首例 聚合支付平台云付暂停收款全面自查

26日，聚合支付公司云付发布公告称，暂停商户收款功能，公司已经成立专项小组开展业务自查工作。这是自央行发布多项新规以来，首家聚合支付公司主动宣布基于监管文件全面进行自查的商户收款类产品。 云付公告中表示，为进一步配合央行217号文和281号文的监管要求，云付APP决定自2017年12月27日0时，暂停商户收款业务，积极配合上游渠道方开展自查及整改工作。暂停期间，分润提现及相关账务处理工作不受影响。 云付在公告中提到的217号文，是今年11月央行下发的《关于进一步加强无证经营支付业务整治工作的通知》(银办发[2017]217号文)，217号文加大了对无证支付机构的整治和处罚力度。有业内人士指出，当前聚合支付直连银行的模式将难以继续。 而281号文则是央行12月下发的《关于规范支付创新业务的通知》（简称“281号文”），涉及支付创新业务、收单业务、代收业务、支付业务系统接口等方面。 据不完全统计，今年央行针对第三方支付机构开出的罚单达到95张，其中，央行上海分行在2个月不到的时间内就开出了40多张罚单。业内人士指出，未来支付机构受到处罚将成为常态。 工商资料显示，云付隶属百事易（福建）电子商务有限公司，公司成立于2012年9月，公司致力于为中国小微企业、金融机构、行业客户和投资者提供金融支付、账户托管、投资理财等综合金融服务，2015年，百事易已经为全国逾百万小微企业提供支付服务。 据支付产业网在报道中透露，目前已有多家支付机构被监管约谈、清查，作为业内体量较大的云付主动寻求合规道路，也从侧面反映出近期央行新政压力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

海口现“共享男友”:扫码支付1元 陪伴1小时

海口现 “共享男友”：扫码支付1元 陪伴1小时 海口一商场现“共享男友” 扫码支付1元他就陪你1小时，你逛街他拎包，还能拍照秀“恩爱” 昨天陪你过圣诞的“男友” 是不是租的？ 骑过共享单车，开过共享汽车，用过共享充电宝，可你听说过“共享男友”吗？昨日下午，记者在海口一家商场看到，6名平均身高1米8、西装革履的“共享男友”分别出现在六个人形高的共享箱里。记者从活动方了解到，该活动仅持续两天，为24日、25日，单身女性可通过扫码支付1元的形式参与抢“男友”，最先扫码付款的人可领走“男友”，享受一小时的服务。 那么，这些“共享男友”从哪来的？他们能提供什么服务？记者对此进行了采访。 “男友” 讲述 1小时后要返回共享箱，让其他顾客扫码 记者在一片混乱中抢先扫码支付1元，成功领走了“共享男友”小庄。小庄告诉记者，每名顾客只有1小时的服务使用权，“时间到，我们就得返回共享箱，让其他顾客扫码，顾客也可以选择提前结束服务使用。” 据小庄介绍，本次活动的“共享男友”均为商场主管人员，“昨天有7名主管人员，今天有6名，不过基本都是同一批人。”小庄说，虽然名义上活动时间为15时至21时，但他们也会根据实际情况做一些调整，中间也会有吃饭和休息的时间。 一天陪4名女顾客逛商场，还拍照秀 “恩爱” 小庄说，24日，他一共陪了4名顾客，“基本上都是一些20岁出头的女生，主要是陪她们逛逛街、拎拎包、拍个合照什么的，我们的活动范围也只能在商场内。”他坦言道，由于自己比较害羞，起初在箱子里被大家拍照觉得挺尴尬的，不过后来就习惯了，“就当是陪朋友聊聊天逛逛街，不要把这件事当作一件严肃的事情去看待。” 小庄表示，他有遇到过女生要求拍照秀“恩爱”的，“这个也在我们的服务范围内，不过我们会尽量避免身体接触，这是活动的规定。”虽然中间会有休息的时间，但小庄称，“从下午折腾到晚上其实挺累的，虽说是晚上9点下班，但是如果顾客的服务时间还没有结束，我们也得继续陪着。” 记者走访 扫码支付1元即可领走“共享男友”，陪你逛街1小时 昨日14时许，记者在该商场看到，商场一楼大厅正中央摆放着六个人形高的共享箱，箱子的一面是透明的，上面标有“租我吧”“共享男友”等字样，还贴有共享男友养成法则，“可提供拎包、挑选衣服、拍照等贴心服务；扫码支付1元就可将男友领走，无需押金；共享男友仅限使用一次，使用时长为1小时，只能在商场内溜达。” 当日14时40分，共享男友还没到场。记者看到，商场内已经陆续涌进许多顾客，许多人都被这个活动吸引了，驻足于空荡荡的共享箱前，谈论此事。 据商场一家商铺的工作人员透露，该活动于12月24日开展，为期两天，活动时间段为15时至21时，“现在活动还没开始就已经这么多人了，昨天也是超热闹的，主要是‘男友’又高又帅啊，大家都争着扫码，你想扫到‘男友’还得看运气呢。”该工作人员说。 6名高大帅气男子现身，女生们争相拍照 “我昨天就听朋友说这里有‘共享男友’，所以过来看看是怎么回事，据说可以陪逛街、拍照，今天圣诞节，我正好在朋友圈里假装秀秀恩爱。”一名女孩笑着表示，她打算扫个“男朋友”试试看。 正说着，商场的人越来越多，此时广播响起，活动组织方宣布“共享男友还有5分钟到达现场”，并提醒“我们的活动仅限单身女性参加，女生们也要稍微矜持一点，遵守活动规则，不要吓到‘男朋友’们。” 15时30分左右，6名高大帅气、身着黑色西装、打着领带的年轻男子陆续来到活动现场，在活动经理的组织下走进各自的共享箱里。据了解，6名“共享男友”的年龄在19岁-26岁之间，且均为单身。 不到5分钟，6名 “共享男友” 都 “有主” 了 活动开始前，市民有5分钟的拍照时间。记者看到，不少女子举起手机拍照，一名身穿红色毛衣的女子还趁机跟其中一名“共享男友”合影，另一名年龄稍大的女子对一名“共享男友”说，“我已经准备好把你扫走了。” 当广播传来扫码倒计时的声音时，不少女子已举起手机对准二维码。倒计时结束后不到5分钟，6名“共享男友”都被领了出来，不少没扫到的妹子则哀叹连连，“怎么这么快，手速慢一秒都不行啊，只能再等一个小时了……” 活动方 “共享男友” 均为商场主管，身高颜值都得过关 记者在现场了解到，大多数女性对于“共享男友”的服务表示赞许和满意。那么这些深受欢迎的“共享男友”是怎么挑选出来的呢？商场企划部经理史国山告诉记者，“我们的要求其实很简单，主要看身高和颜值，身高必须在1米8左右，‘硬件设施’必须达标。” 史国山介绍，本次活动的“共享男友”均为商场主管人员，“其实我们也有面向社会招聘过，但是报名的人很少，其次，出于安全方面的考虑，我们最后决定还是用内部人员，而且我们的主管颜值都挺高，拿得出手。” 顾客支付金额出错可退款 针对“共享男友”1小时使用权的问题，史国山称，顾客通过微信计时的方式享受“共享男友”的服务，服务时间结束后，“共享男友”会返回共享箱，以便下一批顾客接着扫码使用。至于为什么把时间限制在1小时内，史国山解释道，首先，他们资源有限，没有那么多人，只有10个可提供服务的主管人员。“其次是为了让顾客保有新鲜感，因为时间长了也没有多大的意义。我们之前也考虑过提供一天的服务，但这样会很单调，服务一个小时是比较可行的方案。” 关于扫码支付抢“男友”，史国山称，第一个付款的顾客优先享有“共享男友”的使用权，以支付界面显示的时间为准，后面的顾客再扫码付款，则不予退款；若两名顾客同时扫码并付款，则由“男友”反过来选择要陪哪一名顾客。 “此外，支付过程中若出现误扫或是支付金额错误的情况，顾客可及时向商场工作人员反映，只要符合常理的都会予以退款。”史国山说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

全国首张身份证“网证”签发 “微信身份证”

摘要：12 月 25 日，全国首张身份证「网证」在广州签发，也许不久的将来，我们出门都不用带身份证，有手机就够了。 智能手机普及加速了电子凭证的推行，会员卡、电影票、飞机票等很多证件都可以在手机上保存并使用，但出门有一样证件是必须带的，那就是身份证。12 月 25 日，全国首张身份证「网证」在广州签发，也许不久的将来，我们出门都不用带身份证，有手机就够了。 身份证「网证」其实就是身份证的电子版，这是广州南沙联合微信团队推出的试点服务。市民可以将自己的身份证「网证」放到微信卡包里，在需要出示身份证的地方，只要通过刷脸和网证就可以完成验证，而不需要出示实体身份证。 电子身份证能够解决网上身份难确认、易伪造的难题。比如在入住酒店时，酒店会提供一个动态二维码，用户扫描后会触发验证，AI 系统会自动比对身份信息、人像、身份证件的真实性与一致性，只要几秒就可以完成验证，误判率仅为百万分之一。用户无需再出示身份证或复印件，减少了被伪造的可能，验证的效率与准确性也提高了。另外，「网证」认证的整个过程只需要第三方接受公安部的核对反馈，无法直接接触身份证信息，这样也能保证用户的身份安全。 电子身份证的概念并不是第一次出现，之前支付宝在武汉、微信在南宁也推过类似服务，但这些电子身份证并不受政府机关、办事单位的认可。这次在南沙试点的身份证「网证」则不同，它是实体身份证芯片唯一对应的电子映射文件，而且提供国家法定证件级的身份认证服务。类似像工商注册的场景，身份证「网证」都能替代实体证件完成。 身份证「网证」目前刚刚在广州南沙试点实行，预计明年一月会陆续推广。并在政务、旅游、物流、金融、交通等要求实名认证的领域扩大应用。等所有证件、票据都能放到手机里，离我们告别钱包也就不远了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美国科学家研究出无需训练的神经网络，能帮助机器像人类一样思考

摘要：这个被称为储备池计算系统的神经网络，它能够基于当前的对话预测未来的结果。 近日，由密歇根大学电气工程和计算机科学教授 Wei Lu 研究团队在《自然·通信》上发表了一项研究成果。这是一个新型的人工神经网络，被称为储备池计算系统（reservoir computing system），它能在对话之前对接下来想讲的词汇进行预测，并能够基于当前的对话预测未来的结果。 储备池计算系统能够提高典型神经网络的性能，减少训练所需的时间，但在过去，这种改进需要使用更大的光学元件。然而，研究人员使用忆阻器创造了这套系统，其好处在于所需空间较小，可以更容易地集成到现有的硅基电子器件中。 ​ 图 / 忆阻器芯片为新的储备池计算系统提供动力(来自 ScienceDaily ) 忆阻器全称记忆电阻 (Memristor)，是能执行逻辑和存储数据的特殊类型的电阻设备。这与典型的计算机系统形成了对比，后者的逻辑模块和存储模块是分离的，处理器执行逻辑，存储模块保存数据。在这个研究中，Lu 的团队采用了一种近年来新出现的特殊的忆阻器。 最早提出忆阻器概念的人，是加州大学伯克利分校的华裔科学家蔡少棠，他在 1971 年发表的题为《忆阻器：下落不明的电路元件》的论文中预测自然界存在第四种电路元件，并称之为忆阻器。此后，一直没有人验证忆阻器的存在，在当时很难找到合适的材料，也并没有多少人重视这个研究。直到 2008 年，惠普继续推动了忆阻器的研究。 忆阻器是硬件实现人工神经网络突触的最好方式之一。神经网络由神经元或节点、突触组成，通过调整内部大量节点之间相互连接的关系达到处理信息的目的。 神经网络的概念在 70 年代的时候被提出。两位德国的医生和生物学家在解剖猫的时候获得灵感，他们发现，猫的视觉皮层是分阶段发育的，它会从视网膜开始，通过对感官数据的响应来调整其神经连接，每次一层，神经元之间相互连接时有反射弧，当有电流的时候，它就认为这是一个激活状态。这套理论从他们的角度来讲非常切合人脑的识别模式，所以提出神经网络架构。此后，科学家们不断对神经网络进行研究完善。 在训练神经完成一个任务时，需要给神经网络提供大量的问题与对应的答案。在这个被称为监督学习过程中，节点之间的连接权重需调整为更大或更小，以实现结果和正确答案之间的误差最小。 一旦训练完成，神经网络就可以在不知道答案的情况下进行测试。例如，系统可以处理一张新照片，并正确识别一个人脸，因为它已经从其训练集中的其他照片中学习了人脸的特征。Lu 表示，训练一个网络需要划分几天或者几个月的时间，这非常贵。 图像识别只是相对简单的问题，因为它除了静态图像外，不需要任何其他信息。语音识别是更复杂的任务，它高度依赖上下文内容，这需要让神经网络了解刚刚发生了的事情和所说的内容。 Lu 告诉媒体，「当把语言转换成文本或翻译语言时，一个单词的含义甚至发音都会根据之前的音节而有所不同。」这就需要一个循环神经网络，它在网络中结合了循环，带来记忆效应。但是训练这些循环神经网络成本非常昂贵。 然而，使用忆阻器构成的储备池计算系统可以跳过大部分昂贵的训练过程，并且可以提供网络记忆功能，这是因为系统中最关键的组成部分储备池不需要训练。 该研究团队使用手写识别测试来验证储备池计算概念，这是神经网络的标准检查程序。然后用像莫尔斯电码那样的电压输入到计算机中。传统的神经网络需要数千个节点，而这个储备池则仅需 88 个忆阻器作为节点，在识别手写版本的数字时，储备池计算系统的准确性达到了 91％。 ​ 图 / 基于忆阻器的手写数字识别(图片来自 《自然·通信》Reservoir computing using dynamic memristors for temporal information processing) 储备池计算系统特别擅长处理随时间变化的数据，如数据流或文字流，或依赖于过去结果的功能。Lu 计划通过这项研究探索两条未来路径：语音识别和预测分析。 他告诉媒体：「我们可以对自然语言进行预测，所以你甚至不用说全文，我们就可以猜测到你接下来说什么。」 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

俄罗斯拟在国际空间站建太空酒店：提供WiFi

据国外媒体报道，随着未来几年国际空间站上酒店行业的发展，俄罗斯准备重操太空旅游业。 俄罗斯联邦航天局州立公司已经开始审查一个长达15.5米，重20吨的太空宾馆的建议。它将提供超过90立方米的加压空间，分为四个舱室，两个卫生和医疗站以及一个休息室。 每个睡眠区都设计了一个9英寸的舷窗，而休息区则有一个更大的16英寸的窗户。为客人提供的设施和服务包括无线网络连接，健身器材和由宇航员协助的太空拍照。 估计一人入驻1-2周的费用为4000万美元，入住时间延长至1个月，游客需要再支付2000万美元。 太空旅游先锋建立NEM - 2 被称为NEM-2的酒店将由1990年代发射太空旅游业务的RKK Energia公司创建。它把和平号空间站租给了一家私营公司，还用航天飞机把客人送到了国际空间站。 但由于轨道交通不足，近年来停止接待游客。在2011年航天飞机退役之后，联盟号是俄罗斯唯一的太空旅行手段，一直忙于服务美国国家航空航天局在国际太空站合作下的太空任务。一份报告说，在美国的承包商发布自己的航天器两年之后，它将会出现。 该承包商目前正在制定NEM的第一个模型，该模型将作为科学实验室和电力供应站服务于国际空间站。它与NEM-2具有相同的外部设计。 俄罗斯太空酒店需要12名乘客启动 建设该宾馆模块将花费俄罗斯大约279-446亿美元。为了在七年内收回国家的投资，RKK Energia建议每年乘坐三个联盟航班，至少搭乘两名乘客和一名宇航员。 此外，该计划的目的是吸引十几位前期支付400万美元的游客资助这个模块的发展。1080万美元将在发射时支付。 这一战略与维珍银河公司开展太空旅游业务的投资模式类似，SpaceX也使用了相同的方法。它于2017年2月宣布，到2018年私人飞机登上月球的两位客人已经完成了大量首付。 太空旅游一直受宇航员和NASA的鼓励，2016年，美国航天局发布了一系列促进太空探索的海报。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

智能灯泡新专利 可检测是否有人房间摔倒

摘要：家中有老人或者小孩的人，可以考虑安一个在浴室，当摔倒报警器。 除了用来听歌和插科打诨的智能音箱和「监视」猫主子的智能摄像头等产品外，灯泡现在也成为智能家居的一员了。 据外媒slashgear报道，HTC 正在申请一个可检测是否有人摔倒的智能灯泡专利。这款智能灯泡利用了 VR 头显设备的部分技术，内置可检测物体状态的传感器。针对不同物体的回波特性，这个智能灯泡能感知是否有人摔倒，如果有，它还可以发射可移动光束来确定人是否还活着。 虽然功能看上去很复杂，但从 HTC 的灯泡设计图来看，该产品的形态和使用方法和普通灯泡的差距不大。这个智能灯泡是一个一体式灯泡设备，传感器也内置在灯泡内。用户只需将灯泡插入一个标准插座，再连上 HTC 指定的智能家居系统就可使用。 （图| HTC） 理论上，这个灯泡适用于各种类型的房间，但 HTC 建议最好在浴室内安装这款智能灯泡。因为浴室是家中最滑的地方，最容易发生滑倒摔伤事故；而且浴室空间相对狭小，智能灯泡的检测功能效用更佳。 除了检测是否有人摔倒外，这个智能灯泡还能用来提醒人是否坐得太久。原理和检测是否有人摔倒相似，当灯泡检测到有一个人长期动作不变的待在房间里时，灯泡就会发出提醒，让房间内的用户不要长时间保持一个姿势。 这款智能灯泡可能成为即将到来的 HTC 物联网智能家居系统的一部分，当然它也有可能被收归到谷歌旗下。毕竟，相较于 HTC 尚处于起步的智能家居系统，谷歌已经有了一套以 NEST 为代表的较完整成熟的智能家居系统。 这款智能灯泡最终将以何种形式面市尚无定论。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

博通“趁火打劫”高通的意图 或许要落空

摘要：博通收购高通，正在变得越来越困难。 以价值 1300 亿美元现金和股票收购高通，上个月，全球最大的半导体公司之一的博通，扔出了一枚「重磅炸弹」。 一旦该提案最终通过，高通姓「博」后，博通将成为仅次于三星、英特尔的世界第三大无线通讯芯片制造商，而高通过去和博通在一些领域的竞争关系将变为强强联手的合作。 这不仅意味着，其将成为芯片行业有史以来涉及金额最大的并购提案，也将对整个行业的格局带来深远的影响。 之前有一种观点，由于此次收购案涉及到垄断，很可能由于相关政府部门介入导致「流产」。但现在看来，在尚未走到那一步的时候，已经很难继续下去了。 ​​高通连续两次回绝博通收购 但博通提出的收购方案，并没有能够打动高通的「芳心」。随后，高通发布声明，正式对此事予以了回绝。高通董事会主席与执行主席 Paul Jacobs 称：「董事会一致认为，博通的提议严重低估了高通在移动科技行业内的领导地位，也低估了高通未来的发展前景。」 针对高通的回绝，博通首席执行官霍克·谭（Hock Tan）表示，「我们仍然认为提出的收购要约对于高通股东而言最有吸引力，而我们也从他们的反应中得到了鼓励，其中不少股东已经向我们表达了希望高通与我们讨论收购要约的意向。同时我们依然有强烈的意愿希望能够与高通的董事会与管理层进行合作。」 回顾如今博通的发展史，其实它的一步步壮大离不开一系列的「并购」。而博通首席执行官霍克·谭（Hock Tan），也被称为「并购狂人」。所以高通做出回绝的反馈，大概也是其意料之中的事情。 为了推动事情继续向前发展，12 月初，博通联合私募股权投资公司 Silver Lake Partners 提名 11 位董事会候选人，企图替代高通董事会成员，也愈发有一种「霸王硬上弓」的味道。 不过博通的如意算盘再一次落空了。继早些时候回绝了博通提出的收购案之后，高通近日宣布，公司董事会一致决定，在 2018 年 3 月 6 日举行的年度股东大会上，不会任命博通公司提名的 11 位董事候选人之中的任何一位。 博通为什么在当前时间点提出收购高通 为何博通会在当前时间节点提出收购高通？这可能是大家关注的焦点。 事实上，博通对半导体行业的未来有着清晰的规划。作为公司领导者的 Hock Tan 曾经说过：「半导体从现在的水平并购走向垂直整合，目前的趋势是同类型公司相互整合，比如 IC 公司合并 IC 公司，但未来可能改变，芯片厂和人工智能公司，或者云端系统与 OEM 厂商上下游整合。」 他对行业的判断是，经过 80 年代的小公司起步，90 年代的大公司挂牌，现在已经进入并购阶段。而当时他喊话的对象，正是高通 CEO Steven Mollenkopf。所以博通收购高通，可能并非心血来潮。而彼时高通不佳的市场表现，对于博通而言，无疑是提出收购的绝佳时机。 早些时候，苹果宣布，在 2018 年将不再为 iPhone 和 iPad 搭载高通基带芯片，转向英特尔。而高通自卷入与苹果专利纠纷以来，股价下跌 16%，最新一季度财报显示，公司利润下滑 89.7% 之多，市值从曾经超过英特尔的 1300 亿美元下滑到 700 多亿美元。 此外，高通一向通过提高专利费用以补贴高昂的研发成本，这样的「高通税」在国际上也引发不少关于公平竞争的质疑，并遭到政府制裁，高通为此专利收入大幅减少。 以苹果与高通之间的纠纷导致后者股价下跌作为诱发源，当前时间点，博通正好可以通过更合适的价格拿下高通，这也正是其擅长的「以小搏大」策略。 天平正在向着高通倾斜 从以上我们对博通为什么在当前时间点提出收购沟通的原因分析中，可以得到的结论是，不佳的市场表现大概是最直接的诱因。 但随着高通的发展正在重新步入正轨，此次博通与高通的博弈中，胜利的天平也正在慢慢向着后者去做倾斜。 本月月初的时候，高通于夏威夷召开的高通技术峰会上，正式发布了新一代旗舰产品骁龙 845 平台。针对 AI 进行全面优化、更先进的 10nm LPP FinFET 制程、更强大的 ISP、DSP，让其再一次成为了手机行业关注的焦点。 当时，小米 CEO 雷军作为手机厂商唯一代表出席了高通的发布会，并宣布小米下一代旗舰机小米 7 将会搭载骁龙 845 芯片。更早之前也有消息称，三星新旗舰机 Galaxy S9 同样将采用骁龙 845 处理器。 特别是针对 AI 进行全面优化之后，使得骁龙 845 平台赶上了人工智能这趟高速列车，可以预见的是，在明年的手机市场中，其依旧将成为手机厂商们的首选。这对于高通而言，无疑是一大利好。 同时，在自动驾驶领域，高通的发展同样顺风顺水。今年 9 月初，高通推出了全新的 9150 C-V2X 芯片组，该芯片组可以为车辆提供 360 度非视线感知能力，以及与交通灯之类的基础设施相互沟通的能力。 汽车制造商可能最终用它来作为他们的自动驾驶汽车的安全系统。来帮助汽车通过移动通信网络与其它设备通信，有助于汽车厂商推进全自动驾驶汽车的开发计划。高通负责汽车相关产品线的副总裁 Nakul Duggal 对 CNBC 表示，他们将成为「自治空间的关键球员。」 最近有报道称，高通已经开始在圣地亚哥的福特汽车上进行 9150 C-V2X 芯片组的实地试验，并可能会在加州其他地区进行测试。此外，其还计划向美国密歇根州、中国、德国、意大利和日本发送测试车辆，以便能够在不同地点和条件下收集芯片组的性能数据。 这也意味着，高通在自动驾驶领域的布局，已经有了实质性的进展。考虑到自动驾驶巨大的潜在市场，未来高通将会迎来更加广阔的发展前景。 随着全新骁龙 845 平台的发布，以及未来在自动驾驶领域方面布局的继续推进，高通正在一步步走出低谷期。而这对于博通而言，显然并不是一个好消息。 一旦高通完全摆脱当前低谷期，重新回归到正常或者更高位的发展水平，最初博通想要「趁火打劫」的意图，显然将会落空。如果后期依旧坚持去促成此次收购，无疑将会付出巨大的代价。 显而易见的是，在此次博通与高通的博弈中，天平正在向着后者去做倾斜。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募基金或变相披露业绩 基金业协会发出警告

近日，有公众传播媒体公开发表文章，报道和宣传某些私募基金产品业绩和业绩排名。中国证券投资基金业协会对此发出郑重提醒。 基金业协会特别提醒，投资者应警惕以下公开报道、宣传私募基金业绩的行为。 一是，通过报刊、电台、电视台、网站、微博账号、微信公众号等公众传播媒体；或组织讲座、报告会、分析会等活动；以及通过布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式向不特定对象公开宣传推介私募基金，公开披露或者变相公开披露单只基金业绩等基金信息。 二是，使用“业绩最佳”、“规模最大”、“堪称神话”、“一骑绝尘”等误导性措辞和陈述。 三是，在公众传播媒体上公开披露单只私募基金业绩，公开发布私募基金排名、评级结果。 基金业协会方面表示，《私募证券投资基金管理人会员信用信息报告工作规则（试行）》已经协会理事会审议通过。信用信息报告基于会员违法违规、违反自律规则记录以及报送的登记备案、信息披露和从业人员信息等客观动态事实，从合规性、稳定度、专业度和透明度四个维度15项指标来展示会员的经营管理情况。下一步，协会计划于2018年正式发布信用信息报告，为私募证券投资基金管理人会员提供持续动态的“信用档案”，并将结合运行情况及行业特点推广至私募股权及创投基金领域。 协会号召广大投资者访问协会微信公众号和协会网站了解相关法律法规，核实私募基金管理人和基金产品的公示信息，保护自身合法权益。 协会呼吁，公众传播媒体在开展涉及私募金的报道和宣传时，坚持从保护投资者合法权益角度出发，促进投资者适当性原则的落实，推动公平、公正市场环境的建设。 私募基金面向的是合格投资者，要求投资者具有较强的风险识别能力和风险承担能力，金融资产不低于300万元或最近三年年收入不低于50万元，不得向不特定对象进行公开宣传和推介。私募基金的评价应采用全面、客观、可验证的数据来源，应用具有可比性、公平性、独立性的方法。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金岁末监管升级：封堵分红避税

借道基金分红避税的惯常 “套路” 正式遭到严格监管。 12月22日，证监会证券基金机构监管部下发了一则关于基金分红的《机构监管通报》（以下简称“通报”），对部分基金公司在分红中存在的不当现象进行了批评，这其中，主要即指向利用基金分红避税问题。 早在今年上半年，监管层加强基金分红管理的消息已经传出，而今终于正式落定。这一监管动作带来的效果也已经有所显现，今年以来基金分红总额不到去年全年的四成，足见分红缩水幅度之猛。 可以预期，严监管之下，利用基金分红避税的灰色地带将逐渐消失。 借分红套利遭严格监管 基金分红中的不规范现象，将受到严格监管。 12月22日发布的通报指出，证监会证券基金机构监管部于近期组织相关证监局对4家基金管理公司进行了专项检查，检查发现，4家公司分红信息管控不当，致部分机构客户在分红公告日前大额申购、权益登记日后大额赎回，快进快出，利用基金分红不当避税，同时也对基金投资行为造成了扰动。 对此，证监会依照相关法规，对4家公司采取责令整改、整改期间（3-6个月）暂停受理及审核公募基金产品注册申请的行政监管措施，对公司直接责任人员、分管高管、总经理采取监管谈话的行政监管措施。 事实上，今年以来监管层对基金分红管理一直较为严格，尤其对利用分红避税的现象十分关注。 早在今年5月，即有沪上公募人士透露，近期监管层传来口头指导称不能随意进行分红，传递出了监管层对基金分红强化监管的讯息。而一个月之前，相关公司因分红处理不当而遭处罚的消息也在圈内传出。 对于此次被处罚的4家公司，有业内人士透露，其中3家来自上海，1家来自深圳，其中包含成立以来分红总额超过百亿元以上的公募基金公司，分红总额在业内排名靠前。 此次4家公司存在的分红不当现象，主要指向利用分红避税问题。通报提到，相关公司分红信息管控薄弱，个别从业人员甚至协助机构客户利用分红开展避税，在日常工作中主动寻找具有避税需求的机构客户并主动告知避税方法，在基金分红方案确定后提前泄露分红信息。 另外，相关公司在实施基金分红过程中，未从保护存量持有人利益角度审慎办理基金大额申赎业务，大额资金的短期进出影响了基金正常运作，甚至导致基金投资比例不符合基金合同约定。 可以看到虽然上述不同公司不合规情况不一，但均与分红避税存在关系，而利用分红避税在公募行业中一直是半公开的“套路”。如若机构资金是以避税为目的投资基金，分红期一过便迅速赎回，将导致基金规模大涨大落，改变基金仓位比例，进而影响投资的正常运作。 不过，由于利用分红避税的操作在此前并无禁令，因此许多机构会在年末选择以此方式进行避税。而基金公司方面为了冲规模以及跟机构等大资金合作，也往往会选在季末或年末进行一些大比例分红，并以此作为营销点吸引客户。 此次处罚4家公司的消息发出后，业内也有不同的声音。例如，业内人士认为，近一两年来，泄密并拉资金参与分红的事情似乎越来越多、越来越公开化，一年一度的分红高潮季节即将到来，在这个十分敏感的时间节点上，及时加强对于原持有人利益的保护非常重要，分红的监管措施出台非常及时。 但亦有个别人士认为，快进快出难以定义，对其它投资人是否确实有利益损害也需具体考量。 分红总额同比降超六成 严监管口径之下，今年分红总额已经明显下滑。据Wind数据统计显示，截至12月25日，今年以来全市场基金分红总额为718.71亿元，仅为2016年全年2106.7亿元的34%，同比下降超过六成，可谓大幅缩水。 从分红次数来看，2016年842只基金（分份额统计，下同）累计分红1474次，而2017年1160只基金累计分红1993次，可见2017年基金虽然分红次数较多，但分红额度却远不如2016年，说明平均分红金额也较少。 具体而言，今年分红总额在10亿以上的基金共有8只，分别是兴全趋势投资、工银瑞信丰淳、银华交易货币B、汇丰晋信龙腾、博时主题行业、银华交易货币A、中欧价值发现A以及招商招盛A。其中，兴全趋势投资和工银瑞信丰淳两只基金分红总额在20亿以上，分红金额分别为28.62亿元和22.19亿元，不过前者只分红了1次，而后者今年共分红了11次。 从单只基金年度分红总额来看，今年分红的情况确实远不如去年。2016年分红总额在10亿元以上的基金共有55只，20亿以上的有18只，30亿以上的有7只。此外，去年的分红王同样是兴全趋势投资，但其去年分红总额达到58.42亿元，是今年的2倍以上。 若从单家基金公司来看，工银瑞信基金分红总额最高，截至12月25日，该公司年内共有16只基金分红，累计分红超过54亿元。此外，兴全基金、国泰基金、博时基金、中银基金等年内分红总额均在30亿以上。 对此，沪上一位公募人士表示，“因为今年很早就传出了监管层对分红严格监管的消息，所以年内基金分红总额下降非常明显。但本身今年基金赚钱效应也比较好，基金经理对市场比较看好的情况下不会高频率地分红。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

