果链光学厂商大迁徙：拼完运气拼耐力，江湖已变天

智能手机的潮起潮落，带动着一批光学厂商的命运。曾经，手机出货量狂奔，以及搭载的摄像头数量增加、方案升级，让光学厂商赚得盆满钵满。一度，大立光的毛利高达70% ，让苹果都不得不出手打压，引入玉晶光和Kantatsu与之抗衡；安卓系，一边联手果链厂商进击高端市场，一边，造福了舜宇光学、联创电子等后起之秀。然而，好时光不再。2022年全球智能手机市场增速持续低迷，光学厂商们也要寻求新的增长天地了，简单来说，兵分三路：强如大立光、舜宇光学等，在手机市场极度内卷，分食存量市场；近两年火爆的元宇宙内，歌尔十年布局、一家独大，奋斗成VR赛道的百亿赢家；后面紧跟一众后来者，跟着手机时代绑定的“大腿们”转向AR/VR，虎视眈眈；车载市场为光学厂商们打开了另一片天地，但在这个需要提前卡位的市场，有人缺乏耐力在爆发黎明前退出，还有人头铁直接发力智能驾驶，但奈何资金不够被迫转向……反倒是，手机时代的安卓系光学龙头舜宇光学和名不见经传的联创电子，在运气和实力加持下，坐上了车载光学的头两把交椅。从智能手机到VR再到车载，光学厂商们在寻求新市场的路途中，考验的是战略眼光、选择时机及耐力，但也有很大的运气成分。一场轰轰烈烈的大迁徙已经开始。01手机市场：极度内卷，流血或离场后智能手机时代，随着手机增量见顶，手机光学市场蛋糕缩水，厂商们的日子相当难过。为了在存量市场抢肉吃，各大光学厂商也顾不得颜面，价格战、专利战、高端厂商降维抢低端市场等手段轮番上演。扒开苹果和安卓系手机光学供货商名单，大立光都是当之无愧的首席供应商——2017年数据显示，大立光在苹果、安卓镜头中分别占据68%、42%的市场份额，这之后，历代iPhone主力机中，都少不了大立光的身影。大立光本想稳坐高端局，干最少的活，赚最多的钱。2020年10月份的发布会上，哪怕在手机疲软、丢失大客户华为、大立光产能已经出现空缺时，董事长林恩平仍坚定地表示——价格与镜头规格联动，公司在意的是镜头规格的高低，接单也是由高端往下，毛利率不合理就不会接。言下之意，不会因为现在产能不满，去接不赚钱的单子。甚至，大立光新建厂的计划仍在持续。毕竟大哥得有大哥的骄傲，然而打脸来得太快——2020 年第四季度大立光合并营业收入 152.9 亿元新台币，同比减少17%。2021年初，在市场不景气及后进者的技术追赶下（大立光率先实现8P量产及9P研发，但是大陆厂商舜宇光学实现了7P量产，大立光技术边际效应递减），大立光破天荒加入了价格战阵营，针对新项目的招标，ASP直接下降30%左右。降价还不算，为了拿到更多订单，大立光还在大陆安卓系市场祭出“专利战”大刀，挟专利以令手机品牌商，顺利与荣耀、OPPO、vivo、小米等签订LTA，取得高阶7P（七片塑胶镜片）、8P镜头全数订单，以及50%的6P镜头订单。要知道，大立光只在苹果恶意打压它，引入玉晶光时，用过这一招。然而，尽管光学一哥放下身段，但仍然难掩颓势。今年二季度，其税后净利润新台币49.46亿元，季减10.3%，为四个季度以来的低点。同时，林恩平也表示“现在库存比较严重，而且看起来会越来越严重，因为手机卖得不好。”大立光尚且如此，“大陆光学厂商的希望”舜宇光学不得不加速内卷，比如，将价格打到极致低。郭明錤指出，舜宇光学用于两款iPhone14 Pro的高阶广角7P镜头与用于两款iPhone 14的较低阶广角7P镜头，出货比重分别为50%~60%、55%~65%，大立光与玉晶光的供应比重略相同。也就是说，舜宇拿下了下半年苹果手机的订单大头，但是，舜宇的广角7P镜头ASP（平均销售价格），却比大立光足足低了15%~25%。如果说，大立光、舜宇等主攻高端市场的厂商还能通过手段在存量市场分得一杯羹的话，其他中小厂的命运就更悲惨了：时隔一年半，欧菲光还未从“去果链”的阵痛中走出，于8月底交出一份相当难看的半年报：营收和净利润同比分别下降33.78%和2677.73%，对应实现的归属净利润约为-8.74亿元；瑞声科技，受塑胶镜头及模组出货拉动，上半年光学业务营收同比+24.7%至18.5亿，但，价格战及存货减值下，二季度光学板块毛利润下降4.8%，也就是说，卖货更多了，赚钱更少了；联创电子，华为、vivo的光学供应商之一，在手机需求持续下降的情况下，客户削减订单、延迟提货、产能过剩现象频出，最新半年报中，光学产品的营收占比微乎其微，毛利润也从2017年的巅峰一路下滑……（图源：联创电子2015-2022H1业务数据）总之，后智能手机时代下，大厂全力内卷厮杀，小厂连汤都喝不着。手机市场没有梦想，光学厂商们纷纷迁移，寻求另一片广阔的天地。02元宇宙：不大的市场，先占坑要紧回顾虚拟现实技术发展历程，几个重要时间节点是：2012~2014年，起步阶段，谷歌推出智能眼镜产品，开启大众对于虚拟现实技术的关注度热点；2015年~2017年，风潮阶段实现AR/VR商业化，索尼 PS VR、HTC Vive、Oculus Rift 三大典型产品推出，但是由于硬件体验及产品生态都不完善，大小公司的AR/VR 项目都遇冷；2018~2019年，市场调整（大浪淘沙）阶段，微软 、谷歌、华为等大公司VR产品上市，但也有英特尔、ODG等VR项目解散；2020年至今，起飞发展阶段，2020年 Meta Quest 2销售突破千万量级；同时，2023年，苹果入局，点燃行业和大众热情，有望推动AR/VR行业高速成长。短短八年时间，AR/VR 产业就迎来了快速商业化，而，光学成像系统作为为AR/VR设备提供沉浸感及提升佩戴、视觉舒适度的关键，理论上，也应该迎来和智能手机一样的大爆发，但，事实上还差得远。我们盘点了当下国内光学厂商布局AR/VR 的相关情况，在国内外一众布局AR/VR的光学厂商中，我们发现：行业发展的关键节点，正好将厂商划分为三梯队：歌尔2012年最早入局，独占第一梯队；2015年，第二波风口期，舜宇光学进入，成了二梯队选手；2020年开始，Meta放量，立讯精密、瑞声科技等随风而动，努力追赶。三梯队彼此间规模差距很大：歌尔股份从去年下半年开始，AR/VR成为第一大主营业务,今年上半年相关营收248.1亿，同比翻倍；而于上一波VR浪潮布局的舜宇光学，2021年AR/VR相关营收13.4亿，同比增长123.3% ；第三梯队选手，虽声称自己早就布局AR/VR产业，甚至，和不少客户（但不便透露）达成合作，还未在营收上看到业务体现。那么，光学厂商为何在AR/VR行业呈现如此大方差？答案藏在历史战略选择中。在AR/VR行业沉寂的前十年，多数厂商并未像歌尔那样在行业起步阶段就布局，以及投入较多精力和成本，甚至，直到今天，光学厂商对于AR/VR的布局还建立在大客户业务发展的基础上：比如，立讯精密的AR/VR/MR 业务伴随苹果而生，甚至还多次在投资者交流中强调，尽管公司目前还没有量产相关产品，但是不会缺席，公司的大客户绑定策略也决定了公司相关业务只会伴随着苹果成长；又比如，台湾光学双雄之一的玉晶光，尽管其近年也拿下索尼、脸书Oculus等VR设备镜头订单，但是，去年年底传出其拿下苹果AR/VR 订单后，才专门在厦门购地百亩扩产，同时，今年4月，其董事长陈天庆表态“预计三、五年后，非手机镜头（AR/VR及车载镜头等产品）的营收占比可以拉高至三至四成。”如果说，玉晶光等光学厂商是等到有大客户苹果订单保底才开始有所动作的话，那么，歌尔十年前入局VR的战略选择，多少有点“一枝独秀”了。当然，能成功做起来也有一些运气的加成。众所周知，歌尔最初是通过声学部件切入果链的，甚至，在成为苹果供应商短短两年时间，在2012年扬声器出货量就力压恩智浦等对手，仅次于扬声器霸主AAC。然而，值得注意的是，歌尔切入果链的同时，也在积极探索光学第二曲线。比如，为主动式3D眼镜厂商提供光学代工方案，又为精密模具行业龙头台湾古崧精密提供镜头。巧的是，2015年，索尼大厂找上门。一是索尼这边，VR刚起步，无论是行业关注度还是出货量都不太景气，索尼寻求厂商代工VR设备，但被一些台资大厂，如富士康、和硕等以体量小、成本大为由拒绝；二是歌尔这边，正值全力开辟第二曲线之时——其光学方案在部分小众领域，如3D眼镜已经市占率第一，但在手机、智能穿戴设备等大众化领域，还没有立稳，迫切需要绑定大客户，更何况索尼是自己3D眼镜的老客户。双方各取所需、一拍即合。歌尔为了索尼下足了功夫：与索尼以JDM模式联合开发，索尼画图、歌尔负责实现；投入与收购，2014年，歌尔合作投资的歌菘光学正式成立，专注于相机、手机及VR用镜片的研发和制造。2015年收购丹麦音频技术公司AM3D，获得了3D音效增强和3D环绕音效算法能力；2015年3月成立专门的VR公司PICO（2021年9月正式被字节收购）……直到今天，尽管歌尔的VR业务获得了可观的营收，但背后的心酸也是真的——干最累的话，拿很少的钱。毛利率数据最能说明现实：今年上半年，歌尔以AirPods为代表的的智能声学整机业务，毛利率为9.12%，而歌尔给Meta代工quest 2的净利率大概5%左右，这个是指包括了歌尔自供的一些零部件，比如声学，光学部件和机器外壳等，如果只考虑纯代工的话，净利率肯定不到5%。另一方面，投入产出差距巨大。比如，在和Meta的合作中，歌尔为Meta配备了3000人规模工程师，Meta方仅1000人，但从对设计价值的贡献而言，歌尔与Meta二八开，设计专利归Meta，歌尔仅有制造专利。最后，技术壁垒也非牢不可破。据雪球调研纪要披露，选中VR光学供应商后，品牌方只需要教其3个月，VR产品的良率就能达到60%，也即，行业潜在竞争者威胁不小；同时，歌尔自己花了一年时间实现良率从60%到90%的提升，意味着后进者也不是不行。总得来说，在VR领域十年磨一剑的歌尔付出了很多，才有了2022年上半年VR相关业务的248亿营收。其与后来者拉开差距，固然有实力因素，也有行业需求加成——据调研纪要披露，在VR单产品销量1000万台以内，品牌方不太有动力找二供，找的话也最多分10%-20%份额出去。也就是说，市场还不大，先占坑为王。而后来者们，迟迟入局，除了行业还没爆发，更重要的一点是，在歌尔全身心发力VR之时，他们选择了站队车载光学，一个体量更大、确定性更强的市场。而这也正是公司战略选择的成本与代价——在舜宇光学、联创电子、欧菲光等厂商纷纷发声布局VR产业，或者拿出数十亿的小成就时，歌尔VR产业已转化为第一大产业；而当前者纷纷高调宣布成为车载光学市场第一，ADAS市场龙头时，歌尔似乎也只能弱弱地表示一句“正在大力布局车载市场”。03车载市场：除了实力，运气也很重要智能手机之后，光学厂商的第二春——AR/VR与车载存在极强的“二选一”现象：无论是“VR派”歌尔股份，还是在车载突围、但VR市场没啥存在感的联创电子，亦或是“中间派”舜宇光学，尽管横跨两大领域，甚至在车载市场做到了市场第一，但两大领域营收不过四五十亿，体量不及歌尔VR营收的零头。在打江山阶段，选定一个，就很难兼顾另一领域的发展了。然而，在选择哪一春时，都是一场极具运气的选择和竞赛。首先，要认识到的是，与VR产业相比，手机光学厂商进入车载光学市场跨度更大。因为，对于手机厂商来说，打造一款 VR/AR （特别是VR）产品并非难事——智能手机与 VR/AR 产品原本供应链重合度就高，如处理器、显示屏（VR）、RAM、ROM、IC 电源管理等核心零配件。一般只要资金到位，代工厂商可以做一整套方案，品牌商贴牌即可使用。而当上游手机厂商开始做VR产品时，光学供应链们自然而然就顺势迁移，而且不愁订单，比如玉晶光、立讯精密等，随着苹果MR产品的发布，将迎来一波确定的投资与收入。但是，车载光学则是一个跨界领域，从最早的汽车倒车影像和行车记录仪，到如今的自动驾驶浪潮下，各种摄像头及激光雷达的爆发，从技术到客户都是全新的尝试和体验。有多新呢？新到现在全球车载摄像头镜头市占率第一的舜宇光学进入车载领域纯属偶然。2004年时，德国一家企业找到舜宇集团，想要合作一批装在汽车上的镜头，还处于创业期的舜宇满口答应，毕竟自身就是做镜头的，但公司内部没有人想过用在手机和汽车上的镜头完全是两回事。结果自然是，产品不行——各项测试都不合格，镜头出现了破损、图像变模糊、表面出现腐蚀等问题，为了履行合约，舜宇集中力量，克服技术难题，甚至用“笨办法”来解决镜头的稳定性，即将好的镜头拆装三遍，只有连续三次检测都是好的镜头，才允许出货。随后两年，在各项技术问题和品质安定性问题逐步得到解决之后，2006年舜宇光学首款装在高端豪华车上的车载镜头终于进入量产。正如，舜宇进入车载的故事揭示的一个现实是——车载镜头和手机镜头有着天壤之别：智能手机要求的是低成本、快速迭代，而安装在车身四周，长期日晒风吹雨雪淋的车载镜头，则要求更好的安全性和稳定性，而正因如此，车载镜头厂商进入需要长达3~4年的车规认证，自然就易形成先发优势。老二联创电子进场，也多少有点运气的成分。这种运气一是来自对手的“白给”。从2014年至2019年，特斯拉车载镜头首席供应商始终是大立光。但自动驾驶不火、出货量不高，大立光苦熬5年，没赚到大钱。于是宣布，2019年7月起，现有订单生产完后就不再供货汽车厂商，就连特斯拉下单也遭婉谢。历史弄人，谁能想到，大立光宣布退出车载还不到一年，2020年9月智能驾驶汽车渗透率就突破了5%，进入行业拐点，量价齐升。所谓“神仙打架，凡人捡漏”。大立光退出车载市场，集中力量和舜宇在手机市场厮杀。联创电子趁机捡了漏。这很大程度上得益于第二大运气——技术路径的选择。前文提到车载对于镜头的技术要求，而当时在手机市场打不过的联创电子，只能选择运动相机领域发展，多年为GoPro、大疆等公司供货，而巧的是，公司原有的运动相机高清广角镜头与车载主要用的是高清广角镜头，技术相仿，况且联创还在模造玻璃行业，一口气干到了全球老二；入局次年，和台企拒绝索尼一样，因体量小而频频被拒的特斯拉，遇到了有技术基础找新蓝海的联创，两者火速合作，甚至将上车时间从三年以上压缩到两年。至2021年，在抱上Mobileye、华为等大腿后，联创甚至变更募投资金使用计划，将原来计划投资高端手机镜头的3.88亿元全部用于车载光学镜头影像模组。此时回过头的大立光于2021年宣布重新进入车载市场；2015年开始，早早布局智能驾驶的欧菲光，在手机业务被踢出果链后，造血能力不足，只能退而求其次，转向车载光学，试图拼一个“造血业务”，可谓是“起大早赶晚集”；玉晶光仍在苹果的照拂下，一句“非手机镜头业务发展突破三到四成”扑朔迷离……总之，回头看这场后智能手机光学标的的大迁徙，让人不禁唏嘘，在这场战略定力与运气成分更多的竞赛中，光学领域已形成大洗牌。如果说前半段比赛中，运气成分占30%，那么下半场，起跑线已难改，一场耐力与实力的角逐赛即将开始。

影楼杀猪盘:花19.9拍写真 反被卷走好几万

虽然距离开播已经过去了十一年，《甄嬛传》每年还在为乐视创收上千万元。《延禧攻略》的播放版权卖了90国家光是广告收益都在2亿上下。上一季度刚开播不久的《梦华录》，一跃又成为今年最黑马的古装偶像剧。上线仅三天，就登上了云合数据连续剧霸屏榜的榜首，且豆瓣高达8.8的评分，甚至超过了经典的《还珠格格》。古装剧的热度自产出比例就可见一斑。即使在“限古令的影响下，”从2019年中国电视剧行业剧集TOP30类型分布来看，还是古装类型的聚集占比最高，为37%；其次是都市剧占比为27%；而喜剧、剧情和传奇类型的占比最低，且都为3%。古装撑起了剧集产业大半江山，也相应而生的聚集了大批愿意为其买单的消费者。仅是几百万的汉服发烧友们就能贡献不菲的支出，抓住了这个群体的3000家汉服企业，去年光衣服就卖了64亿。顺带也拉起了古装产业链的另一个市场，古装摄影，最头部的影楼已经能做到年收10亿，甚至筹备上市。整个行业欣欣向荣不假，但日进斗金的影楼们却大多和欺诈绕不开关系。特价变天价，古装风变青楼风……客单数千价位的古风摄影，几乎清一色都是坑一个是一个的一锤子买卖。一、洗脑式的天价二销客单价大几千的摄影写真，在引诱消费者入套时的第一眼价格，一般都不会超过数百元。朋友圈和抖音里铺天盖地的写真广告，下至19.9上不超过299，看似薅羊毛的价格引流了无数的肉羊们轮番上客，无一不是等到晕头晕脑走出了影楼，才反应过来已经被拔掉了好几层毛。第一次的层层加价，从诱导消费者增加套系开始，关于这个步骤的话术，知乎上尽是大同小异的吐槽。“在抖音上看到广告说拍写真298一套，填写了信息之后就有客服加了我，我一开始没同意，还特地打了电话给我说什么今天有优惠，过来看看什么之类的还有小礼品送。去了之后给看了298的图片感觉很一般，还说298的只有这几套，可以看一下他们拍的别的好的样片，一直推荐给我看。然后我问多少，说两套一千三我觉得太贵了我就想走了，结果客服说直接给我砍到了1060包三套衣服，我当时想算了也心软了，一千多拍个写真其实也还好，于是同意了。”一旦消费者能接受298一套的价位，1000三套外加升级服装的捆绑销售大多也是手到擒来。虽然看上去单价并无多少差别，甚至还有了更宽的服装选择面，但一切的看似优惠都是为了选片环节吊住消费者而埋下的索套。选择的套系越多，拍摄出的原片张数就越多，尽管每套只能包几张精修，摄影师都会把原片拍到数百上千张来让顾客以百元左右一张的价格加选。比起售前客服，选片师们才是影楼真正的销售，让每个敢只身上影楼选片的人，都像进了妖精洞的唐僧。当一个人在封闭空间中被团团围住时，还能剩下多少冷静思考的能力？化妆师、摄影师、各种总监先轮流上阵对客人们抛出糖衣炮弹，张口夸客人天生丽质出片多，闭口赞相片张张美艳都打包，“来都来了，不多选几张照片不划算”、“付出那么多努力拍的照片，删掉多可惜”……几个人一套说辞下来，客人们难免晕向，被裹挟着加选毫无成本的昂贵相片，即使是加选不修的底片，也逃不掉另外付钱。之所以说毫无成本，是因为客人花钱到影楼拍照，影楼提供服务，由此形成的相片作品属于委托创作作品，客人们绝对享有对作品原件的所有权。但明明在拍照之前就已经缴清的费用，选片的时候却变成了要付钱才能给。图片来源：@021视频经过了第一轮的糖衣炮弹，第二轮删片往往直接升级成道德绑架。如果客人想要删掉照片，选片师便会开始煽情，用情绪打击反复明示，删照片是对摄影师和化妆师辛勤劳动的不尊重，草率的决定以后一定会后悔，别的客人都选一百多张……“影楼给的选片时间都很短，让人没有时间反复选片确认。整个环节中，客人既不能浏览小图对比，也不能自己删除，所有主动权掌握在选片师的手里，并且告诫删片要谨慎，一旦删除就没了。”每一个笑着进影楼的客人，都没几个还能笑着出来，“最怕遇到搞假删的选片师，一翻相片就说已经删了，直接跳到下一张，其实根本就没有删，流程走完一算起码都过万。”图源知乎@Shirley加片加到特价变天价，等晕头转向的客人们回过神来，有钱付的退款无路，没钱付的甚至还被诱导背上了贷款。销售们引以为傲的业绩截图 图源知乎@Shirley二、涨价百倍的写真贷动辄上万的加选，要从被低价引流来的客户身上掏到钱，分期贷款的例子，屡见不鲜。上半年的315晚会，就扯出了不少“写真贷”的套路。事情源自于一条抖音广告，2019年12月，两名女大学生在抖音上刷到影楼推广的古装摄影体验活动，被19.9元的价格吸引至店。进店后才被告知19.9元无法达成广告上的成片效果，“1100元套餐的成片效果和最后成品要好很多”，在店员推荐劝说下，两人签订了一份1100元的套餐协议。当第一笔钱交出去，成为沉没成本，后续的加价也随之接踵而至。拍摄之后，影楼的工作人员将结伴同行的两位女孩分开选片，在说辞上的交代是为了更好的服务每一个客人，实际是为了切断两位女孩的共同交流，方便游说。中间再安排一个工作人员两边跑，告诉选片的女孩，表示同行的另一位顾客已经选了许多漂亮相片，以此催促选片的进行。待到选片时，便如之前所述流程，一边是几个店员极力劝说留存，另一边是选片师不配合删减照片。订单中原本只包含17张照片，实际却拍摄了200多张，由于选片过程中受到各种干扰，两个女孩只删掉一部分照片，最终留下了109张。数人围攻的强势推销下，两人又签下了一份2.4万元的“补充协议”和两份影楼赠送的《摄影服务合同》，用于支付选片、相册等的增项。到此为止，原本19.9元的客单价被升级到了2.6万余元，学生自然是无法支付。店员便现场引导如何开通花呗、美团等网贷，套现消费。离店后才越发后悔的女孩们当晚便联系了选片师，多次提出删减照片，减少费用，都被影楼以“合同签好了，照片已发厂家制作，没法改”为由拒绝。另一则则更为触目惊心。差不多同一时期，贵州一位年轻女孩甚至因为影楼的勒索套路被逼到寻了短见。而影楼店员不但不准备赔偿，反而还要起诉女孩家属。根据当时媒体所报道，女孩2299元的私房照套餐，包含22张照片，被影楼诱导消费至103张，总价一万八千多。女孩觉得太贵了无法承受，希望减少选片，影楼自然不同意，表示不要照片可以，便要付30%违约金，将近六千元。一张照片拿不到，还要倒赔影楼六千块。女孩自然不肯，在手机上和店方进行数次交涉。甚至告诉对方自己患有抑郁症，表示“我已经买好安眠药了，难道这样肮脏的事儿让我遇见了么，和一个抑郁症患者下套么？要逼我吗？”然而对方不以为然，回呛女孩抑郁症现在年轻人都有，多吃点褪黑素就好了。轮番沟通无果，情绪受到严重影响的女孩服用了过量药物。影楼套路消费由来已久，上述女孩们的遭遇并非个案。最早能查询到的由深圳市消费者委员会2010年公布的数据，2009年市消委接到摄影服务行业相关投诉191宗，2010年上半年收到103宗，消费者反应的问题主要集中在“虚假宣传”、“中奖圈套”、“隐性推销”和“霸王条款”等。这种恶臭十足的盈利模式在影楼市场已经滋生盘踞了十数年。三、痛点十足的影楼市场当一个市场总是频生乱象，大多都是行业痛点的产物。影楼市场的痛点，同样持续了多年。1. 分散度高竞争对手多：影楼行业的企业有400多万，其中叫得上名号的没几家，中小微企业占绝大多数，平均一家影楼的团队人数仅在十数人左右，行业分散度极高。因为需求又小又散，供应商也随之呈现高分散的状态：并不规模化、供给不稳定、采购成本高。2. 同质化流水线在只有十几人规模的团队中，主力的销售人员就要占去一大部分，剩下的员工各司其职，创意研发基本为0，各家互抄变成常态。抄袭自然导致同质化严重与频繁迎合风向而导致的资源不足。流水线的摄影产品只能去卷价格，再导致客资单价下降，毛利下降，净利下降。情况一恶劣，商家只能想办法保取更大的利润，又小又散的供应链是很难优化了，成本上难以优化，到底只能从消费者身上割羊毛。低价引流，高价销售，只要单价足够，一次性买卖也能做下去。毕竟这个市场还有1亿的高潜用户，骗完这个还有下个。图源：腾讯营销洞察《2020写真消费人群需求报告》3. 获客成本持续走高现在，整个摄影行业供过于求，客户分流严重，除了价格战之外，获客成本从以前的你地推这条街，我地推那条街，变成了线上全域争抢。致使广告费快速上涨，获客成本持续攀高，成交转化日益艰难。最后，家家都是高成本，低收益。4. 行业信息化程度低，发展缓慢影楼行业要求是要求从业者具有高科技、高审美素养的劳动密集型产业；即被消费者要求的门槛很高，但入行的门槛却很低，只要你要有力气扛得动器材，或者身体超棒耐得住修图，不需要考证甚至任何专业培训，都可以胜任影楼工作。乃至现在，行业还没有任何一个专业院校或者国家承认的院校，任何一个培训组织能给影楼行业的专业输送提供真正的支持。现在影楼的竞争已经不仅仅是拍摄实力，场景选择和后期技术的竞争了，而更多的是一种资源整合与优化的竞争，是寻找客源——前期化妆——拍摄选景——现场拍摄——后期处理——照片输出——售后服务这一套流程的竞争。当房租的上涨速度都已经远远高于客单价的上涨速度，不少黑心影楼的客单价只能以奇怪的方式去追赶成本，套路消费自此而生。

起底东软：对赌下的上市集群梦

东软集团第二大机构股东是日资公司。近期，东软的关注度有点“热”。此前，成都核酸检测系统“崩了”，涉事企业东软被骂上了热搜，这家曾经顶着“中国第一家上市的软件公司”光环的企业，如今早已不再“光鲜”。东软的“热度”东软大“热”。一则是被骂上热搜，另一则是东软集团旗下东软医疗向港交所提交上市申请，第四次闯关IPO，这被质疑与背后的对赌协议有关。9月2日晚及3日下午，成都核酸检测系统出现2次崩溃，尤其2日晚间，核酸检测系统异常导致不少市民冒雨排队仍等不到核酸。随后，微博词条“成都核酸系统崩溃”刷屏。据悉，检测系统开发企业为A股上市公司东软集团，因为成都核酸检测系统“崩溃”事件，东软被骂上热搜。不过，东软集团发布声明辩解称，经技术专家研判，成都出现的系统响应延迟、卡顿等现象与核酸检测系统软件无关。信息显示，东软集团全场景疫情病原体检测信息系统于2020年12月开发，先后在大连市、沈阳市、石家庄市、黑龙江省等多省市区的全员核酸检测中应用。实际上，此类系统故障事件，并未第一次出现。之前西安“一码通”发生故障，上海、西安等地核酸系统崩溃事件，背后承接方就包括东软集团。资料显示，截至2022年上半年，东软城市级核酸检测解决方案全场景疫情病原体检测信息系统，已应用于17个省120个地市，在24个省200多个城市上线医保系统；为超7亿人群和8000万参保单位提供医疗保障信息化服务；为超7亿人、7000万家企业提供社会保险服务。“智慧医疗”信息化建设方面，东软集团2022年上半年，东软已服务600余家三甲医院客户、2700余家医疗机构客户、50000余家基层医疗卫生机构，承担了30多个省市的全民信息化建设。从上面的数据看出，目前东软集团相关服务已与我们的生活密切相关，涉及人员规模之大，直接对软件企业技术稳定性和安全性提出非常高的要求，出现检测系统故障无疑会让外界对相关软件企业的技术实力产生质疑。数据显示，2022年半年度报告显示，东软集团研发费用3.38亿元，占销售额的比重接近10%；中国软件研发费用9.72亿元，占销售额比重高达27%；科大讯飞研发费用14.39亿元，占营业额比重17.9%。在研发投入上，东软集团明显低于同行业其他公司。据港交所9月1日公告，东软集团旗下东软医疗系统股份有限公司第三次向港交所主板递交上市申请，这也是东软医疗第四次冲击IPO。根据媒体报道，东软医疗寻求上市背后，与“业绩对赌”有关。据悉，2014年东软集团拆分子公司东软医疗时，曾公布《关于子公司引进投资者的公告》。《公告》显示，如果东软医疗在第二次交割日后开始计算的6年内未能实现上市，投资方可根据协议约定要求履行回购义务，须一次性回购股权。回购义务将由东软集团或东软控股及其指定的第三方共同承担。当时，这笔投资还附带了一份对赌协议。协议要求，东软医疗和东软熙康在签订第二次交割日后的六年内实现上市。若未能上市，投资方可根据协议约定，要求东软集团按照每年8%的复利回购股权。第二次交割已于2016年9月完成，这份为期六年的业绩对赌，将在2022年9月份到期。也就是说，如果东软医疗未能在今年9月实现上市，则必须回购投资方的股权。不过，东软集团9月2日在投资者互动平台表示，东软医疗早在2019年初进行股份制改制的时候，就已经将相关的对赌条款全部取消了。目前，东软集团没有任何的回购义务。刘积仁的资本局，东软的上市集群梦刘积仁可以说是东软集团的“灵魂人物”，多次带领东软集团完成转型。1997年至2000年的"数字圈地"；2001年至2008年间，加速全球化，大规模拓展外包业务，海外市场收入占比从0提升到33.25%；2009年-2010年，以顾客为导向，从B2B切换为B2C，全面进军健康管理领域；2011年开始，从以人力规模为基础的增长转向知识资本驱动的增长，从以技术为中心的商业模式转向客户价值为中心的商业模式。据天眼查显示，刘积仁担任法定代表人的企业为 38家，实际控制企业达到 87家，涉及金融、制造、地产、租赁和商务服务等诸多行业。成立于1991年的东软集团，如今已过而立之年，其业务线也十分庞杂，根据官网信息显示，该公司在智慧城市、医疗健康、智能汽车互联、企业数字化转型、国际软件服务等众多领域处于领先地位。根据刘积仁的说法，“东软系”正在打造上市公司集群。目前，“东软系”共有两家上市公司，分别是东软集团和2020年9月在香港联交所挂牌的东软教育。目前，东软集团已分拆东软医疗、东软熙康、望海康信，并推动三家公司独立上市。东软熙康也曾在2021年5月和2022年2月两度向港交所递交招股书，但目前均已失效。对于东软医疗和东软熙康的上市计划，刘积仁此前在接受媒体采访时表示，“东软集团十分看好大健康领域的发展机会，将围绕健康医疗领域继续加大投资，成为数字化技术推动医疗事业变革的推动者。”刘积仁还表示，“将进一步打造上市公司集群，以此为基础，运用好资本市场，构建企业发展的新生态。”大健康领域是一个被看好的赛道。随着我国社会经济的高速发展，国家对医疗健康重视程度越来越高，“十四五”时期将人民健康放在优先发展的战略位置。近年来，医疗健康产业数字化在国家政策的大力支持和 推动下得到了长足发展。根据东软集团半年报披露的信息看，医疗健康及社会保障业务是东软集团第三大收入来源，并且是毛利率最高的主营业务。东软集团半年报数据显示，2022年上半年，东软医疗健康及社会保障业务实现了5.54亿元的营收，毛利率高达47.89%。（东软医疗招股书截图）东软集团也看到了大健康领域的机会，在其“大健康”板块构造了东软医疗、东软熙康、望海康信三家创新业务公司，并进行分拆，推动独立上市。招股书披露，东软医疗收入主要来自以下产品和服务：数字化医学诊疗设备、设备服务与培训、MDaaS解决方案、体外诊断设备及试剂。数据显示，2022年上半年，东软医疗实现营业收入15.02亿元，净利润2.18亿元。2019年、2020年和2021年，东软医疗营收分别为19.08亿元、24.59亿元及28.03亿元，利润分别为8204万元、9276万元及2.97亿元。值得提醒的是，东软医疗的利润绝大多数来自政府补贴，过去三年半，东软医疗超六成的净利润来源于政府补贴。资料显示，2019年、2020年及2021年以及截至2022年6月30日止六个月，东软医疗收到的政府补助分别为9250万元、1.68亿元、9970万元及8020万元，分别占同期净利润的113%、181%、34%、37%。过去三年半，东软医疗的累计净利润为6.89亿元，同期累计获得政府补贴4.4亿元，政府补贴占其净利润比例高达64%。相对而言，东软熙康的体量要小得多。东软熙康主要业务是以城市为入口的云医院平台，利用云医院网络将城市医疗系统中包括政策制定者、医疗机构、患者及保险公司等各方参与者联系起来东软集团2022年上半年，东软熙康在28个城市拥有云医院平台。今年2月份，东软熙康向港交所递交的招股书信息显示，在过去的2019年、2020年和2021年三个财政年度，东软熙康的营业收入分别为4.00亿、5.03亿和6.14亿元人民币，相应的净亏损分别为2.18亿、1.99亿和2.94亿元人民币；相应的经调整净亏损分别为2.07亿、1.49亿、1.25亿元人民币。资料显示，望海康信是国内最大医院ERP软件（HERP）供应商，积累的医疗机构客户数超过3000家。最后值得一提的是，东软集团第二大机构股东是日资公司。目前，东软集团第一大股东是大连东软控股公司，持股14.02%。第二大股东是东北大学科技产业集团，持股7%。第三大股东是阿尔派电子公司，持股6.33%，第四大股东杨光，持股2.64%，第五大股东阿尔派株式会社持股1.61%，日本阿尔派株式会社合计持股 7.94%，为合计持股第二大股东。资料来源：消失的热搜，起底东软集团《穿透公司》

被“九价焦虑”困住的年轻女性：加价、拼手速、和年龄赛跑

打九价，就像是“信息战”。图片来源@视觉中国8月30日晚间，国家药监局网站显示，默沙东九价人乳头瘤病毒疫苗（酿酒酵母）（即九价HPV疫苗）适用人群获批拓展至9-45岁适龄女性。九价HPV疫苗的作用是预防宫颈癌，宫颈癌和乳腺癌是女性发病率最高的恶性肿瘤。此前，九价HPV疫苗的适用年龄为16-26岁，一直是“一针难求”。接种单位的服务费及各项费用有所不同，但大体上九价疫苗的价格为3900元/三针。苗少、难抢，适龄年轻人大多是加价打针，花个五六千在私立机构打针，却也要做好不包三针，或者买完了却迟迟约不到苗的心理准备。焦虑一直在蔓延。身边的人都在打，疫苗又极其难抢，且价格不算便宜。同时，还有更多科普向的文章在强调九价的重要性，更是有“打得越早越好”的说法。即便是能打，大家也要在海量的信息中逐一筛选，有人说，打九价更像是“信息战”。我们与几位曾经拼命打九价疫苗的年轻女性聊了聊。有人动用全家帮抢，甚至还用上了筋膜枪提升手速，但两年都没有抢到，最后打了二价；有人在私立医院打完九价之后，因为医生的一个表情到现在还在担忧疫苗的真假；有人遇到了不包三针的情况，跑了两家医院才赶在25岁的尾巴打完；有人错过了26岁的年龄限制，28岁紧赶慢赶打了四价，一个月后，九价就扩龄了，感觉自己成了“大冤种”。很长一段时间内，九价这个能预防癌症的疫苗，本应该给女性带来一定的安全感，却成了压在她们心上的一块石头。未来，将会有更多年龄段的女性接种九价，但扩龄之后也意味着打九价的人更多了，这对疫苗的数量及渗透率有很高的要求。作为已经完成接种的过来人，她们希望，石头能够稳稳落地，女性也不必再在焦虑和信息战中，最后选择放弃。按照疫苗所涵盖的病毒亚型种类，HPV疫苗分为二价、四价和九价三种。二价HPV疫苗适用年龄为9至45岁，涵盖HPV16型、HPV18型。四价HPV疫苗适用年龄为20至45岁，涵盖HPV6型、HPV11型、HPV16型、HPV18型。九价HPV疫苗涵盖HPV6型、HPV11型、HPV16型、HPV18型、HPV31型、HPV33型、HPV45型、HPV52型、HPV58型，此前的适用年龄为16至26岁。目前，九价是涵盖最多价型的HPV疫苗。用上筋膜枪、全家总动员，结果两年都没抢到九价小希 | 24岁 电商从业者我是两年前看到一个博主的科普，了解到接种HPV疫苗是件蛮重要的事情，后来在社交平台上看到好多人还去中国澳门、中国香港那边打九价，我一开始也是出于跟风心态，关注了一些约苗平台预约排队。过去两年里，我一直在陆陆续续抢针，也看了很多这方面的信息，越来越明白，对我这个年龄段而言，二价、四价、九价最大的不同，是预防的HPV型别不同。一开始，我也是优先九价，又慢慢把四价也纳入考虑范围。因为现苗太难抢，而预约排队往往前面都是一两万人，而且三个月后还要续针以表明自己还在排队，要不然排队就会被自动取消。为了抢针，我加入了一个分享我家当地各区县抢针信息的交流群，以此获得周边各地区的最新苗源信息，每次收到苗源信息之后，我直接在家人群里发布“有针家族群通知”，全家总动员，一起来抢针。即便如此，不管是九价、四价，也都一直没抢到。我也考虑过通过黄牛预约接种九价，但是黄牛的价格不仅高出了大概一倍，而且还有风险，我今年曾看到新闻说一些人通过黄牛最终接种的九价是生理盐水，所以就放弃了这个渠道。今年六七月份，是我对于接种HPV疫苗最焦虑的一段时间。一方面是因为自己年龄快到26岁了，担心这之前接种不完九价。另一方面是我自己感染了HPV病毒，目前已经自愈了，但这让我更明白了接种疫苗的必要性，想尽快落定这个事情。那两个月里，我有一两周每天都会花很长时间在抢针上，还专门定了很多闹钟提醒自己，到点后要去抢哪个地方的疫苗。为了拼手速，我甚至用上了筋膜枪，但还是没有抢到。最终让我放弃打九价，是那天我看到周边一个区县有苗源，但是需要当地人在当天才能打，而且医生还会确认是不是当地人，于是我立刻操作修改自己的地址，还提前熟悉了当地的街道信息，尽管这意味着我上午如果抢到针，就要立刻出发开车几个小时下午到医院打针，但最后还是没有成功抢到。这次失败，成了压垮我的最后一根稻草。彻底心灰意冷后，我就不想再浪费时间和精力在抢针上了。隔了一周，我就打了二价。相比九价、四价，国产二价我家附近的社区医院就能打，不用排队，而且价格实惠，相比九价一针1300多元，二价一针才300多。我还和朋友调侃称，这就像爱情，追不到九价四价转身投入二价的怀抱。最近看到九价扩龄的新闻，我的第一反应是，仅仅16-26周岁的人打九价都抢不到，现如今9-45岁的人都可以来抢，会不会更难抢？不过以后苗源不足的情况可能会改善，要是以后苗源不那么紧张了，我可能也会再接种九价疫苗。花5400元在小医院打上了九价，但因为太顺利而疑心至今秋秋 | 29岁 媒体从业者2018年，在25岁的时候，我打了九价疫苗。那年关于九价疫苗的新闻很热，不过我平时对这方面的事不太关心，是同龄的朋友提醒我，说这个有年龄限制，刚好我们快到26岁了，建议早点打。我就关注了一下，要打这个疫苗，在公立医院很难排上号，网上有人为了打这个疫苗，甚至特地去中国香港打。我当时月收入不高，为这个跑一趟，觉得不划算，就还是搁置了。后来有一天，朋友兴奋的打电话告诉我，她同事在一家小的私立医院打到了九价疫苗，让我也赶紧去预约。我在网上看了那家医院的信息，挂出来的预约订单只有四价，没有九价。朋友解释，应该是医院不希望太高调，需要打电话预约。其实当时我没有特别想打。一来价格贵，三针总共费用5400元左右，比公立医院的贵了一两千，占了我当时月收入的一大半。二来我不太想去私立医院打疫苗，想去公立医院。但想到自己马上要到26岁了，而且三针打完也需要半年时间，年龄摆在这里，错过这次机会，不知道下次要等到什么时候。于是，顺着介绍，我就在电话里预约上了这家医院的九价疫苗。医院在一个写字楼里，从外面看，很难发现这有一家医院，不过走进后，装修看起来挺高端，医生、护士给人的印象也不错。打的过程也是顺利的。只是有一个小插曲，每次打完，医生都会问我，需不需要自己留下疫苗试剂上的标签，前两次我都说不用，觉得意义不大。最后一次，在打第三针的时候，医生再问我要不要留下时，我顺口说要留下，她表情有些吃惊，甚至可以说不自然，然后把试剂上的标签在电脑旁扫描了一下，再给了我。一开始我没有当回事，但后面每次想起这个画面，心里都会有些担忧。当时九价相当难打到，但自己打到的过程很顺利。一开始朋友说这是私立医院的时候，我就觉得有些不放心，担心医院不靠谱，担心疫苗不正规，2019年，中国香港也曝出了很多“水货”疫苗的新闻。尤其是打第三针，当听到我说要保留试剂上的标签时，医生不自然的表情让我觉得奇怪。当然，这不一定就说明当时打的疫苗就有问题，可能是我想太多。只是对于我这类没有耐心看说明书，也不习惯对这些事做周全资料梳理和计划的人来说，打九价感觉就像是信息战，而自己就是无知的羔羊。至于打的疫苗是否正规，到底起不起作用，我自己也没法验证，后来，我甚至想过需不需要再打一次。听到现在九价扩龄，我挺为女孩们高兴的，但我觉得要打的话，还是要好好考察一下医院的资质，去正规医院打。跑了两家医院、花了7000多元，在26岁之前上打了九价风羽 | 26岁 互联网从业者在我24岁的时候，才知道了九价疫苗的知识，当时就决定要打了，正式开始着手预约是在25岁，也就是2021年初。当时正赶上疫情，九价疫苗特别缺。我刚开始还有点乐观，想约相对便宜一点的社区医院，尝试了一段时间后发现约不上，年龄又不允许我再等了，就转向了私立医院。辗转找朋友推荐、自己搜索、找了很多预约平台，最后我终于在2021年3月约到了一家私立医院，抢到预约号的时候我想都没想就交了2000元订金。去了那个医院后，排队排了好久，有很多从外地来打疫苗的女孩。针对我们几个25岁的，医生反复强调，现在九价非常紧缺，只有第一针能确保打到，后面的疫苗什么时候有不确定，如果因为没有疫苗错过了年龄，自己负责。很多人听完医生的话，就放弃了。我还是咬牙签了风险通知书，把三针的钱都交了，大约5500块钱。打完第一针后，医生说需要在7月份之前抢到第二针。在那之后我每天都在看各个渠道有没有疫苗，眼看着我交了钱的医院没有疫苗，我就同步看别的医院。一直到7月初，我看到预约平台上有另一家私立医院放出了10支第二针疫苗，我一秒都没犹豫，立马以最快的速度把1000多块钱付了，抢到了一个名额。但这笔钱相当于是我额外花的。最后，我在12月份的时候，约到了我所交费医院的第三针九价疫苗。在我26岁生日前两个多月，我终于顺利打完了三针九价疫苗，舒了一大口气。后来我要求医院给我退第二针的钱，因为没在他家打，对方说可以退，但一直在走流程，掰扯了好几次，到现在还没退给我。整个打疫苗的一年多时间里我都非常焦虑，因为年龄马上到了，疫苗又紧缺。我觉得打九价疫苗这件事之所以会这样，一方面是这方面知识科普不多，我们知道得太晚了，再一个就是26岁这个年龄限制。现在扩龄我觉得是非常好的一件事情，能让更多人免于年龄焦虑。我给大家的建议是，扩龄后可能就没那么难抢了，可以选择在社区医院打，我多花了不少冤枉钱。另外，HPV疫苗是非常重要的，应该大范围科普，让适龄人群越早打越好。除此之外，女士们还应该定期做HPV检查，尽管打了这方面的疫苗，对一些高危病毒有效，但还是有一些病毒有感染的可能性，一年一次或两年一次的HPV筛查也很有必要。刚打完四价一个月就遇上扩龄，感觉自己成了“大冤种”Amy | 28岁 传媒行业我应该算比较早了解到九价的人。2016年，九价疫苗在中国香港正式上市。我那时候正好在广州读书，去香港特别方便，方便到可以当天来回，我们校门口就有大巴可以直达香港。当时，很多同学周末就去香港玩，顺便打个疫苗回来了。我那时候还在九价的年限内，才23岁，但我没打，考虑到这个疫苗还没普及，想观望观望，而且年纪小也不着急。没想到这一下就错过了最方便的打九价的时机。2018年，我突然有了九价焦虑。那个时候大陆可以打九价了，我也马上就26岁到年限了。当时我已经北上工作，深度了解了九价疫苗的作用，还有和四价、二价的区别。但是，我和身边的同事连续一段时间每天都给各种公立机构打电话问，但都约不到。有个人约到了一针，4年了，后面两针到现在都没约到。回想起那段时间，我觉得女孩子对于九价疫苗的集体焦虑很大一部分还是来自舆论。可能一些媒体和专家只是出于普及的目的，这也确实起到了宣传的作用，更多人了解到这个“神奇”的疫苗，但如果约不到，就会陷入焦灼，再听到相关消息，又会再一次放大这种焦虑。一个疫苗，能预防癌症，谁听了都会心动。但是，因为确实约不到，又觉得花两三倍的价格去约没什么必要，我就过了26岁了。去年又来了一波全民九价焦虑，大家都在说早打比较好，氛围都烘到这了，我就想赶紧打个四价吧，结果发现四价也不好约了。我就又陷入了找四价的轮回，在网上做了很多功课，问了一圈公立医院、社区医院，大概有一两个月，我每周定点去抢，都抢不到。最后还是去年双十一我在一个私立医院的网店抢到了，当时也是秒没。我今年1月开始打，7月打完第三针。刚打完第三针，8月末就宣布九价扩龄了，感觉自己是个“大冤种”。其实，之前四价的年龄限制是45岁，我为什么那么着急在28岁打完四价？可能也是看到别人都打了，那我也要赶紧打。还有一个明显能感觉到九价焦虑的事情，是我妈妈态度的变化。2016年那时候我妈跟我一样对这个疫苗持观望态度。结果去年和今年，她都发微信问我打了没有，没打快去打。我一问才知道，在我家那个信息闭塞的十八线小城市，她单位那些年轻女孩，月薪可能只有三千，面对溢价到五六千的九价疫苗，她们都去打了。我妈也知道了九价的重要性，所以才催我。打完四价也挺好的，四价覆盖了几种高危分型。而且，起码这个HPV疫苗我打完了，看到那些消息也不必焦虑了。

