信托“刚兑”要清零...

　　导读：7月30日，银保监会副主席梁涛：具有刚兑性质的保本理财清零。　　信托行业的隐性 “刚兑”什么时候清零？　　7月30日，银保监会副主席梁涛：刚兑性质保本理财已清零。　　截至2021年末，理财存量整改基本完成，具有刚兑性质的保本理财清零，需整改保险资管产品累计压降96%，通道类信托和融资类信托较峰值分别压降80%和43%，少量处置比较困难的资产已经依规纳入个案处置，将尽快清零。　　资管业务池化运作、多层嵌套等问题得到有效治理，行业乱象根本扭转，金融体系韧性明显增强。　　我国资管行业已跨过乱象纠治期，开启了新的历史篇章。　　01　　信托“刚兑”什么时候清零？　　信托产品一直都是预期收益，没有那一条规定要刚兑。但是信托业一直有着的隐性 “刚兑”的潜规则，那么信托“刚兑”什么时候清零？　　提起“刚兑”，信托圈同业都会想起有着“刚兑王”称号的某央企信托，该信托资产规模一直不降反升，规模已经超越了信托一哥，中信信托规模都从2万压降到万亿以内，这家央企信托却从千亿增长至万亿规模。业务规模逆势狂飙的同时，业绩却在大幅下滑。　　这些年，房地产一直是这家信托公司发展的一大支撑点。　　其中，恒大、融创、阳光城、佳兆业、奥园、正荣、卓越、鸿坤等等众多地产公司都在其朋友圈之内。　　令人称奇的是，在多家头部信托都曝出地产业务“踩雷”的时候，这家央企信托却都兑付了。　　据投资人透露，其购买的恒大项目直接与该央企信托签署转让协议，就很快拿到兑付款了。　　据了解，这家央企信托常年发行XXXX系列的TOT产品，资金用途为“投资于该公司设立的其他信托计划项下信托受益权（投资标的），各期信托资金的投资标的可不相同。　　而且这款TOT产品的收益率奇高，收益率可以给到8%左右。　　值得注意的是，该公司正常销售的其他产品收益率普遍在6-7左右，都比这款TOT产品的收益低很多。　　业内普遍很好奇，TOT既然是投资自己公司设立的信托计划，为何收益还要给到8%？为何不像其他正常销售的产品一样，单独募集资金呢？这样收益率只要给6-7%就好了，还能为公司创造利润，为何非要8%的高收益去募集资金？　　另外，对比同业其他信托公司产品，多数收益率只有6%左右，不少收益率已经破6%了，而这家央企信托TOT收益率高达8%就显得很特别！　　目前，很多地方ZF平台严格限制融资成本，要求融资总成本都不要超过8%，那么就说明TOT的底层基本不是优质的政信项目，基本都是高风险的地产项目。　　据了解，该TOT系列也曾发生过兑付风险，某期的TOT底层投了自己公司发行的佳兆业项目，公告称融资人佳兆业商业集团无法按期履行还款义务，导致信托计划无法按时退出。　　上海信托圈内人士透露，TOT产品经常被信托公司拿来隐蔽风险资产、运用TOT产品逃避监管要求，这种产品风险在于流动性，一旦被叫停，信托公司会出现很大的风险。　　另有业内人士称，TOT最大的坏处是它隐形的“绑架”了信托公司，信托使用TOT本意是在拿时间换空间，逐步化解风险，但问题是如果TOT的底层资产不能得到有效化解，那么信托公司就要持续发行TOT产品，所以一般使用了TOT的信托公司基本都是在“刚兑”，如果打破刚兑后，它就没有这个时间和空间了！　　另外，业内很多人争论XXXX系列是TOT，不是资金池？这个争论好比天蓬元帅，净坛使者，二师兄，猪刚鬣这4位不是猪八戒？　　玩这些文字游戏就没意思了。凡是买前不说清楚底层资产的资金信托都是“资金池”信托。　　所以，投资人未来购买信托时一定要看清信托的底层资产是什么？　　02　　“刚兑”好与坏　　关于，信托“刚兑王”呢？业内评论分化，有人鼓掌称赞，有人觉得是另一个泡沫。　　鼓掌称赞的是投资人，投资人觉得在这轮地产雷中能拿回本息就是好信托公司。　　觉得是另一个泡沫的人认为，他这是在拿一个投资人的钱去兑付另外一个投资人的钱，这不就又回到了四川信托TOT的老路上了吗？　　试想，你是后面购买TOT的投资人，你并不知道你的钱是用来帮前面投资人解套的，如果后面购买的投资人是你家人或亲戚，你会作何感想，还会称赞鼓掌吗？（不了解TOT的，就去百度下川信）　　近日，另外一家信托公司关于业务转型及风险化解的一段话，在信托圈交流群里引起了热议！（简称X信托）　　X信托公司称：坚守合规经营，没有非标资金池、没有TOT业务乱象、没有违规刚兑留下的风险隐患、没有假股真债“包装式”转型，让公司在转型过程中能够掌握足够的主动。　　在上海信托圈交流群里，很多同业表示，这段话就是在影射业内某些刚兑的信托公司。　　有人表示，这段话完美的诠释了信托“刚兑王”的特征！　　目前，“资管新规”发布后，要求打破刚兑、禁设资金池的要求，使得各信托公司都经历了变革阵痛和业务调整，甚至不少信托公司发生了多个产品“爆雷”。　　面对产品“爆雷”，大多数信托公司都选择了打破刚兑，市场化处理风险，不会再像之前藏着掖着，选择了长痛不如短痛，为后续的转型留下足够的掌握权。　　某信托公司的同业人员称：他们公司近期多个地产项目也出现了问题，出问题之初他们公司也曾经想过“刚兑”。但后面公司商议后，还是选择了顺应监管要求，摸排风险，市场化处理。　　但在化解风险时受到投资人的压力，投资人经常拿“刚兑王”做案例，称他们都刚兑了，为何你们公司不能刚兑等要求？面对这种情况，他们只能跟投资者讲项目的底层逻辑和抵押物足额风险可控等道理。　　不过，该同业人员表示：近期他们压力小了一些，他们公司有几个项目因区域位置比较优质，再加上抵押物足额，很快转让出售给了第三方，已经安排给投资人兑付了。　　另外，某信托年中会议上，曾有高管表示：监管对信托公司的要求是不能刚兑，市场上某些信托公司还在继续搞兑付，这些信托公司都是不合规的，我们不能效仿，我们不能违规刚兑。　　对于如何解决存量的风险项目，另一家信托公司同业人士直言：“花时间磨，没捷径。”　　未来的信托公司是走专业化、差异化之路，专而精、小而美将成为信托业主流趋势。　　面对行业的调整，投资者对信托要有全新认识！　　未来，信托业的“刚性兑付”也要清零！！！

为什么你买的银行理财都成了“刺客”？

“截至2021年末，理财存量整改基本完成，具有刚兑性质的保本理财清零。”银保监会副主席梁涛在上周末召开的“2022青岛·中国财富论坛”上表示。银行理财刚兑已成过去式，但投资者的刚兑预期却并未消除。近期，理财产品因到期兑付收益频频不达标而引发业内关注。此前界面新闻曾报道，首家合资理财公司汇华理财到期理财产品中近八成未达到业绩比较基准，与此同时，诸多在工银理财、兴银理财、交银理财购买理财产品的投资者也纷纷反映，其购买的产品到期收益并不理想。据普益标准统计数据显示，2022年上半年到期的封闭式产品中12380只产品披露了业绩比较基准，有9.42%的产品到期收益未达到业绩比较基准中枢。也就是说，今年上半年到期的产品中，业绩未达标的产品数量接近1200只。为何业绩不达标？值得注意的是，业绩比较基准为数值型的理财产品是业绩不达标的重灾区，尤其是部分封闭式理财设置了相对较高的业绩基准，但客户到手收益却与基准偏离较大。针对理财产品业绩不达标的原因，资深金融监管政策专家、上海冠苕信息咨询有限公司创始人周毅钦告诉界面新闻记者，主要是权益投资显著拉低了产品收益所致，由此引发了一些舆情事件。“今天年三月中旬后，理财产品净值有所反弹，总体企稳，但是对于将要到期的产品来说，债息安全垫尚不足以化解，因此也就会在现在时点曝出这些‘问题’。”周毅钦表示。招商证券银行业首席分析师廖志明告诉界面新闻记者，净值化整改后，银行理财给客户的收益，主要取决于理财产品的投资收益情况，但是投资收益既与股市和债市走势相关，也同投资经理的投资策略息息相关。“综合来说取决于两方面，一方面是市场因素，另一方面是理财公司。”廖志明表示，如果市场行情很好，但理财公司的投研很糟糕，比如投资经理的投资策略是完全错的，或者完全踩错了节奏，可能也会导致业绩不佳。而如果市场都是跌的，的确很难有所作为。“如果是固收类理财，则可能主要取决于债券的收益。而目前债券收益都很低，如果当初产品在销售的时候给了一个比较高的业绩比较基准，但实际上要达到基准的难度是很大的。”廖志明说。值得注意的是，部分理财公司已着手下调产品业绩比较基准。中银理财7月29日发布公告称，根据市场情况变化，公司拟于8月3日起对“中银理财-稳富（月月开）0102”产品的业绩比较基准进行调整，由 2.50%- 3.80%（年化）调整至 2.30%-3.60%（年化），即在原业绩基准基础上下调20个bp。还有将单一业绩比较基准调整为区间业绩基准。例如，中银理财公告称，自8月1日起，将中银理财-稳富固收增强(9个月滚续)的业绩比较基准由3.85%（年化）调整至3.40%-4.40%（年化）。综合来看，近期，全市场银行理财的业绩比较基准也呈下降趋势。兴业证券陈绍兴团队在研报中指出，7月第一周全市场理财产品各期限业绩比较基准分别为：1个月 3.13%，3个月 3.41%，6个月 3.77%，1年4.12%。相较于前一周，3个月理财产品业绩比较基准下降 0.23%，6个月理财产品下降 0.18%，1年期理财产品下降 0.03%。监管漏洞待补尽管已有理财公司根据市场情况下调部分产品业绩比较基准，但仍有理财公司在业绩未达基准的情况下新发产品仍沿用较高的业绩比较基准。业内人士普遍认为，不排除是以较高的业绩基准来吸引客户，而这种做法其实是“钻了监管的空子”。业绩比较基准如何设定？设定依据是什么？其实具有非常大的主观性，亦缺乏明确的政策监管。廖志明告诉界面新闻记者，目前部分业绩比较基准设定缺乏科学性。“如果设定了一个业绩比较基准，但实际业绩达不到，那它就不具备参考意义，尤其有些产品销售的时候经常设定一个很高的数字，最终客户到手收益是很低的，无异于是在欺骗客户。”周毅钦表示，业绩比较基准使用不当是银行理财的老问题，不少银行都倾向于使用数值法且标记相对较高的业绩标准，其根本原因在于长期以来预期收益率这一隐性刚兑承诺对投资者的销售引导仍然较明显，各家机构之间的定价机制互相“参照”，最后也就水涨船高。这一方面说明银行机构和理财公司对投资者的教育仍然不到位，另一方面，监管部门也未强制规范业绩比较基准要求。去年5月银保监会发布的《理财公司理财产品销售管理暂行办法》出台，办法明确强调，“不得使用未说明选择原因、测算依据或计算方法的业绩比较基准，单独或突出使用绝对数值、区间数值展示业绩比较基准”；同时明确“不得宣传理财产品预期收益率”。但这仅仅是理财产品销售层面的规范条例。办法出台后，多数理财公司仅在产品说明书或展示页面中增加了一行“业绩比较基准的计算说明”。“目前来看，各家理财公司可能都在规避销售新规中的禁止性规定，说了一些毫无作用的话。但更深层次的问题是业绩比较基准的设置是否科学合理。”廖志明建议，业绩比较基准达标率应该纳入监管考核，比如某只产品业绩比较基准，若4次有3次都是严重偏离，或者说偏离达50%以上，说明业绩比较基准在当初设定的时候就有很大的问题。“像公募基金这种问题就很少，即便它跟业绩基准也存在偏离的情况，这是因为公募基金的业绩基准不是具体的数值。”廖志明认为，银行理财应该全面摈弃具体数值或区间数值的业绩比较基准，转向以指数为基础的业绩比较基准体系指数为基础的业绩比较基准体系。“比如如果投资收益跟债券市场相关，业绩基准可以设置为某类债券指数。”“罗马不是一天造成的，短期内扭转投资者对银行理财的刚兑预期并不现实，需要监管部门、市场主体、媒体、投资者多方一同努力。”周毅钦也认为，在这个转型过程中，建议监管部门要发布明确的业绩比较基准规范，引导理财机构采用相对收益目标刻画业绩基准，逐渐淡化绝对数值的使用。对于投资者而言，在目前的环境下如何挑选到合适的理财产品，避免遭遇“理财刺客”的袭击？廖志明表示，真净值时代，普通老百姓买理财的难度也是上升的。“以前买理财，就看预期收益多少，最终可能获得收益就是多少，但现在不是了。我建议投资者要提升对银行理财的认知，了解理财产品采用的投资策略，底层资产是什么，看过往业绩判断理财公司投研能力，综合这些因素来选择。”普益标准研究员苟海川建议，投资者在购买理财产品前可以充分了解此类产品的历史业绩表现，如向理财经理咨询、通过官网查询等。同时根据自身的实际情况和风险偏好选择产品，如风险偏好较低可以选择中低风险产品，风险偏好较高，可以选择中高风险产品。

大理支持房企与购房者“共有产权”：购房人可先购买一半产权

围绕“稳地价、稳房价、稳预期”和“保交楼、保民生、保稳定”目标，8月1日，云南省大理白族自治州人民政府发布《关于印发促进房地产业平稳健康发展的实施意见的通知》。《通知》提出，支持房地产开发企业通过“共有产权”方式销售商品房，购房人可以先期购买不低于50%的产权，剩余产权继续由房地产开发企业持有，由购房人租赁使用，再按双方合同约定购买剩余产权。商品房去化周期超过24个月的县市、大理经开区，首套购房人在办理不动产权登记后可按照所缴纳契税金额给予补贴或直接发放购房补贴等方式鼓励购房，拉动住房消费，缩短去化周期。易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，大理推出了一种创新的房屋销售模式，即“半买半租”模式。传统的共有产权是购房者和地方政府共有产权，大理此次的共有产权概念是购房者和开发商共有产权。严跃进认为，这是一种“半购半租”的模式，可使购房的资金压力减少一半，激活购房市场和需求。严跃进进一步表示，这也是今年花式营销中的一种。从省份的角度看，云南当前的各类销售压力普遍大，大理属于房地产供应规模偏大的城市。房企在这个过程中要做好各类配套做法，比如说在房贷办理方面，购房款如何计算；后续剩余产权的总价如何计算等。从监管部门角度看，要适当关注下此类物业交易的金融风险和违约风险，以更好促进此类物业的交易和模式的推进。《通知》称，辖区内各商业银行要按照“稳地价、稳房价、稳预期”要求，执行好贷款集中度管理、差别化住房信贷等金融政策，更好满足购房者合理贷款需求。同时，加大住房公积金支持力度，房地产项目取得商品房预售许可证后即可申请与住房公积金合作，取消项目形象进度要求，对符合条件的房地产项目贷款合作、符合条件的个人住房公积金贷款实现“两个全覆盖”。根据市场调节需要适时调整住房公积金贷款额度及二套房首付比例。与房地产开发项目协同配套建设的教育、医疗卫生、体育、养老等公共服务设施，要坚持“规划引领，供地前置，同步设计，同步审批，同步建设，同步交付”原则，在房地产用地供应前提出配建及建成后资产移交和运营管理要求，并在土地出让合同中予以明确，土地出让合同签订后不得再向房地产项目开发企业提出附加配建要求。在规范市场秩序方面，《通知》要求，各级要加强房地产市场舆情监控，提前应对处置，强化正面宣传和引导，依法查处散布谣言、恶意炒作等严重扰乱房地产市场秩序的行为。房地产开发企业不得发布虚假违法广告，不得发布未取得预售许可的商品房销售广告。公开宣传预售商品房价格的，宣传价格不得低于楼盘表备案价的85%或高于115%，宣传最低售价的房源套数不得低于楼盘表内待售套数的50%。房地产开发企业委托经纪机构代理销售商品房的，受委托的经纪机构须在当地住建部门登记备案。经纪机构代理销售商品房时，应向购房人出示商品房预售许可证和商品房销售委托书原件。经纪机构不得自行销售商品房，不得以任何形式向购房人收取涉及购房的任何资金，购房人交付的所有购房款必须直接打入商品房预售许可证上载明的预售资金监管账户，并按规定开具收款凭据。存在未批先售行为的项目须完成退款及处罚后方可发放商品房预售许可证。《通知》还提到要高度重视洱海周边停工、停批项目，压实属地管理责任，积极作为，依法依规加快处置进度，化解风险。洱海流域城市规划区外原则上不再新增城镇单一住宅用地供应；城市规划区内除文旅康养配套、城市更新类项目外，谨慎新增城镇单一住宅用地供应，存量用地主要用于商业、文化旅游、康养、会展、科技创新等产业发展及公共服务项目，享受有关支持政策。

游戏版号“地下交易”，一个版号能卖上千万？

今年的7月无疑是游戏行业的重要节点，《关于推进对外文化贸易高质量的意见》中扩大网络游戏审核试点的消息，使A股整个游戏板块四天里涨逾10%，市场对游戏行业似乎又重新注入了信心。然而就在7月12日的第三批游戏版号发布之后不久，一则关于疑似存在游戏版号买卖的消息，掀开了游戏行业近几年潜藏的“灰色地带”。有媒体爆料称，一家公司三年前与国内某游戏公司签署了某游戏授权协议，实际为购买游戏版号，花费40万元。但在游戏即将上线、需要版号方协助时，这家游戏公司对接人却表示版号源头方出现问题，只能从旁协助，更多问题无法解决。对此，国内某游戏公司发布声明表示，尽管本公司拥有该游戏授权，但该游戏运营单位有权自主决定是否将游戏转授权第三方运营，相关媒体报道不实，将依法追究法律责任。对于普通大众来说，“游戏版号”可能还是一个比较陌生的概念。但我们只要仔细观察就会发现，无论是手机游戏还是电脑游戏，在游戏加载画面的底部都会有一排小字显示审批文号，这就是“游戏版号”。某手游加载页面游戏版号是相关监管部门同意游戏出版运营的批准文件，简单来说，没有游戏版号的游戏便无法上线运行，也无法开通买断制或内购制等变现渠道。而对于行业监管来说，游戏版号具有以下三个作用：1、保护原创作者的合法权益2、对游戏的内容与质量进行审查3、宏观调控市场的游戏发行总量由此可见，游戏版号对于游戏制作厂商的重要性不言而喻。有需求就会有市场，在之前政策趋严的环境下，版号交易成为了不少游戏厂商突破监管限制的行业潜规则。这到底是一个什么样的灰色交易市场，带着疑问，我们体验了一把游戏版号的交易场景。1游戏版号交易地下暗涌如今在各大搜索引擎、百度贴吧甚至闲鱼等平台搜索关键字“版号授权”，仍能找到各类从事版号买卖业务的中介机构信息。 我们搜索发现，在平台上投放了广告的机构网站中，部分网站虽注册公司及网页信息不同，但实际运营人员则为同一批人。 而在他们的网站底部 合作伙伴中，赫然列着多家知名游戏企业。平台搜索结果在我们加上某中介机构联系方式后，中介机构的业务经理随即给我们发了一份游戏版号的正规申请流程。流程文件中提到，机构方协助正规游戏版号申请的价格为3.5-4.5 万人民币，视游戏情况确定；申请周期为120-150 工作日(总署受理后 60 工作日），加急另议。“三四万还需要半年的周期？”我们向业务经理小玲表达了疑问。“半年也不一定出的来...现在排队可费时间了，总署的排队时间不确定”，小玲我们解释说，“即使是通过我们的加急处理，或是为一些游戏公司提供的走渠道包过服务，这申请周期也是不能保证的。”我们了解到，若是游戏公司对自己的产品能否通过申请没有把握，机构方可以通过一些运作来解决过审问题。“如果时间上等不急，咱们可以先收个版号授权，收购公司、永久买断、或者短期1-2年这种”，小玲继续介绍说，“由于版号现在审批时间比较长，还有些同质化比较严重类型的游戏不给审批，所以很多做游戏的公司都会找与自己游戏类似的版号授权来用。”小玲向我们解释，收购公司就是做股权变更，公司名下所有资质都是一起。而授权就是运营方给游戏公司提供软件著作权，游戏版号和批文材料，并向游戏公司出具授权书。被授权的游戏公司便可以拿着材料，用自己公司的营业执照和游戏包上线运营，但游戏名一定要使用游戏版号所列具的名称，并且游戏公司要具备ICP（网络内容服务商）许可证。游戏授权价格表（单位：万）我们以卡牌类游戏的运营商身份向小玲询问了价格，“授权价格也是根据游戏类型来，名称的话好点就贵一些，若是博彩性质棋牌类的版号，价格浮动会比较大，几十万几百万的都会有。上面那些是永久授权的价格，所以说先问下您预算，说实话这些版号价格也不是我们能定的，都需要跟卖家协商。”至于这些游戏版号的来源，小玲回答说，“我们公司平时也收购一些濒临破产的公司来囤积版号，价格上几百万上千万都会有。而跟我们对接授权的这些游戏公司，有很多都是版号办下来没用过，那个灵魂**就是版号下来之后只做过测试，没咋运营过。”2游戏版号的“灰色地带”目前，游戏版号的并不合法，相关交易都游走在灰色地带。根据《关于移动游戏出版服务管理的通知》《关于规范网络游戏运营加强事中事后监管工作的通知》等法规的规定，购买、套用游戏版号，将被视为游戏内容发生根本变化，应当重新申请版号，否则，将被相关出版行政执法部门按非法出版物查处。然而小玲这样告诉我们他们的规避方法，“正常版号是允许联合运营的”。面对此问题，小玲随即给我们发了一份永久授权协议的模板。协议中显示，甲方（被授权方）在推广标的游戏过程中，不得违反国家新闻出版总署游戏运营法律法规，如若发现甲方游戏内容涉嫌违规(包括但不限于色情、暴力、赌博等行为)，则乙方（授权方）有权建议修改违规内容，因违规内容产生的处罚，由甲方自行承担责任。协议中同样列有保密条款，也就是说，被授权方只要是正经经营，不涉嫌违规内容，两者之间的交易将不为人知。法律目前在违法的套用版号与合法的版号授权之间界定模糊，这就给了版号中介机构可乘之机。授权协议截图（共9页）在游戏业内很多人的认知里“版号到手，积金至斗”，只要做好足够的材料准备，游戏公司们是可以通过正规渠道审批获得的。那么为何却有公司选择花高价并顶着法律风险去购买他人的版号？想要理解此事就要回到四年前游戏行业的“冬天”。3持续了四年的游戏寒冬2018年以前，国内游戏行业发展正处在一个烈火烹油的“战国时期”。 虽然飞速发展，同时也乱象从生，市场中充斥着大量粗制乱造的产品。 几百万就能做一款手游，两三个月就能研发一款游戏的行业现状，扰乱了游戏市场正常秩序。 甚至法律禁止的“博彩“领域也成为资本青睐的对象，总有公司能够采取诸多方法绕过限制，或是打擦边球。在2016年中国数字娱乐产业年度高峰会上，时任原国家新闻出版广电总局数字出版司网络出版监管处处长张怀海在致辞时，提到对游戏行业观点：“精品力作缺乏，业内重数量，轻质量的经营理念还没有得到根本扭转。”因此从2018年年初，国家开始了对游戏行业大刀阔斧的改革。2018年3月7日，新华社发布了《关于国务院机构改革方案》的稿件。方案中提到，将组建国家广播电视总局，并不再保留国家新闻出版广电总局。2018年4月-11月，版号审批暂停。据统计，暂停的268天内有超5000款游戏的申请被搁置。待版号再度发放后，月均版号发放数量就从此前的700个下降至2019年的约250个，此后审核数量不断减少。这一次的版号停发，瞄准整治游戏行业乱象。2018年12月21日，游戏版号重发。中国游戏产业年会上，中宣部出版局副局长冯士新宣布：“首批部分游戏已经完成版号审核，我们正在抓紧核发版号。”2018年12月至2020年1月，网络游戏指数上涨26.47%。2021年4月23日，国家新闻出版署发布了《中央宣传部（中央文明办）关于十九届中央第五轮巡视整改进展情况的通报》，将对报送的游戏审批、重大选题备案、出版单位年检等材料提出统一要求。2021年4月30日，教育部办公厅等十五部门印发《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021—2025年)》。方案中提到，将实施网络游戏总量调控，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间。2021年4月至2021年7月，网络游戏指数下跌12.29%。2021.08.30国家新闻出版署发布了《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，被称为向游戏企业投下的一枚“核弹”。《通知》中规定，所有网络游戏仅可在周末和节假日晚上8-9点为未成年人提供1小时的游戏时间；且要严格落实网络游戏用户账号实名注册和登录要求，不得向未实名注册和登录的用户提供游戏服务。同日，教育部等八部门关于印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》的通知。而后，国家新闻出版署除游戏审批类信息关于游戏类的信息发布大量增加，体现出对游戏行业的重视。2021年8月，监管对于游戏政策收紧的信号明确。对应此前2018年3月至9月的阶段，机构改革开启监管收紧以整治游戏行业的内乱，此次则为宏观调控游戏总量，并推崇精品游戏的文化价值、鼓励游戏产品出海。直到2022年4月份版号的重新发布，才让游戏厂商们看到了新的转机。 但在今年披露的四次审批信息中，单次发放版号的数量，相比18年之后的月均250个，已下降至月均60个。政策变更时间线在理解了政策不断趋紧的行业背景后，游戏版号变为稀缺资源也就不足为奇。据天眼查数据做过统计，仅在2021年7月到2021年年底的五个月里，共有1.4万家游戏相关公司注销，而2020年全年的游戏公司注销数量是1.8万家。“穷则生变”，游戏厂商们也曾试图找到一条可行的发展道路。在2021年的游戏行业中，几乎所有的游戏公司的重点方向都转向了海外市场。在国外，游戏上线通常不需要经过版号申请过程，更多的审核要求集中在游戏分级上。不过，监管相对宽松并不意味着就能赚到钱。一位曾负责某大型游戏公司海外市场的人士就曾表示，海外市场也已经是一片红海，对于那些没有资金，没有渠道，没有经验，也没有团队的小游戏公司来说，无异于飞蛾扑火。既然海外道路对于中小游戏公司来说行不通，部分游戏厂商又将目光转向了版号监管不严的应用市场。然而自2021年上半年以后，苹果中国区也选择了响应国家政策号召，开始要求在中国大陆发布的付费游戏或可提供App内购项目游戏提交批准文号。来自多个数据平台的信息显示，自2021年8月以来，苹果应用商店中国区的应用下架数量明显增长。如在2021年8月1日，苹果应用商店中国区下架应用多达31388款，其中游戏类应用达26961款；2021年8月4日再度下架了5589款游戏应用，两天里合计下架的游戏应用超过3万款。眼看两条绕过监管的道路都行不通，走投无路的游戏公司们只好开始在危险的边缘试探，直接购买或套用版号。一个游戏版号的地下灰色交易市场，也就此发展起来。4写在最后未来，游戏版号买卖这样的危险游戏，可能会越来越少。2022年7月21号二十七部门联合发表了《意见》后，扩大游戏审批试点已是近在眼前。一位游戏从业者王象对此表示，“目前放开审批后，对于游戏行业是利好，不管是市场跟投资，都会重新对游戏行业充满信心。”游戏精品化已是行业发展大趋势，经过了四年政策高压的磨练，也在腾讯和网易这两家游戏巨头之外，倒逼出一批诸如米哈游这样有实力的游戏公司。随着版号放开，越来越多的精品游戏，将有望出现在游戏迷面前，游戏版号交易的市场也可能会就此消失在行业发展的长河里。*文中张青、小玲、王象均为化名。

压机一响，黄金万两，全球最大人造钻石产地是怎样炼成的？

从世界钻石预计供需缺口来看，培育钻石未来市场空间较大。7月的最后一周，培育钻石板块火了。东财培育钻石板块指数单周狂飙10.5%，概念股力量钻石与中兵红箭、四方达等均接连创下股价新高。刚刚上市不久的惠丰钻石也突破了近期北交所行情偏弱的走势，单周大涨19.3%。抢眼行情背后，是两组吸引市场关注的数据。产销与业绩齐飞，引爆培育钻石行情首先是中报季培育钻石赛道整体强势的业绩。7月，上市公司开始披露中报预告，培育钻石概念股在2022年上半年集体“大丰收”。从目前的中报预告来看，黄河旋风上半年净利润同比预增近2倍，另两家龙头中兵红箭与力量钻石预计净利翻倍。尤其在二季度，在部分制造业企业受疫情影响较大的情况下，力量钻石、中兵红箭和四方达单季度净利润仍然刷新了历史纪录。其次，今年上半年，培育钻石的贸易数据也呈现出了持续景气的态势。2022年以来，印度培育钻石毛坯累计进口额同比增长了72%，成品出口额增长了81%，6月珠宝零售市场淡季，这一进口额/出口额同比增长速度仍达到了47%/57%。印度是培育钻石中游切割打磨的主要加工地，其进出口数据较为客观地反映了全球的产业景气度2022年持续向上。世界钻石贸易此前一直呈逐年增长态势。另外，2022年，环球钻石市场格局产生了一些新的变化。俄乌冲突爆发后，美国对世界钻石开采双巨头之一，俄罗斯钻石公司Alrosa进行一系列制裁，导致2022年天然钻石开采及毛坯供应或将减少30%。世界钻石产值最大生产国博茨瓦纳矿产和能源部部长表示，这部分差距很有可能被培育钻石所填补。需求增长叠加地域冲突带来的供给“黑天鹅”，钻石价格水涨船高。最新消息，全球最大钻石巨头戴比尔斯，已经默默提高了2022年的产量计划。培育钻石和天然钻石性状完全相同，能够作为完美替代品，满足环球市场对这种超硬材料的刚需。而中国培育钻石产能2021年时已占全球约一半的生产量。这也是A股培育钻石赛道2022年上半年崛起的深层原因。“压机一响，黄金万两”强有力的数据背后，是产业集群效应的有效发挥。提到培育钻石，不少人的第一反应是河南出品。目前，80%的“中国制造”培育钻石来自河南。产业头部公司中南钻石（中兵红箭子公司）、黄河旋风、豫金刚石（已退市）和力量钻石也均位于该省。为何河南成为了培育钻石“大本营”？事情要从1960年说起。新中国建国后百废待兴，人造金刚石一度只能进口。而随着中苏关系的恶化，前苏联在1960年对中国停止了金刚石供应。同年，位于河南郑州的三磨所，接到了一项保密代号为“121”的国家重点科研项目。这个课题的任务就是研发人造金刚石，解决精密制造领域被国外“卡脖子”的难题。1963年，中国第一颗人造金刚石问世。我国成为继美、苏等国之后掌握这项技术的第五个国家。1965年，中国第一台‘铰链式六面顶压机’在郑州研发成功，人造金刚石在我国进入产业化阶段。60年代，一克拉人造金刚石市价约30元，一台六面顶压机一天能生产300多克拉金刚石，折合1万多元。行业内有一句话这样描述人造金刚石产业：“压机一响，黄金万两”。河南就此登上世界培育钻石产业舞台。郑州三磨所也随之成为中国磨具磨料界的“黄埔军校”，培养过许多培育钻石业技术人员，一部分人又将技术与经验带至省内各处落地开花。“中国钻石之都”，是这个80万人小县城80年代，郑州三磨所工程师冯金章回到家乡，河南商丘的柘城县创办了邵园金刚石厂，过程中培养了一大批技术工人。力量钻石的创始人邵大勇，也曾经在此工作。1985年以后“转企改制”风生水起，这批技术人才纷纷自立门户。如今，柘城县的培育钻石上市公司除了力量钻石，还有7月18日刚刚从新三板“晋级”北交所的惠丰钻石。柘城这个不到80万人的小县城，早已成为中原大地上的“中国钻石之都 ” 。另外，郑州三磨所还与在许昌长葛市的黄河实业公司合作，成立了黄河旋风。其它和三磨所有深度合作的还有南阳市的中南钻石。中南钻石是上市公司中兵红箭的子公司，金刚石产销量连续多年位居世界第一，压机台数也领先行业。原本就在郑州的四方达、富耐克等超硬材料企业，也与郑州三磨所多多少少有合作。2018年，郑州三磨所牵头联合力量钻石、惠丰钻石、富耐克等企业，一起成立了河南省功能金刚石研究院。这些企业之中，富耐克的IPO申请也已于6月21日获北交所受理。河南人造金刚石产业有如今的集群效应，可以说，郑州三磨所居功至伟。2017年，三磨所与中国机械工业国际合作有限公司等资产注入上市公司，更名后，成为现在的国机精工，在培育钻石制造机械领域是绝对龙头。培育钻石“钱”景如何？从世界钻石预计供需缺口来看，培育钻石未来市场空间较大。全球已探明的天然金刚石储量大约25亿克拉，目前每年全世界天然金刚石产量约9000万-1亿克拉。换言之，以目前的矿储和产能，世界天然金刚石矿最多还能约开采25年。但下游军工、半导体等工业领域对于超硬材料的需求逐年增加。在这样的背景下，培育钻石成为了“全村的希望”。仅本月内，俄罗斯有两个州地方政府签署了关于建设培育钻石生产中心的协议，以色列的全球第一家100%太阳能生长培育钻石厂商Lusix完成了一轮9000万美元的融资，投资者包括LVMH集团。在国内，郑州市政府印发了《关于加快新材料产业发展的实施意见》，明确了培育钻石全产业链布局目标。目前全球培育钻石销售额渗透率仅有5%，贝恩咨询预计这一数字在2025年会达到16%。券商测算，中国产培育钻石原石2022-2025年需求满足率从68%提升至85%，行业总体供不应求。未来几年，已经成熟的河南培育钻石产业群，仍将对世界培育钻石市场价格有举足轻重的影响。在国内，2021年下半年起，A股行业调研就已传递出培育钻石供不应求的信号，扩产成为行业主要方向。行业相关人员表示，现在市场需求快速增长，所有的厂商加起来也都满足不了市场需求，各家的重点都放在扩充产能上。据统计，去年至今国内培育钻石行业已新增压机数量2000台，对应新增产能约150万克拉/年。培育钻石主要厂商的头部效应较强，因为限制扩产的核心因素在于压机的数量，压机核心零部件铰链梁又受限于产能。郑州华晶背后虽然有着黯然退市的豫金刚石，其压机数量仍然较可观。券商观点认为，积极扩张产能的培育钻石头部企业，仍将享受行业上升期红利。河南的“培育钻石军团”，是中国制造业转型升级的一个缩影，随着产业链企业积极募资扩产，世界“钻石自由”或许就在不远的将来。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

