美政府将努力消除自动驾驶汽车监管障碍 简化标准

据国外媒体报道，美国国家公路交通安全管理局本周五表示，目前正在积极扫清自动驾驶汽车的监管障碍。 该美国汽车安全机构在一份报告中表示，希望能够寻找出关于自动驾驶汽车一些 “不必要的监管障碍”，尤其是对那些没有人类驾驶员的自动驾驶汽车。 同时该机构还希望在决定是否废除或重新修订相关规定之前，对相关内容的修改进行重新评定。但是要完成这项调研并最终制定规则，可能需要多年的时间，而支持者们目前正在积极推动国会采取相关行动。 NHTSA表示，希望在不久的将来能列出一些不必要障碍具体的清单，然后正式发出通知，同时尽快能做到在11月底之前公布。 目前，汽车厂商必须要遵守接近75项汽车安全标准，而其中许多都是针对有驾驶员控制的情况执行。该机构去年曾表示，目前的监管规定对没有人类控制的车辆监管方面处于真空地带。10月初，美国参议院委员会通过了一项旨在加速无人驾驶汽车推进的法案，该法案将允许自动驾驶汽车不用完全遵守当前相关法规的规定。 目前，包括通用与福特在内的汽车厂商都在积极的为这项具有里程碑意义的立法进行游说，同时汽车安全组织也敦促厂商提供更多的保护措施，承诺继续为推动这项变革而努力。 美国参议院商业委员会已经批准了这项法案，而众议院上个月也通过了一项类似的法案。在三年内，汽车厂商可以获得NHTSA的豁免权，每年有最多8万辆名额。而根据参议院的规定，NHTSA必须在10年之内完成永久性自动驾驶汽车规则的制定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会李均锋谈网贷监管 坚持六大原则

10月28日，由中国互联网金融协会（下称“协会”）主办的2017中国互联网金融论坛在北京召开。在以“数字技术如何驱动普惠金融发展”的主题论坛上，中国银监会普惠金融部主任李均锋发表演讲。 李均锋认为，对网络借贷的监管应坚持六大原则：一、主体责任上，应坚持协同监管。进行多功能、多条线的监管，实现多方位、立体式地监管。 二、侧重行为监管的监管方式。对网贷机构的监管应该侧重适中的行为监管，按照业务行为在监管规定的规则下运营。主要有两大核心：市场主体应回归信息中介的本质；实行负面清单管理。 三、坚持发挥市场监管的制度作用。要坚持市场监督，要求准确完整的信息披露；充分发挥市场行业自律组织等的监督作用；发挥媒体和社会的监督作用。 四、充分发挥科技监管的监管作用。用科技实现对数字金融的监管，构建多维度的监管体系。 五、引导市场主体坚持小额分散的经营理念。 六、要贯彻包容性监管的理念。数字普惠金融发展产生了很多新模式、新形态，监管鼓励依法合规的创新。但是，包容并不意味着没有底线，要防止把数字技术变为数字游戏或数字陷阱。

互金平台花式上市 资本“盛宴”背后的...

　　在宜人贷、趣店赴美上市后，一大批中国互联网金融公司开启了同样的出海觅食记。 　　包括量化派、挖财在内的多家公司已筹备IPO多时；和信贷、拍拍贷，则均在近日披露了招股书；就连正处亏损中的融360也开始了它的海外登陆计划…… 　　在2017年即将过去的最后两个月里，一批批金融科技公司正焦急等待着IPO钟声的敲响。而在它们背后，却是一场由互金圈中心席卷而来的夹杂着疯狂与不定的 “资本盛宴”…… 　　很多人说，互金圈的这场资本盛宴其实还远未到巅峰，至少在未来两年（或更长一段时间），部分有价值的互金企业，都有可能变身一个个“上市品牌”。这是一个不可避免的趋势，也是一个无法逃脱的时代。 　　奶与蜜的甜 　　经历了4年的“卧薪尝胆”，从2017年起互联网金融仿似进入了“IPO之年”。 　　自2015年12月19日，互联网金融第一股宜人贷在纽交所敲钟之后，直至2017年，才有第二家公司接过了接力棒。然而这一交接，就是蜂拥而至的追随者。 　　截止2017年10月底，除去信而富、趣店已成功赴美上市外，和信贷、拍拍贷、融360、量化派、挖财等都已处于筹备或启动IPO中，而不少包括乐信、陆金所等在内的国内金融科技企业也纷纷展开了上市计划…… 　　这样紧锣密鼓的速度究竟是 “瓜熟蒂落”，还是 “打着绷带上战场” 的自欺欺人？很多人认为，来自互金圈核心的 “业务地震” 使这次上市产生了源头。 　　“不可否认，互联网金融正处在冬季，而这个冬季的中心就是P2P。” 某圈内人士说。 　　在不少披着互联网金融马甲的伪P2P企业被扼杀后，以防系统性金融风险为由的这个最大令牌，已经开始伸向网络支付、互联网金融理财、数字货币等领域。于是短期、普惠的小额分散成了几乎让人 “头破血流” 的抢手业务。 　　“这个市场超乎想象的大。” 某消费金融平台负责人说。据央行公布的数据显示，截止2016年9月末，我国金融机构消费信贷余额已达23.39万亿元，同比增长30.2%；而仅今年前7月，居民新增消费性短期贷款就达1.06万亿，累计同比多增7137亿。 　　这些包括校园贷和工薪阶层消费分期在内的消费贷，在近两年内迅速成长，成了互金投资人眼中中国最具潜力的市场。由于大型国有商业银行习惯性的“不稀罕”，互联网金融平台成了第一批吃上螃蟹的先头部队。 　　短短两年时间，这些从小额短贷起家或后来转型的企业，交出了一份份令人咋舌的答卷。 　　在趣店招股书中我们看到，仅2017年上半年，趣店就产生近10亿元人民币净利润；紧随其后的拍拍贷，上半年净利润为10.486亿元。“头部的现金贷公司，年利润都达到了20亿左右”，业内人士称。 　　据统计，2017年9月，排名前20%的头部企业，已全面占据了起码50%以上的市场份额。正是这些数据，成为了资本逐利狂欢的按钮。 　　“实际上，从2017年初开始，全球金融科技领域的投融资事件已稳定在150-170笔/每季度之间，融资规模呈集体复苏趋势。”某投资机构负责人答道。“而由于小额分散业务的亮眼表现，中国互金企业成了疯狂吸引资本的阵地。” 　　数据表明，2017年第三季度中国金融科技融资事件共84笔，占到了全球52.5%，在融资金额上，中国也已232.2亿元的数据占居榜首，傲视群雄。 　　“资本无疑还在不断加码。”投资人士认为。“未来或许还将会有更多互联网理财、消费金融、汽车金融企业得到资本的疯狂加持。”而由于金融行业典型的风险滞后效应，监管框架初定、互金机构估值空间明确等等因素，让互金企业上市的窗口期显得前所未有的敞亮。 　　“稍微有点野心的平台，谁会忍心放弃这样的大好机会？” 某互金企业负责人说。在这些打拼互金圈多年的老人眼里，市场红利、资本以及暂且平稳的监管情绪，让这次互金圈的资本盛宴无疑成了 “得天独厚” 和 “理所当然” 的代名词。 　　曲线长征 　　同样的野心，因为不同的境遇，却要绕道而行。 　　就在互联网金融 “出海” 热潮持续发酵同时，一些难以赴美上市的平台，借助资本“曲线”运作，来满足自己蠢蠢欲动的心。 　　10月23日，积木控股有限公司宣布，已获得相关监管机构批准，收购去年5月在香港完成IPO、正式登陆香港创业板市场的永骏国际控股有限公司。据公告显示，2017年10月10日，永骏国际股东AsiaMatrix拟向积木控股出售公司3.504亿股股份，占公司已发行股份的73%。 　　也就是说，完成收购后，积木控股将获得永骏国际50%或以上表决权。这个拥有积木盒子、积木时代、积木小贷等众多互联网金融平台的企业，以这种迂回的方式开始了它的拓张之路。 　　当然，积木盒子并不是孤例。仅2017年10月一个月，互联网金融圈就发生了类似3起“曲线上市”事件。 　　“从某种角度来说，曲线上市更像是长征。”某投资机构人员回答。“抛却了直接IPO的速率，曲线上市要经历买壳、借壳，或是反向并购的过程，而这势必会影响企业上市时间，也会增加上市期间的不稳定因素。” 　　然而即便如此，也丝毫不能阻挡这些互金企业“走上市途”的决心。 　　公开资料显示，今年6月，云游控股宣布收购简理财（银客集团旗下子公司）55%的股权，使后者成为云游控股旗下子公司；9月底，A股上市公司巨人网络宣布收购投哪网母公司旺金金融40%股权，成为投哪网第一大股东。 　　10月18日，港交所上市公司新丝路文旅发布公告，拟以发行股票方式作价12亿元，收购移动社交金融科技企业你我金融的全部股权；10月22日，深交所上市公司步森股份发布公告称，安见科技通过现金收购成为公司第一大股东，其实际控制人赵春霞正是互金平台“爱投资”的董事长及法人代表…… 　　即使没能直接境外上市，这些国内互金企业自身的“资本运作”也毫不逊色。“还有更多的互金企业在筹备明年的曲线上市。”某圈内人说道。 　　隐患在生长 　　虽然从营收来看，赴美上市企业创下了不低的纪录，不过深藏其中的危机却也在隐隐爆发。 　　数据显示，2016全年，宜人贷净收入32.38亿人民币（4.66亿美元），较2015年全年增长146%；信而富靠着消费类借贷业务，实现了2017年第二季度的强势增长；而今年上半年，趣店的营收总额与利润则双双增长至18.33亿与9.74亿。 　　“虽然三家对各自主营业务的表述互相不同，但实质存在类似，都是最陈旧的金融逻辑——通过在线借贷获取高利差。”业内人士称。而这些业务常常被人冠以“嗜血”、“高利贷”、“暴力催收”等字眼。 　　“如果消费信贷再继续过热下去，我们可能随时要面对崩盘的一天。”学者说道。 　　统计显示，2006-2016的十年间，中国居民杠杆率已从11%升至45%，增长率升至3倍以上。“短期现金贷” 成了幕后推手。 　　一方面，没有特定使用场景的大额现金贷款，打着消费名义流入房地产市场，从几十万到几百万不等的数额，以房抵贷的形式成为了隐形的首付贷；其次，36%的高利息红线，致使庞大的“共贷人群”如滚雪球一般，进一步推动泡沫的滋生。 　　“现金贷普遍存在的问题就是高利率。”业内人士称。在不少人看来，以直接或间接的形式获取高利差，继而赴美上市回馈给国外投资者，无疑是一个披在华美金融科技 “外衣” 下的冷血行为。 　　而除此以外，另一些企业所谓的 “先进商业模式” 更是槽点满满。 　　就在不久前，简普科技在融360的招股说明书中称，虽处在亏损中，不过企业未来的发展动力良好。不过通过复盘我们可知，融360的商业模式并不如所说般美好。 　　有业内人士表示，融360招股书上注册数据、月活跃数据水分很大（真实可靠数据需大打折扣）；融360的商业模式主要靠 “拉皮条” 般的 “现金贷” 超市支撑，采取“拉皮条”方式，为众多 “趣店类” 现金贷企业（有的高利贷和催收比趣店更 “狠”）服务，这比趣店实在是有过之而无不及。 　　从招股书来看，融360的外采流量（在其它网站和渠道购买流量）占据很大一部分。一个依靠为其他平台导流赚取服务费的平台，并没有像它早期对标的“去哪儿”一样通过垂直搜索服务成为流量的“自来水”，而是至今依然高度依赖外部渠道和流量的采购。 　　这成了融360最大的困境。 　　融360仅今年上半年就亏损约4900万。“我们不能保证，能够从未来的经营活动中产生净利润或积极的现金流。这取决于我们管理销售能力和营销费用。” 融360称。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行官员回应现金贷：金融都要纳入监管

10月28日消息，由中国互联网金融协会、北京市金融工作局、中关村科技园区管理委员会、北京市海淀区人民政府主办的“2017中国互联网金融论坛暨《中国互联网金融年报2017》发布仪式”在北京举办，中国人民银行金融市场司司长纪志宏出席并讲话。 他表示，普惠金融旨在增强经济社会发展的包容性和可持续性，对于促进就业、消除贫困、增进共享发展具有重要的意义。虽然我国普惠金融在覆盖率、可得性和服务水平等方面，已经有很大的改善，但仍然面临不少困难和问题。 为此，在数字普惠金融发展方面，他建议，引导并发挥好金融科技对普惠金融的支持作用，夯实普惠金融服务的基础设施；建立多层次、广覆盖的数字金融组织体系和产品体系，支持传统金融和新兴金融互学互鉴、相互发展；形成鼓励数字普惠金融发展的政策体系，构建相应的金融法律和监管框架。 以下为发言实录： 尊敬的陈副秘书长，李会长，各位来宾，各位朋友，大家上午好！今天论坛的主题是“普惠金融：坚守初心、科技驱动”，聚焦数字技术给普惠金融带来的新机遇和新挑战，期待大家在这里能够充分的分享彼此在创新实践中的前瞻性思考，为中国的普惠金融发展建言献策。 普惠金融旨在增强经济社会发展的包容性和可持续性，对于促进就业、消除贫困、增进共享发展具有重要的意义。党中央、国务院高度重视普惠金融的发展，十八届三中全会将普惠金融作为重点改革任务，国务院印发了《推进普惠金融发展规划2016-2020年》。习近平总书记在全国金融工作会议上提出建设普惠金融体系，并在党的十九大报告中针对发展不平衡、不充分的一些突出问题，围绕扶贫攻坚和民生保障都作出了重要的部署。经过多年探索和实践，我国普惠金融在覆盖率、可得性和服务水平等方面，已经有很大的改善，但仍然面临不少困难和问题。在传统金融模式和条件下，普惠金融供给难以摆脱成本高、效率低、商业可持续难度大的制约和瓶颈。普惠金融的受众方多数是金融素养相对较低，损失承受能力相对有限的人群。如何保护这类人群，免受信息不对称以及违法违规金融活动的侵害，这些问题需要在创新中寻求解决之道。近年来数字信息技术不断取得突破，为普惠金融的发展提供了新的技术支撑，为其商业可持续的探索，也提供了可循的路径。在数字普惠金融我领域我们已经积累了一些经验，在G20峰会上中国作为主席国牵头起草了普惠金融的高级原则，得到了国际社会的高度认可，总结经验和工作中的体会，在此对数字普惠金融发展提三点思考和建议。 一、引导并发挥好金融科技对普惠金融的支持作用，夯实普惠金融服务的基础设施。金融基础设施是提高普惠金融效率和质量的重要平台，有助于促进金融资源的均衡分布，支持多元主体创新普惠金融的产品和服务，要加快建设稳健、安全、高效的支付和信息通信基础设施，使宽带网络和数据覆盖到金融资源匮乏的地区，帮助贫困地区和边缘地区有金融需求的群体能够借助移动终端的设备，尽可能的享受到基本的金融服务。要探索建立多层级、多元化、规范化的信用信息共享机制。在三农领域、供应链金融领域，结合农业生产方式以及各领域的生产方式和组织方式的变化，依托互联网、大数据等信息技术，开展普惠金融和金融扶贫的创新，可交叉验证的多维数据作为授信的评级基础，为金融机构提升服务可得性和覆盖率提供支持。在小企业、农产品与大市场的连接中发挥积极的作用。 二、建立多层次、广覆盖的数字金融组织体系和产品体系，支持传统金融和新兴金融互学互鉴、相互发展。传统金融实力强，网点多，管控风险经验丰富。以互联网金融为代表的新金融，创新意识足，组织灵活性高，触达客户的能力和精准营销能力都比较强，通过加强协作与互补，逐步丰富及完善普惠金融市场的组织体系和产品体系，更好的为社会大众提供支付、信贷、理财等多层次、全覆盖的普惠金融服务。 三、形成鼓励数字普惠金融发展的政策体系，构建相应的金融法律和监管框架。规范数字普惠金融健康有序发展。借鉴国际发展数字金融的良好实践，总结我国互联网金融治理的经验，构建适应数字普惠金融特征的政策体系和监管制度。近年来，互联网金融在快速发展中积累了一定程度的风险，也有一些机构假借普惠金融的名义，依靠技术手段从事非法集资、金融诈骗等违法犯罪活动。以比特币为代表的虚拟货币，一度投资炒作盛性，涉嫌非法集资金融诈骗、传销等违法犯罪，引用摩根大通首席执行官杰米·戴蒙的说法，其喧嚣之势堪比当年的“郁金香泡沫”，严重扰乱了经济金融秩序。近期，部分媒体报道，“现金贷” 规模扩张迅猛，发展有待规范，舆论质疑其经营的模式，呼吁将其纳入监管，加强引导，以趋利避害。 为防范化解相关风险，按照国务院决策部署，人民银行会同相关部门组织开展了互联网金融风险专项整治，目前整治工作取得了初步成效，互联网金融无序发展、创新跑偏，风险不断上升的势头得到了有效遏制，市场竞争环境逐步净化，一些互联网金融业态正在有序调整，逐步规范。下一步，专项整治工作将深入落实全国金融工作会议要求，以防范系统性金融风险为底线，完善法律法规框架，创新监管方法，按照实质重于形式的原则，实施穿透式监管，贯彻落实好 “所有金融业务都要纳入监管，任何金融活动都要获取准入” 的基本要求，建立互联网金融的行为监管体系、审慎监管体系和市场准入体系，引导其回归服务实体经济本源，并以此作为衡量的标准。 各位嘉宾、各位朋友！金融是实体经济的血脉，推动普惠金融发展的重要立足点始终是培育金融需求方的“造血”能力，发挥好数字科技和金融在支持实体经济发展中的有益作用，以融合促创新，以规范促发展，始终遵循金融活动的本质属性，坚守为实体经济服务的历史使命，创新普惠金融在中国的实践路径和可持续模式。 最后，预祝本次论坛圆满成功。谢谢大家！

平均每天吊销1.13张金融服务牌照/澳大利亚ASIC

澳大利亚证券及投资委员会（ASIC）近日对外发布了截至2017年6月30日的财年报告。 根据汇讯网的报道，作为严苛且实用的澳洲监管，ASIC在此次报告中也明确强调了其“前瞻性”和“积极主动性”，并表示将全力惩处那些不利于市场和经济发展的违规违法行为。 根据ASIC的2016-2017年度（2016.7.1-2017.6.30）报告： •此期间该机构为澳大利亚投资者及消费者争取了超过8.37亿美元的投资赔偿； •ASIC发起的民事处罚金额将近520万美元； •同时，ASIC共促成20起刑事定罪，其中有13人被判入狱； •另外，ASIC因协助注册清盘人失察行为而起诉的负责人有409名； •51名公司负责人资格被ASIC取消； •共计208名个人或公司被ASIC禁止提供金融服务及信贷服务。 （2017财年 ASIC为投资者争取的赔偿达到8.377亿美元） ASIC在报告中指出，该机构会对所有AFS（澳大利亚金融服务）牌照及信贷牌照申请进行细致评估，只有获得其许可的个人或组织才能够提供相关服务；ASIC通常会在60天内给出牌照申请或变更的结果。 截至2017年6月30日： •ASIC共收到3,000多份AFS及信贷牌照申请，其中仅有1,159份AFS牌照申请获批通过； •在这1,159张AFS牌照中，受限的SMSF（自主管理型养老基金）咨询牌照占512张，保险交易商牌照有142张，保险经纪商牌照则有13张。 •这也意味着，截至今年6月30日，ASIC颁发的有关证券及外汇业务的AFS牌照最多只有492张。 （2016.7.1-2017.6.30期间 ASIC共颁发1,159张AFS牌照 另有415张AFS牌照被撤销） 此外，ASIC通常会在28天内给出消费者投诉的处理结果，2017财年期间该机构收到的投资者投诉也明显增多，增幅达到36%。 同时值得注意的是（如何认清那些扎堆中国的“澳洲平台”？），ASIC不仅负责对金融业务的监管，同时还承担了审批公司注册的责任，所以不提供外汇保证金交易的公司也需要在ASIC注册。 而很多没能力申请澳大利亚AFS牌照（AFSL）的外汇公司便选择以其他身份注册，获得ASIC分配的ACN号码，然后对外宣称受ASIC监管；因此选择澳洲平台时一定要认准AFSL。■ （截至2017年6月30日 在ASIC注册的公司数量达到250万） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

善林金融分公司被清理、暂停经营活动 金融监管局调查

10月26日，山东省威海市环翠区地方金融监督管理局（代）发布公告称，经查善林（上海）金融信息服务有限公司威海分公司涉嫌违反《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》不具备从事网络借贷中介机构经营资质。区防范和处置非法集资领导小组成员单位正在对该公司进行调查，在未取得网络借贷中介机构经营资质前暂停经营活动。 此前据自媒体报道，在一份 “打非行动清理名单” 中包括善林金融2个分公司共涉及196家公司涉嫌违反经营。其中善林金融两家公司分别为：善林（上海）金融信息服务有限公司武汉民族大道分公司（注册号420111000417245，地址：洪山区民族大道159号紫菘枫尚国际广场1-02-02号商铺）、善林（上海）金融信息服务有限公司武汉欢乐大道分公司（注册号420111000428309地址：洪山区欢乐大道46号岳家嘴小区职工住宅1栋1层4-1室）。 据知情人士处透露，在这份包含了196家公司的名单中，除了善林金融，京金联也名列其中。而相关部分已经向上述名单里的196家公司送达了关闭函，要求关闭这些公司。 此外，据中国证券报报道，相关部门将于5月至7月组织各省（区、市）政府开展涉嫌非法集资风险专项排查活动，对投资咨询、财富管理、第三方理财、担保等投融资中介机构，网络借贷平台、第三方支付、众筹平台等互联网金融行业企业，私募股权投资、电子商务、租赁、房地产、地方交易场所等行业企业及关联企业，各类涉农互助合作组织、养老机构、民办院校等重点领域、主体，开展一次全面风险排查，有效减少存量风险、控制增量风险。 根据《湖北省非法集资案件线索举报奖励暂行办法》，对市民举报的线索，经核查属实的，举报人应在接到奖励通知之日起30个工作日内，由本人或委托他人凭奖励通知及有效身份证件领取奖金，最高奖励20000元。 去年公安机关针对非法集资共立案1万余起，涉案金额近1400亿元。去年此类案件平均案值达1365万元，亿元以上案件逾百起。发案数量前十位的省份合计新发案件3562起，涉案金额1887亿元，分别占全国新发案件总数和总金额的69%和75%。 关于善林金融，这已不是第一次传出问题。 此前，一名自称是善林金融前员工的网友爆料称，善林金融靠“借新债还旧债”的形式维持着，同时，虚构借款人信息，购买偏远地区身份证伪造债权列表信息，欺骗投资人。在5月份还提高了投资人赎回的手续费，来避免投资人赎回，“善林兑付困难可能随时爆发”。 之后投资者报发文指出善林金融关联多家P2P平台的风险未知，而且资金存管及去向存疑。另据《北京商报》金融调查小组报道，善林金融股权架构复杂，关联平台混乱，一些关联平台已经停发新标。 针对媒体的报道，在善林金融官网看到该公司在2016年9月6号发表声过明称，“近期部分媒体、网站对我司进行不正当报道”，“随意捏造虚假事实”、“恶意中伤”，“我司将积极配合相关司法部门的调查，并保留追究不法分子承担相应的法律责任的权利”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

明天系深涉趣店？幕后推手谁的白手套？

趣店上市以来被舆论撕扯，最主要的原因是把高利率的贷款借给了消费水平超过其消费能力的低收入群体，此外，其大幅度依靠股东蚂蚁金服引流的运营模式也受到针对盈利可持续性的质疑。据中国证券报10月27日报道，随着“趣店事件”的持续发酵，对于“现金贷”的监管政策或将于近期颁布。 此前有媒体质疑，趣店现金贷产品来分期借款手续费高于国家规定的年化利率36%的上限。在招股书中，趣店承认2016年的交易当中，大约59.5%的交易的年化收益率高出上限。如果严格按照36%的上限执行，公司营收大约将会减少3.07亿元，这几乎占到了2016年总营收的21%。 10月22日晚间，趣店CEO罗敏通过自媒体号回应质疑：“任何发现我们名义和实际利率超过36%的人请直接联系我，我提供100万资助费用给您！” 然而这条答复被不少看客戏称为“价值百万的一条微信”，也有人发起“趣店寻宝”，计算出的趣店实际利率为42%，超过罗敏所称的符合国家法律规定的利率上限年化36%。 此外，罗敏在回应质疑中出现了不少破绽，比如，““凡是过期不还的，我们这里就是坏账，我们的坏账，一律不会催促他们来还钱。电话都不会给他们打。你不还钱，就算了，当作福利送你了。就这样。” 罗敏进一步表示，“我们的坏账率低于0.5%，所以那些人不还钱，我们承受得起。不追讨，不逼债，对于我们，这是一个能力问题”。 这引发了业界对其风控能力和坏账率是否匹配的怀疑。但是根据趣店招股书，趣店不仅会通过发短信和自动拨打语音电话向借款人催款，如果没有成功，趣店的催收人员会人工打电话给借款人，必要时还会上门当面收款。其中，如果用户逾期20天以上，趣店会主动向芝麻信用披露。同时，趣店还拥有数百名电话中心运营人员，主要负责催收。 罗敏这番回应，反而成了“自黑”，也导致了10月23日开盘之后的一路下跌，在前两日大涨45%之后，23日当天就跌了逾19%。 新闻看完，让我们进入正题 这几年，风气有些转变，大家不再简单地以身家论英雄、以资产大小排座次了。对那些真正脚踏实地，以手抵心，扎扎实实创造产品和服务的实业家群体，人们有了更多发自内心的尊重。大家都知道，宏观经济和国际金融形势起起落落，中国经济能保持今天这个局面，更多靠的是这个群体中流砥柱般的支持吧。 无独有偶，上周趣店百亿美金上市，创始人罗敏，放了三年‘高利贷’，身家超百亿！ 对于这种造富神话，大家不再是盲目追捧，而是质疑现金贷的血钱和批判趣-店出卖灵魂收割底层！ 趣店背后的神秘推手！ 1、一场投资人炫富引发的血案 趣店上市时，罗敏准备闷声发大财，低调行事，甚至连媒体都没请去现场。倒是每个趣店的投资人都借趣店上市做了一番炫富。梅花天使创投在官方自媒体中吹嘘： 「吴世春回报已超1000倍。」 周亚辉则连夜写万字长文，说自己「开心过了头」。 错过狂欢的人则懊悔没有进入到趣店的良夜，写了篇《三次错过趣店的投资是什么感受》。 错过也很好，带血的钱总有一天要吐出来。比如开心过了头的周亚辉现在也安静下来了。他写那篇笔记的时候，大概不会想到自己的炫富，会引发一场血案。更没有想到，自己无意的三言两语，还把神秘富豪杜先生带出来，放在火炉架上炙烤。 杜先生是谁？猪队友周亚辉是这样写的： 「这个时候冒出来一个神秘的80后资本大佬——杜先生。这个人我以前从没有听说，都不知道怎么发的家，是吴世春介绍来的。他借壳控股了一家叫国盛金控的A股上市公司，天天就只用坐坐私人飞机，陪香港大老板们打打牌，游艇会一堆美女，电影里的一切我身边只在他身上看到过——我羡慕死他了，跟他比，我真是苦逼死了。 就这个杜先生，拿出20个亿来，在2016年Q1把趣分期的VIE拆了。我一直搞不懂他怎么这么大魄力，后来知道他买了A股好几个壳，准备把趣分期往一个壳里装，简单直接的生意。」 寥寥几笔，一直不太想被人关注的杜先生浮出水面。 杜力出生于1980年。曾任中能基业董事长，现任国盛金控董事长、国盛证券董事长、达意隆董事长、众安保险独董。 据天眼查显示，杜力是18家公司的股东。 仅凭目前持有的国盛金控、达意隆、趣店3家上市企业的股权，杜先生掌控的资本市值已经接近200亿元。他持有的公司，穿透后都会集中到深圳同方知网以及杭州迈田贸易有限公司。 这两家公司都挺有意思的。 到最后你会悲哀地发现，哪有什么屌丝逆袭的故事。不幸的公司有各自的不幸，幸福的公司总是相似的。 像当年贾布斯的成功之路，也是充分借助了权力寻租获得资本市场眷顾。 判断一家中国企业是否在走权力寻租的道路，一般有几个线索。 一，庞大的体量，突然冒出来，看不清楚它发展的路径和过程； 二，创始人故做神秘，江湖上有很多关于他发家史的各种版本的传说（其实很多都是当事人自己主动散布出来的）； 三，同时进入多个以资源和牌照为核心的不相关的行业。 按这三条去找，包你屡试不爽。 2、杜先生和明天系 经调查发现，杜力是在收购国盛金控前身华声股份之时才为人所知，此前背景模糊不明。而在2015年突然浮出，主导国盛证券与华声股份重组，更进而入主达意隆，成为两家上市公司的实控人。 调查发现，杜力和明天系牵涉甚深。种种迹象，明天系或是杜先生的幕后推手。 注册资本3万的小公司是如何做到4年资产数百亿？ 真正让杜力在资本市场名声大噪的是2015年。 2015年5月，华声股份发布公告称，公司股东香港华声、远茂化工与凤凰财智签署股份转让协议，二者分别将所持的公司3766万股和2200万股转让给凤凰财智。凤凰财智接盘5966万股，交易总价格约12亿元。凤凰财智上位，成为华声股份的控股股东。而杜力、张巍则是凤凰财智实际控制人。 凤凰系在控股华声股份之后，资本版图的扩张并没有终止。仅仅两个月后，2015年7月，凤凰财智又接手了达意隆1880万股，成为后者的二股东。为此，凤凰财智耗资5亿元左右。 4个月后，即同年11月，杜力控制的华声股份公布预案，拟发行股份及支付现金收购中江信托等持有的国盛证券100%股权，交易价格合计69.3亿元，发行股份支付及现金支付的比例各为50%。仅2015年一年，凤凰系就拿出近70亿现金砸在A股市场。 凤凰系收购的脚步依然没有停止，2016年4月7日，达意隆披露公告显示，实际控制人张颂明拟将持有的2220万股公司股份协议转让给深圳乐丰投资管理有限公司（以下简称“乐丰投资”），占公司总股本的11.37%。本次协议转让完成后，公司的实际控制人将变更为杜力、张巍。交易对价为股份转让价格为22.25元/股，转让股份价款总额为4.94亿元。公告显示，深圳乐丰投资实控人为杜力、张巍。 控股两家上市公司并不是凤凰系首次现身资本市场。可以查到的信息中，凤凰系在资本市场首次崭露头角是在2014年8月。彼时，翰宇药业拟用现金及发行股份收购成纪药业100%股权。凤凰财富当时持有成纪药业5.71%股权，交易完成后获得3771万元现金及154.3万股翰宇药业股票，总价值约7542万余元。 通过当时翰宇药业披露的凤凰财富成长股权结构图显示，深圳同方知网科技及自然人吴红心为凤凰财富成长的主要股东。杜力控股的凤凰财富投资仅持有前者0.0025%的股份，几乎可以忽略不计。 此外，根据公告中披露的公司财务数据显示，凤凰财富成长于2012年至2013年营业收入均为0。 通过工商资料查询，杜力最早参与的公司为北京凤凰财富投资管理有限公司。该公司成立于2011年1月27日，注册资本仅3万元，两名自然人股东分别为杜力和吴红心，杜力出资2.4万元，吴红心出资6千元。注册地点最早为北京市朝阳区南磨房路37号后来变更至北京市朝阳区新源里16号10层1座1009。 有媒体曾根据凤凰财富工商信息留下的联系方式，找到了一家代办公司注册的服务机构，声称每年仅需缴纳几千元便可以租借一个虚拟注册地址。而凤凰财富的办公地址并无实际经营。 2014年6月，即参与翰宇药业定增前夕，凤凰财富曾有一次工商信息变更，将注册资本金由3万元增加到1000万元，并且在这次工商变更中，增加了一名自然人股东：徐峥。 对于一个2014年还仅仅注册资金3万元，且无营业收入的公司，是如何在2015年突然一年拿出近70亿在资本市场掀起滔天巨浪？其收购股份的资金来源，曾引来深交所关注并要求说明。 杜力解释资金来源于其个人自有资金和借贷资金，不过关于借贷金额占比，公告就语焉不详了。 凤凰系与明天系盘根错节的利益交织 明天系的白手套？ 从杜力过往的投资轨迹来看，从控股国盛证券，投资互联网保险平台悟空保，到投资消费贷公司趣店，投资的核心领域都是金融行业。 2016年8月17日，华声股份发布公告，称公司更名为“国盛金控”。并表示确定的长期发展战略为：通过内生式和外延式的发展，充分利用互联网创新手段，基于互联网生态圈，逐步建立涵盖证券、保险、投资、信托等业务的金融服务体系，最终将公司打造为一个专业、创新、开放的互联网金控平台。 作为国盛金控的实际掌舵人杜力，对布局全金融行业的野心，丝毫未加掩饰。 在调查中发现，杜力的投资轨迹中，多次与明天系发生交集。在杜力、张巍入主华声股份时，为该次交易提供财务顾问报告的，正是明天系下属公司：恒泰长财证券。此外，国盛金控后来收购的国盛证券，此前持股58%的中江信托同样是明天系公司。中江信托前身为江西国际信托，原国盛证券董事长裘强是明天系得力干将，曾在江西国际信托（中江国际信托前身）、天安财险身居要职。 国盛证券股权结构图（2015年） 有两家神秘的公司曾在凤凰财富投资创立和发展过程中多次出现，这两家公司就是深圳同方知网科技，以及济南韵文商贸。 公开信息显示，目前达意隆的二股东、凤凰系下属公司北京凤凰财鑫股权投资中心（有限合伙）是深圳知网科技与北京凤凰财鑫投资管理有限公司合资成立。 在翰宇药业定增案中，杜力控股的凤凰财富投资公司与深圳知网科技与济南韵文商贸同时出现。 然而，这两家公司在与凤凰系盘根错节的关系交织中，同时又与明天系有着千丝万缕的联系。深圳同方知网的法人代表是高伟坚，该公司参与了易安财产保险股份有限公司的筹建。易安保险是保监会批准筹建的一家互联网保险公司，注册地址在深圳市前海。 易安保险第五大股东为北京恒屹鑫源科技有限公司，这家公司的法定代表人为明德国，恰好与深圳知网的控股股东济南韵文商贸的实控人明德国相同。而易安保险第三大股东为上海银必信，这家公司正是年初轰轰烈烈的赵薇收购上市公司万家文化的背后金主。上海银必信被市场认为是明天系下属公司。 凤凰系与明天系复杂的利益交织，让不少人猜测凤凰系就是明天系的新资本运作平台，杜力、张巍都是台前代言人。 3、杜先生的明天在哪里？ 从2015年5月拿下华声股份控制权，7月成为达意隆实际控制人，11月华声股份推出国盛证券收购方案，到2016年8月份杜力成为国盛证券董事长，差不多一年半的时间，成为三家公司的实际控制人，这位投资大佬资金之雄厚，魄力之大可窥一斑。看来，只要钱到位了，征服大A股也是so easy。 拿着A股市场的一手好牌，背后有资源有人脉有资金，这位神秘大佬意在何处？ 刚才我们说到了，杜力手里还有其他18家公司的股份。发现杜力重金砸在金融领域，不仅投资了互联网金融领域的趣店，还投资了P2P公司广州e贷，以及互联网保险公司悟空保；并且出资1.8亿设立百安互联网保险，持股18%。出资1亿设立君安人寿，持股10%。 手里这么多金融资金，还能往哪里装呢？当然是上市公司了，要不是现在政策不允许互联网金融企业借壳，可能这些业务早已完全装入上市公司了。 不过，上有政策，下有对策。这几家上市公司一直也没闲着。 达意隆原本是饮料包装行业的设备供应商,而华声股份原来是家用空调连接器的主要供应商之一，这两家在杜力入主之后，都在向金融服务方向进行转型。杜力掌控达意隆之后，力推达意隆向互联网金融转型，出资1200万元入股P2P平台广州e贷。早在2015年的时候，华声股份也先后提出拟出资设立百安互联网保险、君安人寿。国盛金控也在今年6月顺利出售线缆业务，集中资源聚焦金融。今年还新成立了3家科技公司，着力在科技金融进行布局。 证券、P2P、互联网保险……一个金控集团正在成形。看来，这位80后正在豪赌金融及互联网金融，并且正有计划的将手里的资产注入到壳资源中，从这小试牛刀的资本运作手段来看，大有青出于蓝而胜于蓝之势。 只不过，在金融严厉监管的当下，杜先生的明天是否会更好，让我们拭目以待！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首份地方AMC监管文件出台：提资本充足率要求

