互金搏杀东南亚：P2P平台、BATJ玩法不一样

中国互联网金融爆发式增长后，也在逐渐向国际环境渗透。从去年开始，越来越多的中国互联网金融公司“出海”，而首站都不约而同地选在了东南亚地区。其中有以BATJ巨头为代表的移动支付业务，也有信贷类业务比如新联在线，还有理财类业务比如陆金所等，此外还有金融科技类比如近日宣布进军东南亚智能投顾业务的品钛(PINTEC)集团。 由于东南亚地区金融的覆盖率相对较低，与国内相比，互联网金融行业市场发展前景和潜力十分巨大，再加上与中国有着地缘优势，国内互联网金融进驻东南亚市场成为行业趋势。但是要想进入文化不同的东南亚国家，能否本土化，如何应对国内外金融监管差异等，都将是这类公司要面临的挑战。 人口众多但征信体系薄弱 东南亚市场需求潜力大 目前，东南亚人口众多，超过6.5亿人，但有4.5亿人得不到银行服务的机会，市场空间比较大。璇玑CEO郑毓栋表示，目前东南亚的金融覆盖率相对较低，东南亚地区对金融服务和金融科技的需求很大，东南亚的金融科技市场发展的前景和潜力是非常巨大的。数据也显示，东南亚各国的征信体系仍十分薄弱。在印尼，拥有信用卡的人数只有6%，菲律宾是5%，越南是3%。 郭宇航表示，东南亚多国中除了新加坡等少数国家外，大部分国家的金融基础设施建设并不完善，传统金融服务能力较弱，而随着经济发展，金融需求正在快速释放。“类似于八九年前的中国，正处于爆发的前夕。”他认为，正如当年将美国等发达国家的成功经验复制到中国，现在中国的成功经验可以快速复制到东南亚国家。 除了市场空间大之外，国内互联网金融市场经过厮杀后竞争激烈，再加上监管趋严，对于不少公司而言已然失去了发展的红利期。“国内P2P网贷政策一直没有最终落地，法律上的不确定性，让大平台对合规风险存在顾虑，业务的发展速度也因此有所放缓。相比较而言，东南亚地区对于P2P合规进程的发展更快，从这点看来，海外市场发展自然有其优势。”点融网创始人、联合CEO郭宇航曾对新快报记者表示。 “中国到了一个金融出海浪潮崛起的阶段”，一点通财富CEO肖清源对新快报记者表示，国内的互联网金融企业经过几年的发展，无论是在商业模式还是资本积累上都是超前的，因此越来越多的头部公司选择出海。 也有业内人士坦言，中国金融的监管趋严后，面对竞争激烈，中国市场的红利期已过，而且目前中国信贷从蓝海市场变成“血海市场”，竞争激烈，因此不少互联网金融公司选择快一步布局东南亚市场。 收购、引入海外资产…… 多种模式进入东南亚 目前据新快报记者了解，各类互联网金融公司出海，BATJ则聚焦在移动支付领域，创业类的金融科技公司则聚焦在信贷服务、P2P和信贷数据、技术输出几大类服务。 BATJ巨头以支付打头炮，从泰国市场开始进入，准备辐射东南亚市场；信贷业务类的，如捷信，在东南亚目前进入了越南、菲律宾和印尼这3个国家;在线理财类的，如陆金，其国际业务平台陆国际金融资产交易所(新加坡)有限公司将于近期上线，并获得了新加坡金融管理局原则性批准“资本市场服务牌照(Capital Market Securities License，简称CMS)”;金融科技类技术输出类，比如PINTEC(品钛)集团宣布在新加坡成立金融科技公司PIVOT，面向东南亚地区推广数字化财富管理及智能投顾技术服务。 各家公司出海的方式也各有差异。据新快报记者了解，目前主要有四种方式，分别为收购、设立合资公司、设立分支机构和引入海外资产。 采取收购方式的典型代表就是蚂蚁金服。2015年，蚂蚁金服投资持有了印度支付公司Paytm的股份，去年更是花10亿美元控股了有“东南亚亚马逊”之称的Lazada，并于年底战略投资了泰国支付公司AscendMoney;此前更是先后投资了菲律宾数字金融公司Mynt、印度电子支付公司Paytm、泰国支付企业Ascend Money;今年4月更是宣布与Lazada旗下在线支付公司HelloPay合并，合并之后，所有东南亚国家运营的Hellopay都将采用“支付宝+国名”的方式命名。有业内人士指出，此方式的优势是可以迅速解决牌照、人才、文化冲突等问题。 合资的方式也不少见。如京东金融9月14日宣布与泰国尚泰集团成立合资公司，开始进入泰国市场。合资公司初期将以支付业务为核心，未来双方或将业务拓展至消费金融、供应链金融、保险、理财等多个领域。 不过，更多的互金公司采取设立分支机构的方式，比如新联在线、中国信贷科技、宜信等都在东南亚地区设立了分支机构。目前，新联在线在新加坡、柬埔寨等地区设有分支机构，以新加坡为中心开展东南亚地区业务。 最后，引入海外资产也不失为一种便捷的“出海”方式。今年8月，点融网宣布公司完成2.2亿美元的D轮融资，投资方中就有知名主权基金——新加坡政府投资公司(GIC)以及韩国Simone集团旗下的Simone投资管理公司等。当时发布会上，郭宇航透露，未来点融网将在东南亚有实质性项目正式落地。 如何成功进军？ 监管差异、能否本土化是关键 要想进入东南亚这个庞大的市场，摆在中国互联网金融企业面前的困难也不小。陆金所董事长兼CEO计葵生表示，中国的互联网金融企业“走出去”也要面临最大挑战就是监管环境的差异。“之所以选择新加坡作为陆金所海外首站地，计葵生表示，因为新加坡监管局鼓励互联网金融创新，在申请牌照的时候也很高效。因此，不少互金都将新加坡作为辐射东南亚市场的落脚点。 新联在线新加坡公司总裁Eddie Lee对新快报记者表示，在新加坡从事各项金融业务均要申请相关牌照，为了支持金融创新，如果是金融科技创新类的项目则可以申请进入沙盒监管。即金融监管部门在限定的业务范围内，允许机构将各种金融科技创新业务落地和发展业务。也有业内人士认为，“监管沙盒”为促进金融创新、提升金融产品和服务的效率与竞争力、保护金融消费者提供了一个新思路。 除了新加坡之外，据了解，4月29日，印度向社会发布了鼓励网贷的相关政策，未来可能加快这方面的规范。印度和P2P相关的公司已经开始迅速发展。马来西亚证监会也出台了牌照管理办法，已经给6家P2P公司发放了牌照，P2P可以合规经营等。 郑毓栋也表示，曾对东南亚市场进行过长期观察和深入了解，目前东南亚十多个国家，每个国家国情不同、规定不同，因此国内的互联网金融企业进入后如何根据不同国家来进行本土化发展也是一大难题。“国内企业海外市场拓展成功的案例大部分都是通过合资的方式，跟本土团队合作。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

第二批FOF有望月底获批 公募基金高新招人

　　FOF基金推进节奏加快 　　公募紧急配备相关人才 　　备受业内关注的FOF基金又有新进展，南方全天候策略FOF于10月20日成立。另外嘉实基金的FOF产品也提前结束募集，预计本周也能成立。据南方基金官网显示，南方全天候策略FOF首募规模超33亿元，FOF首战告捷。业内预计，第二批FOF基金的审批也临近，预计会在本月底或下月初有进展，可能涉及4家基金公司。 　　随着公募FOF推进节奏的加快，查询招聘网站发现，多家猎头公司在为公募基金寻找FOF基金经理、研究员以及风控经理。统计发现，FOF基金经理的年薪从50万元—200万元不等，要求的任职条件也不同。 　　据某招聘网站招聘信息显示，一家国内排名前五的基金公司给出150万元—200万元的年薪，招聘FOF固定收益基金经理，是目前给FOF基金经理开出薪资最高的基金公司。该公司要求基金经理有金融或投资相关专业硕士及以上学历，5年及以上金融机构工作经验，同时要有2年及以上投资管理工作经验，另外，还要求要有一定的量化分析基础，拥有CFA、CPA等金融专业认证资格者优先。 　　猎头表示，这家公募基金的薪资确实比较高，但是对FOF基金经理的要求也比较高，因为国外的FOF产品与国内不同，即便是有海外FOF产品管理经验的他们也暂不考虑，该公司更倾向于招聘有银行管理FOF产品经验的投资经理。因为要求比较高，匹配的人才比较难招。 　　另一家中国首批合资基金公司在招聘网站上列出的要求则没那么多，除了学历要求之外，更侧重基金经理的基金研究工作经历。基金经理有在保险公司从事基金投资、基金研究，在基金评价机构从事基金研究，在私人银行从事资产配置建议、偏重基金方向的投资顾问等相关工作经验优先，对投资经验年限并没有明确要求，给出的薪资相对较低，年薪为50万元—80万元。 　　猎头解释到，主要是因为公司目前申请的FOF产品仍在列队中，第二批审批不知能否通过。另外50万元-80万元的薪资仅为基本工资，如果加上各种奖金，年薪也能上百万元。另外，公司更倾向招聘有大型券商资管或者公募基金从业经验的人员。至于实际投资经历，他告诉至少要有1年-2年的实际管理经验，若没有实际投资经验，就只能做研究员。 　　仍有79只FOF产品 　　排队待批 　　除了FOF基金经理之外，一些公募基金同时也在招聘FOF风控经理和研究员，开出的年薪在30万元—65万元，其中国金基金要求风控经理有具有金融类硕士学历，以及两年以上基金、基金管理子公司、期货、证券等金融机构风险管理相关工作经历，具有一定的实务经验；同时有FRM、CFA认证资质者优先。 　　根据证监会最新的基金审批信息，截至9月30日，除去首批通过的6只FOF基金之外，仍有79只FOF产品排队待批，涉及46家基金公司，其中，汇添富基金待审批的FOF产品多达4只，另外华夏、南方、招商、博时、富国、广发、国泰、诺德、长盛等基金公司申请待批的FOF产品也均有3只。 　　今年3月21日，跟首批获批的6只FOF基金同日获得第一次反馈的还有另外6只基金，涉及5家基金公司。汇添富基金旗下2只，中融基金、长盛基金、前海开源基金和上投摩根基金旗下各有1只。9月份，有2家基金公司申报的FOF基金获受理，中邮创业基金和九泰基金各有1只。 　　FOF基金作为基金市场的新成员，在被投资者质疑的同时，也被寄予厚望。有投资者将FOF基金与当初的QDII基金对比，认为基金经理均没有相关经验，并不看好。但是也有投资者表示，基金经理比一般投资者更熟悉圈内基金经理的风格，并且比较看好某家基金公司的FOF产品。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

宝马总部遭“突袭” 20年垄断案调查第二季正式上映

当地时间10月20日，德国宝马汽车集团证实，10月16日欧盟反垄断调查小组对宝马集团位于德国慕尼黑的总部进行了突击检查，宝马方面只说此次检查同7月份曝出的对5家德国车企的指控有关，并没有披露更多的细节。 同样是在10月20日，欧盟方面发表官方声明称，欧盟反垄断调查小组对一家德国汽车制造商进行了突击检查，不过欧盟方面并没有明确指出遭到调查的车企名称，只表示此次检查是同一起德国汽车制造商之间的非法垄断案有关。 宝马遭突击 坐实垄断案 事情要回溯到今年7月。当时德国《明镜》周刊曝出一则震惊欧洲乃至全球汽车界的消息，称从上世纪90年代开始，德国主要汽车制造商大众集团及其子公司奥迪、保时捷，以及宝马、戴姆勒等5家车企结成非法的卡特尔垄断联盟，用以维持他们行业巨头的地位和强大的话语权。消息一出，立即引发欧洲汽车行业地震。 其后路透社报道称，欧盟委员会表示已获知卡特尔联盟存在的消息，正在对涉案德国车企进行调查。之后，无论是涉事汽车制造商还是欧盟方面，都没有对此进行官方确认和评价，直到10月20日宝马集团和欧盟同时发布关于垄断调查的官方消息，可以说是真正坐实了这起惊天垄断案。这也是事发3个月后官方的最新调查进展。 今年7月《明镜》周刊称，宝马与大众、奥迪和保时捷在汽车尾气排放处理系统及其他零部件设计和定价上有串通。当时宝马专门发表声明表示:“宝马集团并未恶意操控汽车生产，汽车的生产过程符合相关法律要求。”可以说，此前宝马已经明确否认其存在垄断行为，但现在却第一个遭到反垄断调查，背后原因值得深思。 针对此次调查，宝马方面表示：“宝马集团希望相关调查机构可以分清楚潜在的垄断案和非法操纵尾气排放案之间的差别，要知道，宝马集团并没有受到尾气排放案的指控。” 大众与戴姆勒率先提交证据 据《明镜》周刊报道，去年为了查找大众汽车操控钢铁价格的证据，德国当局突击检查了大众公司的办公室，期间第一次发现了德国车企之间存在非法垄断行为，两周后，大众和戴姆勒先后向反垄断当局主动提交了准入审查的许可，希望能够减少惩罚。 戴姆勒首席财务官博多·乌博 戴姆勒日前发表官方消息称，不久前戴姆勒已经向欧盟主动揭发可能存在的反垄断协议，并提交了免予罚款的申请，对此，戴姆勒首席财务官博多·乌博信心满满地说：“我们甚至不需要为反垄断罚款准备任何资金。” 欧盟规定，如果一家车企想得到豁免权，就必须第一个向欧盟提交有关卡特尔垄断案的足够的信息和证据。为了避免影响调查进展，欧盟方面拒绝透露线报的来源，只是说：“目前，戴姆勒集团为了取得豁免权正在积极地同欧盟合作。”此前，大众也已经主动提交有关资料，也有可能取得豁免权。另外，欧盟还规定，如果有哪家车企可以第一个向欧盟提供重要的物证，将可能减少最高50%的罚金。 大众和戴姆勒双双提交证据，也是情理之中的事情。自从2015年曝出柴油排放丑闻后，大众集团已经花费了数百亿欧元用于赔偿和召回；戴姆勒也不轻松，去年夏天，戴姆勒涉嫌同竞争对手操纵卡车价格，被欧盟罚款十亿欧元。一旦非法垄断案坐实，这两家车企又要面临巨额的罚款。因此，积极配合调查、寻求罚金的减免绝对是明智之选。 恐进一步扩散 根据欧盟的反垄断规则，涉事企业可能面临约合其全球营业额10%的罚款。如果按这个比例计算，大众集团最高可能面临200多亿欧元的罚款，戴姆勒面临150亿欧元、宝马面临90多亿欧元罚款。除此之外，垄断案曝出后，德国车企的股价都应声下跌。 虽然目前欧盟方面尚未对涉及其中的车企发起正式的发垄断诉讼，但在美国，事情刚刚曝出时就已经有司机在美国旧金山联邦法院、新泽西州联邦法院提交了针对德国车企甚至零部件商博世的诉讼。如果欧盟方面的调查最终证实垄断属实，那德国企业的麻烦恐怕就不止于欧洲了。 另外，此次突击检查宝马总部，证明欧盟方面并不打算对这起德国车企垄断案轻拿轻放。未来伴随着调查的深入和事件的发酵，德国汽车业恐将面临更大压力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

趣店上市之后 传乐信、随手记将启动赴美IPO

9月以来，互联网金融公司上市盛宴开启了。10月21日消息，紧随趣店、和信贷与拍拍贷的脚步，融360旗下简普科技和爱点击向美国证券交易委员会递交IPO招股书，今年9月以来已经有5家互金企业赴美IPO。无独有偶，据记者了解，趣店的竞争对手乐信集团和个人理财应用服务提供商随手记也将启动赴美上市。 截至2016年底，乐信集团总服务用户超过1500万。去年10月，乐信集团CEO肖文杰接受媒体采访时表示，乐信集团已经全面实现盈利，分期乐也从单一做学生信贷走向多元服务的互联网消费生态公司，2015年销售额超过100亿元。与此同时，趁着这批中概股互金公司上市热潮，随手记（随手科技）也打算跟上“队伍”。 据了解，随手科技是国内个人理财应用服务提供商，旗下拥有随手记和卡牛信用卡管家等理财应用产品，其服务用户超过2.6亿。随手科技通过探索个人理财和个人金融结合点，凭借庞大用户数据，成为互联网金融流量入口之一。 那么，已经上市的趣店表现如何？ 10月18日，趣店集团在纽交所挂牌后，发行价24美元/股，开盘价34.55美元/股，较发行价涨43%，市值轻松破百亿美元，截至10月22日截稿，趣店股价33美元/股，市值达到108.85亿美元。趣店集团的市值也一举超越了此前上市的宜人贷（29.56亿美元）和信而富（6.39亿美元）。 除了已经挂牌上市的宜人贷、信而富和趣店互金公司，和信贷、拍拍贷、融360、爱点击、乐信集团以及随手记均透露出IPO消息，截至目前，共有9家互联网金融公司IPO或拟IPO。那么，到底是怎样的一个市场支撑了互金公司扎堆赴美上市呢？ 和信贷招股书披露，中国新兴的中产阶级日益增长的消费需求，形成了一个快速增长的消费贷款市场。而这部分新兴中产阶级平均年龄通常在31～45岁，平均收入在3000元～7000元，人均可支配资产在6万元～10万元，“这部分人群，由于缺乏比较容易接触的信贷市场，融资需求基本不足，因此公司帮助消费者通过促进借款人与投资者之间贷款来满足他们的消费融资需求。”和信贷披露。 国际管理咨询公司奥纬咨询预计，2020年中国的消费贷款市场将达到4.1万亿元，比2016年复合增长率达到49％。新兴中产阶级代表了一个大型，相对未开发的消费信贷市场机会在中国，这一部分的消费经历了强劲增长，从主食或必需品转向奢侈品，旅游，化妆品医药，教育和家居装修等优质产品和服务。“我们的消费贷款市场专门针对这个消费市场，向这些消费者提供从20万元到14万元不等的中等规模的贷款。”和信贷表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

蚂蚁金服联手滴滴收购支付公司一九付

近日，中国支付网获悉，滴滴收购一九付有了实质性的进展，出资1亿元拿下了高阳捷讯的3.14%股份。与此同时，蚂蚁金服也收购了高阳捷讯的16.15%股份。 拥有互联网支付牌照的一九付公司唯一股东就是高阳捷讯。此次滴滴的收购是通过“嘉兴桔子”进行的，而蚂蚁金服的收购是通过“上海云鑫”进行的。 在今年三月，中国支付网曾独家率先报道了滴滴收购一九付的消息，引起了各大媒体的竞相跟进，滴滴通过部分媒体之口进行了比较模糊的回应，称“并无进入支付行业计划”，被一些没有看透此句话深意的媒体误读为 “否认收购”。 现在新闻坐实，回头再来看看滴滴这句高明的回应。其实滴滴说的很正确，确实并无进入支付行业的计划，但这并不代表不会收购有牌照的支付公司。这与美团收购钱袋宝、恒大收购集付通、小米收购捷付睿通一样，滴滴和美团、恒大、小米根本无意在支付行业与各支付公司厮杀分羹，只是出于自身的业务布局和合规性，必须持有支付牌照而已。 但与之前报道不同的是，滴滴这次没有全资收购，仅仅占有不到4%的股份，话语权还是比较弱的。但与滴滴同时入场的蚂蚁金服虽然只占16.15%股份，却对高阳捷讯有很高的话语权。 中国支付网获悉，高阳捷讯董事会由四名董事组成，蚂蚁金服有权提名一名董事，对于约定的特别决议事项拥有一票否决权，包括但不限于修改章程、增加或减少注册资本等。 但众所周知的是，滴滴和蚂蚁金服已经是利益共同体。去年中，滴滴获得了阿里和蚂蚁金服4亿美元的投资。 引入蚂蚁金服和滴滴之后，原本只有大唐高鸿一个股东的高阳捷讯，股权结构变更为了：大唐高鸿持有 73.63%、上海云鑫持有 16.15%、嘉兴桔子持有 3.14%、金吾投资持有4.49%、北京数字畅优持有 2.59%的权益。 高阳捷迅透露，目前话费充值和话费卡兑换业务受外部环境的影响有下降的趋势，综合卡兑换业务市场开拓难度较大，为进一步支持高阳捷迅发展和新业务拓展，希望通过引入战略投资者的方式为高阳捷迅引入新业务，本次增资资金主要用于车主服务平台业务、加油行业服务业务、通信行业服务业务，开拓新市场，逐步把技术优势转让成为市场优势。 中国支付网了解到，高阳捷迅目前账面净资产为人民币 40689.59 万元，此次评估值为人民币 82030 万元。 根据 “支付搜” app查询结果，高阳捷讯的全资子公司一九付在2012年6月获得了互联网支付牌照。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一年打开一万亿市场 现金贷规模暴增起底

现金贷起源于国外Payday loan（发薪日贷款，在国外通常指30天以内的个人短期纯信用贷款），随后在我国加剧异化。这一年，顶着远超法定上限（年利率36%）的借贷利率，乘着消费金融风口逆监管，现金贷呈井喷之势。 但随着证券时报记者对业界的调查和采访发现，一件正在发生的事情是，不止一家平台撇清与现金贷的关系。上半年一度颇为高调的现金贷业务宣传攻势，现在几乎戛然而止，不少平台已主动规避宣传，还有平台面对记者关于其现金贷规模和盈利的问询，私下直言 “这个词现在很敏感，谁都不好多说”，并希望 “最好不要提我公司有这块业务”。 此外，记者发现，关于现金贷的真实借款利率以及利率计算口径，目前行业都没有给出统一标准。 “我们不是现金贷” “我们不是现金贷。” 一家此前被多家媒体在报道中定义为现金贷平台、且曾在网播影视作品中进行广告植入的互联网金融企业，面对记者的问询，断然否决。该平台一位工作人员还向记者出示了一份名单，上面有现金巴士、信而富等不到十家平台。“国内只有这些是现金贷，我们不是。”该人员说。 该人员套用了欧美发薪日贷款的特征（不超过30天的极小额极短期借贷），称自家很多产品期限高于30天，并且金额远高于几千元，因此不属于现金贷。然而，在第三方监测机构出具的报告中，安卓市场累计下载量前100的现金贷APP里，这个否认自家有现金贷业务的平台赫然在列。 事实上，撇清与现金贷关系的平台不止这一家。一件正在发生的事情是，上半年一度颇为高调的现金贷业务宣传攻势，现在几乎戛然而止，且不少平台已主动规避宣传，还有平台面对记者关于其现金贷规模和盈利的问询时，私下直言，“这个词现在很敏感，谁都不好多说”，并希望“最好不要提我公司有这块业务”。 一家总部位于深圳、投资方有国外主权基金的大中型现金贷企业高管表示，在中国，现金贷业务已经异化并且更为多元。 严格来说，一些更长周期、额度更高的纯信用贷款品种也属于现金贷。“我们不做高风险的payday loan，我们主要的借款期限是6～12个月，一般个人借款金额在5万元以下，跟银行合作的产品最高可达到20万元。如果是优质一点的客户，比如征信分、社保和公积金情况都比较好的，年利率会在22%左右。刨除运营成本，我们公司真的不存在所谓暴利。”该平台总经理并不否认自家现金贷平台的身份，但否认外界对于现金贷行业一竿子“暴利”的指控。 事实上，多位受访业内人士倾向于认为，“现金贷”在国内的实质业务形态，要比国外宽泛许多，而这跟中国未被持牌金融机构覆盖的人群保守估计约有5亿人的国情有关。 前银行信贷领域资深专家、大数金融与大道金服的创始人兼董事长柳博告诉记者，国内现金贷一般分为两类：第一类遵循美国原版模式，主打小额、高利、短期；另一类利率相对没有那么高，利率区间基本在20%到36%这个档位，定位更像是一种小额的信用卡替代品。 “主打高利率的企业，对资金成本并不敏感，因为他们的资产定价与收益足够覆盖成本。但对于主打低利率的现金贷企业来说，资金成本至关重要，他们主要靠客户后续不断重复借贷来实现规模化盈利。”柳博还举了一个例子：相当于银行的信用卡业务，通常依靠客户的不断循环和使用行为，在足够长的时间段（通常为一年左右）后才能实现盈利。 “简而言之，低利率的现金贷业务，就像是为没有信用卡的客户发放一张信用卡，并用信用卡的逻辑来经营他们。”柳博总结。而记者采访的多名现金贷企业人士、互联网银行人士、记账应用企业人士及助贷企业人士，均较认可此观点。 据记者调查，根据参与主体的性质不同，现金贷平台可分为消费金融公司、小贷公司、P2P网贷、垂直借贷平台和第三方支付公司推出的现金贷服务五类。当然，商业银行也推出了相关产品（如建行快贷、招行闪电贷），但银行的产品不在本文做重点讨论。 第三方监测平台报告显示：持牌消费金融公司的现金贷产品期限通常在3～12个月（个别的有两年期和三年期），借款额最多不超过20万；小贷公司借款期限通常在6～12个月，最高可贷50万；P2P较多集中于一年期内（个别平台如宜人贷可贷两年期），可贷额度最多不超过20万，多数平台为5万以内；垂直现金贷平台通常在6个月之内，可贷额度通常在1～2万，几千的也有。 专业人士称，仅P2P领域，逾30家平台推出相关产品，而大多数平台的最高借款年利率并没有突破36%法定红线，小部分在灰色地带赚取高额利润。 激辩中的36%红线 畸高的借款利率，是现金贷备受质疑的最主要原因，此前一度有报道称，目前市面上现金贷平台的平均综合利率早突破了36%的法定上线，最高的逼近160%。 这背后有一个令人愕然的尴尬境地——其实，关于现金贷的真实借款利率以及利率计算口径，目前行业都没有给出同一标准。 以记者亲身体验的宜人贷和钱站现金贷服务为例，采用个人银行贷款计算器和EAR(effective annual rate有效年利率)公式两种方式计算实际借款利率，得出的借款年利率是完全不一样的。 先以宜人贷为例：宜人贷将客户信用分为AA、A、B、C四个信用等级，并相应提供给用户0.78%、1.29%、 1.59%和1.89%的月利率。假设记者借一万元，借款期限为一年，在AA等级下，宜人贷平台给出的还款明细为每月应还款905.53元，一年共计还款为10866.4元。 记者由此在银行个人贷款计算器上对这组数据进行逆推：计算出只有在年化利率约15.6%时，每月还款才会在905元左右。也即，如果根据宜人贷的还款明细，AA级用户一万元一年期的借款年利率为15.6%；同理继续在贷款计算器上计算，在A和B的信用等级之下，借款人的年化利率分别为26.5%和32.6%；当客户的信用等级为C时，年化利率高达38%。 但根据EAR计算公式，EAR=(1+r/m)"m-1。r为APR，即名义利率；m为一年内计息次数。得出宜人贷双A级客户的EAR借款年利率为8.66%；A和B的信用等级的实际年利率分别为14.94%和18.53%；C等级客户的EAR借款年利率也只21.66%，均未超过受法律保护的24%上限。 再来看钱站，记者同样在钱站上注册借款进行借款年利率计算。如果在钱站上借1000元，借款期限为6个月，每月需要还款216.43元。如果按照银行个人贷款计算器来推算，年化利率竟然高达96%。如果按照EAR公式对于年化利率的计算，借款年利率为68.45%。但不管哪一组数据，均远高于法定最高利率36%。 显然，贷款计算器方式计算的借款年利率，要比EAR公式计算的借款年利率高，而目前平台普遍提到的“借款年利率”，其实是EAR计算公式口径下的。 一家做贷款导流业务的平台负责人对证券时报记者表示，“现在做现金贷的平台，年化利率在130%都属于好的了”，但当记者问及利率计算口径时，该人士却未能阐明。 对此，柳博认为，中国可以借鉴美国经验。“美国无论什么贷款，即便是按揭贷款，都要把所有的贷款以及各种收费以及利率都换算成APR这个口径。因为美国的贷款也需要征收多重费用，但关键在于把复杂的数据统一成一个数值，可以让老百姓来进行整体的比较，这个是监管部门应该去做的”，他表示。 但事实上，不管以哪种计算方式，坊间对于国内现金贷业务高利率的指责也并未全无道理。其他商业公司并没有义务披露自身的超法定上限业务情况，但上市企业有。趣店、和信贷、拍拍贷三份IPO招股说明书就提供给我们看现金贷利率的另外一个角度。 趣店招股书显示，其年化利息超过36%的贷款占比为59.5%。为此，趣店还专门在今年4月对所有信用产品的价格进行了调整，以确保其年化利息不超过36%；拍拍贷的招股说明书提到，公司所有贷款的利率不超过36%，但有一部分超过了24%。据记者了解，这部分贷款很可能是拍拍贷的现金贷业务，但好在其现金贷业务占比非常小，只有不到10%；和信贷招股说明书表示，目前公司贷款市场的APR利率为16%到36.9%，这其中包含名义利率，贷款便利化以及贷款管理服务费。 事实上，除了利率口径的确定问题，一个最不容忽略的一点是：除了借款需要支付的利息，借款人还需要面临滞纳金、逾期罚息、提前还款的罚息等等费用。据记者了解，一些平台超过还款日1天至7天，滞纳金为借款金额的1%/天；超过7天为逾期，逾期费率借款本金的2%/天。 “今年4月份的时候，银监和（深圳）金融办搞了一个企业座谈会，找了我们几家涉及现金贷业务的企业过去。当时就有与会者提出来，要开展正常的互联网小额信贷类业务，要覆盖坏账、运营推广、技术人力投入等等，把这些成本全部纳入，借款利率根本不可能不超出24%的受保护区间，甚至也很容易超出36%的最高红线。更别说，如果客户还逾期，我们肯定要罚息。关于罚息有没有一个固定的标准，我们觉得监管以后也可以明确统一一下。”一名消费金融公司高管向证券时报记者透露。 不同的利率口径和一刀切的法定红线，业界对此争议颇多。 “以贷养贷” 钱从哪来？ “业界对于我们一个月就可以赚好几亿的看法，说实话我巴不得是真的，可它确实不是真的。现金贷确实很能赚钱，但我们整个公司的盈利是盈亏持平的。”一位消费金融公司高管对记者表示。 他告诉记者，该公司目前涵盖消费贷和现金贷两块业务，消费贷以POS贷为主，而现金贷则只针对曾经借过POS贷的客户。消费贷占据整个放贷规模的70%，而现金贷占比30%。可盈利方面，占比只有三成的现金贷贡献的利润，正在弥补该司开展消费贷的损失。 “我们公司模式比较重在消费贷，涉及线上线下两块，整个公司的账面还在亏损，但亏的不算太多了，这点确实是因为现金贷业务的贡献。”该高管说。 而以证券时报记者亲身体验的结果来看，该公司消费贷的年利率高达32%；而现金贷年利率高达近60%。当然，这些利率都为EAR口径。如果放在银行贷款计算器，那利率高的会简直不敢想象。 业内人士告诉记者，虽然目前不同平台的多头借贷情况并没有准确数据，但一般行业内认为，超过50%的借款人存在多头借贷。也即，在互联网平台上一半的借款用户，对高利率可以说根本不在乎。 钱从哪里来？这是一个问题。“很多做消费贷款的公司，都在把消费信贷打包成证券化产品，卖给银行，银行变相为这些公司提供资金。银行认购这些ABS，AA-级及以上的ABS产品风险占用才20%，资本回报率又高，银行当然有动力去投这些ABS。”一名股份行高管告诉记者。 据记者统计，仅去年同期以来，ABS发行总额为6943.1亿元，合计发行450只。其中，仅以小额信贷为基础资产的ABS，发行规模就达到2343.6亿元，共109只，占ABS总规模的34%。发行企业囊括瀚华小贷、蚂蚁金服、小米小贷、pintec集团、百度金融、阿里小贷等15家商业主体。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