《信托尽职指引》即将落地：尽职边界明晰、助推打破刚兑

一直困扰信托公司的 “尽职尽责” 边界问题，即将迎来答案。 据悉，日前《信托公司受托责任尽职指引》（下称“《指引》”）已由信托业协会第三届理事会会议全票审议通过，即将提请全员大会审议。 协会要求会员单位将于12月28日12点前进行表决。一旦经全员大会到会会员半数以上表决通过，《指引》将作为行业自律规则正式生效。 “目前大资管新规征求意见之后，打破刚兑呼声日益高涨，这种情况若没有对信托公司（受托人）尽职量化界定，对信托资产管理过程中过失界定没有一个衡量规则，打破刚兑就难以操作。”中国人民大学基金与信托研究所所长邢成认为。 邢成认为，《指引》对信托公司提出了规范和要求，同时对信托公司提供了保障。“今后信托受托行为都要在指引下进行，遵循一个非常细化和明确要求，只要在尽职规范下操作，今后产生纠纷时作为受托人权益也有了法规保障。” 《指引》明确尽职边界 据悉，《指引》适用于成为信托业协会会员单位的信托公司，要求信托公司开展信托业务应以受益人利益最大化为宗旨。《指引》起草遵循了：“卖者尽职，买者自负”，“以现有规则为主，辅助个别创新规则”，“注重普遍适用性”，“强制性规范和任意性规范相结合”四原则。 媒体获得的《指引》共十章六十二条，包括总则、尽职调查与审批管理、产品营销与信托设立、运营管理、合同规范、终止清算、信息披露、业务创新、自律管理及附则。对信托公司开展尽职调查、出具尽调报告、可行性报告、项目审批、营销原则、产品推介、合同管理制度、信托披露等诸多信息进行明确。 “目前各相关法律法规对受托人职责、能力都有相当严格的要求，但都相对宏观、中观，不是那么具化。《指引》就是要把原则性规定，通过量化可操作的条款真正落地，让信托公司卖者尽职，买者自负。”邢成。 《指引》称，信托公司可委托符合法律法规规定的其它机构代理推介，但应当建立委托推介授权管理体系，明确准入标准和程序，制定完善内控规范，并与代理机构明确约定权利、义务及相关风险责任承担和转移方式。 《指引》要求，信托公司将信托产品投资与其它机构发行的资管产品，从而将资金委托给其它机构（受托机构）的，信托公司应对受托机构开展尽职调查，实行名单制管理，明确受托机构的准入标准和程序、责任和义务、存续其管理等。信托公司开展通道业务应依法合规，不得开展为其它资管产品提供规避投资范围、杠杆约束等规避监管要求的通道服务。 此外，《指引》还要求信托公司应建立健全信息披露事务管理制度，制定专人负责信批，并应妥善保管心脾相关文件资料，保存期至信托结束之日起不得少于15年。 从目前信托业出现的一些风险项目来看，通常会出现不同看法，委托人可能认为信托公司对财产管理不善或未按信托目处置信托财产，导致损失；而信托公司会认为是市场风险导致财产损失，根据法律法规、合同规定由受托人自行承担。一般双方争执不下会由司法进行裁决，而这对司法也提出了较高要求。“法官裁决也是以事实依据，以法律为准绳，但现在准绳是模糊的，没有一个量化的细则，那么指引出来就是解决这个问题，官司不可能说因为出了指引就不打了，但是在法官裁决时会更加的有法可依。”邢成称。 耗时3年即将出炉 公开资料显示，早在2014年末《指引》便引发市场关注和期待。 原银监会主席助理杨家才在2014年信托业年会上表示：“下一步要制定信托尽责指引，尽责首先要明责。明了责，作为受托人的信托公司，才能更好地履责尽责，进而实现担责问责。” 邢成表示，从界定负责性、政策敏感性、利益的关联性上来说都还是比较复杂，因此周期长一点也正常。各种影响因素都有，一是银监会相关负责人的变化，二是指引涉及到相关的利益关系，比较敏感，三是一些职责划分不是简单的量化，还有很多非量化因素需要进一步理清或界定更具体。“3年也不算太长，《信托法》还耗时8年。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

停贷传言再次来袭：银行及中介承认“压单多” 否认“拒载”

涉房贷款再调查 12月下旬有多家银行做年终决算，不止是个人按揭贷款，消费贷、经营贷等多类贷款都是暂停放款状态 房地产市场的消息一直都是“草木皆兵”。本月曾有消息称，已有56家银行停贷。不过，从《证券日报》记者近日的调查走访来看，“56家银行停贷”的说法并不确切。 《证券日报》记者调查了北京地区多家银行了解到，停贷只是极个别的现象，大部分银行都正常接受贷款申请，虽然有个别银行支行将贷款业务转移到了其他支行，而这属于银行内部的业务调整。另据了解，12月下旬有多家银行开始做年终决算，在这个时间点，不止是个人按揭贷款，消费贷、经营贷等多类贷款都是暂停放款的状态，只接受申请和审批，等到元旦过后才开始按照顺序放款。 “56家银行停贷” 表述太模糊 实际上，“56家银行停贷”的消息源自某第三方平台的监测数据。该平台数据显示，2017年11月份，全国首套房贷款平均利率为5.36%，相当于基准利率1.09倍，环比10月份上升1.13个百分点；同比去年11月份首套房贷款平均利率4.44%，上升20.72个百分点。11月份，在全国35个城市533家银行中，有86家银行首套房贷款利率上升，占比16.13%；有388家银行首套房贷款利率与前一个月持平，占比72.79%。在该平台监测的35个城市首套房贷款平均利率中，最低值为厦门4.93%，最高值为郑州5.77%，北京11月份平均利率为5.27%，比10月份下降了0.01%。同时，11月份共有56家银行分（支）行因额度等原因暂停受理首套房贷业务，较上月新增14家。 值得注意的是，该消息的统计口径并不是全口径，发布数据平台的统计依据是35个城市的533家银行的分（支）行，该数量距离全国各家银行的分（支）行总量还有很大距离。并且，56家银行停贷数据并非由银行证实。 以北京地区某股份制银行为例，在“停贷”名单中，该银行名列其中。近日，《证券日报》记者以购房者身份咨询了该行在北京市海淀区和朝阳区的多家网点了解到，“停贷”并不属实。该银行某支行的个贷经理告诉本报记者：“今年下半年我们银行一直处于额度紧张的状态，总行没有通知停贷，但是我们会提醒贷款人放款比较慢，如果比较着急可以优先考虑放款快的其他银行。同时，有个别支行将贷款业务转移到了其他支行，这属于银行内部的业务调整。” 某国有大行的工作人员告诉《证券日报》记者，银行的房贷额度都是每月规划的，一般年底额度要比年初的少。今年整体额度本来就比较紧张，年底就更为突出。 北京地区某房产中介的店长也对《证券日报》记者表示，12月下旬有多家银行开始做年终决算，在这个时间点，不止是个人按揭贷款，消费贷、经营贷等多类贷款都是暂停放款的状态，只接受申请和审批，等到元旦过后才开始按照顺序放款。 京城首套房贷款利率 大多上浮5%-10% 近日，《证券日报》记者走访调查了北京地区包括工商银行、建设银行、北京银行、交通银行、民生银行、浦发银行、招商银行、兴业银行、汇丰银行在内的9家银行的多个网点。其中4家银行的个贷经理表示，首套房贷款利率最低上浮5%；3家银行表示最低上浮10%；1家银行表示最低上浮5%，主流是上浮10%；1家银行表示最低上浮5%，主流上浮15%-20%。 其中，有两家银行表示额度充足，一般3个-7个工作日批贷，抵押后7个工作日就可放款。其他几家银行均表示放款周期至少在一个月以上。 北京市朝阳区某房产中介的经纪人告诉本报记者，目前，首套房贷款利率最低的银行是某城商行，首套房按照基准利率上浮3%执行，不过，近期经手的客户多数并没有选择这家银行。按照这位经纪人的说法，目前多数银行的首套房贷款利率都在基准利率上浮5%，和上浮3%差距不大，申请贷款的客户，更看重的是放款时间。 值得注意的是，《证券日报》近日走访调查发现，北京地区多家银行对于工资流水的要求有些松动。多家银行的工作人员表示，对于优质客户（500强企业员工、事业单位、公务员以及银行的合作客户），贷款300万元以内不再需要工资流水证明。 额度紧、放款时间长 或成常态 在走访调查过程中，某国有大行的个贷经理对《证券日报》记者表示：“今年分行积压了太多审批未放款的房贷，明年房贷额度预计还是很紧张。审批倒是很快，一般资料准备好3天至7天就能批贷，但放款时间无法确定。” 同时，上述个贷经理还表示：“到明年1月份，随着新一年的贷款配额释放，贷款额度压力将得到一定程度缓解。但是由于排队客户太多，放款时间也不好预测。” 另一家国有大行的个贷经理告诉《证券日报》记者，银行在放款的时候，会优先处理批量业务，也就是通过中介递交的申请，着急的购房者建议通过中介申请按揭贷款。 某房产中介的经纪人也告诉本报记者，明年1月份银行将释放出新一年的贷款额度，对于已在排队等候的贷款用户来说将是利好，但是银行会先消化已受理业务，放款速度取决于以前积压贷款申请的多少。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

精神病院的“进击” 冲击IPO

根据卫生部门的统计数据，截至2015年底，我国重度精神患者超过1600万人，登记在册严重精神障碍患者达到429.7万人。与此同时，我国精神卫生市场增长迅速，预计在2019年该市场规模达到650亿元。其中，民营精神科医疗市场的规模预计2019年的市场规模将增至136亿元。 与快速增长的精神科医疗市场相反的，是我国精神病领域医疗资源的供不应求，精神医疗基础设施严重不足。根据WHO精神科床位配置计算公式，最低配置为1.97张/万人，中等配置为4.64张/万人，较高配置8.56张/万人。而2011年我国每万人精神科床位数为2.19，低于世界平均水平的6.5。 证监会披露IPO招股书 12月23日，中国证监会网站披露了温州康宁医院股份有限公司(下称康宁公司)IPO说明书，该份招股书中显示，这次康宁公司计划从A股中募集1.93亿元资金，用于苍南县康宁医院的搬迁扩建、平阳康宁医院的新建和温州康宁医院培训中心的建设。 温州康宁医院，又名温州市医科大学附属康宁医院，隶属温州康宁医院股份有限公司——一家以精神专科为主的连锁医院集团。 康宁公司的创始人兼董事长管伟立，曾经是温州精神病医院(公立)的医生，在1996年辞职创办康宁医院。2011年，康宁医院获得国家临床重点专科(精神科)建设单位，是全国十家获此称号中唯一的民营医院。2013年，温州康宁医院获得三级甲等精神病专科医院的资质。 从康宁医院的招股书中可以看出，截至2017年6月30日，康宁公司一共实际投入运营了10家自有医院和8家医疗机构，公司实际投入运营的自有床位数为3050张，管理的床位数为1100张。 床位的使用率也有数据，单是核心医院温州康宁医院，在今年上半年的使用率已经达到了90.48%。除了2016年，2014和2015年的使用率也都在90%以上甚至一度超过97%。 一个尴尬的现实 但这份招股书透露了一个尴尬的现实。 招股书称，精神专科医院入院人次从2010年的93.5万人增长至2014年的148.6万人;诊疗人次从2010年的2046.1万人次增长到2014年的3041.2万人次。同时神经专科医院的总收入从2010年的164.58亿元增长到2014年的324.59亿元。 但是根据统计局数据显示，精神病人的显好率却从2005年的73.5%下降到2014年的66.2%。 这就是说精神病医院的收入在逐年增长，然而精神病人的显好率却在逐年下降。 值得一提的是，精神疾病患者的治疗费用相当不菲。招股书中显示，今年上半年的6350个患者中，治疗费用在20万以上的有两个，10~20万之间的有50个。而在2015年，绝大部分患者的治疗费用在10万元以下，还有不少患者治疗费用也在30万左右，有一位患者的治疗费用达到了42万。 并且精神病患者的数目还在不断地增高，据国家卫计委统计，截至2016年底，全国在册严重精神障碍患者已达到540万例。 通过对康宁医院的招股书和三个季度财报的梳理，除了较高的毛利率，深蓝财经还提出了关于上市的几点问题： 应收账款余额较大，主要应收款未计提坏账准备。2013~2015年末，康宁医院应收账款账面价值分别为7,182.17万元、9,599.94 万元、12,306.79 万元，占各期末流动资产的比例分别为45.55%、57.66%、15.13%。 康宁医院对此解释称， 一是因为面向个人患者，住院周期长，未结医药费形成了应收账款; 二是医保部门的结算周期较长，也形成了较大金额的应收款。同时，康宁却未对上述两种情况计提坏账准备。 还有一个问题就是医疗纠纷。尤其对于私立医院的医疗事故处理，一般还要比公立医院更复杂。 报告期内，康宁医院涉及经济赔偿的医疗纠纷共有32起，其中有2起医疗事故需要承担次要责任，同时，还尚有1件医疗纠纷正在审理。 这些问题，都应该会成为监管部门关注的重点。 康宁医院曾经还是首支精神病医院概念股 其实在2015年11月，康宁精神病院已经以“首支精神病医院概念股”的名义成为了港股中的“独特概念股”。上市首日，康宁医院收报49.1港元，较发行价38.1港元上涨27%。但截至今日午间收盘，康宁医院股价报37.0港元，已经跌破当年的发行价。 关于康宁医院得到收入来源，当时还有报道称，主要来自治疗和一般的医疗服务，在这只独特概念股登陆香港之前，统计截止2015年6月份，一般医疗服务收入为1.12亿，占整体比重的69.9%;第二收入才是来自药品销售，同一时间的统计结果显示，药品销售业务的收入达到了4223万元，占比达到26.3%，整个诊疗服务的毛利率达到了40%。 而在这次的招股书中，最新的数据也得到披露，2017年上半年，药品和一般医疗服务得到业务占比分别为25.33%和69.81%。虽然有对私立医院医药价格的政策限制，但由于诊疗服务本身毛利率较高，公司整体毛利率依然维持在较高水平。 针对A股上市计划，康宁医院方面曾表示，主要出于两方面考虑： 一是内地资本市场可以让公司获得更多人的认可，有利于提升公司的品牌影响力; 二是A股的流通性比港股要大很多，且内地市场的估值要明显高于境外。 康宁医院的A股招股书中还提示了以下风险： 存在公共医疗保险支付金额较高的风险。2014-2016年和2017年1-6月，公共医疗保险的结算金额分别为13424.80万元、17554.56万元、21878.87万元和10763.48万元，占公司当期销售商品、提供劳务收到的现金(不含房地产业务)的比重分别为49.98%、56.58%、56.00%和55.22%。 无法继续获评三级甲等的风险。温州康宁医院于2013年被浙江省卫计委评定为三级甲等医院，是国内目前唯一一家获评为三级甲等的民营精神专科医院。根据《医院评审暂行办法》，评审机构将以四年为周期对温州康宁医院进行重新的评审，如果未来温州康宁医院未能继续获评三级甲等，将会对公司的业务经营和盈利能力产生不利影响。 作为一家民营精神专科医院，康宁医院面临一定的医疗事故或纠纷的风险。2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，公司承担的赔偿支出(含医药费减免金额)分别为121.80万元、52.08万元、40.68万元和57.00万元，公司因投保医疗责任险收取的保险赔偿金额分别为6.08万元、17.58万元、32.80万元和27.69万元。(康宁医院2017年上半年医疗纠纷如下表所示) 在各行各业都有资本加持的大风潮下，这家第一个上市吃螃蟹的精神病医院，或许代表了医疗行业的渐发达和私营医疗健康行业的营业能力变强，但它是不是个好的示范、到底能给行业的整体发展水平带来什么样的影响还不好说，但还是希望越来越多的，处在病痛之中的精神病人及家庭能够得到一点实质性或者安慰性的帮助。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“类借壳”玩法升级：再施“障眼法”上市公司控制权变更

尽管时间步入2017年最后一周，资本市场依然热闹非凡。“类借壳” 层出不穷，千山药机、群兴玩具等多家上市公司在年末发起控制权变更计划。 通过协议转让股权是近年来类借壳的手段之一。在规避重组上市监管中，“类借壳” 的玩法在今年以来升级，比如增加一致行动人的认定；提前入股标的资产，稀释股份比例；增加现金支付；表决权让渡或放弃等。 股权协议转让或卖壳 千山药机（300216.SZ）12月24日晚间公告称，公司实际控制人刘祥华、刘燕、邓铁山、钟波、王国华、黄盛秋、彭勋德、郑国胜与其他方正在商谈转让其持有的公司股份事宜，可能导致公司实际控制权的变更。 无独有偶。群兴玩具（002575.SZ）25日表示控股股东正在筹划公司股权转让事项，预计可能导致公司实际控制人发生变更。 这不是个别现象。早在20-22日期间，共达电声（002655.SZ）、开能环保（300272.SZ）已公告称控股股东计划转让实际控制权。 延华智能（002178.SZ）已经付诸行动。公司在12月6日表示可能要变更实际控制人。20日根据详式权益变动报告书显示，延华智能将迎来“新主人”。 上海雁塔科技有限公司（以下简称“雁塔科技”）将受让延华智能实际控制人胡黎明持有的9.41%股份，同时胡黎明将其另行持有上市公司9.41%股份对应的表决权委托给雁塔科技，最终雁塔科技拥有表决权的股份占比达到18.82%，成为上市公司拥有表决权最多的第一大股东与控股股东，潘晖将成为新的实际控制人。 对于年末频频出现的 “通过协议转让股权来变更实际控制人” 的现象，深圳一名 “操刀” 并购重组的券商投行人士25日解释，年底部分公司业绩出现问题，不如直接卖壳。 据了解，延华智能三季度归属母公司的净利润亏损2157.25万元；群兴玩具同期也出现亏损，归母净利-1520.44万。共达电声归母净利润大幅下滑，同比下降56.13%，仅盈利628.92万。 该名深圳券商并购人士表示，这类 “卖壳” 操作手法，主要进行两个步骤。第一步双方进行协议转让；第二步新实际控制人注入资产。“如果资产比较好，在第二个步骤会直接进行借壳上市；但企业如果质量一般，就要绕道借壳操作，难度会大很多。” 他解释，在绕道借壳的方式上常见的有两种方法。第一种方法等到60个月后再注入资产，“有的企业质地有瑕疵，无法排队IPO，等五年后再注入上市公司。” 第二种方法如果希望在五年内注入资产但同时要避免踩重组新规红线，那么只要购买的资产不属于新实际控制人及其关联方的即可。“第二种方法就有很多运作的空间。如果新实际控制人一定要装入自己的资产，也可以通过购买代持股东的资产的方式来进行。” 在上述延华智能案例中，雁塔科技明确表示，在未来12个月内会根据公司的发展需要，尝试筹划上市公司拟购买、置换或资产注入的重组事项。同时还会根据经营发展需要或市场环境情况，改变现任董事、监事或高级管理人员组成的计划；修改《公司章程》、对现有员工聘用作重大变动计划；对公司分红政策进行调整等。这意味着，延华智能或将迎来“脱胎换骨”。 类借壳手段多样 除了上述通过协议转让进行实际控制权变更以外，今年以来的类借壳还有众多招术，例如增加一致行动人，使得上市公司实际控制人与标的方拉开持股距离；表决权的让渡或放弃；第三方提前入股标的资产，稀释原持有人股份比例；增加现金支付的比例、用配套融资调节双方持股比例等。 在梳理中发现，常见的类借壳手段在启行教育两次重组中淋漓尽致地体现。 据了解，在今年2月与四通股份（603838.SH）“联姻”失败后，启行教育寻求通过重组登陆资本市场，这次的对象则是神州数码（000034.SZ）。 在四通股份进行重大资产重组时，规避借壳上市的核心方式是，启行教育股东里有10个非业绩承诺方表示无条件且不可撤销地放弃取得四通股份所对应的表决权、提名权、提案权。这样一来，公司实际控制人及其一致行动人表决权比例为46.84%，李朱、李冬梅则仅有19.5%。 而在12月12日神州数码公布的方案中，设计显得更为复杂。 在本次交易各方中，李朱与李冬梅夫妻二人、同仁投资、启仁投资四方构成一致行动人，至善投资与嘉逸投资构成一致行动人。交易完成后，李朱及其一致行动人共计持有上市公司5.37%的股份，至善投资与嘉逸投资共计持有6.94%的股份，其他交易对手方共计持有上市公司11.42%的股份， 本次交易对手方共计获得23.73%的股份，超过郭为及其一致行动人持有上市公司的股份数量，且主要股东持股差距不足5%。 同时，标的在重组前进行了两次增资。第一次在2016年1月，在四通股份重组停牌前，标的资产进行了一次增资，至善投资、嘉逸投资、吕俊、德正嘉成、启德同仁等11名成为启行教育新股东；随后在2017年9月进行二次增资，启仁投资参与认购。 此次规避借壳上市的核心在于 “交易双方关于一致行动人的认定”、“两次增资可能为了稀释交易对手方在标的资产中的持股比例” 等。这也成为深交所在20日问询的主要内容。 通过抱团增加一致行动人的方式，来撇清 “类借壳” 嫌疑，今年最佳案例要属新宏泰。如今该方案的审核走到了最关键的阶段，28日证监会将召开重组委审核新宏泰重大资产重组交易，决定项目的去留。 上海一家券商投行并购人士介绍，监管层对规避重组上市的交易方案警惕性很高，会从严审核。“现在绕道借壳越来越不好做了，监管提问非常细致。如果上市公司能控制标的核心资产，实际控制权维持稳定，同时标的成长性高，双方有业务协同效应，监管层不会不让过。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

博士生炒股被骗23万 嫌犯称“太好骗了”

收入越来越多，便想着理财增值，在浙江嘉兴工作的博士生王某不曾料到，自己刚入股市，就陷入了骗局。今年3月，王某通过网络接触一款炒股软件，后被 “客服人员” 以各种名义要求转账汇款，王某最终将23万元(人民币，下同)的资金 “送” 进了骗子刘某口袋。 王某白白净净，斯斯文文，读书人模样，一年前在浙江嘉兴找到一份很好的工作，收入相当可观。刘某是一名大专毕业生，精通计算机，曾自学软件开发，并自创了一款炒股软件。两人的交集发生在今年3月。 当时，王某手中的资金越来越多，便想着通过理财来使资金增值。通过网络平台，王某遇到了刘某，刘某当时的身份是一家软件公司的“客服”，公司的主力产品便是那款炒股软件，只是该款软件中所有的买卖信息都是刘某一手编造。 逼真的网页设计，让王某信以为真。一开始刘某以销售软件的名义，成功骗取了王某5万元，这让刘某觉得王某太好骗。于是，刘某继续以开通短信操作、缴纳保证金等为借口要求王某转账，王某一一照做。短短几天时间内，王某将23万元转给刘某，直至QQ被拉黑，王某才意识到自己被骗。 嘉兴警方通过资金流向，锁定了嫌疑人刘某，11月底，警方在四川将刘某抓获归案。被抓后的刘某坦言，“王某太好骗了，我自己都感到心虚，如果不选择收手，应该还能骗到更多。” 目前，警方已将23万元资金返还王某，刘某因涉嫌诈骗罪，被南湖警方依法刑事拘留。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金联集团董事长卷款潜逃，原为中国银行一支行副行长

多位投资者爆料称，苏州金联集团目前已经暴雷，董事长疑卷款潜逃，并且该公司与中银消费金融关系密切。 可以佐证董事长潜逃事实的是，日前新三板公司金瑞科技（股票代码：430585）公告称，其实际控制人吕尚简失联，并可能带走金瑞科技大额现金资产约520万元，目前苏州公安机关等部门已经介入。 金联集团官网显示，董事长吕尚简还曾担任中国银行苏州分行金阊支行副行长等职位。 官网显示，金联集团旗下包括苏州市吴中区金联农村小额贷款有限公司、金联商业保理有限公司、金联融资租赁有限公司等，还拥有金联国际（澳洲股票代码：SSX899）、金瑞科技两家上市企业。吕尚简在多家子公司均担任高管、股东、法人等要职。 金联集团旗下理财项目投资者表示，部分投资或受吕尚简失联影响，签订的债权合同到期公司未回购兑现。 金联集团员工透露，金联旗下线下理财业务主要由金联资产管理有限公司主体运营，为P2P债权转让项目。旗下产品在苏州涉及近500人，所涉金额超过2亿，所投资产基本都是光伏发电项目。 值得一提的是，吕尚简通过其控制的金联集团与其老东家中国银行旗下的中银消费金融有不少合作。 中银消费金融由中国银行、百联集团和上海陆家嘴金融发展有限公司合资组建，2010年6月12日在上海挂牌成立，旗下产品包括 “新易贷”、“乐享贷”。 官网上最近的一条新闻，就是2017年12月5日，中银消费金融江苏区域中心主任李重阳、副主任肖立、风险合规部主管黄海一行三人至金联集团总部考察交流。 另据官网，金联集团是中银消费金融有限公司的合作机构，经营 “新易贷” 等无抵押无担保的信用贷款和 “乐享贷” 等小额抵押贷款，单笔贷款金额不超过20万元，仅在江苏省内通过金联集团办理的中银消费金融贷款量每月就达2亿元，并成功创立了 “金联嘉业信” 的专业品牌。 金联集团消费金融事业部现已在江苏省、苏州市、贵州省、河南省境内的30余个城市（县区）设立了分支机构，并计划在湖南省、山西省、陕西省、安徽省等新设更多营业网点，以 “立足江苏，走向全国” 为方针，构建辐射全国的消费金融运营网络。金联集团消费金融事业部现有员工近1000人，其中大专及以上学历占80%以上，70%以上员工行业经验丰富。 另据金瑞科技公告，吕尚简质押其持有公司的股份8484750股用以个人借款担保。工商信息显示，金瑞科技隶属于金联瑞星软件科技股份有限公司，吕尚简为该公司董事长及财务总监，质押股份与其持有全部股份数目一致，达到公司的总股权的50%以上。据新三板论坛报道，吕尚简质押股权，用以做个人借款担保，贷款1000万元。 金瑞科技的前身为中矿微星，主要从事煤炭行业管理软件的开发、销售，2014年1月24日在新三板挂牌。2016年7月26日，中矿微星成交额突然暴涨，当日，吕尚简在做市转让方式下合计买入中矿微星837.6万股股票，持股比例由0%上升至49.86%。以当时持股均价总价约为1390万元。此次转让或涉违规，2017年5月8日，股转系统对吕尚简采取出具警示函的自律监管措施，并报告证监会。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东确认P2P整改验收及现金贷业务要求

12月25日，网传广州市金融局发布了关于转发广东省互金整治办P2P网络借贷风险专项整治整改验收和参与 “现金贷” 业务相关通知的函（以下简称：《函件》）。媒体从接近监管层的人士处确认了该《函件》的真实性。 同时，在函件中，关于广东省的P2P网贷整改验收和现金贷业务要求也首次获得披露。 广州市金融局在《函件》中指出，为做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收和“现金贷”规范整顿工作，提出如下工作要求： 一、认真学习领会网贷机构验收和“现金贷”相关文件精神。 请各区金融工作部门认真学习并领会《关于做好PZP网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》》（网贷整治办函〔2017〕57号，以下称为57号文）、《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（整治办函〔2017〕141号，以下称为141号文，该文已转发各区）相关文件精神，并将监管要求传达辖区内相关网贷机构。 二、落实“现金贷”整治有关措施。 请各区金触工作部门要求各网贷机构就其是否从事（含与第三方机构合作从事）“现金贷”、业务是否违反“四个不得”（详见141号文）等开展自查整改。从事“现金贷”业务的，要求自12月15日起（广州市金融局召开全市P2P高管培训会传达的时间）停止新增业务，对存量业务制定退出计划，明确退出时问；业务违反“四个不得”要求的，要制定相关整改计划。网贷机构自查报告及整改（退出）计划由各区金触工作部门负责收集，于12月29日前汇总报送广州市金融局。 三、做好现场检查全覆盖工作。 根据57号文，整治期间未纳入整治的机构，在验收期间提出备案登记申请的，不得进行验收及备案登记。如有未进行现场检查或遗漏的网贷机构，请各区金融工作部门在2017年12月底前完成现场检查等整治工作。 四、督促机构加快整改进度。 各区金融工作部门应价促各网贷机构加快整改进度，如P2P平台整改计划中整改完成时间与57号文相冲突的，须要求机构调整整改完成时间（原则上在2018年2月底前完成）。 五、做好验收工作准备。 根据要求要成立联合整改验收小组，完成广州市网贷机构的整改验收。整改验收小组由省金融办、银监局、人民银行分支机构、公安、通信管理、工商部门、第三方机构及市区金融监管部门人员组成。 广东P2P网贷整改验收和现金贷业务要求 值得一提的是，根据《函件》，看到了广东省互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发的《转发关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》《粤整治办函〔2017〕77号，以下简称：77号文》，以及《关于规范整顿P2P网贷机构参与“现金贷”业务的通知》（粤整治办函〔2017〕78号，以下简称：77号文）。 77号文要求广东省各市金融局联合监管部门，严格按照57号文时间要求，督促各网贷机构加快整改进度。如果P2P平台的整改完成时间与57号文相关时间节点相冲突，应要求P2P平台进行调整，原则上于2018年2月末前完成。整改具体措施不符合57号文要求的，按照57号文要求办理。 资金存管方面，77号文要求广东省各市金融局、银监部门，督促尚未实现银行资金存管的P2P平台，加快与通过国家网贷整治办测评的银行开展资金存管业务合作。如已实现银行资金存管、但是存管银行没有通过国家网贷整治办测评的，督促机构予以整改。鼓励优先选择在广东省设有经营实体、通过测评的银行实现资金存管。 此外，78号文对于现金贷业务也作了相关规定。 对于从事现金贷业务的平台，要自监管要求传达之日起停止新增业务，对存量业务制定退出计划，明确退出时间；业务违法“四个不得”要求的，要制定相关整改计划。自查报告及整改（退出）计划应于12月29日前报送各市金融局（办）、银监部门。 78号文指出，广东省各市金融局（办）联合银监部门，综合前期掌握信息、举报投诉、媒体报道、信访、上级转来以及机构自查等渠道，对辖内P2P网贷平台是否从事“现金贷”及违反“四个不得”进行核实。对于违反“四个不得”以及在自查中存在弄虚作假或避重就轻的，根据情节轻重采取暂停业务、责令改正、通报批评、不予备案、取消业务资质等措施督促其整改，情节严重的，坚决予以取缔。 对于在监管要求下达后仍继续违规开展“现金贷”业务的，不予备案登记。对涉嫌恶意欺诈、发放高利贷和暴力催收等违法违规的，各地在掌握犯罪行为事实证据和线索的情况下，及时移送公安机关进行处置。广东省各市金融局（办）联合银监部门督促存在相关问题的P2P网贷平台按照计划开展整改，并按月报送整改情况。 《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（141号文）对于P2P网贷机构“四个不得”的规定： (一) 不得撮合或变相撮合不符合法律有关利率规定的借贷业务；禁止从借贷本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金以及设定高额逾期利息、滞纳金、罚息等。 (二) 不得将客户的信息采集、甄别筛选、资信评估、开户等核心工作外包。 (三) 不得撮合银行业金融机构资金参与P2P网络借贷。 (四) 不得为在校学生、无还款来源或不具备还款能力的借款人提供借贷撮合业务。不得提供“首付贷”、房地产场外配资等购房融资借贷撮合服务。不得提供无指定用途的借贷撮合业务。

知情人士称华为终端副总裁腾鸿飞被带走调查

知情人士向运营商世界网独家透露，华为消费者BG大中华区执行副总裁腾鸿飞已被带走调查，具体情况目前还不清楚，但不管结果怎样，腾鸿飞重回其职位已无可能性。 华为消费者BG是华为旗下的一个业务集团，业务覆盖华为手机、平板电脑、移动宽带、家庭终端、家庭媒体终端产品和模块产品、智慧企业等解决方案服务，业内也经常简称其为华为终端。 华为消费者BG的规模非常惊人，业绩也有目共睹。根据媒体报道，华为消费者BG总裁余承东近日称：“我们是全球第三大智能手机厂商，与第二名很接近。因此，我们可能很快成为第二大厂商。” 在华为消费者BG庞大的全球版图中，中国市场占据重要地位，显然，腾鸿飞出事也会引发业内高度关注。 据内部人士透露，腾鸿飞已经有一段时间未出现在公司里了，其事情已经在华为消费者BG中高层中多数人知晓。 腾鸿飞原本系职业经理人，2014年才来到华为任职。其早年在诺基亚工作，先后出任过诺基亚西区、南区的总经理，2012年从诺基亚跳槽到三星，任三星电子华南区总经理。 2014年5月，腾鸿飞跳槽到华为，任华为消费者BG大中华区执行副总裁，主管销售。随着华为终端在中国的销量急剧放大，腾鸿飞的位置和职权越发重要。 据悉，腾鸿飞在华为消费者BG大中华区的职位较靠前，其此次到底涉及什么事，还无法知晓。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

