己被“套路”。 　　营销“话术”、招生“套路”陷阱多 　　深圳的邝女士近日带着4岁的女儿乐乐（化名）购物时，被一个举着话筒的“星探”拦下，邀请孩子参加免费海选试镜。随后她们来到了位于海上世界的“深圳市时代华娱文化传媒公司南山分公司”。乐乐被面试后，一名总监夸赞乐乐有镜头感，并称海选两天计划挑选10个孩子，目前只剩最后一个名额，报名23800元两年的课程，可对孩子进行舞蹈、钢琴、形体等方面培训。他还承诺学员都可以在两家电视台的节目中参与影视表演。 　　邝女士心动，交了数千元订金，此后工作人员不断打来电话催款。邝女士想起当时工作人员称是“免费试镜”，又发现这家公司已遭到不少家长投诉，之前的家长称学习一年也没有任何活动。于是邝女士提出退还订金，工作人员以报名名单已上交为由拒绝。 　　记者辗转联系到深圳市时代华娱文化传媒公司营销部门张姓负责人，该负责人解释：“家长对于合同中关于影视表演的理解有偏差，公司每年组织1-3次活动，但能不能被电视台挑中，还要看孩子是否符合条件。”目前，深圳市消协、工商局已介入调查此事。 　　类似这种免费海选变高价培训，空头承诺拒不兑现的情况并不是个案。据了解，招生时采用的“话术”和“套路”，成为加盟机构向加盟商培训传授的重要内容。 　　记者以希望投资早教机构为由，拨通了一家名为“0-6岁大脑潜能激发班”早教机构的加盟广告电话，该机构号称在全国已经有超过130家分支机构。业务经理谢经理帮记者分析了从事早教行业的10大优势，包括无赊账、免库存、无售后、低成本、高利润等，且“不需要教师资质”，承诺只要5万元的加盟费，短时间就可帮记者实现“创富梦想”，并承诺提供“招生秘笈”。 　　打开《商业合作手册》中关于“招生秘笈”的部分，推荐使用咨询应变法、签单技巧法等应对家长，并赫然写着“永远不对家长说‘不’”“家长掏钱的速度等于被感动的速度”“依据家长的阶层推荐不同价位的套餐”。 　　生源被买卖 代理为多签单随意承诺 　　当您给孩子报名了早教机构，您可能不知道，还没开始上课，部分学费或已支付给了招生代理。据业内人士透露，借助招生代理拓客已经是早教行业公开的秘密。 　　经过引荐，记者以早教机构加盟商的身份联系到一名上海的早教代理，对方承诺“只需1万元，就可以帮你在两天内发售400个课程体验包，并保证5%以上的转化率，达不到这个数量1万元退还。”也就是说，花1万元可以招徕至少20名学生，按照每名学生每年学费至少4000元计，早教机构两天可以产生至少8万元的回报。因此这名招生代理生意非常火爆，档期已经排到3个月之后。 　　也有加盟中心以收取佣金方式帮助加盟商招生。“0-6岁大脑潜能激发班”谢经理提出，可帮助加盟商拓客，按照学费的10%收取佣金：以山东省某市为例，0-6岁儿童约6万人，其中有1.2万名幼儿家长了解到全脑课程，又有2400名家长参加体验，有240名家长现场报名，以每人4000元学费计算，学费总额为96万元，加盟中心将会依照之前的约定，收取加盟商9.6万元“服务费”。 　　据知情人士透露，由于招生代理或者早教机构的营销人员不负责教学，唯一的动力就是多签单，所以在招生期间，会虚构教师资质、编写成功案例、夸大教学效果，且会对家长做出许多空头承诺，纠纷往往由此产生。 　　“套路”之中早教“空壳化” 专家呼吁加强监管 　　中国产业信息网发布的《2016-2022年中国早教市场运行态势及投资战略研究报告》数据显示，中国婴童教育市场正值高速发展期，2017年早教市场规模约为2000亿元。 　　早教机构向连锁型、规模型发展本无可厚非，然而产业化发展并没有带来教学质量的同步提高。除了正规的教育品牌，近年同样涌现出部分不具备教育资质的早教机构，披着幼儿教育的外衣，从事着敛财的买卖。拓客有成本，营销要付费，教育的内容则逐渐空壳化。教育理念东拼西凑，甚至完全违背幼儿成长规律，打着低加盟费甚至零加盟费的幌子招揽投资商，教育质量无从谈起。 　　中国青少年研究中心研究员、家庭教育首席专家孙云晓指出，教育部颁布《3-6岁儿童学习与发展指南》，强调教育应遵循幼儿身心发展规律。他呼吁加强对早教机构教学内容的监管，让幼儿教育回归教育价值和教育理想，让无序产业化和来自成人的“教育焦虑”放过我们的孩子。 　　中国少年儿童新闻出版总社首席教育专家卢勤指出：“家长不应该在大量的选择中慌了阵脚，教育部门应该纠正幼儿教育无序开发乱象，跟上时代的脚步，让我们选择的教育更加符合孩子的天性。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

鹿晗李晨陈赫参投涉黄平台被查 奔兄团这是要....

大噶，不知道有没有留意1月26日在各大官方媒体报道了一条新闻：【北京查处涉黄网络直播平台入刑第一案：国内明星参投】。大致信息是：一款名为“Peepla”的网络直播平台存在淫秽色情表演内容，有多名男主播进行淫秽色情表演。该平台为手机App，是一款国际通行的直播应用平台，由国内一些明星参与投资。此案为国内同时追究直播平台和网络主播刑事责任第一案。 据北京青年报的新闻介绍，关于这个“Peepla”网络直播平台，国内外用户可通过微信、手机号码等多种渠道登录，并可以充值打赏主播。该平台以提供男性淫秽表演为噱头，直播内容尺度大，主播和观众数量众多，国内国际影响恶劣。 这个面向男同性恋群体的直播平台简直辣眼睛！光天化日朗朗乾坤下传播淫秽色情信息，大家随便感受一下这个尺度…… 这种毒瘤软件一天都不能多留！去年，专案组就先后将涉案公司的一些主播和骨干抓获。当时Peepla官方微博称，尊重应用市场所在地的政策和法规，将在苹果应用市场中国区下架，但其他国家和地区不受影响。 本来是一件普通的扫黄打非的社会事件，但之所以引起了网友们的关注和各大媒体的转发，就是因为这个涉黄直播平台，是有明星参股投资的。作为社会公众人物，明星们一言一行都在大家的监视下，而投资涉黄平台、造成恶劣的社会影响，这可不是件小事儿。据新闻介绍，“Peepla”是“咸蛋家”直播平台的海外版，其主体运营公司背后有不少明星股东。 说到这个peepla和咸蛋家，软件的运营主体都是大连东海金控科技有限公司，这个公司创始人是郭涵，商标、公司这些都是他的。郭涵曾经在百度和时尚集团工作，和他一起创办咸蛋家的合伙人刘晓光，也来自时尚集团市场部。这是一个典型的“时尚系”产品，从投资人到管理层，处处打着时尚集团的烙印。 在这个公司的股东名单里，有几人都是或曾经是时尚娱乐圈中人。投资人苏芒，时尚集团CEO，人送时尚圈女魔头。投资人郑恺、陈赫、李晨，这些都是娱乐明星。其中李晨和郑恺，参股都是3.53%，苏芒是2.11%，陈赫是0.90%。 这件事确实会给明星带来一定负面影响，但涉黄毕竟是大事，这些明星迄今都没有出来回应。但涉及到明星参股投资，自然也变成娱乐八卦新闻。最初新浪娱乐报道该事件时就圈出了相应的几位明星。大家都知道娱乐圈里有两个重名的“李晨”，可以看到当时圈出的“李晨”是演员李晨，就是我们熟知的大黑牛。 为了确保信息的准确性，特意去天眼查看了一下资料，里面显示确实是大黑牛本人无误。 而且在2016年4月，李晨在横店拍戏的间隙还在咸蛋家平台做了直播。当时人民网还发了一篇新闻报道这件事。 然而重名背锅这件事还是砸到了另一个主持人“李晨”的身上。在其他的一些八卦娱乐号里同样跟进了这件事，但手动圈出的“李晨”从铁牛李晨，变成了主持人李晨Nic。 而当时新浪报道圈出的大黑牛那篇，后来竟然被删掉了。之后营销号跟进，圈出的是李晨nic，论坛和微博里都是大黑牛的粉丝在控评，说这个平台是主持人李晨投资的，和演员李晨没关系。有意思的是，李晨nic自己都站出来了澄清：这家公司没有我！但网上的舆论还是几乎一边倒地坚持：不管，反正就是你李晨nic！ 关于真假“李晨”的这波舆论视线转移究竟是不是有意为之，还尚且不能定论。但这件有着恶劣社会影响的明星投资事件，到今天的热度似乎慢慢下降了，大家对这件事的关注度也少了许多，不过这件事本不该就这么过去。 明星并不是碰不得的敏感话题，既然打着明星的旗号去经商投资，必然会有一定的社会影响和引导效应。这次的涉黄直播，虽然明星们没有直接参与平台运作，但作为股东依然有监督和审核的责任。向大众输出这样的低俗产品，造成了恶劣的影响，相关明星确实也要好好反省一下。 说到涉黄投资，奔兄团还真是一家“亲”先后出事，这次是李晨、陈赫、郑恺，去年就有报道称鹿晗所参与投资的清晗基金就涉嫌投资一款“色情社交”应用。2017年2月6日，VC机构清流资本联合鹿晗、新希望集团宣布，共同成立清晗基金。杀入创投圈的鹿晗在清晗资金的运作下确实一路吸金，身价日涨。 据公开资料显示，2016年底，清晗基金投资了深圳一家对对科技有限公司，其中持股3.33%。而对对科技旗下有一款“假装情侣”的APP，正是这款APP被质疑有“色情社交”嫌疑。据了解，这款“假装情侣”的应用，号称打造90后的恋爱全过程社交。 不过有用户在进入该APP后，发现这款应用充满了文字性爱（又称“文爱”）信息，而且其中有不少疑似未成年用户。表面看上去是纯情交友的平台，等到进入聊天室之后，就会发现很多人直接进入主题，尺度不堪入目。 但是该软件反应迅速，目前假装情侣APP“啪啪啪那些事”、“爆照专区”等功能已经关闭，一些用户发布的或涉色情内容的照片已被标注“色情或广告”、“图片违规”，无法显示。 从鹿晗到李晨陈赫郑恺，奔兄团参与创投却接连因涉黄被查中招，出师不利。一个可预知的现象是，创投圈的明星成员将会越来越多。数据显示，光2016年入局创投领域的文娱明星超过30人，明星投资人入股的创业公司超50家。由此可见，未来明星参与投资很可能会成为一个趋势。 所以这件事不该只是在新闻上报道两天就过去了，而应该引起更多明星投资人的注意，也为明星如何选择正确的互联网产品投资提了一个醒。颜值越高责任越大，对于这些明星参与投资的项目而言，明星的加持既是发展机会，但同时也会在更多的舆论和社会监督下运行。 明星吸金能力强，在年轻群体当中有号召力，但对于明星来说，并不是挟粉丝就能佛挡杀佛，虽然能够一时凭借自己的明星光环投机赚点外快，但投资行业的高收益往往伴随着高风险，而由于对行业与产品不了解，往往很容易进入一些投资大坑。对于互联网行业来说，互联网金融、网贷行业与打擦边球的直播、软色情社交APP等领域极易触礁。 明星之所以是明星，因为个人本身就自带品牌，因此在参与创投项目的投资必须懂得爱惜羽毛，也需要考虑项目给个人带来的品牌风险。所以不管是陈赫李晨郑恺鹿晗，还是其他正在参与创投的明星们，都要在这个深水的投资行业里擦亮双眼，做好预防功课，规避套路风险，做好正面的社会引导！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新骗局上千人中招 名为刷单实为“商品贷”