全国首份地方资产管理公司（即地方AMC）监管文件出台。 江西省金融办最新发布了《江西省地方资产管理公司监管试行办法》（简称《试行办法》），明确建立风险管控为本的审慎监管框架，对地方AMC的准入提出多项细化要求，包括股东资格、公司治理、高管任职、风险管控、资本充足性、财务稳健性、信息披露等。 目前江西省内只有“江西省金融资产管理股份有限公司”一家地方AMC，公司成立于2016年2月，注册资本13亿元，其中江西金控持股30%，为第一大股东。 值得注意的是，《试行办法》强调，地方AMC由银监会备案公布，省政府金融办代表省政府履行地方AMC日常监管职能。这也符合此前的市场猜测：即地方AMC、融资担保、小贷等地方性金融牌照，由银监会出具指导意见，发送到地方，由地方金融办制定具体试点办法。 有资深业内人士对记者透露，根据目前监管态势，银监会未来或将参照四大资产管理公司监管模式，为部分经营较好的地方AMC颁发“金融许可证”，将其列入非银行金融机构。 《试行办法》还首次提出，地方AMC的资本充足率不得低于12.5%。在这之前，地方AMC并没有资本充足率约束。这意味着，成熟运营的地方AMC或将迎来一波增资潮。 重点一：监管分工上银监指导，地方金融办监管 《试行办法》总则就明确，办法适用于经银监会备案公布的地方AMC的监管，而省政府金融办是代表省政府履行省内地方AMC日常监管职能的机构，负责审查地方AMC的设立、变更和终止，以及地方AMC日常监管和风险防范处置工作。 事实上，与融资担保、融资租赁、商业保理等具有金融属性的“类金融”公司一样，地方AMC也没有从银监会取得金融机构经营许可证，不属于金融机构。但其业务的开展需要在地方政府批准设立、注册登记后，经银监会备案公布。 这就和四大国有AMC的监管存在两大差异： 一、监管模式存在本质差别。地方AMC仅就从事金融不良资产批量处置务接收监管部门的业务监管，而四大AMC则是接受全面的机构监管； 二、对业务范围的监管存在差异 。四大AMC可参与全国范围内金融机构不良资产批量收购，地方AMC只能参与本省范围内批量收购。 此时，对于地方AMC，监管职能如何分配？《试点办法》给出的答案是：省政府金融办作为地方AMC的监管机构，应当与当地银监部门建立协调机制，有效防范和处置地方AMC经营风险，定期向银监会报送监管报告。 这与此前的市场猜测思路相吻合，即地方AMC、融资担保、小贷等地方性金融牌照，由银监会出具指导意见，发送到地方，由地方金融办制定具体试点监管办法。 除去地方AMC违反审慎经营规则甚至违法违规经营时的监管处置外，我们把《试点办法》中地方金融办监管职能的部分总结如下： 1、通过非现场监管和现场检查，持续深入了解地方AMC的运营状况，分析、评价其风险状况，判断公司是否符合相关法律、法规规定和满足审慎监管要求； 2、逐步建立地方AMC业务统计制度和信息化监管平台，加强非现场监管； 3、地方AMC每月15日前向省政府金融办报送上月业务统计报表，按季向省政府金融办报送财务报表和经营情况报告，并于年度终了后一个季度内向省政府金融办报送年度审计报告； 4、地方AMC股东大会和董事会会议议题及相关内容应当于会议召开前5日书面报告省政府金融办，省政府金融办视情况派员参会。地方资产管理公司应在会议结束后10个工作日内将会议结果报省政府金融办备案。 重点二：首提资本充足率要求，即不低于12.5% 《试行办法》还在“合规经营”章节明确规定，地方AMC的资本充足率不得低于12.5%。且要确保其资产负债结构与流动性要求相匹配，股东在公司发生流动性风险时，也应及时采取追加资本金等合理方式给予流动性支持。 在这之前，针对地方AMC的三个主要的监管法规（包括《金融企业不良资产批量转让管理办法》、《银监会关于地方AMC开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知》、《银监会办公厅关于适当调整地方AMC有关政策的函》）中，都没有提及资本充足率约束。 环顾整个不良资产处置市场，目前12.5%的资本充足率约束只出现在四大国有AMC身上，他们属于金融资产管理公司，持有银监会下发的金融许可证。 据测算，在银监会要求下，四大AMC最低资本按照风险加权资产（含表外）的12.5%计算，资产权重主要根据风险程度和主业关联度等因素确定，华融和信达的不良资产管理业务杠杆率基本上在6-7倍。 视线回到注册资本金比较小的地方AMC，如果也增加资本充足率约束，业务扩张无疑将受到资金实力、资本实力的约束。这或许将推升地方AMC出现一轮增资潮，尤其是运营成熟的地方AMC。 数据显示，今年以来，先后有7家地方AMC完后才能增资，注册资本合计增加151.2亿元，增幅达155%。其中山东金资在今年4月完成大规模增资扩股，注册资本由20.3亿元增至101.1亿元，仅次于宁夏顺亿资产（102亿元）。此外中民投发起设立的“泰合资产”、广西金控发起设立的“广西金控资产”注册资本均达百亿。 重点三：关于设立、变更和终止 除监管、合规经营外，《试点办法》用了较大篇幅来强调地方AMC的准入门槛。包括公司设立门槛、发起人门槛、董监高从业门槛、业务范围等。 其中在公司设立门槛上，要求注册资本最低10亿元，且为实缴资本，一次性足额缴纳；具备合格发起人；有具备任职资格的董监高及不良处置专业团队；健全的公司治理、内控和风险管理制度。 而在发起人股东资格方面，《试行办法》规定： 1、具有较强的可持续出资能力，发起时资产负债率不超过70%。其中主发起人出资额不高于净资产的50%，其他发起人出资额不高于净资产的70%; 2、经营业绩良好，主发起人最近三个会计年度连续盈利，其他发起人最近一个会计年度盈利;　 3、入股资金来源真实合法，且必须是自有货币资金，不得以债务资金或他人委托资金入股； 4、资质信用良好，近三年内无重大违法违规和其他不良记录。信誉良好，在所属行业内处于领先地位； 5、主发起人持有的股份自地方AMC成立之日起5年内不得转让，其他股东持有的股份2年内不得转让。 地方资产管理公司的业务范围则包括： 1、经相关部门批准的批量收购、管理和处置省内金融企业不良资产； 2、收购、管理和处置金融企业、类金融企业及其他企业的不良资产； 3、对所购不良资产进行整合、重组和经营； 4、对所管理的企业进行必要投资或提供资金支持； 5、债权转股权，并对企业阶段性持股； 6、对外进行股权投资和财务性投资； 7、发行债券，向金融机构借款；经相关部门批准的资产证券化； 8、财务、投资、法律及风险管理等咨询和顾问；经省政府金融办批准的其他业务。 也就是说，对于成立初期的地方AMC来说，可以从事的业务包括金融和非金融不良资产处置、托管业务和不良资产通道业务、固收投资（包括债权、债转股、股权及理财产品等）、并购重组业务、资本市场业务（定增、债务重组等）、综合金融服务和咨询服务等。 不过，随着地方AMC的深入运营，未来还可以尝试在监管规则内拓展私募基金管理、融资租赁、财富管理、互联网金融甚至海外业务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

莫让普惠金融变味为“普害金融”

（原标题：莫让普惠金融变味为“普害金融”） 10月18日，趣店登陆纽交所。作为今年以来第二只登陆美股市场的金融科技中概股，趣店上市首日备受资本热捧，收涨23%。创始人兼CEO罗敏也成功跻身百亿级富豪行列，趣店融资规模近9亿美元。 但质疑之声也随之而来，偏高的年化收益率、单一的盈利模式，过于倚重蚂蚁金服导流和风控都成为质疑焦点。 证券时报记者 陈楚 趣店真是一家有“趣”的“店”！前一天还是100亿美金的天使，第二天就变成了魔鬼。而今，趣店在美国股市已经跌破发行价24美元，达到上市以来的最低点，市值较最高点蒸发了近40亿美元。而就在本月18日，趣店在美国上市，发行价为每股24美元，高于19-22美元的发行价区间。 短短不到一周的时间，趣店在美国股市上演了一场“黑色幽默”。为何从炙手可热变为口诛笔伐？这场趣味十足的趣店闹剧背后，再一次折射出普惠金融诸多问题。 趣店之所以广受舆论指责，除了CEO罗敏的言论引发舆论反弹外，更在于趣店背后的现金贷模式，受到了公众的质疑。各种现金贷之所以最近几年大行其道，主要是填补了短贷和中低端消费者金融需求得不到满足这个空白。各种现金贷的客户，主要是中低端消费者，尤其是低端消费者，比如没有收入来源的在校生、三四线城市蓝领。这些人存在这么几个明显的特点：一是金融需求得不到银行等金融机构的服务；二是金融知识欠缺，金融风险意识淡薄。 以在校生为例，他们正处在消费欲望上升的阶段，但又没有收入来源，校园贷便应运而生。再比如三四线城市的蓝领、以及其他低收入阶层，他们收入不高，从传统银行等金融机构获得金融服务的可能性微乎其微。于是，以现金贷为代表的各种互联网金融如雨后春笋般涌现出来。这些互联网金融产品，结合互联网科技和特定消费群体的消费习惯，填补了传统金融机构服务的空白。毋庸讳言，互联网金融的发展，适应了普惠金融发展的趋势，是传统金融发展到一定阶段必然会出现的金融生态，也是传统金融业态的有效补充。甚至在有些领域，互联网金融大有取代传统金融之势，给传统金融带来了很大压力。 但金融的本质，还是信用文化和风险控制。对于消费者来说，你使用某项金融服务，取决于你是否信任这一款金融产品以及它背后的金融机构。只有获得了消费者信任的互联网金融，才能持续健康发展。此外，对于金融机构来说，任何收益的获得，都应当是建立在良好的金融风险控制基础之上。如果没有良好的风险控制制度，再好的互联网金融产品，也很可能功亏一篑，覆水难收。 趣店之所以刚上市时大受欢迎，是因为互联网金融确实填补了中低端消费者的金融需求。而且现金贷模式下，互联网金融机构收获的是高利息收入，盈利能力很强；而趣店之所以短短几天之内跌破发行价，除了与CEO罗敏的不当言论有很大关系，更深层次的原因，是舆论的质疑再一次将现金贷缺乏监管、风险控制能力较差等“盖子”揭开了。而这些，其实是众多互联网金融产品和机构的最大软肋。 趣店背后的现金贷模式，客户最大的特征是收入不高、金融知识欠缺，但对各种小额贷款的需求又极为强烈。为此，各种现金贷利用这些客户的特点，高利息放贷。如果客户还不了款，就暴力催款。媒体此前报道，有少数学生以为使用校园贷之后还不起款，被小贷公司暴力催款，导致精神失常甚至跳楼自杀。 对于金融产品来说，如果客户不了解，仅仅是因为“需求”而不了解背后的风险，就盲目购买，实际上这是金融机构不尽责的表现。互联网金融机构追求利润无可厚非，但绝不能将金融风险在客户不了解的情况下让其承担。这样的互联网金融机构，不可能取得客户的信任。而将这些金融产品销售给那些最终还不起款的不适当的消费者，也是风险控制不到位的表现。甚至可说，一些互联网金融机构利用中低端消费者不了解金融产品的特点，疯狂兜售其产品，实际上是在欺骗客户。而向客户收取高利贷，中低端消费者生活本来就不富裕，高利息对于他们来说不啻于又一重比较重的负担。这也违背了互联网金融服务好客户、为客户创造价值的初衷。 在中国经济升级换代的过程中，伴随着消费升级的过程。于是乎，众多金融机构抓住了老百姓消费升级的机遇，纷纷想来分一杯羹。各种现金贷大行其道的背后，还有一些银行、信托等资金的“助力”。比如信托机构和互联网金融机构合作，推出特定的信托产品，然后和互联网金融机构利益分成。这些金融机构之间的合力，带来了各种现金贷的野蛮发展，但风险控制却极为淡薄，甚至形同虚设。不对客户进行一定适当性调查、不提前进行好风险控制，互联网金融产品的“普惠”目标，很可能演化为“普害”。 普惠金融这本好经，念歪了，也会演变为“普害金融”。看来，对互联网金融的监管，从制度上予以加强和改进，已经是弦上的事情。

这款智能POS机被攻破后，支付机构该咋办！

近日，在GeekPwn上海站现场，支付百科团队观摩了盘古团队攻破智能POS，知名厂家联迪出厂的A8型号智能POS机被两位黑客完成入侵，他们用无线技术黑入智能POS机，并在设备中替换关键底层应用并获取最高权限，最终取得消费者刷卡时的所有的银行卡信息并复制银行卡进行消费获利。 紧接着，产生了连锁影响，由于联迪A8是当下的明星智能POS机，并在市场上有很高的出货量，因此涉及多家支付机构。支付百科根据市场上一份数据显示，截止2017年上半年，联迪的这款APOS A8出货量超过150万台，仅上半年5个月就出货100万台，跃居行业首位。联迪商用副总裁程翔曾经表示感谢500家客户，到现在，应该不止500家的客户应该已经非常焦急的找联迪要说法了。 在支付百科粉丝中，有包括美团、通联、银X通等数十家支付机构表示曾大量采购联迪A8这款产品。目前联迪还未给予相关说法。 网上流传有的支付机构对于联迪此款设备已经停止采购，并要求联迪进行整改。 你说这个能怪第三方支付机构吗，肯定也不能啊，支付机构是纯躺枪，因为此款设备经过银行卡检测中心、银联的认证和推荐的啊。 对此银联相关人士对支付百科表示，此次攻击环境与真实消费环境不一致，由于商户对设备进行管理，风险可控。并且表示此次攻击只是磁条卡，目前政策已经全面换发行芯片卡，带磁条的复合卡也被关闭磁条交易。 对于联迪A8设备情况，银联对此智能POS进行了全面检测，并要求相关厂商立即自查，确定原因尽快升级加固方案。 中国银联同时提醒，请相关厂商严格按照银联技术规范要求生产相关设备。智能POS作为近两年最新面世的终端形态，采用开放式的智能操作系统（主要是开源的安卓系统），建议相关厂商及时安装安卓操作系统发布的安全补丁，避免已知安全漏洞的影响。 联迪方面对支付百科表示较为冤枉：经过与极客大赛方有沟通，这次的攻击是利用了安卓系统的漏洞，也就是说安卓设备都存在问题，不仅是智能POS，对此并非硬件问题，只需要完成版本升级即可解决。 攻击分析及建议 另外公众号金融科技大讲堂的作者老吴、马歆裕也对此次攻击进行了详细研究。 认为攻击者可能是利用了POS机设备里面的漏洞，并替换了设备里面关键应用软件成功地破解了银行卡账号和密码，并复制伪卡成功消费。 第一，攻击者通过蓝牙下载攻击程序并成功安装，替换了原来POS中的程序，并非常可能获得了POS机系统的Root权限。对此分析认为一是POS机中没有进行最小安全配置；二是攻击者利用了某种漏洞获取了POS机的root权限，打开了USB数据传输的设置并安装了攻击程序。 针对第二种情况，包括检测机构及卡组织要求的行业规范中同样要求：设备应对每个协议和接口都进行漏洞扫描和评估，确保没有漏洞或者存在的漏洞已经被解除。 第二，攻击者下载应用应该获得POS固件的认证，就行你苹果手机下载非AppStore的第三方应用时需要进行安全识别认证，因此可以说POS安全认证功能保护强度不够。 第三，攻击者获取了持卡人磁条卡数据和密码，说明交易过程中，密码在输入时没有被加密，或者明文数据存储安全模块保护级别不够，被应用程序读取，这是明显的低级问题。按照行业终端安全要求，交易密码从键盘输入后应立即加密，且不能明文直接传输。 对于设备问题是否要采取召回？ 对于这种信息保护有瑕疵的（凡被攻破的产品肯定是在技术上有漏洞的）产品，金融、支付行业是否应该建立一种召回制度，铺设机具的公司应该负有召回的责任？ 有支付百科资深读者表示，POS机这种金融设备如果出现漏洞及安全问题，应该与汽车行业一样，建立有效的召回机制，保障行业有序健康发展。 但支付百科主编刘科长认为，汽车主要影响人身生命安全，而POS机如果是硬件存在问题的确是可以进行选择性召回，因为几百万家商户正常使用的POS你去给进行替换或者取回都或多或少影响商户的使用，如果是软件可以打“补丁”进行防范的话，那就需要设备厂商进行版本升级、收单机构进行商户支持，卡组织进行监督，这样才能完成这次漏洞的有效控制，让消费者放心支付。 攻破联迪A8智能POS机的盘古团队也表示，联迪在两天内进行了修复措施。盘古团队对新版本重新进行了测试，确认新版本可以不受上述漏洞的影响。支付百科认为，也就是说联迪A8只要更新到最新版本，可预防此次事件的漏洞，各采购此款设备的收单机构，可以紧急联系联迪方面进行协助升级。 但也有相关内部人向支付百科透露，主要是系统端口没有被封死，但这个问题去年就听说了，没想到他们一直没有改。 截止支付百科发稿前，联迪方面已经发布声明，并发布补丁包，收单机构等客户对存量终端进行更新。 科长最后说一句，你有没有怀念乌云呢？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷平台小心！违规提供首付贷将被严惩

据财新消息，住建部近期联合央行、银监会发文要求严禁违规 “首付贷”，坚决打击房地产中介、互联网金融从业机构、小贷公司的违规行为，并提出一系列有针对性的实质性惩罚措施。 早在2016年3月，央行副行长潘功胜表态称，央行与相关部门一起，结合即将开始的互联网金融的专项整治活动，对房地产中介机构、房地产开发企业以及他 们与P2P平台合作开展的金融业务进行清理和整顿，打击为客户提供首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为。 而此前，住建部、银监会等七部委联合下发《关于加强房地产中介管理促进行业健康发展的意见》（下称《意见》），界定了首付贷违规。《意见》指出，中介机构不得强迫委托人选择其指定的金融机构，不得将金融服务与其他服务捆绑，不得提供或与其他机构合作提供首付贷等违法违规的金融产品和服务，不得向金融机构收取或变相收取返佣等费用。 事实上，去年9月，工商银行苏州分行就因 “首付贷”问题被苏州银监分局罚款25万元，民生银行苏州分行于10月8日因“首付贷”被江苏银监局罚款30万元。 2017年3月24日，央行营业管理部、北京银监局、北京市住房和城乡建设委员会、北京住房公积金管理中心，联合发布了《关于加强北京地区住房信贷业务风险管理的通知》（下称《通知》）。 《通知》第四条明确，商业银行要核查购房人首付款资金来源，对使用“首付贷”等金融产品加杠杆的客户，应拒绝发放贷款。同时，各商业银行应加强消费贷及其他无抵押信用贷款的管理，严禁以消费贷、个人经营性贷款等名义贷出资金用于支付购房首付；第八条明确，各房地产中介机构不得提供或与其他机构合作提供首付贷、尾款贷等违法违规金融产品和服务。对于经有关部门查实存在违法违规问题的中介机构，各商业银行应立即中止与其业务合作。 “今后银行和民间金融都不会去碰首付贷。但实际上，首付贷已存在多年，在被打压后，需求还在，可能会以别的形式出现，如消费信用贷款、装修贷等。”广东南方金融创新研究院秘书长徐北此前在接受媒体采访时表示。 据互联网金融新闻中心了解，虽然政策上全面禁止了“首付贷”的发放，但是“首付贷”的市场需求还在。目前，市场上还存在多个披着“马甲”的“首付贷”产品，如“装修贷” “消费贷”等。 据此前每日经济新闻报道，广州一小额贷款公司的推销电话中透露，可以通过无抵押信用贷款，一个月入万元左右的普通市民可以获得30-50万元无抵押信用贷款，贷款可以用于垫付首付款。 实际上，也有互联网金融平台曾被曝出线下门店暗藏违规现象，其房屋抵押类短期贷款业务可办理用途为买房的贷款，涉嫌“首付贷”业务。 尽管首付贷已经成为一个“监管风口”，但在需求的驱动下，首付贷依旧难以完全禁止。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

以盖茨和默多克为例 美国富豪如何玩转信托

中国有句古话——“富不过三代”。在美国，却能有诸多屹立百年不倒的大家族，例如范德比尔特家族（Vanderbilt）、肯尼迪家族（Kennedy）、洛克菲勒家族（Rockefeller）。这些大家族代代皆有传奇人物，并且家族资产传承多代，却从未引发过争产的问题。这几个美国大家族之所以能够长盛不衰，其秘诀就源于信托对资产的传承和保护作用。 1、是财富传承，将资产转移给指定的受益人； 2、资产保护和债务隔离，设立信托可以保护部分资产不被债权人追溯，同时，在很多离婚案例中，信托还被用于保护资产不因离婚而遭到分割； 3、税务规划，通过设立信托，可以减少资产增值或传承资产时可能产生的税务。 盖茨基金会 2000年，微软创始人比尔·盖茨及妻子梅琳达·盖茨创建了比尔及梅琳达盖茨基金会。2006年以前，基金会在开展慈善事业的同时也进行了投资。2006年，“股神”沃伦·巴菲特向比尔及梅琳达盖茨基金会捐了巨款。同年，基金会的组织构架发生较大的调整，转变成双实体结构，包括盖茨基金会（Bill &； Melinda Gates Foundation）和比尔及梅琳达盖茨信托基金（Bill &； Melinda Gates Foundation Trust）。 盖茨基金会负责慈善项目的捐助，比尔及梅琳达盖茨信托基金负责运营信托资产，实现增值保值。基金会和信托基金是两个独立的法律实体，信托基金定期向盖茨基金会拨款以开展慈善项目。截止2016年第四季，信托基金的总规模达到了403亿美元，盖茨基金会自成立以来已向社会捐赠超过410亿美元。 这是典型的 “基金会+公益信托” 的模式，在美国富豪圈中被普遍运用。那么，公益信托到底是什么？为什么越来越多的富豪会选择这种形式？除了通过慈善事业实现更高的社会目标和造福社会，公益信托还能为富豪们带来什么？ 公益信托是私人基金会的一种，负责管理捐赠人的财产资金，并根据捐赠人的意愿分配资产。一般来说，公益信托分为两种类型：公益先行信托（Charitable Lead Trusts）和公益剩余信托（Charitable Remainder Trusts）。公益先行信托是在一定年限内将固定年金或固定比例的信托资产交付给慈善机构。支付终止后，剩余资产转移给非慈善受益人。公益剩余信托则相反，先在一段时期内将特定金额支付给非慈善受益人，再把剩余资产永久性地交给慈善机构。目前较多富豪选择公益先行信托。 下图是公益先行信托的运作流程图。委托人先设立一个公益信托，并向信托捐赠资产。公益信托由指定的受托人管理和投资，为信托资产增值保值，并定期把固定金额或者固定比例的资产捐赠给慈善机构。在指定支付年限结束后，信托剩余的资产转移给指定的非慈善受益人（通常是委托人的后代）。 公益信托模式图 公益信托的一个显著优势是税收优惠，这也是为什么越来越多的富豪选择公益信托作为财富传承的手段。税收优惠主要体现在以下几点： 1、公益信托资产增值的部分免收资本利得税。 2、可获得部分所得税抵扣。 3、减免遗产税。富豪们在进行财富传承规划时，首先需要考虑的是如何规避高额的遗产税。在美国，美国税务居民享有549万美元的遗产税终身免税额度（2017年），超出549万美元的资产在传承的时候需要缴纳高达40%的联邦遗产税。通过设立公益先行信托，在支付给慈善机构的指定年限结束后，信托内剩余的资产分配给指定非慈善受益人，受益人无需支付遗产税。 默多克的两段婚姻 鲁伯特·默多克（Rupert Murdoch），世界传媒大亨，美国著名的新闻和媒体经营者。他所创建的新闻集团（News Corporation）是当今世界上规模最大、国际化程度最高的综合性传媒公司之一。除了新闻大亨的身份，默多克还有一个更为中国人所知晓的身份——邓文迪的前夫。 1999年，默多克与他的第二任妻子安娜离婚时，这位新闻大亨花了17亿美金来结束这段长达31年的婚姻，堪称史上最贵分手费。不仅如此，外界对于默多克资产分割的担忧，也使得默多克旗下的新闻集团（News Corporation）和21世纪福克斯（21st Century Fox）的运营受到了影响。 默多克和邓文迪 吃一堑，长一智，这位新闻大亨随后立即将自己的大部分资产放入信托，实现了资产的隔离和保护。同时，在信托合约里明确规定了两类股权（A类和B类）——A类股权没有投票权，而B类股权拥有投票权。默多克家族信托持有新闻集团约38.4%的B类股权，但只有默多克和前两任妻子的四个子女享有这些B类股权。 通过这样的设计，新闻集团的控制权掌握在默多克和两任前妻的四个子女手中。在信托计划构筑的严密隔离下，14年后，他与邓文迪的婚姻结束时，邓文迪仅得到了位于纽约曼哈顿的一套豪宅，以及北京的一套四合院，他们的女儿也只能从信托中享有信托收益而非公司股权，而默多克依然坐拥约139亿美金的家产。 通过对默多克两次婚姻的财产判决进行对比，我们可以看到信托对于财产的保护作用主要是体现在这些方面： 1、信托委托人可以通过信托把家庭财产和公司财产有效地分隔开，不会相互影响。这一点对于企业家来说是非常重要的，如果没有进行家庭财产和公司财产的分隔，企业家的家庭一旦发生任何财产上的纠纷，都会轻易影响其公司的运转。 2、在传承方面，委托人可以将包括股权在内的资产通过信托传承给指定的继承人。默多克虽然有多个子女，但是拥有投票权的股权继承人只有他与前两任妻子的四个子女。他与邓文迪的女儿没有公司的投票权但享有信托的收益权，因此她们的生活得到了保障，同时也避免了邓文迪借女儿的名义插手公司的运营。 美国信托种类繁多，委托人可根据需求设立不同的信托，比如股权信托、人寿保险信托、房产信托等。目前中国的信托体系仍处于发展初期，但随着人们在财富管理和传承方面的意识越来越强，信托会成为各类高净值人士在资产传承规划方面的首选工具。由于设立信托需要涉及法律和税务等多方面的知识，建议高净值人士在设立信托之前，寻求有资质的律师、家族办公室进行咨询和辅助设计。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