住房租赁管理条例立法加速 年度成交或达1.8万亿

近日，住建部部长王蒙徽在十九大中央国家机关代表团开放日活动上公开表示，住建部正在研究制定住房租赁管理条例。同时，将综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段推进房地产长效机制的建立。 在易居研究院智库研究中心严跃进看来，住房租赁管理条例将成为房地产长效机制建设中的关键环节，有利于构建租购并举的楼市发展格局。而鼓励租赁消费，稳定租赁关系，赋予租房者更多权利，也可以避免房地产市场大起大落，进而减少非理性购房需求。 事实上，梳理今年以来的楼市政策可以发现，以往被“忽略”的租赁市场在今年得到了明显的政策青睐。先是5月份住建部下发我国第一部明确规范住房租赁和销售管理的行政管理法规——《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》。随后，住建部等九部委在7月份印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，并选取12个城市作为首批开展住房租赁试点的单位。8月份，国土部、住建部联合发布《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》，确定13个城市进行集体建设用地建设租赁住房试点。整体来看，政策引导下的“租售并举”无疑是今年房地产市场的大变化。 “综合来讲，我国租赁市场发展前景广阔。”方正证券房地产行业首席分析师夏对《证券日报》记者表示，首先在需求端，租赁房需求正逐年增加，主要原因是城镇化进程衍生大量流动人口供给端；其次，房价高企、限购限贷等限制性政策，使得部分需求从购房市场外溢到租赁房市场；再次，晚婚导致的置业年龄延迟，延长了个体租赁的消费周期，间接增加了租赁需求；而在供给端，租赁房源供给不足，且租赁市场痛点较多，规范的租赁市场和长租公寓亟待发展；最后，与发达国家相比，我国租赁市场成交额有待大幅提高。 值得关注的是，目前在发展租赁市场方面，金融政策的支持也在相继落地。先是8月15日自如发行公寓行业首单房屋租金分期类ABS产品，随后，新派公寓权益型房托资产支持专项计划于2017年10月11日正式获批发行，这是国内首单权益型公寓类REITs。可以说，金融方面的支持将是发展租赁市场政策的重要组成部分。 夏磊认为，发展租赁市场对于未来中长期（2017年—2031年）的房地产市场来说，将分流20.8亿平方米商品住房销售、增加房地产新开工面积6.1亿平方米、增加房地产投资2.7万亿元。而对于房企来说，虽然未来商品住房市场空间将减少20.8亿平方米，但有望打开年度成交额高达1.8万亿元—1.9万亿元的租赁业务新蓝海。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

携程、去哪儿信用消费产品疑似以贷还贷 支持信用卡还款

近日，有读者爆料，携程和去哪儿的同名金融产品拿去花，依然可以使用信用卡还款，属于 “以贷还贷” 行为，疑似违规。 有分析人士认为，电商此类消费金融产品背后逻辑雷同银行信用卡，如选择用银行信用卡进行还款，属于“以贷还贷”行为不符合相关规定，存在合规风险。 可以看到的现状是，行业内先行者如蚂蚁花呗和京东白条等产品，目前均不接受信用卡还款。 金小鲸尝试通过信用卡向携程拿去花还款确支持，且支付方式涵盖绝大部分银行。 据携程官方介绍资料，拿去花是携程旅行网推出的新型金融服务，开通拿去花后可以使用信用额度在携程旅行网先出行后付款。可享30天免息，3期、6期、9期、12期灵活分期，超低费率。 去哪儿网拿去花服务协议第三大条第五小条中也直接写道：去哪儿网有权向用户在该网站绑定的所有银行卡及其他所有资产(包括信用卡)发起主动扣款用于偿还应付账款。 分析人士认为，市场对于此类产品的质疑是电商把自身产品定性为赊购，而被商业银行和业内视做贷款，是否会将风险转嫁给银行?且银监会规定商业银行个人信用卡透支应当用于消费领域，不得用于生产经营、投资等非消费领域。 业内人士认为，从产品逻辑看，是不可以用信用卡还的，类似产品本身就相当于信用卡分期消费，信用卡不能直接还信用卡。 在今年年初，海淀工商局微博也曾点名去哪儿网开发的分期付款网络信用消费产品“拿去花”暗藏风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

二手车打起新车算盘，瓜子们胜算几何？

二手车平台布局新车本身并不是什么秘密，比如之前瓜子的二手车置换新车业务，优信的“车伯乐”，也就是后来的 “优信新车”，但总体来看显得低调无比，也算不上什么核心业务。 然而近日，这些二手车电商平台却一改往日的低调，宣布成立专门的部门或者品牌负责新车的业务。先是瓜子把做了半年的新车业务进行整合包装，正式推出了新品牌“毛豆新车”。紧接着，优信也宣布即将推出“一成购”新车业务。两大巨头相继宣布挺入新车战场，其背后的原因也不免引起人们的广泛猜测。 二手车电商的囚徒困境：销量与利润演绎 “冰火两重天” 据有关资料显示，今年我国二手车交易总量将有望突破1200万辆，增幅将达15％～20％。 政策支持，销量井喷，可即便有如此美好的市场前景，对于二手车电商平台来说也掩盖不了内心的痛苦。毕竟创业不是做慈善，销量持续增长却越来越赚不到钱，一片繁荣的背后却是二手车平台收入微薄、入不敷出。而形成这种状况的原因主要来自于三个方面：花的多，流量贵，盈利难。 先说花的多，近几年二手车成了最赤手可热的话题之一，在2015年以后，持续的广告大战，病毒式的传播让二手车走入了公众的视线，越来越多人开始了解二手车，伴随着交易规模的快速增长，整个行业都处于高速发展的状态。 然而病毒式营销注定会是把双刃剑，几乎所有的二手车电商平台大多采用的都是这样的战略：砸广告。以烧钱换市场。巨额广告密集投放来增加品牌曝光度，从而提高品牌影响力，争夺用户流量。疯狂烧钱的状态一直伴随着二手车市场走到现在。关于二手车平台融资的报道数不胜数，但无奈开销甚大，二手车平台简直成了一个“销金窟”。 外界对此的质疑声不绝于耳，而且这些问题每个平台肯定也都知道，但对于它们来说除此之外似乎别无选择，广告减少销量明显会出现下滑，“二律背反” 下只能在烧钱之路上继续长征，继续加大广告投放，在全国范围内跑马圈地。 再说流量贵，关于二手车市场的各种分析都是建立在假设和推理之上的，难免有不足之处。事实也的确如此，二手车交易量比预期要弱，热度很低。虽说国内二手车销量数据持续攀升，然而这并不意味着肉够多，狼能吃饱。二手车电商总的流量增长是有限的，而且产品本身耐用品，消费频率低，平台自身又不自带流量，如何不断发掘新的流量入口已经摆在了所有二手车电商面前。 最后是盈利，2017年，二手车电商格局已定。现在固有的市场领域，已经基本可以分为B2B、B2C、C2C、C2B四个业务模块。与巨额的广告投入形成鲜明对比的是，二手车电商平台羸弱的盈利能力。不论是B2C、还是C2B、甚至是C2C，这些模式的二手车电商平台大都通过以收取服务费为主要盈利模式。2B的相对好一些，而2C类的二手车平台收益与成本则存在严重不对称的现象。 C2C模式其收入来源主要是从C端赚取一定比例的交易佣金，以及其他增值服务。相对于庞大的开销来说，这些营收简直杯水车薪。C2C模式的鼻祖美国Beepi倒闭就是最直接的证明。 B2C模式下，买房与卖方存在信息不对称，而且下游买车方教育成本高，信用体系不完善，致使B2C在获取下游客户上存在成本过高，C端容易变卦也是平台需要考虑的问题。而且行业竞争本身就存在着价格战，再加上现在二手车的信息和价格都太透明，不少二手车从业者都表示卖车越来越不赚钱。 入不敷出，只能不断的寻求新的投资。然而投资人不是在做慈善，而且靠投资去续命平台的不稳定性就会大大增加。多重因素影响下，二手车平台必须去寻求更好的盈利方式，那么做新车市场就是一个好的选择吗？ 项庄舞剑，意在沛公：金融才是最终的盈利方向 做新车市场就是一个好的选择吗？答案是：是的。而且二手车平台看中的并不是单纯的卖车业务，而是其背后冉冉升起的万亿汽车金融市场，从之前很多二手车平台的举措来看可以推测出端倪。 优信之前以“半价二手车”的概念切入，与微众银行展开合作，一方面利用微众银行强大的资金实力，另一方面则是利用微众的大数据风控和查央行征信的能力。 易车也是很早就盯住了汽车金融的潜在市场，一方面做连接用户和金融公司的汽车金融平台，一方面布局线下的融资租赁业务，累计放贷规模也有小几百亿。 汽车金融的火热是多种因素共同作用的结果，随着社会、文化、经济的快速变迁，中国消费者的自我认同、价值观以及生活和消费习惯都呈现出不同于以往的动态，发生了巨大变化。中国的消费市场正在步入一个全新发展的阶段，消费升级的理念在全社会成为共识，用户的消费行为消费习惯发生了很大的变化。 这些动态和变化被许多企业和创业者所洞察，它们深入进行“互联网+消费”的探索，紧跟用户实际的消费趋势，催生出更多新的增长点和潜在商机，这也使得汽车消费金融在全社会得以盛行。从优信、易车等平台的布局来看，二手车平台垂涎汽车金融这块肥肉也不是一天两天了。 据君迪发布的2017中国经销商汽车金融满意度研究显示，消费者对贷款购车的接受度提高。在零售业务中，汽车金融公司在市场份额和满意度方面都优于银行和信用卡两种信贷方式，其市场份额从去年的58%提高到今年的65%。 与新车相比，二手车明显属于非标准产品，这对于二手车销售来说本身就是一个“老大难”的问题，二手车行业特有的车况认定、跨地域流通、资金使用、交易定价等难题始终无法解决。而且信息的不透明使得二手车行业更易发生信用欺诈、资产重复质押等风险。这也提高了金融的介入门槛和操作难度。再加上征信体系、风控体系不完善等因素导致二手车消费金融市场发展更为缓慢。据有关资料显示，目前二手车消费金融渗透率还不到5%！ 因此，与其盯着标准化程度低的二手车金融，不如借着新车金融的东风分一杯羹。 目前来看，整个汽车金融领域发展态势良好，行业玩家通过与汽车厂商合作创新金融产品与服务，在批发信贷、零售信贷、汽车租赁等业务方面继续保持平稳增长。这对于当下迫切实现盈利的二手车厂商来说绝对是个不错的机会。而且，更重要的是，目前二手车的潜力还没有完全爆发，但随着量的积累，整个二手车行业必然会实现质的飞跃，这不仅是销量方面的提升，还有整个二手车行业标准化程度的提升，伴随着需求的不断增长以及资本市场的逐渐聚焦，二手车金融发展潜力必将在未来被进一步激发。各大二手车平台目前在新车金融方面探索与积累会为帮助它们在二手车金融爆发之际抢占先机。由此可见，兼顾眼前利益与未来发展，布局新车汽车金融都是一个不错的选择。 群雄逐鹿，百舸争流：跨界合作或成行业常态 汽车金融，堪称是资产荒下的优质资产。持牌汽车金融公司净利润率超过38%，且不良贷款率在0.5%左右。资本有着如同猎豹般敏锐嗅觉，早已嗅到了这一猎物的味道。于是风口下的示范效应与羊群效应，国内汽车金融行业得到井喷式的发展，群雄逐鹿，大有当初“千团大战”的风范。 就目前而言，汽车金融的主要玩家包括银行、互联网公司、汽车金融公司（含财务公司）、融资租赁公司、P2P公司等等，从多个维度来看，各路玩家如狼似虎，二手车并不具备特别突出的优势。 其中，商业银行和汽车金融公司是汽车金融公司是行业的主要参与者，二者凭借资金成本优势占据着超过90%的市场份额。 先说商业银行，由于可以吸收公众存款，资金成本低，其金融产品的利息一般都比较低。并且创新性使用信用卡分期模式，贷款数额持续上升。然而商业银行最大的短板在于对车贷的风险评估能力较弱以及风险偏好低，而且基本不可能切入整车生产领域，这也使得各路“非正规军”的强势崛起。 然后是汽车金融公司，这些企业主要来自于汽车生产商或者经销商，比如丰田、大众、上海通用等汽车厂商，或者线下4S店等经销商，二手车平台其实也算是经销商。作为汽车行业的“正规军”，切入汽车领域自然理所应当，但它们的劣势也是显而易见的，即便是实力比较大的汽车经销商在资金实力上也会相对比较弱小，更何况他们有相当大一部分资金要用于店面的资金周转，所以过去经销商在进行汽车金融运作时往往都需要借助银行和金融机构的力量。 第三是互联网金融公司，伴随着监管措施的不断落地，优质资产小额分散成为行业的主题。而汽车金融绝对是优质资产。互联网金融平台通常采取这两种形式；一是O2O模式，切入汽车产业链，在线进行汽车销售；二是连接资金端与资产端的P2P投资理财模式. 它们的兴起对于过去传统的汽车金融具有比较大的冲击力。尤其是对于传统银行，当然了，现在也有不少互联网那个金融平台与银行展开合作进行优势互补。 最后是科技巨头，包括BATJ，对于汽车后市场中最大一块肥肉，互联网巨头们当然不可能会轻易放过。入局较晚，但是来势汹汹。 阿里通过旗下天猫平台推出“车秒贷”，与近百家汽车企业达成合作，为他们提供贷款服务；百度通过推出百度汽车平台，与各大银行、P2P理财平台等达成了贷款保险等业务方面的合作。腾讯利用其自身在社交领域的优势，通过微信理财通推出针对特定整车品牌的购车理财产品，同时还入股易鑫金融、人人车等完成在汽车金融领域的布局。 总体来看，科技巨头们切入到整个汽车金融市场，具有比较非常明显的优势，未来势必会在未来的市场分刮中占有一席之地。 在笔者看来，竞争的加剧大家就会比拼效率，这里的效率涉及整个汽车金融产业链的各个环节。未来汽车金融行业一定是朝多元化、系统化方向迈进，资金方、技术方和渠道方的跨界合作必然会带来更大的竞争，对于二手车平台来说，与银行等传统金融机构，或者与互联网金融平台等新兴金融机构展开跨界合作，不失为一种提升自身竞争力的有效措施。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行银监会调研金融业开放 持股比例、业务范围扩大可期

21世纪经济报道记者从外资机构处获悉，不久前包括央行、银监会等部门都在密集调研，就金融开放征求意见。 中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。 扩大服务业对外开放的进程中，金融服务业走出去和引进来有助于带动金融活水。在近四十年的金融开放中，中国金融业快速发展并成为全球金融版图中的重要一块，但也存在不少问题。 第五次全国金融工作会议指出，要扩大金融对外开放。要深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币国际化，稳步实现资本项目可兑换。要积极稳妥推动金融业对外开放，合理安排开放顺序。10月19日上午，中国人民银行行长周小川在党的十九大中央金融系统代表团开放日上答记者问时表示，中国将进一步朝着金融开放的方向发展，包括“沪港通”、“深港通”、“债券通”等市场连通方面，机构合作方面以及金融市场准入都会进一步对外开放。 21世纪经济报道记者从外资机构处获悉，不久前包括央行、银监会等部门都在密集调研，就金融开放征求意见。银监会也回复媒体称，正在积极推进银行业对外开放相关工作，研究制定进一步扩大开放的方案，以改善银行业投资和市场环境，促进外资积极参与金融业市场竞争与发展，提升银行业国际化水平和核心竞争力。 中国为何需要金融业对外开放？又该如何推进金融对外开放？ 在华外资行资产占比1.29% 银监会统计显示，截至2016年底，14个国家和地区的银行在华设立了37家外商独资银行、1家合资银行和1家外商独资财务公司。外资行在我国27个省份的70个城市设立营业机构，形成有一定覆盖面和市场深度的总行、分行、支行服务网络，营业网点达1031家。 截至2016年底，在华外资银行资产总额为2.93万亿元，在银行业金融机构总资产中占比为1.29%，从2011年以来资产份额逐年下降。这说明在中国银行(4.170, -0.02, -0.48%)业快速发展的同时，外资行并没有跟上中资行的步伐。当年在华外资银行实现净利润127.97亿元，不及城商行上海银行(17.530, 0.07, 0.40%)当年的净利润。不过其资产质量水平较好，年末不良贷款率0.93%，同期商业银行不良率达到1.74%。 这样的现状，令不少市场人士觉得遗憾。外资行为何在国内水土不服？ 一位前外资行人士对21世纪经济报道记者表示，由于外资行业务相对单一，公司发展缓慢，“生活几乎一成不变，也看不到职业很好的成长”。今年，他离开已经供职3年多的外资行，投身互联网企业。他还介绍，尽管外资行普遍起薪较高，但金融业从业者更多的收入来自业务分红，一两年之后，业务规模较小且缺少发展空间导致薪酬吸引力差距拉大，难以长期留住优秀人才。 此外，跨国金融机构遭受2008年金融危机的冲击余波犹在，于是纷纷收缩业务，将经营重点回归本土，而且金融机构跨境经营成本上升，一些跨国金融机构从新兴市场撤出。一个典型案例便是苏格兰皇家银行，作为英国最古老的商业银行之一，其进入中国成为中国银行的战略投资者，并且与中国银行共建国内首家私人银行。原本经营向好的苏格兰皇家银行在2007年斥资收购荷兰银行，但还未及好好整合便遭受金融危机重创，受总部拖累苏格兰皇家银行在2016解散中国公司，尽管中国区经营相对不错。 有外资行转向中资行的人士对21世纪经济报道记者表示，外资行在中国的发展理念要“接地气”，贴近中国客户需求，还需要总行对中国区充分授权。而这些方面外资行做得并不够。“就以手机银行为例，国内银行业做得已经很完善了，而已经进入中国市场很久的外资机构这方面还远远跟不上，或者有的开始做了，但更新迭代很慢。” 受网点所限，外资行普遍在对公业务发力，多依托其境外服务网络联动为出海企业提供服务。上述前外资行人士也介绍，多数客户是在总部所在地有跨境业务，中国市场可以与总部服务进行联动。但另一前外资行人士表示，这种对公跨境联动做得并不太好。 在以个人身份参与撰写的《2017·径山报告》中，人民银行国际司司长朱隽指出外资金融机构在华还面临一些政策壁垒，如持股比例限制和业务限制。持股比例方面，我国是国际上为数不多在银行、保险、证券等行业对外资存在持股比例限制的国家。尽管这有一定的历史原因，但目前已影响对外资金融机构在治理、战略和财务等方面优势的发挥。此外，业务范围和牌照发放也制约了外资金融机构的发展。以银行业为例，外资银行分行经营人民币业务需要在华开业一年以上，设立营业性机构的总资产规模要求过高，此前对机构牌照也有限制，尽管目前已逐步取消，但外资积极性已不再，也错失了外资在华设立机构的黄金期。 上述前外资行人士还介绍，外资产品报备批准的时间较长，此外有的业务在国内不允许做，有的则在总部不认可，可以从事的业务比较有限。尽管财富管理理念更成熟专业，但10万美金起跳的门槛，在国内理财刚兑未完全打破的情况下吸引力不大。从事的也多是标准化的低风险业务如托管等。 持股比例、业务范围扩大可期 中国为什么需要金融开放？除了开放不足带来的与国际接轨不充分之外，金融开放将从三方面为中国提供支持。 CF40学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示，进入本世纪以来，金融抑制政策对经济增长的影响已经由正转负，未来中国经济增长新旧动能转换需要金融创新的支持，而对外开放的经验也证明开放较彻底的领域是竞争力强且国际化程度高的领域。金融开放也有助于防控系统性金融风险，先进经营理念有助于强化市场纪律，分散风险。金融开放也是中国积极参与国际经济治理的重要途径。 而当前对金融开放的担忧，一方面担心国内金融机构的既得利益可能受损，另一方面担心金融开放影响中国金融安全与金融稳定。 多位业界权威专家均表示，这样的担心有些没有必要，也有部分合情合理，进一步金融开放需要对潜在风险因素设置有效防范与应对机制。 “金融开放也不能一放了之，需要仔细设计金融开放的路径和审慎监管的框架。” 如何主动有序的推进金融业的开放？朱隽课题组在《报告》中指出，结合我国国情和国际实践，我国宜主动作为，进一步扩大金融业对外开放，以更透明、符合国际惯例的方式同等对待内外资机构。完善制度安排，主动参与国际经济治理。 在短期内，主要考虑的是实现准入前的国民待遇和负面清单，尤其是在股权比例的限制，业务范围的限制和牌照发放方面的限制，在这些方面应该做比较大力度的开放。在债券托管、承销商重新审视对境外投资者的标准和要求；在会计和审计要求上尽可能与国际接轨。这会是走得比较快的步骤。 据报道，银监会主席郭树清在十九大中央金融系统代表团开放日问答环节上表示，“银监会将继续加大对外开放，在设立形式、股东资质、持股比例、业务范围等方面给予外资银行更大空间。” 一位外资行管理层人士也对21世纪经济报道记者表示，外资行的期待比较一致，主要希望能够一视同仁，具体集中在业务范围放开方面，希望凭借其在成熟金融市场中的经验在一些细分市场分羹。 外资行是否已经准备好迎接开放？国家金融与发展实验室银行研究中心主任曾刚撰文指出，外资银行高效、稳健的经营作风，将有助于它们平稳应对去杠杆过程中的风险冲击。预计未来几年中，随着监管的强化和经济结构调整的继续深入，外资银行在经营理念上的优势将逐渐显现。但他同时指出，外资行在移动互联网产品及服务创新上不及中国，一些母行高层决策者不能理解中国的创新，这都是对外资行的新的挑战，也是决定其未来能否进入中国银行业主流的关键所在。 稳妥推进跨境资本流动 朱隽还在《2017·径山报告》中指出，要协同推进金融业开放、汇率形成机制改革和减少资本管制等“三驾马车”，这对于增加开放效率和防控风险都非常重要。金融业开放的中期目标，完善金融制度环境，促进境内外资本市场深度融合，如股票市场研究通过“沪伦通”、“沪新通”引进全球资本。中长期，进一步推动人民币国际化，有序实现资本项目可兑换，提高应对资本流动波动能力，同时加快推动金融机构“走出去”。 在10月20日的电话会议上，瑞银亚洲经济研究主管、中国首席经济学家汪涛对21世纪经济报道记者表示，金融开放包括资本项下的资本流动的开放，汇率机制的调整，国内金融市场以及金融机构的准入等几个方面。汪涛指出，中国会稳妥推进资本账户开放、人民币国际化和加大跨境资本流动。今年年初中国对跨境资本流动加强管理，“我认为短期内应该不会放松管理，只是边际上会做一些调整，如取消远期外汇交易存款准备金。”资本账户开放是逐步的过程，不会在未来一两年全部开放。“开放的方向不变，只是更强调稳妥的开放顺序。”但还有其他多项领域值得期待，如债券通未来会进一步扩大，瑞银也会努力加入债券指数鼓励海外投资者参与到中国债券市场，在银行、证券、保险等方面给外商投资者更多的牌照或增加持股比例都在继续推进，值得期待。 周小川在10月19日还提到，汇率浮动更依靠市场关系决定，人民币更多成为可自由使用货币的长期过程还会继续推进。“至于时机，当前也不是什么特别的时机。”而人民币波幅扩大是释放扩大开放的信号，显示汇改会继续向前迈进，但扩大波幅并不是当前最关注的重点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

盘点9款令人毛骨悚然的机器人

1：医疗用微型机器人 瑞士洛桑联邦理工学院的科学家找到了一种方法开发微型机器人，来用于在人体内精准提供药物。那种技术非常酷，毫无疑问该类机器人将会被投入使用。但要是这种远距离操纵的机器落入不法分子之手，会产生什么后果呢？不同于传统机器人，该类微型机器人没有电动机，很有柔韧性。借助磁性纳米粒子，它们能够游走，大小与细菌相当，因而可在人体内任意游走，很吓人吧？ 2、类人机器人Han 1970年，机器人专家森政弘（Masahiro Mori）提出理论：看起来很像人类但也不全像的类人机器人，会引起人们的反感。他的“恐怖谷理论”（uncanny valley）显然适用于Han。Hanson Robotics公司打造的Han是一个秃头、长相阳刚的机器人，颇为聪明。看到他的那种轻佻神态，是否觉得很不安呢？ 3、双足机器人Cassie 什么会类人机器人更让人毛骨悚然呢？看起来像半个人的机器人如何？Agility Robotics公司打造的Cassie双足机器人可走路，也可奔跑。在工程设计上，做出双足移动能力极其困难。目前，Cassie面向研发市场。该只有脚的机器人平台专为机器人工程师而打造，便于他们破解直立行走的奥秘。不过在森林中要是碰到这种玩意，你估计会被吓得撒腿就跑吧。 4、Female Figure跳舞机器人 美国艺术家乔丹·沃尔夫森（Jordan Wolfson）打造了一个人般大小的电子化雕像，该诡异的金发女郎身着白色裙子，穿着超长筒高跟鞋，戴着女巫面具。该机器人的身体上涂抹了污泥。通过程控，她会在镜子面前跳舞，同时利用面部识别技术与观众进行让人不安的眼神接触。不同于此榜单上其它的机器人，Female Figure就是要做得瘆人。 5、Robot Mouth嘴巴机器人 这个可怕的怪物基本是以人的嘴巴为原型，使用气泵来作为肺部，拥有假的声带、硅胶舌头以及可张开与闭合的鼻腔。开发它是为了理解如何在结构上复制人类的嘴巴，这将会对打造更加逼真的机器人大有帮助。日本香川大学教授Hideyuki Sawada的嘴巴机器人能够听到自己说话，这也让它能够分析自己在做什么，使得它变得更加聪明。 6、Samantha 有时候，并不是机器人本身让人觉得不安。以Samantha为例，显然是人们对它的使用方式让人感到不舒服。制造商的网站介绍称，“Samantha远不止是性爱玩偶。”该拥有人工智能的互动式人形机器人能够讲笑话，甚至还拥有“家庭”模式。但那可能不是消费者花费4000美元入手的原因。在最近的一个电子产品展会上，该机器人虽然表现得很幽默，但也还是遭到了男性访客的触摸，还被爬在身上，它也因此出现严重损坏。 7、Actroid机器人 这是另一种“恐怖谷理论”情况。2003年问世的Actroid机器人这些年已经进行了数次升级，它旨在尽可能地复制一位普通的日本年轻女性。老实说，配备空压机且可响应社交线索和语音指令的后续版本相当逼真。但看到这些镇静自若、几乎就像是人类的机器人，还是会让我们鸡皮疙瘩都起来。人类可没有那么淡定。 8、Boston Dynamics的Handle两轮人形机器人 这款机器人有可能会摧毁人类。在去年的发布会上，Boston Dynamics创始人马克·雷波特（Marc Raibert）说，“这是一款我觉得将会带来噩梦的机器人的发布会。”它就像是从沉睡中苏醒过来的食尸鬼，要出来觅食。它也是物理学上的一项不可思议的成就，通过对轮子和双脚的出色结合，它动作灵活，身手矫健，奔跑非常快速。 9、“水下蛇”Eelume 这种“水下蛇”的开发者没有打算使用费用高昂的大型器具来展开小型任务，而是设想了一种灵活的机器人。它可充当海底的“看门人”，帮助在水下检查管道和难以触达的基础设施。利用蛇形设计，这款名为Eelume的灵活且细长的机器人可一直留在水下，能够像蛇那么轻松进入狭窄的地方。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