当蔡晶（化名）意识到自己被骗报案时，江苏无锡市梅村派出所，已经聚集了几十名有同样遭遇的大学生。 “只要提供自己的身份信息，帮助手机店办理手机分期贷款或现金贷协议，不用自己还贷款，还能拿到一笔200到500元的佣金”。从去年11月份开始，无锡不少大学生和打工者来到当地梅村附近的手机店，争相办理这种手机分期贷款。 法制晚报·看法新闻记者了解到，为了多拿些佣金许多人一下签了数个 “商品贷” 和 “现金贷”，背上了少则万元，多则几十万的贷款。然而，不少人这笔佣金在口袋里还没捂热就接到贷款公司的催款通知，部分贷款公司称，逾期不还将“采用非常手段”。 法制晚报·看法新闻记者从无锡市公安局新闻中心获悉，这一案件涉及受害者达2600人左右，受骗金额数千万元。 蔡晶办理手机分期时，手机店老板使用了虚假工作信息，填写的分期申请单 刷单 蔡晶（化名）是无锡某高校大二在校生，2017年11月18日，她通过朋友介绍来到一家“苹果手机专卖店”。手机店老板称需要刷单来提高业务量，答应每单给予200元的佣金。 蔡晶对记者回忆称，手机店老板当时要求她提供个人信息，包括身份证号、父母和朋友的电话等。填完信息后，手机店老板又拍下她的身份证和银行卡的正反面照、手持身份证自拍照，并将这些照片上传到App。 办分期的业务员在帮贷款者操作办理分期 2小时后， 蔡晶的手机上多了几个借贷APP。 蔡晶告诉记者，知道是这种“刷单”时，是有些担心的，毕竟是以自己的名义借贷，但手机店老板称“贷款不用你还，每月我们会提前一天，打到你银行账号上用于扣款，绝对零风险。”她的朋友也表示，“很多人都如约还完了贷款。” “分期申请”上显示，蔡晶摇身一变成为无锡某电子有限公司的一名质检员，月收入4500元，分别贷款为：普惠4100元，分18期购买苹果7plus；有用3880元，分15期购买苹果7plus；佰仟3780元，分12期购买苹果7plus；拍分期3488元，分18期购买苹果7plus；捷信4680元，分15期购买苹果8plus。 “工作信息和薪资都是他们帮我伪造的。手机店老板教我们，网贷平台的电话回访时不要称自己是学生，说已经工作了”。蔡晶随后向记者出具了学校教务处开出的“在校证明”，分期申请书上除了姓名和身份证号外，确系伪造 蔡晶说，当天她成功“刷了5单”，共收佣金1000元。 蔡晶的银行流水账单显示：12月17日收到店老板支付宝转账2089.82元用于扣款，12月18日分别支出355.30元、466元、418.27元、407元、443.22用于拍分期、有用、捷信、普惠、佰仟五家网贷平台的分期扣款。 失联 “第一期确实还上了，第二期就出事了。”1月9日，又快到还款日时，微信群里突然有人说，“老板跑了”。 蔡晶告诉记者，目前连本带息共欠款32304.63元，这笔钱对她来说就是巨款，哪里还得起？她的语气里透露着无助。1月11日，万般无奈的蔡晶选择了报警。 然而，来到派出所后她发现，原来被“刷单”欺骗的不止她一个。 为了维权,蔡晶和其他受骗学生们建了好几个数百人的微信群。在这些学生中，大多是“商品贷”，两万起步。许多学生称，当时整个刷单过程都有人替他们操作，只要他们配合提供相关信息即可，最后，很多人连协议也没有留。 随着时间的推移，法制晚报·看法新闻记者获悉，受害者中不仅仅是大学生，还有更多外来务工者者。 龚阳（化名）是无锡一家电子厂的员工，12月15日他被刘峰（化名）和张斌（化名）的中介开车从硕放带到查桥一家苹果手机专卖店刷单。当天，龚阳共刷了8单，得到了1700元佣金。 1月13日，龚阳得知老板失联后，急忙赶往查桥派出所报案。龚阳家境不好，很小便辍学外出打工，23岁的他要负责弟弟和女友两个人的生活费，他常在休息时外出兼职。“她们说做这个一年多了，就借用一下我们的信息，很安全。1700元的佣金对我诱惑很大。” 受害者称，事情发生后，很多中介和当初办理业务的业务员均失联。许多学生怀疑这是一起有预谋的诈骗案，背后有由中介、业务员、门店老板等组成的一条金字塔式的完整产业链。 经过努力，法制晚报·看法新闻记者联系到了中介张斌（化名）。祖籍安徽的张斌在无锡从事劳务为生，他有好多劳务公司、中介都被骗了，他只是其中一个。“我们只负责给门店带人，做成一单得佣金500元”。 “得知老板失联的消息后，我整个人都傻掉了”电话中张斌情绪无比激动、委屈。 费欣（化名）经营着一家名叫“一辉通讯”的手机店，主办电信业务。几个月前，她以“日薪1000以上”招聘中介来介绍刷单。秦明（化名）提供了当初与费欣聊天的截图给记者，截图中蔡欣明确表示，“首付我付，月供我还，手机我拿，你拿提成。” 手机店老板招收中介时朋友圈截图 事发后，费欣扔下一句“大老板跑了，我也是受害者”随后把“追债者”一一拉黑。 目前，涉事的手机店许多都已经大门紧闭。 还债 如今，学生们既怕还不上款影响个人信用，又觉得委屈，毕竟无论是手机还是贷款出来的现金，他们一样都没拿到。 “欠了这么一大笔债不敢让家里知道”江苏信息技术职业学院一名大二学生李然（化名）称，因刷单背负了16000元的债务。她交给记者一段电话录音，录音里某网贷公司的客服催促她尽快还款，否则“采取非常手段追回欠款”。 多名学生告诉法制晚报·看法新闻记者，手机店老板失联后，他们赶紧联系了相关网贷平台，只有捷信一家网贷平台积极登记受害者名单、暂停了催款。但是部分网贷平台，在说明情况后仍是每天几十个电话轰炸，有的甚至读取通讯录等方式，给事主所有联系人打电话催收。 被骗者手机因逾期被各个网贷平台打爆 捷信公司工作人员向记者介绍，在此次诈骗案件中公司也属于受害者，目前他们已经在登记受害者信息，对受害者的欠贷催款暂时停止，正积极配合警方的调查。 “利息每天都在涨，早晚被逼上绝路！”因为这次“刷单”，即将毕业的大学生王凯，在提前离开了实习的单位，在上海的餐馆找了个工作，准备赶紧赚钱还债。 而蔡晶说“吃一盏长一智，来年多长点心吧”。 警方：嫌疑人被控制 1月26日，法制晚报·看法新闻记者从无锡市警方获悉，这一案件已于1月11日正式立案调查，并将嫌疑人金某和刘某控制。 无锡警方称，经初步统计，实际报案人有750人左右，但涉及受害者达2600人左右，受骗金额数千万元。 嫌疑人通过中介发布兼职信息（为手机店刷单），参与者就能拿到几百元的佣金（好处费），诱使受害者签订手机分期贷款或现金贷协议，但嫌疑人压根就没想着要为受害者还贷款。 手机店老板在微信群里招人刷单 “本案中嫌疑人金某负责招揽贷款者，刘某负责下一环——销售手机。举个例子，假设手机3500元，他们就以3000元出售，然后给贷款者200佣金、介绍人500佣金，剩下的全是自己的”无锡警方相关负责人称，按照这个模式嫌疑人注定是还不上的。 无锡警方称，本案涉及多个小额贷款公司，有的是有资质的，有的是无资质的，相关账目也非常复杂，检察院已经提前介入。该案审理结束后，如果嫌疑人具备偿还能力，法院会通过相关方式要求他对受害人进行偿还。 目前，案件还在进一步侦办中。 律师：嫌疑人涉嫌诈骗罪 北京冠领律师事务所任战敏律师表示：根据《中华人民共和国民法总则》第十七条“十八周岁以上的自然人为成年人。不满十八周岁的自然人为未成年人。”第十八条“成年人为完全民事行为能力人，可以独立实施民事法律行为。”本案受害者均已年满18岁，是一个完全民事行为能力人。提供个人信息，包括身份证号、父母和朋友的电话、银行卡的正反面照、手持身份证自拍照并上传到借贷App。在手机分期贷款或现金贷协议上签了自己的名字，这种民间借贷关系是成立的，合同是受法律保护的。作为成年人，应该对以上行为产生的后果有一定的判断，应该明白可能产生的风险和法律后果。 2、根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条“借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。”本案贷款利率如超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。本案受害者可以向人民法院请求超过部分的利息约定无效，借贷平台返还已支付的超过年利率36%部分的利息的。 3、根据《中华人民共和国刑法》第二百六十六条之规定“诈骗公私财物，数额较大的，处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处罚金；数额特别巨大或者有其他特别严重情节的，处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产。本法另有规定的，依照规定。”本案中，嫌疑人金某和刘某涉嫌诈骗罪。 理由如下：（1）嫌疑人金某和刘某主观上具有诈骗犯罪故意。嫌疑人金某负责招揽贷款者，刘某负责销售手机。综上可见，嫌疑人金某和刘某分工明确，主观上具有诈骗犯罪故意。（2）嫌疑人金某和刘某客观上实施了诈骗犯罪行为。在客观方面，嫌疑人金某和刘某实施了虚构事实、隐瞒真相，以欺诈方法骗取他人财物的诈骗犯罪行为。嫌疑人金某和刘某虚构刷单赚取佣金、隐瞒贷款事实，欺骗受害者签订手机分期贷款或现金贷协议，并没想着要为受害者还贷款。 任战敏律师认为（1）为避免上当受骗，如需贷款，尽可能选择正规金融机构（如银行等）办理贷款；（2）在办理贷款前，应重点阅读贷款金额、贷款利率、违约责任等权利义务，确认无误后再签字确认；（3）谨慎理性贷款，不轻易相信非法小额贷款的中介或广告，防范不法中介机构利用客户身份信息办卡冒领冒用，透支消费；（4）中国的社会信用体系尚不成熟，面临骗贷风险，手机分期贷款或现金贷运营平台必须通过多个维度、多种手段进行反欺诈甄别。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

谁来解困小微企业融资难

尽管为了扶持中小企业发展，特别是融资难，相关部门已经出台一系列政策，但其中基数最大的小微企业，因为缺乏抵押物、创业成果尚未转化、担保体系不健全、信息交换不及时等问题，依然存在融资难、融资成本高的问题。对此，北京商报记者特邀北京市政协委员共同探讨如何缓解融资难，融资贵的问题，共同为解困小微企业付诸行动。 可利用信用再担保帮助高科技及文化企业融资 北京市政协委员、市国有资产经营有限责任公司总裁 直军 北京市政协委员、市国有资产经营有限责任公司总裁直军表示，对于当下小微企业融资难融资贵问题，信用再担保是一个不错的解决办法，目前国资公司旗下企业已经开展这项业务，避免了高科技及文化类小微企业因无抵押物导致的融资难融资贵。 相较于银行业资产总额动辄几百万亿元量级来说，全国担保行业去年底的资产总额只有1万多亿元，规模小却作用大，是破解小微企业和“三农”融资难融资贵问题的重要手段，对于稳增长、调结构、惠民生具有重要作用。 “现在中小微企业融资难最大的原因是信息不对称，债权人不了解债务人，担心债务人还不了款，所以需要担保。” 直军表示，以国资公司旗下的北京中小企业信用再担保有限公司（以下简称“北京再担保公司”）为例，他们通过大数据摸底，发现在经济下行的情况下，高科技企业、文化创意企业、现代服务企业依然表现出良好的成长性，在北京地区的中小微企业贷款中不良率相对较低，因此他们出面帮助和指导担保公司控制风险的同时，引导担保公司加大对高科技企业、文化创意企业融资担保业务的市场开拓，帮助担保公司和银行开发优质客户资源。 据了解，从2010年开始北京再担保公司与北京地区担保公司合作，为高科技企业和创业企业提供服务，帮助它们融资。从2012年北京再担保公司率先在高科技企业最聚集的海淀地区，与各种孵化器、创业园合作，重点为园区、孵化器里的创业企业提供融资支持，2012年推出创业贷以来，已经累计为超过700户科技型创业企业提供融资支持，规模8个亿，很好地响应了“大众创业、万众创新”的号召，为创业企业营造良好的创业环境。在700户创业企业中，超过10%的企业通过几次融资支持走上新三板，或者被上市公司溢价收购，经营得到了更好发展。这是国有企业在新形势下勇于创新、适应经济发展需要所做出的有益尝试。 支持科创企业融资 银行不应用原有方式 北京市政协委员、中国建设银行党委委员、副行长 余静波 1月23日，余静波在接受北京商报记者采访时表示，金融服务实体经济，只要用心去考虑，银行也大有可为，其中针对科技创新型企业融资，不应该按照原来传统模式，无抵押不贷款，努力解决社会痛点。 “我虽然并不分管普惠金融部门，但身为政协委员，要时刻关心北京金融方面最需要的是什么。”余静波对北京商报记者说道，他此前去建设银行的北京中关村分行进行了调研发现，现在的一些科创公司都是轻资产的公司，没有资产抵押。“如果按照银行原来传统模式的贷款，为了预防风险的发生，在没有担保和抵押的情况下，贷款很难进行。我们建设银行也要有大行担当，也要为解决社会的痛点和难点的问题。” 余静波表示，为了推进惠普金融，建设银行专门成立了普惠金融部，主要就是解决小微企业的贷款困难问题。而在产品的设计方面，2016年6月，建设银行推出了全流程在线的“小微快贷”业务模式。据了解，“小微快贷”通过行内信息整合、行外系统互联，对小微企业及企业主个人的金融资产、信用状况、房产抵押等内部信息，以及人民银行征信信息、纳税信息等外部信息的挖掘、采集和分析，利用互联网渠道进行快速便捷的贷款。“这样既解决了小微企业没有担保难融资的困境，也能让企业更加注重自身的信用。” 而建设银行的“小微快贷”产品，也在实际上缓解了了民营企业或者小微企业的融资难融资贵的问题。据建设银行信息披露，截至2017年末，建设银行“小微快贷”贷款余额974.47亿元，贷款客户15.2万户，累计投放1718.23亿元。另外，截至2017年末，建设银行普惠金融领域贷款（人民银行口径）新增1110.48亿元，其中，“小微快贷”贡献突出，新增占比达70%。 “在去年的基础上，我们今年也将加大力度进一步完善，对北京市整体的发展做到尽职尽责。”余静波也提到，建设银行除了在普惠金融方面将加大力度以外，还将进一步在渠道网点方面进行创新，打通“最后一公里”。他介绍称，建设银行推出了“智慧柜员机”，解决了网点排队难、易出风险的问题。另外，“裕农通”app的推行，为没有银行网点的农村提供了金融服务，也支持了中央提出的“乡村振兴”战略。 缓解融资难应构建高效金融服务体系 卢国懿 北京市政协常委、华夏银行股份有限公司副行长 1月22日，北京市政协常委、华夏银行股份有限公司副行长卢国懿在接受北京商报记者采访时表示，近年来，在中央的政策引导下，北京市把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，小微企业融资环境整体向好，但在微循环方面仍存在融资覆盖率不够、融资成本高等问题。本市应紧密结合区域经济特点，创新政策引导方式，凝聚各方力量，共同构建优质的小微企业金融服务体系，缓解小微企业融资难融资贵。 “小微活，就业旺，经济兴。”在卢国懿看来，数量庞大的小微企业是推动国民经济和社会发展的重要力量，也是未来产业结构调整的主要动力源之一，有较高的发展潜力和融资需求。与大中型企业相比，小微企业经营素质偏低、抵质押物缺少、风险抵御能力差，既难以通过资本市场进行直接融资，也难以成为银行“青睐”的对象，大量的小微企业存在资金缺口。而且，即使获得了银行信贷资金，利率往往也要高于大中型企业，部分小微企业融资的年化利率甚至接近20%，融资成本相对较高。 卢国懿坦言，近年来北京市政府以回归本源、服务实体经济为导向，已经为小微企业解决融资难、融资贵创造了良好的政策环境，但小微企业融资难融资贵的问题仍存在，因此要集聚力量共同构建高效的金融服务体系。政府应坚持问题和目标导向，注重顶层设计和统筹安排，通过设立专项领域扶持基金、加大财政补贴、搭建信息平台、完善京津冀协同票据交易中心功能等方式，切实发挥好政策引导作用；商业银行应有机统一经济价值和社会价值，做好小微企业金融支持。卢国懿指出，商业银行对小微企业的金融支持并不单单是指贷款，更多的是综合金融服务，比如提供集票据业务、账户管理、结算业务、代发工资、财会金融咨询等于一体的金融管家式综合服务，但这对银行意味着需要配置大量的网点和人员。“手续、程序、人力、物力，对于银行来说都是要面临的问题。在这方面，政府应研究推进符合当前形势的金融规制建设，支持商业银行更好地为小微企业提供综合金融服务。” 卢国懿认为，在政府政策和机制支持下，商业银行还应为小微企业量身打造特色化产品体系，打通金融服务的“最后一公里”。例如华夏银行在2013年就推出了“法人按揭贷”融资产品，以企业所购房产作为抵押按揭贷款，解决了不少小微企业用款的燃眉之急，2017年推出了升级版的房产抵押类产品——房贷通，贷款期限最长可达30年，最高额度2000万，与同业的同类产品相比，贷款期限长、审批速度快，极大地提高了小微企业的资金使用率，降低了信贷成本。“政府对商业银行在合理审慎的基础上开展的小微企业业务产品创新，也应给予适当的激励和支持，从而推动商业银行不断提高小微企业的金融服务效率，降低企业融资成本。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

