位于深圳地铁11号线马安山站外的不少中介门店，近期又重新开张了，路边站着的中介们手拿宣传单，向路人推荐临深房源。今年4月底，深圳宝安沙井片区执法部门曾连夜出动，对小产权房周边的个别中介门店查封，马安山地铁站附近的门店几乎全部闭店。原因是有些门店从事“小产权房交易”被相关政府单位查封、贴上封条，随后更多的中介门店也停止营业。最近重新营业后，界面新闻记者向一位中介询问沙井片区是否还有小产权房源时，该中介人士明确表示：现在政府严查，不能交易，我们也不做小产权房的业务。不过当晚，这位中介人士就发微信私下询问道：“沙井荣泰园有一套3房的二手小产权房，现在只要170万，属于开发商统建楼，找开发商能过户，您考虑不？”界面新闻了解到，同属沙井片区的另一个小产权房春和雅苑，最近一房的均价约2.7万/平方米，两房均价约2.5万元/平方米。但沙井片区的商品房均价基本在5～6万元/平方米之间，离该项目3公里范围内的二手商品房华盛西荟城4期，挂牌单价介于7.3～8万元/平方米之间。两相对比，春和雅苑的单价仅约同区商品房价格的三分之一左右。虽然产权不明晰、购买方所有权不能完全保证，相关政府部门也不认可交易并一直在整治，但小产权房就是不缺购买者。深圳小产权房的买家们选择这个市场的原因也很简单，或是因买商品房预算不够，或是搏日后旧改获取更大收益。但是在小产权房交易过程中，每一个环节都充满风险，稍不注意，买家可能面临“钱财两失”的局面。一、交易链风险重重小产权房通常指在集体土地上建设的住宅。1992年、2004年深圳完成特区内外土地国有化转制后，成为全国首个没有农村建制、没有集体土地的城市。在深圳官方口径中，并没有“小产权房”说法。深圳的“小产权房”既包括没有合法报建手续、无产权登记的违法建筑，也包括有合法报建手续的农民房、集资房、安居房等。流入销售环节的小产权房，主要是统建楼与打着回迁概念的城中村农房。组团看房、委托中介或现场销售，律师见证下签订合同，部分项目甚至提供分期付款或按揭金融服务。多年来，深圳小产权房市场已形成一条完整的产业链条。但由于最核心的产权不明确，上述每一个环节都可能存在风险。据《深圳市住房建设规划（2016～2020）》，截至2014年底，深圳市住房总量中，原村集体及村民自建住房、工业区配套宿舍等占比48％。庞大存量小产权房成为交易持续存在的支柱，除了沙井片区，深圳龙华清湖和民治、龙岗布吉、宝安福永等地也是小产权房密集分布的区域。按照法律规定，未依法登记领取权属证书的房地产不得转让，小产权房买卖因此属于私下交易。在深圳的小产权房市场，大量房源集中在小型中介门店中，贝壳或者中原地产这类大型的中介机构不会挂牌小产权房。这也使得买家在寻找房源时要么依赖熟人资源，要么非常倚重拥有小产权房源的中介们。今年4月，李武刚购入一套位于龙岗区的小产权房。他告诉界面新闻：“买小产权房要有熟人，我叔叔专门做这个业务我才买得，你直接去找中介也可以，但要多家比价，每家的房源不一样、价格也不一样，你要不注意，万一买到产权不清或者一房多卖的房子，钱就收不回来了。”在小产权房交易的过程中，如果房东以小产权房不能进行交易毁约，购房者将很难得到补偿。界面新闻通过实地走访了解到，购买小产权房基本的操作流程是：买家看好房交完定金签个转让合同，原业主带上手头购房资料，双方找个律师见证。买家付完全款后，原业主将所有购房资料与律师凭证交付给买家。如果交易物是统建房，一般还走“村委过户”流程，买卖双方带上房屋转让合同到村股份合作公司盖公章。购房合同上通常不会标明“房屋买卖”字样，双方往往还需要另外签署一份合作建房或永久租赁协议，表明买家拥有该房子的使用权。小产权交易复苏中介人士谢玲告诉界面新闻：“现在买房签的是集资建房合同，买房人以入股的方式支付价款，相当于你是整栋楼的其中一个股东，合同上会写明你分得的房子是哪一户，房子建好后你会有其中一间房。”无论是谢玲还是已经购买了小产权房的业主，他们均表示：在小产权房交易的过程，能得到的只有一纸合同，这个合同证明你拥有这个房子，但不会有红本或者绿本。至于每个人都着重强调的——律所见证，律所也会有一份合同，事实上并不具备法律效力。深圳市司法局已经多次发文严禁深圳律师为违法建筑销售行为提供律师见证服务。这意味着律所的见证只能说明合同如实进行，但并不一定能保证买方权益。北京大成（深圳）律师事务所合伙人刘子孺律师表示：“对于小产权房，深圳是不允许做律师见证，一旦见证律所会面临处罚，深圳之前就有因律所见证无效、被判赔偿的案例，即便有律师见证，也并不能说明合同的效力问题。”除了交易合同的法律效力外，在小产房交易过程中，确认房屋产权性质也十分重要，但个人购房者并不容易辨别。谢玲在推销其房源中表示：“如果栋楼是有历史遗留回执的，是小产权房里面最安全的类型，合同上会有编号，国土局也有备案可以查询。签的合同上只有你能转卖，房东不能转卖，合同里也规定了，以后拆迁赔偿也要征得你们的同意。”但刘子孺从律师角度却并不这么认为：“小产权房拆迁能否赔偿并不确定，没有产权证的小产权房属于违法建筑。”在具体的交易手续上，小产权房交易一般都以一次性付款为主，也有中介告诉界面新闻：一手小产权房交易可以贷款分期，贷款五成，走第三方贷款，年利率在4.2%至7.2%左右，高学历人士一般能凭借学历将贷款年利率做到4.2%的较低水平。界面新闻查询小产权房房源的相关网站也发现，一手小产权房普遍能贷款，分期五年到十年都有，年利率从4.56%到10.8%不等。目前深圳市场的商品房首套房贷利率为5.10%，二套房贷利率为5.60%。但这些小产权房交易使用的第三方贷款渠道并不是银行，而是一些小贷机构。刘子孺认为：“虽然查询到的利率有些会比商品房贷款利率还低，但走第三方贷款买小产权房这种事，不排除存在套路贷的可能，风险较高。”即便买房者顺利的通过中介找到合适的小产权房源，买到心仪的房子入住后，也仍有风险伴随着他，即：日后房屋拆除后是否能得到补偿，还有一手房东会不会存在认为合同无效、后期要收回房屋的风险。深圳的小产权房交易过程，幸运的人或许能赌对，拥有一套小产权房；不幸运的人，即便在购买的小产权房中生活数十年后，当原房东一纸诉状、上诉后，仍要面临房钱两失的局面。界面新闻查询中国裁判文书网发现，关于小产权房的合同纠纷不胜枚举。曾有购房者在所购得小产权房生活二十多年后，原房东上诉，认为当初共同签署的《转让房屋合同书无效》，要求归还房产以及由此产生的房屋使用费。两者来回打官司数次，购房者最终才艰难胜诉。刘子孺认为：“深圳对于小产权房的判决比较复杂，有判决有效的、也有无效的，还有裁定不受理的。从目前政策面来看，购买小产权房确有风险，我们都警示不要交易。”二、小产权房交易背后“深圳市中心的房子高攀不起，关外的商品房还款压力太大，孩子快出生了也要有固定住所，我们就决定买小产权房了。”在豆瓣上一个买房小组中，因上述理由决定在深圳买小产权房的购房者不在少数。以界面新闻走访的宝安福永的小产权房为例，一间装修好的近80平的小产权房总价在170万元左右，光线不好的小产权房售价为120万元。小产权样板间跟普通商品房差别不大。对于预算并不宽裕的深圳购房者而言，小产权房的总价可能还不够深圳商品房的首付，百万元能在深圳安家落户，还没有月供的烦恼，两相对照之下，小产权房显得格外“香”。“我买的小产权房76.6平，装修好了，最后付了150万元（包括过户以及其他的所有费用），我现在社保不满五年买不了商品房，而且月供压力大啊，以后没钱买商品房就自住，等有能力买商品房就把这间卖了，免得以后小产权房涨的都买不起。”李武说道。作为小产权房，其“握手楼”特点也不改有网友甚至认为：“深圳小产权房就是中低收入者买房的希望。”当然，在小产权房交易市场中，仍存在不少投资客，这类型的客户购买小产权房更主要的目的是：搏旧改获取更大收益。小产权房一旦通过旧改翻身，存在巨大的套利空间。据经济观察网报道，一个典型案例是深圳白石洲旧改项目。2019年底，该项目回迁房指标价格不到5万元/平方米，去年高峰期卖到9.8万元/平方米。白石洲旧改房价格翻倍，在于有投资公司抱团进入并进行操盘。投资公司是深圳小产权房链条中不可或缺的一环，深圳市面上大部分带有回迁指标的农民房背后，都布满投资公司的操控痕迹。这些投资公司专门在市场挑选小产权房项目进场，批量收房，重新包装之后再对外散售。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉也认为：“深圳投资小产权房，其实一直都存在。但由于前期商品房价格快速上涨，小产权房和商品房价格的差距扩大。特别是近年来旧改规模扩大，补偿成本随着房价上涨水涨船高。很多资金在补偿前投资布局小产权房，博取高收益。”除此之外，小产权房交易明明风险重重、为何又屡禁不止，跟深圳多年以来的住房供给矛盾分不开关系。早在2014年，深圳市政府曾在相关规划文件中表示：“商品住房在住房总量中占比较低，难以满足居民持续增长的购房需求。我市住房供应的结构性失衡，难以在短期内彻底解决。”近年来，深圳一直不断加大居住用地的供应，旨在解决住房供给矛盾。7月9日，深圳发布《关于进一步加大居住用地供应的若干措施（征求意见稿）》，涉及深圳住宅、商业办公、人才保障、学区房等具体问题。该措施除了提到供给目标和计划，还提出允许商业用地改为居住用途，最高30%调整为商品房，其余为公共住房；同时引导旧改项目建住宅，可申请增加住宅面积，已批规划商业可改成可售的公共住房等。再加上从去年715发布的楼市调控政策以及今年2月发布的二手房指导价政策，深圳市正在试图从各个方面解决深圳长久以来存在的住房供给矛盾问题。当然，希望通过加大土地供应、楼市调控政策来缓解住房供给矛盾，都需要用时间做尺度等待。有长期专注深圳地产市场的业内人士认为：“深圳楼市已形成了强烈的投机氛围，所有人买房也是一种炒房，加之深圳所处地理位置的优越性，多数人都会看好房价。”（文中李武、谢玲均为化名）财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

