亚马逊正秘密研发超级机器人 集尖端科技于一身

[摘要]亚马逊将在2019年推出一款集云服务、大数据、智能语音、物联网、AI以及5G技术为一体的多功能机器人。据国外媒体报道称，来自中国台湾供应链消息人士透露，亚马逊将在2019年推出一款集云服务、大数据、智能语音、物联网、AI以及5G技术为一体的多功能机器人。这一机器人问世后，将成为该网络巨头在开发创新智能设备领域超越竞争对手的秘密武器。消息人士称，亚马逊已于2018年决定将其Alexa语音服务使用范围扩大至其他硬件品牌，面向第三方企业推出了开发包工具。同时，该公司放缓了Echo智能扬声器的出货量目标提升速度，以将剩余研发资源用于开发新一代机器人设备。近年来，尽管科技领域的新技术发展迅速，但终端市场依旧缺乏能够整合所有创新技术的杀手级应用、设备。因此，供应链消息人士表示，亚马逊研发团队正在不遗余力的开发出能够融合这些技术的机器人设备。未来，这些机器设备还有望被整合到自动驾驶汽车中，并作为汇聚所有新一代技术杀手级功能推出市场。消息人士指出，亚马逊正在研发的新一代机器人将具备安全监控、信息、娱乐流媒体以及家庭医疗保健等功能。因此这些机器人还可以充当房屋管理员的角色，负责与智能家居、物联网、云服务、AI、智能语音、大数据分析和5G技术的连接工作。事实上，亚马逊通过Alexa已经迅速建立起了一个可以将所有合作第三方厂商硬件设备整合在一起的中央平台，而这一预计于2019年推出的家用机器人则可能成为家庭消费者们热捧的对象。需要指出的是，自2012年斥资7.75亿美元收购机器人初创公司Kiva Systems后，贝索斯领导下的亚马逊就一直对机器人技术十分重视。有媒体指出，该公司正在秘密研发一款分拣机器人，希望未来可以替代人类员工完成产品分拣工作。一位曾目睹机器人开发工作的人士透露，亚马逊的这一研究项目涉及通过视觉识别从传送带上下来的物品，用压缩空气真空抓取器捡起它们，然后将它们从传送带上移到桌子或架子上的机器人分拣流程。目前，亚马逊在全球拥有超过185个交付中心，其中超过25个拥有机器人，占比约为14%。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

刘鹤：采取精准有效措施 大力支持中小微企业发展

据中国政府网消息，国务院促进中小企业发展工作领导小组第二次会议10月17日在北京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院促进中小企业发展工作领导小组组长刘鹤主持会议并讲话。此前，领导小组在今年6月进行了调整，并于8月20日召开了第一次会议。“不到两个月时间内，领导小组再次召开会议，这不仅具有重要的经济意义，还具有重要的政治和社会意义。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海说。“一方面，会议为促进中小企业高质量发展‘开药方’；另一方面，在资本市场动荡、国际贸易压力较大的情况下，会议给中小企业和民营经济释放了优化营商环境的政策信号。”刘俊海告诉21世纪经济报道记者。会议强调，必须坚持基本经济制度，充分发挥中小微企业和民营经济在我国经济社会发展中的重要作用。必须高度重视中小微企业当前面临的突出困难，采取精准有效措施大力支持中小微企业发展。对比发现，领导小组两次会议都鲜明提出“坚持基本经济制度”。此外，在短时间内，责任部门从汇报中小企业发展情况和存在问题，到汇报支持政策的评估和落实情况，表明相关举措正迅速推进。抓好重点任务落实同第一次会议一样，此次会议也有中小企业负责人代表应邀参加会议并发言。“刘鹤副总理在会议上仔细听取参会企业家代表汇报了企业发展中遇到的困难，并对我们给予了鼓励，对中小企业发展非常关心。” 应邀参加会议并发言的四川同人精工科技公司总经理杨琳告诉21世纪经济报道记者。会议强调，必须坚持基本经济制度，充分发挥中小微企业和民营经济在我国经济社会发展中的重要作用。“坚持基本经济制度，就是要毫不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展。这与近段时间引起关注的‘竞争中性’原则有异曲同工之处，都是在兑现不同所有制经济地位平等的法律承诺。”刘俊海表示。此前的10月14日，央行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会发言中提到，为解决中国经济中存在的结构性问题，我们将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。尽管两次会议相隔不到两个月，但领导小组成员单位工作已紧锣密鼓地展开。第一次会议听取了工信部关于中小企业总体发展情况的汇报，此次会议工信部则汇报了关于第一次会议重点任务落实总体情况，央行等部门汇报了解决融资难融资贵问题的工作进展，财政部汇报了中小企业发展财税支持政策落实情况。此外，第二次会议还听取了全国工商联关于组织开展缓解中小企业融资难融资贵政策措施落实情况第三方评估的汇报。会议强调，必须按照责任分工和时间表，继续抓好领导小组第一次会议重点任务落实。“应该加强领导小组所作决策的执行力，扭转和避免各级政府尤其是基层党委政府开会、念文件的工作作风，让决策得到彻底落实。”刘俊海说。进一步解决融资难题会议强调，必须高度重视中小微企业当前面临的突出困难，采取精准有效措施大力支持中小微企业发展。“目前比较紧迫的突出问题是如何应对社保费统一征收。国务院常务会议强调在社保征收机构改革到位前，各地要一律保持现有征收政策不变，这就要求抓紧研究适当降低社保费率的方案，确保总体上不增加企业负担。”中国民生银行首席研究员温彬对21世纪经济报道记者表示。“在会议上，企业家代表汇报了中小企业发展中面临的一些共性问题，我个人觉得比较突出的是融资难融资贵问题。”杨琳说。会议强调，必须进一步深化研究在减轻税费负担、解决融资难题、完善环保治理、提高科技创新能力、加强国际合作等方面支持中小微企业发展的政策措施，推动中小微企业高质量发展。央行调查统计司副司长张文红10月17日表示，今年三季度，普惠口径小微贷款呈现增量扩面、利率下降、结构优化等特点。张文红介绍，2018年9月末，全国普惠口径小微贷款（包括单户授信500万以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主经营性贷款）余额7.73万亿元，余额同比增长18.1%，增速比上年末高8.3个百分点。2018年9月，新发放的500万以下小微企业贷款利率平均水平为6.25%，比上半年低0.17个百分点。张文红还表示，今年三季度普惠口径小微贷款的结构明显优化。9月末，单户授信500万以下的小微企业中，科学研究和信息传输软件技术服务业等企业贷款增长迅速，余额同比分别增长89.3%和64%。对批发零售、住宿餐饮业及居民服务业等传统服务业信贷支持力度也有所加大。“今年以来，缓解小微企业融资难融资贵问题取得了很大成效。在货币政策方面定向降准，引导金融机构加大支持力度，并且进行了制度保障，比如MPA考核。除了增加供给从而降低融资成本外，还应该采取一系列创新金融服务的措施，比如无还本续贷。”温彬表示。

私募十月围城：逼主动清盘 股票策略急速回撤

2500点下的机构生态10月18日，A股市场继续下行，上证指数跌破2500点，下跌2.94%收报2486.42点，再创新低。在股市下行中，散户投资者已然受挫。那么，机构投资者的情况如何？他们如何看待后市？特选取深谙投资之道的私募、投资理念迥异的外资、长期资金提供者的险资为样本，采访了解他们此时的策略。（杨志锦）导读截至9月底，已备案证券投资基金35833只，规模2.39万亿元，较上月继续减少154.45亿元，减少0.64%，减速加快。“这段时间基金业遇到一些困难，有人说私募基金生于2004，卒于2018年。我认为这是一个玩笑，是不可能的。”日前，中国证券投资基金业协会会长洪磊在中国财富管理50人论坛上坚定地表示。从体量上看，私募基金也仍是我国资本市场一支不可忽略的力量。据基金业协会统计，截至今年9月底，私募基金合计管理规模约12.8万亿元，单论证券类产品，约2.39万亿元。不过，私募基金现状艰难亦是不争的事实，特别是进入10月份以来，A股市场加速下跌，港股市场、债券市场也有波动，引发不少证券类产品回撤严重，清盘警报不时拉响，“多杀多”氛围下行业内有些草木皆兵。“多杀多”的煎熬10月11日跌破2638点“熔断底”的伤痛还没有抚平，10月18日，A股市场继续下行，沪指、深成指、创业板指三大股指跌幅均逾2%，再刷此轮“熊途”新低。而统计数据显示，“十一”长假后，仅短短9个交易日，上证指数的跌幅超过了10%，跌幅比较大的单日，10月8日下跌3.72%，10月11日下跌5.22%，10月18日下跌2.94%。“市场悲观情绪太重了。跌幅的扩大，使得融资融券做多急速刹车，股权质押连锁爆仓，以及私募或公募专户产品触及清盘线被迫卖出止损，不只是非理性地抛盘，最近这段时间，之前好不容易稳住的‘多杀多’局面又烈火重燃”，上海一家私募基金负责人10月18日收盘后不无担忧地表示。他说，从估值角度而言，现在卖出手中持有的股票反而是不理性的，也舍不得，但是不卖出，市场继续下跌就会很被动，暂不说投资者会问责，责怪你市场行情如此不稳为何不先空仓，更重要的是，股指和个股的振幅加大，这对设有止损线或清盘线的私募基金来说，无疑增加了管理压力。该私募负责人坦言，今年6月以来，A股市场持续低迷，即使有短期反弹也没有形成像样的行情，而经过几轮受挫，公司旗下的部分产品不仅吞掉了去年的涨幅，且有的已逼近清盘线。虽然这几只产品目前仓位已被迫降到一、两成，但管理起来还是如履薄冰。据记者近期了解，上述私募负责人的困境代表了行业内大多数私募、包括大型私募当下的业态和心态——坚持乐观的价值投资，却几度抄底抄在了“半山腰”；怀着希望前行，却又有些茫然地在煎熬。证券类私募加速缩水清盘虽然洪磊坚定看好私募前景，不少私募人士也对市场和行业怀着希望，但是私募发展速度放缓，尤其是证券类私募加速缩水清盘的趋势也已浮出水面。日前，中国基金业协会披露了私募基金最新的9月数据：截至2018年9月底，已登记私募基金管理人24255家，较上月存量机构增加64家，同比增速却继续放缓。已备案私募基金74337只，较上月减少364只，减少0.49%，管理规模12.8万亿元，与上月基本持平。其中，已备案证券投资基金35833只，规模2.39万亿元，较上月继续减少154.45亿元，减少0.64%，减速加快。事实上，今年9月，A股市场走势是趋于触底回升的，尽管沪指仍然下跌，但以上证50为代表的权重股是逼空上涨的。可尽管如此，证券类私募不仅发行低迷，产品清算方面也进一步上升。据私募排排网统计，截至今年9月底，私募基金清算产品数量累计达到3482只，其中以股票策略为主，占比高达50.17%。另外，在所有清算的产品中，以提前清算为主，提前清算的产品数量为2074只，占比59.56%，同比上升表明趋势恶化，这是在之前几年少见的情况。私募排排网分析师表示，可见今年来业绩表现较差的私募基金遭被动清算的压力较大。信心比黄金更重要，这句话是当下包括私募基金在内，几乎所有投资者的呼唤。富国大通副总裁沙泉分析，目前的市场并不是政策能够左右，马上就能跑起来的。从近两天来看，一些优质的白马股出现了“闪崩”和跌停，这说明不仅仅是整体估值在下降，更是流动性出现了问题，或者说现在市场正在等待流动性拐点，流动性平稳就会稳住市场情绪。10月18日，康美药业又报跌停，作为A股市场一家市值长期超过千亿元的行业龙头公司、一只境内外投资者公认的蓝筹白马股，其连续大跌让市场颇为吃惊。对此，有市场分析人士表示，曾经的市值管理可能也在失效当中，那些长期看好、长期驻扎在这些股票中的公私募机构不排除也陷入“多杀多”之中。“今年与2015年的下跌还有些不同”，上海一家证券公司私募投行部总经理向记者解释说，那一年，许多私募是在赚钱基础上损失了一部分浮赢，所以信心比现在要好很多。此外，当时市场交易上的监管也没有现在严格，还是有妖股、连板等模式出现，显现一些诱多的财富效应。但今年，首先指数的估值和点位已经处于低位多年，所以许多人的仓位是越加越重，结果一有大跌，受伤更为惨重；其次，今年以来下跌的很多驱动因素并不来自于市场本身，剧烈波动造成股权质押等融资盘爆仓，不仅是私募，多类资管产品和账户，都由于为避免风险而暂时失去加仓和进攻的能力，这就是“多杀多”困局。不过，稍有乐观信号的是，10月18日盘后记者了解到，部分私募人士认为市场加速下跌或更快筑底。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商自身也尴尬！两家券商大股东质押率接近百分百

