钱宝网张小雷曾被作为案例写入高中试卷！已被采取刑事强制措施

近日，有网友爆料称，钱宝网实际控制人张小雷曾被作为案例，写入2016年某省普通高中学业考试语文卷的课外阅读题中，选取文章为《环球人物》2016年第6期的报道《张小雷，让农民拥抱资本市场》。 据此前报道，张小雷因涉嫌违法犯罪，于2017年12月26日向南京市公安机关投案自首。29日，因涉嫌非法集资犯罪被采取刑事强制措施。 南京警方介绍，据张小雷本人供述并经初步调查，张小雷等犯罪嫌疑人以钱宝网为平台，以完成广告任务获取高额收益为诱饵，收取用户保证金，采用吸收新用户资金、用于兑付老用户本金及收益等方式，向社会不特定公众吸收巨额资金，涉嫌非法集资犯罪活动。 前述普通高中学业考试语文卷中写道，张小雷表示，任何在互联网上不能改变用户习惯的介质都可称为“流量入口”。今天，随着移动互联网技术的普及，用户的一些行为和习惯被改变：买票不再排队、打车不再招手、支付不再用现金……一部手机就能解决个人的消费需求。这些行为习惯所带来的巨大的移动端流量，正是创业大众急需接入的强势资源。但在竞争激烈的互联网时代，成为“流量入口”是极其困难的。不过，钱宝网的用户使用频率却非常好，保持在每天5—15分钟，再加上8000万用户基数，可以说，钱宝网锁定了大量的用户行为和时间，成为一个极具价值的高频流量入口。 据了解，张小雷的故事颇为悠长。他曾因泛美亚公司“海外输送足球学员”诈骗事件入狱，也担任新三板挂牌公司实际控制人时涉嫌非法发行证券，并在2017年9月收购乐视游戏。 此前，在接受媒体采访时，张小雷曾表示，其有大量的公司资产要注入。张小雷麾下的产业覆盖面相当广泛，包含了游戏、微商、足球等多个领域。 不过，张小雷却因频频违规操作，引来监管部门的多次关注，包括张小雷控股的新三板挂牌公司泡宝网。张小雷入主后，泡宝网就一直没消停过，经常被出具风险提示。12月22日，泡宝网发布了公司股票在股转系统终止挂牌的公告，于当日退出新三板市场。 钱宝网微博27日上午仍在更新，最后更新时间为9:04，内容为为钱宝网换购活动。钱宝网官方微信26日发布了一条张小雷录制的新年祝福视频，并称“新春礼盒呢，给大伙准备好了”，张小雷表示，“等你们拿到这个的时候已经狗年了”。 2017年5月16日，有网友在钱宝网官方贴吧表示，“不出三个月，多少人家破人亡，（钱宝网）实事的真相……”，并称，钱宝网内部员工透露，5月初钱宝网本部员工离职23人。 有投资人表示，甚至有用户已经在钱宝网投资5700万元。网友提供的照片显示，该用户已在钱宝网投资1948.2万元，每日收益约为2.2万元。另有一份截图显示，以2017年为基准，初始投资10万元，一年后可获益8万元，5年后可变成232万元，10年则为6322万元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行卡境外取现新规“助攻” 在岸人民币涨破6.5

人民币开年大涨 近期以来，人民币连续大涨，至1月2日突破6.5关口，这与特朗普税改预期落地后美元指数调整有关，也与最近外管局新规传递的政策信号有关。在人民币汇率上涨预期下，市场主体结汇意愿强烈，又形成正循环，进一步推动人民币上涨。 导读 “《通知》的象征意义高于实际效果。”一位国有银行金融市场部人士指出。但这足以给外汇市场传递明确的信号——相关部门仍在不遗余力地遏制封堵资本违规流出路径，确保资金跨境流动在可控范围之内。 2018年首个交易日，人民币汇率延续强劲涨势。 1月2日人民币汇率兑美元中间价报在6.5079，较上一交易日上调263个基点，创下去年9月11日以来最高值。 受此影响，境内在岸市场与境外离岸市场人民币汇率双双上涨突破6.5，截至1月2日20时，在岸市场人民币兑美元汇率（CNY）触及6.4910，盘中创下去年9月下旬以来最高值6.4895，境外离岸市场人民币兑美元汇率（CNH）徘徊在6 .4911附近，盘中也一度突破6.49整数关口，达到日内高点6.4828。 2018年1月2日，多伦多道明银行外汇策略师Ned Rumpeltin对21世纪经济报道记者分析说，2018年首个交易日人民币汇率之所以出现如此亮丽的开门红，主要得益于两大因素，一是去年美元指数创下过去10年以来最大年度跌幅——9.2%，很大程度打压了美元多头的人气，令不少境内企业在1月2日当天加大结汇力度；二是2017年底外汇管理局发布《国家外汇管理局关于规范银行卡境外大额提取现金交易的通知》（下称《通知》），令外汇市场预感到中国相关部门并没有放松资本跨境流动的管理，令对冲基金不敢轻举妄动。有业内人士则指出，尽管近期美元疲软，但特朗普税改政策落地与美联储鹰派加息的利好效应正在悄悄显现——美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至2017年12月26日当周，美元净空仓规模降至4.58亿美元，降至11月中旬以来最低值。 “因此，中国相关部门需要未雨绸缪，在加强资本跨境流动监管同时默许人民币汇率适度走强，以此缓冲特朗普税改政策正式落地所衍生的汇率下跌与资本流出压力。”美银美林汇市策略师Myria Kyriacou向21世纪经济报道记者直言。 套利盘接棒助涨人民币 在业内人士看来，1月2日人民币中间价之所以大幅上调263个基点，主要原因是隔夜美元指数从92.64跌至92.25，跌幅超过0.42%。 “显然，市场已经感受到去年美元大跌逾9%，创下过去10年以来最大年度跌幅的压力。”一位美国对冲基金经理向21世纪经济报道记者分析说。这不但驱使对冲基金纷纷赶在年底前抛售美元头寸以美化财务报表，也激发境内企业更大的结汇热情。 多位国有银行金融市场部人士告诉21世纪经济报道记者，随着1月2日人民币中间价大涨，多数企业已经预感到当天人民币将轻松突破6.5整数关口，纷纷加大美元头寸的结汇力度。甚至不少企业在过去一个月已经两次要求上调远期掉期交易的执行价格——在12月下旬期间，他们还将6个月掉期交易执行价格设定在6.55-6.63，如今这个执行价格已经被调高至6.5-6.56之间。 “这无形间助推了1月2日人民币汇率持续大涨，原因是部分银行只能将这些远期掉期交易拿到即期汇率市场做风险对冲，推高了即期汇率的买涨需求。”一位国有银行金融市场部人士分析说。 在多位外汇交易员看来，1月2日驱动人民币持续大涨的最大资本力量，是不断涌现的套利盘。过去一周以来，外汇市场已经出现多个交易日中间价较隔夜收盘价大幅调高逾200个基点的状况，驱使不少企业趁着近期美元指数持续疲软，纷纷在隔夜日内低点附近买入人民币即期汇率，等到第二天中间价大幅调高后，再等到人民币汇率早盘迅速上涨时获利退出。 一家香港银行外汇交易员粗略估算，过去三个交易日人民币日内最大涨幅分别超过0.41%、0.46%与0.24%，照此套利操作，套利机构的汇差收益至少超过1%，若加上5-10倍资金杠杆，其综合年化套利收益至少在5%以上。 与上周人民币汇率持续上涨“一马平川”类似，1月2日多数交易时段人民币汇率上涨也几乎没有遭遇空头狙击。 “其间只有个别中资银行自营盘做了少量波段操作，以调整人民币持仓成本。”一位香港银行外汇交易员透露。海外对冲基金则显得格外平静，丝毫看不出兴风作浪的迹象。 在他看来，一方面是大型金融机构仍在持续回笼离岸市场人民币头寸用于业务结算，导致对冲基金难以筹集人民币头寸沽空获利；另一方面外管局出台的《通知》，让不少对冲基金意识到央行没有随着人民币汇率趋于双向波动而放松资本跨境流动管理，贸然沽空人民币依然会遭遇汇市干预的狙击。 收紧上限的 “弦外之音” 在业内人士看来，相比去年初相关部门要求每年5万美元换汇额度不得用于海外投资与购买海外房地产，此次《通知》的针对性更加明显——剑指少数居民在境外用银行卡违规大额提现行为。 2018年1月2日，一位国有银行金融市场部人士向21世纪经济报道记者透露，以往在每卡每年最多提款10万元人民币的规定下，个别居民与企业钻了“政策空子”，通过在各家银行办理多张银行卡存入资金，在境外用不同银行卡分别提现等值10万元人民币的外币。此举不但变相突破了居民每年最多换汇5万美元的规定，也无形间加大了外汇储备消耗与银行结售汇逆差扩大等压力。 他直言，上述违规境外提款方式未必对银行结售汇逆差扩大造成明显冲击。究其原因，逾80%银行卡年均境外提现额低于等值3万元人民币的外币，对银行外币头寸流失不会构成较大冲击。 “因此，《通知》的象征意义高于实际效果。”他指出。但这足以给外汇市场传递明确的信号——相关部门仍在不遗余力地遏制封堵资本违规流出路径，确保资金跨境流动在可控范围之内。 上述美国对冲基金经理则认为，此举恰恰掐中了国际资本沽空人民币的一大“命门”。随着特朗普税改政策落地与美元鹰派加息，越来越多国际资本转而开始分析人民币跨境流出、银行结售汇逆差、热钱流出等数据，评估中国未来的资本流出压力是否会波动，进而寻找逢高沽空人民币获利的新机会。如今，随着中国相关部门从严封堵资本违规流出路径，令这些机构的沽空算盘再次落空。 在Ned Rumpeltin看来，这背后，一是中国经济基本面持续好转提振了人民币均衡合理汇率波动区间，二是人民币近期涨幅较高，有助于创造安全垫效应，从而有效缓冲未来特朗普税改政策落地与美元鹰派加息所衍生的汇率下跌、资本流出压力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

茅台意欲何为？2两酒=1克黄金 到底是炒作？还是喝的？

（原标题：茅台，已涨疯！2两酒=1克黄金！这酒到底是喝的，还是炒的？） 市场又撒“酒疯”了，上周五，贵州茅台创出历史新高。股王发威，酒价也不式微。这不，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。业内甚至预测，茅台门店售价将逼近2000元。都说茅台是一本万利的“印钞机”，是大盘的“发动机”，这茅台，到底是用来喝的，还是用来炒的？ 2017年，贵州茅台股价连破400元，500元、600元和700元。截止今日收盘，茅台报价703.85元。整个2017年，茅台都显得很孤独，坐在股王的位子上，谁与争锋？正可谓，高处不胜寒，把“酒”问青天。甚至有一种穷，叫做“我买不起茅台”。当然，除了股价，茅台的酒价，也是醉了！ 茅台销售商囤货惜售 业内预计：门店价格将飙至2000元/瓶 央视财经记者了解到，2017年3月份，酒价上涨趋势明显。茅台当时提出官方零售价每瓶1299元。但由于市场普遍缺货严重，消费者往往在1500元以上才能买到，而价格最高时茅台酒被炒到1800元。而今天，茅台出厂价由819元提高到969元，终端建议零售价1499元，虽然提价了，但是市场缺货的现象还是很严重。酒仙网上现茅台飞天53度价格为1299元，京东目前标价是1499元，但都处于缺货的状态。 按照飞天茅台1499元/瓶的价格来看，简单计算，2两茅台接近于1克黄金的价格。 随后记者又联系了几位白酒经销商，酒老板连锁总经理 马国明表示，三天前茅台开了一个经销商大会，那个时候他们店里的茅台酒就开始涨价，飞天53度每瓶涨到1850元，不过他们在上海的131家门店，只有20家左右的门店有货，即使有货也只能留给老客户。目前经销商囤货现象还是比较严重的。马国民说，如果有货的话，他们门店的茅台酒价格将会涨到2000元左右。 央视财经记者今年4月份去贵州茅台酒厂采访，当时就处于无货可发的状态，而本次的提价将使茅台公司净利润率提高10%左右，据测算增加税后净利润60亿元以上。 央视财经记者今天也随机问了几位喜欢喝酒的朋友，他们认为年关将至，用酒的场合比较多，面对茅台涨价，该喝的还要喝。 2017市场行情5年来最好 酒商毛利润高达85% 贵州仁怀茅台镇的几位做了二三十年酱香酒厂的负责人普遍认为茅台酒的提价，对他们是利好，因为很多对价格敏感的消费者，会去寻找市场中价格实惠，性价比高的酒，自2012年白酒进入低谷以来，今年是市场行情最好的一年，销量普遍增长20%-30%。 央视财经记者算了笔账，如果按照之前819元出厂价算的话，批发商卖一瓶茅台酒可以赚700元左右，批发毛利润高达85%，赚得比茅台酒厂要多，因为酒厂生产需要不少成本，而且人工成本每年都在提高，这次茅台提高出厂价，批发商的利润空间大概压缩了20%多。 央视财经记者梳理了下茅台基酒产量的数据，2016年3.9万吨，2017年4.3万吨，预计2020年5万吨。为什么茅台酒厂不能大规模扩产？记者在采访了解到，茅台镇的核心主产区只有2.5平方公里，现在土地资源有限，即使扩建，因为都是山地，基建非常难，成本很高。所以短期内，茅台酒厂大规模提高产量的可能性不大，一瓶茅台酒从生产到出厂需要五年时间，供应量有限。 成本50元，售价上千元！茅台是“印钞机”？ 那么为什么只有50块成本的茅台，可以卖到上千元 2015年11月，基金经理 董宝珍在北大光华管理学院授课时分析：“我说生日蛋糕不是蛋糕，你能同意吗？婚纱照不是照片。所以这种精神性商品它有一个特质，这个特质是什么呢？就是此类商品的价格一定是随着收入水平或工资水平的提升而提升。同志们这个规律意味着什么呢？它是印钞机，它不是印钞机吗？你开一家公司，这个东西的价格总是要涨，只要人的收入水平在涨它就涨，但是你的成本并不变化，利润都归你，你拥有这样的公司，你的未来是确定的。 9年前买30万元茅台股票，现在上海轻松买房 说完了酒价，我们回到股票市场，通过前复权来算，贵州茅台2008年11月份股价底部时，股价到过30.62元，今日中午收盘价差不多是9年前的20倍了。如果9年前拿出30万买茅台，如今即使在中国房价最高地区之一的上海买套房也就没那么难了。 如今，所有人都在问，茅台的顶在哪，现在入手茅台，划算吗？ 一向低调的贵州茅台集团董事长 袁仁国，在去年12月12日的中国上市公司峰会现场，接受了我们央视财经频道的专访。他的一席话，意味深长。 记者：茅台是否将“四高”——高酒价、高股价、高成长和高回报维持下去？ 贵州茅台董事长 袁仁国?回应称，价格是价值的体现，价格高不高实际体现了价值。在采访中，他进一步表示，茅台坚持工艺，促进质量，不卖新酒。“为什么茅台酒质量好？我们坚持我们的质量，就是坚持工艺，促进质量，不卖新酒。当年生产的酒要五年以后才销售，当年销售的酒是五年以前生产的。明年有增量的部分，是五年以前就生产的，主要用于出口上，用于国家“一带一路”出口上。” 袁仁国的“小目标”：在2020年实现千亿集团 采访中，袁仁国?向我们透露了茅台的发展战略。“两句话：一个是做好酒的文章。第二是扩大酒的天地。我们在做好文章，我们把酒的文章做好做足，比如说现在我们茅台酒，我们茅台酒的产量接近四万多吨，明年也要到四万六千多吨，这是酒的产量。我们供产量，今年是两万吨，明年和今年保持一样的水平。整个酒厂包括系列酒要生产十余万吨。一个是扩大规模，第二要慢慢走出这个规模，也就是我们在做金融、多元化等等，这个现在也在做，我们这个目标在2020年我们实现千亿集团。 茅台的酒疯，还要疯多久？ 股王“茅台”的酒疯何时休？私募人士指出，券商不断上调茅台目标价，是茅台酒市场需求与供给不断碰撞的结果，其中掺杂着茅台缺货、批发价涨价、经销商囤货、需求大涨等因素。 从市场角度看，茅台是越来越稀有，茅台酒本身也是，茅台的股票也是。 关注股市的同时，我们也不能忽略楼市信号。当前在房地产调控措施的步步紧逼下，业界对于前期的炒房资金是否会流入A股市场，抱有极大的关注度。 方正证券房地产行首席分析师 夏磊表示，在大类资产配置中，股市和房楼是天然的替代品，存在跷跷板效应。撤出楼市的资金，很有可能成为A股市场的增量资金。 像茅台一样的绩优股们会不会成为楼市资金的宠儿呢？没有人有答案，资金流动变幻莫测，股市涨跌均属正常。但我们必须要看到，股市涨跌起落的背后，监管是不是严格，投资者保护是不是健全，投资者教育是不是做好。 高端白酒纷纷涨价，茅台终端售价还要“飞”一会儿吗？ 而关于茅台酒价的酒疯，酒业知名观察员 王建军表示，其实早在半年前茅台就有涨价打算，但考虑到终端市场承受能力，迟迟没能行动。而在消费升级、市场供需偏紧的大背景下，五粮液、古井、郎酒、水井坊等白酒企业纷纷涨价，这也就助推了茅台提价。 王建军分析指出：“消费升级很明显，而且主要社会矛盾发生了变化，整个酒行业也进入到了明显的恢复性的发展，重新进入到了一个上升周期的过程中。认牌销售，好东西肯定是需要多花些价钱去买。” 值得一提的是，在近日召开的经销商大会上，茅台集团总经理 李保芳放出狠话，经销商要严格执行每瓶1299元价格不变，否则将被取消资格。不过也有业内人士表示，在大经销商囤货，小经销商抢货的情况下，贵州茅台很难阻止涨价向让终端消费者传导，也势必引领各类白酒普涨。 “茅台，到底是用来喝的，还是用来炒的？” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

冲股东人数业务再起 新规引“创新层之战”

“承接创新层增加股东人数业务。价格2000元/户。数量不限。” “维层如此简单！只需要50名合格投资者。专业提供股东人数解决方案！” 这几天，发现新三板创新层增加股东人数的业务，迅速席卷了朋友圈、贴吧及论坛。此类现象的发生，源于新规的发布，其中新的创新层标准是主要诱因。 同时，由于交易制度改革，盘中协议转让改为集合竞价，不少中介把新规实施的那天——2018年1月15日，称为“大限”，“要进创新层的公司要抓紧了！” 01 要进、要留创新层，都要50名合格投资者 12月22日，全国股转公司对新三板分层制度做出改革，调整净利润、营收规模标准，共同准入条件删除“最近60个可转让日实际完成天数占比不低于50%”，增加“合格投资者不少于50人”。 标准一：最近两年连续盈利，且年均净利润不少于1000万元；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%。 标准二：最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年平均营业收入不低于6000万元；股本不少于2000万元。 标准三：最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。 同时，调整了创新层的维持标准。简单来说，只要公司拥有50名合格投资者，且合法合规，那么就能留在创新层。 新规发布后，创新层进入的财务指标大大降低，越来越多公司符合标准。Choice数据显示，按过去两年的业绩，有2260家符合标准一的要求。这一数字远远高于目前创新层1354家的规模。这还不算符合标准二和标准三的公司，以及新三板公司自身的业绩增长。 对于这些符合财务指标的企业，股权集中度过高可能成为其进入创新层难以回避的现实。数据显示，截至目前1354家创新层公司中，只有712家公司股东人数超50名，且不能保证都是合格投资者。 所谓合格投资者，是指符合《投资者管理细则》规定个人和机构投资者。据了解，挂牌前通过定增进入的未开新三板账户的老股东及核心员工；二级市场买入股票，被发现垫资开户取消资格的投资者，以及做市商均不属于合格投资者。 这种情况下，冲股东生意也自然变得火热。 02 冲股东人数业务一夜席卷而来 “虽然这次的政策不够给力，创新层公司也叫苦。但我这两天已经接到了好几单冲股东人数的业务，新规之后，一夜之间‘合格投资者业务’刷爆了我的朋友圈。”一位中介人士表示。 中介机构们的“嗅觉”是敏锐的。而那些渴望进入、留在创新层的公司，在各方信息的刺激下，也纷纷搜寻增加股东人数的渠道。于是，创新层公司冲股东人数的业务又红火了起来。 今年3月份的“保层”大战，就有新三板中介公司打着 “市值管理”，“快进快出” 等口号，为新三板公司引入合格投资者。 这些中介周旋在企业与投资者之间。通过二级市场买入公司股票，协议转让的公司基本是通过手拉手成交，而做市公司操作复杂，风险比较大。 一番操作下来，公司冲得50个合格投资者，中介机构赚得人头费，投资者挣得收益，当然，也有可能血本无归。 “现在维层如此简单，只需要50名合格投资者”，某中介人士说，他们甚至能在半个交易日内帮企业凑齐50个合格投资者。 而在之前这些中介在买入时，每天会交易1-2个账户，每个账户以一定价格买入1000股，并持有到分层后，以满足实际转让天数的要求。但创新层新规中删除了“最近60个可转让日实际完成天数占比不低于50%”的条件。 当然，12月22日新政中，影响最大的还是交易制度改革——取消盘中协议转让，改为集合竞价。这意味着协议转让下的手拉手交易，增加股东人数的方式将不复存在，“要想冲股东人数还得想别的办法。” 所以，不少中介把新规实施的那天——2018年1月15日，称为“大限”。今天距离“大限”，还有数个交易日。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

年轻妈妈做微商亏本借网贷掉入陷阱 服毒轻生

岁末年初，当别人举家欢度元旦时，芜湖的孙女士却因为网贷借款利滚利无法偿还，选择服毒轻生，所幸被家人发现及时住进了医院。经抢救，孙女士捡回一条命，但因农药的毒性，仍在住院。 做微商不赚反赔 前天下午，记者来到医院，躺在病床上的孙女士有气无力，有时要靠呼吸机。孙女士今年28 岁，孩子才6 个月，她的家人向记者讲述了事情经过。 今年6 月份，孙女士生了一个儿子，闲在家中的她总想找些轻松的事赚点钱补贴家用。她在朋友圈看到一条信息，说是卖韩国面膜可以挣钱，就动了心，打算做微商。对方告诉她，做微商需要一笔启动资金。孙女士按照对方的要求，交了3000 元，开始在朋友圈卖面膜。一个月过去了，孙女士一笔生意也没有做成。对方告诉她，交3000 元钱只是一般的代理，要想生意好，必须追加投资，交5000 元就是分经销，交38000 元就成了总经销，拿到的货也会便宜，一定会赚钱。 孙女士又交了钱，成了分经销。然而，又一个月过去了，她还是一件也没有卖出去，不仅没有赚到钱，还亏了2 万多元。孙女士觉得上当受骗，想退回此前交的5000 元，对方说，钱已经交到了财务，无法退钱，但可以介绍她认识一家网贷老总，向他借钱。 网贷成了无底洞 孙女士开始了网贷，先后找了好几家网贷公司，借了七八万元，结果，这家网贷利息还了，另一家网贷公司又打来了电话追款。短短几个月时间，网贷利息已经高到让孙女士难以承受，但她不愿意和家人说，只能拆东墙补西墙，找朋友找亲戚借款。 到了上个月22 日，孙女士在偿还了一家网贷公司的5000 元后，再也拿不出钱了。面对填不满的还款窟窿和追债电话，24 日下午，孙女士喝下农药，所幸被家人发现及时，送到了医院。 “她到底在网上借了多少钱，她自己也不清楚。估计有30 多万，还不包含利息10 多万。我会整理亲戚朋友和网贷平台上的账目，该怎么还就怎么还。”孙女士的丈夫告诉记者。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

全球最强金融监管生效 或颠覆卖方研究盈利模式

全球市场正在倒数十年来最大的改革。1月3日，立法超过七年的欧盟金融工具市场指导（MiFID II）即将生效，旨在全位地增加金融行业的 “透明度”，对于全球金融监管来说，这是一个历史性的时刻。 MiFID II全称为《金融工具市场指导》第二版本（Markets in Financial Instruments Directive）。它的影响将遍布欧盟金融业的每一个角落——监管对象从银行、基金经理、养老金，到交易商、交易系统、经纪商，乃至高频交易以及零售投资者；覆盖的市场遍及股票、债券、商品、外汇、期货、交易所交易产品、差价合约之类的零售衍生品等各种类型的金融市场。 从法规尘埃落定到年初生效，新监管制度对于行业来说并不陌生，也给了经纪商与投资者很多的适应时间。但一系列措施的真正兑现及实施，是否会造成行业的连锁反应，仍是各方关注的重点。 毫无疑问，全球监管收紧将是2018年的重中之重，经纪商也会不断调整运营策略予以应对。 由于该法案制约整个欧洲金融行业，所有与之相关的国际机构都将受其影响；简单来说，欧洲的公募基金来亚洲和美国购买股票，其传统的交易佣金模式将出现大规模的改变，从而直接影响到全球。 但更深远的影响还在于其对金融监管的启发和警示。“在系统经过一定的适应后，整个欧洲将会使用一套非常适合现代投资的体系：这当然是远远优于曾经在制度上领先的美国的。”彭博社在1月2日的社论中表示。 彭博认为，美国总统特朗普上台后正在实施放松金融监管的计划，与欧洲正好相反。按照MiFID II的规定，投资者可以得到更多的信息；监管方可以实时准确地拿到市场数据，使得监管更好理解，甚至是改变“瞬间崩盘”这样的极端市场情况。 交易佣金改革 MiFID II的核心是为投资者提供更大的保护，并为包括股票、固定收益、商品、期货和交易所交易产品在内的所有资产类别的交易注入更多的竞争。 在诸多条款中，最为立竿见影且最受关注的一条，即是对交易佣金的最新规定。 MiFID II立法委认为，通过交易佣金来支付研究费用（或其他服务）存在一定诱导风险，为了确保买方的交易执行和卖方研究之间不存在任何默契关联，通过交易佣金来支付研究费用的模式将被禁止。 此前的投资者经常对于他们付给了基金经理多少费用、费用比例是多少或者这些费用都用于何处模棱两可甚至一无所知。而MiFID II实施后，投资公司必须事先以标准化的方式对它们进行解释，将这些收费明确地以百分比和具体金额的形式表现出来。像交易成本这种会因重大政治或市场事件影响投资价值以及相关的买卖决策而浮动或难以预期的费用，相关企业必须披露其历史数据。 此外，基金经理不再能够免费由经纪商和投资银行处获得投资研究报告。他们必须为此付费以表明并非受到报告驱动才购买他们的产品。 虽然具体执行尚不清晰，但可以肯定的是，研究和交易佣金模式解绑势在必行。MiFID II还对研究成本的透明度进行了更严格的规定，即必须由资产管理公司披露。 虽然MiFID II涉及方面十分多，但对于外汇交易商而言影响最大的莫过于必须向监管机构提交交易报告。 一个首要的影响在于小券商的生存困境。当MiFID II开始推行，一些以往靠“钻漏洞”营生的小型经纪商将难以生存；一些经纪商则将办事处移至监管更加宽松的地区；而那些更有实力也更规范的经纪商则大多选择尽力达成新规的要求，作出更加符合投资者和交易者利益的方案。 新法规对欧盟金融服务公司的新要求包括：提交交易报告、特定衍生品采用集中交易、限制杠杆比例及持仓比例、EA系统须经测试、企业需公开报价以及年报。 交易报告包括：买卖方信息、价格质量、执行速度、执行可能性、结算规模、执行地点和金融工具交易信息以及提交数据的数目及属性。 MiFID II将报告所涉及的范围进一步扩大，并且是强制性的，这使得金融服务公司需要处理更多的数据，以向客户披露更多信息。对于大部分欧盟经纪商而言，为了遵守MiFID II的新监管要求，除了解决方案公司提供的一些解决方案，自身也必须采取相应措施，比如重新建立业务流程，尤其是受FCA监管的经纪商。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金融创新，不能为了收割最弱势的人

　　百度有一个「戒赌吧」。这是一个很大的贴吧。有1000多万关注，聚集了天下走投无路的赌徒，他们自称赌狗。 　　有赌徒发帖希望把最后一个八成新的vivo手机卖掉，换一口饭吃。也有赌徒直播自己和老婆离婚。已经上岸的赌徒，在记录自己的新生，每天打工挣几十块钱的，吃饱饭他觉得很满足。 　　来到「戒赌吧」的赌徒，大多已经妻离子散，父母极度失望，尝尽世间六道轮回。在现实中，赌狗就是社会渣滓。就像欧美的“戒酒互助会”一样，赌狗们互相鼓励，互相给予对方走下去的希望。 　　这样一个戒赌的贴吧，这样的精准人群，反而成了各种诈骗、网络赌博最好获取客源的地方。戒赌吧的置顶直播，不断刷新各种线上赌博的消息，赔率高，有人带，能赚钱，请君入瓮。 　　（戒赌吧的直播窗口） 　　这个贴吧的签名是“赌博埋葬过去，奋斗成就未来，一起戒赌吧”，还有另一个签名 “不赌为赢”。 　　赌狗们早已信用破产，现实中借100块都难。他们成了现金贷最好的客户。为了获取待宰的羔羊，现金贷到百度“戒赌吧”去投放广告。真是商业奇才，广告投放太精准了。 　　在赌徒立誓重新为人，痛改前非走向社会的当口，一手拿着钱，一手引诱他们重新开赌。能赚多少钱呢？ 　　据说，每名赌狗的现金贷额度是1000元。这就是把一个人重新推向火坑的价格。也许一周之后，赌狗的父母就能收到令他们崩溃的催收电话了。 　　二 　　巴菲特对被投公司要求很高：不但保证是合法的，而且还要保证公司行为在明天报纸的头条，让父母子女看到，也会感到高兴。 　　在中国，胜者为王，显然很难做到。赌徒就是待宰的羔羊，哪怕羔羊距离跳楼只有一步之遥，也要压榨最后一分利润。 　　利用人性的最弱点去赚钱，收割社会中最底层，最没有还手能力的人群。这已经成为了中国互联网金融创新主要方向，这样的钱确实太好赚了。这是一个蓝海市场，从老到小通杀。 　　短短几个月，纳斯达克已经有好几家做这个生意的上市公司了。趣店（QD）市值最高的时候，百亿美金，相当于半个携程（CTRP），罗敏两年就成了创业偶像。 　　三 　　张小雷自首了。钱宝网500亿流水，超过e租宝、大大集团、中晋系堪称中国史上最大的庞氏骗局。 　　一群宝粉聚集南京市公安局，高唱国歌，要求释放张小雷。各种QQ群，也在呼吁不要向举报，不要向警方提供证据。 　　他们成了我们的谈资。那些去钱宝、e租宝投资的大爷大妈们，他们是愚蠢的，贪婪的、无知的。盼望张小雷出来拉更多人托盘，他们甚至是无耻的。 　　我不愿意加入这个嘲讽大军，因为他们就是我们，他们就是中国啊。在广袤的祖国大地上，除了部分一二线城市外，中国十亿人居住的区域，他们都在。 　　他们就是我们小时候的邻居，同学的爸爸妈妈，初中的语文老师，甚至是我们的爸爸妈妈。在中国，各种庞氏骗局，理财骗局，原始股骗局、保健品的潜在受害对象，都是以亿计量的。 　　他们已经老了，哪怕付出无尽的努力，也永远没有办法理解到这些金融产品的残酷性和欺骗性。每一分钱都是辛苦赚来的，他们只是希望获得更高的回报，为了老了更有保障，或者等孩子结婚的时候拿出来，再尽父母的一次责任。 　　难道最可恶的，不是张小雷、徐勤之流吗？拿着诈骗的血汗钱，奢侈无度，享尽人间豪奢。 　　那些裸贷的女孩们，也可能是你还在上大学的妹妹，或者朋友的女儿。如果没有误入歧途，三年后你也许会收到她们的实习简历，看到初出校园的她们眼中对未来的渴望。 　　遗憾的是在中国，这样令人心痛的事情每天都在发生。我不忍心去责怪受害者的贪婪无知，他们已经承受了亏损，现实已经惩罚他们了。 　　雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的。覆巢之下，又怎么会有完卵。让他们避免被诈骗，更大的责任，在于我们这些对金融有充分认识，真正理解其中风险的人。 　　这是我们每一个金融从业者的责任，也是监管的责任，是全社会的责任。 　　四 　　从事金融民工以来，读懂君见过太多的金融乱象，太多的人假借金融创新之名，以高利润为诱饵，肆意收割普通群众。 　　要求所有五十岁的大爷大妈去理解钱宝网的商业模式，要求所有大一的女孩子认识到金融背后巨大风险，这是一件不可能完成的任务。 　　在阴暗的背面，商业仍然是吃人的，商业是没有底线的。 　　就在这两天，有人假借钱宝网受害者名义创建维权群，当吸引到被害人后，发各种其他高息理财产品的广告，要帮他们捞回损失。再摇身一变，维权群成为XX投资群。 　　当你手中掌握的钱，超过了你对于财富的认知，你就是被收割者。遗憾的是，对于财富的认知，并不会随着被骗而提高。 　　两年前，读懂君遇到了一名40多岁的女士，投资和财务的知识等于零。她被人近乎裹挟来到新三板投资，裹挟她的人，带她炒过邮币卡。 　　我接到她的电话，“老弟，我投资邮币卡亏了80万。据说买新三板原始股会赚钱，你是专家，推荐一个要翻倍的新三板股票吧。” 　　任何金融创新都不能眼睁睁看着他们输掉一辈子的积蓄。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

麦子金服举步维艰：曲线上市失败、没有小贷牌照....

“麦子金服借壳鲈乡小贷” 一事宣告失败。 1月2日，麦子金服发布公告称，因吴江市鲈乡农村小额贷款股份有限公司（下称“鲈乡小贷”）方面的原因，主动终止了与对方的股权互换协议。 这也印证了《国际金融报》记者前几日采访业内人士得出双方合作事宜基本已经黄了的预测。 从退出校园贷业务到B轮融资造假，到高管集体出走，再到曲线上市失败，在监管刮起的强风暴之下，麦子金服几次折戟沉沙，未来发展着实面临着不小的挑战。 曲线上市 “黄” 了 对于是谁的过错，目前双方各执一词。 麦子金服1月2日对外发布公告称，基于China Commercial Credit Inc．（下称“CCCR”，鲈乡小贷母公司）已违反双方股权互换协议6.12（a）条款的事实，及该公司未按规定向美国证监会、Sorghum Investment Holdings Limited（下称“Sorghum”）及公众翔实披露多处重要信息的事实，Sorghum已于2017年12月29日致函CCCR，主动终止了与CCCR的股权互换协议，并保留就CCCR违反协议条款和相关法规造成的Sorghum的所有损失和费用（包括但不限于终止费用、律师费用，及未来因CCCR未披露信息导致的一切后果造成的损失）向CCCR索赔的权利。 而就在6天前，鲈乡小贷发布的公告则将矛头指向麦子金服，称红高粱投资控股有限公司（Sorghum，麦子金服成立的境外公司）违反了与其股份交换协议的部分条款，可能导致股份交换协议终止。对此，麦子金服12月29日对外强调，麦子金服并未违反股份交换协议的条款，并敦促鲈乡小贷对交易信息做更加翔实的披露。 《国际金融报》记者致电麦子金服方面，对方始终坚称，在本次股权互换交易中，麦子金服未违反任何协议条款，认为收购失败是由鲈乡小贷方面的因素导致。 记者就鲈乡小贷为何未按规定及时披露信息等问题询问麦子金服时，麦子金服相关人士回应称：“我们也想知道为什么鲈乡小贷不能及时向监管及公众及时披露信息。”同时，《国际金融报》记者也多次致电鲈乡小贷，但截至发稿并未联系到对方。 如今这场交易已“夭折”，但究竟孰对孰错，外界仍难作出判断。 小贷牌照 “飞” 了 鲈乡小贷于2013年登陆纳斯达克。根据公开信息，这家公司除了2012年和2013年是盈利的以外，从2014年至2017年上半年一直处于亏损状态。 为何起先对IPO有着想法的麦子金服，当初会选择资质平平的鲈乡小贷这样一家公司进行换股呢？ 上述麦子金服相关人士直言，一方面是为了在国际化布局上打下基础，在业务上寻求互补与双赢。另一方面，也是因为对方有互联网小贷的牌照，麦子金服希望能够与持牌的机构进行一个合作。 “从鲈乡小贷的情况来看，其实差不多已经沦为一个壳资源，而麦子金服选择与其进行换股交易，无非就是借壳。”一位上海网贷平台负责人对《国际金融报》记者表示，鲈乡小贷对麦子金服来说最具有价值的应该算是网络小贷牌照，目前监管停批网络小贷牌照，因此牌照价格也是水涨船高。 该网贷平台负责人进而指出：“麦子金服在停掉校园贷业务之后，资产端的短板就显露出来，因此急需对接好的资产端。而现金贷一直被业内视为高利润的资产，此前麦子金服寻求过不少外部合作，但是似乎都不成功。而一旦通过鲈乡小贷曲线上市，就意味着麦子金服作为持牌机构可以自己布局现金贷这一资产端。” 资产端缺失之 “痛” 未来，麦子金服该何去何从？ 对此，麦子金服方面表示，收购鲈乡小贷作罢之后，可以期待麦子金服未来在资本市场会有进一步的动作。 只是，在国内整个监管环境巨变的情况下，麦子金服想要在业务上有明显突破着实面临不小的挑战。 根据公开资料，麦子金服旗下有六款品牌产品，包括P2P网贷信息中介平台诺诺镑客、移动财富管理平台财神爷爷、名校贷、房产抵押融资信息平台大房东、针对北美留学生的现金贷信息平台UniFi以及提供消费分期的移动保理平台麦芽分期。 但记者梳理发现，目前名校贷业务已经停掉；大房东业务已经脱离出麦子金服；麦芽分期的运营主体北京买呀科技发展有限公司于2017年8月3日被北京市工商行政管理局海淀分局列入经营异常名单；UniFi并非主营业务，而且在没有网络小贷牌照的情况下，这一现金贷平台很难运营。 所以，目前麦子金服旗下的业务基本只有P2P平台——诺诺镑客和财富管理平台——财神爷爷，两者都属于资金端业务。 上述网贷平台负责人指出，如今资产端的竞争已白热化。“如果麦子金服没办法布局好资产端的话，未来诺诺镑客和财神爷爷的业务也相当受限”。 除了业务短板，近一年来，麦子金服还面临高管集体出走的压力，以及融资造假等负面。 上述网贷平台负责人认为：“虽然麦子金服接下来很可能还会继续寻求登陆资本市场的机会，但是这次跟鲈乡小贷的合作流产很可能令其未来资本市场之路更难走。毕竟，如果没办法在资产端有所突破，市场对麦子金服未来的预期会大不如前。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

有人在偷看你的聊天记录？微信回应 网友评论亮了

“我心里就想，马化腾肯定天天在看我们的微信，因为他都可以看，随便看。” 昨日（1日），在 2018 正和岛新年论坛上吉利董事长李书福说，现在的人几乎是全透明的，没有任何隐私和信息安全。 李书福认为，面对这样的一个问题，他是比较苦恼的，因为很多商业上的秘密都被暴露在人眼前了。 而在2017年12月6日的全球财富论坛上，腾讯董事会主席兼CEO马化腾在接受采访时曾表示，腾讯通过十亿张照片的大数据，已掌握几乎每个中国人的长相变化，能预测未来样貌。 马化腾强调，腾讯有一个更强大的能力就是，几乎掌握了每个中国人过去十几年来的面容变化，因为很多人从年轻开始，就一直在腾讯的平台上传照片。所以，甚至可以预测其老的时候是什么样子。 今天上午，腾讯通过官方微信 “微信派” 作出回应 1、微信不留存任何用户的聊天记录，聊天内容只存储在用户的手机、电脑等终端设备上； 2、微信不会将用户的任何聊天内容用于大数据分析； 3、因微信不存储、不分析用户聊天内容的技术模式，传言中所说“我们天天在看你的微信”纯属误解。 请大家放心，尊重用户隐私一直是微信最重要的原则之一，我们没有权限、也没有理由去“看你的微信”。 今早，腾讯公司公关总监张军也在个人微博表示，微信不会留存任何用户的聊天记录，不会将用户的聊天内容用作大数据分析。 此事引发网友广泛关注。 @博览君：数据太多看不过来。 @大漠石魂FJJ：哈哈，不留存不等于不看，也不等于不过安检！ @但以理王：意思是朋友圈的广告都是瞎推送的吗？ @大头sky：不管你信不信，反正我是信了 @今年今月今日_此时此分此秒：我说的话我自己都不信 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