央行下调外汇存准率2个百分点有何深意？

意味着向市场释放约191亿美元的外汇流动性。距“破7”仅一步之遥，央行出手稳定汇市预期。据央行9月5日消息，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的8%下调至6%。近一段时间，人民币贬值压力有所加大，汇率距离“破7”仅一步之遥，引发了市场的密切关注。9月5日，在岸人民币对美元汇率开盘下挫逾百点，跌破6.91关口。截至当日16:30，在岸人民币对美元收盘报6.9366，较上一交易日跌338个基点。在上述消息宣布后，离岸人民币对美元从6.95上方跳水至6.93附近，截至19:13左右，报6.9388。第一财经采访了解到，此次调整外汇存款准备金率，央行释放出外汇市场“稳”的信号，有助于人民币汇率保持基本稳定。未来人民币汇率双向波动将继续常态化，应平常心看待人民币汇率的宽幅震荡行情。预计释放近200亿美元外汇流动性外汇存款准备金是指，金融机构按照规定将其吸收的外汇存款的一定比例交存中国人民银行。外汇存款准备金率是指金融机构交存央行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。对于此次调整，市场普遍认为，央行意在通过调整存款准备金率，释放外汇市场“稳”的信号。近一段时间以来，人民币汇率波动加大，自今年3月份以来，人民币对美元从6.30一路震荡走低，到9月2日跌破6.90，6个月累计下跌近9%。距离整数关口“7”再一次近在咫尺。这让市场对于人民币汇率走势的担忧日渐增多。植信投资研究院首席经济学家连平对第一财经表示，央行此举意在增加外汇流动性，以调节外汇市场的供求关系，有助于稳定人民币汇率。此外，此举有助于降低人民币汇率的贬值预期，意在释放政策信号以进行汇率预期管理。此次调降向单边押注人民币贬值的参与者释放清晰的政策信号，表明货币当局会采取相应举措，保持人民币汇率基本稳定。在调节人民币过度升贬值的问题上，货币当局具备较充裕的管理工具，如外汇存款准备金率、外汇风险准备金率、逆周期因子和外汇掉期交易等。“此次下调幅度较大，与近期人民币贬值有关系。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对第一财经表示，近期美联储加快收紧政策，加之欧洲经济前景趋于恶化，推动美元强劲反弹，人民币对美元汇率明显贬值。为避免人民币外汇市场出现非理性波动，干扰市场资源正常配置，央行通过调降外汇存款准备金率，一方面释放银行体系的外汇流动性，增加市场外汇供给，促进市场平衡；另一方面向市场释放稳的信号，避免外汇市场非理性波动。综合市场专家分析来看，此次外汇存款准备金率下调2个百分点，预计将向市场释放约191亿美元的外汇流动性。“2022年7月末，外汇存款余额9537亿美元，本次将外汇存款准备金率下调2个百分点，意味着向市场释放约191亿美元的外汇流动性，针对当前人民币在外汇市场供大于求的状况进行适当的反向调节，有助于压降人民币近期的贬值态势。”连平说。当天，在国务院政策例行吹风会上，人民银行副行长刘国强表示，人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强。短期内双向波动是一种常态，不会出现“单边市”，“但是汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事。”平常心看待人民币汇率震荡实际上，在疫情反复、美联储加息提速等多重因素影响下，央行已于今年5月15日下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即由9%下调至8%，以减轻人民币贬值压力。连平认为，对比5月下调1个百分点，此次下调2个百分点，幅度有所增大，但释放规模较合理。4月美联储刚开启加息，且首次加息25BP，幅度较小，美元指数对人民币汇率走势的影响程度较为有限。但当前，美联储已累计加息225BP，美元保持强势，对人民币汇率形成较大压力，外汇存款准备金率的调整力度也应相应提升。8月金融机构的外汇存款余额较4月末减少963亿美元，外汇存款准备金率的基数下降，2个百分点的比重释放的美元流动性规模较为合理。对比来看，此轮汇率调整的市场冲击或小于四五月份。中银证券全球首席经济学家管涛日前撰文指出，今年3月份以来的两波人民币汇率快速调整行情中，虽然最近这轮调整又跌到整数关口附近，但累计跌幅远小于4月底、5月上中旬那波。管涛认为，这波调整造成的市场冲击可能更为有限，汇率波动性提高往往会伴随着外汇市场交投趋于活跃，但这次外汇成交放量没有上次明显。8月15日～9月2日，境内银行间外汇市场日均即期询价交易成交量406亿美元，较8月1日～12日日均仅增长7.3%，而4月20日～5月16日日均较4月1日～19日增长57.5%。此外，相关数据还显示，1~8月，欧元贬值了12%，英镑贬值了14%，日元贬值了17%，人民币贬值8%。“人民币贬值相对较小，而且在SDR（特别提款权）篮子里，应该说人民币除了对美元贬值以外，对非美元货币都是升值的，而不是说对SDR篮子其他货币也是贬值的。在SDR货币篮子里，一个基本情况是美元升值了，人民币也升值了，但美元的升值幅度比人民币的升值幅度要大一些。所以，人民币并没有出现全面的贬值。”刘国强说。与此同时，市场也在关注，在央行出手稳定市场预期后，未来汇率走势如何？对此，管涛认为，要平常心看待人民币汇率的宽幅震荡行情。今年所遭遇的人民币汇率下修调整，早在2018年就经历过，不足为奇。当时外汇市场有惊无险，甚至面对人民币“破7”也是波澜不惊。今天，我们拥有更加强劲的基础收支顺差和更加稳健的民间对外负债，具有更强的抵御资本流动和汇率波动冲击的信心和底气。在管涛看来，当务之急，是要在经济恢复的紧要关口，更加高效统筹疫情防控和经济社会发展，抓紧落实一揽子稳增长的政策措施，加快释放政策效能，巩固经济恢复基础，增强经济发展后劲。涉外企业则要进一步强化风险中性意识，建立财务纪律，管理好货币错配和汇率敞口。周茂华预计，人民币有望在均衡水平附近运行，双向波动常态化。国内散点疫情可控，保供稳价、纾困助企和稳增长政策支持国内经济稳步恢复。同时，我国供应链产业链恢复畅通，外贸结构优化，外贸企业提质增效，外贸韧性足，人民币资产长期配置价值凸显，国际收支将保持基本平衡，人民币汇率弹性也已显著增强。

同情完又砸他饭碗，太讽刺了

最近，在网红扎堆的某音，一位重庆老人吸引了百万网友的注意。80多岁的他，做了二十年“棒棒”。但如今，他孤零零地站在重庆朝天门，接不到一单生意。不愿相信这个世界不需要他了，他想坚持到最后一刻。很多人震惊于老人家上了年纪还要出来做工。更多的人心疼得红了眼眶：“真的好恨上天让我过得一塌糊涂，却又看不得众生疾苦。”然而，一个冰冷的事实是：在互联网上一片同情的背后，现实中的他们却无人敢用。1. 同情还是“伪善”？“我老了，没人要了。”拿着一根竹棒和两根尼龙绳，这位老年棒棒，佝偻着走遍大街小巷。看到谁家门口堆着货，就多徘徊一会儿，希望店主能看到他。但每一次双眼燃起希望地看着走向他的人，又一次次恢复黯淡。纪录片般的拍摄，摄影机逼近他沟壑愁苦的面容为大特写，慢镜头配上伤感的bgm。再加上博主动情的旁白：“爷爷年轻时跑得快、力气大，总能在人群中脱颖而出。”“如今和他同一批的棒棒都已经退休回家，时代的巨轮压在他们身上，他们不该被遗忘……”心疼棒棒经年累月的拼搏，到老却面临失业淘汰，很多网友还没听完就已经被戳到泪点。然而下一幕，博主帮爷爷谈下了一些活。当真实、具象地看到爷爷瘦小的身子，扛起七八十斤的箱子，爬坡上坎。很多人又揪心地感叹，这辛苦钱挣得太心酸、根本目不忍视，甚至转向了——“宁愿天下无棒。”本来就已经是被时代剩下的人，上一秒还心疼他们没活干，下一秒又见不得他们真干活。这种“我心善，眼里见不得穷人”的撕裂论调，在另一拨人眼中，是赤裸裸的“王老爷子式真伪善假慈悲”。“人家不偷不抢，正大光明地讨生活，怎么就让你不忍直视了？”“看到卖力气就觉得更苦、更惨、更低人一等，还是潜意识里看不起劳动人民。”其实，这样的撕裂并不新鲜，印象中就在半个月前，互联网上还因为旅游博主坐轿子被网暴事件，刚刚吵完一轮。当时，该博主在网上发视频，称自己在重庆武隆天坑游玩时，选择了坐轿子上山，结果遭网暴。有网友指责：“大家都生而为人，你凭什么花钱践踏他的尊严。”按上述视频博主说的，他与抬轿师傅攀谈得知：“现在很多年轻人都不敢坐轿，就怕发到网上被人骂，所以生意很不好。”轿夫提供服务，客人掏钱买服务，有什么问题？把“抬顾客上山”视作“被践踏尊严”，才是对轿夫最大的歧视，才是在砸这一整个行当的饭碗。网友出于好心的担忧不无道理，网暴者也固然不对。然而在急冲冲地、义愤填膺地消灭这种“劳动有贵贱”的价值观前，没人聊一聊——为什么会产生这种观念，它又真的只是个别“键盘侠”的圣母和伪善吗？事实上，这种看到“有人卖力气有人很安逸”而产生不适，真实而普遍。据经济观察报了解，滑竿服务是各地景区的一种特色服务。但按在某景区从事15年滑竿服务经验的老赵总结：“游客多生意反而不好，大家都觉得不好意思坐，游客少的时候生意倒是有。”坦白地说，换作是我——也不好意思让前文那位80多岁的老年棒棒帮我搬那么重的行李，又或是让景区的轿夫抬着我上山下山。或许，这种不适感的产生背后，更根本的是两种文明的冲突。2. 职业逻辑的不兼容都说“劳动光荣”，坐办公室的、和太阳底下卖力气的，只是分工不同没有贵贱区别。但不可否认，很多传统行当就是更劳累辛苦。9.6分纪录片《最后的棒棒》开篇就说：“没有人发自内心地，想当一名光荣的人民棒棒。”像轿夫、棒棒这样的体力劳动者，重庆话里叫“下力的”。下力的人，靠卖力气挣辛苦钱。片子里的棒棒老黄，为了养女儿、养孙子，肩挑背扛，游走于大街小巷，从事人力搬运工作。雇主有多少东西，不管挑不挑得动，都往肩膀上压。风吹日晒和吃力是其次，一些传统古老的工种，往往还意味着危险。不少新闻报道过泰山上的挑山工，为了养家糊口，他们用最原始的劳作方式，每天上下泰山。一趟20公里的山路，七千多级台阶，每天要来回3、4趟。去过那里的不少游客，看到一些身材羸弱的人，挑着100多斤的货物攀登十八盘，都曾为他们感到心惊肉跳。重庆武隆天坑地形其实也很陡峭，据橙柿互动的采访，轿夫赵师傅也说过：“上山容易下山难，抬上去喘息困难，抬下来是往前冲，比较危险。”这些传统行业的共性是，出卖的都是最原始的体力、从业的都是年纪比较大的人，年轻人不愿意干。任你怎么说它光荣又平等，就是更苦、更不体面、没有什么发展前景。就连他们自己也常教育小孩:“你现在不好好读书，长大跟我一样干苦力。”在媒体采访的拍摄视频里，尽管景区当地的轿夫，回应着”坐滑竿是对我们工作的支持没有不尊重。“但镜头扫过一个个轿夫，却清一色是看着五六十岁、瘦骨嶙峋的中年人，很多甚至是头发花白的老人。觉得人家辛苦是一方面，更重要的是做轿子这活儿，属于人家辛苦你安逸。看着年纪跟你爸一般大，劲儿可能还没你大的体力服务者。再低头看看自己，一个身强力壮白白胖胖的城市小伙，戴着墨镜坐在人家的轿子上，悠哉悠哉地享受他的重体力劳动。怎么看怎么像一个剥削奴役人家的土地主，感到尴尬别扭也无可厚非。就像你满身罗绮坐在街边的小板凳上，让一个60多岁的老婆婆躬着身子给你擦皮鞋。即便是为了光顾人家生意，但众目睽睽之下，也总觉得像趾高气昂地让人弯腰低头为自己当奴仆。明明是人，却像把人当牛马，透着一股旧社会里的阶级感。而且，这些上了年纪还要出来谋生的老人家们，越是遵从过去那套谋生智慧表现得毕恭毕敬，年轻人感受到的心理负担越大。在采访重庆轿夫的视频底下，不少评论小心翼翼地自白：真正带来不适感的，不是体力劳动者的服务，而是他们低声下气的服务态度。有人提到自己更喜欢用货运公司的搬家工人，因为对比过去见到的棒棒：“他们态度更不卑不亢，就像去甲方公司演讲了一个PPT，讲完拍拍屁股就走了”——它更接近我们平时所说的“甲方乙方式”的平等服务关系。而说难听点，像轿夫、棒棒、擦皮鞋等工种，带给城市文明里的长大的年轻人的印象，依然不具备这种职业性——依然像是“伺候人的”。看不得他们干活，把“卖体力”视为“被作贱”，被认为是一种廉价而伪善的同情。但残酷的是，如今很多人还愿意照顾他们的生意，同样是出于一种同情。据那位被网暴的旅游博主所说，他之所以会坐轿子，是因为在半个小时内，都没看到有谁选择坐轿子上山，几位轿夫都坐一起闲聊等生意。他决定去帮他们，所以雇了其中两位。途中，他得知其中一位大叔儿子快毕业了，得多赚点钱，最后没坐完全程，就转了600元给轿夫。听起来是一个感人的善意故事，但一件事是商业还是慈善，性质还是很不一样。包括开头那位帮助80岁老年棒棒的博主，看不得爷爷没活干，替他跟商家谈了一些活。视频中，她为了给爷爷分担，甚至咬着牙帮挑了一段路。年轻人的排斥只是一种结果，一个工种的衰弱消亡背后，往往有着更结构性的时代原因。往回看会发现，轿夫、棒棒、挑山工等靠人力搬运的工种，多出现在地形特殊或城市工业文明尚未覆盖到的地方，比如山区、景区。山城重庆“出门就爬坡，下船就上坎”的地理环境，交通运输不便，孕育了棒棒这样的特殊行业。所以上世纪80年代，重庆街头的棒棒比行人还多——这不是文明的体现而是城市阶段性的需要。但随着城市加速发展，朝天门码头改造，阶梯一年年减少。电梯房越来越多，而这些从乡下进城的棒棒们，租住的便宜巷子被拆得越来越少。此外，电商和物流的发展，也挤压着“棒棒”的生存空间。据新京报采访过的一位棒棒所说，十年来很多棒棒都纷纷转行：“送外卖的、上工地的、进厂的、去开滴滴货运的，都有。”“搬家工人更职业更现代文明，有平台正规的派遣监督，我为什么要选择一个棒棒呢？”一位00后疑惑地发问。数据也显示，棒棒在20年内迅速减少，只剩一些佝偻的老年人。“现在的娃儿都读过书，能找到体面工作谁愿意来吃这个苦？”城市文明有城市文明的逻辑，一个后继无人的工种消亡，往往是一个时代的选择。就像泰山周边很多家庭，祖祖辈辈靠山吃山，一副肩膀挑着成批的货物，养家糊口。但随着盘山公路的修通、景区缆车的修建，挑山工们已经逐渐不被依赖，渐渐消失在大众面前。而“棒棒们”之所以那么恭恭敬敬地卖力干活，干完后连连道谢，到了还要被你我这样所谓的文明人嫌不适。是因为预感到快被时代彻底甩出去的他们，只想紧紧抓住越来越少的一单单生意。比起互联网上空泛的大谈尊重或同情，他们更需要的是挣钱。只是原本，他们还能靠出卖体力来赚，现在社会却已经连这样的机会都不给他们了。

成都震感强烈，高风险小区物业：不准跑，地震再严重也严重不到哪去

（原标题：成都震感强烈，高风险小区物业：不准跑，地震再严重也严重不到哪去）9月5日，四川甘孜州泸定突发6.8级地震，国务院抗震救灾指挥部办公室、应急管理部立即启动国家地震应急三级响应，国家减灾委、应急管理部启动国家Ⅳ级救灾应急响应。距离此次震中226公里的成都市区也有明显震感。5日下午，网传一张关于成都市成华区一高风险小区物业在微信群里呼吁居民不要下楼的微信截图，记者致电该小区物业进行核实，该工作人员表示，地震再严重也严重不到哪去，在家里待着是最安全的。成都高风险小区群截图，工作人员强调“不准跑”。地震发生后，甘孜州抗震救灾指挥部立即启动Ⅱ级应急响应。州级相关部门立即进入应急状态，并派出武警消防、医疗救治、通讯电力、交通保畅等救援力量635人开展抢险工作。300名救援队伍已到达震中，救援通道已抢通一条，已派出无人机侦查，个别房屋有受损情况。图源四川省地震局官方微博

当“扣车”成为产业链：共享单车为何“越清越多”？

2018年，共享单车企业重新洗牌之后，成千上万的共享单车被堆放在停车场，浪费得令人咂舌。如今这样的情形在上海再度出现，只不过这次是因为“扣车”。共享单车企业为了确保上班时小区门口有车，下班时公交地铁站上有车，上海三家共享单车企业都雇佣了运维人员，根据需求量的潮汐变化，实时把自行车配置到市民出行必经的停放点。在另一边，为了遏制车企过度投放，更好地保障城市文明和有序的交通环境，上海各乡镇人民政府、街道办事处和城管部门在运维人员不能及时响应的时候，通过第三方，将违规超额投放和没有摆放在停车区内的自行车收走，从而督促车企有序投放，并落实运维力量。但就在这个环节里，一些乱象出现了。白线内的共享单车也被清走，“清车”人员：我们不能白来据看看新闻报道，十一点左右，早高峰刚刚过去，虹口区赤峰路地铁站门口停放了大量的共享单车，其中有不少都停在了白线之外，一度对行人的通过产生了影响。这时一辆大卡车出现，驾驶员和另外两位工作人员自称是街道购买的第三方服务商的工作人员，专门对辖区内违停的共享单车进行清运。然而，当白线以外的共享单车都被搬上大卡车之后，他们的行动，却并没有停止，而是继续将剩余在白线以内的共享单车也拖上了卡车。据他们的解释，提前收走一些，是为了“防患于未然”，避免接下来的时段里，共享单车再度堆积。截图来源：看看新闻驾驶员告诉看看新闻记者，每天他们都会在赤峰路地铁站和曲阳路地铁站附近巡视两圈，并将卡车装满。大卡车一次可以装下一百辆左右的自行车，两次便是收车二百辆。当记者疑惑，若是街面上的自行车都摆放规整，无车可收怎么办？三名“扣车”人员回复，“白线里的车也要清掉”“装满为止”“我们也不能白来”。甚至为了保持卡车上美团、哈啰、青桔三家共享单车数量的平衡，他们会刻意地在点位上对某个品牌的单车多拉走一些。在跟随拖车的过程中，记者在曲阳路地铁站附近遇到了一位哈啰单车的一线运维人员，他的职责是将地铁周边的哈啰单车摆放整齐、去除广告。但在观察的过程中，这位运维人员更多的作用是“保护”白线内的哈啰单车不被拖走。与拖车人员相遇后，双方达成了一致，拖走哈啰单车20辆用于凑数。而没有运维人员“保护”的美团单车、青桔单车，则几乎全部被大卡车收走了。当“扣车”变成产业链，有企业需花费上亿元赎车据周到上海报道，8月18日，上海市人大与杨浦区人大联动开展《上海市非机动车安全管理条例》执法检查。如何通过算法让外卖骑手更好地遵守交通规则、如何妥善处理共享单车违规停放等问题成为代表们关注的焦点。会上，相关企业指出，由于共享单车存在违规停放、过度投放等问题，政府部门跨前一步，对违停单车进行清理无可厚非，但近1/3的单车长期处于被扣押状态，也导致了单车闲置问题。据劳动报援引媒体报道，早期共享单车企业多是从管理部门免费取回车辆，再重新合规投放。但后期，监管部门只落实总量控制和管理停车秩序，委托第三方公司对超投车辆进行回收。而这些企业大多自负盈亏，其中一些逐渐自行摸索出以收取共享单车、电单车赎车费获利的商业模式。该报道称，近两年全国出现了大大小小上千家扣车公司。一名共享单车企业上海运维负责人透露，目前上海有大概200多个扣车场，全年扣车峰值上百万辆。“扣车，已经从正常的城市管理行为，在过去两年演变成了一条‘扣车产业链’。”此次检查中调研的一家共享单车企业也证实了上述现象。该企业在全市投放的自行车约49.5万辆，其中超过15万辆备案车长期被扣在第三方扣车场地，导致大量闲置，平均每天约有2.2万辆单车因各种原因，被第三方公司扣车，需要付费取回，企业每年因此付出的取车成本超过1亿元。对此，现场相关负责人回应：清运成本是车企的主体责任，企业自身运维力量不到位，才会有第三方代清理的托底需求，目前正逐步规范各方行为。企业自觉运维、用户按规停放，才是破局之法据报道，把清理扣车作为获利途径，那想要回车必然增加成本。显然它们之间形成了一种拉锯式抗争，甚至恶性循环。对于共享单车企业来说，数量巨大的遭扣押车辆背后，是共享单车行业日益增加的运营成本。于是，或者涨价，或者再增加单车的投放，似乎别无他路。而“过度清理”，也因此越来越卖力。因此，如果偏向地站在扣车企业角度，或者共享单车企业角度来讨论“过度清理”的破局问题，已经很难奏效了。因为“过度清理”是一个综合现象。那么，如何破局？破局关键还在于如何让企业自觉运维。据劳动报，上海市人大代表、市人大监察司法委委员孙晔建议，可探索打分制动态调整单车数量，“对企业压实责任的情况进行打分：综合评分高的企业，提高其市场投放量作为鼓励”。现场也有人大代表表示，执法不是目的，关键是让公众和企业心服口服，自发形成自律意识，承担起主体责任，“这就要求执法力度和温度并存，用精细化管理来破局顽疾”。据金羊网报道，哈啰单车已在广州升级共享单车“驾照分”机制，具体措施包括在禁停区或非运营区等区域停车可能被扣分，因违反交规的被停用者“驾照分”阶段性清零等。对于文明骑行的用户，“驾照分”机制给予了权益倾斜。在对用户进行限制使用前，会发送短信提醒，以及提供退卡选择。记者了解到，哈啰单车在广州正式升级的“驾照分”机制将有几点变化，其中包括在“乱停乱放”的界定中增加“在禁停区及非运营区停车”的内容。此前，对该类行为以提醒和扣费为主，“驾照分”机制升级后，多次违规者可能被暂停用车权限。此项措施预计助力强化对禁停区域的管理，以及减少车辆乱停放的现象。

预制菜这门大生意，赚快钱的已撤

预制菜创业众生相。图片来源@视觉中国预制菜，到底是不是一门好生意？这个问题没有标准答案。但目前，起码有一点可以确定：直接卖给消费者的预制菜，不是一门适合个体户的生意。不信就看陆正耀曾大张旗鼓宣传的“舌尖英雄”。今年年初，舌尖英雄还是风口上的明星项目， 品牌曾传出要在5个月内落地3000家门店的计划。半年多时间过去，近日，已有消息称陆正耀正筹划推出新的咖啡创业品牌CottiCoffee（库迪咖啡）。组局者已转身，留下跟风入局的加盟商们。多名舌尖英雄华南地区加盟商告诉时代周报记者，目前品牌在华南地区已暂停招商。“开店半年多都还是亏的，品牌方也不会给什么帮扶，我已经打算撤了。”舌尖英雄深圳加盟商李嘉（化名）对时代周报记者说道。同样的故事也正在预制菜的上游上演。“这两年，跟风入局生产预制菜的人不在少数，传统食品加工企业、有点资源的厨师、开私房菜家庭作坊的、甚至行业新人，都来做这门生意。”8月31日，从事预制菜行业已有8年的张琦（化名）对时代周报记者说道。这些年，张琦见证着C端风口出现与发展。据他观察，身边近两年进行预制菜创业的人们，总体而言，亏多赚少。“有个品牌，在大渠道里呆了两年，现在年收入甚至不到100万元。”张琦说道。近年来，作为新兴赛道的C端预制菜引来资本爆炒，除了陆正耀的舌尖英雄之外，还有趣店CEO罗敏。事实上，预制菜撩人的故事背后暗涌重重。当赛道尚未经过市场充分检验时，在供应链、渠道、资金等方面不具备充足实力的人，只能铩羽而归。加盟商：本想赚快钱，却被狠狠打脸“目前公司不支持加盟业务。”9月1日，趣店预制菜客服人员对时代周报记者说道。同日，一位预制菜行业人士告诉时代周报记者，目前趣店预制菜的长沙仓库已经撤场。7月18日，罗敏还信心满满在趣店预制菜战略发布会上喊出“今年要开出1万家店”，如今，在引发排山倒海的争议后，项目显然已偃旗息鼓。陆正耀的舌尖英雄项目，情况也并不乐观。相当一部分舌尖英雄加盟商，都后悔入局。“你还敢加盟预制菜啊？加盟了本都收不回来！”如今，对前来咨询预制菜加盟项目的朋友，石强（化名）都会进行过一番苦口婆心的规劝。舌尖英雄广州某门店/时代周报记者摄今年初，预制菜概念火热。1月时，预制菜板块多支股票均实现三连板，4月，味知香、千味央厨等预制菜企业也曾涨停。3月时，看到风口，抱着赚快钱的心态，石强与朋友合伙，在成都市区一大型住宅小区里开了一家舌尖英雄加盟店。算上销售支持费、保证金、仓储物流配送费与设计费四项费用，舌尖英雄的加盟费在8万元出头。石强的店面也不大，约20平方米，月租为3500元。投入得不多，石强满以为可以快速回本，却被现实狠狠打脸。开业首月，舌尖英雄有电梯广告、优惠活动等各项推广措施，针对部分9.9元促销引流菜品还有进货返利优惠，石强的店每天营业额达2000～3000元。但好景不长，开店第二个月，门店客流便开始急剧下跌，此后，即便是周末，算上外卖服务，门店日营业额也仅在1000元上下。石强算了笔帐，房租、人工、水电、进货费用与包装物料费用加起来，门店每个月的运营成本约在2万元出头，与门店月收入齐平，勉强达到收支平衡。但加上前期的加盟费、装修费与门店4台冰柜约2万元的购置费，加盟的生意，其实是亏的。预制菜店面内部硬件需求门槛较低/时代周报记者摄“还能怎么办？也只能继续养着店看看情况了。”石强对时代周报记者感叹道。在深圳开店的李嘉，开店时间与运营情况与石强基本一致，只是投入的成本更多。李嘉的门店包含体验餐厅区域，是招商政策里最大的店面，面积达64平方米。据李嘉透露，算上品牌加盟费等前期费用，门店在开业的第一个月，投入就已经去到30万元，但客流量却不尽人意。“我的店开在大型社区，但节假日家庭单位想要健康饮食，一般会自己买新鲜的食材做饭，工作日时，上班族起早贪黑的，点外卖更方便。现在新老顾客都不怎么下单，我们自己拉微信群促销，一天也卖不出多少钱。”李嘉对时代周报记者说道。风口上的企业家：悄然撤退在李嘉看来，当前消费者对冷冻菜品的日常接受度仍较为有限。“要想让销量起来，还得在线上铺设渠道以及带货，这一点，单靠我们加盟商肯定是做不到的。”李嘉说。据石强与李嘉反馈，舌尖英雄的推广活动，基本只持续了两个月。“开业约两个月后，门店附近的小区广告就撤了，我们只能自己想办法推广。几个月前，品牌方就说要换个更有知名度的代言人，到现在也没换。”石强说道。舌尖英雄的产品采取轻资产模式，所售卖的预制菜产品基本由外部厂家代工，品牌仅扮演平台角色。这显然也对品牌销量有所影响：“就算是吃预制菜，消费者也挑口味的，舌尖英雄的菜品，味道没什么特点，自然不受欢迎。”石强分析道。加盟商在踌躇，组局者却已开始转身。一年多以来，在先后创立了趣小面与舌尖英雄后，陆正耀如今又将目光转向了咖啡。此前，一位舌尖英雄区域代理曾对媒体表示，6月底开始，舌尖英雄就已停止加盟，品牌决定先让现有的门店赚钱，再考虑开放加盟。但即便如此，舌尖英雄也已进账颇丰。据豹变8月15日报道，当前，舌尖英雄现有门店数量为500家。结合品牌推广期前后加盟费用，保守估计，舌尖英雄所收取的加盟费已达3000万元。今年3月，品牌所属的舌尖科技（北京）有限公司，还获得了16亿元的融资。而试图复制舌尖英雄加盟店模式，高调进入预制菜领域的罗敏，也偃旗息鼓了一段时日。6月份，罗敏以“趣店罗老板”的账号回归大众视野，并以低价促销、直播间刷礼物、请明星带货等高调方式为趣店预制菜造势。目前，罗敏抖音账号已改为“趣店预制菜”，该抖音账户仅保留了三条和预制菜菜品相关的宣传视频。上游生产商：“裸泳”的新玩家们与加盟商一样彷徨的，还有闻风入局的中小生产商。张琦在福建本地一家冷冻食品生产和销售公司工作，该公司在福建本地有超100个线下经销点。近两年来，许多还不具备前端能力的生产商，都会先入驻张琦公司的渠道进行产品销售。“知名的肉制品加工企业，有原料端资源，所以入局；懂菜品的厨师，会拉上经销商，搭伙做生意；一些自己私房菜作坊做得不错的，也觉得自己能做成。”张琦说道，预制菜创业者们的从业经历什么都有。然而，经过近2年洗礼，“裸泳”的新玩家们都已逐渐退出游戏。张琦告诉时代周报记者，试图走捷径的，或者能力不足的人，都已经被市场淘汰。“肉制品预制菜溢价高，一些厂家想用次品肉加原产地营销卖高价，消费者根本不买账；还有些厂家，对成本把控能力不足，比如，在采购原材料环节，同样是买肉，懂不懂挑，成品率能达到多少，都是门学问。”张琦说道。而即便是在上游端，C端预制菜业务也是对生产商资金实力与经营实力的考验。当前，C端预制菜领域一片混战，产品同质化情况严重，唯有舍得牺牲利润率引流的生产商，才能打开局面。“今年2月以来，我们带货了1000多种预制菜，大多数产品的定价在30～100元。总结下来，基本是低价的产品卖得更好，即便有少数消费者是冲着口味回购产品，他们也会结合价格综合考虑。”9月2日，一位中型直播MCN机构的运营人员对时代周报记者说道。张琦所接触的中小厂家们，已经在进行业务调整，缩减产品品类是大趋势。“刚开始大家都多品类经营，想着总有一个品类能成。现在，许多厂家都开始砍品类，只保留原材料可以合并生产线的产品。”值得玩味的是，相当一部分厂家已经开始将销售方向瞄准食堂团餐这一B端业务。“这个方向虽然毛利率不是很高，但是出货量大，可以先把生产线养住。”张琦分析道。谁能笑到最后？根据德勤消费行业洞察《2022预制菜行业展望》，2020至2022年4月，因B端企业仍面临渠道压力，投融资事件略有下降，共5起。同时，大多数面向C端的预制菜企业仍处于天使轮与A轮融资，规模效应尚未形成。比起发展成熟的B端预制赛道，目前C端预制菜赛道尚处于起步阶段，经营与试错成本偏高。也因此，唯有实力过硬者，才有机会在这条赛道走下去。“做C端预制菜，还得看企业基因。B端预制菜业务或者餐饮业务起家的企业，比较可能做成。因为他们已经打通了上下游，有成熟的供应链管理、产品研发与渠道管理能力。”张琦分析道。成立至今已有20年的速冻食品企业安井食品（603345.SH），目前在C端预制菜业务方面已有亮眼表现。中报显示，上半年，安井食品实现营业收入约53亿元，同比增长35.47%；实现归属于上市公司股东的净利润约4.5亿元，同比增长30.35%。从对业绩增长的贡献来看，安井食品上半年预制菜业务表现突出，其菜肴制品在报告期内实现营收13.90亿元，同比大增185.33%，成为增速第一的业务，菜肴制品业务的营收贡献，则在公司的所有产品品类中位列第二。而具备强渠道与市场洞察能力的线上下渠道商，在C端预制菜方面也有先天优势。8月30日，沃尔玛中国相关负责人对时代周报记者表示，目前，沃尔玛预制菜品类已覆盖了家常菜、地方特色菜、火锅等近100多个品项，疫情以来，预制菜销售火爆。其中，广东市场增长尤为明显。今年，沃尔玛还会继续加大预制菜业务投入。同日，盒马鲜生相关负责人对时代周报记者表示，今年，盒马自有品牌预制菜SKU数量增至25个。5月，盒马自有品牌冷冻预制菜销售额同比增长559%，同时，今年盒马自有品牌团队还创新推出了空气炸锅预制菜，并计划围绕明星厨电继续创新研发冷冻预制菜商品。C端预制菜是个风口，但比起其它创业项目，这一赛道的门槛与淘汰率也更高。当下消费者对预制菜的将信将疑，或许被视作试金石，让冲动入局者及时止损，让投机者知难而退，留下能力与态度真正匹配的玩家，继续走下去。

百亿私募机构/映雪投资身陷“净值伪造”争议，持有人怒上公堂，“八个字”

最终判决发人深省。对于近年走上投资之路的私募投资者而言，教训和经验真的是太多太多。从投资上看，部分热门股大跌、个别债券“爆雷”、市场风格突然切换、管理人规模过度增加，都可能导致投资的产品业绩“一落千丈”从服务上看，部分私募产品多重收费、高收益分成、资深基金经理募集却转交年轻人管理等，也触发了争议重重。但这都不如下面这个案例来的“戏剧性”。投资人持有的某个百亿私募资管产品突然出现净值停止更新、赎回被暂停的局面。瞬间懵了的投资人，拿着之前的投资月报发现了“蛛丝马迹”，进而提起仲裁与诉讼。但就当他们向法庭出示相关证据时，私募机构的代理人提及相关材料的八个“关键字”，影响了最终案件的走向......投资者状告百亿私募近日，上海金融法院审理了一宗案件，案件原告是投资者佟某，案件被告是业内知名私募机构映雪投资。映雪投资是受托规模超百亿的私募机构，成立于2012年，创始人早期在闽发证券、国盛证券自营投资部任职，之后创立映雪投资，横跨股债资产投资，一度在债券私募圈颇有名号。事件的核心其实并不复杂：投资者佟某于多年前购买了“映雪特殊机会1号基金”。买入后的前期，该产品保持正常运营。不过在2019年11月，映雪1号私募基金暂停了分红及净值公布，并停止办理私募基金的赎回。投资者佟某认为，相关私募机构存在“无正当理由拒绝办理基金份额赎回”、“未正常履行信息披露义务”、甚至涉嫌净值伪造的行为，在举报、仲裁后，把相关机构告上了法院。投资者“指”机构有过错根据法院的判决书，原告佟某在法庭上指出映雪投资产品运作存在以下问题：1、映雪投资披露信息残缺不全。2、映雪投资无正当理由拒绝办理基金份额的赎回。3、映雪投资的净值报告系其伪造。4、映雪投资存在自融行为，损害持有人的合法权益。其间，佟某还提及一些细节：如2021年5月，映雪中心向佟某出具《回复》称，案涉基金无法估值致使暂停赎回的原因系持有的某些债券发生违约，导致相关债权停牌。但佟某认为，即使部分债券存有且违约甚至停牌情形，中债及中证登每日也有较为公允的当日估值的公布，基金估值有可操作性。且案涉基金产品的投资标的主要为信用债及其自身募集发行的另外五只私募产品，产品构成复杂。映雪中心刻意隐瞒了足以影响公正裁决的证据。此节中，佟某提及，映雪中心一直定期向他发送未经托管人复核的所谓净值报告，并载明相应的基金净值。既然无法估值，净值又从何而来？由此认为，映雪有伪造净值嫌疑。净值停在2019年10月据三方平台信息，映雪特殊机会1号基金最后一次净值披露时间为：2019年10月，截至彼时产品成立以来收益率达到27.84%。此外，2019年管理人在短短四个月间曾向持有人五次分红。然而，一个月后这只债券基进入“无声”状态。关键“八个字”浮出水面对此，被告方在法庭上提出了它们自己的看法。映雪投资表示，不同意佟某的申请，主张驳回原告的撤销之前仲裁结果的请求。它们认为，原告的诉求本身其实还是对仲裁案件本身实体的争议。有关仲裁庭已依据双方的举证作出了裁决。另外，佟某主张的理由不属于《中华人民共和国仲裁法》关于撤销仲裁所规定的法定条件范围。审理法院首先审查查明：2021年，相关仲裁机构仲裁时。佟某向仲裁庭提交了案涉基金月度、季度、年度报告作为证据，映雪中心经质证，对真实性无异议，认为报告的右上角载示“未经复核，仅供参考”。仲裁裁决后认定：“根据本案现有证据及当事人陈述，可以认定被申请人向申请人履行了上述基金报告的信息披露义务。”相关法院也认为，佟某虽主张映雪中心伪造证据，但并未提交相应证据加以证明。法院还认为，映雪中心于仲裁审理中确认相关月度、季度、年度报告均未经托管人复核，故不存在伪造的情节，对佟宇的该项主张，本院难以支持。最终，法院驳回原告佟某的申请。从案件的审理过程可以发现，私募机构是否及时提供月报、季报、年报，并且注明“未经复核，仅供参考”，成为了这个案件的几个关键细节。这值得投资者、私募管理机构和销售机构人士都思考之。

为众人抱薪者/巴黎贝甜面包店，罚58万？

此文有精简部分内容。最近大家都在热议的一件事儿：说上海有个面包店，在“静态管理”期间，受不了周围群众喊饿要面包的声音，组织员工生产面包，然后平价，甚至还打折卖出去。（面包店名称：巴黎贝甜）。然后被不怀好意者举报违法卖面包。违法的理由呢，就是生产面包的地方，没拿到牌照，拿到牌照的地方，被静态了。3天，卖了5.85万的面包，对其罚款58万5，“假”一赔十……这件事儿，很多人都在抱怨，说什么“罚的太重了”，“罪不至此”，“选择性执法”、“以罚创收”等等。面包店最早的动机，就源自于看到太多人喊饿，在上海静态期间，很多吃的喝的都在翻倍涨价的情况下啊，选择了平价卖货。而在疫情期间，很多人只能高价去抢有资质的烂冻肉和物资等，还不一定能抢到。最终，便宜了消费者，却被别有用心者举报违法，并被罚款。而当时的环境是别人高价卖乳头肉，送个快递都要900块钱跑腿费等。静态管理期间，涨价的企业有很多，但被处罚的好像并不是很多。那些没被处罚的，原因就是资质过硬。有的企业三四天就弄到了执照，然后还成了保供单位。静态管理期间，涨价的企业有很多，但为什么人家就没怎么被罚？希望一些有作用于气候的人，能多吹吹暖风，不要把我们的民营企业往冰室里送。希望这家面包店在之后，依然选择关爱消费者，关爱这方水土上的人。这个世界除了世俗的法律之外，还有一部更高的法律。它的存在不限于今日和昨日，现在和未来，而是亘古不变，活在所有人的心中。它会超越时间...

