（原标题：成都高校图书馆首台机器人上岗 有性格会 “生气” ） “你看它好可爱啊！它还会说话，太逗了……”近日，成都理工大学图书馆一楼大厅的一台机器人引起了大家关注。胖胖的身体，圆圆的脑袋，说起话来大眼睛忽闪忽闪，一米左右高的它，平时没事就在图书馆一楼转悠，饿了还会自己去充电桩“吃饭”，一旦它开始工作，身边必定围了一大群“粉丝”，以女同学居多，它也最爱听女同学的话……这台智能机器人被取名叫“成小理”，今年9月5日首次上岗，据了解，这是成都高校首次在图书馆设置智能机器人。 视频截图。 “欢迎光临成都理工大学图书馆，轻拍头可以将我唤醒。”一早，机器人成小理就站在图书馆的一楼大厅开始“迎宾”。一见到它，经过的人都忍不住上前逗趣儿一番。“你叫什么名字？”“我不想回答，你明明知道还来问我，你是故意在气我。”在回答了无数次以后，成小理开始“不耐烦”起来。 负责管理成小理的老师张彤阳介绍，它特别调皮，有时不好好“吃饭”，得牵着它的两只小手到充电桩那里去，可它却调皮地说“不要乱摸我的手”，让人忍俊不禁。有时玩儿嗨了，它还要跳上一曲欢快的小苹果。“一旦它不高兴了、不吃饭了，我就要赶紧去‘关心’它。”张老师爆料，它平时对男生的声音不感冒，但对女生的询问却显得格外殷勤。该校2015级材料与化学化工学院的男同学吕派印证了这一点，他告诉记者，自己总是看见成小理身边围了一群女生拍照、说话，它有时还听不懂自己说的话，“也许是同性相吸，异性相斥咯………”吕同学笑言。 “学校希望通过引进这样一台机器人，让学生感受到人工智能的快速发展。”据成都理工大学图书馆副馆长王军介绍，机器人上岗后为工作人员减少了工作量。初次来图书馆的学生，最喜欢问的是诸如几点开馆几点闭馆、借书要办证吗、厕所在哪里等问题，以前工作人员每天都要回答几十上百遍，现在通过对这个语音机器人输入一些简单的问题，这些问题就能由它来回答了。“目前这台机器人还只能会一些简单的对话，能唱歌、跳舞，以后还将更多地开发它的功能，加强互动性和语音识别。”王军说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

意大利神经系统科学家Sergio Canavero在两年前提出，将在2017年12月份之前进行人类头部移植手术，这一消息顿时让他名声大振。Canavero博士想要成为世界上首位执行头部移植手术的人。 这项激进计划似乎已经更接近于成功，本周他公布了一系列令人震惊的实验，并且宣称治愈了一条瘫痪的狗。这位神经外科医生和他的科学家团队在一条健康的狗身上进行了实验。他们切断了这条狗90%的脊椎，并且开始了这项可怕的实验。 这条狗由于脊椎损伤无法行走，它所受的伤害与人类脊椎受到刀伤类似。但是Canavero博士借助一种名为聚乙二醇的化学物成功为它接合了受损严重的脊椎。这条狗两个周之后就能够拖动它的后腿。经过三个周后，它就能够行走，抓取物体，也能够摇动自己的尾巴。 Canavero博士也在几十只老鼠身上获得了类似的效果，尽管在试验中也出现了死亡，但是大多数都恢复了部分移动能力。然而，其他科学家们认为这些结果是模糊和不完整的，而且认为现在谈及人类头部移植为时过早。 他们批判这项研究样本量少而且没有足够的证据证实那只狗的脊椎受损程度达到报道的那样。一位科学家批判称，他们的研究团队有点太仓促，而且有可能导致某人死亡。俄亥俄州大学的一位神经系统科学Jerry Silver称：“他们宣称将颈椎切断了90%，但是论文中并没有证据，只有一些粗糙的图片。” 为这项手术准备了30年的Canavero教授回应称：“这位医生并不清楚他在说什么，这项手术会获得成功的。”他声称，这项最新研究表明我们有可能克服头部移植手术面临的一项最大障碍，那就是脊髓重连。 据传在今年年初的时候，同一团队给猴子进行了一场头部移植手术，那只猴子只存活了不到24小时就死亡，但是他们并未公布实验结果。最近公布的研究结果对于那位志愿进行头部移植的俄罗斯男子Spiridonov来说是一个好消息。他患有退行性疾病，因此想要进行头部移植手术。 这项头部移植手术实验将在明年底进行，手术将耗时150小时，涉及36位医务人员。Canavero博士预测Spiridonov先生在12个月内就能再次行走。Spiridonov称：“我目前的情况相当糟糕，我无法照料自己、无法行走，而且离不开辅助装置。我认为这项技术足以在人类身上安全使用。” Canavero博士也声称，接到许多英国志愿者的申请信息。他声称手术的第一步将是冰冻大脑和身体，阻止脑细胞死亡。然后切开脖子，将关键的动脉和静脉将连接到管子上。在进行移植之前将切断患者的脊椎。 当肌肉和血液供给成功连接之后，病人将昏迷一个月时间来限制新移植头颅的活动，同时将通过电刺激让脊椎新连接得到强化。这位野心勃勃的医生相信，物理疗法将让接受头部移植手术的病人在一年内下床走路。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