点牛金融母公司将赴美IPO 最高募资1097万美元

据悉，P2P平台点牛金融的母公司金牛有限公司（Golden Bull Limited，以下简称“金牛”）日前向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书（FORM F-1）。 招股说明书显示，金牛计划以4.0美元至4.50美元的价格发行200万股普通股。如果承销商行使超额配售权，则金牛将最多发行241.5万股普通股，最高募资规模为1097.1万美元。金牛计划在纳斯达克证券市场挂牌交易，股票代码为“DNJR”。金牛在招股说明书中未透露承销商情况。 以下为金牛招股说明书内容摘要： 我们的业务 我们是中国一家向借款人提供短期贷款的在线金融平台，也就是P2P借贷公司。我们目前通常提供的贷款期限为30天至90天，需要用借款人的汽车作为担保物。通过我们的在线平台，我们把个人贷款人与个人、小企业借款人连接起来。我们目前只在中国开展业务。 我们相信自己由技术驱动的平台给符合条件的借款人提供了快速、便捷、经济的方式，来满足他们对流动性的需求。我们的在线平台只接受符合资质的借款人。我们目前瞄准的对象，是信用情况和工资收入稳定的借款人。我们部署了风险管理流程，尽量最小化借款人的债务履行风险。该流程中包括对第三方提供的信用报告进行彻底评估，也可能包括我们对潜在借款人的雇主或相关人员的调查。 我们的平台还向贷款人提供了我们认为具有吸引力的风险调整后的回报率。2016年，通过我们平台向贷款人的贷款提供了平均年华11.64%的回报率。基于中国独立研究机构ChinaIRN.com发布的《2017到2022年互联网金融行业和发展战略研究报告》，中国P2P行业的平均水平为10.45%。 自2015年11月成立到2017年6月30日，我们提供的贷款总规模约为人民币7.349亿元（约合1.088亿美元）。我们主要通过交易费获取营收。在截至2017年6月30日的前6个月，以及截至2016年12月31日的2016年，交易费在贷款总额中的占比分别为2.31%和2.84%，管理费占比分别为3.1%和4.1%。上述费用均向借款人收取，没有包含在上述回报率中。我们2016年，也就是投入运营第一年的总营收大约为370万美元；截至2017年6月30日的上半年营收约为280万美元。 我们主要通过线下资源吸引借款人，其中包括通过与传统借贷和担保机构的合作关系。此外，我们还通已有借款人的推荐和多种在线资源，包括搜索引擎营销、搜素引擎优化、通过主流应用商店的移动应用下载、通过API与在线渠道的合作，以及多种营销活动来吸引他们。我们合作的借贷和担保机构直接通过借款人，而不是我们或我们平台的贷款者获得报酬。 我们使用了各类社交媒体和移动平台、网络向潜在贷款人推广我们的平台。目前，我们平台上的贷款人包括多种净资产级别的个人。我们会对通过平台发放贷款的个人贷款人进行有限的背景调查。 作为中介，我们不使用自有资金在平台上提供贷款，也不管理我们借款人和贷款人的帐户投资组合。我们通过连接借款人和贷款人，准备与借款申请相关的必要文件，以及协助完成担保，来促进贷款的完成。我们并不控制贷款人和借款人之间的资金流动，相反支付通过第三方支付系统完成。在2017年8月之前，我们使用汇付天下（China PnR）的支付服务。2017年6月15日，上海银行成为了我们贷款平台的独家托管人，提供帐户管理、资金存管、保管人，以及帐户隔离服务。对于通过我们平台进行的贷款交易，银行根据我们的指示为借款人、贷款人和担保人设立独立账户，用于存取款。上海银行还提供其他附加服务，例如平台用户身份验证和帐户结算单准备。2017年8月，我们的托管系统完成了从汇付天下向上海银行的转移。 我们目前只向以汽车为担保的借款人提供贷款，在许多情况下第三方机构还需要借款人提供额外担保。用于担保的汽车必须为借款人所有，且目前没有其他贷款。我们要求每笔贷款的规模不得超过抵押物价值的70%。不过鉴于截至目前通过我们平台的所有贷款都没有发生过违约，因此我们的担保标准和抵押物收取工作还没有在实践中得到检验。 我们过去许多的贷款都通过让传统借贷或担保机构的代表向平台上的贷款者借入资金，随后将这些资金借出给个人或小企业借款者来完成。根据我们与这些机构及其代表的协议，这样的机构或控制这些机构的个人承诺：1）按照每月一定的目标向我们的贷款人借入资金；2）承担后续将资金借出给潜在借款人产生的所有成本；3）通过潜在借款者的汽车权益来进行贷款担保；4）偿还我们贷款人借出的资金。根据我们之前的贷款结构，潜在借款人向金融机构代表提供自己的汽车作为担保。截至2016年12月31日，我们与4家借贷和担保公司合作。到2017年6月30日，这一数字上升至11家。 不过由《P2P管理规定》中对贷款规模的限制，从2017年开始，我们开始以新框架提供贷款，让潜在的个人和小企业贷款人在我们的平台上直接向借款人发放贷款。此前作为中介的贷款机构目前扮演担保人的角色。我们认为自己提供的贷款并不是全部都处于《P2P管理规定》的限制内。考虑到《P2P管理规定》仍是新规，实施仅是开始，我们无法保证在规定全面实施后，相关政府部门可以认定我们的运营完全合规。此外，根据《P2P管理规定》的规定，贷款和担保机构并不受合约义务的约束，无法确保在长期内与我们合作。基于此，如果不遵守《P2P管理规定》的规定，我们的营收可能会出现下滑，并可能被相关的政府部门处罚。 截至2016年9月30日，通过我们平台完成的所有贷款都来自于多次借贷的借款人。在截至2016年12月31日、2017年3月31日、2017年6月30日的季度中，通过我们平台完成的贷款中分别有66.7%、48.5%和71.2%提供给了多次借款人。在截至2017年6月30日的上半年，每个个人借款人的平均贷款次数为6.57次，每个小企业借款人的平均贷款次数为7.53次。 除非借款人在我们平台先前的贷款已全部付清，否则我们不准许他们再在平台上贷款；我们也不准许借款人在平台上循环贷款，用于偿付先前的贷款。因此，借款人必须用其他来源的资金去偿还借款。或者，借款者可以提供额外的抵押物，这样我们允许借款者借入相当于抵押物价值70%的资金。 我们的战略 我们的经营历史有限。我们计划继续扩大借款者群体，具体方式包括继续吸引传统借贷和担保机构，让他们的客户使用我们的平台；推动当前用户更多地推荐；利用线下营销方法，以及通过线上方法，例如搜索引擎营销、搜索引擎优化、通过主流应用商店的移动应用下载、通过API与在线渠道的合作，以及多种营销活动，直接吸引更多个人借款者。此外，利用各类社交媒体，以及移动平台和网络，我们计划向潜在贷款者推广平台，继续扩大贷款者群体。未来，我们还计划开拓P2P贷款的新领域，例如没有汽车作为担保的贷款，以及吸引机构贷款者。然而，目前还无法保证我们的计划能取得成功。 在2015年和2016年，我们在中国通过4次非公开融资获得了大约800万美元资金。截至2017年6月30日，我们拥有大约560万美元资金。我们打算把手中的资金和募集到的资金主要用于： --增强营销推广，提高我们平台在中国潜在贷款人中的认知度； --增强在线平台和移动应用； --招募员工增强业务架构和管理； --利用社交网络和电子商务平台扩展我们的借款人数量。 我们的挑战 中国网上消费金融市场行业目前的竞争异常激烈，我们需要同许多其他的消费金融平台进行竞争。根据中国行业研究网的报告，截至2016年12月，中国共有2448家在线金融平台。考虑到进入中国在线消费金融行业的低门槛，我们预计会有更多的企业进入这一市场，竞争会进一步加剧。我们预计，拥有更多现有用户基础、金融资源和已建立的分销渠道的互联网、技术和金融服务公司将在未来进入这一市场。 历史上，我们依赖于向数量有限的传统借贷或担保机构、它们的代表或客户提供贷款。在截至2016年12月31日的一年中，我们通过向两家借款人提供贷款获得的费用分别占据了公司营收的45.8%和31.1%。在截至2017年6月30日的上半年，我们通过向两家借款人提供贷款获得的费用分别占据了公司营收的30.4%和14.5%。在截至2016年6月30日的上半年，我们通过向两家借款人提供贷款获得的费用分别占据了公司营收的72.6%和27.4%。 截至2017年6月30日，我们平台上的贷款没有发生过违约，所有款项均及时支付。一旦通过我们平台发放的贷款出现违约或是未及时支付，我们没有义务偿付贷款，也不需要向借款人提供罚款。基于此，与一些资金充足的竞争对手不同，我们没有设立风险准备基金，在发生违约时向遭受损失的贷款人提供补偿。鉴于此，我们竞争对手成立的风险准备基金，能够吸引到比我们更多的贷款人。 中国银监会、工信部和公安部于2016年8月17日颁布了《P2P管理规定》。根据从2017年8月17日生效的这一规定，在任何时刻，单一平台对个人的最大贷款额不得超过20万元，对企业的最大贷款额不得超过100万元；所有平台的总和对个人不得超过100万元，对企业不得超过500万元。如果我们被发现违反了《P2P管理规定》，罚金最高将达到人民币3万元。我们不会因为每次违规被罚款，但如果多次违规，那么可能会受到更严厉的处罚。目前从《P2P管理规定》中还无法了解这种处罚的严厉程度。截至2016年12月31日，我们借款人中的86.67%持有的贷款数额都超过了《P2P管理规定》的限制范围。截至2017年6月30日，仍有18.68%的借款人持有的贷款数额超过了《P2P管理规定》的限制范围。这些贷款的发放时间早于《P2P管理规定》的生效时间，在提交招股说明书之前，这些贷款都已偿付。我们认为，我们正在严格遵守《P2P管理规定》，我们的心贷款架构将继续符合《P2P管理规定》的要求。 我们与上海资信有限公司（Shanghai Credit Information Service Co.）合作，加入其互联网金融信用信息系统（NFCS）。互联网金融信用信息系统是收集P2P公司个人借贷记录的主要系统之一。我们利用互联网金融信用信息系统去判断借款者是否通过其他平台获得贷款。 此外，我们实现自己目标和执行战略的能力，受制于其他的风险和不确定性因素，其中包括： --通过有效和节约成本的方式，吸引和保留平台上的借款人和贷款人。 --有效评估借款人的信用状况，从而对我们的贷款产品合理定价，维持较低的违约率。 --有效地竞争。 --继续同贷款和担保机构建立成功的战略关系。 我们的首席执行官兼董事长曾而新和董事刘小慧（Liu Xiaohui，音译）分别持有公司流通普通股的19.12%和48.28%，在首次公开招股完成后将分别持有流通普通股的16.57%和41.84%。由于持有大量股份，曾而新和刘小慧拥有并将继续拥有对业务的重要影响力，包括有关并购、整合及出售部分或全部资产的决定权，选举董事的权力，以及决定公司其他重大事项的权力。他们可能会采取不符合我们或其他股东最佳利益的行动。这种所有权的集中可能不利于、延迟或阻止公司控制权变更，使我们的股东失去通过公司出售而获得的股份溢价机会，导致我们普通股的股价下跌。即使其他股东反对，他们也可能采取这些行动。 公司历史和架构 我们通过于2015年11月在中国设立上海点牛金融信息服务有限公司开展业务。2017年年初，我们根据开曼群岛法律成立了金牛有限公司，作为离岸控股公司控制此前的公司Point Cattle International Limited。2017年3月，我们成立了全资香港子公司Point Cattle Group Company Limited，该公司随后又在中国大陆境内成立了全资子公司上海赋昱信息技术有限公司。通过上海赋昱、点牛，以及点牛大股东之间的协议安排，我们控制了点牛93.2%的股权。这种协议性的安排让我们能够有效控制和享受点牛93.2%的经济权益。 除点牛之外，上海赋昱还与成立于2017年2月的上海堡询广告设计有限公司以及该公司股东达成了一系列协议。该公司目前尚未开展任何运营。展望未来，我们认为该公司可以参与到在线广告的设计和制作，以及在线平台的营销调查服务之中。 财务数据： 2017年上半年数据： 截至2017年6月30日，金牛上半年的运营营收为279.8万美元，高于去年同期的111.8万美元。 截至2017年6月30日，金牛上半年的运营支出为360.1万美元，高于去年同期的162.6万美元。其中，销售支出为171.6万美元，高于去年同期的71.5万美元；总务与行政支出为168.1万美元，高于去年同期的67.0万美元；研发支出为20.5万美元，低于去年同期的24.1万美元。 截至2017年6月30日，金牛上半年的税前亏损为78.6万美元，去年同期的税前亏损为50.8万美元。 截至2017年6月30日，金牛上半年的净亏损为60.1万美元，去年同期的净亏损为38.1万美元；归属金牛的净亏损为53.8万美元，去年同期归属金牛的净亏损为38.1万美元。 截至2017年6月30日，金牛持有的现今和现今等价物为556.58万美元，低于截至2016年12月31日的737.89万美元。金牛总资产为1302.1万美元，高于截至2016年12月31日的910.2万美元。 2016年财务数据： 金牛2016年运营营收为370.6万美元。 金牛2016年的运营支出为348.9万美元，高于去年同期的141.7万美元。其中，销售支出为143.5万美元，高于去年同期的3.0万美元；总务与行政支出为163.6万美元，高于去年同期的8.2万美元；研发支出为41.8万美元，高于去年同期的3.0万美元。 金牛2016年的税前利润为22.0万美元，去年同期的税前亏损为14.2万美元。 金牛2016年的净利润为16.5万美元，去年同期的净亏损为10.6万美元；归属金牛的净利润为16.1万美元，去年同期归属金牛的净亏损为10.6万美元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

巴士在线跌停 大业信托踩雷云南信托光大信托惨亏

在停牌一个月后，巴士在线的投资者终于迎来了公司复牌的时刻，然而，在实控人失联、2017年业绩承诺堪忧的情况下，巴士在线于今日开盘就遭遇一字跌停，封于每股20.54元。 据悉，巴士在线从11月24日因实控人失联而在收盘后停牌，12月22日晚间公司公告称，停牌期间，对无法联系到公司法定代表人、董事、总经理王献蜀一事，公司已做的核查工作包括：向其近亲属求证，近亲属表示也未能与其取得联系，并已报案；向县、市地方政府进行汇报和求助。公司表示，王献蜀作为公司2015年重组标的的实控人，其失联可能导致标的公司巴士在线科技有限公司无法完成2017年度“业绩承诺”的风险。 根据公司此前公布的三季度前十大流通股东显示，有多项信托计划深陷其中。包括第一大流通股股东，大业信托春笋1号投资单一资金信托计划，目前持有1008.66万股，占巴士在线流通股比例为5.84%。 另外公司的第三、四大流通股股东为云南国际信托有限公司旗下的聚宝19号单一资金信托和苍穹6号单一资金信托。二者分别持有巴士在线流通股656.37万股、554.76万股，占其流通股比例的3.80%和3.21%。而公司的第八大流通股东则是光大信托旗下的招盈2号证券投资单一资金信托，持股304.42万股，占流通股比例为1.76%。 在上述第一、第三、第四和第八大流通股东里，除了第一大流通股东大业信托外，其余三只信托均是在今年二季度新进，其中第三、四大流通股东分别在三季度里加仓，而第八大流通股东光大信托则在三季度有所减持。 不过从巴士在线的二级市场走势看，该股今年以来截止12月25日，股价均呈现持续下跌趋势，即使以二季度收盘价25.70元计算，上述三只信托产品的浮亏也已经达到了20%。 而第一大流通股东，大业信托最早是在今年一季度新进买入，三季度时也进行了小幅加仓。但在一季度里巴士在线股价即下跌了9.1%，如果以一季度收盘价26.68元计算，其每股亏损已超过6元，总计亏损额应该在6000万元以上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

联合国世界卫生组织：游戏成瘾是精神疾病

联合国下属机构：游戏成瘾是精神疾病！你符合这些标准吗？ 现在，智能手机已经成了人体的一个器官，除了工作、社交、阅读、视频之外，玩游戏是很多人使用手机时间最长的功能。但是，爱玩游戏的你，是否时常会出现这种情况： 每次心想，再来一把就睡觉；一把结束后，又想，再来一把就睡觉；结果，一把接着一把玩到深夜； 或者，中午时候，匆匆吃完午饭，就迫不及待地来两把《王者荣耀》或“吃鸡游戏”…… 你是否发觉，自己玩游戏的时间越来越多，而且无法自拔？ ▲图片来源：视觉中国 如果你符合这些情况，不幸，你可能真的游戏成瘾了。更可怕的是，明年，游戏成瘾将被联合国世界卫生组织（以下简称WHO）列为“精神疾病”的一种了！ 世卫组织将游戏成瘾列为精神疾病 12月20日，《新科学家》报道称，WHO精神卫生和物质滥用部门的Vladimir Poznyak在接受采访时表示： 关于游戏障碍（Gaming disorder，即游戏成瘾）是否被列入精神疾病，WHO已经做了十几年研究和考量，如今，WHO认为游戏成瘾已经符合了相关标准。 ▲图片来源：《新科学家》报道 目前使用的WHO《国际疾病分类》（ICD）是1990年版本。2018年，WHO将会发布最新版的《国际疾病分类》。早在今年11月中旬，游戏障碍就已经被列入《国际疾病分类》第十一版修改草案中的“精神与行为障碍”章节。但是，写入草案并不代表确定无疑。不过日前，《新科学家》周刊从WHO方面获悉，游戏障碍将被正式列入精神疾病。 根据《国际疾病分类》草案中的描述，“游戏障碍”的特点是，持续或过于频繁地玩网络游戏或电视游戏，它表现为： 在起止时间、频率、强度、时长和情境等方面，被游戏所控制； 将游戏的优先性置于其他重要事项和日常活动之上； 在游戏已产生负面影响之后，这种行为仍然持续或升级。 ▲图片来源：WHO《国际疾病分类》草案 WHO在草案中表示，这种行为可能是持续性的，也可能是间断性的，它会对个人、家庭、社会、教育、职业等产生严重影响。要判断游戏成瘾，通常需要至少12个月的诊断，但如果成瘾特征非常明显，诊断时间可能缩短。 游戏上瘾是精神疾病？争议不断 虽然游戏成瘾已经被纳入WHO的疾病分类草案，并得到了相关人士的肯定，但是围绕游戏成瘾是否属于精神疾病的争论一直不断。 ▲图片来源：摄图网 早在2007年，智能手机游戏尚未普及时，医学界以及有人主张将视频游戏列为和酒精上瘾一样的精神障碍了。但是当时，这一主张遭到了美国成瘾医学协会专家的反对。 目前，国际精神医学领域通用的诊断体系主要由WHO的《国际疾病分类》和《美国精神疾病诊断与统计手册》构成。 2013年，美国精神病学学会（American Psychiatric Association）发布的第五版《精神疾病诊断与统计手册》中，引入了“互联网游戏障碍”（Internet gaming disorder）这一概念。因为，当时亚洲一些国家和研究中心对年轻男性的研究发现，当人全神贯注于互联网游戏时，他们大脑的活动与毒品成瘾者相似，在极端的情况下，可能表现为上瘾行为。 ▲图片来源：2013年美国精神病学学会报告 但当时，美国精神病学学会将“互联网游戏障碍”归类为“尚待进一步研究”。 美国精神病学学会列出了9种症状，满足其中5项，才能诊断为“互联网游戏障碍”： 完全专注游戏； 停止游戏时，出现难受、焦虑、易怒等症状； 游戏时间逐渐增多； 无法减少游戏时间，无法戒掉游戏； 放弃其他活动，对之前的其他爱好失去兴趣； 即使了解游戏对自己造成的影响，仍然继续游戏； 向家人或他人隐瞒自己的游戏时间； 通过游戏缓解负面情绪，如罪恶感、绝望感等； 因为游戏而丧失或可能丧失工作和社交。 今年3月，《美国精神病学杂志》上发表的一份最新研究对美国、英国、加拿大和德国的成年人进行了调查，结果显示，符合美国精神病学学会提出的“互联网游戏障碍”症状的游戏玩家少之又少，只有0.3%到1%的人满足“互联网游戏障碍”标准，65%的游戏玩家并没有上述任何症状。相比之下，赌博上瘾比游戏成瘾的比例高得多，而且，即便符合“互联网游戏障碍”症状的玩家，他们的精神健康、生理健康和社会活动与其他人并没有显著差异。 2008年，中国将游戏成瘾纳入精神疾病范畴 事实上，美国精神病学学会的“互联网游戏障碍”标准来源于中国。 2008年11月，由北京军区总医院制订的我国首个《网络成瘾临床诊断标准》通过专家论证，玩游戏成瘾被正式纳入“精神疾病”诊断范畴。这一标准为今后临床医学在网络成瘾的预防、诊断、治疗及进一步研究提供了依据。我国成为世界上第一个出台网络成瘾诊断标准的国家。 2013年，《网络成瘾临床诊断标准》正式被收入美国精神医学学会编著的《精神疾病诊断与统计手册第五版》，这标志着中国人制定的标准首次在世界精神疾病诊断领域被国际认可，填补了网络非物质成瘾领域的空白。 据《人民日报》2013年报道，从2003年开始，在北京军区总医院医学成瘾科当大夫的陶然发现，陆续有家长因孩子沉溺网络而来求诊。这是不是病？能不能治？当时有医生们还拿不准。经过学习摸索，2005年，陶然团队收治了200多个沉迷网络的孩子。通过临床实践，他们慢慢发觉这是一种病。 2013年，中国青少年网络协会第三次网瘾调查研究报告显示，我国城市青少年网民中，网瘾青少年超过2400万人，还有1800多万青少年有网瘾倾向。 据《人民日报》2013年报道，从2003年开始，在北京军区总医院医学成瘾科当大夫的陶然发现，陆续有家长因孩子沉溺网络而来求诊。这是不是病？能不能治？当时有医生们还拿不准。经过学习摸索，2005年，陶然团队收治了200多个沉迷网络的孩子。通过临床实践，他们慢慢发觉这是一种病。 “很多孩子玩网络游戏不上学，在生物学上这叫‘社会功能受损’。检查发现，他们的大脑功能出现变化。”陶然说， 大脑组织与人体肌肉一样，用进废退。因玩游戏无需太多思考，大脑只要兴奋一个区就够用，时间久了，其社会功能就“废用性萎缩”，出现情感麻痹等症状，注意力、情感能力、情绪表达能力严重退化。大量核磁、脑功能检查显示，孩子若每天玩网游6小时以上，半年后，其大脑前额叶的葡萄糖代谢下降15%，大脑氧代谢下降8%。 最近几年，随着移动互联网的发展，游戏已经从电脑转移到了手机上，手机游戏也成为了网瘾的重灾区。不过，就目前看来，防止游戏上瘾的对象主要集中在未成年人，例如，今年5月1日，文化部印发的《规范网络游戏运营》开始实施，提倡给未成年用户消费设限，并限定其游戏时间，屏蔽不适宜他们的场景和功能等。但是，现在的手机游戏用户覆盖各个年龄段人群，WHO将游戏上瘾纳入精神疾病范畴，有助于大家重视游戏上瘾的现象。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

院士:人类遗传密码97%待解读 创新机会太多

（原标题：人类遗传密码97%待解读） “最近30年测定人类遗传密码以后，迄今全世界科学家可以解读的遗传密码不超过3%。”12月20日在河北省保定市举行的第一期国际欧亚科学院院士大讲堂上，中科院生物物理研究所研究员、中国科学院院士陈润生表示，还有97%的遗传密码可以测出来但还没有人能很好解读，当中蕴含着大量原始创新的机会。 陈润生院士表示，这97%的遗传密码的突变也与疾病有关。已经发表的研究表明，其突变可导致多种疾病，仅肿瘤就有前列腺癌、白血病和非小细胞肺癌等，此外与心脑血管病和代谢病也相关，还会影响肿瘤干细胞的活性以及免疫系统的能力。“肿瘤干细胞对肿瘤的发生发展具有重要作用，我们的研究在这97%的非密码区里发现了一个元件可以影响肿瘤干细胞的活性，这很有意义。迄今为止这97%的遗传密码突变还没有纳入到疾病的诊断治疗当中来，现在医院里可查的指标都是人类可以解读的3%遗传密码。” “解读这97%当中的任何新的一点，你就会获得原始创新的机会。”陈润生院士说：“97%的遗传密码中有各种各样的元件和功能，以我们和协和肿瘤医院研究的食管鳞癌为例，我们找到了97%的遗传密码中很多突变与食管鳞癌有关，并提供一个可以判断食管鳞癌分期的指标，将会对治疗及愈后提供很好的指导作用。” 一个人的遗传密码到底有多长？陈润生院士用一个简单的计算给出了回答。“如果把遗传密码每3000个字符打到一页纸上，一百页装订成1厘米厚的一本书，大约有1万本书才能装完，这些书从地面可以排到40层楼房高。”遗传密码犹如一座科学尚未突破的巨塔。“在这些没有突破的困难当中，蕴含的是无限创新的机会，把握这个机会就能获得世界级的成果。” 陈润生院士说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

工信部:明年加快百兆宽带普及 流量资费进一步降低

（原标题：工信部：2018年加大网络提速降费力度） 工信部25日表示，2018年将加快百兆宽带普及，实现高速光纤宽带网络城乡全面覆盖、移动流量平均资费进一步降低。2017年，全国50M以上宽带用户比例超过60％，4G用户平均下载速率较去年同期提高30％，手机国内长途和漫游费全面取消。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海现私人共享充电桩 专家：配套制度要跟上

据经济之声《天下财经》报道，最近，上海市的一些小区里出现了可以共享的充电桩。与平日里新能源汽车公共充电桩不同，一批私人充电桩摇身一变，只要缴付实惠的价格，其他车辆也能在车位上实时充电。近期，多家企业就在上海推出私人共享充电桩服务，这种共享充电桩靠谱吗？ 上海探索私人共享充电桩服务 上海的孟先生在小区里拥有一个新能源车专用充电桩，早上，他的车辆驶离不久，另一辆新能源汽车开进了他的车位，开始了充电。关注微信号后扫描二维码，充电桩就开始自动计费，这就是最近新出现的"私桩共享"服务。不到一小时，充电3.36度共花费2.28元，服务费2.52元，价格较外面公共充电桩还便宜。一位市民表示：“我办事儿一个多小时或者两个小时，等充好电了，正好我开回公司，这样既经济，又环保。” 共享充电桩服务配套制度有待完善私桩分享是近期上海在新能源汽车推进工作中的一个新探索。私桩要成为分享充电桩首先要提出申请，然后会由企业上门更换成智慧桩，或在原桩内安置共享模块。根据相关要求，新建小区必须配备不少于停车位10%的公共充电桩，把私桩改成共享充电桩，无疑能完成这项指标。 但小区物业却对此很头疼，一些车主也因为安全的问题不愿意分享自己的充电桩。一位小区保安表示，不是本小区的车辆进来随便停放，对小区的安全没有保障。 还有一些车主也希望可以通过小区固定共享桩的方式，不再对上海的一车一桩进行强制。对此上海市新能源汽车推进办公室主任刘建华表示，未来会进一步完善共享充电桩相关配套制度，来保证各相关方的权益。“这是我们下一步要深化的工作，让他们之间建立一种契约精神，根据合约，我们可以让另一个新增用户用上电动汽车。” 共享模式能否打破新能源汽车发展瓶颈？ 新能源车发展迅猛，充电却成为了难题。热点地区一桩难求，偏远区域空置严重。在各个城市的规划中，“充电桩难题”较为突出，究其根本，供需失衡是一个重要的原因。 共享充电桩的出现，无疑对理顺供需关系，调节充电桩使用效率等方面产生效果。但就具体情况而言，新老小区安装难易不一，无论是从停车位、供电设施、还是安全因素等方面考量，新能源汽车的相关配套并不能一蹴而就。 如果说新能源汽车产业是“诗和远方”，那么要想驶向美好的未来，还需要市场调节与政策引导双管齐下。毕竟，新能源的未来很美，配套更要跟上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