正规私募与骗子私募的区别

有感于莆田系引发的正规医生和骗子游医的区别，我也分析下正规私募与骗子私募的区别。 内涵上的区别： 专业的正规的私募是指程序和资质合法，本着专业精神和造福客户的宗旨，为财产所有者提供理财服务的私募，也包括一些具备以上宗旨的独立操盘手和专业的理财人； 骗子私募是指没有资质、程序违法或者虽然合法合规但是其目的以敛财为主，缺乏专业性和造福客户精神的私募和一些所谓的“民间高手”以及我们经常接到电话，第一句就问你 “先生，最近股票抄的怎么样” 的人。 对待风险上的区别： 正规私募跟你交谈时，总是反复强调风险，总是问你的风险承受能力，他会告诉你，任何投资都有风险的，而且从来不会给你承诺收益或暗示收益（个别保本基金除外）。有的极端者甚至给你一个表格来测试你是否适合投资股市和基金。他们给你的感觉好像是一群怕死鬼。 骗子私募跟你交谈时，总是强调高收益，强调发财和暴富，他们会不停的给你举例，谁谁谁通过跟他们合作一年赚了多少倍，他们像梦想家一样总是给你展示未来的光明前景和伟大蓝图，有的甚至可以张口给你承诺高收益，暗示你他们会一年多少倍。他们从来或者很少跟你谈风险，他们给你的感觉好像好像是一群在股市里无所不能、从横捭阖的英雄。 原因：投资的本质就是与风险做战斗，没有任何一项投资是绝对安全的，正规私募会实事求是的告诉你这些，骗子私募为了拿你的钱财去赌，它当然不会告诉你真相了。只有把风险描述的没有了，让你觉得都是机会和暴富，你才容易上当。 对待股市的态度上的区别： 正规私募，你若是问题他们大盘会涨还是会跌，他们的回答总是模凌两可，一会说可能会涨但也可能会跌，好像都是废话；你要问他们股票，他们总是吞吞吐吐，从来没有干脆利落，甚至直接告诉你，这个股票我没有研究过，我也不懂。你换个股票来问，他们好像还是不能给你满意的答案。 骗子私募，他们对大盘的涨跌总是有豪言壮语，甚至语出惊人，好像股市是他们家开得，大盘就是他们家操纵的，你要问他们个股，他们不出两秒钟就会告诉你这个股会如何如何，全市二三千只股票没有他不知道的，他们甚至会随口告诉你哪个股票会涨停，哪个股票能翻多少倍。 原因：股市充满随机性，没有人能准确预测明天。有句谚语：如果能预测三天行情，便可以富可敌国。骗子私募如果不把自己吹的很神，你怎么可以相信它呢？ 对外展示上区别： 正规私募，比起硬件，他们更愿意跟你谈投资的理念、思路、逻辑，会告诉你他们是如何控制风险，如果取得长期稳定的收益。他们也展示自己的业绩，但最后他们总是说，过去不代表未来，以往业绩从来不是未来收益的保证。正规的私募有的办公司很差，办公环境也不是特别高档，但是堆满了研究材料，墙上很少挂那些花里胡哨的标语和励志的“企业文化”。 骗子私募，他们不停的给你展示硬件，豪华的办公室，高档的金融写字楼；他们还反复给你看自己和一些大佬的合影，从国内的王亚伟、但斌、任泽平、郎咸平到国外的罗杰斯、索罗斯、巴菲特，好像他们都合影过，他们甚至还有和马云的合影，更有甚至还有和国家领导人的合影。当然很多是电脑合成的。有的还喜欢展示学历，某某名牌大学的博士硕士和EMBA，反复强调自己和谁谁谁是校友。他们什么都愿意展示，就是不愿意跟你深入谈投资逻辑，即使谈到，也是把自己的投资逻辑吹嘘的天马行空，好像掌握了投资的终极真理，比索罗斯巴菲特还厉害一万倍。 原因：正规私募喜欢展示投资逻辑、投资体系，都是一些很虚的理念，骗子私募喜欢展示CBD的办公室、与大人物合成的合影照片，对于中国大妈，后者当然更有蛊惑性。 公司人员上的区别： 正规私募的工作人员，往往年纪稍微大一些，虽然也有高颜值的人和年轻人，但里面大多是蓬头垢面者，不修边幅者、大“肚”翩翩，他们往往埋头看着电脑，有的目光呆滞，有的没精打采、精神萎靡，经常熬夜和思考，他们哪里有那么活泼可爱？ 骗子私募大多数喜欢招美女帅哥，大量充斥着80后90后，他们中间，研究人员非常少，寥寥无几，而服务人员、销售人员特别多，他们有的比模特还性格靓丽，让人看一眼就想买他们的产品。他们大多西装笔挺、口若悬河，他们喜欢鼓掌、喜欢“企业文化”、喜欢还没有见到你就朝你微笑。 原因：正规私募以研究投资为主，哪里有那么多时间打扮，真正资深的研究人员大部分是在市场磨砺很多年的中年人，当然不会大量充斥帅哥美女了。正规私募相信的是研究实力和投资体系，而不是企业文化和励志标语。 通过比较，大家可以发现，我说的骗子私募，有的是合规合法的正规私募，甚至一些公募，也就是说，有的投资公司，虽然一切都合法，其实他们干的活和内心的勾当，和骗子没有什么区别。这些貌似正规私募的骗子私募，同样很可恶。 另外，还有一些市场骗子就更容易识别了，他们的伎俩大多如下： 经常打电话问你：先生您好，最近股票做的怎么样？ ----骗子私募 经常发微信你：我们昨天带客户布局XXX股票，已经赚XX点出来，要不要跟我们一起赚钱？ -----骗子私募 经常告诉你：我们有免费的股票赠送、有免费的股票诊断。 ----骗子私募 经常告诉你：见证实力的时刻到了，我们提前布局的XX票，明天会大涨，请关注。 ----骗子私募 连真名字都愿意告诉你，躲着QQ或者微信背后，他说可以帮你理财炒股票。 -----骗子私募 从来不愿意跟你见面，却说可以帮你理财者。 ----骗子私募 如果是正规私募，基金经理和负责人的真实姓名和基本情况你都可以看到，你可以直接去和他们面对面，他们不拒绝、不敷衍、不推脱；骗子私募往往派漂亮性感的美女帅哥来为你服务，或者通过电话、QQ、微信、微博24小时为你解答问题，贴心之极，无微不至。 总之一句话：正规私募是把你的钱当自己的钱来管理，骗子私募是想拿你的钱来赌，赌对了就赚业绩提成、管理费，赌错了就嫁祸给市场。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新陈代谢加速 清盘基金增多

　　10月份以来，进入清盘程序的基金明显增多，先后有超过10只基金发布合同终止公告或风险提示公告。今年以来，已有超过60只基金公告清盘或进入清盘程序，基金产品的新陈代谢速度明显加快。 　　基金清盘明显提速 　　10月10日，交银施罗德的一则公告拉开了10月基金清盘密集期的序幕。公告称，根据基金合同等相关规定，交银瑞安定期开放灵活配置混合型基金于10月9日登记机构完成开放期最后一日后，出现触发基金合同终止的情形，该基金于10月9日起进入清算程序，基金合同终止。 　　此后，多家基金公司旗下的基金公告进入清算程序。财汇金融大数据终端显示，截至10月26日，继交银施罗德瑞安之后，10月以来已经陆续有泰达宏利收益增强债券、招商招熹纯债、嘉实稳康纯债、交银丰泽收益、中融盈润债券、招商睿乾混合等基金发布基金合同终止及基金财产清算的公告。同时，融通通泽、华夏鼎新债券等基金发布了召开基金份额持有人大会的公告，并拟审议关于终止基金合同有关事项的议案。 　　此外，德邦纯债9个月定开、景顺长城景盈汇利债券等基金也先后公布了可能触发基金合同终止情形的提示性风险公告。 　　经统计，截至10月26日，10月以来进入清算程序及发布风险提示公告的基金数目已经超过10只，与今年前期相比提速明显。统计显示，今年7月、8月、9月份公告清盘或拟清盘的公募基金数量分别达到13只、13只、11只，大幅超越上半年数量总和的20只。 　　自从2014年9月业内首只基金——汇添富理财28天债券型基金清盘以来，2014年-2016年基金清盘数量分别为4只、31只、18只。而今年以来已有超过60只基金公告清盘或进入清盘程序，清盘数量再创历史新高。 　　“短命”基金增多 　　从清盘基金的类型来看，债券型基金和偏债混合型基金居多。业内人士分析，今年以来，由于债市调整、监管趋严等因素，委外资金撤离所导致的“迷你基金”数量增多是其中很重要的原因。 　　值得注意的是，随着基金清盘趋于常态化，基金公司对于旗下基金清盘的接受度逐步提升，清盘基金中，次新基金明显增多，一些基金成立不足一年甚至不足半年也即宣告清盘。 　　以10月份进入清盘程序的几只基金为例，交银瑞安成立于2017年3月2日，中融盈润债券成立于今年3月29日，景顺长城景盈汇利债券成立于今年5月23日，嘉实稳康纯债成立于2017年6月13日，招商睿乾混合成立于2017年7月21日，成立时间均较短。 　　不过这几只基金不是最“短命”的。今年9月19日，德邦锐祺债券发布公告，基金正式进入清盘程序。这只基金成立于今年6月21日，至公告清盘仅仅成立90天，也成为史上寿命最短的公募基金。 　　对此，不少基金公司人士表示，运营“迷你基金”占据了公司不少资源，综合考虑维护成本和收益因素，选择尽早终止合同是较为理性的选择。不仅降低了人力、物力成本，而且腾挪出的资源也可以被重新分配到公司其他优质基金身上，从而形成良性循环。从行业角度而言，大量“僵尸基金”被清理后，也有助于持有人作出更好的投基选择。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

母婴人群画像与母婴消费洞察

犹太人有句名言：“挣女人和孩子的钱是最容易的！”那么瞄准“女人+孩子”的母婴产业，是否真的前景光明呢？ 一、母婴行业现状如何？全面二孩新政带来新一波生育高峰 2011年11月，中国各地全面实施双独二孩政策；2013年12月，中国实施单独二孩政策；2015年10月，十八届五中全会公报提出实施全面二孩政策。随着国家二孩政策的逐步放开，2011年到2012年、2013年到2014年、2015年到2016年我国人口出现了较明显的增长；特别是2015年全面二孩政策的提出，再加上生肖的影响，2015年到2016年出现大幅度人口增长。 生育高峰带动母婴行业高速发展 在生育高峰的影响下，母婴行业规模自2014年起增速持续超过15%，2016年突破2万亿。据预测未来几年母婴行业发展前景将持续向好，2017年将达到2.59万亿元，保持15%以上的高增速。 如此大好形势下，如何撬动万亿级母婴市场？精准锁定用户是关键。那么母婴人群到底什么样？他们如何进行母婴消费？ 带着这些疑问，百度UXC移动用研团队开展了针对母婴用户的专项研究，通过百度移动搜索及宝宝知道客户端发放在线调研问卷，从回收的问卷中筛选出母婴用户（备孕至6岁孩子的父亲或母亲）进行数据分析。 二、母婴用户是怎样一群人？ 二胎/多胎母婴用户又有哪些特点？母婴人群整体特征 女性占绝大多数；年龄相对年轻、集中在20-34岁；中等教育程度超6成，相比整体网民学历较高；全职带孩子的较多；超过半数家庭月收入在5000元以上；城镇居民超7成；居住区域上三成在华东，近两成在华中；生育一胎为主，二胎/多胎用户有所增长；近7成孩子处于孕育核心阶段（孕中期到孩子3岁）；以小家庭自己照顾孩子为主。 本研究中引入了TGI指数。为什么引入这样一个指标呢？因为单就目标人群做人口统计学分析得出的结论会较为片面，忽视了总体人群分布的影响。比如：若全体网民中男性较多，那么某个互联网产品男性用户居多的可能性也会较大。所以只有对比总体情况，我们才能更好得出母婴人群的和其他类型产品所不同的分布特征。 而TGI指数正是可以对比总体的有效指标。TGI即Target Group Index（目标群体指数），可反映目标群体在特定研究范围（如地理区域、人口统计领域、媒体受众、产品消费者）内的强势或弱势。计算方法：TGI指数= [目标群体中具有某一特征的群体所占比例/总体中具有相同特征的群体所占比例] × 标准数100。高于100代表在目标群体中的具有某类特征的群体占比高于总体中具有相同特征群体的占比。本研究中将母婴人群数据与2017年1月中国互联网络信息中心发布的《中国互联网络发展状况统计报告》中相关的网民数据进行比对、计算出TGI数值。 二胎/多胎母婴用户特征 二胎/多胎母婴用户相比一胎用户年龄更大（更多30岁以上用户）、学历较低（更多中学及以下学历用户）、全职带孩子更多、收入较低（更多收入在5千元以下）、更多居住在华东华中区域。 三、母婴人群在母婴消费上有什么特点？ 母婴用户是不是真的肯为孩子花钱呢？到底会花多少钱在孩子身上呢？他们又是怎么花这笔钱的呢？ 母婴花费占家庭总消费比例 母婴用户还是比较舍得为孩子花钱：超过8成用户在商品上花费占家庭总消费的10%以上，超过5成用户在服务上花费10%以上。对比不同收入的母婴用户发现，低收入用户(收入5000元及以下)在母婴商品和服务上的花费占比最高。这可能是由于低收入用户的收入较低，家庭总消费金额也较低，因此同等金额的母婴花费对低收入用户来说占家庭总消费的比例更大。这也说明母婴用户即使收入低，在母婴消费上的支出却并不含糊。 了解母婴商品/服务信息的渠道 购买前，母婴用户主要通过自己搜索、朋友他人推荐来了解母婴商品/服务信息；而妈妈群、母婴社区APP等线上渠道也受到一定关注。另外，30岁以下的年轻用户更偏好通过互联网母婴社区APP来了解；30岁以上的年长用户则更偏好通过妈妈群来了解。一胎用户更偏好通过朋友/达人推荐、互联网母婴社区APP了解母婴商品/服务信息。这可能是由于一胎用户缺乏孕育经验，没有形成购买决策习惯；更倾向于参考其他人（朋友/达人）推荐的商品/服务。 购买母婴商品/服务渠道 购买时，母婴用户主要通过母婴专卖店、百货商场超市等线下渠道来购买母婴商品/服务。其中一胎用户则更偏好通过综合类电商、专门的母婴电商、母婴社区/APP、海外购/跨境电商、找他人代购等新兴的购买渠道；二胎/多胎用户更偏好通过百货商场、批发市场/杂货店等传统线下渠道。 挑选母婴商品/服务时关注的因素 挑选商品/服务时，母婴用户重品质、轻价格：最关注安全健康、质量、实用性；高于对价格的关注。但不同生育状况的用户关注的因素略有差异：一胎用户更注重评价/口碑，二胎/多胎用户更关注价格和实用性。 消费最高的项目 对于母婴用户来说，用、吃、穿最烧钱，毕竟纸尿裤、奶粉、衣服什么的都是宝宝的刚需。不同消费项目的高峰期则有所不同：吃的高峰期是孩子6个月到3岁，玩是1-6岁，用是0-1岁，教育是3-6岁，护理是孕晚期-3个月，医疗健康是孕期。 对于奶粉、纸尿裤、玩具的品牌偏好 对于宝爸宝妈经常要购买的奶粉、纸尿裤、玩具，宝爸宝妈们的品牌偏好有哪些趋势呢？结果显示，用户推荐的奶粉、玩具品牌比较分散，推荐最多的品牌仅占2成；纸尿裤品牌则相对集中，推荐最多的品牌占近5成。 以上就是母婴人群的特点以及他们的母婴消费习惯，你get了吗？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新西兰80后女总理就职 将对外国买房者限购

当地时间10月26日，新西兰工党领导人、新当选总理杰辛达·阿德恩（Jacinda Ardern）正式宣誓就职。作为80后，她成为该国自1856年以来最年轻的总理，也是新西兰历史上第三位女总理。值得注意的是，在其施政百日计划中，有多项楼市调控政策，其中之一便是将禁止外国投机者购买当地现房，以此提高房价的可负担性。 （新西兰工党官网公布的百日计划） 据当地媒体报道，在临近就职典礼的几日，阿德恩在多个公开场合重申了上述施政计划，“禁止外国投机者的法案将在今年圣诞节以前推出。”当地时间10月25日她在的一个公开场合表示。 就在10月25日，阿德恩对当地媒体表示，与工党联合执政的优先党、绿党，在这项计划上已达成一致，“我们共同的目标和承诺是禁止海外买家购买当地现房。” 该政府还计划收紧移民政策。 相关分析指出，近几年来，在低利率、房屋库存短缺与移民增长等因素的综合作用之下，新西兰的房价水涨船高，超出了当地老百姓的承受范围。据新西兰房地产协会（REINZ）9月公布的数据显示，该国最大城市奥克兰的住宅房价中位数为84.5万美元，较2008年11月的水平几乎翻了一番。 根据澳新银行今年2月的估算显示，新西兰的房屋短缺已经达到了6万套，且以40套／每日的速度持续增长。外国买家方面，据当地媒体报道，最先是美国人到新西兰买房，不过近几年，美国买家的风头被中国人盖过了。 近几年来，中国人对于新西兰房产兴趣高涨，据居外网的询盘量数据显示(见上图)，2015年至今，新西兰一直位列最受中国买家青睐的前十大目的地。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“套路贷”诈骗现身上海 银行、警方联手堵截

民间借贷已越来越普遍，但随之而来的骗局、陷阱也越来越多，“套路贷”就是其中之一。随着 “套路贷” 愈演愈烈，还有一群不法分子也盯上了 “套路贷” 诈骗。近日，交通银行上海陆家嘴支行成功堵截了一起 “套路贷” 诈骗事件，成功阻止客户向所谓 “投资公司” 划款75万元。 9月的某日，客户周先生及其家人在三名所谓 “投资公司” 员工的陪同下，来到交行上海陆家嘴支行，表示要办理转账业务，金额分别为5万元和70万元。网点柜员在进行风险提示并了解转账目的时，周先生表示是用于偿还 “投资公司” 借款及利息。但细心的柜员却发现，转账收款人并非 “投资公司” 而是个人。 经进一步了解，周先生表示其孩子向 “投资公司” 借款30万元，现利滚利已达70万元，无奈之下只能与该 “投资公司” 签订了房屋质押民间借贷合同，用以偿还借款。交流中，周先生家人神情激动，泪光涌动。此时，柜员当机立断暂停了汇款，在向支行负责人报告后进行了报警。不久，警方赶到，在了解相关情况后确认这是一起 “套路贷” 诈骗行为。最终，在警银双方的共同劝阻下，周先生终止了转账行为，并前往 “投资公司” 所在地的派出所报案。 据了解，交通银行上海市分行始终严格落实防范堵截诈骗 “四问一告知”、“四核实”、“四联动”、“七步法” 等各项工作制度和措施，并高度关注员工防范金融诈骗意识和技能的教育培训，要求员工对各类诈骗行为保持高度警觉，将保护客户资金安全放在首要位置，营造安全放心的金融环境。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会：严肃整治部分股东“乱作为”行为

“要深入推进新时代银行业改革开放。以完善银行治理结构为重点，理清股权关系，在保护投资者合法权益的同时，严肃整治部分股东‘乱作为’行为，从体制机制上防止不正当关联交易和利益输送。”10月26日，银监会在召开党委（扩大）会议传达学习贯彻党的十九大精神时指出。 10月26日上午，十九届中央委员、银监会党委书记、主席郭树清主持召开银监会党委（扩大）会议，传达和学习贯彻党的十九大和十九届一中全会精神。 会议要求，银监会系统各级党组织和全体党员干部特别是各级领导干部，必须更加坚定地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，深入学习领会十九大精神，坚决用十九大精神凝聚和统一思想行动，切实做好学习领会和贯彻落实十九大精神的各项工作，推动银行业改革发展和监管事业取得新的更大成绩。 一是要迅速启动十九大精神学习宣传贯彻工作。把学习宣传和贯彻落实十九大精神作为各级党组织当前和今后一段时期最重要的政治任务。银监会党委中心组将以学习贯彻十九大精神为主题，安排系列专题，通过邀请专家辅导、党委委员座谈研讨等形式开展学习，把十九大报告学深学透。系统各级党组织要迅速组织党员、干部和职工学习十九大精神，坚持以支部为单位，以处级以上领导干部为重点，集中学习与个人自学相结合，通读文件与专题研讨相结合，推动全系统学习的深入开展。要统筹考虑开展“不忘初心、牢记使命”的主题教育，深入推进“两学一做”学习教育常态化制度化。 二是要旗帜鲜明地坚持党对一切工作的领导。银行业改革、发展和监管各项工作必须服从党的领导，要切实增强政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，坚持党中央权威和集中统一领导，坚定执行党的政治路线，不折不扣落实党中央各项决策部署。要持续加强银监会系统党的建设，进一步落实全面从严治党责任，深入推进党风廉政建设。要坚持党对银行业的领导不动摇，推动银行业金融机构加强党的建设。 三是要全力以赴支持现代化经济体系建设。要引导银行业深入贯彻新发展理念，着力提高金融供给质量，积极服务深化供给侧结构性改革、创新型国家和开放型经济建设，支持实施乡村振兴战略、区域协调发展战略，强化民生领域金融保障，更好满足人民日益增长的美好生活需要。 四是要坚决防范和化解新形势下金融风险。要按照中央统一部署，在国务院金融稳定发展委员会领导下，把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，继续深入整治银行业市场乱象，积极稳妥处置重点风险，抓紧补齐监管制度短板，防止单体局部风险演化为系统性全局性风险，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 五是要深入推进新时代银行业改革开放。以完善银行治理结构为重点，理清股权关系，在保护投资者合法权益的同时，严肃整治部分股东“乱作为”行为，从体制机制上防止不正当关联交易和利益输送。坚持一视同仁、平等对待，稳步推进新时代中国特色社会主义背景下的银行业改革开放，持续释放银行业发展创新的潜能和活力。 此前本月19日上午，郭树清在党的十九大中央金融系统代表团开放日上回答了记者提问。就银监会在十九大以后会不会进一步加大力度整治银行业市场乱象、遏制资金脱实向虚，以及如何看待现在银行业的金融风险，郭树清进行了解答。 郭树清表示，按照问题导向原则，银监会今年确定同业、理财、表外三个重点领域。他介绍称，之所以确定这三个领域，一个考虑是因为这三个领域覆盖了比较突出的风险点，比如，影子银行、交叉金融、房地产泡沫、地方政府债务等，同时还有与其相关的操作性风险，所以要集中精力整治。另一个考虑是，这些领域主要涉及资金空转，进行整治对实体经济的影响比较小，不能否认一些特殊目的投资公司投向实体经济项目，但总体来说整治金融乱象对实体经济的影响比较小。 另外，银监会坚持立查立改，严肃法律、法规和纪律，严格执法、执纪。从目前效果来看，郭树清指出，同业资产规模、同业负债规模均比年初减少了两万多亿元。银行理财增速大幅下降，同业理财净减少，委托贷款增长持续放缓，特殊目的投资也大幅度下降，效果比较明显。 郭树清介绍称，银监会加大监管行政处罚力度的同时，也督促商业银行开展自查，严格问责。据不完全统计，今年以来28家全国性商业银行内部问责5.8万人次，保持了高压态势。可以说，银行业资金脱实向虚势头得到了初步遏制。但是银监会也不能掉以轻心，还需继续加大整治力度。 郭树清还表示，十九大以后肯定会进一步加强风险管理，今后整个趋势是金融监管会越来越严，严格执行法律、法规、纪律。

中国投行不再顺风顺水

　　过去几年里，中国红火的债券市场和高昂的交易费用让中资投行成为许多全球同行的羡慕对象。 　　现在，他们不再羡慕了。 　　据英国金融时报报道，今年以来中国在岸债券市场产生的收入仅为去年全年收入水平的一半，部分原因在于政府阻止危险的债务积累的政策。 　　因此，根据英国《金融时报》的一项分析，中国投行在国际舞台上的分量在下降。这项分析涵盖60多家机构，既有中国银行（BoC）、中信证券（Citic Securities）和海通证券（Haitong）这样的市场领导者，也有华龙证券（China Dragon Securities）和恒泰证券（Hengtai Securities）等规模较小的券商。 　　Dealogic的数据显示，2013年至2016年期间，中国投行占全球投行业务费用的份额扩大了两倍多，在2017年前三季度则出现大幅下滑。 　　同时，由于政府放松监管引发了残酷竞争和费用下降，支撑中国投行销售与交易业务的经纪费用——该行业最大的收入来源——已直线下降。 　　万得资讯（Wind Information）根据交易所文件汇编的数据显示，2017年上半年，33家在中国内地上市的投行的交易收入同比下降了27%。 　　如果是西方投行遇到这种情况，就会赶紧进行反思并制定重组计划，因为它们非常重视自己的国际名声，而且业务方面的急剧下滑也会引起股东和管理层的不安。 　　但是，中国投行高管通常更重视自己在国内市场上的表现，不太关注自己在全球排行榜上的位置。就国内来说，它们的表现比较好。 　　在中国在岸债券市场上，中国投行占据了费用收入的95%，略高于前几年；在岸股权资本市场上，2017年前三季度中国投行的市场份额略微升高。 　　中国投行“不关心它们在全球范围的排名情况”，一位曾在两家中国大型投行担任高级职务、如今常驻香港的银行家表示，“它们不会以很大精力在地区以外发展业务。” 　　对于短期的收入下降，中国银行家也比较乐观，并预计在岸债市将发生反弹，回到过去利润更丰厚的状态。过去收益率较低，各公司有更大的发债动力。 　　“我认为，在岸债券市场的收益率很可能已见顶，” 北京研究集团龙洲经讯（GaveKal Dragonomics）的分析师陈龙写道，“随着（宏观经济）数据变得更弱，在上半年推高收益率的金融紧缩也很可能会终止。” 　　在中国大型银行的权力中心上海和他们的离岸业务基地香港，银行家们谈论的是扩张，而不是收缩。 　　“中国券商的一个关注点是建立一个高效的海外融资平台，”东北证券（Northeast Securities）驻上海金融分析师张经纬说。 　　他预计，内地券商将寻求扩大自己在中国企业离岸融资中的份额。“它们也闯进了资产管理领域——要么帮助海外客户投资于内地，要么帮助国内客户对外投资。” 　　中国一家银行驻香港的债务银团业务总监表示，他所在公司正在当地招人，并已在新加坡设立了债务银团业务。“今年上半年，大多数银行都在这个领域拓展业务，”他说。他所在公司已聘用了“几名曾在全球性银行效力的副总监”。 　　一些中国投行已开始挺进国际市场，追随企业与私人银行客户的脚步，并瞄准了部分亚洲市场上的中外企业。 　　中国最大的投行中信证券的一名发言人表示，中国“一带一路”战略所涵盖的68个国家“明显提供了很大机会”。 　　中信证券2013年从法国农业信贷银行（Crédit Agricole）手中收购了里昂证券（CLSA），目前正通过这家券商在欧洲和美国发掘机会。今年2月，里昂证券因为处境艰难而关闭了美国股票业务，但目前正准备重整旗鼓。 　　“美国是（我们）在当前里昂证券亚洲股票销售与交易业务之外考虑的一个市场，”上述发言人说。里昂证券正在考察在美国扩张业务“需要哪些牌照”。在欧洲，里昂证券正在商业地产领域“考察机会”。 　　中国投行已在海外取得了初步成功，比如中信证券/里昂证券在印尼的MedcoEnergi发行一笔美元债券时担任了全球联席协调人。但它们的竞争对手、甚至一些业内高管都表示，中国机构在国际化方面存在局限，尽管它们规模庞大。 　　“中国券商需要认真考虑它们进行海外扩张的切入点，”上海一名与多家中国投行有合作的专业服务高管说，“欧洲和美国已经有一大批顶级券商和投行。根本就不缺好的机构。” 　　一位驻香港高管承认，他所在的中资银行“无法走向全球”。这位高管说：“除亚洲之外，我们在别的地方无力参与竞争。即便在亚洲，我们的业务也相当有限。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商组织架构悄然生变，合规风控力量“崛起”

