五跌停后两涨停 千山药机埋“雷”太多不得不防

　　五个一字跌停后又连收两个涨停，最近，过山车行情让持有千山药机的股民心惊肉跳！ 　　股吧里，疑问满天飘：谁抄底了？公司有救了？ 　　种子选手变成差生！ 　　原本有希望成为绩优股的千山药机，是创业板著名的“妖股”，曾经在1年半的时间里暴涨15倍，也在过去两年多的时间里跌去了84%。 　　值得注意的是，中央汇金早在2015年便介入了千山药机。2017年三季报显示，中央汇金持有公司股票数为927.7万股，是公司第二大流通股东。 　　公司于2011年在创业板上市，是国内主要的注射剂生产设备供应商。近几年，公司由传统业务注射剂生产设备逐渐转型，开始布局基因检测芯片和可穿戴设备、精准医疗。目前，千山药机已经具备智能医疗、基因序列、智能穿戴等前沿概念。 　　虽然连续两日涨停，不过近期千山药机却麻烦不断，从立案调查、质押爆仓到债务违约，公司公告一天引爆一个“雷”。股民们戏谑称，每天都在玩“扫雷”游戏。 　　1 　　今晚新鲜出炉的“雷”—— 　　高管持股可能被平仓 　　2018年1月26日晚间，千山药机公告称，近日，因公司高管人员王亚军股票质押合约发生违约，王亚军未按证券公司要求提前购回标的证券、偿还负债，证券公司拟以集中竞价方式，对王亚军所质押的非高管锁定股157.95万股股票进行强行减持。王亚军持有公司股份631.8万股，目前共质押了625.34万股，占公司总股本的1.73%。 　　2 　　被证监会立案调查 　　2018年1月18日，公司公告称，公司收到证监会的调查通知书，因信息披露违法违规，证监会决定对公司进行立案调查。 　　3 　　控股权转让终止 　　2018年1月18日，公司公告称，因为被证监会立案调查，千山药机实控人的股权转让事宜也宣布终止。 　　2017年12月25日，千山药机因“重大事项”停牌。公司实际控制人正在与其他方商谈转让其持有的公司股份事宜，这份转让计划可能导致公司实际控制权变更。 　　4 　　定增计划撤回 　　2018年1月22日，公司发布公告称撤回申请定增的文件，这意味着公司自2016年12月筹划定增事项又落空。2014年至今，千山药机谋划的三次定增项目均告吹。 　　5 　　股权质押爆仓 　　上面是公司八个实控人（一致行动人）之间的产权及控制关系示意图。截至目前， 6位实控人共有近7000万股质押股份跌破质押平仓线。 　　其中，刘祥华共质押了4980.80万股，占其持股的比例达96.5%，已经全部跌破持仓线。邓铁山质押的943.57万股全部跌破平仓线，王国华质押的412.40万股全部跌破平仓线。 　　6 　　资管计划爆仓 　　公司于2018年1月22日收到华泰证券（上海）资产管理有限公司的通知，由于公司股价下跌，刘祥华未按合同约定补足产品资产净值缺少部分，刘祥华作为进取级份额委托人不可撤销、不可恢复地永久性地不再享有“华泰证券资管-南京银行-华泰远见5号集合资产管理计划”的所有本金及收益，上述资产管理计划持有公司股票198.31万股，占公司总股份的比例为0.55%。 　　7 　　股权冻结 　　2018年1月25日晚间，公司公告称，刘祥华所持的公司14.28%股份全部被司法冻结，邓铁山持有的公司3.28%股份被全部冻结，王国华持有的550万股被冻结，占其所持股份比例的55%。 　　8 　　债务违约 　　2018年1月25日晚间，公司公告称，因资金周转困难，此外公司部分债务逾期，债务合计1.44亿元。 　　与如今“地雷”缠身，股价惨淡形成鲜明对比的是，在两年多前的牛市中，千山药机也一度是市场的宠儿。从2013年11月的底部到2015年6月的高位，这只股票的最大涨幅高达逾15倍。 　　股价连续两天涨停 　　游资胜利大逃亡 　　据千山药机的公告，自2018年1月20日之后，股东累计跌破质押股票数已达到了6959.7万股，不过由于证监会正在立案调查，在此期间大股东不得减持股份，因此即使跌破平仓线也不会导致公司实际控制权发生变化，如此说来即使跌破质押线也不会出现抛售的行为。 　　1月20日至今公司公告股东质押跌破平仓线梳理 　　或许正是在这种背景下，也或许是股价已经超跌，25日股价出现转机。千山药机开盘跌超5%，此后直线拉升，临近10：30封住涨停，并维持到收盘。 　　从25日的成交回报来看，国泰君安顺德大良营业部买入7500万元撬开跌停，长江惠州下埔路协同买入2650万元，另外银河厦门美湖路买入2700万元，财通温岭中华路买入1800万元。卖盘中出现一家机构席位，卖出4050万元。 　　数据截至1月25日 　　26日千山药机开盘不久后再度涨停，并维持到收盘。26日成交回报来看，国泰君安顺德大良营业部可谓胜利大逃亡，净卖出9144万元，坐拥卖一。两个交易日净赚逾1600万元。恐怕不少在26日追高的投资者看到龙虎榜数据会十分懊悔吧。 　　数据截至1月26日 　　追风超跌反抽股 　　您可得悠着点 　　与近期沪指跃站上3500点，银行、券商、地产、创蓝筹个股轮番上涨相对，市场上还有一批个股出现了连续跌停的走势。 　　据数据统计，进入2018年之后，ST保千里、ST信通、顺威股份、千山药机、*ST紫学连续跌停不少于5天，其中ST保千里更是连续21日跌停，续创最长连续跌停记录。 　　不过，在近两个交易日中，顺威股份、千山药机、步森股份相继开板。其中，千山药机走势最妖，在连续五个跌停后，又连续出现两个涨停。 　　不过这种顶着利空的超跌反抽，普通投资者参与博弈收益的风险可谓极大。 　　1月26日的龙虎榜中，国泰君安顺德大良营业部从千山药机中完美抽身，下周一开盘后，如果没有资金接力的话，股价恐怕凶多吉少。 　　而同在1月25日开板的顺威股份和步森股份，1月26日再度低开，最终收盘双双跌停，追高股价的投资者直接被“埋”。 　　市场人士表示，打开跌停的个股如果基本面利空没有改善，其后续走势依然不乐观，这些游资都只是短线炒作，比谁跑得快，与机构投资者比，恐怕普通投资者要吃大亏。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会连发三文 剑指四大市场乱象

　　周五（26日），除了公布常规稽查执法案件外，证监会连发三文，详细全面地总结了一年来稽查执法工作取得的成绩与经验，同时还明确了2018年的工作重点。 　一、严厉打击市场操纵密切关注概念炒作 　　证监会官方网站发布了新闻发言人高莉26日针对近期市场概念炒作和市场操纵露头情况答记者问。 　　高莉透露，证监会下一步将始终保持对操纵行为等各类违法行为的高压态势，坚决查处肆意妄为、逃避监管、影响恶劣的机构和个人，坚决打好防范化解市场风险的攻坚战，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。证监会也提醒广大投资者切勿跟风炒作，坚持价值投资，免受不法行为侵害。 　　针对近期市场概念炒作和市场操纵露头情况，高莉表示，根据市场监控系统报告，近期，部分板块、一些个股异常交易特征明显，股价呈现快速上涨态势，涉嫌存在操纵市场等违法行为，严重扰乱市场秩序，可能积聚市场风险。对此，证监会稽查部门高度重视，已经密切关注借势炒作高价股、概念股、热点股等突出问题，对于存在涉嫌操纵市场行为的，执法部门将坚决出“重拳”打击。 　　高莉说，2017年，证监会立案调查38起市场操纵案件，专门针对恶性操纵市场行为集中部署了专项执法行动，工作取得积极进展。前期，证监会已对马永威操纵“福达股份(8.03 -0.25%,诊股)”案、廖国沛操纵“桐君阁”等15只股票价格案等多起案件作出严肃处理。 　　高莉透露，证监会近日又对某公司涉嫌操纵“张家港行”、“江阴银行”、“和胜股份”3只次新股违法案，相关主体涉嫌滥用信息优势合谋操纵“大连电瓷”违法案等多起恶性案件作出处罚事先告知，后续将依法严肃处理。近期，相关主体涉嫌操纵“柘中股份”等17只股票、涉案金额合计高达65亿元的一批重大案件已陆续进入处罚审理环节，相关主体涉嫌操纵数十只股票价格的多起典型案件正在依法展开调查。 　　二、剑指四大乱象 　　证监会新闻发言人高莉在例行新闻发布会上发布2017年证监会专项执法行动工作“成绩单”： 　　2017年四个批次专项执法行动涉及54起典型案件，直指财务造假、炒作次新股、利用高送转等违规交易以及私募领域违法违规等四大市场乱象。 　　2018年，高莉透露，证监会稽查部门将坚持常态执法和集中打击相结合的原则，将专项执法行动作为打好资本市场风险防范攻坚战的重要举措，继续加大对证券期货违法违规行为的惩治力度，切实维护国家金融安全，促进多层次资本市场健康发展，更好服务实体经济。 　　高莉透露，2017年专项执法行动专门针对资本市场各个领域肆意妄为、祸害市场、影响恶劣的严重违法行为。 　　一是集中整治侵蚀市场运行基础的上市公司领域违法违规 　　上市公司跨境财务造假、多年连续造假、人为调节利润等欺诈手法呈多样化特征，专项行动查处的3家上市公司造假金额在2亿元以上，3家上市公司实际控制人涉嫌滥用信息披露制度操纵股价，背信损害上市公司利益、高杠杆收购违规披露、业绩变脸前高管精准减持等市场高度关注案件得以快速查办。 　　二是坚决打击可能积聚市场风险的恶性操纵行为 　　专项行动涉及的操纵市场案件中，利用结构化资管产品、成批次证券账户放大资金规模、隐藏真实身份和违法意图的案件占70%。9起案件的涉案金额超过20亿元。 　　三是严厉查处影响市场改革发展的典型案件和市场关注的热点案件 　　有的新三板挂牌企业实际控制人操纵本公司股票价格，意图达到创新层准入标准。个别机构利用沪港通账户与境内账户相互配合跨境操纵。高送转、举牌收购、大股东减持等热点事件中频现内幕交易，涉案金额高达10亿元，多层多向多级传递型案件占比达67%。 　　四是重点净化特定领域违法多发的不良市场生态 　　部分私募机构同时存在违规募集、利益输送、挪用基金财产、不按规定备案等违规行为，甚至与上市公司内外勾结操纵市场。专项行动开展期间，稽查部门在办案过程中新发现310余账户涉嫌内幕交易、操纵市场，4家证券服务机构涉嫌未勤勉尽责，部分案件还存在持股变动信息不及时披露、短线交易等违法行为，稽查部门一并严肃追责。 　　高莉表示，一年来，证监会立足提高执法效能，多措并举，全链条保障专项执法工作顺利推进。 　　1 强化市场监控 　　围绕重点领域、关键环节和异常交易行为，优化线索报送机制，定向定制类案线索，依托大数据筛查和智能化分析提升线索处理水平。 　　2 “集团作战”，推动案件快速突破 　　重点案件全流程督导，通过集中骨干力量、联合办案，专项行动案件调查周期平均65天。 　　3 加强协作凝聚合力 　　调查、审理部门对疑难案件会商研判，快查严审，目前32起案件已进入行政处罚审理程序，7起案件已陆续处罚事先告知、作出处罚决定。与公安机关协作办案并移送刑事追责5起，强化与国资管理、审计监督、金融监管部门的协作配合，交换执法信息，形成执法合力。 　　4 及时传导监管信号 　　持续通报专项行动的批次部署、进展情况，有效震慑证券期货违法犯罪，引导市场各方守法合规。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会就防范市场风险、严厉打击操纵市场、维护市场秩序答记者问

证监会新闻发言人高莉就防范市场风险、严厉打击操纵市场、维护市场秩序答记者问，全文如下： 问：有媒体报道，针对近期市场概念炒作和市场操纵露头情况，证监会一直保持严密监控，将严厉打击其中存在的违法违规情况。能否介绍一下具体情况？ 答：我会已关注到相关报道。根据市场监控系统报告，近期，部分板块、一些个股异常交易特征明显，股价呈现快速上涨态势，涉嫌存在操纵市场等违法行为，严重扰乱市场秩序，可能积聚市场风险。对此，证监会稽查部门高度重视，已经密切关注借势炒作高价股、概念股、热点股等突出问题，对于存在涉嫌操纵市场行为的，执法部门将坚决出“重拳”打击。 2017年，证监会立案调查38起市场操纵案件，专门针对恶性操纵市场行为集中部署了专项执法行动，工作取得积极进展。前期，我会已对马永威操纵 “福达股份” 案、廖国沛操纵 “桐君阁” 等15只股票价格案等多起案件作出严肃处理。近日，我会又对某公司涉嫌操纵 “张家港行”、“江阴银行”、“和胜股份” 3只次新股违法案，相关主体涉嫌滥用信息优势合谋操纵 “大连电瓷” 违法案等多起恶性案件作出处罚事先告知，后续将依法严肃处理。近期，相关主体涉嫌操纵 “柘中股份” 等17只股票、涉案金额合计高达65亿元的一批重大案件已陆续进入处罚审理环节，相关主体涉嫌操纵数十只股票价格的多起典型案件正在依法展开调查。 总体看，经过持续严厉打击市场操纵违法行为，维护了公开公平公正的市场秩序，促进了市场回归价值投资理念。下一步，证监会将按照党中央国务院关于资本市场健康发展的决策部署，始终保持对操纵行为等各类违法行为的高压态势，坚决查处肆意妄为、逃避监管、影响恶劣的机构和个人，坚决打好防范化解市场风险的攻坚战，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。证监会也提醒广大投资者切勿跟风炒作，坚持价值投资，免受不法行为侵害。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

鸿特精密10倍涨幅真相：团贷网及其背后的神秘资金

贵州茅台（600519）两年半以来超过4倍的涨幅让不少投资者感到超出预期，然而，让贵州茅台等相形见绌的是，来自广东肇庆的汽车铝合金压铸件制造商鸿特精密（300176）同期累计涨幅已经超过10倍。 鸿特精密在2015年7月的A股恐慌性杀跌中曾低至14.38元，到2017年12月27日， 该股已摸高150元。10倍的涨幅使得鸿特精密成为过去两年多时间内A股市场3000多家上市公司中屈指可数的最大“黑马”。即便是剧烈震荡的2017年，该公司仍然以累计331%的涨幅拔得头筹，遥遥领先于涨幅前十名的其他股票。 究竟是业绩的驱动还是流动性的溢价？界面新闻记者通过深入调查后发现，鸿特精密股价暴涨背后惊现大秘密。 早在2016年底开始，团贷网背后的广东俊特投资管理有限公司-新平衡1号私募基金、世纪游轮前实控人之子彭俊珩、刘尊亚、王麟、苏作周、朱洪丽、吕益先、单雯清、张倩、张玉敏、陕国投-鑫鑫向荣83号集合资金信托计划、云南信托-合顺8号集合资金信托计划等大批影子军团通过大宗交易和集合竞价等方式悄然收集超过鸿特精密总股本30%、市值超过15亿元的筹码进行吸筹和倒仓。 与此同时，团贷网与鸿特精密及其控股股东万和集团之间的一系列资本运作，也伴随着二级市场股价的大幅攀升。 在提出新三板摘牌申请后，团贷网通过反向收购曲线登陆新三板的运作主体光影侠（831138）于2017年3月29日完成摘牌；而鸿特精密则在2017年1月完成了卢氏三兄弟的退出，随后又终止了早已通过审核的配股，同时设立四家子公司精准对接团贷网的新业务置入和原有资产剥离等“腾笼换鸟”动作，最终在万和集团与团贷网二者之间签下换股计划和授权协议后，将鸿特精密董事长、董事会秘书和财务总监等关键岗位悉数引入团贷网核心成员，并将办公地变更至团贷网所在地，由此团贷网借壳鸿特精密实现曲线上市悄然鸣鼓收金。 除此之外，鸿特精密专门设立的三家互联网金融业务全资子公司所贡献的巨额业绩背后，涉嫌通过团贷网 “一班人马两块牌子” 等手段进行财务造假，上市公司涉嫌虚假陈述等严重问题。 对此，一位不愿具名的知名证券维权律师向界面新闻记者表示，根据上述调查情况初步分析，在一系列眼花缭乱运作、股价暴涨、炫丽业绩的背后，鸿特精密和相关责任人可能涉嫌一项或多项证券违规，例如：利用资金优势和信息优势操纵市场、内幕交易、证券虚假陈述等。 该律师进一步指出，近年证券法规、司法解释、证交所规则的“篱笆”已经越扎越紧，加上大数据监管手段提升，如果监管部门和深交所及时介入调查，真相或许很快水落石出。 影子军团提前布局疯狂对倒 剔除新股上市挂牌等因素，鸿特精密以331.22%的累计涨幅位列A股2017年涨幅第一名。当然，除了涨幅第一名外，该股票还有另一项颇具深意的第一名————截至2017年三季度末，该股票以股东人数3245户，成为沪深两市3000多家（剔除袖珍股本次新股德新交运和正元智慧）股东人数最少的上市公司。 实际上，时间轴拉长来看，从2015年6月股市大震荡算起，沪深A股市场3000多家股票至今累计涨幅第一名也非鸿特精密莫属。 界面新闻调查发现，在股价异常暴涨背后，鸿特精密的股东人数从2016年底开始持续急剧减少，股票筹码持续大幅集中，呈现完全高度控盘的态势。 其中，2016年末、2017年2月末、3月末、6月末和9月末，鸿特精密的股东人数依次分别为9847户、5919户、4923户、4075户和3245户，短短9个月时间内股东人数锐减了67%，期间股价累计涨幅超过180%，累计换手率超过650%。一位资深市场人士分析称，假设按照目前总市值150亿元左右测算，鸿特精密股东人均持股市值将高达460万元以上，即便剔除控股股东万和集团持股市值后，公司股东人均持股市值依然将超过320万元，达到了完全不可思议的程度。 值得注意的是，在股东人数锐减、筹码快速集中的过程中，透过鸿特精密前十大流通股东名单可以发现大批新面孔交替出现，而大宗交易和市场交易公开信息也不难发现背后的端倪。 其中，2016年四季度，伴随着中央汇金公司、中邮、银华和融通等机构的撤退，佛山市顺德区中大投资咨询有限公司、佛山市顺德区南方电缆实业有限公司和金岸有限公司等鸿特精密原始股东也都选择了大规模减持。 但是，王麟、苏作周、张玉敏、朱洪丽、刘尊亚等神秘的自然人却选择了与上述机构资金逆向而行，仅仅这5人就合计持股1097.26万股，占总股本的比例高达10.23%。 随后的2017年一季度，金岸有限公司继续减持其剩余399.32万股，和佛山市顺德区南方电缆实业有限公司同时消失在前十大流通股东名单。考虑到当时第十名股东持股数量为213.82万股，尚不清楚这两家原始股东是否清仓。 但逆向扫筹的不减反增，自然人刘尊亚继续增持330.377万股，持股比例提升至4.28%；张玉敏也继续增持了210万股，持股比例提升至3.36%；新增自然人张倩、彭俊珩、吕益先和单雯清，同时还新增陕国投-鑫鑫向荣83号集合资金计划、云南信托-合顺8号集合资金信托集合和广东俊特投资管理有限公司-新平衡1号私募基金，持股数量分别为410.92万股、347.14万股、244.52万股、213.82万股、509.90万股和484.80万股以及227.25万股，持股比例分别为3.83%、3.24%、2.28%、1.99%、4.75%和4.52%以及2.12%，前十大流通股东中剔除控股股东万和集团外，上述9家累计持股数量高达3257.19万股，合计持股比例高达30.37%。 由于巨额资金持续快速扫筹，鸿特精密在2017年一季度累计涨幅高达81.43%，期间累计换手率超过420%。 在快速完成建仓以后，鸿特精密2017年二三季度股东人数继续减少，筹码持续集中，但前十大流通股东的持股变化不大。 其中，2017年二季度刘尊亚和广东俊特投资管理有限公司-新平衡1号私募基金合计持股数量686.09万股均减持退出，新增陕国投-阳明2号私募基金和自然人刘彦，分别持股251.88万股和202.39万股。2017年三季度刘彦退出前十大流通股东名单，但新增持股228.37万股的国通信托-聚赢60号私募基金，吕益先和陕国投-阳明2号私募基金持股数量变化不大，分别增持0.1万股和减持2.52万股。 如果故事到此结束，显然不足以解释鸿特精密股东人数持续锐减与股价离奇暴涨。随着调查的持续深入，界面新闻记者在上述股东交替之间还发现更多的秘密，众多自然人和私募基金账户均指向了当时看起来毫不相干的团贷网。 团贷网创始人、派生集团董事长唐军，出生于1987年，四川达州人，曾就读于北京航空航天大学北海学院经济管理学院市场营销专业，大学没有毕业就跑到广东东莞做起了贷款中介的生意。2012年全国网络借贷平台迅速火爆起来，当年7月唐军迅速上线了自己的P2P平台————团贷网，并因2012年12月以200多万元的价格拍下史玉柱的三个小时谈话时间而让团贷网声名鹊起。 界面新闻记者调查发现，豪掷巨额资金批量出没于鸿特精密前十大流通股东名单的上述神秘股东之间均存在关联，诸多线索足以证明他们与团贷网存在极为密切的关系，甚至合计持股比例远远超过5%的举牌红线、30%的要约收购红线。 其中，王麟持有东莞市志诚非融资性担保有限公司10%的股权，担任法人代表、执行董事兼经理，同时还持有东莞市银富电子科技有限公司70%的股权，担任监事。 值得注意的是，东莞市志诚非融资性担保有限公司为团贷网项目融资担保方，而东莞市银富电子科技有限公司监事范明泽持有团贷网体系内核心平台之一的广东俊特投资管理有限公司62.50%的股份，持有剩余37.50%股份的东莞市尚乾投资咨询合伙企业（有限合伙）、东莞市尚瓒投资咨询合伙企业（有限合伙）和东莞市尚誊投资咨询合伙企业（有限合伙）等三只基金合伙人则均为东莞市银富电子科技有限公司。而广东俊特投资管理有限公司2015年曾经被团贷网作为收购融金所的持股平台。 与此同时，范明泽的另一个重要身份是团贷网曾经的运营主体东莞市俊特信息科技有限公司的法人代表并持有该公司5%的股份，广东俊特投资管理有限公司持有剩余95%的股份，该公司2016年10月19日变更前的法人代表为团贷网创始人兼董事长唐军。不难发现，在范明泽背后隐藏着的王麟是团贷网幕后核心人物之一。 需要补充的一个细节是，公开信息显示，除了鸿特精密外，王麟仅有另外一笔证券投资记录，是与团贷网创始人兼董事长唐军、自然人刘尊亚同时现身于巨人网络。而巨人网络所借壳的世纪游轮原实控人之子彭俊珩则与刘尊亚等神秘股东同时跻身鸿特精密前十大流通股东名单。 2016年四季度，王麟、刘尊亚和唐军分别持股巨人网络172.70万股、104.27万股和152.52万股，合计持股数量429.49万股，按照当时四季度加权均价63.74元/股测算，三人合计动用资金高达27375.69万元。 界面新闻记者调查还发现，与王麟、刘尊亚同时进驻鸿特精密的神秘自然人苏作周和朱洪丽之间也存在关联。 其中，苏作周是深圳市易理集团有限公司法人代表、总经理兼执行董事，而深圳市易理集团有限公司持股60%的深圳市绍基物业管理有限公司法人代表、董事长兼总经理正是朱洪丽。 值得一提的是，深圳市易理集团2016年7月做了工商变更，原来的法人代表、董事长余伟业全身而退，并陆续退出了旗下多家公司的董事会名单，但目前依然是深圳市绍基物业管理有限公司董事。余伟业退隐的一个重要背景是，2017年4月证监会对余伟业彩虹精化内幕交易案罚没超过1000万元。 除此之外，在广东俊特投资管理有限公司-新平衡1号私募基金毋容置疑地指向了团贷网的同时，另一位同时跻身鸿特精密前十大流通股东名单的自然人单雯清同样与团贷网存在关联。 界面新闻记者调查发现，唐军事业转折点起始于2012年底以213万元拍下优米网史玉柱的三个小时。公开信息显示，通过此次拍卖，唐军成功打入史玉柱“朋友圈”，而彭俊珩则是史玉柱旗下巨人网络借壳的世纪游轮原实控人之子，曾经通过卖壳套现了巨额现金，唐军的团贷网旗下诸多企业名称均出现的“俊”字是否与彭俊珩有关尚不得而知。 公开信息显示，单雯清2010年8月曾经以巨人集团随行人员的身份陪同史玉柱现身时间拍卖现场，而后2016年底又出现在团贷网旗下核心运作平台上海雯苓商务咨询有限公司（“单雯清和付苓”二人名字各取一字，曾用名上海俊众商务咨询有限公司），唐军、张林各持股40%，单雯清、付苓各持股10%，唐军担任董事长，单雯清担任董事兼总经理————2017年5月19日，团贷网二位核心创始人唐军、张林同时将其所持股权转给单雯清、付苓而实现完全退出，单雯清出任该公司董事兼总经理。 更吊诡的是，跟广东俊特投资管理有限公司-新平衡1号私募基金一样，陕国投-鑫鑫向荣83号私募基金、云南信托-合顺8号私募基金和国通信托-聚赢60号等三家斥巨资的机构步调一致地进驻鸿特精密背后，单雯清没有任何其他持股记录，甚至在股价持续暴涨过程中高度默契地长期锁仓。 界面新闻记者进一步调查还发现，在鸿特精密股价持续大幅攀升过程中，团贷网影子军团成员之间还多次出现了巨额对倒行为。 其中，2017年1月23日，王麟与云南信托-合顺8号私募基金账户之间通过大宗交易平台进行了一笔对倒，交易数量达484.80万股，交易金额高达16289.28万元。 2017年3月14日，陕西信托-鑫鑫向荣83号私募基金账户通过大宗交易平台接盘了一笔509.90万股的筹码，交易金额高达24016.29万元，卖方来自于华福证券长沙芙蓉中路营业部，结合2016年末的持股情况来看，没有单笔持股数量与之匹配，极有可能是苏作周、朱洪丽等人的筹码进行对倒。 2017年4月26日，陕国投-阳明2号私募基金账户通过大宗交易平台接盘了一笔251.88万股的筹码，交易金额高达13480.62万元，卖方来自于中信建投北京安立路营业部，而该营业部的上一笔大宗交易于2017年4月21日卖出了198.9万股，交易金额超过1亿元。能够在短短两天卖出超过400万股的筹码，则只有一种可能是唯一一位持股超过400万股但在二季度退出的刘尊亚。 除此之外，2017年6月27日和7月20日期间通过大宗交易平台卖出4笔、合计227.25万股的国信证券南宁中柬路营业部，则只有一种可能就是刚好持股227.25万股的广东俊特投资管理有限公司-新平衡1号私募基金账户，买方则均来自于化整为零接盘的方正证券重庆新南路营业。 值得注意的是，2016年11月以来，鸿特精密在大宗交易平台就有多达70多笔交易记录，包括上述团贷网影子军团之间巨额筹码对倒外，还有来自于金岸有限公司、佛山市顺德区南方电缆实业有限公司等鸿特精密原始股东的套现，但让人不解的是超过3400万股、占总股本的比例超过30%的筹码最终在大宗交易平台被拆分成了几万股、十万股和几十万股不等零散但有迹可循的筹码。 对此，西南地区一位曾经从事大宗交易业务的人士告诉界面新闻记者，这种情况往往都是化整为零，不排除有计划地进入了拖拉机账户方便对敲对倒操作。因为纯粹做大宗交易接盘进行短线无风险套利的资金都不会拆分太细，没有必要如此折腾。 但是，二级市场豪掷巨额资金提前布局背后，种种诡异的操作是哪里来的底气呢？ 资本运作曲线上市配合股价 实际上，除了团贷网影子军团早在2016年底、2017年初就大举扫筹鸿特精密外，唐军与鸿特精密控股股东万和集团之间早已开始秘密筹划曲线借壳上市的资本运作。 早在2014年，团贷网就试图登陆资本市场，但是在经历了新三板挂牌申请失败、借壳深圳中小板浩宁达（现“赫美集团”，002356）遭遇上市公司股东大会否决以后，唐军迅速于2015年底通过反向收购新三板公司光影侠（831138）实现团贷网曲线登陆新三板。 受制于新三板流动性不足等现实问题，唐军仅有的一次融资计划被搁浅，但还是借助团贷网向挂牌主体“输血”使得光影侠实现了数亿营收和过亿的净利润，摘牌前总市值达70亿元。 界面新闻记者调查发现，唐军与鸿特精密之间秘密筹划资本运作正式浮出水面，则是影子军团大举建仓鸿特精密半年多以后的2017年7月底才进行信息披露。 根据鸿特精密公告，万和集团以协议转让方式向2017年6月底刚刚注册成立的广东硕博投资发展有限公司转让其持有的鸿特精密全部股份，占总股本的29.23%。尽管当时公告披露万和集团100%持有该新设持股平台，但天眼查的查询结果显示，唐军已经成为新的执行董事和法人代表。 对此，资深投行并购专家李某告诉界面新闻记者，万和集团的持股行为高度疑似代持，种种股权架构的变动背后不排除存在涉及到团贷网曲线借壳鸿特精密一揽子交易的抽屉协议。 2017年1月26日，团贷网提出从新三板摘牌申请，当初通过反向收购曲线登陆新三板的运作主体光影侠（831138）于2017年3月29日完成摘牌。 而鸿特精密则在2017年1月份完成了董事会关键席位的腾退，卢楚隆辞去了公司董事、董事长、总经理及各专门委员会委员等职务，卢宇聪辞去公司董事职务，最核心的卢家三兄弟一位逝世、两位裸退。 2017年2月22日，鸿特精密召开董事会，决定以自有资金出资6000万元在东莞市设立三家全资子公司，通过三家全资子公司，开展以普惠金融、供应链金融和网络借贷为主的互联网金融业务，精准对接团贷网的新业务置入等问题。 其中，广东鸿特互联网科技服务有限公司、广东鸿特普惠信息服务有限公司和广东鸿特信息咨询有限公司等三家全资子公司于2017年3、4月份相继完成登记注册。 值得注意的是，根据工商登记信息，上述三家公司的登记住所均为团贷网办公所在地，即东莞市南城街道莞太路111号民间金融大厦1号楼20楼。 巧合的是，团贷网旗下刚好也存在三家完全与之一一对应的业务平台，即普惠金融平台深圳正合普惠金融服务有限公司、供应链金融平台深圳前海俊拓金融服务股份有限公司和网贷平台团贷网（工商登记主体：派生科技集团股份有限公司），高度疑似 “一班人马两块牌子”。 界面新闻记者进一步调查还发现，广东鸿特互联网科技服务有限公司、广东鸿特普惠信息服务有限公司和广东鸿特信息咨询有限公司等鸿特精密全资子公司的登记住所随后做过多次变更，除了初始登记的上述地址与团贷网办公场所完全一致外，后续变更的东莞市南城街道鸿福路102号汇成大厦902号还登记了团贷网体系内另一家核心平台————广东泛乐斯控股有限公司，团贷网创始人兼总经理张林和团贷网工商登记主体派生科技集团分别持股90%和10%，即便是再次变更的登记住所“东莞市南城街道鸿福路102号汇成大厦211号”依然非同寻常————包括派生科技集团、广东泛乐斯控股、广东派生财富投资管理有限公司等团贷网及其背后多家企业均在汇成大厦登记或办公。 那么，如此这般大费周章的背后，又有什么不为人知的秘密呢？鸿特精密2017年半年报已经揭示出了冰山一角————根据披露，刚刚注册成立才短短两三个月的上述三家全资子公司，迅速为上市公司贡献了13263.87万元营收、1052.93万元净利润；而后的2017年三季报更是增长迅猛，上述三家全资子公司贡献的净利润已经高达22703.62万元，占公司净利润的80.92%。 一位不愿具名的资深注册会计师向界面新闻记者指出，鸿特精密的三家全资子公司互联网金融业务收入究竟是不是来源于团贷网的利益输送，需要审计机构全面深入调查，结合目前已知信息来看这种可能性很大，如若属实，则涉及到上市公司是否涉嫌虚假陈述等信息披露问题。 2017年7月，鸿特精密意外地选择终止了配股事项，而配股早在2015年11月提出申请并已经于2017年4月初就通过了证监会的审核。 与此同时，鸿特精密于2017年7月14日召开董事会，决定以自有资金10000万元出资，在广东省肇庆市设立1家全资子公司————广东鸿特精密技术肇庆有限公司，最终在2017年9月22日完成登记注册。与2017年初在东莞设立三家全资子公司从事互联网金融业务埋下伏笔一样，这家公司新设全资子公司的用意在一个多月以后揭开谜底。 根据公告披露，鸿特精密拟根据实际情况，将肇庆母公司（即上市公司原有汽车铝合金压铸件业务、资产和人员）的资产、负债、人力资源及业务划转给广东鸿特精密技术肇庆有限公司。 对于此举，熟悉资本运作的市场人士林某告诉界面新闻记者，鸿特精密前后设立这四家全资子公司的目的，恰恰就是为了新业务（互联网金融）的精准对接和旧业务（汽车铝合金压铸件）的剥离处置，完成资产置换的必要手段，最终就是团贷网业务的嫁接、原有业务的变卖，并且巧妙地规避了上市公司重大资产重组、资产置换甚至借壳上市等一系列审批，包括监管机构和股东大会等层面的审核程序。 实际上，在长达一年左右的精心策划和密切配合之后，团贷网曲线借壳鸿特精密完成登陆A股市场只差临门一脚。 根据公告披露，近段时间以来，团贷网核心成员已经悉数进驻鸿特精密董事会关键岗位，其中团贷网创始人兼总经理张林于2017年12月底正式担任鸿特精密董事长和法人代表，叶衍伟、余军、李勇旗、晋海曼和牟健等其他5位同样来自于团贷网核心成员则分别进入鸿特精密担任董事兼副总经理、董事、监事会主席、副总经理兼董事会秘书和财务总监。不难发现，团贷网方面已经对鸿特精密董事会形成了实质性控制。 需要补充的是，在上述人事变动前，鸿特精密与团贷网之间还完成了一个关键动作。 回顾半年多以前，万和集团以协议转让方式向2017年6月底刚刚注册成立的广东硕博投资发展有限公司转让其持有的鸿特精密全部股份，占总股本的29.23%。如果说这一步还遮遮掩掩的话，那么2017年10月底万和集团与团贷网所进行的所谓“战略合作”则宣告了真相大白。 根据鸿特精密披露，万和集团拟与派生集团、唐军先生及北京派生进行战略合作，收购北京派生100%的股权，引入派生集团成为战略股东，万和集团全体股东同意将万和集团14.8%的股权作为支付对价，在本协议签署一年后根据协议约定的条件及实际经营情况执行。派生集团承诺将“团贷网”商标、平台授权给万和集团及其控股的公司永久免费使用。 同时，团贷网官方对此披露更为具体————合作后，万和集团将于3个月内处理好北京派生和鸿特精密存在同业竞争关系的互联网及互联网金融板块。而根据协议，各方已同意将北京派生旗下团贷网互联网金融平台(tuandai.com)及“团贷网”商标(商标证号：11983084、11982767)独占授权给鸿特精密(300176.SZ)及其子公司免费永久使用。同时，唐军将入驻万和集团董事会，带领其团队参与万和集团的运营和管理，主要负责包括但不限于万和集团旗下互联网及互联网金融相关板块。上述股权采用远期交割方式，一年后视具体情况进行交割。 华南某投行保代向界面新闻记者指出，结合前面的操作过程来看，为了规避监管机构和股东大会等审核程序以及互联网金融监管政策风险，团贷网试图通过变更运营主体的方式将其互联网金融业务注入鸿特精密，通过这种所谓独占授权的形式就轻松完成了团贷网核心资产向上市公司的嫁接，但是不排除早已与鸿特精密原控股股东万和集团就具体股份代持与交割等交易对价等方面签署了抽屉协议。 值得玩味的是，在接近收官的过程中，团贷网总经理、鸿特精密董事长张林于1月15日、16和17日连续三天以个人账户通过二级市场集中竞价交易增持了超过2.5亿元。 对此，职业投资者陈先生告诉界面新闻记者，尽管每天增持金额占全天成交额的三成左右，但股价依然表现疲弱。这种现象的背后，暂且不讨论这位董事长资金的真实来源情况，最大的可能就是以增持的名义进行对倒，同时通过释放种种利好吸引跟风资金接盘。 1月18日，鸿特精密对外发布公告称，公司根据经营需要于1月17日起搬迁至新地址办公，新办公地址恰恰就是东莞市南城区众创金融街1号楼20层。该地址曾经被鸿特精密用来注册登记三家互联网金融全资子公司，同时也是团贷网的主要办公地之一。 至此，长达一年多的二级市场与资本运作 “拧麻花” 式重磅内幕终于揭晓，等待他们的会是什么？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