“是否压垮市场的最后一根稻草？”法兴银行：美联储或将展开3.9万亿美元量化

“显然，没有人真正了解美联储资产负债表的规模对市场的影响有多大。鲍威尔或许知道一点儿什么，但在上周杰克逊霍尔央行年会的鹰派演讲中，他几乎完全回避了这个问题。”据英国《金融时报》报道，佐尔坦•鲍兹(Zoltan Pozsar) 6月曾表示，如果当前的量化紧缩(Quantitative Tightening,QT)是电影中的一幕，那么它会是《现代启示录》中所有直升机升空展开攻击那一幕。法国兴业银行(Société Générale)的分析师在评论中称，仅仅是暗示量化紧缩的“时间表和规模”就能告诉投资者他们需要知道的一切。法兴银行美洲股票量化策略主管所罗门•塔德塞(Solomon Tadesse)在一份报告中写道：金融市场和货币政策声明似乎过于关注靠政策利率遏制通胀。然而，在后全球金融危机时期，货币政策的独特之处在于，它依赖量化宽松来诱导所需的宽松。后来，并不是有序的政策利率上调收紧了金融环境，导致货币政策在2018年12月意外转向，量化紧缩悄然加速……报道称，从政策的角度来看，对量化紧缩的潜在影响缺乏认识和清晰的沟通可能会造成过度收紧的风险。在市场方面，量化紧缩的加码可能会引发市场的下一次下跌。换句话说，投资者还没有意识到这轮量化紧缩周期将必须多么激进。Solomon指出，在过去的40年里， “货币紧缩与宽松比率”(MTE)平均略高于三分之二。也就是说，在进行货币紧缩时，央行收紧金融环境的力度往往相当于在之前的宽松周期中宽松力度的69%左右。鉴于过去几年货币宽松的总程度约为7.9%，历史表明，总体紧缩幅度将约为545个基点(0.69x7.9)。由于“影子短期利率在3月份第一次加息之前已经上升了2.50个百分点”，因此只需再进行300个基点的紧缩就能达到所谓的“大稳健”(Great Moderation)时期的“利率周期平均峰值”。这意味着，如果联邦基金利率会上调75至100个基点，那么还需要1.8万亿美元的量化紧缩来完成这300个基点的紧缩。当然，这依赖于一个假设，即1000亿美元的量化紧缩相当于加息12个基点。美联储研究人员认为，“未来几年”将缩表约2.5万亿美元，“大致相当于”将政策利率上调50个基点多一点。与此同时，亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)的魏斌估计，“在未来3年被动缩表，在名义价值2.2万亿美元的国债到期后不再进行再投资，相当于当前联邦基金利率在正常时期上调29个基点，在危机时期上调74个基点”。但请记住，1.8万亿美元的理论是基于过去40年的数据。现在美国正面临着比过去40年更高的通胀。Solomon指出，20世纪70年代和80年代的货币紧缩与宽松比率平均为1.5倍。他预计，如果各国央行的行为与当时类似，美联储可能会将货币环境收紧约11.6个百分点（约为7.9x1.5），以给物价降温。减去2022年3月前因美联储缩减资产购买而导致影子利率上升的250个基点，则本轮周期所需的整体货币紧缩幅度将为9.25个百分点左右。到目前为止，利率已经上调到2.2%至2.5%。政策利率可能最高上调4.5个百分点，剩余部分的货币紧缩靠量化紧缩完成。按照每1000亿美元的量化紧缩相当于加息12个基点的比率计算，这相当于一个约3.9万亿美元的量化紧缩计划，大致相当于疫情期间美联储资产负债表的净增长。计算结果表明，3.9万亿美元比1.8万亿美元要多得多。虽然鲍威尔在演讲中没有提到，但美联储量化紧缩的速度将在9月翻一番。这是否会成为“压垮市场的最后一根稻草？”

“敲锣打鼓”自购、“悄无声息”赎回，经济日报：别让基金自购变了味

今年以来，受A股市场大幅震荡影响，新基金发行规模下降明显。在此背景下，为了提振新基金发行，向投资者传递积极信号，基金公司出手自购成了新基金发行时各家的普遍做法。对于自购行为，市场各方多是认可与欢迎的。一方面，基金自购体现出了基金公司对于自家产品的信心，有利于在市场低迷时为市场注入新动力。另一方面，通过基金自购，可以把基金公司和基金投资者紧紧“捆绑”在一起，实现风险共担，收益共享，简单地讲就是“赚钱一起赚，赔钱一起赔”，从而倒逼基金公司在提升产品业绩上下功夫。值得一提的是，在今年3月份，为了维护资本市场平稳运行，证监会明确提出“引导基金公司自购份额”；6月份，基金业协会发布的《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》中也提出基金管理公司的高管、主要业务部门负责人、基金经理应当以一定比例的绩效薪酬购买本公司或者本人管理的公募基金。可见，基金自购也是符合监管导向的。然而就是这么一件好事，却也出现了一些不和谐的现象。从今年公募基金二季度报中可以发现，有的基金公司对自家产品在限售期结束后立刻减了仓位，也有管理人在季度期间内干脆直接清仓。还有更离谱的是，明明基金公司在发行产品时作出持有发起份额3年的承诺，可不足1年就已经减持过半。自购时“敲锣打鼓”，赎回时“悄无声息”，前手高举自购或回购“大旗”吸引投资者买入基金，转身偷偷摸摸地就把自购的份额卖了——如此忽悠投资者的行为，虽说基金公司的管理费是赚到了，却让本来被市场赞誉的自购行为彻底变了味，成了营销基金的一个噱头，也明显损害了投资者的合法权益。其实，基金公司自购或赎回自家基金，本是无可厚非的，但前提是必须进行及时、全面、准确的信息披露，让投资者有机会对基金公司的赎回行为做出相应的判断乃至投资决策。可以预见的是，在监管的引导下，未来基金公司和基金经理的自购行为大概率会持续，但想真发挥出基金自购的积极作用，还需对基金公司的自购行为给予相应的监管，或是从制度上予以规范。比如，要完善基金公司的信息披露制度，对于基金的持仓调整要及时披露。而对于基金公司自身的大规模赎回，可以参考上市公司大股东减持似的要求进行“预披露”，让投资者有更长的时间进行投资决策。再比如，不能雷声大雨点小，可以要求基金自购规模应该达到基金发行规模的一定比例，因为过小的自购规模起不到与投资者利益绑定的效果。对于基金公司而言，基金自购虽然短期内可以提振投资者信心，提升新基金发行规模，但要想吸引到更多投资者，还是需要在提升投研能力上下真功夫。只有好业绩带来实打实的好回报，才能真正收获投资者长久的认可与信任，从而促进整个行业健康稳健发展。

查扣共享单车成产业链：＂日进一万五＂

2018年，共享单车企业重新洗牌之后，成千上万的共享单车被堆放在停车场，浪费得令人咂舌。如今这样的情形在上海再度出现，只不过这次是因为”扣车“。共享单车企业为了确保上班时小区门口有车，下班时公交地铁站上有车，上海三家共享单车企业都雇佣了运维人员，根据需求量的潮汐变化，实时把自行车配置到市民出行必经的停放点。在另一边，为了遏制车企过度投放，更好地保障城市文明和有序的交通环境，上海各乡镇人民政府、街道办事处和城管部门在运维人员不能及时响应的时候，通过第三方，将违规超额投放和没有摆放在停车区内的自行车收走，从而督促车企有序投放，并落实运维力量。但就在这个环节里，一些乱象出现了。看看新闻knews记者在上海路面和多个停车场，直击了“扣车产业链”。十一点左右，早高峰刚刚过去，虹口区赤峰路地铁站门口停放了大量的共享单车，其中有不少都停在了白线之外，一度对行人的通过产生了影响。这时一辆大卡车出现，驾驶员和另外两位工作人员自称是街道购买的第三方服务商的工作人员，专门对辖区内违停的共享单车进行清运。然而，当白线以外的共享单车都被搬上大卡车之后，他们的行动，却并没有停止，而是继续将剩余在白线以内的共享单车也拖上了大卡车。据他们的解释，提前收走一些，是为了“防患于未然”，避免接下来的时段里，共享单车再度堆积。驾驶员告诉看看新闻knews记者，每天他们都会在赤峰路地铁站和曲阳路地铁站附近巡视两圈，并将卡车装满。大卡车一次可以装下一百辆左右的自行车，两次便是收车二百辆。当记者疑惑，若是街面上的自行车都摆放规整，无车可收怎么办？三名“扣车”人员回复，“白线里的车也要清掉”、“装满为止”、“我们也不能白来”。甚至为了保持卡车上美团、哈啰、青桔三家共享单车数量的平衡，他们会刻意地在点位上对某个品牌的单车多拉走一些。在跟随拖车的过程中，记者在曲阳路地铁站附近遇到了一位哈啰单车的一线运维人员，他的职责是将地铁周边的哈啰单车摆放整齐、去除广告。但在观察的过程中，这位运维人员更多的作用是“保护”白线内的哈啰单车不被拖走。与拖车人员相遇后，双方达成了一致，拖走哈啰单车20辆用于凑数。而没有运维人员“保护”的美团单车、青桔单车，则几乎全部被大卡车收走了。经过多日的走访调查，记者发现，大卡车拉走停在规范白线内的共享单车，这样的“奇怪操作”在其它区也有发生。那么，这些车被拉走后，都去了哪里呢？根据既往媒体报道，目前上海临时存放“违停”共享单车的场地超过200处，全年扣车峰值上百万辆。想要取车，三家平台必须向第三方扣车公司上缴“赎车费”，每辆自行车的价格在10元到18元不等。此前，美团单车在接受媒体采访时介绍，该平台在上海投放的自行车约49.5万辆，其中超过15万辆备案车长期被扣在第三方扣车场地，导致大量闲置，平均每天约有2.2万辆单车因各种原因，被第三方公司扣车，需要付费取回，企业每年因此付出的取车成本超过1亿元。在宝山区大场镇南大路一处停车场，看看新闻knews记者也证实了这一点。在停车场门房间内的登记册上可以看到，每天从各区被送到这里“暂存”的共享单车都超过1500辆。按照取回一辆单车需要支付10元来计算，这个停车场单日的“收入”不低于15000元。看看新闻knews记者了解到，该停车场属于一家名叫“谦屿”的环卫公司。根据“天眼查” 的公开资料显示，这家公司通过公开招投标的方式，承接了多个区下辖街镇的市容环境管理的服务项目。该公司除了非机动车管理业务以外，还承包上海的市容管理、两网融合再生资源回收等市容服务。面对为何要收取赎车费的疑问，该企业一名何姓负责人解释，系因场地费和人工成本的支出需要。而另一家参与“扣车”的企业，威驿（上海）供应链管理有限公司在电话中直言不讳，10元一辆共享单车的赎车费并没有明文规定，而是一种“行规”。数量巨大的扣押车辆背后，是共享单车行业日益增加的运营成本。哈啰出行和美团单车分别在今年1月和8月的涨价公告中表示，涨价系因硬件和运维成本增加。“上亿赎车费”的产生，或将变相地转嫁到消费者头上。对于此般扣车和收费的乱象，华东政法大学法律学院副院长、教授陈越峰认为在单车企业没有违法事实和证据的情况下，第三方扣车企业存在构陷行为，如果涉及金额较大则可能涉嫌犯罪。行政机关需要更加严格地约束第三方企业，要求他们遵守行政执法的相关要求和程序要求。上海市人大代表洪程栋认为，政府部门需要明确“扣车”的时长和指导价格。同时，共享单车企业应该做好自觉运维，落实好主体责任，利用大数据等方式方法科学投放，主动清运。而对于“过度清理”的现象，各方行为都需进一步规范。（看看新闻Knews记者 厂日子 林意 余人玮 木子笑）

90%学生被取消学籍系因游戏

近日，中国计量大学校长徐江荣在开学典礼上向学生提出忠告：网络游戏是最大的校园毒品，每年被取消学籍的同学90%因为游戏。中国计量大学于8月29日晚举行2022级新生开学典礼。之后，学校微信公号发布消息称，校长徐江荣给全体新生上了一堂精彩的“开学第一课”，也给每一位量大人留下了一段深刻的记忆。其中，他在讲话中提到，“上了大学就轻松了”，这是对大学学习的一个严重误判。“轻松”有一定的原因，因为大学学习是开放式的，没有“在线约束”，比如班主任现场督学、大强度的作业提交、父母的监督等；大学学习只有阶段性激励和警示，比如期末成绩单、奖学金评定、学业警告等。大学学习是自主探索和独立思考的学习，与“在线约束”相矛盾，大学学习的首要任务是纠正以寻求标准答案为目的的应试学习方式，最终目标是形成每个个体获取知识的模式、知识应用的经验和创新知识的方法。当一个学生放纵这种时空的自由，毕业时，你可能勉强通过，也可能已经被取消了学籍。但与优秀同学相比，天差地别、没有竞争力。大学岁月，你可以在虚拟世界中疯狂战斗，你可以在恋爱时空里天荒地老，但你一定要不时地审视一个问题：上大学的主业是完成学业！在讲话的最后，徐江荣向老师、学生、家长提出三个忠告：

“万亿国企”原掌门人被查，地产爆雷成被查导火索？

近日，山东省纪委监委发布消息：山东省政协原常委、提案委员会原副主任孙亮涉嫌严重违法和职务犯罪，接受调查。孙亮现年64岁，相比其政协职务，他的另一个身份更广为人知——山东高速集团有限公司（省管正厅级国企，以下简称山东高速集团）原董事长。在他官宣被查前大约半个月，这家企业首次跻身《财富》世界500强榜单，成为今年山东省唯一新上榜企业。孙亮的职业生涯从一名普通会计起步，最终成长为一名正厅级的国企老总。在他任职期间，山东高速集团快速发展。2020年，山东高速集团与齐鲁交通发展集团联合重组，集团资产规模首次突破万亿元大关。目前，该集团注册资本459亿元，资产总额突破1.2万亿元，有齐鲁高速、威海银行等6家上市公司。《中国新闻周刊》从多位接近山东高速集团的知情人士处了解到，在生活上，孙亮性格鲜明，极度注重个人仪表、爱穿名牌，精心向外界展示其“儒商”形象；在工作上，则非常强势，主导了山东高速集团的转型，最终踩上红线被查，令人唏嘘。图/视觉中国“过于高调，好大喜功”孙亮生于1958年5月，山东烟台人。1975年12月，时年17岁的他，进入山东省济南汽车运输公司工作，担任会计。六年后，调任山东省交通厅计划财务处任办事员，此后升任计划财务处处长。2001年5月，孙亮调任山东省高速公路有限责任公司，先后出任董事、副总经理等。2005年，公司名称变更为山东省高速公路集团有限公司，同年10月，他出任董事、总经理、党委副书记。2008年1月，公司名称变更为山东高速集团有限公司。2009年7月，孙亮任山东高速集团董事长、党委书记，后又相继兼任山东高速股份有限公司董事长、山东铁路建设投资有限公司董事长等职务。有山东当地媒体人称，孙亮很少谈及他在山东高速集团之前的事迹，即便接受采访，也多是着眼于整个集团的战略规划，个人信息少之又少。因此，他职业生涯之前的求学经历，其在汽车运输公司、省交通厅的工作往事，都鲜为人知。（资料图片）孙亮。图/视觉中国一位接近山东高速集团的知情人叶晓宁（化名）告诉《中国新闻周刊》，孙亮的决断力强，精力十足，但过于自信和高调，还有些好大喜功。叶晓宁称，孙亮任内是山东高速集团发展较快的时期，他的企业经营和资本运作理念在山东国企领导中都有一定知名度。在他任内，山东高速集团从单一以高速公路运营为主的企业发展成为大交通企业集团，一定程度上解决了高速公路收费到后期发展难以持续的问题。企业的资产规模、利润总额均实现了几十倍的增长，成为山东资产规模最大的省管企业。过往报道称，在孙亮的带领下，山东高速集团投资建设的山东高速胶州湾大桥创造了22项中国及世界桥梁建设新纪录，在全国乃至世界打响“山东路”“山东桥”品牌。此外，山东高速集团实施“走出去”战略，投资经营领域相继涉及22个省、海外106个国家和地区，投资总额700亿元。2013年成功在高速公路的发源地欧洲中标塞尔维亚E763高速公路项目。2015年3月，山东高速集团控股法国客运第四大、货运第二大机场——图卢兹机场，这也是中资企业收购的首个海外机场。不过，多位受访者认为，在山东高速集团的发展过程中，外界对孙亮的个人作用有所夸大。在他掌舵期间，集团的快速发展很大程度上与当时山东省的政策支持密不可分。一位受访者向《中国新闻周刊》举例称，2008～2010年期间，山东国资大整合，将省地方铁路局、农投公司、齐鲁建设集团公司等交通类和基础设施类企业，划转到山东高速集团，让集团的产业变得丰富起来，有利于做大做强。资料显示， 2008年4月，山东省国资委将齐鲁建设集团公司无偿划转至山东高速集团，成立了山东高速齐鲁建设集团公司。在商业上顺风顺水的同时，孙亮也想走一条“商而优则仕”的道路。多位受访者告诉《中国新闻周刊》，孙亮曾和时任鲁商集团董事长季缃绮竞争山东省副省长，未能如愿。但最终这两名山东知名国企负责人都以落马收场。2013年1月，季缃绮当选为山东省副省长，负责教育、民政、文化、旅游、广播电影电视等。5年后，他在副省长任上被查。2019年3月19日，他因犯受贿、贪污罪获刑十四年。孙亮酷爱体育运动，特别是爱打乒乓球。2014年9月，“徐工杯”第三届全国公路职工乒乓球大赛在济南开幕，孙亮披挂上阵。当时媒体报道称：“在上午的公仆邀请赛中，山东高速集团代表队选手孙亮冷静应战。”有知情者称，孙亮还招了几个退役的职业乒乓球运动员，专门陪他打球。多位知情者告诉《中国新闻周刊》，孙亮非常注重个人仪表，平时着装也十分讲究，有些衣服还是定制的，上面都有他的名字。注重个人仪表的同时，他也非常在意个人荣誉。公开资料显示，他有接近20个荣誉称号，包括 “2006年山东省优秀经营管理者”“全国用户满意杰出管理者”“山东省劳动模范”“改革开放30年十大影响力企业家”“中国经济年度人物”“中国十大风云鲁商”等。在所有荣誉中，2013年孙亮当选CCTV中国年度经济人物，成为他个人的高光时刻。颁奖词中提到：一个省级的高速集团可以把高速公路修到了高速路的发源地欧洲，这是孙亮带领的团队做到的。一位对山东高速集团发展史颇有研究的经济学家李凯（化名）告诉《中国新闻周刊》，随着山东高速集团的发展，孙亮的个人色彩越来越重，“尤其是山东高速（集团）的宣传片几乎成了他个人的宣传片，甚至有些个人崇拜的色彩”。长期以来，山东高速公路里程曾多年保持全国第一，山东也是全国第一个高速公路里程突破1000公里、3000公里的省份。但后来发展缓慢，同时“为了罚款，超速抓拍点过多”“断崖式限速”等负面新闻屡见报端。2018年2月22日，山东省召开“全面展开新旧动能转换重大工程动员大会”，时任山东省委书记刘家义说，山东面临着“由别人追着跑到追着别人跑”的窘境。他特别提到了山东高速的短板称：前些年有个说法叫“广东的桥、山东的路”，但现在山东省高速公路通车里程落到了全国第8位，双向六车道的高速公路不足20％，高铁出省通道只有1条，省内高铁尚未实现互联互通。同年7月4日，因年龄原因，孙亮离开工作了17年的国企，出任山东省政协常委、提案委员会副主任。2022年8月3日，2022《财富》世界500强榜单公布，山东高速集团首次上榜，位列第458位，营收311.358亿美元。13天后，孙亮被查。多位知情者称，此前，外界曾传言孙亮被查，但没想到，当大家认为其已平安落地时，他却突然落马。值得注意的是，孙亮被查的前一天，山东交通系统还有另一官员被查。8月15日，据山东省纪委监委网站通报，济南市城乡交通运输局原党组书记、局长贾玉良被查。贾玉良在山东交通系统任职多年，还曾担任过济南市规划局局长、市政公用事业局局长等职务。“金融化路线”背后的争议孙亮被外界认为是资本运作高手。他提出，通过资本运作快速做大做强企业，经常引用诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨的话——“纵观世界企业发展史，那些大企业无一不是通过兼并收购发展起来的”。2014年，在一个“转型升级话国企”的座谈会上，孙亮谈到资本运作升级时称，“以前是借鸡取蛋、用蛋还鸡，现在实现了既不借鸡、又不还蛋，形成了资产换钱、钱购置资产、资产挣钱的良性发展。”他说，上世纪90年代的时候“借鸡取蛋用蛋还鸡”的路子可以行得通，但是到了市场化运作后，很难办成，所以干脆就靠资本运作做到“既不要借鸡也不要还蛋”。后来，孙亮还提出了“路换钱、钱建路、路挣钱、钱滚钱”的资本运营发展思路。有分析称，作为山东国有资本投资公司，山东高速集团从最初单纯依赖高速公路通行费收入，后来逐步转型，业务拓展到工程建设、金融资管、路衍产业、新能源、新材料、绿色化工等领域，的确离不开资本并购思路。据山东高速集团官网介绍，孙亮推动了集团主业从高速公路向“大交通、大物流”扩展：2006年起，公司跳出高速公路，业务结构涵盖投资、建设、经营、管理公路、桥梁、铁路、港口、航运、物流等多个领域。值得注意的是，在孙亮任职时期，山东高速集团大力拓展金融业。有媒体报道称，山东高速集团向金融的转型是从资产证券化开始的。为了解决资金困局，最初山东高速集团力推旗下优质公路资产上市融资。2002年，山东基建（600350.SH）成功上市，发行5.05亿股股票，募集资金12.9亿元，不仅偿还了5.53亿元世界银行贷款，还用6.8亿元现金购买了济南黄河二桥，并补充了流动资本金。2018年7月，山东有当地媒体报道称，在过去几年中，山东高速集团构建了包括威海商业银行、泰山财险、山东高速基金公司等在内的大金融板块。在孙亮执掌山东高速集团期间，金融业超越高速公路，成为集团第一主业。山东高速集团2018年度工作会议上披露的数据显示，金融已上升为集团第一大产业，占比达44.7％；高速公路居第二位,占比为25.6％；铁路产业排在第三，占比18.8％。这次会议还披露，2017年山东高速集团营业收入668亿元、利润总额66亿元、归属于母公司净利润27.7亿元，同比分别增长13.2％、25.6％、65.9％，高速集团实现资产规模逼近6000亿元，继续保持省管企业和全国同行业第一位。数据显示，截至2018年底，也就是孙亮任期的最后一年，山东高速集团资产总额已由2014年初的2696亿元增长至6145亿元。2018年7月，邹庆忠接替孙亮出任山东高速集团有限公司党委书记、董事长。当年7月20日，山东高速集团召开上半年企业发展暨生产经营调度会议，集团官网次日发文报道了会议内容，文中对金融只字未提。对于两任领导对待金融业的态度，当时山东当地媒体在刊发的一篇报道中引述国资系统内部人士所言，称“高速集团这几年来的金融化布局，某种程度上说，脱离了主业，一些领导对这种发展方向并不满意”。值得注意的是，孙亮在力推金融化路线时，还和光大系有交集。7月26日，据中央纪委国家监委驻光大集团纪检监察组、安徽省纪委监委消息：中国光大控股有限公司原党委书记、行政总裁陈爽被查。有受访者称，在陈爽主政光大控股时，山东高速集团与光大控股共同发起成立山东高速光控产业投资基金。天眼查显示，2013年6月28日，珠海横琴新区长实股权投资基金管理中心（有限合伙）的基金成立，注册资本24700万元。其中，中光汇能科技有限公司和孙倩茹的持股比例分别占95％、5％，孙倩茹还担任执行事务合伙人，而后者正是孙亮之女。地产爆雷成被查导火索？在孙亮执掌山东高速集团时，还热衷于投资房地产。他曾说，“为什么要发展地产？我们主要投资铁路、港口，这些是长线投资，长远发展比较好。但房地产业的特点是，短期见效快，所以我们用短期的发展弥补长期发展不足。”不过，某种意义上说，山东高速集团进军地产业很难称得上成功。在2015年年初，有媒体梳理相关信息发现，山东高速集团旗下涉及20余家参股、控股地产公司，均隶属其旗下山东高速股份、山东高速齐鲁建设集团公司两家公司。当时的公开数据显示，山东高速股份所属10家地产公司，9家处于亏损；而2015年年报显示，在其控股参股的企业中，有11家公司以地产为主业，其中8家亏损。山东高速集团跨界地产后，最受关注的事件要数战投恒大地产。这也被外界猜测是导致孙亮被查的因素之一。2017年，恒大集团董事局主席许家印以2800亿财富成福布斯中国富豪榜首富。同年，恒大推动重组深深房，将恒大地产A股上市。为此，恒大地产全年进行了三轮密集的增资扩股，共计增资1300亿元，其中山东高速集团出资总计230亿元，成为恒大第二大股东。一位知情者告诉《中国新闻周刊》，虽然山东高速集团战投恒大是当时董事会一致通过的决定，但孙亮在决策中起了主导作用。这也为日后集团陷入地产困局埋下了伏笔。有报道称，孙亮和许家印在2013年时的一次活动中相识，原本安排半个小时的交流，因为两人交谈甚欢，足足聊了一个多小时。后来，在恒大的扩张中，孙亮和山东高速集团给了鼎力支持。叶晓宁称，山东高速集团下属的个别子公司与恒大山东公司有项目合作，不过规模都不大。财新网援引多位接近恒大的知情人士报道称，“孙亮和山东高速集团绝对是许家印的大金主，许家印对山东高速集团可谓‘感恩戴德’。”2018年3月31日，孙亮高调现身恒大集团“2018年度战略合作伙伴高层峰会”现场，因活动现场除了许家印和孙亮，还聚集了苏宁控股集团董事长张近东、正威国际董事局主席王文银、远东控股董事长蒋锡培、金螳螂董事长朱兴良、索菲亚家居董事长江淦钧等人。因此，这也被外界称为许家印的“超级朋友圈”。2020年底，山东高速集团与深圳市人才安居集团（一家深圳市专责负责公共住房投资建设和运营管理的市属国有独资公司，以下简称深圳人才安居）签订股权转让协议，回笼了部分资金，在一定程度降低了后来恒大爆雷导致的巨额损失。山东省国资委主任张斌曾表示，自2019年开始，山东对28家省属企业主业做了规划，同时制订了非主业清理退出三年行动计划。对于符合山东八大发展战略、十强产业等要做强做大，亏损的、落后的、偏离主业的即使赚钱也要退出。财新网报道称，2020年11～12月间，山东高速集团分两次与深圳人才安居签订股权转让协议，将恒大股权全部转手，但2021年9月恒大爆雷，最后一笔80亿元股权款至今未能收回。此外，山东高速集团还给恒大提供了其他融资，总计数百亿元，最终窟窿多少还不得而知。《中国新闻周刊》获悉，山东高速集团已向中国国际经济贸易仲裁委员会（北京）提起仲裁申请。目前，仲裁结果还未公布。值得注意的是，近日，深圳市人才安居也有高层被查。8月23日，深圳市纪委监委披露，深圳市人才安居副总经理刘晖被查。有媒体称，直接引发孙亮被查的导火索是地产。叶晓宁说，入股恒大后，山东省有关部门将山东高速集团与恒大集团的合作列为重点关注事项，进行了多次审计。他还透露，当时山东高速集团与恒大集团合作时，设置了对赌条款，如果恒大地产没有按照协议约定完成重组并在A股上市，战投方可以选择有条件退出，有保底收益。但谁也没料到，恒大爆雷后，山东高速集团也因此陷入地产困局。值得注意的是，官方在对孙亮被查的通报中，使用了“涉嫌职务犯罪”的表述。在初次通报中，纪委监委就使用这种措辞比较鲜见。职务犯罪是指国家机关、国有公司、企业事业单位、人民团体工作人员利用已有职权，贪污、贿赂、徇私舞弊、滥用职权、玩忽职守，侵犯公民人身权利、民主权利，破坏国家对公务活动的规章规范，依照刑法应当予以刑事处罚的犯罪。叶晓宁称，涉嫌职务犯罪的具体内容，目前还很难判断，要看纪检监察机构调查结果。

“异常之夏”警示录

　　这是8月18日在匈牙利帕科兹德附近拍摄的局部干涸的韦伦采湖。匈牙利正遭遇“前所未见”的干旱，至少数十万公顷农作物受损，流经匈牙利的第一大河多瑙河的水量降到平均水平的一半以下。由于缺水，有些地方的玉米和向日葵只长到膝盖高。 新华社图　　捷克拉贝河畔乌斯季州杰钦，干旱导致“饥饿石”重出水面　　这是8月18日在法国巴黎西北约30公里处的皮伊塞-蓬图瓦兹拍摄的受旱情影响的玉米田。法国正遭遇历史上最严重干旱，农作物生产受到严重影响。 新华社图　　几场秋雨过后，阵阵凉风渐渐驱散了不久前炙烤整个北半球的异常高温。河流干涸、大地龟裂、森林燃烧、农作物萎靡的可怕景象，犹如燠热夏夜里的一场梦魇。　　而此时此刻，巴基斯坦正在遭受百年一遇的暴雨和洪水。从6月中旬至今，降雨导致逾千人死亡，超过3300万人受灾。　　今年春天，这个南亚国家亦经历了罕见的高温。雨季开始之前，生活在河流沿岸的巴基斯坦人就目睹了气候变化的表征——来自喜马拉雅山脉的冰雪融水在5月时已使河流暴涨，比预计的一年最高温时期还要早一个月。　　种种迹象表明，气候或许正面临突变，极端天气或许正在频繁化、常态化。巴基斯坦外交部长扎尔达里说：“虽然我们理解气候变化意味着更多的极端天气、季风,更多的极端热浪，就像我们今年早些时候看到的那样。但目前洪水是世界末日般规模，我们当然希望这不是一个新的气候现实。”　　如果把地球比作人体，这场高温便是一次高烧发作。如今，急性症状或许有所缓解，但面对灾难发出的信号不应不闻不问。异常的夏天、滚烫的高温再次警示我们，人类社会应摒弃分歧、携手应对。　　“饥饿之石”重出水面　　根据欧洲干旱观测站（EDO）的数据，今夏干旱影响了60%以上的欧洲地区。专家表示，今年可能是欧洲500年来干旱最严重的一年。早在7月，世卫组织称，仅在西班牙和葡萄牙就已有1700多人死于高温。未来，高温热浪的潜在影响或将进一步显现。　　在古代欧洲，干旱总是伴随着饥荒，当河底石块裸露出来，身处危机的人们便铭石为记，作为对后人的警示。捷克考古学家小组在2013年所作的一项研究显示，这些“饥饿之石”上可以找到这些年代：1417、1616、1707、1746、1790、1800、1811、1830、1842、1868、1892以及1893年。　　“如果你再见到这块石头，你将会哭。”捷克北部乌斯季州一座城市迪辛的“饥饿石”刻着的警示语特别有名。今年夏天，干旱席卷欧洲，多条重要河流水位下降，多年不见天日的“饥饿之石”重出水面。在这个异常之夏，欧洲的农业生产确实面对着巨大的压力。　　今年上半年，乌克兰危机一度影响“欧洲粮仓”的农产品输出。乌克兰4、5月的春播已被扰乱，农民耕种信心受到严重打击。6、7月，乌克兰重新恢复对外粮食交付，但突如其来的极端高温和干旱又令当地本已脆弱的农业生产雪上加霜。　　欧盟委员会科学服务机构联合研究中心最近一份报告预测，由于夏季炎热干旱，欧盟谷物、向日葵和大豆的产量将下降8%至9%，远低于5年平均水平。　　物产中大期货有限公司副总经理、首席经济学家景川对上海证券报记者表示，炎热干旱的天气导致欧盟2022年农业单产下降。以法国为例，作为世界第四大小麦出口国，预计其软质小麦和硬粒小麦的产量将分别下降4%和14%。　　“乌克兰危机已经导致欧洲粮食供给出现危机，干旱天气将进一步加剧这种紧张状态。”景川表示。　　英国国家干旱小组文件显示，英格兰各地普遍出现农作物歉收，预计作物产量将损失10%至50%。高温干旱使农民在电力、运输、制冷、供热以及化肥等方面的投入不断增加，抬高了生产成本。据欧盟委员会预测，今年欧洲小麦、大麦、玉米等谷类作物的总产量将比去年减少2.5%。　　大西洋彼岸的美国，其农业也深受干旱影响。美国农会联合会最新调查结果称，将近75%的美国农民认为今年的干旱正在影响收成，他们的收入将显著降低。37%的农民说，他们正在割掉那些因干旱不会成熟的作物。　　可怕的是，这样的极端高温在未来很可能不时重复。世界气象组织应用气象服务主管罗伯特·斯特凡斯基（Robert Stefanski）在近期表示，今年夏天可能会是今后若干年中最凉爽的一个夏天。如果全世界再不采取紧急行动，类似高温干旱洪水等极端气候事件未来可能成为常态。　　这样的预测并非一家之言。联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）第六次评估报告指出，最近50年全球变暖正以过去2000年以来前所未有的速度发生，气候系统不稳定加剧。全球变暖把地球生态推向“硬性极限”。　　国家气候中心主任巢清尘分析称，预计至少到2040年，气候系统的变暖仍将持续，全球高温热浪将趋于常态，而这还是根据最乐观的情况估算（即现在人类都100%使用可再生能源不再有碳排放）。高温是气候变化最明显的一类灾害，对农业生产和物种稳定性有很大的不利影响。同时，全球变暖并不意味着更冷的冬天就不会出现，只是总体频率会降低。人们在应对上，既需要有短期应急措施，更要有长期规划。　　欧洲能源供应遭遇“两面夹击”　　除了农业，异常气候正以种种出人意料的方式扰动全球经济，令本就深受新冠疫情和地缘冲突影响而脆弱不堪的全球经济雪上加霜。　　莱茵河被称为德国的父亲河，它更是西欧航运的毛细血管。据联邦德国内河航运协会（BDB）资料，德国约80%的内河航运发生在莱茵河上，并依靠其航路与瑞士通航。全球约20%化工企业都在莱茵河沿岸进行生产。极端高温下，这条重要的毛细血管正在丧失生命力。8月中旬，莱茵河流经德国科隆河段的水深不足两米，水位下降、运力骤减、工厂停产……高温的连锁反应使供应链危机愈演愈烈。　　当前，欧洲正经历能源供应的“两面夹击”：煤炭、天然气等传统能源受地缘政治危机影响供应不足，而新能源又受到气候因素的明显冲击。　　致力于清洁能源的大发展并成为脱碳领导者，是欧洲一直以来的夙愿。欧盟统计局数据显示，2021年欧盟27国电力来源中，可再生能源的占比最高，其中核能占26%，风能占14%，水能占13%，太阳能占6%。天然气、煤炭占比均为14%。但以德国为例，高温干旱正导致水力、风能等可再生能源发电量下降，同时，德国燃煤发电厂和其他工业设施的煤炭及石油交付面临风险，激增的用电需求更得不到满足。　　欧盟的天然气供应正因乌克兰危机爆发、欧盟国家对俄制裁而减少。今年以来，乌克兰危机爆发，能源供应遭遇严重瓶颈，欧洲电力系统捉襟见肘。6月来高温干旱气候的来临，则再一次重重打击了欧洲的电力供给。　　最新报道显示，受天然气、煤炭供应紧张影响，德国、法国的电力危机尤为严重，电价不断刷新历史纪录。当地时间8月26日，法国明年交付的基本负荷电价达到1130欧元/兆瓦时，历史上首次超过1000欧元，日内飙涨达25%，过去一年，电价上涨了约10倍。德国同类产品亦刷新历史纪录，日内涨幅达33%至995欧元/兆瓦时，当周累计涨幅约70%。英国的远期电力价格也直冲云霄，从6月的242英镑/兆瓦时，一度飙升到1000英镑/兆瓦时。　　美国全国能源援助理事会近期一项统计显示，受通货膨胀和能源价格上涨等因素影响，美国约有六分之一的家庭无法按时支付电费和燃气费等能源账单。这是有史以来该组织记录到的最严重数据。　　“减碳回头路”或开启　　近期，德国、意大利、奥地利和荷兰已相继表明，将增加燃煤发电产量。欧盟委员会主席冯德莱恩告诫各成员国，不应倒退到使用“肮脏的化石燃料”。但这样的警告遭到了漠视。　　在极端气候下，可再生能源发电几乎全军覆没。高温导致河流、湖泊和水库的蒸发量加大，水位下降，水力发电首当其冲。以意大利为例，水电占该国总电力产量的20%，但该国过去12个月水电产量骤减40%。由于自然水域水温较高，核电站冷却反应堆用水也深受影响，导致核电站纷纷减产。高温天气也不利于太阳能发电，因为光伏发电板“怕晒”，高温会导致发电板功率折损、使用寿命缩短。　　一些国家为了应对短期危机，减排减碳进程受到明显干扰。由于担心冬天燃料短缺，近日，数十辆汽车和卡车在波兰东部波丹卡的一座煤矿前排起长队，等着买煤。德国、奥地利、荷兰、法国等欧洲国家近几个月则纷纷宣布重启燃煤发电或推迟退煤进程。德国甚至在7月初放弃了到2035年电网中“接近100%可再生能源”的目标。环保之都哥本哈根暂时放弃2025年实现碳中和的目标。主要经济体减碳“走回头路”，无疑将给全球绿色转型进程蒙上了阴影。　　同样的问题也出现在亚洲。在南亚，极端高温在3月已经登场。印度和巴基斯坦率先迎来142年不遇的高温干旱天气。伴随极端高温天气，煤炭以及电力的需求大幅增长，印度面临近年来最严重的电力危机。如果说，印度陷入能源危机，有部分原因归咎于煤矿、电力设施等能源供应系统建设存在短板。但后来欧美发生的一切表明，极端高温天气下，能源危机很难避免。　　高温干旱对农业和能源的双重打击使得西方本就日趋严峻的通胀形势更加恶化。已感受到通胀之痛的不少英国人担心，等到冬季来临，巨额能源账单可能会让他们的日子雪上加霜。一些专家和机构担忧，由于低收入家庭在食品和能源方面的花销占收入比重更高，高通胀对这些家庭的打击更大，甚至可能让他们陷入“不想挨饿，就得挨冻”的困境。　　“史无前例的干旱袭击欧洲大陆，令已经处于过去40年高位的通胀形势进一步加剧，欧洲一半以上的地区受到影响。”景川对记者表示，在地缘冲突推升了石油及天然气价格后，欧洲大规模的干旱天气使得电力供应更为紧张。在欧洲依赖油气发电的背景下，全球能源价格难免将再度受到扰动。　　内耗弱化了危机应对能力　　细究今夏高温带来的种种影响不难发现，气候异常固然是重要的外部因素，但全球化进程退潮和地缘政治冲突加剧，导致人类社会在内耗中弱化了危机应对能力，才是异常气候导致严重后果的主要原因。　　根据相关机构对欧盟27国电力来源统计，清洁能源在欧盟国家电力来源中占比较高，但天然气等过渡性的能源需求仍占比13.88%。乌克兰危机爆发前，俄罗斯是欧盟最大的天然气和原油供应国，欧盟进口天然气中的40%、进口原油中的30%来自俄罗斯。但在地缘危机发生后，相关制裁使得欧盟全面禁止俄罗斯的油气资源，加上猝不及防的高温天气，令欧盟国家的能源供应捉襟见肘，甚至走向回归煤电的能源消费降级之路。　　甚至，连煤炭也成了稀缺物资。欧盟对俄罗斯煤炭禁运于8月11日正式生效。由此，欧盟放弃了以往45%的煤炭供货来源，不得不舍近求远从南非等国采购煤炭，希望弥补市场空缺。高昂的运费进一步加剧了通货膨胀，将能源转型问题推向了更加复杂的层面。　　可以说，这轮以全球高温干旱为主要特征的气候危机，既是长期气候变化进程的一次突变，亦是继新冠疫情、乌克兰危机等问题之后压垮世界的又一根稻草。　　法国总统马克龙8月24日警告，世界正面临“重大转变”，未来几个月将变得很艰难，法国面临“牺牲”，从前的富足生活将不复存在。他说：“我相信我们正在经历一个转折点或大动荡……我们的生活似乎是由一系列危机构成的，一个比一个严重。”据悉，马克龙所称危机是指由极端天气引发的火灾、干旱、风暴，以及因乌克兰危机导致的全球贸易失衡等问题。　　面对危机，西方国家把更多资源投入地缘政治的博弈中，结果却反噬自身。由于从俄罗斯进口的天然气大幅减少，近期欧洲天然气期价不断在200欧元/兆瓦时的高位上方波动。德国不少家庭现在已经开始抢购过冬的煤炭。德国能源监管机构联邦网络局负责人克劳斯·穆勒近日表示，一旦来自俄罗斯的供应完全停止，即使德国到11月将天然气地下储存设施填充至其总容量的95%，也只够供暖和工业设施运行约两个月到两个半月。　　俄罗斯国家杜马主席沃洛金日前通过社交媒体表示，美国和欧盟的制裁措施并未给俄罗斯经济造成其预计的后果，制裁的回旋镖反而回击到了美欧自身。他指出，如果缺少俄罗斯的参与，世界经济是无法实现发展的。　　让“命运共同体”终结气候危机　　联合国秘书长发言人迪雅里克日前呼吁各国采取行动减缓气候变化。他表示，全球在今年夏天出现严重的极端天气，已经证明了气候危机的紧迫性，他呼吁各国政府应该直面危机、采取具体行动。发达国家应当兑现其对发展中国家的承诺，为减缓气候变化提供资助。　　究竟是放任分歧加剧，还是携手打造人类命运共同体？人类社会面临抉择。清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵表示，新冠疫情、乌克兰危机以及气候变化所带来的重大冲击反复告诉我们，人类的确是生活在一个共同体里，命运相连。面对眼前危机，我们必须秉持人类命运共同体理念，精诚合作，共同应对。　　除了倡议人类命运共同体理念，中国还有可贵的行动。许多国家重新向化石能源低头的时刻，中国对扩大使用新能源坚持着负责任的行动。中国的担当为气候危机的解决指明了方向、探明了路径。　　国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军日前介绍，到2025年，我国可再生能源消费量将达到10亿吨标准煤左右，在一次能源消费增量中的占比将超过50%。同时，2025年可再生能源年发电量将达到3.3万亿千瓦时左右，即“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比要超过50%，其中风力和太阳能的发电量将在“十三五”末的基础上实现翻番。　　多年的实践证明，风电、光伏、氢能等新能源技术快速发展、日益成熟，全球低碳化转型和绿色发展空间仍然很大。关键是，在气候变化面前，所有国家、地区唯有携手，方能破局。在这当中，发达国家尤其要摒弃冷战思维、零和博弈，并承担起相应的责任。　　中国石油大学教授庞昌伟认为，国际分工和贸易中存在碳排放转移，发展中国家替发达国家消费者排放了大量二氧化碳，生产者和消费者应共同承担碳排放责任。发达国家有义务协助发展中国家共同应对气候变化挑战。　　联合国开发计划署署长、联合国副秘书长阿希姆·施泰纳也表示，一些前沿、先进、智能的气候改善技术现在主要由发达国家掌握，希望未来能够与中低收入国家分享。　　财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！　　推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。　　独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！　　财经贝EHZ简介系列：　　https://www.cjz.vip/278335561.html　　中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf　　英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf　　财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！　　财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip　　财经贝EHZ客服：　　QQ：369997928 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从非生殖细胞到生殖细胞，转基因人的最后一步？

如今，除了对非生殖细胞的基因进行修饰和改造，人类还将手伸向了生殖细胞，并企图打造全新的人类。图片来源@视觉中国基因治疗正在带领人们走向后人类时代。众所周知，基因很重要。人类的基因组常被比作是一本书写生命的“天书”——人类凭借A、T、C、G四种碱基，却配对出了高达60亿的可能，碱基的无穷组合也蕴含着人类进化、生老病死的奥秘，而DNA则分布在23对染色体中。可以说，基因储存着生命的多种信息，会决定人的许多生命特征，包括是否会得某种疾病，可以说操控着人的生、老、病、死。在这样的背景下，尝试掌握生命的密码来改变生、老、病、死就成了人们的愿望——基因治疗也顺势而生。更重要的是，如今，除了对非生殖细胞的基因进行修饰和改造，人类还将手伸向了生殖细胞，并企图打造全新的人类。从非生殖细胞到生殖细胞从本质上来看，基因就是DNA分子上具有遗传效应的一段特定的核苷酸序列，是DNA的一个独特部分。染色体则是由直径仅100埃（1埃=0.1纳米）的DNA组蛋白高度螺旋化的纤维所组成。而人类基因组就是一个人所有的DNA，含有约31.6亿个DNA碱基对，包括大约2-3万个基因。这些基因中除了编码蛋白质的两万多个基因之外，还包含了数千个RNA基因。如果从单个细胞中取出并拉伸成链，长度能够达到2米。基因不仅可以通过复制把遗传信息传递给下一代，还可以使遗传信息得到表达。不同人种之间头发、肤色、眼睛、鼻子等不同，都是基因之间的差异导致的。20世纪80年代末期，人类对于基因的认识还非常有限，彼时，重塑人类基因组的唯一方法就是在子宫内对胎儿进行鉴定，然后在发现那些有害的高外显率基因突变后终止妊娠。到了20世纪90年代，胚胎植入前遗传学诊断可以让患者选择移植没有致病突变的胚胎。而20世纪90年代末期，基因治疗的出现却彻底改变了遗传学。现在，人们可以对于基因进行定向改造。这也标志着“积极优生学”东山再起。科学家终于摒弃了消灭有害基因携带者的想法，并开始憧憬矫正人类基因缺陷的未来，使得人类的基因组能够“日趋完善”。本质上来看，基因治疗可以分为两种截然不同的类型。第一种类型是对非生殖细胞（血液、脑或肌细胞）的基因组进行修饰。虽然这些遗传修饰会影响细胞的功能，但是并不会改变人类下一代的基因组。如果将某种基因变化导入肌细胞或血细胞，那么这种变化并不会传递给人类胚胎。当宿主细胞死亡时，上述基因也将随之消失。1990年，一个患有ADA-SCID疾病的4岁小女孩儿阿珊蒂就接受了这种对非生殖细胞基因进行替代的治疗。ADA-SCID疾病是一种由于腺苷脱氨酶（ADA）缺陷所导致的严重综合性免疫缺陷疾病。对阿珊蒂来说，周围的世界无处不存在着危险。哪怕和普通人共饮一杯水，甚至是在同一间房间里呼吸，都可能会带来致命的后果。科学家们使用病毒载体作为递送方法，通过体外基因工程，将健康的ADA基因导入到她自身细胞中，并将编辑后的细胞重新注射回她的体内。在治疗的半年内，阿珊蒂体内的免疫T细胞水平就恢复了正常。在接下来的2年里，她的健康状况不断得到改善，过上了和同龄人几乎没有差异的童年。这一案例被认为是基因治疗发展史上一个重要的里程碑，科学家们通过人体试验完成了对基因疗法的概念验证，证明了基因治疗的安全性和可行性，鼓舞了更多的临床试验的开展。相比之下，第二种类型的基因治疗则显得更为激进，它可以通过修饰基因组来影响生殖细胞。只要基因组变化被导入至精子或卵子这种人类生殖细胞后就可以自我复制。它将被永久地整合到人类基因组中并且代代相传下去，而插入的基因会成为人类基因组密不可分的一部分。在20世纪90年代末期，人们还不敢想象还能够利用生殖细胞开展基因治疗，毕竟当时也缺乏将基因改变导入人类精子或卵子的可靠技术。但如今，过去的技术限制已经得到解决，人们正在尝试修饰基因组来影响生殖细胞，并试图想像后人类的世界。基因改造生殖细胞实际上，在20世纪90年代以前，人们对于通过改变生殖细胞来永久性地修正人类基因组，并且借助“生殖细胞基因治疗”实现人类遗传学的终极梦想还束手无策。但到了20世纪90年代早期，永久性人类基因组工程所面临的挑战只剩下最后三项。这些曾经被认为无法逾越的挑战，现在都逐渐迎来胜利的曙光。第一项挑战就是要建立可靠的人类胚胎干细胞系。胚胎干细胞是从早期胚胎的囊胚内细胞团中提取出的干细胞。它处于一种过渡状态，即在实验室条件下，胚胎干细胞可以像普通细胞一样生长与操作，但是它们也能分化为活体胚胎中各种组织的功能细胞。也就是说，改变胚胎干细胞基因组就可以轻而易举地实现永久性改变生物体基因组的目标。如果胚胎干细胞基因组能够被定向改变，那么这种基因改变就有可能被导入至胚胎中，随后又将进入由胚胎形成的各种器官并遍布整个生物体。因此，对胚胎干细胞进行遗传修饰是实现生殖细胞基因组工程的必经之路。詹姆斯·汤姆森（James Thomson）是一位来自威斯康星大学的胚胎学家。20世纪90年代末期，他开始从人类胚胎中尝试提取干细胞。1996年，在获得威斯康星大学的许可后，汤姆森便从体外受精诊所获取了36个人类胚胎。他将其中14个胚胎放置在培养箱中生长，直到它们成为细胞团。利用曾经在猕猴身上得到完美验证的这项技术，汤姆森在去掉了胚胎的外层细胞后，将其放入“饲养细胞”与滋养细胞中继续生长，最终提取出少量的人体胚胎干细胞。当这些细胞被植入到小鼠体内后，它们能够分化成为人类胚胎的三个胚层，并且为构建皮肤、肌肉、神经、肠道、血液等各种组织奠定了基础。尽管这些干细胞能够反映出许多人类胚胎发生的特征，但是汤姆森还是发现它们存在明显的局限性：这些胚胎干细胞几乎能够形成全部人体组织，但是它们在转化为精子与卵子等组织时的效率却非常低。理论上来讲，导入这些胚胎干细胞的基因改变可以传递给胚胎中的所有细胞，但是偏偏那些最重要的生殖细胞却被排除在外，然而只有它们才能把基因传到下一代。然而，在人类胚胎干细胞系还未培育完成时，几乎是在毫无征兆的情况下，该领域的研究突然就被全面叫停。2001年，美国总统乔治·沃克·布什（George W. Bush）对胚胎干细胞研究做出了严格限制，除了已经建立的74个胚胎干细胞系之外，禁止从胚胎中再提取新的干细胞系，其中也包括体外受精过程中废弃的胚胎组织。因此从事胚胎干细胞研究的实验室面临着严格监管与资金削减。在2006年和2007年，布什总统再次否决了扩大联邦政府对胚胎干细胞研究资金支持的法案。不过，尽管当时联邦政府的禁令让基因组工程学家的热情一落千丈，但是人们却踏出了人类基因组改变的第二步：人们已经可以通过可靠与高效的手段将定向改变导入现存胚胎干细胞的基因组。一开始，人们觉得这项技术挑战的难度根本无法逾越。科学家可以将干细胞暴露在辐射中使基因发生突变，但是由于这些突变在整个基因组中呈随机分布，因此任何试图对突变产生定向影响的努力均付诸东流。虽然携带已知基因变化的病毒能够将外源基因插入基因组中，但是其插入位点通常也是随机选择，更不用说插入的基因还会被基因组沉默化。不过，如今，在基因编辑技术（CRISPR）已经获得了突飞猛进的发展的情况下，这一问题已经得到了极大的改善。尽管基因编辑技术尚存在某些不足，但是与其他任何基因改造方法相比，这种方法仍然是最便捷、强大与高效的基因编辑工具。这项革命性技术源于微生物自身某种神秘的防御机制，它最早由从事酸奶加工的科研人员发现，然后由RNA生物学家通过再编程实现了遗传学家期盼已久的梦想：它可以对人类基因组进行定向、高效与序列特异性修饰。转基因人的最后一步目前，距离完成人类基因组永久性定向修饰就差最后一步。我们需要把在人类胚胎干细胞中创建的基因改变整合到人类胚胎中。然而，无论是从技术层面还是伦理角度来看，将人类胚胎干细胞直接转化为正常人类胚胎都不可思议。即使人类胚胎干细胞可以在实验室条件下分化为所有类型的人体组织，但是当人类胚胎干细胞直接移植到女性子宫后，我们依然无法指望这个细胞可以自动形成正常人类胚胎。当人类胚胎干细胞被移植到动物体内后，其中大部分细胞也只能分化为某些松散的胚层结构，而这与受精卵在人类胚胎发育过程中所形成的解剖学与生理学构造相去甚远。为此，研究人员设计出一种潜在的替代方案，他们先等胚胎解剖结构基本形成后（例如受孕数天或数周后）再对其进行整体遗传修饰。但是这种办法也面临尴尬的境地：人体胚胎一旦形成各种胚层，那么就很难再对其进行基因修饰。并且，即便先抛开技术问题，在人类活体胚胎中尝试基因组修饰必然会引发生物学与遗传学范畴以外的各种担忧。值得注意的是，操纵基因与操纵基因组是两种完全不同的概念。要知道，在自然条件下（尤其是在胚胎细胞或生殖细胞中）对于基因组进行操纵将面临来自技术领域的巨大挑战。但是如今这种风险已经不再局限于某个细胞，而是直接指向我们人类自身。试想一下，如果人类基因组工程按照：分离出真正的人类胚胎干细胞（能够形成精子或卵子）；运用某种技术在这个细胞系中创建可靠的定向遗传修饰；将基因修饰的干细胞直接转化为人类精子与卵子；通过体外授精技术使这些经过修饰的精子与卵子孕育出人类胚胎的步骤来进行，我们或许就可以得到转基因人。虽然每个步骤当前均受制于技术发展水平，但其中还有许多问题悬而未决。正如干细胞生物学家乔治·戴利（George Daley）所指出的：“基因编辑引发的最根本问题在于，我们将如何看待人类的未来，以及我们是否应该在改变自身生殖细胞上迈出关键的一步，同时我们在某种意义上要把控遗传命运给人类带来的巨大风险。”毫无意外，人类正在朝着实现“增强”自身基因组的愿望狂奔而去，但在此之前，我们首先要认识到这件事情的巨大风险。

两任会计师被查，四套账本虚增利润23亿元！编造一分钟杀三头猪...