百万亿资管产品开征增值税 私募们最关心的都在这里

元旦日益临近，但对管理人来说，这几天过的很是焦躁。从2018年1月1日起，资管产品起征增值税。此次纳税范围几乎涵盖了银行、信托、公募、私募、券商、期货等所有金融机构的资管产品，都需要缴纳运营过程中发生的增值税，对于百万亿的资管行业来说，影响非常大。 今天给大家分享下相关解读： 目录： 1、资管行业营改增文件梳理 2、资管产品怎么征税 3、对资管行业有何影响 4、私募有这些问题待解决 2018年1月1日开始，资管产品增值税就要正式征收了。资管产品具体如何征收，对市场会有什么影响，是本文将要讨论的问题。 1、资管行业营改增文件梳理 和资管行业增值税有关的文件主要是16年发布的36、46、70、140号文，17年发布的2号文、56号文以及本周一发布的90号文。16年3月份发布的36号文是总纲，规定金融业纳入营改增试点，适用一般计税方式，税率6%，从16年5月1日开始执行。国债和地方政府债利息收入免税，金融商品转让要缴纳增值税，但证券投资基金买卖股票、债券时免税。 此后的多个文件都是对金融行业增值税的细化和补充，46、70号文扩大免征范围：16年4月底发布的46号文，将质押式买入返售金融商品、持有政金债的利息收入纳入了免征增值税的范围。2个月后的70号文进一步将同业存款、同业借款、同业代付、买断式买入返售金融商品、持有金融债券和同业存单所取得的利息收入纳入免征范围。 16年底发布的140号文，规范了资管行业增值税的缴纳：1.文件第一条即明确了“保本收益”需缴纳增值税，非保本不缴纳增值税；2.明确持有到期不属于金融商品转让，不缴纳增值税；3.规定资管产品运营过程中发生的增值税应税行为以管理人为纳税人；4.追缴增值税，追溯至16年5月1日。 17年1月发布的2号文在内容上没有新增，但将资管行业增值税起征日期延迟到了17年7月1日，并取消了140号文对于追缴的规定，已缴纳增值税的日后可抵扣。6月30日在资管行业增值税起征前夜，56号文又将起征日期推迟到2018年1月1日，此外明确了资管产品暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。 12月25日财政部发布90号文，明确了资产成本价的计算方法：转让17年12月31日前取得的股票（不包括限售股）、债券、基金、非货物期货，可选择按照实际买入价，或以2017年最后一个交易日的股票收盘价、债券估值、基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。 2、资管产品怎么征税？ 2.1 管理人和投资者纳税依据 管理人为纳税主体。在营业税时代，资管产品收益原应缴纳5%的营业税，但是由于资管产品的投资者复杂且分散，法规上也没有明确的扣缴义务人，实际操作中资管产品也就没有上缴营业税。营改增后，140号文明确规定资管产品管理人为纳税主体，尽管和“谁赚钱征谁的税”原则有矛盾，但也避免了潜在的税收流失。 站在资管产品管理人的角度，有三种应税行为：管理费、贷款服务、投资。因管理资管产品而固定收取的管理费（服务费），应按照“直接收费金融服务”缴纳增值税；运用资管产品资产发放贷款取得利息收入，应按照“贷款服务”缴纳增值税；运用资管产品资产进行投资等，则应根据取得收益的性质，判断其是否发生增值税应税行为，并应按现行规定缴纳增值税。 站在投资者角度，缴纳增值税要看产品是否保本。如果是保本型资管产品，投资人取得的利息收入需要缴纳增值税，若在到期前转让产品，还需要按买卖差价缴纳增值税，征收率均为3%。如果是非保本型产品，持有至到期投资人免增值税，由产品的管理人根据底层资产缴纳；但如果是在到期前转让产品，则买卖价差还是需要缴纳3%增值税。 2.2 不同产品税收存差异，公募基金有优势 56号文中对资管产品的界定：资管产品管理人，包括银行、信托公司、公募基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、私募基金管理人、保险资产管理公司、专业保险资产管理机构、养老保险公司。资管产品包括银行理财产品、资金信托（包括集合资金信托、单一资金信托）、财产权信托、公开募集证券投资基金、特定客户资产管理计划、集合资产管理计划、定向资产管理计划、私募投资基金、债权投资计划、股权投资计划、股债结合型投资计划、资产支持计划、组合类保险资产管理产品、养老保障管理产品。 公募基金有税收优势。银行、券商、保险自营机构根据底层资产缴纳6%的增值税，可抵扣进项税；公募基金和其他资管产品税率根据56号文的规定改为简易计税方法，按照3%的税率征收，进项税不可抵扣，因为金融产品的进项税抵扣很少，从可抵扣的6%变为简易计税办法下的3%，相比起来是降低了税率；此外，36号文给予了公募基金特殊的优惠，买卖债券和股票时的差价可以免征增值税，而其他资管类机构利息收入和买卖价差都需要缴纳增值税。 因此在现有增值税规定下，公募基金有明显的税收优势，未来可能会有更多的资金走定制基金的途径来避免征税；此外银行、券商、保险的自营机构目前仍是实行可抵扣的6%的征收率，将资金走通道业务或委外也可以实现避税效果，但同时也要考虑风险计提等监管成本。 2.3 底层资产中信用债和非标影响更大 底层资产中，股票属于非保本产品，分红可免增值税，只对买卖差价收税。 国债、地方债、政金债、同存的利息收入免增值税，买卖差价除公募基金外均要收税。目前国债、地方政府债、金融债券（包括政金债）、质押式买入返售金融商品、同业存款、同业借款、同业代付、买断式买入返售金融商品、同业存单的利息收入，都是免增值税，与以往并无不同。买卖价差除公募基金有特殊优惠外，其他机构中属于金融商品转让的，都需要缴纳增值税。但对于持有到期户来讲，增值税征收对最终收益没有影响。 信用债和非标影响更大。信用债和非标类资产需要对利息收入和买卖价差缴纳增值税，相比利率债品种而言影响更大。我们从自营、公募基金、其他资管类机构的角度整理了基于底层资产的具体征税办法，见表2。 值得注意的是，财政部发布的90号文，允许对于在12月31日之前买入的股票、债券、基金等，可自主选择按照是按实际买入价还是2017年最后一个交易日的估值作为买入价。对于今年投资债券浮亏的管理人，选择买入价计算应税额更为划算，这样处理也可对冲未来部分税收压力。 2.4 还有哪些未明确之处 资管产品种类繁多，现有的资管产品增值税征收体系还有许多事项没有划定清楚，我们整理了目前市场上的主要争议点： 1）关于是否保本的界定。140号文中明确税务上的“保本”是看合同中是否明确承诺到期本金可全部收回，按照这样的规定，目前大部分资管产品都不承诺保本，保本型的资管产品主要是一些保本理财和保本公募基金；具体到产品的界定上，可转债、可交换债、永续债、ABS等品种如何界定保本非保本，尚不明确。 2）持有至到期的界定。36号文规定转让金融商品的收入要缴纳增值税，同时140号文规定，如果资管产品持有到期则不属于金融商品转让，无需对价差缴纳增值税。但落实到具体产品上，就存在了对一些产品持有到期的界定问题，例如开放式基金，由于没有固定周期，对开放式基金的赎回是否属于持有到期就不明确了，如果属于持有到期，则赎回产生的价差则可免征税；此外，如果合同因故提前终止，是否可以算为持有到期也并不明确。 3）金融商品转让的界定。根据定义，金融商品转让，包括转让外汇、有价证券、非货物期货和其他金融商品所有权的业务活动，其他金融商品转让包括基金、信托、理财产品等各类资产管理产品和各种金融衍生品的转让。根据此定义，一级市场股权交易不属于金融商品转让，但新三板股票交易是否属于金融商品转让，目前国家尚无统一规定，市场上存有争议，但多倾向于不征收。 4）保本产品重复征税问题。投资保本资管产品取得的收益，需按照“贷款服务”缴纳增值税，而底层资产已经按规定缴纳过增值税，因此存在重复征税的可能。 前期资管行业增值税起征日一再延后，也反映出市场争议比较大，对于未明确的问题以及实际操作中出现的新问题，后续可能还有政策“补丁”出台。 3、对资管行业有何影响 3.1 资管野蛮生长告终 资管增值税开征，加上资管新规的实施，资管行业野蛮生长的时代或将告终。过去几年，以银行理财为代表的资管产品爆发式发展，税收、监管等制度建设则相对较慢，一方面加速了行业规模的扩大，另一方面也导致监管套利、刚兑难破、风险积聚。 在营业税时代，资管产品收益原应缴纳5%的营业税，但是由于资管产品的投资者复杂且分散，法规上也没有明确的扣缴义务人，实际操作中资管产品也就没有上缴营业税。营改增后，财政部和税务总局明确规定资管产品管理人为纳税主体，且增值税的缴纳需要穿透到底层资产，通道费率势必提高，监管套利难度加大。资管新规后资管产品将打破刚兑，转型为净值型产品，而增值税的开征将提高资管产品运营成本，收益率趋降，整体而言，资管产品对于公众的吸引力将有所下降。 有助于打破资管刚兑。目前的增值税体系对保本型资管产品设置了更高的征税要求，相应提高了其成本；从政策目标来看，这对打破资管刚兑模式是有利的，有助于推动资产管理市场的健康发展。但增值税对于是否保本的认定，依赖于合同的描述，增值税的征收有可能导致更多的隐形保本问题。 资管产品运营过程中发生的增值税应税行为以管理人为纳税人，但税负也会沿着资产管理产品的投资链条向上、向下传导。税负向上传导会压减投资回报率，税负具体转嫁的程度取决于双方的税收弹性和议价能力。 税负向下传导或提高底层融资主体的融资成本。以债券市场为例，比如信用债，对于存量信用债没办法改变其票息，但在新发债券的招标时，资管机构会考虑增值税的因素，可能会推高发行利率。如果资管产品对接的是项目类资产，资管机构还可能会和项目端谈判，要求适当提高借款利率。当然，税负向底层资产的传导是个比较慢的过程，具体的传导程度也要看投资者、产品管理者和底层融资主体之间的协调。 3.2 理财收益率趋降 如前文所述，税负成本向上传导将导致资管产品收益率下降。以银行理财产品为例，截至16年末，银行理财投资资产中有44%是债券（大部分是信用债），此外还有17%的非标，约8%的权益类资产（2015年末数据）。从是否保本来看，截至16年底银行理财产品中非保本浮动收益类产品占比达到80%。假设银行理财中70%的持仓配置信用债等需缴增值税品种，平均票息5%，且暂时都处理为非保本类产品，若维持税后利差水平，仅利息收入上的缴税将大致使得理财收益率下行10BP左右。 3.3 信用利差趋于扩大 资管产品各类底层资产中，对于利息收入，国债、地方债、金融债等均免征增值税，而信用品（信用债、非标、保本理财产品等）则均需缴纳，虽然56号文规定按3%的征收率简易计税，但毕竟是新增的成本，信用债相对于利率债的税后收益率下降，若要保持原来的税后利差水平，信用利差有走扩的压力。 如对于3年AA+信用债，目前收益率约5.5%，对于银行、保险、券商等自营资金（不考虑进项税额抵扣，下同）和资管产品，其需要缴纳的增值税分别为：自营：[5.5%/(1+6%)]×6%×(1+12%)=35BP；资管：[5.5%/(1+3%)]×3%×(1+12%)=18BP 故其增值税后收益率分别为5.15%和5.32%。 当前3年AA+信用债与3年国开债的利差约75BP，考虑增值税后，若要维持这一利差水平，其税前收益率分别需为：自营：5.5%/[1-1/(1+6%)×6%×(1+12%)]=5.87%；资管：5.5%/[1-1/(1+3%)×3%×(1+12%)]=5.69%，分别较现有收益率提高37BP和19BP。票息较高的品种（低等级、长久期、非公开等）受到的冲击更大，等级利差和期限利差均有向上的压力。 除了增值税因素，资管新规、信用风险等因素也将推动信用利差上行。资管规模的爆发式增长带来了信用债的新增配置资金，从而使得信用利差不断压缩，但资管新规实施后，资管高增时代告终，存量产品的清理还会伴随信用债的抛售，信用债需求趋降。此外，资管新规对非标的限制将使非标发行难度加大，叠加2018年经济下行压力增加，信用风险也将升温，对信用利差也有向上的推力。 4、私募有这些问题待解决 4.1 私募待解的疑惑 怎么计算买入价确认了，但是对于券商托管和私募基金来说，仍有许多的疑惑有待解答。以下为中国基金报的归纳。 疑惑一：买入价确认的时候，是计算单只产品还是所有产品汇总计算？有券商托管认为，单只产品目前从技术上来说可操作性不大，估计最后都是汇总计算，汇总计算盈亏抵消相对好操作。 疑惑二：私募是不是金融机构，是不是证券投资基金？根据财税36号文，金融机构是指：银行；信用合作社；证券公司；金融租赁公司、证券基金管理公司、财务公司、信托投资公司、证券投资基金；保险公司；其他经人民银行、银监会、证监会、保监会批准成立且经营金融保险业务的机构等。 疑惑三：报税具体怎么报？报送的时点，报送的方式？目前私募和券商托管的反馈看，私募咨询当地税务局并没有得到很明确的解答，咨询的结果是“按文件缴纳”，目前还没有听说有私募拿到税务局的纳税申报表，需要走一步做一步。 疑惑四：怎么给客户解释产品抵扣增值税的问题？部分私募在考虑1月份之后以公告的形式告知持有人。信托、券商的渠道方也在和持有人进行沟通。 疑惑五：券商给的估值表里面有预估增值税和应交增值税，每季度缴纳，年内可抵扣，但是不清楚后期抵扣怎么执行。 4.2 私募需要做哪些准备？ 12月中旬，中国基金报曾就增值税的缴纳准备工作采访多家私募基金管理人，彼时不少私募对此认识不足，但如今到了最后一周，私募管理人的准备工作相比之前充足了不少。综合各家来看，为了应对增值税的征收，大概做了这些事情，还没有行动起来的私募也可以对照看看自己还有哪些工作要做。 a、参加券商托管的培训，学习政策解读。 b、配合券商托管调整系统。 c、和当地税务局沟通。 d、向托管券商提供涉税判断的确认。托管方要求私募在系统确认纳税的方式、纳税项目等，工作量比较大。 e、合同的补充协议。 4.3 某四大会计事务所合伙人对私募的建议 a、核算体系：管理人若希望享受3%简易计税方法，必须满足56号文对资管产品运营业务和管理人其他业务分开核算的前提条件； b、IT系统：对系统的影响比较广泛，最关键需要做到私募基金的业务系统、产品估值系统、内部管理系统等受影响系统的全面覆盖，以确保基金内部流通层面保持一致；在短时间内，一旦系统不能及时上线，也应保证估值及手动申报能够完全合规； c、纳税申报：管理人应梳理各项投资业务及其增值税处理，建立一套增值税处理流程和规范，否则难以保证申报合规； d、法律风险：视具体情况对合同条款进行修订，并与投资者就增值税对收益分配的影响做好充分沟通。 4.4 其它问题 综合了多家券商给出的信息，就资管产品增值税会计核算事项整理了16个问答，供大家参考。 1、公募基金的认定上不用缴纳，到底私募有没有视同公募基金的认定？ 增值税免税条款实际为营业税下财税[2004]78号文规定的延续，而78号文出台时，当时证券投资基金法中证券投资基金仅包括公募，因此增值税的优惠条款更倾向于仅适用公募基金。 2、私募基金经常做的买卖国债逆回购是否征税？ 私募管理人不是“一行三会”批准的金融机构，投资逆回购产生的利息收入是需要征税的。 3、FOF投资非保本基金，赎回时的收益，是否需要缴纳增值税？ FOF基金的投资标的如果是资管产品的话，在开放日赎回，产生的赎回收益，不需要按照金融商品转让缴纳增值税。 4、Carry超额收益怎么办？ 有两种口径，这要看各个私募管理人对口径的把握问题： （1）作为管理费收入，自营业务收入，一般纳税人6%，小规模纳税人3%； （2）认为是管理人取得的投资收益，而且投资收益是非保本性质的，因为你不确定一定是能够拿到这部分的超额收益，所以觉得是非保本投资收益，按照不征税处理。 5、私募的管理费按照6%缴税？ 管理人的管理费属于自营业务，跟产品没关系，现在已经在交增值税，不是新业务，一直都有。一般纳税人按6%交，小规模纳税人按照3%交。 6、有些管理人想要地方税费的优惠政策，怎么做？ 如果有的话，建议管理人提前联系。 附：此次增值税基本内容表格 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新华社:未来迈向“轻现金社会”而非“无现金”

“轻现金社会” 正悄然而至！从理论概念到实际生活，“轻现金社会” 正在改变世界。观察家认为，随着电子支付急速发展，现金支付在交易中的比重不断降低，经济学家构想的“轻现金社会”已触手可及。 哈佛大学教授肯尼斯·罗格夫在其最近出版的《现金的诅咒》一书中描绘了这样的未来：20美元以上的大额纸币被废除，大额支付全部利用手机和银行卡完成；小额货币被铸造成硬币，将无限期存续下去。 金融科技的迅猛发展，令纸币这种已有千年历史的交易媒介，在２１世纪初遭遇巨大挑战。波士顿咨询公司的最新研究报告称，过去两年已成为全球支付行业发展的分水岭，预计到2020年，电子交易将占全球交易总规模的20％。 移动支付引领 “去现金化” 新浪潮 在街头买一串糖葫芦也能扫码支付如今在中国已不是新闻。据互联网研究机构易观统计，2017年第三季度，中国第三方移动支付交易规模已达约29.5万亿元人民币，同比大幅增长226.2％。而在仅仅数年前，这一数字还接近于零。 全球知名咨询公司麦肯锡最近发布的一份报告指出，中国已成为全球最大移动支付市场，2016年移动支付交易额相当于美国的11倍。而据调研公司益普索的一项问卷调查，26％的中国受访者表示出门只带不超过100元人民币的现金，14％的人已不再携带任何现金。 在欧洲首个发行纸币的国家瑞典，如今从购物、缴纳账单税费到公共交通购票，人们几乎都通过电子支付来实现。其中，手机应用成为近年来最流行的电子支付手段之一。瑞典央行数据显示，目前该国仅有20％的交易是用现金完成的。 据挪威工商联合会的一份研究报告，目前83％的挪威人使用银行卡支付，日常使用现金的人群比例只有约5％。尤其是近两年来，移动支付在挪威发展迅速，最流行的移动支付应用Vipps目前已拥有260万用户，占该国总人口的一半。 2017年，巴西通过非现金支付方式完成的商品交易数量预计首次超过使用现金支付的数量。巴西中国问题研究中心主任罗尼·林斯说，以前在巴西，纸币和支票是最重要的支付手段，但现在已逐步让位于电子支付。虽然目前巴西大部分电子交易仍然通过电脑进行，但未来将逐步被手机应用取代。 在新加坡，发展已经比较成熟的以银行卡为主的非现金支付也开始迈向移动支付这一新域。大华银行提供的数据显示，目前，新加坡约69％的消费通过电子支付方式完成，去年移动支付交易额预计近5000万新元（1美元约合1.34新元）。 即使在印度这样的传统现金社会，“去现金化”也在移动支付的推动下快速发展。号称“印度版支付宝”的Paytm去年用户数超过2亿，一跃成为全球第三大电子钱包，仅次于中国的支付宝和微信支付。 专家表示，在“去现金化”过程中，发达经济体的路径大都是从纸币到信用卡再到移动支付，而信用卡普及率仍不高的中国，基本跳过了信用卡环节，直接进入移动支付阶段。并且，中国的跨越式发展模式正在成为其他国家借鉴的榜样。 支付革命：自下而上的 “去现金化” 动力 分析人士认为，推动“去现金化”发展的一个重要动力，是消费者、企业和政府都能从这一变革中受益。 对消费者而言，“去现金化”意味着交易成本减少效率提高、遭遇抢劫和盗窃几率下降。对企业来说，可以大幅降低管理成本、节约人工开支及提升销售业绩。对政府来说，除能降低社会管理成本、打压地下经济及减少犯罪外，“去现金化”的最大益处还在于支付方式变革给经济带来的“催化剂”效应，如劳动生产率的提升、就业岗位的增加以及更为繁荣的经济。 维萨卡公司对全球100个主要城市的研究表明，如果能大规模普及电子支付，这些城市每年的直接收益将高达4700亿美元。并且，“去现金化”所带来的“催化剂”效应，将在未来15年内令这些城市的经济扩张12万亿美元。 正因如此，减少现金在经济活动中的作用成为越来越多国家制定经济政策时的重点考量之一。 专家指出，虽然政府有“去现金化”的意愿，但这种自上而下的努力收效缓慢。而以支付宝、微信支付、苹果支付等为代表的支付革命，和电子商务、共享出行等互联网经济结合，在短短数年时间内令“去现金化”获得了强大的自下而上发展动能。 全球支付平台公司Earhtport公司首席执行官汉克·乌贝罗伊认为，以微信、支付宝为代表的中国移动支付革命，其最大特征是速度。新技术令以往需要数十年时间才有可能实现的电子支付转型、普惠金融等目标，有可能在短期内加速实现。 联合国贸易和发展会议近日发布报告预测，在不久的将来，人们将通过手机支付来完成各种商品和服务交易，信用卡的使用频率将下降。 艾瑞咨询甚至预测，未来，随着金融科技与移动支付加速结合，生物识别支付将取代手机扫描支付，成为推动“去现金化”进程的主力。 迈向 “轻现金” 而非 “无现金” 罗格夫认为，尽管现金在未来交易中的比重将不断降低，但即便按照最极端的经济学假设，现金也不可能被彻底剔除。换言之，未来将是“轻现金社会”，而非“无现金社会”。 在“去现金化”程度已非常高的挪威，保守党提出到2030年废除现金交易的提议受到许多人质疑。反对者认为，取消现金交易会侵犯消费者的隐私权和选择权，导致弱势群体受歧视，而且面临电子支付系统风险。此外，取消现金也不能杜绝金融犯罪。 瑞典学者彼得·欧曼认为，尽管“去现金化”在瑞典发展迅猛，但要全面实现还不现实，其中一个阻力就是对新科技无法熟练掌握的老年群体的极力反对。 印度新德里政策研究中心研究员亚米妮指出，印度推广无现金支付还有很多问题需要解决，除了个人账户和银行终端设备等硬件不足以外，个人受教育程度也是一个重要限制因素。 在日本富士通总研经济研究所高级研究员赵玮琳看来，未来大额货币有可能消失，但现金交易不会完全消失，替代现金支付的基础设施将面临更多安全性问题。 更重要的是，现金并非仅仅具有法定的交易媒介功能，更承载了政治、社会和文化意义。罗格夫说，或许，人类社会永远也无法摆脱现金。 未来，现金交易或许更多体现的是一种象征意义，或者是多种交易方式的一项必要补充。可以预见，数字化交易方式将发挥更为主流和重要的作用，“轻现金社会” 将是一种常态和普遍现象。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

当代东方竟因“司马懿”闪崩跌停 7个神秘信托杀入！

　　当代东方近期陷入了麻烦当中，11月份遭遇了“帮空壳公司套现”、“违约拖欠增资款”、“违约未进行收益分配”的多重负面舆论，第三个直接导致股价闪崩。那么，这家当代系旗下的上市公司，为何会遇到如此多的麻烦呢？ 　　一纸诉状，闪崩跌停，源起“司马懿” 　　今年闪崩的股票特别多，但“不幸的人各有各的不幸”。原来，当代东方和江苏华利文化等一起制作了电视剧《大军师司马懿》，上半部《军师联盟》播出后，口碑和网播量都不错。但一派大好时，该剧的联合制作方却起诉了当代东方子公司，原因是后者没按照约定进行收益分配。其中涉及金额高达4800万，消息一出，当天股价即闪崩跌停！没想到，公司竟然被“司马懿”坑了。 　　水泥股走上演艺路，“人红是非多” 　　当代东方原名大同水泥，后被厦门当代系纳入旗下，随即在2014年转型影视文化，当年以11亿收购了影视公司盟将威。后来还有吴秀波入股。自此之后，公司在业绩方面的确有了起色，不但扭亏为盈，第二年还实现了1.77亿净利润。不过今年三季度净利润则是同比下滑近80%之多，再叠加各种负面舆论，“演艺之路”颇为不顺。 　　盟将威核心人物被传出走 　　收购来的盟将威一直是公司主要的利润来源，2015年盟将威归属于母公司净利润约1.32亿元。2016年，盟将威创造营收占当年总营收的81.22%，净利润约2.22亿元。其核心人物徐佳暄在影视界颇有影响力。但是，今年是盟将威业绩承诺的最后一年，有消息称徐佳暄在此之后可能离开。目前其已经辞去了上市公司董事职务。 　　拟收购永乐影视复牌跌停 　　似乎是预知到了今年业绩下滑一样，公司在2017年1月份就停牌筹划重组，到8月中旬复牌。公布的重组方案是拟以25.5亿收购永乐影视，永乐影视曾多次欲上市但皆因故失败，最有名的一次是徐翔概念股康强电子的那次收购尝试。但是，复牌后股价直接跌停，可见市场并不买账。 　　7个信托计划抱团接盘 　　市场不买账，但是仍有人颇为看好。公司3季度末的十大流通股东里，有7个都是信托计划。其中华鑫国际信托旗下就有4个之多，而且这7个信托都是今年3季度新进的，合计持股刚好接近流通股的5%左右。进入时间刚好是复牌跌停后，堪称“接盘七侠”！ 　　欲主办王力宏全球巡回演唱会 　　就在闪崩后不久，公司停牌，几天后宣布与珠影集团签订战略合作协议，股价随即涨停。并且公司高管还透露了一个消息，之前9月份公告的将投资的某一线明星世界巡回演唱会，正是王力宏全球巡回演唱会。根据公告，该投资最高达9亿元，甚至接近了公司2016年全年的10亿营收。而这仅是公司首次涉足演唱会业务板块，起点颇高。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

赶紧收藏！支付宝、微信免费提现攻略集合

去年支付宝刚开始提现收费的时候，我们就出了提现免费攻略前方支付宝限2万，欢迎绕行…丨简七独家；但是大家习惯了用微信和支付宝发个红包转个账，余额总有多的钱。 每次聊到微信或者支付宝相关的话题，大家最关心的还是：怎么免费提现呢？ 其实，如果金额不大，最简单的方法就是花掉或者拿来还信用卡；如果这样用不掉，那我们还整理了3类方法5个对策。一起来看看吧~ 01 仅对支付宝有效的方法 先讲讲对支付宝有效的方法，蚂蚁积分换额度这种有些鸡肋的方法就不多说了，说两个经过验证的可行方法。 可以在支付宝首页的“收款”点进去申请纸质收款码，申请过程不超过一分钟；申请完成后，支付宝会把对应的二维码贴纸或者挂牌寄到填写的地址。 所有通过这个收款码完成的收款，都是免收手续费哒。 关于这个方法最近还有一个利好消息，我们起码可以再用它免费提现3年。 10月24日，蚂蚁金服在小商家收钱码服务基础上，发布“多收多赚”计划，基于这个计划，小商家的提现免费服务将从2018年3月延至2021年3月31日。 还有一个使用小tips：收到了纸质收款码，可以拍张照片，存在手机里，有朋友要转账给你，就让ta扫一扫，比天天揣着收款码贴纸或者挂牌方便多了~ -网商银行余利宝 有好消息就有坏消息，我们在这么方便，咱就把这钱省了吧丨亲测中提到过用网商银行可以免费提现。 但是网商银行今年出了新政策，6月1日后才注册网商银行的用户，不能用这种方法免费提现了(6月1日0时前注册的用户不受影响)。 不过办法总比困难多，机智的小伙伴很快发现，我们还可以使用网商银行的“余利宝”。 我们可以先将支付宝余额转入余利宝，再用余利宝提现是免费的。 具体方法是这样的： 在网商银行APP用支付宝登录，点击“余利宝”→点击“转入”→选择用支付宝余额付款，这样就将余额转入余利宝了； 之后可以从余利宝转出到网商银行的活期余额，再从余额转到银行卡，不收手续费。 可能有小伙伴对余利宝还有一点担心，它本质上也是货币基金，和余额宝一样，都是由“天弘基金”管理的货币基金。 02 仅对微信有效的方法 微信免费提现的方法相对较少，比如用理财通买“余额+”的方法就不能用了，现在只能用银行卡来支付。不过我还是找到了办法。 -P2P充值提现 目前来说，有一些P2P平台可以使用微信充值。那么在这些平台充值再提现就可以简单地“免费取现“了，当然部分平台需要先投资，到期后本利会回到账户，之后提现即可。 因此，这种方法适合微信零钱里有较多钱，但又不急着用的小伙伴。 我找了两个平台试了试，在平台点击充值，可以选择用微信支付： 不过用这种方法时，一定搞清楚平台提现是否收费，如果P2P平台提现也要收费，那就没必要瞎折腾。 另外很重要的一点，如果采用这种方式提现，最好是在比较靠谱的平台。 以前也曾经出现过以”微信免费提现“为噱头的平台和骗局。至于如何鉴别P2P平台，大家可以回顾这篇：七问P2P，高收益又靠谱的平台肿么找？ -还没全面铺开的收款码 多说一句，据说微信也推出了收款码，但是目前特邀用户才可以申请的，以后会慢慢开放。大家可以点击微信客户端右上角的“+”→收付款→二维码收款→收款小账本，如果你能看到下图这样的提示，恭喜你可以申请了。 03 支付宝和微信都有用 记不住上面的方法，就只记这个支付宝、微信都有效的办法吧。前提是你得有一张信用卡。 具体怎么办呢？先用微信钱包里的零钱还信用卡。不过，要多缴款。因为不少银行的信用卡溢缴款取现是免费的，我们可以将多缴的那部分钱取现，曲线达到免费取现的目的。 举个例子，小七信用卡欠了3000元，但是通过微信零钱还了5000元，多还的2000就会成为溢缴款。 下面来演示一下流程： 打开微信—我—钱包—信用卡还款--绑定信用卡，之后就可以还款了： (用支付宝还信用卡的话，流程也是类似的。) 钱到了信用卡后怎么办呢？ 以招行信用卡为例： 打开掌上生活—我的—查账还款—溢缴款，绑定储蓄卡，就可以领回多缴的钱了。 用这个方法，最重要的是，你要有一张溢缴款免费的信用卡。 目前而言，越来越多的银行开始对信用卡溢缴款取现免收手续费。我们将搜集到的网络公开资料集合成了一张表格。 备注：表格内费用均指境内人民币业务； 自助设备取溢缴款受到信用卡每卡每日取现次数和金额的限制。 虽然这些银行在各方面减免了溢缴款取现的费用，但需要注意的是溢缴款领回的时效、限额等规定。例如，招行溢缴款需要T+2日后才能领回，广发银行每日溢缴款取现不能超过2万元。 如果大家想通过溢缴款领回的方式来规避支付宝、微信提现手续费的话，最好先找客服提前了解清楚领回时效以及限额等问题哦~ 再把上面的方法给大家整理成一张图，可以存下来哦，如果有什么方法被中止了，再试试其他的： 总的来说，各种方法都需要花一些时间来“免费”提现。所以如果要转笔大钱给小伙伴的话，大家还是可以本着“己所不欲勿施于人”的态度，选择银行转账哦~毕竟现在很多银行转账都免费啦~ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资管产品增值税新规实施 多家私募发布缴税通知

2018年1月1日起，资管产品缴纳增值税新规正式实施。证券时报记者获悉，大部分私募正积极推动相关工作，目前已有多家公司对外发布缴税通知，从各方反馈情况看，仍有诸多问题等待税务机关最终确认。 私募业积极应对 “这几天公司最忙的就是这事，主要是公司财务部在负责。圈里各公司都在准备，有些大型私募已经发了公告。”华南一家私募相关负责人告诉记者。另有多家私募也向记者表示正在推进相关工作。 整个私募行业都在积极应对。2017年12月27日，知名私募永安国富资产公告称， 依据法律法规及基金合同相关规定，基金财产投资的相关税收，由基金份额持有人承担。管理人将根据取得收益的性质，按现行规定缴纳增值税，该等税款将从基金财产中予以扣除，可能导致基金资产净值和份额净值减少。 此后，又有多家私募相继发布公告。上善若水资产公告称，目前监管部门下发的政策中，对各项征税的细则还未明确。结合相关部门和机构意见，按照现有的公开信息进行推算，增值税会对产品产生3%左右的成本，目前普遍采取的做法是由托管人统一清算，把资金从产品总资产中扣除，然后划转给管理人进行缴纳，不需要投资者个人再缴纳。这项成本和其他基金运营费用一样，将直接在基金净值中扣除，因此会导致部分产品的净值收益有所下降。 成泉资本也公告称，将按增值税法律法规的规定及税务机关的要求计算和缴纳增值税及附加税费。对于持有存量产品的投资者，其投资产品取得的收益从2018年1月1日起，亦可能有所下降。 虽然产品征税可能对收益带来负面影响，但多数私募都表示影响有限。“其实影响不大，只要产品收益稳定，客户也不怕缴税，而且这个税收也不是只出在客户身上。”上海一家私募称。 据介绍，在实际操作中，私募管理人提成基准是税后净值——先纳税，然后收取管理费，最后再提业绩提成，因此等于也承担了部分税收。 对于上述新规，另一家上海大型股票私募相关负责人表示，公司和客户都非常关心，但基本都能接受，毕竟是向国家纳税。“按照3%的标准，假如产品一年收益为15%，那粗算下来需缴纳的增值税就是0.45%，而且可能还有一些免征的部分，其实情况还好。可以理解为多交3个点的业绩给国家，公司层面的税收并没有变化。” 多项问题待明确 资管产品征税政策始于2016年12月21日，财政部和国家税务总局发布了《关于明确金融、房地产、教育辅助服务等增值税政策的通知》。该通知明确了在资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。 2017年6月30日，财政部和国家税务总局又发布了《财政部、税务总局关于资管产品增值税有关问题的通知》，明确了资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税，并将资管产品纳税的正式实施时间定为2018年1月1日。 2017年12月29日晚，中国证券投资基金业协会发布《证券投资基金增值税核算估值参考意见及释义》，引起资管行业的集体关注。尽管参考意见给予一些问题解答，但实际操作很多问题还有待税务机关明确。 “具体的现在都没有定，托管方的方案也没有出来。目前，只是出台一些框架性文件，没有细则，很多应税范围和抵扣还没搞清，要看税务部门怎么收。”上述上海证券私募基金人士称。 还有私募人士表示，目前主要准备的工作就是与税务主管沟通确认产品、公司身份和产品外包与增值税相关的问题。私募基金管理人是不是属于金融机构，私募证券投资基金是不是属于证券投资基金这些问题，也需要税务机关给予明确。 此外，还有业内人士表示，征税新政有关FOF(基金中的基金)等嵌套产品还有很多问题，比如不同产品投资主体是否都适用；高频策略也可能会有麻烦，比如核算中亏损部分的抵扣如何申报等问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

货基规模遭剔除 百家公募基金重排座次

新年伊始，媒体公布了除QDII基金外121家公募基金公司全年非货币基金规模数据，自去年底监管取消第三方机构评级对货币基金规模排名披露工作后，公募市场迎来全面洗牌。 取消货币基金规模排名后，银行系基金公司整体规模排名出现下移，截至2017年底，仅有中银基金、招商基金、建信基金三家银行系公司在剔除货币基金规模排名后跻身规模十甲，规模分别为2321.36亿元、1827.21亿元、1433.2亿元，分别排在第四位、第九位和第十位。而2017年三季度末整体资产规模排行榜中，工银瑞信以6444亿元的资产规模排在第二位，建信基金、招商基金、中银基金则分别以4546亿元、3865亿元、3264亿元的资产规模排名第四位、第八位和第十位。“银行系基金公司由于拥有股东带来的便利渠道优势，往往在货币、债券等固定收益类基金方面加大布局投入，如今随着货币基金规模排名的弱化，银行系基金公司规模整体下移也在情理之中。”上海某基金公司市场部分析人士指出。 值得一提的是，整体规模排名赛中常年夺冠的天弘基金在2017年末非货币基金规模排名中黯然失色，以243.55亿元的规模排名第48位。 自监管弱化货币基金规模排名后，在公募白热化规模竞争赛中处于弱势地位的次新基金公司以及规模较小的基金公司日子也愈发艰难，数据显示，以2017年三季度包括货币基金的规模排名为比较基准，2017年四季度非货币基金规模排名中，多家小型基金公司或次新基金公司规模排名大幅下滑，如新沃基金、嘉合基金、先锋基金等规模排名下滑超10名，分别下滑30名、24名、12名。 “小型基金公司没有强大的投研队伍、优良的产品业绩以及渠道优势，在公募竞争中处于劣势，所以常常会采用体量大、收益稳健的货币基金在年末冲规模，如今货币基金规模排名披露被取消，过于倚重货基排名的基金公司规模出现大幅下跌，不过对于中小型基金公司来说，未来公募FOF、委外业务仍是弯道超车的重要途径。”业内人士认为。据了解，新沃基金、嘉合基金、先锋基金2017年底货币基金规模占比分别为98.92%、93.7%、94.56%。 业内人士认为，规模排名并不是评价基金公司优劣最重要的指标，但通过剔除货币基金规模变化可以看到一些基金公司名次的变化与货币基金的关联，可以让基金公司客观地认识自己的位置，提高权益类产品的管理能力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

耶伦一去 美联储“洪荒之力”更难以压制

　　2018年中国新年过后，美联储耶伦时代将谢幕，究竟是“没有耶伦的耶伦时代”，还是“鲍威尔的小时代”呢？目前可谓是“公说公有理婆说婆有理”，市场莫衷一是。 　　不过，值得注意的是，耶伦任内基本上没有闹太多的“幺蛾子”，即没有引发市场大规模冲击，这相对于前任伯南克的“缩表恐慌”以及现任欧洲央行行长德拉基的“辛德拉阴影”，其恰到火候的货币管理水平可见一斑，毫无疑问，美联储失去一位优秀的“船长”。 　　此前，华尔街日报邀请经济学家对耶伦的工作进行评价，60%的经济学家给予耶伦最高的评价，高达9成的受访者满意耶伦的表现。分析耶伦任内的工作成果，她在任期间内达成了失业率持续下降及通胀维持温和两个美联储的重要目标。同时，通过与市场充分的沟通，美联储2015以来开启的加息周期及近期公布的缩表计划，都没有引发全球金融动荡，经济持续稳健增长，股市也不断创出历史新高，几乎完美的完成了作为美联储主席的职责。 　　目前，华尔街经济学家发出警告称，随着耶伦的离去，美联储或更加“鹰潮澎湃”，预计将在2018年实施四次，甚至更多次加息行动，这一加息频率要比目前的预测水平更快一些。 　　据CNBC报道，美联储此前已经被分析师预测将在2018年实施3次加息。不过市场方面则怀疑，鉴于美国经济通货膨胀速度缓慢，以及到2018年下半年经济增长乏力，美联储在2018年加息的次数可能要增加一倍。然而美国经济如今已经达到增速接近3%的范围内，这一情况也曾经在2005年时出现过。 　　穆迪分析公司首席经济学家马克-赞迪在接受记者采访时表示：“受到特朗普政府实施减税法案的影响，我认为美联储将会在2018年实施4次加息。减税法案的实施将使得美国国内失业率降至4%以下，而美联储将因此被迫更加快速的将利率水平调整至正常水平。” 　　美联储决策委员会在2017年12月宣布将联邦基金基准短期利率提升0.25个百分点，由此使得该利率区间升至1.25%至1.5%之间。2017年内美联储3次加息，而自该机构在金融危机期间宣布实施零利率政策之后，其一共实施了5次加息。与此同时，股市策略师们指出，如果美国经济未能保持住增长势头，一个出乎意料的、鹰派作风的美联储或将成为2018年美国股市前进道路上的头号拦路虎。 　　CNBC和穆迪分析公司对经济学家的调查结果显示，美国经济在2017年第四季度内的平均增幅或达到2.7%。与此同时，马克-赞迪表示，美国经济将在2018年继续保持2%至3%范围内的高位运行。 　　DS Economics首席执行官戴安-丝望克在接受记者采访时表示：“并不是说美联储的风格会变得更加鹰派，事实上是股市的表现并未反映出真正的市场情形。市场的表现已经超越了不温不火的状态。”她还指出，得益于减税法案的实施美国股市的行情将有所看涨，该法案使得美国企业所得税的税率从35%降至21%。 　　国民西敏寺银行战略部门负责人约翰-布里吉斯在接受采访时表示，由于经济和就业市场行情较为理想，他预计美联储将在2018年加息4次。值得一提的是，此前由于有观点预计2018年美联储只会加息3次，股市表现已经受到了这种观点的拖累。他还说到：“市场需要证据证明通胀情况再次有所改善且足以驱使美联储实施4次加息。”他认为美联储可能会在2018年3月举行的会议上改变对利率前景的展望。 　　据悉，2018年3月的会议将是由下一任美联储主席杰罗姆-鲍威尔首次以主席身份参加的议息会议。2018年2月初耶伦的美联储主席任期结束之后，杰罗姆-鲍威尔将成为该组织新任掌门。尽管外界认为杰罗姆-鲍威尔的观点同耶伦十分相似，但届时整个美联储董事会成员较现有人员相比做派将更加强硬。 　　有观点指出，即使鲍威尔成为美联储主席，但他却并不是一位经济学家，在对待评估通胀前景的问题上他还是要依靠美联储的其他同事。美联储董事会的其他新进成员还包括兰德尔-夸尔斯，他在2017年10月进入董事会并担任负责监督的副主席。里士满联储近来任命托马斯-巴金出任主席一职。 　　经济学家们普遍认同美联储在达成美国就业率目标方面的工作，但通胀率的问题仍然前途未卜。 　　托马斯-巴金表示，他预计到2018年底通胀率或达到美联储设定的2%的目标值。 Americas at Natixis首席经济学家约瑟夫-拉瓦格纳却不同意美联储可能会加速加息的说法，他认为美联储在2018年顶多加息两次。他在接受记者采访时表示：“不会有四次加息。原因在于首先美国经济不存在通货膨胀的情况，其次由于大多数企业在2018年会有投资支出，这样的情况是不会造成通胀产生的。” 　　约瑟夫-拉瓦格纳还透露，他一直在关注下周三公开的联邦公开市场委员会会议纪要，其中有耶伦对于通胀问题的观点。他说到：“耶伦此前提到过美国经济的通胀问题面临着一部分非周期性的压迫因素，如今她即将卸任，因此她对于这个世界的观点得以更公开的表达出来。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