又逢秋季证券公司招兵买马时，与往年不同，券商组织架构在悄然发生变化，前后台业务出现调整，合规风控力量崛起。 从前台业务来看，券商业务部门的设置正在随着市场的变动而调整。新三板市场逐步饱和，业务开始冷却，部分券商新三板部门面临调整。近日中信证券撤掉新三板各分支机构执行团队编制，将其全部并入总部投行。 而合规风控部门的力量正在快速崛起。业内人士表示，目前合规成为券商完善组织架构的一大方向。今年9月份，证券业协会发布了《证券公司合规管理实施指引》后，各家券商已先后开始内、外部招聘合规风控人才，少则十几人、多则上百人。 根据证券业协会数据，截至目前可统计的119家券商，总从业人员约为34万人。员工数量最多的为海通证券约为1.2万名，金通证券从业人员数最少，为8人。小型券商沿着过去券商搭建组织架构的路子一步步追赶而来。 券商人员超34万 当前中信证券、国泰君安、广发证券、华泰证券、国金证券、平安证券、招商证券、国信证券等十几家券商已开启秋季高校招聘模式。华泰证券秋招超过100人、招商证券秋招92人、国泰君安招聘岗位超过了300个，大量新鲜血液将进入券商体系内。 历经多年发展，券商系人员规模越加庞大。根据证券业协会数据，截至目前我国券商数量达129家，从可以统计的119家券商来看，券商总人数约为34万人，其中员工数量在千人以上的券商达86家，千人以下的达33家。在119家券商中，证券经纪人数量约为9.2万名、投资顾问约4万名、保荐代表人约3400名、分析师约为2500名、其他一般证券业务约有20万人。 一般来讲，券商多采用事业部制、分公司与区域管理总部、母公司与子公司等3种架构形式将庞大的人员运转起来。 在券商经纪、投行、资管和自营等传统业务上，券商多采用事业部制。据统计，事业部制有业务总部制、委员会制和事业部制等三种形式，比如方正证券分为经纪业务委员会、机构与销售交易业务委员会、投资银行业务委员会、自营业务委员会和资产管理业务委员会等。再如，西南证券将前台业务设置为经纪业务、资产管理、投资银行和证券投资等四个事业部。 事业部制的薪酬机制多是能者多得、自负盈亏，其中尤以投行业务为盛。“项目组按照比例分享项目奖，这一模式在业内很普遍。通过一个投行项目赚取了费用按照‘三七分’的原则，70%上交公司、30%则归团队所有。”上海某投行人士表示。 大、中、小券商在人员配备与组织架构搭建上的差异比较大。人员数量最多的为海通证券约为1.2万名，其次为中信证券和广发证券，人数均约为1.1万人。人数最少的3家券商为兴证证券资产管理有限公司、高盛高华、金通证券，从业人员数分别为104人、72人和8人。 除了一些大型、中型券商的组织架构大体趋于稳定，小型券商也正在沿着过去券商搭建组织架构的路子一步步追赶而来。 业内人士表示，伴随证券公司资本规模的增大和业务的扩张，证券公司的内部组织结构也从简单转向日益复杂化。一方面，随着业务从单一的代理买卖证券、股票的承销上市发展到投资咨询、以网上交易为主的证券电子商务、资产管理、兼并收购等新兴业务，事业部制的内部组织结构在证券公司内建立起来。另一方面，随着证券业务从单一区域走向全国市场，证券公司之内的分公司、区域管理总部也纷纷建立起来，区域性的证券公司逐步走向全国化。 也有一些券商的相关部门虽在前期完善了公司架构，进行了职能安排，但是受限于后期客观原因或人员缺失等原因，部分岗位仍是空缺。一小型券场外市场部董事总经理表示，虽然他们设立了相关组织架构，但部分职能部门并未配备相关人员。 前后台业务调整 统计发现，今年秋季券商校招的岗位多集中在资产管理、固收部、信息技术中心、研究部、合规风控部门、市场研究部、清算部等部门。在券商不断招兵买马的同时，也有部分部门的人员面临较大的调整。 当前最引人注目的是新三板业务部门的变动。随着新三板市场的逐步饱和，业务开始冷却，自今年年初业内就盛传部分券商要解散新三板部门。一位已从券商新三板部门离职的人士表示，相较去年，今年新三板业务已经没有多少“好业务”了。 近日，中信证券对新三板业务部门的架构进行了调整，保留新三板业务部作为公司一级部门的存在，撤掉各分支机构执行团队编制，将其全部并入总部投行。 从前台业务来看，券商的业务部门设置正在随着市场的变动而调整。博大资本行政总裁温天纳介绍，证券公司选定的服务领域、服务对象与服务方针对其组织结构有重要影响。证券公司要选择适合自己发展阶段的组织结构，并且需动态调整组织结构，使其适应公司成长的需要。 温天纳表示，过去几年券商不断推出创新业务，随之而来的是搭建并完善“超级金融市场”的组织架构，但这种创新的步伐和组织架构的快速发展引发了部分问题。现在 “合规”成为券商完善组织架构的一大方向。 从现实层面来看，从去年下半年开始，券商合规风控的力量在与日俱增。以中信证券为例，中信证券在2017年半年报中详细披露了合规风控体系的构成，这在券商半年报中尤为少见。 中信证券表示，董事会风险管理委员会对总体风险进行监督；在公司层面，资产管理委员会、资本承诺委员会、风险管理委员会和产品委员会等四大委员分别对自有资金投资、承销业务的资本承诺和企业融资类业务、公司日常风险的监管、产品服务和投资者适当性等方面进行风险把控。在业务层面，前台业务部门、公司风险管理部、公司稽查部对具体业务进行合规和风控的把控。 在部分券商重申并调整合规风控的整体架构之际，在前台业务层面合规的力量再次被提至新的高度。9月8日，证券业协会接连发布了《证券公司合规管理实施指引》和《证券公司投资银行类业务内部控制指引》，一时间营业部、投行部两大业务条线的合规制度和合规人员的设置再次升级。 上海某大型券商人士表示：“在合规业务上，证券公司对合规制度的重视度有分化，内部控制建设良莠不齐，大型券商更重视合规和风控，中小型券商为冲业绩、争排名在合规和风控上有所放松。这使得合规、风控对业务介入的广度和深度有所不足、内部控制执行不到位、有效性有待提高。”在监管趋严的背景下，投行的合规风控将再次升级。 以营业部为例，在过去半年中营业部配备合规人员成为一大主流，但在具体的设置中也面临一些问题。某中型券商合规部人士曾表示，“对新设立的营业部如何配置合规人员的问题是比较困惑的，这不是给钱就能解决的问题，而是一个全方位问题。” 值得注意的是，在此次秋季高校招聘中， 国信证券根据今年10月1日起实施的新规中的要求，增加了总部的合规管理人员岗位。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板成大杂烩，如何出清僵尸股？

　　相比于A股上市的高门槛，登陆新三板对于中小企业来说要容易很多。新三板挂牌企业数量已超1万家，扩容两年以来，挂牌企业已经是原来的20多倍，市场空前繁荣。但是在新三板、创业板中始终存在着一批长时期横盘、不涨不跌、成交量稀少的股票，业内把其称为“僵尸股”。 　　市场存在过半“僵尸股”《中国新三板创新与发展报告（2017）》显示，在所有新三板挂牌企业中，全年仅有4240家挂牌公司参与了交易，全年股价长期低于1元的“僵尸股”有5500余家，占总数的59%。 　　中泰证券做市业务部投资研究部总经理刘飞告诉《经济》记者，从券商投资策略和投资偏好上看，除了房地产和受新三板限制的行业外，新三板市场的构成与国民经济的企业比例构成非常相似，工业占50%，信息技术占20%，所以新三板哪个行业存在“僵尸股”，实际也反映了当下国民经济某个行业发展的困难。“目前农业企业信息真实程度仍与A股差距较大，投资会有很多‘坑’，所有投资公司对新三板上的农业企业根本不会碰，致使农业企业存在大量的‘僵尸股’。” 　　而根据新三板研究院统计的数据发现，在新三板企业中，住宿和餐饮业出现“僵尸股”的概率比较高，同时也很难出现“牛股”。截至2017年第一季度，住宿和餐饮业的“僵尸股”占两者行业总挂牌数量的50%；其次是交通运输、仓储和邮政业，达到48.57%。 　　“僧多肉少”是主因 　　那么为何新三板市场存在如此之多的“僵尸股”，其又反映了哪些问题？ 　　刘飞表示，“僧多肉少”是存在“僵尸股”的主因。 　　“据我们统计，去年年底新三板投资交易户为20多万，但这20多万户中，有大约10万户是只能买卖自己股票的原始股东。而且除了这10万户，还有很多是在去年股转系统监管比较放松时开户的，大部分没有过多交易，或者不交易，那么总结起来，有交易记录的也就5万户-6万户。”刘飞说，A股市场有1.3亿开户量，服务数千家企业，而新三板有1万多家企业，却只有五六万投资者，从比例上看就没法活跃新三板市场，大量企业没有交易是很正常的。 　　民生证券研究员伍艳艳向《经济》记者表示，出现大量“僵尸股”的首要原因是制度上的漏洞，其次才是挂牌公司的经营问题。比如，交易门槛为500万元实在过高，致使买方很少。另一方面，缺少竞价交易。“目前新三板的交易方式只有做市商转让和协议转让，而协议转让是买卖双方在私下的交易，交易价格与实际价值会有出入，不具备市场价值公允性，成为滋生‘对倒交易’的温床，导致投资者望而却步，阻碍新三板市场的流动性。” 　　除此之外，刘飞补充说，“僵尸股”也存在两极分化，有非常优秀的企业和真正的“僵尸企业”。其中优秀的企业沦为“僵尸股”的原因有两个。其一是，虽然这些企业盈利状况很好，但是其股权集中不愿意去交易，也不愿意让股票被其他人买到。比如恒大淘宝，市值为190亿元（数据来源自《2015球队市值排行榜》），去年却全年无交易，被划归“僵尸股”行列。原因是恒大淘宝的股份此前被恒大集团和阿里巴巴各持一半，场内根本没有一股流通股。其二是因为新三板挂牌企业毕竟有公开市场的关注，愿意披露年报，有券商和会计技术来规范，相对其他企业是比较优质的。“但是，因为上新三板每年要交券商持续督导费、律师事务所和会计师事务所的服务费、股转公司的管理费合计高达30万元-50万元，这对于一些刚跨过盈亏平衡点的企业来说无疑是一笔不小的费用。所以，为了规避成本，很多企业就放弃了上新三板的业务，发展以外的业务，致使形成‘僵尸股’。” 　　除了上述情况，还有一部分“僵尸股”反映的是业绩颓废，始终“僵而不死”的企业。刘飞告诉《经济》记者，根据他们的投资经验发现，股票交易量较低的挂牌企业，有一半以上去年业绩同比出现下滑。例如广电电气(4.47 -0.22%,诊股)，在2015年净利润同比增长率为-79.49%，2016年净利润同比增长率为-1513.45%，基本每股收益-0.12元。又例如创业板易世达(27.15 -0.26%,诊股)，在2015年净利润同比增长率为-45.37%，2016年净利润同比增长率为-875.42%，基本每股收益-0.12元。“如此低迷的收益，定然不会受投资人的青睐。”刘飞说道。 　　“还有一些新三板企业，是在2015年政府有补贴时候进入的，当时流动性比较好，大量企业尝到了甜头，而如今流动性差，致使这部分企业经营不善。”刘飞表示。 　　“僵尸股”暗含风险 　　对于目前“僵尸股”存在的影响，企业和业内人士也有不同的想法。 　　刘飞表示，解决“僵尸股”的问题是一个系统工程，要看挂牌企业自身在资本市场中的定位。 　　有的企业并不在乎自己成为“僵尸股”。“一些企业只把新三板作为通向A股的一个跳板，那么交易活不活跃对其来说并没有什么影响。同时，目前1万多家新三板企业，很多也不具备交易的条件，例如一家公司99%的股份都集中在一个人的身上，企业也不在乎会变成‘僵尸股’。”刘飞直言，如果企业在新三板有非常强烈的交易需求，投资人也想通过二级市场购买股票参与投资，那这部分企业和投资人就特别希望活跃交易市场。 　　但站在整体市场角度看，伍艳艳认为，“僵尸股”的大批量存在已经严重影响了新三板市场流动性，“第一，拉低新三板整体流动性，易造成人们对新三板市场丧失信心；第二，造成新三板挂牌数量虚胖，加大投资人的交易成本”。 　　对此，开源证券做市业务部总经理姚少卿向《经济》记者表示，“僵尸股”的问题急需解决。“因为一个市场只有交易活跃，才能有退出渠道，有退出渠道，投资者才能有信心进入市场。所以股票交易问题不解决，一定会导致新三板投融资受阻碍。另外，只有存在活跃的交易，才能有财富效应，如果交易不活跃，会阻碍企业挂牌的意愿和投资者的关注，导致交易更不活跃，形成负面循环。” 　　此外，中国人民大学国家发展与战略研究院副院长聂辉华在接受《经济》记者采访时表示，“僵尸股”暗含的“僵尸企业”会危及金融系统的安全底线。“第一，它本身浪费了大量的金融、土地、劳动力和机器厂房等重要资源；第二，它依靠补贴或优惠贷款，降低了生产成本，提高了劳动力价格，从而扰乱了正常的市场秩序，甚至可能将正常企业挤出市场；第三，‘僵尸企业’会连累为其投资的正常企业，甚至引起连锁反应，这可能是‘僵尸企业’目前最大的危害。” 　　如何出清“僵尸股”？ 　　新三板在资本市场有“中国纳斯达克”之称，其可优化市场结构，实现与世界接轨。那么如何出清“僵尸股”，提高新三板的流动性，是需要解决的问题。 　　刘飞认为，首先应该以分层为导向，区别对待企业，把有意愿交易的企业再重新分一个层，进行制度设计。“比如有500家挂牌企业质量比较好，股权也比较分散，那么这个层就可以开展竞价交易，降低门槛解决‘僵尸股’的问题。” 　　2016年10月21日，股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿）》后，新三板挂牌企业退市机制逐渐形成，摘牌和挂牌行为一样，成为一种常态化的行为。“针对无法解决且没有投资价值的‘僵尸股’，该摘牌就摘牌。”姚少卿表示，这样才能让市场新陈代谢，降低质地较差、不受投资者关注的“僵尸股”的比例。 　　其次，姚少卿认为，出清“僵尸股”应该降低500万元的投资门槛。“市场打开了，才能吸引更多投资人进场，才能解决‘僧多肉少’的问题。” 　　但对于这一解决办法，业内也有人认为在短期内无法实现。刘飞的理由是，目前新三板制度有不少问题，在竞价交易何时推出、大宗交易能不能分层、机构投资者和公募怎么入场的问题没解决的情况下降低门槛，是不利于投资监管和市场稳定的。“并且，新三板是国家进行资本市场多层次建设的重要试验田，其本身就与主板有差别，并不需要所有的投资者参与。同时，新三板是一个相对宽松的融资市场，风险比较高、交易体量大，所以为了保护投资者和企业，贸然降低门槛还有一定的风险。” 　　申万宏源(5.79 -0.69%,诊股)证券研究所市场研究总监桂浩明向《经济》记者分析称，作为投资人，要积极寻找“伪僵尸股”投资机会。“在新三板‘僵尸股’中，虽然有些股票没有交易，但是却实施过定增，这部分股票还是有望得到市场的认可。并且从行业上看，对于有投资价值的企业，市场应该给予帮助，力挺潜力产业，帮助其成长。” 　　聂辉华认为，要防止“僵尸股”的不断增长，还要识别“僵尸企业”。“目前对‘僵尸企业’的识别都是事后标准，就是看是否连续3年亏损。这个标准好操作，但无法预防和警示。我们根据国际经济学界的识别方法，提出了一个识别‘僵尸企业’的标准：企业的息税前收入低于当年应付利息；企业上一年负债率超过50%，但仍在借债；连续两年满足上述条件的，就可以当成‘僵尸企业’。” 　　“此外，也要对‘僵尸企业’进行标记，通知银行和地方政府，明确要求对‘僵尸企业’‘断奶’‘止血’，不能再进行补贴和优惠贷款，这样可以部分止损。同时，应该对‘僵尸企业’进行分类，采取多种方法，挽救一批、关闭一批、破产一批。这样多管齐下，假以时日，‘僵尸企业’可以逐步消解。”聂辉华说。 　　刘飞直言，要从根本上解决“僵尸股”的问题，短时间看不大现实，“目前能优化‘僵尸股’数量就是最好的效果了”。存在“僵尸股”问题的企业也要从自身找原因。 　　“对于企业而言，挂牌新三板意味着拿到了股票变现的资格，但不代表企业‘躺着’就能得到融资的特权。所以挂牌后的企业还要积极提高自身业绩，创造品牌价值，提高流动性，让散户和投资者青睐企业的股票，避免挂上‘僵尸股’的头衔。”刘飞说，这就需要企业学会市值管理，获得投资者溢价偏好，并且要处理好与投资者的关系，与市场资本有效沟通。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

类借壳“现金收购”三重变奏：告别“简单粗暴” 升级交易结构

近几年来，“现金收购” 一直是上市公司规避借壳或者类借壳交易结构设计中重要的部分。但随着监管动态的变化，“现金收购” 规避监管的方式也一再升级 。 在2016年9月证监会正式发布被称为 “史上最严借壳新规”——《上市公司重大资产重组管理办法》之前，“现金收购” 的玩法已经在多个规避借壳的案例中呈现。 早期 “现金收购” 多出现在先期收购上市公司控制权，随后再注入资产的案例中。但这种简单粗暴的方式已经被监管层锁死， “现金收购” 的优点显而易见，根据2015 年修订后的《上市公司收购管理办法》，对于未构成借壳的现金重大资产收购，只需向交易所报备，无需提交证监会审核，因此能够很快完成标的资产的收购。 因此，市场并未放弃利用 “现金收购” 搭建交易结构，而随着监管动态的变化，更复杂以及更适应监管边界的方案也逐渐涌现出来。梳理2016年9月证监会重大资产重组新规发布以来的多起案例，试图厘清“现金收购”的重重变奏。 变奏一：“现金收购” 引入第三方交易 首先出现的变化是在 “现金收购” 中引入第三方交易。在这种交易结构的设计中，上市公司控制权由原股东转移到第三方，同时采用 “现金收购” 的方式购买标的资产，这样的交易结构中，首先注入资产和控制权转让分割从而规避了借壳的认定，另一方面，因为采用现金支付的方式只需向交易所报备，股东大会通过即可，而无需上并购重组委，通过概率更大，审核效率更高。 年初，以方案创新倍受瞩目的三爱富（600636.SH）交易案便采用这一设计。 三爱富在方案中拟以现金方式购买优质教育信息化标的奥威亚100%股权，向博闻投资、明道投资购买其合计持有的东方闻道51%股权的并购项目，在此项目中，上市公司还拟将其持有的三爱富索尔维90%股权、常熟三爱富75%股权等其他与氟化工相关的部分资产出售给公司控股股东上海华谊及其全资子公司新材料科技、氟源新材料。 为了达到规避控制权变更的借壳上市认定，三爱富控股股东上海华谊通过公开征集受让方的方式拟将其所持有的三爱富20%的股权转让给中国文发集团。该股份转让完成后，三爱富控股股东将由上海华谊变更为中国文发。 “由于本次交易是收购第三方的资产，即新的实际控制人与资产方非关联，所以不构成借壳，且由于是现金收购，不需要经过证监会审核。”中信证券投行部的一位人士10月26日表示。 “从该方案设计的可复制性来看，现金收购对资金实力的要求较高，找到优质标的和资质优良的第三方（如国企），以及交易各方的利益达成平衡的难度也不小。同时需要警惕此类规避方式所引发的利用高息银行贷款等高杠杆现金收购的风险。”申万宏源分析师林瑾10月26日表示。 除了三爱富的案例，联想控股操盘万福生科（300628，现更名为佳沃股份）的案例中也采用了这一方式。 变奏二：用 “现金收购” 完成所有交易 利用 “现金收购” 搭建交易结构的另一种情形则是所有交易全部采用 “现金收购” 完成。 这一设计利用了目前对于未构成借壳的现金重大资产收购，只需向交易所报备，无需提交证监会审核的特点，因此能够很快完成标的资产的收购，更加高效。 今年以来成功采用这一方式完成类借壳交易的是维格娜丝（603518.SH）。在这一交易案中，维格娜丝拟作价约为50 亿元分两步收购衣念香港及其关联方持有的Teenie Weenie品牌及该品牌相关的资产与业务，先收购标的资产90%股权的对价约为45 亿元，支付方式为100%现金支付在公布现金收购方案的同时，维格娜丝还公告了44亿定增方案，用于收购Teenie Weenie品牌及该品牌相关的资产和业务。 “这一方案的优点在于现金收购不需审批，很快能够将标的资产拿下。另外，如果向原标的资产持有人直接发股的话，上市公司实控人必然出现变更，且相关指标也达到标准，就必然构成借壳上市了，而按照目前的交易方案则进行很好的规避。”一位海通证券从事并购业务的投行人士10月25日表示。 “全现金收购的优点显而易见，但潜在的风险也不容忽视。首先，现金收购导致资产负债率激增，且定增补充资金是否通过也不确定，上市公司资金压力较大。”林瑾指出。 查阅了维格娜丝的情况，在这一笔交易完成后，维格娜丝资产负债率由8.34%大幅飙升至超过70%。” 变奏三：现金支付调节股权支付比例 除了成为“规避借壳”的主要手段外，“现金支付”在一些案例中还承担了调节股权支付比例的作用。 “如果拟收购的资产体量较大，同时股权支付的比例又较高时，原实控人的持股比例被大幅稀释后，控制权较容易发生变更，进而很容易触碰借壳红线。那么如果减少股权收购比例，则标的资产持股比例下降，原实控人持股稀释程度下降，那么控制权就可以保持不变，以达到形式上不构成借壳上市。”前述中信证券投行部人士指出。 相关的典型案例是宁波富邦（600768.SH）。宁波富邦最初的方案中，将以发行股份及支付现金方式收购天象互娱100%股权（交易对价37.5亿元）和天象互动100%股权（交易对价1.5亿元）。 但交易完成后，由于股权支付比例过高的问题，宁a波富邦实际控股人和收购标的方的股东持股比例接近，这也导致交易所就宁波富邦未来股权结构稳定以及控制权归属进行了询问。 随后公司火速修改了方案，方案调整核心在于缩减标的资产股权收购比例，其中陈琛持股部分全部改为现金收购。调整后的交易方案中，上市公司将收购天象互娱100%股权改为收购70%股权，交易作价26.25亿元。 “如此一来，本次交易后，在剔除富邦控股及其一致行动人通过认购募集配套资金获得的股份后，富邦控股仍直接持有上市公司17.7223%的股权，为上市公司第一大股东，高于标的资产方何云鹏等六人合计持有的宁波富邦股权占比约12.58％。这样就可以表明此次交易未导致上市公司控制权发生变化，本次交易不构成借壳上市。” 林瑾指出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

媒体称美联储主席耶伦无缘下届主席职务

26日，Politico援引消息人士的话称，美国总统特朗普将在鲍威尔（Jay Powell）和泰勒（John Taylor）两人中选出一人，提名担任下一届美联储主席。这意味着，现任美联储主席耶伦与其他两位热门候选人Kevin Warsh和Gary Cohn已经出局。 不过，美联储主席之争是不是仅仅局限在鲍威尔和泰勒之间，依然有不确定性。另一名消息人士说：“特朗普在这个问题上几乎每天都在改变看法。” 在最近一次接受福克斯电视台采访时，特朗普还称，耶伦给他留下了深刻印象，他当然会考虑让耶伦继续留任。 媒体曾提到，在特朗普眼里，新任美联储主席必须为他的经济政策服务。 首先，从竞选以来，经济政策一直是特朗普的核心之一，也是他希望留下的重要政治遗产。不论是“美国优先”、重振基础设施，还是退出TPP，特朗普都是在为实现其经济政策目标而努力。 如今，美国经济走势向好，资产市场蓬勃发展，在这样的前提下，特朗普不希望美联储的政策出现巨大的变化，而是更倾向于美联储能够维持现状，以便在2018年的中期选举和2020年的总统大选中交出一份不错的经济成绩单。 《华尔街日报》19日据此分析，最受特朗普青睐的两名候选人莫过于唯一的共和党籍候选人鲍威尔，以及现任美联储主席耶伦。 该报称，因为这两位候选人对美联储以及美国经济看法类似，他们都将会竭力避免在货币政策上出现失误。同时，两人都倾向于维持低利率。但是，因为鲍威尔和特朗普政府的紧密联系，对特朗普来说，鲍威尔更易受到控制。 《华尔街日报》称，不论谁来当下一任的美联储主席，特朗普和美国都需要和一个能发出新鲜声音的美联储合作，同时美联储需要知道如何管控危机，并且相信，在通胀率很低的情况下，实现经济较快增长依然是可能的。 现任美联储主席耶伦将于明年2月正式卸任。特朗普最近已经完成了对美联储主席候选人的“面试”，白宫方面称，特朗普将于近期宣布美联储主席提名人选。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中消协特别提醒 警惕“骗局版”以房养老

重阳节将至，为帮助老年消费者合理投资理财、舒心养老生活，避免落入消费陷阱，24日，中国消费者协会发布《关注老年消费关爱老年朋友》消费提示，其中特别提出，服务有陷阱，养老居家多提防，警惕 “骗局版” 以房养老。 据悉，前不久，北京数十位老人陷入“以房养老”骗局一事引发高度关注。他们根据所谓“理财人”的介绍，以房屋作为抵押贷到款项，然后投资于号称每月可得10%—15%的高息“理财项目”，本希望能够安度晚年，但是却很快发现不光收益和本金得不到归还，连自己的房子也被强制过户，或者需要再欠下债务来保全居所。 中国消费者协会提醒老年人，在签订抵押借款合同,处理本人所有的房产时应审慎行使民事权利，不要轻信投资高额回报的言论。老年人应多与子女、家人协商,必要时咨询专业人士,正确分析投资理财的后果,认真阅读合同或协议,准确预判不能到期还款或其他变故造成单方违约所带来的经济损失是否能够承受的法律后果,切不可草率签字或支付预付款等费用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“类借壳”控制权稳定术：一致行动人、表决权与配套融资的玄机

