光伏租赁骗局，让光伏下乡“助农”成困局？

光伏下乡的各种乱象，似乎正使其偏离原来的政策初衷。“我从来没有贷过款，怎么可能名下已经有16万的贷款？”一位农户疑问地表示，他只是跟一家公司签了份合同，把自己的房顶租出去安装了“绿色光伏”，不明白为什么出租屋顶突然变成了承租公司的光伏设备，而且还莫名其妙背了好几份贷款。这是前几日凤凰网财经报道的一个案例。这几年受政策驱动，光伏下乡如火如荼地在全国各地的农村展开，可不少金融公司却“巧妙”地利用合同把光伏安装之后的风险转嫁到签署了融资租赁合同的农户身上，农户们从他们所宣传的“躺着赚钱”变成了光伏电站的免费“打工人”。融资租赁，也就是光伏租赁，是分布式光伏落地的一种新型模式，即金融公司出钱购买设备，农户租赁金融公司的设备安装在自己的屋顶上，发电的收益来偿还租赁设备费用，合同到期后，发电收益就归用户所有。表面看，光伏租赁给了难以负担光伏设备费用的农户一个更稳妥、更直接的选择，可实际落地时，却处处埋坑。光伏下乡的各种乱象，似乎正使其偏离原来的政策初衷。光伏下乡，被光伏租赁“拖了后腿”近两年政策的利好，直接带动了新能源发电及相关设备的装机量爆发，而其中分布式光伏的发展尤为亮眼。数据显示，2021年，我国分布式光伏同比增长89%，新增装机29 GW，占比首超集中式光伏，达到53%。而且对比增长速度，集中式和分布式的新装机增速分别同比增长21.7%、88.7%，前者远远低于后者。分布式光伏，主要在用户所在场地或附近建设运行，城市不适宜，农村自然成了落地的重点区域，这也是为什么我国多次推动光伏下乡的原因。2021年来因上游硅料价格上升，组件价格不断攀升，相应的电站安装费用直线上升，大多数农户在前期通常很难一下子拿出这么多钱，因而光伏电站的落地逐渐向金融化的贷款或租赁模式转化，但这也正为光伏下乡的乱象埋下了“祸根”。早些年，光伏贷一度骗局横行，如今光伏租赁的套路更多、更复杂。根据凤凰网财经的报道，山东沾化县冯家镇的不少农户，在安装屋顶“绿色光伏”时，和某新能源公司签署了光伏租赁合同。按照销售人员的说法，农户只要出租自家屋顶，不用拿设备钱，“前10年每块板收益20元，可用来还租设备的钱，11年后电站归自己，每年有一、两万的收益”，很多农户一听，便欣然签了租赁合同。可是这个租赁合同的很多细节，都经不起推敲，更关键的是，大部分条款把光伏企业和金融机构应该承担的风险转移到了农户身上。比如，合同明确说明，农户通过融资租赁的方式购买此公司的原装光伏系统设备，以合约期内的电站收益分期支付设备租金、维护费和运营服务费。农户以为自己是屋顶出租方，如今却变成了设备的承租人，而且金融机构作为设备所有人，维护设备的费用反而要由农户出，这又增加了农户的成本投入。合同中，金融机构还可以将农户持有的电站应收款质押，因为电站收益偿还金融机构租金的支付方式是季度一结，而支付农户的收益却是一年一结。一旦金融机构出了问题，这似乎为其提供了跑路的最佳“条件”。对农户影响最大的还是征信。田亮亮等人之所以名下多了不属于自己的贷款，是因为“农户个人承担担保责任”被明确写进了合同，这点销售人员在签合同的时候从未提及。正如田亮亮所说，“这就是钻了农村人不查征信的漏洞”，等到农户发现时，金融机构早已用他们的名义贷了不知道多少钱。乱象频出，光伏下乡落地模式的弊病逐渐暴露，民众舆论的风声鹤唳，未来很可能成为分布式光伏发展的一大阻碍。模式之争：光伏贷还是光伏租赁？国内，光伏行业发展虽然已经推进了近十年，但光伏企业对于落地的模式还处于探索中，一直没出现一种既高效又规范的模式“统一”市场。目前，其模式主要有四种：一是合作共建，户主只负责提供屋顶，由光伏企业负责投资；二是户主全款投资安装电站，获得全部收益；三是贷款模式，即光伏贷，户主去银行申请光伏贷，可以免费安装；最后就是租赁模式，由第三方金融机构介入。从时间来看，经历了“合作共建”、“光伏贷”的尝试后，光伏企业探索了新的金融模式，光伏租赁应运而生，并迅速普及。但光伏租赁不是模式的升级，在落地的过程中反而暴露出更大的漏洞。我们可以比较一下光伏贷和光伏租赁这两种金融化模式：主体上，光伏贷的主体是农户，农户和光伏企业共同去银行申请光伏贷，就可免费安装，每月以电费还贷，多余的费用返还给农户；光伏租赁的出租方是金融机构，承租方则是农户，由金融机构购买光伏设备后，农户负责出租房顶；征信上，办理光伏贷的农户需要承担债务，影响征信，而光伏租赁不需要农户承债，正常来讲不会影响农户的征信；推行上，只要农户和光伏企业达成一致，光伏贷的办理比较简单，但推行光伏租赁，首先要找到愿意投资光伏电站的金融公司，且这个金融公司信誉较好、实力较强，才能获得光伏企业的信任，因而相对来讲，光伏租赁的门槛更高；从表面上看，对农户来讲，光伏租赁似乎比光伏贷更易于接受，可是问题在于第三方金融机构的介入，让责任主体增多，责任界定不明，就很容易被钻空子，造成三方之间的纠纷。就农户、金融机构和光伏企业来讲，后两者掌握更大的主动权，农户大多对光伏模式及收益构成了解不深，结果往往就是农户的利益被毫不知情的“瓜分”掉。从现实中的案例来看，业务员夸大利益、避谈风险，诱导农户签订合同的现象普遍发生，且融资租赁合同中权责不平等的情况更是常见。除此之外，最大的纠纷还是在于利益，光照条件、折旧费用、补贴停止等多种因素叠加，本来就容易导致农户的收益不及预期，在光伏租赁模式下，合同还把损失的风险更多地转嫁给农户。如凤凰网财经报道的案例中，为了保障金融机构的租金收益，若存在电站收益不够的情况下，先由光伏公司垫付，然后光伏公司再从后续发电收益中扣除，但却从未写明如果电站收益超出时，会如何和农户分享。在光伏租赁的模式中，农户与金融机构的获益差距究竟有多大呢？从凤凰网财经《市值观察》获得的一份某品牌租赁光伏的合同来看，在租赁期限内电站的发电收益，业主获得实际收到电费的20.78%，而出租人，也就是某金融机构，获得79.22%。换句话说，农户拿着最少的钱，却担着最大的风险。正规军进入，正规的光伏贷或成更优解从2017年国家的电价补贴开始，光伏下乡的大浪潮轰轰烈烈地涌向全国各地，伴随着分布式光伏的大规模铺开，有关光伏的纠纷也越来越多。以531新政公布的2018年为例，有律师团队编制了《2018年度光伏项目涉诉案件分析及典型裁判规则大数据研究报告》，报告指出相关涉诉案件多集中在我国中东部地区，尤以江苏最为突出，江苏光伏纠纷案件占比约为19%，且以分布式光伏电站项目为主，而河南、山东分列第二与第三位。光伏纠纷的增多，可能和近几年光伏租赁模式的推广有关。早期中小企业打着“免费安装电站可获得高收益”的旗号，诱导农户去银行贷款，导致光伏贷备受诟病。而今年来光伏租赁流行起来，在不少地区，租赁模式的占比相当高。如河北，去年到今年一季度左右，租赁模式约占河北市场的65%-70%左右。但随着市场的发展，时间的检验，光伏租赁模式的弊端逐渐显露，纠纷自然也增多了。对农户而言，如何警惕光伏骗局似乎也成了一门“必修课”。不过，一个乐观的消息是，今年如隆基、晶科、晶澳等众多深耕光伏行业多年的企业集体入局，通过推出一系列带有金融服务性质的系统解决方案，对市场进行布局。与他们合作的金融机构也大多数是工行、兴业、民生以及知名区域型银行，光伏贷正规化后，有了传统光伏巨头和大型银行的加持，正规的光伏贷或将推动户用光伏市场的规范化。光伏贷以前之所以存在骗局，给农户留下不好的印象，很大一部分原因就在于中小光伏企业、经销商没有能力对产品质量、电站进行全程运维，导致后期电站收益远不及预期，且合作的中小银行利率偏高，导致农户无法按时还贷，从而产生逾期等问题。如今光伏贷有了光伏巨头的进入，他们能在长达十几或二十年的时间内进行全程运维，保障农户的收益。农户收益高了，既可以按时还贷，还能每月均有富余。而且一个直观的提升则是业务员的工作流程和服务水平。当前光伏下乡的乱象很大程度上起源于业务员在与农户签订合同时，避重就轻，不把风险讲明，而且这些业务员或中间人通常是村里的人，他们是利用人情推广光伏项目。光伏巨头拥有雄厚的人才资源，且能够通过公司培训规范业务员的工作流程，提升服务水平，这将有助于减少纠纷。未来几年，分布式光伏的规模仍处于一个高速增长的状态，模式上的弊病和推广时的乱象必然是一大阻碍。此时正规军进入，无疑是整个市场迈向规范、健康、长远发展的关键一步，当然，这需要更多的时间来完善和验证。而在此之前，农户应该擦亮眼睛，切忌盲目。

二手房“变现难”调查：广州投资客，96平米降100万；南京业主，73平米降63万

二手房难卖！多个城市待售挂牌量达10万-15万套。北京、重庆、天津、苏州、广州、南京、西安等10余个城市二手房挂牌量均超过10万套，其中重庆、天津等多个城市挂牌量甚至均突破15万套。把房子卖掉的那一刻，悬在张华心里7个月的那块石头终于落地。为了卖掉南京这套房，张华前前后后降价超过60万元。今年下半年以来，多个城市都有像张华一样，需要降价才能卖掉二手房的业主。无论是曾经房价一骑绝尘的深圳、杭州，还是处于房价洼地的卫星城市、郊区，二手房价格下跌势头仍持续。11月16日，国家统计局发布数据显示，10月份全国70城二手住宅价格指数环比下降0.5%，同比下降3.7%。一线城市二手住宅价格同比上涨1.3%，但环比已连降两月，而二三线城市二手住宅价格同比环比均持续下降[1]。与此同时，各地待售的二手房挂牌量持续攀升。在链家平台上，目前已经有广州、杭州、苏州、南京、天津、重庆、合肥等十余个城市二手房挂牌量超过10万套，其中南京、天津、重庆等多个城市挂牌量已经突破15万套。降价，成为很多二手房业主卖房路上不得不考虑的动作。而降价一旦开始，就成为一场新的价格内耗。如广州两个隔壁小区的业主互相跟降挂牌价，最近3个月调价5次；郑州有小区业主的最新二手房源挂牌价比去年买入价低了15万元。11月15日，深圳中原研究中心出了一份二手房价格压力测试，压力值为负数时可以理解为“爆仓”。该测试显示，深圳盐田、坪山、龙岗、罗湖四区目前的平均价格压力值均为负数，即均价已经低于持有成本。2017年至今买房的深圳业主，预计有八成以上都扛不住楼市再跌10%了[2]。广州增城投资客，半价出售两套房增城区位于广州的东边，距离市中心珠江新城车程约30-50公里。2016年以来，借整体房价飞涨和政策利好的东风，增城楼市如日中天，成交均价从单价几千元一路突破到3万元。由于连通增城和广州市区的地铁21号线、穗莞深城际轨道等交通利好逐渐兑现，以及不限购、不限贷的上车和投资优势，使得众多的刚需和投资客涌入增城。程先生就是其中一位投资客，他一口气在增城、黄埔全款购入了多套新房，其中两套都在靠近地铁21号线凤岗站的保利中航城二期。《每日经济新闻》每经头条记者了解到，该项目2019年入市销售时，均价为2万-2.6万元/平方米。以买入均价2万元/平方米计算，程先生一套房在2019年的买入价约193万元。今年程先生准备出售增城的三套房子，年初两套保利中航城二期的房子挂牌价都在210万元左右。广州保利中航城小区 图片来源：每经记者 黄婉银 摄8月前后，因为需要资金周转，程先生先卖掉附近一套房后，又一口气将保利中航城二期两套房子降至123万元出售，均价约12775元/平方米，这一价格较买入价接近腰斩，也是该小区目前成交最低价。11月初，每经头条记者走访保利中航城时，以购房者身份从熟悉程先生交易过程的中介刘斌处了解到，程先生的两套房都是建面约96平方米的复式三房，均位于小区一楼，最终的成交总价分别为123万元和113万元，成交单价约11737元/平方米，113万元这套和年初挂牌价相比，降价近100万元。但有业主甚至表示，“这种便宜百年一遇”。由于程先生自身就是全款买房，加上需要用钱，他要求买家也得付全款。刘斌说，这两套房子当天很快就成交，两位买家也都未去现场看房。“期间有不少客户询问过我，但真正能下手的人很少。两套房子都在1楼，很多人还是有所顾虑。这样的便宜很难得有，也不是每个人都能捡得到。”每经头条记者在保利中航城实地走访看到，不同于广州一般新小区有1-2层楼的挑高建房（即住房从2楼或3楼开始建起），保利中航城的住宅从1楼就开始，打开房门外面就是楼栋的入户大堂电梯口，没有围挡和隔断，从小区的公区或绿化丛就能翻进一楼的阳台。在链家平台上，保利中航城二期有42套在售房源，挂牌均价在22780元/平方米，2套历史成交房源就是程先生出售的那两套房，他也以一己之力将保利中航城二期的10月参考均价拉低至15998元/平方米。保利中航城二期10月参考均价 图片来源：链家APP刘斌透露，保利中航城一期、二期都有不少投资客或者做生意的业主，缺钱时就容易大幅降价卖房套现。可供对比的是，比保利中航城离地铁还远一些的一个小区，均价都更高，因为刚需客更多，“基本是自己住的那种，真正有几个人能够接受亏损个几十万去卖房的？”保利中航城一期近期的成交房源总价在160万-170万元，曾有业主因做生意急用钱，一口气将总价降到137万元，降价仅一个小时房源就成交了。还有房源挂牌一年不断降价至150万元以下仍未卖出，而去年这套房源曾有买家出180万元并包增值税，业主当时仍不愿意卖。蒋佳十分庆幸自己在去年劝父母卖掉了增城的房子。11月10日，她告诉每经头条记者，她们家在新塘沙村附近的一套二手房从2020年初一直挂牌到2021年初，均价2.4万元/平方米，一个月里仅一个看房的。数据来源：广州房地产中介协会、广州中原研究发展部2021年初，蒋佳预感到增城房价已经见顶，周边一些重要规划迟迟未落地，劝父母将房子降价好置换到抗跌的市区天河，她也发现小区有不少投资客。“我们家隔壁和上面两层全是投资客，三层12户，大概就三四户是自住的。”均价降到2.2万元/平方米后，蒋佳家的房子很快就成交了。今年9月，她回看跟她家楼层朝向面积都差不多的户型成交价，差价约50万元。数据来源：广州中原研究发展部南京73平米老房，降价63万终于卖掉了把房子卖掉的那一刻，悬在张华心里7个月的那块石头终于落地。为了卖掉这套房，身为刚需客的张华前前后后降价超过60万元。“今年收入骤减，负债压力加大，不得不说服父母卖掉家里的二手房来缓解一部分贷款压力。”7月2日，张华在和每经头条记者聊起他出售二手房的事情时仍显得很无奈。为提高曝光度，张华在各种平台发布自己的房源信息张华是一位90后南京人，早在2020年，他和妻子就准备购入一套新居作为婚房。那一年堪称新房摇号大年，包括南京在内的热点城市均多次出现楼市“万人摇”现象。当时，张华看中了燕子矶仁恒公园世纪的新房，均价38900元/平方米，最高价达到42700元/平方米，这个价格被市场称作“捅破了区域房价天花板”。即便如此，这个楼盘在2020年下半年仍然吸引到了超800组有效报名，中签率23.7%，开盘当天基本售罄，张华成为其中的幸运儿。总价500万元左右的房子，张华给了5成首付，由于张华的妻子婚前还购置了一套房，两个人的房贷车贷加起来月供达到了3万元左右。当然张华也并非硬加杠杆，他是一个地产行业从业者，在2021年以前，他年收入一直稳定在50万元左右，夫妻俩每个月的工资覆盖月供基本没什么压力。但没想到的是，去年开始房地产行业陡然下行，加之疫情等多重因素影响，张华最近一年的年收入锐减到10万元左右。“我们除了工资也没有其他什么收入，只能先把家里的老房子卖掉来还一些贷款，减轻月供压力。”张华的新房在2021年初交付入住，但这套新房要等到2023年5月之后才能“解禁”限售。今年5月，南京出台限售松绑新政，将新房限售时间从原来的办理产权证满3年，调整为合同备案日期满3年。这一政策，也刺激了二手房挂牌量大幅增加。无奈之下，张华准备卖掉一套在南京鼓楼区四平路义民新村的房子，这是他父母2005年以5000元左右的单价购入的。房子是73.23平方米的三房一卫，简单装修，小区刚刚翻新过。不过两年时间，房地产市场行情已经截然相反，2020年是买房难，2022年却是卖房难。张华在2021年底就将这套房子挂牌，最开始的挂牌价是226万元。虽然挂牌超过半年，每个月都会有两三组人去看房，但张华一直没有遇到有明确意向的买家，房子的挂牌价格也从最开始的226万元多次调价至189万元。数据来源：我爱我家南京研究院（单位：天）这套房源的中介评价说，“5楼挂价25809元/平方米就应该能感觉出来业主诚心了。”义民新村6月的参考均价环比5月下滑了3.25%至26608元/平方米。链家网的挂牌信息显示，跟张华家同面积但户型为两房一厅的一套7楼（顶楼）房源，挂牌价199万元，均价27009元/平方米，这套房源去年11月的初始挂牌价格为208万元。义民新村是1997年建成的老房子，虽然总价低、保养好，但由于这类房子在南京市场众多，在当下的市场环境下，出售的竞争压力无疑很大，身为地产从业者的张华有着深刻的感受。“现在新房都不好卖了，更别说二手房，尤其对于鼓楼区这类主城区来说，大部分购房需求都属于置换，而且是从二手房置换到新房，不太愿意买二手。再加上现在南京二手房挂牌量很大，竞争激烈，成交压力确实很大，我们这种老房子除了价格真的没什么竞争力。”数据来源：我爱我家南京研究院（单位：套、元/㎡）对比苏州，南京的二手房挂牌增量虽然少一些，但成交也表现出跟苏州一样的走势。从7月初到10月初，南京二手房挂牌量增长9000套至14.76万套，平均每天有约150套新增挂牌房源。而2019-2021年同期，南京的二手房挂牌量分别为7万套、10万套、13万套。据我爱我家南京研究院统计，南京7月交易量突破8000套创下今年月度新高，8月成交量近15个月来首次实现同比正向增幅，但9月全市交易量仅6757套，环比下跌10.5%；10月成交量进一步下降至5567套[3]。中指研究院南京分院高级分析师赵芊10月10日告诉每经头条记者，在二手房置换退个税的政策加持下，后期南京二手房挂牌量或将继续走高，但是价格更多是回归理性。“之前由于市场较好，新房摇号中签率低，部分板块新房与二手房价格倒挂较明显，二手房挂牌价较高。随着市场周期的变化，核心板块二手房价格依然比较坚挺，远郊板块价格下降较为明显。”从卖方市场到买方市场后，二手房客户不仅有更多的房源对比，在价格谈判上也更加强势。张华就遇到过几个原本对房源很满意，但压价压得很夸张的客户。数据来源：我爱我家南京研究院（单位：套、元/㎡）卖房过程对张华来说无疑也是一种煎熬，“价格方面我们一直也在调整，现在压力真的蛮大，这套房子如果不卖掉的话，新房子后面月供确实不知道怎么周转了。挺几个月甚至半年可以，再往后面就有点挺不住了。”最终，张华以163万元的价格卖掉了这套房，较最开始的挂牌价降了63万元。对于普通人来说，每一次降价几万甚至几十万元都是一个无比纠结而艰难的决定。10多个城市挂牌量突破10万套在链家平台上，目前已经有广州、重庆、南京、天津、合肥、南京、沈阳、西安等十余个城市二手房挂牌量超过10万套，其中重庆、南京、天津等多个城市挂牌量已经突破15万套。6月30日，在苏州工业园区一家中介门店，店长李梅告诉每经头条记者，“最近二手房业主问得最多的，就是目前市场如何、小区成交量怎么样、想换房该怎么做、房子要不要挂出来、挂多少价位比较合适等问题。”据李梅介绍，苏州限售放松政策出来那几天，就有房东陆续在网上或者进门店咨询，想先挂一下房源试一下，其中也包括2019年房价高点买入、刚好被限售的房源业主。“房多客少的状态也让二手房买家有更多还价的底气，理由也足够真实——现在手里钱有限、收入也比之前要低了。两三百万元的房子砍价十几万元都是常见的事儿，如有买家将一套380万的房子砍到了330万。”李梅说，交易的平衡点就在于是买家还是卖家更着急。苏州工业园区的房产中介门店 图片来源：每经记者 黄婉银 摄苏州工业园区湖东板块有一个小区，其二手房源以往成交总价都在180万元以上，属于刚需上车盘，小区均价在23900元/平方米左右。但在7月份，一套房源的成交价已经跌破20000元/平方米。最近有一套房源挂了175万元，比同类房源低了好几十万元，有买家看后对房源和价格都比较满意。据深圳市房地产中介协会数据显示，截至11月1日，根据四大行（乐有家、世华、贝壳找房、中原）公开挂盘数据统计，全市共挂盘出售二手房源102442套（存重复房源，后同），对比10月1日统计的97402套挂牌房源增加5040套，环比增长率为5.2%。市场挂牌量再次上涨，反映出业主出售意愿有所上升。截至11月14日，深圳全市的有效在售二手房源突破4.2万套，环比上周（10月31日-11月6日）增加948套[5] 。11月15日，深圳中原研究中心出了一份二手房价格压力测试，压力值为负数的时候，可以理解为“爆仓”了，深圳的盐田、坪山、龙岗、罗湖四区目前的平均价格压力值均为负数，换言之，就是均价已经低于持有成本。据中原测算， 2017年至今买房的深圳业主，预计有八成以上都扛不住楼市再跌10%了。在56个样本楼盘中，24个楼盘价格压力值已经为负，出现亏损。一旦平均价格再跌10%，即便不计算后续的贷款利息等成本，那么超过八成的楼盘价格也将低于持有成本。“带押过户”能否激活二手房交易？7月1日下午，在苏州吴中区一新盘售楼处，项目负责人蒋旭正忙着跟团队商量线上平台的推广策划方案。虽然苏州新政之后客户到访量有所增多，但远不足以往平均水平。在蒋旭项目接待的客户中，大约30%-40%都是考虑卖掉二手房换新房的客户。但由于二手房源出售难、成交周期长，也影响到了新房的去化。“我们很多客群虽然现在来看了，但要买得等到他们把二手房卖掉才可以，这个周期起码要半年左右。”在蒋旭看来，房子难卖，是因为市场上的存量房比较多，比如他们项目所在板块的在售二手房数量是吴中区最多的。“疫情后业主对居住品质和卫生间等要求的改变，换房的群体基本只会考虑新盘或次新盘，户型比较落后、年代比较久的二手楼盘数量多但接盘群体又少。”苏州吴中区的住宅小区 图片来源：每经记者 黄婉银 摄“新政之后，整体客户量上来了，但是观望的人还是蛮多的。对刚需客户的触动不大，主要还是改善群体。”8月25日，苏州柒玖房产营销策划有限公司负责人李杰接受每经头条记者电话采访时表示，近期苏州新房、二手房市场都比较低迷，8月的成交跟6月份相比市场下滑了差不多一半，跟上个月比也下降了约30%。在李杰看来，当下是刚需买房或换房比较好的时期。两个月前，他也将自己在吴江的二手房挂牌，准备换一套房。前前后后，李杰已经多次调低了自己房子的挂牌价格，累计降价约70万元。“这套房之前市场好的时候差不多能卖260万元左右，我现在卖190万元，还带一个车位。现在降到我自己都很难接受，但是没办法，看房的人虽然有，能真正到谈价格地步的人很少。”与此同时，李杰看中准备换进的房源价格也在降。“一些着急住的刚需客户还是会适时出手，因为现在贷款利率低，首付款要求也不高。我觉得苏州到今年年底之前市场价格应该不会上浮的，存在继续下行的可能。”数据来源：诸葛找房数据研究中心10月10日，中指研究院苏州分院高级分析师金珂通过微信向每经头条记者表示，楼市政策、房贷利率等多方面利好，一定程度上推动了二手房挂牌量和成交量的上升，但近几月多数城市楼市相关政策波动反复，对卖房者和购房者的心理都产生了一些影响，加深了观望等待情绪，这种状态短期内可能还会延续，预期偏弱以及疫情的不确定性仍是影响市场的关键因素。数据来源：诸葛找房数据研究中心如9月中旬，苏州全域放开限购政策还出现“一日游”的景象，作为首个全域放开限购的“强二线”城市，当天苏州房地产市场反应就颇为热闹，但这样的热闹没能持续过24小时。金珂认为，政策端对市场的真实影响需要时间反应，9月全国各城市频繁释放利好政策以稳市场、稳预期，苏州住宅市场也存在一定波动，但购房者仍存在较浓的观望等待心理。为促进二手房市场交易，今年以来，各地持续放松此前实施了二手房相关政策，包括二手房限售年限缩短、取消二手房限售、二手房指导价退场、加速落地“带押过户”模式等，从交易环节、交易门槛等多个层面支持二手房市场。数据来源：诸葛找房数据研究中心早在今年5月，苏州就取消了二手房限售；常州则宣布，从9月1日宣布全面取消二手房限售。不过，多数城市采用的方式是缩短二手房限售年限。事实上，在去年2月深圳率先推出二手房参考价时，市场对其作用尚存怀疑态度。但现实是，不到一年时间，该政策便成为不少城市二手房市场交易的一把度量尺和砝码，真真实实把部分二手房房价压到了尺度线上下。以深圳为例，乐有家研究中心统计显示，从2021年10月份开始，深圳成交价与参考价偏差值大于20%的房源占比由此前的33%~56%减少为20%左右，2022年6月占比仅17%。而10%偏差值以内房源的占比目前在40%~50%，可见市面上半数成交房源基本都能“按参考价卖”，这已经成为当前深圳二手楼市的大趋势[6]。显然，二手房参考价成为各地二手房成交下滑的主要原因之一。也因此，今年7月，西安成为首个明确取消二手房指导价的城市，此后，合肥等多城跟进。目前，除深圳、上海外，西安、广州、合肥等13城的二手房指导价已悄然退场。与此同时，各地在纷纷松绑此前二手房限售政策的同时，全新的二手房交易新模式也随之出现。9月16日，南京全面推行二手房“带押过户”模式。截至推行当天，南京市不动产登记机构通过与中国建设银行、南京银行等50余家银行共同合作，全市已完成158套房屋“带押过户”登记工作，交易价值超5亿元。但新房表现更为低迷，从克而瑞数据来看，2022年9月南京商品住宅供应69万平方米，同比下降67%；成交50万平方米，同比下降25%，供销量同比均下降。未来一段时间，城市各板块间的表现也将继续分化。10月14日，佛山二手房“带押过户”贷款业务在南海区率先试点推行；10月13日，工商银行中山分行携手贝壳房屋经纪成功发放了首笔“带押过户”二手住房贷款业务；同日，郑州发布通知明确，今年10月底前实现存量房买卖“带押过户”，11月开始逐步全面推广“带押过户”模式。据每经头条记者不完全统计，自今年8月份以来，已有超过20个城市陆续宣布推出二手房“带押过户”的交易模式。这其中既有深圳、广州、西安、宁波、苏州、无锡等热点城市，也有中山、丽水、潍坊、淮安等三四线城市。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉9月21日向每经头条记者表示，“带押过户”能够加速“连环单”交易的节奏，为二手房交易注入了强大的信用背书，畅通了交易流程，促进了房屋流转和良性循环。需要注意的是，虽然今年以来各地针对二手房的政策频出，部分城市的二手房成交量也出现环比上涨，但成交量时涨时跌、起伏不定的现状，也预示着二手市场整体回暖尚需时日。11月16日，易居研究院智库中心研究总监严跃进向每经头条记者分析认为，“10月份二手房价格上涨的城市数量是今年最少的，10月份市场压力其实是最大的。”严跃进指出，“特别是从二手房的月度交易态势看，此前几个月，一些城市二手房有一波较好的活跃行情，但后续月份类似活跃态势有所减弱。各地要积极宣传二手房交易免个税、二手房不限售等政策，以更好激活二手房交易市场。各地虽然也有一些二手房交易火热的消息，但都是暂时性的，新房行情偏弱，二手房也明显会受影响。”（应受访者要求，文中刘斌、蒋佳、张华、郑林、李梅、蒋旭为化名）

购房门槛再降 中国80城首付降至20%

中指研究院最新数据，当前中国石家庄、温州等在内的80余城，已调整首套商贷首付比例至20%；武汉、贵阳等20余城，已将首套房贷利率降至4%以下。据第一财经报道，首套房贷利率低于4%的城市包括：阳江、清远、云浮、湛江、济宁、武汉、贵阳、江门、宜昌、襄阳、天津、包头、阜阳、石家庄、秦皇岛、昆明、大连、大理、泸州、安庆、恩施州、温州、瑞安、乐清、舟山、泉州、蕲春县、黄冈等。此轮“降息潮”源自国庆节前夕的新政，中国人民银行、中国银保监会发文，阶段性调整差别化住房信贷政策，对2022年6月至8月新建商品住宅销售价格环比、同比连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。中国央行最新公布的第三季度中国货币政策执行报告显示，从实际发放的商业性个人住房贷款利率看，2022年10月新发放个人住房贷款利率为4.3%，较上月下降4个基点，较上年末下降133个基点，湖北、广东等部分城市阶段性取消了首套房贷利率下限。中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静表示，今年以来，多部委持续释放政策利好，各地积极落实“因城施策”，需求端信贷政策不断优化。信贷政策的进一步宽松有助于降低居民购房成本，缓和市场观望情绪，带动住房需求释放。

发型模特骗局：剃发流程背后的利益，3000多个视频打包售价200元

↑某发友兜售的部分视频资源截图11月15日，小溪发帖爆料，称自己遭遇发模剪短发骗局。据其自述，日前其在发模群接到一则通告，本以为是有偿做发型模特，结果却被骗到一私人公寓里，头发也被剃成了“半光头”，且在剃发前，理发师还用摄像机对着她拍了许久。该贴发出后，立即引发热议。有网友猜测，小溪被拍摄的剃发视频或有可能被挂到特殊网站售卖给有恋发癖好的群体。而通过查看相关网站，红星新闻记者发现，在多个有关剪发的网站上，均有剃发视频和图片在售卖，且价格不菲。此外，在百度贴吧、QQ等社交平台上，也有多个“发友”群存在，里面的交流内容涉及剃发视频资源分享等。对此，多名律师表示，未经女生同意，将女生头发剪去并拍视频传播，侵犯了女生的身体权和肖像权，且如果剃发视频里出现涉嫌色情或擦边内容的情况，则属于传播淫秽色情，理发师应承担相应的行政法律责任，“如果所传播的淫秽色情数量较大，而且还涉及到牟利，便涉嫌传播淫秽物品牟利罪。”发模骗局有女性网友发文称被剃头拍视频近日，一篇名为《揭秘武汉发模剪短发骗局！实为剃发收头发！》的文章引发关注。据文章作者小溪自述，其在群聊中看到“新发型设计工作室”剪发模特的招聘消息，想着正好想剪短发，且有500元报酬，便报了名。通过后按照约定时间，前往了武汉武昌区积玉桥某广场准备剪发。当她找到约定地点“一间小公寓”时，发现接待自己的是一对夫妻，男的为理发师，“坐下来之后，他说最少要剪到下巴的位置，期间他还多次怂恿我去剪更短的中性发型。”小溪说，最后她决定剪最低的档位，即剪到下巴位置，报酬有500元。文章里，小溪表示，在剪发前，这对夫妻便架着摄像机对其拍了很久。而在剪发时，还让她背对镜子坐到地上剪。“全程不知道他怎么剪的，他还用剃刀剃了我的头发。”小溪说，虽对理发过程有质疑，但由于夫妻二人一直在打配合说服她，加上在封闭空间内，出于安全考虑，她没有立即提出反对。直至回家让朋友给自己拍了照片，才发现头发的后脑勺部分被剃掉了。↑小溪被剃完头发后的照片（图源自当事人社交媒体账号）该文章发出后，立即引发网友热议。有网友表示，小溪所剃的发型是发友圈经典的“波波头”，和一般常见的波波头不同，其内部会被剃光挖空，而一些有特殊癖好的发友们则会从小溪的剃发过程中获得视觉快感。还有网友说，小溪遇到的夫妻或许并不是为了收头发，而是为了拍剃发视频，“收头发是次要的，主要是拍视频，一个视频能卖很多钱，他们还有专门的受众。”红星新闻记者注意到，小溪并不是唯一遭遇“发模骗局”的受害者，在此之前也曾有网友发贴爆料过类似事件。据上海网友小温介绍，她也有过被骗去“剪发”的经历。小温告诉记者，事情发生在今年11月3日晚上11点到次日2点期间，当时她在接到上海某美发学院的发模招募通告后，被要求到一处偏远的地方剪发，“和此前说的只是修剪头发不同，我被要求剪发时进行直播。”由于地点偏远，现场又都是身材壮硕的男性，她便叫来了男友陪同。“直播间的弹幕一直都在让理发师把我的头发都剪掉，他们还说，每天都来直播间看剪女生的头发，感到很发泄。”小温表示，当时看到这些弹幕，其心里感到一阵恐惧。小温还告诉记者，发布这些通告信息的多是小号，经常用完就会换掉，群里很多女生都没有拿到劳务费，还被剪成了男式的超短发。她一开始也没有收到劳务费，直至后来她表示如果收不到钱就要报警，对方支付了报酬。据了解，小溪在事发后，曾表示已到公安局报案。11月15日，记者发现疑似给小溪剪发的理发师在社交平台上回应，称自己在剪之前已和小溪沟通过发型式样，剪完后小溪也并无不满，他认为小溪索要赔偿的行为实为勒索。对于发型问题，该理发师回应“这只是打薄的方法，有人接受有人不接受而已。”随后，记者尝试私信联系该名“理发师”，但截至发稿对方仍未回应。发圈灰产剃发流程每一步背后都是利益多名被剃发的网友表示，被骗去当发模后遭剃发的套路雷同，均是先以需要发模为理由，让她们上门剪发，并以拍摄培训视频为由录像、签订一份协议。之后不断诱导当事人剃短，或是在当事人不知情、不同意的情况下剃光后脑勺。至于最终这些被剪掉的头发和拍下的视频去了哪里，有网友称在国内某美发网站上能找到。16日，根据知情网友提供的信息，记者找到了2家相关网站。其中一家网站已经无法显示，另一家可以正常浏览的网站显示，该网站是一个美发品牌网站，展示有不同的美发示例图片。但进入网站停留数秒后，网页会自动跳转至“xx剪发网-舞吧HAIR”，主页上显示着不同发型和发束的图片，点入图片即可购买相应商品。这些商品包含视频、图片、发束等。其中，视频售价为200多元，照片则为100多元，每组视频和图片都有单独的编号。作品类别分为波波头、超短发、短发、烫发等。发束商品也有单独编号，多以发束原主人称谓及其发束类型进行命名，如“金女士剪下的顺滑发束”，单束发束价格最高可达1000元人民币。↑该网站上售卖的发束红星新闻记者注意到，该网站采取的是会员制，分为5个等级，注册后可自动成为V1会员，一年内充值330元可成为V2会员，充值880元可成为V3会员，充值2000元可称为V4会员，最高级V5会员需要一年内充值5000元。用户需充值才可用余额购买商品。↑该网站上售卖的视频与图片据了解，该网站此前发布过一个抖音名称为“短发玩家”的账号二维码，其发布的视频均为剃发视频。有网友留言称想购买剃发视频中所使用的“围布”。围布也是发友们爱好的物品，一些发友传播的视频中就有专门的围布展示或使用视频，有发友也会在贴吧发布围布转卖信息。17日，通过某发友吧的几则广告，记者联系到三名兜售有关剃发视频的卖家。其中一名滁州的卖家小刀称，其售卖的视频都是自己操刀剃的，均为原创视频，“有前一天刚剃完的视频可以售卖，视频售价80元一个。”卖家橘络则称，他“有某树、怒剃、某飞、断发物语等”多个类型的1000多个视频，打包售卖240元。卖家小可则表示，其有3000多个视频，打包售价200元。在向小可支付了50元后，记者拿到了100多个视频。记者发现，小可售卖的视频中包含剃发、烫发、头发展示、理发围布展示等不同类型，且均是女性被剃发的视频，其中多数女性为自愿剃发，但也有女性剃发期间开始落泪哭泣，有的中途发现自己头发被局部剃光后与理发师之间起了争执。↑某发友兜售的视频与文字资源（部分截图）律师观点：未经同意拍摄、传播相关视频侵犯了当事人的身体权和肖像权“发友圈子小客户不多，‘有时一天都开不了一单’，且其时常被人以‘网络诈骗’为由举报。”小可告诉记者，他自己也是发友，也会买入一些视频，最初入坑是因为看了相关的视频和小说，“（是因为）叛逆吧，看着头发一点点变少挺爽的。应该不算是生理需求，就是安安静静看着。”对于小溪曝光的事情，小可表示如果确实存在诈骗行为则是不对的。另外，他也表示，最近有发现别人的某些视频来源可能不干净，或涉及到诱骗拐卖妇女等情况，“我也在查我盘里的视频干不干净，幸好我的盘里没有。”对此，北京市中闻（西安）律师事务所谭敏涛律师表示，“未经女生同意，将女生头发剪去并拍视频、传播，侵犯了女生的身体权和肖像权。”根据《民法典》第一千零三条规定：自然人享有身体权。自然人的身体完整和行动自由受法律保护。任何组织或者个人不得侵害他人的身体权。以及第一千零一十九条规定：未经肖像权人同意，不得制作、使用、公开肖像人的肖像，“女生的头发被恶意剪去，并且，被剪的头型对女性有丑化和侮辱的嫌疑，理发店需要承担相应的民事责任，责任承担包括赔偿经济损失以及给予精神损害赔偿。”谭敏涛律师说，女生愿意拍摄剪发视频，不代表着愿意被公开或者二次传播，并且，女生被剪发的发型有侮辱或者丑化女性的特点，二次传播是对女生肖像权的侵犯。河南泽槿律师事务所主任付建也表示，尽管女生同意被拍摄，但有权决定该视频的使用对象和使用方式，“即使被二次传播，女生的肖像权同样受法律保护，未经允许，不得擅自发布带有他人人物肖像的视频，否则应当承担侵权责任。”对于有些剃发视频中可能涉嫌色情或擦边内容的情况，谭敏涛律师表示，剪发的视频若涉及到情色内容，则算作传播淫秽色情。“对于色情内容的定义，在目前的材料中，理发师对女生有故意的身体触碰，可能是为了满足自己的性癖好。”谭敏涛律师说，若所拍摄的视频里有性暗示，就应算作淫秽色情内容，理发师则应承担相应的行政法律责任，“如果所传播的淫秽色情数量较大，而且，还涉及到牟利，便涉嫌传播淫秽物品牟利罪。”付建律师也表示，如果视频中的场景和画面能够表现出性爱，或者暴露性器官的，就属于传播淫秽色情，“有些视频会因涉及到擦边而成为漏网之鱼，作为潜在的风险，平台在审核过程中应当仔细甄别，避免造成不良影响。”

当银行理财不再是“避风港”