IPO严审重塑市场秩序 各方需适应监管新常态

　　七否六、五过一……首次公开募股（IPO）企业发审通过率不断突破市场预期，看似意料之外，却在情理当中。当前和未来一段时间，把好资本市场入口关，防止企业“带病上市”乃是IPO审核的重中之重，这也就要求发行人、中介机构等市场参与主体需尽快适应新的监管尺度。 　　自去年10月17日新一届发审委履职以来，IPO审核的速度和力度，与此前相比有着明显的差别。不到五成的发审通过率，改变了以往IPO上会企业大多数能平稳过会的状况。不少市场人士惊呼“本届发审委史上最严”，甚至不少人质疑发审突然严苛难以适应，过会率太低不近人情。事实上，从严审核并非空穴来风，注重上市公司质量的核准标准早有监管表态。证监会主席刘士余曾在第十七届发审委委员履职仪式上强调，既要强化发审委制度运行监管，把权力关进制度的笼子里，打造忠诚可靠、干事创业的发审委队伍，又要坚持依法全面从严监管，切实提升发行审核质量，严把上市公司质量关。IPO发审常态化之时，审核趋严已是必然之势。 　　要更好地服务实体经济，必须在提高资本市场直接融资比重的同时，更注重市场质量的优劣，IPO审核从严从紧正当其时。一方面，IPO堰塞湖仍然高悬，监管层必须疏通困扰资本市场多时的IPO融资难题，对接中国经济转向高质量发展阶段的客观要求，让更多优质企业到资本市场融资发展，改善整个市场的生态体系和质量；另一方面，防范和化解重大风险也要求资本市场必须从源头切断可能引发风险事件的个体登陆A股，损害投资者利益，影响投资者信心。在市场看来“过分严苛”的审核，正是在现行经济发展大背景和资本市场客观要求下，必须把握的监管原则。 　　对于新股审核日趋严格这一事实，发行人和中介机构应有足够的认识。改革有阵痛，适应得越早越容易抢占先机。新一届发审委对企业财务的真实性和可核查性、关联交易、毛利率异常等财务问题保持了高度关注，对涉及独立性、代持、业务模式等方面的相关问题也十分重视。过去，业界过于依赖净利润、净资产等单一指标的做法，已明显不适应新的审核态势。发行人应摒弃弄虚作假之心，扎扎实实做好主营业务；中介机构须充分尽职调查，对发行人的经营合规、财务真实、信息披露准确性负起责任，更多关注市场空间大的新经济领域企业，当好“看门人”。不管发审通过率如何变化，可以确定的是，IPO大门随时为经得起考验的发展质量高、合规性强、主营业务突出的企业打开。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

对非法发放、催收私贷、网贷加大刑事打击

（原标题：对非法发放网贷加大刑事打击） （中国青年报·中青在线记者洪克非）正在进行的湖南两会上，湖南省政协常委李定珍呼吁对网贷加强监管，对非法发放、催还私贷、网贷的行为加大刑事打击力度。 李定珍说，当前仅校园贷平台就有100多种，部分不良网络借贷平台采取虚假宣传的方式和降低贷款门槛、隐瞒实际资费标准等手段，诱导青少年陷入高利贷陷阱，给社会秩序带来不良影响。大学校园，包括城市刚就业的年轻人群体，已成不良网贷、私贷的重灾区。 她在提案中指出，某些校园贷平台设置高利贷陷阱，诱导学生过度盲目消费，形成恶性循环。对于贷款逾期者，动辄以恐吓、暴力、发“裸贷”资料等方式催收，侵犯学生权益。不法放贷者采取恐吓、殴打等手段进行暴力催收，甚至催生出“裸贷”行业，不堪催款压力的大学生弃学的案例屡屡见诸报端。这些行为对学生的人身安全和高校的校园秩序造成重大危害。 李定珍呼吁，应该对以非法方式发放、催还私贷、网贷的行为加大刑事打击力度。公安部门及司法机关对个人及组织以非法方式发放高利贷，特别是对借贷人及其家属亲友以辱骂威胁、损害名誉权、在网络公开裸照和其他个人信息侵犯隐私、限制人身自由、强迫从事性交易等方式催还私贷的违法行为坚决打击。对于群众举报要依法受理，尽快解救受害人，在立案、侦查、审查起诉和审判阶段依托大数据平台提高办案效率，维护社会安全稳定，并联合宣传单位，走进校园、社区以案说法进行警示，为年轻人提供良好的学习、就业和创业环境。 来源：中国青年报　（ 2018年01月29日 05 版）

张慎峰：证监会愿与广大新闻工作者一起 唱响资本市场主旋律

近日，中国资本市场新闻报道主题座谈会在京召开，证监会副主席姜洋出席并讲话。会议介绍了2017年中国资本市场新闻报道优秀作品评选情况，揭晓评选结果。部分获奖媒体负责同志作了发言。证监会主席助理张慎峰主持会议。 张慎峰表示，近年来，奋战在新闻报道和媒体传播第一线的广大新闻工作者，秉持崇高价值追求、恪守职业操守，传递资本市场好声音，为资本市场健康稳定发展营造了良好的舆论环境。进入新时代，中国资本市场肩负新使命，证监会愿与广大新闻工作者一起，携手同行，戮力同心，讲好资本市场故事，唱响资本市场主旋律。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

饿了么强制设＂推广费＂名目并扣费 商家称属于典型欺诈性质

　　蓝鲸TMT频道1月27日讯，近日，据大连广播电视台报道，大连、河南等地区的众多餐饮商户集体遭遇了饿了么的强制扣费。据悉，在饿了么订单中，多了一项“赔付单”的扣款，每单被扣掉3元钱，名目是“推广费”。 　　一位餐饮经营者表示“所有商家被扣的钱，大家都不知情，我们是合作关系，有任何的信息、活动，必须要征得我们同意，我觉得这个性质不对，这是典型的欺诈”。 　　去年12月29日，河南郑州等地有餐饮经营商户通过微博反馈这一问题。微博“上当的饿了么商家”发言称，“我们这里的商家在不知道的情况下，少则损失一千多，多则损失将近一万……互相推脱责任，让我们的血汗钱打水漂，这是不是等于诈骗，和小偷有什么区别”。留言跟帖中，也有商户表示成都等地区也遇到了同样情况。 　　对于此事，饿了么平台官方客服称已将情况反馈给专人处理，会在24小时内回复。但至今未得到饿了么方面的回应。这些被莫名扣费的商家表示，如果和饿了么协商不成，他们将通过法律渠道向饿了么讨说法。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

硅谷“飞行汽车”课程全球首发：把交通从二维推向三维时代

1月24日起至2月8日，硅谷前沿技术教育平台Udacity与MIT、斯坦福顶尖科学家联手打造的“飞行汽车”认证课程，开始面向全球首次招生，专注培养自动化飞行领域的飞控算法工程师、无人机系统开发工程师，把人类交通从二维推向三维时代。该课程由Google无人车之父、Google X创始人 Sebastian Thrun与 MIT航空航天学教授等权威科学家领衔主讲，学员将通过这门课程学习自动化飞行的软件编程知识，并能用代码驱动真实的无人机。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