6月3日，随着一起股权转让交易的完成，合众思壮(002383.SZ)持续了五年、疑点重重的“通导一体化业务”终于画上了句号。合众思壮是北斗导航行业企业。这个2017年起开展的“通导一体化业务”，自始至终充满着悬疑的色彩——它的供应商和客户都是上市公司的“自己人”，并且角色来回互换。在开展这个业务前后，合众思壮还煞费心思地将其中一家关键子公司的股权来回倒腾。这个业务酿成的“苦果”最终令合众思壮的年审会计师也生疑，最终选择在2019年和2020年的年报中出具了非标准审计意见。不仅如此，清流工作室调查发现，参与合众思壮“通导一体化业务”的多个供应商以及客户，同时还参与了*ST华讯(000687.SZ)的财务造假，并且牵涉至少三家上市公司。除此之外，合众思壮多个披露为“非关联方”的应收账款及预付款对象，事实上跟合众思壮有着极其密切的关系。其中一家“非关联方”，甚至出现了前后披露公告矛盾的现象。合众思壮的创始人是被媒体誉为“学者型富豪”的郭信平。而令人啼笑皆非的是，清流工作室了解到，2013年至2017年，郭信平曾轻信一位“大师”谎称其儿子是神人转世的说法，花费3600余万元购买“大师”推荐的文物，最终发现上当受骗。可疑的业务合众思壮于2010年在深交所中小板上市。不过上市以来，合众思壮业绩一直平平无奇，在2017年以前，每年的利润从未突破亿元，甚至出现了在2012年至2014年连续三年扣非净利润为负的情况。然而，从2017年起，合众思壮正式开展“通导一体化业务”，并从这年起业绩突飞猛进。2016年，合众思壮扣非净利润仅为8868.05万，营业总收入也仅仅为11.7亿。而在2017年和2018年，合众思壮扣非净利润分别为2.23亿和1.60亿，营业总收入分别为22.88亿和23.00亿。巧合的是，也正是从2017年开始合众思壮的预付款激增。合众思壮公司2016年末的预付款项为6845万元，而截止2017年末，预付款项飙升至12.11亿元；2018年至2020年，合众思壮预付款项分别为25.06亿、22.92亿和13.08亿，一直居高不下。巨额预付款流向了谁？合众思壮历年年报给出的答案是——供应商。然而，这些供应商却跟合众思壮关系非比寻常。2017年和2018年，宁波和创智建科技有限公司（下称“和创智建”）均为合众思壮的第一大预付款对象，当年期末余额分别为7.76亿和23.16亿，分别占预付款项期末余额合计数的比例为61.23%和92.41%。然而，这家公司从成立之初起就跟合众思壮有着千蛛万缕的关系。2017年3月15日，和创智建注册成立，而当时和创智建的股东之一是北斗导航科技有限公司（下称“北斗导航公司”），直到2019年12月，北斗导航公司才退出和创智建股东之列。而北斗导航公司，在2010年-2016年之间，曾为合众思壮的全资子公司。而合众思壮2019年和2020年的第一大预付款对象为南京元博中和科技有限公司（下称“南京元博”），这家公司同样跟合众思壮关系密切，其由北斗导航公司100%全资持股。巧合的是，南京元博成立时间与和创智建在同一天，并且在成立后，迅速拿到了巨额的订单，摇身一变成为了合众思壮的客户以及供应商。需要指出的是，合众思壮对北斗导航公司失去控股权，同样发生在2017年前后。2016年10月，原本持有北斗导航公司100%股权的合众思壮引入了投资者，北斗导航公司增资完成后，合众思壮对北斗导航的股权比例降低到33%，并不再纳入上市公司的合并范围。正是上述三家彼此关系密切的公司，成为了合众思壮开展通导一体化业务的主角。根据合众思壮2017年年报，在和创智建为上市公司供应商的同时，当年南京元博和北斗导航公司均为合众思壮的客户——当年上市公司与这两家客户签订的合同金额就高达22.87亿。根据上市公司的披露，合众思壮与这两家客户签订的均为委托加工合同。到了2018年，南京元博和北斗导航公司继续担任合众思壮客户的同时，北斗导航公司又突然变成了合众思壮的供应商，北斗导航公司同时也是合众思壮的第三大预付款对象，期末金额为2375万。而根据2018年年报，截至当年报告期末，上市公司与南京元博签署的委托加工合同金额合计45.7亿，上市公司与北斗导航公司签署的委托加工合同金额合计19.75亿。清流工作室注意到，根据合众思壮2018年回复深交所的公告，和创智建是上市公司的第一大供应商，浙江鑫网能源工程有限公司（简称“浙江鑫网”）则为第二大供应商。但与此同时，合众思壮表示，公司与和创智建形成大额预付款主要来源于通导一体化业务，上市公司将合同全款支付给和创智建后，和创智建再按照其采购合同全额支付给浙江鑫网。不过，一个绕不开的疑问是，在此交易模式下，为何合众思壮要与成立才一年的和创智建做交易，而不直接向浙江鑫网下单？令人匪夷所思的是，到了2019年，南京元博又摇身一变为合众思壮的供应商。当年年报显示，合众思壮的当年因开展通导一体化业务与南京元博签订了购销合同，按照合同约定公司应支付南京元博，预付货款，截止2019年年末，上市公司已支付南京元博的预付账款余额为22.21亿元。但由于南京元博出现了流动性问题，该预付账款相关的合同出现逾期，订单执行与回款存在进度迟缓的风险。值得一提的是，就在同一年，合众思壮又为南京元博向银行申请授信提供了担保。同样是在2019年，合众思壮委托另一家公司收购北斗导航公司17%股权，并表示将于2021年支付股权款并承接该部分股权。这意味着，交易成功后，加上合众思壮原本持有的33%的股权，合众思壮将持有北斗导航公司50%的股权，重新获得该公司的控制权。在南京元博出现了流动性危机后，由于合众思壮为南京元博及北斗导航公司委托加工的合同还没执行完毕，合众思壮又“贴心地”在2020年4月与南京元博及北斗导航公司签订了《价格调整协议》，将未执行完毕合同中的21.69亿金额调整为19.74亿。也就是说，此时南京元博既是合众思壮的供应商，也是其客户，并且拖欠了上市公司的预付款，与此同时合众思壮还主动为其调低了其应付的货款，为其向银行贷款提供了担保。合众思壮开展的“通导一体化业务”最终引火烧身。2019年，因为合众思壮向南京元博支付预付款22.21亿元的合同逾期，年审会计事务所“对相关合同是否能够继续完全履行，无法取得充分、适当的审计证据”，最终对2019年年报出具了“保留意见”。2020年，因合众思壮与北斗导航公司及南京元博公司预付账款、应收账款相关的全部各批次合同均已逾期，年审会计事务所继续对2020年年报出具了带强调事项的“非标准审计报告”。而面对深交所多次质疑的“通导一体化相关采购和销售业务是否真实存在、是否具备商业实质”，合众思壮均给予肯定回答——“具备商业实质，采购及销售业务真实、有效。”关键方参与其它上市公司造假清流工作室独家发现，在开展“通导一体化业务”期间，合众思壮多家供应商和客户，此前参与了另一家上市公司——*ST华讯的业务造假。今年3月16日，*ST华讯在收到了证监会出具的行政处罚及市场禁入事先告知书。根据证监会查明的事实，*ST华讯子公司虚构了包括北斗导航公司、宁通信B（200468.SZ）、上海瀚讯（300762.SZ）、北京智芯微电子有限公司、南京艾尔特光电有限公司在内的主体的交易。其中，除了北斗导航公司同时是合众思壮的参股子公司、供应商和客户以外，宁通信B也是合众思壮2018年的第五大供应商。巧合的是，根据宁通信B年报，前述提到的合众思壮以及和创智建的共同供应商——浙江鑫网，也正是宁通信B在2018年的供应商。据合众思壮披露，从事“通导一体化业务”的其他上市公司恰恰就包括宁通信B。清流工作室还独家获悉，北斗导航公司、南京元博均与一家“富申实业公司”有交易往来，对该公司有应收账款。而“富申实业公司”恰巧也是*ST 华讯子公司的客户，并且被*ST 华讯2020年年审会计师出具了无法判断“与富申实业公司交易真实性”的意见。巧合的是，“富申实业公司”的客户恰好也是宁通信B的控股股东“中国普天信息产业股份有限公司”。诡异的是，尽管“富申实业公司”频繁与通讯行业的公司发生交易，但清流工作室从该公司近几年的招聘信息看到，其招聘的岗位以“服务员”和“茶艺师”为主。无独有偶，清流工作室获悉，参与了*ST 华讯造假的北京智芯微电子有限公司，同样是合众思壮的客户。同样巧合的是，合众思壮的一名客户“天津市普迅电力信息技术有限公司”同时也是“北京智芯微电子有限公司”的供应商。同样参与了*ST 华讯造假的“南京艾尔特光电有限公司”，其客户为合众思壮的关联方北斗导航位置服务（北京）有限公司。此外，“南京艾尔特光电有限公司”的供应商上海瀚讯（300762.SZ）也参与了*ST 华讯造假。除了上述疑点重重的供应商以及客户，合众思壮披露过的一部分“非关联方”也疑似与上市公司关系非比寻常。“北京华胜天成信息技术发展有限公司”为合众思壮2017年第三大应收账款对象，上市公司将其标注为“非关联方”。不过，清流工作室发现，“北京华胜天成信息技术发展有限公司”去年已改名为“北京西鼎众合技术有限公司”，其董事长与法定代表人周宁曾是北斗导航公司的董事长与法定代表人，周宁担任大股东的“南京广丰投资管理中心（有限合伙）”也曾在2016年至2019年短暂参股过北斗导航公司。合众思壮2017年第四大应收账款对象为“UNISTRONG-ULTRA-SYSTEMS LIMITED JV”，上市公司将其列为“非关联方”。然而，清流工作室调查发现，“UNISTRONG-ULTRA-SYSTEMS LIMITED JV”疑似合众思壮在巴基斯坦的分公司，而合众思壮的英文名恰好就叫“UNISTRONG”。合众思壮也曾在公告中提及过，其承建了巴基斯坦的伊斯兰堡新机场信息集成系统建设项目。值得一提的是，合众思壮子公司“新疆玖瓦吉信息技术工程有限公司”信息披露出现了前后矛盾的现象，在一份回复深交所的公告中（公告编号：2018-061），该公司称该公司为“非关联方”，然后在之后的2018年年报中，该公司又变成了“关联方”。荒诞收场清流工作室注意到，2019年6月，原合众思壮实控人郭信平在资金链紧绷之下，引入了国资股东郑州航空港投资集团有限公司（以下简称“兴港集团”），并将部分股份表决权拱手相让。上市公司实际控制人随后变更为郑州航空港经济综合实验区管理委员会。不过，截至目前，郭信平仍担任合众思壮董事长，并依然是上市公司持股比例最大的股东。也正是从这之后，此前在合众思壮开展得如火如荼的通导一体化业务终于踩下了急刹车。今年3月31日，合众思壮与南京元博、北斗导航公司签订协议，将通导一体化业务的全部预付账款12.33亿、应收账款8.01亿，合同负债1.37亿，全部转给子公司“郑州航空港区友合科技有限公司”承接。随后的4月27日，合众思壮又将“郑州航空港区友合科技有限公司”100%股权以2700元转让给郭信平实控的河南普致科技中心（有限合伙）。至此，在合众思壮上演了4年多的“通导一体化业务”终于收场。上市公司在2020年年报中反思，“公司因通导一体化业务大量占压资金及大额经营亏损，导致流动性风险升高，对公司持续经营能力构成重大影响。”值得一提的是，清流工作室还注意到，曾被誉为“学者富豪”、“技术狂人”的郭信平，此前曾卷入一起离奇的诈骗案。一则裁判文书显示，一位名为“魏犀锟”的被告人于2013年至2017年1月期间，以北京杏坛春熙科技有限责任公司（下称“杏坛春熙公司”）及杏坛春熙中和教育全国机构（以下简称杏坛春熙机构）的名义招收被害人郭某的家庭为学员，通过虚构其教育机构实力、宣扬封建迷信思想等手段，以需要使用文物等物品对孩子进行培养为由，向郭某出售由魏犀锟低价购买的物品，骗取郭某人民币3600余万元，而魏犀锟购买上述物品仅共花费约539万元。而根据郭某的供述，魏犀锟在授课时讲机构能把孩子培养成伟人，并自称自己“能掌握全世界的命运”，是“第六尊神”。2014年8月郭某三儿子出生当天，魏犀锟说其子是财神爷李诡祖转世，过了几天又说孩子是五方宝某佛转世，并取名为宝某。2014年10月左右，魏犀锟单独对其说，经过机构确认，宝某是藏传佛教鼻祖元朝国师八思巴转世，要统一世界，并要求其保密。之后，魏犀锟以“需要用文物搭建孩子成长的教学环境”，骗取郭某高价购买文物。该案一审于2018年12月7日作出判决，魏犀锟被北京市第一中级法院认定犯诈骗罪，判处无期徒刑并要求向被害人郭某退赔三千多万元。宣判后，魏犀锟不服，提起上诉。二审于2019年9月5日作出判决，北京市高级人民法院认为“证据无法证明魏犀锟关于八思巴转世的言论与郭某购置文物有因果关系”，因此撤销一审判决，改判魏犀锟处有期徒刑十一年，并要求其向郭某退赔495万元。清流工作室通过庭审视频确认，上述诈骗案的受害者郭某即为郭信平本人。...