2017基金：严监管落地 公私募踩雷不断

东方IC图 资料图片 资料图片 资料图片 编者按： 股市波动、债市震荡，弹指一挥间，属于基金的2017年即将结束。这一年，虽然多项监管政策当头，公募基金总规模还是创了新高。截至11月底，国内公募规模为11.41万亿元，八成公募基金取得正收益；这一年，私募基金跨越式增长步入规范发展新时代，8月底，私募基金资产管理规模首次突破10万亿大关，行业管理人总数超过2万家，备案基金数量逼近7万只，100亿以上的私募公司达到169家，成为与公募基金比肩相看的一支劲旅，也成为大资管行业不可或缺的力量。 今年公募基金分红总额同比下降。不过，公募基金分红总额相比2016年却大幅下降65.85%。Wind资讯数据显示，今年以来宣布分红或实施分红基金数量为2420只，其中已经实施分红基金共分红1775次，涉及1051只，分红总额共计676.42亿元。与之相比，2016年同期784只基金合计分红1387次，分红总额高达1980.71亿元，2017年公募基金分红总额已经不足2016年同期的四成。 逐步弱化规模排名。从单个基金公司来看，受货币基金不再计入资管规模消息影响，未来协会和评级机构统计基金公司规模排名会剔除货币基金的体量，而这也意味着未来公募基金排名会迎来天翻地覆的变化。受此影响最大的莫过于位居头把交椅的天弘基金，该公司背靠阿里余额宝，目前规模高达1.7万亿元，是行业第二大佬工银瑞信基金6500亿元规模的近3倍。当公募基金快速回归主动管理本源时，连续3年担任规模大佬的天弘基金排名可能直接跌下神坛。此外，一些银行系基金公司和货基占比较大的基金公司受影响也较大。 参照三季度末数据，如果剔除货币基金，位于第一梯队规模2000亿元以上的排位变化如下：易方达基金以2590亿元排名第一，博时基金2325亿元排名第二，华夏基金、嘉实基金、南方基金、中银基金、招商基金等公司相对稳定；第二梯队主要是规模在1000亿元的公司，广发基金、鹏华基金、华安基金、国泰基金继续保留；规模500亿元以上的第三梯队中，中欧基金、银华基金、兴业基金均在列。 严监管：谁被掐喉 金融业最严监管年，绝不是说说那么简单！ 据不完全统计，2017年金融监管部门共出台重要监管文件超过20个，行政处罚超过2700件，罚款金额超80亿元。 基金子公司管理规定。对证券基金行业而言，监管大棒在2016年底就已发威，证监会于2016年12月15日发布《基金管理公司子公司管理规定》、《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》。实施一年来，基金子公司总规模连续四个季度下降，通道业务萎缩，行业洗牌加剧。 受新规定影响，2017年基金管理公司子公司告别过去几年“野蛮生长”的态势，全面开启增资控股、调整业务、清理母公司员工持股平台等工作。根据中国基金业协会数据，截至11月底，基金子公司专户业务管理资产规模已从三季度末的7.96万亿元持续回落至11月底的7.63万亿元，而2016年底管理规模为10.5万亿元。79家基金子公司注册资本合计172.84亿元，过去一年内，55家基金子公司合计增资超过100亿元。 再融资新规和减持新规落地。在2月份再融资新规和5月份减持新政的双重影响下，定增基金2017年几成鸡肋。流动性压力加大，套利红利被遏制，定增吸引力大幅下滑，规模较去年大幅度缩小，基金份额锐减六成，产品面临估值调整，二季度末约七成处于亏损状态。但到了三季度，定增基金略有起色，41只定增基金在三季度末有26只扭亏为盈。 最严私募基金管理新规。8月30日，国务院发布史上最严私募基金管理条例《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》。提高了私募基金管理人准入标准的同时，还对信息披露、行业自律监督管理、创业投资基金等内容进行了具体的规定。最重要的是，征求意见稿对违反本条例规定行为的法律责任也作了明确规定。受此影响，私募机构出现“失联潮”，截至10月份，中国基金业协会发布第十六批失联私募机构名单，失联私募机构数量高达296家，其中，今年已公布6批失联机构名单，涉及数量217家，占已登记数量的1.003%。 公募FOF破冰。9月8日，证监会公布首批公募FOF基金名单，华夏基金、南方基金、嘉实基金、建信基金等6家公司旗下均有基金获准发行。这是基金业历史上首次推出公募系FOF，其破冰的更深层次意义在于，能有效解决目前国内普通投资者所面临的基金选择困难、资产配置困难等痛点问题，同时也有助于发挥公募基金在公民养老资金中的作用，因为随着人口老龄化加剧，居民对适合的养老理财产品的需求日益迫切。 流动性新规。10月1日《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》正式实施，该政策对我国4000多只开放式基金产生直接影响，对产品的设立、投资、申赎、估值及信息披露等各方面提出系统性要求，重点防范流动性风险。而数据显示，开放式基金资产净值合计9.96万亿元，占全部公募基金资产净值的93.29%。新规影响主要在三方面：其一，基金公司从“重规模”向“重质”方向发展；其二，对基金公司内部治理水平提出更高要求；其三，基金公司对证券价格的影响力将被进一步削弱。 专业点评：资深基金研究专家王群航在接受《国际金融报》记者采访时表示，2017年对基金行业影响最深远的监管政策莫过于流动性监管新规，不管是哪一类监管，当整个市场都按照这个监管思路在运行时，如果基金公司不“照章办事”，就是死路一条。他认为，未来我国资产管理行业统一监管政策出台，对公募基金发展有利，因为“一行三会”统一监管的核心精神是参照公募基金监管制定的，把公募基金作为标杆并按照其法律法规制定政策，对公募基金影响有限，但对保险、券商、信托等其他行业的影响可能较大。他进一步指出，统一监管后，套利问题会得到遏制，因为统一监管规则之前，随着行业规模迅速扩张，会出现概念不明、业务发展不规范、监管标准不一的现象，这很容易滋生监管套利、资金池、刚性兑付等问题。 至于如何看待严监管？有证券从业人士对本报记者表示：现在所谓的严监管才是基金行业的常态，严格意义上讲，基金公司必须要转变思路，真正从提高自身竞争力方面多做功课，而不是一味地强调“严监管”。严监管不会只是一阵风，未来必将成为常态，公募、私募都不能心存侥幸，唯有快速适应和调整，才能跟得上市场发展的脚步。 冲业绩：谁主沉浮 货基龙头地位虽保，但年底靠其冲规模的现象将被喊停。中国证券基金业协会12月20日公布的数据显示，截至2017年11月30日，全市场共有347只货币基金，总规模高达6.8万亿元，占基金总规模比例为59.65%，货币基金规模连续10个月增长，货币基金继续保持龙头地位不变。然而，货币基金未来面临取消各家基金公司货币基金规模的披露和评价，目前347只货币基金将被剔除公募基金资产管理规模排名。 货币基金为何争议如此大？上海一位证券投资人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，其中一个原因可能在于，基金公司规模越大，收取管理费相应会增加，会提高基金公司整体利润水平，这是一些公司刷规模热情不减的原因。未来，基金公司必须要在提高投资收益、保护投资者权益与基金公司自身业绩之间找到动态、合理平衡，要从量的增长向质的增长转变。 权益类基金规模前11个月减少1700亿元。有证券从业人士对本报记者分析道，近期股市波动促使权益类资产规模下滑只是表象，导致权益类基金规模大减的主要原因是资管监管框架出台、银行信贷压缩、货币紧平衡等有关。 迷你基金加速清盘，今年已清盘和拟清盘的基金数将超100只。Wind统计显示，今年上半年基金拟清盘数量只有19只，但从下半年开始拟清盘基金明显增多，尤其今年四季度以来更是进入加速状态，两个半月的时间公告拟清盘的基金数量便接近50只。比如今年10月公告拟清盘的基金数量超过10只，11月公告拟清盘的基金数量超过20只，12月份刚刚过半，但公告拟清盘的基金数量也已超过10只，仅两个半月的时间，公告拟清盘的基金数量便接近50只。 债市大跌债基很受伤。今年10月以来，债市再次上演大跌行情，多数债基业绩表现不佳。Wind数据显示，10月底至12月初，在已公布净值的1210只（不同份额分别计算，下同）公募债基中，有897只基金净值下跌，占比74.31%，排除因巨额赎回导致净值异动的2只基金之后，最高跌幅达9.02%，平均净值增长率为-0.56%。 10月9日至12月14日，十年期国债期货主力合约T1803在49个交易日内大跌2.95%，振幅更达到3.89%，趋势下行行情让机构苦不堪言。不过，临近年底，三季度新增发行基金中债券型基金发行份额达581.3亿，平均占每月新增发行份额的35%，10月债券型基金发行份额是144.3亿，占比25%。随后，债券型基金占比明显提升，11月发行份额309.9亿，达到11月新增发行总份额的51.4%，12月占比飙升至94%，债基发行份额骤升。 最亮眼的沪港深。论各类基金2017年的业绩表现，最亮眼的莫属沪港深基金，今年港股市场行情喜人，近89%的沪港深基金（成立满一年）取得正收益，个别最高收益甚至高达61.82%。另据同花顺数据统计，截至12月19日，今年58只沪港深主题基金中，有19只沪港深基金实现30%以上的收益，收益率在50%的有3只，回报率在20%-30%的占比一半。 数量方面，公开数据显示，2015年全年沪港深基金仅发行13只，2016年就猛增至56只，发行规模达到391.62亿元。到了2017年，呈现一种先扬后抑的态势，前5个月快速发行32只，后来证监会于6月份发布《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》规则，沪港深基金的发行速度明显放缓，此后4个月仅发行13只，10月为零，截至三季度末，今年发行的沪港深基金规模达到150.63亿元，比去年同期下降近61%。整体看，今年新成立的沪港深基金规模最大的也不超过8亿元，而大部分都是较小规模的基金。 偏股基金可圈可点：此前每一年最被人看中的冠军就是偏股型基金，但是今年似乎热度有减。同花顺iFinD数据显示，排除因机构资金巨额赎回导致净值暴涨的基金，截至12月12日，今年以来，偏股基金产品中，东方红沪港深混合基金以59.81%的收益率暂时领先，易方达消费行业股票、国泰互联网+股票、交银稳健配置混合A、华安策略优选混合分别以57.96%、57.19%、52.1%、51.72%的收益率紧随其后。 专业点评：恒丰泰石总经理韩玮表示：“回首2017年基金行业，资管新规下形成统一监管的格局，价值投资和长期投资的理念进一步得到树立，推出基金中的基金和目标日期基金等创新产品。” 道辛酸：公私踩雷不断 一念天堂，一念地狱！除去黑天鹅事件，一只基金命运几乎完全取决于基金经理的决策。 乐视网：市值蒸发千亿，170只公募基金曾持有，13个跌停板 根据2016年基金年报数据，约有170只公募基金曾持有乐视网，到了2017年一季度，130多只基金撤退，但仍有38只基金仍然持有乐视网，其中富国基金、易方达旗下产品、广发基金、大成基金旗下也有专户产品新进入前十大股东名单。截至三季度末，21家基金管理公司依然重仓持有乐视网，工银瑞信、申万菱信、华安基金、鹏华基金等公募基金赫然在列，翻身难如上天。 尔康制药：97只基金受累，复牌后5个跌停板 尔康制药从2017年5月10日开始停牌，8月尔康制药因涉嫌信息披露违法违规而被立案稽查，中邮基金、天弘基金、泰达宏利基金、富国基金、华夏基金、国泰基金、诺安基金、安信基金、摩根士丹利华鑫基金等不断调低估值。基金2017半年报显示，共有97只基金持有尔康制药，合计1.84亿股，占尔康制药流通股比例高达10.04%。除了公募基金，国家队基金和社保基金也不幸“踩雷”，比如，中央汇金资产管理有限公司持有3468.96万股，全国社保基金四零三组合也持有1777.1万股。此外，陕国投旗下两只信托产品分别持有尔康制药4467.1万股和4300万股。 宣亚国际：4个跌停板坑苦重仓基金 今年9月4日，宣亚国际发布公告称，拟以现金方式收购蜜莱坞（映客直播主体）48.2478%的股权，交易价格约28.95亿元，映客估值为60.5亿元。此次交易采用全现金方式支付，但收购资金大多来自借款，典型的蛇吞象收购。12月18日，宣亚国际复牌，开盘即直接被封死在跌停板上。持有宣亚国际的基金公司有中邮基金、华夏基金、国投瑞银、广发基金。其中，中邮基金深陷其中，10只持有宣亚国际的公募基金产品中，有7只产品全部来自中邮基金，出逃无望。 康得新：白马突变黑天鹅，41家公募基金中枪 7月25日尾盘，康得新股价盘中闪崩，直线下跌封跌停板，截至收盘，报19.71元，跌10.00%。Wind数据显示，2017中报机构投资者中有41家基金公司持有康得新，涉及基金产品126只，其中，嘉实基金、兴全基金、上投摩根三家公司合计持有康得新股数位列前三，分别合计持有5225万股、3852万股、2979万股。 民生银行：自踩雷不断，中小基金 自身踩雷不断的民生银行自11月23日股价摸高9.44元后，开始一路下跌，而上半年该股最惨跌到7.32元。截至三季度末，共有177只基金重仓持有民生银行，合计持股84912.29万股，持股总市值为68.10亿元，其中浙商基金为代表的多只小型基金不幸踩中。同花顺iFinD数据显示，浙商基金旗下的偏股混合型基金浙商聚潮产业成长混合，三季度末持有民生银行1112万股，持股市值为8918.26万元，而这只基金三季末的规模也不过为15.7亿元。 ST新都：明星私募长城汇理踩雷 *ST新都成为“2017年退市第一股”。5月24日进入退市整理期，股票简称也变成“新都退”。宋晓明旗下的深圳市长城汇理资产管理有限公司是新都退的第一大股东，该公司及旗下管理的两只私募产品共持有4930余万股，合计持有*ST新都11.5%的股份，按照10.38元/股的股价计算，宋晓明被坑了5亿元。 中科招商被摘牌：王亚伟的神话终结 市值一度高达2300亿，惊人缩水至不足65亿！中科招商于12月26日被强制摘牌。理由是，根据2016年净审计的财务数据，中科招商管理费和业绩报酬之和占收入来源的比例为41.39%，未达到要求的80%。原公募一哥王亚伟彻底栽了，公开资料显示，2015年5月，王亚伟通过其旗下产品“中铁宝盈资产-招商银行-外贸信托-昀沣3号证券投资集合资金信托计划”以18元/股的价格认购中科招商2777万股，投资总额近5亿元，最终悲情收场。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

去通道化进行时：银监会整治银行信托抽屉协议

中国银监会明令禁止银行和信托的 “抽屉协议”。 12月22日，中国银监会下发《关于规范银信类业务的通知》（银监发〔2017〕55号），对存在风险隐患的银信通道业务作出新约束，首次提出把银行表内外资金和收益权同时纳入银信类业务的定义，对其实施穿透式监管，进一步抑制监管套利。业界人士表示，此举明令禁止了银行和信托的“抽屉协议”，并封堵了银行绕道信托违规输血房地产、地方政府融资平台、股市、产能过剩等限制或禁止领域等，将使得银行资本充足率和拨备计提承压，但“去通道化”已经是大势所趋。 银行资本充足率承压 55号文对银信类业务做了明确定义：商业银行作为委托人，将表内外资金或资产（收益权）委托给信托公司，投资或设立资金信托或财产权信托，由信托公司按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为。 而银信通道业务，是指在银信类业务中，商业银行作为委托人设立资金信托或财产权信托，信托公司仅作为通道，信托资金或信托资产的管理、运用和处分均由委托人决定，风险管理责任和因管理不当导致的风险损失全部由委托人承担的行为。 通俗来说，银信通道业务是指银行把债权打包给信托以使得部分债权出表，而不在银行的资产负债表上，不占用银行的信贷规模，而信托扮演spv（特殊目的机构）的角色，不承担风险和收益，仅收取通道费。通过银信通道，银行不仅能放更多的贷款，而一些银行不能涉及的房地产领域和不符合银行放贷标准的公司，也可以通过信托通道实现放贷。 一位信托研究人员向澎湃新闻表示，本次新规扩大了银信监管的范畴，再次明确了银信合作不能规避监管，加强了通道业务中信托公司的责任，给予业务增速快或风险高的机构可能的监管警示，未来银信合作领域可能成为重要监管领域。 中国社科院金融所银行研究室主任曾刚对澎湃新闻表示，55号文的核心是把表内外资金和受益权都纳入管理范围，基本实现全覆盖。除了存量业务的调整外，长远来看对监管套利型的通道业务会形成抑制。 曾刚认为，具体到银行的影响是，银行需要按实质重于形式的原则穿透回表，资本充足率会受影响，拨备计提也有压力，“不过具体影响，还需要确定这类业务，尤其是表外但又没有实质转移出风险的业务的规模。” 55号文显示，银监会及其派出机构应加强银信类业务的监管，应依法对银信类业务违规行为采取按业务实质补提资本和拨备、实施行政处罚等监管措施。 “抽屉协议” 被禁 “禁通道是趋势，”一位沪上信托业内人士对澎湃新闻表示，虽然一直在“禁”，但不论哪家银行都在使用信托通道，成为一种公开的秘密。而信托之所以也热衷于成为通道，是因为一纸“抽屉协议”。 然而55号文明令禁止信托公司与委托方银行签订抽屉协议。上述业内人士向澎湃新闻透露，所谓“抽屉协议”，一般指信托公司和银行私下签的协议，这部分协议在正式合同中不会出现。协议内容多为银行不希望资产真正卖出去，仅作为暂时出表，以此垫厚资本。 一位信托公司资深管理层人士向澎湃新闻表示，对于有银行股东背景的信托公司来说，一般其银信合作的通道业务较多。 从数据上来看，截至2017年三季度末，信托行业资产管理规模达到24.41万亿元，较年初增加21%。其中，行业单季度新增信托资产余额约合1.27万亿元，处于历史相对高位。进一步拆分来看，三季度末，事务管理类信托占比较二季度再提升了两个百分点，达到56%。而主动管理的投资类信托规模占比从年初的30%持续下滑至26%。有券商认为，这意味着低费率的被动业务（例如通道业务）拖累了行业报酬率持续下滑。 通道业务的回流并非一日之寒，2016年8月，银监会发布了《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，这其中明确，商业银行理财计划仅可通过“符合银监会关于银信理财合作业务相关监管规定的信托公司发行的信托投资计划”投资于非标准化债权资产。也就是说，过去可以做非标资产通道业务的基金和券商，以后都不能做通道业务了。从数据上来看，信托行业规模扩张的同时，券商与基金子公司通道规模正在萎缩。其中，券商定向资管计划规模从一季度末的16.06万亿元收缩至三季度末的14.73万亿元，基金子公司专户存续规模从年初的10.5万亿元收缩至三季度末的7.96万亿元。 不过，根据此前资管新规的征求意见稿：“金融机构不得为其他机构的资管产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。”分析人士普遍预测，这将对信托业的通道业务规模形成压制。 封堵银行绕道输血地方政府融资平台 本周闭幕的中央经济工作会议警示防控金融风险的同时，强调要切实加强地方政府债务管理，而55号文也对地方债务风险管理有所提及。 55号文明确要求，商业银行和信托公司开展银信类业务，不得将信托资金违规投向地方政府融资平台等限制或禁止领域。 一般来说，地方融资平台发展的初期，其最主要的资金来源是银行贷款。随着地方性融资平台贷款规模的剧增以及监管部门对地方融资平台新增贷款的不断限制，通过银行贷款融资愈发困难。地方融资平台纷纷借道影子银行进行融资，即银行发行理财产品，然后与信托机构等合作，将发行理财产品获得的资金通过信托机构流向地方融资平台。 上海对外经贸大学金融学院讲师钟辉勇向澎湃新闻表示，银行通过影子银行对地方融资平台进行贷款，可以绕过监管部门对商业银行的表内贷款诸如风险资本计提、资本充足率等指标要求进行监管套利。此外，银行表内贷款利率没有完全市场化的情况下，通过影子银行体系可以获得更高的市场化利率回报。 55文显示，银监会及其派出机构应加强银信类业务的非现场监管和现场检查，对业务增长较快、风险较高的银行和信托公司进行窗口指导和风险提示。依法对银信类业务违规行为采取按业务实质补提资本和拨备、实施行政处罚等监管措施。银监会将进一步研究明确提高信托公司通道业务监管要求的措施办法。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

保千里“沉沦”

　　大规模裁员、欠薪；高层换血、重组自救失败；员工持股被套要求公司回购，保千里称“公司没钱” 　　从9月到12月，一家昔日市值400亿的上市公司，用自身经历展现了又一个乐视式“生态圈”的垮塌。 　　12月19日，保千里公告称，原控股股东、原实际控制人、原董事长庄敏因涉嫌信息披露违规违法被证监会立案调查，成为保千里一系列危机中的最新一环。 　　今年7月证监会发布对保千里借壳上市造假上市的处罚之后，保千里的危机在两个月后集中爆发：股价暴跌、银行抽贷、诉讼、债务违约、股份冻结、实控人变更、证监会调查等事件连环发生，并以极快的速度恶化。 　　近日，新京报记者独家获悉，目前监管层人员已经进驻保千里进行调查，而调查针对的主要事项即为此前由实控人庄敏推动的、备受争议的收购。 　　多位保千里员工告诉记者，经历上述多重风波之后，保千里实施大规模裁员，员工从两三千人萎缩至数百人规模，并一度经历欠薪。而期间公司还曾计划通过重组自救，并至少酝酿出两套方案，但均未能成行。 　　12月24日，记者就相关问题向保千里公司方面发送了采访提纲，截至发稿未获得回复。 　　连锁危机中 　　创始人庄敏被调查 　　12月18日，保千里公告称，公司原控股股东、原实际控制人、原董事长庄敏于12月18日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》（编号：苏证调查字2017091号）：“因涉嫌信息披露违规违法，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对你公司进行立案调查，请予以配合。” 　　12月23日，两位保千里员工告诉记者，证监会的人已经来公司驻点了。员工陈雨（化名）表示，之前董事长鹿鸣报案后，就有证监会的人来查了。主要是和高管、业务部门负责人谈话，了解的主要是庄敏任内的并购案的事情。 　　保千里的创始人为庄敏。据记者2016年走访保千里时了解，庄敏曾两次创业，第一次在广州，大约十年前来到深圳第二次创业，做电子视像产品，十年后携公司上市。 　　凭借保千里的借壳上市，庄敏本人的身价在2015年胡润百富富豪榜中排名120名，身家财富达180亿元。 　　“在上市后，保千里开始大幅转型做生态，主要是老板通过投资并购一些新兴产业，向VR、机器人、人工智能方向转型”，一位保千里员工告诉记者。不仅如此，保千里还曾与乐视抱团为“战略合作伙伴”。 　　也因此，有声音将保千里称为“翻版乐视”，其股价一度逼近400亿元，集VR、人工智能等众多概念于一身。 　　如今，“翻版乐视”走上了乐视的老路。 　　2016年12月28日晚，保千里发布公告称，公司于12月27日收到证监会调查通知书，因公司涉嫌信息披露违规违法，证监会决定对公司进行立案调查。 　　今年7月12日，保千里发布公告，公司收到了证监会的《行政处罚事先告知书》，保千里在中达股份发行股份购买资产的过程中，向资产评估机构出具了两类虚假的意向性协议。而相关虚假文件使保千里估值虚增27339万元。8月12日，保千里公告收到证监会《行政处罚决定书》，相关人被警告和罚款。 　　以造假事件为起点，保千里这一深圳当地曾经的明星上市公司开始“沉沦”。 　　9月3日晚，保千里公告，遭到汇丰银行深圳分行冻结资金。当时公司称，公司被冻结资金总额为17316万元，其中非公开增发募集资金16984万元。 　　以这一抽贷事件为开端，保千里在接下来经历了高管集体辞职并换血、上市公司起诉实控人、股份冻结、债权人起诉公司等一系列危机，并在进入12月之后步入违约。 　　据记者梳理，保千里到期未清偿的债务分为三类。银行贷款方面，债权人为民生银行、上海银行和汇丰银行，逾期金额分别为2亿元、10039.59万元和6006.81万元。此外，保千里2016年非公开发行公司债券的第一次付息日为2017年11月30日，公司未 按时支付债券持有人的利息，共计7200万元，造成债券逾期。 　　保千里称，因公司对部分债务未能按时偿还本息，可能造成公司债权人要求提前清偿未到期债务的风险。 　　高层换血后对创始人展开“清算” 　　一系列危机之中，保千里发生高层换血。 　　今年8月，庄敏宣布辞任保千里董事长。到11月16日，保千里宣布，庄敏将公司25%股份所对应的表决权、提名权、提案权不可撤销地授予周培钦，公司控股股东及实控人随即变更为周培钦。 　　值得注意的是，就在今年9月，有媒体报道质疑庄敏主导的投资并购，称“巨额投资流向个人”。在10月13日的公告中，保千里还对上述质疑做出了否认。而到了庄敏不再是公司控制人的11月17日，保千里在公告中的立场扭转，其称在收购楼通宝、安威科的过程中，估值有虚高嫌疑。 　　公告称，“公司立即对由原董事长庄敏主导的所有对外投资事项，逐一开展清查工作，涉及对外投资总额约20亿元。” 　　保千里11月25日公告披露的江苏证监局监管决定显示，收购楼通宝过程中，存在预付大额增资保证金等显失公平的条款，目前部分增资保证金尚未按约定退还。 　　在保千里中层员工李新（化名）看来，保千里现任管理层对庄敏采取的上述举措并不奇怪。 　　“现在是谁持有股票谁受牵连。公司高管每个人都有股票，他们几乎是倾家荡产被套牢，他们和我们的利益是一致的”，李新说。 　　据新京报12月22日报道，因两年前参与公司发起的员工持股计划，包括众多高管和公司骨干的上百名员工如今被深深“套牢”，每人都有几十到数百万的巨额贷款“压顶”，有员工担心“股票退市，钱打了水漂，而债务又背了一身”。 　　12月11日，保千里在公告宣布就庄敏涉嫌侵占公司利益事宜向证券监管部门及公安机关报案，通过司法途径最大限度追回公司损失。而根据12月13日公告，就在公司报案的同一天（12月11日），保千里收到了证监会《调查通知书》：“因涉嫌信息披露违规违法，我会决定对你公司进行立案调查，请予以配合。” 　　大幅裁员 　　重组“自救”告吹 　　在公司新管理层对庄敏任内的并购进行调查的同时，公司资金链紧张的态势持续恶化。 　　财报显示，截至今年9月30日，保千里货币资金5.07亿元，与去年同期的28.6亿元货币资金相比，已然大幅度萎缩。 　　12月23日，保千里中层管理人员李新（化名）说，现在公司很多部门都被整个裁掉了，原来两三千人，现在只剩下几百人。 　　“具体数字我没掌握，最终计划剩下一百来人，变成了一个壳子。” 　　李新称，今年四五月份开始，生态公司就开始裁员了。“从9月份汇丰抽贷开始，资金紧张，保千里自己也开始裁员”。 　　保千里员工陈雨也确认了公司裁员一事，称公司目前只剩下几百人，后续还将进一步裁员。 　　裁员之中，保千里一度经历欠薪风波。 　　李新告诉记者，今年12月4日保千里所发的公告中，借款五千万的用途就是用于给员工发工资的，而这些工资大概能发到明年1月。“剩下的员工现在是惶惶不可终日。” 　　据保千里12月4日公告，保千里向股东丁韶华先生借款人民币5000万元，借款期限90天，公司及下属子公司以专利、软件著作权、车辆设定质押作为担保措施。 　　与此同时，保千里的生产已经陷于停滞。 　　李新告诉新京报记者，现在公司主要只留下两个业务，打令业务和汽车业务。“厂区目前已经没有生产了，首先是没有资金，没法生产，然后是手上的产品也要想办法卖出去，手机还有一万多台需要消化。” 　　证监会调查、资金危机、业务停滞的情况下，保千里也并非没有试图自救。 　　今年10月10日，已经身处危机之中的保千里发布公告称,其全资子公司与中国联通下属子公司签署打令VR手机采购合同,金额5.4亿元。 　　李新告诉记者，“这个合同并不是说联通一下子给5个多亿，而是说联通先拿货看卖得怎么样（再继续说），中间结过一次款，大概一千万，但保千里这个手机销量其实不好，后续合作不理想。” 　　陈雨称，VR手机确实销量不好，主要原因是公司没钱，营销费用不够，不能给下游渠道补贴。 　　保千里也曾试图引进重组方。 　　今年7月25日，经历股价暴跌的保千里因筹划重大收购事项而停牌，并于8月8日进入重大资产重组程序，并停牌至今。 　　李新告诉记者，保千里的停牌重组就是寻求引进投资者，至少有两套方案，最开始想引进的是一个东莞企业，后来三股东陈海昌也想投资公司，“调查两个月后发现没法救，窟窿太大了，大概是11月退出了。” 　　记者注意到，保千里11月17日公告显示，陈海昌本着履行股东职责、维持上市公司的持续发展能力，愿意在停牌期间主导开展整顿处置工作，并出任新成立的公司整顿处置领导小组组长，而鹿鹏（即公司董事长）、周培钦（公司当前实控人）仅为副组长。 　　对于陈海昌曾遇投资一事，陈雨也予以确认，她表示，后来此事不了了之。 　　针对两名员工的这一说法，目前尚未得到来自公司方面的证实。 　　“现在公司主要是新董事长鹿鹏在管理。庄敏辞去董事长后就没出现过了，员工想找也找不到。”一位保千里员工说。 　　关于上述相关问题，截至目前，新京报记者向保千里邮箱发送的采访提纲尚无回复。 　　■ 相关新闻 　　保千里股权激励涉嫌多处违规 　　随着公司危机持续发酵，保千里自身员工“中枪”了。 　　2015年底，保千里起草了第二期限制性股票激励计划，授予股权激励权益共计3984.7018万股，包含102人。这期激励性股票是以当时均价14.49元的一半授予，即每股7.25元。 　　2016年12月28日，该批股权激励第一次解锁条件已经满足，对20%的股票进行解锁。 　　当日，保千里股价收于13.97元，比保千里员工的购买成本高一倍。据新京报12月22日报道，彼时保千里相关员工收到公司通知不能抛售，而一年过后的现在，保千里境况急速恶化，虽然股价仍然在10元以上，但员工担忧公司恐因财务造假和监管层调查而被退市，股票一文不值，而动辄数百万元的债务则直接压在员工身上。 　　12月22日晚，保千里相关人士向记者确认了员工股票被套的情形，并称“目前员工要求公司现金回购剩余80%未解锁股票，公司领导同意了，但公司没钱。” 　　消费贷“包装”后 　　用于员工持股 　　一位保千里中层人士告诉记者：2015年公司操作员工激励股的事情，其实很多员工是不具备贷款条件的，但为了让员工买更多股票，老板（即庄敏）找了上海银行，让银行贷款给员工去买公司股票。“签的贷款合同里没有提到资金是用于买股票”。 　　记者自保千里内部员工获得的材料显示，上海银行放贷成功后，保千里要求员工签署了一份购买珠宝、玉器的书面文件，将此消费贷款进行“包装”，后用于购买股票。一位当事员工向记者确认了此事。 　　据记者看到的一份个人信用消费贷款授信合同显示，授信用途明确显示为“具体用于消费”。 　　该合同显示，受信人承诺严格按本合同约定的用途使用贷款，不挤占挪用贷款，不将贷款用于从事股本权益性投资、股票、基金、起火、金融衍生品投资以及其他法律、法规、规章及监管规定禁止的用途。 　　据保千里2015年公布的首期限制性股票激励计划方案，公司承诺“不为激励对象依本计划获取有关限制性股票提供贷款以及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保。” 　　新京报记者看到的一份附有多人手印、名为“保千里激励性持股员工联名上书”、提交给公司董事会的文件显示，“我们的最低要求是：股权激励作为员工福利，公司得优先处理，明确解决方案及时间节点，回购所授予股票，补全员工损失”。 　　同时，保千里员工也开始寻求银行方面进行沟通。 　　新京报记者自保千里内部人士获得的一份附有多人手印的“关于保千里股权激励员工暂停偿还上海银行深圳龙岗支行贷款的联名告知书”显示，现保千里众持股员工联名向公司申请回购剩余所持股票，并向贵行正式提出，从本月20日开始，暂时停止还款。在此期间，银行对此事件涉及员工个人逾期还款及征信问题作特殊情况妥善处理。 　　在该文件中，保千里员工表示，对于保千里公司2015年底实施的第二期股权激励计划，在时任董事长庄敏的个人担保下，对授予激励股的大部分员工统一安排了贵行进行消费信用贷款，贷款资金用以购买公司激励股票。但该合同多条款涉及违法违规行为，贵行（上海银行深圳龙岗支行）却在明知故犯的前提下紧密配合保千里完成放款操作，完全无视合约条款，严重损害持股员工利益。 　　12月24日，上海杰赛律师事务所王智斌律师对新京报记者表示，如果确实有证据证明银行明明知道他们贷款目的是购买股票，那贷款就是违规贷款。违规贷款还是要归还贷款，但贷款利息能不能收回需要法律判定。我们认为，如果有足够证据证明银行是明知的，那享有的利益不应受到保护，贷款利息有可能不会获得法律支持。 　　创始人或涉“违规担保” “变相操纵股价” 　　除银行被指违规放贷之外，当初为员工进行担保贷款、而后又不许员工抛售股票的原实控人庄敏，也被认为难逃干系。 　　王智斌表示，如果实际控制人明知担保用途不是消费，而知道其真实用途的话，那违规担保本身也是无效的，银行可以追究担保人责任。 　　“如果要求员工不抛售，我认为属于变相操纵股价”。王智斌称，“二级市场股价是各方综合博弈的结果，人为干预的话、加入持股量比较集中、对股价产生影响则属于操纵市场。在操纵市场上，监管列出了几个典型表现，运用资金优势、运用信息优势等，我认为它这种非典型的现象也构成操纵市场。” 　　记者了解到，保千里员工还提出了将员工债务转为公司债务的方案。“但这个方案推进难度比较大，需要相关方面与银行沟通。”一位保千里员工称。 　　截至目前，新京报记者向上海银行所发采访提纲尚未收到回复。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“同一天生日”募捐被质疑造假 深圳民政局介入

近日，网上出现 “同一天生日” 网络募捐活动，被疑造假、信息有误，引发关注。24日，深圳市民政局官方微博发声，称已成立调查组开始调查此事，结果将及时对外发布。 据观察者网此前报道，一个名为 “分贝筹” 的爱心活动日前刷爆了微信朋友圈。活动页面宣传 “一元助TA改变命运”，用户输入自己的生日，可寻找和自己生日相同的贫困学生，为其捐赠一元钱。 然而不少网友贴出的照片显示，同一个受助的贫困学生，却在不同的生日界面中出现，而且名字也不同； 甚至信息还显示有贫困学生出生在2009年2月29日，一个根本不存在的日期。 这些问题引发了不少网友的质疑。23日，“分贝筹” 发布通报回应称，活动在测试阶段被工作人员发到朋友圈后传播开来，出现了信息错误和界面不稳定的情况，就此向公众道歉。目前已紧急协调优化界面，避免系统再次出错。 24日晚，深圳市民政局官方微博发布声明，称已成立调查组，开始着手调查“同一天生日”网络募捐活动。调查结果将及时对外发布。 深圳市民政局并感谢社会公众对慈善活动的关注及监督。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

买基金需谨慎！基金经理揭秘基金内幕

小岛的团队一直处于匿名状态，以后也会如此，因为小岛还不想早早被打断腿。 比如今天这篇，小岛就自砸饭碗，带大家认识基金的种种“潜规则”。本身作为基金经理，小岛在基金圈了解到各种各样欺骗的手段。金融行业、基金行业充斥着财富和诱惑，鱼龙混杂，绝不像大家想的那么规范(想想前两年的P2P陷阱)。 为了家庭的积蓄，父母的晚年，孩子的未来，自己的积蓄一定要慎重，不懂之前不要乱买，也请大家多扩散转发，让更多人看到基金的风险(有些风险比股票高多了)。 很多人去买基金，是不是都有一些衣着光鲜的基金经理跟你吹嘘各种天花乱坠的数据。状态就像这样: 其实像小岛这样真正做研究分析的状态是这样的: 双目呆滞，累到瘫倒在地 每天研究各种数据很累的，会死很多脑细胞的，哪有时间捯饬自己。 所以你看，基金经理上来形象上就会有欺骗性，把自己包装得尽善尽美各种高大上就是为了下一步引你上钩。 好，下面我们就开始讲他们怎么包装自己的基金。 为了让大家理解基金，小岛先给大家讲解一下基金的分类。不同的基金性质完全不一样的，不可一概而论。 从投资标的(就是拿你的钱做什么去了)上来说，常见的基金有：货币基金、股票基金、债券基金和期货基金。 我们在银行买的固定收益产品、余额宝等都属于货币基金，此类基金可以算作无风险的基金，收益一般略高于银行存款，基本也就在4%、5%左右。 而其他类型的基金基本都属于风险基金，投资者可能遭遇亏损，也可能获得较高的收益。我们购买时一定要当心。 而从募集方式来说，最常见的便是私募基金和公募基金。私募基金(国外叫对冲基金)，要求投资金额不低于100万，对象主要为高净值的客户和机构(小岛就是做这个，不会向你们募集的啦)。 公募基金则不限最低投资金额，可以向大众公开募集资金。 公募基金大多是股票型基金，私募基金投资标的可以包括股票、期货、债券等多种标的。 如果你买的是无风险的货币基金，那大可不必担心，而如果你买的是私募或股票公募基金，那就要小心基金行业里的包装手段了。 手段一：矮子里选将军 很多人给小岛发过来一张基金收益图，不管怎么看这个基金都好到爆，收益一年能50%以上，甚至翻番。 但小岛还是无从分辨这支基金好坏。因为一家基金公司通常有几只到几十支不同的基金产品，不同产品的收益不尽相同，往往有的赚钱有的亏钱，基金在公开宣传的时候会仅展示或着重推销盈利较多的产品。 这么多基金产品，自然有一两只业绩特别好，但它并不能代表基金管理人的实际水平，可能完全就是碰运气碰出来的。但这种运气并不能保证未来收益。 有谁会跟你推销亏钱的基金呢?这就是为什么我们打开某个基金购买界面时，看到的全是赚钱的在售产品。 所以常会出现“这些基金之前涨这么多，怎么我一买就亏钱?”或许它之前赚钱仅仅是凭运气。这和股民在买股票时的情况很相似，之前猛涨的股票一买进去就跌，是投机心理在作怪。 手段二：一叶障目，不见泰山 小岛在行业里经常看到展示收益是就仅仅近半年或者一年的业绩，乍看上去，收益特别好，这条曲线他也没骗你，这样的能信么? 考察投资水平需要经过长时间不同市场环境下的考验。据统计，过去一年表现好的基金在后一年表现往往较差。过去业绩决不能代表未来，长期的稳定收益才是实力的证明。 我们选择认识个朋友都要经历很长的时间，但选基金时却常常一叶障目，不去了解它的历史、它的真实水平。 必须把选基金当做选伴侣来考察，一瞬间火花激起的ONS可不成。 沃伦巴菲特用60年实现了上万倍的投资收益，却没有在任一年的收益超过70%，这也是为什么说“金融市场从来不缺乏明星，缺的是寿星”。 手段三：左手右手一个慢动作 不是TFBoys来骗你啦! 前面说的几个也就是粉饰粉饰业绩，还有的基金通过自己左手右手对倒产生高收益产品。 对倒行为就是一家基金公司为了提高知名度，通过不同账户进行关联交易，从而实现某一个账户的收益很高的假象。 举例来说，让一个账户先买入某支股票，然后用另一些账户拉抬股价并且高位接盘，从而使先前买入该股的账户获利，而其他账户可能亏损严重，实现利益输送。而你买入的往往是用来给别人抬轿子的基金。 在期货市场里，还有的基金让不同账户同时开出反向单(一个做多一个做空)，市场无非两个方向，肯定有一个亏损一个盈利，最后将盈利的账户拿去对外宣传业绩。 等你买入时，又面临着被割韭菜的命运。 手段四：我拿青春赌明天。 金融市场鱼龙混杂，其中不乏许多专业机构的投资者依然以赌博作为其投资手段，国内管理机制还不够完善，市场里充斥着这样的赌徒。 有些基金管理者为搏名气，不惜将投资者的财产置于巨大的风险中，集中下注单一标的来期望获得远超市场的收益。 比如全仓买入一两支股票，或加大杠杆买入单一的期货标的品种，甚至越亏越加仓，这样的操作无异于赌博。 2015年时基金爆仓屡见报端，就是这样的赌徒基金高杠杆买入，股市波动一旦加大，损失惨重。 对于这种赌博式基金，行情好的时候收益特别高，一年能翻好几倍，看到这种基金，大家千万不要着急眼红买，一定要当心是不是疯狂赌徒在操盘，这种亏起来速度比涨起来还猛。 手段五：乾坤大挪移 伴随着一声咆哮，乾坤大挪移 “公募接盘” 这个词在业内已是不宣的秘密。某些资金通过坐庄某些股票，通过资金、新闻消息等手段做高股价，但难以出货。由于公募基金往往资金巨大，大的公募基金甚至规模达到千亿以上，能够有较强的操控市场的能力。于是这些庄家通过窜同公募基金经理，把手里的股票高价卖给公募基金，在他们实现“共赢”之后，受损的则是购买这些公募基金的投资者。 以上就是基金圈常用的欺骗的手段。 当然，我们不是让大家就不买基金，只是买之前要慎之又慎，一定要搞清楚基金属于什么风险等级。了解这个基金的投资策略，知道自己的钱都买什么去了。 同时买之前就得明白基金的风险，不要亏钱了才发现自己家庭根本承受不起，什么买房钱、养老钱拿去乱投基金。对于一些短时间收益特别高的，一定要擦亮双眼看清楚，很有可能就是我们提到的这些陷阱。 其实，小岛在这里还是要再鼓励大家认真学习一些正确的金融投资知识。 记住：没有一个基金经理比你自己更在乎自己的积蓄(再砸一次自己饭碗)。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