阿联酋任命“人工智能国家部长”

世界各国政府都开始认识到人工智能（AI）的潜力和重要性。随着人工智能法规的实施，国际社会的接受度也在不断扩大。而在阿拉伯联合酋长国（阿联酋），政府将采取了进一步的促使，他们任命了一位人工智能部长。 据了解，阿联酋的首位人工智能部长是现年27岁的Omar Bin Sultan Al Olama。阿联酋副总统和总理Shaikh Mohammad Bin Rashid Al Maktoum在周四的一份声明中表示，Olama是六个新任命的部长之一，其中三名是女性，他们代表了阿联酋追求 “未来技能、未来科学和未来技术的新阶段”，以确保后代拥有更美好的未来。 迪拜计划在2030年让机器人警察走上街头，他们也一直在努力让无人驾驶汽车在城市的道路和天空中行驶。与此同时，人工智能也是迪拜加速器项目的主要研究领域之一。除了人工智能之外，迪拜还投资了一些超级高铁项目，甚至还投资了一个火星计划。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

融360递交IPO招股书：上半年亏损4900万元

一、招股信息 美国东部时间10月20日，融360向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股书。这是下半年第四家赴美上市的中国互金公司，前三家是趣店、和信贷、拍拍贷。 此次融360计划融资最多2亿美元。承销商是高盛、摩根斯坦利、JP摩根和华兴资本。 融360成立于2011年，已经完成四轮股权融资。此次上市的主体是融360的全资子公司、注册于开曼群岛的简普科技，融360是简普科技的可变利益实体（VIE）。 二、营业收入规模 融360主要提供金融产品的搜索、推荐和申请服务。根据融360招股书的梳理，融360的业务逻辑如下： 首先，中国在线金融市场很大。原因包括居民杠杆低、消费者行为向线上迁移、相对友好的监管环境（例如利率市场化）和技术进步等等。 其次，中国金融产品的分布是碎片化的，大量金融机构在线获客和风控水平有待提高，消费者对日趋复杂的金融产品的认知有待提高。 各年融360的营业收入和净利润规模如下： 2016年营业收入3564万元，净亏损1.82亿元； 2017年上半年营业收入3934万元，净亏损4900万元。 融360收入构成情况如下： （一）推荐费 融360的收入主要来自向金融机构收取的推荐费。这种费用的收取方式有两种：CPA（cost-per-action）和CPS（cost-per-success）。CPA针对的是贷款产品，指的是用户完成贷款申请后收费，CPS针对的是信用卡产品，指的是用户完成信用卡申请或者第一次使用信用卡后收费，这取决于发卡方和融360的合作协议。 （二）广告营销费 融360也会向信用卡和财富管理服务商收取广告和营销费用，这部分收入比较少。 （三）大数据风控费 2015年第二季度，融360上线了大数据风险控制解决方案，它也会向购买这一服务的金融机构收费。 三：有业内人士质疑：融360自己号称每个月活跃用户6360万，他们真实活跃用户是否需要砍掉90%？或者砍掉99%？仅今年上半年就亏损4900万，如果这种货色也能上市，那么很多企业都能上市了。 四、风险因素 在此仅选取招股书的部分风险因素进行阐述： （一）获客依赖第三方渠道 尽管融360的主要业务是导流，但它获得流量的主要渠道并非自己的网站或者App，而是第三方渠道。2016年和2017年上半年，来自它前五大渠道的流量超过了它所有流量的1/3。 （二）数据准确性依赖第三方数据公司 为了更好地了解消费者，融360向一些第三方数据公司采集数据，这些数据融360难以保证准确性。 （三）营收依赖大客户 融360最大的客户是一家技术驱动的网贷平台，来自它的收入在2015年和2016年都占到了融360全部收入的19%，2017年上半年这一份额为13%。融360跟它的合作协议每年签一次。 融360的新业务-大数据风控，也面临激烈竞争。 （四）对金融产品和用户的撮合未必精准，这可能导致双方的不满。可能无法保证金融产品信息的准确性和真实性。任何金融产品的负面消息都可能影响融360业务的发展。 这些风险是融360业务的平台性质决定的。在中国的理财市场基本没有打破刚性兑付的当下，融360面临较大的风险。 （五）可能涉嫌无照经营征信业务 2013年央行公布的《征信业管理条例》对征信定义为“对企业、事业单位等组织的信用信息和个人的信用信息进行采集、整理、保存、加工，并向信息使用者提供的活动”，并规定我国个人征信实行牌照制。 融360的业务可能符合这一定义，尽管个人征信牌照尚未发放，但它可能涉嫌无照经营征信业务。 （六）现有业务与自身贷款业务存在利益冲突 融360此次上市的主体“致力于成为独立的开放平台”，但融360自身也有贷款业务。它正在进行组织架构调整，将从事贷款业务的主体与现有业务分离，这部分业务的品牌也将不再采用“融360”。尽管两种业务的风控模型是独立的，但这种现状仍有可能被认定为并非独立第三方。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

约1万亿回流银行 余额宝们何去何从？

中国人民银行近日公布了2017年9月份金融机构存款数据显示，个人存款一个月回流银行1.04万亿元，整个三季度个人存款回流银行超过近5500亿元，一举扭转了第二季度个人存款净流出的现象。 个人银行存款9月份和三季度的增长是否意味着余额宝们的高增长快到头了？业内可能有不同的看法，但从天弘基金公司2017年三季度末的规模测算，余额宝三季度的规模增速已明显下降了。 银行个人存款 三季度恢复正常增长 根据央行最新公布的数据，2017年9月底金融机构住户（个人）存款余额宝为64.26万亿元人民币，环比8月数据增加了1.04万亿元，其中，活期存款增加0.67万亿元，定期存款增加了0.36万亿元。 2017年9月万亿个人存款回流银行的主要原因在于季末效应，2017年3月底和6月底个人存款也曾回流银行7000多亿和1万亿。然而，从季度数据就能看出，2017年三季度银行个人存款明显好转，完全扭转了二季度末的负增长，恢复到正常增长。 据统计，2017年第二季度银行个人存款时隔2年再次出现季度减少，减少了271亿元，余额宝们的快速增长从银行吸引了大量个人资金。 然而，2017年第三季度，银行的个人存款恢复了正常的增长，这一季度增加了5452亿元，环比增长了0.9%。 特别值得注意的是，银行活期存款大幅增加，从24.21万亿元，增加到了24.68万亿元，所增加的4700亿元，相当于2017年二季度末银行个人活期存款的2%，增速远远大于银行定期及其他存款。 活期存款流向四大行 定期存款流向中小银行 央行还公布了四大行和中小银行的个人存款变化情况。基金君发现，2017年三季度一个显著的变化是，个人活期存款增加到了四大行那里，而个人定期存款主要流向了中小银行。 2017年第三季度，四大行的个人存款主要来自于活期存款，活期存款从13.13万亿元增加到了13.5万亿元，增加了3640亿元。 中小银行的个人存款增长结构正好相反，个人活期存款增长不多，只有119亿元，但个人定期存款增加很快，2017年三季度增加了1300亿元。这就说明了，中小银行重在增加定期存款，活期存款增长的压力依然非常大。 余额宝们增速放缓后将何去何从？ 无论是9月个人存款回流银行1万多亿，还是三季度银行个人存款增加近5500亿，都已经表明银行个人存款资金恢复了正常的增长，余额宝们带来的银行个人存款快速搬家有放缓的迹象。 但从余额宝的规模来看，2017年一季度和二季度分别增加了3300多亿和2900多亿，短短半年时间规模就激增了60%以上，2017年6月底达到了1.43万亿元。 尽管余额宝尚未公布2017年三季度末规模，但从天弘基金公司的初步规模可以看出增速明显下降。 2017年6月底天弘基金公司的规模为1.519万亿元，上半年增加了约6740亿元，其中，余额宝贡献了6200多亿元。 基金业流出的一份规模数据显示：天弘基金公司9月底的规模为1.708万亿元，三季度增加了不到1900亿元，简单按照天弘基金公司规模增长九成来自于余额宝测算，则余额宝三季度规模增加1700亿元左右，明显小于第一和第二季度的3000亿元左右，季度环比增速下降到了10%多一点。 基金君近期了解到，宝类货币基金增速整体有下降的趋势，已经进入新一轮比拼收益率的阶段，一些高收益率的，例如能够保持4.2%以上，甚至阶段4.5%到5%收益率的宝类货币基金的规模还能有快速的增长。而一些收益率低于4%或低于余额宝的货币基金规模增长变的很困难，甚至少部分出现了规模减少的现象。 余额宝们的出路还是要靠做好服务和流动性基础上，业绩不差，才能不断吸引新的个人银行存款资金关注！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

11家平台“承包”网剧 中插广告规模近20亿

在豆瓣评分8.1分的《军师联盟》中，曹操养子曹真眉头紧锁，念叨着“食之无味、弃之可惜”。看到这里，观众大抵都生出了一种错位感：他怎么抢了杨修的台词？ 没想到，曹真话锋一转，淡定地说:“我有绝对不鸡肋的理财神器——悟空理财。” 哦对，又到了中插广告时间。只是从穿着古装的曹真口中吐出这样一句台词，真容易让没心理准备的观众喷出一口老血来。 如今，看网剧，几乎必能看到理财、借贷类APP的广告。今年以来播出的《白夜追凶》、《那年花开月正圆》、《春风十里不如你》、《楚乔传》等热剧中都不乏互金平台中插广告的身影。 这些承包了大半个中插广告市场的互金平台，为何偏偏如此宠爱网剧? 网剧中插创意广告，市场规模近20亿 2014年被称为网剧元年，经过两年发展，到2016年步入成熟期。制作的成熟，也引来创意广告的参与。 该类广告由剧中演员出演，以创意小剧场形式嵌入网剧，情节与剧情大致相关，两年间价格翻了13倍，最多达到logo露出式广告价格的10倍——1000万/4条。 在最近大热的《白夜追凶》中，潘粤明在第6、7集中插广告里也分别扮演了怕被借钱的哥哥和不知如何开口借钱的弟弟两个角色，上演了一出“借还是不借，说还是不说”的大戏。 网友纷纷评论，如果不是最后的广告语，根本看不出这是广告。 其实早在2015年8月，《暗黑者2》便首次推出创意中插广告，但并未激起太大水花。直到去年《老九门》点击量高达百亿，创意中插才真正火热起来。艺恩数据显示，2016年中插广告的市场规模已经达到8亿元。据娱乐资本论此前报道，剧星传媒CEO査道存曾表示:今年创意中插和创意压屏广告市场规模将突破20亿人民币。 云合数据显示，2017年1月至7月上新的254部连续剧中，中插广告投放的剧集数量由1月的1部增至7月的6部，数量占比也由2.7%增长到18.2%。 而从广告品牌来看，可口可乐、农夫山泉、强生、博士伦等食品日化类，京东、苏宁、陌陌等电商社交类，即刻、最右、宾果消消乐等资讯游戏类及悟空理财、向上金服等金融类均有涉及，但最多的还是互联网金融APP。 《白夜追凶》中的钱站、爱钱进，《春风十里不如你》中的PPmoney，《楚乔传》中的向上金服、三文钱、几何股票，《军师联盟》中的人人贷、悟空理财……据不完全统计，在2016年底至今播出的热门大剧中，共有16部网剧中出现了多达11家互金平台的广告。 为何扎堆的是互金平台广告？ 网剧中互金平台的中插广告，最早在2016年出现。当年，一部由流量小生张艺兴主演的《老九门》突然出现互金平台爱钱进的画面，这段30秒左右的网剧广告让观众大跌眼镜的同时，也对这种广告形式感到耳目一新。 据AdMaster SEI 广告效果评估数据显示，从《老九门》播出前到播出两期后的3次调研，爱钱进品牌认知度上升了220%，而品牌好感度也提升了3%。 这次试水，可谓大获成功，此后越来越多的互金平台开始在网剧中频频露出。 原因之一，可能源于监管层对互金平台的一纸规定。2016年8月银监会等发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，规定(网贷中介)不得自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目。 网贷平台的线下推广被禁止，本就缺少广告投放渠道的P2P不得不开始寻找新的广告投放渠道。恰好，网剧成为出口。 那为什么是中插广告?“娱乐资本论”援引一位广告代理业内人士称，中插广告不同于普通的硬广，目前是作为内容营销来体现的，是正片内容的一部分，所以暂时还没有被划归到《广告法》的监管中。不过，未来有可能会纳入广告监管。 原因之二，是互金平台在向现金贷发展，受众主打年轻群体，这与网剧受众正好是同一类人。 据爱奇艺指数显示，《楚乔传》、《河神》、《那年花开月正圆》受众中18-35岁人群分别占据73%、81%、71%。 某互金平台官网显示，爱钱进专注于小额借款，借款人群主要分布在26-45岁，占比达到总人群的69.54%;其中26-30岁占比最多，为24.88%;31-35岁占比为19.15%。 而另一家互金平台2016年度借款人年龄分布则是:21-30岁占比13.2%;31-40岁占比36.50%;41-60岁占比49.74%。PPmoney借款人群则是25-35岁占比47.01%，35-50岁占比26.35%。 说白了，宅在宿舍、出租屋里看网剧的学生与职场新人，和去互金平台借钱的用户，基本就是同一拨人。 一位互金平台的从业人员告诉记者，如果平台投对了热门的网剧，产出比是很可观的，不仅拉来一批小白用户，品牌知名度也提高很快。要知道，2015年，互金领域的有效获客成本不足500元;现在这个成本已经涨到千元以上。 此外，与剧中的硬植入相比，中插广告不受制于剧集制作环节，更适合更新迭代快速的金融产品。 只见借钱快，不见“利息高” 2015年几乎所有的现金贷、网贷平台还处在亏损状态，而现在许多平台已经进入成熟期，有了很高的盈利，比如最近IPO的趣店、拍拍贷等平台净利润半年10个亿，导致互金领域市场竞争越来越加剧。 “一方面他们已经积累了利润，有钱了，有能力砸推广费用;另一方面，这些互金平台发展到这个阶段后，不但要保持用户的增长，也有了品牌的需求。网剧成了一个好的选择。”知名财经专栏作家肖磊对记者说。 尽管网剧中互金平台的中插广告规模在快速增长，但还是存有一些隐忧。 有些互金平台在中插广告中过于注重收益宣传。比如在《爱钱进演绎老九门片段之金盆洗手篇》，视频左下角有两句话，疑似市场风险提示，但是字号特别小，很难看清具体内容。类似的广告语过于注重对效果的宣传，或对投资者产生误导。 在某借贷APP平台内，主打极速借款的6个月、12个月现金贷产品，实际年化利率加上服务费等指标分别达到了96%、72%。 相比于活泼、有趣的创意广告，也许这些利率指标并不让人轻松。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

汇丰和渣打或受南非腐败丑闻牵连

据华尔街日报中文网报道，英国金融监管机构要求汇丰控股有限公司和渣打集团调查与南非古普塔家族之间可能有过的业务往来，这是南非爆发腐败丑闻之后最新受到牵连的两家公司。 报道称，英国金融监管机构要求汇丰控股有限公司 (HSBC Holdings PLC, HSBC, 简称：汇丰控股) 和渣打集团 (Standard Chartered PLC, STAN.LN) 调查与南非古普塔 (Gupta) 家族之间可能有过的业务往来，这是南非爆发腐败丑闻之后最新受到牵连的两家公司。 根据财政大臣哈蒙德 (Philip Hammond) 的要求，金融行为监管局 (Financial Conduct Authority) 周四称，已经和上述两家公司取得联系，要求查阅其与古普塔家族可能进行过的交易，并将仔细考虑收到的更多反馈。 渣打发布声明称，该公司在进行了一次内部调查后于2014年关闭了部分和古普塔家族相关的帐户。汇丰不予置评。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷信披新标准实施 从P2P借钱需征信报告

近日，中国互联网金融协会(以下简称“互金协会”)发布《互联网金融 信息披露 个体网络借贷》(T/NIFA 1—2017)团体标准。与此前的标准不同，新标准将强制性披露项由原来的65项增至109项，其中包括与投资者息息相关的网贷平台安全问题及借款人信息透明等问题。 现在平台停业、整顿、关闭情况均需披露 上述修改后的团体标准中，信息披露项为126项，较原标准增加了30项，其中强制性披露项由原来的65项增加至109项，鼓励性披露项由原来的31项减少至17项。 互金协会介绍，修订后的标准对从业机构信息披露的要求更加严格，行业信息透明度将进一步提升。 近几年，中国互联网金融高速发展的同时暴露了一些风险。2016年4月12日，国务院办公厅印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》拉开了监管整治的序幕。 数据显示，目前已有3925家停业及问题网贷平台。部分平台面临提现困难甚至跑路、经侦介入等情况。 对于问题平台，新标准要求其应披露停业、整顿、关闭的原因和情况描述，对于处于破产程序的平台，也应及时对破产原因及进展等情况进行描述。 中国政法大学教授王卫国认为，新标准的公布是积极的、更加精准的行业自律。对监管整个行业发展和投资者保护来说，都是好事。 借款人要出具哪些文件？ 需提供收入及负债情况、征信报告等 梳理新标准后发现，除对平台的重大事项信息披露作出规定外，新标准也对借款人的信息审核提出了更高的标准。 新标准要求不管是自然人、法人或其他组织，向网贷平台借款时，均需经过脱敏处理的借款人收入及负债情况、借款人征信报告情况。若借款人无法提供征信报告，需向平台作出说明。对于自然人借款，还需说明自己的工作性质。 要求披露的借款人收入及负债情况，是指借款人在日常活动中所形成的、会导致所有者权益增加的、非所有者投入资本的经济利益的总流入，以及借款人过去的交易或者事项形成的、逾期会导致经济利益流出企业的现时义务。 而借款人征信报告情况，是指脱敏处理后，经借款人授权由中国人民银行征信系统或中国人民银行依法批准成立的征信机构出具的征信报告中借款人的逾期情况。若借款人无法提供，则需进行说明。 业内人士介绍，目前行业的现状大多是个人借款缺少央行征信，多是通过多家征信机构交叉验证信息。目前已有网贷平台的贷款申请条件中包含征信报告。在人人贷官网的借款页面中，已要求申请者提交由中国人民银行征信中心出具的《个人信用报告》。 调查发现，一些投资者在投资时，对相关的监管条款、平台规范要求并无太多关注。曾在某国内知名网贷平台投资5万元的刘先生说，以前并不知道网贷平台需要定期披露哪些数据。 深入了解这次互金协会的新标准后，刘先生表示，觉得更安心了一些。当时因为风险大投资完后没有继续去投资，现在来看有个更加严格可靠的规定，很大程度上降低了投资的风险。 网贷平台够不够合规？ 需告示催收方式、关联方借款情况 针对此前曾引起争议的暴力催收问题，新标准要求平台应披露其采用的催收方式，包括机构自身催收方式与委托第三方机构的催收方式，如短信、电话等。 与2016年的标准相比，新标准还要求平台应披露与平台具有关联关系的借款人通过平台撮合完成的借款总余额及总笔数，这意味着关联交易也将无处遁形。 所谓关联关系，是指网络借贷信息中介机构主要股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员与其直接或间接控制、有重大影响的企业、自然人之间的关系，以及可能导致网络借贷信息中介机构利益转移的其他关系。 新标准也对从业机构的风险管理架构、风险评估流程和风险预警管理做出了要求，各平台需披露其各所涉部门参与风险评估工作的顺序及流转机制、对不同等级风险的预警标准及相应的处置措施。 网贷平台怎么看？ 部分平台落实新标准 吁建统一信息归集核验平台 多家网贷平台表示，新标准的发布既可以消除用户疑问，提升安全系数和保障性，也有利于平台和整个行业的长远发展。 凤凰金融高级副总裁周浩介绍，目前公司内部已成立相关项目组，重点依据新标准要求展开工作。 玖富普惠也表示，正在依照新标准要求组织工作，预计披露情况将在官方网站和中国互联网金融协会信息披露系统进行公示。 懒财网还建议信息披露标准的基础上建立统一的信息归集核验平台，以确保披露信息的真实性，同时也可实时为监管层管理提供协助。因为，借款人或者组织在其他网络平台的借款信息、借款人经营状况和财务状况等信息的获取和真伪校验目前都存在一定难度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

被踢出世界500强，奢侈品牌高冷不起来了？

现如今，奢侈品引领着行业最尖端时髦的审美价值，它们传播的是不同民族的文化，并作为一种文化输出的手段，以极强的传播力席卷全球。 奢侈品对于我们而言意味着什么? 美国《财富》杂志在今年七月公布了2017年度世界500强公司排行榜，其中，迪奥(Christian Dior)排名234，成为唯一上榜的奢侈品品牌。在2015年的世界500强榜单中，仍有路易·威登(Louis Vuitton)、爱马仕(Hermes)、范思哲(Versace )、 圣罗兰(Yves Saint laurent)等11家奢侈品牌的身影，短短三年，只有迪奥勉强幸存。可见奢侈品市场历经的冲击不小，曾经如何品尝过贸易全球化的利好甜头，现下就要承受由电商带来的同等程度的体系震荡。 尽管如此，烦恼总是留给财富管理层，时尚达人们可不关心股票的跌涨或是集团的重组并购，她们紧跟前沿潮流，在巴黎、纽约、意大利，光芒闪烁的秀场依然人声鼎沸。 缘起欧洲 2015年福布斯发布的世界奢侈品牌前100名中，有79个来自欧洲。其中，法国有27个，意大利21个，瑞士18个... 欧洲是奢侈品品牌的发源地、聚集地，法国则是发轫时尚风暴的中心。如知名的法国香榭丽舍大道，是全球世界名牌最密集之地。沿街琳琅满目的漂亮橱窗，摩登女郎携手同行，这条优雅而繁华的街道记录了众多奢侈品牌的悠久历史。 聚焦奢侈品牌汇集于欧洲的原因，离不开欧洲文化的渲染与熏陶，中世纪的宗教文化、意大利文艺复兴运动对奢侈品的品牌形成与发展有着重要的影响。美学艺术的精粹与品牌的创造灵魂总能寻得恰到好处的契合点，从而延伸出传承百年的品牌文化脉络。 17世纪的波旁王朝，法荷大战的胜利为法国的鼎盛时代奠定了基础，重商的路易十四大帝对时尚文化及奢侈品消费的影响深远，他在宫廷里掀起了一股“金光四射”的奢华之风，有人曾像这样描述贵族的奢靡景象：“奢侈之风像大海一样吞噬了一切”。巴洛克风格用于宫殿府邸给人以富丽堂皇的豪华感，国王必须使用金子打造的餐具，而王公贵族则用镀金的。 让女人们爱不释手的高跟鞋亦是诞生于这个年代，发明者正是路易十四。为了防止宫女们晚间出逃参加舞会，鞋匠将宫女的鞋跟加高，没想到她们很快就发现了高跟鞋拉长腿型的好处，并学会了穿着它跳舞，最终使得高跟鞋在上流社会中风行。后来，身高不足160CM的路易十四也穿上了独特定制的高跟鞋，鞋底是象征国王尊容的红色。除此之外，这一时期还有一系列的奢侈发明：高级服装、美食、室内装修等，是奢侈品行业形成的最初阶段。 奢侈品发展三段音 欧洲奢侈品品牌真正诞始于19世纪30年代至19世纪60年代间，知名的有路易·威登、爱马仕、卡地亚、积家、欧米茄(Omega)等。这些堪称元老级别的奢侈品品牌有相似历史，或是富有传奇色彩，发家囿于皇家贵族的光顾垂怜。路易威登就是活生生的例子，当乌婕妮皇后游历欧洲为华美的衣物无法妥帖收纳在行李箱中而苦恼时，他凭借自己的匠心独造，把皇后的衣装巧妙地绑在旅行箱内，变成了专为宫廷制作专用行李箱的专家。1854年在巴黎创办了首间皮具店，主要产品就是平盖行李箱，直到现在，路易·威登仍因这门特制工艺长盛不衰。 在第一次工业革命的影响下，机器生产逐渐取代手工操作，交通便利，火车与汽船迎来送往，大量工厂如雨后春笋般在欧洲大陆上崛起。但奢侈品牌创立初期，多源自创始人的独特手艺与技法，因此不具备大规模生产的工业化特点，更凸显了手作的独到之处——追求极致的细节与完美，以手表的高度精湛工艺闻名世界的欧米茄公司，直到1880年才通过机械化生产，引进新式分工系统装备。 当第二次工业革命辐射至欧洲各国，工业技术得以发展，促使各大奢侈品牌生产效率提高，形成半工业化半手工制造的生产模式，因此，19世纪末至20世纪30年代是奢侈品牌迅诞生最多、发展迅速的阶段。一起风靡于20世纪 20、30年代的三大时装设计师就有可可·夏奈尔，夏帕瑞丽和玛德琳·维奥内特。流行趋势从模仿男孩的中性风格回归到长裙子时代，她们纷纷从古希腊服饰中寻求设计灵感，寻找富有流动性的垂坠美感。第七届奥斯卡奖《一夜风流》(It Happened One Night)的女主角在结婚时穿的一套礼服长裙就是个例子，斜裁的真丝布料完美烘托出她的女神气质。 商品消费“生态圈” 现如今，奢侈品引领着行业最尖端时髦的审美价值，它们传播的是不同民族的文化，并作为一种文化输出的手段，以极强的传播力席卷全球。从奢侈品的品牌历史到主推的设计产品，德国人的严谨细微、法国人的得体浪漫、美国人的随性潇洒，无一不体现着产地所属国的特色文化，宣扬着独一无二的美与精致，这正是奢侈品品牌价值魅力的显性体现。 有别于普通产品，奢侈品的售卖面临着双重选择，选择产品的同时不如说是被产品所选中。浓重而强烈的品牌风格赋予奢侈品牌超强的辨别力，消费者通过品牌LOGO的直观印象认知产品，然而，现代奢侈品集团，有应对消费者的独门秘籍，他们以四季为分界点，把不同国家的消费者群体特征清楚剖析，从年龄到性别、职业各方面细化研究得出消费动机和消费趋势，从而孵化了特别定制的系列产品，囊括年轻女孩的轻奢风、成功男士的精英范等。 浪凡2018早春度假女装系列，以花为主题，黑白两色，简洁的衬衫或长裙边缘处用花边点缀，裙摆上大面积的花朵暗纹，体现出都市女孩的度假时尚。爱马仕 2018春夏男装系列采用罗纹上衣、连帽派克大衣，Polo衫等简约款式，暗红、肉桂黄的基础色调，面料上选择了舒适富有层次的绒面革、丝绸，低调奢华。 “快速消费”的互联网时代，商业化的进程势不可挡，面对各类价格优惠快消时尚品牌得挑战，趁势而变才能稳步应对激烈竞争，怎样在成功转型的同时保留住品牌经典几乎是困扰所有奢侈品牌的难题。立足于世界财富500强之林的迪奥显然深谙其道，创立初期以开创女性线条美的时装系列闻名世界，二战后的克里斯汀·迪奥打破了女性保守呆板的穿衣风格，选取高级质感的绒面布料，裁剪出流畅的腰身曲线，大胆凸显出女性的柔美，颠覆了所有人的目光，被称为“new look”。掀起行业风尚后，迪奥在营造明星效应上也颇费工夫，1995年，英国王妃戴安娜携带的全新 “Lady 迪奥”手袋曾一度带领时尚狂潮，经典之作延续至今。 奢华、高贵的品格在多年的产品设计中都没有被抛弃，深刻体现了“时尚的作用就是拉开距离”，但新一代年轻消费者似乎更迫切的希望奢侈品能在应用性上费些心思，又不失美感。于是，在2016年创意总监 Maria Grazia Chiuri上任后，对整个迪奥成衣系列进行了大刀阔斧的调整。原本的“New look ”以黑色束腰廓形裙为经典，是迪奥先生的拿手好戏，宽摆大长裙与地面距离20公分，袖子长度通常到小臂中央，历届设计师都会把这一经典融入到设计当中，Maria却颠覆继承传统，创造专属自己的轮廓——修长的直线条，常采用长袖设计，裙摆盖过脚踝，只露出鞋尖。 在她看来，经典款式未免单一，迪奥真正的精髓应该是变革，让女性自己选择穿什么。因此，在新的系列成衣中，有女性化也有男性化的，以带有波点、花瓣、星钻装饰的薄纱，制成性感的半透视长裙、多层浪漫公主裙;效仿男式西装设计偏中性风格的大衣或通勤套装，肩线挺括，又能显现腰身，干净利落。两种设计还能混搭，酷黑外套配温婉长裙，温柔又霸气，这就是新时代的女性精神。 据迪奥集团官方公布的2017年一季度财报显示：第一季度销售额同比大涨 18%至5.06亿欧元，集团总营收104亿欧元，较2016年同期上涨15%。上海RTG咨询集团发布的“2017 年度 RTG 品牌相关性年度调查报告”也显示：迪奥获选成为 Z 世代(1995—2009出生的年轻一代)最喜爱的奢侈品品牌。 其实，并不只有奢侈品牌在向年轻人喜好靠拢，普通商品更能迅速的捕捉到这一转变。《2017年轻人消费生活报告》显示90后年轻人的消费习惯呈现出明显的消费数量多、金额少，即：“求潮不求贵”的特点。这类群体的消费潜力不容小觑，他们追求不凡的品味，崇尚个性的彰显，又看重强大的功能，小众别致的产品大受年轻群体的欢迎。 比如“Ins”风的小众潮牌，日韩的亚文化周边，这些产品所凝聚的个性附加值让年轻消费者十分愿意为其解囊。因此，越来越多的商家为打造与众不同而创意百出，通过限量、全球首发等营销策略来吸引眼球。诚然，拥有奢侈品的初心也是彰显财富和品味，当可以花更少的钱购买小众流行产品来获得相类似的体验时，不外乎有那么多的人会果断抛弃性价比相对低的奢侈品了。讨论消费的奢侈与朴实其实是无谓的争辩，区分它们的优劣并没有任何意义，因为你的选择亦是你的人生。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会查蝶彩资产内幕交易案中案:3人被罚没1.4亿