最新版《中小企业促进法》正式施行

　　（2002年6月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议通过 2017年9月1日第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十九次会议修订自2018年1月1日起施行） 　　目 录 　　第一章 总 则 　　第二章 财税支持 　　第三章 融资促进 　　第四章 创业扶持 　　第五章 创新支持 　　第六章 市场开拓 　　第七章 服务措施 　　第八章 权益保护 　　第九章 监督检查 　　第十章 附 则 　　第一章 总 则 　　第一条为了改善中小企业经营环境，保障中小企业公平参与市场竞争，维护中小企业合法权益，支持中小企业创业创新，促进中小企业健康发展，扩大城乡就业，发挥中小企业在国民经济和社会发展中的重要作用，制定本法。 　　第二条本法所称中小企业，是指在中华人民共和国境内依法设立的，人员规模、经营规模相对较小的企业，包括中型企业、小型企业和微型企业。 　　中型企业、小型企业和微型企业划分标准由国务院负责中小企业促进工作综合管理的部门会同国务院有关部门，根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定，报国务院批准。 　　第三条国家将促进中小企业发展作为长期发展战略，坚持各类企业权利平等、机会平等、规则平等，对中小企业特别是其中的小型微型企业实行积极扶持、加强引导、完善服务、依法规范、保障权益的方针，为中小企业创立和发展创造有利的环境。 　　第四条中小企业应当依法经营，遵守国家劳动用工、安全生产、职业卫生、社会保障、资源环境、质量标准、知识产权、财政税收等方面的法律、法规，遵循诚信原则，规范内部管理，提高经营管理水平；不得损害劳动者合法权益，不得损害社会公共利益。 　　第五条国务院制定促进中小企业发展政策，建立中小企业促进工作协调机制，统筹全国中小企业促进工作。 　　国务院负责中小企业促进工作综合管理的部门组织实施促进中小企业发展政策，对中小企业促进工作进行宏观指导、综合协调和监督检查。 　　国务院有关部门根据国家促进中小企业发展政策，在各自职责范围内负责中小企业促进工作。 　　县级以上地方各级人民政府根据实际情况建立中小企业促进工作协调机制，明确相应的负责中小企业促进工作综合管理的部门，负责本行政区域内的中小企业促进工作。 　　第六条国家建立中小企业统计监测制度。统计部门应当加强对中小企业的统计调查和监测分析，定期发布有关信息。 　　第七条国家推进中小企业信用制度建设，建立社会化的信用信息征集与评价体系，实现中小企业信用信息查询、交流和共享的社会化。 　　第二章 财税支持 　　第八条中央财政应当在本级预算中设立中小企业科目，安排中小企业发展专项资金。 　　县级以上地方各级人民政府应当根据实际情况，在本级财政预算中安排中小企业发展专项资金。 　　第九条中小企业发展专项资金通过资助、购买服务、奖励等方式，重点用于支持中小企业公共服务体系和融资服务体系建设。 　　中小企业发展专项资金向小型微型企业倾斜，资金管理使用坚持公开、透明的原则，实行预算绩效管理。 　　第十条国家设立中小企业发展基金。国家中小企业发展基金应当遵循政策性导向和市场化运作原则，主要用于引导和带动社会资金支持初创期中小企业，促进创业创新。 　　县级以上地方各级人民政府可以设立中小企业发展基金。 　　中小企业发展基金的设立和使用管理办法由国务院规定。 　　第十一条国家实行有利于小型微型企业发展的税收政策，对符合条件的小型微型企业按照规定实行缓征、减征、免征企业所得税、增值税等措施，简化税收征管程序，减轻小型微型企业税收负担。 　　第十二条国家对小型微型企业行政事业性收费实行减免等优惠政策，减轻小型微型企业负担。 　　第三章 融资促进 　　第十三条金融机构应当发挥服务实体经济的功能，高效、公平地服务中小企业。 　　第十四条中国人民银行应当综合运用货币政策工具，鼓励和引导金融机构加大对小型微型企业的信贷支持，改善小型微型企业融资环境。 　　第十五条国务院银行业监督管理机构对金融机构开展小型微型企业金融服务应当制定差异化监管政策，采取合理提高小型微型企业不良贷款容忍度等措施，引导金融机构增加小型微型企业融资规模和比重，提高金融服务水平。 　　第十六条国家鼓励各类金融机构开发和提供适合中小企业特点的金融产品和服务。 　　国家政策性金融机构应当在其业务经营范围内，采取多种形式，为中小企业提供金融服务。 　　第十七条国家推进和支持普惠金融体系建设，推动中小银行、非存款类放贷机构和互联网金融有序健康发展，引导银行业金融机构向县域和乡镇等小型微型企业金融服务薄弱地区延伸网点和业务。 　　国有大型商业银行应当设立普惠金融机构，为小型微型企业提供金融服务。国家推动其他银行业金融机构设立小型微型企业金融服务专营机构。 　　地区性中小银行应当积极为其所在地的小型微型企业提供金融服务，促进实体经济发展。 　　第十八条国家健全多层次资本市场体系，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，促进中小企业利用多种方式直接融资。 　　第十九条国家完善担保融资制度，支持金融机构为中小企业提供以应收账款、知识产权、存货、机器设备等为担保品的担保融资。 　　第二十条中小企业以应收账款申请担保融资时，其应收账款的付款方，应当及时确认债权债务关系，支持中小企业融资。 　　国家鼓励中小企业及付款方通过应收账款融资服务平台确认债权债务关系，提高融资效率，降低融资成本。 　　第二十一条县级以上人民政府应当建立中小企业政策性信用担保体系，鼓励各类担保机构为中小企业融资提供信用担保。 　　第二十二条国家推动保险机构开展中小企业贷款保证保险和信用保险业务，开发适应中小企业分散风险、补偿损失需求的保险产品。 　　第二十三条国家支持征信机构发展针对中小企业融资的征信产品和服务，依法向政府有关部门、公用事业单位和商业机构采集信息。 　　国家鼓励第三方评级机构开展中小企业评级服务。 　　第四章 创业扶持 　　第二十四条县级以上人民政府及其有关部门应当通过政府网站、宣传资料等形式，为创业人员免费提供工商、财税、金融、环境保护、安全生产、劳动用工、社会保障等方面的法律政策咨询和公共信息服务。 　　第二十五条高等学校毕业生、退役军人和失业人员、残疾人员等创办小型微型企业，按照国家规定享受税收优惠和收费减免。 　　第二十六条国家采取措施支持社会资金参与投资中小企业。创业投资企业和个人投资者投资初创期科技创新企业的，按照国家规定享受税收优惠。 　　第二十七条国家改善企业创业环境，优化审批流程，实现中小企业行政许可便捷，降低中小企业设立成本。 　　第二十八条国家鼓励建设和创办小型微型企业创业基地、孵化基地，为小型微型企业提供生产经营场地和服务。 　　第二十九条地方各级人民政府应当根据中小企业发展的需要，在城乡规划中安排必要的用地和设施，为中小企业获得生产经营场所提供便利。 　　国家支持利用闲置的商业用房、工业厂房、企业库房和物流设施等，为创业者提供低成本生产经营场所。 　　第三十条国家鼓励互联网平台向中小企业开放技术、开发、营销、推广等资源，加强资源共享与合作，为中小企业创业提供服务。 　　第三十一条国家简化中小企业注销登记程序，实现中小企业市场退出便利化。 　　第五章 创新支持 　　第三十二条国家鼓励中小企业按照市场需求，推进技术、产品、管理模式、商业模式等创新。 　　中小企业的固定资产由于技术进步等原因，确需加速折旧的，可以依法缩短折旧年限或者采取加速折旧方法。 　　国家完善中小企业研究开发费用加计扣除政策，支持中小企业技术创新。 　　第三十三条国家支持中小企业在研发设计、生产制造、运营管理等环节应用互联网、云计算、大数据、人工智能等现代技术手段，创新生产方式，提高生产经营效率。 　　第三十四条国家鼓励中小企业参与产业关键共性技术研究开发和利用财政资金设立的科研项目实施。 　　国家推动军民融合深度发展，支持中小企业参与国防科研和生产活动。 　　国家支持中小企业及中小企业的有关行业组织参与标准的制定。 　　第三十五条国家鼓励中小企业研究开发拥有自主知识产权的技术和产品，规范内部知识产权管理，提升保护和运用知识产权的能力；鼓励中小企业投保知识产权保险；减轻中小企业申请和维持知识产权的费用等负担。 　　第三十六条县级以上人民政府有关部门应当在规划、用地、财政等方面提供支持，推动建立和发展各类创新服务机构。 　　国家鼓励各类创新服务机构为中小企业提供技术信息、研发设计与应用、质量标准、实验试验、检验检测、技术转让、技术培训等服务，促进科技成果转化,推动企业技术、产品升级。 　　第三十七条县级以上人民政府有关部门应当拓宽渠道，采取补贴、培训等措施，引导高等学校毕业生到中小企业就业，帮助中小企业引进创新人才。 　　国家鼓励科研机构、高等学校和大型企业等创造条件向中小企业开放试验设施，开展技术研发与合作，帮助中小企业开发新产品，培养专业人才。 　　国家鼓励科研机构、高等学校支持本单位的科技人员以兼职、挂职、参与项目合作等形式到中小企业从事产学研合作和科技成果转化活动，并按照国家有关规定取得相应报酬。 　　第六章 市场开拓 　　第三十八条国家完善市场体系，实行统一的市场准入和市场监管制度，反对垄断和不正当竞争，营造中小企业公平参与竞争的市场环境。 　　第三十九条国家支持大型企业与中小企业建立以市场配置资源为基础的、稳定的原材料供应、生产、销售、服务外包、技术开发和技术改造等方面的协作关系，带动和促进中小企业发展。 　　第四十条国务院有关部门应当制定中小企业政府采购的相关优惠政策，通过制定采购需求标准、预留采购份额、价格评审优惠、优先采购等措施，提高中小企业在政府采购中的份额。 　　向中小企业预留的采购份额应当占本部门年度政府采购项目预算总额的百分之三十以上；其中，预留给小型微型企业的比例不低于百分之六十。中小企业无法提供的商品和服务除外。 　　政府采购不得在企业股权结构、经营年限、经营规模和财务指标等方面对中小企业实行差别待遇或者歧视待遇。 　　政府采购部门应当在政府采购监督管理部门指定的媒体上及时向社会公开发布采购信息，为中小企业获得政府采购合同提供指导和服务。 　　第四十一条县级以上人民政府有关部门应当在法律咨询、知识产权保护、技术性贸易措施、产品认证等方面为中小企业产品和服务出口提供指导和帮助，推动对外经济技术合作与交流。 　　国家有关政策性金融机构应当通过开展进出口信贷、出口信用保险等业务，支持中小企业开拓境外市场。 　　第四十二条县级以上人民政府有关部门应当为中小企业提供用汇、人员出入境等方面的便利，支持中小企业到境外投资，开拓国际市场。 　　第七章 服务措施 　　第四十三条国家建立健全社会化的中小企业公共服务体系，为中小企业提供服务。 　　第四十四条县级以上地方各级人民政府应当根据实际需要建立和完善中小企业公共服务机构，为中小企业提供公益性服务。 　　第四十五条县级以上人民政府负责中小企业促进工作综合管理的部门应当建立跨部门的政策信息互联网发布平台，及时汇集涉及中小企业的法律法规、创业、创新、金融、市场、权益保护等各类政府服务信息，为中小企业提供便捷无偿服务。 　　第四十六条国家鼓励各类服务机构为中小企业提供创业培训与辅导、知识产权保护、管理咨询、信息咨询、信用服务、市场营销、项目开发、投资融资、财会税务、产权交易、技术支持、人才引进、对外合作、展览展销、法律咨询等服务。 　　第四十七条县级以上人民政府负责中小企业促进工作综合管理的部门应当安排资金，有计划地组织实施中小企业经营管理人员培训。 　　第四十八条国家支持有关机构、高等学校开展针对中小企业经营管理及生产技术等方面的人员培训，提高企业营销、管理和技术水平。 　　国家支持高等学校、职业教育院校和各类职业技能培训机构与中小企业合作共建实习实践基地，支持职业教育院校教师和中小企业技术人才双向交流，创新中小企业人才培养模式。 　　第四十九条中小企业的有关行业组织应当依法维护会员的合法权益，反映会员诉求，加强自律管理，为中小企业创业创新、开拓市场等提供服务。 　　第八章 权益保护 　　第五十条国家保护中小企业及其出资人的财产权和其他合法权益。任何单位和个人不得侵犯中小企业财产及其合法收益。 　　第五十一条县级以上人民政府负责中小企业促进工作综合管理的部门应当建立专门渠道，听取中小企业对政府相关管理工作的意见和建议，并及时向有关部门反馈，督促改进。 　　县级以上地方各级人民政府有关部门和有关行业组织应当公布联系方式，受理中小企业的投诉、举报，并在规定的时间内予以调查、处理。 　　第五十二条地方各级人民政府应当依法实施行政许可，依法开展管理工作，不得实施没有法律、法规依据的检查，不得强制或者变相强制中小企业参加考核、评比、表彰、培训等活动。 　　第五十三条国家机关、事业单位和大型企业不得违约拖欠中小企业的货物、工程、服务款项。 　　中小企业有权要求拖欠方支付拖欠款并要求对拖欠造成的损失进行赔偿。 　　第五十四条任何单位不得违反法律、法规向中小企业收取费用，不得实施没有法律、法规依据的罚款，不得向中小企业摊派财物。中小企业对违反上述规定的行为有权拒绝和举报、控告。 　　第五十五条国家建立和实施涉企行政事业性收费目录清单制度，收费目录清单及其实施情况向社会公开，接受社会监督。 　　任何单位不得对中小企业执行目录清单之外的行政事业性收费，不得对中小企业擅自提高收费标准、扩大收费范围；严禁以各种方式强制中小企业赞助捐赠、订购报刊、加入社团、接受指定服务；严禁行业组织依靠代行政府职能或者利用行政资源擅自设立收费项目、提高收费标准。 　　第五十六条县级以上地方各级人民政府有关部门对中小企业实施监督检查应当依法进行，建立随机抽查机制。同一部门对中小企业实施的多项监督检查能够合并进行的，应当合并进行；不同部门对中小企业实施的多项监督检查能够合并完成的，由本级人民政府组织有关部门实施合并或者联合检查。 　　第九章 监督检查 　　第五十七条县级以上人民政府定期组织对中小企业促进工作情况的监督检查；对违反本法的行为及时予以纠正，并对直接负责的主管人员和其他直接责任人员依法给予处分。 　　第五十八条国务院负责中小企业促进工作综合管理的部门应当委托第三方机构定期开展中小企业发展环境评估，并向社会公布。 　　地方各级人民政府可以根据实际情况委托第三方机构开展中小企业发展环境评估。 　　第五十九条县级以上人民政府应当定期组织开展对中小企业发展专项资金、中小企业发展基金使用效果的企业评价、社会评价和资金使用动态评估，并将评价和评估情况及时向社会公布，接受社会监督。 　　县级以上人民政府有关部门在各自职责范围内，对中小企业发展专项资金、中小企业发展基金的管理和使用情况进行监督，对截留、挤占、挪用、侵占、贪污中小企业发展专项资金、中小企业发展基金等行为依法进行查处，并对直接负责的主管人员和其他直接责任人员依法给予处分；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 　　第六十条县级以上地方各级人民政府有关部门在各自职责范围内，对强制或者变相强制中小企业参加考核、评比、表彰、培训等活动的行为，违法向中小企业收费、罚款、摊派财物的行为，以及其他侵犯中小企业合法权益的行为进行查处，并对直接负责的主管人员和其他直接责任人员依法给予处分。 　　第十章 附 则 　　第六十一条本法自2018年1月1日起施行。

5年内不准卖！楼市再爆大新闻

12月30日，深圳传来大消息！在一块即将在2018年2月1日出让的住宅用地上，施行限售政策，限售期为5年！ 2017年即将结束之时，深圳规土委在官网上公布了四块“二类住宅用地”的转让消息。其中前三块土地全部为 “纯租赁” 地块，第四块土地是 “限售地块”，五年内不准卖！这意味着“北上深不限售”的局面开始改变，楼市2018将往何处走？ 一、深圳4块宅地开年拍卖，其中3块 “只租不售” 2017年邻近年底，深圳就曾以招拍挂形式出让了一块“只租不售”住宅用地。秉承着将“租赁“进行到底的作风，2018年2月份，深圳还将出让4块“只租不售”住宅用地，需要买家持有70年，只有1块住宅用地可售，且五年内不准卖！ 以下为三块只租不售地块详情： 上述宗地具体情况以宗地的《深圳市土地使用权出让合同书》（样本，以下简称《出让合同》）为准 核心出让条件： 1 本次出让宗地建设全年期自持租赁住房，项目建成后，宗地内租赁住房和商业用房在70年出让年期内自持。本公告所称自持是指租赁住房及商业用房限整体登记、不得分户登记，不得转让，允许抵押但抵押金额不得超出合同地价与建筑物残值之和。 该项目竣工验收后方可租赁，租赁须符合市政府关于租赁住房的相关规定。每次签订房产租赁合同的租期最长不得超过20年。竞得人自持的租赁住房应当提供满足市场需求的装修。承租人不得转租。 2 本次出让宗地采用“单限双竞”的办法以挂牌方式出让，即：限成交地价、竞成交地价和人才住房面积。竞买人最高报价未超过最高限制地价时，按价高者得的原则确定竞得人和成交价。当竞买人报价达到最高限制地价时，有意继续竞买的竞买人由竞地价转为竞无偿移交的人才住房面积，住宅总建筑面积不变，按报移交人才住房面积最多者得的原则确定竞得人。 3 竞得人应按其所竞面积建设人才住房。人才住房面积增加的，租赁住房面积随之减少。 4 本次出让宗地全部租赁住房套内建筑面积在90平方米以下的建筑面积和套数占比不低于租赁住房总建筑面积和总套数的70%。 根据土地转让公告，上述三块土地“建设全年期自持租赁住房，项目建成后，宗地内租赁住房和商业用房在70年出让年期内自持。自持是指租赁住房及商业用房限整体登记、不得分户登记，不得转让，允许抵押但抵押金额不得超出合同地价与建筑物残值之和”。 也就是说，上述三块用地的房子，只有整体的房产证，不是每套一个证。 二、深圳“限售地块”5年内不准卖！ 此次深圳规土委挂出的第四块土地，就是“限售地块”，具体信息如下： 这块地在深圳坪山新区竹坑片区（见下图），临近坪山河湿地公园。土地面积1.9万多平米，未来建筑面积8.63万平米，最高限价为12.54亿，楼面价为1.45万/㎡，其中至少配建人才住房15290平方米，还有商业、幼儿园等。土地转让采用“单限双竞”的办法以挂牌方式出让，即：限成交地价、竞成交地价和人才住房面积。 当这块土地达到最高限价12.545亿元的时候，转为竞无偿移交的人才住房面积，住宅总建筑面积不变，按报移交人才住房面积最多者得的原则确定竞得人，相应就缩小了可以出售的普通商品房面积。 上图是转让合同里的相关条款。条款规定： 普通商品住宅和商业用房产权归乙方，可按规定销售。本宗地项目建成后，普通商品住宅取得套房不动产权证之日起5年内不得转让。 普通商品住宅销售时不得强制搭售其他服务、产品，不得捆绑精装修。 也就是说，普通商品房部分可以向社会公众出售，但购房者在拿到不动产证之后5年内不得转让。 2017全年，深圳没有出让一块“建成后房屋可供出售”的普通住宅用地，这在大城市里是唯一的。2018年出让的第一块普通住宅用地，就附加上了限售5年的条款。很显然，深圳近期楼市调控在收紧。 深圳是上一波楼市上涨的领头羊，领先了全国一年左右的时间。随后，率先出台了实质性的调控措施，楼市率先进入了调整期。如今也在步入限售大军！目前，是这块住宅土地限售，未来，不排除二手房也可能进入限售！ 三、限售成为今年楼市调控主要杀手锏 没有买卖，就没有伤害。在楼市越调越涨的背景下，曾经的限购、限贷、限价这些狠招都已失灵。限售，也就是“楼冻”，成为今年楼市调控的主要杀手锏。 所谓限售，是指新购住房需取得产权证满一定年限，方可上市交易或办理转让公证手续。这些年限大部分都设置在2到3年不得转卖，深圳这块住宅土地的房子是5年不能卖。 第一个限售的城市是厦门，2017年3月23日，厦门市住建部门发布楼市新规，要求新购住房需取得产权证后满2年方可上市交易。 随后，有大约50个城市公布了“限售令”。限售期间一般是2年到5年不等，一些城市甚至在二手房交易里，也实施了“限售令”。 今年下半年以来，外部资金介入深圳楼市的迹象明显，主要在购买居住型的商务公寓，引发这类房屋价格的上涨。最近，一直有传闻说深圳将上调商务公寓的土地增值税，可能会从5%上调到10%。这个消息尚未证实，坪山的“限售”就出现了！ 由于已经一年没有普通居住用地出让，估计深圳方面担心坪山这块土地拍卖出现异常价格。一方面通过“单限双竞”，控制整体价格，另一方面通过“5年限售”来辅助降温，防止出现“可售面积楼板价”的飙升。 不管怎么说，“限售”开始在“北上深”这个最后的圈子里出现了，虽然尚不是全面的“限售”，而只是个案的“限售”。这向我们传递了一个重要信息：2018年楼市调控会持续，像深圳这种“随时可能出现价格反弹”的城市，一定会收紧调控措施。但对于即将出现显著下跌的城市，调控会有所放松。 维持楼市稳定，防止出现大起大落，是既定的方针！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三板老兵的“冰与火之歌”:有的分红几亿，有的亏掉棺材本

坐拥万余家企业的新三板，有一群挂牌时间很长的元老级企业。部分企业甚至从中关村代办股份转让系统时代即开始挂牌，2013年，全国股份转让系统揭牌运营后，又在股转系统挂牌。可以说，这些公司陪新三板走过了漫长岁月。 今天，选取了部分公司，来看看这些“老兵”公司的现状。 中科软（430002）：曲折的上市路 中科软“老大哥"的地位从代码（430002）就能看出来，严格来说，公司是最早一批进入代办股份转让系统进行股份转让试点的。 2013年，股转系统正式揭牌运营，将对原证券公司代办股份转让系统挂牌企业全部承接。 那往前数，430001呢？原代码为430001的世纪瑞尔于2010年登陆创业板。 2017年12月27日，中科软公告，公司IPO申请获证监会受理，拟继续停牌。 和自己同批挂牌的世纪瑞尔早已"转板"，中科软却因为各种波折一直没实现上市梦。2007年，中科软开始谋划上市，不料大股东股权遭到司法冻结，上市计划搁浅。随后，为避免股东人数超过200人，公司股票自2008年11月起暂停转让，直至2013年"三板新政"出台，自当年6月起恢复转让。 2014年11月10日，中科软披露了创业板上市预案，公司拟发行股票数量为不超过7067万股，但具体发行时机、数量、对象、方式和定价尚未敲定。 2017年6月，中科软公告接受中泰证券上市辅导，拟在主板上市。 资料显示，中科软是一家集行业解决方案、技术体系建设及咨询服务于一体的信息化企业，覆盖保险、医疗卫生领域，保险行业客户包括证监会、中国人保、中国人寿等。 公司业绩保持稳定增长，2014年-2017年上半年，中科软实现营业收入30.85亿元、35.83亿元、39.01亿元、18.9亿元，对应的归母净利润为1.48亿元、1.68亿元、1.92亿元、6883万元。 指南针（430011）：排队期间被证监会监管 指南针同样是新三板资历较老的公司之一，同样也想IPO，不过其在进度上比中科软快了不少。 2016年1月，指南针接受上市辅导，2016年6月，公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请已获受理。截至2017年12月28日，指南针在519家首发企业中排在24位。 由于挂牌时间长，根据最新的招股说明书，指南针股东人数已达398名。值得一提的是，排队停牌期间，公司清理了两名"三类股东"。 资料显示，指南针是金融信息服务提供商，向投资者提供金融数据分析和证券投资咨询服务。与大智慧、同花顺等为中国较早一批金融信息服务公司。 与同行业上市公司比，2016年至2017年上半年，指南针的营业收入分别为5.71亿元、4.28亿元，归母净利润分别为1.44亿元、1.29亿元； 同花顺同期营业收入分别为17.34亿元，6.05亿元，归母净利润分别为12.12亿元、2.86亿元； 大智慧为11.10亿元、3.05亿元，归母净利润分别亏损17.60亿元，亏损1.03亿元。 值得注意的是，2017年1月，因存在通过个人账户收取客户证券投资顾问服务费用和发布的部分投资咨询文稿缺少合规审核，指南针被证监会责令整改。 原子高科（430005）：六年间慷慨分红 原子高科成立于2001年，2006年在代办系统挂牌。目前公司采用协议转让方式，归属于创新层。 公司主要生产和销售同位素放射性药物、放射源、免疫分析试剂、提供辐射加工服务和加速器制造。 挂牌以来，原子高科的收入持续保持增长，由2006年的1.88亿元增长到2016年的7.58亿元，2006年以来，复合增长率达到14.96%。净利润则由2006年的1941万元提高到2016年的1.68亿元，2016年以来的复合增长率达到24.1%。 事实上，不光盈利增长了不少，挂牌之后，原子高科也没少向股东派钱。 东方财富Choice统计，2010年-2016年间，原子高科每年都有分红，累计分红达2.82亿元，占其总盈利的42.66%。在这新三板上，这种利润分配比例绝对属于慷慨。 原子高科的股东户数也从2010年底的161户增加到2017年上半年的624户。此外，挂牌11年，公司未进行过定增。 塞尔瑟斯（430127）&道从科技（430181）：借壳改变命运 论坛君发现，部分老牌新三板企业，由于规模小，业绩不出众，选择了"卖身"实现退出。 英雄互娱和盖娅互娱两家网络游戏公司都通过借壳的方式登陆新三板，壳企业均于2012年挂牌三板市场。 其中，2015年6月，前中国手游总裁应书岭成立英雄互娱公司，通过借壳塞尔瑟斯登陆新三板。塞尔瑟斯是过程仪表和暖通仪表制造商，规模很小，被收购前平均净利润不到200万元。 2015年6月17日道从科技易主王彦直，同年9月公司更名为盖娅互娱。道从科技从事交通安全产品的研发、销售，被收购前公司的经营收入和利润连连下滑，至2014年，已经严重亏损400万。 英雄互娱借壳后，公司共进行4次定增，共计募资24.83亿元。其中，2016年2月份，华谊的兄弟以68.53元/股的价格认购了英雄互娱2772万股，英雄互娱成功募集资金19亿元。 盖娅互娱借壳后，共完成2次募资，募集总金额为12.4亿元。最近一次募资完成在今年9月，发行股份1785万股，发行价格为34.47元/股，总融资额为6.15亿元。其中，上市公司东方明珠（600637）认购1628.9万股，认购金额为5.61亿元。 ST中搜（430339）：昔日新三板互联网第一股风光不再 中搜网络于2013年底挂牌新三板，曾经是炙手可热的新三板互联网第一股，然而挂牌以来公司持续亏损，还发生过被举报调出创新层等问题，公司昔日风光不再。 中搜网络收入来源主要是向云悦和企悦的客户收取服务费，自2014年后公司营业收入一路下滑，目前已从2014年的2亿元，下降至2016年的6933.89万元。 与此同时，自2013年以来，中搜网络已连续亏损4年，每年亏损超过一个亿，2016年达到顶峰，亏损超2亿元。 中搜网络表示，营收和净利大幅下降的主要原因是，报告期内公司未能按计划完成股票定向发行以提供平滑过渡的足够资金支持；公司产品结构的调整以及实体经济不景气；对客户群体在"互联网+"领域投入下滑，公司营收受到不利影响。 2017年半年报显示，其净资产为-7542万元，已严重资不抵债，自2017年6月30日起，中搜网络股票简称变更为"ST中搜"。 挂牌期间，中搜网络两次定增价格分别为23元/股、25元/股。公司股价从2015年3月开始走下坡路，从当初最高49元/股（复权后），一路下跌至今天收盘价1.18元/股，市值从最高的55亿元，缩水为1.33亿元。 截止2017年上半年，中搜网络股东户数已达767户。这也意味着，通过定增和做市转让进入的投资者，基本被套牢。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

泰欺诈犯被判1.3万多年徒刑 或只需20年就能出狱

据外媒报道，泰国一名金融诈欺犯近日被法院判处1.3万多年徒刑，若以80岁寿命计算，该名男子或要活165次才能把牢坐完。 据报道，泰国法院判处34岁诈欺犯普第2653项诈欺罪名成立，总计判刑达13275年。由于他认罪，刑期可减少至6637年，但根据泰国法律，吉地拉迪洛最后可能只需在牢里度过20年就能出狱。 普第设下 “庞氏骗局”，诈骗4万多名投资人约1.57亿美元资金。他以话术说服民众投资他的理财公司，声称可获得高利润报酬，但他其实是拿其他投资人的钱营造获利假象。 普第于今年8月落网，泰国法院已对其经营公司开罚4000万美元，并下令普第与其公司必须赔偿2653名原告1700万美元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