不借助屏幕 科学家在空气中完成三维投影

空气能不能变成屏幕呢？这是个我渴望已久的技术。刚毕业之时，天马行空地设计宣传片的拍摄脚本时，我就想过在线上开全球沟通会议时，直接把信息投放到空气中（不借助什么屏幕）的场景。那个时候的我，忽略了实践的可行性。 大银幕上也有这样经典的科幻时刻——勇敢机智的机器人R2-D2，在《星球大战》中把莱亚公主的三维图像传送到稀薄的空气中。而这多亏了最小的屏幕：像灰尘一样的粒子。 三年后的今天，想象力已经略显疲软的我，突然发现我梦想的这种技术被人实现了。这说明有梦想总是好的，总有一天会实现，虽然可能不是被你本人实现的。 根据周三《自然》杂志上的一项研究，科学家们已经找到了方法，来操纵空气中几乎看不见的斑点，并利用它们创造出比全息图更逼真、更清晰的三维图像。 这项研究的主要作者Daniel Smalley说，这项新技术可以“在空中打印一些东西，只是很快会把它擦去”。 在这个研究中，科学家们创造了一只在手指上跳舞的蝴蝶，还有一个研究生的场景，来模仿星球大战中Leia的形象。 相比各种各样的全息图，这种新技术也是最接近于复制星球大战的场景。 罗切斯特大学的Curtis Broadbent说，他们的做法真的很酷。他没有参与这项研究，而是致力于一项与之竞争的技术上。 他说：“你可以让一圈人站在它的周围，每个人都能从自己的角度观看。” 杨百翰大学的电子工程教授Smalley说，这些小斑点是用激光来控制的，就像《星际迷航》中的“拖拉机”一样。 不过，实际上是另一部科幻电影给了他这个灵感。《钢铁侠》中有一个场景，托尼斯塔克（Tony Stark ）戴上了全息手套。这在现实生活中是不可能发生的，因为斯塔克的手臂会破坏图像。 Smalley说，从全息图到这种技术（从技术上称为“体积显示”），就像从一个二维打印机到一个三维打印机。全息图似乎是三维的，但“所有的魔法都发生在二维表面上”。 据Smalley介绍，关键是捕捉和移动这些粒子，像托尼·斯塔克的手臂那样。起初，Smalley认为重力会使粒子下降，使其无法维持图像，但激光的能量改变了空气压力，使其保持在空中。 据麻省理工教授V. Michael Bove介绍，其他版本的体积显示使用了更大的“屏幕”，“你不能把手指戳进去，因为你的手指会被砍掉。”相比之下，Smalley使用的设备大约是儿童午餐盒的1.5倍。 到目前为止，这些投射都还是很微小的。随着工作的推进，使用更多的光束，就可以投射出更大的事物。 Smalley说，这种方法可能有一天会被用于医疗程序和娱乐活动，不过离日常使用还需要好几年的时间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

请管好你的支付宝口令红包！电信诈骗又出新招

新华社厦门1月26日电（记者 颜之宏）“××旅客，您预订的1月22日从厦门到合肥航班号JD5326因机械故障无法正常起飞，请及时联系在线客服××××××，办理退改签业务，以免耽误您的行程（注：退改签补偿误机费300元）××航空。”当你收到这类字眼的短信时，你是否会引起足够警惕？26日，福建厦门警方披露了一种新型电信诈骗方式——利用支付宝口令红包对被害人实施机票退改签诈骗。 据介绍，张小姐从安徽来厦门旅游，原定于22日乘坐飞机返回合肥。22日当天，她接到了开篇所述的短信内容，由于自己的名字、航班号都准确无误，便拨通了短信中的“客服电话”。 电话接通后，张女士要求改签到次日同班航班，不一会儿，对方反馈改签已完成，但需完成“支付步骤”才能出票并退还误机费。 随后“在线支付客服”上线，在对方提示下，张女士将自己的支付宝账户名称、银行卡账户余额等信息口述出来。 “你先点开支付宝，然后点最右下角的‘我的’模块，进入设置界面。”对方要求张女士将支付宝操作界面切换为英文，之所以这样做，对方解释说“要和公司的系统语言一致才能进行退款操作。”随后在对方的“指导”下，张女士逐个点击英文图标，当她看见“口令红包”和“普通红包”的中文字样后，便询问为什么要这样操作，对方表示这样只是公司走账的一个流程，无需担心。 在对方的“步步指导”下，张女士的支付宝跳出一个自动生成的8位数字口令。对方说，在系统输入这个数字口令就可以完成“操作”，张女士遂将口令报了出去。 随后，对方又以系统卡顿为由反复五次要求张女士重复上述操作。张女士这才意识到不对劲，再重新拨打航空公司官方客服电话得知航班并未取消后，遂报警。经核查，张女士共损失1．4万余元，厦门警方启动银行紧急止付机制，在支付宝公司和驻点银行的配合下，目前已经将涉案银行卡内的9万余元全部冻结。 厦门市反诈骗中心提醒广大群众，年前是航空运输高峰季，也是不法分子冒充航空公司工作人员以“飞机故障”“天气不好”等理由实施退改签诈骗的高发季。当收到航班延误、取消的短信时，不要直接联系短信提供的电话号码，应与航空公司官方客服或机场核实情况。 而针对张女士遭遇的新型诈骗手段，警方提醒，一旦遇到陌生人要求进入手机红包或支付界面，应立刻挂断电话并将情况报告警方处理。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

谷歌13年老工程师辞职 抨击公司＂失去创新能力＂

（原标题：A longtime Google engineer quits, saying the company is '100% competitor-focused' and 'can no longer innovate） 图注：谷歌前工程师史蒂夫·耶格(Steve Yegge) 据CNBC网站报道，美国时间周三，谷歌一名前工程师公开批评谷歌“100%专注于竞争对手”，并称谷歌 “已失去创新能力”。这名工程师在谷歌工作了近13年时间，刚刚从公司辞职。 这位名叫史蒂夫·耶格(Steve Yegge)的工程师，2005年从亚马逊跳槽至谷歌。他在博客上发表了一篇博文，称自己决定从谷歌辞职，并称该公司过于关注竞争对手而不是客户。他说，谷歌推出的智能音箱Home、聊天应用Allo和安卓“即时应用”等产品，分别抄袭了亚马逊Echo、Facebook旗下WhatsApp和中国的微信。 他在博文中写道：“谷歌已经成为100%专注于竞争对手，而不是专注于客户。他们试图改变这一点，提出了‘关注用户，一切都会纷至沓来’的新的内部口号。但不幸的是，他们只是说说而已。” 耶格表示，谷歌员工没有获得足够时间与客户定期互动，而是依赖竞争对手的行动来指导他们去猜测客户想要什么。 对此，谷歌拒绝置评。 在发给CNBC的邮件中，耶格表示：“我唯一的评论是，这是我个人的观点，不代表谷歌的观点和立场。” 耶格以打造Grok而知名，这是一款面向谷歌开发者的服务。这已经不是耶格第一次公开抨击该谷歌。2011年，他对谷歌社交网络Google Plus提出了严厉的批评，他批评的帖子原本应该是发在公司内部的，但却意外地在Google Plus上被公开。在这篇帖子中，他将谷歌在社交网络上的尝试称为“我们完全没有理解公司最高层所谓平台的一个典型例子”。这篇帖子广为流传，甚至谷歌联合创始人谢尔盖·布林也看到了，但耶格发帖所出现的失误并没有让他丢掉工作。 在决定加入东南亚打车公司Grab之后，耶格撰写了这篇新的博客文章，并将其第二部分重点介绍了为什么Grab如此具有创新性。 尽管他强调了谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶汽车公司Waymo和谷歌开源软件TensorFlow是几款令人兴奋的产品，但他主要观点是谷歌已经失去了创新的能力，因为它的各家竞争对手已取得领先。 最近几个月，最明显的竞争是亚马逊和谷歌之间的竞争。这两家公司在云服务上的竞争非常激烈，并且围绕着各自的智能音箱爆发了口水战。谷歌屏蔽了YouTube上亚马逊的FireTV服务，亚马逊则拒绝销售谷歌的产品。此外，谷歌在智能音箱Home上推出自己的有声读物服务，而不是将其与亚马逊现有产品整合在一起。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

索罗斯:Facebook与谷歌已经成为创新绊脚石

1月26日消息，据CNET网站报道，著名的金融家和慈善家乔治·索罗斯周四猛烈抨击Facebook和谷歌，要求对这些科技巨头 “采取更严格监管措施”。在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上，这位亿万富翁兼投资人称，“美国在全球的IT垄断被打破只是时间问题”。 他表示：“Facebook和谷歌的垄断日益强大，已经成为创新的绊脚石，已经引发各种问题，而我们还只是刚开始意识到。” 他在演讲中称：“他们宣传只是发布信息，但事实上他们是近乎垄断的发行者，甚至已经成为某种意义上的公共事业机构，应该遭到更严格的监管，以保护竞争、创新和公平公开的全民享有。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

工信部：微型无人机在禁飞空域外飞行将无需申请

（原标题：工信部：微型无人机在禁飞空域外飞行，将无需申请飞行计划） 依据国务院、中央军委立法工作部署，为实现对无人驾驶航空器的依法管理，国务院、中央军委空中交通管制委员会办公室组织起草了《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例（征求意见稿）》。为广泛听取社会各界意见，经协商，由我部通过网站开展《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例（征求意见稿）》（详见附件）公开征求意见工作。 一，关于拟制原则。拟制工作具体把握以下原则：一是坚持安全为要。把确保飞行安全和重要目标安全作为立法工作考虑的重点，科学统筹管理与使用的关系，扭住产品质量、登记识别、人员资质、运行间隔等关键环节，降低安全风险。二是坚持创新发展。研究把握无人机运行特点规律，借鉴国际有益做法，着力在分级分类、空域划设、计划申请等管理措施上实现突破，促进产业及相关领域健康有序发展。三是坚持问题导向。以规范微型、轻型、小型等民用无人机运行及相关活动为重点，查找存在的矛盾问题，剖析症结根源，研提措施办法，起草条款内容。四是坚持管放结合。对不同安全风险的无人机明确不同管理办法，放开无危害的微型无人机，适度放开较小危害的轻型无人机，简化小型无人机管理流程，切实管好中型、大型无人机。五是坚持齐抓共管。依托无人驾驶航空器管理部际联席工作机制，界定职能任务，明晰协同关系，努力形成军地联动、统一高效、责任落实、协调密切的常态管控格局。 二，关于管理对象。无人驾驶航空器通常包括遥控驾驶航空器、自主航空器、模型航空器等。最大起飞重量不超过25千克的遥控驾驶航空器和自主航空器是当前管理工作的重难点，与模型航空器虽然在飞行高度、速度、机体重量等方面存在相似之处，但在构造、用途、操控方式等方面存在明显差异。模型航空器在生产制造、销售流通等环节通常无需特别要求，各国普遍将其赋予体育部门管理，我国长期以来也采取类似做法。为此，《征求意见稿》主要规范遥控驾驶航空器和自主航空器的管理，模型航空器管理规则授权国务院体育行政部门会同有关部门制定。 三，关于无人机分级分类。世界有关国家普遍对无人机实施分级分类管理。《征求意见稿》考虑到无人机的安全威胁主要来自高度冲突、动能大小及活动范围，在吸收各国现行分级分类管理方法的基础上，紧密结合我国国情，将无人机分为两级三类五型：两级，按执行任务性质，将无人机分为国家和民用两级；三类，按飞行管理方式，将民用无人机分为开放类、有条件开放类、管控类；五型，按飞行安全风险，以重量为主要指标，结合高度、速度、无线电发射功率、空域保持能力等性能指标，将民用无人机分为微型、轻型、小型、中型、大型。 四，关于微型、轻型无人机分类数值。借鉴大多数国家对重量小于0.25千克无人机放开管理的做法，《征求意见稿》将开放类无人机空机重量上限定为0.25千克且设计性能满足一定要求；吸收国内外碰撞试验成果，结合国内大多数用于消费娱乐的无人机空机重量不超过4千克的实际，《征求意见稿》将有条件开放类无人机空机重量确定为不超过4千克（最大起飞重量不超过7千克）且运行性能满足一定条件。上述无人机分类数值界定，既充分考虑了当前用于消费娱乐的无人机飞行需求和安全风险，也有利于促进产业健康有序发展。 五，关于最大起飞重量和空机重量。“最大起飞重量”概念多使用于有人驾驶航空器，是适航管理工作监测认证的重要指标，很多国家在无人机立法时，直接沿用了这一概念。但由于小型、轻型无人机没有适航要求，不一定能够提供经过官方检测的最大起飞重量数值。为易于管理，《征求意见稿》把“最大起飞重量”、“空机重量”作为轻型、小型、中型无人机的两个重要分类条件。其中，轻型、中型无人机应当同时满足两个条件，小型无人机只需满足其中一个条件。 六、关于飞行空域。《征求意见稿》针对各类无人机飞行活动对安全的影响程度，充分考虑国家无人机和微型、轻型、植保等民用无人机的特殊使用需求，以飞行安全高度为重要标准，明确了微型无人机禁止飞行空域和轻型、植保无人机适飞空域的划设原则，规定了无人机隔离空域的申请条件，以及具备混合飞行的相关要求，基本满足了各类无人机飞行空域需求。 七，关于飞行计划申请与批复流程。《征求意见稿》突破现行“所有飞行必须预先提出申请，经批准后方可实施”的规定，对部分运行场景的飞行计划申请与批复流程作出适当简化。微型无人机在禁止飞行空域外飞行，无需申请飞行计划；轻型、植保无人机在相应适飞空域内飞行，只需实时报送动态信息；轻型无人机在适飞空域上方不超过飞行安全高度飞行，具备一定条件的小型无人机在轻型无人机适飞空域及上方不超过飞行安全高度的飞行，只需申请飞行计划；国家无人机在飞行安全高度以下遂行作战战备、反恐维稳、抢险救灾等飞行任务，可适当简化飞行计划审批流程。同时，将紧急任务飞行申请时限由现行“1小时前”调整为“30分钟前”，为用户提供方便。 八，关于植保无人机特殊政策。《征求意见稿》对符合条件的植保无人机给予了特殊政策，包括配置特许空域、免予计划申请等。主要考虑：一是植保无人机出厂时即被限定了超低的飞行高度、有限的飞行距离、较慢的飞行速度，以及可靠的被监视和空域保持能力；二是植保无人机作业飞行，绝大多数飞行高度不超过真高30米，且作业区域均位于农田、牧场等人口稀少地带；三是植保无人机作业可提高农林牧生产效率，正日益成为改善农村生产方式的有效手段。 九，关于轻型无人机适飞空域真高上限。轻型无人机以消费娱乐为主，将适飞空域真高上限确定为120米，主要考虑：一是航路和固定航线以600米为起始飞行高度层；二是有人驾驶航空器除因起降、特殊任务（作业）以及经批准的特殊航线飞行外，不得低于150米高度;三是统计数据表明，国内轻型无人机飞行低于120米高度的占比达90%以上；四是多数国家将类似无人机的飞行活动限定真高不超过120米。 下为通知全文： 依据国务院、中央军委立法工作部署，为实现对无人驾驶航空器的依法管理，国务院、中央军委空中交通管制委员会办公室组织起草了《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例（征求意见稿）》。为广泛听取社会各界意见，经协商，由我部通过网站开展《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例（征求意见稿）》（详见附件）公开征求意见工作。 请于2018年2月28日前将书面意见反馈至国务院、中央军委空中交通管制委员会办公室。 传真号码：010-66314777 电子邮件：uav@chinagaa.org.cn 邮寄地址：北京市海淀区西北旺北路1号（邮政编码100094）。请在信封上注明“条例稿意见”。 附件：1.无人驾驶航空器飞行管理暂行条例（征求意见稿） 2.《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例（征求意见稿）》有关问题说明 工业和信息化部装备工业司 2018年1月26日 附：无人驾驶航空器飞行管理暂行条例（征求意见稿） 无人驾驶航空器飞行管理暂行条例 第一章 总 则 第一条 为了规范无人驾驶航空器飞行以及相关活动，保障飞行管理工作顺利高效开展，制定本条例。 第二条 在中华人民共和国境内辖有无人驾驶航空器系统的单位、个人和与无人驾驶航空器飞行有关的人员及其相关活动，应当遵守本条例。 第三条 无人驾驶航空器飞行管理工作，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持军民融合、管放结合、空地联合，实施全生命周期设计、全类别覆盖、全链条管理，维护国家安全、公共安全、飞行安全，促进无人驾驶航空器产业及相关领域健康有序发展。 第四条 无人驾驶航空器飞行管理应当坚持安全为要，降低飞行活动风险；坚持需求牵引，适应行业创新发展；坚持分类施策，统筹资源配置利用；坚持齐抓共管，形成严密管控格局。 第五条 本条例所称无人驾驶航空器，是指机上没有驾驶员进行操作的航空器，包括遥控驾驶航空器、自主航空器、模型航空器等。 遥控驾驶航空器和自主航空器统称无人机。 第六条 国务院、中央军委空中交通管制委员会领导全国无人驾驶航空器飞行管理工作，通过无人驾驶航空器管理部际联席工作机制，协调解决管理工作中出现的重大问题。各单位各部门依据有关规定负责无人驾驶航空器相关管理工作。 第七条 模型航空器管理规则，由国务院体育行政部门会同空军、国务院民用航空主管部门、国务院公安部门等单位参照本条例另行制定。 第二章 无人机系统 第八条 无人机分为国家无人机和民用无人机。民用无人机，指用于民用航空活动的无人机；国家无人机，指用于民用航空活动之外的无人机，包括用于执行军事、海关、警察等飞行任务的无人机。 根据运行风险大小，民用无人机分为微型、轻型、小型、中型、大型。其中： 微型无人机，是指空机重量小于0.25千克，设计性能同时满足飞行真高不超过50米、最大飞行速度不超过40千米/小时、无线电发射设备符合微功率短距离无线电发射设备技术要求的遥控驾驶航空器。 轻型无人机，是指同时满足空机重量不超过4千克，最大起飞重量不超过7千克，最大飞行速度不超过100千米/小时，具备符合空域管理要求的空域保持能力和可靠被监视能力的遥控驾驶航空器，但不包括微型无人机。 小型无人机，是指空机重量不超过15千克或者最大起飞重量不超过25千克的无人机，但不包括微型、轻型无人机。 中型无人机，是指最大起飞重量超过25千克不超过150千克，且空机重量超过15千克的无人机。 大型无人机，是指最大起飞重量超过150千克的无人机。 第九条 无人机生产企业规范、产品制造标准、产品安全性，应当符合相关规定。 中型、大型无人机，应当进行适航管理。 微型、轻型、小型无人机投放市场前，应当完成产品认证；投放市场后，发现存在缺陷的，其生产者、进口商应当依法实施召回。 第十条 销售除微型无人机以外的民用无人机的单位、个人应当向公安机关备案，并核实记录购买单位、个人的相关信息，定期向公安机关报备。 购买除微型无人机以外的民用无人机的单位、个人应当通过实名认证，配合做好相关信息核实。 第十一条 民用无人机登记管理包括实名注册登记、国籍登记。 除微型无人机以外的民用无人机应当向民用航空管理机构实名注册登记，根据有关规则进行国籍登记。 登记管理相关信息，民用航空管理机构应当与军民航空管、公安、工业和信息化等部门共享。 民用无人机登记信息发生变化时，其所有人应当及时变更；发生遗失、被盗、报废时，应当及时申请注销。 第十二条 使用民用无人机从事商业活动应当取得经营许可。 第十三条 民用无人机应当具有唯一身份标识编码；除微型无人机以外的民用无人机飞行，应当按照要求自动报送身份标识编码或者其他身份标识。 第十四条 具备遥测、遥控和信息传输等功能的民用无人机无线电发射设备，其工作频率、功率等技术指标应当符合国家无线电管理相关规定。 第十五条 民用无人机生产者应当在微型、轻型无人机的外包装显著标明守法运行说明和防范风险提示，在机体标注无人机类别。 第十六条 从事小型、中型、大型无人机飞行活动和利用轻型无人机从事商业活动的单位或者个人，应当强制投保第三者责任险。 第十七条 国家无人机的分类、定型、登记、识别、保险等管理办法，由相关部门另行制定。 第十八条 无人机、无人机系统技术的进出口应当遵守中华人民共和国相关法律法规。 个人携带或者寄递民用无人机入境，应当遵守相关管理规定。 第十九条 为维护国家安全、公共安全、飞行安全，保障重大任务，处置突发事件，军队、武警部队、公安机关和国家安全机关可以配备和依法使用无人机反制设备。无线电技术性阻断反制设备的使用，需经无线电管理机构批准。 第三章 无人机驾驶员 第二十条 轻型无人机驾驶员应当年满14周岁，未满14周岁应当有成年人现场监护；小型无人机驾驶员应当年满16周岁；中型、大型无人机驾驶员应当年满18周岁。 第二十一条 民用无人机驾驶员培训包括安全操作培训和行业培训。 安全操作培训包括理论培训和操作培训，理论培训包含航空法律法规和相关理论知识，操作培训包含基本操作和应急操作。安全操作培训管理由国务院民用航空主管部门负责。 行业主管部门对民用无人机行业应用有特殊要求的，可实施行业培训，行业培训包括任务特点、任务要求和特殊操控等培训。培训管理由行业主管部门负责。 第二十二条 操控微型无人机的人员需掌握运行守法要求。 驾驶轻型无人机在相应适飞空域飞行，需掌握运行守法要求和风险警示，熟悉操作说明；超出适飞空域飞行，需参加安全操作培训的理论培训部分，并通过考试取得理论培训合格证。 独立操作的小型、中型、大型无人机，其驾驶员应当取得安全操作执照。 分布式操作的无人机系统或者集群，其操作者个人无需取得安全操作执照，组织飞行活动的单位或者个人以及管理体系应当接受安全审查并取得安全操作合格证。 第二十三条 国家无人机驾驶员管理办法，由相关部门另行制定。 第二十四条 驾驶员应当接受民用航空管理机构、飞行管制部门以及公安机关进行的身份和资质查验。 第二十五条 因故意犯罪曾经受到刑事处罚的人员，不得担任中型、大型无人机驾驶员。 第四章 飞行空域 第二十六条 无人机飞行空域划设应当遵循统筹配置、灵活使用、安全高效原则，充分考虑国家安全、社会效益和公众利益，科学区分不同类型无人机飞行特点，以隔离运行为主、兼顾部分混合飞行需求，明确飞行空域的水平、垂直范围和使用时限。 第二十七条 未经批准，微型无人机禁止在以下空域飞行： （一）真高50米以上空域； （二）空中禁区以及周边2000米范围； （三）空中危险区以及周边1000米范围； （四）机场、临时起降点围界内以及周边2000米范围的上方； （五）国界线、边境线到我方一侧2000米范围的上方； （六）军事禁区以及周边500米范围的上方，军事管理区、设区的市级（含）以上党政机关、监管场所以及周边100米范围的上方； （七）射电天文台以及周边3000米范围的上方，卫星地面站（含测控、测距、接收、导航站）等需要电磁环境特殊保护的设施以及周边1000米范围的上方，气象雷达站以及周边500米范围的上方； （八）生产、储存易燃易爆危险品的大型企业和储备可燃重要物资的大型仓库、基地以及周边100米范围的上方，发电厂、变电站、加油站和大型车站、码头、港口、大型活动现场以及周边50米范围的上方，高速铁路以及两侧100米范围的上方，普通铁路和省级以上公路以及两侧50米范围的上方； （九）军航超低空飞行空域。 上述微型无人机禁止飞行空域由省级人民政府会同战区确定具体范围，由设区的市级人民政府设置警示标志或者公开相应范围。警示标志设计，由国务院民用航空主管部门负责。 第二十八条 划设以下空域为轻型无人机管控空域： （一）真高120米以上空域； （二）空中禁区以及周边5000米范围； （三）空中危险区以及周边2000米范围； （四）军用机场净空保护区，民用机场障碍物限制面水平投影范围的上方； （五）有人驾驶航空器临时起降点以及周边2000米范围的上方； （六）国界线到我方一侧5000米范围的上方，边境线到我方一侧2000米范围的上方； （七）军事禁区以及周边1000米范围的上方，军事管理区、设区的市级（含）以上党政机关、核电站、监管场所以及周边200米范围的上方； （八）射电天文台以及周边5000米范围的上方，卫星地面站（含测控、测距、接收、导航站）等需要电磁环境特殊保护的设施以及周边2000米范围的上方，气象雷达站以及周边1000米范围的上方； （九）生产、储存易燃易爆危险品的大型企业和储备可燃重要物资的大型仓库、基地以及周边150米范围的上方，发电厂、变电站、加油站和中大型车站、码头、港口、大型活动现场以及周边100米范围的上方，高速铁路以及两侧200米范围的上方，普通铁路和国道以及两侧100米范围的上方； （十）军航低空、超低空飞行空域； （十一）省级人民政府会同战区确定的管控空域。 未经批准，轻型无人机禁止在上述管控空域飞行。管控空域外，无特殊情况均划设为轻型无人机适飞空域。 植保无人机适飞空域，位于轻型无人机适飞空域内，真高不超过30米，且在农林牧区域的上方。 第二十九条 每年10月31日前，省级人民政府汇总各方需求并商所在战区后，向有关飞行管制部门提出轻型无人机空域划设申请；11月30日前，负责审批的飞行管制部门应予批复，并通报相关民用航空情报服务机构；12月15日前，省级人民政府发布行政管辖范围内空域划设信息，国务院民用航空主管部门收集并统一发布全国空域划设信息；翌年1月1日起，发布的空域生效，有效期1年。 临时关闭部分轻型无人机适飞空域，由省级（含）以上人民政府或者军级（含）以上单位提出申请，飞行管制部门根据权限进行审批，并通报相关民用航空情报服务机构。临时关闭期限通常不超过72小时，由省级人民政府于关闭生效时刻24小时前发布。遇有重大活动和紧急突发情况时，飞行管制部门根据需要可以临时关闭部分轻型无人机适飞空域，通常在生效时刻前1小时发布。 第三十条 无人机通常与有人驾驶航空器隔离运行，划设隔离空域，并保持一定间隔。已发布的轻型无人机适飞空域不影响隔离空域的划设。符合下列条件之一的，可不划设隔离空域： （一）执行特殊任务的国家无人机飞行； （二）经过充分安全认证的中型、大型无人机飞行； （三）轻型无人机在适飞空域上方不超过飞行安全高度飞行； （四）具备可靠被监视和空域保持能力的小型无人机在轻型无人机适飞空域及上方不超过飞行安全高度飞行。 第三十一条 飞行安全高度及以上、跨越飞行安全高度的隔离空域间隔，应当高于现行空域间隔规定；低于飞行安全高度的隔离空域间隔，可以适当低于现行空域间隔规定。 第三十二条 隔离空域申请，由申请人在拟使用隔离空域7个工作日前，向有关飞行管制部门提出；负责批准该隔离空域的飞行管制部门应当在拟使用隔离空域3个工作日前作出批准或者不予批准的决定，并通知申请单位或者个人。 申请内容主要包括：使用单位或者个人，无人机类型及主要性能，飞行活动性质，隔离空域使用时间、水平范围、垂直范围，起降区域或者坐标，飞入飞出隔离空域方法，登记管理的信息等。 第三十三条 划设无人机隔离空域，按照下列规定的权限批准： （一）在飞行管制分区内划设的，由负责该分区飞行管制的部门批准； （二）超出飞行管制分区在飞行管制区内划设的，由负责该管制区飞行管制的部门批准； （三）在飞行管制区间划设的，由空军批准。 批准划设隔离空域的部门应当将划设的隔离空域报上一级飞行管制部门备案，并通报有关单位。 第三十四条 无人机隔离空域的使用期限，应当根据飞行的性质和需要确定，通常不得超过12个月。 因飞行任务需要延长隔离空域使用期限的，应当报经批准该隔离空域的飞行管制部门同意。 隔离空域飞行活动全部结束后，空域申请人应当及时报告有关飞行管制部门，其申请划设的隔离空域即行撤销。 已划设的隔离空域，经飞行管制部门同意后，其他单位或者个人也可以使用。 第三十五条 国家无人机执行飞行任务时，拥有空域优先使用权。 第五章 飞行运行 第三十六条 国家统筹建立具备监视和必要管控功能的无人机综合监管平台，民用无人机飞行动态信息与公安机关共享。国务院公安部门建立民用无人机公共安全监管系统。 第三十七条 从事无人机飞行活动的单位或者个人实施飞行前，应当向当地飞行管制部门提出飞行计划申请，经批准后方可实施。飞行计划申请应当于飞行前1日15时前，向所在机场或者起降场地所在的飞行管制部门提出；飞行管制部门应当于飞行前1日21时前批复。 国家无人机在飞行安全高度以下遂行作战战备、反恐维稳、抢险救灾等飞行任务，可适当简化飞行计划审批流程。 微型无人机在禁止飞行空域外飞行，无需申请飞行计划。轻型、植保无人机在相应适飞空域飞行，无需申请飞行计划，但需向综合监管平台实时报送动态信息。 第三十八条 无人机飞行计划内容通常包括： （一）组织该次飞行活动的单位或者个人； （二）飞行任务性质； （三）无人机类型、架数； （四）通信联络方法； （五）起飞、降落和备降机场（场地）； （六）预计飞行开始、结束时刻； （七）飞行航线、高度、速度和范围，进出空域方法； （八）指挥和控制频率； （九）导航方式，自主能力； （十）安装二次雷达应答机的，注明二次雷达应答机代码申请； （十一）应急处置程序； （十二）其他特殊保障需求。 有特殊要求的，应当提交有效任务批准文件和必要资质证明。 第三十九条 无人机飞行计划按照下列规定权限批准： （一）在机场区域内的，由负责该机场飞行管制的部门批准； （二）超出机场区域在飞行管制分区内的，由负责该分区飞行管制的部门批准； （三）超出飞行管制分区在飞行管制区内的，由负责该区域飞行管制的部门批准； （四）超出飞行管制区的，由空军批准。 第四十条 使用无人机执行反恐维稳、抢险救灾、医疗救护或者其他紧急任务的，可以提出临时飞行计划申请。临时飞行计划申请最迟应当于起飞30分钟前提出，飞行管制部门应当在起飞15分钟前批复。 第四十一条 申请并获得批准的无人机飞行计划，组织该次飞行活动的单位或者个人应当在无人机起飞1小时前向飞行管制部门报告计划开飞时刻和简要准备情况，经放飞许可方可飞行；飞行中实时掌握无人机飞行动态，保持与飞行管制部门通信联络畅通；飞行结束后，及时报告飞行实施情况。 第四十二条 隔离空域内飞行，无人机之间飞行间隔应当不低于现行飞行间隔规定。 第四十三条 隔离空域外飞行，无人机之间、无人机与有人驾驶航空器之间应当保持一定间隔。 执行特殊任务的国家无人机或者经充分安全认证的中型、大型无人机，可与有人驾驶航空器混合飞行，无人机之间、无人机与有人驾驶航空器之间的飞行间隔，均不低于现行飞行间隔规定。 轻型无人机在适飞空域上方不超过飞行安全高度飞行，小型无人机在轻型无人机适飞空域及上方不超过飞行安全高度的飞行，且同时满足下列条件的，无人机之间、无人机与有人驾驶航空器之间的飞行间隔不高于现行飞行间隔规定： （一）能够按要求自动向综合监管平台报送信息，包括位置、高度、速度、身份标识； （二）遥控站（台）与无人机、飞行管制部门保持持续稳定的双向通信联络； （三）航线保持精度上下各50米、左右各1000米以内； （四）能够自动按照预先设定的飞行航线和高度自主返航或者备降。 轻型无人机在适飞空域上方不超过飞行安全高度飞行，小型无人机在轻型无人机适飞空域及上方不超过飞行安全高度的飞行，不能同时满足上述条件的，无人机之间、无人机与有人驾驶航空器之间的飞行间隔不低于现行飞行间隔规定。 第四十四条 无人机飞行应当避让有人驾驶航空器飞行。轻型、植保无人机通常在相应适飞空域飞行，并主动避让有人驾驶航空器、国家无人机和小型、中型、大型无人机飞行；微型无人机飞行，应当保持直接目视接触，主动避让其他航空器飞行。 除执行特殊任务的国家无人机外，夜间飞行的无人机应当开启警示灯并确保处于良好状态。 未经飞行管制部门批准，禁止轻型无人机在适飞空域从事货物运输，禁止在移动的车辆、船舶、航空器上（内）驾驶除微型无人机以外的无人机。 第四十五条 在我国境内，禁止境外无人机或者由境外人员单独驾驶的境内无人机从事测量勘查以及对敏感区域进行拍摄等飞行活动。发现其违法飞行，飞行管制部门责令立即停止飞行，并通报外事、公安等部门及时处置。 第四十六条 与无人机飞行有关的单位、个人负有保证飞行安全的责任，应当遵守有关规章制度，积极采取预防事故措施，保证飞行安全。 微型无人机飞行，轻型、植保无人机在相应适飞空域飞行，两个及以上单位或者个人在同一隔离空域内飞行，无人机与有人驾驶航空器混合飞行，安全责任均由组织该次飞行活动的单位或者个人承担；其他飞行，安全责任依照相关规定执行。 第四十七条 无人机飞行发生特殊情况，组织该次飞行活动的单位或者个人作为飞行安全的责任主体，有权作出及时正确处置，并遵从军民航空管部门指令。组织民用无人机飞行的单位或者个人，应当在降落后24小时内向民用航空管理机构提交书面报告。 对空中不明情况和违法违规飞行，军队应当迅速组织空中查证处置，公安机关应当迅速组织地面查证处置，其他相关部门应当予以配合。 第四十八条 飞行空域和计划的审批情况应当接受社会和用户监督。各级空域管理部门应当主动提供单位名称、申请流程、联络方法、监督方式，国务院民用航空主管部门、省级人民政府负责发布，遇有变化及时更新。 第六章 法律责任 第四十九条 对未按照适航管理规定设计、生产、销售、使用民用无人机的，由民用航空管理机构责令停止相关活动，处以10万元以上100万元以下罚款，如有违法所得，没收违法所得，并处违法生产产品货值金额1倍以上5倍以下的罚款；情节严重的，由相关部门吊销营业执照。 对未经产品认证擅自出厂、销售民用无人机的，由产品质量监督部门责令改正，处以5万元以上20万元以下罚款，如有违法所得，没收违法所得。 对私自改造无人机飞行控制系统，破坏空域保持和被监视能力，改变速度、高度、无线电发射功率等性能的行为，由工业和信息化部门、民用航空管理机构、产品质量监督部门等给予警告，暂扣或者吊销经营许可证、飞行合格证或者执照，并处以2万元以上20万元以下罚款。 第五十条 销售民用无人机的单位、个人未按照规定进行备案的，由公安机关责令改正，暂扣涉事无人机。销售民用无人机的单位、个人未按照规定核实记录购买单位、个人信息的，由公安机关对轻型、小型无人机销售单位、个人处以1千元以上1万元以下罚款，对中型、大型无人机销售单位、个人处以5千元以上5万元以下罚款。 第五十一条 未按照规定进行民用无人机实名注册登记从事飞行活动的，由军民航空管部门责令停止飞行。民用航空管理机构对从事轻型、小型无人机飞行活动的单位或者个人处以2千元以上2万元以下罚款，对从事中型、大型无人机飞行活动的单位或者个人处以5千元以上10万元以下罚款。 未按照规定进行民用无人机国籍登记从事飞行活动的，由军民航空管部门责令停止飞行。民用航空管理机构对从事轻型、小型无人机飞行活动的单位或者个人处以1万元以上10万元以下罚款，对从事中型、大型无人机飞行活动的单位或者个人处以10万元以上50万元以下罚款；如有违法所得，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款。 第五十二条 违反规定携带或者寄递民用无人机入境的，由海关暂扣涉事无人机，并对携带或者寄递轻型、小型无人机的单位或者个人处以5千元以上10万元以下罚款，对携带或者寄递中型、大型无人机的单位或者个人处以5万元以上50万元以下罚款。 第五十三条 未满14周岁且无成年人现场监护而驾驶轻型无人机飞行的，由民用航空管理机构处以200元以上500元以下罚款。 未按照规定取得民用无人机驾驶员合格证或者执照驾驶民用无人机的，由民用航空管理机构处以5千元以上10万元以下罚款。超出合格证或者执照载明范围驾驶无人机的，由民用航空管理机构暂扣合格证或者执照6个月以上1年以下，并处以3万元以上20万元以下罚款。 第五十四条 违反本条例规定，未经批准飞入空中禁区的，由有关部门按照国家有关规定处置。违反本条例规定有下列情形之一的，由有关部门按照职责分工责令改正，给予警告；情节较重的，处以1万元以上5万元以下罚款，并可给予责令停飞1个月至3个月以及暂扣经营许可证、驾驶员合格证或者执照的处罚；情节严重的，处以5万元以上20万元以下罚款，并可给予责令停飞2个月至1年以及暂扣直至吊销经营许可证、驾驶员合格证或者执照的处罚；造成重大事故或者严重后果的，吊销经营许可证、驾驶员合格证或者执照，2年内不受理其航空相关许可证书申请。 （一）未按照规定避让有人驾驶航空器飞行的； （二）违反飞行限制条件飞行的； （三）未经批准擅自飞行的； （四）未按批准的飞行计划飞行的； （五）未按要求及时报告或者漏报飞行动态的； （六）未经批准飞入空中危险区或者除空中禁区以外其他不允许飞行空域的； （七）发生影响飞行安全的特殊情况不及时采取措施，或者处置不当的； （八）不服从管制指挥指令的。 第五十五条 国家无人机执行飞行任务发生违法违规行为的处罚办法，由相关部门另行制定。 第五十六条 违反本条例规定，构成违反治安管理行为或者其他行政违法行为的，依法给予治安管理处罚或者其他行政处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 对违反本条例规定的单位、个人，纳入社会信用管理系统，实施失信联合惩戒，同时将涉企行政许可、行政处罚等信息记于企业名下并在国家企业信用信息公示系统公示。 第七章 附 则 第五十七条 民用无人机飞行管理及其相关活动，本条例没有规定的，适用《中华人民共和国民用航空法》、《中华人民共和国飞行基本规则》、《通用航空飞行管制条例》、《中华人民共和国无线电管理条例》以及有关法律法规。 国家无人机飞行管理及其相关活动，本条例没有规定的，适用《中华人民共和国飞行基本规则》、《中华人民共和国无线电管理条例》以及有关法律法规。 第五十八条 本条例下列用语的含义： 模型航空器，是指重于空气、有尺寸和重量限制、不载人，不具有控制链路回传遥控站（台）功能或者自主飞行功能，仅限在操纵员目视视距内飞行或者借助回传图像进行第一视角遥控操纵飞行的无人驾驶航空器，包括自由飞、线控、无线电遥控模型航空器。 遥控驾驶航空器，是指通过遥控站（台）驾驶的无人驾驶航空器，但不包括模型航空器。 自主航空器，是指在飞行过程中，驾驶员全程或者阶段无法介入控制的无人驾驶航空器。 遥控站（台），是指遥控驾驶航空器的各种操控设备（手段）以及相关系统组成的整体。 空机重量，是指无人机机体、电池、燃料容器等固态装置重量总和，不含填充燃料和任务载荷的重量。 最大起飞重量，是指受设计或者运行限制，无人机正常起飞所容许的最大重量。 空域保持能力，是指具有高度与水平范围的控制能力。 无人机系统，是指无人机以及与其相关的遥控站（台）、任务载荷和控制链路等组成的系统。 植保无人机，是指设计性能同时满足飞行真高不超过30米、最大飞行速度不超过50千米/小时、最大飞行半径不超过2000米、最大起飞重量不超过150千克，具备可靠被监视能力和空域保持能力，专门用于农林牧植保作业的遥控驾驶航空器。 分布式操作，是指把无人机系统操作分解为多个子业务，部署在多个站点或者终端进行协同操作的模式，不要求个人具备对无人机系统的完全操作能力。 混合飞行，是指无人机与有人驾驶航空器在同一空域内的飞行。 隔离空域，是指专门为无人机飞行划设的空域。 飞行安全高度，是指避免航空器与地面障碍物相撞的最低飞行高度。 第五十九条 本条例于2018年X月X日起施行。