今日证监会召开了例行发布会，以下为发布会精彩要点。 证监会查办一宗内幕交易案 系碟彩资产“案中案” 中国证监会新闻发言人常德鹏10月20日表示，证监会近日依法对1宗内幕交易案作出行政处罚，涉及恒康医疗。 常德鹏表示，上述案件是证监会在查办蝶彩资产、谢风华、阙文彬操纵 "恒康医疗" 案过程中发现的 “案中案”，刘岳均既是上市公司并购重组对手方的实际控制人，又是 “市场中间人”，王国祥、薛兵元是内幕信息知情人的密切关系人或利益关联人，他们从事内幕交易的行为严重破坏市场秩序，损害中小投资者合法权益，证监会依法对其予以严惩。 常德鹏强调，上市公司并购重组过程是内幕交易的高发领域，有的甚至隐藏有市场操纵行为，相关主体在利益驱使下突破法律底线，攫取非法利益，侵害中小投资者合法权益，证监会对此类行为将始终予以重点监控和严厉打击，决不让任何一个以身试法者有机可乘、有利可图。 证监会：重点监控和严厉打击并购重组过程中的内幕交易行为 证监会表示，上市公司并购重组过程是内幕交易的高发领域，证监会对此类行为将始终予以重点监控和严厉打击，决不让任何一个以身试法者有机可乘、有利可图。 以下为原文： 近日，证监会依法对1宗内幕交易案作出行政处罚。 本案中，恒康医疗集团股份有限公司（简称恒康医疗）为了实现由制药向医疗服务的战略转型而相继收购四川省红十字肿瘤医院（简称红十字医院）肿瘤诊疗中心、资阳健顺王体检医院有限公司（简称资阳医院）、德阳美好明天医院有限公司（简称德阳医院）和蓬溪县健顺王中医（骨科）医院有限责任公司（简称蓬溪医院）等一系列医院的事项，构成了《证券法》第67条第2款第（2）项规定的“公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定”的重大事件，该信息公开前属于《证券法》第75条第2款第（1）项规定的内幕信息。 刘岳均为红十字医院实际控制人，且为恒康医疗收购资阳医院等三家医院的介绍人，知悉恒康医疗收购医院事宜，是内幕信息知情人。在内幕信息敏感期内，刘岳均利用“李某”等7个证券账户累计买入“恒康医疗”7,620,044股，获利约3,394.7万元。王某忠为资阳医院、德阳医院及蓬溪医院的股东、法定代表人，知悉恒康医疗收购医院事宜，是内幕信息知情人。王国祥作为王某忠亲妹妹，两人关系密切，且存在密切的资金往来。在内幕信息敏感期内，王国祥控制“唐某国”证券账户累计买入“恒康医疗”106.47万股，获利约141.3万元。王某忠曾就出售医院的事项征求四川健顺王投资管理有限公司（该公司为德阳医院、资阳医院的法人股东）股东薛兵元的意见。薛兵元为内幕信息知情人，在内幕信息敏感期内，薛兵元利用其本人证券账户累计买入“恒康医疗”9.53万股，获利约5.1万元。刘岳均、王国祥、薛兵元的上述行为违反了《证券法》第73条、第76条规定，依据《证券法》第202条规定，我会决定没收刘岳均违法所得约3,394.7万元，并处以约10,184.3万元罚款；没收王国祥违法所得约141.3万元，并处以约424.1万元罚款；没收薛兵元违法所得约5.1万元，并处以约15.4万元罚款。 上述案件是我会在查办蝶彩资产、谢风华、阙文彬操纵“恒康医疗”案过程中发现的“案中案”，刘岳均既是上市公司并购重组对手方的实际控制人，又是“市场中间人”，王国祥、薛兵元是内幕信息知情人的密切关系人或利益关联人，他们从事内幕交易的行为严重破坏市场秩序，损害中小投资者合法权益，证监会依法对其予以严惩。上市公司并购重组过程是内幕交易的高发领域，有的甚至隐藏有市场操纵行为，相关主体在利益驱使下突破法律底线，攫取非法利益，侵害中小投资者合法权益，证监会对此类行为将始终予以重点监控和严厉打击，决不让任何一个以身试法者有机可乘、有利可图。

凛冬将至 这家大牌对冲基金连20%的绩效费都不收了

对冲基金的日子有多难过？资产规模百亿美元的对冲基金Maverick Capital Ltd.将向投资者免收部分绩效费。投资资讯与研究公司Venus Capital的对冲基金简报称，Maverick在本月的年度股东大会上推出名为recovery share的新类别，将对配置该类别资产的现有投资者只收取1%的管理费，不收绩效费。 而Maverick通常对客户收取的管理费和绩效费比例分别为1.75%和17.5%，这已经比2%和20%的行业标准收费低。 这是Maverick连续投资亏损后的行动。Venus Capital称，该基金的旗舰对冲基金Maverick Fund今年前九个月回报率-2.6%，标普500同期涨14.2%。 今年8月Business Insider报道称，Maverick Fund今年上半年没有收益。同期标普500涨了9.3%。该基金的创始人兼管理合伙人Lee Ainslie将此归咎于做空业绩不佳。 《华尔街日报》称，本月举行的股东年会上，Ainslie将Maverick Fund的业绩差归咎于选股不佳。该报认为，该基金错过了美股今年创新高的行情。 Maverick可能不是唯一一家因为业绩不佳被迫降低收费的大牌对冲基金。 上月《华尔街日报》援引知情者消息称，欧洲的Brevan Howard Asset Management LLP告诉客户，将对旗下145亿美元规模旗舰基金的新增投资不收取管理费。 还有些基金选择了关门。华尔街见闻上月末提到，知名对冲基金经理Whitney Tilson宣布其Kase Capital资产管理公司决定关闭旗下对冲基金。 也是上月末，270亿美元资产的全球杠杆最大对冲基金Citadel开始向部分投资者返还资金，Citadel旗下Kensington全球战略基金将于今年底向其组合型基金投资客户返还全部资金。 近年来对冲基金数量不断下降，现在经营的对冲基金较2013年高点的10142家减少了4.4%。 Hedge Fund Research数据显示，今年一季度共有259家对冲基金清算，二季度又有222家，关闭的对冲基金连续第七个季度数量超过成立的对冲基金。 不过，并非所有对冲基金都业绩惨淡。一天前美国媒体还提到，索罗斯投资的一家23亿美元规模对冲基金Glen Point Capital今年前九个月回报高达22.7%。该基金今年投资新兴市场的债券、外汇获得回报。 而且今年一些对冲基金已经创下了近些年少有的佳绩。 Hedge Fund Research数据显示，今年回报最高的一些股票型对冲基金前九个月平均回报9.6%，同期标普500回报14.2%。投资者认为，这要归功于科技股高涨和做空零售企业。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

母基金投资子基金也有坑 尽调很重要

　　随着“双创”的不断推进，近年来，各类母基金也如雨后春笋般涌现，成为目前创投机构有限合伙人（LP）的主要来源之一。但现在市面上动辄上万家创投机构，却并不是每一家都能得到母基金的青睐。 　　正如其他商业领域一样，在母基金选择投资子基金的过程中，往往也会有一些坑。日前，记者在与几家业内知名的市场化母基金合伙人聊天时，他们都不约而同地表示，市面上可以看到的大多数创投机构的收益数据，都有不少的水分。 　　日前，有媒体报道指出，国内包括不少一线的早期创投机构，其投资回报率十分惨淡，甚至有投资了上百个项目只有一个首次公开募股（IPO）退出的情况。但在母基金看来，并不能说明太多问题。他们指出，国内大部分早期基金都很年轻，很多机构投资的项目都集中在近两年，根本没达到可以上市的地步。此外，IPO只是退出的其中一个方式，每年IPO的数量相对投资量根本是九牛一毛。更多的项目实际上是通过并购等其他方式退出的，单纯看基金的IPO数量，并不能直接体现基金的投资能力。 　　母基金在投资子基金的时候，到底都有哪些坑？记者根据这些业内人士的说法，总结出了两点。 　　第一，夸大投资业绩。投资业绩有水分很正常，尤其对专注于早期投资的基金而言更是如此。但在他们尽调的过程中，经常会发现有些项目两轮融资之间相距时间太远，或者早已跟不上形势的变化，又或者这些项目的估值单纯靠大资本堆积而成。 　　有一位合伙人就告诉记者，他曾经碰到一个基金，在其投资组合里有个互联网售卖汽车票的项目，账面上的估值高达百亿。但他们去尽调后发现，这个项目已经在开始触及在线旅行社（OTA）的优势领域，并且流量都已经被OTA截断，是个根本走不下去的项目。而除了这种极端情况外，他们也常常会碰到有些基金投资的项目没办法排进细分前三或者前五，这些都会有持续性的问题。 　　第二，投资风格飘移。具体表现在，母基金在对子基金做尽调和决定投资的时候，子基金会告诉母基金，自己的投资策略和风格是如何的。但在母基金投资后，子基金却改变了自己的投资策略和风格。这种情况，主要体现在一些新成立的基金和规模较小的基金，比较喜欢跟风。 　　那么，对于母基金而言，如何避开这些坑？跟创投机构投资项目类似，母基金在投资子基金之前，也需要做详实的尽调工作，而且，与投资单个项目相比，对子基金的尽调工作，要复杂得多。 　　据上述母基金合伙人介绍，详实充分的尽调工作，是避坑的唯一途径。在尽调当中，首先要弄清楚这个子基金的投资策略和投资轨迹。对于母基金来说，投资一个子基金，看重的是这个基金在特定策略的投资领域，所以要先弄清楚他过往的基金是不是都秉承了一贯的投资策略，判断项目投资逻辑和轨迹是否跟他的策略匹配，避开有跟风痕迹或者没有独立判断能力的策略。 　　其次，去调查基金投资的每一个项目的情况，在投资逻辑和轨迹匹配策略的基础上，考察每一个项目的可靠程度，是否投资到了好项目，能够赚到钱。这个过程就是一个排水的过程，需要去模拟基金投资这个项目的时点，是基于什么逻辑投资的，还需要看每个项目的投资流程性文件，了解其核心的投资逻辑，也能真正了解到这个项目的赚钱能力。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

趣店融资疑云:3年融6轮 金额夸大5.45倍 D轮融资并不存在

导语 美东时间10月18日，金融科技公司 “趣店集团” 正式登陆纽交所。一家众人眼中的独角兽，从成立到上市，仅用了3年零7个月：2014年4月成立，2017年10月上市，轻松打破此前神话——聚美优品保持的记录，4年零2个月。 “趣店”成长于国内创投圈最焦躁、最疯狂的泡沫期。2014~2015年间，几乎每天都有数家企业宣布融资消息，从融资额到企业估值，几个月中数度翻番，而“趣店”正是其中最头部的公司。 据公开数据统计，短短3年间（2年零3个月），这家号称融资6轮（不含天使轮）、总融资额至少51亿人民币的公司，在资本、媒体的追捧下，屡屡挑战行业记录：公司未成立融资天使，1个月后融资A轮，4个月后完成B轮，再4个月后完成C轮……融资额度也是成倍翻翻，数百万美元、2000万~3000万美元、1亿美元、2亿美元、30亿人民币…… 数据引发圈内人思考，甚至怀疑其中水分。譬如，投资界一文《融资30亿？一文揭穿那些资本寒冬下行骗的创业者 !》指出，“趣店”可能以VIE拆解补贴款充公司现金。铅笔道成立之初发文《融资打假:14大上市公司虚假融资 最多注水5.39亿美元》，也曾将“趣店”纳入调研对象，但并未找到证据。 创业公司多少原罪，终将在上市敲钟那一刻揭开。“趣店”百亿美金的狂欢背后，更多公司历史信息对外披露，当年“巨额融资”的真相也随着招股书的披露浮出水面。 ◆去年8月，就有媒体质疑趣分期融资造假。 铅笔道记者通过研读“趣店”招股书（2017年10月18日更新文件，375页）发现，“趣店”疑似融资额多次造假：A轮数百万美元，实际仅200万美元；B轮宣称2000万~3000万美元，实际550万美元；C轮宣称1亿美元，实际7700万美元；D轮未披露具体金额，实际这一轮并不存在；E轮宣称2亿美元，实际约1.047亿美元；Pre-IPO宣称30亿人民币，实际约21.23亿人民币。 截止发稿前，铅笔道记者已将基本事实向“趣店”当事方、投资人核实，面对这一切，他们会作何解释？ 去年，一位创业者向铅笔道记者提出命题：创业，应该先论是非，还是先论成败？而今，这已成为所有创业者的命题：若已成功，讨论是非已无意义；但若不论是非，成功又有何意义？ 趣店上市。是邪，非邪，成邪，败邪？ 注：本文论据均来自企业招股书（地址http://www.sec.gov/）。本文推理过程为：1、先找到招股书披露的历史融资数额；2、以此为准，再寻找当年趣店对外披露的数字（或媒体报道），两相对照即得出结论。考虑到招股书选择性披露的可能性，论据难免偏颇，不存在刻意误导。 B轮融资夸大5.45倍 “趣店”自2014年成立后，3年的时间内（2年零3个月）便完成6轮融资。公司成功上市后，蓝驰创投、源码资本、吴世春等一系列早期投资者也即将收获百倍乃至千倍回报。“昆仑万维”董事长周亚辉也分享了当年投资“趣店”全部细节。 “趣店”创始人罗敏曾对外透露，B轮融资最为艰难，在源码资本曹毅决定投资前，先后被20多个VC拒绝。据36氪报道，2014年8月，“趣分期”通过发布会对外披露，B轮融资金额在2000万到3000万美金之间。 然而真实情况并非如此。数据被记录在“趣店”招股书223页“History of Securities Issuances”栏目中的“Securities Issuances by Qufenqi Inc., a Former Holding Company of Beijing Happy Time”表格（以下简称“Securities Issuances by Qufenqi Inc.”）。 对比融资发生时间与投资方，可以确定表中第3~7行“Series A-2”数据既是对应媒体报道的B轮融资。在这一轮中，“BRV Lotus Fund 2012, L.P.”（蓝驰创投）以0.24美元/股价格注资100万美金后；“BRV Lotus Fund 2012, L.P.”、“Cornerstone Venture Limited”（源码资本）、“Golden Summit International Ltd.”又分别注资50万美金、300万美金和100万美金。将4个金额相加，可得出本轮融资实际入账550万美金，数字被放大了5.45倍（3000万美元除以550万美元计算得出）。 C轮稍作虚报，重复披露 周亚辉“投资笔记”讲述，正是B轮投资“趣分期”的曹毅将罗敏介绍给他，最终促成了昆仑万维在C轮领投“趣分期”5000万美金。这一数据并未造假，实际总融资额7700万美金却以“1亿美金”的口径出现在36氪等媒体的报道中。 同样是招股书223页的“Securities Issuances by Qufenqi Inc.”表格，记录了“趣分期”在“Series B”（即媒体报道的C轮）的详细情况。 本轮，蓝驰创投旗下“BRV Lotus Fund 2012, L.P.”和“BRV Aster Fund I, L.P.”两支基金各投350万美金，“Source Code QFQ Linkage L.P.”（源码资本）投资2000万美金，昆仑万维通过“Koram Games Limited”实体投资5000万美金，总计7700万美金。 C轮融资金额不仅被虚报，还被作为两轮融资重复披露。2015年3月，“趣分期”竞争对手“分期乐”获得京东投资的消息报出。十余天后罗敏通过内部邮件宣布公司在成立后已连续获得4轮融资。 然而查询公司招股书223页“Securities Issuances by Qufenqi Inc.”表格中记载，E轮融资前，公司仅获得过“Series A-1”、“Series A-2”、“Series B”三轮累计8450万美元融资，所谓的“第四轮融资”（D轮融资）并不存在。 E轮2亿美金，实际只有1亿 2015年前后，在“趣分期”与“分期乐”的竞争中，成功引入蚂蚁金服的战略投资是重要转折点之一。也许是为了通过舆论放大事件影响力，E轮融资金额再次被大肆注水。腾讯科技在《趣分期罗敏如何一年捕获多轮融资》一文中报道，“趣分期”创始人罗敏在专访中透露公司E轮融资金额为2亿美元。 真相是，本轮各出资方总共出资1.04亿美元，与“2亿美元”相差近一倍。这一信息同样被记录在了“Securities Issuances by Qufenqi Inc.”表中，位于在招股书223页、224页交界处，表格第12~17行。 表中显示，“API (Hong Kong) Investment Limited”（投资54,708,478美金）、“Koram Games Limited” （投资25,293,737美金）、“SCC Lyra Venture Limited” （投资6,793,496美金）、“Superb Bliss Limited” （投资10,000,000美金）、“BRV Lotus Fund 2012, L.P.” （投资4,500,000美金）、“BRV Aster Fund I, L.P.” （投资3,412,768美金）六个实体参与本轮融资，总金额共计104,708,479美金。 由于蚂蚁金服（通过“API (Hong Kong) Investment Limited”）入股的价格与本轮其他投资方不同，招股书将“E轮融资”拆分成“Series C-1”和“Series C-2”显示。但是对比融资时间和投资方，可知“Series C-1”和“Series C-2”同为媒体报道的“E轮融资”。 Pre-IPO融资也存在注水 尽管数据被夸大，连续融资也着实为“趣店”输送了扩张推广的弹药。公司在2016年扭亏为盈，并于同年7月，在北京四季酒店召开发布会，公司宣布 “获得了约30亿人民币首期PRE-IPO系列融资”。 这一轮融资同样被严重注水。“趣店集团”招股说明书在225页“Securities Issuances by Us”表格中记录了2016年12月搭建VIE架构时各家的股份数，并于226页正文的第一行写明2016年12月每股价格为3.87美元。 将各家股份数加总后乘以每股价格，可以计算“趣店”出Pre-IPO融资总额为318,455,132.76美元（约合21.23亿人民币），距离发布会中的“30亿元”少了近10亿。 各方声音：先论是非，还是先论成败？ 针对以上发现，铅笔道记者于北京时间10月19日晚上8点，先发送短信、后多次拨打电话尝试联系“趣店”副总裁楼丽丽，但截至发稿前未得到回应。当晚10点，铅笔道记者向“趣店”市场公关、投资人关系邮箱发送邮件，除去自动回复外并未收到回信。 此外，北京时间10月19日晚8点，铅笔道记者通微信联系“趣店”多轮投资方“蓝驰创投”高层询问此事，截至发稿前未收到对方回复。当晚10点记者联系到“趣店”天使轮投资人吴世春。对方表示，媒体的信息不一定真实，应以趣店官方发布的消息为准。但铅笔道记者发现，媒体报道的信息也大多来自于发布会、内部信等“官方渠道”。对此问题，吴未给予回复。 ◆趣店成功上市，吴世春投资回报超1000倍。 铅笔道记者同时采访了圈内其他创业者，大家纷纷表示，创业者虚报融资金额在圈内是很普遍的现象。一位共享雨伞公司创始人表示：“都上市了，至于融资过程多少还重要吗？” 同时，也有创始人对融资注水的行为发出声讨。在采访中，玩乐装备租赁平台“内啥”创始人杨威评论道：“如果虚报融资信息目的是为潜在客户树立信心，这种情况我认为有欺诈之嫌。”另一位知情投资人表示，对类似情况虽见怪不怪，但应该揭穿以示后来（创业）者，“你们应该客观报道一下”。 据招股书透露，2017年上半年，“趣店”总营收已达到18.33亿元，实现净利润9.74亿元。公司上市首日，开盘价为34.35美元，市值达到了惊人的110亿美元。然而翻开历史，不知当喜当悲。 去年，一位创业者向铅笔道记者提出命题：创业，应该先论是非，还是先论成败？目前圈内的做法，二者皆有之。若已成功，讨论是非已无意义；但若不论是非，成功又有何意义？ 显然，“趣店集团”已经走过最艰难的时刻，但面对历史，在一笑而过的同时，希望前赴后继的创业者引以为戒，将创投圈更为冷静真实的面貌呈现于公众。 附：记者计算底稿 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

全球首座3D打印桥通车：可承载40辆卡车

近日，世界上首座利用 3D 打印技术制造的混凝土桥在荷兰海默特正式投入使用。 这座 3D 打印桥于今年 6 月开始动工，建造过程历时三个月，采用加固（reinforced）、预应力（pre-stressed）混凝土打造完成，一共有 800 层混凝土。“这座桥没有很大，却是用打印机打造出，非常独特。” 埃因霍芬科技大学的研究人员撒雷特如是说。 这座全桥长 8 米，横跨一条水沟，连接两条马路。设计师表示该桥梁虽然为自行车设计，但是可以承载40量卡车的重量。 这座桥梁由3D打印机将桥梁分段打印完成后运往施工地点进行安装，相比于传统混凝土桥梁的建造方法，3D打印在材料用量上有着非常巨大的优势，爱因霍芬科技大学在官网表示：“3D打印桥梁的优点之一是，需要的混凝土比一般技术少，因为以往需要填满模块。打印机只需堆积需要的混凝土。” 3D 打印技术应用，人们可以节省稀有的资源，这是 3D 打印技术优势之一。 目前，荷兰、中国和美国等国家都在大力发展先进 3D 打印技术，利用电脑、机器人技术从零开始一点一滴地构建、制造物体。 与此同时，荷兰一家名为 “MX3D” 的初创公司正在 “打印” 一座不锈钢桥，目前已经完成了三分之一，计划明年三月竣工，并于明年六月份投入到阿姆斯特丹某运河处。 去年，一名荷兰建筑师还发布了一款独特的 3D 打印机，希望可以用来建造一座“无限循环”（从视觉效果上看）的大楼。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

住房去投资化的过程管控

去年9月以来的新一轮房地产调控，以限购限贷限售限价为表征，指向非常明确，那就是，房地产去杠杆。具体应用到商品住房就是，去投资化。 毋庸讳言，商品房作为一种商品，既有居住属性，也有投资属性。固然，我们很难准确量化，居住属性与投资属性的合适比例；但有一个共识是，过去10多年，随着房地产市场的快速发展，房价的持续上涨，商品房尤其是商品住房的投资属性被放大了，与此同时，住房投资效应的放大，又对房价形成了巨大的压力。 投资效应的催发，有多重因素。譬如，天量供应的货币，很大部分流入了房地产市场，楼市成为蓄水池；又譬如，部分中高收入者对住房的偏好，是一种消费文化的体现；再譬如，住房投资的无风险收益，其社会能量投射到更多群体，形成了虹吸现象。 2003年以来的房地产市场化发展史，即使说不上是一部调控史，至少也是一部管控史。回过头看，政府部门利用信贷、税收、财政、行政等多种手段，核心是抑制房价的过快上涨。但至少在2016年9月以前，商品住房的投资比例，整体是呈上升趋势的，有些城市，有的年份投资占比还相当大。 前些天，有位朋友跟我说，想去北京周边某城市买房，问起动机，承认不会去住，为的是“货币保值”。是的，即便到今天，调控已是所谓前所未有地严厉，有些朋友谈起买房，还喜欢用两个词，“居住兼投资”、“保值增值”。其实仍然是投资的变相说法。买房的门槛已经如此之高，杠杆已降到多年来的低位，投资仍保持着惯性的吸引力。 2017年，是不是一个居住与投资的分水岭？暂难断论。但毫无疑问，“房子是用来住的，不是用来炒的”，从上到下，已达成全面共识。对房地产尤其是对住房的这个定位，将决定着未来相当一段时期房地产的发展。当然，包括房地产政策的厘定、房地产制度的改革。 正如住房投资效应的形成与放大，经历了10多年的时间，那么，住房去投资化，也不可冀望一蹴而就。我个人觉得，这个过程需要有两个阶段。 第一个阶段是先把投资现象遏制住，把投资比例降下来。2010年5月1日北京率先启用住房限购政策以来，各地的限购政策是有过波动变化的，但一线城市一直保持着。从效果看，限购并不一定能遏制住房投资，2013-2015年，维持限购的热点城市，投资比例未必下降了。 新一轮调控，到2017年9月底，已满一年。据我个人观察，结合地产商和经纪机构的监测，不能说投资性购房现象已杜绝，但住房的投资比例绝对值是明显下降的。为什么这一次调控在抑制投资比例方面取得了相对较好的效果？ 原因也是多样的。主要是，政策和舆论保持了高度警觉，能采用的限制性措施几乎都用上了，而房价涨至高位后的投资门槛也已大幅攀升。举个例子，几年前，1000万在京沪深能买两套普通商品房，现在能买一套就不错了。 第二阶段是把投资资本挤出来。当然，要不要挤出住房属性里的投资资本，是有争议的。没有争议的是，即使要挤，也不能硬挤，不能一下子挤出来。因为沉淀在房地产市场的资金相当庞大，如果没有解决这些资本的出路，硬挤出来流入任何一个领域都有巨大的毁坏性。 在我看来，住房去投资化的第一阶段尚未完成。理由是，根据过往经验，行政色彩较浓的限购限价以及限售，具有较大的弹性空间，某个时点投资占比下降了，一旦管控放松，另一个时点还有可能升上去。 要保住目前的调控成果，将住房投资比例大幅下降这一现象稳住，必须着手进行房地产制度的建设性变革。这正是中央政府部门和各地正在做的：公布住宅供应计划、加大热点城市的住宅用地有效供应；多渠道增加租赁住房用地供应（包括集体建设用地建设公共租赁住房）、扩大租赁住房占比；以及制定实施《住房销售管理条例》、《住房租赁条例》（将《住房租赁和销售管理条例》分拆），研究推进房地产税等。 这也是房地产长效机制的主要内容。但我个人更愿意称之为住房制度的完善与变革。这个机制公布之日或这个住房新制度初见雏形之时，就可以说住房去投资化第一阶段已经完成。 那何时是住房去投资化的第二阶段？房地产税的实施之日。但应该相信，在那个阶段，挤出住房投资资本的过程，也是温和的、渐进的。亦即，房地产税也将是平和的、可控的。也因此，眺望前路，普遍而言，投资买房获得超级收益的时代已经过去。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