带着在江西资溪学到的面包技术，鲍才胜在1990年代初到江苏开了自己的第一家面包店。辗转河南、北京，经历了倾家荡产、负债累累之后，2017年，鲍才胜凭着鲍师傅的“肉松小贝”，点燃了全中国。中式糕点成为国潮。近些年来，除了“肉松小贝”，还有泸溪河、詹记等多个烘焙品牌成为“网红”，吸引了不少VC（风险投资）争相打钱。深入探究烘焙产业会发现，这些中式烘焙品牌背后，都指向同一个源头——江西资溪县。在资溪，乃至与其接壤的金溪和鹰潭两地，几乎没有一个人与面包脱得了关系。“泸溪河的创始人黄进在南京跟我师傅张协旺学做面包，在黄进最困难的时候，我的师傅给了他一张银行卡支持他。詹记的创始人詹振华和我的妻子是亲戚。”在江西省资溪面包科技发展股份有限公司总裁钟启文看来，近年来烘焙行业刮起的中式糕点复兴风，说到底，其实就是一股“江西风”。这股“江西风”里，尤以资溪最为典型。江西省抚州市辖下的资溪县被称为“面包之乡”，在过去30多年间，当地向全国各地输出了近5万人的“烘焙大军”。往日，做面包、糕点让许多资溪人收获了发家致富的传奇人生，如今，资溪的目标更大——既然培养了规模庞大的烘焙军团，何不再打造一个“资溪面包”品牌？图片来源：时代周报记者 摄一、面包致富凌晨四五点，资溪的面包工厂就已经亮起了灯。在这个2020年GDP不足45亿元的小县城内，来自日本的进口面包机器发出轰鸣。自动化的生产线送出烘烤得当、金黄喷香的面包，一个个包装好后，再经高速公路运送到抚州市内的各个门店。资溪县面包产业办公室提供给时代周报记者的一份数据显示，目前资溪面包产业年产值已超过200亿元，资溪当地居民人均收入的60%，都与烘焙产业有关。但资溪究竟在哪里？即使在江西省内，大多数人都听说过资溪，也知道这里以做面包出名，却很少有人真正关注资溪。资溪是抚州市内最小的县城之一。出了抚州高铁站，换乘汽车，在抚吉高速上向东奔驰一个半小时，一路到达武夷山脉的西麓，这里就是资溪。2017年，资溪正式进入高速公路时代，横亘在江西腹地的高速公路缩短了以往由国道往返资溪的交通时间。资溪是一个被大山环绕的小县城。第七次全国人口普查数据显示，资溪县2020年的常住人口只有95826人，是抚州市人口最少的一个县。白天走在县城的主干道上，少见车辆、行人，只有傍晚时分，吃过晚饭的资溪人鱼贯而出，在大片的空地上播起响亮的音乐，跳起广场舞来。这里人少，如果非要追溯最“纯正”的资溪人，数量就更少。作为一个“移民县”，资溪县内约三分之一是本地人，另外的三分之一是随着新安江水库建设，在上世纪60年代从浙江迁徙至此的外地人，其余则来自其他市县。土生土长的资溪人余进向时代周报记者感慨道，资溪早年的计划生育工作开展得好。2017年，资溪县曾被评为“2014~2016年全国计划生育优质服务先进单位”，这是小城获得过的为数不多的全国性表彰。人虽少，意识却超前。早在上世纪80年代，在面包还被视作奢侈品的时期，资溪就已经在默默地培养一支“面包大军”了。图片来源：时代周报记者 摄只是，事情的开始与最初想象的不一样。自古以来，资溪不是传统的粮食生产大县，制造面包所用的面粉、白糖都需要从外地辗转购买运来。这里也不是沿海的繁华小城，面包这种西式的饮食习惯也没有自然生长的基因。发展面包产业，其实是两位退伍军人返乡创业的无心之举。1980年代中，在福建漳州某部队担任给养员的资溪人张协旺，开始思考自己退伍后的工作问题。当时，在军地两用人才培训的背景下，在役军人都可以选择学习一门技术，退伍后带回家。在张协旺看来，学习怎么做面包似乎是个不错的主意。受改革开放的风潮影响，中国台湾地区的烘焙技术当时已经传到了福建，这一种当时还很少人尝到过的、松软可口的食品勾起了张协旺的兴趣。1987年，退伍的张协旺带着习得的面包技术回到家乡，与同是资溪人的战友洪涛做起了面包生意。第一家店开在了临近的鹰潭市，熬过了开店初期的市场拓展和资金压力，一年后，面包店盈利3万元。那是1988年。根据国家统计局公布的数据，当年城镇居民平均每人可用于生活费的收入，为1119元。做面包带来的“财富密码”被越来越多敏锐的当地人知悉。与张协旺同为杨坊村人的钟启文捷足先登，跟随张协旺学习面包技艺。钟启文现在担任江西省资溪面包科技发展股份有限公司总裁，纵使年纪相仿，钟启文至今仍称呼张协旺为“师傅”。二、“洗脚上岸”做面包的关键，是掌握发酵的技术。让一小块面团在酵母的分解下变得膨胀松软，再加上盐、糖、奶油等——热乎香甜的面包烘焙业，成了一桩帮助农民“洗脚上岸”的好生意。在面包产业发展之前，山沟沟里的资溪人靠山吃山。当地政府官网的数据显示，资溪县的森林覆盖率高达87.7%，拥有毛竹林53万亩，活立木蓄积量998万立方米。早年间，一批造纸厂、石材厂和农药厂在资溪繁衍。但在钟启文看来，这些产业把资溪搞得“乌烟瘴气”。直到有了面包产业之后，才把原本那些在山上“搞破坏”“动坏脑筋”的人搞出去。如今，钟启文在面包行业已经摸爬滚打了30多年，当年那个初入行边学边做的年轻人，如今已成为当地的知名企业家，并在浙江绍兴也站稳了脚跟。钟启文还记得，30多年前，一块大约100克重的面包只卖一毛钱，但利润达到了20%～30%。这使当时担任村民兵连长的他，毫不犹豫就决定下海经商。“最初就卖三款面包，一款叫螺丝面包，一个长条一拧一卷，这个是最简单的。还有就是拿一个面团包成圆形面包，第三种就是枕头面包。那时候没有什么技术，太多的也做不来，配料分量也是凭感觉，没有现在的那么精确。”钟启文回忆道。但那时候，能够真材实料地用面粉、盐和白糖做出来的面包，已经比食品厂用糖精勾兑出来的面包好吃不少。“糖精做的面包是真不好吃，我们最初做面包其实已经引进了先进的发酵理念和比较现代的工艺了。”钟启文说。就像福建沙县的小吃店、湖南新化的复印店，江西资溪的面包也走上了一条具有区域特色的产业扩散道路。图片来源：时代周报记者 摄创业的前5年，钟启文已经尝到了甜头，在抚州各地开了至少10家店。一家店做起来了，就交给亲戚运营，自己再去推进下一家。就这样“亲帮亲，邻带邻”，亲戚、朋友都被钟启文带进了面包行业。这样的发展模式，多年来在资溪当地的面包产业内，已经成为普遍现象。因为地理位置临近，资溪的面包技艺最早传播到了金溪和鹰潭两地，并逐渐形成了江西烘焙军团的“金三角”。这些江西人此后又水银泻地般流向湖南、浙江等外省城市，在无数城市的马路边、学校旁开出了一家家面包店。资溪面包，就在这样的发展路径中，一步步走向全国。今年是抚州金溪人李静（化名）在湖南开面包店的第三年，从家乡的亲戚那里学到做面包的手艺之后，她在湖南一所大学附近开了家面包店。纵使近年来实体店的生意难做，她仍能赚点小钱。在与时代周报记者的交流中，李静总是强调，江西有很多人从事面包糕点行业。三、打造“资溪面包”大量的资溪人倚靠面包发家致富，但一度，面包产业难以反哺当地社会。一个现象是，如果在资溪当地面包厂里工作，工人每个月的工资大概在3500元到4500元之间，紧贴着江西省城镇私营单位的平均工资浮动。与其他发达地区相比，这样的工资水平对年轻人丝毫不具有吸引力。近年来，资溪县政府一直在谋划将在外地的面包产业搬回资溪，希望打通面包产业上下游的供应链，从产业发展中收获效益。以一个产业带旺一个城市，并走向全国市场，早已有了前人的尝试。从福建三沙走出的沙县小吃，据当地的小吃办统计，全国门店超8.8万家，年营业额超500亿元，带动30万人就业，成了一种“国民小吃”。如今的沙县小吃也正从夫妻店的模式向标准化、规模化的生产转型，以前靠人工制作的食材，现在已可用机器自动捶打，酱料也早已使用电机驱动石磨的方式进行生产。资溪人做面包虽然厉害，但“资溪面包”至今仍不是大众熟知的品牌。钟启文也认为，相比起“面包之乡”，把资溪称为“面包师之乡”更加准确。实际上，直到2018年，“资溪面包”才算真正成为一个品牌。钟启文向时代周报记者表示，“资溪面包”在2018年正式注册成为协会品牌，也是这个时期才定下了品牌的发展方向。在距离资溪县政府约8分钟车程的创新大道上，新投资落成的资溪工业园区充满了现代化工业气息。每天，资溪县工业园区党工委副书记吴建平都会骑着电动自行车往返在办公室和园区之间。近年来的政府工作报告中，“培育一家面包上市公司、孵化2~3家拟上市面包公司”，成为资溪县政府的目标。图片来源：时代周报记者 摄不过，在投资人看来，即使有政府的推动，资溪面包能不能走遍全国仍然还是未知数。除了要看团队的执行能力、产品是否符合市场需求，更重要的是产品是否具备核心竞争力。事实上，在烘焙这一大众化且同质化强的行业赛道上，资溪面包面临的竞争十分激烈。2020年，两大面包行业龙头桃李面包和达利，占据的市场份额仅不到8%，绝大部分面包消费仍掌握在中小型的企业手中。有数据显示，中国烘焙市场年销售额在1亿元及以上的品牌，市场占有率不足10%，而剩下的烘焙类年收入在2000万元左右的品牌，占据了90%以上的市场。未来的想象空间是巨大的。根据信息咨询公司欧睿国际（Euromonitor）统计，2020年，我国烘焙食品市场规模预计达到2567亿元，人均消费水平与发达国家和地区还有较大差距。中国烘焙者消费协会预测，到2025年，国内烘焙行业的年均复合增长率可达45%。吴建平认为，在面包行业市场竞争十分激烈的当下，资溪面包产业尽管已拥有资金、技术方面的优势，但接下来的市场定位尤为重要。目前，资溪面包将其战场锁定在江浙一带。“江浙一带人口密集大，消费群体的能力更强。所以现在资溪面包大多数都是在江浙一带，从城市中央慢慢地扩展到各区，再到各个乡镇。”吴建平介绍说。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