上海严管下载/安装量达500万次以上APP，APP最强新规8月起施行

加强移动互联网用户权益保护和个人信息保护。近日，上海市通信管理局发布称，自7月27日起到2022年10月底，开展纵深推进移动互联网领域信息通信服务感知提升行动。行动延续去年11月发布的《工业和信息化部关于开展信息通信服务感知提升行动的通知》精神，聚焦的重点对象是在国内单一应用市场内下载量/安装量达500万次以上的APP应用（含快应用和小程序等新应用形态），重点任务包括优化隐私政策和权限调用展示方式、优化APP开屏弹窗信息展示方式、建立个人信息保护“双清单”、提升APP关键责任链个人信息保护能力、提升客服热线响应能力等五个方面，意图加强移动互联网用户权益保护和个人信息保护，提升互联网服务能力。事实上，移动互联网应用程序近年已多次成为监管对象，《移动互联网应用程序信息服务管理规定》已于今年6月发布，8月1日起正式开始实施。聚焦下载量/安装量达500万次以上的APP应用此次行动聚焦于在国内单一应用市场内下载量/安装量达500万次以上的APP应用（含快应用和小程序等新应用形态）。在优化隐私政策和权限调用展示方式上，通知要求APP服务提供者应以简洁、清晰、易懂的方式，向用户提供APP产品隐私政策摘要；涉及调用用户终端中相册、通讯录、位置等敏感权限的，还应当以适当方式告知用户调用该权限的目的，充分保障用户知情权。在优化APP开屏弹窗信息展示方式上，通知要求APP服务提供者应在其APP开屏信息和弹窗信息窗口设置明显、有效的关闭按钮，按钮大小、位置、颜色应易于操作辨认，让用户“找得到，关得了”。APP开屏信息窗口不得使用整屏图片、视频等作为跳转链接，诱导用户点击或易造成用户误点击，给用户带来不便。对于建立个人信息保护“双清单”，通知要求APP服务提供者应建立已收集个人信息清单和与第三方共享个人信息清单，并在APP二级菜单中展示，方便用户查询。已收集个人信息清单应简洁、清晰列出APP（包括内嵌第三方软件工具开发包SDK）已经收集到的用户个人信息基本情况，包括信息种类、使用目的、使用场景等。与第三方共享个人信息清单应简洁、清晰列出APP与第三方共享的用户个人信息基本情况，包括与第三方共享的个人信息种类、使用目的、使用场景和共享方式等。对于提升APP关键责任链个人信息保护能力，通知鼓励应用商店为本平台APP提供检测服务，及时向APP开发者反馈相关问题并督促改正，防止违规APP上架。内嵌SDK在非服务所必须或无合理应用场景下，不得自启动或关联启动；APP开发者、内嵌SDK应提供相应功能，由用户自主选择是否开启关联启动。对于提升客服热线响应能力，通知要求APP服务提供者应建立客服热线电话，并在网站、APP等显著位置公示客服热线电话号码，简化人工服务转接程序。鼓励具备条件的企业提供充足的人工客服坐席，客服热线力争达到月均响应时限最长为30秒，人工服务的应答率超过85%。为保障此次行动的实施，上海市通信管理局将建立跟踪、约谈、排名，及时交流、推广典型案例和成功做法。有关检测支撑机构将跟踪监测上海市APP应用的重点任务落实情况，为监管工作提供有效支撑。APP最强新规8月起施行“弹窗信息标识近于无形、关闭按钮小如蝼蚁、页面伪装瞒天过海、诱导点击暗度陈仓……工业和信息化部针对网友提出的弹窗信息不胜其烦等问题进行了集中整治。” 工信部信息通信管理局副局长鲁春丛去年曾在中消协第五届理事会第七次会议上表示，针对消费者投诉热点，工信部将继续加强APP体系化治理。今年以来，对于APP的监管正在进行时。1月20日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，工信部信息通信管理局局长赵志国表示，2022年，工信部将重点突出关键责任链监管，对应用商店、第三方软件开发工具包(SDK)、终端企业、重点互联网企业等实现监管全覆盖，重点聚焦违规调用手机权限、超范围收集个人信息等问题，大力推进APP专项整治。4月，工信部网络安全管理局局长隋静表示，将加快出台《工信领域数据安全管理办法》《移动互联网应用程序个人信息保护管理规定》，研究制定APP收集使用个人信息、车联网、人工智能等重要领域数据安全标准，强化个人信息保护和数据安全监管。6月14日，国家互联网信息办公室公布《移动互联网应用程序信息服务管理规定》，这是针对APP的最强监管新规，于8月1日起正式实施。新规要求应用程序提供者和应用程序分发平台应当履行信息内容管理主体责任，建立健全信息内容安全管理、信息内容生态治理、数据安全、个人信息保护、未成年人保护等管理制度。

中国掀起芯片业反腐风暴？

当某些基金变成利益输送工具（资金规模巨大）。大基金这些年在芯片业大举“投资”，但许多芯片制造厂历时两三年都没有建成，更别说解决中国的“缺芯”问题。中国多家媒体上星期四（7月28日）报道，中国工业和信息化部电子信息司原司长、中国集成电路产业投资基金股份有限公司（简称大基金）总经理丁文武被查。中共中央纪委国家监委驻工信部纪检监察组、北京市监察委员会两天后（7月30日）发布通告证实上述消息。中国舆论认为，一场中国芯片业的“反腐风暴”正进入高潮。今年60岁的丁文武毕业自合肥工业大学电子科学与技术专业；2008年8月，出任当时的信息产业部电子产品司副司长。原中国工信部电子信息司司长、大基金总经理丁文武被查。舆论认为，一场中国芯片业的“反腐风暴”正进入高潮。（互联网）2011年8月，丁文武升任工信部电子信息司司长；2015年大基金成立，丁文武出任总经理。丁文武并非芯片业第一个反腐对象。早在去年11月，大基金管理人公司华芯投资原副总裁高松涛就已被查。在刚刚过去的一个月，又有至少五名芯片业高官被查，其中四人和丁文武以及他所掌管的大基金有着盘根错节的关系。丁文武和大基金的关系网7月15日，中央纪委国家监委网站发布通报，中国国家开发银行国开发展基金管理部原副主任、国开发展基金有限公司原副总经理、华芯投资原总裁路军因涉嫌严重违纪违法被查。对市场敏感的人士当时就认为，中国“芯片反腐”正拉开序幕。丁文武和大基金与近期被查的另外四名高管有着盘根错节的关系。左起紫光集团联席总裁刁石京，华芯投资总裁路军，紫光集团董事长赵伟国，国家集成电路产业投资基金总裁丁文武，紫光集团总裁张亚东，紫光集团联席总裁齐联。（互联网）公开资料显示，路军自2014年华芯投资成立起就出任董事、经理，并参与大基金的大量投资运作。丁文武2015年出任大基金第一任总经理时，大基金第二大股东国开金融有限责任公司时任副总裁正是路军。与路军同日被带走的，还有大基金深圳子基金鸿泰基金投资管理有限公司合伙人王文忠。据《财新》报道，王文忠与路军是同学。再来看7月25日被带走调查的紫光集团前董事长赵伟国。不同信源均披露，紫光集团与大基金有着环环相扣的关系。在大基金成立半年后，首个大规模投资的对向就是紫光集团。紫光集团的另一高管、前总裁刁石京也在7月29日被查，他曾在工信部与丁文武共事。什么是“大基金”？被称为中国芯片行业“国家队”的大基金由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等企业发起，其中，国开金融持有22.3%股份，是除财政部之外的第二大股东。大基金成立的目的，是为完善中国集成电路产业供应链配套体系建设，重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。值得一提的是，在大基金组建前一年，华芯投资成立，国开金融出资45%，时任国开金融副总裁路军出任华芯投资总裁。随后，华芯投资成为大基金一期唯一管理人。大基金一期投资规模超过1300亿元人民币，2018年基本完成。投资标的中芯片制造占67%、设计占17%、封测占10%、设备和材料类占6%，被投企业包括中芯国际、上海华虹、长江存储、紫光展锐等。二期基金成立于2019年10月，规模超过2000亿元；重点关注的设备包括刻蚀机、薄膜设备、测试设备等。有分析指出，大基金成立以来，它更像是炒股工具而不是推动国家基础研究的机构。批评者认为，大基金并没有制造出国产替代的芯片和材料。有业内人士表示，应该深度查查大基金的利益输送问题；不单单是大基金，其它很多基金其利益输送问题也非常严重。《科技日报》前总编辑、南开大学新闻与传播学院院长刘亚东指出，因为大基金的投资而突破了什么技术，打破了什么卡脖子的东西，我们似乎没明显看见”。有业内人士也认为，作为国资企业的一种实现形式，大基金面临着几乎所有国企都面临的难题，即如何保障国有资产不会流失。中国造芯运动大基金这些年在芯片业大举投资，但许多芯片制造厂历时两三年都没有建成，更别说解决中国的“缺芯”问题。这与中国近年来运动式发展芯片行业不无关系。2020年，随着中美贸易摩擦持续升级，中国电信科技巨头华为被美国“断供”芯片，各地响应中央号召解决“卡脖子”技术问题，全民造“芯”运动进入高潮。在这场运动中，各地集成电路产业规划动辄千亿目标，半导体产业园区更是遍地开花，地方政府争相设立投资基金、提供名目繁多的补贴与奖励。据不完全统计，仅2020年上半年，有21个省份落地半导体项目超过140个，仅统计披露金额的项目，总投资已超3070亿元。风口下的造芯运动很快暴露出问题。2019年至2020年间，包括成都格芯、武汉弘芯、济南泉芯、淮安德淮、淮安时代芯存、南京德科码、陕西坤同在内的七家晶圆制造企业先后烂尾。这些项目都有相似的发展轨迹：先由发起人画项目“大饼”引入政府基金，设立公司，并打出“填补了国内空白”的噱头；此后一边建设一边期望引进大基金投资，再借助大基金的品牌效应，带动社会风险资本投入。大基金一旦未如期入局，社会风险资本又在局外驻足观望，就导致资金链断裂，项目停摆。以2017年成立的武汉弘芯为例，这个项目号称投资千亿，按原计划，公司主攻晶圆级先进封装，拥有七纳米工艺，如果真的造出来，华为就不怕被卡脖子了。可耗时三年多，弘芯连厂房都没建完就濒临破产，公司还把它拥有的中国唯一一台七纳米ASML光刻机抵押给了银行。中国芯片业路在何方？轰轰烈烈的“造芯”运动并没有改变中国芯片大量依赖进口的现实。数据显示，去年全球半导体产值为5585亿美元。根据中国海关数据，中国进口了4000亿美元的芯片，约为全球的三分之二。就在中国芯片业掀起反腐风暴时，美国刚通过芯片法案。彭博社引述知情人士称，多家美国设备制造商过去两周接到官方通知，被要求不要向中国提供用于14纳米或以下芯片制造的设备。在大基金的支持下，中国“缺芯”的情况未发生根本改变，但在某些领域还是有所突破。彭博社今年3月引述消息人士称，苹果公司正在为其iPhone中使用的内存芯片寻找新的供应商，正在测试长江存储生产的NAND闪存芯片样品。不过，正如环时社评所提醒的那样，芯片产业需要逆资本周期，尤其不能短期炒作圈钱。中国芯片业在此番洗牌后，是以破釜沉舟之势扎实稳健地解决卡脖子问题，还是换汤不换药、继续搞运动式发展、追求短期回报？这个选择，对中美科技战中最关键一役的成败至关重要。

丰田的忧郁 英国将禁止销售混合动力车型

以日系车为代表的油电混合动力车型，与PHEV插电式混动相比，前者的能耗表现更优、油耗更低，但是油电混合车型却无法享受新能源专属补贴优惠，甚至还会遭到进一步打压。7月31日消息，据报道，丰田汽车警告英国政府称，如果英国政府从2030年开始禁止销售混合动力车，丰田的制造、零售等业务活动以及在英国的未来投资将受到影响，可能会停止在英国生产。据悉，英国计划2030年前停止销售以汽油和柴油为动力的新车，2035年前停止销售混合动力汽车。今年晚些时候，英国政府将于新法规中定义混合动力车的标准，但预计除效率最高的插电式混合动力车外，其他类型都将被禁止。而丰田则表示，若英国的混合动力汽车禁令生效，丰田在英国德比郡伯恩斯顿工厂生产的卡罗拉将被淘汰。同时，丰田在英国拥有30年制造经验，在伯恩斯顿工厂和位于威尔士北部迪赛德的发动机工厂雇有近3000名员工，这些都将会收到冲击影响。

胡军代言理财产品“爆雷”，涉及金额390亿元，工作室致歉

近日，演员胡军曾代言的理财产品“爆雷”。据《深圳商报》7月29日报道，胡军代言的是玖富旗下一款名叫“悟空”的理财产品，疑似涉及34万受害者，共计390亿元。不少网友跑到胡军微博下面“讨公道”，有受骗群众还跑到北京人艺，要求取消胡军一级演员的资格。8月1日，@胡军工作室 发文称，近期，胡军由于曾经代言过的玖富悟空理财一事又被提起并持续发酵，造成了一定程度的社会影响，工作室在此正式做出声明：2018年接到玖富悟空理财的代言邀约后，胡军曾委托律师和专业团队对其资质进行过核实。胡军本人也注册成为该产品的用户，并在体验后仅是签署了代言协议，履行了代言人的相关义务。双方的代言合约已于2020年6月正式结束。天眼查App显示，玖富数科科技集团有限责任公司成立于2006年12月。2019年8月，玖富在纳斯达克挂牌上市，上市前曾经历多轮融资，投资方包括SIG海纳亚洲创投基金、中国信达等。目前，该公司36家分支机构状态均为注销或吊销，另外，该公司直接持股的10家企业中4家已注销。风险信息显示，今年6月，该公司因涉及劳动争议案件，被北京市朝阳区人民法院列为被执行人，执行标的约17.47万元。此外，该公司存在上百条法律诉讼信息，被诉案由多为借贷纠纷。

南昌新建区实施购房补贴：三孩家庭和医护人员享受500元/平方米

据微信公号“新建发布”7月30日晚间消息，南昌市新建区印发《新建区关于有效应对新冠疫情影响促进房地产业平稳健康发展若干措施》，宣布自即日起至2022年12月31日，实施阶段购房补贴。具体为：凡在新建区新购买（以合同网签时间为准）新建商品住宅，且在2023年12月31日前缴清契税，属首次购买的，按300元/平方米给予补贴；属改善型的，按200元/平方米给予补贴；新建区常住户籍居民二孩、三孩家庭，且子女未满18周岁（截止2022年7月31日），凭户口本和出生证明，分别按300元/平方米、500元/平方米给予补贴；医护人员按500元/平方米给予补贴。上述补贴在缴清契税后兑付，不重复享受，只可按最高标准享受一次，补贴资金由区财政全额保障。新建区还将给予交易契税补贴。消息称，凡在我区新购买（以合同网签时间为准）商品住宅，且在2023年12月31日前缴清契税的，按实际缴纳契税的50%对买受人予以补贴；医护人员在我区新购商品住宅的，按实际缴纳契税的100%予以补贴。契税实行先征后补。这则消息还提到，即日起至2022年8月31日，区财政投入1000万元，以消费券形式发放，其中：对建筑面积90平方米以上（含90平方米）的前500套新建商品住房（按合同网签时间），每套发放10000元消费券；对建筑面积90平方米以下的前1000套新建商品住房（以合同网签时间为准），每套发放5000元消费券，消费券可用于汽车、家电、餐饮、文旅等消费。新建区地处南昌城区西进的主要拓展区域。2015年，国务院批复同意撤销新建县，设立南昌市新建区。2019年，原南昌市湾里区行政区域并入新建区。公开资料显示，2021年新建区实际管辖区域年末户籍总人口为64.29万人。其中，城镇人口20.6万人，乡村人口43.69万人。

“踩雷”中介，47家公司IPO集体暂停

又有批量IPO公司被中介机构拖累。据沪深交易所官网显示，科创板、创业板分别有15家、32家IPO公司处于中止状态，原因均是证券服务机构被证监会立案，主要涉及资产评估机构中水致远资产评估有限公司（以下简称“中水致远”）以及北京中银律师事务所（以下简称“中银律师事务所”）。纵观上述47家IPO中止企业，除了思泉新材之外，剩余46家公司均因中水致远而导致IPO中止。另外，经北京商报记者梳理，47家企业中，包含鸿日达、皓泽电子、隆扬电子等多家企业IPO已经过会。中介机构被立案，对IPO公司后续进程有何影响？多位业内人士对北京商报记者表示，后续流程上，IPO中止公司会组织中介进行复核，出具复核报告和意见，之后向交易所或证监会提交复核申请，只要负责公司IPO项目的相关负责人员与立案事项无关基本复核都会通过。不过，也有市场人士表示，虽然大部分IPO公司之后会恢复审核，但对于中介机构而言，这种影响并不小，由于自身因素导致客户IPO受阻，这也会对相关中介机构的风评以及未来市场拓展有所影响。IPO“中止潮”再现由于中介机构被立案，A股市场再现IPO“中止潮”。深交所官网显示，皓泽电子、博菱电器、鸿日达、冠优达、飞南资源、艺唯科技、思泉新材等32家公司IPO集体中止。此外，上交所官网也显示，中创股份、埃科光电、艾罗能源、赛特斯、骄成股份、近岸蛋白等15家公司IPO也处于中止状态。图片来源：长江健康公告对于IPO中止原因，沪深交易所均显示，由于上述IPO公司聘请的证券服务机构被立案调查。经梳理，创业板IPO中止企业中，思泉新材是由于中银律师事务所被立案而导致IPO中止，剩余31家公司则均因中水致远被立案而IPO中止。15家科创板IPO中止企业中，则均因中水致远被立案公司IPO中止。中水致远、中银律师事务所被证监会立案调查的原因，目前尚不得知。经同花顺iFinD查询，中水致远法定代表人为肖力，持股比例34.68%，公司注册资本300万元。中水致远官网显示，公司是由中水资产评估有限公司与安徽致远资产评估有限公司合并而成，系经财政部、证监会、国家工商行政管理局批准登记注册的具有资产评估资格、证券期货相关业务评估资格、探矿权采矿权评估资格的资产评估机构，从事各类单项资产、企业整体资产评估、市场所需要的其他资产评估、价值咨询或者项目评估等。中银律师事务所官网则显示，公司成立于1993年1月，是经司法部门批准的中国最早的合伙制律师事务所之一，总部设在北京。经东方财富Choice统计，中银律师事务所服务的IPO公司较少，目前基本均处于撤单状态。对于两家公司被立案调查的具体情况，北京商报记者分别致电中水致远官网、中银律师事务所官网所示电话进行采访，不过电话均未有人接听。这些公司已过会上述47家IPO中止企业中，皓泽电子、安芯电子、耐科装备、鸿日达、赛特斯、近岸蛋白等多家公司IPO已经过会，部分已在等待注册获批。以皓泽电子来看，公司创业板IPO在2020年12月21日获得受理，在2021年1月16日进入了已问询状态，不过之后公司IPO进展开始落后于同期受理企业，问询阶段耗时近一年半，公司在今年6月10日上会才获得通过。未曾料到，过会近两个月后，皓泽电子由于中介机构被立案，IPO暂停。此外，耐科装备IPO进展也较为波折，公司科创板IPO在2021年12月3日获得受理，之后在今年5月16日被安排上会，但公司遭到暂缓审议，之后在今年7月15日二度上会获得通过，如今又因中介机构导致IPO中止。耐科装备主要从事应用于塑料挤出成型及半导体封装领域智能制造装备的研发、生产和销售，公司股权相对分散，目前无控股股东，公司实际控制人为黄明玖、郑天勤、吴成胜、徐劲风、胡火根5人组成的一致行动人。鸿日达、赛特斯、近岸蛋白、骄成股份、伟测科技、甬矽电子等多家企业则已提交注册申请，目前正在等待获批。其中，近岸蛋白科创板IPO在2021年12月29日获得受理，公司在今年4月29日上会获得通过，之后在5月6日提交注册申请。从IPO进程来看，近岸蛋白进展较快，但也因中介机构被立案，拖慢公司IPO进程。招股书显示，近岸蛋白是一家专注于重组蛋白应用解决方案的高新技术企业，随着疫情暴发，公司推出一系列与新冠病毒相关的重组蛋白产品，相关产品被国内外客户大量采购，2020年之后，公司业绩也实现迅速增长。对IPO进程有何影响中介机构被立案后，对IPO公司后续进程有何影响也成为市场关注焦点。中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新对北京商报记者表示，2021年IPO市场也出现过“中止潮”的情况，同样因踩雷中介机构，一般而言，如果负责公司项目的相关人员不涉及被立案事项，则对IPO公司影响不大，只是会在一定程度上拖慢公司IPO进程，不产生实质性影响。投融资专家许小恒进而对北京商报记者表示，后续流程上，中止的IPO公司要组织中介进行复核，出具复核报告和意见，之后向交易所或证监会提交复核申请，复核申请经监管审核后，就可以恢复正常审核流程。上海汉联律师事务所律师宋一欣也表示，这些情况在《发行上市审核规则》中都有明确规定，主要分为两种情况，其一是IPO中止企业如果需要更换保荐人或者证券服务机构，更换后的保荐人或者证券服务机构应当自中止审核之日起3个月内完成尽职调查，重新出具相关文件，并对原保荐人或者证券服务机构出具的文件进行复核，出具复核意见，对差异情况作出说明。其二是如果无需更换保荐人或者证券服务机构，保荐人或者证券服务机构应当及时向交易所出具复核报告。不过，也有不愿具名的市场人士对北京商报记者表示，虽然中介机构被立案对IPO公司未产生实质性影响，不过由于中介机构自身因素导致客户IPO受阻，这种情况会对中介机构的风评产生影响，也会进而对中介机构未来的市场拓展有一定的阻碍。“毕竟在实际操作中，一些拟IPO公司还是愿意优先选择一些没有‘污点’的中介机构。”该人士如是说。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

知情人士:中国考虑收回问题房企闲置土地 资金用于支持保交楼

彭博社引述知情人士透露，中国监管部门正考虑从困境开发商手中收回未开发的地块，购地资金将用于停工的房地产项目保交付。据报道，知情人士称，中国住建部正与其他监管部门评估上述方案。知情人士也说，建议还在讨论中，仍存变化。根据中国法律规定，地方政府在售出土地两年未开发的情况下，从开发商手中收回，而无须补偿。知情人士称，上述方案如果得以批准实施，意味着政府部门有较大的空间因城施策，包括从困境开发商手中收回土地后质押给财务健康状况更好的开发商，后者则将提供资金来完成困境开发商的停工项目。知情人士还提到，其他的操作还包括政府对被回收的土地进行重新规划后挂拍。该方案是中国监管部门正在考虑的几项稳定房地产市场举措之一。“保交楼”的首要目标也说明监管部门优先考虑的是购房人而非债券持有人，虽然恒大等地产巨头创纪录数量的债务违约已经让债券持有人蒙受损失。据彭博社报道，克而瑞数据显示，截至去年底，中国排名前100的开发商拥有价值约42.5万亿元人民币的土储货值。其中大量公司均为大规模举债买地，寄希望于价格能继续上涨。但政府多年来要求房地产行业去杠杆正持续影响房价、地价和新建商品房销量，许多陷入困境的开发商手握土地而无力或不愿开发。根据财新此前报道，去年首批集中招标转让的土地截至3月底只有37%已经开工；第二轮转让的土地约有16%已开工。

四位芯片“大佬”被密集带走，传递了什么信号

半导体行业正在掀起一轮调查风暴。半导体行业已有数位人士被带走调查，引发行业地震。过去几年，中国芯片行业成为投资热点，发展提速。但同时，大量依靠进口芯片的事实并未改变，进口仍占全球市场约1/3。2021年，美国对半导体研发的投入占到全球55%，中国仅为3.1%。一些关键的卡脖子领域仍在艰难攻坚路上，形势严峻。半导体行业正在掀起一轮调查风暴。7月29日，根据IC TIME的信息，原工信部电子司司长、紫光集团前总裁刁石京被调查，目前处于与外界失联状态。7月中旬，紫光集团原董事长赵伟国被有关部门带走调查。根据公开信息，刁石京2018年加盟紫光集团，主管芯片业务板块。随后还曾担任紫光国微董事长、紫光展锐执行董事长、长江存储执行董事等职务。2019年，刁石京担任紫光集团DRAM事业群董事长。此前，7月27日财新报道，国家集成电路产业投资基金股份有限公司总裁丁文武被有关部门调查。而仅在10天前的7月17日，国家芯片大基金管理公司原总裁路军涉嫌严重违纪违法，正在接受调查。“估计业内会有更多企业高管被涉及。”几位芯片相关人士告诉数智前线。虽然这几位芯片人士可能因不同原因被调查，但针对国家集成电路大基金（以下简称大基金）人士先后被调查，一位资深专家告诉数智前线，“大基金在国内半导体产业链初创期，实际上起到了拉动作用。根据相关数据，一期二期大基金拉动了上万亿元的资本进入半导体行业。”但大基金的投资效率还不够高，长远看，国内半导体产业一定要解决自主可控问题，这也是最本质的问题。01被带走前一周还在参加活动大基金相关负责人被调查的消息，发布的都非常突然。有行业人士透露，路军在接受调查前一周，还安排了即将出席的会议活动，丁文武则在7月16日刚刚出席了在厦门举办的第六届集微半导体峰会，并做了主论坛致辞。丁文武和路军分别处于大基金不同层面的架构上。大基金按照所有权和管理权，拥有两层管理架构。其中，丁文武任职的国家集成电路产业投资基金股份有限公司具备所有权，而路军曾任职的华芯投资，作为被前者委托的唯一管理机构，承担基金投资业务。华芯投资成立于2014年8月，是国家开发银行旗下的集成电路投资管理机构。从2014年华芯投资成立起，路军担任华芯投资总裁，参与了大量投资工作，直到2020年底重新调回国家开发银行工作。丁文武此前曾任工信部电子信息司司长，2014年大基金成立之后出任总裁至今。大基金投资的重大项目都需获得基金公司董事会的核准。根据新浪的报道，有业内人士表示，“这也说明了目前国家对半导体产业的推动，管理越来越严格了。”据该人士透露，“早些年大基金投资时期，一些半导体工厂建设成本明明一开始只花费了2亿多，但却对外说建厂成本近20亿，中间存在诸多不透明处。”一位半导体行业专家告诉数智前线，从2014年成立至今，半导体大基金已经运行了8年，在半导体投资拉动上有贡献。但它的投资效率还不够，还需要解决最本质的问题，即半导体产业链的自主可控问题，这也包括光刻机的卡脖子问题。两位大基金相关负责人被调查的消息相继传出后，7月29日，大基金概念股的跌幅超过3%。02拉动上万亿投入产业链大基金成立于2014年9月。当年，芯片自主化已提上日程，而单靠企业的力量无法达成。于是在2014年，国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》，提出要设立国家产业投资基金。大基金一期注册资本为987.20亿元。根据2018年年报，大基金实际出资股东共有 16 家。其中持股比例5%以上的股东有财政部（36.47%）、国开金融有限责任公司（22.29%）、中国烟草总公司（11.14%）、亦庄国投（10.13%）、 中国移动（5.06%）、上海国盛集团（5.06%）和武汉金融控股集团（5.06%）。根据2019年10月国信证券的报告，截至2018年底，大基金一期投资基本完毕，投资总金额约1047亿。按照投资的额度，其中最大的投资领域是集成电路制造业，投资额为500.14亿元，占比47.8%；其次为芯片设计，为205.90亿元，占比19.7%。而包含光刻机在内的半导体设备，为12.98亿元，占比为1.2%。图片来源：国信证券国信证券在报告指出，从投资规模比例上来看，半导体设备及材料等产业链上游环节投入占比较小，分别约占总投资规模的1.4%及1.2%。随着国家对整体核心科技自主可控的要求，国内半导体产业链长期需要产业升级，预计将是产业资金重点投入的方向。2019年10月，大基金二期成立，注册资本为2041.5亿元人民币，共有27位股东。与一期基金类似，股东包括财政部、国开金融有限责任公司、中国烟草总公司等国家机关部门以及国家级资金，还有地方政府背景资金、央企资金、民企资金等。根据TechSugar的报道，截止2022年3月31日，大基金二期共宣布投资38家公司，累计协议出资790亿元。其中芯片制造业获得比一期更大比例投资，约594亿元，占比75%；集成电路设计工具、芯片设计约81亿元，占比10%；投资装备、零部件、材料约75亿元，占比10%。半导体行业人士告诉数智前线，国家大基金采取的投资与以往的补贴模式有本质不同，会拉动地方政府和社会配套资金。华芯资本称，在其投资过程中，较大比例投入产业基金，并与产业公司主体共同投资，不再是“市长说了算”，而主要是“市场说了算”。根据天眼查数据，大基金的投资形式包括：直接获取未上市公司股权、投资产业基金股权、建立夹层投资以及获取上市公司股权等一级和二级市场投资。广发证券称，大基金没有做风险投资和天使投资，退出方式包括回购、兼并收购、公开上市。在大基金的引导带动下，国内集成电路行业投融资环境明显改善。尤其是2018年后，中兴、华为遭遇美国制裁，芯片投资热潮开启。公开信息显示，大基金一期撬动 5145 亿元地方以及社会资金，投资于集成电路行业及相关配套环节。各地方政府和协会等机构也成立了子基金。而目前，大基金一期和二期共计带动上万亿投资。“中国半导体处在初创期，投资拉动是需要的。”上述专家称。细致分析大基金的投资，过半资本用于芯片制造业。不过，由于很多制造厂在前年和去年尚未建成，并未赶上2020、2021年的芯片缺货潮带来的增长红利。03从代工转向“以产品技术为中心”大基金运营8年，芯片热潮正在回归理性。从上市芯片公司的市盈率看，不少企业已从动辄上百倍，回归到目前的30倍左右。清华大学教授魏少军在今年6月底表示，他对科创板上市的22家半导体企业2021年年报进行了梳理统计，发现这22家半导体企业平均毛利率是46.9%，而美国半导体企业平均毛利率是62%。而一位半导体专家告诉数智前线，根据市场研究机构IC Insights的数据，2021年，美国对半导体研发的投入占到全球55%，中国在半导体研发的投入仅为3.1%。2021年全球半导体公司的研发支出占总销售额的 13.1%，为805亿美元。这在一定程度上表明，中国在半导体研发方面的投入仍远远落后半导体大国美国，也造成国内半导体的整体技术水平仍不高，“形势很严峻”。魏少军今年6月在中国·南沙国际集成电路产业论坛也再次呼吁，我国半导体发展模式以代工为主，靠做“苦力活”赚钱。长期来看，产业要破局就必须要转向“以产品为中心”的产业发展模式，要推动企业成为技术创新主体。“全球半导体产业正经历着大变局。中国是新兴的半导体产业大国，设计、制造、封测、材料、装备五大产业板块齐整，但产业大而不强。”魏少军称。中国芯片大量依靠进口的事实并未改变。资深半导体专家告诉数智前线，2021年，全球半导体产值为5585亿美元。根据我国海关的信息，我国进口了4000亿美元的芯片，约占2/3。去掉一些重复计算，有数据认为，中国每年要进口全球1/3的芯片。魏少军还则认为，2021年中国进口集成电路占全球销售近78%。“这78%的进口产品中，我们自己用了35%，剩下的42%加工后再出口。”中国是全球最大的芯片进口国。魏少军表示，与发达国家相比，装备、材料、IP和IDM模式是我国半导体产业的明显短板。“一方面，应该投入关键卡脖子领域。比如，报道说28纳米光刻机出来了，但技术和应用的效果怎么样？”半导体专家称，“另一方面，这种大量进口芯片的局面，长远一定要改变的，我们不能连中低档芯片都大量进口。”