股市下跌，券商普遍生意惨淡，一些上市券商的大股东们最近却“比较忙”，还有点烦：有的忙着补充质押，有的忙着出手增持。10月18日，第一创业公告称，公司第一大股东华熙昕宇10月16日将其所持的500万股股份用于补充质押。券商中国记者注意到，本次补充质押之后，华熙昕宇累计被质押52471.84万股，占其持有总股份的97.22%，占第一创业总股本的14.98%。太平洋证券第一大股东嘉裕投资的质押率更高，高达99.98%。同时，不少上市券商开始出手增持自家股票。10月18日，方正证券公告了回购股份预案，未来半年内，计划用不超过1亿元自有资金，以不超过 6元/股的价格回购公司股份。据券商中国记者不完全统计，今年以来，已经有东吴证券、国元证券、海通证券、华泰证券、华西证券、山西证券、太平洋证券、西部证券、长江证券等9家公司的股东及高管出手进行了增持。有意思的是，太平洋证券第一大股东一边忙着高质押，另一边用自有资金或自筹资金在二级市场抄底。质押烫到上市券商大股东股市低迷，一度炙手可热的股票质押业务竟成了不少券商手中的“烫手山芋”，这个山芋还烫到了上市券商自己的大股东。10月18日，第一创业公告称，公司第一大股东华熙昕宇10月16日将其所持的500万股股份用于补充质押。本次补充质押之后，华熙昕宇累计被质押52471.84万股，占其持有总股份的97.22%，占第一创业总股本的14.98%。公告显示，2017年 4月 25 日以来，华熙昕宇陆续将所持有的股份在光大证券、中信证券、西部证券等进行17次股权质押，其中，13次为补充质押。华南地区一家大型券商相关业务人员介绍，券商会对被质押的标的做个折价质押，同时会约定好预警、平仓线，一旦跌破平仓线券商会要求被质押人转入现金或者更多的股份做补充质押以提高担保比例。券商中国记者注意到，太平洋证券第一大股东嘉裕投资的质押率更高。10月12日，太平洋证券公告称，嘉裕投资分别于10 月 11 日、10 月 12 日将其持有的无限售流通股 100 万股、230 万股与招商证券进行了股票质押式回购交易。上述质押后累计质押股份 88014万股，占其所持太平洋证券股份的 99.98%，占公司总股本的 12.91%。一家上市券商机构业务相关工作人员介绍，对于单一股东的质押上线除了相关政策的规定外，公司也会根据自身情况进行调整，他们公司目前单一股东场内加场外股权质押上限为70%。“这种能做到接近100%的质押率也是业务小能手了，应该是因为快要爆仓，要求大股东还钱，还不出来，只能不停补充质押。”该工作人员表示。记者还注意到，太平洋证券股价持续出现下跌，今天盘中创下上市以来历史新低——1.96元，报收1.97元，每股净资产1.69元。深圳一家营业部负责人介绍，如此高质押率的情况下，如果股价继续下跌，大股东质押的股份将面临被平仓的风险，不过，股东可以选择偿还资金或者解除部分质押，需要注意的是，大股东质押之后的资金用途。据记者粗略统计，上市券商中，绝大多数总股权质押比例10%以下，东北证券、方正证券个别券商这一比例超过30%。恒大研究院认为，本轮股权质押融资资金主要被用于对原公司进行注资投资、资本市场套利、发展新业务，资金用途引发的期限错配、投机风险不容小觑。上市券商出手增持自家股票股市的持续下跌，不少上市券商开始出手增持自家股票。10月18日，方正证券公告了回购股份预案，未来半年内，计划用不超过1亿元自有资金，以不超过 6元/股的价格回购公司股份。同一天，东吴证券发布了控股股东增持计划完成的公告，公司控股股东国发集团以集中竞价交易方式已累计增持公司A股股份约1218.29万股，增持金额为7619.48万元。据券商中国记者不完全统计，今年以来，已经有东吴证券、国元证券、海通证券、华泰证券、华西证券、山西证券、太平洋证券、西部证券、长江证券等9家公司的股东及高管出手进行了增持。有意思的是，太平洋证券第一大股东一边忙着高质押，另一边用自有资金或自筹资金在二级市场抄底。7月10日，太平洋证券披露了《第一大股东增持公司股份计划公告》，公司第一大股东嘉裕投资计划未来半年内增持公司无限售流通股，增持价格不高于3.50元/股，累计增持公司股份不低于总股本的1%，不高于总股本的5%。截至10月10日，嘉裕投资通过上交所交易系统以竞价方式累计增持公司股份232.17万股，占公司总股本的0.0341%，增持金额共计514.72万元。原定增持计划期间过半，嘉裕投资实际增持股份数离不低于总股本的1%，不高于总股本的5%的计划相差甚远。7月10日，太平洋证券报收2.35元/股，截至目前，股价跌幅近20%，意味着太平洋证券大股东增持的500多万又浮亏100万左右。上市券商的最新成绩单显示，已披露9月份月报数据的 28 家上市券商中有 27 家实现盈利，其中，8 家实现扭亏为盈；当月实现营收 137 亿元，同比下降20%，环比增长80%；实现净利润 49 亿元，同比下降30%，环比增长225%。中信建投证券分析师张芳认为，当前券商指数估值回落至 1.1 倍 PB（LF）的历史底部位置，龙头券商PB（LF）在 0.8X~1.2X 的低位徘徊。受美联储加息预期及中美贸易战发酵影响，A 股走势或持续承压，高 Beta 券商板块或受拖累，短期内市场交易情绪不易大幅回暖，股票质押平仓风险或再度加剧。建议关注龙头券商的长线投资机会。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

期货玩家远大“操纵案”续集，孙公司操纵期货市场被公诉

10月18日，远大控股发布公告称，2018年10月17日,辽宁省抚顺市人民检察院通知，远大石化有限公司因操纵期货市场案被移送到抚顺市中级人民法院提起公诉。远大物产未作为被告单位被移送到抚顺市中级人民法院提起公诉。此前，2017年9月25日，远大控股发布了《风险提示公告》（公告编号：2017-069），公司的全资子公司远大物产集团有限公司（以下简称：远大物产）正在配合有关部门调查，远大物产控股70%的子公司远大石化有限公司已将5.6亿元扣押款划至有关部门指定账户。10月18日，新京报记者根据远大控股2017年财报上的联系方式致电董秘和证代，电话均未能接通。远大物产曾遭实名举报操纵期货市场远大控股成立于1994年6月，1996年10月公司A股股票在深交所成功发行上市。远大控股是一家以大宗商品贸易为主营的企业，经营主体为全资子公司远大物产。远大物产主营石油化工、能源化工、金属、农产品等大宗商品贸易，在全国各地拥有全资及控股子公司30余家，在海外多个地区设立了业务机构。远大物产经过20多年的发展，已经从传统的现货贸易商发展成为大宗商品交易商，即以大宗商品现货为基础，以期货工具为手段，通过期现货有效结合，规避现货市场的价格风险，增强客户粘性，拓展销售渠道，服务实体经济，并为上下游产业链提供价值服务，获取商业利润。远大物产年销售额已经突破550亿元人民币，连续入围中国企业500强。作为远大控股的核心资产，远大物产曾遭实名举报操纵期货市场。根据新京报此前报道，2016年8月，因为投资玻璃期货1609合约上损失惨重，一位名叫李直的投资者发出公开信，声称其联合了亏损累累，甚至即将家破人亡的30位中小投资者向监管层举报远大物产在玻璃期货1609合约上存在逼仓行为。李直称，其怀疑玻璃1609合约被某大主力机构涉嫌利用资金优势，通过同一实际控制人控制多个关联账户，通过大单对敲、高频虚挂单撤单等交易手段操纵价格。而且玻璃市场仓单数量也处于历史高位。种种迹象表明，操纵玻璃期货价格和恶意逼仓的机构为远大物产。对于李直的举报，远大控股和远大物产随后没有进行官方回应。据李直介绍，2016年8月9日武汉最低长利玻璃现货价格折合盘面1070元，大部分折合盘面在1110-1130元之间，而且成交冷淡。而玻璃09期货盘面涨到了1227元。其中，8月9日全国比上一日仅仅普涨10元。而玻璃09期货价格却涨了70元，属于明显的恶意操纵。李直称，多头建立的持仓总量远远超过市场可供应量的买单，把目前所有的交割库库容翻倍，都没有盘面上这么多货。多头利用仓库库容不足和自己的资金优势，迫使空头无法交出足够的仓单，显然存在逼仓行为。李直当时称，市场传言是远大物产在进行操盘，种种迹象也指向远大物产；但基于目前的材料，尚不能确定远大物产存在逼仓行为。受操纵期货市场案影响，远大物产去年未完成业绩承诺2016年，如意集团进行并购重组，计划以每股44.36元的价格定向发行6714.16万股股份并付现金5.26亿元，用于收购金波、吴向东、王开红等管理层持有的远大物产48.00%股权。这意味着，远大物产整体估值达73亿元，较2015年8月末的经审计净资产6.41亿元溢价达1039.54%。和大多数并购重组一样，这起交易也签署了业绩承诺。自然人股东和至正投资共同承诺远大物产2015 年、2016 年和 2017年实现的经审计的归属于母公司净利润扣除使用《股份认购合同》项下的配套募集资金产生的收益之后, 分别不低于 5.58亿元、6.46 亿元和7.51 亿元，三年合计达19.55亿元。财报显示，除了2015年，远大物产2016年和2017年均未能完成业绩承诺。公司提到，“远大物产因涉嫌操纵期货市场案，计提了较大金额的预计损失。”远大物产曾靠期货投资盈利大增：据公告，2014年，远大物产的期货投资盈利在其盈利结构中占了重要地位。公告显示，2012年、2013年、2014年，远大物产实现净利润0.69亿元、1.56亿元和6.01亿元。而2013年到2014年，其期货及电子交易等衍生品业务盈利分别为5.95亿元、16.5亿元。远大控股上半年净利润大降115.05%2018年半年报显示，远大控股2018年上半年营业收入约为310.6亿元，比上年同期减少36.1%；归属于上市公司股东的净利润约为-3718.87万元，比上年同期减少115.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-9996.02万元，比上年同期增加14.88%；经营活动产生的现金流量净额约为-14.43亿元，比上年同期减少32.17%。10月13日，远大控股发布2018年前三季度业绩预告显示，预计的经营业绩为同向下降。远大控股方面表示，公司2018年前三季度业绩同比下降的主要原因为：2018年，中美贸易战等因素造成大宗商品市场价格波动速度快、幅度大、连贯性差，对公司全资子公司远大物产集团有限公司的经营业绩造成负面影响。同时，受美元加息拖累，外币融资成本高于去年同期。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深交所启动中弘退市 多家券商因股权质押“踩雷”