周小川:推进资本项目可兑换的概念与内容

推进资本项目可兑换是我国改革开放进程中一项重大课题。2012年12月，中国人民银行周小川行长在三亚财经国际论坛上的讲话，对这一问题的概念和内容进行了系统深入的阐述，并从资源配置、开放经济、人民币国际化几个层面分析了货币可兑换的意义，探讨了资本项目可兑换与汇率机制、资本流动、金融市场开放、本币国际化等方面的关系问题。 一、把握改革的时机和进度 党的十八大报告明确提出，要“逐步实现人民币资本项目可兑换”，这句话也写入了“十二五”规划，是我们今后一段时间工作的一项重点任务。正式文件提到实现人民币资本项目可兑换时，通常都冠有“逐步”两个字，但不同场合这两个字的内涵往往不同。当我们距离可兑换比较远的时候说“逐步”，一是说要经过很长时间，通过各种努力才能够达到目标，二是强调要先易后难，对可兑换的各项内容要进行利弊比较，先推动“利大弊小”的方面，而不一定是全面推进。当我们经过努力距离可兑换越来越接近的时候再说“逐步”，则更多地是强调要实现这一目标，因为一些容易推动的、相对好开展的工作都做得差不多了，剩下的往往是不太好推动、相对比较复杂和困难的领域，这时候就不能回避了。有些领域可能并不是可以非常明显地判断为“利大弊小”，甚至推动的过程中可能还要付出一些代价，但还是要予以推动。 不妨以中国加入WTO为例来说明。WTO于1994年正式成立，其前身是1948年成立的关贸总协定(GATT)。中国在2001年加入WTO之前，实行改革开放已有二十多年，秉承的策略一直都是先易后难，也就是“利大弊小”的先开展。改革之初，资金匮乏，引进外资的“利”比较明显，因此1979年颁布了《中外合资企业法》。到了1999年WTO谈判的最后阶段，加入WTO的诸多条件大都符合了，相关工作也已比较详尽，最后要扫清一下，看还有哪些“硬骨头”需要啃。这时候就发现，对于剩下的若干领域，虽然其利弊比较不太好准确得出结论，但还是要攻克难关，扫清障碍。 因此，理解“逐步实现人民币资本项目可兑换”这句话时，首先要注意到，虽然多年来正式文件中大多用“逐步推进”、“稳步推进”或者是“逐步实现”这类的词，但是时至今日，在距离这个目标越来越近、关于人民币国际化的呼声越来越高的情况下，虽然下一步的工作还要有一个渐进的、逐步的推动过程，但相关工作的计划及其实施会更加细致、更加全面。 我国关于人民币可兑换提法的变化，也反映了国内对于这一问题认识的深化过程。在1993年党的十四届三中全会上，党的文件首次提出要使人民币成为一种可兑换的货币;随后在1994年实施的汇改中，实现了汇率制度并轨，开始实行单一的、有管理的浮动汇率制度，并宣布实行除“三资”企业之外的人民币经常项目可兑换。1996年12月，我国正式宣布接受国际货币基金组织(IMF)第八条款，实现人民币经常项目可兑换。之后，有关文件就开始提出，下一步要逐步实现人民币资本项目可兑换。然而，推动人民币资本项目可兑换的工作比较复杂，也涉及各种改革的配套关系，对此一直有争议。 争议的一个主要方面是对利弊比较的看法有差异。有一部分人可能本身不太关心这项改革，而关心这项改革的各方人士也很难有全面共识。具体到某个特定问题时，往往是一部分人认为是利大弊小，应该抓紧推动，但另一部分人坚持认为弊大利小，要缓行。有时分歧不仅是对利弊比较有不同看法，甚至对整个问题都有不同看法。原因是人们在分析问题和进行利弊比较时，所基于的理论和经验是不同的。 这次国际金融危机又带来了新的争议。一直以来，西方发达国家比较强调所谓自由市场经济体制，强调对外开放，这其中就包括对货币可自由兑换的强调。而恰恰是这些国家，成为这次国际金融危机的发始地，出了很多问题，这就导致全球在思考这次危机的经验教训时，自然会质疑西方国家倡导的这套模式和经验到底对不对。 上世纪末的亚洲金融风波和这次国际金融危机也使得实现人民币资本项目可兑换的步伐放慢，中间甚至出现了停顿。应该说，在危机时期，应对危机是工作重心，同时还要从危机中总结、汲取经验教训，重新推敲某些观点。亚洲金融风波从1997年下半年开始蔓延，此后的一段时期内，我国没有再强调推动人民币资本项目可兑换，直到2002年党的十六大才再一次提出，之后在2003年党的十六届三中全会上，再次指出要逐步实现人民币资本项目可兑换。到2007年党的十七大召开时，正值美国次贷危机开始升级演变，随后金融危机爆发并不断发展深化，在一定程度上转移了对推动若干领域改革的注意力。同时，这次危机爆发也使人们认识到，过去我们所关注的一些问题需要重新予以回顾和思考。在此背景下，人民币资本项目可兑换的改革进程有所放缓。 尽管存在争议，应该说人民币资本项目可兑换是我国进一步深化改革开放和完善社会主义市场经济体制不可或缺的内容，应该根据条件、根据利弊取舍逐步实现。 二、货币可兑换的重要意义 资源配置与可兑换 首先，资本项目可兑换与社会主义市场经济体制建设密切联系。改革开放的前十几年中，中央有关重要文件对社会主义市场经济体制做过一些概括和解释。1992年党的十四大确立了我国经济体制改革的目标是要建立和完善社会主义市场经济体制，同时在之前有关文件的基础上做了两点解释：一是强调要建立有宏观调控的市场经济，不是搞完全放任自由的市场经济;二是强调市场要在资源配置中起基础性作用。 所谓市场在资源配置中起基础性作用，简单地说就是各种商品、生产要素(包括资本、劳动力等)和服务的价格都应该由市场供求来决定并进行配置。显然，外汇也有一个市场配置的问题。因此把这句话落实到外汇管理领域，就可表述为：外汇市场要在配置外汇资源、决定人民币汇率方面起基础性作用。也就是说，要按市场供求关系和价格机制来实现外汇的供求平衡。要更好地发挥市场在外汇资源配置中的基础性作用，就不应该在外汇市场供求关系以外施加不必要的限制。过去我们在外汇管理方面有比较多的限制，不仅资本项目有限制，经常项目也有限制，下一步要使市场发挥基础性作用，就应该逐步减少这些限制，减少到一定程度就实现了各项目的人民币可兑换。因此，人民币可自由兑换与建立和完善社会主义市场经济体制是联系在一起的。 资源配置方式的改变涉及激励机制和利益关系的调整。回顾改革过程不难看到，社会主义市场经济和过去传统的集中型中央计划经济是两种完全不同的模式，在模式转变中会产生一些争议、摩擦，需要在思路上做出比较大的转换。上世纪70年代末80年代初，人们对传统集中型计划经济的弊端在认识上已比较一致，改革策略的一个重要方面是下放权力，调动经济主体的积极性。在农村就是搞家庭联产承包责任制，调动农户的生产积极性。同时，对国有企业放权让利，增加其自主权，目的也是要调动其积极性。但在改革早期，在思维上始终存在一个矛盾，就是既想调动人们的积极性，却又不愿意推动价格改革。这是因为，改革价格体制会引起一系列的利益调整，还会造成通货膨胀。实际上，激励机制与资源配置是一个事物的两个方面：从价格形成的角度看是资源配置问题，从分配角度看则是激励机制问题。因此，如果不愿意改革价格机制，资源配置必然是扭曲的。在改革之初，这一矛盾还不那么突出，在对价格机制没有进行大的改革的情况下，通过其他领域的改革可在一定程度上调动人们的积极性。当然，仔细分析会发现，在这些改革的推动过程中，实际上价格机制也发生了松动，一些领域的价格管制开始逐步放开，比如在农村搞联产承包责任制时，农村集市的很多农产品价格都放开了。 在人民币可兑换问题上，也存在着改革早期那种认识上典型的矛盾：既希望通过改革提高资源配置效率，同时又希望尽量不要动价格机制，希望不调整或少调整现有的利益格局。人民币的对外价格就是汇率，因此人民币可兑换问题联系着人民币汇率和外汇市场，需要通过人民币汇率形成机制和外汇市场实现市场在外汇资源配置中的基础性作用。在有些国家和地区，汇率改革会带来通货膨胀压力，好在人民币汇率若干年来曾呈升值趋势，因此有降低通货膨胀的作用。尽管如此，人民币可兑换和汇率改革还是会不可避免地对各种利益关系做出调整。 总之，在比较人民币资本项目可兑换的利弊时，除了要对各行业(如纺织业)、对不同地区(如东、中、西部或港澳台地区)的利弊影响做出具体评估外，还应有更宏观的视野以及更高的站位，即如何理解和落实市场在资源配置中发挥基础性作用这一命题。 开放型经济与可兑换 上世纪70年代末、80年代初我国就开始推进对外开放，鼓励外商直接投资，但当时没有提“开放型经济”这一说法。1993年十四届三中全会文件提出了关于建立和完善社会主义市场经济体制的50条框架，明确写入了“开放型经济”这一提法，强调我国不再搞封闭型市场经济，而是要建设开放型的社会主义市场经济。需要审视的问题是，建设开放型经济与人民币可兑换问题有没有关系，或者说，是否可以在长期不推动人民币可兑换的情况下也能建成开放型经济?世界上有没有这种先例? 不妨回顾一下“开放型经济”和“封闭型经济”说法的来源。上世纪70年代末、80年代初，发展经济学关于经济发展模式问题曾有激烈争论，争论的焦点涉及两个说法。一是“出口导向的发展战略”，后来世界银行把这个词改为“外向型发展战略”(Outward-Looking Development Strategy)，在经济学语境中类似于开放型经济。亚洲“四小龙”是实行出口导向型发展战略的代表。另一个是“内向型发展战略”，以进口替代型发展战略为具体特征，主要是将需要进口的产品尽量在国内组织生产，以替代进口，在经济学语境中等价于内向型经济或封闭型经济。拉丁美洲曾是这一模式的代表。在这场关于开放型经济和封闭型经济的争论中，人们把传统的集中型计划经济自然地视为封闭型经济。但这么划分实际上也不太准确，因为前苏联及东欧国家曾建立了经济互助委员会这一合作体系，在这些国家间也是一个开放的经济体系，只不过这些国家是通过计划来实现跨国分工和交换。 “开放型经济”与“对外开放”是有区别的，就像“市场经济”与“市场”有区别一样。世界上使用“对外开放”一词的国家很多，比如很多非洲国家都在提要对外开放，但其中不少国家不用“开放型经济”这一提法，而是用别的提法。按照前面的追本溯源，“开放型经济”这一提法是有其定义的。就我国的情况看，把1985年的情况与1980年相比，或者把上世纪90年代初的情况与80年代相比，可以说是更“开放”了，但是否是“开放型经济”?可能还要斟酌。所以到党的十四届三中全会明确提出要建设开放型经济，实际上在概念上确立了一种新的经济改革发展思路。回到人民币可兑换角度问题上看，从建立开放型经济的角度来审视，如果人民币不可兑换，就很难符合建立开放型经济的定义。中国作为大国，要建设开放型经济，无疑需要一个过程，实现人民币可兑换也需要一个过程，但最终看，要建成比较完善的开放型经济，人民币可兑换是应有之义。其中，人民币经常项目可兑换是最基础的，我国在1996年就实现了。下一步就是要推动和实现人民币资本项目可兑换，这对于我国建设开放型经济既是必要的、也是十分重要的。我国从最初提出建设开放型经济到现在已有20年了，推动人民币资本项目可兑换也逐步变得更为迫切，要认识到这两项工作是密切联系的。 人民币国际化与可兑换 近年来一个广受关注的话题是人民币在贸易投资项下的跨境使用。人民银行不太主张用“人民币国际化”这一提法，但外界已经用得很普遍了。人民币跨境使用及其拓展很大程度上源于这次国际金融危机。在这次危机中，从韩国开始，先后有多个国家提出与中国开展货币互换。另外，随着人民币的走强，微观经济活动中的企业和个人层面也有跨境使用本币的需求。在这次危机中，传统的储备货币或国际货币币值不稳定，储备货币发行国的货币政策也饱受争议。有人直指其不负责任，认为与其依赖不稳定的货币，还不如直接用本币。应该说，这些因素造就了人民币“走出去”的历史机遇，产生了人民币跨境使用的需求。但一个自然的问题是，在资本项目不可自由兑换的条件下，人民币能否在国际上真正被广泛接受?从基本理论和国际经验看，在人民币不可自由兑换的情况下，人民币跨境使用也可以得到一定程度的发展，但不可能有长足的发展，在国际上被接受的程度也不可能很高。因此，考虑到当前国际货币体系的弊端，人们寄希望于人民币发挥更大的作用，在这种情况下，逐步实现人民币资本项目可兑换是一个必然选择。 总之，“逐步实现人民币资本项目可兑换”写入了十八大报告，之前也写入了若干个中央的正式文件，在其实施过程中，还是会有各种各样的争议。有人认为，资本项目可兑换是从西方学来的，或者是迎合西方要求的，不符合我国国情，实施起来很可能弊大于利，因此不太赞同推动这项工作。可见，这项工作还有一些认识上的问题需要解决，仍然需要讨论并澄清一些认识误区。 三、资本项目可兑换的门槛 是否有明确定义的门槛? 在讨论改革时机是否成熟或具体政策如何制定时，还有人对资本项目可兑换的概念本身不太清楚。目前，国际上并没有关于资本项目可兑换的权威定义。IMF的一项重要职责是监管汇率体制和国际资本流动，应该说最有权威给出货币可兑换的定义，但IMF没有关于资本项目可兑换的严格定义，甚至没有这方面的具体规定。IMF第八条款对经常项目可兑换有明确的定义，规定了一系列条件，各国可以逐条检查，如果符合其规定，就可以宣布实现了经常项目可兑换。 相比较而言，IMF对资本项目可兑换只给出了一个大致的框架，没有规定一套一旦接受后就可以宣布资本项目可兑换的条款。也因为此，一些国家的资本项目实际上并没有做到普遍意义上的自由可兑换，但却对外宣布实现了资本项目可兑换。为什么有的国家没达到标准却提前宣布达到，而有的国家对此却非常谨慎呢?这是因为各国国情不一样。一些国家特别需要引进外资，提前宣布资本项目可兑换可提升该国对外部资金的吸引力;还有一些转轨国家，如前苏联、东欧一些国家，急于宣布资本项目可兑换则更多地是要表示该国已经全面向市场经济转轨了，可以增强国际、国内的信心;还有一些国家经济发展状况不太好，开放程度也不高，资本项下离可兑换实际上还差得比较远，提前宣布是出于加快推动开放和促进发展的考虑。比如，俄罗斯2012年才加入WTO，比我国晚了十年，但2006年就已宣布实现了资本项目可兑换。可见，资本项目可兑换确实没有明确的标准。 理解资本项目可兑换概念的另一个困难在于，当离可兑换比较远的时候，概念还是相对清楚的;而当离得比较近的时候，会面临多种具体选择，概念反而会变得比较模糊。举例来说，假如你开车从北京到海南，刚出发时只要记住往南走就对了，具体走哪条路差不了多少;但等到比较接近的时候，反而需要选择，因为要确定在哪里可以摆渡，到底要去哪个城市等。因此，距离可兑换越近，就越觉得它的概念不简单，需要真正搞清楚。 关于资本项目可兑换，IMF有一张表，包括七大类、四十项。这些项目是从技术角度来分项的，可以把它作为一个对照单，但每个项目的重要程度有大有小，这张表对重要性未做区分。是否实现了资本项目可兑换，一个模糊的标准是看这七大类、四十项是不是大多数重点项目都做到了，如果做到了，就算是资本项目可兑换了。 是否存在“四位一体”? 正因为没有明确的标准，讨论中就容易出现一些问题。国内讨论资本项目可兑换时，经常会听到一个所谓“四位一体”的概念，即把资本项目可兑换与人民币汇率完全自由浮动、解除资本管制、金融市场全面对外开放和人民币国际化等四个概念等同起来。这种观点认为，一旦实现人民币资本项目可兑换，可能就意味着：第一，人民币汇率就应是完全自由浮动的，不附加任何干预。第二，全面解除对资本流动的各项管制，资本跨境流入、流出就应百分之百地自由，不再有管制。第三，国内金融市场完全对外开放。国际资本可自由进出各类金融市场，可自由买卖本国的股票、债券、基金和各类金融衍生品，可自由从事银行、证券、保险、信托、金融租赁等金融业务。第四，本币实现国际化，成为储备货币。 在讨论中，很多人把上述几个概念混为一谈，一提人民币资本项目可兑换或可自由兑换问题，就把“自由”的概念过度延伸到其他几个概念上，认为这几个方面是与人民币资本项目可兑换关联在一起的，因此在人民币汇率没有实现完全浮动、资本流动还有管制、金融市场没有全面放开、本币没有成为国际货币前，就无法真正实现人民币资本项目的可自由兑换。这种理解是有问题的，会导致我们把这项工作的目标定得太高、太远，增加了实现人民币资本项目可兑换的难度。还容易导致在利弊比较时，把完全放开国内金融市场所带来的各种弊端和成本计算在内，从而会加大争议，不利于工作的开展。因此，人民银行很多时候还承担着向各部门、各地方的解释工作。 可兑换与汇率机制 这两者是什么关系呢?我先以瑞士法郎和日元的例子说明。2011年美国出现债务上限问题时，美元一度走软，导致日元和瑞士法郎升值很快。瑞士法郎对美元的汇率过去一直是1.2:1左右的水平，后来一度有所上升但波动不大，但2011年美元贬值后，瑞士法郎快速升值，最高时达0.8:1，对瑞士经济造成了明显冲击。瑞士是一个小型自由经济体，瑞士法郎也是重要的国际货币之一，但这种情况下瑞士也对瑞士法郎汇率进行了干预，使其汇率最后稳定在1.2:1欧元的水平。与瑞士类似，日本也对日元汇率进行了干预。瑞士法郎和日元虽然是可自由兑换货币，但并不意味着其汇率就必须完全自由浮动，不能作任何干预。另一个例子是，香港实行与美元挂钩的联系汇率，港币显然不是自由浮动汇率，但是港币却是全球自由兑换程度最高的货币之一。由此观之，汇率自由浮动和货币可自由兑换有一定联系，但并不是划等号的，汇率自由浮动不是资本项目可兑换的充分必要组成部分。因此，当人民币汇率大体处在供求均衡水平时，如果出现资本异常流动，仍可以对人民币汇率进行某种干预。 可兑换与资本流动 资本流动管制方面，资本可自由流动与资本项目可兑换也是有区别的。很多情况下，货币是可自由兑换的，但资本的汇入汇出仍然要受到一定的管控。美国“9·11”事件以来的三个变化清楚地表明了这一点。第一是对反恐融资的监管全面加强。美国对有恐怖融资嫌疑账户的资金转移进行了密切跟踪和严厉监管。第二是反洗钱监管明显强化。在国际监管中，反恐融资和反洗钱这两项都是统一放在反洗钱框架下的。第三是管理避税天堂。这次国际金融危机导致很多国家需要对金融机构和实体经济进行救助，一些国家因此在财政上捉襟见肘，为此呼吁加强对避税天堂的监管。这些国家认为，避税天堂的存在使应纳税收得以规避，导致了本国财政能力减弱。2009年、2010年G20对此经过反复讨论后就管理避税天堂达成协议。美国最近也试图通过“长臂管辖”来监管美国人在海外的存款和账户变动，以打击逃避纳税行为。可见，即便是非常强调自由市场的西方发达国家都在反洗钱、反恐融资和涉及避税天堂的跨境交易方面加强了资本流动管控，并不是百分之百自由地允许资本跨境流动。 与之相随的一个变化是，IMF开始认为新兴市场国家在需要时可以实施临时性资本管制。IMF在2010年推出了两篇影响比较大的工作论文：一篇是建议调高通货膨胀目标，比如从之前2%的调为4%，旨在增加宏观政策在应对危机时的空间;另一篇则提出在特殊情况下，新兴市场经济体可以对短期的投机性资本流动加以管制。这和过去IMF所秉持的观点截然不同，之前很多人一直坚持认为，既然搞开放型经济、搞可自由兑换，就不应再区分流入的资本是长期的还是短期的、是投机性的还是非投机的，应该全部放开。IMF观点的转变实际上支持了巴西等国对短期投机性资本流入征收托宾税的做法，意味着在资本项目可兑换的衡量方面，对限制新兴经济体管制短期资本流动的要求出现了放松。因此，无论是发达国家还是新兴经济体，实行资本项目可兑换都不是一概不管，不是必须允许跨境资本可以百分之百地自由流动，而是可以有一定程度的管理。至于这个程度的大小，则没有明确规定。 可兑换与金融市场开放 金融市场开放方面，本币资本项目可兑换是否就意味着所有金融市场对国际资本都是完全开放呢?各国在放开资本进入时，对哪些市场最为谨慎，以至于会采取限制措施?一般会认为是股票市场，因为股票市场比较敏感，容易受到冲击。但实际上并非如此，各国真正比较警惕的是债券市场和金融衍生品市场。 债券市场放开过快可能导致类似泰国在亚洲金融风波中出现的问题。泰国国内机构需要用泰铢(Baht)，但在国内借不到，于是就借外债，借到美元后换成泰铢在国内使用，期满时也要还美元。也就是说，国内企业本来要用本币，但却通过外币搭桥，因此这些债务存在严重的货币错配。当时泰国还实行固定汇率制，一旦出现大规模资本外流，要么外汇储备枯竭，要么汇率守不住，总会出现问题。泰国的教训是，债券市场放开容易引起诸如币种错配等宏观不审慎问题，应给予高度关注。泰国当时的主要问题是私人部门借了大量外债，也就是说问题出在私人部门。而这次全球金融危机中，希腊也出现了债务问题，但希腊更多是主权债务问题，并且借的、用的都是欧元，所以没有币种错配问题。但希腊的例子说明，政府借债过多也会导致危机。可见，一国应该对开放债券市场持谨慎的态度，要确保有一定的宏观审慎措施，要考虑是否允许出现货币错配，以及允许出现多大程度的错配，如果错配问题比较严重就可能导致系统性风险。我们可以看到，印度等国家对国际资本投资本国股票市场的条件相对比较宽松，而对国际资本投资国内债券市场则有比例限制，这就是考虑了债券市场的特点。对此我国也历来十分注重对外债的管理。一个相关的问题是，不少地方政府提出，既然中投可以用外汇储备，为什么地方不能用?因此希望地方也能动用外汇储备。对此，我们一直强调，外汇储备可以用，但前提是不能搞二次结汇。因此需要弄清楚，你到底是想用人民币还是想用外汇?如果是要用人民币，那可能拿到外汇后马上就结汇了，结果外汇没用，仅仅是加大了货币供应量。 金融衍生品市场的开放同样值得高度关注。一部分金融衍生品本身就是为短期投机活动设计的，交易量非常大，但究竟对实体经济有多大益处有诸多争议。推行资本项目可兑换，现有规定并没有明确要求须把一些特别复杂的、比较脱离实体经济的金融衍生品市场向国际资本放开;也没有标准规定如果这些领域没有放开，该国货币就不是可自由兑换的。从宏观审慎的角度看，不仅是债券市场的对外开放需要有一定管理，资本项下的其他领域，如外商直接投资、股票市场、信托、金融租赁、基金等也不是必须百分之百地放开。此外，国外还有一些十分复杂的金融衍生品，如CDO、CDO平方、CDO立方等，是不是人民币实行资本项目可兑换必须也发展类似的衍生品，并允许国际资本在国内投资和交易?也不是，这并不是人民币资本项目可兑换的必备条件。 可兑换与本币国际化 人民币国际化方面，应该说资本项目可兑换与本币国际化有联系，但没有必然的对应关系。国际上，大多数的小型开放经济体都已宣布本币是资本项目可兑换的，其中确有不少国家的开放程度相当高，其货币可兑换程度也比较高，但除瑞士法郎外，这些国家的货币都不是国际货币，主要是因为这些国家经济体量太小。反过来说，虽然人民币资本项目还没有实现完全可自由兑换，但是人民币跨境使用仍得到了一定发展，在一些国家和地区的接受程度比较高。这说明，可兑换和本币国际化并不是必然对应的。当然，也要认识到，人民币跨境使用要取得更大发展，有必要逐步推进其资本项目可兑换。 四、我国离目标并不很遥远 从国际实践看，资本项目可兑换很少做到百分之百的自由兑换，而是大量活动的兑换是自由，少量的还有管理。在很多有管理的项下也不是不让兑换，而是要按照相关规定去办理。至少从账户开立和国际收支统计的要求而言，需要说明资金的性质和用途等问题。现在已经达到资本项目可兑换的多数国家，对资本流动仍旧有若干的管理。除了前面提到IMF工作论文认为可保留对投机性短期资本流入的管制外，最近IMF总裁拉加德也表示，在资本异常流动的情况下，新兴市场国家有必要对部分资本流动实行管理。另外，IMF的正式文件中，还允许实现资本项目可兑换的国家在出现危机时采取临时性的资本流动管理措施。亚洲金融风波中马来西亚对资本流动采取了临时性的管理，事后又再度放宽。 对照IMF资本项目可兑换七大类、四十项的内容看，我国距离可兑换目标并不很遥远。IMF的列表中，金融工具主要包括股票、债券、货币市场工具、基金、衍生产品、信贷等六类，其中前五项按照居民和非居民、金融工具的买卖和发行四个属性划分，4乘以5等于20，信贷又分为商业信贷、金融信贷、担保保证和备用融资便利三小类，每类又按居民和非居民划分，这些主要项目就至少占了26项。但在实际管理中，有时难以做到一对一的区分。比如，如果允许中国有资质的投资者开展海外投资，资金一旦出去，究竟是投股票、债券、基金、衍生品还是其他产品，区分的可行性和必要性就都不大。所以有些政策一旦决定实施，就会涉及很多项。总之，仔细梳理IMF的七大类、四十项，会发现中国的可兑换程度已经比较高了，距离目标并不是很远。 五、加强对资本流动的监测和必要的管理 概念上厘清之后，具体工作就容易开展了。首先要密切监测跨境资本流动。目前我国经常项目已实现了可兑换，资本项目还没有完全放开，所以实际工作中要对经常项目和资本项目进行严格区分，属于资本项下的交易要经过规定的管理程序，有的需要审批。但要认识到，按程序管理与加强监测是不同的，如果国际资本通过种种途径规避了管理流入或汇出了，这在管理层面是很难发现的。加强监测是强调要切实掌握资本流动的信息，至于是否管控、如何管控则可视情况决定，比如对短期投机性资本可采取一定的管理措施。监测是各方面工作的基础，只有监测到了，才能做到想实施管控时，就能有的放矢。否则，如果监测跟不上的话，可能很难会发现哪个地方、哪个环节有洗钱等问题。对中国今后的监测而言，既要做到便利化，相关监测不给正常经济活动造成太多麻烦，同时又要能掌握资金流入流出和兑换的信息，以便出现问题能及时处理。 第二，完善宏观审慎管理。针对债券市场可能存在的货币错配和外债过重问题，以及金融衍生产品市场的交易问题，我们可以实行额外的监管措施，特别是可以用宏观审慎的有关政策予以管理。 第三，加强对短期资本流动的管理。从现有的管控措施看，目前我国用QFII制度来管理流入股市、债市的国外资金，Q即Qualified，强调是合格的境外投资者，主要是对中长期投资资金放开，因此QFII制度表明我们不太欢迎短期投机性资本流入。外资急剧撤走对于新兴市场往往有明显冲击，所以我们要求外资撤离也要有序。对外商直接投资(FDI)，我国历来是持欢迎态度的。 此外，我们还要继续巩固反洗钱、反恐融资的相关政策措施，关注利用避税天堂进行避税的跨境交易。在这些方面，可以参照国际上的做法加强管控。 最后，如果发生了金融危机或经济危机，可以按照IMF规定对资本流动采取临时性管理措施。 总之，通过上述措施，应该说可以大大减少过去一些关于推进人民币资本项目可兑换的担心和疑虑，有助于得出利弊比较的结论。 六、近期需要推动的具体事项 总体看，现在所说的“逐步”虽然用词上没有改变，但实际已到了要更加具体地制定计划和采取改革步骤并果断加以推动、实施的阶段。要认识到，资本项下人民币可兑换的很多项目已经实现，剩下的项目并不多。对这些项目，应逐项研究，制定相应的措施，决定怎么推进、推进到什么程度。通过精心筹划，完全可以把加快实现人民币资本项目可兑换的各项工作做好，完成十八大提出的这项任务。 关于未来的工作，仍然有大量的具体事项需要推动，以下几个方面可能是比较重要的。首先应推动思维转变，这涉及一些认识和体制设计上的问题，包括资本项目可兑换的概念、利弊比较等问题。其次，在几个关键的项目上，包括扩展股票市场国际连通、熊猫债和QDII2，需要建立相关制度，实现有管理的可兑换。第三，应修订相关法规。对现有外汇管理、跨境投资等方面的法律法规加以梳理、修改和完善，当然这个过程需要花费一定的时间。此外，也应尽快改变监管方式，更多运用现代手段，减少行政审批，提高监测效率。第四，资本项目可兑换具体政策的落实涉及不同的主管部门，需要加强跨部门沟通协调。金融体系要为实体经济服务，资本项目开放也要很好地体现为实体经济服务的精神。一个实例是，在人民币跨境使用的起步阶段，金融管理和出口退税部门之间就进行了有效的协调，方便了企业。 总之，资本项目可兑换还有一些具体的事项需要稳步向前推进。既然实现资本项目可兑换是已经明确的一个方向，我们就要把这篇文章做好，特别是要与经济金融界沟通好，也希望经济金融界与社会公众沟通好，国内与国际也应沟通好。这实际上是走向更高层次的对外开放，更加有力地在全球化进程中抓住机遇，更好地与全球共同发展紧密联系在一起的。同时，资本项目可兑换涉及多项具体政策调整，完成这些调整将使得市场在资源配置中发挥更大的基础性作用，会给多项实体经济活动，特别是贸易、投资、金融交易、旅游、收购兼并等提供更大的便利，这符合十八大所提出的方向和任务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

陆家嘴的金融机构：正规的都在吃土？

我以前一直觉得在华尔街上班是非常高大上的，直到我来到陆家嘴上班，发现这里遍地的野鸡、山寨金融皮包公司，我猛然醒悟，华尔街跟陆家嘴本质也是一样的，只不过人家华尔街骗的是全世界的钱。 一次饭局遇到一哥们，号称华尔街boutique投行衣锦还乡，公司名字典型的华尔街拉条皮公司的画风，类似Tom Jerry这种，吹嘘自己如何如何牛逼，遭到我们一桌金融老鸨们的嘲笑和鄙视，你丫的华尔街骗不到钱就想起你的祖国了，早干嘛去了。 有时候真佩服这些洋人的公司，也忒懒了，几个人的姓拿来一拼就是一公司名字，中国买办们翻译的时候也很艺术，什么摩根士丹利，高盛啊，普华永道啊，而如果叫什么丁何关陈会计师事务所，陈叶冯会计师事务所，一下子就LOW了。 中国本土的金融机构取名则不然，都要求名字要有雄壮富贵的王八，哦不，王霸之气，一般就是中、国、华、诚、信、投、融、金、银、财、富、东方、西部、西南、西北等字词的排列组合，皮包公司们自然是深谙此道的。 以前去一哥们在陆家嘴的公司，抬头一看公司名字威武大气，叫东方国金，我就纳闷了，东方我知道，国金我也知道，这东方国金……什么鬼？第二次再想上门一探究竟，老板居然已经进去了，这种人才真是可惜了。另外还有什么中金国泰，国泰财富，中投摩根，中金国投，一头雾水，一脸懵逼。 在陆家嘴，有正规持牌的官军，也有占山为王的小山寨，更多的是中介游击队和投资小作坊。我相信最早的时候陆家嘴是以正规金融机构为主的。后来很多皮包公司发现韭菜们觉得一家公司如果租在陆家嘴是实力的象征和信誉的保证，于是开启了大规模进军陆家嘴的浪潮，而高昂的写字楼租金价格也丝毫没有阻挡他们前仆后继的热情，反正羊毛最后出在羊身上，而这股浪潮反过来又进一步推高了陆家嘴写字楼的租金水平。 E租宝、大大、中晋等骗子公司几乎在每个楼里都设立了自己的行骗据点。一哄而上之后一哄而散留下一地鸡毛。前两年陆家嘴办公楼一房难求，而现在如果你要开一家皮包公司，却有很多装修精致却人去楼空的办公场地任君挑选，价格居然还比市价低一点，你心动了，不过你不明白为何幸福来得这么突然，这时中介和物业会告诉你，前业主战略转进，租到其他便宜的地方去了，比如说虹桥和上海火车站——不用怀疑，前租户就是带着小姨子跑了，你租了这个场地，当然用时髦的话说，叫职场，指不定受害人和欠薪员工就上门来把你公司给错砸了。 现在很多在陆家嘴南边楼里上班的金融民工经常都瞧不起在陆家嘴北面那些楼里上班的金融民工，毕竟IFC、上海中心之流的房租比北面那些小破楼高了一倍甚至几倍呢。很多想租在陆家嘴，又觉得租金让他们肉痛的皮包公司，为了降低行骗成本，都会选择租在陆家嘴北面的几个老破楼里，特别是招商局大厦，因为这个名字简直太招皮包公司喜欢了，招商局无形中给他们增了信，似乎租在这个楼里就跟招商局产生了某种精神和肉体上的联系。 而自从招商银行搬进了自己临江的豪华新办公楼后，这楼里已经完全被各类皮包公司占领。如果在饭局上碰到说自己是在陆家嘴做PE的小瘪三，那么很有可能就在招商局大厦一个几十平的小隔间里，暗挫挫地谋划着各种行骗计划，哦不，融资方案。 不这在陆家嘴公园北边的这些楼里，金穗大厦显得很特别。作为陆家嘴核心区最老的楼之一，租金价格也很美丽，一天7块不到就能租到，里面的老山东是陆家嘴底层金融乞丐请客吃饭的不二之选。说这楼特别，是由于这楼里走出了不少逆袭上岸的皮包公司，比方说诺亚和矩派，而且地下是人民银行的金库，很多皮包公司告诉你他们租在这是因为他们迷信这楼聚财，他们才不会告诉你他们租在这的真正原因是因为囊中羞涩。 在陆家嘴上班，交通可谓极其不方便。上班、约会、开会迟到一个万能借口就是，“我车堵在延安隧道里了！司机也没办法！”别人又不知道你坐的是隧道三线，顺带还能给人想像空间装个B。吃饭也是个老大难问题，交银大厦4楼的员工餐厅物美价廉，不过不对外，交银和太保的金融民工还是比较幸福的，皮包公司的金融民工就只能流窜在陆家嘴各个楼里的烟波亭，吃哪个烟波亭取决于今天在哪个楼里拉皮条。 平安金融大厦的电梯大厅，很像哈利波特里的魔法部传送壁炉，平安的金融民工们就在魔幻与现实中穿梭 正大广场地下就算了，容易撞见熟人，没面子，环球金融中心地下还行。而国金中心如果公司没报销的话金融民工是绝对不敢轻易尝试的，最多也就偶尔开个荤。而太平金融中心里全家的便当对金融民工来说可谓是性价比之选，这家全家里有个收银小哥外语很好，据说之前是做外盘期货的，爆仓了。这不禁让人浮想联翩——陆家嘴这虎踞龙盘之地究竟还有多少扫地僧似的神人？后来发现想多了，陆家嘴卖包子的都比一般金融民工赚得多，卖包子毕竟做的是实业，而金融民工的核心技能是PPT。 吃完午饭就到了金融民工们每天喜闻乐见的放风时间，天气好的时候，一个个穿得人模狗样的金融民工纷纷从各个写字楼里涌出，在陆家嘴中心公园一圈又一圈地绕圈走，活像监狱里的劳改犯，好像在为以后的提篮桥生活做准备，殊不知提篮桥是关大佬的，没你的份。还好金融民工普遍素质还行，没有撞树和拉腿的，最多也就偶尔看见几个倒步走的。 快乐的时光总是过得很快，金融民工们陆续回到工位上搬砖，而高富帅们则在国金喝起了下午茶，有的金融民工因为材料里的一个错别字刚对实习生发泄完，到楼下抽根事后烟，有的金融民工则心情不错，到楼下的咖啡馆要了一杯大杯卡布奇诺，还不忘嘱咐小哥“老规矩Double shot不加糖不加奶”。然后一边抖着腿，一边拿出手机刷刷圈内的八卦，而旁边几个跟融资企业和资金方根本都没见过面的中介正在为了融资的成本争得面红耳赤。 当然除了交通和吃饭以外，住也是困扰金融民工们的一个大问题。很多以为自己以后会赚很多钱的金融民工一般会选择跟人合租在崂山×村、乳山×村的破旧老公房里，这样他每次就可以略带得意地告诉别人，“我每天从环球金融中心步行回家”。世纪大道附近的潍坊×村也是不错的选择，毕竟崂山路和潍坊路上的那一抹抹粉红，可能是这个城市带给金融民工们仅有的一丝温暖的回忆。而那些更有自知之明的金融民工，则会租到更远的地方，比方说世博附近的上南新村——如果你不知道上南新村，那么你可以简单理解成上海或者浦东的天通苑。 多少个日日夜夜，数不清的陆家嘴金融民工，在连接着2号线和国金中心的天桥上，遥望着陆家嘴那些和他们没有任何关系的灯红酒绿纸醉金迷，桥上的LED电子显示牌上实时翻滚着全世界各大证券交易所的各种指数，旁边不远处就是一柱擎天仿佛在朝着天空竖中指要日天一般的上海中心，金融民工的心里顿时生出一股豪气，他们心中发着誓，觉得总有一天在这大上海，东方巴黎，魔幻之都，会有自己的一席之地，那璀璨的万家灯火中总有一盏灯会属于自己——然后回到家发现自己的群租房已经被拆了。 很多年后，那些在正规金融机构里的材料狗和金融民工，突然发现周围同龄人赚到钱的都是拉皮条和开皮包公司的。让人不禁感叹，皮条才是生产力。毕竟经济不景气的时候，经济要创造点增量增长实在是太难了，把钱从别人口袋里直接装到自己口袋里才是赚钱最快的方式。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“基因大神”丘奇：我们人类是不死之物