城投债刚兑或打破 财政部对地方政府违规举债敲警钟

财政部两则通报再次引出地方债这头“灰犀牛”。 12月22日，财政部对外通报，江苏、贵州两省近期查实多起地方政府违法违规举债担保问题，除责令限期整改，还对71名相关责任人进行了不同程度处分。 据新华社报道，尽管这并非财政部首次公开违法违规举债担保问题处理结果，但此次通报时机敏感，释放出2018年党中央、国务院将更大力度防范化解地方政府债务风险的重要信号。 兴业研究城投行业分析师程谦向澎湃新闻分析称，财政部释放这一信号，是对地方政府敲警钟，有利于遏制地方政府举债投资的冲动，从长远来看有利于降低城投债的系统性风险。 就目前而言，高企的地方债务问题越发严峻。今年7月，中财办官员明确将地方债务列为中国经济发展中需要警惕的五头“灰犀牛”之一。此外，审计署和财政部也多次通报地方政府违规举债的情况。 兴业研究宏观团队分析师何津津认为，从国外和国内的角度来看，地方债务风险问题都是不得不处置的内容了。 不过，中国社会科学院财经战略研究院研究员杨志勇向澎湃新闻表示，在处置地方债问题时也不宜一刀切，毕竟各种债务形成原因不同。还是要在发展中解决问题，因为发展可以形成收入流。“要在适当提高债务限额的基础上，从严管理。” 债务风险关键是借债没有产出 债务问题的本质是投入与产出的关系。 上海对外经贸大学金融学院讲师钟辉勇告诉澎湃新闻，如果借债有产出，其实并不担心债务的偿还，因为不存在违约的风险。现在大家担心债务风险，其实关键是借债没有产出，所以才会担心债务引发的违约风险。 当下，地方政府的投资多偏向于铁路、公路、机场等重大基础设施建设项目和农村水、 电、路等民生工程和基础设施项目，财务回报率普遍较低。钟辉勇指出，现在地方债务问题一方面是欠发达地区的债务/GDP比例更高，但这些地区的债务偿还能力却更弱。如果这些地区的债务偿还出现问题，最后压力必然会转移给中央政府。 程谦向澎湃新闻表示，从风险的角度看，可以说最大的问题是增速过快，而且地区差异很大，有些地区的隐性债务负担已经很严重了。另外地方政府举债的时候都是手里的土地会升值，打算以卖地收入来还的，但是地价上涨难以持续，如果房价下跌，政府的收入端也会受影响。 “根据融资平台半年报和三季报估算，今年融资平台有息债务增速大约在15%左右，比财政整体收入的增速要高。”程谦分析称。 城投债仍在风险积累期，刚兑迟早会被打破 在何津津看来，最需要提防的一点是，在现在的政策导向下，明年城投债，作为“最后的信仰”，刚性兑付可能会被打破。何津津表示，这是市场角度来看最大的风险点。 所谓城投债，是指为地方经济和社会发展筹集资金，由地方政府投融资平台公司发行的债券，包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券、非公开定向融资工具（PPN）等。 一般来说，由于地方政府财政投资项目收益率偏低，但融资成本却在不断升高。如果某个地方融资平台出现违约，这不仅会影响该融资平台的后续融资，还会影响到整个财政系统融资的可持续性。基于此，地方政府为了满足其融资平台的融资需求，并降低其融资成本，就会以“刚性兑付”为保证。 对于地方融资平台的“刚性兑付”的原因，钟辉勇向澎湃新闻分析称，首先是监管部门的要求，即“绝不允许发生资本市场违约事件”。再者，地方政府可以通过各种协调来保证本地融资的零违约，甚至在借债的时候，部分地方政府的财政部门会出具相应的“承诺函”，以此来保证债务的偿还。此外，在中国的中央与地方政府间，地方政府不可能破产，因而地方政府即便面临违约时，中央政府也可能进行救助。 钟辉勇表示，来自中央政府的财政专项转移支付越多，地方政府发行城投债的规模也越多，背后的原因就是地方对中央救助预期的存在而导致地方政府借债的道德风险问题。 程谦告诉澎湃新闻，近期城投债仍然处在风险积累的阶段，但城投债的刚兑迟早是要打破的。一方面有部分区域的债务确实到了难以负担的程度，另一方面不打破刚兑难以从根本上遏制城投债的无序扩张，难以完成政府投融资体制改革。 其实早在2014年，国务院便发布了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(即“43 号文”)，其中规定地方政府不能再通过融资平台举债。换而言之，在此之后地方融资平台的新增债务都不再属于政府债务，地方政府不再承担偿还或者救助的责任。但在2015年之后，依然有不少地方政府继续通过融资平台借债。刚性兑付之下，债务违约风险被大大地忽视了。 “但是目前融资平台流动性普遍都很好，在手现金很多，明年会不会打破刚兑还很难说，我认为至少不会大规模出现。”程谦说。 要在适当提高债务限额的基础上，从严管理 就地方债务风险问题的监管，中国社会科学院财经战略研究院研究员杨志勇向澎湃新闻表示，一刀切肯定不行，毕竟各种债务形成原因不同。还是要在发展中解决问题，因为发展可以形成收入流。 钟辉勇则认为，在具体措施上，应该把重点放在推动地方融资平台的市场化转型、放松地方政府债券融资规模限制并推进债券发行的市场化定价、加强金融监管部门和财政部门之间协调这三个方面，最终实现金融体系资源配置效率的优化。 杨志勇也表示，要在适当提高债务限额的基础上，从严管理。 “但光靠监管解决不了问题的根本，最后还需要让地方政府完全自主地发行政府债券来解决融资的问题（不限额），一定要让地方政府债券的定价市场化，这时债券利率才能反映地方政府的偿还能力。”钟辉勇指出，如果某个地区的政府违约风险高，就可以对地方政府要求更高的利率，这样才能倒逼地方政府。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

299元押金难退 摩拜甩锅：第三方支付问题

近段时间以来，各路共享单车品牌纷纷遭遇危机，缺乏靠山的中小企业集体倒闭，而阿里撑腰的ofo小黄车、腾讯力顶的摩拜单车日子也不太好过，激烈的竞争下被曝同样存在资金危机，账面现金短缺，一名股东公司人士透露ofo和摩拜挪用用户押金。 有了之前教训的用户们，很多都开始向ofo、摩拜申请退还押金，但过程并不顺利。 《济南时报》报道称，从11月起，济南十多名摩拜用户提交退款申请，结果等了7个工作日也没有到账，其中5人经过长达20天的催促和等待才拿回299元押金。 而在摩拜单车官方微博的留言中，反馈押金难退的网友也不在少数，有的甚至1个多月都没收到退款，还有的说摩拜400客服长时间占线无法接通。 澎湃新闻就此联系了部分网友，大部分都是一直没有收到退款，然后无奈联系人工客服，有的很幸运等待2天到10天不等拿到退款，而更多人只是被要求耐心等待，或者找Apple Pay、微信、支付宝等充值渠道。 当然，也有用户的押金是秒退的。 摩拜方面就此应称，摩拜单车APP上的押金退款政策通常是2-7个工作日退回原有支付账户，关于最近出现的少数用户押金退款延迟问题，可能与网络第三方支付平台的产品设计有关。 ofo小黄车的情况也不容乐观，同样有不少用户在官微下评论押金难退。 一名股东公司人士曝料，ofo挪用押金超过30亿元，账面甚至只剩下3.5亿元资金。摩拜挪用押金超过40亿元。 ofo和摩拜称押金安全且随时可退，但是摩拜和ofo的表态中，均未直接回应是否存在“挪用”用户押金的行为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托“朋友圈” 闪崩进行时

《红周刊》：话音未落，本周天马股份、步森股份股价闪崩，而两家公司如出一辙地立即宣布重大事项停盘，信托“朋友圈”发生的故事显然已经不能再用巧合来解释了。随着市场对这些“碎步”走势且高控盘个股的警惕性越来越高，“朋友圈”内的部分个股的日子显然已经不那么好过了，从上周末开始，又有特尔佳、天际股份等公司股价大跌。 小徐：如你所言，很多事情已经很难再用巧合来解释了，以近期大跌的特尔佳和天际股份为例，特尔佳的第九大流通股股东“云南国际信托有限公司－合顺6号集合资金信托计划”同样持有天际股份股权。而在两家公司股价大跌后的龙虎榜之中，中信证券股份有限公司北京呼家楼证券营业部、中信证券股份有限公司北京京城大厦证券营业部、万联证券股份有限公司广州珠江新城证券营业部这三个席位频频现身，且均卖出数额巨大。需要注意的是，中信证券股份有限公司北京京城大厦证券营业部在卖出的同时，又大量买入这两家公司股票，这是否构成违规操作，值得商榷。 有意思的是，前期“朋友圈”之中的浪莎股份暴跌时，中信证券股份有限公司北京京城大厦证券营业部同样巨额卖出，而此次出现在特尔佳龙虎榜之中的如东北证券股份有限公司南宁双拥路证券营业部、海通证券股份有限公司杭州文化路证券营业部等同样出现在浪莎股份闪崩时的龙虎榜之中。 《红周刊》：信托“朋友圈”的关联度越来越高了。 小徐：这只是刚刚开始，上周我们说到了欧浦智网，该公司像“朋友圈”中大多数公司一样，股价下跌立即停盘宣布重大事项，我们暂不谈公司的股东构成，先来看看其上周大跌时的龙虎榜。 其中卖出金额较大的联储证券有限责任公司江苏分公司同样出现在浪莎股份闪崩时的龙虎榜之中，除此之外，我们前两次多次提到了融钰集团这家上市公司，该公司同样股价下跌即停盘宣布重大事项，而本周融钰集团公告大股东拟变更，公司复盘后股价巨幅波动，而联储证券有限责任公司江苏分公司当日巨额卖出。本周三融钰集团全天振幅高达20%，龙虎榜席位之中的天风证券股份有限公司深圳平安金融中心证券营业部在巨额买入的同时又巨额卖出，是否涉嫌违规暂且不谈，巧合的是该营业部同样出现在浪莎股份的龙虎榜名单中。不只是浪莎股份，前两期我们提到过的下跌随即停盘的达华智能该营业部同样涉足。 此营业部席位的神奇不仅仅只是赌中了融钰集团的重组和达华智能的重组，本周雷鸣科化公布重组方案复盘，天风证券股份有限公司深圳平安金融中心证券营业部随即卖出高达6795万元，其显然是在重组前就已埋伏进来。而其押注重组的融钰集团、雷鸣科化竟能同日复盘，巧合度可谓“神奇”。 雷鸣科化复盘前看似走势波澜不惊，可其流通股东中同样是资管产品云集，其12月20日龙虎榜之中出现的安信证券股份有限公司上海陆家嘴东路证券营业部在巨额卖出雷鸣科化的同时，又出现在了融钰集团龙虎榜之中，而其此前同样出现在浪莎股份龙虎榜之中。此外我们前两期提及过的华英农业、华昌达等个股，该营业部均有涉足。 《红周刊》：通过浪莎股份的龙虎榜席位似乎可以看到一条无形的纽带，把我们之前两期分析的信托“朋友圈”中的个股再次串联了起来。 小徐：你说的没错，浪莎股份龙虎榜之中的华泰证券股份有限公司无锡解放西路证券营业部，在“朋友圈”个股中的大连电瓷中曾经出现。浪莎股份龙虎榜之中的华泰证券股份有限公司上海西藏南路证券营业部曾大手笔买入过融钰集团。 《红周刊》：从雷鸣科化和融钰集团的龙虎榜来看，虽然两家公司都公布利好，但其中原持股较高的流通股东还是选择迅速离场，而无论是浪莎股份、大连电瓷，还是特尔佳和天际股份等个股，这些与信托“朋友圈”相关的上市公司股价走势已经出现了难以为继的迹象，一旦下跌，能停盘则停盘，不能停盘则股价闪崩。能否再多提供一些这样公司的名单，以供警示。 小徐：先别着急，以后我们会逐一点名。本周先来说广东甘化和新日恒力，仅从走势上就能看出这是两家被高度控盘的股票。如果你还是看不懂，可以参考一下若干年前庄股时代的德隆系等上市公司崩塌前的走势。 广东甘化和新日恒力的流通股东，几乎清一色的信托资管产品，而关于二者的共性，让我们下周接着聊。本周最后再提醒大家一句，信托资管“朋友圈”的闪崩还会继续，投资需谨慎。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国企负债突破百万亿大关！

历史性的时刻。 财政部发布的数据：截止11月末，国有企业负债总额首次突破百万亿关口，达到100.08万亿元。 国企负债保持着比M2和GDP都更快的增速。 就在12月21日，中央财经领导小组办公室副主任杨伟民还警告：靠负债做大国企容易带来宏观上的金融风险。 事实是，过去10年里，国企资产和负债膨胀的速度，远超过其利润增速。 嘛意思？ 1、过去十年里，国有企业各项指标里，负债增得最快，达到十年前的4倍。 2、资产主要是靠负债撑起来的。 3、但没撑起来收入和利润。 4、投资回报率每况愈下。 吃的越来越多，拉得越来越稀。 至于为什么是这状态，说来话长。看看历史： （以下摘自兴业证券唐跃、黄伟平、罗婷、王涵等人报告） 92年邓小平南巡以来，全国掀起了一轮加速投资高潮。高速的信贷投放下，资产投资增速维持高位92-96年间积累大量低效产能；而体制障碍又导致去产能和去杠杆缓慢，融资结构与绩效结构不匹配，资源错配严重，信用资源持续流向国有亏损部门。另外一方面，过热投资导致通胀率攀升。影响了94-96年间货币政策从紧，叠加97-98年亚洲金融危机的外部冲击下需求减少。 1997金融危机对我国的出口产生了直接的压力，需求端的压力衍生到供给端，进一步曝露了前期企业过度扩张产生的一系列问题，加强了管理层进行改革的决心。 届时，国有企业大面积亏损（1/3明亏、1/3暗亏、1/3盈利），不少行业产能利用率不足40%；经济体内部出现严重的债务问题，三角债问题严峻、银行坏账率高企（90年代末期银行不良贷款率高达30%）；财政压力巨大，甚至出现外债压力。 有句话怎么说的来着：20年后，老子又是一条好汉。。 今天国企的问题，跟20年以前是一个模子刻出来的。 大量无效投资，大量贷款；再投，再贷；不投，还得贷，借新还旧。 反正都得贷，干脆继续投。。 有的国企贷款花不完，干起了高利贷。以至于最高法都看不下去了。 停是不可能停的，这辈子不可能停的。做生意又不会做，就是债这东西，才能维持得了生活这样子。 但是在百万亿的关口，生活不可能这么持续下去。 朱镕基当年的五大对策 1、货币政策“中性偏紧”，倒逼企业去产能、去杠杆。98年朱镕基总理在国务院会议强调“两件事情不能做：银行放松银根、生产积压产品等于自杀；搞大干快上，搞重复建设。从货币政策来看，98年之前为“适度从紧”，98年改为“适当的货币政策”，99年“稳健的货币政策”，银行信贷并不因经济下滑而大幅投放。 2、使用行政手段，供给端改革：终止重复建设、清理过剩产能、兼并破产落后企业、下岗分流劳工。企业兼并、破产加快，96-98年，国有企业从11.38万家下降至6.5万家，减少幅度达到42%。同时减员增效、下岗分流，98年至99年间，国有企业就业人数下降约2200万。 3、企业债权转股权，金融政策兜底，由资产管理公司剥离银行债务。四大资产管理公司收到财政部提供的资本金以及央行再贷款，获准后向对口商业银行发放专项金融债，向四大行收购不良资产。其中1999-2005年间剥离不良资产总额高达2.58万亿。 4、实施以增发长期建设国债为主的积极财政政策。1998年开始启动积极财政政策，当年增发1000亿元长期国债并配套1000亿元银行贷款用以加强基础建设（用于农林水利、交通、基础建设、电网）。过清理整顿乱收费727项，减轻企业和社会负担370多亿元。1998-2003年期间持续维持积极的财政政策，直至2004年经济企稳后积极财政政策才逐步退出。 5、需求端改革，释放新需求：房改、税改、汇改。主要有98年后房改启动，成为新的经济增长点，房改带动高速城镇化消化制造业产能，土地财政修复地方政府资产负债表。其次，94年分税制改革后，加大了中央集权，税制改革使得国库充盈。再次，94年汇改和人民币一次性贬值，94年起出口导向型经济逐步形成。2000年以后（特别是加入WTO）后，发达国家加杠杆、降储蓄，外需启动，国内出口增速回升引导过剩产能消化。 以上要点，默写三遍。 历史不会简单的重复，但是经常换个马甲重复。 现在这形势，当年用过的招，依葫芦画一遍瓢的概率还是很大的。现在就是前两条进行时。 供给侧改革，熟悉的配方，不同的味道~ 第3条债转股、第4条财政扩张，也是基本明确的。 唯独第5条，难再复制当年。 朱总当年铁腕治通胀，对内加息收贷，对外则不断打开增量需求。 1994年人民币一次性贬值50%，抢了东南亚的蛋糕。东南亚泡沫爆了之后，2001年挤进WTO，继续抢全世界的蛋糕。 朱时代对内收拾国企和地方乱投资的时候，是有外援的。 现在不一样。 外需：中国把世界的蛋糕抢得差不多了，外面不干了，要搞贸易战。 内需：已经被房子和基建加杠杆拉动了十年。国企的百万亿负债就是个注脚。 央妈都开始爱无能。当了15年行长的周小川抱怨：对货币“总闸门”的有效管控老是受到干扰。行业和地方追求增长，缺钱就喊妈，导致宏观调控没有纠偏时间窗口。 以往发货币、批项目的央行、发改委今年纷纷喊出明斯基、灰犀牛、黑天鹅…… 画风转得有点快。以至大家不敢信：这一次会不一样么？ 悦涛觉得，这次真正不一样的，是需求难以再造。 老外该买的东西都买了，再想打动别人，靠质量而不是低价。 对内该加的杠杆都加得差不多了，再加也是无效资产+坏账的组合。 过去导致问题的原因正是需求被过度创造。全世界都在用过度信贷创造需求，现在要消灭过度信贷积累的风险，本身是消灭需求的过程。 所以刚结束的中央经济工作会议，没有一个字儿提到“需求”，和去年会议9次强调“需求”形成鲜明对比。 但也不一定要悲观逆流成河。 会议里有一句饱含希望的话：“我国形成了世界上人口最多的中等收入群体。” 过去三年，这个群体表现优异。负债几乎翻了一番（加公积金贷款总负债44万亿）。 今年居民贷款预计增加7万亿以上。可谓中国经济需求端一道靓丽的风景。 ---------------------------------------------- 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

1088家上市公司 买了约1万亿理财产品

“你不理财，财不理你” 这句话说的是普通家庭要在努力工作之余，树立理财观念，通过科学的投资和财富管理，让手中的钱实现效率的最大化。 可是从今年的市场来看 “理财” 俨然成为一个笑话。许多人理财把钱投向上市公司，亏得一塌糊涂，而上市公司却利用你钱理财，赚的盆满钵满。 一直以来大多数上市公司给人的印象就是特别缺钱，先质押股票，完了再去定增，定增不行了就发可转债，可转债不行了就配股，但是现在看来上市公司不但有钱，而且钱多的没地方花。 据Wind数据，截至12月8日，今年以来共有1088家上市公司购买理财产品，规模达高1.06万亿元，同比增长了47%。 这1.06万亿是什么概念？根据三季报统计，沪深股市3422家上市公司今年前三季度实现营业收入实现归属于母公司股东的净利润总额合计2.5万亿元，看来上市公司接近一半的利润都去理财了。 为何今年上市公司格外热衷于理财？ 首先一个重要的原因是理财收益率高，从去年11月以来，市场流动性就在逐渐收紧，今年上半年利率持续上升，银行抢夺资金的竞争愈演愈烈，使得银行理财收益率也在持续上涨。 天下攘攘，皆为利往；天下熙熙，皆为利趋。啥也不干就能到手的钱，利息还这么高，不赚白不赚。 另一个原因，是“提高资金利用率，利用闲置资金提高收益”。其中闲置资金主要指的是闲置募集资金和自有资金。 大家都有疑问，自有资金理财还说的过去，而募集资金投资者给你是扩大在生产用的，上市公司天天一门心思的想着怎么理财赚收益，不合适吧！投资给你，你去理财，理财产品我自己不会买吗？ 这里不得不提示，有一部分爱买理财产品的上市公司，主业增长空间有限，经营性盈利实在是困难。特别是利用闲置资金购买理财产品后，再通过资本市场实现再融资募资的上市公司，投资者尤其要谨慎。 最差的一种是盈利靠理财的公司。据长江商报不完全统计，去年共有惠泉啤酒、陕鼓动力等7家公司依靠投资理财产品获得的收益来实现公司净利润为正。 如中葡股份，数据显示，公司2016年实现营业收入2.65亿元，归属于上市公司股东的净利润0.13亿元，而其理财收益高达0.56亿元，占总营收的比例为21%。大家可以看看这几家公司的股价，买这种股票能赚钱算你赢！ 相比之下有点钱的公司，如果一股脑只想着去理财，则说明公司欠佳，缺乏长远的规划，盈利或许具有不可持续性。 像今年大赚特赚的“宇宙总龙头”方大炭素，8月份曾在公告中称：公司去年已使用不超过5.5亿元的闲置资金进行结构性存款或购买理财产品，本次将在去年的基础上再增加54.5亿元，总计不超过60亿元。据Wind数据显示，截至9月28日，持有理财产品共计7个，认购金额合计18.48亿元。 这么多钱不扩大在生产或者是投入研发实在是让人费解，如果钱实在不知道往哪花，你就现金分红吧，至少我觉得比理财强。万一像国民技术一样把钱都理没了，岂不是要哭死，当然如果真出现了问题，最后哭的还是广大的投资者。 目前中国正在通过持续的供给侧改革和技术创新，转换经济增长方式以实现经济结构的转型升级。但是这么多公司不把钱用来做业务创新，而去买理财产品，用钱生钱，造成了一种资金浪费，从而让“脱虚向实”成为一句空话。 当然上市公司的行为我们是无法左右的，这里还是提醒投资者，尽量远离理财上瘾的上市公司，尤其是看起来还很缺钱，经常向股市伸手的那些。这样的公司无论故事讲得有多好，无论概念有多动人，于情于理它都不值得我们投资。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

楼市已乱？一线沦为赌场，二线是战场？

30年河东，30年河西用在中国楼市上，居然可能严丝合缝。 2017年，随着3·17调控重拳挥出，楼市形势大变。 最近，倒是南京、武汉还有数万人彻夜排队抢房，但更多的消息则是反面消息——有北京土著卖掉二环内唯一的一套房豪赌人生，有上海售楼处被业主围堵，有企业自持商品住房放租居然一次性要收180万租金，南京地王崩溃，大地产商忙着洗牌，还有吵吵着“福利分房”…… 总之，那个由1987年开启的房地产带领人民群众在致富的道路上高歌猛进的时代似乎告一段落。 1987年，深圳，一场并不起眼的土地拍卖会落下重锤时，特区卖出了新中国第一块土地，成就了中国楼市的正式起点。 你能想象吗，过去30年，敢投注一身激情、将身家押注在房子上，从没有一个会吃亏。 30年弹指一挥。不管未来怎样，2017年迷雾笼罩中国楼市，这无疑是最兵荒马乱的一年。 过去，房子是一夜暴富的神器，但未来，它会不会变成割韭菜的利器呢？ 01、给你500万，你会进哪个场？ 这里有三个选项，而不同的选择最终也带来了今年楼市迭出的乱象。 （1） 一线赌场 在严调控的态势下，一线城市被送入楼市寒冬，统计局的数据显示，11月一线城市房价与上月相比大都持平甚至下降了，稍微有点杀伤力的是北京楼市，与年中高点相比，跌幅为5.18%。如今的一线楼市，俨然是个挑战心跳的赌场。 有一个老北京土著豪赌房价下跌的事，听得让人心惊胆颤。据公众号“樱桃大房子”，一位北京土著在今年6月初做出一个重大人生决断：卖掉西城区二环内的一套单价7万左右的老破小，从此租房住！ 作为一名坚持看跌楼市的空头大将，他也不准备用老破小换远郊盘。套出来的5百多万现金用来投资，有大部分将投入股市，挣了，是老天怜爱，重度失败了，就带着有疾的父母一起跳楼。 “樱桃大房子”建议这位粉丝用500万买稳健的货币基金，靠每年25万的利息做投资也未尝不可。但他的冒险精神还是占了上风，留了一句，“压力很大，但又兴奋。我想，经历过这种生死抉择，人生才叫快意，才不是浑浑噩噩！” 他直言自己是在赌房产周期轮替，赌的是市场上没有只涨不跌的资产，赌的是过了这轮房价回调的窗口期，他可以再回来空头套利。 有人赌卖房可以跨越阶层，自然也有人赌买房改变人生。但是，普通人的人生真的赌得起吗？ 来看12月初上海业主围堵售楼处的“维权”闹剧。出现在事件中的招商·中环华府项目前三期价格在4.7万到7.1万之间，而12月开盘的最后一期项目则降到了4.23万-7万。这一降价有如惊雷炸弹，按照100平计算的话，相当于每套房损失8-51万元。抢先上车的老业主们一时意难平，愤起围攻之，还我血汗钱。 房价涨了，没有人找开发商分一杯羹，房价一出现下跌，则认为是开发商设陷阱引诱大伙入局。这向来不是中国楼市的新鲜事，一线城市投资客见识广，经典名言套到楼市中是得心应手，比如“个人奋斗固然重要，但也要考虑历史进程”，再比如“赌国运的人何曾被亏待过”，他们敢赌在这个历史阶段，政府绝不会让房价崩。结果房价一有风吹草动则内心慌乱，才发现不但赌不起，还丢了契约精神。 这些异动至少也释放了一个信号：不少带着赌徒心态进入楼市的人已经意识到一线的强监管不可逆转，暴涨行情已过，抛售者期待房价回调，围堵者怕下跌只是刚刚开始…… 在这个并不完全遵循市场规律的楼市里，谈论敬畏心对参与者来说太苛刻，谈怎么玩好这场赌博游戏，才是多数参与者的偏好。 （2） 二线战场 一线是“赌”，二线则是“抢”。虽然调控还在密集出台，各地楼市也摆出易一副后力不足的姿态，就像厦门，房价终于出现下跌迹象。但在某些本应“冷冰冰”的强二线，楼市却打得火热。 2017年11月15日注定要载入南京楼市史。在南京的“地王窝”河西地区，一天之内十盘齐开，共3200套房，数万人熬夜排队抢房。这黑压压的队伍可不是单有一颗买房心的小刚需，他们手中至少握有180万-430万现金可供验资，还付得起八成首付，最高额超过了840万，能一次性付款并在10日内支付余款。 这场高门槛的大战集聚了数万名土豪，冻结几百亿资产，摇号抢房，因为楼面价远低于周边二手房价格，买到就是赚到。真真如市场所调侃，这场抢房大战实则是一场“定向型的财富盛宴”。 “同款”火热沿着长江而上，来到中游二线城市武汉。12月上半月，武汉连开9盘，日日即开即售罄，寒风吹不散武汉人买房的热情。抢房的原因与南京一样，新楼盘与周边二手楼盘价格倒挂。又是一个“买到即赚到”。 限价政策出台后，一二手楼盘价格倒挂的乱象已经不是稀奇事儿，来看这一份倒挂排行榜，南京和武汉的价差原来还不是最离谱的。而这份榜单上，大部分都是强二线城市，也难怪二线城市成了抢房大战的主战场。 因为限价政策扭曲了当地市场，不少开发商惜盘捂盘，由此也催生了一大批“掮客”，收15万到30万不等的“茶水费”，承诺包买。 另外像武汉这座奇葩城市，一边调控，另一边又是“抢人”，今年11月份开始大批开放人才落户，在需求端加码。显然，二线城市在调控方面还是属于“补课”状态。 即使限价之外还有限转售等调控措施的祭出，但这些组合拳一点也不打消投资客对热点二线城市套利空间的看好，怎么理解这批“精明”投资客的抢房心理？ 此前对近五年各地人口净流入数据（《净增3565万，他们流向哪里？史诗级人口变迁正在重塑中国》）做出统计，在过去五年人口增长超过50万的城市中，除了四个一线，其余全是二线城市。目前中国城镇化尚处半程，未来一二线城市将继续集聚更多人口，而中央定下的大城市群发展战略，也在支撑起这些区域中心城市的未来预期。投资者毫无忌惮扎堆加入二线战场，觉得三五年后限售放开，“冻产”解冻，不愁找不到接盘侠。 （3）三四线火葬场 鬼城的传奇还未在消散成历史尘埃，三四线有了棚户区改造和“消费升级”神话的加持，房价一年翻倍再也不是梦，但是这种火热会持续多久，这把火是通向天堂地狱的火，还是通向金山银山的火？ 三四线炒房者最近看到环京的楼市，心里估计也犯怵。 燕郊“售楼一条街”京榆大街如今人去楼空，中介铺面转让、出租，当地曾经破4万的楼市几近腰斩，最多的已经跌六成，可谓是领跌全国。据新华社报道，在燕郊大量购置房产准备炒短线的人很多已经出现偿还不起月供的问题，宁可降价也要尽快脱手。 环京楼市是外溢效应的最佳证明，如今被调控升级打断之后的冷清，就好像在告诉那些被非理性资金外溢的三四线，“我的今天就是你们的明天”，三四线在楼市调控上要补的课，还有很多，没有产业、人口支撑的城市，接盘侠也不会年年都有。 在中国，房子已经不完全只拥有商品属性或者金融属性，它是社会学、心理学等诸多因素混合之后的寄托，引用一句FT中文网楼市心理调查系列中对房子的描述：“对于在城镇化进程中辗转流连于故土和新城之间的人们来说，房子是唯一能够从心理和物质层面都发生真实效益的锚。” 房子的定价变得疯狂而复杂，但是在“房住不炒”的基调下，以往的“预言帝”都声称不敢做出预测。慌乱的资金还在依赖过往的路径，在楼市寻求最可靠的出口，不同的城市因此沦为或赌场、或战场、或火葬场。 02、超级玩家崩盘， 谁想钻政策的空子割韭菜？ 无法摸清形式的投资客惶惶不可终日，但是开发商也不见得个个都过上了好日子。 2017年，卖方市场最大的异动，是地王的崩盘。 12月11日，南京地王京奥港麒麟项目被爆因拖欠工程款项已停工，施工现场已被贴上封条。作为楼市风向标，地王停工无疑昭示着某些转折点的到来。 这一地王是在2016年4月15日、经过61轮竞拍、以2.23万元楼面价、总价47.6亿元拍出的，彼时这个麒麟板块的最高低价也就8260元，新房售价在1.6-1.8万之间，典型的面粉贵过面包。该项目想回本，至少得卖出3.5万-4.5万的单价，而信心满满的地王原本也是这么打算，但是限价令一出，彻底打乱了如意算盘。今年9月份项目首次开盘时，售价只有2.6万左右，仅比地价高出三四千。地王成了江南皮革厂老板，大亏本甩卖。 南京地王拖欠两千多万工程款、另有34亿融资款即将到期的消息已经不胫而走，而这一切，又像是刚刚开始。 去年一年，全国从一线到三四线一共产生了340个地王，可谓是地王之年。但是，克而瑞调查了50个典型地王项目后发现，只有7个项目进入了开盘阶段，其余项目有的未开盘，有的拿地一年了还未开工。 自从进入“大限”时代，房企销售放缓，融资受限，大一点的开发商尚且可以寻求境外发债融资，中小房企的资金压力却已经逐渐逼近临界线。据财新报道，房企在2018年或面临4000亿元的债务到期。曾经激进拿地的地王，在限价、限贷的大背景下，或将成为第一批承受不住高债务、资金链崩断的房企。 不过，一码事归一码事，卖房的暴利少了，地还是要拿，激流勇进、将凶猛做派进行到底的房企一样会有，就好比在二三线城市勇当“拿地金牌选手”的碧桂园。碧桂园在9月份用5天拿下武汉5块地，新增土地面积18万平方米，斥资6.6亿；在11月份斥资417个亿拿下80宗土地。据《北京晨报》，截至2017年11月，拿地最积极的50家房企合计拿地金额达到20982亿，同比涨幅高达53%。 你说这楼市究竟是冷还是热？总之在这个混乱的市场中，南京崩盘的地王不会孤单。 豪赌的房企如今有销售压力，而高举新时代提出的“租售并举”大旗的，是不是就循规蹈矩呢？估计买不起房的一众人，看到租赁市场是怎么走样的，幻想要被打破。 去年北京已经提出了“企业自持商品住房”政策，鼓励房地产开发企业将所竞地块的部分住宅作为租赁房源。目前，北京市已经有至少8个地块将在未来提供自持商品住房的租赁服务，作为楼市“租售并举”的重要支撑。 不过，这可能不是普通人能租得起的房子。 12月初，《央视财经》报道了北京“中国铁建理想家”的一个“企业自持商品住房”项目。一间80-100平米的两居室，首付就得先交十年租金，然后再交二十年押金，也就是租十年的话，一次性交上三十年租金180万。而周边50平米的一套二手房，也不过240万。一个买不起房、想租房的人，现在连房也租不起了。 虽然政策并未对价格、押金做出具体规定，但这明显已经与政策一开始所导向的信用租赁社会完全相悖，未免有“以租代售”的嫌疑。 根据北京市发布的《关于本市企业自持商品住房租赁管理有关问题的通知》，企业不得以任何形式将自持商品住房“以租代售”或通过其他方式变相销售，行为一旦予以认定将纳入“黑名单”。 多长点心吧，楼市早过了胆子大就能成事儿的年份。 03、一场“史无前例”的楼市大体检，谁被选中？ 11月份，一份发改委、住建部下发的《商品房销售价格行为联合交叉工作方案》已直接敲打了市场的侥幸心理，15座热点城市迎来一场被业内称为“史无前例”的楼市整治风暴。 这次被选中的城市不止要迎接“力度空前”、“非常细、非常严、非常实”的检查，而且发改委还使出了另一个杀手锏——交叉检查，就是广东省的去查浙江，浙江的去查北京，抽查、摸底、暗访，这种异地检查防的是地方政府的纵容包庇，防熟人社会的保护主义。 来源：中国经济周刊 除了检查价格、检查开放商捂盘惜盘等行为，中介的茶水费也一样不能避免，不管效果如何，至少可以看到：监管部门在整顿和规范房地产秩序上的高压态势半点也不见减缓。 房地产长效机制、“房住不炒”提了这么久，不可能让这些异动在眼皮底下打乱阵脚。 而那些还一门心思想靠炒房暴富、把所有资产都配置在国内楼市的投资客，不要以为就没事了。 12月20日，财政部长肖捷在《人民日报》发表实名文章，称要“对工商业房地产和个人住房按照评估值征收房地产税”，虽然十九大报告中已经提及房地产税，但不少经济学者认为，选择在中央经济工作会议结束当天发表该文，意味着了一个风向：房地产税开始向社会各界吹风，立法程序将提速。 短期内房地产税还不会征收，但是三五年后，那些盲目加杠杆、盲目囤积房产的人还笑得出吗？ 谁才是最大赢家？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