在PE行业中，早年一度辉煌的Pre-IPO模式正在走向消亡。随着科创板、创业板相继推行注册制，企业上市的道路变得更加通畅且常态化，更多高新技术企业有望借此打开资本市场大门，对于创投机构来说，退出环境更加畅通；但另一方面，上市不再变得稀缺，一二级市场的差价普遍收窄，尤其是破发频现，一级市场的不败神话日渐苍白。千行资本创始人邱炜接受第一财经采访时认为，A股实施注册制后，过去依赖监管把关的“闭着眼睛投”的“Pre-IPO”盈利模式渐渐变得鸡肋，由此也倒逼着创投机构采取新的投资策略。Pre-IPO型套利策略失效根据证监会今年2月份下发的《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》，发行人提交申请前12个月内的新增股东，应当承诺所持新增股份自取得之日起36个月内不得转让。也就是说，将“以纯粹投机为目的”的“突击入股”最后时限就从以往的6个月延长至12个月，否则将锁定3年，在申报材料前12个月以上入股的股东，上市后的股票锁定期为1年。事实上，即便是1年的锁定期，也面临着折本的风险。自创业板改革并试点注册制以来，共有155家公司登陆创业板，截至最新收盘日，21家上市公司涨幅在10%以内，其中，16家上市公司在上市不到一年的时间里跌破发行价。锋尚文化（300860.SZ）在上市后的第13个交易日破发，是创业板注册制首批18家新股中第一家破发的上市公司，截至最新收盘日，其股价较发行价已跌去60%。4月20日上市的尤安设计（300983.SZ），在上市后的第二个交易日破发，目前较发行价已跌超23%，同一日上市的深圳瑞捷（300977.SZ）较发行价跌去26%，杰美特（300868.SZ）于今年1月份破发，目前跌超27%，同样在4月份上市的达瑞电子（300976.SZ），较发行价下跌49%。在科创板，已有18家上市公司的最新收盘价跌破发行价，久日新材（688199.SH）、三生国健（688336.SH）、开普云（688228.SH）相对发行价下跌逾30%。18家上市公司中，有10家是一年内上市的企业。好项目难找、好价格难求邱炜说，根据以往的上市规则，被投企业上市时往往被要求财务数据足够优秀，创投机构投Pre-IPO项目等待企业上市几乎不存在什么风险，且赚取两个市场的差价收益非常明显。“但从科创板、创业板推行注册制以来，可以看到一些企业上市以后并没有迎来市值的大涨，创投机构投资Pre-IPO阶段获取差价的收益并不乐观。”邱炜说。“现在可以很清晰地看到，上市已无难度，资本市场在不断扩容，上市后破发渐成趋势，市场交易量只集中在头部公司，其他公司的交易量惨淡，一切迹象都在昭告过去，对于上市公司的投资，最终还是要回归到价值基本面。”一位总部位于深圳的PE合伙人对第一财经表示。“以前千军万马去找一个Pre-IPO项目，临门一脚也能博得很大的收益，现在市场上再也没人敢这样干了，一二级市场套利的空间、制度红利的空间越来越少。”他说。Pre-IPO型套利策略的失效倒逼着创投机构将投资行为向企业的发展前期推进，不过，“往前投”最为考验PE的研究能力，为此，不少机构选择扎堆热门项目。在一级市场，热门项目往往估值已经不低，而且越是靠近上市，估值越是高企。比如，过去几年，消费行业涨势如虹，二级市场估值屡创新高，映射到一级市场，一些热门的消费类项目估值明显虚高，性价比存疑，在这种情况下，是要好项目还是好价格，就要面临着取舍。在邱炜看来，“投热门项目、投后期拼的都是财力，大机构可以一轮数亿甚至数十亿元投资一个公司，中小创投机构要想获得生存空间，只能突出自身的研究能力和精细化服务的特点。“其实，注册制将大力推动初创型的中小企业发展，为具备技术创新能力的公司提供了很好的发展机会，这类公司未来发展空间大，但现在的财务状况还不明确或者规模没有凸显，但它们又处在最亟需资金投入研发的阶段，这就需要投资机构对产业发展和企业经营管理以及企业的内在价值有较高的认知水平，才能选出最佳的标的。”邱炜说。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

最近一年，亚朵酒店位于上海吴中大厦的总部几乎每周都会有加盟商登门“拜访”。就在5月，一位外地女加盟商拖着行李箱，坐在门口放声大哭，称亚朵让她“血本无归”。“更夸张的是去年一个加盟商直接把公司电闸拉了，员工不得不放假一天。”亚朵内部员工徐中（化名）对作者讲到。为了拦住“维权”的加盟商，过去亚朵办公室大门员工可自由出入，今年都装上了门禁。一位重庆亚朵加盟商对作者吐槽：他为派驻的店长向亚朵总部支付了每月3万元的工资，但店长本人只能拿到1.1万元，剩下1.9万元都以“管理费”名义被克扣了。“酒店行业1万多块钱要招一个水平高的店长是不可能的，只能招到没经验的新人。”而在徐中看来，公司“压榨”供应商最大的原因是缺钱。从2019年开始，亚朵已经两度冲击A股未果，最后一笔融资还停留在4年前。6月8日，亚朵披露招股书，筹划登陆美股。“这可能是亚朵最后的上市窗口。”一位酒店集团高管对作者说。自招股书公布的一个月间，市场上围绕亚朵盈利能力、开店数量等数据的争论一直不绝于耳。在作者对酒旅从业者、加盟商的了解中，他们中的多数都表达了对亚朵经营和财务状况的担忧，判断其上市可能遇阻。一语成谶。原定7月1日登陆美股的前夜，亚朵再次跳票。在亚朵更新的招股书中显示：其拟定发行价格区间为13.50-15.50美元，计划发行1974.74万股美国存托股票（ADS），拟融资额度（包含超额配售权）在3.07亿美元-3.52亿美元之间。6月25日，高瓴资本宣布将以首次公开募股价格最高认购价值1.2亿美元的ADS——这一度激起了市场对亚朵的信心。不过几天后形势便急转直下。6月30日下午，在富途牛牛上参与亚朵打新的网友陆续收到通知：“亚朵集团上市时间待定……目前可支持撤销认购。”“市场都在传，亚朵的基石认购投资人撤回了相应的投资承诺，据说是对亚朵收入的认定产生了异议。”对于临阵跳票的原因，某香港投行知名分析师对“子弹财经”谈道。目前，亚朵对媒体表态：上市流程还在推进。但行业人士对作者透露，亚朵正在回复SEC（美国证券交易委员会）的问询，它的财务报表应该是被发现了问题。零售业务与开店数量存疑根据招股书，2020年亚朵的营收业务贡献主要体现为三部分。其中管理酒店（加盟酒店）业务营收9.26亿元，占比59.13%，是公司的主要收入来源；租赁酒店（直营酒店）业务营收4.96亿元，占比为31.69%；零售收入及其他业务营收1.44亿元，占比9.18%。其中，亚朵的“零售及其他业务营收”就是亚朵创始人兼CEO王海军屡次对外谈及的“场景零售”——客人在亚朵酒店体验的枕头、床垫、洗发水等商品都可以扫码购买。据亚朵财报披露，目前其场景零售已孵化出了1136个SKU，创造了近10%的营收。不过在作者与数位加盟商的沟通中，10%这一营收比例没有获得普遍认可。一位重庆加盟商表示：“我们店一个月150万的营收，零售最多能卖出1万7、8千元，也就1%的比例。亚朵打造的‘第四空间’销售很一般，靠这个赚钱是不可能的。”一位酒店集团高管也对作者表示了类似观点：客人住店时，同时对其进行电商销售很困难。“酒店还要为其打造相应的销售场景，支付很大的成本。”徐中则从内部人士的角度对作者透露，亚朵推崇“场景零售”还有一个隐秘的原因：“有的客人出差入住，可以将房费与零售商品开在一张发票上，都作为房费门类报销。这样公司就可以实现搭售的目的。”不仅如此，在上市前夕，亚朵已开业酒店又被曝出数量存疑。据招股书显示，截至2021年一季度末，亚朵共开业608家酒店：其中包括575家加盟酒店、33家自营酒店。2020年，亚朵酒店净增开业150家酒店。6月30日，自媒体“旅界”对亚朵内部的一份截至2021年4月的加盟酒店清单进行了逐一电话核实，发现亚朵在招股书中公布的截止2021年3月31日的数据里，已开业的608家酒店中有33家已疑似解约。但即便以608家的数字与其竞争对手相比，亚朵仍相去甚远。公开资料显示，2020年，锦江酒店净增892家酒店，到年底共有超4400家中端酒店开业。而华住旗下单全季酒店数量也已从2019年末的831家增至2020年末的1105家，净增274家。头部集团的脚步难以追上，与新兴品牌相比，亚朵也显著落后。从2014年开始做多品牌运营的东呈国际集团目前已拥有超过3000家酒店，并获得了美团王兴的关联公司20%比例的战略入股。2016年12月，亚朵曾完成了1亿美元的C轮融资。投资方为君联资本和阿里巴巴荣誉合伙人陆兆禧个人，同时亚朵获得了浦发银行、交通银行、招商银行近4亿人民币的授信额度。2017年2月，亚朵又拿到了一笔未披露具体数额的投资。彼时，亚朵创始人兼CEO王海军曾表示，融资所得将用于三个方向：更大规模扩张；从酒店走向长租公寓等全住宿产业；布局住宿产业之外的电商、金融、旅游等业务。君联资本董事总经理周宏斌也在当时对媒体表示：亚朵已经有了明确的上市计划，希望三年左右登陆A股，三年内开店1000家。目前来看，除了A股上市折戟外，亚朵在全住宿产业、拓展金融及旅游业务上建树不多，而单纯完成王海军的第一个扩张开店目标亚朵也步履蹒跚。赚了口碑却不赚钱目前，亚朵旗下包括亚朵、亚朵S、亚朵X、亚朵轻居、Z HOTEL、A.T.House等品牌，价格覆盖了从中档到豪华酒店的全链条。打开携程等OTA软件，搜索各城市的亚朵酒店，多数单店评分均可达到4.7-4.8分以上。与华住集团（包括全季、桔子、汉庭等品牌）、锦江酒店（包括丽枫、喆啡、希岸、维也纳、希尔顿欢朋等品牌）、东呈酒店（包括瑾程、怡程、宜尚等品牌）等同行相比，亚朵的用户美誉度显著居前。在亚朵消费过的客人多会对其酒店设计、前台服务、摄影和图书借阅等留下深刻印象。据徐中透露，在公司内部，OTA评分等用户满意度是被放在首要的OKR考量指标中的。2013年7月，曾任华住酒店副总裁的王海军离职创业，在西安开出了第一家亚朵酒店。彼时市场上华住、首旅如家等低价连锁酒店已将成本、效率控制到极致。王海军看到了中国消费升级的趋势，希望另辟蹊径，打造一家别具匠心的中高端连锁酒店品牌。创业之初，王海军参考星巴克“咖啡即生活”的理念，通过内饰设计、舒适床品、摄影长廊、图书借阅等体验快速聚拢了亚朵的首批客户。此后几年，亚朵又先后设计了多家IP联名与高端主题酒店。例如，亚朵在上海市静安区打造的“The Drama酒店”，入住时要佩戴面具，26间客房房卡上都印有莎士比亚戏剧中的一句台词。目前此酒店单晚售价达1000多元，已可匹敌五星酒店。王海军提出的人文酒店、情景电商等概念，在业内曾得到过普遍认可，但在高体验、高标准的服务背后，亚朵为此付出的成本也是高昂的。据招股书显示：2019年、2020年，亚朵集团的营收分别为15.671亿元、15.666亿元，净利润分别为6083.1万元、3782.2万元；净利率分别为3.88%和2.4%。相比之下，华住2019年疫情前的净利率为15.71%。前述酒店集团高管对作者表示，亚朵的盈利水平有点“赔本赚吆喝”。“锦江酒店旗下的希岸2015年开始做，现在一年税后股东可分红七八千万元。丽枫的财报没有单独披露，但2019、2020年税后可分配利润也有2个多亿。”究其原因，这位高管认为亚朵为了提升用户满意度，无效投入过多。亚朵主体收入来自于加盟酒店，“轻资产公司不容易做成，但做成后现金流很好。如果客人只需要一杯水，你早上送咖啡，晚上送牛奶，利润就永远上不去。”创业早期，为了提升亚朵的体验，王海军曾向公司全员授权：从店长到服务员，遇到客人投诉，都有300元的“免单授权”，后来这一标准提高到了500元。一位亚朵加盟商对作者表示，这项免单成本多转嫁给了加盟商，已经越来越有被滥用之势。“客人有一点不高兴，就免单或者送早餐、水果、伴手礼。以前客人过生日才送蛋糕，现在客人有点意见，店员就送蛋糕。客人是高兴了，但满意度都是拿钱堆出来的。慢慢业主会感觉：亚朵的客人有点‘刁’，总要求赔偿免单，单店成本高，投资回报差。”将资金压力“转嫁”到加盟商2020年，亚朵经营活动现金流同比下滑了47%至1.18亿元，这也进而影响了亚朵的扩张速度。加之融资不利，近年来亚朵的现金捉襟见肘已经成为了行业内公开的秘密。当压力被进一步传导到加盟商端，便体现为亚朵对业主们的“榨取”，并引发与部分业主间的矛盾。