民生信托刚兑被法院判无效

近期，民生信托爆雷不断。近日裁判文书网公布的一则判决书又揭开了民生信托与深圳一服装公司因“刚兑条款”引发的纠纷。判决显示，深圳万旗服饰有限公司（以下称“万旗公司”）转账1百万元认购的中国民生信托有限公司（以下称“民生信托”）信托计划到期无法赎回本金及收益，万旗公司“一纸诉状”将民生信托告上法庭，要求其依约支付全部本金及资金收益，却最终被法院驳回了全部诉讼请求。2021年2月22日，万旗公司向民生信托公司汇鑫5号集合资金信托计划信托专户转账1百万元，认购汇鑫5号集合资金信托计划，认购信托单位的封闭期94天，最高参考收益率6.9%。到拟赎回日期后，民生信托却未按期向万旗公司分配收益，也未返还信托本金。一审法院认为，双方签署的信托合同中含有刚兑条款，继而导致合同无效，且万旗公司没有主张违约赔偿责任，因此驳回万旗公司依约支付全部本金及资金收益的诉请。万旗公司提出上诉，认为法院应当对信托合同无效的法律后果进行处理，也应当对民生信托是否尽到受托义务进行审查。二审法院经审理后认为，合同因刚兑条款无效，且该信托财产处置情况暂未确定，不支持万旗公司赎回主张，最终判决驳回上诉，维持原判。万旗公司最终仅拿到民生信托分配的4万9千余元。合同因含有“刚性兑付”条款而无效双方签订的《信托合同》中约定对赎回资金及赎回信托单位对应的信托收益的计算方式：“赎回资金-受益人赎回的信托单位份数×1元，每份赎回信托单位对应的信托收益-1元×该份信托单位适用的最高参考年化收益率×截止该开放日该份信托单位实际存续天数÷365-该份信托单位存续期间已实际获得分配的信托收益。”而民生信托在二审答辩否认，合同中并不含有“刚性兑付”条款。其辩称，案涉《信托合同》规定了信托收益的计算方式，并明确了赎回的相关事宜，包括赎回成功的条件、规模等由受托人决定。这意味着，受益人在其持有的信托单位封闭期间届满并申请赎回时能否赎回成功、能够赎回的具体份额等情况均是不确定的，所以合同中约定的计算公式并不是向受益人保证固定本金及收益的条款，也不是刚性兑付条款。对此，法院认为，这一条款中的计算方式是保证本金及固定收益的约定。根据相关规定，含有保证本息固定回报、保证本金不受损失等保底或者刚兑条款的合同无效。某信托公司的专业人士表示，法院之所以认定“保本”的原因可能是，关于计算分配方式中“信托收益”=赎回资金-受益人赎回的信托单位份数×1元，这个公式说明投资人赎回信托份额不按产品单位净值计算最终赎回款，而是用1元计算，可能暗示单位净值=1的意思。另外，每单位信托份额可以获得的信托收益上限是按照年化收益率计算的，这两部分加起来就有暗示变相保本加固定收益的意思。买大额违约债券、承接风险项目被告：正常投资风险判决书中显示，万旗公司还指出民生信托未尽受托义务。根据2021年12月27日中国银行保险监督管理委员会北京监管局出具的《银行保险违法行为举报调查意见书》，监管部门核查发现汇鑫5号违规运用信托资金、底层资产投向与推介材料不符。一是信托资金实际投向长期股权及股权收益权，且资金违规用于民生信托公司关联方，涉及金额7.48亿元；二是信托资金实际用于承接民生信托公司风险项目，涉及金额15.62亿元；三是所投资信托项目项下存在大额违约债券，涉及金额6.41亿元；四是汇鑫5号投向该项目时，相关信托项目标的股票已出现跌破预警线且相关方未承担差补义务或股票价格持续下跌亏损幅度较大情形，涉及金额17.64亿元。与此同时，监管部门核查发现汇鑫5号还涉嫌资金池问题，2020年10月前，汇鑫5号底层资产均为标准化债券，中国民生信托有限公司分别于2020年11月、2021年年初将汇鑫5号部分资金投向了底层资产为长期股权或股权收益权的信托项目，民生信托汇鑫5号符合非标资金池业务特征，与《中国银保监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》中“信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务”的规定不符。民生信托则认为，《信托合同》约定信托计划的投资无法及时变现，导致可供赎回的现金资产不足，或因市场剧烈波动或其他原因出现巨额赎回，导致赎回资金支付出现困难等情形，民生信托公司可根据实际情况暂停赎回。当前正是由于市场原因导致信托财产未能及时变现，可供赎回的现金资产不足，民生信托公司未能支付赎回资金，该等行为符合《信托合同》的约定，属于正常投资风险的一部分。但在裁判文书中，法院并未对此进行具体认定。21世纪经济报道记者拨打万旗公司及其诉讼代理人电话，代理律师告诉记者，目前案件未完结，不便透露其他细节。北京市信凯律师事务所高级合伙人、律师吴强表示，信托公司与投资人签订合同含有刚性兑付条款，导致信托合同无效，双方应根据过错程度承担经济赔偿责任。另外， 信托公司产品违规运用信托资金、底层资产投向与推介材料不符，则可能违反信托合同、违反九民会议纪要、违反资管新规及相应的法律法规。民生信托近期多只产品爆雷或变相违规投资向股东“输血”北京法院审判信息网近期披露的多则裁判文书显示，投资者因信托产品无法兑付，将民生信托告上法庭，涉案产品为“汇丰2号”、“汇丰3号”。据裁判文书显示，民生信托将该产品资金通过绕道非关联方，用于股东或用于认购股东发行的债券，以及接盘民生信托风险项目。根据相关报道，2020年前7个月，作为民生信托的股东泛海控股接连发行“20泛控01”、“20泛海01”、“20泛海02”三笔债券，发行金额合计27亿元。其中，非公开发行公司债券超过一半。作为泛海控股发行信托计划的受托人，民生信托成为上述债券的主要购买力，债券本金合计高达19.844亿元，占发行总额的73.50％。民生信托前身为中国旅游国际信托投资有限公司成立于1994年。2003年3月，原银监会批准公司重组。2013年4月16日，公司完成重新登记，并更名为民生信托。同年4月28日，公司复牌开业。根据年报数据显示，2017年，民生信托实现营收33.08亿元，净利润18.15亿元，盈利能力达到巅峰。时至2021年，民生信托受项目延期兑付、新业务发展缓慢、风险减值计提等因素影响，业绩同比大幅下降，2021年实现营业收入约-28.13亿元。今年上半年，民生信托实现营收1.02亿元，同比下降77.23%；净利润 -7338.31万元，亏损较上年同期扩大16.51倍。

抖音微博账号显示所属MCN机构后，博主们的“马甲”掉了

短视频和直播世界里，不少人只知达人，不知其所属机构。作为达人背后的推手，机构往往是替前者接广告，或提供账号运营服务的角色。尽管每家机构与达人的关系并不完全一致，但在很多人心里，签了机构的达人，意味着流水线批量生产的工艺品，而一个单打独斗的素人，则是自己偶得的“宝藏”。签约与否，没有高下之分，但如果观众发现一个披着宝藏外衣的账号，里头是工业化产物，多少会产生被欺骗的感觉。当农村生活成为短视频平台中的一大“流量密码”，不管是哭惨的“云南苦瓜队”还是展现田园牧歌的“张同学”，观众看重的正是这类视频的草根与自然。一旦知道他们出自机构之手，“真实”滤镜也就消失了。近日，抖音达人主页显示所属 MCN 机构的功能上线，众多抖音达人的主页里，除了IP所属地，下方还会出现其所属的MCN机构。例如前段时间爆火的刘畊宏，所属机构为无忧传媒；因变装火爆全网的垫底辣孩，背后的机构是看看世界。截至发稿前，还有一些达人的信息没有更新。据知情人士透露，目前抖音只显示了部分账号，正逐渐同步，且目前只有更新至安卓App最新版本可以看到，iOS用户暂无法查看。该功能上线后，不少用户表示：“我倒要看看云南苦瓜队有没有机构”、“以后哪个卖惨演戏的博主还声称自己没团队”、“赶去看垫底辣孩的机构是哪家”……7月25日，继抖音之后，微博也宣布将在用户主页显示该账号所绑定的MCN机构名称。显示MCN机构名称，是出于怎样的考量？会对机构以及博主们产生怎样的影响？《天下网商》采访了多名机构以及博主。让机构被看见，是管理达人乱象的方式关于抖音显示MCN机构的消息，一个月前就有了风声。“上个月，MCN机构就收到了抖音发布的通知，要求MCN机构自查，及时在后台删除没有合作关系的达人。”七月文化MCN机构创始人告诉《天下网商》。推出这一政策的根本原因之一，是平台顺应互联网“清朗”行动做出的调整。早在今年3月，国务院就曾在“清朗”行动的新闻发布会中要求平台公布账号的MCN机构。继公布个人IP地址之后，各个平台也相继做出让平台达人信息更加透明化的举动。另一方面，平台也可以借此整顿短视频生态，治理博主欺骗误导粉丝、宣扬低级趣味、演戏卖惨等乱象。本着流量为王的理念，不少网红博主为了博眼球吸流量，会进行联动炒作，联合演戏、借用农村人设卖惨等。例如某带货主播在直播中向“未婚妻”前后求了三次婚，每一次都称，卖货营业额达标后就现场进行求婚，用充满情绪的浮夸语言刺激消费者冲动消费；又比如抖音账号“牛爱芳的小春花”，前期打造朴素人设，转眼卖起高于市场价的商品。据一名MCN机构人士表示，不少炒作、八卦背后都是机构运营策划的剧本。公布MCN机构之后，博主的“马甲”就藏不住了。用户可以直接看到日常互撕、连麦演戏的网红究竟是不是属于同一机构。此外，因利益分配不均、内容创作理念不同、解约另立门户等因素，网红与MCN机构的矛盾也逐渐推到台前。李子柒、浪胃仙、张凯毅等知名度较高的网红，均与曾签约的MCN机构有纠纷。平台加强信息披露，也让博主和机构同时接受网民监督。是广告，也可能是加速淘汰的催化剂如今靴子落地，《天下网商》发现，这个新功能，对不同层级、类型的主播达人和MCN机构，会带来不同影响。八爪鱼文化创始人安东肥，曾运营出高龄网红“穿高跟鞋的汪奶奶”“北海大叔”，全网粉丝超千万。在他看来，现在很多达人都不避讳提到背后的团队以及机构，目前这个政策对八爪鱼及旗下达人并无影响。在抖音拥有56.8万粉丝的“参哥带你走天下”表示，对非标榜“野生”的大V几乎不受影响。毕竟用户互联网冲浪那么久，博主有MCN公司帮忙运作的现象，属实是见怪不怪了。但对于标榜“无团队无公司”的博主来说，在账号下标注MCN机构的名称无异于打脸，极有可能会降低粉丝对账号的信任度。“粉丝看视频一般是出于娱乐需求，不会主动关注博主背后的机构，但一旦主动让他们看见，发现人设和实际不符，感受可能就不一样了。”七月文化MCN机构创始人表示。以抖音博主“阿秀啊”为例，其主页显示她是1998年的宝妈，丈夫异地打工。视频内容大多是她独自带着两个孩子，以10元一顿饭的低成本在浙江农村生活的记录。因为运镜和剪辑的高专业度，其短视频下方及直播中，不少网友质疑其身份真实性。目前，阿秀啊主页尚无机构相关内容，如若在新规则下显示真有机构签约，则可能会引发脱粉。对于机构来说，电播会创始人姚宝宝认为，这项政策是双刃剑，整体利大于弊。一方面，大部分中小型机构的盈利模型是通过培训和接商单挣钱。如果达人影响力够大，且没有出现负面舆论，对于机构来说，是正面的曝光和宣传，未来也可以签下更多达人。“无论是大机构还是小机构，核心壁垒就是签约的网红够大，够多。可能很多人不知道机构的存在，但知道主播的存在。这样的曝光，对机构是有利的。”姚宝宝表示。达人与机构一荣俱荣、一损俱损。一旦旗下某个大网红出事，机构可能也会受到牵连。另一方面，当同MCN机构下的达人无法互相炒作、掐架带热度，可以专注在内容的提升上。劣质内容被市场与观众淘汰，也能因此走向更健康有序的发展。“总体看来，这样的监管对于平台的生态，肯定是比较有利的。”安东肥表示。

世卫：全球累计新冠确诊病例超5.711亿例

世界卫生组织28日公布的最新数据显示，全球累计新冠肺炎确诊病例达571198904例。世卫组织网站最新数据显示，截至欧洲中部时间28日18时34分（北京时间29日零时34分），全球确诊病例较前一日增加1046173例，达到571198904例；死亡病例增加2141例，达到6387863例。

阿里巴巴被美列入“预摘牌”名单面临退市风险，消息传出后股价暴跌

曼哈顿纽约证券交易所交易大厅里出现的阿里巴巴集团标志，去年8月的股价，将近200美元。（路透社档案照片）中国电商巨头阿里巴巴集团星期五（7月29日）被美国证券交易委员会（SEC）列入“预摘牌”名单，面临退市风险，股价当天大跌。消息传出后，阿里巴巴美股当天跌11％至89.37美元；7月累计下挫21.38％，是去年11月以来的最差表现。综合路透社、彭博社等报道，被SEC列入“预摘牌”名单的还有蘑菇街、猎豹移动、波奇宠物等。这些公司须在15天内向SEC证明自己不具备摘牌条件，否则将被转入确定名单。彭博社报道称，美国SEC此举将促使投资者更担忧阿里巴巴的经营前景，如果被迫从纽约证券交易所摘牌，阿里巴巴将会是迄今为止被踢出美国股市的最大中概股。阿里巴巴于2014年赴美上市，是当时规模最大的首次公开募股（IPO）。截至7月29日收盘，阿里巴巴市值2366.64亿美元，距离2020年末的市值高点已缩水逾70％。根据美国2020年通过的《外国公司问责法》（HFCAA），如果在美上市外国公司连续三年无法让美国监管机构检查审计底稿，可能会被强制退市。阿里巴巴在26日发布今年度财年年报时，外界就预计阿里巴巴很可能会被列入“预摘牌”名单。美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）要求能对中概股的审计底稿拥有完整权限，否则无法让这些公司继续在纽交所交易。阿里巴巴7月26日已宣布申请在香港把上市地位从第二上市改为主要上市，预期将于今年底前生效。被SEC列入“预摘牌”名单的还有蘑菇街、猎豹移动、波奇宠物等。这些公司须在15天内向SEC证明自己不具备摘牌条件，否则将被转入确定名单。

中金公司一季度职工薪酬超112亿，高管最高年薪超800万元

近日，中金公司一名交易员的夫人晒出了其丈夫的收入证明，从网传截图来看，收入证明上印有其所在公司logo，且为7月22日开具。该证明显示其月均收入为82500元。此外，流传出来的照片还包括其与丈夫在杭州银泰的合影，并配文“被我家交易员宠爱的每一天”。28日晚间，这则“90后券商交易员月入超8万”的消息及相关截图在社交平台疯传，并冲上微博热搜。据媒体最新报道，该事件已引起中金公司重视，涉事男主正被停职调查中。据了解，该博主同样为证券从业人员。天眼查App显示，中国国际金融股份有限公司成立于1995年7月，法定代表人沈如军。董监高信息显示，该公司总裁助理王晟、徐翌成，首席运营官楚钢，管理委员会成员吴波年薪均在800万以上；首席执行官黄朝晖、首席财务官黄劲峰年薪在700万以上；财务总监、董事会秘书、首席风险官等年薪均超过500万元；多位独立董事年薪在80万左右；合规总监年薪为12.7万。此外，据中金公司2022年第一季度报告显示，中金公司一季度应付职工薪酬超112亿人民币。据2021年年报显示，该公司参保人数为4143人。

新浪金融等APP涉嫌超范围采集个人隐私信息

　　国家计算机病毒应急处理中心近期通过互联网监测发现17款移动App存在隐私不合规行为，违反网络安全法、个人信息保护法相关规定，涉嫌超范围采集个人隐私信息。　　01、未向用户告知个人信息处理者的名称或者姓名和联系方式，或处理的个人信息种类、保存期限，涉嫌隐私不合规。涉及4款App如下：　　《杜绍斐 DUSHAOFEI》（版本3.1.1，应用宝）　　《觅上》（版本3.5.1，豌豆荚）　　《乐业天空》（版本2.9.20，360手机助手）　　《海豚家》（版本2.9.7，百度手机助手）　　02、未向用户明示申请的全部隐私权限，涉嫌隐私不合规。涉及15款App如下：　　《货车帮司机》（版本8.27.4，应用宝）　　《运满满货主》（版本7.27.4.0，应用宝）　　《杜绍斐 DUSHAOFEI》（版本3.1.1，应用宝）　　《重装战姬》（版本1.34.0，TapTap）　　《魔法纪录 魔法少女小圆外传》（版本2.1.10，TapTap）　　《滑雪大冒险》（版本2.3.8.14，豌豆荚）　　《觅上》（版本3.5.1，豌豆荚）　　《粉萌日记》（版本2.3.8，豌豆荚）　　《麦田数学》（版本3.5.9，豌豆荚）　　《CC直播》（版本3.9.16，安智市场）　　《横店电影城》（版本6.5.2，360手机助手）　　《酷安》（版本12.3.2，360手机助手）　　《苏小团》（版本3.7.3，360手机助手）　　《乐业天空》（版本2.9.20，360手机助手）　　《海豚家》（版本2.9.7，百度手机助手）　　03、向其他个人信息处理者提供其处理的个人信息的，未向个人告知接收方的名称或者姓名、联系方式、处理目的、处理方式和个人信息的种类，涉嫌隐私不合规。涉及6款App如下：　　《滑雪大冒险》（版本2.3.8.14，豌豆荚）　　《杜绍斐 DUSHAOFEI》（版本3.1.1，应用宝）　　《横店电影城》（版本6.5.2，360手机助手）　　《觅上》（版本3.5.1，豌豆荚）　　《乐业天空》（版本2.9.20，360手机助手）　　《海豚家》（版本2.9.7，百度手机助手）　　04、App在征得用户同意前就开始收集个人信息，涉嫌隐私不合规。涉及1款App如下：　　《觅上》（版本3.5.1，豌豆荚）　　05、未提供有效的更正、删除个人信息及注销用户账号功能，或注销用户账号设置不合理条件，涉嫌隐私不合规。涉及4款App如下：　　《天气通》（版本7.68，360手机助手）　　《滑雪大冒险》（版本2.3.8.14，豌豆荚）　　《觅上》（版本3.5.1，豌豆荚）　　《苏小团》（版本3.7.3，360手机助手）　　06、通过自动化决策方式向个人进行信息推送、商业营销，未提供不针对其个人特征的选项，或者向个人提供便捷的拒绝方式，涉嫌隐私不合规。涉及2款App如下：　　《横店电影城》（版本6.5.2，360手机助手）　　《粉萌日记》（版本2.3.8，豌豆荚）　　07、处理敏感个人信息未取得个人的单独同意，涉嫌隐私不合规。涉及7款App如下：　　《新浪金融》（版本3.9.34，豌豆荚）　　《货车帮司机》（版本8.27.4，应用宝）　　《运满满货主》（版本7.27.4.0，应用宝）　　《重装战姬》（版本1.34.0，TapTap）　　《魔法纪录 魔法少女小圆外传》（版本2.1.10，TapTap）　　《CC直播》（版本3.9.16，安智市场）　　《乐业天空》（版本2.9.20，360手机助手）　　08、处理不满十四周岁未成年人个人信息的，未制定专门的个人信息处理规则，涉嫌隐私不合规。涉及2款App如下：　　《新浪金融》（版本3.9.34，豌豆荚）　　《乐业天空》（版本2.9.20，360手机助手）　　针对上述情况，国家计算机病毒应急处理中心提醒广大手机用户首先谨慎下载使用以上违法、违规移动App，同时要注意认真阅读其用户协议和隐私政策说明，不随意开放和同意不必要的隐私权限，不随意输入个人隐私信息，定期维护和清理相关数据，避免个人隐私信息被泄露。

官方：推动核酸检测结果全国互认，不同渠道的核酸结果有同等效力

7月29日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布关于进一步推动新冠病毒核酸检测结果全国互认的通知。原文如下：各省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制（领导小组、指挥部），国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制各成员单位：新冠病毒肺炎疫情发生以来，各地区各有关部门认真贯彻党中央、国务院有关决策部署，积极推进核酸检测结果互通互认，为保障人民群众安全有序出行和复工达产发挥了重要作用。当前，部分地方仍然存在对其他地区核酸检测结果不认可、要求重复检测等问题。为进一步推动核酸检测结果全国互认，切实便利群众出行，现将有关事项通知如下：一、高度重视核酸检测结果全国互认的重要性。各地区各有关部门要充分认识进一步科学精准做好疫情防控工作的重要性和紧迫性，坚持以人民为中心的发展思想，站在疫情防控“全国一盘棋”的高度，将核酸检测结果全国互认作为高效统筹疫情防控和经济社会发展、切实维护正常生产生活秩序的“关键小事”抓紧抓实，切实便利人员安全有序出行。二、不同渠道展示的核酸检测结果具有同等效力。群众通过国务院客户端、国家政务服务平台、各省份健康码、核酸检测机构网站或APP查询到的核酸检测结果及群众持有的纸质核酸检测结果，凡在当地防控政策有效时间内的（以出具报告时间为准），具有同等效力，各地在查验时都应当予以认可，严禁以本地健康码未能查询、未在本地开展核酸检测等为由拒绝通行，拒绝群众进入公共场所、乘坐公共交通工具，不得要求群众重复进行核酸检测。三、强化宣传引导和督促落实。各地区要立即行动，将核酸检测结果全国互认的要求落实到基层一线，确保基层管理人员认真执行。各地区要通过公告、新闻报道等多种形式多种途径，加强对核酸检测结果全国互认的宣传解读，让群众知晓，接受群众监督。国务院联防联控机制综合组将会同相关部门加大督促指导力度，对本通知发布后仍不互认、造成不良影响的地方要予以通报。对个人违规使用假冒、篡改等核酸检测结果的，要依法依规处理。国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组2022年7月29日

感染31年，世界第四例艾滋病治愈者出现

艾滋病（HIV）是获得性免疫缺陷综合征的简称，由感染HIV病毒引起。HIV是一种能攻击人体免疫系统的病毒，它把人体免疫系统中最重要的CD4+T细胞作为主要攻击目标，大量破坏该细胞，经过数年、甚至长达10年或更长的潜伏期后发展成艾滋病病人，使人体丧失免疫功能，因抵抗力极度下降会出现多种感染，后期常常发生恶性肿瘤，以至全身衰竭而死亡。据联合国艾滋病规划署数据，目前全球范围内现存HIV携带者和艾滋病患者人数高达3800万人，且已累计导致超过3500万人死亡。然而，至今仍未开发出有效的艾滋病疫苗，现有的抗逆转录病毒药物（ART）也只能抑制病毒，而不能清除HIV病毒或治愈艾滋病。2022年7月27日，美国希望之城（City of Hope）的研究团队宣布，一名66岁的艾滋病患者被“治愈”，成为继继“柏林病人”、“伦敦病人”和“纽约病人”之后，第四位经干细胞移植实现艾滋病长期缓解的病例。第四例治愈者——感染HIV病毒31年后被治愈这名现年66岁的患者在1988年被诊断出感染了HIV病毒，他表示，当时认为自己是被判了死刑，从没想到能活着看到自己被治愈的一天，因此对自己的治疗团队感激不尽。此后，该患者又患上了白血病，他在2019年接受了骨髓移植治疗，此时距离他感染HIV病毒已达31年之久，该骨髓的供体具有罕见的基因突变——CCR5基因缺失。CCR5是HIV病毒入侵和感染人类细胞的受体，CCR5Δ32/Δ32 基因突变后，细胞缺乏CCR5受体，HIV病毒也就无法感染。对于感染HIV病毒的白血病患者，首先通过化疗杀死癌细胞，再移植具有CCR5基因突变的造血干细胞，有可能在治愈白血病的同时，让患者体内的HIV病毒无法感染，从而逐渐清除HIV病毒，实现艾滋病的长期缓解，甚至是治愈。骨髓移植治疗后，他的白血病和艾滋病得到了完全缓解，目前他已经停用了抗逆转录病毒药物超过17个月时间，医生没有发现任何HIV病毒复制的迹象。该患者也是迄今为止实现艾滋病治愈的年纪最大的患者，他的治愈为同时患有艾滋病和癌症的老年人带来了新的希望。第三例治愈者——纽约病人2022年2月15日，加州大学洛杉矶分校和约翰·霍普金斯大学的研究团队在逆转录病毒和机会性感染会议（CROI）上报告了一个艾滋病治疗案例：一名接受脐带血干细胞移植治疗急性髓细胞白血病的女性艾滋病患者，在停止艾滋病药物治疗后，已经长达14个月没有检测到HIV病毒了。该研究是由加州大学洛杉矶分校 Yvonne Bryson 博士和约翰霍·普金斯大学Deborah Persaud博士领导的国际孕产妇/儿童/青少年艾滋病临床试验网络（IMPAACT）P1107观察性研究。该研究起始于2015年，旨在观察25名HIV感染者在接受了CCR5Δ32/Δ32 脐带血干细胞移植治疗癌症、造血疾病或其他疾病后的疾病发展情况。这名女性患者，在被诊断患上急性髓性白血病时，已经接受了4年的艾滋病抗逆转录病毒（ART）治疗。在进行化疗后，她的白血病得到了缓解。在接受干细胞移植前，她的HIV病毒控制得不错，但是能够检测到HIV病毒存在。2017年，她接受了CCR5Δ32/Δ32 脐带血干细胞移植，在移植100天后，这些干细胞被成功植入，且体内已经检测不到HIV病毒。在移植后37个月，她停止了抗逆转录病毒（ART）药物治疗。停止治疗后长达14个月内，患者体内依然没有检测到HIV病毒，也就是干细胞移植实现艾滋病的长期缓解。在此之前，一共有2名艾滋病患者通过这种干细胞移植实现艾滋病的长期缓解，或者说“治愈”，分别是“柏林病人”和“伦敦病人”，前者是一名白人男性，后者是一名拉丁裔男性。第二例治愈者——伦敦病人2019年3月5日，Nature发表了一篇题为：HIV-1 remission following CCR5Δ32/Δ32 haematopoietic stem-cell transplantation的论文。一名感染了HIV病毒的霍奇金淋巴瘤患者，在接受CCR5Δ32/Δ32造血干细胞移植后，霍奇金淋巴瘤得到了有效治疗，同时，他在长达30个月的时间里，体内没有再检测到HIV病毒。“伦敦病人”，Adam Castillejo2020年3月10日，Lancet HIV期刊发表论文，在对“伦敦病人”治疗后连续4年的跟踪研究后，将其病情改善情况从长期缓解改为治愈。宣告了世界上第二个治愈的艾滋病患者出现。第一例治愈者——柏林病人柏林病人广为人知，在很长一段时间里，他是地球上唯一被治愈的艾滋病患者，他名叫Timothy Ray Brown，他在1995年被发现感染艾滋病，此后一直接受抗逆转录病毒治疗（ART）。2006年，他患上了急性髓细胞白血病，2007年，他接受了CCR5Δ32/Δ32造血干细胞移植，不仅治好了白血病，体内的HIV病毒也彻底消失了。此后差偶偶12年时间里，他没有再检测到HIV病毒，因此被认为是治愈了艾滋病。2020年9月，他死于白血病复发。“柏林病人”，Timothy Ray Brown在很长一段时间里，柏林病人是唯一一个被治愈的艾滋病患者。此外，哈佛大学医学院徐宇教授曾于2020年8月和2021年11月，发现两例未经干细胞移植等治疗的实现自愈的艾滋病患者，分别将其称为“旧金山病人”和“埃斯佩兰萨病人”。这两人均为精英控制者，他们自身的免疫系统在无需药物治疗的情况下，就足以抑制HIV病毒，将其控制在安全范围内。而这两人可谓精英控制者中的精英，仅靠自身免疫系统就实现了清除HIV病毒。而在2019年9月11日，北京大学邓宏魁团队、解放军总医院第五医学中心陈虎团队、首都医科大学附属北京佑安医院吴昊团队合作在《新英格兰医学杂志》（NEJM）发表研究论文。该临床试验，利用CRISPR基因编辑技术，在人成体造血干细胞上进行CCR5基因编辑，实现了经基因编辑后的成体造血干细胞在人体内长期稳定的造血系统重建。然后对一个患艾滋病和急性淋巴细胞白血病的27岁男性进行治疗。治疗后病人的急性淋巴白血病达到形态上的完全缓解，病人的T细胞呈现一定程度上对HIV病毒的抵抗能力，且未发现脱靶效应和副作用。这项基因编辑是在成体造血干细胞上进行的，因此并不会对其他组织器官及生殖系统产生影响。这项初步证明了基因编辑的成体造血干细胞移植的可行性和在人体内的安全性，将会促进和推动基因编辑技术在临床应用领域的发展。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

郑州地方政府助房企纾困 出手盘活“烂尾楼”

河南郑州是全中国烂尾楼最多的城市。此次遭遇停贷风险的当地房企之一鑫苑地产，旗下郑州鑫苑国际新城多期工程逾期一年仍未交付。（互联网）中国楼市停贷潮重灾区河南郑州官方出手盘活“烂尾楼”，由政府牵头为当地房地产企业纾困。分析预计，在房企自救乏力之时，地方政府将更深度介入停贷潮处理，郑州模式或可为其他地区提供借鉴。一张署名为郑州市住房保障和房地产局的文件截图星期二（7月26日）晚间在互联网流传。这份名为《关于我市头部房企自愿退出项目情况的汇报》的文件发布于7月20日，其中披露，郑州市政府已针对建业、鑫苑、康桥、世茂、绿地、正商和融创等当地七家重点房企的项目，给予棚改统贷统还、收并购、破产重组、保障房租赁等形式的退出方式支持。澎湃新闻引述名单上的房企人士说法称，文件本意是政府计划帮助在郑州的头部优质房企解决当下遇到的困难。优先帮助这七家长期深耕郑州的头部房企纾困，“对企业和业主来说，都是解决目前暂时困局保证交付的良好契机”。涉事房企也澄清，文件中的“退出”并非要求相关房企退出项目，而是对四种纾困方式的统称。其中“棚改统贷统还”是指利用棚户区改造政策，将建设主体由开发商转变为政府平台公司，后期由政府主导。房企资产大于负债的，可通过“收并购”模式，由政府组织国企央企和金融机构对接，解决企业现金流问题，而销售不畅、建设资金困难的，可选择“保障性租赁住房”模式，由政府组织专项建设贷款。分析：郑州应对策略其他城市可借鉴易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，郑州官方针对不同楼盘落实了不同的应对策略，有助于更好化解矛盾，对正在探索解决方案的其他城市也有积极借鉴意义。严跃进引述文件披露的数据分析，一些重点房企问题较为严重，后续需要通过各类全方位的措施来积极解决。以融创披露的七个项目为例，涉及建筑面积275万平方米，负债达54亿元（人民币，下同），资金硬缺口为109亿元。开源平台GitHub根据公开信息梳理的“全国各省市烂尾楼停贷通知汇总”显示，截至星期三（7月27日）晚8时，共有321个楼盘业主发出集体停贷告知书，其中有41个位于郑州，比排名第二的西安（21个）多出近一倍。国企河南资产管理有限公司上周宣布将联合郑州地产集团设立郑州市地产纾困基金，通过资产处置、资源整合、重组顾问等方式，参与问题楼盘盘活、困难房企救助等解围纾困工作等。路透社星期一引述知情国有银行官员称，中国将设立一个房地产基金，由中国央行支持，筹集最高达3000亿元资金收购烂尾楼，协助开发商解决债务问题。戴德梁行研究院副院长张晓端接受《联合早报》访问时指出，在市场环境不乐观、房企自救乏力的前提下，政府牵头协调国企和金融机构介入，短期内一方面为房企纾困，更重要的是保障项目的推进和交付，长远来说也有助于维持楼市稳定和金融系统安全。“事实上，郑州的措施也已在部分城市推行，接下来还是要看如何加强执行与监管，将措施落实到位。”张晓端同时强调，郑州官方的举措并非简单地为涉险房企兜底，而是从具体项目层面出发，达成多方共赢的方案。“例如在人口流动较大的地区，将部分楼盘收购改造为保障性租赁住房，使各方都能从中受益。”

122家村镇银行风险待解 监管部门一把手相继“落马”