步森股份七交易日惨遭六跌停，爱投资赵春霞接盘后10亿只剩5亿

1日26日，步森股份继续跌停，报收23.4元，七个交易日惨遭六个跌停累计下跌47.85%。 值得一提的是，23.4元的收盘价与之前赵春霞转让价47.6元相比，已经腰斩；与赵春霞补仓前29.32的平仓价格相比，又跌去近20%，爆仓危机将至。 1月23日晚间，步森股份发布公告称，公司二股东上海睿鸷资产管理合伙企业(下简称“睿鸷资产”)的权益发生变动：芒果淘1000万元收购赢用科技拥有的睿鸷资产1.03%出资额；青科创投1.73亿元收购拉萨星灼持有的睿鸷资产98.97%出资额。此次权益变动意味着，作为拉萨星灼、星河赢用实控人的徐茂栋，正式退出了步森股份。 交易对价来看，芒果淘和青科创投受让总价共计为18300万元，折合每股价格仅为9.43元，较公司股票停牌前收盘价29.38元相比，仅为后者价格的三折，可谓原实控人徐茂栋的“清仓甩卖”。 一方面是徐茂栋赚得盆满钵满套现离场，另外一方面赵春霞高位接盘成步森股份实际控制人，却面临爆仓危机。 就在三个月前，赵春霞从徐茂栋那接盘步森股份的每股价格高达47.60元，超过9.43甩卖价格的5倍。 2017年10月19日，睿鸷资产和赵春霞控制的安见科技签订股权转让协议：睿鸷资产将其所持有的步森股份2240万股股份(占上市公司总股本的16%)转让给安见科技，安见科技受让标的股份的每股价格为47.60元，本次股份转让价款高达人民币10.6亿元。同时，睿鸷资产将持有的步森股份1940万股(占上市公司总股本13.86%)的投票权也委托给安见科技。这样安见科技成为上市公司第一大股东，赵春霞成为公司实际控制人。 中小股东似乎也不欢迎赵春霞入主。 2018年1月5日，步森股份召开2018年第一次临时股东大会，会议审议了关于选举非独立董事、独立董事、监事的议案及修改公司章程的议案，均未通过。有小股东代表曾对媒体记者表示，“股价的连续下跌，中小股东甚至是原大股东徐茂栋一方对新实控人的未来操作肯定有不满，从本次投票的股东比例看，中小股东似乎有联手抵制的情况。” 履历显示，赵春霞出生于1986年5月，毕业于北京林业大学，中国社会科学院金融学博士在读，香港科技大学EMBA在读。本科毕业后加入花旗银行，2010年开始便开始创业投资。 在赵春霞对步森股份的收购案中，其逾十亿收购资金究竟从何而来? 2017年10月26日，赵春霞控制的安见科技回复交易所表示，收购资金全部来源于自有资金，其中3亿元来源于安见科技成立时投入的注册资本，另外8亿元收购资金分别由赵春霞投入7.6亿元，苏红投入0.4亿元。 但是根据步森股2017年11月16日的公告，赵春霞已经把16%的步森股份完成了过户，还取得中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》。赵春霞已经将本次交易对价款10亿多元全额支付给了徐茂栋。 而工商信息则显示，截至2018年1月26日，北京融艾创投投资管理中心的的股东信息仍然只是赵春霞和北京爱创投投资管理中心(有限合伙)，并没有出现任何变更。 赵春霞于2013年1月30日创建安投融(北京)网络科技有限公司，同年3月31日上线网贷平台爱投资。 中国互联网金融协会网站上，爱投资披露的财报显示，截至2016年年末，爱投资营业收入7784万元，净利润亏损3380万元。 中国互联网金融协会的数据显示，截止2017年12月底，爱投资的待偿金额为120.1亿，逾期率并未公布。人均累计融资金额从7月底的3454.2万半年内“迅速下降”近80%，到12月底的793.57万;笔均融资金额也从7月底的746.78万半年内“迅速下降”超过50%，到12月底的348.25万。 赵春霞收购步森股份的巨额资金来源至今依然是个迷。 左手是一家尚未盈利、合规进程偏缓且不一定能拿到备案的P2P公司，右手是5倍溢价、高位接盘成实际控制人的上市公司步森股份，赵春霞的资本游戏玩的并不是那么顺利。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

波音发布大型货运无人机 可把两头小象送上天

巨头们纷纷涌入货运无人机这个领域 我们一般情况下看到的无人机都是这样。 小巧、精致、灵活。这种无人机可以用于航拍、表演，想要运货是万万不能的。 波音的胃口比较大，搞了一个大家伙。这架无人机可以承载两头小象的重量——也就是差不多四个我。 这艘飞机重达339公斤(747磅)，但还能携带226公斤(500磅)的货物。波音公司表示，它可能会利用无人机在未来转移重型货物。 现在，很多公司都瞄上了物流无人机，从美国的亚马逊，到国内的京东、顺丰。一些货运无人机载重比这个还要可怕。比如： 2017年12月26日，顺丰在云南展开无人机试飞投递，为华为在深山里的应急网络通讯维修提供零件。这架名为“双尾蝎”的物流无人机，是一架可承载1.2吨货物，翼展20米，机身10米，航程3000千米的大家伙。 波音的无人机没有这么大，但块头也不算小了。这个身形矫健的无人机长4.6米(15英尺)，宽5.5米(18英尺)，高1.2米(4英尺)。 从图中可以看出，它有8个跟直升机一样的旋翼，可以垂直起降。它是由电力推进系统驱动的。需要运输的货物，可以用电缆连接到无人机上。 在仅仅三个月的时间里，波音公司就设计并制造了这款飞机，这是一款电动垂直起降(eVTOL)货运飞行器的原型机。波音公司表示，它已经在一个研究中心进行了飞行测试。 波音公司表示，这架无人机是未来自主飞行飞行器的先驱。波音首席技术官Greg Hyslop在一份声明中说，这架货运无人机的推出，代表了波音公司eVTOL战略的一个重要步骤。他说，我们有机会真正改变航空旅行和交通。 这架无人机在密苏里州圣查尔斯市的波音自治研究实验室完成了初步测试，但该公司没有提供飞行细节。 波音旗下风投公司HorizonX的副总裁Steve Nordlund说，这个新产品的原型是建立在波音现有的无人系统能力上，为自动货运、物流和其他交通应用提供了新的可能性。 去年10月，波音公司收购了奥罗拉飞行科学公司（Aurora Flight Sciences），明确表示了对自动驾驶飞行器的兴趣。今天的商用飞机已经使用了复杂的计算机系统，这些系统已经具备了一些自动飞行的关键因素。但奥罗拉的目标远超于此，它渴望实现一种完全自主的飞行，从起飞到降落。去年4月，奥罗拉曾被优步选中，开发其城市按需空中交通系统。 波音传统上是一家专注于大型民用客机和军用飞机的制造商。这一次发布大型货运无人机，兴许会成为波音未来新业务的一个开端。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

3款信托产品违约涉资逾3亿

山西信托似乎陷入多事之秋，近期旗下多款产品密集爆出违约。 多位投资人对21世纪经济报道记者表示，其购买的山西信托·信实55号集合资金信托计划（下称“信实55号”）、山西信托·信达3号集合资金信托计划（下称“信达3号”）均出现违约。 “这几个项目是关联的，信达3号、信实55、信实58号，三个项目都是一个融资方，都是投向全亚林控制的几家公司。”信实55号理财经理张华（化名）称。 对于此说法，山西信托方面未正面回应。不过信达3号投资人李丽（化名）称：“项目经理说有3.5亿资金融给了全亚林。” 公开资料显示，全亚林是万家隆公司实际控制人，截至发稿，21世纪经济报道记者尚未联系上全亚林对此置评。 目前，有投资人担心信托产品出现资不抵债的情况，对此山西信托方面表示，信达3号、信实55号资产能覆盖本息。 对于已出现的风险项目，山西信托方面称公司高度重视，指定专人认真听取来访客户的诉求，并进行了沟通、解释。“公司将尽职尽责管理项目，对风险项目采取多种手段进行化解处置，维护投资者权益。” 信实55号违约 一位不愿具名的投资人称，她购买了300万信实55号一期产品，收到过第一年（2016年）利息后，未再收到本金或利息。 21世纪经济报道记者获取的信实55号合同显示，该产品总规模1.5亿元，成立于2015年11月，产品收益率约在10%左右，资金用于支持运城市万家隆购物中心有限公司（下称“万家隆”）经营的华联超市改造工程尾款、商业装修及补充流动资金。 该产品分两期发行成立，其中一期规模5000万，期限为18+12个月，二期规模1亿，期限为24+12个月。“+12个月”为或有处置期。处置期内，预期收益率增加1个百分点。这意味着一二期分别于2017年5月、11月到期。 “我的一个投资人买了300万信实55号二期，应该去年11月到期，现在已经进入处置期。”张华称，“合同约定按年付息，但目前还没有付2017年利息。没付利息我就开始维权，过程中发现融资方资质较差。” 他将融资方直接指向全亚林，2015年时，全亚林曾被媒体称为山西运城富豪。信实55号增信措施为豪德贸易广场合计3.51万平米的房产抵押担保，评估价为3.02亿元，综合抵押率为49.74%，同时万家隆实际控制人夫妻承担连带责任。 由于2015年，华澳信托投向全亚林的两款产品出现违约，且当年11月12日全亚林在媒体上公开了八点声明，说明企业经营艰难，这种情况下，投资人认为信实55号成立存在不尽职。对此，山西信托方面回应称，华澳信托产品某资产管理公司受让该项目项下债权后增加了企业的流动性。 同时有投资人还对尽调报告所述的“华联超市月均销售流水近4000万元，2016年仅超市部分可有望实现营业收入近8亿元”提出质疑：若营业情况这么好为什么现在利息也还不了？山西信托方面回应称，受地方经济影响，企业流动性紧张，经营性现金流不足，未能达到预期营业收入。 此外，亦有投资人对房产评估值产生异议，认为3.51万平米的房产估值3.02亿元，存在虚高。对此，山西信托方面认为，抵押物的价值是有具有一级资质的房地产评估机构根据有关评估的法律法规作出的评估价值，评估数据相比传言更为可靠。 多起逾期均涉全亚林 除信实55号外，近期山西信托旗下信达3号、信实58号也出现违约。这三款产品也被指投向同一实控人，即全亚林。 合同显示，信达3号总规模预计为2.2亿元，于2016年9月分二期募集发行并成立，其中一期信托规模5000万元（据悉一期未募集）；二期信托规模1.7亿元，信托期限24+12个月。 李丽称，虽然本金尚未到期，但2017年利息尚未支付。“按年付息，理应2017年9月付首次利息，若1000多万利息都付不出来，怎么相信山西信托能够在2018年9月兑付本金1.7个亿？” 合同显示，信达3号融资方为山西广生堂医药批发有限公司（简称“广生堂批发”），主要用于补充该公司经营活动现金流。巧合的是，其增信措施中部分抵押物同为豪德贸易广场，个人担保方为广生堂批发实控人、法人代表及其配偶，企业担保方为运城市广生堂药品零售连锁有限公司。 投资者提供的信实55号尽调报告显示，全亚林为万家隆公司实际控制人，实际控制名下产业包括：山西锦佳房地产开发有限公司、运城广生堂药品零售有限公司、山西通联实业有限公司、山西斯瑞林包装材料有限公司、运城市八号会所娱乐有限公司等。 此外投资人认为，信实58号也投向了全亚林相关企业。资料显示，该产品用于向山西通联实业发展有限公司发放贷款，规模约3000万。这意味着信达3号、信实55号、信实58号合计投向全亚林金额约为3.5亿元，与前述投资人所述金额吻合。 21世纪经济报道记者就此咨询了山西信托，未获正面回应。“信实55号、58号、信达3号分别投向三个不同的借款企业，三款产品已出现违约情况，正在分别积极处置中。”山西信托方面表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

乐视屠城模式 多少基金经理上“刑场”?

　　曾经，“主宰自己，蒙眼狂奔，你就会成为最亮的一颗星”、“让我们一起，为梦想窒息” 等话语鼓舞了无数乐视网的投资者。 　　如今，一语成谶。 　　和贾跃亭一起蒙眼狂奔，为梦想窒息的，除了孙宏斌，还有一群特殊的投资者，那就是动辄操盘千万甚至上亿资金的基金经理们。 　　面对复牌的乐视网，他们正在走上的是显而易见“刑场”，还是遥不可及的“天堂”呢？ 　　1月24日，北京的温度低至零下12°C，乐视大厦还静静地矗立在东四环。 　　几乎毫无悬念的是，经历了9个月的停牌，上市公司乐视网（300104.SZ）一复牌便收获跌停。卖一上挂着几百万手的卖单，后面还有长长的队伍，一起上演着“生死大逃亡”。 　　 　　根据多家基金公司测算，乐视网复牌将迎来13个跌停。 　　面对这种难，许多在背后默默操盘的基金经理和牛散们也许只能选择生挺。因为“自己选的股票，跪着也得卖完”。 　　重仓基金“危机四伏” 　　东财choice数据显示，截止到乐视网复牌前，共有约18万股民和孙宏斌..... 　　但被乐视网影响到了的投资者比这个数字还要多，根据2017年底的基金报告，共有60只基金因为停牌被“关”在了这只股票里，这些基金共持仓9948万股，占流通股比例为2.68%。 　　 　　在操盘这些基金的基金经理中，尤为引人注目的要数“鸡年最悲情基金经理”任泽松。他不仅在今年踩雷了尔康制药（300267.SZ）和宣亚国际（300612.SZ），其操盘的基金中，有4只都在乐视网基金持股前10名。 　　 　　2016年8月，在一众基金经理比散户跑的还快的时候，任泽松选择了“往前冲”。在那次定增中，中邮基金、嘉实基金和财通基金三家机构以及牛散章建平，帮乐视网以45.01元/股的价格完成了近48亿元的定增。 　　 　　其中，中邮基金获配9.6亿元。在此期间，乐视网曾进行过10送10的高送转，因此中邮基金在此次定增中的持股价格约为22.5元/股（复权价格）。如果以其预告过的13个跌停的价格测算，光此次定增，中邮基金就要在乐视网一只股票上浮亏近8亿元。 　　这些还没有算上任泽松在此前购入的乐视网股票。 　　和中邮基金一样，参与了那次定增的嘉实基金也没有好到哪去。在2017年，该基金管理公司多次下调了乐视网的估值，如今的价格已经低至3.91元/股。 　　 　　如果说，乐视网的停牌还给了这些基金经理一线希望的话，随着乐视的复牌，他们恐怕都上了“刑场”，将要面对的，是乐视网不断跌停的“凌迟”。而唯一能做的只有两件事：拼手速挂卖单和祈求不要有那么多跌停。 　　野马财经就乐视网复牌问题联系了中邮基金，截止发稿，未获回复。 　　行业高管“相继折戟” 　　如果说基金经理业绩不好只是一时，过几年遇上大牛行情，抖一抖仍是好汉的话，那金融圈的行业高管可能没那么幸运了。 　　在这场乐视变局中，首当其冲的就是原银华基金副总裁封树标。 　　从前，他也是金融界叱咤风云的人物。作为首届新财富策略分析师第一名，封树标拥有25年以上股票投资经验，个人管理专户规模180多亿，其中社保规模就有55亿。也就是说，不少人的养老钱都寄托在他的身上。 　　但不知什么时候起，他开始钟爱乐视。在公司开会，他也难掩自己对乐视的欣赏，认为自己把乐视看的很透，还跟贾跃亭是哥们，经常一起打球，觉得乐视的产品比苹果好用。 　　可惜资本市场并没有对这个从业多年、自视甚高的老人有所眷顾。2017年11月，新财富授予了封树标“最佳分析师”终身成就奖。不到一个月，这位让杠杆专户爆仓，产品清盘的行业高管，就被银华裁掉了。 　　封树标绝不是一个人，他的“难兄难弟”还有嘉实基金的——邵建。 　　在国泰君安做了5年多的行业研究后，邵建加入嘉实担任基金经理，并在2015年初使嘉实增长基金复权净值突破10元，这是继原公募一哥王亚伟后的第一人。 　　 　　2014年，贾跃亭因胸腺瘤去香港手术，回国后便住院进一步治疗。在那期间，邵建和封树标曾奔赴了同一场“病房投资者沟通会”，也就是这次会议奠定了他俩“乐视公募粉”的地位。 　　如今，邵建的职位为首席投资官，不再亲自操盘产品。 　　而那年在病房中和贾跃亭开会的5个基金经理之一，大成基金支兆华也于此前离职。 　　他们都没有在原岗位上看到乐视复牌，但他们心中的忧伤绝对不会比任何人来的更少一些。 　　神秘牛散“难逃一劫” 　　除了机构和中小投资者之外，随着乐视网的股价不断刷新下限，独自战斗的章建平或许是最想跳楼的一个。 　　根据乐视网披露的2017年三季报显示，章建平持有乐视网约4977万股，持股比例为1.25%，位列第七大股东，刚好在任泽松操盘的中邮基金的前面，可以说是压力山大。 　　 　　说起牛散章建平，故事那是一箩筐。1996年，他拿着5万块的资金杀入股市，四年后他账户上的资金就增长到了3000万元。据媒体报道，到2007年，他在股市中的成交额暴增，光印花税就交了2亿元。 　　2016年，章建平共参与过3次定增，分别是联络互动（002280.SZ）、东方财富（300059.SZ）以及乐视网（300104.SZ）。 　　在2016年8月的那次定增中，章建平的获配金额高达11.2亿元。尤其是在乐视网之前，章建平还割肉过东方财富。如今其持股价格为22.5元/股，若按照13个跌停的比例进行测算，他将在这只股票中浮亏9.26亿元。 　　这与其在18年前，带着3000万杀入香港创业板亏掉一半相比毫不逊色。 　　野马财经曾在2017年1月撰文《“牛散”章建平为何折戟乐视网？》分析过他的投资逻辑，令人尴尬的是，但该报道并未让其警醒，自称章建平朋友的人还特地发邮件过来说，“定增获取的股票一年后方可流通，不要蹭热点”。 　　 　　可是一年过后，原价卖出成了遥不可及的海市蜃楼。 　　如果说普通人投资乐视网失误是因为一腔热血，那基金经理等专业人士纷纷深陷其中无疑是对机构及自身名誉的一场打击。 　　对此，私募的刘先生对野马财经感叹，我认为国内公募基金经理还是应该多一些职业操守和独立性，真的去切身用好投资者每一分钱，真正心系投资者权益，才能更大程度的避免乐视事件的重演。 　　而格上财富研究中心研究员徐丽亦曾对野马财经表示，应急事件发生后，管理人是否就踩雷事件对自身投资体系、方法进行反思，以指导和优化其未来的投资显得尤为重要。 　　诚然，有则改之，无则加勉，基金经理们也一样，不要为一时的火热所迷惑，认真调整自己的投资逻辑才是正道。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

为何收购中遭“血洗”的总是公众投资者

　　“在公司收购中，妨碍股东出售权、表决权行使，影响最大就是爬行收购。然而证监会在2003年制定首个上市公司收购规则时，并未意识到爬行收购的危害，反而将其视为既能保护中小投资者权益，又能积极发展并购市场的‘中国特色的道路’。” 　　作者：贺绍奇 　　中国政法大学民商经济法学院教授，法学博士，应用经济学博士后，硕士生导师。 　　1. 爬行收购的流行是根本原因 　　2016年11月14日，在南玻A董事会临时会议上，宝能系董事代表被推举为公司董事长，南玻A董事长、董事兼CEO及高管团队核心成员集体出走。这标志着宝能系正式接管南玻A控制权，财经媒体将这一事件渲染为宝能系“血洗”南玻A。 　　但媒体忽视了一个事实，时任南玻A的董事长曾南并非亲自出席董事会，而是授权公司董事兼任CEO的吴国斌代理其行使表决权，而从实际表决来看，董事长曾南的一票和董事吴国斌的一票都对宝能系提出由陈琳接替曾南履行董事长职责提案投了赞成票，正是因为这关键的两票，才让该提案得以顺利通过。 　　因此，宝能系“血洗”的不是南玻A公司，而是南玻A公司的公众投资者——中小股东。实际上，在中国并购市场，上市公司控制权争夺中，遭受“血洗”一直都是公众投资者。 　　为什么遭“血洗”的总是公众投资者呢？且听笔者一一道来： 　　对于公众投资者而言，参与上市公司治理的路径主要有三条：出售（they sell）、投票（they vote）、诉讼（they sue）。 　　在公司收购中，妨碍股东出售权、表决权行使，影响最大就是爬行收购（creeping acquisition）。所谓爬行收购，就是不触发强制性公开要约收购义务和全面要约收购，收购方通过非公开收购（包括协议转让、公开二级市场收购）就可实际取得目标公司控制权。南玻A收购案就是典型的爬行收购，这种收购方式在中国一直就很流行，这就是为什么在中国上市公司收购中，遭受血洗的总是公众投资者。因为在爬行收购中，公众投资者既不享有出售的机会和权利，其表决权也毫无任何价值。 　　2. 为何爬行收购对公众投资者极其有害 　　所谓“出售”，就是目标公司利用收购时目标公司股价上涨，在价格涨到合适价位，将股票出售给收购方。 　　要利用这一权利，必须满足两个条件，一是并购市场存在充分竞争，即公司决定要出售时，能够通过拍卖竞价，充分发现公司价值，让股东能够将其持有股票买个好价钱；二是公众股东与大股东或控制股东一样机会均等，享有共同出售权。 　　这就必须建立以下几个收购规则：一是收购方必须承担强制性公开要约收购义务，即一旦收购方具有取得目标公司控制权意图，就必须承担以同等条件向所有公司股东发出公开收购要约义务，不得在公开要约之外私下收购公司股份；二是必须承担全面要约收购的义务，即当收购方收购公司股份达到一定比例，可能导致公司控制权发生转移时，就必须向公司所有股东发出全面收购要约，目标公司就可采取防御措施，以便能够将公司整体出售给愿意以更好收购条件购买的收购方。 　　上述两个规则就能够保障当公司控制权可能发生转移时，能够让所有股东都能够参与是否出售公司的表决，所有股东都能够在公司控制权发生转移时作出是否出售其持有股份，是否接受收购方报价和选择将公司出售给哪一个收购方的选择权。 　　所谓“表决”是指，当公司董事会在公司成为收购的目标公司时，公司董事会应当对收购方进行调查和了解，对收购方收购报价作出评估，并对股东是否接受该收购提出建议，如果董事会认为收购方报价过低，或收购方控制公司可能对公司价值带来破坏，损害公司和股东利益，面对公司可能面临被强制性收购或接管的威胁，董事会就应该采取防御措施，抵制收购方收购。如果公司股东投票表决决定出售公司，则公司董事会应当积极寻求能够更好提升公司价值，能够实现公司和股东利益最大化的收购方。如果董事会为了保护自己或管理团队职位，滥用其权利阻止公司被收购，或与收购方合谋损害公司、股东利益，则公司股东可以通过表决罢免公司董事，改组公司董事会。 　　所谓“诉讼”，则是指公司股东可以通过派生诉讼对不称职董事提出诉讼，请求法院禁止公司董事会任何可能损害公司和股东的不当行为，赔偿公司损失；或请求法院禁止破坏性的收购方继续收购公司，或剥夺其已经取得股份的表决权，防止其进一步收购可能给公司价值带来的破坏。 　　要保护公众投资者利益，让并购市场更有效率，就必须限制爬行收购。英美两国经验值得我们借鉴。美国降低强制要约收购义务触发门槛、允许董事会采取毒药丸反收购防御措施和集团诉讼等有效保障了股东的出售权、表决权和诉权。 　　1、要保障股东出售权，就必须降低强制性收购要约义务的触发门槛，或采取强制性全面收购要约义务。如美国，一旦持股达到5%，收购方要继续增持股份，就触发强制性要约收购义务，必须向所有股东发出收购要约。 　　2、允许董事会采取毒药丸等反收购防御措施实际上保障所有股东的出售权和表决权。美国允许公司董事会采取毒药丸计划等反收购措施，毒药丸等反收购计划实际上提高了收购方公开要约收购取得公司控制权门槛条件，因为毒药丸通常与分层董事会制度等综合使用，收购方除非是发出全面收购要约，或取得股东表决权，否则就很难逾越目标公司董事会设置防御障碍，因为收购方只有从公司股东手上取得足够多表决权才能改组公司董事会，从而废除各项防御措施。当然，如果公司股东认为董事会采取防御措施影响到其出售其持有股份的权利，股东也可行使诉权，请求法院废除董事会采取防御措施。 　　英国虽然不允许董事会未经股东大会授权的情况下采取反收购防御措施，但英国对收购方规定了强制性全面要约收购义务。英国收购规则规定，一旦收购方收购公司股份达到30%，则收购方必须履行强制性全面要约收购义务，向全体股东发出全面收购要约。 　　3、美国允许收购方和目标公司股东对于在收购与反收购中存在损害公司或股东权益不当行为提起派生集团诉讼，股东诉权可以很便利行使。 　　3. 目前的制度是鼓励爬行收购而非限制 　　时任上市监管部副主任张新在一篇文章中，明确表示，证监会在制定上市公司收购规则时，把发展中国并购市场，鼓励收购放到优先考虑的目标。 　　他解释，之所以没有采取借鉴美国收购上市公司5%股份就触发强制性要约收购义务和收购达到30%就触发强制性全面要约收购义务等制度，就是因为这些会加大收购方取得上市公司控制权成本，不利于并购市场的发展。 　　他指出，中国采取了与美国和英国都不同的一种模式。首先，借鉴了英国超过30%就履行强制性要约收购义务，但又没有采取英国必须全面要约收购义务。其次，我国扩大了对全面要约的自动豁免和经批准取得豁免的适用范围，并将要约价格调低，以降低强制性全面要约方式的成本，便利上市公司收购。 　　张新还将中国监管上存在诸多缺失作为没有采取美国和英国有关制度的一个重要原因。他在文章中指出： 　　“大部分美国的并购监管环节在中国不存在或不健全，所以中国不能采用美国模式。中国要找到既能积极发展并购活动，同时又能保护中小投资者的权益，这就要求我们既不能用美国模式，又不英式强制全面要约收购模式，英国模式带来的成本太大，我们必须走中国特色的道路。” 　　很明显，证监会在2003年制定首个上市公司收购规则时，并未意识到，爬行收购的危害，不但不限制爬行收购，反而将爬行收购视为既能保护中小投资者权益，又能积极发展并购市场的“中国特色的道路”。

二清POS诺漫斯卷款失联，杉德等多家支付公司违规提供支付通道 ...