根据“时代财经”拿到的一份亚朵酒店2021年4月的加盟手册显示：签约时，亚朵一次性向业主收取品牌加盟费5000元/间、技术系统安装费1万元/店、流动图书馆筹建费5万元/店、工程指导费8万元/店、技术系统撤场费1.5万元/店、履约保证金10万元。开业后，加盟商还需要每月向亚朵支付店面总收入5.5%的管理费，以及酒店用品购买费、IT和财务等持续性指导费。2019年又新增加了总经理和总经理助理费按年上浮的细则。据亚朵天津加盟商对作者介绍，一般来说，亚朵开业时单房投资为15万元左右；维也纳、丽枫等店面单房投资则在12-13万元。加盟时，亚朵普遍向业主承诺3-4年回本。但实际上想如约回本，入住率至少要保持在85%左右。同时业主要对经营酒店很有经验，“要懂得店长在管理时的各种‘猫腻’”。一位重庆加盟商手中持有亚朵、维也纳等数家酒店物业。他对作者说，亚朵是让他最操心的一家。一般来说，亚朵会为单店派驻两名管理人员。总经理即店长被称为“现长”（县长的谐音），总经理助理被称为“政委”。但重庆业主表示，他要为现长向总部上交3万元工资，政委上交1.5万元。而二人实际上只能拿到1.1万元和7千元左右工资，且亚朵给他派来的都是一些没有经验的新人。“把绩效定得很高，现长跳起来都完不成，只能拿底薪，干起来也没有激情。”重庆业主透露，其锦江旗下的维也纳，业主支付总经理的工资为1.8万元，总经理可拿到1.5万元左右，并会根据业绩拿到绩效。“他们的模式是1+4或者1+3，一个总经理加前厅经理、客房经理、安保经理。亚朵就是两个人，政委又管前厅又管客房，两边都没管好。”上述重庆业主在2018年11月加盟了亚朵项目，建设了130多间房，总投入大约2400万元，店面于2019年11月开业。装修中，他发现自己要被迫采购明显贵于行业标准的酒店用品、装修物资。“亚朵有工程总包、设计公司入库名单。表面上你可以使用其他公司，但亚朵会出一些难题，装修验收几次不过。最后业主只能被迫接受平台供应商。”多位加盟商对作者表示，一般来说为店长给平台缴纳高额费用，以及独家采购是酒店业内普遍存在的“陋习”。但亚朵在其中抽取的比例最高，管理水平又令人难以满意。投资亚朵2年多，已做了十几年酒店的重庆业主自认经验比较丰富，目前已收回七八百万元收益。“总回本周期大约五六年吧。如果没有疫情，这个店在四年内还是可以收回成本。”但其他业主便没有他这般好运了。“如果地段不好，又没有经验，许多人回本是遥遥无期的。”一位深圳业主认为，亚朵的产品在消费者认知层面是有竞争力的。“他们主要把钱花在了客人看得见的地方。但亚朵主要是靠地段、品牌在撑，店长就是‘靠天吃饭’。”比如亚朵的会员卡销售等问题，就是许多缺少经验的业主难以发现的。据招股书显示：亚朵酒店积累了超过2500万注册个人会员；2020年，44.7%的间夜出售给了“A-Card”会员，OTA销售间夜占比不到20%。一位上海加盟商对作者表示，会员预定在亚朵门店占比考核中有很高的任务要求。店长往往会拿大量的“低价协议房”去给前台散客用。 亚朵总部从每张会员卡的间夜销售中抽走约35%的房费，店长、前台经理、前台员工再抽走约25%的房费提成，只留给加盟商不到40%的房费收入。酒店行业上市难一位酒店资深从业者对作者表示，此前亚朵两次在A股折戟，除了酒店行业本身概念不够“性感”之外，也与亚朵本身利润与营收不成正比、负债较高等问题相关。据招股书显示：亚朵2020年负债总额14.20亿元，2021年第一季度进一步增至15.3亿元，资产负债率从2020年的71.51%增长至今年第一季度的72.59 %。而在A股上市的锦江酒店负债率低于65%，首旅酒店（包括如家等品牌）资产负债率则在50%左右。2019年6月，亚朵曾一度筹备在创业板上市，中信建投证券为其辅导机构。2020年1月，中信建投证券宣布终止对亚朵的上市辅导，辅导机构更换为中金公司。2021年4月，亚朵酒店宣布终止在A股的上市辅导，转道美股市场。不过亚朵频频被挡在上市大门之外，除了个体问题，其所处的酒店行业本身上市辅导周期也动辄以“年”为单位计算。今年6月，东呈国际集团首次启动了上市辅导。但早在2014年，其创始人程新华就曾在媒体面前透露2017年会开启IPO计划。君庭酒店则从2017年开启了上市辅导，但到2020年，它的IPO文件才被受理。2021年2月，创业板宣布君庭酒店首发获得通过，但至今也还没有下一步的进展信息。开元酒店更是从2005年开始，走过了14年的上市征程。它先后经历了香港财务制度改革、金融危机等历史事件洗礼，一直到2019年蹒跚登陆港股，又在两年后再次退市。券商人士对作者表示，相对于容易获批的科技行业，酒店行业已经是红海竞争、模式相对固定，想象空间有限。2020年9月，华住集团二次在港上市，也仅获得3.39倍认购。而从现金流储备、负债高企等角度看，亚朵酒店已经等不及这样的漫漫煎熬了。即便接下来亚朵可幸运上市，从市场占有率及商业模式角度，它要走出漂亮曲线也将比较艰难。据前瞻产业研究院统计的“中国10大酒店集团市占率”显示：2020年，锦江、华住、首旅如家市场占有率分别为19.50%、11.99%、9.27%，亚朵的市占率仅为1.08%，位列第八。虽然亚朵仍不断在添加“IP酒店”等类似亮色的概念包装——近年来，亚朵酒店开设了14家与网易云、知乎、虎扑等合作的IP酒店，但头豹研究院报告指出，“酒店品牌方的规模化盈利取决于加盟商的数量和标准化复制能力”，而IP酒店显然难以完成此规模化复制的重任。除此之外，前述酒店集团高管也对作者表示，中端酒店目前已明显进入存量竞争环节，与华住、首旅相比，亚朵近年来拿到低廉物业的能力也在持续下降。现金流吃紧的同时，这也进一步限制了亚朵扩张速度和想象空间。因此综合来看，亚朵未来的上市之路，还存有许多问号。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 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工信部、国家网信办、公安部印发《网络产品安全漏洞管理规定》，要求任何组织或者个人不得利用网络产品安全漏洞从事危害网络安全的活动，不得非法收集、出售、发布网络产品安全漏洞信息；明知他人利用网络产品安全漏洞从事危害网络安全的活动的，不得为其提供技术支持、广告推广、支付结算等帮助。本规定自2021年9月1日起施行。以下为全文：网络产品安全漏洞管理规定第一条 为了规范网络产品安全漏洞发现、报告、修补和发布等行为，防范网络安全风险，根据《中华人民共和国网络安全法》，制定本规定。第二条 中华人民共和国境内的网络产品（含硬件、软件）提供者和网络运营者，以及从事网络产品安全漏洞发现、收集、发布等活动的组织或者个人，应当遵守本规定。第三条 国家互联网信息办公室负责统筹协调网络产品安全漏洞管理工作。工业和信息化部负责网络产品安全漏洞综合管理，承担电信和互联网行业网络产品安全漏洞监督管理。公安部负责网络产品安全漏洞监督管理，依法打击利用网络产品安全漏洞实施的违法犯罪活动。有关主管部门加强跨部门协同配合，实现网络产品安全漏洞信息实时共享，对重大网络产品安全漏洞风险开展联合评估和处置。第四条 任何组织或者个人不得利用网络产品安全漏洞从事危害网络安全的活动，不得非法收集、出售、发布网络产品安全漏洞信息；明知他人利用网络产品安全漏洞从事危害网络安全的活动的，不得为其提供技术支持、广告推广、支付结算等帮助。第五条 网络产品提供者、网络运营者和网络产品安全漏洞收集平台应当建立健全网络产品安全漏洞信息接收渠道并保持畅通，留存网络产品安全漏洞信息接收日志不少于6个月。第六条 鼓励相关组织和个人向网络产品提供者通报其产品存在的安全漏洞。第七条 网络产品提供者应当履行下列网络产品安全漏洞管理义务，确保其产品安全漏洞得到及时修补和合理发布，并指导支持产品用户采取防范措施：（一）发现或者获知所提供网络产品存在安全漏洞后，应当立即采取措施并组织对安全漏洞进行验证，评估安全漏洞的危害程度和影响范围；对属于其上游产品或者组件存在的安全漏洞，应当立即通知相关产品提供者。（二）应当在2日内向工业和信息化部网络安全威胁和漏洞信息共享平台报送相关漏洞信息。报送内容应当包括存在网络产品安全漏洞的产品名称、型号、版本以及漏洞的技术特点、危害和影响范围等。（三）应当及时组织对网络产品安全漏洞进行修补，对于需要产品用户（含下游厂商）采取软件、固件升级等措施的，应当及时将网络产品安全漏洞风险及修补方式告知可能受影响的产品用户，并提供必要的技术支持。工业和信息化部网络安全威胁和漏洞信息共享平台同步向国家网络与信息安全信息通报中心、国家计算机网络应急技术处理协调中心通报相关漏洞信息。鼓励网络产品提供者建立所提供网络产品安全漏洞奖励机制，对发现并通报所提供网络产品安全漏洞的组织或者个人给予奖励。第八条 网络运营者发现或者获知其网络、信息系统及其设备存在安全漏洞后，应当立即采取措施，及时对安全漏洞进行验证并完成修补。第九条 从事网络产品安全漏洞发现、收集的组织或者个人通过网络平台、媒体、会议、竞赛等方式向社会发布网络产品安全漏洞信息的，应当遵循必要、真实、客观以及有利于防范网络安全风险的原则，并遵守以下规定：（一）不得在网络产品提供者提供网络产品安全漏洞修补措施之前发布漏洞信息；认为有必要提前发布的，应当与相关网络产品提供者共同评估协商，并向工业和信息化部、公安部报告，由工业和信息化部、公安部组织评估后进行发布。（二）不得发布网络运营者在用的网络、信息系统及其设备存在安全漏洞的细节情况。（三）不得刻意夸大网络产品安全漏洞的危害和风险，不得利用网络产品安全漏洞信息实施恶意炒作或者进行诈骗、敲诈勒索等违法犯罪活动。（四）不得发布或者提供专门用于利用网络产品安全漏洞从事危害网络安全活动的程序和工具。（五）在发布网络产品安全漏洞时，应当同步发布修补或者防范措施。（六）在国家举办重大活动期间，未经公安部同意，不得擅自发布网络产品安全漏洞信息。（七）不得将未公开的网络产品安全漏洞信息向网络产品提供者之外的境外组织或者个人提供。（八）法律法规的其他相关规定。第十条 任何组织或者个人设立的网络产品安全漏洞收集平台，应当向工业和信息化部备案。工业和信息化部及时向公安部、国家互联网信息办公室通报相关漏洞收集平台，并对通过备案的漏洞收集平台予以公布。鼓励发现网络产品安全漏洞的组织或者个人向工业和信息化部网络安全威胁和漏洞信息共享平台、国家网络与信息安全信息通报中心漏洞平台、国家计算机网络应急技术处理协调中心漏洞平台、中国信息安全测评中心漏洞库报送网络产品安全漏洞信息。第十一条 从事网络产品安全漏洞发现、收集的组织应当加强内部管理，采取措施防范网络产品安全漏洞信息泄露和违规发布。第十二条 网络产品提供者未按本规定采取网络产品安全漏洞补救或者报告措施的，由工业和信息化部、公安部依据各自职责依法处理；构成《中华人民共和国网络安全法》第六十条规定情形的，依照该规定予以处罚。第十三条 网络运营者未按本规定采取网络产品安全漏洞修补或者防范措施的，由有关主管部门依法处理；构成《中华人民共和国网络安全法》第五十九条规定情形的，依照该规定予以处罚。