2017年我采访的人，给我留下最深印象的，一位是人工智能公司DeepMind创始人哈萨比斯(Demis Hassabis )，他在中国被称为AlphaGo之父，目标是实现通用人工智能。还有一位是美国哈佛大学遗传学教授、世界知名的基因工程专家乔治.丘奇(George Church)。我这里把采访文字整理出来。 这两位科学家都在各自的领域取得了世界级的研究成果，也把科学探索的能力用于改变世界的实践。他们是科学家兼创业者，代表了2017年最受人瞩目的跨界者。 丘奇被称为“基因大神”，他头发和络腮胡子花白，创办过19家公司，围绕基因测序、基因编辑、合成生物学研究的进展，寻求基因科技近期可能在医疗健康、农业等方面的突破。丘奇教授热衷于实现延缓衰老，复活灭绝物种等，提出了大胆的想法并进行尝试。对于基因研究的伦理问题、人工合成与自然生命的界限，他非常乐意分享他的思想。 以下是我们的采访实录。 研究出可以抵抗任何病毒的动物 周健工：丘奇教授，谢谢您抽出时间跟我们谈谈您的研究工作，以及它们对于人类生命未来的意义。首先，恭喜乔治•丘奇合成生物学研究所成立，并祝贺您的新书——《再创世纪：合成生物学将如何重新创造自然和我们人类》的出版，希望这将成为一本热门书。我们知道您位于深圳的研究所将致力于合成生物学技术的研究和应用。对于这一机构想要实现的目标，您可以给我们透露更多的细节吗? 丘奇: 我们把这个研究所当成检验新技术的场所，我们在波士顿有一个正在研究转化技术的兄弟研究机构。在深圳，我们会同华大基因共同开发这些合成生物学技术。 特别是，我们希望通过调整基因密码，研究出可以抵抗任何病毒的动物。我们的研究已经证明，如果改变基因，或者说改变蛋白质上的某个特定的关键编码，就可以让有机体具备低于所有病毒入侵的能力。这是一个意义非常深远的思路，因为在这种思路下，科学家可以合成一个有能力抵抗所有病毒的有机体，甚至包括那些我们从未研究过乃至见过的病毒。每种病毒都需要宿主提供某个特定的基因密码，从而才可以进行自我复制。在改变基因密码之后，宿主就有能力抵御所有病毒的入侵。这是这一新技术最高等级的应用。 .周健工：因此对中国而言，这是一个全新的研究领域。您在波士顿的实验室里曾经做过类似的研究么? 丘奇: 这的确是一个全新的领域，我们将使用猪来做试验，令他们免于任何病毒的入侵。这种技术不仅可以应用于食品工业，还可以应用于人移植猪器官这个领域。在我的实验室，现在已经能够将这种技术应用于细菌，但倘若要应用到哺乳类动物，还需要开发全新的技术。 周健工：这对医药、食品及健康领域有什么意义呢? 丘奇: 目前我们仍面临着病毒带来的一系列问题，包括人畜共通传染病等，这种病可以在农场由猪传染给人类，这种疾病可以让整个农场的生灵涂炭，有时会导致4年的盈利在瞬间消失。最后一点是，当我们进行人移植猪器官的研究时，这是我们最近才开始的工作，我们经常会面临移植体遭遇病毒感染的问题。例如，肝炎病毒感染会摧毁肝脏机能，病人需要肝脏移植，但移植之后，新的肝脏仍会受到传染。在这种情况下，你希望让脏器对病毒免疫，从而终结这一死循环。 所以，我们开发的这些技术将带来三个实际应用：制止人畜之间的传染病，提升养殖场的生产效率，以及在器官移植领域为人类提供帮助。 周健工：听上去意义相当深远，华大基因公司为这个项目提供了全部资助吗? 丘奇：华大当然会为深圳项目提供资金。 周：这一项目将会涉及多少资金和人员呢? 丘奇: 项目的投资将取决于研发进展情况。不过，除了进行基因测序工作，华大基因对于合成生物学的研究还是做出了重大承诺的。在我看来，这是全球合成生物学领域一个最令人兴奋的项目。 硅谷科技巨头进入遗传科技领域 周健工：我们注意到，在美国硅谷的科技巨头，如谷歌公司，对于遗传工程、医学科学等都倾注了很大的研究投入，是不是可以说这是硅谷科技公司的一个投资趋势吗? 丘奇：肯定是一个大趋势。不仅是谷歌公司。谷歌公司已经与Calico实验室进行了多个领域的研究，包括蚊子免疫、衰老、还有人脑-电脑交互等等课题。Facebook也在进行一个人机交互研究项目，这也是埃隆·马斯克、Kernel Holding [WSE:KER]公司创始人布莱恩约翰逊等人也做了类似工作。他们都对此感兴趣，因为他们非常清楚在人机接口方面还大有可为，包括人机之间的语言、书写、视觉等交流等等。也就是说，硅谷的科技公司对这个领域都有兴趣。 周健工：您是来自美国东海岸而硅谷是在西海岸。您拥有哈佛、麻省理工的背景。您如何看待基因科学的未来。中国的深圳被誉为是“中国的硅谷”，拥有很多成功的企业包括阿里巴巴，这些公司与传统的大学发展的产业不同。您认为东海岸的公司未来趋势是什么? 丘奇：可以说，直到最近，由于在计算机与电子科学、互联网技术方面成就非凡，硅谷地区对于在生物学领域进行投资的兴趣并不大。相比之下，美国东部地区对于生物学的研究更侧重一些，世界上几乎所有的制药企业都在波士顿设有某种形式的研究总部或者实验室之类的机构，即使说不上是多数，也应该有不少初创企业都在波士顿地区引起生物科技投资者的兴趣。 因此，东西部地区确实存在着差异，西部地区更倾向“互联网”，东部地区更倾向于生物与医药研究。到现在，随着人机接口研究的发展，东西部地区的研究侧重开始趋同，尽管这种相同仍然只是很小的一块，但我必须说，就创新而言，它们是相同的。 对于深圳来说，这些它都将涉及。 周健工：基因组测序和编码是科技类媒体非常关注的热门议题.我们知道中国科学家和公司为基因组测序和编码都做出了贡献。你能比较一下美国和中国在基因技术的研究和应用方面的差异吗?未来趋势如何? 丘奇：研发的进展速度超乎想象。被称为“二代基因测序”的技术正在美国，主要是波士顿、旧金山地区发展，英国境内也在研究这一技术。基因组编辑也是类似的情况，领先的研发也主要在美国，波士顿、旧金山地区。这是针对技术而言。 一些和人类疾病有关的令人兴奋的应用正在全世界范围内发生。不过，全力进行基因治疗和基因编码的公司仍然大多集中在美国马萨诸塞州的剑桥地区，主要的几家公司都位于彼此相邻的几个街区, 即Editas [纳斯达克: EDIT]、Intellia Therapeutics [纳斯达克: NTLA]、Caribou Biosciences Inc.、CRISPR Therapeutics AG [纳斯达克: CRSP] 和EgenesisInc。 周健工：Veritas(奕真生物)也是其中的一家么? 丘奇：奕真生物是一家位于波士顿的基因测序企业。在基因测序方面, 如果不说纯技术的发展, 而是说在应用方面，可以带来上千美元或600美元的基因测序服务。我认为, 中国正在取得领先并显示了真正的领先优势，。华大基因已经领先, 而奕真生物也在中国取得了不俗的成绩。我们很快会看到在中国推出产前无创性的基因测试，这或可以让百万产妇获益。这也标志这中国在基因测序创新和应用方面都领先。 至于基因编辑技术，目前在胚胎编辑技术方面刚刚有过一些学术上的进展，在这方面, 中国也已经表现出了一些领导力。不过到目前为止, 我还没有看到像剑桥地区那样的投入，但相信这还是应该会很快发生的。在某种程度上，进行遗传咨询比做基因编辑可以投入更少产出更多。因为通过咨询，你可以尽早地预防疾病，你可以进行遗传咨询，花600 美元了解你的基因组，这比事后花 100 万美元进行基因治疗可是要便宜得多。 关于韩春雨 周健工：提到中国的研发，特别是我们作为媒体而言，中国河北的大学有一位名字叫韩春雨的科学家，早先在自然杂志发表了一篇论文，但他没有能够在实验室重复他的结果，你听说过这件事情吗? 丘奇：这是关于系统设立的? 周健工：他宣称找到了基因编辑的新办法。 丘奇: 是NAAGO。 周健工：他后来从《自然》撤掉了论文，您是否了解? 丘奇:我们做过与他类似的实验，但结果没有发表。尽管我觉得这些实验可能确实做得比我们好，但我们“在名为 TTAGO的酶上做实验”这一方面比他们更谨慎一些。双方都使用DNA去编辑DNA的argonaute蛋白，而不像CRISPR 那样使用RNA编辑DNA。 我想，要说这是一个完全错误的思路可能还为时过早，你可能思路是正确的但证据尚不足以证明你自己。因此，最关键的还是证据。我想我们还是需要等等看看。 周健工：这是在中国是一个争论很大的一个话题。对于这位年轻的科学家，你是否可以给他一点建议? 丘奇：他应当更加谨慎。 周健工：他应该更谨慎?需要更多的证据? 丘奇：当然。 周健工：您不认为他是造假?为了…… 丘奇 : 我想说的是，每当你取得一个出乎意料的结果，意外程度越大，在公开发表之前，就越需要小心谨慎。有时候，为在竞争中取得领先，快快发布消息是很有诱惑的。但我还是相信，相比之下，相比第二但是正确与第一但是错了，前者要好得多。因此，每当你得到一个意想不到的结果，你需要出去听听其他人的建议，设法让其他实验室重复一下你的实验，并且听听他们的反馈。 我没有批评某篇特定的论文。但对于最近的另两篇论文，我提出过批评意见。其中的两篇论文谈了CRISPR编辑方式出现的脱靶效应问题，另外一篇讨论了一种特别的编辑方式，好像是用母系DNA编辑精子的DNA。在以上例子中，我们都还无法说论文作者的结论错了，但它们都缺乏支持各自结论所需要的证据。因此，在我看来，这几篇论文的作者都需要在论文发表之前，征询同事们的看法，或者帮助证实他们的数据没有问题，或者帮助他们设计一个正确的实验方法。 人工与自然的界限 周健工：谈到CRISPR，现在真的已经变得那么的热门，以至于让人觉得这项技术可以对人体进行随意改造。从哲学意义来说，人造与自然的边界在什么地方?你是怎样定义生物的本性的? 丘奇：一种说法是因为人类就是自然的一部分，所以我们做的所有事情都是自然的一部分。但这样的回答听上去有点诡辩的意味，因为对于什么是自然这个问题，大家都有自己的直觉。因此，可以说，人类就是工程师，历史上我们一直担任工程师这个责任。因此每当我们做出某些历史上没有的东西，我们就把这些东西叫做人造的。 我认为，人类其实无需担忧某些产品是天然的还是人造的，担忧它们是不是有效，是不是安全等等。其实对于药品，FDA 和CFDA都有详细的管理规则。有许多东西天然就不是安全的，有一些植物是绝对不能生吃的，有一些天然的东西是没有什么功效的，许许多多的自然疗法其实根本没有用。因此，不管是天然还是人造，你都需要事先谨慎地一一测试，才能最终得出你的结论。 另一方面来说，如果你要把某个产品拿出来用，或者直接注入你自己的身体，除了安全和有效性两个指标，你还需要考虑其他的因素，比如，你需要考虑是不是会出现一些你不想要的副作用，而它们只有在长时间之后才会显现出来。这也是人们对于人造产品忧心忡忡的原因之一，也就是它的决定性的长期副作用问题。不过，我想，假如你能够做一个适当的模型，并且进行相应的测试，你可以解决其中的一些担忧，而我其实也有同样的担忧。因为我们在开发新技术，我需要向公众提示伴随这项新技术的可能风险与好处，以及如何保护他们自身等等。 周健工：因此，由于人类是天然的工程师，所以人类做什么都可以看成是自然的一部份? 丘奇：我并不认为这是一个令人满意的说法。当然，这的确是一种说法，在讨论天然与人造之间的差异的时候，实际上我们是在对比风险与收益。是不是把人类看成自然的一部份，其实并不重要，重要的是我们现在所做的事情史无前例，因此有可能比历史上任何事件的风险都更大一些。自然界充满了各种各样的风险，比如说病毒、有毒化学品等等，面对这种种风险，坐以待毙并不明智。你不能什么都不做，就好像倘若一列火车正在朝你开过来，你不能站在那里等死。同样，倘若一种流行疾病正在肆虐，或者倘若人口过多已经成灾，那么你必须想得更远，而不是听之任之。 周健工：可以说道德上的考量一直伴随着遗传工程这门学科。现在已经有不少国家，比如中国、英国、美国、及其他西欧国家等开展了基因测序、CRISPR以及其他模式的遗传工程研究，在你看来，所有这些国家在以上各个研究领域是否已经有了统一的道德标准与规范? 丘奇：在我看来，对于这个问题的回答，在个人层面会有不同的看法;但到了政府或者国际层面，答案却是非常相似的。比如说，目前美国FDA与中国CFDA目前执行的管理规范已经非常类似，我相信随着时间的推移，它们会越来越趋同。各国的专利管理规则也得到了规范，过去美国有一个与众不同的专利管理体系，但现在它也开始采纳全球管理体系了。 在我看来，各国最大的不同仍然是在对于转基因生物的管理方面。目前几乎所有的国家都支持使用转基因技术制造药物，使用细菌生产人类胰岛素在各国都没有遇到什么障碍;但各国管理转基因食品的法规却是大相径庭。一些国家热衷于开发转基因食品，但另一些国家却有异议。在我看来，这样的监管差异是可以接受的，几乎可以把这个差异看成是各国文化差异的结果，就像一些人喜欢辣味食品，另一些人不喜欢一样，没有必要强求所有人都去吃同一种食物。在我看来，转基因食品是一种不会让消费者引起特别好感的食物，因此他们并不会因此上瘾。当然，如果未来转基因食品的口感和营养都得到改善之后，如果它们可以导致人类的生存发生变化的话，或许就需要重新审视如何看待这类食品了。 不过在我看来，总的来说，全球各国对于遗传工程的管理规则可以说是大同小异，没有多少差异，但对于这门学科的道德观念却可以是因人而异，因时间而异的。随着你的年岁增长，你的观念是会起变化的。 拥有严格伦理和监管标准的国家技术更强大 周健工：遗传工程研究对于人类未来和健康的重要性毋庸置疑，它还会影响经济以及一些产业的发展。在这个背景下，你会不会担心一些国家会通过放松道德标准，来争取先机，在研究工作中抢先获得突破性进展? 丘奇：在我看来，采取低标准的国家并不能够获得突破性成就。他们之所以采取低标准，实在是他们对于科学的理解还不够深入，而没有后者，他们是没有办法取得突破性进展的。那些采纳低端道德标准的国家，通常也采纳了低端的科学标准。 像中国、美国这样的国家都采纳了很高的道德标准。你或许可以争辩说，一家原本采纳很高的道德、监管和科学标准的公司，有可能在资本主义或者叫商业社会的影响下，扭曲自己的标准。确实，商业因素可能会推动突破性的成就，但是这也是为什么那些国家拥有严格监管标准的国家拥有更好更强大的技术。他们曾经有过惨痛的教训，比如欧洲曾经经历过“反应停”时间，而美国也曾经历过“万络”事件。过往的惨痛经历可以推动施行更严格的监管。监管并不会阻碍发展。我个人的感受是，我生活在一个有许多条条框框的国家里，但是我的研究进展的非常迅速，甚至称得上指数级增长，有时我都觉得很难追的上。所以我认为监管是好事，进一步来说，监管刺激了创新，也令创新更加符合监管要求。 复制大脑 周健工：人脑计划(Brain Initiative)最新进展如何? 丘奇:头脑开发计划是我在2011年帮助启动的科学提议，它的进展出乎意料地快。在几个月之内，它就从一个纯粹的遐想催生出一系列论文，而且几乎在同时获得了2亿美元的资助。当然，这些资金还只是在鼓励创新性神经科技的大旗帜之下，聚拢在一起的现有研发基金而已。不管怎样，只要你掌握了某种创新性的技术，它就会在你所在的领域催生改变。有时候，它会为开发效率、开发成本带来成百万倍的变化。因此，从某种程度上，可以说，有了这种创新性技术，虽然你花费的科研经费没有增加，但你在单位成本基础上取得的科研成果却得到了实际的增加，原因是这些创新技术自身带来的回报巨大。在头脑开发计划的整个发展过程中，我们经历过新技术大爆发的阶段，导致许许多多最初看来不可能的成就到现在都已经成为了现实。目前我们已经完成了一幅大脑整体图，借助这幅图，我们可以分析所有类型的细胞，了解它们是怎样起源发展到今天这个样子的。 周健工：建立大脑图谱听起来真的是很令人激动的事情，那么，你用来做图的这个神经技术与基因测序或者基因编辑技术有任何关系吗? 丘奇: 是的。我们实验室曾从事二代测序与编辑技术的开发，它们当然会很自然地与大脑开发计划联系起来。下一代以后的测序技术可以让你在“现场”进行测序，也就是说，你可以在一个复杂的组织的细胞内进行实地测序。在你进行数次切片之后，你就可以知道在这个细胞的任何部位，产生了怎样的DNA和RNA蛋白，还可以知道每一个细胞与其他任何一个细胞之间的联系，以及每一个神经元与其他神经元之间是怎样相联的。有了这样的相互联系，你连可以理解神经元之间的联络方式，进而知道你可以怎样引导这种联络。 接下来，就是基因编辑技术CRISPR登场的时候了，你可以使用这个技术来给大脑带来变化，让它发生不同的改变，比如那些导致出现精神病症状的变化等。你可以使用这些认识在实验室做一个人工大脑的部件，并且使用这些变化来理解大脑演变的原理，理解精神疾病发生的原因等等。从某种程度上讲，只有你能够复制一件东西，你才算是真正掌握了它的原理。因此，你可以做一个正常的大脑部件，也做一个有问题的部件，然后试着把它们相互转换一下。因此，在头脑开发计划中，就像测序和编辑基因那样，我们也重复地进行着理解和复制大脑的过程。 扭转衰老 周健工：在近期，你预计这个头脑开发计划会取得怎样的开创性成就? 丘奇: 我认为，我们的头脑开发计划在初期有机会获得一个更为良好的人脑-电脑交互关系。换句话说，我们已经有办法使用多个电极帮助盲人看到影像，帮助聋人听到声音。现在市面上已经有了帮助那些脊柱受到伤害的人们重新掌控自身躯干的电极产品，还有的电极产品可以帮助那些患有忧郁症、癫痫症和其他神经系统问题的人们。可以说，这就是我们工作的起点，我们可以通过增加电极数量，或者用合成生物学材料完全替代这些电极，从而改善这些产品的性能。 在我看来，我们已经到达了这样一个时代，我们可以使用基因、合成生物学，还有以电极或者光学等方式缓解精神病、忧郁症、早老症、老年痴呆症患者的症状。由于有了新技术，我们可以改变或者延缓衰老，乃至扭转衰老进程，或者应对衰老造成的后果。 周健工：我们可以从80岁变回18岁? 丘奇: 我无法判定特定的年龄，但是我们可以将特定的细胞从80岁变回0岁。举例来说，可以将我的皮肤细胞重新编辑为胚胎干细胞——也是被称为产后干细胞。 周健工：单个细胞?可以返老还童? 丘奇：对于特定的单个细胞，这其中包括四种基因的转变机理，可以让你把一个或多个细胞变得更加年轻的细胞。这个实验已经在白鼠身上成功进行过，它们的寿命也因此得到了显著的延长。但我们在实验中，药剂使用量不大，因为我们不想把一只成年白鼠的所有细胞全部转变成为胚胎生命细胞，这就有点太过份了。小剂量药剂就可以延长白鼠的寿命，下一步，我们就要看看这狗和人身上会不会也有同样的结果。换句话说，我们已经知道了一系列可以延长简单生命体寿命、扭转它们的衰老过程的有价值的基因，这些生命体包括苍蝇、昆虫、老鼠等等。下一步我们要看看它们对狗和人类会有怎样的影响了。 我们人类是不死之物 周健工：定义上而言所有的生命都将死亡。对您而言返老还童意味着什么?您将改变生命的意义，对么? 丘奇: 自然界存在着很多拥有超长寿命的生物，那些可以活上千万、万万年的生命。生物种系永远不会变老，每一次传到新一代之后，它就会重新年轻一次。我们身上的DNA可以通过子嗣传递下去。我们基因一直可以上溯到我们还不能叫做人类的古时候。因此，从这个意义上说，我们人类也是不死之物，细胞也是不死之物。 周健工：那对于个体呢? 丘奇：对于单个生命个体来说，实际上让你担心失去的是你的人生经验。我们可以让你的器官和躯干被替代，但倘若你的大脑也被替代的话，你的个人特征与历史记忆也一起消失了。因此，我们真正的目标就是要让大脑重新年轻，这是最最重要的事情。 我们现在社会上存在着老年群体，这其中越来越多的一部份最终会患上老年痴呆症，那是一种经济上非常昂贵，对家庭成员的心理上非常有害，而且有可能会持续数十年的疾病。因此，我们很愿意在治疗这种疾病的努力中做出自己的贡献。治疗的方法有多种，其中就包括遗传基因治疗。我们已经知道基因可以影响生物体的寿命，比如小白鼠只能活两年时间，鲸鱼却可以活上两百年。很明显，作为生物学家，我们可以把基因调一下，让年轻的时段更长一些，或者干脆让老年人返老还童。而这就是我们专注的一个研究课题，特别是对于大脑的研究。 周健工：对于老百姓来说，即使不必企图永生，我们还需要等待多少年，才可以看到人们寿命普遍延长，或者更长时间的精力充沛时代? 丘奇：我想我现在主要关注的课题是返老还童问题，我们还要等很长时间才能看到延长寿命，但返老还童却不会太远。理论上，如果你希望延长20年的寿命，需要等待20年的时间。而年轻20岁却可以在几周内实现。我不是说我们已经做到了，我是说这是我们的目标。这方面我们已经在简单生物上取得了成功。但所谓返老还童，其实还是需要很多指标加以支持的，比如，力量、反应时间、认知测验等等多种类型的生物化学指标都需要达标，才能说是真正成功了。我们需要继续往这方面研究。 周健工：您觉得返老还童意味着什么?好像把时钟上的时间倒回去 20年? 丘奇:这就像车旧了，你可以抛光，或者更换零件 周健工：所以返老还童也意味着长寿? 丘奇：也许。但是重点在于你可以更快的得到反馈。你可以很快的就感受到更年轻和健康。这和等待不同。当然我们还需要等待研究结果。对我个人而言，我不是在等待，而是在主动追求这些。 周健工：你会让你自己返老还童吗? 丘奇: 或许不会吧，我父母是从小就教导我要把别人放在首位。不过，我确实亲自参加了我们实验室进行的一些临床试验。作为测试者参加试验，在我的一生中经历过无数。比如说，我就参加了我们的“个人基因组计划”测试项目。但我得说，对于返老还童这个项目，首先需要测试的是高龄老鼠，也就是那些已经两岁，很快就要衰老至死的老鼠，并且从那里开始我们的工作。未来我们还会把工作转向已经12岁高龄，也是差不多快衰老至死的狗上去，之后才开始进行随机性的临床测试，一项对人类进行的，完全双盲安慰剂对照试验，以确证这种方法有效。只要试验恰当地进行，我很愿意作为试验组人员参加进去。 周健工：您提到了下一代的测序，这一技术与华大基因所做的有什么不同么? 丘奇: 我认为BGI正在研发新一代的测序仪，技术与我们在2005年研究出的方法非常相似。这种研究方法是基于在平面上用显微镜放大分子，你可以看到四种颜色。核心技术并没有改变，改变的是整个系统的设计，后者更加紧凑、效率更高，价格更便宜。将来还会有“三代测序”技术，BGI也可以选择参与进来。 这类技术有两种，一种是纳米孔技术，能让你充分利用空间，这意味着数以百万计，甚至以数十亿计的测序仪器可以集成在一平方厘米的面积中，成为可穿戴设备，可以实时或者在几分钟之内就得到取样的测试结果。纳米技术已经开始应用了，上个世纪80年代我们就在实验室研究了，现在它已经商业化。第二个新的类别是对细胞或者组织内部的观察，意思是进入细胞内部或组织内部, 就像脑部或病理切片，而 BGI 做的大多数事情是, 它们将细胞分解成碎片, 然后随机地将这些碎片扔到一张切片或一个Flowcell芯片上。与其打破这些细胞，你可以保持它们的完整,使细胞保持其结构, 所以花费相同的成本和质量，你现在可以在这些细胞结构上得到更多几乎免费的信息。这对于健康和疾病来说非常重要。 虽然我设在深圳的研究院主要致力于合成生物学的研究，但倘若没有在DNA领域准备好，这件事情很难做成。因此，华大基因的高管与我很关注的一件事情就是如何把信息记录到DNA上，既可读也可改写。成立这家新研究院的所有目标就是支持、加快同时使用转化生物科技学。我们希望，这个研究院将通过读懂并且改写DNA，成为新的生物科技革命的引领者。 周健工：您提到的第三代技术也将在深圳的机构进行么? 丘奇: 您是说我在深圳的研发机构?这个机构的研发重点是合成生物学，但是这一技术无法离开解读DNA。所以华大基因的管理层和我都对解读、重写DNA非常感兴趣。所以这一新的研发机构的意义就在于加速生物技术的研究与应用，并引领解读、重写DNA生物技术。 周健工：到目前为止，你已经创办了多少家公司? 丘奇: 迄今我总共创办了19家公司，其中最新的几家都是由我的实验室中的博士后们创办的，公司目标各有不同。绝大多数新公司都是在旧金山或者波士顿创办的，也有少量在中国或德国创办。 周健工：在你看来，与科学家这个身份相比，你是否觉得自己更像是一个企业家? 丘奇：我喜欢做工程，也喜欢做企业，因此我认为自己是一个混合体。倘若非要我选择，我还是选择研究转化生物科技。 周健工：你手下有19家你自己创办的公司，同时还要管理你的实验室员工以及做研究，你到底是怎样应对这些的? 丘奇: 实际上，我手下的一些公司同样在发表前沿论文。对于那些我与我的博士后们共同创办的公司，给他们提供有关公司发展的建议的过程其实与为他们做研究指导相差并不太多。这是因为，在这两个过程中，都会遇到类似的前沿科学与工程问题。我很高兴可以在他们成长的过程中继续与他们合作。通常的情况是，最终他们会离开我的实验室，首先会在我的实验室里形成一个全新的群体，之后他们将整体离开，这也使得他们在创办他们自己公司的过程中相对轻松一些。在这个过程中，他们无需雇佣和培训新人，无需担心我们之间存在不相配的问题，也无需担心我的实验室中会存在暗藏的风险因素。他们独立自主的过程会顺畅的多。因此，这其实是一个轻松的过程。 周健工：你可以告诉我未来五到十年间，基因工程领域将会发生怎样的大事? 丘奇: 很难预料会发生什么，你只能说可能会发生什么。未来将取决于公众的愿望、市场的期待，以及政府的意志。一种可能的前景是，在这期间我们有机会消灭曾经困扰发展中与发达国家数百万民众的数种传染病，如疟疾、莱姆病等。之所以有希望做到这一点，是因为我们可以使用基因手段，改变传播此类疾病的蚊虫、老鼠的基因载体。这是在未来五年有机会取得成功的一家大事。此外，倘若将猪器官成功移植到人体，则将解决世界范围内面临的器官移植危机。我想，作为这个新目标的一部分，我们将获得有能力抵御病毒侵袭的细胞，这当然也是可能发生的。还有，我们将看到使用合成生物学进行人类基因研究的项目出现，在这些研究中，我们将成功研制出微小有机体(organoids)，它们可以告诉我们，什么样的人类基因会导致什么样的疾病，而且我们还可以在实验室里将它们植入人类器官中加以测试。也就是说，未来五年间这些目标都有可能实现，对人类社会也好，对商业社会也好，都将是一下巨大的变革。 周健工：这些听上去都相当令人振奋，但与你上面所说的最新发展相关联的治疗、医疗服务与药品价格是否会相当昂贵，因此只能让非常小众的人群获益?你将怎样做，才使得这些技术进步惠及遍布全球的千千万万民众? 丘奇: 这是一个很好的问题。实际上，这个世界曾经出现过惠及最贫穷群体的医疗技术，如天花病的根除过程等。对于这种疾病，我们已经无需生产价格昂贵的药物或者每年都需要变更相关疫苗。实际上，基因治疗模式就是一种有可能比疫苗更为廉价的治疗方式，后者还需要雇佣医疗人员，还需要把他们送到偏远的村庄。相比之下，基因治疗的过程就是你把治疗方式植入蚊子中，然后，由蚊子们替你完成余下的工作。对于基因治疗来说，一旦我们把基因测序的价格从30亿美元下降到600美元，我们就可以使用遗传咨询这种更为低成本的方式。未来基因测序成本将持续下降，一直到每个人都可以去为自己做一套，这样，基因疾病的治疗也就变得大家都可以负担得起了。 就像虽然总有人需要向人造卫星公司支付账单，但对于大众个人来说，GPS已经接近免费使用一样，基因测序也有可能在不久之后的未来接近免费。我想，基因测序一样会很快免费进行，而这将为大众节省真正昂贵的治疗药物乃至姑息治疗费用。通过遗传咨询这样的预防性治疗可以为大家节省巨额开支，尤其是在伴随临终关怀过程所需要的巨大健保支出。 周健工：这将在什么时候可以实现? 丘奇: 其实，这已经在实现过程中了。那些进行遗传咨询的人类群体实际上早就把一些遗传疾病予以根除了。比如说，德系犹太人等人口群体早就通过这种方式根除了家族黑蒙性白痴病以及其他疾病。还没有做的，其实就是要告诉民众，只要进行遗传咨询，他们就可以为未来节省不知多少开支。遗传咨询对于人类来说，就像汽车上需要安装安全带与气囊一样重要。当然，虽然德系犹太人已经这么做了，我们仍然有可能永远无法说服所有的公众对此予以仿效。正因为如此，我们或许需要像立法禁止吸烟、要求汽车必须安装安全带与气囊一样，同样在这方面进行立法，并且予以强制执行。 周健工：听上去非常令人兴奋，并将改善人类。非常感谢您和我还有我们的观众分享您的真知灼见。希望未来可以更常在中国见到您。谢谢。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

用AI开发AI，是指日可待？还是....

通过A.I.（人工智能）开发人工智能工具是许多研究人员的梦想，但这同时也是高级程序员们的噩耗。 谷歌首席工程师之一的Jeff Dean近期分别在硅谷和中国的演讲中，着重介绍了一个名为AutoML的项目。ML是机器学习的缩写，指的是通过分析数据自行执行特定任务的计算机算法。AutoML是一种能够具备构建其他机器算法的学习能力的计算机算法。 通过这个项目，谷歌的人工智能的开发技术有望取得质的发展。人工智被多数人认为是科技产业发展的未来，而谷歌这一突破也意味着人类在人工智能产业中的开发地位将会被部分取代。 同时该项目也为更多的公司和软件开发者带来最先进的人工智能技术。 从拥有人脸识别功能的智能手机应用到无人驾驶汽车，科技产业向我们展示了一切皆有可能。但是据数据显示，全世界只有一万左右的人拥有编写这种复杂神秘的数学算法的技能，而该项技能是推动这种新的人工智能发展的主要动力。 谷歌工程师Jeff Dean表示，即使公司员工并不具备这方面的专业知识，他正在从事的这个项目也可以帮助公司开发人工智能系统。 包括谷歌，Facebook和微软在内的全球最大的科技企业，有时每年需在人工智能的顶尖人才上花费数百万美元，才能抵抗人工智能市场人才短缺的状况。掌握这些技术需要数年的积累，因此这种人才短缺现象不会很快消失，。 但是业界并没有放缓步伐。各类公司正在开发各种各样的工具，通过各自的人工智能软件来便捷操作，包括图像语音识别和在线聊天机器人等。 微软副总裁Joseph Sirosh表示，“我们正在走一条计算机科学发展在新型技术出现时必会遵循的道路。”Joseph Sirosh近期还发布了一款能够帮助编码人员建立深层神经网络的工具，该种计算机算法是近期人工智能领域取得进展的驱动力。“我们正在减少许多繁重的工作。” 这并不是利他主义。以Dean先生为代表的研究人员们相信，如果有更多的人员和公司从事人工智能的研究，这也会推动他们自身的研究。 与此同时，如同Sirosh所描述的那样，谷歌、亚马逊和微软等公司在这方面的资金流失严重。而这些公司都拥有云计算业务，可以帮助其他企业和开发商开发人工智能。 中国初创公司Malong也提供类似的业务，其共同创始人兼首席技术官Matt Scott表示：“这类需求很大，而这些工具还不能满足所有的需求。” 机器人如何进行学习 谷歌首席执行官Sundar Pichai在上个月宣布推出一款新的安卓智能手机时，对AutoML这个项目大加赞赏。公司继续大力支持该项目的进展也表明了谷歌对该项目的想法和态度。 Dean先生表示，即使公司员工并不具备充分的专业知识，谷歌的这个项目也可以帮助公司建立人工智能系统。同时他估计，许多的公司有必要的数据，但当下只有不到几千家公司有具备开发A.I能力的人才。 他说：“我们希望有更多的公司能够解决机器学习这个技术问题。” 谷歌正在加大云计算业务的投资力度—该项业务旨在帮助其他企业软件的开放和运营，预计它将成为未来几年谷歌的主要经济动力之一。 在吸纳了大部分全球顶尖的A.I研究人员的以后，它有了启动这个经济引擎的方法。 神经网络的飞速发展加快了人工智能的发展进程。工程师不需要动手构建图像或者是语言翻译应用的程序，只需一行代码，就可以更快地构建出一个可以自行进行学习的算法。 例如，通过分析大量旧技术支持呼叫中的声音源，机器学习算法可以学习识别其中的口语词汇。 但建立一个神经网络不同于建立一个网站或一些普通的智能手机应用。还需要重要的数学技能，无数的反复试验和大量敏锐的直觉。独立机器学习实验室（Element AI）的首席执行官Jean-FrançoisGagné将这一过程称为“一种新的计算机编程”。 在构建一个神经网络时，研究人员们需在一个巨大的机器网络上进行了几十个甚至数百个实验，测试算法如何进行任务学习，比如识别图像或者把一种语言翻译成另一种语言。 然后他们一遍又一遍地调整其中的特定部分，直到解决一些有效问题。 有人称它为“黑暗艺术”，因为研究人员们很难解释为什么他们会做出特别的调整。 但是通过AutoML，谷歌正在试图将这个过程自动化。利用分析其他算法的发展来学习哪些方法是成功的，哪些是不成功的，并构建算法，最终达到建立更有效的机器学习的目的。谷歌表示，AutoML现在可以构建算法，在某些情况下，甚至比单纯由人类专家构建的程序更准确地识别照片中的对象。 加利福尼亚大学伯克利分校的教授Pieter Abbeel、现谷歌研究员Sergey Levine教授;和博士在读生Chelsea Finn在2015年使用深度学习软件的机器人工作。 Abbeel教授表示：“计算机本来就是用来为我们创造算法的。” 谷歌这个项目背后的研究人员之一Barret Zoph认为，同样的方法也适用于语音识别或机器翻译等其他任务。 这并不是一件容易理解的事，但这是人工智能研究的一个重要趋势。 专家称之为“学会学习”或“元学习”。 许多人认为此类方法会大大加速人工智能在网络和现实世界中的发展进程。 在加利福尼亚大学伯克利分校，研究人员正在研究构建新技术，让机器人能够根据他们过去所学到的知识来学习新的任务。 “电脑本来就是为我们发明算法的。”伯克利教授Pieter Abbeel表示， “电脑发明的算法可以帮助解决至少是有望解决很多问题” 这也是扩大构建人工智能的人员和企业范围的一种方法。这些方法虽然不可能完全取代人工智能研究者，像谷歌的一些专家仍然需要完成很多重要的设计工作。但是，我们相信这些少数专家的成果可以帮助许多人构建自己的软件。 卡内基梅隆大学研究人员Renato Negrinho正在探索类似于AutoML的技术，他表示这一技术的虽然不能马上实现，但是成功指日可待。“这只是时间问题。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

疯狂的前NASA研究员 想通过基因改造/创造超级人类

摘要：一位名叫Josiah Zayner的前NASA研究员，正在试图通过 “帮助人类改造自身基因”，来创造一种能力更强的超人类。 据《每日邮报》报道，一位名叫 Josiah Zayner的前NASA研究员，正在试图通过“帮助人类改造自身基因”，来创造一种能力更强的超人类，而Josiah Zayner也因成为改造自身DNA的全球第一人而被媒体广为报道。 在最近一次采访中，Zayner博士声称，人类是“自身基因组的奴隶”，他相信，随着基因工程技术的推广普及，人类将演变为新的物种。 以下内容编译自《每日邮报》： 一名前美国国家航空航天局（NASA）的研究员称，他希望通过“帮助人类改造自身基因”，来创造一种超人类。 上个月，36岁的 Josiah Zayner博士成了各大新闻版面的头条，因为他改造了自己的DNA，并成为全球首例正式公开的基因改造人。 这位生物化学家自行设计了一套基因疗法，通过注射，试图去除抑制自己左臂肌肉力量的蛋白质，从而赋予自己超强的臂力。 在最近一次采访中，Zayner博士声称，人类是“自身基因组的奴隶”，他相信，随着基因工程技术的推广普及，人类将演变为新的物种。 一周前Zayner向英国《卫报》表示：“在我想象中，今后人们会去某个类似纹身店的地方，但不是为了纹身，而是要挑出某些让自己肌肉更发达的DNA，或者改变发色或是眼睛的颜色。” 他还说：“DNA决定了一个物种。按我设想，通过这些基因改造，在不远的将来，人类几乎会变成一个新物种。” Zayner的科研生涯始于NASA旗下一个合成生物项目，该项目主要从事细菌基因工程的研究，以此帮助在火星上孕育生命。 离开了那个项目以后，Zayner成立了一家名叫Odin基因工程公司，开始致力于人类基因工程技术的研究，并在声势日渐壮大的“生物黑客”运动中成为领军人物。 不少科学家、工程师都投身于这个运动潮流，他们利用生物技术做实验，包括为了创造所谓超人类而编辑人类的基因。 美国食品药品管理局（FDA）曾警告，未经监管机构批准出售基因疗法产品是违法行为。尽管如此，Zayner仍然在网上出售一些基本的基因工程工具。Zayner发布了一套免费的指南，指导人们如何利用他提供的入门级工具，来进行自身的基因改造。 去年一年，Zayner售出价值20万美元产品，其中包括针对酵母的一种基因编辑工具，它可以用来酿制生物性发光的啤酒，此外，还有一种可以在家中发掘抗生素的工具。 Zayner说：“我们一直是自己基因组的奴隶，应该让人们有能力改造影响人之所以为人的那些特征。” 他承认“这听起来像虚构的科幻小说情节”，不过在他看来，从上世纪90年代以来，我们就一直在使用基因疗法，只不过主要是用于医疗方面，而且影响的人很少。 上个月，Zayner在网上直播了他编辑自身基因的过程，Zayner承认，他目前还无法预计这个实验会产生怎样的影响，因为类似的实验曾在动物身上做过，结果一般要在实验完成四到六个月后才会显现。 Zayner在试验中采用的“Crispr-Cas9”基因改造技术，是基因疗法领域目前最新的一项技术。“CRISPR -Cas9”是一种精确编辑DNA的工具，是在细菌体内发现的。 CRISPR的全称是成簇规律性间隔短回文重复序列（Clustered Regularly Inter-Spaced Palindromic Repeats）。它要用到一种切割DNA的酶，还有一个指示那种酶在哪里切割的小标签。通过编辑这种标签，科学家就可以让切割酶锁定DNA的特定区域，做出任何一个部位的精准切割。 CRISPR-Cas9技术运用标签识别基因突变的位置，然后切割酶就像小刀一样，切掉一个精确位置的DNA，去除基因的一小部分。这样做可以实现“基因沉寂”，也就是有效地关闭基因的功能。细胞机器修复DNA的破损后，就去除了DNA原有的一小截。 通过这种方式，研究人员可以精准地剔除基因组的特定基因。这种方法此前主要被用于编辑出现突变的β-珠蛋白（HBB）基因。 Zayner预计，实验以后，他左臂肌肉细胞的DNA就会变化。不过他也承认，此前并没有进行过实验能证实这一点。对于其左臂肌肉发生变化的可能性，他表示“持怀疑态度”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大梦初醒的VR：补不齐的产业链，迈不过去的硬件、内容坎儿

摘要：VR内容、VR硬件、VR软件在行业初期相互交融，到17年底各立门户，看似一切都在向好的方面发展，但隐藏的“痛点”也渐渐显现出来了。 题图来自:视觉中国 风口之下的VR，少了媒体的关注，多了资本的冷漠。16年VR、AR、AI三家马车并驾齐驱，VR处在巅峰状态，可谓意气风发。然而在互联网中产生的新事物跑的快，未必跑的久，17年企业家们在所讲的故事中多了AI的字词少了VR的影子。 VR被驱逐下来，离不开这两年新技术相互争艳落了下乘，也免不了大公司对沉淀了几十年的技术在短短2年内的透支。潮起潮落中虽有外因的阻挠，但终归是VR“先天不足”，生态链的基石不稳，导致无法持续发力。 VR内容、VR硬件、VR软件在行业初期相互交融，到17年底各立门户，看似一切都在向好的方面发展，但隐藏的“痛点”也渐渐显现出来了。 一.理论不足，硬件“闷头”发展 自OCULUS RIFT开始，所谓头显的升级，都是以企业第一代产品作为基础然后对部分功能进行针对性的“精雕细琢”。HTC VIVE从发布到17年底，多次进行了产品升级，而所加的性能点却显的分量不足，转而开始布局VR生态链。 或许是大公司看清了前路，或许是他们隐藏了技术，市场中呈现出的是3年时间中，各种VR头盔迭代不断，虽有明显的性能提升但也无法彻底解决产品体积过大，戴久后易眩晕的问题。头显的定位精度、重量、延时这类问题，部分企业已在调整，但有些方面，是VR先天自带，行业目前无法根除。 VR头盔的体积是无法缩小的，那怕是VR盒子也做不到，问题的根源在于理论的缺乏。当初提VR概念时，仅仅是为了满足体验者3D观影的基本需求和全景观影的初级诉求，后续才延展到听觉、触觉、嗅觉、味觉。 当概念慢慢做大时，有人喊出了用VR“再造一个世界”的口号，在未来所能预见的技术中或许能实现这个愿景，但目前的VR理论肯定是支撑不了太久了。现阶段支撑VR的两种理论是:双眼视觉差和立体光源(类似AR理论)，后者由于在实际操作中所需条件过多，不利于商业化，在行业发展的初期就未被采纳。 在唯一可行的理论支撑下，头显的基础框架结构已定型:目镜+显示屏。屏幕与目镜之间必须保持一定距离达到焦距要求，结果是头显内部有三分之一左右的空间是空的，外加屏幕为了避光，挡光板延伸出近三分之一。所以头显外观虽看起来很大，但屏幕，目镜，陀螺仪等配件加起来所占空间只有1/3到1/2。想想乔布斯若尚在，肯定会“教育”人了。 在头显框架不能改变的情况下，各家公司确定了初代产品的模型及市场定位后，后续对产品的变动上，也只能体现在:更轻、更美观、数据传输更快、有线改无线、清晰度更高方面。 要使头显更轻，设计师在产品外观不变的情况下，通常是将外壳减薄或更换材质，删除或合并多余的支撑点。让数据传输更快，企业往往是换线再换线，调整传输程序模块，大多企业(深圳一体机小厂商)是自己折腾了大半年，还不如Intel和AMD厂商升级一次芯片性能提升来的快。 将有线换无线，这种改变只是为了响应当前VR发展趋势。从多位同行体验者描述来看，这种改变“性价比”不高，虽减少了线体遮挡身体的烦恼，方便了走动，但也相应的增加了头部和肩部的负重，降低了产品原有的性能。在屏幕清晰度的提升上，由于供应商趋同，企业步骤也基本一致。目前2K屏，下一步4K屏，像小派VR以技术驱动的公司，推出了8K的产品demo，确实在行业中独数一家。 另一个VR现阶段难以解决的问题是:头显戴久后易出现眩晕现象，严重点的甚至出现恶心症状。经过长时间的摸索后，部分专家有意无意中给出的结论是:画面转动太快，刷频过低，延时太高。通过调整延时，频数等参数，可以解决眩晕问题。至此行业开始以90Hz和20ms作为努力的方向，部分小公司甚至宣称彻底解决了眩晕问题，相对来说大公司比较谨言慎行。 这几年头显性能升级中，各大社区的极客一直在跟进同步测试，那些参数的调整确定起到了减缓眩晕的效果，但时间稍久该晕的还得晕。这也是为什么绝大多数体验店将体验时间定在3分钟到10分钟，第一当然是出于成本考虑，第二是来自市场经验，大多数消费者在超过这个时间节点后，会感觉到眼部不适，自己摘掉头显。当然个人体质方面也有影响，但这种影响在参数调整的过程是忽略不计的。 真正意义上导致这种问题难以根除的原因是:“电子光”没有自然光“柔和”。屏幕画面虽然一直在变动，但对于人眼来说相当于光束直照眼部。 在光学方面，行业所能做的事不多，可能还比不过AR行业在光源方面的产出。这导致18年VR头显在屏幕方面的改变是先升高分辨率，再更换为“柔性屏”，直到所使用的显示屏已经触到了光学行业的壁垒，那么VR行业现有的光源理论也就到此为止。 二.认知有误，内容“S”型推进 VR内容与VR硬件之间的配合是“形似神离”。内容开发商大多只考虑了硬件的交互方式，让游戏和影片与外部设备协调一致。关注内容是否成功上，把质量作为了参考点，对内容的应用场景和游戏的模式过多的忽视，仍然停留在消费者老老实实坐在屏幕前的框架下。一个有趣的现象就出现了:看着别人玩好玩，自己上手很快就抛弃了。 以内容质量来说，目前市场上确实存在着很多佳作，但体验过VR的消费者对内容本身却没有过多的留恋感，导致内容出不来爆款，也就没有所谓的“大作”。 长期霸留在体验馆的游戏:《城堡过山车》(蛋椅类必装);《水果忍者》，《滑雪》，《雇佣兵》(HTC VIVE 体验平台类必装);《PROJECT CARS》，《神力科莎》(VR赛车必装)。这些游戏火爆了很长时间，但这些“爆款”内容起初是否会火，其内容质量本身没有起到决定性的影响，它们更多的是满足了消费者的体验环境。如同绝地求生满足了“多人在线，胜负有分”的消费者需求，并且放大了它。 《古墓丽影:崛起》，《生化危机7》这类经典IP转化来的VR游戏，也就仅做到了转化，真正全程体验下来不是被吓怕，就是累脱。这类游戏体验者来源除了对固有IP忠实粉的转化，新进的消费者是很少的。《HLPE》,这类重金制作的VR影片，伴随着收费或资源渠道有限，很难让C端的大众玩家体验到，所以大多是小众影片，没有成为爆款的群众基础。 市场上口碑不错的《义庄派对》、《和平之翼VR:破晓》、《亚利桑那阳光》、《英雄萨姆:最后的希望》、《原始数据》、《王国城之淹没》、《辐射4VR》，这类作为游戏公司为VR量身打造的上乘之作，在C端游戏爱好者之间口碑极佳，但体验馆却很少装载这类游戏。对比VR宣传程度，体验馆的影响是C端无法比较的，毕竟购买头显的人数太少，毕竟一场展会下来体育馆就有近千人次的消费。 大家认为的“大作”，却做不到爆款，那终究还是内容出了问题，而一切又源自于内容制作企业对VR存在着认知上的误区。 1.内容对消费者来说不是刚需，在VR硬件尚未普及的情况下，就开始培养消费者对内容的付费意识，有点操之过急。 2.VR内容制作与硬件的实际情况“不符”。游戏方面，制作模式有:回合式，剧情式，关卡式。经典IP转化过来的游戏大多是剧情式，这类模式游戏玩家需要投入大量时间跟进。有头显的玩家也许会尝试一部，在戴上头显后10分钟左右眼睛就开始承受不了，试想一下通关全游戏，需要反复佩戴多少次头显。 体验馆老板考虑到体验效果及体验时间是不会安装这类游戏的，他们更趋向于回合式游戏。像《水果忍者》，固定场景，易上手的操作，变动的结果，每回合3-6分钟，这才符合B端市场的需求。C端消费者更趋向于关卡类游戏，但17年这类游戏上乘之作太少。 影片方面，在拍摄手法及制作流程不明确的前提下如何在短时间内讲好一个故事，就成为了影片是否能成功的重点。细分下来，像风景区欣赏的观览类影片，这类没有主视角，没有主故事线倒是好制作。但目前制作VR影片的公司都在忙于讲好一个故事，内容时长多在20分钟以上，为了主线故事更为突出，配合着独有的外部设备，在影片中做了情节引导和情节交互。 这样的内容也只有媒体和业内人士去体验，真正投放到市场，B端很少买，C端没条件，也就不可能火爆了。了然，部分影片公司着眼于未来，投入了大量精力做出了精品之作，但做一部亏一部，说到底还是没有产出符合目前大众需求的作品。 3.VR内容叙述故事的方法不确定。现阶段，在很多影片和游戏中，都会有“导游”类角色作解说来作为内容的主视角。像2D电影，观众看后会明白故事的要义，但VR内容大都是靠场景的明暗，物件的多与少，人物的集中程度来引导体验者确立主视角，但在整个过程中体验者做到看得懂，玩得通还是非常困难的。 如恐怖电影(阴阳杀)的一个场景:当你处在一个上升的电梯中，灯光忽明忽暗，周围及其安静，但你如果不转动头部左右去看，你永远也不会知道，在你上电梯后，就已经有一个“女鬼”站在身后，如果你不去主动看她，她所隐藏的交互点也不会触发，在电梯中就这样静静站在你身后。 这就是VR内容常出现的问题，很多隐藏的交互点需要引导才会触发，而这样的操作本身又降低了交互的效果。如果自己去摸索触发这些交互点，大多反转太快，没有过渡时间。就影片而言，观众需要有情节的过渡，缓缓推进的过程，但VR电影暂时做不到这些。 VR内容发展方向最有可能的是开放式结尾和自由式环境。不同的消费者在体验时会随着关注点的不同，最后产生不同的结果。在虚拟世界中，将体验者设计成真正的主角，这可能是VR克隆真实世界的最好方式。 三.补不齐的产业链 VR基础产业链大致可分为:VR硬件、VR内容、VR软件。内容与硬件的不足前文已经指出。VR软件作为产业承上启下的连接点至关重要，但它的缺损却是最多的。 VR软件可分为:VR操作系统、内容分发平台、VR播放系统。 行业中实力强劲的企业会为自家产品研发一套操作系统，若让软件工程师去评判产品的效果，这些系统也只是把WINDOWS全景化了，能够给体验者带来的感受也只有悬浮的2D画面。虽有几家头显公司努力去做系统优化，但收获甚微，毕竟术业专攻。 业内对VR操作系统理论上的定义及方案模板，是没有同一的意见的，但肯定的是目前市面上是没有可观的雏形。C端消费者对VR操作系统的认知很大程度受到了《刀剑神域》和《记录的地平线》动漫影响，认为系统会是一个虚拟大厅，在大厅中靠语音交互完成各类选择。这种系统后续肯定会有公司去做，但要在一个时间段内(5年)成为主流，可能性还是很低的。 PC端VR操作系统目前来看成果很少。而移动端的VR操作系统倒是有步骤性的滚动前进，头显公司都有自家的操作平台，以产品角度来看，虽“丑陋”百般，但好在持续的性能优化，使得系统趋于稳定。初具规模的南京睿动掌悦信息科技有限公司，研发了NIBIRU VR 助手系统，在伴随着VR一体机迭代中，渐渐的也成了主流的操作系统。 在没有操作系统作铺垫的情况下，现有的VR内容分发平台，仅仅起到了分发的作用，平台本身是没有一点VR特性的。STEAM，ONLINE，橙子VR，橘子VR，ZAMER VR，以及一些头显资源社区，这些平台虽是市面上现有VR内容的来源渠道，但对VR行业推进的贡献度是很低的。 分发平台只有嵌入到操作系统中，通过虚拟门店或虚拟助手发售内容，在带有VR特性的情况下才能更好的对体验者起到引导作用。以目前VR推进的节奏来看，这类的调整是靠后的，至少也到2018下半年了。 播放平台与头显是形影不离的。在VR兴起的初期，由于内容的格式转化问题，存储问题，内部调用问题等，迫使VR头盔企业和VR设备企业自己开发播放系统，基本是每个公司都有一套。 在前期(15年)VR内容多数是2D资源转化过来的，在同源同内容的情况下经过各家公司的“加持”，往往使得内容在各平台上互不兼容。16年中，很多企业自知道实力单薄，开始与第三方播放平台合作，主流的头显也开始调用“STEAM VR”支撑程序。在设备行业中，乐客VR的播放系统效果稍好常被同行使用，但17年开始，大家有意的与专业平台合作，新起之秀ZAMER VR平台就很受行业待见。 播放系统是在内容稀缺大背景下的阶段性产物，它本应整合在内容分发平台中，可目前来看仍有部分公司醉心于它的研发。 2018年将开启，对于已经上了“时代列车”的VR来说，虽身体残缺但必须坚强的一路走下去，把故事做真讲好。很多行业从初期到成熟期，都会经历修修补补的过程，很少有“先天不足”的情况，可叹，以前的3D打印算一个，现在VR也站一席。近20年累积的互联网技术，是可以逐渐添补VR产业链中软件方面的空白，但看似最简单的硬件问题和内容模式，却也成了VR快速发展的桎梏。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新基因疗法也许对艾滋病毒有长期免疫力