当今这个世道，投资可真难啊。股票被收割，期货更别说，就连本想着求稳的银行理财也来“恶心”我。据Wind，截至11月16日，在34000多只理财产品当中，最近一周出现收益为负的理财产品近13000只，占比超过35%。单位净值跌破1的高达1966只，占比约5.7%。据方正证券，11月以来，理财净值下跌的理财产品占比为34%，明显高于10月的12.5%。银行理财净值如此大面积的下跌，让风险偏好低的投资者心态有点崩。其实，这已经不是头一回了。早在今年3月，全市场一共有3600只产品录得负收益，产品累计净值在1以下的银行理财产品达到1200只。今年以来，银行理财究竟怎么回事？一、保本过去时2018年4月，央行、银保监会、证监会、外汇管理局等部门联合引发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。资产新规横空出世，核心在于打破刚性兑付，彻底改变了过往银行理财的底层玩法。传统银行理财产品，普遍采用成本估值法，即以产品买入价格加上产品的应计利息来进行估值，这种情况并没有考虑产品存在的溢折价情况。即买入底层资产长期持有，产品到期后装入下一个产品，或者采用子母产品设计，导致净值表现非常之平稳。这种估值法之下，银行相当于兜底了底层资产波动风险。当银行理财规模不大的情况，银行系统可以应付，没问题。但一旦规模上升至数十万亿之巨时，将底层资产波动风险都聚焦在银行为首的金融机构里，触发系统性风险的可能性是越来越高的。资管新规出台后，成本估值法不再沿用，而是采用市值计量法，即同时考虑了投资产品的票面利率以及由于市值波动带来的估值损益。底层资产的波动将及时反应在净值中，银行不再兜底，而是回归理财之本源——受人之托，代客理财。传统银行理财，由于银行兜底保本，银行产品净值表现稳定，不会有赎回潮的出现，所配置的债券资产即便价格波动大跌，银行也不会频繁交易卖出资产，而是选择长期持有即可。现在的银行理财则完全不同，配置的底层债券价格大跌，立马会呈现在净值上。而诸多本来求稳的银行理财投资者，心态跟股票散户无异，同样会“追涨杀跌”，面临净值的持续缩水，将加剧赎回银行理财产品。这时，银行将不得不卖出债券等底层资产应对赎回，那么就形成了一定程度上的恶性循环：债券下跌—理财净值下跌—大面积赎回—卖债应对赎回—债券继续下跌。这跟股票市场一旦出现集体回撤时发生踩踏的逻辑一模一样。综上来看，传统银行理财有点类似包租婆，不管底层资产是否赚钱，银行都将付息给投资者，进行兜底保本。而现在的银行理财更像是一个个公募基金产品，投资者将因为底层资产的波动而自负盈亏。在资产新规之下，大中型银行几乎都成立了理财子公司，将过去银行理财业务划转至理财子公司进行专业化运营。这有点类似取得了公募基金牌照一样，跟之前的玩法有很大不同了。传统理财产品大多只能投资一些低风险的货币市场产品，比如国债、央行票据、政策性金融债等等。而理财子公司之下的理财产品，就可以直接参与股票等高风险领域的投资。此外，这些理财产品还可以直接投资公募基金来间接参与证券市场。这亦是今年3月份不少银行理财集体大跌的重要因素。那时的债券市场相对稳定，而股票市场由于持续的大跌，导致不少银行理财产品录得较大的负收益。2018年出台的资产新规，给了银行3年的过渡期，今年1月1日正式实施。这亦是新规之下，银行理财产品遭遇了二波下跌潮，也给普通投资者上了生动的教育课——银行理财已经过了保本的时代了。二、底层逻辑今年11月以来，债市调整幅度非常之大。10年期国债期货主力合约，从10月31日101.77大跌至如今的99.7，跌幅高达2%。其中11月13日，跌幅高达0.4%，14日继续暴跌0.66%。债券不同于股票，超过0.5%可以算是很大的波动了。债券价格与收益率成反比。同期，10年期国债收益率从2.65%攀升至今日的2.842%，非常之夸张。同期，企业债、城投债、金融债等利率都出现了较大程度的上行。为什么债券价格会来一波急速下跌？根据债券定价逻辑看，跟货币政策密切有关，即市场预期利率上行，那么债券价格下跌，反之亦然。此外，债券定价还跟两个重要因子有关。一个是经济基本面预期。当债券是固定收益产品，可将其收益率理解为机会成本，当经济趋好的时候，资金趋向于抛债券买其他风险资产，债券价格下跌。另一个是对于通胀的预期。当通胀上升，债券价格趋向于下跌，反之亦然。11月10日，政治局会议召开，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。11月11日，官方媒体正式公布二十条具体措施。疫情优化举措促使10年期国债市场当日大跌0.4%。房地产市场方面，也有重磅动作。11月8日，中国银行间市场交易商协会发文称“会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资”。11月11日，人民银行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，从6个方面部署了16条具体措施，助力房地产市场平稳健康发展。11月14日，银保监会、住建部、人民银行联合发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，支持优质房地产企业合理使用预售监管资金。在此之前，房地产信贷政策面临“三道红线”压力，以及在股票市场融资也不予以鼓励，房企更多依靠表外融资和非标融资，债务压力很大。在本轮重磅政策出台前，政策出发点是救项目保交楼，纾困房地产市场。但16条等政策之后，监管对于房地产融资从限制转向支持，既救项目又救企业。不管是疫情防控优化，还是房地产政策的重磅出台，都将有利于中国经济的复苏。这对债券市场而言均是明显的利空，亦是本轮债市暴跌的重要逻辑。今年以来，央行方面则保持了相当程度的货币宽松状态，维持时间长达3个季度之久。请看下图：但从11月份以来，资金面利率不断走高。Shibor同业拆解隔夜利率从1.739%飙升至昨日的1.936%。1年期同业存单利率从2%左右大幅攀升至2.6%。资金层面的收紧，一方面是市场自发交易经济复苏向好逻辑，另一方面由于债市持续下跌，导致一定程度上的赎回潮触发恶性循环，加剧流动性趋紧。下一步怎么看？日前，央行发布三季度货币政策执行报告。其中提到，下一阶段，将加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币。欧美央行接下来还将持续加息，会给国内通胀以及汇率造成不小压力。且在疫情防控以及房地产政策优化下，央行存在边际上收缩货币的基础，但整体还是会维持货币宽裕的状态。基于此，个人认为，年底之前债市大概率不会像前几日一样急速下跌了，但调整之势可能还未到位。三、尾声当银行理财不再保本，不再稳健，我们应该怎么办？首先，要降低投资回报率预期。不管银行定期存款，还是银行理财产品回报率大方向均是下行的，无法阻挡。其次，在选择银行理财产品之时，不单单看该产品过去有多么辉煌的战绩，而是应该更加下沉到底层资产上面去，去提前研判一下资产的大方向，再来选择是否购买。如果不懂宏观，对底层资产逻辑无法理解，又不能承受资产的一些波动风险，那么选择货币基金、国债、定活期存款等可能才是尚佳选择，而不是还处在过去银行理财保本保收益的幻想之中。当然，对于风险偏好较高的投资者，可以配置一部分高风险高回报的产品，包括股票型、混合型基金等等，甚至可以选择直接入场交易证券、期货。未来，不管是权益类，还是债券类、固收类，回报率整体下行都会是必然。我们要做好充分的心理准备才是。

阿里巴巴意外录得季度净亏损206亿元

阿里巴巴业绩录得净亏损，季度收入几乎未见增长，云服务收入增速创下历史最低水平。据彭博社星期五（11月18日）报道，阿里巴巴宣布第二财季净亏损206亿元人民币，而此前预测是盈利约206亿元人民币。阿里对滴滴、GoTo等上市公司股权投资市场价格下降对业绩产生了影响。该公司称，已获董事会授权将现有的250亿美元股份回购计划另增150亿美元，并将有效期延长至2025年3月底前。本月，该公司14年来第一次未完全披露“双十一”销售成绩，预示着数字可能令人失望。阿里巴巴高管星期四（17日）在电话会议上对防疫放松前景发表了乐观评论。首席执行官张勇称，优化疫情防控工作的“二十条”措施预计会对公司业绩产生积极影响，公司的确注意到国内某些地区的物流出现中断，但相信整体上事情还是会朝着积极的方向发展。阿里巴巴9月当季营收增长3%至2072亿元人民币，略低于预期水平，作为公司业绩最大推动力的云业务创下有史以来最低销售增速。成本优化，尤其是相对年轻的杂货和海外业务方面的节支可能会暂时提升阿里巴巴的利润率。但从长远来看，该公司仍然必须为如何开展更有效的竞争寻找答案。面对国内的停滞局面，阿里巴巴恢复了近年来放缓的对外扩张脚步。它的子公司来赞达（Lazada Group）正准备进军欧洲市场。另外，阿里巴巴还介绍，在正式完成转换香港主要上市之前，公司还需要制定并向股东提交审批一份新的员工持股计划，以遵守香港新修订的规则。考虑到上述情况，公司将不会按原计划在2022年底完成主要上市。

苹果「搜索」：一场针对谷歌的「阳谋」

2015 年，三位任职于谷歌搜索引擎部门的工程师决定离开谷歌，随后他们成立了初创公司 Laserlike，主打「兴趣搜索引擎」。同年，苹果公司也开始为「Apple Search」（苹果搜索）招聘项目管理经理。到 2018 年，苹果收购 Laserlike 并将三位创始人—— Anand Shukla、Srinivasan Venkatachary、Steven Baker ——收入囊中，让其领导苹果的搜索技术团队，在改进苹果产品搜索技术的同时，推动苹果自己的网络搜索引擎研发。在那之后又过了四年，我们依然没有看到「苹果搜索」，甚至有消息指出，苹果距离推出谷歌搜索的替代方案「至少还要四年」。不仅如此，核心人物的退出更会影响到苹果搜索的开发进度。Laserlike 的创始人，也是苹果搜索引擎团队的技术主管 Venkatachary 在近期离开了苹果，重返谷歌任工程副总裁，另外两位联合创始人也跟随他重新加入谷歌。至少四年的时间，核心人物的「叛敌」，苹果最初想要替代谷歌搜索的想法，距离实现再度充满了变数。这也不是苹果第一次与谷歌在业务上直接竞争了。2012 年，苹果在 WWDC 公开宣布 iOS 系统将弃用谷歌地图，并于随后推出苹果地图，结果是一败涂地——被用户和媒体狠狠羞辱。但苹果还是坚持了九年，才总算咸鱼翻身。苹果打造搜索引擎的时间没那么久，但也要追溯到 2014 年。四年准备，四年开发2014 年 11 月 6 日，Web 开发者 Jan Moesen发现，归属苹果公司的网络爬虫正在建立大量网络索引，一位 Twitter 用户在评论中反映，他的网络一直在断断续续收到来自苹果网络爬虫的流量。而后有人在苹果官网发现了名为「Applebot」的网络爬虫介绍。Applebot爬虫，图/截自苹果官网过了几个月就有媒体报道，苹果正在为「苹果搜索」招聘工程项目经理，并指出需要其「为支持数亿用户的搜索平台管理后端运营项目」。彼时苹果仍在面临与谷歌之间的「冷战」。通过 Android，谷歌直接成为了苹果的最大对手，两家公司的关系也从过去的合作无间降至冰点，苹果甚至开始公开「去谷歌化」。为了避免对谷歌的依赖，苹果在默认预装应用中换下谷歌地图，换上自己的苹果地图；YouTube 也被苹果从默认预装应用中移除；苹果还短暂地使用微软 Bing 替代了谷歌搜索。或许是谷歌搜索所牵涉的影响范围太大，苹果很快又将谷歌重新恢复为默认搜索引擎，为包括 Safari 浏览器、Siri 等提供搜索服务。但为了在与谷歌搜索的合作中掌握更大的话语权，苹果仍然需要增加自家的谈判筹码。搜索引擎的想法也就此种下。2018 年，苹果秘密买下 Laserlike 和三位创始人。Laserlike 由前谷歌工程师创立，旨在通过兴趣搜索引擎，让用户更容易跟踪各种感兴趣主题的内容，包括新闻、网页、视频等。此后苹果一方面专注于扩大搜索团队的规模，重点是雇佣大量谷歌搜索工程师，团队随之扩大到 200 多人；另一方面也在加快推进自研搜索引擎的开发工作。收购 Laserlike 的消息，直到第二年财报披露才被外界得知。等到 2020 年苹果推出 iOS 14，大家突然发现为「Siri 建议」提供搜索服务的不再是谷歌搜索，而是苹果的 Spotlight 搜索。再结合苹果对搜索工程师招聘需求增大，以及 Applebot 爬虫越来越活跃，苹果搜索的传闻再次甚嚣尘上。到了今年 6 月，科技博主 Robert Scoble 曾依据拿到的消息推测，苹果将在明年 1 月推出新的网页搜索引擎。但 The Information 的报道否定了这种可能，一位接近苹果搜索团队的人士甚至表示，苹果至少还要四年才能推出可能替代谷歌的搜索引擎。与此同时，反垄断机构也注意到了苹果与谷歌的交易。美国司法部和英国的监管机构相继针对此事提起了反垄断诉讼，均指出谷歌向苹果付费以成为后者 Safari 默认搜索引擎的行为，为谷歌竞争对手进入搜索引擎市场制造了重大障碍。随着反垄断越来越盯上科技巨头，苹果需要考虑强制终止交易的可能了——谷歌停止支付巨额「保护费」，苹果搜索和谷歌搜索在苹果设备上直接交战，这也意味着苹果还需要进一步加快搜索引擎的开发速度。这肯定不是谷歌想看到的，甚至也可能不是苹果希望看到的。恐慌和从容为了在苹果 Safari 浏览器上继续保持「默认搜索引擎」的地位，谷歌在 2021 年支付了整整 150 亿美元「保护费」。根据美国司法部的说法，谷歌搜索将近一半的流量都来自苹果设备，同时苹果用户的广告价值也更高，这意味着谷歌接近甚至超过一半的搜索广告收入都来自苹果设备。作为一家以搜索广告收入为核心的公司，苹果这块阵地，谷歌绝对不能失。一位前谷歌高管也说，失去苹果设备流量的前景令该公司「感到恐慌」。相比谷歌的「恐慌」，苹果就显得很「从容」——只要在搜索引擎的策略上不变，就能轻松拿到这笔巨额「保护费」，考虑到苹果在财务上几乎不用付出任何成本，直接可以约等于净利润。甚至于，这笔「保护费」也等于谷歌在资助「对手」苹果开发搜索引擎。根据财报，苹果 2021 年净利润为 947 亿美元，来自谷歌的「保护费」就直接占去了 15.8%。对谷歌来说，这笔「保护费」在总计 760 亿美元年净利润中的占比更是高达 19.7%。即使是对全世界最大的两家科技巨头来说，一年 150 亿美元也是一笔巨款。但在七年前，这个数字还只是 10 亿美元，当时苹果年净利润将近 400 亿美元，占比不到 3%。事实上，过去数年伴随着苹果在搜索上的动作，「苹果设备换下谷歌搜索」的传闻每隔一段就会出现，同时伴随的还有「保护费」的水涨船高。根据公开报道，2017 年谷歌为了成为苹果设备的默认搜索引擎，支付费用从 10 亿美元涨到了 30 亿美元，苹果当年净利润 483.5 亿美元，占比约 6%；2020 年谷歌为此支付 100 亿美元，苹果净利润 574 亿美元，占比 17%；2021 年谷歌支付 150 亿美元，苹果净利润达到创纪录的 947 亿美元，占比 15.8%。到 2022 年，据称这笔「保护费」已经达到了 180-200 亿美元。很难说这本身就在苹果的计划之中，还是计划之外。前述接近苹果搜索团队的人士指出，「在内部建立一个更好的搜索引擎，可以增加苹果在与谷歌就这笔交易进行时的影响力。」但不管如何，苹果搜索项目都在挑战谷歌的神经，并迫使谷歌支付越来越高的默认搜索引擎「保护费」。很大程度上谷歌别无选择。谷歌需要担心，一旦交易终止，苹果可能采取各种方法限制用户使用谷歌搜索引擎。同时在谷歌内部，「人们相信苹果是世界上为数不多的有能力提供谷歌替代品的公司之一。」写在最后作为全球最大的搜索引擎，谷歌在技术、数据和内容三个方面上都占据了绝对领先优势，但苹果却拥有绝对的壁垒——全球超过18 亿台活跃的苹果设备。再加上苹果在系统层面的控制力，导致苹果搜索甚至不需要在任何方面超越谷歌搜索，就像苹果地图「咸鱼翻身」的故事，苹果搜索只要不是太差，用户就懒得选择第三方。并且苹果还有一层优势——隐私。一是苹果在隐私方面有着更好的口碑和认可，尤其是相比谷歌；二是苹果的主要收入依然还是终端产品售卖，而谷歌是将大半条命都建立在广告之上，注定对用户数据有更大的渴望。今天国内外互联网用户对隐私都越来越看重，苹果一旦推出对用户隐私更友好的搜索引擎，本身就有很大的吸引力，最好的例子就是主打隐私的 DuckDuckGo 搜索。当然，这一切的前提还是苹果能够拿出可替代谷歌的搜索引擎，但眼下苹果距离实现这一目标还远，况且关键人物 Venkatachary 的退出也势必影响开发进度，四年之后又四年，苹果能在八年之期完成吗？除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

富豪凭“1元年薪”游离监管之外？高净值人士的税收强监管与全球趋势

（作者系中央财经大学教授、博士生导师，税收筹划与法律研究中心主任）近日，网上有消息称中国加大了对高净值人群的税收征管，引发了公众普遍关注。事实上，去年11月发布的《关于进一步深化税收征管改革的意见》，就明确提出要“加强对高收入高净值人员的税费服务与监管”，该规定也付诸于实践，比如，今年9月国家税务总局海南省税务局曾联合海南省市场监督管理局共同发文，开展2022年对“双高”（高收入、高净值）人群抽查。近年来，数字化浪潮不断涌现，数字时代已经到来，以数字技术不断推进税收征管智能化，对高净值人士也形成一种专业与技术的双重监管。总部设在巴黎的经济合作与发展组织（OECD）倡导“国与国之间税务信息自动交换”， 并于2018年开始推行CRS系统（Common Reporting Standard），目前已经覆盖世界上大部分国家，本质上是一次个人资产的全球大联网。世界各国的高净值人士很难再瞒天过海，实施各类逃避税收、行贿或者洗钱行为。开曼群岛实施《经济实质指引3.0》，对于年检不符合税收适用条件的注册机构一律不予执行税收优惠，这引起全世界高净值人士的一片恐慌。中国以金税三期、金税四期为代表的数字化征管系统不断升级换代，旨在构建一个现代化程度更高的数字化税收征管平台，最终建成以税收大数据为驱动力的具有高集成功能、高安全性能、高应用效能的智慧税务，以自动化、数字化、智能化手段完成涉税信息共享和税收征管，无疑其中也涉及对高净值人士税收监管的增强。税收的本质是国民收入分配的调节机制，必须在经济中发挥税收的公平性效应。总体来看，中国个人所得税采取综合与分类相结合的征收模式，有效降低了各收入阶层的绝对税负水平，但其对高净值人士的收入调节、维护税收公平性方面还有待进一步加强。当然，高净值人士避税现象在全世界范围内都较为普遍。在美国，很多跨国公司的董事长或CEO在财富排行榜上名列前茅，但他们的年薪却仅为1美元，比如FACEBOOK创始人扎克伯格、思科CEO约翰·钱伯斯（曾有三年每年年薪都只有1美元）、克莱斯勒总裁李·艾科卡（“1元年薪”被写入商业教科书）等企业家都是如法炮制。中国也存在这类现象。这些富豪们多为企业的重要股东甚至控股股东，坐拥庞大金额的股权，却通过“1元年薪”游离于个人所得税监管之外，合法规避缴纳边际税率高达45％的个人所得税。他们需要取酬时，一般通过股息红利方式获取财富，其实际税率由45％降至20％，有效规避了高昂的个人所得税负担。此外，高净值人士还特别偏好通过设立家族信托进行避税。家族信托是高净值人士经常采用的实现长期财富规划与风险隔离的重要金融工具。高净值人士通过家族信托将资产委托给信托公司打理，委托资产的所有权就不再属于高净值人士本人，但相应的收益依然根据其意愿任意收取和分配。家族信托有效实现了资产的所有权与收益权的分离，如果高净值人士离婚分家、意外死亡或被人追债，这笔钱都将独立存在，不受任何外在境况变化的影响。高净值个人还常常通过借款还款等资金拆解手段实施避税甚至逃税行为。这一路径之所以能够存在，原因在于“银税互联”并未成为现实，税收监管方式并未与资金监管手段相关联，最起码目前没有彻底关联。《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》规定：金融机构自然人客户办理人民币单笔5万元以上或者外币等值1万美元以上现金存取业务的，应当识别并核实客户身份，了解并登记资金的来源或者用途。但上述条款在现实中并未执行到位。因此，高净值人士的资金活动还游离于税收监管之外，这在一定程度上影响着税收的公平性。另一个值得注意的问题是，目前，个人所得税制度最典型的经济后果是造成了劳动所得与资本所得的分流局面，某种程度上可能出现不公平现象。中国个人所得税劳动所得最高45％的边际税率远高于资本所得适用的20％税率，从而造成了二者之间税负的巨大差异。按照目前中国个人所得税居民综合所得7级累进税率，当劳动所得较多时，劳动所得的综合税负率就有可能高于资本所得的税负率。此外，对于高收入群体，他们通过各种手段，将不同性质所得进行拆分并转移，即将劳动所得转化为资本所得或其他所得，从而降低了个人所得税的综合税负率，最终导致税收的纵向公平性遭到破坏，不同收入阶层的贫富差距进一步扩大。随着数字化推进，以智慧税务的自动算税模式开展个人所得税的税收监管，对高净值人士将形成一种有效税收治理。

打造“不夜天堂”，杭州拟补贴通宵营业的餐饮、娱乐、书店等

大力发展夜间经济，鼓励市场主体举办促消费活动，引进新型消费企业主体——《关于建设国际新型消费中心暨打造“不夜天堂、璀璨杭州”的若干政策意见》正在杭州市政府官网公开征求意见，拟于2023年起施行，有效期三年。为促进消费恢复成为经济主拉动力，《意见（征求意见稿）》鼓励市场主体举办各类促消费活动。对参与人数多、形式新颖、成效显著的活动，经认定予以活动发生资金的20%一次性补贴，最高不超过50万元。鼓励发展“子夜经济”，餐饮、零售、娱乐、文化、书店等实体店铺在夜间22时至次日凌晨6时保持营业的，按营业面积对经营主体予以一次性分档补贴，最高分别不超过50万元、30万元、10万元。《意见（征求意见稿）》支持存量商业改造提升。对改造面积3万平方米以上、投资额2亿元以上的存量商业整体更新改造项目，按项目审定总投入费用10%的标准予以一次性补助，最高不超过3000万元。发展总部经济方面，拟对在杭新设立全国或区域销售结算总部、全年零售额30亿元以上且入库纳统的批发零售企业给予不超过零售额1%的一次性奖励。对年营收首次达到5亿、10亿、20亿、50亿、100亿、200亿的限额以上商贸企业，分别给予50万元、100万元、200万元、500万元、1000万元、1500万元的一次性奖励。此外，杭州还拟每年评定一批新技术、新产品、新模式、新应用、新业态消费应用场景，对评定项目给予每个100万元的一次性奖励；鼓励特色商圈、街区、小镇将“直播+”元素融入数字化升级中，对打造直播间、搭建直播场景、建设直播选品中心的，按其投资额的20%给予不超过100万元的一次性补助。今年前三季度，杭州实现生产总值13608亿元，同比增长1.8%，增速比上半年加快0.6个百分点；其中服务业增加值9233亿元，增长1.4%，增速比上半年回升1.3个百分点。前三季度全市社会消费品零售总额5228亿元，增长5.4%，增速比上半年回升2.4个百分点。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

赎回、杠杆、抛售，债市波动下的基金理财谁“伤害”了谁？

“债基也会亏钱？”“理财遇到巨额赎回限制了”..... 这几天，债市的大跌让很多人心神不宁——基民和理财产品持有人上演赎回潮，机构“管钱人”一边奔走协商，一边给投资者做“心理按摩”。从受影响程度来看，债基和固收类理财无疑“受伤”最深，面对债券市场的持续回调，“一周跌去几个月收益”已经不足为奇。Wind统计显示，在近35000只理财产品中，最近一周负收益率占比超过35%；在已有数据的3010只债券型基金（仅计算A类）中，11月至今近八成产品的回报率为负。相比之前几轮“债熊”，此番冲击更为明显，有投顾人士认为，这与理财全面净值化带来的真切“痛感”不无关系。在国内外货币政策、疫情与经济走势等债市波动原因之外，机构抛售引发的负向反馈也备受关注。中信证券FICC分析师丘远航对记者表示，目前基金和理财公司稳定住负债端是重点工作，经过短期剧烈的调整之后，债市收益率并无持续快速上行的基础，当前利率点位或许已经超调。从买方机构观点来看，多数持短期悲观、长期乐观的态度，后续资产配置策略更趋于谨慎。下跌、二次冲击近期债市调整猛烈，本周延续了上周五的跌势。继周一大幅下挫之后，11月16日（周三）10年期国债收益率上行至2.83%， 11月10日以来上行超过13bps，而1年期AAA级同业存单收益率单日上行18bps，达到2.65%，11月以来累计上行61bps，距离MLF仅10bps。经过长时间的债牛，此轮下跌让市场有些猝不及防。丘远航认为，周一的债市下跌原因主要包括地产救助政策、疫情防控等边际变化导致的经济预期改善，以及市场对资金面的担忧有所加剧。蜂巢基金固收团队也表示，债券市场近期并没有大规模的"暴雷"事件发生。市场出现较大调整的原因，主要是多重边际变化导致市场对基本面和流动性的预期调整，由此引发了债券的抛售。在投资市场上，债基和固收类理财产品无疑受冲击最大。Wind统计显示，在近35000只理财产品中，最近一周负收益率占比超过35%，有可比数据的3000多只固收类理财中，近6成近一周净值出现回撤；在已有数据的3010只债券型基金（仅计算A类）中，11月至今近八成产品的回报率为负，其中有459只产品同期跌幅超过1%。无论是基金还是理财，净值大面积回撤往往引发投资者的赎回潮。比如11月16日，有招商银行客户向记者反映，其所购买的固收类产品“招银理财招睿活钱管家添金2号（100903）”（下称“添金2号”）出现无法赎回情况，原因是由于赎回客户太多，已触碰巨额赎回上限。不过值得注意的是，相比真正出现净值大幅回撤的债基和理财产品，投资者往往在恐慌情绪中“误伤”其他开放式产品，比如每日可申赎的现金管理类理财产品，以及部分开放式基金。“广义基金的持有人习惯于‘追涨杀跌’，申赎行为的‘顺周期性’往往会放大市场波动，再度引发净值调整，继而再度激起赎回压力，形成螺旋效应。”丘远航分析。在各大社交平台上，网友们“亏声不断”。有投资者表示，刚在3月接受了一场“理财也会亏钱”的知识洗礼，如今再次“受伤”，对“债基稳健”的认识也彻底打破。有投顾人士分析，债基此前经历的债市波动并不少，此次投资者体验的最大不同在于理财产品，全面净值化之后投资者体验了净值波动，但幅度如此之大可能还是首次；加上恰逢年底部分产品存在调仓换券的需求，波动会加剧。“周三再度下跌的背后仍有以上因素的驱动，但除此之外还与交易配置的操作因素有关，可能是因为部分债基和理财产品面临较大的赎回压力，不得不被动抛售部分资产，对债券市场形成二次冲击。”丘远航分析。杠杆、抛售很多投资者注意到，其手中所持基金或者理财产品的净值回撤已经超过了债市波动幅度。比如在纯债基中，有16只基金产品净值跌幅超过2%，其中中长期纯债型基金数量最多。对此，市场上的猜测和说法包括久期错配、加点卖出、杠杆效应等。博时富瑞纯债债券基金经理倪玉娟表示，因为中短债基金定位久期1.5年，高于一般短债的久期，导致这一波回撤较大。某股份行资深债券人士对记者表示，据其了解，在债市投资中，公募基金、私募基金会使用一定杠杆，尤其在债券牛市中，为了获得债券价差和票面利息双重收益，往往会增加一定杠杆，但具体界限比较模糊。“银行（债券）自营盘也会有杠杆，但是不会太高。”该债券人士认为，在当前这种市场环境中（经过一轮大跌后），尽管利率仍有走高可能，但同样适合加杠杆操作，“以量换价”。他分析指出，对于机构来说，资产配置总有阶段性估值变化和产品净值损失，但产品到期后通过收回票面利息依然可以抵消一部分面值浮亏，无非比牛市时少盈利一些。前述投顾人士认为，任何产品都无法避免类似的市场普跌，在应对方案较少的情况下，短期内不乏机构进行小幅调仓。一位私募人士对记者表示，此轮短端利率的上升首先影响的是利率债和高等级信用债，二者均是以机构持仓为主，关键时刻都是早赎回早安心。记者多方了解发现，不少机构面对此轮债市“崩塌”早有准备，主动抛售和被动抛售都有可能加剧此轮债市下跌。一位基金固收人士表示：“我们前期其实挺谨慎的，早认为利率下行空间不大了，所以策略上很稳健。”前述券商人士认为，机构未雨绸缪可能会牺牲部分收益性、多保留流动性，但这样也会造成一定业绩压力。“上个月开始就有银行（自营业务）在调整策略了，主要是针对有盈利的债券作出阶段性卖出，先保证利润兑现，一些私募自营盘最近也在卖（债券）。”某股份行资深债券业务人员对记者表示，一般在债市波动中，银行并不是大规模抛售的主体，尤其理财业务主要是被动操作，即当客户作出赎回请求时才会有（卖出）动作。基金、理财“相爱相杀”？相比理财产品，债基受到债市的影响往往更为直接。另外，各机构之间还存在间接传导的链条关系，比如理财公司除了会认购债基进行资产配置，也会有一定委外业务联系，理财的大规模赎回不排除放大风险的可能。就在债市大跌之际，一则基金经理“求”理财公司不要大规模赎回的传言引发关注。有不愿具名的机构人士对记者表示，基金公司与理财公司之间一直存在协同关系，其中除了同作为债券投资人的身份外，还有理财认购债基、委外合作等。此次债市调整较为剧烈，的确值得关注。“债基主要的认购者就是机构，银行理财主要机构之一。”前述投顾人士表示，在委外业务方面，尤其以银行系基金与理财公司的合作最多，二者因为同属一个集团可能更好协调。另有券商机构人士透露，大部分债基定制产品客户都以理财子为主。对于基金和理财之间的“协商”，有长期从事公募行业的人士认为，市场传言明显过于夸张，而且协商目的相比市场理解的年底规模KPI压力，更多可能是出于风险控制的考虑。“如果银行自营或者理财子公司大额赎回债基，最终如果出现巨额亏损，基金公司面临的压力就大了。”该人士表示。丘远航对记者认为，当前对于投资机构而言，稳定住负债端是重点工作，若赎回潮能够回落，则债市下跌的负面螺旋或能止住，即最根本依然是投资者教育问题。据记者了解，部分理财子公司产品负债部门的负责人近期的确压力较大。就在17日，包括蜂巢基金、中邮理财、行银理财、农银理财等公募基金、理财子公司纷纷发声，安抚投资人情绪。其中农银理财表示，对于理财产品净值波动，已采取措施应对市场变化，目前，债券市场的配置价值已经凸显，市场利率也将逐步回归合理水平。经过这轮债市“大地震”，机构对于后市的预期也有所分歧。蜂巢基金在向投资者发出的公开信中表示，短期市场情绪不稳，以基金、银行理财为代表的各类资管产品面临一定的赎回压力，市场波动仍会较大。平安基金也认为，短期政策及资金面的冲击可能接近尾声，但机构赎回导致的负反馈可能还会持续，债市暂时持谨慎态度。但从估值角度，蜂巢基金认为，目前债券收益率相对政策利率的利差已经回到了较为合理的位置，加上目前经济数据依然疲弱，宽松的货币政策并未转向，债券市场没有全面转熊的基础。丘远航也认为，近期债市的急跌是此前积蓄的看空力量集中爆发宣泄，在宽信用尚未得到实际验证，实体经济发展的基础尚不牢固时，收益率并没有持续快速上行的基础，当前利率点位或许已经超调。具体到理财产品，从后续理财到期数量来看，11月17日到月底仅1111只理财产品到期，数量相对可控。丘远航预测，12月由于年底考核，理财产品到期数量较多，但届时赎回潮预计预计结束，不会造成更大的影响。对于开放式和现金管理类产品的出现的巨额赎回，他认为资金可能并没有离开市场，很快还会回来。博时基金也回应记者称，经济数据、金融数据都显著弱于预期，货币政策难言转向，资金利率有望在政策利率附近平稳。经过经过近几日剧烈调整，债市悲观情绪释放已较为充分，多数资产已进入较好的配置区间。但多位基金经理均表示，待市场修复后，将降低组合久期及杠杆。Wind数据显示，17日，国债期货全线反弹，大幅上涨。截至收盘，10年期期债主力合约涨0.52%，5年期主力合约涨0.31%，2年期主力合约涨0.16%。公开市场方面，央行同日净投放资金1230亿元。

存贷差扩大意在把储蓄变投资？央行回应

2022年以来，银行体系存贷差增加较多，前三季度新增人民币贷款18.1万亿元，同期新增存款22.8万亿元，9月末存贷款余额的差值为44.2万亿元，较2021年末扩大4.7万亿元，引起关注。与此同时，有观点将存贷差扩大与储蓄向投资转化问题联系起来，并认为银行加大贷款投放就可以缩小存贷差。对此，11月16日，央行在《2022年第三季度中国货币政策执行报告》中特设专栏进行释疑，称：“需要探其根本、正确看待。”存贷差指银行存款和贷款之间的差额。随着银行增加债券、外汇、股权等资产，贷款占银行总资产比重趋于下降，我国银行体系的存贷差总体呈现扩大趋势。央行指出，从理论上讲，在银行信用货币制度下，作为银行负债的存款很大程度上是由银行贷款等资产扩张行为创造的。银行并不是“动用”居民储蓄存款去发放贷款，而是直接扩张资产就可以发放贷款，同时创造存款（负债）。假如银行资产端只有贷款业务，负债端只有存款业务，那么新增多少贷款就会新增多少存款，不产生存贷差。实际上，存贷差的产生是因为金融支持实体经济渠道很多，除贷款外，银行还可以通过债券投资、外汇占款、股权及其他投资等渠道扩张资产，在不增加贷款的情况下创造存款。“也就是说，存贷差的扩大是货币创造渠道多元化、不仅仅限于贷款渠道的结果。从这一点看，存贷差问题与宏观上储蓄向投资转化的问题是两回事，通过促进银行加大贷款投放力度并不能缩小存贷差。”央行称。举例来看，我国今年存贷差扩大实际是宏观政策协同发力加大对实体经济支持的体现。今年以来，受超预期因素影响，局部领域信贷需求放缓，而经济循环部分环节的预防性货币需求有所增加，托举经济需要相对更多的货币支持。央行表示，货币政策与财政、产业等其他宏观政策协同发力，使得非贷款渠道创造的货币增多，存贷差因此扩大。一是财政发债力度加大，前三季度政府债券累计新增5.9万亿元，其中银行表内增持政府债券约4.7万亿元，财政获得资金后通过支出形成企业和居民存款，扩大了存贷差。二是央行上缴结存利润，前三季度人民银行累计向财政上缴结存利润1.13万亿元，经财政实施留抵退税后，增加了经济主体手中的存款，却没有发生贷款活动，使得存贷差扩大。三是金融工具统计因素，今年政策性、开发性银行设立了超过6000亿元的金融工具，用于补充基础设施、基础产业和重点民生等重大项目的资本金。项目公司获得金融工具资金后形成银行存款，但政策性、开发性银行对金融工具的出资目前没有计入贷款，统计上也扩大了存贷差。实际上，近年来国外主要经济体存贷差也呈现扩大趋势，主要与银行资产结构多元化、特别是银行体系支持财政赤字支出等因素有关。比如，美国银行体系存贷差从2007年末不足2000亿美元扩大至2020年2月新冠肺炎疫情前的3万多亿美元，疫情暴发后美国实施大规模财政刺激政策，2021年10月存贷差又进一步扩大至7万亿美元以上的高位，今年以来有所回落，9月末仍在6万亿美元上方。。央行强调，总的来看，存贷差扩大本质上反映的是贷款以外渠道的货币创造增多，与储蓄向投资转化没有直接关系。今年以来我国银行体系存款总体增长较快，同时由于疫情等特殊因素，居民预防性储蓄增加，居民存款与企业存款之间的循环不畅，反映为9月末，住户部门各项存款余额增速为14.5%，较企业部门11.2%的增速高3.3个百分点；1-9月住户存款新增13.2万亿元，占全部新增存款的58%，较去年同期高6.9个百分点，存款的部门结构发生了变化，但这些变化并没有改变存款总量，因此并不会改变存贷差。

一位期货大佬的“滑铁卢”