　　提要：A股“面值退市”第一股即将诞生，未来公司有可能进入30个交易日的退市整理期，之后摘牌。有券商已经紧急将其调出两融担保证券范围。因中弘股份的股东办理了多笔股票质押，涉及其中的券商将遭受重创。　　没有市场猜想的停牌或推出缩股方案自救，10月18日，在连续窄幅震荡19个交易日之后，中弘股份在第20个交易日开盘便一字跌停。截至收盘，中弘股份收报0.74元/股，跌幅9.76%。　　盘后，中弘股份发布公告称，公司已连续20个交易日收盘价格均低于股票面值（即1元），根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票自2018年10月19日（周五）开市起停牌，深圳证券交易所自公司股票停牌起十五个交易日内作出公司股票是否终止上市的决定。18日晚间，深交所公告称，已启动对中弘股份股票的终止上市程序。　　A股“面值退市”第一股即将诞生，未来公司有可能进入30个交易日的退市整理期，之后摘牌。有券商已经紧急将其调出两融担保证券范围。　　817.9万手封单跌停 命运几无悬念　　18日，中弘股份的走势没有一点点悬念。开盘一字跌停，直至收盘，它仍牢牢被封在跌停板上。截至收盘，中弘股份收报0.74元/股，收盘跌停板封单817.9万手。18日中弘股份成交额锐减，全天仅成交5739.13万元。　　股价失守“生死线”之前，公司的基本面也“命悬一线”。首先是连续亏损。主营业务为地产的中弘股份，近年来持续巨亏。2018年半年度报数据显示，公司归属于上市公司股东的净利润亏损13.26亿元，同比大减4625.39%，扣非后的归母净利润也同比骤降3764.20%。　　其次是债台高筑。公司及下属控股子公司累计逾期债务本息合计金额为55.87亿元，公司主业停顿，资金紧张，在建地产项目基本处于停滞状态。　　最后因违法违规被立案调查。今年8月，公司被曝出累计50.3亿元的债务违约，并且因公司2017年一季度报告、半年度报告、三季度报告涉嫌虚假记载被安徽证监局立案调查。5月，安徽证监局也曾表示，该公司内部控制存在重大缺陷，对公司进行行政监管措施。　　多券商踩雷 计提坏账亏大了　　因中弘股份的股东办理了多笔股票质押，涉及其中的券商将遭受重创。　　中国结算最新数据显示，截至10月12日，中弘股份共有53笔股票质押，涉及股份数为22.21亿股，全部为无限售股，占公司总股本的26.47%。其中，办理最多股票质押业务的当属公司的控股股东中弘卓业集团有限公司（以下简称“中弘卓业”）。　　上海证券报记者从某债权人处获得的一份中弘卓业的负债明细表显示，截至2018年2月底，包括银行、券商、信托在内的11家金融机构向中弘卓业提供融资，贷款余额合计超过33亿元。其中，绝大部分是通过券商场内股票质押办理。例如，东吴证券、兴业证券等多家券商就在2018年半年报中披露：公司使用自有资金为中弘卓业提供质押融资服务的相关信息。　　东吴证券在去年10月11日与中弘卓业签订股票质押回购业务协议，中弘卓业将其持有的2.64亿股质押给东吴证券，融资2.5亿元。然而，在质押期间，中弘卓业的全部持股22.28亿股被轮候冻结。东吴证券要求中弘卓业提前购回，中弘卓业未能履约。目前，东吴证券已向苏州中级法院提起诉讼，但截至今年6月30日，此案件尚未开庭审理。　　兴业证券半年报也显示，此前为中弘卓业提供融资2.3亿元，其中2000万已于去年底提前购回，剩下2.1亿元尚未购回。　　某不愿具名的资方人士表示，目前，其公司已对这一项目计提了三分之一融资额的坏账准备。若中弘股份退市成行，公司只能再一次性全额计提坏账。　　计提坏账会出现什么后果？有分析人士向上证报记者表示，以2018年上半年净利润不足3000万的东吴证券为例，若按照前述资方思路计提坏账，先提三分之一，年底再计提全额的话，无疑对财报是巨大负面冲击。　　上述资方人士还进一步分析，目前涉及负债达数百亿元，中弘股份大概率是资不抵债，中弘卓业的持股价值可能归零。不过，未来清偿债务时，股票质押是有担保的债权，排序在缴纳社保和税收之后，相比于一般债权而言，具有优先受偿权。　　也有资方认为，鉴于中弘股份的大量资产为土地，若将其土地所有权全部出售，应该能收回一部分债权。“根据我们现在的预估，最终可能能收回10%至20%的债权。”　　多家券商自17日开始将中弘股份调出担保品范围、调低中弘股份的公允价值。其中，中信证券已将其公允价格调整至0元。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商首席从年薪百万到月薪9000？真相是....

一张“月薪9000”的微信聊天截图让券商分析师们都落泪了，没想到A股的熊市这么冰冷。天风分析师刘章明曝光券商首席薪水：月薪9000元10月18日，网传天风零售行业分析师刘章明聊天截图，刘在聊天中称“最近面了友商行业首席”，“月薪9000”。还称“现在是全市场竞争，末位淘汰。”刘章明目前是天风证券零售首席，2016年从安信证券转会天风证券，年底在新财富的最佳分析师评选中获得过批发零售贸易行业第二名的成绩。消息随后在网上发酵，对此，刘章明对解释，这个事情有些误会，他只是为了提振内部战斗力才拿此举例的。首席从年薪百万到月薪9000？券商分析师薪酬或降低获得券商界“奥斯卡小金人”后券商分析师的年薪可以直线提升，有分析师说过，“获得新财富第一名年薪可达500万元，第二名、第三名分析师年薪分别可达300万元、100万元，凡上榜的分析师年薪也能达到数十万元。”微博大V“月风_投资笔记 ”解释称，一般情况下，券商研究所的津贴（主要是新财富）和奖金占到总收入的70%左右。一大型券商首席分析师表示，今年新财富分析师评选暂停对券商分析师的影响是立竿见影的。最直接的影响是券商分析师由市场定价的机制受到影响，其收入将直接减少。此前年轻分析师们只需拼一两年拿到这一“奥斯卡小金人”便能升职加薪、青云直上，但是此后需要他们花费更多的时间、提供更多的服务来建立、维持市场知名度。虽然券商首席9000元的月薪听着有点离谱，但不可否认的是，由于证券市场不断下行，地主家也没有余粮了。今年以来，券商业绩不断下滑，西南证券这家中型券商，8月份营收还不到800万元。面对行业寒冬，年初以来就不断有券商爆出降薪、裁员的消息。裁员传言四起每当市场环境下行的时候，券商裁员、降薪的传闻就不绝于耳。有上市券商部门负责人向媒体表示，鉴于证券行业本身就比较市场化，因此，降薪裁员也可理解为正常的企业行为、市场行为。“降薪降的是绩效工资，这也很正常。主要是行情不好，券商绩效下降，绩效工资当然会降；有裁员也正常，行情不好，业务萎缩，不需要那么多人了。总之，效益降了，解决办法只有降薪或裁员两种来维持现状。”对此，该负责人直言。“相比之下，民营系券商可能会更激进一些，特别是在出现经营亏损的情况下，而国资系上市券商则要稳健一些。”当天，华南一家券商人士称，“据了解，现在有些券商员工流失的主体还是以经纪人为主。现在行情不好，有些经纪人合同到期之后就不再续约，自行离职了。在减少的员工当中，主要还是以自然流失为主。”8月上旬，网传国泰君安研究所要降薪裁员，原则上一个组3个人，冗余人员降薪30%+，并有微信通知截图为证，消息一出震惊券商圈。随后，公司内部人士紧急辟谣，不存在降薪裁员的说法，紧急通知内容属于人员摸底。9月上旬，国元证券要求入职三年内员工全部到基层营业部，考核不合格的直接开除，似乎涉及变相裁员，而下图也在各个微信群与朋友圈中广泛传播：对这一传闻，国元证券给予了否认，认为上述信息“完全失实”，公司正常安排中后台员工到一线锻炼，锻炼时间在3至6月之间，年内员工队伍保持稳定、人员仍为净流入。券商股2018不好过今年，A股市场行情持续下挫，10月18日也下跌了近3%，同样面临寒冬的还有整个证券行业。数据显示，年初至今（10月18日）沪指跌幅已超20%，证券公司指数跌幅更大，达36.06%。券商股年内全部出现下挫。其中跌幅超过50%的共有3只，分别是浙商证券、财通证券、第一创业。从9月净利润来看，29家上市券商中，有12家券商单月净利润在1亿元以上，其中方正证券、华泰证券和中信证券排名前三，分别为10.08亿元、6.94亿元和5.54亿元。17家上市券商净利润不足1亿元，且有13家在5000万元以下。

警惕！A股大股东质押率排行榜

A股市场持续深度调整，又有一批股票面临质押爆仓的风险。截止10月18日，两市大股东爆仓的有118家，大股东累计质押数占持股数比例99%的有275家，95%的有401家，90%的有486家，85%的有568家，80%的有638家。两市大股东质押率排行榜（截止10月18日）：数据来源：WIND

中国恒天董事长张杰落马：深谙资本运作 曾设想功成身退

　　中国恒天集团董事长张杰曾设想自己在干满9年后将功成身退，结果却在干满10之际在任上犯了错误，落马了。　　10月18日下午3时，此前的传言终于靴子落地。据中央纪委国家监委驻国资委纪检监察组、北京市纪委监委消息：中国恒天集团有限公司(以下称“恒天集团”)党委书记、董事长张杰涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。　　张杰曾在2010年接受媒体采访时说，“领导干部要有退出机制，不能非干到退休不可，非干到自己犯错误为止。所以我最高也只能干9年，自己带头实施新制度。”结果一语成谶，还是在任上犯了错误。　　在此前的传言中，张杰被查的原因或与恒天财富的一笔融资款有关。在张杰任上，恒天集团与知名民营金融集团中植系关系密切，两家集团在资本市场上有众多交集。　　10月17日，恒天集团旗下两家金融机构恒天财富和中融信托均对有关张杰的传言进行了回应，均表示与张杰被查传言无关联。　　恒天财富和中融信托可以说是中植系的核心业务板块。从持股情况来看，恒天财富的第一大股东为中植财富控股有限公司，持股40%，恒天集团旗下的经纬纺机(000666.SZ)持股20%，位列第二大股东。从明面上看，中融信托的第一大股东为虽为经纬纺机，不过中融信托的实际控制者一直被外界认为是持股32.99%的二股东中植集团。　　如今张杰被查，经常隐于恒天集团背后的中植系能否独善其身，一切或将慢慢浮出水面。　　张杰其人：深谙资本运作，十年操盘千亿资产　　张杰今年57岁，安徽怀远人，博士研究生学历，1983年毕业于东华大学化纤高分子专业，1983年8月参加工作，高级工程师。后就读北大国际(BiMBA)2000级EMBA。　　从简历来看，张杰1983年大学毕业后分到原国家纺织工业部化纤司工作，历任纺织工业部化纤司综合处副处长，中国纺织总会化纤产品开发中心副主任，华纺房地产开发公司经理，中国纺织机械(集团)有限公司副总经理、总经理、党委副书记、董事、董事长、副董事长，中国恒天集团公司副总经理、党委委员，中国华源集团公司总裁，中国恒天集团公司副董事长、董事长、党委书记。　　在出任恒天集团董事长之前，张杰曾任央企华源集团总裁。2005年，国资委组织25户国资委监管企业面向海内外公开招聘高级经营管理者，其中包括两个正职。时任恒天集团副总经理的张杰参加此次招聘，并在最终选拔中胜出，被任命为当时纺织和医药行业龙头企业华源集团总裁。　　不过，此时的华源集团正因资金链趋紧而陷于整体危机。2006年初，国资委推动华润集团重组华源集团。随着华源集团股权收购的尘埃落定，新华源集团首次实行双总裁制，张杰继续担任新华源集团总裁，并负责具体运营工作。　　2007年12月，张杰重回恒天集团，短暂担任了半年副董事长之后，于2008年6月出任恒天集团党委书记、董事长。　　华源的经历，对张杰来说是一次实实在在的教训，也更加深了他对资本市场的理解。在接受媒体采访时，张杰曾表示，“当年华源转型失败，我们对外的解释是因为其负债率高、短债长投造成。事实上，华源转型失败的本质在于，它用传统产业产生的现金流去支撑它对新产业的转型，而它传统产业的实力又不够，所以只能靠负债去实现转型。这样一来，一旦银行信贷政策调整，马上企业就会出问题。”　　换而言之，张杰不希望重蹈华源的覆辙。仅仅依靠恒天集团纺织装备的主业来支撑业务转型和创新显然是不够的。　　“用传统产业产生的现金流去支撑它对新产业的转型是不现实的，毕竟大部分企业传统产业本身就比较困难。恒天的应对策略是投资，主要是地产和金融投资。我们用地产和金融上的一部分利润来支撑我们传统产业的技术创新和转型成本。”张杰曾如此表示。　　恒天集团官网简介显示，中国恒天组建以来，通过股权划转、并购重组、战略合作等多种方式，整合了境内外20余家纺织机械、商用汽车、纤维材料、纺织服装、金融信托等企业，规模实力迅速增强，业务范围不断拓展，已形成纺织机械、商用汽车、纺织及贸易三大主业，涵盖纺织机械、纺织贸易、新型纤维材料、商用汽车及工程机械、金融投资、文化、资产管理等业务单元。　　作为央企的中国恒天集团布局金融领域并不算早，但自张杰就任中国恒天集团董事长后，中国恒天集团在资本市场游走的同时也加大了金融领域的迈开了步子。通过收购中融信托股权，进军财富管理市场等一系列运作，恒天集团的金融投资业务已逐渐发展成为涵盖信托、证券投资、融资租赁、私募股权基金的综合金融业务板块。　　目前，恒天集团拥有二级全资及控股子公司24家，境内外控股上市公司3家，员工4.6万余人，成员企业分布在国内20多个省、市、自治区，及境外近20个国家和地区。已经成为资产规模稳定在900亿元、利润规模在30亿元左右的大型企业集团。　　隐于背后的中植系　　恒天集团与中植系之间关系最为紧密的便是中融信托和恒天财富。　　10月17日，恒天财富和中融信托均对有关张杰被调查的传言进行了回应。恒天财富方面向澎湃新闻表示，恒天财富销售产品和张杰被调查事件无任何关联，公司方暂时没有接到任何需要配合调查的通知或要求。中融信托方面则表示，恒天集团并非中融信托直接持股股东，作为持牌金融机构，中融信托一贯坚持独立合规经营，目前公司经营管理和业务开展一切正常，没有受到任何影响。　　2009年，恒天集团耗资12亿元，从中植企业集团手中了拿到中融信托36%的股权。目前，中国恒天集团持有中融信托37.47%股份，为第一大股东，中植集团持股比例32.99%，为第二大股东。从明面上看，中融信托的第一大股东为虽为经纬纺机，不过中融信托的实际控制者一直被外界认为是持股32.99%的二股东中植集团。　　2018年3月，恒天集团旗下上市公司经纬纺机发布公告称，拟收购中植集团所持中融信托32.9864%股权。交易完成后，经纬纺机将持有中融信托70.4562%股权。不过，截至目前，仍未有公开信息宣布此次收购完成。　　中融信托2017年年报显示，虽然中融信托董事长刘洋由经纬纺机推举，但从其工作履历来看，刘洋长期任职于中植系公司。中融信托监事长张磊则由中植系推举，早年在政府税务部门工作，曾任北京市国家税务局办公室副主任，后加入中植系公司。　　根据公开市场披露的68家信托公司2017年年报数据，中融信托净利润排名第四，营业总收入排名第二，其综合实力仍位居国内信托行业前列。　　从持股情况来看，恒天财富的第一大股东为中植财富控股有限公司，持股40%，恒天集团旗下的经纬纺机(000666.SZ)持股20%，位列第二大股东。成立十年，恒天财富从中融信托的私人银行部跻身为国内领先的大型金融服务集团。截止到2018年三季度，恒天财富已为88000个高净值家庭进行了资产配置。　　除此之外，中植系和恒天集团还合资了众多公司，比如北京京鹏投资管理有限公司的股东为经纬纺织及其子公司上海纬欣机电有限公司、中植系旗下的岩能资本管理有限公司，北京京鹏投资管理有限公司又与中植集团、经纬纺机共同成立了北京青杨投资中心(有限合伙)等。

私募可交换债违约风险隐现

　　2015年发行量井喷的私募可交换债，2018年开始进入兑付高峰期。据Wind数据，截至10月12日，市场上存续的可交债大约有133只。其中，评级为A以上的私募可交换债有33只，评级为B的有4只，其余的没有评级。　　业内人士表示，存续的可交债信用风险看似较小，但大部分公司处于弱信用水平，如果经济环境和资金供给出现较大负面变化，是可能违约的，违约率粗略估算在10%左右。　　减持为了还债 　　10月15日，顾家家居与喜临门双双发布公告称，喜临门控股股东——华易投资拟以每股不低于15.2元/股的价格向顾家家居转让其所持有的不低于9081.73万股喜临门股票，交易总价不低于13.8亿元。交易完成后，顾家家居将持有喜临门不低于23%的股权，成为喜临门公司的第一大股东，从而可能导致喜临门控股股东及实际控制人变更。　　这次交易是A股市场上少见的、存在同业竞争关系的上市公司直接收购另一家上市公司控制权的案例。而股权转让背后的原因更值得关注。华易投资于2016年发行了4期私募可交换债，累计金额10亿元，将于2019年陆续到期。业内人士认为，囿于转股价与公司当前股价明显倒挂，债务重压的喜临门大股东不得不转让控制权。　　继向顾家家居转让23%的股权后，喜临门10月17日再度公告称，公司控股股东华易投资对2016年非公开发行可交换公司债券第二期、第三期、第四期分别追加32.5万股、96.5万股、129万股喜临门A股股票作为担保及信托财产，合计追加股数258万股。　　分析人士指出，此举说明华易投资前几年的高杠杆融资已经难以为继。华易投资最终可能清空所持喜临门股份。　　喜临门的负债率在行业内一直较高。相关数据显示，喜临门的资产负债率在2013年末、2014年末和2015年末分别为27.32%、42.18%和58.45%。同时，近三年流动比率分别为1.87、1.08和0.87。而且，负债主要集中在短期债务，流动比率持续减小，公司的偿债压力渐增。　　业内人士称，早在2014年即有消息称喜临门集团可能牵涉巨额民间借贷。当时，绍兴知名的纺织企业浙江越红纺织控股集团有限公司因经营不善致资金链受困，濒临破产。在越红控股的担保圈中，金额最大的是喜临门控股集团，担保额达到10亿元。同时，越红控股为喜临门集团担保11亿元。　　喜临门控股集团与上市公司喜临门的法定代表人均为陈阿裕。陈阿裕持有喜临门控股集团90%股份，同时直接持有上市公司1.07%股份，以及华易投资80%股份。华易投资为喜临门的控股股东，持有上市公司35.71%股份。可见，陈阿裕是喜临门控股、喜临门以及华易投资的实际控制人。　　某信托公司固收部负责人郭羽介绍，发行私募可交换债对上市公司大股东可谓有百利而无一害。假如大股东有10亿元市值股票，那么他最多可以发行10亿元规模的私募可交换债，0.7-1.0的质押率远远高于股票质押式回购的规模。而且，即便是处于限售期的股份也不受影响。最重要的是发行流程简单，门槛低，3个月就能完成发行。即便是把手里的股票全部质押出去，大股东对上市公司的控制权还在，还能继续通过借贷、发债等募集资金。此外，大股东发债融资后的资金去向也无人追究。　　规模迅速扩张 　　私募可交换债，简而言之是上市公司股东用所持股票做质押、非公开发行的债券，一般期限为3年至5年。通常约定半年后投资者可将债券换为股份，换股价格通常为不低于前1个/前20个交易日均价的90%。如果股价下跌，投资者不愿意换股，就可以持有债券到期，收回本息。　　和喜临门一样，想通过发行可交债把财务杠杆用足的上市公司不在少数。2015年私募可交换债总规模不过142亿元。2016年这一规模迅速膨胀至580亿元，2017年则累计发行718亿元。　　早在2016年下半年，可交债如日中天的时候，郭羽就觉得这可能在日后给某些企业埋下债台高筑的隐患。　　郭羽介绍，当时很多中小板、创业板上市公司希望发行可交债。这些公司大多缺乏稳健的经营和比较可靠的财务实力，主要凭借概念和包装，在2015年的大行情中股价得到大幅拉升，市值虚高。这些公司投融资随意性较高，缺乏财务约束，不仅对外贷款、发债，其主要股东还普遍将持有股票进行质押回购套现，当然，相对于质押回购更优惠的私募可交债，则成了他们更优的选项。　　像这样的公司发债后，实际控制人就已经套现成功。但接下来控股股东仍拥有控制权：想继续搞企业，可以继续投入；不想干了，可以把公司股权让给别人，钱都不用还了，甩手走人。郭羽颇为担忧地表示。　　郭羽介绍，此前市场上发行的可交债大致分为两部分：一部分是国资背景上市公司大股东发行的，这部分占比大约30%；剩余70%是中小微民营上市公司大股东发行的。正是可交债的某些特性造成了目前这种局面。首先是质押率高，比如大股东手里有10亿元市值股票，那么他大致可以发行7亿-9亿元规模的可交债。即便是持有处于限售期的股票也能发行可交债。其次是票息低，可交债的票息在2.5%-9%之间，相比于券商的股权质押融资成本更低。　　郭羽称，很多国企是通过发行可交债实现了低成本融资。这部分可交债的转股价格设置比较高，国企大股东出让股份的意愿不强。而部分上市公司大股东发行可交债最大的目的在于规避减持新规，在股票限售期内就完成股票的减持套现。这部分可交债的转股价设置比较低，比市价有10%以上的折让。而且，大量发行的可交债的企业大多高杠杆率，高负债率。　　业内人士指出，对于投资者而言，持有可交债最好的情况是转股期内股价高于转股价格，股票收益率高于债券利息，这时候投资者可以选择把可交债转换成公司股票，卖出股票获利；次好的情况是，股价波澜不惊，持债到期，每年也有4%至5%的债券收益率；最糟的情况是，股价大幅下跌，大股东质押的股票市值显著低于债券本息，而债券到期时发行人又无法偿还本息。令人忧虑的是，目前第三种情况已频频出现。　　违约比例或达10% 　　让可交债的风险进一步积累的是，债券发行过程中的行规：尽管可交债的票息表面上看大约在4.8%-5.9%，但实际上可能是这个水平的翻番，在8%-12%之间。　　这种情况不单单是可交债发行时存在的，应该说是债市里比较普遍的。因为可交债发行主体的高负债率，使得问题显得更加严重。某券商固收部投资经理赵明指出，因为是私募性质，可交债的投资人和发行方都要私下谈好的。假如大股东想发10亿元的可交债，通常投资人会要求大股东以自有资金5亿元做‘劣后’。　　2016年前后，有些可交债的投资资金是通过各地金融资产交易所，即所谓四板市场募集的。这些机构给投资人的承诺回报在8%左右。而包括可交债在内的私募债违约率大约在4%，也就是说，这些机构的收费要在4%以上才能覆盖成本。如果再考虑保荐人的奖金、提成，有些可交债的最终成本可能高达15%以上。　　赵明介绍，即使看到了风险，大多数券商等中介机构由于拿不到更好的项目，因此乐于承销这种高风险的私募债。他说：可交债还算是评级比较高的债券，因为发行主体是上市公司。通常情况下，如果发行主体的评级是A-，那么他发行的可交债就是A，即升半级。可见，市场还是比较认可的。　　可交债最终被第三方理财公司的高净值客户、私募基金投资人、各地四板市场投资人等购买。不少私募机构对可交换债一直较为追捧。2017年6月12日，深圳瀚信资产成立了一只私募产品，在中国证券投资基金业协会登记备案的名称为瀚信可交债一号私募证券投资基金。2016年12月23日，迎驾贡酒与北京恒天财富投资达成协议，出资5037万元，认购恒天稳泓可交转换债私募投资基金。　　不过，看了目前存续的可交债，郭羽还是松了一口气。我当时担心的几个发债主体最终没能发行成功。可见，无论市场还是监管，都还是对风险有所察觉的。他说。　　2016年券商保荐的私募可交债要远远多于最终发行成功的。最终发出来的，信用质量有提升，但也不是资质特别强，属于中等水平。信用风险有，但较小。不过，大部分公司处于一个弱信用水平，如果经济环境和资金供给出现较大负面变化，是可能违约的。只是目前为止暂时还没有普遍违约。郭羽说，我估计最终违约的比例能到10%，虽然远低于我之前想象的水平，但就绝对数而言，这已经是一个很高的水平了。　　郭羽担心的是，在大股东股权质押融资的警报尚未解除之时，可交债的风险则随时有可能暴露。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

A股又一只“仙股”出现，“准仙股”已达64只，你手里有吗？

受市场震荡影响，A股中的“仙股”和“准仙股”越来越多。除了连续20个交易日低于1元面值的中弘股份外，ST锐电也在今天步入了“仙股”行列。01又一只“仙股”出现10月18日周三午后，ST锐电盘中触及跌停，跌停价报0.99元，截止收盘也未能改变局面，最终收跌4.81%，正式成为继中弘股份后，又一只股价低于1元的“仙股”。消息面上，日前ST锐电公告，公司拟回购股份，回购金额不低于5000万元，不高于2亿元；回购价格不超过1.20 元/股。本次回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份预案之日起不超过六个月。近年来，ST锐电一直面临着业绩亏损的局面，2015年至2017年期间，该公司营业收入分别为13.93亿元、9.45亿元、1.41亿元，而净利润则分别为-44.52亿元、-30.99亿元、1.15亿元。2015年，该公司还因虚增营收和利润、多计提坏账等，被证监会予以警告并处以60万元罚款。另外，此前已连续19个交易日股价低于1元的中弘股份，今日开盘再度跌停，封单超500万手，现成交金额已超1000万，截止收盘股价为0.74元，总市值只剩62亿元。华尔街见闻曾提到，即使今天(10月18日）中弘股份上演奇迹大涨停，也不能再回到1元上方。根据深交所的规定，如果公司股票连续二十个交易日(不含公司股票全天停牌的交易日)的每日股票收盘价低于1元，那么交易所有权令股票退市。《三生三世》中的诛仙台02越来越多的“准仙股”华尔街见闻统计，截至今日（10月18日）收盘，两市目前股价位于1元/股与2元/股之间的股票（又名“准仙股”）已达到64只。其中，有23只股票是ST股，而*ST凯迪和*ST华信离“仙股”的队伍，更是只差临门一脚。今日（10月18日），*ST凯迪收跌4.67%，报1.02元。自2018年以来，*ST凯迪频频“爆雷”。公司逾期债务近40亿元、大股东及关联方占款逾10亿元、公司及大股东相继被立案调查、股权和银行账户被冻结。10月15日晚间，该公司发布公告称，已收到了银行间协会处分意见书。意见书称，经查公司作为债务融资工具发行人，在债务融资工具存续期间存在违反银行间市场相关自律管理规则的行为。昨日，深陷债务危机中的*ST凯迪召开的临时股东大会通过了《关于资产重组首批资产处置议案》，并进行了换届选举。而*ST华信在今日的跌幅也达到了5.41%，收报1.05元，今年以来该股跌幅已高达85.25%。*ST华信原名华星化工，于2004年7月登陆深交所上市。但在今年5月，公司因2017年度财务报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，深交所对其实行退市风险警示，公司股票简称也变更为*ST华信。2018年8月31日，*ST华信公布2018年半年报显示，公司实现营业总收入8.27亿元，比上年同期减少90.75%，实现营业利润-6.35亿元，比上年同期减少288.53%，实现利润总额-6.37亿元，比上年同期减少288.92%，归属于上市公司股东的净利润-6.8亿元，比上年同期减少383.98%。03仙股频现的A股市场“仙股”这一叫法来源于港股，主要是指价格已经低于1元，因此只能以分作为计价单位的股票。据中国经济时报此前统计，A股历史上，有10多只股票在退市时跌成“仙股”，但主要发生在2005年至2007年。其中，退市价最低的是*ST猴王，2005年9月21日以0.50元退市。2007年下半年以来，跌成“仙股”退市的只有2014年6月5日退市的退市长油，退市价格为0.83元。另外非退市A股跌破1元面值成为“仙股”的也主要发生在2007年以前。其中，股价最低的是国新健康的前身琼海虹，1996年5月13日盘中最低价0.4元。2007年以来，跌破面值的非退市的A股只有*ST海润和中弘股份。然而自2018年年初以来，1元股越来越多。1月1日，A股两市股价在2元/股以下的股票仅有4只，还未出现1元/股的股票。但到2018年6月底，就出现了低于1元/股的*ST海润，在1元/股至2元/股的股票也达到了22只。截至今日收盘，除了2只仙股之外，两市的“准仙股”数更是达到了64只。今年1月，天风证券首席经济学家刘煜辉就曾表示，A股港股化是必然趋势：“A股20多年没有见过仙股，也许在未来两三年中间A股一定会见到仙股，小股票会跌的稀里哗啦，背后实际上是金融条件的变化。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“中天维特”投资陷阱 ：北京爆雷后转战全国

“中天维特”理财业务员位于北京市丰台区石榴中心的办公地点 （《中国经济周刊》记者 胡巍 | 摄）“当大家都觉得投资靠谱、放心把钱投进去的时候，突然出问题了。”今年3月，老田投资了一家名叫“中天维特”的企业。起初，每个月都能按时得到3%的利息（年化利率36%），老田的投资额度从开始的5万元，陆续追加到大约30万元，当9月10日“爆雷”时，老田和他的亲戚们合计投资了75万元。“‘中天维特’从事装修业务，不仅在全国有实体的装修公司门店，在山东还有生产窗帘的工厂。”这是“爆雷”前老田所了解的情况。像老田这样的投资者不止一位，他们起初接触的并非“投资”，而是装修产品。有法律界人士称，“中天维特”吸引的此类投资累计超过3亿元。>> 装修客户怎么变成了投资者？小李曾是“中天维特”的员工，其工作是推荐所谓的理财产品。“部分客户被我们带到装修公司门店时，仍是奔着装修去的。这样的门店仅在北京就有3家，都真正从事装修业务。但我们在体验馆给客户介绍完装修产品，就开始聊物价上涨、货币购买力下降……上了年纪的客户对这些内容格外敏感。”小李介绍说。“这时我们就亮出所谓的理财产品。客户被带到体验馆的会议室，我们开始放映宣传片，进行口头宣讲，介绍这家门店的经营情况，公司智能装修产品的优势，各项专利、四大主打品牌等，我们还可以组织客户前往公司在山东的工厂参观。最终促使客户得出结论：‘中天维特’的装修业务利润丰厚，拥有广阔市场前景。加之企业的实体门店、工厂看得见、摸得着，投资年回报率高达36%，很多人便开始投资了。”今年7月入职的小李自己也进行了投资。像小李这样的业务员，每拉来一笔投资，就能得到15%到17%的提成。“这是一笔很丰厚的回报，为了吸引客户，业务员甚至愿意自掏腰包组织客户前往山东参观工厂。那么，投资者与“中天维特”签订的又是怎样的一份“投资合同”？据接受《中国经济周刊》记者采访的投资者介绍，他们签订的均是一份合同期限为6个月的“代理经销商合同”，投资者成了“中天维特”的“代理经销商”，投入的本金成了“代理商保证金”，合同期满后退还，利息成了“市场拓展费”，每月按保证金的3%计算，直至代理经销合同终止。>> 9月份停止兑付本息，投资者维权陷分歧老田投资后，每月都能收到利息，直到今年8月，情况出现了变化。“‘中天维特’表示，从9月开始，年化利率要降到24%。但对于我们这样已经投资的老客户，如果在8月追加投资，6个月的投资周期内，利率仍然不变，即年化利率36%；之前未到期的可以续期，6个月内利率也不变。”老田介绍说，很多投资者不仅续期，并且追加投资。据小李了解，这一轮仅在北京吸引的投资就超过亿元，而一家关注“中天维特”的律师事务所工作人员则认为，“中天维特”吸引投资累计超过3亿元。9月10日，“中天维特”突然宣布暂停兑付本金及利息，对于原因“中天维特”没有正式的官方答复。如何解决当前问题？有投资者称，“中天维特”提出的一些设想包括：降低利率，暂缓兑付本金及利息；给公司一些时间，待度过困难期，恢复造血功能后再兑付本息……但记者接触到的投资者均表示，“中天维特”不曾和他们有过正式协商，自9月10日以来，他们就不再有人收到过本金或利息。投资者开始“抱团维权”。维权者自发组建的多个微信群人数多在百人以上，投资者多来自北京，河北、东北等地的维权者也占一定比例。据小李估算，在投资金额方面，20万元以下的投资者占七成左右，20万元以上的约占三成，并以老年人居多，“推销所谓的理财产品时，他们就是重点目标人群之一”。“目前维权者的分歧很大，主要集中在是否走司法程序这点上。很多人认为，一旦走司法程序，‘中天维特’实控人曹小东等人可能入狱，陷入停转状态的‘中天维特’更加不可能兑付本息。此外，很多人认为曹小东还有能力经营好企业，最终会把钱还给我们。” 作为维权者代表之一的张强说。但张强主张走司法程序。他根据自己对“中天维特”现状的观察，认为企业已经无力履约，目前最重要是避免更大的损失，趁曹小东等人尚未携款跑路，走司法程序对企业资产进行处置，拿回部分本金。>> “中天维特”是否虚构旗下实体资产？通过国家企业信用信息公示系统，记者找到4家公司名称中包含“中天维特”的公司。在小李及一众维权者看来，“中天维特”概指与曹小东有关联的一系列公司，其核心是德州维多利特新材料科技有限公司。记者注意到，投资者签订的“代理经销商合同”的甲方正是德州维多利特新材料科技有限公司，并加盖该公司公章及作为法人代表的曹小东印。而在部分投资者合同封面的左上角，印有“中天维特集团”的logo。《中国经济周刊》记者搜索到“中天维特集团”微信公众号，其账号主体为德州维多利特新材料科技有限公司。该公众号对“中天维特集团”进行介绍时，未包含公司注册信息，但列明了15家“旗下分公司”。小李告诉《中国经济周刊》记者，集团下属的公司，大多法人代表并不是曹小东，“这些法人代表多与曹小东关系密切。”但这一说法目前尚不能得到证实。那么，投资者曾参观过的实体门店及工厂与“中天维特”又是怎样的关系？有维权者反映，“爆雷”之后，在北京的3家装修公司实体门店马上就和曹小东撇清了关系，不受理任何维权请求。9月28日，《中国经济周刊》记者探访3家实体门店之一的梦想家装饰股份有限公司（下称“梦想家”）。“中天维特集团”微信公众号的企业简介显示，梦想家为集团旗下的公司。记者在企查查上搜索的信息显示，曹学成是梦想家的法人代表、总经理、董事。梦想家的一位负责人接受采访说，梦想家专门从事装修业务，与“中天维特”一度存在合作，但是两家不同的企业，“他们为我们拉来客户，我们当然愿意”。在采访过程中，该人士一开始表示对“中天维特”进行的所谓理财业务毫不知情，但后来承认，客户来到实体店后，梦想家的员工会介绍装修方面的业务，此后开展宣讲活动的小会议室，也的确在梦想家的办公场所进行。梦想家的员工也会参与小会议室的宣讲活动，主要讲解装修方面的业务。记者问到梦想家法人代表是否为曹学成时，该人士表示，“可能很快就要更换法人代表”。那么曹学成与曹小东是否如外界所传关系密切？当记者问到这一问题时，该人士拒绝了采访，并嘱咐其他工作人员不要再让记者进入店面。而小李一直认为，实体门店的员工就是他的同事。“我们包车来到门店，工作人员前来迎接客户，讲解装修，然后我们一起把客户带到小会议室，介绍装修及理财产品，我们就是同事关系，工作衔接十分顺畅，没有人提出过任何异议。同样，业务员把客户从北京带到山东参观工厂，也就是参观自家的工厂，没有任何障碍。”“中天维特”理财业务员位于北京市朝阳区富尔大厦的办公地点（《中国经济周刊》记者 胡巍 摄）>> 实地探访“中天维特”北京办公地点：均已关闭据小李介绍，他们从事理财业务的工作人员，在北京分属3处办公地点。这3处办公点是投资者办理相关手续、签订合同的地方。9月28日，《中国经济周刊》记者走访了位于石榴中心、富尔大厦的两处办公点，发现其均已关闭。除了3处理财业务员的办公点，小李及投资者均表示，“中天维特”在北京亦庄还有一处办公点，是其在北京的公司所在地。9月28日，记者赶赴这处办公点时，在现场的几名工作人员均表示自己是中天艺美的员工，并介绍“中天维特”过去确实在这里办公，门外和前台曾挂着“中天维特”的牌子，目前已摘除但仍留有印记。工作人员为记者拨通了一位负责人的电话。该负责人表示，中天艺美从事电子商务方面的业务，与“中天维特”没有任何关系，是两家不同的企业，但他与曹小东是多年的朋友。他承认“中天维特”曾在这里挂牌办公，但都是出于朋友互相帮忙。记者在这处办公点发现，有房间内住着外地来北京的维权者。在企查查上查询显示，多家企业名称包含“中天艺美”，其中一家名为“中天艺美智能科技(北京)有限公司”，曹小东为法人代表、经理、执行董事。还有一家名为“中天艺美（北京）电子商务有限公司”的企业，其法人代表、经理、执行董事为杨建国。一系列关联企业和关联人物，他们与曹小东和“中天维特”到底是什么关系？面对投资者无法兑付的本息，“中天维特”会采取哪些措施？对于这些问题，记者数次拨打曹小东及此前曾与投资者联系的“中天维特”相关人士的电话，但均未接通。联系不上曹小东的还有维权者，“但又不能说曹小东失联了，因为微信群里时常转来他的一些音频，主要是安抚人心，但对于维护投资者的权益没有提出任何实质性方案。”张强说。9月28日，记者跟随张强等维权者找到一家关注“中天维特”的律师事务所，律师建议他们尽早向公安部门报案，但立案可能需要一定时间，且存在不予立案的可能性，因此建议维权者同时发起民事诉讼。有维权者告诉记者，自己曾到公安部门试图报案，但未获立案。该律所有关人员还透露，据他们调查，“中天维特”仍在运营，并在北京以外的地方不断融资，比如福建。北京市北斗鼎铭律师事务所主任熊智分析认为，如果维权者的说法属实，那么“中天维特”及其实控人很可能已经涉嫌犯罪。他表示，在吸引投资过程中，如果装修公司的门店等实体明明不是曹小东的产业，而他又虚构了相关情节，那就涉嫌诈骗；如果没有虚构相关情节，但投资者人数达到一定规模，则可能涉嫌非法吸收公众存款。“相比之下，诈骗的量刑更重。”（编者注：文中涉及的投资者均为化名）

Gucci因顾虑假货不愿与阿里巴巴、京东合作

10月16日，英国《金融时报》报道，意大利奢侈品牌古驰(Gucci)CEO马可·比扎里(Marco Bizzarri)表示，由于假货泛滥，古驰在中国市场不愿与阿里巴巴和京东运营的中国电商平台合作。BoF时装商业评论于上海举办的一场会议上，马尔科•比扎里(Marco Bizzarri)表示：“坦率地说，多数平台上都存在大量假货，我不想因为我在这些平台上的存在而给假货认证。”他表示，他与阿里巴巴和京东都保持着联系。但他说：“与其冒险，还不如等待。目前我们仍处于观望状态。”

因操纵爆仓事件 OKCoin徐明星再遭围堵

注：绝大部分数字货币交易所恶意操纵/恶意爆仓、“出老千的赌场”已成共识。近日，因期货爆仓事件，徐明星再遭围堵，OKCoin维权事件持续发酵。据全天候科技报道，10月10日，徐明星被维权者围堵至OKCoin北京总部。截至11日凌晨4：30分，仍有维权者未离开OKCoin。这已是一个月内徐明星两次被围堵。10月13日，OKCoin通过官方微信、微博等平台发布《关于OKCoin币行办公室遭遇身份不明人员围堵攻击的声明》回应围堵事件。徐明星转发该条微博，并配文反问“把非法的寻衅滋事包装成‘维权’?”、“把投机失利说成被诈骗?”等。声明中称，11日OKCoin办公室周围聚集了数名身份不明人士，这些人不提供任何身份信息，也无法证明自己是OKCoin的用户。在幕后操纵人的指挥下，不断变换方法，以非法手段试图扰乱OKCoin正常办公秩序和社会治安秩序。随后，即传出一份《维权人士回应OKCoin及创始人徐明星严正声明》。数十位维权人士在声明中称，维权维的是OK交易所恶意操作市场带来的定向爆仓，并逐条回应OKCoin的声明，否认OKCoin所提及的幕后操纵人一事。9月10日，有消息称徐明星10日晚间被带入派出所协助调查数字货币欺诈警情。随后OK集团官方回应称，徐明星并非被调查，是主动报警。两起事件均疑指向此前发生的期货爆仓事件。据网友爆料，9月5日晚，大量用户称被OKEx故意爆仓。在当天18：00币圈瀑布，以太坊、比特币暴跌之际，OKEx突然出现APP闪退、无法登陆平台、无法查看合约和仓位等各种Bug。对此现象，OKEx官方回应前后矛盾。先是在18：31声称期货合约已正常交易，又在19：40声称因大量用户涌入交易，导致平台卡顿、无法登陆，并出现联系不上客服的情况。爆仓结束后，客服回应称平台已修复正常。官网信息显示，成立于2013年的OKCoin是全球领先的数字资产交易平台。OKCoin目前提供法币与主要数字资产的交易服务，其中包括比特币，比特币现金，以太坊，以太坊经典和莱特币。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

A股首例：中弘股份“脱仙”无望退市几成定局

如果不出意外，中弘股份（000979.SZ）将大概率在不远的将来，成为A股首家因股价持续低于1元/股（即“仙股”）而遭到退市的上市公司。10月17日，一度还在上午看到“保壳”希望的中弘股份，至尾盘时却突然闪崩跌停，报收0.82元/股。据统计，这已是中弘股份连续第19个交易日股价持续低于1元/股。同时这也意味着，即使在10月18日中弘股份以涨停收盘，其股价也仅为0.9元/股，仍属“仙股”。而根据深交所相关规定，中弘股份或将因此遭到终止上市。值得注意的是，在“保壳”关键时期的10月17日，仍有多家知名游资入局中弘股份。盘后数据显示，当天银河证券上海长宁区镇宁路营业部净买入794.66万元，更有多家营业部席位参与对倒。A股或首现“仙股”退市一度在10月17日上午股价上涨的中弘股份，在午后却风云突变，尤其在尾盘出现闪崩跌停，报收0.82元/股。收盘时，卖一席位上仍尚有约138万手卖单在排队等待出逃。由于截至10月16日收盘，中弘股份股价已是连续18个交易日低于1元/股，因此其10月17日股价的走势一度被认为关乎公司未来能否继续留在A股。然而最终跌停的结果出现，也似乎因此提前宣告其结局，即有可能遭到监管部门的强制退市，也有可能成为A股首家因股价持续低于面值而被退市的上市公司。根据深交所有关规定，上市公司股票连续二十个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的收盘价均低于股票面值，深交所有权终止公司股票上市交易。此前8月和9月，中弘股份股价也曾经持续低于1元面值，但在第16个交易日收盘价曾短暂回升到1元/股，并因此暂时化解了退市风险。然而运气这次没有站在中弘股份这一边。实际上，在中弘股份迎来最新结局的同时，公司一度采取了多个措施，以期能够保住公司在A股的上市地位。其中，最被市场熟知的莫过于与加多宝集团的“罗生门”事件。8月底，中弘股份曾披露公告，称与加多宝集团等方签署了债务重组及经营托管协议，后者将对前者进行债务重组，以解决其目前面临的流动性困难和经营困境。意外的是，在公告发出的次日，加多宝集团却在官网发布一份澄清公告，称中弘股份公告中披露的内容其完全不知情。中弘股份的这一情况也随之遭到深交所的火速问询。不过，上市公司在随之的回应中表示，加多宝集团发布的澄清公告不属实，并认为上述公告披露的协议签署合法合规、真实有效。但即使如此，中弘股份与加多宝集团的“合作”也终以失败告终。10月9日晚间，中弘股份宣布终止与加多宝集团的合作。有意思的是，此举并未消除中弘股份寻找“白衣骑士”的渴望。10月9日，中弘股份公告称，已与宿州国厚城投资产管理有限公司（下称“宿州国厚”）及中泰创展控股有限公司（下称“中泰创展”）共同签署了《经营托管协议》，期限为3年。资料显示，宿州国厚具有国资背景，中泰创展则为“中植系”旗下公司。游资火中取栗宿州国厚与中泰创展的入局，一度被认为将有望改变中弘股份股价持续低于1元的现状，为其后续问题的解决赢得时间。然而，这一举措最终没有改变其10月17日股价跌停的事实，也无法改变恐惨遭退市的结局。值得注意的是，在中弘股份于A股的“弥留之际”，游资却频繁介入其交易中。根据10月17日的盘后数据显示，当天多家知名游资参与了中弘股份的买卖。其中，银河证券上海长宁区镇宁路营业部买入金额高达795万元，成为当天买入金额最大的一方；此外包括西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部等方，也买入了不少中弘股份股权，涉及金额在330-664万元之间。卖出金额最大的前5名中，同样有多家游资。其中，万联证券广州荔湾分公司卖出金额高达1239万元，中信证券日照泰安路营业部当日卖出金额668万元。一个有意思的细节在于，以西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部为代表的游资，还参与了中弘股份10月17日买卖的对倒，其在买入664.09万元的同时，也卖出了438.48万元。北京一家私募高管对21世纪经济报道记者表示，中弘股份10月17日股价虽然跌停，但在盘中多空双方曾在0.91元/股和0.90元/股两个价格上展开了激烈的争夺。“如果是0.91元/股，那么中弘股份就还有留在A股的希望，而且明天（即10月18日）肯定会涨停。如果是0.9元/股，明天就算涨停也没用。所以中弘股份尾盘虽然呈现闪崩跌停，但实际上关键价格还是0.91元和0.9元。”上述北京私募高管说。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则认为，由于是首个案例，中弘股份在A股遭到终止上市，未来是直接摘牌还是退入老三板目前还未有定论，但对于参与其交易的投资者而言，仍需要认清目前公司的现状。中弘股份最新公告显示，截至10月16日，公司及下属控股子公司累计逾期债务本息合计金额为56.18亿元，全部为各类借款。一位不良资产处置行业人士表示，宿州国厚选择接手中弘股份的经营权，实际目的或许并不在于其是否上市的地位，而在于其目前从事的地产行业，也即拥有的地产项目。“国厚作为一家主营不良资产业务的地方资管公司，一直长于地产方向的不良资产处置，近年来也参与了不少违约企业的经营托管、债务重组业务。”上述人士说。不过，中弘股份近期在回复深交所问询时，也表示目前宿州国厚和中泰创展对公司及公司子公司的实际经营情况尚未开展全面尽职调查。这意味着这笔交易存在随时终止的可能。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“贷款诈骗”套路盘点，见到任何一个，请马上远离！

随着提前消费观念的流行和网络金融行业的兴起，“贷款”成了不少急需资金人群的首选方式。终结诈骗（微信ID：antifraud2）的后台经常接到粉丝特别是年轻粉丝这样的提问：网络上的贷款中介可靠吗？无抵押、无担保、黑户可贷款的公司能考虑吗？签了正规合同的贷款应该没问题吧？……今天正值平安普惠“维C行动—金融消费者能力提升计划”启动，作为特邀作者，必须贡献多年累积的干货。下面有请许久未出山的曾聪明，为您体验当前最为流行的七类贷款诈骗套路。1、最纯粹的贷款诈骗交完费、不放款曾聪明准备新开一家水果店，急需5万元资金周转。他在网上看到一则“无抵押、无担保，正规公司、极速放款”的广告，便按照上面留下的联系方式加了对方QQ。对方先是发来了营业执照，介绍了贷款要求和签约流程，随后发来电子合同让曾聪明填写——虽然没有见面，但一切看起来都是那么正规。合同审核通过后，对方要求要先缴5000元保险费，理由是有保险公司做担保对双方都有利，又过一会，说曾聪明资质不够，需要先交15000元保证金，放款时会全部返还。交完后客户果然发来了一张7万元的现金支票（包括返还的2万），还有银行的交易界面截图，但还需要缴纳4000元服务费才能给支票。为了尽快贷款，曾聪明给了对方24000，却始终没等到现金支票，还被拉黑了……骗局揭秘这种贷款诈骗被称作“纯骗贷”，即以低门槛发放贷款的名义收取保险费、保证金、激活费、服务费等，但到最后一分钱也不会给你，所谓的现金支票、银行交易流水都是事先伪造的。具体套路可阅读：揭秘“纯骗贷”：骗子如何让你一毛钱贷不到，还欠一屁股债！2、最跨界的贷款诈骗验流水、被盗刷曾聪明又想开一家面包店，急需6万元资金周转。他决定打死也不会先给对方缴纳各种费用了。他在网上找了一家贷款公司，对方发来一个链接，让他填写姓名、身份证号、手机这些信息。打开链接，是很正规的样子。曾聪明毫不犹豫就填了。到了第二天，对方打来电话说银行结果已反馈回来了，因为银行流水太少，无法放款。除非你马上存2万元到你自己另外一张银行卡上。曾聪明觉得往自己银行卡上存钱没有风险，就马上去存，并告诉对方银行卡账号和短信验证码，方便对方反馈银行。过了一会，曾聪明收到了2万元的扣款短信，还被拉黑了……骗局揭秘这种贷款诈骗主要是盗刷银行卡团伙跨界作案，他们会先搜集你的个人信息，随后以验资为由让你把钱打到自己账户。很多人认为把钱打到自己账户比较安全，殊不知，他们索要你的银行卡账号和短信验证码后，就可以通过盗刷或者网上购物将验资款占为己有。3、最憋屈的贷款诈骗被套现、还交钱曾聪明准备新开一家小吃店，急需3万元资金周转。他正准备去银行贷款的时候，看到一个“银行贷款、极速放贷”的招牌。一个穿白色衬衣的“职员”拦住了他问他是不是到银行贷款，这里不用排队。曾聪明便按照“职员”的要求提供了身份证，并在一张申请表上签完字。“职员”约定15天后可以拿到3万贷款，但需要交纳3000块钱的手续费。15天之后，曾聪明找到了那个“职员”。职员要回曾聪明的手机一番操作，过了一会果然拿了27000元现金回来。曾聪明高高兴兴地回家了，可是过了一个月，自己却接到了银行信用卡中心催还3万元透支款的短信通知。骗局揭秘骗子冒充银行职员在银行附近摆摊，声称有内部渠道可快速放款，实质上是拿你的身份证件去申办信用卡（不排除与银行内部人员勾结），信用卡申请成功后，他们会用你的手机激活信用卡，然后用POS机刷完信用额度，扣除高额手续费。实际上，如果是自己去申办信用卡，根本不用付任何费用。4、最后悔的贷款诈骗被利用、成同伙曾聪明准备新开一家手机贴膜店，急需2万元资金周转。他自己基本已成了信用黑户，银行、网贷公司那里都无法申请贷款，这时忽然看到一则广告：最新口子，无论黑白户，不收取任何前期费用，两小时放款，成功后收10个点手续费。对方在QQ上声称掌握了支付宝最新贷款漏洞，2个小时可放款。曾聪明便配合他提供了身份证正反面照片，手持身份证照片、银行卡、手机号，还告知了几次短信验证码。一番操作后，对方让等待两个小时。2个小时以后，曾聪明发现已经被拉黑。曾聪明暗自庆幸自己没有先给钱，可是过了不到一个月，两名警察却找上了门。原来对方用他提供的信息实名注册了支付宝，然后用来为骗子洗钱，现在自己也成了嫌疑人。骗局揭秘骗子利用一些人征信低、无法贷款又急用钱的心理，声称无论黑白户都可以放款，其实是利用信息去注册各种金融APP、公司，再为其他不法分子洗钱提供工具。5、最说不清的贷款诈骗租个车，变被告曾聪明想开个防骗培训班，急需要10万元资金周转。他这次没有再从网上去找贷款中介了，经他老婆的邻居的三表弟的同学妹妹介绍，认识了一个据说很有实力的贷款中介。中介说这么大的标的需要车辆做抵押，并指导他去一家租车公司去租一辆小汽车。曾聪明在租车公司填完手续后很方便租到了一台价值10万的小轿车。贷款中介拿到车后，让曾聪明填一张申请表，约定三天后放款。可是三天后，却再也找不到中介了，而租车公司却每天堵在门口要曾聪明还车……骗局揭秘骗子的目的其实是各大租车公司的车辆，他们以可办理高额贷款为名吸引人过来后，忽悠贷款人去租车作抵押，拿到车后马上就开到外地变卖。6、最亏本的贷款诈骗贷个款、车没了曾聪明经过不懈努力，终于有了一辆自己的车。他这次想开一家餐馆，急需20万资金周转。他想找一家实实在在存在的贷款公司，而且开自己的车去贷款，这样总该不会被骗了吧。他到了一家车辆贷款公司，经理承诺可以放贷20万，且“只押本不押车”，不影响车辆使用。曾聪明欣喜若狂。签订N多张贷款合同后，曾聪明却只拿到15万元，公司说按行规，另外的5万元是手续费和违约金。曾聪明每月按时还款，可有一天，他忽然发现车不见了，原来公司说他违反了当初车辆不能开出城区三环以外的规定，把车拖走了，这辆车已经不属于曾聪明了。曾聪明赶紧去贷款公司问，公司拿出了一个“质押合同”，上面有一条写得清清楚楚：如乙方（曾聪明）违反公司对车辆的管理规定，甲方（贷款公司）有权处置车辆。曾聪明两眼一黑，差点晕过去。骗局揭秘这个是明显的“套路车贷”，骗子先通过收取高额手续费、违约金赚几万块钱，随后在无意中让你签订一份“质押合同”。质押合同不同于抵押合同，一旦有违约行为，贷款公司就可以合法据为己有。而在实际操作中，贷款公司总会制造各种理由让你违约。具体套路可阅读：“套路车贷”：你开车来贷款的那一刻，这辆车基本就不属于你了。7、最血腥的贷款诈骗套路贷、毁一生曾聪明又经历了漫长的休整，终于再次树立起生活的勇气。但是没钱还是什么事都干不成，他决定再次贷款。他这次准备找正规公司、签正规合同、不拿到钱不给手续费、不开自己车，这样总不会被骗了吧。正好，他接到了一个贷款公司的推销电话，说“无需资质、无需抵押”可以为他贷款15万元信用贷款。按照惯例，又要签订十多份各种合同，曾聪明大概浏览一遍，发现都比较正规，便愉快地签下了。贷款公司比较守信用，签完合同就把15万打到了曾聪明账户，随后又让曾聪明给他们5万元，算作是手续费和违约金。曾聪明想了想，这些反正都是他们的钱，给了也无所谓。曾聪明拿到10万元后在工业区开了个小超市，没想到生意十分火爆，每天能赚上千元。他便按照事先约定，每月按时拿利息给公司业务员（公司不接受网上转账），可是有一天，他忽然发现联系不上业务员了。过了几天，公司便通知曾聪明，他已欠款19万元，要求马上还款。曾聪明不解，对方便拿出之前的一份合同，上面写道：如果未按时还款，每分钟罚息3%。原来，别人是按照分钟计息的。曾聪明想去法院起诉，却有律师告知他说，贷款公司手里有转账流水和正规合同，很难告赢。不到一个月，曾聪明欠了120多万元，房子抵押掉还不够还款的，每天被人堵门追债。走投无路的曾聪明，在某个深夜，走上了贷款公司那栋楼47层的天台……骗局揭秘这种是明显的“套路贷”，骗子通过制造银行流水、签订合同来固定合法证据，然后故意制造违约，让你还不上款，再拿着之前签订的合同征收高额罚息，往往几个月就会欠款上百万。在你背上高额贷款后，再顺便侵吞你的房产、车辆等一切财产。具体套路可阅读：告不赢的“套路贷”：法律讲究证据，骗子却拥有完美的证据链。郑重提醒终结诈骗郑重提醒：如需贷款请一定到正规银行或知名网贷公司，按正规程序贷款。且不可听信各类贷款中介忽悠，陷入以上种种贷款诈骗套路。一旦确认自己被诈骗或陷入套路贷，一定要及时报警，一味忍气吞声只能增加自己的损失。