老人身陷套路贷:借5万被逼还上海一套房

（原标题：独居老人身陷"套路贷"：借5万元被逼还上海一套房） 近日，上海警方接到一位严先生的报警电话，称自己在家中被人绑架多日，当天趁这帮人睡着的时候跳楼逃了出来。经警方调查发现，这里面隐藏着一个设计长达一年之久的贷款陷阱！因为所谓的贷款只是幌子，核心目的竟是为了非法侵吞被害人的房产！ 男子家中被绑架跳楼逃生求救 前不久，上海警方接到报警电话，报警人严先生称，自己在家被人绑架了好几天，当天找机会跳楼逃了出来。 派出所民警立刻赶到事发小区。受害人严先生说，那些人是他以前的债主，他们来找他，并且在家里睡觉，但自己已经好几天没睡觉了，“他们用灯照着我，不让我睡觉”。 当天严先生趁扣押自己的债主睡觉的机会，从二楼的家中跳下来。根据严先生提供的线索，民警分别在严先生家的楼道和小区抓获了多名可疑男子。 上海市公安局徐汇分局凌云路派出所警长王振介绍，抓捕后，发现这个案子不单单有绑架性质，还有一些所谓债务上违法的行为。 民警经过梳理，逐步还原了事情的原委。一年前，严先生接到一个推销小额贷款的电话，当时正缺钱的严先生和打电话来的所谓贷款中介开始接触，打算借5万元，却被贷款中介告知，想拿到5万借款，必须签8万元的借款合同。 实际上，严先生签了这样一个虚高的借款合同后，贷款中介和小额贷款公司以中介费、手续费、车马费等名义，从5万元中又拿走了7000元，严先生只拿到4.3万元。 在拿到贷款两个月后，严先生家里突然来了一帮人，威胁他还钱。 严先生拿不出这笔钱后，这帮人又进行了另外一个套路，逼着严先生写了欠条。在催债人不断上门骚扰和威胁的情况下，严先生又签下一份欠款18万元的借款合同。此时，最早接触严先生的贷款中介再一次出现。这帮人让严先生用房子来做抵押。 2016年11月，严先生按照对方的办法，将自己一套市场价值约240万元的房产以160万元抵押给小额贷款公司。160万元到了严先生的账户后，小额贷款公司的人立即拿走了145万现金，只给严先生留下了15万。 看到严先生将近60岁而且一人独居，催债人胃口越来越大，企图通过非法拘禁严先生，逼他再签下一份180万元的借款合同。 贷款只是幌子“套路贷”意在房产 据上海警方统计，像严先生这样遭遇贷款陷阱的并非个案，在一线城市即便是一套四五十平方米的房子至少也要两三百万，一些人盯上了手中有房产、急需用钱但还款能力不强的人。 环环设陷，步步套牢，借钱收取利息只是一个外壳，核心是达到非法侵吞被害人房产的目的，这样的贷款诈骗手段，警方称之为“套路贷”。 两年前，陆先生沉迷赌博机需要20万元钱，他在网上找到一家小额贷款公司，对方称当天就能放款，陆先生拨打电话后，小额贷款公司的业务员和他见面了，表示可以放款给他，但条件是陆先生要把房产抵押给他们，此外，借款20万元必须要签一个50万的欠条和借款合同，当时陆先生也对签这样一个翻倍的借款合同提出过异议。 受害人陆先生称，贷款公司要求把房子抵押给他们，但这房子是我和妻子的婚后财产，我只有50%的产权。他们认为如果我写20万，还不了的话，即使找我家里人也只能还10万，还不了20万。而且如果不还的话，采取一些法律手续，他们还有开销，所以让我写了50万。 为了尽快拿到钱，陆先生按照小额贷款公司的要求把自己的身份证、房产证、户口本、结婚证等证件全部交给对方，写了借款50万的欠条，签了房地产借款抵押合同和房产买卖过户委托书，小额贷款公司的人还带着陆先生到公证处对房地产借款抵押合同和房产买卖过户委托书，进行了公证。经过这些程序后，小额贷款公司的所谓经理带着陆先生到银行转账。 受害人陆先生说，这个经理从他的银行卡上转到我银行卡上面50万。我把银行卡上的钱50万取出来，然后再私下里还给他30万，这是20万。然后从这个20万里面陆先生再还1万元的利息钱，和1.8万元的公证费。 到了第二个月还利息的时候，贷款公司的经理告诉陆先生不能使用银行卡转账，只能当面现金交易。双方见面后，陆先生被要求再写一张50万的欠条。 陆先生介绍说，那个经理说公司每个月都要签一张借条，特别是刚开始的三个月，并说如果不签的话，马上就得全额还钱。 陆先生只好再次写下一张借款50万的欠条。之后的一个月，他又一次写下了一张50万的欠条，这样一来，在小额贷款公司手中，陆先生的累计欠款已经有150万元了。之后，陆先生提出先还10万，对方表示，只还10万不行，需要一次性还20万元。 受害人陆先生表示，那个经理让我过户房子，再到银行贷款，然后多贷一些，就可以把这个钱还了。由于当时急于还掉这些钱，也不想让家里人知道，陆先生就同意了这样的操作方法。 陆先生名下有一套房子，市场价格约250多万元，小额贷款公司先出了40万元偿还了陆先生的商业房贷，然后把这套房子过户到小额贷款公司找来的一个买家顾某名下。 这一切都完成后，陆先生以为按照之前双方的“约定”，就可以把房子过户回自己的名下，时间一天天过去了，焦急的陆先生找到当初的贷款公司经理，但此时对方的口气变了。 陆先生这才反应过来事情不妙，陆先生实际借款不到20万，加上还房贷的40万，小额贷款公司实际只花了不到60万，就把陆先生名下价值250多万的房产过户到手。 “套路贷”套路深 “套路贷”从表面上看是民间借贷，但实际上从事“套路贷”的犯罪嫌疑人从如何选择合适的被害人、怎么签订合同，如何保障在未来的法律诉讼中获得有利于自己的证据、怎样逐步占有被害人不动产等等，都有一套相对严密的步骤。 在这些案例中，受害人找到所谓小额贷款公司时，都被所谓无抵押贷款、快速放款等便利条件吸引，而犯罪嫌疑人在接触受害人时，往往不是关注借款人的还款能力和个人信用，他们第一步询问的就是在上海是否有房产。 上海市普陀公安分局东新路派出所执法办案队副队长周恒峰表示，核心的问题就是一个，你必须要有房子，他们才可能把这个款放给你。他们最终的目的也是为了来侵占你这个房子。 当确定借款人名下拥有房产后，犯罪嫌疑人才同意进行放贷，而在签订借款合同时，犯罪嫌疑人便开始在合同上作文章，借款合同上的金额远大于借款人实际借款额，如果借款人提出质疑，往往会告知这是公司规定和行业规矩。犯罪嫌疑人会将虚高后的借款金额转入借款人银行账户，形成“银行流水与借款合同一致”的证据，但要求借款人立即提现，把多余的部分当场返还。通过这一步，形成证据链，为虚高借款披上看似合法的外衣。 上海市公安局普陀分局刑侦支队重案队侦查员赵宏亮介绍，这些贷款公司走这个流水甚至让受害人捧着钱进行拍照，在那个流水单上让受害人写下已收到这么多的金额，也就是他们拿着这些证据去法院起诉，受害人也是没有任何胜诉的机会。当借款人借款的金额累计到一定程度时，犯罪嫌疑人便费尽心思诱骗借款人签署房产抵押合同，以此来“缓解”还款压力，在签订房产抵押借款合同时，犯罪嫌疑人还会让借款人签订大量的空白合同。这些合同牵涉到房产交易过户所需的方方面面。而所谓的合同上，只有受害人自己的签名，其他都是空白的，也就是说这些东西签完之后，嫌疑人在后续，根据自己的情况，会自己把这个合同上面的其他内容，根据自己的要求全部补充完毕。 不仅如此，犯罪嫌疑人还会带着受害人到公证处对房产抵押借款合同进行公证，赋予房产抵押合同强制执行效力。当这些准备工作做好后，犯罪嫌疑人便开始利用各种机会累加借款人的借款，当借款人到期无法还款时，犯罪嫌疑人往往都会提出，找所谓第三方平账公司或者所谓有实力的人，把之前的债权打包转移给第三方。 一年来，上海市公安机关在全市范围内组织开展严厉打击以借贷为名非法牟利违法犯罪专项行动。截止目前，各级公安机关先后打掉100多个“套路贷”团伙，逮捕340余人。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

沉闷的投行，荒唐的投资

朋友最近去考察一家准备申报上市的企业，回来说大开眼界。一家普通的企业，却有30几家投资机构考察/洽谈，如过江之鲫，难怪企业把估值一次次地提高。现在的企业家也大部分懂点资本，都是在企业行业几乎顶峰的时候来融资，估值也都不低，想捡漏几乎没可能，捡雷的概率倒是在增加。没有行业认知和产业规律推演能力，大概率就是拼运气。 2015年，有人说股市没法玩了。2016年，有人说VC没法玩了。到了2017年，又有人说Pre-IPO是一个巨大的陷阱，连PE也没法玩了。 然而就是在这样的声音中，仍然不乏共享单车的 “资本局中局”，一年之内，摩拜单车与ofo两家公司被十几家顶级投资机构推上了融资的顶峰。 而与此鲜明对比的，则是滴滴风光不再、美团令人费解，乐视负面缠身，连百度都已核弹无声。 然而就是在这样的声音中，仍然不乏30多家投资机构，抢夺一个Pre-IPO公司。 看起来很好的企业，早就抢破头；不好也不坏的企业，却又不敢投；看不上的企业，偏偏涨上天。 看不懂，真是看不懂。难怪有人说，中国PE之怪状—— GP排名基本靠买榜，基金募集基本靠PR，判断风口基本靠媒体，尽职调查基本靠审计，判断标准基本照发审…… 中国的投资行业，到底何去何从？ 一位券商投行人士透露出对未来的担忧。他觉得投行的工作越来越偏重于合规、越来越成为通道。IPO需要拼资源、拼关系，并购项目交易双方早就谈好了，券商主要是走个程序，所以最后只好打价格战。这样的投行哪有创造价值？ 当然，这样的投行日子曾经也很舒服，但在金融改革的大势之下，在金融反腐的高压之下，舒服的日子，还能有多久？ 当十几家券商争夺一个项目的时候，那感觉，就像30多个投资机构去争抢一个Pre-IPO，就像几十家VC在争抢一个小黄车，就像成千上万的股民争抢乐视。 抢不到，焦虑，怕失去了赚大钱的机会。抢到了，也焦虑，怕落入了别人的陷阱。VC在焦虑，PE也在焦虑，投行在焦虑，投资也在焦虑。 焦虑的根源，是看着行业创新日新月异，自己却没有判断价值的标准；是看着产业变革风起云涌，自己却没有把握趋势的认知。焦虑的根源，是在资本大佬纵横捭阖、设局套钱/坑钱/ “骗钱”、翻云覆雨面前，价值投资者的信心流失和普通机构、普通从业者的卑微；是在一个变革的大时代面前，自己只能作局外人的恐惧..... 中国经济面临一场突破，中国资本市场需要一次蜕变。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

限期整改 P2P网贷风险备付金“下线”

　　监管层对于P2P行业 “去刚兑” 的思路已经明晰：禁止辖内机构继续提取、新增风险备付金，对于已经提取的风险备付金，应当逐步消化，压缩风险备付金规模。这令讨论和争议许久的风险备付金模式终于定调。在此之前，绝大多数P2P平台都采用了风险备付金这种 “半兜底” 模式，但由于监管政策将P2P网贷平台界定为信息中介而非 “信用中介”，因风险备付金具有自担保的嫌疑，且有“保本保息”的潜在含义，该模式饱受争议。 　　大平台 “带头” 　　为顺应监管要求，多家网贷平台于近期做出推进 “去刚兑” 的选择。北京时间12月13日，美股上市公司拍拍贷在发布2017年第三季度未经审计的财务业绩报告时称，拍拍贷将于2018年起取消投资者风险备付金（Investorreservefunds）以应对日益收紧的监管环境。 　　在此之前，人人贷也在《用户利益保障机制调整公告》中称，自2017年11月30日，人人贷平台的用户利益保障机制取消，借款人与出借人在基准日及其后通过人人贷平台的居间撮合服务达成的借贷交易，不再适用用户利益保障机制。 　　换言之，从11月30日起投资人在人人贷上的投资一旦逾期，平台将不再用风险备付金来进行垫付（之前的投资照付）。此外，包括红岭创投、PPmoney、玖富等知名平台在内，目前也均表示将取消风险备付金机制。“虽然此举引发了投资人的不满和质疑，但在 "去刚兑" 的监管风向下，P2P平台的第一要务就是尽早做出调整，满足合规要求，毕竟整改的时间紧迫。”深圳一位网贷平台负责人介绍说。 　　原因是在最新的监管规定中，风险备付金模式被 “叫停”。P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室不久前下发了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（下称57号文），对债权转让、风险备付金、资金存管等关键性问题作出了进一步解释说明。其中明确风险备付金这一经营模式与网贷机构的信息中介定位不符，相关规定包括：禁止网贷机构继续提取、新增风险备付金，对于已经提取的风险备付金，应当逐步消化，压缩风险备付金规模。同时严格禁止网贷机构以风险备付金进行宣传。 　　根据整改安排，各地要在2018年4月底之前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作、6月底之前全部完成。对于在规定时间内没有通过整改验收、无法备案登记仍实质从事网贷业务的机构，将注销其电信经营许可、封禁网站。 　　“在网贷发展之初，不少平台都设立了风险备付金，也设置了独立运作机制，与平台所有资金以及用户投资资金隔离管理。甚至有些平台故意用风险备付金给投资者造成平台兜底的虚假印象。” 广州互联网金融协会会长方颂指出，网贷平台就算是上线资金存管，完成备案，也只是合规经营的一种体现，并不代表其就此成为 “信用中介”。在方颂看来，取消风险备付金也是向投资者传递投资要打破刚兑心态的信号。 　　此外，在苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言看来，一些大平台开始自觉取消风险备付金，也是落实资管新规中打破刚性兑付的政策要求。“其实，单从监管文件和精神上看，刚性兑付一直都是涉嫌违规的，比如2016年8月出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》便明确要求平台不得直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息，只是，很多平台事实上并未遵照执行罢了。”薛洪言分析称。 　　第三方担保或成趋势 　　网贷平台的风险备付金（又称风险准备金、质保服务专款、安保金等），是从借款人借款项目中收取一定比例的金额以及平台自身的投入构成，在出现债权逾期甚至坏账时，平台可以启动风险备付金对投资人先行垫付。目前，绝大多数P2P平台都采用了这种“半兜底”模式，但由于监管政策将P2P网贷平台界定为信息中介而非“信用中介”，因风险备付金具有自担保的嫌疑，且有“保本保息”的潜在含义，该模式饱受争议。 　　事实上，自2016年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台以来，网贷行业取消垫付措施的要求就被提上日程，其中划定了P2P网络借贷信息中介机构的性质，要求不得直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息。随后，业内关于风险备付金是否合规的讨论不断出现。而今年上半年，北京、深圳、上海等地在进行当地的互金整改工作时，也都对风险备付金提出了监管要求，有些明确指出要取消风险备付金，有些则指虽可设置，但需更名，且该笔资金应该从平台盈利中提取，而非从交易额中划出。但从标准和尺度上看，各地的监管要求并不完全一致，P2P平台对于合规的把握也存困惑。 　　可以说，57号文的发布相当于统一了全行业的监管口径，P2P平台取消风险备付金是合规化的必要步骤。在整改验收阶段，如果P2P平台还有风险备付金机制，很有可能会综合其他因素被列为“整改类”或者“取缔类”。在薛洪言看来，57号文明确了对网贷行业的监管态度，确定了整治时间表，消除了整改路线上的模糊地带，同时将网贷纳入银监的监管体系，可以说，在57号文的要求下，未来网贷机构要么合规备案，要么出局，没有中间道路可走。 　　业内预计，短期内会有更多的平台加入取消风险备付金的行列，而在风险备付金 “下线” 后，P2P平台 “去刚兑” 已成定局。引入第三方担保或保证保险对出借人进行保障或是未来P2P平台的转型方向。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

刘强东说马云骗子 阿里称刘强东碰瓷 腾讯回应：

摘要：12月22日下午，阿里、腾讯、京东之间的掐架又升级了。一段“刘强东内部讲话：马云骗我这么多年，我都替他丢人”的视频在网上炸开。阿里王帅称刘强东很擅长碰瓷 腾讯整条命都是小学生给的！腾讯张军立马回应。 12月22日下午，阿里、腾讯、京东之间的掐架又升级了。 刘强东内部讲话：马云骗我这么多年，我都替他丢人 午间时分，一段“刘强东内部讲话：马云骗我这么多年，我都替他丢人”的视频（PS：这段视频是几年前录的）在网上炸开，视频中刘强东以导师的口吻对京东员工谆谆教导，还称：马云说淘宝有700万用户，我都替他感到丢人，其实大家都清楚，不可能有700万的卖家，600万注册的，能有活跃用户50万都不错了。我们拍拍网有100多万卖家，其实我的不好意思说出去，这种话我都不好意思说出去，说出去我自己都觉得（替马云）感到丢人！你很清楚，活跃卖家就10万，你非说120万卖家，这就是骗子，骗人嘛！” 阿里王帅：刘强东很擅长碰瓷 腾讯整条命都是小学生给的 12月21日，阿里云创学院首期班正式开班，阿里巴巴合伙人、阿里巴巴集团公关委员会主席王帅谈到，竞争有很多种，一种是实力相当，一种就是老二跟老大，那对老二来说最有效的就是贴上来，或者说是碰瓷。刘强东很擅长，有时候会碰的很准，也有时候是在地上躺了半个月，没等来一辆车，最后还得自己爬起来。 王帅表示，并没有人规定在天猫开了店，就一定也要在京东开店。如果商家对自己选择什么都没决定权的话，难道还要刘强东来替他们总结？ “我愿意谈竞争，不愿意谈这样的竞争，不愿意谈这样的竞争对手。因为我觉得，确实low。”王帅说道。 此外，王帅还表示：“腾讯说半条命给了合作伙伴，但腾讯整条命却都是小学生给的。在一个不发达的国家，每个人都有大把的时间，时间成本越不值钱的国家，游戏就会越赚钱。前两天香港有家媒体，说某位官员玩王者荣耀，不结束就不开会。连这种级别都沉迷至此，如何想象孩子们能防沉迷？” 腾讯张军回应阿里王帅：得道多助 失道寡助 对于王帅的言论，腾讯公关总监张军立马做出回应称：“打小就要学好数学，否则不知道逻辑的重要性，比如，提出一个论点，要有切实可靠的论据做支撑，否则就是笑话。吓得我今天又好好看了遍财报，真替各位做社交、开放平台、云，支付、广告等业务的同事感到心疼，你们整体贡献度被认为是0了，你们辛辛苦苦服务的几亿成年用户也突然消失了，你们一定进了家家公司。呵呵，拿个别打游戏的案例和自己的臆测下结论，还不如好好学学数学。” 除了发朋友圈外，张军还补充评论道：“还是那句话，得道多助，失道寡助。” 腾讯公关总监张军朋友圈截图 附刘强东内部讲话全文 最近刘强东的一段内部演讲视频曝光，视频中他以“导师”的口吻对京东员工谆谆教导，还大谈马云的骗局！ 以下内容来自刘强东内部演讲全文（略有删减）： 马云说淘宝700万用户，我都替他感到丢人！ 现在一想到小微企业，就想到淘宝。 因为马云多年号称“我淘宝有700万卖家！” 其实大家都清楚，不可能有七百万家的卖家， 600万注册的，能有活跃用户50万都不错了。 我们拍拍网有100多万卖家，其实我的不好意思说出去，这种话我都不好意思说出去，说出去我自己都觉得（替马云）感到丢人！ 你很清楚，活跃卖家就10万，你非说120万卖家，这就是骗子，骗人嘛！ 马云说淘宝现在已经创造了2000万就业。为什么？因为有很多快递员。 其实，这是个谎言，我希望我们的管理人员，大部分都经过正规的大学教育，我们的管培生应该学会用最基本的经济学看问题，不能人云亦云，不能听着表面的。 有的人看不到那么高，看不明白。但我们在经济的一线，作为商业人士，应该对各种商业现象、本质，看的很清楚。 为什么说电商没有给国家额外造就一个就业，还给国家造成失业了？是大量的失业！ 非常简单的道理，哪怕是马克思主义的经济学也告诉你：先进生产力的代表是什么？就是提高效率！先进生产力带来的永远是失业。 从1949年到今天，中国的纺织工业生产效率提高了60倍，你有看到中国的纺织工人越来越多吗？ 1949年到1956年，中国有一半的产业工人来自纺织工人，一个纺织工业解决了一半的就业，而今天，纺织工人在中国，连1%都不到。 为什么？生产力大幅提升，都自动化了，不需要什么人了啊。 所以，先进的商业模式，带来的一定是失业！绝不能带来就业！ 如果有人某天跑过来跟你说，我们是一个伟大的公司，我发明了一个非常伟大的商业模式——互联网纺织企业，我重新为国家带来了纺织工人的就业。 你说这个道理站得住脚不？ 他的意思是说他的生产水平是回到了1949是吧？如果他回到那种水平早就死了。你没有竞争力啊！ 你生产力下降的话，一定带来就业。就想咱们黄西一样，在美国跟总统说，解决就业问题特别容易，就是让一个人的活，两个人干就行了吗？就像有总统和副总统一样！ 这是你没有经验，有经验的人知道，商业模式越先进带来的一定是越大的失业！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

以假乱真的AI换脸术：眼见未必为实？

摘要：不用细思，已经恐极。 在座的各位，是不是已经试过人脸解锁手机了？是不是尝试过刷脸购物了？玩过人脸识别的动物表情小游戏了没？如果都有的话，那么想必咱们可以达成一个共识：AI在人脸这件事上已经越来越精通了。 如果说识别只是AI对人脸做出的第一件事，那么第二件事是什么呢？从种种迹象来看，答案只有一个，那就是给人换脸。 当然，AI不会真的去给人整容（至少目前不会），它能做的是在视频里给人换脸。比如最近刷屏级的小视频可能大家都已经看过了。 视频中的女主角（确切的说是女主角的脸）是《神奇女侠》的扮演者盖尔·加朵。但这当然不是其本人出演了什么令人羞耻的小电影。而是有人用深度学习技术把盖尔·加朵的脸替换到了原片女主角的身体上。乍看之下基本没什么破绽，但其实两个人是不怎么像的。 （左为原片角色，二人差距其实不小） 这个ID叫做deepfakes的网友，始终致力于在Reddit上分享其利用AI技术制作的明星换脸小视频。差不多所有当红的好莱坞女星都被他“炮制”了一遍。 各位同学是不是感觉有点兴奋？以后想看哪位明星的片子自己动手做就是了，甚至可以把自己的脸替换上去演对手戏，各种YY皆能成真。 可是，如果是你亲戚朋友的脸被替换了呢？如果把犯罪现场所拍摄嫌疑人的脸换成你呢？如果在你不知情的情况下，不法分子发给你家人一段有你露脸的绑架视频呢？ 当我们不能相信自己的眼睛，各种混乱和罪恶的重量，绝对会大于那一点点违法的“福利”。 换脸的恐怖之处，在于AI很简单 其实视频换脸这件事也并不出奇了。耳熟能详的可能要属《速度与激情7》里为了让保罗·沃克回归，片方用了替身+动态捕捉+CGI动画的方式，以保罗的两位弟弟为替身，最终让观众的老朋友重新回到了大屏幕上。 （保罗·沃克和最终成为他替身的两个弟弟） 这样的换脸技术虽然高超，却并不让我们担忧。因为这是电影的艺术需要，必须要耗费大量人工与后期特效成本，并且要求专业的视频剪辑技术才能实现。这意味着，这种精准的换脸并不能出现在日常生活中，也不会给普通人带来威胁。 但AI在瓦解这一切。 让我们重新回到前面提到制作女星换脸小电影的deepfakes。这哥们不仅是个老司机，还是一位热爱分享的“技术型活雷锋”。他不仅免费发布了他的成果，还不厌其烦的分享了自己制作换脸视频的教程，以及自己编写的深度学习代码和相关数据集……大概他的意思是，别再问我要谁谁的视频了，你们自己做去吧…… 当然，这哥们也不是专注女明星，上边这张就是他分享的如何把尼古拉斯·凯奇换成川普的教程，大概其内心深处也深谙中国的“表情包之道”。 根据他的分享，制作一个明星换脸视频非常简单。以盖尔·加朵的视频为例，他首先会在谷歌、YouTube以及各种网络图集中收集盖尔·加朵的各个角度的视频和图片。组成一个能满足深度学习任务进行脸部替换的素材库。 然后他会通过TensorFlow上提供的机器视觉相关模型，学习和理解原版小电影中女主角的面部特征、轮廓、动作和嘴型等等。继而让模型在素材库中寻找各种角度、各种表情下AI认为合适的图片与视频，对原本视频进行替换。 虽然可以看到，他做的视频在很多细节上还是有瑕疵，不够自然。但是大体一看已经可以蒙混过关，并且制作效果在日渐提高。 这里隐藏的真正问题，在于利用开源的AI架构进行视频换脸这件事，不是太复杂太前卫了，而是太简单太容易了！ 为了验证这点，我先后把deepfakes分享的视频和代码发给了三位从事机器视觉相关工作的朋友，得到的反馈基本一致：这东西毫无技术难度。只要会用TensorFlow的基础功能，电脑显卡不至于太烂，差不多几个小时就可以搞出来一个。 哪怕连编程基础都没有的人，跟着教程一步步走，搜集足够多的素材，也可以自己搞出来换脸视频。 设想一下，当你身边某个仇人想要陷害你的时候，只要收集你的照片和自拍，就可以随意把你和任何罪恶甚至肮脏的视频结合到一起，然后在你的社交圈里散播的到处都是，那场面何其令人胆寒？这就像枪支可以无审查、无监管的随意买卖，并且价格低廉。 在机器视觉开发的底层技术日益完善后，视频换脸必然继续在三个层面加强它的普及化： 1.近乎无门槛使用。换脸相关的数据集、源代码和架构，在今天只要有心就可以轻易找到，随着技术的成熟，这种趋势大概只会愈演愈烈。 2.可以工具化。由于技术并不复杂，这个功能被工具化的可能性很大。也就是说不法分子可以把它做成一个应用，购买了之后只要按要求添加视频和希望替换人的图像，就可以自动生成换脸视频，达成真正的无门槛。 3.欺骗性不断增强：有相关AI从业者认为，deepfakes的视频仅仅经历了初步的学习和替换过程，没有进行修补和细节雕琢，就已经获得了很高的完成度。那么假如进一步结合对抗生成网络进行修饰，大概就可以生成真伪难辨的视频了。 总之，当我们知道照片可以PS之后，视频也不再可信了。而且，不仅仅是视频。 山雨欲来：下一站是直播+换脸 去年年初的时候，德国纽伦堡大学的相关团队发布了一个应用，也就是非常出名的Face2Face。这款应用的能力，是通过摄像头进行脸部追踪，从而让视频里的人跟着你说话。 由于其精准的捕捉效果和实时化能力，Face2Face在诞生之日起就引起了轩然大波。在其演示视频下，无数网友质疑这项技术将成为网络诈骗、绑架勒索的帮凶，质疑如果视频电话的另一端，竟然不是你认识的那个人，那将会是多么恐怖的一件事。 当然了，Face2Face目前是个封闭状态，用户只能扮演其提供的角色尝尝鲜而已。但经过了一年多的发展，直播中的脸部捕捉和替换技术也已经大幅度提升。如今我们可以在直播平台上看到实时替换的背景和道具，而利用AI在直播中进行脸部替换，也已经是近在咫尺的一件事。 与之相配合的，是AI进行声纹识别与声音合成技术也在突飞猛进。比如Adobe在近两年陆续发布了新的声音合成技术。普通人用AI来进行柯南用蝴蝶结完成的换声，已经不是多困难的事情。 借助AI，直播中换脸和换声正在同步向前跨越。那么带来的影响会是什么呢？ 双头人开播？川普坐在白宫办公室里跟你连麦？某当红小鲜肉在直播中跪着给你唱《征服》？没问题，统统都可以。 有没有很开心？当然，你跟直播平台可能都开心了，小鲜肉却不开心了。 而换个角度想想，假如同样的技术运用在视频电话里呢？假如你接到的亲人/朋友的视频电话，套取你的隐私或者跟你借钱，事后竟然发现是陌生人处心积虑伪造的。假如一个人可以彻底伪装成另一个人，还会有人开心吗？ 当我们打开手机电脑，发现一切都不是真的。真是挺丧心病狂的一件事。 法律难题和伦理悖论 AI换脸并不难，由于多种应用场景的存在和超高的娱乐性，我们也很难阻止它的到来。于是真正该让我们头疼的，大概就是深藏其中的法律问题与伦理陷阱。 基本可以很靠谱的说，今天国内外的很多直播与视频平台，都在研发直播换脸技术。并且某些解决方案已经相当成熟。试想一下，换脸之后的当红女神与小鲜肉，整晚开直播说一些迎合猎奇心理的话，礼物还不多到把平台挤爆了？——即使用户明知是假的。 当然，正规直播平台大概不敢这么做，使用这种技术会非常克制。但是假如有第三方插件可以做这件事呢？或者在缺乏监管的地下直播/半地下直播平台上呢？毕竟利益和猎奇可以驱使人去做各种事情，技术的门槛一旦解禁，滚滚而来的法律问题很可能决堤。 这里隐藏的伦理陷阱，是肖像权这个东西可能会前所未有的复杂化。无论是明星还是普通人，大概都不希望被别人“易容”成自己的样子来进行直播。 但问题是，你如何证明ta易容的是你呢？或者说你如何证明你是你？我们知道，肖像权是指你本人拍摄的图像和视频。但是用你的面部数据搭建起来的AI模型还属于你的肖像权范畴吗？ 更困难的是，你根本无从证明AI搭建出来的肖像模型跟你有直接关系。毕竟深度学习训练是在看不见的后端完成的，制作者大可以说是臆想出来，或者用跟你很像的人来搭建的。再或者只比你脸上多一颗痣，是不是就不是你了呢？ 更复杂的伦理情况还有很多，比如一个人享有故去亲人的肖像权吗？假如一个人希望用AI来重现已故的亲属，与亡者进行视频通话，但另一个亲属却坚决认为这是违法行为，那么到底该听谁的？ 这还是基础的伦理与法律矛盾，在这之外，是大把可以用AI换脸术进行的非法勾当。比如诈骗、勒索、诬陷等等等等。 总而言之，AI换脸术这件事在今天可以归纳为三句话： 一、火是肯定要火的。 二、乱是一定要乱的。 三、如何监管，大概是不知道的。 哦对了，最后应该说一下如何防止别人做出你的AI换脸视频：不要发太多自拍。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