不可置否，收单市场乱象丛生，尤其是二清问题可谓行业毒瘤。为防范系统性支付风险，央行不久前下发的217号文就明确指出将加大处罚力度，坚决切断无证机构的支付业务渠道，遏制支付服务市场乱象，整肃支付服务市场的违规行为。 但是即便如此，继北京万资伟业、天津福刷跑路后，我们发现近期仍然出现了二清POS机不到账事件，涉及资金巨大，人数众多。 来自武汉的李女士向支付之家网反应，自己三年前通过朋友办理的一款声称不需要手续费的诺付宝（也称诺漫斯）POS机出现了不到账问题，目前一共有十多万结算款没有到账。在与李女士的沟通中，一个情节恶劣的二清POS机不到账事件慢慢浮出水面，与此同时杉德等多家支付公司在其中扮演着帮凶角色。 （李女士邮件反应不到账） 李女士因需要受理客户的车险业务于2014年1月通过朋友办理的POS机，品牌为诺付宝（也称诺漫斯），入网时商户名称为。该款POS机在此之前交易到账一切正常，但是直到2017年11月28日到12月19日之间的交易共计28笔180645元全部没有到账。 李女士发现不到账后先通过银行发起了调单，后主动联系了诺付宝客服，该客服表示需要李女士提供“精确的交易地址”处理完调单就可以到账。然而，等了多日的李女士并没有等来她的结算款，之后就无法联系到诺付宝公司。 （银联查询的部分交易截图） 李女士入网商户名称为武汉鑫源商行，但是通过银联查询后发现实际的交易名称包括哈尔滨小月亮、大连旺华等商户名称，并且涉及到多个不同的银联商户号，均通过杉德公司交易的。 以下为李女士本次反应不到账交易涉及的银联商户号不完全统计： 交易金额 银联商户号 14600元 827230154110016 2720元 827222054111703 3250元 827223049000031 7235元 827223049000031 11950元 827222054111720 4647元 827230157120014 3217元 827230158120026 李女士通过银联得知以上交易均通过持牌第三方支付公司杉德支付完成的，后联系了杉德总部客服，然后杉德公司安排辽宁分公司的工作人员于今年1月18日前后联系了李女士。 杉德分公司工作人员在与李女士初次沟通后，承诺未结算款将在48小时内到账，并且向李女士提供了一个电话（024-31920395）表示如未到账可联系该号码沟通处理。当李女士问及像她一样出现不到账现象的用户是不是很多的时候，该工作人员尴尬的笑了一下并透漏最近两天接到的不到账电话的确非常多。不过第二天再次电话的时候，杉德公司工作人员改口说不到账的并没有多少。 然而，与杉德公司的多次沟通之下，李女士仍然没有拿到自己的结算款。 （李女士收到银行提供的签购单） 而在此之前，李女士向银行发起的调单结果也出来了。发卡银行表示收单机构及时有效的提供了交易签购单，即便是李女士质疑签购单上的签名并非本人名字的时候也因是凭密交易而被认为是本人交易。李女士通过调单拒付的方式挽回损失并没有成功。（注释：实际的交易小票李女士并未向诺付宝亦或是杉德公司提供） 李女士向支付之家网表示，杉德公司违规向诺付宝提供交易通道，还涉嫌伪造POS机交易小票。李女士认为杉德公司和诺付宝（诺漫斯）串通一气，当诺付宝无法提供交易小票的时候还帮其伪造小票。 就以上问题，支付之家网拨通了杉德公司的客服电话，客服表示对诺付宝不知情、不是杉德公司的产品，与之也没有任何关系。 晚些时候，杉德公司徐姓工作人员针对本次二清事件向支付之家网表示“涉及的支付公司不止杉德一家。同时，诺漫斯案是我司在自检中发现的，我司立即向银联、人行汇报，同时已经在公安机关报案。”针对为何出现众多投诉杉德公司的问题，杉德工作人员认为是因为有专业的投诉团队在暗中唆使，因此也向公安报告了此事，同时也在搜集证据整理数据中。 另外杉德工作人员向支付之家网解释道，诺漫斯的员工或可控的人在全国多地申请机具，然后利用机具向投资人收缴投资款，然后这些人拿到投资款后，用自己的网银汇入诺漫斯的账户。 即便杉德公司如此解释，笔者认为其理由仍然有待商榷。 根据李女士的描述与杉德公司的解释有明显偏差，李女士向支付之家网描述的是其并非诺漫斯投资人，而仅仅是因为作为保险从业者平时需要收款而办理的机具。并且假使是已到账的款项被投资人用于诺漫斯的相关投资项目上的话，那也只能是说有疑似二清的POS机但是并未发生不到账问题。但是目前明显已经是POS机不到账了，作为收单机构的杉德公司显然是有不可回避的责任。 当然，假使真如杉德公司表示的是该公司在自检中发现的问题，那可能并非主观参与了二清业务之中，然而仍然无法确定公司其他员工、分公司体系甚至于其他合作伙伴有无直接或者间接为二清POS机提供了支付通道。 目前支付之家网已经了解到涉事的支付公司仅杉德一家，不过有尚未核实的信息显示，仍然有多家支付公司涉及此次二清不到账事件，支付之家网也将继续跟进关注。 而聚焦到此次涉事的持牌第三方支付公司杉德支付上，该公司至少涉嫌违规向二清提供支付通道、没有遵守“了解你的客户”的原则、没有尽到支付服务市场主体责任，也没有做到POS既的一机一清算且配一个商户号。并且还存在涉嫌直接或间接参与伪造交易签购单的行为。 根据《银行卡收单业务管理办法》的要求，收单机构应对特约商户的真实性负责。《银行卡收单业务管理办法》中第六条第一款中明确指出对特约商户进行资质审核以及对收单业务进行交易监测、现场检查。收单机构应当对特约商户进行资信状况审查、证照审核和现场调查，了解特约商户的经营背景、经营场所、经营范围、财务状况、资信状况，确保特约商户内部管理规范，经营状况良好。 中国支付清算协会于2015年12月7日印发了《银行卡收单外包业务自律规范》，根据规范要求收单机构作为收单业务主体的管理责任和风险承担责任不因外包关系而转移。由于外包服务机构的过失，造成银行卡清算机构、发卡机构、特约商户和持卡人资金损失的，收单机构应全额承担先行赔付责任，再由收单机构根据外包服务协议进行处理。 同时，收单机构不得将外包服务机构拓展为特约商户并接收其发送的银行卡交易信息；不得将特约商户的结算资金划转至外包服务机构拥有或实际控制的结算账户。与外包服务机构开展业务合作前，收单机构应进行全面尽职调查，审慎选择符合准入要求的外包服务机构作为合作机构。 因此，如有风险发生，收单机构应该先行全额赔付其损失。支付之家网也呼吁涉事支付公司能切实履行自身职责，尽快为不到账的POS商户提出合理有效的解决方案。 李女士并非个案，目前网上已经有不少诺漫斯POS的用户反映不到账问题，更有多名百度网友表示诺漫斯公司已经倒闭跑路，仅东莞地区就有十几亿没有到账。（注释：该金额尚无法核实，请读者注意） 所谓二清结算是相对于一清结算而言的，一次清算结算指银联、银行或已具有收单资质的机构直接将交易账款清算至商户账户里，资金不经过任何其他渠道。二次清算指交易账款先清算到一个代理账户上然后再由个人或未取得收单资质的公司做第二次清算将款项清算给商户。 根据人民银行下发的相关文件，非经人民银行批准的结算单位进行的二次清算行为属于违法行为，是法规不允许的。二清结算所使用的POS机被称为“二清机”。由于“二清机”在 POS交易资金的结算过程中增加了个人或非支付公司这一违规环节，无论对出售或者出租“二清机”的一清企业来说还是对使用“二清机”的商户以及消费者来说都存在很大的风险。 支付之家网获悉，人民银行曾公开表示无证经营银行卡收单核心业务分两种情况：一是开展商户资金清算，即所谓“二清”行为，无证机构以平台对接或大商户接入支付机构或商业银行，留存商户结算资金，并自行开展商户结算；二是从事其他收单核心业务，包括特约商户资质审核、受理协议签订等业务活动。而此次涉事的诺付宝应属于前者。 鉴于“二清机”存在较多的法律风险，商户交易资金的安全性得不到保障，商户使用自己的营业执照通过正规渠道办理POS机具，并在拿到机具后，应第一时间拨打支付公司的客服电话或者登录支付公司的后台管理系统查询自己的机构信息，并通过支付查（zhifucha.cn）确认所属的支付公司，然后查看该POS机的机构名称和结算账户与自己提供的申请资料是否一致，如出现差别就一定要提供高警惕。 为防范系统性支付风险，促进支付服务良性循环和市场健康有序发展，央行不久前下发了《关于进一步加强无证经营支付业务整治工作的通知》（银办发[2017]217号文）。 217号文的无证支付机构整治工作将加大处罚力度，坚决切断无证机构的支付业务渠道，遏制支付服务市场乱象，整肃支付服务市场的违规行为。也将从严惩处违规为无证机构提供支付服务的市场主体，坚决整治严重干扰支付服务市场秩序的行为，规范支付业务活动，从根源上净化支付服务市场环境。整治行动将以持证机构为切入点，全面检查持证机构为无证机构提供支付清算服务的违规行为。 人民银行曾表示“要充分运用各类宣传媒介或载体报道典型案件，通过案件剖析揭露无证经营支付机构业务违法违规手法和本质”，而支付之家网将继续遵循人民银行等监管机构的文件精神，聚焦无证从事支付业务的各类行为，积极曝光支付行业各类违法违规现象。 支付之家网获得消息，人民银行各地分支机构将在2月份进行驻场检查，到了6月底将公开处罚一批违规为无证机构提供支付通道的持牌支付公司。 都在说二清是支付行业健康发展的毒瘤，可二清支付公司为何屡禁不止？ 这要好好问问那些违规为其提供支付通道的持牌支付公司了！ 【支付之家网风险提示】 关于违规二清结算风险在前两年不断爆发，随着互联网金融专项整治的推进，绝大多数二清公司已经被迫转型，但仍不排除不法分子试图以身试法，而近期仍有抬头之势。央行曾特别发布关于银行卡收单业务的风险提示，主要内容是： 一、要与有合法资质的银行卡收单机构直接签订银行卡受理协议，可登陆支付信息查询系统“支付查”（zhifucha.cn） 随时查询支付牌照信息。 二、要通过正当渠道申请和安装POS机。POS机是商户受理银行卡的基本设备，应由商户提供营业执照、税务登记证、法人代表身份证等必要的身份证明资料并经收单机构审核通过后，由收单机构上门为商户安装。 三、出现刷卡结算资金不到账等资金风险事件后，商户要及时向公安机关报案或向人民法院起诉，用法律手段维护自身合法权益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

民生银行违规贷款14亿遭st生化大股东举报

1月25日晚间，微博知名财经博主曹山石爆料称，st生化大股东振兴集团有限公司向银监会举报民生银行违规贷款14亿，而相关图片信息显示，浙江银监局已经受理举报。 曹山石微博截图 图片显示，这份名为“关于中国民生银行总行向杭州浙民投天弘投资合伙企业（有限合伙）及一致行动人企业违规贷款14亿元的举报”，举报人为振兴集团有限公司。 举报信称，民生银行总行在明知杭州浙民投天弘投资合伙企业（有限合伙）、浙江民营企业联合投资股份有限公司、杭州浙民投实业有限公司等一致行动人企业（以下简称“浙民投”）存在重大未决诉讼的情况下，2017年12月6日违反银监会的相关规定为其办理2.04亿美元（14亿元人民币）内保跨境融资业务，用于要约收购ST生化股票。举报信称该笔贷款也违反了民生银行总行“民银办[2017]413号文”对内保跨境融资贷款资金用途：不得用于房地产、股市等监管限制的用途；还款来源方面没有正常现金流，不符合文件中“借款人在境内须具有充足的第一还款来源，不得依赖保函或备用信用证履约来还款”的明确规定。 相关图片信息显示，浙江银监局已经于1月9日受理了相关举报。

揭套取公积金黑色产业链：收高额费用 为骗提多次帮人结婚

　　据新华社天津1月25日电（记者付光宇）日前，天津公积金管理部门联合公安机关开展专项行动，严厉打击骗提住房公积金违法行为，抓获5名不法中介人员，2名涉嫌骗提的职工被刑事拘留。 　　记者调查发现，在有的地方，一些不法中介张贴广告、伪造假证，骗提公积金已经形成一条“黑色产业链”。不法中介收取高额手续费，有的甚至高达30%―40%；有的帮人骗提公积金结了不下10次婚。 　　在骗提公积金的过程中，一些不法中介往往伪造各种证件。天津此次专项行动中调查核实，王某某、董某、宋某某等3名职工通过不法中介伪造离婚证、结婚证、户口本等虚假婚姻关系证明文件，通过使用虚假资料骗提了住房公积金。 　　“想套取的一般都是那些买不了房，又有公积金的，尤其是手头急需用钱的职工。”一位业内人士告诉记者，有的是家里人做生意亏了需要还债，有的是借了高利贷着急用公积金去“填窟窿”。 　　记者调查发现，套取公积金“黑色产业链”的背后，是当前各地、各部门政策、制度不统一、不协调，给不法分子留下了空子。 　　部门间信息数据不共享。据公积金管理工作人员介绍，不少地方公积金管理部门与其他政府相关部门之间信息数据没有联网共享，在甄别筛查婚姻关系、购房信息等方面存在一定困难。 　　“有的职工不满足相关条件，想提公积金提不出来，一些中介就会利用自己手中有贷款的房子，让职工与其假结婚进行套取。”天津公积金管理中心相关执法人员说，按照相关规定，符合提取条件的，可以取自己或者配偶的公积金，有的中介人员就帮人制作假的结婚证通过虚假的婚姻关系进行骗取，有的为了帮人骗提，结了不下10次婚。 　　地区间购房、公积金等政策不统一。在一些不限购的地区，有的中介利用某套房屋让职工买完再卖，反复交易来帮人套取公积金。这类行为不以购房居住为目的，只是为了套取公积金。 　　还有的中介钻地区间提取政策不统一的空子。比如，北京不允许外地人在京离职后直接提取公积金，而天津则规定外地职工离职离开天津后，可以把公积金账户余额提现。职工王某就利用城市间的政策差异，通过中介把北京的公积金转移到天津来，再转走进行套现。 　　住房公积金具有互助属性，骗提、套取行为对其他正常缴存职工来说是一种伤害，也不利于保障资金安全和管理秩序。在监管上一方面应从前端打击违法广告，净化网络环境；另一方面应不断完善相关制度政策，不断挤压违法行为的空间。 　　“政府部门数据联网共享是堵住漏洞的有效途径之一。”天津市住房公积金管理中心办公室副主任李昱表示，天津公积金部门和民政部门已联网，目前已实现在业务办理柜台直接审查，力争今年能够实现录入信息自动比对。此外，还应加快推进全国不动产登记信息的联网，尽早实现与公安、社保、税务等部门信息共享。 　　业内人士建议，对于利用城市间差异化政策进行异地套取的行为，应尽快制定全国统一的公积金相关政策，来补齐“地域差”，避免各城市陷入“单打独斗”。 　　《 人民日报 》（ 2018年01月26日 23 版）

15亿非法集资案曝光 有人被劝8个月后投160万血本无归

忙碌了一年，到了年底，相信很多人手里，都会多多少少积攒下一笔数量不小的收入。这时候，如果有人告诉你，有一个最好的投资机会摆在你的面前，它的回报率达到200%甚至300%，你会动心吗？家住广东省鹤山市的胡先生，就遇到了这种超高回报率的发财机会，他能挣到这笔飞来的横财吗？ 162万元一夜之间打了水漂 轻信高回报到头一场空 在鹤山做生意的胡先生一贯秉公守法，他从没想到，自己竟然会被请到警察局里去“做客”。当他忐忑不安地来到广东省鹤山市公安局经侦大队后，胡先生看到了一大堆熟悉的投资宣传册。 事主 胡先生：一万美金起它不做市场的，就是6%每一个月，收的2万就是7%，3万就是8%。 这些宣传册上写着，投资越高回报越高。有的投资项目，月回报率竟然达到15%，年回报率超过了200%。 广东省鹤山市公安局经侦大队民警潘鸿博：它一个投资周期18月，这样计算下来，10万元可以拿到28万元，将近300%的回报率。我们的民警对这个回报率都感到非常惊讶。于是我们对它经营资质产生了怀疑。 民警通过调查发现，这款由鹤山国胜公司推出的超高回报率的投资项目，对鹤山的民间投资者产生了巨大的吸引力，一度成为鹤山当地的投资热点，坊间不断传说，某某人又发了，某某人又暴富了，都是因为投资了国胜公司的项目。 胡先生：他们公司的人已经做了大半年差不多一年，他们全部都是开豪车。 胡先生本是一个非常谨慎的投资者，对这种高额回报的投资项目从来不敢问津，因此刚开始的时候，他也坚决拒绝。可是为了让他掏腰包，国胜公司的投资顾问，竟然花了长达八个月的时间来啃他这块“硬骨头”。 事主宋先生：3万美金每个月可以拿到8个点，每个月能拿到15000多元十几万元，都是通过他们能拿到，拿过5、6次。 国胜公司不断把这些案例讲给胡先生和他的妻子听，最终胡先生还是动摇了。他还受国胜公司的邀请，参加了国胜公司组织的一个聚会。在会上，看到国胜公司展现的强大实力，见到了众多成功的投资者，这一刻，胡先生的顾虑彻底被打消。 胡先生：我总共投资了1622200元。 这是胡先生多年积攒的血汗钱，按照合同，他第二个月就可以拿到10多万现金收入，比任何其它投资项目的回报率都高。可是让他万万没想到的是，他的这个发财梦刚开始就破灭了。国胜公司的投资顾问告诉他，每个月的回报不发现金了，连他投资的所有本金一起改成股票，公司正在上市，以后可以得到更丰厚的回报。 胡先生：我一个月利息都没有拿到，现在反正送很多股票给你就是100%这样送的。 此时的胡先生只好盼望着，手中的股票尽快变现，收回投资。可是国胜公司再次让他失望，说公司仍然没能上市还要再等，胡先生这才如梦初醒，确信自己被骗了。 胡先生：完全没有想过去报警，因为他说的很好听，他说迟一点好事不断，反正你们就等着分红。 也就在此时，国胜公司的活动引起了鹤山警方的注意，警方悄悄对国胜公司的资金背景和经营范围展开了调查，调查中警方发现，这个公司的背景十分蹊跷，它的总公司是马来西亚的马胜金融集团，而马胜金融集团的投资项目在云南曾经被查禁过。 广东省鹤山市公安局经侦大队民警 潘鸿博：2014年，在昆明已经被西山警方处理过一次，它当时也是一个宣传投资，炒外汇，当地就以非法经营罪进行打击处理。 2015年5月，台湾警方同样也对马胜金融投资项目进行了打击。有了云南和台湾的案例，而且在鹤山的运作又存在明显不正常迹象，警方判断国胜公司很有可能涉及违法犯罪活动。 首先进入民警视野的就是劝说胡先生下水的投资顾问刘某松，刘某松是鹤山本地人，2013年接触到马胜金融集团的投资项目，当时他觉得回报率非常高，就试着投了一次。 犯罪嫌疑人 刘某松：跟我最早的那一期，我们投资的是7万元，然后每个月的6%、600美金左右，拿了12个月，都要现金到我们的账上。 鹤山 “八大金刚” 非法集资两亿元 3000人上当受骗 当时，马胜金融集团尚未正式进入广东，公司业务代表急需寻找当地的代理人，而目标就是早期的投资者。所以回报率兑现得非常及时，而且对有意做业务代表的人还开出优惠的条件每发展一个人有一个10%的推荐奖励。 有这样丰厚的回报，刘某松获得了巨大的动力，发展的客户积极性越来越高，而且自己的投资也在增加。投资的人越来越多，钱来得也越来越容易，刘某松决定大干一场，于是辞掉了原来的工作成立一家新公司，专门负责推广马胜金融公司的项目。国胜公司在鹤山共有八大股东，号称“八大金刚”。他们每个人都像刘某松一样既是投资者又发展了很多新投资人。表面上看去，国胜公司似乎没有什么不对的地方，但当警方到当地银行同业协会进行调查后，就发现了严重的问题。 广东省鹤山市公安局经侦大队民警潘鸿博：他们没有取得金融相关部门的批文，还有那个经营资质，因此他们在我们中国境内是不允许从事吸收资金进行境外投资的行为。 在这些所谓 “投资顾问” 巧舌如簧的鼓动下，有不少人都拿出全部家当投进了这些子虚乌有的项目中，而刘某松和那些所谓的“投资顾问”，也在这些受害者身上发了大财。 潘鸿博：他最多一个月的业绩可以达到1000多万，所以他一个月按照推荐的话他至少可以获得1百万。 可是这种建立在欺骗之上的所谓投资，迟早要败露。云南、台湾多地警方对马胜金融集团的打击，也影响到了中国大陆的投资者，他们意识到自己受骗了，可是他们为什么不报警甚至不愿承认这个事实呢？ 其实，国胜公司的“八大金刚”也慌了，他们虽然挣了钱，自己的本钱也早就捞了回来，可毕竟还有资金押在里面，客户多数是亲戚朋友，如果造成投资损失他们也无法交代。就在他们焦头烂额地无法将谎话继续讲下去的时候，此时一个所谓的马来西亚特使的出现又让更多的人成为了受害者。 潘鸿博：马胜金融集团派驻中国一个的高级顾问，叫蔡某，这样一个马来西亚籍人员。 民警调查发现，马胜金融集团在马来西亚重新注册一家公司，取名旺盛金融集团，蔡某作为该公司的特别代表，负责接管在中国地区的业务，一方面把过去的投资变成香港皇家控股集团的股份，另一方面还要继续融资。 潘鸿博：他并没有取得一个正式的股权证书。 投资者虽然持有各种疑问，也曾经提出过抗议，甚至要求他们退还投资，可是当初双方签过协议，投资和所得利润可以转为期权和股票，因此只好被他们签着鼻子走。 广东省鹤山市公安局经侦大队大队长 梁玉初：变成一个股票你就在家里等上市，可能等到猴年马月，这本来就是一个骗局。 国胜公司就这样在蔡某的指导下，骗取投资者的原谅和信任，并以旺盛集团的名义展开了新一轮的集资行动。民警通过对银行帐户的全面统计，截止到2016年春节，国胜公司吸收的资金让他们大吃一惊。 潘鸿博：大概在2亿人民币左右，受害群众达到3000人。 从帐户的资金流向可以看出，这些钱已经从境内流到了马来西亚，那么这么大的资金量究竟是怎么流出国境的呢？经过反复调查，民警终于找到了答案。 梁玉初：我们查了一下流水，我们有2000多万走到颜某深的账户上，颜某深很快就把钱分到了几百个不同的账户上。 民警根据帐户的信息，在广西南宁找到了王某丽，王某丽说这个帐户是她的，但是早就以300元的价格卖掉了，民警顺摸瓜又调查了三个中间人，终于查到了帐户真正的持有者，颜某深，发现了一个惊人的数据。 梁玉初：发现他在2014年到2016年两年多的时间里，一共有15亿的资金流进他帐户，然后很快又分散出去了。 民警进一步了解颜某深的身份，发现他与蔡某一样也是马来西亚人，华裔，经常往返于中国和马来西亚，常住广西南宁，没有正当职业，经常出没于豪华酒店。 梁玉初：颜某深很可能就是一个地下钱庄的经营者。 在公安部及广东省公安厅等部门的指导和协调下，鹤山警方决定对他们进行抓捕。2016年5月14日凌晨3点，分布在广东和广西的民警同时行动，由于计划周密行动迅速，该案涉及到的35名犯罪嫌疑人全部罗网。蔡某在他的住处被抓获。经过核算通过颜某深转移到马来西亚的资金将近15亿，至此这宗跨国非法集资案成功告破。 事主 胡先生：这个教训太惨了，因为我辛辛苦苦赚这么多钱，然后我把房子也抵押了，人千万不能贪心，贪心最终还是害了自己。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

2017年保代专业能力透视

摘要：通过率与否决率不仅是监管审核尺度的体现，亦是考察投行与保代对项目的把控能力，比如对项目盈利能力的判断；能否帮助企业规范到位；是否履职尽责与审慎核查等。 2018年1月IPO发审通过率继续走低，23日审7过1，否决家数刷新历史单日新高，次日审5过1，保持从严态势。新一届发审委自2017年10月上任后雷厉风行，否决家数频频超出市场预期，高否决率成为新时代IPO的特点之一。 通过率与否决率不仅是监管审核尺度的体现，亦是考察投行与保代对项目的把控能力，比如对项目盈利能力的判断；能否帮助企业规范到位；是否履职尽责与审慎核查等。 21世纪资本研究员发现，受益于审核提速的大环境，不少保代的存量项目在2017年得以进入审核最后一关。据统计，共有8名保代2017年3度踏入发审会，其中有4名的保荐项目全面闯关成功。 在过会率方面，21世纪资本研究员选取“2017年上会家数超过2家”的保代群体作为分析样本，有94名保代的项目通过率为100%，占比67%；42名通过率50%，但也有3名保代的上会项目全面被否。 但值得注意的是，94名保代其项目普遍在发审委换届前获得“通关”；而审核遇阻的3名保代，有一半的项目由“大发审委”审核。 对于目前IPO否决率居高不下的情况，投行人士分析指出，一方面监管从严，严把上市公司质量关；另一方面投行过去风控乱象，瑕疵企业趋多；此外还与保代资历密切相关。 谁通过了“大发审委”考验？ 在鼓励提高直接融资规模的大背景下，IPO审核节奏与发行节奏在2017年进入快车道。 根据21世纪资本研究员统计，2017年平均每月上发审会的家数有64家，全年上会家数共有763家。 受益IPO发行常态化，堰塞湖逐渐疏通。 从保代个体来看，项目若能得以快速推进，有望在短期内完成上市。 根据21世纪资本研究员对公开资料进行统计，2017年共有8名保代上发审会的家数最多，达到3家，分别为广发证券的陈运兴、蒋勇、谭旭；安信证券董欣欣、吴中华；中信建投证券蒋潇；国信证券钟德颂；国元证券车达飞。 另有133名保代在2017年上会家数有2家。 上述141名保代的过会情况中，共有94名保代的通过率为100%，占比66%。其中前述的广发证券陈运兴、蒋勇、谭旭；中信建投证券蒋潇；国信证券钟德颂，其3个上会项目均100%过会。 但同时，上会家数多并不意味着过会率高，比如前述提及的国元证券车达飞，其3个项目里仅有1家过会，1家暂缓（将在2018年1月26日上会），1家被否。此外，安信证券董欣欣与吴中华，3个项目里有2家过会。 另有29名保代的过会率则为50%。 值得注意的是，上述上会项目在2个以上且获得100%过会的保代，其项目普遍在2017年发审委换届前“通关”。根据21世纪资本研究员统计，141名保代合计2017年上会项目223家，仅有21家在换届后上会，占比9.42%。比如中信建投证券蒋潇，其3个项目分别在2017年4月、7月、8月上会审核；国信证券钟德颂的3个项目分别在2月、3月、7月上会。 但这不能意味着他们对新发审委更严格的标准有直观的感受与充分的掌握。 据了解，随着新发审委上任后，通过率持续走低。在刚刚过去的2018年1月23日，七家上会企业中仅有一家企业成功过会，而1月24日在审核的5家中亦仅有1家通过，截至1月24日企业上会的通过率低至35%。 深圳中型券商投行人士表示，自2017年年底，其公司投行内部组织分析被否案例，总结新发审委的审核逻辑。“我们要总结审核规律，还与同行交流意见。”随着新发审委上任已有3个月，审核思路逐渐清晰，拟上市企业的规范性被提上重点。 但有一名保代“经住发审委的考验”。从2017年上会情况来看，华林证券保代何书茂共有两个IPO项目分别在11月与12月上会，由大发审委审核，均获得顺利通过。 3名保代项目“全军覆没” 然而有人欢喜有人愁，与94名顺利通关的保代相比，部分保代其保荐过程令人唏嘘。 根据21世纪资本研究员统计，2017年上会的保代中共有3名保代，其各自保荐的两个IPO项目均“全军覆没”，他们分别是广发证券何宇、安信证券李玉坤、招商证券吴茂林。 从项目上会时间来看，其否决率与新发审委的严格审核不无关系。 公开资料显示，李玉坤的两个项目均在11月上会；何宇则有一个项目在10月上会。 上海一家券商投行人士表示，否决率高不能完全归责监管从严，项目如果瑕疵较多，逃不过“被否”的结果，关键在于投行的风控能力和保代对审核标准的判断。 以李玉坤保荐的项目为例，国金黄金股份有限公司净利润超4亿规模，但从发审委提问来看，公司内控存在多项“硬伤”，比如涉及代持、关键股东未认定为实际控制人的原因、募投项目必要性、业务模式等。另一项目——重庆广电数字传媒股份有限公司，对单一客户存在重大依赖，涉及同业竞争，同时毛利率与同业存在差异。据了解，近期毛利率成为发审委提问的高频词，主要原因在于毛利率异常往往有财务造假的嫌疑。 此外，保代的资历与过会率存在一定的联系。 前述三名保代均为“新保代”。根据证券业协会公开资料显示，何宇在2016年成为保代；李玉坤与吴茂林均在2014年获得保代证书。 此外，比如德邦证券潘飞在2017年取得保代证书，在当年12月就有IPO项目上会，最终未获通过。 华南券商投行人士表示，2014-2016年的保代在业内看来属“新人”，“IPO项目保荐周期比较长，普遍需要经历2-3年的时间，包括辅导股改、规范整改，从审核进展来看，在现阶段上会的项目大概率是他们的第一个IPO项目。他们对项目的把握，以及与监管层的沟通不一定有丰富的经验。” 根据21世纪资本研究员对141名上会项目超过2个以上的保代进行统计，发现“老保代”（协会显示2012年取得保代证书）的过会率为84.42%，否决率为12.95%；2014年保代的否决率为27.27%；2015年为12.50%。 除了前述保代面对否决结果郁郁寡欢，也有保代尚未上会就不得不撤材料而倍感无奈。 2017年底监管层一方面解决IPO堰塞湖，一方面优化IPO审核流程，监管层召集券商撤回尚不符合发行条件的项目材料，一时间IPO“终止潮”涌现。 证监会公开资料显示，2017年全年共有146家IPO企业撤回上市申请。 根据21世纪资本研究员统计发现，其中有12名保代撤回家数最多，各有2家项目撤回。 “监管层要纠正‘先排队卡位再整改规范’的思路，要求企业符合发行标准再来排队上市，不必担心排队慢的问题，强调要先规范。投行拖延审核进展或撤材料是近期‘新常态’。”前述华南大型券商投行人士表示。 监管之风 对保代项目的严监管不仅仅是在IPO审核过程中体现；2017年监管层对投行过去“只荐不保”的情况明确表态。 2017年6月17日证监会主席刘士余在中国证券业协会第六次会员大会上明确表示，证券公司要真正履行勤勉尽责等责任，从源头上严把上市公司质量关，不能“只荐不保”、一上了之。 2017年监管层对多家未勤勉尽责的券商保代重拳出击。 5月17日西南证券的处罚落地。对于九好集团与鞍重股份“忽悠式重组”，证监会表示，作为鞍重股份2016年重大资产重组财务顾问，西南证券在对标的公司九好集团的尽职调查过程中涉嫌未勤勉尽责。监管层拟对西南证券处罚共600万元，同时对相关保代给予警告及罚款。 在6月5日证监会紧跟着公布对登云股份的保荐机构新时代证券及相关保代的处罚决定。据了解，登云股份在IPO时，其申请文件以及上市后披露的定期报告中存在虚假记载、重大遗漏，新时代证券及保荐代表被罚款逾3400万元。 12月黑龙江证监局披露对同达创业内幕交易的行政处罚决定书，其中发现，2016年因振隆特产IPO造假而被证监会采取5年证券市场禁入措施的签字保荐代表人寻源、李文涛，在被处罚一个月后，依旧参与研究同达创业的股份转让方案。 深圳一家中型券商投行人士谈到，近年来监管层对保荐机构持续开展日常监管。“比如检查底稿是否完整、会计处理的合规性与合理性；检查尽职调查程序是否流于形式；内控是否有效。”从保代角度来看，在监管强压下，对IPO项目的核查要更为细致，审慎成为未来做项目的趋势。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