并购业务观察 早在2016年9月证监会出台 “史上最严借壳新规”——《上市公司重大资产重组管理办法》，监管层对借壳上市的认定标准逐步升级，量化指标从原有的资产总额单项指标调整为资产总额、资产净额、营业收入、净利润、股本五个指标，只要其中任一达到100%，即触 “借壳上市” 红线。这让投机 “炒壳” 无处遁形。 但上有政策，下有对策。“类借壳” 的玩法随之演化出不同的版本。 根据新规实施以来类借壳的诸多案例，从控制权，现金收购等角度入手，总结多起 “类借壳” 案例运作的经验，试图寻找创新与监管的平衡点。 上市公司控制权是否有发生变更的可能性，向来是 “类借壳” 案例中敏感的核心话题。 早在2016年9月监管层发布《上市公司重大资产重组管理办法》，为企图“规避借壳上市”的行为设置了多重障碍。 据了解，构成借壳上市的两个前置条件分别为控制权变更、五大财务指标。由于 “类借壳” 案例多呈现出 “蛇吞象” 特征，标的体量巨大，往往突破资产总额、资产净额、营业收入、净利润、股本任一指标的100%。因此 “如何维护上市公司控制权的稳定”，成为各家方案的关键与看点。梳理去年重组新规以来的多个案例，尝试提炼常见方法。 一致行动人：团结就是力量 在一名操刀并购重组的私募基金人士看来，“类借壳” 愈来愈不好操作。“不可能像以前那样操作了。以前借壳方做个二股东，跟大股东的持股比例差距只是一点点而已。” 目前为了拉开交易双方持股比例距离，方案通常在 “一致行动人” 的认定上 “下功夫”。 迅游科技（300467.SZ）今年计划通过定增的方式收购狮之吼100%股权，在市场看来是一次“蛇吞象”收购。深交所彼时对公司发出重组问询函，要求公司对交易方案中是否存在规避重组上市之嫌进行完善说明。 若交易完成后，迅游科技的实际控制人为袁旭、章建伟、陈俊三人分别持股10.08%、9.56%、7.23%，合计持股26.87%。狮之吼大股东鲁锦及其一致行动人珠海狮之吼合计持股比例为13.82%，高于上市公司三名实际控制人中任一一方。 据了解，迅游科技的三名实际控制人曾签订过一致行动协议，但并未约定明确的终止时间，约定了自《一致行动协议》签订之日起至迅游科技实现首次公开发行股票并上市后届满三年之日,各方不得变更、解除、终止《一致行动协议》。 为了并购重组交易顺利推进，今年8月，三人签署了补充协议，约定《一致行动协议》有效期延长至本次交易发行股份登记上市后届满五年之日。同时承诺在60个月内合计持股比例高于狮之吼核心管理层及其员工持股平台直接或间接持有上市公司的股份比例之和，且高出比例不低于10%。此外，承诺60个月内不放弃表决权，不协助他人获得上市公司控制权。 另有案例则通过“组团”成为一致行动人，使得上市公司实际控制人与标的方拉开持股距离。 10月19日新宏泰（603016.SH）的重大资产重组方案获证监会受理。这家被市场质疑“类借壳”的上市公司，在向证监会报材料之前，对重组方案修改。而修改的关键在“一致行动人”的认定上。 根据原方案显示，若交易完成后，新宏泰的实际控制人赵汉新及赵敏海的持股比例为26.93%。标的方天宜上佳吴佩芳，久太方合（为天宜上佳管理团队出资设立的有限合伙企业）与释加才让为一致行动人关系，合计持有将达到19.99%。 上交所对公司控制权变更可能性发出问询，上市公司对方案进行修改：一致行动人增加两名。据悉，实际控制人赵汉新和赵敏海，和公司两名股东沈华和余旭签署了一份一致行动协议。沈华和余旭为新宏泰副总经理，同时沈华也是公司的董事。 本次交易前，赵汉新、赵敏海、沈华、余旭合计持有新宏泰59.19%股份，根据上述一致行动安排，本次交易完成后，前述四人作为一致行动人合计持有新宏泰30.40%的股份。 表决权：让渡与放弃有诀窍 而“表决权”上的设计，亦能实现上市公司实际控制权的巩固。 申万宏源证券研究员林瑾解释，表决权等股东权利的让渡或放弃，即收购标的资产方部分股东或者上市公司其他股东放弃或让渡全部或部分表决权等股东权利给现有的上市公司实际控制人，使得上市公司原实际控制权不变。 金石东方（300434.SZ）在收购亚洲制药100%股权时，为保持上市公司控制权的稳定性，方案运用了“组合拳”，其中就涉及到表决权问题。 本次交易实施前，与标的方实际控制人楼金具有共同投资关系的股东袁旭东、金华合成、楼晓峰、陶致德、王善庆、何天立、李婧、柴国林（以下简称“袁旭东等8名人员”）在交易完成后合计持有上市公司2.47%的股权。 然而袁旭东等8名人员承诺在本次重组完成后60个月内无条件不可撤销地放弃所持上市公司股份的表决权、提案权及提名权。因此，本次交易完成后，袁旭东等8名人员与楼金先生不构成一致行动关系。 在回复监管层对“标的股东放弃表决权”原因的问询时，公司就提到，袁旭东等 8 名人员放弃表决权等股东权利客观上增强了上市公司控股股东、实际控制人对公司控制权，同时也提高了标的资产业绩承诺方在交易完成之后的表决权比例，这有助于保持上市公司治理结构持续的稳定性以及上市公司对标的资产的有效管控和未来的协同整合。 四通股份亦选择了相似的手段，但公司选择终止重组。公司曾计划作价45亿元收购13名交易对方合计持有的启行教育100%股权。标的股东里有10个非业绩承诺方表示无条件且不可撤销地放弃取得四通股份（603838.SH）所对应的表决权、提名权、提案权。这样一来，公司实际控制人及其一致行动人表决权比例为46.84%，标的方李朱、李冬梅则仅有19.5%。 配套融资：调节持股比例天平 多起重大资产重组方案中，配套融资往往能起到调节双方持股比例的作用，可拉开交易双方的持股差距。 帝王洁具（002798.SZ）“蛇吞象”收购欧神诺，交易方案主要分为两个步骤，发行股份及支付现金购买资产和发行股份募集配套资金。在第二个步骤中，本次发行股份募集配套资金的发行对象为包括公司实际控制人刘进、陈伟、吴志雄三人在内的不超过10名特定投资者。 交易完成后，公司实际控制人刘进、陈伟生、吴志雄作为一致行动人合计持有上市公司45.99%的股权，而交易对方鲍杰军及其一致行动人陈家旺合计持有上市公司12.55%的股权。 金石东方在规避借壳的方案中，亦采用这一措施。上市公司实际控制人参与认购配套融资，从而巩固了控制权。 相应地，对于大多数方案中标的方而言，承诺不认购配套募集资金，则是明智的举动。 在10月23日鲁亿通对证监会反馈意见进行回复中，证监会要求进一步核查并补充披露标的方李昭强、宋叶是否存在直接或间接参与本次重组募集配套资金的可能性，如是，对上市公司控制权稳定的影响。公告回复称，标的方李昭强、宋叶不参与配套募集资金的认购，不会对上市公司实际控制权产生影响。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

趣店持续发酵 现金贷监管政策或近期颁布

原标题：银行“潜行”现金贷监管加强势在必行 中国证券报 □本报记者高改芳 现金贷起源于国外Payday loan（发薪日贷款，在国外通常指30天以内的个人短期纯信用贷款），随后在我国加剧异化。一段时间以来，现金贷以远超法定上限（年利率36%）的借贷利率呈井喷之势。 根据提供现金贷产品的主体不同，“现金贷”可以具体分为持牌系、垂直系、电商系以及网贷系四类。而持牌系又可以分为银行系和消金公司系两种，比如招商银行闪电贷以及中银消金的信用贷款、苏宁消金的任性借等。 值得注意的是，银行系“现金贷”利率低、额度高，但对借款人的信用记录有较高要求，而且一般采取“邀约制”。一旦借款逾期不还，就会在个人征信记录中留下污点，借款人以后申请购房按揭贷款时都会受到影响。随着不规范平台的“现金贷”引发的风险和纠纷不断增多，对现金贷的监管也在加强。 银行低调开展现金贷 平安i贷的日费率在0.05%-0.1%之间，按照实际借款天数计息，每日费用=剩余未还本金*日费率。例如：如果日费率为0.05%，借款10000元，第一期，每天费用5元=（10000*0.05%）；当偿还500元本金后，每天费用=4.75元（9500*0.05%），以此类推。额度跟支付宝“借呗”一样，填写信息之后会生成额度。平安普惠APP上有此业务。 招商银行的招联好期贷，在支付宝有端口可以借钱，且额度根据芝麻信用分和央企征信体系来评断的，利率跟芝麻信用分挂钩，在0.05%左右。信用分越高，日利率越低。 浦发银行的现金贷、华夏银行的易达金等，绝大部分银行都开展了现金贷的业务。银行的现金贷产品，优势是利率低，收费相对合理，但是对借款人审核严格，流程长，不一定谁都能借得到。除此之外，一旦逾期，会在征信记录里留下污点，影响今后的贷款申请。 除了来自银行的现金贷之外，还有很多知名企业陆陆续续开展这方面的业务，先人一步的蚂蚁金服的“借呗”，还有微信的“微粒贷”，还有网易小贷、360借条，万达贷等。 监管趋严 现金贷业务正面临“强监管”。 今年4月10日，银监会正式发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》，明确提出要持续推进网络借贷平台（P2P）风险专项整治。严格执行《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》和备案登记、资金存管等配套制度，按照专项整治工作实施方案要求，稳妥推进分类处置工作，督促网络借贷信息中介机构加强整改，适时采取关、停、并、转等措施。重点做好校园网贷的清理整顿工作。网络借贷信息中介机构不得将不具备还款能力的借款人纳入营销范围，禁止向未满18岁的在校大学生提供网贷服务，不得进行虚假欺诈宣传和销售，不得通过各种方式变相发放高利贷。 做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作。网络借贷信息中介机构应依法合规开展业务，确保出借人资金来源合法，禁止欺诈、虚假宣传。严格执行最高人民法院关于民间借贷利率的有关规定，不得违法高利放贷及暴力催收。 今年8月，上海市黄浦区金融办整治办向24家互金企业宣讲了国家互联网金融整治规定，除了再次重申互金企业必须实现“双降”承诺外，黄浦区还在全国首次对现金贷利率封顶，要求不得超过36%。不得收取砍头息，服务费不能在本金中扣除。此外，整治办还重申P2P不得开展校园贷业务，否则不予备案。上海浦东新区金融局也在同一时间下发了类似文件，要求互金平台切实履行“双降”承诺，否则不予备案。 有消息称，随着“趣店事件”的持续发酵，对于“现金贷”的监管政策或将于近期颁布。

国际金融协会:全球债务创纪录226万亿美元

北京时间10月27日凌晨消息，现下，在全球重量级央行都在准备结束超级廉价信贷政策的当口，全世界的债务总规模已经达到了创纪录的226万亿美元，相当于全球经济年产出总量的三倍以上，在越来越多的国家，企业都在为偿还贷款而处境挣扎。 路透报道称，未来几周时间里，市场就将得到更多线索，意识到2009年信贷崩溃以来遍及全球的超低利率将逐渐走向正常化，美联储的收缩脚步将得到更多央行的跟进。 周四，欧洲央行提出了削减已经执行了两年半的刺激计划力度的路线图，而英国央行预计也将进行十年以来的第一次加息，至于美联储，更是依然在按照今年加息三次的计划行事。 央行多年以来注入的大量廉价现金已经使得全球股市连续创下新高。不过与此同时，另外一种效应也显现出来，即家庭、企业和政府都在利用这超低的借贷成本，信贷呈爆炸式增长。 国际金融协会(IIF)周三发布的报告显示，全球债务总规模现在已经相当于经济年产出的324%。 作为最权威的全球资本流动数据发布者之一，国际金融协会还特别强调了“轮动”风险，尤其是在那些以美元和欧元等硬通货举债的新兴市场国家。 根据国际金融协会的计算，在2018年年底之前，所有的发展中国家当中，有多达1万7000亿美元的债务需要偿还或者再融资。如果西方国家利率上涨，货币走强，则这些债务的偿还成本显然还将进一步提升。 事实上，在美国已经加息四次的同时，欧洲也将向着紧缩货币政策的方向前进，当下，美国的两年期贷款成本已经达到了近九年新高。 国际金融协会指出，目前发展中国家的债务增长速度已经大幅降低至3万亿美元，而他们的总负债大约是59万亿美元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

趣店收盘股价再次暴跌13.6% 跌破发行价

趣店（Nasdaq：QD）股价再次出现暴跌（北京时间10月26日21:30至10月27日凌晨4点），收盘下跌13.6%，跌3.59美元至22.8美元，跌破发行价每股24美元。 10月18日登陆纽交所的趣店陷入不断质疑中（现金贷原罪、商业模式、持续盈利能力等等），趣店CEO罗敏近日在一篇《趣店罗敏回应一切》的专访文章中，以对话形式回应了部分问题，但这一举动并未平息质疑，引来舆论口诛笔伐，深陷负面风波。 10月23日上午，趣店方面同意接受媒体对趣店CEO罗敏的专访，疑似“有话要说”，但仅在几小时后，趣店方面突然称：罗敏临时有事，所有既定媒体采访全部取消；此外，罗敏在静默期不会再发声。 此后，趣店股价开始暴跌。26日报收于26.39美元，较23日开盘价31.89美元下跌近20%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

下月沉睡卡不能使用 你有这样的银行卡吗？

有些银行卡老是不用，可能就不能用了。 到底怎么回事？原来，最近浦发银行宣布，自下月（11月）开始，对在2016年12月31日之前（含）发卡且今年前3个季度未发生任何交易的 “双零卡” 进行账户信息管理升级。升级后，长期不用的 “双零卡” 将不能使用。 淡定，帮主梳理信息发现，虽然多家银行都出台了对 “沉睡卡” 的类似规定，但要被停掉，也挺难的。 具体来看，对浦发银行而言，这里所说的 “双零卡”，指的是： 存款余额和应计、未计利息数均为零的银行卡。其中，凡已开通该行理财产品购买、基金、第三方存管、外汇宝、代收代付、个人贷款还款等业务功能的银行卡不在本次升级范围内。 万一“中招”了，在停止正常功能的同时，账户信息将不会在包括网银、手机银行、电话银行、自助设备等渠道显示。 不过，需要正常使用也简单，携带该借记卡及持卡人个人有效身份证件至网点柜面办理“双零卡”启用手续就行了，重启无需任何费用。 招行也开始清理了，同时满足这七个条件要小心 浦发不是唯一一家对“沉睡卡”进行管理的银行，今年6月，招商银行也发布了相关公告，宣布拟对符合条件的个人账户进行销户处理。 此外，帮主还致电了多家银行客服，着急的同学可以直接刷到最后，顺便再点个赞。 招行的规定是这样的： 拟从今年7月15日开始，对同时符合下述条件的个人银行账户进行销户处理： 1.卡片等级为“一卡通”普通卡（含电子一卡通、财富账户，下同），且持卡人未持有“一卡通”普通卡以上级别的、未销户的借记卡（包括但不限于“一卡通”金卡、金葵花卡、钻石卡、私人银行卡等）、存折、存单； 2.“一卡通”普通卡账户余额为零，且不存在任何未结清利息，同时持卡人两年内（含两年）未使用该卡主动发起任何交易（包括但不限于ATM取款、POS消费等交易）； 3.“一卡通”普通卡未处于挂失、换卡、冻结、预警等状态，未关联Ⅱ类户或“一闪通”； 4.“一卡通”普通卡未关联我行信用卡还款或个贷还款，也未签订代发协议或无有效保险保单； 5.“一卡通”普通卡非我行住房公积金卡、企业年金卡、社保卡； 6.“一卡通”普通卡不存在关户限制； 7.持卡人未持有我行有效的或者未激活的信用卡，且在我行系统中不存在在途的信用卡申请； 总结来说，开卡之后，一毛钱都没存，又没有附带业务，就会有销户的可能，但基本只要做过一笔交易，就不会被管理。 其实，根据今天下午跟客服MM的交流结果，帮主是这么理解的： 1.在“客户就是上帝”的教条下，短时间没用，现在银行是不会主动做出销户或者暂停功能这种可能令客户不满的操作的，即使要做，都会提前通知； 2.会被暂停业务的那些卡，主要还是那些客户自己基本都不想用的卡。 3.要是想重新用，去柜台办理相应的手续即可，一般不收费；但也保不齐有些卡有一些管理费，这个重启后是可能收的。 4.换句话说，某张银行卡真的不想用了，大家可以主动精简注销；不过鉴于目前的三类银行账户的分类，对新开卡的账户可能有影响。（在下面有解读） 为啥清理 “沉睡卡”？ 根据《中国银行卡产业发展报告》，截止2016年底，借记卡发卡数量达到了56.60亿张，较上年末增长12.96%，增速上升1.15个百分点；人均卡量来看，2016年末人均持有4.16张，较上年增长0.46。 不过，从季度借记卡活卡率来看，近年这个指标在13%左右：从2016年中国银联跨行交易系统记录的借记卡活卡量为13.9亿张，较上年增长12.1%。其中，2016年四季度活卡率为12.2%，与上年相比略有下滑。 有分析指出，一方面，数量庞大的“沉睡卡”占用了系统资源，另一方面，还可能给持卡人带来的被盗刷和信息泄露的风险。 去年，央行还发布了《关于加强支付结算管理防范电信网络新型违法犯罪有关事项的通知》，明确银行和支付机构应当加强账户交易活动监测，对开户之日起6个月内无交易记录的账户，银行应当暂停其非柜面业务，支付机构应当暂停其所有业务，银行和支付机构向单位和个人重新核实身份后，可以恢复其业务。 同一个人在同一家银行只能开一个Ⅰ类户 如果，之前的银行卡注销了，还会有一个情况。 根据央行此前的规定，2016年12月1日起，同一个人在同一家银行只能开立一个Ⅰ类户。 不过，个人在2016年12月1日前已经开立的存量银行账户不受影响，仍然可以正常使用，无需进行任何操作。存量银行账户在日常使用中已经开通水电煤代缴、贷款和信用卡偿还、银证转账和快捷支付等支付和理财功能的，也不会受到任何影响，以后也可以根据需要开通相关业务。 这样一来，如果把多张老卡中的一张销户，之后新办一张卡，就可能只是低级别的Ⅱ类户啦。 比如，帮主之前在某五大行新办了一张公积金卡，根据现有的政策，新卡要使用全功能，就先要把老卡从I类账户降级，然后把新办的Ⅱ类户的卡升级为I类户。 三类账户有啥区别呢？总体来说，Ⅰ类户的特点是安全性要求高，资金量大，适用于大额支付；Ⅱ、Ⅲ类户的特点是便捷性突出，资金量相对小，适用于小额支付，Ⅲ类户尤其适用于移动支付等新兴的支付方式。 相当于“钱箱”、“钱夹”和“零钱包”的关系。 附录：部分银行客服对 “沉睡卡” 的管理政策 需要说明的是，以下管理政策是帮主通过拨打各行客服了解的，实际情况以当地分行政策为准，每个分行规定可能不一样，且可能出现变动，具体请以当地分行公告为准。 工商银行（北京）： 开了储蓄卡以后，如果前6个月都没有用过，会对卡做特殊管理；如果过了6个月，又想用，可以凭身份证到网点进行免费开通；长时间不用的卡，暂时不会主动清零或销户，但可能对后续使用有影响。 农业银行： 当你的账户余额为零，包括主账户和子账户余额为零时，且18个月（含）以上未发生交易的卡，会转成睡眠户，但是不会销卡；什么时候准备用，把这张睡眠卡激活，就可以正常使用；激活不收费，不过如果之前欠了年费或者小额账户管理费的时候，卡里有钱后，系统会自动扣收。 交通银行： 对于储蓄卡，两年没有使用，卡片可能会转为睡眠卡，一般再去网点激活即可，目前激活是不收费的。 中国银行： 对于北京办的储蓄卡，销户是有条件的，不是没钱就会自动销户； 两种情况，1:离上一次交易日满两年，累计利息为零满一年，余额为零，没有关联其他的账户，没有开通网上银行、短信提醒等外围业务，账户状态要正常2.离上一次交易日满三年，当前余额为零且累积利息为零，没有关联其他账户，没有开通网上银行、短信提醒等外围业务，账户状态正常。 其中，以上有一条不满足，就不会自动销户。比如，你开通了短信通知，就算你卡里没有钱，无论多久都不会销户。 建设银行： 对于北京的建行办理的储蓄卡，储蓄卡要是达到3年以上没有使用，并且人民币活期储蓄余额在100元以下，就可能成为睡眠账户，将影响进一步的使用。要使用还得激活，销户的话必须要接到总行针对的通知才可能注销。激活的话，持卡和身份证，本人可以到北京的营业柜台办理；如果是代办，持代办人和本人双方的身份证激活。激活这项业务是不收费的，但如果有账户管理费的产生，有可能会扣费。 招商银行： 针对没有信用卡，普卡的情况：一般是要超过两年或者以上，没有余额、没有交易，也没有绑定过特殊的证券、代扣等功能，才可能会被自动销户；如果是已经被销户的卡，带着卡和身份证，在就近的柜台可以办理冲销户，这种情况下可以恢复，但是如果说卡丢了就补不回来了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

香港交易所谴责融创中国及孙宏斌和汪孟德

港交所上市委员会谴责融创中国及现任执行董事孙宏斌、汪孟德分别违反《上市规则》及《董事承诺》，涉及2015年终止收购佳兆业事项。 以下为原文： 香港联合交易所有限公司 (香港交易及结算所有限公司全资附属公司) THE STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LIMITED (A wholly-owned subsidiary of Hong Kong Exchanges and Clearing Limited) 本纪律行动旨在强调，发行人作出公告时须准确完整，没有误导或欺诈。任何不准确、不完整、误导或欺诈的公告应即时修正，确保股东及公众人士可评估公司状况而作出有根据的决定。联交所非常重视发行人在《上市规则》下的披露责任，以确保能够维持投资者对市场的信心。 香港联合交易所有限公司（「联交所」）上市委员会（「上市委员会」） 谴责： (1) 融创中国控股有限公司（「该公司」）（股份代号：1918）未有确保联合公告及终止公告均准确完整及没有误导性，违反《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（《上市规则》）第2.13(2)条的规定。 (2) 执行董事孙宏斌先生（「孙先生」）： (a) 未能以须有及应有程度的技能、谨慎和勤勉履行其董事职责：未有(i)向董事会披露补充协议供其审议；(ii)遵守该公司有关使用公司印章的内部监控程序；(iii)考量补充协议须否遵守任何《上市规则》的规定；及(iv)考量该公司有否就联合公告及终止公告遵守《上市规则》第2.13(2)条的规定； (b) 未有尽力促使该公司遵守《上市规则》（「竭尽所能承诺」），个人也未有尽力遵守《上市规则》（「尽力承诺」）（统称「《承诺》」），违反以《上市规则》附录五所载形式向联交所作出的《承诺》所载的责任； (3) 执行董事汪孟德先生（「汪先生」）： (a) 未能以须有及应有程度的技能、谨慎和勤勉履行其董事职责：未有(i)向董事会披露补充协议以作审议；(ii)考量补充协议须否任何《上市规则》的规定；及(iii)考量该公司有否就联合公告及终止公告遵守《上市规则》第2.13(2)条的规定；及 (b) 未有遵守《承诺》。 （孙先生及汪先生统称「相关董事」） 和解及聆讯 经和解后，该公司及相关董事没有就上述上市部提出的违规事项提出抗辩，并接受上市委员会向他们作出下述制裁及指令。 背景╱实况 2015年1月30日，该公司附属公司（「附属公司A」）及该公司（作为附属公司A的担保人）与郭英成先生（「郭先生」）等多个订立方（「卖方」）订立股份买卖协议（「股份买卖协议」），收购佳兆业集团控股有限公司（「佳兆业」）已发行股本的49.25%，代价为4,552,553,039.40元。根据股份买卖协议的条款，代价分三期支付，第一期款项为15.5亿元。 同日，该公司、附属公司A及卖方签订股份买卖协议的补充协议（「补充协议」）。根据补充协议，卖方在下述情况下可享下列权利： (a) 若附属公司A未能达成或豁免股份买卖协议第4.1条所载若干先决条件，致令股份买卖协议被终止，卖方可获15.5亿元；或 (b) 若股份买卖协议第4.1条项下条件已达成（或豁免），但附属公司A未能完成股份买卖协议，卖方可获15.5亿元及弥补损失的赔偿。 2015年1月30日，孙先生与郭先生签订函件，当中协定孙先生将价值22.27亿元的该公司股份（即332,500,000股股份）暂时交予郭先生，直至附属公司A完成股份买卖协议下的付款责任为止。据该公司表示，该等股份其后于2015年5月29日股份买卖协议终止后交还孙先生。 该公司与佳兆业于2015年2月6日刊发联合公告（「联合公告」），涉及内容包括(i)股份买卖协议及(ii)附属公司根据《收购守则》以有条件强制性现金要约收购佳兆业其余已发行股份。 联合公告未有提述补充协议。 该公司于2015年5月28日就终止股份买卖协议刊发公告（「终止公告」）。终止公告未有提述补充协议。 孙先生及汪先生于关键时间及现时均为该公司董事，知悉有补充协议，但未有向董事会披露补充协议以作知会及╱或供董事会审批。 孙先生在董事会不知情及未经其批准下，代表该公司及附属公司A签订补充协议及使用其印章。 合共23.25亿元（包括补充协议提述的15.5亿元）已于2015年12月28日或之前退回予该公司。 上市委员会裁定的违规事项 该公司及相关董事接受上市委员会下列裁定以作和解： (1) 该公司违反《上市规则》第2.13(2)条，原因是未有根据《上市规则》第2.13(2)条在联合公告及终止公告披露补充协议，令该等公告不准确、不完整和误导。 (2) 孙先生违反《上市规则》第3.08(f)条及《承诺》： (a) 未能以须有及应有程度的技能、谨慎和勤勉履行其董事职责：未有(i)向董事会披露补充协议以作审议；(ii)遵守该公司有关使用公司印章的内部监控程序；(iii)考量补充协议须否遵守任何《上市规则》的规定；及(iv)考量该公司有否就联合公告及终止公告遵守《上市规则》第2.13(2)条的规定；及 (b) 未有尽力促使该公司遵守《上市规则》第2.13(2)条，个人也未有尽力遵守《上市规则》第3.08(f)条，违反其《承诺》。 (3) 汪先生违反《上市规则》第3.08(f)条及《承诺》： (a) 未能以须有及应有程度的技能、谨慎和勤勉履行其董事职责：未有(i)向董事会披露补充协议以作审议；(ii)考量补充协议须否遵守任何《上市规则》的规定；及(iii)考量该公司有否就联合公告及终止公告遵守《上市规则》第2.13(2)条的规定；及 (b) 未有尽力促使该公司遵守《上市规则》第2.13(2)条，个人也未有尽力遵守《上市规则》第3.08(f)条，违反《承诺》。 监管上关注事项 上市委员会认为事件中的违规情况严重： (1) 违反《上市规则》的披露规定属于严重违规，该等规定旨在保障股东及投资者的利益，让联交所上市的证券得以在有序、信息流通及公平的市场交易。 (2) 联合公告及终止公告未有提述补充协议，是不准确、不完整和误导。任何《上市规则》规定的公告均须符合《上市规则》第2.13(2)条的规定，以向股东及市场提供透明度。 (3) 补充协议对财务影响严重：股份买卖协议若在补充协议所载的情况下终止，该公司会损失15.5亿元及可能要支付赔偿。 (4) 孙先生及汪先生完全知悉有补充协议。他们不应损害该公司的诚信，而应知会董事会有关补充协议，好使该公司能够遵守《上市规则》的规定。此外，相关董事有责任确保投资者及公众人士知悉所有可能影响其对该公司所作评估的重要资讯及发展情况。 (5) 孙先生在董事会不知情及未经其批准下签订补充协议，是不可接受的行为。各董事均须就其行动对该公司及其股东承担责任，在采取任何或会影响该公司及其股东利益的行动前，均须先行披露并寻求董事会批准。 (6) 该公司是次违规，完全是因为相关董事的行为及不作为所致。这个案令人非常关注该公司的企业管治及相关董事是否有能力促使该公司遵守《上市规则》的规定。 制裁 经裁定上述违规事项（该公司及相关董事不就上述实况提出抗辩以作和解）及裁定违规性质极其严重后，上市委员会决定： 谴责： (1) 该公司违反《上市规则》第2.13(2)条。 (2) 相关董事违反《上市规则》第3.08(f)条及其各自的《承诺》。 上市委员会进一步指令： (3) 孙先生及汪先生各自须(a)于本新闻稿刊发日期起计90日内，完成由上市部认可的其他课程机构（例如「香港特许秘书公会、香港董事学会」）所提供有关《上市规则》合规事宜、董事职责及企业管治事宜的24小时培训，以及2小时有关《上市规则》第二章披露要求（特别是第2.13条）的培训（合共26小时，统称「该培训」）；及(b)于完成该培训后两星期内，向上市部提供由培训机构发出其全面遵守此培训规定的书面证明。 (4) 该公司须于完成上文第(3)分段所述的指令后两星期内刊发公告，确认已全面遵守有关指令。 (5) 该公司须向上市部提交有关上文第(4)分段所述公告的拟稿供其给予意见，并仅可在上市部确认再无其他意见后刊发公告。 (6) 刊发本新闻稿后，上文第(3)至(5)段所列载的任何指令的管理及执行上可能出现的任何必需变动及行政事宜，均须提交上市部考虑及批准。如有任何值得关注的事宜，上市部会转交上市委员会作决定。 为免引起疑问，联交所确认上述所有制裁及指令仅适用于该公司及相关董事，而不涉及该公司董事会任何其他过往或现任董事。 完

美团外卖员偷吃客户餐食又给吐回去 官方回应称已辞退

近日网上爆出外卖小哥在送餐途中偷吃客人饭菜的事件，美团回应：目前涉事配送员已经找到，按照美团外卖规章制度予以辞退。 视频监控显示，事发在10月21日（上周六）凌晨0:50分左右。匿名发布者表示，这名美团外卖小哥在电梯里打开客人饭菜，吃了两口又吐在里面，随后又正常派送。 以下为美团官方回应全文： 目前涉事配送员已经找到，按照美团外卖规章制度予以辞退。同时美团外卖相关负责人已向用户致歉并取得了谅解。这起事件也提醒我们：事关食品安全和配送卫生，作为平台要时时警醒。美团外卖将在全国配送站点加强外卖配送纪律的宣导和落地，同时，将进一步优化餐品封装方案来避免此类事件的发生，践行好我们的责任。

媒体:中国央行对两个月期逆回购询量 为史上首次

路透称，中国央行今日对两个月期逆回购询量，明日公开市场有望进行操作。 这将是中国央行公开市场首次进行两个月期逆回购操作。 此前央行的逆回购期限一般为7天期、14天期和28天期，今日早盘时段，央行也对这三个期限的逆回购操作进行了询量。 消息传出后，债市小幅上涨。10年期国债期货翻红，10年期国债期货现券收益率下跌至3.758%，早盘一度升破3.82%。 更长期限的逆回购操作，意味着流动性的期限将被拉长，相对应地流动性将更趋稳定。 此举也有进一步安抚债市之意。债市已经连续数日下跌，市场利率大幅升高。投放流动性有利于缓解债市的抛盘压力，进而止住债市跌势。 值得注意的是，根据央行此前的部署，两个月后，央行将在2018年初对符合条件的商业银行进行两档定向降准，分别降准0.5%和1.5%。 其中第一档定向降准，覆盖绝大多数商业银行： 第一档是上年普惠金融领域的贷款增量占全部新增人民币贷款比例达到1.5%，或上年末普惠金融领域的贷款余额占全部人民币贷款余额比例达到1.5%； 第二档是上年普惠金融领域的贷款增量占全部新增人民币贷款比例达到10%，或上年末普惠金融领域的贷款余额占全部人民币贷款余额比例达到10%。 当时还有分析观点指出，定向降准的实际的执行时间要到2018年年初，意味着今年的流动性紧张可能已就无法缓解。 央行询量甚至操作两个月期逆回购，意味着商业银行从这一长期限逆回购中拿到的资金，将在两个月后到期。马上会有定向降准的资金跟上，年内的流动性状况有了保证。 不过如果启动了两个月期的逆回购操作，14天期和28天期的操作量有可能相应减少，维持整体流动性平衡。 央行主管媒体中国《金融时报》此前提到，近期央行一直以“维持流动性基本稳定”为中心开展操作，通过灵活运用多种公开市场工具“削峰填谷”，保持市场资金面“不松不紧”，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