成都首家无人超市暂停营业 回应称升级后将重开

　　开业四个多月后 成都首家无人超市暂停营业 　　去年9月3日，西南首家无人超市“GOGO无人超市”出现在武侯区大悦城，一经亮相，便引发市民的围观，媒体纷纷报道。然而，4个多月后，有市民却发现，“GOGO无人超市”已暂停营业，同属一家公司的无人货架项目“GOGO小超”也宣告停业。与此同时，该公司曝出拖欠员工工资的消息。 　　GOGO无人超市目前已暂停营业，货架上仍摆放着货物。 　　对此，运营“GOGO无人超市”、“GOGO小超”的成都小芒果科技有限公司一位负责人告诉成都商报记者，无人超市项目只是暂停，等升级人脸识别后再开业，无人货架项目“GOGO小超”因公司扩张速度过快，选点失误，已于去年11月停运，“但这并不代表无人零售行业有问题，我们仍对此项目抱有信心。” 　　至于网上曝出的拖欠员工工资一事，这名负责人回复称，此事属实，但拖欠的是“GOGO小超”项目员工工资，并非“GOGO无人超市”项目员工工资，目前，公司正在加快清算，争取尽快将工资补发。 　　/ 记者探访 / 　　两家GOGO无人超市均暂停营业 　　武侯区大悦城的广场上，那个没有收银员、只需要手机刷一刷就能购物的无人超市，就开在保安亭外一座20平方米左右的玻璃房子里。商场保安程辉依然能够想起，开业之初，这个超市两个小时就吸引了千人参观、百人购物。而现在，两张暂停营业通知分别贴在玻璃房子的入口和出口。成都商报记者看到上面写着：因系统升级，无人超市暂停营业，敬请期待。落款时间为2018年1月22日。透过玻璃窗，能看到货架上依然摆满货物，灯也亮着。 　　GOGO无人超市目前在成都拥有两家店，大悦城店于去年9月3日开业，去年10月底，位于青羊区的万达店也正式开业。25日，成都商报记者看到，目前万达店与大悦城店一样，均处于暂停营业状态。 　　在去年12月的一次采访中，小芒果公司品牌宣传负责人胡俊曾告诉成都商报记者，当时两家无人超市的平均客单价为33至37元，平均单日流水1300至1500元，“经过3个月，市民的新鲜感已经过了，现在的客流量才属于正常情况。”胡俊表示，单日流水1300至1500元符合公司的预估，不算后台研发成本已实现盈利。 　　而同属于这家公司的另一个项目——无人货架“GOGO小超”则已经停业。成都商报记者了解到，“GOGO小超”遍布于各大写字楼，有500多个点位。 　　/ 员工爆料 / 　　工资已拖欠数月，部分人离职 　　与此同时，在网络上，也有员工曝出成都小芒果科技有限公司存在拖欠员工工资的行为。 　　25日，成都商报记者联系到在微博爆料被拖欠工资、已从公司离职的小刘，“我进入公司第二个月就被拖工资，往后几乎每个月都在拖。”小刘说，按照公司规定，正常发放工资的时间是每月17日，但很少准时履行过，“总要拖到月底才发，然后逐渐变成下个月的月初再发。”到去年11月过后就再也没有从小芒果科技领到过应发的工资。 　　另一位已离职的员工小李，也表示曾遭遇公司拖欠工资。“之前人事说大概1月份发，1月份我们又去问，人事却说不知道。”小李告诉成都商报记者，大家去找老板，但老板避而不见。 　　随后成都商报记者又联系到小芒果公司在职员工小张，小张说：“我从去年入职到现在，只按时领过一次工资，其他时候都在拖。”1月17日，公司宣布放假，小张和同事们回到家中。后来，公司又通知一批员工回去上班。 　　目前，被拖欠工资的员工和前员工们准备通过劳动仲裁的途径讨回公道。“同时有部分员工找了律师，想要起诉，正在准备递交材料。”她们说。 　　/ 公司回应 / 　　关于停业 　　“无人货架”扩张太快导致失败 　　“无人超市”大概在春节后重开 　　对于“GOGO无人超市”暂停营业一事，25日下午，成都小芒果科技有限公司一名负责人回应了此事。这名负责人称，“GOGO无人超市”并非停业，“我们正在测试自主的人脸识别系统，测试完毕就将重新开业，时间大概在春节后。” 　　这名负责人承认，公司另一无人货架项目“GOGO小超”确实已停止运营，进入项目清算阶段，而这个项目失败，很大程度上是因为公司在该项目上“扩张速度太快”。 　　该负责人介绍，“无人零售”是去年的“风口”，公司上下一度雄心勃勃，于去年8至9月几乎同时上线了“GOGO无人超市”和“GOGO小超”两个项目。前者投放到大型商业综合体，计划在全国投放500家；后者投放到上班族聚集的写字楼，两个月便扩张到500多个点位。 　　“现在来看，我们的GOGO小超项目扩张速度过快，步子迈得太大。”该负责人表示，公司内部在市场判断上失误，业务部署也没做到位，错误的市场判断和步伐阻碍了“GOGO小超”的发展，但他们现在依然相信“无人零售”商业模式的发展前景，依然将GOGO无人超市作为公司的未来。“希望外界能给小芒果更多的包容，给我们时间。”他说。 　　关于欠薪 　　“后续清算完成后将补发” 　　对于网上曝出的公司拖欠员工工资一事，这名负责人表示，事情属实。 　　“我们的确违反了相关法规，为此我们感到抱歉！我们将积极善后，一定不逃避责任。”该负责人向记者解释，欠薪问题是由无人货架项目“GOGO小超”的失败而导致的，涉及到该项目员工30余人。 　　而为员工补发薪水的前提，是完成GOGO小超项目失败的后续清算工作。该负责人表示，正常核算周期大概半年或以上，现在他们将加快进度，预计4、5月份把工资补到员工手上，同时给投资人一个交代。 　　该负责人告诉记者，GOGO小超”和“GOGO无人超市”项目虽然同属公司，但两个项目的运作是各自独立的。被拖欠工资的员工均属于“GOGO小超”项目，与“GOGO无人超市”无关。 　　但小刘、小李均告诉记者，两人都为“GOGO无人超市”工作过，“公司的很多项目我们都在做，尤其研发部门，两个项目都在做。”小张也表示，自己就是专属于“GOGO无人超市”项目的研发成员。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

日本或20年后普及氢燃料汽车，续航里程1000公里

（原标题：2040年日本或普及氢燃料电池汽车，续航里程1000公里） 新华社东京1月28日电日本新能源和产业技术综合开发机构近日制定目标，计划至2040年在日本普及以氢气为行驶动力的燃料电池车。为了实现这一目标，该机构还将推进技术研发，提高电池性能，降低车身制造成本。 据《日本经济新闻》网站报道，根据该目标，氢燃料电池车的续航里程将延长至目前的1.5倍，达到1000公里，到2040年该车型的保有量将由目前的2000辆增加到300万至600万辆。 同时，车载电池的单位输出功率将增至目前的3倍。随着氢罐尺寸不断缩小，车身重量将减轻。 燃料电池车具有行驶过程中不排放二氧化碳等优点。此次日本新能源和产业技术综合开发机构与电力公司、燃料电池厂商、研究机构等合作，修订了燃料电池与氢技术的开发规划图，以推动燃料电池车的普及。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一张返乡车票背后的利益局

　　“假我都请好了，票还没买到！”年关将至，和回家的喜悦形成鲜明对比的，是人们抢不到票的无奈。 　　从开放网络购票以来，12306网站、手机各种APP成为春运铁路购票的重要渠道。前几年代抢票曾是一项不付费的服务，如今收费和增值服务布局日益明显。目前，很多抢票软件的功能都默认购买20或30元的VIP极速通道，用户购买后可拥有更大的带宽或者提前预付出票；此外用户还可付费购买或者分享给好友获取抢票加速包…… 　　今年，京东、携程、同程、美团、飞猪等平台抢票大战依旧火热。对于各大互联网企业而言，布局抢票除了借此获取流量和用户，反哺其他主营业务，火车票背后的经济账也日益明显，一条规模高达千亿的春运抢票产业链已形成。 　　拼抢的市场 　　一直处于灰色地带的“抢票产业”最初进入巨头视线是在2013年。 　　依靠独家推出的抢票功能，360浏览器在春运抢票高峰的12月市场份额急速增长，使用率大幅提升，至12月21日使用率达到22.91%，创下近年来国内浏览器产品使用率最高的纪录。有传言称，经此一举，360浏览器拿下了3000多万的新增用户，震惊业界。 　　从那以后，百度、搜狗、UC等大大小小各个浏览器都推出了免费抢票功能，这个业务成为了它们必争的流量和用户增长新入口。 　　根据QuestMobile发布的年度报告《2016年度App价值榜》，360手机浏览器在2016年12月人均使用时长为351分钟，挺进App全榜单的第十名，不仅超越了QQ浏览器，还超越了快手、陌陌等视频交友类app。 　　除了PC端之外，通过搜索App store发现有近30款抢票软件，不乏网易、携程、去哪儿、美团、飞猪、同程、智行火车票、高铁票务、抢票达人、抢票大师、抢票王、铁友火车票等等。移动端的抢票软件的模式多为加价购买保险的形式进行增值收费，价格在20元-100元不等。 　　铁友火车票前身为久久票务网，2011年7月被携程收购，智行火车票则于2015年7月被携程1亿元收购。 　　高铁管家隶属于北京市活力天汇科技有限公司，活力天汇主要做机票和火车票预订，从2009年成立以来，获得了3轮超10亿元融资。 　　美团抢票功能也大同小异，有先付款出票即抢、出票锁位后再付款、提前预约的形式进行抢票。 　　“一票”难求，返乡方式愈发多样化 　　根据相关部门预测，2018年春运全国旅客发送量将达到29.8亿人次，与上年春运基本持平。其中，道路24.8亿人次，下降1.6%；铁路3.89亿人次，增长8.8%；民航6500万人次，增长10%；水运4600万人次，增长4%。简言之，除了道路人次下降，其他路线人次全面上涨。 　　在预测中，今年春运抢票形势将有所缓解。一方面，由于我国列车数量已经增加至3819对，且高铁、城际等快速列车占比达60%，铁路整体运力大幅提升；另一方面，2018年春节较晚，学生放假较早，学生流、务工流、白领流在时间上得以错开。 　　然而，预想中的抢票难度下降并没有发生，“一票难求”“望票兴叹”依然是2018年春运的“主旋律”，但今年春运出行方式相比之下略有改变。 　　2018年，选择打车、拼车、自驾甚至骑行的方式回家的人群正在以肉眼可见的速度大幅上涨。根据滴滴顺风车的预测，2018年将运送3300万人次返乡，这个数字相当于滴滴顺风车在2016年、2017年两年在春运期间运送乘客回家总人数的3倍。 　　除了滴滴顺风车外，猎豹5年前就开始推出橙色大巴，为买不到票的乘客提供提供免费返乡大巴。据悉，猎豹橙色大巴到达全国18座城市，已累计发出101趟大巴，平安行驶了118000公里。 　　在火车、高铁、飞机这三条主流返乡方式上，“曲线回家”成为2018年最受追捧的策略之一。 　　具体言之，“曲线回家”包括“最优路线中转”、“空铁联运”、“公铁联运”等多种方式，以笔者的小伙伴为例，她没能买到北京-长春的直达票，抢票平台为她推荐了“北京-沈阳-长春”的中转方式，总时长只多了两个小时。 　　一张票背后的利益局 　　在互联网巨头加持下，传统的“黄牛”业务也开始涨价。据投资界了解，去年一张票平均加收50元服务费，今年已经涨到了100元，根据距离远近还会适当再累加。理由也是简单粗暴——“一票难求”。 　　各大浏览器、出行平台积极为用户抢票背后，原来线下的客流导入线上，也再现了“排队”盛况。各家大战的背后，它们的商业模式也日益清晰。 　　对于携程、同程、美团而言，抢票业务则可以更好的增强用户黏性，同时也是一个非常好的用户增长入口。而且，对于这些平台而言，通过买票入口，也可以链接到自己的其他业务，比如汽车票、专车服务、餐饮、酒店预订等，进一步扩大盈利规模。 　　此外，诸多抢票软件都推出了有偿抢票、插队抢票的服务，也成为平台的一个收入来源，在增值服务方面，加速包、提醒服务、快递服务、不显眼的保险等都是抢票业务收入的一部分。 　　一直以来，抢票业务都游走在法律的边缘，首先，12306官方并没有授权任何平台代理自己票务业务，其次，“有偿”的出现严重的破坏了公平性。虽然，携程方面曾官方回应“花钱抢票成功率提高不大”，但是有失公正的行为已然发生。根据相关规定，代售车票过程中，加价或变相收费属于价格违法。 　　另一方面，抢票软件也很可能侵犯消费者的自主选择权。首先，在网页端，部分网站在下载抢票软件的同时，借机搞搭售，进行捆绑式销售行为，比如在系统默认选项中增加“抢票套餐”等额外有偿服务，或者趁机让用户默认也下载了其他软件；其次，在手机端，用户选择抢票服务时，某些软件也会自动帮用户勾选付费服务，如果用户没有仔细确认，就很可能在不知情的条件下，完成了消费。 　　此外，由抢票软件代抢车票的车票衍生出的一个隐患是个人信息的泄露。由于火车票是实名制购买，旅客姓名、身份证号、手机号、常出行城市等大量的个人信息暴露在第三方平台。即使平台的后台旅客数据是明文存储的，但如果安全防范手段薄弱，将导致用户隐私可以被直接访问。 　　结语 　　在每年一度浩大的“中国式回家”中，催热了中国特色“春运经济”。作为最为特殊的消费季，背后还有每年迭代的升级版春运必备神器；还有从方便面、火腿肠、啤酒、饮料吆喝买卖的食品产业链向中国铁路统一冠名商标的食品安全生产链发展。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