在开放了一轮临时赎回安抚了客户情绪之后，百亿私募机构永安国富的基金经理在近期一份对投资人的说明中向投资人致歉。但这并不能有效安抚所有客户的情绪。不仅因为这家因期货投资能力出众而一路辉煌、强调自己是“扎根中国全球视野的大类资产管理公司”，旗下产品今年以来出现大幅回撤，同时，公司的服务不到位，部分渠道及客户遭遇到销售人员“不回复”的态度，更让大幅亏损的投资人抓狂。11月以来频被关注的百亿私募机构11月以来，被市场关注最多的私募可能是位于杭州的百亿机构永安国富。根据21世纪经济报道记者了解，客户以及代销渠道对其的不满，确实存在。“在10月份永安国富发给渠道的一份致歉信中，对于某只产品，因为接近0.70的止损线，永安国富直接就说这个产品不再进行投资了，让渠道做好存量客户的赎回工作。这样的态度，有些渠道后续可能会终止与永安国富的合作。”有机构人士告诉记者。对于产品表现以及合作方、投资人的反应，21世纪经济报道记者在11月11日（上周五）致电永安国富，询问是否进行回应。永安国富工作人员称，要与合规人员进行商讨。11月14日（本周一）上午，记者再次致电永安国富，对方回复称，不便回应。随后，媒体便报道了永安国富旗下基金经理孟乐对投资人的致歉信。这份道歉信，既确认了永安国富部分产品大幅亏损的事实，同时，又因为“甩锅”看不懂宏观，再次引起市场关注。相关内容称，百亿私募永安国富旗下基金经理孟乐在给投资人的一份《多策略系列产品运作说明》中，向投资人致歉。孟乐表示，回顾今年的大幅度回撤，疫情、加息和地缘政治事件的频发成为主要原因。孟乐称，在2018年及2020年两次大的市场下跌过程中，永安国富选择逆向交易。但今年，尤其是在9月份以后，基金在下跌途中被动减仓，由于基金风控条款的约束，无法在清盘线附近持仓，另外，其他离风控线较远的基金也选择极低仓位，反映其对于疫情和政策没有分析和把握的能力。孟乐表示，目前基金在0.7止损线附近，对投资上的损失深感自责。因其主要以具体公司行业分析为主要投资方法，故而感受到宏观和政策分析、疫情及地缘政治方面超越了能力范围，无法把握。从实际交易上，在1%-2%的允许波动空间内，基金操作难度非常大，并且在短期内也无法在上述宏观事件上进行交易。永安国富作为年轻的基金公司，需要反思的东西很多很多，包括投资方法的总结，产品和资金管理的审视，及最终自身投资能力的重新定位。“都百亿规模了，亏了30%，说看不懂宏观，这就很离谱。”前述机构人士称。永安国富发生了什么？尽管道歉信被公开报道的是基金经理孟乐，但永安国富今年以来管理的产品出现大幅亏损的基金经理并不止这一位。根据21世纪经济报道记者获取的材料，至少“永富10号私募基金”已触及止损线并建议客户赎回，而另一产品“永富12号私募基金”由于未设止损线，近期单位净值在下跌反弹后，回到了0.75。后者在曾经的销售材料中显示，基金经理是肖国平、孟乐、胡瑶、吴亮、王俊韬，其中，永安国富董事长兼总经理肖国平是主基金经理。资料显示，肖国平主要管理的“永安国富-永富12号”在2021年12月31日单位净值为0.949元；而截至2022年11月4日的最新数据，该产品的单位净值为0.744元。今年以来，肖国平管理的产品净值下跌21.6%。实际上，肖国平的代表作“永富12号”自2018年4月成立以来的净值最高点可能在2021年2月左右，此后便开启了漫长的净值下跌模式。“当初买他的产品，看重的就是稳定性。2021年上半年的营销材料里面，肖国平管理的产品年化收益率是26.96%，最大回撤是13.88%，这对我们这种申购起点500万的私募客户来说，是比较能接受的一个产品。尤其是他的最大回撤，发生在2018年，他的产品是2018年4月成立的，到年底的最大回撤是十几个点，我觉得2018年市场这么差了，回撤都能控制得这么好，后面的市场总归不会比2018年更差，而且2021年也的确有结构性的机会，谁知道到现在亏了这么多钱。”一位买在相对高点的永安国富客户对21世纪经济报道记者称。“另外在当时销售的时候，强调肖国平在资产配置、对冲组合套利上有优势，2018年那么差的市场环境下回撤还小，宣传材料里面强调‘稳定而持久的盈利能力’，结果到现在这样的表现，真的是没想到。主要是他这个永富12号，还是定期开放，每年4月开放一次，想赎回都赎不了。现在的状态，就是我也不知道怎么办，只能期待他把净值做回来。”前述永安国富客户说。另一方面，早在今年5月，就有媒体报道称，截至2022年5月6日，永安国富旗下更新过净值的16只基金今年以来全部下跌，最低跌幅19.71%，最深跌幅达23.63%。而到了下半年，永安国富的产品们或许变得更加困难。渠道和客户的不满实际上，对于渠道与客户来说，永安国富的产品净值下跌，并不足以让人感到生气。在今年的行情下，不少知名私募的产品都是亏到“惨不忍睹”。投资人的说法是，真正让渠道和客户感到不满的，是永安国富在面对大幅亏损时的态度。“一般出现这种大幅亏损，不少机构为了安抚客户情绪，会采取一些措施，比如降费、或者直接免收管理费。但总的来说，机构会努力传达对投资者负责的态度、传达有信心把净值做回来的态度，并且通过提供后续的陪伴服务，让客户感受到真诚。但是永安国富这次没有让渠道与客户感受到。”有渠道人士称。根据21世纪经济报道记者获得的一份永安国富对渠道的道歉信，永安国富称：“永富10号目前净值在0.705附近，已经不再持有股票、期货等非现金类资产的仓位。根据目前的基金情况，因非常接近止损线0.70元，任何投资行为都极有可能导致净值的进一步波动，从而引发击破止损线的风险，因此该产品不会再进行股票、期货等投资。”“再次对永富10号近期的业绩表现向贵公司及投资者表示深深的歉意，也感谢贵公司一直以来对我公司的支持，希望双方能够密切合作，确保顺利完成永富10号所有存量客户的赎回工作。”“这里说的很清楚了，这只产品不会再进行投资，和前面孟乐被报道的道歉信一样，‘无法在清盘线附近持仓’，也就是让代销机构做好客户的赎回工作。甚至都没有表达对已经亏钱的客户有什么补偿措施，或者后续能不能把业绩做起来的决心。”前述渠道人士称。“这样的处理方式很难让人有再继续合作的动力，毕竟我们也是要对客户负责的。”该名渠道人士称。而客户方面感受到的“摆烂”感则更强烈。“我亏了这么多钱，肯定很关注产品的净值和投资情况，但是永安国富的销售人员，我有时候提的问题也不回复的。或者有时候问什么答什么，交流会上展示材料里的数据也会弄错，我完全看不到诚意。”前述持有永安国富产品的投资人说。永安国富投了什么？机构人士称，11月初，永安国富对接近止损线的产品打开了临赎，并称相关产品不再投资，某种程度上就是清盘。“能发出这样的道歉信，说明永安国富在投资方面的信心可能真的受挫了。”有投研人士称。今年以来，伴随着永安国富相关产品净值下跌的，还有不断“投错”，尤其是股票。“美股、A股消费、港股互联网，可以说，没一个投对的。”前述“永富12号”产品的客户表示不满。根据21世纪经济报道记者获取的资料显示，2022年3月-2022年10月，“永富12号”作为大类资产配置产品，明显的资产调整发生在逆回购、股票、收益互换、现金及其他类资产上。逆回购类似于保本出借业务，可以明显观察到，3月份、10月份A股行情不好的时候，逆回购资产的市值占比明显提升，该只产品采取较为保守的风格。股票业务，在3月、10月A股行情不好的时候，总市值占比明显降低；而6月、8月行情恢复，总市值占比明显上升。此外，从8月-10月的数据来看，股票资产市值占比减少了超过一半，从32.66%降到14.98%。一方面，有持仓公司市值可能降低的原因，另一方面，也意味着仓位或大幅降低。这样“顺势”增减仓位的弊端也很明显——轻仓错过了11月以来A股市场的反弹。收益互换一般笼统地代表海外投资，也是在3月、10月总市值占比最低，期间有过提升；现金及其他类资产是最明显的防守投资信号，在3月达到了最高占比，随后开始降低。“这个数据至少代表永安国富有在做择时，而不是躺平不动。只不过算不上逆势布局，倒是顺势而为的成份更多一些。”前述投研人士称。“永富12号”部分月份各类资产市值占比数据来源：“永富12号”部分月报，21世纪经济报道整理“但是，号称是大类资产管理的产品，股票资产的仓位不会特别高，在今年的市场环境下，亏得却和某些仓位更高的纯多头权益产品差不多，这是很难让人接受的。” 上述“永富12号”产品的客户说。股票上的投资，则可能把“投错了”表现得更为明显。2022年3月末，“永富12号”持仓前四的行业分别是食品饮料（9.24%）、传媒（9.31%）、非银金融（4.39%）、银行（2.05%），总持仓为28.61%。实际上，彼时“永富12号”持有的股票产品分布在8个行业，虽然在随后的6月末和8月末，不同行业股票资产占净资产的比例有所变化，但“永富12号”产品管理者对几个行业一直保有持仓，意味着判断较为稳定，认为其存在投资机会。直至2022年10月末，随着“永富12号”股票资产的占比大幅降到了15.26%，投向的行业也经大幅调整后，只剩下三个：食品饮料（8.28%）、医药生物（5.35%）、传媒（1.63%）——这一整年股价表现算得上趴在底部的行业。“说好听点是逆向投资，说直白点是抄底思维，不过是万千抄底者中的一员。尤其是医药和传媒，去年底卖方就一直在喊估值很低了，‘总归’要涨上去的，但‘总归’这个词，可能让你等一年，让你产品的净值接近止损线。另外就是食品饮料的雪上加霜。”前述投研人士称。“永富12号”部分月份各行业[z5]A股股票资产市值占比数据来源：“永富12号”部分月报，21世纪经济报道整理“一路高光”的永安国富与如今的“滑铁卢”事实证明，永安国富这家以期货为起点的私募机构，涉足股票市场后，可能略显水土不服。永安国富成立于2015年1月，法定代表人、实控人肖国平最早是2003年在杭州市统计局参加工作，两个月后的2003年6月，肖国平开始进入永安期货开始了其资本市场从业经历，一直到2014年3月，从业接近11年，位至永安期货资产管理部部门经理兼总经理助理。2014年4月-2015年1月，肖国平担任浙江永安资本管理有限公司董事长。到2015年1月，肖国平开始担任永安国富资管的董事长。股权构成方面，永安国富的股东为杭州小牛投资合伙企业（有限合伙）、永安期货股份有限公司、杭州小犇股权投资合伙企业（有限合伙），分别持股63.658%、31.354%、4.988%。其中，杭州小牛投资合伙企业（有限合伙）的合伙人均为公司核心投资团队成员，杭州小犇股权投资合伙企业（有限合伙）为员工持股平台。相关资料显示，至2021年1月末，永安国富资管的存续基金管理规模超400亿。6年时间，从0到400亿，永安国富的快速成长让同行侧目。不过，随着去年以来部分产品净值不断下跌，据业内人士称，2022年10月左右，永安国富资管的在管规模可能在300亿左右，但这仍然是一个很庞大的数字。不论是公司名称、董事长履历，还是股权结构，都彰显了这家资管机构与永安期货的深刻渊源——市场对其认知也更易贴上期货类私募的标签。永安国富“生而逢时”根据永安国富官网披露，这家公司在创始之初的2015年，资产管理规模就达到了63亿元，当年投资收益9.6亿元。在2015年这样一个股民受伤的年份，正向的投资收益，无疑能让这家新公司在资本市场一炮而红。随后在2018年这一个股民又一次受伤的年份，永安国富则继续满载荣誉而来。据其官网披露，2018年，永安国富被杭州市上城区市政府授予“金融服务业重点单位”，同批另4家机构分别是：杭州联合农村商业银行股份有限公司、微贷（杭州）金融信息服务有限公司、浙江省浙商资产管理有限公司、财通证券资产管理有限公司。同年7月，永安国富获得了第九届中国私募金牛奖中的“一年期宏观期货策略管理公司奖”，以表彰其突出的主动管理能力和优秀的业绩。自此，这一在基金行业颇有辨识度的奖项，便连年牵起了永安国富的手。此后一直到2021年，永安国富获得的奖项越来越多，在私募行业亮着耀眼的光。甚至在媒体的报道中，肖国平被称为“一发产品就遭疯抢的私募掌门人”。但“掌门人”却在2021年-2022年遭遇了投资生涯的“滑铁卢”。由肖国平主要管理的产品“永富12号”，从前述部分月报可以看出，其投资的A股及港美股资产，总和要远大于自己从业几十年、并以之立足的期货资产，而对股票市场的判断错误，或是造成其产品净值下滑的重要因素。实际上，“永富12号”不过是永安国富所有产品的一个缩影，也是永安国富这家机构在发展过程中风格转向的一个缩影。从期货到股票，这在资本市场有两种说法——如果投资成功，投资经理们往往自称“跨出舒适圈”；如果投资失败，投资经理们就会不停反思“为什么不固守能力圈”。“但放在永安国富的身上，更像是不得已的选择。因为期货策略的容量不大，管理规模上来之后，资金量的增长会影响部分投资策略的有效性，机构就不得不往权益方向转型。在私募行业，永安期货之前，就有另一家期货投资出身的机构凯丰投资，转向了权益及大类资产配置。凯丰投资曾经在2018年的权益市场环境下，表现并不乐观，所以从期货转向涉足权益，是有前车之鉴的。而现在，据凯丰投资官网披露，其管理规模也不过在170亿左右，永安国富在去年却达到了400亿的规模。”有私募投研人士称。面对这样的境遇，永安国富及其掌门人必须在规模和策略之间找到一个平衡。至少从目前的结果来看，第一次对寻找平衡的尝试，似乎并不成功。或许也是这个原因，当部分产品触及止损线的时候，永安国富也并不打算用一些措施留住或安抚客户，而是任由其离开，趁机缩减规模。但基金持有人的不满却也是真实的。“毕竟，是自己真金白银投进去的大额资金蒙受了亏损，却缺乏一个很好的交代——除了永安国富铺天而来的道歉信。”前述产品持有人说。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 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脑机接口新进展：非侵入式技术多点攻坚，强化感知交互技术成未来推进方向

大脑，被称为人体内“3磅重的宇宙”，拥有约860亿个神经元。而脑机接口（Brain-Computer Interface，即BCI）作为一项直接探究大脑这一人体最复杂的器官的前沿技术，已然成为一条科技公司竞逐的新兴赛道。如Meta在2019年7月便与加州大学旧金山分校（UCSF）共同研发了能够实时解码实验对象在进行对话时大脑活动的BCI系统，并将信号转化为屏幕上的文字。2021年4月，马斯克创办的脑机接口公司Neuralink则尝试在猴子脑补植入芯片，以精准采取信号，让它通过意识控制仪器。近年来，在我国的医疗康复领域，脑机接口技术也取得了相关的研发进展。近日，国内脑机接口独角兽企业BrainCo强脑科技在上海召开年度发布会。其中，智能仿生手、智能仿生腿、脑机接口社交系统等最新脑机接口产品，在会上被一一公布。脑机接口与仿生愿景事实上，脑机接口技术发展至今，已有近百年的历程。1924年，德国医生汉斯·伯格第一次观察到了电流计镜面微弱的震动，成功地记录了并命名了第一个人类脑电图（EEG），这也是人类历史上首次检测到脑电信号，继而开启了脑机接口技术的历史。在中国电子技术标准化研究院等机构联合发布的《脑机接口标准化白皮书（2021）》中指出，当前全球脑机接口技术发展已进入第三阶段“技术和产业爆发期”。麦肯锡《The Bio Revolution Report》报告显示，未来10年到20年，脑机接口产业在全球范围内每年直接产生的经济规模可达700至2000亿美元。在产业高速发展的背景下，脑机接口技术的具体落地场景具体如何？21世纪经济报道记者注意到，在本次发布会中，“仿生”是频繁被提及的脑机接口技术实现的场景之一。本次公布的智能仿生手BrainRobotics和智能仿生腿Mobius两款产品，皆意在还原“仿生”这一概念。其中，智能仿生手于近日获得了美国食品药品监督管理局（FDA）认证，而这一产品的诞生经历颇具传奇色彩。据BrainRobotics开发团队回忆，曾有一位来自MIT的同事因学校实验事故失去了右手，鉴于当时团队已经在底层的脑机接口技术上有了一定的积累，因此便希望为他做一只可以随心而动的“手”。操控假肢就像操控复杂的机械一样，需要学习和记忆切换这些开关的顺序。如何控制一款功能复杂的仿生手，成了团队在研发过程中遇到的最大难点。为了解决操作复杂的问题，21记者了解到，团队在研发过程中，利用非侵入式脑机接口技术以获得使用者的运动意图，同时利用感应电极采集皮肤表面肌电神经电信号。在采集到信号后，设计相应信号采集放大电路，对信号进行处理。此外，进一步优化了运动意图识别算法，对使用者想要控制仿生手手指动作的想法进行区分辨识。另一方面，本次发布的智能仿生腿产品则融合了脑机接口技术和人工智能算法，通过陀螺仪，肌电神经电采集等传感器处理人体的实时数据，识别用户意图，从而适应不同环境下穿戴者的步态，并动态调整膝关节阻尼状态。非侵入式BCI治疗孤独症除了智能仿生手和仿生腿，本次发布会中也提到了脑机接口技术帮助治疗孤独症（即自闭症）的进展，并介绍了开星果脑机接口社交沟通训练系统（StarKids）这款相关产品。近年来，儿童罹患孤独症的现象逐步引起社会各界的重视。据宝宝树2021年3月发布的《中国自闭症家庭情况调研白皮书》数据显示，目前中国自闭症患者已超过1000万，其中0至14岁儿童患者超过200万，并以每年近20万的速度增长。南开大学孤独症研究中心主任王崇颖教授在学术报告《孤独症谱系障碍的早期发育监测》中指出，0到6岁是大脑发育速度最快、神经可塑性最强的时期，因而也是孤独症儿童干预的黄金期，但因为筛查工作不到位，很多儿童错过了最佳的干预时期。“孩子被诊断为孤独症之后，家长会很关心是否有有效的药物可以进行治疗？但当下的状况是，还没有特别针对性的药物可以有效治疗孤独症，需要行为学的干预和训练。”BrainCo创始人兼CEO韩璧丞提到了儿童孤独症治疗的现状。他进一步指出，脑机接口技术可以针对孤独症谱系儿童本源性的脑神经发育障碍，进行“镜像神经µ波智能脑控反馈训练”。“所谓µ波智能脑控技术，既是通过非侵入式的脑电波调控设备，实时解码和记录孤独症患者脑中的社交区域，并对其活跃度进行量化，从而实现对社交脑神经活动的反馈和强化调节。”BrainCo资深科学家、孤独症事业部主任杨锦陈在会后接受21记者采访时，向21记者解释了这一技术的原理。据悉，目前的脑机接口技术主要可分为三种类型，分别为侵入式、非侵入式以及半侵入式BCI。而关于非侵入式BCI设备是否会面临信息采集量和精度不足的问题，杨锦陈则告诉21记者，通过硬件的迭代以及人工智能技术的不断升级，目前可穿戴的非入侵式BCI设备所采集到的脑电精度已达到了医疗级别。“通过研发水凝胶电极增强信息采集精度，并通过算法学习人脑的脑电信号，正持续不断地积累团队掌握的数据量。”他说。21记者注意到，除BrainCo外，国内有多家脑机接口厂商也在儿童孤独症治疗赛道有所布局。如上海数药智能有限公司就在日前的2022世界VR产业大会暨元宇宙博览会中展示了“儿童孤独症VR评估与干预系统”，记录患儿眼动（角色眼睛、脸部及背景）、行为、脑电、呼吸、微表情等测量指标。感知模块或成重点突破方向近年来，随着脑机接口技术的不断发展，我国已将该技术视为国家科研战略计划中的重要一环。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中曾明确指出，要在脑科技及类脑智能等前沿科技和产业变革领域，组织实施未来产业孵化与加速计划，谋划布局一批未来产业。值得关注的是，在10月28日工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》（以下简称《行动》）中，也提到，要“加强肌电传感、气味模拟、虚拟移动、触觉反馈、脑机接口等多通道交互技术研究，促进感知交互向自然化、情景化、智能化方向发展。”一名来自浙江的脑机技术研发人员在接受21记者采访时指出，《行动》中提到的方向更加偏向感知神经科学，可能是下一代脑机接口产品的发展方向。“现在的技术仍然是试图还原人体的真实行动，未来的脑机接口设备可能会致力于还原人体的触觉等感知模块，但仍然需要进一步地研究和实验。”此外，2013年开始，美国、欧盟、加拿大等多个国家或地区亦相继开始了国家脑计划。如2013年3月，美国公布了一项名为“脑活动绘图”的计划。参与者包括国家卫生研究院、国防部高级研究项目局、国家科学基金会等联邦机构，将共同推进对人类大脑近千亿神经细胞的理解，加深对感知、行为以及意识的研究。同年，欧盟提出了一个项目为期10年的“人类脑计划”，这一计划将通过计算机来模拟人类的大脑，然后将研究成果转化成相关的应用。“随着传感器算法的不断突破，非侵入式脑机接口技术会深远地影响人类，未来脑机设备的数量可能会比手机还要多。”在发布会最后，韩璧丞对脑机接口技术的未来发展做出了大胆的展望。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

日亏损批量出现，活期银行理财怎么了？

“银行理财这几天跌完了过去几个月的收益”“还没从股市的坑里爬出来，又在银行理财的坑里栽了个跟头”“一夜醒来又少了几千”......面对银行理财收益的连续下降，近日不少投资者在各大社交平台上吐槽道。这似乎重现今年3月份的情形。过去一段时间以来，受债市震荡加剧影响，银行理财被波及，开启新一轮的下跌潮。记者根据Wind数据统计，截至11月16日，在34000多只理财产品当中，最近一周出现收益为负的理财产品近13000只，占比超过35%。这带来的直接影响就是投资者赎回加剧，而由此导致的负反馈风险也在积聚，进一步对市场产生影响。又有银行理财触发大额赎回了。11月16日，有消息称招银理财旗下的招睿活钱管家添金2号，因赎回客户太多，触发巨额赎回，引发了大量关注。经招行客服确认，此次确实有“暂时的赎回客户太多”的情况。而截至15:06分，该产品的份额赎回已恢复正常。与此同时，批量的明星“活期”理财产品出现七日年化收益大幅下降的情况。部分日收益已经开始亏损。这，是什么情况？触发净赎回上限招睿活钱管家添金2号由招银理财发行，为T+1产品，风险等级为R2中低风险。根据产品说明书，在理财计划存续期内，若理财计划单个开放日净赎回申请份额，超过该理财计划上一交易日日终份额的10%时，即为发生巨额赎回。一只R2风险的产品，在非年末、季末等特殊时间段突然迎来大量客户赎回，具体原因不得而知。不过，从其近期净值表现来看，作为一只R2风险的产品，其净值表现难以说得上一个“好”字。6天内有5天下跌招行APP显示，从11月8日开始，招睿活钱管家添金2号净值“猛回头”。近6 个交易日内，有5个交易日，产品单位净值都处于下跌状态。截至11月15日，招睿活钱管家添金2号的单位净值为1.0071，较11月7日回撤了0.0015个百分点。打个比方：某人从11月7日申购1万元招睿活钱管家添金2号，到11月15日赎回，账户上只剩下9995元。如图所示：并非个例在很多人看来，银行低风险等级产品往往意味着“稳稳的幸福”。虽然此前招睿活钱管家添金2号也发生过净值短期回撤，但接连数日回撤却实属罕见。而更少见的是，类似的回撤经历，正在目前的银行中低风险产品、甚至低风险产品开始上演。观察被choice系统收录，且已披露净值数据的理财产品。据choice数据初步统计，从11月10日至11月15日，4个交易日内，发生净值回撤的R2、R1等级风险理财产品有近6000只。这让人不禁“梦回”今年3月银行理财产品批量下跌的情况。活期+产品也惨遭回撤和今年3月相比，此轮银行理财产品净值大规模回撤，算得上“有过之而无不及”。因为，在这轮净值回撤中， 被很多人视为银行宝宝类理财的“活期+”产品，也“沦陷”了。根据choice数据，从11月10日至11月15日，4个交易日内，有83只R1等级风险产品的发生回撤。其中，不少产品都被各家银行分为“活期+”产品。例如光大理财发行的现金管理类产品——阳光碧1号。在光大理财的内部，阳光碧1号的风险评级是1星级，理财产品的总体风险程度低，适合谨慎型投资人投资。从11月10日开始，该产品净值连续4个交易日下跌。截至11月15日，阳光碧1号的单位净值为1.1111，较11月9日下跌了0.0008个百分点。此外，微众银行旗下的“活期+plus”，也出现了历史性的短期回撤。受债市调整影响对于此次理财产品净值回撤，业内普遍认为是受债市调整影响。choice数据显示，自9月下旬以来，债市出现多次连续调整，尤其是进入11月以来债券已经连续两周下跌。11月11日，债市出现较大幅下跌。11月11日至14日两个交易日，十年国债期货合计回调-1.07%；11月14日，信用债单日跌幅24BPS。据平安理财测算，这样的跌幅在近10年来仅出现三次，本次回调的深度和急速为近3年以来债市极值。附图：10年期国开债活跃券走势图银行中低风险、低风险的理财产品多数为纯固定收益类产品，部分为固收+产品。这些产品普遍大量配置债券、存单等固定收益类资产。理财产品净值化后，净值也能快速反映市场波动。受债市下跌影响，全市场大部分固收类理财产品净值均出现了不同程度的回撤。附图：微众银行公告债市还会持续调整吗？银行固定收益类产品的走势与债市走势密切相关，那么，未来，债市还未跌吗？信银理财认为，债市或将延续区间震荡格局，短期建议对债市偏谨慎并把握交易机会。光大理财表示，在资金面收敛和政策边际优化的趋势下，短期债市偏弱的情绪可能延续。不过，光大理财对后续债市并不悲观。因为内外基本面因素仍有支撑，收益率上新调整的空间有限，而预期政策落地后的效果尚待验证，债市在震荡后可能出现一些机会。招银理财则认为，短期而言，债券市场不具备持续大幅下跌的基础，预计在逐步消化政策调整的预期后，将转向区间震荡走势。但震荡中枢较三季度将有所上移。从长期来看，伴随着国内政策的调整和逐步落地与经济周期走向复苏前期的过程中，债券收益率中枢存在继续上行的空间。因此，招银理财建议，投资者对固收类产品可以采用防守为基调的策略，将持仓结构向中短债、现金管理类产品调整，中长期限纯债产品可等待收益率上行后再行配置。大型风险教育课事实上，在资管新规后，保本理财已逐渐退出市场，成为“时代的眼泪”。但市场对兼顾风险和收益产品的需求，始终未消失。多年以来， R1、R2级理财产品稳定的收益，几乎使这两类产品成为“后保本”时代的理财的“保本平替”。但是，不管是R1级、还是R2级，在其产品说明书中，始终提示存在亏损可能。2020 年年中、2022年3月、以及本轮，三次银行中低风险理财产品的净值回撤，在越来越清晰的告诉投资者：亏损几率低不等于不会亏损，低风险更不等于保本。这是净值化时代的“必修课”。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

买房可免费乘10年地铁 南宁房企花式卖房

广西壮族自治区南宁市一家房企推出买房“送地铁VIP”的活动，继小麦、西瓜、大蒜等农作物换房之后再现花式卖房营销方式。据界面新闻星期四（11月17日）报道，南宁轨道地产集团有限责任公司（简称“南宁轨道地产”）推出“10年地铁自由！轨道地产邀您尊享免费乘车权益”活动。南宁轨道地产表示，从2022年11月11日至12月31日期间成交轨道地产任一项目住宅房源的客户，可以拥有10年完全免费的搭乘地铁福利。易居智库研究中心总监严跃进说，“若简单推算，则可以认为相当于优惠了3万元（人民币，下同）。不过由于是用‘免费坐地铁’的内容表述的，所以会更加容易吸引购房者的关注。”严跃进也说，南宁轨道地产的促销方式体现了目前一些二线城市也依然有较大的去库存压力，此类压力势必使得房企的项目去库存也会出现花式的做法。从这个角度看，其和此前的小麦换房、鼓励公务员购房等内容是有相似性的。据报道，今年6月份，河南、江苏一些项目先后推出让农民可用小麦、西瓜、水蜜桃、大蒜等一些农作物抵扣相应的购房款，来鼓励农民群体购房。湖南某县城、安徽一县城领导8月份均在公开渠道发布鼓励公务员购房倡议。根据贵州省遵义市房地产业协会微信公众号星期三（11月16日）发布消息称，将展开商品房团购活动动员会，参会房企代表出面承诺房屋质量、按期交付，当地住建局领导也鼓励该团购活动推出折扣、拿出好房源。据中指研究院监测，2022年1至10月南宁累计成交商品房647.2万平方米，同比下降29.7%，仅为2021年全年的59.7%。10月进入2022年最后一季度，南宁房企加大让利促销力度，但受市场形势及居民购买力下降影响，成交热度处低位，环比降幅为41.7%；同比持续下滑，下降22.5%。库存方面，截至今年10月，南宁新建商品住宅库存量为783万平方米，消化周期为24.3个月。安居客平台显示，南宁多个楼盘在双十一期间推出折扣、物业费、家电礼包、1万元补贴等优惠活动，冲刺年终大关。比如万科在当地的一个项目近期推出了五套一口价房源，该项目现为期房在售，建面79到126平方米，参考价格约为每平方米9900元，一口价房源可优惠5到7.2万元，另一项目则推出了双十一团购九折优惠，部分房源最高可优惠60万元。报道称，相比之下，“买房免费坐10年地铁”的优惠程度并不具有很大的吸引力，不过这只是南宁轨道这个开发商依靠其国企、地铁优势做出的附赠型优惠。公开信息显示，南宁轨道地产成立于1981年，前身是南宁市房屋建设开发公司，于2013年并入南宁轨道交通集团有限公司（下称“南宁轨道交通集团”），目前由南宁轨道交通集团全资控股，主要业务为房地产综合开发。据其销售小程序显示，在南宁有七个在售楼盘，楼盘均价最低为每平9800元，每平最高达2.5万元。南宁轨道地产将自己双11活动命名为“轨道购房节”，清盘限时每平8600元，推荐成交一套房至高可奖励至高10万元，买房还有送地铁年卡、送家电等优惠。严跃进分析指出，地铁乘坐政策和交通政策有关系，和住房政策关系少，类似通过购房而改变交通规则，从法律上说有缺陷。如果后续地铁价格变化或地铁有其他计价的政策，也很有可能和此类承诺的优惠政策有冲突，或引起一些纠纷，所以类似营销做法需要谨慎推进。

最高法：加快新反垄断民事诉讼司法解释制定 重点规制互联网平台行为

近两年来，平台经济的反垄断与反不正当竞争受到了社会广泛关注，今天（11月17日），最高人民法院举办发布会，发布人民法院加强反垄断和反不正当竞争司法有关情况和典型案例，会上透露，最高人民法院正在加快新的反垄断民事诉讼司法解释的制定，重点新增有关反垄断实体审查判断标准和互联网平台行为规制内容。今年6月新修改的反垄断法第十一条规定明确要求，“加强反垄断执法司法，依法公正高效审理垄断案件，健全行政执法和司法衔接机制，维护公平竞争秩序”。人民法院做了哪些工作? 最高法知识产权法庭副庭长郃中林指出，法院依法审理案件，有效规制各种垄断行为。依法公正高效审理反垄断案件，加强对平台经济、核心技术、医药通信等重点领域和关键环节的司法力度，严厉打击垄断协议行为，有力制止滥用市场支配地位行为，遏制滥用行政权力排除、限制竞争行为，消除市场封锁，推进建设全国统一大市场，营造有利于科技创新和公平竞争的良好环境。“对于广大人民群众关注度较高的民生、医药、电商平台等领域的反垄断案件，从广大人民群众的根本利益和平台经济规范健康持续发展出发，直击市场发展痛点，用心解决人民群众最关心、最直接、最现实的问题，坚决及时制止垄断行为，维护民生福祉。”他表示。并且，完善裁判规则，细化市场竞争行为边界。最高人民法院将根据新修改的反垄断法，适时出台新的反垄断民事诉讼司法解释，对反垄断法与民法典、民事诉讼法等相关法律在反垄断民事诉讼领域的综合协调适用提供具体的指引规范，为市场主体提供更加清晰具体的裁判规则，明确合法与非法、合理与不合理的行为界限。据最高法知识产权法庭副庭长朱理介绍，新司法解释稿将根据修改后反垄断法的规定和数字经济等新业态发展状况，重点新增有关反垄断实体审查判断标准和互联网平台行为规制内容。新的司法解释对原有司法解释的体例框架进行了梳理，进一步充实了规范内容，从程序规定、相关市场界定、垄断协议、滥用市场支配地位、民事责任等方面对反垄断民事诉讼从程序到实体作了较为全面的细化规定。朱理还透露，新的反垄断民事诉讼司法解释公开征求意见稿将在近日公布，在充分征求各方面意见后，及时提交最高人民法院审判委员会讨论通过后发布实施。随着数字经济的快速发展，互联网领域的市场竞争出现许多新情况新问题，除却反垄断案件，涉互联网不正当竞争案件近年来也备受关注。对该类案件的审理，最高法民三庭副庭长李剑称，人民法院不断完善涉互联网不正当竞争案件裁判规则。今年3月出台的反不正当竞争法司法解释对流量劫持、干扰等不正当竞争行为的认定作了细化规定，通过完善规则，统一裁判尺度。并且，充分发挥司法裁判的引领作用，加强对平台经济等新业态领域不正当竞争行为规制。此次公布的典型案例中，包括一则“APP唤醒策略”不正当竞争纠纷案。记者注意到，该案中支付宝公司在经营活动中使用“alipay”注册商标，并以www.alipay.com 作为其官方网站的网址，斑马公司系“家政加”App的运营主体。“家政加”App中设置与“支付宝”App一致的链接，导致用户选择通过“支付宝”App进行付款结算时将被跳转至“家政加”App。上海市浦东新区人民法院认定斑马公司实施的上述行为构成不正当竞争，判令其承担消除影响及赔偿经济损失与合理支出共计48万余元的民事责任。最高法认为，该案综合考量经营者利益、消费者利益及社会公共利益“一体保护”的精神，依法认定涉案行为构成不正当竞争，有助于促进科技金融服务领域电子收付的效率与安全。

靠伪装国货爆赚N亿！极有心机的外国巨头，闷声发大财...

很多人没注意到，你以为的国货，可能是洋品牌。你吃的梦龙和可爱多、喝的立顿红茶、用的清扬洗发水和奥妙，甚至是中华牙膏……这些“国里国气”的品牌，背后有个共同的大佬——联合利华。这个蛰伏中国30余年的品牌，和宝洁一起，几乎承包了中国人的洗护用品，一度被认为是“国货”。相信你的感觉， 联合利华在中国站稳脚跟，靠的还真是换个马甲，“伪装”成国货。但这个跨国巨头的日子也没那么舒坦了。前两天，联合利华的CEO乔安路宣布，明年年底退休。这位CEO被视为联合利华内部的“中国通”， 熟悉中国超过以往大多数CEO 。在此之前，联合利华度过了4年的动荡期。当马斯克血洗推特之时，联合利华就已经 裁员1500人，连高级总裁都没能逃脱。甚至于贱卖了旗下曾秒杀7万中国茶企的立顿红茶，这场收购还被 彭博社称为“获得的一场急需的胜利”。 实际上，联合利华并不差钱， 今年上半年，就赚了近200亿。最有“心机”的外资霸主，怎么就被逼到贱卖家产了？靠“伪装”国货，民族品牌杀手赚翻了你可能不认识联合利华，但一定用过它们的产品。它是最早进入中国的外资品牌，比宝洁还早两年， 10余个“国里国气”的品牌，几乎男女老少通吃，是不折不扣的日化霸主。中华牙膏被认为老字号，位列牙膏界前三甲；力士和夏士莲征服了女性用户，在洗护用品中占有一席之地；立顿茶包曾让中国茶企抬不起头， 市占率80%； 梦龙和可 爱多更是年轻人心目中的白月光 。这家做肥皂起家的跨国巨头为什么会让人误以为是国货？联合利华必杀技就是， 疯狂买入后，“伪装”成国货。北京奥运会期间，羽泉为其创作了《中华力量I believe》，羽毛球教练李永波那句“我相信中华的力量”，令人心潮澎湃，这一度让中华牙膏贴上了“民族品牌”的标签。事实上，中华牙膏的经营权早就不属于中国了。早在1994年，联合利华豪掷1800万美金，与上海牙膏厂合资建厂，取得了中华牙膏的经营权。与此同时，联合利华要向上海牙膏厂上交销售额2%的品牌使用费。本地品牌与消费者有着天然的感情维系， 中华牙膏很争气，与高露洁、佳洁士三分天下，扛起了10亿销售额。初尝甜头的联合利华，在“买品牌”的路上狂奔， 一口气收购了京华茶叶、蔓登琳冰淇淋、老蔡酱油、芳草洗衣粉等品牌，在当年这些品牌还都是家喻户晓 。除了中华牙膏名气高，其他品牌要么自生自灭，要么销声匿迹， 这也让联合利华背上了“民族品牌杀手”的名声。联合利华手上的“王者级品牌”不算少， 为了闯出名堂，烧起钱来毫不手软。在营销界，它和宝洁是业内公认的黄埔军校。 当海飞丝在中国封神之际，清扬是 联合利华最有力的战 书。这款去屑洗发水早在1972年推出，爆火于东南亚，销量一度把海飞丝甩在身后，不曾想中国消费者不买账。为了撼动海飞丝的地位，联合利华请来胡歌等一众大咖， 硬生生拍了3部肥皂剧《无懈可击》， 以商战为主线，剧情就是宝洁和联合利华为原型的明争暗斗。在中国日化市场上，联合利华和宝洁几乎心照不宣，无论是洗衣粉还是洗发水，价位基本趋同，联合利华奥妙和夏士莲，对标宝洁的汰渍和飘柔。但是，一向以高端示人的联合利华，放下了身段，向中国市场低头了，他们找到了决胜中国的法门： 降价，把奢侈品降到了大众消费品。比如奥妙的价格 几乎腰斩至3.5元；花10块钱就能买到一瓶200ml的夏士莲黑芝麻洗发露。悄咪咪降价不说，力士香皂的“含量”还增加了40克， 打破了低 价天花板，逼得老对手宝洁恐慌起来。谁也躲不过真相定律，奥妙在上海的市占率达到37%，抢到了宝洁洗衣粉第三的位置。联合利华在中国的吸金能力越来越强。 据《投资导报》数据，2000年，联合利华在中国销售额超50亿，且以两位数的速度增长。贱卖立顿，日化霸主断臂求生联合利华的霸主地位，正在被宝洁取代。为了“瘦身”，联合利华在人员上动刀，缩减了 全球1500个职位，其中15%是高管。联合利华还把镰还砍向了更多“不够赚钱”的业务。 最有名的出售案是，以326亿元的价格卖掉立顿。在中国，“七万家茶企不敌一个立顿”的神话并非空穴来风。 从某种程度讲，立顿茶包 以超低价和“万年不变” 标准 口味， 培养了 国人饮用袋泡茶的习惯。2019年，立顿总营收163.3 亿，比我国前十名的茶企销售总额还要高十几亿。但联合利华把立顿在内的茶叶业务，打包卖给了CVC私募股权公司。 除了众所周知的立顿， 在短短5年内，联合利华砍掉了10余个品牌。这些品牌易主并非一时兴起，而是一场“蓄谋已久”的生意。首先是消费者变得更挑剔了。在中国，日化巨头正在失去原有的掌控力，外国货的光环消退。以立顿为例，2019年，联合利华的茶叶业务就陷入颓势，与国外品牌相比，中国消费者更适应本土袋泡茶的口味。小罐茶推出的茶小壶，主打0糖0卡0香精，更受年轻人的追捧；喜茶、奈雪，连蜜雪冰城都出了果味袋泡茶，茶里的三角茶包占据了袋泡茶市场20%以上的份额，而立顿更沉湎于舒适区，很难有新鲜事儿。与此同时，中国本土品牌蚕食了外资品牌的份额。凯度消费者指数显示，2016年中国本土品牌增长了8.4%，与之相比，外资品牌仅增长1.5%。在26个快消品品类中，包括联合利华、宝洁等外资品牌正在损失18个品类的市场份额，只有4个品类呈上升趋势。其次是联合利华自己的“堕落”。这两年，联合利华屡登黑榜，与国产品牌的差距越来越小。早在2011年，立顿就因稀土含量超标、有陈茶等问题，被划入了黑名单，品牌影响力和销量都在下降。除了茶饮，清扬和多芬曾因多次产品不合格而被有关部分通报。上个月，因涉致癌物苯，联合利华还召回美国销售19款干发喷雾。去年8月，梦龙因用植物油脂替代牛奶，“中外双标”的声音甚嚣尘上。令人遗憾的是，和老对手宝洁相比， 搞了这么多花活的联合利华，无论是股价还是营收上，身位都没什么变化。讨好中国消费者，不能只靠伪装作为一家跨国巨头，联合利华的核心玩法是，买品牌。过去，联合利华擅长收购外来品牌，比如夏士莲原本是东南亚的品牌，最终被华包装成国际大牌。现如今，联合利华押宝高端美妆。2017年至今，收购资金高达160亿欧元，将互联网原生护肤品牌 Paula’s Choice收入囊中，还投资了中药护肤品牌禾宝。2021年，联合利华想以500亿英镑，收购葛兰素史克，最终被拒绝了。一家国际化巨头，想靠并购壮大自己，这本无可厚非。但联合利华根源是过于保守。联合利华大股东 Fundsmith 的创始人，曾把葛兰素史克收购案，形容为“濒死体验”，他认为 真正花精力应该是优化自身业务，而不是用收购的手段，进入毫无经验的新领域。这家巨头不合时宜的印记是，在移动互联网时代，立顿的竞争优势在线下，但对手早就转战线上了。 早在2010年，联 合利华中国区内部就有许多电商计划，但迟迟无法落地。当许敏成为宝洁中国历史上第一位本土CEO时， 联合利华的层级相对复杂，决策效率并不高。在搞定下沉市场上，联合利华也慢了半拍。2010年前后，宝洁破釜沉舟，下了个重大决定，中国100多个核心大经销商被要求在1年内覆盖3万个乡镇，圈内有人称之为“下沉十年”。而联合利华显得尤为被动，大超市开到哪里，产品就卖到哪里， 就连品牌缩减计划，也比宝洁晚了至少5年。为了更有竞争力，联合利华缺乏新的爆款和支柱型产品。联合利华跟风推出了力士无硅油洗发水，中华茶清悦和清扬的樱花专供产品， 但大多数都是在老产品上“动刀”，治标不治本。结语：在相当长的时间内，中国流行“以市场换技术”，这导致国产主力日化品牌被外资垄断。现如今，国货正在崛起，蜂花、鸿星尔克被野性消费，云南白药以20%的市场份额，夺得牙膏界铁王座。联合利华、宝洁等多家日化巨头接连涨价，以应对成本上涨。今年上半年，联合利华看上去销售额增长8.1%，但 主要是价格上涨的因素，实际销量在下滑。只不过，能不能赚到钱，归根到底是消费者说了算，对他们而言：与其疯狂卷价格、卷身份，不如卷产品。

传基金经理真跪求“免赎”，相关银行人士回应

债市下跌，各类“小作文”也随之横行。昨日有消息称“有公募基金经理跪在某行理财子公司门口，请求不要赎回”。经财联社记者向相关银行理财子公司求证，上述传言不实。该理财子人士表示，每次债市大跌都会有机构赎回动作，基金经理也会与机构进行协商，但上述说法显然是过度渲染，与实际不符。