四套账本，虚增利润23亿元，虚增银行存款17亿元——编造了一分钟杀三头猪“神话”的公准股份被监管部门严肃查处。而公司前后两任会计师也难辞其咎，近日被黑龙江证监局下发处罚决定，因未勤勉尽责被处罚。近日，黑龙江证监局向公准股份2014年至2016年期间两任会计师下发了《行政处罚决定书》，首先是承担了公司2014年、2015年年报审计的中审亚太会计师事务所（以下简称“中审亚太”）及解乐、李家忠两人。黑龙江证监局表示，中审亚太未勤勉尽责，主要存在五大方面的缺陷：货币资金的审计程序存在缺陷、营业收入和成本的审计程序存在缺陷、函证程序存在缺陷、存货审计程序存在缺陷、了解被审计单位及其环境的审计程序执行不到位等。这其中，尤为引人关注的是公准股份的资金状况。公司2014年末货币资金余额4.28亿元，占资产总额84.2%；2015年末货币资金余额6.61亿元，占资产总额87.8%。大量流动资金闲置，未进行定期存款或购买理财产品，仅获取活期存款利息，也未见需要大额资金的生产经营或者投资计划。而在流动资金非常充足的条件下，公准股份2014年末存在银行短期借款2800.98万元，2015年末存在银行短期借款2500万元。黑龙江证监局强调，中审亚太对公准股份2014年、2015年年度财务报表审计过程中，未保持应有的职业怀疑，未对大额资金闲置，以及存在大额自有资金的情况下，向银行举债的合理性进行分析。最终，黑龙江证监局决定对中审亚太责令改正，没收业务收入25万元，并处以75万元罚款。对解乐给予警告，并处以7万元罚款；对李家忠给予警告，并处以5万元罚款。其次是承担了公准股份2016年年报审计的亚太（集团）会计师事务所（以下简称“亚太集团”）及潘前、张燕。同样是因未勤勉尽责被处罚，其也存在五方面的缺陷，分别是：货币资金的审计程序存在缺陷、营业收入和成本的审计程序存在缺陷、函证程序存在缺陷、存货审计程序执行不到位、未与前任注册会计师沟通。这份处罚还透露出公准股份存在“异常用章”的情况。底稿中中国农业银行海伦支行银行对账单及银行询证函所盖银行印鉴均为椭圆形的“业务办讫章”，与同期在中国农业银行绥棱县支行及肇东支行获取的银行函证回函上的圆形“业务专用章”不一致；且与同期获取的其他商业银行对账单和银行函证回函所盖不同银行印鉴的情况不一致。亚太集团对银行用章异常情况未保持应有的职业怀疑，未执行进一步审计程序消除疑虑。最终，黑龙江证监局对亚太集团责令改正，没收业务收入40万元，并处以120万元罚款。对潘前、张燕给予警告，并分别处以5万元罚款。而早在公准股份造假败露前，2017年11月，上海证券报就以《公准解猪一分钟宰三头的“神功”如何练就？》对其造假行为进行了揭露。回顾报道，公准股份从2014年挂牌新三板以来，净利润连年过亿，营收更是在10亿规模。从财报粗略估算，公司凭借十多年的老旧生产线，屠宰效率却能达到每分钟三头，可谓“出神入化”。公司的毛利率也高的吓人，仅凭借杀猪这一单一业务，却获得了远超双汇、雨润等业界前辈的毛利率。财报虽然“美好”，但公司处境着实不妙。公司账上常年趴着6亿元现金，不做理财只拿活期利息，但老板却连质押贷款都还不上；多家做市商相继离去，公司股票只得变回协议转让；财报审计关难过，2016年年报拖了一个多月才勉强披露；监管部门介入，证监会对公司及其控制人和多名董监高立案调查。而上证报记者也通过现场调查发现，公司的主要供应商和客户也都是镜花水月，某位公司财报中供货金额达8000万元的供货商，竟称其实际交易金额还不到200万元。此外公司还存在异常的巨额对外投资，让募集资金的使用变得扑朔迷离。虚构的神话终究是梦幻泡影。在监管部门的强势追击下，公准股份的财务造假终于浮出水面，证监会对公准股份下发的《行政处罚决定书》显示，公司2014年至2016年三年年报存在虚假记载，主要分三个方面：一是虚增利润。公准股份2015年、2016年年报虚增利润总额11.71亿元、11.43亿元，分别占当期披露利润总额108.64%、99.51%。公司主要通过虚构业务方式、伪造收付款票据、虚增部分客户的业务规模等方式虚增营业收入和营业成本、虚减财务费用，实现虚增利润目的。二是虚增存款。公准股份2014年、2015年、2016年年度报告虚增银行存款总额分别为4.23亿元、6.19亿元、6.68亿元，分别占当期披露资产总额的83.16%、82.14%、79.31%。公准股份主要是通过伪造银行入账凭证、资金转出不入账、虚增利息收入等方式虚增银行存款。三是虚增客户销售。为虚增营业收入，公准股份在2015年、2016年年度报告中虚构记载主要客户销售金额。2015年、2016年年度报告披露的前五大客户销售金额总额分别为4.13亿元、4.87亿元，均高于2015年实际实现的合并营业收入1.21亿元和2016年实际实现的合并营业收入1.72亿元。为了防止事情败露，公准股份还煞费苦心炮制了四套账本，手段不可谓不隐蔽，但终也没能躲过监管的慧眼。最终，公司被责令改正违法行为，给予警告，并处以60万元的罚款。公司董事长、实控人韩义文给予警告，并处以90万元的罚款。此外，包括公司前董秘、财务总监在内的多名高管也一并领罚。

德国人为什么不炒房

继续昨天的话题（《一半德国人租房过一辈子，他们是买不起房子吗？》），德国的住房自有率在欧洲都是比较低的，反倒是那些典型的欧洲穷国，房产自有率普遍很高，比如罗马尼亚，房产自有率超过95%。这一点倒是很容易解释，德国人不需要房子作为自己的资产寄托。而且，在大多数德国人看来，房子不算是真正的资产。或者说，对于有钱人来说，它是锦上添花式的资产，但对于穷人来说，那可能是巨大的负债。德国人的逻辑是，房产要想财富化，就要能套现，如果不能创造现金流，只能拿在手上看数字游戏，那就没有收益可言。房产也不是好的投资工具，无论全款还是贷款，都会降低生活质量，这是德国人不能接受的。更重要的是，在德国炒房，基本上讨不了好。从德国政府的角度来说，房地产业不是GDP的主导产业，制造业才是，发展房地产业完全是得不偿失的做法，反倒会造成民生问题。德国各政党在大选中，不管其他政见有何不同，住房保障这一点绝不会有异议。哪个政党或者候选人要是说要刺激房地产市场增长，别说选票了，整个政治生命都会终结。这一点与世界上大多数国家都不一样，上世纪90年代，日本经历过房地产泡沫，2008年，美国也经历了房地产金融市场引发的次贷危机，但德国就没吃过这样的亏。甚至可以说，德国是唯一没有出现房价大幅飙涨、并始终保持房地产与金融良性循环的发达经济体。曾经在一战后遭遇严重恶性通胀的德国，在通胀问题上始终高度警惕。也正因此，德国始终专注于控制通胀和维护币值稳定。这就使得没有太多流动性资金可以流入房地产市场，同时，低通胀也让人们无需将房产作为保值投资品。即使加入欧元区之后，德国的房产价格控制仍然相当强悍，与许多一加入欧元区就房价大涨的国家迥异。这完全是制度所决定的。在德国，买房的贷款额度采用基于MLV的抵押物价值评估方式，由银行决定。所谓MLV，就是抵押物的可持续价值。它排除投机因素和经济导致的价值波动，反映房子的最低价，甚至是经济严重下滑时期所可能出现的最低价。换言之，你现在要买的房子可能市价100万欧元，你想贷款60万欧元，也就是六成，但是经过MLV评估，房子的可持续价值可能只有60万欧元，那么你拿到的六成贷款就只有36万欧元，需要背负的房贷就从原先预计的40万欧元变成了64万欧元。这就非常有效地堵住了借助杠杆炒房的空间。另外，房贷是长期贷款，受利率变动的影响非常大。在欧洲大多数国家，银行都大量采用浮动利率贷款，以此将利率风险转嫁给贷款人。但在德国，房贷始终以固定利率为主导，降低房地产市场对短期利率的敏感程度。购房者可以选择固定期1~5年、5~10年和10年以上等几种固定利率期限。这种做法一方面确保了购房者的利益，另一方面却也让炒房的空间变小。更能阻止德国人炒房的是成本，尤其是严苛的税制。德国有许多房地产相关税种，包括土地税、租金收入所得税、二套住房税、土地购置税、资本利得税和商业税等。如果是保有房产和使用房产，税负并不高，但一旦涉及交易环节，税负就明显上升。所谓第二套房产税，是指纳税人只要拥有两套或两套以上房产，无论自用还是租用都需要缴纳。租金收入所得税是将租金纳入个人年收入，税率也是按超额累进税征收，大概在14%~45%区间。在交易过程中，不动产交易税是成交价的3.5%~6.5%。房屋所有者在购房后10年内出售，即属投机行为，需要对价差收益部分征收25%的资本利得税。5年内购买3套以上房产会被认定为商业行为，即使购满10年，出售时仍需缴纳3.5%的商业税和19%的销售税。德国房子甚至不保值很多人有个思维误区，认为所谓“房价稳定”就是“房价一点也不涨”，这显然是错误的。如果物价普遍上涨，那么房价也肯定会跟着上涨。“房价稳定”的关键，在于它没有脱离经济发展水平、民众收入水平和整体物价水平。从二战后至今的情况来看，德国的房价保持稳定，甚至是全球主要经济体中最稳定最健康的，但这并不等于它没有阶段性波动。很多人都说，如果现在回头看，2009年应该是欧盟购房的最佳时期。因为金融危机，欧洲大多数国家的房产都出现下跌甚至大跌。但在2013年开始，房价逐渐回升，这几年甚至出现了大幅上涨。德国保持着低通胀，还有高比例的制造业，房地产并没有严格跟随欧盟大势，但近几年也出现二战后最快速的上扬。不过说实话，这个涨幅虽然大，但对比德国人的收入和福利水平，对比欧盟其他国家的涨幅，还是相当收敛的。在全球市场来看，德国的房价仍然不算高，德国地产业在国家经济中的占比也不高，仍然处于健康状态。两德统一后，德国经济一度出现波动。一方面，原东德地区未能在经济援助下实现预期经济增长，另一方面，向东部输血也导致德国政府财政赤字严重。经济下滑使得在两德统一初期兴起的房地产业陷入危机，地产泡沫破灭，一些大肆囤地的地产商损失惨重甚至倒闭。加上全球产业向劳动力成本低的亚洲新兴市场转移，德国经济一度失去增长动力，老龄化也愈发严重，地产业随之低迷。2001年前后的互联网泡沫破灭，全球投资者转向房地产业，也带动了德国，但仍然没有让地产业真正走出低谷。直至2008年金融危机后，德国开启经济刺激计划，迅速走出危机，并在2010年欧债危机中独善其身，实现高速增长。正因为德国在全球低迷状态下的稳健表现，使之成为海外资金的新宠，大量热钱涌入，推动了房价增长。2015年的难民危机中，大量难民涌入德国，也让德国住宅出现紧缺，房价在刺激下继续增长。数据显示，因为2008年金融危机影响而在2009年房价一度触底，房价已经在12年间翻倍以上增长。当然，不要被这个翻倍以上增长吓到，因为2009年时，德国房价一度只有历史平均水平的70%，基数相当之低。还有一个数据非常有趣，1970年到2016年，德国新建住房名义价格指数增长了90%，但如果考虑通胀等各种因素，实际反而下跌了11.3%。所以，德国人的房子还真不保值。确实有一些德国人买不起房子2021年，德国全国住宅的每平方米均价已经达到3140欧元，折合人民币21000多元。其中，欧洲最富庶的城市之一、德国最大城市、宝马汽车总部所在的慕尼黑，房价位列德国大城市首位，2021年平均房价达到每平方米6800欧元，折合人民币47000多元。其中，地段最好的房子已经突破每平方米10000欧元。位于德国西南部的经济重镇，拥有保时捷和博世总部的斯图加特，欧洲第二大港、欧洲最富庶城市之一的汉堡，房价也都非常高。比如汉堡最佳地段的房子，每平方米均价达到7500欧元以上，折合人民币52000多元，中等地段的住房则在每平方5000欧元左右，也达到了人民币35000元。柏林则是房价增长最快的大城市，2007年房价还不到每平方米1000欧元，如今已经接近5000欧元。作为欧洲三大金融中心之一的法兰克福，吸纳了大量外来人口，在德国的地位类似我们的上海。它的平均房价达到每平方米近5000欧元，折合人民币35000元。房价涨了，租金自然也会随之上涨。最新出炉的2022年第二季度数据显示，德国现有住房平均租金为每平方米7.66欧元，折合人民币53元，换言之，租一个50平方米的房子，每个月需要人民币2650元。房价最高的慕尼黑也是德国租金最高的城市，平均每平方米租金达到16.93欧元，折合人民币接近120元，租50平方米的房子，每月需要人民币6000元。法兰克福的租金在德国排名第二，平均每平方米为12.82欧元。斯图加特的数据为12.26欧元，柏林则超过11欧元。当然，相比大城市，德国也有许多低房价的地方。不少小城市的房价都在每平方米1000欧元以内，也就是人民币7000元以下。很多中型城市兼具历史和颜值，产业也相当发达，房租也不高。对于德国年轻人来说，如果想去大城市获取更好的工作机会，就要面对大城市的高房价，拿不出首付也是很普遍的现象。而且，德国年轻人很早就独立，父母基本不会干涉其生活，当然也不会为买房的事情折腾，所以不可能有“六个钱包帮忙买房”的做法。比较有趣的是德国老人，他们普遍在退休后选择经常旅行的闲适生活，所以也不会被房子所困住。还有一些老人，认为自己不再有打理花园的精力时，就会将房子转租或转售给其他人，然后自己跑去租房子住，享受晚年生活。

南京银行澄清“暴雷”传闻，工作人员：目前运营正常

（原标题：南京银行澄清“暴雷”传闻，工作人员：目前运营正常）在河南村镇银行事件中，南京银行作为结算行。9月2日上午，有社交平台消息称“南京银行浙江分行”暴雷，“银行已经关门，储户取不了钱了”。网络流传的照片显示，一处挂有南京银行标志的大楼门口广场外出现人员聚集。公开信息显示，南京银行并未设立浙江分行这一机构，该行在当地设立的分行正式名称为杭州分行。一位杭州当地人士称，网传的人员聚集地点，是南京银行杭州分行下辖的滨江科技支行。9月2日下午1点10分左右，他在现场已经没有看到人员聚集的情况。第一财经记者就此致电滨江科技支行工作人员，有关工作人员对记者称，目前该行运营一切正常，存取款等业务也均正常开展，并未受到相关影响。该事件具体情况需等待上级行通知。“听附近商户说，上午大概三四十人聚集在银行门外，原因可能是50万元以上大额存款无法取款，后来警察来了，劝说聚集的人离开了现场。”上述杭州当地人士称。记者也了解到，此次储户聚集或与河南村镇银行事件相关。此前，由于南京银行作为结算行，备受关注。近日，河南银保监局、河南省地方金融监管局公告称，按照垫付工作安排，自2022年8月30日上午9时起，对禹州新民生村镇银行、上蔡惠民村镇银行、柘城黄淮村镇银行、开封新东方村镇银行账外业务客户本金单家机构单人合并金额40万元至50万元（含）的开始垫付，40万元（含）以下的继续垫付。50万元以上的按照50万元垫付，未垫付部分权益保留，根据涉案资产追偿情况依法依规予以处理。此前，南京银行曾发布公告称，商业银行代理村镇银行清算是根据《中国人民银行关于改善农村地区支付服务环境的指导意见》和《支付结算业务代理办法》规定依法合规开展，是一项常规的代理业务。代理清算过程中，作为代理清算行的商业银行，负责清算指令的接收和按指令收付资金工作，只与被代理行和人民银行发生清算关系。南京银行强调，商业银行代理村镇银行清算业务只作为资金清算通道，不承担资金风险。相关资讯：南京银行陷入舆论风波，可能就是一场规模巨大的误会来源：奔流财经社这两天又被南京银行的事刷屏了，“爆雷”的谣言不胫而走。9月2日，网传消息称“南京银行浙江分行爆雷”，而且银行已经关门，储户取不了钱了。网络流传的照片显示，一处挂有南京银行标志的大楼门口广场外，有一定数量的人员聚集。一个近2万亿资产规模的银行，怎么可能说暴就暴呢？果然，人家银行随后就来辟谣了：目前经营一切正常。但网上小道消息疯传，越传越玄乎，各种字眼刺痛着人们本就脆弱的神经，所以，我们今天就来分析分析，南京银行怎样卷入今年这一场舆论风波的，以及未来可能的一些走势。今年4月，河南村镇银行暴雷；6月，“赋红码”事件引发全国关注，相关情况想必大家都清楚，就不细说了，这些事的直接结果，就是人们对于城商行、村镇银行以及整个金融系统的担忧与日俱增。而凑巧的是，南京银行是河南村镇银行的“结算行”。这就算是巧合一吧。好，到了6月29日，南京银行原行长林静然突然辞任，引发猜疑。这一人事变动让人颇感意外，从公开信息看，林静然出任南京银行行长刚满两年，一届任期也还未完成。更巧的是，就在当天，东方资产总裁邓智毅挂职南京市副市长。南京市政府官网显示，邓智毅协助负责投资促进、招商引资、金融、处置金融风险等方面工作；协助分管市防范化解重大金融风险攻坚战指挥部、市投资促进局、市地方金融监督管理局（市政府金融工作办公室）、南京紫金投资集团有限责任公司、南京银行、南京证券股份有限公司；协助联系金融、保险、证券驻南京机构。处置金融风险、分管南京银行，再加上之前的南京银行行长辞职，巧合接二连三，难免会引发人们的猜测。结果到了6月30日，南京银行开盘即大跌，盘中一度触及跌停，之后跌势逐渐减弱。最终，当天的收盘价报10.42元/股，跌6.46%。这还没完，更大的舆情在当天晚上出现了。6月30日傍晚6点，西部证券的一名试用期员工，在社区的团购群里，曝出了一个惊天大瓜，大意是：南京银行窟窿很大，爆了就可以破产了。这段聊天记录被人截图，在网上引起了大量的转发，迅速传播。结果到了7月1日，随着南京银行的辟谣，西部证券解聘发帖员工，事情看起来似乎被压住了。但一个巧合又冒出来了。南京银行在官网发公告称，自2022年7月1日起，启用“南京银行股份有限公司”新章，原印章于同日作废销毁。为什么原行长前脚刚离任，公司就急于销毁旧章、启用新章？舆论开始猜测，启用新章与原行长离职是不是有联系？是不是为了预防什么东西？这条公告很快便已无法在官网找到，疑似被删除。官方的应对，是很快公布了引爆南京银行信任危机的林静然新去向：南京东南国资投资集团有限责任公司官网消息显示，林静然“现身”集团领导一栏，为该集团副董事长、党委委员(保留市管企业正职待遇)。同时，为了增强信任，南京银行公布了三位大股东二季度增持2.9亿股的消息。三位大股东法国巴黎银行、南京高科股份有限公司和江苏省烟草公司，将持有的转债全部转股。大股东将债转成股，折射的是大股东对企业未来的信心。不仅如此，通过媒体报道，还在进一步释放南京银行的利好消息，比如2022年以来，大股东已经多次增持南京银行股份，比如针对股价这阶段的波动，南京银行拿出了从去年到现在数据，证明今年以来，南京银行股价呈现波动上升趋势。从2021年底的8.59升至9月1日最新的10.56，期间最高达到了11.93。应该说，从现有情况来看，南京银行代理村镇银行资金清"算业务本身，确实是合法合规的。至少到目前为止，未发现任何迹象，被证明有额外的“业务”。大概率属于，无辜躺枪。从法律上讲，商业银行代理村镇银行清算业务只作为资金清算通道，不承担资产风险。我们能理解有些人的无奈之举，但是试图以某种方式向代理清算行发力，基本没用。而南京银行身体陷这次舆论风波，则既有“天灾”因素，也有“人祸”成分。河南村镇银行事件一天没有完全、彻底的解决，南京银行头上的天空就随时有风云变幻的可能。行长辞任、印章更换，单一看每个事件，可能都是很正常的经营事件，但连续发生在一起，却容易让人引起误会。比如就会说，从近2万亿资产规模的公司到一个总资产只有近1900亿元的公司，是不是算贬黜？你怎么回答呢？再加上金融业内人士在特定事件段的一两句惊人之语，就很容易再次点燃舆情，谁能知道会不会再出现一个西部证券傅鸣非呢？就算出现了，人家公司会不会像西部证券一样果断切割，来力挺南京银行的声誉呢？像“换章”这样的骚操作，只会加大了人们对南京银行的不信任。不管猜测是真是假，在这种时间节点发布无疑是火上浇油。也是媒体舆情应对思维上的一种缺位。这个时候，南京银行只有始终保持定力，保持不出错。毕竟基本盘还在这里。一般来说，银行经营业绩主要看贷款、存款和利润三项数据指标，综合经营实力以及抗风险能力则要看拨备覆盖率、资本充足率等指标。在2020年和2021年，南京银行的贷款、存款和归母净利润等都保持着高速增长，且拨备覆盖率和资本充足率等指标均符合监管要求。南京银行的不良贷款率多年一直保持在1%以下。在过去的五年（2017年-2021年），南京银行平均不良贷款率分别为0.87%、0.88%、0.89%、0.90%和0.91%。而今年5月，银保监会的相关负责人曾表示，我国整个银行业的不良贷款率是1.82%。所以，从数据上来看，南京银行绝对是优等生中的优等生。更重要的，南京银行不仅是南京的牌子，更是江苏的面子。所以，就算南京银行刚刚又经历了一波杭州人群集聚的舆情，股票在今天很稳，也侧面印证了，大多数投资者都是理性的。人们聚集，是为了给村镇银行的事讨个说法。这个问题不管是监管部门还是任何银行都不应回避，只有给出包括代理清算在内的诸多细节，才能真正平息人们心中的疑虑和愤怒。从此次事件我们也能够看出，现在市场的情绪有多敏感、多脆弱，稍有不慎，就会出现恐慌式踩踏。毕竟，误会多了，也就不是误会了，而是一道足以让人掉进去的鸿沟。

上海女生每天通勤6.5小时，开车每月需花5000元

9月2日，据新闻晨报“021视频”报道，近日，“女生极限通勤每天来回6.5小时”的话题引起网友关注。据了解，家住上海金山区朱泾镇的金小姐，在杨浦区某公司上班。由于路程较远，她先要骑电动自行车到公交站。坐一个半小时的公交后，再换乘地铁。到站后再坐班车到公司所在园区上班，单程需要3小时15分钟，每月花费800元。当事人金小姐表示，如果开车上下班，单程在一百公里左右，早晚高峰单程也要将近2小时，加上油费、过路费、停车费，每月花费要在5000元左右。她称：“也有尝试过在公司附近租房，但这样成本更高。”由于通勤时间过长等原因，金小姐目前已从公司离职。7月29日，中国城市规划设计研究院、百度地图联合发布的《2022年中国主要城市通勤监测报告》（以下简称《报告》）显示，2021年，全国承受60分钟以上“极端通勤”的人口超1400万，长距离通勤已成为大城市普遍存在的现象。研究普遍认为长时间通勤会降低人们的幸福感。与此同时，全国的“幸福通勤”（指5公里以内通勤）比重呈现下降趋势，越来越多的通勤者不得不采用机动化交通方式上下班。如何破解“极端通勤”之苦据中国新闻周刊此前报道，不少人会选择看电影、追剧、浏览社交网站、听音乐、搭讪陌生人等方式来打发通勤时间。清华大学交通研究所副所长杨新苗鼓励民众选择骑行方式出行，以助力自行车作为通勤工具。他称，北京平均通勤距离11.3公里，助力自行车的标准是1小时18公里，用轻量化的助力自行车，大多数人能用不到45分钟的时间，轻松骑行11公里，“低碳、绿色、环保”。中国城市规划设计研究院交通分院院长赵一新认为，“轨道交通建设和城市的建设能不能更紧密结合在一起，是解决特大城市通勤的关键”。

卢志强和“泰山会”的传说

一、2009年，王健林的项目遇上资金问题，“泰山会”众多大佬出手相助。卢志强“虚空”一抓，28个小目标手到擒来，让同行们看得胆战心惊。事实上，从36岁开始，卢志强就已经“不差钱”了。1985年，乘着改革开放的春风，33岁的卢志强辞掉潍坊市技术开发中心办公室副主任这个“金饭碗”，开始下海经商。3年后，生于山东威海的卢志强进军京城，创立了泛海控股集团。这一年，卢志强36岁，从下海到拥有40亿元注册资本，只用了短短数年。关于卢志强第一桶金是怎么来的，媒体报道有两种说法。一种认为是来自教培行业。另一种认为是来自房地产业。真相究竟如何，外人不得而知。这给卢志强的崛起，平添了一抹神秘色彩。在财富增长的同时，卢志强也不忘给自己“镀金”。1992年，已经40岁的他，进入复旦大学攻读经济学硕士学位。一年后，在刚带领四通集团在香港上市的大佬段永基提议下，泰山产业研究会（即泰山会）在山东潍坊正式成立，段永基任理事长，柳传志任会长，41岁的卢志强则成了成立大会的东道主。因为大会在山东召开，遂取“泰山”为名。同时，泰山有“五岳之尊”的寓意，代表了一种高度，也象征着会员无比尊贵的身份。要想成为“泰山会”的会员，门槛极高，资产必须超过10亿，必须有两个以上的会员推荐，并通过全体会员表决，才能成为其中一员。而且，“泰山会”实行淘汰制，保密工作也十分严谨。会员聚会不许录音，不许拍摄，不许带外人进来……只对外宣称是一群老男人喝茶聚会而已。这么牛逼的一个组织，能给会员提供什么呢？二、据媒体报道，每次聚会时，“泰山会”的大佬们就会邀请经济专家，分析预测经济形势，共同研读某些大会公报，解读国家出台的政策方针……最主要的是，“泰山会”有一个规定：当会员的企业出现危机时，其他成员要提供最大限度的帮助。“泰山会”聚集了一批国内顶尖的商业大佬，这些掌握了顶尖资源和生产资料的牛人聚在一起，能量之大，令人咋舌。1995年，43岁的卢志强踩中了房地产红利期，财富快速增长，在柳传志的引荐下，顺利加入“泰山会”。这一年，泛海集团、联想集团及四通集团等9家知名企业，联合发起成立了光彩事业投资管理有限责任公司。这其中，卢志强才是主角，一人独占91.7%的股价，柳传志和段永基，都是过来给他“站台”的。一年后，中国第一家民营银行民生银行成立，卢志强和“泰山会”会员冯仑参与了民生银行的组建。1997年，“泰山会”会员史玉柱资金告急，负债2.5亿。危机关头，段永基出手，帮他熬过劫难，史玉柱才有了后来的脑白金。这期间，在国企改革和资本市场的双重红利下，卢志强的“光彩事业”收购了南油物业，成功借壳上市。完成了资本首秀的卢志强，又在民生银行上市前夕，和新希望集团的刘永好打了一场没有硝烟的股权兼并战。结果，刘永好精准地将股本扩大至9.9997%，无限接近于当时董事规定的10%持股限制，加上刘氏家族的其他人，刘永好的新希望系持股超过17%，成为民生银行第一大股东。在第二年民生银行首次股权拍卖会上，卢志强和他的泛海集团横空杀出，抢到4000万股，再加上盟友中色建设、中国船东互保协会的股份，总共持股超过了20%，卢志强因此，当选了民生银行副董事长。掌握了民生银行这个“金库”的话语权，卢志强的泛海集团开始原地起飞。三、2002年，《证券公司管理办法》正式出台，明确了民营资本可以进入证券公司。卢志强入主黄河证券，资本金由1亿元扩充到12.8亿元，一举成为大股东，并顺势将黄河证券更名为民生证券。同年4月，《保险法》作出修改，同样允许民营资本进入。卢志强发起成立了民生人寿，跑在政策出台的第一时间。随后，民生担保、民生典当相继成立，在中国的金融行业，一个庞大而又复杂的“民生系”呼之欲出。虽然都冠以“民生”头衔，但彼此之间并无从属关系。是躲在幕后的大股东卢志强，让它们联系在了一起。也是这一年，上海规划用5-10年，投资1000亿，对浦江两岸进行改造。棚户区绵延数公里的董家渡，成为各大地产商的必争之地。当年，香港新鸿基的郭家三兄弟，使出浑身解数，都没拿到这块肥肉。卢志强的泛海却以近零出让金，拿下12万平米的毛地，令一众地产商闻风丧胆。不过，由于频繁拿地，又遇到“8·31大限”，泛海集团出现运营危机。“泰山会”的柳传志及时出手，才帮泛海渡过了难关。除此之外，民生银行也为卢志强的资本扩张立下汗马功劳。在民生银行上市后的第七天，泛海系就将持有的股权送到了质押的路上。此后几年，这些股份不是在质押状态中，就在质押的路上。随着民生银行无限售股上市流通，卢志强通过在二级市场的精准操作，频频套取巨额现金，然后将之源源不断地送往泛海以及泛海旗下的公司。单是在2007年底到2008年初，短短三个月的时间，泛海密集减持民生银行股份，套现约45.47亿元。民生银行在成为卢志强开疆拓土的“钞能力”时，也让他的财富段位拔高了一大截，俨然成为“泰山会”大佬中的大佬。四、2009年，57岁的卢志强以300亿的财富位居胡润百富榜第五名，力压国美黄光裕，晋升为北京首富。也是这一年，中国科学院国有资产经营有限责任公司转让其所持“联想控股”29%的股权，对于这块肥肉，各方势力蠢蠢欲动，都想据为己有。不过，“中科国经”设定的“比武招亲”规则也很苛刻。巧合的是，这三项要求，卢志强都“正好”符合，于是泛海最终成为受让方。卢志强以27.55亿元的价格，收购了“联想控股”29%的股份，成为联想“三当家的”。尽管泛海和联想的“联姻”门当户对，无论是投资和公司战略发展都十分契合。但接下来的MBO（管理层收购），却让人看出了暧昧的味道。对国有资产进行MBO，在当时是一个令管理者闻之色变的事情。海尔和健力宝都曾进行过MBO，但媒体曝光后，前者无疾而终，后者的创始人李经纬锒铛入狱。在联想控股的MBO行动中，“联持志远”转让给中国泛海9.5%的股份，中国泛海转给柳传志等5位自然人9.6%股份，多出0.1%股份，成功把柳传志送上了联想控股董事长的位置。柳传志等人通过曲线交易，完美地规避了MBO的限制，最终实现持股，联想正式成为民企。这次行动中，卢志强功不可没。卢志强说，经过十几年长期的积累，“柳总把我看透了，我也把柳总看透了。”“泰山会”大佬们之间的故事，颇有一种有钱一起赚、有事一起扛的味道。五、还是2009年，王健林看中了长白山国际旅游度假区项目，但由于项目太大，一人吃不下，立马求助“泰山会”。虽然王健林不是这个组织的会员，但和这一帮大佬们过从甚密，被外界称作“泰山会小弟”。随后，大佬卢志强、柳传志等人同时出资，与王健林共同组建了长白山国际旅游度假区开发有限公司。“危机时刻拉一把，机会来了搞一把。”“泰山会”的高门槛、高要求，筛选出可靠的“战友”，在机遇和危机面前，抱团取暖，形成了一股强大的力量。在上述项目中，中国泛海持股比例为27.50%，依照约定，卢志强实际投资约为16.5亿元。彼时，适逢该项目和第十二届全国冬季运动会成功捆绑。借着红色春风，泛海成功发债28亿，融资方正是民生银行。因为卢志强和民生银行的特殊关系，获得了非常舒服的偿息条件。这笔贷款，19.4亿用于项目投资，3亿元用于偿还银行贷款，5.6亿元补充公司营运资金。卢志强全程一毛没花，一石多鸟，简直赢麻了。除了长白山项目外，泛海抱团民企“兄弟连”，还参投了西双版纳国际旅游度假区、大连金石国际旅游度假区，三者总投资额高达650亿元。卢志强的彪悍投资风格，让外人看得胆战心惊。但这都是小场面，“资本猎手”卢志强的高光时刻还没到来。六、2013年，“泰山会”20周年年会在中国台湾秘密召开，但被鸡贼的台媒盯上。这个神秘的组织，和一个个如雷贯耳的大佬名字，终于浮出水面。他们的资产加起来，比台湾全年财政预算还要高出数倍。一年后，卢志强开始向金融、地产综合性控股公司转型。泛海通过一系列收购，拿下了包括银行、证券、基金、信托、期货以及保险等金融行业最具价值的牌照，“泛海系”成了一个庞大的金控帝国。这一年，王健林的万达商业在港交所上市。敲钟仪式现场，王健林在致辞中感谢了2个人，一个是招商银行的马蔚华，另一个就是卢志强。而卢志强接受媒体采访时也笑说：“我是娘家人，来帮兄弟站台。”后来，泛海控股又砸出25个小目标，投资万达影视及青岛万达影视(收购传奇影业的主体)，助力王健林的影业板块重组上市。此后几年，泛海控股的旗帜插入国际，将美国5个城市的7个地产类项目收入囊中，共计花费约97亿元人民币。IDG、Genworth金融集团、华富国际等国际金融公司，也在泛海的收购清单中。在这场收购盛宴里，民生银行再次提供了大量资金。除此外，卢志强会将收购来的股权，立马质押出去。这样就形成了收购、质押融资、收购、再质押融资的循环，钱就这样来了。2016年，是卢志强的高光时刻。这一年，泛海对外投资达到巅峰。单是在旧金山打造城市综合体“泛海中心”，卢志强就拟投资30亿美元。建成以后，将坐拥旧金山第二高楼，并涵盖高端公寓、豪华酒店等产品。破土动工仪式上，卢志强与时任旧金山市长李孟贤、中国驻旧金山总领事罗林泉谈笑风生。这一年，卢志强4天之内，斥资75亿，“暴力”增持民生银行股份，冲天的“壕气”让他一时风光无限。过去多年间，卢志强的多次减持，让他痛失了民生银行的第二把交椅。这次增持，让他回到了民生银行第三大股东的位置。也是这一年，泛海公益基金会实施的“泛海助学行动”，5 年共捐赠23 亿元。这一善举，让他和许家印等同获首届“全国脱贫攻坚奉献奖”。然而，看似风光的表象背后，早已埋下了一颗颗暗雷。七、2016年，泛海控股业绩达到鼎盛，实现营收246.71亿元，归母净利润超31亿元，连卢志强的老婆黄琼姿和女儿卢晓云，都上榜了2016胡润女富豪前十。一年后，国家开始收紧对外投资。同时，新一轮地产调控政策密集出台。风向变了。王健林捕捉到形势变化，开始疯狂抛售海外地产项目。当时很多人觉得王健林傻，到最后才知道最沙雕的人是自己。卢志强晚了一步。狂野的转型扩张，以及频繁质押股权，让泛海控股的负债大幅飙升，股价狂跌，甚至触及平仓线。为了稳住股价，泛海集团开启了密集增持的持久战，即便如此，股价仍然下跌，市值一年蒸发了206亿元。最后，卢志强以及高层也纷纷加入了股价维稳阵营。风向和市场的变化，引爆了之前杠杆式扩张埋下的暗雷。这一年，卢志强旗下的泛海控股短期负债已经超过500亿，每年光是利息就得还20亿元。为了堵上债务窟窿，泛海以125.53亿元将上海董家渡、北京泛海国际居住区地块资产卖给孙宏斌。通过“割地求生”等方式，泛海控股陆续实现近240亿元资金回笼，让卢志强得以缓了一口气。但接下来的一件事，却直接要了泛海半条命。八、2020年，武汉80吨“假黄金大案”爆发。武汉金凰利用这批假黄金，向金融机构先后融资160亿元。其中，民生信托被坑得最惨，高达41亿元本金。而民生信托，被誉为泛海控股三大核心金融资产之一。事实上，民生系这年踩过很多坑：新华联债券逾期、中建五局“萝卜章”、汉能集团、凯迪生态，等等。几个坑下来，直接引爆了泛海系的债务危机。据媒体报道，泛海系仅年内到期的债券便超过200亿元，而中国泛海的流动负债更是超过1800亿元，但其账上的货币资金还不到负债的1/8，面临巨大的偿债压力。为了偿还债务，泛海开始出让海外项目。联想控股旗下的弘毅投资，想出资85亿元接盘项目，但因为疫情阻碍尽调，最终未能成行。当年的“泰山会”兄弟们，能帮卢志强度过难关吗?卢志强环顾四周，才发现，曾经“泰山会”的兄弟中，段永基已隐退，柳传志退休了，史玉柱和自己对簿公堂，曾经的“小弟”王健林，在电商巨头夹击中艰难求生……也是这一年，“泰山会”传出解散的消息。据说是因为会员分歧较大。这个因利而聚，后又因利而散的组织，走完了属于他们的时代。截至2021年三季度末，泛海控股资产总计1230亿元，总负债高达979.9亿元，资产负债率仍在80%左右。2022年，泛海控股所持的中国泛海21.84亿股股份，被北京金融法院司法冻结。同时，中国泛海持有的民生控股22.56%的股份，被司法再冻结及轮候冻结。4月9日，中国泛海所持4.11%民生银行股份也被融创申请轮候冻结。除此之外，泛海系还深陷各种纠纷，被多家公司追债…… 未来泛海的结局如何，仍是个未知数。卢志强在房地产和政策红利时期崛起，在“泰山会”鼎盛时期达到巅峰。但摘掉滤镜去看，哪有什么大佬创造时代，只有时代创造大佬而已。真正的大佬，不是顺风时的高歌猛进，而是逆风时的涅槃重生。

招行平均月薪5.5万，250万银行人薪酬出炉

A股41家上市银行半年报披露完毕。250万银行员工上半年的收入薪酬情况，也一并出炉了。总体来看，银行普遍薪酬上涨，30家平均月薪增加，12家下降；招商银行、平安银行、光大银行、民生银行等多家股份行，员工平均薪酬有所下降；而原本在银行中薪酬处于底部区域的国有大行们，工农中建交、邮储等普遍薪酬增长，宁波银行、厦门银行等多家城商行加薪较多。根据测算，虽然月薪下降3000元，但招行员工平均月薪仍有5.5万元；而平安银行由于降幅更大，平均月薪下降超6000元，也还有4.58万元；六大国有银行普遍上涨，不过月薪最高的交行，平均月薪为2.74万元。有银行业内人士表示，国有大行员工人数更多，如工行、农行员工数都超过40万，网点分布也更为广泛和下沉，包括经济并不那么发达的内地县城甚至乡镇，而股份行员工人数相对少一些，营业网点也多集中于经济发达地区和大中城市，同时一些股份制银行市场化程度也可能更高，因而薪酬高于国有大行。不过，在上半年经济形势承压的背景下，不同银行可能采取了不同的薪酬策略。招行平均月薪降3000仍然傲视同行本文通过财务报表当中相关指标大致评估银行们上半年员工的薪酬情况。即“当期工资总额=支付给职工以及为职工支付的现金+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬”公式，来大致计算各家银行上半年支付的工资总额，再根据披露的员工数量，计算平均薪酬水平。根据Wind资讯提取数据。在目前A股上市的42家银行当中，江苏银行、招商银行、南京银行上半年平均月薪都超过5万元，分别为5.54万元、5.5万元、5.08万元，江苏银行、南京银行上半年平均月薪增加了3619元、1533元，而招行则是下降了3013元。此外，宁波银行、沪农商行的平均月薪也超4.9万元，浙商银行、兴业银行、平安银行的平均月薪超过4.5万元。工农中建交和邮储等六大国有银行，上半年平均月薪有所上涨。交通银行以2.74万元的平均月薪在六大行中排位最靠前，中国银行、邮储银行、建设银行的平均月薪均为2.6万左右，工商银行、农业银行则低于2.5万元。平安银行人均创收最高上海银行人均创利最高从人均创造营业收入和人均创造净利润来看，平安银行以人均创收226万元位居首位，江苏银行、上海银行、北京银行人均创收也超200万元。从人均创利来看，上海银行以96.65万元居首，江苏银行为89万元，北京银行也超过80万元。银行们越来越重视金融科技人才从不少重要银行的半年报中可以看出，越来越重视科技方面的投入和研发，研发团队和员工的数字化都在加强。招商银行表示，推动人员结构转型，构建适配金融科技银行的人才结构。持续加大金融科技人才引进力度，以FinTech精英训练营招募数字化人才，从队伍建设的底层出发助力全行打造大财富管理价值循环链。同时，建立金融科技人才内生培养体系，大力推进产品经理、运营经理、数据分析师等人才队伍建设，推动科技队伍持续强化产品思维，并不断深化全行员工对数字化转型的认知，提升全行员工的数字化思维能力。截至报告期末，本集团研发人员达10,392人，较上年末增长3.48%，占本集团员工总数的10.00%。平安银行表示，重视金融科技人才培养，高学历、年轻化、复合型人才群体成为本行科技梯队的中坚力量。2022年上半年，组织开展“FinTech认证训练营2.0”，围绕数字化转型创新思维中“平台思维”和“投行思维”两大主题，全体员工深入学习数字化思维和战略，提升专业能力；2022年6月末本行学习参与率达94%。场份额排名靠前的头部公司均有布局。而宁德时代与比亚迪除了牵手中科电气外，还与多家负极材料厂商合作。今年4月，宁德时代南北市场同步发力。先是与比亚迪、ATL、中国石油集团昆仑资本等，一同参与杉杉股份控股子公司上海杉杉科技战略投资，随后辽宁锦州时代负极材料项目开工。该项目预计投资约100亿元，产能达到40万吨。比亚迪方面，除了对上述上海杉杉的投资外，道氏技术4月还宣布计划对其碳材料业务板块的运营平台佛山市格瑞芬增资，并引进比亚迪等战略股东。随后，格瑞芬便宣布在兰州新设子公司，建设15万吨硅碳、石墨负极材料及石墨化加工等项目。