疑似麦子金服内部公开信曝光：员工称公司已到大厦将倾的边缘

前几天又有自称麦子金服员工的人向Tim君曝光了其近期的问题，除了新任CEO、CFO(财富负责人)级别的高管再次批量离职以外(另外一个爆料人也提供了又一批高管离职的内容)，还提供了一份“内部信”，据说是一位匿名离职员工写给麦子全体同事的。而信中提到的种种事件，也均为属实，并有公开报道。 以上为与爆料人对话截图 爆料人称该信是对方通过使用QQ邮箱发布给内部员工邮箱的，爆料人还称IT部门已经将内部邮箱的信件删除。想必读者中如果有麦子金服的员工，应该有人收到过这封信吧。 以上为与爆料人聊天截图 以下是公开信内容： 致麦子兄弟姐妹的一封信 大家好，我曾经和大家一起奋斗在麦子的前线，虽说离开了，但对同事、对公司不能说没有感情，从起初对公司的信任到不解到猜疑，直至现在的厌恶，经历了复杂的心路历程，加上听闻公司要求每人必须在朋友圈按格式转发明明是说谎的公告。我想现在是时候站出来说些可能触及内心的实话了。 当年加入麦子之初，我是很骄傲成为麦子的一员的，公司的业务发展蒸蒸日上，众多行业精英的加盟，老板又是温文尔雅，颇具韬略，美女CEO。我一度觉得这是一个可以伴随我实现事业梦想的公司。 但是这种想法从去年我们B轮融资的闹剧开始产生了改变。我们在西郊宾馆召开了规模宏大的B轮融资发布会并邀请了众多媒体宣布了此消息，但当天就爆出B轮融资招行根本没有参与的消息。起初我和所有人一样觉得是媒体故意抹黑我们，并对他们嗤之以鼻。但而后与同事饭局时无意得知麦子确实没有融资方，银行系的投资根本就没有。所以我也在这里问下老板，你当时到底是怎么想的? 既然没有为什么要说有，为什么要召开这么大规模的发布会来宣布，甚至面对媒体还口口声声说大于等于三个亿，我觉得一个人出于个人原因偶尔可以有善意的谎言，但是这种弥天大谎怎么能说撒就撒?我们员工的脸往哪儿搁? 随后的大半年，我又了解到黄总在其他几个公司项目上签署了合同，临近落地却毫无原因的取消合同。这也是为何网络小贷牌照直到现在都没有拿到的原因吧。这些都使麦子在行业内的口碑也越来越差。令公司四处树敌，在媒体和政府的面前一再颜面扫地。而后日夜加班小黑屋搞存管上线，有问题可以解决，坦诚面对，但黄总你却偏偏要把责任往银行身上推，彼时我们是行业的笑柄。最令人失望的是惊闻公司竟然在毫无征兆的情况下完全公开中高层员工薪资，让员工参照各自工资自评互评，这在我职业生涯中前所未闻，连员工最基本隐私都得不到尊重，您的底线在哪里? 九月，公司公告要借壳上市，当时我内心就有种不祥的预感，会不会又出什么幺蛾子。结果呢，大家都知道了。这种不祥的预感最后还是应验了，又是最后夭折，扯皮不断。请问下黄总，这样尴尬的事为何总是发生在麦子身上?如果觉得借壳上市不好为什么当时会考虑?既然决定了就应该全盘考虑遵守合同，为什么又要突然终止，当您做出这种决定的时候，有没有替员工想想，员工们翘首以盼公司能早点上市可以拿到之前公司承诺过的“全员持股”。还有员工为了支持公司买了股票，甚至倾其所有。是你亲手摧毁了大家的期待和梦想，让你身边支持你的人蒙受损失。除了考虑你自己，有没有为给你卖命的员工想想? 说到终止上市，您不仅在内部推卸责任，又说对方操纵估值，这怎么可能，当监管部门是傻子啊?闹得公司又开始了负面缠身的日子，每天都可以看到不同的负面报道，而您如出一辙的将责任推给别人，自己装作一脸无辜。这是多么卑鄙愚蠢的行为，再后来招来了媒体一波又一波的深扒，还爆出公司挪用预收咨询费的事。这还不是大家心里公开的秘密?新闻出来后我仔细查看了公告。公司9月30日账面现金有1.5个亿，到了12月公司账上却有8亿?这种言论虽说能一时骗过公众，能骗得了麦子们吗?区区三个月公司从哪里搞来的6.5个亿，我们最近又没有融资。这钱是天上掉下来的吗?又用同样的戏法哄骗大家，这可是公司公开的回复，做这样打脸的事情还少吗? 您可能以为大家都不知道，但是好事不出门，坏事传千里。这次上市不成功真正的原因是什么?真正的问题在于你，是你心里没有一杆秤，心术不正，无法控制情绪，不专业却又武断用事。这一年离职的那么多员工、高管哪一位没有为公司做出贡献，可他们离开真正的原因是什么您心里最清楚。恒哥、徐吉、陈展、何健、张华们有哪个不是伤心失望离开的?甚至被一路打到底，毫无颜面。其他的离职员工想法就更多了，同事们其实都知道。普通员工没日没夜的加班小黑屋最后因为黄总您的一时任性，结果呢，白干。高管有人拿出自己的资源亲力亲为，因为您的猜疑蒙羞离开，为何?因为一言堂，因为公司实在是乱。这是管理能力低下的表现! 那时七、八楼装修气味严重，我们深受其害，直接影响健康，而装修里面是否有劣质材料，你自己不知道吗?到新办公地点又要再忍受一遍?听说新办公地点每个角落布满了您可以随时查看的监控?听说技术团队的楼层空调是不工作的? 听说我们其实是被赶走的? 其实上市与否对于普通员工来讲只是一个简单事件，因为我觉得压根就没什么全员持股，员工能拿到股票吗? 覆巢之下，焉有完卵。兄弟姐妹们，不要再对麦子抱有幻想了，公司每个月花费多少，推算930到现在的现金余额估计也维持不了几天了。我和你们一样曾经拿积蓄投资公司，而我也只能提醒身边亲朋好友，现在的情况已经到了大厦将倾的边缘，你们心里知道公司爆掉只是短期内一瞬间的事。你们在这里辛辛苦苦挣得工资够你们身边亲戚朋友赔的吗。以后你们怎么有脸面对他们! 当时离开我花了很大精力才入职心仪公司，原因很简单，行业猎头对于麦子看法很差，行业名声不好。有猎头给我打电话上来就问我，你怎么还在麦子啊，言语中充满对麦子的讥讽，我真是恨不得找个地缝钻进去，我现在为自己曾是麦子的一员感到莫大的耻辱，担忧有一天会和某视某鹿某租宝一样，离职员工的征信都出问题。现在不走，更待何时?非要等到公司爆掉才相信眼泪吗? 技术的兄弟们，我知道你们会被授意你们立即删除这封邮件，但是请您们高抬贵手，体现出自己的正义感，让尽量多的同事能认清真相吧，毕竟大家都是曾在一起爬摸滚打的战友，让大家能早看到消息，避免损失。现在还在的高管们难道心里不慌张不嘀咕吗?有幸看到这封信的兄弟姐妹们，别忘了，你们也有尊严，你们有自己的想法和判断，你们不是傻瓜更不是提线木偶! 融资打脸、黑客攻击、存管被黑、高管离职、负面缠身、政策不利、被迫搬家、牌照未果、上市终止，现在还要尴尬的消费个人信誉违心转发朋友圈，无风不起浪，接下来会发生什么你们不觉得可怕吗? 我们是有想法的，我们不会任人摆布，我们不是提线木偶! 从信中可以看到作者对自己的老东家“麦子金服”有很深的感情，也一度将职业规划和职业理想付诸于工作中，对公司有着无条件的信赖。更能感受到该作者对一同战斗过的同事的在意与不舍。 抛开文中作者的个人情绪化和主观看法，文中所揭露的事件均为已见诸报端的事实，员工离职率高更是不争的现状。前些日子Tim君独家报道过其各业务线CEO及CFO(财务负责人)离职的消息。文章《独家内幕：高管大批离职、股东撤资、融资造假! 这家平台还敢投?》，刚过几个月，新换的各业务线CEO和CFO(财务负责人)又相继离职。而新CFO上任仅仅几个月再度离职更令人感到耐人寻味，毕竟公司账目什么情况，财务负责人第一个知道，真的出事时，财务负责人也是要负责的。 如此高频率、高密度、高级别的管理层离职情况，放眼P2P行业，也是少见。不得不令人深思。 在上次Tim君独家曝光麦子金服高管大量离职等问题时，麦子金服第三方数据显示，平台资金持续大量流出，随后麦子金服便取消了第三方机构的数据对接，现在已经看不到麦子金服的资金流入流出情况。同时麦子金服还立即取消了债转功能，投资人要格外注意。 麦子金服旗下平台包括：麦子金服、财神爷爷、麦芽分期、名校白领贷、UNIFI、科来贷、大车贷(其中部分已经停止运营)。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股转连发9份监管函，剑指资金占用和信披违规

1月26日晚间，股转一连出具9份自律监管决定书，这也是本周二股转连续下发15份监管函之后再次出手。 本次监管针对的依然是资金占用和信披违规问题。之前证监会新闻发言人高莉就强调过要严查资金占用问题。 在1月19日的发布会上，高莉提到，要加强监管执法，保护投资者权益， “组织对挂牌企业专项检查，严查违规占用资金，督促中介机构提高业务质量”。 01 挂牌前资金占用+披露不及时 7家公司被自律监管 今天收到股转公司监管函的9家公司中有7家都是因为挂牌前有资金占用，且未及时履行信息披露义务。 这7家新三板公司具体违规事实如下： 润丰物业（835411.OC）于2016 年 1 月 21 日完成挂牌。在2015 年 11 月 10 日至 2015 年 12 月 30 日期间，润丰物业及其子公司将 217.27万元拆借给实际控制人的关联方。上述事项未在挂牌日前清理规范、未及时履行信息披露义务。 中天亿信（837121.OC）于2016 年 4 月 22 日完成挂牌。申报日至挂牌日，控股股东、实际控制人李福及其控制的恩施土家族苗族自治州电子商务协会累计发生资金占用金额 165.53万元。上述事项未在挂牌前清理规范，未及时履行信息披露义务。 环翠楼现已更名为天参密码（837474.OC），于 2016 年 5 月 31 日完成挂牌。申报日2016 年 1 月 19 日至挂牌日 2016 年 5 月 31 日期间，天参密码与高晖富之间发生资金往来，资金占用累计 2347.1 万元，截至挂牌日资金占用余额 593.62 万元。截止到 2016 年 12 月 28 日，高晖富将所占用款项全部归还。上述事项未在挂牌日前清理规范、 未及时履行信息披露义务。 永丰食品（835566.OC）2016 年 1 月 22 日完成挂牌，自 2012 年以来，白世洲私自以公司名义签署 11 项对外借款合同为其个人借款，本金累计发生 14,042.5 万元，最终永丰食品承担还款义务的金额 6925.17 万元。自 2012 年以来，白世洲私自以公司的名义签订 7 项对外担保合同为其个人及关联方的债务进行担保，本金累计发生 3,140.00 万元，经白世洲个人偿还后， 目前经法院、仲裁机构判决、调解或仲裁确定担保债务本金 908.58 万元。 嘉宇特装（836212.OC）2016 年 3 月 28 日完成挂牌，申报 日后至挂牌日，控股股东王晓华占用公司资金共514万元。上述事项未在挂牌日前清理规范、未及时履行 信息披露义务。 铭阳股份（870826.OC）2017 年 2 月 10 日完成挂牌。2017 年 1 月 20 日至 1 月 26 日期间，因余建国个人资金周转需要，余建国通过朋友金焕君向公司陆续进行借款，借款金额总计 375 万元，上述借款最终由金焕君提供给余建国个人使用。当事人 认可前述事实构成关联方违规资金占用，上述事项未在挂牌前 清理规范并披露。 仁者科技（870598.OC）2017 年 1 月 24 日完成挂牌。2016 年 8 月至 2016 年 9 月期间，分笔提前支付了供应商采购款，供应商将部分款项借予其他自然人后转借予公司控股股东、实际控制人之一储成刚，借款合计金额 1,335 万元。 公司控股股东储成刚通过提前预付供应商款项，再由供应商通过其他自然人借与公司控股股东资金的方式，实质已经构成资金占用。 此举同时违反了《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第 1.5 条、4.1.4 条和《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书内容与格式指引（试行）》第 27 条。 股转根据相关规定，对公司和相关责任人处以出具警示函的自律监管措施。 02 两家公司金三科技和ST 黔昌也被自律监管 相比前面七家公司，金三科技和ST 黔昌更任性。 金三科技（835477.OC）在2017 年 1-8 月期间，公司控股股东、实际控制人之一、董事长彭飞通过向非关联第三方公司预付账款等形式累计占用公司资金 441.05 万元。上述资金占用在发生时未及时履行审议程序并进行信息披露。 股转对金三科技和实际控制人之一彭飞采取出具警示函的自律监管措施。 而ST 黔昌(834030.OC)有四项违规行为: 一、营业收入确认依据不充分。2016 年 12 月，ST黔昌向个人赊销天麻确认营业收入 790.69 万元的确认依据不充分，未见货物发运凭证、货物数量确认单据、购货方收货确认单据等。 二、未及时履行信息披露义务。对于可能会对公司营业收入有较大影响的政策变动，未在申请挂牌公开转让说明书中披露，也未披露临时公告，直到 2016 年 4 月 18 日才在 2015 年年报中披露。 三、股东及关联方资金占用。2016 年，公司资金被股东及关联方累计占用金额为 118.8 万元。2016 年年报中存在表述错误。对于上述资金占用，未及时履行决策程序并公告披露。 四、财务会计不规范。存在财务会计核算混乱、凭证附件不完整、财务会计制度未得到有效执行、财务会计档案管理混乱的问题。 股转除对ST 黔昌、林普、覃剑、林涛采取出具警示函的自律监管措施之外还提出了警示。 本周三，股转公司总经理李明在“2018新三板创新发展论坛”上表示，新三板市场将持续深化依法、全面、从严监管，一方面通过法律规则的完善，让市场参与主体知标准、明底线、守规则，另一方面强化市场监管，进一步优化自律管理和行政监管的对接机制，保护投资者权益、维护市场的公平正义。 从严监管会是未来的主旋律，挂牌公司，你们可长点心吧！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