机构都看不下去了！多家券商称“竞业达”群体性炒作，谁参与了？

近日，华林证券、中信证券、兴业证券、广发证券等多家券商相继发布竞业达交易风险提示公告，提示投资者该股群体性炒作明显。券商亲自发文提醒投资者炒作风险，这在市场上比较罕见。那么究竟是谁在炒作？炒作的点是什么？近期市场上“最靓的仔”非竞业达莫属了。其股价自9月28日以来宛如坐上了“火箭”，已收获了13个涨停板，股价从16元最高涨到70元，不到两个月时间股价涨了3倍多。在其大涨期间，竞业达也是先后多次发布异动公告，并且收到和回复了交易所关注函，期间还暂时停牌，但依旧并没有阻止资金的做多热情。竞业达如此受“追捧”，就连专业机构也看不下去了。近日，华林证券、中信证券、兴业证券、广发证券等多家券商相继发布竞业达交易风险提示公告，提示投资者该股群体性炒作明显。券商亲自发文提醒投资者炒作风险，这在市场上比较罕见。那么究竟是谁在炒作？炒作的点是什么？知名游资联手“造妖”自竞业达股价连续上涨以来，频频登上龙虎榜。截至11月15日，竞业达合计17次登上龙虎榜。从累计买卖来看，多家游资均在龙虎榜单上。这些上榜游资中既有资金雄厚的，如中国银河证券北京中关村大街、财通证券杭州上塘路、中国银河证券绍兴营业部等；还有新晋游资中信证券西安朱雀大街(方新侠)、国泰君安证券南京太平南路(作手新一)等。上榜游资中也有活跃游资，如万和证券北京分公司、国盛证券宁波桑田路(宁波桑田路)、江湖闻名的“老赵哥”等。根据9月29日的龙虎榜显示，国联证券盐城解放南路、上海证券苏州太湖西路(涅槃重升)分别买入1280万和831万，这是游资炒作的开始。随后，便是各路游资之间的博弈。以10月10日为例，国联证券盐城解放南路和上海证券证券苏州太湖西路等游资套现离场，而国盛证券宁波桑田路、东兴证券合肥潜山路却大规模买入。其中国联证券盐城解放南路分别于9月29日、10月12日、10月13日登上竞业达买入榜前5名；宁波桑田路分别于10月10日、10月26日、11月11日买入；上塘路于10月12日买入1285.98万。有意思的是，几乎每一次都能看到东方财富的“拉萨天团”的身影，包括东财证券拉萨东路第一、第二营业部，东财证券拉萨团结路第二营业部。11月3日龙虎榜数据显示，东财拉萨东环路、团结路频频出没在买卖席位，其中竞业达获买入超2000万元。一言以蔽之，此次竞业达上涨的真实原因就是游资炒作，击鼓传花。量化私募提前“埋伏”除此之外，竞业达的前十大流通股东名单中还出现了私募机构——海南进化论，是一家兼具主动管理和量化对冲两种投资模式的私募基金公司。数据显示，截止三季度末，海南进化论私募基金管理有限公司旗下两只基金分别新进为第7和第9大流通股东，持股数量为52.31万股、43.76万股。若按照9月30日收盘价21.51元/股计算，两只私募的持仓市值分别为1125万元、941万元。在公司股价飙升之际，倘若上述两者私募基金的持股数量未变，按照竞业达近期最高价70.44元/股计算，上述两只私募基金的持仓市值分别升至3684万元、3082万元。还不到两个月的时间，这两只私募基金就能实现持仓市值翻倍增长，或已赚得盆满钵满。值得一提的是，这家在资本市场驰骋8年的私募基金公司总能押中牛股，包括竞业达、招商南油、拓山重工等。以招商南油为例，进化论的两只私募基金在今年二季度末新进成为招商南油前十大流通股东。而招商南油则在4月以来股价一改往日颓势，开启接连上涨模式，从1.7元/股上涨至10月底的历史最高点6.25元/股，不到6个月的时间累计涨幅近240%。在招商南油股价正接连上涨之际，进化论旗下基金在三季度末便消失在招商南油前十大流通股东名单之中。在频频押中“牛股”的背景下，其基金业绩表现相当亮眼。据私募排排网数据显示，其旗下代表作品进化论复合策略一号，自2015年3月该产品成立以来，年化收益高达40%，累计收益更是达1219%。虽然量化投资在规模和业绩方面都表现不错，但量化投资一直是市场最争议的投资方式，也一直被价值投资者嗤之以鼻，甚至还经常被当成“背锅侠”。如，去年11月23日晶澳科技盘中差点跌停，就有一位公募基金的副总将股价暴跌的锅甩在了量化头上。除了游资和量化私募以外，还有知名“牛散”。截止三季度末，王韵、汪志胜等个人新进竞业达前十大流通股股东，许磊等人也在第三季度增加了对竞业达的持仓。这些资金中，很大比例应该都搭上了竞业达10月股价大涨的东风。倘若今年10月一直持有，不排除1个月间浮盈3倍的可能。炒作的点是什么？市场普遍认为，竞业达此番大涨主要是其沾上了时下热门的信创概念。此前受政策面刺激，信创板块一下子成为了市场的“香饽饽”，不少机构也表示了信创板块迎来高景气时期。太平洋证券此前表示，信创有望成为2023年计算机最大的投资主线。9月中旬之际，公司在互动平台上表示，关注信创产业的发展，已在进行部分系统应用软件(信创版)开发工作。在信创概念的催化下，才有了竞业达的连续暴涨。不过，严格意义上来讲，竞业达并不属于信创板块，而是教育信息化。竞业达的主营业务是教育信息化产品和城市智慧轨道交通，服务于高校、中小学及职业院校的教育、学习、管理、评价、考试全流程。从营收上来看，教育信息化是其营收的主要来源。财报显示，今年上半年，智慧轨道、智慧招考两大业务分别贡献了9274万、8046万收入，占营收比重为50.75%、44.03%。游资之所以疯狂炒作竞业达，还有一个原因在于政策发布后，各大高校不断传出大单采购意向，导致市场对教学机构采购金额的预期不断提高。根据仪器信息网统计，10月14日-24日，北大、清华、复旦等13所高校纷纷发布仪器采购意向，总意向金额累计已超过172亿，进一步刺激了教育板块的炒作。然而，飙升的股价与其业绩并不匹配。今年前三季度公司营收与归母净利润双双下降，营收同比下降45.13%至2.54亿元，归母净利润同比下降77.52%至2315万元。三季报也不是竞业达首次出现业绩下滑。自2020年起，公司业绩就开始下降。2021年公司实现营业收入6.57亿元，同比增长9.44%；归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，同比减少15.92%。此外，公司也曾公告提示，受国内疫情影响，部分项目无法入场安装调试及验收，也会延长项目实施周期，致使公司收入在年度之间可能呈现不均衡性，存在收入波动的风险。显而易见，竞业达此番暴涨与公司基本面没有太大的关联，更多的是情绪主导，以及游资对于人气股的追捧。按照历史经验来看，天底下没有不散的宴席，热门概念再硬也需要回归基本面。后续市场目光将更多聚焦在上市公司本身的主营业务上，而那些没有基本面支撑的“妖股”，在遭遇爆炒之后，终究是一地鸡毛。

北京二手房市场降速：挂牌量超十万套 刚需入场谨慎

“北上广深”四大一线城市中，北京已是房价最坚挺的城市。在过去的十月份，楼市下行趋势仍在持续，70个大中城市中，二手房价环比持平或上涨的城市仅8个。一线城市中，仅北京二手房价环比微涨0.1%，而上海、广州、深圳的二手房价环比都在下降，上海也放慢了脚步。作为首都城市、全国房地产调整的标杆，北京在今年的市场调整潮中保持住了韧性，房价及住宅成交量未出现大幅波动。随着个税退减优惠、“带押过户”等利好政策落地，北京市场温度也有所提高，许多改善换房的业主有意借此入场。值得注意的是，全国楼市大环境，对北京市场同样有影响，这表现为刚需客群加杠杆入场的心态减弱、改善客群置换速度变慢、二手房市场挂牌量提升、整体市场有所降速。也有早些年上车的业主，基于对市场环境的判断，决定套现离场。一位在当地长期从事高端住宅交易的中介称，现在市场上刚需客群比较谨慎，因为大家对未来收入没有信心，不敢大力做杠杆。二手房挂牌量提升近段时间以来，一线城市楼市明显分化，深圳、广州房价微跌，北京、上海则上涨扛鼎。但在过去的十月份，上海在二手房市场也“掉队”了，仅北京房价环比微涨0.1%。虽然保住正增长，但与上个月0.4%的涨幅相比，还是有所降速。与房价涨幅放缓一同出现的，还有二手房挂牌量提升。多家房产经纪平台线上数据显示，北京二手房挂牌量已突破10万套关口，其中链家网对外端口显示挂牌数量为101767套，也有市场声音称其后台数据更多，整体大约有13套左右。二手房挂牌量超十万套，一般被认为该城市整体房源库存量较大，目前除北京外，杭州、重庆、天津、成都、沈阳、南京、苏州、西安等超十个城市二手房挂牌量均超十万套。近年来，北京链家二手房挂牌量多在9万～10万套左右，也有年份如2020年曾出现挂牌量增多的情况。今年其挂牌量再受关注，背后原因为何？是受政策利好刺激、置换需求增多，还是业主基于悲观判断套现离场？在目前行业主流观点中，一个重要原因是：“带押过户”和个税免退等支持政策提升了市场活跃度，部分改善型需求业主积极入市，导致挂牌量有所增加。日前，中国财政部、税务总局发布新政策，自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。一直以来，除了房产证或契税完税证明满5年等“满五唯一”的房源，北京二手房交易遵循卖房征收差价20%、或全额1%的个税政策。新政的出台，使得那些房子非“满五唯一”的业主，也有意挂牌出售、卖一买一，因此导致市场上挂牌房源增多。此外，北京还出台了“带押过户”政策，即卖方无需结清二手房原有按揭（抵押）贷款，也可办理不动产过户登记，并同步完成买家按揭贷款的抵押登记。这些政策，本质上都激发了改善需求的入场节奏，二手房挂牌量增多是换房需求下的自然结果。据当地一位房产中介称，北京市场还是比较稳定，不会有大幅变动，最近出台一系列利好政策，让一部分客户选择这时置换改善，目前三居室是热点成交户型。值得注意的是，也有部分业主并非基于换房需求，而是纯粹套现“离场”。在贝壳平台上，近七天北京新上了3214套房源，其中很多都是总价超千万的高端住宅。比如朝阳区一套总价2360万元的房源，11月10日挂牌以来已经有五次带看。经手该房源交易的中介告诉记者，最近市场上挂牌房源增多，主要都是因为换房需求，但这套房的业主是为了变现。“房子是2001年建设的，业主属于一手业主、入手价格比较低，刚开始挂牌价报2550万，我们基于市场形势把价格谈低了些。”除了置换、套现的业主，一些购房者在新房与二手房的抉择中，选择了前者，这也导致二手房库存量增加。上述中介称，挂牌量提升并非全因业主预期不好，另一重要原因是，近几个月北京新房项目大量入市，很多购房者买了新房，二手房去化也随之降低。市场交易速度变慢虽然二手房挂牌量逐步上扬，但放眼全国楼市，北京依然是最稳健的选手之一。据中指院数据显示，6月以来，北京二手房成交规模持续增长，且在9月同比实现年内转正。进入10月，北京二手房市场活跃度下降，成交量环比止增转降，但同比依旧保持增长。10月，北京二手住宅价格环比上涨0.19%，已连续26个月环比上涨。安居客平台数据也显示，11月北京二手房挂牌均价59761元/平方米，环比上月上涨0.24%，同比上涨1.49%。从房价走势图可见，近一年来，北京二手房经历了两次上涨期，一次为二月到五月，一次为七月至今，近三个月则持续上涨。教育资源较为丰富的西城、海淀区，市场需求旺盛，二手房价也比较坚挺。安居客平台数据显示，11月西城区二手房挂牌均价120281元/平方米，环比上涨0.24%；海淀区11月挂牌均价99149元/平方米，环比上涨0.24%，丰台、石景山等区则环比下跌。虽然“多校划片”、“教师轮岗”等政策的出台，正逐步打破天价学区房的神话，但短期内教育资源分配不均衡的局面未变，仍会让大批家长奔向传统教育强区置业。不过，当前较为低迷的楼市环境，对北京市场的流速也有所影响。当地一位房产中介告诉记者，现在刚需客群入场非常谨慎，有压力不敢伸手做杠杆。刚需客群谨慎入场，间接影响到了“卖一买一”改善群体的置换速度。此外，目前新房是当下许多购房者的选择，这或多或少影响了二手房改善置换的速度及闭环。“目前北京存量房交易比较平缓，挂牌总量持续在增加，但整体去化速度比较慢。”不过在他看来，虽然库存量比较大，但北京市场价格没有太大波动。“早前2020年时，市场库存也很多，但随着疫情控制住很快便回温了，当下的市场活跃度也肯定会打开。”麦田房产方面认为，10月北京二手房带看量逐周上升，说明买家看房意愿在不断加强。不过，二手房在售房源量仍在升高，说明虽然看房次数在增加，但买方仍存在一定的观望情绪；对卖家来说，想要快速卖房，调价压力依然存在。放眼其他一线城市，二手房市场同样不乏降价压力。克而瑞近日发布研报显示，截至2022年9月，深圳二手房成交均价由2020年末高点的7.2万元/平方米、下降至6万元/平方米，降幅达17%，其余一线城市成交均价同比波动均在3%以内。整体而言，核心城市二手房挂牌价保持稳定，但2000年以前建成的二手房存在降价压力，北京、上海均是如此。“北上广深房源挂牌价高位持稳或微增，但从成交均价看，已现小幅下行或热度转降征兆。”上述研报称。此外，教育资源的公平化也将使学区房价值大打折扣。目前，上海、北京均有教师轮岗等配套政策，对仅具备学区资源、没有居住功能的市区老破小而言，房价也将进一步回调，并逐步改变二手房业主的卖房预期，挂牌价将回归理性。

贵州遵义召开商品房团购动员会 当地官员吁开发商杜绝“躺平”思维

贵州省遵义市住房和城乡建设局11月15日召开遵义市商品房团购活动动员会，遵义市住房和城乡建设局党组书记、局长陈清松在会说，开发企业必须杜绝“躺平”思维。当前房地产市场处于低迷期，但房地产市场具有周期性，低迷期也将是复苏期的开始，开发企业要敢于把好房源拿出来，进一步推动、促进该市房地产平稳健康发展。据贵州省遵义市房地产业协会微信公众号消息，共有18家开发企业参加了上述动员会。陈清松作动员讲话时分析指出遵义房地产市场当前所面临的去库存等问题，但仍存在市民对住房的刚性需求和对改善型、提升型住宅的需求，强调市委、市政府高度重视房地产业的健康发展和这次团购活动，并将出台公积金贷款、发放消费券等一系列支持政策。他说，这次市房地产协会和相关单位主办的商品房团购活动模式，既是市场化行为，团购折扣多，行政方面又做出了引导和政策支撑，房地产开发企业应当坚定信心推进团购房活动，主动自愿参与这一活动。陈清松还指出，开发企业必须杜绝“躺平”思维。当前房地产市场处于低迷期，但房地产市场具有周期性，低迷期也将是复苏期的开始，在这个时候，更要提振信心，抓住当前央行、银保监会支持房地产市场平稳健康发展工作的十六条硬核措施等机遇，开发企业要敢于把好房源拿出来，让参与团购的市民买到满意的住房，让市民得到实惠，进一步推动、促进该市房地产平稳健康发展。根据遵义市房地产业协会发布的信息，从11月下旬至2023年底，凡5个及5个以上有购房需求的市民一起购房，均属团购。活动期间按团购价购房，享受市场价折扣5%至20%优惠价格。住房公积金省内异地个人住房贷款，在外地正常缴存公积金，本人或其配偶具有遵义户籍的，可申请公积金贷款。购买第二套自住房可申请公积金贷款，最低首付款只有20%。符合贴息条件的商贷职工，遵义市住房公积金管理中心将给予利息补贴。为确保参加商品房团购活动房源的品质，进入团购房源的楼盘由开发企业自主报名，经遵义市住建局与市房地产业协会审查合格，参与团购活动的楼盘不存在违法违规行为，且相关手续齐全，并取得商品房预售许可，现工程建设正常推进并能按期交房。同时，参加团购的开发企业还承诺，团购买受人，统一享受各个楼盘的团购价格，其优惠价格低于非团购客户，且低于平时促销活动的折扣价。今年10月10日，贵州省第一个从省级层面出台团购买房政策——《贵州省推动复工复产复市促进经济恢复提振行动方案》。其中，在促进房地产市场健康发展方面，严格落实“一楼一策”处置方案，全力争取国家房地产专项借款支持，推进已售、逾期、难交付的住宅项目加快建设交付。同时实施更大力度的住房公积金阶段性支持政策，加强已出台政策的优化落实，有力引导购房消费。鼓励机关、企事业单位职工开展商品房团购，团购优惠价格不计入商品房备案价格跌幅比例范围。

餐饮流行“超市风”，是噱头还是出路？

一、仓储式烤肉，便利店火锅：餐饮开始流行“超市风”“进门后推上一辆购物车，穿梭在不同的货架间，选货、扫码、结账，然后坐下开吃”……你没听错，这来的是一家餐馆，不是超市。从上半年开始，餐饮刮起了一股“超市风”：仓储式烤肉、便利店火锅、点心批发市场、自助小酒馆……越来越多的品牌开始加入到这波浪潮中，“餐馆变超市”，新颖的消费体验吸引着大批年轻人前去打卡。尽管“超市风餐厅”的品类各异，但它们却有着一些共同的特点：首先是名字。“仓储式烤肉、烧烤工厂、烧烤超市、烧烤工厂店”，单从称呼上看，你很难把这些“零售标签”明显的词汇跟一家“东北小炉子烤肉”联系在一起，但这正是“超市化的餐厅”的精髓所在，要的就是“与众不同和差异化”。其次是装修。既然叫“超市”，自然要“打扮成”超市的模样，开放式货柜、仓储式陈列、零售化的包装，明明是间餐厅，却透着一股超市的既视感。最后是体验。“做戏做全套，道具很重要”，手推车、购物篮、手提袋一应俱全，常温货架、冷藏冰柜一样不少；另外不论是烤串、羊肉片、还是酒水饮料、甜品小吃，一律都是自助选购、扫码结算，跟在超市买东西差别不大。“餐厅变超市”，表面很热闹，背后有门道。二、拆解“超市风”背后的商业逻辑跟过往的“国潮风、地摊风”只把重点放在“场景”的改造上不同的是，这波“超市风”则在消费场景、用户体验、运营思路等多方面进行了创新。1. 场景更有趣了“超市风餐厅”大多采取了复合式的场景改造，以烧烤为例，今年新起的这批“烧烤超市”清一色采取了“地摊风+自选超市+自助烤肉”的模型。在场景上既能感受到“在超市里购物”的体验，又能体会到自己动手烤肉的乐趣。再加上“铁桌子、矮板凳、小炉子”的配置，让人一秒穿越回80年代的地摊。火锅超市在模式上也有亮点，像是深圳的前进菜场美蛙火锅，除了“自选菜品”之外，还在店内搞了一个水培菜的微型菜市场，蔬菜现摘现涮，体验更加新颖。啤酒便利店的改造空间更大，以酒水自助为基础，衍生出了“酒水自助+零食、烧烤、炸物小食、桌游”等不同的组合方式，兼具“朋友聚会、喝酒交友、公司团建”等多重功能，比海伦司更轻，比公路酒吧稍重的新模型。2. 体验更好了“超市风餐厅”把“自主权”交给顾客，像是“烤肉超市”基本都是“一桌一炉”，选好肉，买好炭火，接下来就可以根据自己的口味喜好，比拼下“烤艺”了。另外商家们为了让消费者体验上更加真实，在细节上也确实用心。像是广连申，进店的话术都是“欢迎来到广连申批发市场”（但是实际上门店并没有批发业务，只是配合品牌营造出批发市场的氛围）；而沈阳的刘牌牌甚至还模仿了钱大妈的“日清”模式，不卖隔夜肉，每天晚上进行分段折扣，21:00七折，22:00五折，23:00打三折。3. 买的更多了用超市选购的方式拿菜，除了新鲜感之外，最大的好处就是“多寡随意，丰俭由人”，但对于商家来说，这却是设计好的“小心机”。用购物盘换成购物篮，用手推车替换扫码点餐，消费者只埋头装货，很容易就买多了。像在广连申点心市场，装满一篮子起码得200多软妹币，商家轻松提高了客单价。而且采用包装产品的另一个好处就是“包装产品”的价值感更强，价格要比散装或者称重的产品要高。啤酒便利店玩得更花哨，本来“堂食+零售”的模型就能多卖钱，有些品牌还采取了会员制，“365元，每天1块钱，一周7瓶酒”，号称“轻松实现喝酒自由”，通过储值锁定会员保证稳定的复购，让营收更加多元。另外烤肉和烘焙品类还会用“现切、现烤”等方式来引流。比如深圳的仓储式面包集合店膨胀工厂就采用明档的方式，让消费者看到产品制作和出品的全过程，出炉即售卖，出炉台面就是销售区域，大大增加了顾客购买的欲望。4. 成本更低了“超市风餐厅”全程自助，最大的好处就是“人工少了”。以烧烤为例，在二线城市一个烤工每月的工资至少8000元起，一家200平米的烧烤店至少3～5个烤工，一年下来仅人工就能节省30～50万。啤酒便利店也一样，跟清吧比人员少一半，冰柜即仓储，大多数店没有厨房，基本上除了洗手间都是营业面积，在夏天还可以变身成“公路酒吧”，把生意延伸至街边销售。其次，零售化的产品也能帮助餐企降本增效。在广连申点心市场里，大大压缩了“现烤”产品的数量，增加了布丁类和芝士类等冷藏和预包装食品的比重，好处就是拉长保质期，增加产品的销售时间，减少货损。另外“超市风餐厅”通过增加产品的条码，有效提高了店内标准化程度，SKU的管理从“非标品”转成“标品”，降低了产品的管理难度，损耗得到控制。总结一下，“超市风餐厅”在许多的细节上做了创新，在保留餐饮体验的同时，补充了大量零售的经营逻辑，提高了经营效率，有效降低了食材成本，但其中最大的亮点就是节省了人工，不管是烧烤店的烤工，火锅店的传菜员，还是酒吧的卖酒小妹，人力成本的降低肉眼可见。三、“餐馆变超市”：既有创新，也有无奈在过去的十年里“餐饮零售化”绝对是个热门的话题，尤其在疫情的三年间，“零售业务”已经成为很多头部品牌的标配，今年全行业All in预制菜就是一个标志性事件。餐饮如此热衷零售，既有自身发展的需求，也是因为“现实所迫”。根据中国饭店协会发布的《2020中国餐饮业年度报告》显示，2019年参与调研餐企的房租及物业成本、原材料成本、人力成本这三项的增速，分别达到了3.39%、2.1%、3.69%，长期的“三高一低”已经严重制约着餐饮行业的发展。不仅如此，餐饮企业还饱受“用工荒、招工难”之苦，据相关数据显示44.86%的火锅店老板表示“服务员难招”，56.16%的火锅店老板表示“人员成本高”，火锅行业一线员工的流失率高达22%。数据来源：中国饭店协会“超市风餐厅”利用了“零售思维”有效降低人工成本、减少食材损耗、优化经营效率。如今随着“超市风餐厅”的盛行，“餐饮零售化”也走到了一个新的阶段：1.0阶段，“产品为王”。以颐海国际的火锅底料、广州酒家的月饼、呷哺的火锅蘸料等为代表的大单品时代；2.0阶段，“渠道为王”。“线上+线下”的全渠道布局，商超、便利+传统电商（天猫、京东、小程序）+社交电商（抖音、小红书）+私域等；3.0阶段，“体验为王”。用零售的逻辑改造餐饮，从“非标品”到“标品”，从坐下来扫码点餐变成推着车自助拣货，从等菜上桌到自己动手。在“超市风”盛行之前，餐饮与零售结合最好的，其实是以“盒马”为代表的新零售，以及T11、菜鲜果美为代表的高档生鲜超市。盒马先通过餐饮的“大牌小店”为零售引流，逛吃逛吃，门店还有现捞的大海鲜加工。其后加码自营，推出“盒马火锅”，消费者可以推着购物车采购牛羊肉、海鲜冻品、火锅预制菜，再到就餐区食用，还有“鲜切肉铺”等业态创新，属于餐饮的壳+零售供应链的核。如今餐饮“反攻”零售，“零售的壳+餐饮的核”，走的是“餐饮+零售”，用零售的体验带动餐饮的增长。当然“餐饮+零售”也不只“超市风餐厅”这一种模型，前阵子西贝推出了集合了“美食广场+美食课堂+美食超市”的贾国龙美食市集，可以看作是“餐饮+零售”的一种全新尝试。尽管“超市风餐饮”看起来很美好，解决了不少行业痛点，但也存在不少问题，比如说：1、管理难度大，从“非标品”换成了“标品”后，组织结构、SOP，标准化都有很大的变化，餐饮老板要掌握“餐饮+零售”两套经营逻辑并非易事；2、品类的普适性有待考验，举个例子，为什么“烧肉超市”这个品类最先在沈阳、徐州等地发展起来，原因就是沈阳、徐州、淄博等地本来就有自助烤肉这个业态，当地食客的烧烤技艺整体水平高，而其他区域的消费者在动手的时候很容易烤糊烤焦，影响口感和复购（电烤稍微好些），而且自助还会拖长消费时间，影响翻台率；3、加盟问题，像是酒水便利店的加盟项目，看起来人工少投资小，但实际上每间店的SKU数量至少100+，整体库存压力大，尤其是啤酒精酿便利店，淡旺季非常明显，夏天才是营业高峰，冬季销售压力很大。四、写在最后“用超市的形式做餐饮”并不是今年才开始的，早在两年前就曾有一些烧烤品牌尝试过，两年过去了，我们看到不仅品类的范围越来越大，经营的思维较两年前也有了不少的迭代与升级。与过去几年靠着审美、流量或者渠道红利等“外部因素”发展起来的品类相比，“超市风餐饮”是通过“内部优化”，调整产品、组织结构和运营思路，来解决人力、食材、房租等成本问题。随着后疫情时代的到来，餐饮进入“存量博弈”的阶段，增量变少，成本高企将是“新常态”，这将促使餐饮企业纷纷“向内寻找利润空间”，而“超市风餐饮”适时出现，给我们提供了一个新的解决方案。“餐馆变超市”，到底是噱头还是出路，我们拭目以待吧！除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

我在县城找到了喜茶们没落的秘密

在过去的几年时间里，伴随着一、二线城市市场竞争的加剧，疫情的影响，以及消费者需求的疲软，市场下沉成为了解决这些问题的“良药”。诚然，下沉市场的确造就了拼多多、快手、蜜雪冰城等一众“明星”企业。然而，在这些企业成功的背后，却是更多企业淡出江湖。比如，直接复制拼多多模式的淘集集，在2019年时宣布破产。曾经是资本和市场赢家的趣头条，如今的表现也差强人意。以2021年前三季度为例，趣头条平均亏损3.23亿，创始人谭思亮将原因归为“受宏观环境影响，互联网广告行业的承压”。然而，即使在后面布局多元化产品矩阵，试水资讯、游戏、短视频、小说也无力回天。如今，硕果仅存的网文APP米读也被传将转嫁给阅文。不仅仅是在互联网行业，以我实地走访的安徽省界首市为例，非常多的“明星品牌”都在过去几年消失。界首位于安徽省西北部，为阜阳市下属县级市，经济发达程度属于中等水平。当地的消费者赵丽告诉我，在过去的两年中，她见证了当地猫咖、剧本杀店、一人份小火锅店、喜茶等一众品牌的变迁过程：前期客流量暴增，中后期客流量惨淡，最后只能以惨淡收场。而据我观察，在当地走大店模式的瑞幸，门店生意也不理想。反而是只做县城市场的一些不知名企业，在当地活得却很滋润。我不禁好奇，为何这些商业模式在县城之中难以生存？真实的下沉市场商业生态到底是什么样？下沉市场真的是大有可为吗？一、真实的县城消费者文化决定了消费行为，就像气候影响了生物的栖息规律。在过去二十年内，北上广深以及诸多强省会城市经济的迅速崛起和发展，创造了大量的就业机会，对下沉市场的年轻人构成了强大的吸引力。围绕着年轻人的“夜经济”、“盲盒经济”、“孤独经济”、“陌生人经济”在各大城市如雨后春笋般迅速兴起。而且由于大城市的经济具有一定的活力，能够源源不断地吸引年轻人进入，这也决定了许多围绕在大城市出现的商业模式，是一个增量市场。图源：作者拍摄然而，和大城市构成鲜明对比的是，目前国内中西部多地的县城经济缺乏活力。年轻人纷纷涌向大城市，中老年人在当地人口结构中占据主流。以界首市为例，在当地的很多村庄中很少看到年轻人的身影。据我观察，在当地此前组织的全民核酸检测多个核酸检测点中，排队的中老年人口占到60%以上，而20~30岁之间的青年人口占比不到15%。事实上，界首市的这种人口外流情况并非个案，而是国内中西部青年人口外流的缩影。相关数据显示，2020年底，1495个县（不含县级市）的户籍总人口为6.41亿。与七普数据比较，户籍人口比常住人口多出大约1.3亿，也即20%的户籍人口从全国近1500个县里流出，每五个人里就有一个人走出县外。由于县城经济缺乏活力，这也让在当地就业的年轻人工资普遍在2500元~4000元之间。与工资水平对应的是，界首市当地的房价普遍在5500~8000元之间，甚至一些全国知名开发商的楼盘，房价已突破万元。除此之外，县城中的物价除部分当地自产自销的农产品具有价格优势外，其他物价水平接近于大城市。比如说，在界首市烟酒店内售卖的东鹏特饮、红牛价格分别是5元和6元，这一价格和安徽省省会合肥市的价格水平一致。工资有限、高房价和高物价，也让当地的年轻人的消费能力远没有外界想象中的那么强。而相关研报中所提及的有钱有闲的“小镇青年”，在很多县城中所占的比例往往不到10%。“消费平替”自然也成为了很多县城年轻人的选择。比如，喜茶能被蜜雪冰城、甜啦啦平替，海底捞能够被路边的火锅店平替。除此之外，如果说大城市是由一个陌生人所组成的社会网络体系。那么，县城则是一个由熟人构成的“熟人经济”，并且熟人经济影响到县城商业运行的方方面面。图源：作者拍摄24岁的婷婷和我分享了她的故事。婷婷说，自己是去年在父亲朋友的介绍下认识了现在的男友小强。虽然二人相亲后对彼此都颇有好感，但父母还是通过其他熟人打听了下男友及其父母的为人、以及在熟人眼中的口碑。确认没有问题后，双方才开始正式交往。而在二人结婚前，从购置婚房，到后续装修、购买家具、家电，婚纱照拍摄，基本上都是找熟人介绍后才购买的。因为婷婷和小强觉得，反正这些东西都要买，不如找熟人介绍的靠谱，在价格上也有人情价。而且现在他们照顾熟人的生意，回头自己需要帮忙的时候，也不至于被人家说闲话。在县城中做生意的商家自然也深谙熟人经济，界首市的汪老板告诉我，在县城内做生意，不要去强调精细化管理，各种软件赋能，“最重要的是要做好客情。”以在县城开餐饮店为例，前期老板的亲戚、朋友、同学会带自己的熟人来照顾店里面的生意，之后老板与生客搞好关系，生客再带生客。如此一来，门店自然也就不缺客流量。也就是说，下沉市场的获客模式是以熟人为基础，裂变更多客户来稳定生意的模式。而且县城的这种熟人经济绝非是短期之内可以改变的，因为每个城市皆有着属于自己城市运行的“江湖规则”。对于想要进入到下沉市场的品牌来说，也必须要学会接受并做出改变。二、真实的县城商业生态事实上，占据县城商业主流的还是围绕着当地居民衣食住行等刚需的各类商业门店，并且这种商业在县城中能够存活很久。比如说，在界首市的主城区内，沿街分布的是各类传统夫妻小卖部和餐饮店、水果店、药店等等，这些门店开店时间短则3年，多的甚至有10年之久。其实这些门店之所以能够存活很久，其原因还是由于县城内的整体消费人口数量、消费能力均有限，自然也就只能从刚需性行业下手。除此之外，县城的商业生态和大城市的商业生态可以说是完全不同的两个世界。其一，细分市场一直是一、二线城市商业领域所重点强调的地方。但在小县城中很少有门店会做细分市场，大家更多的都是在做综合性市场。比如说，在界首市的一些甜品店内，他们不仅仅售卖甜品蛋糕，也售卖面包、奶茶、咖啡等其他品类，并且这些甜品店也活得很好。图源：作者拍摄其实出现这种情况的原因也不难解释，下沉市场整体看似很大，但若是被分到单一的县城中，则每个县城市场就会很小。而且这个细分市场也必须要面临当地品牌的竞争，大家只有增加更多的品类，才能够抵御各类风险。其二，在一、二线城市做营销时，相关企业可谓说是无所不用其能，探店、发券、品牌联名、直播等等，但在县城之中的营销却极其简单粗暴。比如说，我在界首市走访发现了一个很有意思的现象：当时正值大润发门店五周年店庆，但它的宣传方式却是让一个电动车车队放着喇叭，并围绕当地的主城区巡游。为了追踪这种看似“土味”营销方式的宣传效果，我来到当地的大润发门店后，发现这里已经聚集了不少人，甚至连收银都要排队一个多小时。事实上，这种方式之所以适合在小县城，还是和县城的熟人经济有关，在熟人社会下，大家有一定的信任度，传递的信息越直接越好。其三，目前一、二线城市线上和线下已出现高度融合，相关企业在比拼线下送达时间、服务质量等等。然而，目前县城的线上、线下却是被割裂的。比如，虽说目前界首市的几家大型商超也通过美团、饿了么完成线上下单，线下配送。但据当地的店员透露，这部分订单很低，当地人还是习惯来店内购物。或许有人觉得这会是一个商机，想要去填补下沉市场的空白。但现实情况却是，界首市的主城区并不大，开车20分钟即可逛完一个县城。而且当地没有浓厚的加班文化，县城内消费者购物更讲究实在，他们有充足的时间前往县城超市购物。因此，不要动不动就说要填补下沉市场的空白。殊不知，看似空白的市场在当地之所以没有人做，很有可能是根本就不适合当地的消费习惯。图源：作者拍摄三、品牌的失败，实则是必然其实从下沉市场的消费者以及商业生态来看，就不难发现有些品牌在布局下沉市场时，其失败也是必然，尤其是餐饮品牌表现得特别明显。比如说，主打一人一食小火锅的呷哺呷哺，在一、二线城市之所以能够如此火爆，本质上就是孤独经济所催生的产物。但是在县城之中，当地的居民之所以选择出去就餐，就是想要借助就餐维持熟人关系，具有很强的社交属性，而呷哺呷哺这种一人份的小火锅显然和当地市场格格不入。大城市凸显的性价比优势，与县城消费相比也很难具有优势。与之类似的还有海底捞，海底捞此前曾加速布局下沉市场，但据美团外卖数据显示，2020年下沉市场用户实际单均价为64.8元。而海底捞在三线及以下城市的人均消费金额在100.2元左右，远远超过下沉市场消费者的平均消费水平。除此之外，餐饮口味能否被不同地区的消费者所接受也有待商榷。尤其是外来品牌进入到下沉市场后，和本土品牌相比不占上风，在初期的“猎奇”心理过后，“守旧”的本土消费者可能最终还是会回归更加符合他们口味的本土餐饮店。以界首市为例，面条作为当地的主食，在界首的主城区内，一家专门售卖各类面条辅以售卖各类卤制品的小面馆，在当地已经开出5家分店。而这种情况在国内很多县城内非常普遍。所以对于餐饮品牌方来说，在进入到下沉市场前，一定不能直接照搬复制在一、二线城市的商业模式。图源：作者拍摄其实，不仅仅是在餐饮领域，此前爆火的团购也是一样。社区团购在一、二线城市能通过高订单价格和持续复购来均摊运营中的成本，进而实现企业盈利。但在县城之中，县城和各乡镇之间的配送距离过长，中老年人对团购不感冒，当地的年轻群体对价格的敏感度又高。若运营企业进行提价的话，必然会引发当地用户的流失。而这些因素的存在，也决定了社区团购很难直接复用大城市的盈利模型，其成本更是难以均摊，很难实现规模化盈利。总之，或许下沉市场中的确蕴含着巨大的能量，但在这个下沉市场中，有着自己独有的生存法则。品牌方绝不能盲目下沉，而应该真正静下来思考自己的产品到底适合不适合下沉市场。只有做好足够的市场洞察，才能够在下沉市场中找到增量。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

水浑好摸鱼？绿城藏着一堆“李鬼”

一场50万的商票违约，炸出一个被绿城“代持”股权的“李鬼”。一不留神，绿城中国炸出了隐藏的剧情包。2019年7月，绿城中国创始人宋卫平宣布“告别”绿城，与刘文生双双离任董事会联席主席职务，由中交集团空降的高管张亚东接任。尽管宋卫平以引进国资大股东来为绿城当初的激进扩张翻盘救场，但进来救场的张亚东，面临着大量历史遗留问题，和与宋卫平蓝城挥之不去的纠葛。而在绿城中国之外，宋卫平的资本版图中，依然处处是“绿城”。商票违约炸出隐藏剧情包2019年，宋卫平告别绿城时，曾淡然回应绿城的“去宋卫平化”，“不要人家去，我自己去就是了”。接替者张亚东则直言，“去宋卫平化根本不存在”，“宋卫平化”是绿城的灵魂和根本。如今，再回头看，事情并未朝着他们所期待的发展。四年过去，宋卫平与绿城之间盘根错节的关系还未斩断，而张亚东或许也发现，他所管理下的绿城，突然刷出了许多隐藏“剧情包”。商票违约是当下房地产行业最普遍也最敏感的词汇。10月底，一家绿城颐合公司，因票据持续预期，上榜上海票交所的逾期榜单上。事实上，从6月起，绿城颐合就开始出现在票据逾期榜单上。持有绿城颐合房地产51%股权的是杭州绿城至臻，绿城至臻是绿城中国旗下的子公司。绿城颐合公司违约，就意味着绿城中国出了问题。绿城中国的答案不是这样：绿城颐合是绿城与合作方成立的平台公司，注册资本1亿元人民币。作为投资人，绿城投入了1000万元，实际持股10%，成立时还明确绿城不参与公司的日常经营管理。另有41%股权，是绿城代绿合房地产持有。今年6月和9月，绿城中国旗下的杭州绿城至臻分两次，把手中51%的绿城颐合股权，转让给了绿合房地产公司。绿城颐合当前由绿合公司100%控股。绿合背后的股东是两个自然人，洪高明，李晓芳。所以按绿城中国的说法，90%的绿城颐合股权，本来就是属于洪高明、李晓芳的。之前绿城中国只是做了个51%代持的工商形式。公开资料显示，洪高明是宋卫平原来的重要干将之一，最早是绿城台州公司总经理，后来做到了宋卫平的董事长助理。而商票违约的绿城颐合，在2020年10月30日之前的公司名，还是“西北绿城房地产有限公司。”洪高明的长期身份，是西北绿城的董事长。原来的西北绿城、现在的绿城颐合，这家看似由绿城中国控股，但实际为代持的公司，业务版图并不局限于西北。爱企查信息显示，颐合公司仅控股企业就达到了34家，其中带有“绿城”名称的达19家，涉及省份包括陕西、四川、湖北、安徽、浙江。颐合公司参与开发的项目包括西安绿城紫薇公馆、安徽六安金寨绿城春风里、武汉绿城桃李春风、陕西铜川绿城桂语江南、安徽亳州绿城蘭园、安徽宿州绿城蘭园。紫薇公馆、春风里、桃李春风、桂语江南、蘭园，无一例外，都是绿城旗下的产品线。挂着绿城品牌、产品线，到最后却不是绿城的。绿合-颐合以及旗下34家控股公司，在与绿城股权公开切割后，俨然成了一个独立的房地产开发商，同时依然还能使用“绿城”品牌。这种以绿城的品牌与平台扶持，核心高管暗地“内部创业”的案例，在绿城内部，仅只洪高明一例？“绿城”的房地产公司还有西南绿城房地产开发有限公司、绿城置业发展集团、浙江西子绿城房地产，尽管不是控股股东，但绿城均占有一定比例的股权，如果将来这些公司出现问题，绿城难脱干系。蓝城处处泛绿宋卫平创立新地产品牌——蓝城，全称为蓝城房地产建设管理集团有限公司，成立于2010年9月。蓝城的业务主要是代建和小镇业务。蓝城官方称，2021年，蓝城的品牌价值达316亿元。宋卫平信誓旦旦地说，蓝城脱胎于绿城，而蓝一定会比绿好。但事实上，蓝城处处带“绿”。爱企查显示，蓝城目前对外投资147家企业，控股企业209家，在这些被投资的企业中，蓝城和绿城的关系依然相互交织，有蓝城与绿城共同参股的公司，也有绿城控股的含有“绿城”字样的公司，但与中交治下的绿城已没有关系。在蓝城对外投资的147家企业中，目前有1家迁出，7家注销。剩余的139家企业中，名字中含有“绿城”字样的企业有10家，名字中含有一个“绿”字的企业有5家。其中，10家含有“绿城”的企业分别为河南绿城文投投资管理有限公司、舟山绿城如意小镇投资管理有限公司、绿城康养集团有限公司、河北融投绿城房地产企业管理有限公司、浙江绿城环境工程咨询管理有限公司、浙江绿城建筑科技有限公司、绿城现代农业开发有限公司、浙江绿城佳园建设工程管理有限公司、绿城东方建设管理有限公司、宁波绿城房产建设管理有限公司。而在这10家企业中，与中交集团控股的绿城有关系的有5家，分别为河南绿城文投投资管理有限公司、舟山绿城如意小镇投资管理有限公司、绿城康养集团有限公司、绿城现代农业开发有限公司、浙江绿城佳园建设工程管理有限公司。河南绿城文投投资管理有限公司成立于2020年10月，绿城控股的绿城理想小镇建设集团有限公司旗下公司杭州绿琥置业发展有限公司持股51%，开封市宋都古城建设投资有限公司持股30%，蓝城持股19%。据了解，上述合资公司开发的项目为“开封龙亭项目”，位于开封古城核心区，是开封古城有机更新的启动示范项目，总占地400亩，建设面积35万方，总投资60亿元，是一个“文化+旅游+产业+居住”的综合文旅项目。舟山绿城如意小镇投资管理有限公司成立于2018年6月，其中北京绿城中稷投资管理咨询有限公司持股35%，实控人为绿城，蓝城持股35%，舟山国资委控股的海城建设投资集团有限公司持股30%。公开信息显示，上述公司在舟山开发了如意小镇项目。除了小镇业务外，蓝城和绿城还共同布局了康养、农业等业务。绿城康养集团有限公司成立于2014年，绿城持股40%，蓝城持股35%，自然人姜慧持股25%。绿城现代农业开发有限公司成立于2012年，蓝城持股42.49%，绿城持股21.25%，浙江省农业科学院等持有剩余股份。浙江绿城佳园建设工程管理有限公司成立于2011年12月，嵊州市今日经贸有限公司持股49%，蓝城持股26%，绿城持股25%。除了上述5家确实在股权上与绿城存在关系的公司外，剩余五家挂有“绿城”的招牌，但实际上与绿城并无股权关系。这5家公司分别是河北融投绿城房地产企业管理有限公司、浙江绿城环境工程咨询管理有限公司、浙江绿城建筑科技有限公司、绿城东方建设管理有限公司、宁波绿城房产建设管理有限公司。浙江绿城环境工程咨询管理有限公司，股东分别为蓝城、蒋小云、宋淑华，持股分别为51%、30%、19%。2017年4月，该公司的股东由绿城变更为杭州赛石园林集团有限公司和蓝城。2020年，公司法人由宋卫平变更为宋淑华，2021年，杭州赛石园林退出，新增股东蒋小云。资料显示，宋淑华是宋卫平御用景观设计师，除了在上述公司担任股东和法人外，宋淑华还是杭州绿城风景园林设计有限公司的股东、董事兼总经理，宋卫平担任董事长。杭州绿城风景园林成立于2012年，于当年8月进行法人和股东变更，法人由曹舟南变更为宋淑华，股东由绿城变更为董文、宋淑华、康江、金君、李明。该公司控股的上海绿城风景园林设计有限公司，同杭州绿城风景园林一样，挂着“绿城”的招牌，但和现在的绿城已经毫无关联。绿城的水有多浑？在蓝城对外投资的企业中，名字中含有一个“绿”字的企业有5家。分别为杭州绿会文化创意有限公司、蓝城绿合房产建设管理有限公司、蓝城绿明建设管理有限公司、蓝城绿建建设管理有限公司、浙江绿万资产管理有限公司。这些看似像是蓝城与绿城合资的公司，事实上并未有直接或间接的股权关系，而这些公司的背后，却冒出来更多挂着“绿城”招牌的假绿城。杭州绿会文化创意有限公司成立于2019年，股东分别为浙江绿城文化策划有限公司、蓝城、自然人史彤，分别持股50%、30%、20%。其中，浙江绿城文化策划有限公司穿透发现，其控股股东为浙江绿城新零售科技集团有限公司，后者和绿城并没有关联，其实控人为绿城服务。蓝城绿合房产建设管理有限公司成立于2018年，宋卫平担任董事长，股东分别为蓝城和杭州绿清建设发展有限公司，持股为51%、49%。杭州绿清建设的法人及控股股东为陈冠廷，这家公司和绿城也没有直接或间接的股权关系，陈冠廷担任法人和高管的企业，多是蓝城控股或参股的公司。蓝城绿明建设管理有限公司成立于2017年，股东为蓝城和绿明建设管理有限公司，后者的实控人为夏伟刚。夏伟刚除了在蓝城控股的公司担任法人外，还参股并担任了绿城控股的绿城绿明建设管理有限公司的法人。蓝城绿建建设管理有限公司成立于2017年，股东分别为蓝城和杭州绿筑建设管理有限公司，分别持股51%、49%。后者的董事长兼总经理为叶军，宋卫平在绿城的旧部。除了是上述两家公司法人外，叶军还是绿城万家房产建设管理有限公司的法人，后者的第一大股东为绿城中国的底层公司绿城管理。洪高明、叶军，这样一些晦暗不明的宋卫平旧部，其运作平台都得到了中交旗下上市公司绿城中国的品牌、股权等背书。“宋系”绿城服务与绿城控股绿城与蓝城的背后，宋卫平与其妻子夏一波、同学寿柏年还有其它的“绿城”版图。涉及物业服务、代建、酒店、医院等业务。以浙江绿城建筑科技有限公司为例，该公司成立于2013年，股东分别为绿城物业服务集团有限公司，杭州伯恒工程管理合伙企业（有限合伙）、蓝城。2016年，浙江绿城建筑的股东由绿城房产建设管理有限公司变更为蓝城，并在2021年引入了其他股东。这里需要提及的是绿城物业服务集团有限公司，成立于1998年，作为一家物业服务平台，2016年在港交所挂牌上市。尽管有“绿城”的招牌，但和现在的绿城也没有关联。目前是宋卫平旗下的上市公司。今年6月，宋卫平亲自现身，为绿城服务和信达地产成立合资公司签约仪式站台。上市的绿城服务背后，宋卫平的重要资本运作平台，是绿城控股集团有限公司。但此绿城控股与香港上市的“绿城中国控股”并不是一家。绿城控股目前的股东为信益集团有限公司，持股100%，董事长为宋卫平的夫人夏一波，宋卫平为董事之一。此外，夏一波还是绿城服务的大股东，与寿柏年分别持股31.4%，并行为第一大股东。此外，绿城控股对外投资的多家带有“绿城”字样的公司中，大多与绿城没有关联。例如浙江绿城幕墙发展有限公司、楼云绿城文体发展有限公司、浙江绿城医院投资有限公司、浙江绿城装饰设计有限公司、浙江绿城酒店管理有限公司、浙江绿城景观工程有限公司，股权关系上均没有联系。此外，蓝城对外投资的绿城东方建设管理有限公司、宁波绿城房产建设管理有限公司两家公司中，2015年，绿城退出绿城东方股东之列，蓝城、前海东方瑞宸基金、南京轻方投资、南京蓝城健康进入担任股东。而另一个有意思的现象是，宁波绿城房产建设管理有限公司的控股股东为蓝城，宁波绿城房地产建设管理有限公司的控股股东为绿城，仅一个“地”字，背后却是天壤之别。各种错综的股权和利益纠葛在一起，悬在绿城中国头上的剑不只是宋卫平此前激进规模扩张埋下的雷，还有盘根错节的“李鬼”。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