美国研究人员最新发现，一种基于改造自体造血干细胞的新型基因疗法，也许能长期提供抗艾滋病病毒的免疫力。 加利福尼亚大学洛杉矶分校斯科特·基钦实验室等机构在新一期《科学公共图书馆·病原体》杂志上发表报告说，动物实验显示，它们的嵌合抗原受体T细胞（CAR－T）疗法不仅能有效识别和消灭艾滋病病毒，还能在机体中持续存在超过两年时间。 论文共同第一作者、加州大学洛杉矶分校助理研究员甄安洁对新华社记者说，虽然“鸡尾酒疗法”能最大限度地抑制艾滋病病毒复制，延缓疾病进程，但无法完全清除病毒，感染者需终身服药。而他们的思路是，通过基因疗法提高患者自身免疫力，让CAR－T细胞在体内长期“巡逻”，一旦潜伏病毒出现就及时清理，从而治疗艾滋病。 具体做法是，利用CAR－T疗法提高患者自身的免疫功能，使其T淋巴细胞识别和消灭艾滋病病毒的功能更强大。由于艾滋病病毒感染细胞需要和CD4分子结合，研究人员通过对自体造血干细胞进行基因改造，让分化出的CAR－T细胞表达含有CD4分子的融合蛋白，当这个融合蛋白结合艾滋病病毒时，CAR－T细胞就会被激活，从而清除病毒和被感染细胞。 “在豚尾猴实验中，我们发现基因改造过的自体干细胞可以长期存活在骨髓中，没有排斥现象，并分化成有抗艾功能的CAR－T细胞。在超过两年的实验周期中，我们始终可以探测到CAR－T细胞。尤其在中断‘鸡尾酒疗法’后，这些CAR－T细胞能起到明显的抑制病毒的作用。”甄安洁说。 她表示，这项研究首次在灵长类动物中证明基因改造干细胞能长期提高抗艾免疫力，这对艾滋病治疗以及针对癌症的CAR－T免疫疗法都起到了指导作用，“使用干细胞改造免疫力研究还处于初期，我们的研究可为未来其他干细胞免疫研究（比如针对癌症）奠定基础”。 CAR－T是近年来发展迅速的一种新兴疗法。美国监管机构今年批准两种此类疗法用于治疗癌症，被认为开辟了癌症治疗的新篇章。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

明势资本黄明明：固执、距离感、好奇心，成功创业者身上几个特质

导语：最优秀的创业者，他们甚至天然自带问题标签，诸如个性反叛，对任何既定标准都保持质疑，内心有强烈的不安全感，倔……在黄明明看来，做投资不能靠个人好恶，要看创业者的潜力。 风起云涌的创业圈，有的人靠忽悠风光一时，有的人凭借实力一次次度过艰难，终获成功。 十几年前，用黄明明的话说，“李想还是二十出头的小伙子，吴欣鸿还在做他的520交友网站，小鱼还是zcom的设计师”。当年如果谁同时投了这三个人，今天一定是中国最成功的天使投资人。但是，就算时光倒流，你能从当年的他们身上看到今天的辉煌吗？ 明势资本创始合伙人黄明明是国内最早接触互联网与高科技的投资人之一。近20年来，他见证了很多大佬的成长，交出了一份漂亮的成绩单。他投资并参与管理的265.com成功卖给了Google；他投的游戏谷以15亿人民币的高价被收购；汽车之家于2013年在纽交所上市；他投的小牛电动、电驴大全VeryCD、极路由、pp租车等等，则是当下的明星公司。 准则都是相对的，而且是变化的。黄明明说，“做投资越久，越质疑自己的经验”。回头看以往经验和所谓标准，都不一定对。那些获得极大成功的投资，往往都靠运气——你只看到明星投资人被媒体捧上天，红光满面的分享多年前“看准方向找对人”的好眼光，但你没见过他们躲在厕所里哭。 如何能早一点认出好公司？ 从蔡文胜往事说起 黄明明认为，预测未来最好的方式是创造未来，与其坐而论道不如亲自参与其中。他强调，自己投项目最看重人品和努力：“只要看到你真的在努力，赔了也不后悔。” 2004年，黄明明从硅谷回国，正准备加入好友陈一舟和刘健的千橡公司。有朋友引荐了一个高中都没毕业而且普通话很烂的神人给黄明明，叮嘱他“别总和海龟混”。这个神人是蔡文胜，受到雷军通宵电话的忽悠，激动不已地揣着一颗雄心，刚从厦门搬到北京。多年后，他是中国中国最成功的域名投资者，“个人网站教父”和著名天使。 黄明明仍记得蔡文胜当时的样子：身穿花西装，叼着一根烟，没有一点互联网精英的气质，跟想象中的形象完全对不上号。黄明明带着怀疑质问：“网址导航是美国人五六年前都已经做过，为什么还要做？” 蔡文胜用标准的福建普通话说：“80%以上的国人不懂英文，所以随便敲一串网址都会累死人。不信你去大学看看，很多大学师生都在用265和hao123网址导航。” 当夜两人聊到凌晨3点多，黄明明一直认为，做互联网项目一定要紧跟国际最新潮流，几乎没想过从域名、导航之类的最低门槛进入。而蔡文胜看准了当时中国网民迫切的“傻瓜式”需求。这一次，蔡文胜彻底颠覆了他对互联网的既有认知，于是决定一起合作。 紧接着IDG和红杉就追上来求约，就在谈条款的过程中，刚进中国连办公室都没有的Google，竟然就主动而准确的找上门来，表示要不惜代价的做战略投资——黄明明再次被互联网的效率和力量所震撼。两人拒绝了红杉，接受了在当时神秘感十足因而格外酷的Google。 后来，黄明明和蔡文胜联合做了很多早期投资，通过蔡文胜，黄明明迅速接触了大批中国早期底层草根创业者，见识了中国互联网生态圈从无到有的“超级增长”。他感慨，成功的创业者们，总是以意想不到的面貌，以特别的方式登场。 成功创业者特质：固执、距离感、好奇心 丑柑不好看，但好吃。如同草根出身的蔡文胜并非互联网创业者的标准模板，最优秀的创业者往往不是传统意义上的好孩子乃至好人，甚至天然自带问题标签，诸如个性反叛，对任何既定标准都保持质疑，内心有强烈的不安全感，倔……在黄明明看来，做投资不能靠个人好恶，要看创业者的潜力：“也许不是很招你喜欢的人，恰好具备把一个公司做好的特征。” 判断一个创业者，要看到他个人特质背后的思维方式。黄明明特别提到了几个特质：固执、距离感、好奇心。 最优秀的人几乎无一例外都有常人所不理解的不撞南墙不回头的固执，而我们所认为的南墙，有时候甚至根本不是墙。或者换一个词说，“坚持” 是创业者最最重要的品质之一。 腾讯帝国的创始人马化腾看上去文质彬彬，其实内心极其强大极其固执，有超强的决断力和执行力。他经常半夜2点还在与与高管邮件沟通，诸如“那个按钮向上移动一点，效果可能更好一些”等等。 而风度翩翩的百度掌门人李彦宏一直聚焦于产品，一谈到产品就眉飞色舞。当初他想摆脱三大门户束缚从零开始做自己的流量，董事会开了8小时，面对轮番质疑，李彦宏始终坚持，最终董事会成员被动说服。如今的他，干脆带领百度人发挥“狼性”。他们这样已经摸爬滚打多年的前辈级创业者，都有相似的近乎专断的狠劲，有钱，但是依然很拼。 再如58同城的创始人姚劲波，2008年最苦的时候，公司吃了上顿没下顿，眼看工资都快发不出来，投资人一度对58心灰意冷。但姚劲波孤注一掷地把学大上市套现的500万美金都投进了58。此举打动了投资人和几个大机构，紧随其后的一大笔投入，终于让58同城挺了过去。 优秀创业者也常常令人感觉“难以接近”。这一定程度上折射出的是独立思考，以及对周遭人与事的敏锐触觉。美团创始人王兴，极其审慎，常常会对主流观点表示质疑，他常常能看到普通大众看不到的更多角度和可能性。红杉投美团时，追了半年才投进去。而大疆科技的创始人汪滔，时常刻意与他人保持距离以保护自己的独立思考。在他心目中，乔布斯固然值得欣赏，但没有任何人能成为偶像。 好奇心是人类进步的阶梯和动力，更是很多伟大创业者特质。为什么有的人公司做到几亿市值就卖，有的人却能在市值几十亿后仍然前进？因为好奇。 YY创始人李学凌，2005年卸任网易总编创办了多玩游戏网。黄明明描述大约七八年前与李学凌的一次会面，“没怎么说话，抽了一小时烟，看起来很焦虑”，李学凌当时面对的是一个2亿美金的收购要约。黄明明后来问他为什么最终拒绝，李学凌说，“我对未来充满好奇，想看看自己今后还能玩出什么花样。” 黄明明说，对创业者要心存敬畏，永远不要轻视任何一个创始人，你永远想象不到他们今后会发生怎样天翻地覆脱胎换骨的变化。 好公司慢慢来 如果不能接受创业公司最脆弱的一面，那么，你也就没有资格为它们最好的一面欢呼。 2014年下半年，机构投资从A轮到C轮的速度明显放缓。很多投资人说“冬天要来了”，建议天使们准备好现金，减少投资。2015年，创业板和股灾一起到来。到底投还是不投？未来5年是创业的黄金爆发期还是泡沫？ 黄明明说，想做短线就不要投早期项目。对早期天使来说，无需过分关注资本市场所谓的泡沫和周期，而要接受公司成长的规律。放眼望去，几乎所有走的踏实的成功公司，58同城、去哪儿、猎豹等等，差不多都从2005年左右做起，从开始到上市，基本都经历过8年到10年左右的风雨，期间经历两到三个经济周期。就像人的成长要经历蜕变，一个公司从零开始做到伟大，一定会遇到低谷时代，挺过去，才成长为很厉害的样子。 没有完美的创业者，只有“特别”的创业者。八面玲珑相处起来很舒服的人，未必比有点“难搞”的人更有价值，是为了掩盖缺点而特别，还是为了实现梦想而特别，是表演出来的特别，还是天生特别，两者之间有本质差别。关键在于表象深处的答案。洞悉人性，从人的需求、价值观、道德观、知识背景、思维方式、真实目的等综合考量，是投资人判断创业者的基本与核心思考。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

红木根雕雪崩：售价千万到无人问津 万只树根长蘑菇

前些年，随着大型红木资源开始枯竭，越来越多玩家开始把目光转向根雕。根雕被爆炒，价格变得越来越畸形。一件根雕作品售价百万，甚至千万的新闻屡见不鲜。 但近两年，根雕市场突然遇冷，不仅仅根雕无人问津，大量名贵树根也被弃之荒野。桂林市郊，甚至出现“树根坟墓”，上万只巨型树根无人买，甚至长出蘑菇。 桂林当地不产大型树根，这些巨型树根，绝大部分都是从越南和缅甸等地，花高价拉回来。从前桂林最大的树根交易市场自从根雕遇冷后，就变成了鬼城，名贵根雕一夜之间从奇货可居，变成烂木头。 整个树根交易市场几乎没有根雕师前来采购，但依然有树根源源不断地拉来。因为近些年，东南亚各地红木已经慢慢枯竭，缅甸等国红木已经逐步开始停止出口中国。很多商贩担心接下来树根也将禁运。因而，即使树根卖不出去，也一直在卖力囤货。 以前，在根雕市场火爆时，树根往往刚从缅甸拉回来，就被一抢而空。但如今，公路两旁的树根，已经堆积如山，有些树根已经堆放了两三年，还没找到买主。 龙从海是桂林知名根雕师，靠祖传的根雕手艺赚了第一桶金后，自己开了一家根雕厂。主攻佛像雕刻，没想到自己雕出上诸多佛像后，根雕市场就急流直下，如今，上千尊佛像都砸在手上。工厂内都被上千尊佛像占满，从缅甸拉来的巨型树根没地方放，只能堆放在仓库外，任由风吹雨打。 根雕无人要，但手艺还得继续，生活还得过。如今，龙从海花主要精力放在制作茶台上。希望日用品茶台，能支撑自己度过根雕行业的低迷期。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国留学生在韩兼职卷入电话诈骗案 中使馆吁防范

（原标题：中国留学生在韩国兼职卷入电话诈骗案 中使馆吁防范） 中国侨网12月29日电 据中国驻韩国大使馆网站消息，近期，电信诈骗团伙利用在韩中国留学生打工兼职心切、社会经验不足等特点，以高薪报酬方式蒙骗其参与电信诈骗中的银行取钱、送货等环节，导致留学生成为电信诈骗的参与者。为使中国留学生进一步了解有关案情和防范卷入电信诈骗，现提供以下两个案例。 一、首尔某大学中国留学生A在网上看到一个兼职广告，广告说只要去指定地点取东西、送东西，就能拿到高昂的“跑腿费”。A最初心存怀疑，但还是被“跑腿费”蒙蔽双眼，最终拨通了联系电话。A按雇主指示，到一处民居取走一个厚厚的信封，返回指定场所交给雇主。A并不知道信封里面装的是巨额赃款。几天后A被警方抓获指控其参与电信诈骗。A辩解称，他只是按雇主要求送了一次“快递”而已，根本不知道是参与电信诈骗的行为。遗憾的是，法律对犯罪行为的判定并不依据犯罪嫌疑人主观上是否明知。 二、首尔某大学中国留学生B在网上论坛兼职板块中看到以高报酬招聘兼职人员的广告，就添加招聘人员C的QQ。C称，有一些非法滞留人员不能办理银行存折，希望以B名义在银行开户办理存折供非法滞留人员使用，价格为每个存折40万韩元。B觉得存折里面没有钱，帮助别人还能赚钱是个好事儿，就以自己名义办理两个存折卖给了C。几天后，C又联系B说，由于非法滞留人员害怕去银行取钱时被抓，希望B帮忙取钱，每次可给80万韩元的报酬。B认为赚钱这么容易就爽快答应了。B去取款机取钱时，被埋伏在附近的警察现场抓获。B到了警察局才知道以自己名义办的存折被用于电信诈骗，他面临的是法律惩罚和学业中止。 经咨询律师并根据有关判例，如果被认定为参与电信诈骗，依据韩国法律会被判处1年以上有期徒刑，情节严重的会被判处5—7年有期徒刑，服刑期满后被强制遣返回国。 鉴于上述，中国大使馆提醒广大在韩中国留学生务必提高警惕，增强安全意识和甄别能力，加强防范以免被卷入电信诈骗。“天底下没有免费的午餐”，切勿因一时冲动和贪图小便宜给自己及家庭带来无法挽回的严重后果。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

庞氏骗局之钱宝局：被人卖了还替人数钱

本来以为 “被人卖了还替人数钱” 这种戏剧性的事件只会出现在故事里，但这两天闹得沸沸扬扬的 “钱宝网实控人张小雷投案自首” 案却不由得不让人承认 “戏剧源于生活”。 明明钱宝网的“宝粉”们被张小雷骗了个底儿掉，却在南京市公安局官方微博@平安南京通报警情的第一瞬间怀疑官博被盗了号，还自发在评论里“辟谣”稳定人心，最后逼得@平安南京在评论区自证没有被盗号。正如@江宁公安在线的评论：令人叹为观止！ 平安南京微博截图图源：国际版微博客户端 先不说@平安南京的这条微博已经置顶了两天，绝不可能是“盗号恶作剧”。大致看一眼钱宝网的运营模式，明眼人都会知道这是一场骗局。 从头到尾都是一场庞氏骗局 现在在百度搜索“钱宝网”官网已经打不开。根据残存的搜索条目，“钱宝网”将自己定义为“一家专门做微商的平台！微商下乡，钱宝微商”。 但是，钱宝微商平台的功能是在2015年初钱宝网发布3.0APP时才上线的功能。入驻钱宝网的微商店主都需要缴纳2万元押金，之后每在钱宝网完成一笔交易都需要向钱宝网支付一定比例的佣金。 问题在于钱宝网成立于2012年，此前的运营模式是“用户交押金，看广告，赚收益”。收益的高低取决于押金的多少。据悉，缴纳10万元押金的用户，只要保证完成一定量的“点广告”任务，每月就可以获得4000元以上的收益。 有一个问题是：将“看广告”作为任务点开广告界面的用户转化成有效购买力的比率是非常低的，也就是说广告主给了钱宝网广告费，但是并不能有效增加销售。那么广告主为什么要持续在钱宝网上投广告呢？钱宝网支付给用户如此高的报酬，这笔钱又从何而来呢？ 至此钱宝网的真面目已经很清楚了！不过是又一场庞氏骗局——将新投资者的钱用于支付老投资者的报酬，进而以赚钱、暴利的假象骗取更多新入的投资。这样看来，钱宝网之后推出微商平台也不过是一个幌子，瞄准的也并非佣金而是店主们的押金。 或许是因为贪心不足，钱宝网在“交押金看广告”的业务基础上新增了微商平台业务，以进一步圈钱。但更可能的原因是“西墙的窟窿越来越大，只拆一面东墙已经堵不上了，只好把南墙、北墙一起拆掉”。 之所以这么说，是因为钱宝网旗下除了上述两项业务，还曾经推出过股权投资项目。为吸引投资人入场，钱宝网许诺了一个高到令人咋舌的年回报率——43.6%！而此项目也成功通过“画大饼”圈走了消费者手中货真价实的人民币。 当贪婪遇上狡诈 令人奇怪的是，庞氏骗局也不是什么新鲜骗术！钱宝网居然可以成功“骗过”数量如此众多的投资者，还能在市场中屹立5年而不倒，实在是很不可思议。 细究起来，只能说钱宝网太狡猾，而投资者们又太贪心！ 钱宝网的狡猾体现在两点： 1.洞悉人性并且善于把握时机。马克思在《资本论》中指出： 只要有10%的利润，资本就会到处被人利用；有20%，就会活泼起来；有50%，就会引起积极的冒险；有100%，就会使人不顾一切法律：有300%，就会使人不怕犯罪。钱宝网给了用户一个高的超出常理回报率，用户就疯狂了。加上前两年微商大火，钱宝网的用户或许真的有店主是为了获得客流量而来。 2.钱宝网狡猾的给旗下项目披上了实体的外衣。据了解，钱宝网除了看广告和微商平台外，其业务还包括了足球、游戏、票据、O2O、新能源、环保和无人机领域。其中不乏热点风口，何况钱宝网又侥幸存货了一年又一年，在一定程度上迷惑了投资者。 贪字头上一把刀 不过说到底，伤害了投资者的还是他们自己！贪且心存侥幸，也许不少投资者心中明白钱宝网就是一场骗局，但过高的回报率让他们不舍得放弃，于是总是心存侥幸：只要自己不是最后的接盘侠就好。但是从钱宝网的骗局赚的收益越多，投资者就越舍不得抽身而出，最后只能绝望的迎来实控人投案自首的消息！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

曾被盗一车财务文件港股公司 又被基金砍掉43％估值

港股市场中的 “老千股” 现象由来已久，一些不幸 “中招” 的基金也只能以下调估值的方法应对。 北京某基金公司今日发布公告将旗下基金持有香港上市的中国动物保健品（港股00940）股票估值在今年6月28日重估价1.04元港币基础上下调至0.588元港币，下调幅度达到43.46%。事实上，该基金并不是第一家下调中国动物保健品股价的基金公司，之前多家基金公司已经陆续下调该股估值，最低下调至0.17元港币。 中国动物保健品股票在资本市场闻名已久，2015年12月中国动物保健品公司曾发布公告称，公司一辆卡车在司机吃饭时被盗，连同2014年底四个财政年度和2015年所有财务文件全部丢失，被业内称为最奇葩 “上市公司” 之一，公司股票也因该事件从2015年3月30日停牌之后继续停牌至今。 中国动物保健品估值连续两次下调 不仅A股市场的乐视网“埋雷”，投资海外市场的QDII基金也为不幸踩雷苦恼。 北京某基金今日发布公告称，自2017年12月27日起，对旗下基金持有的“中国动物保健品（代码：940.HK）”进行重新估值，在其2017年6月28日重估价 1.04 元港币/股的基础上，下调为以0.588元港币/股进行估值。 事实上，上述股票被该公司旗下一只QDII基金所持有，该QDII基金2017年中报显示，持有中国动物保健品10万股，占基金净值比例0.16%。 这并不是该QDII基金第一次下调中国动物保健品股票估值，早在今年6月，上述基金就将中国动物保健品股票由5.2元港币的停牌价下调至1.04元港币。 多只QDII基金持有中国动物保健品 中国动物保健品的股票自2015年3月停牌之前被多只QDII基金持有，如今股票停牌两年多，迟迟未见复牌，期间基金只能以下调估值方式应对。 2017年基金中报显示，截止今年6月30日，共有6只QDII基金合计持有中国动物保健品1301.7万股，市值达到969.96万元，持有最多的一只QDII基金持有该股票638.7万股。基金在该股票停牌之后也已陆续下调估值，其中一只QDII基金在今年年中已经将中国动物保健品股价下调至0.17元港币。 在2016年年报时该QDII基金已经将中国动物保健品股价下调至0.93元港币。 不止上述QDII基金，其他QDII基金也纷纷行动，今年年中已经将下调估值至1.04-0.45元港币不等。 一卡车财务资料曾离奇被盗 公开资料显示，中国动物保健品有限公司成立于1996年，总部位于北京经济技术开发区，2010年12月在港交所上市，是国内首家海外上市的动物保健品公司，属于保吉安（集团）以兽用生物制品和化学药品两个板块组建的境外企业。 2015年，该公司因“等待刊发2014年年度业绩”于当年3月30日停牌，后又因当年12月份发生一卡车财务资料被盗事件，继续停牌至今。 根据当时公告，2015年12月4日，集团一辆卡车装载有截至2014年12月31日止四个财政年度及本年度的本集团所有财务文件正本于中国河北省保定市清苑区被盗，而卡车司机当时在将遗失文件运送回集团北京总办事处的途中午膳。 遗失文件原先储存在集团文件储存中心的本集团石家庄办事处。12月3日，集团安排运送遗失文件返回本集团的北京总办事处以供汇编。当日中午，卡车出现故障被拖行往清苑区的汽车修理车间进行修理。12月4日上午卡车司机从车间取回卡车及前往附近餐厅午膳，午膳后发现卡车遭盗窃。 2015年12月12日，本公司获当地公安局通知，卡车已寻回，但遗失文件则无法寻获且，寻回遗失文件的可能性不大。 今年5月，时任中国动物保健品第一大股东的礼来 Lilly Nederland Holding BV对向香港高等法院提起诉讼，要求将中国动物保健品清盘。 请求清算方提出的呈请认为，中国动物保健品公司主席王先生连同公司的管理层以不公平地损害公司及其少数股东（包括呈请人）利益的方式处理本公司及其附属公司的事务。 其中包括公司持续未能公布2014、2015及2016年的年度业绩；公司股东被剥夺查明公司及集团真正财务状况的权利超过2年；公司前核数师德勤华永会计师事务所的审计过程被干预、本公司没有理会德勤的要求及隐瞒德勤辞职的真正原因等内容。 不过礼来公司目前已将中国动物保健品股份成功转手。A股上市公司天邦股份早前发布公告称，拟以自有资金人民币2亿元收购中国动保4亿股（约占总股本的20.4%股权），交易完成后，公司将间接持有中国动保的少数股份。12月8日的最新公告显示，交易对价已于交割日以现金方式支付至转让方 （礼来 Lilly Nederland Holding BV）指定账户，并于2017年12月7日登记至公司全资子公司益辉国际发展证券账户。 天邦股份在近期发布的收购股权进展公告中也称，本次股权收购完成交割之后，礼来承诺在合理可行的最短时间内退出清盘诉讼。 “补交过去几年财务报告只是复牌的基本条件，港交所对于提出复牌请求的上市公司还会有很多额外的条件，香港停牌超过两年的股票，复牌难度相当大，例如当年的汉能薄膜发电（港股00566）停牌也已经两年多。”一位QDII基金经理认为，中国动物保健品股份成功转让之后，基金公司近期依旧下调估值，或是源于港股复牌条件较为复杂。 多只QDII基金调低香港 “问题股” 估值 中国动物保健品并不是第一只遭QDII大幅下调股价的港股公司。 就在今日晚间，广东一家基金公司发布旗下基金估值调整公告，从12月28日起，对旗下证券投资基金（交易型开放式指数证券投资基金除外）持有的“新昌集团控股（港股00404）有限公司（代码：404HK）”按 照 0.09 港元/股进行估值，待上述股票复牌且交易体现活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价 格进行估值。据悉，该股停牌前股价为0.35港元，此次估值下调幅度高达74.3%。 7月14日，广东一家基金发布公告，下调旗下基金持有的“酷派集团（港股02369）”估值至0.11港元，相比0.72元停盘价下调幅度高达85%。 中国金属再生资源2013年被美国做空机构格劳克斯质疑财务造假被迫停牌，最终在2016年2月退市，有QDII基金在2017年基金中报将中国金属再生资源股价估值调为零。 2014年11月20日，奇峰国际（港股01228）遭浑水狙击停牌。2015年12月15日，港交所停止港股上市公司奇峰国际交易。 今年11月30日，奇峰国际发布公告称，已经完成针对浑水公司报告进行回应的澄清公告初稿，但其中部分内容需进一步落实及与有关政府部门、监管机构进行协调，故公司将分次陆续披露澄清公告。目前也有QDII基金在2017年基金中报将持有的奇峰国际股价估值调为零。 港股中的旭光高新材料（港股00067）是另一只遭QDII基金估值调低至零的上市公司。旭光高新材料2014年3月25日被做空机构格劳克斯质疑造假，股票停牌至今。旭光高新材料在QDII基金持仓中估值也已为0.01元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

融资租赁或将分层、分类监管 空壳公司有望出清

根据中央金融工作会议的精神，融资租赁全行业将由银监会统一监管，实际由地方金融监管局将负责具体的监管工作。但多达8000多家公司的融资租赁行业，如何监管，是一道难题。 据悉，银监会已经对天津、上海、广东等地融资租赁进行调研，设计顶层设计方案，从客户集中度、行业集中度、五级贷款分类、拨备覆盖率等方面考虑对融资租赁公司进行管理。目前，原商务部门负责的租赁公司审批等已基本停止。 “两种可能性是做不到的。一是，拿金融租赁公司的监管要求去套现在的租赁公司的监管要求，是做不到的，否则会管死。二是，没有监管指标，放任不管，现在政策也是不允许的。”浙江大学融资租赁研究中心理事长、中国融资租赁（西湖）论坛执行主席程东跃在融资租赁西湖论坛（南沙）研究院揭牌仪式期间表示。 “目前在国内法律层面，融资租赁的法律依据还是物权法、合同法。监管主要依据中，针对不同类别，商务部有外商投资租赁业管理办法、融资租赁企业监督管理办法。”阳光律所首席合伙人陈臻在广州举行的融资租赁公司监管环境研讨会上表示。 融资公司的监管力度不强，实际处于无力监管的状态。陈臻表示，近年来，融资租赁快速发展期，也是租赁业法律风险诉讼爆发期，案件直线上升，主要是违约金和延迟履行问题。“违约金和融资租赁企业将来所要求的资本金、资本实力、发展肯定是有相关性的，需要有相应的担保措施来防范金融风险。”从区域看，上海、江苏、河北、湖南、四川、浙江等地融资租赁诉讼较多，主要在上海，越发达的地区诉讼案件越多，说明监管确实有必要性。 准入门槛或重新设计 据悉，未来对融资租赁的监管，可能会重新设计准入门槛，并对融资租赁公司进行分层次、分类管理。 其原因在于，与一般信贷机构相比，行业集中度、贷款集中度等监管指标很难直接应用在融资租赁的监管上。 “肯定会有所区分。” 程东跃说，一些融资租赁公司本来就是专业化的机构，比如只做医疗、航空等领域的设备租赁。 浙江大学经济学院教授杨柳勇表示，从监管层面来看，区分于一般的贷款机构，融资租赁有融物的特点，优势就是对实体经济的支持。因此，在贷款比例管理，期限管理、投融资领域与银行业金融机构有很大不同。租赁公司大部分只有几亿资本金，缺少分散性，有的是只做专业性领域，大型机器设备租赁也没有分散性。从监管角度来讲也不能一刀切。“专业化的融资租赁公司比较复杂，将来会作为细分类，分级监管还是比较好的方法。” 在A股上市的渤海金控（000415.SZ）是国内注册资本最大的内资融资租赁试点企业，截至2017年6月末，公司自有、管理及订单飞机合计达到950架，飞机租赁业务目前占公司营收的75%左右。去年7月在香港上市的国银租赁（01606.HK），截至2017年6月末的应收融资租赁款中，超过六成为基础设施租赁，其中能源基础设施占比37.6%，交通基础设施占比20.7%。 杨柳勇表示，融资租赁、金融租赁两个租赁行业还没有统一，监管也没有统一，未来可能会有共同的监管指标，但近几年可能会不同，制订标准还是会有差异。 “监管的底线是不发生系统性金融风险，而不是把机构管死，小机构根本不对系统性的风险产生影响，影响是很微小的。”杨柳勇说。 清理空壳或设时间表 据悉，地方金融监管部门正在统计地方融资租赁公司的情况。“很可能会涉及一个时间表，某一时间段内，如果没有从事企业经营，可能就会出清。” 2008年以来，融资租赁行业飞速发展。根据中国租赁联盟、天津滨海融资租赁研究院发布报告显示，截至2017年9月底，全国融资租赁企业总数约为8580家，较上年底增长20.2%。注册资金约合3.08万亿元，较上年底增长20.5%。融资租赁合同余额约为5.75万亿元，较上年底增长7.9%，同比增长16.2%。 8000多家融资租赁公司中，业内广泛流传的一个数据是，大约有七成属于空壳公司，主要是中外合资融资租赁公司。业内倒卖融资租赁牌照的消息也一直不绝于耳。 “2016年下半年，平均每天有5-6家融资租赁公司成立，业务量发展非常大。现在虽然有8000多家融资租赁公司，但是空置率可以达到65%。现在有很多融资租赁的微信群，其中有一大堆的微信群是卖融资租赁牌照。”有租赁公司人士表示。 天津市融资租赁协会会长翁亮在2017中国租赁年会上表示，在宏观政策刺激下，多方资本涌入融资租赁市场，造成融资租赁公司数量急剧增加，但实际开展业务的不多。无非因为缺少合适项目，注册资本金不到位，行业专业人才缺乏。 此外，融资租赁公司通道业务有望逐步压缩。 兴业研究认为，8000多家租赁机构中，估计有近一半机构在从事类通道业务，如借用外债额度的内保外贷、内保直贷通道（2014年前）、委托贷款通道等。在银监会统管后，这些只有通道业务的公司料将被整合。 资产端压缩平台类 “租赁+P2P” 模式可商榷 在金融严监管下，金融租赁和融资租赁也已迎来严监管趋势。 在资产端，目前，各地监管部门已经对金融租赁公司窗口指导，对政府平台类项目授信规模及每月投放规模等指标统筹监管。此前，商务部门开展非法集资排查，对中外合资融资租赁公司和内资融资租赁公司进行系统数据上报和风险报告排查。 全国金融工作会议后，多家融资租赁公司调整授信策略，压缩此类业务。融资租赁对接政府平台类客户进一步压缩。 华南某租赁公司人士表示，监管已经表示不认可政府平台开展融资租赁，银行针对这一类型授信自然已经收紧。 在资金端，由于融资租赁属于资本消耗性行业。有租赁公司人士表示，融资租赁可以通过资产证券化（ABS）、资本金增资、上市等补充资本。但实际上，资本市场并不认可租赁公司，除了海航旗下渤海租赁（已改名渤海金控）借壳上市，A股并无融资租赁上市公司。原因在于资本市场认为融资租赁应收账款太多，监管不到位。 “融资租赁资金主要来源于银行，因此在资金端可对租赁做延续性监管。但租赁与P2P网贷、民间借贷的结合，是否适合作为资金来源，有待商榷。”该人士表示。 “监管改变后，逻辑上肯定是要加强管理，控制风险。资金端难度肯定会加大，银行针对租赁公司授信的收紧，融资租赁公司的额度，成本都会有影响。”有租赁公司人士表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

比特币交易所CEO被绑票 交百万赎金后获释

　　看不见摸不着的比特币既可能让人一夜暴富或者狠亏，也可能让人有性命之忧。 　　英国每日电讯报援引乌克兰媒体报道称，12月26日本周二，英国比特币交易所EXMO的CEO Pavel Lerner在离开乌克兰首都基辅的办公室后遭到绑架，被一伙带面罩的人拖入一辆黑色的奔驰汽车中。 　　传出以上消息后，EXMO的一位发言人向每日电讯报表示，在竭尽所能加快搜寻Lerner，欢迎外界提供一切线索，EXMO的业务照常运行，所有用户的资金绝对安全。 　　不过，在Lerner被绑架事件引起公众关注后，本周四EXMO官方Twitter账号公布，遭到一次DDoS（分布式拒绝服务）攻击，意图破坏平台交易。 　　美国时间本周五，乌克兰内政部长的一位顾问Anton Gerashchenko向英国《金融时报》报道确认，在向绑匪支付了价值约100万美元的比特币作为赎金后，Lerner已于周四获释。 　　Gerashchenko认为，这是一起“敲诈勒索比特币”的事件。Gerashchenko说，Lerner被绑架了一天半时间，获释的时候还非常震惊，“他运气很好，还活着。” 　　公开资料显示，Lerner现年40岁，是一位俄罗斯公民，除了担任EXMO的CEO，他还在乌克兰开设了很多与数字货币挖矿和区块链技术相关的初创公司。 截图来自Lerner在社交网站LinkedIn的个人网页。 　　本月比特币曾经历疯涨，一度逼近2万美元大关，Lerner不是最近唯一因比特币高涨被不法分子盯上的目标。 　　华尔街见闻本月7日提到，在比特币升破13000美元之际，全球最大数字货币挖矿平台NiceHash的支付系统遭黑客入侵，用户钱包里的比特币被盗。 　　比特币资讯网站Bitcoin Millionaire此后估算，Nice Hash被黑客盗取的比特币多达4736枚，总价值超过6200万美元。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

支付机构备付金比例将提高至50%左右

　　近日人民银行下发文件，2018年起支付机构客户备付金集中交存比例将由现行20%左右提高至50%左右。调整对银行体系流动性是否有影响? 　　人民银行公开市场业务操作室负责人在接受金融时报采访时表示，支付机构客户备付金集中存管制度是落实党中央、国务院关于互联网金融风险专项整治工作决策部署的重要举措，该制度自2017年初建立以来实施进展顺利，市场各方对集中交存比例逐步上调已有预期。本次调整已充分考虑了春节前现金投放等季节性因素的影响，在现行制度的基础上，对提高交存比例的过程采取分步实施稳妥推进。2018年1月仍执行现行集中交存比例20%，2月至4月按每月10%逐月提高，至2018年4月才将集中交存比例调整到50%左右。 　　《通知》显示，人民银行也将根据具体情况灵活开展公开市场操作，对冲支付机构客户备付金集中交存比例调整的影响，维护银行体系流动性合理稳定。 　　《通知》全文如下： 　　银办发〔2017〕248号 　　中国人民银行办公厅关于调整支付机构客户备付金集中交存比例的通知 　　中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会(首府)城市中心支行，各副省级城市中心支行;各国有商业银行、股份制商业银行，中国邮政储蓄银行;各非银行支付机构： 　　为贯彻落实第五次全国金融工作会议“强化金融监管"、“防范金融风险"的会议精神，人民银行决定自2018年起调整支付机构客户备付金集中交存比例。现将有关事项通知如下： 　　一、考虑春节前现金投放等季节性因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，2018年1月仍执行现行集中交存比例，2018 年2月至4月按每月10%逐月提高集中交存比例，具体要求见附件。 　　二、自2018年第二季度起，支付机构按新的集中交存比例交存客户备付金，交存金额恢复按季度调整，交存时间调整，为每季度首月第二个星期一(遇节假日顺延)。 　　三、支付机构需在日间支取集中交存的客户备付金的，应委托备付金存管银行办理。备付金存管银行可通过人民银行营业部门柜台办理，或通过中央银行会计核算数据集中系统( ACS )综合前置子系统以电子化方式办理(相关业务流程另文下发)。 　　四、支付机构执行新的集中交存比例后，应确保其日终在备付金存管银行存放的客户备付金，不低于当曰所有未集中交存客户备付金总额的50%。 　　五、 支付机构需在春节等节假日期间使用集中交存的客户备付金的，应提前向人民银行分支机构书面报告。 　　六、人民银行将根据具体情况灵活开展公开市场操作，对冲支付机构客户备付金集中交存对银行体系流动性的影响，维护银行体系流动性合理稳定。 　　请人民银行分支机构将本通知转发至辖区内有客户备付金存管资质的商业银行。执行中如遇问题，请及时告知人民银行支付结算司。 　　《通知》原文如下： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

江苏省下发网贷备案暂行办法征求意见稿(全文)