河南村镇银行“取款难”事件，让全国范围内1651家村镇银行进入大众视野。与其他金融机构相比，村镇银行风险水平相对较高。近年来，个别村镇银行甚至出现严重风险。河南村镇银行“取款难”事件，给许多人敲响了警钟。金融风险背后的腐败问题更是触目惊心。就在村镇银行问题频发的同时，两位银保监系统原农村中小金融机构监管部“一把手”——姜丽明、郭鸿就先后“落马”。7月，又有相关领域监管的官员“落马”。7月24日，原银保监会河南监管局副局长，银保监会河南监管局一级巡视员李焕亭被查。公开资料显示，他曾任原银监会河南监管局农村中小金融机构监管二处处长。与此同时，当前村镇银行的风险化解和改革正在提速，作为措施之一，近期村镇银行的兼并重组案例接连落地。全国1651家村镇银行,122家为高风险若非河南村镇银行“取款难”事件发酵，许多民众还不知道，全国范围内居然有这么多家村镇银行。根据银保监会数据，截至2021年末，这类村镇银行在全国共有1651家，占全部4602家银行业金融机构的36%左右，成为目前各类银行中数量最多的银行。从地域看，另据Wind企业数据库口径，山东、河北、贵州三省的村镇银行数量位居前三。村镇银行的历史始于2006年。本着解决农村金融长期供给不足的初衷，2006年12月，原银监会发布《关于调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策，更好支持社会主义新农村建设的若干意见》，提出在湖北、四川、吉林等6个省（区）的农村地区设立村镇银行试点。“调整放宽”的是设立村镇银行的“门槛”。根据该意见，在县（市）和乡（镇）设立的村镇银行，其注册资本分别不得低于人民币300万元和100万元，同时对股东各项财务指标的要求非常低，且对所有社会资本和金融机构开放。这给村镇银行发展带来了前所未有的便利。2009年7月，在经历3年试点后，原银监会公布《新型农村金融机构2009年～2011年总体工作安排》，提出3年内，计划在全国设立1294家新型农村金融机构,其中村镇银行1027家。此后，村镇银行队伍很快发展壮大，并迅速成为了新型农村金融机构的主角。有报道称，外资银行一度在开设村镇银行方面兴致颇足，纷纷“下乡谋牌照”。然而，近年来，受多种因素影响，有一部分村镇银行规模小、抗风险能力弱，这几年也出现不少问题。用监管部门的话来说，“少数村镇银行逐渐劣变为高风险机构”。根据央行发布的《中国金融稳定报告2021》，当年第二季度，央行对4400家银行业金融机构开展央行金融机构评级。结果显示，大型银行评级结果较好，部分农村中小金融机构存在一定风险。农合机构和村镇银行风险最高，高风险机构数量分别为271家和122家，数量占全部高风险机构的93%。该报告显示，分区域看，绝大多数省份存量风险已压降。浙江、福建、江西、上海等省市辖内无高风险机构。辽宁、甘肃、内蒙古、河南、山西、吉林、黑龙江等省份高风险机构数量较多。风险何来？“麻雀虽小”，但关乎最基层群众的财产安全。与其他金融机构相比，村镇银行风险水平相对较高，个别村镇银行开始出现严重风险。河南村镇银行“取款难”事件，更是给许多人敲响了警钟。背后原因何在？一位中部省份村镇银行人士告诉《中国经济周刊》记者，近年来村镇银行发展面临不少困难。不少大中型银行业务下沉，且金融科技发展迅速，线上展业较以前便捷不少，这使得市场竞争十分激烈。在吸储、揽储上，村镇银行传统上“人熟、面广、点多”的传统优势不复从前。与此同时，处在经济下行的大背景下，优质客户流失，村镇银行的盈利能力有所下降。在此背景下，村镇银行在揽储上各有“高招”。与国有大行相比，一些村镇银行会给出较高的存款利率。记者查阅官方资料发现，以中国建设银行和中银富登村镇银行为例，人民币整存整取三个月、六个月、一年期、两年期、三年期、五年期的挂牌利率分别为1.35%、1.55%、1.75%、2.25%、2.75%、2.75%和1.60%、1.80%、2.00%、2.60%、3.25%、3.25%。后者比前者分别高了25、25、25、35、50、50个BP。而村镇银行还因各地监管要求不同，个别地区利率执行标准不同，甚至还会上浮。然而，公开“高息揽储”背后还有更多故事。某村镇银行储户告诉《中国经济周刊》记者，为高息揽存，自己开户的村镇银行对3年期定期存款开出了3.71%的利息。但这并不是吸引他去村镇银行存款的唯一理由，双方实际上还私下签了“抽屉协议”。该储户向记者提供的一份《人民币约期存款协议书》显示，双方本着“互惠互利、相互支持”的原则，友好协商，达成协议。承诺在协议期间按约定利率计息，实际年化利率为4.5%。而另有一些中小银行则掌握了互联网“吸储术”，通过互联网平台推介、异地敛存、线上吸储，突破了地域限制，客群范围迅速扩展至全国，存款规模得以快速增长。靠着异地“吸储术”，有中小银行甚至一年存款规模飙升385%。2020年末，央行金融稳定局局长孙天琦就曾公开警示，第三方互联网平台存款属“无照驾驶”的非法金融活动。银行在互联网渠道吸收存款，这种模式突破了地方法人银行经营的地域限制。孙天琦说，部分地方银行通过互联网金融平台得以从全国吸收存款，从负债业务看已成为全国性银行。2021年1月，银保监会、人民银行联合发文，要求商业银行不得通过非自营网络平台开展定期存款和定活两便存款业务，包括但不限于由非自营网络平台提供营销宣传、产品展示、信息传输、购买入口、利息补贴等服务。不过，这与公开爆出的风险事件相比，似乎依旧是“小巫见大巫”了。回顾本次“河南村镇银行取款难”事件。根据河南许昌公安局通报，本次事件为犯罪嫌疑人吕奕为首的犯罪团伙通过河南新财富集团等公司，以关联持股、交叉持股、增资扩股、操控银行高管等手段，实际控制禹州新民生等几家村镇银行，以虚构贷款等方式非法转移资金。由于缺乏规范的公司治理、内部风控和有效监督，村镇银行沦为了大股东的“提款机”。而吸收各方资本，实现了农村金融机构的产权多元化，但也使村镇银行的股东五花八门，在管理上难度更大。“说实话，我也不知道我们股东都是谁。”前述村镇银行人士就直言，除发起行、当地燃气企业、房地产开发商等几个民营企业大股东，还有来自以长三角地区的投资机构，以及数十位自然人。该村镇银行人士亦直言，受近期风险事件影响，部分储户担心自己的存款“打水漂”，开始前往银行了解情况，并咨询存款转出事项，银行压力不小。不过，在“支农支小”上，村镇银行的存在有其合理性。对于多数农民和小微企业来说，还是需要下沉网点、业务员去触达客户。“我们真的是深入田间地头，服务比别家好。” 该村镇银行人士说，行里配合县里派了“金融村官”，每周都会去跑村下户做宣传、拉存款，“现在村里很多都是留守老人，也不会用手机，就是拿着钱来网点存。”他举例说，为配合前一个时期的“市场主体倍增”计划，支行客户经理逐户对接，深入基层带政策上门询问金融需求，深入讲解信贷产品和申贷渠道，“需要办营业执照的，我们都直接送上门，有贷款需求的帮助他们准备材料，发放贷款。”监管部门一把手“前腐后继”村镇银行问题爆出的同时，原银监会农村中小金融机构监管部主任姜丽明和其继任者郭鸿先后“落马”。今年4月，中纪委国家监委驻银保监会纪检监察组、黑龙江省纪委监委联合发布消息，原银监会农村中小金融机构监管部主任姜丽明被查。公开资料显示，姜丽明在金融系统工作多年。2003年，她离开央行，前往原银监会工作。2006年，姜丽明出任银监会合作金融机构监管部副主任，后任主任。2015年1月，银监会进行成立后的首次组织架构改革，合作金融机构监管部改为农村中小金融机构监管部。当年3月，姜丽明即任银监会农村中小金融机构监管部主任，直至2016年11月卸任。从银监会辞职后，姜丽明就奔赴恒大工作。而在当时接棒姜丽明，出任农村中小金融机构监管部主任一职的是郭鸿。郭鸿已于2021年3月主动投案，当年12月被开除党籍和公职。公开资料显示，2003年9月起，郭鸿进入原银监会，担任监事会工作部综合处处长。2016年11月，郭鸿接任姜丽明，成为原银监会农村中小金融机构监管部主任。机构改革后，他任银保监会农村中小银行机构监管部主任。二人被查具体是因何旧案还有待官方进一步披露。值得注意的是，郭鸿在天津被提起公诉。天津市人民检察院第二分院起诉指控称，郭鸿利用担任原银监会广西监管局副局长、农村中小金融机构监管部主任，银保监会农村中小银行机构监管部主任等职务便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物，数额特别巨大。同一重要监管岗位接连两位部门“一把手”“前腐后继”，也反映出该金融领域所暴露出的深层次问题。不单是村镇银行，近年来，来自农村金融机构的腐败频发，甚至成为高风险的问题机构。去年8月，中央纪委国家监委网站就曾刊文指出，党的十九大以来，在全国31个省区市中，辽宁、陕西、安徽、四川、内蒙古、山西、海南、山东等近10个省级农村信用联社“一把手”和领导班子成员落马，有的地方甚至出现“前腐后继”、窝案串案现象。2019年以来，广州农商银行多位高管相继落马。包括广州农商银行原党委书记、董事长王继康，广州农商银行原党委委员、行长助理吴海峰，广州农商银行原党委委员、副行长、首席风险官彭志军，广州农商银行原非执行董事李舫金等。2020年，山西省联社也爆出窝案。山西省联社原党委书记、理事长崔联会，原党委副书记、副理事长、主任邢亮，原党委专职副书记、副理事长王忠泽，党委原副书记王再升被查处。天津的农村中小金融机构也是问题频发。2020年4月，天津农商行行长白平受贿7000余万被公诉；2018年5月，天津农商银行董事长殷金宝在办公室割腕自杀。辽宁的金融腐败也集中在城商行和农信系统。今年5月，监管部门披露，2021年以来，在金融风险重灾区的辽宁，已有63名中小银行“一把手”被采取留置和刑事强制措施。化险改革推兼并重组监管部门针对农村中小金融机构的改革化险工作一直在持续中。在今年5月召开的通气会上，银保监会谈及中小银行风险处置情况称，2018年以来，累计处置高风险农村中小银行627家，处置不良贷款2.6万亿元，金额超过前十年的总和。2021年初，银保监会发布《关于进一步推动村镇银行化解风险改革重组有关事项的通知》，提出推动村镇银行改革重组，加快村镇银行补充资本，有效化解风险。该通知明确了4项举措：一、支持主发起行向村镇银行补充资本。二、适度有序推进村镇银行兼并重组。三、引进合格战略投资者开展收购和注资。四、强化对主发起行的激励约束。其中提到，针对“对于不具备救助意义的机构，地方银监局可要求主发起行牵头实施重组、协助接管直至关闭”。而“对个别处置意愿不强、缺少处置能力的主发起行，可引入地方企业、非银金融机构参与风险化解。”作为村镇银行化险改革的措施之一，近期村镇银行的兼并重组步伐正在加快。7月3日，辽宁省联社在官网发布两则公告显示，沈阳农商行宣布承接辽阳农商行及辽宁太子河村镇银行网点、人员、存款。有消息称，近期，两家银行现均已更名为沈阳农商行辽阳分行。7月6日，张家口银行收购阜城家银村镇银行、武强家银村镇银行获批。两家村镇银行因被合并而解散，其全部业务、财产、债权债务以及其他各项权利义务由张家口银行承继。两家村镇银行在2018年就已处于亏损状态。根据其最近披露的财报，2018年两家银行分净利润分别为-310.68万元和-378.88万元。而其背后股东也存在问题。公开信息显示，占阜城村镇银行10%股份的阜城县亿丰崇佳包装材料有限公司、河北坤腾食品机械有限公司多次被法院纳入失信被执行人名单。而在今年4月，宁夏银保监局批复，同意宁夏平罗农村商业银行吸收合并平罗沙湖村镇银行，并承接后者的债权、债务。前述村镇银行人士也向《中国经济周刊》记者表示，其所在村镇银行的主发起行已集中对旗下数十家村镇银行开了大会，要求营业状况不佳的几家村镇银行作出检讨，并发出了可能兼并重组的提醒。除兼并重组外，各地农商行、城商行出手增资或收购村镇银行股份的动作也在加快。2021年12月，广州农商行公告，拟认购北京门头沟珠江村镇银行增资新发行的全部股份，投资额合计约人民币2.5亿元。增资计划在2年内分三个阶段进行。今年6月，苏农银行发布公告称，拟收购江苏靖江润丰村镇银行部分股东股权。收购后，该行持股比例从54.33%增至90%以上，为第一大股东。主动处置好于被动出清，前置处置好于事后补救。业内普遍认为，在监管部门加快风险处置的背景下，村镇银行的改革化险料将提速，实现风险机构的平稳有序退出市场。“白衣骑士”从哪里来？那么，问题村镇银行的救助者、“白衣骑士”从哪里来？银保监会在今年5月的通气会上，也提及“鼓励优质银行、保险、金融资产管理公司和其他机构参与并购重组农村中小银行”，并会落实鼓励中小银行兼并重组支持政策。AMC（资产管理公司）也有望加入改革化险队伍。今年6月，银保监会印发《关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见》（下称“62号文”），内容涉及农村中小金融机构的改革化险，鼓励AMC参与高风险中小金融机构兼并重组工作。分析认为，62号文拓宽了金融AMC对金融资产的收购范围，将违约债券、90天以上逾期资产等五类资产纳入金融AMC的收购范围，同时完善不良资产一级市场定价机制，规范开展反委托处置不良资产业务等新规，有望推动AMC参在中小金融机构改革化险中发挥积极作用。值得一提的是，央地金融监管关系已经非常明确。今年1月，央行就《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》公开征求意见。征求意见稿明确，省级人民政府履行对地方金融组织的监督管理和风险处置职责，承担地方法人金融机构的风险处置属地责任，督促各类股东履行补充资本的义务，对省级行政区域内防范和处置非法集资工作负总责。在征求意见稿的起草说明中还提出，“中央统一规则、地方实施监管，谁审批、谁监管、谁担责”的原则，将地方各类金融业态纳入统一监管框架，强化地方金融风险防范化解和处置。前述银保监会通气会上，银保监会有关负责人也指出，部分地区风险处置资源不足。农村中小银行风险分布很不均衡，部分省区风险突出，但地方经济转型困难，具备资质的市场资本短缺，政府财力有限，难以提供化险资金。同时延期还本付息贷款预计有部分将形成不良，风险处置压力进一步增加。

古董造假江湖的水有多深？

这段时间机缘巧合，朋友送了我一个大剪报夹子，说是他在地摊上花了十块钱淘到的。可能有小伙伴不知道剪报这玩意是个啥，以前的人们读报纸杂志，看到好的内容，就裁下来放到一个大文件夹里，后来电子产品火了起来，这玩意也就慢慢消失了。这次淘到的这个材料里，原主人是个古董新闻爱好者，收集了几百页的这类新闻材料，有大量的当事人采访，我拿出一部分来跟大家分享下。一古玩造假这事的历史，和文物本身的历史几乎一样长。而且造假的人，比做真东西的人花的精力和脑力还多，毕竟做真东西的人不用考虑自己的作品像不像真的。简单说起来，假古玩分两个方面：一个是做出和古玩接近的新货，一个是把做出来的新货当成老货价钱卖。有时候两个事是一群人做，但是很多时候，做的和卖的不是一伙。像成龙电影《十二生肖》里那种一体化的造假团伙，在现实中基本是不存在的。原因很简单，那样干产业链太长了，风险不可控。现实里往往是分开的，生产和销售不是同一伙，这一点在《无双》里倒是很写实，那里边也说做假钞的人从不使用假钞。首先要说，公开做新货是不犯法的，比如我生产一个长得很像唐朝唐三彩的工艺品，哪怕拿到景区去卖，是完全合法合规的。真正犯法的是我说我这个唐三彩是真的，刚从古墓里刨出来，诱导大家高价购买，这就是犯法行为。所以一般新货的生产商都挂工艺品厂的招牌，日常生产的东西大多数也都是工艺品，卖的也是工艺品的价格。普通人在各种渠道，也能买到他们各种价位的产品。网上经常有关于某些地方是假货聚集地，甚至说某地是“造假村”，可能有小伙伴很纳闷，都这么明目张胆了？就没人管了？但如果你到了当地，就会发现当地人根本不藏着掖着，到处都是“XX工艺品厂”的牌子，完全是合法生意。有时候这些土里土气的作坊水平高得不得了。这里面最传奇的人物叫高水旺，这人就是河南作坊界的“大神”。曾经因为别人拿他的东西出去卖，涉及金额巨大，他被抓起来关了几天，后来发现他完全不知情，并且一直在做合法的工艺品买卖，所以他不犯法又被放了出来，后来还做了博物馆聘请的修复师，做的东西也多次获奖。比起高水旺这样单打独斗的，河南伊川县烟云涧村方兴庆，把青铜器技术教给村里人，使得这个山村脱贫致富。方兴庆的情况和高水旺差不多，他做的工艺品在20世纪90年代从机场带出境，虽说乘客说是自己买的纪念品。但是经过鉴定，认为可能是商周青铜器真品。于是顺着一条线找上来，一直到烟云涧找到了方兴庆。在看到院子里的成品半成品之后，事情也就不了了之。方兴庆把技术推广，以至于现在烟云涧被称为“青铜器造假第一村”。其实那里主要是靠旅游纪念品和定制青铜工艺品，甚至给博物馆做展品的高档仿制品（很多时候展览对文物会造成损害，但是为了向观众展示古代文明成果，会制作足以乱真的高仿代替展出）。说到这里，大家可能纳闷了，上次聊天珠的时候，说河南的天珠造假产业天下无敌，这次又说河南的青铜和唐三彩也很出众，为啥河南这么牛？其实河南一直都是古玩生产大省，现在也是人造钻石生产基地。很早就有句话，如果政策允许，河南老乡连原子弹都能给撸出来。这个说起来复杂又简单，河南、陕西本身就是文物大省，中国古代王朝，大部分都在关中和中原溜达，也就是陕西和河南那一带。豪门大户也都在这两个地方，贵族上等人死了，弄点东西陪葬多正常，经常是古墓叠古墓，自然也就成了古董交易市场。而当地人耳濡目染，慢慢就对这些东西非常熟悉，再后来也就慢慢靠山吃山，天天玩古董，顺便仿制一下，也很正常，正如一个修理工身上带个扳子一样正常。二假古玩也分成不同的三个档次，用来应对不同的客户。第一类，就是平时地摊上和一些“相声鉴宝”里面那种。一个买家指着一个工艺品说多少钱，卖家说八万，买家直接还价40，对方一愣，差点晕过去，然后定了定神，嘴角露出一丝诡异的微笑，大叫一声，“成交！”下边一群网友说店家含泪赚了30。第二类就比较的正常一些了。一般都是按照现有的器物器型仿制，用料也按照真正古玩的比例尽量做到一致。制作的工艺上也是尽量按以前的来做。每一步都是经过仔细摸索实验的，关键步骤做的人也都是有多年经验的老师傅。比如青铜器，就要按照原有物件比例制作蜡模子，这是个又贵又非常考验技术的活计。做模同时按照真品时代比例混合各种金属，然后浇铸出来。做出来的范线纹路等等都要和原物做到尽量统一，不经过常年学习的人做不了。如果是字画，不论用纸还是用绢就不能用普通买来的，而且要专门做旧成接近真品的形态才能用。画面本身不讲究地用珂罗版（一种很复杂的精密玻璃印刷技术）印刷。再高级的就是真人手绘，画的人虽然有原件参考，不同水平的人画出来的差别非常大。而使用的墨和颜色都要不能用化学料，必须是古法做的东西，不但成本高做出一件东西也要很多时间。瓷器陶器紫砂这种，就要用真品当年使用的土，现在这些土现在已经很不好弄。比如景德镇老坑高岭土，即使买到也要卖到上千一袋。这些土拿来还不能用，为了去除杂质要反复淘洗沉淀，还必须人工来做，因为现代机器做出来的胎泥遇到内行一眼就看得出来。使用的天然釉料和颜色价格更贵，好的卖到几千上万一斤，有的人专门就制作仿古釉料卖。至于手工拉坯和作画上釉，就是全看本事的手艺活，技术高超的能做得和真品一样。烧制的时候用现代的电炉煤炉是不行的，必须搭老式窑口烧柴，用的都是和以前一样的大块实木，一口大窑烧一炉柴火可能就要上万。这种窑温度把握也非常麻烦，看火人的经验非常重要，如果不是多年下来的老师傅，光会看着温度计控制根本不行。一窑东西要是烧坏，物料成本至少就在几万块。这些东西做出来，外表和真古玩当年刚出来的时候基本一致。所差的就是时间给器物留下的印记。于是最重要的“做旧”就要登场了。三做旧的技艺发展非常得快，咱们今天说到的方法，可能都已经过时了。其中最主要的原因有两个：一是现代化学物品被广泛应用；一是科技检测手段的不断出现。比如铜器，做旧的关键就是铜锈，以前依靠浸泡液体以后埋在土里让它快速长锈。现在使用化学药品腐蚀产生铜锈，不但快而且看起来真；或者用真的铜锈，刮下后再用特制胶水粘上去，做得根本看不出问题，除非刮下来一块检测到含有胶水。于是有了制作整块铜锈焊接在器物表面，再经过打磨就算取样检测都发现不了。如果是字画，关键是颜色，以前用茶水染，郭德纲说要用尿来染，一开始以为是胡闹，后来发现竟然真有这么一回事。现在各种现代化学品，直接熏蒸，要几百年的效果就相应的熏蒸多久。也有怕化学品有残留会被检验出来，于是用各种天然成分配比熏蒸的，据说配方和广东凉茶差不多。更高科技的是使用高强度射线长时间照射，模拟真实环境几百年对字画的破坏。如果是瓷器，关键是所谓“去贼光火气”，说的是新出来的瓷器里外都会带有新东西的那种明亮的光芒，有经验的人一眼就能看出问题。有点类似你家的冰箱刚搬过来看着亮晶晶的，用几年就灰头土脸。古董也一样，新做出来的一看就是新的，需要经过特殊处理，让人看着像是经历了几百年的沧桑。以前用打磨或者土埋之类法子，效率不高还容易让瓷器光泽受损。现在有各种化学品去火气，只要略微泡一下，就可以得到几百年的效果。至于高科技检测手段，可以说几乎所有可能的新技术手段都曾经被用来鉴定。但是到现在为止还没有发现哪种一劳永逸的法子，因为做这行的人也关注新技术，随时随地想办法应对。曾经有人拿来一些沾了泥土的汉简要卖给南京博物院。送到研究所进行年代测定，检测的结果都是该木简已有2000多年的历史，看着挺像真的。最后多方确认，才知道这批东西是作伪者用出土的西汉棺材板做成的。要不是写的字实在是没法跟古人一个样，还真被他们给糊弄了。大家可能纳闷，那给博物院送假货这人应该被抓起来了吧？一般不会，毕竟你没法确认是他伪造的，他说自己是从爷爷那里继承来的，你总不能因为别人继承了一个假货就抓人吧。接下来就是第三种，这才是古玩造假里的高端货。做出来就是给行家看得。真正的古玩造假，目标是让砖家们打眼（指上当），让真专家也吃不准。卖的就是这门手艺。这些东西从用料到工艺都不一般，比如铜器，一般按照真东西比例重新配比即可。高档货就要买同时代的废铜器废铜钱熔炼。如果是商周铜器，就不能再用蜡，而是用当时同样的泥范，这比蜡模又要麻烦很多，而且工艺更复杂。不过这样依然会被高手看出问题，最好是就用真货，通过手法增值而不是重制。比如把不完整的器物通过从别的器物截取修补做成完整件；或者残破的几件器物截取拼接成一件新品；在没有花纹的素面器物上刻上花纹；在真品上刻上增加铭文；甚至把普通形制真品通过切割等方法改变成罕见高价的器型等等。有时动的地方很少，整个器物大半还是真品，非常难以确定真假。书画类有的凭空伪造，就用同时代的旧纸作画；还可以用同时代没有题跋或作者名气不大的作品，通过增改来变成大名家的作品；为给名家的东西增值，在上面加上著名人物的题跋或者印章；还有真名人的东西，在普通作品上补画变成精品增值，比如日常花卉增加细致工笔虫鸟之类。这种能在真品上动手的人，不论绘画、题款、题跋、刻章，都必是多年的高手。在《十二生肖》和《无双》中都说过一个造假手法：因为宣纸有很多层，可以把画一层一层揭开，一张变成两张三张甚至更多，每张还都是真的。其实这种做法听起来好像很玄乎，现实里却没法操作。首先是一般宣纸没有那么厚，你想把一张揭成两张，大概率会把原画也给弄坏，典型的偷鸡不成蚀把米。再说了，古画才有价值，那些画放的年头长了，纸会变得非常脆，根本没法揭。而且只有晕染比较厉害的那种水墨写意画才会沁润那么深，如果是工笔之类的，揭开下面那层就没法看了，不过即使晕染了下面那层，墨不浓的地方颜色也浅很多。而且那种水墨揭了下面一层，上面的其实墨色浓淡也会有变化。宣纸虽然是一层一层的，但是揭开就会发现下面那层表面粗糙，和真的表面是有区别的。最后是水墨虽然晕染，但是题款一般用干墨和印章用的印泥，二者晕染性差得多。揭开后必须要补，专家从这两处一旦发现补笔，就基本认定是伪造了。至于瓷器道道就更多了。有的大量收集残破瓷片，然后按照样式分类，把几块拼凑成一个整件；有的把碟子或者残破件的底单独切下来，然后重新拉坯做出瓶子罐子这类高价货烧制；有的把原来素白的东西，改成古代非常难烧的颜色，或者五彩重新烧制；还有把民窑的精选品加上官窑款式重新烧等等。这些手法很多不动瓷器鉴别最常见的底、口、胎部分，不要说专家二把刀看不出来。即使有的专家鉴别出来，但是很多时候都是依靠积累的经验，所谓“第一眼”感觉不对劲，以这个感觉下手才发现的问题。做出来之后，不管是修补还是重做，某些地方还是要做旧的。高档货的做旧工艺，也和普通东西有很大不同。最简单地说，如果是入土的东西，就要从真品所在地弄来同样的泥土。做旧打磨不能用电动工具，也不能用刷子，不然在高倍镜下那种规则的打磨痕迹会很明显，要手工用牛皮沾上油打磨，一点都不能急。东西做好要放着，最好放到看起来和四周融为一体才行。玉器在做旧之外，还有一些增值的办法。有的玉器在古代墓葬里会产生绛紫色丝状或者条状纹路，被业内称为“血沁”，讲天珠那篇其实提到了，玉石看着是完整的，其实跟海绵似的，布满各种晶管，容易被其他燃料渗透进去。这东西可以让玉器身价大涨，于是自古以来做血沁是很多人研究方向。把玉烧热后放进不放血杀死的猪狗肚子里，埋进土里放一两年再拿出来；把玉泡在血袋里面，然后反复冷冻、化冻。还有一种流传得比较广的法子，把玉塞进活羊腿里，三年以后再拿出来。不过这样效果好，出来的沁红中带绿。就是慢而且麻烦，羊可是长腿的东西，说不定羊都走丢了。还有一种特别的增值，古代很多达官贵人陪葬随身带着玉器，这种相比起普通的要值钱。于是有的商人专门买古墓棺材底那一层各种东西腐败成了“尸泥”，把化学处理过的假古玉包在这泥里面，等这玉空隙沾上泥之后再打蜡，卖的时候送去检测，从上边刮点下来，一检测果然符合各项特征。到了这时，这东西才是真正的高仿，即使很多真专家拿到手里，也不敢随便说是假的，高科技的设备仔细检查，越看越真。四最让我觉得惊讶的，还有假扮盗墓贼骗人。原理古代就有了，这手法叫“埋地雷”。把东西提前埋下去，等买主来了，当着面把东西弄出来。所谓眼见为实，这还有什么好说的？掏钱吧。这个其实也比较复杂，一般卖家也不傻，他们往往呆着自己的风水师，风水师一看就知道某个地方确实是风水宝地，埋着个达官贵人也正常。这时候最好的办法，就是找个早被挖空的古墓，放上东西填上土。还要让它“长”些日子，等到野草长的和附近浑然一体，才招呼客户前来。还要跟真的要盗墓一样，把附近都承包下来拉上围墙，弄些设备在里面运行掩盖挖土的声音。最后才把东西挖出来，而且起货必须是夜里，东西只现钱交割。完事以后一拍两散，再想找这群人就没影了。再厉害的就是玩真的了，这些人真的盗墓，但是按照墓的年代提前买好一批东西。其实自古以来盗墓的无数，大多数古墓都被盗过了，有十墓九空一说。所以等到挖的时候，不管有没有收获，都把假东西加进去，希图多卖钱。甚至有时收货的看出问题，也不点破，借机压个低价拿来，自己再当出土的真货卖高价。到时候就算被人识破，可以说自己看着从土里弄出来的，我也是高价买的，我打眼认自己学艺不精活该，你打眼不检讨自己问题，跑来找我闹怎么好意思的？在这三种之外，还有一种比较特殊的古玩造假。就是一些技艺高超的专业人士作假。在古代干这一行最有名的估计是米芾，这人是一流书画家，经常找人借书画观摩。据说他常仿制以后把真的据为己有，假的给原主也不被发现。他特别喜欢二王（王羲之王献之父子）的书法，当时仿制了很多。于是从宋代到现在，分辨是二王真迹还是米芾仿制，都是一件很件很有挑战的事。到了近代，这方面最有名的就是张大千。他最擅长石涛和八大山人的画，以至于现在两人的画到底有多少张大千画的，几乎没法分辨，有种说法说是十之七八都是仿品。唯一的好消息是张大千的画，本身绘画水平也非常高，价格也是离谱，真分不出就分不出吧，买张张大千的画不丢人。张大千每收到一幅真迹，就仿好几份，行内管这个叫“下蛋”。然后由不同的渠道带到相隔很远的几个地方同时出手，既可以都卖出高价而且不容易穿帮。古玩造假的危害非常大，不但造成财产损失，而且把整个市场都弄得乌烟瘴气。是一种非常伤害古玩行业基础的事情。其中甲骨文造假是很严重的一次事件。甲骨文一出现就造成轰动，有文字的骨片价格飞涨，各地收购商都来买甲骨。但是有字的数量有限，一个叫蓝葆光的人开始在甲骨上自己刻。没字的刻上字，有字的刻多几个（当时按照字数算价钱），为了鱼目混珠，他还有意把字刻的比较乱，然后通过各种手段做旧，搞得当时很多学者在研究他的手笔。当然了，不止他一个人在造假，很多人都在搞，估计市面上的带字甲骨，可能一大半都是假的。这事后来败露后，很多人都认为整个甲骨文，完全就是一场骗局。不过随着不断地有新的挖掘证据出现，同时对文字的辨别也进步很快，大多数人也都确认不是伪造。这场风波也就过去。但是后来为了把甲骨上的文字真假区分开，有了一门专门的“甲骨文辩伪学”。而且专家也不一定可信，之前发生过一个大案，商人谢根荣找来一堆玉片（这些玉片可能是古玉），请一个鉴定中心的主任把这些玉片串成了传说中的“金缕玉衣”，他又请来中国收藏家协会前秘书长王文祥、故宫博物院前副院长杨伯达、北京大学宝石鉴定中心前主任杨富绪、国家文物鉴定委员会前副主任委员史树青，5 位专家一鉴定，便为这件“文物”估价 24 亿元人民币。谢根荣用这一纸估价说明，骗银行放出 7 亿贷款，后来大部分都没追回来。通过这事我是明白了，巨大的利益驱使下，没啥人是靠得住的。五文章就写到这里吧，通过本文想必大家也看出来了：古董这一行，水不是一般的深，大家不要轻易去试探。不过如果说有啥好消息，那就是这玩意一般不坑穷人。

美媒：马云拟放弃蚂蚁金服控制权

美国媒体报道，中国亿万富翁马云计划放弃对蚂蚁金服的控制权。（路透社）知情人士透露，中国亿万富翁马云计划放弃对蚂蚁金服的控制权。美国《华尔街日报》引述知情人士报道，正在准备转型成金融控股公司的蚂蚁金服已通知中国监管机构马云的决定。上述人士说，中国监管机构并没有要求马云转让蚂蚁的控制权，但对这一决定予以祝福。不过，中国央行尚未接受蚂蚁金服转型成金融公司的申请，在转型完成前，蚂蚁的控制权不太可能出现变化。知情人士说，马云多年来一直在考虑放弃对蚂蚁金服的控制权，因为他担忧公司过于依赖高层的单一主导人物所带来的治理风险。马云此前没有宣布放弃控制权，是因为他不想因此而拖延公司的首次公开募股（IPO）计划。蚂蚁金服上市时间将被延后一年或以上报道称，控制权的转移意味着蚂蚁金服的上市时间将被延后一年或以上，因为一旦公司控制权发生变化，三年内无法在中国大陆的A股市场上市，上海证交所科创板的规定为两年，香港则为一年。但一些知情人士说，蚂蚁金服并不急于上市，仍可能还在考虑其他选项，包括将一些单位分拆出来并单独上市。根据蚂蚁金服的招股说明书，虽然马云只持有蚂蚁金服10％的股份，但马云仍能透过杭州云博投资咨询有限公司来对蚂蚁金服的运营进行控制，马云还被赋予在杭州云博的决策层面进行否决的权力，因此马云仍持有蚂蚁金服50.52％的投票权。一名知情人士称，马云可以透过放弃对杭州云博决策的否决权，并将其部分股份转让给其他高管来稀释他在杭州云博的投票权，从而转让蚂蚁金服的控制权。在中国政府的监管压力下，蚂蚁金服和阿里巴巴集团之间的合作关系已逐渐转变成竞争关系。阿里巴巴星期二在年报中宣布，蚂蚁董事长兼首席执行官井贤栋、首席技术官倪行军、首席人才官曾松柏和其他四人不再担任阿里巴巴合伙人。这项宣布强化了蚂蚁集团和阿里巴巴之间的业务剥离。