日本“遗体宾馆”，为何火了？

在日本，有这么一种酒店——它有阶梯式的大楼，有电梯，还有明亮的前台、沙发和电视，似乎就是个寻常酒店。然而，这里住的是去世的死者。他们在这里停灵，直到送入火葬场，入土为安。这便是日本独一无二的“遗体宾馆”。一、逝者之所顾名思义，遗体宾馆是专门为死者提供服务的场所。它的功能有点像医院的太平间，用于存放遗体。但又比医院太平间的存放时间更长、更专业。在日本，从一个人刚去世开始，前来运送遗体的人员就会询问家属“把尸体送到家里还是遗体宾馆”。如果选择后者，那么逝者很快会被送到宾馆，躺在预定的棺材里，随后在宾馆停放一段时间。这些宾馆都有冷柜，可以储藏遗体，以免滋生腐败。如果家属不需要冷柜，宾馆也可以在棺材里放入干冰，在常温的房间里停放。届时，逝者的家属也可以到宾馆架设的灵堂进行守灵和哀悼活动。不少宾馆还会给家属提供守灵过夜的洗漱用品，就像普通酒店一样。如果家属同意，宾馆甚至可以为逝者提供化妆、请僧侣布施、举办简单的葬礼、邀请亲友进行悼念的服务。最后，宾馆还会提供专门的车辆将逝者运到火葬场，退房结账。在火化之后，逝者便可以被送入墓地，或者纳入骨灰盒受到供奉，尘埃落定。如果只是停放尸体，遗体宾馆每天的费用在1万到5万日元之间（约合500元至2500元人民币）。如果加上运输、葬礼等服务，往往可以享用20万到45万日元之间的套餐。这个费用，比起殡仪馆动辄百万日元的价格来说，要划算得多。遗体宾馆在当下的日本也不愁没有生意。大阪一家30年的老酒店改成遗体宾馆的新闻2014年，遗体宾馆还只存在于川崎这种中小城市。如今，大阪、横滨、东京等大城市也都出现了大量的遗体宾馆。甚至一些老字号酒店也转型变成了同类宾馆。很显然，遗体宾馆在日本有不小的市场。二、遗体宾馆为何大火？日本遗体宾馆，为何火了起来？答案无非以下两点。一是日本的丧葬习俗。日本人去世后，家属会将灵柩停放1到4天，为死者举行供奉仪式，请僧侣诵经，由逝者生前的亲友举行葬礼，最后再将遗体送到火葬场。这个停灵、举办仪式的场所，往往就是逝者的家。如果不在家中为死者举办葬礼，请上一大堆亲友，会被认为“无礼”。现如今，越来越多的日本家庭不会选择在家中举办葬礼。因为他们的居住空间比以往大大下降，越来越多的家庭失去了带有独立庭院、多层楼的一户建，搬到了公寓楼，又或者完全依靠租房为生。从图中可知，在日本，传统一户建的面积近年来在减少，而包括公寓在内的共同住宅则稳定增长在这种环境下，新一代日本家庭显然缺乏足够的空间容纳逝者的灵柩。公寓楼、出租屋的邻居们往往也无法认同将遗体带回家，让遗体共用一个电梯上上下下的行为。更何况，现在已经很难邀请到大量的亲友办一场葬礼，往往只有少数近亲会陪伴在逝者身旁。这些因素，促使越来越多的日本家庭放弃在家停灵办葬礼的习俗，而遗体宾馆则成为了取代家宅、停放遗体的新选择。二是日本殡葬业的现状。日本的老龄化程度很高，已经进入了“多死社会”，需要火葬的死者很多，但殡葬业却无法满足需求。日本近年来的出生和死亡人口变迁根据日本总务省发布的数据，2021年日本的人口是1.25亿，而65岁以上的老年人有3627万，老龄化率超过29.1%，属于超高龄化国家。大量的高龄人口也推高了每年死亡的老人数量。日本自2007年起就成为了一个死亡人口大于出生人口的国家。2021年，日本当年的死亡人口达到了145.22万人，而根据日本厚生劳动省的估测，日本还会在2040年迎来170万死亡人口的最高值。如此众多的死亡人口，必然会产生巨大的殡葬需求。截至2020年，全日本的火葬场数量只从2010年的4900多家增加到了5100家，增幅很低。甚至于东京这种人口1400万的大都市，也只有26家火葬场可以使用。关于日本火葬场数量的资料在这种状态下，绝大多数死者的火化周期都不得不延长，花更长时间排队的情况司空见惯。人们再也不能像以往那样在一两天内料理完后事，而逝者的遗体在等火化的时间里，总得找地方安顿吧？于是乎，遗体宾馆成为了不错的选择。此外，通过以上内容可知，日本的遗体宾馆实质上带有“酒店式殡仪馆”的性质。宾馆可以提供从去世到火葬之间的一条龙服务。这些服务，使得丧葬的环节大大简化，而且宾馆的收费还比殡仪馆便宜。近年来，日本的传统葬礼开支，轻松超过百万日元在家庭空间不足、担心影响邻居、火葬场等待时间延长的情况下，有遗体宾馆这种收费不贵、服务完善，还可以办很多事儿的地方，显然是不错的选择。这也正是越来越多的客户选择遗体宾馆的缘故。三、体面的最后一程当然，并不是所有日本民众都认同遗体宾馆的经营模式。遗体宾馆周边的居民，一想到住所附近存放遗体、充满哀悼仪式，难免也心生不悦，会对此进行抗议和投诉。然而，遗体宾馆的经营符合法律法规，让人找不出什么漏洞。遗体宾馆客观上确实也缓解了殡葬压力，这是日本政府乐于看到的结果。值得注意的是，遗体宾馆的出现，是日本的老龄化加重、死亡人口剧增引发各类社会现象的一个缩影。日本政府早在2011年便指出该国步入了“多死社会”，整个社会都要重视高龄老人大量死亡带来的影响。越来越多的高龄老人在生前面临护理困难、缺少家人陪伴的问题。那些缺少后辈的老人，还会在死后留下遗产难以处理、殡葬无人主持的难题。甚至于一部分老人会悄无声息地死去，无人收尸，很长时间之后才会被人发现遗体。这样的结局，显然是“死得不体面”。对此，日本的医院以及民政部门正试图推广更人性化的临终关怀，修建更多的殡葬场所。在这种情况下，遗体宾馆必然会进一步扩大规模。作为日本的邻国，中国在2001年便已经步入了老龄化社会。截至2021年，中国60岁以上的老人已经达到了2.67亿，占总人口的18.9%。日本出现的问题，正在中国上演。近年来，中国时常有“买房存骨灰”的新闻曝出。生命终有尽头，如何“体面地离开”？这是日本人，也是中国人面临的问题。

郑州一核酸检测点推出VIP服务，年费320元，官方回应

据网友爆料，近日，河南郑州惠济区一临时自费采样点贴出公告，公告表示：加急核酸检测最迟90分钟可出报告，但仅限企业vip客户，年费为320元，并享有两年内20次加急核酸检测服务，不单独售卖。随后，新黄河记者拨通该核酸检测点电话，接电的工作人员表示，该检测点位于郑州市惠济区月湖南路附近，公告展示内容属实，且目前郑州只此一处可以提供公告展示内容的核酸检测点。随后，记者询问该检测点是否为私人检测机构，接电工作人员表示“这个你不需要了解，你要做就做，不做的话也不需要了解那么多”。11月16日上午，新黄河记者致电郑州市惠济区卫健委，就该核酸检测点可以办理vip等作出询问，接电工作人员称“应该是属于个人行为，不属于政府行为”。

江西高中生“封闭校内”离奇失踪 一个月仍未找到

从宿舍到教学楼仅有不到100米的距离，但15岁的高一学生胡鑫宇，就在路上离奇失踪了。11月15日，胡鑫宇的母亲李女士告诉极目新闻记者，10月14日孩子从江西上饶铅山县致远中学失踪后，家人们从未停止寻找，救援队以及警方也在帮忙搜寻，就连学校里的人工湖和化粪池都抽干找过了。然而，如今一个月已经过去了，依然没有找到关于孩子的线索。孩子去上晚自习时“消失”李女士介绍，10月15日上午，在福建打工的她刚从睡梦中醒来，猛然发现手机里有许多家人打来的未接电话。她联系上丈夫后，才得知儿子在学校里失踪，丈夫和其他家属一起找了一整夜，但没有任何进展。挂了电话后，李女士第一时间收拾行李，赶回了铅山县。“我到了之后，直接去了学校。”李女士说，当时她去了儿子的宿舍，包括他儿子在内，那间宿舍一共住了7个学生。她问了和儿子同宿舍的同学，得知儿子是10月14日傍晚，在从宿舍去教学楼上晚自习的路上失踪的，“从宿舍到教学楼只有不到100米的距离，想象不到究竟发生了什么。”学校里的监控摄像头，记录下了胡鑫宇失联前的一段影像。视频显示，10月14日下午5时48分，胡鑫宇最后出现在宿舍楼，随后就没有了踪影。李女士说，虽然宿舍到教学楼只有不到100米的距离，但有一处十多米的路段监控拍不到。儿子失踪的时候，身上只带了一个录音笔，电话、手表、身份证以及现金都在宿舍。“我有两个儿子，那个录音笔，是大儿子帮鑫宇买的。”李女士表示，十一国庆期间，鑫宇曾经找到大儿子，说想要一个录音笔，当时鑫宇给出的理由是，上课有听不懂的地方，可以录下来课后多听几遍，并且还称自己有什么感言也可以录下来，“不知道这与儿子失踪有没有关联。”已出动警犬展开搜救儿子失踪的一个月来，李女士已不知哭过了多少次。每天一早，她都强忍着泪水，四处张贴寻人启事，寻找儿子。“家属们都出动了，学校、警方和救援队也都介入了。”李女士说，警方一度出动了警犬，但搜寻工作并没有太大进展。参与搜救的铅山绿舟救援队工作人员向极目新闻记者介绍，事发后，他们共出动了30多名队员帮忙寻找孩子。救援过程中，他们做了很多假设，主动失联和被动失联两种情况他们都考虑到了，但始终没有发现有价值的线索，“我们也搜救过很多失联人员，像这一次的情况确实很少遇到。”胡鑫宇的另一名亲属则表示，致远中学是封闭式学校，平常学生是不能随意进出的，因此他们认为胡鑫宇的失踪非常蹊跷。极目新闻记者就此事联系上了胡鑫宇的班主任老师，对方表示“学校仍在进行救援”，但具体情况其并未透露。致远中学副校长此前在接受采访时表示，每天傍晚6时20分是晚读课的上课时间。胡鑫宇的班主任发现人不见后，马上向学校领导报告。学校当晚立即组织了几批次的在校教师对学校内的小山坡、教学楼和学校围墙外等地方进行了查找，没有发现任何胡鑫宇的踪迹。抽干湖水化粪池未找到线索为了寻找胡鑫宇，救援力量几乎翻遍了整个学校。李女士介绍，事发后，学校老师一起帮着几乎找遍了男生和女生宿舍，除此之外，救援人员还抽干了学校的人工湖和化粪池，但都没有发现儿子的踪影，“当时我丈夫，还仔细检查了从化粪池里抽出来的东西。”致远中学副校长接受采访时也称，校长在10月15日，也组织了全校教师对学校内所有地方进行查找，包括所有的房间、水池、楼顶、阁楼和化粪池等，甚至还将学校内人工湖的水都抽干，仍然没有找到人。学校每间教室、宿舍和走廊都安装了监控，宿舍旁边的小山坡之前也安装了监控，但是年久失修，已经没法用了。学校可以翻墙出去的位置都长满了苔藓，他们仔细检查了，没有发现任何踩踏的痕迹，学校围墙外也没有发现不对劲的地方。“失踪前，孩子似乎没有任何异常。”李女士说，她问了儿子的多名同学，大家并没有发现儿子近段时间有什么异样。这些天，他们也接到了很多热线网友提供的线索，但一一排查后，都不是和儿子有关的信息。无论如何他们都不会放弃寻找，她仍然相信会有奇迹出现。

债市暴跌波及发行，已有券商临时取消发行公司债，近300企业或取消、或推迟债

（原标题：债市暴跌波及发行，已有券商临时取消发行公司债，近300企业或取消、或推迟债券发行）债券二级市场悲观情绪正向一级市场快速传导，债券发行取消或推迟公告接踵而至。11月16日，国都证券公告称原定于11月15日-16日发行“国都证券股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）”，由于簿记当天市场情况波动较大，经有效认购投资者及簿记参与人同意，发行人决定取消本次发行，后续发行计划将另行公告。国都证券公司债发行取消并非个案，连日来，多家公司债券发行纷纷按下“暂停键”，中国化工取消发行“22中化工SCP013”；陕投集团取消发行“22陕投集团MTN006”；厦门国贸取消发行“22厦贸D1”；牛首山集团取消发行“22牛首山CP001”；河钢集团取消发行“22河钢集CP002”；崇仁城投推迟发行“22崇仁01”等等，其提及原因无一例外均是由于市场波动过大。债券缘何接二连三取消发行？上海证券固收首席郑嘉伟从两方面指明了原因，一是近期债市调整幅度比较大，已经波及到一级市场的发行；二是债券结构化发行监管趋严。从以往情况来看，债券大面积取消发行的原因主要在于基本面拖累。上述观点也得到了另一位固收分析师的认同，除债券市场表现不佳之外，银行理财产品大额赎回也进一步加速了市场波动。取消和推迟发行同步上演债券二级市场震荡下行，一级市场闻声也快速降温，今日国都证券一则公司债取消发行公告引发关注。鉴于簿记当天市场情况波动较大，国都证券取消了“2022 年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）”的发行。公告显示，国都证券本次债券注册总额不超过60亿元，采取分期发行，主承销商为中信证券。本期债券发行金额为不超过15亿元，信用等级为AA+，分为“22国都G3”“22国都G4”2只，发行规模各为7.5亿元，发行目的系用于偿还到期债务、补充流动资金。或推迟、或取消，企业因各种原因改变债券发行计划的情况并不罕见，但近期受二级市场波及，债券发行密集取消的现象却值得关注。Wind数据显示，11月以来，全市场已有155只债券取消了发行，发行规模合计552.70亿元；取消只数分别较10月和9月环比大幅增加70.33%和14.81%。而整个10月份取消发行的债券数量是258只，9月则为278只。推迟发行的情况也在同步上演。11月上半月共有116只债券选择推迟发行，较10月环比增加34.88%。就在11月15日，崇仁城投公告称，由于近期债券市场波动较大，为控制公司融资成本，决定推迟本期债券(2022年崇仁县城市建设投资发展有限公司公司债券)的簿记建档发行，调整后的发行安排另行公告。债券市场连日回调、债基普跌近期受疫情防控政策优化、地产相关扶持政策出台、基金理财赎回、多头止盈等影响，纯债投资者的恐慌正被更明显地感知。本周，债市由前期的缓慢阴跌快速切换至明显急跌状态，已接连两日连续下跌。11月14日，2年期国债期货跌幅0.17%；5年期国债期货跌幅0.46%；10年期国债期货跌幅0.66%；11月15日，国债期货更是集体收跌，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.10%。债券市场迎来大幅调整，债基普遍回撤同样在预期之中。11月14日，市场上有2354只纯债基金当日收益为负，占比达78.41%；此外，全市场分别有1020只中长期债基、58只可转债基金和40只短债基金当日净值跌幅超过0.3%，且多只纯债基金单日净值跌幅逼近1%。此前大卖的同业存单指数基金也被波及，7只基金单日跌幅超过0.08%，其中华夏中证同业存单AAA指数7天持有单日跌幅达到0.13%，创下单日最大回撤。与此同时，作为市场晴雨表的债市情绪也大幅降温，据方正证券固收团队分析，上周有3个指标反映债市交易情绪环比走强，12个指标反映债市交易情绪环比走弱，债市交易情绪扩散指数为22%，较前值回落34个百分点。债市受情绪波及，分析师称“没必要恐慌”资金利率、疫情影响、地产链，近期来看，影响债市的三大主线因素均在发生变化，多数分析观点认为，债市无差别式“下跌”更多是受市场恐慌情绪影响。从原因来看，中金公司固收团队的看法是，此次债市调整更多是受情绪推动，债市目前表现一定程度上也与基本面和政策面有所背离，可能存在一定的超调。国泰君安固收团队也认为，这里面既有预期层面的变化，也有情绪层面的宣泄，同时还夹杂着交易层面的抢跑和负债层面的收缩。展望后市，“没必要恐慌”是国泰君安固收团队明确提出的观点，对后市谨慎，敬畏市场是有必要的，但也不必因为这两天的暴跌变成惊弓之鸟。这种大级别的下跌在过去就曾出现过多次，未来肯定还会继续出现，但一年以内出现的次数仅为2~3次，“（大跌时）反而应该思考，如果债市尚未转熊，暴跌之后孕育了哪些机会可以提前布局的。”广发证券固收团队认为，债市可能处于预期和现实之间的摇摆中，波动或有所放大。在货币政策尚未明确转向时，对预期变化保持警惕的同时，更需关注经济基本面这一根本因素。在债市波动可能放大的阶段，信用债风险可能大于利率债，注重保持组合的流动性。方正证券固收团队的建议是，首先要看政策放松后的实质效果，没有落地效果兑现，则政策放松预期难以驱动利率持续上行。10月经济增速和11月以来的高频数据显示经济依然有下行压力。政策放松实质效果还有待观察。其次要看资金面，实体主动融资需求还偏弱，资金面收紧风险小。因而在政策放松预期冲击后，利率大幅上行风险尚可控。预计10年国债在2.75%-2.9%之间震荡。兴业证券固收团队维持的观点是，市场最为核心的逻辑为是否能够推进宽信用，以及推进宽信用过程中需要宽货币来配合，当下市场的风险更多是情绪层面的而非实质层面的。债券方向仍然是看多的，核心逻辑未变，但确实操作难度比今年3-8月份和10月初要明显偏大。

5个月拿走3000万薪酬，神秘董事“闪电离职”

核心提示：1，近日，宝新能源先后收到广东证监局、深交所监管函，要求宝新能源完善公司及子公司薪酬管理制度。与此同时，原董事叶耀荣在五个月内拿到了3325.83万元高薪。2，四年来，宝新能源董监高总薪酬为9335.69万元，而叶耀荣拿到的薪酬就占到逾1/2。3，叶耀荣也是2015年推出的员工持股计划获益人之一，而且在2022年4月叶耀荣退出其担任法人和执行董事的宝丽华电力之前，宝丽华电力净利润出现大幅下滑。4，此前《金陵晚报》曾报道称叶耀荣与宝新能源实控人叶华能之间存在亲属关系，也有人质疑叶耀荣是否是叶华能在董事会的代表人。不是董事长，不是创始人，甚至也不是大股东，但宝新能源原董事叶耀荣却仅凭一个普通“董事”身份，就拿到了比其他董监高多好几倍的薪酬。2021年，叶耀荣在离任前的不足五个月内就拿到了3325.83万元年薪，是和其同时离任的宝新能源原董事长宁远喜薪酬的近60倍。而在2018年至2021年四年间，叶耀荣一个人的薪酬就占到了公司所有董监高薪酬总额的一半左右。财报显示，2006年以来，叶耀荣几乎都是在宝新能源以及其子公司担任董事或者执行董事的职位，并未兼任其他主要的高管职务。而宝新能源也并未有对叶耀荣给予丰厚薪酬奖励的公告。那么，一个上市公司的普通董事，为何能够拿到如此“不普通”的薪酬？叶耀荣和宝新能源实控人叶华能之间有何关系？高薪酬背后是否存在不为人知的猫腻？工作不足五月薪酬超3000万外界好奇，比叶耀荣提前六年进入宝新能源，不论学历还是职位，都高过叶耀荣的前董事长宁远喜薪酬竟然不及一个“董事”。财报显示，2021年宝新能源前董事长宁远喜年薪为56万，而董事之一叶耀荣薪酬则达到3325.83万元，几乎是宁远喜的近60倍。不止宁远喜，其他董监高薪酬均远远低于叶耀荣。凤凰网《风暴眼》发现，18位董监高中，只有叶耀荣在内的6位董监高超过100万年薪，而叶耀荣又是唯一超过200万年薪的董监高。值得注意的是，4509万元的董监高总薪酬中，叶耀荣一个人（3325.83万元）就占了一半以上。财报显示，2018年至2021年期间，叶耀荣对应薪酬分别为672.57万元、764.53万元、775.09万元、3325.83万元，分别占同期董监高薪酬总额的44.83%、44.22%、48.55%、73.75%。四年来，叶耀荣拿到的薪酬（5538.02万元）也占到董监高薪酬总额（9335.69万元）的一半以上。值得注意的是，叶耀荣去年在宝新能源董事会换届后离任，任职时间截止到2021年4月23日。也就是说，叶耀荣去年工作不足5个月，却拿走超3000万元薪酬，平均每天工资近30万元。2021年财报截图那么，叶耀荣如此“离奇”的薪酬，是否已经违反了上市公司薪酬管理的相关规定？北京市中闻律师事务所合伙人赵琮表示，对于企业董监高的高额薪酬，目前没有额度限制，一般由公司、企业的内部文件具体规定，只要满足法定程序、经过决议方认同即可。赵琮同时指出：“在程序要求上，董事、监事的薪酬由股东会决议，高管的薪酬由董事会决议，在决议时、被评价者应当回避，且上市公司应当将具体工资情况予以披露，避免资产不当流失、损害股民利益。”赵琮认为，叶耀荣及宝新能源的行为或违反了《公司法》、《上市公司治理准则》等法律规定，公司应当定期向股东披露董监高从公司获得报酬的情况，及时将独立董事的意见予以公告，独立董事出现意见分歧无法达成一致时，董事会应将各独立董事的意见分别披露。实际上，叶耀荣“不合理”的薪酬，也已经引起了监管部门的注意。近日，宝新能源收到了深交所下发的监管函。函件指出：2019年—2021年期间，宝新能源有关董事(不含独董)、监事以及高管的报酬事项未履行股东大会或董事会审议程序，独董也未发表独立意见。该行为违法了《公司法》、《上市公司治理准则》等规定，应高度重视并采取有效措施切实整改。截图来源：深交所网站此前10月28日，宝新能源也收到了广东证监局下发的《关于对广东宝丽华新能源股份有限公司采取责令改正措施的决定》。根据决定书，广东证监局在现场检查中发现了宝新能源上述违规情况，并采取了责令改正的行政监管措施，要求公司限期整改，并举一反三，建立完善公司及子公司薪酬管理制度。叶耀荣也是宝新能源员工持股计划获益人之一除了令人艳羡的丰厚薪酬外，从2015年开始，叶耀荣等董监高还通过宝新能源的员工持股计划获利颇丰。2015年5月，宝新能源发出公告，称公司拟推出长达10期的员工持股计划。第一期至第十期分别对应2015年至2024年会计年度，持股计划的参加对象为公司董监高以及公司上一年度末登记在册的正式员工。资金来源有三个方面：从公司上一年经审计净利润中提取的“员工持股计划奖励金”；员工其它合法薪酬；员工融资或其它自筹资金。“员工持股计划奖励金”计划提取10年，即2015年至2024年，公司每一会计年度均按照上一会计年度经审计净利润的10%提取“员工持股计划奖励金”。这意味着，从2015年至2024年，宝新能源每年都会从年底净利润中抽出一部分支付给所谓的“员工”。凤凰网《风暴眼》发现，虽然宝能能源的公告中说的是“员工”持股计划，但在目前的前七期计划中，包括叶耀荣在内的公司董监高成员似乎成为最大的受益方。第一期计划中，叶耀荣等11名董监高获配3379.51万份份额（每1份等于1元），占总份额的58.92%；第二期计划中，叶耀荣等12名董监高获配2157.99万份，占比58.28%；第三期计划中，叶耀荣等13名董监高获配2362.66万份，占比61.60%。第四期计划中，叶耀荣等10名董监高获配373.18万份，占比58.11%。第五期计划中，叶耀荣等10名董监高获配1486.27万份，占比55.67%第六期计划中，叶耀荣等10名董监高获配2724.65万份，占比54.56%。第七期计划中，叶耀荣等10名董监高获配5036.84万份，占比50.02%。也就是说每期的持股奖励，叶耀荣在内的董监高至少拿走一半多。这也让外界对所谓的“员工持股计划”的真实意图产生质疑。有人声音质疑认为，通过员工持股计划，宝新能源董监高们通过员工持股计划“光明正大”的“瓜分”了上市公司的部分盈利。除了“公开攫取”上市公司盈利，2020年以来，叶耀荣执掌的宝新能源子公司广东宝丽华电力有限公司（以下简称“宝丽华电力”）业绩也在拖垮母公司。财报显示，2021年宝新能源归母净利润同比下降54.65%，2022年上半年继续同比下滑98.63%。造成这种局面的原因中，宝丽华电力或承担一定责任。2022年上半年，宝丽华电力的净利润为-4459.26万元，相比2021年同期的6.25亿元，下降107.13%。从2020年起，宝丽华电力的业绩就开始下滑，财报显示，2020年至2021年，宝丽华电力的净利润分别为13.95亿元、6.52亿元，同比下滑53.26%。除了宝丽华电力，叶耀荣执掌的另一家子公司陆丰宝丽华新能源电力有限公司（以下简称“陆丰电力”）也出现净利润大幅下滑的情况。2018年至2022年上半年，陆丰电力的净利润分别为-4444.42万元、1.56亿元、3.22亿元、1.07亿元、2076.28万元（2021年同期为2.03亿元），期间同比增加约451%、106.41%、-66.77%、-89.77%，2021年起净利润断崖式下跌。也是在此时，正值创业黄金期的45岁叶耀荣先后退出上述两家公司，且时间都是在2022年4月初。4月2日，叶耀荣退出宝丽华电力法人、执行董事、经理等职务，4月7日退出陆丰电力执行董事、经理职务。一边执掌的子公司净利大幅下滑，一边拿着高薪离场走人，这让外界对其离职原因产生诸多猜测。叶耀荣是谁？四年拿走公司董监高薪酬总额的一半、执掌子公司经营不顺反而可以高薪离场，外界鲜少知道的叶耀荣到底是何来头？为何能在公司获得如此高薪？在公开资料里， 他的履历也并不出众。财报显示，叶耀荣出生于1977年，现年45岁。26岁大学毕业后就开始参加工作，历任宝丽华电力副总经理、总经理，2015年至2019年又先后担任宝丽华电力、陆丰电力、陆丰宝丽华风能开发有限公司执行董事。此外，他还是宝新能源第四、五、六、七届董事会董事。财报截图2021年叶耀荣退出宝新能源董事，但目前其仍持有405万股公司股份，并持有公司控股股东广东宝丽华集团有限公司（以下简称“宝丽华集团”）10%股权。单从公开的介绍来看，叶耀荣的履历并不算亮眼。为何其能在宝新能源中享有“超然”的待遇？这或许与叶耀荣和宝丽华集团实控人叶华能之间可能存在的亲属关系有关。《金陵晚报》2012年的一篇文章《557家上市公司董事长兼总经理》中指出，“宝新能源的董事会成员中，叶耀荣是叶华能的侄子。”公开资料显示，叶华能是宝丽华集团实控人，持股90%。而宝丽华集团则是宝新能源的最大股东，持有后者16%的股份。凤凰网《风暴眼》发现，自2019年以来，叶华能的名字每年都会出现在胡润百富榜上，2019年至2022年，叶华能分别以50亿元、54亿元、55亿元、50亿元位列当年《胡润百富榜》的第828位、1077位、1297名、1221位。叶华能本人十分低调，外界几乎没有相关报道，围绕叶华能的传闻停留在其只有高中学历、曾先后做过农民、民办教师，20岁开始外出“闯天下”，在建筑业中淘得“第一桶金”后创立宝丽华集团等等。公开资料显示，2004年叶华能退出宝新能源董事职务，此后其他担任董事的“叶”姓人士也相继退出。与此同时，2006年，叶耀荣进入宝新能源董事会成为新任董事，直到2011年开始，叶耀荣开始成为宝新能源董事会中的唯一“叶”姓人，这让外界质疑其是否是叶华能在董事会的代表人。叶华能不过，除了《金陵晚报》在2012年的报道外，凤凰网《风暴眼》并未找到其他关于叶耀荣与叶华能之间关系的公开资料和报道。如果叶耀荣与叶华能之间确实存在亲属关系，那么叶耀荣的“高薪酬”是否合理？有没有违反上市公司管理的相关规定？赵琮律师表示，如果二人亲属关系属实，法律上并不违法。但应当着重关注二人是否亲自参与利益攫取、并损害公司利益。如果叶耀荣的工资未经过股东大会决议，由二人私自发放、领取，则构成对公司独立法人利益的损害，是违反公司意志谋取非法利益的行为。不仅需要承担退偿等民事责任，视具体情形还可能涉嫌职务侵占罪、挪用资金罪，面临刑事责任。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

房地产/经济危机快炸开？央行紧急出手

中国连日出手救经济，中国人行（央行）及银保监会联手发文，释出救市讯号，支持房地产开发贷款、信託贷款与境内债务，给予适度展期。不过，到 2023 年底，中国房地产行业至少有 2920 亿美元的境内和境外借款到期，新出炉的救市政策恐难以解除中国房地产危机。中国房地产市场几乎崩盘，恒大等房企暴雷不断，危机持续外溢，除了烂尾楼、房贷断供外，直接衝击以售地收入为主要财源的地方财政。由于房地产佔中国GDP高达25%以上，房地产告急，银行体系连带承压。为了避免危机大爆炸，中国人民银行和银保监会11日联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，提出 16 点救助计划。根据新的政策指令，针对房企开发贷款、信託贷款等融资，在保证债权安全前提下，“鼓励”金融机构与房企基于商业性原则自主协商，并通过展期、调整还款安排等方式，促进建案完工交付。具体而言，自2022年11月11日起，房企未来半年内到期的开发贷款、信託贷款等，允许多展期1年；且金融机构对这类展期贷款可不调整分类，报送徵信系统的贷款分类也保持一致。新的政策也对于债券融资作出指引，倘若房企确实难以按期兑付债券，可与债券持有人协商，做出合理展期、置换等安排，主动化解风险。对于中国救市措施，彭博称，中国 2.4 兆美元的新房市场依然脆弱，房地产债务违约激增。根据最新的官方数据，9 月份房价创下8年以来最大跌幅。花旗集团估计，银行与房地产相关的不良贷款比例已飙升至 30%。彭博续指，中国的新政策与房企开发商迫在眉睫的债务相比，相形见绌。到 2023 年底，中国房地产行业至少有 2920 亿美元的境内和境外借款到期，包括今年的 537 亿美元以及明年第一季到期的 723 亿美元。

六部门:进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度

为进一步加大对小微企业等市场主体支持力度，深入落实好稳经济一揽子政策和接续政策，助力稳住经济大盘，近日，人民银行、银保监会、财政部、发展改革委、工业和信息化部、市场监管总局等六部门联合印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》（以下简称《通知》），对于2022年第四季度到期的小微企业贷款，鼓励银行业金融机构按市场化原则与企业共同协商延期还本付息。《通知》明确，对于2022年第四季度到期的、因新冠肺炎疫情影响暂时遇困的小微企业贷款（含个体工商户和小微企业主经营性贷款），还本付息日期原则上最长可延至2023年6月30日。延期贷款正常计息，免收罚息。各银行业金融机构要坚持实质性风险判断，及时调整信贷管理系统，不单独因疫情因素下调贷款风险分类，不影响征信记录，并完善贷款延期还本付息相关尽职免责规定。银行业金融机构要创新延期贷款产品和服务，强化金融科技赋能，提前对接企业延期需求，为企业提供差异化贷款延期方式、线上续贷产品和贷款延期线上办理渠道。在有效防控风险的前提下，对于缺乏部分材料的贷款延期申请可“容缺办理”，事后补齐。同时，银行业金融机构要加大政策宣传解读力度，及时公示办理条件、所需材料、办理流程及办理时限，提高小微企业办理贷款延期的便利度。为充分调动银行业金融机构的积极性，《通知》提出，人民银行综合运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕；金融监管部门落实好小微企业不良贷款容忍度等差异化政策；各级财政部门在考核国有控股和参股的银行业金融机构2022年经营绩效时，应充分考虑延期还本付息政策的影响，给予合理调整和评价。同时，鼓励政府性融资担保机构对有贷款延期需求的企业延长担保期限，继续提供增信支持。下一步，人民银行等六部门将深入学习贯彻党的二十大精神，加强政策协同，畅通政策传导渠道，推动银行业金融机构加快落实《通知》要求，并强化政策实施效果跟踪监测，确保政策取得实效。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

得物APP回应“删除用户手机相册视频”，“权限”能保护我们的隐私吗？

我们可以容忍人工智能有多智能？可以允许手机这“第二个自己”自主做多少决定？11月12日，网友曝光表示，“双十一”期间在购物软件得物上买的东西出现了问题，便拍摄了视频上传平台反馈，随后，他的华为手机收到了提醒“得物调用手机权限删除投诉视频”。该网友认为，得物擅自调用自己的手机权限，删除了其录下的关于收到货物有问题的视频证据，“删了两条视频，其中一条是开箱确定商品是有问题的，一条是去专柜做对比的。”对此，11月13日，得物官方微博账号就此前网友称其调用手机权限删投诉视频一事发布公开声明，随后话题#得物#登上微博热搜。此事经舆论发酵后，用户个人信息的隐私问题再次被关注。除了得物，用户还需要注意“谁”？用户的隐私还受到了什么侵犯？如何保护用户的隐私？对于网友的质疑，得物回应：微博@得物App拼多多也曾陷入“删照风波”据了解，类似的情况曾发生在拼多多身上。2021年，有网友发帖称，拼多多App远程删除其手机相册中的图片，而后用户手机系统检测发送了信息提示，拼多多因而陷入“删照风波”。对此，拼多多官方回复称，删除的是缓存照片，并不是入侵用户手机系统；同时其提到将对产品做改进，并联系其他手机厂商在保护用户隐私的基础上共同协商优化该体验。美剧《黑镜》第三季截图对于这类现象，一位业内人士表示，当前许多App与用户之间的权利实际是不对等的，它们在使用时都需要用户授权拍照、相册、定位、通讯录等功能，这就导致这些App 会获取相对应的权限，可能存在在用户不知情的情况下执行某一项产品功能。从这些事件可以看出，App 的权限使用机制还有待进一步完善。得物VS华为，谁之过？根据本事件的网友指出，其使用的手机为华为。因此，也有网友指出问题出在华为的系统上。所以到底是得物自主删除了文件，还是手机系统的误判？据了解，这不是华为第一次“拦截”手机软件的删除行为。2020年5月，就曾有 QQ 用户反馈自动删除图片被华为手机拦截，当时腾讯给出的回应是“QQ 在保存文件时，在某些安卓机型中会先创建临时空文件，用于测试当前系统是否正常。真正保存图片时，会把刚才的临时空文件删掉，再写入真正的图片，华为拦截的是删除这个临时空文件的行为。”对此，华为手机副总裁李小龙的回应是，华为会对手机软件的删除进行拦截是因为，“从EMUI 9.0开始增加了图片视频删除保护功能”，只要有三方应用删除了常用图库目录下的照片或视频，就会在通知栏提醒用户，并且能在图库回收站内恢复刚删除的内容。对于此次的得物事件，华为还没有给出正面回应。但是得物认为，“手机系统会将其判定为异常行为，并出现类似的误报”，即这是华为的问题。得物表示，根据公开报道信息，新浪、广州日报等媒体曾对多家国内知名App 遇到的类似情况进行报道说明，从事后相关公司和手机厂商公开披露信息看，当App 对产生的缓存文件进行管理操作时，手机系统会将其判定为异常行为，并出现类似的误报。对于华为的质疑，也有知乎用户直接指出来这是华为手机系统的 BUG ，被拦截过的手机软件几乎包括现有的各大App，如微信、豆瓣、小红书等等。图源来自知乎问题“如何看待得物App未经用户允许调用权限后台删除手机视频？”下匿名用户的回答而拦截手机软件删除的手机系统，除了华为，还有VIVO、OPPO，OPPO旗下 realme 在内测后出现相关问题后，官方曾发布声明，解除了 BUG。侵犯隐私了吗？得物的行为是否侵犯隐私主要在于，用户有没有进行授权。美剧《人生切割术》截图但是如果没有得到用户同意呢？湖北好律律师事务所陈亮律师表示，若App未取得用户同意，删除其手机里的视频等文件资料的情况属实，则明显属于侵权行为，应立即停止并承担赔偿责任。关于手机上的隐私问题，我们还担心什么？害怕被监听。刚刚和朋友讨论某品牌新出的口红系列，打开小红书就看到了相关试色；前脚和闺蜜在微信上说想要考研，马上就有考研机构的从业者打来电话询问是否需要学历提升，以及朋友圈信息流广告中见缝插针地“推荐X高校的非全项目”。但光明日报指出，“监听”投广告，可能只是错觉，普通用户凭自身也很难找到直接的监听证据。美剧《黑镜》第一季截图在本次的得物事件中，手机系统资深从业人员石先生也表示：有网友说与朋友聊一个东西后平台会相应推荐这个东西，于是怀疑被“监听”了，这种情况不太可能发生。平台能精准推送广告，是因为每个人的手机都有唯一标识，并且这个标识是全网通的，这样广告平台才有可能认出（用户）习惯与喜好。同时，也有多项研究指出，手机软件通过技术手段监听用户录音，是完全可以实现的。此前，苹果就承认其语音助手Siri偷偷上传保留用户语音，引发用户反对后，苹果公司最终取消了这一功能。如何保护用户的隐私？这些年，关于规范互联网算法、保护用户权益的法律法规已出台了不少，不论是《网络安全法》、《个人信息保护法》，还是四部委联合发布的《互联网信息服务算法推荐管理规定》，都明确提到了对互联网算法的限制与用户个人的权益保护。随着技术热潮开始逐渐减弱，市场和学界对“技术恶论”的反思越来越多，正如一句有关算法的“民间戏言”：你可能不够了解自己，但算法一定更加了解你。如果把购物、外卖、听歌、社交等常用软件中，后台有关你的数据拼在一起，一定是更加“真实”的你。但诉诸新闻报道，关于算法侵犯个人隐私、大数据杀熟的纠纷，对信息茧房的“控诉”，仍不鲜见。正如光明日报指出，看似严密的法规体系，并没能彻底遏制住算法平台侵犯用户权益的冲动。对于这类行为，需要进一步规范治理。