2017年12月29日，江苏省金融办官网发布“关于公开征求《江苏省网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》意见的公告”。公告称，为加强对网络借贷信息中介机构监管，根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（银监会令〔2016〕1号）、《关于印发网络借贷信息中介机构备案登记管理指引的通知》（银监办发〔2016〕160号）等，省金融办会同有关部门结合江苏实际，在广泛征求意见的基础上，研究起草了《江苏省网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《网贷备案意见稿》）。 这意味着继厦门、广东（深圳市除外）、上海、深圳、北京、福建以及浙江之后，江苏成全国第八个出台网贷备案征求意见稿的地方省市。上述公告还表示，这次公开征求意见截止日期为2018年1月7日。且根据中国银监会规定，2016年8月24日后新设立的网络借贷信息中介机构，在互联网金融风险专项整治期间，原则上不予备案登记。 业内人士认为，江苏是在12月8日P2P网贷专项整治小组下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》之后，继浙江之后的又一个发布地方网贷备案细则的网贷大省，备案进程明显提速。相比其他省市，江苏的备案细则有以下特点： 1、存续平台银行存管协议必须在备案申请前签订，未提属地化要求。办法要求，已存续网贷机构备案登记前必须与符合国家有关规定具备资质的商业银行签订资金存管协议，否则不予备案登记。而新平台可以在备案之后，持备案登记证明文件签订存管协议。 2、设立江苏网贷备案登记管理系统，并已经上线。办法要求，网贷机构需通过“江苏省网络借贷信息中介机构备案登记管理系统”提出备案登记申请。目前，该管理系统已经上线，据介绍，该系统将实现对辖内网贷机构的基本信息进行登记、公告并建立相关机构档案。备案监管系统为新设平台、已存续平台、分支机构(含省外网贷机构)提供线上备案登记、线上备案变更、线上备案注销等功能。为各县/区、设区市金融办及省金融办提供线上审核备案登记、备案变更、备案注销及备案公告等功能。 3、各设区市金融办办理网贷平台备案。与浙江的备案细则一样，江苏也提出由各设区市金融办按照依法、准确、公开、高效的原则在规定时限内为辖内网贷机构办理备案登记。省金融办负责制定全省网贷机构备案登记办法，开发全省统一的备案登记系统，对各地备案登记工作进行监督和指导。 4、备案审核流程提速，仅需30个工作日，八个省市中或耗时最短。办法要求，金融办对新老平台的备案审核时间一样，各县(市、区)金融办应当自受理之日起10个工作日内完成初审工作;各设区市金融办应当自收到备案登记材料和初审意见之日起20个工作日内作出办理备案登记或不予办理备案登记的决定。对于新老平台，厦门、深圳、广东、浙江等分别需要40和50个工作日，上海、北京则分别需要80和100个工作日。 5、严格网贷分支机构管理。办法要求，已经备案的网贷机构(含外省网贷机构)在江苏新设立从事网络业务的分支机构，应当在完成工商登记手续后10个工作日内，通过“江苏省网贷备案登记管理系统”主动向拟设分支机构经营地所在设区市金融办提交6项材料，并需提交合规经营承诺书，已存续的平台分支机构还需提交交易规模等数据。 6、要求备案平台提交安全测评和电子数据存证情况。特别是在安全测评方面，办法要求提交信息安全测评认证机构安全测评报告(二级以上)或已向信息安全测评认证机构申请进行安全测评的证明材料。 附全文：江苏省网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法(征求意见稿) 第一章 总 则 第一条 为建立网络借贷信息中介机构（以下简称网贷机构）备案登记管理制度，加强事中事后监管，根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（银监会令〔2016〕1号）《关于印发网络借贷信息中介机构备案登记管理指引的通知》（银监办发〔2016〕160号）等规定，结合本省实际，制定本办法。 第二条 本办法所称网贷机构是指在江苏省内依法注册登记，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。该类机构以互联网为主要渠道，为借款人与出借人实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。 本办法所称备案登记是指地方金融监管部门依申请对辖内网贷机构的基本信息进行登记、公告并建立相关机构档案的行为。备案登记不构成对机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价，不作为出借人资产安全的保证。 第三条 新设立的网贷机构在依法完成工商登记注册、领取企业法人营业执照后，应当于10个工作日内通过注册地县（市、区）金融办向设区市金融办申请备案登记。 本办法发布前，已经设立并开展经营的网贷机构，应当依据互联网金融风险专项整治工作有关安排，在完成整改验收后再申请备案登记。 第四条 省金融办负责制定全省网贷机构备案登记办法，开发全省统一的备案登记系统，对各地备案登记工作进行监督和指导。各设区市金融办按照依法、准确、公开、高效的原则在规定时限内为辖内网贷机构办理备案登记。各县（市、区）金融办负责受理和初审备案材料。 第五条 鼓励我省网贷机构引入有实力的股东，增加实缴资本金，聘用具有丰富金融从业经验的人员担任高级管理人员，提升经营管理水平。 第二章 新设机构备案登记管理 第六条 新设立的网贷机构备案登记包括下列程序： （一）网贷机构办理工商登记注册、领取企业法人营业执照，并在经营范围中明确注明“网络借贷信息中介”字样； （二）网贷机构通过“江苏省网络借贷信息中介机构备案登记管理系统”（网址：http://www.jsdjjs.com）提出备案登记申请，并将相关申请材料报送至注册地所在县（市、区）金融办； （三）县（市、区）金融办应当对网贷机构提交的备案登记申请材料的齐备性、合规性进行初审，出具初审意见后报设区市金融办； （四）设区市金融办收到备案登记申请材料和初审意见后，会同县（市、区）金融办采取多方数据比对、网上核验、实地认证、现场勘查、高管约谈等方式对备案登记申请材料进行审核，并要求机构法定代表人或经法定代表人授权的高级管理人员等对核实后的备案登记信息进行确认。审核通过后，由设区市金融办办理备案登记，并出具备案登记证明文件； 备案登记证明文件由省金融办统一制定，其中应当包括网贷机构的基本信息、设区市金融办公章等要素。 第七条 新设立的网贷机构申请办理备案登记时，应当提交以下文件材料： （一）网贷机构基本信息，内容包括机构名称、成立时间、注册资本、实缴资本、工商注册住所、实际经营场所、经营范围、组织形式、组织架构、法定代表人、联系方式、官方网站网址、微信公众号及相关APP名称等； （二）企业法人营业执照正副本复印件； （三）股东名册及其出资额、股权结构，主发起股东近两年内的信用报告； （四）经营发展战略和规划，主要业务模式说明，公司内部控制相关管理办法； （五）法定代表人以及董事、监事，总经理、副总经理等高级管理人员基本信息资料、履历； （六）由律师事务所出具的备案登记法律意见书（包括对备案文件资料的真实性、股权结构、实际控制人、公司章程及相关管理制度、业务模式的合法合规性等逐项发表结论性意见）； （七）已接入或正在接入“江苏省网络信息中介机构监管系统”的证明材料； （八）有关电子数据存证情况； （九）信息安全测评认证机构安全测评报告（二级以上）或已向信息安全测评认证机构申请进行安全测评的证明材料； （十）合规经营承诺书； （十一）设区市金融办要求提交的其它文件资料。 以上材料均需加盖公司公章。 第八条 前款网贷机构的合规经营承诺书应包括以下内容： （一）在经营期间严格遵守《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》等有关规定，依法合规经营，不参与或组织非法集资活动； （二）依法依规配合各级监管机构的监管工作； （三）同意各级监管机构或委托第三方对机构进行评估分类并公告； （四）确保及时向各级监管机构报送真实准确、全面完整的数据资料； （五）自愿做出的其他承诺。 第九条 对新设立的网贷机构，各县（市、区）金融办应当自受理之日起10个工作日内完成初审工作；各设区市金融办应当自收到备案登记材料和初审意见之日起20个工作日内作出办理备案登记或不予办理备案登记的决定。对于申请备案登记材料不齐备的网贷机构，各县（市、区）金融办应当及时告知其需要补正的内容。网贷机构应于15个工作日内按要求补正相关备案登记材料。 第三章 已存续机构备案登记管理 第十条 在本办法发布前，已经设立并开展经营的网贷机构（以下简称已存续网贷机构）申请备案登记的，各设区市金融办应当依据互联网金融风险专项整治中分类处置有关工作安排，对合规类机构的备案登记申请予以受理；对整改类机构，在其完成整改并经设区市互联网金融风险专项整治工作领导小组验收合格后受理其备案登记申请。 已存续网贷机构在申请备案登记前，应当到工商登记部门修改经营范围，明确注明“网络借贷信息中介”字样。 第十一条 已存续网贷机构通过“江苏省网络借贷信息中介机构备案登记管理系统”提出备案登记申请，除需要向注册地所在县（市、区）金融办提交本办法第七条所列备案登记材料外，还应当提交以下材料： （一）设区市互联网金融风险专项整治工作领导小组出具的专项整治分类处置意见，如是整改类的必须提供违法违规整改情况说明以及验收合格证明； （二）机构经营总体情况及产品信息、业务规模、借款人数量、出借人数量、待偿余额，待偿余额前五大借款人名单及金额（最新一期），撮合交易的逾期及其处置情况； （三）由会计师事务所出具的专项审计报告。专项审计报告包括但不限于对机构的业务经营数据、客户资金管理、信息披露、经营合规性等重点环节实施审计，专项审计截止时间应在机构申请备案登记的前3个月内； （四）与商业银行签订的资金存管协议复印件； （五）分支机构名册及所在地； （六）设区市金融办要求提供的其他材料。 第十二条 办理已存续网贷机构的备案登记具体时限要求与新设机构相同。 第四章 备案登记后管理 第十三条 网贷机构在完成备案登记后，应当根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（银监会令〔2016〕1号）等有关规定，持设区市金融办出具的备案登记证明文件，向通信主管部门申请增值电信业务经营许可，在通信主管部门办理完成后5个工作日内将许可结果反馈至所在设区市金融办；未按规定申请增值电信业务经营许可的，不得开展网络借贷信息中介业务。 第十四条 新设网贷机构在完成备案登记后，应当持设区市金融办出具的备案登记证明文件，与符合国家有关规定具备资质的商业银行签订资金存管协议，并将资金存管协议的复印件在该协议签订后5个工作日内反馈至注册地所在设区市金融办；未按规定签订资金存管协议的，不得开展网络借贷信息中介业务。 已存续网贷机构备案登记前必须与符合国家有关规定具备资质的商业银行签订资金存管协议，否则不予备案登记。 第十五条 设区市金融办应当及时将完成备案登记的网贷机构信息在官网上公告。公告信息应当包含网贷机构的基本信息、申请增值电信业务经营许可的相关信息及商业银行存管信息等。 第十六条 监管部门有权根据相关监管规则，依据网贷机构备案材料、“江苏省网络借贷信息中介机构监管系统”的信息数据及评估参数等内容对网贷机构进行评估分类，并将评估分类结果在官网上公告。 第十七条 省金融办有权根据相关备案登记信息，依托“江苏省网络借贷信息中介机构监管系统”建立网贷机构档案，并将有关信息数据与江苏银监局共享，为后续日常监管提供依据。 第五章 备案登记变更及注销 第十八条 网贷机构名称、工商注册住所、组织架构、注册资本、法定代表人、高级管理人员、合作的资金存管商业银行等基本信息发生变更的，新设分支机构或分支机构发生变动的，以及出现合并、重组、股权变更比例超5%、增值电信业务经营许可变更等情况的，应当在变更之日起5个工作日内通过“江苏省网络借贷信息中介机构备案登记系统”向注册地设区市金融办申请备案变更。注册地设区市金融办应在15个工作日内完成变更信息的工商登记注册核实并进行公告。 第十九条 网贷机构拟终止网络借贷信息中介服务的，应当在终止业务前至少10个工作日，通过“江苏省网络借贷信息中介机构备案登记系统”进行申请，同时书面告知注册地设区市金融办，提供存续借贷业务处置及资金清算完成情况等相关资料，并办理备案注销。 经备案的网贷机构依法解散或宣告破产的，依法进行清算后，由注册地设区市金融办注销备案。 第二十条 网贷机构存在以下情形的，设区市金融办有权注销其备案，并进行公告： （一）发现提供虚假备案材料的； （二）增值电信业务许可证未获批的； （三）信息安全测评报告达不到要求的（二级以上）； （四）未实际开展资金存管的； （五）未实际接入“江苏省网络信息中介机构监管系统”的； （六）拒不配合监管部门依法依规监管的； （七）未按规定及时填报业务数据或者进行信息更新，且拒不整改的； （八）备案后连续6个月未开展网络借贷信息中介业务的； （九）存在违法犯罪或严重违规情形的。 第二十一条 律师事务所、会计师事务所及其他第三方机构出具的有关报告若被发现与事实情况存在重大差异的，设区市金融办有权拒绝接受由该机构出具的报告。 第六章 网贷分支机构管理 第二十二条 已经备案的网贷机构（含外省网贷机构）在我省新设立从事网络借贷信息中介业务的分支机构，应当在完成工商登记手续后10个工作日内，通过“江苏省网络借贷信息中介机构备案登记管理系统”主动向拟设分支机构经营地所在设区市金融办提交以下材料： （一）总公司名称、成立时间、注册资本、实缴资本、工商注册住所、实际经营场所、经营范围、组织形式、法定代表人、联系方式、官方网站网址、相关APP名称、微信公众号及备案情况等； （二）总公司在注册地备案登记文件的复印件； （三）分支机构营业执照复印件； （四）分支机构名称、成立时间、实际经营场所、负责人、联系方式等； （五）总公司及分支机构主要业务模式说明； （六）合规经营承诺书。 第二十三条 已存续网贷分支机构除需要向经营地所在设区市金融办提供前款所列材料外，还应提供开业以来的交易规模、交易笔数、投资者人数等主要经营情况。 第二十四条 网贷分支机构提交的合规经营承诺书应包括以下内容： （一）在经营期间严格遵守《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》等有关规定，依法合规经营； （二）依法依规配合当地监管机构的监管工作； （三）确保向经营地监管机构报送真实、准确的信息资料。 第二十五条 当地监管机构发现网贷分支机构在本辖区开展网络借贷信息中介业务活动但未获告知的，应及时在官方网站或指定媒体上向社会公示并进行风险提示；发现网贷分支机构违规经营或涉嫌违法犯罪活动的，有权会同相关部门先行采取有关措施，并将情况报其总公司注册地监管机构进行处置。 第七章 附 则 第二十六条 设区市金融办在备案登记前，可征求本级人行、银监、工商、公安、网信、通信管理等部门意见，或建立部门会商制度；各部门应当发挥自身专业优势，配合各设区市金融办做好网贷机构备案登记工作。 第二十七条 本办法涉及的各地金融办具体行政行为的时限，均自其正式受理相关备案登记申请之日起计算，网贷机构按要求补正有关备案登记材料的时间不计算在内。 第二十八条 本办法由省金融办负责解释。 第二十九条 本办法自 年 月 日起施行，有效期五年。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行突然“降准” 紧急输血市场1.5万亿

原标题：太意外！央行突然“降准”了 紧急输血市场1.5万亿 来源：央视财经微信号cctvyscj 没有一点点防备，也没有一丝顾虑，你就这样出现：今天，央行放大招，出手阔绰，市场收获一个万亿元大礼包！央行公告称，为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，促进货币市场平稳运行，支持金融机构做好春节前后的各项金融服务，人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。业内称之为，“春节限定版降准”。 央行公告称，在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。 对此，业内认为，这属于“春节限定版降准”。 时间限定，期限为30天； 机构限定，在现金投放中占比较高的全国性商业银行； 金额限定可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金。 兴业研究在其分析报告中指出，根据央行的表述，临时使用的金额不超过两个百分点的法定存款准备金。由最新的中资全国性大型银行的存款规模推算的资金释放上限可以达到1.5万亿元，数量相当可观。 资料图 前述分析报告同时指出，本次临时准备金动用安排的使用对象为“在现金投放中占比较高的全国性商业银行”，与2017年TLF操作对象一致。根据央行在《2017年第三季度货币政策执行报告》中的表述，“中资大型银行成为唯一的资金融出方”。因此，中资大行更有可能成为本次临时准备金动用安排的使用者。 兴业研究同时提出，央行最新推出的“临时准备金动用安排”，与2017春节前夕推出的“临时流动性便利”类似孪生兄弟。两者在操作期限和对象上相差无几，也都不需要质押券进行操作。但是临时准备金动用安排在宣布时点上更靠前，操作利率更低，可释放的流动性规模更大。 “临时准备金动用安排”，范围扩大至全国性银行，是TLF（特辣粉）的升级版。 央行送出万亿元大礼包：TLF 2016年春节，为熨平春节大量取现等流动性扰动，据路透等报道，央行曾面向大行开展28天左右的TLF，规模在6000亿左右，无需抵押品，资金成本与28天逆回购同。TLF的特点：操作对象主要针对五大行。央行表示，针对在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供临时流动性支持，操作期限28天。 但本次的“临时准备金动用安排”有如下特点： ①范围扩大至全国性银行，即除了传统五大行，股份制银行也在列； ②“临时准备金动用安排”，即商业银行上缴在央行处的准备金可以动用，意味着不需要抵押品，解决了抵押券偏紧和LCR等指标掣肘资金传导等压力； ③动用银行自身存在央行处的准备金，应无需支付额外的资金成本（即0成本），只是这部分准备金取回临时使用后，无法享受1.62%的法定准备金利率（机会成本概念）。因而，无论从操作对象、利率、规模来看，都是TLF（特辣粉）的升级版。 2、范围有效扩大，可有效对冲春节取现等流动性扰动 “临时准备金动用安排”操作对象范围扩大至全国性银行，即除了传统五大行，股份制银行也在列。根据我们的观察，春节全国性银行的取现需求占全部取现需求或高达90%。 对全国性银行开放的“临时准备金动用安排”，可有效缓解机构春节流动性压力，也可有效对冲春节取现等流动性扰动。换个角度，今年春节从央行公开市场操作的角度，其投放流动性压力也明显减轻，有助于稳定市场对资金面的预期。 3、可动用的临时准备金支持规模或高达万亿 从全国性银行存款占比和绝对值来看，我们初步测算，额外临时支取两个百分点的法定存款准备金，其可释放的临时流动性规模可高达2万亿。实际则视银行报备申请的情况，但理论上可临时支取2万亿左右的准备金，且无需抵押券、0资金成本（只有准备金利率部分的机会成本）。 考虑现阶段央行投放的流动性余额已6万亿有余，往年春节仍需额外投放，此举在提供有效流动性支持的同时，避免了抵押券不足的尴尬。 资料图 4、不仅规模上有效支撑春节流动性需求，期限上完全跨过春节 根据央行OMO、MLF等操作特点，全国性银行提前跟央行报备申请。理论上元旦过后即可报备申请。不过考虑“使用期限为30天”，且按照结算规则，遇节假日顺延；我们预计实际中，考虑跨春节的资金需求（18年春节为2018/2/16日），银行或在1月10日或稍往后几天开始报备，1月16日或稍往后释放这笔临时准备金，从而使得这部分资金可以有效跨过春节（即实际占用资金因节假日顺延，或可达37天）。从期限上，完全覆盖春节前的取现需求和资金滚动需求。 5 完善准备金制度，货币政策更加精准 2014年以来，我国央行在货币政策层面更加细化，在流动性管理层面也更加精准，如推出定向准备金、MLF、SLF、TLF、SLO等。此次的“临时准备金动用安排”在基本完全对冲春节资金扰动的同时，也进一步完善准备金制度；且充分考虑市场的流动性需求、抵押券情况等。整体来看，不仅有助于全国性银行平稳应对本次春节的流动性需求，中小银行以及非银机构的流动性也更添保障，也有助于稳定甚至提振债市情绪。 今天央行刚刚公布定向降准的政策，但是股市并没有掀起太大的波澜，但是今天指数收阳，终于出现连续两根阳线2017成功站在了3300点之上，亮出一道2018年开门红的曙光。 这份央行大礼包，惊不惊喜，意不意外！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资管增值税征收倒计时 以后买基金赚钱了要不要交税？

　　随着圣诞期间（12月25日）财政部的发文，资管产品增值税将于2018年1月1日正式征收。资管产品增值税的实施，关乎银行、信托、保险、公募及其子公司、券商及其子公司、期货及其子公司、私募等资管领域的各行各业，影响可谓之大。 　　作为资管行业中最规范、阳光的行业，在“营改增”新规之下，公募基金买卖股票和债券的价差收入免收增值税，而券商、私募等非公募资管机构没有这一优惠，银行、保险自营盘等增值税率相对更高，公募基金避税优势进一步凸显。下面就让小编来给大家来划一划重点吧。 　　资管产品增值税怎么收？此次发文明确了管理人为纳税主体 　　在营业税时代，资管产品收益原应缴纳5%的营业税，但由于资管产品的投资者复杂且分散，法规上也没有明确的扣缴义务人，实际操作中资管产品也就没有上缴营业税。 　　营业税改增值税后，明文规定资管产品管理人为纳税主体，但一般来讲，管理人会把税收转嫁到投资人身上。也就是说理财机构应当承担税负，但机构会把税款转移到持有人身上，最终税负将由持有人承担。 　　已有一些公募和私募机构发出公告称，按照规定的征收率缴纳增值税及附加税费，而这些税款是产品管理、运作和处分过程中发生的，将由产品资产承担，从产品资产中提取缴纳，可能会使相关产品净值或实际收益降低。 　　对管理费、贷款服务、投资进行缴税 　　因管理资管产品而固定收取的管理费（服务费），应按照“直接收费金融服务”缴纳增值税；运用资管产品资产发放贷款取得利息收入，应按照“贷款服务”缴纳增值税；运用资管产品资产进行投资等，则应根据取得收益的性质，判断其是否发生增值税应税行为，并应按现行规定缴纳增值税。 　　投资者则需根据所投产品是否保本来判断是否需缴纳增值税 　　如果是保本型资管产品，投资人取得的利息收入需要缴纳增值税，若在到期前转让产品，还需要按买卖差价缴纳增值税，征收率均为3%。 　　如果是非保本型产品，持有至到期投资人免增值税，由产品的管理人根据底层资产缴纳；但如果是在到期前转让产品，则买卖价差还是需要缴纳3%增值税。 　　公募基金避税优势明显 　　按照券商的解读，表格中的证券投资基金主要是指公募基金，不包括基金公司的专户和私募基金。 　　国泰君安研报分析称，公募基金从证券市场取得的收入，包括买卖股票、债券的价差收入、股权的股息、红利收入，债券利息和其他收入，本身就享受25%的所得税免税优势。 　　“营改增”之前，关于证券投资基金的营业税，采取免税优惠政策。财税【2004】78号规定：自2004年1月1日起，对证券投资基金（包括封闭式基金、开放式基金）管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征营业税和企业所得税。当时“证券投资基金”特指“公募基金”。 　　在“营改增”新规下，公募基金运用基金买卖股票和债券的价差收入还免收增值税，而券商、私募等非公募资管机构没有这一优惠，银行、保险自营盘等增值税率相对更高，公募基金避税优势进一步凸显，而非公募资管税负有所上升，行业规模将有收缩压力。不过，除了股票和债券的价差免收增值税，公募基金持有的其他类资产还是需要缴税的。当然，基金绝大部分持有的是股票和债券。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金协会发布P2P借贷合同要素标准（全文）

近日，中国互联网金融协会下发了《互联网金融个体网络借贷借贷合同要素》团体标准（下称《标准》）。据了解，该《标准》已于11月22日经协会第一届常务理事会2017年第三次会议审核通过。 以下为《互联网金融个体网络借贷借贷合同要素》全文： 前言 本标准按照GB/T 1.1—2009《标准化工作导则第1部分：标准的结构和编写》和GB/T 20004.1—2016 《团体标准化第1部分：良好行为指南》给出的规则起草。 请注意本文件的某些内容可能涉及专利。本文件的发布机构不承担识别这些专利的责任。 本标准由中国互联网金融协会提出。 本标准由中国互联网金融协会归口。 本标准由中国银监会普惠金融部业务指导。 本标准起草单位：上海陆金所互联网金融信息服务有限公司、北京京东金融科技控股有限公司、玖富金科控股集团有限责任公司、北京弘合柏基金融信息服务有限责任公司、北京首金中小微企业金融服务有限公司、开鑫贷融资服务江苏有限公司、搜易贷（北京）金融信息服务有限公司、派生科技集团股份有限公司、TCL金融控股集团（广州）有限公司。 本标准主要起草人：陆书春、朱勇、吕罗文、许其捷、沈一飞、辛路、肖翔、郑晓东、王琳、耿进波、王威、李允健、靳亚茹、郑丽娜、袁尧、李有腾、叶方舟、乔良、赵威、余文俊。 互联网金融个体网络借贷借贷合同要素 1 范围 本标准规定了个体网络借贷业务中借贷合同的必备要素，用于指导网络借贷信息中介机构制定借贷合同。个体网络借贷业务相关合同中包含本标准必备要素以外信息，包括但不限于平台权利义务、担保、保险等，其合同涉及借贷关系的相关条款应按照本标准使用。个体网络借贷业务相关合同中包含除出借人、借款人以外当事人的，其合同涉及借贷关系的相关条款也应按照本标准使用。如本标准中未规定或上位法有新规定时，以上位法规定为准。 本标准适用于中华人民共和国境内的网络借贷信息中介业务活动。 2 规范性引用文件 下列文件对于本文件的应用是必不可少的。凡是注日期的引用文件，仅注日期的版本适用于本文件。 凡是不注日期的引用文件，其最新版本（包括所有的修改单）适用于本文件。 3 术语和定义 T/NIFA 1—2017中界定的术语和定义以及下列术语和定义适用于本标准。 3.1 平台platform 网络借贷信息中介机构平台。 [银监会令[2016]第1号] 3.2 个体网络借贷P2P lending 个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。 [银发[2015]第221号] 3.3 借贷合同loan contract 借款人向出借人借款，按约定偿还借款本金并支付利息的合同。 3.4 借款本金loan principal 出借人通过平台向借款人所出借的款项。 3.5 借款利率interest rate 出借人应当收取的利息的数额与所借出本金的比率。 3.6 借款人逾期borrower overdue 借款人按合同约定到期未足额偿还借款本金及（或）利息。偿还是指借款人或其他第三方依据合同约定将本金及（或）利息实际划付至资金存管账户。 4 必备要素 必备要素中约定了借贷合同要素的要素名称、要素内容以及示例，见附录A。 4.1 合同名称 4.1.1 要素内容 借贷合同的中文名称。 4.1.2 要素说明 描述合同性质。 示例：《借款协议》、《借款合同》。 4.2 合同编号 4.2.1 要素内容 借贷合同在平台的唯一编号。合同编号应对应具体合同。 4.2.2 要素说明 企业名称、简称、阿拉伯数字或英文字母等字符的组合。 4.3 合同签署方 4.3.1 要素内容 借贷合同全部签署主体。 4.3.2 要素说明 借款人或出借人为自然人的，描述借款人或出借人的姓名；借款人或出借人为法人的，描述借款人或出借人的企业名称。 4.4 合同签署日 4.4.1 要素内容 借贷合同的签署日期。借贷双方在合同上的签署日期视为合同的实际签署日期。 4.4.2 要素说明 合同签署日的展现方式和说明，一般用年月日表示。 示例：合同签署日：2017年10月9日。 4.5 借款人信息 4.5.1 要素内容 借款人名称或姓名、地址、借款人证件类型、借款人证件号码（脱敏处理）。机构客户的信息应该包括：名称、统一社会信用代码或组织机构代码；可证明客户依法设立或可依法开展经营、社会活动的执照、证件或文件的名称、号码。 4.5.2 要素说明 借款人为自然人的，描述借款人的姓名、地址、借款人的证件类型与证件号码（脱敏处理）等，当借款人出现逾期或双方发生争议时，出借人有权通过其他合法渠道获取借款人证件信息。 借款人为机构客户的，描述企业的名称、统一社会信用代码或组织机构代码。 4.6 出借人信息 4.6.1 要素内容 出借人名称或姓名、出借人证件类型、出借人证件号码（脱敏处理）。机构客户的信息应该包括： 名称、统一社会信用代码或组织机构代码；可证明客户依法设立或可依法开展经营、社会活动的执照、证件或文件的名称、号码。 4.6.2 要素说明 出借人为自然人的，描述出借人的姓名、出借人的证件类型与证件号码（脱敏处理）等。 出借人为机构客户的，描述企业的名称、统一社会信用代码或组织机构代码。 4.7 借款本金 4.7.1 要素内容 出借人通过平台向借款人所出借的款项金额。 4.7.2 要素说明 币种为人民币，单位为元、角、分，精确到小数点后两位。 示例：借款金额为人民币1000.00元整（大写：壹仟元整）。 4.8 借款利率 4.8.1 要素内容 出借人应当收取的利息的数额与所借出本金的比率。 4.8.2 要素说明 借款利率采取年化利率的方式进行定义。 4.9 借款用途 4.9.1 要素内容 借款人借款资金的用途、用途限制等。 4.9.2 要素说明 可列举具体的借款用途，亦可列举借款用途的禁止情形。 示例：借款用途为经营、消费、生产等，不得用于个人购买住房，不得进行证券投资或权益投资，不得用于期货合约、结构化产品及其他衍生品等高风险的投资或从事其他违法、违规交易。 4.10 借款放款日 4.10.1 要素内容 借款本金的放款日期及（或）判断借款本金放款日期的依据。 4.10.2 要素说明 借款放款日的展现方式和说明，一般用年月日表示。 示例：借款放款日：2017年10月9日，借款放款日根据实际放款日进行调整，以借款本金实际划付至资金存管账户的日期为准。 4.11 起息日 4.11.1 要素内容 开始计算借款利息的日期，借款人自该日起承担借款利息的支付义务。该日期不应早于借款放款日。 4.11.2 要素说明 起息日的展现方式和说明，一般用年月日表示。 示例：起息日：2017年10月9日，为借款放款日后第一个自然日。借款放款日调整的，起息日同时调整。 4.12 到期日 4.12.1 要素内容 全部借款本金及利息到期的日期。 4.12.2 要素说明 到期日的展现方式和说明，一般用年月日表示。 示例：到期日为最后一期的还款日。 4.13 还款方式 4.13.1 要素内容 借款人的还款方式，以及该种还款方式对应的含义与每期应付金额计算公式等。 4.13.2 要素说明 描述还款方式，还款方式包括到期一次性还本付息、等额本息、等额本金、按月付息到期还本及其他方式，对应的具体含义及计算公式，并举例说明。不同还款方式对应的具体含义及计算公式示例参见附录B。 4.14 还款日 4.14.1 要素内容 借款人依据合同约定的还款方式应偿还对应借款本金及（或）利息的日期。 4.14.2 要素说明 还款日的展现方式和说明，一般用年月日表示。 示例：还款日为每月30日，如当月无该日期，则以当月的最后一日为还款日。如还款日遇法定假日或公休日，还款日不顺延。以上约定还款日均为北京时间。 4.15 还款期数 4.15.1 要素内容 借款人还清借款本金及（或）利息所需的期数。 4.15.2 要素说明 还款期数包括但不限于3期、6期、12期、24期等。 4.16 每期还款本息金额 4.16.1 要素内容 借款人每期还款对应的借款本金及（或）利息金额。 4.16.2 要素说明 币种为人民币，单位为元、角、分，精确到小数点后两位。 4.17 正常还款 4.17.1 要素内容 正常还款的定义，以及正常还款的操作流程等。 4.17.2 要素说明 描述自动代扣或手工还款流程。 4.18 逾期还款 4.18.1 要素内容 逾期的定义、逾期还款流程以及逾期后借款人应承担的责任等。 4.18.2 要素说明 描述逾期的定义。 示例1：还款日24点前，借款人未将足额本金及（或）利息支付至资金存管账户的，视为借款人逾期。 描述逾期还款发生后借款人应缴纳的罚息或违约金等。 示例2：借款人逾期时，应按照每天应还未还金额的XX%支付罚息或违约金等。 描述逾期还款发生后由第二、第三，至第N种还款来源（如有）向出借人进行偿还的触发条件、偿还方式、偿还范围、偿还顺序，以及非第一还款来源还款后的债权归属。不应出现由平台直接向出借人提供担保或承诺保本保息的条款。 示例3：当借款人的任何一期应付款项逾期满XX日时，由第三方担保公司代偿等方式进行偿还，偿还顺序为相关费用、利息、本金。 描述逾期后借款人再进行还款的款项偿还顺序。 示例4：借款人逾期后再进行还款的，偿还顺序为相关费用、利息、本金。 4.19 提前还款 4.19.1 要素内容 借款人于到期日前提前偿还全部或部分应付款项的条件、金额，以及其他需支付的款项。 4.19.2 要素说明 描述借款人提前偿还全部应付款项的条件。 示例1：借款人可于起息日起至到期日前倒数第XX个还款日内，申请提前偿还全部应付款项。 描述借款人提前偿还部分应付款项的条件、金额，以及提前还款后的剩余还款期数、还款金额等。 示例2：借款人可于起息日起至到期日前倒数第XX个还款日内，申请提前偿还部分应付款项。 描述提前还款相关费用。 示例3：借款人在第X个还款日前提前还款的，相关费用为剩余借款本金的XX%。 4.20 承诺与保证 4.20.1 要素内容 借款人与出借人关于各自提供的身份信息真实性、完整性、准确性，以及借款用途真实性、出借资金合法性等内容做出的保证与承诺，以及违反相关承诺与保证应承担的责任。 4.20.2 要素说明 描述借款人的承诺与保证事项。 示例1：借款人承诺与保证：（1）提供的身份信息、融资信息、在其他网络借贷信息中介机构未偿还借款信息等信息的真实、准确、完整；（2）融资项目真实、合法，不得将融入资金用于合同约定借款用途以外其他目的；（3）按照约定向出借人及（或）平台如实报告影响或可能影响出借人权益的重大信息；（4）确保自身具有与借款金额相匹配的还款能力并按照合同约定还款。 描述出借人的承诺与保证事项。 示例2：出借人承诺与保证：（1）提供的身份信息等信息的真实、准确、完整；（2）出借资金为来源合法的自有资金；（3）了解融资项目信贷风险，确认具有相应的风险认知和承受能力，自行承担借贷产生的本息损失。 4.21 借款人还款义务 4.21.1 要素内容 借款人应履行的还款义务。 4.21.2 要素说明 描述借款人正常支付本息的义务。 示例1：借款人应按时足额支付本息。 描述借款人逾期还款时应承担的义务。 示例2：借款人逾期还款时，应按约定支付罚息或违约金等。 描述借款人提前还款时应承担的义务。 示例3：借款人提前还款时，应按约定支付提前还款违约金。 4.22 通知与送达 4.22.1 要素内容 借贷合同涉及的通知、发生纠纷时的有关文件或法律文书的送达方式及送达地址等。 4.22.2 要素说明 描述借贷合同涉及的通知、发生纠纷时的有关文件或法律文书的送达方式，包括但不限于专人送达、挂号邮递、传真或其他电子送达方式，并确认送达地址。 4.23 保密 4.23.1 要素内容 保密信息的定义与范围、保密信息披露的例外、保密期限、出借人与借款人应当履行的保密义务，以及违反保密义务应承担的责任等。 4.23.2 要素说明 描述保密信息的定义与范围。 示例1：本协议以及本协议项下的事宜以及与此等事宜有关的任何文件、资料或信息统称为“保密信息”，但（1）从披露方获得时，已公开的；（2）从披露方获得前，接受方已经获知的；（3）从有正当权限并不受保密义务制约的第三方获得的；以及（4）非依靠披露方披露或提供的信息独自开发的信息除外。 描述保密信息披露的例外。 示例2：除非事先得到另一方的书面授权或同意，任何一方不得向其他任何第三方披露保密信息，法律法规另有规定的除外。 描述保密信息的保密期限。 描述出借人与借款人应当履行的保密义务，以及违反保密义务应承担的责任等。 4.24 违约 4.24.1 要素内容 违约情形或违约事件、非违约方权利以及违约方应承担的责任等。 4.24.2 要素说明 描述违约情形或违约事件、违约方违约后非违约方有权采取的措施，以及违约方应承担的违约责任。 示例：当借款人与出借人违反相关承诺与保证时应承担的责任。 4.25 法律适用 4.25.1 要素内容 借贷合同适用的法律。 4.25.2 要素说明 描述借贷合同在法律适用上的约定。 示例：本协议的签订、履行、终止、解释均适用于中华人民共和国法律。 4.26 争议解决 4.26.1 要素内容 因借贷合同发生纠纷的争议解决方式。 4.26.2 要素说明 描述合同争议解决方式的具体约定。 示例1：凡因本协议引起的或与本协议有关的任何争议，由各方自行协商解决。如各方协商未成，任何一方均可请求行业自律组织调解或向有管辖权的人民法院提起诉讼。 示例2：凡因本协议引起的或与本协议有关的任何争议，由各方自行协商解决。如各方协商未成，任何一方均可请求行业自律组织调解或向XX仲裁委员会提起仲裁，仲裁地为XX，仲裁裁决是终局性的，对各方均有约束力。 4.27 合同生效日 4.27.1 要素内容 借贷合同生效的日期及（或）判断合同生效日期的依据。 4.27.2 要素说明 合同生效日的展现方式和说明，一般用年月日表示。 示例：本合同自2017年10月9日起生效。

钱宝网实控人被采取刑事强制措施，警方吁请用户配合调查取证

（原标题：张小雷被采取刑事强制措施　警方吁请钱宝网用户配合调查取证） 新华社南京12月29日电 29日，记者从南京市公安局获悉，钱宝网实际控制人张小雷因涉嫌非法集资犯罪被采取刑事强制措施，警方吁请各地钱宝网用户到本人户籍地或实际居住地公安机关经侦部门或派出所报案，配合调查取证。 2017年12月26日，钱宝网实际控制人张小雷因涉嫌犯罪向南京市公安机关投案自首。南京市公安机关依法对张小雷等人涉嫌非法集资犯罪活动立案侦查。目前，张小雷等主要犯罪嫌疑人已被南京市公安局江北新区分局依法采取刑事强制措施。 南京警方介绍，据张小雷本人供述并经初步调查，张小雷等犯罪嫌疑人以钱宝网为平台，以完成广告任务获取高额收益为诱饵，收取用户保证金，采用吸收新用户资金、用于兑付老用户本金及收益等方式，向社会不特定公众吸收巨额资金，涉嫌非法集资犯罪活动。 为便于公安机关查明案情，南京警方吁请各地钱宝网用户到本人户籍地或实际居住地公安机关经侦部门或派出所报案，登记填写真实信息，主动配合公安机关开展调查取证工作。各地钱宝网用户也可登录《“钱宝系”非法集资案件集资参与人受理报案登记平台》（www.njga.gov.cn），按照提示要求登记填写真实信息。公安机关将依法侦办案件，最大限度追赃挽损，并及时公布案件侦办进展情况。请钱宝网用户不信谣、不传谣。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金整治办：部分平台仍与交易所违法违规合作

据悉，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室于27日发布《关于排查辖区互联网平台与地方各类交易场所合作情况的通知》（整治办函〔2017〕145号）。 145号文称，近期我办收到举报、投诉，反映部分互联网平台无视整治办函64号文的有关要求，仍与地方各类交易场所合作从事违法违规业务。请各地整治办会同地方人民银行对辖区内互联网平台进行排查，摸清辖区内互联网平台与地方各类交易场所的合作情况，并将有关信息统计汇总后于2018年1月 5日前报送我办。 145号文是此前64号文的继续。 为配合清理整顿各类交易场所部级联席会议“清理整顿回头看”工作，防范互联网金融风险，《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》（整治办函〔2017〕64号）严令各地互联网平台于2017年7月15日前，停止与地方各类交易场所合作从事违法违规业务的增量。 145号文要求，如在排查中发现互联网平台与地方各类交易场所合作的业务存在违反 37号文、38号文及“清理整顿回头看”工作要求的情况，及时将有关信息移交交易场所所在地金融办及证监局。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新沃基金专户风险事件追踪

　　新沃基金专户风险事件追踪：公司申请行政复议，监管维持 “原判” 　　近期，证监会网站公示的一纸行政复议决定书将此前沉寂已久的新沃基金专户风险事件重新拉回了公众视野。 　　据该决定书显示，新沃基金复议请求变更《关于对新沃基金管理有限公司采取责令改正并暂停办理相关业务措施的决定》（以下简称（《监管措施决定》）中对其作出的行政监管措施，不过经调查，证监会认定事实清楚，法律适用准确，采取监管措施适当，故依然维持此前对于其采取暂停办理特定客户资产管理计划备案24个月、暂停受理公募基金产品注册申请6个月的监管措施。 　　新沃基金高杠杆持有债券交易违约受处罚 　　这一事件还要追溯到去年底，当时新沃基金旗下的乾元2号特定客户资产管理（下称乾元2号）受持有的信用债券违约及高杠杆操作相互叠加影响，发生大额质押回购到期无法偿付的情况，风险波及多家金融机构。 　　中融基金“现金增利货币市场基金”在今年4月21日公布的一季报里也披露了该事件。据季报显示，该基金曾参与“乾元2号”一笔5000万元的债券质押式逆回购业务，但在到期结算日（2017年2月7日），乾元2号未履行回购义务，导致中融基金最终自掏腰包垫付了该笔逆回购业务到期本息。 　　在今年5月19日举行的例行新闻发布会上，证监会通报了新沃基金专户业务风控缺失导致重大风险事件的处理情况。根据通报内容，新沃基金将被暂停专户备案，同时暂停公募产品注册申请6个月、部分公司高管被出具警示函，并责令新沃基金改正公司的合规风控问题。 　　公司提出两大理由申请行政复议 　　上述行政复议决定书中指出，新沃基金不服中国证券监督管理委员会北京监管局对其作出的监管措施，故向证监会申请行政复议。 　　新沃基金复议请求变更此前对其作出的行政监管措施，并提出了两大理由：一是《监管措施决定》对部分事实定性过重。 　　新沃基金认为，公司对于专户产品的合规风控管理一直遵循相关风险管理要求，不存在严重管理缺失；公司通过对专户产品的投资权限管理及投资交易系统设置，对专户产品具备一定控制，已履行管理人审慎勤勉责任。乾元2号在银行间市场发生违约风险的原因不在于管理人的管理过失。 　　二是行政监管措施幅度过重。新沃基金认为，乾元2号违约风险的发生主要由于债券发行人违约、且交易对手方存在重大疏忽，并非因申请人原因引致。 　　且风险发生后，公司一直积极采取措施减轻乾元2号违约带来的不良影响，就专户业务进行相应整改，通过一系列措施加强风控体系建设，实质性降低通道业务风险隐患和发生较大风险事件的可能性。 　　证监会维持“原判” 　　针对新沃基金公司提出的两大理由，证监会北京监管局一一进行了答复。 　　关于事实认定问题，北京监管局认为，新沃基金专户业务的合规风控管理严重缺失，制度设计上，将部分通道类专户产品排除在公司风险管控体系之外；操作时，将部分专户产品的投资权限完全交由委托人处理，投资交易系统未对该类产品实施有效风控。 　　监管认为，新沃基金未对委托人身份、委托资金来源、投资策略和意图进行充分尽职调查，未对该产品的投资标的进行质量控制，委托人的投资建议绕过投资经理和风控系统直接进入交易执行环节。此外，公司未遵守审慎经营原则，未对产品的高杠杆运作风险进行必要管控，引发重大风险。 　　对于行政监管措施幅度问题，北京监管局认为对其采取的行政监管措施符合相关规定。考虑到公司在风险事件发生后及时报告，主动与相关交易对手协商解决方案，并积极采取措施降低产品杠杆，一定程度上减少了风险外溢，已酌情调减暂停业务的期限。 　　综合上述情况，证监会认为，新沃基金在资产管理业务运作管理过程中，存在违反规定，未审慎勤勉尽责履行管理人责任的情况： 　　一是在制度设计上，申请人对专户业务的合规风控管理存在缺失。 　　二是在实际运作中，新沃基金未能依法审慎勤勉地履行管理人责任。如新沃基金作为乾元2号的管理人，其交易员直接按照委托人指定人员叶某琴指令进行交易，存在绕过投资经理和风控系统直接进入交易执行环节的情况，不符合内控全面性原则。 　　三是在风险管控上，新沃基金作为乾元2号的管理人未遵守审慎经营原则，未对产品的高杠杆运作风险进行必要管控，危及基金管理人的稳健运行，违反《证券投资基金法》第九条的规定。此外，该公司的公募基金管理业务存在风控缺失，对银行间市场交易员资质管理缺失，部分债券交易由无资质人员执行；投资交易系统对公平交易与新股申购环节无系统阀值限制。 　　在依法进行审查后，证监会决定维持此前《监管措施决定》对新沃基金作出的暂停办理特定客户资产管理计划备案24个月、暂停受理公募基金产品注册申请6个月的监管措施。 　　沪上某基金公司合规人员对记者表示：“这样的处罚对于基金公司来说算是很严重了。对于小基金公司来说，暂停新产品注册申请可能影响还不是特别大，因为此前注册申请和已经获得批文可以发行的产品并不受影响。而暂停专户备案24个月十分厉害，很多小基金公司基本上以专户通道业务为主，这等于断了公司两年的‘经济收入’。” 　　该人士还表示，行政复议只有一次，若申请人不服相关决定，后继只能在收到决定书之日起15日内向人民法院提起诉讼。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