当“机器狗”背上了枪

四足机器狗有什么用？如今，智能仿生机器狗已经不算是十足新鲜的玩意儿，从电商上就可以买到。它可以陪你跑步、跳舞，或者帮你驮快递。图：波士顿动力的机器狗Spot的表演视频在多数人眼中，机器狗还只是个昂贵的玩物，缺少“杀手级”的应用。没料到，有人转念一想：真的让机器狗成为“杀手”又如何？近日，这个背枪机器狗的视频在网上流传。视频中，一个改装后的民用机器狗背上驾着一支冲锋枪，执行着射击、巡逻等任务。视频中很难确认射击场地的具体信息。不过，根据网友的考证，视频是由一个名叫Alexander Atamanov的人最先传到Youtube上的。Atamanov本人是个技术创业者，有俄罗斯和美国的居住史。视频背景中的装甲车，为苏联制BRDM-2A或BDRM-2M装甲车。枪的型号为俄制的PP-19-01“勇士”冲锋枪。而机器狗的型号，非常像是宇树科技的Go1机器狗。该款机器狗在国内售价16000元，并且通过多个渠道向国外销售。图：宇树科技Go1机器狗图：Atamanov在社交网络发布的背枪机器狗照片如果网友分析属实的话，宇树科技被迫做了一回“军工产品”。这肯定不是什么好事，是一个急需企业警惕的ESG风险。企业一旦真的成为军工供应商，很可能导致持ESG策略的投资机构撤资。这是因为，军工行业被ESG视为一个“争议行业”。根据联合国责任投资原则组织（UNPRI，ESG的主要发起机构之一）的建议，ESG投资者应远离具有负面道德色彩的行业，例如军工、烟草、博彩、酒类、成人娱乐、化石能源等。这些行业的特点主要是，它们产生社会/生态上的负价值，或依靠人性的弱点、成瘾性来盈利。这并不是说，这些行业是全然“罪恶”的行业，但它们一定是存在争议的行业。争议，就意味着难以预测的非财务风险。在操作中，通常ESG评级机构、ESG基金并不会简单粗暴地把军工、酒类、化石能源等行业全盘否定，而是在政策中更明确地定义自己的伦理诉求。比如，ESG投资机构会在军工行业中区分国防工业和军火生意，认为后者是真正意义上的“负面行业”；而企业与军方进行安保方面的合作，属于正常的商业行为。标普ESG指数出于禁枪的考虑，从指数中剔除了美国的民用枪支生产商。再比如，酒类之所以被列为争议行业，是因为一些宗教信仰禁止饮酒或醉酒，于是持相应信仰的投资者就不愿投资酒类行业。而在中国的ESG投资领域，酒类行业的争议不大。总之，ESG“争议行业”里面的是非纠葛更多，企业如果没有战略上的必要，应该避免牵涉其中。制造“负责任机器人”具体到“军用机器人”这个细分行业，ESG的态度又如何呢？“军用机器人”在军事和国际法的术语上，称为“致命自主武器系统”（Lethal Autonomous Weapon Systems， LAWS）。2017年，埃隆·马斯克和硅谷AI科学家穆斯塔法·苏莱曼（Mustafa Suleyman）曾率领116位行业科学家，呼吁联合国禁止各国进行“杀人机器人”的研发。当时还在世的斯蒂芬·霍金也参与了相关的宣传活动。随后，也有国家（如比利时）开始立法禁止“杀人机器人”的研发。人们把最终解决的希望，寄托在五年一度的联合国日内瓦《特定常规武器公约》（CCW）会议上。历史上，CCW会议禁掉了很多非人道的武器，包括汽油弹、集束炸弹等。会议于2021年12月召开。会上，代表们还讨论到利比亚内战，这场战争中可能首次出现了死于机器人武器的死者。令人惋惜的是，会议并未达成一致意见。各国已经在机器人武器研发上投入了大量资金，没有协商出一个国际统一的管控措施。但国际社会对“杀人机器人”的抗争仍在继续。ESG是一种重要的抗争方式。比如，晨星旗下的ESG评级机构Sustainalytics就表示，接受有关“杀人机器人”公司业务的举报，且会在全球资本市场对相关业务进行曝光和质询。正如文章开篇的“持枪机器狗”案例，机器人企业可能会“被迫”成为机器人武器的“供应商”。它们确实值得同情和理解，不过另一方面，从业者也可以参考现行的“负责任AI”、“负责任机器人”原则，积极处理智能产品的治理问题。2019年6月，国家新一代人工智能治理专业委员会发布了《新一代人工智能治理原则——发展负责任的人工智能》。文件提出了“负责任AI”的8个治理原则，值得相关从业者参考。例如文件提出了“共担责任”原则，要求AI的研发者、使用者和其他相关方，应具有高度社会责任感，共同防范不法分子利用AI进行犯罪活动。这一原则可以适用于“持枪机器狗”的案例。如何应对“被军工”‍‍例子中的宇树科技，是国内仿生机器人方面的领先创业公司。宇树科技也是世界上为数不多的实现机器狗商业化的企业之一。著名的企业比如波士顿动力，其主力产品是Spot机器狗，售价高达74000美元。这一售价，或许构成了阻止产品被非法使用的真正壁垒。而国内的宇树科技和小米（HK:01810），把仿生机器狗产品的售价压到了万元人民币的水平。其相对低廉的售价引起了国际市场的关注。图：小米出品的机器狗“铁蛋”民用机器狗是智能时代的新产品，在商业化探索的同时，也需要探索履行社会责任、管控产品风险的新途径。制造商虽然从初衷上希望科技行善，但难免要对产品的不道德使用，采取一些防范措施。这些措施从被动到主动，包含多个层次。首先，企业的态度要明确。比如，波士顿动力在Spot机器狗产品使用说明中，规定了五类禁止的用途，包括“禁止故意使用本产品伤害、恐吓任何人或动物；禁止将本产品用作武器，或用于操控武器”。在表明“禁止”态度的同时，企业也不能忘记“责任”的态度。这方面，宇树科技的做法就值得商榷。公司机器狗产品的《免责声明》称：“使用者承诺仅出于正当目的使用本产品……宇树科技不承担因用户未按照本指引、《用户操作手册》使用产品所引发的一切损失及后果。”这种“本公司概不负责”的立场，显然没有考虑到产品被用于非法目的的情况，也有违“共担责任”的原则。企业可以采取更为积极的责任立场，声明对产品的非法用途、非官方军事用途的反对态度，并且采取措施阻止相关的使用。比如，企业可以改善产品设计，使之难以被改装。在明确立场之后，企业可以进一步采取主动的产品治理措施。丰田和波士顿动力的实践经验这方面，丰田汽车（NYSE:TM）拥有一些实践经验。丰田是世界第一大汽车生产商。丰田皮卡由于性能坚实可靠，适用于崎岖地形，尤其受到军队、国际组织、维和部队的青睐。但另一方面，丰田也挡不住各种非法军事组织同样喜爱丰田皮卡。并且丰田皮卡容易进行军事化改装，频频在中东各地的军事冲突中露脸。图：乍得-利比亚冲突（又称“丰田战争”）中的丰田皮卡对丰田的社会形象打击最大的是，它的皮卡经常出现在恐怖组织的影像里。公司首先从销售环节采取措施，来消弱这部分负面形象。丰田严格控制汽车产品在中东地区的销售，拒绝将汽车卖给可能将其用于军事目的、或对其进行军事化改装的客户。2022年，丰田的新款Land Rover在日本发售之后，购车者收到的合同中还包含这样一份承诺书附件。承诺书开宗明义，要求“客户同意此次交易不是以‘出口’和‘转卖’为目的的购买”；同时解释说，出口和转卖“可能导致全球安全方面的重大风险”。这实质上是为了防止汽车通过非正规渠道落入非法军事组织手中。同时，丰田也要求经销商在严格的合规范围内销售公司产品。此外，丰田还与各国政府合作，追踪车辆的全球流向，打击车辆的走私渠道。波士顿动力作为重要的机器人研发商，也在为产品的ESG风险寻求对策。在机器狗Spot刚刚推出不久，马萨诸塞州警局就引进了一只Spot，装备在防爆小队，开始与警察配合进行拆弹方面的演练。图：马萨诸塞州警局训练Spot打开房门这还是引发了居民的反对。一些民间组织指出，警方应该公布Spot的执法原则，确保Spot在执法中保护公民的各项合法权益。当然，这一要求不是马萨诸塞州警局能做到的，甚至也不是波士顿动力能做到的。它需要系统地改革人类政治制度，确保机器人按照人类的道德行事。波士顿动力只能在力所能及的范围内做出改进。业务发展副总裁Michael Perry指出，公司在考虑采用租赁的方式来实现机器狗的商用落地。这样，公司能够把机器狗的所有权握在自己手里，对产品保持更严密的控制。一旦发现误用，就立即收回。总结与启示总结起来，“持枪机器狗”的案例，在ESG“争议行业”方面带给我们启示是：如果企业没有在战略上笃定进入所谓的“争议行业”，那么还是在产品治理和公关管理上多加注意，与这些行业保持距离，防范相应的风险。这要求企业不断更新对自身产品责任的认识，并制定与时俱进的策略。具体到机器人的研发，企业或许也难以预料产品将以怎样的方式被社会接受，是否会以合法的方式被使用。毕竟，新技术产品的责任治理，正在超出企业的能力范围。新科技的ESG治理，需要企业发挥社会责任方面的创造力，并且寻求各个利益相关方的合作。这些利益相关方包括政府、社会机构，也包括持ESG理念的资管机构。也正是如此，在智能产品治理的探索中担任领导力量，也将成为企业的一种优势。

英媒:中国希望银行提供1万亿贷款保交楼

（原标题：英媒：中国政府希望银行提供 1万亿元人民币贷款“保交楼”）英国媒体报道，中国政府希望银行提供高达1万亿元（人民币，下同）的贷款，帮助开发商完成停工的楼盘。《金融时报》星期四（7月28日）引述参与讨论的知情人士透露，中国央行首期将向国有商业银行发放约2000亿元的低息贷款，年利率约在1.75%。据报道，该划已在近日获得批准。中国政府希望借此撬动银行将贷款放大至多四倍，达到1万亿元左右。不过，银行高管和分析师曾警告，由于银行很难从烂尾楼盘得到回报，中国央行可能难以达到目标金额。官方可能协助开发商完成停工楼盘的消息，星期四推高中国房地产企业股价，包括旭辉控股一度上涨10%。路透社星期一（25日）也曾引述知情的国有银行官员说，中国将设立一个房地产基金，筹集最高达3000亿元资金收购烂尾楼，协助开发商解决债务问题。这项由中国央行支持的基金，起始规模为800亿元。另据财经资讯平台REDD的消息，基金初期由国有的中国建设银行出资500亿元，并由中国央行拨出300亿元再贷款。如果这个模式可行，其他银行也将跟进效仿。知情人士也说，这项基金将用于购买未完工的房地产项目并完成建设，之后作为政府推动保障性租赁住房的一部分出租给个人。

蓝鲸指控名创优品沦为董事长钱袋子，蓝鲸长达8个月跟踪600多家店

一份海外机构的做空报告，将港股二次上市仅10天的的名创优品推到了风口浪尖。美国当地时间7月26日，做空机构Blue Orca Capital（以下简称为“蓝鲸”）发布了对名创优品的做空报道。蓝鲸在报告指出了名创优品的三大问题：1.谎称了自己的商业模式，名创优品并非是“轻资产、高利润的独立特许经营模式”，其数百家门店由名创优品高管或与董事长关系密切的个人秘密拥有和经营，并非独立特许经营，实际利润率要低于其市场披露的数据。2.董事长叶国富通过与上市公司名创优品合资建立企业，转移了上市公司IPO时的数亿元募集资金。名创优品另外四个地产开发项目，包括一个价值100亿元的物流和研发中心，并非由名创优品实际拥有，而是由叶国富通过一个分层的BVI离岸控股结构控制。3.名创优品是一个衰落的零售商，其收入下降、特许经营费用下降，以及众多门店关闭。针对蓝鲸的做空报告，名创优品在港交所披露公告，回应表示，“该报告毫无依据，且包含有关本公司资料之误导性结论及诠释。”名创优品董事会正在审查指控内容，并考虑采取适当行动以保护所有股东的利益。名创优品称，基于本公司管理层之建议并为保护所有股东的利益，董事会决定成立由独立董事徐黎黎、朱拥华及王永平所组成的独立委员会旨在监督就该报告中相关指控所开展的独立调查工作独立委员会得于适当时聘请独立专业顾问协助独立调查。1、谎称商业模式：数百家门店由高管秘密经营？蓝鲸指出，名创优品的数百家门店没有经营独立的加盟商网络，而是由名创高管或与董事长关系密切的个人秘密拥有和经营。自2011年11月开始，蓝鲸通过企业注册表、在线地图和消费者数据进行交叉核对，发现名创优品至少有620家店铺并非由加盟商独立经营，而是由名创优品的高管或与董事长关系密切的人所注册。蓝鲸的做空报告指出，名创优品副总裁兼海外首席运营官黄铮所注册的10家店铺地址，与名创优品的店铺地址竟然一致。凤凰网《风暴眼》查询天眼查发现，蓝鲸列举的深圳市福田区卓铮铮百货店的经营者由名为“黄铮”的人所经营，地址在深圳市福田区福田街道福华三路与金田路交汇处卓越世纪中心3、4号楼裙楼01层，确实与名创优品（卓越·INTOWN店）的导航地址在同一座大楼中。不过，从天眼查的股权信息及担任高管经历来看，尚不能确定此“黄铮”即为彼“黄铮”，但值得肯定的是，此“黄铮”确实与名创优品存在一定联系。在“黄铮”任股东的珠海米富管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称为“珠海米富”）中，该公司执行事务合伙人李敏信便是名创优品股份有限公司的董事，珠海米富的另一位股东窦娜便是名创优品港股上市主体的高管之一。巧合的是，蓝鲸也指出，深圳市龙岗区名创优品便利店的经营者也叫“李敏信”，并且该店地址深圳市龙岗区平湖街道凤凰社区守珍街165号与名创优品（深圳守珍街店）地址一致。不过，从天眼查信息来看，暂无法确定该“李敏信”与名创优品的李敏信是否为同一人。但蓝鲸给出了另一证据表明，至少该“李敏信”与上述“黄铮”存在一定联系。即“李敏信”注册的企业与“黄铮”注册的企业共用一个电话“18022381286”。蓝鲸以这个号码按图索骥，发现共有556个实体共享这个电话号码；其中，291个实体仍在运营。由此，蓝鲸表示，发现名创优品有更多未披露的关联方拥有大量名创优品门店。在这份做空报告中，除了“黄铮”和“李敏信”之外，蓝鲸指出，名创优品旗下子公司法人周红霞、高管叶涛及法人林宗友均注册有多个名创优品店铺，其中叶涛及林宗友与董事长叶国富或关系密切。基于对这些信息的调查，蓝鲸认为名创优品所称的“轻资产高利润的特许经营模式”是谎言，实际利润率低于名创优品财报所披露的数据，在业务模式上误导了市场。实际上，名创优品更像是一个衰落的实体运营商。2、名创优品沦为叶国富“抽血机器”？蓝鲸在做空报告中指控，名创优品纽交所上市后不久，董事长叶国富就开始通过一系列围绕收购和建设总部的不当交易骗取投资者资金，金额多达数亿美元。其中，位于广州的名创优品国际总部大楼，正是被蓝鲸视作的可疑“证据”。蓝鲸指出，2020年12月，名创优品与叶国富共同出资，在被誉为“避税天堂”的英属维尔京群岛(BVI)注册了YGF Investment V Limited (简称“YGF Investment”) ，其中名创优品持股20%，出资3.56亿元人民币，叶国富持股80%但未披露出资额。YGF Investment成立后，通过旗下控股的名优产业投资（广州）有限公司，以17.29亿元拍下广州一地块，宣布建设新的总部大楼。10个月后，也就是2021年10月，名创优品又以6.95亿元从叶国富手中买下了剩余80%的股份。对此，蓝鲸称，“这笔交易从一开始就显得非常可疑。”名创优品意欲收购土地，却又不直接以公司身份直接购买，而是拉上了董事长叶国富，这在蓝鲸看来十分蹊跷。根据经验，蓝鲸认为，“一家中国公司通过内部人士购买土地的唯一原因是通过交易吸收上市公司的资金。”与此同时，蓝鲸还称，名创优品通过其在BVI成立的离岸合资企业来购买土地并开发地产，这一举动也很可疑。做空报告指出，原因是显而易见的。“BVI是一个极其不透明的司法管辖区，不向审计人员和投资者提供有意义的信息披露。BVI的主要优势是，它很容易促进不透明的离岸现金转移给内部人士。否则，为什么一家中国公司不通过一个中国实体在中国购买土地呢？ ”除此之外，蓝鲸还称，有证据表明，在整个过程中，作为董事长的叶国富始终没有向YGF Investment投入任何资金，但却最终得到了名创优品为购买其手中股权而支付的6.95亿元。蓝鲸出示的证据显示，名创优品曾在公开文件中承认，2020年12月，YGF Investment成立之时的实收资本为3.46亿，均由名创优品出资，这笔资金也被用作是购买广州地块的初始存款。直到2021年10月名创优品买下叶国富股权后，YGF Investment的实收资本才增加到18亿元。由此，蓝鲸认为，这也就意味着叶国富从始至终没有向YGF Investment出资，而名创优品对股权的收购实则是“将股东财富赤裸裸地转移给董事长”。资料显示，名创优品国际总部总占地6557㎡，规划建筑高度287.5m，总建筑面积140028㎡，预计在4年内建设完成，建成后将承载名创优品全球业务、数字新零售、品牌运营结算、产业研发中心等业务功能。2021年8月，名创优品国际总部开工奠基仪式在广州市琶洲高新区举行。叶国富曾在奠基仪式上表示，希望把该国际总部打造为琶洲高新区的创新经济的新地标。值得注意的是，凤凰网《风暴眼》发现，根据相关协议规定，名创优品拿得此地块，需要满足纳税强度以及受让人10年内股权不得变更等规定。这一点也被披露在了做空报告中。蓝鲸表示，名创优品冒着违反合同规定的风险进行股权变更，“铤而走险”的原因只有一个，即“帮助董事长从上市公司手中吸走数亿美元”。无独有偶，蓝鲸还在做空报告中披露了名创优品旗下疑似与上述手法相同的其他房地产项目，而这些项目也被蓝鲸指控为同一个目的——为叶国富个人输送资金。以名创优品肇庆市高新区一带一路产业园项目为例。做空报告认为，该项目所占土地由名创优品（肇庆）工业投资有限公司（下称“名创优品肇庆”）于2018年6月以8900万元的价格购买，但对名创优品肇庆进行股权穿透后可以发现，与总部项目如出一辙，即也与BVI有关。在蓝鲸看来，相似的运作手法似乎为指控添了几分真实性。做空报告多次认为，“多个房地产开发项目都通过复杂的BVI结构，就是为了让董事长能够从股东那里吸收资金并转移到难以追踪的海外”。报告甚至还预测，“名创优品未来还会发生类似情况。”3、经营陷入困境：收入萎缩、闭店降费蓝鲸做空报告的第3大质疑点，主要针对的是名创优品的财务数据及经营现状，并给出结论——“名创优品是一家正在衰落的零售商”。第一个表征是门店数增加但同期收入锐减。蓝鲸指出，2018年，名创优品门店数只有3459家，到了2022年3月，这一数字增长至5205家。但同期，公司收入却急剧下降，从2018年峰值170亿元大幅萎缩40%。凤凰网《风暴眼》梳理后也发现，名创优品近年来持续开店，赴美上市后也未停下扩张步伐，但近两年扩张速度有所放缓。数据显示，2020财年、2021财年，名创优品每年新开门店分别为497家、527家，而在此之前年近新增门店数则高达700家。营收方面的数据显示，2019至2021财年，名创优品营收分别为93.95亿元、89.79亿元及90.72亿元，营收增速明显陷入停滞；同期净亏损分别为2.94亿元、2.6亿元、14.29亿元，过去三年累计亏损近20亿元。为佐证名创优品的“衰落”，做空报告还披露了一名前名创优品门店经理的观点，其认为，名创优品在2017年至2019年上半年发展尚佳，但从2019年下半年起，多家门店的收入和盈利能力就开始不同程度地萎缩。“北京曾有一家月收入400万元的门店，而后期月收入仅剩80万元。”门店不赚钱的窘境也导致了蓝鲸指控中的第二个“证据”——闭店和加盟费的锐减。做空报告指出，在对620家国内名创优品和Top玩具店进行长达8个月的跟踪后发现，到2022年7月，有120家门店关闭，约占样本总数的20%，其中110多家门店已经吊销营业执照，意味着永久关闭。值得注意的是，2022年6月以来，名创优品注销门店的行为更为频繁。与此同时，蓝鲸还认为，加盟费和产品保证金的降低也从侧面证明了名创优品的困境。2021年前，名创优品规定的特许经营费为每年8万元，产品保证金则是75万元。从2021年开始，特许经营费下调至每年5万元，产品保证金也从75万元减少到60万元。2022年，名创优品进一步降费。其中，市级门店特许经营费降至每年2.98万元，产品保证金也降至35万元；县级门店特许经营费则降至每年1.98万元，产品保证金降至25万元.对此，蓝鲸指出，特许经营费的一降再降，标志着名创优品的品牌价值在下降。此外，它还侵蚀了公司利润。“仅从特许经营费的下降来看，公司目前的特许经营店为3169家，按照8万元和2.98万元的差额计算，全部特许经营店因此减少的收入达1.59亿元。”

经历者亲述：在湘一天内健康码忽黄忽绿，我抱着母亲的骨灰盒不知何去何从

吴伟平怎么也没有想到，这几天会经历“人生过山车”般的过程。在上海工作和生活了多年的吴伟平，老家在湖南，就在前几天，他接到了父亲的电话，告知他母亲突发疾病，希望他回家一趟。7月26日，吴伟平赶回了湖南老家，可惜母亲病重，在7月27日过世了。为了给母亲操办后事并安葬，吴伟平需要赶着去重庆，却在7月28日遇到了健康码在一天内变色几次，忽而黄码、忽而绿码，而这也让他无奈地抱着母亲的骨灰盒不知何去何从。“最近，家里人一直和我说，母亲身体越来越不好，我也有点担心，所以我在7月26日从上海坐高铁赶回了湖南娄底老家，抵达的时候，健康码等都正常。7月27日，母亲身体越来越虚弱，最终在医院去世，于是我开始着手办理母亲的后事。母亲的家乡在重庆，在与家人商量后，我们决定尽快办理葬礼，火化母亲的遗体后，带着母亲的骨灰去往重庆安葬。”母亲的离世让吴伟平很是伤心，但是他还来不及太伤心，就遇到了难题。7月27日，吴伟平去火车站接亲戚，在火车站有一个核酸检测点，于是他扫了核酸检测点的场所码准备检测，结果他的健康码显示为黄码。“可是我抵达湖南的时候都是绿码，而且我在上海居住的小区也是安全的，不是中高风险地区。怎么会是黄码？”吴伟平很不理解。核酸检测点的工作人员告诉他，目前他这种黄码的情况是不可以进入火车站的，也不可以在火车站的核酸检测点测核酸，必须去医院进行核酸检测。在安顿好亲戚后，吴伟平去了当地医院进行核酸检测，时间已经是7月28日凌晨，在扫了医院的场所码后，吴伟平惊奇地发现，他的健康码已经自动转成了绿码。“也就几个小时，我什么都没有做，健康码就从绿色莫名其妙地变成黄色，然后又变成了绿色。”吴伟平百思不得其解，出于保险起见，吴伟平在医院做了核酸检测。接着，奇怪的事情又发生了，7月28日凌晨3点左右，吴伟平的核酸检验结果出来了，是阴性，然而在凌晨5点左右，吴伟平的健康码再一次从绿码变成了黄码。“这段时间我一直在睡觉，什么都没有做，怎么就又从绿码变成了黄码？”吴伟平告诉第一财经记者，由于在与家人商议后，要将母亲安葬在她的家乡重庆，因此他必须在这几天保证绿码，才能不影响出行，但这健康码一会儿黄色，一会儿绿色，24小时内已经变了好几次，这会给他造成很大的困扰。焦虑的吴伟平于是打了湖南各地疾控中心电话，在打了20多个电话后，他得到的答复是“系统技术问题”，可以通过申诉转回绿码。“我问了疾控中心、医院和核酸检测点，很多人都告诉我，我的情况应该是绿码，变成黄码很奇怪，但是既然已经这样，就只能去申诉。根据相关规定，说是要去向所在地社区进行申诉，解除黄码。我去申请了，但是社区说解除不了。根据规定，2次核酸为阴性，黄码予以解除，我的核酸一直是阴性，所以我再通过相关平台去申诉，可是一直也没有回应。”吴伟平对第一财经记者表示，目前母亲的遗体已经火化，原本他已经和亲戚买了今天7月28日午后的火车票，准备带着母亲的骨灰从湖南娄底到重庆，安排安葬事宜，结果他的健康码还一直是黄码，根本不可以进入火车站。“我改签了下午将近4点的火车票，一直等到现在，已经是7月28日傍晚了，申诉依然没有结果，还是黄码，最终我只能退了火车票。我抱着母亲的骨灰盒不知道何去何从。”伤心又焦虑的吴伟平在今天晚间，只能再去了一次医院做核酸，虽然核酸阴性也不能立即将其健康码变成绿色，但这是吴伟平目前唯一能做的事情了——从火车站到医院，抱着母亲的骨灰盒做核酸。他在医院还看到了不少与自己类似情况的人，都在反复做核酸，等待黄码变绿码。这并不是湖南当地第一次发生一天之内健康码变色好几次的事件，此前，第一财经就报道过在上海工作的吴迪，回到湖南邵东，自己端坐在邵东的家中，健康码颜色却一天三变，经历了“绿——红——黄——绿”的几次变化。根据湖南娄底市疾控中心信息显示，对7天内有中高风险区所在县（市、区、旗）旅居史的人员，需持48小时内核酸检测阴性证明入（返）娄，完成3天两检（间隔24小时），并做好健康监测；对7天内有外省旅居史者，需持48小时核酸检测阴性证明入（返）娄，入娄后24小时内完成1次核酸检测。按照6月28日修订的《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，低风险区域人员离开所在的地区或城市，应持48小时核酸检测阴性证明。对跨区域外出的低风险区域人员，不需要采取隔离管控措施，但要求3天内完成两次核酸检测，并做好个人健康监测。当地不能对来自低风险地区的人员采取隔离、限制出行等“层层加码”的措施。（文内吴伟平、吴迪均为化名，记者徐艺航对本文亦有贡献）

国家芯片大基金总裁丁文武被查

记者从多名知情人士处获悉，国家集成电路产业投资基金股份有限公司总裁丁文武近日被有关部门调查，目前仍处于与外界失联的状态。丁文武曾任工信部电子信息司司长，2014年大基金成立之后出任总裁至今。

美联储再次加息75个基点 9月或再度大幅加息

美国联邦储备委员会27日宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到2.25%至2.5%之间。这是美联储今年以来第四次加息，也是连续第二次加息75个基点。美联储决策机构联邦公开市场委员会27日在结束为期两天的货币政策会议后发表声明说，通胀率居高不下，反映出与新冠疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更广泛的价格压力；俄乌冲突及其相关事件对通胀造成额外上行压力。委员会“高度关注通胀风险”，并将继续大幅缩减资产负债表规模。美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会上说，接下来几个月内，美联储将寻找“令人信服的”通胀下降的证据，并持续上调利率水平，在9月的会议上再一次进行“超乎寻常的大幅加息”可能是合适的。鲍威尔6月在美联储28年来首次宣布加息75个基点时曾表示，加息75个基点非同寻常，预计这种幅度的加息不会经常出现。当被问及美国经济是否陷入衰退时，鲍威尔回答说，美国经济虽然增速放缓，但就业市场依然强劲，他不认为美国已进入经济衰退。但他也坦承，美联储避免引发衰退、实现“软着陆”的路径已经变窄，且有可能变得更窄。美国亚特兰大联邦储备银行27日公布最新预测显示，今年第二季度美国实际国内生产总值环比按年率计算将萎缩1.2%。美国商务部数据显示，今年第一季度美国经济萎缩1.6%。如果亚特兰大联储预测成为现实，意味着美国经济陷入技术性衰退。美国企业研究所经济学家德斯蒙德·拉赫曼告诉新华社记者，到目前为止，美联储收紧货币政策已对金融市场产生重大影响，上半年股票和债券市场遭遇大幅下跌，一些经济领域增长开始放缓。与此同时，由于利率上升、消费者信心下降，住房需求大幅降温。美国劳工部数据显示，3月至5月美国消费者价格指数（CPI）同比涨幅连续三个月在8%以上，6月CPI同比增长9.1%，涨幅创近41年新高。

工信部党组书记、部长肖亚庆被查

7月28日下午，中央纪委国家监委网站发布消息：工业和信息化部党组书记、部长肖亚庆同志涉嫌违纪违法，目前正在接受中央纪委国家监委审查调查。公开资料显示，肖亚庆，男，汉族，1959年9月出生于北京，河北新乐人，1982年8月参加工作，1981年12月加入中国共产党，中南大学材料加工工程专业毕业，在职研究生学历，工学博士学位，教授级高级工程师。肖亚庆曾任西南铝业（集团）有限责任公司董事长、总经理，中国铝业公司副总经理、党组成员，中国铝业公司总经理、党组书记，2009年年初调任国务院副秘书长，2016年年初出任国务院国有资产监督管理委员会主任、党委副书记，2019年5月任国家市场监督管理总局局长、党组书记，2020年7月调任工业和信息化部党组书记，次月任工信部部长。肖亚庆还是第十七届中央候补委员，第十八届中央纪委委员，第十九届中央委员。在工信部官网上，肖亚庆最后一次现身是7月7日发布的一则消息，透露肖亚庆近日为部机关党员干部讲党课。肖亚庆被查之后，今年已有25名中管干部被查。此前24人分别是：西藏自治区政府副主席张永泽，中国人寿保险（集团）公司党委书记、董事长王滨，广西壮族自治区政府副主席刘宏武，四川省人大常委会副主任王铭晖，中国储备粮管理集团有限公司原党组成员、副总经理徐宝义，黑龙江省人大常委会副主任宋希斌，河北省人大常委会原副主任谢计来，中国联合网络通信集团有限公司原党组副书记、总经理李国华，湖北省副省长曹广晶，福建省厦门市人大常委会原主任陈家东，辽宁省副省长、省公安厅厅长王大伟，中央纪委国家监委驻国家安全部纪检监察组原组长刘彦平，十三届全国政协常委、社会和法制委员会主任沈德咏，云南省政协原党组成员、副主席黄毅，原中国铁路总公司党组书记、总经理盛光祖，辽宁省副省长郝春荣，青海省委常委、省人大常委会副主任、党组书记李杰翔，辽宁省政协原副主席孙远良，北京市政协副主席于鲁明，内蒙古自治区高级人民法院原党组书记、院长胡毅峰，广东省人大常委会党组成员、副主任陈如桂，上海市人民检察院检察长张本才，辽宁省人大常委会副主任孙国相，国家粮食和物资储备局原党组书记、局长张务锋。

锦州银行5.47%股权被质押给同一公司 占比远超第四大股东

核心提示：1、2021年是锦州银行重组后的第一个完整财年。2021年，该行实现营业收入125.68亿元，同比增幅35%；实现净利润1.02亿元，同比下滑33.3%；归属于母公司股东的净利润12.73亿元，同比增幅214.6%。2、截至2021年末，锦州银行房地产不良额、不良率均位列30家上市城商行的倒数第二名。30家上市城商行房地产业不良率均值为3.2%，锦州银行9.77%的房地产业不良率是行业均值的3倍以上。3、锦州银行第六大股东银川宝塔深陷多重危机，债务信息高达237条，共67亿元动产被抵押，目前欠税总金额高达5.78亿元，9次被法院列为失信被执行人。4、锦州银行被质押给金桥典当的股份总占比高达5.74%。据锦州银行2021年报披露的十大股东，5.74%的比例可以排到第四大股东。金禹律师事务所郜捷律师表示，股权质押的范围通常只包括自益权，不包含共益权。如果双方在质押协议中另有约定，则质权人可以根据协议约定行使共益权，如表决权、管理权等。若双方真的在质押协议中约定了共益权的行使，那么质权人实质上类似银行的隐名股东，是一种突破银保监会监管的违规行为。凤凰网财经讯近日，银保监会新闻发言人、法规部主任綦相表示，“我国中小银行总体运行平稳、风险可控。针对个别机构暴露出来的风险问题，银保监会将坚持为民监管，稳妥有序推进中小银行风险处置。”谈及银行的风险化解，锦州银行便是一个典型案例。作为东北地区城商行曾经的领头羊，2021年是其重组后的第一个完整财年。2019年6月，锦州银行经历了两次年报延期刊发、核数师出走等一系列风波后，在监管部门指导下进行改革重组，通过处置风险资产增资扩股修复资产负债表。2020年9月30日，通过转让内资股、引入战略投以及剥离风险资产等操作正式完成重组。重组后，锦州银行的业绩如何，此前的问题都解决了吗？01、重组前：从年赚90亿到巨亏45亿早在五年前，彼时的锦州银行曾是东北城商行的领头羊，锦州银行2017年的净利润高达90.9亿元。财报中表示，净利润大增主要得益于生息资产规模稳定增长。在其2017年年报披露的各项生息资产中，投资类金融资产以6.90%的平均收益率成为该行当年最赚钱的资产。2017年，该行投资证券及其他金融资产产生利息收入271亿元，占利息总收入比重为68%；而贷款产生的利息收入为111亿元，占利息总收入比重约为28%。然而好景不长，2018年-2019年，锦州银行先后出现了45.38亿元以及11.1亿元的巨额亏损。凤凰网财经《银行财眼》注意到，资产减值损失严重拖累该行利润。年报截图财报显示，2018年锦州银行减值前经营利润为176.97亿元，同年该行资产减值损失高达236.84亿元。2019年锦州银行减值前经营利润为194.08亿元，同年该行资产减值损失为208.46亿元。资产减值损失吞噬利润，导致利润由正转负。业绩由盈转亏的同时，锦州银行资产质量也迅速恶化。财报数据显示，2017-2019年，锦州银行不良贷款额分别为22.47亿、185.08亿、376.85亿，不良贷款率分别为1.04%、4.99%、7.7%，不良资产在连续两年的时间内急剧暴露，并超过监管红线。02、改革重组：募集121亿资金 剥离1500亿风险资产2019年3-5月，历经年报两度“难产”、安永会计师事务所辞任审计师后，锦州银行风险开始显化。2019年5月27日起，锦州银行出现同业负债集中提前支取、多家同业机构停止授信、同业业务到期不能续作等同业“挤兑”现象，爆发流动性危机。随后，中国人民银行会同银保监会根据当时掌握的风险状况，制定了“两步走”的风险处置和改革重组方案。第一步“治标”，即快速引入有实力的战略投资者为锦州银行提供“增信”稳定住局面，确保风险不扩散；第二步“治本”，通过资产重组，同时增资扩股引进优质股东，增强锦州银行资本实力，修复其资产负债表，增加抗风险能力。2019年7月，中国人民银行会同银保监会指导工商银行、信达资产和长城资产以受让存量股份方式入股锦州银行，为锦州银行提供“增信”。同年8月，锦州银行的董监高也进行了一轮“洗牌”，为治本奠定了根基。据锦州银行公告，中国工商银行公司信贷与投资管理部总经理魏学坤、工行辽宁分行副行长郭文峰走马上任锦州银行董事长和行长。工行沈阳分行原副行长康军出任锦州银行副行长，工行马鞍山分行原副行长余军出任锦州银行首席财务官。“治本”在2020年3月迎来新进展。根据锦州银行2020年3月公告，该行于2020年1月23日与成方汇达、辽宁金控订立认购协议。两投资方按每股1.95元以现金认购该行62亿股股份，募集资金约120.9亿元，用于补充该行核心一级资本。2020年4月3日，锦州银行发布公告称，该行于2020年3月31日与成方汇达订立资产处置框架协议，锦州银行以450亿元向汇达资产出售处置资产，该笔处置资产的债权本金账面原值约为人民币1500亿元,也即该笔资产包的处置价格不足3折。为了走出流动性危机，锦州银行还认购由辽宁金融控股集团及存款保险基金控制企业设立的实体锦州锦银管理合伙企业（有限合伙）发行本金750亿元的定向债务工具。锦州银行称，通过上述重组计划，预期将改善该行资本充足率，有效增强风险抵御能力。2020年9月30日，通过转让内资股、引入战略投以及剥离风险资产等操作，锦州银行改革重组正式落地完成。03、重组后：业绩扭亏为盈 房地产不良率超行业均值3倍2021年是锦州银行重组后的第一个完整财年。财报数据显示，截至2021年末，该行总资产达8496.62亿元，同比增幅9.2%。2021年，实现营业收入125.68亿元，同比增幅35%；实现净利润1.02亿元，同比下滑33.3%，2020年锦州银行净利润1.54亿；归属于母公司股东的净利润12.73亿元，同比增幅214.6%。凤凰网财经《银行财眼》注意到，随着巨额不良资产的处置，锦州银行不良资产拨备计提压力大幅下降。2020年、2021年，锦州银行资产减值损失分别为56.63亿、88.76亿，相比重组前大幅减少。这成为近两年锦州银行扭亏为盈的重要因素。年报截图虽然业绩扭亏为盈，但相较于同行业锦州银行的盈利能力较差。财务数据显示，锦州银行2021年净息差仅为1.59%。凤凰网财经《银行财眼》还发现，锦州银行2021年净利润与归母净利润增速出现巨大的反差，归母净利润同比增214.6%，而净利润却下滑33.3%。为何出现这种情况呢？中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天表示，“归母净利润增速为正、净利润增速为负是有可能的，因为合并报表中的净利润还包括子公司净利润中应归属于其他少数股东的部分，如果根据相关安排，归属于少数股东的净利润较少，可能造成相应净利润更多归属于母公司。”金天认为，“近两年来，锦州银行在风险暴露后曾进行一系列调整，股权结构发生较大变化，可能是其净利润与归母净利润表现出现背离的原因之一。”重组后，锦州银行的资产质量情况仍较为严峻。财报数据显示，截至2021年末，锦州银行不良贷款额为158.84亿元，同比增加54%；不良贷款率为2.75%，较2020年上升0.68个百分点，同比增幅33%；拨备覆盖率为166.82%，较2020年下降31.85个百分点，同比下降16%。凤凰网财经《银行财眼》梳理发现，在30家上市城商行中，20家银行2021年不良率下降，仅锦州银行、天津银行、西安银行、上海银行、重庆银行和盛京银行共6家银行的不良率出现上升，其中锦州银行的不良贷款率同比增幅32.85%，表现最差。截至2021年末，30家上市城商行平均不良贷款率为1.56%，而锦州银行2.75%的不良率比平均水平高出76%。对于不良率的上升，锦州银行在年报中解释称，主要由于受经济形势不确定性及疫情影响，部分行业和企业生产经营困难，偿债能力下降，使不良贷款余额上升所致。分行业来看，锦州银行2021年在房地产业、邮政服务业、农林牧渔业的贷款不良率均较为严峻。据财报显示，截至2021年末，锦州银行房地产业不良贷款金额为27.11亿元，2020年为15.35亿元，同比大幅增长76.61%，房地产业不良贷款率由2020年末的5.45%上升至9.77%，同比大涨79.3%。据凤凰网财经《银行财眼》统计，截至2021年末，锦州银行房地产不良额、不良率均位列30家上市城商行的倒数第二名。30家上市城商行房地产业不良率均值为3.2%，锦州银行9.77%的房地产业不良率是行业均值的3倍以上。此外，锦州银行邮政服务业不良率激增，由2020年末的0.33%上升至2021年末的14.86%。农林牧渔业不良率近两年持续高企，2021年的不良率高达63.12%，2020年为56.77%。04、锦州银行8亿股权被质押 或曝光“隐名”股东锦州银行不仅是在业绩上面临着较大的挑战，股东情况似乎也再度暴露出隐忧。重组完成后，锦州银行的股权结构和股东都发生了重大变化，股东问题似乎已经成为了历史。但凤凰网财经《银行财眼》发现，锦州银行现在的第六大股东和第十大股东均已质押了所持锦州银行100%的股权，且第六大股东正深陷多重危机。锦州银行2021年报显示，其第六大股东银川宝塔精细化工有限公司（下称“银川宝塔”）持股数量为2.5亿，持股1.79%，质押比例为100%；其第十大股东江山永泰投资控股有限公司（下称“江山永泰”）持股数量为1.075亿，持股0.78%，质押比例为100%。按照银保监会去年印发的《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》，银川宝塔和江山永泰均不得行使在股东（大）会和董事会上的表决权。银川宝塔是银川市一家以从事批发业为主的企业，注册资本300000万元。凤凰网财经《银行财眼》检索天眼查数据发现，银川宝塔目前的债务信息高达237条，2014年至2020年，银川宝塔因多笔借款共67亿元动产被抵押。而且，该公司从2018年12月至2021年7月拖欠税务局多笔税款，目前欠税总金额高达5.78亿元。银川宝塔还是失信被执行人，也就是常说的老赖。2016年至今，银川宝塔共9次被法院列为失信被执行人；2016年3月至今，银川宝塔被法院下达40次限制消费令。此外，锦州银行在股权方面，还有一个数据尤为引人关注。据国家企业信用信息公示系统的出质信息显示，2014年12月18日至2017年3月21日，锦州银行有8.37亿股股权已被27家公司出质，约占该行总股本的6%，目前质押状态皆为有效。锦州银行出质情况出质人多达27个，但质权人仅有4家，其中8.02亿股质权人为同一家企业——锦州金桥典当有限责任公司（下称“金桥典当”）。锦州银行总股本为13,981,615,684股，被质押给金桥典当的股份总占比高达5.74%。据锦州银行2021年报披露的十大股东，5.74%的比例已经可以排到第四大股东。年报截图如此高的股权比例已经达到了《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》中对于银行大股东的规定。质权人持股又会对银行产生什么样的影响呢？金禹律师事务所郜捷律师表示，股权质押的范围通常只包括自益权，不包含共益权（如表决权）。但如果双方在质押协议中另有约定，则质权人可以根据协议约定行使共益权，如表决权、管理权等。此外，即使协议未约定共益权的行使，在借款逾期等特定情形下，出质人在共益权的行使上，也将受到质权人的“影响”，从而导致共益权的实际转移。郜捷同时表示，若双方真的在质押协议中约定了共益权的行使，那么质权人实质上类似银行的隐名股东，是一种突破银保监会监管的违规行为。凤凰网财经《银行财眼》还发现，金桥典当多年前就曾与锦州银行存在股权关联关系。据锦州银行2007年、2008年年报显示，该行前十大股东中，有一家名为营口宝地房地产开发有限公司（下称“营口宝地”）的企业，持股数量为3000万股，为该行并列第十大股东。而营口宝地成立于2001年，由锦州宝地建设集团有限公司（下称“宝地建设”）持股86.2%，而宝地建设恰恰是金信典当的股东，持股比例为10%。天眼查数据显示，金桥典当注册资本为2000万元。凤凰网财经《银行财眼》发现，金桥典当虽然是高达8亿股股份的质权人，却因为“没钱还款”而被判为被执行人，而且没有“可供执行的财产”。但在之后的时间里，金桥典当还继续作为质权人接受其他公司质押的锦银村镇银行的股份。2020年3月，因借款纠纷，金桥典当被锦州银行股份有限公司义县支行起诉，法院判金桥典当为被执行人，执行标的为5598万；2020年6月30日，由于金桥典当没有可供执行的财产，而裁定终止执行程序，未履行金额为5446万元。2021年，金桥典当又4次被法院判为被执行人。截至目前，金桥典当尚未履行的金额高达9275万元。2020-2021年，金桥典当被法院4次下达限制消费令。而另一方面，2020年6月，辽宁鑫泰机床有限公司将辽宁义县锦银村镇银行的700万股质押给金桥典当；2021年3月，营口翔顺物流有限公司将辽宁北镇锦银村镇银行的500万股质押给金桥典当。凤凰网财经《银行财眼》依据在天眼查查询到的电话和邮箱联系金桥典当求证此事，但电话号码不存在，截至发稿，邮件也未有回复。重新上路的锦州银行未来的挑战依旧巨大，能否继续改善资产质量，解决股权隐忧，重现往日辉煌，凤凰网财经《银行财眼》将持续关注。