或倒闭、或转型，场景分期行业开始退潮

2016年，消费金融中重要分支：“场景+分期”，一度被誉为潜力无限的模式。 两年的时间里，场景分期的探索早已遍及租房、3C、旅游、教培、医美、家装等多个领域，均被称有“万亿市场”。 但近两年的发展，行业却远没有预期那般发展壮大，甚至在多个场景出现了倒闭潮，或者转型现金贷。 医美分期，大量玩家退场；教育分期，知名玩家只剩下五六家；租房分期更是大部分倒闭，仅剩背靠大树者。 行业一度信心全无，开始出现大量质疑之声，难道，场景分期只是个伪命题？ 行业退潮 “医美分期领域，行业正在大退潮”，行业资深从业者白杨透露，现在医美市面上的较大玩家，大概只剩下10个左右。 多位知情人证实，巨头百度，已基本不再新增用户，而曾经切入过医美市场的乐信集团（分期乐），也悄然退出。 在医美分期领域势头很猛的“快分期”，其多位员工透露，在几个月前也暂定了业务。 而此前尝试进入医美领域的“招联金融”，也在试水后不久悄然退出市场。 “这个场景太复杂，我们主动放弃了”，招联金融的某业务负责人称。 “而专注在医美行业的米么金服，也开始做现金贷”，白杨称。一本财经发现，在米么金服的App页面上，确实已有了现金贷款的入口。 医美分期出现潮退，而教育分期也不乐观。 业内人员王勃透露，去年教育分期市场，格外火热，头部玩家贷贷熊，曾和百度金融有过一战，“双方为了抢占市场，利率多次调低”。 但有趣的是，两大巨头并未决出胜负，在今年，几乎同时撤离了市场。 “百度金融的教育分期，已不再拓展新用户，但还和头部的B端企业保持合作”，百度金融某员工透露。 “我们已停止放款，但收款会继续”，贷贷熊客服告诉一本财经。 创业小平台方面也不乐观，大部分教育分期创业公司在2015年进场，但两年过去，依旧停留在A轮以内。 企名片数据显示，教育分期类别下的创业公司，没有一家融资阶段突破A轮 而蜡笔分期在苹果商店的下载简介，已直接变成了“玖富现金借款，快至3分钟到账”。 “前几个月，要求现金贷每个月放款8000万”，蜡笔分期的某离职员工称，整个公司都在转型。 “现在教育分期玩家总共也就10家，知名一点的也就五六家”，王勃称，整个行业远没有如预期中爆发，一直不温不火。 而租房分期惨状更甚：火力全开的趣租做了半年就关张；风头正劲的斑马王国，业务线几乎停滞；红极一时的丁丁白条，因为丁丁租房的倒闭，彻底停摆。 “这些都还是知名平台，很多小平台，上线一段时间，就悄悄下线了”，一租房分期平台的风控负责人对一本财经称。 大部分平台，都在洗牌中退场，剩下的大多是因为背后大树撑腰，如我爱我家派系的房司令、获上市公司入股的会分期、58集团下的58月付、链家和京东合作的自如白条等。 三个主流的场景分期，现状不容乐观：巨头退场，行业洗牌，要么倒闭，要么转型去做现金贷。 而其他分期，也多多少少面临瓶颈：家装分期太低频，又多是银行的战场；旅游分期也低频，且多使用信用卡来分期；3C分期，套现太容易…… 如此来看，整个“场景+分期”行业发展，都不太乐观。 甚至有投资人和行业从业者，对“场景分期”的模式提出质疑：这难道是个伪命题？ 共同难题 2015年，在各大金融峰会上，都能听到从业者对“场景+分期”的无限期许，“和场景结合，风控好做，且获客容易，是消费金融最具想象力的创新”。 场景一般会包含3方角色：分期平台、C端用户、B端机构。 而场景分期被看好的核心逻辑在于，可达成多方共赢。 以教育分期举例，一个刚毕业的大学生有培训IT的需求，但上万元的客单价可能会将他拒之门外，需求被压制。有分期之后，他可先上课，之后有了收入再付费。 这就达成3赢局面：学生解决了刚需，培训机构增加了销量，分期平台获得了利润。 但2年后，行业并未交出让人满意的答卷。 实际上，行业在落地过程中，发现诸多问题。 “其实很多场景，都不算刚需”，大河创投副总裁徐尚悦称，市场最大推动力，一定是需求。 如K12的教育分期，大部分父母舍得为孩子花钱，而且，即便分期，他们大多也会使用信用卡。 一位业内人士透露，现在租房市场为了获客，自身也慢慢开始变成“押一付一”的模式，租房分期的市场，被不断压缩。 而医美市场更是如此，对于普通人来说，美容整形只是一个锦上添花的需求。 “场景分期和现金贷比起来，实在是太良心，利率太低了”，白杨称，场景分期的年利率，一般都在24%之下。 而分期的玩家，目前大多不盈利。 去线下场景获客，成本相对要高，而在现实的残酷竞争过程中，他们的利率会被反复削薄。 “教育分期的利率可以控制在19%左右，但百度进场后，直接将整个行业利率拉低3到4个点”，王勃称。 “医美行业惨多了，米么金服进入市场后，曾推出过零首付、零利率的推销方式，大家都紧随其上，行业利润被杀尽”，白杨称。 巨头进场、头部玩家抢占市场的手段，一度让行业陷入恶性竞争的泥潭。 他们试图像滴滴等互联网公司一样，前期跑马圈地，抢占市场，形成用户习惯和规模效应后，再一统天下。 但在医美分期中，医院没有忠诚度，谁家额度高、通过率高、审核放款快就选谁家。 而最为关键的一点，是他们远远低估了人性在利益面前迸发的智慧。 医美、教育分期，都遭遇过B端和中介，甚至加上用户，三方勾结骗贷。 他们最开始专注在C端风控上，却忽视了B端风控之难。 “在非标产品行业，因为价格不透明，就会存在大量中介”，白杨称，中介让这个市场变得水深浑浊，并拉动B端和用户，共同来“薅钱”。 “B端与分期平台本质矛盾在于，二者根本诉求不同”，白杨称，对于B端而言，增加销售是核心诉求，医院巴不得每一个申请的用户都通过，增加业绩。 需求不够旺盛、盈利难，加上风控问题重重，在行业的早期阶段，让玩家频频碰壁。 未来方向 场景+分期真的是伪命题吗？ 尽管磕磕绊绊，但行业还是走出了不少公司，据业内人士称，少数几家稳重而深耕行业的公司，已实现了盈利。 已有玩家，慢慢将模式走通。 “肯定不是伪命题，用户提前获得了服务，B端获得了促销，我们再获取利润，这个3赢的模式，并无问题，只是大家低估了实现难度”，白杨称。 多位业内人士指出，场景+分期的风控核心，不是C端，而应该是B端。 一家医美分期平台尝试着，只和最头部的医院合作，结果“零坏账”，“如果B端风控做好了，直接帮你过滤掉坏的客户”。 “我们的B端风控做到了什么地步？我们会给参加过培训的学生打电话，问他们教学质量、就业率，这样才能确保后期不会因为纠纷，导致学生不还款”，某教育分期平台的风控负责人称。 多位从业者认为，行业的这轮洗牌，并非坏事，将一些投机的玩家清洗出去，“真正深耕行业的玩家，才有机会”。 “大多数玩家，没有从消费角度来理解场景，而是简单从金融角度去理解”，徐尚悦称，深耕行业，读懂场景尤其重要。 白杨的公司，正在探寻行业出路。 “我们正在深耕产业链，你要给医院提供更多的价值，而非简单的分期产品捆绑，这样毫无黏性”，白杨称，他们正在给医院提供各种业务，比如SaaS系统、美容设备租赁。 医院最大的需求是什么？是获客。 白杨甚至和中介和渠道处好关系，将一些优质客户倒给医院。 “我们同样也在帮培训机构获客”，笨鸟分期的风控负责人刘凯称，他们正在和一些学校谈合作，将优质客源输送给培训机构。 如此，浅度关系，变成了深度捆绑。 “深耕行业，深耕场景，才是真正的壁垒，比简单的跑马圈地，要重要得多”，白杨称。 “未来，哪些场景+分期更具竞争力？有强大背景支撑的，更容易杀出重围”，徐尚悦称。 因此，寻找一个强大的靠山，也是场景+分期公司的一条出路。 王勃称，假如一家教育分期平台能获得头部教育机构的股权投资，会活得不错。 而在租房领域，如今发展不错的玩家，都是“背靠大树者”，如我爱我家派系的房司令、链家和京东合作的自如白条等。 诸多行业，最终都面临被巨头收割和垄断的局面，就如一场棋局，背后都是几个核心玩家在操控。 “与其被动收割，不如主动投靠”，王勃称。 如此来看，尽管场景很多，却不是所有的场景都适合进入。 一个最理想的场景应该满足以下条件：C端人群消费刚需，单价高、毛利高、高频等，最好还没有信用卡这种替代性产品。 行业正在摸索中曲折前行，但不可否认，很多场景依然颇具价值。 深耕的探索者，终可守得云开见月明。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

同洲电子仲裁式卖壳？小牛资本准备借壳上市？

历时两年，同洲电子（002052.SZ）的大股东或将因股权质押爆仓丧失控股地位，这将是A股首例。不过，比这更吸引市场注意的，是一系列运作背后的 “仲裁式卖壳”。 10月25日，同洲电子发布了公司实际控制人拟协议转让公司股份暨公司控制权变更处于筹划阶段的提示性公告。根据公告，同洲电子控股股东、实际控制人袁明正筹划将其持有的公司全部1.23亿股份，协议转让方式转让给深圳市小牛龙行量化投资企业（有限合伙）（下称小牛龙行）。如交易最终完成，袁明将不再持有公司股份，小牛龙行以16.50%的持股比例成为公司的第一大股东。同洲电子将正式易主。 同洲电子成立于1994年，2006年深交所上市，是国内首家以数字视讯为主的上市公司，以机顶盒业务起家，随着市场需求的缩小，同洲电子转型手机及开放互联网视频服务等均宣告失败。在丧失了机顶盒行业龙头地位后，2014年同洲电子巨亏4.17亿元，实际控制人袁明开始萌生退意，2016年辞去公司董事，董事长及其他职务。截至2017年三季报，同洲电子尚未推选出新任董事长。 转让完成后，同洲电子新的实际控制人小牛龙行量化投资企业成立于2014年，执行事务合伙人包括盛世启航实业（深圳）有限公司，有限合伙人包括彭铁、深圳市小牛商置资产管理有限公司，这些合伙人均与小牛资本管理有限公司（下称小牛资本）相关。后者涉猎互联网金融，财富管理等；互联网金融方面，小牛资本拥有小牛在线平台，截至记者发稿，小牛在线累计成交额达780.65亿元。累计注册人数达535万人。 从2009年至2015年，袁明先后多次减持流通股套现超11.5亿元，2015年5月，其将手中的1.2192亿限售股质押给国元证券，占其持股比例的98.74%。此时同洲电子股价在17元左右徘徊，2015年7月同洲电子股价几乎腰斩，袁明质押的股票爆仓。2016年1月，同洲电子因袁明股权质押接近警戒线停牌，公告中表示，袁明正四处寻找资金解决。 此时小牛系出现了。2016年3月，小牛龙行借款8.7亿元给袁明，3月21日袁明与国元证券解除股权质押，受借款协议条件要求，袁明再次将解质押的1.2192亿股同洲电子股份全部质押给小牛龙行。后因袁明控股子公司不具备担保权，小牛龙行以此提出仲裁申请，袁明需将此部分抵押股权转给小牛龙行用以抵偿债务。 但此时同洲电子发布了一则《差额补足及奖励协议的公告》，提及小牛龙行认为袁明用于抵债的股份价值高于8.7亿元，因此小牛龙行另向袁明支付3.3亿补偿金和3亿元奖励金。加上此前借款的8.7亿元，袁明手中1.2192亿限售股一前一后共拿到了15亿元，折合每股约12.3元。 然而结合此前袁明的大量减持流通股，有市场分析认为通过股权质押爆仓等方式，袁明成功绕过相关政策处理了手中的限售股和控股权，在2016年袁明辞去同洲电子所有职位后，袁明也成功从同洲电子脱身。 2015年6月，小牛资本的董事长彭铁公开表示，小牛资本已经将上市纳为重要的战略规划。彭铁正是同洲电子新实际控制人小牛龙行量化投资企业的有限合伙人。但此时小牛资本表示会在国内做并购重组，而后多次传出小牛资本将在港股创业板以及赴美上市的消息，但最终并未获得成功。 时间节点的巧合，令市场不断质疑，同洲电子的股权质押及爆仓借款，是否是小牛资本欲借壳上市，同时袁明想全身而退所设的资本局？小牛资本此前否认此说法，表示自己仅是为解袁明爆仓困境。 但不可否认的是，自2015年以来，同洲电子业绩表现不佳：2015年公司营收10.28亿元，净利润6714万元；2016年，同洲电子营收下降到5.63亿元，同比下滑45.19%，净利润巨亏6.1亿元，同比下滑1009.17%；2017年上半年，公司营收3.84亿元，净利润仅208万元；2017年三季度净利润亏损3045万元。但公告披露，2017年将扭亏为盈。 同洲电子的股价也表现不佳，截至2017年10月25日，其收盘价为6.18元/股，较之袁明质押借款及后续补偿折算后12.3元/股价格已近腰斩。 同洲电子不仅吸引了小牛资本，自2014年底到2015年，袁明减持流通股中很大比例被华夏人寿接盘，2015年至今，华夏人寿继续增持同洲电子，截至2017年三季报，华夏人寿保险股份有限公司-万能保险产品持股9.16%，位列同洲电子第二大股东席位。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

山西煤老板期货市场游弋

“现在煤老板的问责压力的确有点大。” 一位替多位山西煤老板管理期货投资资金的私募基金经理介绍。此前两位煤老板一见形势不妙，打算中途撤资。但当他们得知中途平仓将带来本金损失后，才决定再观望一段时间。 截至10月25日收盘时，沪铜期货主力合约（CU1711）报在54750元/吨，较前一个交易日创下的过去4年以来最高值——55900元/吨有所下滑。 “或许是山西煤老板炒作铜期货行踪暴露，令他们不得不获利离场。”一家私募基金期货操盘手调侃说。 本周以来，一则新闻令期货市场沸腾。有媒体报道，一位山西煤老板在中国期铜市场通过格林大华期货公司建立巨额多头头寸，持仓量一度逼进30亿美元，助推沪铜期货主力合约创下过去四年以来最高值。 巧合的是，截至24日收盘，格林大华期货合计持有的期铜买单约为7万手，按当天收盘价估算，其对应的持仓金额约为30.76亿美元。 上海期货交易所相关数据也显示，至2018年上半年格林大华期货公司拥有约35%期铜未平仓合约，这部分持仓市值约28亿美元。 “若照此说法，格林大华期货所建立的所有期铜买涨头寸，均由这位神秘的煤老板建立。”一家期货公司分析师指出。但这种情况出现几率相当低，毕竟期货公司不可能依赖单个客户开展业务。 多位格林大华期货公司人士表示目前无法透露相关期铜业务的客户持仓信息。但他们表示，通过格林大华期货公司渠道参与期铜交易的客户相当多，不大会出现一人“垄断”仓位的局面。 “但这凸显了煤老板资金的新动向。”一位山西煤矿投资人介绍，随着山西省越来越多环保措施不达标的中小型煤矿被关停，不少煤老板纷纷转战期货市场。究其原因，他们意识到环保政策同样会让铜、铝、锌等大宗商品供需缺口扩大，存在买涨套利机会。 “只不过，煤老板们转战期货市场能否获得理想回报，变数实在太多。”他直言。 值得注意的是，在媒体报道山西煤老板通过格林大华期货持有30亿美元期铜看涨头寸后，25日格林大华期货有限公司所持有的期铜多头头寸骤减17%。 上期所数据显示，25日当天格林大华期货累计出售11000手、价值30.6亿元人民币（约合4.6059亿美元）的2018年2月、3月和4月铜期货合约，导致期铜冲高回落。 煤老板的算盘 “今年以来，转战期货市场的山西煤老板不少。”上述山西煤矿投资人介绍。随着环保政策令山西省环保不达标的煤矿相继关停，他发现身边煤老板前往上海、郑州、大连的频率骤增，这背后，是他们将大量资金转向期货市场。 在他看来，这也是无奈之举。究其原因，不少山西煤老板从民间借入大量资金用于煤矿投资开采，随着煤矿被关停，他们迫切需要新的利润点还本付息。 而出现供需缺口扩大的大宗商品，俨然成为他们眼里的投资金矿。 甚至不少煤老板发现，相关部门对四川、青海、陕西等尾矿环保处理不合格的小型铜、锌矿采取不出售炸药等措施，禁止矿主开采新矿；近期市场传闻内蒙古正在考虑对自然保护区内所有小型矿场采取关停措施。 这无形间驱使他们将更多资金投向期货市场获取利益最大化。 一家期货公司研究总监对此感同身受，他回忆说，今年8月，他曾到山西参加一个投资沙龙，建议当地煤老板们投资商品期货获利，但他很快发现，不少煤老板已将资金投向期货市场。具体而言，他们自己不直接参与期货买卖交易，而是聘请有过期货投资经验的操盘手开展各类套利策略投资。不少煤老板还将资金投向期货投资型私募基金，为了分散投资风险，他们要求私募基金经理自己拿出一定资金作为劣后部分，自己出资则作为优先部分，若期货投资出现亏损，先亏私募基金的钱。 “有煤老板私下告诉我，他已将50%个人资金从煤炭领域撤离，转向期货市场投资。”他回忆说。当他建议这位煤老板应当分散投资时，对方的回复是好几次想获利退出，但看到铜、锌等期货价格不断上涨，让他舍不得离开了。 上述山西煤老板称，当前在期货市场投入逾亿元的山西煤老板不在少数，但他没听说有山西煤老板一口气在期铜市场砸下约30亿美元持仓量。 “毕竟，煤老板资金不会长期留在期货市场，一旦相关部门允许他们重启煤矿开采，相关资金就会回流，毕竟在煤价上涨期间，多开采一吨煤就等于多坐收一份利润，比起期货投资的风险要低很多。”他直言。 风险潜伏 然而，随着大宗商品的供需波动，山西煤老板转战期货市场正面临越来越大的投资风险。 数据显示，9月以来，铝、锌等大宗商品期货品种均出现10%以上的跌幅，橡胶期货价格更是从9月创下的年内高点17840元/吨，一路下跌至12905元/吨方才企稳反弹。 “现在煤老板的问责压力的确有点大。”一位替多位山西煤老板管理期货投资资金的私募基金经理介绍。此前两位煤老板一见形势不妙，打算中途撤资。但当他们得知中途平仓将带来本金损失后，才决定再观望一段时间。 但是，这两位煤老板还是额外增加了不少新投资条件，比如投资新期货品种或大幅加仓某期货品种之前，私募基金经理需告诉他们相应的投资获利策略，才能进入实际操作环节。 此外，他们还要求在年底前收复亏损失地，否则他们将联合更多煤老板撤资。 在这位私募基金经理看来，这某种程度造成了“羊群效应”。如今他将这些煤老板资金集中投向供需缺口较大的铜、锌等期货品种。为了说服煤老板认可这种抱团取暖式的投资策略，他还搬出高盛等投行报告。 此前高盛报告表示，未来五年铜价将处于上行通道，甚至预计到2022年可能突破每吨8000美元大关。主要原因是明年全球将出现13万吨铜供应缺口，将支撑铜价进一步走高。 但在他看来，期货市场变化瞬息万变，高盛有时也会“看走眼”。 鉴于期货市场投资高风险，不少山西煤老板开始打起现货市场的套利主意，举例而言，由于国内锌库存一度逼进历史低点12万吨，令不少煤老板开始和新贸易商开展合作，向后者提供资金囤积锌锭库存，从而带动现货大幅升水，套取现货销售的价差收益。 “尽管锌现货升水幅度较2个月前大幅缩水，但不少煤老板认为只要锌库存持续减少，锌现货升水会出现大幅反弹。”一家锌贸易商介绍。问题是当前大型锌下游企业长期采购订单基本签订完毕，中小型下游企业鉴于锌价偏高而采购谨慎，即便现货升水持续走高，也可能遭遇无米之炊的困境，到时煤老板算盘又将落空。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国互金协会已立项制定催收标准

近日在纽交所上市且市值超百亿的消费贷和现金贷公司趣店，面对现金贷暴利的质疑时回应称：“凡是过期不还的，我们这里就是坏账，我们的坏账，一律不会催促他们来还钱。电话都不会给他们打。你不还钱，就算了，当作福利送你了。”现金贷或消费贷是互联网金融中的一种小额贷款，贷款审批快、放款快、利率高，覆盖人群主要是传统金融机构没有覆盖的人群，趣店正是这类公司的典型。 目前这类公司的风控与催收环节屡遭质疑。 一些成立仅几年的消费贷和现金贷公司，自称拥有强大的风控模型，能将坏账率控制在低于商业银行数倍之下。但也有业内人士表示，灰色的催收机制是部分消费贷公司不为人知的制胜法宝。 中国互联网金融协会（下称“互金协会”）一位内部人士对第一财经表示，央行征信系统包含的征信信息主要以银行及持牌的小贷公司为主，互金平台并未接入。这意味着，即便在消费贷公司欠钱不还，在银行做按揭贷款时，也查不到这笔不良记录。 但围堵漏洞的大网正在收紧。一方面，互金协会发起的全国互联网金融登记披露服务平台正在上线，这个与央行征信系统原理类似的会员制平台，可以将网贷会员数据进行共享，下一步还将开启查询功能，试图防范网贷领域的老赖和多头借贷。另一方面，面对催收乱象，第一财经从互金协会内部获悉，协会正在着手对催收制定相应的标准，目前已进行立项。 部分企业完全依托外部数据授信 记者采访了解到，目前国内的风控模式主要以数据分析为主。各家平台的风控资源不同，风控策略不同。例如，阿里花呗主要基于自有消费数据；现金贷企业，主要通过公安信息的比对或是反欺诈策略；以资产抵押为主营业务的公司风控策略也会依赖人工模式，对借贷主体的偿还能力有进一步了解。 根据趣店招股书显示，芝麻信用为趣店提供了贷款申请人的信用分析，构成了趣店信用评估模型的重要组成部分，也减少了延期还款的情况。 趣店CEO罗敏此前对外回应时表示，虽然趣店接入了芝麻信用，但其他接入芝麻信用的消费贷公司大部分坏账率比趣店高，主要由于趣店自己的风控体系起到了作用。 中国网络借贷发展之初，主要采取线下抵质押登记与公证备案手续的风控手段，这类措施没有摆脱传统金融风控的局限，时效性和操作的滞后性无法适应网贷业务几何式增长的需求。随着近几年互联网金融蓬勃发展，第三方征信机构大量涌现，网贷平台对借款人征信信息的搜集已不再局限于央行征信系统、全国工商信用网、全国法院执行网等传统征信渠道。 据了解，目前互金平台主要通过风控以及催收两个维度降低坏账率。从风控上来说，根据第一财经记者不完全统计，主要有以下三种形式：一是自建风控系统，建立白名单机制，例如蚂蚁金服的芝麻信用以及腾讯的微粒贷等；二是只做银行授信的客户以规避风险，例如91金融；三是内外部大数据相结合等。 苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言对第一财经表示，行业内企业主要通过大数据授信以及传统的质押物抵押担保进行风控。在具体使用中，大多混合使用，多方位援引外部数据并结合自己的大数据进行风控。 第一财经记者针对授信及风控问题采访了多家互金平台，这些受访机构在援引外部数据进行大数据风控时，各有侧重。 记者还发现，在互联网金融行业的剧烈整合之下，以资产类型细分的行业组织迅速涌现，以聚合平台数据的方式对成员企业提供风控支持。 例如，网利宝是一家主要从事车抵贷的互金平台，副总裁杨军对第一财经记者表示，公司依托“车贷联盟”进行贷前风控。所谓“车贷联盟”，就是以共享各平台车贷借款人信息的方式来防止车辆重复抵押。 以银行风控体系为蓝本是很多互金机构的首选。团贷网集团数据中心数据产品部经理刘芳芳对第一财经记者表示，在风控上，团贷网主要从产品风控、流程风控、人员风控、系统风控四个体系把控风险。在征信数据来源方面，团贷网整合房产金融、汽车金融、供应链金融、小额信贷、消费分期、三农金融等多条业务线的业务数据。另外，也与芝麻信用在芝麻分和反欺诈功能方面进行合作。 除了第三方的业务数据，客户互联网行为数据也成为互金平台授信的参考标准之一。捷越联合创始人王晓婷表示，公司以客户的网上可查数据和互联网行为数据为主要授信决策基础，依据大数法则，通过将客户授权采集而得的相应数据字段送入数学模型及决策系统，评估借款风险，从而最终确定客户能否放款，以及具体授信额度。 随着互联网金融行业的不断发展，各家平台根据自身业务发展模式的不同也逐渐演化出不同的征信模式。薛洪言认为，任何一家产品的数据源都具有局限性。具体到业务层面，每一家机构的业务模式、流程都具有差异性，业务流程中会存在一些漏洞，继而存在欺诈风险，外部的数据并没有针对性，以通用为主。因此，行业内大部分机构都需要搭建自己的风控模型，针对业务流程里的漏洞进行风控，以维持机构的可持续发展。风控模型维度很广，主要包括防骗贷、识别“羊毛党”模型、信用评分模型、用户社交关系图谱等，每家侧重点都具有差异性，因此优势也各不相同。当然也存在只依托于外部数据服务的现金贷企业，企业只做黑名单以及简单的欺诈风险防范，通过高利率覆盖高风险。 监管大网正在收紧 如何防止老赖，成为大多数互金企业日常风控的重点之一。在网贷平台借钱不还，是否会被纳入央行的征信系统，从而对日后贷款等消费行为产生影响？ 据互金协会内部人士对第一财经记者表示，目前，央行征信系统包含的征信信息主要以银行以及持牌的小贷公司为主，互金平台并未接入，很多老赖的失信行为并没有纳入到央行征信系统中。 风控是互金企业降低坏账率的方法之一。催收则作为针对逾期不还等贷后现象的一种人工干预手段。然而市场对于催收现象争议较大。一方面老赖等情况频发，对于通过催收是否能有效催回存疑；另一方面，面对催收乱象，关于催收边界问题的探讨也一直存在。 针对逾期不还现象，各互金平台要么自行催收、要么将催收外包给第三方，短信、电话、上门、暴力催收、亲情催收等催收手段五花八门。面对催收乱象，互金协会目前已着手制定催收的标准。 一位互金协会内部人士对第一财经记者表示，协会制定标准的流程主要包括：立项、起草、征求意见、专家审查、审议、发布等几个步骤。目前，关于催收的标准制定已进行立项。 他表示，债务催收是世界性难题，由于催收的敏感性，因此协会将催收定义为逾期待还管理，以取代催收的叫法。 上述互金协会人士还表示，由于催收的体系比较复杂，因此协会将借鉴国外经验，进一步研究催收的边界问题。此次立项的催收标准主要是针对催收的流程，协会将本着急用先行的原则制定标准，具体内容还在制定中。 华道征信常务副总裁童邗川对第一财经表示，多头借贷是影响企业坏账率、不良率的一个重要变量。从借贷平台角度出发，即便是有质押、有担保的小贷机构，如果借贷情况超过个人的偿贷能力，也会提高企业不良率；从监管层面而言，通过对共享数据的管理，能够为借款人提供负责任的信贷服务，防治借款人过度借贷，是对消费者的一种保护。 个人征信市场待完善 早在2015年1月，央行就印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》（下称《通知》），公布了开展个人征信业务准备工作的8家机构名单，分别为：腾讯征信有限公司、芝麻信用管理有限公司、深圳前海征信中心股份有限公司、鹏元征信有限公司、中诚信征信有限公司、中智诚征信有限公司、拉卡拉信用管理有限公司、北京华道征信有限公司，其中，腾讯、阿里均在其列。 但距央行要求8家征信机构做好试点工作已经两年多，个人征信牌照仍未发出。今年4月20日，央行再次表示正加快推进牌照发放。 据了解，在这8家预备持牌的征信机构中，阿里、腾讯积累的主要是交易、社交数据，中诚信征信则积累了丰富的银行信贷数据，华道征信运用国际上的三种征信模式之一同业征信模式，实现信贷交易数据的共享。以会员制的机制，数据来源于信贷机构，使用于信贷机构，使同业消费信贷机构实现数据的共享。目前，这些机构已开始提供大数据互联网信息服务，已有的业务中包括向地方银行、电商平台、P2P提供征信服务。 业内人士表示，央行征信中心是一个基础数据库，已获批的个人征信机构将提供一些增值和创新服务，未来个人征信机构和央行征信中心或实现信用互通。 此外，作为行业自律组织的互金协会在2016年9月开始搭建信息平台基础设施，会员机构分批接入，目前暂未开通查询功能。 据第一财经记者了解，个人征信系统与目前互联网金融协会正在建立的信息登记披露平台的区别在于，互联网金融协会的信息是上报模式，而个人征信是消费信息服务共享平台。 互金协会战略研究部负责人、互联网金融标准研究院副院长肖翔表示，该平台未来将针对会员开放查询，协会将采取市场化的运作模式，根据机构规模大小提供不同服务。 目前行业内也存在各种信息共享系统，例如，多地互联网金融协会开展的黑名单系统防止多头借贷发生。肖翔认为，小范围内开展信息共享对于机构来说参考意义不大，机构性的小孤岛变成区域性的大孤岛，信息量少，具有一定的封闭性。未来，互联网金融协会的信息登记平台搭建完善后，或对机构有借鉴参考意义。他还表示，也希望协会的平台未来会接入央行征信系统，共同推进行业的良性有序发展。 童邗川对第一财经表示，目前国内最适合的征信模式为同业征信模式，各家信贷机构采用策略不同，征信是风控的最核心手段，征信的理念是数据分享。分享的模式是实时的、会员间的、有边界的。 童邗川认为，高利率覆盖风险，与对消费者保护背道而驰，从目前市场情况来看，也违背了金融服务的公平性，在未来，合理放贷才是消费信贷市场可持续性发展的关键。 他还表示，过多地强调金融科技、风控技术，反而忽略了风险管理的基本方法。对于低收入人群、学生群体、农村人口而言，这些群体偿还能力有限、风险意识不足、金融知识也相对缺乏，一些机构用日利率进行结算，造成了系统性的、道德性的、社会性的风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

