360搜索下线“明星人气榜”

360搜索8月12日发布公告称，为了倡导青少年用户理性追星，为青少年全力营造一个清朗、健康的网络环境，360 搜索决定从即日起，下线“明星人气榜”。官方表示，“明星人气榜”的设立初衷是建立粉丝交流的园地，让粉丝能够获取到更多“爱豆”相关内容与信息。然而，近期媒体报道社会上各类非理性追星行为，应援打榜、投票打榜逐渐滋生不良风气，容易给未成年人带来负面影响。因此，为了及时遏制非理性应援行为，守护青少年健康成长，360 搜索决定从即日起关闭相关功能入口，下线明星人气榜单。未来，360 搜索将继续致力于构建清朗的数字空间，助力青少年健康成长。IT之家了解到，新浪微博也在近日下线了“明星势力榜”，并下线明星超话“积分助力”机制。

房地产的底层逻辑之变,“全链条”调控与供给侧发力

在调控范围上，从传统的房地产开发投资领域，逐渐延伸到二手房、租赁、城市更新，乃至物业管理等各个链条。在我国房地产调控历程中，曾有不少政策被称为“史上最严”，但从实际力度上看，这些政策远不及当下。自去年8月“三条红线”政策推出以来，我国的房地产调控又经历了一轮持续加码。叠加2017年以来的各项政策措施，使得当前的调控力度达到空前的水平。近些年房地产市场的“量增价稳”，也在很大程度上得益于此。近年来的房地产调控有两条清晰的逻辑线：在调控手段上，借助限购、限贷等措施对需求端进行抑制的同时，加大了土地、金融等供给侧的改革；在调控范围上，从传统的房地产开发投资领域，逐渐延伸到二手房、租赁、城市更新，乃至物业管理等各个链条。近日，青岛、深圳、天津等城市中止了第二轮土地集中出让，并按照监管部门的要求，重新修订交易规则。这即被认为是对土地供给侧的改革“打补丁”。调控思路的变化，既是楼市发展到现阶段提出的新要求，也深刻改变了房地产业的底层逻辑。有分析人士指出，过去多年来，我国主要依靠市场化手段解决住房供应不足的问题，如今则转变为解决结构性供需矛盾，并化解以往过度市场化积累的风险。这也蕴含了行业定位的调整，以及整体调控目标的改变。调控思路的变化，既是楼市发展到现阶段提出的新要求，也深刻改变了房地产业的底层逻辑。郑迪坤 摄两条逻辑线如火如荼的第二轮土地集中供应，近日陡然出现变数。青岛、深圳、天津等城市陆续中止了土地集中出让，但并未声明具体原因。与此同时，一份文件在坊间流传，显示自然资源部对部分集中供地城市作出新的部署，以期在增加供应的同时，更好地稳定地价。21世纪经济报道记者从多个信源处证实了该文件，自然资源部提出了四点主要要求，其中包括“单宗地溢价率不得超过15%”、“达到上限后不得以竞配建等方式增加实际地价”等。第一轮集中供地结束后，一些问题开始出现，这些措施被认为是“打补丁”。集中供地政策于今年初正式推出，自然资源部选取了22个热点城市进行试点，按照每年不超过三次的节奏，实施土地集中公告、集中出让。在很多从业者看来，“零售改批发”的方式，是土地供给侧的重大变革，其影响不亚于17年前的“8·31新政”。在此之前，融资端的供给侧改革早已展开。2020年8月，监管层根据剔除预收款的资产负债率、净负债率、现金短债比等三条指标，为房企划定“三条红线”，并根据房企的踩线情况，实施四档融资量化管理。当年年末，监管部门又根据银行等金融机构的房地产贷款占比，对房贷实施“五档”管理。供给端调控的强化，被认为是近年来房地产调控的一条重要逻辑线。与需求管理相比，这些政策对投融资和拿地的影响更加直接，也能够更好地控制金融和土地风险。楼市调控的另一条逻辑在于，从传统的房地产开发投资领域，逐渐延伸到二手房、租赁、城市更新等各个链条。“租售并举”的说法早在2014年就已提出，但近年来，对租赁行业的监管明显升级。自蛋壳公寓于2020年出现爆雷以来，监管层就在不同场合多次强调，加强对租赁市场的监管。今年6月，国务院办公厅印发了《关于加快发展保障性租赁住房的意见》，提出加快完善以公租房、保障性租赁住房和共有产权住房为主体的住房保障体系，明确了保障性租赁住房基础制度和支持政策。7月，监管层以电视电话会的形式，对发展保障性租赁住房做出部署。此后，多个城市提出租赁住房建设计划，按照规划，这一住房品类将大量推出，并会逐渐改变市场供应结构。对二手房交易的监管同样在加码，除了以二手房交易为抓手，严控各地的学区房炒作外，近期不少城市在调整二手房交易指导价格，从而更好地规范交易，并稳定价格。与此同时，对二手房交易秩序的检查和整顿也空前频繁。8月，调控之手伸向城市更新领域。住建部发布征求意见稿，强调在实施城市更新行动中防止大拆大建。此举也被认为是对此前政策的纠偏。由此，当前的楼市调控政策不仅覆盖供给和需求两端，而且延伸至全链条，其力度和广度都堪称前所未有。重构房地产在IPG中国首席经济学家柏文喜看来，这种变化的背后，是房地产市场发展到现阶段的必然要求。他向21世纪经济报道记者表示，过去多年来，房地产作为市场化改革最充分的行业之一，以市场化为主的方式基本解决了国民住房保障的巨大历史欠账，对中国城市建设与地方财政的贡献亦是功不可没，多年来已然成为国民经济第一大行业。业界公认的一个时间节点在于，2014年前后，我国住房从供不应求过渡到供需平衡的阶段，市场也开始表现为结构性供需错位。但与此同时，一些地方的经济增长对房地产业形成了过度依赖，主要表现为“土地财政”、“房地产财政”等。这也在一定程度上造成了新的问题，“以无限推高房价与地价形成新的住房结构化矛盾的同时，也导致了资源向房地产行业的过度聚集，并累积了巨大的金融风险。”今年以来，部分房企出现债务违约，便暴露出这种金融风险。北京某上市房企相关负责人向21世纪经济报道记者表示，这其中虽有政策调控的倒逼作用，但即使抛开这一因素，一些房企的财务模型也相对脆弱，难以抵御正常的市场波动。柏文喜认为，从中长期宏观政策选择的角度，不再以房地产作为短期刺激经济的抓手，而以稳房价、稳地价、稳预期和“房住不炒”作为目标，有效解决住房结构性矛盾，就成为“双循环”模式下的必然选择，也是防范涉房风险“灰犀牛”、保证经济平稳运行的题中应有之义。由此，房地产业的底层逻辑，就从依靠市场化手段解决住房供应不足的问题，转变为解决结构性供需矛盾，并化解以往过度市场化积累的风险。“去年下半年以来一系列调控政策的出台，乃至对原有政策的查缺补漏，都反映了行业底层逻辑和行业定位的变化。”事实上，在监管部门的“口袋”中，可供选择的调控工具越来越丰富，政策组合也趋于多样化。前述房企人士认为，近些年房地产市场交易保持高水平，但价格总体平稳，很大程度上得益于调控政策的灵活性和针对性。自然资源部下属某机构相关负责人还向21世纪经济报道记者指出，除了与政策制定直接相关的部门外，近年来，公安、网信等部门也越来越多地参与到市场秩序的整治中，体现出执行层面的强化。他强调，这种变化十分重要，因为只有执行到位，政策背后的理念才会逐渐深入人心。以往很多调控政策效果不佳，原因之一即在于政策的反复，以及执行中的大量漏洞。“现在基本没有人对政策松绑抱有幻想了。”该人士表示，现阶段，调控政策只会“打补丁”或纠偏，但总体思路和调控目标不会发生变化。

英伟达自曝发布会造假 老黄竟是AI数字人，揭秘元宇宙黑科技

万万没想到，今年4月在英伟达GTC大会上发布一系列重磅新品的黄仁勋，竟然是假的？！如果不是英伟达在计算机图形学顶会SIGGRAPH 2021上自曝“造假”行为，我怎么也没想到，3个月前的GTC大会中，厨房橱柜、老黄经典皮衣、不时摇动双手的老黄本人……全都是假的！！！这高能的打假名场面，真是让我大为震撼！全球GPU霸主英伟达不仅用一场科技“魔术”骗过全世界，还亲自揭晓了魔术背后的核心道具——一个能让老黄头发丝、乐高小人等每个细节都模拟得精妙无比的超级平台Omniverse。在全球首个为元宇宙建立提供基础的模拟和协作平台Omniverse上，精美的工艺品、鬼斧神工的建筑、细节逼真的3D动画及特效通通能被高效创造。英伟达用该平台做自动驾驶仿真，洛克希德·马丁公司用它模拟、预测和扑灭野火，宝马的数字孪生高度自动化工厂也出自这一平台的手笔。所有的“造假”细节，都被英伟达公布在纪录片里，这个长达30分钟的视频详细描绘了英伟达如何将真实世界与元宇宙虚拟世界融合起来。英伟达还宣布，Omniverse将通过与全球领先的开源3D动画工具Blender和Adobe集成来实现大规模扩展，并将向数百万新用户开放。不仅如此，英伟达发布了跟智能手机大小差不多的小巧GPU——RTX A2000，适用于各种标准和小型工作站，同时加速设计AI和实时光线追踪，还能作为VR/AR用户开发的显卡。据悉，该GPU在3D建模领域提升了50%的性能，在FP32精度模拟方面吞吐量比上一代提高2倍，渲染性能比上一代最高提升5倍。一、3D建模+AI算法齐上阵，假老黄逼真到手指在长达30分钟的纪录片里，英伟达揭秘了假“黄仁勋”以及整个虚拟厨房场景是怎样造出来的。34个3D美术师、15个软件研究人员参与了制作过程，共同完成了这场轰动业界的“虚拟发布会”。首先，这次开发布会的不是黄仁勋本人，而是能以假乱真的数字替身。为了全方位获取黄仁勋的面部特征，英伟达通过3D扫描技术，拍了几千张黄仁勋各个角度的照片，由此来对他进行覆盖从面部表情到行为举止的全身3D建模。从头部到手指的建模都非常精细。为了让老黄的表情足够生动，英伟达采用最新AI模型Audio2Face，让口型以及发声时牵动的肌肉变化都随着语音而产生变动。模型建好后，老黄就不用在发布会上亲自出马了，动作捕捉演员可以替为上阵。现在数字替身已经可以动起来了，但要让他能骗过全球观众，还要让场景足够逼真，也就是要模拟真实的光影效果。于是，英伟达RTX渲染器进行实时光线追踪，打造出了近乎完美的数字老黄。这些“造假”名场面的幕后功臣，就是正承担起推进“元宇宙”模拟协作重任的Omniverse平台。二、永远实时在线，英伟达开启元宇宙的基础如今“元宇宙”正成为科技公司热议的焦点，而英伟达是少数几家真正实现其承诺的公司之一。元宇宙是一个相互连接的沉浸式共享虚拟世界。在这个世界中，艺术家可以创造独一无二的数字场景、建筑师可以创造美轮美奂的建筑、工程师可以设计出新的家居产品。这些创作在数字世界中得到完善后可以被带入物理世界。Omniverse平台是英伟达实现元宇宙的基础技术和平台产品。“永远实时在线”，这是Omniverse的核心亮点。它能让设计师、艺术家和审核人员在任何地方通过领先的软件应用在同一个共享的虚拟世界进行实时合作，跨平台实现物理渲染、模拟和仿真。“英伟达Omniverse通过实现元宇宙这一愿景来连接各个世界。”英伟达Omniverse开发平台副总裁Richard Kerris说。他透露道，根据开发人员、合作伙伴和客户的意见，英伟达正在推进这一革命性平台的发展，以实现从个人到大型企业中的每个人都通过同一套系统连接协作，从而建立一个外观、感觉和行为都与真实世界无异的神奇虚拟世界。▲宝马数字工厂Ominverse功能演示自去年12月发布公测版以来，已经有超过5万名个人创作者下载了Omniverse。现在，Omniverse将通过与Blender和Adobe集成来实现大规模扩展，并将向数百万新用户开放。Blender是全球领先的开源3D动画工具，现在该工具将加入通用场景描述（USD）支持，使艺术家能够访问Omniverse制作流程。同时，Adobe正与英伟达合作开发为Omniverse提供Substance Material支持的Substance 3D插件，为用户提供全新素材编辑功能。苹果公司、皮克斯和英伟达还共同为USD带来了先进的物理功能，采用开源标准，支持数十亿设备的3D工作流程。著名作家、顾问兼Jon Peddie Research创始人Jon Peddie称赞说：“NVIDIA Omniverse平台首次在一个共同的虚拟空间中实现了真正的协作式创新，这可能会改变几乎所有行业！”他提到英伟达对各类设计师的需求有着更加广泛的了解，并为他们提供许多能免费使用的工具。▲Omniverse平台部分功能演示英伟达的Omniverse生态系统正在持续壮大，覆盖至Adobe、Autodesk、Bentley Systems、Blender、Clo Virtual Fashion、Epic Games、等越来越多软件公司的行业领先应用中。在今年第三季度，英伟达计划将Omniverse Enterprise推向给用户。目前Omniverse Enterprise提供抢先访问名额。该平台将于今年晚些时候以订阅的方式通过华硕、戴尔、联想等英伟达合作伙伴网络提供。三、加速AI和RTX普及，发布手机大小的台式机GPU为了让更多专业人士用上实时光线追踪（RTX）技术，英伟达推出采用小巧节能设计、适用于更多台式机的全新RTX A2000 GPU，拿在手上跟传统智能手机大小差不多。RTX A2000是面向专业人士的最高性能薄型双路GPU，专为日常工作流程而设计，无论是实时光线追踪性能，还是AI加速，或者单精度的渲染和计算性能，都获得了长足提升。它结合了最新一代RT Core、Tensor Core和CUDA Core与6GB ECC显存于一身，而且外形小巧，适用于各种系统，让建模渲染速度更快、更高效，查看复杂几何图形也更加顺畅。▲英伟达RTX A2000 GPU新款GPU显存为6GB并且带有纠错码（ECC），可以保持数据的完整性，使计算精度和可靠性不受影响，尤其有助于医疗和金融服务领域。随着远程工作成为新常态，与全球各地的同事同时开展项目协作已变得至关重要。NVIDIA RTX技术为Omniverse平台提供支持，该平台使多支团队能够在不同的软件应用中对单个3D设计进行实时迭代。英伟达方面称，RTX A2000将成为数百万设计师进入这一世界的门户。首批采用RTX A2000的公司包括Avid媒体公司、Cuhaci & Peterson和Gilbane建筑公司。▲Autodesk Revit中的建筑模型与点云数据（来源：Gilbane建筑公司）RTX A2000采用了英伟达Ampere架构中的最新技术：（1）第二代RT Core：适用于所有专业工作流程的实时光线追踪。开启RTX后，渲染性能比上一代提高了多达5倍。（2）第三代Tensor Core：用于在GPU架构中支持AI增强工具和应用。（3）CUDA Core：吞吐量比上一代FP32提高了多达2倍，适用于大型图形和计算工作负载。（4）高达6GB的GPU显存：支持ECC内存，这是NVIDIA首次在其2000系列GPU中支持ECC内存以实现无差错计算。（5）PCIe Gen 4：吞吐量增加了1倍，带宽比上一代提高了40%以上，用于加速GPU的进出数据路径。RTX A2000自10月起将搭载于华硕、BOXX Technologies、戴尔、惠普和联想等制造商生产的工作站，并通过英伟达全球经销合作伙伴提供。艺术家、建筑师、工程师都能借助这款GPU，高效完成更精妙绝伦的3D建模和渲染。结语：发展元宇宙的高光时刻作为全球图形运算和视觉运算行业领袖以及GPU的发明者，英伟达不断公布自己的技术优势，每年在GPU研发、科研方面投入数十亿美金。实时光线追踪、Omniverse、DLSS等让全球视觉运算及AI行业用户获益的全新技术及产品，都是从探索前沿的NVIDIA研究院起步。这个由全球大约200多名科学家组成的研究机构，正不断探索AI、机器人、自动驾驶、图形、电路以及计算机视觉编程系统、硬件整套组件架构等创新研究。逼真的人物建模、基于GAN自动高品质高分辨率的图像生成、画面自动填空、缺损像素修补及插帧，基于GAN的2D到3D建模自动生成等等，都是英伟达将技术从研究到落在应用平台的例证。基于英伟达在图形和视觉运算领域积累的种种研发成果，才有了今日这场让全世界开眼的“元宇宙”大戏！英伟达憋了3个月，专程抖的这个小机灵，很有可能像Alpha Go战胜人类围棋冠军之于AI深度学习的意义一样，成为元宇宙发展的行业标志性事件和高光时刻。元宇宙作为从互联网进化而来的一个实时在线的全新网络世界，将由线上、线下多个平台打通组成了一种新的经济和文明系统，有望开启人类互联网和AI发展的新纪元。

“撕裂”的印度智能终端市场

在经历了二季度半封锁举措之后，印度市场在6月底恢复了日常的生活节奏，一批来自中国的手机产业链人士开始观望着是否以及如何回到当地。不过如今回想起来依然让人心有余悸。“在二季度疫情很严重、半封锁举措一直在延长而且没有解封迹象的时候，我们是真觉得慌，以为今年会悬了。”一名手机公司印度负责人向21世纪经济报道记者表示，但当时其在印度本地的管理团队却很有信心。随后的市场反应证实了这种预判。“解封后，手机市场很快反弹，立马产品就不够卖了。”该名人士续称。同比来看，在2020年第二季度，印度同样遭遇过完全的封国举措，只是今年的封锁要求没有去年那般严格。但在解封之后的迅速消费反弹态势都是类似的。这种现象被分析师评价为“十分具有弹性”，也是吸引整个手机产业链生态对印度市场一直保持高度关注的原因所在。但市场红利持续释放的同时，客观来说印度市场依然是存在一定风险的投资所在地。据21世纪经济报道记者了解，今年以来，印度官方不断在新品认证、人员签证等方面对中国品牌有所卡扣，从而对当地品牌厂商的部署节奏带来一定干扰。叠加结构性缺芯带来的挑战，显示出在印度发展依然需要快速调整战略部署，并积极联合新的手机主芯片供应商拥抱市场。而对供应链厂商来说，转移或新增至越南部署也是一个值得慎重考虑的解决方案。快速反弹的市场在二季度期间，虽然有较为严格的封锁举措在，但并没有太影响到印度当地对手机的购买热情。“我们在印度的同事走访时发现，虽然政策影响下，手机销售门店正门是关闭的，但店家常常通过打开后门交易的方式，即便没有促销员，消费者直接点单想要的机型，就可以完成交易。”前述人士介绍道。如此，一定程度促成了印度智能机销售市场在今年第二季度，取得了同比较大幅度增长的一个背景因素。据Canalys统计，2021年第二季度，印度智能机市场出货量同比增长了87%，即便从历史角度来看，该季度的总出货量与没有受疫情影响的2018和2019年第二季度出货量表现也相差无几。Counterpoint Research则指出，印度智能手机市场在2021年上半年创下了有史以来的最高出货量。因为第二波新冠肺炎疫情期间消费者情绪的下降，市场环比下跌了14%。但由于智能手机市场的弹性，降幅小于预期。大幅增长的市场底盘背后，一方面是由于去年印度采取了彻底的封国举措，导致部分月份出现了真实的零销售表现；但另一方面也意味着，智能机厂商们在此期间获得了不错的市场反馈。Canalys统计显示，今年第二季度，智能机出货量头部五家的厂商中，除了vivo同比增速在45%之外，其他厂商都实现了超过70%的同比出货增速，realme更是达到181%的增速。Counterpoint高级分析师Prachir Singh表示，4-5月受封锁举措影响，智能手机出货量较低，然而随着限制措施的取消和门店重新开张，市场在6月份看到了被压抑的需求。以线下为中心的品牌在4月和5月受到的影响更大，因为消费者更喜欢在线购物渠道。像小米和realme这样的品牌能够利用它们更好的线上渠道保持高销量。“诸多案例都说明，智能手机已经成为印度当地人生活中的必需品，6月快速释放的需求就证明了这一点。”Prachir续称。Canalys分析师Sanyam Chaurasia也指出，“对于智能手机厂商来说，这敲响了警钟，表明平等支持线上和线下渠道的重要性。”当然，疫情也并非对当地的消费能力完全没有影响，这更多体现在不同的消费结构方面。“我们发现，疫情对当地的影响主要在于部分价位的手机方面，但我们的偏低端机型就不够卖，会面临断货问题。”前述手机公司人士向21世纪经济报道记者坦言，综合调研机构的数据可以发现，疫情并不会消灭对手机的消费需求，只是会让中间价位段的消费能力缺失。“比如在某个高端价位段以上的产品，销量其实在增加；低端机销量也在增加；反而是中间价位段层面，受打击最大。证明目前当地市场消费过程中两极分化比较严重。”外部挑战持续上述迹象都显示出，作为全球第二大智能机消费市场，印度智能机的红利依然在快速释放。这成为拉扯整个手机供应链对当地“痛并快乐着”的一个要素。有手机产业链人士向21世纪经济报道记者表示，今年以来，印度官方加大了对中国品牌的限制举措。据介绍，影响电子产品在当地销售的主要有两方面的认证：其一为对元器件的清关认证，其二为对新品的售卖认证。若没有得到前者认证，则元器件无法通过海关进入工厂；若没有后者，则即便产品已经生产出来，却无法在印度贴上可供售卖的标签。“卡认证的目的，本质上是希望促进电子产品在印度的本地化生产，这也是印度多年来在推行的举措。”前述产业链人士表示，目前主要卡的产品较多为IoT品类，由此会导致新品上市时间被迫拖延多个月。同时，对人员也有所限制，主要表现在工作签证方面。“签证管控比较严格，拒签率比较高，偶尔才会放行一些人。目的也是鼓励本地就业。”前述人士续称，但需要注意的是，若没有中国人员前往进行筹措和管理，这种举措似乎也未必会给当地带来多大就业机会。在此背景下，越南成为目前看起来相对安全的设厂所在。据21世纪经济报道记者了解，由于越南和印度之间有双边贸易协定，印度当地目前不会卡扣来自越南的商品或元器件。“这种情况下，我在越南设厂，一方面可以运输商品过去印度，另一方面也可以供给东南亚，是更稳妥的做法。”前述供应链人士称，相比之下，印度的劳动力成本、素质，包括政策风险和投资商务环境都不如越南，因此成为备受关注的投资所在地。除此之外，更为重要的还是缺芯问题依然困扰着智能机的供应和调配。前述手机厂商人士告诉21世纪经济报道记者，考虑到5G手机芯片的利润率更高，芯片厂商们更倾向于优先供应相对高端的5G芯片产品。这导致到目前为止，4G手机芯片依然相对紧缺，且偏低端的5G芯片也存在紧缺难题。“这意味着公司的战略需要一直随着市场行情变化来调整，虽然印度目前的5G基础设施还没有部署成熟，但我们可以通过推出性价比高的5G手机，来弥补消费者对手机的需求。”前述人士坦言。另据21世纪经济报道记者了解，除了5G SoC芯片主要两大供应商高通和联发科之外，紫光展锐也在这两年间积极推出相应产品用以满足市场需求，这成为手机厂商应对当前环境的一个较好解决方案。整体来看，虽然印度当地环境依然存在较大发展挑战，但不可否认的是，中国手机厂商近些年来已经积极占据了当地极高的市场空间。考验厂商们的，将更多是如何能够积极灵活打通更丰富的渠道和供应链，更加充分地参与竞争。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

NASA训练机器狗Spot探索火星洞穴 用于寻找生命

8月13日消息，尽管美国宇航局（NASA）的火星车“毅力号”（Perseverance）正在火星表面寻找古代生命的迹象，但该机构实际上认为，与地表相比，更有可能在火星洞穴中找到生命。为此，NASA正在与包括波士顿动力公司(Boston Dynamics)在内的多家承包商合作，开展名为“在微光环境下进行生物和资源模拟调查”(BRAILLE)的项目，探索地球上类似火星的洞穴，希望这些经验能用于执行未来的太空任务。像波士顿动力公司Spot这样的全自动机器人可以帮助探索这些洞穴。据信，这些洞穴长达数百米，这使得探测器与地球的交流变得更困难，甚至有时候根本无法通信。图1：NASA正在地球洞穴中训练波士顿动力公司机器狗Spot，希望将来可以在火星上帮助寻找生命在地球上，NASA已经将其自动化和人工智能系统NeBula植入Spot，希望其将来能够帮助探索月球、火星和太阳系中的其他地方。该项目的研究负责人阿里·阿加（Ali Agha）表示：“未来潜在的人类探索任务可以在许多不同方面受益于机器人。尤其是在人类登陆目的地之前，机器人可以被派去执行先驱任务，提供更多有关目的地的信息。”阿加还称：“机器人还可以在执行任务期间陪伴宇航员，帮助他们侦察特定的地形或执行后勤和许多任务，这些任务可以让宇航员的任务变得更安全、更高效。”图2：全自动机器人可以帮助探索火星洞穴，NASA已经将其自动化和人工智能系统NeBula植入Spot今年7月，NASA的“洞察号”(Insight)着陆器详细描述了火星的内部结构，利用来自Marsquakes的数据展示了火星的地核、地幔和地壳。据NASA在其网站上介绍，有了NeBula，研究人员认为机器人大脑能够处理各种任务要素，包括感知、环境、运动、系统健康以及通信等。对于身体，机器人需要有温度管理、屏蔽辐射并能够节省电力和能源的功能。阿加说：“Spot是我们拥有的、最有能力的机器人之一，看到它如何成功地对来自机器人大脑的高层命令做出反应，以及它如何在崎岖和极端的地形中保持稳定，令人叹为观止。除了我们的传统轮式火星车外，在处理没有道路和不平坦地形时，‘行走’能力必不可少。”图3：2007年在火星上发现过洞穴，科学家们推测这些洞穴可能存在生命研究人员2007年首次在火星上发现洞穴，当时他们推测这些洞穴可能存在生命。从那时起，研究人员始终在研究这颗红色星球及其卫星上的地下熔岩管道，包括位于帕弗尼斯山(Pavonis Mons) 的熔岩管。帕弗尼斯山是火星最大的火山之一，将来可能会被用于人类居住。机器人需要能够携带足够的有效载荷，这样它的眼睛、耳朵和大脑才能帮助其在火星或卫星上导航。此外，机器人还需要携带必要数量的科学仪器，并能够以“合理”的稳定性、速度和耐力穿越各种地形。阿加解释说，Spot是NASA正在与之合作的、少数几个能够满足所有这三个要求的机器人之一。因此，在Spot上植入NeBula，可以帮助突破探索未知火星环境的极限。NASA旗下喷气推进实验室(JPL)在其网站上强调了Spot的“聪明”，指出它可以用来发现火星表面下的微生物，或者是木卫二、土卫二和土卫六等冰冷天体上的生命。阿加说，下一代机器人可能会进入传统火星车（比如毅力号或好奇号）无法进入的区域。此外，由于速度和穿越能力的提高，未来的探测任务可以瞄准那些传统上被认为离火星上可着陆地区太远的目的地。今年4月，布朗大学的研究人员发表的一项研究表明，在火星尘土飞扬的地貌下，生命可能依然在繁衍。研究人员观察了火星岩石的化学成分，确定如果它们接触到水，可能会支持与地球上的微生物群落相似的生命生存。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

年内债券违约金额超1200亿 1413只债券更换评级机构

根据同花顺的统计，目前已经有48家主体的134只债券出现违约，涉及金额1242.93亿元，评级在AA+以上的违约债券依然占据主流。评级机构再遭重拳。8月11日，人民银行发布公告称，为进一步提升市场主体使用外部评级的自主性，推动信用评级行业市场化改革，决定试点取消非金融企业债务融资工具（下称“债务融资工具”）发行环节信用评级的要求，并自发布之日起实施。去年AAA评级的永煤债违约后，评级机构屡被“打脸”，声誉降低。随后市场对评级机构开展整顿工作，今年主体评级被调低的企业达到94家，涉及债券数量超过5000只，是去年的两倍还多，创下近年来新高，其中国企数量高达四成。今年仍有134只债券违约人民银行的此记重拳是继今年3月银行间市场交易商协会取消债务融资工具发行环节的债项评级强制披露要求，仅保留企业主体评级报告披露要求后， 对评级机构的又一次精准“打击”。去年高评级的永煤债违约之后，对债市形成巨大的冲击，除了价格下挫之外，发债量也出现大幅萎缩。今年以来，信用评级行业改革疾步快走，除了逐步取消银行间市场和交易所市场债券发行的强制评级监管要求外，8月6日，多部委联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》（下称《通知》），从提升评级质量和区分度、完善评级公司内部控制和评级独立性、加强信息披露、加大对违规行为惩戒力度等方面，强化信用评级行业要求。中国拥有全球第二大债券市场，债券评级虚高问题由来已久，要在短时间内改变并不容易。多数业内人士认为，主要是发行人付费模式导致评级公司在实际操作中面临掣肘，出现评级不公的现象。此外评级机构“马后炮”的情况屡见不鲜。去年11月10日，永煤债券实质违约，次日，中诚信国际才将永煤控股的评级由AAA下调至BB，并列入降级观察名单，完全没有起到事前预警的作用。今年主体评级被调低的企业达到94家，涉及债券数量超过5000只，创下近年来新高。视觉中国国金证券研究报告指出，《通知》中首先提到“信用评级机构应当构建以违约率为核心的评级质量验证机制，制定实施方案，逐步将高评级主体比例降低至合理范围内，形成具有明确区分度的评级标准体系。”过去两年我国信用债市场违约事件频发，违约主体评级不断提高，其中也不乏AAA级主体。中国社科院的研究报告显示，2018至2020年，发行时主体评级为AAA级的债券违约金额由131.2亿元增加至664.9亿元，2020年的债券违约金额中有82%发生在AA+及以上的高等级发债主体中。今年违约的情况依然严重，根据同花顺的统计，目前已经有48家主体的134只债券出现违约，涉及金额1242.93亿元，评级在AA+以上的违约债券依然占据主流。94家企业主体评级被下调经历了被口诛笔伐之后，步入2021年，评级机构的态度大转弯，信用债市场迎来“降级潮”。据同花顺数据统计，截至8月8日，今年以来主体评级被调低的企业达到94家，涉及债券超过5000只，数量是去年的两倍多，创下近年来新高。与之相对，主体评级被调高的企业仅28家。据国信证券统计，和往年相比，今年的外部评级调整总体有三个特点：一是上调数量首次低于下调；二是外部评级下调数量处于历年同期最高水平；三是外部评级上调的个数为2012年以来最少。“去年不少高评级的债券出现违约，特别是年末的永煤、华晨等高评级的债券违约，打破债市信仰，导致债市出现大幅调整，直至目前影响仍未全部消除。作为‘看门人’的评级机构在这一波违约潮中，备受诟病，在监管加强监督和惩罚力度的背景下， 评级机构不管是主动还是被动，都必须加强调研，未来会有更多的债券主体评级被下调，现在可能只是开始。”华东一家基金公司的债券基金经理在接受21世纪经济报道记者采访时对于评级下调潮给出上述评价。拉曼资产信评总监张磐在接受21世纪经济报道记者采访时表示，从根本上看，评级机构之间竞争激烈，收费过低、连续十多年未发生变化，进一步导致从业人员薪资明显低于同类型其他机构，是此类事件出现的根本原因。在加强监管的同时，提高评级行业整体利润率和收费，或能化解道德风险。竞争到底有多激烈，根据21世纪经济报道记者了解，2020年以来，有超过1500家主体更换了评级机构。而2008年至2019年，这12年间累计更换评级机构的主体仅有422家，也就是说，去年更换评级机构的主体几乎是过去12年的4倍。而今年这个数字或进一步上升，截至8月12日，已经有1413只债券的评级机构出现更换。一家香港上市的药企财务负责人对21世纪经济报道记者表示，取消评级对于中大型企业来说影响不大，此前也有某大型科技企业发债从来都是“裸奔”，完全是无评级发债，从最后的结果来看，并没有任何影响。但是对于小型企业来说，可能存在一定压力，毕竟在一定程度上，评级也是一种背书。上述药企财务负责人还补充道，取消强制评级总体来看利大于弊， 因为目前都是发行人付费，每次发行债券都需要支付费用，少则十几万多则几十万，甚至上百万，有些债券还需要定期跟踪评级，对于发债企业来说都是一笔不小的负担。

管理期货CTA策略产品“遇冷”,私募机构开出迭代方案“救市”

究其原因，是越来越多高净值人士担心大宗商品价格从历史高点回落，不但会终结这波牛市行情，还令管理期货CTA产品收益率明显下滑。“近期管理期货CTA策略私募产品不大好卖。”一位第三方财富管理机构负责人李刚（化名）向21世纪经济报道记者感慨说。过去两周，他先后婉拒多家私募机构的管理期货CTA策略产品代销合作。究其原因，是越来越多高净值人士担心大宗商品价格从历史高点回落，不但会终结这波牛市行情，还令管理期货CTA产品收益率明显下滑。受此影响，7月境内管理期货CTA产品发行数量仅有170只，明显低于去年同期的181只。值得注意的是，不少管理期货CTA产品正因大宗商品价格持续下跌遭遇业绩变脸。数据显示，7月23日-8月6日期间，约40%管理期货CTA产品出现负收益。“某种程度而言，这意味着高净值人士对管理期货CTA产品的追捧热度已宣告结束。”李刚向21世纪经济报道记者坦言。为了挽救业绩颓势与投资者信心，越来越多私募机构正积极对管理期货CTA策略进行迭代升级，一是增加量化CTA策略，以便整个投资策略能适应相对复杂、高波动性的市场变化，提升产品的夏普比率（在承受相应风险情况下博取更高的超额回报）；二是在CTA策略里加大市场中性的比重，尽可能降低净值波动性。“不过，这些举措能否吸引高净值人士重拾投资兴趣，还得业绩说了算。”另有第三方财富管理机构资产配置部门总监直言。截至今年7月底，在2034只管理期货CTA私募产品里，仅有1115只取得正收益，占比仅有54.82%，这份成绩单仍不足以驱动高净值人士再度“拥抱”管理期货CTA策略。从供不应求到少人问津“年初，管理期货CTA私募产品一度供不应求。”李刚向21世纪经济报道记者透露，究其原因，一是当时高净值人士看好美联储宽松QE政策令大宗商品价格持续上涨与通胀预期升温，认为管理期货CTA策略会取得相当可观的回报；二是鉴于管理期货CTA与股票多头策略存在较大的负相关性，不少高净值客户将它视为对冲A股回落风险的重要选择。然而，好景不长。随着5月起相关部门持续加强大宗商品稳价保供措施令大宗商品价格从历史高点回落，众多管理期货CTA私募产品在5-6月遭遇净值大幅回撤，甚至不少产品的净值回撤幅度创下历史最高值，导致高净值人士对这类私募产品的投资兴趣出现180度大转弯。“6月以来，管理期货CTA策略私募产品销量基本是逐周回落，越来越多高净值人群一听这类产品，就迅速转移话题。”李刚回忆说。此外，不少年初投资管理期货CTA产品的投资者还打来电话问责，为何私募基金管理人没有及时采取风控措施降低净值回撤幅度，导致5-6月产品回撤值一举吞噬今年前4个月全部利润。上述第三方财富管理机构资产配置部门总监则向21世纪经济报道记者直言，其实管理期货CTA私募产品并非遭遇所有高净值人士“摒弃”，而是呈现两极分化趋势。一面是上半年仍能实现10%-20%收益，且5-6月净值回撤相对较小的CTA策略私募产品仍然热卖，只要这类产品打开申购赎回，都会吸引新资金入场；一面则是上半年投资亏损，且5-6月净值回撤值过大的CTA策略私募产品基本陷入无人问津的窘境，甚至个别高净值人士一直在询问产品何时打开申购赎回，希望尽早止损离场。“期间我们也与私募基金围绕产品净值大幅回撤原因进行沟通，他们普遍认为5-6月相关部门遏制大宗商品价格快速上涨动作来得相当迅猛，其量化CTA策略无法预测突发性政策风险与事件。”他透露。此外部分私募基金承认CTA策略对相对复杂、高波动性的市场适应能力相对较弱，拖累了业绩表现。尽管这些私募基金迅速强化了风险管理，包括降低高杠杆期货CTA投资比重、降低期货CTA交易频率等，但这些补救措施仍难以在短期内驱动产品净值收复失地。这位第三方财富管理机构资产配置部门总监坦言，越来越多高净值人士正对CTA策略私募产品持观望态度，除非它们能再度取得相对较高的绝对收益，否则高净值人士很难投入重金。私募机构自我救赎征途艰辛为了降低净值波动性并提升潜在收益率，越来越多私募机构正对管理期货CTA策略进行迭代升级。“我们的策略迭代方向主要是围绕提升产品夏普比率展开，一是削减主观性CTA策略投资额度，提高量化CTA策略投资占比，致力于捕捉大宗商品期货市场各种价差套利机会博取较高稳健回报，二是在CTA策略里加大市场中性的比重，进一步降低净值波动性以打消高净值投资者顾虑。”一位国内大型私募机构投资总监向21世纪经济报道记者透露。21世纪经济报道记者多方了解到，在提高量化CTA投资占比同时，不少私募机构也做了策略取舍。比如他们大幅削减了量化趋势交易策略，增加了量化套利交易策略。究其原因，量化趋势交易策略主要是通过大量各种策略模型寻找市场趋势，通过押注大宗商品价格上涨/下跌获利，但这种策略往往在大宗商品牛熊行情快速切换或趋势明显期间能创造可观高回报，如今大宗商品价格波动加大但趋势未明，过度使用这类量化策略反而会增加投资风险；相比而言，套利交易策略借助各类统计模型，寻找不同大宗商品期货合约价格之间的不合理价差进行套利，令收益相对稳健，且能抵御市场突发性政策风险或事件冲击。“但是，这些策略迭代能否重拾高净值客户的投资信心，我们心里没底。”这位国内大型私募机构投资总监介绍，近期他们通过多家财富管理机构进行产品推介时发现，多数高净值人士并不在意策略如何迭代，反而更关心策略迭代后产品能否创造“类固收”回报，即在产品保本情况下实现年化7%-8%的稳健回报。由于他们难以对此给予明确回复，与会不少高净值人士便纷纷离场，场面一度相当尴尬。“目前，仍愿继续投资管理期货CTA策略私募产品的高净值人士，主要是看中其与股票多头策略的负相关性，希望以此对冲A股回落风险。”李刚强调，但这类高净值人群占比相对较少，仍无法驱动CTA策略私募产品快速走出低谷。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