地产暴雷，代建商找到一片蓝海？

尽管有传言称，山东能源集团即将成为奥园的白衣骑士，但战投还未真正落地，郭梓文的心依旧悬着。或许，他不想把鸡蛋放在一个篮子里，所以找来了绿城管理，在代建中寻路，为自身加一道保险。7月中旬，奥园与绿城管理签署了战略合作协议，后者将对奥园的项目进行品牌管理输出，而月内启动进场的第一个项目，是广州奥园云和公馆。这仅仅是个开始，“代建一哥”绿城管理还计划参与中国奥园更多项目的复工复产和城市更新领域的发展。对于奥园来说，此举无疑是引入战投之外的重要补充，使得项目的交付、销售顿时有了保障。在地产圈，奥园寻找代建方合作，并非孤例，恒大、鑫苑集团、三盛宏业、仁泽地产、山西田森地产等房企，也有类似的举措。因为品牌受损，团队不稳定，项目卖（运转）不动，它们只能尝试找代建方合作。对于代建方来说，开展代建业务能够旱涝保收，以轻资产疾行；而身处困境的出险房企，则能借此让更多的项目复工，回流销售款项，逐渐盘活拮据的局面。“投靠”代建乐居财经查阅获悉，奥园云和公馆对应的项目公司，为广州鸿珺房地产有限公司（简称“广州鸿珺”），它由广州首实房地产100%持股，最终隶属于奥园集团。该项目地块是奥园于2020年5月以22亿元的总价、20.87%的溢价率竞得。根据此次协议，绿城管理为项目提供品牌输出、规划设计、成本、工程、营销、客服等全过程开发管理服务。目前，在广州鸿珺的股权架构里，并未见绿城管理的身影，它或许没有携带资金入场，进行的只是纯代建、代管服务。在此之前，云和公馆因预售监管账户资金问题，被冻结已有数月，甚至在年前曾一度停工了两三个月，政府一直督促其加快复工。奥园此次引入绿城管理，可谓是解了燃眉之急。而楼盘后续“贴牌”绿城，将会更受购房者的青睐。在此3个月前，恒大地产悄然退出了江阴盛泽置业的股东列表，改由中粮信托100%持股。股权变更之后，自去年9月开始，便陷入停售停工状态的江阴恒大华府，也终于恢复正常施工了。金融机构接手恒大项目的例子，并不在少数。但中粮信托此次接盘有所不同，它首次将“金融机构接管+代建（委托开发管理）+代管（委托运营管理）”的模式，付诸于非标遇困项目之中。其中参与代建的主角，仍是绿城管理。早在去年年底，绿城管理便宣布与中粮信托，就江阴城南项目签署合作协议，它将为该项目提供资方代建服务。即中粮信托提供部分或全部资金支持，绿城管理从中赚取代建服务费。尽管得益于信托公司的牵桥搭线，但恒大也算是间接为项目找到了出路，缓解了其部分保交楼的压力。据悉，绿城管理还接管了与中国民生银行合作的富阳项目，与北谷金融合作的义乌项目、温州项目也将陆续启动。这意味着，以后将有更多烂尾项目，通过代建的方式脱困。显然，“代建第一股”绿城管理，认识到了轻资产模式表现出的逆周期特质，继续加码市场也就不足为奇了。近来入局奥园项目，也是其业务扩张的延续。在商业领域，走上品牌输出之路的，还有万达。五年前遭遇股债双杀，并果断“割肉”出售文旅、酒店项目的王健林，现也已如愿走上轻资产道路。在这种模式下，万达并不想花钱拿地，只想专注于运营管理商业项目。近日有消息称，万达接手了合肥市区一个颇有名的烂尾楼项目——万泓中心，项目有500多套公寓和商铺未交付，曾遭多次维权。据悉，万泓公司在2021年2月向法院提请破产清算后，法院指定了一家破产管理人进场全面接手，开始向外界招标服务商。直至7月5日，才选定了万达作为项目后续的投资运营机构。不止于此，2月，一家因为新冠疫情影响的山西房企，也将旗下商业项目托管予万达商业集团；3月底，万达集团与鑫苑集团举行战略合作签约仪式；紧接着4月1日，胡葆森与王健林握手，建业把商业项目运营权交给了万达。不出意外的话，后续还会有更多的出险商业项目，来找万达做代建运营。纾困B计划许多出险房企都喊着要“自救”，但能如愿引入战投的，并不多见。华夏幸福签署债务重组协议，确定了“兑、抵、接”等清偿方式；政府也收购了其部分资产，长城资产和东方资产等AMC入场购买了它的债券。而建业则出售部分股权予河南铁投，实现“染红”。除此之外，重组方案落地者寥寥无几。房企在泥潭中难以脱险，但身后还有无数的项目等待资金注入，在“白衣骑士”迟迟未出现的情况下，很多地产老板显得有心无力。自今年以来，楼市松绑暖风频吹，并购贷、企业债等融资途径，也重新向优质房企敞开，但疫情之下，地产回暖不及预期，烂尾楼复工有所延迟，导致近期掀起了一场风波。在这种情况下，出险地产商找人代建，或许是一条新的出路。尤其是项目遍布广泛的恒大。3月22日，在恒大召开的全球债权人电话会议上，曾有债权人提问，未来公司是否会继续采用“股权转让+托管运营”的模式盘活境内地产项目？恒大非执行董事梁森林直言，“在当前公司流动性紧张的情况下，上述模式是维持公司有序运营、保障各方合法权益的现实选择，回收款项将用作保障公司其他境内项目建设及交楼。”现实中，恒大也是这么做的。除了上述接手江阴恒大华府项目的中粮信托之外，光大信托、五矿信托也在2月与恒大签订合作协议，收购了后者4个项目的相关股权，总对价约21.3亿元。信托机构接管了项目公司的运营管理，向项目投入资金，以保障后续开发建设及保交楼。虽然恒大表示在偿还完债务后，有行使回购股权的权利，但项目被信托攥在手中，均不排除会引入其他代建方，参与其中。现实中，很多信托等资方不愿意配合开发商展期，要求与暴雷企业作风险隔离，同时要求项目资金平衡作封闭管理，且资方要找别的操盘团队来盘活。业内人士指出，出险房企项目的可行资本代建模式是，金融机构做前端资金引入，代建方作为主体信用介入，和政府沟通，和新老小业主沟通，承诺保交付；同时代建方也和金融机构承诺：我能让你安全撤出，并让这个项目重新滚动起来。眼下，通过引入代建方，盘活搁浅项目，已成为一种风潮。但这种现象，并非近期才出现。此前，三盛宏业申请破产之后，它在上海的颐盛御中环、颐景园江南院两个烂尾楼盘，就由金科代建。2020年，仁泽地产破产重整，东方资产最终向它驰援，为其提供最多45亿元的重整资金。此后，东方资产最终决定引入龙湖，开发占地2000亩、曾经无比风光却最终烂尾的昆明西南海项目。彼时，有分析人士表示，“先由资产管理公司处置烂尾楼项目，再由开发商进行代建与操盘，对开发商来说，减少了很多不确定性，操盘项目的风险也更小一点。”一拍即合调控之下，以往挥舞着杠杆狂奔的房企，已经不堪重负。王健林的成功转型摆在面前，令其他地产老板羡慕不已，纷纷从“轻”，而代建正是轻资产的主要出路之一。问题项目在寻找代建方，大多数房企本身也在布局代建领域，需求与供应一拍即合，很难不掀起热潮。据乐居财经统计，目前发展代建业务的品牌房企已超过40家，既有大型房企万科、中海、保利、华润、金地、世茂，也有中小型房企当代置业、朗诗、雅居乐、天房集团等。已经上市的有绿城管理、中原建业，以及刚刚更名的朗诗绿色管理。绿城管理CEO李军，曾在业绩会上踌躇满志地说，在行业大佬争论“青铜时代”还是“黑铁时代”的时候，他感受到的是代建的“黄金时代”来了。今年5月底，阳光城广西区域也与丽诚东集团，就南宁良庆区大沙田板块滨江项目签订代建合作协议。据乐居财经获悉，3月31日，阳光城广西区域成立代建部，入局代建新赛道。可见，出险房企自身也想通过为别人代建，获得营收。代建行业的前景，确实较为广阔。在去年集中供地潮中，上演了一幕幕“国进民退”的情节，地方国资以及城投拿地激增，手中资源不断集聚；但这类给市场做托底的主体却缺乏开发经验，所以后续它们将更加倾向于找地产商承担起工程建设的角色，让后者为其“打工”。此外，接手项目的金融机构，资金实力毋庸置疑，但他们也同样缺乏专业的开发团队，因此常有与代建商合作的想法。涉房类信托规模占比较高的信托公司，尤为如此。不过，也有人认为，各方主体纷纷进入赛道之后，要分得一块代建蛋糕，并不容易。以往，一个项目只有两三家代建公司去投标，现在可能会有八九家代建公司来抢。为了竞标成功，不排除一些房企会在利润上做出让步。长此以往，也会影响整个代建行业的利润率，未来可能会出现下降。另一方面，如果委托方资金出问题，代建方也会受到牵连。在地产圈，因为业主方资金链断裂、工程烂尾，代建方不仅拿不到代建费，最后还被迫接盘项目的全部股权，这样的案例并不少见。尤其，随着去年下半年以来出险房企增多，代建的风险也随之增加，因而在选择合作项目时也更加谨慎。胡葆森也曾表示：“因为中小地产商生存环境越来越差，会不会殃及到代建项目，这是我们选择项目时候一个很重要的条件。”目前看来，优劣并存的代建赛道，后续能否帮助房地产软着陆，还有待观察。

中介卖房，财政奖励？江西樟树楼市调控措施引争议

近日，江西樟树市发布《关于促进樟树市房地产业良性循环和健康发展若干措施》（下称《措施》），其中提到：凡在2022年7月1日至2022年12月31日期间，已备案的中介机构每销售一套商品房，由受益财政给予1000元奖励。这些政策在网络上引发争议，成为微博热门话题。记者观察到，不少网友对该政策奖励中介人员表示不理解。对此，有业内人士在接受记者采访时表示，对于三四线城市来说，此类补贴政策不一定有效。中介机构卖房可获奖励根据《措施》，凡在2022年7月1日至2022年12月31日期间，在樟树市规划建成区购买新建商品房(以合同网签时间为准)的：（1）属首次购买的住房的，给予300元/平方米补贴；属非首次购买住房的，给予200元/平方米补贴。补贴资金凭商品房备案合同，由受益财政全额补贴至购房户。（2）符合国家二孩、三孩政策的家庭，凭户口本购买新建商品住房时，分别给予300元/平方米、500元/平方米补贴。（3）购买非住宅商品房的，给予300元/平方米补贴。凡在2022年7月1日至2022年12月31日期间，购买二手房且在2022年12月31日前缴清契税的，由受益财政按其所缴契税额的50%对购房人予以消费补贴。此外，落实人才引进购房优惠政策。企业引进人才的购房补贴按照《樟树市招才引智“新五条”人才购房补贴实施细则》规定执行，但不重复享受实施购房财政补贴。此外，樟树市还提出了降低首付比例和贷款利率、提高公积金贷款额度等措施。《措施》明确，凡在2022年6月30日至2022年12月31日期间，已备案的中介机构每销售一套商品房，由受益财政给予1000元奖励。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，过去的购房补贴政策，主要是指对购房者进行补贴，也有一些涉及对房企补贴，而针对中介的补贴则比较少见。中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静则向记者表示，早在6月2日，宜春市就提出：“已备案的中介机构每销售一套商品房，由受益财政给予1000元奖励。”公开资料显示，樟树市是江西省辖县级市，由宜春市代管。7月24日晚，宜春市住房和城乡建设局在其官方微信号发布《樟树市住建局：积极促进房地产业良性循环和健康发展》一文。该文提到，《措施》中的购房和销售补贴政策针对性强，补贴力度较大，反响较大。自文件下发，销售效果较上个月有明显改善，截至目前销售面积环比增长64%，销售额环比上升65%。有细心网友发现，此文中还有不少差错，比如“群主”“截止目前”等。中介补贴政策引发争议上述政策也引发了网友热议，成为微博热门话题。记者观察发现，不少网友对该政策奖励中介人员表示不理解。有网友调侃，该政策有漏洞可钻。还有网友认为，楼市调控更应着眼于供需关系问题。对此，有业内人士在接受记者采访时表示，对于三四线城市来说，此类补贴政策不一定有效。“低能级城市的房地产市场，一直属于自然需要释放状态，并不会像高能级城市那样‘蓄洪’有效需求。”该业内人士认为，三四线城市的房地产市场需求本身并不旺，可能不存在大量被压抑的需求，因此对此类刺激政策的反应不会太明显。政策工具箱持续完善据中指研究院统计数据，今年上半年，全国已有超过180个地市从降首付比例、加大引才力度、发放购房补贴、提高公积金贷款额度等方面调整了房地产调控政策，在需求端的政策不断发力，政策出台频次近500次。部分城市持续完善政策工具箱，住房政策与人口、租赁政策等方面结合。目前，苏州、扬州等超20城对多孩家庭优化购房限制，主要涉及放松限购和限售、提高公积金贷款额度、实施优惠利率以及发放购房补贴等。长沙、成都将住房政策与租赁政策结合，盘活存量的同时精准激活改善性住房需求。另有约15个城市提出“一人购房全家帮”的公积金购房政策。2022年上半年创新型房地产政策汇总（不完全统计）来源：中指研究院中指研究院分析称，热点一二线城市的购房需求对调控反应较为敏感，因此政策调控优化较为谨慎；二线及三四线城市房地产市场调整压力较大，政策调控频次较高，但市场对调控措施优化的敏感性弱，政策效果不明显。预计一线城市仍以微调为主，二线及三四线城市政策优化力度有望继续加大。

消息:美国不接受审查中企底稿时面临限制

（原标题：消息：美国不接受审查中企底稿时面临任何限制）两名知情人士透露，美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）不会接受在审查在纽约上市中国公司的审计底稿时，面临任何审阅限制，包括公司已被除名的情况。据路透社报道，一名知情人士说，PCAOB必须能够根据风险来挑选希望审查的公司，如果中国监管机构要限制美国PCAOB的查阅权限，美国监管当局不会接受。另一名知情人士说，PCAOB对公司的审查是有追溯性的，意味着即使公司已在纽约证券交易所被除名，经审计的财务报表仍有可能会受到审查。即使在退市后，美国监管当局仍可能会要求公司向美国证券交易委员会提交财务文件，并接受PCAOB的检查。此外，这名知情人士补充道，如果一个公司拥有超过300名美国股东，或者公司在美国交易的证券超过了一定的交易门槛，即使相关公司没有在美国交易所上市，仍可能被要求提交经审计的财务报表。美国要求所有上市公司的审计情况，必须接受美国PCAOB的检查，否则将把这些公司从纽约证券交易所和纳斯达克股票市场剔除。中美官员已就这个问题进行了两年多的谈判，由于中国大陆和香港不允许美国审查在美上市公司的审计底稿，美国证券交易委员会（SEC）长期以来一直在重点关注一些在纽约上市的两地公司。美国SEC主席根斯勒（Gary Gensler）19日受访时透露，目前不清楚中美监管当局是否能达成协议、中企是否退市，最终要看是否给美国审计部门检查底稿的权限。双方围绕此问题的谈判具有“建设性”。他也曾表示，对达成协议没有信心。第一位知情人士说，中美双方的协议迟迟无法达成，主要的症结在于PCAOB在审计底稿时所拥有的权限。中国监管机构希望根据不同种类的公司能够有不同程度的权限，但美国监管机构对此无法接受，“我们需要完整的权限”。英国《金融时报》星期天（7月24日）引述消息人士报道，中国正在研究如何根据数据敏感性对在美上市的中企进行分类。这些公司将被分三类：有不敏感数据的、有敏感数据的，以及有保密数据而需要退市的。该计划正在讨论中，可能会发生变化。这可能是为了遵守美国的规定而做出的让步。

达州帮的资本市场浮沉记

天道好轮回俱往矣数风流人物苍天亏过谁谁主沉浮，如往事细沙，飘飘过隙！　　眼看资本市场第一战陷入僵局，帮主刘峙宏出手了，他旗下的宏义嘉华耗资21.08亿，买入成都路桥(3.820,0.00,0.00%)24.01%股份，成为成都路桥董事长。李勤想把手中成都路桥股份转让给刘峙宏，但协商几次后终流产，最后只能在二级市场抛售套现，据估算，抛售完毕时，亏损了约5亿。操盘差业绩拉胯终归鸡飞蛋打　　值得一提的是，刘沧龙、高天国与戴学斌有着极为密切的关系，刘沧龙旗下的四川信托曾发行相关产品，为戴学斌旗下蓝润集团相关公司融资超过7亿；高天国实控的安信信托也是如此，发行多个产品为戴学斌蓝润集团旗下地产项目融资超过63.5亿。　　后来，刘沧龙因涉嫌背信运用受托财产罪被刑拘，高天国就因涉嫌违法发放贷款罪被上海市公安局刑拘，2022年4月4日，高天国因病逝世。为何结局惨淡　　刘峙宏旗下的宏义发展在2022年3月28日被最高人民法院公示为失信公司，宏义嘉华在2022年6月28日被四川省成都市中级人民法院列为被执行人，在这样的背景下，面对成都路桥债务逾期，刘峙宏也是有心无力。　　最新，宏义发展在7月4日，被四川省成都市武侯区人民法院执行5.4万元，该公司被执行总金额接近15亿元。　　据企查查显示，戴学斌旗下的蓝润地产也深陷债务纠纷，截至目前涉及司法案件115起，有被执行人记录12条，被执行总金额371.65万元，有裁判文书记录33条，案件总金额为1.21亿元。　　李勤的中迪禾邦也陷入困境，据企查查数据显示，中迪禾邦目前被执行总金额为87.28亿元，有限制高消费记录14条，成都多个项目被司法拍卖。　　更有消息称，目前达州帮核心成员已经被边控，达州帮最终将会呈现何种结局，我们拭目以待。

当微博MCN不再能隐匿：有事直接找他们，名字都摆那儿了

微博显示IP地址，让网友们看了一轮热闹：各地吃喝玩乐的资讯号，IP属地都是湖南；明星说是在南方拍戏，地址却显示北方……如今，微博继抖音之后，也将显示MCN机构名称。类似的叫好声再次上演。在网友的欢呼下，微博或许也在暗自得意。在官方的公告中，显示MCN机构的目的是“为进一步规范传播秩序，维护良好的社区生态”，当然，还有诸如落实管理职责，加强对旗下签约艺人的行为约束，推动整个社区秩序的规范和健康发展之类的，摆在台面上的问题。但在这背后，作为平台的微博还有一句潜台词：以后有什么事情，MCN的机构名称都明摆着了，希望不要再拿找平台来说事了。早在2021年，微博在被罚款300万之后，回应之一便是称平台已制定《微博MCN运营管理规范》。规范只是内部管理，而显示机构名称，可以说是调动起了群众的力量。抖音和微博相继显示MCN机构，放到如今愈演愈烈的带货的语境中，可以从两个方面来理解：首先，MCN正承担着越来越重要的职能；其次，带货是一个“高风险”行业，哪怕只是平台，一旦有事情，牵连其中的滋味也不好受。毕竟此前，MCN一直是隐藏在幕后作为平台和用户之间的桥梁存在的。对普通人而言，看直播带货涉及的要素只有两个：选择观看的平台，以及选择要看的主播。主播背后的MCN机构到底是做什么的，和主播和平台之间是什么关系，甚至是谁，用户都不知道。首先，对网红而言，MCN是经纪公司，它们孵化出一众KOL，并利用其变现。MCN的数量从2015年的160家增长到了2020年超过2.8万家。规模增长之下，MCN与网红之间共生却又矛盾的关系愈发明显。网红有头部和中腰部之分，但按带货能力来看，头部是中腰部的十倍甚至百倍。艾媒咨询的数据显示，2020年，2.2%的头部主播占据了近80%的直播带货市场份额。一个头部主播就能养活一家MCN，这个说法并不夸张。对于机构来说，最划算的方式，当然是猛薅头部主播的羊毛，但头部主播崛起后，要求更大的话语权甚至反水，都是机构无法控制的。如果说MCN还是会忌惮头部主播的脸色，那么对于新晋网红或者素人主播，却可以用“高压”来形容。疫情期间，因为“武汉日记”而红的“林晨同学”曾公开与当时MCN签下的条款：“甲方权利17项，乙方权利0项，甲方义务5项，乙方义务15项。”因为拒绝拍摄一条商务视频，公司向他索赔最高300万违约金。归根结底，这是一个客大欺店与店大欺客的问题。MCN与KOL之间的话语权争夺战永远存在。而对于平台而言，MCN又是内容制造方。理想情况下，平台直接找网红直播，可以避免MCN“中间商赚差价”。但问题在于，掌握内容制造以及选品等电商相关能力的，又是MCN机构而非网红。一些MCN配有内容中心，掌握了内容制作的能力。机构为旗下的网红写好视频剧本，网红要做的只是在镜头前亮个相。俗称有嘴就能上。同时，选品、品控、售前售后等一系列直播带货所需要的流程也需要一个庞大的团队来支持。这也是为什么当薇娅淡出人们的视野之后，她所在的MCN谦寻，可以让她的助播团队“蜜蜂惊喜社”在五天的时间里跻身淘宝直播TOP3榜单。反例则是朱一旦。在脱离了包括导演张策在内的团队后，朱一旦这个个人IP的影响力迅速下滑。平台和MCN之间，也存在类似MCN与网红之间的“又爱又恨”：一方面，平台需要MCN制作的内容，另一方面，又不希望出事后承担后果。如今显示机构名称，平台终于成为那个“既要又要”的角色。毕竟带货是一门技术活，并不仅仅是明星或者网红吆喝几声就能达成的。早在图文时期，张大奕能够异军突起，固然有微博的流量红利，也因为围绕选品到推广，如涵建立了一条能快速反应的供应链（“多款少量、快速翻单”）。网红张大奕的营业意识也很强，遇到粉丝质疑毛巾太贵，索性拍视频讲解材料。但这样的案例只是少数，带货多的是翻车的例子，进入直播时代之后尤甚：质量是不是过硬、定价是不是全网最低、数据是不是真实有效、高昂的坑位费是不是对得起票价……然后出了问题，监管部门首先要问责平台，平台再去找主播，主播说这事归我公司管，公司说我和主播就是个普通合作关系他干啥我也不清楚……因而直播带货对平台而言始终是一块难啃的骨头。在各个短视频平台，多的是直播带货的投诉。2021年，北京市消费者协会热受理的有关直播带货的投诉达到2026件，相比前一年近乎翻倍。在一篇前分析师写的公众号文章中，详细论述了视频号不应该把主要精力放在直播带货上的问题，其中的一条论据便是客服、审核以及合规团队的建立难度很大。客服向来是腾讯的软肋，最大的问题是人力不足。“如果视频号带货规模再扩大十倍，由此带来的售后纠纷及商品合规风险可能会扩大一百倍”[1]。在显示MCN机构的名称后，这一成本很可能直接转嫁到MCN的身上——消费者联系平台客服，直接跳出来一个机器人告诉你：有问题找xx机构客服解决。客服以及合规团队建设，成为了机构的烦恼。当然，平台方本身有审核以及监督的义务。而且从消费者的角度来说，也不可能完全无视平台，就像在超市里买了过期的食物，消费者还是会去找超市而不是生产商。不过，MCN机构明确的出现，还是会让机构感到压力。至少，同一个机构旗下的两个账号，发表截然相反的观点左右互搏，赚取两波流量的情况应该是不会出现了。参考资料[1] 微信视频号不应该把主要精力放在带货上，互联网怪盗团[2] 对话5家头部MCN：网红是如何制造的？红漏斗

双子大楼建成可住900万人 沙特将在沙漠打造零碳双子大楼

双子大楼高500米，有住宅区、商业区、公共设施和自然景观，是一个可住900万人的立体城市。（法新社）沙特阿拉伯将打造绵延170公里、宽度200米的零碳双子大楼，最终建成可住900万人的立体城市。沙特王储穆罕默德最早在2017年公布新未来城项目，目标是将沙特西部沙漠地带打造成高科技地区。2021年1月，他提出将打造名为“The Line”的零碳大楼。穆罕默德星期一（7月25日）公布“新未来城”的设计蓝图，它包括高度500米的双子大楼，两栋大楼宽200米，从红海岸边深入沙漠长达170公里。大楼面向沙漠的一面像镜子般光滑，里面有住宅区、商业区、办公区、公园和学校等，有95％是自然景观，完全使用可再生能源运作。它将设有高速铁路，从双子大楼一端到另一端需时不超过20分钟。他说：“The Line的设计体现了未来城市社区无车道、无汽车和无排放的情景。”穆罕默德预计，到了2030年将有150万人生活在这座零碳城市，2045年可达900万人。穆罕默德也说，新未来城项目已经动工，可能在2024年上市。“新未来城将为沙特股票市场增值1万亿里亚尔。开始时至少有1.2万亿里亚尔，项目完成后整体将增值超过5万亿里亚尔……我们的目标是使沙特成为全球三个股票市场之一。”新未来城位于塔布克省的红海岸边，占地2万6500平方公里，拥有工业区和物流区等多个区域。这是沙特为了减少依赖石油，吸引海外投资让经济多样化的重大发展项目。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

趣店被指“校园贷收割完大学生 新套路又收割宝妈”

曾靠校园贷起家的趣店近日靠直播卖菜火了，但也招来了大量网友的口水。以至于，与趣店合作的明星都急着出来“划清界限”。7月26日，参与趣店预制菜直播的《奇葩说》辩手傅首尔通过其微博账号“傅妈”致歉：“我接到的通告就是试吃和讲解预制菜。接错了一份工作，疏忽又愚蠢，我满心后悔，真的，活该被骂。大家实事求是的批评我都接受，也一直在反思。”同日晚间，演员贾乃亮也发布微博称，“关于趣店的品牌合作，没有背调清楚品牌前身的经历，是我们疏忽大意了。发现问题后，第一时间双方已经解约，也没有后续的任何合作。”网友的大部分“声讨”均指向趣店以往的校园贷业务。“上市公司CEO卖菜”，被董宇辉拉黑7月17日，趣店创始人兼CEO罗敏在其“趣店罗老板”直播间，以“上市公司CEO卖菜”“一分钱抢酸菜鱼”等噱头，热炒其进军预制菜领域 。直播期间，傅首尔和贾乃亮相继进行吃播带货，单场累计观看人数破九千万人次。这已不是罗敏首次开播宣传其预制菜。早在6月中旬，罗敏就在抖音开启直播，称“自己和新东方的俞老师一样，在做业务转型。”7月18日晚，他进入新东方在线旗下东方甄选直播间连刷十个嘉年华礼物，被网友质疑“抢流量”。后罗敏发布视频回应，称自己已被东方甄选直播间主播董宇辉拉黑。罗敏似乎依旧“野心勃勃”。7月18日，罗敏在“趣店预制菜”品牌战略发布会上宣布，将正式进军预制菜赛道，并称未来三年将帮助10万用户开线下店，且提供免费贷款。罗敏声称，即便没有足够资金开店，“我们可以为创业伙伴提供一年期免息贷款”。目前，罗敏的抖音账号“趣店罗老板”粉丝量为494.4万，简介显示“趣店创始人2005年北漂创业，创业十二年，2017年带领公司趣店（QD）美国上市；为2017年美国第四大IPO；2021年二次创业预制菜行业，期望能为全球数亿消费者提供方便好吃干净的食品；也希望通过努力为人们的生活带来一些微小又美好的改变。”其商品橱窗里挂着的均为趣店生鲜旗舰店的预制菜菜品，其中最热销的产品是传统酸菜鱼菜品，单品销售量超200万。相较于预制菜菜品的质量和口味，网友的关注点更多在趣店和罗敏身上。据悉，趣店预制菜的招商目标群体为宝妈，罗敏曾称粉丝级别高才有资格合伙，并在直播中呼吁宝妈们加入预制菜开店队伍，并号称宝妈们只要在小区几百米附近开一家预制菜门店，每天只需卖出50份菜，每月即可轻松赚大几千的收入。前述商业模式随之引发热议，开店提供贷款的服务更是让网友产生质疑，纷纷联想到趣店以往的校园贷业务。有网友犀利认为，趣店是在“收割”了大学生之后，又来“收割”宝妈。校园贷起家、“上市即巅峰”傅首尔在道歉声明中写道，“对（趣店）品牌前身确实缺乏了解，没有做好企业及市场背调。对品牌后续可能的商业模式，更是全不知情，也想不到那么多。我接到的通告就是试吃和讲解预制菜。”为了进一步表明立场，她还表示，“和趣店预制菜的合作是单次，没有深度合作，也没有后续合作”。令傅首尔始料未及的是，一场看似简单的吃播带货却牵起了网友对校园贷的回忆，引来了网友大量抨击。“接受批评，抗拒网暴“，她在声明中表示。澎湃新闻记者发现，罗敏的“趣店罗老板“橱窗里均为趣店生鲜旗舰店商品，趣店生鲜旗舰店由厦门万里目科技有限公司认证。据天眼查App，该公司由厦门趣店科技有限公司99.9%持股，后者则由罗敏100%持股。厦门趣店科技有限公司成立于2017年。同年，趣店（QD）登陆纽交所，上市当天股价即上涨至34.35美元，市值一度达到113亿美元。但“上市即巅峰”的趣店股价在半年时间就跌直10美元以下，随后长期徘徊在1美元之下。直到近期趣店预制菜直播，其股价才涨至2.18美元。7月26日，傅首尔和贾乃亮接连公开致歉后，趣店美股盘前跌近5%。近期趣店股票走势图趣店的上市还伴随着一个更广为人知的名字：趣分期。2014年，罗敏着眼新风口，创立了面向大学生的“分期购物平台”趣分期，即趣店前身。当时，“零首付”、“不用卖肾就能买iphone”的借贷宣传语，就和现今预制菜的“1分钱吃酸菜鱼”口号一样吸引了不少粉丝。随着深入校园市场，以及资本加持，趣分期在2016年实现了盈利，并于2017年改名“趣店”登陆纽交所。彼时，34岁的罗敏曾以125亿元人民币的身家列入《2017年胡润80后富豪榜》。罗敏好景不长，在校园贷各类产品愈演愈烈下，诸如女大学生“裸贷”丑闻频现。2016年，甚至有女大学生10G“裸条”照片和视频被发布在网络。也是这一年开始，国内相关监管政策收紧，明确提出未经允许的机构不得从事校园贷业务。自此，趣店不得不放弃校园贷业务，转向职场白领等其他用户群体。从校园贷到预制菜，罗敏在五年多里尝试了多个风口，包括创立大白汽车、奢侈品电商平台“万里目”、万里目少儿教育项目等，但均以失败告终。趣店此次尝试预制菜是否会迎来转机？据艾媒咨询，2021年中国预制菜市场规模为3459亿元，同比增长19.8%，预计未来中国预制菜市场保持较高增长速度，2026年预制菜市场规模将达10720亿元。但不少网友似乎对趣店的转型依旧“不买账”。截至发稿前，趣店生鲜旗舰店仍在直播，不少网友在评论里多次提及“暴力催收”“借贷”等字眼，也有一些网友在评论其预制菜菜品及口味，呼吁理性看待。