知情人士：海航系天海投资股票重复质押 相关银行账户被短暂冻结

彭博社援引知情人士透露，在海航集团的一家债权银行认定该集团某子公司提供的抵押品被重复使用后，该集团相关银行账户一度被暂时冻结。 据其中两名知情人士透露，宁波通商银行借给海航科技集团4.5亿元人民币（7,100万美元）资金，质押物为后者在上海上市的子公司天海投资的7,000万股股份。他们称，在确定这些股票被抵押给了另一债权人之后，宁波通商银行寻求冻结相关银行账户。宁波通商银行的一位代表不予置评。 尽管为这笔贷款提供担保的天海投资周四披露，由于宁波通商银行的缘故，三个银行账户曾被短暂冻结，但其并没有解释具体的原因，只是说就借款还款日期存在分歧。这一事件展现出，作为全球负债最重的公司之一，海航在近几年开展了数百亿美元的连串收购之后，面临的资金压力不断增大。 据悉，在天海投资股价下跌触发了保证金追缴后，盖子被掀开了--从去年4月中旬到6月初，天海投资下跌了34%，然后从11月中旬到12月末下跌了25%。尽管部分贷款已经偿还，但宁波通商银行启动了对这家海航子公司的调查，发现这些股份还被抵押给了另一债权人。 其中一位知情人士表示，再加上对股票质押借款的管制收紧，促使宁波通商银行催收全部贷款，而该海航子公司未能归还。据悉，约有2.8亿元人民币的贷款还未偿付，引发了一宗法院纠纷并导致上述账户冻结。 天海投资在周四的公告中表示，海航科技于1月12日了解情况后，与宁波通商银行协商解决了相关问题，上海法院于1月15日解除了公司的银行账户的司法冻结，冻结事项没有对公司生产经营带来影响。1月12日正是天海投资停牌以待核实相关“重要事项”并披露的日期。 海航的一名代表表示，目前除了周四的公告之外无可奉告。 天海投资是本月停牌以待发布重要公告的六家海航子公司之一，其他几家分别是：凯撒旅游、海航基础、渤海金控、海航投资和旗舰企业海航控股。另一子公司供销大集自去年11月份开始停牌，以待披露一些资产收购信息。 根据海航集团最新的半年度业绩报告，随着融资成本提高了一倍多，该集团的债务去年出现激增。自那之后，投资者对该集团企业的财务状况越发感到担忧，进而推高了其借款成本。知情人士1月份表示，海航集团旗下公司近来在一些中资银行存在贷款本金或利息逾期未及时偿付的情况，导致一些银行冻结了部分尚未使用的授信。 与宁波通商银行的纠纷让海航大量使用股票质押方式借款一事受到关注。根据彭博汇编的文件和数据，截至7月份，海航及其子公司共计质押了至少240亿美元的15家上市公司股票，其中包括希尔顿全球控股和德意志银行的股份。 在中国，法院下令冻结银行账户和双重抵押这种事可能会引发其他债权人纷纷评估自己对借款人的风险敞口，并可能导致更多银行收回贷款。在2014年，德诚矿业被发现将青岛港的同一批金属库存质押了三次，以获取逾27亿元人民币贷款，进而导致了整个行业的大宗商品融资受限。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东省长:以P2P网贷机构为重点规范互金

今日，广东省长马兴瑞在作省人民政府工作报告时表示，将完善地方金融风险监测防控平台，加强金融监管协调和数据共享，强化对金融风险的监测预警和应急处置。推动属地金融机构简化产品结构、压降不良资产，加快金融去杠杆，加强流动性风险防范。严格规范实体经济企业从事金融业务，大力遏制资金 “脱实向虚”。大力打击非法集资，整顿校园贷、现金贷，以P2P网贷机构为重点规范互联网金融。

重庆经济超越天津，不是偶然是必然

重庆超越天津的不仅仅是经济总量 昨天，重庆公布了2017年GDP，不管是增速还是总量都超越天津，跻身全国经济总量第五名。 去年，重庆市GDP为19500.27亿元，按可比价格计算，比上年增长9.3%。 天津2017年GDP为18595.38亿元，按可比价格计算，比上年增长3.6%。 对比数据，一目了然，重庆GDP总量已超出天津904.89亿元，经济增速高于天津5.7个百分点。 重庆和天津都是直辖市，重庆这几年经济增长全国领先，而天津经济增速持续下滑。 这两个城市之间到底发生了什么？天津是如何被一步步超越的？下面将进行详细的分析。 为了准确、客观对比两个城市的差距，我们不仅要看经济总量，还要看平均数据、人口情况等。 第一：GDP及增速 2017年，由于滨海新区挤水分，天津经济总量意外下滑，而重庆GDP增速虽然降到了个位数，但在全国来说依然领先。 所以，从经济总量上来看，重庆超越天津几乎是一种必然，这个结果在滨海新区公布挤水分时外界就预料到了。 如果把时间再拉长一些，从2003年开始，天津一直领先于重庆，当年天津以2578.03亿元的经济总量，超过重庆22.31亿元。 2003年之后，直到2013年的11年间，天津一路扩大对重庆的优势，一度将差距扩大到1658.75亿元。 但是从2014年开始，重庆的经济增速就开始超过天津。从上图可以看出，两市的差距逐年拉开。 所以，从趋势来看，即便天津不出现意外的挤水分，重庆也有可能超越天津，只是时间可能会拖后几年。 第二：产业结构对比 经济总量方面的落后本质上是优势产业增长乏力，这部分主要分析重庆和天津在占GDP比重较高的产业方面的差距。 以下分别对比的是两市工业、金融业和房地产业。 从上图对比可以看出，两市工业增加值都比较大，在全国都是领先的，从总量看，天津大于重庆。 不过，从2014年开始，天津的增速开始下滑，到2016年两市差距已经不是很大，这可能是导致天津经济总量输给重庆的主要原因之一。 再来看看金融业。金融是经济发展的血液，两市这几年都有发展金融的规划。 早在2003年，天津就明确提出建设「北方金融中心」的目标，主要由滨海新区承接。 天津最大手笔就是于2009年拟耗资2000亿元在滨海新区于家堡建全球最大的金融区，占地3.86平方公里。 重庆的规划是建立「长江上游金融中心」，去年1月份出炉的《重庆市建设国内重要功能性金融中心“十三五”规划》指出，2020年重庆金融业增加值占GDP比重要高于11%。 确实，在金融发面，两市都在大力发展，但从上图对比可以发现，尽管金融增加值总量重庆不如天津，但重庆增速快于天津。 重庆的房地产业可能迷惑了很多人，这几年，在房价涨幅方面，重庆一直没有跟上全国的脚步。 看看GDP排名前几名的上海、北京、深圳、广州，哪个城市的房价不是大涨？天津的房价涨幅也甩重庆好几条街。 但从上图中可以看出，重庆的房地产业增加值从2012年开始就大于天津，而且在这几年已经和天津拉开了很大差距，房地产对重庆经济增长贡献其实并不小。 第三：固定资产投资 投资是拉动GDP的「三驾马车」之一，过去十年，重庆的固定资产投资一直比天津多，而且从2014年开始，增幅明显快于天津。 所以，单从这个数据来看，天津已经完败给重庆，想不被超越都难。 第四：社会消费品零售总额 消费是拉动GDP的另外一驾马车，这方面重庆也一直领先于天津，而且增速稍快于天津。 第五：财政收入 地方政府财政收入方面，天津这几年一直都大于重庆，主要是因为其经济规模一直大于重庆。 一般来讲，财政收入和经济总量是成正比的，但不同的经济结构会影响财政收入的多寡。 从上图可以看出，虽然从2014年开始，天津的经济增速已经落后于重庆，但其地方财政收入并没有减少。 仔细对比两市的「地方财政非税收入」可以看出，2013年以后，重庆增速放缓，但天津从到2016年才开始放缓。 所以，天津财政收入没有受到经济增速下滑的影响，主要可能是有这部分非税收收入的支撑。 第六：人口 这部分对比主要是想告诉大家两点： 第一、重庆超越天津很大一部分原因是人多地广，这是客观原因。 第二、重庆的城镇化率明显低于天津，所以重庆经济增长还有很大空间。 先说第一点，重庆和天津同为两大直辖市，重庆面积8.24万平方公里，2016年底全市常住人口为3048.43万人；天津面积1.2万平方公里，2016年底全市常住人口1562.12万人。 简单算一个，重庆市面积几乎是天津的7倍，人口几乎是天津的2倍，所以重庆超越天津有一定的必然性。 再说第二点，仅以棚户区改造为例，两市去年末都公布了未来三年棚改目标，重庆是1400万平方米，天津是140万平方米，前者是后者的10倍。 棚改是拉高城镇化率最有效的手段之一，也是创造地方GDP的「好手」，重庆在这方面的潜力远远大于天津。 第七：居民收入 居民收入方面，天津明显高于重庆，因为这是人均指标，天津人口几乎是重庆的一半，所以更占优势。 第八：专利申请数 专利数量主要体现的是一个地方的创新能力，单从数量上来看，前四年天津比重庆多很多，但2015年和2016年被重庆超越。 这可能和这几年重庆大力发展IT产业有关，在整个西部，重庆IT产业的发达程度可以媲美北方的北京，南方的深圳。 第九：中央转移支付 列出这一项，主要是想说明，国家对重庆的「照顾」多于天津，一方面是重庆人口多，但主要还是国家偏爱重庆。 2016年，天津常住人口1562万，转移支付343.97亿，人均2.2021万；重庆常住人口3048万，转移支付1171.47亿，人均3.8434万。 综上，在很多方面，重庆这几年已经领先于天津，所以，重庆超越天津的不仅仅是经济总量，还有很多，天津应该反思了。

新华社：定向降准靴子落地 稳健货币政策不改

（原标题：定向降准靴子落地 稳健货币政策不改） 新华社北京1月25日电 题：定向降准靴子落地　稳健货币政策不改 刘铮、刘玉龙、龚家琦 记者25日从中国人民银行了解到，普惠金融定向降准已于当日正式实施。 对普惠金融实施定向降准，央行去年9月30日就已经宣布，当时说将于2018年起实施。由于这项工作需要对商业银行普惠金融贷款数据进行统计，在完成了有关金融统计后，“靴子”终于落地。 定向降准，必将向市场释放一部分流动性。央行公开市场业务操作室负责人去年12月中旬谈及岁末年初流动性形势时曾透露，2018年初普惠金融定向降准措施落地将释放流动性3000亿元左右。 岁末年初往往市场流动性偏紧，央行吐纳流动性的任何举动都会引发高度关注。此次定向降准释放出约3000亿元流动性，是否会对市场流动性产生长远影响？是否预示着货币政策发生方向性变化？ 央行在实施定向降准的当日以实际行动给予了回答。央行25日发布的公开市场业务交易公告称，考虑到普惠金融定向降准可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，当日不开展公开市场操作。 “定向降准对市场流动性总量影响不大而且是短期的，央行随后应当会调整公开市场操作‘削峰填谷’，维持流动性紧平衡以利于继续降杠杆。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚说。 正如央行有关负责人在宣布对普惠金融定向降准时所言，此举并不改变稳健货币政策的总体取向，释放的流动性符合总量调控要求，银行体系流动性保持基本稳定。 2018年的货币政策，中央经济工作会议已经定调：稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门。 既然对流动性总量影响不大而且是短暂的，为何要实施普惠金融定向降准？ 中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼分析，定向降准是一种结构性的流动性调节，主要目的是通过采取正向激励措施，支持和推动银行加大对普惠金融领域的信贷投放，补齐金融服务短板。 此外，央行通过这次定向降准，对银行资金来源结构进行调整。 曾刚指出，商业银行大量资金以存款准备金形式存放，利率较低，而急需资金时往往需要通过逆回购、中期借贷便利（MLF）等方式借款，成本相对较高、期限较短。而定向降准释放部分流动性，即便新增流动性日后被削峰、流动性总量保持不变，但银行资金成本和财务压力有所降低，主动权有所增强，有利于降杠杆背景下增强银行应对风险的能力。 多数银行将享受到这次定向降准。根据央行宣布此事时的测算，这次定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90％的城商行和约95％的非县域农商行。 董希淼分析，综合考虑这次普惠金融定向降准，以及此前建立的临时准备金动用安排等措施，当前市场资金面整体略松。为此，央行近日终结了此前连续多日的净投放。定向降准落地后，预计央行将逐渐在公开市场回笼资金。长期看，央行仍将根据实际需求灵活开展公开市场操作，保障银行体系合理的流动性需求。 “未来货币政策会保持稳健中性，流动性方面会保持紧平衡。要管住货币供应总闸门，为中国经济健康稳定发展、防范化解金融风险创造适宜的环境。”曾刚认为。

银监会：对于违法违规金融行为 要理直气壮加强监管

1月23日上午，银监会党委书记、主席郭树清同志主持召开党委会议，学习传达党的十九届二中全会精神，并结合银行业监管工作实际，研究提出贯彻落实意见。 会议认为，党的十九届二中全会是在全党全国全面贯彻落实党的十九大精神、中国特色社会主义进入新时代大背景下召开的一次十分重要的会议。习近平总书记在全会上的重要讲话科学总结新中国成立以来特别是改革开放以来我们党领导立宪修宪的伟大实践和成功经验，深刻阐明这次修宪的重大意义和基本考虑，明确提出这次修宪的总体要求和原则，是指导修宪工作的根本遵循和科学指南。顺应党和人民事业发展要求，遵循宪法法律发展规律，把党的十九大确定的重大理论观点和重大方针政策特别是习近平新时代中国特色社会主义思想载入国家根本法，对于统一和凝聚全党全国各族人民的思想认识，在党的领导下为实现中华民族伟大复兴的中国梦而奋斗，具有重要现实意义和深远历史意义。 会议要求，要更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面深入贯彻党的十九大精神和二中全会精神，牢固树立“四个意识”，坚定不移走中国特色社会主义法治道路，不断增强系统党员干部的宪法观念，在银行业形成自觉维护宪法权威、保证宪法实施的良好氛围。重点做好以下工作： 一是深刻认识宪法修改的重大意义。要引导系统干部职工深刻认识此次宪法修改是党中央从新时代坚持和发展中国特色社会主义全局和战略高度作出的重大决策，深刻认识此次宪法修改对在新时代坚持和发展中国特色社会主义、实现“两个一百年”奋斗目标和中华民族伟大复兴的中国梦的重大意义。 二是做好宪法修改宣传工作。要把学习领会二中全会精神同学习宣传贯彻党的十九大精神紧密结合，在全系统深入开展宣传教育活动，重点宣传好这次宪法修改的总体要求、基本原则、重点内容和重大意义，确保将全会精神传达到系统全体党员。 三是切实尊崇宪法、严格实施宪法。依法治国首先是依宪治国，依法行政首先是依宪行政。要以宪法修改为契机，深入推进科学立法、严格执法、公正司法、全民守法，坚持有法可依、有法必依、执法必严、违法必究，积极落实全面依法治国基本方略，切实维护宪法尊严，保证宪法实施。 四是切实提高依法执政、依法行政的能力和水平。要不断增强依法执政本领，提高运用法治思维、法治方式推动银行业改革发展和监管工作的能力和水平。要善于在“强监管、严监管”的氛围下依法开展监管工作，对于违法违规金融行为，要理直气壮加强监管，旗帜鲜明进行纠正，依法实施行政处罚，推动银行业规范发展，提高服务实体经济质效，切实保护金融消费者权益。

意义重大！首例体细胞克隆猴在中国诞生

全球顶尖学术期刊《细胞》25日在线发表了中国科学家的一项成果：成功培育全球首例体细胞克隆猴。 中国科学院神经科学研究所、脑科学与智能技术卓越创新中心的非人灵长类平台里已有两个体细胞克隆猴，分别是2017年11月27日诞生的“中中”和同年12月5日诞生的“华华”。 科学家们在2000年成功克隆灵长类动物。当时，美国俄勒冈地区灵长类动物研究中心的科学家将107个猴胚胎分裂成368个猴胚胎，名为“Tetra”的克隆猴在胚胎分裂157天后幸运降生。 孙强说，体细胞克隆猴的重要性在于，能够在一年内产生大批遗传背景相同、可以模拟人类疾病的模型猴。 孙强进一步解释，使用体细胞在体外有效地做基因编辑，准确筛选基因型相同的体细胞，再用核移植方法产生基因型完全相同的大批胚胎，用母猴载体怀孕出生一批基因编辑和遗传背景相同的猴群。制作这些脑疾病模型猴，将为脑疾病机理研究、干预、诊治带来光明前景，特别是促进针对阿尔茨海默症、自闭症等脑疾病，以及免疫缺陷、肿瘤、代谢性疾病的新药研发进程。这既能满足脑疾病和脑高级认知功能研究的迫切需要，又可广泛应用于新药测试。 中国科学院院长白春礼在受访时评价，此次突破实现了领跑和弯道超车等目标，标志着中国将率先开启以体细胞克隆后作为实验动物模型的时代。 相关报道 体细胞克隆猴的重要意义 面向国家重大需求，脑疾病模型猴的制作将为脑疾病的机理研究、干预、诊治带来前所未有的光明前景。目前绝大多数脑疾病之所以不能有效治疗，主要的原因之一是研发药物通用的小鼠模型和人类相差甚远，研发出的药物在人体检测时大都无效或有副作用。体细胞克隆猴的成功，将推动我国率先发展出基于非人灵长类疾病动物模型的全新医药研发产业链，加速人类相关疾病的新药研发进程。以我国科学家为主导的灵长类全脑图谱计划的实施和灵长类脑科学的前沿研究，将进一步使我国成为世界脑科学人才的汇聚高地。 热点问答 针对大家关心的一些热点问题，中国科学院神经科学研究所（上海）回答如下： 1、克隆猴是否存在伦理的风险？是否意味着离克隆人又近了一步？ 开发克隆猴技术是为了建立更好的疾病模型，来服务于人类健康，是严格符合动物伦理的。克隆人从伦理上是严格禁止的，至少在政府、科学家、大众达成共识前是不允许的。 2、克隆猴目前健康情况如何？ 克隆猴目前非常健康。 3、上海科研院所在此次重大科研突破中起到了哪些作用？ 位于上海的中国科学院神经科学研究所是此课题的唯一完成单位。 4、克隆猴完成后，下一步的科研计划是什么？ 下一步将利用该技术，加快开展以我国科学家为主导的灵长类全脑图谱计划和灵长类脑科学的前沿研究。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

5G商用临近：通信巨头抢先布局赌未来

导读：从业绩来看，华为在迅速扩张，爱立信在瘦身。不过在5G布局上，各家企业都处于提交初步方案阶段。 随着5G标准化的推进，商用的试验探索不断增多。2020年被认为是5G的商用元年，在此之前，各企业争相抢占先机。 近日，《爱立信移动市场报告》指出，5G预计将首先在密集的城市地区部署，以支持eMBB（增强型移动宽带）服务。报告预测，到2023年，5G技术将覆盖20%以上的全球人口，届时5G用户数将超过10亿。 自上世纪90年代第一代模拟蜂窝移动通信技术应用以来，通信行业已经经历了4代重要的技术变革。运营商做业务推广时用技术的代际称号2G、3G、4G来进行宣传，因此用户对这些技术词汇也耳熟能详。 移动通信行业的产业链上的企业包括爱立信、中兴、华为、三星为代表的设备制造商；AT&T、中国移动等运营商；以及苹果、小米、华为等终端设备生产商。与4G时代不同的是，5G要实现物与物、设备与设备的移动互联，因此终端设备还包括汽车、可穿戴设备，及各类电子设备。 其中，爱立信与运营商，以及智能制造、医疗等领域展开5G方面的合作。同时，爱立信也要面对华为、中兴、诺基亚等同行的竞争。例如三星和华为是比较典型的多栖作战企业，既生产服务器通信设备，也生产各类终端设备，同时也参与制定5G标准。 爱立信探索5G应用 增强移动宽带、高可靠、低时延是5G的三大关键特点。尽管距离5G商用还有较长时间，但是升级的特性为产业带来颇多想象空间，设备商们也已经摩拳擦掌。不过在5G真正到来之前，仍很难断定杀手级应用会在哪一个领域出现。 爱立信东北亚区首席市场官张至伟对21世纪经济报道记者表示，2018年6月份第一个完整的5G标准将正式出台，将对5G的大规模应用奠定了标准的基础，6月之后较为成熟的大规模商用平台也会出现。“根据爱立信的调查，预计到2026年，5G技术在中国带来的经济规模将会达到1589亿美金。很多行业都将受益于5G，重要的领域包括能源工业、智能制造、公共安全、医疗、汽车、媒体娱乐等。” 以爱立信为例，其已经在四大应用方向上进行探索。张至伟介绍称，其一是爱立信和全球三大重卡制造商之一SCANIA的合作。由于安全性所限，车与车之间的安全距离在25米以上，通过5G的低时延、高可靠连接可以使车与车之间保持较为紧密的通信，5G可以实现把车与车之间的距离从25米缩短到3米。张至伟进一步解释称：“它的动作如加速、刹车等讯号会同步回传到后车，前车加速，后车自动加速，前车刹车，后车自动刹车，编队式高速反应和运作。卡车在行驶过程中，如果能把时延从几十、几百毫秒降到个数毫秒，这些高速的通信就使车与车之间达到几乎同时反应，保障安全。我们现在测试是3车编组，后续还会有更多的探索。” 爱立信的广州研发中心正是侧重于研发车联网解决方案。爱立信广州研发中心总经理李鹏飞告诉21世纪经济报道记者：“爱立信广州研发中心在2011年到2012年首次提出车联云的概念，当时做的是车载和信息娱乐，吉利公司、SCANIA都使用了我们的车联云方案。目前为止，我们的车联方案的应用以每个月4万辆的速度在增长。” 第二个探索是远程工业控制。爱立信和ABB、沃尔沃一同在瑞典北部的矿井合作了无人采矿车项目。运用5G技术可以实现在矿上控制无人采矿车，从而减少人力、并提高开采效率。此外，爱立信东北亚区行业市场总监张萌表示，爱立信也与一汽在合作特定区域的完全无人驾驶的方案，可以应用于矿区、港口、园区建设等。 远程医疗是第三项探索，爱立信和英国伦敦国王学院共同研发5G场景下的远程手术。第四个探索则是智能制造相关，南京爱立信工厂已经从一把螺丝刀开始进行尝试，张至伟表示：“这是一个最简单的海量物联网的工业控制用例，精密的螺丝刀每3000次就需要停下来进行维修，以前全是靠人，现在通过信息技术可以实现自动化。再前进一步则是物料的自动化管理，再接下来是装配、产线，低时延、高可靠的物联网可以使整个产业链得到完全的改造，所以智能制造也是下一个5G应用的焦点。” 此外，5G标准的第一阶段 (3GPP R15)在2017年底由3GPP完成，以保证大规模试验和部署可在 2019年开始。但是5G某些功能特性的验证已取得了一定的进展，足以在现网中提供千兆级速度。预计5G技术和服务将在即将到来的大型体育赛事(如2018韩国平昌冬奥会、2018在俄罗斯举行的国际足球锦标赛以及2020东京夏季奥运会)上展示。 谁会笑到最后？ 就国内市场而言，华为也是5G市场最大的玩家，老牌通信设备业务实力强劲，手机终端也增长迅速。正因为具备完整链条的能力，华为的5G商用系统是全栈式的，包括终端、基站、核心网、传输。比如去年年底国际无线标准化机构3GPP的无线物理层会议上，华为主推的PolarCode（极化码）方案击败美国高通主推LDPC方案，成为5G控制信道eMBB场景编码方案。LDPC成为数据信道的编码方案。信道编解码在基础通信框架中属于物理层技术。5G三大技术特点之一的增强型移动宽带 eMBB的主要技术基础就是信道编码，PolarCode在传输方面发挥关键作用。华为这一次战胜高通，对于中国在国际通信领域的地位有标志性意义。 从业绩来看，华为迅速扩张，爱立信在瘦身精简。不过在5G布局上，各家企业都处于提交初步方案阶段。 每一代通信技术都伴随着一代商业帝国的兴衰，行业常青树和百年老店并非常态。2G时代是诺基亚和爱立信的天下。当时欧洲的GSM通信系统统一标准正式商业化，瑞典的爱立信和芬兰的诺基亚开始大举进军全球市场。或许是地广人稀的无线通信需求加上北欧人的工业创新能力，诺基亚在本世纪初彻底击败战略错误的摩托罗拉，正式成为通信行业的霸主。 1996年，总部位于日内瓦的国际电信联盟（ ITU）提出了IMT-2000标准，要求符合IMT-2000要求的通信技术才能被接纳为3G技术。值得一提的是，我国的电信行业专家赵厚麟于2014年当选国际电信联盟新一任秘书长，成为国际电信联盟150年历史上首位中国籍秘书长，任期四年。这也证明我国的电信发展在当下国际上已经占据了举足轻重的地位。 ITU对3G标准的发展起着积极的推动作用，而具体的技术标准是由3GPP和3GPP2两大标准组织根据ITU的建议来完成的。目前欧洲ETSI、美国TIA、日本TTC、ARIB、韩国TTA以及我国CCSA组成了3GPP的6个组织伙伴。 针对4G时代各运营商各自为政给出4G标准的局面，3GPP提前制定推广5G标准：必须要提高速率和降低时延，包括5G网络用户体验传输速率至少需符合100Mbps（12.5M/s）下载速度、50Mbps（6.25M/s）上传速度，网路延迟时间不得超过4毫秒，并且在时速500公里的高速列车上也能维持稳定网络连接。5G时代的网速基础就此奠定。各大公司纷纷在此基础上添砖加瓦，爱立信的5G测试结果是每秒达到5Gbps，华为则提出要达到10Gbps。媒体报道的5G网络峰值，一秒能够下载一部1G的电影也是基于这样的预想，实际感受网速能够达到多少，还要看后续运营商的商业化情况。 通信速度主要受限的因素之一是电磁波的频率，频率越高，速度越快。在4G阶段，中国运营商电磁波的频率主要集中在2GHz-3GHz。而5G阶段，目前国际上的公司采用28GHz进行商业测试。但另一方面，由于频率的增加，电磁波的波长就越短，在实际中就是要覆盖同一片区域的信号，5G要比4G增加大量的基站，意味着更大的基础设施投入，可以说，5G的商业化，信号覆盖的成本是最大问题。 同时，室内的信号覆盖也需要增加更多的室内基站。张至伟表示：“5G的挑战在于室内这一块，即使是1:1供站，5G可能也进不来，这是巨大的挑战。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板董秘职业抉择记 梦想or跳板？

摘要：市面上流传着新三板董秘惨得哭天喊地的传闻，但这个世界上本就不存在完美的工作，我们无法亲历各个行业，去衡量每个职业的性价比，但至少我们可以从他人的故事里获得一些感知。 作为新兴的资本市场，新三板曾被给予很多期待，无数人涌入其中。浩浩荡荡的浪潮中，新三板董秘们是不可忽视的群体之一。 他们中，有些人满载希望而来，如今却略显失望；有些人从销售转岗而来，对新三板甚为感激；有些人刚参加工作不久，渴望获得成长。然而，对大多数人来说，新三板董秘，就是他们职业的起点或者转折点。 市面上流传着新三板董秘惨得哭天喊地的传闻，但这个世界上本就不存在完美的工作，我们无法亲历各个行业，去衡量每个职业的性价比，但至少我们可以从他人的故事里获得一些感知。 读懂新三板采访了数位新三板董秘，去听听他们选择做新三板董秘的初衷，以及他们的经历和收获，或许对我们了解这个市场的生态有所帮助。 A董秘，性别女， 任期一年零七个月 上一份工作：某上市公司证代 “如果这家公司长久不上市，我会选择转行” 上一份工作，我在上市公司做证代，呆了差不多十年，惰性比较强，然后也没有特别多的激情去学习新的东西。 当时觉得新三板是一个很好的市场，恰好我也有拓展自己职业生涯的意愿。最关键的一点，我很想经历一次上市，之前那家公司已经IPO了，恰好这家新三板公司也有IPO的意愿，所以就过来了。 来了后感受很不一样。原来我在的公司，董秘是个非常神圣的职位，属于高管，他会参与经营公司所有的融资、对外投资、资本运作等，不仅是职业地位，还是技术含金量都非常高。 但是到了新三板，就发现区别很大。上市公司股东数量基本都是三五万起的，新三板的股东很少，我们公司还算多的有600-700个，有些挂牌企业只有十多个人，很有可能都是创始人的亲戚朋友，那么投资者关系这块就不用做了。 另外，像主板它每天成交量都是上千亿，新三板基本上就是没什么交易量，况且我们公司现在是亏损的状态，引进新的投资者也不大合适。 由于有一定的工作经验和阅历，如今我在公司还会担任一些别的工作，总体来说话语权和个人权限比较大。但最近也是在考虑换工作的事，我还是希望公司能够上A股，这也是我的一个梦想。 B董秘，性别男 公开任职7个月，实际任职超过2年 上一份工作：所属公司销售专员 “感谢新三板，我有了一个转行的机会” 听到很多市场中的人说这个行业、新三板董秘的负面看法，我不太认可。我觉得新三板对大家来说都是一个机会，至少对我来说，真的很感谢新三板。 我本身是工科出身专业的，毕业后一直从事贸易工作，这个行业现在前景有限，除了已经具备产能规模的上市公司，其他企业盈利情况都不容乐观。 在做贸易期间，我曾经见到了太多低层次的企业，缺乏基本的安全和环保意识，对劳动者没有充分的保护，靠牺牲环境和至人员健康于不顾来实现营收。尽管近几年情况有所好转，但整体依然不乐观。 来到这家公司后，最开始我只是个销售专员，但由于股转要求新三板企业必须配备一个董秘，公司就在矮个里边拔将军，把我给提上来了，因为董秘干的这个活儿也关键，一般人对我们行业真的不大了解。 带上董秘帽子的第一年，我帮助公司做了当年的年报，只是那个时候不挂我的名字，挂以前的那个，可能很多公司都有这种情况，就是挂头衔的一个，但干活却是另外一个。 作为董秘，我负责的内容很多：秘书、策划、外联、信披，会议筹建、商标注册、文稿撰写、年会策划、素材编排……因为企业确实比较小，没有那么多部门，所以很多事就落在了我头上，有段时间只要保证这个事情不漏就得了，根本没办法去干得出彩。 我接触了好多身兼数职的新三板董秘，都跟我这种路线差不多。我觉得董秘根本不是管理层，而是用来对外沟通的，董事长怕说错了让你去说。 其实直到现在，我还在适应董秘的工作，比如监管下发一些要求，可能有些老板特别听话、规规矩矩的，像我的老板就特别“有想法”，总想去走一些捷径，冒一些风险。 每当我想在这个位置上去做一些应该起到的作用时，只要往前迈一步，可能就会踩到老板的底价。他看不见亏损的业绩报表，就要把融资做大，让我想办法给他弄，这就叫“情人眼里出西施”，只看自己想看的东西，很难跳出这个圈子去看客观公正的看待。 不过，公司还是在股权激励的时候给了我一些，虽然很少，但也算是对我的肯定。现在我要是再转一个行业，由于有了金融或者管理方面的积累，可能会更加容易一些。 我希望的其实很简单，就是想踏踏实实做点事儿，董秘这个职业能达到一个平均水平，我就已经很满足了。 C董秘，性别女 任期一年零九个月 上一份工作：某老三板公司策划部经理 “董秘是个虚职，没有实权，它位列高管，却谁也指挥不动” 之前在一家老三板公司呆了4年，但由于那家公司成立时间已超过20年，职位、机会都有限，恰好这边的老板邀请我，就很自然的来到了这里工作。 刚来的时候，我就职的是业务部门，可由于公司股改上了新三板，需要有人去处理资本市场的事情，考虑到我之前的工作经历，就把我给挑选出来，放在董秘这个职位上。 平时工作中的信披，我会带一些刚毕业的小孩去做，这个只要做过几次的，都会很熟悉。此外，我平时会花到三分之一，甚至一半的时间精力，去整理跟我们这个行业有关的政策文件，因为很多时候法务只是了解一个规章制度的表面，但是行业高层能从政策中看到商机。 由于我是做业务过来的，所以能把公司的业务、行业大趋势都讲得很清楚，当面对一些投资人质疑公司业绩情况的时候，我就可以从整体去给他做解读，况且我们每年都会有新增的项目，这种东西不是这个行业的人确实很难讲透。 即使如此，我还是认为董秘是个虚职，哪怕在名义上属于高管，但实际上我谁都指挥不动，做年报跟财务部、人事部合作，都得我先细细地告诉他们具体该怎么做，不用他们多想，他们才会配合。任何公司最放到前面的肯定是业务岗，因为他们是给公司创造利润的。 对董秘这个工作，我真的没有特别执着的感情。跟一些上市公司的董秘相比，我的专业知识也肯定差了一些，只是因为我看好这个公司所在行业，也很佩服我们的老板，不管是法律意识还是经营能力都比较强，所以暂时担任这个职位。 等到公司要追求更高资本市场的时候，我觉得公司应该会再招一个更有经验的董秘过来。 D证代，性别男 任期一年零七个月 上一份工作：海外留学 “虽然是证代，但我扮演了其他大多数新三板公司董秘的角色” 我是公司证券部最早来的，那个时候公告、会议、投资者电话全是我干的，后来才陆续的把人招进来，组建了四个人团队的董秘办。公司的结构比较清晰，董秘和管理层做大部分决策性的东西，然后我去跑具体的执行层面。 但其实我就是在扮演其他大多数新三板公司董秘的角色，因为像一些投资者大会、路演活动什么的，如果其他公司派董秘去，我们公司就会派我过去。 从职位上讲，好像确实比别人矮了半头，但case by case，我有一个特别好的、值得学习的环境。像那些利润只有一两千万的新三板公司，董秘直接与老板沟通，看起来好像一个人承担了很多事情，但是会有明显的发展瓶颈。而我的职位稍微低了一点，其实这无所谓，毕竟我现在还是在一个学习的过程吧，而且公司的定位比较长远。 除了一些信披、融资的事务性工作，我也会经常跑到上海、深圳的研发中心去，时刻关注公司新产品游戏上线的情况。股东就盯着它们挣钱，可能我也就阶段性地看一看，他们是天天在看，看游戏的IOS排行榜，今天升了几名，明天又降了几名，升榜首的时候我就赶紧截图给他们发过去。 有时也比较锻炼人的毅力，因为跟不同的群体去交流，要尽量用对方理解的语言聊天。比如说去见了机构，就要经常把回报率挂在嘴边，他就会很高兴。但如果做见一个做实业的，可能就不一定理解这个东西。当见了研发商啊，他们可能整体脑子里就在想up值是多少。 很多时候觉得八竿子都打不着的人就可能会同时跑到同一个人下面点一堆赞，留一堆言，然后才发现原来他跟他认识，她跟她接触过，最后得出结论：新三板的这个圈子真的很小。 （ps.就在发布文章之际，B董秘告诉读懂君，他近期准备离职。） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会扒开“人为涨停”画皮 遏制非理性炒作