IPO扶贫政策推出后首家被受理的公司，享受着绿色通道，九鼎一直在它前十大股东之列，为了冲击IPO一度拒绝进入创新层，就是这样一家带着各种光环的公司，今日在发审会上被暂缓表决了。 这家公司就是新疆火炬，至于被暂缓表决的原因，证监会官网并未公布，在发审委会议上也并未对公司提出问询。 有媒体分析认为或许是因为公司被举报，“一般而言，IPO首发申请被暂缓表决，是发审委收到举报信息，发现存在尚待调查核实并影响明确判断的问题，或是发审委因为一些反馈意见没有审核清楚，需要保荐人和公司补充资料进行解释”。 首家享受绿色通道的三板企业，九鼎持股近20% 新疆火炬是一家主营城市燃气的输配、销售以及燃气设施设备安装的企业，注册地在喀什市，城市燃气业务也在喀什周围的“一市两县”，即喀什市、疏附县、疏勒县。 其实公司从2015年12月10日就开始IPO辅导了，2016年9月证监会推出扶贫政策，新疆火炬是第一家受益的公司，上市申请于10月25日被证监会受理。 申请被受理后，公司股票就开始停牌。其实新疆火炬挂牌后一直采用协议转让，二级市场基本没有过成交。 仅在2015年7月进行过一次增发，以5元的价格向两家机构北京君安湘合投资管理企业和九鼎新三板凤凰涅槃基金发行1300万股，总共募资6500万元。其中九鼎新三板凤凰涅槃基金出资1000万元，认购了200万股。 其实在这次定增之前，九鼎已经是新疆火炬的股东了。2014年新疆火炬就引入了九鼎，并签署了业绩承诺，承诺013年实现净利润5000万元，2014年实现净利润6000万元，2015年实现净利润7000万元，2016年实现净利润7000万元，2017年实现净利润7000万元。这些任务均超额完成。 根据公开资料，苏州工业园区昆吾民乐九鼎投资中心、嘉兴九鼎策略一期投资合伙企业、烟台昭宣元盛九鼎创业投资中心、烟台昭宣元泰九鼎创业投资中心在定增前总共持有公司1915.8万股，合计占比20.6%，位居第三大股东。定增完成后，九鼎旗下5家机构总共持有3915.8万股，占比19.97%。 如果公司成功上市，九鼎无疑将成为大赢家。 业务集中在喀什周边的一市二县，连续三年平稳增长 新疆火炬是一家主营天然气业务的公司。城市供气行业本来就是一个采取许可制的市场，有着天然的行业壁垒，前期又需要铺设大量网管，有着资金壁垒。 而天然气价格的上下游均受到管制，价格浮动空间较小。这几个因素决定了这是个竞争不那么激烈，且在平稳增长的市场。 从公司的业绩也能看出来，近三年以来业绩一直保持着增长。2014年到2016年，营收分别增长25.73%、8.76%、1.84%；净利润分别增长33.22%、23.75%、17.75%。 由于具有特许经营和资质优势，在喀什周边的一市二县市场，公司具有很大的影响力。喀什地区“一市两县”本身经济比较发达，这使得公司营业收入可以与占地广阔的新疆浩源和光正燃气两家公司相比肩。 随着城镇化比例的提升和经济的发展，这个市场规模会逐步增长。 但是业务范围局限在喀什周边的一市二县，也是其劣势所在，为了拓展市场，实现跨区域、多城市运营，公司有着很强的资金需求。 2014年引入九鼎，2015年来到新三板，随即筹划IPO，公司将突围的希望寄托在了资本市场。如果成功登陆A股，无疑会对公司战略产生重大影响。 至于为什么会被暂缓表决，公司的IPO之路究竟有没有实质性障碍，相信很快就会有答案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

北京市互联网金融行业协会今天（26日）发布风险提示，近期协会高度关注网贷机构短期流动性风险问题，希望协会各成员机构本着降低风险的目的，保持谨慎理性的态度。 1. 进一步落实监管对于备案的要求，加快内部合规整改节奏； 2. 提升反欺诈能力和要求，提高风险定价能力和要求，理性对待能力要求较高、流动性要求过强的现金贷类等业务； 3. 坚持小额分散的原则，对于超限额资产减存量停增量，坚决清理，降低余额资产的集中度； 4. 合理引导投资资金，坚决杜绝资金错配，坚决不提供违规的流动性过强的活期类业务； 5. 强化机构自身运营能力，优化团队，缩减成本（特别是可变成本），提高现金流管理能力； 6. 加快建立网络仲裁等高效贷后管理能力，提高违约成本； 7. 加快建立行业流动性风险对冲机制，充分发挥产登/存管/信披等即有基础设施的流动性风险预警的能力； 8. 理性面对行业发展，做好同业并购等退出工作，避免并购过程中的欺诈等风险。 北京市互联网金融行业协会认为，造成目前短期流动性困局的原因，主要包括： 一是全球环境下各经济体发展的不平衡。美元进入加息缩表周期，方向确定，基于其资产泡沫和周期的右下沿导致，其余都是外溢。对于中国而言，先不说在底部何处，最少是要应对外部系统性挑战。所以，不论是主动还是被动，都将面对加息缩表，而且我们还有去杠杆的调整。 二是基于互联网的时效性，网贷行业更敏感。所以，不仅仅是能不能拿到融资的问题，更多的是要面对新一轮欺诈高峰和流动性短缺高峰。作为最后的民间融资可获得性渠道，最终会汇集整体金融系统的欺诈风险，网贷行业服务的基础资产趋于劣化。由于二级市场的平稳和方向确定，以及一级市场的逐步稳定，资金流出网贷行业也是确定的。而房地产限购之后，高流动性资金和要求高收益的高风险资金逐层流入网贷行业，网贷行业服务的资金结构趋于更高的流动性和更高的收益率。资产和资金的匹配性下降，流动性风险随之凸现。 因此，作为行业协会，为了发挥市场自律作用，推动我国互联网金融行业安全健康发展，北京市互联网金融行业协会向各会员/观察员、服务/研究机构、监管机构等相关主体，发出这个行业短期流动性风险提示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