发挥直接投资功能 私募基金服务经济转型升级

中国证券投资基金业协会（下称协会）最新上线的资产管理业务综合报送平台数据显示，截至2017年二季度末，协会已备案私募基金5.66万只，管理资产规模9.78万亿元。从投资项目数量分布看，私募基金所投项目企业数量排名前五位的行业分别为计算机应用、资本品、原材料、其他金融以及医药生物。 从服务实体经济角度看，私募基金存在直接投资于实体企业和间接投资于实体企业两类投资活动。 直接投资于实体企业的活动包括境内未上市未挂牌公司股权投资、上市公司定向增发投资、新三板投资、新股发行投资、债券发行与债权投资以及资产支持证券投资等，直接对接了实体企业融资需求。 间接投资于实体企业的活动主要指通过其他资产管理产品最终进入实体企业的活动，包括投资于公募基金、其他私募基金、未在协会备案的合伙企业份额、证券期货机构资产管理计划、银行理财、信托计划、保险资产管理计划等。 从全部私募基金持有的资产结构看，境内直接投资活动规模达5.86万亿元，占比57.6%；境内间接投资活动规模为2.50万亿元，占比24.6%；现金管理类资产1.13万亿元，占比11.1%；境外及其他投资6874.49亿元，占6.7%。 在境内直接投资活动中，剔除二级市场投资后的直接投资项目账面价值合计4.89万亿元，占全部持有资产规模的48.1%。 从投资项目数量分布看，截至今年6月末，私募基金所投项目企业数量排名前五位的行业分别为计算机应用、资本品、原材料、其他金融以及医药生物。其中，投资于计算机运用的项目数量为15553个，占比27.2%；投资于资本品的项目数量为7059个，占比12.4%；投资于原材料的项目数量为3399个，占比6.0%；投资于其他金融的项目数量为3281个，占比5.7%；投资于医药生物的项目数量为3192个，占比5.6%。 从投资项目账面价值看，私募基金所投项目企业账面价值排名前五位的行业分别为房地产、资本品、其他金融、计算机运用和交通运输。其中，投资于房地产的账面价值为8465.56亿元，占比17.3%；投资于资本品的账面价值为7344.02亿元，占比15.0%；投资于其他金融的账面价值为5748.94亿元，占比11.7%；投资于计算机运用的账面价值为4550.50亿元，占比9.3%；投资于交通运输的账面价值为3210.80亿元，占比6.6%。 上述所谓的资本品，包括航空航天与国防、建筑用品、建设与工程、电气设备、工业集团企业、机械制造、环保设备工程与服务。 其中，对未上市未挂牌企业的股权投资是私募基金支持实体经济的核心活动。截至6月末，该类投资项目数量达到51283个，占境内直接投资（不包括二级市场投资）项目数量的89.8%；该类投资项目账面价值达到3.16万亿元，占境内直接投资（不包括二级市场投资）项目账面价值的64.7%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

5000亿美元，沙特王储宣布要建全球首个跨国新城

沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼24日宣布一项投资5000亿美元（约合3.3万亿元人民币）的建城计划。他表示这座现代化新城将成为“全球追梦者之地”。 这座命名为“NEOM”的工商业新城位于沙特西北部，预计占地2.65万平方公里，毗邻红海和亚喀巴湾，靠近经由苏伊士运河的海上贸易航线。新城将聚焦能源与水、生物科技、食品、先进制造业和娱乐业等九大行业，未来完全依靠新型能源供电。 美联社报道，穆罕默德·本·萨勒曼在首都利雅得举行的一场国际商业会议上宣布了这项宏大计划。大会有来自88个国家和地区超过3500人参加。 按照沙特官方媒体阿拉伯电视台的说法，“NEOM”将成为全球首个地跨三国的工商业特区。按照规划，新城位于沙特西北部，地跨邻国埃及和约旦。不过埃及和约旦暂未就这项建城计划置评。 路透社报道，建城资金将来自沙特公共投资基金、沙特政府和国内外私人投资者。沙特政府眼下已与潜在投资者接触，“NEOM”的第一阶段工程预计将在2025年前完成。穆罕默德·本·萨勒曼将任命德国西门子公司和美国铝业公司前首席执行官克劳斯·克莱因费尔德执掌这一项目。 “这个地方不适合传统的人或传统公司”，穆罕默德·本·萨勒曼说。按照他的说法，苏伊士运河是世界最重要的经济动脉之一，这一战略地位将帮助“NEOM”迅速成为连接亚洲、欧洲和非洲的全球枢纽。到2030年，“NEOM”对沙特国内生产总值（GDP）的贡献预计将达到至少1000亿美元（6642亿元人民币）。 路透社评述，沙特需要巨大的财政和技术资源实现“NEOM”的预想建设规模，不过从以往看，这存在困难。由于政策变化和法律环境受限等原因，私人投资者一般对参与这样的国家项目持谨慎态度。不过，这一项目展现了穆罕默德·本·萨勒曼推动沙特经济的“雄心”。 沙特是世界最大的石油出口国。自2014年国际油价大幅下跌后，沙特石油收入锐减，财政紧张。国王萨勒曼2015年继承王位后，推出一系列经济和社会改革。为了摆脱对石油收入的依赖，沙特去年4月公布“沙特2030愿景”经济改革计划，主要内容包括建立2万亿美元的巨型主权财富基金、出售国家石油公司股权、削减石油补贴和扩大投资。 据新华社

三只松鼠暂停IPO 对赌协议恐难完成

截至2017年10月19日的证监会最新IPO审核情况显示，三只松鼠处于中止审查状态，这意味着三只松鼠的上市之路暂时告一段落。 三只松鼠的中止原因属于情形四，即发行人主动要求中止审查，或其他原因导致审核工作无法正常开展。 值得注意的是，三只松鼠曾与投资方签署过关于“上市时间”的相关协议。若2个月后三只松鼠的IPO仍处于中止状态，协议将自动生效。赋予投资方回购权、连带并购权、优先清算权、反稀释权、重大事项一票否决权等特殊权利安排。 食品安全或成一大阻碍? 早在今年8月中旬，三只松鼠就因食品安全问题被推到风口浪尖。 8月15日，国家食药监总局发布《总局关于3批次食品不合格情况的通告》显示，由天猫超市销售的，三只松鼠股份有限公司于2017年1月22日生产的开心果，霉菌检出值为70 CFU/g，比国家标准规定(不超过25 CFU/g)高出1.8倍。 次日凌晨，三只松鼠官方微博火速回应称：霉菌超标的主要原因是储存运输不当引起。未来会加强相关方面管控。 及时回应或能帮助三只松鼠避开一阵舆论风波，但对于一家拟IPO公司来说，这个问题很可能成为其上市路上的一大阻碍。本次公司中止IPO，是否就是受了此因素的影响? 对赌上市时间，三只松鼠IPO其实很急迫! 对于三只松鼠来说，管理层与投资方对赌上市时间，是其“急迫”上市的重要原因之一。 过去的几年中，三只松鼠先后获得了IDG、今日资本等投资机构的多笔投资。三只松鼠招股书显示，公司在引进投资时，存在随售权、回购权、连带并购权、优先清算权、反稀释权、重大事项一票否决权等投资人特殊权利安排。 2015年12月三只松鼠股改时，虽然上述权益安排终止，但针对“上市时间”仍有一系列附加协议。 三只松鼠与NICE GROWTH LIMITED、Gao Zheng Capital Limited (两家公司为IDG资本控制的公司)约定的终止条款主要内容为：在投资文件终止后，若公司在本协议签署后24个月内仍未向证监会提交上市申请材料的，则投资人自动恢复其在投资文件项下的优先权利。 若按照前述期限提交上市申请材料后，若发行人的上市获得审核通过，则投资人权利永远终止。若发行人的上市未获审核通过，除非各方经协商确定继续再次提交上市申请材料的，否则投资人将自动恢复其在投资文件项下享有的任何优先权利。 三只松鼠与LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED (今日资本控制的公司)约定的终止条款内容如下：如果公司在签署终止协议后24 个月内没有实现合格上市，则特殊权利自动恢复效力。在前述24个月届满时，如果发行人的合格上市申请仍然处于相关监管机构的审核过程中，且申报材料未失效，则投资人同意延长自动恢复特殊权利效力的期限。 也就是说，本次三只松鼠暂停IPO后，前述的投资人特殊权利将在2个月后自动重新生效。 这是否会对三只松鼠未来的经营产生不利影响，尚有待考证。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

增速25%降至9% 余额宝三季度规模增长刹车

摘要：季报显示，在今年5月和8月两次下调个人持有最高限额后，余额宝第三季度规模1.56万亿元，环比增速降为9%左右，二季度环比增速25%，一季度规模较去年末增长40%以上。 今晚（注：10月25日晚），余额宝披露了第三季度报告，截至第三季度其规模已经达到1.56万亿元。而在经历了今年的2次限额之后，市场最为关心的规模增速也有了最新的答案--三季度规模环比增速为9%，远低于一、二季度时的增速水平。 余额宝规模达1.56万亿 根据三季报的数据，余额宝在第三季度里实现152.56亿元，截至第三季度末基金资产净值为1.56万亿元。截止2017年9月30日，本基金本报告期份额净值收益率为0.9989%。 从第三季度的资产组合情况来看，仍以固定收益投资、银行存款和结算备付金为主，二者占比分别为7.87%、87.11%。 值得注意的是，今年以来，余额宝投资组合平均剩余的期限也在逐步下降。今年一季报、半年报中平均剩余期限分别为75天、72天，而在三季报中，这一数值已经降为60天。 此外，余额宝在三季报中也提到了对后续市场行情的观点：展望2017年4季度，我们认为经济增长将在地产和基建下滑的压力出现一定程度地放缓，但年内仍将维持不差的水平，可能仍不足以触发政策立场的迅速转向。资金面方面，脉冲式收紧仍将出现，资金利率中枢尚不会出现大幅下行，紧平衡态势仍将持续。政策面方面，货币政策中性稳健立场未变，加强监管、维护国家金融安全的立场也不会改变。对应到债市来看，由于基本面后续将有一定下行压力，未来收益率也有一定的下行空间，但是暂难以形成趋势性机会。 规模环比增长9% 就在今年，余额宝两次宣布调整个人持有最高限额。今年5月27日，天弘基金首次下调余额宝个人交易账户持有额度上限，由此前的100万元下调至25万元。8月14日，余额宝的个人交易账户持有额度上限再次下调，调整为10万元。 而从三季报的规模数据来看，这两次限额对余额宝规模增速的限制作用还是比较明显的。 今年一季度末，余额宝规模为1.14万亿，相对2016年末的规模增长幅度超过40%，而在二季度末，余额宝规模的环比增速仍然达到了25%。而在限额之后，第三季度余额宝规模环比增速已下降为9%左右。 而与去年第三季度末相比，余额宝规模的增长幅度约为96%。

上市公司理财“新势力”：互金产品悄增

上市公司委托理财对模式正在发生新的变化。 10月25日，北特科技（603009.SH）发布公告称，其日前以4000万元的金额投资由恒天中岩投资管理有限公司管理（下称恒天中岩）的“恒天财富稳裕21号私募投资基金”。 事实上，过去上市公司的委托理财通常以银行理财，外加少量信托、专户理财为主，但受托人往往是持牌金融机构，而如今私募管理人正在成为上市公司理财市场的新势力；统计发现，另有部分上市公司以闲置资金投资互联网金融产品。 在业内人士看来，随着金融产品种类的增多，以及上市公司风险偏好和收益要求的提高，或有更多上市公司选择非持牌机构产品进行投资。 私募分羹现金管理 对于通过私募基金来进行委托理财的北特科技而言，此次4000万的额度在其全部理财规模中占比并不低。 计算发现，4000万元的私募理财占北特科技总理财金额3.4亿元的11.76%；而北特科技主要委托的理财产品则主要集中于上海农商行所发行的 “鑫意” 系列产品，此外，财通基金、江海证券、中融信托等非银机构也成为了其委托理财的受托方。 另据上述公告披露，虽然此次委托理财投资于私募基金，但其产品仍然具有与银行、信托等产品类似的业绩基准，即年化收益为4.8%。 “新八条底线之后，预期收益率就不允许使用了，更多采用的是业绩基准，但这样的标识通常意味着理财产品的年化收益就是4.8%及以上。”10月25日，北京一家基金子公司负责人指出。 有上市公司人士表示，私募基金市场并不乏有上市公司的大手笔投入，例如腾达建设曾耗资3亿元认购景林投资旗下的景林瑞达份额，但是通过私募机构进行委托理财的现象尚不多见。 “委托理财和对外投资是不一样的，前者是指对闲置资金的管理，需要具有一定的流动性要求，而后者通常是和上市公司战略有关的一些财务布局，”10月25日，北京一家互联网行业上市公司董秘表示，“上市公司发起产业基金的时候，私募机构通常就是管理人；但在委托理财中，上市公司的目的是确保流动资金保值增值。” 统计发现，上市公司以私募基金进行委托理财的确较为鲜见。银行理财产品、结构性存款是上市公司委托理财的最多“去处”，此外基金公司、子公司专户、券商资管、信托计划也被少量配置。 例如委托理财频率最高的仙坛股份（002746.SZ），其委托银行理财多达146只，其余七只为券商资管产品；频率位列第二的恒生电子（600570.SH），其128次的标的均为银行理财产品，此外另有8只基金专户和1只信托计划。 “银行、券商、信托这些都是批准设立、持牌监管的机构，投资风格相对来说更加稳健。”上述董秘指出，“而像私募来说，通常只是战略投资，产业投资的工具，而不是用来做现金管理。” “私募基金较多是做股权投资或二级市场，通常期限较长，优势在于择时选股和产业投资，而不是在于流动性管理，”北京一家私募机构负责人表示，“所以做现金管理类的私募机构也并不多。” “我们的管理团队有一定的银行基因，所以在产品种类上也可以更加丰富和定制化，也在尝试更多领域的业务，”10月25日，一位接近恒天中岩的私募人士则透露，“随着私募基金种类的增多，私募机构也在涉足现金管理业务。” P2P产品也成为了部分上市公司开展现金管理的投资标的。10月23日晚，港股公司耀莱集团（00970.HK）公告称，其八家旗下公司共认购若干P2P融资组合达8亿元。 上述公告显示，耀莱集团的8家公司分别同小赢集团旗下公司小贏普惠科技、贏众通金融信息签订了11项投资协议，将总计1亿元的投资金额分别按照30天、3个月等期限进行投资，预期年化收益率为6.0%-6.1%，值得注意的是，上述P2P融资组合均由众安在线财产保险承保。 “认购不会对耀莱集团的营运资金或本集团主要业务之营运造成影响，”耀莱集团表示，“短期投资于P2P融资组合面对相对较低风险，有利改善动用资本及从耀莱集团的临时闲置资金创造投资回报。” 可见，无论是私募机构还是P2P平台的加入，上市公司的委托理财市场正在被更多非持牌机构所觊觎；但与此同时，与之相关的风险也被格外关注。 “非持牌机构加入上市公司理财大军主要有两个原因，需求端，随着IPO、再融资的常态化，资本市场增量资金的增多，让上市公司的闲置理财资金需求正在日趋旺盛，而传统的银行理财收益无法满足更高的风险偏好需求，”10月25日，上海一位投行保代认为，“供给端，近年来私募市场和互联网金融产品的不断发展，也让上市公司有了更多的选择。” 但有业内人士指出，私募投资机构，平台与传统的结构性存款、银行理财并不相同。“主要的问题在于资本金，银行、券商、信托、基金子公司目前都有资本金约束，但是私募机构和网贷机构却没有，”上述基金子公司负责人指出，“一旦发生风险，受托人没有偿付能力。” 上述公司董秘则认为，上市公司应当针对非持牌机构的委托理财，进行充足的风险提示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国P2P公司在美股集体大跌 趣店收盘新低

北京时间26日凌晨消息，在美国上市的3家中国P2P公司趣店、宜人贷、信而富周三收盘股价集体大幅收跌。目前有关现金贷业务的争论仍在升温，投资或忧虑监管将进一步收紧。 截至26日凌晨4点收盘，趣店大跌7.24%，刷新上市第5个交易日以来的历史收盘最低纪录，收报26.39美元，市值缩水至87.05亿美元。 宜人贷跌7.25%，创近三个月最大跌幅，收报47.10美元，市值缩水至27.55亿美元。 信而富大跌9.67%，收报7.85美元。为连续第6日下跌，累计跌幅超过30%，市值缩水至5.08亿美元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

液态金属之应用 未来或实现液态机器人

摘要：或许我们很难在短时间内做出像“终结者”那样的机器人，但这种变化应该可以被感知到，并促使液态金属在多个领域 “大显身手”。 在美国拍摄的一些科幻电影中，我们常常能看到一些强大到逆天的机器人，比如《超能陆战队》中的微磁机器人，无论怎样破坏，哪怕被分解也还能重新组合到一起。再如《终结者2》中的T-1000，不管遭受什么样的伤害都能在一瞬间自动复原，甚至可以随意“整容”与改变身形。尽管这很炫酷，但细思恐极，有这样的存在还是相当可怕的。 不过，随着技术的发展，这种机器人可能真的会在现实当中出现。据物理学家组织网近日消息，英国萨塞克斯大学和斯旺西大学的科学家找到了一种可通过电场使液态金属变为各种二维形状的方法，如变成心形或字母等等。研究团队表示，这一发现表明了液态金属是 “一种潜力巨大的新材料”，可能在智能电子设备、软体机器人以及医疗等方面起到重要作用。 实际上，英国此次对液态金属的研究并非首例，此前人类对液态金属的关注已持续了一段时间，尤其是中国对液态金属的研究更为突出并取得了不错的成果。液态金属本身具备诸多，人类对其开发程度日益加深，相信液态金属在未来的人工智能及智能硬件领域能够取得更为长足的发展。 液态金属 “神通广大” 是由哪些特质决定的？ 所谓液态金属，即不定型金属，也称非晶合金或金属玻璃，可将其看作由正离子流体与自由电子气组成的混合物。它拥有独特的原子结构，排列无序。它是金属但却拥有流动的特质，它很轻但却极为强硬，同时具有高弹性。它还能一次成型，免去加工的繁琐程序。 液态金属具有极为优越的性能。其强度为不锈钢的3倍，铝、镁合金的10倍以上，钛合金的1.5倍以上，就算是在轻合金中，液态金属的单位密度强度也是最高的。液态金属的安全使用强度为1500 Mpa，弹性应变能量可达到19Mj/m2，而最好的弹簧钢的弹性应变能量也仅能达到2.2Mj/m2。 在硬度上的优势，使得液态金属在耐磨或抗划痕的领域能够得到广泛的应用。良好的弹性能够满足其他金属不能满足的某些特定领域。比如在压力下弯曲，但要求不能变形的医疗设备，或是能够反复弯曲，还不能出现塑性变形和硬化的压力传感器。 在精度方面，液态金属成型的产品可以和机器加工产品的工艺一争高下，并且没有附加成本与废弃材料。在抗腐蚀性能方面，液态金属合金也展现出了超常的能力，尤其在工业应用中能发挥更大的作用，如食品加工、医疗设备、户外运动设备、航海产品等方面。 对于其他金属而言，如果不做抛光、研磨等二次加工，是无法达到这种精度的，而在许多领域，金属的反光性能是极为重要的，液态金属合金的光洁度就能够达到高光反射的效果，而且还能进行抛光，还不必牺牲其他的性能。 此外，液态金属合金属于无磁性材料，而且与其他磁性物体接触也不会沾染任何磁性。因此可应用于核磁共振设备的组件，电磁开关的外壳，或是高射频功率领域。 综上所述，液态金属不仅具备优质功能，还能以注塑方式成型，使得设计者有了更大的发挥空间。此外，其一次性净成型的特质也在很大程度上节省了加工成本，最大限度地提升了效率。液态金属拥有的众多优势，使其拥有极为广阔的应用空间，在环保、医疗、智能硬件、AI、航空航天等领域都能够发挥极大的作用。 液态金属的种种优势，也吸引了各国科研团队和企业的注意。关于液态金属的研究，人类也取得了颇多成果。这些成果有助于引导液态金属被应用于实际生活中，甚至在未来实现商用。 人类对液态金属研究深化，成果可观趋于实用 英国最新的关于液态金属的研究，其原理就是由计算机制造出改变液态金属形状的电场。也就是说，液态金属的形状与位置可通过计算机编程进行控制。 研究团队成员、来自萨塞克斯大学的思睿拉姆·赛布莱恩认为：“液态金属在可变形领域潜力巨大。它们独特的属性包括表面张力可由电压控制、高导电性以及室温下液态与固态相变”。尽管这一技术尚处初级阶段，但它已经展现出了在电子智能设备、柔性屏及软体机器人等方面的应用潜力。 其实，在液态金属研究方面，中国的步伐相当领先。去年8月，清华大学研究团队在液态金属机器人领域有重大进展。清华大学医学院联合研究小组团队发现，液态金属具备与细胞类似的吞噬外界颗粒的“胞吞效应”，这是生物界普遍存在的一种行为，并且他们还发现液态金属具有“呼吸获能”的本领。 研究发现，处于溶液环境中的液态金属，在受到电场或者化学物质的作用之时，能够产生胞吞效应，高效地将周围的颗粒吞入体内。如在电解液的环境中，一块镓基液态合金在“吃掉”铝之后，可变身为机器形态，并进行长时间的高速运动，根本无需外部动力。 更有意思的是，这种机器形态的液态金属不仅能在自由空间中运动，还能在各种结构的槽道中穿梭自如。它们能自己调整体形和路线，似乎自身具备思考能力。 团队负责人刘静表示，此类功能“有点像生命”，故而称之为“类生物行为”。事实上，液态金属机器就像是软体动物，其表现出的特殊性质已经与自然界中的软体生物相当接近了。这一研究成果以封面的形式发表在国际权威期刊《尖端科学》（Advanced Science）上。 若是将时间的标尺再向前延伸，会发现早在2015年，该团队就已宣布研制出全球首台液态金属机器。该成果为流体泵送系统、血管机器人、柔性执行器甚至是更复杂的液态金属机器人研究奠定了理论基础与技术基础，并且将在医学、军事等领域发挥重大作用。 液态金属的种种特性为我们带来了许多想象的空间。例如我们可以期待像“终结者”那样的机器人。当然，这是个远期目标，最实际的，我们可以期待液态金属给智能设备带去的改变。 基于研究人员近年来在液态金属研究方面所取得的成果，我们可以期待电脑、手机等设备不再是中规中矩的方正，而是能被随心所欲地设计成各种形状，既酷炫又个性。曲面设计、柔性屏甚至是更为艺术的想法和造型都可能成为现实。届时对提高销量、扩充消费者的选择空间以及推动整个行业进步绝对大有裨益。 其实，目前已有液态金属技术初步应用于智能手机的事例。iPhone的组件中就用到了液态金属。只不过由于其生产困难，并且对工艺要求极高，因此并没能应用到iPhone的外壳之上，而是用在了SIM卡的取卡针中，这一零件由美国LiquidMetal公司生产。 液态金属 “随遇而安” 的特性以及一系列优势，使得它在许多领域都可能被需要。研究人员表示，未来希望通过数字操控的方式，改变液态金属的外观、功能及物理性状，为研制变形显示器、更为灵活的智能设备甚至软体机器人打基础。 当然，与所有的新技术一样，液态金属的发展尚处不成熟阶段。也许达到 “终结者” 水平需要经历一个漫长的过程。但毫无疑问的是，液态金属将对人类进入突破想象的时代起到加速的作用，并在未来为多个领域带去革命性的变革。或许我们很难在短时间内做出像“终结者”那样的机器人，但这种变化应该可以被感知到，并促使液态金属在多个领域 “大显身手”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

消费分期平台关闭大量城市业务，转放现金贷？

“近来即有分期关闭了很多城市的医美分期业务。” 一位即有分期的内部人士告诉清流Club。 “买单侠的医美分期业务在6、7月份也进行了大量裁员和收缩，例如华东和华南区域，” 与此同时，上海某医美分期区域主管透露。 此前，诸如拍分期、佰仟等一些消费分期平台也传出了关闭大量城市业务的消息。 今年以来，类似这样的消息在消费金融领域传得非常频繁，一家接着一家，其中不乏小牛、佰仟这样规模较大平台，这跟曾经消费金融刚开始发力时的遍地开花之势完全相反。 回想一两年前，消费金融崛起，众多平台一拥而上瓜分流量红利，资本迅速大量涌入......一切就像发生在昨天的事情一样。 那个时候，市场上还是完全的蓝海，3C、医美、租房、教育、家装、旅游、零售、汽车等垂直细分场景不断被快速发掘。 场景为王的时代，消费金融机构随即上演了跑马圈地的大战，为了在这场盛宴中获得一席之地，许多企业绞尽脑汁，一心跟随前方的步伐，不顾脚下踩进了泥泞的深坑。 正如同这个行业快速的崛起，最早被开发的3C、医美、租房等消费场景，也快速迎来了洗牌期。 3C是洗牌最严重的消费金融场景。 在这个场景最火热的时候，清流Club走访过许多3C门店，除了捷信、马上、佰仟、买单侠、即有、有用等一系列常见分期产品外，还有许多地区性不知名的产品广告遍布在店内，让人眼花缭乱。 好景不长，拍分期、新浪分期、惠享分期、惠今分期、玖富、买单侠、即有、佰仟等多个从事3C场景分期业务的平台都相继传出裁员、业务收缩，或关闭部分门店、退出多个城市。 此前每逢节假日，各家分期公司各显神通疯狂促销、烧钱大战，不同分期公司的销售人员为了抢客户争得头破血流的新闻，似乎还没有散去热度，不知道什么时候，市场的变化就悄然发生了。 “现在线下3C场景基本就剩捷信和马上两家持牌公司，其他的平台大多都做得比较艰难了。”一位马上消费金融内部人士透露。 一方面，随着行业洗牌，不断有平台收缩退出，竞争对手减少；另一方面平台都在谋求往线上转型，剩下的平台也不再需要那么多线下人员，他预计，活下来的平台还是会有裁员的趋势。 和3C分期一样，医美分期市场刚被发掘出来的时候，市场对其的狂热程度一点都不逊于3C。 么么贷、小牛分期、美好分期、即分期、马上消费、51人品、美分期、易日升、买单侠、快分期、壹分期、易美健、爱美贷、麦芽分期、百度金融等数十家平台都涉足了医美。 很快，这一片被看好的蓝海市场，也被虎视眈眈的套利者看中。新入者只顾着兴奋狂奔，粗放的运营模式和大意的风控管理，让许多平台在没有做够市场调查和场景理解的时候，重重地跌了跟头。 医美行业的洗牌，比预料中来得更快。 有从业者向清流Club反应，今年以来，百度有钱花、医美买单侠的“星计划”、佰仟、麦芽分期、快分期甚至包括米么等医美分期业务均有收缩之势。 “迄今为止，也还没有任何一家医美平台盈利。”某医美分期内部人士表示，还没有坚持到开始收获，许多中小平台就已经在市场中销声匿迹了。目前真正在这场游戏中发家致富的，还要属医美套现中介。 但令人欣慰的是，随着监管趋严，行业乱象逐渐消退，医美分期的运营模式逐渐成熟，一些活下来的平台，逐步在朝着盈利的目标前进。 此外，租房也算是老牌消费金融场景。 自从2015年开始，消费金融渗透租房市场。趣租、房司令、丁丁白条、58月付、会分期、斑马王国、租了么、租房宝、租霸......就像每一个闪着金光的新场景那样，重复的剧情在租房领域上演，一大波的新平台涌入之后，由于未能充分把握场景风险和运营模式，大批租房分期平台同样面临的是倒闭和退出的命运。 事实上，不只是3C、租房和医美，消费金融的不同细分场景，都要经历优胜劣汰的残酷过程。 因此，甚至有一种“简单粗暴”的观点认为，有场景的消费分期，既耗费精力和成本，又没有现金贷利润高，还因其相对复杂的业务环节隐匿诸多风险，不如直接放现金贷，消费信贷只是“用形式提升安全感，多此一举。” 但一些专业风控人士对此完全不认同，在他们看来，场景一定是有重要意义的。 “场景中产品形态稳定，可以提高用户粘性、可掌握消费用途、促进用户消费意愿，”某持牌消金企业风控经理表示，“很多人对风险管理有误解，风险管理不只是大数据、模型，不只是用客户的行为、高级的算法去解决问题，真正返璞归真的风控，也应该存在于产品设计和合作模式本身。” 暴利不是永恒的，行业始终将回归理性。 在现金贷的利润诱惑和场景洗牌的双重压力下，还是有一些人不曾动摇，愿意深耕场景。 在度过了消费金融元年、消费金融爆发年之后，如今，消费金融迎来了老场景的洗牌年。虽说时势造英雄，但也只有现实的无情考验，才能留下真英雄。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