双面趣店IPO:资本家盛宴与创业合伙人离殇

10月18日晚间，趣店在美IPO。 3年时间，从成立到IPO，趣店创始人、CEO罗敏创造了一个奇迹，这是资本家的狂欢，昆仑万维已经转让趣店股份588,225 股，交易金额为1411.74万美元，共获得收益人民币3.45亿元左右，仍将持有趣店IPO后不完全稀释的17.39%的股权。 同时，这也是创业合伙人的离殇，上市前夕，趣店高薪引入的CRO粘旻环离职，此前，分管人力的VP、财务总监、风控总监等高层都已离职。 趣店初期做校园贷起家，根据2015年第四季度的数据来看，当时趣店的亏损超过1亿元。2016年，由于校园裸贷、学生跳楼自杀等社会问题，校园贷被禁，趣店在存亡边缘经历了痛苦的转型，开始像面向蓝领的现金贷发展，并且获得了蚂蚁金服的投资。 当初创业做趣店，30多岁的罗敏在北京只有一套一居室的房子，同时还要还车贷。罗敏是个资深知乎用户，从他在知乎关注的问题，可以一瞥其“逆袭”背后的更多面： “刘强东和章泽天在一起你怎么看？那些年入上百万的人是如何做到的？白手起家的到底多不多？” …… IPO拉开了罗敏的下一个资本之路。 资本的游戏：上市首日昆仑万维套利3.45亿 罗敏曾有一段长时间的低谷，2013年，他已经连续创业6次，均以失败告终。幸运的是，他的身边一直有贵人。 梅花天使创始人吴世春是罗敏的老乡，他和罗敏认识多年，认为罗敏更适合自己去独当一面，他建议：金融、教育、二手车都很有吸引力。 同一年，吴世春联合李想、陈华、李树斌、鲍岳桥，向趣店投资几百万启动资金。李树斌是罗敏的前老板之一，早年李树斌创业成立鞋类电商品牌好乐买，罗敏一度做到好乐买副总裁。 李树斌曾对媒体表示：罗敏管理校园渠道的能力早就练出来。趣店的创业方向从校园市场切入，罗敏在好乐买积累的经验，起了很重要的作用。 天使资金帮助罗敏迈出第一步，之后的融资过程，是一个多家资本机构之间的彼此撮合、共同套利的故事。 3年间，趣店飞速完成7轮融资，招股书显示：目前罗敏为最大股东，持股21.6%，Phoenix Entities（凤凰祥瑞）、Kunlun Group Limited（昆仑集团）并列为第二大股东，各自持股19.7%。 招股书披露的各投资机构占股情况 至此，按照每股融资24美元来计算，趣店市值将达到79亿美元，即520亿人民币，罗敏的身价超过112亿人民币。 昆仑万维是趣店D轮融资时进入的，目前持有的股权总价值达到102.44亿人民币，此前累计投资金额7.7亿元，获益超过13倍。 昆仑万维10月18日午间公告称，公司随同趣店在纽约证券交易所的首次公开发行，出售全资子公司昆仑集团趣店部分股权。根据趣店 2017 年 10 月 17 日（纽约时间）的发行结果，公司已转让趣店股份数量 588，225 股，价格为每股 24 美元，交易金额为 14，117，400 美元。 现因趣店 IPO 超额配售，公司拟再增加出售趣店股份 1，764，676 股，价格为每股 24 美元，交易金额为 42，352，224 美元，获得收益人民币 258，842，525.25 元。 本次交易及趣店超额配售完成后，昆仑集团仍将持有趣店 IPO 后股权不完全稀释的16.86%的股权。 昆仑万维通过趣店的超额配售出售的股权，可取得人民币 258，842，525.25 元的投资收益，与已转让 588，225 股股权部分所得收益人民币 86，280，792.86 元合并计算，共获得收益人民币 345，123，318.11 元。 昆仑万维CEO周亚辉曾回忆，当初投资趣店是受源码资本创始合伙人曹毅影响，在曹毅的劝说下，他从看项目到打钱只花了一周时间。 “中间缺少很多行业调查、企业调查的过程，那时我在VC投资、互联网金融上都是新手，加上时间窗口期这么短，我也很难看出门道来。”周亚辉说。 这个匆忙的决定，依然给昆仑万维带来了巨额回报。 而曹毅在投资趣店B轮后，又在其D轮、E轮融资中进行了追加，目前持股为16.1%，是第四大股东，股权价值为83.72亿人民币。 此外，API (Hong Kong) Investment Limited持股为12.8%，Zhu Entities持股为7.2%。 蚂蚁金服在E轮加入，看起来更像是一种自卫，因为当时京东金融投资了趣店的竞争对手分期乐。 在业内人士看来，蚂蚁金服在权衡之下投资趣店，把支付宝的入口对接给趣店，这直接拉动了趣店的业绩，趣店属于阿里系，阿里在美股有认可度，是一个很好的背书。趣店的现金贷业务 “来分期”，主要流量来自支付宝，蚂蚁金服也通过趣店的渠道获得校园流量。 趣店选择现在上市，更多是迫于股东压力。一位业内人士告诉全天候科技： “因为趣店本身是盈利的，它完全没必要把自己的经营状况公布，核心业务现金贷，绝大部分收入来自于蚂蚁金服给的流量，有个好爸爸 ，闷声发财就好。拿了那些大资本家的钱，老股东要套现，资本需要回报，不会允许它一直闷声发财，上市后的风险也需要趣店自己承担。” 强势罗敏，创业高管黯然离场 “我看了看人，就定了一半，看罗敏面相、谈吐以及肢体语言，都比较老练，有些气场，像是个下手比较狠的人。”周亚辉曾在投资笔记中回忆。 这个“下手比较狠”的人，在多轮融资之后还能紧紧握住趣店21.6%的股权，的确是一个胜利者，而背后是大量没有实现的口头期权。 一位趣店前员工告诉全天候科技：创业途中，很多中高层员工离职，因为罗敏给了很多人口头的期权承诺，最后都没有兑现。 “罗敏持股21.6%，据我了解，另外两个合伙人的股份，各自都不到1%，很多员工觉得罗敏不够义气，所以留下来的老员工不多。”上述前员工透露：一些早期员工甚至在知乎等网络平台发帖声讨罗敏，称后者在趣店大学生校招时，给应聘管培生的同学口头期权承诺，但入职后，并未兑现。 有趣的是，罗敏的知乎主页显示，2年前他曾关注过一个问题：趣分期招聘CEO管培生，全国20个，薪酬12万起，罗敏带，承诺入职当天签订价值100万期权，这个靠谱吗？ 他看到这群离职年轻人对自己的声讨，却不露声色，对于一个连续失败的创业者来说，这些质疑并不重要。 就在上市前夕，趣店高薪引入的CRO粘旻环离职，更早时候，分管人力的VP、财务总监陈青青、从Capital One挖来的分管风控的曹姓总监都离职了。 粘旻环2016年11月加入趣店，趣店曾对媒体表示，粘旻环的加入将帮助趣店打造“Fintech”的核心竞争力，为趣店风控能力的提升注入更多世界领先科技元素，让更多年轻人享受到便捷的消费金融服务，为中国消费金融市场注入新的活力。 此前粘旻环曾任职美国第五大零售银行Capital One，担任大数据应用与支付部门的高级总监，为Capital One华人系高管的最高职位。 这则首席风控官离职的消息，不禁令人质疑：趣店放贷的风控模型是怎样的？此前有媒体报道：趣店从2015年开始，就将芝麻信用评分作为审核用户的重要参考数据。 风控依赖蚂蚁金服显然是不可持续的作法，上市后，在更复杂的资本市场，趣店的风控体系、反欺诈能力、坏账风险，面临着更多挑战。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

传港交所拟发公司秘书指引

市场消息称，有香港上市公司秘书身兼近30家上市公司职务。针对此类秘书一人多职的情况，港交所有意就上市公司秘书职能发指引信，列出上市公司外聘有关职位时应考虑的因素，但目前暂无意为公司秘书兼差数目设定上限。 业内人士认为，相关建议将有助提升业界专业水平。 根据上市条例规定，上市公司必须委任公司秘书，并只可由合资格专业人士担任，包括香港秘书公会会员、律师或大律师以及会计师。 而按照香港特许秘书公会建议，其会员每人最多只可担任6家上市公司的公司秘书。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

贾跃亭控诉顾颖琼/首局被法院驳回

在和自媒体作者顾颖琼的第一场官司交锋中，乐视创始人贾跃亭没能占据上风。 美国洛杉矶当地时间10月19日，洛杉矶高等法院召开听证会，审理贾跃亭所提交的对自媒体作者顾颖琼（Yingqiong Gu）的临时禁令延期申请。 “全部都被（法官）Dismiss（驳回）掉了。”顾颖琼在接受澎湃新闻记者采访时表示，贾跃亭申请的对顾颖琼的临时禁令及诽谤起诉全部被法院驳回，“法官让我们滚。” 顾颖琼介绍，自己专门请假一天来到洛杉矶参加庭审，听证会持续时间很短，贾跃亭本人也并没有来到现场，而是委托了代理律师Martinez Damian，“我专门请假一天，误工费也要上千啊。” 不过，对于顾颖琼表示法院将贾跃亭的临时禁令申请和诽谤起诉全部驳回，乐视控股公关部门则提供了另一种说法：“洛杉矶高等法院19日召开听证会审理对顾颖琼的临时禁令延期申请，因顾颖琼的住所地不在洛杉矶所引起的管辖权争议，法官口头拒绝临时禁令延期，并未做出任何书面裁定。” “该决定不影响贾跃亭在顾颖琼的住所地法院对其申请临时禁令，以及洛杉矶高等法院已经受理的顾颖琼诉讼案件审理，顾颖琼在收到法院诉讼传票后30天内可提供书面答辩。同时，贾总已授权美国代理律师全权处理该案件，因此不出庭参加前述听证会。”乐视方面表示。 “听证会不是诉讼，正式诉讼审理在30天后开庭。”乐视控股相关人士强调，“法官因为管辖权异议没有延期临时禁令，口头建议向顾所在地申请。没有书面批复。”该人士表示，会在对应的管辖地再次进行禁令申请。 至于贾跃亭对顾颖琼的诽谤起诉，上述乐视相关人士对澎湃新闻记者说：“这个案子其实还未开庭，何来败诉” 有媒体援引律师的解释称，在美国当地申请限制令的案件中，原告通常都会出席，否则基本意味着败诉。 在10月19日当天，贾跃亭没有出席听证会，且其代理律师申请延后开庭未获法官认可，那他申请限制令基本上就很难成功。据称，这场听证会持续了不到10分钟。 贾跃亭是乐视网、乐视控股创始人，在今年7月辞任乐视网全部职务、转任乐视汽车全球董事长，并长期居住在美国；而顾颖琼是自媒体“顾颖琼博士说天下”的写作者。 在接受澎湃新闻记者采访时，顾颖琼表示，自己是物理学博士，2002年开始在美国工作和生活。今年7月以来，顾颖琼发布了包括贾跃亭在美国豪宅，以及在美国成立信托基金留给女儿5亿元等消息，引发外界关注。 9月29日，根据贾跃亭的申请，美国洛杉矶高等法院向顾颖琼发出临时禁令，要求顾颖琼禁止骚扰、跟踪贾跃亭，禁止发表贾跃亭的家庭住址等私人信息，还要求顾颖琼至少要和贾跃亭保持100码（约91米）的距离。 这份临时禁令是否能成为长期禁令，取决于10月19日当天的法院听证会决定。 在申请临时禁令后，贾跃亭又正式以诽谤为由对顾颖琼提起诉讼，10月6日，美国洛杉矶高等法院正式受理了贾跃亭对顾颖琼提起的法律诉讼。根据乐视方面的声明，起诉理由包括顾颖琼实施的诽谤、诋毁、跟踪等侵权行为严重侵害了贾跃亭的合法权益。诉讼请求包括判决顾颖琼承担一般性、特定及惩罚性损害赔偿，及禁止其继续对贾跃亭先生进行任何骚扰、诽谤和造谣等。 在10月19日的庭审现场，顾颖琼介绍，贾跃亭的代理律师提交的证据是顾颖琼的微信文章，“他们在法庭上用了一大堆我的微信文章，然后把微信文章找第三方翻译了一下。” 顾颖琼说，“我在法庭上基本上没什么表达机会，法庭就是问了我从哪里来，住在哪里，来过加州吗？” “他不是举了一个证据说精神受伤害嘛，但精神受伤害没有去医院指定的地方做鉴定。”顾颖琼说，“所举证据均被法院驳回。”顾颖琼指的是贾跃亭在申请临时禁令时提交材料中的说法。 根据贾跃亭在申请对顾颖琼的临时禁令时提交的材料中陈述，贾跃亭认为，顾颖琼通过微信公众号等渠道，连续刊发乐视创始人贾跃亭和乐视公司的不实信息和言论，还发布包括贾跃亭住址在内的私人信息等，“对我造成了大量情绪上的困扰，令我担心家人的安全。” 作为一名在美国生活的自媒体作者，虽然被乐视方面指责为诽谤，还惹来了贾跃亭的官司，但顾颖琼对澎湃新闻记者表示：“（未来）我当然要写贾跃亭，一直写到他破产为止。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

神州车闪贷，停止向全国渠道商放款

10月9日，神州车闪贷西北某渠道商金明收到了神州优车总部直接发送的邮件，邮件称“由于之前部分渠道商存在人员管理不当，地址和系统登记不一致，电话号码不对等情况，导致银行方面要求整改，从即日起暂停特邀渠道商进件、验车及抵押权限”。 （神州车闪贷渠道商收到的邮件） “整个人直接蒙圈了”，金明告诉清流Club，金九银十，十月正是车抵贷产品的放款高峰，十一国庆中秋双节之后，他正打算带领团队好好冲一下量，结果节后上班第一天就收到了这样的邮件，“毫无征兆，毫无理由，完全想不通，也没有给我们任何交代。” 金明还说，这是神州优车集团总部直接下发的邮件，连当地神州车闪贷的负责人都不知道这回事，“据我们几个渠道商私下沟通了解，这是全国范围内的，西北、东北，都停止了。而且根本不存在什么银行要求整改这种说法，就是个借口。” 实际上，据清流Club了解，九月底开始，就有车抵贷品牌开始收缩放款量，行业普遍认为是由于资金紧张，“特别是P2P背景的一些车抵贷品牌，现在P2P资金极其紧张，不是不想放，是实在放不出那么多钱。”某车抵贷品牌市场总监说。 “我们是九月中旬吧，就某一天突然开始过件率很低了，总部审核突然严格了，放款量一下降得很快，总部当时说是产品调整”，另一车贷品牌城市经理告诉清流Club，“当时说调整两周，后来两周后还是那样，我们就知道应该是资金紧张了。” “神州的资金肯定没有问题的”，金明告诉清流Club，“九月份神州刚刚对接了工商银行的资金，不会没钱的。我们觉得，神州是想砍掉代理转做直营。” 清流Club查询相关新闻发现，9月19日新华网消息称“中国工商银行与神州优车集团１９日签署战略合作协议，双方将在投行业务、债务融资、银行卡合作等方面达成全方位的深度战略合作；同时工商银行还宣布规模投资优车产业基金，成为其最大的投资人之一。” 从10月9日暂停渠道商进件后至今，神州车闪贷官方跟渠道商再无消息沟通。某东北城市神州车闪贷新申请渠道商告诉清流Club，“九月初申请的，尽调也过了，然后就让我等消息，等到现在，一单都没做过。” 金明表示，神州车闪贷这样的处理模式让他们这些渠道商比较寒心，觉得“靠我们这些渠道代理打响了神州车闪贷的品牌，现在他们要砍掉我们转做直营了。听说现在没有神州买买车、神州租车门店的城市车抵贷渠道完全不能做了。” 神州方面的邮件内容确实显示：“如果特邀渠道商所在城市有开通闪贷业务的神州直营门店，特邀渠道商可以通过直营门店继续进件，验车及抵押。” 神州车闪贷自今年调整产品结构并开放渠道代理业务以来，短短几个月中业务已覆盖全国100多个城市，有的城市曾一度开出过20多家网点。正是凭借渠道代理优势，神州车闪贷成为今年上半年市场上的领头羊，月新增放款量最高达十多亿元。 但也有从业者认为神州车闪贷不大可能在现在调整经营方式，就算调整也不会如此激进。一车贷公司负责人告诉清流Club，他认为神州车闪贷还不到收回渠道和代理转为纯直营的时候，此次神州车闪贷停止渠道进件，应该还是资金问题，但也不排除银行要求整改，因为“工行确实现在要求比较严格。” 但不管是出于何种理由，神州车闪贷此次停止渠道进件都给自身带来了巨大的影响，有从业者认为，“神州车闪贷这样做代价很大，除非他们能立刻控制全部债权和客户”。据清流Club了解，已经有不少神州车闪贷的渠道商开始另寻出路，试图代理别的车贷品牌。 清流Club也向神州车闪贷官方求证了此次事件并询问原因，神州车闪贷方面给出的回应是“一切正常，不存在全国范围的调整。” 文中采访人物为化名。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

巨人网络连跌4天 现亿元大宗交易

巨人网络在10月19日发生一笔大宗交易，成交价格36.90元，相比当日收盘价折价6.98%，成交量271万股，成交金额9999.9万元。本次大宗交易买卖双方均为机构席位。 二级市场上，巨人网络股价连跌4天，10月19日盘中创出一年多来新低。 9月30日，巨人网络公告称，为实现公司发展战略的快速落地，公司全资控股孙公司上海巨加网络科技有限公司（以下简称“巨加网络”）拟以5.19亿元受让深圳旺金金融信息服务有限公司（以下简称“旺金金融”）30.5263%股权，并以3亿元对旺金金融进行增资，交易完成后，巨加网络将合计持有旺金金融40%股权。 同时，旺金金融股东吴显勇、李志刚及珠海横琴旺鑫投资合伙企业（有限合伙）及珠海横琴汇金源投资合伙企业（有限合伙）将其持有的合计旺金金融 11%股权的表决权委托给巨加网络行使，届时巨加网络将合计享有旺金金融 51%的有效表决权，籍此旺金金融成为公司的控股孙公司。 值得注意的是，根据创始人股东作出的业绩承诺：旺金金融按照中国会计准则经审计并扣除非经常性损益后，2017年归属于母公司股东的净利润不低于2.3亿元，2018年归属于母公司股东的净利润不低于4.5亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭开趣店上市面具：出卖灵魂的收割游戏

在莎士比亚的《威尼斯商人》里，高利贷商人夏洛克要的不仅仅是利息，还包括逾期后，从借贷者——安东尼奥身上挖出一磅的肉。 一、趣店IPO上市 最近互联网金融行业有三个平台要上市了，趣店、拍拍贷、和信贷。如果从2007年拍拍贷上线开始算起，到这两天趣店上市，网贷在中国已经走过了10年的历程。 趣店，这家短短一年之间，市值翻了10倍，从2015年的亏损2.33个亿到2017年盈利9.74个亿，赶超一切的造富神话。这对投资人来说，无疑是一家伟大的公司。目前总市值约为106.89亿美元的趣店，市值不仅远高于先它上市的宜人贷、信而富，更一举赶超了中国不少城商行、农商行。截止到笔者统计之时，A股、港股两大交易市场上，中国境内上市银行的市值不及趣店的至少有18家。 截至2017年6月末，趣店总营收为18.33亿元，净利润为9.73亿元，相比之下去年同期营收约3.72亿元、净利润约1.22亿元。短短半年时间内，趣店实现营收同比增长了5倍、净利润增长8倍。其增长速度，不可不谓之商业奇迹。 而这家据称是是 "中国最大的在线小额借款平台"，其中83.3%的利润来源于向客户收取的金融服务费。另外，趣店商城销售商品也会带来一部分的收入。三言两语就能说清楚的商业模式和较为单一的业务线条，为什么能让趣店拿到那么高的估值？答案是三个字：消费贷 ！ 而网贷平台如何能在短短两年间走出逆天行情，答案依旧是消费贷 ！ 如果你对三个字陌生而无感，那么芸芸众生中，你是何其幸运。（本文第三部分作详细说明） 消费贷，主要是指互联网金融平台提供的一种无担保、无抵押、无场景的信用贷款产品。 目前的主流产品有两类，现金贷和消费分期。现金贷，可以理解为支付宝上的 借呗。指纯线上，不限用途的小额信用贷款业务。消费分期则类似于花呗，京东白条，是基于具体的消费场景分期付款，如教育、医疗、买手机等。消费金融公司、互联网金融平台推出的消费贷与银行不同，平均借款金额普遍是几千元，针对的用户是传统金融机构"照顾"不到的"长尾"人群，主要以三线以下城市人群为主(多元化职业)，二线以上城市进城务工人员(基础服务业：餐饮从业\快递从业\制造从业等)，毕业两年内的学生(低收入白领\蓝领等)。 这类人群主要的特点是：80%的客户在生活中平均2个月借一次钱；70%的客户一年中超过3次迟发工资；44%的客户会提前主动还款；70%的客户连续两个月有借款需求；收入水平80%的人低于5000元/月.。在电商平台，80后、90后则依靠支付宝"花呗"、京东"白条"等产品，正在逐渐养成贷款消费的习惯，现在平均每4个90后中就有一个人在用"花呗"。而这类人群的另一个特点是：基数众多！ 所以扒去金融科技和大数据的外衣： 趣店做的就是一种互联网次级贷款/（高利息小额借贷贷）生意，收割的是一群消费水平超出了消费能力的低收入群体。而他们普遍财商不高，自控不行，难以挣扎出生活的泥淖。 二、如何收割 消费贷的模式决定了这是一种高违约风险的产品，尽管趣店的招股说明书给出的不良率低于0.5%。但是美国消费金融保护 局(CFPB)研究数据表明，23%的网络贷款借贷人在 18 个月后，面临账户关闭的问题，而即使是这么高的坏账率的，然而消费贷产品只要通过下面三点，实现完美收割： a，一是利用高利率覆盖高违约风险。 较高的违约风险必然需要较高的利率去覆盖，尽管大数据基本成为现金贷的「标配」。但是到了现金贷这里，真正的护城河是——高利率 （高手续费=变相的高利率）。一位业内人士告诉笔者， 这个行业普遍的坏账率在20%以上，但依然暴利，某家知名的大型平台，最开始的坏账率接近50%，但是每个月还可以挣3千万，基数大，服务费高"在这在逻辑上，躺着也能来钱。下文计算的表格也从盈利模式的角度证明了这一点。在客户结构一定的前提下，利率越高，可承受的新贷客户损失率也会增加。要划重点的一点是，很多互联网金融产品打出日利息率虽然很低，但是高手续费+高服务费，也是一样的完美收割啊。 b，通过续贷客户比例控制风险。 现金贷本身面向的客户为中低收入人群，但是用户黏性高的出奇，这种小额现金贷产品大部分用于提前消费。很多用户会陷入反复借贷的死循环中，不停的填之前挖的坑，产生重复借贷需求。下表为某种现金贷产品有续贷的客户比例随时间的变化折线图。可以看到该种产品约有10%的客户当月借贷当月续贷，这一数字在第二个月达到峰值——74%。从表格可以看出，在利率相同的情况下，续贷客户占比越高，可接受的新贷客户损失率越高。 c， 通过逾期费再收割 逾期成本是消费贷撸用户的另一大杀器，这东西可以简单的看成利滚利。此前有业内人士称，整个现金袋行业的首次逾期率超过30%， M3的摧回率为70%-80%，成本在15%以上。借款人一旦逾期，平台将收取高额罚金。 而多数风控基本为零，逾期率极高，部分平台大力招聘线下人员，盲目扩张，且放款随意，导致整个行业共债盛行。当用户资金流无法覆盖债务，逾期是必然，利滚利之下，利息甚至是本金的好几倍。 这些人，大多会逾期，赖账，甚至，骗贷。 而谁来为他们买单？ 比他们更为优质的用户，用高额的利息，为这群老赖买单。 这个暴利游戏中，吃亏永远是 "老实人"。 更多的是，像家人摊牌。父母至亲之人成为填补窟窿的那个人。 三、消费贷原罪 金融就是一场零和游戏，有人赢，则有人输。暴利吸取的是借款人的"高息"血液，啃食的是用户的失控的欲望。 玩现金贷的这批人，一般是最开始过度使用消费分期付，当分期付款桶的财务窟窿太大了，收入现金流无法填满债务，就使用现金贷去借钱来填，但现金贷也是要付出利息的，只能再去其他现金平台借入更多的钱来还利息.......结果就是坑越挖越大，在以贷养贷的坑里爬不出来。 而这种现金贷共债者比例超过95%，这些共债者至少在两家现金贷平台上有借贷记录，平均借贷次数在6次左右。"撸口子（找不同的平台借钱）"已经成为他们生活的主旋律，而"上岸"则成为了一个遥不可及的传说。 “欲使其灭亡 必先使其疯狂"！ 对这波极其渴望金钱的人来说，撸口子和吸鸦片一样，会上瘾的，因为钱来的太容易了。在安卓的应用商店里，输入消费贷，能找到600多个app， 而类似于趣店的这种平台号称10分钟就能出贷！这群追求"高" 消费的"消费者"分分钟就被这些APP给消费了。 马上全民狂欢的双十一，阿里的花呗也出了大手笔，将个人人均额度提高了2000元。这也可见淘宝的野心不仅仅在于消费者的钱包，更是盯住了大家未来的现金流。 1， 被收割的人生可能 在笔者看来，消费贷的出现就是给用户的消费能力加个了个杠杆！ 虽说杠杆只是一个工具，工具本身是中性的。 但是在用户不能控制自己的欲望与没有稳定经济来源的情况下，弊远远大于利，它会千倍百倍的放大了人性的欲望。 是的，社会是丛林，总有一批人要被收割。但是，要知道使用消费贷的这波人，为了个几千块钱去上杠杆的人，大部分是才工作一两年的小白领，四五线的小居民，进城务工的蓝领。这是一波脑子都还没长齐全的，就要被收割的人。他们没有受到足够的反收割教育，他们的认知让他们无法看穿资本的陷阱和游戏。互联网金融本应该是让普惠的触角伸向传统金融无法抵达的角落，而没有更新自己认知的他们成了被消费品，被收割品。他们只能在背着负债的过程中，被债务裹挟着前行，要么成为资本的的奴隶，要么放弃自己的灵魂。 一个正常运转的商业社会，它的机能应该是完整的，我们不一定都能公平的共享文明发展的硕果，但是应该有抵达不同终点的可能。从无处不再的消费陷阱到毫无底线刺激你消费欲望的"神器"，这群财商不够，认知不高的伙伴们成了被资本碾压吸食的消费品。是的，有的人借钱是为了刚需，有的人借钱是为了欲望。在消费型社会，刚需和欲望往往很难界定。金融和人性的贪婪，永远纠缠在一起，当它们珠联璧合的时候，就是人间血肉模糊的时候。很残忍的事实是，所谓金融科技，支撑这些的还是最陈旧的金融逻辑——直接或间接地获取利差的高额收益。 2，没有底裤的现金贷 在暴利面前，众生相贪婪而疯狂！ 作恶的不仅仅是杠杆，也是毫无底线的商业模式。 像趣店这样的现金贷产品"来分期"，年化利率高达102%，最高的可达到500%左右。可谓是典型的高利贷。 在笔者看来，所谓的互联网现金贷，无非是高利贷的外衣而已。 针对蓝领&学生群体的消费贷产品，其原罪在于"高利率覆盖高风险"的简单粗暴的业务模式。在这个几乎万能的模式下，现金贷平台几乎可以给任何群体放贷款，不需要什么场景，也不需要考虑风控问题，门槛低易复制。 坏就坏在了，低门槛的审核之下，不考虑用户还款（消费）能力的借贷产品就是耍流氓。传统的借贷审核一方面是为了把控借贷的不良率，另一方面也可以防止用户，在无合理的理由之下，拿到与他资产与现金流不匹配的资金。这从某种程度上说，也是帮用户控制住了一波风险。 而在这个消费时代，用户的心智和欲望被这种无处不在的消费贷产品的围殴与诱惑下，极易突破负债能力的极限，走上多头借贷、借东家还西家的恶性循环之中，一旦链条破裂，借款人身背沉重债务，放贷平台则可能会面临小范围内"次贷危机"。于双方而言，都是在走钢丝，且没人敢先停下来。 而小额现金贷的利率，深藏不露，极具迷惑性，砍头息、逾期天价罚金、债务不封顶、暴力催收，这些东西在用户入局之初，被巧妙的掩盖 .........更像另外一只将用户拽下水的地狱之手。 四、终局在哪里？ 1，个人的噩梦 资本来到世界，每个毛孔都渗透着穷人的鲜血——马克思。 像趣分期看起来小额的消费贷，每单不到1千，毫无伤害。然而，贷款人往往存在或者被引导出强大的消费欲和侥幸心理。从一部几千块的手机开始，步步沦陷。 比如某大学生，接触十多种贷款，贷A家的贷款还B家的钱，再借C家的钱来填A家的坑……一家家加起来是个很大的数字。而"大学生贷款买苹果6手机，3万滚成70多万元"这起着名的案例里，当事人贷款买了两部手机，面对催债，拆东墙补西墙，不断地去找小额贷款公司贷款还债。 更糟糕的是，高昂的滞纳金是噩梦开始。 很多平台，逾期一月未还，必须缴纳滞纳金。比如借10000块，滞纳金就是=10000*1%*30=3000元，如一年不还，滞纳金就是36000元。 《地藏经》上说，如是等辈，当堕无间地狱，千万亿劫，以此连绵，求出无期。而以债为生，拆东墙补西墙的多头借贷者们就如同生活在无间地狱般，前有连绵不止的催收轰炸，后有亲戚朋友的担忧惋惜，面对高昂的滞纳金，沉重前行。 很多人都是借新还旧，当借的平台太多，就像雪球越滚越大，就可能资不抵债，陷入债务危机。 2，行业的沦陷 趣店55%的利润率，意味着消费贷这个行业正处于快速增长的阶段，尤其现金贷更是一种新兴的互联网金融业态，处于监管的空白地带，而其产品的特性，也决定了这个行业的进入门槛并不高，加上行业先行者的良好发展势头，投资人的吹捧，必然导致竞争者快速加入，激化竞争，就如同当初的P2P。 然而P2P行业的收场，可谓惨淡，现金贷会重演其结局么？ 我看，极有可能，风险的累积总是在泡沫中完成的。共债现象（一个人同时在多个平台上借款）是这个行业的通病，一旦崩盘是"病来如山倒"，就算趣店这种傍上大腿（用户获取、资金托管、风险控制几乎全部依靠支付宝）的公司也不能幸免，因为不管你做的多好，总有人拖后腿。 在现金贷的商业模型里面，在最关键的变量是坏账成本。坏账一方面来自欺诈，另一方面来自信用风险，尤其是多头（重复）借贷风险。 据百融金服近期发布的一份报告统计：从申请次数来看，约56.5%的客户申请现金贷次数大于2次，其中申请2-5次的客户占比最高，达到36.7%；申请多次借款的客户中，在多家机构申请借款的人数占比达49.4%，在1家机构申请多次借款的客户仅占7.2%。总体看来，现金贷多头借贷现象较明显。 这导致的结果是：许多现金贷平台因遭遇欺诈事件损失惨重，甚至在一些公司里恶意欺诈损失能占到整体坏账损失的60%；目前现金贷行业多头借贷占比近50%，且多头借贷导致的逾期数量占比（84.3%）要远高于在1家机构逾期数量占比（15.7%）。 不过，资本可管不了这么多，在暴利面前，是一副贪婪且疯狂的众生相。大家都知道这不是一门持久的生意，但在庞氏游戏结束前，所有人想的是：在监管来临之前，先捞了再说。 五、监管 乱象之下，监管必须到来。 其实在《关于开展"现金贷"业务活动清理整顿工作的通知》中已经点明了，行业内大多数公司的违规： 一是利率畸高。根据媒体报道，"现金贷"平均利率为158%，最高的"发薪贷"利率高达598%，实质是以"现金贷"之名行"高利贷"之实，严重影响市场经济稳定。 二是风控基本为零，坏账率极高，依靠暴利覆盖风险。部分平台大力招聘线下人员，盲目扩张，且放款随意，部分平台借款人只需要输入简单信息和提供部分授权即可借款，行业坏账率普遍在20%以上。 三是利滚利让借款人陷入负债危机。借款人一旦逾期，平台将收取高额罚金，同时采取电话"轰炸"其亲朋好友或暴力催收等手段，部分借款人在一个平台上的借款无法清偿时，被追转向其他平台"借新还旧"，使得借款人负债成倍增长。 金融是一个需要强监管的领域，只有强监管才能保证不出乱子。这一点，国家早已意识到，正如此次大会上，银监会主席郭树清表示： 今后整个金融监管趋势会越来越严，监管部门会严格执行法规。 没错，金融的核心是风控，而有些风控是某些公司做不好的，或者，不愿意去做。 结语 借贷，本质是透支未来的弹性，以时间换空间。当披着互联网外衣的民间借贷崩盘之际，个体的未来坍塌之日，是经济失去弹性之时。对于金融活动的轻视和错误处置，放大的不仅是人性贪婪，也会加速社会的不稳定性。毕竟今日的资本狂欢是用来日的流动性换来的，当整个社会的基层毫无生命力。资本，你再来收割谁的人头？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一行三会齐发声 双支柱调控框架维护金融稳定