不联网不插U盘就安全？黑客能用声波攻击你硬盘

摘要：PC、闭路电视监控系统、ATM机无一幸免。 近日，科学家公布了最新的研究成果，他们利用声波对机械硬盘进行攻击，导致使用机械硬盘的设备发生故障。那么，它造成的危害有多大？极客公园发现了讲述科学家研究成果的文章，特别进行编译以分享给各位读者。 原文发表在BleepingComputer，原标题为《Acoustic Attacks on HDDs Can Sabotage PCs, CCTV Systems, ATMs, More》，作者Catalin Cimpanu。 攻击者可以利用声波干扰机械硬盘（HDD）的正常工作模式，使其产生暂时或者永久拒绝服务状态（DoS），这个攻击可用于阻止闭路电视监控系统录制视频片段，或者冻结处理正在进行关键操作的计算机。 这种攻击的基本原理是用声波造成机械硬盘数据存储盘片的振动。如果声波以特定频率播放，则会产生共振效果。 机械硬盘驱动器在每个盘片的扇区内存储大量信息，因此当机械硬盘振动的时候，硬盘保护程序会让硬盘停止所有的读/写操作，以此避免刮擦存储盘片和永久损害硬盘。 使用声波来破坏机械硬盘操作的概念并不是一个新的想法，这个研究可能有近十年的历史了。 早在 2008 年，Joyent 的首席技术官 Brandon Gregg 在著名的「Shouting in a datacenter」视频中展示了多大的声波会导致硬盘读写错误。今年早些时候，阿根廷的一位研究人员演示了他是如何通过播放 130Hz 的音调使机械硬盘暂时停止响应操作系统的命令。 新的研究显示了机械硬盘声学攻击的实用性 近日，美国普林斯顿大学和普渡大学的科学家发表了新的研究成果，他们在先前的研究成果的基础上进行了进一步的扩展，并提供了额外的实际测试结果。 研究团队使用特制的测试设备，从不同角度对机械硬盘进行测试，记录结果以确定频率、攻击时间、距离机械硬盘的距离以及停止工作时的声波角度。 ​ 图 / 研究人员通过对机械硬盘进行攻击测试（来自BleepingComputer） 研究人员在确定他们用于实验的机械硬盘的最佳攻击频率范围方面没有任何困难。他们还认为，攻击者同样也不会遇到任何困难。 任何一个能够在机械硬盘存储系统附近产生声波信号的攻击者，都能有一个简单的攻击场所来攻击公司和个人。 声波可以通过多种方式传递 攻击者可以通过使用外部扬声器来施加信号，或利用目标附近的扬声器。为此，攻击者可能会利用远程软件（例如远程控制车辆和个人设备中的多媒体软件）播放攻击声波，或者欺骗用户播放电子邮件或网页上的恶意声波，还可以将恶意声波嵌入到媒体中（例如电视广告）。 一旦攻击者找到一种传递声学攻击的方法，其结果将根据条件而变化。例如，扬声器离机械硬盘越近，执行攻击所需的时间就越少，攻击持续时间越长，就越有可能导致永久性的拒绝服务，这需要重启设备，而不会自行恢复。 攻击者需要特别注意的是，设备前不能有操作人员，因为这些攻击是在人耳的可听范围内，被攻击者可以调查声波的来源，和本地设备的发生故障联系起来。 普林斯顿大学和普渡大学的研究人员对用闭路电视监控系统的数字视频录像机（DVR）设备中的机械硬盘进行了声学攻击，还攻击了运行 Windows 10，Ubuntu 16 和 Fedora 27 的台式机。 攻击闭路电视监控系统 「在开始攻击大约 230 秒之后，监视器上出现一个弹出式警告窗口，提示『磁盘丢失！』」，研究人员在攻击数字视频录像机（DVR）设备中的机械硬盘时这样说。 研究人员还说：「在停止声波攻击后，我们试图回放四台摄像机录制的视频，发现已经中断。DVR 必须重启，但录像片段已经永久丢失。」 图 / 闭路电视监控系统被攻击（来自BleepingComputer） 攻击电脑 第二个实验是针对的是台式电脑，研究人员从 25 厘米的距离向机箱的气流开口播放 9.1kHz 频率的声波。 研究小组表示，这在正在运行的电脑上造成了各种各样的故障，如果播放时间更长，甚至会导致电脑蓝屏，造成底层操作系统崩溃。 ​ 图 / 电脑被攻击导致蓝屏（来自BleepingComputer） 对硬盘进行保护是有必要的 这些攻击大多数是在近距离播放恶意制造的声波，研究人员认为，使用更响的声波可以增大攻击范围。 虽然机械硬盘在计算机系统中扮演着重要的角色，但它的安全性却被忽视了，机械硬盘内会存储很多重要的软件组件（如操作系统）和各种形式的敏感信息，因此，这会吸引很多攻击者。 由于攻击者需要满足多种标准，因此这个攻击不会被大规模利用。尽管如此，声波攻击本质上适用于对关键系统进行有针对性的攻击。例如，极端势力可以利用这个技术发动攻击，对安全系统进行物理入侵，损坏或破坏取整，甚至攻击医疗设备导致人员伤亡。除此之外，恶意团伙还可以在 ATM 机上进行声波攻击，以防止他们在通过无文件恶意软件（无需下载恶意软件进行攻击的手法）从 ATM 机窃取钞票时，被收集证据。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

她金控大面积逾期 清华大学关联企业创立 新三板华恒生物关系密切

合肥P2P平台她金控项目现大面积逾期。22日起，她金控网站连续多日无新公告发布，客服电话无法接通。 大量投资人反映，她金控自10月起出现兑付困难。官网显示，平台12月仍在发标且有零星投资者在投。她金控客服向投资者提供的逾期解决方案中，推荐了霸王协议，要求回款10%后复投90%。 清华大学关联企业创立，现国资股东P2P隆金宝 她金控隶属于科创巾帼(北京)信息科技有限公司(下称 “科创巾帼”)，于2014年9月注册。官网称其由清控科创控股股份有限公司(下称“清控科创”)发起设立，是全国首家为女性创业提供服务的互联网金融平台。国家企业信用信息公示系统显示，清控科创以100万入股科创巾帼，占当时总实缴资本16%，已于15年10月退出。 清控科创大股东为清华大学全资控股的清控创业投资有限公司，股权占比31.5%。官网介绍，清控科创是清华产业科技创新平台、清华控股战略功能平台、清华控股成员企业。清控科创运营科技服务和科技园区建设，旗下投资多家科技园管理有限公司。 天眼查数据显示，科创巾帼现任股东包括自然人杨松柱(78%)、王斌(1%)、深圳市宏策咨询管理有限公司、北京国华建筑设备租赁有限公司(下称 “国华建筑”)。 公开信息显示，国资企业博华资产管理有限公司(下称 “博华资管”)于17年9月通过国华建筑入股她金控。博华资管还曾于2016年9月2000万入股重庆网贷平台隆金宝，股权占比10.96%。隆金宝在今年早些时候曾被爆出涉嫌自融、自担保。其中"深大裕保2017068期"标的担保机构方为大裕国际保理有限公司，而该公司正是股东博华资管的全资子公司。隆金宝目前仍在运营，有新标的在发。 新三板华恒生物与她金控关系密切 她金控原为新三板上市的安徽华恒生物科技股份有限公司(华恒生物 831088)关联方，根据华恒生物2016年半年报披露，她金控由华恒生物实控人郭恒华之女控股。16年她金控易主并由华恒生物股东薛金合接任法人，后薛金合也于17年4月卸任。 投资人提供的定期项目借款协议中，合肥高新区巾帼小额贷款有限公司(下称 “巾帼小贷”)为她金控定期项目的担保方。华恒生物2017年半年报显示，巾帼小贷为华恒生物关联方，由华恒生物实控人郭恒华参股。此外巾帼小贷法人为她金控原法人薛金合。 公开资料显示，华恒生物2014年8月22日挂牌新三板，主要从事丙氨酸系列产品为主的氨基酸等生物基产品的研发、生产和销售。2017年上半年营收1.89亿元，同比增长41.64%，净利润3325.47万元，同比增长45.63%。12月19日盘后，华恒生物发布公告称，公司因战略发展规划的调整，拟申请公司股票在全国股转系统终止挂牌，相关事宜尚需公司股东大会审议。 华恒生物12月25日发布董事会决议公告，审议通过了《关于公司终止首次公开发行股票并上市的申请并撤回申请文件的议案》，拟终止上交所上市进程。华恒生物曾于2016年递交IPO上市申请被证监会受理，排队一年后，6月向证监会提交了中止上市申请，并获证监会同意。此外，17年2月及6月，华恒生物因法律纠纷导致公司实控人郭恒华所持股票遭合肥市人民法院司法冻结，于8月底已解除。 华恒生物旗下多家金融企业存大量诉讼 华恒生物实控人郭恒华旗下关联多家金融企业，包括合肥高新区巾帼小额贷款有限公司、安徽巾帼典当有限公司、安徽华恒巾帼投资有限公司、安徽恒润华业投资有限公司。 公开资料显示，合肥高新区巾帼小额贷款有限公司是安徽首批小额贷款试点企，全国第一家专业扶持女性创业的小额贷款公司，经安徽省金融办批准设立，以服务“三农”、小企业、个体工商经营户，特别是女性创业者。巾帼小贷涉及的法律诉讼达23起，多为借款合同纠纷、民间借贷纠纷以及小额借款合同、企业借贷纠纷原告方。 根据安徽法制报17年11月刊发的法院公告，合肥市中级人民法院受理安徽新中建贸易发展有限公司诉郭恒华以及安徽巾帼典当有限公司要求郭恒华在法定期限内提起管辖权异议申请。安徽巾帼典当有限公司曾因典当纠纷发起诉讼后被撤回。 此外，合肥妇联网领导之窗显示，郭恒华兼任合肥妇联副主席，协助分管招商引资工作，负责女企业家协会工作。致电合肥妇联宣传部门，其称郭恒华已于今年卸任，目前担任女企业家协会会长，不再在妇联负责实质性工作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信用租赁模式崛起，抢夺分期市场

一种新的消费金融模式，正在悄然崛起。 租房、租车，租手机、租奢侈品……名为“信用租赁”的模式，开始渗透各个消费场景。 芝麻信用也在积极收割，让各种信用租赁产品，免费上线到“信用生活”板块。 玩家汇聚，巨头布局，这个新的模式甚至叫嚣，未来将取代“消费分期”，成为消费金融的主力军。 消费金融的头把交椅，将交给“信用租赁”这个野心勃勃的新玩家吗？ 01火热租赁 一个叫“信用租赁”的商业模式火了。 租赁，其实这个词并不新鲜，以前常见的场景，就是租房、租车。 只是在“信用”逐渐觉醒后，两者酝酿，迸发了性感火花。 这个模式是怎么玩的？ 比如手机租赁，一部新的iPhone X，如果是分期购买，最终支付本金加利息近万元。 但如果是租赁，按照机蜜的价格，每个月只需要付399元租金费。 使用一年的费用，不到5000元。 一年之后，你可以考虑支付尾款，将手机买下来，也可以选择不租了，再换一把新手机。 这个模式对于追求时尚的年轻人来说，有极大的诱惑力。 “大量的人使用手机的周期，就是一两年，他们会在新款手机出现之后，就换手机。”多位从业者称，而这个模式，就是暗合了这个心理，更贴合年轻人的使用习惯。 他们不在乎“所有权”，只在乎使用权。只要曾经拥有，不需天长地久。 因此，这个新的玩法开始在各个领域蔓延。 践行得最成功的，就是汽车金融领域的 “融资租赁”。 资本对这个模式也异常追捧。 弹个车的母公司大搜车，完成了1.8亿美金的D轮融资；易鑫，获得腾讯、百度、京东等共计9.5亿美元融资，已经登陆港股；花生好车，也获得京东金融的战略投资。 “2015年进入市场的时候，还处于早期，但现在的发展已远超出我们预期。”花生好车联合创始人陈鹏云称。 而最有想象力的，就是手机3C类的“租机”模式。 “iPhoneX上线半个小时，订单超过了1万。”iPhoneX首发前夜，机蜜CEO奚孟在朋友圈写道。 除了机蜜，目前还有更多公司撕开手机租赁的风口： 迪信通与机蜜合作，趣店旗下的趣先享，爱回收旗下的享换机。 而电商巨头，也纷纷进场布局。如京东旗下的京东保租，国美租租等。 信用租赁切入的场景，还远远不止这些。 打开芝麻信用，在“信用生活”页面，可以看到多个租赁的场景：租玩具、租奢侈品、租家电…… 在商品的消费领域，使用最多的金融产品，无非是消费分期。 但这个新模式的崛起，开始冲击消费分期“一家独大”的地位，未来，两者会终有一战吗？ 02强势崛起 信用租赁崛起背后最深层次的原因，就是新的消费群体崛起。 90后、甚至00后，成为新的消费主力主。 这群年轻人，叫80后、70后为“老古董”，他们自我意识觉醒，热爱自由，个性十足。 商品，在这群年轻人面前，不再代表财富、稳定，而是玩具或者工具。 “用户不需要去拥有产品，只需要在一定时间内使用这个产品。”专注这个领域的投资人陈新远对一本财经表示。 在汽车领域，这个消费理念的转移更为明显，“车不再是一个资产，而是一个消费品，一个代步工具”，陈鹏云称。 他们不再在乎“所有权”，只要有“使用权”就好。 而另一个崛起的深层次原因，就是“信用觉醒”。 “信用是对这波租赁浪潮的推进器。”奚孟举例称，比如，神州数码等很早就推出了手机租赁产品，但是一直未成气候，“因为这个租赁，需要先缴纳不菲的押金。” “近期崛起的信用租赁，通俗而言就是‘免押金’。”陈新远认为，信用免押金的场景越来越多，譬如，共享单车、租车、酒店入住等等。 陈鹏云称，同样一台车，信用佳的客户不仅可以省下30～40%的首付，还可以享受更为低廉的租金。 又如，在支付宝“信用生活”板块中，芝麻信用分超过650分的租客可凭借信用免押金、按月交租。 而芝麻信用最终也在忙于收割各种场景，布局到“信用生活”板块中。 据参与者透露，这些信用租赁的产品，上线芝麻信用是免费的，“只要服务优质，就可以免费享受支付宝的巨大流量”。 芝麻信用在信用租赁领域，也将成为最大的垄断者和收割者。 而与分期相比，信用租赁也有很多优势。 一定程度上，分期和租赁，都是为了追求品质生活。但租赁可以花更少的钱，享受同等的品质。 乔布斯就是租赁的深度用户，他和汽车租赁公司签订了一份协议，每6个月就换一辆奔驰豪车。 就算租期过了之后，用户还有不同选择，比如手机租赁，可以续租；买断，但要支付比原价更高的价格；或者直接选择不要了，作为二手商品回收。 “这种灵活的选择权，90后很看重。”陈鹏云称，“比如我换了城市，汽车开了一段时间想换了，租赁模式就会有更多的选择。” 相比较来说，租赁模式更为灵活，“不为物所累”。 而另一方面，租赁模式进入门槛更底。 比如，在汽车领域，选择分期，一般要先付30%；而租赁，只要先付10%。 租金，在各家竞争下，价格战也愈演愈烈，新的iPhone8手机，每日只需要租金8元。 无疑，这个模式对于新崛起的年轻用户群体，更具诱惑力。 那信用租赁的这些平台，又将如何盈利？ 买卖双方，一般是“零和关系”，一方获利更多，另一方让利更多。 但实际上，用户获利更多，租赁平台也获利更多，这个让双方共赢的利润，是从哪里挤占出来的？ 实际上，这来自二手商品的“残值激活”。 比如，用户换了新手机，旧手机大多淘汰给长辈，很少拿去回收。 因为钱不多，可能还要冒数据泄露的风险，不值当。 但在欧美，运营商、品牌商、回收机构联合，组队推动用户回收，因此回收率高达30%。 而在中国，回收率只有2%左右。 而租赁模式，就将这些一直废弃在箱底的“残值”激活，从而让用户和租赁平台来分食这部分利益。 正是因此，很多租赁平台才野心勃勃，觉得自己将颠覆分期模式，成为消费金融未来的主宰模式。 “在某些领域，租赁和分期是一种竞争关系。”业内人士认为，“用户选择了租赁，就不会选择分期。” 租赁和分期，在消费金融领域，恐怕终有一战。 03挑战 信用租赁虽然来势汹汹，但这个行业刚刚觉醒，难点颇多。 奚孟认为，租赁领域有五大核心点：流量、资金、供应链、风控和残值处置。 在这条绵长的产业链里，处处有商机，但处处都是坑。 “这其中最大的挑战，就是前期的风控和后期的残值处置。”陈新远表示。 先说说风控难点。 目前，大多租赁平台都对接了芝麻信用分，但如果这成为唯一的风控依据，则“全是坑”。 芝麻信用就一定能反映一个人的信用度吗？ 因为芝麻信用评定的两项核心数据，来自用户的淘宝交易行为和支付宝支付行为。 这些数据和一个人的信用关联多大，目前来看，还有待观察。 “即使是700分的客户，也不见得是好客户，我们是吃过苦头的。”奚孟记得，机蜜曾被黄牛盯上，一天被套了100台，50～60万就没了。 “黄牛有两波，一波盯着金融；另一波，盯着3C。”奚孟称，“这个群体，嗅觉敏锐，一个成功后，就开启人海战术，拉着微商、老家农村用户一起做。” “未来芝麻信用分会强大，但目前还处于发展阶段，不能完全依赖它，不然也可能会被带偏。”奚孟称。 而迪信通市场负责人任京丽直言，芝麻信用分，一方面是获客的手段，“很直观的告诉用户，600分就可以使用租赁的产品了”；另一方面是处罚手段，违约就会影响芝麻分数值。 在风控领域，芝麻分只能作为“第一道防线”。 “现在租赁的大数据模型还没有那么完善，目前风控还是需要半人工的审核状态，自动化程度会随着行业数据的增长日益成熟。”陈鹏云认为。 刚才虽说，“残值”是最为核心的盈利点，但管理起来，也问题重重。 “目前回收产品会有几个处理方式。”任京丽介绍，“最好的，作为二手手机租赁，次一点的，作为二手手机销售，最次的，作为零件回收。” “东南亚，非洲等市场，也是好的回收渠道。”奚孟表示。 问题是，目前市面上还没有一个官方认可的“残值定价”。 “一个二手手机，有的定价2000元，有的定1700元，定价混乱。”奚孟称。 因此很多平台都自建一道定价体系，自己要挣钱，还要接近用户的心理价位，说服用户。 尽管这个模式前景可期，但用户也才刚刚觉醒，很多用户最后还是选择了“买断”模式。 “有些平台为了流量，买断的时候不需要支付比原价高的价格，而是直接原价买断。”奚孟认为，这是不健康的模式，会让平台陷入“贴钱运营”的深渊。 关于用户“使用权”的培育，也才刚刚起步。 租赁和分期的战争，将在什么时候爆发？ “在手机领域，租赁和分期必有一场恶战。”奚孟预估，明年年中可能会爆发。 在某些生活消费领域，分期一定会被租赁取代，只是落地会缓慢一些。 终极战争，一触即发。 （应受访者要求，本文部分人名为化名 | 图片来源网络） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托计划部分次级受益人拒绝落实监管要求

中泰信托股东阳光化进程僵局：信托计划部分次级受益人 拒绝落实监管要求 截至2017年11月末，中泰信托净资本33.24亿元，净资产42.19亿元，净资本占净资产比率为78.79%，净资本占风险资本比率为468.83% 中泰信托信托计划持股这一历史遗留问题终于迎来强力监管措施，被采取“暂停新增集合资金信托计划，存续集合资金信托计划不得再募集”的处罚措施。 事实上，《证券日报》记者了解到，自监管机关提出实际控制人阳光化的要求后，中泰信托及其董事会也一直竭力敦促相关各方有序推进实际控制人阳光化工作。但进展并不顺利，信托计划股东部分次级受益人股权结构复杂，拒绝落实监管要求进行梳理，同时拒绝配合办理信托计划结束事宜。此次监管机构的严厉处罚，或许可以助推中泰信托解决这一历史遗留问题。 信托计划持股 “隐疾” 近日，上海银监局对中泰信托的处罚书再一次引起了市场对于中泰信托持股问题的关注。 12月22日，中泰信托第二大股东新黄浦发布公告称，参股子公司中泰信托近日收到中国银监会上海监管局《审慎监管强制措施决定书》(以下简称《决定书》)，《决定书》显示，上海银监局在对中泰信托非现场监管和现场检查中发现，中泰信托存在以下问题：违反审慎经营规则，严重危及公司稳健运行、损害公司客户合法权益。 具体包括两项，一是法人治理存在严重缺陷，实际控制人不明，违反《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》相关规定；二是部分业务开展违反相关法规规定。 监管提出的第一个问题，实为中泰信托的历史遗留问题。查阅中泰信托2016年年报，中泰信托共有6家股东，持股10%以上的有3家，分别是中国华闻投资控股有限公司(以下简称“华闻控股”)、新黄浦、广联(南宁)投资股份有限公司(以下简称“广联投资”)，三者持有的股份分别是31.57%、29.97%、20%。而上述三者之间也有联系，北京信托·德瑞股权投资基金集合资金信托计划(以下简称“德瑞信托计划”)持有华闻控股100%股权，华闻控股持有广联投资63.71%股权，华闻控股及广联投资分别持有上海新华闻投资有限公司(以下简称“上海新华闻”)50%的股权，上海新华闻又持有新黄浦25%股权。综上看来，实际上，德瑞信托计划通过持有华闻控股、新黄浦、广联投资等公司的股权而间接成为中泰信托的大股东。 而围绕德瑞信托计划，根据新黄浦的公告，今年6月份，德瑞信托计划部分次级受益人发生了一系列股权变动。最终，新入场的武信投资控股(深圳)股份有限公司、深圳市前海伟美投资管理有限公司作为一致行动人，共同行使对该信托计划总计32.75%的权益。这使得中泰信托实际控制人更加扑朔迷离。 而针对信托计划股东背后次级受益人的一系列股权变动，中泰信托亦早已展开行动，但进展有限。该公司有关人士对《证券日报》记者称，自监管机关提出实际控制人阳光化的要求后，中泰信托及其董事会也一直竭力敦促相关各方有序推进实际控制人阳光化工作。 “确有信托计划部分次级受益人股权结构过于复杂，且拒绝落实监管要求进行梳理，同时拒绝配合办理信托计划结束事宜。” 上述人士称。 事实上，监管机构对于信托公司股东资质的审核一直非常严格，股东变动亦需要监管机构的批准，而未经监管批准进行变动进而遭受调查的例子在业内早已有之。而对于股东阳光化的要求，在此前下发的《信托公司管理条例(征求意见稿)》第十条中也明确提出：任何单位或者个人不得委托他人或者接受他人委托持有或者管理信托公司的股权，国家另有规定的除外。 在此次监管严厉的处罚之下，或许可以助推中泰信托解决这一历史遗留问题。 净资产超过40亿元 而针对第二个问题提出的，中泰信托部分业务开展违反相关法规规定。中泰信托有关人士对《证券日报》记者称，“关于违规的部分业务，本次所涉信托项目业已正常结束。公司与委托人签订的《退出支持协议》项下信托受益权受让义务履行条件并未满足，无须履行，受益人等相关各方权益均未受损。” 此次监管对中泰信托提出处罚措施为“暂停新增集合资金信托计划，存续集合资金信托计划不得再募集。”中泰信托有关人士表示，集合资金信托为公司业务之一，其他各类业务均未因此受到影响。已成立的各集合资金信托计划有序运营，相关投资者利益不会因此受到影响。 据记者了解，截至2017年11月末，中泰信托净资本33.24亿元，净资产42.19亿元，净资本占净资产比率为78.79%，净资本占风险资本比率为468.83%。而根据《信托公司净资本管理办法》，对上述两项风险控制指标的要求分别为40%及100%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

苏宁金服估值323亿，真值那么多钱吗？

自己增持自己，然后为自己的高估值买单。 苏宁金服真值这么多钱？ 出海日本，53.35亿增资，估值上升至323亿……近来，苏宁金服一时风头无两。除了手握50亿磨刀霍霍的架势，以及不声不响搞出323亿的估值，让人为之一震之外，这笔钱背后的故事，倒是更耐人寻味。 12月25日，苏宁云商公告称，控股子公司苏宁金融服务（上海）有限公司（苏宁金服）与现有股东苏宁云商等及14家投资者等签署增资协议，同意苏宁金服以投前估值270亿元，向本轮投资者增资扩股16.50%新股，合计募集资金53.35亿元。本次增资完成之后，苏宁金服的投后估值约为323.35亿元。 自己增持自己，然后为自己的高估值买单。这一番动作，即使苏宁金服短期内赚不到钱，仅是这估值和故事也能吓到一干人了。 这条早已站满大佬的赛道上，苏宁金服的分食之路将走的很艰辛。 作为业内第一的蚂蚁金服，于2014年成立。出生相对较晚的它，时下已经坐上行业老大哥的位置。 截止到目前，蚂蚁金服估值已经超过了4000亿，一举成为除了电商之外阿里的第二个拳头。 2013年，京东旗下的京东金融成立。作为唯一有可能对标蚂蚁金服的公司，2015年底，京东金融的最新融资，其估值高达460亿。 今年3月，京东金融宣布从京东集团独立拆分，估值升至500亿元。 所有利好的数字与行业的趋势，在撩动众人的心。至此，手握支付牌照的大佬们纷纷出动，以支付为跳板，开始向金融领域，尤其是互联网金融领域拓展。一时间，百度、乐视、美团，以及现在的滴滴都入了局…… 一团虚火造就的繁荣 互联网金融这块大蛋糕吸引着无数人的脚步，成百上千亿的估值营造了一个行业虚无缥缈的繁荣。 2015年底，百度宣布成立金融服务事业群组，并将金融升级为百度核心业务之一。 但两年过后的今天，百度已经转向了人工智能，自带暴利属性的金融业务，特别是消费分期业务已经被百度做成亏损，2015至2017年上半年分别亏了近115万、近4700万和4467万。 就连今天自诩估值323亿的苏宁金服，这两年也分别亏了近6000万和近2亿之后，在今年才开始扭亏为盈。 但即使在强监管和去杠杆化的大背景下，还是挡不住入局者的心，因为，这里充满各种诱惑！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

褪皮、脱壳 贾跃亭不再拥有法拉第未来？

美国科技媒体The Verge援引三位知情人士称，今年早些时候，贾跃亭将法拉第未来（Faraday Future，下称“FF”）控股权股份转让给了侄子王嘉伟（Jiawei Wang，音译） 据The Verge，今年早先递交加州州务卿的文件显示，王嘉伟（Jiawei Wang，音译）是FF的首席财务官。报道援引知情人士称，贾跃亭试图通过转让控股股份，避免让FF卷入自己在中国的潜在债务纠纷及相关法律行动。 有网友称贾跃亭是：慢慢褪皮，最终 “完美” 脱壳…. 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

编故事做空鸡蛋期货 “三无”山寨协会秘书长将被罚

通过举报维护自身的合法权益，这是可行的；但是，如果通过编造传播 “举报信” 的方式，扰乱市场秩序，这就不行了。 这不，日前，大连证监局依法对“中国蛋品流通 ‘协会’ ”秘书长曾某雄编造、传播虚假信息一案作出行政处罚事先告知，针对曾某雄以该“协会”为名义、以联名举报信为噱头、以互联网为媒介，编造并传播关于“鸡蛋期货遭多头恶意炒作、要求监管部门严查投机及操纵”的虚假信息、影响相关期货合约价量的行为，拟对其作出处罚。 “三无” 协会捏造虚假信息 先来说说这个“中国蛋品流通‘协会’”，其实，它根本就没有在民政部门登记备案。也就是说，这是一个典型的“山寨”组织，它由部分蛋品贸易商和养殖大户成立的松散型民间组织，现有“会员”约300人。 调查人员介绍，通过进一步调查，该“协会”除了未在民政部门注册，同时也没有办公地点，没有章程。“协会”除了每日的现货报价外，几乎没有其他工作活动，更不用谈行业自律和行业规范了。 那么，这个“山寨”协会是如何想到编造虚假信息呢？据办案人员介绍，2016年6月上旬，鸡蛋期货主力合约JD1609合约价格持续上涨，“中国蛋品流通‘协会’”部分“会员”因持有该合约空单，出现较大亏损。为减少空头交易损失，“协会”秘书长曾某雄召集个别“会员”，商议决定公开发表关于鸡蛋期货的负面消息，以打压JD1609合约价格。 2016年6月14日，在没有事实依据的情况下，曾改雄捏造“鸡蛋期货遭多头恶意炒作”的虚假信息，写成《转交给大商所领导的一封信——中国蛋品流通“协会”联名上书》，信中要求监管机关查处投机资金及价格操纵。 为吸引眼球，信中还夸大事实、危言耸听，称有鸡蛋养殖户“甚至有的套保养殖场，被逼迫到借高利贷，即将家破人亡的境界”。 2016年6月15日7点10分，曾某雄在其任管理员的中国蛋鸡信息网论坛上，使用“蛋品流通‘协会’”账号发布联名信，并发布到相关微信群中。 联名信经多家网站转载并通过微信传播，相关虚假信息迅速扩散，对JD1609合约价量造成明显影响：当日该合约成交量28.98万手，创下近5个月新高，收盘结束合约价格下跌152点，跌幅3.87%，盘中最大下跌160点，最大跌幅达4.1%。 门市房内问询 大连商品交易所在这一案件的举报信公开传播初期就予以了密切关注。6月15日收盘后，大商所发布“鸡蛋期货价格体现季节性特点，新制度实施在即”的文章，下跌趋势放缓,虚假信息的影响逐渐消失。 案件线索发现及调查过程中，大商所发挥信息技术优势，利用交易数据重演与信息传播关键时点数据进行比对分析，从专业的角度证实了该虚假信息的传播扩散对相关期货合约价格的影响。 值得关注的是，由于“中国蛋品流通‘协会’”是一个由几个核心成员逐渐扩充到几百人的民间组织，其“会员”遍布全国各个鸡蛋产销区。依据大商所的初步排查，调查组将走访范围锁定为“协会”核心成员和联名信中的有鸡蛋期货交易的联名人，深入8个省、13个地市的农村地区细致取证。 青岛的一名核心成员、“协会”的“总编辑”宫某起初同意接受谈话，后以时间排不开为由拒绝接受调查。调查人员随即多方查证，通过工商资料查找其经营地点，并深入农贸市场实地找人。终于，在一个经销鸡蛋的门市房内，调查人员找到了正在收鸡蛋的宫某，当即在各种蛋箱环绕、腥味混杂的环境中，找到小板凳完成了询问和记录工作。 在完成外围排查后，调查人员通过多种渠道了解到，曾某雄将会参加大商所组织的期货品种推广培训活动后，于是提前赶到了活动场地，锁定了正在侃侃而谈的曾某雄，并耐心等到活动结束后依法出示证件，开展调查。曾某雄措手不及，只好向调查人员承认了部分违法事实。 谎言被戳穿 因“协会”未建立章程，违法责任较难认定。办案人员介绍，联名信的撰写者曾某雄一口咬定该信编造、公开传播是受“协会”会长张某指使，并经十几位“协会”“会员”一致同意。 然而，张某对此予以否认。由此，也导致曾张二人反目。 对此，调查人员通过与相关知情人逐一谈话，以来了解事情的真相。 据调查人员介绍，在调查过程中，相关人员均表示，大家是想将期现背离的现状、交割制度需改善的事向交易所反映。但他们同时表示，未参与联名信的编辑，对于联名信为何公开发布也毫不知情。同时，“协会”“会员”的观点与联名信内容大相径庭。 “相关情况进一步印证曾某雄在信中为养殖户、贸易商鸣冤纯属无源之水、无稽之谈。”调查人员介绍。 也正是通过调查人员坚持不懈走访查证，直接戳穿了曾某雄的诡辩，违法行为人终将为违法行为付出成本。 要对 “举报” 保持高度警惕 山寨协会捏造“举报信”，编造、传播虚假信息一案的查处，直击资本市场中以编造、公开虚假举报形式制造噱头、吸引眼球，意图影响证券期货交易或价格的乱象。 近年来，资本市场中发生多起互联网公开举报事件，不少举报行为背后掩盖着复杂的利益谋求，经互联网广泛传播造成恶劣影响，误导不明真相的投资者做出交易决策，直接引起标的证券、期货的价格波动，甚至引发投资者对个别交易品种和制度的误解，严重扰乱了市场秩序，损害了投资者利益。 鸡蛋期货合约是2013年9月份上市的期货合约品种，市场中存在对该合约交易规则、交割制度进行改良的声音，交易所正在积极征询市场意见以完善相关制度。本案中曾某雄就是利用了这一背景，在举报信中以期现价格背离为由，提出有资金恶意炒作、影响产业客户套保的观点，做出建议交易所核查做多资金、账户的表述，勾画出交易所要排查做多关联账户的假象，并署上“中国蛋品流通‘协会’”的名字，误导投资者做出决策。 实际上，曾某雄作为鸡蛋贸易商，同时也参与多个期货品种的交易，他罔顾期货价格并不绝对与现货价格线性相关的常识，无视鸡蛋这个品种季节性强的特点，企图以公开联名信来减少“‘协会’”“会员”的期货交易损失，纯属表里不一的“伪举报”行为。 这起案件中，行为人编造并传播虚假信息，对期货合约成交价量造成显著影响，严重干扰期货市场秩序，曾改雄的上述行为，违反了《期货交易管理条例》第三十九条“任何单位和个人不得编造、传播有关期货交易的虚假信息”的规定。 根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《期货交易管理条例》，证监会拟对其作出行政处罚。 同时，中国证监会提醒，各行业“协会”要切实履行与监管层、交易所的沟通职能，要倡导行业主体要以发展主业为目的，合法、合理参与期货交易，切勿为眼前利益过度投机，甚至触犯法律红线，因小失大。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

钱宝网疯狂投资客：一工厂165人投近2亿

2017年的年末，对于钱宝网的投资者而言，有些煎熬，一条微博消息击碎了无数人的梦。 12月27日，江苏省南京市公安局官方微博“平安南京”发布微博称：钱宝网实际控制人张小雷因涉嫌违法犯罪，于2017年12月26日，向南京市公安机关投案自首。目前，南京市公安机关正在开展调查。 一石激起千层浪。在“平安南京”发布这条微博下，网友们展开了激烈“论战”，很多投资人不相信钱宝网会这么快完蛋，甚至质疑平安南京的微博被盗，“平安南京”不得不二次声明，这是真的。 今天（28日），陆续有投资者到南京公安所在地，有些情绪激动的投资者举牌高喊要求放人（张小雷）。28日下午，江苏省警方发布信息向社会通报，目前南京警方已着手开展调查；后期，警方将开放渠道，方便投资人进行信息登记。但警方提醒，尽管追回的钱会按比例退还，但目前能追回多少钱款、资产，尚未可知。 目前，投资人正在焦急的等待，这两天，钱宝网投资者自发成立各类微信群、QQ群，几个小时内，几百人的微信或QQ维权群建立起来。 《华夏时报》记者注意到，不少投资者提到自己从借钱、抵押房产、信用卡套现等方式投资钱宝网。一位钱宝网的投资人王飞（化名）也证实，他表示自己和工厂部门里的人全部投了钱宝，总共165人，其中130万以上有135人左右，60万-130万有30人左右，规模近2亿。部门有些人一边还着巨额房贷，一边从借呗、信用卡里面借钱投资钱宝，“有些人本想年底将钱宝的钱转出来买车，然而这一切都即将化为泡影。” 早有异常 目前，钱宝网手机客户端“钱宝有票”、“钱宝网”发现，这两款APP已经无法正常使用，官网亦无法正常打开。 钱宝网的运营主体是上海钱柳电子商务有限公司，于2013年6月26日注册成立，法定代表人张小雷。该公司股东是张小雷（持股50%）、成都钱乾智能系统有限公司。而在成都钱乾智能系统有限公司的股东构成中，张小雷持有其94.6%的股权。 钱宝网曾在今年4月21日因通过登记的住所或者经营场所无法联系，被上海杨浦区市场监督管理局列入企业经营异常名录。直至7月28日，依法办理住所或经营场所变更登记后，才申请移出。 截至今年8月底，钱宝网已经投资30多家公司、遍布全国10余省市的规模，用户注册量已超过2亿，根据此前钱宝网官方公布的数据，其交易金额已经超过了500亿元。 据了解， 钱宝网有多种玩法，以看广告赚佣金模式为例，官方的宣传为：“钱宝网以收取商家广告佣金"看广告、赚外快"的形式，吸引用户注册，点击广告，从而起到宣传商家及其推广产品的效果。最终实现广告商家、钱宝网、注册会员的"三赢"局面”。 一名投资者向本报记者介绍，用户注册成为钱宝网会员并缴纳一定数额的保证金后，便能到“任务大厅”中领取诸如观看广告、填写问卷、试玩游戏等任务，完成任务后可以获得一定的收益。“前天我每天还可以收到签到的短信，昨天小雷自首后就没有签到短信了。” 根据钱宝网投资者描述，投入100万“押金”，每月签到和做任务能赚取5.7万元，年化收益率约为70%。钱宝网宣传的复利 投资明细也显示：10万投一年可获18万，年化收益率80%，第二年33万就翻倍了。 如果没有任何一个商业的模式可以长时间、大规模地赚取这么高的收益率，如此，庞氏骗局的本质一目了然。 本报记者了解到，由于钱宝网在当地时间之久，而且宣称其诸多的产业，很多人从不信到慢慢相信，加上钱宝网的时间周期长，回款确实是回了，再加上各种广告、增信等，不少投资人慢慢放松了警惕。当然，也有不少人抱着捞一票走人的想法。 一名投资者说，我们刚接触钱宝时，那边客服给我们承诺的利率是非常高，也正是因为这点，从拿出全部积蓄甚至不惜借款来投资。“我5月份时投了5万元进钱宝，之后每个月都会有2500元到账，这么算来年化利率高达58%左右。我们也不太相信这么高的收益，但是钱真真实实的到账户上，不得不信。” 165名一线工人近2亿资金 本报记者了解到，钱宝网的投资群体不少是熟人介绍，这些投资群体包括家人、亲戚，还有工友等。 一名江苏投资者介绍，2015年年初在钱宝上班，当时是一名普通的业务员，“我怀着将信将疑的心情买了5000块钱，年化收益率达到20%，后来我的投资总额增加到了5万元、10万，回款一直很正常，后来家人、亲戚都发展成了钱宝的客户。” 在事件之前，该投资者都觉得钱宝很正常，但没想到，现在东窗事发，整个家人傻眼了。 “我们都是江苏一工厂的一线工人，基本上都投了钱宝。”王飞接受《华夏时报》记者采访时表示，他们在江苏省的一家工厂打工，都是一线的工人，有的人十多年辛苦积累的积蓄都投了钱宝。 据本报记者了解到，王飞和部门工友们投入钱宝的总共165人，其中130万以上有135人左右，60万-130万的有30人左右，王飞投的比较少5万块钱。据悉小王的部分工友里面有生产线上的工人，有小班长等等各类一线职务的人员。其中部分工友在投完所有积蓄之外，开始从借呗、网贷、信用卡等渠道周转资金进行投资钱宝。 至于为何以及如何投资钱宝？王飞说：“我们都是熟人相互介绍或者推荐，觉得这个收益高可以赚不少钱。”，王飞和同事们觉得一线工人挣的工资并不高，而钱宝无需花费什么经历可以赚到较高的收益。而他们的任务是每天打开钱宝APP看大约30秒广告，然后玩一个小游戏，最后签到，就算完成任务。“我们只有完成任务才能拿到奖励，不然钱投进去没作用，再者说，有违约金要扣钱的。” 这次钱宝网CEO自首事件的突然降临，使得王飞和工友群体措手不及，不知如何是好。“现在想着就是年底了，如何回家过年。”王飞说，他们所工作的工厂近期效益不太好，之前每个月工资在五六千这样，现在只有两三千。“厂里已经在打包机器，可能也要关门了吧。” 借呗、信用卡、网贷等套现资金 本报记者了解到，在钱宝网投资群体中，因为受到高息的诱惑，有人铤而走险，从信用卡中套出资金投向钱宝网。 “我投的少，是因为我的家人之前劝了我很多遍，我才投资了这么点，我的工友们确实有点惨。”王飞向要本报记者也证实了信用卡套现投钱宝网的事实。 据了解，王飞的一位工友之前贷款100多万买了一套房子，然后前段时间又在苏州买了一套房子，因为背负着房贷压力，经朋友推荐得知钱宝高利之后，这名工友从信用卡、借呗、网贷等等各种渠道，周转了80多万投进了钱宝。 本想着趁年底能够大赚一笔，没想到出事了，现在这位工友不仅要还两套房子的贷款，还有这些从各个渠道贷来的钱也要还。“现在这名工友正在想办法把房子卖了，可是卖房子也要先把贷款还上才能交易，已陷入了死循环的境地。”王飞说。 据了解，目前陷入钱宝的80万中，除了通过借呗借了20万，又通过网商银行借了20万，还通过商业贷款贷了40万。 华夏时报记者了解到，这些钱宝的投资人很少有在乎或者询问过钱宝的资金流向。“我们只是大概知道，不太关注，主要可能就是流向房地产、影视娱乐、红酒等等行业吧。” 目前，钱宝网涉及的金额尚未有官方说法，钱宝网此前官方数据显示，截至今年9月，钱宝网平台流水超过500亿元，注册用户数超过2亿。如数据属实，这将是仅次于E租宝之后第二大非法集资平台。 本报记者从多个钱宝维权群得知，有些投资人执迷不悟，也有的人则心生绝望。但是投资者群里，这些人的聊天整天不息，一有风吹草动、自言碎语的所谓消息，就引起广泛讨论，不少投资人表示自己已经彻夜难眠。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！