舆论称：“随着二胎政策的放开，一波大的婴儿出生潮已经出现，而母婴市场也将随之火热。”而此刻，面对火热的母婴市场，站在母婴电商 “风口” 的创业者郑乾，却感到了无尽的 “寒冷”。 “乱了，整个市场都乱了，低价、假货横行，就连我们这批最早做母婴（电商）的人也快被 ‘挤’ 出市场了。” 郑乾说。 母婴用户市场，看似生意做在婴儿身上，实际上涉及的则是父母、祖辈六口人的钱袋，这应该是一个比做 “女人的生意” 还赚钱的行业。 “随着消费升级和 ‘二孩’ 的放开，似乎越来越多的家长开始舍得给孩子花钱了。” 郑乾说，这几年来，国内的母婴消费领域虽然不显山不显水，但是规模却在成倍增长。母婴电商市场因此水涨船高，也得到了快速的发展。但对于八年前就涉足母婴电商领域的郑乾而言，这两年反而觉得越来越不安了。 推陈出新的母婴产品，百花齐放的母婴品牌，接踵而来的母婴精品平台。母婴电商市场的繁荣背后正在凸显出诸多 “暗病”，或许，看似火爆的母婴市场其实并没有我们想象的那么 “健康和稳定”。 母婴电商 “价格战”，一场永不落幕的战斗 2009年国内电商市场逐渐火爆，8848、易趣、卓越网等或消失或被收购，淘宝、京东、拍拍等逐渐走进人们的生活。对于当时的郑乾来说，涉足电商仅仅是一个偶然。 “虽然09年网购刚刚全面兴起，但是很多垂直领域也都有许多商家抢占先机了，母婴这一块当时还是‘摸索’阶段，所以我觉得会有机会。”于是，郑乾就带着几个小伙伴从一家大型上市电器企业集体“出走”，创立了一家主营母婴产品的电商公司。 从团队建立到公司创立，再到代理产品，只花了两个月时间筹备，郑乾和团队就很快在淘宝上开启了第一家“C店”。郑乾介绍，09年的时候，喜欢在电商平台上购买产品的消费者，大多是一些前卫的人，也不会过多考虑店铺信誉的问题。 “那时候做母婴的很少，淘宝上不超三十家，而独立电商平台又只有红房子和乐友比较上规模，所以‘赚钱’蛮容易的。”郑乾说，他们一开始是代理了某国际知名品牌的婴儿用品，包括奶嘴、奶瓶、婴儿玩具等。 由于最初母婴电商做的人不多，所以他们的线上产品价格也仅比线下略微实惠了一些而已，代理产品的毛利超过了30%。“开张第一个月，我们的‘战绩’将近十万块钱。”说起当年这段“辉煌”郑乾还有些激动。 到了2012年，郑乾的第一家“C店”已经成为了一家“三皇冠”的店铺，也逐步发展成拥有三家“C店”、一家“天猫店”和一家“京东店”，月营收将近150万元的中型电商平台。 “然而就在我们每天都忙着打包那些似乎永远都包不完的包裹时，母婴电商市场在这一年发生了转变。” 郑乾介绍，就单单在2012到2013年这一年间，淘宝、天猫上的母婴专营店如雨后春笋般出现，最多的时候在这两大平台上甚至有数千家经营母婴产品的店铺。 有竞争并不是完全都是坏事。然而一次“聚划算”的活动，让郑乾彻底傻眼了。“9块9一个的‘咬咬乐’还能包邮？看到这样的促销价我们觉得不可思议，因为我们‘咬咬乐’的代理价都将近七块钱了。”他发现，无数的母婴“店铺”开始热衷于“低价促销”，但对于他们来说，成本上划不来，所以并没有参加任何促销活动。 “事后发现，一直相信品质能赢得市场的我们错了，我们的流量和转化变得越来越少，越来越多的买家逐渐开始喜欢在旺旺上和客服砍价。”郑乾强调，这一轮“价格战”下来，月成交立马就“拦腰”折断。 “如果打价格战，违心；不打价格战嘛，出局。”他说，随着部分电商巨头的母婴频道开始独立运营，许许多多母婴商家都“扎堆”进入电商市场，“能做到低价的大部分还是自有品牌。”他补充道。 因此，他的团队一方面在维护代理品牌的关系，另一方面也开始尝试打造自有品牌的OEM。 “除了代理，我们也找了有知名度的OEM做自有品牌，成本上的确要比代理有优势。既然市场都在拼低价，我们也只能被迫卷入价格战。”郑乾介绍，2012年是一道清晰的分水岭。踏过“摸索期”后的母婴电商市场，几乎天天都是“战争”，“武器”就是低价，通过低价吸引流量，通过低价促成转化，最后他们也是凭借自有品牌的超薄利润，重获“生存空间”。 众所周知，电商平台上最常见的“战争”便是“价格战”，几乎所有的类目都可见“价格战”的存在。但是在母婴电商板块，“价格战”则是显得尤为惨烈。 随着经营母婴产品的电商商家（店铺）增多， “火药味”也就越来越浓。初期那些代理大品牌的店铺和小平台，拼的就是价格低，甚至是不惜亏本都要含泪抢占市场份额。 但是从2013年下半年开始，随着市场需求扩大，“自主”母婴品牌逐渐百花齐放，如何压低产品成本再次成为品牌之间新的竞争手段。郑乾感慨这几年“价格战”在母婴类目的电商市场上从未停止过。“对于中小型母婴类目的商家来说，这么多年的低价竞争，其实于人于己，甚至是消费者，都是百害而无一利，最终只会导致市场更加混乱。” “假货”、“假代购” 横行，娃娃和妈妈 “很受伤” “有人说给孩子一定要是最好的，但在母婴电商发展的近几年里，这句话变得很扯。” 郑乾觉得，虽然许多家长都说给孩子用的产品质量一定要有保障，但其实在 “低价” 面前，有的人还是选择妥协。 “对于宝宝吃进嘴里的东西我会很谨慎，但就一些小玩具其实价格实惠就好。” 一位网红 “宝妈” 介绍，家里宝宝的许多玩具和衣裤，都是在网上买的。“反正衣服也好，玩具也好，也只能用一小段时间，宝宝长大很快，衣物淘汰也快。”她说道。 郑乾讲到，2013年后不少商家都开始上线自有品牌产品，依靠 “微利” 他们的团队勉强 “扳回一局”，但是畸变的母婴电商市场上，几乎每天都有 “新花样”。 “如果说自有产品能够控制成本，那么卖个9块9包邮的奶嘴，勉强还有一点点赚头。但如果是知名国际品牌也卖9块9包邮，就非常难以想象了。”他分析，在过去两年里，仅仅单纯的低价战斗已经没啥优势了。于是，有许多母婴商家扛起了“某国际品牌奶嘴9块9包邮”的大旗，一时间在电商平台上“秒杀”了一众商家。 “粤语有句话，‘边有甘大只蛤乸随街跳（暗指底下没有这么好的事情）’。”随着低价“大品牌”的产品层出不穷，郑乾他们也开始觉得这场母婴电商价格战打得有点 “诡异” 了。 在品牌专卖店买了“正品”奶嘴，又在某些网店购买了若干9块9包邮的所谓“大牌”奶嘴，郑乾他们做了一番测试。 如果仅仅从外观上分辨，他们也很难看出端倪，但把“奶嘴”都放入锅里沸煮三分钟后，他们发现，从专卖店买回来的奶嘴弹性、硬度良好，而所谓的9块9大牌奶嘴已经变得软绵绵的了。 “虽然煮过的（9块9的）奶嘴依旧成形，但从整个质地表现来说，毫无疑问是仿的。”郑乾很肯定地说，由于知名品牌有其过硬的质量和品牌溢价，是很难做到所谓的“低价”的。 一个小小的测试，让他们发现有些商家（店铺）为了在“价格战”中脱颖而出，不惜“以假充真”卖给消费者赝品。 发现了又能如何？在 “价格战” 中饱受 “排挤” 的郑乾透露：“这（价格战）打得太苦了，以至于有一段时间也想这么干（以假充真）。”说实话，这个圈子不太，要找到货源也很容易。至于为何后来 “良心发现” 没去做，郑乾没有说明个中原因。 他坦言，这些所谓的国际“大牌”，在材料、产品质量上都得不到保障，甚至有些是使用医用废料重制而成，以此追求更高的利润空间。“有些卖的很火的奶嘴、奶瓶（假货）甚至和我们日常用的一次性杯子是‘同厂’。”他无奈地一笑。 如果母婴电商市场的一些商家（品牌）为博眼球和转化率，以假以次充“大牌”是不可饶恕的，那么接下来的这种行为可真的是 “人神共愤” 了。 “我在（某电商平台）全球采购频道买到的奶粉和奶瓶都是仿的。” 一位 “宝妈” 在社交平台质疑某电商平台上部分海外代购母婴产品是 “假货”，引发了网友的热议。 而这一说法在一位小有名气的 “母婴买手” Meggie那里得到了部分印证。“真的以为德国、澳洲、新西兰的奶粉有那么多吗？母婴产品能那么供大于求？” Meggie介绍，在母婴电商刚开始有全球采购的时候，当时海外代购的奶粉、母婴用品还是比较实在的，但是那个时候需求并不多。 随着 “三聚氰胺” 事件曝光，越来越多的家长开始重视孩子的食物质量，所以对于海外代购的奶粉（每年数十万吨）、母婴用品需求大量上升。这两年，很多商家都瞄准了这个 “商机”。 “真的，‘海外’ 也没这么大量（母婴用品、食品）可以采购呀，人家首先要满足本地市场的需求。所以许多所谓的 ‘代购’，其实都是在国内发的货，讲究一些的是在 ‘公海’ 贴的牌。” 这位 “母婴买手” 表示，自己就曾接触过不少国内 “大代理商”，表示货品保真，为此她入驻了某平台的全球采购频道，开了自己的品牌店铺。“有许多家长冲着自己是 ‘宝妈’ 的标签以及 ‘全球采购’ 的标识认证，觉得信任度颇高，我的店铺也曾一度很火爆。” 然而她后来发现，那些所谓 “国际大牌海外采购” 的产品，清一色都是国产货，所谓的进口奶粉更是国产奶粉的 “灌装”（曾经一度有媒体曝光进口奶粉空罐被一些机构高价收购也源于此）。这样一来 “国产货” 便卖出了 “进口” 的价格。Meggie称，这其中的价格差甚至高达数倍以上。 至于这些食品与用品的来源，Meggie表示并不清楚，也没有能力去深究。“厂家（假货卖方）说这些都问题不大，出了事情他们负责。” 她说。 然而令人质疑的是，真的出现了安全问题，假货厂家是否有能力承担相应的责任？Meggie表示自己无法得到相关的数据，她说：“那个平台上许多卖家都是这么做的，也没见出过大事。” 那么，这些假冒的所谓母婴 “代购” 产品，又是怎样堂而皇之的通过大型电商平台，变成真正的 “进口直邮” 呢？ Meggie介绍，改物流信息在代购行业已经算是公开的秘密了。“一些有名的快递都可以改物流信息，可以显示从国外或者香港发货，中间还可以查到境外物流信息，对于我们来说每单只是多了5到10元成本而已。” 就是这样，一批批 “假洋货” 就瞒天过海的通过所谓有名气的 “母婴买手”，从 “新西兰”、“澳洲” 漂洋过海来到达家长们的手里。 Meggie还透露，其实这些所谓的 “假货” 在母婴电商平台上卖的价格，与真正的买手从外国实际采购带回的商品价格相差无几。据说只有这样才能取信于人，因此里面的利润空间可想而知。 在 “价格战” 已经渐渐失去竞争力的同时，很多母婴电商企业（店铺）在利益的驱动下，都显露出了“灰色”的一面。无论消费者是贪图大牌（低价），还是为了子女健康着想切实需要进口母婴用品，最终都被一些不良商家所蒙蔽，买到假的甚至不对版的商品，有的甚至是直接入口的婴儿食品。 “但是国内现在电商市场太火了，2016年新生婴儿就达到了1655万。六年下来这就是约1亿婴幼儿的市场空间，背后是将近2亿年轻父母的采购需求。” 在郑乾看来，电商市场整体的火爆，85后、90后年轻父母的逐渐崛起，都是母婴电商迅猛发展的强大基础。 随着市场规模日益增大，许多母婴电商平台（海外代购）也层出不穷，但多数只是作为一个“平台”存在，并没有过多的去介入第三方商家（店铺）所销售的产品是否是正品，来源、渠道又是否正规合法。近一年来国内电商平台纷纷出手“严厉打假”，但在郑乾和一些圈内人看来，母婴电商板块依然成为假货横流的“重灾区”。 母婴电商平台是多了，但越多反而越 “混乱” “巨头、资本介入这个市场之后，虽然母婴类电商平台、APP、微商层出不穷，但是市场依旧还是很乱。” 郑乾说。 从最初国内只有两三家知名母婴垂直电商，发展到今天的母婴电商市场“百花齐放”，目前市场已经呈现三极格局：首先是大型综合电商平台；第二方队是垂直母婴电商平台；第三方队是细分平台（APP）。 而其中的商家多以自营、入驻两种方式为主。郑乾讲到，一般来说，像采取自营模式少数平台，部分产品相对来说品质较为稳定，但是价格定位略偏 “高”。这些实力较为雄厚的巨头，目前是母婴电商市场的头部阵营。 而第三方母婴商家入驻，依旧是当下占比最大的平台电商运营模式。“包括我们在内，很多中小型的母婴电商企业，都是通过这样的方式入驻平台的，甚至还有一些是个人入驻。” 郑乾介绍，虽然母婴电商类平台越来越多，但是只要有第三方服务商入驻，其本质是改变不了的，“只能说是把某平台上的 ‘价格战’、‘假冒伪劣’ 搬到了别的新的平台上，然后继续开打。” 