你以为你在玩游戏？其实是算法在玩你

作为一只“看不见的手”，算法在游戏中似乎无处不在，无数游戏玩家，被算法一遍遍算计着，投入到虚拟世界的冒险中。每当你想放弃一个手机游戏的时候，它都会非常精准的给你一点甜头，让你继续玩下去。算法，现在已经无处不在，除了短视频和电商行业普遍在用算法与用户交流之外，游戏行业也同样在大面积使用算法。《暗黑破坏神3》的老玩家经常会发现，一身套装，经常会卡在最后一件集不齐；《火影忍者》玩家，同样为最后的英雄碎片苦恼，装备掉落的概率，在他这里成了一门玄学。潘哥因为总是吃不到鸡，放弃过《和平精英》，但是半年后重玩发现“吃鸡”竟变得如此容易；而在《开心消消乐》中，也有网友发现，游戏的难易程度，似乎已悄悄调整。组队友也是一门玄学，尤其在《*荣耀》这款游戏中，给你组队大神，和组队小学生，完全是两种体验。而在装备掉落率、难易度调整、队友的匹配之外，运营活动的规则设置，似乎也影响着玩家在游戏中的表现。作为一只“看不见的手”，算法在游戏中似乎无处不在，无数游戏玩家，被算法一遍遍算计着，投入到虚拟世界的冒险中。套装总是差一件潘哥最近一直在玩《暗黑破坏神3》，已经升到70级，选择的是死灵法师，在新赛季，需要收集一套绿色传奇装备，才能在天梯榜里，打出好成绩，一开始全套装备的集齐速度很快，但是到了最后一双鞋的时候，卡住了。系统似乎知道，如果这么容易就被潘哥集齐装备，潘哥可能就会降低玩游戏的热情，最终潘哥足足肝了两周，才弄到这双鞋。后来，潘哥仔细研究了一下类似的ARPG游戏，在集齐套装这件事上，大家的套路几乎是一模一样，都会在最后一两件装备上，增加掉落的难度。在另一款腾讯的游戏《火影忍者》中，潘哥也遇到过类似的情况。潘哥曾经收集了39片青年水门碎片，在只差一片就能集齐的时候，遇到了瓶颈。作为一名零氪玩家，潘哥在游戏中不断刷副本、做任务，没想到在最后一片青年水门碎片的收集上，迟迟不能如愿以偿，最后直接心态崩了。对于这种只差临门一脚，却迟迟得不到装备的情况，前米哈游员工向先生告诉潘哥：“有些装备获得的概率，在游戏中被配置的非常低，当然也不排除游戏出现了BUG。”独立游戏人刘冬煜则表示：“之所以出现这种情况，有个非官方说法叫做仓检，就是根据玩家物品栏进行预测，避免让玩家获得他期望得到的装备或角色。”这样看来，依靠游戏背后的算法，一件装备你能否获得，其实早已被后台计算好了。敌人是人体描边大师除了装备的掉落，游戏的难易程度，似乎也早在算法的计算之中。阔别腾讯的《和平精英》大半年之久，潘哥再次进入游戏，发现游戏变简单了。跳伞落地、捡到武器后，潘哥像之前一样，小心翼翼地各处搜索，寻找附近的敌人。没过多久，枪声突然从附近响起，潘哥循着枪声，发现十几米开外，一名敌人正在对潘哥射击。不过，对方火力虽猛，技术水平却好似“人体描边大师”，连开几枪都没能打中潘哥，反而更加暴露了自己的位置。于是，潘哥在蹲下隐蔽的同时，开始找机会向对方还击，本以为会是一场你死我活的恶战，没想到才开了一枪，对方就直接倒地牺牲了。为胜利欣喜的同时，潘哥也感到深深地疑惑，自己的枪法，什么时候变得这么好了？在游戏《开心消消乐》那里，也有玩家与潘哥的经历类似。网友小白表示，自己半年多没玩《开心消消乐》，重新下载之后连过40多关。在游戏的过程中，出现了很多次全三星、彩星的情况，很多时候剩下16、17步数就能通关，连过开局会有道具，直接两只小鸟在一起的情况也有出现。对于这种情况，网友小白发出了疑问：“系统这样做，是不是为了努力留住老用户呢？”刘冬煜对此表示：“这游戏中出现的这种情况，叫做ELO算法，连续取胜会导致玩家ELO评级提升，反之多次失败则会降低。”同时，他还表示：“一个实力固定的玩家，在固定群体的大环境中，往往ELO值是趋向于固定的。这种算法不仅应用在游戏中，在人工智能训练、体育运动员能力评估等方面都有应用。”被队友亲自炸死对于《和平精英》这种游戏来说，单兵作战有些孤单，组队“吃鸡”更有乐趣。不过，在一局组队“吃鸡”中，潘哥却遭遇了算法的一次算计，匹配到了一位坑货。潘哥跟随队友一起降落后，对方很快找到一辆摩托，正当潘哥认为可以坐上心爱的小摩托时，队友却骑着它独自离开了。一个人留在原地后，潘哥独自KO了几名对手，随后又找到一辆汽车，打算开车去和队友再次汇合。到了目的地后，潘哥发现这名不合群的队友，正在和一艘快艇较劲，鼓捣了几下后，突然举枪对四周一顿乱射，结果打中了潘哥乘坐的汽车油箱，引起了爆炸。进入游戏后连连夺冠，本想再次“大吉大利、今晚吃鸡”的潘哥，这一局没倒在对手的子弹下，却在队友引起的爆炸中被淘汰出局。不过，潘哥在《和平精英》中遭遇的郁闷，却被另一款游戏《*荣耀》给消释了。从未玩过《*荣耀》的潘哥，刚刚接触这款游戏，就连续获得五场胜利。作为这款游戏的萌新玩家，潘哥虽然自身水平很菜，但是匹配的队友却十分给力，不仅能够在潘哥遭遇敌人时，立刻过来解围，还能在战斗中送上助攻，让潘哥快速积累战绩。对此，向先生表示：“这种带有匹配机制的对战游戏，多少都会有系统局存在。当玩家被虐得很惨时，系统会根据权重跟玩家分配一个简单的局；当玩家打得很顺时，系统给玩家分配一个超他水平的局供他晋级。”游戏开发工程师老王也表示：“任何对战游戏，都会根据玩家的水平进行匹配，只是不同的游戏，匹配的算法可能不太一样。”算法支配的玩家从上面的例子，潘哥似乎可以看出，如今，游戏中的算法几乎无处不在，装备掉落率、难易度调整、队友的匹配，种种看似偶然的事件背后，其实都是游戏算法计算后，所得出的必然结果。对此，独立游戏人刘冬煜表示：“游戏设计的套路往往是存在的，增加净游戏时长（卡池不出货、歪保底等），平衡胜负收益（惩罚连胜玩家、增益连败玩家）等，都是游戏设计中常有的套路。”向先生告诉潘哥：“与短视频等App一样，游戏也是一个应用，每一家都希望用户能多待一会儿，除了上面提到的算法，更多的方式是采用运营活动，比如再赢一局，给个什么奖励之类。”在《和平精英》游戏中，潘哥就见到了类似的运营活动。拥有固定日期的PEL电竞杯比赛，让玩家每完成一场特定赛事，就可以获得相应奖励；而游戏中的服装、道具等，有些也可以通过竞技来获得。这样看来，为了让玩家能够在一款游戏中多做停留，游戏设计者可谓煞费苦心。而游戏算法，则成了那只“看不见的手”，虽然无形无状，但却能在游戏中影响一切。在算法的计算下，游戏中的玩家们，似乎都成了被操纵的提线木偶，表面上灵活自主、实际始终被支配。而你在游戏中所取得的某个非凡成绩，可能也并非能力所致，只是算法的一次恩赐而已。

传中国再增新禁令 不允许艺人用外国名

辣目洋子（右）宣布用回本名，Angelababy（左）今后或许只能用中文名。（互联网）中国女星辣目洋子从一名拍摄短影片的网红转型成演员，最近在节目“演员请就位”引起关注，但她在当红之际突然改回本名“李嘉琦”。据中国媒体报道，资深编剧汪海林透露中国广电总局已下令，艺人名字不能使用外国名，就连女星Angelababy也不能用英文，以后只能称杨颖。辣目洋子在微博发文写道，“大家好，即日起，我将恢复本名李嘉琦，我妈说，一切还是本来的好，听妈妈的话，如果觉得名字不好记，就叫我小名‘小辣’好啦，人生酸甜苦辣，每一个人都是自己生活的主角，我只是你餐桌上偶尔的小调料，定个新目标，当好调料包小辣。”资深编剧汪海林也在微博发文：“杨颖不能再署名angelababy，辣目洋子也必须叫个中国名，是广电总局的要求，叫外文名或近似外文名的艺名，将不被允许。”许多高人气明星因艺名取外国名，都因此被点名。资深编剧汪海林在微博透露今后艺人名字不能使用外国名。（取自微博）

深港实现电子签章互认 两地企业可不见面签约

8月31日，据深圳市市场监督管理局消息，继深圳与北京实现两地电子签章互认之后，电子签章互认新增深圳与香港两地，意味着深港两地企业可以选择远程签署电子合同，实现不见面签约。近年来，我国大力推进电子印章应用，推动企业开办全程网上办理，明确了电子印章与实物印章具有同等法律效力。今年2月，《国务院办公厅关于加快推进电子证照扩大应用领域和全国互通互认的意见》正式印发，强调要进一步提升电子印章的支撑保障能力，依法推进企事业单位、社会组织、个人等各类主体电子签名、电子印章的应用和互认。具体到深圳，依照《深圳市商事主体电子印章管理暂行办法》，市市场监管局推出深圳市统一电子印章管理系统，在全国率先实现商事主体电子营业执照与电子印章综合应用，截至目前已为全市86万户企业发放电子印章。在跨境互认方面，今年4月，工信部信息技术发展司组织召开电子认证线上工作座谈会。工信部相关负责人明确，将积极探索电子签名与新技术的融合创新应用，落实好《粤港澳大湾区发展规划纲要》“推进电子签名证书互认工作，推广电子签名互认证书在公共服务、金融、商贸等领域应用”等有关要求，结合《密码法》和香港、澳门的相关法律法规，指导互认工作组建立健全业务规则和管理机制，推动粤港澳三地实现电子签互通互认。此次，电子签章互认率先在深港落地。通过具有颁发粤港互认数字证书资格的第三方电子认证机构广东省电子商务认证有限公司所签发的数字证书，深港两地企业可以应用粤港互认数字证书和深圳电子印章进行网上电子合约签署，打破地域限制，实现深港跨境互联互通。据悉，深圳未来将持续深化电子印章应用推广，推出系列相关技术规范，提升政府公共服务衔接深港两地用户的能力和水平，加快跨境业务服务合作与发展，助推粤港澳大湾区建设和全国统一大市场建设。

糟糕的“精装修”新房为何那么多

近期，笔者买的房子开发商按期交付了。尽管有很多瑕疵，如通往主干道的社区道路两侧还未拆迁完毕，幼儿园难以按期开园，“交楼群”里也不断有业主抱怨精装修的种种不满意，但能按期收房终归是一件开心的事。想想隔壁某楼盘拖了大半年还未交楼，不远处另一个楼盘担心延迟交楼被罚，“强制交付”了，还有很多迷茫的准业主，不知啥时收楼。所以，笔者是抱着“运气不错”和“不挑剔”的心态去收楼的。在“验楼师”（这还是个新职业）的辅助下，笔者整理出来30条整改意见，包括玻璃滑纹、墙皮掉落、瓷砖不合缝、厨房门歪斜等，但在开发商承诺的一个月整改期结束后，这30个问题大多数未整改完毕。对此，笔者也不再计较了，反正都要重新装修的。看了设计师给出的方案，发现基本要还原到毛坯状态了，原因很简单，开发商原有的精装设计不仅不实用，还浪费了很多空间，使得这套房子的得房率不到80%。按照设计师的改造方案，得房率可提高至85%，相比原空间设计能多出6.2平米。空间是怎么浪费的呢？开发商提供的装修里，有很多既占空间又无用的门，例如，靠近入户花园的厨房本身已经有一扇门了，居然在厨房和客厅之间又设置了一道门。设计师告诉了我其中的奥秘。3000元/平方米的精装修标准，本身是非常高的，但开发商既要考虑装修总价达标，又要考虑哪种装修材料和部品赚钱，哪种利润高就人为地多用哪种，这种做法并不是基于客户需要。厨房电器和门柜用的都是经常在央视做广告的某某品牌，大家也耳熟能详，但设计师告诉我，这是为了获得营销效果。参观样板房的时候，售楼小姐会重点强调，我们的厨电和门柜是某某品牌，但事实上，这些品牌的出货量有限，于是就玩贴牌的把戏，即其他不知名的产品贴上了知名的品牌，这也是集中采购“竞价”无序竞争的结果。看似是知名品牌，其实是骗买房人的，但一般人哪里知道？熟悉内情的人只要扫描产品侧面的二维码，就可以获悉产地，并大概率能推断这些东西是正牌货，还是贴牌货。对笔者来说，3000元一平米的装修至少一半要拆除当垃圾扔掉，楼下正在装修的几家，和我的感受是一样的。这不仅浪费钱、浪费建材，还产生许多建筑垃圾，给地球添堵。这样糟糕的结果，到底是怎么产生的呢？这背后的直接原因就是新房限价。由于土地、融资、建筑安装、人工等都很贵，在房价被人为限制的情况下，如何最大获利成了开发商要解决的问题。于是，开发商发明了一种模式，少提供毛坯房，多提供“精装修”房，然后在网签价基础上要购房者支付一笔装修费，这个装修主要目的不是为了购房者能拎包入住，而是成为创造利润的一个领域，弥补限价给开发商造成的损失。目的决定行为，行为导致结果。在这样目的下能造出让人满意的房子吗？其实，不仅是房子本身，很多项目的楼栋大堂、电梯和外立面，社区绿化、保洁等等也常常出现收楼时很靓丽，三年大变样，五年“看不得”的现象。以前房价上涨快，购房者更看重买房的增值收益，只要房价涨了，一俊遮百丑，至于物业变差了，英俊的保安换成老大爷了，电梯隔三岔五地坏，外立面掉色了等，都不在乎，大不了卖掉。现在房价不再明显上涨了，买房人更关注居住的舒适度、社区的体验感，但开发商还在遵循着“怎么算计才能利润最大化”的逻辑，你说房子的满意度会提高吗？过去10年是楼市发展最火的10年。现在，这些新房陆续进入生命周期的第一个考验期，那些动辄30层、50层的新房超高层项目，楼栋本体、社区质量问题爆发的窗口期来了。过去，很多靠规划利好、涨价预期支撑的项目，靠美化售楼处支撑的项目，质量问题将大量提前爆发，而物业维修基金可能不够用。该怎么办呢？笔者认为，那段过度繁荣的后遗症需要我们用很长的时间来买单，也需要“房住不炒”继续落地。

张煜医生揭秘“手术潜规则”内幕，湘雅黑医害人失去肛门

核心提要：1. 湘雅二院“黑医”刘翔峰事件曝光后，引起舆论关注，行业内医生张煜指出刘翔峰这些“黑医”是被利益驱使，背后反映的是医疗领域长期存在的潜规则。2. 刘翔峰可谓是利欲熏心，其跨专业强行做消化道手术，致使患者失去肛门。并且他夸大病情，滥用机器人手术，切除病人正常器官；术后给病患植入不必要的放射粒子；违规使用超标剂量化疗，致人进入ICU。专家指出，现实是很多医生为了挣钱，不顾自身专业就把病人截留，甚至为不具备手术指征的病人手术，术后给病人滥用检查与药物，给病患造成生命危险。3. 刘翔峰作恶多年，一直没被告倒有两点原因：第一，刘翔峰会选择难以反抗的患者来进行坑害，比如没有文化的农民工，他们缺乏医疗知识，对于医生言听计从，被伤害后也难以维权。第二，就是医院一个潜规则，有高级职称的医生独立带组后，组长对这个小组的患者的就诊方案有绝对话语权，其他组的医生无权干涉，组内其他医生只能服从配合。4. 专家建议，要杜绝刘翔峰之流的出现，要做好以下几点：首先国家严惩医疗不良行为；患者也应该提高警惕，重大医疗决策前，寻求第二诊疗意见，判断治疗方案合理性；鼓励同行监督，举报不良医疗行为；建议国家应设立专门的医生监管团队，定期抽查各医院的病历。湘雅二院副主任医师刘翔峰“黑医”风波，至今不断扩散。经过多名受害者数年前赴后继的举报，刘翔峰“找不到癌细胞就切除胰腺”、“将没有必要改道的肛门切掉”、”在患者甲状腺中埋入21颗放射性粒子“等骇人听闻的行径在网上爆热，目前其已被免去湖南省创伤急救中心副主任职务，停止其处方权及手术权限。8月26日，经六名医学专家对其医疗行为核查，认定刘翔峰涉嫌严重违法，刘翔峰已被有关部门控制。长沙市监察委员会目前正在对其进行调查。按医师法规定，上述事实若成立，刘或被终生禁业，同时将面临刑事指控。8月28日，中纪委网站发文，提出3个追问：1. 刘翔峰有关问题的发生，为什么内部没有早发现早解决？2. 医院内部管理、制度流程是不是有漏洞？3. 监管部门的日常监督管理是不是有力、到位？刘翔峰事件不断挑战民众对于医疗的基本底线。很多善良的人对这样的医生怒不可遏，但又非常不理解：为什么会出现刘翔峰这样”丧心病狂“的医生？为什么这样的医生可以安然无恙地”坑害患者“很多年？据媒体报道，此前刘翔峰就曾被举报，可一直无惊无险，甚至步步晋升。假如这次不被舆论曝光，会不会一直工作到退休为止，拿着一大笔钱安享晚年？▎ 湘雅二院副主任医师刘翔峰已被免职，并被认定有重大违法行为，目前正在接受调查，刘恐终生禁业刘翔峰做了哪些违反医疗规则的“恶事”？1. 可以保肛的直肠癌患者被刘翔峰做了永久造瘘！这是医院潜规则——抢病人所造成的恶果！据一名52岁的直肠癌患者指控，刘翔峰将他不应当改道的肛门切掉，如今每天身上都要挂着一个“屎袋”，不仅不方便，更让他感到没有尊严。据患者称，上海的医生明确告诉他，肿瘤离肛门还有8-12厘米，没必要改道。但刘翔峰在接诊时坚称，需要做肛门改道，不改道就没命，患者因此失去了本不应当切掉的肛门。更离谱的是，患者术后出现感染、发烧。刘却以患者营养跟不上为由，逼着病人买了6000元的蛋白粉。▎ 自今年8月中旬以来，关于刘翔峰医生“黑心医”的举报，至今不绝。从没癌就切胰腺，再到爆害人失去肛门等，非常繁杂分析这个案例，注意两点：第一，根据湘雅二院官网上刘翔峰的简介，其擅长肝胆胰外科的结石和肿瘤治疗。他是肝胆胰外科出身，对直肠癌的手术的经验少、水平低，这就可以很好地解释他为什么在肿瘤距肛门有12厘米的情况下，仍做不了直肠癌保肛手术。第二，直肠癌通常被认定为普外科或者是消化道、肿瘤外科专业的疾病，直肠癌手术按常规不是急诊外科的业务范围。哪怕合并急性肠梗阻都可以先放支架解决梗阻，择期找普外科做根治手术。刘翔峰既然并不擅长肠道肿瘤的治疗，直肠癌也并非他的专业范围，他为什么还要给病人做手术？这就是医院内部长期存在的潜规则：抢病人。一些患者的药物治疗和手术很挣钱，所以有的外科医生哪怕不擅长，也不想让患者去找更专业的医生诊治，自己就强留病人治疗，不管手术质量好坏，先把钱收了再说。现在常见的外科医生抢内科的病人，给非常晚期的，没有任何手术指征的患者打化疗、靶向和免疫，虽然他们不擅长但照做不误，也是利益所致。2. 违规在甲状腺中埋入21颗放射粒子被投诉，为何仅被收回2个月的处方权？依据网络显示有据可查的病历记录和调查报告，刘翔峰很明确地给一位甲状腺癌术后的患者放置了21颗放射性粒子，给很多消化道肿瘤的患者采用了不需要的术中化疗。这在医疗中是明确的伤害患者的行为，医学的指南和诊疗原则明确写着甲状腺癌手术即可，无需放置粒子。而粒子是具有放射性的，放置之后甚至有可能增加将来局部出现二次肿瘤的风险，对患者只有伤害没有好处。刘翔峰为了钱就敢这么干，内部人士都知道：粒子挣钱、化疗挣钱、多做机器人手术挣钱、让病人外购昂贵的蛋白粉也挣钱，所以刘翔峰才会无视医疗规则。如果不挣钱，刘翔峰估计看都不看一眼，因为放粒子医生也会受到辐射，并且添加了一个手术步骤，没有任何理由去做。据媒体报道，刘因放射粒子事件被投诉成功，但却仅仅被处罚收回处方权2个月。3. 刘翔峰给病人术后超剂量化疗，致病人进入ICU。患者举报刘翔峰另一项令人震惊的事件是给术后的肿瘤患者滥用化疗，甚至用量明显超过标准剂量，导致患者受到显著伤害，甚至进入ICU。外科医生对术后病人输注应当由肿瘤内科医生做的化疗，现在几乎成为医疗系统中公开的秘密。原则上大部分患者术后不需要化疗，刘翔峰给患者用了并且还用错了剂量（这在外科医生执行的化疗中并不少见，经常是剂量高了或低了），然后造成了显著的伤害进入ICU。进ICU就意味着存在不低的死亡风险，是否有患者因此而死亡，不得而知。但在临床实践中，就有医生给患者实施错误的化疗，导致死亡的案例。▎出事之前，他“截留病人、挑选轻症病人、滥用机器人手术，增加急诊外科手术量提高收益”等危险做法，被圈内人诟病4. 滥用达芬奇机器人手术，切除患者的“正常的肠道”。据举报者称，刘翔峰把一过性腹痛的、无手术指征的患者，交代病情时夸大病情，告知病患不做手术会死，从而逼迫患者服从。患者在刘翔峰的威吓下，进行了价格昂贵的机器人手术，手术中发现并无肿瘤，但已经开始手术了，总要给个交代，于是切除一段正常的肠道交差。机器人手术费用很高，有明确的适用指征，各大医院广泛开展，技术无错，但滥用就是错的。这种现象在临床上并不少见：当一种药物或一项手术，可以给医生带来足够可观的利润时，就有医生可能完全不顾及这些治疗给患者带来的危险，强行给不需要的患者实施。这种极端错误的行为，如果没有同行指出，患者几乎永远不可能知道，也许在出院后还在不断的感谢刘医生的“救命之恩”。▎网上同行对刘翔峰的匿名举报据另一位患者称，自己体内并不存在癌细胞，胰腺和脾却被切除。还有疑似湘雅二院内部人士在网上匿名爆料称，“我真的万万没想到一个医师居然能黑心到这种地步。只要是找他看病的人，稍微有点‘异物倾向’一律按肿瘤来处理，先给你开个化疗再说，特别是那些文化低、没读过书的农民工，如果你挺过去了，就说治好了，没挺过去就说你的命是这样，我也没办法了”。刘翔峰作恶多年，为何一直没有被告倒？据公开资料显示：刘翔峰出生于1974年，外科学博士，普外肝胆胰专科副主任医师，从医20年。2014年，他在担任湘雅二院急诊外科副教授的同时，又升调湖南省创伤中心副主任。据称对他的举报，在十多年前就已开始了，只是一直无法告倒他。仅有的一例被媒体证实举报成功的案例，也仅是其在数年前做甲状腺手术时置入粒子案。为何这么多年，一直无法告倒他？网上有各种传言，比如说其岳父为某大医院院长，或者有各种不明后台。但我认为，这些并不是主要原因，上述的如病人被故意切除好的肠道，害病人失去肛门等恶行，当事人很难对这些认定为医疗事故。如果不是行内人举报，刘翔峰的恶行恐怕永远不会曝光。8月17日，有人在网上发帖称，自己是医疗系统内部人员，不耻刘翔峰黑心无良，举报者从专业人士角度出发列举了刘翔峰的11项罪证。至此刘的恶行被推上热搜，也引发轩然大波，当年一直举报刘的病人，才相继被认定是其作恶。▎网上同行列举刘翔峰的罪证刘翔峰被举发显然是一种偶然行为。 我们仔细研究其作恶手段，会发现无法告倒他的原因大致有以下几点：第一，刘翔峰会选择难以反抗的患者来进行坑害。很多爆料也指出刘翔峰对没有文化和社会地位低下的农民工下手最狠，这类患者医学知识贫乏，去医院只能医生说什么就是什么，被伤害之后也难以维权，别提法律诉讼，甚至不知道去何处举报。第二，刘翔峰是副主任医师，应该是独立的带组主任。医学不是大家想的治疗方案由多学科会诊，为患者选取最合适的治疗。实际上，只要到了高级职称，可以独立带组后，默认的原则就是只要在这位医生手下治疗，后续都是这位医生说了算。底下的住院医师和主治医师只能服从，其他的副主任医师和主任医师也无权干预。当一位高级职称的带组医生制定一个诊疗方案后，哪怕是彻头彻尾错误的方案，是为了钱才制定的方案，底下的主治医生和住院医生也必须执行，护士也必须配合。于是很多带组的副主任医生和主任医生边想尽办法从患者赚钱，边逼迫底下的医护人员为他服务。如果底下的医生有意见，真的去投诉，被发现后可能会遭到各种报复，有些上级医生会统一联合教训这种不听话的下级医生，设置各种障碍，严重时甚至会让他们失去工作。所以举报者经常只能匿名发帖举报，导致可信度明显下降，而医疗事故的认定又是最需要证据的。▎曾有一名八旬老太是刘翔峰（右一）的患者，她腹部肿瘤巨大，像一名“孕妇”，在术后第二天病人就下床活动了，这被刘当成了一个正面典型宣传，并登上了媒体怎样监督不良医疗行为，杜绝类似刘翔峰医生的出现？只要监管和惩罚力度不足，医疗不良行为就不可能消失，类似刘翔峰一样的医生会不断出现。如果大家都对医生没有职业道德底线的行为视而不见，不敢去反对这些通过伤害患者来获益的医疗不良行为。那么我们每一个人，以及我们的亲人和好友，都有可能遭受到医疗伤害！▎ 刘翔峰多年来，在媒体上制造了一个良医的形象，但在背地里却是一个恶医作为一个从业多年的医生，笔者在这里提出以下几条建议：第一，严惩严重和恶劣的医疗不良行为。第二，让患者提高警觉性，鼓励患者在做重大医疗决策前，通过互联网医疗或门诊寻求多个医生的第二诊疗意见，核实治疗方案是否合理。第三，同行监督，鼓励揭露不良医疗行为。第四，建议国家应设立专门的医生监管团队，定期抽查各医院的病历，对明显违反医疗原则的行为进行惩处。多管齐下才能有效地根除医疗不良行为，杜绝类似刘翔峰这样的医生出现，保护民众的生命安全。刘翔峰这次被查处，除了内部举报者熟悉手术情况之外，湖南方面的专家组也对其相关被举报案例进行审查，已确认其存在重大违法行为。据医法汇创始人张勇律师表示根据医师法，刘翔峰或被终生禁业；如果存在擅自切除患者正常人体器官的事实，则涉嫌故意伤害罪；如果造成患者死亡或手段特别残忍致患者严重残疾的，处十年以上有期徒刑、无期徒刑或者死刑；如果举报中所涉及的虚构患者病情、骗取患者支付巨额医药费用的行为属实，则涉嫌诈骗罪，最高可处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产。

经营情况发生重大变化 恒大地产无法按时发布2022年中期财报

2022年8月31日晚间，恒大地产发布公告称，由于恒大地产经营情况发生重大变化，审计机构增加了大量额外的审计程序，目前公司尚未完成2021年度审计工作，以及2022半年度财务报告编制工作。恒大地产称，鉴于目前情况，预计无法于2022年8月31日前按期完成2022半年度财务报告披露。恒大地产强调，将积极推进相关审计及财务报告编制工作，并在切实可行情况下尽快发布2021年度审计报告及2022半年度财务报告，敬请广大投资者关注。

央行金控关联交易新规征求意见：杜绝金融机构成为“提款机”

集团内部交易重点防范虚构交易、转移利润、隐藏风险、监管套利等问题，集团对外关联交易重点防范利益输送风险。8月30日，人民银行发布《金融控股公司关联交易管理办法（征求意见稿）》（下称“办法”）。“规范关联交易行为是完善金融控股公司内部控制和风险管理的关键，也是金融控股公司监管的重要方式。”央行表示。办法共七章四十八条，包括总则、金融控股公司本级的关联方、金融控股公司的关联交易、内部管理、报告和披露、监督管理和附则。总则中明确提出立法目的及依据：为规范金融控股公司关联交易行为，防止不当利益输送、风险集中、风险传染和监管套利，促进金融控股公司稳健经营。办法提出，金融控股公司应当设立跨部门的关联交易管理办公室，负责金融控股公司关联交易管理体系的建立和完善以及日常关联交易管理的协调工作，审查关联方清单、关联交易以及关联交易相关报告。关联交易管理办公室成员包括合规、业务、风控、财务等相关部门负责人。为何要规范关联交易？央行此前发布的《金融稳定报告2018年》指出，当前我国金融控股公司的突出风险主要体现在非金融企业投资控股金融机构形成的金融控股公司。非金融企业投资金融机构，可以帮助金融机构增强资本实力，优化非金融企业自身的资本配置，促进服务业发展，还有利于增强金融业与实体经济的相互认知和理解。但存在盲目介入金融业、集团运作、虚假出资、关联交易等七类风险。其中关联交易风险指的是，一些非金融企业利用所控股金融机构提供贷款、担保等方式获取信贷资金、操纵利润、转移或隐匿资产，将所控股金融机构作为“提款机”套取巨额资金，向实际控制人或最终受益人进行利益输送，严重损害金融机构和投资者的权益。2020年9月，国务院印发《关于实施金融控股公司准入管理的决定》，授权人民银行对金融控股公司开展市场准入管理并组织实施监管。同日，人民银行发布《金融控股公司监督管理试行办法》。二者的印发标志着中国初步构建起金融控股公司监管的总体框架。金控办法指出，金融控股公司应当加强关联交易管理。金融控股公司与其所控股金融机构、其他关联方不得通过各种手段隐匿关联交易和资金真实去向，不得通过关联交易开展不正当利益输送、损害投资者或客户的消费权益、规避监管规定或违规操作。中原银行董事长、央行郑州中心支行原行长徐诺金认为，为有效应对交叉传染和关联交易风险，金融控股公司应在对照《金控办法》规定的基础上，在资金、业务、信息和人事四个维度打造健全的风险隔离机制，同时还应建立一系列的监督、检查、培训、评估、审计等配套措施，确保风险隔离措施合理有效并落到实处。集团内外关联交易监管重点不同金控办法印发后，《金融控股公司董事、监事、高级管理人员任职备案管理暂行规定》等配套细则发布，金融控股公司监管制度体系不断完善。此次办法也是配套细则之一。央行称，《金控办法》对金融控股公司关联交易进行了原则性规定，《办法》在此基础上进一步明确相关要求和标准，为金融控股公司关联交易管理提供指导和依据。办法从多个维度划分关联交易类别。按照交易主体不同，《办法》将关联交易分为金融控股公司本级关联交易和附属机构关联交易，前者受人民银行监管，后者受金融监管部门监管。按照管理目标不同，分为集团内部关联交易集团对外关联交易。其中，前者指金融控股公司与附属机构之间以及各附属机构之间发生的转移资源、劳务或义务的行为，或者联合提供服务的行为。后者指金融控股公司及其附属机构与金融控股公司本级的关联方（除附属机构外）之间发生的转移资源、劳务或义务的行为。央行称，集团内部交易重点防范虚构交易、转移利润、隐藏风险、监管套利等问题，集团对外关联交易重点防范利益输送风险。方案明确指出，金融控股公司应当重点防范金融控股公司及其附属机构向金融控股公司的控股股东、实际控制人及其关联方进行利益输送的风险。值得注意的是，按照交易金额的不同，金融控股公司本级的关联交易包括重大交易和一般交易。其中重大关联交易指金融控股公司与关联方之间单笔交易金额达到金融控股公司上一年度末经审计的法人口径净资产1%以上或超过10亿元，或对单个关联方交易金额累计达到金融控股公司上一年度末经审计的法人口径净资产5%以上或超过50亿元的交易。办法还要求，金融控股公司应当建立有效的关联交易管理制度，明确“事前、事中、事后”的全流程管控措施，降低关联交易的复杂程度，提升集团整体关联交易管理水平，确保集团各层面关联交易管理制度的有效衔接。办法还分类提出关联交易管理具体要求，并要求金融控股公司强化报告和披露要求。此外，《办法》设置了相应的过渡期安排，金融控股公司在本办法施行之日起一年内完善各项制度和治理架构，稳妥有序落实相关要求，确保过渡期满关联交易管理合规。7月15日，中国中信金融控股有限公司在北京中信大厦举行成立大会，中信金控正式揭牌。此外，其他金控进入审批流程或正在筹备申请。今年5月，央行在《2022年一季度货币政策执行报告》中表示，人民银行将继续坚持市场化、法治化原则，坚持“两个毫不动摇”，加快完善金融控股公司监管配套细则，稳妥有序推动具备设立情形的企业申设金融控股公司，依法依规开展行政审批，并对经批准设立的金融控股公司实施持续监管，加强与相关部门的监管合作和信息共享，推动金融控股集团稳健经营，更好服务实体经济高质量发展，助力经济运行在合理区间。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

招商资管承接通道业务却“假戏真做”，诉深华发控股股东并主张变卖质押股票

近日，上市公司深华发（SZ.000020）公告，就招商证券资产管理有限公司（下称 “招商资管”）诉深华发控股股东武汉中恒新科技产业集团有限公司（下称 “武汉中恒集团”）的质押式证券回购纠纷案，最高人民法院（下称 “最高院”）要求撤销原广东省高级人民法院（下称 “省高院”）下达的民事判决，并发回省高院重审。蓝鲸财经获得的裁定文件影印版显示，最高院认为，武汉中恒集团主张的事实若属实，并根据资管计划有关合同的约定，招商资管只是案涉融资款的管理人，只能协助资金融出方主张债权，招商资管在质押式证券回购纠纷行使诉讼权的合法性受到质疑。从最高院裁定书来看，招商资管应仅依托牌照资质，在该融资架构中扮演通道角色，或非真实的资金融出方。值得注意的是，深华发曾公告，将上亿股份质押给招商资管。因此，该融资架构涉及深华发控股股东的股票质押，招商证券主张融资方违约的举动不仅关乎数百万的利息巨额的违约金和十亿规模的本金，还是可能波及上市公司控制权的行为。裁判文书网显示，原省高院（2019）粤民初63号一审判决曾根据招商资管申请，曾裁定查封查封、扣押、冻结武汉中恒集团名下价值500万元财产。7月26日，最高院裁定，一审判决认定基本事实不清，要求该案发回重审，并对上诉人武汉中恒集团预交的二审案件受理费557万余元予以退回。有当事方关联人士透露，武汉中恒方面于8月15日方收到最高院重新寄出的裁定书，招商资管案件已于8月12日在省高院重新立案，案号为（2022）粤民初6号。法院相关方面对蓝鲸财经表示，涉纠纷信息目前不便告知案外人员。债务人应已通过合作方抹平债务，委托人缺席、招商证券自行起诉或蹊跷根据上市公司公告信息，2015年，武汉中恒集团因融资需求，与平安银行协商一致，由平安银行设计结构化产品向武汉中恒集团提供融资。招商资管作为渠道方与武汉中恒集团签署《股票质押回购协议》。2016年12月，武汉中恒集团与深圳华侨城城市更新投资有限公司（原深圳市恒祥基房地产开发建设有限公司，下称 “华侨城更新”）围绕武汉、深圳等的多个地产项目签署合作协议。武汉中恒集团下达付款指令，将华侨城更新本应支付给武汉中恒集团的11亿元拆迁补偿款中的10.8亿元借给华侨城更新，委托华侨城旗下华侨城资本购买平安银行的债权收益权。据蓝鲸财经了解，武汉中恒集团曾就此与华侨城更新签署《合作框架协议》，约定上述事宜。后来，武汉中恒集团与华侨城更新在合作过程中发生纠纷。2018年4月，招商资管便以武汉中恒集团股票质押到期未及时赎回为由提起诉讼。最高院下达的裁定书还提到，根据武汉中恒集团主张，案涉10.8亿元融资本金系由平安银行通过鹏华资产秋实5号专项资产管理计划指定鹏华资产管理（深圳）有限公司（下称 “鹏华资管”）认购招商资管股融宝8号定向资产管理计划，再由鹏华资管指令招商资管向武汉中恒集团提供。此后，根据武汉中恒集团与华侨城更新的协议安排，华侨城资管通过与平安银行签订《专项资产管理计划收益权转让协议》，受让5号资管计划的受益权。由此来看，平安银行原本是底层的资金融出方，招商资管应当只是结构化产品中的“门面”。2016年，武汉中恒集团出借给华侨城更新10.8亿元款项，委托华侨城资管受让平安银行的债权收益权。华侨城资管取代平安银行的位置成为债权方，但这笔资金的实际来源是武汉中恒集团，武汉中恒集团已变相归还融资款。在此操作下，平安银行在结构化产品中退出，华侨城资管支付了拆迁补偿款、武汉中恒集团股票被质押，或可免于受到其他纠纷牵涉的股票冻结风险等。就公开信息，尚无平安银行或华侨城关联方起诉武汉中恒集团的相关公开案件文书。委托方按兵不动，通道机构却立地跳脚。通常，出资方应当自行承担风险，资管公司仅承担通道管理义务，无需对标的信用风险进行尽职调查。招商资管则曾就质押股票的质押率在2017年11月曾有三个交易日低于警戒线后，武汉中恒集团未进行补充质押交易或提前回购，因而追索融资利息等。蓝鲸财经获得的省高院民事（2019）粤民初63号判决书显示，招商资管的主张包括被告支付融资本金、利息、违约金，称其有权对质押的1.16亿股“深华发A”股权折价或以拍卖、变卖质押股票所得款在债券范围内优先受偿。开庭公告显示，招商资管诉武汉中恒集团证券回购合同纠纷曾诉至福田法院、广东省深圳市中级人民法院，后方在省高院开庭。在庭审过程中，招商资管应已从武汉中恒律师方获得平安银行、鹏华资管、深华发资管与武汉中恒集团之间的协议内容，在2016年，武汉中恒集团已将10.8亿元借给华侨城更新，并用于华侨城资管受让平安银行的债权收益权。庭后，招商资管应已了解案涉资金的债权债务关系，华侨城更新或平安银行均应已无诉求向武汉中恒集团追讨债务。有资深法律界人士分析，由于《商业银行法》有关分业经营的强制性要求，武汉中恒以名下深华发股票作为增信措施向平安银行借款，而银行不得投资公司股权，因此必须借助通道业务，从而有了嵌套式结构；招商资管作为“名义持有人”，只是授权签署主体，在没有委托人正式指示或授权的情况下，应无权对武汉中恒集团提起诉讼，该案应追加平安银行、鹏华资管、华侨城更新作为案件第三人。平安银行以及华侨城更新涉足涉案资金流转环节。截至目前，暂无公开显示，有第三人参与该案。目前，能向招商资管发出指令解除股权质押的主体应是华侨城资管。介于上述提到的，深华发曾公告，武汉中恒集团与华侨城更新在合作过程中发生纠纷，这也成了横亘在上述融资架构中，另架构无法拆解的“鸡肋”。公明旧改项目“招风”，前后合作万科及华侨城，败诉律所索千万提成据工商信息，华侨城更新由深圳华侨城房地产有限公司持股51%，深圳市花伴里投资股份有限公司持股49%。后者实控人为自然人。华侨城资本则是华侨城全资子公司。双方纠葛可追溯至七年前深华发A和万科的合作。2015年8月，深华发和武汉中恒与深圳市万科房地产有限公司（下简称“万科地产”）就公明旧改项目签署合作协议，万科作为开发商拿下该老厂房旧改项目。协议签署后的一年时间里，双方合作进展并不顺利并诉诸仲裁。公开信息显示，万商天勤律所代理深华发与万科公明旧改纠纷仲裁案。该案败诉后，万商天勤要求支付减免索赔额的提成费，仲裁庭支持了万商天勤的诉求。公告显示，深圳国际仲裁院作出华南国仲深裁（2019）D618号裁决，裁定深华发A和控股股东武汉中恒新科技产业集团向万商天勤律师事务所支付律师费1940.2万元及其违约金。在万科之后，华侨城是深华发宣布接手公明旧改地块的合作方。据深华发A在19年9月公告，基于多个项目的合作关系，武汉中恒借款给华侨城10.8亿，用于购买《股票质押协议》约定的资产受益权。质押的担保资产正是武汉中恒持有深华发A的股权，即涉文章前述提及的债务纠纷。接近武汉中恒集团人士声称，前述律师牵线武汉中恒集团与华侨城的合作，其暂未提供相关的商谈记录。该律师与华侨城存在渊源。中国政法大学报道曾提及，万商天勤深圳所负责人张志曾在华侨城任职。北京仲裁委员会官网介绍，张志曾策划及办理过华侨城集团公司与康佳集团股份有限公司城市更新权利争议仲裁案、亚洲华侨城与天津津滨股份公司房地产收购仲裁案。万商天勤在14年曾发布公告，受聘担任深圳招商华侨城投资有限公司、华侨城（亚洲）控股有限公司常年法律顾问。在万商天勤官网，张志的有关介绍现无旗下客户包括华侨城的相关信息。由于案件涉及股权质押，事关上市公司控制权。深华发控股股东与华侨城合作，间接导致了招商资管案目前的局面。深华发方面公告，招商资管案发回广东省高级人民法院重审，在重新审理期间不存在公司控制权发生变化和转移的情形。

光伏逆变器全行业数据造假？古瑞瓦特、固德威、首航新能海外销售之谜。固德

如果不是对古瑞瓦特、首航新能等企业披露的数据产生很多质疑，中国逆变器企业海外销售数据涉嫌造假这个问题，可能还不会暴露得这么彻底。大到一个行业，小到一家企业，如果连销售数据都是失真的，就不可能健康发展。纵容数据造假行为，那就无异于帮助少数机构和个人利用光伏大风口的机会浑水摸鱼。而最后买单的，是资本市场的参与者，吃亏的，是那些坚持走正道的企业。近日，赶碳号通过正规渠道，拿到一组中国光伏企业的海关数据。海关数据，就是海关履行进出口贸易统计职能中产生的各项进出口统计数据，是各国最真实的、买方和卖方的海关交易记录，即海关提单信息汇总。数据字段主要包括：供应商信息、时间、单号、采购商信息、HS编码、单价、总价、起运港、目的国、收款人等。1966年，美国首次在全世界范围内将海关数据全部公开。到目前为止，全世界共有38个国家开放了海关进出口数据。如下图所示，主要包括：北美5国；南美10国；欧洲4国；亚洲9国；非洲10个国家。海关数据最大的特点就是，均为真实的交易记录，几乎没有任何操纵的可能。尽管海关数据并不能够覆盖到所有的国家，但也包括了美国、印度、巴西、越南这些光伏装机增速较快、体量相对较大的国家。这些数据并不能反映全貌，但是可以作为判断中国逆变器企业海外销售数据真实性的一种参考。01统计完，有点怀疑自己的眼睛根据国际可再生能源署IRENA统计，2021年，全球新增光伏装机133GW，中国53GW，其余世界各国装机80GW左右。赶碳号将世界各国2021年度的光伏新增装机情况进行了汇总，同样作为一个参考性文件，但限于篇幅，以图片形式附在本文末尾。现在，我们对古瑞瓦特、固德威、首航新能三家海外销售占比较高的中国逆变器企业的海外销售数据进行初步研究。赶碳号对以上三家公司在已公布海关数据的上述38个国家2021年度的出口数据，进行了统计汇总，具体如下：古瑞瓦特在我们掌握的海关数据中，古瑞瓦特2021年在巴西只有13笔订单，采购商均为Aldo Componentes Eletronicos Ltda。这13笔关单中并没有显示报价，但有产品型号和重量。根据其同类产品相同重量的报关价格估算，该13笔订单价值约在130万美元左右，即使有偏差，理论上应该也不会超过200万美元。古瑞瓦特在招股书中介绍，其第一大和第五大客户均为巴西客户，2021年度共计达成7.3亿人民币的销售额。和我们估算的数据对比，两者相差了70倍以上。由于巴西清关较为复杂，不排除古瑞瓦特通过其它公司主体或口岸，出口到巴西的情况。而实际情况是，即使将我们所掌握的数据全部都算上，也不能满足古瑞瓦特在巴西的全球第一大客户的年度销售额。2021年全年，古瑞瓦特在上述38个国家（含巴西），共销售2397单，贸易总额为43,437,784美元。以2021年平均6.4515的美元汇率中间价计算，古瑞瓦特在上述国家和地区的销售总额约为2.8亿元人民币。根据古瑞瓦特招股书披露，2021年度，公司海外销售收入为24亿元。若以此计算，上述38个国家的贸易额，仅占到其海外总销售额的11.69%。那剩下的近九成，难道都卖到了欧洲去了？而且，这些订单中，也包括了古瑞瓦特在欧洲和亚洲的部分订单。换句话说，上述所有国家（含巴西）的总和，都不到其在招股书中提到的位于巴西的第一大客户6.56亿的年销售额的一半。以古瑞瓦特在国际市场上的影响力而言，赶碳号判断，其海关提单数据可能存在失真的情况。也许，古瑞瓦特在巴西的销售数据是通过在当地设立工厂来实现的，或是其与巴西做生意时，采用了其他企业名称而非Growatt。但是，我们没有找到相关的佐证。古瑞瓦特宣传海报另外，根据古瑞瓦特的对外宣传海报介绍，该公司在2021年度在印度市场的出货量接近1GW。赶碳号根据其出口到印度的产品型号和单价统计估算，每W售价约在0.18-0.35元人民币之间。1GW的出货则意味着1.8亿-3.5亿的销售额。对其2021年的印度海关提单贸易额进行汇总，约合1.08亿人民币，和这个数据仍存在一定差距。古瑞瓦特官网介绍，公司“全球户用光伏逆变器出货量第一,全球混合储能逆变器出货量第二”。如果用1.08亿人民币，对应古瑞瓦特的1GW出货的话，这两类产品市场售价均远高于集中式光伏逆变器，单W售价不可能0.108元人民币。换句话说，要么我们对其在印度的销售统计不全，要么1GW的出货存疑。时间以及精力所限，笔者没有对其印度关单中的所有产品的功率进行加总。两个数据的差异，或许客观反映了其实际销售额与宣传中的销售额之间的比例关系。古瑞瓦特2021部分海关提单示例（单位美元）固德威与首航新能，数据与古瑞瓦特情况类似，下面只略作统计，不再展开。固德威2021年全年在上述国家和地区共销售2053单，贸易总额为34,904,809.1美元。2021年，人民币对美元平均汇率中间价为6.4515。以此计算，固德威在上述38个国家的销售总额约为2.25亿元人民币。2021年，固德威公告海外销售总额为17亿元人民币。我们能够统计到的关单数据汇总起来，占固德威海外年总营收的13.24%。当然，不排除以上国家的信息统计存在遗漏等情况。固德威2021部分海关提单示例（单位美元）首航新能2021年全年在上述国家和地区共销售1659单，贸易总额为40,368,241.57美元。同样以6.4515的美元汇率中间价计算，首航新能在上述38个国家的销售总额约为2.6亿元人民币（不排除有信息遗漏，而导致数据不够精确）。根据首航新能招股书披露，2021年，公司海外销售总额为16亿元人民币。我们能够统计得到的首航新能的关单，约占其境外销售总额的16.28%。首航新能2021部分海关提单示例（单位美元）上述这些统计结果，赶碳号甚至都怀疑，理论上，不可能存在如此巨大的差异。由于欧洲各国的海关数据基本没有开放，难道是中国的逆变器企业，先是出口到了欧洲某国，又从那里转口到北美和巴西吗？种种疑团，只能留给上述三家公司自己来解答。02逆变器数据造假由来已久此前，赶碳号分别针对首航新能（《逆了天的逆变器，造假造到意大利》）和古瑞瓦特（《首航新能、古瑞瓦特海外销售数据干仗》）海外销售数据提出过质疑。在后来的研究中发现，其实我们并不是提出类似疑问的第一个。两年前，权威媒体《中国能源报》，难能可贵地对逆变器行业最大的两家企业华为和阳光电源提出质疑。文章指出：“两家企业自行公布的数据显示，它们均在2019年实现了全球累计出货量突破1亿千瓦（100GW）……然而，第三方咨询机构的统计却是另一番景象。在伍德麦肯兹发布的报告中，截至2019年底，华为逆变器的累计出货量不足1.1亿千瓦，与企业自报数据相差约800万千瓦。而在IHS Markit的统计中，这一数字则仅为8640万千瓦，差值高达3000万千瓦以上。而对于阳光电源，伍德麦肯兹指出，2012-2019年间，企业累计出货量约为7970万千瓦，IHS Markit的统计结果也与企业自报的“破亿千瓦”存在较大出入。”就此，阳光电源的工作人员当时对中国能源报的答复是“公司内部觉得问题过于敏感，不适合发声。”就此，中国光伏行业协会戴思源曾坦言，逆变器生产企业虚报出货量的情况客观存在。赶碳号判断，由于这篇报道触及太多核心利益，重重阻力之下，并没有相关后续报道，行业及财经媒体对此也鲜有跟进。举报逆变器数据造假，并不是一件小事，因为触犯到某些机构和个人的经济利益，轻则被威胁恫吓，重则甚至有牢狱之灾。在此，不得不提“华为251号员工”李洪元。华为前员工 李洪元2005年10月至2018年1月，李洪元任职于华为，离职前在逆变器销售管理部工作。2016年11月，李洪元向华为公司举报（逆变器销售）部门业务造假。2018年1月，李洪元离职，其因离职补偿金额与公司意见不一，双方商谈同意给李洪元补发331576.73元离职补偿。2018年3月8日，该笔款项扣除税费后由部门秘书的个人银行账户转款304742.98元到李洪元账户，交易摘要为“离职经济补偿”。2018年12月16日，深圳市公安局以涉嫌敲诈勒索罪将李洪元刑事拘留，经检察院批准， 2019年1月22日，李洪元被深圳市公安局逮捕。2019年8月22日，羁押251天后，因犯罪事实不清、证据不足，龙岗区人民检察院依法决定不起诉李洪元。2019年11月25日，龙岗区人民检察院决定对李洪元予以国家赔偿。关于这桩公案，媒体报道有很多。只能说，付出惨痛代价的李洪元，对于中国逆变器行业的数据打假而言，是一位“真的猛士”。03销售数据背后巨大的利益赶碳号以前分析过，在光伏行业，从硅料、硅片、电池片、胶膜、玻璃、支架、背板一直汇总到光伏组件，上下游各环节决定，光伏组件的出货量、价都非常透明，但游离于这个完整产业链之外的逆变器则不然，它虽然是光伏电站的“心脏”，其产业链上下游却自成体系，装机量也有一定数据差异。光伏组件的寿命约为25年，但逆变器的质保期一般为5年，设计寿命一般10年左右。这就导致，除匹配某一市场的光伏新增装机以外，还有约占新增装机量10%左右的逆变器更新。即，一国如果在一年中新增装机1GW，原则上当年会有1.1GW的逆变器市场空间。当然，正在运营中的光伏电站新旧状况不一，也不能完全一概而论。某站大神拆解逆变器,感觉真不是高科技，入行者已经越来越多从本质上说，高歌猛进的光伏投资热，特别是分布式光伏以及户用光伏的爆发式增长，让逆变器企业的股价飞上了天，行业估值均在百倍以上，分布与户用逆变器龙头企业固德威更是录得高达1300余倍的市盈率，禾迈的市盈率也近200倍，在两市所有股票中，股价超千元，仅次于茅台。赶碳号认为，现在的光伏行业之火热程度，堪比五六年前的中国房地产，逆变器的销售数据注水问题，和高周转的中型房企销售数据注水问题，也很相似。地产行业中有个不成文的规定，房企的融资、授信、评级等，与其百强排行榜上的排名直接相关。50名开外特别是连百强都没有进的中小房企，银行贷款这类低成本资金一般都很难拿到。对中型房企而言，如果融资受限，那就没有规模，没有规模就没有未来。所以，各家为了排名拼尽全力，这导致行业中竟然出现了三张榜：权益销售榜，操盘销售榜和全口径销售榜。其中，房企的全口径销售，是指连同合营、联营公司的所有项目签约销售的累计值，不考虑权益和操盘，即只要企业参与过的楼盘的总销售金额，全部计入。赶碳号记得，有一家千亿以上规模的房企，杠杆已经放得很足，但还要继续注水，怎么办呢？这家企业拿着只有10%权益的项目，再和别人合作，数据互换，一起造假。搞到最后，注水比例超过真实的权益销售额数倍。后 记造假是需要成本的。但当财务成本足够低、风险也足够低时，利益诱惑之下，就很容易成为一个行业性问题。从业者总认为，过去注水的缺口，可以通过企业未来的发展补上。殊不知，在市场上真刀实枪干业绩难，但数据假造却很容易。行业造假风气裹挟下，缺口一年年越来越大。当然，我们仍然不能完全断定，我国逆变器行业存在普遍性的销售数据造假行为。但从新近几家公司的分析上，至少存在重大可疑之处。以上分析，如在数据方面有错误和遗漏、在统计方法方面片面和缺陷之处，希望可以和我们第一时间取得联系，以便修改、更正。（本文不构成任何投资建议。）附：国际可再生能源署2021年度世界各国光伏装机统计（单位：MW)相关：被曝光的企业之一固德威不承认。