　　最近一段时间，证监会密集通报了一系列案件的查处情况，同时还通报了2017年20起典型违法案例。业内人士表示，监管层以防范金融风险和服务实体经济为重点，依法全面从严打击证券期货违法违规活动，整治市场乱象，有利于保护投资者利益，净化市场环境，切实维护资本市场健康稳定发展。 　　廖国沛操纵15只股票价格案，这是证监会公布的2017年20起典型违法案例中的其中一例。据介绍，这是一起以“封涨停”为欺诈特征，制造交易活跃假象，诱骗投资者跟风买入的新型短线操纵案。 　　业内人士介绍，涨跌停板，其实质在于特定交易期间内，卖方或者买方力量居于绝对支配地位，在一定时间内形成了“无人买票”或“无票可买”的特殊市场心态。涨跌停板对股票买卖双方的交易心理会产生明显影响：股票涨停后，卖家自然惜售，引起二级市场上股票供需关系的进一步失衡，若买卖双方均看好后续股价上涨，则必然增强买家买入的决心和重新，不吝在更高的价位追高杀入，封涨停类短线操纵行为人利用涨跌停板制度，通过连续交易、虚假申报、封涨停等手法，人为制造股票涨停及交投或活跃继续上涨的“虚假趋势”，影响股票投资者心理，诱骗投资者跟风买入，并于往后交易日反向卖出获利。 　　封涨停类短线操纵核心在于人为制造涨停趋势，在即将涨停或涨停时，用资金清光卖盘后，用一笔或多笔大额买单，稳住涨停价至收盘，并在收盘时驻留大量涨停价买委托，这个过程需要大量的资金。 　　以廖国沛操纵15只股票为例，以成交金额和封涨停申报金额的合计为动用资金的统计口径，账户组单日交易单只股票动用资金超过1亿元的多达14次，平均每次动用资金2.11亿元。其中，在操纵“横店东磁”股票时，动用资金更是高达4.74亿元。 　　封涨停类短线操纵手法凌厉，封涨停后的次日，无论盈亏坚决卖出离场。业内人士介绍，操纵行为人趁前一交易日人为营造的上涨趋势仍在影响市场，一般投资者仍抱有股价持续上涨预期并高价追涨之时，开盘后立即大规模委托卖出，迅速清空前一日买入股票，大量抛售引发股价下跌，跟风投资者被套牢成为“接盘侠”。 　　这一点，在廖国沛操纵股票价格案中也体现得淋漓尽致：他在操纵15只股票时，均为T日买入，T+1日全部卖出。 　　此外，业内人士介绍，封涨停类短线操纵模式简单，手法粗暴，易于复制和反复使用，且获利概率大，单次操纵盈利明显，操纵行为实施人往往长期实施该操纵行为。 　　比如，廖国沛操纵市场的时间跨度为2014年1月份至2016年6月份，涉及16次操纵行为。 　　专家表示，证监会严厉打击封涨停类短线操纵等操纵行为，遏制市场非理性炒作，有利于推动市场回归价值投资理念。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

ST保千里19跌停坠深渊 监管补漏个股质押风险

A股连续跌停板的个数创下了历史新纪录。 ST保千里（600074.SH）和此前18个交易日一样再度出现跌停，这让其成为A股有史以来连续跌停板数量最多的股票。 公开资料显示，资产重组中的造假问题、原实际控制人庄敏涉嫌侵占公司利益等事件，是导致ST保千里连续下跌的重要原因；但其相当规模的股权质押比例，也同样成为其连续下跌的助推器。21世纪经济报道记者根据Wind统计发现，截至ST保千里共有13.33亿股处于质押状态且未被解押，占比超过其总股本的54.68%。 大比例的股权质押在股价下跌时给市场带来的压力是双重的：其一方面容易引发质押项目爆仓，带来次生风险；另一方面也容易增加市场对于“爆仓事件”的恐慌情绪，进而导致跌幅扩大。 21世纪经济报道记者注意到，近期亦有ST信通（600289.SH）等带有质押盘的股票也出现了同类情况；同时，备受关注、刚刚复牌的乐视网（300104.SZ）也存在这一风险。日前中证登、中证协、沪深交易所均针对股票质押式回购交易出台了新管理指引和业务规则。 业内人士认为，在更大范围防范极端市场状态下的股权质押风险，仍然需要多个监管部门来强化协作。 多只个股风险显露 在公告宣布原实际控制人庄敏涉嫌侵占公司利益等问题后，ST保千里的股价下跌就一发不可收拾。据21世纪经济报道统计，自该公司复牌以来，其股价已累计下跌达60.25%，跌至4.13元/股。 在ST保千里断崖式下跌的同时，其此前的股权质押风险已然暴露。仅在2017年，ST保千里就发生了7笔，共涉及2.99亿股的股权质押活动，融资人均为原实控人庄敏和第二大股东深圳市日昇创沅资产管理有限公司，且到期日尚未到来。质押发生期间，ST保千里股价尚在10.39元-13.38元/股之间波动，这也意味着，当前股价仅为上述质押活动发生时的30%-40%。 “质押率通常要比原本市值打折扣，而如果按照质押融资的常规约定，这些质押盘其实已经触及警戒线和平仓线，诱发爆仓。”1月24日，一位接近保千里的券商人士表示，“但目前状态一方面是股份被司法冻结了，无法执行，另一方面股票不断下跌，不具备处置条件。” 21世纪经济报道记者发现，甚至有两笔股权质押发生在ST保千里去年7月份停牌之后，融资方和质押方机构分别是华融证券和湘财证券。 无独有偶，像ST保千里有着庞大“质押盘”的公司，还包括日前连续出现16个跌停的ST信通。Wind数据显示，仅2016年以来发生且未到期的ST信通质押股数合计就达1.3亿股，超过总股本的20%。 更受市场关注的还有复牌的乐视网，经过长达9个月的停牌和乐视系的资金链断裂后，市场对股价大概率发生连续“撞击”跌停板的现象亦有预期。另据Wind显示其股权质押总量达14.01亿股，占自由流通股的比例高达55.15%，如此规模的质押盘在连续跌停的风险预期下也显得摇摇欲坠。 分析人士认为，近来股权质押风险的抬头绝非偶然，与2015年的“千股跌停”的潜在系统性风险有所不同，此次质押风险更多暴露在个别股票上，其发生原因与市场资金交易偏好的转变有关。 “之前是整个市场都在跌，这次这些个股暴跌的原因更多是资金流向了蓝筹股、白马股，而一些高估值股票则受到了冷落，进而让一部分‘现出原形’的股票出现了暴跌甚至爆仓的问题。”上述券商资管子公司副总指出。 全面“补漏”仍待协作监管 在近期频繁出现个股下跌背后的股权质押风险背后，监管层也在为这一活动进行补漏。 1月12日，中证协、交易所出台新的质押式回购交易监管规则，并对参与这一业务资金的融入、融出方强化门槛要求。 例如，新规明确提出，券商的大集合（公募集合资管计划）不得作为资金融出方，同时资金融入方不得为金融机构或类金融机构。 “这样安排是要提高投资者的准入门槛，让公募形式的资金远离这一风险。”1月24日，中银律师事务所一位证券律师解读表示，“同时也是在贯彻投资端的降杠杆，既不给私募基金等交易盘以股权质押方式来放大交易杠杆的机会，也能够引导这类业务资金更多用于实体经济。” 1月24日，亦有接近监管层的券商企业融资部人士告诉记者，当前约束主要针对质押式回购，而有大部分股权质押活动并非在这一系统内发生。 “股权质押也分场内和场外，目前的监管主要针对市场内。”上述券商企业融资部人士表示，“场内的质押式回购的系统比较好，走款、质押、托管等速度是非常快的，但也有很多股权质押是场外的，不走交易所这个系统。” 统计数据也呈现出质押式回购的“有限”。 21世纪经济报道按全口径统计，2017年全年A股市场共发生参考市值3.68万亿的股权质押规模，但如若只统计质押式回购规模，这一数字则为1.28万亿元，仅占全口径下34.78%。 在剧烈下跌导致爆仓风险高企的个股中，亦存在这一现象。以ST保千里为例，据记者根据Wind数据统计，其尚处于质押状态的13.33亿股中，仅有深圳日昇创沅资产管理有限公司于去年4月12日质押的1.48亿股属于质押式回购。 业内人士认为，考虑到股权质押业务的资金方、受益主体、通道方的多样化，要实现其风险防范进一步的全覆盖，显然要加强不同监管部门的沟通协作。 “因为质押式回购属于典型的机构业务，因此从这一业务着手也是对机构风险的重视。”上述券商企业融资部人士坦言，“但针对场外的股权质押风险，则需要多个监管部门系统加强合作，协同化解。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新华社：贾跃亭理应为失信行为付出代价

（原标题：停牌九个多月的乐视回归 失信的承诺谁来兑现？） 刘慧、王都鹏、张萌 停牌九个多月的乐视网1月24日回归A股。截至收盘，乐视网收报13.8元，成交额3351.47万元。目前市值约551亿元。 伴随着跌停而来的不仅是市场对乐视网经营的高度关注，还有投资者无处安放的无奈。“贾老板”为乐视网许下的美好诺言还犹在耳畔，失信的承诺谁来兑现？ 乐视网在1月23日举行了投资者说明会，对公司经营情况、终止重大资产重组事项、公司债务事项等重大问题向投资者作了说明。 乐视网董秘赵凯表示，公司应收款项出现大面积回收困难，将导致公司现金流极度紧张，危及公司信用体系，致使融资渠道不畅，对公司经营构成不利影响。“公司管理层已认识到问题的严峻性和紧迫性，如果没有新的资金进入，公司将面临经营困难问题。” 那么，乐视网前“掌门”贾跃亭等大股东曾经承诺给公司的无息借款去哪了？ 2015年5月，乐视网公告称贾跃亭计划半年内减持约1.48亿股，占公司当时股份总数的8%左右。同时，贾跃亭作出承诺，将减持乐视网股票所得资金全部借给上市公司作为运营资金使用，借款期限将不低于60个月，免收利息。其实，早在2014年底，贾跃芳就曾作出类似承诺。 然而，这些承诺只是看上去很美，相关款项其实并未真正借给上市公司。 在2017年9月，乐视网收到深圳证券交易所发来的关注函，要求乐视网就贾跃亭等关于承诺将减持所得资金全部借予上市公司使用事项履行情况进行说明。 贾跃亭和贾跃芳在2017年11月向乐视网回函称，公司出现资金危机，贾跃亭本人出现资金危机，贾跃芳已将减持所得资金全部用于乐视公司业务发展及公司所涉及的债务偿付等，两人都已无力继续履行无息借款的承诺。 2017年12月7日，北京市证监局斥责两人在上市公司经营困难之际抽回全部借款，拒绝履行承诺，置公司风险于不顾，严重损害上市公司及广大中小投资者的切身利益，社会影响恶劣。 随后的12月25日，北京市证监局继续“喊话”贾跃亭，责令其2017年12月31日前回国，切实履行公司实际控制人应尽义务，配合解决公司问题，稳妥处置公司风险，切实保护投资者合法权益。 然而，监管的“喊话”并没有让相关大股东承担起应有的责任。乐视网的未来虽然还存在很多未知，但失信的大股东理应为自己的失信行为付出代价。 “乐视网不是个案，要在坚持法治监管的前提下，盘活法治资源，依法推进对相关案件的监管和处理。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海说，只有这样才能维护资本市场的诚信建设，防止“破窗效应”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

乐视影业投资机构LP问责风波：另类退出方案操作难题

导读：21世纪经济报道记者注意到，PE基金与乐视影业的沟通不畅，一度引发双方对簿公堂。 随着乐视影业注入乐视网(300104)失败，参与乐视影业股权投资的一家PE基金出资人王诚（化名）终于坐不住了。 “现在我们联合了约十个出资人，正要求PE基金管理团队对乐视影业项目退出给予明确规划的同时，还必须对这个风险极高的投资项目做出说明。”王诚称，这包括基金管理人（GP）需向出资人（LP）公布基金参与乐视影业股权投资的全过程，以便出资人了解其中是否存在违规操作或投资错误，以及基金管理人在乐视系出现资金链危机后，采取哪些措施推动项目退出维护出资人权益等。 但是，他目前得到的回复是，基金管理人即便暗示乐视影业最终投资失败，对整个基金业绩影响并不大。 王诚对此并不满意，目前他不再相信基金管理团队的单方面说辞，打算联合更多LP举行出资人大会，要求全面审查基金运作当前业绩状况，以评估乐视影业投资失败对整个基金业绩表现的具体冲击。 1月24日下午，21世纪经济报道记者致电这家PE基金合伙人求证，对方表示目前基金方面正想办法与乐视影业沟通新的项目退出规划。 在他看来，尽管乐视影业以98亿元估值注入乐视网失败，但这并不意味着这个项目注定失败。一方面当前乐视影业的估值约在70亿元，仍高于他们入股时的估值；另一方面他们正尝试与乐视影业新第一大股东融创方面加强联系，争取让这家企业早日重回发展正轨。 不过，在经历8个月等待、终告资产注入上市公司失败后，不少LP已经不愿再“等待”。 21世纪经济报道记者多方了解到，多位参与乐视影业股权投资的PE基金LP盯上了乐视控股拖欠乐视影业的17.1亿元，希望PE基金能出面迫使乐视控股与贾跃亭尽早偿还这笔欠款，用于项目清算返还部分本金，进而减轻投资损失。 “坦白说，我们基金也曾多次尝试联系贾跃亭，要求他针对乐视影业创投股东退出给予一个妥善方案，但至今我们尚未联系上他。”上述PE基金合伙人坦言。目前，基金主要合伙人的一项主要工作，就是安抚LP情绪。 问责与解释 2016年5月，乐视网曾公告称，作价98亿元收购乐视影业100%股权。 这让王诚看到PRE-IPO短期获取丰厚投资回报的机会，于是毫不犹豫地认购上述PE基金份额，参与这场投资盛宴。 然而，乐视影业资产注入的曲折历程，大大超过王诚的意料。 当年10月乐视网突然发布公告称，与乐视影业的重组仍存在较大的不确定性，一度让他认为PRE-IPO梦想破碎，加之当年底乐视系曝光资金链危机，令他发现这笔投资已经“深陷泥潭”。 去年4月17日，乐视网突然宣布停牌准备酝酿新的重组方案，却让他看到“顺利上岸”的希望。 在等待8个月后，随着乐视网一纸公告，令乐视影业上市再度梦碎，彻底打碎他全身而退的愿望。 “23日晚有4-5个基金出资人联系我，打算联合起来向PE基金问责。原先他们募资时表示乐视影业注入上市公司铁板钉钉，现在一波三折无功而返，还导致估值下滑，基金管理团队却在这个过程无所作为。”他回忆说。经过一晚的讨论，目前这些LP的诉求主要集中在两大方面，一是基金管理团队需做出解释。即为何在乐视影业项目尽职调查时没有发现其业务模式存在风险，就贸然投资；二是在乐视系遭遇资金链危机后，PE基金有没有主动采取相应措施运作项目退出，确保LP权益不受损失。 在王诚看来，PE基金理应对乐视影业注入乐视网的运作风险做出评估，包括对影响资产重组成败的各个因素。比如第一大股东乐视控股所持有的大量乐视影业股份被冻结、乐视影业关联网乐视控股等机构欠乐视网17.1亿元等进行分析，向LP给予风险提示。但是，PE基金管理团队选择无动于衷。 上述PE基金合伙人称，1月24日一早，他接到多位LP的问责电话。但由于乐视影业高管频繁调动，加之资产重组处于保密阶段，他们有一段时间没能与乐视影业方面进行深入沟通。 “至于个别LP提出的乐视影业项目投资决策过程，由于此前负责这个项目的高层在乐视系爆发资金链危机后就辞职，当前要梳理整个投资过程需要不少时间。”他解释说。 21世纪经济报道记者注意到，PE基金与乐视影业的沟通不畅，一度引发双方对簿公堂。 去年10月，北京市怀柔区法院公布的一份民事裁定书显示，参与乐视影业B轮投资的创投机构思伟投资曾要求乐视影业提供2015年6月11日以来的会计账簿、公司章程、股东会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议和财务会计报告等，由于乐视影业方面拒不回应也不允许查阅，因此他们将乐视影业诉至法院。 对此，乐视影业发布澄清公告称，因公司处于重大资产重组期间，基于对内幕信息披露的管理要求，乐视影业在2017年5月应思伟投资要求，及时向其提供了财务报表、会计账簿及公司治理文件等必要资料。 在王诚看来，PE基金管理人的解释未必“站得住脚”。 上述PE基金合伙人坦言，其实他们曾联系过一些PE基金转让乐视影业项目股权，但由于资产重组正在进行，加之乐视系项目估值因资金链问题而出现较大幅度下滑，潜在买家将价格压得很低，令基金管理团队始终下不了决心赔本出局。 另类退出方案操作太难 21世纪经济报道记者多方了解到，随着乐视影业注入乐视网失败，不少PE基金出资人开始为实现项目尽早退出“出谋划策”。其中一项颇具创意的方法，就是让PE基金出面要求乐视控股与贾跃亭尽快偿还17.1亿元欠款，然后通过乐视影业破产清算，偿还出资人部分本金。 上述PE基金合伙人对此坦言，这个想法看似“合理”，但实际操作难度不小。首先，贾跃亭与乐视控股何时还款仍然是一个未知数，这也不是PE基金出面就能妥善解决的问题。其次，即便乐视影业进入破产清算环节，其资金资产可能需先偿还其他债务，加之破产清算导致企业估值大幅下调，基金出资人真正能得到的本金将相当低。 “目前我们正尝试与乐视影业新大股东融创进行沟通，希望能够调动各方资源让乐视影业重新走向发展正轨，以此逐步摆脱资产注入被否阴影并提升项目估值。”他直言。 值得注意的是，相比这些PE基金只能选择“自力更生”，有些PE机构却已经全身而退。 乐视影业工商资料显示，去年10月12日乐视影业的出资人数目从46位减少为45位，北京融信行基金管理中心(有限合伙)从乐视影业股东名单中消失。 资料显示，北京融信行基金管理中心注册于2015年5月15日，股东为刘秋平、王高华、赵江和段洪军4位自然人，段洪军为执行事务合伙人。 “听说北京融信行基金管理中心属于B轮投资机构，但他们如何能全身而退，目前还不得而知。”这位PE基金合伙人透露，对此，PE基金管理团队相当羡慕，“至少，他们无需应对LP频繁的问责压力。” 他透露，其实2017年初，他们曾悄悄联合2家投资乐视体育等项目的PE基金，采取多种渠道尝试联系贾跃亭，要求他对乐视系项目退出规划给予一个明确的安排以及相应的对赌机制。由于没能联系到贾跃亭，这个努力最终也不了了之。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

巨额飞单假单＂血案＂不断，如何避免踩雷银行假理财？

核心观点 1、和银行签的理财协议，一定要认认真真仔仔细细地看完！ 2、理财产品是不是假的？去中国理财网查一查就知道！ 3、短信、微信、陌生电话、亲朋好友推介的理财产品，都得提高警惕性！ 新闻背景 2018年1月12日，中国银监会网站公布了黑龙江银监局一系列行政处罚单，对黑龙江省工行6支、金额54.7亿元理财产品涉嫌违规进行处罚。通过监管部门检查和该行自查发现，自2015年6月以来，工行黑龙江省分行辖内13家分支机构多次违规销售对公理财，对相关分行及责任人予以累计3400万元罚款，其中机构罚款3310万元，高管人员罚款90万元，给予15名高管人员取消任职资格、警告等处罚。2017年11月30日，北京银监局发布四张罚单，分别对民生银行北京分行下辖航天桥支行、中国农业银行北京市分行、中国农业银行北京海淀支行、浙商银行北京分行罚款2750万元、50万元、50万元、30万元。如此之大的处罚金额，加之“虚构理财产品”的事件，一时之间令许多投资者大跌眼镜，银行居然会凭空捏造理财产品来诓骗客户。网上除了一边倒质疑民生银行行为的声音之外，更多的投资者表示确实应该对金融市场“严管严查”。 中国民生银行，这几个字有很多朋友很熟悉，但是我相信有150位私人高端银行的高净值客户心里看到这六个字的时候心里充满了满满的痛，为什么？2017年的时候有一个惊天大案，那就是中国民生银行的北京分行的航天桥支行销售了一款假的理财产品，号称叫保本保息，卖了30亿元，好家伙，这么大的钱！我们简单回顾一下这个案例，当时民生银行的北京分行的航天桥支行搞了一个俱乐部，叫做鲸钻俱乐部。鲸钻俱乐部的成员一般都是高净值客户，每个人随随便便地拿出几百万、1000万、2000万、3000万来，都不是什么太难的事，为了这个客户群体，这个支行经常搞一些活动，打高尔夫出国旅游，吸引大家来投资。 但是当这些客户盲目地信从了原来一直信任的民生银行航天桥支行的一个负责人张颖的游说之后，他们购买了这样一款产品，每一个人最少掏了2000到3000万，最多的一个哥们花了6000万元来购买这款保本保息的理财产品。但是有一个客户偶然间去询问说到底有没有这款产品，结果答案令所有人都瞠目结舌，原来真的没有这款产品！这比咱们原来提到的ICO代币发行的那个空白的项目招股书都显得更加令人瞠目结舌！你是一家银行，一个理财产品原来却是假的，合同都是假的，章难道也是假的吗！截止到目前，最悲催的一位客户，数额少的也有近1000万元，尚未能够兑付到手，对此，在去年的11月30号，北京银监局就发布了诸多罚单，其中有一张罚单就是针对民生银行北京分行航天桥支行的罚款2750万元。 同时在去年的四张罚单里，还有针对中国农业银行北京分行的，还有中国农业银行北京海淀支行，还有浙商银行北京分行，他们分别被罚款了50万元、50万元，还有30万元！无独有偶，在整个中国银行业卖假理财产品或者叫飞单理财产品的案例还在不断地涌现。比如说在今年的1月12号，中国银监会的网站又公布了黑龙江银监局的一系列行政处罚单，对黑龙江省的工行，工商银行的六支产品总金额达到54.7亿元的理财产品涉嫌违规进行了处罚。自2015年6月以来，工行黑龙江省分行辖内13家分支机构多次违规销售对公理财，对相关的分行及责任人予以累计3400万元的罚款！前几年的时候，华夏银行也曾集中爆发出了几起假理财的飞单事件的案例。当时有一个叫我们就叫他X先生，他在2012年的时候分三次购买了华夏银行东单支行的2800万元也是叫保本保息的产品，当时年化收益率号称达到11%，然而直到今日，到了2018年可以说过了5、6年的时间，该先生还未拿到他的投资本金，也就是说2800万元的本金始终没拿到。 据这位先生回忆，以及相关的媒体的报道显示，曾经负责他的华夏银行的相关客户经理还曾经一度跟他在勾兑，甚至于提出威胁，威胁他签署一份不再追讨他投资的相关的投资款的免责声明，说你要想拿到本金你就得签这个东西。当这个X先生被迫签署之后，他的客户经理被银行给开除掉了，结果这就成了一屁股的烂账，最后追不出个结果来！其实大家想一想，这个事情真的很可怕，因为我们现在虽然说是金融越来越开放，金融行业的介入者主体角色越来越多，各种各样的金融产品，包括传统的、包括互联网的金融产品满天飞的时候，但是多少我们心中还对于有一个主体，有一类主体，就是银行，充满了信任。因为银行毕竟是，大家总是觉得有政府的背书，有国家的背书，有很好的信用背书。为什么银行也会开始贩卖假的理财产品？当然我们还要说一个前提，纵观全国的银行业来说，真正出现这种假的理财产品还是极个别的极少数的，毕竟有一个非常严格的风控制度，有一个非常严格的行业管理制度，还有一个非常严格的事后的追罚制度。像刚才我们提到那个民生银行的张颖，她的处罚除了要接受相应的刑事责任调查之外，她已经接受的行政处罚就包括但不限于终身禁止进入银行业，也禁止担任相关的企业的高管，包括对她个人也做出了高额的罚金。害群之马，那些蛀虫只是极少数，但是这些极少数却也造成了实实在在的损失。 比如说我们还是以民生银行的假理财来看，为什么张颖有如此的胆子，胆子如此之大，会将一个30亿元价值的这样一个完全是空气一样的带引号的理财产品推销给了150名客户，有人说是什么？一是为填补航天桥支行的正常业务运行中的窟窿，还有一种猜测说是张颖涉嫌非法挪用资金。不管是说张颖涉嫌非法挪用资金，还是说来填补它正常业务区间内的窟窿，其实这都有两个非常大的疑问，对于每一个与银行签约的客户，无论我是只买了一个1万块钱的小理财用户，还是我买一个一千万两千万元的这样的大理财的客户，我都要签署一系列的投资理财的协议，也就是合同。银行要盖章，本人要签字，这些手续是一个都跑不了的。如果说银行盖的章是真的的话，那么至少民生银行的北京分行的相关的领导，或者相关的业务部门的主管，也参与到了这起假理财的事件之中。 假如说这个章是假的，那么也就是说，支行有可能是拿柜台业务章在糊弄客户，这个倒是有可能的，因为往往是这种所谓的私人银行的高端净值客户，走到哪都被捧着，包括到银行里都是在贵宾室里头单独地一对一地进行产品的推销，进行游说，然后再签约。而我们从暗中发现这些高级用户之前，也都是在所谓的一些俱乐部里的鲸钻俱乐部里的，可能心中也存有了一直以来的对于这个支行的信任，这种信任感，加入现场的游说，没仔细看，那么一堆的理财文件，啪啪一签字就上了钩上了套！如果说这些客户蒙受了这么大的损失，还是由于他投资净值比较高，其实还有更广大的一个群体，就是我们今天的老年的用户，其实也是一个庞大的屡屡受到银行假理财单或者是说代销产品单的这样一个受害的群体。 银行现在发售理财产品有两类，一类是什么？一类是银行自营的理财产品，一类是银行代销的理财产品。先说代销，既然是代销，其实银行就是一个农贸市场，它卖的黄瓜卖的西红柿卖的各种各样的理财产品，其实不是它自己的，只是通过它这个销售平台向用户来进行推介的。很多的我们看到的所谓的债性质的这样的投资，还有很多的所谓的高风险的这种的投资，实际上都是银行代销的产品。因为我们按照银行的有关规定，由其按照国家的相关的行业有关规定，银行业在自己进行自营理财产品的时候，不能将客户的资金、理财金投向具有高风险的，比如说二级股票市场，说白了就是拿去炒股，这是风险非常大的，不行的，然后拿去放债，这个可能也是不行的，往往是投资一些现金类的银行间的这种拆借，现金拆借类的，对于本金安全性具有非常高保证的这样一类产品。 这类产品它的收入，预期的收入和收益值肯定不会太高。根据最近一两个月，按照中国理财网上的很多信息，我们可以看一看全国银行行业自营的理财产品的平均收益率在多少，在4.65%左右，也就是不超过5%。如果说端出一个理财产品给你忽悠说，您看我们有11%，15% ，18%甚至20%这样的收益率的话，这个首先您就要在脑子里上紧一根安全的弦，应该说这肯定不是银行的自营性的理财产品。那我们再仔细看看，如果它是代销型的理财产品的话，代销的这个理财产品的发布的主体，它的发行的主体，它的资质，它的这个产品的安全性，产品设计是否有漏洞，恐怕就非常值得深究了。 新闻背景 理财、票据等业务一直是银监会的重点整治领域。根据银监会披露，2017年银监系统大力整治市场乱象，对信贷、票据、同业和理财等领域的突出问题进行了重点整治，全年共罚没金额近30亿元。被点名处罚的银行里，违规代销第三方产品、经营性物业贷款业务、资产非真实转让等行为，均严重违反审慎经营规则。可以预见的是，严监管和防风险仍将是2018年金融领域的重中之重。 如果您非常追求高收益率的话，又自己能够承受住相关的本金损失预期风险，并且顺利地通过股票的，证券公司相关的关于证券投资者的风险评估调查，那么你可以直接去投资股市，对不对？干嘛还把自己的钱交给一个银行去做理财。交给银行去做理财，实际上我们追求的还是一个收益性与安全性中间的均衡点或者是平衡点。签约的时候不管银行或者是其他金融机构给你提供这样的投资协议合同有多厚，一定要认认真真仔仔细细地看完，而且每一项如果一旦有疑问立即要提出，还有一种最简单的方法给您推荐一下，就是说不管银行推荐的这种理财产品是自营的还是代销的，甚至于是不是合法的，您还都可以及时通过互联网，登录中国理财网。 中国理财网实际上是一个官方授权的信息非常完善的网站。一查有没有这个产品，有没有这个理财项目，如果没有的话，那么对不起，千万不要信。根据银监会的相关的规定，从去年的10月份以后，银行不管是卖自营还是代销的理财产品，都要进行双录，即录音和录像。这一点我觉得真的是举双手赞成，为有关部门的监管的部门要点声赞，为什么？因为事后追索和索赔的时候，尤其是针对大额的高端的高净值的私人客户销售理财产品的时候，我如果去索赔的话，如果没有当时签约的证据，如果没有当时对方的促销人员、银行的工作人员忽悠我的一些证据的话，我很难在法律的意义上、司法的层面上取得完美的取证效果，有了双录以后我们就好多了！ 如何合理选择理财产品.还需要根据自己对预期风险的承受能力。其实现在银行理财产品分为五个风险等级，可以说风险等级为一级和二级的理财产品基本不存在本金风险，但是风险等级为三的产品就存在了一定的预期风险。不过还是那句话，风险和收益总是成正比的，不合理的预期收益率一定把它抛在脑后，对于非在银行的柜台的场景内，对于互联网上给你发送的大量的短信、微信、陌生的电话，甚至于不排除所谓的亲朋好友的口口推介这样一些理财产品，我个人建议一定要再提高10%甚至20%的警惕性。为什么？因为在今天的这样一个环境中，如果不在一个规范的官方的场景化来接触到这样的产品的时候，很有可能它是一个类似于传销性质或者类似于什么假单飞单性质的这样一种蛊惑人心的骗术。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