表面上看为了迎“二孩”，母婴电商平台以及供应商都看起来一片欣欣向荣。但其中真实的情况，郑乾直言：“很不乐观。” 在国内母婴电商巨头抢占了绝大部分市场份额之后，剩下的部分份额则是由像郑乾他们这样“寄生”在各电商平台上的第三方母婴品类“散户”瓜分。“到今年底除了 ‘作假’ 的之外，连搞低价的母婴品牌也生存艰难。我们也已经亏损了大半年了。”他苦笑道。 随着头部巨头的品牌优势越来越大，留给其他母婴电商平台以及散户商家的市场份额和机会，将会越来越少。 “媒体上说，现在的国内母婴电商市场每年超百亿的增长，其实最终分流到我们这里，也就没多少份额了，毕竟做母婴（的电商企业）的实在太多了。”郑乾自我解嘲道，“我叫 ‘郑乾’，但创业却给自己选择了在最难 ‘挣钱’ 的类目。” 从外面看，这个市场红红火火、水涨船高，但红火似乎并不能为母婴电商市场带来更加良性的发展，反而更多的平台和商家仍在低价薄利、假冒伪劣的 “泥潭” 中越陷越深。这其中，既有电商平台监管不力、商家侥幸投机的问题，也有消费者盲目 “跟风”、“任性” 消费的因素。 对于母婴电商平台来说，只有 “严打” 假冒伪劣行为，规范采购渠道甚至建立全球采购商家资质的管理制度，才能避免以假充 “大牌” 的情况发生，才能真正提高消费者对电商购物（海外代购）的信任度。 作为母婴电商领域的商家，如果只是追逐一时的短期利益，或许将会葬送自身的口碑以及市场的公信力。打赢“价格战”不可能成就出新的贝亲、Avent、NUK和Combi……只有回归产品的品质本身，才能将品牌和市场越做越大。 母婴电商市场的 “病” 能否 “痊愈”，行业是否能够形成良性的发展，责任在厂家、商家和平台，以及全行业的高度重视。 靠谱众投 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全球最大货币市场基金的管理者天弘基金管理有限公司（Tianhong Asset Management）称，将采取措施降低投资风险，同时下调收益率水平。高收益率在过去一年帮助该基金吸引了大量资金。 据天弘基金固定收益部门总经理王登峰称，天弘基金将进行调整，以遵守中国监管机构近期实施的流动性规定。总部位于北京的天弘基金管理着一只资产规模超过2，000亿美元的货币市场基金。 王登峰在接受《华尔街日报》（The Wall Street Journal）采访时称，天弘基金将加大努力来维持住货币市场基金作为一种低风险、低收益率、高流动性现金管理工具的原始功能。他还表示，由此产生的结果将是该基金投资收益率逐渐下行。 近期，这只名为余额宝（Yu‘e Bao）的巨型基金的七日年化收益率一度突破4%，高于上年同期的2.3%。该基金当前的收益率与中国其他货币市场基金的收益率相仿，但高于短期中国国债收益率和银行存款利率，同时也高于美国和欧洲货币市场基金的回报率。 余额宝由蚂蚁金融服务集团（Ant Financial Services Group，（Ant Financial Services Group， 简称：蚂蚁金服）在四年前创建。蚂蚁金服是阿里巴巴集团（Alibaba Group， BABA）关联公司。 过去一年中，余额宝的资产规模增长了一倍，现在该基金的规模约占中国货币市场共同基金行业总规模的四分之一。中国货币市场共同基金行业的总体资产也出现了大幅增长。 余额宝和其他中国货币市场基金的迅猛增长使监管机构担心，在投资者大规模撤离这些基金的情况下，如果这些基金所持资产很难在不亏损的情况下卖出，这些基金就可能无法满足投资者的赎回要求，进而可能引发系统性风险。 许多货币市场基金主要投资于银行定存单、商业票据和国债。近年来为追求收益率，余额宝及其他类似基金一直在买进更多期限更长的资产，此类资产风险更高，在市场下滑时变现难度更大。 王登峰表示，余额宝计划削减部分银行定存单头寸，同时增持中国政府和政策性银行发行的短期证券，以及商业票据和回购协议。 天弘基金的报告显示，截至今年6月份，余额宝近83%的资金投资于定存单，期限大多是3-6个月；另有9%的资金投资于短期贷款，其余投资于债券。 王登峰表示，余额宝可能出现的回报下滑不可避免地会导致一小部分对收益率敏感的高净值客户流失。但他预计在一段时间后，该基金将更加稳定，其客户将主要是进行网上交易的支付宝活跃用户。 王登峰说，余额宝的投资调整将逐步发生，因为突然的变化可能会导致该基金收益率大幅下降，或引发投资者大规模赎回。他还提到了余额宝为放缓增速所采取的其他措施，比如限制个人账户的最高资金规模。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近来，因为IPO文件的签字会计师或签字律师的离职，新三板上四家正在排队IPO的企业按下了 “暂停键”。 9月21日，排队5个多月的美瑞新材（834779.OC 协议 基础层 ）宣布，由于公司聘请的立信会计师事务所（特殊普通合伙）签字会计师离职，公司IPO的脚步不得不暂停下来。这也是近一个月来第四家因为类似原因中止IPO的企业，而这四家企业均拟在创业板上市。 另外三家分别是： 8月24日，开心麻花（835099.OC 协议 基础层）宣布因为公司出具IPO相关法律文件签字的律师之一离职，导致公司中止IPO； 8月25日，龙磁科技（832388.OC 做市 创新层）宣布因聘请的天健会计师事务所（特殊普通合伙）签字会计师离职，中止IPO； 9月12日，盈建科（831560.OC 协议 基础层）宣布由于公司聘请的致同会计师事务所（特殊普通合伙）的签字会计师之一离职，公司IPO中止。 