先旅游后付款 是营销手段还是未来趋势？

近日，安徽黄山风景区上线“先游后付”，游客可以0元预订景区门票、索道票，先游后付、不用不付。专业人士认为，信用旅游产品推陈出新的同时，提高旅游服务的质量更为重要。提前预订好了门票和酒店，行程却临时有变，面临退改的麻烦，这让不少游客感到头疼。近日，安徽黄山风景区上线“先游后付”，游客可以0元预订景区门票、索道票，先游后付、不用不付，灵活安排时间和行程。“信用游”会成为未来旅游业的趋势吗？“先游后付”新玩法今年国庆假期，向往黄山美景的90后游客小谢看到了黄山“先游后付”的宣传海报，决定尝尝鲜。“预订后刷身份证就可以进景区，很方便。”小谢表示，“先游后付”避免了以往取消预订的麻烦手续，行程安排也能更方便、随意一些。记者在支付宝搜索黄山小程序，点击进入门票预约，显示芝麻信用达到一定分数的用户可享受“先游后付”，下单后无需支付，出游30天后支持自动扣款。记者按照提示下单成功后，随即收到黄山风景区预约成功的短信。随后，记者在订单里选择取消，订单很快完成取消，并提示取消服务不会影响信用。此外，还可享受免押金入住酒店，极速退房等服务。据了解，“信用游”由黄山旅游联合芝麻信用、安徽途马科技等文旅服务机构推出，将覆盖旅游的“玩、行、住”等场景。其中，黄山风景区已率先实现“先游后付”、减免押金等便捷消费服务等。在“黄山信用游”专属页面，除了获得信用服务，还能领取黄山城市卡，享受交通出行、酒店住宿、黄山美食、文创产品等多重优惠。黄山旅游发展股份有限公司董事长章德辉表示，“信用游”将作为“大黄山”旅游环线内旅游服务的重点模式进行全面推广和应用。目前，“大黄山”区域安庆市、池州市、宣城市和黄山市的景区、酒店、文创商品等商家已签约入驻“黄山旅游官方平台”。“对游客来讲，可以有一场说走就走的旅行，行程的安排更加灵活了。对商家来讲，在给游客提供便利之外，也提高了产品竞争力，可以促进订单的转化。”章德辉说。探索发展“信用游”传统旅游产品通常是先付款，一旦遇到退订、改期，游客往往会面临投诉难、退款难等问题。“如果行程有变化，要提前取消，还要承担退订扣费，而且手续繁琐，有时需要与多个平台和商家沟通协商。”小谢说。有业内人士指出，先旅游、后付款是旅游业的一种创新，试图破解目前游客、旅行社、目的地间的信任危机，从而倒逼景区和商家提高服务质量和效率，游客有了更多主动权，也能促进景区客流量和收入的增长，是双赢的举措。黄山旅游发展股份有限公司玉屏楼宾馆营销部经理孙俊告诉记者，实行免押金入住的模式，不仅能方便游客快速退房，减少等待时间，还能提高酒店工作人员的服务效率。事实上，“先游后付”的信用旅行最早被应用在一些OTA平台(在线旅游平台）。此外，也有一些地方开始探索“信用游”新模式。2019年3月，广西桂林成立“先游后付诚信联盟”，商家与银行展开合作，绑定个人征信体系，如果游客行程结束后无理由赖账，则由银行按逾期还贷纳入个人诚信体系。同年4月，山东省首家“先游后付”诚信联盟在日照成立，通过推出信用旅游线路产品的形式，引导诚信旅行社与诚信饭店、诚信景区、诚信民宿等自愿组建诚信旅游。2021年9月，文化和旅游部发布《关于开展文化和旅游市场信用经济发展试点工作的通知》，鼓励和支持文旅企业探索推出以信用为基础的产品和服务，向信用状况良好的消费者提供“先用后付”“先游后付”、减免押金等便捷消费服务，形成促进信用消费的相关政策。推动旅游市场信用体系建设也有消费者对这种先旅游后付款的方式有所顾虑，有人担心“会不会产生纠纷”，有人害怕“会不会在游玩结束后乱收费”。消费者的担心并不无道理。有业内人士表示，毕竟“先游后付”不只是支付方式的改变，而是涉及信用审核、服务质量监控、评价机制等多个方面，也存在标准未统一、不可控因素较多等问题。中国社会科学院财经战略研究院研究员魏翔认为，景区上线“信用游”体现了行业自律，值得肯定。但“信用游”并不适合所有旅游产品和服务，而是更多运用在团队游、线路游、门票酒店等标准化产品中。对于非标准化产品，“先游后付”提高了预期，如果与游客预期不符，反而会降低消费者旅游体验感。“对于‘信用游’，我们要去识别它到底是一个营销手段，还是在标准化产品上用对了方向。”在魏翔看来，一系列政策释出，“信用”在旅游市场的比重不断加码，重要的不只是在信用产品上推陈出新，而是如何提高旅游服务的质量。“长期以来，由于景区低频消费的性质，旅游业过度追求一次性收益，缺乏信用动机。旅游景区只有纳入整个城市的公共管理当中，成为城市名片，其品牌、信用的管理才有可能迎来根本性的解决——消费者投诉的就不是某一家旅游企业了，可能是一个城市。”魏翔表示，旅游景区集团化、城市化正悄然成为趋势。未来，旅游企业要摆脱门票经济依赖，逐渐转型，有层次、有方向地推动文旅融合发展。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

当降糖药成为疯狂减肥药？

跨国公司诺和诺德没有想到，它旗下一款2型糖尿病用药——司美格鲁肽，却在中国减肥市场受到了疯狂的追捧。司美格鲁肽，商品名诺和泰，属于近期研发的胰高糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂周制剂，通过激活GLP-1受体，以葡萄糖浓度依赖的方式增强胰岛素分泌，抑制胰高糖素分泌，从而达到降低血糖的作用。其半衰期约为1周，因此每次注射后疗效可以维持一周。由于还能够延缓胃排空，司美格鲁肽通过中枢性的食欲抑制减少进食量，因此在2型糖尿病患者的应用过程当中，也发现了其显著的减重作用。“每周打一针，一个月瘦四五斤不在话下。”这种口口相传的“活”广告，因为亲身示范、立竿见影，迅速在减重人群中形成了轰动效应。无论是什么样的聚会、群聊，话题只要一转至减肥，司美格鲁肽绝不会缺席。只要好心人在群里提了一嘴“我有货”，他的微信在一分钟之内会响起好几个验证通过通知。司美格鲁肽俨然一款网红医美产品——没有人在乎它的副作用会有什么，也没有人在乎它是自费还是医保，所有人在乎的都是它所谓神奇的减重效果。几乎是一夜之间，社交平台上“晒体重”的年轻人越来越多，她们分享着自己的节食减肥经历，把各个产品依次打上“不管用”“没效果”“掉秤太猛”的标签，介绍到司美格鲁肽，总免不了说上一句“神奇”。年轻的姑娘们挤进医院内分泌代谢科，不管胖的瘦的，只为了求一支司美格鲁肽。这让苦于药占比、医保飞检的上海某家三甲医院内分泌代谢科的医生犯愁。每天，都至少有三四个受社交媒体“种草”影响，慕名而来的患者，她们主诉自己有糖尿病，点名要司美格鲁肽。这位医生所在医院，6月一个月才开出100多支司美格鲁肽，如今已经攀升到1500-2000支——这是上海大部分三甲医院司美格鲁肽平均销量。2021年6月4日，美国FDA批准规格为2.4毫克的司美格鲁肽用于肥胖或超重成人的慢性体重管理。不过在中国，司美格鲁肽目前获批的适应症仅为2型糖尿病。这并不影响它在减重人群中的神话地位。2021年4月，司美格鲁肽在国内上市之后，其销量就拉出了一条漂亮上升线——半年左右，销售额便高达3.22亿元人民币。这也让天天跑医生办公室、苦于产品营销的医药代表们颇为意外，这种药根本不愁卖，有多少货就能卖多少，直接跳过医生教育、市场推广，几乎“一上架就售空”。他们甚至发出了“司美格鲁肽可能是近几年最好的一个产品”的感慨。“一支难求”的现状下，前来找医药代表们配司美格鲁肽的医生不少。一位医药代表透露，自己已经帮五六十个医生配药。这些医生来自各个科室，有的是自己打，有的则受亲朋好友之托。“现在不管胖的、不胖的，都来找我要司美格鲁肽。”这让一名内分泌科主任很为难，“司美格鲁肽在国内的销量，2/3以上都用于减肥，并非糖尿病。”他一再强调这种药物用于治疗肥胖是在打擦边球，但也承认它的确有减重效果。以至于今年8月份开始，上海各大医院陆续出现了断货。就连医药代表们都吃惊，他们坚信司美格鲁肽在治疗糖尿病上是一个好产品——但从未想过它会断货，而且断得如此之快。一些医院已经限制供应司美格鲁肽，“有的医院现在开药的门槛很高，必须要主任医师门诊、专家门诊才能开。有的只有特需门诊才允许开。”一位上海大三甲内分泌科医生透露。诺和诺德不得不在声明中写道：“司美格鲁肽的需求已经超过了之前预估的市场需求。”在实现全面恢复所有剂量供应承诺同时，诺和诺德停止了这款药物的院外市场供应。一位知情人称，诺和诺德当时投放中国市场的销量，是根据糖尿病的容量来预估的，并没有算上医美这一块需求。谁也没有预料到，一下子，药店卖断货了。现在诺和诺德也只能保证供应一些大的医院，没有办法全面供应整个市场。“我们想把这个药留给糖尿病患者，而不是用于减肥。”在供货紧张的情况下，一些医药代表不得不跟医生建议，尽量把药留给复诊病人，新病人可以用日制剂或口服药。有专家理性地点出了司美格鲁肽的“疯卖神话”是暂时的，“GLP-1RA这一大类药物，理论上来说风头已经过完了，只是司美格鲁肽赶上了这个风头的最后一波浪潮。”毕竟，诺和诺德的“劲敌”——礼来将携减重效果更好的GLP-1/GIP双受体激动剂替西帕肽归来，而各大跨国药企，一些势头正足的biotech公司更是在加紧GLP-1/GIP/GCCR三受体激动剂的研制。新一轮的血雨腥风将至，而这一次，赢的市场主角估计将不再是司美格鲁肽。竞争对手的消失踩在“超适应症用药”钢丝绳上的司美格鲁肽，在国内走红得有点“名不正言不顺”，但它确实又有底气。美国FDA批准了6种减肥药物，分别为罗氏的氯卡色林、芬特明-托吡酯复方制剂、纳曲酮-安非他酮复方制剂和奥利司他，以及诺和诺德的利拉鲁肽、司美格鲁肽。由于成瘾性和副作用问题，前三款药物已经“黯然离场”。能与司美格鲁肽正面厮杀的只有两款药物——奥利司他和利拉鲁肽，这两款药物上市时间都早于司美格鲁肽。但司美格鲁肽是凭实力后来居上。奥利司他是目前中国获批上市的唯一减肥药，但它的减肥效果并不是特别理想，副作用很明显。服用后可能会出现油性斑点（便）、带便性胃肠排气、大便紧急感、大便次数增多，甚至大便失禁。2013年3月，国家不良反应监测中心发布《药品不良反应信息通报》，要求关注减肥药奥利司他的安全性问题。作为同门师兄的利拉鲁肽在降糖、减重效果上都不敌司美格鲁肽。另外，利拉鲁肽是日制剂，需要每天注射。司美格鲁肽注射液为周制剂，一周只需要注射一次，使用更加方便。司美格鲁肽还有一个隐秘的竞争对手——糖王“度拉糖肽”。GLP-1受体激动剂的出现，被业内认为是革命性的降糖药产品。除了降糖效果强、低血糖风险低之外，GLP-1受体激动剂还有减肥效果。这一领域的药物市场是一个“三分天下”的格局——诺和诺德的利拉鲁肽、司美格鲁肽以及礼来的度拉糖肽轮番争抢“世界第一”。尽管度拉糖肽的减重效果，并不像司美格鲁肽一样获得美国FDA官方认证，但这并不妨碍“民间”偷偷将它用于减重。肥胖患者使用治疗糖尿病的司美格鲁肽、度拉糖肽，已是公开的秘密。同样是一周注射一针，为何度拉糖肽没有成为现象级疯抢对象？据一位医药代表提供的数据，8月份，度拉糖肽在上海所有降糖药销量中占比是11.8%，诺和的两款药物中，利拉鲁肽的占比是13%，司美格鲁肽的占比高达27%。在他印象里，度拉糖肽进院之后，直接把利拉鲁肽按在地上打。今年风水轮回转，“司美格鲁肽进院后，把度拉糖肽的患者抢走了。”这看似是一个新药出来追着另外一个旧药打的老套故事。一位受访医生却认为在它爆红的背后还有着深层次的原因。正如明星一夜爆红一样，有好的产品，也要有推广媒介。度拉糖肽2019年在中国获批上市的时候，小红书和抖音刚刚起步。后来居上的司美格鲁肽恰好踩在了社交媒介爆红的风口上，风云际会造成了如今现象级的局面。不过，司美格鲁肽的爆红绝非这么简单。巧妙的市场策略由于在3期头对头优效试验中打败了度拉糖肽，在公众的认知中，司美格鲁肽降糖减重疗效更优。但上海某三甲医院内分泌科医生提出了不一样的看法。他认为，司美格鲁肽和度拉糖肽的竞争游戏，是在玩田忌赛马。而诺和诺德在设计头对头试验时，是“极为聪明的”。为了解决人群耐受性的问题，司美格鲁肽和度拉糖肽分别有一个起始剂量，0.25毫克和0.75毫克。在临床常用的维持剂量上，司美格鲁肽有三个注射剂量梯度，0.5毫克、1.0毫克和2.4毫克（国内未获批），度拉糖肽同样也有“小中大”三种注射剂量，1.5毫克、3.0毫克和4.5毫克（后两者的规格在国内均未获得批准）。“在实验设计的时候，司美格鲁肽是拿0.5毫克的维持剂量去和度拉糖肽的起始剂量0.75毫克做头对头比较；再拿1.0毫克的较大维持剂量和度拉糖肽较小的维持剂量去比较。这本身没有可比性。”他强调。大众也不管什么剂量，只会关心最后宣传通报里的一个结果。一旦看到剂量的绝对值，0.5毫克比0.75毫克小，且效果好，就断定司美格鲁肽效果好。其实不然，0.5毫克的司美格鲁肽真正竞争对手应该是1.5毫克的度拉糖肽。在他看来，GLP-1受体激动剂产品的疗效和安全性大同小异，无论是度拉糖肽还是司美格鲁肽用来减肥，都在打擦边球。司美格鲁肽的绝对优势在于“剂量梯度的调整”。度拉糖肽在国内只有1.5毫克的规格，一次性注射，剂量不能调节。或许考虑到中国糖尿病患者的体型和耐受力，在进军中国市场的时候，礼来选择了适中规格的度拉糖肽。装置简单、傻瓜式操作、注射不需要更换针头，是度拉糖肽的主要卖点，这样更便捷糖尿病患者操作和基层推广。司美格鲁肽注射液就像一支笔杆，分为小笔和大笔两种规格：小笔可以旋转到0.25毫克和0.5毫克两个档次，大笔的是1毫克的单个档次。一支笔可多次使用，每次注射可以调整剂量。这样的细节设计差异，却带来了意外的结果。这与中国减重市场里一部分的人群需求恰好契合——从医疗角度而言，她们并不肥胖，但从医美角度而言，她们自认肥胖。诺和诺德的一位医药代表提及，GLP-1受体激动剂这类药物常见的副作用是肠胃道的恶心、呕吐、腹泻等。“司美格鲁肽最大剂量是1.0毫克，它可以从最小剂量0.25毫克开始打，慢慢滴定上去，负反应会小很多。而度拉糖肽一上来就是1.5毫克的量，这无疑劝退一批本身不胖仅仅想变瘦几斤的人群。”介乎医疗和医美之间的巨大市场如果不是借助医美的这一股子东风，司美格鲁肽不会交出一份如此出色的销量数据，也不会在二级市场上被“发掘”。在过去两年里，以华熙生物和爱美克为代表的两家医美巨头，在资本市场迎来了自己的高光时刻。两家都是靠卖玻尿酸起家，都是以十几二十亿的营收支撑了千亿市值。头部企业的示范效应，使得整个医美板块走出了好行情。瘦脸针、减肥药陆续走进了大众视野。减肥是一个介乎医疗和医美之间的一个市场，它一直隐含存在，却因为“有市无药”没有被点燃过。复旦大学附属华山医院内分泌科副主任医师吴晞认为，“医疗角度出发的减肥市场和公众领域的减肥市场，是一个交叉的平行空间。公众领域的减肥市场的诉求不是减肥，而是医美。”这会造成一个严重的二律背反——医生认为需要减肥的人，认为自己已经瘦不下来，没有动力去减。因为脂肪细胞和肿瘤细胞，会动用一切手段来保存自己。一旦肥胖人群的身体启动了自保程序，就很难减；有积极要求去减肥的人，在医生看来，都没必要减。当利拉鲁肽、司美格鲁肽在国外盛行之际，中国减肥药市场一直都被减肥茶、代脂餐包围，唯一获批的减肥药物也只有奥利司他。抓住国内减肥先机的碧生源，为了扩大宣传，请明星代言，不遗余力地在电视上、楼宇电梯里投放广告。它依靠旗下常润茶和减肥茶两条产品线，曾实现了超40亿元的销售额。奥利司他的销量同样保持增长态势，从2017年的5634万元增长至2021年的3.81亿元，2017年、2018 年、2019年的销售增长率分别为13.2%、104.5%、95.8%。当想要变瘦的人们挣扎于代餐、节食，寻找不到好的瘦身之法时，司美格鲁肽的突然而至，无疑给这部分人群打开了一扇安全、便捷之门。但司美格鲁肽并非一劳永逸的减肥神药。“营养、运动、手术、药物、心理，这是减重的五大法宝。药物是其中的一个手段，而且针对一部分人群。”同济大学肥胖症研究所所长、上海市第十人民医院内分泌代谢中心主任曲伸强调，如今存在很多体重正常，连超重都算不上的人，非要用司美格鲁肽减重，“我是坚决反对。”而司美格鲁肽用于减重，会有一些不可预估的反应。“虽然对我们来说是概率问题，对患者来说就是0和1的问题。”上海某三甲医院内分泌代谢科主治医生强调，血清甘油三酯水平特别高的人使用后，会导致急性胰腺炎的风险显著增加。近日，发表于JAMA Intern Med（IF：21.873）学术期刊，纳入76项随机临床试验的系统回顾和荟萃分析发现：GLP1-RA的使用与胆囊/胆道疾病风险增加相关，尤其是在高剂量、用药时长较长和以体重减轻为目的患者中。甲状腺有结节的病人用药前需要内分泌科医生专业评估，因为司美格鲁肽会诱导甲状腺C细胞分化变成甲状腺髓样癌。所有的这些不良作用，都明明白白写在药品说明书中。主角退场2009年，诺和诺德制推出了利拉鲁肽。2014年，礼来推出的度拉糖肽，方方面面力压利拉鲁肽一头。诺和诺德随即回击，推出了司美格鲁肽，打了一次漂亮的翻身仗。但是，留给司美格鲁肽的时间不多了。今年5月13日，礼来的替西帕肽获得美国FDA批准上市。它在头对头临床试验中，击败了司美格鲁肽。据礼来公布的替西帕肽临床三期数据显示，替西帕肽是全球在三期临床中第一个将体重平均降低超20%的减重药物。替西帕肽在中国的上市申请已经获得中国药品审评中心受理。礼来不仅递交糖尿病适应症，还递交了肥胖适应症。而多位受访者一致认为，替西帕肽是碾压司美格鲁肽的一个新品，一旦糖尿病适应症、减肥适应症双双获批，绝对会在各大医院被卖疯。和礼来斗争了一辈子的诺和诺德不甘示弱。口服司美格鲁肽减肥适应症在今年9月6日首次在国内获批临床，预计明年上市。但行业人士认为，口服司美格鲁肽必须抢在替西帕肽上市之前推出，否则毫无优势。“它唯一的卖点是口服，但口服对于吃一粒药，喝多少毫升水，在床上躺多少时间这些服药方式，都有极为严格规定。”诺和后续在这一领域的管线布局也不少，包括胰淀素（Amylin）的研发，及其与司美格鲁肽的合剂研发。号称“最强减肥药”的安进AMG133，也将启动二期临床。本就竞争激烈的减肥市场，会更加刀光剑影。司美格鲁肽，今天的主角也许会功成身退。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 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“鹤岗化”，可能是中国大部分中小城市命运？

我老家是山西的一个地级市，全国范围内算差的。这次回去，有个高中同学已经做到市领导了，过年正好闲着，过年期间没少一起溜达，聊了不少，感觉挺有启发。不知道怎么就说起鹤岗来，他有个说法，说除了一二线大城市，其他大部分地方都是鹤岗。为啥这么说呢？鹤岗为啥成了鹤岗？主要是下边三个原因：没啥好资源，比如港口、特产等等（也可能资源耗尽）。没有增长性特别好的产业；人才持续外流；一个地方怎么才能发展起来呢？往往是有什么特别好的资源，地理环境好也行，比如有些城市是港口，有些城市是交通要道，都是资源，先做资源买卖，等有了本钱，再赶在资源耗尽之前转型更加持久的产业。如果啥都没，那就惨了，被锁死了。当然了，资源型城市大部分有依赖症，转型失败得多。我们那个地级市因为没有好的资源，所以没有有特别好的产业，每年高考倒是有不少孩子能考名校，但是这些孩子毕业后都不回来，主要是回来也没事干，比如我这个同学他自己倒是北京名校毕业，回来也只能去做公务员，干不了别的，其他人都不愿意回来。人才不回来，自然搞不出来什么新产业。没有产业，人才只要考大学走了，就再也不回来了，再过去几十年里，处于一个持续的放血状态，整体是一个恶性循环。由于没啥好产业，或者产业停滞不前，生产力决定当地文化，当地的文化也变成了一种“静态文化”。增长很慢的社会里，“人情”是另一种货币，子女找工作，自己出门办啥事，不找点关系心里不踏实。而且在静态社会里，大家脑子里“拼搏奋斗”、“出人头地”的想法会淡很多，反而对“稳定”有种独特的需求，毕竟眼前的日子要过很多年，所以当地的老百姓最热爱的东西，无疑是公务员，如果当不上公务员，退而求其次去个电厂等国营单位。甚至有人总结，小城市分为四等人：第一等，公务员，事业编哪怕赚得少，那也是人中龙凤。第二等，生意人有钱人，去了小城市就发现奔驰宝马也不少，那些饭店和洗浴中心老板往往非常有钱。第三等，打工族（非事业编）一般在饭店端盘子，在洗浴中心打杂，等等。小城市和县城老百姓鄙视打工人，主要也是因为他们视野里的打工人往往都是这种，可能不太理解你在外边干啥。既然不知道你在干啥，就觉得可能跟在洗浴中心打杂性质差不多吧，没尊严，不稳定，而且也升不上去，因为领导要先提拔自己的亲戚。小地方的老百姓往往想象不了大型公司是怎么运转的，有些以为都跟当地洗浴中心差不多。第四等，街溜子，没啥正经稳定职业街坊领里的笑话，谁家有个流氓儿子，自我安慰的时候，会说“总比老王家那个街溜子强吧”，老王家可能也这么看他家。热衷公务员这事不仅是山东，在哪都差不多，只是山东的共识要强烈得多。大家可以仔细看看，民营企业发展不太好的地方，这种观念都比较重，这种观念又束缚了民营企业，民营自然发展不好，反过来不断强化“万般皆下品，惟有公差高”的观念，事实上中国古代说的"读书高"，也不是咱们现在的"知识是生产力"，而是那时候读书可以考取功名，看着是在说读书，其实说的是编制。编制之外，就是房子。在我们老家那种已经“鹤岗化”了的地方，房子是几乎所有人的头等大事，不过那地方公务员才能贷到款，其他人很难很难，这时候就得靠民间借贷，大家“融资”主要靠亲戚朋友。周边县城里的“有钱人”也会去小城市里买房，为了子女回家探亲方便，也为了自己方便，所以这些年县城人才流失严重，先是流失了外出读书务工的年轻人，然后流失了比较有钱的中年人。但是和鹤岗一样，盖房子这种“土地财政”在当地也搞不下去了。在我们老家那种地方，老百姓攒好多年，集合亲戚朋友所有的资金，最后才能买套房。经过过去几年的折腾，能买的几乎都买了，剩下的就是改善了，每年都有那么一批人发点小财，然后就会在当地选择好小区搬进去，于是当地有些小区房价比其他地方高一大截，户型也大，小区物业非常负责，整体风貌跟其他小区完全不是一码事。但是对于政府来说，由于买房需求透支得差不多了，再想卖地，开发商也不一定接了，因为卖便宜了政府不愿意，卖贵了开发商不赚钱，所以卡住了。换句话说，房地产拉经济这事并不是可以无限用，它有根最后的红线，也就是开发商开发出来的房子，当地老百姓买不买了？如果老百姓没钱，不买了，那开发商就选择不拿地，“鹤岗化”的城市就是这样。如果买，那说明还有购买力，还可以继续玩。这个意义上讲，很多地方根本没法继续用“土地收入”这根拐杖了。而且尴尬的是，越缺钱的城市越没法搞房地产，越可以玩房地产的城市其实不太需要玩。此外观察其他发达国家的历史，还能发现一个趋势。每个发达国家的历史上都会有一波超级基建，一开始是全国大拆大建，但是很快就玩不下去了，因为大拆大建是需要老百姓财力支持的，等到基层的储蓄耗尽，这个游戏就玩不动了。然后那些国家也无一例外出现了“二次城市化”。也就是农村的人进城导致城市大规模拆迁一番，但是这些人进城不是可持续的，到了一定程度就停了，这是第一波城市化。然后小城市再向大城市再来一波，小地方有才华的人会选择去大城市打拼，日本的东京，韩国的首尔，美国的洛杉矶和旧金山，都是这样。第一波和第二波是有一定重合的，不过第二波持续得更久一些。这就导致各国除了大城市之外的其他地方，都会出现不同程度的停滞和倒退。我们看美国电影，也能感觉到，美国的那些小城市和旧金山这样的核心大城市完全不是一个画风，日本的小地方和东京也完全不是一个模样，今后我们慢慢也会呈现这种状态。所以网上有很多人探讨“鹤岗”这种地方该怎么解决，那天和我同学讨论，他的观点没啥可解决的，发展是异类，停滞或者"微增长"才是常态，处理好停滞状态下的不出问题，才是关键中的关键。现在小地方面临最大的问题，就是"财政的刚性支出”和“日益萎缩的财政收入”之间的矛盾，教师工资得发吧，退休员工的养老金得发吧，修桥补路也得花钱，这些钱基本上没啥回旋余地，必须得花钱，但是对于那些停滞了的地方，收入却成了大问题。这也没啥好办法，今后只能是精简班子，没法开源，尽量节流，我前几天看到鹤岗发了个通知，说他们要停招公务员，估计今后很多小城市都得跟进。今后小城市们自己省着点花，国家再从东部补一些，慢慢就形成了一个平衡，日子也就可以过下去了。至于为啥要东部补，这也是应该的，因为中西部以及东北一直在持续向东南沿海以及一线城市输送人力，导致自己贫血，发达地区给落后地区点补助也无可厚非。这倒是应了那个很热的词，叫“新常态”，其实观察下整个人类五千年的历史，低速和停滞是绝对的常态，过去四十年高速发展属于绝对的“异类”和“非常态”，而且这种“非常态”本身是一种因缘际会。下边的这些因素碰一起了，才迸发出了前所未有的经济活力：正好摊上了一个技术周期的成熟期；倡导全球化的西方领导人上台，西方在对外转移产能；正好中国完成了整改，利益集团还没形成，各种力量不会互相掣肘；中国正好有一大波人才红利；还有一帮脑袋别在裤腰带上的猛人当时正在受穷；这些因素叠加，才有了这种突飞猛进，但是仔细一看，就能发现这些因素都在淡去，接下来其实是“回归常态”。回归常态之后，并不是全国的增速都均匀下降，而是大部分地方下降明显的多，但是少数地方说不定会比之前发展的更猛，这在发达国家也被证实了。因为旧优势已经褪去，但是新优势在少数大城市已经形成，他们有最优秀的人才，有研究所，有发展所需的廉价资本，还有无处不在的思想碰撞，更重要的是，你有牛逼的思想，得有人懂才能转变成生产力，这事只能在大城市发生。举个例子大家就知道了，这是我自己亲身经历过的。几年前有个研究图形算法的博士，他的研究成果很牛逼，但是国内基本没有厂家能用得着，导师跟他说，要不是去美国碰碰运气，他已经订好了机票，突然有大厂技术负责人给他打电话说去聊聊。因为之前这个技术负责人跟他聊了之后，跟自己的领导一汇报，领导思路很开放，决定试试，大笔一挥拨一部分钱资助他继续研究，这不几年过去了，已经出了成果，现在他已经不是当年的穷博士，有了自己的实验室和团队，住进了北京的好小区。这种事在前些年只能在美国才能发生，但是现在在我们身边越来越多，而且几乎无一例外集中在一线城市，咱们并不是在这里无脑吹一线，只是一线的人更多，思路更野，人才和优秀想法更容易被识别，识别之后就能拿到投资，形成一个正反馈。换以前，那哥们就得去美国，换一个小地方，那哥们可能也啥都做不出来，毕竟如果一线大厂都觉得他的成果用处不大，小地方的锅炉厂更不可能了。美国科技也是这个逻辑，它为啥厉害，很关键的一点是，他有强大的“技术市场”，有才华的人可以去市场里公开叫卖，资方可以选择那些有前途的方案打钱，慢慢的美国成了全世界的“一线城市”。这种模式的推动下，中国不出意外，今后会形成少数城市“深圳化”，高收入，高房价，高压力，高淘汰。还有一部分城市找到自己的发展之路，比如有些城市搞起了特色旅游，尽管发展不会太快，但也能慢慢往前走。同时大部分小城市都将鹤岗化，低房价，低收入，低压力，发展停滞。不过也没啥不好，一个好的国家，就是应该给各种不同的人提供选择，热血青年可以选择去深圳那种地方去建功立业，也可以选择在老家彻底躺平。可能有人问，有没有那种躺着还可以很爽的生活？感觉过几十年也不是不可能，只是现在中国的发展水平和人口基数，现阶段根本不可能，除非自己家里有矿什么的。接下来很长一段时间的发展思路，依旧是“托底思维”，也就是国家努力去给老弱托底，逐步落实劳动法。如果有手有脚头脑正常的人不需要工作就可以过得比工作的人好，那不是一个健康的社会，反而是一种畸形社会。这种情况下，就只能是做选择了，事实上太多人已经做了选择，不然也不会那么多城市成了人口净流出城市，因为已经有太多年轻人用脚投票。那今后“鹤岗化”的城市和“深圳化”的城市距离会越来越大吗？是也不是。财富总量上差距肯定是越来越大。生活质量方面差距却不会太大。其实现在大家应该有感触，小地方跟大城市的生活差距并不大，基本上大城市用啥，他们也用啥，可能差别是你用大品牌，他们使用质量可靠，价格便宜，没有品牌的同质化产品。我回去老家就有个感触，北京有啥，那边就有啥，不过都是低配版本。所以也不用太担心，成熟社会就这样，给每个人一个合适的生态位，每个人都能找到自己的位置，只要心态调整好，每个人都能过的挺不错。

中国疾控中心不排除 进一步优化隔离措施

中国疾控中心说，随着冠病不断变异和国内外疫情形势变化，不排除再对隔离措施作进一步的优化。中国星期五（11月11日）宣布优化疫情防控20项措施。据《新京报》报道，中国疾控中心传防处研究员王丽萍在周六的记者会上说，“二十条”优化措施缩短了密接等人员的集中隔离期限，有些集中隔离被调整为居家隔离或者健康监测，这是基于冠病新的特点等因素作出的，并不是说集中隔离作用必要性在降低。王丽萍说，中国对密接人员实施集中隔离，是对切断传染病传播途径非常重要的环节，在近三年的抗疫实践中发挥了非常重要的作用。王丽萍也说，未来随着冠病的不断变异，对其认识不断深入，以及整个国内外疫情形势变化，不排除再对隔离措施进行进一步的优化调整。中国宣布大幅放宽防疫管控后，多地调整防疫措施，上海也加入了优化防控措施的队伍。上海市办公厅在微信公号“上海发布”中宣布，上海密切接触者和入境人员的管理措施由“七天集中隔离+三天居家健康监测”调整为“五天集中隔离+三天居家隔离”。上海也不再判定密接的密接，还将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，高风险区连续五天未发现新增感染者，就会降为低风险区。在核酸检测方面，一般不再按行政区域开展全员检测，只在感染来源和传播链条不清、社区传播时间较长等疫情底数不清时开展。上海还优化校园核酸检测频次，中小学和托幼机构每周一、三、五进行校内核酸检测，检测的要求会根据疫情形势进行调整。另一方面，中国有多家医院公告，为杜绝“愿检尽检”人群与医疗机构内人员交叉感染，取消院内“愿检尽检”，仅向院内人员提供核酸采样服务。发布类似公告的有福建泉州、广西来宾、江苏苏州和广西融水苗族自治县的医院。

深圳商品房预售资金或由银行监管改为政府监管

近日，深圳市人大常委会官网发布关于《暂时停止适用〈深圳经济特区房地产转让条例〉有关规定的决定（草案）》（下称《草案》）公开征求意见的公告。公告称，为加强商品房预售资金监管，促进房地产业良性循环和健康发展，市政府组织起草了《关于暂时停止适用〈深圳经济特区房地产转让条例〉有关规定的决定（草案）》。公告称，暂停上述《转让条例》中与“金融机构监管”相关的部分规定，并明确深圳商品房预售资金监管模式正在推进改革，政府将接替商业银行成为监管主体。征求意见截至日期为2022年11月16日。01就全国而言，商品房预售资金监管分为行政监管和金融机构监管两种模式。行政监管要求政府与商业银行、房地产开发企业签订监管协议，由政府对预售资金的使用进行审核、监管，广州、武汉等城市采用此模式。金融机构监管要求商业银行与房地产开发企业签订监管协议，由商业银行对预售资金的使用进行全流程监督，北京、上海、深圳、杭州等城市曾采用该模式。2022年1月26日，住建部、人民银行、银保监会等三部门联合印发《关于规范商品房预售资金监管的意见》（建房〔2022〕16号，以下简称《意见》），明确全国统一实行预售资金行政监管模式。深圳于1993年出台《深圳经济特区房地产转让条例》，确立了商品房预售资金金融机构监管模式。目前，市司法局正会同市住房建设局修订《深圳市房地产市场监管办法》，并按照《意见》要求，构建商品房预售资金行政监管模式。但此举措与《转让条例》实行的预售资金金融机构监管模式不一致，为依法依规推进预售款监管模式改革、确保依法行政，需对《转让条例》相关条款进行修订或者暂停适用。《草案》指出，考虑到修订历时较久，现提请市人大常委会暂停适用《转让条例》有关规定，待预售资金行政监管模式运行一段时间后，再根据实际情况适时启动《转让条例》的修订工作。02经研究，《转让条例》第三十四条第一款第四项、第三十六条、第三十七条相关规定与商品房预售资金行政监管要求不一致。因此，《决定》拟暂时停止适用上述规定，在暂时停止适用期间，商品房预售资金监管按照《意见》和修订后的《监管办法》执行。同时，考虑到市住房建设局正同步启动的《转让条例》修订工作已列为2022年度政府立法计划预备类项目，为给修订工作预留充足时间，拟将暂时停止适用的期限规定为自《决定》施行之日起三年。03“深圳推进商品房预售资金监管模式改革，完全是基于市场的现实考量”，国家高端智库研究员宋丁表示，过去单纯依赖商业银行无法保证预售资金的安全，此前出现的烂尾楼、购房者停贷、停供等现象，归根结底都是资金监管层面出现了问题。宋丁指出，金融机构监管和行政监管这两种模式目前在国内仍是“一城一策”，但从现在的实施效果来看，显然是行政监管更加有利和有效。他向记者表示，行政监管相较金融机构监管最大的优势就在于，政府给金融机构和开发商之间套上了一层“保险”。政府介入监管后，资金挪用、提前支付等现象能够得到有效规避，有利于整个房地产开发流程中资金的合理配置，进而有助于房地产更加平稳健康的发展。网友也对商品房预售资金监管模式改革给与积极评价：04记者了解到，截至目前，一线城市方面除已经采用行政监管模式的广州外，仅有深圳此次公开正在推进监管模式改革。从北京住建局官网可以看到，北京最近一次公开发文是在一年前（2021年11月4日），彼时公告明确，北京商品房预售资金监督管理“坚持银行监管、政府指导、多方监督、保障建设的原则”，同时记者致电北京市住建局获悉，目前北京确实仍由银行实施监管；上海方面，经记者多方了解，目前也还是金融机构监管模式，不过在今年3月，政府部门曾出手介入资金监管。据悉，当时上海某楼盘的预售资金被要求打入由政府指定的房地产交易资金管理公司进行管理，理由是该项目之前出现过烂尾停工情况。值得注意的是，虽然监管模式改革尚在推进中，但深圳有部分地区已经开始落地。日前龙岗区某项目就已签订深圳首份商品房预售资金行政监管协议。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