10条干货看新版私募基金管理人登记须知

11万亿私募重磅突发：登记新规来了 10条核心干货看懂 （全文） 近期，中国证券投资者基金业协会发布了《私募基金管理人登记须知》，明确重点事项规范性标准，包含申请私募的实缴资本、高管、经营场所、名称、经营范围、法律意见书等要求，并列明了不予登记的6大情形、所涉律师公示制度，明确了首只产品不能是顾问产品、高管不得随意兼职、完成首只产品备案前不得变更实控人等，并要求私募在完成登记后10个工作日内和当地证监局取得联系。 前不久基金业协会领导也表示将尽快出台备案登记须知，此次发布的新规明确了诸多问题，对私募基金行业起到规范效果，有利于私募行业健康发展。 此次备案登记须知内容非常丰富、详实，基金君梳理出对私募来说最要紧的10条干货进行解读，希望对大家有用。 1、申请机构应按规定具备开展私募基金管理业务所需的从业人员、营业场所、资本金等企业运营基本设施和条件，并建立基本管理制度。针对实缴资本比例未达到认缴资本的 25%，协会将在私募基金管理人公示信息中予以特别提示，并在私募基金管理人分类公示中予以公示。 基金君点评：私募管理人需要具备维持起码开展业务的资金、人员、场所等，实缴25%是底线。 2、申请机构注册地和实际经营场所不在同一个行政区域的，不影响私募基金管理人登记。但申请机构应对有关事项如实填报，律师事务所则需做好相关事实性陈述，说明申请机构的经营地、注册地分别所在地点，是否确实在实际经营地经营等事项。 基金君点评：协会消除了私募对注册地、实际经营地的后顾之忧，因为现在有些地方注册投资类公司比较难。同时，监管也要求私募要真正在经营。 3、从事私募证券投资基金业务，其高管人员（包括法定代表人\执行事务合伙人（委派代表）、总经理、副总经理、合规\风控负责人等）均应当取得基金从业资格。从事非私募证券投资基金业务的，至少 2 名高管人员应当取得资格。各类私募的合规\风控负责人不得从事投资业务。 基金君点评：证券私募高管全部需要基金从业资格，股权创投是至少2名，风控不得做投资，对私募提出起码的专业性要求。 4、私募高管不得兼职： （1）不得在非关联的私募机构兼职； （2）在关联私募机构兼职的，协会可以要求其说明在关联机构兼职的合理性、胜任能力、如何公平对待服务对象等，协会将重点关注在多家关联机构兼职的高级管理人员履职情况； （3）对于在 1 年内变更 2 次以上任职机构的私募高级管理人员，协会将重点关注其变更原因及诚信情况。 （4）高管应当与任职机构签署劳动合同。 基金君点评：协会明确私募找“外援”、“挂靠”、高管兼职的行为，违反了私募登记备案相关办法，一经查实，个人和私募管理人都将受到处分。 5、为落实《私募投资基金监督管理暂行办法》关于私募基金管理人的专业化管理要求，私募基金管理人的名称和经营范围中应当包含“基金管理”、“投资管理”、“资产管理”、“股权投资”、“创业投资”等相关字样，对于名称和经营范围中不含上述相关字样的机构，将不予受理登记申请。 基金君点评：监管明确私募机构的名称需要包含投资、基金等字样，从基本形式上对私募的专业化提出要求。 6、已登记私募管理人申请变更控股股东、变更实际控制人、变更法定代表人\执行事务合伙人等重大事项或协会审慎认定的其他重大事项的，应提交《私募基金管理人重大事项变更专项法律意见书》，还应当提供相关证明材料，充分说明变更事项缘由及合理性。 基金君点评：监管要求私募谨慎对待变更，需要说明变更的合理性，实际上是防止买卖私募壳的乱象。 7、私募申请机构不予登记的6种情形： （1）违反《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》关于资金募集相关规定，在申请登记前违规发行私募基金，且存在公开宣传推介、向非合格投资者募集资金行为的； （2）机构提供，或与律师事务所、会计师事务所及其他第三方中介机构等串谋提供虚假登记信息或材料；提供的登记信息或材料存在误导性陈述、重大遗漏的。 （3）兼营民间借贷、民间融资、配资业务、小额理财、小额借贷、 P2P/P2B、众筹、保理、担保、房地产开发、交易平台等《问答（七）》规定的与私募基金业务相冲突业务的； （4）被列入国家企业信用信息公示系统严重违法失信企业名单的； （5）的高级管理人员最近三年存在重大失信记录，或最近三年被中国证监会采取市场禁入措施的； （6）中国证监会和中国证券投资基金业协会规定的其他情形。 基金君点评：私募中间依旧鱼龙混杂，有的机构打着私募的名号募集资金，公开夸大宣传；还有的机构搞P2P、房地产、民间借贷等多种业务，称自己是私募；另外有机构为了得到私募牌照，提供虚假信息。这些行为都是监管要严厉打击的。 8、自 2016 年 2 月 5 日起，协会暂不办理新登记的私募基金管理人将顾问管理型基金作为其管理的首只私募基金产品的备案申请，以及已登记且尚未备案私募基金管理人将顾问管理型基金作为其管理的首只私募基金产品的备案申请。 基金君点评：协会明确投顾产品不能作为首只备案私募基金，所以私募第一只备案产品须是自主发行的。 9、自《问答（十四）》发布起，申请私募基金管理人登记的机构应当书面承诺：申请登记机构保证其组织架构、管理团队的稳定性，在备案完成第一只基金产品前，不进行法定代表人、控股股东或实际控制人的重大事项变更；不随意更换总经理、合规风控负责人等高管。 基金君点评：完成首只产品备案前不得做实控人变更，不能随意换高管，是为了防止买卖私募“壳资源”，杜绝基金从业资格“挂靠”风。 10、根据现行监管要求，请完成登记的私募基金管理人在 10个工作日内与注册地所属中国证监会派出机构地方证监局私募监管相关处室取得联系，相关联系方式参见系统登录后的“私募基金管理人登记须知”界面。 基金君点评：明确私募需要跟地方证监局取得联系，保持地方监管，谨防“失联”。 以下是全文： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

滴滴和美团还要融多少轮？

TMD里的滴滴出行和美团点评，说它们 “以融资为生” 应该丝毫不为过。 2017年12月21日，滴滴出行宣布完成新一轮超40亿美元的股权融资，以进一步加大对AI交通技术的投入，加速推进国际化以及包括新能源汽车服务在内的创新业务。《财经》杂志报道称，该轮融资的投资方包括阿布扎比慕巴达拉公司（Mubadala）和软银集团（SoftBank），并援引消息人士的话称，本轮融资完成后，滴滴现金储备接近120亿美元。 财新网在报道中称，接近交易的人士透露，滴滴本轮融资按照2017年4月融资的估值水平继续融资，投后估值560亿美元。 今年4月28日，滴滴完成一轮超过55亿美元的融资，投资方包括招商银行、软银中国、高达投资、银湖投资、中俄投资基金和交通银行，估值超过500亿美元。 如此这般，滴滴今年两笔融资加起来超过95亿美元，甚至可能超过100亿美元。 相对于滴滴如此强悍的融资能力，同为TMD阵营里的美团点评的融资能力就差了一半，可能因为美团点评没有柳青这么强悍的女人。10月19日，美团点评宣布完成合并后的第二轮40亿美元融资，投后估值300亿美元，这也是2017年美团唯一的一笔融资。《财经》杂志曾经统计过一个数字，成立7年多来，美团的总融资金额约84亿美元。 另据IT桔子的统计，滴滴迄今已完成了16轮大大小小的融资——此前15轮融资一共涉及34个投资机构及个人，融资额总计超过168亿美元，加上此轮融资，融资总额超过200亿美元。按字母表这已是P轮了，美团则有统计称一共融了6次，F轮。但虎嗅根据现有公开资料整理的跟传说中的略微有差异，估计连滴滴和美团点评都不知道自己融到第几轮了，反正字母表有26个，还早着呢。 如果大家记性不那么差的话，应该还记得12月初的世界互联网大会上那张刷屏的“东兴饭局”照。在中国饭局上，特别讲究座次，王兴和刘强东簇拥在马化腾的两侧而坐，胖嘟嘟的程维只能跟宿华挨在一起，跟王兴隔了三个人。 此时的程维或王兴一定怀念前年的世界互联网大会TMD的张一鸣、王兴和程维坐在一起谈笑风生的旧时光（见题图），彼时三位看上去像铁哥们儿、好朋友。 但彼时的王兴心里就已经有一个心结。2015年底，滴滴投了美团点评的竞争对手饿了么，王兴这种人肯定是会反扑的。果然，忍了一年多后，美团点评于2017年2月份在南京突然上线了打车业务。根据《财经》杂志12月20日的报道，在南京试水10个月后，美团打车拟向北京、上海、成都、杭州、福州、温州和厦门等7个城市扩张，这必然要跟滴滴正面交锋。 为狙击美团，滴滴在内部成立了“三角洲事业部”，12月11日亦有媒体报道称，滴滴也在做一款与美团外卖非常相似的产品，作为对美团的反击。 双方这关系，好不了了。 这倒是给了滴滴和美团讲新故事的机会，或者叫“画大饼”，反正烧钱就是了，烧完了再跟投资人要，不给就打个滚儿，但融资可以，有一件事儿是绝口不能提的，那就是上市。 王兴上次就说了：现在谈上市太早。估计程维也是这么想的：美团成立7年了都不想上市，我着什么急？ 至于滴滴和美团还要融多少轮，鲍勃·迪伦给出了一个答案：答案在风中飘荡（The answer is blowing in the wind）。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

马斯克把跑车放进飞船，下月发射

12月23日消息，两天前SpaceX公司CEO兼特斯拉创建者伊隆·马斯克(Elon Musk)公布了一项计划，他的“特斯拉跑车”将在明年1月份跟随猎鹰重型火箭的“处女航”进入太空。 马斯克计划让特斯拉跑车在火星椭圆轨道飞行十亿年，而且将重复播放大卫·鲍伊（英国音乐人）的《Space Oddity》。在周五的时候，马斯克在图片分享应用Instagram上以幻灯片的形式透漏了这一计划。亮红色的跑车将被安放在SpaceX猎鹰重型火箭的内部。 马斯克的SpaceX公司是少数决心从事月球和火星探险旅行的私人公司之一，此外理查德·布兰森的维珍银河公司和杰夫·贝佐斯的蓝色起源公司也在做着同样的努力。 SpaceX设计的猎鹰重型火箭功能强大，能够将一架满载的737客机送入轨道，而且设计用于向太空运送载人飞船。猎鹰重型火箭任务也被视作将人类送往火星的先驱任务。 相关阅读： @Steed的围脖：觉得跑车贵重的朋友，看来是不太了解重型猎鹰有多大。Reddit用户@TYRTlive制作了一张图，可以看到跑车放在火箭顶端是什么样。这辆跑车不过20万美元，包裹它的整流罩一瓣就是300万美元。另外，跑车自重才1.5吨，重型猎鹰的火星运载能力有16.8吨！真要有钱任性的话，重型猎鹰一次可以送10辆跑车去火星。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金诚操盘术：80后掌门人的“私募杠杆”游戏

12月3日晚上7点，杭州广厦体育馆座无虚席，3100张票当天一抢而空，在现场观众“韦杰”“韦杰”的声浪中，金诚控股（01462.HK）董事局主席韦杰出现在舞台的聚光灯下。那天晚上，两个小时的巡讲，他换了四套衣服。 近两年来，这家港股上市公司董事局主席声名鹊起。自9月26日至10月25日，一个月时间，其足迹遍布香港大学、新加坡国立大学、日本东京大学、英国牛津大学等8所世界名校，为“世界和我”做全球巡回演讲。另一方面，他所掌控的金诚控股总市值也从2016年5月登陆港股主板市场至今翻了接近10倍。 “80后”掌门人 这名“80后”掌门人，与当年名噪一时的“吴英案”主角吴英，是年龄仅差三个月的东阳老乡。直到2016年5月12日，浙江金诚集团斥资7.35亿元收购港股上市公司机电工程商雅骏控股75%权益，并将雅骏控股正式改名为金诚控股，这位“80后”港股上市公司董事局主席才开始在网络上崭露头角。 《中国经营报》记者梳理金诚集团官网、金诚集团官方微信公众号以及金诚控股上市公司公告得知，韦杰于2001年在浙江越翰林律师事务所先后担任律师助理、律师至2007年。期间，2005年完成浙江大学三年远程学习课程，并取得法律学士学位。2009年5月加入杭州金至诚理财咨询有限公司。2013年6月，取得浙江大学光华法学院法律硕士学位。 综合多家媒体公开报道，可以肯定的是，辞别律师职业1年之后，2008年，韦杰在杭州正式创立金诚集团，进入投资领域。 杭州一家财富管理公司总监级别高管向本报记者透露，韦杰最初主要做政府债起家，近两年才转向特色小镇项目。“主要是帮助政府融资，可能有些关系”。 2016年3月14日，《人物》官微发布的一篇《玩家韦杰，〈美人鱼〉背后的大人物》报道显示，韦杰是《美人鱼》投资方之一。记者从当时保底方和和（上海）影业有限公司官网披露的信息看到，当时投资方共有九家中国电影股份有限公司、星辉海外有限公司、和和（上海）影业有限公司、山南光线影业有限公司、上海新文化传媒集团股份有限公司、上海天矢文化传播有限公司、中国文化娱乐基金、象山泽悦文化传播有限公司、奥飞影业（香港）有限公司。 工商资料显示，象山泽悦文化传播有限公司法定代表人为韦杰，目前控股大股东为杭州金诚文化发展集团有限公司。值得一提的是，这家成立不到3年的公司变更记录达20次，成立之初的投资方是一家企业法人——北京泽悦文化传媒有限公司，目前，这家公司已经注销。据天眼查显示，北京泽悦文化传媒有限公司法定代表人马云国（二股东，持股比例14%）所在的杭州鼎业投资管理有限公司是上海电影集团影视传媒有限公司的二股东，持股比例达49%。上海电影集团影视传媒有限公司的上级主管单位为上海市国有资产监督管理委员会。 这场《美人鱼》盛宴之后不久，5月12日，韦杰掌控的金诚集团斥资7.35亿元收购港股上市公司机电工程商雅骏控股75%权益，从而登陆港股主板市场。 记者曾拟就本次投资具体收益等问题面访金诚集团相关人士，被以“9周年领导都不在为由拒绝”，记者的采访提纲，对方亦未回复。 插上“PPP”的翅膀 资料显示，雅骏控股于2014年10月港股首发上市，彼时总股本为4亿股，股票面值为0.01港元。2016年11月7日，变更后的金诚控股发布公告，将每股拆细为10股，总股本变为40亿股。 截至目前，金诚控股公布的股东持股情况显示，韦杰实际控制的金诚（香港）资产管理有限公司和金诚财富（控股）集团有限公司分别持有金诚控股22亿股和8亿股，占总股本的75%。金诚控股报告显示，此前公司（雅骏控股）主营业务为屋宇设备工程。2017年3月31日发布的报告显示，营收由屋宇设备工程和投资及资产管理服务两部分构成，其中前者在营收中占比99.68％。9月30日的一期报告显示，投资及资产管理服务在营收中占比进一步上升为6.84％。 《中国经营报》记者注意到，2016年5月12日，金诚控股上市之时，雅骏控股股票价格每股不到0.4港元，而今年最高峰值为11月28日，股价达到每股4.24港元。 据中国证券网报道显示，2016年10月4日晚，香港证监会发布了一个有关金诚控股股权高度集中的消息。然而金诚控股次日股价跳空高开，并突破其先前股价的最高位。按10月4日晚上收市价格12.56港元计算，至10月7日短短三个交易日公司股价上升到14.9港元，涨幅18%，创年内新高。彼时，金诚股份尚未拆细，经过这轮涨幅，总市值直接从接手之时的2亿港元，逼近60亿港元。据当时关注到金诚控股的人士反映，市盈率一度跃至16000。“即便是在港股市场，也很少见”。 据公开披露信息显示，在香港证监会披露金诚控股股权高度集中的前一晚，金诚控股在港交所披露易网站发布了一则消息，金诚控股通过子公司杭州金开圆观投资管理有限公司对中兴新城镇产业投资私募基金投入2亿元人民币，基金目标规模为8亿元人民币，目标以PPP模式为地方政府基础建设项目及其他相关配套项目进行投资管理及投资咨询活动，涉及行业包括城市综合发展、旅游综合发展、城市轨道交通、保障性住房、海绵城市以及相关的健康医疗、文化娱乐以及金融服务。 据金诚集团官方微信公众号显示，截至2016年6月金诚集团签约PPP项目规模已达1800亿元人民币。 “众所周知，PPP项目并不赚钱，收益回报期还长，金诚并无实锤（意指并无真正可行的盈利模式），到还投资者本金的时候怎么办？”前述财富公司投资总监级高层认为，金诚集团故事性大于实操。 私募杠杆？ 金诚集团的特色小镇资金运作模式到底是怎样的？ 记者注意到，金诚集团旗下“金诚逸”理财APP平台中推介宣传的特色小镇项目共30个，其中江苏13个，浙江10个，湖南4个，贵州2个，河南1个。 以江苏无锡·人鱼小镇项目为例，2017年3月3日，韦杰在无锡市滨湖区（太湖人鱼小镇所在地）市场监管管理局登记备案一家名为无锡人鱼旅游发展有限公司的企业，该企业初始股东方为杭州金诚新城镇投资集团有限公司。5月5日，北京嘉轩财富资产管理有限公司成立“金诚特色小镇——无锡人鱼投资私募基金”，这只基金募集总额为5亿元，投资标的为无锡人鱼旅游发展有限公司10%股权。工商资料显示，这家3月份新成立的公司，注册资金为50亿元，但是实缴金额未显示。颇有意思的是，在私募基金运作1个月后，杭州金诚新城镇投资有限公司将自己股权部分质押29.5亿给北京嘉轩财富资产管理有限公司，这意味着，前者可以从该项目中抽取29.5亿元资金。 工商资料显示，北京嘉轩财富资产管理公司成立于2015年7月的企业，监事为骆元岸，法定代表人为吴昊天。中国证券投资基金业协会私募基金管理人信息公示中显示，吴昊天2016年9月之前在浙江诚泽金开投资管理有限公司担任高级投资经理，此后，一直到2017年3月，人鱼小镇基金启动之前，均在杭州金诚新城镇投资集团有限公司担任投资总监，而金诚新城镇投资集团有限公司为金诚集团旗下子公司。 记者梳理统计，截至目前，以“金诚”为关键词在中基协备案的基金共有223条，其中与金诚集团关联的私募基金机构包括：新余观悦投资管理有限公司、浙江金诚资产管理有限公司、杭州观复投资管理合伙企业（有限合伙）、杭州金仲兴投资管理有限公司、北京嘉轩财富资产管理有限公司、杭州金转源投资管理合伙企业（有限合伙）6家机构。 记者注意到，金诚集团发布的私募产品期限差异极大，上述人鱼小镇项目期限为90个月，预期年化收益达到了10.5%。而短期的仅24个月（投资年化收益为7%～8.5%）。颇有意思的是，短期基金并不表明具体投向标的，而是注明用于投向金诚集团旗下私募基金管理人发行的以及浙江金观诚财富管理有限公司代销的中、低风险私募基金产品。 “只要是在中基协备案的产品，原则上这么发是没有问题的。”深圳前海知行资本一位负责文化板块投资的高管告诉记者，但他同时亦表示监管层对目前的金融产品要求穿透式管理，很严格。 前述杭州财富公司高管认为，PPP项目收益并不高，回报期又比较长，金诚这种操作手法有借新还旧之嫌。 对于金诚集团的玩法，其投研策略室发表在集团微信公众号上的一篇文章中，也有注解。 金诚集团投研策略室人员发表的文章称，在资产证券化大势所趋的背景下，PPP与资产证券化有天然契合点。但传统证券化时间成本较高，若以逆向的思维运行PPP项目的资产证券化，先通过收购上市标的壳公司，而后将营业收入稳定的资产和一系列优质PPP项目概念注入标的上市公司支撑其业绩。对比传统的证券化结构（先进行优质资产运营，再上市获得流动性），逆向结构是选择先获取流动性，再注入PPP资产优质资产，利用已有标的上市公司的流动性支持，从而获得PPP资产的流动性溢价。 同时注入的PPP项目资产又能够通过上市公司的多样融资方式再进行低成本融资，一方面为前期的启动资金提供退出渠道，另一方面也为之后的PPP项目提供雄厚的资金支持，通过上市公司形成一个高资金流动性的PPP项目的投融资闭环。 记者注意到，这一操作手法在金诚集团微信公众号上被反复提及。针对金诚集团特色小镇的PPP入库排查、融资情况以及项目进展等多个疑问，本报记者将进一步核实调查。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“保壳戏”改“剧本”？

ST股的保壳之战，又到了最后阶段。 据统计，截至12月22日，已经发布2017年度业绩预告的22家ST概念股中，有*ST云网（002306.SZ）、*ST三维（000755.SZ）、*ST众和（002070.SZ）等8家公司均为续亏状态。 与此同时ST概念公司动作频频，出售资产、政府补贴、并购重组等各种花样轮番上演。 二级市场对于ST概念的炒作似乎也“如约”，却已不大相同。 12月以来，ST概念指数多日收红。对比最明显的是12月14日，当日沪深两市分别收跌0.32%和0.3%，但ST概念指数逆市收涨1.49%，创下12月以来最大单日涨幅。据悉，不少大额的投资人却通过多类途径了解相关上市公司的资本运作进展，草木皆兵。 “我们肯定是不希望退市的，但具体结果还是要看年报的数据。” 12月22日，*ST昌九（600228.SH）一位相关人士介绍。 类似*ST昌九（600228.SH）的回应，可能是其中幸运一例。 譬如，日前一位重仓某*ST股的投资人几近爆仓，该股复牌“毫无动静”，成为压倒其投资心态的最后一根稻草。在复牌后，该投资人不得不清盘止损。 故事还在，结局待考。 “套路” 连番上演 作为一家市场人士耳熟能详的上市公司，*ST昌九前三季度继续亏损2415.93万元。 似乎，其2017年保壳的希望，寄托在变卖资产上。 10月20日，*ST昌九公告称，公司、江氨分公司及子公司昌九热电、昌九化肥、昌九农科、昌九昌昱拟向控股股东昌九集团转让所拥有的国有土地使用权、房屋、建筑物及构筑物、设备等闲置资产，交易价格为2.54亿元。 “若本次交易能在2017年度完成，预计将增加公司2017年度非经常性收益约7000万元。”*ST昌九预计。 一个月后，11月25日，*ST昌九就宣布了此次交易价款已经全部支付完毕。 不过，*ST昌九仍然做了风险提示，指出公司仍存在由于2017年度经审计的净利润继续为负值而面临暂停上市的风险。 “关于保不保壳还不能确定，在数据还没有最终落地的情况下我们不能误导投资者，后续如有进一步信息会在公告里说明，至于希望大不大我也不清楚。”前述*ST昌九有关人士表示。 事实上，对于*ST昌九来说，控股股东的驰援无疑是一根“救命稻草”。 根据此前披露的财务数据，2015年至2016年*ST昌九的净利润亏损逐步扩大，分别亏损了2178.93万元、4384.84万元，今年前三季度又续亏2415.93万元。 值得一提的是，这并不是昌九集团第一次出手帮助*ST昌九保壳。 2014年，*ST昌九也曾遭遇暂停上市危机，但当时*ST昌九获得昌九集团的债务豁免，并向当地政府申请了资金支持，最终在2014年顺利扭亏。 不少ST公司身后收获了政府光环的加持，成了被人艳羡的焦点。 当然这不是个案，据了解， *ST河化（000953.SZ）、*ST柳化（600423.SH）、*ST三维就获得了这一优势。 12月19日，*ST河化公告了已经收到广西河池市政府给予的5000万元经营性财政补贴和公司控股股东银亿控股的控股股东银亿集团无偿赠与的8000万元。 12月22日，多次致电*ST河化，电话提示音里一直强调着其“河池市唯一一家上市公司”的地位，不过始终未接通。 就在同一日，*ST河化在河池市百旺路金旅大厦公开拍卖其来自海南东方海利水产品开发公司、河南新机股份有限公司等公司或个人的87项应收款项，共计6492.18万元。 据披露，此次拍卖的起拍价为600万元，保证金20万元。 *ST河化预计，“由于上述应收款项账龄较长，全额收回的可能性不大。鉴于上述应收款项公司已全额计提了坏账准备，如上述应收款项转让在2017年12月31日前拍卖成功并收取拍卖成交价款，公司将按取得的拍卖成交确认价款全部计入当期损益，将增加公司2017年度净利润。” 当然，同样收到政府大额补贴的*ST三维（000755.SZ），在公告中就透露出当地政府对其保壳的重视程度。 据披露，《山西三维保壳工作协调会议纪要》（山西省人民政府办公厅会议纪要［2017］13次）中要求：“要采取综合措施，保证山西三维不被退市，有效利用上市公司壳资源，同时山西交通事业发展迅速，迫切需要上市公司平台进行资产管理和运作”。 概念炒作遇冷？ 与往年相比，ST公司的保壳套路并没有出现改变。 不过，虽然本月仍有ST概念行情出现，但其热度较往年已经有所下行。 “我记得前年是有不少ST概念的票被炒的，但去年就已经变少了，龙头拉了两三个板就歇了。今年整个市场的风险偏好更低，游资也被按住了，还是比较难掀起大的炒作热潮。”12月22日，北京某私募机构人士介绍。 据其分析，这种情况与今年以来监管趋严，尤其是此前监管层点名上市公司年末突击调节利润的行为等因素有关。 实际上，从近期川化股份（000155.SZ）“摘帽”后的二级市场表现来看，也打碎了一部分投资者的幻想。 数据显示，川化股份复牌首日大幅收跌28.92%，报7.30元。此后，12月19日，川化股份继续跌停。 这两日的龙虎榜上也尽是投资者出逃的身影。 12月18日，川化股份净卖出了10.03亿元，当日卖出席位前四位的营业部均卖出过亿，其中第一位的中信证券上海分公司卖出了3.46亿；12月19日，川化股份继续净卖出7206万元，其中卖出席位出现了知名游资华泰证券浙江分公司的身影。 “炒壳的逻辑就是基于A股不退市，国企往往会保壳，往里边装资产，不过现在小市值的烂公司已经逐渐被边缘化，这种打法可能越来越难赚钱了。”前述私募机构人士表示。 虽然如此，但市场上仍能看到近期资金追捧ST概念的身影。 12月22日，ST概念指数收跌0.15%，但其中不乏涨停股，如*ST宏盛（600817.SH）、*ST淮油（002207.SZ），还有*ST东数（002248.SZ）、*ST万里（600847.SH）分别收涨4.1%和2.54%。 究其原因，大多数领涨股都是基本能确定已经看到了保壳成功的曙光。 譬如*ST东数，12月19日，威海威高国际医疗投资控股有限公司（以下简称“威高国际”）以2.83亿元的价格竞得了*ST东数第一大股东大连高金科技发展有限公司持有的其4937.6万股、占总股本16.06%的股票。 威高国际的入主让此前曾多次筹划重组但失败的*ST东数保壳初见曙光。 而在*ST宏盛的案例中，虽然其于今年9月终止了重大资产重组，但近期则频繁公告其子公司的经营动作，并表示，“合同若顺利履行预计会对公司2017年度的经营业绩产生积极影响。” “公司现在所有的业务都在正常运转，也注意到监管层方面的态度，但确实现在不能估计这方面带来的影响，如果有影响会进一步公告。”12月22日，*ST宏盛一位证券部人士表示。 数据显示，*ST宏盛2014年至2016年的净利润亏损正逐步缩小，今年前三季度，其净利润亏损控制在了27.9万元。 此外，上文提到已经收获政府及控股股东方面补贴的*ST河化的案例中，近期也不乏投资者炒作的痕迹。 龙虎榜数据显示，12月15日*ST河化净买入354万元，其中买入席位第一位的方正证券上海西藏南路营业部买入了541万元。 当日，整个ST概念板块却收跌了0.61%。 阻力出现玩法失灵？ 不过，保壳战狂欢的侧面是监管层越来越严的监管态度。 面对ST公司应用越来越“顺手”的保壳花样，可以看到的是，监管层已经在着手紧盯。 近期，证监会新闻发言人常德鹏就指出，证监会将强化对上市公司年末突击进行利润调节行为的监管力度，交易所将聚焦上市公司年末突击进行利润调节行为，同时，证监局将视情况开展现场检查。 事实上，多家公司均表示了已经注意到这个消息。 “我们肯定是关注证监会的态度，公司暂时没有相关措施。证监会加强监管对我们的影响究竟如何，以及最终保壳的情况，还是要等待年报最后的数据见分晓。”前述*ST昌九相关人士表示。 “如果上市公司利用缺乏商业实质的资产出售、突击性债务重组等特定交易制造利润，通过随意变更会计政策和会计估计、进行人为价值量调整等方式操纵利润，甚至配合二级市场炒作，将严重影响投资者利益。”一位接近监管层人士指出。 12月22日，*ST金宇（000803.SZ）一位董事办人士表示，“不管是证监会还是会计师协会最近也都发了文件，这些监管态度我们都有注意到，但至于会产生什么样的影响尚不便透露。” *ST金宇于11月变更了实际控制人，此后，12月13日，又公告称拟非公开发行股票，募资不超过5.6亿元，用于偿还银行贷款及补充流动资金。 “现在不能确定究竟能否保壳，建议最好关注一下后续的业绩预告。”前述*ST金宇相关人士表示。 数据显示，*ST金宇2015年至2016年的净利润亏损逐步扩大，今年前三季度，其净利润继续亏损3678.74万元。 值得一提的是，近期*ST河化还收到了深交所的关注函，要求其对收到政府补贴、银亿集团赠款以及应收款项拍卖的相关事项做出详细说明，譬如确认银亿集团赠款是否符合确认为资本公积的条件等。 正如此前证监会方面指出，公司年审机构应当对重大非常规交易、其他高风险事项，以及会计政策、会计估计变更等予以重点关注，考虑其是否按照有关规定进行了恰当的会计处理和披露。 “如果ST公司不能重组进去优质资产，只是搞点关联交易，或者营业外收入，卖点资产，保住了壳，来年还是烂公司。”前述私募机构人士表示。 作为国内最重要的经济实体，A股公司如何实现“高质量”发展，任重道远。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

发改委：大幅放宽金融等领域外资准入

原标题：发改委：大幅度放宽金融等领域外资准入 实行外商投资国家安全审查新机制 中国国家发改委主任何立峰22日在京表示，中国将大幅度放宽金融等领域外资准入，将实行外商投资国家安全审查新机制。 何立峰是在当日召开的全国发展和改革工作会议上说这番话的。 他指出，中共十九大报告指出，中国开放的大门不会关闭，只会越来越大，要主动参与和推动经济全球化进程，发展更高层次的开放型经济。发展改革系统要扎实推进“一带一路”建设，坚持引起来和走出去并重，加快培育国际经济合作和竞争新优势。 一是进一步促进共建“一带一路”合作。推进落实“一带一路”国际合作高峰论坛签署的合作文件，开展重大成果专项督查，努力形成“谅解备忘录―合作规划―项目清单”的良性工作链条。积极推进互联互通、产能合作、数字经济等重点项目建设，加强标准、体系等软联通。 二是进一步改善外商投资环境。大幅度放宽金融等领域外资准入，推进实施高水平的投资便利化措施。实行外商投资国家安全审查新机制，推动外商投资立法进程。优化区域开放新格局，积极探索建设自由贸易港。 三是进一步创新对外投资方式。实施新的企业境外投资管理办法，加快推动境外投资立法，加强对外投资全口径全过程监管。高效运转“走出去”各项工作机制，加大对国际产能合作的金融支持力度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