许家印套牢马云、马化腾、沈南鹏

被暗箱质押的134亿存款，主要是恒大物业IPO及Pre-IPO轮融资。来源：IC photo中国恒大的境外债权人和恒大物业的战略投资者，又得到了一个坏消息。这家债务累累的房地产开发商要求执行总裁夏海钧及首席财务官潘大荣辞职。在2022年3月主持恒大全球债权人会议的执行董事肖恩成为了新任总裁，另一位年仅36岁的副总裁钱程成为新任首席财务官。2021年下半年以来，夏海钧名义上担任恒大境外债务协调的负责人。但一位持有已违约恒大美元债的私募基金经理透露，无论夏海钧还是许家印，都未曾直接出面处理境外债务展期或重组的谈判。接待他们的实际话事人是肖恩，以及恒大香港公司的总经理黄贤贵。对于近90家境外债权机构而言，夏海钧只是传说中的人物，他甚至不是恒大集团风险化解委员会的成员。该委员会由广东省政府介入恒大债务危机后成立，成员包括许家印及潘大荣，以及恒大外部的广东省国资企业、不良资管公司以及券商、律所的代表。36氪在《华尔街秃鹫误食的恒大不良资产》一文中报道过，一家对恒大风险敞口超百亿的股份制银行的高管，向投资者释放了一个重要信息：化解风险，恒大首先要建立正常的决策机制，有关部门介入后，他们的集团层面还在进行改组。事实上，夏海钧及潘大荣的出局，仍没有架空许家印对中国恒大的控制。新任的总裁及首席财务官都是从恒大内部提拔的高管。自2021年12月广东省官方介入恒大危机后，恒大集团管理层及区域负责人（一般为法人代表）被要求不得离职，除非合同到期不再续签。多位恒大决策层人士向36氪证实了这一消息。危机之前，一辆同时悬挂内地蓝色车牌及「FV」开头中港黄色车牌的奔驰迈巴赫，专供夏海钧本人乘坐，奔波于港深两地。对于夏本人而言，与其说是被解雇，不如说是解脱。这位从恒大累计拿到超过16亿元收入的高管，过去半年一直在减持公司的股票和债券。夏海钧离开的方式并不体面。他与潘大荣及恒大物业的高管合谋，将恒大物业的134亿存款作为质押保证金，通过第三方公司向银行借贷，再转借中国恒大纾困。这一规模巨大的关联交易，既没有通过恒大物业股东大会决议批准，也没有在港交所披露一个字，直到恒大集团违约、134亿存款被银行强制划扣，恒大物业2021年财报无法通过审计后，才公之于众。互联网行业的大佬马云、马化腾、沈南鹏都是恒大物业存款质押案的受害者。2020年8月，恒大物业分拆IPO之前引入了14家战略投资者，包括中信资本、光大控股、红杉资本、云锋基金、腾讯及周大福等，融资235亿港元、占股约28%。目前停牌中的恒大物业市值仅为249亿港元。从恒大物业历次季报的现金及现金等价物情况看，134亿被质押、划扣存款的大部分，来自IPO及Pre-IPO的战略融资。即使替换了董事会成员及高管，恒大物业仍不具备独立于许家印而自主决策、维护全体投资者权益的能力。牵扯134亿存款质押案的恒大物业原执行董事甄立涛、赵长龙及安丽红也被要求辞职，但接替他们的依然是恒大系高管：中国恒大常务副总裁、恒大童世界集团董事长段胜利出任恒大物业执行董事、董事会主席，中国恒大副总裁吕沛美为执行董事，恒大物业副总经理余芬为执行董事、首席财务官。一位不愿具名的恒大物业战投方人士表示，大股东暗自输送利益的行为必须受到法律追究，但在香港对恒大物业提出清盘呈请意义不大，「一是公司账面上未呈现资不抵债，二是即便清盘，也只剩下物业管理合约可以作为处置资产。」合生创展一度与中国恒大达成协议，计划收购其持有的恒大物业股权，但交易最终因双方对付款流程存在分歧而流产。这家潜在接盘方对恒大物业的收购尽调，没有发现134亿存款质押案的端倪，但还是意识到风险——合生创展提出，履行收购付款协议的前提是，中国恒大先解决对恒大物业的应付应收账款等关联交易问题。这一提议被恒大拒绝。中国恒大公告显示，恒大物业的战投方与中国恒大约定了对赌协议：在股权交割日两年内，恒大物业没有实现上市，或者中国恒大方面违反投资协议下某些特定条款且未能及时补救，买方有权要求中国恒大方面按本金和年利息10%赎回股份。尽管恒大物业如约上市，这一对赌协议仍在履约期限范围内。在14家恒大物业的战投方中，认购金额最大的是陈凯韵，出资45亿港元获得5%的股权，背后是香港富豪刘銮雄及其控制的华人置业。早前，刘銮雄夫妇已经清仓对中国恒大的持股，导致华人置业亏损超百亿港元。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

大规模卖家账户被冻结，6亿资金清零，怎么回事？

7月19日，华鼎股份（601113.SH）公布其子公司通拓科技累计被扣款的Paypal账号已达49个，被划扣金额合计6902.52万元。通拓科技作为深圳跨境电商大卖家迎来当头一棒，此公告一出，跨境电商行业哗然。据业内人士反馈，自去年9月开始陆续有独立站卖家绑定的PayPal账号被冻结，今年3月和6月迎来两轮大规模的账号冻结、清零，第一轮主要涉及头部卖家，第二轮则更多波及中小卖家。据不完全统计，目前被PayPal冻结、清零的资金已超6亿元。张念是深圳跨境电商的大卖家，其表示，自己的PayPal账号被清零前，没有收到任何清零预警、具体违规原因。无论打电话、发邮件申诉，得到的都是PayPal一样的答复“违反PayPal合理使用规则”。记者通过邮件向PayPal咨询具体情况，PayPal官方在7月22日回应南方财经全媒体记者：“PayPal在全球多个国家与地区开展的针对少数违规商户的举措是常规行动，旨在保护全球广大合规商户在国际贸易中的良好声誉，包括中国广大合规商户的利益。”此外，记者也咨询了PayPal以下问题：为什么没有回复卖家具体的违规原因、卖家为何没有得到有效的申诉途径、PayPal接下来是否会给出具体的解决方案等。PayPal回复，“PayPal拥有线上及线下多种沟通渠道和反馈流程，如商户对其持有的PayPal账户有任何问题或异议，可及时通过这些渠道与PayPal联系或提出申诉。”为何清零？亚马逊封号的涟漪仍在，PayPal的清零浪潮已经袭来。PayPal是国外的支付平台，业务范围已遍布全球各地，为欧美市场最流行的支付方式之一。据公司今年第一季度财报，公司总活跃账户达4.29亿个。全球统计数据库Statista数据显示，截至2021年9月，PayPal在全球支付软件市场占有率高达50.32%，遥遥领先第二名Stripe15.38%。从前述PayPal的回复可以看出，大规模冻结、清零独立站卖家账户意在推进合规。合规的话题已是老生常谈，自去年经历亚马逊封号潮后，跨境电商企业的合规意识得到很大提升，但不可否认的是，合规仍是行业的一大痛点。据业内人士介绍，我国跨境电商行业大部分卖家仍以铺货模式经营，且多是中小卖家，在极致压低成本的情况下，虽有合规意识，资金却没那么容易跟上。再加上受全球疫情影响，物流出现滞后性，客诉率与退货率都无可避免地提高。广东亚太电子商务研究院院长陈海权向南方财经全媒体记者表示，中国卖家近几年已逐步往规范化经营方向努力，但做得仍远远不够。陈海权表示，中国跨境电商卖家大多仍是个体户，对大公司的经营规则了解不够，特别是对海外的法律法规理解不够深刻。他列举了中国卖家存在的一些问题，包括：卖家拥有爆款思维，什么东西好卖就开始模仿；以“价格战”进行不正当的经营；物流配送出现问题等。陈海权进一步指出，独立站的自主权利较大，用户注册、商品经营的主动权掌握在卖家手里，因此刷单、知识产权侵权、低价不正当竞争等问题频发，导致PayPal大规模冻结、清零账户。记者从PayPal官网的用户协议中获悉，造成账户冻结的原因很多，其中PayPal要求用户不得：侵犯PayPal或任何第三方的版权、专利、商标、商业机密或其他知识产权、形象权或隐私权；销售假冒商品；提供虚假、不准确或误导性的信息；从事潜在的欺诈性或可疑活动和（或）交易；导致买家投诉、请求撤销支付的款项等。值得注意的是，PayPal指出，“因每次违规行为须支付的2500.00美元的违约金，该违约金可以按照《用户协议》的规定直接从您的PayPal账户中扣除”。部分卖家猜测这条规定就是账户被清零的原因，但是认为“每笔交易收取2500美元”罚款过高，没有根据实际违规情况来量定。卖家三问张念向南方财经全媒体记者表示，由于客诉率、退货率的影响，PayPal账号被冻结在以往也会发生。在这之前，卖家按规则处理、提交材料申诉成功后，资金在冻结180天后是可以重新提取的。3月开始，去年9月被冻结账号的独立站卖家们本以为扛过了冻结时间，终于可以提取现金，账户却出现被直接清零的情况。记者获悉，部分卖家对此不解，认为PayPal有三大根本问题没有解答：为什么PayPal能直接清零账户？账户违规的具体原因是什么？怎样才能有效地解决问题？PayPal官方在三月曾对其他媒体回应，表示“PayPal设有专职团队和完善、缜密的内部流程来确保用户严格遵守《合理使用规则》”以及“PayPal的《合理使用规则》已长期存在”。不止张念，深圳市跨境电子商务协会法律委员会主任刘伟向南方财经全媒体记者透露，自三月以来，已陆续见到七八个针对PayPal“清零”的维权群，每个群里都有二三百人。大多群里的卖家表示，账号自三月后被冻结、清零以来，都没有获悉自己具体的违规原因，也暂未有卖家明确收到PayPal的解决方案。刘伟补充，协会早在4月就曾以邮件的形式与PayPal官方进行沟通，随后PayPal派了一位律师为代表来收集卖家的意见。但是在那之后，PayPal仍没有给出相应的解决方案，协会再联系那位律师也得不到任何回复。“PayPal不披露具体违规原因，在程序合理性上面、违规处罚的说服力上面是有瑕疵的。”深圳市律协并购重组委主任、北京金诚同达（深圳）律师事务所高级合伙人余峥表示，PayPal相当于利用自己平台的优势，去强迫广大中小型商户接受它这种不透明的管理程序，这自然不会让用户那么心服口服。记者了解到，账户遭大规模冻结、清零的卖家中，大致可以分为三类。第一类是合规的卖家，认为自己被PayPal误伤，应当将扣除的钱退还；第二类是有部分违规行为的卖家，希望PayPal能查明原因、写清条款，按违规程度扣钱；第三类是严重违规的卖家，对追回资金希望渺茫，部分已在考虑离开跨境电商赛道。刘伟呼吁，希望PayPal能就此事与卖家对话，一起共建良好的行业生态，让中国卖家能在跨境电商赛道继续公平地贸易往来。影响几何？目前，独立站卖家与PayPal陷入了僵持的状态。确实严重违规的卖家暂且不谈，若合规的卖家被误伤，该如何争取自己的合法权益？首先，余峥律师表示，集体诉讼是一个很好的途径，需要中国的卖家团结起来，找相应的代理律师进行集体诉讼，在诉讼当中逼迫PayPal进行和解。他补充，到时候，原、被告方可能都没有精力去证明是否违反或者没有违反使用规则，争论谁对谁错，可能意义也不大了，算是一个程序性的策略和技巧。此外，余峥律师表示这次事件里面有一个证明责任承担的问题，可以从财产法的角度去追回相应的损失。PayPal认为卖家违反了它的合法使用规则，但是它并没有给出具体的理由和证据。对于卖家来说，若他的财产被非法扣押了，则可以从财产法的角度去打官司，直接告PayPal侵权，绕开使用规则的问题。“从刑法的角度来讲，我没有义务证明我有罪，支付平台作为控诉方有义务证明我有罪。如果你不能证明，那你就是侵犯我的私人财产权。”余峥律师称。他同时强调，自己所说的策略仅针对诚信的独立站卖家，部分卖家自己到底有没有违反规则，应自己先内部评估清楚。张念作为卖家，暂时采取了其他支付方式来避免触发PayPal平台封控，一是选用信用卡收款，二是将交易方式改为货到付款。她表示，经历此次账号被冻结、清零之后，不敢再将独立站规模做得太大，会估算背后的风险成本。此外，账户轻则冻结，重则清零，卖家的现金流亦受到一定影响。余峥律师分析，此次PayPal大规模冻结、清零卖家账户的事件，与亚马逊封号潮相比还不是一个量级的。独立站是掌握在公司手上的，PayPal只是一个支付工具，它没有办法在全网封锁你的产品名称和关键词。而亚马逊封号则是将整个店铺都封掉，连搜索都无法再找到店铺入口，连带着产品库存、产品商标都消失。但对行业来说，此次事件让跨境电商企业再次直面合规的重要性。部分卖家开始进一步思考合规的话题，表示会加强对违规行为的研究、增强知识产权方面的意识并加大公司合规成本的投入等。“合规是必要的。”陈海权表示，规范化的经营是卖家可持续发展的一个很重要的条件。跨境电商卖家出海不仅要做到合规，更要做到本土化，让商品的买卖以及服务更加吻合国外消费者的需求。目前，避免违规行为大多仍要靠卖家自觉，要想在行业中有长远及良好的发展，合规才是跨境电商出海的未来。政府、协会、第三方机构对推进跨境电商合规也在努力，出台相关支持政策，为企业开展更多合规知识普及等。此外，陈海权还对卖家建议，卖家应该要锁住目标顾客群，做更垂直化的产品，而不要什么产品都去做。（应受访者要求，文中张念为化名）

揭秘首个国产新冠口服药：原本用于治疗艾滋病，每片售价25.86元

7月25日，国家药监局根据《药品管理法》相关规定，按照药品特别审批程序，进行应急审评审批，附条件批准真实生物阿兹夫定片增加治疗新冠病毒肺炎适应症注册申请。随后，复星医药披露公告称，公司与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由控股子公司复星医药产业独家商业化阿兹夫定，合作领域包括新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域。继敲定华润双鹤等生产商后，真实生物商业化合作伙伴落定，首个国产新冠口服药上市倒计时。国家药监局官网首个国产新冠口服药获批7月25日，国家药监局根据《药品管理法》相关规定，按照药品特别审批程序，进行应急审评审批，附条件批准真实生物阿兹夫定片增加治疗新冠病毒肺炎适应症注册申请。这也意味着，真实生物成为首个国产新冠口服药厂商。根据国家药监局官网消息，阿兹夫定片是我国自主研发的口服小分子新冠病毒肺炎治疗药物。2021年7月20日，国家药监局已附条件批准本品与其他逆转录酶抑制剂联用治疗高病毒载量的成年HIV-1感染患者。此次为附条件批准新增适应症，用于治疗普通型新型冠状病毒肺炎（COVID-19）成年患者。患者应在医师指导下严格按说明书用药。国家药监局要求上市许可持有人继续开展相关研究工作，限期完成附条件的要求，及时提交后续研究结果。阿兹夫定原本是用于治疗艾滋病的双靶点抑制剂。作为“老药新用”， 阿兹夫定靶向RNA依赖性RNA聚合酶（RdRp），通过诱导错误突变的产生，抑制新冠病毒的复制。2022年7月15日，真实生物通过官微宣布，阿兹夫定片治疗新型冠状病毒肺炎适应症注册Ⅲ期临床试验结果达到预期。近日已正式向国家药品监督管理局提交上市申请。官微文章称，临床试验结果显示，阿兹夫定片可以显著缩短中度的新型冠状病毒感染肺炎患者症状改善时间，提高临床症状改善的患者比例，达到临床优效结果。首次给药后第7天临床症状改善的受试者比例阿兹夫定组40.43%，安慰剂组10.87%（P值公开资料显示，阿兹夫定作为艾滋病药物的售价是25.86元/mg（片）。病毒学专家常荣山对北京商报记者预测，阿兹夫定作为新冠口服药的定价应该不会和25.86元/mg（片）差太多，但该药能拿下多少市场仍待时间检验。针对产品定价等问题，北京商报记者联系了真实生物相关负责人，对方表示，“有确切消息将第一时间分享”。复星医药独家商业化阿兹夫定敲定独家合作伙伴，首个国产新冠口服药正为商业化做准备。继国家药监局发文后，7月25日晚，复星医药公告称，公司与真实生物达成战略合作，双方将联合开发并由控股子公司复星医药产业独家商业化阿兹夫定，合作领域包括新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域。公告截图复星医药为该款药将向真实生物支付约7.9亿元的合作款。根据公告，双方将依托各自优势，在中国境内（不包括港澳台地区）及未来可能在中国权益以外的全球地区（不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）开展合作。具体到商业化费用及收益分成，合作产品在合作区域及合作领域内的商业化费用由复星医药产业承担。在中国境内就合作产品销售产生的毛利，根据销售渠道的不同，由复星医药产业和真实生物按照50%:50%或55%:45%的比例进行分配。真实生物享有中国权益以外的全球地区内合作产品的收益分成权，具体分成方式和比例待双方于补充协议进一步约定。复星医药相关负责人对北京商报记者表示，当前，新冠病毒不断变异导致全球疫情反复，疫苗和药物仍然是人类对抗病毒的有力武器，阿兹夫定片是首个获批的国产新冠口服药，相信此次获批上市将进一步筑牢疫情防控防线。复星医药将持续推进在新冠病毒的治疗及预防领域的联合开发，将阿兹夫定片这款中国自主创新研发的小分子口服药带给全球更多患者。除了销售外，真实生物已提前布局产能。在阿兹夫定正式获批上市之前，真实生物已为阿兹夫定签下多家生产经销商。2022年5月10日，奥翔药业披露股票交易异动公告称，经核查，公司全资子公司麒正药业日前已就阿兹夫定片的加工生产与真实生物签订了《委托加工生产框架协议》和《药品委托生产质量协议》；5月8日，华润双鹤发布公告，公司与真实生物签署了《战略合作协议》及《阿兹夫定片委托加工生产框架协议》，将受托加工生产阿兹夫定片；4月26日晚间，新华制药发布公告称，公司与河南真实生物科技有限公司签署《战略合作协议》，真实生物同意新华制药为其拥有的阿兹夫定等产品在中国及经双方同意的其他国家的产品生产商和经销商。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

消息称部分微博大V账号已开始显示所属MCN机构

日前，微博博主@拆台 CT 爆料称微博账号主页将显示MCN机构名称。现在，部分微博大 V的账号主页已经显示其所属MCN机构。IT之家了解到，MCN 是英文“Multi-Channel Network”的缩写，是一种新的网红经纪运作模式。这些网红经纪公司的基本操作是将内容生产者联合起来，在资本支持下，保障内容持续输出，从而最终实现商业稳定变现，因此又被称为网红孵化机构。除微博外，抖音达人的主页也已出现了所属MCN机构的名称，显示的位置在IP所属地下方。国家有关部门已经对这类网红经纪公司的监管变得更加严格。在今年 5 月底，国家广播电视总局发布了《广播电视和网络视听领域经纪机构管理办法》，该办法自 2022 年 6 月 30 日起施行，对广播电视和网络视听领域经纪机构、经纪人员提出了规范要求，如不得以打赏排名、刷量控评、虚构事实、造谣攻击等方式进行炒作，不得以虚假消费、带头打赏、应援集资等方式诱导粉丝消费。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

传中国将设3000亿基金 收购烂尾楼救助开发商

中国房地产企业债务危机的社会波及面不断扩大，中国据报将设立一个房地产基金，筹集最高达3000亿元（人民币）资金收购烂尾楼，协助开发商解决债务问题。这将是中国房地产企业去年陷入债务危机后，官方首次采取大规模救市措施。路透社星期一（7月25日）引述知情的国有银行官员说，这项由中国央行支持的基金，起始规模为800亿元。另根财经资讯平台REDD的消息，基金初期由国有的中国建设银行出资500亿元，并由中国央行拨出300亿元再贷款。如果这个模式可行，其他银行也将跟进效仿，目标是筹集2000亿元至3000亿元。知情人士也说，这项基金将用于购买未完工的房地产项目并完成建设，之后作为政府推动保障性租赁住房的一部分出租给个人。消息：包括恒大集团获支持开发商有10多家REDD也引述消息人士说，这项房地产基金将支持10多家开发商，包括陷入债务困境的中国恒大集团。报道称，监管机构和地方政府将挑选符合条件的房企予以支持，相关资金可用于购买开发商发行的金融产品，也可为国家收购相关房地产项目提供资金。官方可能协助开发商解决债务问题的消息，星期一推高中国房地产企业股价，恒生内地房地产指数星期一早盘一度上涨逾5％。不过，麦格理（Macquarie）首席中国经济学家胡伟俊接受路透社采访时说：“我们还不知道这项基金的细节。如果只有800亿元，还不足以解决问题。”他认为，这笔资金可能是解决当前房企债务和房贷危机的一揽子计划的一部分。中国房地产行业正面对严峻考验，依靠高杠杆、高周转而做大做强的房企发展模式已成过去，房企面对巨大的债务压力。据克而瑞地产研究数据，今年下半年有超过3102亿元房企债务到期，若无法通过发行新债或销售回款收回资金，房企债务违约的情况可能越演越烈。由于开发商资金链断裂，中国近期不断传出房地产项目停工的消息。自6月下旬以来，多地烂尾楼业主宣布集体停止向银行偿还房贷，直至项目复工。据乐居网统计，截至本月19日，中国有约230个项目业主发出强制停贷告知书，涉及25个省市的82个城市。“停贷潮”进一步削弱消费者对中国房地产信心，由于不少中低收入阶层的购房者是把毕生积蓄都押注在购房上，大量烂尾楼的问题不解决，必会威胁社会稳定。中国银保监会本月14日和17日两度就“停贷潮”发声，并敦促银行保险机构积极履行自身职责，主动承担社会责任，千方百计推动“保交楼”。一些地方政府近期也约谈房企，了解问题楼盘复工难题，推出“一对一帮扶”“一盘一策”等方案，协助化解问题楼盘风险。在受停贷风波影响最大的郑州，当地国企拟联手地方资产管理公司设立地产纾困基金，以解决部分楼盘的停工与烂尾问题。业内人士认为，地方资产管理公司的介入，有助于扩大房地产行业资金渠道，缓解房企融资困境；也可提升不良资产处置力度和处置效率，加快化解房企风险的速度。

白帽子揭秘：互联网千亿黑产吓退马斯克

推特上的垃圾账户，也是中文互联网里的止渴毒药。万万没想到，马斯克和推特会因为“垃圾账户”而“分手”。北京时间7月19日，推特诉马斯克案举行首次听证会，美国特拉华州法官宣布将在10月对马斯克终止收购推特一案进行审判。此前，马斯克坚决地开出条件，要以440亿美元的价格将推特私有化。但是在收购案如火如荼的进行过程中，马斯克却忽然宣布中止收购，理由是推特上面的“垃圾账户”太多。早在5月，马斯克就曾表示，推特的“垃圾账号”占比超过19%，他或因为这个原因重新审视收购一事。有部分分析师则认为所谓“垃圾账户”只是马斯克的借口。“个人认为马斯克就是开价之后又觉得太贵了，所以用‘垃圾账户’来做谈资，最后发现钱谈不拢索性‘摆烂’了。”长期关注事件的国内分析师小杨表示。然而，也有相关人士认为马斯克确实对推特账户的真实性非常在意。海外投资人科林就表示，“我不认为马斯克收购推特的全过程是在操控股价或者是在操控舆论，马斯克经常在推特发布关于特斯拉企业或者产品的消息，来看大家的反应。我更认为马斯克本意是想把推特变成一个巨大的市场调研流量入口，因此账户真实性可以直接影响结果，也是马斯克真正在意的事情。”推特被马斯克“中途下车”的原因，到底是不是“垃圾账号”也许存在争议。但毋庸置疑的是这些“垃圾账号”，又或是中文语境下的“水军”，对整个虚拟乃至现实世界的伤害。从事互联网安全的“白帽客”燕子就表示，2014年移动智能设备和APP行业高速发展后，“水军”产业也开始盛行。到了今年，以虚假账号为基础发展出来的“刷屏”“刷单”“虚假账号”“虚假点击”等相关黑产，市场规模已经突破1000亿元人民币。花样百出的“造假”大队燕子所在的数据安全公司成立于2014年前后，也正是国内移动互联网发展迅速的时代。随着智能设备的普及，各个手机厂商开始陆续建立自己的软件商城，软件推广的方式开始变得种类繁多。最为经典的就是手机软件商城内部的推荐、以及在各大APP内部的信息流广告。“APP在推广的时候有几种普遍的结算方式，比如CPM（按展示次数结算）、CPA（按用户行动结算）或者CPC（按点击次数结算）。而APP主一般都会选择CPA。”燕子介绍道，“这里的用户行动是由广告主规定的，有些APP只需要用户下载并且点击打开，而有些则需要用户完成第一次注册。”因此，应对推广需求的作弊手段也开始出现。“ 所有虚假账号的作弊行为可以高度总结为两种类型——真实设备的重复使用还有虚假设备模拟用户行为。 ”燕子说。真实设备的重复使用指的是将同一个设备通过重启、刷机等行为改变设备的认证标识，重复点击同一个广告下载渠道，伪造成不同设备点击下载的假象。“这里的设备认证标识，可以理解成人类的身份证。”燕子说道，移动设备在互联网世界中被标记和认知是通过设备的标识来识别的，就像人类在真实世界中通过身份证认证一样。一部分手机的标识通过简单地重启就能改变，因此这也给“刷单”的黑产有了可乘之机。另一种则干脆是用虚拟机模拟、生成手机信息，模仿用户行为进行点击、下载甚至完成注册等行为。“当然，也有专门用真人真设备做假的。我们行内叫做‘任务墙’。渠道会找一些兼职的大学生或者想赚外快的年纪大一些的老人，让他们点击下载某个软件并且完成注册，一个注册给几元到几十元不等。”燕子坦言。不过，真人真设备的造假成本就比前面提到的刷机和虚拟机要高很多，因此也不是最普遍的作弊手段。通常，这些虚假账号完成了注册的任务之后就“大功告成”。因此，在日后也压根不会有人操作账号活动，长时间的“躺”在APP内，也成了俗称的“僵尸号”或者“水军”。随着APP种类更多、功能更复杂，互联网的“水军”们的用处也花样百出。给直播APP上的主播刷礼物，给娱乐APP的博主控评，薅电商APP的羊毛，甚至伪造出行APP的订单...这些“水军”们简直“无所不能”。“说个最近让我也大开眼界的操作。”燕子颇有兴致地分享了公司去年发现的关于出行APP虚拟订单的造假手段。有些出行APP上的司机会接到一趟较远的订单，比如从北京朝阳到亦庄，跑过去可能有较高的客单价，但是跑回来要是没有订单就要跑空单，里外里算上油钱和堵车的时间反而赚不了多少了。去年，燕子公司的客户给他们反映，发现一种黑产，专门模拟虚拟订单。由于一些较新的出行APP为鼓励司机注册会由平台先把订单费用结算给司机，用户结算给平台之后，平台再收取这笔费用，因此黑产抓住了这个漏洞。黑产通过技术手段虚拟订单发送给司机，司机接单后，平台会先将费用补贴给司机，司机从较远的地方跑回市中心后结束虚拟订单。然而，订单是虚假的，压根不会有真实用户产生结算，平台最后就成了“冤大头”。“包括现在一些二手平台上以非常低价卖的某某商品代金券。也有一部分来自于虚拟机模拟真实用户去批量领取代金券。”燕子补充道，“不过，只是一部分，不是全部。”APP与“水军”的“虐恋”“我还记得我谈的第一个大客户，测试之后他们APP有超过90%的虚假用户，他几乎立马拒绝了我们的产品。”从事移动设备反作弊的程序员小宇说。APP与这些“水军”们的关系有时候就像一段“虐恋”，明知你对我百害无一益，却还是忍不住“需要”。互联网创业早就过了用PPT和故事就能融资的资本热潮，甚至已经有“互联网不再需要新的APP”之类的声音出现。因此，近年来APP项目想要得到资本的青睐，就需要更夯实的用户数据和变现方式。反作弊方案销售芳芳就表示，曾经自己在电话销售的时候，对方一个刚刚日活破万的初创APP负责人直接告诉她，用户的数据还没“刷”到位，谈论用户真实性有什么用，然后直接挂断电话。这种对用户真实度模糊处理的项目或企业，不只是急需数据证明自己的初创型APP，还有一些成熟、有规模的大平台。“我们一位老客户是一个娱乐社交APP, 他们只对我们开放海外业务的用户反作弊方案。国内的业务迟迟不开放。”燕子就表示。造成这种局面的原因有二。其一，大型APP对自己的用户数据分享权限审核更加严格。其二，大型APP内部会有自己的安全部门，采购外部的安全方案会“得罪”自己人，加之大型互联网公司人际关系更复杂，链条更长，因此推动效果也更缓慢。“就好比有一次客户闹了个‘乌龙事件’。”芳芳表示，“我们和一个社区APP数据安全部已经合作了超过一年了，结果他们公司商务部门需要方案的时候联系到我们，却完全不知道自己公司已经和我们合作的事情。”而即使是对用户真实性有强烈刚需的APP，也会在反作弊的道路上走不少弯路。“一些APP是有‘反作弊’意识的，所以他们会要求一些更深度的数据来增加虚假账号作弊的难度。比如，七日留存率、三日连续登陆等等。”燕子解释道，“必须在符合条件后才能结算。”然而， 强制的深度数据需求虽然增加了作弊难度，却也影响了数据的真实性。“我曾经碰见过一个案例，一个初创APP的操作交互因为设计得不够流畅，导致有很多沉淀用户或者用户快速卸载现象，但是为了完成APP主要求的连续登陆需求，推广渠道通过‘技术手段’强行实现了超过80%的三日连续登陆率，短暂地蒙蔽了开发者的眼睛，他们也没有从数据中看到问题。”燕子回忆称。“真实性”是这些“水军”不具备的东西，但缺失“真实性”对一个APP的影响到底有多深，却是难以具体量化的问题，这也是多年来“水军”们常常被整治却仍然“春风吹又生”的原因。除非，碰到对真实性有执拗追求的硬茬，比如马斯克。写在最后互联网能告别“水军”吗？事实上，早在去年9月，就有整治互联网“水军”的政策出台。澎湃新闻2021年9月18日消息称，国家网信办近日发布《关于进一步压实网站平台信息内容管理主体责任的意见》。意见要求，加强账号注册管理，严格落实真实身份信息登记相关要求；加大违法违规账号处置力度，严防违法违规账号转世；全面清理“僵尸号”“空壳号”。不过，互联网的全网“清朗”还需要“白帽客”与APP多方主体共同的努力。数据安全三方平台用黑名单、敏感行为检测等技术加强对“水军”的识别、APP主提升对虚假账号的反作弊意识、逐渐趋严的注册机制以及实名认证机制，是全网告别“水军”缺一不可的“组合拳”。（文中出现人物均为化名）参考资料《马斯克收购案定于10月审判，“垃圾账户”成案情攻防关键？》链科天下《全面清理“僵尸号”“空壳号”！国家出手了》澎湃新闻财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