十九大中央金融系统代表团19日进行讨论，一行三会等金融系统代表纷纷表示，要继续探索货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架，并进一步强化金融业监管，坚决抵御和化解金融风险，维护系统性金融稳定。 探索“双支柱”调控框架维护金融稳定 十九大代表、中国人民银行副行长易纲表示，中国较早探索和实践货币政策和宏观审慎政策相结合的方式，一方面积极稳妥推动货币政策调控框架从数量型向价格型转变，创新多种货币政策工具，不断增强利率调控能力，另一方面着力建立金融宏观审慎框架。 易纲称，具体而言，宏观审慎框架主要包含三个方面内容，一是在2011年正式引入差别准备金动态调整机制，要求金融机构“有多大本钱做多大生意”，扩张速度要与经济发展、资本金相适应；2016年将差别准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估体系(MPA)，将更多金融活动和金融行为纳入管理，从七个方面约束金融机构，实施逆周期调节。二是将跨境资本流动纳入MPA，使得跨境资本流动趋于稳定。三是继续加强房地产市场的宏观审慎管理，其核心是形成因城施策、差别化住房信贷政策为主要内容的住房金融宏观审慎管理框架。 十九大代表、中国人民银行行长周小川也表示，“我们已经开展了这几个方面的工作，但是确实在制度、规则设置和政策协调上还做得不够好，所以今年7月全国金融工作会议特别强调提出了‘双支柱’调控框架，要让两个支柱之间配合得更好。包括‘一行三会’和各大金融机构，也都希望把这个工作做得更好。” 实际上，货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架正是在当前防控金融风险、维护金融稳定的大背景下应运而生。易纲表示，金融危机前主流央行的政策框架以货币政策为核心，稳定物价是政策目标，对防止高通货膨胀起到了很好的作用。但本轮国际金融危机说明，价格稳定并不代表金融稳定，危机前美国的物价稳定，金融资产价格大幅上涨，市场行为具有明显的顺周期性，跨市场风险传染性较强。因此，大家反思认为，维持金融系统稳定，只有货币政策还不够，金融系统风险的主要来源是金融顺周期性和跨市场风险传染，宏观审慎就是对金融顺周期行为和跨市场风险传染对症下药。易纲表示，建立“双支柱”调控框架可以起到两方面作用：一是保持币值稳定，二是维护金融系统的稳定。 加大不良资产处置力度支持去杠杆 十九大代表、中国银监会主席郭树清表示，五年来银行业改革发展已经取得历史性成就，下一步要加大不良贷款处置力度，金融监管将趋严，银行业改革开放将进一步深化。他透露，今年前三季度银行业处置不良资产超9000亿元，但还可以继续加大力度，有效支持去产能、去库存和去杠杆。 郭树清说，银行业要坚决抵御和化解金融风险。今年以来，党中央多次提出要把防范系统性风险放在更加重要的位置。截至目前已经做了大量工作，具体包括深入整治银行业市场乱象、规范房地产融资行为、严防银行业资金进入房地产、坚决遏制政府隐形债务风险、进一步规范同业理财、继续清理整治网贷及非法贷款、注重加强监管协调等。他还透露，今年按照计划将修订和制定18项有关监督职能制度。 他说，目前来看，银行业防范风险进展符合预期，坚持了问题导向原则，主要是针对银行理财业务、同业业务、表外业务等方面，选择这些领域主要是因为其覆盖了比较突出的风险点，如影子银行、交叉金融、房地产泡沫、地方政府债务等。今后，金融监管总体趋势会越来越严。 在提到银行业改革开放时，郭树清特别指出，银行混合所有制改革起步很早，在最近五年取得根本性突破。在国有大型银行上市之后，越来越多的银行进入规范股份制改造，民间资本进入银行业速度超出想象，例如，在12家股份制商业银行中持股的民间资本已经达到43.73%，在城商行中民间资本超过50%，农商行中民间资本持股已经超过80%，股权结构发生很大变化。 不过，他也表示，在公司治理层面，仍然存在一些银行股东履职不到位不规范，还存在隐瞒股权、代持股权等突出问题。下一步要进一步深化银行业改革，健全公司治理和法人治理结构。此外，还要有序引导民间资本进入银行业，扩大银行对外开放。 补齐资本市场短板防范风险 十九大代表、中国证监会主席刘士余表示，中国资本市场要补齐短板，打好防范重大风险的攻坚战。 刘士余表示，按照中央精神，要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。证监会系统严格贯彻中央关于资本市场的重要指示精神，牢固树立服务实体经济的基本方向，牢记保护投资者合法权益的使命，坚持稳中求进的总基调，坚持依法监管，在党中央国务院的正确领导下，在各方面的支持下，资本市场发展较快而且比较稳定。 他表示，当前市场发展还存在一些问题，距离党中央的要求、广大投资者的期盼、实体经济发展的需要还有很大差距。十九大再次明确指出，要提高金融服务实体经济的能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。中国资本市场是中国金融体系的短板，中国资本市场要打好防范化解重大风险的攻坚战，要补短板，不能制约去杠杆的进程，要为融资结构的优化作出应有贡献。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

布局消费金融 云南信托接入央行个人征信系统

近日，云南信托接到中国人民银行昆明支行征信处通知，正式取得个人征信系统账号。这也意味着，云南信托成为信托行业少数几家获批对接央行征信系统的公司之一。据《证券日报》记者统计，除了云南信托外，目前至少有包括外贸信托、中航信托、渤海信托在内的三家信托公司接入该系统。 据了解，云南信托从2016年7月立项，历经14个月，与人民银行反复测试及修改数据，于10月16日正式接入中国人民银行个人征信系统。 云南信托 接入个人征信系统 10月16日，云南信托接到中国人民银行昆明支行征信处通知，正式取得个人征信系统账号。 据了解，云南信托从2016年7月立项，历经14个月，与人民银行反复测试及修改数据，于10月16日正式接入中国人民银行个人征信系统。 《证券日报》记者据公开信息统计，目前至少有包括外贸信托、中航信托、渤海信托和云南信托在内的4家信托公司接入该系统。 据了解，个人征信系统是中国人民银行组织商业银行建设的全国统一的个人信用信息共享平台，它依法采集、保存、整理个人的信用信息，为个人建立信用档案，记录个人过去的信用行为，为商业银行、个人、相关政府部门和其他法定用途提供信用信息服务。 在个人征信系统里，客观地记录着一个人过去的信用活动，它主要包括三类信息：第一类是基本信息，包括个人的姓名、证件号码、家庭住址、参加社会保险和公积金等信息；第二类是个人的信用活动信息，包括贷款、信用卡、担保、电信缴费、公共事业缴费等信息；第三类则是个人的公共信息，包括欠税、法院判决等信息。 事实上，银行、券商和基金等金融机构早已接入了中国人民银行个人征信系统，不过信托行业却鲜有接入该系统的公司。根据本报记者掌握的消息，目前仅有外贸信托、中航信托、渤海信托和云南信托等四家信托公司接入该系统。除此之外，平安信托此前也对本报记者表示正在接入该系统。 助力消费金融 消费金融业务属于零售金融业务，具有业务量大、单笔额度小等特点，与传统的批发金融业务有较大区别，信托公司开展消费金融业务仍面临一定挑战。 光大信托研究员袁吉伟指出，消费金融业务主要面临违约风险、欺诈风险等，风险控制主要依据大数定律，以控制资产池的整体不良率为主，风险管控更多采用打分模型，依靠完善的信息系统实现高效的业务运营和快速的审查和放款。 这就需要信托公司重构其消费金融业务流程和风险控制体系，在个人征信等基础设施相对不完善的情况下，有效进行风险管控的压力较大。 接入央行个人征信系统则可有效的助力消费金融，云南信托表示，公司接入人民银行个人征信数据库，可以依托人民银行征信庞大的个人信用数据，为公司消费金融业务的发展提供强大助力。 此前接入该系统的渤海信托也表示，接入央行个人征信系统，对小微金融业务和消费金融业务的发展大有裨益：一是可以提升反欺诈效果，提高个人违约成本，进一步提升资产质量；二是可以合理利用大数据技术，建立覆盖消费金融行业的数据库和针对细分市场的专项数据库，降低信用分析成本，提高信用分析的效率和可靠性；三是可以选择与优质交易对手建立战略合作关系，积极关注交易对手的业务渠道建设情况和风控管理体系情况，形成行业进入壁垒，增加客户的粘度，提升公司小微金融服务价值。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

现金贷火热引关注 监管加码即将来临

近日，以现金贷业务支撑业绩对新金融公司趣店美股成功上市后暴涨，引发市场讨论与关注。除了趣店，今年将登陆美股市场的信而富和已经上市成功的宜人贷，都是以现金贷业务为主的新金融公司，业务火热的同时，现金贷也越发受到资本市场的青睐。 表面繁荣背后，也暗藏着利率畸高、风控缺失、缺乏信息披露、缺乏监管等风险。 2017年4月，银监会发布的《关于银行业风险防控工作的指导意见》中，首次提出“做好‘现金贷’业务活动的清理整顿工作”。并具体要求网络借贷信息中介机构应依法合规开展业务，确保出借人资金来源合法，禁止欺诈、虚假宣传。并要求相关机构严格执行最高人民法院关于民间借贷利率的有关规定，不得违法高利放贷及暴力催收。 随后，北京、上海、深圳、广州等地相继发文要求整顿现金贷业务。近日，央行副行长易纲也表示，普惠金融必须依法合规开展业务，要警惕打着“普惠金融”旗号的违规和欺诈行为，凡是搞金融都要持牌经营，都要纳入监管。 多重信号或许表明现金贷的强监管时代将要来临。 但目前看现金贷依然处在缺乏监管的“灰色”地带。10月19日，一位小贷行业资深业务人士告诉21世纪经济报道记者，现金贷的归属目前还存在模糊的地方，从本质上看它不属于互联网借贷，也不属于金融机构，更多是在做小贷公司的业务，应该属于互联网小贷。谁来监管的问题还存在盲区，很多机构也没有相关牌照，这也是地方和银监会未来一定会整顿的重要原因。 该人士还指出，很多现金贷就是高利贷，需要现金贷的人往往是信用和资质较差的群体，民间借贷在法律中如果产生纠纷一般是走民事调解程序，不会量刑和诉讼，所以借款人有底气不还款。高利息覆盖高坏账，最终形成恶性循环，在中国当前信用环境下，这种情况很难避免，行业还十分不健全。此时有些现金贷公司在美国上市并取得很好的成绩，作为业内人士担忧远大于欣慰，如果这种情绪传染到整个行业，越来越多现金贷公司急于谋求上市，可以预见给行业和市场带来的混乱和风险将远大于收益。 某知名互联网小贷平台的相关业务负责人告诉记者，必须承认中国的经济结构和职业构成已经发生了变化，越来越多的自由职业者出现，他们中许多人即使有着不菲的收入却不具备办银行信用卡的资质。这些互联网现金贷和消费金融产品正是满足当前社会发展中传统金融机构无法满足的资金需求。所以未来监管更多可能是引导其规范发展，而不是一刀切。 中国科技金融法律研究会理事肖飒对21世纪经济报道记者表示，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下达的《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》中已经明确提出了现金贷部分平台存在问题，一是利率畸高，二是风控基本为零，坏账率极高，依靠暴利覆盖风险，三是利滚利让借款人陷入负债危机。所以未来的清理整顿必然从文件中提及的利率、风控层面开展。 前述小贷业务人士指出，虽然现在法律对民间借贷利率有36%的保护上限，但实际上看还是太高了，未来对现金贷利率还应该进一步下调，借款人的资质门槛应该进一步提高。 肖飒指出，未来现金贷在合法模式和利率条件下将继续存在，但有可能会比照“校园贷”，由银行业金融机构成为“日薪贷”的主力贷款来源，而不是民间借贷成为短期高利息借贷的“主角”，从风控水平和专业程度上讲，银行等金融机构更有识别风险和管理风险的专业人员和经验。 人大重阳金融研究院高级研究员董希淼也表示，遏制现金贷市场乱象，一是要堵偏门，将所有的金融要纳入监管，非法的必须取缔。他指出目前现金贷平台多数是P2P平台，那就必须按照 《网络借贷管理暂行办法》来，包括银行存管、披露信息、备案等要达标，否则就出清退出。二是要开好正门，商业银行等持牌的金融服务公司要更好地提供金融产品。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国互金公司赴美上市高估值简析

趣店、拍拍贷、和信贷等公司相继向美国证券交易所递交招股书，掀起新一轮金融科技公司上市潮。而趣店IPO融资超过9亿美元，市值约百亿美元，也再度打开了资本市场对于互联网金融公司的想象空间。 到目前为止，正式在美国上市的中国互联网金融公司已有三家，包括宜信旗下宜人贷、信而富和趣店，趣店是其中规模最大的一家。从当前市值来看，趣店和宜人贷都超过了美国本土的在线借贷龙头lending club，截至发稿，这三家公司的市值分别为96.31亿、31.26亿和25.14亿美元。 梳理在美上市的3家中国互金公司和美国本土的3家公司发现，中国公司的估值明显高出美国本土公司，上市以来的股价波动也要大很多。 估值上来看，宜人贷、信而富和趣店的市净率分别为7.69倍、10.27倍和18.54倍，美国本土的在线借贷公司Lending club、On Deck和Elevate的该指标分别为2.57倍、1.46倍和3.05倍。因此，如果将这些公司看作是线上借贷公司的话，其市净率明显偏高。 2016年是宜人贷和整个行业的转折点。一位业内分析师表示，主要在于现金贷业务最近一年的迅速崛起，美国市场以机构投资者为主，主要就是看公司业务的增速，中国这些公司的发展速度让他们认为，在这一领域中国市场前景比美国大，美国私人消费挖掘得差不多了，中国才开始消费拉动经济；现在这些公司的盈利奉献主要是现金贷。 老虎证券分析师表示，美国传统金融机构渗透率远高于中国，人口的消费和储蓄习惯又有显著差异。此外，美国的征信体系完善，中国还处于刚刚开始，很难类比。美国信用卡行业发展完备，而中国移动支付超前，在互金领域中国已经从模仿引进已转向自主创新，产业链复杂程度远超美国同行，已经没有可借鉴的对象。 从股价波动上来看，宜人贷自2015年12月上市以来股价振幅超过500%，其以10美元的价格首发，上市后很快破发，并在2016年2月创下3.35美元的低价，随后又在同年八月反弹达到42美元。信而富今年4月上市至今的半年里股价振幅也达到95%，接近lending club和On deck上市以来三年的振幅。 趣店上市首日股价涨22%，市盈率达到46.22倍，上述分析师称，除了概念以外，阿里的背景是一个重要原因，美国市场认可阿里。但是估计后续股价也会有大幅度的波动。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

又一所长跳槽 一年来8位券商研究所负责人变动

这段时间券商研究所的跳槽动静有点多，特别是那些所长们。 据悉，原平安证券研究所副所长兼银行业首席分析师励雅敏日前履新中银国际证券，任销售板块副总经理兼研究部总经理。此外，在银行研究领域已经成绩不俗的励雅敏还将继续担任中银国际证券银行团队首席。 据不完全统计，一年多时间就有李迅雷、赵晓光、彭文生、潘向东、魏涛等券商研究所所长相继换了平台。更高的激励和更广阔的个人发展空间往往是同业流动的根本原因。 券商研究所“人来人往”早已是行业常态，一大看点在于，一年多来，不少重量级所长选择了离开大平台，去往机制更加灵活的小平台一展拳脚；另一大看点是，“大手” 加盟后，往往会带来新加盟券商研究分仓收入的增长。我们来看看刚刚离职，或是已经离职一段时间，在新平台上大展拳脚的这些所长们（不完全统计）。 1、励雅敏：平安证券→ 中银国际证券 经中银国际证券和励雅敏本人证实，励雅敏已于国庆前到位中银国际证券，任销售板块副总经理兼研究部总经理，负责机构销售和研究部。此外，励雅敏还将继续担任银行团队首席。 励雅敏为原平安证券研究所副所长兼银行业首席分析师。公开资料显示，她是上海财大金融学硕士，复旦大学金融学学士。2001年加入申银万国证券研究所从事金融业研究，历任金融业首席分析师、服务业部门总监。2011-2012年历任瑞银证券董事总经理、服务业小组主管和金融行业研究主管。 2、魏涛：中银国际证券→ 太平洋证券 励雅敏的加盟也是为了补缺魏涛的离开。今年3月，原中银国际证券研究部主管兼非银魏涛出任太平洋证券总裁助理、研究院院长。 公开资料显示，魏涛为北京大学博士，2014年8月加盟中银国际证券，任研究部主管兼非银首席，拥有16年经济工作经验，8年证券研究经验。 3、李迅雷：海通证券→ 中泰证券 原海通证券副总经理、首席经济学家李迅雷加盟中泰证券在去年的卖方研究界可谓引起一番震动。去年底，海通证券公告称，公司董事会于12月1日收到副总经理、首席经济学家李迅雷的书面辞职报告，李迅雷因个人原因辞去公司副总经理及首席经济学家职务。 当晚，齐鲁资管董事长章飚即以一篇《迅雷无须掩耳》的文章热情欢迎李迅雷加盟，任齐鲁资管首席经济学家。不过，虽名为齐鲁资管首席经济学家，李迅雷实际负责中泰证券研究所工作。一个多月后，李迅雷正式担任中泰证券研究所所长。 据了解，李迅雷加盟中泰证券后在所内提倡扩大客户覆盖面的理念，认为除传统大客户公募基金外，卖方研究所也要服务银行、私募、保险等机构。李迅雷的加盟也迅速打响了中泰证券研究的名气。 4、赵晓光：安信证券→ 天风证券 原安信证券研究所所长赵晓光去年一手组建天风证券研究所。 5、彭文生：中信证券→ 光大证券 去年十月，原中信证券全球研究部主管、全球首席经济学家彭文生正式履新光大证券，任全球首席经济学家兼研究所所长。 据公开资料，彭文生于1993年至1998年曾就职于国际货币及基金组织，任亚太部经济学家，负责亚洲新兴市场国家经济研究和政策咨询事务。1998年至2008年，彭文生在香港金融管理局供职长达10年，先后任经济研究处和中国内地事务处主管。2008年6月，彭文生任巴克莱资本中国首席经济学家。2010年10月，彭文生转投中资券商，担任中金公司首席经济学家。2014年10月起任中信证券担任全球研究部主管及全球首席经济学家，距其离职加盟光大证券刚满两年时间。 6、胡雅丽：中信证券→ 光大证券 今年8月，光大证券又迎来了原中信证券董事总经理、新三板研究团队负责人、前新财富家电行业白金分析师胡雅丽担任研究所常务副所长。 7、潘向东：银河证券→ 新时代证券 今年7月，原银河证券首席经济学家兼研究所所长潘向东加盟新时代证券，担任副总裁兼首席经济学家。 公开资料显示，潘向东历任中信建投证券首席宏观分析师、光大证券研究所副所长、光大证券首席经济学家，2011年入职银河证券，任公司首席经济学家，兼研究所所长。 潘向东的选择也令业内大感意外。不过，潘向东在新时代证券直管研究业务、机构销售业务及投顾，较之前有更广阔的发展空间。而新时代证券也将借助潘向东的到来，开始进军卖方研究领域。 8、冯福章：中信建投→ 安信证券 今年3月，连续三年包揽新财富最佳分析师军工行业第一名的冯福章离职加盟安信证券，并担任副所长。 信息显示，冯福章毕业于北京科技大学机械工程专业，获得博士学位，2007年进入证券行业，一直从事机械和军工行业研究。 冯福章离职时有这样一则通告：“各位领导、朋友：晚上好。我已正式加盟安信证券研究中心，担任军工分析师兼副所长，继续军工行业的研究。感谢前段时间帮我介绍工作、关心我的各位领导和朋友。我将组建一个八人团队（基本搭建完毕），今后将更好地服务各位客户，深入研究行业和主要上市公司；同时也为国防科技工业主管部门、一级市场投资者、各军工集团提供免费咨询。诚望继续得到您的支持。新团队将继续坚持从买方角度做研究，保持深入细致、不忽悠的风格，做好本职工作。” 频繁跳槽为哪般？ 高频的行业流动本是卖方行业的一大特色。一般来讲，券商分析师发展路径通常是从普通分析师到首席。如果是业内流动，通常是为了更高的激励和更广阔的个人发展空间。大到所长们小到一般分析师的跳槽也不外乎这两点原因。同时有不少分析师选择转行去买方，比如公募、私募等机构担任投资经理。 潘向东在 “券商研究业务发展模式” 有四个方面观点，大致分析了目前券商研究模式的现状，也从另一个维度解释了分析师频繁跳槽的原因。 第一方面，目前的大环境并非遵照研究定价的模式，包括IPO等，分析师并没有定价权。二级市场上，研究部门可以服务的只是机构客户，但二级市场并非机构客户为主的市场，这也导致了众多研究机构要去分食 “一小块” 机构市场蛋糕的局面。 这些原因导致研究员的价值没有被充分释放。包括投行的定价机制中，研究人员的价值发挥不出来，在高净值人群的增值服务方面，研究人员也很难覆盖，研究人员的能量一直处于待释放状态。 第二方面，在券商内部会有一种声音，认为是业务线创造了更多的利润，研究人员仅仅为几个机构客户服务，定价是否过高？是否存在不匹配的情况？这也导致了很多券商的研究所一旦做起来之后，会有来自其他业务线的压力，认为研究员的价值被高估的质疑声音一直都在。 第三方面，对于此前没有研究部门或者研究部门能力不强的券商，如果涉及这块业务布局，往往会用高价挖明星分析师。对于分析师而言，在“内有压力，外有诱惑”的情况下，做出跳槽选择也在情理之中。 第四方面，作为研究人员，分析师承担了两方面的职能，一是作为个体，他希望自身的研究能够创造价值，能够创造价值就是为公司创造价值，通过为客户创造价值并传导到公司，这部分职能是通过分析师自身的努力去实现的；另一个职能是通过向职能部门提供建议、对市场提供合理建议等，实现为市场健康持续发展贡献力量的社会职能。对分析师来说，他们在选择职业的过程中，一方面会看重薪酬，另一方面也会考虑社会职能。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

摆阔？宝钢包装持续亏损却购买理财产品

　　19日盘后，宝钢包装发布前三季业绩预告， 宝钢包装称，因其所在的金属包装二片罐行业当前供过于求，产品价格下滑，此外，还受到期内原材料价格上涨的影响，前三季度，宝钢包装业绩继续亏损。然而，宝钢包装此前披露，截至9月28日，其用来购买理财产品的金额达到了 6000 万元。 　　定期报告持续亏损 　　公开资料显示，宝钢包装位于上海市，是一家专业从事生产食品、饮料等快速消费品金属包装的公司，其控股股东为宝钢金属有限公司，中国宝武钢铁集团有限公司持有其59.89%的股份，为宝钢包装的实际控制人。 　　据悉，宝钢包装是国内专业从事生产食品，饮料等快速消费品金属包装的龙头企业，产品包含金属二片罐及配套易拉盖和印铁产品，为国内快速消费品高端金属包装领域的领导者和行业标准制定者之一。其主要客户包含可口可乐，百事可乐等碳酸饮料巨头，百威啤酒，青岛啤酒，雪花啤酒，燕京啤酒，喜力啤酒，三得利啤酒等啤酒业巨头，王老吉等茶饮料领先品牌，及旺旺，娃哈哈，梅林等大型知名食品饮料企业。根据截止到2014年的相关数据，彼时，宝钢包装产品的市场份额，在同行业中处在靠前位置。 　　根据宝钢包装于19日盘后发布的这份业绩预告，其预计前三季度的净利润将亏损1995万元，较2016年同期1249万元的净利润，同比减少259.73%。这已经是宝钢包装在2017年一季报、半年报连续亏损后的发布的有一个亏损季度报告。 　　宝钢包装对外披露，由于在期内，其所属的金属包装二片罐行业“供过于求，行业竞争激烈，产品价格近几年持续下滑并且到目前尚未发生根本性扭转”，此外，宝钢包装还表示，其还受到了诸如钢、铝等上游原材料价格上涨的影响，这些都导致其前三季度业绩亏损。 　　频频投向理财市场 　　值得注意的是，宝钢包装的净利润多季度持续亏损，但在理财投资市场上，却多次大手笔出手。 　　2016 年 9 月 12 日，宝钢包装购买了5000万元的《远东-宏利-燕园 6 号投资基金》，产品预期年化收益率为 6.3%，2017 年 3 月 1 日该基金到期，宝钢包装收回本金 5000 万元和理财收益 147.17 万元。 　　2016 年 11 月 18 日，宝钢包装购买了8000万元的《远东-宏利-燕园 8 号投资基金》，产品预期年化收益率为 6.2%， 2017 年 4 月 12 日，该理财产品到期，宝钢包装收回本金 8000 万元和理财收益 197.94 万元。 　　2016 年 12 月 23 日，宝钢包装购买了5000万元《宁波银行股份有限公司启盈理财 2016年第六百零二期》，产品预计年化收益率为 4.60%，2017 年 3 月 27 日，该理财产品到期，宝钢包装收回本金 5000万元和理财收益 59.23 万元。 　　2017年 4 月 20 日，宝钢包装在彼时召开的 2016 年度股东大会上，审议通过了关于其对不超过4亿元暂时闲置自有资金进行现金管理的议案。 　　2017 年 4 月 26 日，宝钢包装购买了《中信建投收益凭证》5000 万元，2017年 5 月 11 日，该理财产品已到期，宝钢包装收回本金 5000 万元和理财收益 9.04万元。 　　2017 年 4 月 28 日，宝钢包装又购买了《华宝信托“时节·好雨”1 号集合资金信托计划合同》2000 万元和 6000 万元。 　　2017年5月4日，宝钢包装公告称，其当时已与属于同一母公司旗下的华宝信托有限责任公司，签署了一份8000万元的理财协议，宝钢包装计划将这笔资金用于购买理财产品。 　　2017年9月28日，宝钢包装称，上述《华宝信托“时节·好雨”1 号集合资金信托计划合同》理财产品已到期，收回理财产品本金 2000 万元，收到理财收益 40.54 万元，而上述6000万元的额度合同，将于2017 年 12 月 15 日到期。 　　更早的时期，据不完全统计，宝钢包装也多次大笔购买过理财产品。 　　2015年9月23日，宝钢包装公告，其用7000万元的闲置募集资金，购买华宝证券有限责任公司发行的保本型理财产品。 　　2016 年 6 月 17 日，宝钢包装购买了5000万元的《中信证券信泽财富 129 号集合资产》， 　　2016 年 12 月 21 日，该理财产品到期，宝钢包装收回本金 5000 万元和理财收益 130.42 万元。 　　2016 年 6 月 20 日，宝钢包装购买1亿元《中信-金珩财富 A67 号》，2016年 9 月 19 日到期，宝钢包装收回本金 1亿元元和理财收益 112.34万元。 　　截至2017年9月28日，宝钢包装使用闲置自有资金购买理财产品的额度已经达到了6000 万元。 　　截至2017年10月19日收盘，宝钢包装报收6.54元/股，下跌2.1%。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