险资监管“基本法”新版出炉，股票和股权投资实施差别监管

　　随着市场环境和监管风向的变化，实施已有七年之余的《保险资金运用管理暂行办法》（下称《暂行办法》）亦需与时俱进。1月26日，保监会发布新版险资监管“基本法”《保险资金运用管理办法》（下称《办法》），其中的亮点包括对股票和股权投资实施差别监管，赋予险企资金运用工作的独立性，明确保监会对违规险企的监管处罚权限。 　　作为保险资金运用管理的基础性制度的《暂行办法》，此前已经过多轮修订，每一次修改都体现了当时的市场环境和监管思路的变化。保监会资金运用监管部副主任贾飙在保监会通气会上表示，本次修订主要围绕三个方面的内容，一是适应新形势新要求，补充增加了新内容，二是将近年有益的实践经验和相关规范性文件上升为部门规章，三是根据“放管服”要求，进一步深化保险资金运用改革。 　　修订后的《办法》共六章、七十八条，将于今年4月1日正式实施。2010年7月30日发布的《暂行办法》和2014年4月4日发布的《关于修改〈保险资金运用管理暂行办法〉的决定》（下称“2014年版”）将同时废止。 　　数次修订 　　十年前，随着保险投资渠道的不断拓宽，制定保险资金运用的“基本法”的工作便提上日程。2007年，保监会发布了《暂行办法》草案的征求意见稿，首次将“不动产投资”明确写入文件。时隔两年后发布的草案第二稿又发生很大变化，除了增加对股权投资和不动产投资的详细规定，还涵盖当时《保险法》新版的相关内容。不过彼时颇有争议的尚属新生事物的创业板股票，则暂未纳入。 　　2010年7月，《暂行办法》正式发布，允许保险资金投资无担保债、不动产和未上市股权等新的投资领域，整合并简化了保险资金投资比例。2014年4月发布的《关于修改〈保险资金运用管理暂行办法〉的决定》，对第16条作了修改，原规定中详细的投资比例予以删除，改为“保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用应当符合中国保监会相关比例要求，具体规定由中国保监会另行制定，中国保监会可以根据情况调整保险资金运用的投资比例”，此举被市场认为是近年来规范和松绑险资运用监管的又一重大突破。 　　随着市场和金融监管环境发生诸多新变化，《暂行办法》于2016年启动了新一轮修订，修改之处达29项，包括项新增条款和21项修改条款，涵盖保险资金的运用范围、投资管理方式、风险责任制度、内部控制体系和监管核准披露等。 　　2017年初，保监会就《暂行办法》修订向北京等六个省（市）人民政府和证监会等相关部委定向征求了意见。贾飙介绍，各界提出的意见和建议主要集中在保险资金运用的管理模式，以及险资投资保险资产管理产品以外的其他金融产品等方面，《办法》对这些意见和建议进行了梳理和吸收采纳。 　　整体来看，《办法》对于2014年版和2016年征求意见稿版既有保留，亦有新的增减部分。 　　纳入新品种，股票、股权投资实施差别监管 　　近年来保险投资渠道不断拓宽，特别是2013年保监会发布险资13项投资新政后，保险投资渠道空前松绑，与之相关的投资品种以及相关规定本次纳入《办法》，上升为部门规章，主要包括：股权投资和创业投资基金等私募基金；设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构；除可以自行投资或委托保险资产管理公司投资外，还可委托符合条件的证券公司、证券资产管理公司、证券投资基金管理公司等专业投资管理机构开展受托保险资金投资业务。 　　此外，《办法》规定，保险资金投资全国中小企业股份转让系统挂牌的公司股票（即新三板股票），以及以外币认购及交易的股票，则由保监会另行规定。有保险资管人士指出，这意味着保险投资渠道再添新品种。不过，何时正式开闸，应该需要等相关配套细则出台。 　　除了增加新的投资渠道和品种，《办法》对于一些已有的投资品种予以调整。其中，值得关注的是股票投资的新规，将其分为一般股票投资、重大股票投资和上市公司收购等不同情形，根据不同情形实施差别监管。该条在2014年版和2016年版皆未出现。 　　对于为何实行该规定，贾飙对《财经》记者介绍，这是为了实现对股票投资的差别监管，从而防范险企非理性举牌，尤其是保险公司及其一致行动人的非理性举牌行为。 　　这亦是与去年1月保监会发布的《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》的相关内容相衔接。该文件将股票投资分为一般股票投资、重大股票投资和上市公司收购三种情形。 　　所谓一般股票投资，是指保险机构或保险机构与非保险一致行动人投资上市公司股票比例低于上市公司总股本20%，且未拥有上市公司控制权的股票投资行为。重大股票投资则指保险机构或保险机构与非保险一致行动人持有上市公司股票比例达到或超过上市公司总股本20%，且未拥有上市公司控制权的股票投资行为。 　　对不涉及举牌的一般股票投资行为，不增加限制性措施；开展一般股票投资涉及举牌的，则在信息披露要求基础上进行事后报告；达到重大股票投资标准的，应向监管部门事后备案；涉及上市公司收购的，需进行事前核准。 　　据了解，对股票投资实施差别监管以来，2017年非理性举牌的现象明显得到遏制。统计显示，2017年仅有中国人寿和中国平安有举牌行为，其中，中国人寿举牌京能电力、青岛港和中国联通，中国平安举牌旭辉控股、万国数据和汇丰控股。六只被举牌的股票中，A股仅有2家，且皆为国企。 　　对于股权投资，《办法》将2014年和2016年版中的“重大股权投资”的表述，改为“实现控股的股权投资”，并限定于保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关的企业三大类。 　　对于《办法》对股权投资和股权投资的重新定义，贾飙表示，是为了体现“把股票和股权分开进行监管”的思路。 　　对接“大资管”新政，严管另类投资 　　2016年以来，险资不断加码另类投资，比例不断提升，目前广义上的另类投资已占四成。《办法》亦进一步加强了对另类投资的监管。去年11月五部委联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，其中的监管导向和要求亦纳入其中。 　　比如，在对投资管理人受托管理保险资金的禁止行为中，《办法》新增“将受托资金转委托”和“为委托机构提供通道服务”两条。贾飙表示，此条是“大资管”新规的“降杠杆、去通道、去嵌套”等目标的要求，将去嵌套、去杠杆和去通道等要求纳入保险资管的监管之中。 　　值得注意的是，在另类投资的资金来源的一个重大变化是，2014年版和2016年规定的“保险集团（控股）公司、保险公司不得使用各项准备金购置自用不动产或者从事对其他企业实现控股的股权投资”，《办法》则改为“保险集团（控股）公司、保险公司购置自用不动产、开展上市公司收购或者从事对其他企业实现控股的股权投资，应当使用自有资金。” 　　根据规定，保险资金主要源于权益资产（资本金、公积金、公益金和未分配利润）和各项准备金。诸业内人士认为，此项规定意味着，保险公司进行股权投资和不动产投资皆需使用自有资金，从资金源头切断了平台系保险公司用准备金大举进行另类投资之路，未来可能将由此产生新一轮增资潮或形成另类投资降温潮。 　　“大资管”新政之下，通道业务的主力军之一基金子公司与保险公司的业务合作亦受到限制。2016年版中基金子公司尚在保险资金的委托投资管理人之列，但《办法》已将其删除，基金子公司的产品亦不在险资可以投资的“其他金融产品”范围内。 　　此外，对于保险资产管理机构发行或发起设立的保险资产管理产品，在三个版本中各有不同，2014年版规定的是“保险资产管理机构发行或者发起设立的保险资产管理产品，实行初次申报核准，同类产品事后报告。保监会按照有关规定对上述事项进行合规性、程序性审核”，2016版改为“保险资产管理机构发行或者发起设立的保险资产管理产品，实行初次申报核准，同类产品事后报告或者注册，保监会另有规定的除外”，《办法》的表述则简化为“实行核准、备案或注册管理”。 　　《办法》删除了2014年版的“不得投资投资不具有稳定现金流回报预期或者资产增值价值、高污染等不符合国家产业政策项目的企业股权和不动产”，保留了2016年版所增加的“不得直接从事房地产开发建设”。 　　贾飙透露，下一步将根据“大资管”新规的相应规定，制定和出台保险资管相关方面的相应细则。 　　除了出台《办法》，保监会还将继续清理保险资管领域的流毒。 1月17日，保监会发布的《打赢保险业防范化解重大风险攻坚战的总体方案》提到，未来三年关于资金运用的监管重点工作即包括查处通过金融产品嵌套违规开展不动产投资，违规利用保险资金加杠杆、开展多层嵌套投资、资金运用关联交易、股权投资和开展境外投资等违规行为，严查违法违规向地方政府提供融资，制止名股实债等违规行为。 　　赋权资管独立性，增加高管职责 　　对比2014年版和2016年版，《办法》增加了对保险公司资金运用工作独立性的相关规定，要求建立风险责任人制度，进一步明确了董监高的相关职责。 　　贾飙表示，保险资金运用应当坚持独立运作，保险公司股东不得违法违规干预保险资金运用工作。尤其是存在控股股东的保险公司，更需要用有效机制来防范股东对保险资金运用的任意干预。 　　近年来，市场对保险业的诟病之一就是一些险企股东把持保险公司，将其变为资金运作平台，通过违规关联交易，进行激进投资和利益输送。乱象背后，则是公司治理结构缺失，董事会和管理层被股东绑架。 　　去年保监会对全行业进行的治理结构评估结果显示，多家公司资金运用方面存在乱象。近日，多家保险公司曝出董事长与总裁“互掐”，其中一些便涉及董事长对投资大搞“一言堂”，操纵违规投资。 　　一位保险公司人士透露，有的保险公司管理层毫无话语权，总裁对一些重大投资没有参与投资决策权，对财务亦无签字权。另一些公司虽然设有投资决策委员会，但沦为摆设，重大投资没有共同决策的过程。 　　《办法》增加了三条保险公司管理层根据董事会授权所履行的职责，即：组织实施经董事会审定的资产战略配置规划和年度资产配置计划、执行经董事会审定的资产配置规划和年度资产配置策略，以及提出资产战略配置调整方案。此外，专门的资管部门的职责则增加“拟定资产战略配置调整方案”。 　　此外，在资金运用流程的管理上，则取消2014年版和2016年版中的“研究制定涵盖交易对手管理和投资品种选择的模型和制度，构构建投资池、备选池和禁投池体系”的规定。 　　除了增加管理层的相关职责，在岗位配置上，《办法》规定保险公司设立首席投资官职位，由分管投资的高管担任，并明确了资管部门主要负责人的任职由事前核准改为事后报告。据了解，中国人寿、中国人保和中国平安等大型保险公司已设立了首席投资官，一些中小公司亦设置了该职位。 　　在增加职责的同时，《办法》亦增加了对相关人员的追责制，要求受到保监会行政处罚的保险公司，应当对相关责任人员进行内部责任追究，体现了保监会罚机构罚人的“双罚”机制。据了解，保监会正在着手建立董监高的履职监督评价体系，建立对其职业行为的终身动态评价机制。 　　明确监管之责，增加处罚权限 　　与2014年和2016年版相比，《办法》更大的变化之一在于强化了保监会的监管风险之责，明确了相关的权限，进一步体现了“保监姓监”。 　　《办法》对于保险公司违反规定时，保监会可以限制其资金运用的形式和比例的情形，细化了险企违规的具体表现，包括偿付能力状况不符合保监会要求、公司治理存在重大风险，以及资金运用违反关联交易的有关规定三类。 　　《办法》还增加了保监会对违规险企处罚的权限：保险公司违规运用保险资金的，由保监会依法予以罚款、限制业务范围、责令停止接受新业务或者吊销业务许可证等行政处罚，对相关责任人员依法予以警告、罚款、撤销任职资格、禁止进入保险业等行政处罚。 　　与2014年版相比，《办法》增加“保险资金运用的其他当事人在参与保险资金运用活动中违规的，保监会应记录其不良行为，并将有关情况通报其行业主管部门；情节严重的，可以通报保险集团（控股）公司、保险公司3年内不得与其从事相关业务，并商有关监管部门依法给予行政处罚”，这一条是2016年版所新增的。 　　此外，《办法》保留了2016年版新增的“保险集团（控股）公司、保险公司严重违反保险资金运用有关规定，被责令限期改正逾期未改正的，中国保监会可以决定选派有关人员组成整顿组，对公司进行整顿”的规定。 　　不过，2014年和2016年版的“保监会可以根据有关情况对保险资金运用的禁止性规定进行适当调整”，在《办法》中予以删除。此外，2016年版增加的“中国保险资产管理业协会依据法律、行政法规、中国保监会的规定和自律规则，对保险资金运用活动进行自律管理”，亦予删除。有业内人士指出，此举可能预示着保险资管协会未来的定位将予调整。 　　除了明确和增加保监会的监管权限，《办法》还体现了与其他金融监管部门的对接和联动。比如，增加证券领域相关监管规定的对接，要求“保险集团（控股）公司、保险公司开展证券投资业务，应当遵守证券行业相关法律法规，建立健全风险隔离机制，实行相关从业人员本人及直系亲属投资信息申报制度，切实防范内幕交易、利用未公开信息交易、利益输送等违法违规行为”。在境外投资方面，则明确保险资金从事境外投资除了符合保监会的规定，还应符合人民银行和国家外管局的相关规定。 　　“《办法》加强了对重点业务领域的监管，完善了对责任人员和外部约束机制的监管，有利于保险资金运用守住不发生系统性风险的底线。”贾飙表示。 　　保监会披露的信息显示，截至2017年底，保险业资产总规模为16.75万亿元，同比上涨10.80%，保险机构资金运用余额为14.92万亿元，同比上涨11.42%。保险资金实现投资收益8352.13亿元，投资收益率为5.77%。据《财经》记者了解，去年保险公司的股票资金运用余额为10828.94亿元，投资收益为1183.98亿元，增长高达355.46%；收益率为11.32%，远超整体的投资收益率。 　　贾飙表示，在当前市场环境下，保险资金取得这样的成绩“很不容易”，虽然股票投资对投资收益的贡献较大，但整体的权益类仓位保持在12%以内，主要得益于大盘蓝筹股的表现，以及放开港股通之后，险企有机会投资去年表现不错的港股。 　　对于激进投资的少数公司，贾飙透露，保监会一直予以密切跟踪，并采取了相应的有监管措施。随着强监管、治乱象工作但持续开展，“这些公司的激进投资现象会很快得到纠正和扭转”。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