“猪吃猪”背后正邦科技四面楚歌：商票逾期、大股东被迫平仓减持

养猪股正邦科技（002157.SZ）的代养断粮风波还在发酵。此前，据媒体报道，最近一个月，在广西南宁、四川江油、江西赣州、湖南湘潭等多地的正邦科技代养户均出现不同程度的断料问题，并且还面临结款难、退押金难等多重问题。受该消息影响，7月25日，正邦科技股价收跌6.66%，报5.89元。盘后，正邦科技发布澄清公告称，小范围的断料情况不会影响公司的正常生产经营活动，截至目前已通过资源协调得到解决。年初以来，正邦科技风波不断，从商票逾期、大股东被迫平仓减持，到此次代养断粮，均指向了公司长期资金链危机。“偶发性”断料背后：130亿短债偿付缺口正邦科技在澄清公告中称，本次断料主要受6月份猪价低迷及疫情因素影响，公司资金相对紧张，截至7月初因物流配送与饲料厂的协调问题导致少部分区域出现了偶发性断料现象，该小范围的断料情况不会影响公司的正常生产经营活动，截至目前已通过资源协调得到解决。正邦科技还表示，为进一步扩大饲养规模，后续将通过控股股东减持、出售闲置资产、多方式引入专项资金支持，包括优质机构或政府平台等给予担保增信，申请成立专项基金用于债务置换，受让子公司部分股权与合作方共建产业生态等融资举措，增厚资金储备，支持公司业务未来持续发展。猪周期磨底阶段考验更多的是上市公司的现金流管理能力，能平稳“过冬”的猪企才有机会享受猪价高点的业绩红利期，而代养断粮的背后是正邦科技紧绷的长期资金链。2021年正邦科技业绩巨亏188亿元，一把将净资产亏成负数。今年一季度，正邦科技归母净利润续亏24.33亿元。截至一季度末，正邦科技的未分配利润亏损高达149.2亿元，资产负债率97.03%，为公司上市以来最高，也是上市猪企之最。业绩连续亏损叠加前期扩张过快，截至一季度末，正邦科技的货币资金为30.73亿元，短期借款121.48亿元，一年内到期的非流动负债40.11亿元，短债有息债务差额为-130.86亿元，偿债资金存在较大缺口。此前，正邦科技长期资金链危机已有端倪。今年6月，正邦科技及子公司江西正邦养殖有限公司等因流动资金紧张，出现部分商票逾期未兑付的情形。截至最新公告日，逾期未兑付余额合计5.42亿元。多名大股东高比例质押受猪价拖累，上市猪企的上半年业绩几乎“全军覆没”，正邦科技尤为惨淡。根据中报业绩预告，正邦科技预计上半年亏损约38亿~46亿元，同比下降165.72%~221.66%。不过，由于一季度正邦科技归母净利润亏损24.33亿元，这意味着，按照预计净利润的下限计算，正邦科技第二季度归母净利润至少亏损约14亿元，亏损有所收窄。在澄清公告中，正邦科技还称，目前公司经营现金流已为正。财报显示，截至3月31日，正邦科技的经营活动现金净流量为净流出13.61亿元。但二季度正邦科技的销售收入环比一季度下滑23.37%。有财务专业人士对记者表示，在一季度经营现金净流量为负、二季度销售收入环比下滑的情形下，很难想象正邦科技经营现金流已经转正。销售简报显示，二季度，正邦科技合计销售生猪241.91万头，实现销售收入21.31亿元。对比一季度销售生猪与销售收入分别为242.61万头、27.81亿元，环比双双下滑。其中，6月份，正邦科技销售生猪75.08万头，环比上升0.14%，同比下降52.64%；销售收入6.62亿元，环比下降5.39%，同比下降78.30%。值得注意的是，正邦科技6月份商品猪均重为75.49公斤/头，较上月环比下降12.81%，仅为上年同期的52.57%，为各大上市猪企中均重最低。商品猪出栏体重不足80公斤/头的情形，在上市猪企中实属罕见，可见正邦科技回笼现金的迫切程度。回顾猪价上半年的走势，春节后全国进入消费淡季，猪价快速下行，3月下旬，外三元生猪价格最低跌至11.78元/公斤，致使全行业一季度深度亏损，产能出清加速。随着国家发改委启动实施多轮冻猪肉收储，叠加能繁母猪产能逐步去化，生猪产能供过于求的情形得到缓和，二季度猪价逐渐转暖，6月中旬起，猪价开启了一轮大幅上涨，价格“破9入10”，标志着全行业进入盈利阶段。今年以来，正邦科技股价累计下跌39.03%，“深蹲”的股价或“引爆”大股东的仓位。2020年，正邦科技以13.16元/股的发行价格定增募资75亿元，共计发行5.7亿股，发行对象为大股东及大股东的关联方，包括第一大股东正邦集团有限公司（下称“正邦集团”）、第二大股东江西永联农业控股有限公司（下称“江西永联”），以及共青城邦鼎投资有限公司（下称“邦鼎投资”）和共青城邦友投资有限公司（下称 “邦友投资”）。其中，正邦集团、江西永联分别认购3.03亿股、1.52亿股，认购金额分别为40亿元、20亿元。截至7月25日收盘，正邦科技股价报5.89元，较定增价折价达52.73%。股价连续阴跌，致使正邦科技大股东被迫平仓。早在今年4月，正邦科技就披露了股东江西永联在东方财富证券股份有限公司账户的股票担保比例低于平仓线的事项。7月18日，江西永联在东方财富证券股份有限公司账户的部分股票合计447.14万股已于当日通过集中竞价的方式被动减持完毕，减持均价为6.45元/股。至此，江西永联已通过被动减持及自有资金还款归还完毕债权人的剩余负债5998.33万元。截至7月18日，江西永联持有正邦科技股份数量6.8亿股，其中5.77亿股处于股权质押状态。不只是江西永联，另外3家参与认购上述定增的股东均处于高比例质押状态。截至最新公告日，正邦集团、邦鼎投资、邦友投资的未解押股权质押数量分别为6.68亿股、7598.38万股、3799.39万股，分别占其持有公司股份的92.4%、100%、100%.财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

那些被终身禁业的信托人：7月已有4人 前董事长在逃被通缉

“从近三年的数据来看，被监管处以终身禁业的信托从业人员2021年有1人，2022年至今有5人；从相关的罚单来看，都是对违规行为负有直接责任或主要责任的人员。”7月25日，用益信托研究员喻智向21世纪经济报道记者说道。近年来，在信托行业风险事件增多的背景下，监管对信托公司违法违规行为开出的罚单数量与日俱增，同时还伴随着对大批相关责任人的处罚。在这些处罚中，最严重的莫过于对相关责任人处以“禁止终身从事银行业工作 ”。21世纪经济报道记者梳理发现，该项处罚较为少见，除2021年、2022年外，上次出现还是在2006年，此外，近年被终身禁业的信托从业人员还有多人涉刑事犯罪。7月份有4人被终身禁业今年7月份，监管公告已有4名信托从业者被终身禁业，具体包括：中信信托原资本运营二部总经理李革、原中江信托董事长裘强、新华信托王爱红、新华信托杨桐。对李革的罚单是北京银保监局7月22日披露，因“贷后管理不到位、未履行谨慎勤勉义务、信托项目资金投向不合规、内控制度建设存在不足”三大原因，中信信托收130万元的罚单，李革因此被禁止终身从事银行业工作。据公开资料显示，李革于1972年出生，2009年9月开始负责筹建中信信托小额贷款部，后担任该部副总经理（主持工作）；2013年5月，任中信信托资本运营二部总经理；2016年9月，任中信信托资产运营保全二部总经理；2019年6月，被免去资产运营保全二部总经理职务。事实上，早在2020年7月29日，中信集团官网就对李革涉嫌严重违纪违法一事进行过披露。2021年初，中信集团官网消息称，李革构成严重职务违法并涉嫌职务犯罪，经中信集团党委研究决定，给予李革开除党籍处分，中信信托给予其开除处分，收缴其违纪违法所得，将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。在李革罚单被公示的同日，江西银保监局对裘强的正式处罚也如期而至。罚单显示，裘强要对原中江信托违规投资设立非金融子公司并开展关联交易、未有效履行管理职责、违规发放自有资金贷款且关联交易未报告的违法行为负直接责任。早在今年4月，监管便公示了对裘强的行政处罚事先告知书送达公告，称其在担任中江信托董事长、副董事长期间，应对该公司存在上述违法行为负有直接责任。值得一提的是，裘强在江西银保监局下达处罚前，便已是一名逃犯。2021年7月16日，长沙市公安局官网发布了一则来源于公安部通缉令信息系统的B级通缉令（公缉[2021]14号），通缉对象为裘强。通缉令指出，2018年12月13日，江西省公安厅开始侦办裘强涉嫌洗钱、赌博犯罪案。该案主要犯罪嫌疑人裘强涉嫌洗钱罪和赌博罪，目前在逃。据公开资料显示，裘强，1958年出生，于1974年开始参加工作，最初任江西省清江县昌付公社知青办主任，后其于2000年一路擢升至江西省民政厅党组副书记、副厅长。2004年6月至2019年4月，裘强任中江信托党委书记、董事长、董事。同时，在2009年-2016年10月期间，裘强任国盛证券董事长。外界对新华信托被终身禁业的两名从业人员履历知之甚少。记者在新华信托官网查询发现，王爱红和杨桐都曾于2010年担任过新华信托的信托（执行）经理一职。罚单显示，王爱红和杨桐均需要对新华信托“三查”严重不尽职问题负责，杨桐还需要对新华信托未按规定进行信息披露负直接责任。7月份除上述已被下达处罚决定的信托人外，还有一名在路上。重庆银保监局于7月6日披露了针对新华信托詹春光的行政处罚事先告知书，拟对其作出禁止终身从事银行业工作和警告的行政处罚，预计后期将有相关罚单公布。上述告知书称，詹春光在新华信托工作期间，对该公司“三查”严重不尽职和违规为银行提供通道业务负主要责任，造成重大损失。公开资料显示，詹春光于南开大学金融系风险管理专业毕业，曾任新华信托天津业务总部信托经理。记者在新华信托官网查询发现，詹春光获得过新华信托2015年度优秀员工称号并作为代表上台领奖，2016年上半年获“先进个人”称号。多人涉刑事犯罪“终身禁业本质上是监管部门对违法违规人员的一种处罚手段。如果信托公司出现了重大违法违规行为，相关责任人被终身禁业，这是合理的。”华北某信托公司战略研发部负责人向记者指出，现在信托行业面临的风险压力较大，但这要具体分析，有的风险是市场风险和信用风险，属于正常的经营风险；有的是由于违法违规引起的风险，比如违法违规挪用信托财产、向关联方不正当输送利益等，应该受到监管处罚。从目前被终身禁业的信托从业人员来看，基本上都是因为违法违规经营被监管进行严重处罚。金融从业者的违法违规行为往往也伴随着经济犯罪。可以看到，7月份被处以终身禁业的信托业人士中，已有2人涉嫌刑事犯罪，以往亦是如此。今年4月份，北京银保监局开出的一张罚单中，对外贸信托原高级信托经理林威给予终身禁业的行政处罚，案由涉及应收账款融资业务。而早在2020年12月，裁判文书网上发布的一则“林威、苏舒合同诈骗一审刑事判决书”中便指出，“林威明知谢文海等人虚构对协和医院应收账款债权，仍推动、促进融资项目的完成，骗取中原信托融资款，数额特别巨大，其行为已构成合同诈骗罪。”该判决书显示，林威于2017年6月从外贸信托离职，案发前系海上丝绸之路医疗控股集团有限公司总裁助理、金融中心副总裁。2021年5月份被处罚人员亦与刑事案件挂钩，彼时上海银保监局披露的罚单显示，2008年-2016年，魏志刚对中海信托员工行为管理严重违反审慎经营规则负直接责任，被禁止从事银行业工作终身。据裁判文书网2020年1月份披露的“魏志刚受贿罪二审刑事裁定书”显示，“魏志刚身为国家工作人员，利用职务上的便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物，或者利用本人职权、地位形成的便利条件，通过其他国家工作人员职务上的行为，为请托人谋取不正当利益，收受请托人财物，其行为构成受贿罪。”判决书还显示，魏志刚于2008年至2013年间，担任中海信托信托业务总部总经理、信托业务一部经理、营销总监、总裁助理，2016年被逮捕前为副总裁。再往前算，被终身禁业的信托人士还有伊斯兰国际信托投资有限公司董事长杨汝臣和总经理孙卫，杨汝臣对该公司严重违反审慎经营规则，内部管理与控制制度长期不健全，造成公司重大资产损失负有主要领导责任，孙卫对该公司违规办理理财业务、改变所筹集资金用途并用于证券投资以及违规拆借资金负有直接领导责任。原宁夏银监局做出处罚决定日期为2006年6月19日。此外，伊斯兰国际信托投资有限公司因违法开展信托业务，已于2009年2月20日被监管吊销《金融许可证》。记者观察到，今年金融监管力度加大，并仍在持续加强。数据显示，2022年上半年（以处罚公布日期为准）银保监会银行机构及银行业务罚单合计2656张，罚没金额累计9.419亿元，处罚机构1299家，处罚人员1990人。而在2021年上半年（以处罚公布日期为准）银保监会银行机构及银行业务罚单合计1822张，罚没金额累计11.69亿元，处罚机构925家，处罚人员1252人。与同期对比，2022年上半年在罚单数量、处罚机构、处罚人员方面均有所上升，罚没金额方面有所下降。

万亿「老年痴呆」市场陷入造假疑云

究竟是“船大难掉头”还是确有研发价值，似乎都还有待更多的研究结果出炉。阿尔茨海默病用药研发又遭重锤。7月21日Science刊发的文章表明，阿尔茨海默病（简称“AD”）研究领域的“打假卫士”范德比尔特大学的神经学家兼医生马修·施拉格，在调查某知名biotech阿尔茨海默病用药研究造假问题时，意外发现2006年nature刊发的一篇影响深远的论文有篡改图片的痕迹。而该研究曾经为阿尔茨海默病的淀粉样蛋白假说提供了关键的支撑，已经被引用2300多次。阿尔茨海默病，因为多发于老人也被称为“老年痴呆”“失智症”。文艺一点说，是“脑海里的橡皮擦”。全球目前有5000万患者，是第七大死因。随着老龄化的加剧，该病人数将很快突破1亿人，而同时其患者还有年轻化的趋势。目前该病命名已有100多年的历史，但是发病机制仍然不清晰。药物研发全靠多个假说支持。至今全球批准上市的药物*，除了早年获批疗效不佳的美金刚、卡巴拉汀、多奈哌齐等，就只有渤健/卫材去年获批的Aduhelm，以及中国的甘露特钠（俗称971）等，也都是颇受争议的产品。阿尔茨海默被医学界称为“天坑”。患者人数众多，每年都耗资巨大，现有统计数据显示，美国每年要消耗掉2700多亿美元，折合人民币超过1.8万亿元。在中国，该病每年消耗的总成本也超过了万亿大关，仅上述主流品种的国产药，在公立医院的年需求增量也是以100%计。阿尔茨海默病患者给家人带来的经济负担，每年就在21万元以上。此外，还有社会、心理、人际关系上的多重负担。如果施拉格医生的发现是正确的，支撑β淀粉样蛋白假说的一项关键证据，就成了精心设计的“海市蜃楼”，这一主流假说也就岌岌可危了。也就是说，全球阿尔茨海默病研究被误导了16年，如今又回到了原点。这对每年为此投入超10亿美元的NIH（美国国立卫生研究院），研发投入总额已达数千亿美元的各大药企，以及热切期待有效药物诞生的患者和家属们，都将是一个不小的打击。01、撼动根基的质疑1907年，德国的阿尔茨海默医生报告了全球*个阿尔茨海默病例，是一名51岁的女性患者，有严重的记忆障碍，语言表达和理解都成问题。这位女士去世后，初步解剖发现，她的大脑已经萎缩、血管里布满了脂肪沉积，周围还有坏死的脑细胞和异常沉淀物。此后，阿尔茨海默病的致病机理成为研究的重点，先后诞生了胆碱能假说、β淀粉样蛋白假说、Tau蛋白假说、金属离子紊乱假说，以及脑肠轴假说。其中，早期获批上市的药品美金刚等，就是以乙酰胆碱酯酶靶点为主，属于胆碱能神经元假说的产物，但是近20年的临床实践证明这类药没有明显的效果。β淀粉样蛋白假说认为，人脑中β淀粉样蛋白（Aβ）的代谢失衡，是造成神经元病变的主要原因。含量异常的Aβ会使大脑神经元之间形成淀粉样斑块，这种具有神经毒性的斑块最终导致神经元变性。这一假说逐渐成为主流，但缺乏支撑。直到2006年，这也是阿尔茨海默病发现100年以后，明尼苏达大学内科医生和神经科学家凯伦·阿什实验室有了一系列了不起的发现。其中之一就是这一年在权威期刊上发表的论文——A specific amyloid-β protein assembly in the brain impairs memory。根据这篇论文所写，阿什实验室发现了一种Aβ亚型，他们将其命名为“Aβ*56”。这种物质在老年鼠体内较多，注射到幼鼠体内，导致这些老鼠回忆简单信息的能力下降，这也证明了该物质会导致实验鼠痴呆。这篇文章发表时，并不知名的年轻科学家西尔万·莱斯内被列为*作者。上述结果给β淀粉样蛋白假说提供了确凿的证据，是这一假说非常关键性的支撑，也为药物研发提供了方向。在今天，包括渤健/卫材、礼来、罗氏在内的多家跨国公司对阿尔茨海默病用药的研究，都是基于这一假说展开的。然而，施拉格却指出，这篇论文以及莱斯内与凯伦·阿什等人合著的另外一篇论文，存在明显的图片伪造问题，包括图片切割痕迹和不自然的复制带等。施拉格的质疑也得到了Science杂志调查结果的支持。这项调查耗时6个月，一位*的独立图像分析师和几位*阿尔茨海默病研究人员应邀审核施拉格提供的研究结果。Science请来的独立图像分析师认为，施拉格指出的问题也可能是无意中出现的“数字伪影”。不过，也有分析师认同施拉格指出的复制粘贴痕迹确实可疑。调查者也对数百张照片提出质疑，涉及莱斯内论文中的70多张。阿什为自证清白在PubPeer发表的回应文章中提供了原始、未发表图片，其中虽然没有明显的数字切割痕迹，却坐实了一些“指控”：多条条带是从邻近区域复制粘贴来的。施拉格从阿什公布的文件中发现了复制粘贴的痕迹，黄色部分为上下两条条带吻合的部分。图片来自Science杂志诺贝尔奖得主、美国斯坦福大学神经科学家托马斯·苏德霍夫直指，造假行为将导致大量阿尔茨海默病领域的资金和智力投入付诸东流，“因为人们把这些结果作为自己实验的起点。”一切早有预兆。莱斯内的论文发表后，就曾有实验室想重复其研究，但是最后都失败了。哈佛大学的丹尼斯·塞尔科还曾在其2008年的两篇论文中提到，他们并没有在人体体液和组织中发现Aβ*56。塞尔科也在担心研究的正确性或真实性，Aβ*56是否存在？即便存在是否与阿尔茨海默病具有可复制的相关性？这些质疑都在撼动研究的根基。而此前，NIH和各大药企都在这上面投入了大量的资金。根据Science的报道，本财政年度，NIH在涉及淀粉样蛋白项目上的投入已经达到16亿美元左右，几乎是阿尔茨海默病研究总金额的50%。一旦这一假说被彻底推翻，NIH无疑是最被“打脸”的一个。02、一条弯路走了十几年？如果说阿尔茨海默病本身是一个扑朔迷离的魔窟，那么该病治疗方面的研究就是一个充满宝藏的金库，一直是各大药企研发热情所在。科睿唯安统计数据显示，全球在研阿尔茨海默病药物管线最多的5家公司，包括：卫材、艾伯维、礼来、渤健、中国科学院上海药物研究所，在研药品数量都在6个以上，项目最多的卫材和艾伯维，分别都有9个产品在研。阿尔茨海默病不仅有人工照护成本，也有高昂的经济负担。据美国药物生产与研发协会（简称RhRMA）2018年公布的一项研究报告，阿尔茨海默病每年消耗超过2700亿美元。据华西医院研究者撰文，全球阿尔茨海默病患者每年仅治疗、护理就要花费6000亿美元。在药物方面，行业预计，到2050年仅中国的阿尔茨海默用药市场规模就能达到300亿元，几乎与目前中国肺癌用药的规模相当。这一赛道也是公认最难啃的。就在6月份，罗氏与班纳阿尔茨海默病研究所联合开发的crenezumab一项二期临床试验宣告失败。该药是罗氏旗下基因泰克于2006年获得的，就是基于β淀粉样蛋白假说进行开发的，目标是在Aβ沉积之前将其消灭，以达到减缓和预防阿尔茨海默病的作用，但是历经多年研究，最后未能达到评估认知能力或情景记忆功能变化率的任何一个终点。而且这已经不是*次失败了。2019年，因为没有达到改善患者临床症状的主要终点，罗氏终止了该药两项阿尔茨海默病相关三期研究。另有艾伯维，于6月底叫停了其与Alector合作开发的AL003项目。按照计划该项目下半年就要开展二期临床试验了。这一项目合作款总计2.25亿美元，艾伯维也提前给了2.05亿美元的预付款。在此之前强生、默沙东、礼来等大佬都曾在这个阿尔茨海默病的赛道上折戟。其中基于β淀粉样蛋白假说的药物是主要研究方向。RhRMA前述研究报告显示，1998年至2017年间，就有146项治疗和预防阿尔茨海默病药物的研究失败。全球33家布局这一赛道药企付出的总研发投入，在当时就超过了6000亿美元。即便是获批的药物，命运也很坎坷。如渤健/卫材去年在一片争议声中获FDA批准上市的Aduhelm，今年4月遭到美国联邦医疗保险计划限制。这对该药的销售和进一步临床开发都是致命打击。而问题的关键，还是对疗效的质疑。渤健也放弃了计划中的一项针对该药的覆盖6000多人的真实世界研究；随后渤健叫停了Aduhelm的营销计划并实施了裁员。FDA对相关药品“不够科学”的态度，也越来越频繁地引起专业人士的不满。除了渤健新药的争议，2021年，施拉格*次对阿尔茨海默的主要理论产生怀疑，就于2021年8月向FDA提交了请愿书，要求停止某知名biotech在研阿尔茨海默药物的两项临床试验，认为患者很难从中获益。可是几个月后（今年2月），FDA却拒绝了暂停试验的请求。这或与各方急于减轻阿尔茨海默病负担有关。美国阿尔茨海默病协会估算显示，一款药如果能及时获批并能够将阿尔茨海默病的发生推迟5年，患者数量就能减少40%，所节约的费用可以达到惊人的3000多亿美元。从这个角度看，FDA、NIH、患者如此“病急乱投医”，也不足为怪了。也正因为此，渤健敢把药价定到5.6万美元/年，如果其疗效能获得认可，以100万到200万人获益来计算，市场规模可达千亿美元。各方义无反顾投入十几年却颗粒无收以后，已经有人开始反思，是不是方向就错了？事实上，早在上半年就已经有学者提出了另一种可能，即：阿尔茨海默病患者的β淀粉样蛋白沉积或许只是表象，而在其上游自噬失调才是主因。这一由美国内森·克莱恩研究所痴呆症研究中心的Ju-Hyun Lee为*作者的文章中，研究者对五种小鼠模型进行了研究，发现淀粉样蛋白的碎片在细胞外堆积并形成斑块之前，神经细胞内部就已经出现了具有阿尔茨海默病特性的细胞损害。进一步研究发现，这些神经细胞都出现了自噬失调的问题，简单说，就是细胞日常清理垃圾、回收废物的程序出现了故障，这个过程中“洗涤剂”溶酶体酸化出现障碍，内部的酸性酶活性降低，无法有效分解自噬液泡里的β淀粉样蛋白——可以理解为“垃圾筐”里的“垃圾”。这些包含β淀粉样蛋白的自噬液泡（垃圾筐）会聚集形成花朵一样的结构，研究者将其称为“有毒的花”，这些“花”最后会形成纤丝、斑块，都是阿尔茨海默病诊断中会关注的“信号”。溶酶体神经元细胞也伴随这一过程死亡。该文章的通讯作者Ralph Nixon认为，这也许就解释了，为什么那么多以清除斑块来阻止疾病进展的实验无法成功了——“在斑块形成之前，神经细胞就已经瘫痪了。”这项研究也被认为是对淀粉样蛋白假说的彻底颠覆。不过，从目前情况看，解决“溶酶体酸化障碍”仍然没有成为下一步阿尔茨海默病用药研发的新方向。在Aduhelm上摔了跟头的渤健，又开始与其合作伙伴卫材积极研发lecanemab，其机理仍然依据β淀粉样蛋白；礼来的donanemab，基于Aβ靶点的抗体药又获得了FDA突破性疗法认定。根据Science报道，阿什在拒绝其采访的邮件中也表示仍然对“Aβ*56有信心”，坚信进一步研究可以解释为什么Aβ是有效的，“尽管最近针对淀粉样斑块的治疗失败”了。究竟是“船大难掉头”还是确有研发价值，似乎都还有待更多的研究结果出炉。

“阴阳利率”异地揽储 华通银行铤而走险

为了抓存款，扩大市场份额，一些民营银行屡出“新招”，将高息揽储转入了地下，用点对点邀请开立账户、添加“白名单”的方式不断踩踏监管“红线”，如今这一模式又有所创新。北京商报记者近日调查发现，华通银行针对用户推出了高息存款产品，这些存款产品并不是由银行客户经理点对点推荐，而是通过推手作为“中介”引流至小程序并开通“白名单”的方式实现，在这一过程中，用户需要向推手提交姓名、手机号等个人信息。在游走监管红线、隐秘异地揽储的背后，是华通银行营业收入和净利润双双下降、在民营银行中排名垫底的尴尬现状。在分析人士看来，线上异地展业是把双刃剑，在扩大存款规模的情况下，华通银行也要面对可能存在的流动性管理风险。推手“出动”推荐高息存款民营银行高息揽储再出“新招”，这次的方式更为隐秘。“类活期产品推荐给大家，利息全部现金发放！”近日，北京商报记者收到了一条来自不明人士发送的产品推荐信息，根据推荐信息，这家银行在售的存款产品锁定期7天利率可达3.8%，锁定期30天利率可达4%。“本产品只限‘白名单’本人购买，开通‘白名单’需要姓名和手机号。”这位人士提醒称。当记者对这位人士身份产生疑惑后，该人士表示，“我是个人推手，专做银行存款业务，主要做民营银行和互联网银行业务”。为了一探究竟，北京商报记者向这位人士提供了姓名和手机号，通过扫描该人士提供的二维码在名为“华通银行C”的小程序上开通了电子账户，顺利成为了该行的“白名单”用户。北京商报记者看到，在“华通银行C”定期存款专区，有两款产品正在对用户进行展示，一款产品名为“福e存优客7天”，起存金额为50元，锁定期为7天，年利率为3.8%；另一款产品名为“福e存优客1个月”，该产品起存金额同样为50元，锁定期为1个月，年利率为4%。“普通用户是看不见这两款产品的，没添加‘白名单’就买不了。”上述推手提醒称，“如果短期内不存入大量资金，‘白名单’资格会被取消，建议先将1000元存入电子账户。”在推手的引导下，北京商报记者购买了上述两款存款产品，对比来看，这两款产品利率均高于华通银行手机银行App向用户展示的其他存款产品利率，在该行手机银行App定期存款专区，1年期、2年期、3年期定期存款产品年利率均在3.8%之下，仅有一款5年期定期存款年利率为4%。支取规则方面，“福e存优客7天”锁定期为7天，锁定期内不可支取，锁定期后可灵活支取，用户可以选择全额提前支取或部分提前支取，若部分提前支取，最低支取金额为50元，支取后留存的金额不得低于50元。“福e存优客1个月”的锁定期为1个月，同样在锁定期内不可支取，支取规则与“福e存优客7天”一致，并且这两款产品均未设置存入上限。对于小程序与手机银行App存在“阴阳利率”情况的原因，华通银行客服人员称，“上述两款产品为我行在售的存款产品，小程序显示的产品只有特定用户才可以购买，不同渠道开设的产品会有一些细微的差别”，该人士也确认，通过小程序购买或手机银行App上购买的存款产品都享受存款保险条例保障。不过值得关注的是，在华通银行小程序开立的电子账户并不能与该行手机银行App进行互通，也就是说，已在该行小程序开立电子账户的用户若想在手机银行App上购买产品则要重新再开立新的电子账户。对两款程序不互通的情况，推手给出的解释为“若想追加‘白名单’存款产品的资金需要通过小程序存钱，手机银行App可以看见存款，也可以取现，但不支持存钱操作”。华通银行客服人员也给出回应，该客服人员表示，“在小程序开立的账户只能在小程序使用，如果用户要在华通银行App上购买产品需要重新开立一个账户。用户在小程序上买的存单在手机银行App实名认证后也可以看到，并且可以开存款证明”。随后，北京商报记者登录华通银行手机银行App进行了实名认证，认证成功后看到了通过小程序注册的电子账户，账户名称显示为“达人推荐”，在资产总览中，也显示了上述购买成功的两款高息存款产品，华通银行提醒用户，资产总览按照存单类型分类统计，包括行内渠道及合作平台渠道的存单明细。借道小程序突破异地展业“红线”近年来，部分地方法人银行通过吸收异地存款实现快速扩张，偏离了服务本地的定位，引来监管部门“重拳出手”。2021年1月，银保监会办公厅、央行办公厅发布的《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》提到，地方性法人商业银行要坚守发展定位，确保通过互联网开展的存款业务，立足于服务已设立机构所在区域的客户。无实体经营网点，业务主要在线上开展，且符合银保监会规定条件的除外。据了解，民营银行中只有微众银行、网商银行、新网银行、亿联银行4家获得可以异地展业的互联网资质。而在实测过程中，华通银行也突破了异地展业“红线”。在注册过程中，北京商报记者使用的手机号属地为北京，填写的所在区域也为北京，开户的身份证属于异地，但依旧可以购买产品。对于异地线上揽储的做法，上述华通银行客服人员进一步指出，“小程序也是我行的官方渠道，只是用户通过达人推荐开的特殊客群而已，用户买的还是我行的存款产品。用户如果不在本地，后台会有一套判断逻辑，通过了判断逻辑是可以购买成功的，如果没通过那就是买不了”。在北京寻真律师事务所律师王德悦看来,是否为异地存款，关键看开立存款账户时的地理位置，凡是通过第三方平台及自身网上银行、手机银行等途径远程开立的账户，如果开立账户所在的地市没有该银行实体营业网点，就算是异地存款。此类异地揽储行为明显违反了上述规定。“手机银行App更新或发布新功能，需要接受工信部审核，并按《移动金融客户端应用软件备案管理办法》要求进行备案，一旦被查出问题，会面临整改甚至下架的风险。”王德悦进一步强调，小程序无论从开发成本还是扩张速度上都明显优于手机App，将高息产品列于小程序中，既能规避监管，也有利于实现产品的快速扩张。但这类打“擦边球”的产品往往也会带来更高的风险，近期河南村镇银行事件的部分储户就是通过银行自营小程序购入的高息产品。异地扩张冲动背后的业绩压力据了解，华通银行总部位于福州，是经原银监会批准筹建的全国第二批试点民营银行之一，于2017年1月16日正式开业，注册资本24亿元，是福建省首家民营银行，也是继深圳前海微众银行、浙江网商银行之后的全国第三家采用基于互联网模式的分布式架构技术的银行，控股股东包括永辉超市股份有限公司、阳光控股有限公司等8家闽籍民营企业。从业绩表现来看，2021年，华通银行营业收入和净利润双双下降，营业收入同比下降超36%至3.13亿元，净利润更是“腰斩”，同比下降50.44%至517.41万元。其中，2021年华通银行手续费及佣金净收入出现亏损，为-1.33亿元，且亏损金额较2020年明显扩大。而从行业来看，2021年华通银行净利润规模在民营银行中排名垫底，且是唯一一家净利润不足千万元的民营银行。受互联网贷款监管政策影响，该行线上存贷款业务规模也存在收缩的可能。东方金诚国际信用评估有限公司出具的《福建华通银行股份有限公司2021年主体信用评级报告》指出，受互联网存贷款监管政策影响，预计华通银行线上存贷款业务规模将收缩，未来业务转型压力较大，由于成立初期贷后管理力度较弱、信贷准入审批宽松等原因，资产质量面临一定下行压力。易观分析金融行业高级分析师苏筱芮表示，对于民营银行来说，高息存款产品的销售既不合规，同时也不利于自身的风险管理。今年以来，多家银行纷纷下调存款利率，为推动降低实体经济融资成本负担、保持银行业机构的合理净息差打下坚实根基。在这种背景下，通过高息揽储“逆势而上”推高了负债端成本，若影响传导至资产端，将不利于落实对实体经济减费让利的政策导向，此外，若在申赎产品规则中无任何限制性条款，可能会对银行的流动性管理带来较大风险隐患。在博通分析金融行业资深分析师王蓬博看来，不能通过互联网平台在全国展业确实对民营银行吸存方面造成了一定的影响，但还是要考虑金融风险可控的缘由。从趋势看，从防范金融风险、推动金融机构审慎经营一定是监管的常态，所以民营银行一定要更加的立足当地，服务实体企业，在防范金融风险方面加快健全管理制度、完善内部治理、依法合规开展业务，为实施错位竞争打下基础。一位银行业人士也指出，从华通银行这个案例看，根据目前监管要求确实存在高息揽储违规行为。对于储户而言，通过中介存在个人信息泄露、中介信用风险，对于银行来说，存在存款稳定性及流动性管理难度上升，存款负债成本高等问题。受“一行一点”约束、监管政策影响，华通银行如何深耕本地，走好差异化发展路线？苏筱芮表示，长期来看，在失去高息揽储后，从资本角度看，民营银行需要不断补充和丰富多样化的资本来源，优化资本结构；从揽客角度看，需要强化用户的精细化运营。后续，民营银行一方面需要提升流动性管理能力，通过修炼获客、运营能力以增强自身的独立性，另一方面也需要适应疫情常态化防控背景下的经营策略，做好各类线上化业务的功能设计及用户体验。上述银行业人士也提到，华通银行在网点、品牌、融资渠道等方面确实存在一定短板，但中长期健康发展还是要依托自身地缘、决策灵活、市场需求敏感等优势，差异化竞争策略，释放创新活力，深耕区域市场，提升经营和风控能力，增强客户黏性，同时拓宽融资渠道。由于该行官网披露的对外联系方式为客服电话，记者也尝试通过该方式转接华通银行相关负责人进行进一步采访，但该行客服人员表示，“暂不接受采访”。