第十四条 违反本规定收集、发布网络产品安全漏洞信息的，由工业和信息化部、公安部依据各自职责依法处理；构成《中华人民共和国网络安全法》第六十二条规定情形的，依照该规定予以处罚。第十五条 利用网络产品安全漏洞从事危害网络安全活动，或者为他人利用网络产品安全漏洞从事危害网络安全的活动提供技术支持的，由公安机关依法处理；构成《中华人民共和国网络安全法》第六十三条规定情形的，依照该规定予以处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。第十六条 本规定自2021年9月1日起施行。《网络产品安全漏洞管理规定》解读一、《网络产品安全漏洞管理规定》（以下简称《规定》）出台的目的和意义是什么？根据《网络安全法》关于漏洞管理有关要求，工业和信息化部、国家互联网信息办公室、公安部联合制定《规定》，主要目的是维护国家网络安全，保护网络产品和重要网络系统的安全稳定运行；规范漏洞发现、报告、修补和发布等行为，明确网络产品提供者、网络运营者、以及从事漏洞发现、收集、发布等活动的组织或个人等各类主体的责任和义务；鼓励各类主体发挥各自技术和机制优势开展漏洞发现、收集、发布等相关工作。《规定》的出台将推动网络产品安全漏洞管理工作的制度化、规范化、法治化，提高相关主体漏洞管理水平，引导建设规范有序、充满活力的漏洞收集和发布渠道，防范网络安全重大风险，保障国家网络安全。二、《规定》制定过程是什么样的？2019年，工业和信息化部会同有关部门成立了专项起草组，深入开展调研、座谈、论证工作，研究分析国内外漏洞管理现状，梳理各方面漏洞管理需求，听取网络安全领域专家学者意见建议，形成《规定》征求意见稿。之后，多次面向网络产品提供者、网络运营者、网络安全企业、专业机构征求意见，并于2019年6月向社会公开征求意见，组织相关部门和企事业单位集中讨论，充分采纳各方建议，形成《规定》送审稿，经工业和信息化部和相关部门审议通过后出台。三、《规定》中网络产品提供者，网络运营者，从事漏洞发现、收集、披露等活动的组织或个人有哪些方面责任和义务？网络产品提供者和网络运营者是自身产品和系统漏洞的责任主体，要建立畅通的漏洞信息接收渠道，及时对漏洞进行验证并完成漏洞修补。同时，《规定》还对网络产品提供者提出了漏洞报送的具体时限要求，以及对产品用户提供技术支持的义务。对于从事漏洞发现、收集、发布等活动的组织和个人，《规定》明确了其经评估协商后可提前披露产品漏洞、不得发布网络运营者漏洞细节、同步发布修补防范措施、不得将未公开漏洞提供给产品提供者之外的境外组织或者个人等八项具体要求。四、《规定》中将及时修补网络产品安全漏洞作为网络产品提供者应当履行的安全义务，其主要考虑是什么？网络产品漏洞信息可通过网络平台、媒体、会议等方式在社会上快速传播，危害大量网络用户权益，有必要采取措施防止风险扩大或者避免损害发生。《网络安全法》明确指出，网络产品提供者发现其网络产品存在安全缺陷、漏洞等风险时，应当立即采取补救措施，按照规定及时告知用户并向有关主管部门报告。因此，《规定》要求网络产品提供者于2日内向工业和信息化部报送漏洞信息，并及时进行修补，将修补方式告知可能受影响的产品用户。五、《规定》对漏洞收集平台的管理要求是什么？近年来，不少专业机构、企业和社会组织等建立了从事漏洞发现和收集的漏洞收集平台，在实际工作中部分漏洞收集平台也暴露出内部运营不规范、擅自发布漏洞等问题，亟需加强管理。为此，《规定》明确对漏洞收集平台实行备案管理，由工业和信息化部对通过备案的漏洞收集平台予以公布，并要求漏洞收集平台采取措施防范漏洞信息泄露和违规发布。六、下一步如何推进相关工作？《规定》出台后，工业和信息化部将从政策宣贯、机制完善、平台建设多方面抓好落实。一是加强政策宣贯，做好对相关企业机构的政策咨询和工作指导，引导漏洞收集平台依法依规开展漏洞收集和发布。二是完善相关工作机制，建立健全漏洞评估、发布、通报等重要环节的工作机制，明确漏洞收集平台备案方式和报送内容。三是加强工业和信息化部网络安全威胁和漏洞信息共享平台建设，做好与其他漏洞平台、漏洞库的信息共享，提升平台技术支撑能力。一图读懂《网络产品安全漏洞管理规定》...

“共享衣橱”风光不再。女人的衣柜，永远少一件衣服。一句调侃背后是女性服装的巨大市场，需求与经济实力的矛盾下，共享概念的风也刮到了服装领域，资本更是不断涌入。然而，当大潮退去，才知道谁在裸泳。近日，“共享衣橱”龙头衣二三在成立五年后正式宣布关停，关停的背后是用户频频投诉其恶意扣款、售卖假货的质疑。▲图片来源：野马制图众多资本青睐的衣二三倒闭衣二三成立于2015年12月，是一款女性时装月租APP，声称致力于为中国白领女性提供环保时尚的全新穿衣方式，主打会员制包月换衣服务。具体使用方式为用户每月缴纳499元会员费，就可不限次数租赁平台上的服饰，每次可租赁3-5件。2015年，在共享出行、共享单车、共享充电宝等“万物皆可共享”的风口下，主打“共享衣橱”概念的衣二三也吃到了不少红利，受到各路资本的热捧。根据天眼查显示，2015年至2018年衣二三累计融资6轮，金额合计达数亿美元，一度跃升为独角兽企业。▲图片来源：天眼查其中滴滴早期投资人王刚投资了其天使轮阶段，金沙江创投、红杉、IDG、软银中国、真格基金、阿里巴巴等明星投资机构则参与了后期多轮融资。阿里巴巴于2017年、2018年两次投资，2017年联合投资金额达5000万美元。2018年9月，又独家领投了衣二三的最后一轮战略融资。来自广东东莞的霍小姐是名大学老师，可以说是衣二三的忠实用户，自2017年通过互联网渠道知道后，便一直在使用衣二三，平均每个月借10到20件，至今已经借了594件，总价值51.4万元。“我自己觉得这个产品很好用，挺符合我个性的，其实像我们这种中年人，又在比较发达的地区，工作也还行，他家的选款倾向于选欧美的小众高阶品牌，比较适合我。对于他家几百块钱租一个月，这个收费倒是没有太大的一个所谓的，以前没用衣二三，买衣服一次也得小1000起，肯定是用共享衣橱比较划算。”霍小姐告诉野马财经。▲图片来源：霍小姐提供在福布斯发布的2018中国商界25位潜力女性中，衣二三的创始人刘梦媛上榜。然而，随着各类共享产品事故频发、监管难度大等问题的爆发，“共享”概念风口不在，资本开始流出。衣二三的融资历程，到2018年便戛然而止。一边是融资不顺，另一边是补贴红利消失后，为盈利不断更改产品条款，频频引来用户的各路投诉，最终在2021年7月衣二三宣布正式关停，后续将逐步关闭下单通道、归还通道，8月15日起将停止运营，关闭服务器。▲图片来源：官网缘何倒闭？实际上，得到不少资本青睐的衣二三，也曾拥有不错的成绩。2018年，创始人刘梦媛向外透露，衣二三平台拥有超过1500万注册用户，其中，付费用户较2017年同比增长达到10倍，单品流转次数在20-30次左右，用户平均每日打开APP 2-3次，平均每次停留5分钟，每周下单1次。平台收入75%来自会员费，剩下的则来自用户购衣收入。据36氪报道，衣二三平台2019年5月扭亏为盈，实现了整体盈利。然而，其盈利的方式引来消费者的大量不满。2018年10月18日，衣二三强制更改《会员协议》，引来用户的大量投诉。新版的《会员协议》从过去下单48小时后可下第2单变为会员签收衣服3天后才能下新单，从顺丰快递往返变为其他快递和顺丰混搭，致物流时间变长等，最具特色的“无限次、无缝对接”亮点也因此消失。关键衣二三的条款要求用户必须接受。衣二三在条款中写道，“任何使用衣二三平台服务的行为将被视为您对本服务条款的完全接受，包括接受衣二三对服务条款随时所做的任何修改。”此情况霍小姐也同样表示认同，“原来是今天下单明天就可以收到，后来需要隔天才能到，这个体验感是差了很多的。没办法无缝衔接，就是让人觉得你的整个服务质量下降了。我也是考虑了很多次，要不然就停用吧。结果还没等我下决心，他就自己先停服了。”最终该情况被北京市工商局立案调查。已经陆续接到大量消费者反映使用手机APP“衣二三”（北京衣二三网络科技有限公司）租赁服装，商家擅自更改缴费时承诺的租衣规则，缩减优惠力度。据当时媒体报道，衣二三对此回应称，修改规则是因为“旧规则成本太高，难以获利”，且今后都会按照新规则执行。除了新规被人诟病，2019年初，衣二三又被曝出其以服装全新售价的0.5-3折价格大量销售二手服装。刘梦媛也多次透露，快时尚品牌对衣二三的竞争压力， “他们让消费者用更少的钱体验更快、更多的衣服，带来的连锁反应是品质不好，对环境负担大，后续处理麻烦等。”除了外部环境压力，衣二三面对的假货质疑投诉也始终不断。据黑猫投诉显示，一位匿名用户曾在衣二三平台花费1995元购买了一个Gucci的二手包，如今想要将该包出售，因此送至衣二三平台却遭到退回，询问后得知是产品鉴定不合格，用户想要处理售后也未得到有效回应，“这不是自己打自己脸吗？以停止售卖很久为借口，就不管售后了？你们就这么拿消费者的信任来行骗？”▲图片来源：黑猫投诉界面“共享衣橱”头部玩家纷纷退场“共享经济目前出现寡头格局，只有少数能够把规模做大，很多共享企业亏损严重，尤其是当前疫情给了共享企业致命一击，倒闭者众多。”财经作家、自媒体人周锡冰对野马财经（微信公号：ymcj8686）表示。这种情况同样适用于共享衣橱行业。据速途网络研究院数据显示，共享衣橱的生命周期均较短，大多数共享衣橱项目运营时间都不超过一年。魔法衣橱和摩卡盒子还未获得融资就停止了运营，而多啦衣梦虽然在2017年获得数千万美元的A+轮融资，但最终也没能熬过冬天。近年来仅剩衣二三、女神派和托特衣箱三足鼎立。2020年又遇上疫情，服饰行业整体遭到打击，“疫情期间大家都不出去了，换衣服的需求也缩减了，这应该是造成衣二三业绩大幅度下滑的一个客观原因。”霍小姐表示道。因疫情业绩下滑也不是衣二三独自面临的情况。据智研咨询数据显示，2020年我国服装行业规模以上（指年主营业务收入在2000万元以上的工业企业）企业累计实现营业收入1.36万亿元，较上年减少2313.07亿元，同比下降11.34%；累计实现利润总额640.44亿元，较上年减少232.39亿元，同比下降21.3%；服装行业营业收入利润率为4.68%，比上年同期下降0.59个百分点。除了衣二三，其他“共享衣橱”公司面临的状况也并不乐观。其中女神派创立于2014年，被称为“共享衣橱”第一家，近期同样被爆出“霸王条款”致使用户权益受损的情况，由此带来的大量维权充斥于网络，据自媒体“倪叔”独家报道，某用户向市场监管局投诉后，工作人员电话表示，现在市场监督局已经立案，建议她们尽早接受调解，因为据他所收到的消息来看，对方公司已经没有钱了，如果立案后进行罚款可能会造成对方破产，那个时候用户的损失就无法追回了。李女士曾是女神派VIP年卡用户，据她称，第一年的费用是近5000元，第二年续费大约9000元，但是后期女神派经常随意修改规则，顾客没有话语权。经常缺货，补偿方案形同虚设；而且衣服越来越旧，体验越来越差。随着疫情的出现，李女士考虑安全和性价比，不再购买女神派会员。▲图片来源：李女士提供女神派的“霸王条款”也遭到上海市静安区市场监督管理局的处罚。“当事人的上述行为，违反了《合同违法行为监督处理办法》相关条款，我局责令当事人立即改正违法行为，并处于5000元罚款。”▲图片来源：行政处罚决定书除此之外，据企查查显示，女神派两次被列为失信被执行企业，涉案金额合计仅17万元。自4月21日发布至今，尚未解除。托特衣箱则是来自美国的一家时装共享平台，于2018年正式登陆中国，然而托特衣箱的发展也不顺利。2020年8月，据央视财经“天下财经”栏目报道，美国百年老店“罗德与泰勒”百货申请破产保护，“罗德与泰勒”的母公司正是托特衣箱，2019年“托特衣箱”以7100万美元买下“罗德与泰勒”的品牌和库存，接管了其实体连锁店及线上业务。“天下财经”报道称，有关文件显示，“罗德与泰勒”目前估计资产负债在1亿至5亿美元之间。当天，“托特衣箱”同时提交了破产申请。从2015年的“共享元年”，行业融资数百亿到疫情黑天鹅影响下多数玩家退场，“共享衣橱”的浪潮似乎已经退去，平台停止运营，无奈退场，资本又该何去何从？无数消费者们的投诉和叹息，又会去向哪里？财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