商务部：有序减少外资准入限制

　　商务部新闻发言人高峰21日在商务部例行新闻发布会上表示，正在召开的中央经济工作会议对加大改革开放力度，扩大对外开放，加快形成全面开放新格局作出了具体的部署，商务部正在按照会议的精神和要求，研究具体的落实举措，大力推动对外开放在范围、层次、结构、布局等方面进一步拓展，推动形成全面开放的新格局。 　　在利用外资方面，商务部将积极推进以下工作：一是有序减少市场准入的限制，深化制造业开放，加快生产性服务业开放，积极稳妥推进金融业开放。二是全面实行准入前国民待遇加负面清单的管理制度。三是优化外资区域布局，提高中西部吸收外资的规模和质量。四是继续紧扣自贸试验区制度创新的核心任务，最大限度地赋予自贸试验区改革的自主权和先行先试权。 　　在对外投资方面，高峰透露，下一步，商务部将充分借鉴其他国家成熟经验和做法，遵循国际规则，会同有关部门制订《境外投资条例》，将对外投资的促进、服务、监管和保障纳入法治化轨道，形成长效机制，保障和促进对外投资规范健康发展。 　　针对非理性对外投资的问题，高峰称，下一步，商务部将按照党的十九大部署和中央经济工作会议的要求，着力做好五方面工作：一是不断创新对外投资方式，促进国际产能合作。二是不断提升对外投资的质量和效益，提高对外投资服务供给侧结构性改革和实体经济发展的水平。三是按照“放管服”的改革要求，不断创新对外投资管理模式。四是强化“鼓励发展+负面清单”的管理模式。五是健全公共服务体系，加强“走出去”公共服务平台建设，实现“一站式”信息服务。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

全球首个鲜果期货品种上市 苹果产业发展迎来新阶段

　　全球首个鲜果期货品种——苹果期货12月22日正式在郑州商品交易所亮相。肩负引导产业发展重任，苹果期货首秀即获得了满堂彩，当日成交量远超白糖、棉花等成熟品种。在业内看来，随着苹果期货的成功运行，苹果产业发展将迎来新阶段。 　　“平安果”肩负重任 　　苹果是我国第一大水果，2016年我国苹果总产量4380万吨，相关产业年产值超过3000亿元。不过，苹果产业涉及农村从业人员上千万人，苹果主产区与我国重点贫困区域高度重合。在农业部公布的122个苹果重点基地县中，有33个是国家级贫困县。市场的稳定与否，直接决定了果农收入的好坏，在一定程度上影响着苹果产区脱贫攻坚的进度。为此，苹果期货一上市，就被业内称为“扶贫果”。 　　中国证监会副主席方星海昨日在苹果期货上市仪式上表示，建设好、维护好苹果期货市场，使之成为保障贫困地区果农收入稳定的“平安果”，是苹果期货市场相关各方必须完成的任务。 　　方星海要求，苹果期货市场相关各方要坚决做好苹果期货建设各项工作，扎实做好市场推广与培训教育，同时加强市场监管和风险防控。 　　郑商所理事长陈华平也在上市仪式上表示，上市新产品本身不是目的，服务实体经济发展才是交易所的追求。未来郑商所将深入细致地搞好培训教育，让苹果产业企业、专业合作组织和种植大户了解期货、熟悉期货，正确有效地利用期货管理风险，稳定收入。让投资者特别是机构投资者了解和熟悉苹果产业，规范有序参与苹果期货投资。 　　陈华平表示，在苹果期货稳定有序运行、具备相关条件的基础上，未来郑商所将研究推出“保险+期货”等新的服务方式，适时上市苹果期权等新的衍生产品，进一步增强对苹果生产经营主体的服务能力。 　　上市首日成交活跃 　　上市首秀，苹果期货便展示了特殊魅力。长安期货研发部负责人霍礼伟告诉记者，22日开盘，苹果期货主力合约1805高开高走，盘面涨幅一度超过5%，领涨所有板块，成交量开盘两分钟即破万手，全天成交突破70万手，在郑州商品交易所上市的品种中排名第二，当日的成交量远超已上市的白糖、棉花等成熟品种。 　　不同于近月合约强势上行的表现，苹果远月合约则纷纷大幅下跌。对此，霍礼伟认为，苹果期货近月与远月合约行情之所以分化明显，主要是基于传统生产贸易和消费的周期性特点所决定。近月合约目前仍受春节消费旺季的预期影响，价格整体上偏强运行。而远月合约对应着明年秋季新季苹果的上市，上市初期现货价格必然承压。 　　“从产地反馈情况来看，目前陕西产区苹果现货出库价格约为4元/斤左右。昨日期现价格对比显示，郑商所苹果期货价格比较贴近现货市场，成交价格处在相对合理区间。”霍礼伟说。 　　对于苹果产业来说，苹果期货的上市被寄予厚望。苹果行业龙头企业陕西华圣果业总经理孙晓冰表示，作为苹果企业代表，华圣果业将借助苹果期货市场，推动中国苹果产业市场竞争力持续提升。未来公司将积极参与苹果期货，利用苹果期货管理企业经营风险，并严格按照规则制度服务苹果期货交割。 　　中国苹果产业协会会长杨易则表示，目前，我国苹果产业正处于转型升级的关键时期，2005年到2016年间我国苹果产量从2401万吨增长到4380万吨，增长幅度达到82%。人均消费水平也基本达到了全球最高位，消费继续增加的空间比较有限。这几年来看，苹果产业产销压力持续加大，显著影响到了产业和果农收益的稳定性。苹果期货的上市，将为市场提供价格信号和品质引导，能够有效指导果农调整种植结构，提升苹果质量，实现“优质优价”，推进产业的转型升级，加快供给侧结构性改革步伐。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

在诱惑面前 诸多阶层很难逃过韭菜命运？

对金融请心存敬畏！ 在中国这片财富沃土上，有着世界上最大的韭菜种植园。 而韭菜的收割，是论“茬”的。“七亏二平一赚钱”被称为中国股市铁律。前有先烈亏本离场，后有新生力量火速加入，前仆后继。收割的镰刀极少走空。 不过，韭菜已经不止于股市里的小散户。在过去，我们迎来了一个浮华喧嚣的金融盛世，与此同时，金融投资项目坏账、跑路比比皆是，财富焦虑感向社会各阶层迅速蔓延。 2017年11月17日，央行官网发布金融机构资产管理业务的指导意见，明确提出要打破刚性兑付，出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。也就是说，以后出了事，风险自担，国家不会再想尽办法替投资者摆平，投资逻辑已然生变。可以预见，中国将迎来一个信用违约时代，投资者的阵痛才刚刚到来。 不过，在金融强监管之前，韭菜早已被系统性、大规模收割，不分贵贱。不管是金字塔顶端的富豪，还是游离底层的社会初涉者，只要你焦虑地或者贪婪地渴求财富的成倍增长，总有一个局专为你而来，黑洞般吞噬你的血汗钱。 诸多阶层很难逃过花样百出的收割工具。 这几年，不少明星都撸起袖子，雄赳赳气昂昂加入一级市场的私募股权投资潮中。长期笼罩在身上的光环令明星们对自己的智商和能力非常自信，也令粉丝们相信，这些努力投资的明星，明明可以靠颜值，偏偏还要靠才华。 诸如任泉、胡海泉、章子怡都纷纷成立或加入VC基金。聪明点的明星知道自个儿缺乏专业投资知识，会选择小额跟投投资机构，一旦有一个成了，明星和项目都能名利双收。 傻气的呢，直接把钱扔给了要让所有人窒息的贾跃亭。 丈夫破产之后复出娱乐圈的刘涛。4年拍下30多部戏，辛苦攒下血汗钱，无奈去趟长江商学院报班学习，被牵进乐视生态化反的局中，在乐视影业和乐视体育投入了6千万人民币。不少人都在为她可惜，早知道把这些钱拿去买北京的房子，现在也不会血本无归。 邓超、孙俪夫妇也在乐视上前后扔下了5千万元，如今贾跃亭一句无力履约，明星们砸下的真金白银都打了水漂。凭借乐视前两年画下的大饼、媒体的造势以及妻子甘薇在娱乐圈的人脉，有媒体统计，贾跃亭前后至少圈下30位明星入股： 乐视影业共吸引了19名明星入股，包括张艺谋、郭敬明、孙红雷、黄晓明、李小璐、刘涛、秦岚、陈赫、贾乃亮、霍思燕等人；乐视体育有11名明星入股，包括刘涛、孙红雷、贾乃亮、周迅、王宝强等人。 虽然我们也不能从贾跃亭一个例子来证明，这些明星的投资眼光待考，毕竟投进乐视的除了明星，也有专业的投资机构。 也许是看到这两年范冰冰、赵薇等在唐德影视大赚一把，明星们似乎对私募股权存在误解，认为凭借自己在圈中多年的经验和资源，也可以找到一个来钱容易的投资渠道。 殊不知，一级市场的私募股权比起二级市场的股票投资风险更大，信息更不透明，而且还不一定是高回报。职业投资人尚且要多方考证项目信息，费心控制风险，偏偏明星们艺高人胆大，钱多任性，自信可以在资本市场游刃有余。 高级韭菜，自然是要顶配的骗局，入了贾跃亭这位影帝的局，也算是高规格。 谁是中国最矛盾的人群？当然是承受最高税率、夹在上层与底层之间两头受气的中产。生活如履薄冰，一有风吹草动，最是惶惶不安。 中产阶级内部的阶级保卫战是这几年最狂热的局部战争，从北京小区里分隔商品房与保障房的围栏、上海相亲角里的婚姻价目表到成都学区房间的教育资源争夺，故事越是荒诞，越能感受这个阶层的焦虑。 收割中产，就得狠狠地戳中产痛点，了解中产最渴求的梦想：打破阶层壁垒。 中产们多是高级知识分子，站在互联网的前沿，掌握最新的信息，对财富的风口比平常人更为敏感，不会被小儿科骗局所套。 那就直接在“风口”上设局，因为中产们已经达成共识：只有站在风口之上一搏，才可能掌握巨额的财富，在向上的通道上一路无阻。 这些骗局往往都会套用金融风口上的高端概念——披着”区块链“、“量子链”、“ICO”、”数字货币“等高科技外衣，用一些山寨币、虚头巴脑的项目伪装成金融新工具，忽悠一众中产在监管空白区游离。 炒币者这两年错过疯涨的比特币、以太坊，心中懊悔，急求新品种代币投资赶上这波财富趋势，甚至很多参与者明知有泡沫还为之，逃不过 “一定可以凭着自己的机智聪明在泡沫之前逃出骗局” 的心理。 有人深懂中产的心理，所以，通往财富自由之路就来了。 号称“中国比特币首富”的李笑来在今年7月份推出一无白皮书二无成文规划三无技术创新的Press.One区块链项目。据说李笑来是要做一个去中心化的内容分发项目，但是他觉得白皮书写了也没几个人看得懂，所以懒得写了。除了他和他的合伙人薛蛮子，没有人真的明白这个融资项目是要做什么。 追寻着他要去实现财富自由的虔诚信仰者可不理会这些。李笑来成功众筹到2亿美元，这次ICO（首次币发行，类似于股市首次公开募股IPO）令局外人目瞪口呆，好一场疯狂逐利的资本游戏。2017年9月，ICO遭遇强监管，风口浪尖上的李笑来终于迎来信任危机，他是天使还是骗子，韭菜们不禁发出了疑问。 区块链、数字货币目前的确具有十分美好的应用前景和想象空间，但不是每一株不会看代码、不懂白皮书、也搞不懂高新技术领域投资逻辑的韭菜都能捞到一把。 自以为是赌局，却没想这是收割者做局等你来，专收割高智商人群的智商税。当年被山寨币维卡币收割的韭菜大概已经忘了痛，所以说，韭菜的记忆只有7秒。 还有一种骗局专门设给有钱没处使的高净值人群。 手握一大笔积蓄的金融小白和大爷大妈们对“理财”一知半解，却也积极参与投资大潮。收割这茬韭菜，只需要掌握一个技巧：包装。怎么高大上怎么唬人，就怎么包装。 被央视报道过一听就是了不得，那就花钱上央视认证一个；网红经济学家们这年头最吃香，那就请郎咸平教授、《货币战争》作者宋鸿兵老师来站台；把办公地点设在地价最贵、地标性的写字楼里；将投资者的闲钱贷给生产者，P2P是响应国家“为实体经济服务“的口号；公司有国企持股或注资 …… 总之，只要有足够的权威站台，足够的信用背书，足够高端的概念包装，就不怕这茬韭菜不长上来。 再用上几句简单粗暴、诱惑性与欺骗性极强的宣传语——“年化收益高达25%至32%。一万块钱一天可以拿到9块钱的利息，利息每天到账，本金30天后可以随时取出来”，这一听，韭菜可不就以为遇上一个稳赚不亏的大机会。 拥有三尺不烂金舌的郎教授告诉小白和大妈们，“泛亚有色金属交易所最重要的目的是通过交易所掌控资源控制定价权……以商业收储手段辅助国家战略储备，藏资源于民。” “定价权”、“战略储备”，多高大上的概念，还有昆明政府做东，铁定包赢。 2015年泛亚骗局收割了整整20多个省份22万人430亿元。韭菜的绝望是站台专家们不能想象的，2015年为泛亚站过台的宋鸿兵被打，2017年8月份，泛亚的受害群众在浙江台州围堵郎教授，并将其扭送至派出所。 2015年e租宝的P2P网贷骗局同样善于包装所谓的“借款项目“，让小白们误以为借款方是一家需要资金扩大生产的重点企业，自己可以坐收高回报利息。没想到，2015年12月10日，上过央视的e租宝轰然倒塌，卷走90万株韭菜的747亿资金。 P2P平台在这三年跑路的跑路，破产的破产，动辄就是上百亿的民间资产。一样是P2P网贷，在国外能够良好的运行，但是为什么在中国就成了一个个的庞氏骗局？说到底还是征信体系。投资者无从知道钱去了哪里，借贷的企业靠不靠谱，信用对于金融小白而言毫无概念，这茬韭菜只关注包装有多好看。 央视曝光了近400个传销骗局，时至今日，无数被传销式P2P庞氏骗局套牢的韭菜还在四处奔波维权。在普惠金融、互联网兴起的五六线县城，还有无数乡亲傻乎乎地成为下一波韭菜。 这几年，该割的韭菜一茬也没有被放过，现在，终于轮到韭菜根了。 如果说上面这些“局“收割韭菜们口袋里的钱，那么现金贷所收割的，则是小韭菜们未来的钱。 最近，因为趣店、拍拍贷两家互联网金融公司在纽交所敲响了钟声，关于现金贷的舆论争议就未平息。这是对年轻人未来潜力的一场巨型风投，有人为这双双超百亿人民币估值的暴力资本市场狂欢。这也是让年轻人看不到未来希望的高利贷黑洞，有人深陷以贷养贷的沼泽中，甚至用死抵债。 这些被现金贷收割的小韭菜是本应安分待在象牙塔的大学生，或者在初涉社会时安安分分奋斗三五年的初级白领、蓝领，多数没有足够的信用额度使用信用卡。哪知在消费升级狂潮和欲望的裹挟下，对未来和消费毫无计划，又极度渴望金钱，非常容易受到诱惑，在网贷平台上借钱上瘾。 网贷平台的钱来得非常容易，几乎不用审查，仅凭一张身份证，就可以从多家平台借出钱来，还不起一家的钱，则借新还旧，以贷养贷，弄到一笔新款跟打游戏通关一样，成就感十足。以为捞到了钱，却没想过应该怎么还。 据南都报道，一个24岁的北京小姑娘小井就因为高息现金贷在一个月前与死亡擦肩而过。小井爱猫成痴，今年2月份以来在卖猫夫妇的推荐下不断使用网贷平台借钱买猫，最终买了81只猫，身背70万巨款。每天被催债电话轰炸，加上重度抑郁的折磨，这位姑娘选择结束自己的生命，所幸最后抢救及时。 现金贷前身“校园贷”曾被爆出用“裸贷”威胁大学生，手握借款人的身份证信息、家庭信息以及不雅视频，暴力催收，稚嫩的年轻人不敢不还。 死亡，是现金贷的底线。人死债清，才有了”嗜血现金贷”之称。 这样的财富悲剧是怎么酿成的？在一个叫“现金侠”的网贷平台，逾期1天收取20元滞纳金，听上去不过是一杯奶茶的钱，但是一笔1000元的借款，逾期50天还款金额就得翻倍。 这波韭菜割得多狠，据不完全统计，国内现金贷产品平均利息160%，最高甚至达800%。现金贷公司完全可以不关心风控，甚至有媒体爆出，“一家知名的大型平台，最开始的坏账率接近50%，居然每个月还可以挣3千万”。 老一辈人回忆20年前遇到的骗局，现在看来都是小骗小闹，“仙人跳”、“象棋摊”、碰瓷、抽奖中宝马，无非是用简单的那几个套路骗你口袋里那点小钱。 如今中国人的钱包鼓了，互联网金融发展起来了，骗子不仅更多，智商也更高，小骗局成了复杂大骗局。 丛林社会，算计人生，收割者从都不会对韭菜温柔，坑也无处不在，我们永远不知道会在哪儿出岔，一动贪念，一脚踏空。 庆幸的是，今年，史上最严金融监管风暴来袭，各项监管政策逐步落地，利用监管套利、残暴收割全民韭菜将逐渐成为过去式。 但韭菜永远需要记得，即便是步入统一监管时代，安全生存法则也不会发生改变——提高智商，走在康庄大道上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股转公司负责人就分层制度改革答记者问

　　2017年12月22日，全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》（以下简称《分层管理办法》），并于发布之日起正式实施。全国股转公司负责人就分层制度改革中市场普遍关心的热点问题回答了记者提问。 　　一、问：新三板市场分层制度自2016年正式实施以来，距今不到两年的时间，为什么需要再次对分层制度进行改革？ 　　答：市场分层是新三板“海量市场”发展的内在需求和必然选择，也是新三板市场的特色制度，通过市场分层能够实现对挂牌公司的分类管理，降低投资者信息收集成本。按照“多层次、分步走”的思路，2016年5月，全国股转公司颁布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（以下简称《试行办法》），正式实施市场分层。起步阶段市场划分为基础层和创新层。目前，创新层公司1354家，在资产规模、经营业绩等方面总体上优于基础层公司。通过市场分层筛选优质企业的积极效应初步显现，市场各方的评价总体正面。 　　同时，市场分层是一项全新的制度实践，需要根据新三板市场的发展状况不断优化调整。综合市场各方意见，现行分层制度存在以下几方面问题亟待完善：一是创新层准入条件中，部分标准设定不尽合理，造成一些优质企业未能进入创新层，也有个别创新层公司经营困难。二是创新层维持条件偏重于财务指标或者做市市值，可能导致创新层公司“大进大出”，增加市场操作风险和公司监管的难度。三是市场分层管理后制度效应没有有效释放；创新层公司的股权结构差异较大，公众化水平参差不齐，制约了在股票交易等方面实施差异化制度安排。 　　全国股转公司高度重视市场分层在新三板改革发展中的基础性作用，针对分层制度实施过程中存在的上述问题进行了分层制度改革，目的是使分层标准更好地体现分层制度的初衷，更有利于后续差异化制度的配套。 　　二、问：本次分层制度改革有怎样的重要意义？改革的总体思路和主要内容是什么？ 　　答：本次分层制度改革，是贯彻落实党的十九大和全国金融工作会议精神的重要举措，是中国证监会推进多层次资本市场建设和新三板改革发展的重要工作部署，有利于提升新三板市场运行质量，更好地服务创新型、创业型、成长型中小微企业。 　　改革的总体思路是，在保持现有市场分层基本架构、基本逻辑不变的前提下，调整创新层的部分准入和维持标准，促进更多优质企业向创新层聚集，提高创新层公司的公众化水平，与实施差异化的股票交易和信息披露制度相匹配，为进一步完善新三板市场功能的后续改革措施推出奠定市场基础。 　　本次分层制度改革，主要包括以下三个方面的内容：一是在创新层准入条件的差异化标准中，调减净利润标准，提高营业收入标准，新增竞价市值标准；二是在创新层准入条件的共同标准中，增加合格投资者人数要求；三是创新层维持条件改为以合法合规和基本财务要求为主。同时，全国股转公司还针对此前分层调整过程中，市场各方咨询较多的一些操作性问题，例如分层调整的启动时间、个别分层标准的计算口径等进行了明确。 　　此外，考虑到挂牌公司挂牌规范一段时间后再进入创新层较为稳妥，因此删除了申请挂牌同时进入创新层的规定。 　　三、问：我们注意到，本次分层制度改革中，对于创新层准入条件的财务标准调整较多，请问这是基于怎样的考虑？ 　　答：财务标准是分层制度的核心，创新层准入条件中共有三套差异化财务标准，进入创新层的挂牌公司至少应符合其中一项标准。 　　其中标准一重在盈利能力。原来的规定为“最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元，最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%”。为扩大创新层对优质公司的覆盖面，将净利润由两年平均不低于2000万元降低到两年均不低于1000万元，净资产收益率由不低于10%降低到不低于8%；同时，为防止规模过小、经营不稳定的公司进入创新层，增加2000万元最低股本要求。 　　标准二重在公司成长性。原来的规定为“最近两年营业收入平均不低于4000万元，营业收入复合增长率不低于50%”；为防止收入规模过小，业绩波动较大的公司进入创新层，提升创新层公司质量，将两年营业收入平均值由不低于4000万元提高到不低于6000万元，同时保留营业收入复合增长率不变。 　　标准三重在市场认可度。原来的规定为“最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元”，为与交易制度改革后的集合竞价交易方式相衔接，将“做市市值”修改为“做市市值或者竞价市值”。同时，考虑标准三没有盈利和收入要求，公司经营风险较大，对公司的净资产应有更高的标准，将股东权益不少于5000万元调整为股本不少于5000万元。 　　四、问：请问对于财务标准的上述调整，是否经过了相关测算，选取了哪些参考依据？ 　　答：本次对分层标准的修改完善，不是对个别分层指标的简单调增调减，而是着眼于统筹考虑扩大创新层覆盖面与提高创新层公司质量的目标，在充分调研，反复测算的基础上进行的优化调整，使之更契合新三板市场的实际状况。 　　在优化调整创新层财务标准的过程中，全国股转公司参考和吸收借鉴了多方面因素，概括来说有以下三方面：一是考虑了宏观经济指标的变动趋势对财务标准设定的影响，主要是参考市场利率、投资回报率近年来的变化趋势，将净资产收益率由10%降低到8%。二是着眼于多层次资本市场的有机联系和错位发展，参考创业板IPO的财务标准要求和IPO企业的总体财务状况，主要对净利润指标做了调整。三是根据挂牌公司的经营状况和财务数据，对营业收入及其增长率、总股本等指标进行了调整。 　　五、问：本次分层制度改革，在创新层准入条件中增加了合格投资者人数要求，请问有怎样的考虑；是否意味着对创新层公司的公众化水平提出了新的要求？ 　　答：股权分散度是国际市场普遍采用的重要指标。因为一定数量的合格投资人进入的过程，是公司质量接受市场检验的过程，同时有利于深化外部股东约束，进一步改善公司治理水平。就新三板市场而言，创新层和基础层实施差异化的交易制度后，创新层公司可以选择日内多次集合竞价的交易方式，而日内多次集合竞价的实施，需要以挂牌公司具有一定的股权分散度为基础。从对目前的市场数据测算来看，合格投资者人数设定在50人较为适宜。因此，全国股转公司在创新层准入条件中增加了“合格投资者人数不少于50人”的要求。 　　需要说明的是，有关合格投资者人数的规定，严格来讲，并非是对创新层公司的新要求。实际上，在创新层的维持条件中，原本就有合格投资者人数不少于50人的规定，目的正是为了引导和鼓励创新层公司提高公众化水平。本次修改只是将这一规定前移到准入环节，既与创新层实行差异化股票转让制度相匹配，也有利于准入环节和维持环节的标准保持一致。 　　六、问：我们注意到，本次市场分层制度改革，对创新层的维持条件有大幅调整，从以量化的财务标准为主，调整为以合法合规和基本财务要求为主。请问这一调整是基于怎样的考虑，是否会导致创新层公司质量下降？ 　　答：原有的创新层维持条件是以量化的财务指标为主，设置的基本逻辑是与准入条件相对应，指标具体数值低于准入条件。例如，维持条件之一是， “两年平均净利润不少于1200万元，平均净资产收益率不低于6%”。从实践来看，挂牌公司多为中小微企业，业绩波动是经营中的正常现象，以财务指标为主的创新层维持条件，容易导致公司 “大进大出”、频繁升降层，由此伴随的交易方式变化，既存在操作风险，也容易导致市场不稳定。因此，创新层维持条件调整为以合法合规性和基本的财务要求为主，主要包括公司治理健全、无重大违法违规、按规定披露定期报告、最近一个会计年度期末净资产不为负值、最近三个会计年度的财务会计报告未被会计师事务所出具非标准审计意见的审计报告等。 　　需要强调的是，调整后的创新层维持条件，既体现了对中小微企业经营特点的包容性，又把握了风险控制的底线要求。在每年分层调整时，因违法违规或持续经营能力存疑导致不符合上述维持条件的创新层公司，将被调整至基础层。除每年的定期调整之外，《分层管理办法》中还规定了强制降层制度；对于因更正年报数据或被认定存在财务造假或者市场操纵等情形，导致不符合创新层标准的公司，全国股转公司将在20个转让日内直接将其调整至基础层。 　　七、问：《分层管理办法》颁布后，2018年的市场分层调整具体将在何时进行，目前已进入创新层的公司是否还需要适用新的创新层准入条件，今后的市场分层调整有怎样的安排或考虑？ 　　答：按照《分层管理办法》的规定，全国股转公司将于2018年4月30日启动2018年的市场分层调整工作。届时，2017年已进入创新层的挂牌公司，只要符合《分层管理办法》规定的创新层维持条件，即可继续保留在创新层；基础层挂牌公司，符合《分层管理办法》规定的创新层准入条件，进入创新层。 　　今后市场分层调整均安排在每年4月30日启动；但需要说明的是，《分层管理办法》同时还规定了“全国股转公司可以根据分层管理的需要，适当提高或降低挂牌公司层级调整的频率”，为日后根据市场需求调整市场分层频率预留了制度空间。 　　八、问：市场各方对市场分层后的差异化制度安排非常关心。问本次分层制度改革，对创新层公司有哪些差异化制度安排？后续是否还有其他差异化制度安排？ 　　答：差异化制度安排既是市场分层的目的，也是分层制度的重要组成部分。本次分层制度改革后，创新层公司将实施差异化的股票转让和信息披露制度。具体而言，在股票转让方式的差异化方面，对于采用集合竞价转让方式的挂牌公司，创新层公司每个转让日撮合5次；而基础层公司每个转让日仅撮合1次。在信息披露制度的差异化方面，对创新层公司增加了季度报告、业绩快报和业绩预告等披露要求，在执行审计准则等方面从严要求，并初步实现分行业信息披露；而基础层公司披露要求基本保持不变。此外，全国股转公司前期还会同沪深证券交易所发布了《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则（试行）》，创新层公司可以发行可转换双创债融资，这也是创新层差异化制度安排的组成部分。 　　下一步，全国股转公司将密切跟踪市场需求的变化，以更好地服务创新型、创业型、成长型中小微企业为目标，渐次推进股票发行等方面的制度创新，积极拓展市场服务。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板引入集合竞价！分层、信披、交易制度全面改革

新三板改革的靴子落地！ 12月22日，全国股转公司召开新三板分层与交易制度改革新闻发布会。全国股转公司总经理李明，副总经理隋强和副总经理张梅参加。 李明宣读新三板分层与交易制度改革方案。这意味着自2016年6月新三板分层制度推出后，市场期盼已久的改革方案正式出台。 一、优化分层 全国股转公司表示，在现有标准下，标准一盈利要求高；标准二营收规模低；标准三公司公众化标准不足。 此次在分层制度方面的改革要点为，降低盈利性指标，提高营业收入指标，完善市值指标要求。共同准入标准增加合格投资人人数不少于50人数，将维持标准改为合法合规为主。 新标准一：净利润+净资产收益率 最近两年净利润均不少于1000万元； 最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%； 股本总额不少于2000万元。 原标准一要求最近两年连续盈利，且年均净利润不少于2000万元，最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%。 新标准二：营业收入复合增长率+营业收入+股本 最近两年营业收入连续增长且年均复合增长率不低于50%； 最近两年平均营业收入不低于6000万元； 股本总额不少于2000万元。 原标准二要求最近两年平均营业收入不低于4000万元。 新标准三：市值+股东权益+做市商家数 最近有成交的60个做市或竞价转让日的平均市值不少于6亿元； 股本总额不少于5000万元； 采取做市转让方式的，做市商家数不少于6家； 原标准三要求最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元； 最近一年年末股东权益不少于5000万元； 合格投资者不少于50人。 改革后的共同准入条件：1.最近12个月完成过股票发行融资，且融资额累计不低于1000万元，合格投资者不少于50人； 2.公司治理健全，股东大会制度等9项制度完备，设立董事会秘书并取得董秘资格证； 3.合法合规要求； 4.年报按时披、审计意见符合要求。 改革后的维持标准：1.合格投资者不少于50人； 2.公司治理健全，符合合法合规要求：股东大会制度等9项制度完备，设立董事会秘书并取得董秘资格证； 3.年报按时披露、审计意见符合要求。 值得注意的是，股转公司表示，明年调层时间不变为4月30日，等到年报出来后再调层，初步预测不会出现创新层大规模扩容的情况。 全国股转公司表示，市场分层是新三板市场的特色制度，通过对挂牌公司的分类管理，降投资者的信息成本。此次改革将有利于后续差异化制度配套，提升新三板市场运行质量，更好服务创新型、创业型、成长型中小微企业。 二、交易制度改革：引入集合竞价，取消盘中协议转让 引入集合竞价，取消盘中协议转让，创新层企业单个交易日每小时撮合一次，基础层全天仅15点进行撮合。 同时集合竞价将延续此前协议转让的报价限制，申报有效价格范围是前收盘价的50%至200%，无前收盘价的，成交首日不设报价限制，次一转让日起设置。 需要注意的是，由原协议转让改为集合竞价的股票，产生集合竞价成交价前不设申报有效价格范围，自次一转让日起设置。 交易时间安排如下： 基础层，接受限价申报时间为9:15~11:30、13:00~15:00，15:00为集中撮合时点； 创新层，接受限价申报时间为9:15~11:30、13:00～15:00，其中9:30、10:30、11:30、14:00、15:00为集中撮合时点。 需要注意的是，集中撮合前5分钟，交易主机不接受撤销申报；其他接受申报的时间内，未成交申报可撤销。 完善做市转让，盘后协议转让一并适用于做市转让的股票。 值得注意的是，最近一直在进行测试的交易系统将于2018年1月15日正式上线。 以后协议转让仅有盘后协议转让和特定事项协议转让（另行制定）两种方式，其中盘后协议转让的门槛为10万股或成交金额100万元，收购、股份权益变动或引进战略投资者等导致的股票转让可申请特定事项协议转让。 同时，为配合集合竞价与盘后协议转让制度，新三板将采取盘中实时监控，对可能会存在的大额报撤单、对倒拉抬行为进行监控，对其他行为如挂牌公司关联人参与股票行为重点监控，主要通过工作流程，对市场实施实时监控，及时发现市场异常情况。 此次交易制度改革的目的是为解决市场定价功能不完善问题，以优化分层标准为基础，配套市场分层提供差异化交易制度安排。 三、完善信披细则 实施创新层与基础层差异化信披制度，创新层从严要求，基础层坚持现有信披要求。 创新层增加季度报告披露，对于年报披露时间晚或业绩变动较大，需要披露业绩快报和业绩预告。同时创新层还需要配合会计师事务所执行1504号准则，披露关键审计意见及涉及情况，审计签字注册会计师要定期进行轮换，创新层要求设立董秘等。 差异化格式要求： 创新层定期报告探索行业信息差异化披露，增加分析性要求，对董监高薪酬、审计费用公开化； 基础层定期报告减少分析性要求，对部分重点事件设置免披比例，部分内容改为自愿披露。 此次改革强化信披监管，董秘、财务负责人及主管人员对信披事务、财务报告分别负直接责任。全国股转公司将增加公开问询、监管意见、业务培训等自律管理方式。 同时不再要求偶发性关联交易均必须经股东大会审议，允许根据金额大小分别由股东大会和董事会进行审议。 新增非标准审计意见的释义：注册会计师发表非无保留意见（保留意见、否定意见、无法表示意见），以及带有强调事项段、其他事项段、持续经营重大不确定性段落、其他信息段落中包含其他信息存在未更正重大错报说明的无保留意见。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！