现金贷拯救P2P？宜人贷20个月涨14倍，拍拍贷半年狂揽10亿利润

美股上市的中国互联网金融公司迎来了一波疯狂涨幅。 作为互联网金融第一股，宜人贷股价在本月多次站上50美元大关，最新市值达到31.64亿美元。与今年2月股价最低点3.35美元相比，20个月宜人贷股价涨幅已超14倍。 在今年4月上市的另一家平台信而富同样被境外资本市场看好，本月初其股价一度单日暴涨33%，8天上升近60%。另外两家财富管理公司诺亚财富与钜派投资，本月的涨幅也都超过50%。 或许是宜人贷上市后良好的业绩和股价表现给了华尔街信心，美国资本市场开始逐渐改变对中国互联网金融的看法，随之而来的是国内互联网金融公司的上市潮。 继趣店集团正式上市后，拍拍贷的IPO招股书也在不久前公布，最大募资额为3.5亿美元。前赴后继背后，现金贷成为了他们修饰财报的幕后英雄，挖财、拉卡拉、融360等公司也多次传出赴美上市的传闻，准备新一轮的资本市场争夺。 互金中概股公司股价暴涨 “大背景是美股的牛市，受国内监管环境的影响，这几家公司的股价其实是被低估的。现金贷利润率太高，小平台慢慢退出的话，这些老牌享受的头部效应就更明显。” 某券商人士告诉全天候科技。 本月中旬，科技、电信和金融股的表现带动美国三大股指再次创下历史新高，包括苹果、迅雷、唯品会等公司股价都在上扬，同一时期，搜狗也向美国证券交易委员会提交了招股说明书，IPO计划募集最多6亿美元资金。 宜人贷CEO方以涵此前谈到未来规划时曾提到，按照公司的规划，宜人贷2020年将达到千亿的规模，同时商业模式和产品规划也将变得更加多元化，到那时宜人贷股价至少是三位数。按其说法计算，届时宜人贷市值将突破60亿美元。 2015年12月18日，宜人贷以10美元的价格在纽交所上市，在之后相当长的一段时间里，这只P2P第一股一直在20-30美元的区间里徘徊。 在之前公布的二季度财报中，宜人贷报告期内实现净收入1.77亿美元，同比增长61%，净利润达到4030万美元。 一些观点认为，国内整治行动收尾与监管政策的逐渐清晰在一定程度上助推了互联网金融的士气。海外投资者同样看好中国市场的发展潜力，摩根大通近期的一份报告显示，到2020年，中国的金融科技市场的收入可能会增长到69亿美元（约合460亿元人民币），与2016年相比，复合年增长率将达到44%。 较之国内同行，P2P鼻祖Lending Club正在华尔街迷失，其市值一度逼近100亿美元，而最新的市值只剩下24.33亿美元。而另外两家定位于网络小贷的本地公司的Ondeck与Elevete，自上市之后市值便一直在3亿美元左右徘徊。 过去两年，Lending Club的收入增长了一倍，宜人贷则用相同的时间增长了近10倍，去年年底，宜人贷的规模就已经与 Lending Club 相当。 同样被看好的还有老牌财富管理公司诺亚财富，这家2010年登陆纽交所的金融公司也在10月开始大幅上涨，其最新市值已经逼近23亿美元，另一家理财机构钜派投资当月的涨幅也超过50%。 两家公司在今年的增长同样强劲，财报显示，诺亚财富今年一季度净收入同比增长17.5%，钜派投资上半年的增长则达到71.8%。 “财富管理绝对是一个又赚钱又体面还能批量创造独角兽的行业，只不过碍于政策，最近几年没有在资本层面爆发，我觉得他们财报变漂亮是早晚的事。”上述券商人士称。 10分利润8分现金贷，P2P一夜翻身 国内互联网金融公司的上市热潮也在同一时间拉开，包括趣店、拍拍贷和和信贷都会在近期登陆美国资本市场。 此外，挖财、拉卡拉、融360等公司也多次传出赴美上市的传闻，蚂蚁金服和京东金融的IPO也备受业界期待。在此之前，多个互金公司都试图通过曲线救国的方式在国内上市，但都由于政策原因无疾而终。 现金贷正在成为互联网公司利润的支柱，招股说明书显示，拍拍贷在2015年的亏损达到7214万元，但到了2016年便盈利5.01亿元。今年上半年，拍拍贷总营收约为人民币17.33亿元，净利润则达到10.49亿元，利润率超过60%。 在拍拍贷业绩暴增的过程中，现金贷产品起到了重要作用，2016年，拍拍贷上线了小额、短期的移动现金贷产品“曹操贷”，这成为了拍拍贷的吸金利器。 在其收入结构中，贷款服务费（Loan facilitation service fees）以及贷后服务费（Post-facilitation service fees）占比达到90.8%，现金贷业务是其主要的利润来源。 招股说明书显示，2015年拍拍贷发放贷款总额仅为50亿元，到了2016年，这个数据变成了194.24亿元，而在今年上半年，拍拍贷就已经放出了264.3亿元的贷款，远超去年全年。 同时，2015年末、2016年6月末和2017年6月末，拍拍贷利率超过年化24%的贷款分别为17.42亿元、24亿元和23亿元人民币，占各期间贷款总额的3.4%、12.1%和8.7%。 一些调查显示，超过千家现金贷平台在2016年诞生整个现金贷行业的规模约在6000到10000亿元，潜在的市场规模达到4-5万亿。 “利润实在太高了，而且监管还没有落地，大家都在玩命赚钱。” 一位现金贷从业者告诉全天候科技，“本质上还是流量生意，注册好几个平台的目的就是为了抢流量，再一个就是规避监管，好多平台都不说自己是现金贷，都说是什么个人贷款、消费金融。” 同样的故事也在今年上市的信而富身上上演，根据信而富官方公布的数据，2014年，平台借款人数刚刚达到10万，但2015年转型现金贷之后，这一数字飙升7倍至70万，2016年再翻番至142万。 同时，信而富2014年至2017年的重复借贷率从10%迅速提升至65%和73%，用户粘性的激增，现金贷显然是幕后英雄。 据高盛统计，中国P2P网贷的贷款余额在2013—2016的三年间扩张逾36倍，年均复合增长率达230%。 在这个由消费欲望撑开的巨大市场里，现金贷俨然成为了很多互联网金融公司的救命稻草。量化派、闪银等公司即凭借现金贷实现转型，刚刚登陆纽交所的趣店同样依靠现金贷起死回生。 财务数据显示，2014年和2015年，趣店的净亏损额分别为0.41亿元和2.33亿元。与拍拍贷如出一辙，趣店也在2016年扭亏为盈，全年净赚5.77亿元。到今年上半年，趣店的总营收达18.33亿元，净利润为9.74亿元，较之去年同期的1.22亿暴增698% 而在其上半年营业收入中，以现金贷为代表的来分期贡献了15.27亿营收，占总收入的83.3%；而另一个主打消费金融的趣分期网店贡献的收入则越来越小，仅有1.51亿元，仅占8%。 同时，2014年，2015年，2016年和2017年上半年，趣店的复借率也在大幅上升，四年间重复借款分别占借款总额的14.7%，40.4%，68.4%和82.7%，现金贷同样功不可没。 国内的监管环境也许是互联网金融公司面临的唯一不确定性，拍拍贷和趣店都在招股书中说明了这一点。在他们之后，靠现金贷发家的大批金融公司都在对IPO跃跃欲试。 “想想P2P在监管下面苟延残喘了那么多年，一夜全靠现金贷翻身了，也挺让人感慨的。” 上述从业者称。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

5只基金同时发布清算公告 基金清盘现常态化趋势

今日，德邦纯债债券、建信恒丰纯债债券、国泰创利债券、博时锦禄纯债债券、博时裕和纯债债券今日同时发布清算公告，此外，德邦纯债 9 个月定期开放债券也发布公告，提示于可能触发基金合同终止，这在公募基金19年历史以来前所未有，公募基金清盘已现常态化趋势。 这5只基金并不是10月份仅有的发布清算公告的基金，10月12日，泰达宏利收益增强债、新华鑫丰发布清算公告，10日交银施罗德瑞安定期开放灵活配置混合也发布合同触发终止情形及进入基金财产清算程序的公告。 此外，9月份也有方正富邦互利定期开放债券、德邦纯债 18 个月定期开放债券、国联安鑫利混合等8只基金发布清算公告，9月份以来已有16只基金先后进入清算程序。9月份进入清盘程序的基金中，仅5只为混合型基金，其他11只基金均为债券基金或定期开放式债券基金。 据中国网财经记者统计，今日发布清算公告的5只基金中，规模普遍较小，截至上半年规模最大者不过0.44元，其中建信恒丰纯债债券至今年二季度末份额仅余2.01万份。记者发现，该基金今年上半年遭遇净赎回将近2亿份，或为近年来常见的机构定制基金，机构资金大规模赎回后，沦为“迷你基金”，清盘退市也在预料之中。 据中国网财经记者统计，今年以来清盘的基金数量已有60只之多，而在这60只基金中，机构委外资金定制基金不在少数。今年3月17日，证监会向公募基金管理人和托管人下发机构监管通报，明确机构定制基金相关监管要求。委外定制基金新规在业内经过1个多月的商讨后最终落地，长期被银行等机构用做通道的基金公司委外定制基金迎来严监管。 随着监管趋严，委外资金受限，未来会有更多机构定制基金沦为“迷你基金”，未来基金清盘现将常态化。不过，有业内人士表示，基金清盘常态化也是一件好事，机构投资者大规模赎回时会对中小投资者产生不利影响，公募基金应该将保护投资者权益放在首位。

羊毛党大揭秘：一亿手机黑卡在手 半年撸垮上市公司

说到羊毛党，人们的印象里还是在每天在淘宝京东找优惠券，没事就往家里成箱囤积牙膏的网络小贩。 其实不然，国内的羊毛党已经形成了利润丰厚、组织严密、组织化程度极高的灰产组织。上到BAT，下到不知名互联网公司，只要举办市场活动，都可能面临羊毛党的巨大威胁。 甚至，羊毛党有能力对投入十亿级别、上市公司这样的庞然大物发动攻击，战而胜之。这就有点超出大家的想象。 僵尸军团撸垮上市公司：某公司半年亏10亿 2016年8月份，有个爆炸性的消息在各种网赚群、羊毛群里传播：某上市公司旗下的全资子公司要力推直播软件，只要你注册了这个直播，每天直播10分钟，第一天30元，第二天30元，第三天还是30元，以后每天还有10元，而且第二天即可提现。 （网上铺天盖地的经验交流贴） 如果看你直播的人多，还有排位奖！有人用单个账号主播，其余小号去刷礼物，一天收入数万元。 过程不讲了，直接说结果：2016年底，根据统计机构的数字，该直播软件的活跃用户仅有112万，与其投入的16亿资金极其不成比例（净亏损约10亿元，该公司被ST），仅仅主播分成就达到了近14亿，其中不知道有多少被僵尸军团撸走了。 与之相对应的是：某某软件刷排名、刷礼物、身份认证套装等等黑料，在暗网中猖獗一时，黑产届多了许多日入数万的百万富翁。 想来，这个公司的决策层只看到了直播软件的火爆，看到物质刺激可以吸引流量，没有深入研究黑产背后的东西。 手机黑卡：互联网黑产的“原油” 如果说石油是现代工业的血液，那手机黑卡就是互联网黑产的“原油”。随着国家对手机号实名制的大力推行，不少互联网公司以手机号注册的账号为身份认证体系的基石，找回密码、身份认证、修改密码、大额支付等等，均需要手机号的参与。 一旦手机号这个“基石”出了问题，无论你的风控体系如何完善，都会出现意想不到的后果。 更何况，不少互联网金融公司、电商公司的高层管理者只有传统金融风控背景，对互联网账号业务的安全风险估计不足，导致其开展新业务、活动运营、新用户注册等的时候，陷入了西西弗斯的困境： 新用户的获取越来越贵，一个有效金融用户的获取成本高达数百元、上千元，这钱花着真心疼；如果想把这个成本直接提供给新用户，做注册刺激，哪怕50元的物质刺激都能引起用户的兴趣，那我直接想办法做活动，把这50元给用户行不行？ 答案是，不行。因为信息获取成本的差别，这50元中的99.99%落入了黑产率领的僵尸军团手中。 5元新活动，撸垮充值APP 某游戏充值类APP，刚拿到了一笔投资，想投几百万做活动，让活跃用户上去，同时让投资人高兴下。 CEO还是游戏背景，对互联网黑产有所察觉，和风险控制团队仔细核算几天后，拿出了活动方案：凡是新用户注册，可以得到标称价值68元的大礼包，但实际上可兑换的硬通货，是可以满30减5元充话费，或者满30元减5元买Q币。 事先，他们对黑产价格、成本进行了大致的估量：每个用户只给5元好处，而且需要手机号、身份证（人脸识别）、手机imei合一，这样的风控，即使有漏洞，漏洞也不会很大吧？ 事实上，这个活动做了不到1周就无疾而终。在各个网赚论坛上，留下的是：某某充值怎么不能用券了啊？ 根据该APP事先发布的新闻稿、投入的配套广告资源等估算，此次损失应该在300万以上。 那么，单个新用户5元，就值得羊毛党去撸吗？ 撸羊毛的成本计算：每单赚8元 日入10万不是梦 那个充值APP的风控团队也许不知道，现在的黑产军团已经不是过去那种：某某大佬养了10万张卡，每张卡成本五六十元，每单至少要赚十几元才有得赚。 在互联网上，有个叫“接码平台”的东东。 在这个平台上，你只要提出需求，比如注册饿了么账户，就有卡商满足你。通常情况下，一条外卖账户的验证短信，仅需要0.1-0.2元。 假设羊毛党小Q发现饿了么要举办新用户满20减16的活动，那他从接码平台买短信验证码，从Q群买银行卡绑定信息，综合成本大约在1-2元，而红包的价格在8-9元之间。 小Q的利润每单在8元左右。 如果小Q从接码平台买1万个号，再花100-200元买个自动注册机（专门定制的注册机在500-1000元），一天之内，他就可以从饿了么获取8万元的利润。 以这样的组织能力，有哪个普通用户能抢得过羊毛党？ 对于饿了么这样的公司，在活动举办的初期对这种举动是毫无察觉的，新用户注册踊跃，优惠券一抢而空，订单数增加，大家都在举杯相庆。 但只要活动一停，新注册的用户们就变成了僵尸，再也不会下单。 手机黑卡深度研究：物联网卡不仅用于共享单车，更成为黑产新宠 黑奇士采访了业内顶尖的黑产研究专家，据威胁猎人CEO毕裕表示，目前在其手机黑号的数据库中，大约有1亿条左右的数据，其中80-90%是物联网卡。通俗地说，就是被广泛应用在共享单车上的手机卡。 （图片来自威胁猎人，群控系统） 这种卡月租极低，有的是零月租。可以以公司的名义批量购买和注册，从而绕过了严格的手机卡实名。 手机黑卡的数量还在迅速增长，目前威胁猎人的黑号数据库，每天要新增70万条数据。 除了大量的物联网卡之外，还有少部分的实名卡和海外卡，这部分黑卡占到所有黑卡的大约10%。例如，有些虚拟运营商对身份证实名制执行不严，可以在后台批量实名制。 再比如，来自缅甸、越南等国家的手机卡越来越多。从2016年下半年开始，大量来自缅甸、越南、印尼等东南亚国家的手机卡开始进入国内手机黑卡产业。这些卡支持GSM网络，进入国内后可以直接使用，无需实名认证。同时，这些手机卡基本是0月租，收短信免费，成本低，非常适合手机黑卡产业使用，且使用比例越来越高。 受害最重的四大行业：互联网金融、电商、社交和O2O 威胁猎人CEO毕裕表示，通过对手机黑卡产业的攻击数据挖掘，受攻击最多的前4大行业依次为互联网金融、电商、社交、O2O，占所有攻击的64.7%。 互联网金融行业可以说是受手机黑卡产业影响最严重的，各互联网金融平台为了吸引客户到自己的平台，争相砸入重金做各种新用户注册活动。羊毛党利用手机黑卡到各互联网金融平台大量的注册新用户，平台的活动经费大量的落入羊毛党的口袋中，活动的效果大打折扣，有的平台直接就被薅羊毛薅到倒闭。 电商行业的攻击者主要通过各大电商平台注册账号，利用这些账号进行帮商家刷单、刷信誉等作弊行为，对电商的评价体系造成冲击，损害电商平台、正常经营的商家、买家的利益。被攻击的电商平台有：淘宝、京东、1号店、蘑菇街、唯品会等。 攻击者在社交平台大量注册小号，用这些小号从事发广告、刷粉、刷阅读量、充当网络水军、传播色情内容、进行网络诈骗等等。被攻击最多的社交平台包括：微信、QQ、新浪微博、映客、快手等等。 近几年，O2O行业在国内的发展迅猛，各平台为了争夺用户下了血本，从2010年团购网站间的千团大战，到2014年滴滴和快的之间的24亿天价补贴大战，再到最近共享单车领域的红包单车大战，战况之激烈举世罕见。广大用户在这些大战中确实获取到了实惠，但获得收益更多的还是手里掌握着巨量手机黑卡资源的羊毛党们。像大众点评这样有商家入驻的O2O平台则跟电商平台一样遭受着来自养号者的攻击，评价体系被影响。 互联网公司应如何防范羊毛党？ 专家建议，从运营商管理机制入手才能根治手机黑卡问题：例如，物联网卡采用专门号段，停止发放正常号段的物联网卡。再就是要加强地区代理商的权限管理，建立实名制审计流程，及时发现内鬼。 作为互联网公司，在举办市场活动之前，应该从专业的黑产情报公司获取手机黑号识别服务。在注册或活动流程中接入审计策略，让企业投入的经费能得到有效利用，并尽量减少因黑卡产业带来的损失。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金协会拟股权融资信披标准 涉94项

陷入寒冬的互联网非公开股权融资，可能会迎来柳暗花明。 10月16日，中国互联网金融协会(下称“互金协会”)互联网股权融资专委会成立大会暨第一次工作会议在北京召开。据众筹家网站报道，会议主要针对互联网股权融资的五方面问题进行了深入探讨和工作部署，包括： 1.确定互联网股权融资的政策设计和工作思路； 2.研究行业发展现状和面临的主要制约因素及应对之策； 3.研讨如何加强行业的法律制度框架设计、自律治理体系等顶层制度设计和重点课题研究，优化行业发展环境； 4.研讨互联网股权融资专委会的工作机制和目标成果； 5.研讨《互联网非公开股权融资信息披露标准》(草案稿)。 《国际金融报》记者从知情人士处独家获得了上述《互联网非公开股权融资信息披露标准》草案稿(下称“信披标准草案稿”)。信披标准草案稿要求披露的内容共有四部分，分别为从业机构信息、平台运营信息、领投人信息、融资方信息，共包括94项信息披露指标。 “监管层比较强调互联网股权融资的‘非公开性质’，强调要做好合格投资人制度。在这样的大前提下，探索互联网股权融资对‘双创’企业的支持。”某不愿具名的与会人士告诉《国际金融报》记者。 信息披露“三人行” 《国际金融报》记者发现，在互金协会最新公布的个体网络借贷信披标准中，信息披露的义务人为从业机构和借款人。而在互联网非公开股权融资领域，信息披露义务人包括从业机构、领投人、融资人。 这意味着，“领投+跟投”的业务模式或许会成为互联网非公开股权融资行业的主流。 信披标准草案稿同时强调了分级披露的原则，规定“对领投人和融资方提供、披露的信息，只有通过平台实名认证后的合格投资人有权限查阅；对项目投后信息，只有项目投资人有权限查阅。” 《国际金融报》记者发现，信披标准草案稿较为强调对于投资人的教育和保护。比如，在平台运营信息披露方面，要求平台披露股权投资风险提示、项目投资风险提示，同时鼓励平台披露股权投资教育资料、行业研究资料等。 在领投人信息披露方面，要求领投人披露对跟投人收取的费用和收益分成情况、项目风险分析、对融资主体和融资项目的尽职调查情况、投后管理情况等。 根据信披标准草案稿规定，融资方需要在项目信息中披露投资退出机制，具体是指对项目退出的方式、时间、形式的约定。 行业或迎来转折点 众筹家CEO陈亮认为，中国互联网金融协会互联网股权融资专委会的成立，有利于以规范促发展，推动行业自律管理，从而引导行业走出低迷。 从2016年下半年开始，互联网非公开股权融资行业就陷入了低迷。数据显示，截至2017年上半年，平台数量从高潮时期的300余家，减少为仅113家。 此前，有投资人在接受《国际金融报》记者采访时表示，由于监管政策的靴子尚未落地，因此始终抱着谨慎观望的态度。 一个细节是，互联网股权融资业委员会的大部分成员都来自于对早期投资感兴趣的机构投资者，而非平台方。 《国际金融报》记者梳理互联网股权融资专业委员会名单，发现在23名委员会成员中，共有2人来自监管层，2人属于高校的专家，其余都来自业界，其中又以投资机构代表为最多，而真正来自互联网非公开股权融资平台方的代表仅有4人。 在上述与会人士看来，除了制定相关的行业标准和信息披露机制之外，如何能够帮助投资者甄别好的融资项目，也是帮助行业走出低谷，进入良性循环的关键。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

用无人机给电动车充电，亚马逊设想

很多电动汽车的车主都有着「里程焦虑症」，总怕电动车还未到目的地就出现没电的情况。近日，亚马逊的一项专利为这些车主带来了福音，亚马逊打算利用无人机为行驶的电动车进行充电，让车主摆脱「里程焦虑症」。 而在此之前，亚马逊还推出过可以与人对话的无人机以及按形状组合的无人机等。亚马逊的无人机专利有着很多令人眼前一亮的脑洞，今天就和大家一起来看一下亚马逊申请过的无人机专利。 解决车主的「里程焦虑症」 解决电动汽车车主的「里程焦虑症」，是亚马逊最新专利中最为吸引人的一点。专利文件中提到了一种携带电动汽车电池以及充电器的无人机，它可以为公路上任何行驶的电动汽车提供服务，且无人机所携带电池的电量足以帮助那些电动车支撑到最近的充电站。 此外，专利文件还描述了一项车顶对接站的技术。无人机可以降落在那里和电动车连接，并在电动车前进的过程中持续提供电力。而这一技术也意味着，要实现这一想法，之后需要获得电动车制造厂商的支持。 当然，这项专利应用于真实生活中最大的障碍还在于无人机本身，目前的无人机只能递送重量较轻的货物，携带较重的物品还有些困难。此外，无人机本身的电池容量也是一个棘手的问题，确保无人机电量充足且持续为电动车提供支援仍是一个挑战。 尽管如此，这项专利仍有巨大的潜力，尤其是在未来电动汽车和无人机配送快递普及之后，这项专利很有可能得到大范围的应用。 可与你对话的无人机 很多人对亚马逊无人机的认识是从无人机送快递开始的。早在 2013 年亚马逊 CEO 贝索斯就向外透露了亚马逊的无人机配送包裹计划——Prime Air，而在那之后亚马逊在无人机方面取得的专利可谓硕果累累。 在今年的 9 月初，亚马逊获得了一份名为「无人机语音交互」的新专利。专利中显示，无人机将会配备语音识别和输入输出的模块，让无人机在配送时可以与人对话且按照要求改变行为，而这一专利也意味着无人机送货可以更加智能且更加安全。 除了接受指令，无人机还可以主动向人发声。亚马逊官方解释，无人机上会装有距离和生物识别的装置，当无人机检测到附近有人或动物时，能够提前发出语音提示或警告。 此外，基于无人机有可能出现故障的情况，无人机可以使用语音系统向人类发出「求救」，例如在出现快没有电的情况时，无人机可以请求附近的人帮忙将它送到周边的充电站中。如此看来，无人机电池的容量是摆在无人机未来广泛应用前的一道难题。 硕果累累的无人机专利 细心的你会发现，每隔几个月就会有亚马逊无人机专利透漏出来。在今年的 8 月份，亚马逊申请了一项关于筹划移动无人机平台的专利。这个移动无人机平台适用于卡车、火车、轮船等交通工具，能利用无人机向用户运送存放在卡车、火车等运输工具中的货物。 而在这之前的 6 月份，亚马逊提交了一份关于快递无人机塔的专利申请。借助塔内的机器人，无人机可以在塔上停靠以及装载货物。而这项专利的主要目的是弥补当前配送中心大多位于郊区导致的配送不利，服务于人口密集的市区。 为了更好的运输大体量的货物，亚马逊还申请了无人机送货集群的专利，并在 2016 年 12 月底获得了批准。这款「巨型运输机」集群由小型四轴无人机组成，根据需要进行不同的排列，并形成不同的形状和矩阵，以便满足不同形状、尺寸的货物运输需求。 无人机「接驳点」的送货系统等也是亚马逊之前申请的专利，亚马逊在无人机专利方面有着很多令人眼前一亮的脑洞。 为何致力于研究无人机 无论是无人机送快递，还是无人机给电动车充电，这些所带来的效率提升和全自动化设计不仅是商业者的利润来源，同样也是消费者的体验追求。 根据一份美国邮政服务提供的调研报告显示，美国的千禧一代很喜欢无人机快递服务并对此持乐观态度，有一部分出生于其他年份的受访者也表示喜欢无人机快递服务，用户对于无人机的认可也成为了亚马逊研究无人机的动力。 此外，使用无人机送快递不仅可以提高工作人员的工作效率，同时还能为顾客节省运费以及时间成本。而从长远来看，考虑到空中领域的开发进程，不能排除无人机作为载体的可能性，这时候亚马逊如果能在无人机全方位控制方面有所突破，未来在领空方面可能会占得先机。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

奇瑞陷分拆出售传闻 新能源板块最吸引投资者

自奇瑞整体出售传闻被官方否决后，奇瑞要“分拆出售”引入战略投资者的消息又再度刷屏。 10月17日，有媒体报道，“奇瑞虽然不会被整体出售，但旗下的品牌将拆分来卖。目前凯翼正在和五粮液谈判，奇瑞股份则要引进‘战略投资’，而奇瑞新能源则想借壳上市，募集更多资金”。当日，有多家媒体报道，包括五粮液、宝能、百度、兴业银行、董明珠等都有与奇瑞进行接触。 “从各个传闻对象来看，新能源都是绕不开的议题。”10月17日，一位接近奇瑞的相关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时称，资本对奇瑞新能源业务十分关注。“可以肯定的是，奇瑞不会打包出售，而是引入投资者，并且奇瑞依旧拥有控股权。” 对此，有业内人士分析认为，接下来，整个奇瑞体系或将掀起一场深刻变革。 营销公司再现人事换防 事实上，当前奇瑞的体系变革已经开始从组织层面展开。继今年6月的人事大换防后，近日，奇瑞汽车股份有限公司下发了关于调整营销公司机构的通知文件。奇瑞将营销公司划为了8个职能部门，包括市场与产品部、品牌传播部、销售部、大客户部、网络发展部、售后服务部、客户关系部、计划与运营部8个部门，并对每个部门的职能进行了更细化的分配。 据文件显示，奇瑞要对25位高管进行明确的职务划分。“这次营销公司组织架构调整主要是赋予大区更多自主权，人事上并没有太多变动，文件列出的25位负责人，80%人员的职位并没有调整。”一位奇瑞相关负责人告诉《每日经济新闻》记者，“奇瑞不缺技术和产品，缺的是营销，这次调整也是奇瑞营销 2.0变革的最佳佐证。” “正因为销售和营销是奇瑞的弱势，所以近年来奇瑞的人事变动比较多。”另一位奇瑞内部人士说。 自今年4月陈安宁接替尹同跃担任奇瑞汽车总经理一职后，该公司已经历多轮人事变动。其中比较受关注的调整包括6月中旬销售板块负责人的“轮换”。原分管国际销售的副总经理何晓庆分管国内销售，原分管国内销售的副总经理高新华分管产品开发，原分管产品开发的潘燕龙分管国际销售。在高新华调离营销岗位后，营销公司总经理职位始终空缺，直至贾亚权到任。 在该奇瑞内部人士看来，自6月人事大变阵开始，奇瑞一改此前重用技术出身的高管担任销售负责人的路线，重新启用有销售经验的高管。9月5日，奇瑞正式任命贾亚权为奇瑞汽车股份有限公司副总经理兼营销公司总经理，就是这一转变的有力证明。 资料显示，贾亚权1996年加入长城汽车，曾历任长城汽车销售有限公司副总经理、国内部总经理、长城汽车股份有限公司副总裁等职务，因创造了哈弗H6的销量神话，在业内声名鹊起。2012年，贾亚权从长城汽车跳槽转战福田，出任福田汽车国内销售总经理。2015年，伴随宝沃（中国）品牌发布，贾亚权又担任宝沃汽车集团副总裁兼营销公司总经理。 “贾亚权如能稳定下来，相信奇瑞的销售端会有起色。”一位奇瑞经销商向记者表示，此前，奇瑞国内销售负责人的平均任期不足两年，销售人事变动太频繁，对企业经营不利，贾亚权的到来给了经销商极大信心。“组织和人事的变动至少表明了奇瑞深化体系改革、重塑营销体系的决心。” 奇瑞新能源将引入投资者？ 除营销体系迎来深度变革外，奇瑞的另一大动作就是计划引入战略投资者。 事实上，自4月宜宾市政府与观致汽车，以及后者中外双方股东奇瑞汽车公司和QUANTUM签署战略合作协议暨投资协议开始，奇瑞欲引入“金主”的战略就被外界知晓。 当时，观致和宜宾市政府签订了合作协议，协议约定在宜宾投资55亿元，规划建设年产50万辆汽车项目，其中包括20万辆新能源汽车。业界当时就把观致将引入的战略投资者锁定在五粮液身上。此后，随着宝能将进入观致的消息传出，宝能又成为新的关注点。 “十一”长假后，又有消息称奇瑞将“整体打包出售”。随后奇瑞在发声明否认传闻的同时，肯定了确实有相关资本对奇瑞感兴趣，“资本层面的合作，多年来一直都有在运作，目前感兴趣的小伙伴很多，但还没有确定的消息。” 这也再次给奇瑞将引入的 “大金主” 蒙上了一层神秘面纱。 “可以肯定的是奇瑞不会打包出售，而是引入投资者，并且新能源是最吸引投资者的业务板块。”上述接近奇瑞的相关人士指出，“在现有政策和产业趋势下，资本投资传统汽车厂商都与新能源业务密切相关，传统车业务吸引力并不大。” 记者了解到，奇瑞新能源早在去年就拿到了独立新能源汽车生产资质。数据显示，今年前9个月，奇瑞新能源的销量为1.79万辆，同比增长78%。值得注意的是，奇瑞新能源是少有的新能源业务实现盈利的企业。 据业内知情人士透露，奇瑞新能源早就吸引了多方资本的青睐。“在与观致接触前，宜宾当地政府先和奇瑞新能源有所接触，双方想深度合作。后来由于观致的出现，且观致和宜宾当地政府没谈拢，最后奇瑞新能源依旧和宜宾市达成合作，奇瑞新能源的宜宾临港生产基地已落地。” 值得注意的是，上述接近奇瑞的相关人士指出，奇瑞新能源也计划引入投资者。“新能源是奇瑞未来最烧钱的业务板块之一，单靠奇瑞不足以支撑庞大的资金需求，因此资本引入至关重要。不过，奇瑞股份对奇瑞新能源有完整规划，因此控股权仍会在奇瑞手中。” 此前，奇瑞新能源就想通过上市来解决资金问题，但去年借壳海螺型材遭遇失败。 “在奇瑞现有的几大板块中，新能源确实是优质资源，观致和凯翼发展得并不尽如人意，剥离有助于奇瑞把精力放在核心品牌和业务上。”汽车行业分析师田永秋说。 田永秋还指出，新资本进入除能够缓解奇瑞对资金的渴求外，对奇瑞整个体系的自我变革也能起到积极作用。“体系积弊是奇瑞的老问题，多年来始终未能解决，新投资者进入或能盘活整个奇瑞。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