保险金信托实战细节：“风险管理+传承”功能下有迷局待解

保险金信托作为一种创新型业务模式，其“风险管理+传承”的功能直击当下中产及高净值人群的痛点，或成银行占领财富管理市场、吸引客户的新机遇。8月9日，平安银行私人银行落地了国内客户个人最大规模保险金信托3.75亿元。据悉，该笔业务由平安信托家族信托团队操作，私行提供客户渠道。无独有偶，此前不久，中信信托亦协同中信银行、中信保诚人寿落地了一单总保费1.2亿元的信托投保保险金信托。保险金信托作为一种创新型业务模式，其“风险管理+传承”的功能直击当下中产及高净值人群的痛点，或成银行占领财富管理市场、吸引客户的新机遇。“其他银行看到平安在做，纷纷找到我们了解情况。”北方某信托公司家族信托业务部总经理向21世纪经济报道记者表示，以前该项业务主要是给保险公司做增值服务，满足其在销售保单时提供的一个附加服务，近年来以平安银行为代表的私行开始在这块发力，使得保险金信托的规模以及客户认知度有了显著提升。与此同时，这个诞生仅7年的业务模式，在监管层面还未获得明确的认定，成了众多机构谨慎涉足该领域的重要考量因素。保险金信托作为一种创新型业务模式，或成银行占领财富管理市场、吸引客户的新机遇。视觉中国实战细节 从1.0版到2.0版国内保险金信托两强格局已然形成。2014年，中信信托与中信保诚人寿合作落地了国内首单保险金信托，开创了“保险+信托”跨领域服务的先河。而平安信托则属后起之秀，从2019年开始发力保险金信托业务，此后动作频频，不断刷新国内单笔保险金信托的规模纪录。平安银行私行层面公布的数据显示，今年上半年，平安银行私行协助客户设立的保险金信托规模便超200亿元，已超过去两年的总和，累计规模达300亿元，设立总单数超7000单，均处市场前列。保险金信托资深人士李升向21世纪经济报道记者分析称，目前该市场头部的信托机构就是平安和中信，平安是以集团主导的，目的是为占领市场，靠保险金信托抓住大批终端客户；中信则自称着眼于长远利益，吸引客户进来后还能帮助客户做资产管理；大多数信托公司则没有动力做这个事情，因为对当期利润没有贡献。为何对当期利润没有贡献呢？这便要从该项业务的盈利模式说起。多位业务人员向21世纪经济报道记者介绍称，目前可装入信托财产的保单主要有两类，一是终身寿险，需要几十年以后，客户去世才能触发赔付条款，若累计保费几千万，加上三倍左右的杠杆，身故赔偿的保额可上亿，所以有的客户就担心继承人管理不了该笔资金；二是大额年金，期限则在5年或10年，便可收到保额，年金又可分为生存年金和身故年金。在委托人和信托机构签订信托合同时，若装入信托财产的仅是保单收益权的话，信托公司只能收取低额的设立费。只有等触发给付条件，保险公司赔付的资金进入信托账户后，信托公司才可收取管理费。这便是保险金信托的1.0版本，也是目前设立的主流，目的是为了解决保险金的再管理和个性化分配及传承的问题，该模式对保险公司友好，仅需变更保单受益人。可以看到，在这项长周期的业务中，与保险公司利益相关的是当期保费，搭上信托架构也只是为了更好地销售保单。而对于信托公司来说，与之利益相关的是保额，且面临很多不确定性。李升认为，在保险金信托的1.0版本中，如果投保人和被保险人不是同一人，那么当投保人先于被保险人身故时，保单可能会被作为投保人的遗产进行分割，从而造成信托合同在事实上无法执行；如果在保险金信托合同成立后，投保人因债务纠纷导致保单被执行，这个风险无法规避；如果投保人退保，也会导致信托因无法获得保险金而终止。由此，便有了保险金信托的2.0版本，也称信托投保服务。具体操作为，投保人在保险公司缴纳初期保费，将剩余保费委托给信托公司设立资金信托，将保险合同的受益人和投保人都变更为信托公司，由信托公司管理并按时缴纳保费。该模式一开始便设立了资金信托，信托公司可收取管理费。这种模式解决了投保人先于被保险人身故及投保人退保的风险，同时还能隔离自然人作为投保人的债务风险。但是，对于保险公司来说，却没有动力去推动，且未见有大量的需求，还面临保单合同修改以及其它合规风险。这便是当下保险金信托业务实操过程中的困境，参与方的利益点无法形成合力，跨行业协调较难进行。“为什么现在推得比较好的就是平安，它是以集团主导的，兄弟单位协调能力比较厉害。”李升感叹道。除此之外，保险金信托业务还有一个最大的障碍，便是监管的不确定性。定义与规范 有待监管框架明确原保监会办公厅曾于2017年印发过一份关于保险金信托的保险监管参考内部资料，其中对保险金信托的概念解释为，以保险金或保单受益权作为信托财产，由委托人和信托机构签订信托合同，当达到保险合同约定的赔偿或给付条件时，保险公司将保险金交付于受托人，由受托人依信托合同约定的方式管理、运用信托财产，并于信托期间终止时将信托资产及运作收益交付信托受益人。该份内部资料还指出，保险金信托是一种新型的、较为复杂的金融工具，特别是在我国金融分业经营的大背景下，对保险业及信托业监管者都提出很大挑战，特别是一旦信托公司发生资产管理不当等问题，必将影响保险业务发展及行业形象。因此，需要在明确保险公司和信托公司双方法律关系的基础上，加强监管合作，实现有效的信息互通，进而防范跨市场风险传导。而在公开层面，保险金信托发展7年来，至今监管对其未有明确的意见和定义。21世纪经济报道记者观察到，目前业内多将保险金信托放入家族信托业务中开展，因为该业务亦是以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的，但监管在2018年发布的37号文中，对家族信托的定义里提到，家族信托财产金额或价值不低于1000万元。但是，目前保险金信托的设立门槛多为100万元起步，且多位人士向记者透露，其所在公司的保险金信托单笔规模多集中在500万元上下，并不符合监管对家族信托财产门槛的设定要求。“保险金信托触发交付条件后是明确的资金信托，若资金信托新规出来后是否会面临监管问题，这也是悬而未决的。”某头部信托公司家族信托部负责人向21世纪经济报道记者表达了自己的担忧，大家就是会担心，目前没有监管明确保险金信托的定义和规范，一旦真做大规模了，之后监管又出台不一样的说法或者是不同的方向，那怎么改呢？此外，从信托和保险监管角度来看，也很难理清。上述负责人指出，因为该项业务涉及到不同的监管部门，而且目前也无法证明该项业务对行业的促进效果。“哪个监管部门说这个事情，那谁就要承担责任，但是又跨出了自己可控的这个领域了，对吧？那就会考虑为什么要做这个事情，所有的监管政策调整都需要考虑成本问题。”但亦有业内人士向记者表达了相反观点，他认为保险金信托本身便在一个大的信托框架下，受《信托法》管辖，该项业务应属于服务信托范畴，监管的定义并不是十分有必要。“保险金信托确实是一个很典型的财富传承的场景。”“这是一项创新型业务，期待未来监管部门能在这方面作出明确规定，以更好地维护委托人和受益人的利益。”李升认为，从保险和信托的法理上来讲，目前这样一个架构是没有问题的，如果说未来出台相应的规范，也不外乎是在这个框架下来对这个业务做进一步细化。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

住建部要求防止城市更新变形走样

　　住房和城乡建设部网站10日消息，住建部近日研究起草了《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。征求意见稿强调，坚持划定底线，防止城市更新变形走样。　　征求意见稿明确，一是严格控制大规模拆除。除违法建筑和被鉴定为危房的以外，不大规模、成片集中拆除现状建筑，原则上老城区更新单元（片区）或项目内拆除建筑面积不应大于现状总建筑面积的20%。二是严格控制大规模增建。除增建必要的公共服务设施外，不大规模新增建设规模，不突破老城区原有密度强度，不增加资源环境承载压力。严格控制老城区改扩建、新建建筑规模和建设强度，原则上更新单元（片区）或项目内拆建比不宜大于2。三是严格控制大规模搬迁。不大规模、强制性搬迁居民，改变社会人口结构，割断人、地和文化的关系。更新单元（片区）或项目居民就地、就近安置率不宜低于50%。四是确保住房租赁市场供需平稳。不大规模、短时间拆迁城中村等城市连片旧区，导致住房租赁市场供需失衡。同步做好中低价位、中小户型长期租赁住房建设，统筹解决新市民、低收入困难群众等重点群体租赁住房问题，住房租金年度涨幅不超过5%。　　征求意见稿要求，坚持应留尽留，全力保持城市记忆。要坚持量力而行，稳妥推进改造提升。住建部将定期对城市更新行动情况进行调研指导，及时研究协调解决难点问题，积极推动出台相关政策，推动实施城市更新行动。

引爆中天科技37亿大雷的关键先生：供应商浙江鑫网角色暧昧，是被裹挟者还是

中天科技此次损失风险涉及金额高达37.5亿元，超过2019年与2020年扣非净利润之和。隋田力失联之后，牵连多家上市公司的“专网通信”爆雷潮更加迷雾重重。“专网通信”网络骗局如何编成，上市公司因何深陷其中而无法自拔，为资本市场百思不得其解的疑难问题。近日，21世纪经济报道记者在调查通信龙头中天科技（600522.SH）的踩雷事件时，发现了隋田力贸易网的端倪。此前，中天科技发布公告，称其在部分高端通信业务上，可能存在预付款项对应的原材料供应商交付不及预期、应收账款又逾期、剩余未交付存货货值居高等重大风险，涉及金额达37.5亿，其高端通信业务的主要客户便是由隋田力实控的航天神禾。21世纪经济报道记者注意到，其主要供应商浙江鑫网也扮演着一个十分微妙的角色。深入调查发现，浙江鑫网与上海电气专网通信贸易链条存在交叉关联，而那个链条的搭建者与控制人恰恰是隋田力。21世纪经济报道记者就踩雷事件致电中天科技，其证券部人士表示：“已向当地南通市政府寻求帮助，政府也成立了专办来帮助我们。这是一个涉及面很广的案件。如果这个事情有了进展，一定是这么多家公司大家都会公告的。目前没有进展。”致命的高端通信业务7月22日，中天科技主动引爆风险，发布公告称，公司及其下属经营高端通信业务的控股子公司南通江东电科通信有限公司（下称江东电科）存在部分高端通信业务相关合同执行异常，截至2021年6月30日，合并口径预付款项21.35亿元对应原材料供应商交付不及预期、应收账款5.12亿元逾期、扣除已收到的预收款项后剩余未交付存货货值11.07亿元，有可能造成重大风险。也就是说，这一波损失风险涉及的金额高达37.5亿元，甚至超中天科技2019年及2020年两年扣非净利润之和。消息发布当日及后一交易日，中天科技连续跌停，短短一周内市值蒸发近90亿。这项踩雷的“高端通信业务”，在中天科技业务布局中占据怎样的地位？中天科技主营业务分为光通信、电力传输、新能源、海洋装备四大板块，2020年四大板块总营收达440.66亿元，光通信业务一项盈利就达80.60亿元。而踩中大雷的这项高端通信业务（下称高通业务）正属于光通信业务板块。实际上，高通业务是中天科技近年的新增业务，于2019年5月才开始筹备，2019年底投产，2019年度纳入年报的不含税营收不到5000万元。公开资料显示，该项业务的主要产品为多网融合通信基站用设备，由数据处理模块和数据传输模块组成，满足视频、语音、数据处理的保密通信功能的基站系统，为用户提供多业务、多网络、高可靠的综合一体化通信服务。虽然名为“高通业务”，但21世纪经济报道记者经过多方对比发现，中天科技的高通业务与专网通信业务毫无二致，属于“换汤不换药”之说。比如，日前凯乐科技（600260.SH）“爆雷”的专网通信业务涉及的产品与服务，便包括隧道式加密传输服务系统处理器、智能自组网数据通信模块、高速数据处理嵌入式系统等通信基站用设备，这些与中天科技所谓的高端通信业务并没有太大不同。也正是这个专网通信业务，将包括上海电气（601727）、凯乐科技、中利集团（002309.SZ）等10多家上市公司拖入应收坏账泥潭。值得注意的是，尽管中天科技在2019年才开展这项业务，但只用了短短一年时间，高端通信业务就出现爆炸式增长。2020年不含税营收已飙升至24亿元，在整个光通信业务营收占比由2019年的不到1%升至2020年的近30%。相当微妙的是，对这块爆炸式增长的高端通信业务，中天科技的投入却相当有限。高端通信业务名下的固定资产仅373万元，从事相关业务的人员仅有50人，研发2人。这与高达24亿的营收形成了强烈反差。但是，充满神秘色彩的高端通信业务的盈利能力并不是很强。2019年、2020年，中天科技高通业务毛利率为13.12%、15.00%，远不及同属光通信板块超过30%的光缆业务毛利率，也不及公司制造业领域20.26%的毛利率。而伴随着高通业务的增长，中天科技现金流的压力在成倍增长。2018年至2020年，中天科技各年末预付款项分别为2.93亿元、13.75亿元、37.40亿元，上市公司资金被大规模消耗成了高悬头顶的达摩克里斯之剑。中天科技于2020年3月设立子公司江东电科专门运营该业务，2020年江东电科已向母公司中天科技借款30多亿元，几乎是公司第二名应收账款客户拖欠金额的15倍，远超中天科技当年的归母净利润22.75亿元。高端通信业务刀尖上跳舞在中天科技高端通信业务迅猛发展的背后，是销售采购付款极不对称且充满变数的高风险商业运作。据中天科技披露，其销售模式是：客户向其子公司江东电科支付合同金额10%的预付款，客户在江东电科产品经第三方检测合格、客户验收合格后7个工作日内支付90%的尾款。其采购模式是：江东电科以10个月期限的银行承兑汇票先行预付100%的采购款，供应商在收到采购款后6个月内完成原材料交货。也就是说，中天科技在上游采购原料需要付全款，而下游的客户只需付10%的订金，这种销售采购两端极不对称的付款模式，逼迫着中天科技在刀尖上跳舞。据中天科技公开披露，其高端通信业务的最大客户是航天神禾科技（北京）有限公司（下称航天神禾），90%以上的高端通信业务收入由航天神禾贡献，航天神禾的实控人正是隋田力。这个航天神禾不仅是中天科技的“重要”客户，同时它还与汇鸿集团（600981.SH）、凯乐科技(600260.SH)、飞利信（300287.SZ）、中利集团等公司开展专网通信业务，同样扮演“大客户”角色。可是，航天神禾既不提货也不支付尾款，导致这些公司纷纷爆出巨雷。启信宝显示，航天神禾成立于2009年，注册资本为1500万人民币，由北京赛普工信投资管理有限公司和中国航天系统科学与工程研究院各持股50%，法定代表人为隋田力，主营业务包括提供通信指挥系统、量子加密平台、情报分析、反恐及安全保障等系列产品，从业人数29人。中天科技称，航天神禾在收到高端通信产品后，未按照合同约定付款期限付款至公司账户。截至2021年6月30日，关于高端通信业务逾期应收账款合计5.1亿元。近期，经多次催告，航天神禾仍迟迟未按合同要求按时履行合同约定的提货义务。麻烦不止如此，中天科技的供应商也出了问题。中天科技称，截至2021年6月30日，高端通信业务合并口径账面预付款项金额为21.3亿元，已经超过合同约定交付期一个月未交付的原材料金额为9.7亿元，经与浙江鑫网多次沟通，其至今迟迟未发货，也未退回预付款项。据公司披露，中天科技的主要供应商有四家，分别为：浙江鑫网能源工程有限公司（下称“浙江鑫网”）、FENNOTECHPTE.LTD.、江苏奥凯森金属科技有限公司、西安力购网络科技有限公司。其中，FENNOTECHPTE.LTD.是一家新加坡企业，另三个主要供应商均为缴纳社保人数不到30人的小微企业。令人震惊的是，中天科技与上述三家小微企业签署的采购合同金额却高达27亿元。而浙江鑫网作为中天科技高通业务第一大供应商，在2020年末收了中天科技26.7亿元的预付款。根据采购合同，浙江鑫网应在至少2021年6月前交货，然而截至目前到货结算仅9.67亿元。这已不是浙江鑫网第一次延迟交货。2019年浙江鑫网与中天科技的采购合同金额为22.66亿元，而实际到货金额为13.18亿元，仅占58.16%。在另3家供应商能100%交货的情况下，2020年，中天科技仍继续与浙江鑫网合作，并签署了26.15亿元的采购金额，这年实际到货金额为19.36亿元，仍不足100%。据启信宝数据，浙江鑫网成立于2012年，注册资本为1亿人民币，法定代表人为林驰，主营业务为物联网技术的研发、通信系统工程、计算机系统工程、通信设备、计算机软硬件和网络设备的技术开发及销售，信息系统集成服务等。公司股权由两家股东公司100%持有，但这两家股东公司的注册资本分别仅为1000万人民币和2000万人民币。那么，浙江鑫网何德何能，能让中天科技100%预付采购货款，且在多次出现延迟交货的情形下继续保持业务合作，令人匪夷所思。隋田力操控链条的关键当21世纪经济报道记者深入调查浙江鑫网时发现，这家公司还处在上海电气与首创贸易的贸易关系链条中。在这个链条中，浙江鑫网扮演的角色十分微妙，或可反推其在中天科技高端通信业务链条上的影响和作用。此前，“爆雷”后的上海电气为挽回损失，将北京首都创业集团有限公司（下称“首创集团”）及北京首都创业集团有限公司贸易分公司（“首创贸易”）告上公堂，试图追回逾期未付的货款11.93亿元及违约金。7月23日，首创贸易因买卖合同纠纷向浙江鑫网发起诉讼由北京市第二中级人民法院开庭审理。21世纪经济报道记者掌握的庭审记录显示，浙江鑫网向首创贸易购买商品已支付10%的预付款。首创贸易表示货已全部交付浙江鑫网，而浙江鑫网迟迟未结尾款；浙江鑫网则表示未收到货，无法结款。在诉讼中，浙江鑫网还提及正在起诉第三方新一代专网通信技术有限公司（下称“新一代专网”），称货物实际由新一代专网订购，目前新一代专网收货与否仍未知。起诉的目的是查明基本的案件事实，到底有没有发货、收货。经法官分别向浙江鑫网和首创贸易质询，双方承认这4家公司倒买倒卖的实际是同一批货物，贸易链条为：首创贸易向上海电气订货，发给浙江鑫网，再由浙江鑫网发货给新一代专网。据工厂端披露，这些产品设备用于军队、警察执行任务互相联络通信。值得关注的是，首创贸易在庭审中明确表示，是在隋田力的介绍下才进入专网通信贸易链条，全链条的操控由隋田力及其团队进行，首创贸易既不知晓上海电气的发货、物流、仓储情况，在合同签署之前、之后、履行过程中也均不与浙江鑫网接触。换言之，在这条拥有4个节点的贸易链条上，首创贸易和浙江鑫网担任的都只是“中间商”角色，并没有接触货物，而上下游又均与隋田力有关：隋田力系上海电气“爆雷”子公司上海通讯的第二大股东上海星地通的实控人。隋田力曾任新一代专网的总经理，上海星地通曾是公司持股30%的股东，双方均在2017年9月退出。浙江鑫网在贸易链条中扮演的角色十分微妙，浙江鑫网在庭审中并未正面回应过收货与否的问题，只表示不太关注货物交付的情况。“公司只是普通的贸易公司，针对上下游企业起到中介的作用，把双方联系到一起，后续能起到的作用很小。”一个值得玩味的细节是，首创贸易称为了搞清贸易链条，当庭追加上海电气为本案第三人。其表示，浙江鑫网没有收到货，完全有理由就上海电气是否发货及仓储物流情况向法庭要求查明。在开庭之前，首创贸易曾与浙江鑫网法定代表人林驰达成共识要一起追加。首创贸易认为，如果浙江鑫网不追加，那么浙江鑫网与上海电气之间必有蹊跷。但在庭审现场，浙江鑫网对此事并未作出回应。回到中天科技，浙江鑫网在其贸易链条中又扮演怎样的角色？中天科技称，截至2021年6月30日，高端通信业务合并口径账面预付款项金额为21.3亿元，已经超过合同约定交付期一个月未交付的原材料金额为9.7亿元，经与浙江鑫网多次沟通，其至今迟迟未发货，也未退回预付款项。从与首创贸易的交易模式来看，浙江鑫网只是一家贸易公司，并不负责货物生产，显然也不具备主材生产的能力，其却在2019年一跃成为中天科技高通业务第一大供应商。该公司与隋田力存在贸易关系，中天科技的下游客户航天神禾也在隋控制之中。由此，通过浙江鑫网，中天科技贸易链条和上海电气或有所连通：上海电气的子公司上海电气通讯技术有限公司供货给首创贸易，首创贸易卖给浙江鑫网，浙江鑫网在供货新一代专网的同时，又是中天科技的供应商。需要指出的是，浙江鑫网还出现在宁通信B（200468）的供应商名单中，宁通信B被认为也处在隋田力的专网贸易骗局中，该公司的供应商中还有隋控制的上海星地通。新一代专网则出现在新海宜、凯乐科技、中利集团的供应商名单中。通过浙江鑫网，隋田力的贸易网也得以形成闭环：一部分关联公司成为部分上市公司的（间接）上游供应商和中间商，一部分关联公司又成了上市公司的下游客户。浙江鑫网究竟是受害者，还是同谋者？仍未可知。近日21世纪经济报道记者试图联系浙江鑫网了解相关情况，但公开电话始终未能接通。

5000亿网红“雪球”或成下一个血本无归的“I KILL U LATER”,杠杆双重风险引监管

上线即被秒杀的雪球产品正在迎来全面自查。近日，监管部门向各券商发文，要求强化“雪球”产品的风险管控，提醒各证券公司应持续强化风险意识，切实加强相关业务条线合规风控体系建设。被称为“雪球”的产品全称是“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”，是场外期权模型的一种，也是今年以来市场上卖到脱销的明星产品，“年化票息15%-20%”“亏损风险小”或者“赚了钱随时可以退出”是投资人对雪球产品的第一印象。但随着市场的剧烈波动，有的投资人体验到了“敲入”风险，雪球产品的报价和额度也开始了缩减。网红“雪球”今年以来，雪球产品销售极为火爆。一方面，各大研究机构对今年股市的普遍定调是震荡市，雪球产品可让客户在市场不大幅下跌情况下获得较高票息。另一方面，雪球产品像滚雪球一样，只要不出现大坑，雪球就越滚越大的属性吸引众多合格投资人的关注和配置。实际上，雪球产品是一种由证券公司、信托机构或财富管理机构发行的，底层资产面向合格投资者的场外衍生品。产品主要有两种，小雪球保本、收益浮动，通常以收益凭证的方式发行；大雪球则是一种奇异看跌期权，市场上发行火爆的主要是大雪球。一位来自中信建投的理财经理对21世纪经济报道记者表示，雪球产品的本质是投资人向券商卖出的奇异看跌期权，并获得期权费用的过程，“好比券商向投资人买了一份特殊的保险，年化收益是券商交的保费”。具体来看，雪球产品主要分三种收益类型：一是上涨触发敲出，拿到敲出时点的收益。以挂钩中证500的某券商雪球产品为例，只要中证500指数涨了3%，那么就可以拿到持有期间的收益和本金出局。二是未发生敲入且未发生敲出事件，可以拿到本金和产品2年期限的收益。三是发生敲入但未发生敲出，即在2年内中证500跌了30%，即“敲入”了，产品到期时，那么不但2年零收益，而且还需要承担中证500指数跌的部分。从雪球产品的设计上可以看出，一旦击穿敲入价格，投资者需要按照合同约定，被动敲入，并持有到期，这也就意味着，在单边下跌的市场中，投资人的亏损没有止损点。信达证券分析师于明明对挂钩中证500指数的雪球合约进行了回测，在2013年3月至2021年7月的区间内，若每日滚动投资雪球产品，平均敲出时间4.56个月，其胜率可高达82.88%，但在该情况下的平均获利仅为5.36%，而在敲入后发生亏损的情况下，平均亏损为20.9%。因此她认为雪球产品比较适合低波动或温和上涨的市场环境，出现极端行情时，投资人需要承担较大亏损。规模已达千亿在雪球产品火爆之际，不少券商开始发力这类重资产的场外衍生品业务。根据2018年证监会发布的《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》，证券业协会将券商分为可以挂钩个股和指数的一级交易商和只挂钩指数的二级交易商。据悉，目前雪球产品的发行主力军是8家证监会指定的一级场外期权交易商，包括广发证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、中金公司、中信建投、申万宏源和中信证券。兴业研究大类资产配置策略分析师王宁表示，雪球产品可以登记在收益凭证或场外期权内。据证券业协会数据，截至2021年一季度，收益凭证存续规模共4116.1亿元，其中35%为非固定收益类，估测雪球产品规模约720.3亿元。另外，场外金融衍生品存续约8117.6亿元，其中47.58%为股指类，假设约有20%为雪球产品，则规模约772.8亿元，合计1500亿元左右。给予更激进的占比假设，“雪球”产品当前最大可能市场规模约为5000亿元。而根据收益凭证不超过证券公司净资本的60%（2020年末证券业净资本约1.8万亿），场外个股期权业务对应的自营权益类证券及衍生品规模不得超过净资本的50%（开展业务连续3年且持续合规）来计算，“雪球”市场的规模上限或约2万亿元。作为雪球产品的机构投资人，华南某私募基金人士对21世纪经济报道记者表示，一般券商都提供机构客户定制和标准化雪球结构两种产品。在投资门槛上，投资者需要满足合格投资者认定条件，单个客户在100万以上，在支付费用方面，除认购费外，还包括管理费等其他费用。他认为，券商充当着“交易对手”，将持仓的风险和投资人一起分摊，券商的收益主要取决于自身的交易能力、波动率预测能力和产品的定价能力，特别是产品的定价能力方面（即其愿意承担的风险对冲成本），能力越强，券商收益越高。双重风险有机构人士透露，雪球类产品发行火爆的原因之一是存在保证金交易模式。这也就意味着，在保证金交易模式下，保证金率通常设置为20%-30%，参与者直接买入雪球结构期权，相当于提高了资金的杠杆，同等初始资金的条件下，若保证金率为20%，则可获得5倍的票息收入。当市场下跌时，投资人将承担严重亏损。事实上，在前期市场大幅的波动中，有券商人士表示，有个别挂钩单票的雪球产品的确引发敲入的风险。业内人士表示，香港此前推出过类似的产品。在2008年金融风暴前，香港各理财渠道向一些高端客户（通常100万美元以上，成熟/专业投资者）推出Accumulator（累股证）产品。这一产品的风险来自收益封顶，即股票涨到预先设定的价位合约自动中止；但亏损不保底，即股票在跌破行使价后要每天双倍（或更多倍）吸纳股票，而在到合约结束的一段时间内，客户要一直承受股票下跌的亏损。后来随着金融危机爆发，股市暴跌，买这种产品的投资者血本无归，产品也被称为“I Kill You Later”。对此，监管指出，雪球产品对投资者和券商都存在一定风险。对投资者是销售适当性的风险，因为雪球结构具有高票息但非保本的特点，当挂钩标的指数发生大幅连续下跌时，投资者可能面临本金较大幅度亏损，属于一类风险较高的产品。对于券商来说可能存在对冲不充分和表内亏损的风险，证券公司波动率敞口缺乏较好的对冲工具，波动率对冲整体较粗糙。同时，当在观察日前后，挂钩标的价格临近敲入价格或敲出价格附近时，证券公司Delta、Gamma等风险敞口将发生剧烈跳动，对证券公司的对冲精准性和交易能力提出了较高要求。而且随着雪球发行规模持续上升，中证500股指期货负基差出现一定收敛，市场波动率已有所下降。考虑到雪球结构适用环境具有较强周期性，若市场走势出现趋势性下滑，同时伴随挂钩标的波动率走低、股指期货负基差大幅收敛，证券公司对冲成本将大幅增加，极端情况下可能导致证券公司大幅亏损。因此，监管要求各证券公司应持续强化风险意识，切实加强相关业务条线合规风控体系建设。其一是加强投资者准入及适当性管理，建立交易对手白名单准入制度以及在销售底层资产为雪球产品的资管产品过程中，严禁使用“保本”、“稳赚”等词汇诱导投资者购买或片面强调收益。其二是证券公司需要强化全面风险管理。下一步监管将对证券公司发行雪球产品的销售适当管理和风险管理水平加大检查力度，对于风险管控不足的公司，将依法从严采取监管措施，同时对相关责任人层层追责。

科学家研发出新式微型电池，可应用于飞行机器人等

据外媒报道，来自宾夕法尼亚大学的科学家们设计出一种微型电池，其能量密度为当前最先进微型电池的四倍。据研发团队介绍，这种微型电池重量很轻，与两粒大米的重量相同，但其能量和功率密度却远超同尺寸的电池。研发团队表示，为保证电池发挥作用，需要避免其受到冲击和损坏，增加保护外壳是传统的解决方法，但这往往涉及到增加重量和体积。对此，团队采用的新设计方式是开发出一种密度更高的阴极材料。研究人员称，这种微型电池未来可应用于很多场景，包括微型飞行机器人、可穿戴设备、医疗植入物、无线设备等。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

上交所、深交所：ABS不得有医美贷产品入池，多家机构暂停展业

　　消金界获悉，上海证券交易所与深圳证券交易所，先后要求在其交易所挂牌的部分消费金融资产证券化产品，入池基础资产中不得有“医美贷”。　　消金界注意到，最近已经有持牌消费金融公司暂停了医美贷产品。　　两大交易所联手“封杀”医美贷，在资金端对其“釜底抽薪”，对有发行消费金融ABS资格的金融机构来说，无疑是一个巨大的警醒。　　这同时也意味着，对医美以及医美贷的整顿已经开始，医美贷产品合规要求将变得更高。　　两大交易所剔除“医美贷”　　锦天城律师事务所林先海律师透露，他经手的多支消费金融资产证券化产品管理人，均提出统一要求，在入池基础资产合格标准中，明确约定“不涉及医美贷”。这些管理人同时告知，这是源于上海证券交易所的要求，随后，深圳证券交易所也提出了同样的要求。　　这样，在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌的部分消费金融资产证券化产品，其基础资产将不得包含“医美贷”产品。　　以持牌消费金融公司为例，据消金界统计，目前已有15家消费金融公司获得了发行资产证券化产品的资格。对于消费金融公司而言，发行ABS是一个重要的融资渠道，能够发行ABS本身，既是对其自身能力的认可，也是获取相对低成本资金的一个重要通道。所以，几乎每家消费金融公司都非常重视ABS的发行。　　交易所将“医美贷”从合格入池资产中剔除，对持牌消金来说，影响很大，相关资产不入池仅仅是第一步，接下来就是对整个医美贷产品的反思。　　消金界了解到，已经有持牌消金暂停了医美贷产品。　　两大交易所，先后封杀“医美贷”， 究其原因，还是医美贷产品风险太高，骗贷屡见不鲜，产品风险应该是其考虑的首要因素。　　一般来说，医美贷的资金方涉及很多金融机构，包括银行、持牌消费金融公司、信托、网络小贷公司以及商业保留公司，很多都有医美贷产品。在持牌消费金融公司中，不乏布局医美场景的公司，捷信、海尔、马上，都曾发力医美业务。　　但医美贷产品的欺诈风险很大。　　南粤银行就曾卷入一起医美贷诈骗案件。南粤银行与助贷机构合作的个人贷款业务中就有医美贷，骗贷团伙用制造虚假客户信息和流水材料的方式，骗取南粤银行的贷款，涉及183人，受骗金额达623.33万元。　　业内人士对消金界表示，类似情形在医美贷领域其实屡见不鲜。　　而这种风险具体到消费金融ABS上就是另外一个问题了。如果底层资产包括医美贷产品，无论是违约超预期还是存在虚假债权，都将成为产品的风险点，从而影响消费金融ABS产品整体的稳定性。　　这样看，两大交易所联手“封杀”医美贷就可以理解了。　　监管政策步步趋紧　　但林先海律师对消金界表示，两大交易所的这一措施，不仅仅是对消费金融资产证券化的影响，还代表了监管对医美贷的态度，他认为，即使不资产证券化了，接下来，对医美贷也会有整顿，业务资质、模式都将会有更严格的要求。　　有关医美贷的投诉一直都是投诉重灾区。　　医美贷包括合法的医美贷和非法的医美贷，非法的医美贷或者有资质问题，或者干脆就是套路贷，取缔自然不必多说，但即便是合法的医美贷，其实也存在误导消费、利率过高等问题。　　而回顾有关政策，监管对医美及医美贷的整顿其实也并不突然，而是步步趋紧，也算留了足够的时间给相关机构做调整。　　2020年6月，上海市八部门联合发布了《关于进一步加强本市医疗美容综合监管执法工作的通知》，其中就要求“谨慎开展”医美贷——为切实防范“医美贷”相关业务风险，引导就医者理性、审慎就医，严禁任何组织、个人在医疗机构推销“医美贷”相关业务、发放与“医美贷”业务相关的宣传资料，严禁医疗机构及其工作人员向就医者主动推介“医美贷”相关产品，严禁医疗机构与未经金融监管部门批准、无贷款业务资质的机构合作开展“医美贷”业务。严厉打击涉及医疗美容行业“套路贷”的行为。　　套路贷、无资质放贷这种违法行为就不说了，上海的这一通知意味着，医疗机构中不能有推销、推介“医美贷”的行为。　　但实际上，很多医美机构都有专门的人负责推荐医美分期，引导客户办理医美分期贷款。这对合法的医美贷模式也提出了挑战，一直以来，医疗机构实际上扮演者“助贷”的角色，经常会推销医美贷产品。今后“医美贷”产品如何展业，对不想放弃这个场景的机构是个考验。　　进入2021年，对医美贷的整顿力度开始加大。　　2021年5月28日国家卫生健康委办公厅、中央网信办秘书局、公安部办公厅、海关总署办公厅、市场监管总局办公厅、国家邮政局办公室、国家药监局综合司、国家中医药管理局办公室等多部委联合发布《关于印发<；打击非法医疗美容服务专项整治工作方案>；的通知》（以下称《通知》）。　　一直以来，“医美贷”和“医美”都是如影随形，对非法医美的打击势必会涉及到医美贷。　　林律师也表示，两大交易所“封杀”医美贷的直接原因，应该就是5月28日《通知》的下发。　　事实上，《通知》下发之后，有的地方已经开始行动。　　7月底，重庆地方金融监督管理局开始对辖区内小贷公司在医美、教育培训、租房三个领域内的贷款情况，进行摸排，要求相关机构上报合作机构、在贷余额、综合年化利率、在贷户数、逾期90天金额、逾期90天户数等详细信息　　重庆率先摸排很好理解，小贷是医美贷产品一个非常大的资金来源，而重庆聚集了多家互联网小贷，其中有网络小贷一直就有医美贷产品。　　虽然“医美贷”面临整顿，但林先海律师对消金界表示，整顿是必然，但医美贷并没有被全盘封杀，金融机构与正规医美机构合作的医美贷是合法的医美贷业务，该类业务仍可以继续开展。　　消金界认为，对于不愿放弃医美贷的金融机构而言，合法合规当然是要首先考虑的问题，长远看，如何改进业务模式，如何做好风控也是一个必修课。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

游走在灰色地带的地产商票贩子，手握百万逾期商票无法兑付

10万元、15万元、8万元、150万元……看着手里拿着一张张还未兑付的商票，张迪叹了口气。“我已经不寄希望今年能拿到全部逾期未兑付的钱了，能隔段时间给我一笔钱已经是最好的结果了，全部兑付的话，遥遥无期吧。”张迪苦笑着对澎湃新闻说，现在他手里有总额不到300万元的地产商票，其中逾期的有100多万元左右，已经兑付的金额为30万元。在房地产领域，商票可以理解为房企向供应商打的欠条。供应商在承兑期限前需要现金时可以转让商票，但需要贴息。地产票贩子，这是外界对于张迪这一类人的代称，张迪做的主要是负责对接供应商与资金方地产商，从而抽取中间的佣金，也就是买卖利差来赚钱。有开票人和承兑人，自然也就衍生出了票贩子这个职业角色。地产公司通常处于供应链核心地位，地产商票也就成为了房企主要的融资方式之一。对于双方来说，他们是游走在地产商票这个行业灰色地带的特殊存在，他们直接参与交易，一手交商票，一手交现金，这是他们日常的做法。拿着300万元的拆迁款做起了票贩子张迪来自河南省南阳市，在做地产票据之前他在家里的小区门口开了一家小卖部，一年大概能赚十多万，2019年通过朋友的介绍开始进入这个圈子。“当时老家的房子拆迁，家里房子很多，但我们又不在那里生活，就没要开发商还的房子，换成现金拿走了，总共零零散散加在一起接近300万元。”张迪对澎湃新闻说，“一下多了这么多钱也不知道干啥，房子车子都有了，正好当时有老乡在做这个，说很赚，只要手里有钱，打个时间差，就能赚不少。”一般来说，地产商的承兑时间最长为一年，兑现周期较短。如果顺利，投资年化回报非常可观。张迪回忆，那个时候看着朋友赚了不少，心里就有点痒痒，也想做。但又害怕自己什么都不懂，会亏钱。于是，张迪就先跟着朋友熟悉了两个月，了解了一下到底是怎么操作的。之后，张迪就开始进入了这个圈子。“第一笔做的是20万元的一张商票。当时那个供应商急着要钱付货款，这笔商票还有3个月才到期，他等不了了，于是朋友就介绍给了我，他说开发商给他贴13%，但我最后给他又压了一个点拿下来了。”张迪说，当时天真地以为等3个月就能赚上一笔，但没想到的是，3个月后，当张迪拿着这张商票去找开发商时，却得到了要延期支付的回应。“那个时候还是天真，看人家钱来得这么容易，以为钱这么好赚。没想到开发商直接说，‘现在没钱给你，得过段时间’。我再问到什么时候，人家就不耐烦地让等着就行了。“张迪说，那个时候他有点慌，觉得这笔钱要打水漂了。他说，那段时间的睡眠都变得很差，脑子里一直想着万一这笔钱没了怎么办。但他的朋友告诉他，这家公司没问题的，就是账期长了一点，不会不给的。朋友的话给没有经验的张迪吃下了一颗定心丸，他想着，别人的都能给，我的就这么一点还能不给么。果然，过了两个月后，张迪顺利地拿到了这笔20万元的兑付。第一笔生意让张迪尝到了票据交易的甜头。此后，张迪的生意越做越大，在挑选承兑方也逐渐有了自己的经验。“圈子里大家都做的基本不会出太大的问题，你不要贪特别高的贴现，能赚一点是一点，这个就比较稳定，不太会拿不到钱。”但张迪坦言，做这一行的都是想以小博大，所以一般都会去做收益高的，尽管大家都知道风险高，但为了高收益也会去做，只要保证自己的资金链不会断就可以放手大胆去做。“没做过一家房企高风险的商票，我们都觉得你不算行内人。因为他家的贴现点高，而且体量大、流通性强，当然了，高风险高收益，只要你手里有足够的资金，资金链跟得上，做他家的商票能赚不少的。”但是张迪同时强调，由于商票的金额往往很零散，期限也各不相同，在二级市场的流动性不如债券，而且贴现/转让的收益率非常取决于持票人用钱的迫切程度，存在着无法兑付的风险。关掉建材生意专心倒商票，两年赚了100万元地产商票是开发商利用自身的信用，签发给上下游合作方的支付结算工具。简单来说，地产商开给供应商的这些商票就是到期兑付的票据，开发商从建材供应商那里采购原材料，不支付现金，而是向其开具商票，持票人可以在票据到期时拿着商票去找承兑人兑现资金。“你有一张100万元的票据还有半年或者一年到期，但是你急用现金，等不了这么久，那么就需要贴现，这时候一般就去找票据中介也叫票贩子，你把手里的票据给他，他给你现金，就这么简单。”另一名票据中介顾佳说，“但一般根据企业的信用，贴现的力度也是不同的，我们也不是所有的票据都接，也是有选择性的。”顾佳进入这行的时间要比张迪早，2013年就进入这行的她靠着低价收商票赚了不少钱。“我本来是做建材生意的，也跟开发商打交道，那个时候就有开商票这个操作了。我自己手里有商票，但也开始折价从别人手上收，就找那些急着用钱的压低价格收，从中赚差价。”顾佳回忆，当时市场的情况远比现在要好得多。“那个时候根本不担心开发商付不出钱，一般就是往后拖个半年就给你付掉了。不急着用钱的话，用时间来赚这部分的差价还是很划算的。”顾佳说，后来发现倒商票比她做建材生意赚钱，渐渐地就把建材生意关掉，开始专心收商票，两年间就赚了大概100万元。拿着赚来的100万元，顾佳在家乡全款买了一套房子。顾佳觉得，这套房子感觉就是天上掉下来的。“这笔钱赚得非常轻松，没有花什么成本，只是前期用自己的钱先买下来打折的商票，后面要做就是等着开发商兑付就行了。我自己之前的生意也不能在短期内赚这么多啊。” 那个时候，顾佳甚至有把手里的钱全部All in的想法，但是她的老公阻止了她。“他说不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，这个赚钱的方法也不是长久之计，毕竟是钻空子，他觉得这个钱只能当副业，后来我们俩又做起了小生意。”顾佳也坦承，这项生意极度依赖地产市场，市场一旦出现下行，那么手中的商票随时有变成废纸的可能。“房子卖不出去，开发商回不了款，那我们这些票也没办法兑付啊，你逼死他也没钱给你，所以风险也很大。我也是在赌，赌房地产这个市场一直好，他们房子卖得好，回款快，这样我手上的票子也就能兑付变现。”手中百万逾期票据无法按期兑付2020年起，市场上陆续相传数家地产公司资金链出现问题的消息，债务违约的新闻不断涌现，这让整个圈子里的人开始有点心慌。今年以来，多家房企商票兑付延期或无法兑付，买商票要做好亏掉本金的准备。有的商票流入市场时已接近兑付期限，届时能否要回本息就有点“听天由命”的味道了。今年5月，在听说圈子里有人手里的商票长时间无法兑付后，张迪开始担心起来，因为他手里有100多万元的商票，如果全部无法兑付，这对于他来说是一笔不小的损失。尽管手里有部分商票距离到期的日子还有一个月，但张迪也开始四处打听到底是什么情况，100多万元对他来说不是一个小数字。“虽然说现在网上消息有真有假，但是我看到这么多新闻，而且股票也是每天都在跌，这不就说明这公司已经不被市场看好了吗？看不到股价回升的势头，我心里就很慌。圈子里在讨论的是，如果这家公司破产重整，这些票是废了还是会开新的票继续展期？我手里的这些票会不会就真的变成一堆废纸？”张迪说。于是，张迪开始尝试联络开出商票的项目方，一家项目公司告诉他，按期兑付肯定是不可能的了，现在公司的钱很紧张，要先保证其他金融机构的正常还款，关于商票只能说有一点还一点。“但是他们让我放心，说一定会兑付的。”张迪说。到了票据的承兑日，果然如工作人员所说，这些商票未获得兑付。就这样，张迪目前手上的逾期票据达到了100多万元，对他来说，除了等待也没有更好的办法。张迪说，身边有些等不及的人开始寻求在社交媒体上喊话，试图让大家一起去找开发商兑付。策略确实起了一点作用。7月15日，他手上一笔10万元的商票获得兑付，7月20日又兑付了一笔20万元的。张迪自己很清楚目前的情况，“你去找他们，他们也不会跟你说我没钱给你，就是往后拖延，但是到什么时候是未知的，只是跟你说尽快，你也不能跟他们撕破脸，不然可能一分钱都拿不到。”而顾佳手上的地产商票未兑付的有20万元，其中一家逾期未兑付的有12万元，另一家逾期未兑付的有8万元。刚开始顾佳认为两家开发商到期没兑付就和以前一样，用新的来换旧的，最多一年就会兑付完，但没想到这一次却没有等来开发商的兑付。“以前就算到期了没兑付，大家都不会觉得有问题。但这次好像有点不一样了，一开始我在网上看到说公司欠了银行很多钱还不上，我去问他们，得到的答复是现在没有钱给我，让我等着。问了几次之后都是一样的答复，我就意识到这笔钱是回不来了。”顾佳说。顾佳对澎湃新闻感叹道，“还好当时我老公不让我买很多，不然现在手上有的可能更多。现在就只能等着他们给消息吧，我也希望他们能好起来，不想他们倒掉，他们倒了，我这笔钱更没有地方要了。”（文中受访者姓名均为化名）

5000万退地违约金引发三家房企隔空大战

一纸回复函，不仅让宋都杭州5000万退地违约金事件暴露在公众面前，并引发三家房企隔空开撕。8月10日，宋都基业投资股份有限公司（600077.SH，简称“宋都”）发公告称，于2021年7月26日收到了上海证券交易所《关于对宋都基业投资股份有限公司有关放弃竞得土地使用权事项的监管工作函》(上证公函【2021】0778号)，以下简称《监管工作函》)。监管工作函就公司放弃前期竞得的杭政储出【2021】8号地块，相关部门不予返还公司缴纳的5,000万元保证金事宜，要求公司落实核实及自查工作。宋都为此作出了回复，表示由于8号地块合作方-祥生控股（02599.HK，简称“祥生”）和12号地块合作方-宝龙地产（01238.HK，简称“宝龙”）两家公司的行为违反诚实信用的原则，其单方面突然违约，导致公司在极短时间内无法达成其他商业合作机会，给公司短期内的资金安排带来巨大压力，才导致8号地块退地。宋都方面披露，7月26日，杭州长慧正式向杭州市拱墅区人民法院提交了《起诉状》，其中包括了诉讼请求判决浙江宝龙支付违约金2000万元，并承担各项诉讼费用。截至目前，上述案件已被受理。21世纪经济报道记者查询启信宝获悉，杭州长慧是宋都持股90%的子公司。这是全国首次集中供地中出现的第一个退地案例。宋都相关人士接受21世纪经济报道记者采访时表示退地原因主要在于，“一块地还好，两块地资金方都退出，钱不够了。”从宋都角度来看，他们自认为是一个受害者，拿地操作过程中遇到了不守诚信的同行，导致5000万土地保证金的损失。宋都自认为做了一次全行业的“吹哨人”，提醒大家谨慎拿地、谨慎选择合作伙伴；而祥生与宝龙方则否认宋都的说法，称其拿地之后双方才开始接触谈合作，一切都存在未知数，何来违约？宝龙甚至觉得所退8号地与己无关，在此事件中很无辜。值得一提的是，宋都回复函里提到“公司管理层亦审慎决策，旨在通过直接投资、项目合作等方式获取土地权益总额约计25亿-35亿元之间”，而在杭州这次集中供地中，宋都拿了5幅地块，总共投入约46亿。在没有合作资金方进入的前提下，投资超预算将会损害股东利益，或许这才是宋都在没有成功引入祥生、宝龙合作之后，不得不忍痛退掉位于运河新城的8号地块的真实原因。“没有永远的朋友，也没有永远的仇人，只有永远的利益。”英国前首相丘吉尔这句名言，很适合用来形容这三家开发商的这场违约金纠纷。退地后续：宋都向宝龙追讨2000万违约金7月20日，宋都公告退地，将退掉5月份杭州首次集中供地所获取的8号地块，同时5000万元保证金被没收。宋都要退地的传闻已在杭州业内传了半个月之久，靴子落地，尽管业内略有惊讶，但更多的是对于退地理由的关注。近两年来，不少房企想尽办法挤进杭州市场，想分一杯羹。若不是有什么难言之隐，宋都又为何退地呢？大半个月之后，答案浮出水面：宋都在回复函里称自己是杭州本土的上市房企，一直坚持“以杭州为大本营，拓展长三角优势地域” 的投资策略，且认为集中供地给区域性房企提供了发展机会。退地，完全是因为祥生与宝龙“不讲武德”，先后退出合作，导致谈好的股权合作泡汤，自己一方承受不了土地出让金重压，只能选择退掉一幅地块。宋都在回复函中否认了资金链紧张这一说法，称拿地决策是经过董事会论证并通过股东大会审议，后面还对准备拿的两幅地块做了充分的投资可行性研究。截至2020年12月31日、2021年3月31日，公司现金及现金等价物余额分别为32.82亿元、39.61亿元(不含受限资金)，公司流动资金整体状况良好。宋都称，5月7日（杭州首次集中供地第一天），拿到8号地块之后，随即与祥生浙北区域公司达成合作意向，双方通过微信语音通话沟通初步确定土地开发的基本合作模式，即50%:50%股权联合操盘开发。当晚，祥生相关人员至公司现场洽谈合作事宜，2021年5月12日晚， 双方通过微信明确祥生方已向其公司董事长汇报，合作协议无需修改并已经传到祥生集团公司签字盖章。2021年5月13日，祥生方突然电话通知公司相关人员， 单方面表示不再参与本次合作。宋都方面对于与祥生是否在拿地的过程当中，就有洽谈合作意向不置可否，截至记者发稿时止，未获得明确答复。“近日公司已委托常年法律顾问单位上海锦天城(杭州)律师事务所向祥生方寄送《律师函》，要求祥生方承担缔约过失责任，并积极妥善处理赔偿事宜。”宋都或许认为，一块地的合作方退出，自己咬咬牙或许能撑下去，然而，另一幅地块的合作方也出走了，这就“离谱”了。宋都在回复函里继续披露：5月8日，宋都拿到12号地块，宝龙旗下浙江宝龙主动接洽公司希望就天目医药港地块进行合作开发，双方签订了《天目医药港ZX11-G-15地块合作备忘录》(以下 简称“备忘录”)，其中约定“股权比例:宋都50%;宝龙50%”、“如一方违反 上述约定，违约方应支付守约方2000万违约金”。然而，浙江宝龙以合同尚在审批流程等原因拖延签订正式合作协议，且拒收了杭州长慧寄出的《关于推进天目医药港ZX11-G-15地块合作的工作联系函》。2021年5月19日，在公司多次电话催促下，浙江宝龙工作人员明确表示放弃合作。浙江宝龙没有按照约定支付土地款的行为违反了双方签署的《备忘录》，严重打乱了公司整体资金排布的计划和节奏，导致同一时间节点项下，公司集中资金支出金额放大。2021年5月24日，杭州长慧委托浙江天册律师事务所向浙江宝龙寄送《律师函》，希望与浙江宝龙协商妥善处理赔偿事宜，但浙江宝龙仍拒绝签收与协商。2021年7月26日，杭州长慧在搜集了系列证据后，正式向杭州市拱墅区人民法院提交《起诉状》，其中包括了诉讼请求判决浙江宝龙支付违 约金2000万元，并承担各项诉讼费用。截至目前，上述案件已被杭州市拱墅区人民法院正式受理，公司将尽力维护公司及全体股东的合法权益。宋都指出，由于上述两家公司的行为违反诚实信用的原则，其单方面突然违约，导致公司在极短时间内无法达成其他商业合作机会，给公司短期内的资金安排带来巨大压力。宋都称综合考虑之后，才做出了退地举动。但宝龙与祥生却不认同宋都上述说法。在宋都回复函曝光之后，宝龙方回应：宋都于5月8日拿到杭州12号地块（即天目医药港地块）后与浙江宝龙签订合作备忘录。但后期(5月17日之后)在正式沟通合同条款过程中，由于双方合作条件发生改变，导致最后未能达成一致。该合作备忘录仅是双方表达合作诚意的表现，实际细节需以合同签订为准。不仅如此，宝龙还发出了灵魂拷问：宋都退的是8号地，宝龙曾与宋都谈过合作的是12号地。言下之意：宋都退地与宝龙有什么关系？祥生则指出，宋都拿地之后才接洽合作事宜，祥生发现不合适之后选择退出。这好比宋都买好菜之后，找人一起炒菜，但是过了一会那人不打算搭伙做饭了，宋都却要求对方付菜钱，这符合逻辑吗？目前三家开发商进入隔空大战，互相指责对方“不讲武德”，最终结果只能静待法院审判。隆安(上海)律师事务所首席合伙人杨坤指出，开发商在拿地过程中有合作意向，若签订了协议，则具有法律效力；但违约损害赔偿时以签约时的可预见损失为限。本案原告方的诉讼请求是否获司法支持，如没有其他法律事由，则应考量该损失在签约时是否为可预见损失。宋都自称是行业“吹哨人”很显然，宋都公告中披露的信息并没有令人信服的证据证明宝龙和祥生确有过错，但鉴于杭州长慧尚未公开其向法院提供的证据，其中是否还有其他隐情外界尚不得而知。一名宋都人士在谈及退地事件时认为，宋都充当了行业“吹哨人”的角色对外界应有所警醒。“我们为所有开发商承担了‘吹哨人’的角色。”他认为这一事件提醒同行在合作拿地过程中应该多留意潜在的违约风险，规避巨额损失。在行业净利润下滑的当下，开发商拿地谨慎之余，还要关注合作开发的风险。据了解，一般而言，土拍之前，竞拍人要先缴纳保证金，拍得地块之后，在一定周期内要交完全款。各个城市的实际情况不一样，地方政府会在地块出让时写明缴纳地价款时间。据一名房企投拓人士透露，由于土地款支付周期很短，有意向合作的开发商会在拿地过程中先达成一个初步的合作意向。双方根据资金往来、双方过往的合作历史、诚信记录以及对对方的信任度等层面的风险判断是否要签订协议，尤其是涉及到共同交保证金，或者有大额的资金支出的时候，哪怕是在互信的开发商之间，签协议都是必不可少的环节。过往的土拍市场，在合作前口头谈好和直接签协议两种方式均很常见。前述人士表示，签协议的一个主要原因还在于合作双方不知道地块最后会拍到什么价格，双方都有各自的授权价，这个时候，大家要约定好了，比如说超过某一家的授权价，由另外一家拿的，那可能超过授权价的一家就不跟你一起玩儿了，“各种各样的情况都会出现，投资里面涉及到的包括如果一起拿到地块合作开发，怎么操盘谁并表谁分哪些条件，有些如果是谈得比较深入的话，都可以提前谈定”。一般两家合作的话，可以提前签订协议；多家合作的话，一般都是在拍卖现场谈，很显然这是基于互信的原则，先谈一个大概的方向。“但不管在哪个行业，不守诚信，不管大小企业都会有。”该名人士强调，不守诚信也会出现在个别大开发商身上，业内同行苦不守诚信的开发商久矣。实际上，合作开发并不是企业快速发展的万能神器。虽然有抱团分摊风险的好处，但因应每个市场、每家开发商算账逻辑不一样，一旦合作项目双方磨合不好的话，导致工作效率低将会进一步影响利润。以杭州市场为例，此前滨江集团董事长戚金兴就对投资者坦言，努力做到2%左右的净利润，以运营能力闻名的滨江集团，也只能获取如此低的净利润，其他开发商难免不对杭州市场更存敬畏。宋都经历退地风波，也认识到自身工作的纰漏：对于竞拍土地的内部控制、决策流程，公司内部已建立起相应的标准和制度。基于上述情形，公司将提高项目合作违约的门槛，严格杜绝此类情形的再次发生。今后也要加强内部管理，加强对合作伙伴的甄选。此外，宋都在回复函里也强调，截至2020年12月31日、2021年3月31日，公司现金及现金等价物余额分别为32.82亿元、39.61亿元（不含受限资金），公司流动资金整体状况良好。公司认为，前期竞拍杭政储出【2021】8号地块是基于公司充分论证，审慎决策的结果。对此，有业内人士指出，开发商对于合作今后将会更严谨对待，但同时，地方政府也不愿意降地价，开发商成本高企，房地产开发逻辑生变，慢慢地就会有一部分开发商撑不下去了。“核心还是生意太难做了，如果这块地100%赚钱，谁愿意退呢？”他进一步指出，民营企业资金链紧张，有的项目即便经过严格测算能赚钱，但手上没有钱的时候，也没办法了。与集中供地后首例退地相关的一个背景是，各地二次集中供地开始打“政策补丁”。 首批集中供地中，以限地价、触顶摇号、杜绝马甲等土拍规则为主，对高溢价率起到了一定抑制作用。在第二批集中供地中，杭州、苏州等部分热点城市继续给土拍规则“打补丁”。原本定于6月份举行的杭州二次集中供地，推迟到7月30日集中挂牌，并宣布调整土拍竞价规则，除大幅提升保证金门槛、取消“竞自持房屋”改为“竞无偿移交政策性租赁住房”外，还开展“竞品质”试点，要求试点地块实行先核验后销售模式，即现房销售。苏州将于9月1日至3日集中出让第二批23宗地块，总面积136.97万平方米，总建筑面积269.01万平方米，总起价313.2亿元。根据公告，在此次供地中，参与竞买苏州市商住、住宅用地的竞买人、竞买人直接绝对控股的子公司不得参与同一商住或住宅地块竞买；由同一自然人、法人或其他组织直接绝对控股的公司不得参与同一商住或住宅地块竞买。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

银行领导安排“情人”去基金销售公司上班 竟是为了拿回扣！判决来了

近日，中国裁判文书网披露的一则银行高管受贿案引发关注：广西北部湾银行票据业务中心原总经理、桂林银行金融市场部原总经理刘某，受贿727万余元，被判有期徒刑10年，并处罚金100万元。根据判决文书披露的细节，刘某受贿的过程复杂，受贿方式也多种多样。收购物卡、低价购房、为拿回扣安排情人领“工资”裁判文书显示，2016年9月至2019年11月，刘某先后担任桂林银行金融市场部总经理、法律合规部副总经理。在三年多的时间里，刘某收受了来自两家公司的多种贿赂。2018年8月，南宁八菱科技股份有限公司（以下简称“八菱科技”）资金困难急需贷款融资，公司法定代表人顾某向桂林银行申请融资。在刘某的组织下，八菱科技共计获得2.3亿元的融资。为了感谢刘某的帮助，八菱科技顾某送去了3万元购物卡，还安排刘某的特定关系人入职一家地产公司。这位特定关系人不用上班，就获得了8个月共计2万元的工资收入。此后，又经顾某的安排，刘某以市场价6折的价格购得一套商品房。经法院核算，顾某累计向刘某贿送79.9万元。天眼查信息显示，八菱科技主营业务包括汽车零部件制造等，法定代表人为顾瑜。顾瑜今年67岁，现任八菱科技董事长、董事和总经理。另一家向刘某行贿的公司是上海攀赢基金销售公司（以下简称“攀赢基金”）。法院判决书显示，2019年4月，攀赢基金法定代表人王某与刘某协商，承诺以销售收入的40%作为提成送给刘某。随后刘某加大了对攀赢基金公司公募基金购买额度，并从攀赢基金获得37.25万元销售回扣。值得一提的是，这笔销售回扣不是以现金交易方式进行的，也采取了安排特定关系人入职基金公司、领取工资的方式。这次被安排的“特定关系人”是刘某的情人韦某。在六个月的时间内，韦某获得了37.25万元“工资”。法院查明，刘某在桂林银行任职期间，共收取南宁八菱科技顾某给予的好处费近80万元，收受攀赢投资管理公司王某给予的好处费37万余元，累计受贿110万余元。对顾某和王某是否涉嫌行贿，法院判决书并未显示。勾结票据中介，受贿610万元上述与收受两家公司的贿赂的行为，发生在刘某在桂林银行任职期间。在此之前，刘某还与票据中介勾结，受贿金额高达610万元。法院判决书显示，2010年4月至2016年9月，刘某先后任北部湾银行资金部副总经理兼票据业务中心总经理、金融市场部总经理。2010年至2011年，在担任北部湾银行票据中心总经理期间，刘某利用职务便利，在办理承兑汇票转贴现业务过程中，与票据中心业务主管玉某为两名票据中介的票据业务预留指标，并安排票据中心工作人员优先、快速办理两人承兑汇票搭桥业务，完成交易合作总规模高达500多亿元。交易期间，刘某收受两名票据中介贿赂高达610万元。其中，刘某分得485万元，玉某分得125万元。获刑10年，并处金100万元2020年10月19日，桂林市监察委员会对刘某涉嫌违法问题立案调查，同年10月21日对刘某采取留置措施。2021年2月5日，刘某被开除党籍。2月9日，刘某因涉嫌犯受贿罪被刑事拘留，同月22日被逮捕。调查期间，刘某对受贿行为供认不讳。中央纪委国家监委网站2021年7月17日刊发的《广西:开展金融领域腐败专项治理》一文中，提到刘嵩一案与广西正在进行的强化金融领域案件查处相关行动有关。其中写道：“广西北部湾银行票据业务中心原总经理、桂林银行股份有限公司金融市场部原总经理刘嵩在办理承兑汇票转贴现业务、企业融资、基金销售等方面为他人提供帮助，收受好处费727万余元，后刘嵩受到开除党籍、开除公职处分。”桂林媒体报道，今年5月28日，广西龙胜各族自治县人民法院公开开庭审理了刘某涉嫌犯受贿罪案。公诉机关指控，刘某先后通过收取好处费、购物卡、低价购买房产、安排特定关系人虚假入职等方式，收受河南票据中介管某、韦某给予的好处费610万元、南宁八菱科技股份有限公司法定代表人顾某给予的好处费79.8954万元、上海攀赢投资管理有限公司法定代表人王某给予的好处费37.2494万元，共计727.1448万元，应当以受贿罪追究其刑事责任。受新冠肺炎疫情影响，开庭以远程视频的方式进行，刘某在羁押场所通过远程传输技术参与庭审。法院判决书显示，最终，法院认定刘某利用职务便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物共计727.14万元，数额巨大，构成受贿罪，判处有期徒刑10年，并处罚金100万元。

中国恒大计划出售资产

8月10日晚间，中国恒大发布公告称，公司正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售公司旗下部分资产，包括但不限于出售公司上市附属公司中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司的部分权益。来源：公司公告公告称，截至公告日期，尚未确定或订立任何具体计划或正式协议。倘该计划最终协议得以落实，公司将进一步公告。中证君从接近中国恒大的人士处获悉，潜在独立第三方投资者包括国企和民企，具体细则正在明确当中，参与方正在谈交易价格，入股事宜或很快落地。公司积极“自救”就在中国恒大集团发布公告的同时，恒大汽车也发布了类似的公告。来源：恒大汽车公告因流动性问题，中国恒大年内利空消息不断，但公司积极“自救”。8月1日晚，港股上市公司恒腾网络公告称，中国恒大方面拟出让公司11%股权，合计作价32.5亿港元。中国恒大7月1日晚披露的数据显示，上半年，公司实现物业合约销售金额3567.9亿元，累计回款3211.9亿元。中国恒大董事会主席许家印此前表示，公司旗下8大产业已有4个上市平台，未来还将陆续分拆其他产业上市。中证君之前报道，中国恒大内部已启动相关上市前准备动作，恒大冰泉预计明年上市。恒大汽车上半年亏损近50亿元8月9日晚间，恒大汽车发布2021年上半年盈利预警，预计上半年净亏损约48亿元人民币，是去年同期净亏损24.5亿元的两倍。公告称，今年上半年的亏损主要由于拓展新能源汽车业务。该业务目前处于投入阶段，购买固定资产及设备、研发等相关费用增加及利息支出较大。公司将于8月底正式发布上半年业绩。自2019年进军新能源车市场以来，恒大汽车通过大手笔的“买买买”，完成了技术、资质、电池、销售、人才等汽车上下游产业链布局，获得了整车制造、底盘架构、动力总成、轮毂电机、动力电池等领域的核心技术。虽然恒大汽车的量产车并未推出，但并不妨碍公司股价一路大涨。自2020年8月恒大健康更名为恒大汽车以来，公司在很短时间内市值冲破2000亿港元，跃居国内整车上市公司前三名。按照规划，恒大将研发14款新能源车型，并于2021年底至2022年初实现批量投产，2025年产销实现100万辆。此前，鲜有车企在尚未量产任何车型时就放出如此规划。按照恒大汽车首席财务官潘大荣此前的预估，恒大集团预计2021年投入90亿元造车。2022年之后，随着汽车的量产与销售，集团将不再对其进行投入。从2019年至2021年恒大造车预计总投入294亿元左右。恒大物业总合约面积超8亿平方米恒大物业方面，公司7月19日公告披露，预计上半年股东应分配利润将同比增长70%左右。公告显示，截至6月30日，恒大物业总合约面积约8.1亿平方米，总在管面积约4.5亿平方米。中证君注意到，公司方面早前表示，预计到年末合约面积不低于8亿平方米，在管面积突破6亿平方米。恒大物业执行董事、总经理安丽红彼时表示，预计公司2021年-2023年的营业收入年均增幅将达到50%-60%。“公司强调收入增长不单纯是依靠面积的增长，同时还有增值服务的贡献，尤其是逐年增加的社区增值服务，将成为公司业绩增长的新引擎。”5月31日，恒大和腾讯签订战略合作协议，双方表示将携手打造面向社会开放的物业科技平台“微物云”，助力物业行业数字化升级。

692！师范院校分数线飙升，“碾压”985，进逼清北

今年志愿填报什么最热？师范专业留姓名。在天津，一所211师范院校以超过690分的录取线，威胁着一众顶流985的江湖地位。在浙江，一名考生以全省4000名以内的位次，选择了既非985也非211的师范院校。在云南，师范类院校成为不少考生心目中的志愿首选……其实在去年，高招录取工作推进时就已发现，优秀高中毕业生报考师范专业的比例正在走高，部分省份超半数高考成绩排在本省前30%的毕业生，报考师范专业。高分师范生的涌现，与以往师范院校生源较差的现状，形成巨大反差。热门随着高招录取工作渐次落幕，今年师范专业可谓火出了圈。在天津、浙江、云南等省市，部属师范院校的专业组投档线飘红，非部属师范院校也出人意料。以天津市高考提前批录取情况为例，北师大、华东师大、华中师大、陕西师大、东北师大、西南大学6所部属师范高校的录取分数线引发围观。其中，211高校华中师范大学的录取分数线高达692分，只比北大的705分低13分，这分数足以“碾压”一众985高校。211高校东北师范大学分数线也高达687分，与北京大学相差仅18分，不输东北任何一所985高校。根据浙江提前批录取情况，640分以上的考生，不少人弃选985、211高校，转而报考既非985也非211的浙江师范大学。其中，一位661分的考生成为热议焦点，最终选择的是浙江师范大学地理科学定向师范生。661分在浙江省位列3886名，这样的名次本可以选择一所985高校。再看西部地区，据云南省招生考试院发布的录取日报，在提前批次投档的教育部6所直属师范类院校中，文史类录取最低分是西南大学的629分，理工类最低录取分是陕西师范大学的619分。其最高录取分数，直逼全国排名前10的985高校。这让不少准备报考师范院校的学生感到纳闷。往年录取分数线已经没啥参考价值了，如果不超过历年分数线20分以上，几乎都没啥把握。华南师范大学招生办方面表示，今年该校师范类专业录取分数与去年相比有所提高，尤其是英语、汉语言文学、历史学等传统师范专业，录取分数显著提高。其实在去年，高分考生报考师范专业的现象，就曾引发注意。中国教育科学研究院研究员张布和公布的一组数据显示，2018年各地高考成绩排在本省前30%的毕业生，报考师范专业的比例平均是18.3%，2019年则提高到33.4%，翻了近乎一倍。其中，比例最高的两个省份高达55.3%和49.8%，意味着高考成绩排在本省前30%的毕业生，超过半数或者接近半数报考师范专业。另据浙江《现代金报》报道，2020年浙江师范大学文科试验班类（师范）的最低投档线达652分，杭州师范大学小学数学（师范）最低投档分为644分，宁波大学师范类专业投档分数线达到630多分……稳定高校专业的冷热，背后有就业的考量，师范专业概莫能外。近几年毕业生数量有增无减，又叠加疫情影响，让不少人关注到教师职业的优势。据广东省教育考试院信息，近两年高考录取中，职业稳定、社会需求大、就业前景明朗的专业更受欢迎，其中师范类和公安、司法等专项的招录情况都比较好。有网友表示，大家都想找一个稳定的工作，免得到了四十几岁就出现生存的危机感，出现被逼着辞职的风险。即使是北大毕业生，也越来越向“稳定”靠拢。《2019年北京大学毕业生就业质量年度报告》显示，当年北大超过75%的毕业生进入体制内，2015年这个比例才约为50%。中国教育科学研究院研究员储朝晖向中国新闻周刊表示，师范热的主要原因，是与现在的就业状况直接相关的。目前各个行业都有一些不稳定因素，相对来讲师范专业还是比较稳定的，这是在过去几十年都反复出现的现象。一旦就业出现波动，那么师范院校、教师行业就会凸显出优势；而在经济快速发展阶段，就不太受公众关注。储朝晖指出，教师职业现在进入到波动的这样一个点了。教师职业相对稳定是其特性决定的，也与现有的教师管理制度直接相关，基本上如果是公立学校的教师，那就是一个铁饭碗。另外，高校专业未来的就业形势具有不确定性，眼下的热门专业毕业后也有可能变成冷门。与之相比，师范专业近乎恒温。前些年软件工程炙手可热，然而近四五年来，全国高校撤销了近1600个学位点，软件工程学位点撤销数量最多，几乎年年霸居撤销榜第一位。以前财经类高校经常引发关注，特别是以“两财一贸”为代表的211财经类高校，投档线飘红的盛况，像极了今年的211师范类院校。如今财经高校的热度，正随着毕业生的就业状况有所下滑。师范专业还有一点与众不同之处，为促进师资力量发展，师范院校还有定向培养专项计划。学生在校学习期间，免除学费、免缴住宿费并补助生活费，毕业后就业定向保障。根据华中师范大学2020届毕业生就业质量报告，公费师范生的就业率（100.00%）比非师范生就业率（60.45%）高39.55%。变迁师范专业的变化，透过时间纵深看颇为有趣。数十年前，师范专业还和“农地矿油”等冷门专业放在一起，不少地方师范院校需要降分录取。在相当长一段时间内，大学师范生录取成绩相对较低。有学者对9所211师范大学新生生源质量的变化进行了研究，结果显示2006年到2016年10年间，9所师范大学新生高考加权分数分值从86.7（当年北京大学为100 ）下降到了68.6（当年清华大学为100），降幅为20.9%。此前多位专家向中国新闻周刊指出，师范院校的主要问题并非数量不足，而是生源差。师资呈现质的短缺，师范院校培养的人才质量不太够。对此现状，河南师范大学党委书记赵国祥在2020年全国两会上表示，目前我国教师教育体系存在师范专业吸引力不强、师范生培养质量不高等问题，建议在师范院校中开展“双一流”建设。而今，中小学越发凸显对优秀人才的吸引，在深圳等经济发达地方，清北毕业生、硕博士甚至大学副教授，相继登上中小学的三尺讲台。“十四五”时期，我国将聚焦高质量教师队伍建设，加大对师范院校的支持力度，教育硕士、教育博士授予单位及授权点向师范院校倾斜。储朝晖表示，教师这个行业本身，应该是社会同年龄人中比较优秀的人来从事，这是必要的。如果不是这样，教育行业就不会发展得很好，参与者的职业生涯也未必会做得好。同时，作为一项筛选机制，师范院校的入口和毕业环节应该把好关；非师范院校非师范生的教师资格考试，也应该把好质量关。储朝晖给当下师范热参与者的一个忠告，是参与者首先要做一个自我评价，如果在同龄人当中不算中等偏上，就不要去追师范。

外卖优惠券“陷阱”下 谁薅了谁的羊毛？

图片来源@视觉中国天下没有免费的午餐？别着急，领个优惠券再试试？稍有留心的话，你可能已经发现，最近网上越来越多人在科普点外卖的正确姿势。而且是那种100块钱吃一个月，1块钱喝星巴克的终极漏洞方案。抖音、快手、皮皮虾等短视频的评论区，知乎首页推荐的信息流，微信公众号的底部广告......外卖达人见缝插针，无处不在。看到他们亮出的低价外卖订单和大额红包截图，不少人都会怀疑人生：这么多年的外卖白点了，几十斤肉白长了。可冷静下来想一想，素未蒙面的网友，为什么要费尽心思地叫你薅羊毛、请你吃饭？果不其然，当我们接近这些外卖达人之后便会意识到，领券点外卖这件小事还真不是表面看起来那么简单。在其背后，藏着一个可以让人每月“躺赚”万元的隐秘产业。白嫖外卖靠不靠谱？“有哪些优惠券公众号牌你后悔知道的太迟了？”“有什么靠谱的领取外卖优惠券平台推荐一下？”“点五年外卖才发现，原来能省这么多钱！”......类似的标题虽有直钩钓鱼的夸大嫌疑，但耐不住好奇心的驱使，小手一抖点了进去。不出所料，又是熟悉的味道，“给公众号、小程序引流的”，被外卖优惠券套路了N次的Lily，现在已经对这些内容免疫，“打开知乎首页全是说外卖的，懒得看了。”当然，不止知乎，其他多个平台也已经“沦陷”。例如刷短视频的时候，评论区里某些评论看似正常，却@了一个ID相当具有诱惑性的账号，@一元也可以吃外卖、@1块钱喝星巴克等等，殊途同归，终点站都是引导用户关注公众号、领券下单。自古深情留不住，总是套路得人心。“如果真有比较实惠的券也行，关注了你就知道了，能领到的都是两块钱、三块钱的，平台官方发的券都比这大多了。偶尔运气好有个大额的，但使用门槛可能要到70块。”Lily吐槽道。以名为“外卖**券”的公众号为例，其引流文案为“66元神券”，笔者关注后系统自动弹出优惠券领取链接，跳转页面显示“点击可领取幸运红包15元”，而实际领取到账仅为3.5元。作为对比，外卖平台每天随机发放的优惠券一般在5元以上。那么问题来了，谁在四处散播外卖漏洞的“虚假广告”？熊出墨找到了相关公众号的运营者风哥，“业内把这个叫做外卖CPS，简单来说就是帮外卖平台推广优惠券。用户领你的红包下单，你就可以获得佣金。和淘客一样，这是一个三赢的项目，外卖平台获得订单，用户享受了优惠，我们得到了佣金。”行业数据显示，2016年至2018年我国外卖用户从2.09亿人增至4.06亿，2019年、2020年用户规模分别为3.98亿、4.19亿。市场整体用户规模增速已经放缓，CPS可以作为外卖平台拉新的一种手段。然而，如前文所讲，站在用户的角度，大家从类似公众号领取的优惠券多是与宣传不符。以极端个例做引流的外卖CPS，真正吸引来的更多还是普通用户，自然就达不到传说中的漏洞价格。“红包力度和使用门槛是平台决定的，运营者无法控制。那些大额优惠券不是不存在，而是针对新用户或者特殊用户。你如果很长一段时间都没点过外卖了，也有机会领取大额券的。”风哥认为，“严格来说，算不上虚假广告。”本质是流量变现“公众号、小程序搭建好，引流工作跟上，月入过万不是难事。”小鑫分享了自己做外卖CPS一个多月以来的战绩，美团外卖、美团分销、饿了么淘宝联盟加上饿了么推荐赏金，四个分销推广链接总收益超过5100元。需要注意的是，月入过万并不意味着“躺赚”，小鑫目前也并没有真正赚钱，仅是初步实现了收支平衡。为了引流，他已经在微信公众号、知乎等平台陆陆续续投放了近4000元的广告。“行业其实有很多不用投入金钱成本的方法，网上也有很多大牛分享教程。比如守在微博蹲热点，最近全网都在吃瓜、看奥运，那就可以找找相关的话题，评论、发博里夹带私货，引导大家去公众号下单。”钱是省下来了，但是蹭热点、地推、拉群等等免费操作无一不是费心费力。思考再三，小鑫选择了简单粗暴的砸钱，可选的推广方式也更多，以淘宝店铺为销售阵地的话可以投放直通车，微信公众号的文末广告和文章广告也可以投，还有知乎、头条等平台的信息流广告也是业内较为常见的选择。据悉，现阶段行业最倾向的投放方案就是信息流买量，这也就解释了为什么知乎首页推荐中多半都是外卖公众号的广告。想尽各种办法引流之后，每成交一笔订单，推广者能够拿到的佣金平均在4-6个点之间。比如饿了么淘宝联盟微信推广红包的佣金比率的为6%，用户领取3.5元红包，下单外卖金额为25元，对应佣金即为1.5元。积少成多，最终实现每月“躺赚”万元。所以，外卖CPS的本质可以理解为流量变现。这就引出了外卖CPS从业者里的绝对主力——淘客。小鑫表示，“像我这样半路杀出来的网赚小白在圈子里只是少数，外卖CPS更多是那些老淘客在做，他们有稳定的社群流量，订单来得更容易。”前面说到的风哥就是淘客兼做外卖CPS，根据他对行业的了解，某些大团队的外卖CPS业务年收入规模可以做到上亿，公众号粉丝起来之后的广告刊例也能赚上一笔。“对于有流量基础的淘客来说，外卖CPS就是名副其实的‘躺赚’。而且边际成本可以忽略不计，每天一百笔订单和一千笔订单，成本没有区别。”举个离大众更近的例子，某些KOL、大V已经在通过外卖CPS进行流量变现，比如B站坐拥383.5万粉丝的影视UP主“电影最TOP”近期就发布了一条鼓动粉丝“领大红包”的动态，引得评论区掀起了一场关于“骗人”、“恰饭”的论战。综上，“躺赚”的诱惑下，越来越多入局者把外卖CPS做成了网赚江湖里炙手可热的项目。意识到流量是变现的核心资源后，众人便开始了对流量的疯狂追逐。而这，也为后续的同质化竞争、收益不理想埋下了伏笔。“躺赚”路上挑战重重“躺赚”了一个月的小鑫，已经意识到：外卖CPS项目很难成为财富密码。一方面，佣金低的情况下只能寄希望于走量，可实际上，处在白热化且同质化的竞争之中，成交量只能靠砸钱续命。据了解，淘客的佣金比例可达30%，甚至更高。与之相比，外卖CPS的4-6个点佣金比率差距明显。而且，该比率还存在进一步降低的风险。以美团外卖的返佣为例，官方营销平台美团联盟此前外卖佣金比率为6%，6月1日起统一下调为3%。然而，更低的门槛和每月“躺赚”的诱惑，使得赛道愈发拥挤。而且，几乎所有的公众号、小程序都是一样的功能，引流的广告文案也是复制粘贴般雷同，毫无差异化可言。小鑫表示：“我最担心的就是后面的订单量怎样维续，信息流买量也已经非常饱和了，最近一周在知乎投放的收效就明显变低。领券的玩法又太过局限，同质化就没办法形成忠诚度，可能用户碰巧看到了。虽然现在公众号积累了800多粉丝，但其中一大部分可能都是试一单之后发现红包太小就流失了，根本不存在复购的可能。”他把这一个月来的收支平衡归结于自己肯下本钱砸钱买量，“一旦停止投放，佣金估计就会直线下滑。”另一方面，玩家规模急剧膨胀和引流内容的刷屏，实际上在加速行业由盛向衰的转折。当菜市场大妈都在讨论股票时，股市就危险了。同理，外卖CPS项目被越来越多人注意到，而相关的自律和约束未能及时到位，市场便会被野蛮生长而破坏，继而影响整体发展。就拿引流内容刷屏这件事来说，一来过于夸大的内容大概率会让客户产生被骗的反感，二来过度的刷屏易引起厌烦情绪。久而久之，如果大家对外卖优惠券形成了集体免疫，对所有玩家来说，这显然都不是什么好现象。至此，在看到所谓的“躺赚”月入过万，相信大家心中就有了自己的判断。这笔看上去很美的生意，钱并不是那么好赚。平台为何不出手？分析外卖CPS的兴起，切勿忽略了一个重要的角色——平台。自始至终，外卖达人的狂欢，都离不开平台的“支持”。无论抖音、快手、皮皮虾，还是微博、知乎、小红书，平台，可以明确的一点是，外卖公众号运营者发布的引流内容已经影响到了部分用户的正常使用体验。尤其是在知乎等平台形成刷屏“盛况”，影响更为严重。既然如此，为何不见平台着手治理？回答这个问题，需要厘清平台对待相关内容的两种态度。其一，治理进行中，但工作的开展并不顺利。此前熊出墨写过低俗内容与抖音平台的斗智斗勇，经过一番观察，外卖CPS引流内容的套路也基本与之一致。比如与平台玩文字游戏，“公众号”替换成“公主号”，通过图片代替文本等以蒙混过关。这些善于伪装的引流信息对内容生态造成侵蚀之后，即便平台着手治理，也难免存在漏网之鱼。其二，部分平台对引流内容的虚假夸大心照不宣，甚至在助推其刷屏、泛滥。知乎上有这样一条提问，“为什么知乎上有那么多发布外卖红包的广告居然还举报不了?”下方回答中，多位用户表示举报“包含垃圾广告和营销信息”之后，平台却对如此显而易见的事实判定为“暂未违规”。且不说平台的推送背后是否存在真金白银的投放，单就内容而言，平台的心照不宣就可以得到合理的解释。100块钱吃一个月外卖、1块钱喝星巴克这些噱头，恰好戳中用户的薅羊毛心理，继而勾起用户的点击欲望。外卖CPS玩家需要这样的内容，背着KPI指标的平台，又何尝不是喜闻乐见？事实上，先利用后治理向来是互联网行业的潜规则。各大交友APP，软色情信息长期打着擦边球。内容社区，低俗内容一直是吸睛大户。短视频平台，无下限的土味、整活掀起了一次又一次流量的狂欢。至此，领张优惠券再点外卖，看似一件小事，拆解开来，却牵扯到了多方的利益纠葛。身处局中的用户，若未能明辨，很可能就会成为唯一的“受害者”：想薅羊毛不成，反成了帮别人赚钱的工具人；想看视频或者文章娱乐、学习一下，却被垃圾广告打断，应有的使用体验被破坏。一切又落到那句朴素的传世真理：天下没有免费的午餐。

断直连新规冲击波：助贷行业遭遇新变局 隐私计算技术或“大显身手”

“我们正加紧与持牌征信机构签订合作协议，力争尽早满足断直连相关监管要求。”一位国内中等规模助贷机构负责人向21世纪经济报道记者直言。所谓“断直连”，是7月初央行征信管理局给多家网络平台下发通知，要求后者与金融机构开展引流、助贷、联合贷等业务合作时，不得将个人用户主动提交的信息、平台内产生的个人信息、从外部获取的个人信息，以申请人信息、身份信息、基础信息、个人画像评分信息等名义，直接提供给金融机构。业界普遍认为，这意味着网络平台与金融机构在个人信息分享方面将遭遇“断直连”。“尽管这项政策旨在加强个人信息保护，防止个人信息被过度收集、滥用、发生泄露，对助贷行业而言，其业务模式与操作流程势必遭遇不小的变革。”这位国内中等规模助贷机构负责人表示。此前，部分助贷机构向中小银行提供获客引流、风控初筛等服务同时，会将借款人部分信息与银行分享以提升后者的风控效率，但在“断直连”新规下，这种操作显得不再合规。“如今我们最担心的是，若无法与持牌征信机构快速达成合作，助贷业务将变得寸步难行。”他坦言。21世纪经济报道记者多方了解到，7月以来，众多助贷机构纷纷力争与征信机构快速达成合作，构建“网络平台—征信机构—金融机构”的个人信息合规分享模式。然而，业务规模、合规能力、股东背景、行业地位等方面的差异，决定了助贷机构截然不同的遭遇。具体而言，行业头部助贷机构凭借自身行业地位、合规水平与经营规模，更容易满足持牌征信机构的合作准入门槛；相比而言，中小助贷机构在这方面的实力相对偏弱，可能会被持牌征信机构“挡在门外”，甚至部分中小助贷机构会担心数据业务整改带来额外的成本增加与信贷服务效率下降，导致业务发展受到更大制约。“所幸的是，相关部门鉴于数据业务的梳理与整改的复杂性，或将个人信息断直连业务整改截止时间定在2022年底，给予相对宽裕时间完成数据业务与助贷模式的改造。”一位中小助贷机构人士向21世纪经济报道记者透露。目前他们还考虑选择参股投资持牌征信机构，以更快速度构建“平台一征信机构-金融机构”模式，实现助贷业务的平稳过渡。助贷机构寻求征信合作遭遇“截然不同”一家大型助贷机构运营总监曾强（化名）表示，在断直连新规出台后，他所在的助贷机构已着手落实个人信息的“断直连”。一是在个人消费贷款申请环节，他们通过贷款申请人的授权，向持牌征信机构调取其以往征信记录，形成风控初筛结论提供给银行，作为后者信贷决策的一项依据；二是他们与银行全面暂停个人数据信息的“共享合作”，以满足相关监管要求。在他看来，断直连新规对他们的业务冲击相对较小。毕竟，此前他们与征信机构已开展合作，由持牌征信机构经用户授权提供个人征信记录，逐步降低助贷机构与银行“共享”个人数据的频率与覆盖面。如今，他们正围绕“断直连”新规进一步调整业务流程，以往持牌征信机构的个人征信记录先转给助贷机构，由后者形成风控初筛结论再提供给银行，如今他们通过输出“征信风控模型”，令银行可以接收相关个人征信记录形成风控初筛结论，以秒级速度完成信贷决策。曾强坦言，此前机构内部一度担心断直连新规将会影响业务收入，但经过这段时间业务整改，这种担心反而是“杞人忧天”。毕竟，助贷机构不靠卖数据赚钱，而是获取获客引流与风控初筛的服务费，只要借款用户数量与复借率持续增长，相应业务收入即便扣除征信数据调取新增成本，也基本维持以往的增速。21世纪经济报道记者多方了解到，中小助贷机构感受到截然不同的断直连新规冲击。多位中小型助贷机构人士直言，目前他们正与持牌征信机构洽谈合作，但后者对助贷机构股东背景、业务规模、资本实力、系统投入、技术支持、合规运营等方面的要求较高，导致合作协议迟迟没能“落实”。“仅股东背景一项，我们就被挡在门外。”上述中小助贷机构人士透露，目前持牌征信机构希望合作助贷机构能拥有上市公司、行业大型企业等股东背景，但他们股东主要以民营资本为主，无形间处于“劣势”，这迫使他们先寻求有实力的资本入股，再加快落实与征信机构的合作谈判，甚至在必要时，他们愿意出资参股征信机构，以快速推进业务合作。令他担心的是，若迟迟不能构建“网络平台—征信机构—金融机构”的合规操作模式，平台助贷业务将难以维系。“此外，我们发现合规操作可能会带来额外业务开支与服务效率下滑。”他直言。相比行业头部助贷机构通过规模效应降低征信合作操作成本，中小助贷平台只能内部消化征信合作所带来的新成本开支，导致助贷业务利润率将下滑1-2个百分点。一旦此举导致助贷业务利润率低于预期，股东方可能会决定放弃助贷业务。多位助贷行业人士指出，断直连新政有可能触发助贷行业集中度提升——即行业头部平台凭借与征信机构的快速合作，获得更广阔的市场发展空间；中小平台则因为成本上升、征信机构合作准入门槛难满足、数据业务整改难度大等问题选择离场。“需要注意的是，断直连新规没有改变助贷业务的产业链分工与操作逻辑——金融机构拥有牌照资质和资金优势，行业头部助贷平台拥有庞大的获客渠道与信贷资产获取优势，双方依然可以形成优势互补。”曾强表示。隐私计算技术“大显身手”？在积极引入征信机构构建“网络平台—征信机构—金融机构”合规操作模式同时，助贷机构与银行之间正在探索如何发挥隐私计算技术优势，试水个人数据信息的“合规”分享。曾强向21世纪经济报道记者透露，这背后，一是银行业时常需要助贷机构提供一些数据，作为验证与优化其个人零售信贷风控模型的依据；二是此前部分中小银行在构建个人零售信贷风控模型时，助贷机构也参与风控建模合作，当风控模型需要迭代升级时，银行需要助贷机构提供更全面的数据进行风控模型参数优化，从而提升风控效率。“在断直连新政下，双方彼此直接分享数据肯定行不通。”他直言。因此，隐私计算技术成为一种新的操作路径。所谓隐私计算，主要由差分隐私、同态加密、多方安全计算、零知识证明、可信执行环境、联邦学习等技术组成，在相关个人数据不出“助贷平台端”与“银行端”的情况下，由双方提供大量脱敏化、结构化数据，凭借各自的大数据分析能力进一步完善用户画像，从而帮助银行提升风控效率。“隐私计算技术的核心，就是银行与助贷机构在不知道客户具体敏感信息的情况下，使用大数据分析等技术，对这些脱敏化、结构化数据进行比较验证，结合自身对客户消费行为、消费特征的数据积累与洞察，从而判断出脱敏化结构化数据背后的客户是谁。”曾强透露。目前，他们与个别中小银行的隐私计算技术合作初见成效——这些银行在无法获取借款人敏感信息的情况下，通过隐私计算技术，能够相对精准地掌握不少客群的消费行为、消费特征与风控侧重点，从而优化了风控模型，令逾期率较去年有明显下降。记者了解到，不是各家银行都愿引入隐私计算技术。比如部分城商行担心隐私计算技术合作会面临数据确权与安全问题，因此他们要求助贷平台一方面先确保脱敏化、结构化数据拥有明确的权属关系材料，另一方面提供相关技术确保相关数据结论不会被“复制”与“转售”，以免出现数据过度违规使用问题。“尽管我们内部认为这些银行过于谨小慎微，但为了顾全合作大局，我们正致力于引入新技术打消银行上述顾虑。”曾强指出。目前他们正尝试使用区块链+隐私计算技术，有效解决数据确权、过程可信与追踪溯源等问题，说服这些银行着手推进隐私计算技术合作，实现数据合规共享以提升风控效率。他直言，银行助贷业务风控效率能否持续提升，对助贷机构巩固彼此业务合作关系有着极其重要的意义。目前，众多银行在选择助贷合作伙伴时，一看后者能带来多大的获客引流与存量客户激活量，二看后者能否协助银行信贷风控效率实现显著提升。

险种“雇工宝”黑幕起底：协议、保险两张皮 符合条件被拒赔

对企业而言，与劳务公司签订服务协议，由后者为其员工购买保险，是较为常见的操作之一。不过，瞅准了用工单位要降低成本，而保险公司又有业绩冲动，一些劳务中介借机打起了小算盘。几年前，一款名为“雇工宝”的产品在劳务市场上打响了知名度。该产品号称由劳联集团旗下山东产联与多家保险公司共同研发打造，拥有“交的广、交的少、按月交、保的全、报的多、报的快”多项优势，实则以“团险个做”模式赚取保费、保险金差额。《每日经济新闻》记者注意到，随着“雇工宝”相关的诉讼案件频频曝出，包括农银人寿、和谐健康在内，多家保险公司涉“雇工宝”官司缠身，不得不面临一些棘手问题。相关保险公司向法院提交的《立案告知书》显示，山东产联、劳联系相关公司涉嫌非法经营罪、保险诈骗罪被公安机关立案侦查。记者以企业主身份拨打官方电话询问雇工宝产品后，一位自称是劳联集团人士发送了一份人力资源管理服务协议，确认之前叫“雇工宝”，不过“现在不大用这个名字了”。截至发稿，产联、劳联集团等相关网站已经处于无法访问状态。符合条件被拒赔真相竟是“协议、保险两张皮”雇工宝到底为何物？2017年前后，一款名为雇工宝的员工工伤和意外伤害全面保障计划在网络上广为宣传，该产品号称是劳联集团旗下山东产联与保险公司共同研发打造的，涵盖工伤保险、意外险等保险责任。包装之下，雇工宝=雇主责任险+工伤保险+意外伤害医疗保险+工伤补充保险，是一款功能强大的“四险合一”创新险种。宣传称“同等的赔付价格低于工伤保险代理和雇主责任险，可以报销工伤情形及工伤以外的意外伤害，实现员工意外伤害无缝隙覆盖。在报销比例上，同样等级的伤残赔付也高于工伤保险。”哪些企业需要雇工宝？宣传材料列举道：部分员工未缴纳社会保险的企业、新入职员工试用期内未交社保的企业、存在退休返聘的企业、关注员工非工伤伤害待遇的企业。还建议“中小型企业可以完全代替工伤保险使用，使企业用工零风险”。然而，雇工宝“价格低、保障全”的背后，有知情人士对《每日经济新闻》记者透露，真相竟是“协议、保险两张皮”。该人士以2018年用工单位超越公司、山东产联达成《雇工宝服务合作协议》为例解释：《协议》约定超越公司向山东产联提供参保人员的名单，并按照每人每月70元的标准按月支付给产联公司费用。此后，超越公司职工王某在工作期间突发疾病，经抢救无效死亡。事故发生后，超越公司提供了理赔需要的材料，由产联公司向保险公司理赔，却遭到拒赔，理由是“不属于保险责任事故”。按照雇工宝的保障条款约定，保障项目包括工伤事故或身故事故，保障金额为80万元，保障范围包括：1、依据国家《工伤保险条例》规定的包含职业病在内的工伤情形；2、非工作时间、非工作地点、非工作原因的生活意外伤害。经法院认定，王某的死亡事故符合《工伤保险条例》规定的工伤情形，为何会被拒赔？原来，合同签订后，山东产联仅投保了团体人身意外伤害保险，投保险种及保险金额为：农银团体意外伤害保险，保险金额80万元；农银附加团体意外伤害医疗保险，保险金额20万元；农银附加团体意外伤害住院津贴医疗保险，保险金额160元/天。根据意外伤害保险条款的定义，意外伤害是指外来的、突发的、非本意的、非疾病的客观事件为直接且单独的原因致使身体受到的伤害。山东产联也因此而辩称道，被保险人王某系因病死亡，不符合意外伤害保险的保险责任范围。最终，用人单位虽为员工购买了保险，却因“未审慎审查保险单”，在此案中负次要责任，承担了16万元的损失。理赔纠纷大爆发多家保险公司“雇工宝”官司缠身早前，雇工宝产品在各地已引起多起理赔纠纷。《每日经济新闻》记者了解到，包括农银人寿、和谐健康在内，多家保险公司“雇工宝”官司缠身。2017年9月，被告山东产联作为投保人，为用人单位员工在和谐健康上海分公司投保了团体意外保险，保险单约定意外伤残保险责任，员工出险后遭到拒赔。保险公司认为，山东产联与该员工无任何劳动关系存在，故投保人对原告没有保险利益，本案所涉及保险合同无效。保险公司上述说法的法律依据是《中华人民共和国保险法》第十二条规定：人身保险的投保人在保险合同订立时，对被保险人应当具有保险利益。该法第三十一条规定：投保人对下列人员具有保险利益：（一）本人；（二）配偶、子女、父母；（三）前项以外与投保人有抚养、赡养或者扶养关系的家庭其他成员、近亲属；（四）与投保人有劳动关系的劳动者。除前款规定外，被保险人同意投保人为其订立合同的，视为投保人对被保险人具有保险利益。2018年8月1日，山东产联德州分公司作为投保人向农银人寿山东分公司投保团体人身保险。保险期限自2018年8月1日0时起至2018年8月31日24时止。后被保险人中的一员发生工伤事故，向农银人寿山东分公司主张理赔金。保险公司辩称，山东产联采用了隐瞒和欺骗的手段，为不具有真实劳动关系的员工进行投保，保险公司还提交了济南市公安局经济犯罪侦查支队于2020年5月13日作出的《关于对山东产联企业管理咨询股份有限公司等四家劳务公司已立案侦查的函》，以及山东省保险行业协会于2020年5月27作出的《关于山东产联企业管理咨询股份有限公司向辖内会员公司投保情况的说明》等材料证明本案涉嫌犯罪。启信宝显示，山东产联企业管理咨询股份有限公司（简称“山东产联”）成立于2014年，法定代表人为纪德峰，山东产联为产联企业集团的主公司，集团实际控制人为纪德力。值得一提的是，纪德力也是劳联集团的法定代表人。知情人士对《每日经济新闻》记者透露，“山东产联”及实际控制人在全国注册了数百家劳联/产联系公司（劳务公司、商贸公司），以子公司的名义投保当地保险公司团险产品，再将团险产品拆分销售给各省各地区劳务派遣公司。同时也在山东产联及其子公司官网上向个人消费者出售，从而达到赚取保险理赔款和保险金差价的目的。不完全统计数据显示，2015年至2018年期间，劳联、产联系公司在某地方监管局辖区投保34万人次。律师观点理赔案例最终走向有三种方式在业内看来，“团险个做”模式中，由于被保险人是投保人合作的人力资源公司、实际用工单位的员工，并非投保人企业的真实员工，因此并无保险真实利益存在。虽然保险公司也提出了“诉讼实际并没有保险利益”的异议，但法院对此并不认同，认为“山东产联与实际用工单位之间存在委托合同关系，因此山东产联以自己名义向保险公司和保险公司签订合同，并不影响委托合同关系的成立，且客观上，实际用工单位已通过山东产联将相关保费交付给保险公司。”对于山东产联代人投保的情况，保险公司也难逃其责。在另一起“雇工宝”相关案件中，江苏省沭阳县人民法院认为，涉案保险合同被保险人总人数达63079人，和谐健康上海分公司未尽基本审查义务仍与山东产联企业管理咨询股份有限公司签订保险合同并收取保费，双方之间的保险合同依法成立且合法有效，双方均应依约行使权利并履行义务。对此，北京德恒律师事务所闫泽娟律师分析称，保险公司在诉讼中面临棘手问题是：在一些诉讼中，涉案企业并没有保险利益，但在实际用工单位以及人力资源公司已经交费、保险公司已经收取保费的情况下，存在法院判赔的情况。所以，保险公司也希望通过和解的方式，让涉案企业也分担一部分理赔款，毕竟涉案公司从此模式中也收取了巨额利润。在闫泽娟律师看来，目前 “团险个做”相关理赔案例的最终走向有三种方式：一种是保险公司通过刑事举报催促涉案企业谈判，各自承担一部分理赔款；二是涉案企业“不见棺材不落泪”，最终受到刑事制裁，以“保险诈骗罪”、“非法经营罪”论处；三是诉诸监管层面，与监管机构积极沟通，根治此类不良商业模式。有知情人士表示，雇工宝号称“闪电赔付”，出险后，由于产联系公司向被保人承诺赔付时效，存在向被保人及家属垫付赔款的情况，产联系公司收集客户理赔资料和客户理赔权益转让授权书，再向保险公司进行索赔。该人士指出，当消费者集中申请理赔的情况过多，导致涉案公司无法支付赔付款，“团险个做”风险就暴露出来了。上述知情人士还表示，山东产联及其关联公司变造保险公司保单、私自设立保险产品开展销售及理赔等商业保险业务背后，是涉嫌未取得经营保险业务、经营保险代理业务、经营保险经纪业务资质的情况下的违法行为。《中华人民共和国保险法》第一百一十九条规定：保险代理机构、保险经纪人应当具备国务院保险监督管理机构规定的条件，取得保险监督管理机构颁发的经营保险代理业务许可证、保险经纪业务许可证。赚保费价差、截留保险金有从业者仿效其“团险个做”商业模式北京德恒律师事务所合伙人王刚在接受《每日经济新闻》记者采访时表示, 类似山东产联这种“团险个做”模式，不仅仅涉嫌非法经营，其背后隐藏诸多问题：比如赚取保费差价，涉案公司以被保险人人数众多的优势，在保险公司处争取到价格更低的团体意外伤害险，而向实际用工单位或人力资源公司收取更高保费赚取价差。通过变造保单误导消费，涉案公司在保险公司处投保的意外险适用的是保险行业伤残标准，但是却承诺实际用工单位或人力资源公司适用的是工伤标准，行业伤残标准是高于工伤标准的，会造成被保险人出险后得不到充分理赔的情况。再如对保险公司存在隐瞒行为，例如隐瞒或伪造被保险人职务，使不属于承包范围的高危行业工种也被承保等。此外，“团险个做”的涉案公司还存在保险诈骗的情况，比如自行开展理赔业务赔付了1000元，通过病例造假手段，使得保险公司实际赔付1万元。《每日经济新闻》记者在调查中发现，虽然相关公司已经涉嫌非法经营被立案侦查，但就在“雇工宝”相关理赔纠纷、诉讼案件频发之际，劳务市场上仍不乏同类产品销售。一位自称是劳联集团人士给记者发送的一份人力资源管理服务协议显示,服务内容为“工伤风险防范-商业保险”，职业类别为1-4类，年龄范围是16-60周岁。这份协议上，服务费用支付账号为青岛协作人力资源有限公司。该人士介绍称，“雇工宝就是保险公司的（产品），几大保险公司都有。是基于保险公司的雇主（责任保险），结合工伤保险条例出来的产物。能比直接在保险公司（买）便宜些，售后理赔上能更有保障。”选择“80万保额、20万医疗费限额”的方案，其给出的报价是每人每月70元。不过，《每日经济新闻》记者注意到，这份服务协议中，“非工意外死亡、猝死和疾病死亡等情况造成自身人身伤亡的”列式为除外责任之一，与前述“雇工宝”纠纷案例中，包含“非工作时间、非工作地点、非工作原因的生活意外伤害”的保障范围有所不同。随后，记者在各类中介网站上搜索“雇工宝”，相关的询盘信息数量众多。一位劳务市场从业人员告诉记者，“市场同类产品有太多，有的10元、20元的保费都敢接，员工出了工伤，都找不到人了。”闫泽娟律师表示，2020年疫情暴发期间，劳务中介市场暗潮涌动。一些不法之徒利用企业降低成本的刚需打起歪主意，仿效山东产联“团险个做”的商业模式，赚取保费价差、截留保险金等。“山东产联及相关公司被立案侦查后，相关风险也暴露出来，对行业起到了警示作用。”她称。在保险业内，不论是“团险个做”还是“个险团做”，都是监管部门一直严查的违规操作。对于劳务市场上不良商业模式的立案侦查进展，记者将持续跟踪报道。记者手记：险企为“保费冲动”吞苦果得不偿失团险个做的商业模式，严重侵犯被保险人的个人权益，也侵犯了保险公司的权益，被保险人面临着出险后不能及时得到理赔，保险金被恶意截留的风险，保险公司面临着偿付能力受损的风险。为何这一不良商业模式成风？笔者在采访中了解到，从保险公司层面而言，有些保险公司可能会迫于业绩压力，在审查业务的时候未尽到审慎义务，导致风险控制不严。在具体的案例中，保险公司是被涉案企业蒙骗明确不知情，还是大意疏忽，甚至是有内部人员勾结操作，实际情况可能都会存在。从表面上看，“拼凑团单”对于各方都是有利的，但实际上风险暗藏：一是投保人与被保人没有劳务关系，是不合规的；二是这类公司其实是没有销售资格的，但是赚取了佣金，如果保险公司查实的话，是可以解除保险关系的，个人消费者的权益可能无法保障；三是投保人用不实信息来进行投保，可能涉嫌诈骗。在笔者看来，保险公司为“保费冲动”吞苦果未免得不偿失。管理相关风险可能并非操作上的难度，更多的是态度问题。如有团险专家就建议，对于此类公司，保险公司可以根据查询劳动协议、提供现场实景图等很多方式进行把控。

金价离奇大跌背后：日本资管机构大举止损离场只为“拥抱”美债，黄金沦落为

“这波下跌行情来得太突然，打了金融市场一个措手不及。”一位华尔街对冲基金经理向记者感慨说。8月9日早上7点前，突如其来的数亿美元抛单导致黄金价格从1760美元/盎司大跌至最低1680美元/盎司附近，创下3月底以来的最低点；受此影响，白银期货一度暴跌逾8%。尽管亚洲交易时段开启后，抄底资金入场令黄金回升至1740美元/盎司附近，收复了大部分失地，但全球金融市场依然惊魂未定——截至9日20时，NYMEX原油期货跌至65.46美元/桶附近，单日跌幅超过4%。“如今全球金融市场犹如惊弓之鸟，众多对冲基金担心大宗商品都有可能上演价格离奇大跌连锁反应，纷纷减持原油、铜期货避险。”上述华尔街对冲基金经理向记者指出。在他看来，8月9日凌晨黄金白银离奇大跌，更像是上周五贵金属价格回落的延续——上周五美国发布靓丽非农数据令美联储提前收紧QE预期骤然升温，导致当晚金价大跌逾2%，至1760美元/盎司附近，触及了亚太地区不少投资机构黄金持仓止损线，迫使后者在8月9日凌晨不计成本抛售止损，触发当天金价大幅离奇下跌。记者多方了解到，8月9日凌晨，部分日本大型基金做了大幅调仓——边抛售黄金，边买入收益率回升的美债，寻求更高的利差回报。“过去一周10年期美债收益率回升逾7.5个基点，至1.3%附近，对不少日本资管机构而言是绝佳的利差交易获利机会。毕竟，10年期日本国债收益率跌至零附近，迫使他们更青睐收益率回升的美债提振利差收益。”一位全球宏观经济型对冲基金经理告诉记者。为了使用高资金杠杆加仓美债，这些日本资管机构选择抛售不再盈利的黄金白银头寸筹资。在他看来，8月9日金价异常大跌，对金融市场的震动相当巨大。多数华尔街投资机构正密切关注美联储提前收紧QE预期升温、美债收益率反弹、美元反弹对各类大宗商品估值调整的潜在冲击，对任何存在潜在大跌风险的资产采取提前抛售措施，优先确保资金安全。谁在不计成本抛售黄金记者多方了解到，黄金白银暴跌，主要发生在8月9日凌晨7点前短短几分钟。当时COMEX黄金期货助力合约在早晨06:48一分钟内成交逾2612手，交易合约总价值4.55亿美元；在06:57一分钟内，COMEX黄金期货合约又成交逾3220手，交易合约总价值5.50亿美元。“当时亚洲交易时段尚未全面开启，在低流动性环境下，金融市场根本无力承接如此大的抛盘，巨大成交量涌现的结果，是黄金白银价格持续大幅跳水下跌，以消化上述巨额抛单。”上述华尔街对冲基金经理向记者指出，其中黄金价格跌幅一度超过80美元/盎司，震惊了全球金融市场。记者多方了解到，当时市场猜测日本部分大型资管机构不计成本地抛售黄金白银止损。因为上周五金价大跌至1760美元/盎司附近，触及了他们的强制止损线，迫使他们在8月9日一早大举抛售黄金止损。一位贵金属期货经纪商表示，上述传闻尚未得到证实。但他发现部分日本资管机构在8月9日早上抛售了相当比例黄金白银持仓，转而买入收益率回升的美债资产。“这或许是日元套利交易资本正在大幅调仓。”他分析说。由于近期10年期日本国债收率跌至零附近，导致日元利差交易急需寻找新的投资品种维持可观的利差收益——收益率回升的美债（加之美元指数因美联储提前收紧QE而持续反弹），恰恰是他们博取可观利差汇差回报的绝佳品种，令他们干脆大举抛售黄金等不盈利资产，转而以较高资金杠杆加仓美债。“此外，华尔街量化基金也在8月9日凌晨跟进沽空黄金白银获利。”这位贵金属期货经纪商向记者透露。8月9日凌晨7点前，不少华尔街量化基金自动交易模型一面跟进沽空黄金白银期货，一面买涨美元指数以“扩大”黄金白银跌幅，从而实现更大沽空收益。究其原因，在上周五美国靓丽非农数据面世令美联储提前收紧QE预期升温后，这些量化基金管理团队在周五收盘前对自动交易模型做了调整——利用美债收益率回升、美元指数反弹与黄金价格下跌的高度相关性，“允许”后者继续大举沽空黄金白银获利。所幸的是，抄底资金入场拯救了金价大跌颓势。随着金价跌破1700美元/盎司，抄底资金大量涌现令金价在短短2-3小时收复大部分失地，COMEX黄金期货价格也徘徊在1740美元/盎司附近。“不少亚洲大型投资机构担心东南亚国家疫情形势严峻与通胀压力居高不下，愿意逢低买入黄金。”前述华尔街对冲基金经理向记者透露。但他注意到，抄底资金力挺金价的力度相对疲弱，当金价反弹至1750美元/盎司附近时，部分抄底资金转而选择逢高离场。这导致金融市场的恐慌情绪未能得到全面消散——不少华尔街投资机构随之加大沽空原油期货的力度。“事实上，8月9日凌晨金价大跌80美元期间，原油期货价格跌幅已超过3%。”他指出。这背后，是金融机构意识到原油期货与黄金存在较多相似性——供需关系尚未紧张，美联储提前收紧QE预期升温与美元反弹导致其下跌压力不亚于黄金白银，众多投资机构也可能选择大举抛售止损离场等，这些因素均迫使他们继续减持原油期货避险。为QE超发下的美元巩固全球地位“护航”前述全球宏观经济型对冲基金经理直言，尽管8月9日黄金收复大部分失地，华尔街投资机构对黄金投资的逻辑却已彻底改变。“越来越多对冲基金不再将黄金视为避险资产，而是风险资产。”他向记者直言。究其原因，他们发现持续高企的通胀压力未能提振金价，令黄金的避险属性日益减弱，因此他们更愿将黄金纳入大宗商品投资范畴——一旦美联储提前收紧QE预期升温与美元反弹，他们就迅速抛售黄金止损离场。“更重要的是，年初不少资管机构之所以配置黄金资产，是相信金价涨幅能帮他们跑赢通胀。但是，过去8个月持续低迷的金价拖累他们投资业绩不但没能跑赢通胀，反而时常因金价逼近持仓成本线，令他们遭遇不小的问责压力。如今当美联储提前收紧QE操作日益临近时，他们预感到必须提前抛售金价止损离场，避免金价下跌拖累自身业绩惨淡。”他指出。记者多方了解到，经历8月9日金价离奇大跌，不少华尔街资管机构的贵金属投资策略正发生不小的变化，一方面他们大幅压缩黄金净多头持仓，以规避金价持续离奇大跌风险；另一方面他们正考虑买入美债等避险资产，替代黄金的避险投资属性。“这背后，是越来越多机构对黄金避险属性感到失望。但换个角度而言，当美联储持续加码QE力度导致美元流动性日益泛滥，打压黄金避险属性与价格表现恰恰有助于维持美元的全球货币地位，给美联储持续超发美元提供坚实的基础。”前述华尔街对冲基金经理直言。部分全球资管机构或许恰恰看到这点，才决心借机大举抛售黄金离奇，酿成了8月9日金价离场大跌，激发全球投资机构对黄金避险属性旁落的高度警惕。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

高瓴回应创始人张磊被边控传闻：严重不实，已报警

8月9日，网传高瓴创始人张磊被边控。对此，高瓴方面向上证报回应称，网络所传关于高瓴高管个人的信息严重不实，高瓴已向警方报案并保留一切合法追诉权益。当日晚间8点34分，张磊在其朋友圈转发了一条题为《生物科技助力碳中和，蓝晶微生物完成B2轮融资》的文章。

便利店大变局（一）：下沉一级挖金矿

图片来源@视觉中国有人说，便利店是城市里的家、打工人的收留所。深夜的便利店，散发着家一样的暖意和光芒。孤独的打工人，向往的是那抹夜色暖光以及玻璃自动门后袅袅水汽。在那一刻，便利店成为了人间深夜的心事交换站。作为零售业态的一种，便利店主要满足顾客临时、应急的购物需求。选址通常在社区、办公园区等人群聚集处附近。消费者步行五至十分钟，即可到达。便利店经营面积一般为50平米到200平米，营业时间一般为24小时昼夜服务，年中无休。在经济欠发达城市，便利店过去仍属新兴事物，发展较慢。但如今，便利店却是少见的依旧增长的实体零售业态。与一线城市相对应，二线及以下城市年轻消费者占比25%，但消费增长贡献达到60%，人口占比70%的低线城市显现出下沉市场的长尾效应，看起来像是一片更具诱惑的蓝海。一座座小城里，逐渐有了一家家24小时便利店。大城市的白月光，照耀到了小镇上。从企业发展战略讲，正是由于日系便利店品牌更加看重一线城市，本土便利店品牌才得以拥有了巨大的下沉市场。今年以来，大量的品牌便利店开始下沉扩张，便利店“江湖”硝烟四起。下沉市场的便利店拥抱着新的变化。渗透“荒漠”的样板工程安徽作为经济发展不错的中部省份，外资便利店仍是市场空白，称为“荒漠”也不为过。而如今，外资便利店正在大举入侵。作为全球三大便利店之一的罗森便是正在这么做。2018年，日本中商罗森株式会社与中商集团签订区域许可权合同，由此进入安徽市场。自当年首次在合肥开店后，罗森在安徽代理权就落归中央商场旗下的中商罗森。入皖以来，中商罗森在合肥、芜湖、马鞍山、铜陵、蚌埠开拓140+家门店，近期进驻蚌埠地区。而在除合肥、芜湖外的安徽其他城市中，罗森在马鞍山这座小城系首次五店开业。在很多南京人眼中，马鞍山是一个适合周末度假的休闲城市。至2020年，马鞍山市区建成面积86平方公里，全市常住人口达215万。截止2021年8月，马鞍山共有便利店127家。而以往，马鞍山便利店主打的是易捷和苏果两个品牌。其中，易捷属于加油站型便利店，为中石化非油品经营业务，一般与位于市区或市区边缘的中石化加油站为一体，主要服务对象是机动车驾驶人，出售常规日用消费品。苏果便利店为传统型便利店，是苏果超市品牌加盟店，以社区居民为主要服务对象，分布于居民小区，出售日用消费品，以食品类为主，附带销售部分充值卡。在总体数量上，易捷将近是苏果便利店的两倍。如今，越来越多的便利店在安徽落地生根——如安徽本土的便利店品牌邻几便利店。截止2020年底，邻几便利店主要分布于合肥、芜湖、马鞍山、铜陵、蚌埠、淮南、六安、阜阳、亳州、安庆、滁州等地。这当然与不断增长的居民收入相关：2020年，马鞍山市城镇居民人均可支配收入为51804元，正式迈上“5字头”。结合国外同行业的探索经验可以发现: 便利店行业在人均 GDP 达到 3000 美元时，进入导入期; 在人均GDP达到 4000 美元时，进入成长期; 在人均 GDP 达到 6000 美元时，进入发展高峰期。与此同时，按照国外经验，一家便利店可覆盖2500-4000人的顾客群体。马鞍山市区常住人口 215万，如果按4000人拥有一家便利店的比例计算，马鞍山市区应拥有537家便利店。而目前只有127家，市场空白巨大。新兴的便利店对马鞍山当地传统便利店冲击较大。事实上，以往马鞍山便利店的商品结构与小型超市雷同，缺乏特色——如快餐类商品主要是泡面和保鲜面包。而从目前中国大城市便利店来看，自制开发的快餐类商品往往会成为主打特色——如上海罗森便利的关东煮、全家便利的便当和饭团，这些特色食品使它们更加明显地与小型超市区隔开来。最后也是非常重要的一点，便利店与小型超市的最大区别在于提供各种便利服务。如罗森便利店除销售日常必需品外，还为附近社区居民提供代收公共事业费用( 如水、电、煤气费用、有线电视费等) 。与之相比，马鞍山的便利店在这方面呈现空白。当马鞍山出现罗森之后，当地居民甚至出现了排队现象，不少产品成为了抖音网红视频中的常客。马鞍山样板说明：便利店未来机会埋藏于二三线，甚至县级城市。而日系便利店进驻下沉市场也说明了这一点。有业者认为，便利店已站在 “风口”，此时不入更待何时。喜忧参半夫妻店在便利店成熟市场日本，行业高度集中，表现为多寡头垄断头部品牌占据主要市场份额。其中， 7－11，全家，罗森三大品牌占据89%的市场份额。而中国便利店的行业集中度较低。前十大便利店店铺数占全国店铺总数的67%，其中前两名石油系（易捷和昆仑好客）合计占 36%，第三名美宜佳市场占比14.5%，剩余七家仅占 16.5%。其他各类小型便利店合计约占33%的市场份额，这些便利店店铺数量较少且布局极为分散。全家和罗森采取的则是加盟形式，目前两者大部分都是加盟店。在部分区域有所落后的7－11大举力推特许加盟，采用密集型开店打法，在区域内集中展店。其优势在于提高物流效率，从而提高商品毛利率。去年4月至7月，罗森在重庆拓展28家门店；6月30日，在合肥三店同开；8月2日，首进唐山6店同开；8月8日，首进芜湖6店同开；同日，首进南通五店同开。以安徽市场为例，罗森在当地的授权经营商为南京中央商场，其供应链主要依托于其股东雨润集团与其鲜食供应链。雨润集团本身即做食品起家，在全国分布有上百个工厂、几千件商品。而除了罗森模式外，便利店转向三、四线城市发展时，通过开放加盟，吸引传统夫妻店，也可以迅速占领市场扩大规模。其一般位于位置较好的地段，如被大牌收购，则将占领优势地位。在马鞍山，一家便利店成本少说也要几十万，但收编一家农村夫妻店可能只要数万元，财务方面相当划算。夫妻店模式较为简单，饮料占30%、酒水占 40%，另外30%是日化用品等。事实上，主流品牌门店一般4－5个人，而夫妻店一般就两人。小商店主做社区熟人生意，夫妻店因此可以沉淀私域流量。与此同时，夫妻店更为灵活，根据周围人群的消费习惯适时出售商品，此外还能接入社区团购成为“团长”，也能收发快递。正因夫妻店的低成本和地区优势，品牌业者开始考虑整合夫妻店，以到达自身难以深入的区域。但夫妻店问题也多。首先是忠诚度：夫妻店翻牌加盟很容易，可一旦有了其他选择，换牌也很快。其次，夫妻店大多缺乏管理。罗森等大品牌均有严格进货供应规定，可夫妻店为了拿更低价货，不排除会私下另外渠道进货，影响品质。品牌方虽有抽查，毕竟难以覆盖。再次，夫妻店大多前店后房，在库存管理和门店规范方面存在弊端，这让标准化管理难度加大。而夫妻店一旦沦为品牌企业的物流网点，那就失去了便利店的商业本质。本土品牌如何守土像安徽这样的“便利店荒漠”，全国并不多。在传统商店仍占据主要地位的区域，罗森们的机会并不多。一个例子便来自山西。在这里，7－11和全家们遇到了两个对手，唐久和金虎。在中国连锁经营协会2019年发布的“中国城市便利店发展指数”排行榜中，太原首次登顶。次年，太原的城市便利店指数排名第二，超越南方城市东莞、长沙和一线城市北京。太原也成唯一一个连续两年进入Top５的北方城市。据统计，太原已拥有近3000家便利店，平均每1586人拥有一家，这一密度足以比肩日本。走在太原大街上，这里没有上海常见的罗森全家7－11，取而代之的是三步一唐久，五步一金虎。除去石油系便利店，目前中国领先的便利店品牌均为区域性品牌。例如广东省的美宜佳，市占率高达11.8%，四川省的红旗连锁，市占率为 6.2%。在四川，红旗连锁无疑是一个霸主。据公司官网及企查查数据显示：截至2020年底，公司已拥有3336家门店，93%位于成都。成都门店数约为行业第二舞东风3倍， 亦远高于日资便利店门店数（全家、7-11 门店数约 106 家、73 家）。而由中国连锁经营协会发布的《2020年中国便利店门店数量榜单》中，美宜佳全国门店数量已突破两万，其中绝大部分来自广东。从城市区域发展来看，广东东莞成为全国人均便利店最多的城市，每1242个东莞人就拥有一家便利店。北京、上海、 广州、深圳的这一数字分别是8889、3769、2803和173人，东莞人均便利店数量近乎北京的7倍。被称为“中国第一连锁便利店”的美宜佳就诞生于东莞，目前其门店数量超过“全家”等日系便利店品牌近10倍，成为门店数量最多的本土便利店企业品牌。当年支付宝问世，美宜佳便是除了电信和移动外，第三家可充值支付宝的场所。那时为了使用支付宝，很多居民都是拿现金去美宜佳充值。此外，美宜佳也是第一家引入草蜢打火机的便利店。事实上，本地龙头便利店在全国各省市依然有着不错的表现。如在烟台这一县级市，人口不过百万，山东龙头企业家家悦开店已20多家并没有收手之意。这样的情况在中国偌大的区域里极为常见：正如武汉有武商量贩、江苏有苏果、浙江有人本、吉林有欧亚、广西利客隆、安徽合家福、重庆重百、海南万福隆、新疆好家乡、西藏百益、广州华润万家、贵州合力……今年以来，全家、7-11等日系便利店品牌多以国内一、二线城市为重点目标市场，进入三、四线城市相对谨慎；而另一方面，以成都的红旗连锁、舞东风、东莞的美宜佳、浙江的十足、河北的365等为代表的地域型便利店，在深耕本土之外，寻求着全国扩张。这些本土品牌，目前均面临着一道必须回答的单选题。这道单选题的难点在于：规模性所带来的商品供给成本下降和管理成本上升之间的平衡。这是一道永恒难题，区域龙头或准全国连锁品牌的企业定位及选择，会成为解决上述平衡性难题的切入口。而这道题的答案则会直接影响收入上限、运营策略有效性和资源投入效率。但这道单选题必须给出答案。因为回归便利店零售的本质，才是安身之本和发展之道，而进一步深化运营理应成为核心共识。强化购物便捷性、提升场景化体验、深化品类升级，已成为便利店企业三大核心抓手——这道题的答案会直接影响毛利底线，也就决定了企业能够走多远。而对那些想在区域市场分一杯羹的外资便利店而言，区域性对手同样是一个强有力的竞对。好在，便利店依然是一门好生意，依然有着广阔的下沉前景。试想一下，当一线城市的白领春节回家，看到老家街角巷尾有着和公司楼下同款罗森时，留在家乡效力的理由，或许又多出一个了呢。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

钜派被用户追讨数百万成被执行人，基金管理人实控方潜逃海外被刑事立案

近期，上海钜派投资集团有限公司（下称 “钜派投资”）以及钜洲资产管理（上海）有限公司（下称 “钜洲资产”）两度收到被执行信息，合计涉及474万余元。根据当事人信息以及标的金额，有裁判文书显示，案件应涉及原本计划投向卓郎智能（600545.SH）的私募产品。法院认定，2016年，钜洲资产作为直销机构，向用户销售《钜洲智能制造2018私募股权投资基金》，投资标的是北京国投明安资本管理有限公司(执行事务合伙人)（下称 “国投明安”）、广州汇垠澳丰股权投资基金管理有限公司（下称 “汇垠澳丰”）作为普通合伙人发起设立的广州天河明安万斛投资合伙企业(有限合伙)（下称 “天河明安”），合伙企业主要对卓郎智能机械有限公司(上市公司)（下称 “卓郎智能”）进行股权投资。钜洲公司、钜派公司提交了卓郎智能的实际控制人、以及受让方金昇公司和明安万斛于2016年2月4日签订的《股权转让和投资协议》复印件，明安万斛同意自受让方处购买持有的卓郎智能股东权益，代表卓郎智能的3.5％的股权；转让所转让股权的全部价格为3.5亿元。钜洲公司、钜派公司未向法院提交《股权转让和投资协议》原件。卓郎智能于2017年9月完成借壳上市，产品原本在2018年到期，管理人国投明安以明安万斛未实现退出为由，要求将合伙期限将延长一年。法院质疑，卓郎智能成为上市公司后，股东名单没有明安万斛，钜洲资产在有条件向卓郎智能核实的情况下，轻信国投明安告知的上市公司股权代持及合同锁定收益的说法，且对股权代持的法律风险未对投资者作披露。直至2019年10月，钜洲资产向投资者披露，在涉案私募基金募集及存续期间，明安万斛基金管理人国投明安及其实控人周某，伪造le交易法律文件、投资款划款银行流水、投后管理报告、资金到账的银行网页及视频，恶意挪用基金资产，并已于2019年10月失联。资金并未流入卓郎智能。钜洲资产向公安机关报案，北京市公安局朝阳分局经侦支队以涉嫌合同诈骗在2019年10月出具了《受案回执》，对国投明安涉嫌合同诈骗进行立案侦查，因犯罪嫌疑人周某逃至日本，没有归案。6月判决的裁判文书显示，截至本案审理终结，该刑事案件仍处于侦查阶段。公开信息显示，涉案人员周某是淳信金泰创始人，旗下北京国投明安资本管理有限公司还与共青城安海投资管理合伙企业（有限合伙）存在合伙协议纠纷，在杭州微触科技有限公司等企业任职董事。在浦东新区法院，有两名分别投资300万元以及100万元的钜派用户，在相关私募纠纷案件中胜诉。该私募产品募集总金额达2亿元。涉案私募基金的募集专户分两次向托管专户划付认购款1.25亿元和申购款1.07亿元。案涉基金向明安万斛支付的投资款和管理费总额为2.3亿余元。除了上述曾提及的未核实上市公司股权投资事宜，国投明安向钜洲资产提交的明安万斛账户余额为3.4亿元的截图，未显示交易时间、未记载银行名称，无法证明相应的回款事实。判决称，钜洲资产在基金募集、投资、管理阶段均存在严重违反监管规定及管理人职责的行为。法院认定，钜派通过自己对消费者的影响力在进行产品推介，案涉基金由钜洲资本直销，钜洲资产违反管理人职责的行为及未尽到适当性义务，钜派作为案涉基金的销售方对此应当知道，因此有连带责任。钜派投资集团在2010年由胡天翔创立。2014年8月，易居资本中国基金投资钜派；2015年4月，易居中国（NYSE:EJ）宣布与钜派达成协定，将易居资本和钜派合并，交易在钜派赴美上市时生效，届时成为钜派大股东。三个月后，钜派登陆纽交所。2017年是钜派投资发展历程的另一个分水岭，创始人胡天翔辞任，接任法人的倪建达历任多个房地产协会会长。钜派在二季度曾宣布成立易德资本，称脱胎于钜派地产股权投资团队，专注地产投资业务。2019年，易居资本原董事兼总经理郭俊杰被公安机关带走调查。钜派集团曾回应称，郭俊杰被调查与钜派集团无关。蓝鲸财经曾报道钜派连环违约追踪，涉及万达商业等标的。

网信办推进摄像头偷窥等黑产集中治理，14家APP厂商被约谈

今年5月以来，中央网信办会同工业和信息化部、公安部、市场监管总局深入推进摄像头偷窥等黑产集中治理工作，对人民群众反应强烈的非法利用摄像头偷窥个人隐私画面、交易隐私视频、传授偷窥偷拍技术等侵害公民个人隐私行为进行集中治理。中央网信办指导各地网信办督促各类平台清理相关违规有害信息2.2万余条，处置平台账号4000余个、群组132个，下架违规产品1600余件。其中，百度、腾讯、UC等重点网站平台，清理有害信息8000余条、处置违规账号134个；京东、淘宝、闲鱼等电商平台，下架违规宣传或违规售卖摄像设备1600余件、处置违规账号3700余个、清理违规信息1.2万余条。对存在隐私视频信息泄露隐患的14家视频监控APP厂商进行了约谈，并督促其完成整改。工业和信息化部组织各省、自治区、直辖市通信管理局、专业机构、基础电信企业，以及18个重点视频监控云平台、摄像头生产企业代表，召开全国电视电话会议，部署摄像头网络安全集中整治工作；组织开展智能音视频采集设备应用安全、网络安全、数据安全等有关标准宣传普及，督促摄像头生产企业对照安全标准开展自查自纠，组织检测机构进入5家摄像头生产企业开展现场巡查和产品抽检；组织对18家具有行业代表性的视频监控云平台开展检查，发现处置SQL注入、越权操作等一批高危漏洞；全面排查联网摄像头存在的安全隐患，发现4万多个弱口令、未授权访问、远程命令执行等摄像头漏洞，取证并处置500余个。公安部组织全国公安机关依法严打提供摄像头破解软件工具、对摄像头设备实施攻击控制、制售窃听窃照器材等违法犯罪活动，共抓获犯罪嫌疑人59名，查获非法控制的网络摄像头使用权限2.5万余个，收缴窃听窃照器材1500余套。市场监管总局组织召开互联网平台企业行政指导会，要求平台企业严格履行主体责任，强化对平台内假冒伪劣摄像头等商品的治理，并要求限期一个月完成全面整改。中央网信办有关负责人强调，此次集中治理工作已进入后半程，存在问题的企业、平台要尽快整改，不留死角。下一步，中央网信办将会同有关部门继续加强治理，坚决遏制摄像头偷窥等黑产生存空间，切实保护公民个人隐私安全。

泰禾等多个房产项目疑绕行调控政策 变相涨价！严监管下行业洗牌加速

·编者按·继“三道红线”“两集中”政策后，住建部等八部委在7月末联合印发了《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，进一步加强了对房地产市场乱象的监管力度。《通知》提出因城施策，以问题为导向，重点整治房地产开发、房屋买卖、住房租赁、物业服务领域中存在的突出问题，力争用3年左右时间，实现房地产市场秩序明显好转。抓住行业红利期而崛起的房地产业，在“房住不炒”发展总基调面前不得不进行再适应，但之前赚钱太容易，调整起来就显得十分困难。一些乱象也应运而生，比如为了绕过“稳房价”要求，有的通过捆绑销售车位或捂盘惜盘等方法变相涨价，也有的违规挪用交易监管资金，更糟糕的就是在房屋建造上偷工减料导致交房后质量问题不断。本周，《红周刊》记者围绕房企中存在的捆绑销售车位储藏室、捂盘惜盘、囤积房源、违规收取预付款、茶水费等变相涨价行为，挪用交易监管资金等行为，以及施工建设等问题，对部分中小房企展开调查。调查显示，在重庆、江苏无锡、浙江金华、河北、广东广州、天津等地的房地产项目，不同程度地存在捆绑销售车位、违规挪用交易监管资金等情况，有的更是“集多个问题于一身”，涉事企业涵盖阳光100、中海宏洋和泰禾集团等房企。阳光100重庆项目捆绑车位销售增利“需求”大于监管“要求”7月20日，一位看房用户在房屋中介平台贝壳留言表示，在重庆阳光100阿尔勒购房，需要捆绑35万元/个的车位，且车位不能贷款，需要一次性全款支付。上述消费者所反映的重庆阳光100阿尔勒的捆绑销售行为属于八部委《通知》重点整治现象之一。在《通知》印发后，重庆阳光100阿尔勒依然没有停止上述违规行为。7月30日，《红周刊》记者以购房者身份向链家经纪人鲁先生了解重庆阳光100阿尔勒的购买详情时，鲁先生表示，捆绑销售车位，是该楼盘开发商的特殊要求，不买车位则无法购置住宅。车位单价为35万元/个，开发商要求车位款在客户支付首付时一次性结清。《红周刊》记者了解到，重庆阳光100阿尔勒主要为叠拼产品，住宅总价为175万元起步。以175万元作为价格参考，购买一个车位需要花费全部房款的两成左右。鲁先生表示，这一车位价格远高于周边楼盘的车位售价。之前也有客户看上这个楼盘，但是因为首付车位的问题，最后选择放弃。他推测，可能因为该项目备案价格较低，公司想让首付款高一些，所以才要求车位款在首付时一次性结清。年报显示，2019年、2020年，重庆阳光100阿尔勒分别实现合约销售2.51亿元、6.84亿元。在这些销售额中，同样包含了捆绑销售所带来的销售额。据阳光100介绍，阿尔勒是阳光100三大产品线之一，主要面向客群是大都市的青年知识精英。然而这一产品线也成为了阳光100旗下问题较多的产品线，据业主反映，除捆绑销售车位外，阿尔勒还存在延期交房、监管资金是否被挪用遭到质疑等问题。房屋中介平台链家显示，目前，位于无锡惠山的阳光100阿尔勒已全部售罄。不过多位业主在人民网旗下的领导留言板上反映，该项目“交房一拖再拖”，有业主甚至指出，“经业主核实，该项目中大部分业主的首付和贷款并未进入监管账户。”按照《通知》要求，阳光100阿尔勒产品中部分项目显然需要做出很大改变，甚至需要监管部门的介入。浙江金华楼市“流行”捆绑销售车位中海宏洋疑是“始作俑者”像阳光100这样捆绑销售车位的情况，在浙江金华楼市较为普遍。金华楼市知名公众号作者严进文告诉《红周刊》记者，虽然官方“明面上”并不允许捆绑销售，但因楼市火热，房屋销售受限价政策约束，捆绑车位的销售行为在金华十分普遍。严进文表示，2021年2月开始，金华楼盘普遍开始要求捆绑销售车位，在当地首开先河的是中海九樾，随后其他楼盘纷纷效仿。以中海九樾为例，一期开盘时，中海九樾虽并未开始销售车位，但其告诉购房者，车位的预期售价为28万元/个。而到了二期开盘，车位正式售卖，中海九樾又改口表示，车位为38万元/个，且必须购买。值得一提的是，在被住建部点名约谈后，金华在8月2日晚发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，其中明确指出，加强房地产开发企业销售管理，严厉打击发布虚假广告、违规收费、捂盘惜售等行为。也是在8月2日，《红周刊》记者以购房者身份咨询中海九樾楼盘销售情况时，一位房屋经纪人表示，目前中海九樾已经售罄。且在售期间，该项目并无绑定车位的销售行为。不过，据《红周刊》记者梳理发现，在中海九樾“售罄”之前，克而瑞研究中心发布的一则报告指出，“金华高端项目中海九樾项目均价逼近3万元/平米，还以全款优先、绑定车位等方式筛选客户，也依旧能取得开盘去化80%-90%的佳绩。”如果这份报告是调研所来，那么中海九樾绑定车位销售的情况应是确实存在过。如今中海九樾销售人员声称没有绑定车位销售过，可能只是在“顺应”监管要求。严进文推测，相关整治政策出台后，销售人员已统一口径。中海九樾的背后开发商为中海宏洋。而中海宏洋捆绑销售的行为也并非上述一例。有业主反映，中海宏洋旗下的晋江项目中海悦江府存在“捂盘惜售，捆绑销售”行为。该业主在3月21日于“人民网领导留言板”上表示，自己在2021年3月前往中海悦江府销售大厅咨询购买时，销售员表示已全部售罄。然而根据业主查询，彼时晋江房产备案查询系统显示中海悦江府11幢还有100多套房可供销售。而同样负责该楼盘销售的房产中介告诉上述业主，只要买店面或者两个车位，就能安排买房。对于该业主的投诉，晋江市住房和城乡建设局在4月30日给予回应，称“晋江市湖商商业管理有限公司与泉州市中海宏洋海创房地产开发有限公司就中海悦江府项目11号楼79套住宅达成购房意向，截至2021年4月14日，晋江市住房和城乡建设局查询晋江市房产登记管理系统，中海悦江府11号楼所有住宅均已售出。”晋江市相关部门的回应实际并没有回答以上业主为何在3月查询时“有房可售”的情况，也没有回答中海悦江府是否存在“捂盘惜售，捆绑销售”的行为。在中海宏洋旗下多个楼盘捆绑销售背后，其2020年的销售额表现并不理想，2020年中海宏洋实现合约销售额647.1亿元，并未完成其给自己拟定的700亿元的年销售目标。而在2021年，中海宏洋上半年完成合约销售额432.87亿元，销售增速明显，同比增长55.3%，其中，捆绑销售的车位贡献几何？值得探究。随着对捆绑销售车位等突出问题的有力整治，中海宏洋的后续销售情况值得关注。“捆绑销售车位问题普遍存在，归根结底，还是行情太热，开发商想要赚取额外溢价。”严进文介绍说，在此之前，金华的车位价格一般在10万元/个～15万元/个左右。而自捆绑销售开始流行后，金华多个楼盘车位价格甚至卖到近40万元/个。按照目前车位的捆绑销售价格，一个车位可以额外溢价25万左右。假设一个小区有1000套房子，车位配比为1:1.2，那么整个项目可以溢价1200×25万=30000万。捆绑销售车位是房企变相涨价的手段之一。与此同时，往往还伴随捂盘惜盘、囤积房源、违规收取预付款、茶水费等多重手段变相提价。比如，在上述提及的中海悦江府项目中就存在“捂盘惜售，捆绑销售”的现象。而且，“价外加价”和捆绑销售似乎成了许多项目变相提价的手段。在福州，据当地媒体报道，位于仓山区三江口、打着清华附中“学区房”概念的滨江正荣府在备案价基础上，加价20万元、捆绑36万元车位销售。另据人民网报道，福州楼盘国贸学原、保利阅云台、大东海江山府等存在捆绑车位的销售行为；大名城紫金9号、建发和玺存在“价外加价”，实际销售报价高于楼盘备案价。若整治“价外加价”和捆绑销售，将对一些房企的利润空间形成不利影响。严进文指出，尤其对2020年下半年之后所拿高价地影响较严重，因为限价存在，公司利润是薄利甚至会亏损。泰禾集团等疑挪用交易监管资金“套现”理由众多相比对捆绑销售车位等问题的整治，《通知》要求对挪用交易监管资金进行有效管控这一条更引发业内人士关注。中房商学院副院长邓明政告诉《红周刊》记者，在八部委发布《通知》所要求的整治行为中，挪用交易监管资金的相关整治对房企影响最大。因为房企资金链较紧张，几乎所有的开发商都会千方百计地挪用商品房预售资金，能够完全遵守预售资金监管制度的房企屈指可数。虽然在八部委发布《通知》之前，各城市早已陆续出台预售资金的监管政策，据多位房地产人士反映，实际监管效果并不理想。邓明政表示，为了加强预售资金监管制度，政府、银行对预收款专户存储、全程监管，优先确保项目竣工，从而有效避免项目烂尾的发生。但是不同城市的监管标准却有一定差异，对信用资质不同的房企的资金监管额度也不同；甚至有些地方的监管存在盲区，往往是监管资金已经被挪用以后才发现。实际上，房企挪用预售资金的现象十分普遍，问题突出。据媒体报道，2020年泰禾集团被曝光20余个项目“烂尾”，而导致上述项目停滞的原因就包括违法挪用监管账户建设款。2021年7月，邵阳市住建局发布暂停某头部房企项目网签交易的通知，该《通知》指出，上述项目监管资金与实际销售金额不符，存在账外收存和使用挪用预售资金的行为，蓄意逃避监管。此外，《红周刊》记者梳理发现，在人民网旗下的互联网官民互动平台领导留言板搜索“挪用”这一关键词，可以看到，广州、泉州、长沙、天津等多地都有业主留言反映，自己所购买的楼盘存在挪用购房款行为。而上述业主之所以能发现问题，往往因为项目停工或无法备案才开始关注和监督房企的监管资金使用情况。而且，要想使交易资金得到有效监管并不容易。一方面，交易监管资金信息不公开透明，业主无权查证监管资金使用情况。以福州福晟闽江道1993项目为例，2020年下半年，多位业主发现并投诉该项目陷入停工状态。其中有业主在福州市12345便民服务平台就“（项目）监管资金是否被挪用，剩余金额如何查询”一事进行提问。福建省银保监局回复表示，依据法律规定，银行不得擅自泄露储户信息，监管账户相关情况建议直接向开发商了解或向当地住建部门反映。而另一方面，房企“套现”监管资金方式众多。某TOP50强房企内部人士赵磊（化名）告诉《红周刊》记者，挪用交易监管资金是很困难的，这属于违法行为。但房企可以通过一些理由来申请动用资金，以达到“套现”目的。赵磊向《红周刊》记者分享的一张商品房预售款监管协议书截图显示，开发企业在签订《监管协议书》时，应将监管账户对应的各个预售许可项目，经物价部门认证的商品房总售价累计数的10%，作为该监管账户的最低预留资金。“一般我们就按照最低要求预留监管资金，而其他的资金，企业则会变相提走。”邓明政则表示，很多房企与总包单位默契配合提前提取监管资金的情况也很常见。而这一做法，《红周刊》记者也在房企内部人士赵磊口中得到证实。据赵磊介绍，“在项目建设时，一旦工程的支付节点出现问题，房企可对监管资金进行提取。所以很多时候，我们在申请提取监管资金时会表示，现在已经没钱支付工程总包的工程款项。”此外，赵磊介绍，项目遇到了不可抗力因素、非常重大的节点或重大建设事故、企业出现重大债务危机等一系列问题，也可以申请动用这笔资金。上述都是房企申请提取监管资金的常见理由。赵磊表示，“一般预售监管资金到账后的两三个月后，基本上所有开发商都会通过一系列理由将其提现。”中国海外发展等旗下部分项目存质量问题，房企洗牌提速对比上述突出问题，像违规施工、房屋质量问题频出等似乎都是“小问题”，但这些小问题更是消费者关心的问题，也是房企规范、高质量运作的表现。在八部委发布《通知》的5天之后，即7月28日，河北住建厅就针对本省发生的9起典型违法案件进行通报。其中，张家口的半山苑一期项目1#、2#住宅楼、邯郸城市理想项目G1#楼未取得建筑工程施工许可擅自开工建设；石家庄的三联公馆项目未按工程设计图纸施工。伴随压缩工期、降低成本等多重因素，近年来，上述由施工所导致的问题不光频繁出现于小型房企旗下楼盘项目，在知名的大型、中型房企中同样屡见不鲜。2021年以来，《红周刊》记者持续追踪中国海外发展、合生创展、绿城中国等多家房企的违法违规开工行为或质量问题。5月底，《红周刊》记者走访发现，新交付的中海北京石景山项目金裕雅苑存在墙面渗水、墙面空鼓等诸多质量问题。而同为中国海外发展旗下项目的中海首钢长安云锦、中海云熙、中海金樾和著等项目也均遭到业主投诉。而根据业主反映，贡献了合生创展2020年四分之一营收的标杆项目合生杭州湾国际新城也存在较为严重的质量问题，如地下车库渗水、地面鼓包的情况；小区楼顶存在裂缝，室内渗水严重；安全逃生楼梯存在水泥质量不达标等。赵磊告诉《红周刊》记者，违规违法的开工建设行为在房企中普遍存在。而该行为整治的落地则会影响房企旗下开发项目的运营周期、销售节点以及现金流回正速度。其中，最为核心的是，会拉长房企项目的现金流回正速度，比如，原本一年就可以回正的现金流，现在需要一年半到两年时间。当前的专项整治监管还带来了其他一些影响，比如房企的拿地策略。赵磊就职于一家闽系房企。以往，该房企拿地扩张较为激进，因而也持续斩获不少高价地。不过，赵磊告诉《红周刊》记者，“周一（8月2日）晚上，老板已经宣布放弃招拍挂土拍市场，我们可以去竞拍，但不一定会拿（地）。”赵磊还表示，目前停掉招拍挂的房企并不仅有他们一家，不少龙头房企行动速度更快。为何房企的拿地策略会发生如此大的转变？赵磊表示，目前出台的监管政策主要针对的是以招拍挂拿地为主的房企，但很难监管到做城市更新、产业勾地的房企。这也意味着，房企可以通过旧改方式去拿地。虽然城市更新项目一样受资金监管约束，但是资金监管比例却远低于招拍挂，大约在1%～3%之间。未来通过招拍挂市场来获取土地的房企会越来越少。但是，城市更新项目比招拍挂市场的项目时间周期较长，因而也对房企的资金实力提出了更高的要求。虽然城市更新项目毛利率水平高于招拍挂项目，但对房企所提出的高标准也将不少房企拦在门外。总结起来就是，所有房企都很“难”。邓明政向《红周刊》记者分析表示，“早期比较激进的、高杠杆大型房企的风险可能是最高的，不排除崩盘的可能。而中小型房企因为拿地难、融资难、销售弱，现金流稍微跟不上就会出大问题。总体看，整个地产行业的洗牌会不断加速。”赵磊“预测”称，TOP40内的活下来的房企，未来会大批并购中小型房企。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 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私募基金大佬林园怒怼投资者,“亏钱你活该，不会给穷人道歉！”百只产品浮

2021年，A股演绎至极致的结构性行情，让股票私募们的业绩分化巨大，不少私募产品出现较大回撤，甚至创下历史最大回撤纪录！面对产品的大幅回撤，有私募不得不对投资人致歉，安抚投资者，比如但斌近日就发文致歉。但也有私募不但不安抚，还怒怼投资者！近日，民间派私募大佬林园在路演中表示，“亏了钱你活该，我不会向你道歉”，震惊金融圈！有代销机构更是表示，“后悔让客户参与路演，想找块豆腐撞死。”而在去年，林园还表示，真正赚钱是要靠泡沫赚钱的，要是怕高那你一定是苦命人，也是一语惊人。券商中国记者年初曾与一位财富管理机构负责人交流，对方提醒要警惕管理规模与能力不匹配的私募管理人，其中提到了部分规模较大的私募。记者注意到，私募排排网数据显示，林园投资展示了200多只产品，有多达158只产品今年为负收益，其中103只产品浮亏超过10%。与林园怒怼客户形成鲜明对比的是，此前某客户威胁基金经理，不买某赛道股票就赎回。8月6日，英大证券首席经济学家李大霄表示，当客户威胁基金经理，指导基金经理投资时，这说明市场出现了局部风险。有机构也指出，当市场分化到极致后，一旦流动性有所扰动，高估值股票可能存在调整压力，市场进入到过渡期的下半场。林园怒怼投资者：亏钱你活该，不给穷人道歉作为民间派出身的私募大佬，林园集江湖气、匪气于一身，过往常常语出惊人。8月5日，林园在路演时，再次一语惊人。林园在面对投资者的质疑时表示，“回撤的原因是你，怪你自己，我从来没让你买！我从来只赚钱，志同道合你就买我的产品，不买我也从来不强迫，买了要拿三五年。”同时怒怼客户，“亏钱了别和我说，我不会向你这样的穷人道歉，我怎么会向一个穷人道歉。”有代销机构更是表示，“后悔让客户参与路演，想找块豆腐撞死。”值得注意的是，由于想提升打新收益，林园旗下有几百只产品，并且部分持仓标的不一样，所以业绩分化巨大，投资者的体验可谓天差地别。私募排排网最新数据显示，林园共展示了200多只产品的业绩，其中有63只产品正收益，15只产品今年的收益超过20%，收益最高的产品今年超过40%。但同时，林园投资有多达158只产品今年为负收益，其中103只产品浮亏超过10%，7只产品浮亏超过20%。正是由于大部分产品回撤较大，林园本人及其投资策略遭到了投资者的质疑。对于自己的投研体系，林园表示：“我们林园就我一个人，没有研究员，就听我一个人的，别人的我不会听。”“我们没有方向，我们就是炒股的，没有行业方向，我自己都不知道怎么选行业。”林园在直播中还表示：“我要做的就是控制风险，其次是合规，这两点是我们的重中之重”。值得注意的是，去年在雪球的线上路演中，在谈到如何赚钱时，林园更是直言，真正赚钱是要靠泡沫赚钱的，要是怕高那你一定是苦命人。今年年初在对2021年的市场进行展望时，林园表示，“A股现在是在牛市初期。我们相信A股正在朝着牛市方向奔跑，一旦沪指突破4300点，A股牛市就要快马加鞭了，4300点是牛市真正的起点。”对于2021的投资策略，林园则直言，“我们投资实际上没有什么策略，一直都是满仓操作。我们长期看好医药、消费等‘嘴巴经济’。”显然，今年的市场走势并不像林园预期的那样，这也导致他旗下产品出现了较大回撤。资金聚集热门赛道风险凸显？机构：市场进入下半场与林园怒怼客户形成鲜明对比的是，此前某客户威胁基金经理，不买某赛道股票就赎回。8月6日，英大证券首席经济学家李大霄对此评论称，当基金投资者指导基金经理的时候，就和患者在手术台上指导医生操作道理一样，这说明市场出现了局部风险。李大霄表示，当下股票投资者数量为1.9亿，但基金投资者却达到6亿，大量资金集中到少数热门基金经理的手中，而热门基金经理的交易策略似曾相识，热门赛道交易十分拥挤，天量资金集中在极少赛道上，就容易造成某赛道短时间获利效应的出现。“指导基金经理具体购买某板块，是因为某板块的获利效应太明显了，以至于知道自己不专业的人都明显感觉到每天都损失在重大投资机会。经典的彼得林奇的鸡尾酒理论重现在A股市场，说的是在鸡尾酒会上，客人从聆听林奇变成向林奇荐股，巨大的危险就出现了。这次何尝不是这样呢？”值得注意的是，李大霄一直是A股多头军师，而此次却罕见提示赛道风险，他表示热门赛道并非永恒，价值才是。中信证券在最新的策略报告中也表示，对于行业政策的变化应理性看待，最恐慌的时点已过。市场分化到极致后，一旦流动性有所扰动，高估值股票可能存在调整压力，市场进入到过渡期的下半场。在行业配置上，中信证券建议投资者均衡配置，在科技制造主线中寻找相对滞涨的板块，切忌追高，并逢低左侧布局价值消费板块。

又一起？滴滴女员工自曝饭局中遭侵犯

继阿里女员工曝光被领导侵犯后，一位ID名为“投诉滴滴上级被开除的单亲妈妈”表示，自己被“违背意志送去私人饭局，桌上十几个都是男性，后来失去意识，醒来脸上全是伤。”该位女士自称，自己曾向副总裁及HR反馈，但没有结果，随后离职滴滴，但在找工作过程中均不顺利。在投诉中，她要求当事人及滴滴向其道歉，并收回离职证明上“试用期不合格”的结论。对此，滴滴尚未作出回复。

三部门：平台不得制定损害外卖骑手等劳动者安全健康考核指标

近日，应急管理部、公安部、人力资源和社会保障部相关司局联合召开重点平台经济企业安全生产和劳动权益保障宣贯会议。会议要求各平台经济企业牢固树立安全生产“红线”意识和底线思维，加强安全生产警示教育和配送运输工具合规性检查，引导安全文明配送。要重视劳动者身心健康，优化平台算法，不得制定损害劳动者安全健康的考核指标，有效防范化解新就业形态安全风险，维护外卖骑手等劳动者生命安全和劳动权益，不断提升人民群众幸福感、安全感。

阿里女员工控诉遭男上司“侵犯”：这不是瓜，是犯罪指控

守护我们每一个打工人自己的尊严。图片来源@视觉中国一名阿里女员工在阿里内网发帖，控诉自己10天前因公出差济南期间（7月27日），陪酒客户被灌醉，先遭阿里济南华联客户张国猥亵，后遭自己直属领导——阿里上司王成文（阿里花名“曲一”）性侵。该女员工自述，酒桌上被客户张国浑身乱摸身体敏感部位，中途被带到空包间猥亵，阿里上司王成文目睹全程不管不问。随后在警方陪同下调取的监控显示，阿里男上司王成文在女下属工作醉酒如泥的当夜，先后4次进出她的房间并长时间停留。阿里女员工报警表示，次日醒来，浑身赤裸，内裤失踪，床头多了拆开的避孕套包装。1、受害者向公司投诉无果凤凰网财经发出的阿里巴巴内网全文显示：阿里女员工8月2日回到杭州，立即将受侵害事件报告了自己所在BU——阿里淘鲜达的领导九戎（淘鲜达负责人）、悦尔（HRG）、甘启梁（花名阿甘)，淘鲜达 LKA 负责人），要求阿里开除施害者王成文（曲一），永不录用。投诉当日，王成文（曲一）的直属领导甘启梁前来私聊：“都是业务性质的的问题，经常要出差，我早就知道要出问题。”又问受害女员工：“你觉得不喝酒，这个济南华联和一些北方的商户以后的业务能谈下来吗？”投诉三日后的8月5日，业务线HR悦尔和甘启梁通知受害者，公司没有做出开除王成文的决定。女员工抗议后，BU领导表示再去沟通。投诉第四日，除了重复前一天的结论，开始反向要求受害者提供醉酒视频等自证。并表示已经向 BG 层面的大领导老鼎，和更高级别的HR丁冬汇报过了。不死心的受害者找领导求证，等来丁冬的电话结论是：别激动，开除不了，处理不了。绝望的阿里女员工选择了在阿里工作群里求助：她的消息被强制撤回，随即被移除了群聊。为了赢得更多同事支持，阿里女员工打印了宣传横幅带着喇叭，去到 8 号楼 1 楼饭堂发传单求同事关注。很快，十来个身强力壮的保安冲向她，抢走了东西，推搡中扬言要报警让警察把她抓走。阿里女员工在公司食堂求助2、内网发帖引爆社交网络跟公司的投诉沟通遇阻，阿里女员工8月6日起，开始转向内网，通过发帖的方式表达诉求。她的遭遇在阿里员工中引起了巨大的讨论，24小时内网引发了2000多层的同事盖楼。一张疑似该阿里女员工的朋友圈自述，8月6日夜里有人给他打电话。疑似阿里女员工朋友圈 为保护当事人隐私码了部分信息同时，在业内职场社交平台上，多名认证为“阿里巴巴员工”的网友发帖，概述了内网投诉帖的存在。该消息得到了多人盖章“符合事实”。也得到了整个互联网行业、各大厂员工的在线声援和转发讨论。在职场社交平台引发讨论8月7日晚，在微博、知乎等更多的社交网络开始有了零星的消息，在媒体微信群，激烈讨论持续数小时，并且有媒体开始反向去社交网络，寻找信息源头。3、阿里巴巴官方深夜回应8月7日晚23：33分，据新浪科技消息，针对网传“阿里巴巴女员工被侵害”一事，阿里巴巴官方回应称：绝不容忍，全力配合警方，涉嫌员工已停职接受警方调查。随后，一张疑似阿里现任菜鸟首席运营官、阿里资深副总裁童文红的阿里内网截图，印证了新浪科技的说法：阿里内部已经请集团副首席人力官蒋芳，成立一个专案调查组，对此事和事发后在公司内举报全过程进行全面调查，并向全体员工公布调查结果。最后童文红还请大家相信公司会做出基于客观调查的情况做出公正处理。此时，距离阿里女员工出差出事当晚，时间已经过去了整整10天。4、死很容易，但能不能为了家人活着？在自述中，阿里女员工在遭遇男上司男客户性侵猥琐一事后，连续几天不吃不喝，出现了自毁倾向：在卫生间摔碎了杯子，捡起碎玻璃割伤了自己的手腕。她老公冲进去抢下杯子碎片，跪在地上求她，不要再伤害自己了。“你没有做错什么，我会永远爱你的。”“死很容易，但是能不能为了我活着？”看着手上鲜血横流，她说，“一点疼痛的感觉都没有，一想到那些恶心的人对她做的那些恶心 的事情，感觉真的活不下去了。”受害者数次试图伤害自己的行为，她的家人心都碎了。她老公开始24小时一刻也不让她开他的视线，怕她出意外。出事当日，也是这位男生第一时间鼓励妻子报警，随后赶到济南，将妻子接回了杭州。8月2日全程陪同妻子去阿里公司反映情况。阿里女员工逻辑清晰的完整自述中，有些细节能对上天气预报和监控：灾难天气强制出差，落地客户城市即遭到灌酒。职场中，明目张胆地狩猎女员工，商务聚餐中众目睽睽下，上下其手。这是2021年的法制社会吗？这是犯罪，不是瓜！5、阿里淘鲜达是个什么业务？被警察问讯后，王成文如常跟张国的华联团队对接工作。同时，甘启梁（阿甘）和王成文在这期间一起维持着友好的互动， 并相约周四（8 月 5 日）一起去出差谈判新的合作商。阿里的淘鲜达是个什么业务？为什么这个业务线出了这么大事，能捂10天没有声音。到底有什么能耐，能让一层一层的阿里领导，层层汇报之后，都到了同城 BG 负责人老鼎这个层面了，还是决定不立刻停掉他的工作？淘鲜达到底有怎样的业绩压力，才会让这些阿里的专家级员工，冒着台风的危险跑出去，对客户极尽响应？淘鲜达原来叫淘宝便利店，一直不温不火。以生鲜百货为主要业务范围，为消费者提供1小时内送达服务。只是现在市面上，能提供1小时到家的生鲜业务太多了。在本地生活的竞争中，阿里已经不占优势。阿里的生鲜到家业务中，定位高端的盒马，日活跃到了200多万再难突破了。口碑和饿了么的数据，早被美团点评大比分领先数倍超越。淘鲜达定位商家合作店，店和货成为重要资源。阿里女员工把自己的微信名字改为“对，是我”。她在投诉帖的最后还说了一句“世界上最厉害的武器，是豁出去的决心。”

证监会拟修订创业板新股定价机制 促进买卖双方博弈均衡

为进一步优化注册制新股发行承销制度，促进买卖双方博弈更加均衡，推动市场化发行机制有效发挥作用，8月6日，证监会拟对《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》（以下简称《特别规定》）个别条款进行修改，并向社会公开征求意见。注册制下机构“抱团报价”引发监管关注。为进一步优化注册制新股发行承销制度，促进买卖双方博弈更加均衡，推动市场化发行机制有效发挥作用，8月6日，证监会拟对《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》（以下简称《特别规定》）个别条款进行修改，并向社会公开征求意见。从修订内容来看，证监会拟对《特别规定》进行适当优化，取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求，平衡好发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系，促进博弈均衡，提高发行效率。资深投行人士王骥跃表示，此次修订一方面是体现了监管对注册制下新股定价问题的关注，另一方面并没有改变新股定价整体趋势，更多是谨慎的修正。“确实会增加博弈空间，报价可能不会那么集中了。”拟取消创业板IPO定价与申购安排等挂钩要求近月来，注册制下的A股市场频频诞生低发行价、低市盈率、低募资额的“三低”新股，而相关个股在上市首日又无一例外地获得了资金追捧，股价翻番。就在7月，拟在科创板上市的正元地信就在询价中吸引了合计503家网下投资者管理的10534个配售对象参与。但据21世纪经济报道记者统计，从初步询价报价信息来看，其中即有9923个配售对象无一例外给出了1.97元/股的申报价格，占比达到94.19%，如此高比例、高集中度的询价结果，也让正元地信最终发行定价止步于1.97元/股。无独有偶，7月19日，在创业板上市的读客文化也以1.55元/股“超低价”发行。相比公司“惨淡”的发行价，读客文化在上市首日却受到一众投资者的追捧，开盘仅10分钟，便连续触发两次临停，当日公司最终收涨1942.58%。“部分网下投资者重策略轻研究，为博入围‘抱团报价’，干扰发行秩序。”证监会相关负责人8月6日表示。在加强新股定价监管方面，上交所已经“亮剑”。7月9日，上交所就对6家机构作出予以监管警示的决定，原因是上述机构在网下询价过程存违规行为。这也是交易所层面首次针对IPO网下询价进行的处罚。前述6家机构则是价格等关键信息泄露风险、报价内控程序缺失、定价过程存在依据不足等问题。此次证监会就在《特别规定》中拟取消新股发行定价申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求，同时计划删除累计投标询价发行价格区间的相关规定。修改后的条款为：采用询价方式且存在以下情形之一的，发行人和主承销商应当在网上申购前发布投资风险特别公告，详细说明定价合理性，提示投资者注意投资风险:一是发行价格对应市盈率超过同行业可比上市公司二级市场平均市盈率的；二是发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数，剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金报价中位数和加权平均数孰低值的；三是发行价格超过境外市场价格的；四是发行人尚未盈利的。证监会表示，此举是为了进一步优化注册制新股发行承销制度，促进买卖双方博弈更加均衡，推动市场化发行机制有效发挥作用，更好发挥市场在资源配置中的决定性作用，服务实体经济高质量发展。后续新股定价制度改革仍有空间“目前新股定价制度设计，使发行人、主承销商与投资者之间无法对等博弈。”在市场人士看来，在此次《特别规定》迎来修订后，注册制下新股定价制度仍有进一步的改善空间。招商证券投资银行委员会即表示，受“剔除10%高价”不超过“4个数”孰低值确定发行价格等定价规则影响，网下投资者报价的博弈重点聚焦在提高新股报价入围概率，而不是分析拟发行公司未来的投资价值并根据投资价值报价，从而造成了“抱团”压价现象，表面上是新股报价出现的异常行为，实则是投资者错误理念与定价规则相互交织的必然结果，不利于合理市场价格的形成。南方基金也认为，询价市场的报价逻辑存在抱团报价且定价相对较低现象。这主要源于新股赚钱效应导致机构报价策略以获配为首要目标，且分散的定价权机制导致机构报价行为“轻研究、重沟通”。另外，目前新股市场供给充分，短期内仍为买方市场，发行人和保荐机构没有定价影响力。为此，招商证券建议，优化注册制下的新股定价制度，增加各市场主体之间互相博弈的空间。具体而言，可以根据市场最新情况优化发行价格形成机制，去除“剔除10%最高报价”规定，允许保荐机构突破“四数”的潜在制约，通过充分的市场询价，在具有一定认购倍数及定价覆盖率的基础上与发行人自主协商确定发行价格。除此以外，华泰证券认为，要改善机构抱团压价的现状，还需要逐步将新股配售权交还给市场。“在网下配售环节，目前新股配售仍采用分类比例配售的模式，即对于同一类别的配售对象按照其申购量的占比进行同比例配售，在目前网下配售对象数目超1万个的背景下，单个配售对象获配的金额非常小，降低了投资者价格发现的积极性。”华泰证券认为，在新股发行定价过程中，对于了解公司价值的投资者，应建立相应的补偿和激励机制，比如同价格时给予更多配售量，减少具有专业定价水平的投资者隐瞒自身对于公司实际看法的可能。“不过制度的修改也意味着监管已经注意到了新股定价环节的问题，实质上为后续改革铺平了道路。”有北京地区头部券商投行人士称。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

债市“看门人”重磅规则落地，放眼AAA的虚高评级市场将成历史

评级机构对债券市场做出贡献的同时，自身也有问题需要规范解决。征求意见稿对外发布4个多月之后，《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》（下称《通知》）正式发布。8月6日，央行网站消息，为促进我国债券市场信用评级行业规范发展，央行会同国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会联合发布《通知》。《通知》遵循市场化、法治化、国际化改革方向，从加强评级方法体系建设、完善公司治理和内部控制机制、强化信息披露等方面对信用评级机构提出了明确要求，同时强调优化评级生态，严格对信用评级机构监督管理。中债资信技术标准总部总经理霍志辉对第一财经记者表示，评级机构作为债券市场的“守门人”，对债券市场做出贡献的同时也存在一定问题，精准揭示信用风险的作用发挥还不够充分。《通知》必将对债券市场评级机构发展产生深远影响。“无法给出投资人可以有效使用产品的评级机构将逐渐被市场淘汰，评级行业可能将出现一轮并购重组。”业内人士表示。据第一财经记者了解，《通知》的亮点主要体现在三个部分。首先，要求评级机构加强评级方法体系建设，提升评级质量和区分度，对于信用评级机构一次性调整信用评级超过三个子级（含）的，应当立即启动全面的回溯检验，并公布未来采取改进措施。业内人士表示，此举将有效解决信用评级虚高、预见性差、缺乏区分度、扰乱市场定价等问题。在此之前，目前市场的主要评级集中在AA－到AAA。社科院数据显示，2020年发生违约的债券金额中，82%发生在高等级发债主体中。不仅如此，债券评级还仿佛“事后诸葛”，经常在违约事件发生之后，评级机构纷纷下调债券和发行人的评级。其次，加强信息披露，单独披露受评主体个体信用状况，最终评级结果考虑外部支持的情况，特别是鼓励发行人选择两家及以上信用评级机构开展评级业务，鼓励信用评级机构开展主动评级、投资者付费评级并披露评级结果，发挥双评级、多评级以及不同模式评级的交叉验证作用。有债券市场人士对第一财经记者称，这条将一定程度上解决目前信用债市场过分依赖评级、但对评级结果缺乏有效检验机制的问题。另外，择机适时调整监管政策关于各类资金可投资债券的级别门槛，弱化债券质押式回购对外部评级的依赖，将评级需求的主导权交还市场。霍志辉认为，上述措施从评级机构内部建设和外部评级生态等多方面进行规范，一方面必将逐步纠正不够科学的评级现象，使得债券市场整体级别分布更加合理和科学，有助于评级结果准确性逐步提升，评级机构将逐步回归更好发挥揭示风险、服务债券定价参考等作用，从根本上遏制评级虚高，提升我国信用评级质量和竞争力，从而促进整个债券市场健康发展；另一方面，也必将对现有评级市场竞争格局产生重大影响，那些评级质量高、能够较好满足投资者需求的评级机构将会脱颖而出。央行表示，《通知》有利于提升信用评级质量和区分度，进一步发挥信用评级在风险揭示和风险定价等方面的作用，营造公平、公正的市场环境，推动信用评级行业更好服务于债券市场健康发展大局。央行称，将继续会同有关部门加强对信用评级行业的监督管理，推动信用评级机构切实发挥债券市场“看门人”作用，助力债券市场持续健康发展。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

深圳打击炒房动真格，“深房理”5人涉嫌违法犯罪

盛行的投机炒房风气或得到阶段性遏制。外界关注甚久的“深房理”事件迎来阶段性进展。据深圳发布8月7日信息称，“深房理”涉嫌房产众筹和代持、违规套取信贷资金进入房地产市场、虚假广告宣传、隐瞒收入偷逃税款、伪造国家机关公文、非法集资等多项违法违规问题。此外，部分中介涉嫌为“深房理”违法炒房提供便利。目前，有关责任单位和人员已被依法依规启动问责和处罚，2名犯罪嫌疑人被逮捕，3名犯罪嫌疑人被刑事拘留。深圳银保监局组织银行开展全面排查和监管核查，“深房理”涉及问题贷款金额合计10.64亿元，其中，涉及经营贷3.80亿元。此外，“深房理”会员中有44人为持牌房地产中介人员，已被纳入行业黑名单等措施。“深房理”案件联合调查工作组表示，目前，调查处理工作仍在进行中。业内认为，“深房理”阶段性调查结果，表明了深圳相关主管部门始终坚持“房住不炒”，坚决遏制房地产投机风气的决心。涉案贷款金额10.64亿元深房理事件此前引起轩然大波。2021年4月4日，一位名为“深房理装修队003”的微博用户，爆出深房理摇篮会员合伙炒房材料102份，并称自己手里掌握大量炒房客的资料，每一个都精确到手机号码，将舆论引至高点。“深房理”在新浪微博上认证为“房产专家”，其微博账号关注量达146万人，会员逾3000人。《南方日报》称，打造这种玩法的事件核心人物“深房理”是现居深圳的辽宁人李雪峰。据第一财经记者了解，围绕深房理炒房衍生出了落户，金融贷款，注册公司、假离婚、法律等服务中介，管家公司等产业链。2021年4月初，网民公开举报“深房理”违法违规炒房，引发社会广泛关注。深圳市住房和建设局、市公安局、市市场监督管理局、市地方金融监管局、市互联网信息办公室、人民银行深圳市中心支行和深圳银保监局等七部门立即成立联合调查处理工作组，对举报反映的“深房理”问题调查。深圳银保监局组织银行开展全面排查和监管核查，已查明“深房理”相关人员涉嫌伪造国家机关公文、提供虚假资料套取贷款，以多次转账、化整为零、提现等方式规避资金流向监控等扰乱金融市场秩序的行为，共涉及住房按揭贷款、经营贷和消费贷等不同类别，问题贷款金额合计10.64亿元，其中，涉及经营贷3.80亿元。对于已查实的问题贷款，深圳银保监局已责成相关银行提前收回。对于涉嫌违规的银行和责任人员，已依法启动行政处罚程序。通过定期滚动排查和监督检查，进一步压实银行涉房贷款实质审查责任，严防信贷资金违规流入房地产领域。同时，金融监管局对小贷行业、融担行业开展了涉房贷款、担保业务排查，下发监管通知，要求小贷、融担公司加强业务审核，依法合规经营。重点约谈了14家小贷、融担公司，对6家公司开展了现场检查，并对6家公司下发了监管函，要求其暂停涉房等违规业务，按期整改。对于“深房理”案件中涉嫌犯罪的相关人员，目前公安机关已依法逮捕2人，刑事拘留3人。案件正在进一步侦办中。据悉，深圳金融监管局联合深圳银保监局、人民银行深圳市中心支行、市住房和建设局等部门就“深房理”涉嫌非法集资开展现场调查，后续将依法依规推进处置和处罚工作。据深圳市场监管局介绍，“深房理”在新浪微博和微信公众号等，发布虚假广告、虚构买房案例，以不实宣传吸引会员，违反了《中华人民共和国广告法》的相关规定，严重违背中央“房住不炒”精神 ，且造成极其严重的社会影响，该局依法对其处以200万元罚款的顶格处罚，目前该项行政处罚已执行完毕。深圳市税务局介绍，目前已对“深房理”立案检查，经查存在隐瞒收入涉嫌偷逃税款问题。税务稽查部门致力于维护市场经济秩序，优化营商环境，将依法依规严厉查处“深房理”偷逃税款的违法行为。易居研究院智库中心研究总监严跃进对此指出，此次查处属于阶段性成果，也呼应了近期全国各地房地产调控升级的大背景。此次查处显示，已有5人因为参与炒房而被逮捕或拘留，充分说明打击违规炒房的决心。44名房产中介被纳入黑名单深圳市房地产中介协会在今年6月曾公布了一份“关于黄雪绒等29名从业人员被列入‘黑名单’”的通报文件，将参与炒房的中介从业人员列入黑名单，并将相关信息抄送征信机构。多个消息源此前向第一财经记者表示，被查处的人员中，包括星级服务牌号J117480李明君、J196888李鹏，而这两人均与深房理事件核心人物李雪峰密切相关，属于亲属关系。此次阶段性调查结果，房产中介再成为处罚核心群体之一。深圳住房和建设局介绍，现已查明“深房理”案件中有119人参与房产代持或众筹，按照规定，对上述人员3年内停止其在我市购买商品住房、租购公共住房及公积金贷款的资格。据悉，“深房理”会员中有44人为深圳市持牌房地产中介人员，已被住房和建设局采取停止网签权限、纳入行业黑名单等措施。金融监管部门已梳理出协助违规套取信贷资金的中介机构和人员名单，将其列入银行限制合作名单。同时，加强联合惩戒，将企业和个人提供虚假申贷资料、违规挪用经营用途贷款的相关行政处罚信息及时纳入征信系统或失信联合惩戒机制。严跃进等多位业内人士指出，深房理案件，是最近几年房地产市场中性质比较恶劣非法集资炒房的事件，事件的查处，进一步体现了严管违法违规行为、促进房地产市场健康发展的导向。业内认为，深房理案件查处后，包括深圳在内的各大城市，预计会有一轮比较严厉的管控内容，这也要求各类市场参与主体遵守房地产市场交易秩序和规范，不给房地产市场添乱。深圳相关主管部门也表示，将始终坚持“房住不炒”定位，坚决打击各类投机炒房行为，不断优化房地产市场调控措施，着力解决好大城市住房突出问题，并以“深房理”查处为契机，不断完善相关监管细则，促进房地产市场和金融市场平稳健康发展，维护市民群众合法权益。

潘石屹“逃跑计划”有变数？黑石236亿收购SOHO中国被立案审查

潘石屹变卖SOHO中国迎来变数。8月6日，SOHO中国发布公告称，针对要约收购一事，要约方已经向中国国家市场监管总局提交了审查文件和资料，市场监管总局已经正式立案审查。此前，6月16日，SOHO中国公告宣布，高盛（亚洲）有限责任公司代表黑石集团旗下公司Two Cities Master Holdings II Limited发出收购要约，将以每股5港元，最高现金代价236.58亿港元(约合30.48亿美元)收购SOHO中国91%的股份。其中，黑石集团将从潘石屹夫妇手中要约收购28.56亿股，占发行总股本约54.93%。根据要约价计算，潘石屹夫妇将一次性套现142.81亿港元。此次交易完成之后，潘石屹夫妇仅保留公司9%的股权。除了“清仓式”的出售外，根据交易条款，潘石屹夫妇还将退出董事会，黑石集团会提名新的执行董事，SOHO中国的“潘石屹时代”将宣告结束。SOHO中国表示，自要约联合公告发出后，要约方已向中国国家市场监管总局提交并购审查申报相关文件及材料。然而至7月6日，SOHO中国再度发布公告，将延迟寄发综合文件有关此前黑石要约收购事项。公告称，因达成先决条件及编制并落实将载入综合文件的若干资料需要额外时间。此外，独立财务顾问亦需要更多时间。在延迟寄发公告发出后，SOHO中国也表示，要约方已提供进一步文件及材料，以回应监管机构关于补充额外信息的要求。8月3日，要约方收到中国国家市场监管总局于2日签发的通知，对要约方根据《中国反垄断法》提交的申报正式立案审查。尽管该申报已获正式立案，要约方及SOHO中国仍可能被要求提供进一步信息及材料供监管机构审查。值得一提的是，截至目前，该项要约收购还没有达成任何一项的先决条件。不过，不少投资者认为，按照并购的流程，收购事宜报审批机关开始审批是收购事项的重要进展。有投资者已经在投资平台预告下周一股市开盘，SOHO中国的股价将会上涨。据悉，自6月16日披露了相关收购公告之后，SOHO中国的盘内股价最高在6月17日触及到4.78港元/股。自6月17日之后，SOHO中国的股价接连震荡，但总体呈现下跌的趋势。8月6日，SOHO中国报收3.22港元/股，涨幅为1.26%，距离5港元/股的收购价格仍有较大的差距。公开资料显示，SOHO中国成立于1995年，由潘石屹和其妻张欣（现任SOHO中国CEO）联手创建，主要在北京和上海城市中心开发高档商业地产。早在2014年，SOHO中国就开始抛售资产，先后出售了旗下上海SOHO静安广场、SOHO海伦广场以及凌空SOHO方面的资产。2016年，SOHO中国又将上海SOHO世纪广场卖给了国华人寿保险。2017年虹口SOHO、凌空SOHO分别以35.7亿、49.44亿卖给了新加坡公司吉宝置业和香港知名私募基金公司基汇资本。2019年， SOHO中国先后出手了总价值78亿元的13个办公物业项目以及价值7.61亿元2583个地下停车位。SOHO中国也早在2020年就传出要被私有化的消息，要约发出方正是黑石集团。公开资料显示，黑石集团创办于1985年，总部位于美国纽约，是一家全球领先的另类资产管理公司及金融咨询服务提供商。其房地产投资业务遍及全球，投资领域主要为住宅、写字楼、酒店、仓储中心以及房产公司股权等。若交易最终达成，此次收购或将成为黑石在亚洲最大的一笔地产投资。不过，当年5月，彭博社报道，新冠疫情导致公司前景充满不确定性，黑石集团关于SOHO中国私有化的洽谈陷入停滞状态。最终，2020年8月，SOHO中国发布公告称，终止早前与海外金融投资者的要约私有化事项。第一次收购无疾而终，第二次收购能否顺利完成，眼下SOHO中国和要约方黑石仍无法“打包票”。

震动金融圈！知名机构资管产品纠纷案二审改判：10名投资者均获得赔偿

此前轰动一时的前海开源子公司新三板资管计划纠纷又有新进展。中国基金报记者独家获悉，深圳市中级人民法院日前作出二审判决，一审未获得法院支持的7位原告暨投资者即将获得赔偿。此前，10名原告秉持同样的诉讼原因和请求，但由于风险评估结果的不同，一审仅3人获得了法院支持、拿到赔偿。对于二审判决结果，前海开源资产最新回应表示，“公司尊重司法裁判规则，但是对于此次二审判决的结果，在理解和尊重投资者诉求的同时，会继续以法律手段维护自身的合法权益。”祸起“踩雷”新三板中科招商本案中的10名原告，均是“前海开源资管锦安财富新三板专项资产管理计划”（简称“新三板资管计划”）的投资者，而他们与前海开源资产管理有限公司（以下简称“前海开源资产”）、深圳市锦安基金销售有限公司（以下简称“锦安公司”）之间的纠纷最早可追溯至6年多以前。2015年3月，前海开源基金子公司前海开源资产通过锦安公司代销发行 “新三板资管计划”，直接或间接投资新三板已挂牌及拟挂牌企业的股份。据了解，这只资管计划成立于2015年3月31日，产品期限2+1年(封闭期2年)，总募集资金为1.58亿元，成立时投资者数量为110人，100万元起投。管理费为1.5%。后来该资管计划“踩雷”彼时风头无两的中科招商。中科招商2015年3月在新三板挂牌后，由于频繁举牌、炒壳、屯壳，市值一度超过1300亿元。当年3月、5月和8月中科招商进行了多次定增融资，定增融资总额高达108.84亿元，定增价多为18元/股（除权除息后为2.98元/股），不少大型机构都有参与。然而随着牛市突然结束，昔日新三板龙头中科招商，由于未能限期整改达到新增的8项挂牌条件，竟在2017年12月26日被强制摘牌退市，最后一个交易日收盘价仅为0.61元/股，较当时定增价相比亏损近80%。到2018年产品到期时，“新三板资管计划”的投资者难以接受高达80%的亏损。正是由于巨亏，部分投资者向销售方、管理人以及托管方提出赔偿全部本金、赔付相应利息的要求。最终， 10名投资者向法院起诉了该产品的销售方锦安公司、连带起诉管理人前海开源资产、以及托管方中信证券。这起新三板资管计划委托理财合同纠纷正式进入法律程序。一审3人获得赔偿这起新三板资管产品纠纷案经法院审理后，于去年6月获得一审判决。根据当时的判决结果，10名投资者暨原告中，3人主张被告锦安财富对其投入的资金及利息承担赔偿责任，前海开源资产作为管理人承担连带责任，于法有据，法院予以支持；而另外7名投资者原告的全部请求被法院驳回，如不服判决可以上诉。根据裁判文书网公布的一审判决书，该资管计划属于私募资产管理计划，具有较高风险和较高收益的特点。由此法院确认，基金销售机构应当向投资人充分揭示投资风险，并根据投资人的风险承担能力销售不同等级的基金产品，使得投资人在充分了解产品内容和风险的情况下，做出决定。因此一审责任认定焦点主要在于销售机构是否向投资者充分揭示了投资风险、是否对投资者进行风险评估并据此销售与其风险承担能力相匹配的金融产品。根据被告锦安财富对10名原告进行的风险承受能力评估，其中7名属于积极投资者，证明其风险承受能力与产品风险等级相匹配；且投资者签署了资产管理合同、风险揭示书等文件，证明销售方与管理人已向其充分揭示风险、了解产品特征。因此，深圳福田区人民法院一审判决认为销售机构已尽到上述义务，该资管计划与销售机构对胡某等7人的风险评估结果相匹配，因此不承担赔偿责任。与此同时，另外3名原告的评估结果则属于非积极型投资者，即风险承受能力居中，适合投资中、低等级产品，与其在调查问卷中表述风险承受能力并不匹配的产品。法院由此认为，虽然原告在《风险提示书》中签名愿意参与并承受风险，但这一行为并不能免除锦安未向原告说明涉案基金产品具体相关情况过程的责任。锦安在销售过程中存在明显过错，原告主张被告锦安财富对其投入的资金及利息承担赔偿责任，于法有据，予以支持；而前海开源资产作为管理人，基于与销售方的委托代理关系承担连带责任。二审改判胡某等7人获得赔偿此后，7名未获得赔偿的投资者进行了上诉。近期，深圳市中级人民法院对该案二审判决。记者获悉，二审改判胡某等6名投资者与前海开源资产、锦安公司按照2:8比例分担损失，前海开源资产与锦安公司承担相应赔偿责任；改判赔偿投资者钟某损失，前海开源资产与锦安公司承担相应赔偿责任。这就意味着，截至目前10名投资者暨原告均获得法院支持，拿到来自前海开源资产和锦安公司的赔偿。改判依据：适当性义务履行、实际投资标的及比例记者从知情人士处了解到，对于福田区法院的一审判决结果，深圳市中级人民二审表示,“本案一审认定事实不清,适用法律错误,本院予以纠正。”该知情人士透露，该案二审改判的主要依据涉及两方面，其一是适当性义务，其二是实际投资标的及比例。该知情人士表示，二审判决要点之一是，法院认为被告在产品宣传推介阶段和销售阶段的适当性义务履行存在瑕疵。法院认定，涉案资管产品宣传推介不构成欺诈，但存在误导、虚假宣传，主要系基于路演PPT内容与《资管合同》的约定不完全一致、锦安公司及前海开源资产所受到行政监管措施表明其存在销售适当性的内控缺失等理由。此外，法院还认定被告在销售阶段同样存在一定的不适当性。记者了解到，根据相关规定，卖方机构未尽适当性义务，导致金融消费者在购买金融产品或者接受金融服务过程中遭受损失的，金融消费者既可以请求金融产品的发行人承担赔偿责任，也可以请求金融产品的销售者承担赔偿责任，还可以请求金融产品的发行人、销售者共同承担连带赔偿责任。另一方面，二审法院认为被告违反合同义务或法定义务。其一，前海开源资产将涉案产品大部分资金投资于中科招商，未投资路演PPT中载明的其他拟投资标的。对此，前海开源向法庭解释了无法投资相关标的的原因，并主张《资管合同》亦未明确约定具体投资标的，PPT仅为要约邀请。而法院认为PPT即使为要约邀请，也不意味着前海开源资产可以完全不顾要约邀请而自行决定资金投向。其二，投资比例违反合同及法定义务。上述知情人士透露，“二审判决书显示，法院改判的一个重要依据是公司将所有资金投资于中科招商，不符合‘不要将鸡蛋放在一个篮子里’的风险管理策略，违反分散投资常识，难以认定已尽到‘恪尽职守、谨慎勤勉、审慎经营、采取有效措施对投资风险进行管理’的法定及约定义务。”这也是双方二审的争论焦点之一。不过据了解，前海开源该产品合同中规定的投资范围非常宽泛，《资管合同》明确约定投向新三板挂牌股票或拟挂牌新三板股票的比例为0-100%’。前海开源主张，当时的外部监管规定并未对单一标的投资比例进行限制，直至2018年《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》出台才予以限定，因此《资管合同》约定的投资比例符合监管要求；而且，资产管理行业遵守的是契约精神，按照法律法规的要求，严格按照合同约定来履行，各方权利义务应以合同为准认定资产投向是否遵守契约，而不应依据推介资料判定。宣传推介材料内容仅供参考，并不作为任何法律文件。前海开源资产：尊重司法裁判规则但感到遗憾对于二审判决结果，前海开源资产也进行了回应，表明公司态度。前海开源资产相关人士表示，相关新三板资管计划属于股权投资项目，是高收益高风险的投资品种，由于市场变化等客观原因，该资管计划业绩表现不佳，对此感到很痛心，公司非常理解投资人的心情，也一直在积极沟通、寻求有利的解决方案。前海开源资产作为资管计划管理人，在发行和销售过程中，如实向投资者披露了产品的信息和投向，揭示了可能存在的风险；在项目运行过程中，定期出具管理报告，并通过代销机构组织投资者说明会，及时报告基金运行情况，在该资管计划发行、运作管理及投后服务过程中均做到了尽职尽责。前海开源资产表示，“公司尊重司法裁判规则，但是对于此次二审判决的结果，在理解和尊重投资者诉求的同时，会继续以法律手段维护自身的合法权益。”对于这起纠纷，一位业内人士评价道，“10位投资者的巨亏以及这起长达三年多时间的纠纷，是高风险的股权投资产品、未尽职的代销机构以及新三板系统性风险等多种因素共同作用的结果。本次法院二审改判胡某等6名投资者与前海开源资产、锦安公司按照2:8比例分担损失，既考虑到投资者的权益，又一定程度上顾及资产管理机构与销售方的权益。”如今伴随着资管新规全面落地，基金销售适当性原则持续加强，未来市场参与各方必将更好地遵循资管行业的基本运行逻辑。而在不断走向成熟的资本市场中，尊重法律、遵守契约则是资产管理行业各方参与者自身利益的最佳保障。

央视曝光！上海楼市中介开“内网”，明里暗里两个价！差出百万元！

（央视财经《正点财经》）去年以来，二手房价格过热成为全国多个城市的普遍现象。上个月，上海再次出台楼市新政，规定二手房价格在挂牌核验后方可对外发布。政策出台后，虚高房源挂牌纷纷下架，然而近一个月，不少房子出现线上线下两个价的情况。自7月19日起，上海开始实施挂牌价核验新政。以往，房东可以根据自己心理价位挂出房源，新政出台后，对外挂牌价需通过政府核验后才可挂出，未能通过核验，如报价虚高的房源，中介不得对外发布。政策实施后，中介网上挂牌房源大幅减少。以链家官网为例，上海二手房挂牌总量从2.6万套减少到约1.9万套，不少小区还出现无房在售的情形。然而记者走访发现，一些中介虽然按规定下架了虚高房源，但仍有部分中介一套房子明里暗里两套价格。上海黄浦区太平洋地产中介人员：因为政府核验不通过，我们没办法将价格公开发布到外网上面，但是外网的价格会很低。记者：那我们挂出来的比实际的低也是可以的?上海黄浦区太平洋地产中介人员：对，后续我们去跟客户解释。上海浦东新区房友地产中介人员：就像最近这些新闻，这个价，你不要以为网上这个价格，你是买不到的。记者假借房东身份，先后走访了太平洋、我爱我家、房友等中介门店发现，这些中介均存在两套价格的现象。记者了解到，由于房东普遍不愿以核验价挂出，所以中介便给出建议，一边以能通过核验的低价在网上成功挂牌来吸引买家，一边以高一些的“底价”、真实价在中介这里备份，等买家上门再向其说明，线上线下两套价格。随后，中介向记者展示了公司的一套“内网”系统，并要求不要外传。记者注意到，多个小区“内网”上的价格要比对外展示价高出10%左右。上海浦东新区我爱我家地产中介人员：挂牌价可以改到350万元，但“底价”可以改到378万元，“底价”就是你能拿到手多少钱。我们业务员都能看到，比如说这个房子，后面显示“底价”，前面展示的价格就是为了过核验价的。法律人士表示，多个价格的存在可能会给后续交易带来更多风险。例如，在网上挂牌价、实际挂牌价、最终成交价等多种价格之下，买卖双方更容易利用阴阳合同进行交易，而一旦房东毁约，买方的权益则很难得到保障。盈科律师事务所房产律师郭韧：房东发现房价上涨得很快，卖便宜后又感觉不合算，但是合同又已经签好，房东想解约怎么办？以买家与房东签署的是阴阳合同为由，认为阴阳合同侵犯了国家的利益，侵犯了国家的税收，要求买家和房东按真实价格交易。房东一旦提出该问题，法院会要求双方按照真实交易价格过户，如果未按照真实价过户，那么买家只能认赔、认亏这个价格，或者不买这套房子。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

以色列调查显示接种第三剂辉瑞疫苗加强剂副作用与第二剂相似或更少

以色列最大医疗保健供应商Clalit星期天表示，它已向超过24万名60岁以上者接种第三剂辉瑞冠病疫苗。（法新社）根据以色列一项初步调查，大多数接种第三剂辉瑞冠病疫苗的人出现的副作用，与接种第二剂的情况相似或更少。路透社报道，以色列在大约10天前开始为60岁以上者接种第三剂辉瑞-BioNTech冠病疫苗，作为减缓他们感染高度传染性的德尔塔变种毒株的加强剂。鉴于美国食品与药物管理局（FDA）尚未批准施打第三剂冠病疫苗，以色列因此成了接种加强剂的试验场。以色列最大医疗保健供应商Clalit星期天（8日）表示，它已向超过24万人接种第三剂辉瑞疫苗。在7月30日至8月1日接种第三剂疫苗的大约4500人回答了调查提问，他们的答案都被纳入此次的研究。88%的参与调查者表示，在接种第三剂疫苗的几天内，他们的感觉与接种第二剂的感觉“相似或更好”。31%报告了一些副作用，最常见的是注射部位酸痛。约0.4%表示呼吸困难，1%的人说，他们因为出现一种或多种副作用而去看医生。Clalit首席创新官巴里瑟指出，虽然这是“初步和接种者的自我报告”，但它让我们可以与第二剂冠病疫苗的副作用相比较，而其结果显示，大部分接种加强剂的情况与接种第二剂情况相同，甚至副作用更少。巴里瑟说：“虽然我们还没有对60岁以上者接种加强剂的有效性和安全性进行长期研究，但作为个人风险管理，这些发现继续表明成年人现在接种的好处，当然他们仍得继续保持警惕，并避免任何密闭空间的群聚活动。”

阿里犯众怒，女员工控诉遭灌醉性侵，网民声讨企业潜规则

阿里巴巴位于北京的办公室。（路透社档案照）阿里巴巴女员工怒斥并报警指出差时被商家等灌酒侵犯，上司不仅未阻止，还趁她醉酒进入她的房间对她进行侵犯。阿里巴巴表示将全力配合警方，涉嫌员工已停职接受警方调查；阿里巴巴内部也成立了调查组。中国互联网巨头阿里巴巴又陷丑闻，该公司一名女员工怒斥出差时被灌酒侵犯，引发网民声讨阿里企业文化；中国舆论再现“斗资本”声浪，呼吁“把资本关进笼子里”。阿里巴巴一名女员工的自述贴文前晚在社交网络流传。该员工称，上月27日，她被上司逼着在台风天到济南出差，期间在与商家的饭局上，被恶意灌酒并遭到客户猥亵。同行的上司不仅没有阻止，还趁她醉酒偷办酒店房卡，多次进入她的房间对她进行侵犯。该员工在事发后向公司反馈，但遭遇公司内部冷漠处理，最后在公司食堂发传单维权。这名女员工已向警方报案。济南市公安局槐荫区分局昨天发通报称，对“阿里女员工被侵害”警情，目前正在积极调查取证，调查结果将及时向社会公布。事件在社交媒体掀起轩然大波后，阿里巴巴回应称，将全力配合警方，涉嫌员工已停职接受警方调查；阿里巴巴内部也成立了调查组。阿里巴巴董事局主席兼首席执行官张勇昨天凌晨在阿里内网发贴文，用“震惊、气愤、羞愧”形容对事件的感受。张勇为此事中各级主管的冷漠和没有及时处理道歉，并表示公司调查组将全力配合警方调查案件，也会在公司内部把事件和处理过程调查清楚。不过，阿里高管的回应难以浇灭舆论怒火，阿里巴巴企业文化遭到海啸般声讨。三年前一个当时就被阿里斥为谣言的猥亵式“破冰文化”贴文，昨天也重新登上热搜。有网民痛批阿里“腐朽的酒桌文化和官僚主义”；也有人诘问，阿里为何要等到案发10多天、事件上了热搜才处理，是否再次操作舆论，刻意包庇纵容？阿里巴巴前高管蒋帆去年陷入桃色绯闻后，微博曾介入控制评论、撤下热搜，引发“资本管控舆论”的质疑，中国国家互联网信息办公室之后约谈微博。专家：事件引起公愤 显示很多人有类似经历重庆市协和心理顾问事务所所长谭刚强接受《联合早报》访问时指出，相当一部分在销售和市场推广岗位的女性，因为要打通人际关系，往往面对潜规则。“她们要在单位内部成长，得面对领导的潜规则；要在市场上获得业绩，又要遵守客户的潜规则，很多女性有苦说不出。”谭刚强认为，阿里这次的事件引起群情激愤，因为“很多人隐隐约约都有类似经历，这让很多人联想到自己的处境。”虽然警方仍在调查，但舆论一面倒谴责阿里巴巴。《环球时报》总编辑胡锡进认为，除了性侵犯和性骚扰本身非常敏感，舆论深恶痛绝之外，另一个重要原因，是阿里的整体形象出了问题。胡锡进在评论中指出，阿里需要反思，“公众为什么在感情上离它渐行渐远，为什么很多人从喜欢它变得开始有些反感它”。他认为，互联网头部企业需要摆正盈利与社会贡献正能量之间的关系，围绕资本与社会主流价值体系的对接开展有益探索。阿里巴巴近年来屡陷负面舆论，创始人马云因2019年的“996（朝九晚九、每周六天工作制度）是福报”言论，成为民众眼中“割韭菜”的大资本家。阿里及其关联的蚂蚁金服，去年底又在官方反垄断行动中首当其冲，被外界视为官方打击“资本无序扩张”的重点对象。《人民日报》旗下微信公众号“踏浪青年”昨天发文指出，此次阿里的事件已让网民达成一致，“不仅要把权力关进笼子里，更要把资本关进笼子里”。在这篇文章的评论区，网民“宇骑”写道：“前几年对阿里印象还可以，但了解到996和一系列丑闻后，就觉得应该是要打倒的对象。”另一名网民“风中豪客”评论说：“中国姓社不姓资，企业要以国家人民的利益为重，才是企业的未来。”

美元基金焦虑时刻：IPO与项目转让艰难 助被投合规、转型

导读：在《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》出台、相关部门强化对游戏、电子烟、教育培训、互联网反垄断等领域从严监管后，多家拟赴美上市的中国企业先后终止了IPO进程。“现在已不考虑回报高低，项目能退出就很满足了。”一位美元PE基金负责人王强（化名）向21世纪经济报道记者感慨说。在7月中旬相关部门出台《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》，以及相关部门加强对教育培训、互联网反垄断等领域的从严监管，加上电子烟、游戏等监管靴子尚未落地，他管理的美元PE基金骤然遭遇项目退出“荒”——2个项目已暂停赴美上市辅导工作，3个项目则延后赴美上市规划。“这也给我们造成不少的问责压力。”他直言。过去半个月期间，多位富豪家族办公室LP（出资人）致电询问这些项目能否在PE基金到期前IPO，若项目无法在基金到期前退出，基金管理人（GP）是否有能力运作项目转让。王强透露，目前他所在的美元基金正着手寻找S基金或大型LP机构寻求项目转让机会，但由于政策监管导致这些项目未来IPO前景与业绩高成长存在较大不确定性，不少潜在接盘者均报出极低的估值（远远低于投资项目前一轮股权融资估值），令他们陷入进退两难的尴尬处境。21世纪经济报道记者多方了解到，遭遇类似窘境的美元PE基金为数不少。“现在投行也不支持项目硬着头皮赴美上市。”一位大型美元PE基金创始合伙人告诉21世纪经济报道记者。由于美国证监会(SEC)要求未来赴美上市的中国企业必须加强VIE架构与境内经营主体之间业务架构以及中国政策监管风险影响力的信息披露，若中国企业在这方面信息披露不全而遭遇美国投资者巨额索赔，反而“得不偿失”。“目前，我们只能期望投资项目通过业务转型与合规运营，重新获得新的业绩增长动能与IPO操作空间。”他直言。目前，他投资的一家境内教育培训机构已明确表示向素质教育、成人职业培训教育转型。但是，对于这家教育培训机构提出的新一轮股权融资（助力业务转型）要求，他们则决定暂缓投资。“不是我们GP管理团队不支持它业务转型，而是现在基金LP对教育培训赛道的未来发展前景相当悲观，令GP未必有把握说服LP继续支持教育培训项目转型发展。”他解释说。赴美上市收紧与项目转让艰难“共振”在《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》出台、相关部门强化对游戏、电子烟、教育培训、互联网反垄断等领域从严监管后，多家拟赴美上市的中国企业先后终止了IPO进程。其中，小红书、哈啰出行、七牛云、Keep撤回了赴美IPO计划，喜马拉雅、货拉拉则取消赴美IPO。“不少美元PE基金感到挺受伤。”王强直言。原先他们打算将其中两个项目纳入成功投资案例，作为新一期美元PE基金募资的“重要吸引力”。如今，他们不得不重新修改新美元PE基金募资资料，增加对相关行业从严监管趋势的研判，如何调整投资策略避免投资踩雷。但是，多位基金LP（出资人）对项目暂缓赴美上市“不依不饶”。过去半个月期间，多位家族办公室LP接连致电询问在政策监管压力下，投资项目能否在基金到期前IPO退出，若无法按时退出，GP管理团队能否推动项目转让。“我们对此也心里没底。”王强告诉21世纪经济报道记者。7月下旬以来，他们与多家拟赴美上市的企业进行沟通发现，目前涉足2C端（面向大众消费者）的互联网企业均表示需等待较长时间，直到政策明朗与中美两国围绕中概股上市的监管细则出台，才能重启IPO进程；2B端（面向企业）的企业则直言投行不建议他们硬着头皮赴美上市，因为SEC的风险警示已令华尔街对冲基金调低了中概股估值，导致企业赴美上市未必能获得理想的融资额与估值。他表示，目前美元PE基金也做好最坏准备——若项目无法在基金到期前IPO，他们将迅速寻找S基金或大型LP机构寻求项目退出，但目前S基金鉴于政策监管导致互联网、教育培训等行业未来高成长前景存在高不确定性，纷纷大幅压低项目转让估值，导致他们“抛与不抛，都面临不小的亏损”。“这导致我们重新调整未来的投资策略，比如大幅压缩2C端互联网、教育培训、涉嫌市场垄断监管行业赛道的股权投资额度，增加所投资行业是否符合中国经济社会未来发展需要，是否得到政策长期支持的研判。”王强表示。在他看来，政策监管未必是一件坏事。以往，众多PE基金都在高价抢赛道抢龙头企业，导致热门行业赛道的估值泡沫不断扩大，如今在政策监管趋严下，股权投资正迅速回归“理性”——越来越多PE基金意识到靠高价抢赛道龙头企业日益“行不通”，需要提升自身专业投资与行业监管研判能力。多管齐下“挽救”预期回报在寻求项目转让同时，不少美元PE基金也在密切关注教育培训、游戏等赛道企业业务转型成效，通过加强投后管理服务以实现预期股权投资回报。7月底，猿辅导推出主打STEAM科学教育的新品牌“南瓜科学”，宣布转型素质教育。猿辅导负责人表示，这是猿辅导第一个转型动作——在南瓜科学之外，猿辅导还在探索包括猿编程、斑马等一系列素质教育产品。此前，受到疫情冲击导致在线教育赛道火热，猿辅导在2020年实现逾35亿美元股权融资，企业估值一度达到约170亿美元。“目前，不少参与猿辅导股权投资的PE基金正期待它能快速蜕变完成业务转型，进而重启IPO进程，否则巨额股权投资款就可能全打了水漂。” 上述大型美元PE基金创始合伙人向21世纪经济报道记者直言。在他看来，无论是涉足素质教育，还是布局成人职业培训教育，教育培训机构的业务转型征途都不会一帆风顺。但众多创投机构仍看好这些机构庞大客户基数与业务转型执行力，最终能带来良好的业绩成效。21世纪经济报道记者多方了解到，为了助力游戏、教育培训等赛道企业业务转型尽早见效，部分美元PE基金正积极招募精通政策监管、合规操作与资源整合的人才，扩充投后管理团队以助力企业转型征途走得更快更稳。此外，众多美元PE基金正密切评估2C端互联网平台的业务合规运营进展。目前，部分2C端互联网平台为了能尽早赴美上市，打算剥离2C端业务，以技术服务商身份重启IPO进程，从而符合《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》、相关行业从严监管的要求。“但是，我们不想看到这项项目为赴美上市而剥离业务牺牲估值。” 前述美元PE基金创始合伙人告诉21世纪经济报道记者。若这些2C端互联网平台争取尽早赴美上市，只是为了满足IPO对赌协议条款，他们正积极联系其他股权投资机构，说服后者共同延后IPO对赌协议时间点，给投资企业更宽裕的时间等待监管政策明确与落实合规操作要求，力争高估值上市。与此同时，他也做好“双手准备”——目前他们正与不少境内券商沟通，推荐所投资的2C端互联网平台在境内科创板创业板上市。“目前美元基金所投资项目在境内上市并实现项目退出，相应投资本金利润换汇返回境外的操作相对顺畅，所以不少美元基金LP也认可项目境内上市，令我们项目退出路径日益多元化，有能力应对赴美上市监管政策趋严所带来的冲击。”他直言。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

创新赛道渐宽，政策及企业为其打下夯实基础

创新，存在于整个人类进化和社会发展的每一个进程中。创新这一概念并非近代才出现，实际可追溯至先秦时代。商汤《盘铭》刻自勉箴言“苟日新，日日新，又日新”，《论语》有云“温故而知新”，这里“新”字均含“创新”意味。而“创新”一词作为合成词使用最早则见于《魏书》，而改革开放后，这个词语的使用范围更加普遍。纵观历史，中华上下五千年历史，就是一部不断创新革新的历史。党的十八大以来，我国高度重视科技的自主创新，各领导更是在公开场合上多次强调创新的重要性，希望以创新带动整体发展。为保护中国创新环境，党中央发布众多文件及政策以提升国内创新支持力度和创新活跃度，同时亦为科技创新提供制度保障。稳定持续的政策支持，让我国创新能力拥有一个良好的环境。越来越多资本和公司相继涌入创新赛道，中国整体专利申请量不断提升。同时，以科技创新和模式创新的榜样企业（群）为代表的“中国创新”蓬勃发展，并在国际上获得了一定的地位。我国正式进入“大创新”时代。得以政策及战略保护，“大创新”时代正式起航近年来，我国为保护整体创新环境，相继发布创新驱动发展战略、“大众创业，万众创新”国家发展战略，于顶层规划的层面上为创新发展提供指引及保护。这些政策，从科研投入、科技管理、人才培训、成果转化、创新创业等多个方面构建创新发展的长效机制，使所有行业进入创新的“快车道”。在此推动及我国经济实力的提升，国家创新能力亦进入快速发展期。据2020年全球创新报告显示，中国目前创新能力排名全球14位，相对于2011年上升了15位，第八年成为创新排名中位居中等收入经济体的榜首，是唯一一个排名进入前32名的非高收入经济体。随着我国经济的持续增长，我国研发投入规模保持稳定增长，2020年我国全社会研发投入规模达到24426亿元，同比增长10.3%。研发投入强度为2.42%，较2019年增加了0.17个百分点，近10年增加了0.62个百分点。从全球范围看，中国研发投入规模已经位居全球前列，根据OECD数据库，2019年中国研发投入规模为5257亿美元，位居全球第二位。除了创新投入，我国研发产出亦取得了显著成果，以发明专利申请量为例，2020年我国发明专利申请量达到149.72万件，较2011年增长了1.84倍。根据世界知识产权组织报告显示，2019年中国以140万件发明专利申请量位居首位，高出第二位的美国超过70万件，成为通过产权组织提交国际专利申请的最大来源国，并在2020年继续领跑全球专利申请量，连续九年稳居世界第一。此外，中国近年来各科技集群实力不断提升，成为“中国创新”发展路上的一大助力。对于每个经济体而言，科技集群是最具创新活动的空间聚集体，代表了一个经济体创新能力的顶尖水平。2020年，中国共有17个科技集群进入全球创新报告榜单内，入选数量位居全球第二。其中，深圳-香港-广州、北京和上海三个科技集群位列全球前十。种种数据表明，目前中国已经进入了“大创新”时代的“快车道”，整体创新能力不断增长，更好地赋能到‍各个领域，成为我国经济发展的一大助推器。商业成功不等于创新，“去经验化”方可颠覆一个国家创新步伐的迈进速度不单只看政策营造的环境，也需要看各行业内资本及公司的行动及方向。创新之于公司及资本，并不等于产品的迭代创新，还有很多诸如服务、生态系统构建、设计体验等均是体现创新的重要环节。创新与财力及整体实力从来都不是正相关的关系，商业革命首先是智力游戏。于很多个体而言，创新的前提就是投入和研发，但这只是创新领域中很小的一个环节。推动历史前行的从不止缔造世界500强或中国500强的商业精英们，从某种程度而言以资产额取胜的500强企业是一个创新边际递减的群体。他们很多曾经是本领域的创新者，通过创新红利快速成长起来以至于跻身500强，都是在某个领域上创新并颠覆行业的代表。其实，从过去到现在，任何颠覆性的创新，都不外乎是另辟蹊径。换句话说，即是完全突破旧有路径，改变旧有认知的“去经验化”。以前积累的经验越多，创新的难度就越大，无条件贯彻的可能性就越低，人们潜意识里会防止自己被颠覆和被革命。因此，传统公司里面经常有渐变式创新，但很难有颠覆式创新。我们不能陷入误区，创新并不是大公司或资本的权利，这个赛道内亦存在很多以“小白”之姿闯入未知领域、为改变世界而开疆辟土的创新者们。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

谷歌宣布：可能创造了突破物理学的“时间水晶”

外媒报道称，谷歌量子计算部门的研究人员发表了一项研究称使用该公司的Sycamore量子计算机创建了对抗物理的“时间晶体”。图片来源：Google如果这一研究结果属实，将打破热力学第二定律，但时间晶体似乎并没有对熵发出警告，现在谷歌说它不仅看到了它的作用，而且产生它的过程是可扩展的，其影响可能是巨大的。不仅可以证明时间晶体是真实的，而且它们实际上可能会被用于一些实际的现实世界。据悉，时间晶体既稳定又不断变化，可定义的状态以可预测的间隔重复，而不会分解为完全随机的状态。不用太纠结于量子位（可以代表1和0的亚原子粒子，是量子计算的基础）的上旋和下旋。谷歌声称所做的基本上是一个跳棋一边是红色的棋子，另一边是黑色的棋子，并比喻性地击打桌子，以完美地切换两侧而不消耗任何能量。水晶时间晶体的概念首先由诺贝尔物理学奖得主弗朗克·韦尔切克于2012年提出。相对于寻常晶体在空间上呈周期性重复，时间晶体则在时间上呈周期性重复而呈现永动状态。时间晶体在时间平移对称上具有自发对称破缺现象。时间晶体也与零点能量和动态卡西米尔效应有关。2016年，姚颖（英语：Norman Y. Yao）与加州大学柏克莱分校物理系的同僚提出在实验室建构时间晶体的蓝图；随后此蓝图经两组人马采用，包括马里兰大学的Christopher Monroe以及哈佛大学的Mikhail Lukin，两团队皆成功创造出时间晶体，实验成果于2017年3月发表在《自然》期刊。[2][3]常规晶体是一个三维物体，它们的内部原子按照有规则的顺序重复排列而构成。时间晶体是一种四维以上晶体，在时空中拥有一种周期性结构。 一个时间晶体能自发破坏时间平移的对称性，做空间的非平移运动，时间晶体的构成以‘空间’非定域的粒子交叉存在做相互关联运动，是能效粒子的‘额外维’超出‘定域空间’的能动量，时间晶体的存在同样揭示了‘超额外维度’的存在意义。它可以随着时间改变，但是会持续回到它开始时的相同形态，就如一个钟的移动的指针周期性的回到它的原始位置。与普通的钟或者其他周期性的过程不同的是，时间晶体和空间晶体一样会是最低限度的能量的一种状态。可以将它看作是一只可以永远保持走时精确无误的钟，即便是在宇宙达到热寂之后也是如此。图文无关1、时间晶体的运动应该不消耗任何能量，相反，它应该处于一种稳定的最小能量状态，就像钻石和其他传统的晶体一样。即使这样，它仍然是处于一种永动状态。2、时间晶体并不违背能量守恒定律。通常情况下，所谓的永动机肯定不会长久，因为它们并不是处于一种基态，它们的能量会随着运动而消耗，最终能量会消耗殆尽。在时间晶体中，能量是守恒的，因为没有任何能量被移走。在这些物体中，但是物体中原子的运动速率并非为零。热力学第二定律可以导出宇宙“热寂”的命运，这是一种可能的理论。而即使我们的宇宙真的达到了热寂状态，它也并不意味着计算的终结。一种被称作“时间晶体”的特殊装置在理论上将可以继续被作为计算机使用，即便是在宇宙达到热寂状态之后也是如此。最近，科学家们给出了设计这种特殊装置的最新蓝图，从而让这一前景又向前迈进了一步。常规晶体是一个三维物体，它们的内部原子按照有规则的顺序重复排列而构成，比如我们每天吃的食盐。之所以晶体会采用这一规则的方式，是因为这样做可以让其内能达到最低。今年早些时候，美国麻省理工学院的理论物理学家弗兰克·维尔泽克(Frank Wilczek)指出，在更高的维度上，比如作为第四维的时间，同样可以存在这种重复排列的结构模式。为了将常规的三维晶体空间对称性转换至四维空间，这样一个“时间晶体”中的原子必须不断旋转并不断归位。尤为关键的是，它们还都必须处于各自的最低能量状态。这就意味着即便在宇宙熵已经达到最大值，并最终冷却达到均一温度(即所谓的“热寂”状态)，这种旋转还将自然地持续下去。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

微博遭中纪委官网点名：明星势力榜下架 超话运营中

娱乐业为微博流量重要发动机。整治，正成为娱乐产业链主旋律。8月6日，微博发布公告，“明星势力榜”下线。其中提到，由于最近一年来部分明星粉丝群体非理性应援、刷榜等问题愈演愈烈，对明星势力榜评分机制形成挑战，榜单不能全面客观地反映明星的社会影响力，也与健康的星粉互动生态产生偏离，微博决定将“明星势力榜”下线，进行多维度改造升级。此前一天，王一博粉丝还在庆祝王一博登顶“明星势力榜”。值得注意的是，微博并未放弃“明星势力榜”这一产品形式，强调将探索全新的融合媒体评价、作品评价的综合评价体系。“在微博平台数据基础上，新榜单将引入第三方评分数据，拟从媒体影响力、作品影响力、正能量指数、艺人活跃度、商业价值等维度综合评估明星影响力，打造明星全面影响力榜单。全新的评分机制将遏制粉丝集资、打榜、控评等行为，倡导粉丝理智追星，鼓励明星以作品、公益等内容与粉丝进行良性互动。”微博称。事实上，微博并未放弃娱乐流量，这是其基本盘。截至8月6日下午17:30，明星超话排名仍正常运营，但微博在排名榜中特别强调，超话社区谢绝未成年人应援打榜。当期，肖战排名明星超话第一，影响力达到4亿；王一博其次，影响力3亿；蔡徐坤以1亿影响力排名第三。点名微博“挥刀”饭圈背后是，整治加码。8月6日早间，中纪委官网发布评论文章《猛药去疴净化网络》，表示整治不良粉丝文化十分必要。“一些流量明星作为公众人物，因打架斗殴、嫖娼、吸毒、代孕、强奸等，一次次成为舆论焦点，暴露出国内娱乐圈存在的畸形病态问题。”评论中特别提到微博。“‘饭圈’正在成为互联网空间异常活跃的群体。据报道，截至2020年3月，微博娱乐明星粉丝量累计总人次达192亿。当“饭圈”群体为了他们的明星集聚表达时，往往缺乏理性，随之带来的伤害与负能量甚至完全背离“粉丝”的初衷。更为严重的是，变异的 ‘饭圈’文化愈发频繁地进入大众视线、渗进大众文化领域，甚至直接败坏社会风气、拉低道德和良知底线，严重影响和破坏年轻人价值观的形成。”中纪委还强调，艺人、平台和企业，要发挥好各自的作用，遵纪守法、严以自律，以好的作品、经得起检验的优秀内容来打动人，让自己真正配得上“粉丝”的喜爱。“相关部门更需要加强监管、协同发力，打出组合拳，猛药去疴、刮骨疗毒，在治标的同时，拿出治本之策加强对娱乐、演艺、经纪等行业的治理，用法律武器对涉嫌违法犯罪者依法严惩，营造清新有序的行业生态，营造风清气正的网络环境。”8月5日，中纪委还通过官方网站发布名为《整治“饭圈”乱象》的文章，点名“吴亦凡事件”，直指不良粉丝文化已经到了非整治不可的紧要时刻。此外，多部门正在联手整治“饭圈”。中央网信办牵头的“ 清朗·‘饭圈’乱象整治”专项行动正在深入推进中，国家广播电视总局也正开展网络综艺节目专项排查整治，要求严格控制偶像养成类节目，坚决抵制追星炒星、泛娱乐化等不良倾向和“流量至上”、拜金主义等畸形价值观。整治另据新浪娱乐透露，8月4日，微博社区管理中心与新浪娱乐事业部召集欢瑞世纪、嘉行传媒、时代峰峻、泰洋川禾、哇唧唧哇、乐华娱乐、悦凯影视、蔡徐坤工作室、李宇春工作室、肖战工作室、张艺兴工作室等二十余家经纪公司及艺人工作室，举办了“饭圈治理专项”线下座谈会，解析最新的形势政策及管理规则，解答艺人团队在粉丝管理工作上的难点困惑，倡议共同建立理性良好的社区秩序及饭圈生态环境。此前，为深入贯彻落实2021“清朗”系列专项行动的相关要求，微博平台组织力量对站内违规信息进行全面排查清理，5月至今，共发布系列公告15期，清理涉及“互撕谩骂”的微博近2万条，处置违规账号2642个，清理违规话题2053个，解散违规群聊3307个。在前述会议中，微博副总编辑对饭圈治理专项的政策和要求进行了详细的宣讲，强调了自查整改、乱象治理、重点功能规范、制度机制建设四个方面的治理要求，建议艺人团队配备专业人员进行运营管理，成立专业的舆情研判小组，明确红线、底线原则，加强人员培训。同时，建议经纪公司在业务宣发方面，应侧重于明星作品、星粉公益、引导健康美好的生活方式等内容的宣发，特别是建议明星多发布公益内容，运用自身对粉丝的影响力引导粉丝进行正能量互动，坚决抵制粉丝集资、互撕、打榜、控评等行为，引导粉丝理智追星。此外，微博倡议明星及经纪公司积极承担对粉丝团体的正向引导责任，目前正在积极鼓励并帮助认证明星官方粉丝团账号，明确要求该账号需对互撕拉踩、非理性应援等内容及时进行处置，建立起参与社会公益活动的常规机制，充分发挥明星对粉丝的榜样作用。此外，当明星遇到舆情事件时，应第一时间通过官方账号澄清或表明态度，对于严重违反微博社区规则，造成恶劣社会影响的粉丝群体事件也应进行公开批评。一季报显示，当期，微博营收4.59 亿美元，同比增长42%(人民币同比增长31%);non-GAAP 归母净利润 1.31 亿 美元，同比增长94%。一季度，微博月活 5.3 亿(移动端占比 94%)，环比增长趋稳;日活用户 2.3 亿，用户活跃率 43.4%。2020 年疫情下一季度 MAU 达到峰值，受疫情后续热度降低及娱乐内容管控影响，二、三季度用户环比下降，四季度和 2021 年一季度增加了用户获取投入，包括内容和渠道方面，注重加强兴趣社交和视频内容消费，用户规模环比趋稳，预计后续仍将保持投入。微博方面还特别强调， 一季度超话流量同比增长近 40%。客观上，明星超话排名是其重要流量发动机。

与病毒“赛跑”的核酸检测

据国家卫健委数据显示，8月4日0-24时，我国新增本土病例62例（江苏40例，湖南9例，北京3例，山东3例，河南3例，云南3例，湖北1例）。至此，南京机场疫情传播链持续延伸，感染者接近560人，已外溢至多个省份以及澳门特别行政区，呈现多中心扩散态势。近日，中国疾控中心研究员冯子健在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“德尔塔”变异毒株的传染性和传播能力显著增强，与早期流行的毒株相比，其传播能力提高100%。此外，该变异病毒可使既往感染和现有疫苗诱导的中和抗体的中和活性有所降低。21世纪经济报道记者了解到，受散发病例影响，多地开展全员多轮核酸检测。南京即将开展第五轮核酸检测，扬州将开展第三轮，郑州将开展第二轮，天津、厦门、重庆、四川等地部分片区已完成核酸检测，珠海、烟台等地也相继启动全员核酸。为何要进行多轮核酸检测？对此，博奥赛斯创始人刘萍对21世纪经济报道记者表示，新冠病毒有一定的潜伏期和隐匿性，此外，取样和病毒载量的问题可能会导致无法通过单次核酸检测筛出某些早期感染的病人。因此，多轮筛查很有必要。“目前各个核酸检测试剂生产企业产能足够，因此各省市核酸检测相关设备、试剂供应无问题。”多地开展全员多轮核酸检测21世纪经济报道记者了解到，受散发病例影响，多地开展全员多轮核酸检测。8月3日，张家界市已完成两轮核酸检测，并已经在8月4日启动第三轮全民核酸检测。与此同时，烟台市启动了全员核酸检测。烟台主城区第一轮全员核酸检测共涉及226.5万人，截至4日下午2点，已采样156.9万人、占比69.3%，已出结果23.9万人、均为阴性。此后，烟台市委指挥部综合研判新增病例、活动轨迹等情况，在中心城区实施全员核酸检测的基础上，决定开展全域全员核酸检测。8月4日晚，郑州市第一轮全员核酸检测采样人数1118万人，全部完成检测任务。目前，除初期单采单检排查出2名感染者外，第一轮全员核酸检测已筛查出确诊病例及无症状感染者99人。8月5日，郑州将进行第二轮全员核酸检测。8月5日，扬州市卫健委副主任王劲松在第七场疫情防控新闻发布会上介绍道，在扬州已经完成的两轮大规模核酸检测中，累计完成核酸采样检测320多万人次，发现阳性感染者26人。同日，扬州主城区开启第三轮大规模核酸检测。目前，南京市核酸检测筛查也已经进行了四轮，前三轮都是全员核酸检测筛查，第四轮是部分区域的核酸检测筛查。第四轮核酸检测567.5万人 已出结果中发现7例确诊病例。8月5日召开的新闻发布会上，南京市卫健委副主任杨大锁介绍，南京市防疫指挥部按照“更加精准的分类，更加突出重点，更加提升效率，更加保证质量”四个更加原则，确定了第五轮核酸检测范围，把最小的区域划到社区和村。为何要进行多轮核酸检测？江苏省疾控中心急传所所长、主任医师鲍倡俊在接受媒体采访时表示，因为新冠病毒的特点是具有一定的潜伏期和隐匿性，核酸检测的时候，如果体内病毒浓度不够，低于检测限，就可能检测不到；还有就是可能不同的人采样的手法不同，未能采集到合适的部位，可能造成漏检；最后就是可能有少部分感染者存在间隙排毒现象，而采样只是一个时间点，就有可能造成漏检。核酸检测能力是关键近日，冯子健在接受21世纪经济报道记者专访时表示，“德尔塔”变异毒株的传染性和传播能力显著增强，与早期流行的毒株相比，其传播能力提高100%。实际上，在与病毒“赛跑”过程中，核酸检测能力是获胜关键所在。在大规模核酸检测需求下，相关核酸检测试剂生产企业获得广泛关注。近期，有投资者在投资者互动平台向达安基因（002030.SZ）提问产量情况，达安基因表示，目前公司新冠核酸检测试剂标准产能约为100万份/日以上，公司将持续启动充足的产能，全力保障市场供给。刘萍告诉21世纪经济报道记者，目前各个核酸检测试剂生产企业产能足够，因此各省市核酸检测相关设备、试剂供应无问题。圣湘生物副总经理邓中平在接受媒体采访时也表示，自去年抗疫之后，公司的产能已大幅度提升，目前公司的新冠核酸检测试剂产能可达300万人份/天。此外，为了进一步提高新冠核酸检测效率，各地政府和相关企业纷纷推出了相关核酸检测实验室。例无锡市卫生健康委紧急启动了“火眼”实验室项目。据悉，“火眼”实验室可提升全市日检测量3万单管（1单管有10份），市单日最大检测能力可达33万单管，可实现在3天内完成800多万人员核酸检测的目标。“猎鹰号”气膜实验室也在江苏省南京市首次投入使用。据了解，本次在青奥体育公园搭建的6组气膜实验室，其日检测产能可超18万管，如果按照10混1的采样方式，实验室可帮助南京市一天内完成180万人份的核酸检测。除核酸检测试剂产能充足外，我国核酸检测专利数量也在不断增长。据智慧芽数据显示，中国核酸检测10年来专利申请呈增长趋势，核酸检测相关技术专利申请量超2000件，其中有效专利超500件。2020年，因疫情的爆发，相关技术专利申请量在当年相较上一年“翻倍”。清华大学、东南大学、海康生命、武汉中帜等公司和院校是我国相关技术的主要申请人。从分布地区来看，江苏、广东、北京、上海、浙江等经济发达地区是核酸检测较多的省市。其中，仁度生物截至2020年底已申请国内外发明专利43项，其中：国内专利40项，获得授权25项；国际专利3项，获得授权2项。仁度生物也迅速研发出AutoSAT全自动新冠病毒2019-nCoV核酸检测平台，与DNA分子诊断技术（PCR）相比，SAT技术具有灵敏度高、特异性强、交叉污染低、生物安全性好和易于实现全自动高通量检测等特点。相较于目前已上市的核酸检测产品中全手工操作或半自动检测的模式，仁度生物推出的整体解决方案，搭配了此前上市的AutoSAT全自动核酸检测分析系统，可实现流水线作业，90分钟报告首个结果，之后平均2分钟报告一个结果，8小时完成200个检测。

两部门:供水企业不得滥用垄断地位收取供水开户费

据国家发展改革委网站消息，近日，国家发展改革委、住房城乡建设部修订印发《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》(以下简称两个《办法》)。国家发展改革委有关负责人就修订两个《办法》答记者问。负责人介绍，2020年12月23日，国务院办公厅转发了国家发展改革委等部门《关于清理规范城镇供水供电供气供暖行业收费 促进行业高质量发展的意见》(国办函〔2020〕129号，以下简称《意见》)，要求加快建立健全以“准许成本加合理收益”为基础，有利于激励提升供水质量、促进节约用水的价格机制。现行《城市供水价格管理办法》1998年印发，2004年进行了个别条款的修订；《城市供水定价成本监审办法(试行)》2011年印发实施。两个办法的实施对指导地方规范城市供水价格管理发挥了积极作用。但近年来随着城镇供水价格改革的深化，原有水价构成、分类、定调价程序等内容已不符合形势发展变化需要，特别是在供水垄断环节价格监管方面，需要提出更为明晰的定价方法。为加快建立健全以“准许成本加合理收益”为核心的定价机制，提升城镇供水价格监管的科学化、精细化、规范化水平，促进行业高质量发展，国家发展改革委会同住房城乡建设部对原有办法进行了修订，公开征求了社会意见，修改完善后于近日印发了两个《办法》。两个《办法》主要内容有哪些？ 负责人表示，《城镇供水价格管理办法》明确了城镇供水价格的定价原则、定价方法、定调价程序，以及水价分类、计价方式、规范供水企业服务收费行为等。主要内容包括四个方面。一是按照“准许成本加合理收益”的方法核定城镇供水价格。制定城镇供水价格，以成本监审为基础，通过核定准许成本、监管准许收益确定准许收入，根据核定供水量确定供水价格，并统筹考虑当地供水事业发展需要、促进节约用水、社会承受能力、服务质量等因素。二是简化水价分类、明确计价方式。城镇供水根据使用性质分为居民生活用水、非居民用水、特种用水三类，居民生活用水实行阶梯水价制度、非居民用水实行超定额累进加价制度。三是规范定调价程序、强化信息公开。要求制定居民生活用水价格水平或定价机制应当按照价格听证的有关规定开展听证，并进行信息公开。四是规范服务收费行为、提升服务质量。明确供水水质、水压应当符合国家规定标准。除受用户委托开展的建设安装工程费用外，供水企业不得滥用垄断地位收取供水开户费、接入费、增容费等费用。负责人指出，《城镇供水定价成本监审办法》明确了定价成本构成和核定方法。主要内容包括两个方面。一是明确城镇供水定价成本构成范围。按照合法性、相关性、合理性原则，规定城镇供水定价成本包括固定资产折旧费、无形资产摊销和运行维护费，并对计入定价成本的项目作了具体规定。二是明确定价成本和有效资产核定方法。细化明确固定资产折旧、原水费、材料费、动力费、人工费等成本费用的审核标准，对可计提收益的有效资产范围及其核定方法做出明确规定，对供水企业职工人数定员、管网漏损率控制等建立激励约束机制。修订后的两个《办法》有哪些亮点？ 负责人指出，两个《办法》坚持问题导向，坚持激励和约束并重，通过制度建设构建长效机制，主要有四个亮点。一是建立了促进供水企业降本增效的激励约束机制。在人工成本考核方面，设立了供水企业职工人数定员上限标准；在管网漏损考核方面，设定了管网漏损率控制标准。供水企业超出规定标准的部分，不得计入供水定价成本；低于规定标准的，按规定标准计算。修订后的办法还增加了供水企业自用水率等约束性指标。激励和约束机制的建立有利于破解“鞭打快牛”问题，有利于激励供水企业精简人员，降低管网漏损率，挖掘潜力，加强成本控制，提高生产经营效率和市场竞争力，推动行业高质量发展。二是对供水能力过度超前建设进行适当控制。考虑用水季节性需求波动、城市发展需要等因素，供水设计能力应留有合理的冗余度，但供水设施过度超前建设也带来固定资产闲置等问题，修订后的办法适当提高了对供水负荷率的考核标准，既有利于保障城市供水安全，也有利于抑制过度超前建设。三是建立了参考市场利率合理确定供水收益率的机制。明确供水企业准许收益率根据权益资本收益率、债务资本收益率确定，权益资本收益率按照10年期国债收益率加不超过4个百分点核定，债务资本收益率按照贷款市场报价利率确定，有利于吸引社会资本进入，促进供水行业健康持续发展。四是建立了供水价格定期校核机制和补偿机制。明确城镇供水价格监管周期原则上为3年，建立供水价格与原水价格等上下游联动机制的，监管周期年限可以适当延长。考虑当地经济社会发展水平和用户承受能力等因素，由于价格调整不到位导致供水企业难以达到准许收入的，当地人民政府应当予以相应补偿。针对两个《办法》如何落实，负责人表示， 两个《办法》的修订出台，有助于进一步规范城镇供水价格管理，保障供水、用水双方合法权益，促进城镇供水事业健康发展，节约和保护水资源。考虑到我国地域广阔，不同地区水资源禀赋条件、经济发展水平、社会承受能力等情况差异较大，两个《办法》对完善城镇供水价格机制作出了框架性要求，一些具体参数设定和指标考核等需要各地区结合当地实际进一步细化明确，各地应当制定出台具体办法或实施细则。

银保监会正清理银行保险机构员工违规持股问题

财联社记者从业内获悉，银保监会正严厉查处银行保险机构员工（含董监高）隐蔽、变相、委托他人或通过近亲属持有本公司股权，不实际出资或不符合法定出资形式出资而实际占有本公司股权收益等情形。具体来看，此次检查覆盖各类银行保险机构，包括银行、保险、信托、其他非银、保险专业中介机构等银保监会监管的所有法人机构。业内专家对财联社记者表示，这是银行保险机构公司治理中股权穿透监管的延续，能够让银行、保险机构的股权实际控制人更清晰，并且能防范不恰当的关联交易和不正当的关联交易和利益输送。据了解，此次排查主要有三个重点：一是排查公司员工（含董事、监事和高级管理人员）违规持有本公司及子公司股权情况，包括但不限于隐蔽、变相、委托他人或通过近亲属持有公司股权，不实际出资或用不符合法定出资形式的要素出资而实际占有公司股权收益等情形，不含通过股权激励、员工持股计划、 职工股、二级市场购买等方式依法取得股权等情形。二是梳理2018年以来已发现的员工违规持有本公司及子公司股权问题，包括已处罚或整改退出的违规情形。三是排查公司股东股权中是否存在其他银行保险机构高管以及政府部门公职人员违规持股问题。此外，银保监会还要求各银保监局、机构监管部门、管委会在前期股权（含资本不实、股东不实）和关联交易专项整治、公司治理评估、现场检查以及巡视等相关工作的基础上，梳理汇总其中涉及银行保险机构员工及政府部门公职人员违规持股的有关情况。银保监会明确表示，银保等机构要充分认识清理员工违规持股的重要意义，少数员工通过违规持股谋取私利、进行不当利益输送，严重损害银行保险机构和金融消费者利益，扰乱市场经济秩序。要深刻认识清理员工违规持股的重要意义，深挖彻查，积极稳妥推动完成银行保险行业的清理工作，切实维护行业秩序。同时，还要求相关方面加强股东资质审核，严格审查入股资金来源，有效识别主要股东及其控股股东、实际控制人、关联方、一致行动人和最终受益人，确保各方关系清晰透明，严格禁止股权代持、隐形股东等行为。据悉，各银行保险机构应于2021年8月31日前报送机构人员违规持股情况表。各银保监局、机构监管部门、管委会应汇总所辖机构排查情况和员工持股违规问题梳理汇总情况，于2021年9月20日前将汇总报告及附表报送至银保监会公司治理部。

公募基金风格漂移陷合规罗生门：三大类别“名不副实” 牵涉四成基金公司

“芳姐，中国联通卖掉吧！换成新能源或芯片，会少亏点！”一位投资人语重心长在论坛里劝说着，迎来了不少基民的附和。被称为“芳姐”的是工银瑞信基金经理袁芳，担任基金经理接近6年，管理时间最长的基金不到6年获得了310%的回报，目前担任5只基金的基金经理，管理规模482亿元，因业绩表现被誉为“消费女王”。面对经验丰富的顶流基金经理，投资人并未觉得发言有任何不妥，因为他说着正确的话。上半年的A股走势大家都已经看到了，在市场风格极致分化下，半导体、光伏、新能源汽车等热点行业和产业链表现强劲，相关个股表现也是一骑绝尘。与此同时，基金做着“正确”且最有效率的事情，扎堆买入新能源、光伏、半导体。截至二季度末，国内锂电池龙头宁德时代有高达1362只基金重仓持有，一跃成为偏股基金第二重仓的个股，仅次于贵州茅台，光伏龙头隆基股份也有933只基金重仓持有。在这些重仓宁德时代的基金中，出现了很多与新能源毫无关联的主题基金，包括有宝盈人工智能基金、博时互联网主题基金、嘉实文体娱乐基金、华夏国企改革、中邮健康文娱、华宝万物互联、银华互联网主题、前海开源一带一路基金以及工银瑞信的美丽城镇主题基金等40家基金公司的118只基金（A/C分开统计）。实际上，二季度末全部重仓新能源的“混合基金”、没有一只重仓股和文体相关的“文体基金”和重仓“新能源+芯片”的文娱基金在市场上并不少见。21世纪资本研究院统计显示，市场上风格漂移的基金归纳起来有三类，分别是中小盘基金买大盘股、量化基金“伪”量化、主题基金名不副实这三类，牵涉近四成基金公司，还有包括明星基金经理袁芳管理的工银瑞信文体产业基金在内的多只顶流基金。不少基金通过基金合同的文字游戏，“对抗”监管和内部的合规要求。但造成的公募基金行业投资人认知混淆，严重危害了国内资本市场的秩序和发展。在这个基金公司、销售渠道、基金经理、基民都想赢的市场里，基金产品名不副实这股“歪风”正在愈刮愈烈……新能源的“真假拥趸”互联网概念曾红极一时。2015年，热议的“互联网+”概念是“互联网+各个传统行业”，利用信息通信技术以及互联网平台，让互联网与传统行业进行深度融合，创造新的发展生态。随即，二级市场上出现了一批互联网概念的牛股，比如，主营移动终端及互联网页面游戏的开发、发行和运营的掌趣科技，提供互联网内容分发与加速、云计算、云安全等服务的网宿科技，还有现在已经退市的乐视网等等。基金公司也顺势推出大量互联网+主题基金产品。2015年6月，华宝基金公司新发的基金华宝万物互联就是互联网的主题基金。基金招募说明书显示，该基金的投资目标是在严格控制风险的前提下，通过捕捉互联网行业和体现互联思维相关行业的投资机会，力争实现基金资产的长期稳健增值。在投资比例上，投资于万物互联主题相关的证券不低于非现金资产的80%。2015年三季报显示，华宝万物互联十大重仓包括中科金财、上海钢联、迪安诊断等互联网概念股。但随着互联网概念热度的逐渐冷却，从最新的持仓上来看，万物互联主题基金已经偏离设定的投资方向。截至2021年二季度末，华宝万物互联重仓了宁德时代、亿纬锂能、隆基股份和赣锋锂业等新能源个股。据21世纪经济报道记者统计，重仓新能源的互联网主题基金还包括，宝盈互联网沪港深、建信互联网+产业升级、国泰互联网+、博时互联网主题、中银互联网+、工银瑞信互联网+等等。比如，国泰互联网+主题基金已经和互联网没有什么联系，十大重仓股主要是新能源、白酒和医药。建信互联网+产业升级前三大重仓也是五粮液、贵州茅台和宁德时代。不断变化的投资方向，也使得这类基金的规模不断缩水。国泰互联网+基金2017年的规模达到45亿元，最新的规模仅为13.29亿元。华宝万物互联二季度末基金规模1.47亿元，而在其成立初期，总份额为12亿份。对此，有私募基金人士建议：“这类基金可以与时俱进，及时修改契约中的投资范围和投资目标,从而避免被人诟病。”文娱、文体风格漂移重灾区文娱、文体这类主题基金也是基金风格漂移的重灾区。中生代的顶流基金经理袁芳管理的工银瑞信文体产业基金最新重仓股已经和文体产业没有什么关系。截至二季度末，工银瑞信文体产业基金十大重仓股分别是宁德时代、海康威视、青岛啤酒、福耀玻璃、药明康德、锐科激光、古井贡酒、伊利股份、中国联通和五粮液。整体仓位中，制造业占66.88%，信息传输、软件和信息技术服务业占12.68%，科技研究和技术服务业占5.06，文化、体育和娱乐业占2.75%。翻阅工银瑞信文体产业基金的招募说明书发现，工银瑞信文体产业基金的投资目标是，投资于文体产业中具有长期稳定成长性的上市公司。投资组合的比例主要是，股票资产占基金资产的比例为80%-95%，其中投资于本基金界定的文体产业范围内股票不低于非现金资产的80%。同时，该基金在文化产业的界定上给出了明确的范围。本文化产业包含传统文化产业、新兴文化产业以及文化相关产业三个层面。体育产业包含体育用品及设施、体育服务、体育媒体、新兴体育业态以及体育相关产业等五个层面。“二季度末，该基金文化、体育和娱乐业占基金资产净值的比例仅有2.65%，远低于制造业及信息传输、软件和信息技术服务业的占比。”华南某基金公司人士对21世纪经济报道记者表示，“与合同中投资于本基金界定的文体产业范围内股票不低于非现金资产的80%约定不符，违反了基金合同的约定。”实际上，市场上风格漂移的文体、文娱主题基金还不少，比如嘉实文体娱乐、上投摩根文体休闲、平安睿享文娱和招商体育文化休闲等等。2016年成立的嘉实文体娱乐最新的持仓中制造业占了56.29%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业29.02%，文化、体育和娱乐业4.93%。其最新的十大重仓也是宁德时代、晶丰明源、海康威视等新能源或半导体行业龙头。北京某基金公司人士认为近两年核心资产享有较高估值，使得市场趋同，行业马太效应明显，有较多的主题基金的投资风格发生漂移。“一带一路”、美丽中国、工业4.0主题基金处模糊地带偏离期初设定方向的还有一带一路、美丽中国和工业4.0这类主题较宽泛的基金产品。2015年成立的前海开源一带一路基金，按照投资目标表述，该基金将把握一带一路战略带来的投资机会，通过主题精选和个股精选，分享丝绸之路经济带和海上丝绸之路建设所带来的长期投资价值。而最新的二季报显示，基金十大重仓分别是宁德时代、五粮液、华熙生物、迈瑞医疗等核心资产。基金经理吴国清是产品的第四位基金经理，最新的基金规模仅为1.47亿元，较基金成立时的9.5亿元，规模已大幅缩水。同样，美丽中国、工业4.0主题基金的定义也非常宽泛。工银瑞信旗下的美丽城镇主题基金，对投资目标的表述是在全面推进新型城镇化发展的背景下，积极选择深度受益于此类主题的股票进行投资。该基金所界定的美丽城镇主题包含城镇化基础建设、城镇化生态文明、城镇化智能管理以及城镇化消费升级四大领域。从最新的十大重仓宁德时代、宁波银行和五粮液等个股来看，算是美丽城镇主题。同样表述模糊的还有东海美丽中国，其投资目标定义为重点关注在建设美丽中国的主旋律下，受益经济结构转型和经济品质改善的个股。目前，该基金规模仅为0.06亿元。二季报里，东海美丽中国基金披露，该基金资产净值于2021年4月1日低于5000万元以下，截至报告期末，已持续60个工作日，同时基金管理人已向中国证监会报告解决方案。“对于那些基金合同中有明确规定的，如果基金经理没有按照合同约定去做，无论是否为基民赚到了钱，实际上都是有违行业信义义务的行为，应当予以纠正。”华南某头部基金公司人士认为对于这些基金合同中没有明确规定产品的投资范围，基金经理基于自己的判断，重配某个或者某几个行业的产品，更应该做的是充分揭示风险，让投资人在了解产品的风险收益特征、重仓板块的基础上，为自己的投资行为负责；换言之，只要符合法律规定和相关制度要求，应当允许基金经理充分发挥个人的主观能动性，做好“最锋利”的“那支矛”。难解的三类风格漂移实际上，除主题基金名不副实之外，还有三种类型的基金也涉嫌风格漂移。一些名为中小盘的基金，为了追求超额收益，配置多半是大蓝筹，并未选择中小盘股。比如重仓宁德时代、隆基股份、迈瑞医疗的光大中小盘。其次是一些伪量化基金，只是宣传使用量化策略，但是十大重仓股占比并不低，基金经理的主观决策也许更重要。有的量化基金前十大重仓股占比已经超过基金总规模的60%，大幅超过主动权益基金十大持仓规模。上海证券基金评价中心高级基金分析师赵威研究发现，风格漂移仅对偏股大盘基金具有一定收益提升作用，同时风格漂移并没有更利于创造额外收益。21世纪资本研究院研究显示，对于基金公司来说，产品成立后，一般风控部门都会根据合同约定设置一个股票池，约束基金经理的投资行为。因此多数基金风格漂移应该是在制度执行层面。短期来看，这种漂移式的投资风格，会带来一定的业绩收益，但从长期来看，这种基金定会让投资者无所适从。特别是在市场下跌时，投资者对名不副实的基金怨声载道，这些基金迎来的便是巨额赎回。“如果投资人买主题基金，但是实际持仓的股票名不副实，这是一种误导，涉嫌违反合同。”国浩律师事务所资深顾问黄江东认为这种误导虽然算不上原则性的错误，也需要妥善处理。因此多位业内人士建议，一方面，在基金发生方向或者风格的大幅度偏移时，怎样及时和准确地向基金投资人传递这一消息，需要在法律法规、规章制度上加以明确。另一方面，对于一些没有业绩支撑的概念主题，以及衍生的概念主题基金，基金公司应该减少一些新产品的发行，加大力度依照合同约定变更这些主题基金的投资范围，按照新的表决方案，持有人通过后并进行更改。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

深圳甩出“王炸”，学区房炒作能否彻底“熄火”？

《深圳经济特区社会建设条例（草案征求意见稿）》正在公开征求意见，其中“公共教育”部分引发社会关注——“大学区招生”“教师交流”“优质教育资源共建共享”等内容，被认为是调控学区房的有力措施。近期，随着全国多个城市出台措施整治学区房炒作，高烧的“老破小学区房”开始降温。业内专家认为，坚持从教育均等化出发，更大力度推进义务教育学校校长、教师交流制度，才能抽去学区房“燃烧的内核”。1.大学区、教师交流、资源共享，深圳措施广受关注近期，《深圳经济特区社会建设条例（草案征求意见稿）》在深圳市人大常委会网站公开征求意见。其中规定，“市、区教育部门应当推行大学区招生和办学管理模式，建立义务教育学校教师交流制度，健全优质教育资源共建共享机制。”该条例公开征求意见后，引发广泛关注。一位深圳市民表示，昂贵的学区房成为育龄青年“不敢生”“不愿生”的重要原因；条例提出的“教师交流制度”等也是落实“双减”的配套举措，有利于更加均衡地配置优质教育资源。业内人士认为，近年来深圳房价的每一轮上涨，学区房在其中都扮演了“龙头”角色。如著名“网红盘”国城花园，因有深圳实验小学和深圳实验学校（中学）两个一流学区加持，备受家长青睐。该楼盘楼龄已超20年，楼道内光线昏暗，3梯12户的设计也挤压了公共区域，但并不妨碍该楼盘一房难求。2017年6月，国城花园挂牌均价约为每平方米11.7万元。目前，按照深圳市有关部门公布的二手房成交参考价，国城花园为每平方米13.1万元，但有中介告诉记者，小区实际成交价格已超每平方米20万元，4年来涨幅接近翻倍。深圳学区房暴涨背后是优质教育资源供需关系的紧张和分配的不均衡。近期公布人口普查公报显示，2020年深圳市常住人口1756.01万人，与2010年相比增加713.61万人。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉说，深圳教育资源供给没有跟上人口增长的速度，导致供需关系比较紧张。大学区、教师交流制度等政策就是要将教育均等化落到实处。“大学区”促进生源的地理分布均等化，而“教师交流”则指向师资力量的均等化，可谓掐住了学位房的“七寸”。2.多地频频出手，学区房有所降温8月3日，位于传统“优质学区”的深圳福田百花片区长城大厦一套建筑面积约104.7平方米、总价1084.1万元、单价约10.4万元每平方米的法拍房，因无人报价而流拍。该房源二次挂牌调价降至867万元，总价比一拍便宜了200多万元，单价降至约8.28万元每平方米。这一变化被外界认为一定程度上反映了深圳平抑学区房价格有所见效。深圳并非特例。今年以来，已有多个城市对学区房“动手”。据不完全统计，北京、上海、广州、重庆、西安、厦门、成都、大连、南京、合肥等城市都曾出台遏制学区房炒作的相关措施。今年1月，上海市教委等部门出台中小学教师人事管理意见，提及促进校长教师合理流动、优化中小学教师资源配置等关键信息；今年4月，北京教育资源最为丰富的西城区、海淀区、东城区等分别发布义务教育阶段入学工作的相关实施办法，提出将坚决执行对特定时间节点后购房家庭的子女入学执行多校划片政策。7月，北京市西城区房管局发文，要求强化从业人员管理与培训，不得参与炒作学区房的任何活动。西安等地也出台规定，房地产经纪机构、房地产销售服务人员不得以学区房、学位房等名义炒作房价，不得诱导小区业主参与哄抬房价。各地频频出手之下，学区房开始出现降温迹象。北京西城区学区房价格明显松动，有德胜学区内的学区房降价超过100万元。在某二手房平台上，拥有优质小学和初中学位的广州天河区某楼盘，今年4月的成交均价为11.4万元，6月份下降到9.5万元，而7月份则没有成交记录。3.学区房彻底降温还须双管齐下业内人士认为，过去几年，不少地区学区房炒作甚嚣尘上，但要让学区房炒作彻底降温，还须坚持双管齐下，标本兼治：一方面持续推进教育资源均等化，另一方面遏制市场不理性行为，建立长效机制，引导楼市平稳健康发展。以《深圳经济特区社会建设条例（草案征求意见稿）》为例，有分析人士认为，这一条例能否按照预期设想发挥效用，还要看大学区招生、义务教育学校教师交流制度等机制的具体实施细节如何制定，如义务教育学校教师交流的人数规模多大、学科覆盖面多广，优质教育资源共享的程度有多深，都会产生不同的影响和作用。中国城市经济专家委员会副主任宋丁认为，一个学校的好坏关键是师资，随着教师交流制度等实施，一些传统“差校”也可能拥有“名师”，对于缓解父母“学区房焦虑”，改善教育环境、促进房地产市场健康发展具有积极意义。中山大学管理学院教授陈珠明说，此前人们对学区房的恐慌性追捧的根本原因是教育资源不均衡，地方政府要不断优化配置教育资源，将对学区房炒作起到釜底抽薪的作用。还有专家认为，针对此前新楼盘绑定“名校”进行宣传、二手房中介机构以“学区房”为噱头进行炒作等行为，近期各地纷纷出台了有针对性的措施，但以临时性的整治行动为多，未来还须建立长效机制，促进楼市平稳健康发展。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

科兴将提交德尔塔毒株疫苗紧急使用申请

从2020年新冠病毒德尔塔变异株（Delta）在印度出现后，目前已经蔓延全球130多个国家和地区，针对这株病毒载量高、潜伏期短、传播速快的变体，各方正在努力推进疫苗研发。8月5日，康泰生物（300601.SZ）公司公发布消息称，公司针对新冠病毒变异株的疫苗研发项目取得重要进展，已经成功分离出多株德尔塔变异株单克隆毒种。事实上，国内最早进入附条件上市的两家新冠灭活疫苗公司，科兴和中生也已开展对德尔塔变异株的疫苗研发。“科兴近期还将向各国药监局提交针对Gamma株的克尔来福®和Delta株的克尔来福®的临床研究及紧急使用申请。“8月5日，科兴控股生物技术有限公司董事长尹卫东对第一财经透露。而中生集团，也是针对多个变异毒株进行灭活疫苗的研发推进。据悉，中生对于贝塔变异株的灭活疫苗研发正在进行中，目前处于动物实验阶段。针对德尔塔变异株的灭活疫苗也在开发中。在其他技术路线上，针对变异株的重组蛋白疫苗、mRNA疫苗研发也都在进行中。“对于德尔塔变异毒株的灭活疫苗，我们近期提交（临床研究）申报。”中国生物技术股份有限公司副总裁张云涛对第一财经表示。目前，德尔塔变异株是全球新冠肺炎疫情流行的主要毒株，也是当前南京疫情以及郑州疫情的罪魁祸首。在8月5日的国务院联防联控机制新闻发布会上，国家卫健委疾控局一级巡视员贺青华称，德尔塔变异株最早发现于2020年9月印度报告的新冠肺炎病例中，世界卫生组织于今年5月10日宣布将德尔塔变异株纳入全球需关切的新冠病毒变异株。目前已在130多个国家和地区流行，成为全球新冠大流行的主要病毒株，该毒株具有传播速度快、体内复制快、转阴时间长等特点。但贺青华同时表示，国内外相关科学研究和疫情防控实践表明，德尔塔变异株并没有导致新冠病毒生物学特性发生颠覆性改变，传染源、传播途径基本清楚，现有的疫情防控措施对德尔塔变异株仍然有效。现有疫苗仍然有良好的预防和保护作用，能降低病毒在人群中的传播风险，减少感染者的传播力，有效降低感染后的重症发生率和病死率。从一些研究数据来看，目前的新冠灭活疫苗对德尔塔变异毒株依然有效。7月20日，斯里兰卡一家研究机构发布的一份针对中国生物新冠疫苗有效性的真实世界保护力研究报告显示，该疫苗对于目前流行的变异株德尔塔毒株和贝塔毒株抗体水平与自然感染形成免疫后的水平相似，与早期中国流行的新冠病毒毒株相比，中国生物新冠灭活疫苗对目前发现的德尔塔变异毒株的抗体中和活性下降了约1.38倍（下降32%），也就是说，打了两针中国生物的灭活疫苗免疫后，对于现在流行的德尔塔变异毒株仍有68%的保护率。中国生物新冠疫苗对于德尔塔株仍具有较好的保护效力。但不容忽视的是，德尔塔变异株也在多个国家造成了突破性感染案例。当地时间7月30日，美国CDC（美国疾病控制与预防中心）发布“发病率和死亡率周报 (MMWR) ”称，德尔塔病毒感染导致接种和未接种疫苗的人群中同样高的新冠病毒病毒载量。高病毒载量表明传播风险增加，并引发了人们的担忧，即与其他变种不同，感染了德尔塔病毒的疫苗接种者可以传播病毒。研究发现，274 名 (79%) 接种疫苗的突破性感染患者出现症状。也正因为此，与变异毒株赛跑也成为了疫苗研发工作的主要任务。据科兴方面消息，科兴中维于2020年12月份分离出Gamma变异毒株，4月份分离出德尔塔变异毒株，并投入研究新冠灭活疫苗换毒株行动。“其实灭活疫苗换毒株的研究工作，一直都在进行，不过在上半年，因为看不清楚到底哪个会成为主要的流行株，所以，并没有着急把灭活疫苗的毒株换掉。换毒株工作是需要进行流毒株趋势的判断后才能进行。不过，由于前期工作准备足够，一旦发现了主流毒株，随时可以换掉。”一位流行病学专家表示。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

北京卫健委回应“三孩奖励假”：属过渡政策

针对北京市民热线回复网友留言称，在享受国家规定的产假外，将对生育三孩女性奖励生育假30天，其配偶享受陪产假15天的消息，北京市卫健委昨天回应称，相关配套细则还在制定中，目前仍按照北京现行的政策实施。根据界面新闻报道，近期有网友在人民网“领导留言板”留言，恳请北京市人大常委会尽快落实三孩女职工奖励假。北京12345市民热线前天对该留言回复称，经北京市卫健委核实，5月31日（含）后按规定生育三孩的，除享受国家规定的产假外，享受生育奖励假30天，其配偶享受陪产假15天。回复还称，女职工经所在机关、企业事业单位、社会团体和其他组织同意，可以再增加假期一至三个月。不过，北京市卫健委回应上述消息时称，北京市三孩配套政策细则还在制定中，“目前北京的休产假相关制度仍按照北京现行的政策实施。”报道引述据北京新闻广播从北京市卫健委求证得知的消息，上述回复内容只是过渡政策。目前国家正在修改相关立法，北京市也将按照国家要求，加快修改《北京市人口与计划生育条例》（简称《条例》）。在新的条例出台前，目前仍属过渡期，在过渡期按规定生三孩的家庭可享受目前《条例》规定的奖励政策。根据《条例》第18条明确规定，机关、企业事业单位、社会团体和其他组织的女职工，按规定生育的，除享受国家规定的产假外，享受生育奖励假30天，其配偶享受陪产假15天。女职工及其配偶休假期间，机关、企业事业单位、社会团体和其他组织不得降低其工资、予以辞退、与其解除劳动或者聘用合同。女职工经所在机关、企业事业单位、社会团体和其他组织同意，可以再增加假期一至三个月。北京市卫健委还表示，国家规定的产假指2012年出台的《女职工劳动保护特别规定》。其中指明“女职工生育享受98天产假，其中产前可以休假15天；难产的，增加产假15天；生育多胞胎的，每多生育一个婴儿，增加产假15天。”北京市同样遵循该规定。中国国家卫健委相关负责人上月21日在新闻发布会上指出，“三孩”政策实施后，国家在完善生育休假与生育保险制度，加强税收、住房等支持政策，保障女性就业合法权益等方面，都将研究制定一系列政策措施。中国国家医保局近期也印发《关于做好支持三孩政策生育保险工作的通知》要求，各地将参保女职工生育三孩的费用纳入生育保险待遇支付范围，按规定及时、足额给付生育医疗费用和生育津贴待遇。同步做好城乡居民生育医疗费用待遇保障和新生儿参保工作。