迈出第一步！内蒙古拟建议“取消公摊面积”

但凡买房 ，得房率或者说公摊面积，是避不开的。从定义上看，得房率是指可供住户支配的建筑面积与每户建筑面积之比。一般多层建筑物得房率为88%，高层建筑物得房率为72%，而办公楼为55%。就拿北京来说，目前新房市场上的项目，得房率高的能做到在80%左右，普通项目得房率保持在74%-78%。之前有新闻报导称，青岛一楼盘公摊面积占比竟达到46%，得房率仅56%，震惊众人。今天，内蒙古迈出了“取消公摊面积”的第一步！据内蒙古自治区住房和城乡建设厅网站消息该厅近期答复内蒙古自治区政协十二届五次会议王凤华委员《关于规范房屋“公摊面积”的提案》称：委员提出的在商品房交易中使用套内面积作为计价依据，对维护老百姓切身利益具有积极的作用，因此我厅将取消“公摊面积”的建议列为近期亟需修订的立法项目建议上报住建部。消息一出，网友纷纷鼓掌叫好。一方面，长久以来购房者苦“公摊”久矣。100平的房子公摊占去20平，按照北京上周成交均价5.5万/平计算，购房者为公摊面积买单110万。除了资金问题，有房企为了提高所谓的实际得房率，往往采用偷面积/赠送飘窗等方式，在后续实际交付中也出现了兑现难，维权难的问题。取消公摊，让购房成本更透明，大家普遍呼声很高，民意基础已经很牢固。但另一方面，盲目取消公摊也不可取，会带来房价快速上涨问题。其实，无论按照“套内建筑面积”还是“建筑面积”计价，总房价是不变的，毕竟羊毛出在羊身上。《北京市商品房预售合同》条款而且公摊面积制度基本上伴随着中国的商品房制度而存在，牵一发而动全身。目前内蒙古只是发起了取消建议，到最终相关配套制度迎来调整，一定会是一个漫长的过程。好在，第一个吃螃蟹的“人”出现了。

白云山虚增药价套利 竟是业内普遍现象？

国家医保局近期通报，2017年至2021年5月，广州白云山天心制药股份有限公司（以下简称天心制药）、广州白云山医药集团股份有限公司白云山制药总厂（以下简称白云山制药总厂）、广州白云山敬修堂药业股份有限公司（以下简称敬修堂药业）等3家药品生产企业为规避“两票制”政策和监管，与下游50多家药品代理商相互串通，对注射用头孢硫脒等87种药品采取用虚高价格采购原料药的方式套现，并向下游药品代理商转移资金。涉及金额巨大，其中部分资金用于行贿医务人员或特定关系人，开展药品违规促销。今年以来，白云山旗下药品已在多个省份被大规模撤销药品挂网采购资格，其中上述三家被点名药企便是被撤网的主要厂家。界面新闻曾就此询问白云山具体原因，但白云山当时并未作回应，而如今不难推断，上述撤网事宜正是因国家医保局所通报事项所致。通报显示，目前，天心制药等3家企业按要求在全国范围内对涉案的注射用头孢硫脒等87种药品进行价格整改，剔除现行价格中用于实施贿赂等虚高部分，平均降幅50%以上，部分品规被停止采购。广东省责令天心制药等3家企业以及关联的其他企业全面整改营销模式，停止相关违规操作。此外，对其中涉嫌违纪、违法、犯罪的人员，有关部门正在依纪依法查处。8月10日，白云山公告，已经责成三家企业停止与相关代理商、经销商的合作，全面整改营销模式，在全国范围内进行相关产品降价或撤网，对违规操作的行为绝不袒护，坚决处理，并已对三家企业相关责任人予以免职停职处理。近半数化学药涉事界面新闻综合多省撤网信息与国家医保局通报内容发现，白云山被撤网涉及的药品品规为注射用头孢硫脒、枸橼酸西地那非片、头孢呋辛酯片、注射用头孢呋辛钠、清热消炎宁胶囊等89个药品品规，其中大部分药品属抗生素。抗生素属化学药业务，被白云山划分入大南药板块。白云山的大南药板块细分为中成药与化学药。综合历年年报数据，两者各为大南药板块贡献一半业绩。以2021年为例，2021年年报显示，白云山实现主营业务业务收入687.58亿元，其中大南药板块实现营收107.89亿元，占公司总营收的15.63%。其中，中成药业务贡献营收52.69亿，化学药业务贡献营收55.2亿元。近五年年报披露，白云山的化学药产品包括头孢克肟系列、枸橼酸西地那非（商品名“金戈”）、阿莫西林、头孢硫脒、头孢呋辛钠、阿咖酚散系列、头孢匹胺、头孢丙烯系列等。而白云山制药总厂、天心制药、敬修堂药业也正是上述生素主要的生产与销售企业。结合白云山近五年年报披露的药品集中采购中标情况，再比对上述提及的被撤网产品系列，换句话说，本次白云山近一半化学药产品系列存在虚增药价、套取资金的行为。白云山制药总厂为白云山下属分公司，而天心制药与敬修堂药业均为白云山控股子公司。上述三家公司同属于白云山大南药板块（医药制造业务）。2021年年报显示，白云山下属共有27家医药制造企业与机构（包括3家分公司、21家控股子公司和3家合营企业），从事中西成药、化学原料药、化学原料药中间体、生物医药和天然药物等的研发、制造与销售。据白云山制药总厂官网，白云山制药总厂创立于1973年，是广药集团属下最大的制药工业企业，也是国内著名的抗生素、抗ED（阳痿）药生产企业。其中，抗生素产品群几乎涵盖了所有抗菌消炎常用品种。官网还透露，白云山制药总厂年销售规模超过30亿元。以在安徽省被撤网药品为例，白云山制药总厂的相关涉事产品包括羧甲司坦口服溶液、头孢丙烯分散片、头孢丙烯分散片、阿莫西林克拉维酸钾片等，也几乎覆盖白云山制药总厂生产的抗生素药品的全系列规格。天心制药官网介绍，天心制药创建于1948年，是集药品研发、生产、销售为一体的现代药物制剂生产企业。天眼查显示，天心制药注册资本4569.3万元。白云山为其大股东，持股比例为82.49184%，剩下17.50815%的股份由职工内部持有。需要注意的是，被国家医保局举例说明的头孢硫脒药品正是天心制药的抗生素系列的主要产品之一。此外，其另一款抗生素系列的主要产品头孢呋辛钠，也正是此前被多个省份大规模撤销药品挂网采购资格的药品之一。此外，天心制药是白云山大南药板块重要的控股子公司。截至今年上半年，白云山对天心制药共投资9619万元。今年半年报显示，白云山对天心制药的应收股利为8309万元。敬修堂药业官网显示，敬修堂始创于1790年（清乾隆五十五年），1956年公私合营为广州敬修堂联合制药厂，1992年12月改制为股份有限公司，是广州市首批转制的国有工业企业。据天眼查，敬修堂注册资本8623万元，白云山为其大股东，持股比例为88.4032%，剩下11.59658%由内部股东持有。其中，清热消炎宁胶囊是敬修堂药业的主要产品之一，也是本次敬修堂药业的主要涉事产品。早有端倪根据国家医保局通报，白云山上述行为始于2017年，而这前后也正是包括两票制、取消药品加成、限制辅助用药等药品领域改革措施密集出台的时期。其中，与本次事件密切相关的便是药品流通的“两票制”改革。两票制是指从生产企业到流通企业开一次发票，流通企业到医疗机构开一次发票，以两票替代此前常见的七票、八票，减少流通环节的层层加价，并且每个品种的一级经销商不得超过2个。2019年，“两票制”在全国全面推开。而在2018年，白云山的化学药业务因相关产品提价，收入与成本出现了首次“异样”的大额上涨。2018年年报显示，白云山化学药业务实现营收57.88亿元，同比增长49.08%；业务成本为32.93亿元，同比增长43.09%。白云山2018年大南药板块营收而白云山化学药业务当年业绩大增却是在大部分主要产品产量与销量均下降的情况下实现的。2018年年报显示，头孢克肟系列（千片）生产量比上年下降9.53%，销量比上年下降5.32%；注射用头孢硫脒（千支）生产量比上年下降1.78%，销量比上年下降16.44%；头孢丙烯系列（千片）生产量比上年下降17.53%，销量比上年下降7.51%。而上述“异样”系列产品正是此次医保局通报涉事产品。对此，白云山当年曾解释称，公司为应对成本上涨以及行业政策变化等因素所带来的影响，对部分产品实施了提价。2018年，白云山的存货价值为92.31亿元，较2017年末同比增长149.49%。在年报中，白云山其中一个理由便是部分产品由于原材料采购成本上涨致使存货成本增加。其中，头孢克肟系列营业成本为2.11亿元，同比激增189.67%，毛利率下跌8.67%至75.30%；注射用头孢硫脒营业成本为5.64亿元，同比激增165.92%，毛利率下跌18.63%至19.97%；枸橼酸西地那非片营业成本为8374万元，同比激增101.81%。此外，2018年，白云山的头孢丙烯系列与阿莫西林系列的营业成本也分别增加了51.21%与11.86%。2019年，白云山的化学药业务营收与成本，在2018年的基础上继续大增。2019年年报显示，化学药业务营收与成本分别为69.82亿元与44.78亿元，同比增长20.64%与35.95%。此外，化学药的毛利率更是下降到此前平均线以下，仅为35.87%。而这次，白云山解释是本公司下属企业原材料和包装材料采购价格上涨。2019年年报显示，白云山制药业务原材料成本金额为95.03亿元，较2018年增长16.43%，占制药业务比重为76.98%。具体来看，2019年年报披露，头孢克肟系列营业成本继续增加至5.94亿元，同比激增162.52%，毛利率大减23.51%至36.66%；注射用头孢硫脒营业成本为6.69亿元，同比增加15.78%，毛利率升至20.36%；头孢丙烯系列营业成本为2.08亿元，同比激增173.14%，毛利率骤降34.82%至37.47%。此外，2019年，白云山的头孢地尼胶囊与阿莫西林系列的营业成本也分别增加了26.22%与37.55%。2017年，白云山的大南药原材料成本金额28.7亿元，占大南药业务成分比67.44%，较2016年26.04亿元，增加了10.22%。2017年后，也就是白云山在实施虚增药价、套取资金后，公司还改变了业务成分的划分方式，不再披露具体到大南药板块的原材料详细成本信息。白云山2017年大南药板块成本构成。 来源：白云山2017年年报2018年白云山直接划分简单为制造业务与医药流通业务。其中，2017年白云山制造业务的原材料成本金额仅为65.80亿元，占制造业务比重的73.52%。2018年白云山制药业务原材料增长了24.04%至81.62亿元，占制药业务比重升至75.25%。白云山2018年大南药板块成本构成。 来源：白云山2018年年报类似案例并不罕见通报显示，白云山套现的主要操作方式是，药品生产企业与药品代理商签订合作协议，在原料药采购环节增加指定的“经销商”，由“经销商”按正常价格购进原料药，提价数倍至十数倍再销售给药品生产企业。药品生产企业以“原料药涨价、生产成本高”的名义，将原料药的虚高价格进一步传导至出厂和投标挂网价格。原料药“经销商”受药品代理商实际控制，将低买高卖原料药获得的差价收入套现，转移至药品代理商，供其实施医药商业贿赂。通报显示，以注射用头孢硫脒为例，白云山制药（制剂厂）和白云山化学制药厂（原料厂）属同一集团，但制剂厂需要的头孢硫脒原料药不直接从本集团的原料厂采购，而是额外设置套现流程，由代理商控制的原料药“经销商”转手，低买高卖给制剂厂并套现。制剂厂以原料药成本高掩护注射用头孢硫脒的虚高价格，使得药品生产流通环节表面上符合“两票制”等政策规定，逃避监管。有业内人士对界面新闻透露，这种手法由来已久，并不新鲜，是行业内的“普遍现象”。他透露，一般在中间环节过票的“经销商”，在这一套利过程中会按18%收取费用，也有部分地区因存在退税措施，有企业最低的报价可到12%。2013年白云山完成重大资产重组后，其大宗原辅材料、包装材料均通过广州医药进出口有限公司（以下简称“医药进出口公司）采购。此外集团还整合了内部销售资源，形成了以白云山医药销售公司为核心的医药工业销售平台。白云山近五年年报显示，白云山医药销售公司成立于2015年，注册资本为4000万元，由白云山全资控股。广州医药进出口公司注册资本2400万元，由白云山控股。2018年~2021年间，在白云山医药销售公司、广州医药进出口公司与白云山制药总厂、天心制药、敬修堂药业之间，其就职高管有多次重合。白云山2021年年报显示，白云山医药销售公司现法定发表人、董事长为黄海文，其还曾是白云山制药总厂经营部门负责人、副厂长。黄海文是北京大学财政学专业毕业，学士学历。2019年7月起任白云山副总经理，其还是现任白云山制药总厂厂长、敬修堂药业董事。白云山2021年年报称，黄海文在营销管理、市场运营等方面具有丰富的经验。此外，白云山医药销售公司的高管还有张春波、郑浩珊等。白云山2021年年报显示，张春波EMBA硕士学位，自2015年1月至2021年8月任白云山副总经理，自2019年6月28日起任本公司董事，还是天心制药董事、白云山医药销售公司董事、白云山制药总厂管委会成员等白云山及白云山旗下公司的高管。郑浩珊华南理工大学管理学硕士学位，是自2019年7月起任白云山副总经理，其还是医药公司董事、医药进出口公司董事和白云山医药销售公司董事等白云山旗下公司的高管。其中，张春波与黄海文均曾在白云山和黄公司销售部门任职。张春波曾先后担任白云山和黄公司二片区副经理、销售部经理助理、经营部常务副经理、销售部经理、营销副总监。黄海文则曾先后为白云山和黄公司华东区山东营销中心经理、营销副总监兼销售部冀鲁区总经理、山东营销中心总经理，广西盈康经营部门负责人、副总经理。在2018年~2019年期间白云山化学药业务业绩大增之后。在2020年6月29日召开的白云山第八届董事会第一次会议上，张春波、黄海文与郑浩珊同时获聘任白云山副总经理。实际上，2018年白云山除了大南药板块因化学药业务业绩“异样”大增，其大商业板块增长率也很不寻常。2018年年报显示，白云山大商业板块实现营收227.43亿元，同比增长425%。白云山大商业板块主要经营医药流通业务，包括医药产品、医疗器械、保健品等的批发、零售与进出口业务，主要企业包括本公司下属子公司广州医药及采芝林药业等。在当时，白云山曾表示，大商业的主营业务收入和主营业务成本同比增长较大，主要是因为医药公司本报告期纳入本公司合并范围所致。2018年年报显示，白云山医药流通业务的采购成本为211亿元，较2017年同比增加428.96%。上述提及的医药公司名为为广州医药。其成立于1951年1月1日，于2001年12月21日改制为有限责任公司，于2007年12月28日由于股东变更成为中外合资有限责任公司。白云山曾打算将广州医药拆分上市，但年中，白云山分拆广州医药赴港上市却突然按下暂停键。需要注意的是，关于白云山对广州医药一系列资本运作时间，也与国家医保局通报的2017年至2021年5月相对应。虽然广州医药的营业收入大增，但据2018年年报，其毛利率竟仅6.91%。此外，从2018年到2021年，广州医药的营业利润也仅从4.16亿元增加至7.28亿元，其营业利润率也仅在1%左右，即使是在利润率相对较低的医药流通行业来看，这一利润率也排名靠后。此外，综合近五年年报数据，2017年-2021年，白云山医药流通业务成本从40.02亿元增加到436.72亿元，增幅率达约991.25%。界面新闻查询发现，广州医药同样存在虚假过票行为。在广州国盈医药有限公司（下简称：国盈医药）、广东康朗医药有限公司（下简称：康朗医药）等买卖合同纠纷民事二审民事判决书中，国盈医药拟通过采用低价买入、高价卖出的方式赚取差价，提高药品单价，提高销售额，增加开票额度，同时赚取税票税款。（图片来源：中国裁判文书网）上述提及的国盈医药正是广州医药的全资子公司。不过，这一手法当时国盈医药并未能顺利实施。判决书显示，国盈医药与康朗医药签订买卖合同，约定康朗医药向国盈公司采购国盈公司经销的商品并在协议约定的区域内进行销售。其中，经销的商品正是天心制药生产的注射用头孢呋辛钠。据判决书中的货品签收单，货物为注射用头孢呋辛钠/0.75g*10支，生产企业为广州白云山天心制药股份有限公司，合计货物14480盒、金额412.25万元。其中，生产日期2018年7月11日、批号180722的总计5520盒，生产日期2018年7月12日、批号180723的总计2320盒，生产日期2018年5月26日、批号180519的总计6560盒，生产日期2018年5月12日、批号180516的总计80盒。可见，上述产品的生产日期也正与白云山化学药业绩“异样”大增的时间相对应。判决书显示，国盈公司向东稷药业购买上述经销产品，再销售给康朗医药。具体操作手法是，稷药业通过汽车将货物送至国盈医药仓库，国盈医药通过汽车运输的形式交付至康朗医药的仓库。国盈医药所有医药运输都是外包给广州医药进行，广州医药则找第三方物流负责案相关货物的交付。但实际上，东稷药业与康朗医药由同一个实际控制人控制，且两公司的工商登记地点相近，位于同一层楼。因此，上述的物流流程未实际进行。货物的实际交付由东稷药业直接交付给康朗医药，货物也仍在同一个仓库，只不过用不同的主体进行销售。通过上述手法，可达到增加交易环节提高成本，减少纳税的目的。东稷药业与康朗医药不直接交易而要经过国盈医药，是因为东稷药业进货价较低，出售给医院的价格较高，因此通过国盈医药及康朗医药的交易增加交易环节提高成本，减少纳税。判决书显示，在这个过程中，国盈医药可以提升销售额增加开票额度，还可以提高药品的单价；对于康朗医药来说，可以通过提高药品单价来提高给医药代表的钱；国盈医药支付给东稷药业的款项通过康朗医药向国盈医药支付的形式进行回款，东稷药业、国盈医药、康朗医药之间的销售价差在扣除国盈医药税费支出，剩余款项不走公帐，直接私底下支付给东稷医药的法定代表人。而实际上，这一作案手法与医保局所通报白云山在原料药上的虚增价格手法几乎一样，只不过白云山由找人过票变成了帮人过票。据广州医药资产评估报告，2018年~2021年广州医药支付的各项税费分别为4.83亿元、6.55亿元、7.07亿元与7.79亿元。其中，2018年与2019年也正是广州医药税费支出增长幅度最大的一段时间，达1.72亿元。此外，除上述案件外，广州医药有多起类似的买卖合同纠纷案。

碧桂园称中国房地产市场进入寒冬

中国大型开发商之一（排名前五）碧桂园使用了一些强烈措辞，来描述长达一年的低迷及其造成的财务冲击，称中国房地产市场已经进入寒冬。按照合同销售额的排名，碧桂园多年来都是中国排名前五房地产开发商，该公司周二（8月30日）公布上半年利润剧降96%，住宅销售同比减少了三分之一。据《华尔街日报》报道，这家总部位于广东的公司表示，面对预期转弱、需求疲软和房地产价格下降的环境，房地产市场举步维艰。碧桂园说，这些因素让行业的每一位参与者都倍受压力，市场快速下行，行业进入寒冬。碧桂园还称，冠病疫情在中国数个城市的点状暴发也拖累了建筑施工，并令业绩承压。碧桂园勉强实现了相当于8900万美元的小幅盈利，相比之下，2021年上半年利润为22亿美元。碧桂园执行董事莫斌在财报电话会议上为利润的大幅下降向投资者道歉。莫斌表示，该公司将不断调整自身战略，把重心放在保证现金流、资产负债表及利润平衡。据报道，碧桂园长期以来被视为财务状况最强劲的中国房地产开发商之一，但与许多同行一样，碧桂园也在艰难应对信心危机，信心不足已导致购房者和投资者对中国房地产市场退避三舍。尽管碧桂园一再试图让市场相信其能够抵御危机，但其股票和美元债券价格今年已大幅下挫。在一项新的试点计划中，最近碧桂园被选中，成为在政府担保下发行境内债券的几家开发商之一。包括中国恒大和融创中国在内的30多家中国房地产公司已经出现了国际债务违约。许多民营开发商本月发布了盈利警告；一些公司预计净利润将减少90%以上，还有一些公司预计将出现亏损。

华裔妹子旅行 吃饭间竟遭当众掳走沦猪仔/柬埔寨

▲柬埔寨西港成为诈骗集团聚集处。图为2017年74名涉嫌网络诈骗而被遣送的中国公民。（图／美联社）柬埔寨频传人口贩运事件，马来西亚华裔邱小姐7月底独自前往当地自助旅行，8月7日在饭馆用餐到一半，竟遭中国籍人蛇当众掳走，辗转卖到诈骗集团。幸好，她积极向外求援，目前已经获救，正在等待警方安排回国。《中国报》报导，邱小姐被掳时吓得放声呼救，却没有任何人搭理，她被带进一栋民宅，在枪枝胁迫下交出手机与钱财，接着以8-12万令吉（约）的人头费，卖给柬埔寨诈骗集团。马来西亚华人公会（MCA）委员李翰霖15日接获求助，21日联络上柬埔寨副首相兼内政部长苏庆，才让邱小姐于23日火速获救。他表示，还有另外5位马籍男子也在24日获救，他们年龄介于20-30岁，7月抵达柬埔寨，原以为要在赌场工作，却被骗去从事诈骗。李翰霖30日召开记者会表示，根据他接获的投诉以及全球反诈骗组织提供名单，8月15日至今，包括邱小姐及5男已救出22位大马公民，但仍有人等待救援。

鹏华基金“造星”后遗症：业绩滑铁卢，规模大幅缩水，王宗合被质疑追涨杀跌

　　在很多基金公司内部，一些资历颇深且管理规模较大的基金经理往往有着很重的话语权，靠外部引援来解决这一管理问题不失为一种解决办法。　　“不骑马，不骑牛，骑着毛驴赶中游。”这话出自彼时鹏华基金总裁孙煜扬之口。　　在很长的一段时期里，鹏华基金都秉持着这样的中庸之道，表现一直不温不火。去年，公司内部投研竞争激烈，研究员流失加剧，“甩锅”事件成为了导火索。　　因为在某只股票的看法上产生分歧，基金经理将业绩不好的原因推给研究员，最终研究员选择离职，而这仅仅是投研问题的冰山一角。　　对研究员而言，除了担心被“甩锅”外，如何维系好和基金经理的个人关系，早已成为在鹏华基金赖以生存的重要“法则”之一。　　研究团队的稳定性受到影响，研究水平自然得不到保证，最终反应到基金业绩上就是下滑。来源：济安金信基金评价中心　　第三方独立评级机构济安金信基金评价中心的统计数据显示，鹏华基金旗下混合型基金近一年来呈现下滑趋势，整体排名从去年业绩后20%已滑落至后10%，整体评级也从4星降到3星。　　基金评级是判断过去三年基金产品业绩水平与基金公司管理能力的重要标志，也是投资者遴选基金的重要依据。　　一家基金公司的个别产品评级下滑在所难免，但是如果出现一类产品的滑坡，问题就严重了，而这与2020年鹏华基金“造星计划”留下的后遗症有关。　　“造星计划”　　时间回拨到2020年7月8日，由王宗合担纲的“鹏华匠心精选”开始发售，该基金首日认购金额便达到1371亿元，刷新了新基金单日募集认购量纪录，王宗合也由此获得“国民基金经理”的称号。　　在此之前，王宗合的名字并不为市场所熟知。　　2006年，王宗合入职招商基金，开始了研究员的职业生涯，先后从事食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等行业研究；2009年5月，他转战鹏华基金继续从事行业研究；2010年12月，他出任“鹏华消费优选”基金经理，开启全新的职业生涯。　　成为基金经理后，王宗合将自己定义为价值成长型的风格，希望挖掘的价值是企业通过长期持续稳定的成长，最终成长出来的价值。　　但他也清醒的认识到，从研究员转型基金经理，有一个本质上的变化：即研究的时候面偏窄，做了基金经理，面一下变宽了，就会存在研究和储备跟不上的问题。　　如果能力圈拓展过慢，很可能会跟不上需求的变化；但拓展过快，却会面临研究深度不够，“不敢拿长线，只能追热点”的问题。最终，他选择了后者，这从“鹏华消费优选”的过往持仓上就可以看出来。　　2012年底，地产、银行、汽车、家电等板块率先上涨，引领市场开启反弹行情。王宗合果断将重仓板块从食品饮料、医药生物、信息服务，转移到金融服务、交运设备、房地产。　　到了2013年下半年，大盘股和周期股出现系统性回调，成长股表现分化。王宗合又果断抛弃了金融，大幅加仓医药、信息服务等成长板块。来源：东方财富Choice　　2014年第四季度，以金融股为代表的大盘蓝筹领衔的上涨行情中，王宗合再一次果断换仓介入，金融股占比超过了五成；后来，在2015年前两个季度牛市的热点轮动中，他不断调整着自己的行业配置，紧追热点，最终取得了不错的超额收益。来源：东方财富Choice　　2015年股灾期间的新能源板块反弹行情，王宗合也曾参与其中，重仓了两个季度新能源上游的化工、有色板块后，在板块出现大幅回调时果断抛弃；2016年底，供给侧改革之下钢铁行业的短暂行情，王宗合也在重仓了一个季度后转身离去。　　直到2017年，他才停止追热点，开始真正落实“消费优选”的投资主题，将重点重新布局到食品饮料等消费领域上，并借此取得了亮眼的业绩，成功拿下2019年股混双料金牛奖，声名大噪。　　2020年，鹏华基金顺势将王宗合打造为明星基金经理，不仅为其造势发行了“鹏华匠心精选”——首发当天认购资金便达到1371亿元，刷新了彼时公募基金发行认购的历史记录——还让其管理了当时风光无限的蚂蚁战略基金。　　“造星计划”之下，王宗合的个人管理规模从2019年的33.34亿元直接飙升至2020年的522.84亿元。　　然而，后来行情的演绎，却让王宗合始料未及。消费板块的急转直下，以及个人管理规模增长过快所暴露出的管理大资金经验不足等问题，最终导致其所管产品业绩大幅下滑，规模缩水严重。来源：天天基金网　　时至今日，王宗合在管规模仅剩232.85亿元，较巅峰时期缩水了近300亿元。　　硬币的另一面　　如果不是“造星计划”捧红了王宗合，恐怕很多人对其身后的鹏华基金并不熟悉。因为鹏华基金此前的表现一直不温不火，权益投资方面也是业绩平平，主要依靠固收投资来支撑业务发展，通过一组数据便可佐证。来源：天天基金网　　从资产配置变动情况看，近年来鹏华基金的债券占比始终在50%以上，股票占比除了2021年第二季度略高于20%外，其余时间都在20%以下且呈现逐季下降的趋势。　　事实上，鹏华基金和其他公募“老十家”一样，最早也是通过权益投资起家的。　　1998年，国信证券发起成立鹏华基金，员瑞恒出任鹏华基金总经理。在员瑞恒的管理下，鹏华旗下普惠、普丰、普华和普润四只封闭式基金业绩排名中上，开放式基金的发行工作也完成得相当不错。　　然而，就在公司各项业务呈向上态势的时候，鹏华基金却迎来了一场换帅风波。孙晓刚出任鹏华基金总经理一职，员瑞恒转任公司副董事长。　　换帅后的鹏华基金由于规模缩水，从“老十家”跌落至第三梯队。从表面上看，是因为业绩不佳导致公司旗下基金遭遇大规模赎回，但深挖赎回背后的原因却不难发现是由于股东方变化，最终导致管理层、投研团队不稳定、业绩下滑等老基金公司遗留下的深层次问题。　　2007年6月22日，经中国证监会批准，意大利欧利盛金融集团股份公司成为公司第二大股东，鹏华基金的股东方终于稳定下来。　　2008年，鹏华基金高层再次发生变动，原南方基金副总经理邓召明出任鹏华基金总裁。来源：东方财富Choice　　期间，鹏华基金的净资产规模实现了跨越式增长，从2008年的476亿元增长至2021年的7702亿元。　　时至今日，邓召明依然执掌着鹏华基金，并带领鹏华基金重回公募TOP10之列。根据基金业协会最新数据，鹏华基金位列非货基排名第9，并连续两个季度稳定在这一位置上。　　此前，鹏华基金的规模排名并不出众，特别是与其他“老十家”公募相比一直排名中后，直到2015年这个状态才有所改善。　　2014年四季度末，鹏华基金的管理规模是688亿元，在“老十家”中排名倒数第三；2015年，鹏华基金发行了大量分级基金，规模在二季度末迅速上升至“老十家”中的第四名。但后来股市冲高回落，其管理规模也随之下降，鹏华基金的重心开始从规模扩张向平台型公司转变。为此，公司开始培养自身的主动管理能力，完善投资体系和人才梯队。　　这其中，以袁航、王海青、蒋鑫、孟昊为代表的中生代与新生代基金经理初露峥嵘，王宗合、梁浩、伍旋、陈璇淼等核心基金经理也渐入佳境，特别是打造出王宗合这一“国民基金经理”形象，深入人心，吸粉无数，似乎一切都在往好的方向发展。　　但鹏华基金恐怕并没有料想到，“造星计划”下的后遗症会来的如此之快。因业绩遭遇滑铁卢，规模大幅缩水，王宗合被质疑追涨杀跌、风格漂移、高位接盘等诸多问题，鹏华基金也饱受争议，陷入困境。　　此外，由于明星基金经理规模扩张过快，导致其在公司内部话语权增大，也引发了管理上的困难。这一点，不光是鹏华，很多规模快速扩张的公募基金公司，近年来都遇到了相似的问题。　　转型　　为了破局，鹏华基金也想了很多办法，比如从内部提拔研究员出任基金经理、从专户调人来管理公募基金，但似乎都不如“外来的和尚好念经”。　　2022年初，有着“电车大咖”之称的原工银瑞信基金经理闫思倩加盟鹏华基金，出任权益投资三部总经理一职。对其个人而言，意味着从独立挖掘赛道股的“电车大咖”，到领队作战的团队掌门的身份转化。　　公开资料显示，闫思倩拥有12年证券市场从业经验，曾在华创证券担任高级分析师，所在团队连续多年荣获新财富第一名。　　2015年，她加入工银瑞信，任职研究部电力\新能源行业高级研究员，后又担任“工银瑞信生态环境”和“工银瑞信新能源汽车”基金经理。其中，在2018年11月至2022年1月管理“工银瑞信新能源汽车”期间，实现累计收益306.25%，年化回报55.62%，在同类612只产品中排名第5，闫思倩也因此备受关注。　　入职鹏华基金后，她先是与朱庆恒共管“鹏华沪深港新兴成长”。从近三个月的表来看，产品净值上涨了35.67%，在同类2259只产品中排名第9。其中最大的变化是，重新买回了宁德时代（300750.SZ），成为其头号重仓股。后来，又在今年7月成立了入职鹏华后的第一只基金——鹏华新能源汽车，首募规模31.60亿元。　　对鹏华基金而言，闫思倩的加盟更像是一次组织架构的重新调整。　　在此之前，鹏华基金下设研究部、投资一部、投资二部等部门。其中，研究部负责人梁浩偏好成长创新，投资一部负责人伍旋擅长精选低估股票，投资二部负责人王宗合则主投白马蓝筹。而闫思倩新组建的投资三部，与原有其他投资部门平级，形成内部竞争格局。同时，在新能源赛道方面更具投研优势的闫思倩，可以进一步增强新能源的投研实力，提升公司品牌效应。　　事实上，鹏华基金引援的这一做法，并非个案。如上文所述，在很多基金公司内部，资历丰富的基金经理在公司内部往往更容易受到资源的倾斜，进而管理规模越来越大，话语权也越来越重。由此导致两个问题，一是年轻基金经理的上升通道被堵塞；二是容易左右公司整体的投资风格。目前看，靠外部引援来解决这一管理问题不失为一种解决办法。　　引援只是鹏华基金转型的第一步，如何处理好团队磨合问题，如何避免再次掉入“造星陷阱”，恐怕才是关键。　　其实，在我们此前的文章《华夏基金：自此山中不“养虎”》中也曾提到，作为最早尝到明星基金经理甜头，也最先吃到苦头的公募基金，华夏产品战略的转变，让平台优先于明星基金经理的做法，也是一条值得借鉴的思路。

知情人士:阿里巴巴等中概股接受美审计监管

路透社引述三名知情人士报道，美国主管机关已选定电子商务巨头阿里巴巴等在美国上市的中国企业，自下个月开始进行审计监管。据报道，中美双方上周五（8月26日）达成具有里程碑意义的审计监管合作协议后，允许美国监管机构审查中国大陆和香港的会计师事务所，可能因此化解双方长期争议——这项争议有迫使超过200家中国企业自美国证券交易所下市之虞。知情人士透露，阿里巴巴已接获通知，是首批在香港接受美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）审计监管的中国企业之一。知情人士也说，负责阿里巴巴会计作业的普华永道（PwC）已接获审计监管的通知。阿里巴巴2014年在纽约挂牌上市，创下当时最大规模首次公开募股（IPO）纪录，也是目前所有在美国上市的中国企业中，市值最高的一个，截至周一（29日）的市值为2560亿美元。

设立家族信托后，谁来保留信托财产的投资权利？

信托，因为信任而托付。未雨绸缪具有前瞻规划意识的高净值人士在家族信托规划时不可避免面临信托财产投资权利由谁来保留的问题。高净值人士将财富通过家族信托安排后，如遇到无暇参与到家族财富的保值增值管理的家族二代成员，在财富投资管控权的交接棒移交的问题上，则需要信托制度中投资权利保留机制提前布局，让家庭成员享受家族信托受益权的同时，明确投资决策话事人。1设立家族信托后投资与个人直接投资有何区别？在财产持有形式方面，设立家族信托后信托财产不在个人银行账户，而是通过家族信托项下的账户对外投资。以1000万人民币为例，未设立家族信托时投资均以个人银行账户名义对外投资，设立家族信托后对于底层投资产品而言，投资人形式上转变为信托公司（机构投资人），信托公司将为每一支家族信托单独开设独立的银行托管账户。在法律属性上，设立家族信托后的1000万人民币不再属于个人责任财产，而成为信托财产。信托财产具有独立性，《信托法》第16条规定，信托财产不属于委托人、受托人、受益人。2什么是委托人保留投资权利信托？家族信托中财产所有权、受益权以及控制权可以实现由不同主体享有的“三权分立”状态。对投资权利的保留属于家族信托委托人对信托财产控制权的重要表现。委托人保留对信托财产的投资权利，并不影响专业财富管理机构对客户投资提供投资建议。委托人可以任命第三方作为其家族信托财务顾问，与信托公司、第三方财务顾问之间约定信托财产的投资范围，第三方财务顾问在约定的投资范围内为家族信托委托人提供投资建议。对信托财产保留投资权利的人最终需要向信托公司发送投资指令，财富管理公司可以为该等人士提供家族信托财产的投资建议，最终采纳与否由该等人士自由决定。3家族信托委托人是否可以委任亲朋好友保留投资权利？实践中，委托人可以自行担任投资代表或指定第三人担任投资代表。委托人可以指定第三人担任家族信托的投资代表，即家族信托投资代表不限于家庭成员或家族信托受益人。在委托人保留投资权利的家族信托中，委托人可以选择将保留的投资权利再进行转委托，由此设置家族信托层面的“投资代表”。例如，夫妻二人中丈夫作为家族信托委托人，指定女儿为家族信托中唯一的受益人设立家族信托，丈夫可以指定妻子担任家族信托的“投资代表”,行使对信托财产的投资权利；王先生膝下无子女，希望设立家族信托兼顾个人养老，未来身故后将财产留给自己的妹妹。王先生日常忙于企业经营，可在保留对信托财产投资权利的基础上，指定自己较为信任的理财师或投资顾问作为家族信托层面的“投资代表”。顾爷爷希望为孙子设立隔代传承家族信托，顾爷爷作为家族信托委托人保留信托财产投资权利，顾爷爷可以指定自己的儿子作为家族信托“投资代表”。4委托人去世后谁来行使对信托财产投资权利？委托人保留投资权利，委托人去世后谁来行使对信托财产投资权利？家族信托肩负着财富传承的使命，委托人固然可以在生前保留对信托财产的投资权利，如果委托人身故，谁来继续行使对信托财产的投资权利？示例：多顺位投资代表，家庭成员内部流转投资权王先生与配偶李女士希望为女儿设立家族信托。二人协商确定妻子作为家族信托委托人，指定独生女儿为家族信托唯一受益人。由于妻子全职照料家庭，日常有较多时间了解投资动向、参加有关投资的论坛沙龙，女儿虽已成年，但仍需时日通过接受投资者教育逐渐了解资本市场以及投资相关知识。家族信托的第一顺位投资代表为委托人李女士，第二顺位投资代表指定为王先生与李女士的独生女儿。委托人李女士生存期间，有关信托财产的投资事宜，均需要经过委托人李女士的同意。在委托人李女士因故不能履行职责时，第二顺位投资代表开始行使对信托财产的投资权利。第一顺位投资代表因故不能履行职责时，由第二顺位投资代表开始行使投资权利。未来王先生与李女士的独生女儿作为家族信托的投资代表，仅能行使发送投资指令的权利。但是无权更改信托合同中约定的信托利益分配条款。王先生与李女士的女儿作为家族信托受益人，信托财产的增值情况牵涉到其未来可实际获得的信托利益分配。通过此种在家族信托中设置第一顺位投资代表与第二顺位投资代表的方式，可以借助家族信托的运作形式督促家庭中二代成员提前了解家庭财富的投资管理，同时提前确定对家族信托的投资权限在家庭成员内部的流转顺序。5保留投资权利型家族信托投资是否有限制？在保留投资权利型的家族信托模式下，信托财产的每一笔投资动态都需要经过家族信托委托人或其指定的投资代表的严格控制。委托人将资金转入家族信托账户后，挑选好拟投资标的后即可发送指令载明具体的拟投资产品具体信息供信托公司执行。如果在不同的时间段希望信托财产投向不同的投资产品，则需要分别发送不同的投资指令。家族信托属于一种法律关系，在不违反政策法规的前提下，家族信托委托人指定的投资代表可以自主选择信托财产底层投资的单一基金产品，也可以选择借力专业机构投研能力，配置具有资产配置意义的FOF类产品或定制专户。以客户王先生为例，王先生反馈“年纪大了要考虑资产传承的问题，但是实在是没有精力去打理资产。独生女儿热衷个人艺术事业，对投资毫无兴趣。百年后真不知道家族内部的财产该如何传承、投资，希望有投研能力具有优势的机构能够帮忙管理资产，同时能满足财富传承规划。”对于类似王先生的高净值人士而言，出于节省时间精力的考虑，可能会考虑在家族信托层面规划好财富传承的基本框架后，根据财富传承目标定制投资专户。在家庭内部成员无暇管理家族信托财产的情况下，王先生最终选择通过发送投资指令形式保留在家族信托层面投资权，将信托财产投资于臻选30专户管理类产品。（臻选30专户方案底层精选30只优质标的，范围覆盖市场全资产、全策略基金，包括稳健类策略、资产类策略、进攻类策略，在多维度深入研究的基础上，聚焦风险管理，灵活配置，力争高效获取Beta收益和Alpha收益。）同时，王先生未来也可追加信托财产并发送投资指令，将财产投资于其他基金产品，充分保留在家族信托层面对投资权利的掌控权。6小结对于忙碌企业家而言，保留投资权利型家族信托可以充分保障对拟传承财产的投资权利把控，此种模式下信托财产投资流程也更加透明，降低家族信托财产成为“资金池产品”接盘侠的风险。创富一代可借助保留投资权利型家族信托，实现财产传承托付至信托，投资权利在家庭内部成员间流转。由创富一代在家族信托中担任第一顺位投资代表，给与财富二代充分时间完成投资者教育，待其对投资的把控能力得到财富一代（家族信托委托人）的充分认可后，再将家族信托项下的投资权利交接到第二顺位投资代表（家庭二代成员）。借助家族信托制度，建立起家庭内部一代与二代的沟通机制。