我一个深圳房产中介，转行开滴滴

“如果深圳楼市没这么差，我也不会转行开滴滴了。”这是我上周出差深圳的路上，和司机聊天的时候他留给我印象最深的一句话。抵达深圳的当天，正好是台风天，这座城市的楼市和天气一样冻人。这是一次旅途中意料外的聊天，却开启了一个滴滴师傅的话匣子。短短半小时之内，这位滴滴司机分享了自己从在深圳干中介，到现在转行开滴滴，中间经历的各种心酸。短短半小时，他说的每句话，都非常生动描绘出今年深圳楼市正在经历的一切，像那几天深圳刮台风的天气一样，突然说冷就冷了下来。一“你看，旁边这个楼盘原来17万都卖得出去，现在降价到10万都没人买。”司机老张指着窗外一闪而过的高层建筑对我说。他所指的楼盘，就是现在深圳大名鼎鼎的热门降价盘——诺德假日花园。老张当初来深圳干中介已经有十多年了，印象最深的一次涨价，就是2019年底到2020年，可以说是最疯狂的时候。不论是前海、深圳湾、后海、宝中，几乎所有房子全部普涨，尤其是前海、深圳湾直接领涨深圳，买一套房一个月赚几百万的都有。“说实话，现在跌得厉害也是因为20年涨得太猛了。”2020年疫情突如其来，很多豪宅买家入场，使得诺德假日花园迎来上涨行情，一度涨到17万/平，而最新成交的一套只有11.5万/平了。图源：贝壳“降价是会传染的。”价格跌不只出现在诺德单个案例，今年不止前海几个盘，还有很多当初大热的红盘，房价都跌回3年前，这也是像老张这样的中介为什么对市场已经不抱希望的原因。（来源：大咖深房团）现在降价最厉害的，还不止前海的诺德假日花园一个，是成片的豪宅在降价，最高三年跌去30%以上的都有，连深圳湾的豪宅价格也在跌。其中，最近的南山科技园华润城润府，价格又跌到了历史新低，从最高17万/平到14万/平，现在最近一套80平房源成交价降到了惊人的9.9万/平。图源：米宅珠三角比这套房子13.2万/平的二手房指导价，还要低3万/平，当整片的豪宅价格下跌，深圳二手其他房源的挂牌量也坐不住了。“你去链家搜搜看，深圳现在二手房低于指导价挂牌的比比皆是。”图源：链家可见，现在对深圳很多二手房来说，指导价已经几乎没有任何意义了，因为如果你不降价，别人着急卖房就先降价。也正因为有大量的二手房低于指导价挂牌出售，直接将整个二手市场的定价体系完全改变。各种关于深圳二手降价的朋友圈截图也越来越多，甚至还有人直接做了一个表格统计。“不仅传染给房东，购房者看到这样的情况，信心也开始不足了，客户越来越观望的时候，我们是很容易感受到情绪变化的。”“现在深圳豪宅降价的传闻满城都是，导致其他二手房，也开始变得更难卖。”二“深圳二手的买房客，今年好像一下全消失了。”降价是成交的必经之路，如果降价了还不成交，肯定价格不够低，但是价格再这么继续降下去，所有的客户就会观望。降价导致的直接市场反应就是，这一年来深圳二手成交的惨淡。以前深圳楼市好的时候，也和上海一样，每个月1-2万套的成交。从去年十月开始，深圳每个月成交的二手房套数就不到2000套，今年二月春节期间，跌到了史上最低的823套。“你是从上海来的，上海再怎么差，也有个1.5万套成交吧，深圳今年最低连1000套都不到。”“这一年最差才成交了800多套，你想想看对于一个2000万人的城市来说，意味着什么？”“一个月不到1000套的成交，我要和4万多个中介，抢这1000个客户和房源，概率比中彩票还低。”在车上，司机老张还开始和我算起一笔账来：现在卖一套房的中介佣金收益，和当初行情好的时候也是差距很大。首先，虽然深圳豪宅价格高，但是能够掌握富豪客户的中介少之又少，大部分中介还是服务500～600万预算的客户。在僧多粥少的前提下，假设买一套500万的房子，以前收3个点，现在可能客户会给你谈到1.5～2个点。再到了中介手上，可能1万块都没有，如果一个月没开单，领基本工资，在深圳连糊口饭吃都难。“3万人和你抢1000套成交，你抢得过吗？”“抢到了收入也在下降，因为门店在亏损，大头也不是你的。”这就是老张面对的血泪现实，让所有像老张一样的从业人员，不仅落差明显，而且看不到希望。尤其是2020年，深圳的楼市火爆程度堪称全国之首。而那个时候像老张一样的深圳房产中介们，在这场财富盛宴中赚得盆满钵满。“当时开一单能吃三年的好光景，现在很难再见到咯。”三“年初到现在，像我这样没开单的中介，在深圳一抓一大把。”接着老张和我说起了，今年他所在的中介门店和几个同事的故事。老张所在的中介门店属于小中介公司xx地产，在深圳市占率连1%可能都不到，已经在深圳做了差不多十年的二手生意了。“最好的时候，一个月成交十几套，今年门店只在2月底成交了一套两居室的房子，后面就再无买卖成交了。”其实中介这一行，就跟深圳楼市的市场一样，起起伏伏几年换一次血，最正常不过了。就不说那些小中介门店、夫妻老婆店有多惨了，就连一直扎根深圳的几大中介公司，也在收缩。不管是Q房网，还是中原、德佑、贝壳从2021年5月份开始就关停大部分门店，目前70%左右的门店都关门了。“在宝安一个板块，去年可能有60家中介门店，现在还在做的可能连10家都不到了。”覆巢之下，哪有完卵。当平台开始收缩战线的时候，从业人员当然先知先觉地离开了。深圳房地产中介协会的数据显示，2021年，深圳中介机构和门店就分别减少了792家、525家，中介人员减少了1万人。数据来源：深圳房地产中介协会今年6月，深圳全市实名登记的星级中介从业人数，只有31270名，比年初又减少了5000人。“我可不得转行吗，不转行就回老家，来深圳本来就是混口饭吃的，现在连吃饭都难。”司机师傅的话语就像窗外的天气，没有人会对这样的楼市冬天有所预判提前准备，因此所有人都措手不及。四“没办法，还是要赚钱养家啊！”眼看着车快要开到目的地了，我抓紧时间和司机聊了聊。很好奇那些在深圳开不了单的中介，差不多七成离开的人，最后都去哪里了。“像我一样开滴滴啊，做美团骑手啊，有些还兼职白天送外卖，晚上再开抖音直播卖房，至少还能糊口。”老张和我说，等熬过这段时间，他大概率还是会回到房产中介这一行的。在深圳做了十几年房地产，见过深圳在前三年的大涨，也经历过2008年金融危机很多人连贷款都还不上。相比2008年，现在还算是比较好的，跌价的楼盘其实就是回到了合理空间，等到价格下探一段时间后，成交量可能会回暖，毕竟现在低的有些夸张了。有的时候，我们总说做房地产中介没有什么技术门槛，但是不得不佩服他们的韧性和坚持。“在深圳干中介，就跟这深圳这楼市一样的，前几年爬得太高了，现在可能需要停下来缓缓，起起伏伏，都很正常。”老张自己并没有真的想过离开这赛道。开滴滴是暂时的，深圳楼市的冷，在他看来，也是暂时的。“即便现在真的很难，等冬天过去春天来了，应该还是会继续干回老本行吧。”

剑指投行业务，证监会对五家券商下发监管函

11月11日晚间，证监会同时对5家券商下发了监管函，均指向投行业务，涉及的券商分别是华安证券、民生证券、联储证券、国泰君安、招商证券。5家券商因投行业务被监管证监会对华安证券出示了警示函。证监会认为，华安证券投资银行类业务内部控制不完善，存在合规人员独立性不足，投行条线部分专职合规人员薪酬未达标，部分项目在内核会议前未开展问核工作等违规问题。由于上述行为存在违规，证监会决定对华安证券采取出具警示函的行政监管措施，并要求华安证券加强对投资银行业务的合规管理，对相关责任人员进行内部问责。证监会民生证券采取责令改正措施的决定。证监会认为，民生证券存在以下问题：一是投资银行类业务内部控制不完善，内控组织架构独立性不足，中小企业发展部履行质量控制职责的同时还存在承做投行项目的情况，部分项目质控、内核把关不严。二是廉洁从业风险防控机制不完善，第三方服务机构审查制度执行不到位。由于上述情况存在违规，因此证监会决定对民生证券采取责令改正的行政监督管理措施，并要求公司引以为戒，认真查找和整改问题，建立健全和严格执行投行业务内控制度、工作流程和操作规范，诚实守信、勤勉尽责，切实提升投行业务质量。公司应严格按照内部问责制度对责任人员进行内部问责，并向上海证监局提交书面问责报告。此外，证监会认为，杨卫东作为时任分管投行业务高管、苏欣作为时任质控部门负责人、王国仁作为时任中小企业发展部部门负责人，对相关违规行为负有直接管理责任，因此对3人出具了警示函。证监会对联储证券采取责令改正措施的决定。证监会认为，联储证券存在投资银行类业务内部控制不完善，部分项目内核意见跟踪落实不到位；廉洁从业风险防控机制不完善，聘请第三方廉洁从业风险防控不到位等问题。由于上述行为存在违规，证监会决定对联储证券采取责令改正的行政监管措施，并要求公司引以为戒，认真查找和整改问题，建立健全和严格执行投行业务内控制度、工作流程和操作规范，诚实守信、勤勉尽责，切实提升投行业务质量。公司应严格按照内部问责制度对责任人员进行内部问责，并向青岛证监局提交书面问责报告。此外，证监会认为，董擎作为时任分管投行业务高管，对相关违规行为负有管理责任，因此对董擎出具了警示函。证监会对国泰君安采取了责令改正措施的决定。证监会认为，国泰君安存在以下违规问题：一是投资银行类业务内部控制不完善，质控、内核把关不严，部分债券项目立项申请被否再次申请立项时，未对前后差异作出充分比较说明，且存在内核意见回复前即对外报出的情况。二是廉洁从业风险防控机制不完善，聘请第三方廉洁从业风险防控不到位。由于上述行为存在违规，因此证监会对国泰君安采取责令改正的行政监督管理措施。并要求公司引以为戒，认真查找和整改问题，建立健全和严格执行投行业务内控制度、工作流程和操作规范，诚实守信、勤勉尽责，切实提升投行业务质量。公司应严格按照内部问责制度对责任人员进行内部问责，并向上海证监局提交书面问责报告。此外，证监会认为，谢乐斌作为时任分管投行业务高管、许业荣作为时任投行质控部门负责人、黄宝毅作为时任债务融资部部门负责人，对相关违规行为负有直接管理责任，对3人出具了警示函。证监会对招商证券出具了警示函。证监会认为，公司投资银行类业务内部控制不完善，珠海冠宇电池股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市项目、大连港股份有限公司换股吸收合并营口港务股份有限公司并募集配套资金暨关联交易项目存在对外报送的文件大幅修改后未重新履行内核程序的情况，个别项目质控、内核意见跟踪落实不到位。由于上述行为存在违规，证监会对招商证券出具了警示函，并要求公司加强对投资银行业务的内控管理，对相关责任人员进行内部问责。此外，招商证券投行从业人员王大为、李明泽，作为担任大连港股份有限公司换股吸收合并营口港务股份有限公司并募集配套资金暨关联交易项目财务顾问主办人，被要求接受监管谈话；刘宗坤、王大为，作为珠海冠宇电池股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市项目保荐代表人，被要求接受监管谈话。年内证监会多次下达投行罚单今年以来，证监会对多家券商及相关从业人员下发了监管函，其中主要以投行项目违规为主，同时亦有券商子公司、期权业务违规接收到罚单。这包括：1月，国泰君安及其从业人员被出具警示函；2月，中天国富证券及其从业人员被出具警示函；3月，国泰君安两名投行人员被证监会认定为不适当人选3个月、民生证券两名投行人员被证监会采取暂不受理与行政许可有关文件3个月、海通证券两名投行人员被证监会采取暂不受理与行政许可有关文件3个月；4月，平安证券两名投行人员被出具警示函；6月，中金公司月内连续被出具2粉警示函（均非投行业务）、华泰证券被责令改正、中信建投被出具警示函、国融证券被采取监管谈话、海通证券被责令改正、信达证券被责令改正、中信证券被责令改正、光大证券被责令改正、中德证券存在违法被责令改正并罚款、网信证券存在违法被警告及罚款、华龙证券被采取监管谈话，此外，部分从业人员亦接到了警示函、被认定不适当人选、责令改正、监管谈话等措施；9月，安信证券被监管谈话、东莞证券被责令改正，相关投行人员亦接到了警示函、监管谈话等措施；10月，华泰联合及其投行从业人员被警示；11月，除新近发布的对前述5家券商的处罚外，安信证券一保代因保荐浙江野风药业股份有限公司创业板发行上市，被监管认定为不适当人选6个月。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

中诚信托：76亿信托产品违约，底层资产“一女多嫁”

2021年7月，赵嘉（化名）通过中信银行购买了《2021年中诚信托同鑫99号集合资金信托计划》（下称“同鑫99号”），共计300万元。根据客户经理的介绍，这个信托总规模高达76亿元，主要投向大房企融创中国（01918.HK）在青岛的多个项目。为保险起见，赵嘉还让家住青岛的亲戚前去楼盘现场调研，“项目都卖得挺好的”，赵嘉感觉这个信托挺靠谱。直到今年6月，中诚信托宣布同鑫99号交易对手违约，赵嘉才突然想明白：已经在售卖的住宅项目，卖出去就有资金进行建设了，为什么还需要采用信托模式融资？种种现象表明，信托资金最终并没用到对应的项目上，而她多方打听的结果是，资金被转至融创总部“互相调配”。融创在今年5月暴雷，已无力偿还这笔资金。今年以来，房地产信托已经成为信托公司踩雷“高发地”。根据北京商报此前的统计，截止到7月，今年以来信托行业已发生116起违约时间，违约金额达到约744亿元；其中房地产信托更是“违约大户”，违约金额达到578.46亿元，占比约77.77%。但清流工作室发现，中诚信托“同鑫99号”违约，仍有特殊之处。同鑫99号所涉及的底层资产，不仅已有部分售罄，还有部分可能被融创用来多次融资，存在底层资产“一女多嫁”的情况，而多次融资的这些资金，同样“不翼而飞”。根据清流工作室梳理，中诚信托踩雷了融创、恒大、世茂和泰禾等暴雷房企。而在与恒大发布的信托中，也有部分资金并未用于信托合同约定的底层资产，可能被恒大集团挪走。中诚信托作为受托人，是否尽职完成了投前尽调和资金监管？作为一家“死磕房地产”的信托公司，在整个行业景气度下行之时，中诚信托又将如何收拾残局？融创已售项目多次融资？“同鑫99号一共发了三期，每期大概200人，一共可能是600个投资人，客户经理没有否认这个数字。”赵嘉向清流工作室透露。合同显示，该信托总规模76亿元，共分为两个期限，18个月期的年化收益率预计在6.1%至6.9%，24个月期的年化收益率预计在6.4%到7%。中诚信托在今年6月发布临时公告，称融创一方未能按照约定支付2022年上半年的3.32亿元回购溢价款，同鑫99号正式违约。根据投资人提供的同鑫99号认购合同及中诚信托的计划简介，中诚信托声称这笔资金将用于融创旗下多个项目的开发建设。但清流工作室发现，这些项目在信托发行时就已经部分进入预售阶段获得资金回笼，为何还需要巨额资金投入建设？信托合同显示，76亿元信托资金中，有54亿元用于受让东方影都融创投资有限公司（下称“影都融创”）所持有的三个青岛项目收益权。影都融创的三个项目分别是青岛黄岛区A-4-2一期、A-4-2二期及A-6-1项目。据青岛网上房地产公布，A-4-2一期项目的8栋楼已有6栋楼早在2019年和2020年取得预售证且几乎售罄。A-6-1项目也早在2020年和2021年陆续取得预售证，其中2021年5月，也就是同鑫99号成立前不久，就有6栋楼共计327套楼取得预售证并售罄。同鑫99号总规模76亿元，除去54亿元被用于影都融创的开发，剩余22亿元资金则用于受让青岛融创游艇产业投资有限公司（下称“融创游艇”）两个住宅项目的收益权，分别是游艇产业园C-2-2住宅项目和C-2-4住宅项目。与影都融创情况类似，信托成立之时，融创游艇的项目也有较大部分住宅进入预售阶段且售罄。此外，据中诚信托在合同中披露，影都融创旗下的三个项目对应的土地使用权均存在抵押登记，这些项目背后或有其他债务。也就是说，这些进入销售阶段的项目，已有项目回款，还进一步通过信托募资，更可能存在其他抵押借款，一个底层资产被融资多次。照此计算，项目建设开发资金应当十分充裕，却仍然欠着外债不还。上海票据交易所显示，影都融创和融创游艇商票逾期余额分别为2.16亿元和1.28亿元。更值得注意的是，同样的标的被“一女二嫁”，融创游艇旗下项目早在另一份信托里被用作底层资产进行融资。2020年，国通信托对外兜售一份《信聚合锦51号集合资金信托计划》，该信托总规模9.55亿元，资金用于受让青岛万达游艇产业园（融创游艇曾用名）C-2- 2地块住宅项目对应的全部资产收益权，最终用于标的项目的开发建设。而这只信聚合锦51号在今年上半年同样出现逾期情况。已经进入预售阶段的C-2-2住宅项目，又被两个信托产品用作底层资产融了两次资，最终却连利息都付不起。一份由中信银行提供给投资人，且盖有中诚信托印章的同鑫99号信托计划简介显示，信托的第一还款来源是影都融创和融创游艇旗下项目的销售回款。但在今年发布的三则违约公告里，中诚信托却只字不提第一还款来源。同鑫99号的76亿资金，以及项目的销售回款，到底去哪儿了？一个可能的原因是，信托资金根本没有进入底层项目，而是被融创挪至他处。投资人赵嘉将了解到的情况转述清流工作室，中诚信托的人曾向客户表示，融创的资金均转至北方总公司互相调配。今年5月，融创未能在30天宽限期内支付四笔美元债到期利息，正式宣布债务违约，随后境内外债务、项目贷款、商票及理财全面逾期，多个信托被爆违约。近日，融创还被中融信托指控擅自更换保险柜锁芯，并划走11亿元资金。中诚信托也在违约公告中表示，同鑫99号的担保人融创集团资金链紧张，已无力承担担保责任。投资人最后的希望，落在融创关联方北京泛海东风置业有限公司（下称“泛海东风”）身上。为了增强信托的可信度，泛海东风作为共同回购义务人，将自身100%股权及其持有的地块作为抵押。泛海东风由泛海建设控股有限公司控股，而泛海建设在2019年3月转让到融创集团名下，因此发行同鑫99号信托时，泛海东风属于融创系公司。中诚信托表示，泛海东风抵押的地块项目截至今年8月仍未取得施工许可证。但投资人发现，中诚信托在这件事上仍然在说谎。根据北京市住房和城乡建设委员会披露，泛海东风早在2021年4月取得施工许可证。泛海东风这个地块，是融创从泛海手中收购，历史遗留问题较多。泛海东风不仅与原工程方有债务纠纷，还可能也被拿去融资，目前出现被查封的问题。11月4日，中诚信托再次发布公告，告知投资人泛海东风地块被债权人民生银行起诉，现已被北京金融法院司法查封。中诚信托风控失效，资金频遭挪用中城信托在同鑫99号的合同中表示，对信托资金的管控措施是：向抵押人泛海东风公司委派1名驻场代表，并对信托资金的使用、抵押物项目开发建设进程等进行监管。然而，目前信托资金可能被融创挪用，而抵押物项目也被查封。这不是中诚信托第一次风控失效，信托资金被挪用的情况早有先例。据媒体报道，中诚信托诚晟18号也已暴雷。该信托产品的融资方是江苏省建工集团控股有限公司（下称“建工控股”）及江苏省建工集团有限公司（下称“建工集团”），恒大使用土地对项目进行担保。信托约定，资金用于上述两家公司的日常经营活动。但建工集团于2021年10月14日发布的涉及重大诉讼（仲裁）的公告显示，恒大集团向中诚信托申请信托款项，建工控股只是作为一个放款通道，通过这个通道，信托款项以“小引战”形式投入恒大地产集团旗下的贵州凯地置业有限公司和贵州铜仁恒大碧湾置业有限公司，信托款项季度利息归还依赖于两家项目公司的还款，本金归还依赖于恒大地产集团贵阳置业有限公司回购股权时产生的现金流。这意味着，诚晟18号的资金，也并没有按照约定投入两家建工公司，而是最终流向了恒大。建工集团表示，由于恒大两家项目公司从 2021年第3季度开始不再支付用于归还信托的利息，建工控股也因此没有再支付信托的利息。中诚信托为恒大发售的另一只信托产品“新能源3号信托计划”，也被投资人质疑挪用资金。据媒体报道，投资人提供的新能源3号说明书显示，26亿元的信托融资款是用于上海国能新能源汽车有限公司（下称“上海国能”，现已更名为恒大恒驰新能源汽车（上海）有限公司）负责的上海车厂一期项目的建设、原材料/设备采购、研发费用及支付上海国能日常经营费用。但投资人向中诚信托发出投诉函中提及，恒大集团相关人员曾透露，上海国能在收到信托资金后将全部信托资金都转账给了恒大集团自己的子公司。如今，新能源3号信托已经暴雷，该信托产品的抵押物为恒大地产位于郑州的多幅住宅用地，因长时间未开发，已经被当地政府无偿收回。面对信托资金被挪用、抵押物追偿无果，多个信托产品的投资人均质疑，中诚信托作为受托人，是否尽职完成了投前尽调和资金监管？中诚信托前身是中煤信托，成立于1995年。中诚信托背靠中国人民保险集团公司（简称人保集团）等十余家股东，资本实力较为雄厚。中诚信托被认为是“死磕房地产”的一家信托，设立大量投向房地产的信托。根据中诚信托2021年年报，自营资产运用到房地产的金额为73亿元，占比为33.66%。信托资金运用到房地产的金额接近700亿元，占比也接近3成。在房地产业高歌猛进的时代，中诚信托也随着行业业绩增长迅速。到2021年底，中诚信托的信托资产规模超过2000亿元，自营资产超过200亿元。但随着地产的下行，加之中诚信托风控薄弱，近年也踩了不少雷。除了融创、恒大，中诚信托为世茂、泰禾等公司发行的信托也相继暴雷。2021年，中诚信托信托项目收入从2020年的137亿元下降到130亿元，净利润亏损接近10亿元。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

北交所推出融资融券制度

北交所发布《北京证券交易所融资融券业务指南》和《北京证券交易所融资融券交易细则》。北京证券交易所新闻发言人介绍，考虑到投资者交易习惯，北交所融资融券业务总体上比照沪深市场成熟模式构建，包括券商资格管理、投资者准入、账户体系、交易方式、可充抵保证金证券范围及折算率、权益处理、信息披露等方面均与沪深市场两融业务保持一致。同时，根据北交所市场特点在转板股票融资融券业务衔接方面作出适应性安排。一是《融资融券细则》明确了标的股票转板的将被调整出标的股票范围。二是《融资融券指南》在会员交易业务管理中明确转板证券的融券合约应及时了结；可充抵保证金证券转板的，北交所自停牌之日起将其调整出可充抵保证金证券范围。北京证券交易所有关负责人就融资融券业务规则发布答记者问1.请介绍北交所推出融资融券制度的主要意义。答：融资融券是证券市场重要的基础性制度，也是国际证券市场中较为成熟的交易方式。投资者可以在预测证券价格将要上涨时融券做多来放大收益，或在预测证券价格将要下跌时融券做空获取收益，还可以通过融券交易对冲持仓风险。交易所引入融资融券交易，有利于吸引增量资金，改变“单边市”状况，促进市场双向价格发现，进一步改善市场流动性和定价效率。北交所开市以来，构建了连续竞价的基础交易制度，市场运行平稳，合格投资者群体迅速壮大，流动性水平明显提升。此次推出融资融券制度，是北交所持续推进市场功能建设的重要举措，能够为投资者采取多元交易策略和风险管理提供有效支撑，增强市场活力与韧性，对完善北交所交易机制、提升二级市场定价功能具有积极意义。2.北交所融资融券制度与沪深市场融资融券制度有何异同？答：考虑到投资者交易习惯，北交所融资融券业务总体上比照沪深市场成熟模式构建，包括券商资格管理、投资者准入、账户体系、交易方式、可充抵保证金证券范围及折算率、权益处理、信息披露等方面均与沪深市场两融业务保持一致。同时，根据北交所市场特点在转板股票融资融券业务衔接方面作出适应性安排。一是《融资融券细则》明确了标的股票转板的将被调整出标的股票范围。二是《融资融券指南》在会员交易业务管理中明确转板证券的融券合约应及时了结；可充抵保证金证券转板的，北交所自停牌之日起将其调整出可充抵保证金证券范围。另外，北交所将持续评估融资融券制度实践效果，根据业务实施情况和市场发展需要，适时推出转融通制度。3.北交所融资融券交易后续工作安排如何？答：前期，我所在规则征求意见期间已组织各市场参与者同步开展技术系统准备工作。2022年9月26日至2022年11月4日期间，我所联合中国结算、深证通等机构组织市场完成三轮仿真测试。本次融资融券业务规则发布后，我所将积极组织各市场参与者尽快完成技术改造、组织证券公司根据规则要求完成内部制度准备、融资融券交易权限申请、为客户信用证券账户开通本所交易权限等工作。待各项准备工作全面就绪后，将另行公布标的股票名单和可充抵保证金证券名单，正式启动融资融券交易。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

禁TikTok法案将浮出水面 美国中期选举后封杀抖音？

美国中期选举刚刚结束，国会共和党议员星期四宣布将推出法案，全面禁止中国社交媒体平台抖音的海外版TikTok在美国运营。由于共和党有望在下届国会众议院中占据多数席位，有分析认为，TikTok的数据隐私、成瘾算法和安全方面等问题将受到美国国会的更多监督，这款被形容为“鸦片”的程序在美国被封杀不无可能。美国国会共和党籍参议员马可·鲁比奥（Marco Rubio）和共和党籍众议员迈克·加拉格尔（Mike Gallagher）11月10日在《华盛顿邮报》撰文，宣布要出台立法，禁止TikTok这款来自字节跳动公司的程序在美国运营”。未成年人隐私保护问题首当其冲除了国家安全担忧之外，美国各界对TikTok提出的批评涉及其他多个层面：在用户不知情的条件下过度搜集信息、算法致使青少年沉迷、推送不当内容伤害年轻用户等问题也广为诟病。

不再判定次密接、取消中风险区设置！进一步优化疫情防控20条措施公布

关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知联防联控机制综发〔2022〕101号各省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制（领导小组、指挥部），国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制各成员单位：新冠肺炎疫情发生以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国坚持人民至上、生命至上，坚持外防输入、内防反弹，坚持动态清零不动摇，因时因势优化完善防控措施，积极应对全球多轮疫情流行的冲击，最大程度保护了人民生命安全和身体健康，统筹疫情防控和经济社会发展取得重大积极成果。11月10日，中央政治局常委会召开会议听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。为贯彻落实中央政治局常委会会议精神，抓好疫情防控和优化调整措施的实施，现就有关工作通知如下：一、提高政治站位，科学精准做好疫情防控工作当前，新冠病毒仍在持续变异，全球疫情仍处于流行态势，国内新发疫情不断出现。我国是人口大国，脆弱人群数量多，地区发展不平衡，医疗资源总量不足，一些地区的疫情还有一定规模。受病毒变异和冬春季气候因素影响，疫情传播范围和规模有可能进一步扩大，防控形势仍然严峻复杂，必须保持战略定力，科学精准做好疫情防控各项工作。要适应病毒快速传播特点，以快制快，采取更为坚决、果断的措施，尽快遏制疫情扩散蔓延，集中力量打好重点地区疫情歼灭战。各地各部门要坚决把思想和行动统一到党中央决策部署上来，完整、准确、全面贯彻落实党中央决策部署，坚定不移坚持人民至上、生命至上，坚定不移落实“外防输入、内防反弹”总策略，坚定不移贯彻“动态清零”总方针，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展。要进一步提高政治站位，充分认识优化调整防控措施不是放松防控，更不是放开、“躺平”，而是适应疫情防控新形势和新冠病毒变异的新特点，坚持既定的防控策略和方针，进一步提升防控的科学性、精准性，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响，以实际行动贯彻落实党的二十大精神。二、落实党中央部署，积极稳妥抓好防控措施的优化调整党中央对进一步优化防控工作的二十条措施作出重要部署、提出明确要求，各地各部门要不折不扣把各项优化措施落实到位。（一）对密切接触者，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。集中隔离医学观察的第1、2、3、5天各开展1次核酸检测，居家隔离医学观察第1、3天各开展1次核酸检测。（二）及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接。（三）将高风险区外溢人员“7天集中隔离”调整为“7天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。在居家隔离第1、3、5、7天各开展1次核酸检测。（四）将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员。原则上将感染者居住地以及活动频繁且疫情传播风险较高的工作地和活动地等区域划定为高风险区，高风险区一般以单元、楼栋为单位划定，不得随意扩大；高风险区所在县（市、区、旗）的其他地区划定为低风险区。高风险区连续5天未发现新增感染者，降为低风险区。符合解封条件的高风险区要及时解封。（五）对结束闭环作业的高风险岗位从业人员由“7天集中隔离或7天居家隔离”调整为“5天居家健康监测”，期间赋码管理，第1、3、5天各开展1次核酸检测，非必要不外出，确需外出的不前往人员密集公共场所、不乘坐公共交通工具。（六）没有发生疫情的地区严格按照第九版防控方案确定的范围对风险岗位、重点人员开展核酸检测，不得扩大核酸检测范围。一般不按行政区域开展全员核酸检测，只在感染来源和传播链条不清、社区传播时间较长等疫情底数不清时开展。制定规范核酸检测的具体实施办法，重申和细化有关要求，纠正“一天两检”、“一天三检”等不科学做法。（七）取消入境航班熔断机制，并将登机前48小时内2次核酸检测阴性证明调整为登机前48小时内1次核酸检测阴性证明。（八）对于入境重要商务人员、体育团组等，“点对点”转运至免隔离闭环管理区（“闭环泡泡”)，开展商务、训练、比赛等活动，期间赋码管理，不可离开管理区。中方人员进入管理区前需完成新冠病毒疫苗加强免疫接种，完成工作后根据风险大小采取相应的隔离管理或健康监测措施。（九）明确入境人员阳性判定标准为核酸检测Ct值<35，对解除集中隔离时核酸检测Ct值35—40的人员进行风险评估，如为既往感染，居家隔离期间“三天两检”、赋码管理、不得外出。（十）对入境人员，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。入境人员在第一入境点完成隔离后，目的地不得重复隔离。集中隔离医学观察的第1、2、3、5天各开展1次核酸检测，居家隔离医学观察第1、3天各开展1次核酸检测。（十一）加强医疗资源建设。制定分级分类诊疗方案、不同临床严重程度感染者入院标准、各类医疗机构发生疫情和医务人员感染处置方案，做好医务人员全员培训。做好住院床位和重症床位准备，增加救治资源。（十二）有序推进新冠病毒疫苗接种。制定加快推进疫苗接种的方案，加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率，特别是老年人群加强免疫接种覆盖率。加快开展具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发，依法依规推进审批。（十三）加快新冠肺炎治疗相关药物储备。做好供应储备，满足患者用药需求，尤其是重症高风险和老年患者治疗需求。重视发挥中医药的独特优势，做好有效中医药方药的储备。加强急救药品和医疗设备的储备。（十四）强化重点机构、重点人群保护。摸清老年人、有基础性疾病患者、孕产妇、血液透析患者等群体底数，制定健康安全保障方案。优化对养老院、精神专科医院、福利院等脆弱人群集中场所的管理。（十五）落实“四早”要求，减少疫情规模和处置时间。各地要进一步健全疫情多渠道监测预警和多点触发机制，面向跨省流动人员开展“落地检”，发现感染者依法及时报告，第一时间做好流调和风险人员管控，严格做到早发现、早报告、早隔离、早治疗，避免战线扩大、时间延长，决不能等待观望、各行其是。（十六）加大“一刀切”、层层加码问题整治力度。地方党委和政府要落实属地责任，严格执行国家统一的防控政策，严禁随意封校停课、停工停产、未经批准阻断交通、随意采取“静默”管理、随意封控、长时间不解封、随意停诊等各类层层加码行为，加大通报、公开曝光力度，对造成严重后果的依法依规严肃追责。发挥各级整治层层加码问题工作专班作用，高效做好举报线索收集转办，督促地方及时整改到位。卫生健康委、疾控局、教育部、交通运输部等各行业主管部门加强对行业系统的督促指导，加大典型案例曝光力度，切实起到震慑作用。（十七）加强封控隔离人员服务保障。各地要建立生活物资保障工作专班，及时制定完善生活必需品市场供应、封闭小区配送、区域联保联供等预案，做好重要民生商品储备。全面摸排社区常住人口基础信息，掌握空巢独居老年人、困境儿童、孕产妇、基础病患者等重点人员情况，建立重点人员清单、疫情期间需求清单。优化封闭区域终端配送，明确生活物资供应专门力量，在小区内划出固定接收点，打通配送“最后一米”。指导社区与医疗机构、药房等建立直通热线，小区配备专车，做好服务衔接，严格落实首诊负责制和急危重症抢救制度，不得以任何理由推诿拒诊，保障居民治疗、用药等需求。做好封控隔离人员心理疏导，加大对老弱病残等特殊群体的关心帮助力度，解决好人民群众实际困难。（十八）优化校园疫情防控措施。完善校地协同机制，联防联控加强校园疫情应急处置保障，优先安排校园转运隔离、核酸检测、流调溯源、环境消毒、生活物资保障等工作，提升学校疫情应急处置能力，支持学校以快制快处置疫情。各地各校要严格执行国家和教育部门防控措施，坚决落实科学精准防控要求，不得加码管控。教育部和各省级、地市级教育部门牵头成立工作专班，逐一排查校园随意封控、封控时间过长、长时间不开展线下教学、生活保障跟不上、师生员工家属管控要求不一致等突出问题并督促整改，整治防控不力和过度防疫问题。各级教育部门设立投诉平台和热线电话，及时受理、转办和回应，建立“接诉即办”机制，健全问题快速反应和解决反馈机制，及时推动解决师生急难愁盼问题。（十九）落实企业和工业园区防控措施。各地联防联控机制要成立专班，摸清辖区包括民营企业在内的企业和工业园区底数，“一企一策”“一园一策”制定疫情防控处置预案。落实企业和工业园区疫情防控主体责任，建立从企业、园区管理层到车间班组、一线职工的疫情防控全员责任体系，细化全环节、全流程疫情防控台账。严格返岗人员涉疫风险核查，确认健康后方可返岗。加强对关键岗位、关键工序员工的生活、防疫和轮岗备岗保障，完善第三方外包人员管理办法，严格社会面人员出入管理。发生疫情期间，要全力保障物流通畅，不得擅自要求事关产业链全局和涉及民生保供的重点企业停工停产，落实好“白名单”制度。（二十）分类有序做好滞留人员疏解。发生疫情的地方要及时精准划定风险区域，对不在高风险区的外地人员，评估风险后允许其离开，避免发生滞留，返程途中做好防护。发生较多人员滞留的地方，要专门制定疏解方案，出发地与目的地加强信息沟通和协作配合，在有效防止疫情外溢的前提下稳妥安排，交通运输、民航、国铁等单位要积极给予交通运力保障。目的地要增强大局意识，不得拒绝接受滞留人员返回，并按照要求落实好返回人员防控措施，既要避免疫情外溢，也不得加码管控。三、强化风险防范，把应对风险隐患的各项措施落到实处各地各部门要坚持底线思维，突出问题导向，做好优化调整措施实施中的有序工作衔接，把握关键环节，做好相关风险防范应对，确保疫情风险总体可控。（一）关于风险人员管控。各地要严格做好集中隔离点的管理，避免隔离点交叉感染。指导具备居家隔离条件的人员在居家隔离期间严格落实有关要求，一旦检出阳性，开展传播风险研判并追踪管理相关风险人员，防止疫情外溢；不具备居家隔离条件者仍实行集中隔离。要加强高风险岗位从业人员作业期间的闭环管理和个人防护，避免工作期间感染。指导高风险岗位从业人员居家健康监测期间严格落实有关要求，一旦检出阳性，立即开展传播风险研判并追踪管理相关风险人员，防止疫情外溢。（二）关于风险区域划定。各地在疫情发生后，要及时划定高风险区并对外发布。一般以单元、楼栋为单位划定高风险区，在疫情传播风险不明确或存在广泛社区传播的情况下，可适度扩大高风险区划定范围。（三）关于外防输入措施的调整。各地要做好集中隔离资源储备，规范设置集中隔离点并严格实施管理。加强入境人员居家隔离期间的规范管理。对免隔离闭环管理区（“闭环泡泡”）内外方和中方人员严格落实闭环管理、个人防护、核酸检测等要求，严防“破环”。对核酸检测Ct值35—40的入境人员予以进一步甄别，24小时后再完成一次核酸检测，如核酸检测Ct值<35，立即转运至定点医院或方舱医院隔离治疗；如核酸检测Ct值≥35，一般为既往感染，居家隔离期间“三天两检”、赋码管理、不得外出。四、加强优化调整工作的组织保障落实好优化调整防控措施，要突出抓好政策解读、培训指导和责任落实，进一步凝聚全社会共识，避免和消除对措施优化调整的误读，加强领导、强化责任，坚决守住不发生大规模疫情的底线。（一）加强宣传引导和政策解读。加强对优化调整政策的解读，强调继续坚持我国疫情防控总策略总方针，引导全社会充分认识坚持人民至上、生命至上，坚持外防输入、内防反弹，坚持动态清零的重要意义，充分认识进一步优化防控措施是为了防控更加科学精准，决不能造成放松疫情防控，甚至放开、“躺平”的误读。引导客观认识我国防控政策措施的优化调整是基于病毒变异的特点，既是科学的更是必要的，争取广大群众和基层一线工作人员的理解和支持，筑牢群防群控基础。加强舆情监测，及时回应群众关切。（二）加强工作指导和各级培训。各行业主管部门要切实担负起责任，加强对本行业本领域优化调整工作的指导，完善配套政策，督促各项措施落实。各地要准确把握政策要义，进行全面部署，细化具体工作要求，深入开展面向各级防控工作人员的培训，通过组织培训，推动提升地方各级党委和政府、各级联防联控机制、基层防控一线的工作能力和水平。（三）加强组织领导和责任落实。地方各级党委和政府要守土有责，守土尽责，主要负责同志亲自抓，明确责任分工，结合实际周密组织实施，加强政策培训、力量统筹和物资保障，有力有序推进防控措施优化调整，不折不扣落实各项任务。要充分认识抗疫斗争的复杂性、艰巨性、反复性，强化责任担当，增强斗争本领，深入基层、深入一线，抓实抓细疫情防控各项工作，全力做好人民群众生产生活服务保障，切实满足疫情处置期间群众基本生活需求，保障看病就医等基本民生服务，尽力维护正常生产生活秩序，做好思想引导和心理疏导，坚决打赢常态化疫情防控攻坚战。要坚持底线思维，突出问题导向，既要反对不负责任的态度，不能落实不到位，造成防控风险放大，又要反对和克服形式主义、官僚主义，坚决纠正简单化、“一刀切”、层层加码等做法，把优化调整的措施抓扎实，高效统筹疫情防控和经济社会发展，以实际行动体现学习贯彻党的二十大精神的良好成效。国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组（国家卫生健康委代章）2022年11月11日

红杉资本涉空气币交易平台FTX崩盘危机：涉及红杉资本2.135亿美元敞口（约15亿

11月10日，红杉资本在社交媒体公布了一份给其有限合伙人的声明。红杉表示，最近几天，空气币交易平台FTX崩盘，红杉资本投资此空气币交易平台的2.135亿美元（约15亿人民币）已按归0处理。空气币交易平台FTX的崩盘和空气币市场暴跌（空气币的必然结局；数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币）。红杉表示，旗下两只基金参与了FTX的投资，此前红杉通过其Global Growth III基金向FTX.com和FTX.us投资了1.5亿美元，另一只SCGE基金向FTX.com和FTX.us投资6350万美元。FTX是空气币交易平台之一，由 Sam Bankman-Fried（SBF）于2019年创立，总部起初位于香港，后来搬至巴哈马，其创始人Sam Bankman-Fried毕业于麻省理工学院，年仅30岁。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