马来西亚宣布加息25个基点 成东南亚首个加息国家

　　本报新加坡电 记者刘威报道:马来西亚央行日前宣布将隔夜基准利率上调25个基点至3.25%。此次加息不仅是马来西亚自2014年7月份以来首次加息，也意味着马来西亚成为东南亚首个加息的国家。 　　马来西亚央行在货币政策声明中指出，加息是基于良好的外部和内部经济表现。从外部看，全球贸易继续支撑经济增长，世界金融市场保持稳定，发达经济体就业情况不断改善，亚洲区域各经济体内部经济活跃度高，全球经济风险保持平衡。 　　从马来西亚内部看，近期数据印证了该国出口的强劲以及内部经济的活跃，受益于全球经济增长以及外国因素对国内经济的溢出效应，预计2018年马来西亚的经济将继续保持高增长。 　　马来西亚央行还表示，由于经济增长稳中向好，该国货币政策委员会决定将宽松的货币政策正常化，以避免长期低利率造成风险累积。受此影响，马来西亚林吉特对美元汇率攀升至1美元兑3.8890林吉特。 　　对于此次加息，马来西亚央行说，考虑到经济向好，决定让货币流动性回归正常，同时央行货币政策委员会认识到，“有必要抢先采取措施防止长期低利率水平累积产生的风险”，目前3.25%的水平是适度的，但央行将会密切关注内部增长和通胀的风险。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

全国已有30家银行存管的网贷平台暴雷

1月21日，特期贷官网首页突现一则红色字体公告。该公告称，“根据国家和省关于P2P网络借贷风险专项整治工作部署要求，我市相关部门在对财佰通组织开展核查过程中，发现该公司涉嫌违法违规，政府相关部门已介入调查，并成立工作组进驻该公司”。目前，财佰通科技有限公司已暂停相关业务。 据其官网资料显示，“特期贷” 是财佰通科技有限公司依照国家 “普惠金融” 政策而设立的互联网金融中介服务平台，于2013年正式上线运营。截至目前，累计借贷总额超18亿元，投资人累计获得收益1.47亿元。 值得注意的是，财佰通于2017年9月份获得信息系统安全等保三级认证，并于同年10月30日正式上线厦门国际银行存管业务。此前，有不少平台将对接银行存管作为宣传重点，不少投资者也将银行存管等同于“保险箱”。但是，截至今年1月21日，包括财佰通在内，已有30家已对接银行存管的平台爆雷。 对此，有业内人士表示，银行存管确实能在一定程度上帮助平台控制操作风险，但信用风险、市场风险是银行存管无法覆盖的。此前下发的《网络借贷资金存管业务指引》也明确表示，“存管人开展网络借贷资金存管业务，不对网络借贷交易行为提供保证或担保，不承担违约责任”，所以银行只负责资金进出，并不是为平台风险进行背书。 收益率水平远高于同业 从特期贷官网显示的发展历程来看，2013年2月份，财佰通科技有限公司正式成立，注册资金为5000万元。同年12月份，财佰通科技旗下网贷平台——财佰通正式上线。2014年5月份，财佰通官网被授予 “可信网站验证服务证书”。2014年6月份，公司在深圳前海股权交易中心挂牌。2016年1月份，财佰通贺岁广告曾登陆美国纽约时代广场。2016年11月份，财佰通平台累计投资借贷总额突破10亿元。2017年8月份，财佰通平台累计投资借贷总额突破15亿元。2017年10月份，财佰通科技旗下财佰通互金平台全新升级为特期贷互联网金融品牌，并同时宣布正式上线银行资金存管。 自成立以来，财佰通还获得过由第三方颁发的“最佳普惠金融产品奖”、“年度中国金融科技创新品牌奖”等，去年9月份还获国家公安部 “信息系统安全等级保护” 三级备案认证。 在特期贷网站首页上，平台公布数据显示，平台已安全运行1481天，累计借贷总额18.48亿元，累计获得利息1.48亿元。从网站发布的标的来看，特期贷的标的期限分为1个月、2个月、3个月和12个月，其中以12个月的长标为主。不同期限标的对应的预期年化收益率也相对固定，1个月的标的预期年化收益率为11%或12%，3个月的标的预期年化收益率为13.5%或15%，6个月的标的预期年化收益率为16.5%，12个月的标的预期年化收益率为18%。对比第三方平台发布统计的2017年网贷行业总体综合收益率为9.45%，可以发现特期贷的收益率水平远高于同业。 公安机关已对其立案侦查 这样一家看似稳健运行已4年的平台，却在今年1月21日突然发出公告称，“财佰通科技有限公司目前已暂停相关业务。根据国家和省关于P2P网络借贷风险专项整治工作部署要求，我市相关部门在对财佰通组织开展核查过程中，发现该公司涉嫌违法违规，政府相关部门已介入调查，并成立工作组进驻该公司。” 而据特期贷网站1月23日公布的“泉州市公安局鲤城分局通告”显示，“财佰通科技有限公司因涉嫌违法犯罪，公安机关已依法对其立案侦查，案件正在侦办中。公安机关将协同有关部门积极采取措施，尽最大努力保护投资者的合法权益，请投资者支持配合。” 与公告同时发布的还有一张投资人登记表，该表引起了记者的注意。一般而言，收集投资者的投资项目、收付款卡号及投资金额等信息是经侦的常规手段。不过，特期贷作为一家互联网金融公司，经侦除了收集其“线上投资”的登记信息外，还有“线下投资”的登记信息，投资者需要填写的包括如何获悉投资渠道、投资的公司名称、投资项目名称、约定本息等信息。这是否意味着特期贷存在着线下理财端？若是如此则违反了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》对网贷信息中介机构的禁止行为。 此外，记者发现，在去年11月份、12月份，有多位网友在网贷论坛上曝光财佰通涉嫌自融并举出图文证据，所指项目也各不相同。 已有30家存管平台爆雷 去年10月30日，特期贷发布公告称，“为了响应行业监管政策要求、升级用户资金安全保障，财佰通与中国首家中外合资银行厦门国际银行签署资金存管合作协议”。对于此次事件，厦门国际银行客服表示，财佰通确有在其银行开通存管业务，且存管在2017年10月27日正式上线，留存在银行的资金是安全的，但具体的资金情况需向平台和公安部门了解。 银行存管一直是网贷机构备案的硬性要求，在验收前业内平台均对此发力。数据显示，截至2017年12月底，全国共有736家正常运营的网贷平台上线银行资金存管系统，占监测范围内正常运营平台的41.23%，共有50家银行涉足网贷平台资金存管服务。 但是，对接银行存管后，平台就真的安全吗？实际上，存管银行爆雷，财佰通并不是孤例。数据显示，截至今年1月21日，包括财佰通在内，已有30家已对接银行存管的平台爆雷。经记者梳理，这30家平台中，停业的有7家，提现困难的有18家，跑路的有5家。其中，财佰通是唯一经侦介入的平台。 “对投资者而言，在筛选网贷平台时，是否上线银行存管只能作为参考指标之一。虽然银行在对接平台时会对平台的风险进行初期排查，但并不代表经过银行筛选的平台就百分百安全。” 业内人士表示，投资人在选择网贷平台时，不能仅仅因为平台上线银行存管就完全信任这家平台，还需结合其他指标综合考虑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“默认勾选”套路深！APP地盘究竟谁做主？

　 　　你用新闻APP看着新闻，突然一条广告闯入视野，里面推荐的内容正是你之前在某购物APP上搜索过的商品；你用理财APP做投资，从那以后，各种推荐股票、基金的电话便络绎不绝，一些来电甚至能准确叫出你姓甚名谁…… 　　这样让我们不由心惊的场景在身边不断上演，但也许你不知道的是，正是你自己“授权”给了这些APP，“允许”它们在你的手机里如此攫取个人信息，以如此方式攫金。 　　究竟是谁偷偷拿走了我的授权？ 　　在大多数人的印象中，只有在白底黑字的协议上“签字画押”，才意味着自己将对协议中阐明可能发生的后果负责。而在手机互联时代，使用APP前在用户协议上“打个勾”，就意味着你已同意让渡自己的部分权利。 　　厦门的刘先生在手机里安装了几款APP。“前不久在某购物网站买了一副耳机，结果今日头条APP连着好几天给我推送同款耳机的广告。”刘先生说，“除了推送购物信息，我之前点过外卖的小吃店、买过团购券的西餐厅，甚至是搜索过的去哪个目的地的飞机票的广告都会冷不丁出现在阅读界面，确实很惊悚。” 　　为确认此事，记者又重新下载安装了这款新闻APP，这回终于看清了在登录界面的中间有一栏小字提示：“我已阅读并同意‘用户协议和隐私条款’”，前面的方框内已被默认打勾。点开该协议内容，在11.2.1日志信息中介绍了该APP对用户cookies(用户上网痕迹，包含浏览历史、账号、密码等敏感内容)的使用说明，其中明确表示：“该公司可能会利用cookie和同类技术收取您的信息用于了解您的偏好……为用户和合作伙伴提供更好的服务。” 　　记者在测试中发现，即使不进行登录而使用该APP，在其他APP上的搜索和购买记录也会被今日头条读取，相关广告则会出现在阅读界面中。 　　据了解，“默认授权”并非孤案。据南都个人信息保护研究中心发布的《关于收集个人信息“明示同意”的测评报告与建议》显示，在实测了100款常用APP后发现，仅有11%的APP做到了合乎法规及规范的“明示同意”。 　　从 “替你选” 到 “协议全家桶”，背后都有啥猫腻？ 　　根据苹果和安卓商店的APP畅销排名，记者下载了十余款较为流行的APP进行测试，发现用户在注册使用过程中极易陷入“套路勾选”，这些套路按迷惑性强度可分为 “初级” 到 “终极” 4个等级。 　　--初级套路：悄悄为你勾选。以上文所述的今日头条APP为例，在用户注册登录时，会在界面上显示“我已阅读并同意‘用户协议和隐私条款’”，并在前置选项栏中已极为“体贴”地替用户悄悄打勾； 　　--中级套路：使用即是同意。在斗鱼直播APP的注册界面，其下方也有一行小字提示“使用即为同意《斗鱼注册协议及版权声明》”，明确表示用户使用该软件即为同意其用户协议； 　　--高级套路：同意即意味着“授权”泄露。在摩拜单车APP的《用车服务条款》近万字说明中，5.4条约定：“用户理解并同意……则摩拜公司有权将用户的注册资料等提供给第三方……”用户一旦使用该APP，即“授权”将自己的注册信息出让给第三方。 　　--终极套路：“协议全家桶”。某知名社交软件在注册时通过“剥洋葱”的模式“告知”用户使用协议，在聊天功能外，还包含支付协议，在支付协议中，又包含了理财协议。 　　据业内人士透露，“默认勾选”早在大家使用PC端的BBS(论坛)功能时就已经以行业潜规则的形式出现，当时的初衷是为了减少用户在网站的点击次数，提升用户上网体验。而现在很多APP开发者既想尽可能获得更多用户授权，又意图在形式上符合法律监管，所以就衍生出了五花八门的替用户勾选的方式。 　　APP上的用户授权到底谁做主？ 　　“数字时代，信息成为重要资源。”中国信息安全研究院副院长左晓栋表示，网络安全法与个人信息安全规范等法律法规都对个人信息的保护提出了明确的要求。但目前，在公众接触最多的信息收集环节，大部分互联网企业远未达到法律法规与国家标准的要求。企业主动遵守规范的动力不足，却有充分的动力诱导用户提供个人信息，因此会用模棱两可或晦涩难懂的条款来取得用户的授权。 　　左晓栋认为，光靠企业自律不是办法，最关键的还是严格的执法监督。欧盟不久前发布的《通用数据保护条例(GDPR)》中，处罚力度可谓非常之大，违规企业面临高达全球营业额2%-4%的罚款，能直接促成企业的自我规范。目前，我国工信部与网信办虽有相关约谈机制，但缺乏强制力。建议国家明确个人信息保护的主管单位，可效仿欧洲设置独立机构保护个人信息。 　　北京航空航天大学法学院副教授薄守省表示，有些公司开发APP时有特殊目的，就是想多获取用户的信息；有些则把长篇协议直接丢给用户，由于协议的专业性或故意的模糊性，用户就算读了也不一定明白其中的含义。从合同法的角度来看，合同双方需清楚签订后果，没有充分提示，让用户稀里糊涂地签了，存在误导的嫌疑。 　　天册(上海)律师事务所律师吴江水表示，APP的开发者或者商家没有权利代替客户做相应的勾选，隐私权属人身权，不能由别人代替行使，只有自己选择了才能算数。 　　吴江水认为，由于APP的使用协议都是标准的格式条款，不可能与用户一一协商后签订。但是APP开发商必须承担起合同法关于格式条款的相关义务，一是对不清楚的条款有做出解释的义务，二是对有不同理解的条款承担对其不利解释后果的义务。 　　专家建议，APP开发商应本着诚信原则，可尝试推出“按需定制”的用户协议，以照顾不同用户之间的差别化需求，保障行业在以不侵犯用户权益的前提下健康发展。此外，公众在下载使用APP时要持有更加谨慎的态度，强化信息安全意识。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

起底书画市场集体造假的利益链 知名人士纷纷涉水

近日，在公安部指挥部署下，贵州遵义警方破获一起制贩假冒名家书画案，摧毁3个犯罪网络，抓获犯罪嫌疑人24名，扣押涉及26位名家书画1165幅。该案件引发了业内人士的极大关注。有专家指出，书画造假自古有之，但随着时代发展，造假技术更新迭代，影印复制、高精扫描均成为制假利器；模式上看，造假已由个人行为演化为集体作案，仿制者、拍卖行、鉴定家及业界知名人士纷纷涉水，成为利益链上的一环。主掌者之下，制作、送拍、销货层层做局，将收藏者一步步引入陷阱。 造假手法花样百出 在警方最新破获的这起制贩假冒名家字画的犯罪案件中，犯罪人员早在1998年就开始大规模伪造并销售名家书画，造假行为持续了20年之久。艺评人韩浩月向北京商报记者表示，这一现象折射出艺术市场长期处于混乱的状态。 谈及书画造假的问题，业界人士纷纷指出——造假现象自古有之，且只要是有市场，有利可图，假画便会无孔不入。“从绘画史来看，过去有很多仿画都会标明仿某某所作，有艺术再加工的成分。但是从宋代甚至更早些起，高仿作品流传较多，发展到明清市场繁荣时，有些人直接拿仿品当真品。像当时沈周的画供不应求，有人拿假画到沈周家里去让他题款盖章，画家还欣然同意，就有假画真印的现象。”南开大学艺术学院博士陈丙利在接受北京商报记者采访时介绍了古时造假的现象，同时他指出，名家找弟子代笔的现象同样也是造假的一种，造成了书画市场上的真伪难辨。 为了达到以假乱真的程度，造假的手法历来也是花样频出。此次贵州案件的一名嫌疑人甚至公然表示：“名家总会有败笔，而仿制者对自己及其严苛。”在对范曾作品的仿制中，嫌疑人张某负责画面，而郑某模仿字迹。陈丙利指出，书画造假的方式有的是人工，一人一部分的分工合作，有的则是机器与人工的结合，先印刷，然后再在印刷品上添加笔墨或者着色。 随着时代的发展，造假的技术也日新月异。艺评家齐建秋向北京商报记者感慨，当下的造假借助的现代化手段更多，甚至老一代面对新的假画也会一脸茫然。据了解，影印复制、高精扫描等技术均成制假利器。通过电脑制作印章，甚至可以达到一模一样的程度。由于获取资源的渠道比以前更加发达，制假者也更容易买到老纸、老墨与老印泥，造假者在画面材质上也有更多的空子可钻。有着多年收藏经验的书画家张志国则表示：“为了给假画杜撰出处，造假者甚至还会制作假的画册或者五六十年代的老杂志，作为假画存世的著录。” 利益链条下套路重重 在业内人士眼中，技术手段之新尚不足以成为新时期造假的最显著特质。当下的造假者为了追求利益的最大化，致力于为假画层层做局、洗白，一步步地引导收藏者进入巨大的陷阱。由此，利益链下的集体作案成为当下书画造假的“最深套路”。 据北京商报记者了解，在刚破获的书画造假案件中，鉴定专家、拍卖行工作人员均是重要的参与者。徐某曾是画家范曾指定的惟一范曾字画鉴定人，为假字画开出多张鉴定证书；周某为拍卖行内部员工，负责将伪作送拍，成交后与仿制者利益分成。陈丙利指出，“造假的集团化，体现在假画从制作完成到拍卖、进入展馆，或者进入一些政府部门，各个方面都能打通”。业界人士将这一过程称之为洗白，通过一些重要机构的展出，获得证书，进入拍卖，伪作被赋予层层光环，似乎摇身一变成为真迹了。 齐建秋指出，“假画有了一次在大型拍卖公司中的成交记录之后，身上增添了亮点，下一次再走入市场时也就更加容易了”。与千元购齐白石的“入门假”不同，所谓的高仿之作，基本都是要往拍卖公司送拍。齐建秋揭秘了造假中某些拍卖行扮演的重要角色：“卖家与买家之间不见面，通过拍卖行的运作一手托两家，制作者具有一定的隐蔽性。在这种隐蔽关系中，拍卖公司是两边都能看得清楚。现在的拍卖公司，特别是规模小一点的，真是被假画充斥着，大家都是心知肚明，有着内在的利益分配。” 谈及名人字画造假的重灾区，在国内知名拍卖公司任职的周先生告诉北京商报记者，“名气、价格与造假的程度是成正比的”。据齐建秋介绍，十余年前，业内人士曾在故宫内召开了一次研讨会，那时定位的造假重灾区是启功、范曾、黄胄、董寿平、王雪涛等等。现如今，书法作品被造假最多的还是启功；已故画家中谁都有，齐白石最多；当代在世画家较多的是范曾、史国良等。有知名度和市场的画家，就是造假者的目标所在。 中低端市场首当其冲 在当下市场逐步回暖的情形下，假画的流通和泛滥必然会打击人们的信心和热情。齐建秋指出，当下艺术市场细分为精品市场和一般市场，赝品主要是对中低端市场影响较大。陈丙利表示：“书画造假尤其是对于初级收藏家影响很大。原先他们很热情地把资金投入到书画收藏这一块儿，但是因为不懂行或道听途说去买到一些假画。?逢值目前市场较冷的状态，肯定会打击他们再投资的热情和积极性，这样会使市场发展陷入恶性循环。上当的新藏家也会影响周边的朋友，远离书画的投资。” 买到伪作的人众多，通过法律手段维权者却少之又少。韩浩月分析了其中的原因：一是伪作转手次数多、售假链条复杂，买假者就算胜诉，往往也难以得到赔偿；二是买假者在知道真相后虽然痛心，但不愿意轻易吐露出来，等待时机将伪作加价转售，被他们视为保护自身权益的最佳方式。 在业界人士看来，购买假货时常与捡便宜、投机的思想脱不开关系。齐建秋直言，除少数特例外，假的东西必然便宜，便宜的东西不见得一定是假的。艺术市场也基本是“便宜没好货，好货不便宜”的准则。综合业界专家的观点，如果想投资赚钱，要买书画史上早有定论的画家的最好是真、精、稀的作品；不应贪多，在少数画家上做得深入一些，然后再展开收藏。作品必须要来源可靠，有出版和著录；若有疑虑，还应请专业、诚信的人士掌眼。 陈丙利也提醒广大藏家，眼下不应该有捡漏的心理，因为市场上已经无漏可捡了。“如果真是一个名家作品或者是没有款的古代字画，光拍卖行内部的人就把漏捡完了，根本轮不到外边的藏家去捡，不能再抱有侥幸心理。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

杨苏：少数知名“壳股”应启动退市流程

【股市笙歌】 只进不出的市场是不健康的，很多 “壳股” 公司盈利能力和规范性还不如IPO被否的公司。 杨苏 近期IPO上会较高的否决率引发了市场热议，一日多家公司上会但只有一家过会的现象已经屡见不鲜。利润规模较大曾经被视为公司过会的“免死金牌”，但公司内控等各种不规范仍然可以断送IPO之路。这让笔者不禁想起了A股市场存续多年的少数知名“壳股”，公司的主营业务可谓名存实亡，如果按照一把尺子衡量，这些公司理应启动退市流程。 监管部门已经有所举动。2017年11月，对于年末部分上市公司集中调节利润以求摘帽的现象，证监会表示加大对年末突击调节利润行为的监管力度，加大刨根问底式问询力度，强化与二级市场交易核查的联动。同时，交易所也正在研究优化退市财务类指标，完善退市制度。 笔者敢断言，与那些折戟IPO的公司相比，少数知名“壳股”整体资质只有更差，没有最差。无论是从信息披露等合规要求，还是主营业务能否正常产生利润，少数“壳股”公司都是反向的坏案例。只不过，这些公司的大股东和关联方钻研退市制度要求，通过一些并不高明的方式，规避了强制退市的财务等要求。 最常见的方式莫过于年度利润“大洗澡”，以及甩卖资产、股权等突击方式产生利润。通过各种资产减值调节，公司利润第一年先巨亏再换来一年后的微利。或者隐匿关联方高价购买公司的各种资产，弥补主营收入的亏损实现盈利。即便交易所“刨根”询问，但只要监管部门不直接影响公司利润计算方式，公司基本可以蒙混过关。 少数“壳股”公司更是借用监管稽查的时间周期，成功规避了被实施特殊处理等退市风险。有公司找隐匿关联方购买了没有生产能力的资产，实现了盈利。尽管公司一直遭到监管部门问询，甚至证监会的立案调查，熬了一年后收到了处罚决定书，但是期间已经通过并购重组等资本运作，逃掉了本该被实施特殊处理的命运。股市聪明“坏孩子”的存在，让许多规章制度成为了虚设。 公司IPO之时，并不是符合哪些规定就可以过会，但退市却要符合一些规定才可以强制退市。只要公司想方设法规避这些规定，就可以常年呆在A股市场，而且也给其他公司做了很坏的案例示范。当然，我们并不是要成立一个退市委员会，每年去审哪些公司应当退市，但常年使用的财务技巧等规避手法，在A股不应当继续拥有任何的生存空间。 最近几年，A股市场稽查显著加强，许多资本玩家被处以数亿甚至十亿元的罚款，但这些玩家所依赖的土壤却没有发生根本变化，“壳股”常年苟存并可能随时“诈尸”的预期，仍然有相当的生命力。近期监管部门进一步规范股权质押业务，对大股东炒概念推高股价再质押融资的“空手套白狼”游戏，已是极大的打击。相信后期有更多的监管政策出台，规范市场规则，让金融资本脱虚向实，聚焦踏实做实业的公司。 直接融资的加速，让A股市场多了上千位小伙伴，不过退市企业依旧寥寥，未来投资者需要提高风险意识，适应退市案例增加的新时代。只进不出的市场是不健康的，很多“壳股”公司盈利能力和规范性如果还不如IPO被否的公司，上市地位也已经岌岌可危了。 （作者供职于证券时报） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三大国有银行同时入股AI公司 “AI＋银行”望进新阶段

　　人工智能公司第四范式于26日宣布完成B＋轮融资，并同时宣布获得来自中国工商银行、中国银行、中国建设银行三家国有银行及所属基金的联合战略投资。这是国有银行业第一次大规模集体投资一家人工智能企业。 　　消息引发业内关注。第四范式是一家专注于提供人工智能技术与服务的初创企业。据悉，第四范式团队目前已为金融、电信、互联网等领域的100多家企业成功打造人工智能解决方案。创始人戴文渊专注于人工智能“迁移学习”等领域的研究，曾任百度“凤巢”系统总架构师、华为诺亚方舟实验室主任科学家。 　　国有银行为什么要大举投资人工智能企业？此次的投资方股东，中国银行全资附属投资银行——中银国际亚洲有限公司直接投资部董事总经理王立新表示，“人工智能下一步有望深度改造以银行业为代表的服务业。在互联网技术的帮助下，近年来银行显著提升了对客户的综合服务水平，而人工智能技术的应用可以进一步帮助银行更好地了解客户，成为提升银行产品质量与用户体验的新一波重要推动力。” 　　“我们是从2017年的7、8月起，跟中国工商银行等几家银行开始了深入接触。”第四范式创始人戴文渊表示，工行找到第四范式，最早的目的是希望找到能够帮助工行建立自主AI开发能力的企业，在经过了比一般商业资本更加深入细致的投资尽职调查后，最终做出了投资决定。在尽调过程中，测试了超过6个以上的不同业务场景，基本上都取得了百分之一百以上的效率或准确率的提升。 　　对于“AI＋银行”的未来应用方式，戴文渊表示，第四范式的研发思路是把人工智能引擎部署在银行的整体系统里，并且可结合业务实践、可在上层进一步自主开发。举例来说，风险定价和反欺诈能力，是一般银行最核心的能力之一。加入人工智能系统的定价能力如果不由自己掌握，将带来很大的数据风险和竞争风险。以第四范式产品“先知3．0”为代表的企业人工智能核心系统，也因此受到了来自国有银行的更多关注，最终促成了这次投资。 　　戴文渊表示，在三大国有银行此次投资的基础之上，未来双方的合作将更加深入紧密。有业内人士表示，从三大行庞大的应用场景和业务需求来看，此次投资或将标志着“AI＋银行”的整合有望进入行业应用新阶段。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！