A股半年业绩上演“冰与火”：有的赚277倍，有的亏10000%

中报季临近尾声，上市公司上半年到底赚了多少钱，答案浮出水面。从已公布的数据来看，A股公司上半年赚钱能力呈现极端分化，有的公司归属母公司股东的净利润（下称“归母净利润”）同比增长百倍，有的公司则由盈转亏，归母净利润同比下跌超1000%，有的甚至同比下跌超过10000%。根据Wind数据，2022年已披露中报的4373家公司中，共有2102家归母净利润同比增长，占比48%。其中“增速王”九安医疗上半年归母净利润达到152.44亿元，同比增长277倍。而另一方面，是2271家归母净利润同比下跌，超500家上市公司净利润同比跌幅超过-100%，锦龙股份、京能置业、中孚信息、鼎龙文化同比跌幅超过-10000%。比如锦龙股份，去年中报净利润0.013亿元，今年中报则亏损2.23亿元，同比跌幅达到-16314%。中报业绩“断层式”分化根据已披露中报的4373家公司数据统计，2022年上半年上市公司业绩表现分化明显。其中，归母净利润统计为正的共有3652家，归母净利润超过100亿元的共计有38家，归母净利润超过50亿元的共有69家，归母净利润超过10亿元的共有306家。在这3652家上市公司中，也有一些徘徊在亏损边缘的企业，有270家公司归母净利润为不足1000万元，122家公司归母净利润不足500万元，19家公司归母净利润甚至不足100万元。同时，上半年归母净利润亏损超过10亿元的共有11家，分别为温氏股份（-35.24亿元）、华能国际（-30.09亿元）、荣盛发展（-22.53亿元）、北汽蓝谷（-21.81亿元）、ST泰禾（-20.31亿元）、塞力斯（-17.27亿元）、中南建设（-16.15亿元）、*ST华源（-14.53亿元）、维信诺（-11.39亿元）和彩虹股份（-11.44亿元）。按照归母净利润同比增速来看，虽然同比增长和同比下跌的上市公司比例几乎相当，但平均下跌12.12%，且数据出现较大断层。比如，归母净利润同比增长超过1000%的上市公司共计43家，同比下跌1000%上市公司则多至55家。同比增速前十排行榜分别为九安医疗（277.28倍）、睿智医药（185.18倍）、昀冢科技（167.96倍）、盛路通信（95.88倍）、科润智控（84.27倍）、鞍重股份（47.01倍）、天利科技（44.59倍）、融捷股份（44.44倍）、冰川网络（43.7倍）、*ST美尚（32.93倍）。同比跌速前十排行榜则分别为锦龙股份（-16341.55%）、京能置业（-16146.48%）、中孚信息（-14223.34%）、鼎龙文化（-12018.39%）、金刚玻璃（-9114.34%）、华夏航空（-8258.71%）、纳川股份（-6629.44%）、百奥泰（-6564.61%）、深南电A（-6561.59%）、财信发展（-5569.5%）。分行业来看，净利润增速靠前的主要分布在医疗保健、信息技术、工业、材料等，增速“垫底”的上市公司则多分布在金融、房地产、可选消费等。下半年上市公司利润弹性几何？在众多的上市公司中，因上半年归母净利润达到152.44亿元，同比增长277倍的九安医疗成为不折不扣的“增速王”。该公司上半年实现营业收入232.67亿元，同比增长3989.07%，实现营业利润177.62亿元，同比增长49418.29%，利润总额177.40亿元，同比增长49528.36%。对于业绩爆发式增长的原因，九安医疗称系iHealth新冠抗原检测试剂盒2021年11月获得FDA（美国食品药品监督管理局）EUA（紧急使用授权）并开始销售的缘故。数据显示，今年上半年，iHealth系列产品（含试剂盒产品）营业收入较去年同期增长7480.04%，毛利率达到81.66%，对上半年公司业绩的大幅上升做出重要贡献。然而，即便是九安医疗，业绩也在二季度受到冲击。九安医疗今年第一季度净利润143.12亿元，同比增长37527.35%。这意味着，九安医疗第二季度的净利润不到10亿元，仅为9.32亿元，环比下降超过90%。有更多的上市公司也存在相同的情况。不仅如此，就目前机构的观点来看，市场对下半年上市公司业绩弹性存在明显的分歧，下半年名义GDP反映的经济韧性，以及企业收入和利润弹性是否足够成为关注热点。利润弹性超过收入弹性需要两个条件，一是成本端明显下降，二是需求端企稳甚至回升。国金证券表示，今年下半年具备上述两大条件，不仅供给端因素主导成本下降，需求端也仍具一定韧性。国金证券提出，9~10月三季报前后市场有望进入戴维斯双击阶段。首先，三季报是全年业绩反转的拐点，而且大概率是业绩环比改善幅度最大的阶段。因为近期大宗商品价格下跌幅度较大，对三季度中下游企业毛利率或形成明显提振。其次，国内货币和信用政策将继续维持相对宽松态势。此外，如果下半年通胀逐步趋弱，美联储政策或逐步边际放宽，时间点上最快或在9月议息会议上就开始逐步降低加息幅度。“随着上游资源品涨价趋缓，中下游利润率改善或支撑整体盈利企稳回升。更为重要的是，当前业绩并不是景气成长板块的长期景气拐点，渗透率和国产化率还处在低位阶段，部分行业景气中长期仍难以证伪。”国金证券表示。接下来，上市公司是否将进入“金九银十”行情？粤开证券统计了2012年到2021年这10年间的主要指数表现，发现“金九银十”期间A股胜率均过半数，10月胜率进一步提升至60%以上，表明市场大概率上涨；从涨跌幅来看，9月创业板平均上涨幅度较高，10月市场整体上涨幅度较高。通过复盘2012年经济转型以来的各行业板块表现，9月占优板块为医疗保健、软件、能源、汽车、消费者服务、食品与主要用品零售、零售业；10月占优板块为银行、汽车、家庭与个人用品、资本货物指数、耐用消费品与服装、半导体、运输、保险。综合来看，大消费和基建地产板块是金九银十的主要驱动力。粤开证券认为，“金九银十”中消费、能源、科技板块行情的基础上，后市或有小幅反弹的需求，考虑到“经济弱复苏+流动性宽松”的环境并不支持市场大幅下行，预计“金九银十”整体呈现宽幅震荡的格局。

证监会：拟将适用范围扩大至境外间接上市企业

证监会发布关于就《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》公开征求意见的通知。证监会拟将适用范围扩大至境外间接上市企业。删除此前《规定》中关于境外上市公司的定义和境外中资控股上市公司的境内股权持有单位参照执行的规定，与《国务院管理规定》保持一致，将“境内企业”定义为包括在境外直接发行上市的境内股份有限公司和境外间接发行上市主体的境内运营实体（第二条）。证监会拟修改有关境外检查的规定。结合跨境审计监管合作的国际惯例，删除《规定》中关于“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述。关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）一、为保障国家经济安全，保护社会公共利益，规范境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作，支持企业依法合规开展境外发行证券和上市活动，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国保守国家秘密法》《中华人民共和国档案法》《中华人民共和国会计法》《中华人民共和国注册会计师法》《中华人民共和国国家安全法》和《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定》等法律法规的有关规定，制定本规定。二、境内企业境外发行证券和上市活动中，境内企业以及提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构应当严格遵守中华人民共和国相关法律法规以及本规定的要求，增强保守国家秘密和加强档案管理的法律意识，建立健全保密和档案工作制度，采取必要措施落实保密和档案管理责任，不得泄露国家秘密，不得损害国家和公共利益。前款所称境内企业包括境外直接发行上市的境内股份有限公司和境外间接发行上市主体的境内运营实体；所称证券公司、证券服务机构包括境内外证券公司、证券服务机构以及其在境内的成员机构、代表机构、联营机构、合作机构等关联机构。三、境内企业向有关证券公司、证券服务机构、境外监管机构等单位和个人提供、公开披露，或者通过其境外上市主体等提供、公开披露涉及国家秘密、机关单位工作秘密的文件、资料的，应当依法报有审批权限的主管部门批准，并报同级保密行政管理部门备案。是否属于国家秘密不明确或者有争议的，应当报有关保密行政管理部门确定；是否属于机关单位工作秘密不明确或者有争议的，应当报有关业务主管部门确定。四、境内企业向有关证券公司、证券服务机构、境外监管机构等单位和个人提供、公开披露，或者通过其境外上市主体等提供、公开披露其他泄露后会对国家安全或者公共利益造成不利影响的文件、资料的，应当按照国家有关规定，严格履行相应程序。五、境内企业向有关证券公司、证券服务机构提供文件、资料时，应按照国家相关保密规定处理相关文件、资料，并就执行本规定第三条、第四条的情况提供书面说明。证券公司、证券服务机构应当妥善保存上述书面说明以备查。境外会计师事务所从事境内企业境外发行证券和上市相关审计业务的，应当按照国家有关规定履行相应程序。境内企业不得向未履行相应程序的境外会计师事务所提供会计档案。六、境内企业经履行相应程序后，向有关证券公司、证券服务机构等提供涉及国家秘密、机关单位工作秘密或者其他泄露后会对国家安全或者公共利益造成不利影响的文件、资料的，双方应当依照《中华人民共和国保守国家秘密法》等法律法规及本规定，签订保密协议，明确有关证券公司、证券服务机构等承担的保密义务和责任。证券公司、证券服务机构应当遵守我国保密及档案管理的要求，妥善保管获取的上述文件、资料。七、境内企业、有关证券公司、证券服务机构发现国家3秘密已经泄露或者可能泄露的，应当立即采取补救措施并及时向有关机关、单位报告。机关、单位接到报告后，应当立即作出处理，并及时向保密行政管理部门报告。八、境内企业向有关证券公司、证券服务机构、境外监管机构等单位和个人提供对国家和社会具有重要保存价值的会计档案或会计档案复制件的，应当按照国家有关规定履行相应程序。九、为境内企业境外发行证券和上市提供相关证券服务的证券公司、证券服务机构在境内形成的工作底稿等档案应当存放在境内。未经有关主管部门批准，不得通过携带、寄运等任何方式将其转移至境外或者通过信息技术等任何手段传递给境外机构或者个人。涉及对国家和社会具有重要保存价值的档案或档案复制件需要出境的，按照国家有关规定办理审批手续。十、证监会、财政部、国家保密局和国家档案局等有关主管部门建立协作机制，在各自的职权范围内依法对境内企业境外发行证券和上市活动中涉及保密和档案管理的有关事项进行规范和监督检查。十一、境外证券监督管理机构及有关主管部门提出就境内企业境外发行证券和上市相关活动对境内企业以及为该等企业境外发行证券和上市提供证券服务的证券公司、证券服务机构进行调查取证或开展检查的，应当通过跨境监管合作机制进行，证监会或有关主管部门依据双多边合作机制提供必要的协助。境内有关企业、证券公司和证券服务机构，在配合境外证券监督管理机构或境外有关主管部门调查、检查或提供文件资料前，应当事先向证监会或有关主管部门报告。十二、境内企业境外发行证券和上市活动中，任何单位和个人违反《中华人民共和国保守国家秘密法》和《中华人民共和国档案法》等法律法规的，由有关部门依法追究法律责任；涉嫌犯罪的，移送司法机关依法追究刑事责任。十三、本规定自公布之日起施行。《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》（证监会公告〔2009〕29号）同时废止。

一周6名“金领”保代被罚，有哪些违规操作？今年已有48名保代违规受罚

证券行业“金领”的日子似乎越来越没那么好过了，这不，一周竟有多达6名保代被罚。8月26日上交所披露对西部证券两名保荐代表人的处罚。这已是8月22日-27日一周以来第三份保代罚单，如此密度的处罚实为少见，这也显示出保代执业质量仍有待加强。从违规情况来看，三份罚单反映出保代履行保荐职责不到位、未对发行人相关情况审慎核查，甚至有保代出具的专项核查意见及持续督导意见不准确、不完整。值得注意的是，有IPO项目此前曾经历现场检查，在撤回材料后仍受到交易所的追责处罚。如果说一周6名保代被罚还不够引起关注的话，那另一个数据就不得不关注了。券商中国记者统计，截至8月27日，今年已有多达48名保代受到处罚。一直以来，交易所强调保荐机构应在前端把好保荐企业质量关，需树立质量优先的发展理念，发挥投行项目组、质控、内核的作用，防止“带病申报”。这无疑给保荐机构和保荐代表人提出了更严格的要求，“守门人”责任日显重大。未充分关注董事长是否正常履职8月26日上交所对科创板IPO公司荣信汇科电气股份有限公司以及保荐机构西部证券的两名保荐代表人高峰、徐伟，均予以监管警示。据了解，今年2月16日荣信汇科的实际控制人之一、时任董事长左强被监察机关采取留置措施，并于3个月后被延长留置。当时，左强家属收到了相关书面通知。5月27日上交所审核人员向保代了解首轮问询回复进展时，保代才提及左强配合调查等情况，2天后西部证券对于左强被采取留置措施等情况提交专项核查意见。根据专项核查文件，左强家属于5月19日向发行人及西部证券告知相关情况，发行人此前未曾收到监察机关的书面文件或口头通知。专项核查中，西部证券仅通过与发行人及左强家属沟通、查询法律文件等方式进行核查，并未采取访谈相关监察机关工作人员等有针对性的核查方式进一步了解左强被采取留置措施的具体原因、核实监察机关是否向发行人出具通知等情况。上交所指出，发行人实际控制人、时任董事长是否被有关机关立案调查、是否正常履职等情况，对发行人的经营管理具有重大影响，属于影响审核判断的重大事项。高峰、徐伟作为保代，未持续、充分关注发行人实际控制人、时任董事长等关键人员的履职情况及对发行人生产经营可能产生的风险及影响，迟至相关人员被采取留置措施3个月后才向上交所书面报告，履行报告义务不及时；在专项核查过程中，也未能根据已获取的相关信息开展有针对性的核查，履行保荐职责不到位。公开信息显示，荣信汇科的科创板IPO项目在6月30日已终止。IPO申报基准日后企业仍在“转贷”8月24日，深交所披露对长江证券承销保荐有限公司两名保代的监管函。早在去年6月29日，深交所受理苏州莱恩精工合金股份有限公司的创业板IPO申请，不久（2021年7月4日）发行人被随机抽取确定为现场检查对象。在现场检查中，监管发现，发行人报告期内存在通过与子公司签署无真实交易背景的业务合同取得银行贷款的情形，即贷款银行向发行人发放贷款后，将该款项支付给发行人子公司，子公司在收到银行贷款后再转回给发行人。截至IPO申报审计截止日2020年12月31日，发行人通过子公司向银行贷款1.13亿元且部分银行贷款尚未归还完毕。首次申报审计截止日后，发行人与子公司之间仍然持续通过签署无真实交易背景的业务合同取得银行贷款，金额共计1亿元。深交所指出，该投行王慧和章希作为项目保荐代表人，未准确理解《审核问答》的要求，未对发行人首次申报前存在的转贷情形予以充分、审慎核查，且未能通过上市辅导督促发行人及时整改清理，发行人在审计截止日后仍持续新增转贷情形且金额较大，直至深交所审核问询后发行人才对贷款资金进行清偿。两名保代在《发行保荐工作报告》出具的核查结论、在审核问询回复中发表的核查意见与发行人实际情况不符。今年7月8日，该创业板IPO项目已撤回上市申报材料，这是又一单现场检查后撤回材料，仍然被监管处罚的项目。未督促公司建立健全内部控制一直在投行领域做出特色的东兴证券，相关保代也被交易所进行处罚，事涉上市公司泽达易盛。今年3月，泽达易盛披露实际控制人、董事长兼总经理林应和公司董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书应岚正在协助有关机关调查。2022年5月，该公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。这是科创板开板以来首单实控人及核心高管协助有关机关调查、同时公司被证监会立案的案例。8月23日上交所公告，对泽达易盛持续督导保荐代表人胡晓莉、陶晨亮予以监管警示。据了解，泽达易盛在2021年末披露，该公司及子公司浙江金淳在2020年末与鑫沅资产管理有限公司和托管人上海银行签署委托理财合同，产品为鑫通1号与鑫福3号。公告同时提到，该两只产品委托财产总规模由50亿元分别调低至8000万元、4000万元。直到今年6月，泽达易盛才披露该公司及子公司还与上述资管公司在2020年-2021年期间签署多份协议，将委托理财投资类别由固定收益类单一资产管理计划变更为权益类单一资产管理计划，风险等级由R2变更为R5，中低风险中低收益变更为高风险高收益，投资年限由5年变更为10年。投资类别中还增加银行结构性存款、银行理财产品、同业存单、债券基金、债券质押式回购业务、股票基金、应收账款。委托理财协议变更后，该公司可能面临无法实现预期收益、亏损、无法收回本金的风险，相关金额占公司上一年度经审计净利润的217.04%。因存在上述委托理财事项及其他存疑交易，泽达易盛2021年年度报告、内控报告分别被审计机构出具保留意见和否定意见。上交所就泽达易盛隐瞒委托理财资金投向及风险等级等真实情况，且多次监管问询后仍未如实披露，对该公司及相关负责人予以公开谴责。保荐机构东兴证券的两名保代也难辞其咎。上交所认为，保荐机构未能核查发现公司签署相关补充协议，相关专项核查意见发表不准确，与事实情况不符。在问询函要求保荐机构核查委托财产总规模下调是否签署了相关补充合同情况下，未发表上述调整补充合同情况的核查意见，相关专项核查意见发表不完整。上交所还指出，泽达易盛内部控制重大缺陷相关事项发生在保荐机构东兴证券2020年度、2021半年度持续督导跟踪报告的核查期限内。上市公司投后管理、采购销售事项反映出公司内部控制存在重大缺陷。履行持续督导职责的保荐代表人未能勤勉尽责，未能有效督促公司建立健全内部控制，也未能有效识别并督促公司披露违规理财事项，导致其出具的持续督导跟踪报告未能如实反映公司在内部控制制度建设、投后管理、内部控制执行等方面存在的问题，相关持续督导意见不准确。今年已有48名保代被罚近年来，监管持续强调，保荐人应当勤勉尽责，切实履行好保荐职责，持续督促发行人履行好信息披露等义务。数据显示，监管通过审核问询、监管处罚措施等方式督促保代等做好“看门人”。根据券商中国记者的统计，截至8月27日，今年已有48名保代受到处罚。而在2020年、2021年，分别有85名保代、53名保代被罚。从今年领罚保代的执业机构分布情况来看，国泰君安、申万宏源承销保荐、长江保荐、东莞证券各有4名保代被监管机构处罚，海通证券、民生证券、安信证券、西部证券各有3名保代收到罚单。8月中旬，深交所组织召开保荐机构工作座谈会，提出要履行好“第一看门人”主体责任。保荐机构应前端把好保荐企业质量关，牢固树立质量优先的发展理念，准确把握板块定位，帮助企业固本培基，推荐规范运作、符合创业板定位的企业上市融资。同时，要压实投行三道防线职责，充分发挥投行项目组、质控、内核的作用，通过独立、专业、扎实的工作基础，切实承担起核查把关责任，加强内部质量控制，防止“带病申报”。此外，深交所还强调守牢廉洁从业底线，健全发行人、中介机构廉洁从业内部管理机制，严格执行证券行业廉洁从业有关规定，共同营造风清气正的行业生态。

被“考公”打败的爱情：“上岸后，他跟我提出分手”

“上岸第一剑，先斩意中人。”在知乎、豆瓣等平台上，“恋人考公上岸跟我分手”的帖子比比皆是。热梗照进现实，在广东工作的杨元夕和周灵，都经历过男友考公上岸之后，与自己断然分手的桥段。“考上公务员以后，他好像觉得，跟我就不是一个世界的人了”，两个女孩在被分手的过程中，都明显感觉到了对方的倨傲与自负。从这两年大热的“厅局风穿搭”、“厅局风男友”，到“先斩意中人”的功利权衡，原本流传于父辈的“体制内崇拜”，又传到这一届年轻人身上——一份体制内工作，在稳定之外，还多了一层身份象征。上岸这个过程，也颇为考验人性。刘蒸蒸在深圳做了十几年的考公培训，在他接触的考公群体中，有些人的上岸，跟婚姻绑定在了一起，不少男性承载着丈母娘的压力和期望，“考上了才能跟女朋友结婚”。在刘蒸蒸的印象里，体制内的年轻女性，在婚恋市场上比男性更为抢手。情侣一起备考的话，如果男孩先考上了，两人感情鲜少出问题，如果女孩上岸，男孩还没考上，“男生会有危机感的，他们有可能会分手”。今年7月份考进珠三角某城市体制内的曹渝，在省考之前跟前男友提出了分手。她的分手没有功利的成分，考编这个过程，对她来说，像是一台爱情问题显微镜，甜蜜期那些被掩盖的问题，终于在显微镜下凸显出来。他们的爱情，是如何被“考公”打败的？以下分别为杨元夕和曹渝的自述：男友考公一上岸，三年感情秒崩盘几个月前，前男友A的公务员考试结果公布了，他上岸了。刚听到这个消息，我跟他一样高兴。在佛山这间我们共同租下的出租房里，A不上班，专心复习了2年，中间失败过好几次，最后总算苦尽甘来，考上了深圳的公务员。怎么都没想到的是，好消息还没焐热乎，他就给我们的爱情判了死刑。A考公的这两年里，我们一直生活在一起。说实话，看着他备考，我有时也没安全感。他是研究生，我是普通本科生，学历本来差了一截，假如他考上了公务员，好像我又矮了一截。每次听到我的担忧，A总会宽慰我，说学历什么的不重要。为了让我安心，他带我见了他的父母，也承诺，考公上岸就跟我订婚。如果考上的是深圳的公务员，我们就一起过去生活，因为我做销售，求职比较容易。我也希望他早点考上，不止是希望这段感情早点落定，还因为不少时候，我也有“熬”的感觉。我们经朋友介绍认识，谈了3年多恋爱。恋情还在甜蜜期的时候，他对我挺细心的，讲话听起来也蛮真挚。说什么和我一边吃饭一边聊天特别幸福，跟我一起逛街也很有耐心，我试衣服的时候他一点都不敷衍，给出的意见听起来也挺走心，“这件比那件适合你”，“这么搭配更好看”之类。可能恋爱都是这样吧，备考之后，慢慢地很多东西变得不一样了，他经常因为鸡毛蒜皮的事情冲我发火。我做好饭叫他吃饭，他冲我发火，我催他早点睡觉，他冲我发火，我让他偶尔做点家务，他也冲我发火。他考公这两年，我在经济、生活上都要照顾他，他父母虽然给他生活费，考虑到他没上班，我收入也不错，日常大部分支出我都出了。平时的家务，像做饭、洗衣服、打扫这些，他基本上也都推给了我。好多时候，我忙了一天累得不行，回到家里一看，他又堆了一堆脏衣服，我就说，你可以稍微做点家务，这样也不用等我下班收拾，他推辞得理直气壮，“我要专心学习，你洗个衣服又不花多少时间。”有时候我从外地出差回来，看见厨房里堆了一堆碗盘没洗，我说你偶尔洗个碗也花不了多少时间，他就冲我发火，说自己学习很累。有时我做好了饭叫他，他觉得我打扰了他的学习，脸色、口气也是凶巴巴的。当时，我想着他备考压力很大，需要发泄出来，只要自己忍一下，他考上了一切就好了。所以听到他上岸的消息，我多少也有点熬出头的感觉。我就问他，能不能找个时间，双方父母一起见个面。谁知道他听了这话，支支吾吾起来，说上次他父母见过我后，对我并不满意。我记得很清楚，那次见面之后，他亲口跟我说，他爸妈很喜欢我。他狡辩说，那只是为了宽慰我编的谎话。而后便列出了我的数条“罪状”——他家里觉得我业务员这个职业，总是要到外地出差，搞不好会拈花惹草，很难让人放心，父母希望他找一个体制内工作、与他学历相当的妻子；我的家庭条件，将来很难为他的事业提供帮助，也不能令他父母满意；更难听的话还有，如果我们结婚，生的孩子遗传了我的基因，就不好了……话里话外的意思就是，他考上公务员了，跟我就不是一个世界的人了。当时我对他还是很有感情的，听完这些话，虽然很愤怒，也知道自己被羞辱了，有点无地自容的感觉，但更多的失落和自责。分手后很长一段时间，我都陷在这种自责里，每天晚上睡不着，责怪自己为什么不努力考个研究生，或者跟他一起考上公务员，如果当初努力一些，他父母对我的态度，会不会就不一样了。不过也要谢谢他，分手后一番骚操作，让我彻底下头了。当天，列举了他父母对我的种种不满之后，他提出了分手，随后收拾好东西，很快就搬出了我们租的房子。到后面，他又在微信上给我转了几千块，说是给我这几年的补偿，我没收，感觉他这是在骂人，把我当什么给打发了。又过了几天，我发现，他拉黑了我的微信。过后，我翻来覆去想了一下，觉得自己真是眼瞎了。他父母不满意我，他早就可以告诉我，然后离开我，为什么要拖到上岸以后呢？我分析，他权衡过这个问题，如果他没考上，我作为结婚对象，还是可以的。可公务员这个身份，让他一下子就感觉不一样了。我想，以后找男朋友，如果对方是公务员，可能刚开始会有些排斥，接触下来发现他人不错的话，还是可以继续的。如果对方正在考公的话，那我完全不会去搭理，一来容易想到过去，害怕重蹈覆辙，二来我也不敢高估人性，还有自己在其他人心里的分量吧。备考这个过程，像是恋爱问题显微镜我今年7月份才考上广东的体制内工作。在省考之前，我跟前男友分了手。他在高中的时候，是我们学校的学霸，长得也很好看。那时候他在我心里就有光环吧，我本科大四的时候和他一起了。我们恋爱3年，异地两年，我觉得我 30%的时间是快乐的，其余 70% 都很痛苦。我们很多地方并不合拍，观念，对很多事情的看法，分歧都挺大的，但是恋爱甜蜜期的时候，大家都会收着。他学习确实很好，研究生毕业后，到国外读了全球知名大学的博士。虽然我也读了硕士，但很多时候，能感受到他在学历和智商上的傲慢。他不会特意说我是个博士，你只是个硕士。但他会暗戳戳地说，我觉得你的爱好不是特别好，希望你能去做一些更有意义的事情。比如看剧、打游戏，他觉得你做这些很没有意义，他不怎么刷社交软件，我刷到有意思的东西跟他分享，他就会说我，看这种东西会有什么意义呢？你为什么不把这些时间用在你的学习上呢？你为什么不去学习技能呢？我抱怨学校安排的一些课程水，就会说，你为什么不去改变，他永远忽略外部原因，然后用一些冠冕堂皇的话PUA你。以前的话，没有什么就业的压力，我会迁就他多一些，他喜欢居高临下地说教，讲什么希望你提升自己之类，我不想一聊起来就吵架，就说“好的好的，听你的"，但是我心里是不服气的。去年研究生毕业以后，我没有上班，一直在报考体制内的工作。备考的这一年，我失败过几次，压力本来就很大，我把真实的一面露出来了，他也表现得更加真实，原本存在的问题就凸显出来了。那段时间我们经常吵架，真的就是话不投机半句多。考编的这个过程，复习的压力，加上一次次落选的挫败感，我的情绪状态挺不好的。有时候会我跟他抱怨，我运气不好，这个分在某个岗位我就可以上了，但是偏偏遇到了大神。其实我不指望他给我什么解决方案，就是希望他给我力量，能鼓励我一句“你一定可以的，没关系，继续往下走就可以了”，我就满足了。可他会说，你选岗的时候怎么不多考虑一下，当时为什么不多努力呢。那种压力下，听他讲这种不痛不痒的大道理，真的很令人反感。除了无穷无尽的空洞说教，他的情绪也极不稳定，还有些巨婴心态，自己的问题总喜欢甩锅到我身上。去年他在国内拿到了一个实习offer，刚好那段时间他在国外的事情很多，还在跟一个课题。到底要不要回国实习，他问我的意见。说实话，异地了那么久，我当然希望他回来。我跟他说，我很想你，但我尊重你的决定。后来他为了课题，放弃了国内的实习机会，结果那个课题没做成功。他转过头来又埋怨我，为什么没有给他提出好的建议。还有一次，他父亲出了车祸，他在国外知道以后，也没有告诉我。我那天刚好跟朋友约了出去玩，拍了很多照片，还在朋友圈发了九宫格。他看到我的朋友圈后，打电话过来控诉我，说他非常愤怒、伤心，他爸爸出了车祸，他需要我的情感支持，但那会儿我却在狂欢。可就在这通控诉电话里，他才第一次跟我讲了他爸爸的事情。这样的关系，我最后还是忍不了。在广东省考之前，我跟他提出了分手，分手时他说的话，也让我觉得非常虚伪。他说，他深深地爱着我，分手是我的意思，为了我，即使每天泪流满面，他也要答应我的要求。一个月后，他就跟同校一位女博士在一起了。跟他分手，一开始我爸妈肯定是反对的。他们觉得人家学历高，长得一表人才，家庭条件又不错，为什么要分手。以前很多事情，我也不会跟家里人讲。分手以后，我就把我俩之间的问题，倒苦水一样，事无巨细地跟我妈讲了。听完之后，他们也理解了我的决定。将来找男朋友的话，这个人一定不能够大男子主义，情绪要稳定一些，遇到事情能比我沉得住气，不要首先想到的是指责我，要能想办法有担当。然后也不要太敏感，大方一些。外在条件的话，我希望他长相普普通通，学历一本就可以。尾声在刘蒸蒸的考公培训班里，每年能迎来大量报考各个城市公务员的年轻人。即便考公越来越卷，在刘蒸蒸看来，这也只是不景气的就业环境下，年轻人不得不做出的选择。“我倒是没有感觉到，大家说的那种命运的改变。公务员就是一份工作，相比其他的职业的优势，也就是稳定。像在深圳，这个身份，并不能消除他的焦虑感，除非他家境本身很不错，一般家庭的孩子，要在这里扎根，也挺辛苦的。”只是，那些刚刚上岸的年轻人们，是否也能拥有这样的平常心？备注：除刘蒸蒸外，文中其他人物均采用化名。

“无货源电商”培训导师挖了个坑，我竟跳进去了

暑假，20岁的大学生小志想找点事做。这时，他在兼职平台上看到了“无货源电商”的宣传。尽管已说明“需小额投资”，但“宅家赚钱” “不需囤货” “月入过万”等噱头让小志心动不已。“无货源电商就是，你这边开网店当老板，不需要进货囤，不用联系快递公司发货，买家在你的店铺下单后，你去供应商那边拍个单，供应商发货给买家，你赚中间的差价。”这是培训机构对无货源电商的介绍。这不就是以前广为人知的阿里巴巴（1688网）“一件代发”模式和朋友圈微商“云集模式”吗？有成功模式在前，无货源电商难免让人心动。就在一个月前，小志先后合计缴纳了888元，加入被宣传为“新风口”的无货源电商行列。但他无论如何也没想到，套路就在前面等着他。在缴纳188元定金后的1天内，小志在培训机构的“指导”下开设淘宝网店，同时收到了11张订单。于是，他满怀期待地补齐余款，升级至“888元星耀班”。然而，3天后，小志的网店管理后台收到淘宝平台的警告，那11张订单存在异常，被认定为店铺违规。而这时，培训班的销售及老师，已对小志的反馈开始“爱理不理”。不光小志，21岁、打散工的彭强（化名），在家带娃的28岁宝妈刘冰（化名），都有同样的遭遇。那么，无货源电商到底能做吗？无货源电商是“新风口”吗？“零基础、无货源，也能开网店” “无货源开店，月入过万不是梦……”最近，大量的广告在社交及短视频平台兴起。这类广告宣称，拼多多、短视频、直播带货的兴起，让“无货源电商”成为新风口，轻松便可实现宅家赚钱，是低门槛创业的首选。就差直接喊出“人在家中坐，钱从天上来”了。无货源电商是什么？记者从抖音、微信视频号、知乎等多个平台添加了不同的无货源电商培训机构人员，这是他们首先会提出的问题，同时，他们也给出了大同小异的回答。一家名称带“星火”字样的公司，其工作人员的解释最为直接：“无货源电商就是，你这边开网店当老板，不需要进货囤，不用联系快递公司发货，买家在你的店铺下单后，你去供应商那边拍个单，供应商发货给买家，买家确认收货了，你赚中间的差价。钱也是直接进的你自己的银行卡账户，质量你也可以把控，利润也是你自己把控。”生怕没说清楚，这名工作人员还发来一张图片介绍，“说白了，就像你们当地市场一样，有人批发，有人零售，咱们就是从批发那里拿货，零售来卖，只是我们把批发商变成零售商，仅此而已。”图片上有如是说明。简而言之，无货源电商是“中间商赚差价”——毕竟不是所有消费者线上购物都会多家、多平台比价，只需要找到低价产品后加价出售，不必考虑店铺，不必在乎平台，你不做电商，你只是电商的搬运工。操作如此简单，小志遇到的销售甚至给小志安排好了开多家网店，“一个店月收入大概800～3000元，一个身份证可以注册3个淘宝店，如果开满了，那一个月收入大概在2400元～9000元不等。”“其实就是个噱头”，有近十年电商运营经验的吴鑫介绍，在最早期电商行业还没有“无货源电商”概念时，已有了类似的商业模式，最广为人知的就是阿里巴巴（1688网）的“一件代发”，“不需要自己压货，直接从阿里巴巴上架到淘宝店铺，有人下单，阿里巴巴可以自动发货，阿里巴巴就是货源。”“现在说的无货源，是自己想要做店，但是不知道做啥产品，也不知道去哪里拿货，甚至是不想动手发货，全部不想要，只要靠着网线和电脑赚钱，其他都不用自己做。”吴鑫进一步解释道。除了阿里巴巴“一件代发”模式，电商天使投资人、海豚社创始人李成东认为，云集模式也与“无货源电商”相似。“就是云集啊。”听完对“无货源电商”的介绍后，李成东介绍，云集模式是个人负责在前端微信朋友圈推广，云集负责所有的供应链和物流售后。而所谓“无货源电商”，无非是从朋友圈转到了抖音、快手、亚马逊、淘宝等平台开店，“本质是一样的。当然，货品供应链有差别，云集主要做大品牌。”如此看来，“无货源电商”并非新生事物，而且，类似的模式在不同平台目前仍存在，以前述阿里巴巴、云集为例，这些大平台有统一的货源、配送，同样是无需压货、发货，对于个人电商创业而言，无论从选品到发货，大平台都要比“电商搬运工”式的“无货源电商”要有保证得多。培训“老师”收钱后玩失踪过去那么多年，阿里巴巴、云集等也未见有如此多的培训宣传，怎么现在的商家披上“无货源电商”新马甲，收费培训便涌现出来了呢？这也并非毫无缘由，各平台有不同规则，电商“小白”们往往不熟悉线上开店、推广引流等操作，与触犯规则被封号相比，培训确实可以节省大量前期摸索的成本。事实上，无货源电商培训，瞄准的也是像小志这样的电商“小白”们，“有信息差就有商机，无货源是这样，培训也是这样。”吴鑫如是总结。但从结果来看，所谓“培训”，极有可能最终演变为“套路”——你想通过电商轻松赚钱，而网络那头的“老师们”，也想轻松割电商小白们的韭菜。在报名近一个月后，小志发现自己开的网店没有收到一张订单，“老师”对自己的反馈也是爱理不理，他这才怀疑自己是不是上当了。“你交钱以后，那个所谓的‘老师’会给你发一些网上随处可见的教程，帮你开一个店铺，这就算教会你了，以后绝对不会在群里主动和你说话。”说起交钱后的遭遇，小志依然有些气愤。对于被套路，彭强也心有不甘，“最过分的是，收钱后，他就不理我了。”对于这一点，彭强至少强调了5遍。“你至少回复一下，说我的是新店，没流量没订单，我也好受一点。”他笑着自嘲。在交钱的3天后，7月8日晚上，彭强独立完成了快手小店的前期上架工作，“老师，之后怎么能赚到钱呢？”彭强发信息问。对方是微信名称为带有“逆流”相关字样电商公司的罗丽。之后，彭强还发送过“在？” “老师，就这样完了吗？”等信息，并且尝试语音通话，但至今仍未得到回复。当时还不明所以的彭强，在7月9日联系了给他推销的名为“谭心”的老师，“老师啊，这老师怎么没回复了？” “老师，你们今天放假了吗？” “？？？”同样，不见回应。如今回看对话，彭强无力吐槽。但在报名交钱前，网络那端的培训机构可不是这样的态度。“说会有老师一对一（指导），保证店铺收益至少是三个月1000元，否则差多少补多少。很多人看到这里就心动了。”小志展示的聊天记录显示，对方告诉他，成为学员后，培训机构会安排老师一对一全程指导，流程包括注册淘宝网店-选品-上货-装修-运营引流-下单发货等，售前售后全方面手把手扶持，“直到实现稳定盈利收益”。培训早有固定套路与话术如今复盘，小志发现，其实坑早就挖好，只是当时在销售的鼓吹下，令他对“无货源电商”的未来充满美好想象，才会陷入坑里。例如，小志签订的网店无货源模式培训协议，对于培训机构的义务只提及“甲方必须向乙方提供对接群” “开设店铺流程由乙方完成，甲方有责任督促和提供一定范围内的帮助”，全然不见销售所提“全程指导”。另外，培训协议中提到，“（甲方）严格按照合同和相应服务标准实施培训”，而服务标准是什么，整份协议中均未明确。每日经济新闻记者添加了近10名不同培训机构的销售人员，遇到的情况与小志遭遇相似。其中一位销售称，“前期我们会帮您打造带货账号，主页打扮、涨粉丝、提升账号的权重和垂直度，然后对接货源、视频、流量、老师，帮助您更快出单。”但他给记者发来的签约合同，虽列示了所谓“服务内容明细”，却只有两项：抖音带货权限，带货视频剪辑教学，根本没有提及涨粉、流量、货源等，所需费用在合同中也被定义为“视频服务费”，与无货源电商运营或培训毫无关联。不仅合同与销售时鼓吹的不一致，小志后来还发现，他所签下的协议中还规定，小志必须每个月向培训机构缴纳150元购买淘宝运营辅助软件。这也意味着，哪怕3个月后得到1000元补偿，而他已投入888元培训费外加450元的软件使用费，同样亏损。培训机构则依旧赚钱，“你大爷还是你大爷”。对于月缴纳150元的软件，吴鑫介绍，只有没接触过电商的人才会买，“同行们其实有各自的交流群，哪些插件、软件好用，都会相互推荐，大部分是免费的，收费的也便宜得很，15元/月。”不过，对比彭强和刘冰，小志的软件使用费还算便宜的。刘冰花了1980元买了课程，对方保证她的拼多多店铺1年最低销量达到168单，未完成则按比例退还人工服务费。但她没注意到的细节是，合同中，对方将1980元拆分为技术成本服务费1584元以及人工服务费396元，其中技术成本服务费即是各种软件的使用费。2个月下来，刘冰的店铺只有1笔交易，还是价格只有12元的塑料收纳箱，“还说一个月能挣两千多，二十都没有。”刘冰找回她的“老师”，想要退款，却被告知，软件使用费无法退，人工服务费退款200元。彭强先后缴纳2次费用，一次是298元的“电商孵化服务费”，其中包括店铺入驻，产品上架、优化，订单管理，客服等教学及相关软件的应用，一次是1680元的货源软件，通过该软件，彭强可以直接将商品上架到他的快手小店。该软件宣传独家货源，且商品价格为3～5折，但彭强发现，该货源软件中的商品在任一主流电商平台均可找到，且价格比其他电商平台高，“谁还来我这里买啊？”实际上，本文开头提到，小志在开店第一天收到了11张订单，也是培训机构精心布置的一个“诱饵”。小志介绍，他开设店铺后，只负责上货，而货源、发货等，都由培训机构完成，这让他无法了解真实情况，“现在回想起来，那11张订单无疑是刷单，每单9.9元，培训机构在其他地方下单成本是8.9元，也是我转账过去的。”小志自嘲道，短暂的无货源电商之旅，因这11张订单“挽回11元损失”。警方、法院认定：“新型诈骗手段”彭强是在快手视频里看到的无货源电商培训广告，他找快手平台进行了投诉。不过，快手客服告诉他，他们自己也联系不上该客户，他展示了快手客服给他的回复：广告主公司已被警方控制，公私账户被锁定。实际上，目前确有部分“无货源电商培训”被警方及法院认定为“新型诈骗手段”。2017年开始，安徽加诺格电子商务有限公司股东、总经理刘成（化名）在公司并不完全具备无货源电商培训、运营能力的情况下，组织了一批员工进行无货源电商培训诈骗。到2019年6月，短短两年间，共29211名客户被骗，总金额达到2914.23万元。[1]2020年底，安徽省合肥市中级人民法院审理了此案。刑事裁定书记录，刘成供述，公司会给销售员下发统一标准话术，“严格按照话术上的聊天语言、聊天步骤流程，一步步去让客户产生购买他们的开店学习班套餐很赚钱的错觉，从而交钱。”“实际上，（销售）给客户保证了什么或者没保证什么，最终的结果都是一样的，客户是不可能从这个网店中挣到钱的。”刘成说道。今年，黑龙江哈尔滨市公安局道外分局成功打掉一个披着“无货源电商培训”外衣的诈骗窝点，而其中的受害者孙某，在交了3万元学费后，自己开的网店不仅没有盈利，反而赔进去1万元。[2]湖北武汉市中级人民法院7月中旬也公布了一起以指导电商开店为名，假冒买家下单，骗取建档费、保证金的电信网络诈骗案件。[3]北京市中闻（长沙）律师事务所律师刘凯分析，无货源电商培训的机构，很多是以指导电商开店为名，骗取客户的开店培训费、网店包装费、代运营费，行敛财之实，“当然，如果培训机构是提供一键搬店、商品上架等软件，复制店铺、上架商品，还可能涉嫌构成不正当竞争。”不过，或许并非所有的培训机构都在搞套路。吴鑫表示，确实存在部分培训机构在“正经做生意”，但这类培训机构往往会打包好货源，你开店，它发货，这实际又回到了云集模式，“其实就是给了学费，还要做他们的分销。如果做得起来，通过分销赚你钱；做不起来，至少赚了你学费。”平台“出拳”打击无货源店铺那么，回到培训机构常在宣传视频中抛出的问题，“无货源电商到底能做吗？”现实的情况是，包括吴鑫、李成东等对电商行业人士及对电子商务法有研究的律师、学者均明确表示，截至目前，各大电商平台上仍有大量无货源电商店铺存在，且比例应该不低。“阿里巴巴模式下，有人尝到甜头，就开始出现店群模式。一个人开上5家8家，甚至上百家店铺，把铺货模式做成铺店模式，加上付费搜索，基本上搜索结果第一页面都是自己公司开的店铺，你在哪家买，都是我接单。”吴鑫表示，同样的操作，在无货源电商上也存在，即“无货源店群”，在多个平台同时开多家店铺。不过，记者并未找到有相关统计数据去说明这些店铺真实的生存状况，且从消费者的视角，也无法判断哪家网店属于无货源模式。需要注意的是，近年来，各大电商平台也在优化相应规则，打击这一类“搬运工式”的无货源电商的存在。2020年11月，京东启动对无货源店铺违规专项治理，并在当年12月底宣布，将无货源店铺违规场景更名为“恶意倒卖”；同时，京东平台商家违规积分管理规则中，也将恶意倒卖列入严重违规，称商家通过购买平台外店铺商品完成自己店铺内订单交易的行为，影响平台经营秩序，损害消费者权益保障，影响消费者购物体验。[4]淘宝虽无明确对“无货源店铺”的清理活动，但其对复制他人店铺商品照片等行为也作出严格限制。同时，2019年4月，淘宝网还发布《关于对异常店铺管控的公告》，称发现部分卖家以不正当方式批量复制他人店铺内的商品，通过购买他人店铺内商品完成自己店铺内交易的行为，存在重复铺货、类目错放、售后服务无法保障等多种风险，严重干扰市场正常运营秩序，影响买家购物体验，并对这些店铺作出下架全店商品等处置。[5]短视频平台抖音对于无货源模式同样持抵制态度，该平台今年8月4日发布的《【商家—无货源店铺】细则》规定，当识别到商家店铺涉嫌无货源经营时，平台有权利对商品或店铺进行限制，并根据违规程度对商家进行预警及开具罚单，情节特别严重者，扣除违规所得货款，并处理关联店铺/账号。长期研究电子商务法的广东财经大学法学院教授姚志伟认为，电商平台对无货源店铺所采取的态度，实际要视该平台发展阶段而定，“成熟阶段，平台需要给消费者营造更好的购物感受，也要规范平台店铺的竞争秩序。但对于新兴平台，无货源店铺这种低成本模式有利于快速启动，吸引商家入驻。”据吴鑫介绍，实际上，在对商家的管理上，部分电商平台还会规定商家只能通过平台内部系统下单发货，监管店铺是否存在分散的发货地等方式，限制不规范的无货源店铺。不过，吴鑫也直言，对于无货源店铺，平台也不能一刀切全部清理，一方面大量低成本商家以此谋生，另一方面，也要避免误伤阿里巴巴一件代发等模式。北京市中闻（长沙）律师事务所律师刘凯则认为，无货源店铺运作模式从商业的本质上来说有其一定的合理性，这不仅为低成本创业带来了新的路径，也解决了不少人的就业，但如果电商平台不能在价格、质量、服务、物流履约上让消费者得到很好的保障，影响到消费者的购物体验，那电商平台在监管上就存在一定的缺位，这不仅会损害消费者权益，也会对电商平台的信誉与形象造成损害。“因此，从保护消费者权益，规范商家无货源经营行为来说还是非常必要的。目前，很多电商平台也已将无货源店铺的内容写进平台规则之中。”刘凯说道。刘凯建议，电商平台应该进一步明确无货源店铺的概念，细化管理细则。对于有授权，也没有使用不正当方式复制他人店铺内的商品的无货源店铺，应该给予一定的包容及支持，只有侵犯他人合法权益的无货源店铺才应进行处罚。游走在侵权边缘平台下架处理事小，无货源店铺也存在惹来诉讼纠纷的风险，容易“赔了夫人又折兵”。据姚志伟介绍，各大平台有各自的管理规则，“这个模式它本身不违法，例如虽然未取得商标权人授权，售卖商品也并不侵权，但要满足几个前提，第一是不能是假货；第二，商家不要暗示和商标权人有特殊的关系；第三，没有突出的，不合理的使用商标。”姚志伟解释，简单而言，商家售卖商品并不需要获得授权，但也不能虚假宣传双方之间联系，类似于线下手机专卖店，“你卖苹果手机没问题，但没获得授权，你就不能宣传自己是专卖店。”还有著作权的问题，如果无货源店铺使用了货品来源店铺的图片，则既有可能侵犯了货品来源店铺的著作权。今年4月，奥飞娱乐（SZ002292，股价4.96元，市值73.34亿元）起诉山东维阔电子商务有限公司（以下简称山东维阔）著作权侵权案得到法院初审判决，后者在其拼多多店铺“大美丽的紫薇”中销售的拳击手套，就使用了奥飞娱乐享有著作权的“刑天侠”人物形象美术作品。[6]山东维阔称，该店铺就是无货源店铺，涉案商品便是去其他店铺中复制而来，且并未有实际销售。最终，一审判决山东维阔侵权成立，赔偿4500元。“无货源店铺如果是未经授权，就擅自复制其他商家商品信息，如商品图片、商标、商品介绍等，把其他商家的商品搬到自己店铺销售，这可能不仅涉嫌侵犯其他商家的著作权、商标权，还可能涉嫌构成不正当竞争。”刘凯如是强调。著作权、商标权侵权是一方面，无货源店铺在接到消费者的订单后，从其他店铺或其他平台下单发货，这种“电商搬运工”的方式，是否属于对消费者的欺诈？姚志伟介绍，有法院曾裁决过此类案件，“消费者说我到你这里买的，结果你是其他地方下单，我受到欺骗了。法院认定这个问题的关键就在于：店铺有没有对货源进行承诺，如果有承诺，比如暗示是说我自己的货源，这个时候他是侵犯了消费者的知情权；但是如果他没有任何的承诺，也没有宣传让消费者认为这个货源是他自己的，问题就不大。”“如果无货源店铺商家已经明确表达了店铺发货、售后都由第三方发货以及提供售后服务的话，是不存在欺诈行为的。此外，无货源店铺如果是获得授权，且商家在平台上作出说明，明确发货和售后都是由第三方商家承担，那就不存在侵犯消费者的知情权和选择权的问题。”刘凯也如是表示。警惕以下诈骗手段（根据安徽加诺格电子商务有限公司股东、总经理刘某供述）：1. 自我介绍。跟客户介绍公司淘宝开店、提供货源、店铺装修业务。2. 试探需求。问客户有没有自己的货源，有即要求上传。没有就宣传可以提供36个种类6万件货源产品，让没有货源的客户感觉也可以开店。3. 打消客户顾虑。向客户宣传店铺销售女装，女装上架到淘宝不用交保证金，客户容易接受，愿意交钱。4. 继续打消顾虑。让客户认为提供的货源有优势、能赚钱，以此吸引客户交钱。5. 宣讲公司提供“店铺装修”，让客户感觉店铺装修对销售量很重要，为后面指导老师跟进客户交钱升级店铺做铺垫。实际上店铺好不好看和有没有顾客没有直接关系。6. 宣称其他客户有公司的货源、包装，产生了很大的销量，配套发成功案例的截图、聊天记录，让客户觉得交钱开店可以有销量能够赚钱，促使其交钱。7. 取得客户的信任。给客户发公司的营业执照、办公地点，让客户认为公司正规、实体公司，规模大，给客户介绍公司在淘宝上的店铺。8. 给客户总结。介绍公司学习班是集开店、提供货源、店铺装修一条龙。让客户感觉只要交钱就能轻轻松松挣到钱。9. 主动给客户介绍套餐内容和费用。有了前面几个步骤的铺垫，客户已产生了兴趣、激发了挣钱的欲望、打消了顾虑，就比较容易交钱了。记者手记：为什么说有些培训算不上知识付费？起初不明真相，会把无货源电商培训等同“知识付费”，正如一采访对象所理解：“有信息差就有商机，无货源是这样，培训也是这样”。说起来，“知识付费”是近年来的热词之一，有人凭借“知识收费”发家致富，有人甘心为此掏钱。笔者认为，对于前者，只要是正大光明，则未尝不可，对于后者，暂且不考虑获得的知识能否有所转化，自我提升始终不是坏事。然而，是不是所有的培训都在尽职地销售“信息差”，做好“知识付费”的工作？这是需要加以鉴别的地方。我们需要警惕的是，那些打着“知识付费”名号，却一门心思掏空你的钱包，还让你花费时间精力且一无所获的机构。其实，如果说“信息差”是个坑，那培训的目的便是“填坑”。培训机构为你提供新知识，你由此“填坑”，这是知识付费；反之，你就是“被坑”，这仅仅是付费。说到这里，从结果导向来看，真假“知识付费”也就好鉴别多了——那些只宣传“传授知识”的不好说，但那些鼓吹“月入过万”的大概率是诈骗了，毕竟，这是远超“知识付费”以外的承诺了，且再靠谱的学校也是不敢保证你毕业后月入过万的。参考资料：[1]安徽省合肥市中级人民法院刑事裁定书（2020）皖01刑终674号。中国裁判文书网[2]月入上万？派出所民警揭开“无货源电商”背后骗局。滨州网警巡查执法[3]电商人必看！新型诈骗手段大揭秘！武汉市中级人民法院公众号[4]京东开放平台商家违规积分管理规则。京东网[5]关于对异常店铺管控的公告。淘宝网·平台规则[6]山东省济南市章丘区人民法院民事判决书（2022）鲁0114民初2731号。中国裁判文书网