“黑救护车”调查：救命还是要命？

救护车竟然还有黑白之分。一辆普通面包车经过改装，120、红十字、警报灯等各种标识一应俱全，外形看来与正规救护车无异。车身内部，担架、呼吸机和心电监护仪等医疗设备也一应俱全，普通人根本看不出“猫腻”。近日，黑龙江省哈尔滨五常市“黑救护车”半路坐地起价一事引发关注。张女士原本想将患病母亲从医院接回家，度过最后的时光，结果却遭遇救护车坐地起价，上车前说好的1200元，上车后就变成了4600元。“黑救护车”在多地均有出现，屡禁不绝，根除救护车“李鬼”到底难在哪儿？坐地起价11月5日，一则五常市“救护车坐地起价”的视频在网络上疯传。视频中，救护车司机与病人家属发生争吵，并威胁家属，不付钱就要病人立刻下车。病人家属张女士在接受《中国慈善家》采访时介绍，之前母亲在哈尔滨肿瘤医院接受治疗，医院下了病危通知，按照农村的风俗，人去世后不能进村，儿女希望能将弥留之际的母亲接回家。从医院到拉林镇的家，路程大约55公里。家属首先拨打120急救电话联系救护车，接线员表示，不出外县。随后，家属拨打了五常市人民医院的电话，也被告知不出车，但可以推荐“救护车”。挂断电话不久，便有“救护车”司机主动联系上家属，车上一共2名“工作人员”。“当时对方告知的价格是从肿瘤医院到五常市1600元，因为到拉林镇比到五常近，对方说收费不会超过1200元。”张女士回忆说。考虑到救护车收费肯定有相应的标准，不会乱收费，她没有还价。实际上，根据哈尔滨120急救中心官网公布的急救项目收费标准，其中收费的项目包括担架员收费、长途护理费、院前急救费、呼吸机辅助呼吸、长途转运车里程费、心肺复苏术、心电监测、静脉注射等。对于各项目的收费标准，也都非常明确。比如长途护理费为4元/公里，实行市场调节价，由供需双方协商确定，自患者上车至目的地止；长途转运车里程费为8元/公里，实行市场调节价，由供需双方协商确定。长途转运车等候30分钟以内不收等时费，超过30分钟每10分钟加收5元，不足10分钟按10分钟计算。此外，还有呼吸机辅助呼吸、人工辅助呼吸等项目的收费标准，就连静脉输液、静脉注射这样细微的工作，也都明码标价。黑车司机何某和雇佣的随车护士一起将车开出市区后，开始向张女士索要巨额费用。车开出市区上了高速后，司机以聊天的方式开始询问张女士家庭经济情况，并推荐使用呼吸机，一天1800元，3天起租，被家属拒绝后，车上的工作人员让家属先付车费。只见工作人员掏出手机，各种费用相加后，告诉家属需支付4600元，包括被褥费、消毒费等。而在哈尔滨市急救项目收费标准名录里，并没有这些项目。“我们唯一用他们的是一个被子和一台呼吸机，这和上车前说好的费用差太多了。”家属对价格提出质疑后，司机一脚急刹将车停在高速上，于是出现网传视频中的一幕。“作为普通百姓，根本看不出来这是‘黑救护车’，事情发生后我们才知道，救护车还有黑白之分。”直到现在，张女士仍然无法想通，印着120字样和红十字标、闪着警示灯的救护车，怎么可能是假的？为了尽快将母亲送回家，张女士无奈之下最终支付对方3140元。到家没多久，母亲停止了呼吸……事件经网络发酵后，11月5日，黑龙江省五常市公安局发布通报称，11月1日，五常警方依法查处一起涉嫌强迫交易案件，三名涉案嫌疑人全部到案。经查，10月28日凌晨，在五常市人民医院120急救中心值机员王某介绍下，何某祥驾驶新购置的悬挂临时牌照的救护车（该救护车无合法经营手续），与其雇佣的随车护士王某睿一同转运病人。途中，王某睿以被褥费、针剂费、消毒费等名目提高价格，强迫被害人支付高额费用，何某祥以返回出发地或半路停车的方式强迫被害人支付。目前，三人已被采取刑事强制措施。屡禁不止《中国慈善家》注意到，早在2016年，哈尔滨市多位患者及家属遭遇“黑救护车事件”，一些社会闲散人员垄断医院附近救护车市场。外地救护车只能将病患送进医院，想要从院内拉走病人，都会遭受不明来历人士的威胁、恐吓，甚至被暴力制止。对于这一现象，市区以外的正规120急救车司机都有耳闻，他们也不敢轻意“接单”，从而让黑救护车形成垄断。一份2020年的法院公开判决书显示，2016年至2019年间，被告人李某武组织人员在医大三院内使用胁迫方式强行驱逐其他从事非法救护车转运业务的人员，垄断医大三院非法救护车转运业务，使被害人在转运遗体、转院治疗、出院时，被迫使用李某武等人的非法救护车进行转运。相关涉事人员被以强迫交易罪、寻衅滋事罪判处四年十个月至二年三个月不等有期徒刑、并处人民币五十万元至八千元不等的罚金。重罚之下，并没有制止哈尔滨市的“黑救护车”现象。2021年5月份，哈尔滨市卫健委针对该地区“黑救护车”现象，由卫生健康委、公安局交警大队、交通运输局、市场监督管理局、扫黑办等部门组成的联合执法检查组，开展打击整治“黑救护车”专项行动，派出多个工作组在哈市各大医院附近收集可疑车辆线索，及时会同相关部门逐一进行调查核实。“我们是专业的医护人员，快上车吧……”执法人员的镜头记录下了“黑救护车”司机拉客时的话术。当时，在南岗区铁岭街某医院门前，一辆可疑“救护车”正在转运患者，被执法人员当场取证，对驾驶员进行了记满12分的处理，车内患者由哈尔滨市急救中心进行转运。“这些黑救护车一般都没有正规的手续，但多数情况下会和医院有联系，由医院急救室的工作人员介绍活，有些按单给钱，有些是‘提成’，还有的直接就是‘黑救护车’的股东。”哈尔滨市医疗系统一位知情人士告诉《中国慈善家》，一般的“黑救护车”既拉病患又拉尸体，“阴阳”业务不分，卫生状态根本无法保证。而“黑救护车”最致命的弱点是，车上也没有专业的急救人员，一旦发生紧急情况，有可能造成无法挽回的损失。这种现象并非哈尔滨市独有，在武汉、郑州等地均出现过。有些“黑救护车”为了“洗白”，往往会寻找一家正规医院作为“挂靠单位”，每年需缴纳数万元“挂靠费”，类似案件在中国裁判文书网上并不鲜见。10月28日凌晨，在五常市人民医院120急救中心值机员王某介绍下，何某祥驾驶救护车转运张女士母亲。五常市人民医院120急救中心工作人员告诉《中国慈善家》，“黑救护车”和涉事公司，都与该院无关，给“黑救护车”拉活的是医院接线员的个人行为，目前已被辞退，案件还在调查处理中。根据警方通报，涉案人员何某祥为黑龙江峻博医疗救援公司经营者。工商档案显示，黑龙江峻博医疗救援公司成立于2020年12月，注册资本100万元，股东为邵士龙、何宝存两名自然人。经营范围包括医疗救援、病人出院、转院护送、非急救医疗伤残运送、医疗社备租赁、殡葬礼仪服务、汽车租赁服务等等。值得注意的是，该公司2020年、2021年年检报告显示，公司社保参保人数均为0。事发后，记者多次拨打该公司电话，均处于无人接听状态。“三不管”地带张女士遇到的情况不属于“院前急救”，而是院后非急救患者转运。有一部分患者需转入当地医院，还有一部分患者因病情过重放弃救治，希望回到家乡等待生命终点。对于患者及家属而言，普通出租车或私家车无法满足患者转运过程中的医疗需求，路上患者病情如果出现不稳定无法处理。有研究者曾对462例危重症患者进行调查分析发现，转运途中存在的安全隐患问题及意外事件主要有输液穿刺针头脱出或药物外渗、供氧不足或中断、躁动、引流管脱出、气管插管移位、呼吸心跳骤停等，转运过程充满诸多危险因素，而处理每一种意外的发生，都需要有专业的医护人员及医护设备。作为医院的正规120急救车，有着严格的审批程序，不光需要正规医院的委托，还需要当地卫健委审核并加盖公章，并到车管所按照特种车辆上牌，一般情况下，车辆的所有人为医院。在中国，一方面救护车供需矛盾仍然突出。2020年9月，卫健委等九部门联合印发《进一步完善院前医疗急救服务指导意见》，规定地级市以每3万人口配置1辆救护车为标准。但目前，仍有不少地方的急救车数量无法达标。另一方面，院后非急救患者转运属于监管的“真空地带”，法律上的责任主体模糊不清。2013年10月22日，由原国家卫生和计划生育委员会颁布的《院前医疗急救管理办法》规定，县级以上地方卫生计生行政部门根据区域服务人口、服务半径、地理环境、交通状况等因素，合理配置救护车。救护车应当符合救护车卫生行业标准，标志图案、标志灯具和警报器应当符合国家、行业标准和有关规定。院前医疗急救人员的着装应当统一标识，统一标注急救中心（站）名称和院前医疗急救呼叫号码。而市场需求量较大的院后非急救医疗转运，并没有被纳入医疗管理。在哈尔滨此次“黑救护车”案件中，张女士多次尝试打120急救电话，但对方听说目的地是在农村，便以“派不出车”为理由拒绝。家属只能上“黑救护车”，而这类社会车辆，收费多数没有标准，随意叫价，更有甚者胡乱加价，患者家属的利益得不到保障。公开报道显示，哈尔滨警方曾打掉多个“黑救护车”团伙。图为2021年5月7日，停在应急车位上外观与120急救车极为相似的“黑救护车”。北京大学医学人文学院教授王岳在接受《中国慈善家》采访时表示，院前急救，属于医院急诊的延伸，归口卫健委，而病患异地转运属于“三不管”地带，卫健委、市场管理部门、交通管理部门对此没有明确的职责，形成执法的真空地带。“按照国家卫健委相关规定，医院里承担急救任务的救护车不允许从事院前急救以外的工作，即使医院里有救护车，按相关规定，也不能异地转运病人。也就是说，医院的救护车只能将病人拉到急诊，不能从住院部将患者拉到家里或别的地方。”王岳说。2018年10月，有民众就有关问题向国家卫健委反映，其回复称，正在研究制定非急救患者转运的相关规范性文件、准入标准，明确非急救患者转运服务范围，同时鼓励各地对非急救转运工作开展积极探索。4年过去了，院后转运和非急救医疗转运方面的空白依然存在。如何管理近年来，一些地方政府在尝试解决这一问题。比如苏州市将非急救医疗转运完全纳入市急救中心监管，吸纳有服务能力的民营医疗机构成立下属分站。非急救转运分站主要承担院间转运、康复出院、放弃治疗回家等非急救任务。非急救转运具有一般运输不具有的医疗条件，如骨折固定，担架抬运，氧气或呼吸机支持等，必要时还可请医护人员随行。苏州市急救中心在准入、培训、运行等方面实施全过程的管理与监督，并会同建设单位进行市场调研和核算，最终确定统一收费标准。早在2018年，国家卫健委就鼓励各地对非急救转运工作开展积极探索，在此背景下，多地也展开相应的尝试，引导培育正规的专业机构，提供专业的市场服务。比如上海市急救中心开通“962120”康复出院专线，在业务受理与车辆调度上实现与急救业务的剥离。其实，哈尔滨也在2020年公布了非医疗急救转运号码“96120”，这是由当地市委、市政府、市卫健委三方督导下的官方转运业务。“患者院后转运不是运输问题，途中需要医疗的救治。从这一角度来看，医院肯定更专业。”王岳认为，院后非急救的医疗转运应该由医院来做，政府定价。也有人建议，将院后非急救转运交给市场，引入商业公司，形成正当的竞争机制。“如果交给公司，就只能将黑救护车合法化，乱象仍然会不断出现。”王岳说，院后转运关系民众的生命安全，是很难形成市场竞争的领域，所以不可能引进商业公司来做这些工作，一般商业公司也没有医疗机构许可证，缺乏专业知识。再者，依据国务院于2016年2月修订的《医疗机构管理条例》，任何单位或个人，未取得《医疗机构执业许可证》，不得开展诊疗活动。院后患者转运交给没有资质的商业公司，在车上的诊疗活动是否合法？出现问题谁来担责？截止记者发稿，张女士支出的3140元是否合理并没有得到任何说法，也没有人表示愿意退还。只是在事发第二天，有“领导”来到她家，因疫情等原因，没能进入村子，和村干部简单交流后离开。哈尔滨市的“黑救护车”事件再一次敲响了院后转运行业的警钟，希望国家层面尽快研究制定非急救患者转运的相关规范性文件，明确非急救患者转运服务范围，加快行业健全步伐。“当民众有需求时，能很容易找到正规的医疗转运服务，‘黑救护车’也就失去了生存空间。”王岳说。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 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测谎仪，新时代的“读心术”

我们的颅骨包裹着的果冻状物体，重约1400克，湿润黏稠，脆弱易毁，却隐藏着不可穿透的无限宇宙。人们向来着迷于触碰这片不可触及的宇宙：在科幻作品《X战警》中，拥有读心能力的X教授是最强大的变种人之一；在《三体》中，拥有碾压性科技的外星智慧生命“三体人”唯独不能看穿人类的思想，由此诞生的“面壁计划”[1]让个体的大脑成为人类的最后一道防线。如今，读心术已不再是独属于至高者的领域。随着当代神经科学，尤其是脑电图（EEG）、脑磁图（MEG）以及神经影像学技术的发展，读心术似乎已在地平线上显现，易朽的凡人也能触手可及。人类的每个心理状态都对应着特定的大脑活动模式，通过EEG或功能性磁共振成像（fMRI）等手段测量大脑活动，随后用计算机进行模式识别，就能“解码”出与这一特定大脑活动模式相关联的心理状态，并有可能从大脑活动中直接读取人们的想法——这也就是“读脑术”（brain-reading）或“解码心理状态”（decoding of mental states）。如今，借助相关技术我们已能解码出非常具体的视觉图像、记忆内容，乃至决策与意图。该fMRI图像中，黄色部分为大脑中的活跃区域。图源：Wikimedia Commons不过，在伦理层面，人们对读心术有着数不清的担忧。譬如在《少数派报告》与《心理测量者》描绘的反乌托邦世界中，基于解码大脑活动而设计出的先知系统能够提前侦测有犯罪意图的潜在犯，并在其尚未实施犯罪行为之前就进行逮捕乃至处决，但这带来了灾难性的后果——读心术不仅有可能侵犯人们的隐私与自由，甚至有可能带来一个恐怖的新世界。《心理测量者》中，警察通过特殊枪支识别对象的反社会人格系数，从而在案件发生之前就关押/处决潜在犯读心术蕴含的力量使人心驰神往，也令人心生畏惧。它带来了前所未有的机遇，也伴随着前所未见的风险。在这一背景下，神经伦理学应运而生。一方面，神经科学领域的进展给传统的哲学与伦理学领域注入了新的活力，饱受争论却停滞不前的问题也被革新。比如，在人类是否拥有自由意志的问题上，以往的哲学家只能纸上谈兵，但本杰明·里贝特（Benjamin Libet）却通过实验（Libet's Experiment）发现，能够根据人们做出行动的几秒之前的大脑活动预测出未来的行为，这代表着人们或许并无自由意志。[2]随着更多神经科学实验的开展，这柄利剑能否劈开缠绕已久的戈尔迪乌姆之结？另一方面，神经科学这一学科本身以及与之相关的神经技术又派生出崭新的伦理学问题，一些隐蔽却持存的问题也被淬亮。比如，以读脑术为基础的谎言检测若被证实有效，这项技术是否应被大规模使用？在下文中，我们将以解读意图（intention）的读脑术为例，分别对以上两个方面展开讨论。人类拥有自由意志，能够自由地选择、自由地行动，并为自己的行为负责。从古至今，大多数人对此深信不疑，这一信念也构成了法律与伦理体系的基石。在罗马法中，构成犯罪的必要条件包括犯罪行为（actus reus）与犯罪意图（mens rea），后者指的是必须有实施犯罪行为的主观意图。因此，一个人不用为那些并非自己自由选择的行为负责，且一个人能够自由选择，就意味着此人在当下可以有别的选择，而不是只能做出某一行为。然而，当代科学的物理主义世界观对上述图景构成了冲击——行为由大脑的生理学过程产生，大脑则依据自然律运作，这些自然律都能被还原为最基础的物理定律。如果行为像被预设的程序一样，不过是一系列被预先决定的因果律过程，那么我们其实并没有能力做出规定程序之外的选择，因而我们并不拥有自由。里贝特实验就是这种常识图景与科学图景撕裂时最戏剧化的体现之一。实验结果表明，在你有意识地决定要移动手指之前，从EEG记录的大脑活动的准备电位（Readiness Potential）中，就已经能够看出你即将移动手指——无意识的大脑信号先于有意识的决定。该实验结果一发表就引发了轩然大波与强烈质疑，尽管如此，它还是经受住了一代又一代可重复性实验的考验，一些继承其精神的改进实验也不断涌现出来。Neurophysiology of Consciousness, Benjamin Libet, Birkhäuser, 1993在追随里贝特脚步的当代实验中，存在一个不再仅限于简单的“移动手指”意图，而是涉及更为复杂的高阶抽象意图的研究，[3]这避免了对原实验中运动决策本就只需较低程度意识水平的批评。在这项新实验中，被试需要就给出的运算数字自行选择“相加”或“相减”，研究者并不能提前知道其选择是什么，但是通过分析fMRI测量的大脑活动模式，研究者能够以约60%的正确率“读”出被试选择的运算方式，也能解码出那些可预测被试运算行为的大脑活动模式在何时出现。[4]值得注意的是，这些无意识的决策出现的时间要比被试报告的有意识决策早好几秒。这样的实验结果是否颠覆了我们对自由意志与主观能动性的直觉，也撼动了我们对道德责任的信念呢？这不只是哲学家关心的形而上学问题，也将对社会造成深远的影响。但举起反对旗帜的人绝对不在少数。比如，一些非决定论（indeterminism）的支持者会认为，量子力学挑战了物理世界的确定性，因此那种完全被因果决定的世界观本来就是错误的。相容论者（compatibilists）则会认为，一个被因果决定的世界与自由意志的存在并不矛盾，需要重新审视的是对“何为自由”的定义。更有甚者认为，从自由意志到道德责任的理论跳跃是不合理的，无论人们是否拥有自由意志，都不能对道德责任构成挑战。本文将暂时搁置这些传统的哲学问题，把目光聚焦在与读心术相关的质疑上。我们要问的第一个问题是，如果你可以有意识地“撤回”（veto）箭在弦上的行动，那么这是否保住了一种反向的自由意志（free won't）？里贝特本人就支持这条思路。他认为，行动前无意识的大脑活动的启动掩盖了一种内隐的自由选择，即到底是在启动之后继续行动，还是取消行动。在有意识的行动意图与无意识的大脑活动之间的几秒时间，足以给一次可能的“撤回”留下余地。在一些实验[5]中，研究者要求被试在看见绿灯后自由地决定何时按键，但如果绿灯转为红灯，则必须停止一切行动。结果显示，在无意识决定后较早期的时段内（行动前数秒），如果红灯出现，被试完全可以做到停止行动。但如果红灯出现在行动前200毫秒以内，开弓就没有回头箭了。在一系列神经电位和肌电反应之后，被试仍有可能撤销自己的按键行动（BP）。图源：SCHULTZE-KRAFT M， BIRMAN D， RUSCONI M， et al. The Point of No Return inVetoing Self-Initiated Movements[J]. Proceedings of the National Academy ofSciences， 2016， 113(4): 1080-1085.存在“撤回”已经启动的运动的可能，似乎说明了准备电位确实能预测后续行动，但未必能决定后续行动。或许我们可以后退一步，将解读从决定论式转向概率论式。根据后者，人们的决策与行动并不会被那些先于行动的无意识脑信号决定，但会受其影响。这些无意识脑信号更像是一种推力、一种能对后续行动进行某种限制的倾向，它们能改变行动的概率，但不能因果地决定行动的发生。另一个问题是，里贝特类型的实验在设计与技术上是否真正反映了我们关心的问题？尽管涉及加减法的实验相较于仅涉及手指运动的实验已经“高阶”了许多，但相比我们在日常生活中做出的复杂决策，它依旧非常简单。自由意志所涵盖的内容要远超于此。正如前文所述，简单粗暴的模式识别是目前破解大脑密码的主要技术手段。为了将大脑活动模式翻译为相应的想法，它需要在两者之间建立稳定的联结，而此种联结需要测量被试不断思考某一想法时的大脑活动。但在现实情况下，某一想法与其心理状态的映射关系可能不是一对一的，而是任意的、无限多的，这或许也部分解释了前文实验中读心术不尽如人意的正确率。目前的读心术只适用于一些极为有限的心理状态，而在面对现实生活中模糊多变、即兴随意的想法时仍然捉襟见肘。与之相关的是，目前的技术也难以应对极大的个体差异。人们的想法通常由过往的经验塑造，而不同的个体经验所产生的与同一概念相关的联想和引申则天差地别。或许正因如此，不同大脑之间解码心理状态的细节完全不同，不具有跨个体的可迁移性。此外，即使面对的是同一个体，读心术也不具备跨时间的可迁移性。目前的解码过程预设了心理活动与大脑活动模式之间的静态联系。然而，在较大时间跨度与持续学习的塑造下，同一个体对某一想法的相关联想也会发生改变：在谈及“理想”这一抽象概念时，曾经的你与现在的你所注视的还是同一片景象吗？如此看来，我们或许没必要大惊小怪。强大的通用读心机离我们还有十万八千里，人类的自由意志也没那么容易被推下神坛。西比拉系统距离孵化产生还差10086个槙岛圣护，而在三体人入侵地球之时，我们多少还是可以指望一下“面壁计划”。《心理测量者》中能够“读心”的西比拉系统是由数百个特异者的大脑组成的但且慢，即使我们尚未拥有能够实时、高精度、适用于不同个体且无需长期校准的读心机，前文提到的技术与实验依旧指向了一些需要引起关注的神经伦理学问题。比如，读心机可以被当成测谎仪使用，它无需解码出受测者脑中的所有想法，而只需读取一个意图：说谎了/没说谎。这是一个简单的二元决策。所以，即使通用读心机无法得知受测者为何说谎、其脑中的小剧场编排了什么剧情，能得出是否说谎的结论也颇为有用。传统的测谎仪器度量的是一些身体指标，如皮肤电导、心率和呼吸频率。这些指标有效的前提是受测者在说谎时会有较高的唤起（arousal）水平。不过，唤起水平会受到许多其他心理状态的影响，比如过分的紧张会导致误报，而老练的受测者能通过控制自己的唤起水平操纵检测结果。相比这种间接的度量方式，基于读心机的测谎仪可以克服上述困难。目前大多数用以测谎的读心机都会使用fMRI，也有一些使用正电子发射断层扫描（PET）。在实验中，研究者会要求被试在一些简单的问题上说真话或是说谎，并通过对比两种情况下的神经影像来确定与欺骗相关的脑区。[6]进一步地，可以在目标脑区使用逻辑回归或一些非线性的机器学习算法，来区分受测者哪次说的是真话，哪次说的是谎言。自2006年起，已经有一些美国公司开始将基于fMRI的测谎技术用于法律、商业和家庭生活中。但是，在我们为技术的进步欢欣鼓舞之前，有必要冷静下来思考一些更为初步的问题：测谎技术能否从实验室直接跨越到现实生活？首先要考虑的是技术的准确性问题。在实验室环境下，被试说谎是因为实验者要求其这样做，现实生活中人们说谎则有各式各样的原因，其中往往掺杂了复杂的情感因素。很多时候，说谎者的大脑会探测到更高程度的情感波动，而在这种情况下训练出来的测谎算法很有可能只能区分出受测者哪次受情绪影响更大。这样一来，在测谎算法应用到新的受测者身上时，人们在想到引发高度心情起伏的事情时说出的真话会被分类为“假”，而更擅长情绪控制的人说出的假话也会被分类为“真”。与之相关的是基础概率（base rate）带来的问题。在这个问题上，我们先要区分算法的敏感性（sensitivity）和针对性（specificity）。前者指的是能在受测者确实说谎的情况下正确地识别出说谎情况的概率，后者指的是能在受测者并没有说谎的情况下不发生误报的概率。在一些研究[7]中，敏感性高达百分百的算法却只有较低的针对性，这会导致在并没有人说谎的情况下错怪了很多老实人。我们可以假设人群中存在说谎者的基础概率本来就很低，但即便如此，也很容易发生大批冤假错案。那么，要达到多高的准确性，测谎技术才能投入使用？如果这一技术被大规模使用，较高的假阳性（false positive）率可能会使受冤枉的人被污名化，在寻找工作时遭遇歧视；而如果为了降低假阳性率选择降低敏感性，也可能要为此付出不小的代价：美国中情局特工巴拉维（Humam Khalil Abu-Mulal al-Balawi）在顺利通过测谎仪测试的情况下，作为双面间谍杀死了七名中情局特工。这固然是传统测谎仪的疏漏，但这样的问题在神经读心术的技术手段下也难以避免。在敏感性与针对性不可兼得的情况下应该偏向哪边？这都是神经伦理学家需要思考的问题。传统的测谎方法。图源：Wikimedia Commons无论我们是否做好了准备，读心术都已经降临。目前看来，它既不是阿拉丁的神灯，也不至于成为潘多拉的魔盒。神经伦理学能帮我们澄清一些令人忧心的问题，也能帮我们更好地面对这些问题。它教我们在何时保持警惕，在何时无需恐慌，又在何时应当将注意力从令人目眩神迷却只是虚晃一枪的问题上移开，放在那些当下更需要被关注的问题上。注释[1] 部分人类个体（“面壁者”）仅在自己的大脑中完成战略计划的制定和执行， 不以任何形式与外界交流， 通过将行为与思想分离， 使敌人无法判断其真实意图。[2] LIBET B， GLEASON C A， WRIGHT E W， et al. Time of Conscious Intentionto Act in Relation to Onset of Cerebral Activity (Readiness-Potential)[M]//Neurophysiology of Consciousness. Boston， MA: Birkhäuser， 1993: 249-268.[3] SOON C S， HE A H， BODE S， et al. Predicting Free Choices for AbstractIntentions[J]. Proceedings of the National Academy of Sciences， 2013， 110(15):6217-6222.[4] 有趣的是， 在这里能解码出内容的脑区和能解码出时间的脑区是分离的。前额极区与后扣带回（Frontopolar and Posterior Cingulate）能预测被试究竟想做加法还是减法， 但不能预测决策的时间；前运动辅助区（Pre-SMA）能预测被试做出决定的时间， 但不能预测决定的内容。[5] SCHULTZE-KRAFT M， BIRMAN D， RUSCONI M， et al. The Point of No Return inVetoing Self-Initiated Movements[J]. Proceedings of the National Academy ofSciences， 2016， 113(4): 1080-1085.[6] FARAH M J， HUTCHINSON J B， PHELPS E A， et al. Functional MRI-Based LieDetection: Scientific and Societal Challenges[J]. Nature Reviews Neuroscience，2014， 15(2): 123-131.[7] ANDREW KOZEL F， JOHNSON K A， GRENESKO E L， et al. Functional MRIDetection of Deception after Committing a Mock Sabotage Crime[J]. Journalof Forensic Sciences， 2009， 54(1): 220-231.除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

1.1万人，Meta大规模裁员开始，员工将获得4个月基本工资遣散费

美国又一家巨头裁员启动了。当地时间11月9日（周三）早上，脸书（Facebook）母公司Meta首席执行官扎克伯格在公开信中确认了整体裁员的规模，裁员人数约为员工总数的13%，总数达到1.1万人。公司还将把冻结招聘的期限延长到明年第一季度。根据Meta今年9月向美国证券交易委员会提交的文件，Meta的员工人数超过87000人。据多家外媒透露，Meta的本次裁员是该公司历史上裁员规模最大的一次。扎克伯格周三早上给员工发送电子邮件，告知他们公司裁员的事情，并承认了公司走到这一步他要“对此负责”，他在信中写道：“我想对这些决定以及我们如何走到这一步负责。我知道这对每个人来说都很艰难，我特别对那些受影响的人感到抱歉。”扎克伯格表示，疫情期间的收入增长没有持续，广告和电子商务收入下降，而宏观经济下滑、竞争加剧和广告损失导致Meta的收入远低于他的预期。“这是一个悲伤的时刻，我们没有办法绕过这一点（裁员）。对于那些即将离开的人，我想再次感谢你们为这个地方付出的一切。” 扎克伯格在信中表达了对于裁员的愧疚之情。关于裁员的具体细节方面，扎克伯格表示，员工将获得16周的基本工资遣散费，并在此基础上，工作每满一年额外获得2周的基本工资，上不封顶；公司将为员工及家人额外支付六个月的医疗保健费用，有薪假期将获得支付；被裁员工的限制性股票将于2022年11月15日支付；对于非美国员工，公司将给予通知期和签证宽恕期。此外，扎克伯格还表示，Meta预计将在未来几个月内“推出更多削减成本的变革”。他说，与其他科技巨头一样，Meta以其庞大而充满特权的办公室而闻名，他正在重新考虑公司的房地产需求，并考虑为那些已经将大部分时间花在办公室外的人过渡到“办公桌共享”模式。《每日经济新闻》记者注意到，今年到目前为止，Meta的市值已经抹去了超过三分之二。分析师Sophie Lund-Yates 向路透社表示，市场松了一口气，Meta的管理层和扎克伯格似乎听取了一些建议，即从不断增长的支出中省下一笔费用。CNN评论称，在Meta裁员之际，其核心业务也面临一系列的挑战，广告销售业务受到苹果实施的隐私变更、广告商收紧预算以及来自竞争对手的打击等。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

新加坡成立网络防御部队的背后

上月底，新加坡成立国防数码防卫与情报军部队（DIS），加入保护数字边界的亚洲国家行列。该部队成为新加坡武装部队中与海陆空传统部队并列的第四军种，负责提供及时情报和保护该岛国免受网络威胁，并采取行动保护电子网络和充当预警系统。数字时代的防御战略被迫适应现代战争不断变化的需求，如今，在虚拟领域进行的战斗几乎与海陆空战斗一样广泛。网络攻击变得日益普遍，无论在和平还是战争时期，都为侵略者提供了有效的攻击方式。政府、金融机构、卫星通信系统和其他关键基础设施都有可能成为网络攻击目标。华盛顿战略咨询公司亚洲集团的国防分析师埃莉诺·休斯说：“人们越来越认识到，各国必须重视网络因素在现代战争中变得更普遍的现实。”她表示，国家和非国家行为者在开展网络攻击方面都变得愈发老练，这促使国家投入更多资源以提升电子防御能力并保卫其数字基础设施。今年5月，日本重组“网络防卫队”，并在近日表示，到2027年将使人员数量增至目前的5倍，达到5000人，从而应对日益严重的威胁。新加坡拉惹勒南国际研究院军事转型项目协调员迈克尔·拉斯卡认为，“建立防御能力以满足现代战争的日益复杂需求，不仅需要升级军事技术和硬件，还必须在组织上具有灵活性”。在这个电子战不再是“抽象和不可捉摸”而是“具体又真实”的世界上，DIS的成立标志着新加坡认识到网络防御的重要性。美国海军战争学院教授保罗·史密斯表示：“现代战争将不可避免地以该领域的冲突为特色。”史密斯指出，新加坡一直谨慎地将其新军种的成立归根于能力而非受到威胁。“这很重要，因为该问题本身并不在于威胁来自哪里。相反，重要的是新加坡有能力对抗它，无论源头在哪。”在今年之前，新加坡抵御电子威胁的第一道防线是成立于2017年的国防网络署，因为当时对抗网络攻击和其他形式数字战争的需求变得越来越大。新加坡拉惹勒南国际研究院研究员拉赫曼表示，俄乌冲突只是使该要求更受关注。他说，近几十年来若干大国都将网络安全当作国防战略不可或缺的部分。例如，美国在2010年成立了网络司令部。拉赫曼表示，新加坡进一步将网络安全作为国防战略核心之举，可被视为对现有努力的补充：通过主办新的东盟防长会议网络安全与信息中心（ACICE）来改善东盟各国军队之间的区域合作。ACICE在去年举行的一次东盟防长会议上获得批准，旨在共享信息并打造区域网络防御能力。拉赫曼认为，作为一个经济和社会都实现高度数字化的国家，新加坡在网络安全方面保持前瞻性也符合自身利益。史密斯表示，尽管成立DIS之举“可能引起邻国惊讶或兴趣”，但这不太可能被视为威胁。史密斯说：“新加坡是个灵活机敏的创新型国家，其军事姿态注重防御。该国军队只是希望有能力保护这个国家，而非入侵或侵犯其他国家的利益。”

「果链」龙头造假？60亿资金出逃...

一记重拳再次砸向800亿“果链”龙头歌尔。11月8日晚间，歌尔发布一则风险提示性公告。公告显示，歌尔近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。歌尔在公告中称，本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。根据最新的《上市公司信息披露管理办法》第三条规定，信息披露义务人应当及时依法履行信息披露义务，披露的信息应当真实、准确、完整，简明清晰、通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。歌尔在前述公告中言辞模糊，不仅没有披露丢单缘由，“近日”不确定的表述也涉嫌掩盖事实，因此这份公告或涉及信披合规方面风险。9日开盘，歌尔一字跌停，超60亿资金出逃，“果链”其他龙头立讯精密涨近5%，瑞声科技高开近15%。尽管没有点明客户及产品名称，但“歌尔丢单苹果AirPods耳机”已在业内传得沸沸扬扬，原因是“良率造假”。实际上，在正式公告发布之前，歌尔U01（苹果耳机流水线）裁员的消息已暴露出歌尔处境不妙。不少知情人士称，前几日，U01便已开始拆了生产线排队离职，也有第三方招聘机构向媒体透露，歌尔对部分小时工和临时工进行了裁员，近期不再招聘，正式工虽仍在招聘，但月薪有所下调。如今一份公告实锤之后，歌尔面临的是一个更加不确定的未来——苹果一刀切去歌尔的“大动脉”，减值风险、巨额处罚风险、经营可持续性风险，都是歌尔眼前的阴霾。01 信誉破产对歌尔最致命的不是丢单，也不是损失33亿元，而是商业信誉毁于一旦。歌尔曾经历经九年技术打磨，在微型驻极体麦克风等领域做到了世界顶尖，才在2010年收到苹果抛来的橄榄枝，而苹果也在后来逐步把更重要的订单交到歌尔手上。但如今，多年建立的信任付之东流。“市场预期会调整，歌尔明年可能很难接到新项目了，甚至旧的项目也会移出去。”一位接近歌尔人士告诉36氪，“之后耳机组装转到立讯精密，部件转给瑞声科技，具有合理的可能性。”苹果分析师郭明錤则调查确定，立讯精密已扩产并取得所有AirPods Pro 2订单，成为AirPods Pro 2独家组装厂商。针对丢单原因，前述知情人士表示，歌尔的确有良率造假，且在两个月前他就已得知此事，“因为苹果产品有很多种标准，歌尔可能在良率比较低的时候，把标准调宽了，不良品会变成良品流出去。”业内的一个共识是，代工厂良率造假很常见，是一个容易暴雷的点，比如此前富士康也出现过类似情况。而海外客户要求的生产良率都很高，代工厂实际的生产良率一般会较协议良率偏低，也就出现粉饰数据的现象。“但这次问题比较大，可能歌尔造成了大范围的产品不良，流出去之后，用户反馈强烈。”前述知情人士向36氪表达了自己的猜测。苹果这次开刀歌尔，被行业解读为“杀鸡儆猴”。一份广泛流传的爆料显示，有产业链人士称，歌尔本次可能涉及“PCN违规”。在供应链管理中，PCN是制程变更，如果产品设计或者生产过程变了，就走一套流程让相应的部门审核和确认。“PCN违规”指的是可能代工厂改了生产过程（以处理不良品）没有向客户报备。被苹果暂停订单后，歌尔190亿存货面临着减值风险。证券时报援引一位电子行业分析师的观点表示，苹果对供应商的生产设备提供资金和技术帮助，但是生产线会被单独划分给苹果使用，并且设备、软件所有权都均属于苹果，甚至清查资产也必须交由苹果专人负责。这将直接导致，停止合作后，代工厂要计提有关苹果的一切资产减值损失。以欧菲光为例，在被剔除苹果供应商名单后，欧菲光在2020年度财报中计提了27.7亿元的资产减值损失，跟苹果相关业务的资产减值损失就高达25.8亿元，占比93.04%。歌尔一直坚持大客户战略，作为公司下游第一大客户，苹果业务占比超过40%。高度依赖大客户会降低企业自主可控性，提升经营脆弱性。如果苹果不再信任歌尔，日后收回所有订单，歌尔将面临经营经营可持续性风险。此前2018年，歌尔就曾因苹果出货量下滑，而营收、利润双双下滑，经营受到极大震动。此外，处罚风险也是悬在歌尔头上的达摩克利斯之剑。2010年8月，富士康因为质量不达标，苹果对其要求的赔偿金是8亿元。随后在2013年，富士康再次因良率低，被苹果退货500万台iPhone 5。02 欧菲光：这场面我熟今年以来，歌尔的坏消息接踵而至。上个月刚发布的三季度财报，歌尔扣非后净利润在2019年来首次下滑，其股价当日跌停。代表Airpods的智能声学整机业务，实际上近年已经开始式微。财报显示，2020年时该板块同比增速曾达到80%，到了去年，增速已落到13.6%，占比总营收也从2019年的42.17%，减少到今年上半年的28.3%。三大业务板块中，智能声学整机毛利率最低，仅为9.12%。增长最快的智能硬件业务，毛利率也并不理想，仅比智能声学整机高三个百分点，较22.2%的精密零组件相去甚远。在智能整机出货量提高，另两板块出货量降低的业务结构下，今年上半年，歌尔持续下滑的毛利率已进一步下降至12.95%。歌尔已经站在被苹果踢出供应链的边缘，市场资金方面，更是当作“歌尔被踢出果链”在处理。9日，歌尔股份开盘“一字”跌停，截至发稿封单超300万手，按照当日跌停价计算，出逃资金超60亿。市场的担忧声是，歌尔会成为下一个欧菲光吗？欧菲光此前是苹果镜头的稳定供应商，但在去年3月被踢出“果链”，直到现在，欧菲光都没有走出与苹果断交的后遗症。在被剔除供应商名单后，欧菲光在2020年度财报中计提的27.7亿元资产减值损失，直接导致欧菲光2020年度业绩大幅下滑，归属上市公司股东净利润-19.45亿元，同比减少481.39%，扣非后净利润-20.6亿元，同比减少741.89%。今年前三季度来看，欧菲光营收108.24亿元，同比下降37.06%，归母净利润亏损32.81亿元，同比下滑达到惊人的8024%。今年前三季度亏损已超去年全年，2020年和2021年，欧菲光分别亏损19.45亿元和26.25亿元。值得注意的是，欧菲光近三年业绩巨亏背后原因中，资产减值损失一直是一颗不定时炸弹。发布三季报的同时，欧菲光披露了《关于2022年前三季度计提资产减值准备及核销部分资产公告》，公告显示，前三季度公司计提存货、固定资产、无形资产等资产减值准备高达14.96亿元。而前两年，欧菲光分别计提资产减值准备27.71亿元、11.7亿元。对此，欧菲光解释称，存货减值是由于“下游消费电子市场影响，部分存货的市场价格低于可变现净值”。被苹果抛弃后，欧菲光尝试转型自救，比如发展智能汽车业务。但目前来看，新业务还不能支撑业绩。今年上半年欧菲光的营收中，智能汽车类产品占比仅为7.66%。业绩不振，内部也动荡不断。今年6月开始，欧菲光连续发生高管变更，副总经理、董事会秘书郭瑞、副总经理杨晓波、证券事务代表毕冉均已辞任。截至11月8日收盘，欧菲光股价5.4元，相较2017年的26元高点已跌去80%。这当然是歌尔不想面对的未来。回头看歌尔最鼎盛的2019年，随着AirPods的放量，两年内歌尔股价累计涨幅超过450%，年化收益高达140%。当时不少券商发布报告，看多歌尔2025年到5000亿市值。如今却已是物是人非，离2025年还有两年，歌尔却仅剩700亿市值，不及立讯精密三分之一。歌尔无法承受失去苹果的后果，但苹果似乎已不需要歌尔了。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

曾理财“踩雷”巨亏97%！光伏背板龙头再谋易主

光伏风头正劲之时，却有人要选择退场。11月8日晚，光伏背板龙头中来股份发布公告，公司实控人林建伟、张育政夫妇筹划协议转让其持有部分股份和表决权，该事项将会导致公司控股权发生变更。这已经不是林建伟、张育政夫妇首次萌生退意。两年前，两人就曾在短短半年时间内三度谋求转让公司控股权，但都无果而终。而就在林建伟、张育政夫妇实控期间，中来股份还曾踩过私募理财的大雷，一个月时间，中来股份买的2亿元四只私募理财产品就巨亏97%，股价也遭遇近两年来唯一的20%的跌停。实控人再度萌生退意公告显示，11月8日公司收到控股股东、实际控制人林建伟、张育政的通知，获悉其正筹划通过向交易对手方协议转让其持有的部分股份及委托表决权等方式实现控制权变更事项。交易事项如顺利进行，交易对方将获得9.7%股权，并接受10%表决权委托，具体方案以各方签署的相关协议为准。中来股份还透露，上述事项将导致公司控制权发生变更。本次交易对方所属行业为能源领域，本交易相关事项尚需有关部门进行事前审批。三季报显示，林建伟、张育政夫妇合计直接持有中来股份总股本的29.04%。此外，两人直接持有普乐投资82.98%股权，而普乐投资持有中来股份总股本的0.91%。而这已不是林建伟、张育政夫妇首次筹划离场。早在两年前，两人就在半年内筹划了三次转让控股权事宜。首先是2020年6月，中来股份公告称，林建伟、张育政与贵州乌江能源投资有限签署了协议，拟分两次将合计占公司总股本18.87%的股份转让给后者，转让价格为7.92元/股，交易金额合计11.63亿元。加上委托的表决权，乌江能源将合计控制中来股份30%的表决权，成为公司的实控人。然后是2020年8月，上述事项告吹。同时，公司又再度公告了一份新的控制权拟发生变更的提示性公告，易主对象换成了杭州锅炉集团。公告显示，杭州锅炉集团拟合计控制的表决权比例为28.67%。价格方面，双方约定第一阶段的转让单价为每股9.9元。而到2020年10月，上述计划再度搁浅，公司第三次公告转让计划——拟向泰州姜堰道得新材料股权投资合伙企业（有限合伙）转让占公司总股本5.7%的股份并向后者定向增发的方式，使姜堰道得成为公司的实控人。同时，此次股份转让的单价再次提高，升至了每股11元。但最终，该计划也无果而终。而多次变更的易主计划也引起了监管的关注，曾多次下发关注函要求公司说明频繁变更的原因。业绩高光却激流勇退乘着近年来光伏高速发展的东风，中来股份也业绩表现不俗。今年前三季度，中来股份实现营业收入76.24亿元，同比增长84%；归母净利润3.43亿元，同比增长366%；而扣非后归母净利润3.38亿元，同比增长达到898%。资料显示，中来股份成立于2008年，集团总部位于江苏常熟。2014年成功上市，是A股最早以光伏背板作为主营业务的上市公司。集团主营四大业务板块，分别是光伏背板，光伏电池与组件，分布式系统应用开发与新能源业态创新开发。公司累计出货160GW太阳能背板。目前公司还在积极扩产，截至11月4日，中来股份年产16GW高效单晶电池项目一期8GW已完成首批4GW的建设，该4GW部分产线已实现量产，剩余产线拟于今年第四季度逐步实现量产，一期剩余4GW厂房装修已进入收尾阶段。如此时段却选择激流勇退，林建伟、张育政夫妇的选择让人看不明白。曾经身陷2亿理财大雷引人注目的是，就在2020年林建伟、张育政谋求转让控制权的同时，中来股份曾一脚踩入了2亿元的理财大雷中，公司股价也大幅波动，2021年1月11日“收获”了近两年来唯一的20%的跌停。向前回溯，2021年1月10日晚，中来股份发布《2020年度业绩预告》，表示经公司内部测算，公司2020年度归属于上市公司股东的净利润为9000万元-11500万元，较上年同期下降52.71%-62.99%。此次业绩出现较大幅度变动的重要原因，便是公司的私募理财遭遇爆仓风险。同时，中来股份发布公告表示，公司于2019年11月至2020年1月，先后分四笔进行了闲置自有资金委托理财（认购私募基金），合计认购总额为2亿元。1月4日晚，中来股份获取了最新一期截至2020年12月31日的基金资产净值报告，显示上述私募基金净值出现了巨额亏损。根据公告提供的净值表，基金产品于2020年12月当月亏损1.58亿元，较2020年11月亏损幅度为97.18%。由此，公司及董事长林建伟也收到江苏证监局的警示函，指出公司存在多项信披违法违规行为，林建伟也未能勤勉尽责，对上述行为负有主要责任。江苏证监局决定对公司和林建伟采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip