周三，谷歌在旧金山举行的Pixel 2大会上有很多值得炫耀的新产品，其中大部分我们都见过：下一代旗舰智能手机、新款Goole Home，以及各种可以深入你家庭的智能家居，一款全新的笔记本电脑，基本上就是一款配备Chrome OS系统的Yoga电脑，还有一款智能穿戴相机。 但在演示进行到末尾，谷歌悄悄透露，他们将用一副无线耳机改变世界。 为了不被苹果的Air Pods和他们无线充电的TicTac存储盒所击败，谷歌的耳机支持40种语言实时翻译。这家公司终于完成了科幻小说和无数的Kickstarters向我们承诺多年但都没有兑现的任务。这项技术可以从根本上改变我们在全球范围内的沟通方式。 谷歌Pixel耳机是一款无线耳机，专门用于该公司新推出的Pixel 2手机。一旦你将耳机与手机配对，你只需轻点右侧的耳机，就能在Pixel 2上向谷歌助手发出指令。你可以让它播放音乐，给你指路，打个电话什么的。 但是如果你告诉它 “帮我说日语”，然后开始用英语说你想说的事情，手机的扬声器会在你说话的时候输出相应的日语翻译。然后对方的回答会通过Pixel Buds耳机翻译后进入你的耳朵。正如谷歌演示片中所展示的那样，在翻译过程中，似乎几乎没有延迟的时间。不过，我们必须知道，在现实世界中，它的性能受到WiFi、背景噪音和串音干扰。 至少可以说，这是一个重大突破。在20年前，如果你想要通过互联网翻一段文本，但又不想找会说这门语言的人帮忙，你很可能是通过Altavista's Babel Fish翻译平台来完成。该应用于1997年推出，它支持十多种语言的翻译，但通常返回的翻译还没有你输入的文本更容易理解。在接下来的几十年里，翻译技术不断进步，但在准确性与速度方面，它永远无法与自然语言使用者竞争。 在过去的几年中，我们看到了一些科技领域最知名的公司进入了翻译领域。2015年，Skype首次推出了实时翻译功能，该功能兼容四种语言的口语翻译和50种语言的即时通讯信息翻译。然而，它的翻译并不是实时的，当原始信息被翻译出翻译版本的时候，会有一个时间差。 今年早些时候，微软推出了PowerPoint“演示翻译”插件，使用iOS或Android应用，演示翻译器可以实时将你的声音转换成西班牙语或中文。然而，它不会让你的幻灯片演示很顺畅。 不过，虽然这两个项目都给人印象深刻，但它们与谷歌开发的硬件相去甚远。把所有必要的零碎部分都塞进去，让实时语言翻译工具成为一个小到能塞进耳朵的设备——尤其是在不需要外部计算能力的情况下是不容易做到的。不过，这并不是说人们没有尝试过。 以去年的Indiegogo项目为例，该项目的试点在韦弗利（Waverly）实验室。据报道，这些配对设备具有“语音识别、机器翻译和可穿戴技术”的功能，在人们对话和插入耳朵之间进行了分割。当一个人说话时，另一个耳机会自动翻译这些话，或者至少这是它的工作方式。众筹活动于去年结束，目前尚未开始发货，不过该公司表示将于2017年秋季开始发货。 但现在没必要这么做了。谷歌不仅击败了韦弗利实验室，还用比他们多了25种语言，并且谷歌的耳机只卖160美元——比韦弗利实验室期望售价低了140美元。 但这不仅仅是一个行业巨头与创业公司的激烈竞争，这种技术进步，很有可能会对全球社会产生深远的影响。就像我们能找到道格拉斯·亚当式的宝贝鱼翻译平台一样，我们也不用自己专门去做什么。随着这些设备的流通，通讯的障碍就会逐渐消失。 你可以走近另一个国家的任何人，并且能够与之进行流畅而自然的对话，不需要用手势比划，也不用担心会因为发音错误而得罪别人。国际商务和通信可能变得像拨打本地电话一样平常。国际外交的摩擦也可以得到缓和，这不仅可以言辞忠实的翻译外交官们的语言，而且可以将对话记录备份。 当然，这并不是灵丹妙药，能立马让世界和平与和谐统一起来。你仍然会有很多非语言和文化上的困惑，但是谷歌的Pixel Buds是我们相互理解的最佳选择。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

为用户省时：30秒极速退货 以前在沃尔玛，办理退货手续大概要花5分钟。现在，沃尔玛准备为网购用户新推出30秒极速退款功能，让在线购物的用户可以轻松退款，省去等待时间。 这项服务将于今年11月推出，针对的是在Walmart.com 线上购买的商品。 沃尔玛在线购物的用户，退货只需要两步：首先，到店退货前打开手机，申请退货流程；然后，到点扫二维码进入手机快速通道办理退货。退款金额会转到用户的支付账户上。 不少消费者认为，在超市购物，要退货一般是很麻烦的。在线零售咨询公司Invesp表示，现在网购退货率达30%，线下购物退货率平均为9%。 这条手机快速通道最初是为沃尔玛药房以及货币服务（Money Service）的消费者准备的，用来给消费者开处方或是转账。 为用户省钱：退款不退货 很多时候，产品买回来只是不太满意，但并不影响使用，而且退货了也没人愿意用，会白白浪费掉。因此，从这个角度考虑，沃尔玛开始为消费者省钱。 从12月开始，沃尔玛网购用户将可以在沃尔玛 App 享受一项特殊优惠：洗发水、家庭清洁用品和化妆品等商品不需到店退货，也可以收到退款。 其他一经开封就不能使用的产品也会陆续加入这项优惠。 这是一项大胆的决定。目前，沃尔玛是行业里面第一个实行退款不退货服务的零售商。 沃尔玛给出的理由是：时间和省钱这两大因素已经成为零售的关键。手机快速通道在未来会越发受到期待。 亚马逊紧随其后 不过，除了沃尔玛，亚马逊也在加大实体店铺的攻势：美国著名家庭专业百货公司科尔士百货公司（Kohl's）已宣布和亚马逊合作，开放旗下80多家门店接收亚马逊网购退货。此外，八月被亚马逊收购的 WholeFoods超市，现在在全美也支持线下退款退货服务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　10月9日上午，华录百纳开盘跌停，跌1.79点，跌幅9.98%，现价为16.14元，已是复盘后的第二跌停。 　　华录百纳于2017年4月18日因筹划重大事项开始停牌，后于5月2日转入重大资产重组继续停牌。时隔五个多月，9月28日晚间该公司发布公告称终止重组。这也意味着华录百纳收购上海嘉娱文化投资有限公司的计划告吹，次日（9月29日）华录百纳复牌即跌停。 　　据统计，华录百纳股价在2015年6月15日达到56.49元的市值巅峰，时隔2年多的今日，却以16.14元报收，股价跌幅高达70.86%，令投资者大跌眼镜。 　　华录百纳二季度时公布的前十大流通股东当中，记者看到了包括中国对外经济贸易信托有限公司－锐进12期鼎萨证券投资集合资金信托计划、全国社保基金一零二组合、苏州谦益投资企业(有限合伙)、深圳市蓝火投资管理企业(有限合伙)等均持有该股并涉嫌有踩雷的可能性，其分别为1727.7万股、1429.9万股和1680.5万股、3028.9万股，各占流通股比例为2.13%、1.76%、2.07%和3.73%。其中，私募鼎萨投资旗下产品“锐进12期鼎萨证券投资集合资金信托计划”在2016年一季度起进入十大流通股东名单。 　　据私募排排网数据，截止2017年09月22日，基金“锐进12期鼎萨证券投资集合资金信托计划”今年以来收益为3.96%，跑输同类基金平均的8.47%，这也或许与华录百纳股票走势低迷而踩雷有关。 　　资料显示，“锐进12期鼎萨证券投资集合资金信托计划” 基金经理是彭旭，此人同时也是私募鼎萨证券投资的总经理。其毕业于南京大学经济学硕士，具有20年投行、证券和基金从业经验。中国资本市场知名人物，资深基金管理人，曾任港澳证券投资部总经理、银华基金(博客,微博)基金助理、华夏证券投资部总经理、中邮基金投资总监。 　　据媒体报道，博时基金管理的社保基金102组合损失惨重。博时基金管理的全国社保基金102组合持有1429.9万股。华录百纳10月9日跌停，以4月18日收盘19.92元区间计算，全国社保基金102组合预计约亏5404.9万元。华录百纳今日复牌补跌，资金出逃明显，短线注意风险。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

昨日（10月8日），钱保姆发布公告称，由于近期互金行业舆论环境复杂，通辽市国资委要求下属企业退出互金行业，内蒙古城投投资有限公司响应上级号召，将钱保姆出让给浙江五松资产管理有限公司（持股51%）、辽宁森森农牧业股份有限公司（持股29%）、上海晶峰投资咨询有限公司（持股20%）。 与此同时，钱保姆法人代表也由陈丰变更为叶江明。陈丰为钱保姆的董事长，而叶江明则显得很神秘，既与钱保姆的三个股东无任何关系，此前也不曾担任任何公司的法人、股东或高管。 此外，钱保姆CEO楼晓东也不知何时离职，目前已不在管理团队之列。 钱保姆前CEO楼晓东 工商资料显示，内蒙古城投投资有限公司（下称：内蒙古城投）的股东路径是内蒙古中海农业集团有限公司——通辽市安置帮教再就业基地管理中心。 在工商系统查询不到通辽市安置帮教育再就业基地管理中心的股东，但此前内蒙古城投的发布声明称，内蒙古城投是经内蒙古通辽市国资委批准设立的国有独资公司。 还在超额发标 钱保姆官网数据显示，平台累计成交118亿元，累计注册用户151万人，累计待还金额7.34亿元。让人难以置信的是，钱保姆项目逾期率0%，代偿金额0元。 钱保姆的项目主要来自资产管理公司，包括东方资产和信达资产。根据平台公布的项目形成流程图，AMC公司（资产管理公司）从银行获取不良资产债权后，需要流动资金来支持经营。 虽然钱保姆已上线北京银行存管，但在合规上仍有限额问题。据观察，平台主要借款方东方资产、信大资产的借款余额均超过100万，违反824网贷暂行办法的限额规定。 “粮库系” 退出行业？ 8月24日，饭饭金服迎来6000万元A轮融资，但投资方“粮库系”以张碧粉个人名义注资。由此来看，自8月份开始，“粮库系”已开始清理整顿旗下互金平台。 9月4日，通辽粮食储备库正式调任张碧粉女士主持互联网金融工作，对 “粮库系” 在互金行业投资存在的一些问题加以整顿。 9月14日，金统贷再发公告称，因对平台资产进行盘查和清算，目前平台已偿还部分投资人本金，剩余部分将在9月15日前继续兑付。 据此前报道，“粮库系” 成员包括掌悦理财、钱保姆、一点金库、分秒金融、金统贷、有融网、金汇微金、黎明国际、饭饭金服，一共9家平台。 完成清退之后，“粮库系” 明面上只剩下黎明国际（近2个月未发标），实则与 “粮库系” 有关联的还剩下有融网、饭饭金服。 目前，被媒体称为网贷四大邪教的 “光大系”、“华信系”、“和平系” 均已香消玉殒，“华宇系” 虽然还在运作，但被媒体曝光以200万/年卖背景后，其名声已然跌入谷底。 由此来看，“粮库系” 退出互金行业或是在舆论压力下的无奈选择。可以预见的是，网贷行业未来 “国资系” 这张牌将越来越难打...... 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

10月9日，广州互联网金融协会在其官网发布 “关于《广州互联网金融协会首席风险官制度》（下文简称 '首席风险官制度' ）公开征求意见的通知”。根据通知要求，协会旗下会员可以2017年10月20日前将意见反馈至协会。 根据通知，协会制定 “首席风险官制度” 旨在贯彻落实第五次全国金融工作会议关于 “加强互联网金融监管，确保不发生系统性金融风险” 的精神，建设互联网金融风险监管长效机制。 附：广州互联网金融协会首席风险官制度（征求意见稿） 为贯彻落实第五次全国金融工作会议关于 “加强互联网金融监管，确保不发生系统性金融风险” 精神，强化互联网金融企业合规风险管理和投资者权益保护，完善企业内部风险管理体系，形成政府、协会与会员单位之间的联动体系，建立互联网金融风险监管长效机制，在广州市金融局的指导下，特制订广州互联网金融协会首席风险官制度。 一、设立首席风险官的目的 1、首席风险官制度是互联网金融企业建设内部控制制度的重要组成部分，以降低企业内部道德风险与业务风险，减少违规处罚导致的损失以及由于声誉风险导致的潜在损失。 2、树立互联网金融合规意识，加强行业自律，构建广州互联网金融监管长效机制，促进行业规范发展。 二、首席风险官岗位定位 1、互联网金融企业应设立首席风险官，由董事会聘用，对董事会负责；未设立董事会的企业，首席风险官由股东会聘用，对股东会负责。 2、首席风险官负责对公司运行过程的风险控制及对合法合规性进行审议、督查和检查。 3、首席风险官属于公司高级管理人员，有权参加公司各项会议，并列席董事会。 4、首席风险官为履行职责有权了解公司的财务和经营情况，调阅公司相关档案。 5、互联网金融企业应为首席风险官履行职责提供便利条件，董事、监事、财务负责人及其他高级管理人员和公司相关人员应当支持、配合首席风险官在合规、风险管理方面的工作。 三、首席风险官任职资格 1、首席风险官应参加广州市金融局和协会组织或认可的有关风险管理等培训，取得律师资格、注册会计师资格、首席风险官资格等有助于风控工作相关资格的优先任职。 2、首席风险官应当具备履行职责所必需的金融、法律、财务等专业知识，具有良好的职业道德。有下列情形之一的人士不得担任首席风险官： （一）违反《公司法》第一百四十六条规定情形之一的； （二）从事金融或法律相关工作不足5年； （三）被纳入协会首席风险官黑名单的； （四）其他不适合担任首席风险官的其他情形。 四、首席风险官岗位职责： 1、企业经营管理职责： （一）负责搭建、维护并运行公司风险体系；拟订风险管理流程和风险管理制度，设计风险管理岗位的工作指引和运作流程等； （二）负责对业务部门工作合规性的检查与管理，监控各类业务风险，制定防范措施； （三）负责组织项目评审会的召开，对项目的风险性给出指导性意见，监控各环节审批的风险，并提供可能的风险控制措施； （四）负责组织事前风险审核、事中风险控制、事后风险检查，出具风险预警提示和风险评估报告，并建立企业风险数据库和跟踪档案； （五）协助出具并按规定披露年度财务审计报告、经营合规重点环节审计结果、年度合规性审查报告，针对公司即时风险问题，评估风险状态与风险程度，分析风险来源和影响，提供解决方案； （六）对平台整个运营风险进行把控，风险监控及预警； （七）组织董事、监事和高级管理人员培训和督促遵守法律、法规、规章、规范性文件、本规则、本所其他相关规定及公司章程，切实履行其所作出的承诺；在知悉公司作出或者可能作出违反有关规定的决议时，应当予以提醒和制止。 2、行业自律责任： （一）参加协会定期召开的“首席风险官会议”，汇报企业实际风险情况； （二）配合协会对申请入会单位和会员单位进行风险摸查，协助协会对相关企业现场调查及出具相关意见报告； （三）配合协会行业自律管理，配合建立和实施行业风险管理体系、参与制定行业风险领域规划和制度建设等。 五、首席风险官的管理 1、协会根据首席风险官报备情况，依实际审查首席风险官任职资格，再报广州市金融局审核，由协会颁发《首席风险官证书》。 2、优秀首席风险官可推荐参评“广州市高层次金融人才”。 3、首席风险官任期为叁年。 4、如在任期内发生以下违法违纪或怠于履行职责的情况，经核实，予以除名，收回证书并予以公告，纳入“广州市首席风险官黑名单”： （一）无故缺席协会首席风险官会议或培训的； （二）未及时发现平台风险或发现平台风险未及时提示或处置，造成平台损失严重者； （三）故意向各级监管部门及协会隐瞒平台风险者； （四）平台出现资金链断裂或跑路情形前未向各级监管部门或协会报告平台风险者； （五）其他重大违法违纪或怠于履行职责的情况。 5、首席风险官如离职，报备至协会，收回证书并予以公告。 6、 广州市金融局和广州互联网金融协会每年对首席风险官优秀者予以评选和表彰。 六、附则 1、本制度自2017年**月**日起施行，有效期3年。 2、本制度由广州互联网金融协会负责解释。 广州互联网金融协会 2017年 月 日 ...

10月9日，广州互联网金融协会在其官网发布《关于完善网贷机构信息报送制度的通知》，要求旗下网贷会员单位按照银监会此前发布的《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》（下文简称 “信披指引”）的相关要求，填写协会制定的四大类表格，并于10月25日前报送至协会信息披露邮箱，且此后须按月、季度、年度报送相关表格。 通知指出，广州互金协会目前已按照银监会信披指引，对协会原有信息报送表进行了修改晚上，制定出《网带机构备案信息表》、《网贷机构组织信息表》、《网贷机构审核信息表》、《网贷机构经营信息表》四大类表格。 通知要求，协会旗下网贷会员根据自身实际情况填写上述4类表格，并于2017年10月25日前报送至协会信披邮箱。 通知同时要求，此后，协会旗下网贷会员须在每月的10日前报送上月《网带机构经营信息表》，每季度10日前报送上一季度《网贷机构备案信息表》、《网贷机构组织信息表》，每年4月30日前报送《网贷机构审核信息表》中的财务审计报告、重点环节审计报告以及合规报告。 此外，协会还对网贷会员报送《网贷机构经营信息表》设置了三个月的过渡期（即在2017年12月底可选择性披露该信息表内容），以配合部分会员单位做到完全透明度所需的适应过程。但从2018月1月1日开始，全部网贷会员均须报送完整信息。 附件1-网贷机构备案信息表.xlsx http://www.gzifa.org/upload/file/20171009/1507531898515706.xlsx 附件2-网贷机构组织信息表.xlsx http://www.gzifa.org/upload/file/20171009/1507531898825924.xlsx 附件3-网贷机构审核信息表.xlsx http://www.gzifa.org/upload/file/20171009/1507531898155521.xlsx 附件4-网贷机构经营信息表.xlsx http://www.gzifa.org/upload/file/20171009/1507531899205736.xlsx ...

“映前票补，映后注水”。其实在任何一个热门档期里，这样非常极端的市场乱象都会或多或少的存在。 由于今年上半年，国产电影集体低迷。所以国庆档早早就被各大资本方相中。一度有十几部电影集体扎堆在此，虽然最终仅剩下五大“种子选手”，但竞争的惨烈程度还是超出以往。 原因在于，今年国庆档五大种子选手的类型和受众过于重叠，而口碑相差不大导致排片也异常接近。在进入到下半场，国庆档大规模票房注水曝光，但又缺乏“实锤”，导致票房注水依旧十分嚣张。 而春节档、暑期档都有不同程度上的票房注水现象，尽管《电影产业促进法》已经正式实施数月，但票房造假依旧难以根治。在热门档期里，究竟为何会持续出现大面积票房注水的现象呢？ 国庆档竞争空前激烈， “贴身肉搏”成主要诱因？ 去年国庆档，票房十年来首次下跌。最终在《爵迹》、《从你的全世界路过》以及《王牌逗王牌》的联合夹击下，《湄公河行动》成功突围，成为“年度黑马”。 复盘去年国庆档，有且只有《湄公河行动》一部电影在口碑上成功引爆，其余电影在占据市场热点的情况下，从一开始口碑表现就比较低迷。正因如此，《湄公河行动》尽管体量级不如对手，但在档期热度、电影口碑以及背后资本方的多方助力下，突围的并不算特别困难。 而今年国庆档，档期走势和去年发生了翻天覆地的变化。除了《空天猎》和《极致追击》口碑稍差外，其余四部主流电影观众口碑极其接近，均分为7.3分，最大分差只为0.7分。 从影片的类型来看，《羞羞的铁拳》和《缝纫机乐队》主打小人物逆袭的励志喜剧；《追龙》和《英伦对决》在受众上过于重叠，都算是典型的“大男主戏”；《空天猎》和票房过早掉队的《极致追击》则处于依靠视效的重工业大片。 此外，档期里还有动画片，西班牙的《看不见的客人》等引进片“搅动”市场。在这样两两对位的市场格局里，必然让竞争达到白热化。 9月30日，几部焦点影片集体亮相。但在前四天，除了《羞羞的铁拳》依靠口碑逐步增加排片量和《极致追击》因为口碑迅速掉队外，剩余四部电影在市场形成了“死亡缠绕”，甚至在一天内多次更换单日排名。 尤其是中秋节过后，《英伦对决》和《追龙》单日排片占比一度近相差0.2%，《缝纫机乐队》和《空天猎》单日排片占比甚至单日持平。排片上的过于接近，无疑让影片的竞争更加激烈。 所以，通过提高上座率从而获得更有利的市场排片占比就成为了票房注水的直接诱因。在逐步进入国庆档下半场后，多部电影出现了“幽灵场”的现象。而《空天猎》在步入下半场后，网售占比下降最为明显。这一数据的过快下降，也就意味着线下渠道购片比例持续增高。 今日在12点30分左右，《空天猎》凭借着9.3%的市场排片占比获得了18.9%的票房占比，上座率更是高达13.5%，远超过竞争对手，这一数据无疑极为反常。 投资成本比《缝纫机乐队》高出一倍还多的情况下，《空天猎》依靠重工业的类型优势并没有成功甩开《缝纫机乐队》。反而因为后者口碑发酵，多次对其压制，所以这样的票房走势并不排除其通过“非常规”手段进行竞争的嫌疑。 院线巨头参与影片上游投资， 收益 “二合一” 提供注水便利？ 美国因为《反垄断法》中有派拉蒙条款，所以北美电影市场制片发行可以一体，但制片发行放映的“一条龙”模式则不会出现。 但内地由于行业集中化持续增高，类似于万达这样的顶级巨头都在逐步构建“一揽子”工程，影市投资制作、院线发行放映、互联网售票平台都有涉及，而且行业似乎以三个比例是否均衡发展来判断电影公司的综合实力。 目前，猫眼、淘票票这样的在线票务平台为了增强竞争优势，背靠巨头深入上游参与投资制作，而耀莱、金逸、横店这样的院线公司同样如此。正因内地影市较高的行业集中度，让“票房注水”有机可乘。 在今年的国庆档中，《羞羞的铁拳》背后资本方阵容里万达、大地、横店、金逸四大院线巨头参与联合出品，在线售票平台猫眼是电影的四大出品方之一，淘票票则加入到了联合出品方。 无论是院线发行还是互联网售票，《羞羞的铁拳》从一开始就似乎赢在了“起跑线”上。此外，《英伦对决》背后则有耀莱和万达，《追龙》又是博纳的重点项目，中影也参与到了《空天猎》的联合出品当中。 截止10月6日，《英伦对决》在耀莱的平均排片占比为41.5%，场均人次为120.71.《追龙》在博纳的平均排片占比为36.71%，场均人次为94.57。这两项数据明显高于全国平均水平，而《英伦对决》10月5日在博纳排片占比仅为4.9%，《追龙》在耀莱排片占比为7.9%，这一数据也远低于全国平均水平。 在我国并没有相关法律对影视产业“一条龙”模式有太多的限制，内地票房分成基本按照上缴影片总票房的5%为电影专项基金和3.3%的增值税，其余部分42%到43%分给片方，57%分给电影院。如果电影制片方拥有自己的院线，那么除去支付8.3%左右的“上缴部分”，其余部分就几乎可以归自己所有。这样的结果就是，无论电影票房是否掺假，对于资本方来说都没有太大损失。 例如去年11月上映的《我不是潘金莲》，耀莱影视的投资协议疑似曝光，耀莱除了5亿保底发行外还有20%的投资占比，而《我不是潘金莲》在上映的末期就被爆出了大面积票房注水。 热门档期的市场乱象， 票房注水难实锤或无法彻底根治？ 热门档期里，同类型电影扎堆、大规模票补、票房注水横行，而无论是电影专资办的监管，还是《电影产业促进法》的制约，都似乎难以对票房造假彻底根治。 原因在于，票房注水尽管大面积曝光，但似乎很难真正被一一证实。票房注水的方法逐渐多元化、隐蔽化、从监到管都存在极大的困难，在最终的处罚细则上也缺乏明确的规定，即便是处罚其打击力度也似乎远远不足。 2015年《捉妖记》被曝光票房注水，随后片方以“公益放映“的理由进行解释，最终不了了之。2016年，《叶问3》被坐实票房造假，但数月之后影市再度“回暖”。 今年春节档，《功夫瑜伽》、《西游：伏妖篇》等焦点电影同样被揪出票房注水。随后暑期档，《三生三世十里桃花》、《李雷与韩梅梅》、《杀破狼·贪狼》等电影也被不同程度曝光，但最终并没有明确的处罚出台。 所以，尽管国庆档票房注水引发较多关注，但依然没有对其形成有效制约。尤其是国庆档作为下半年最重要的档期之一，承担着背后资本方极其重要的“业绩任务”。尤其是资本站队明显的“头部资源”背后，电影票房不再只是判断一部电影是否叫座的硬性指标，背后各方利益捆绑在一起，让其变得异常复杂。 大面积的票房注水的曝光对于本次国庆档的影响微乎其微，但难以根治的票房造假对于中国电影的声誉形成了极大的负面影响，也混淆了影迷对于电影的判断，让电影的口碑和票房产生“倒挂”。 去年国庆档，观影人次下跌700万，各项数据创造新低。今年由于几部“种子选手”整体质量回暖，市场也再次掀起观影人潮。目前《羞羞的铁拳》8天票房接近13亿，五部主流大片里票房最低也突破了2亿大关。 就在影迷究竟今年国庆档是否是 “史上最佳” 时，大面积票房注水似乎彻底浇灭了影迷信心。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　今年以来，新三板市场日均成交额仅为9.37亿元。同时，挂牌企业数量和融资需求急速扩大，而定增融资遇冷。资金紧张的大股东们转而寻求以股权质押方式进行融资。今年以来，新三板共发生3194笔股权质押，创下历史新高。 　　股权质押市场持续火热的同时，风险提示不断。全国股转系统近日要求挂牌公司自查股权质押、冻结情况。企业股权质押补充披露公告近期扎堆发布，监管效果初步显现。 　　质押规模两年扩容50倍 　　根据Choice数据，截至9月26日，今年新三板共发生3194笔股权质押（以公告日期计算），涉及1471家挂牌公司，约占挂牌公司总数的12.7%。按照最新股价计算，新三板市场约有1732亿元股权遭到质押。考虑到持股不足5%的股东股权质押情况无需披露，因此这一数字应该更大。 　　近年来，新三板股权质押规模逐年攀升。Choice数据显示，2014年至2016年，参与股权质押的公司占挂牌公司总数比例分别为7.44%、8.99%、12.81%。其中，2016年全年1302家挂牌公司进行了3185笔股权质押，质押市值约1336亿元；在2015年，461家挂牌公司共进行1029笔股权质押，涉及股权市值约为427亿元；而2014年全年仅有117家公司发生了235笔股权质押，质押市值只有26.2亿元。短短两年，新三板的股权质押规模扩容超过50倍。 　　有研究机构指出，股权质押一直是新三板企业融资的重要渠道之一。相对于挂牌企业的规模增速，2015年以来新三板股权质押速度有增无减。结合目前定增降温的情况，挂牌企业质押融资的欲望显著增强。 　　从出质人情况看，数据显示，在今年以来发生的3194笔股权质押中，有885笔的出质人持股占比超过50%。值得一提的是，此类股权质押时间大部分控制在1年以内。此前有报道称，今年新三板近五成出质人为挂牌公司实际控制人。业内人士指出，大部分挂牌企业大股东参与股权质押，通常希望以短期质押获得融资补充公司流动资金。一般而言质押股份占比不大、质押时间不长。 　　从质权人类型看，银行一如既往担当大梁，占比超过三分之一。跟随其后的是担保、融资、小额贷款等机构，非银行机构成为新三板股权质押的重要对象。 　　从质押比例来看，Choice数据显示，截至2017年9月26日，新三板合计未解押股权质押总市值达1518.81亿元，涉及新三板企业2674家。其中，未解押股本占总股本比例超过30%的企业311家，超过50%的104家，高于90%的3家，质押比例最高的武当旅游甚至100%质押公司股本。一般来说，股权质押比例过高的企业一旦股价大幅下跌，大股东首当其冲面临丢失控股权的风险，须及时筹措资金或者追加保证金。 　　事实上，在新三板质押市场的火热的背后，个股股价下跌屡见不鲜，多家挂牌企业的质押股份面临平仓风险。在今年参与股权质押的挂牌企业中，股价已到预警线与平仓线区间的企业有84家，涉及市值44.21亿元；股价跌破平仓线的184家，涉及市值112.35亿元。 　　背后暗藏危机 　　在新三板进行股权质押的企业中，武当旅游因为质押了公司100%股份显得格外出挑。5月25日，武当旅游发布公告称，公司拟向交通银行股份有限公司十堰分行申请2.6亿元贷款，由公司三位股东以合计持有的公司全部股份进行质押担保。根据公告，本次贷款资金为过渡性股权质押，用于偿还公司银行贷款，对公司生产经营产生积极影响。 　　除武当旅游外，另有不少挂牌公司大手笔质押了多数股份。数据显示，今年以来，共有123笔质押比例超过总股本的50%。其中，中创互动为92.01%，神鹰碳车为90.74%，翔维科技为87.50%，柯美特为87.40%等。过半的质押比例意味着，一旦企业遭遇业绩下滑等问题，无法按时赎回股权，则相关公司将易主。 　　回顾此前发生的案例不难发现，新三板股权质押风险的爆发通常并非意外事件。7月15日和7月19日，华盛控股和ST米米乐相继宣布变更实控人，原因均为前实控人股权质押到期却无力偿还债务，导致质押人一怒之下提起诉讼。事实上，这两家挂牌企业的相似之处实在不少，同样连连亏损，同样负债累累，同样股东多次大举质押股权。 　　深圳一位私募人士分析，当前新三板股权质押盛行，除了定增融资难度加大，股东担忧股权稀释和股权贱卖外，对于轻资产类的企业而言，可能也是由于“抵无可抵”的无奈选择。 　　江湖之大，难免鱼龙混杂。有的挂牌公司出现经营问题时选择表面三缄其口，背后金蝉脱壳。9月12日，翌成创意受任于前董事长辞职之际的财务总监辞职。去年12月，持有19.38%公司股本的翌成创意前董事长施伟宣布辞职，而就在11天前，施伟质押了手上持有的全部公司股份用于贷款。 　　情节似曾相识。2016年4月，ST哥仑布前董事长魏庆华快递辞职失联，并将持有的占公司总股本42.72％的股票尽数质押；2016年6月，东田药业三名股东将合计持有的公司全部股权质押三年，而短短24天后，公司即宣告摘牌。 　　说好的“周转融资”变成了“套现跑路”，这些“犀利”操作在质权人看来未免后背发凉。新三板智库联合创始人罗党论告诉中国证券报记者，目前银行对于新三板股权质押的态度相当谨慎，“据我了解，银行通常只接受个别风险稳定，信用较好得挂牌公司进行股权质押。这样的公司可能不超过400家。” 　　挂牌公司的融资需求并不会随着银行态度的谨慎而减少，更多的公司开始转而向小额贷款、担保、融资等质权人示好。罗党论表示，相比于银行，小额贷款利率更高，所承担的风险更大。银行业解决不了的股权质押风险问题，小额贷款公司更难以解决。但在与基本面挂钩的情况下，很多挂牌企业虽然股权打了折扣，但还是有一定价值，这也是小额贷款公司参与股权质押业务的主要原因。 　　自主核查曝光潜在风险 　　8月24日，全国股转系统发布《关于开展挂牌公司股权质押、冻结信息披露情况核查工作的通知》，规定“任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结，挂牌公司应当自事实发生之日起两个转让日内披露”，要求挂牌公司核查股权质押、冻结情况，并于2017年9月15日前完成补充披露。 　　据不完全统计，通知发布至今，共有86家挂牌公司补发了194条股权质押情况公告，涉及股权质押86笔，股权解除质押10笔。部分公司发布的公告甚至追溯到挂牌之前所进行的股权质押情况。例如，摩威环境在公告中披露，2013年6月18日公司挂牌之前，股东丁明光将477.3万股公司股份质押给东方惠金，为公司的600万元的银行贷款提供担保。 　　Choice统计显示，在这批补发的质押公告中，不乏股权质押已经事实发生数月甚至数年的案例。例如，蓝天环保于9月15日补发公告，控股股东、实际控制人潘忠2015年3月2日质押占27.28%公司股份，预计到期时间为2018年4月2日。公司表示，对相关规定理解不到位，未及时在股转系统指定平台上披露相关公告。 　　罗党论认为，全国股转系统近期着力关注新三板股权质押，一方面是在为投资者提示风险，另一方面也不排除是在释放刺激市场的信号，吸引投资者注意新三板市场的价值。他指出，目前新三板最大的问题在于并未建立定价体系，加上二级市场流动性欠佳，挂牌公司股权不确定性偏高，股票市值短期内大量缩水的可能性仍旧存在。而降低风险的一个有效手段就是，让有问题的公司提前被发现，使得风险在爆发之前变得可控，避免造成更大影响。 　　相较于A股，新三板市场流动性明显不足，若出现强制平仓的情况，质权人很难像A股市场那样顺利地进行股权交易，从而保证资金的安全。深圳久久益资管杨斌鑫此前曾预测，市场对于资金需求不断增加，股权质押的资金成本将持续走高。要使挂牌企业融资的需求得到根本性改善，还需进一步推进“流动性”系列解决方案的实施。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

今天，我想讲一个很精彩的故事。 是关于德国保时捷公司的——没错，就是那个生产著名跑车的保时捷公司。 这个故事里，有汽车，有历史，有家族恩怨，有相爱相杀，有精彩对决，甚至有对冲基金经理被逼自杀…… 尤其是，这个故事的主要情节，其发生时段距离现在还不到10年，而有些剧情到目前还在继续演绎。 第一幕 一家汽车公司，让一群对冲基金跪下叫爷爷，凭什么？ 时间要从2008年初说起。 在刚刚过去的2007年，全球经济火热得不要不要的，卖跑车的保时捷公司赚钱赚得那也是不要不要的，当年纯利润就高达64亿欧元，创下历史记录。 赚钱不是问题，问题是有了这么多钱，该怎么花呢？ 给股东分红？ NO！NO！NO！ 有了这么多钱，我们正好可以买下另外一家著名的汽车公司——德国大众。 早在2005年9月26日，保时捷就已经对全世界宣布，他想要收购大众公司。 按照咱们天朝股市的规律，一家公司宣布要收购另一家公司，被收购那家公司的股票还不蹭蹭蹭地来几个涨停板，不涨个一倍两倍的，都对不起 “上市公司” 这四个字。 可奇怪的是，大众公司的股票并没有上涨，反而有所下跌…… 商场如战争，要搞收购，保时捷公司首先需要搞清楚，谁是我们的敌人？谁是我们的朋友？保时捷公司当然是看多方，但奇怪是市场上的资金居然在使劲儿卖空大众的股票，难道他们都是猴子请来的救兵么？ 谁是卖空方？为什么他们居然不做多大众公司的股票，反而使劲儿卖空？ 答案是：欧洲各大对冲基金在卖空大众。 对冲基金这不傻么？ 一点儿都不傻！ 凡是上市公司收购，都是不成功便成仁，如果成功，被收购公司当然是股价看好；但如若收购不成，被收购上市公司股价来一波下跌那是免不了的事儿。 那对冲基金为何断定，这场收购玩不成呢？ 因为，大众公司不是一般的公司，真的是所谓的大众的公司。 虽然说，德国大众与保时捷一样，都是家族企业也是上市公司，但大众还有一个特殊之处。 二战期间希特勒曾经征用过这家公司，由此产生了官方股份，战后为了防止这家公司被外国公司收购，德国政府专门为大众公司量身定做了一部《大众法案》。德国的《公司法》规定，只要对一家公司持股达到75%，就算取得了该公司的控制权。但《大众法案》规定，持有大众公司的股份20%以下时，按实际持股比例计算投票权，当持股比例超过20%，其投票权不再增加，除非，除非你持有80%以上的大众公司股份。 德国政府为啥脱裤子放屁，不多不少就规定个80%呢？ 答案也很简单，因为大众的政府持有股份刚刚好是20.1%，换句话说，只要政府的股份不出售，任你保时捷把市场上的股份买完，你也控股不了大众公司。 那政府股份到底有没有可能出售呢？ 20.1%的政府股份由大众公司所在地下萨克森州政府持有。法律上讲，归全州纳税人所有，若要释放股份，必须提交州议会表决，弄不好还得启动公民投票，这动静可就不是一般的大了。所以，大家很清楚保时捷公司几乎不可能拿下些许的政府股份——即便是去拿，那个动静也会闹得人人皆知，对冲基金向来消息灵通，肯定早就会知道这事儿。 为什么保时捷宣布收购大众都快3年了，还一点儿进展也没有，就是因为，官方股份它始终搞不定，所以无法对市场上的股份动手。 这正是对冲基金敢于做空大众股票的原因。 没想到的是，2007年大赚之后，保时捷公司真的开始在市场上购买大众公司的股份了，而且量还不少——这可引得一众对冲基金窃喜不已，这下不仅是欧洲，连美国的一些对冲基金都跑来做空大众公司的股票了。 保时捷公司傻么？ 当然也不傻！ 保时捷为了收购大众公司，早就把《大众法案》研究清楚，为了解决这个问题，从2005年起它就直接向欧洲法庭起诉，指控《大众法案》违反了欧盟的《公平交易法》——这个法案在欧盟号称是“经济领域的宪法”，高于各国经济相关的法律，如果《大众法案》真违反了《公平交易法》，就会被判无效。 对冲基金也考虑到了这个问题。他们认为，找欧盟法庭打官司旷日费时，诉讼的难度极高，而且欧盟法庭也不值得为一家企业直接怼败欧盟第一强国德国政府的立法机构，所以市场一边倒看衰保时捷的举动。要不然，也不会引来那么多放空的对冲基金。 嘿，你还别说，经过两年多的诉讼，2007年底欧洲法庭正式判决《大众法案》无效，保时捷收购大众将和收购其他任何德国公司一样，只要股份达到75%，就能控股大众公司——这也正是保时捷在2008年开始在市场上大举买入大众公司股份的原因。 一众看空的对冲基金第一局战败。 没想到的是，对冲基金居然不思悔改，反而大举加码做空。 这又是为什么呢？ 原来，德国的《证券交易法》规定，通过买入股票对一家上市公司持股超过30%之后，如再增持便属要约收购，必须公告——熟悉我们天朝股市的人肯定也明白这个规定（中国规定是持股5%以上就必须公告）。 保时捷虽然打赢官司废了《大众法案》，但却躲不过《证券交易法》，就在打赢官司的时候，保时捷对大众的持股刚好是31%，这意味着保时捷公司对大众股份的增持以后，每进行一步都要公之于众，在阳光下晒一晒。 可想而知，这个规定对空方无比有利。 31%的股份占比距离75%还有相当的距离，接下来，保时捷在明处，对冲基金在暗处，随时可以相机离开，who 怕 who 啊！ 果不其然，当保时捷持有大众股份的仓位增加到42.6%之后，这个数字就再也不往上涨了。 市场纷纷传言保时捷的收购遇到障碍。于是，做空大众股份的融券余额开始大幅飙升，最高峰时放空大众的空单总量竟然占到了流通盘的13%，这在德国DAX30指标股中，可是从来没有过的(大众股价记入DAX30指数)。 各大对冲基金疯狂做空，孰不知没顶之灾正笼罩在他们头顶。 因为，用惯了杠杆的他们，完全忽略了法兰克福交易所的一项特殊交易规则，而这项交易规则可以让保时捷规避必须公告的那个要求。 这个规定是什么呢？ 是关于高杠杆的期权交易的。法兰克福交易所规定，如果购买股票期权的人按照股票的全额价款支付期权金，也就是说，不使用融资杠杆，就可以自行决定何时公布自己的期权仓位。特别说明，《证券交易法》关于持有股份超过30%必须公布的规定，是针对现股买卖，而交易所的期权交易规则则是针对衍生品，两者并不矛盾。 对冲基金忽视这个规定，其实再正常不过了。 众所周知，期权是一种以小博大的高杠杆交易，对冲基金都是拿着别人的钱，在挣钱过程中唯恐资金不够，所以期权交易中肯定愿意使用杠杆——如果按照股票全价支付期权金，还不如直接买股票好了，使用购入期权而又付出全款，那不是傻逼了么？ 嗯，的确没有对冲基金傻逼，所以，法兰克福交易所的这一规定，从来没有被人使用，自然也不会被人注意到…… 保时捷就利用这条规则，支付全款的期权金，将自己本来处于阳光下每走一步都要晒一晒的股票仓位悄悄地转移到了暗处，而对冲基金们却对此一无所知，一直还以为保时捷持有的大众公司股份只有42.6%。 实际上呢？ 保时捷早已悄悄地购买了大量的大众股份的认购期权，而且全部采用全款购买，由此控制了额外31.5%的大众流通股股份。 相加之后，保时捷可以控制的大众股份已经高达总股本的74.1%，距离75%只有一步之遥。 再考虑到政府不可能出售的股份，市场上可供交易的大众公司股票，实际上仅剩下5.8%。 与此同时，正如前文所述，在2008年10月23日，由于空头肆无忌惮，大众的空单总量已经高达流通盘的13%，这相当于总股本的10.4%。 这是个什么概念呢？ 空头是当前的空头，在不持有股份的情况下，按照现在的价格卖给人股份，到了交割日，空方必须履行交割义务，也就是买到股票支付给多方的，所以，只有股票跌了，空方才能够挣到钱。 现在，如果空单总量高达总股本的10.4%，而市场上可供交易的股份只有5.8%，这意味着空方即便把市场上的股票买光，也不够给期权多头交割。 这样一来，理论上说，大众公司的股价可以上涨到无限高。 鉴于股份达到75%就可以控股大众公司，保时捷将公告自身持有大众看多的期权仓位公布日期选在了2008年10月26日——这天是星期天，股市不交易。 当保时捷公布自己持有的大众公司股份+期权总股本已经占比74.1%之后，那天晚上，那些看空的对冲基金经理肯定都是彻夜难眠。 10月27日周一一开盘，法兰克福交易所就爆发了史上最大的轧空行情，凡放空大众的机构，谁也不想被甩在无券可补的4.6%里，空头们疯抢股票，即使是比当初放空时高N倍的股价也忍痛购买。 大众公司的股价两天之内暴涨500%，从200欧元暴涨至1005欧元，大众公司的总市值超越当时的埃克森美孚，成为全球第一大公司…… 因为大众公司的股份是法兰克福指数的重要成分股，大众股价飙升让整个的德国股市都完全扭曲，如果继续放任下去，不知道会出现啥情况…… 法兰克福交易所出面了，交易所把保时捷和无法平仓的空方叫到一起协商，由保时捷主动释出5%的股票让空头得以平仓，由此德国股市的交易才恢复正常。 平仓价格呢，当然按照当时的最高价平仓——这可是市场价格！ 就这，还是保时捷给了你们机会，你们才能平仓，要不然，你们跪着叫爷爷，把大众公司股份给买成2000欧元，也不给你们平仓！ 就在这一过程中，各大对冲基金至少赔了几十亿欧元，很多基金经理一辈子挣到的钱，都不够这一次赔，而保时捷公司则挣了有史以来不靠卖车的最大一笔钱！ 据说，有年过6旬的基金经理流着眼泪回到座位上敲单回补，更有两个基金经理因此而自杀。 动静闹得实在太大，搞得德国金融监管当局介入调查，但调查结果却是，保时捷毫无违规之处，一众对冲基金经理们只能咬碎了牙和着血咽下去。 金融界的人物，一向是“赢了装牛逼，输了扮苦逼”，于是很多人说这是保时捷和大众公司之间的一个阴谋，更有人抨击保时捷不好好造车却来玩金融，这是不务正业！ 没想到，保时捷的发言人则轻轻一句话给全部怼了回去，“我还没听说有哪家对冲基金也生产跑车。” 啥意思涅？ 其实就是说，你们这些对冲基金经理，玩了几十年金融，却被我们做跑车的公司给玩这么惨，你们所谓的赚钱无非是运气，说到底，你们就是一帮傻逼！ 第二幕 股权争夺战：我想要你，没想到却被你要了！ “兵者，诡道也，能而示之不能，用而示之不用。” 通过一个僵尸规则，大赚几十亿欧元，保时捷赢了！ 保时捷赢了！ 保时捷到底赢了没有！ 首先，我们要定义，保时捷什么情况下叫做赢？ 如果说赚对冲基金的钱就叫赢，保时捷赢得那叫一个漂亮。 可问题是，保时捷的目标是干什么？ 是收购大众公司！ 可以肯定地说，如果把这个目标叫做赢，那保时捷可谓是输得一塌糊涂！ 其实，即便是忘记了那个僵尸规则，对冲基金们也本不该输得这么惨的。 因为，保时捷虽然2007年盈利60亿欧元，但2008年仍然向银行申请100多亿欧元的授信额度，作为一家上市公司，如此大笔的授信申请，保时捷当然是发了公告的，所以各大对冲基金也肯定都知晓此事。 他们竟没有想想，一年净赚60多亿欧元的保时捷，自己钱都多得没处花，还贷这么多款干吗？要知道，当时的利息可不像现在这么低，100多亿欧元的利息，足以压垮保时捷这家质地优良的公司。 特别是，保时捷申请授信的时间是在2008年初，而使用90亿欧元授信则恰恰是在保时捷持有大众公司股份达到42.6%并不再增加之时。难道，保时捷贷款90多亿欧元不用，天天趴在账上给银行付利息吗？ 所以说，那些重仓放空的基金经理们，输得并不冤枉。 尽管大赚几十亿欧元，但保时捷最终并没有得到75%的大众公司股份，因为实在赚钱，保时捷将一部分全价认购股权卖给了别人，他认为只要占51%的股份，就可以与大众公司合并，然后以保时捷公司的资产做股份，就可以达到75%的控股比例。 没想到的是，在保时捷持有大众51%股权，然后提出组建合资公司的建议之后，大众公司给倒打一耙—— 弟弟，我们现在不约！你还没有好好解释你那么一大笔债务是怎么回事呢。 大众公司董事会表示，我们这么些年，好不容易赚了这么多现金，你保时捷公司必须先公布详细债务，努力降低负债率，否则，大众不能冒险和你们合并。 尽管保时捷拥有大众51%的股权，但并没有办法控制大众的董事会。无法控制大众的董事会，也就没有办法使用大众的现金来解决自身的债务问题。 也许是2008年只顾着和对冲基金血战了，也许是战胜对冲基金之后无心造车，也许是当年全球经济急剧下滑跑车销量不佳，或者三方面原因都有，总之，2008年的保时捷公司赔得一塌糊涂…… 还有银行的90亿欧元贷款等着你保时捷公司来还呢！ 当年正值全球金融危机爆发，保时捷公司陷入现金流困境： 1）要么通过卖出大众公司股票来还贷款——这个方案的问题在于，如果保时捷真的敢卖股票，股价势必大幅度下跌，原来被吸血的对冲基金报仇机会就来了，他们可以集中做空大众公司股票，让大众公司股价持续下跌，让保时捷卖股票的损失很可能比原来赚的还要多。 2）继续选择与大众合并，但因为现在净资产太少负债率太高，就不得不降低自己在合资公司中的股份占比。 与此同时，大众公司由于手握大把现金，则是两头占便宜—— 保时捷你要么卖我公司的股票筹集现金，但现在可是金融危机，你越卖股价越跌，我正好扫货；要么，你就接受你二股东的地位，少给我在董事会嘚瑟。 趁你病，要你命，就是这么来的！ 金融危机之下，生存才是第一位的。思来想去，保时捷只有接受第二种方案。 2009年8月，大众汽车与保时捷控股达成一揽子复杂合资协议，大众汽车方面当时以39亿欧元价格购得保时捷汽车的49.9%股权，并通过中间控股公司控制这部分股权，保时捷控股控制其余的50.1%股权。与此同时，保时捷控股公司可以对剩余50.1%的自身股权行使认沽权限，而大众汽车则可行使相应的认购权买下这50.1% 股权——时间截止日期都是2014年9月份。 没想到，到了2012年7月4日，大众汽车突然宣布，他们将提前行使协议中规定的认购权，发起了对保时捷汽车的新一轮收购行动，大众汽车对保时捷控股支付44.6亿欧元，100%控股了保时捷。 总结来看： 2005-2008年，保时捷想吃下大众公司； 2008年没吃下，到了2009年，反而不得不与大众合并，无奈做了二股东； 到了2012年，大众反过来以100%股权收购了保时捷公司！ 想要做一把门口的野蛮人，打算恶意收购大众，最终居然被收购对象大众给收购了，也是叫个奇葩！ 第三幕 归根结底，你的都还是我的！ 大众和保时捷合并，两家合一家，从此天下太平了？ 哪有那么容易啊！ 什么公司不公司的，归根结底是人的问题好不好？ 第一幕中，想要把大众公司纳入保时捷麾下的那个人，叫沃尔夫冈-保时捷(Wolfgang Porsche)，是当时保时捷公司的掌舵人； 第二幕中，拒绝保时捷收购意向的人，则是大众监事会主席费迪南德-皮耶希(Ferdinand Piech)，他在保时捷控股近75%的时候，站在了保时捷的对立面。 在2008年金融危机中，保时捷现金流出现危机，而大众凭着庞大的资产，拿到融资，导致了一个意想不到的结果——沃尔夫冈-保时捷最早是想由保时捷控制大众，现在反而变成了费迪南德-皮耶希的大众控制了保时捷，这对保时捷本人来说也不啻为一个巨大的讽刺。 看起来，费迪南德和沃尔夫冈两个人，是不是势同水火？ 其实你错了。 费迪南德这人，在汽车公司管理上很有一套，所以大众公司才请他过来当监事会主席，但因为大众公司带有官方性质，皮耶希在大众也就是个职业经理人而已，并不拥有大众公司的什么股份，更算不上大众公司的大股东。 但是，费迪南德在另一家汽车公司里是有股份的，而且占比高达40%左右。 你猜猜是哪家公司？ 答案是：被大众合并之前的保时捷公司！ 至于沃尔夫冈本人，则占有合并前保时捷公司另外约60%的股份。 是不是有一种“知道真相的我眼泪掉下来”的感觉？ 在大众和保时捷公司的收购与反收购战中，费迪南德虽然胜了，但主要是个面子，更不会把保时捷怎么样，因为在保时捷公司里他占40%的股份，是第二大股东。 问题是，费迪南德有了面子，沃尔夫冈却觉得很没面子！ 现在，大众完全收购了保时捷，费迪南德和沃尔夫冈两人也同时进入了大众公司董事会，又可以以第一大和第二大股东的身份就面子问题互相怄气了。 需要说明的是，从2007年到2015年，虽然费迪南德在大众公司影响力巨大，但他并不是大众公司的CEO，CEO是马丁-文德恩(Martin Winterkorn)——这人是2007年由费迪南德提拔上来的人。 眼看马丁在CEO职位上干了8年之后，费迪南德忽然觉得这家伙功高盖主，于是在2015年4月公开宣布“与文德恩之间有距离”，然后就召开大众公司监事会，想要在会上换人——以费迪南德在大众公司的资历，他认为主要股东都会支持他的提议，其中包括持股20.1%的下萨克森州政府、工会以及沃尔夫冈。 谁知道，第一个跳出来反对他的，就是沃尔夫冈——不仅否决了他的提议，而且联合其他四方股东，迫使费迪南德不得不辞职（投票结果5:1），而马丁则在沃尔夫冈的支持下，继续留任CEO职位。 辞职之后，费迪南德“举贤不避亲”，提议让自己的老婆乌苏拉接替自己监事会主席的职位，而沃尔夫冈再次一点儿都没给费迪南德面子，以他的老婆原来是个保姆（乌苏拉与费迪南德结婚之前是个保姆），不具有管理能力为由直接否决。 更绝的是，沃尔夫冈还公开发表声明，“多谢皮耶希这么多年来对大众的贡献，祝他以后一切都好！” 这是扫地出门的节奏啊！ 最终，费迪南德及其太太不得不从大众公司净身出户。 这下子，曾经在保时捷大众收购战中一败涂地被啪啪啪打脸的沃尔夫冈，可算是出了一口恶气，啪啪啪地打了费迪南德夫妻的脸，把曾经丢失的面子，全部都在大众公司内部给捡了回来。 然而，对大众公司来说，2015年绝对是多事之秋。 大家如果略有记忆，应该记得2015年大众发生了什么让世界目瞪口呆的事情。 没错，就是当年全球汽车业最著名的“柴油门件”（或称“尾气门事件”）！ 2012年底，美国西弗吉尼亚大学替代燃料中心的一个研究小组发现，德国大众柴油车在高速公路上的排放水平超过正常排放水平的15-35倍，这显然不能通过美国环境保护署(EPA)的标准检验……随后，美国环境保护署和加州空气资源委员会(CARB)参与调查，最终证实了这个研究成果。 2015年9月18日，美国环境保护署公布了德国大众公司利用软件设备作弊规避美国柴油车排放标准的情况——原来，大众公司在部分柴油车上安装了专门应对尾气排放检测的软件，可以识别汽车是否处于检测状态，继而在车检时秘密启动，从而使汽车能够在车检时顺利过关，而在日常行驶时，这些汽车却在大量排放污染物，最高可以达到美国法定标准的40倍！ 随后，大众自己交代说全球约有1100万辆车都安装了此类欺骗设备。 美国的奥巴马政府立即做出反应，责令大众汽车召回50万相关车辆，并开出每辆3.75万美元的巨额罚单，总罚款金额高达180亿美元。与此同时，美国司法部也在着手介入调查，德国大众公司和高管个人也因此面临刑事控罪。 大众公司股份应声下跌，几天之内市值跌去1/2还多。 后来，大众汽车的股价最低跌至50欧元以下，不到柴油门事件爆发前的1/4。 由于当时的大众汽车总市值也不过500亿美元，如果其他各国政府也都对德国的柴油车开除巨额罚单，大众公司恐怕要彻底破产了。 倘若真的如此，沃尔夫冈大战对冲基金经理，费迪南德成功反收购保时捷，沃尔夫冈又成功在董事会排挤出费迪南德夫妇等等战局，也都将变得毫无意义。 刚刚保住CEO职位的马丁，坚称自己对于柴油车作弊软件毫不知情，并发出公开声明，“从各方面感到抱歉，会全力追查，给出一个透明的答案”。 但是，大众公司从2008年开始连续七年造假，人们默认最高管理层是知道的，就算CEO是被欺骗的，他还是要为这么大规模的欺骗行为负责。 沃尔夫冈主持的监事会迅速做出反应，要求马丁主动辞职，同时推选了马蒂亚斯-穆勒(Matthias Muller)担任大众公司CEO。 这家伙是谁呢？ 马蒂亚斯一直是沃尔夫冈掌管保时捷公司的得力助手，对沃尔夫冈和保时捷公司都可谓忠心耿耿，马蒂亚斯就任大众公司CEO，保时捷就能基本决定大众的战略决策——大众公司的心脏和大脑，都已经变身为保时捷的人。 没有意外，马蒂亚斯成功就任大众公司CEO，并在这一职位上工作迄今。 最终，经历了8年无比曲折的过程，在大众公司最困难的时候，沃尔夫冈成功实现了他控制大众公司的梦想——大众公司，终归回到了保时捷家族的怀抱。 马蒂亚斯-穆勒临危受命，得到了资本市场的一致认可，他就任CEO的消息刚一出来，大众公司的股价就止跌回涨。 在马蒂亚斯的领导下，大众公司召回了370万辆有问题的汽车，设立第三方尾气评估规则，降低对柴油车的依赖，并在2016年进军电动汽车业务，将无人驾驶、汽车电池和汽车零部件生产作为未来的主要发展方向。 尽管柴油门的负面影响尚在，但2016年大众汽车再次超过其主要竞争对手丰田汽车公司，从而成为以销量计算的全球最大汽车制造商。 到了2017年年中，根据《华尔街日报》报道，2年前公众对于大众公司的丑闻印象开始消退，大众公司也正在恢复稳健的盈利，而公司股价也稳步上涨超过2015年“柴油门”事件爆发前夕。 世界一下子清静了下来。 尾声 原来，这竟然是一个拼爷的故事…… 1875年，一个叫做费迪南德-保时捷(Ferdinand Porsche)的男孩出生在奥地利，父亲是一名白铁工人，所以，男孩从小就对铁制机械和电工很感兴趣。 1900年，25岁的保时捷，来到戴姆勒车厂（汽车发明人戴姆勒创建的公司）在奥地利的Lohner分厂担任设计总监，负责设计车型。 当时的汽车只是有钱人才用得起。随着年岁渐长，已经成长为戴姆勒公司（现在的奔驰公司）高级管理人员的保时捷向公司提议，要生产普通人买得起的汽车。但是，这个提议遭到董事会的否决，随后，保时捷本人选择了辞职离开。 1931年3月，在几位投资者的帮助下，保时捷在斯加图特建立了一家设计公司，专门开发汽车、飞机及轮船发动机，保时捷的儿子费利-保时捷（Ferry Porsche）后来也加入设计小组。 1933年1月30日，希特勒上台并建立纳粹政府，“平民汽车”的概念成为领袖推销的概念之一，而这也正是保时捷的想法，领袖为此专门召见他商讨此事。 在领袖的积极支持之下，第一批针对平民的量产汽车1938年被生产出来，这种带有政府入股性质的新车被命名为“大众”；由于其外形，美国的《纽约时报》报道时将其称为“甲壳虫”，这就是我们在二战电影中常常看到的德国汽车样式。 保时捷不仅仅设计汽车，他还为纳粹政府设计了虎型坦克，后来威震欧洲，也正因为这个关系，战后保时捷被逮捕，并在法国坐了两年牢。 老保时捷坐牢期间，他的发动机设计公司由儿子小保时捷和女儿露易丝-皮耶希（Louise Piech）打理——是的，他女儿嫁给了一个姓皮耶希的家族。 由于老保时捷及儿子小保时捷，都对汽车性能有着难以言喻的狂热，所以，出狱之后他就在一对儿女的辅助下，以“甲壳虫”车为基础，开始高性能汽车的研发。1948年，由父子两个一起自行研制的第一辆保时捷跑车面世。 1951年，实现过大众车梦想，也实现过跑车梦想的保时捷阖然长逝。 现在，终于该揭晓本故事最重大的谜底： 现在的大众公司，就是老保时捷和希特勒一起建立的那个公司，其2007-2015年的掌舵人费迪南德-皮耶希，有一个亲妈，叫做露易丝-皮耶希，他从老妈那里继承了40%左右的保时捷公司的个人股份； 现在的保时捷公司，就是老保时捷最初的发动机设计公司，在战后变身跑车生产公司，而文中提到的沃尔夫冈-保时捷，有一个亲爸，叫费利-保时捷，他从老爸那里继承了保时捷公司60%左右的个人股份。 换句话说，前文故事所讲到的争斗的两位主角，是正宗的姑表兄弟，两个人从小就在一块儿玩耍，共同享受老保时捷的慈爱。 这下你也该明白，当初全球那么多汽车公司，为什么保时捷一门心思就对大众情有独钟？ 有传言说，皮耶希和保时捷的股权争斗，其实是两兄弟的合谋，他们老早就想把爷爷创立的大众和保时捷都归于家族掌控，但是，苦于各种法律限制不能如愿，于是，就公开演了这么长的一场戏。 一场戏演了十几年，演员们都入戏很深—— 但对家族产业传承来说，十几年也算不了很久，当大众和保时捷的所有权与经营权都归于保时捷家族而且能够被很好的经营，老保时捷应当会含笑九泉。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

公募市场委外定制基金受限后，零售业务再度成为基金公司销售发力重点，蚂蚁财富号因其操作的便利性以及庞大的用户数量有力地推动了基金公司零售业务运营推广需求，也成为争夺零售客户不可或缺的营销阵地。北京商报记者注意到，上线4个月以来，已经登陆蚂蚁财富号的18家基金公司搭建平台已趋于完善。不过目前接入公司仍以规模排名靠前的大中型基金公司为主，小型基金公司因营销成本等问题徘徊门外。 秀优势各出奇招 目前基金公司搭建的财富号平台基本以产品介绍、市场行情、优惠红包、投资者教育四大模块进行组合并在主页面对近期热门基金产品进行实时推广。 如上投摩根基金主打“学院风”，目前财富号平台设有“学霸神基”、“风口基会”、“种树智富”、“基金学院”四大板块，同时推荐了“上投摩根核心成长股票”、“上投摩根智选30混合基金”、“上投摩根新兴动力混合基金”，“上投摩根中国世纪灵活配置混合QDII”、“上投摩根全球新兴市场混合QDII”两只QDII基金产品，以及适合稳健投资者购买的“上投摩根纯债债券基金”。 博时财富号则打造了“存金宝”、“气象站”、“福利社”、“产品排行”四大板块，其中“气象站”板块对之前的“投资晴雨表”进行了全新改版，通过气象术语形象地对黄金、债券、港股、A股四大类资产市场进行宏观评述。“博时黄金”板块则在系统、全面的知识普及基础上新增了实时金价内容，让投资者一目了然地了解金价走势，同时黄金大事件栏目也会每周更新基金经理最新鲜的投资观点；“福利社”板块则寓教于乐，通过做任务、签到抽奖、评论互动抽奖等方式与投资者进行互动交流。博时基金相关负责人表示，未来博时财富号还将继续打磨基金诊断、基金情报观察等特色功能。 从福利优惠来看，基金公司也是各出奇招。如华夏、广发基金均选择通过留言获奖的方式赠送红包，华夏基金表示，投资者可以通过留言方式获得赠送红包的机会，留言被选入精选则可以领取2元红包；广发基金也表示，每周五将在留言中抽取10名提问者赠送5元红包，同时选取一名进行解答，予以解答问题的提问者将获得28元红包。此外，建信基金开设参与固定问答游戏获取2-8元不等红包的活动，国泰基金直接采用点击抽奖的方式，博时基金、光大保德信基金则通过签到抽取不同金额的红包。 小型公司难企及 今年6月蚂蚁财富号一经面世，便迅速吸引了博时、兴全、天弘、南方、建信等多家基金公司陆续加盟。不过从目前接入的基金公司来看，多是规模排名靠前的大中型基金公司，小型基金公司往往因为营销费用等问题望尘莫及。 对于上述现象出现的原因，大泰金石研究中心研究员王骅向北京商报记者表示，财富号作为基金购买入口，转化率和访问量等都是考核标准，展示和维护都需要基金公司平台和蚂蚁财富的资金、人力支持。主要的广告推荐位和营销费用都是小基金公司需要考虑的问题，蚂蚁财富对基金公司交易额促进明显，小基金公司需要考虑的是可能更高的转移成本和预期收益之间的平衡。从蚂蚁的角度，也要权衡小基金公司的维护成本和能带来的经济效益。 “蚂蚁聚宝每天会根据粉丝数、日均访问量、人均点击数等近10个指标对各家基金公司财富号运行情况进行打分排名，分数高的公司可能获得更多的资源，这种KPI考核机制对于上线的基金公司来说压力较大，目前我们公司的粉丝流量方面排名靠前，不过也有部分指标表现较差，这种打分制考核方式也导致基金公司在维持客户活跃度上消耗较大的营销费用，也在一定程度上遏制了中小型基金公司进军的脚步。”南方一家大型基金公司相关负责人向北京商报记者表示。 第三方机构大洗牌 天天基金、好买基金、蚂蚁基金等龙头销售平台市场占有率不断攀升，蚂蚁金服、京东金融等互联网商业巨头旗下“财富号”、“京东行家”相继亮相，第三方基金代销市场二八效益分化明显。 据Wind数据统计，截至去年末，国内基金代销机构中代销基金数量多的前五强分别为天天基金、上海陆金所、好买基金、同花顺基金销售和蚂蚁基金销售，市场占有率分别为66.99%、65.48%、63.71%、60.36%和58.59%。而截至今年6月30日，全市场基金数量已达4355只，上述5家机构的占有率排名并未发生变化，但市场占有率的比例却纷纷有显著上升，分别上升至77.77%、72.67%、71.94%、68.27%、65.98%。 在主流第三方理财平台的市场份额显著扩张的同时，部分中小型第三方理财平台受到严重打压。 “从第三方代销公司的角度，财富号推出后，不少大的基金公司也逐渐减少了对一些没量的代销公司的投入，毕竟大家都是冲着销量去的，把产品集中在大的代销渠道也可以为公司省去部分代销费用。”王骅补充道。近日就有北京一家第三方机构平台向北京商报记者抱怨，“由于今年市场环境表现不好，最近公司战略出现一些调整，C端不好卖了，现在主攻B端，也就是说今后工作的侧重点将放在机构企业这块”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...