河南、安徽两地5家村镇银行将开展第七批垫付：50万元以上的按50万元垫付，未

8月29日晚间，蚌埠市地方金融监管局官网发布公告称，自8月30日上午9时起，对固镇新淮河村镇银行账外业务客户本金单人合并金额40万元至50万元(含)的开始垫付，40万元(含)以下的继续垫付。50万元以上的按照50万元垫付，未垫付部分权益保留，根据相关法律法规处置。公告还指出，本次资金垫付后，集中垫付工作基本完成，后续相关事宜由固镇新淮河村镇银行处理。鉴于少数符合垫付条件的客户尚未完成信息登记和垫付申请，固镇新淮河村镇银行线上平台客户信息登记系统将延至2022年9月16日17时。当日稍早，河南银保监局、河南省地方金融监管局已发布同样的垫付公告，对禹州新民生村镇银行、上蔡惠民村镇银行、柘城黄淮村镇银行以及开封新东方村镇银行账外业务客户开展第7轮垫付。并表示，后续事宜由上述4家河南村镇银行处理，微信小程序“村行垫付”延至2022年9月16日17时。值得关注的是，安徽和河南两地的公告中均强调，已获取垫付资金的客户，若发现有额外渠道获取高息或违法违规行为，依法追回垫付资金。此外，对于通过额外渠道获取高息的客户，因涉嫌参与非法集资，不予垫付，由司法机关依法处置。“对其应当受到法律保护的权益，待案件审结后，根据追赃挽损情况依法清退。”河南银保监局、河南省地方金融监管局表示。在两地发布垫付公告之前，许昌市公安局通报了河南村镇银行案细节。经许昌市公安机关进一步侦查发现：以犯罪嫌疑人吕奕为首的犯罪团伙非法控制禹州新民生等4家村镇银行，涉嫌实施系列严重犯罪。该犯罪团伙在正常存款利息之外，用非法获取的部分资金，以年化收益率13%-18%“贴息”标准为诱饵吸揽资金，该“贴息”经资金掮客层层盘剥后，被部分大额资金客户获取。目前，公安机关已抓获一大批犯罪嫌疑人，其中已逮捕234人，追赃挽损工作取得重大进展。案件侦办工作正在依法纵深推进。据悉，此前，河南、安徽两地已经相继启动6轮垫付，时间分别在7月15日、7月25日、8月1日、8月8日、8月15日以及8月22日，垫付对象分别为单家机构单人合并金额5万元（含）以下、10万元（含）以下、15万元（含）以下、25万元（含）以下、35万元（含）以及40万元（含）以下的客户。8月12日，银保监会有关部门负责人表示，截至8月11日晚，已累计垫付43.6万户、180.4亿元，客户、资金垫付率分别为69.6%、66%，进展总体顺利。

河南警方：村镇银行案已逮捕234人

河南许昌警方今日发布警情通报：经我市公安机关进一步侦查发现：以犯罪嫌疑人吕奕为首的犯罪团伙非法控制禹州新民生等4家村镇银行，涉嫌实施系列严重犯罪。该犯罪团伙在正常存款利息之外，用非法获取的部分资金，以年化收益率13%-18%“贴息”标准为诱饵吸揽资金，该“贴息”经资金掮客层层盘剥后，被部分大额资金客户获取。目前，公安机关已抓获一大批犯罪嫌疑人，其中已逮捕234人，追赃挽损工作取得重大进展。案件侦办工作正在依法纵深推进。许昌市公安局2022年8月29日

宝能系总负债超5000亿，“赌徒”姚振华走下牌桌？

核心提示：1、宝能系深陷债务危机，姚振华正在“割肉还债”。阿里司法拍卖平台显示，深圳宝能城里的56套豪宅目前已被挂出将于9月底被拍卖。今年5月宝能旗下被抵押的价值54亿的484套豪宅也曾被挂出强制拍卖。所得款项将用于偿还宝能系的相关债务。2、凤凰网《风暴眼》根据总资产和净资产数据估算得出，2018年至2020年，宝能集团的资产负债率分别为87.85%、87.17%和89.53%。截止2020年底，其负债总额已经超过5000亿元。3、频繁的股权质押是宝能庞大债务形成的重要推手之一。“宝万之争”中，宝能系以450亿元的资金撬动总资产超过6100亿元的万科。这种杠杆收购模式，资金源自保险、证券、银行等多领域，期限错配且层层嵌套加杠杆。4、很多人评价姚振华“赌性十足”。只不过，在流动性宽松的日子里，这些“赌局”可以让人赚得盆满钵满，但当去杠杆的大潮席卷而来时，这些“赌局”却又成为将一个庞大的商业帝国不断拖入水底的巨石。8月24日，深圳迎来暴雨天气。随着雨势转急，南山大学城附近的不少行人都跑到了宝能环球汇的商场避雨。这个总面积超过10万平的大型商场，是西丽三大豪宅区之一“深圳宝能城项目”的配套商业设施。宝能城花园里那一栋栋高达40多层的住宅楼，在滂沱的雨幕中依然醒目。一年多前，这块坐拥西丽湖等生态绿肺资源，与南方科技大学仅一路之隔的豪宅区，还是买房人争相抢购的对象。而现在，其中的不少豪宅已沦为姚振华用来抵债的标的。阿里司法拍卖平台显示，宝能城里的56套豪宅目前已被挂出，并将于9月底被拍卖。单套房源起拍价为1298万～1962万元，所得款项将用于偿还宝能系的相关债务。被用来还债的宝能城豪宅，远不止这56套。公开信息显示，今年5月，因未能偿还平安银行贷款，宝能旗下被抵押的价值54亿的484套深圳宝能城一手豪宅被挂出强制拍卖。而在20年前，这块占地约10万平方米的豪宅区，还只是深圳市和信吉实业发展有限公司的一个奶牛场畜牧用地。从2008年开始，姚振华通过竞拍股权等操作，用极小的代价拿下了这块当时已经从畜牧用地变为住宅用地的土地，并在这块土地上建设了宝能城项目。根据和信吉董事长陈谷嘉在2016年的举报信，“宝能只花了3.5亿元就把这块价值百亿的土地掠夺走了”。宝能则回应称获取股权的所有程序、对价经多级有权机关复核并确认合法。以小博大，上演“蛇吞象”，这正是姚振华的一贯风格。正如他创业之初用170万元撬动几亿元的项目，正如“宝万之争”中以60亿元自有资金撬动总资产超过6100亿元的万科。吴晓波说，优秀的企业家基本上是一样的：“赌徒+工程师”。在某种程度上，姚振华或许正是这样一个人。但，这种“赌性”有时会成就一个人，有时也会让人利令智昏，满盘皆输。在暴雨降临前一天，深圳市在8月23日刚刚发布了台风“马鞍”（热带风暴级）的蓝色预警，全市进入台风注意状态。山雨欲来风满楼。据凤凰网《风暴眼》统计，截至目前宝能系总负债至少超过5000亿元。当债权人的起诉书如雪花般飞向姚振华的时候，庞大的宝能系似乎也风雨飘摇。深圳南山宝能城花园（简称“宝能城”）（图片来源：网络）1、超5000亿债务压顶，宝能系摇摇欲坠500多套被拍卖的豪宅，只是宝能系庞大债务的冰山一角。天眼查数据显示，去年9月以来，宝能系旗下的5家主要企业钜盛华、宝能地产、宝能控股、宝能汽车和宝能集团，已合计被法院执行186次。 剔除重复执行的情况，5家公司合计被执行460.17亿元。今年3月，在被广州银行开发区支行起诉后，姚振华还曾短暂“失联”，着实吓坏了宝能的债权人们。不过，姚老板很快就出现在了一档电视节目中，打破了“跑路”“被抓”的传言。“法院公告中提到的宝能系相关金融借款合同纠纷案件其实是一个很小的业务……跟广州银行的借贷也就7个亿……最近正在安排很快就能够解决。”面对采访镜头，姚老板笑容满面，丝毫看不出来债务缠身的烦恼。但宝能系面临的情况，似乎并没有姚老板说的那般云淡风轻。种种迹象表明，宝能系的债务危机正逐渐变得失控。7月26日，宝能系旗下主要的金融平台、曾为姚振华在资本市场“大杀四方”提供资金的钜盛华，在上交所官网发布了2021年债券年度报告。根据年报，截至2021年末，年报显示，钜盛华有息债务余额为822.91亿元，公司及子公司对外担保总额为572.89亿元，融资及对外担保等诉讼事项涉诉金额 550.02亿元。各项负债总计4715.46亿元，资产负债率达84.93%。据凤凰网《风暴眼》统计，根据钜盛华近8年的年报数据，从2014年至2021年，钜盛华的总资产由283.13亿元增加到5552.33亿元，8年时间暴涨1861.05%。但与此同时，钜盛华的负债也几十倍的增加。总负债由2014年的96.37亿元增加2021年的4715.46亿元，暴增4793.08%。资产负债率从2014年的34.04%增至2021年的84.93%。这仅仅是钜盛华一家公司的情况。去年6月，钜盛华公布的公司债募集说明书中曾披露了宝能集团近几年的资产状况，其中也透露出宝能系的一些信息。数据显示，2018年至2020年末，宝能集团合并口径资产总额分别为3909.68亿元、4552.50亿元和5653.03亿元。期间净资产分别为474.93亿元、583.97亿元和591.80亿元。凤凰网《风暴眼》根据总资产和净资产数据估算得出，2018年至2020年，宝能集团的资产负债率分别为87.85%、87.17%和89.53%。截止2020年底，其负债总额已经超过5000亿元。债务缠身之下，无力偿还的宝能系不得不一次次“割肉”还债。除了宝能城的豪宅被拍卖外，宝能系所持中炬高新、南宁百货和韶能股份等上市公司的部分股份也都出现司法冻结或轮候冻结的情况。不久之前，宝能系旗下深圳华利通投资有限公司（下称“华利通”）持有的韶能股份1.42亿股份就曾被司法拍卖。后被去年12月刚刚注册成立的深圳方富实业有限公司以13亿元拍下，但方富实业之后“无端失踪”，因未足额付款毁约，导致此次拍卖无效。8月25日，重新上架拍卖的韶能股份1.42亿股份，被深圳智茂商业管理有限公司（下称“智茂公司”）以10亿元拍下。让人感到蹊跷的是，智茂公司同样是一家刚刚成立的公司。天眼查显示，智茂公司成立于2022年7月13日，注册资本也是100万元。另据媒体报道，记者实地走访智茂公司的注册地址，却发现查无此公司。注册地址所在的办公区工作人员证实，未曾听说过智茂公司，其所在公司从事的业务，也与房地产业务无关。智茂公司注册地址：华丰大厦1806室 图片来源：上证报此前，宝能系持股上市公司中炬高新的公告显示，宝能集团2021年12月末合并报表总资产约8300亿元。剔除并表金融资产及负债后集团总资产约4300亿元，有息负债合计为1918亿元（包含银行贷款、信托贷款、理财产品及发行的公司债券），对外担保余额308亿。按照合并报表口径，从2020年至2021年，宝能集团总资产一年时间内增加了2647亿元。在不断“割肉”还债的情况下，2600多亿的资产增长是如何来的？这个数据也不得不让人怀疑。2、拆解宝能债务手段：用到极致的杠杆宝能系如何膨胀成为近万亿的商业帝国？频繁的股权质押是重要的推手之一。钜盛华的年度报告中，透露出这样一个信息：宝能投资集团已把所持公司股权绝大部分进行了质押。截至2021年末，控股股东宝能投资集团109.80亿股已质押，占公司总股本的67.35%。股权大量被质押的，并非只有宝能投资一家。凤凰网《风暴眼》发现，宝能系控股上市公司亦大抵如此。例如宝能集团控股的中山润田目前持有中炬高新的1.59亿股中，已有1.57亿股处于质押状态，质押比例高达98.67 %。中山润田持有的另一家A股公司——南玻A，目前中山润田已将持有南玻A的8663.34万股进行质押贷款，占其所持股份比例为100%。而且南玻A股票反复被质押。去年年12月3日，中山润田曾将8100万股质押股解除质押后再质押6765万股，占其所持股份的78.09%。据经济观察报报道，一位熟悉宝能日常业务经营的前宝能高管人士透露，宝能系的资产几乎已经全部抵押了，甚至有些已经经过几轮质押。上述人士称，在评估的时候都是在相对比较乐观的情况下押出去的，宝能的坂田科技城项目甚至有6押，这种情况下资产怎么可能还有余值。现在让宝能拿出一个完整没有抵押的，甚至二押的资产都不可能有。“宝能的资产无论是股票、股权还是土地，他一般的操作就把某一个项目的债权工程押出去以后，再把股权再押一次。杠杆已经用到极致了。”该人士表示。实际上，这种“质押+杠杆”的手法，姚振华在“宝万之争”时就曾使用过。“宝万之争”中，宝能系以450亿元的资金撬动总资产超过6100亿元的万科。其“蛇吞象”式的杠杆收购模式，资金源自保险、证券、银行等多领域，期限错配且层层嵌套加杠杆。据媒体报道，宝能系在这场股权大战中的实际自有资金只有60亿元。宝能系收购万科的资金，至少包含在不同金融市场的四层加杠杆动作，真实杠杆累加超过10倍。中证金融研究院万丽梅指出，宝能系的这种高杠杆资金背后潜藏着流动性风险、杠杆风险、影子银行风险等。多重风险叠加可能引发资管计划“流动性螺旋”，导致交叉传染风险。资料来源：中证金融研究院之后，姚振华造车，也是通过汽车子公司股权质押、将还未开工的汽车产业园拿去信托融资等，这同样是一场大冒险，风险也随着产业园的扩张不断积聚。通过“质押+杠杆”的手段来达到以小博大的目的，在姚振华的发家史和宝能扩张过程中，曾多次上演。但这种“赌徒”式手段，在帮姚振华开疆拓土的同时，也隐藏着巨大的风险。一旦融资收紧、业绩下滑或者股价产生大幅变动，利润不足以支付利息，加了杠杆的债务就会如滚雪球一般越滚越大。3、“野蛮人”的终局：走下牌桌or逆境翻盘？如果放在一本武侠小说里，姚振华绝对是“亦正亦邪，快意江湖”的代表人物。1970年生于汕头的姚振华，身上有着典型潮汕商人的影子。他们一方面吃苦耐劳、勤奋坚韧，懂得抱团让利；另一方面又处处透着精明算计，行事凶悍，胆大果决。矛盾而又怪诞的两种风格，交织在这群“东方犹太人”的身上，就像天使与魔鬼的化身。但相较于李嘉诚、陈湖雄、蔡东青等人的谨慎低调，姚振华显得更为“大胆凶悍”。或者说，姚振华更敢“赌”。这一点，从他的发家史就能看出一二。1988年姚振华用170余万元拿到了深圳“菜篮子工程用地”的两块土地。之后，通过土地性质变更、将地块及在建工程抵押至某银行贷款等方式，仅用了170万元便撬动了一个几亿元的项目，并在2000年成立了宝能集团。2015年让姚振华一战成名的“宝万之争”，也证明其“赌性”。为了打赢股权争夺战，宝能通过收益互换、股权质押、资管计划等方式，撬动起好几倍的金融杠杆对万科股份进行收购。王石坐不住了。2015年12月在北京万科的内部会议上，王石怒斥姚振华“赌性太强”、“信用不够”，评价姚振华的成功是——“野蛮人登堂入室”，明确表示不欢迎新晋股东宝能系。对于王石野蛮人的指控，姚振华则显得云淡风轻：“我是一个知识分子，干的都是踏踏实实的事”，随即继续大举买入万科。姚振华称自己为知识分子倒也没错。生于一个普通的潮汕离异家庭，少时的姚振华一直被父亲鞭策：“凡事不如人，唯有读书高”。从小成绩优异的他，后来考入当时广东仅有的两所985高校之一——华南理工大学。图片来源：华南理工大学校刊，左2为姚振华姚振华在资本市场掀起的“血雨腥风”，也招致了此后外界对这个“从未有过什么印象”的潮汕商人产生了两种截然不同的舆论—— 在“野蛮人”、“千古罪人”等唾弃之语以外，还有一众小股东们对其“孤胆英雄”的欣赏。但另一面，姚振华并不在意这些骂名。除万科外，宝能系接二连三通过资本“染指”实业，终至监管层入场调查。姚振华的野心，不得不在一封“保证书”前低头，其本人最终十年禁入保险行业。尽管败走，但从另一个层面来看，虽最终未能入主万科，但宝能系以62亿元自由资金，撬动杠杆资金262亿元。一进一撤之间，姚老板揽走200亿元投资浮盈，又不失为是一个金钱层面的“赢家”。正如这两种极为矛盾的评价一样，对已有之物的挣扎和对觊觎之物的大胆，两种人生底色也这样充斥在姚振华的一举一动中。在宝能遭遇资金链危机后的一段时间里，姚振华都颇为低调。2021年10月，有网友在深圳一家装修简陋的肠粉店偶遇姚振华。很难相信，曾经叱咤资本市场的他孤身一人坐在一把红色塑料凳子上，吃着一碗据说是只有8块钱的肠粉。有人说，这是富豪的没落，令人不胜唏嘘。也有人评价称，这是底层逆袭者不忘本的烙印。据报道，在宝能现金流吃紧后，深圳市政府方面曾给予过一定支持，希望宝能能尽快处理资产、度过危机，但姚振华当时处理资产的态度并不积极。一位前宝能高管透露，“姚振华之所以不积极是因为他不舍得。”接近姚振华的人士透露，姚振华曾表示“谁要吃我的肉，我就剁他”。其“不想失去”的心，在宝能内部早已是昭然若揭。很多人评价姚振华“赌性十足”，从他毅然决然辞职卖菜、进军房地产、挟千亿滂沱资金闯入资本市场，到折戟后转型造车、在监管趋严的背景下依旧大举圈地等等，都不免充斥着“赌”的色彩。只不过，在流动性宽松的日子里，这些“赌局”可以让人赚得盆满钵满，但当去杠杆的大潮席卷而来时，这些“赌局”却又成为将一个庞大的商业帝国不断拖入水底的巨石。2017年，姚振华大举进军造车和房地产时，万达的王老板已经提前嗅到危险，将旗下的一批酒店和文旅项目，打折甩卖给了富力地产。如今，在一众民营房企纷纷暴雷之时，当年骂王老板傻的人，也都闭上了嘴。很多时候，人会将时代给予的红利，归功于自己的能力。纵然姚振华是一个优秀的“赌徒”，也难逃久赌必输的定律。“上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂。”在姚振华“大杀四方”，风光无两之时，债务危机的种子或许已经悄然埋下。今年7月，宝能失去中炬高新控制权。随后，钜盛华也面临了类似的情况。这也就意味着，面对失去，52岁的姚振华或许已经很难再如多年前一样昂首抵抗。而姚振华昔日的对手们，则也在各自演绎着不同的故事——王石功成隐退，过上了攀岩、品茶的悠闲生活；董明珠一边稳做格力“铁娘子”一边寻找接班人；许家印深陷债务泥淖，还在寄梦于“造车”翻身。不同选择，不同宿命。对于姚振华这个孤勇冒险家来说，《了不起的盖茨比》最后一句话或许是他最恰当的人生注脚——“我们奋力向前，逆水行舟，却不断地被浪潮向后推，推到过去。”参考资料：1、《宝能“生死局”》，经济观察报2、《宝万之争看杠杆资金风险》，中国金融杂志

银行理财 失宠

前不久，有报道称有用户1万元银行理财15个月仅赚9元，引发了网友对“理财刺客”的吐槽。更多人跳出来说，自己连本金都亏了。有网友称，“买的银行理财风险是PR2等级的，存了一年不但利息没有，本金还亏损了，本来预计年化收益才2%，这么低的收益率都亏损。”广义的理财包括各类理财产品、基金、股票、债券、保险、黄金等，银行理财只是投资体系中的一类。在许多人眼里，银行代表着安全，所以很多想理财又不想冒险的人会买银行理财产品。其实，不同于银行存款有固定的利息支付，银行理财虽然有银行的信用背书，但在近年来打破刚性兑付，转为净值型产品以来，无论宣称风险级别高低，都是非保本浮动收益的理财产品。近年来不少投资者遭遇的情况是，买了银行宣称业绩比较基准4％以上的理财，实际上到手的收益低于1％，甚至有人亏掉了部分本金。这感觉就像是银行给你画了个大饼，结果你只收到了一小块饼的碎屑。理财产品未达“预期收益率”或亏损，让很多投资者无法接受。经此一遭，有人对个别银行心存不满，有人直接打算放弃银行理财，转向更安稳的定期存款和更透明的基金。银行理财不再保本，你做好准备了吗？63万银行理财，年收益仅1764元来自江西的美洋，今年30岁，是医疗行业从业者，五六年前就开始买银行理财产品。2019年，她在一家银行办了卡，往卡里转了50万，银行理财经理联系了美洋并帮她做了风险评估。之后美洋买的都是PR2级别的低风险理财产品，从来没出现过亏损，年平均收益率在4%-6%。去年8月，她又在理财经理的推荐下买了一款一年期的理财产品，投入63万。一年里，这只理财产品亏多盈少，最近到期赎回，63万元的理财收益只有1764元。美洋购买的银行理财页面和到账的本金及收益 / 受访者供图美洋的这一年，心情如过山车般跌宕起伏。“我买这款理财的时候，理财经理很有把握地告诉我，这是他们银行主打的一款非常好的自营产品，凭借对他的信任和我多年买理财的惯性，我总共买了100多万的，除了这个还买了另一款。”美洋说，结果，这款产品刚买完不久，两个月就亏了六千多块钱的本金，“我当时很慌，我在好几家银行买了这么多年理财，从来没有出现过这种情况。问了一下经理，他跟我说没关系，有波动是正常的。”两个多月以后，她发现又亏了五六千，这时候美洋在网上搜索了一些关于净值型理财的信息，才明白了这样的产品就是不保本的。后来几个月回升了一些，2021年底，里面大概有1万元的收益。但一过春节，净值又开始暴跌。美洋注意到，2022年2月份开始，社交平台上有很多人吐槽在银行理财亏了钱。和大多数网友一样，美洋的理财产品也在2月、3月、4月直线亏损，收益亏完了开始亏本金，最高峰亏了近三万元本金。“我当时心情很差，去找银行理财经理理论，也在他们的客户群里吐槽了。”一直到最后两个月，美洋买的理财产品又逐渐调回了一些，直到到期，最终有1764元的收益，收益率0.27%，“我以前买的银行理财，最终收益都和业绩比较基准接近，但这次和4%-5%的业绩比较基准相差甚远。”36岁的教培行业从业者英子也在近期遭遇了银行理财收益滑铁卢。她告诉深燃，自己在2021年1月买了一家银行的理财产品，本金65万，封闭期523天，业绩比较基准4.9%-5.5%。2022年6月25日，产品到期后，她只拿到了3300元利息，这和她预期的4-5万元利息完全不是一个量级。“买之前有理财经理引导，对方说国家规定了保本不许写在合同上，但强调了他们是国有控股银行。我问了往期的理财产品最终的收益情况，对方表示都能按照业绩比较基准来给。他当时还推荐收益率6%-7%的产品给我，我说不要风险高的产品，他说这个风险低、适合我，最后，还不如我放银行活期。”英子说。“之前买银行理财，图的是保本，利息比定期存款略高，毕竟我还有风险更高的股票和基金现在亏的也很惨，需要有保底的”，美洋表示，但现在银行理财不保本、收益率低，封闭期钱还拿不出来，这不是每个存钱的人可以承受的。美洋吐槽，理财经理是会提醒投资有风险，但是同时也会加一句“一般来说没什么问题”，在APP上购买的时候，需要阅读的合同条款很多，她没有细看，但看了也不太懂，最后根本不知道理财产品里面包含什么，银行用这个钱干啥去了。如今，一些投资者正在逃离银行理财。英子决定以后即使再买，也要谨慎一点找合作过的知根知底的银行。美洋则被伤到了，直言两三年内不会再买净值型银行理财产品了，打算去找安稳一点的类似于大额存款等方式。某网友在社交平台表示：“近两年购买的银行理财产品发现一个诡异的现象：在赎回日到来前几天给你来个断崖式下跌，让原本收益很好变成一般或亏损。回头还是研究研究股票，因为‘明韭菜’比‘暗韭菜’心里平衡一点。”不仅不赚钱，连本金都亏了相比最终收益降低，还处在理财产品封闭期内，经历着大幅波动的不确定显然更让投资者煎熬。再进一步，理财到期后发现本金亏掉，更是不少人难以忍受的事情。30岁的婷婷在上海工作，她最近就一直在头疼手里持续下跌的银行理财。2021年底，她帮妈妈挑选了某银行的一款理财产品，风险等级是R2，业绩比较基准是4%左右，属于低风险理财产品，封闭周期18个月，投入了90万元。她每周都查看一下营收状况，刚开始几个月有几千块钱的营收，最近半年多以来一直都在亏钱。“账户显示本金截至8月25日已经亏掉了2万元，未来还不知道要亏多少。我也去问了银行的理财经理，他说因为这款产品投资了一些波动比较大的产品，我很不能理解，因为我这款产品买的时候写的是80%是固收，20%投资股票、基金等。”但银行方面给她的回复就是，“合同里面写了这是非保本浮动收益的理财产品，已经提前告知了。”婷婷对银行理财产品亏成这样表示非常愤怒：“为什么理财产品上要写业绩比较基准是4.3%-5.3%，而不是非保本浮动收益？银行在APP页面最明显的地方仿佛在告诉我们收益率可以达到4%以上，但实际上一切都是未知。”她一再强调，她对低风险的认知就是不会亏本。她现在难以接受这样的状况，但只能等，没有任何主动权。网友甲甲手里有多支银行理财产品，3月份，他在社交平台表示：“每天睁眼第一件事就是看各个APP又亏了多少，买的广发理财本金10万3个月亏1千多，招行亏五六百，地方银行亏四五百，全是PR2型。”他告诉深燃，2021年底同期买入的几款银行理财产品，截至8月25日，“表现好的有3000-4000元收益，广发银行的一只只有800元，招商银行有一支目前还亏着700多元。”他可以理解银行理财收益有波动，但不能接受波动幅度几乎接近基金了。在他看来，标榜低风险的PR2型理财，却时不时出现高风险理财产品类似的负收益，如果是同样程度的风险，基金、股票还能自己买进卖出，而银行理财是封闭的，盈亏全看运气，就显得不划算了。各平台上，这样的案例不少。黑猫投诉上，有网友晒出截图，8万本金理财6个月，亏了786元。也许有人会问，投资理财本身就是有风险的，股票基金亏了能接受，为什么银行理财亏了会反应这么激烈？中央财经大学心理学教授窦东徽给出了解释，人们无法接受银行理财产品下跌，第一个原因是预期和现实的冲突。长期以来，人们对于银行理财产品的印象是“稳定收益”，这就形成了一种代表性直觉（Representativeness Heuristic），但随着市场变化和绝大部分产品转为净值型，偶然的下跌就会打破这种预期，这时产生的认知冲击是很强的。虽然损失比例不高，但是经济心理学告诉我们，承载效用和价值的，不是财富的绝对值或最终状态，而是相对于某一参照点的变动，人们对于这种相对变化非常敏感。第二，人们存在“背叛厌恶”。相比于敌人，人们更厌恶叛徒。因为大部分人对理财产品的理解都是“稳定收益” ，所以安心持有，主要精力放在高风险投资的博弈上，结果没想到它也“负”了，顿时产生“你个浓眉大眼的家伙也背叛我了”的感觉。更深层次的原因，与心理账户理论有关。他指出，大部分人的投资组合中包含稳健型理财和风险型投资，且多以金字塔形态分布，底层为稳健投资且资金量较大，顶部为风险型投资，资金量较小但有可能带来高收益。这种组合对投资者来说，存在一种微妙的心理平衡关系，即多数情况下，如果当日行情下行，风险型产品会产生损失，而稳健型产品可能还有一点正的收益，多少能对投资者产生一点点损失后的心理慰藉，这就是心理账户理论中所说的“一线光明法则”（silver-lining pricinple），但当稳健型产品也产生损失（通常这种时候风险型产品也面临更大的损失）的时候，投资者不仅丧失了最后一点慰藉，还面临双重损失的痛苦。银行理财保本的时代结束了深燃注意到，多位受访者都有这样的认知，买银行理财最起码要保本，同时，他们认为业绩比较基准，就是最终收益率。但事实上，自从2017年发布资管新规征求意见稿，2018年正式通过后，净值型理财产品全面取代此前的预期收益型理财产品。资管新规今年结束过渡期正式落地，彻底打破刚性兑付。银行业理财登记托管中心组织今年2月发布的报告显示，截至2021年底，保本理财产品的规模已经压降至零。也就是说，保本的银行理财时代已经结束了。另外，金融行业从业者钱立丰解释：“业绩比较基准不是年化收益，它现在几乎变成了一个营销噱头。事实上，通俗来讲，业绩比较基准只是银行对理财产品设定的一个投资目标，他们试图努力做到这个程度，但事实上能收益多少不一定。”并且，近日，又有多家银行宣布下调业绩比较基准。8月2日，招银理财发布公告称，将于8月8日起对招睿月添利（平衡）2号固定收益类理财计划的业绩比较基准由2.6%至3.8%调整至2.5%至3.7%；8月3日，中银理财发布公告称，拟于2022年8月9日起对“中银理财-稳富（季增益）007”产品的业绩比较基准由2.7%至4%调整至2.5%至3.8%。钱立丰补充，大多数人理所当然地认为钱一定会赚钱，但钱会赚钱是因为钱冒了风险，对他的风险要有一定的补偿。为什么我们过往总觉得钱会以5%-10%的速度涨，是因为过去几十年经济一直在高速发展，钱交给理财机构很容易就能赚不少，给用户的利息自然就很高。高发展的时代，资金的成本就很高。而对比来看，发达国家的利率相对较低，因为这些国家增长已经非常慢了，一些国家甚至是零利率或负利率。“2017年资管新规征求意见出来时提到，中国的理财金额有22万亿。大家之所以愿意买这么多，因为过去多年来一直能拿到稳定的回报，体验感太好了，用户完全信这类产品。”钱立丰说。事实上，大多数用户并不清楚银行理财的钱用来投资什么了。不过一个基本逻辑是，低利率的银行理财大概率投资的是相对稳定的项目，利率越高，意味着它投资的产品收益也越高，相应的风险也越大。钱立丰根据银行理财产品的业绩比较基准做了一些倒推。从目前市面上主要的投资标的来看，他介绍，余额宝这类货币型基金长期年化在2.7%左右，债券型基金长期回报在4%-5%，偏债混合型基金年化大概是9%左右。如果在此基础上加入更多股票，长期收益更高，波动率也更大。他推测，银行理财产品可能是将各种收益率高低不同的产品进行了搭配组合。对于有一定金融知识的人来说，钱立丰不推荐买银行理财产品，因为它不透明，回报不确定，还有很多风险，而基金的信息相对透明，可以自己“做功课”。如果是纯小白，他建议存银行活期或定期，同时自己学习金融知识，也可以找一个靠谱专业的理财经理。不过，银行理财出现亏损的仍然是少数用户。数据显示，截至6月28日，市场上存续的净值型理财产品数量为18836只，出现浮亏的有391只，占总量的2%。今年很多银行理财表现不好，行业普遍的看法是因为资本市场动荡。也有业内人士认为，对于一两年内可能要用到的钱，银行理财仍然是一个投资渠道，但投资者首先要对其有心理预期，即使是低风险产品，也可能亏损本金。同时，需要关注对应理财产品的投资范围、资产配置比例，历史净值波动情况。另外，有的理财产品银行只是代销，并不是发行方，代销的产品审核风控是否严格有很大的不确定性。不出事则已，一出事各方可能就相互推诿。如今，不少投资者开始主动或被动接受一个现实，低风险的银行理财并不是总能赚到钱。想赚取收益，每时每刻都要承担风险。现实的残酷，让很多人接受了深刻的投资者教育。市场不再能“躺赚”，对投资者专业性的要求越来越高了。*应受访者要求，文中美洋、婷婷、英子、甲甲、钱立丰为化名。

专家“何不食肉糜”，该整治一下了

图｜电影《让子弹飞》一颗老鼠屎坏了一锅粥，老鼠屎多了就更要反思了。这些年，专家群里无疑出现了许多“老鼠屎”，污名化了“专家”的清誉，也让专家的权威不再。这些年，有些所谓的“专家”上演了一个又一个现代版的“何不食肉糜”，特别是涉及到买房、养老和年轻人等民生和社会话题时，各种奇葩言论迭出，让人拍案惊奇。这些年，有些“专家”脱离人民群众太久了，他们是真正的“脱实向虚”的实践者，脱离了实际、走向了虚幻甚至神志不清。“专家”这个称谓已经成了贬义词，啃食了它本应具备的专业和良知。最新的一例来自北京师范大学管理学院教授、博导、北师大房地产研究中心主任董藩。8月26日，在凤凰网财经播出的栏目《封面直播》对话的连线中，董藩教授一口气贡献了#专家建议还贷时间延至40年#、#专家建议农民在县城买房#、#取消公摊面积购房者能否少花钱#、#专家称没有预售制房价会飞涨#、#专家称预售制不应该取消#等若干个热搜。这位“建议农民县城买房开车回村种地”的北师大教授原话是：“农民进城买房还有一个生产经营的问题，如果生产经营不受影响，我是主张农民要到城里去住的。他们可能没法到大城市里来，但是在县城也可以。在县城里，一个人享受到的公共服务，能接收到的信息，增长的见识，和农村的环境是完全不一样的。这对于提升农民的个人的素质，是非常必要的。如果一些农民仍然需要在农村种地，他可以需要的时候开着车过去种地，但是他长期住在县城。而且农民在县城里面的话，医疗、教育、生活环境等都会有很大的改善，也享受到城市文明和现代文明。”谈到当前的房地产低迷问题，董藩建议不应该对买房有限制，应该万众一心，“我们现在强调无论是谁进入市场买房子都是对社会的贡献。不要说人家买5套、8套，他只要能进入这个市场，真正拉动经济，使需求有所恢复，对就业有贡献，对地方财政收入有贡献，对GDP增长有贡献，这就是非常好的”。被记者追问“全面放开房地产后，大家都去大城市买房，持续推高大城市房价，年轻人更买不起了，会不会加大贫富差距”，他回应说：“首先各个城市的差距大是正常的，国际经验告诉我们，不要拿纽约的价格和那些小城镇的去比。”为了拉动房地产，就可以无所不用其极？这是公然与“房住不炒”的政策唱反调。这位自称是农民出身的教授真是被大城市优渥的生活改造得数典忘祖了。谈到如何帮助年轻人减轻买房负担时，董教授给出了三个建议，其中第三个建议烈火烹油：“现在我们的房贷一般来讲是贷30年，能不能延长到40年？这样也能减轻还贷压力。”这其实是他此前观点的延续，此前他就说过：“普通人买不起房不代表房价高，而是收入低，要想让年轻人买得起房子非常容易，只需要将贷款年限提高到40年，甚至延长到国外的80年。”#专家称退休后也可以继续还房贷#迅即冲上热搜。谈预售制，“我认为房产领域有两个伟大的发明，一个是预售，一个是按揭贷款，当然这两个是配合在一起使用的”。“大家现在都认为自己吃亏了，比如烂尾了等。其实烂尾是当前的一个特殊情况，正常情况下烂尾还是很少的。在正常情况下，我们看到什么？房价是稳步上涨的。预售对消费者有一定好处。除却烂尾等特殊情况，正常情况下，房价稳步上涨时，消费者通过预售提前两、三年买房，就意味着按照两、三年前的供求关系去支付价格。因此预售虽然提前付钱，但消费者就相当于合作投资，分享了未来上涨中带来的增值收益。但是现在骂这个制度的人，其实很多都享受到了它的好处，或者说不知道这种好处。所以我们要给大家讲清楚，它有存在的意义。”董教授说。热搜体董藩教授随即被网友喷成了烟花，8月27日，这位教授委屈道：“那些骂我的人，有些人是真的不懂农民和农村。我觉得我才是农民的贴心人。”并回应如下：首先，自己在农村长大，现在也有时去农村，对农村农业基本熟悉。第二，农民住在县城开车去种地已经很常见了。县城周围20公里的农村都可以这样做，开车十几分钟到半个小时就到地里了。第三，开着车去种地可以开农用三轮车、四轮车、皮卡车，不是说开着奔驰宝马去种地。第四，这些农用三轮车四轮车也就几千到一万，皮卡也就五六万、七八万的样子，在农民家庭中很常见。早就不是买不买得起的问题。第五，农活是带有季节性的，农忙时到地里耕种，农闲时在城里打工和做小买卖，很多农民已经这样做了。第六，除了发达县城外，大部分县城房价每平1500～3000元，并且现在买房可以贷款，首付才3～5万。目前，董藩在多个平台已经处于“因违反相关法律法规，该用户目前处于禁言状态”。作为著名的经济学家，据公开资料，董潘26岁硕士毕业后直接破格晋升为副教授，成为当时全国社会科学领域最年轻的副教授，并在32岁时晋升教授。在房地产领域，他曾被评为“年度中国争议人物”“中国房地产年度人物”“中国房地产年度思想贡献人物”“中国地产网络红人”等。这位“网红”教授2011年就曾因为“我的学生，40岁要是赚不到4000万，就是失败者，不要回来见我”的言论遭到了极大的争议。师者，本是授业解惑、教书育人的人，结果充满功利主义，尤其作为农民出身，本应更能体会底层人民的辛苦和艰难，却站在了精英的高度俯视众生，并给出自认为合情合理的“专业建议”，何其可笑，何其荒谬。这样的专家不在少数。逼买房的：前段时间被喷上热搜的国家统计局原副局长许宪春日前接受媒体采访时说：“解决低收入群体的收入问题，比如说你有私家车，可以拉活，闲置的房子租出去，也是获得收入的一种方式，收入不一定低。”被网友评论：“何不食肉糜”，“许局长已经很努力地想象我们低收入群体的生活啦”，“这些人在云端，早就脱离百姓了，成了黄四郎”……经济学家陈浩：“谁家没个50万呢？家庭平均资产300万很正常，中国人没这么穷。中国的股票投资者，有几个人没有50万？我做过测算，几乎没有。真正仓位在10万以下的小散户占比不足10%。”更早的2018年4月，央行货币政策委员会委员樊纲在CCTV2《大讲堂》电视节目中提出，只要六个钱包能帮你凑够首付的话，那么最好还是买房子。史称“六个钱包理论”。逼生孩子的：去年8月，厦门大学教授赵燕菁：“将生孩子和保障房、养老金挂钩，下调不生孩子的资本份额。”为了生孩子操碎了心的人口经济学家、携程董事局主席梁建章：“如果你短期内找不到工作，先去结婚生子。”结婚的：著名经济学家、澳大利亚院士、上海复旦大学黄有光教授，针对我国当今适婚人群中男性要比女性多出3000多万，提出“一妻多夫”。浙江财经大学经济与国际贸易学院教授谢作诗：“收入高的男人，会优先找到女人，因为他们出得起高价。收入低的男人怎么办呢？一种办法是几个人合起来找一个老婆。这并不是我的异想天开，在那些偏远的穷地方，就有兄弟几个合娶一个老婆的，而且他们还过得其乐融融。”给年轻人建议的：经济学家谭雅玲：“年轻人要放弃高薪职业，去赚钱少的岗位锻炼。”2021年12月22日，管清友参加腾讯新闻《你的关心尽管问》节目中说：“我们上班不仅仅是为了糊口，我觉得应该调整一下，它的要害不在于你有多辛苦，而在于非常可惜的，你把大把的时间都浪费在路上，而且你很疲惫，你没有时间去做其他的事，你又没有时间思考。”也被网友批“何不食肉糜”。在微博上搜“专家”二字，会出现一系列词条：毫无疑问，这些人都存在幸存者偏差，以己度人，却不知道这个世界上多的是生活质量、收入、地位远不如他们的人，他们不知道有很多人刚刚脱离“绝对贫困”，他们不知道中国去年才打赢脱贫攻坚战。整体上，这些专家接受了很好的教育，有的甚至是国内知名的经济学家、教授、学者，有的是身价几十上百亿的企业家，哪怕有的自称是农民的儿子，但他们脱离人民群众久了之后，已经不知道贫穷的滋味和基层人民的生存现状了，也就不可避免地出现“高知低智”的荒腔走板。正如罗翔所言：“很多行业乌七八糟，不是这个行业本身，（而是）从事这个行业的人把它搞得肮脏不堪了。就像今天很多人一听到说某某专家呀，这个专家是‘拍砖’的砖吧，那不是专业知识本身的问题，而是有些搞这个专业的、所谓的专家，他缺了德行，是这些自认为从事这个专业的专家他们缺了大德，导致这个专业蒙羞了呀。”微信公众号“智先生”在《当这些人脱离了基层和群众》一文中对此有过分析：“处于象牙塔里的专家学者们，只需要观察这个圈层的样本，就幻想出当今社会现状，不必再将手伸进田里感受炎热和苦寒，去亲自体验真实的生活环境。社会群体成为一张张扁平可以被量化的表格和数据，未婚已婚，失业率就业率等等，清晰罗列，再通过宏观数据，还有自己过去一套相当成功的经验，来一个所谓的客观理性判断，用正确数据推导出一个正确结论：当下社会问题出在了年轻人的懒和躺平，只需要年轻人努力工作，多生孩子，依靠人口红利就能让经济再次腾飞。可这个结论没有任何实质上的指导意义，对解决问题没有一丝一毫的作用，和大众完全脱节。”空调房、办公室坐久了的人，日常处于一种臆想和想象里，幻想人们都应该像他们一样，他们的双腿不再沾染泥土，已经失去了对社会现实的体察和洞悉。所以就有了一个又一个“何不食肉糜”的言论。这些专家就像电脑操作系统中了病毒一样，会影响系统的正常运行。“何不食肉糜”的现象该整治一下了，建议对这种无德的专家建立“专家黑名单”。最后，借用此前的一个微博热搜：建议专家不要建议了。