在目前IPO常态化情况下，新三板企业排队IPO的情况几乎是每周都在变化，最近一个过会的怡达化学（831103.OC）仅用了250天，刷新了新三板企业IPO用时的最短记录。 在这个时候签字会计师、律师离职，无疑是拉长了企业IPO的战线。 ● 这种情况导致企业中止IPO，是好是坏？影响几何？ 一位在新三板企业转报IPO项目上有丰富经验的律师介绍，遇到这样的情况其实也正常，会计所、律所的人员正常流动在所难免。如果是这种情况中止IPO，只要另寻该律所或会计所的其他律师或会计师为IPO相关文件签字即可，只不过需要多花点时间，但相比起换会计所、律所来说程序要相对简单些。 ● 重启IPO之后，证监会会不会关注这个“插曲”？ 该律师表示，如果是正常情况一般不会有太大影响，但证监会可能会关注换签字律师、会计师的交接时间，如果中间相隔时间过短，难免会引起证监会的注意，因为重新找人签字前，更换的律师、会计师还是要做认真、详尽的尽调，这个过程是需要花时间的。 ● 是凑巧还是故意？ 查阅Choice数据发现，中止IPO的这四家企业中，除了开心麻花近两个报告期业绩出现下滑，其余三家2016年和2017年上半年业绩均为增长状态。 数据显示，开心麻花2016年营收2.92亿元，同比减少23.81%，净利润7186万元，同比减少45.08%；2017年上半年，开心麻花营收1.6亿元，同比增长35.71%，净利润2635万元，同比减少19.43%。此外上半年毛利率从去年同期61.34%下降到今年上半年的44.73%。 这样的成绩在这个时候中止IPO会不会正好可以缓一缓呢？上述律师表示，有时候不排除企业故意找理由中止的可能。至于故意中止的理由，该律师表示不方便透露。 另外，值得一提的是，龙磁科技也属于8月2日证监会网站“消失的26家预披露招股书”之一（其中新三板拟IPO企业7家），且曾经撤销申报创业板。在之前预披露反馈时证监会让龙磁科技说明前次申报材料与本次申报材料的差异及差异原因，并说明前次撤销申请的真实原因。 作为新三板上的创新层做市股，龙磁科技目前共有292户股东。 在之前预披露反馈时证监会也让龙磁科技 “补充披露是否针对股东超过200人的情形履行审批程序并纳入监管，标明属于资管计划、信托计划、契约型基金的发行人股东情况，说明发行人股东适当性，说明机构、基金股东直至最终自然人的股权结构。” 但这个反馈后来“消失了”。现在龙磁科技又因会计师辞职中止了IPO，其中缘由耐人寻味。 而在之前 “消失” 的26家预披露招股书中，吉人高新（831374.OC）8月16日主动撤回了IPO申请材料，新疆火炬新疆火炬（832099.OC）于9月4日重新更新了预披露文件，而龙磁科技则是中止了IPO，其他4家企业接下来又何去何从？网贷财经会继续关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

券商佣金持续的价格战终于引发了监管关注。据了解，近日由中证协牵头召集了众多会员单位对券商佣金相关问题进行了讨论。 从监管层到从业机构，市场各方都认为无序和恶性的价格竞争对券商经纪业务造成了严重的影响。从券商处了解到，协会此次召开的会议并没有达成实质性的成果，但一些监管信号已经释放。 北京地区一位中信建投营业部的负责人表示：“会议还是有信息量的，未来监管层大概率会出台相关政策，而这一政策同近期出台的《证券公司投资银行类业务内部控制指引（征求意见稿）》比较类似，应该将会重点放在规范行业发展上，遏制无序竞争和恶性竞争。” 但相比监管引导之下的被动改革，一些券商已经开始行动起来主动更新升级经纪业务的服务，试图打破原有简单业态结构，摆脱粗暴的价格战策略。 价格战后时代 经过价格战的长期消耗，无论是佣金率还是券商经纪业务收入在2017年均达到了近几年的低谷。 根据长城证券的统计显示，2017 年上半年行业净佣金率为万分之3.44，较2016年底的万分之3.82下滑 9.94%，而这一比例相较2015年底的万分之4.98更是下滑严重。 另据证券业协会此前披露的数据，上半年证券行业合计实现营业收入1436.96亿元，同比下降约8.5%。 其中，证券公司合计代理买卖证券业务净收入为388.54亿元，较去年同期559.76亿元明显下降超过三成。受此影响，该业务的收入贡献率也由去年同期的35.6%降至约27.0%。 上述的数据意味着，曾经在券商收入方面贡献度最大的经纪业务其影响力正在逐渐减弱。取而代之的是，行业资产管理业务收入、证券投资收益、净利息收入等板块上半年同比实现增长，收入占比得到提升。 长期以来，国内经纪业务业态较为简单，因此行业佣金长期持续下滑的情况下给经纪业务造成了较大的影响。 实际上，2016年监管层便已经开始重视券商佣金价格问题，并起草了《证券经纪业务管理办法》（草案），不过相关文件至今尚未正式发布。而前述提到的会议，监管层也希望可以遏制券商佣金的持续下滑的势头。 但部分市场观点认为，政策可能会对恶性竞争进行一定的监管，但从长远来看，是否会有政策出台从本质上难以阻挡券商佣金率的持续下滑。甚至有券商研究员预测，未来净佣金率（扣除印花税和交易所）可能会无限趋近于零。 就目前情况而言，券商经纪业务佣金率的成本主要包括两部分。首先是包括沪深交易所的经手费、证券监管费、过户费等在内的手续费。另一部分则体现在信息系统维护以及营业部建设、运营、人员配备成本等方面。 在这种成本构成之下，非现场开户合法化与一人多户政策出台是券商行业佣金率下滑的重要推手。 “非现场开户使得开户跨区域流动得以实现，打破营业部之间的佣金价格垄断，券商经纪客户争夺从区域走向了全国。而一人多户政策出台使得客户可以不去原券商销户或转托管就可以让市场充分竞争。另外，在互联网金融发展的大时代背景下，也在重新定义与改造商业模式。”