自从去年芯片供应紧张以来，令人不齿的生意变得“高调”了起来。图片来源@视觉中国全球缺芯狂潮仍在继续。今年初，本田、大众、福特等车企都由于芯片供应不足而减产或关停部分工厂，之后，手机、面板等消费电子行业也陷入缺芯窘境，三星暂停Note系列手机生产、苹果砍掉了iPhone12mini的产能、小米卢伟冰更是感慨，“今年芯片缺货，不是缺，而是极缺”。在这样的大趋势背景下，芯片涨价、芯片扩产成为了行业的主旋律——SEMI在最新发布的报告中预测，全球半导体厂商将在2021年和2022年分别新建19座和10座大批量半导体晶圆厂。不过，远水救不了近火，方正证券科技行业首席分析师陈杭认为：“上游产能真正出来要到后年，目前市场需求增长远大于扩产速度。”于是，极致的供需不平衡导致芯片价格的极速拉升，巨大的收益刺激下，乱象浮出水面。一方面是摆在桌面上的资本乱象，一位不愿透露姓名的FA科技板块负责人告诉「深响」：“有个芯片项目，投资人连创始人的面都没见过，直接发出去4亿的TS（投资意向书）。”另一方面则是水面之下的倒卖和制假——以旧代新，以此充好，以假乱真。虽然假芯片并不是此次缺芯狂潮下新生的玩法，但自去年底芯片供应紧张以来，这种令人不齿的生意变得“高调”了起来。电脑元器件分销商PC Components表示，他们已经看到了这一轮芯片造假的早期迹象。此前2011年日本大地震并引发海啸，就严重影响了电解电容器的生产，导致制造商面临零部件的采购压力，不久之后，假货进入供应链。“而这一次情况将会更糟，所有组件都有可能，不只是芯片电容器。”另据美国马里兰大学计算机辅助产品寿命周期工程中心（CALCE）预测，假芯片激增的现象将在未来6个月内出现。真假芯片巨头们应对缺芯的办法是全球扫货。去年华为疯狂扫货，就让台积电和联发科的月营收创下了历史新高。而据韩国媒体报道，中国芯片企业在全球大抢货，半导体生产设备的订单量不只高于需求，甚至直接翻倍。而这主要是“土豪”巨头的玩法。巨头们在芯片供应商那里的排位相对较高，基本直接从芯片制造商那里采购。但缺芯的不止是人们喊得出名字的巨头，大多数中小厂商根本没有“资格”直面上游，但缺芯对他们来说是更加致命的生死问题。“5000个芯片能否到位，就关乎了他们的生产线是否关闭。”从业者李力告诉「深响」。这些容易产生信息差、无法直面货源、但又火烧眉毛的厂商，就成为了倒爷和骗子们的目标对象。“真正的芯片原厂99%是讲武德的，原厂也不太愿意看到价格的暴涨和暴跌。”电子产业数字化供应链/智能制造平台硬之城CEO李六七告诉「深响」：“流通环节里面，代理商，分销商等等把价格的调整幅度加大了，特别是一些贸易商，有部分特意炒货和囤货，把价格进一步拉伸，甚至是恶意拉伸，抬价的事情就发生了。”行业里很多人说，今年的芯片就像去年年初的口罩。年前拿货，年后翻十倍。这也给了供货商们临时反悔的动力。供货商临时涨价、突然跳单的情况多了起来，中小厂商在他们面前，约束力有限。“有一家供货商，之前给我们一个价格，都定好了，到了快交货的日子突然跳票，一点契约精神都没有，后来才知道他们直接加了几倍价格给了别人，不到万不得已，谁想打官司。”一位元器件分销从业者告诉「深响」。不过，“倒爷”虽可恶，但在假芯片面前还算是有良心底线的。真正令人头疼的是那些以次充好的假货。事实上，很多小公司都需要“中间商”来完成元器件的采购。大家通常会出一个BOM清单发给贸易商，再由贸易商全部配齐元器件。如果发现假货，赔钱倒是小事，耽误了交货周期才是大事。而关键问题是，很多人其实很难发现拿到的芯片是假货，尤其是消费电子领域，很多假芯片连原厂的工程师也难以分辨。据芯片之家报道，有公司因为使用了假MOS管造成7000多台设备需召回返工。和常见芯片不同，通用的MOS，同一封装外观上看区别不大，就有人在兼容性较高的型号打上真货的丝印“套牌”当真货卖。这种假货在第三方功能测试也不一定能觉察出异样。直到假货到了终端客户手上，正式上机后才能发现问题。据「深响」了解，芯片造假方式包括但不限于以下几种：第一，翻新，一般是拆机出来的旧片子翻新。顾名思义，就是把用过的芯片从电路板上拆下来再处理。《经济观察报》此前曾报道，假冒或翻新的元器件一直流通在电子领域，其生产和销售，甚至形成了一条造假的流水线，原先偷偷摸摸的造假行为变得高调，原先二手芯片价格只有市价的50%，如今价格甚至和市场价持平。第二，打磨，把功能、尺寸差不多的打成更值钱的款型，重新打上logo，把低规格的器件号抹掉，打上高规格的号码。因为小型激光打标机的售价越来越低，激光打标不再是件难事，随手在搜索引擎上一搜“芯片打磨”就能用很多明目张胆的广告。第三，封装。“把低规格的裸片封装进高规格里面，我怀疑有封装厂也参与到了这个活动里面。”李力说：“当然还有直接上假货的，比如散新片——不是原厂生产但打着原厂的牌子，还有原厂降价处理的或者废掉的不合格的东西，可靠性测试后报废品、封装质量不良品、测试不良品等等，也有人要。”到底差多少？高通中国区董事长孟樸曾告诉「深响」：“过去每三年左右，半导体行业就会面临一次产能不足的问题。以前，缺货时间比较短，一般6-9个月左右，产业就可以通过供求关系、开建新厂等方式调节正常。这次缺货时间比较长、影响比较大，最主要的原因是需求骤增；另外一年前产业认为疫情会导致芯片需求的下降，所以调低了产能规划。”毫无疑问，缺芯仍将是未来很长一段时间的主旋律。幸运的是，一些行业的芯片需求有了一定程度的缓解，比如李六七所透露的，手机行业的订单已经开始下滑，他判断从7月到9月，不少芯片的价格会处于一个徘徊和波动的状态，已经触到了天花板。目前，芯片半导体产业受到朱格拉周期（全球的资本支出周期）、创新周期、库存周期等三种周期的影响。当下对产业影响最大的就是库存周期。目前全球半导体上下游都处于近年来最严重的缺货状态，整个行业都在进行主动补库存，拉动整个行业需求暴涨，随之带来半导体大宗商品价格的上涨，导致有晶圆厂的半导体企业如台积电、三星、华虹半导体将享受此轮量价齐升的库存周期红利。其次是创新周期的影响，全球处于新一轮创新周期的节点，算法、网络、算力有进一步提升，芯片架构、通讯技术和OS上都有新技术出现，如5G手机、新能源车、光伏，能源创新都是基于半导体，所以它的需求会进一步加大。最后是朱格拉周期，也叫资本资出的设备投资周期，在中国还叠加了国产替代的周期，现处于刚开始的阶段。这三个周期都是有利于半导体产业发展的。虽然从投资发展到落地，仍然有一段时间需要等待。可以肯定的是，芯片从绝望之谷来到开悟之坡，过程中总会出现乱象与波澜，但最终会走向新的平衡与光明。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

IPO申请撤单大户是中信证券；国开证券和联储证券撤否率高达100%。申报即担责！近日，证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》（以下简称《指导意见》），从建立健全工作机制、完善制度规则等五方面全面强化立体追责，促进保荐机构主动归位尽责。同时，证监会将对投行项目撤否率高、公司债券违约率高、执业质量低、市场反映问题多的证券公司，开展专项检查；建立内控部门对业务人员的质量评价机制，严禁业务人员薪酬与项目收入直接挂钩。21世纪经济报道记者通过统计发现，从撤材料和被否拟IPO总数来看，截至目前中信证券数量最多，共计有15个IPO项目撤回材料；其次是民生证券，撤回了12家企业材料。从撤材料和被否占总项目数来看，撤否率高于10%的券商有10家，其中国开证券、联储证券撤否率高达100%；然后是长城国瑞证券50%的撤否率，华金证券、万和证券高于20%撤否率，余下分别是东海证券、华安证券、方正证券承销保荐有限责任公司和渤海证券。“《指导意见》的发布是严监管的再度升级，撤否率将影响评级和导致现场检查，因此会倒逼券商再度加强内控水平。”深圳某券商投行人士表示：“看得见的影响已有多方面，比如在申报辅导阶段，要看项目业绩和规范情况，不能只看业绩是否达标，其次是一些小规模的非优质项目直接被公司劝退。”拟IPO企业批量撤单的现象引发市场关注。视觉中国一查就撤问题突出拟IPO企业批量撤单的现象引发市场关注。今年年初，证监会发布《首发企业现场检查规定》，规范了现场检查的基本要求、标准、流程以及后续处理工作，也压实了发行人和中介机构责任。随后，中证协组织了首发公司信息披露质量检查名单第二十八次抽签仪式，被抽中的20家企业中17家企业撤回IPO申请，比例高达85%，其中创业板有10家，科创板有7家。据不完全统计，今年上半年终止上市的企业共有116家，其中主动撤回上市申请的多达104家，占比近九成。对此，证监会表示，注册制试点以来，证券公司内控水平和投行业务执业质量总体有所提升，但也暴露出不少问题。一些证券公司尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，还在“穿新鞋走老路”，项目遴选不审慎，核查把关不严格，内部控制不完善，“带病申报”“一查就撤”等问题较为突出，影响上市公司质量和行业形象。这既有证券公司内控意识薄弱、公司治理不健全的原因，也有监管机制不完善、监管规则不健全的原因。此次发布的《指导意见》针对注册制下中介机构执业质量普遍不高、制度规则体系不够健全、市场约束机制不够有力等突出问题，从监管、机构、市场三个维度提出了重点工作任务。针对“带病申报”和“一查就撤”的现象，本次《指导意见》明确表示，全面强化立体追责，净化市场生态。扩大现场检查和督导面，坚持“申报即担责”的原则，对收到现场检查或督导通知后撤回的项目，应依法组织核查，坚决杜绝带病闯关的行为。同时，还要建立投行业务违规问题台账，重点对项目撤否率高、公司债券违约比例高、执业质量评价低、市场反映问题较多的证券公司开展专项检查。高撤否率券商群像据Wind数据，从撤材料和被否拟IPO总数来看，截至目前中信证券数量最多，共计有15个IPO项目撤回材料；其次是民生证券，撤回了12家企业材料；国泰君安排第三。此外，招商证券、华泰联合、安信证券、国金证券、中金公司、海通证券和中信建投撤材料和被否的IPO项目总数均有5个以上。作为IPO撤单大户的中信证券一共撤回项目15个，其中有13个项目均在今年被撤回，包括广受市场关注的柔宇科技。1月31日，中国证监会公布了首发企业信息披露质量抽查抽签情况，柔宇科技等20家冲刺科创板和创业板上市的企业中签，其企业信息披露质量及中介机构执业质量将受到证监会检查。对于撤销IPO申请的原因，柔宇科技发布了《关于暂缓科创板上市申请的公告》。公告中称，“考虑到公司发展战略，经研究后决定，暂缓本次科创板上市申请。本次暂缓科创板上市申请不会对公司的正常生产、经营构成重大影响。”值得一提的是，IPO撤单数与各投行承销保荐业务量基本正相关，中信证券、民生证券、华泰联合、国泰君安、招商证券、中金公司、中信建投等多家券商2021上半年IPO承销收入和数量均排在行业前十。从撤材料和被否占总项目数来看，撤否率高于10%的券商有11家，分别是国开证券和联储证券，撤否率高达100%；然后是长城国瑞证券50%的撤否率，华金证券、万和证券高于20%撤否率，余下分别是东海证券、华安证券、方正证券承销保荐有限责任公司和渤海证券撤否率高于10%。一位券业资深人士认为，券商保荐出现“带病申报”“一查就撤”等问题，有监管机制不完善、监管规则不健全的原因，更多还是机构内控意识薄弱、公司治理不健全等原因，在一些中小型券商中问题会更突出。严监管再度升级据悉，本次《指导意见》主要有五方面。首先是建立健全工作机制，提升监管合力。证监会建立由会机关部门、证监局、自律组织共同参与的投行业务监管联席会议机制，加强投行业务监管统筹协调，完善机构监管与业务监管、行政监管与自律监管、日常监管与稽查执法的协调配合，提升监管合力和监管效率。其次是完善制度规则，提升监管和执业的规范化水平。强化投行执业标准体系建设，完善信息披露、尽职调查、工作底稿等投行业务规范，坚持重要性原则，完善首发企业辅导验收、现场检查和现场督导等监管制度，建立债券审核注册环节现场检查制度，进一步厘清证券公司、会计师事务所、律师事务所等各中介机构之间的责任边界，形成各司其职、各负其责、相互制约的机制。再次是全面强化立体追责，净化市场生态，扩大现场检查和督导面，坚持“申报即担责”的原则，对于收到现场检查或督导通知后撤回的项目，应依法组织核查，坚决杜绝带病闯关的行为。最后是做实“三道防线”以及完善激励约束机制。“三道防线”是指强化机构的内部控制，压实证券公司主要负责人、高管的管理责任，落实对投行业务各环节责任人员穿透式监管和全链条问责，强化内控部门对业务部门的制衡，建立内控部门对业务人员的质量评价机制，严禁业务人员薪酬与项目收入直接挂钩。完善激励约束机制包括推动建立证券公司执业质量评价机制，对于证券公司业务开展、质量控制和公司治理情况进行综合评价，推动建立投行业务执业质量评价系统，实现业务及监管全链条、全周期电子档案化，做到全程留痕、实时评价、定期汇总，对外公开评价结果。对此，深圳某券商投行人士表示，《指导意见》的发布是严监管的再度升级，“券商内控继续加强，比如申报辅导时，不能业绩只有一千多万就去辅导，而要了解项目业绩和规范情况，其次是一些小规模的非优质项目直接被公司劝退”。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

近日，相关互联网平台被启动网络安全审查，以及《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》日前出炉，让网络安全监管备受关注。不过，在探讨互联网业合规的同时，利好也在出现：即将释放的网络安全需求将牵引出一个巨大的网络安全产业。7月12日，工信部发布《网络安全产业高质量发展三年行动计划（2021-2023年）》（征求意见稿）。其中提出，到2023年，网络安全产业规模超过2500亿元，年复合增长率超过15%。“网络安全审查不仅能带动网络安全产业的发展，更能带动企业信息化建设的发展。”赛迪网络安全研究所所长刘权告诉21世纪经济报道记者。不过，也有业内人士指出，长期以来，网络安全产业的用户仅仅满足于“合规需求”，非内生型需求驱动力不足，导致网络安全产业难以做大做强。征求意见稿是一个即将爆发的朝阳产业的顶层产业政策。该征求意见稿明确提出，电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达10%，并在5G、云计算、人工智能、工业互联网、车联网和物联网等前沿领域加强网络安全供给。产业现状仍是小而不强网络安全是一个年轻的产业。2018年4月20日，全国网络安全和信息化工作会议指出，“积极发展网络安全产业，做到关口前移，防患于未然”。工信部网络安全产业发展中心祝剑峰等人今年1月撰文介绍，这是“网络安全产业”概念首次出现在国家层面的官方公开表述中。中国信通院发布的《中国网络安全产业白皮书（2020年）》显示，2019年我国网络安全产业规模约1564亿元，较2018年增长17.1%（2019年全球网络安全产业增速为9.1%），预计2020年产业规模约为1702亿元。网络安全产业的范围、市场主体十分广泛，既包括中国电子、中国电科这样的央企，也包括360、绿盟科技、安恒信息这样的民营企业，还包括阿里云、腾讯云这样的互联网巨头的安全板块。其中，自用安全一般不进入市场，而仅仅计入系统所有者的成本，专用安全具有很强的监管属性，一般应用于特殊领域。祝剑峰等人撰文介绍，据了解，阿里、腾讯、美团、滴滴等互联网企业每年在网络安全保障方面的投入多则上百亿、少则近十亿，而阿里、腾讯等企业也对外提供独立安全服务，或作为安全组件嵌入其他产品方式对外提供服务，目前已进入市场并实现了盈利。不过，工信部网络安全产业发展中心韩春清等人去年11月撰文指出，我国网络安全产业发展仍存在核心技术欠缺、产业规模较小、市场需求不足、产业协同不够等问题，产业小而不强的整体态势还没有得到根本性改变。该文指出，我国网络安全企业不仅分散、孤立，且同质化竞争严重，不同企业之间的产品重合度太高，比拼的往往不是技术和服务，而是客户关系。很多企业逐渐变成销售主导型，也就没有更多资金投入到技术和研发当中。对此，征求意见稿提出，鼓励基础较强的网络安全企业上市，支持领航企业通过战略投资方式整合资源，做大做强，提升网络安全生态引领能力。还提出，适时推动设立国家级网络安全产业引导基金，加速新产品和服务在市场中成熟落地。鼓励地方政府将网络安全产业纳入政府引导基金投资范畴，支持本地区网络安全企业发展。中国企业网安投入占比偏低网络安全需求释放能够直接促进产业发展。征求意见稿提出，针对数据安全监管需求，进一步强化监测预警和应急处置技术研究，提升智能风险分析、威胁预警和自动化事件处置能力。“网络安全是一个高投入但产出不明显的工作，所以企业尤其是中小企业的网络安全意识不够，我国企业网络安全投入占信息化投入的比例平均只有2%-3%，国外有的已经达到了10%-15%，差距还是很大的。”刘权告诉21世纪经济报道。对此，征求意见稿明确提出，电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达10%。并提出，指导电信、互联网等重点行业企业加大网络安全投入，推进网络安全与信息化同步规划、同步建设和同步使用。这事实上给网络安全产业的市场需求增长确定了硬指标。不过，也有业内人士指出，网络安全产业的用户对网络安全的需求仍主要停留在“合规”层面，虽然能够倒逼企业的网络安全投入，但合规推动的网络安全市场规模拓展缺乏可持续性，而且容易使技术与产品在低水平发展。其实，合规监管只是网络安全的需求之一，仅以数据安全一个领域为例，征求意见稿在针对数据安全监管需求之外，还针对数据防泄露、防篡改、防窃取等传统数据安全保障需求、数据安全共享需求，要求强化技术研究与应用。“网络安全保障是企业数据出境的首要要素，发展自主的网络安全产业，包括芯片、操作系统、数据库等，解决信息基础设施安全隐患，才能确保数据跨境流动的安全。”上述业内人士说。优化产业生态需要打造集聚地信息技术突飞猛进，网络安全亦随之产生新的需求。征求意见稿在加快传统安全产品升级的同时，也要求在5G、云计算、人工智能、工业互联网、车联网和物联网等重点领域加强网络安全供给。不过，上述业内人士告诉21世纪经济报道记者，工业互联网、智物联网、5G等新兴技术的广泛应用还没有到来，与之配套的网络安全需求也还没有被完全激发。“新技术、新应用所带来的安全问题会更严峻，而且新技术、新应用的推广和普及非常快，所以要提前做好这方面的基础研究，提前做好网络安全部署，等新技术、新应用大规模铺开的时候，网络安全保障能跟得上。”刘权说。对此，征求意见稿提出了面向5G安全、云安全、人工智能安全、数据安全等新设施新要素的安全技术与产品提升工程，还提出了面向车联网安全、工业互联网和工控安全、物联网安全、智慧城市安全等数字化新场景新业务的安全能力建设工程。对于网络安全产业核心技术欠缺、产业协同不够等问题，征求意见稿拿出了我国产业政策所取得的一个普遍经验——引导产业集聚。征求意见稿提出，积极推进北京、湖南长沙国家网络安全产业园区建设，发挥成渝、长三角、珠三角等产业基础优势，加快国家网络安全产业园区布局。积极建设一批具有带动性、引领性的网络安全创新应用先进示范区。“每一个产业都有上下游的配套，需要进行聚集，比如建立一些公共基础设施，建设网络安全的验证环境，这些都需要高投入，只有集中起来效益才更容易发挥。”刘权告诉21世纪经济报道。2017年底和2019年底，工信部分别与北京市和湖南省签订协议，部省合作共建国家级网络安全产业园。国家网络安全产业园区（长沙）定位于网络安全产业特色鲜明、应用广泛、生态完善，与国家网络安全产业园区（北京）定位于高端、高新、高价值各有侧重，差异化发展。预计到2022年，北京园区产业规模达到1000亿元，到2025年达到1700亿元。到2025年，长沙园区产业规模实现突破1000亿元，带动湖南省网络安全相关产业增长超过2000亿元。韩春清等人撰文介绍，从实际运行情况来看，我国尚未形成类似以色列贝尔谢巴这样的网络安全产业集聚地，同一区域企业间产业链合作效应尚待进一步形成。同时，业界实力较强的企业虽然近几年乘势将产值做大，但总体仍以单打独斗、专注于发展自身特长为主。对此，征求意见稿提出了网络安全产业生态培育工程，包括建立网络安全产品和服务能力评价制度，完善网络安全威胁信息共享服务体系和机制，强化先进技术应用示范推广，培育网络安全优质企业标杆等。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...