外媒：中国欲1000亿美元收购沙特阿美5%股份

北京时间17日早间路透社称，据知情人士称，中国正提出直接收购沙特国有石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）的至多5%股份，此举可能给予沙特更多灵活性，为这家全球最大石油公司的上市计划考虑各种选项。 据业内消息人士称，中国石油和中国石化最近几周已致信沙特阿美，表达了进行直接交易的意向。 沙特王储穆罕默德-本-萨勒曼（Mohammed bin Salman）去年表示，正考虑在2018年将沙特阿美的约5%股份上市，以融资约1000亿美元，如果该公司的估值如愿以偿地达到2万亿美元。 据一位消息人士称：“中国方面希望确保原油供应。他们愿意收购全部5%股份，甚至更多。”

网贷信披升级：0逾期不再是利好 穿透程度堪比上市公司

10月17日，中国互联网金融协会(简称“中国互金协会”)正式发布了《互联网金融信息披露个体网络借贷》团体标准(以下简称“互金信披标准”)，对网贷平台的信息披露做了更为详细规定，主要包括从业机构信息、平台运营信息、借款项目信息、借款人信息以及催收管理等。 从《互金信披标准》内容来看，修订之后的标准相较于2016年10月份的《征求意见稿》更为严格，信息披露项为126项，比原标准增加了30项。其中，强制性披露项由原来的65项增加至109项，鼓励性披露项由原来的31项减少至17项。 关于对互金平台的规范治理，证券时报记者梳理发现，此次《互金信披标准》堪比上市公司披露维度，尽管以门槛低、方式灵活、周期短等特点广受关注，但不少P2P平台频频爆雷也产生诸多问题。尽管此前也有不少公司进行了信息披露，但多数数据并不可信，难以作为投资决策的参考。 网贷信披标准升级 随着互金行业整治工作逐步落地，网贷信息披露标准也逐步完善。本次强制性披露项由原来的65项增加至109项，更为严格，并且核心内容围绕平台风控、借款人风控，包括平台风控架构、风险预警机制、负债信息等。值得注意的是，《互金信披标准》首次提出借款人需提供征信报告，这意味着借款人的资产负债、偿债能力将作为重要借款指标，或将进一步降低行业的坏账率。 《互金信披标准》内容显示，增加了关于从业机构备案信息的披露。具体有11项信息条目，分别为：备案登记地方金融监管部门、备案登记时间、备案登记编号(如有)、电信业务经营许可信息、资金存管信息、网站备案图标及编号、信息安全测评认证信息、风险管理架构、风险评估流程、风险预警管理、催收方式。 具体来看，此次关于从业机构催收管理作了详细要求，包括产品消费者的催收主体(含外包机构)、催收方式、流程及行为规范等信息，不能出现暴力催收等现象。 此外，《互金信披标准》还要求从业机构穿透式披露实际控制人与持股5%以上的股东名单以及从业经历、是否有行政处罚等过往经历，公司重大变动包括减资、合并、解散、申请破产都要及时披露，这部分要求堪比上市公司披露维度。 不仅如此，从业机构应在每月前5个工作日内，向公众披露截至上一月末的累计借贷金额、逾期金额、笔数等信息。 但记者查看部分网贷平台信披栏发现，目前平台基本都会公布成交量、投资人数等信息，但较为敏感的金额逾期率、项目逾期率等信息依然难觅踪迹。 民投金服CEO陈明向记者表示，鉴于中国互金协会的“国家级”金融协会位置，《互金信披标准》或将为网贷机构信息披露的整体制度框架提供参考，将有效规范平台信息披露行为，为出借人提供更充足的风险判断依据，同时也将一定程度提升平台信息获取成本，加大合规压力，加速不合规平台的淘汰进程。 人人聚财相关负责人表示，此次信披标准明确了信息披露义务人和责任划分。作为居间服务机构，有如实披露借款人信息和项目信息的义务，对提供的直接借贷信息进行采集整理、甄别筛选，这有助于防范有些问题平台做假标等行为，有利于帮助投资人鉴别平台项目的真实性。 平台逾期率为零，可靠吗？ 很多人判断P2P平台的优劣都会先看逾期率，以此来了解一家平台的风控水平。然而，由于业内在计算该指标时尚未形成统一标准，导致很多平台的逾期率与现实不符。 证券时报记者注意到，已接入互金协会登记披露平台的101家网贷机构中，有多达60家平台项目逾期率、金额逾期率都为零。这意味着该平台上的借款人资质甚至超过银行客户群体，如果数据可信，这样的风控体系不仅让银行等传统金融机构汗颜，更能顺便碾压了拥有海量借款人数据的阿里小贷。唯一的问题是，你真相信这样的数据吗? 以下为金额逾期率为零的网贷平台名单： 众所周知，网贷平台客户群体对银行而言，相当于次级客户，却创造出比银行更低的逾期率甚至零逾期，这似乎有点反常，红岭创投董事长周世平对此表示，没有哪个平台可以做到零风险、零逾期，只要是跟网贷行业相关都有坏账，说自己零坏账、零逾期的平台，这种模式不会存在。虽然监管要求投资者风险自担，打破刚性兑付，但目前垫付的平台还是多数，因为平台不垫付，这种模式基本上是走不下去的。 深圳某P2P平台负责人向记者表示，投资者衡量网贷平台的安全性，逾期率是必看指标之一，而逾期率又属于不太光鲜的数据，所以很多平台一开始都选择规避。现在出于监管需要强制公布，为了留住客户以及避免造成不必要的恐慌，很多平台都会对逾期率进行粉饰，因为一旦公布真实的数据，可能会给平台带来挤兑风险。保守估计这个行业的金额逾期率至少超过6%。 根据中国互金协会已披露的P2P平台数据来看，目前项目逾期率以及金额逾期率处于高位的分别为微金客、富润尚美、德众金融、你我贷，以及平台体量较大的小牛在线和PPmoney。 以下为项目逾期率、金额逾期率双高的平台名单： 另外，根据各平台公布的逾期率来看，可以推出各家平台的逾期率计算公式。目前接入中国互金协会系统的平台主要以逾期金额占待还金额的比例为统一计算标准。以小牛在线为例，截至2017年9月30日，小牛在线的待还金额为105.36亿元，逾期金额为4.33亿元，逾期率为4.11%。值得一提的是，逾期金额并不等于坏账，但是逾期金额较高，坏账率也会同时增加，根据小牛在线2016年报显示，其净利润为1757.03万元，哪怕是一笔坏账，也很可能吃掉其一年的净利润。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

被轻视的价值投资与塞勒的嘲讽

　　行为金融学家正视人们的内在情绪，所以会寻求各种自我控制机制来克服这些情绪，从而让自己变得更为理性。无论行为金融学还是有效市场假说，总归需要有个理解股价的市场逻辑，而塞勒和2013年的诺贝尔经济学奖得主法玛正代表了当今金融学的两大流派。 　　在A股市场上，要是你不会看几下图形，简直无法在投资圈里混。数浪头都成了电视里各种分析师炫耀的绝技，趋势分析则体现了所谓有经验的投资者对新人的谆谆教诲。但撇开价格操纵和内幕交易等违法违规行为不说，仅仅凭借这些技术派所传授的秘诀，真赚到钱的有几个？对普通投资者而言，根据这些技术方法投资，没赚到钱，教的人自然会责怪其没有学到位。但假如说有一天要求教的人必须同时构建一个组合，然后定期公布这个组合的年化收益率，不知还有多少人敢在电视里夸夸其谈？ 　　通过年化收益率来自证是发达市场上的普遍的做法。是骡子是马，拉出来遛遛。光耍嘴皮子不算本事。如果一个人宣称自己的投资模型非常优越，就得接受长期的考验。短期收益率的波动可能混杂着运气的成分，但长期年化收益率是个硬指标，好的投资模型总能有一个不错的年化收益率。在A股市场上经常听到有人炫耀说能抓几个涨停，问题在于抓住涨停的背后，是不是吃到了更多的跌停？连很多身处高位的人也迷恋高抛低吸的神话，殊不知即便高抛低吸，也需要很强的逻辑支撑，仅仅人为地去找波峰和波谷，十有八九总是跌落在波谷。没有对过去数据的详细研究，就无法作出高抛低吸的交易策略。所谓短线和长线的本质区别，仅仅是对市场价格波动的逻辑理解的不同，但不等于没有逻辑。而这种逻辑是长期的逻辑，与短线无关。准确地说，做短线也是站在长期的逻辑上的。如果投资就是看图形和数浪头那么简单，讲技术的那些人早就发大财了，还用得着在电视里磨嘴皮？ 　　一个常见的现象是，每当牛市出现时，技术流的准确率显得异常高，而每当遭遇熊市时，技术流的失误率也同样显得非常之高。原因何在？运气使然。牛市里不用借助任何方法，都有类似的概率获得好收益。而熊市里亏损的概率大大增加，技术流在缺乏长期市场逻辑的支撑下，出现失误的概率就更大。反之，假如一个人采取价值投资，牛市里可能赚的钱少很多，但在熊市里一定是亏的概率也小。在一个较长的时期内，年化收益率孰高孰低？技术分析也好，价值投资也罢，各有优劣，关键在于其背后是否有一个长期市场逻辑在支撑。所谓的长期市场逻辑，就是对一个市场长期演变的看法，这是需要理论和模型的。但凡优秀的投资人和机构，都会建立自己的投资逻辑和模型，无论采取量化方法，还是价投模式，还是其他套利模式，都得有个稳定的模型。 　　不过，市场上有效的投资模型并非只有价值投资一种。寻找市场自身的缺陷，从中发现套利机会，也是可行的。技术分析无非就是寻求价量的变化规律，遵循历史重演的原则，推演出未来价格变化的概率分布。问题在于，仅靠这种趋势外推显然是不科学的，即便历史会重演，内容也往往大相径庭。市场缺陷会随时间而变化，如何找到市场缺陷发生的基础，以及可能的影响因素，才是技术分析真正要做的。当然，不排除存在一些成功的技术流，但可以肯定，市场越发达，技术流的成功概率就会降低。假如市场是有效的，价格波动变得随机，技术流还怎么数浪头？假如市场并非有效，价格的变动也很难呈现某种趋势外推可遵循的规律，因为价格的变化会受到其他关键因素的影响，比如情绪。因此，无论是有效市场假说还是行为金融理论，都有一个长期市场逻辑可以解释价格的变动。可见，你相信哪个理论无所谓，只要遵循其中一种理论，构建出自己的投资模型，获得正收益率应该是大概率。 　　难就难在，对普通投资者而言，并不愿去学习和挖掘市场逻辑，人们所看得见的都是近期股票价格的涨跌，至于几十年的市场价格变动的决定，是漠不关心的。普通投资者更容易受到市场情绪的驱使，而不是想着去驱使市场情绪。短线投资和行为金融的区别就在这里。行为金融理论指导下的投资，乍看起来似乎和技术流有些类似，但本质完全不同。行为金融理论是通过发现市场缺陷来形成套利模型，这同样是一种长期投资，因为一些市场缺陷是长期存在的。而技术流仅是短期的情绪化交易。技术流经常用行为金融来为自己装点门面，这是混淆视听。行为金融学家正视人们的内在情绪，所以会寻求各种自我控制机制来克服这些情绪，从而让自己变得更为理性。说白了，行为金融学家并非反对理性，而是看到了理性的局限，然后想办法让人们变得理性。 　　刚刚获得今年诺贝尔经济学奖的芝加哥大学商学院教授理查德·塞勒（Richard Thaler），无疑意识到了人类情绪对经济活动的影响依旧那么显著。从金融市场来说，塞勒是个非常值得重视的人，虽然他在实战方面未必比得上巴菲特，但塞勒并非书呆子，他和其他行为金融学同行一起组建了富勒-塞勒资产管理公司，管理着58亿美元的基金产品，这些产品严格按照行为金融学理论设计，并投放到市场上，与按有效市场假说设计的产品一争高低。迄今，他们的产品年化收益率相当可观。无论是行为金融学还是有效市场假说，总归需要有一个理解股价的市场逻辑，而塞勒和2013年的诺贝尔经济学奖得主法玛正代表了当今金融学的两大流派。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

格力电器董事遭调查 涉嫌违反证券法律法规

10月18日晚间，格力电器（000651）发布公告称，因涉嫌违反证券法律法规，公司董事徐自发遭到证监会的立案调查。值得注意的是，此前徐自发就曾因短线交易而被广东证监局出具警示函。 公告显示，因涉嫌违反证券法律法规，格力电器董事徐自发于2017年10月18日收到了证监会的《调查通知书》。根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会对徐自发进行立案调查。 回溯此前公告可知，徐自发曾在2017年7月26日因短线交易而被广东证监局警示。据了解，徐自发于2015年6月至今担任格力电器董事，在2016年11月24日，徐自发买入格力电器股票约58万股，成交均价为26.39元/股，成交金额1518.22万元。但在2017年5月22日，徐自发再次通过交易所集中竞价交易的方式，卖出格力电器股票约40万股，成交均价为33.45元/股，成交金额1340.76万元。广东证监局表示，徐自发作为格力电器的董事，将持有的格力电器股票在买入后不足6个月卖出，违反了《证券法》第四十七条的规定。对此，广东证监局对徐自发采取出具警示函的监管措施。同时格力电器表示，此次徐自发短线交易产生的约283万元收益已经收归公司所有。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新丝路文旅拟12亿收购你我金融全部股权

10月18日，港交所上市公司新丝路文旅(0472.HK)发布公告，拟以发行股票方式作价12亿人民币，收购移动社交平台“你我金融”的全部股权，以推动新丝路文旅在科技金融板块的布局。公告同时申请于2017年10月19日复牌，此前曾于10月13日下午短暂停牌。 公告表示，新丝路文旅将按每股1.3港元的价格发行10.86亿股，即14.118亿港元，折合人民币约为12亿元，以完成本次收购。此次交易亦有业绩约定，你我金融未来3年，即2017年、2018年、2019年，经审计归母纯利润需分别达到7000万、2亿、3亿元人民币。如果不能实现该利润指标，卖方主体派生集团须以不足之数6.3倍的现金予以补偿。交易完成后，新丝路文旅总股本将增至42.94亿股，其中派生集团持有10.86亿股，占本次发行后总股本的25.30%。 新丝路文旅是新华联集团旗下控股企业，由新华联 (000620.SZ)直接控股。新华联集团创立于1990年10月，是一家涵盖文旅地产、矿业、石油、化工、投资、金融、陶瓷、酒业等多个产业的大型现代企业集团，拥有全资、控股、参股企业90余家，其中包括9家上市公司，名列2017中国企业500强第208位。 公开资料显示，你我金融，全称深圳市你我金融信息服务股份有限公司，2014年10月上线，是派生集团旗下子公司，现有注册用户超过680万。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新美联储主席或于数日内揭晓 已确定5名候选人

周三，美国白宫新闻秘书Sanders表示，未来数日内，总统特朗普将宣布关于美联储主席人选的决定。 据媒体报道，白宫官员表示，特朗普已经在下一任美联储主席的任命上筛选出一个由五人组成的名单，包括现任美联储主席耶伦、白宫经济委员会主任Cohn、美联储理事Powell、前美联储理事Warsh、以及斯坦福大学经济学家Taylor。媒体称，特朗普可能会在11月初出访亚洲之前宣布其选择的结果。 特朗普表示，将在相当短的时间内决定下一任美联储主席人选，5名候选人都让人爱不释手。 美国媒体此前援引知情人士消息，特朗普即将于本周四和美联储主席耶伦会面，商讨提名耶伦连任美联储主席的可能性。 特朗普曾在竞选期间猛烈抨击过耶伦，但是最近几个月来态度放缓。 今年7月，特朗普曾告诉《华尔街日报》，他正在考虑耶伦在任期结束后继续连任美联储主席一职，并表示：“我认为她工作出色。我喜欢看到低利率。她是将利率保持历史低值的人”。 而耶伦则在下任美联储主席角逐的冲刺时刻，流露了强调减轻监管负担的倾向。10月5日她在圣路易斯联储的年度社区银行会议发表开幕讲话，表示美联储致力于放宽对小银行的监管。 此外，在决定金融危机期间得到政府巨额援助的AIG不再是“系统性重要金融机构”的投票中，耶伦也投下了关键的支持票。 不过，特朗普圈子的许多人反对耶伦连任。 作为美国历史上首位“真人秀”总统，特朗普硬生生把美联储提名搞成一场强强厮杀对决的美联储版《学徒》。白宫人员曾透露特朗普挑选美联储主席的标准，既要愿意放松金融监管，同时又具备货币政策和管理大型团队的能力。 华尔街见闻文章提到，特朗普还与经济学家泰勒会面，并进行了时长1小时的面试。媒体报道，泰勒给特朗普留下了好印象。 泰勒拥有学术背景和从政经历，提出的泰勒规则是全球央行和经济学家的标准参考工具。不过有趣的是，泰勒本人开创的理论和特朗普此前偏好低利率的表态并不一致。 此外，上月，鲍威尔和沃什也接受了特朗普的面试。 在泰勒面试后，知情人士表示此前备受看好、家族背景强大、也是特朗普长期密友的沃什担任美联储主席的概率变小。 美联储五位候选人资料： 珍妮特·耶伦（Janet Yellen） 现任美联储主席。2013年10月9日，时任美国总统奥巴马提名耶伦接替伯南克出任联邦储备委员会主席，2014年2月3日就职，成为联储会成立一百年来首位女性主席。任职美国联储会副主席前，耶伦曾担任旧金山联邦储备银行的总裁兼首席执行官，柏克莱加州大学哈斯商学院的名誉教授，以及由前美国总统比尔·克林顿提名出任第十八任美国总统经济顾问委员会主席。 凯文·沃尔什（Kevin Warsh） 1970年4月13日出生，美国著名的金融家，前美联储理事。他于1992年获得斯坦福大学公共政策学士学位，专注于经济学与政治学。在1995年到2002年，供职于纽约市的摩根士丹利，并升任公司并购部执行董事。在2008年金融危机前后担任中央银行与华尔街的主要联络人。他是斯坦福大学胡佛研究所杰出的访问学者，三十国集团成员，也是伯德伯格集团（Bilderberg Group）的前任指导员。 加里·科恩（Gary Cohn） 1960年8月27日出生，美国国家经济委员会（NEC）主席，现任美国总统特朗普的首席经济顾问。于2006年至2017年担任高盛总裁兼首席运营官。 约翰·布莱恩·泰勒 （ John Brian Taylor） 1946年12月8日出生，斯坦福大学经济学教授，著名经济学家。他因在1993年提出的关于短期利率调整的泰勒规则（Taylor Rule）广为人知，该规则是一种关于短期利率调整的简单规则。 杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell） 1953年2月生于华盛顿，1975年在普林斯顿大学获得法律学位，现任美联储理事，此前是D.C.华盛顿市两党政策中心的访问学者。在入职前，还曾在纽约从事过律师和投资者。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京拟推25万套共有产权住房 产权比例分配受关注

10月13日，北京土地市场推出一宗位于海淀北部地区西北旺镇亮甲店村村东的 “限房价、竞地价” 地块。其出让公告显示，此宗地块为R2二类居住用地，未来商品住房销售均价不超过58622元/平方米。 由于此前北京在相同区域推出了限价37800元/平方米的共有产权住房用地，两宗地块的价格差异，引发了各界对共有产权住房产权比例的关注。 根据9月30日实施的《北京市共有产权住房管理暂行办法》， 共有产权住房项目销售均价和共有份额比例，应分别在共有产权住房项目土地上市前和房屋销售前，由代持机构委托房地产估价机构进行评估，并由市住房城乡建设委会同市发展改革委、市财政局、市规划国土委共同审核后确定。 由于针对这类共有产权住房的评估还没有进一步细则，因而仍具探索空间。相关专家认为，科学合理地制定产权比例、定价机制，有利于北京构建可持续的共有产权住房体系。 10月16日，北京市住建委称，今后五年本市将完成25万套共有产权住房供地，通过增加中小套型住房供应，合理制定价格，有效推动本市住房价格平稳健康运行。 个人产权份额最低50% 所谓“限房价、竞地价”的地块，是指这宗地块将限定商品住房销售价格、并设定土地合理上限价格，当企业竞买报价达到上限价格时，则不再接受更高报价，转为现场竞报企业自持商品住房面积比例程序。开发商自持的商品住房面积，必须全部作为租赁住房，不得对外销售。自持商品住房面积以外，剩下的均为普通商品住房。 值得关注的是，在9月30日，北京市曾集中推出4宗共有产权住房用地。其中，海淀区的共有产权用地同样位于西北旺站亮甲店村村东，与上述“限房价、竞地价”地块属于同一区域。 根据挂牌公告，这宗18万多平方米建筑规模的地块，其居住建筑规模将全部建设共有产权住房，销售价格37800元/平方米（含全装修费用）。 根据北京市相关规定，50%是个人产权份额比例的“保底线”。共有产权住房的个人产权份额比例按照5个百分点一个档位，即50%、55%、60%、65%、70%、75%、80%、85%、90%、95%。一共10档。 因此，相同地段的两宗地块，3.8万元与5.8万元之间的价格差异，迅速引发了外界对于这宗地块产权份额比例分配的猜想。 根据北京共有产权住房的制度设计，产权比例设定的原则是“多出多得，少出少得”，购房人产权份额，参照项目销售均价占同地段、同品质普通商品住房价格的比例确定。共有产权住房供地时定的价格占多大的比例，购房人的产权份额就占多大比例。 但中原地产首席分析师张大伟认为，尽管两宗地块属于同地段，但二者在土地招拍挂时的销售限价并不能准确计算其产权比例。 他表示，一方面，北京市在评估确定了普通商品住房价格后，会在这个价格的基础上打九折，确定出计算产权比例的“分母”，同时还有个人比例分档就高原则等因素。另一方面，共有产权份额的比例确定，将以购房者申购时的周边普通商品住房的价格来为基准，这一价格与土地招拍挂时的限价相比，可能出现波动。 此前，北京首个共有产权住房项目——朝阳区锦都家园的摇号公告显示，该项目单套住房的购房人产权份额比例为50%，北京市朝阳区住房保障事务中心（政府产权份额代持机构）持有剩余50%份额。 定价机制或可调整 不仅是产权份额比例，由于尚未有相关细则出炉，共有产权住房的定价体系，在一些专家看来也需要更加细致的研究。 在易居研究院智库中心研究总监严跃进看来，共有产权住房的转让是有一定限制的，其和普通住房的本质区别就是通过减少流动性来换取购房成本的降低。 这一思路在北京共有产权住房的相关文件变动中体现得更加明显。9月20日公布的《北京市共有产权住房管理暂行办法》，与此前的征求意见稿相比，删除了转让规定中的一条，即“共有产权住房购房人和代持机构经协商一致，可共同向其他符合本市住房限购条件家庭转让房屋。新购房人取得商品住房产权。购房人和代持机构按照所占产权份额获得转让总价款的相应部分”。 这也就意味着，在《暂行办法》的有效期内，政府持有产权份额“暂时”不能出手，共有产权住房的“共有”性质无法转变为普通商品住房产权。不论是代持机构购买了个人部分的产权，还是个人将其产权份额转让，都只能面向下一个有共有产权住房资格的家庭。 在张大伟看来，这一改动使得共有产权住房的流动性进一步受限，流动性会影响其估值，因此，目前的定价体系或许存在商榷余地。他表示，商品住房的最高抵押率是70%，共有产权住房的定价基准，或者可以考虑这一数字。 新城控股集团高级副总裁欧阳捷则认为，不论定价体系如何设定，考虑到北京的共有产权住房主要是为了解决住房“夹心层”的购房需求，因此管理部门一方面需要通过定价区分不同需求人群，使得共有产权房可以真正解决中等收入的城镇户籍无房家庭和以年轻人为主的“新市民”群体的住房需求，另一方面，也需要衡量居民购买力、政府收入、公共服务提供和城市运营之间的平衡问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

直面三大难题 信托业八大分类试点摸索中前行

被官方定调为信托行业2017年重点工作的八大业务分类试点具体进展如何？这个话题牵动着不少业内人士的心。 据证券时报记者了解，10家信托试点单位的工作均在有序进行。日前，在信托公司八大业务分类监管策略研究课题研讨会上，这10家试点信托公司还分享了各自在试点过程中积累的经验和遇到的问题。此外，如果试点工作开展顺利，全行业有望在2017年底或2018年初全面推行八大业务分类。 试点中的三大难题 日前，在北京举行的信托公司八大业务分类监管策略研究课题研讨会上，一位与会人士表示，此次会议集中讨论了相关公司业务试点中直面的三个问题。一是业务分类的合理性。从分类标准来看，不同业务分类存在数种口径，分类标准有待进一步清晰。如公益慈善信托是信托目的维度，债权信托又属于资金来源和运用方式维度。 二是特殊信托的分类。如资产证券化与财产权信托，资产证券化信托本属于财产权信托，故应将资产证券化纳入财产权信托。部分财产权信托在成立后会以信托受益权转让方式转变为资金信托，其实质为债权信托，因此存在分类的主观性。 三是混合分类操作较为复杂。监管分类是以风险防控为目标，建议重点关注资产运用。 下一步，八大业务分类监管策略研究课题组将根据10家试点公司研讨会上提出的问题，以及相关的意见和建议，对课题报告进一步修改完善。 年底有望全面展开 八大业务分类的首次提出是在2016年的信托业年会上，八大业务包括：债权信托、股权信托、标品信托、同业信托、财产信托、资产证券化信托、公益信托及事务信托。 2017年4月中旬，银监会下发了《信托业务监管分类试点工作实施方案》以及《信托业务监管分类说明》(试行)，启动八大业务分类试点改革。试点启动时间定为4月21日至4月30日，持续试点时间为5月1日到12月30日，9月开展试点交流。 彼时，经信托公司自愿申请，属地银监局推荐，最终确定的10家试点机构包括外贸信托、安信信托、中建投信托、重庆信托、平安信托、中融信托、中航信托、交银国际信托、陕国投信托和百瑞信托。 多位受访人士表示，八大业务分类的提出，不仅可以为信托行业转型升级指明方向，而且通过打造科学明确的业务体系也为监管部门基于风险的有效监管提供了保障，对于行业发展意义重大。 据记者了解，如果试点工作开展顺利，全行业有望于2017年底或2018年初全面推行八大业务分类。 试点机构在做啥？ 半年过去了，被选为试点单位的机构具体做了哪些工作？ 一家规模中等的试点单位相关负责人表示，公司围绕八大类业务框架，在巩固债权信托核心优势的基础上，重点培育股权信托、资产证券化、消费信托。为使业务推进更高效、资源支持更集中、最大程度保障实现公司经营目标，公司还对风险、合规、运营、审批等风控部门开展组织结构调整与流程优化工作。 此外，这家信托公司围绕业务转型发展需要，加大八大类业务激励考核力度，以期优化人才队伍结构，鼓励前台业务部门梳理挖掘区域资源，走专业化发展道路。 百瑞信托研发中心负责人高志杰称，作为十大试点单位之一，百瑞信托已根据“八大业务”分类标准对公司现有业务进行试分类，同时将各项创新类业务纳入框架之内，尽可能做到对现有业务及未来预开展业务的全覆盖。但是试点过程中也存在一些问题需要进一步明确，例如，家族财富管理信托如何进行分类更为妥当；股权附回购选择权业务究竟应当纳入股权信托、还是债权信托；标品信托的内涵和外延如何界定等等。 他举例称，“百瑞仁爱映山红慈善信托” 和 “百瑞仁爱甘霖慈善信托”，就可归口到公益类信托业务，信贷资产证券化和信托收益权资产证券化就可以归口到资产证券化业务。 在推进八大业务分类试点工作的过程中，百瑞信托已根据分类要求对相关信托业务的业务结构、交易特征、核心要素、风险特征等进行归纳总结。对前台业务部门的设置、业务操作流程；对中后台风险管控体系和保障支撑体系等各个方面进行总结与梳理，进行相应调整，推进“八大业务”分类体系下的会计核算、监管统计、净资本管理等一系列试点工作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！