熟人借钱要牢记这6个点，否则你的钱可能永远都要不回来

摘要：熟人之间借钱，如何保证在不伤感情的情况下，把借出去的钱按时要回来。 日常生活中，大家经常遇到熟人借钱的问题。熟人之间借钱，如何保证在不伤感情的情况下，把借出去的钱按时要回来。为此，央视财经邀请知名律师焦春雷律师为大家解读，熟人借钱要注意的6个问题。 借钱以现金支付时要写借条和收条 焦律师：现实生活中，如果借钱是以现金的方式支付，最好要写借条。借条上的信息包括，借款人名字、身份证号，借款金额，借款时间，归还时间，以及支付的方式。只要借条满足以上几点，如果真的遇到纠纷，出借方的债权很容易实现。 此外，如果是以现金方式支付，最好让借款人为出借人打一个“收到了借款金额XX元”的收条。这样的话，出借人将来在实现债权的时候就有一个对方收到了钱的证明。 银行转账可以作为出借人的债权凭证 焦律师：在互联网时代，很多借款都是以银行转账、支付宝、微信等方式进行。在这种情况下，大家要保存好现金的流转方式，以保证将来在债权得以实现的时候有一个凭证。 举个例子，如果出借人有转账凭证，借款人不承认。在这种情况下，出借人可以拿着转账凭证到相关的管辖法院起诉，要求借款人偿还借款。如果借款人提出来我没有借款，或者是说这个款项是属于货款或者其他款项的话，就需要由借款人进行举证。如果借款人能够举证证明出借人转给借款人的钱是其他的款项，在这种情况下，出借人还需要进一步举证借款行为的发生。如果借款人无法证明收到的钱是其他的款项，那这个借贷关系是成立的，法院也会支持出借人的诉讼请求。 借款利息中的24%和36%怎么理解？ 焦律师：根据《中华人民共和国民法通则》、《合同法》以及《最高人民法院关于审理民间借贷纠纷的司法解释》，民间借贷的利息不能超过24%的，超过24%到36%的部分，是属于效力待定的，超过36%的部分，那就属于不受法律保障了。 举个例子。如果出借人和借款人之间规定的利息是30%。如果借款人已经把30%的利息支付给了出借人，那在诉讼中借款人要求出借人返还6%的利息时，法律上是不予支持的。但是如果借款人只支付了24%，这个时候出借人要求借款人支付剩下的6%利息，法院也不会支持出借人的请求。 过了2年的诉讼时效，借出去的钱就要不回来了？ 焦律师：民间借贷，从法律意义上来说也属于借款合同，它的法律关系是合同关系，是有诉讼时效的。正常的诉讼时效是，如果约定了还款期限，那就是在还款期限届满之日起算两年之内。如果两年之内你没有任何的索要行为，也没有起诉，过了两年，这个债权关系就进入了自然债权关系，这时债权人到法院起诉，要求法院来保护自己权利，法院可能会无法去支持债权人的权利。但是如果借款合同没有约定还款期限，那就按照中华人民共和国《民事诉讼法》的规定，最长时效是20年，20年之内，您可以随时提出借款人来偿还您的借款。 “砍头息” 不合规 焦律师：“砍头息”是指在借款发放的同时，直接将借款的利息全部扣除，这种情况下借款人拿到了钱，实际上就是已经扣除利息的钱了。在这种情况下，按照法律规定，应该以实际收到的款项作为借钱本金。 此外，砍头息”的方式有多种。举个例子，小B向小A借了3万元，规定利息是500/月，但小A先把500的利息扣下后，又让小B写了一个3万的借条，这是一种形式；还有一种形式是，借条约定的是3万元，银行转账支付也是3万元，但是同时借款人又将1500元利息以他另外一张银行卡转回给出借人，以这种方式来隐藏“砍头息”，这些情况都是不符合法律规定的。 出借人不能向借款人家人索要欠款 焦律师：民间借贷合同属于一种民事合同关系，是平等主体之间所签署的合同，根据合同的相对性而言，这种权利义务关系，仅在合同双方当事人之间产生，因此这种民间借贷，出借人是不可以向借款人的家属或者孩子或者父母去索要借款。 一个人想你借钱，如果不想还你钱，他一般会写以下几种借条： 第一种：签名用绰号或签名模糊 借条各项信息之中，借款人的签名最为重要。一般来讲借条上需要写明借款人的真实姓名，姓名后面最好加上借款人的身份证号。为了防止借款人用昵称或假名，签字是最好让借款人在姓名上按手印，因为按手印与签字有同等的法律效力。现在市面上有一种“自动褪色魔术笔”，有这种签名过段时间字迹就会消失或者变得模糊。在写借条时，最好自带笔墨。 第二种：混淆“借”和“欠”的概念，且不注明还款日期 借条和欠条是不同，两者在都没有注明还款日期的情况下，借条的法律时效性是20年，而欠条的法律时效性是2年。 诉讼时效并不是从借你钱的那天开始算，而是在小编向你要钱而你拒绝还钱的第二天开始算两年，而且诉讼时效是可以重新计算的。 例如2010年1月1日小编借给你一万块钱，2011年1月1日小编要你还钱你拒绝，那么诉讼时效是从2011年1月2日起两年。但是如果2012年5月1日，小编又找你要钱你又拒绝了，那么诉讼时效就又从2012年5月2日开始算两年了。 但这并不是说可以一直延长重新计算下去，法律规定，从权利被侵害之日起超过二十年的，人民法院不予保护。 如果是欠条就不一样了，因为在债务人出具欠条时，债权人就应当知道自己的权利已经受到了侵害。因此，权利人应当在欠条出具之日起两年内向人民法院主张权利。也就是说，没有履行期限的欠条从出具之日起计算诉讼时效。 所以，一定不能让借款人混淆了“借”和“欠”这两个概念。 第三种：混淆 “今借到” 与 “今收到” 概念 “今借到某某多少元” 即表示所借款项已经实际支付，但一旦发生纠纷，借款人提出虽出具借条但未实际收到款项的情况极为常见。此时，假如债主拿不出其他的证据来反驳，往往就会吃“哑巴亏”。 因此采用“现收到某某出借的多少元”这种表述，更强调了款项已经实际支付。所以一定要注意这两个措辞之间的差别。而且，尽量通过转账的方式给借款人，因为转账会有电子转账信息，以后可以作为证据。 第四种：混淆 “还” 的意思 “还”是多音字，有“huan”和“hai”两个音，但是不同的读法意思也相差很大。比如借条中会出现“今还欠款xx元”的字样，可以理解为“今还（huan）欠款xx元”，也可以理解为“今还（hai）欠款xx元”，这种情况下，即使是债主告到法院，债主要是拿不出别的证据，就很难胜诉。 除此之外，还要注意“买”和“卖”、“收”和“付”，“借给”和“借”等词语在借条中的用法。 另外，借钱给别人的时候也要清楚借款人借钱的目的。对于明知借款人是为了赌博、贩毒、吸毒、嫖娼或贩卖枪支等非法活动而借款的，法律不予保护。如果借款人借钱目的不纯，不管怎样也是不能借给他钱的。 维护人情的最好方式不是为了面子，打肿脸充胖子，最好的方式是丑话说在前面，亲兄弟明算账。人与人相处各项利益关系都理顺了，才能相处的更好，更久远。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

麦子金服的凋零：麦芽分期失联，大房东和诺宜财富退出

与纳斯达克上市公司——吴江鲈乡农村小额贷款公司(代码：CCCR，下称 “鲈乡小贷” ) 换股欲 “借壳上市” 未现后续实质性进展、两轮融资涉嫌造假负面缠身、包括麦芽分期CEO陈展、诺诺镑客和财神爷爷CEO何健、原动天CEO殷斌等高管集体离职之后，麦子金服又迎来大变动：旗下麦芽分期已经失联，大房东和诺宜财富退出麦子金服集团，被麦子金服实际控制人黄大容 “私有化”。 麦芽分期的运营主体北京买呀科技发展有限公司于今年8月3日被北京市工商行政管理局海淀分局列入经营异常名单，列入原因是通过登记的住所或者经营场所无法取得联系，距今近3个月尚未移出。 与麦子金服成 “合作伙伴”，上一个合作伙伴是暴雷的炳恒 工商信息显示，9月30日大房东的股东已完成变更。本来宣传麦子金服100%控股的大房东的运营主体大房东(上海)金融科技有限公司的股东由此前麦子金服的运营主体上海麦子资产管理有限公司变更为上海积曼信息科技有限公司。 上海积曼信息科技有限公司虽然也是麦子金服的控股股东，但实际上背后代表的是黄大容个人，为其99%控股的企业。而麦子金服本身至少有海通创新在内大量的外部股东。 此外，大房东的法定代表人由肖斌变更为温毅娟，经理由肖斌变更为陈序明 。 官网显示，大房东是麦子金服的战略合作伙伴，是一站式房产金融大数据营销公司，目前与100多家银行等优质金融机构达成紧密合作关系。大房东成立于2014年12月，总部位于上海，已拥有南京、苏州、合肥等6家地区分公司，累计为1万多名用户撮合匹配资金超过47亿元。 另据大房东官网，陈序明已经代替此前的肖斌成为了新任CEO，陈序明是此前房金所联合创始人和执行总裁，温毅娟是大房东审批总监。肖斌此前的简历为大房东创始人、CEO，曾在诺诺镑客(上海)任首席风控官期间，将诺诺镑客资产坏账率控制在1%以下。 深圳房金所金融服务股份有限公司工商信息显示，今年5月，陈序明正式退出房金所的董事成员名单。 值得一提的是暴雷平台炳恒集团此前与麦子金服的合作就是和其旗下的大房东。 2016年5月，上海炳恒集团在其官网发布《致投资人书》，正式承认陷入兑付危机。金小鲸在当时曾独家报道炳恒集团陷兑付危机，在700多个银行网点投广告，涉及数十位明星，点击突破10万。 基金销售平台诺宜财富疑似停摆 原来在麦子金服版图中的上海诺宜财富管理有限公司(下简称“诺宜财富”)也已经通过了其股东上海诺容企业管理咨询有限公司的股权变更，退出了麦子金服的集团版图。 诺宜财富官网显示其定位为基金销售平台，但基金业协会官网查询麦子金服并未拥有基金销售牌照。 诺宜财富的产品库也仅有汇添富基金的产品展示且净值和官网行业新闻都已经许久并未更新。 经过今年8月份麦子金服品牌端的变动，公开资料显示现在麦子金服财富端的产品为麦子金服财富(原诺诺镑客理财端)和财神爷爷;麦子金服资产端为现金贷平台麦子金服借款和名校贷。 麦子金服借款官网显示仅凭芝麻分6分钟可借5万，已经累计申请近400万人。 值得一提的是在一系列的校园贷乱象和监管政策后，麦子金服旗下名校贷已经从“中国最大的大学生借款服务平台之一”变成了“校园内容公益平台”。 或由于现金贷业务或者大房东业务的火热、或由于投资者对于麦子金服多次“撒谎”丧失信心，似乎麦子金服最近在资金端吃紧。知情人士透露，麦子金服相关人士在行业内正大量寻找资金对接。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

趣店等现金贷前身 为何在美国成过街老鼠

如果说最近什么最火，估计离不开趣店在美国的上市了。随着宜人贷、信而富、趣店三家中国互联网金融企业在纽交所上市，2017年甚至可以称为中国金融科技企业境外上市元年。 以消费贷为主力的现金贷在中国获得了超常规发展，那么现金贷的前身在美国发展情况如何？ 大家都知道，美国是一个咖啡消耗大国和速食快餐王国，那么，能比星巴克和麦当劳店铺数量还多的是什么？ 如果在2008年，就是下面这一个个“发薪日贷款”（Payday Loans）的店面。 图片来自网络 发薪日贷款是什么？它就像国内现在众多小额信贷的前身：小额、短期、无抵押的贷款。只不过，它用于贷款人下一次发薪之前临时急用所需，所以才叫发薪日贷款。 80年代后期，发薪日贷款在美国迅猛发展，最高时全美店铺数量达到2万2千多家，超过了星巴克和麦当劳的店面数量。如今，发薪日贷款在美国却仿佛成了“过街老鼠”，接近一半的美国人对这种贷款的评价是负面的，美国各州乃至联邦纷纷出台法律进行监管，有14个州和哥伦比亚特区完全禁止发薪日贷款这种行为。 当中发生了什么？密探带你走进，发薪日贷款在美国的起伏历程，看看他人来时的路。 只需填个表，钱就到手 发薪日贷款在美国已经有20多年了。 早在80年代后期，小型社区银行的停业，造成了短期小额信贷的供不应求，又由于这项业务缺乏盈利能力，所以也不是大银行想要的业务。发薪日贷款业务开始出现，向工人阶级提供这类贷款，迅速填补了这一空白。 90年代发薪日贷款变得更加主流，一个重要的推动因素是放松管制，从美国各州到联邦都如此。一些州降低高利贷的限额，联邦法律的变化使得贷款方能够设计它的贷款方式，以规避上限。 再加上，这类贷款的流程简单且快速，从某种程度上解决了你从银行、信用社等机构贷款繁琐的流程这一问题。你只需要填写一张关于你个人信息、收入信息以及银行信息的表格，店家就会根据你的收入，让你知道获得多少借款。 通常，贷款额度在100美元到500美元之间，还款期限大约在2周（美国薪水常见的发放方式是每两周发一次），因此，你的还款日期也就是下一次发薪水的时候。如果你从店面贷款的话，可以直接以现金形式取走，或者以汇款单的形式，需要自取。 到期还钱时，店家会按照你先前写下的一张支票（金额包括你的借款加上利息），到银行进行兑现，或者你同样可以用现金还款，也可以直接从你的银行账户划扣走。 康奈尔大学经济学教授罗伯特弗兰克（Robert H. Frank）的数据显示，到了2007年，全国有大约1万家这样的店铺。 到了2008年，全国发薪日贷款的店面数量甚至超过了麦当劳或者星巴克，行业总规模达到 460 亿美元。这是达特茅斯学院经济学家乔纳森·齐曼（Jonathan Zinman）统计的数据。 反观国内，近两年国内的现金贷业务发展势头极为迅速。曾有财经媒体报道，APP端、PC端，还有微信页面的小额借款端，数量早就超过千个，小额现金贷甚至已形成千亿级别的市场。 贷款的流程和速度，跟美国比可以说更加简单。广告语当中常见的就是“无需审核”，“无需担保”，“2分钟放款”等等。 搜索引擎搜索 “现金贷APP” 15％还是500%？高息埋下隐患 Raymond Chaney 是美国一名退伍军人，他在2012年的11月因为汽车故障，缺乏400美元的维修费用，只好转向“发薪日借款”。 这看起来，非常符合发薪日贷款的初衷：短期、小额、快速应急。 然而，在14日的还款期限到后，Chaney 没办法及时还清，只好再续借了几次。他尝试从多个网站取出多笔贷款。直到第二年2月，借款公司直接从 Chaney 的社会保障金账户扣除了还款金额，他的账户里没有了一分钱。于是，他被赶出了公寓，流浪街头。 他只不过借了3000美元，但欠下了12000美元的债务。 这或许是导致小额应急贷款被认为“容易偿还”的一大原因：因为贷款的你根本没意识到，这15%的利息只是表象，而它背后有着极高的年利率。 如果你需要通过这种短期、小额的贷款来应急，还款时需要支付多少利息呢？店家会告诉你，每贷款100美元，按期还款的利息大概在15到30美元之间。借100美元，还15美元利息看起来很合理，不过就是15%的比例。但是，并不是所有人都能一次性就还上这一笔钱，最后就会演变成：拆东墙补西墙。 你以为的15%的利息，其实是会变成300％，500%，乃至更高的。 以 15 美元利息来计算的话，每日利息成本大概是 1.07美元（用15除以14天），然后乘以一年365天，那么这该数字就会变成 391 美元。也就是说，如果你一年都还不上这100美元，一年后，你就要还391美元。没错，接近400%才是你发薪日贷款的年利率（APR）。 美国皮尤慈善信托（The Pew Charitable Trusts）在2015年的调查数据显示，约有 1200 百万美国人每年使用发薪日贷款，这占美国人口大概比例为5%。平均借款 375 美元，还款 520 美元。如果按这个数字计算的话，年利率已超过500%。 通常，美国的这种发薪日贷款年利率在390%到780%，最高可高达 1000%。 有国内媒体分析，当前国内现金贷业务的发展，一般分为两类。第一类就是遵循美国的原版模式，主打小额、高利、短期；另一类利率相对没有那么高，利率区间基本在20%到36%这个档位。因为按照我国法律规定，年利率超过36%的为高利贷。 那么国内一众现金贷业务的年利率在多少呢？从几十到几百，不一而足。 随手在微信搜索“现金贷”，出来的第一个产品显示，如果借款1千元到1万元，7－120天，日利率为0.3%，只需要实名认证和银行卡认证。这样计算下来，年利率在109%，已经远超36%。 另一个产品显示，借款500－1000元，7－14天，利率为0.08%，只需要身份证即可。这样的利率意味着每借500元，利息为0.4元，年利率为 29.2%，低于36%。 但搜索出现前十的产品发现，更多的并没有告诉你借款利率，只是告诉你“手机即可下款”，“有芝麻分即可”，“高通过率，秒到账。” 至于刚上市的趣店，其招股书显示，年化利息超过36%的贷款占比为59.5%。但今年4月专门对所有信用产品的价格进行了调整，以确保其年化利息不超过36%。 走样：借贷并不是解决燃眉之急 美国的发薪日贷款在演变过程中，借款目的也渐渐发生了改变。 皮尤慈善信托从 2011 年开始跟踪、研究发薪日贷款等小额贷款，2012年调查了33000多名成年人后发现，他们借钱之后干什么呢？并不是应急，反而会支付那些经常性的账单：包括水电费等账单、食品、房租、汽车和各类抵押贷款。 用来“支付经常性账单”恰好意味着，这些借款人很可能还不上这些小额借款，还会因此东挪西凑去还上一期的借款。 调查报告刻画了典型的借款人群像：25至49岁，家庭年收入低于4万美元；租房人群，没有获得四年制大学学位；处于分居或离婚状态；非裔美国人。 如果一旦还不起钱，你可以申请延期，交纳复利；借款公司也会尝试从你提供的银行帐户中自动提款，只要你在借款时签署了授权以允许他们电子访问你的帐户。如果一下子提取不通过，他们会将费用分成较小的一部分，试图提取你帐户中的任何金额。 当然，很可能账户里就是空的。 与此同时，贷款人将开始打电话，联系那些你借款时用作参考的亲属或朋友，有30%的人表示曾收过还款的威胁。 这些公司也会通过律师发来信件，起诉你，如果法院判决你输了，根据各州的不同，你的财产会被扣留，比如工资账户被扣押，或者银行账户罚款。 最后，当你实在还不上款，就是Cheney的结果，向法院申请破产，开始流浪。 国内现金贷的群体当中，主要被认为包括了下列两类人群：收入低的蓝领和刚工作的白领。他们的贷款用途包括日常购物、租房、还信用卡、享受型消费等等。 曾有媒体报道，一学生因为贷款3000元买手机，最后为了还款，在20多家网贷平台贷款2万元，全家花了半年才总共还清所有本息，共计10万元。 短信、电话、上门则是国内部分现金贷平台的催收三部曲。至于那些裸照催收等恶劣行为，加速了政府监管的步伐。 联邦政府着手监管 在美国，各州政府是发薪贷款日的主要监管者，有些条例甚至清楚规定了允许的贷款条款和利率。 比如，华盛顿州规定发薪日贷款上限为700美元，利息要占月收入30%以内的较小值，而且每年借款人不得借超过8笔；科罗拉多州允许将贷款的最短期限延长至6个月，并要求贷款在一段时间内偿还，而不是一次性偿还。 但伴随着坏账率的增加，店家为了维持利润，店面会越开越多，与此同时，开办的许可费用在增加，客户数量在减少，所以转嫁到借款人身上，就是越来越高的还款，但又越来越还不起。 2008年金融危机后，联邦层面的监管开始增强。 联邦开始监管工资日贷款不外乎以下几个原因：使用这类贷款的群体破产率高得多；不公平和非法的收债手法；自动翻转的利息进一步增加贷款人的债务。 美国联邦政府在2011年成立了金融领域保护消费者的机构－－消费者金融保护局（CFPB），业务涉及范围包括银行、信用社、证券公司、贷款抵押服务等多个方面，其中很重要的一项任务，就是监管发薪日贷款的公司。 美国前总统奥巴马可以说是发薪日贷款的反对者。他公开演讲时就曾呼吁要加强监管，因为它让人陷入了“债务循环”。据CFPB 的数据显示，超过1/3的借款人有11个－19个发薪日贷款，只为了填补上最初挖的那个贷款的洞。而发薪日贷款人几乎不会仔细考虑借款人的收入，费用或信用记录，以确保可以偿还贷款。 不仅总统和联邦政府层面，皮尤研究的数据也表明，75%的受访者希望政府加强监管，49%的人对发薪日贷款的评价是负面的。 皮尤数据显示：49％的人持“负面”态度 在硅谷的科技公司也纷纷跟进支持，因为，随着实体店面的减少，不少发薪日贷款转向了网上，这恰恰是互联网时代的一个更大的隐患。 全美广播公司曾有记者进行体验报道发现，只要你填写了电话，哪怕是虚假的地址、银行账户和社会安全号码（SSN），你都有可能被批准贷款，更可怕的是，你的手机从此就会响起不同人打来的电话，告诉你“你的贷款被批准了”。 2016年5月，谷歌宣布，从7月中旬起发薪日贷款（Payday Loan）以及类似产品将被禁止出现在谷歌的广告系统。原因是这些贷款导致借贷者无法偿还，违约率高，禁止这类广告正是希望保护用户免受有害金融产品的欺骗。Facebook 已经在2015年率先封杀了此类广告。 在今年5月，CFPB 正式通过了发薪日贷款的新规定。 其中两项重要要求是，第一，贷款公司需要进行必要的担保和核实，以确保借款人根据其收入和费用可以承担贷款。第二，要求公司每年限制客户不超过6个这样的贷款（连续贷款不超过3个）。 还有两个细节是，贷款人在同意贷款之前必须披露年利率（APR）和其他费用。如果没有提供此信息，贷方就违反了法律。如果暴力催收或者威胁，可以向当地司法部门或者CFPB进行投诉。 同样，今年4月，国内银监会开始了对校园网贷、现金贷的清理整顿工作。对于现金贷来说，要求严格执行最高人民法院关于民间借贷利率的有关规定，不得违法高利放贷及暴力催收。 一个趣店上市了，更多的“趣店”或许还在准备IPO的路上。但既能解决小额信贷的需求，又能更细致地监管，加上科技公司从中该如何发力，其实是中美两国都要面对的问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

两部委联合出手:开发商这9大行为将被严查

（原标题：国家发展改革委 住房城乡建设部部署开展商品房销售价格行为联合检查） 近日，国家发展改革委、住房城乡建设部联合发出通知，部署从2017年10月30日至11月30日在全国范围内开展商品房销售价格行为联合检查，检查对象为房地产开发企业和房地产中介机构，对房地产开发企业在售楼盘和房地产中介机构门店商品房销售价格行为进行检查。重点查处以下行为： 一、销售商品房未明码标价、未在交易场所醒目位置明码标价； 二、未按规定实行“一套一标”； 三、标示信息不全，没有按照规定内容明码标价；未标明房源销售状态，已售房源所标示价格不是实际成交价； 四、商品房交易及产权转移等代收代办的收费未标明由消费者自愿选择； 五、通过虚假价格承诺、虚假价格促销等手段，诱骗消费者进行交易； 六、以捆绑或者附加条件等限定方式，强制提供商品或服务并捆绑收费； 七、捂盘惜售，炒卖房号，操纵市场价格； 八、为交易当事人规避房屋交易税费等非法目的，就同一房屋签订不同交易价款的合同提供便利； 九、其他违反《商品房销售明码标价规定》《商品房销售管理办法》《房地产经纪管理办法》的行为。 通知强调，此次专项检查时间紧、任务重，各省级价格主管部门、住房城乡建设部门要高度重视、密切配合、扎实推进，严厉查处违法行为，公开曝光典型案例，推进建立联合惩戒机制，确保检查工作取得实效。

东吴基金：诡异的股权变更

东吴基金的股权变更最早于7年前已经展开，但期间起伏较大，而监管层审核经历时间较长或与此有关。 证监会于9月11日下发的一道批文，意味着东吴基金的股权变动终于得到监管机构的承认。 批文称，根据有关规定，核准上海兰生集团将其持有的东吴基金30%股权转让给海澜集团；转让完成后，东吴基金股权结构为：东吴证券持有70%的股权，海澜集团持有30%的股权。 不过，通过这道批文，投资者竟品出一丝诡异的味道，其诡异之处有二。 其一在于证监会的审核时间。根据批文，东吴基金向证监会的申请时间为2015年。换句话说，证监会用了两年左右的时间完成审批。 然而，奇怪的是，同样是股权变更申请，同样不涉及控股权的变动，对于红塔红土基金公司的申请报告（红塔红土基金〔2016〕121号），证监会用于审核的时间是一年左右。 在此之前，8月18日，证监会核准了华夏基金的股权变动申请（华基文〔2017〕554号），审核时间不到一年。而且，股权的受让方是两家外资公司，即受让3.9%股权的Power Corporation of Canada（受让股权后，共持有13.90%股权），以及受让13.90%股权的Mackenzie Financial Corporation，其中后者是新进股东。 再往前，7月20日与7月21日，证监会先后核准了太平基金与华宝兴业等两家基金公司的股权变更申请报告，其档案编号分别是“太平基金〔2016〕第168号”及“华宝兴业〔2016〕660号”；也就是说，审核时间都在一年左右。 事实上，早在2014年，东吴基金第一次提出股权变动申请（档案编号为“东基〔2014〕83号”）后，证监会只用了不到七个月时间即审批完毕（批准文号为“证监许可〔2014〕855号”）。具体事项是，东吴基金第三大股东江阴澄星实业集团将其持有的21%股权转让给东吴证券；转让完成后，东吴证券持有东吴基金70%股权，上海兰生集团持有30%股权。 其二在于东吴基金的申请时间。如前述，东吴基金提交股权变更申请报告的时间是2015年。然而，事实上，资本层面的股权变动早在2008年已经开始。也就是说，相关股权变动发生七年之后，东吴基金才向监管机构提出变更申请。 公开资料显示，东吴基金成立于2004年9月2日，注册资本1亿元，发起人东吴证券有限公司、上海兰生集团、江阴澄星实业集团分别持股49%、30%及21%。 2008年5月27日，上海兰生集团将其持有的东吴基金30%股权在上海联合产权交易所公开挂牌转让，挂牌价格为8400万元。同年8月，海澜集团出价1.07亿元最终购得这部分股权，但此后再无消息，而根据工商资料，海澜集团也未进入东吴基金的股东名单。 根据当时披露的信息，截至2007年年底，东吴基金总资产为2.55亿元，旗下两只基金管理规模共计93亿元；若加上2008年4月成立的第三只基金，上述股权挂牌转让前，公司的资产管理规模合计130亿元。业绩方面，2007年，东吴基金营业收入为1.23亿元，净利润2798万元。 因此，以海澜集团的收购价格计算，相当于12.39倍的PE，0.0276倍的P/AUM（股价/每股管理资产）。 以当时行情来看，东吴基金股权的估值不算低。2008年5月，法国爱德蒙得洛希尔银行以1.5亿元收购中海基金15.385%股权，以后者2007年年底的资产及业绩情况计算，相当于7.39倍的PE，0.0402倍的P/AUM。 正因为如此，上述两个诡异之处，值得投资者进一步关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“三类股东”清理路径曝光：摘牌清理、内部转让、探路发审会

尽管政策仍不明确，但市场一直没有放弃寻找解决 “三类股东” 问题的路径。 近期，陆续有企业通过更新IPO申请材料直接或者间接披露了 “三类股东” 的清理情况。相关公司博拉网络，聚利科技以及奥飞数据的IPO审核进度也随之变化。 在10月25日第十七届发审委第12次会议上，上述三家企业中的两家将赴发审会。这也是“三类股东”问题曝出近一年半时间以来，首次有涉及“三类股东”的拟IPO挂牌企业上会审核。 但另一方面，尽管“三类股东”清理路径日渐清晰，但却不能有效解决核心问题。对于“三类股东”和新三板市场的参与者而言，仍需要明晰的监管态度。 清理各显神通 近期，博拉网络，聚利科技和奥飞数据分别采取了两种方式清理股东结构中的“三类股东”。 第一种方式即是先从全国股转系统摘牌成为非上市非公众公司，随后便通过工商登记转让的方式进行“三类股东”的清理。 根据要求，当证监会接受挂牌企业材料后，该挂牌公司在新三板立即停牌。根据惯例来看，为了不造成股东情况的变化，此时挂牌企业处于冻结状态，也鲜有企业在IPO排队过程中摘牌。也正因为如此，停牌后已经无法通过新三板市场完成“三类股东”的清理，摘牌或还能提供一定的空间。 博拉网络和聚利科技均采用了这种方式，两家公司都是在今年8月摘牌，随后在9月完成了对“三类股东”的清理。 在聚利科技的案例中，两家“三类股东”分别为银杉科创战略新兴产业基金和银杏盛鸿新三板基金一期基金，在申报IPO时两家基金各自持有聚利科技50万股股份，合计占比0.87%。摘牌后，聚利科技的六位自然人股东分别承接了这两只基金的股份，合计交易对价（清理成本）为4000万元。 第二种清理方式则是通过全国股转系统交易完成，奥飞数据清理三类股东，就是在全国股转系统转让完成。 奥飞数据也在其招股说明书中披露了相关内容。奥飞数据表示，2016年8月至2016年10月，公司通过全国中小企业股份转让系统发生了11次股权转让，涉及股份数量合计410万股。本次股份转让的目的为解决契约型私募股权基金持股问题，由契约型私募股权基金将股份转让给相同结构的合伙企业或直接转让予自然人。 看似处理方式不同，但两种清理路径却有着相同的潜在条件。 “这三家公司股东结构中‘三类股东’数量较少，持股比例较低，这种情况下公司处理的时间成本和交易成本都相对较低。” 中金公司投行部的一位人士10月24日表示。 实际上，如海容冷链等存有“三类股东”数量较多或“三类股东”持股比例较高的排队企业仍无清晰的解决路径，相关公司的IPO审核进度仍被冻结。 另外一项潜在条件则是对承接“三类股东”交易方的选择。这三家公司的案例中，“三类股东”所持有的股权均交易给了公司申报IPO时便在册的股东。 “转让的和接盘的都是递交材料时候就在册的股东，这让处理‘三类股东’成为了内部股东之间的转让。IPO排队期间企业的股权变动有这样的惯例，即在册股东间的内部转让是可以向证监会申请的，但向外部新增股东转让老股或是增资扩股都是不允许的。”前述中金公司人士表示。 政策仍在研究 “招股书预披露更新”以及“即将上发审会”的消息，对于股东结构中存有“三类股东”的拟IPO企业来说无疑是一针强心剂。 “预披露更新和等待上会都意味着IPO审核恢复正常，也就是说监管层默认了其清理‘三类股东’的效果。”中信证券投行部的一位人士10月24日分析称。 但这并非意味着“三类股东”问题就此化解。 前述中金公司人士指出：“现实结果会加速企业的选择，此前问题悬而不决之时，很多企业还会犹豫，但清理‘三类股东’后IPO审核进度随即破冰，明显意味着现阶段监管层的态度，这一态度也会反馈至三板市场。” 清理路径清晰仅意味着部分企业的困局得以纾解，但这并不能全面解决“三类股东”在IPO审核阶段乃至在新三板市场面临的问题。 10月24日，北京一家拟IPO企业的董秘则分析，“此前，市场都在期待统一的解决方案，监管层的定论会形成自上而下的市场选择，但目前通过IPO审核反馈出的信息量是由市场猜测分析而来，难免会扩大负面效应。因此，监管层还是应该尽快出台明确的解决方案。” 据了解到的最新情况，目前有关 “三类股东” 问题的解决方案仍在研究当中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！