长城证券分析师赵浩然9月25日指出。 大势之下，如果还是采用原有的思路，势必还是会陷入佣金持续下滑的螺旋中，部分券商开始主动求变。 破冰者 “券商行业佣金持续下滑，一些券商受不了了，一定程度上看，佣金价格战也是一种供给侧改革，如果机构提供的服务没有差异，这样的经纪业务势必要被抛弃。” 前述中信建投人士表示。 长久以来，券商经纪业务出现问题，最先受到影响的便是基数庞大的券商经纪人群体。此前好几轮熊市，证券公司都是利用这种手段来裁员降低展业成本。 据了解，一些券商的思路发生了变化，不再简单粗暴通过控制经纪人规模和收入来调节经纪业务的收入与利润。反而希望经纪人成为打破原有业态结构的破冰者。 赵浩然也认为：“服务创收是大势所趋，我们认为行业发展上看通过高附加值的服务来满足客户多元化的需求而弥补经纪业务下滑。” 据了解，这些券商尝试从三个层面改善经纪人的现状，包括对证券经纪人进行了薪酬机制的保障，透明化经纪人薪酬，以及为证券经纪人提供24小时在线的线上服务工具和培训系统。 这背后便是券商希望经纪人能够在有一定保障和激励的情况下，提供更加稳定和专业的服务。 另有一家北京地区券商9月25日透露：“我们的投资顾问（经纪人）可以带领团队，实行独立成本核算。每一个小团队都有机会成为营业网点的后备力量，待满足条件，便可开设营业部。未来，对于具备出色投资能力且致力于往私募方向发展的投资顾问，我们也可以在其离职后为其成立私募基金给予支持，提供涵盖交易、外包在内的全生命周期服务。” 对于券商的这种转变，前述中信建投人士分析称：“目前移动互联网普及，券商营业部轻型化趋势明显，因此营业部建设的成本就没有了，这种情况下可以让给经纪人。另外一方面，经纪业务低迷的时候，各家更需要以服务取胜，经纪人地位反转的核心正是各家公司越发重视客户服务。” 除了利用改善经纪人服务来提升综合品质，目前券商全业务链发展模式也是有效跳出原有业态的选择之一。 赵浩然便认为：“在现今行业存量博弈的竞争格局中，优势大型券商开展了全业务链竞争展业模式，通过低佣策略来提升市场集中度。短期来看，承受佣金下滑压力，但是经纪业务能够为投行、资管、直投、财富管理带来重要客户资源，目前优势券商可以用其他业务板块的增量收入来弥补经纪业务板块业务收入。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

报告速览： 1. 截至2017年9月21日，已披露参与对赌协议的新三板企业达198家，相比前年和去年有显着上升；对赌条款标的同时涵盖 “业绩指标” 和 “其他事件” 的协议占比上升，赔偿方式同时包括 “现金补偿” 和 “股票回购” 的协议占比上升； 2. 以2017年扣非后净利润为标的的31个对赌协议中，预计平均赢赌概率约25%；“非日常生活用品”企业赢面最低约10%，“工业” 企业概率最高约40%。 对赌协议在新三板市场融资和并购案例中可谓司空见惯。据东方财富CHOICE数据，2015和2016年披露对赌协议的新三板企业分别有128和120家（图1）。2016年8月初，全国股转系统明确禁止反稀释、强制分红和最优权等不合理、不和程序的对赌条款。此次禁令迅速冷却了对赌浪潮，企业数量在随后的6个月内下降至历史最低水平。然而，2017年伊始，“下注”企业再次攀升；截至9月21日，涉及企业数目已达198家。新三板对赌风云再起。 对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism,即估值调整机制）是投资人与融资企业就未来某项不确定事件而达成的约定。因新三板市场上多为初创型企业，较高的不确定性增加了估值难度，因此与融资企业签订对赌协议成为投资者自我保护之道。比如，双方约定承诺期间营业收入或净利润的下线，若业绩不达则企业会对投资者做出相应补偿。对赌协议也常应用于并购中，它从本质上来说是期权的一种形式。 新三板企业位处劣势 对赌条款严苛繁多 东财CHOICE将对赌标的的类型分为业绩指标和其他事件。“业绩指标”是最常用的标的（图1），比如营业收入、净利润或扣非后净利润；以IPO时间为典型的“其他事件”也占有较大比重。值得注意的是，对赌协议中同时规定业绩指标和其他事件的比例明显在2017年有所上升，反映了投资者既追求价值投资所带来的资本升值，又期望IPO所带来的溢价收益；而新三板企业由于市场流动性差和融资难的原因，不得不冒着更高的败赌风险屈服于投资机构的“不平等条约”。 东财CHOICE显示，新三板对赌类型（赔偿方式）主要有三种：现金补偿、回购股份和两者均有。一般经验来说，现金补偿小于回购股份的比重。另外，两项均占有的对赌比重在2017年有明显上升的迹象。 对赌协议中的承诺方大多为公司的实际控制人（占比54%）和控股及参股股东（占比31%）。在对赌失败的情况下，很可能导致公司实际控制人下台、股权大幅动荡，这无疑对企业的发展不利。然而，若企业本身即为承诺人则直接伤害更大。业内人士分析，未来投资方将不能与挂牌公司对赌，与大股东对赌的条款也将受到约束；而全国股转系统明确要求申请IPO企业清理对赌协议的决策也无疑会引导新三板企业规避自身承诺、逐步淡出 “赌局“。 挖贝新三板研究院认为，2017年以来新三板对赌企业的飙升、双重对赌标的（业绩指标和IPO同时存在）占比的上涨，以及双重赔偿方式（现金和回购同时存在）占比的上涨都反映了新三板企业因融资难度提高而不得不接受条款严苛、败赌率高的对赌协议的事实。虽然2017年新三板定增融资额与上一年比并未明显下降，但确是以签订“不平等条约“为代价。投资机构虽然维护自身利益无可厚非，但对赌条款的繁杂可能带来适得其反的效果。