海航系前员工：海航旗下多款P2P产品违规操作

财联社1月24日讯，今日，海航投资（SZ.000616）宣布临时停牌。至此，海航系旗下10家A股上市公司中，已有7家处于停牌状态，另6家分别为供销大集、海航控股、天海投资、渤海金控、凯撒旅游、海航基础。 而不久前，海航集团董事局主席陈峰公开承认，海航因进行了大量并购出现了流动性问题。但他亦表示，海航能够解决现金短缺问题，今年将继续获得银行及其它金融机构的支持。 事实上，自去年6月中旬金融监管部门要求银行排查对部分企业的授信及海外融资后，海航系的风波就未断。期间，海航系高息、高杠杆举债等问题引发市场颇多质疑。 “海航系旗下多家非上市公司，通过股权质押、贷转存等方式，从一些银行获取小额度的信贷。这些小额信贷流向部分海航集团旗下上市公司，为其扩张提供了一定弹药。”一位曾任职于海航系旗下国付宝信息科技公司（下称“国付宝”）的知情人士向财联社表示，一旦海航系资金链出问题，这些不透明的负债就会凸显出来。 国付宝疑违规“贷转存” 据上述知情人士透露，国付宝是轻资产公司，虽然支付公司有支付牌照，估值很高，但盈利并不高，仅能维持生存。公司的经营模式是通过给个人和公司进行付款收款，赚取手续费收入。其中，交易额的不足千分之一，就是国付宝的营业利润。 “由于国付宝是支付公司，手上压着客户的备付金。有段时间监管并不严格，客户的钱在手上压着，可以存起来挣利息，但是不可以挪出账户。国付宝备付金户上每天资金量大，可以留存的量也大，所以银行比较放心，于是公司利用了当时的监管漏洞，将这笔一直循环往复的备用金存在银行做理财产品，从而获得银行贷款。”上述人士称。 他补充道，“例如，国付宝从北京银行贷款2000万元，但条件是国付宝需在账户上存2000万元做理财，这样北京银行才愿意放贷。行业内都知晓贷转存是银行业严重违规行为，风险很高。如果钱还回来就没事，如果钱不回来风险可想而知。另外，国付宝贷款所得也并非用作购买机器设备。当时通过这种贷转存方式，国付宝每年至少给集团3000万元。” 一位银行人士则表示，通常的“贷转存”操作存在两种情况，一是银行由主导，银行为了完成任务来主动联系企业，找并不缺钱的企业来贷款，再把贷来的钱存到银行，帮银行完成任务；二是由企业主导，企业因不符合要求而难以获得贷款，在满足银行开出的相关条件下，比如说贷款2000万元，在银行存1000万元，剩下1000万元企业拿走用。 对于上述行为，多位互联网金融从业人士告诉财联社记者，根据支付机构客户备付金存管办法第四条规定，客户备付金只能用于办理客户委托的支付业务和本办法规定的情形。任何单位和个人不得擅自挪用、占用、借用客户备付金，不得擅自以客户备付金为他人提供担保。对于银行而言，风险在于，贷款后能不能收回钱。对于国付宝而言，如果利用备付金为理财产品，获取贷款，则明显存在违规行为，风险很大。 广东一家知名律师事务所合伙人称，“如果情况属实，备付金还是客户的，未经客户同意处置，则是违规的。如果购买的理财产品不够安全，若出现亏损，那亏损谁来承担，客户的利益将直接遭到损害；如该公司贷款后无法正常还贷的情况，也有可能会影响到客户储备金的安全。” 另一位资深互联网金融业人士则表示，用备付金做理财产品是否违规，需要看支付类公司具体与银行签订的协议，如果明确贷款逾期抵扣备付金，则明显违规。 “贷转存正常情况下现在应该没了，因为备付金账户已经不能再做理财。备付金不能再做抵押。”上述知情人士透露，现在支付公司的客户备付金需要按比例上缴央行监管，钱的利息也不能记作支付公司的收益。 财联社了解到，央行曾于去年12月下发文件称，2018年起，支付机构客户备付金集中交存比例将由现行20%左右提至50%左右。至于剩余部分备付金如何处置，并未给予明确规定。 “在当时，国付宝的业务是合规的，资金留存在当时监管下也是合规的。但用这笔钱贷款、操作银行贷转存，并将贷款所得给予集团使用，存在较高风险。而这些还只是一部分问题，如果海航资金链出现问题，部分藏在水面下的海航系非上市公司也会受牵连。”该知情人士补充称。 财联社查阅工商登记资料显示，国付宝属于海航集团旗下四级子公司，由北京智融信达科技有限公司联合国富通信息技术发展有限公司持有，前者为海航旗下海南易建科技股份有限公司的子公司。 根据海航官网资料，国付宝为一家以第三方支付为基础的科技金融综合服务平台，于2011年12月22日获得央行颁发的互联网络支付、移动电话支付业务许可，2015年1月获基金支付业务许可，2016年5月获跨境人民币支付业务许可。 另据该人士透露，股权质押也是国付宝获取银行贷款的方式之一。据国家企业信用信息公司系统显示，于2016年12月21日，国付宝曾被三方出质人分别操作了股权出质。 自融及逾期风波 上述海航系前员工还表示，除国付宝违规运作外，海航系旗下包括聚宝汇、天溢盈等在内的其他P2P理财产品也存在违规运作的情况。 “天溢盈这个理财利率2015年时高达12%，2016年降低了，也有8.5%。”上述知情人士续称，“按照P2P行业的规定，应该由一家公司发标，P2P公司为发标公司融资，融来的钱给发标公司，发标公司到期还钱。而天溢盈找的发标公司仅是个壳公司。” 相关资料显示，在投资中，发标多用于P2P网贷平台，指一个借款人或投资人发出贷款请求或投资请求，即创建一个借款项目或投资项目的行为。放标一般是指发放投资的请求的行为。 “我确定的，2017年找了一家公司，即哈尔滨航空假日国际旅行社，以这个公司发标。融资来的钱，通过华夏银行的备付金账户进行收款，转给海航资本。当时每个月的钱在3000万元左右。P2P理财的钱，非上市公司股权质押贷款的钱，都或多或少转给了海航集团。其中P2P发标公司为壳公司的情况，并不是个例。”上述人士称。 据华尔街日报消息，海航旗下P2P平台聚宝滙产品兑付出现逾期，平台曾于1月2日通过电子邮件告知员工，将推迟兑付他们此前所投资的产品。但1月17日，聚宝滙董事长夏骜毖回应称，目前聚宝匯平台所有到期项目兑付正常，平台运营以来，没有产生过一笔投资者资金损失。 而在曝出逾期之前，聚宝滙产品被不少媒体质疑存在自融问题。不过，夏骜毖对此予以否认：“我们没有涉及自融。正式发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中规定‘不得为平台自身或变相为自身融资’，但要求对关联企业的真实融资项目应进行信息披露，这充分考虑了互联网金融行业现状。” 据了解，2014年5月，海航集团旗下海航云商创立P2P平台呼啦贷之后，海航系一共开设了4家P2P平台，分别为金牛座、立马理财、聚宝匯、前海航交所。其中，金牛座已于2017年12月关停。 “非上市公司愿意融资给海航集团使用，是因为公司的领导是海航集团派来的，领导会经常在海航系各家公司换岗。为集团融资，一定程度上也是考核标准之一。”上述人士表示。 另据媒体报道，截至目前，海航集团境外总资产逾3300亿元，拥有境外企业45家，员工近29万人。叠加境内的资产，目前海航的总资产逾万亿元。官网资料显示，2016年海航集团实现收入逾6000亿元。 不过，海航万亿资产究竟是如何撬动起来的，一直是外界关注的焦点。业内人士认为，海航近几年在境内外大举扩张，需具备较强的借助杠杆放大融资的能力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

千山药机大股东资管计划爆仓 股权质押跌破平仓线

　　千山药机1月23日晚公告，公司第一大股东、实际控制人之一刘祥华，实际控制人之一邓铁山和实际控制人之一黄盛秋分别质押给国泰君安的部分股票均跌破平仓线。此外，刘祥华持有的华泰远见5号集合资产管理计划跌破平仓线未补仓，所持份额被调整。 　　股权质押跌破平仓线 　　刘祥华直接持有公司股票5160.03万股，占公司总股本的14.28%。截至目前，刘祥华共质押了4980.80万股公司股份，占公司总股本的13.78%。刘祥华质押给国泰君安的2000万股股票已跌破平仓线，其累计跌破平仓线的股票数量为4980.80万股，意味着刘祥华所质押的公司股票全部跌破平仓线。 　　邓铁山持有公司股票1185.60万股，占公司总股本的3.28%。截至目前，邓铁山共质押了943.57万股公司股份，占公司总股本的2.61%。邓铁山质押给国泰君安的943.57万股股票已跌破平仓线。 　　黄盛秋持有公司股票789.36万股，占公司总股本的2.18%。截至目前，黄盛秋共质押了696.65万股公司股份，占公司总股本的1.93%，其质押给国泰君安的11.83万股股票已跌破平仓线。 　　公告称，公司目前正在被证监会立案调查，根据规定，公司在被立案调查期间大股东不得减持（包括股权质押平仓）公司股份。因此，刘祥华、邓铁山、黄盛秋质押的股票跌破平仓线不会导致公司实际控制权发生变化。 　　刘祥华此前已进行过两次补充质押。2017年12月6日刘祥华曾将129万股千山药机股票，补充质押给国泰君安；2017年11月24日，刘祥华曾将340万股公司股票补充质押给国泰君安。截至目前，刘祥华所质押的股票占其持有的公司股票比例达96.5%。意味着刘祥华本人可供补充质押的筹码已经不多。 　　资管计划份额调整 　　公司同日公告，公司22日收到华泰证券（上海）资产管理有限公司的通知，由于公司股价下跌，刘祥华未按合同约定补足产品资产净值缺少部分，刘祥华作为进取级份额委托人不可撤销、不可恢复地永久性地不再享有“华泰证券资管－南京银行－华泰远见5号集合资产管理计划”的所有本金及收益，上述资产管理计划持有公司股票198.31万股，占公司总股份的比例为0.55%。 　　2017年12月25日，千山药机公告称因“重大事项”停牌。2018年1月18日，千山药机公告，公司收到证监会的调查通知书，称因信息披露违法违规，决定对公司进行立案调查。 　　一纸调查通知书让千山药机停牌原因浮出水面。公司实际控制人正在与其他方商谈转让其持有的公司股份事宜，这份转让计划可能导致公司实际控制权变更。不过，因为被证监会立案调查，千山药机实控人的股权转让事宜也宣布终止，公司股票在1月18日开市起复牌。复牌之后，千山药机股票连续4个一字跌停，这也直接导致了大股东质押股票和资管计划爆仓。 　　近期围绕千山药机的麻烦事不断。千山药机1月20日还公告，公司及子公司共9个银行账号被法院冻结，共被采取冻结强制措施的资金超1.62亿元。千山药机表示，公司尚未收到任何相关的法院民事裁定书等法律文书，公司将尽快核实具体原因。 　　此外，1月22日，公司发布公告称撤回申请定增的文件，这意味着公司自2016年12月筹划的募资逾18亿的定增事项又落空。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

承诺兜底炒股赔钱 私募大佬叶飞被诉

曾经的私募大佬叶飞，进入2018年又遭遇了烦心事，投资者史薇（化名）昨日对新京报记者表示，其在北京市西城区人民法院起诉了叶飞，及其控股的投资公司淮北市倚天投资有限公司（下称“倚天投资”），要求叶飞等相关方赔偿损失约435.5万元。该案已经于昨日开庭。 委托炒股出现亏损 史薇一方提供给新京报记者的民事起诉状显示，2015年7月29日，史薇和倚天投资签订《资产管理业务合同》，由叶飞对其资金账号内的720万元资金进行操作管理，产生的利润由叶飞一方和史薇三七分成。 起诉书称，该资金账号预警线为账面资产612万元，止损线为账面资产612万元。在合同期结束时，若还是跌破止损线，则倚天投资一方承担止损线以下的损失，合同期限为6个月。 史薇提供的起诉书称，合同签订之后，其存入了720万元，将账号交给倚天投资操作管理。2015年11月20日，倚天投资称股市行情好让史薇追加资金，后者又存入了414.4万元。 2016年初，托管的账号资金出现损失。史薇称，倚天投资让其续签合同。 2016年2月22日，史薇和倚天投资续签了期限为6个月的《资产管理业务合同》，约定倚天投资管理账户内的1160万元，预警线、止损线皆为账面资产986万元。合同显示，在合同结束时，若还是跌破止损线，则倚天投资承担止损线以下的损失。 史薇称，2016年8月22日，其账户资产为724.5万元，损失已达435.5万元。在产生亏损后，其多次要求倚天投资和叶飞赔偿损失，但都被拒绝。 叶飞一方管理资金账户时，恰逢2015年6月中旬之后，A股震荡下行，7月初曾出现一波反弹。2016年初股市熔断，个股普遍下跌。 请求判定合同无效 史薇请求法院判决《资产管理业务合同》无效，其理由是合同有保底条款，保底条款属于无效条款，并要求倚天投资赔偿其损失435.5万元，叶飞承担连带赔偿责任。 史薇的代理律师昨日对新京报记者表示，因为有兜底条款的存在，所以这个合同是无效的，希望法院判处合同无效后，按照合同法的相关规定，根据双方的责任认定来进行赔偿。 该律师介绍，昨日法庭未进行宣判，也未明确表示是否会再一次开庭。 第三方独立证券律师王智斌对新京报记者表示，这样的委托合同是无效的。 王智斌认为，首先，阳光私募公司通过委托协议，管理他人资金账户炒股，是规避私募监管的形式，私募只能通过发产品的形式向适合的投资者募集资金；第二，由于合同中存在保底条款，也会导致该合同无效。 王智斌表示，当合同无效后，按照合同法就需要恢复原状，需要看双方承担的责任来进行认定赔偿。 昨日下午，叶飞未接听新京报记者的采访电话，也未就采访短信做出回复，倚天投资的电话无人接听。 叶飞曾因操纵市场被罚没2600万 叶飞算是阳光私募界的名人，倚天投资官网显示，叶飞毕业于南京大学多媒体专业，担任公司投资总监兼首席分析师，CCTV证券资讯频道投资联合会理事、培训中心特聘讲师，中国社科院特聘MBA研究生导师。 叶飞同时是倚天投资的法人代表、控股股东和实际控制人。 官网称，2015年，叶飞管理的倚天雅莉3号基金收益351%，为全国阳光私募半年度冠军。也正是2015年，叶飞被证监会认定操纵市场。 2015年9月18日，证监会披露5宗操纵证券市场案件，叶飞赫然在列。 证监会披露，叶飞于2015年5月13日至6月30日集中资金优势在尾盘阶段买入信威集团、晋西车轴、江淮汽车、奥特迅、中青宝等5只股票，影响相关股票价格与交易量，继而反向卖出，获利663.79万元。证监会决定没收叶飞违法所得，并处以1991.37万元罚款，合计约2600万元。 自2015年6月股市震荡以来，叶飞多次出现在证券市场的“头条”中。 除了被证监会罚款之外，他还曾被客户起诉，部分财产被冻结，公司被监管层要求整改，本人也被监管约谈。 2016年7月，倚天投资曾被安徽证监局出具警示函，主要因为其部分私募基金产品公开和夸大宣传、未按合同约定管理、公司内部管理制度不健全、全员合规风控意识不强，部分资料、合同未按要求保存。叶飞被安徽证监局要求接受监管谈话。 根据私募排排网的统计，叶飞的代表产品倚天雅莉3号，自2017年1月13日以来，截至2018年1月12日，区间收益为8.46%，沪深300在该区间的收益为27.26%。 叶飞管理的倚天七剑下天山7号证券投资基金，自2015年6月成立以来，截至1月12日，区间收益为-39.10%；倚天鸳鸯刀17号和倚天雅莉4号，自成立以来，截至1月12日的区间收益分别是-45.4%和45.81%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

连亏6年，发起股东粤财信托“出清”众诚保险股份

　　众诚汽车保险股份有限公司(下称“众诚保险”)股权大腾挪，粤财信托出清，灵秀实业接盘! 　　日前，中国保险行业协会发布的一条股权变更公告引起了《国际金融报》记者的注意。公告称，广东粤财信托有限公司(下称“粤财信托”)出于自身经营战略调整需要，已出清全部所持众诚保险的股份。 　　发起股东沽清股权，是溢价出手，还是无奈离场? 　　缘何出清 　　根据公告，众诚保险在2016年6月于全国中小企业股份转让系统挂牌，股份转让方式为协议交易。2017年11月2日，粤财信托出于自身经营战略调整需要，在上海联合产权交易所挂牌转让众诚保险2.25亿股，占总股比15%。 　　1个月后，2017年12月5日，上海灵秀实业发展有限公司与粤财信托签订股权转让协议，约定粤财信托向上海灵秀转让其持有的众诚保险2.25亿股股份，总价款为4.545亿元。 　　交易完成后，粤财信托不再持有众诚保险股份，上海灵秀所持有股份由25274000股增至250274000股，占总股比由1.685%增至16.685%，从众诚保险第十一大股东，一跃成为第四大股东。 　　出清离场，真的只是自身经营战略调整? 　　《国际金融报》记者注意到，市场上有一种声音认为：“众诚保险连年亏损是其股东选择撤出的主要原因。” 　　那么，众诚保险的“成绩”究竟如何? 　　成立于2011年6月的众诚保险，是首家总部设在广州市的中资保险法人机构，由广汽集团、粤财信托、粤科金融、长隆集团共同发起创立，注册资本为5亿元，粤财信托投资1亿元，占股20%。2015年9月，公司注册资本变更为15亿元，粤财信托股权比例降至15%。 　　根据众诚保险披露的2017年半年报数据：公司保险业务收入5.85亿元，比上年同期增长9.23%;归属于挂牌公司股东的净利润为-2845.87万元，比上年同期锐减280.74%。另有公开数据显示：众诚保险净利润连年为负，截至2016年，粤财信托在众诚保险上的投资亏损超过8900万元。 　　对此，众诚保险有关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示：“股东转让股份属于正常市场行为，对公司经营运作不会造成负面影响。目前我司一切运营良好，按照事业计划正常推进，并且公司正在积极推进新一轮增资计划，已有不少投资方有投资意向并与我们保持密切的沟通。另外，我司正在进行IPO路径的研究工作，目前正按计划推进中。” 　　保险“生意” 　　当然，粤财信托出清众诚汽车并非意味着退出保险市常事实上，前者手上还握有一张保险牌照——珠江人寿保险股份有限公司(下称“珠江人寿”)。 　　2012年，粤财信托与另外4个发起人联合设立了珠江人寿，每个股东出资1.2亿元，持有珠江人寿20%的股份。 　　根据珠江人寿发布的2016年年报数据：2016年，公司保险业务收入151亿元，比上年同期增长126%;2016年净利润5.38亿元，上年同期仅为4230万元。与此同时，珠江人寿的保费结构出现巨大调整，原保费占比由2015年的1%左右，提升至2016年的65%。 　　“在万能险占比大幅下降的行业背景下，珠江人寿对于银邮渠道的依赖程度备受关注，原保费来源99%来自银邮渠道，并且以趸缴为主。这应该是其保险业务收入猛增、净利润高企的主要原因。”一位保险业内人士在接受《国际金融报》记者采访时说。 　　那么，粤财信托在珠江人寿的投资是否赚钱?至《国际金融报》记者截稿时，尚未联系上粤财信托有关负责人。 　　不过，《国际金融报》记者注意到，经过数次注资，珠江人寿的注册资本从6亿元猛增至67亿元。最新资料显示：粤财信托在珠江人寿的持股比例已经减至1.79%，仅为珠江人寿第七大股东。 　　对于险企遭遇股东减持，北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾曾表示：“保险公司盈利都有个过程，产险的话一般都要两三年，寿险则要在七八年左右。目前保险牌照依旧是稀缺资源，一般情况下，都会给予一定的溢价。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

东方红睿元基金净值暴跌，15%高额附加管理费惹争议

　　1月23日，东方红睿元定开基金单位净值升至2.2940，日增长率0.70%，已经是连续第二天增长。然而，就在一周前，不少投资者在网上发帖反馈称，东方红睿元定开基金单位净值在1月12日-1月19日期间下跌超10%，而同期沪指涨幅1.73%。 下载APP 查看资讯更方便 　　记者注意到，2018年1月12日至1月19日，东方红睿元的单位净值的确从2.5010跌至1月19日的2.2390。到底是什么原因导致暴跌？有分析认为，是因为浮动费率机制引发的。 　　高额附加管理费引投资者争议 　　东方红睿元成立于2015年1月21日，封闭运作期为三年，自成立以来，单位净值涨幅达127.8%。 　　今年1月22日，该基金迎来第一个开放期，根据公告，开放期为20个工作日，期间只办理赎回业务，并暂停申购。开放期过后，将于2月24日起进入封闭期。 　　暴跌期间，从该基金前十大重仓股来看，股价并未发生较大波动，有业内人士分析称这或许是因为收取15%的附加管理费缘故。 　　一般而言，权益类基金的管理费为1.5%/年，但根据东方红睿元定开基金公开发布的基金招募书十四章“基金的费用与税收”第2条规定，该基金的管理费用包括基金管理人的基本管理费用和附加管理费用。其中，基本管理费按前一日基金资产净值的1%的年费率计提；附加管理费的提取设有提取评价日，提取前的基金份额累计净值必须满足相应条件。反之则不能提取。 　　有分析人士认为，设置基本管理费+附加管理费，主要是为了激励基金管理人追求绝对收益，合理控制管理规模，有利于更好地实现基金管理人与持有人的利益捆绑一致。 　　其实浮动管理费用基金一直都有，也就是说管理费收入和业绩直接挂钩。一般是在契约中规定，业绩超过某个设定值，就会多收管理费。 　　从业绩上可以看出，如果不计提附加管理费，东方红睿元成立三年以来收益率为150%（除去附加管理费），排名主动偏股基金前五名。而在计提了附加管理费之后，其收益率下降到123.9%，排名会下降到第19名，投资者收益也减少26个百分点。该基金份额规模为6.72亿份，单位净值下降10.47%，意味着附加管理费规模为7035万元。 　　林鹏不再担任东方红睿元基金经理 　　虽然计提浮动管理费是基金公司原有的权益，但《国际金融报》记者从上海东方证券资产管理有限公司的公告中发现，1月12日，东方红睿元三年期定开基金当天发生了基金经理变更的公告信息。林鹏不再担任该基金的基金经理，改由韩冬负责。公开信息显示，林鹏离任的原因是“工作安排”。 　　值得注意的是，林鹏是去年公募基金公认的业绩冠军，其管理的多只基金业绩表现突出，东方红睿华沪港深2017年收益率为67.91%、东方红沪港深2017年收益率为66.7%、东方红睿元三年定期2017年收益率为57.53%、东方红睿丰今年收益率为54.75%、东方红睿阳2017年收益率为53.97%...... 　　灵魂人物离任，无疑为这只基金的前景打上了问号。 　　而根据天天基金网最新信息显示，目前东方红睿元基金成立以来收益127.80%，今年以来收益-5.67%，近一月收益-6.18%，近一年收益46.21%，近三年收益127.80%。该基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元，目前该基金不开放申购。 　　似乎又应了那句，“选基金就是在选基金经理”，记者了解到，东方红睿元混合基金当前的基金经理韩冬，其累计任职时间为2年。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金专委会：广富宝、花果金融涉嫌自融或自保

1月24日，国家互联网金融安全技术专家委员会（下称“专委会”）发布消息称，2018年1月，国家互联网金融风险分析技术平台（下称“技术平台”）巡查发现，部分互联网金融平台产品与其疑似关联公司进行交易、或疑似关联公司对平台产品进行担保的情况，涉嫌自融或自保，具体如下： "广富宝" (http://www.gofobao.com) “车贷标” 系列产品披露的资产方来源为 “深圳市广富宝融资租赁有限公司”，经技术平台监测发现该资产方与其经营主体（深圳市广富宝金融信息服务有限公司）存在关联嫌疑。 "花果金融" (https://www.huaguo.cn)披露 “北京远山利丰科贸有限公司为‘农友宝’ 等系列产品的第二还款来源方”，经技术平台监测发现该担保方与其经营主体（北京花果信息技术有限公司）存在关联嫌疑。 "聚金资本" (https://www.jujinziben.com)披露 “中汉国际商业保理（深圳）有限公司” 为 “供应链-医疗贷” 等系列产品的担保方，经技术平台监测发现该担保方与其经营主体（河南聚金天明金融服务有限公司）存在关联嫌疑。 专委会指出，上述产品从严格意义来说属于平台为关联公司提供资金，或关联公司为平台提供担保，涉嫌自融或自保。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

我们离《黑镜》中的读心术还有多远？

科技以幂次方式裂变发展。 编者按：人们总是想要让生活更方便一点，而当为了这种方便将自己交给技术时，却需要深思这种信息交换会不会使自己成为一个脆弱的外部性个体。本文作者Deena Zaidi在“ Black Mirror’s mind-reading tech could be here sooner than you think ”一文中讲述了读心术在借助人工智能技术后所已经实现的可能性，和未来的发展预想。 我们的意识不再是秘密的避风港。科学家们正致力于通过算法实现读心术，这些算法可以通过提取人们的记忆数据库进而解读我们内心深处的想法。 对于大多数人来说，这听起来更可能像是Netflix上的热门剧集《黑镜》中才会出现的场景。最近这部反乌托邦科幻惊悚片在《鳄鱼》一集中描绘了一段令人毛骨悚人的情节。在剧中，读心术的最初目的是通过使用记忆提取技术寻找需要保险赔付的事故原因。这个怪异事件发生在由无人驾驶汽车和面部识别技术所驱动的世界中。而故事最后，调查人员则在智能科技的辅助下揭露了一名目击证人自己无情的犯罪事实。 保险代理人员使用一种记忆提取器，它内置有一个检测芯片。一旦与用户脑部连接，该设备就可以使保险代理人访问目击者的记忆，并且机器屏幕上会形成一个关于目击者目击现场的确认图片。它是从目击者视角还原整个事故过程。 在剧中，代理人使用歌曲和啤酒做辅助，再创造了一个与事故现场相似的氛围来唤起目击者的记忆。虽然目前现实世界中的保险技术可能并不会如此复杂，但是《黑镜》所揭示的读取人们内心深处想法的技术可能会在某一天成为现实。 目前，有关专家正在对大脑各个部分进行绘图，通过人们的语言、句子、图像、思想甚至是做梦来收集数据，进而试图理解人类的互动行为。 语言重绘 在2016年一项由美国国家科学基金会资助的研究中，加州大学伯克利分校的神经学家亚历山大·胡特和一个研究小组构建了一个“语义图谱”来解码人们的思想。 该图式展示了人类大脑是如何通过生动的颜色和多种维度来组织语言的。该系统还能识别出大脑中与表达具有相似含义的单词的对应区域。研究者通过让测试者在收听广播故事的同时对大脑进行功能性磁共振成像（fMRI），从而进行大脑图像研究。功能性磁共振成像技术可以检测大脑中血液流动的细微变化，从而测量神经活动。而这项研究正是借助此种原理发现大脑的运转规律。该实验发现，包括作用于高级认知领域在内，大脑皮层至少有三分之一的区域参与了语言处理活动。 这项基于数据分析的技术可以帮助那些不能说话的人“发声”，尤其是那些患有运动神经元疾病的人，比如肌萎缩侧索硬化、脑损伤和中风病人。 复杂行为 在2017年，由马塞尔领导的卡内基梅隆大学团队发现了一种可以用来识别复杂思想的方法，为分析“在审判过程中，证人大喊大叫”这种情况提供新的可能。研究人员通过使用机器学习算法和大脑成像技术来显示大脑中不同区域共同运作进而搭建出复杂思想的情况。 2014年，卡内基梅隆大学引进BrainHub方案，这是一个专注于研究现代大脑的项目，通过机器学习应用、统计数据和计算模型将神经科学与行为联系以来。BrainHub会继续研究通过神经干预帮助那么患有神经疾病和发育障碍的人。 面容重建 2014年，耶鲁大学毕业生艾伦·S·考恩领导的一个研究小组通过研究实验者大脑对图像的反映，准确再现了人脸图像。 研究人员先向实验者展示一系列面部图像，并对其大脑活动进行绘制。基于实验者大脑对单个面容的反映情况，研究人员会建立一个统计库。而当研究人员向实验者展示新面孔时，则会基于这个统计库来重建每个实验者所观看到面孔。考恩预测，随着时间的推移，面部重建的准确度会越来越高，而这样的研究技术可以帮助研究自闭症儿童对面部的反应。 解读梦境 2013年，日本科学家通过解读梦循环中的某些方面来解码梦境，准确率达60%。 该研究人员使用核磁共振成像扫描设备来检测实验者睡觉时的情况。团队成员通过建立数据库的方式，将对象分门别类归入到广泛的可视化类别中。在最后一轮睡眠测试中，研究人员将通过检测实验者的大脑活动来识别他们的梦境。 想法预测 2014年，Millennium Magnetic Technologies（MMT）成为首家尝试将“思想记录”商业化的公司。MMT公司利用其专有的罗塞塔技术，能识别出代表病人大脑活动和思维模式的认知图像。该技术通过使用功能磁共振成像和生物特征分析的视频图像去解读面部表情、进行物体识别、在审讯中分辨真实还是谎言，以及梦的序列。 局限之处 公平来说，有关记忆的技术仍存在许多限制。 首先，大脑映射是一个需要花费长时间和高费用的研究过程，对于日本京都的研究人员来说，完成解梦需要对每位实验者进行200次测试。此外，如果有公司和组织运用了读心术，那么则可能面临着侵犯人权的风险。有报告曾经指出，如果让我们的大脑直接于电脑相连，未经授权的读心技术至少会侵犯四项人权。 与《黑镜》不同的是，在现实世界的政府官员批准它进行试用之前，这种致力于读心术的人工智能技术仍面临着许多限制和众多阻力。同时，相关监管规定也可能会抑制这场革命的热情。 原文链接：https://venturebeat.com/2018/01/18/black-mirrors-mind-reading-tech-could-be-here-sooner-than-you-think/ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

用3D打印机给自己制药？

如果告诉你，未来你能在家自己制药，你觉得如何？ 这一天或许并没那么远。 过去的药品生产，你的想象仅能停留在大型制药厂，和那些运行着的轰隆隆价值百万美元的设备。然而，现在，格拉斯哥大学的研究学者给出了另一种可能性。据《Science》报道，研究人员利用现有价值2000美元的3D打印机，完成了可制造药物的小型生产工艺。 这意味着，任何人都能拥有自己制药的可能，发展中国家的医生可通过迅速制药以抑制疾病暴发，甚至连你想在家里自己生产布洛芬都行。 听起来这似乎就是3D打印的应用，过程看着也相当简单。但研究人员把它落地耗费了近六年的时间。利用3D打印机，研究团队使用了各种水瓶大小的容器，分别进行有12个步骤的四种不同化学反应，包括过滤和蒸发。以这些微型反应实验为基础，药剂师或医生能在反应过程当中，通过加入各异溶剂和试剂制造特定药物。 化学药品本身“可在独立墨盒里保存，再借助有限的用户互动按需生产所需药品”，论文里写道。这项研究方案的一大重要部分就是将制造药的过程细分成可逐步遵循的工作流程，这样任何人都能按指示行动。 利用这项技术，研究人员造出了肌肉松弛剂巴氯芬，并使用其他的反应器制造了抗惊厥药和抗溃疡药。类似的制药流程甚至还能延伸到各种药物的生产流程里去。 研究人员表示，自己买反应器，重复同样的步骤也能制造这些药。毕竟，如果一旦在偏远地区或贫困地区，突发疫情或其他医疗紧急情况，订购和运输药品将耗费大量宝贵的时间。再比如，在执行国际空间站或美国航天局的火星任务的话就完全不可能了。这时，利用3D打印机，医务人员即可使用必要的化学药品，通过反应器自己制造各种各样的药物。 当然，自己造药的前景广阔，可需要解决的事情也还有很多。比如法规的制定，滥用设备制造非法药物的可能性。但其他研究人员对自己制药这养的想法也感到十分兴奋。没参与这项研究的诺贝尔奖得主化学家Fraser Stoddart，告诉《Science》，这或将成为一篇里程碑式的论文，一篇十分具有开创性的论文，“人们必须坐直了，重视这篇论文的存在。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

退市制度改革呼之欲出:财务类指标将细化

导读：“下一步会完善现有退市制度，将针对僵尸企业进一步明确财务指标要求，并根据不同行业特点增加经营收入、资产规模、员工人数等最低持续经营条件。” 农历春节来临前夕，决定资本市场监管全年主基调的证券期货监管工作会议即将召开。 其中，退市制度改革，发行制度完善，并购重组趋严等市场关心的问题，都将能在这一会议中找寻到答案。 “下一步会完善现有退市制度，将针对僵尸企业进一步明确财务指标要求，并根据不同行业特点增加经营收入、资产规模、员工人数等最低持续经营条件。” 1月22日，一位接近监管层的人士向记者表示。 退市制度的改革正日益成为市场关注的焦点。2017年，IPO发审常态化全年稳定运行，但与此同时 “退市”却未能有更进一步的进展。 2014年10月17日，被称为“史上最严退市新规”的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》发布。回顾该政策实施三年多以来的成效，不难发现，退市股票数量确实较此前略有增加，但整体退市率依旧不足。 事实上，A股退市问题已不仅仅是上市公司进出资本市场的问题，其还关乎着市场投资风格引导，企业治理等多方面的问题。 因此，无论监管层还是市场都希望在IPO发审常态化的同时，退市也同样能够常态化。 “无论是监管、市场还是舆论，对于推动退市常态化的呼声越来越高，对于走不动、跟不上或者重大违法的上市公司，要用足法定退市决定权，坚决退市。” 1月19日，深圳证券交易所副总经理彭明在出席某论坛时公开表态。 期待退市常态化 事实上，IPO发审常态化持续稳定运行超过1年时间，已为退市常态化创造了一定的条件。 “退市难是因为企业进入市场也难，现在对企业上市有严格要求，市场有相当容量。任何市场，都不可能只能进不能出，或者只能出不能进，进出的市场化要同步才对。” 1月22日，申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长在接受记者采访时表示。 如今，企业进入市场的问题在IPO发审常态化的推动下逐步解决，2017年已有将近400家公司补充成为上市公司的新鲜血液。 但A股市场不能只进不出，按目前IPO发审的速度，2018年仍将会有数百家企业登陆A股市场，上市企业数量将日益庞大，迫切需要优胜劣汰的机制。 “IPO发审加速，退市如果仍没有进展，A股市场将存有严重隐患，存量的企业中势必会存在僵尸企业、问题企业，这些企业不能顺利清除，就会直接影响A股资本市场资源配置的功能。目前造血功能已经回复，新陈代谢的功能需要跟上。”一位中信证券投行部人士22日同记者交流时指出。 彭明也指出：“资本市场的资源是有限的，必须配置到最有效的地方。因此，要推动优胜劣汰，推动已上市公司做优做强。要坚决推动退市常态化，目前IPO已经常态化，但是退市没有常态化。一直以来，市场、社会的承受能力是制约退市常态化的主要因素。但随着持股行权多元化纠纷解决机制的不断健全，资本市场内在稳定性增强了，对走不动，跟不上或重大违法的公司要坚决执行退市。” 退市标准需细化 不过，退市常态化仍面临不少挑战，其中之一便是需对现有退市制度进行进一步完善和改革。 根据记者了解的情况，目前证监会已行动起来。第一步就是对上市公司年末突击调节利润的行为，加强了监管力度。 每逢年报窗口期，一些上市公司便会突击进行重大交易或会计处理调整，借以扭亏摘帽、规避连续亏损戴帽、暂停上市以至退市。今年的年报期，证监会将重点关注这一现象。 交易所也对此加大了“刨根问底”式的问询力度。此外，派出机构将视情况开展现场检查，发现违法违规情况，依规采取行政监管措施，达到立案标准的，坚决启动立案稽查程序。 “一些ST或是*ST企业通过财务报表的包装来留在A股市场，这种现象普遍存在，在监管过程中，要正确判断真正性的财务改善和包装性的财务改善，要有一些细致的指标和标准。” 中国政法大学教授李曙光1月22日在接受记者采访时表示。 与此同时，记者了解到，交易所还在研究完善退市财务类指标，优化退市制度，促进上市公司聚焦主业。 “目前监管层在执行退市标准时有些把握不准，因为退市制度在设计时标准不够明确，需要明确细化这些指标。”李曙光表示。 另外，李曙光还指出：“现在一些地方政府为挽救退市企业在拼命想办法，监管层下一步在完善退市制度之时应该改善这种情况，要发挥竞争市场机制的功效和作用。” 事实上，证监会在元旦期间对十二届全国人大五次会议第2052号建议《关于严格执行上市公司退市制度的建议》的答复中，也明确指出下一步退市改革将分四步进行：加强信息披露监管，防止财务造假，对欺诈发行、重大信息披露违法公司实施强制退市；要求中介机构勤勉尽责，切实履行好资本市场“看门人”的责任；修改完善退市标准，避免因周期波动性因素或财务操纵造成退市上市进程反复，杜绝退市风险公司“保壳”、恶炒行为，维护退市制度严肃性；加强交易所一线监管，严格执行退市标准。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“微信不留存用户聊天记录”遭律师质疑：要么撒谎要么违法

【TechWeb报道】1月24日消息，一位微博认证为“上海易锦律师事务所专职律师”的用户李飞发文称，“微信不留存任何用户的聊天记录”一说要么是撒谎要么在违法。 日前，吉利集团董事长李书福在一次公开演讲中说：“我心里就想，马化腾肯定天天在看我们的微信，因为他都可以看的，随便看，这些问题非常大。”这番话引起大量公众关注，也让不少用户感到不安。微信随后回应，称“微信不留存任何用户的聊天记录”。 李飞认为，微信的这一说法要么是在撒谎，要么涉嫌违法。 他给出的依据是：《中华人民共和国网络安全法-2017.06.01》（主席令第53号）第二十一条第（三）项、中华人民共和国互联网信息办公室《互联网群组信息服务管理规定-2017.10.08》第十三条之规定，网络运营者应当采取监测、记录网络运行状态、网络安全事件的技术措施，并按照规定留存相关的网络日志不少于六个月；互联网群组信息服务提供者也应当按规定留存网络日志不少于六个月。 李飞称，从这个角度来看，微信是有条件、有权力审查并保存微信聊天记录，也有义务这么做。如果微信如其公告中所说的没有这么做，反而是涉嫌违法。其实，微信大可光明正大地承认它有义务这么干，现在为了打造让公众放心的形象，不惜撒谎，反而给自己挖了坑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

债务数据不一致 债务小组与乐视网互戗

　　2018年1月22日晚，乐视网发布澄清公告，与乐视控股及非上市公司体系债务小组（简称“乐视系债务小组”）当日发布的关联债务问题进一步“对质”称，截至2017年11月30日，公司关联欠款余额达到75.31亿元;截至本公告发出日，乐视系债务小组与上市公司已实质达成的债务解决金额为9290万元。 　　同日，乐视系债务小组发布声明称，乐视控股等关联方对乐视网承担的还款金额预计在60亿元左右，并非上市公司公告披露的75亿元;上述60亿元债务中，超过30亿元已有相应解决方案。 　　债务数据存差异 　　乐视网1月22日公告称，经上市公司财务部统计，截至2017年11月30日，上市公司与贾跃亭控制的关联方之间形成大量应收账款、其他应收款、预付账款等。公司关联欠款余额达到75.31亿元，涉及关联方50余家，其中主要包括乐视智能终端科技有限公司25.83亿元、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司9.93亿元、乐视电子商务（北京）有限公司5.66亿元、乐视控股（北京）有限公司4.86亿元、乐视手机电子商务（北京）有限公司4.41亿元等。 　　乐视系债务小组当日声明称，乐视网公告中提到的75亿元债务与乐视控股及债务小组掌握的数据尚存一定差异。双方数据差异原因包括账面金额不一致、关联主体认定不一致、未经审计等因素。 　　乐视系债务小组表示，将加紧开展非上市体系与上市体系的对账工作，明确乐视控股等关联方应对上市公司承担的关联债务金额。 　　乐视系债务小组还表示，其中超过30亿元的债务已有相应解决方案，并在加快执行，包括前期上市公司已经公告的将非上市公司乐视金融、乐视商城等优质资产以资抵债注入上市公司等。剩余逾20亿元的债务将在法律法规允许的前提下彻底解决。 　　乐视网则在本次公告中表示，截至本公告发出日，贾跃亭债务小组与上市公司已实质达成的债务解决金额为9290万元，即公司控股子公司新乐视智家拟以9290万元价格受让乐视电子商务经营的网站（乐视商城）及相关资源、知识产权等资产。而乐视投资（乐视金融）股权的转让价款尚未确定。 　　乐视网面临九大风险 　　1月19日晚，乐视网公告，提示2017年业绩下滑、实控人可能发生变更等9大风险，披露公司董事会制定的风险应对措施，要求贾跃亭对其造成的上市公司关联债务负责，拓宽融资渠道，维系公司现金流并重新激活业务。 　　乐视网提示的9大风险，多与“乐视系”关联方相关，包括公司实际控制人可能发生变更的风险、部分关联方应收款项存在回收风险、贾跃亭和贾跃芳未履行借款承诺导致公司现金流紧张的风险、公司现有债务到期导致现金流进一步紧张的风险、公司2017年业绩大幅下滑的风险、公司部分业务业绩存在重大不确定性的风险等。 　　乐视网表示，将采取包括法律手段在内的一切手段，责成贾跃亭及其关联方停止向第三方处置其所控制的乐视汽车（北京）有限公司、Faraday Future、Lucid等相关股权和资产，并优先用于切实解决其对上市公司构成的实际债务。 　　此外，乐视网拟终止与乐视影业的重大资产重组，终止变更公司名称、证券简称。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股转怒了！一天之内15家公司因违规资金占用被自律监管！

1月23日，股转公司连续发布了15份自律监管公告。15家公司均因违规占用资金，且未进行信息披露而构成违规。 这15家公司分别是：智合新天、一鑫达、鸿益达、飞达股份、鑫海股份、蓝天股份、金利达、东福科技、ST润港、泓升股份、鑫干线、同益股份、康生股份、慧云股份、科佳商业。 依据相关披露，本次15家公司被采取自律监管措施主要原因依次如下： 智合新天控股股东、实控人及董事长邓柏非经营性占用挂牌公司资金，累计984万元，占挂牌公司2015年期末净资产的41.72%。 一鑫达原控股股东、实控人、时任董事长龙云占用公司资金，累计617.79万元，形成了非经营性关联方资金占用。 鸿益达控股股东、实控人、董事长彭远红因个人资金周转需要向公司临时借款，累计2091.44万元，占挂牌公司2015年期末净资产的59.03%。 飞达股份2015年以来，控股股东飞达集团一直占用公司资金，累计5578.74万元，占2015年净资产比例27.45%，尚未完全归还。 鑫海股份实控人曾淑华控制的公司洞庭之鑫占用公司资金，累计665.50万元，占挂牌公司2016年期末净资产的11.04%。 蓝天股份实控人、时任董事兼总经理欧阳载雄通过借款形式违规占用资金，累计300万元，占2015年净资产比例12.27%。 金利达控股股东、实控人张绍华控制的公司江阴金利达占用公司资金，累计538.87万元，占挂牌公司2016年期末净资产的27.29% 东福科技控股股东、实控人兼董事长武维清占用公司资金，累计782.41万元，占挂牌公司2015年期末净资产的34.98%。 ST润港控股股东、实控人、时任董事长张立新及其控制的企业顺通投资占用公司资金，累计2463.33 万元，形成了非经营性关联方资金占用。 泓升股份控股股东、实控人刘江控制企业贵州东海房地产开发有限公司、重庆祺山实业有限公司、唐山和泓房地产开发有限公司及湖南和泓房地产开发有限公司违规占用资金，累计577.62万元，形成了非经营性关联方资金占用，占挂牌公司2015年期末净资产13.36%。 鑫干线控股股东、实控人、董事长丰大伟控制的公司德信众邦占用公司资金，累计621万元，占挂牌公司2016年期末净资产的34.05%。 同益股份控股股东、实控人、时任董事长宋铁铭和控股股东、实控人、时任董事黎源控制的公司占用公司资金，累计10050万元，形成了非经营性关联方资金占用，占挂牌公司2016年期末净资产的69.17%。 康生股份挂牌公司为实控人兼董事长林向东控制的企业康生药业有限公司提供借款，累计3,400万元，占挂牌公司2015年期末净资产的51.07%。 慧云股份实控人控制的常熟慧云、张家口广美占用公司资金，累计15,291.35万元，形成了非经营性关联方资金占用。 科佳商业科佳商业取得挂牌同意函后至挂牌日2016年3月1日期间，向公司控股股东科佳投资支付207.5万元，于2016年6月30日全部收回。公司未召开董事会、临时股东大会审议。2016年挂牌后，挂牌公司控股股东科佳投资占用挂牌公司资金，累计1520.74万元，占2015年净资产比例32%。 这些行为均构成违规占用资金，由于未及时披露，违反了股转的相关规定，受到了股转公司的自律监管。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

精神病院A股梦碎 康宁医院IPO被否

康宁医院晚间在港交所公告称，中国证监会发审委于2018年1月23日召开的会议上未批淮本公司建议首次公开发售A股的申请。 预披露显示，康宁医院是目前国内最大的民营精神专科医院集团，公司总院温州康宁医院是中国目前唯一一家获评为三级甲等的民营精神专科医院。至此，公司“H+A”的上市布局受阻。公司表示，将利用内部资源或其他途径为拟由A股发售募集所得款项融资的项目进行筹资，而这不会对公司的财务状况或营运带来任何重大不利影响。 康宁公司的创始人兼董事长管伟立，曾经是温州精神病医院(公立)的医生，在1996年辞职创办康宁医院。2011年，康宁医院获得国家临床重点专科(精神科)建设单位，是全国十家获此称号中唯一的民营医院。2013年，温州康宁医院获得三级甲等精神病专科医院的资质。 此前披露的招股书显示，康宁公司计划从A股中募集1.93亿元资金，用于苍南县康宁医院的搬迁扩建、平阳康宁医院的新建和温州康宁医院培训中心的建设。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信用利差的秘密1：开篇

最近几个老铁问我今年准备干些啥，我回答：“练好内功（意思是熊市只能练内功）、伺候好老账户（意思是不知道新账户在哪儿）、发展新公募和专户（美好的中国梦），靠用心服务（跪）和专业（瞎逼逼）”。 既然要练内功，读研报是市场里小伙伴们普遍采用的方法，总觉得能从中找到某些武功秘籍。 最近九日君就读了不少研报，除了发现自己的《估值的套路》被某第一抄袭外，还发现最近有不少卖方的老铁们热衷研究信用债的行业利差（毕竟利率债被收拾了1年半，还是要找找有利差的信用债吃吃票息苟延残喘），比如这几篇： 光大证券： 【光大固收】我们的行业利差升级了！（附全部数据） 天风证券： …… 万德EDB里面还能找到兴业的行业利差数据~ 当然还有一个神报告（中债资信）： 为啥要研究信用债的行业利差呢？一方面可能是为了了解不同行业的市场认可度和观察行业景气度，另一方面可能更是为了给信用债进行价格发现和判断吧。 那么看到这些信用行业利差的报告你是不是感觉知道怎么给信用债定价了？是不是知道行业利差的演绎和未来可能的方向了？是不是如获至宝、如饥似渴？ 九日君告诉你，不好意思，这些我都认识的老铁们写的这几篇文章都有点跑偏（几位卖方老铁看到了别打我，我请你们喝星爸爸）。你们要是当成武功秘籍日夜苦读然后形成研究成果给领导汇报那估计也是要挨领导揍的。 当然，我并不是说卖方的这些研究没有意义，它们用来挖掘信用债在行业之间的价格区别、寻找一些超额利差还是很有用的，但是用来定价就有点虚了。 那么他们是哪儿跑偏了？应该怎样去寻找信用利差、信用行业利差？如何准确确定某只信用债的中债估值？怎样判断未来行业的信用利差走势和个券的走势？本系列文章《信用利差的秘密》将会一层一层揭晓。 文章里面九日君会卖很多关子，欢迎大家琢磨，也欢迎卖方抄，抄的话跟我打个招呼或者报告里面引用一下，谢谢。 ——我是分割线—— 在正式开始这个课题前，我们要先确认信用利差是啥？ 一般来说我们做债券的时候都是用到期收益率（简称收益率）来表示债券的价格，比如10年国开170215的收益率是5.10%，比如1年XX债的收益率是5.60%。它表示你以这个价格买入这个债券并中间没出任何幺蛾子的持有到期你能从这笔投资上获得的年化收益率。 我在《套路》中曾经提过，每只债券之间的收益率都不同，比如都是10年国开债但170215和170210的收益率就不同，对于10年国开这种一二级市场都和活跃的品种来说我们还可以通过观察一二级的最新成交价格来对其定价，然而对于流动性没那么好的信用债来说就需要参考第三方估值机构的估值结果。 我们一般用中债估值，文中引用的债券收益率数据也都取自中债估值，研究的利差也是中债估值的利差。 资产之间的收益率之差可以叫利差，这个利差代表着风险的补偿，补偿违约风险和流动性风险。各债券的收益率可能因为债券的发债主体、企业性质、剩余期限、品种、上市场所、行业、评级、债券条款不同而不同，要研究利差就需要把这些因素都拆出来看，其中卖方老铁们研究的行业利差只是其中一个。 照此逻辑信用债的估值可以用以下公式表示： 某只信用债收益率=同期限无风险收益率+评级利差+行业利差+债券品种利差+上市场所利差+条款（含权）利差+发债主体特殊利差+微调项 其中同期限无风险收益率+评级利差认为是中债某评级曲线收益率，认为外部评级越高评级利差越小，认为行业越景气行业利差越小，认为短融中票与公司债、非公开发行公司债、PPN等因为上市地点、可质押性、流动性、募集方式等原因有利差，认为不同的权对应不同的利差，认为还有个券主体的特殊利差，再加一个微调项。 那么如果有一个评级AAA的钢铁债，是不是它的中债估值收益率就等于：中债AAA曲线收益率+钢铁行业利差+债券品种利差+上市场所利差+条款（含权）利差+发债主体特殊利差+微调项 是不是很晕？ 继续假想，一只债券的债券品种利差、上市场所利差、条款利差、发债主体特殊利差、微调项一般都不会发生很大变化，其中发债主体特殊利差是因为此处的行业利差是一个同评级下该行业所有债券利差的均值，那么个券和均值之间就会有一个利差，会有一些变动，但是变动的幅度应该不大，所以假设这几种利差加起来是个常值X，那么这个AAA钢铁债的收益率估值就应该等于：中债AAA曲线收益率+钢铁行业利差+ X 看上去很有道理，这个基本也是卖方做行业利差的统计逻辑，然而当你用不同时间这只债的收益率减去AAA曲线收益率、钢铁行业利差（取自wind数据库兴业证券行业利差数据），你会发现X会变得非常飘忽。 我举个例子，比如一只AAA的钢铁中票11河钢MTN2（1182033.IB），这个中票的“X”（债券估值收益率- AAA曲线利率-钢铁行业利差）的结果是这样的： 这个模型的X在过去1年中在-50BP到+14BP之间飘忽，一直在波动变化。 由于X里是债券品种利差+上市场所利差+条款（含权）利差+发债主体特殊利差+微调项，那么X的飘忽就说明可能有2钟情况： 品种利差/上市场所利差/条款利差/发债主体特殊利差（基本面利差）/微调项，这里面有一直在飘的项； 曲线或者行业利差有问题。 从逻辑上看，第一种情况明显不合逻辑，因为在短期内这些因素都可以视为静态不变的，但是第二种情况又不知道哪里不对。 于是一脸懵逼。 这种情况下，这个模型就失效了，也就是还是无法准确拆解信用利差，也就无法准确给信用债估值。 怎么办？领导布置的作业交不成了。 如果九日君说上面的那个模型不对所以X飘忽，只要模型对了X就能稳定，比如我找到的一个模型： 新模型中11河钢MTN2（1182033.IB）这个债的X在过去1年中在正负10BP内变动，且变化率很低，大部分时间保持稳定不变。 神奇吧？ 所以关键点来了：锚。 锚是啥？锚是一个很悬但实际上很简单的东西，因此想要找到某信用债的准确中债估值就一定要找到这个锚，当然想要研究这些什么行业利差也必须要找对“锚”。 卖方老铁们跑偏就偏在锚没找对，锚没找对还会导致无法把品种利差这些独立项拆开来，结论更加跑偏。 惊不惊喜？意不意外？ 在接来下的文章中我将逐条来拆解利差（其实我也是边研究边写，现炒现卖，说不定炒到一半就被打脸了），至于锚到底是啥？留到最后一篇和一位神秘人物一起介绍。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

男子轻信免费网贷竟遭绑架

据黄山晨刊报道， 男子胡某轻信网上免费贷款，结果被诱骗到境外，遭遇非法拘禁、绑架，还连累亲属担惊受怕。1月22日，记者获悉，经市公安局屯溪分局黎阳派出所民警辗转数千公里，奔赴缅甸才将胡某成功从境外解救回屯溪区。 近日，市民程某到屯溪黎阳派出所报案称，2017年12月18日其外甥胡某原本去云南省办理网络贷款，没想到这几天却连续打电话来说人在缅甸，由于赌博欠了别人10万多元，要求家人尽快汇款救急。但是，程某对此表示怀疑，估计外甥被人控制，于是报警求助。初步研判情况后，黎阳派出所民警就此展开了调查。 经查，程某外甥胡某和朋友吴某手头拮据时，喜欢在部分APP网贷平台上贷款应急。但是，往往是拆东墙补西墙，后因平台催债，二人又在网上搜索到一条办理贷款的信息，主动联系后，对方要求他们到云南省芒市办理贷款。期间，男子吴某因家庭事务缠身，未能成行。2017年12月18日，由于网贷平台催债太急，胡某只好只身前往云南。不料，到了所谓的贷款发放地后，对方控制住胡某，并要挟他以赌博输钱为由，要求家人汇十万元赎人。经初步甄别，民警确定胡某曾到过云南瑞丽市，而非云南省芒市。调查过程中，胡某的亲属异常担心胡某的安危。屯溪公安分局负责人了解案情后高度重视，要求黎阳派出所办案民警尽快赶赴云南省，对胡某实施解救。 为此，民警不顾车马劳顿，迅速赶赴2000多公里外的云南省瑞丽市姐告口岸，并向当地警方通报了相关案情。此后，在云南当地警方的大力配合下，解救工作全力展开，最终将被不法分子非法拘禁、绑架的胡某，从境外解救回国，胡某及其亲属非常感激。在回家的路上，胡某呼吸着自由的空气表示：回家的感觉真好！ 另外，屯溪警方就此提醒：根据云南瑞丽市公安机关通报，曾接到过大量涉及国内人员被境外不法分子非法拘禁、绑架、索要赌债的报警，凡是此类相关提供免费机票、食宿、接送的，均可能是虚假诱骗信息。请广大群众提高警惕，不要轻信他人诱骗，更不要参与偷越（国）边境和赌博活动，自觉遵守相关法律法规，避免人身、财产遭受到不法侵害。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

APP等收集你个人隐私 多家企业被约谈

你去哪了、怎么走的，有人知道；你从事什么职业、在哪工作，有人知道；你爱吃啥、爱穿啥，有人知道；你爱在哪个社区闲逛、吐什么槽有人知道；你兜里有几个闲钱、怎样理财，有人知道；在万物互联的时代，各类大数据使我们每个人无论是在物质还是精神层面似乎都成了透明人，个人隐私已经成为一大社会问题。而且随着技术进步，隐私泄露的问题愈演愈烈。 上个月，一篇《一位92年女生致周鸿祎：别再盯着我们》的推文刷爆朋友圈，直指360“小水滴”摄像头在个人不知晓的情况下全程监控人们的一举一动，并上传到直播平台上。 近日，江苏省消保委指出，百度旗下“手机百度”、“百度浏览器” 两款APP，在未取得用户同意的情况下获取诸如“监听电话、定位、读取短彩信” 等各种权限。 1月11日，工信部就相关应用软件存在侵犯用户个人隐私的问题，约谈了北京百度网讯科技有限公司、蚂蚁金服集团公司(支付宝)、北京字节跳动科技有限公司(今日头条)，要求三家企业本着充分保障用户知情权和选择权的原则立即进行整改。 其实伴随着网贷行业的野蛮发展，个人征信行业需求激增，鱼龙混杂，个人信息泄露同样屡见不鲜。 网贷个人征信在 “裸奔” 日前，网信办约谈了蚂蚁金服的代表，对蚂蚁金服收集使用个人信息的方式，让用户被自动加入信用评分体系，提出了批评，告知其做法不符合《个人信息安全规范》国家标准的精神。 即使国家关口，也难挡个人征信信息的泄露。近日，央行玉林中心支行、央行西安分行连发8张罚单，均因个人征信业务违规。罚金最高的13万,来自央行玉林中心支行对农行玉林分行的处罚,原因是未获得信息主体的授权查询个人信用报告、未按要求向检查组提供材料。 这一切问题的出现均源于网贷行业快速发展，但中国征信体系缺失，导致众多互金企业审核和风控成本增加，征信成为行业发展刚需。有数据统计，中国，有信贷记录的自然人数3.7亿人，没有信贷记录的“小白”人群多达5亿。 网贷对征信和风控的刚需呼唤，推动了征信行业的爆发，市场相关公司有2000家左右，但完成备案的仅约100家，获得人民银行批准则没有。 他们对数据极度渴求，也让黑市无限繁华，征信行业中一个秘而不宣的潜规则是，大部分征信公司的数据来源，都不合规合法，很多来自黑市数据交易。个人征信行业混乱，黑客盗取、网络爬虫、数据买卖黑市无限繁荣，大量个人隐私信息外泄，处于“裸奔”状态。 有媒体报道，信息黑市上就曾经出现过一份据称是某大型网贷平台的学生用户数据。该数据维度极细，除学生借款金额、滞纳金等金融数据外，甚至还包括学生父母电话、男女朋友电话、学信网账号密码等隐私信息。 还有之前爆出的几个G的裸条数据包，信息泄露电话诈骗导致“徐玉玉案”、京东海量个人信息被非法获取等事件，均暴露了网贷行业在个人征信信息服务及保护方面存在的极大不足和隐患。 虽然，2017年6月1日《网络安全法》正式实施，对非法信息获取及泄露会产生极大的震慑作用，但只要有暴利驱动或无正当方式获取，很难保证此类事件不会出现。 2018年，进入到合规备案阶段的网贷行业，做好征信最为核心的个人信息获取及保护，已是刻不容缓。 百行征信接招任重道远 1月4日，央行受理了百行征信有限公司(筹)的个人征信业务申请，意味着网贷个人征信的难题，将由百行征信接招解决。 百行由中国互联网金融协会牵头，与芝麻信用、腾讯征信等8家市场机构共同出资成立，业务集中在个人征信，将在非传统金融如网络借贷领域开展个人征信活动，与央行征信功能互补。 网络小贷公司、网络借贷信息中介机构和消费金融公司等互联网金融从业机构是百行主要服务对象，目的在于解决当前网贷行业存在的个人征信产品有效供给不足，机构之间存在信息孤岛，过度多头借贷、诈骗借贷猖獗等乱象。 建立百行旨在将“征信空白”人群个人金融信用数据统一在一个平台内，未来的数据主要来自200多家网贷机构，8000多家小贷公司、消费金融公司手中的数据。 业内分析人士认为，百行的落地将有助于提高个人征信服务的效率、全面性和准确度，使信用良好的个人信息主体能够获得较优惠的利率、较快的融资等各种便利。特别是在在个人信息保护方面，应能防止个人信息被过度采集、不当加工和非法使用。 虽然目标明确，前景远大，但初创的百行仍面临一系列机制创立与协作问题，其中包括：运营模式，责任和义务，数据来源，接入征信系统的标准，共享机制、明确收集数据信息以及如何筛选劣质信息等等。 关于制度建设，百信虽由协会牵头，但参加单位本身也有互联网金融业务，这就需要从运营机制到内控机制等多方面做出规定，以保证其独立性和公正性。 关于个人信息保护方面，也有专家建议从出入两端把关，明确机构对个人信用信息的采集、存储、管理、处理、使用、转让等各个环节的安全保障措施，可采集的信息范围、信息使用权限等。尤其是要建立授权机制，信息使用必须征得被采集人的同意，第三方机构依照协议进行客户数据信息保密。 数据共享方面，要处理好各方利益，确保积极性；要统一数据共享标准，确保数据准确、真实；要对复杂数据进行准确清洗等问题。长远看，数据共享不能固步自封，要吸收其他行业或场景的数据源，实现共通、互融，建设更加完备的个人征信体系。 技术创新也是个人征信建设的有效工具，有专家建议利用区块链技术去中心化、不可篡改等特性构建新的征信技术体系框架。 相信有了百行助阵，网贷个人征信将如虎添翼，但前方仍有大量具体细致的工作要做，路阻且长。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中企增持不透明理财产品 外媒：有风险

2017年，中国国内1,170家上市公司投资理财产品的资金达到了1.24万亿元（人民币，下同），创历史记录。有评论认为，这对债务推动型经济的中国来说是个令人不安的迹象。 据《华尔街日报》1月22日报导，数据服务商Wind资讯提供的数据显示，去年上市公司对理财产品的投资规模达较2016年增长49%，较两年前的总额增长逾一倍。这些理财产品多由较大型银行发行，期限在三周至六个月不等。近期一至三个月到期的理财产品平均收益率折合成年率约为4.9%，相比之下，中资银行基准一年期存款的利率为1.5%。 但是，个别理财产品的标的资产基本没有透明度，这些理财产品通常利用杠杆来提振回报率，其回报率要比银行存款利率高得多。大多数投资者都认为银行在为这些产品提供担保，并且承担标的资产的所有损失。 因为许多中小型中资银行由于缺乏稳定的存款基础，一直是发行此类投资品的主力机构，以此作为资金来源和创收渠道。惠誉国际评级（Fitch Ratings）称，这种做法是一种影子银行活动。 许多银行已经把这些资产放置在资产负债表之外，而不是把它们记为负债，而且银行基本没有对这些产品的标的资产和杠杆情况予以披露。 有分析人士表示，如果大部分资金被投向风险资产，一旦违约上升，银行就会蒙受损失，其融资能力也会受到钳制，因此外界担忧，银行严重依赖理财产品进行短期融资的做法可能是个问题。 对于中国国内企业热衷购买理财产品，香港独立研究机构东方资本（Orient Capital Research）董事总经理Andrew Collier认为，因为许多企业手头的现金没有更好的去处，就投向资本市场追逐更高收益。这一趋势令人担忧，因为这表明企业对于通过自身业务获得强劲回报没有信心，而是寄望金融市场来获得更快收益。 海外评论人士文小刚认为，中国国内企业热衷理财产品从侧面证明经济陷入了全面疲惫状态，企业手里的资金没有好的投资去处，企业本身对增加投资，扩大生产也没有信心，只好投资那些短平快的理财产品，而且投资制造业回报率太低，不如买理财产品收益高。但是，一旦这些产品发生违约，会造成企业损失。 理财产品是中资银行出售的短期类存款型投资产品，被银行用来筹集资金和增加放贷，通常投资于债券、贷款和信托等中长期资产。 Wind资讯的数据还显示，去年买入理财产品较多的上市公司包括房地产开发商、制造商、食品生产商以及科技公司。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

劣币“朱啸虎”:我套现后哪管洪水滔天

原标题：劣币“朱啸虎”：我套现后哪管洪水滔天 特别声明：本文 “劣币” 仅指朱啸虎所代表的 “投资价值观”。 如是你闻—— 最近共享单车行业的消息都长这样：或者是“ofo订单量锐减”，“拖欠供应商货款25亿”，“账上现金只能维持一个月”，或者是“阿里拟领投10亿美元，ofo股东中只有滴滴反对”，“朱啸虎即将全身而退”……管它们是谣言还是“遥远的预言”，总绕不开一个人：朱啸虎。 2017年，共享单车火爆一时，与之相伴的巨大浪费有目共睹。不知待冬去春来，2017年投放的2000多万辆还有多少能够继续“服役”。假如维修成本或“伤亡、失踪”比例过高，或地方政府要求不“自理垃圾”不得投放新车，抑或用户大规模退押金，共享单车都将遭遇重大挫折。 本来，共享单车能够走得更稳，触目惊心的浪费也可以避免，但资本充当了不光彩的角色。截至目前，仅摩拜、ofo两家的融资总额就已超过26亿美元。这种情况下，我们有必要审视投资人的价值观。 持业者价值观不是私德问题 许多人感到价值观“太虚”，甚至反感——“别搞道德绑架！” 在私德方面，捐不捐款、是否孝敬、有多爱装……只要不妨碍他人，确乎不应说三道四。正如那位美女教授所言“我自风情万种，与世无争”。 但任何人谋生时的行为方式必然与他人的利益相关，持业价值观必然超越私德范畴。 比如医生的价值观可以分为两种：第一种是治病救人，让患者以最小的代价、最快的时间解除病痛、恢复健康；第二种是个人收益最大化，先看身份（厅局级干部？院长亲朋？）、然后估算支付能力（公费、自费？外企业？有医保？煤老板？），最后盘算怎么治。反对过问执业者价值观的人去看病，希望遇到哪种医生呢？医患关系紧张的重要原因，是患者对医生的价值观没有信心。 再比如食品生产及餐饮行业，提供的都是入口的东西。有一类从业者把消费者当家人，自已做的东西可以拿回家给父母妻儿吃；另一类从业者自己和家人绝不吃自家做的东西。作为消费者，你希望遇到哪类？老话讲“厨师都是孝子”，客人吃得香、饭菜吃光光，他们心里高兴。 还有教师、律师、出租车司机……现代社会中，我们每天都和众多陌生人打交道，接受他们的产品或者服务，各个行业都有“好”的价值观是“正能量”的重要源泉。 何谓“好”的价值观，应当是资源的最优配置。医生选择最经济、有效的治疗方案，节约了医治成本并让患者尽快恢复劳动能力；而掺杂使假者造出的是垃圾，浪费了资源甚至会危及生命。 那么风险投资者的正确价值观是什么？是帮助优秀创业团队获得成功，不要让好项目因资金跟不上而夭折。当年IDG投百度、盛大，软银投阿里都是社会效益、经济效益双丰收的成功案例。红杉中国“投整条跑道”有几分鸡贼，但无伤大雅。 一位风险投资家有什么样的价值观，投几个项目就昭然若揭了，所谓“视其所以，观其所由，察其所安，人焉廋哉？” “朱啸虎式”投资价值观：我套现后哪管洪水滔天 朱啸虎的价值观在投资ofo中比较彻底地体现了出来。 朱啸虎曾对媒体讲述为什么要投ofo： “我们第一天就算得很清楚：一辆自行车两百块钱，在校园里面，每骑一次五毛钱，每天能骑十次，就收了五块钱，两百块钱可能四十天就赚回来了。加上维护成本，以及偷窃啊、损坏啊，可能三个月时间，成本就赚回来了。” “共享单车”在校园这个场景行得通，走出校园呢？ofo在北京投的车赚回来了吗？ofo在全世界哪个城市赚回来了？ 校园环境封闭，用户素质相对较高，共享单车运营成本极低，丢失、损坏率在可承受范围内。但在城市里，一位上班族把单车从地铁站口骑到1公里外的公司，共享单车平台最多收入1元钱。有多大概率需要“调度员”把这辆单车收集起来，重新投放到地铁站口？一个时期的调度成本摊到每次骑行是多少钱？如果高于平均客单价，这个游戏根本玩不下去。 以朱啸虎的高智商，会想不到这一层？ 为宣传他的项目，朱啸虎口不择言： “我们投资人，能投的企业是一年之内能赚回来的企业，我们最希望是六个月能赚回来的。两年才能赚回来的，这个商业模式就是庞氏骗局。” 原来发电厂、矿山、码头、公路、铁路……都是庞氏骗局？！特斯拉、亚马逊哪个是“六个月能赚回来”的？滴滴都几年了，赚回来了吗？ 从朱啸虎的角度是赚回来了，据传他已经从ofo套现退出。“我套现后哪管洪水滔天” 这就是 “朱啸虎式价值观”。 “共享单车”应该怎么投？ 共享单车不是不应该投，而是不应以大量浪费资源的方式投。应当先给ofo、摩拜一笔钱，让它们分别在北京、上海（一南一北两座一线城市）各自摸索一两年，把运营数据、用户习惯摸清楚，确定模式可行再加大投入走向全国。 如今的局面是北京、上海没整明白就推向全国，中国没整明白就走向世界。比如西雅图坡路特别多，坡度不输地库，而且年降雨时间超过300天。在这地方投几辆ofo是几个意思？算是又进入一座城市呗？ 从优化配置、节约资源的角度，投资者对共享单车的投入应当比现在慎重得多。共享单车发展肯定会慢一点，但走得稳，浪费资源少。 近两年，中国在共享单车领域的投资不下30亿美元。粗略估计已浪费掉三分之一，即10亿美元。 10亿美元是什么概念？波音747宽体客机的研发成本就是10亿美元，该机型已在全球航空领域称霸47年。 我们的10亿美元已变成一堆堆破铜烂铁。当然50年前的10亿美元比今天值钱很多，但今天的10亿美元也不是可以随便浪费的。 肯定有人会说，机会不等人，你不投或者投得少，别人就把项目抢走了。此话一点不错，原因不就是“朱啸虎”多吗？ 假如一位高中生因家境困难即将放弃学业，一位好心人资助他直到获得博士学位，十年间投入100万元，这是真正的义举。假如某大款拿1亿砸这位同学，结果可能毁掉一颗“好苗”。该大款不是傻而是坏，他只想博一时轰动。 劣币不仅驱逐良币，还会将良币“劣化”。甚至素以“三观正”示人的易凯资本王冉都跟媒体说，担任ofo融资财务顾问有三个考量：一是帮企业把事情做成；二是保持均衡，维持两强局面；三是为后续融资做准备，好把“军备竞赛”打下去，直到“两个大家伙介入”（指阿里、腾讯）。 看来连他的价值观也疑似“朱啸虎化”了——或者他骨子里原本就是这样想的。 说白了就是高调造出“伪风口”，然后烧钱维持，直到合并或被AT收编。套路与朱啸虎别无二致，就是砸钱、套现，什么浪费资源根本不要考虑范围之内。 职业投资人理当为自己及LP赚钱，但不能罔顾社会责任。一群绝顶聪明之人，支配巨额财富却没有起码的公益心，以一己私利凌驾于全社会利益之上，动辄造成巨大资源浪费，这是反人类。 前些日子周鸿祎对王冉说：“给你个建议，你应该呼吁投资人，让投资人别胡说八道，我们看到有的投资人稍微挣了点钱就到处嘚瑟，嘚瑟来、嘚瑟去，最后把行业给嘚瑟没了。” 老周所指多半是周亚辉，但未必没有朱啸虎。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！