例如，有些对赌协议同时设置营业收入和净利润率下线，或设置净利润和扣非后净利润。对赌条款的繁多要求可能严重影响企业的战略决策，也可能使企业控制人以牺牲长期利益为代价而追求短期目标。 业绩协议赢面渺茫 非必需品 “九死一生” 据相关研究报道，在2015年以年报为业绩标的的对赌企业，七成以上败赌。为了预测在2017年以年报为业绩标的的对赌协议的成功概率，挖贝新三板研究院首先分析2016年新三板企业财务数据的分布情况，从而预测得到结论。业绩指标选择扣非后净利润（以下“净利润”均指“扣非后净利润”）。研究表明，平均赢赌概率仅为四分之一，而非日常生活消费品行业的赢赌概率仅为十分之一。 图5红色散点显示了新三板所有企业2015年净利（横轴）与2016年净利增长率（纵轴）的关系，绿色散点代表对赌企业2016年净利（横轴）与承诺的2017年净利增长率（纵轴）的关系。可以看出净利增长率与净利水平（以及行业）有很大关系。挖贝新三板研究院分辨出每家对赌企业所在行业内2015年净利水平与该对赌企业2016年净利水平相当的所有企业，计算出它们2016年的净利增长率，增长率高于该对赌企业2017年承诺净利增长率的比率即近似为2017年预期赢赌的概率。 所有企业的平均赢赌概率不到四分之一（表1），而非日常生活消费品最低12.6%，工业最高40.4%。在合理范围内改变算法中的参数对表1中结论影响很小，非日常生活消费品赢赌概率维持在10%左右，信息技术、原材料和医疗保健居中在20%左右，而工业最高约40%。 挖贝新三板研究院认为，非日常生活消费品（电影娱乐、广告）企业对赌 “九死一生” 的状况反映了投资者对这些企业估值时较高的不确定性。因为大多为轻资产企业，成长与盈利能力受经济周期和行业演变影响较大，加之信息技术对非必需品行业的冲击迫使企业需不断创新和调整商业模式，因此投资者在对赌协议中要求企业的利润增长率在同行业、同利润水平的企业中排名前10%，以此来更好地保护自身利益。相比之下，重资产的工业企业估值时不确定较小，投资者只要求净利增长率排名前40%，相对比较 ”宽容”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，加拿大广播公司发布一则调查性报道，曝光了北美100多所虚假学校和认证机构，只需一通电话，他们就能弄到一张博士文凭。 网购文凭任职律所 骗取律师信任 伊纳亚特·卡萨姆，来自加拿大安大略省。 五年前，卡萨姆从网上买到了两所美国大学的艺术类本科学位证书和法学本科学位证书，这是两所完全不存在的虚假大学。 凭借这些假学位证、假成绩单，卡萨姆成功骗取了华人律师丹尼斯．杨的信任。于是，杨律师聘请卡萨姆帮自己管理在多伦多的新律所。而直到记者前去采访时，他才发现卡萨姆的文凭是假的。 前联邦调查局探员艾伦·埃泽尔，过去曾花费40年时间调查提供假文凭的虚假学校，参与撰写了《文凭工厂：价值数十亿美元的产业 售出上百万假文凭》一书。 据他估计，每年从美国正规学校毕业获得博士学位的人数约为4万至4万5千人，而从文凭工厂购买获得假博士学位的则超过五万人，换句话说，美国每年出现的新博士中有一半多是假的。 伪造学历从业 “专业人士” 露马脚 接下来继续跟随记者的镜头，来看看这些拿着伪造学历的冒牌“专业人士”的底细。 政治家、药剂师、工程师，几乎所有行业都有冒牌的 “专业人士”。 为了了解这些冒牌 “专业人士” 的底细，加拿大广播公司记者伪装成需要解决情感问题的一对夫妻，来到心理咨询所与阿尔佛雷德·奥乔见面。 奥乔说他曾经在尼日利亚和美国接受过教育。他的简介里显示，他曾获得美国“阿什利大学”心理咨询硕士学位。记者事前已经知道，奥乔的学位证书是伪造的，但想看看他是不是有真本事。 咨询中，记者发现奥乔在处理情感纠纷问题时只是在不停用抽象的比喻手法做心理疏导。 在加拿大韦仕敦大学心理学教授艾伦博士看来，这种疏导方式显得很不专业。 了解了奥乔的真实能力，记者带着 “为什么要伪造学历” 的疑惑再次来到咨询所。 面对记者接连不断的提问，奥乔显得有些不知所措，紧张得开始冒汗。 当记者拿着摄像机再一次到咨询所找奥乔，希望他对假文凭一事作出解释时，奥乔没有做出任何解释，开车离开了咨询所。 记者再次联系上奥乔时，他表示已经删除了自己的网络简介，并且不再接待新顾客。 虚假学校如何炮制而成 记者在采访中发现，购买虚假学校的学位证书手续简单，只需选择想要的专业，把简历和费用交齐，短时间内，假文凭就到手了，那么，这些虚假学校又是如何炮制而成的呢？ “巴克利大学”（近似加州大学伯克利分校）、“哥伦比亚纳大学”（近似哥伦比亚大学）、“林肯山大学”（近似林肯大学）等学校，乍一看给人一种常春藤名校的即视感，实际上都是虚假大学。 购买这些学校的学位证书，过程非常简单，通过网络搜索假学校的网站，再打一通电话。 只需选择你想要的专业，把简历和费用交齐，几星期后证书就到手了。 类似的学校还有很多，而炮制这些虚假学校的竟是一家位于巴基斯坦的名为axact的公司。 这家公司自称是巴基斯坦最大的软件出口商，实际上经营着全球最大的“文凭造假工厂”，拥有370多个精心制作的仿真在线高中、大学和语言学校网站。 这些网站乍一看很像正规学校的网站，但稍加对比分析，就会发现很多内容雷同重复，换汤不换药。 据《纽约时报》报道，高中毕业证书售价约为350美元（约合人民币2300元），博士学位售价则在4000美元以上（约合人民币2.6万元）。 Axact目前雇用了2000多名员工，通过向世界各地兜售假文凭，每年非法获利高达千万美元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...