小米上市100天：市值跌2300亿，数万股民被血洗

导言：早些年的股票市场尚存在一些具有高成长性的优秀企业，能让价值投资者投资获益。而当前的资本市场却沦为“上市公司、承销商与风险投资机构”联合屠杀投资者的杀戮场。上市初期，各方就联合通过制造迷雾伪造出远超企业真实价值的畸高估值，吸引投资者高位买入，未来几年都深套其中。一直以厚道自诩的小米公司就是最典型的案例之一，上市前极力粉饰业务，夸大估值，混淆视听，上市100天后市值暴跌2300亿港币，数万股民被血洗，而创始人雷军却获得价值98.3亿人民币的股票奖励，早期机构投资者晨兴资本与核心高管也成功套现近百亿人民币，安全离场。　　关于企业的估值方法其实并不复杂，只需要有一些基本的投资常识，就能相对准确的判断出企业的真实价值。　　但很多投资者却不能坚信常识，在企业股价远超过真实价值的情况下还大量买入，这一方面是由于投资者个人的贪欲与不理性，另外则是因为“上市企业、承销商与风险投资机构”为谋求企业高估值，制造出了很多混淆是非的迷雾，严重误导了投资者的理性判断。　　一直以“厚道”自诩的小米公司就是最典型的案例之一。　　2018年初，小米公司开始筹备上市事宜，先是故意对媒体放出拟以2000亿美金估值IPO的消息，以此来试探外界对小米估值的真实反应。　　由于2014年年底，小米曾以450亿美金的估值完成F轮融资，如果按照8%的年利息计算，2014年的450亿美金相当于2018年的550亿美金。如果小米以低于550亿美金的市值上市，意味着F轮投资者的投资将会出现亏损，小米也将会为F轮融资签署的对赌协议承担沉重的赔付代价，所以小米公司与机构投资者都迫切希望推高小米的上市估值。　　但小米的2000亿美金估值是极为离谱的，消息一出，便引来很多专业人士的批评。感受到公众对2000亿美金估值的态度后，小米公司便将估值预期调低至1000亿美金，并拟在香港与大陆两地同时上市，融资200亿美金。　　估值1000亿美金，融资200亿美金，这对于小米确实是一个美梦，但对于投资者绝对是一个梦魇。　　按照对标同行业企业的估值方法，小米公司根本无法达到1000亿美金的估值。但为了推高上市估值，小米创始人雷军于是在公开场合不竭余力的将小米与同类型的硬件公司撇清关系。　　雷军一方面宣称小米不是一家单纯的硬件公司，而是创新驱动的互联网企业，希望投资者能以互联网企业的估值方式来给小米估值；另一方面，雇佣大量媒体粉饰企业，为小米IPO的高估值造势。尤其在小米提交招股说明书后的连续几天，媒体铺天盖地都是对小米极尽吹捧的文章，吹捧小米是一家互联网企业，吹捧小米的千亿美金估值。　　在一片吹捧声中，幸好还有一些专业的媒体发出理性的声音，腾讯财经旗下的《棱镜》发表了深度研究文章《我们用几天白话了小米招股说明书，告诉你它估值为何太高》，彭博旗下的《商业周刊》发表了文章《小米估值比百度、京东还高，靠谱吗？》，科技媒体虎嗅网也发表了《小米对投资者厚道吗？》的文章，都对小米的互联网公司定位与高估值提出质疑。　　砺石商业评论也一直是小米高估值的坚定批评者，2018年5月16日，笔者曾撰文《小米没有诚信，怎能卓越》，批评小米：“从创业初期，就擅长利用媒体舆论进行饥饿营销，制造产品热销假象，到上市前夕，小米已经成为一家世人瞩目的明星企业，却再次利用媒体舆论编织了一个‘千亿美金市值互联网公司’的谎言，借此推高上市估值。我们从中没有看到一家卓越企业应有的诚信，而没有诚信的小米，怎能卓越？”　　根据小米招股说明书显示，小米2017年营业收入为1146亿元，经调整经营净利润为53.6亿元。抛开互联网服务部分，其硬件业务营收在1000亿人民币左右，按照雷军给硬件业务设定的最高5%净利率，其硬件净利润在50亿人民币，按照远高于苹果的30倍市盈率计算，小米硬件业务的估值上限在1500亿人民币。　　小米智能手机的寿命周期只有1-2年，每年会有新的增量，也会有大量被弃用，按照小米手机每年平均2亿存量用户的规模，平均每个用户在互联网服务领域的单年贡献为50元，小米的互联网服务年营收可达到100亿，按照15%的净利率，30倍的市盈率测算，其互联网服务部分估值在450亿人民币左右。　　将小米公司硬件业务部分估值与互联网服务部分估值相加，笔者认为其最高估值也就只有1950亿人民币，折合为300亿美金。　　小米公司创建于2010年，短短8年的时间就实现千亿收入，这是一个巨大的商业成就，笔者不否认小米是一家优秀的创业企业，雷军是一位聪明与勤奋的企业家，但小米在上市过程中为了获得更高的估值，指鹿为马，文过饰非，明明是一家硬件企业硬要定位成一家互联网企业，明明不值那么多钱硬要把自己包装成一家千亿美金市值的企业，笔者对其所表现出的浮夸与不负责任，极为不认同。　　2、砺石商业评论等媒体对小米互联网定位与估值的质疑也引起了中国证监会的密切关注。2018年6月14日，中国证监会针对小米提交的CDR招股书披露了《反馈意见》，《反馈意见》长达2.5万字，包括规范性、信息披露等多个层面的84个问题，涉及同业竞争、公司治理、股权激励、关联交易等内容。　　其中，《反馈意见》针对小米 “互联网公司”的自我定位提出质疑：“请发行人结合公司主要产品、业务实质、收入占比、利润来源等，说明公司现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确。”《反馈意见》还进一步询问：“公司定位为一家硬件引流、互联网变现的科技创新公司。请发行人结合公司互联网获客方式、除了通过硬件获客，能否通过其他互联网方式获客、以及国内智能手机增长趋势、渗透率等情况，说明未来互联网变现的趋势、业务增长空间、是否具备未来持续增长的能力。”　　证监会要求小米必须在30日内就上述问题逐项落实并提供书面回复。　　中国证监会的反馈意见极为专业，正戳中小米公司的软肋，对此小米很难做出有说服力的解释。此时正处在香港IPO的关键时刻，与中国证监会过多纠缠可能会影响到港股上市，得不偿失，小米于是弃车保帅，放弃A股CDR上市，力保顺利登陆香港证券市场。　　在香港证券市场，以成熟的国际投资者与价值投资者居多，在招股过程中，小米遭遇到更多专业人士的质疑，雷军则被迫继续调低对小米的估值预期，最终将发行价确定在17港币，估值约为550亿美金。　　即使降低到550亿美金估值，小米的价值仍然被高估，在小米挂牌上市当天还是出现破发，幸得雷军急邀旧部何小鹏等人在二级市场购入小米股票进行驰援，小米股价才得以在短期稳定住局面。笔者于小米上市次日再次发表《8000字长文穿透小米估值迷雾》一文，深入分析了小米公司的真实业务情况，并再次判断小米公司较为理想的估值也只有300亿美金上下，对其收割股民韭菜之心进行了严厉批评。　　但割韭菜不成的小米公司还颠倒黑白，将被迫调低发行价，美其名曰宣传为“厚道，不割韭菜”，并组织一些没有底线的自媒体对笔者等对小米一直持批评态度的理性声音进行攻击。不过笔者没有回应，因为小米已经上市，不需要笔者再去回应，时间与接下来的股价走势会给出孰对孰错的最有力证明。　　2018年10月16日，距离小米公司7月9日上市正好100天。10月16日香港股市收盘后，小米股价报收12.3港元/股，市值为2777亿港币，折合354亿美金，较7月9日上市当天发行价对应的3838亿港币已经跌去1000亿港币，较何小鹏等人驰援后的高点，更是下跌2300亿港币。　　在小米上市的100天里，数万计高价接盘的中小投资者被血洗，而小米创始人雷军却在小米这次IPO中获得价值98.3亿人民币的股票奖励，小米公司的早期投资人晨兴资本与黄江吉、黎万强、刘德、洪锋等4位核心高管也已经成功套现近百亿人民币，安全离场。　　小米上市100天，市值下跌近半，对于雷军、核心高管与风险投资机构来说，依然能坐拥数亿、数十亿甚至数百亿人民币的财富，对于股票发行与承销商来说，上亿人民币的佣金也赚取到手，而对于买入小米股票的中小投资者来说，则在短短100天的时间里，数年甚至数十年积累的财富都化为乌有。　　这样的小米真的厚道吗？虽然小米的这些中小投资者都已经是成年人，他们应该为自己的贪婪与不理性承担后果，但在上市过程中，对企业价值极尽粉饰与夸大的雷军与小米难道就没有责任吗？　　幸亏有一些专业、理性的声音戳穿了雷军为小米公司编造的千亿美金估值谎言，并被迫放弃在A股的CDR上市。如果小米真的以千亿美金市值在香港、大陆两地同时上市成功，不仅将会把更多的中小投资者卷入其中，200亿美金的巨额融资，也将有可能把两地的股市拖入更加困难的境地。　　3、早些年的股票市场尚存在一些具有高成长性的优秀企业，能够让价值投资者投资获益。而当前的资本市场却逐渐沦为“上市公司、承销商与风险投资机构”联合屠杀股民的杀戮场，在上市初期就通过制造迷雾为企业营造出远超真实价值的超高估值，吸引中小投资者高位买入，最终在未来几年都被深套其中。　　小米公司的上市案例，让我们看到了资本不顾中小投资者利益的自私与嗜血本性，这值得投资者高度警惕，在未来的投资过程中，一定要坚信常识，理性决策，而不再被“上市公司、承销商与机构投资者”的华丽说辞所蛊惑。　　从雷军被魅族手机创始人黄章怒骂为小偷，通过接近魅族偷师学艺，到小米手机早期就擅长利用媒体舆论进行饥饿营销，制造产品热销假象，大量产品却被输送给黄牛，黄牛在线下加价销售，再到后来红米手机瞒天过海，在不被用户关注的零部件领域采用超低配置．．．．．．这一系列事件都极大的消耗了小米的诚信名声，小米创始人雷军也因此被很多人戏谑称为“雷猴王”，意思是其经常把用户当猴耍，很多用户对这些经历都还记忆犹新。　　小米上市，雷军却再一次借助媒体力量，粉饰业务，夸大估值，混淆视听，让数万中小投资者被套其中。无论雷军未来获得多大的财富，这都将成为其一生都无法洗刷干净的又一个原罪，很难再赢得公众的信任与尊重。　　京东创始人刘强东曾在小米上市时为了声援雷军，公开抨击那些上市做高市值，然后再也没涨上去的公司都是割韭菜，创始人没资格成为企业家。而讽刺的是，小米与雷军正是刘强东口中的这类企业与企业家。　　希望一向以厚道自诩的雷军与小米，能认真反思过去犯下的原罪，未来少一些套路，多一些真诚，少一些浮夸，多一些务实，那样才能真正赢得人心，企业才会走的更加长久。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

被套或自持：环京买房客忧喜录

2018年夏天的某一个周末，一辆大巴车停在北京国贸附近。尽管集合时间很早，但人们仍然陆续准时到达。这是一辆开往北三县的购房大巴，车上乘客绝大多数是投资客。他们多数已经拥有自住房产，而正处于市场低谷的北三县是他们希望抄底的目标地之一。投资客的典型特征是：比起房子本身，他们更关心某个区域的升值潜力以及市场调控走向。伴随房地产市场高速发展长达20年，炒房致富的故事也“激励”着一群又一群人。尽管房地产调控政策大多指向投资性需求，但市场的起伏仍然吸引着投资客们那颗蠢蠢欲动的心。当然，这其中也不乏因市场下跌被套牢的投资客。北三县就是其中典型案例。2017年3月，北京楼市调控政策加码，其中主要内容是认房又认贷，并相应提高首付比例。随后，环京区域相继跟进调控政策。2017年6月2日,廊坊市人民政府发布《关于进一步促进全市房地产市场平稳健康发展的实施意见》,意见明确表示北三县及廊坊、永清、固安、霸州、文安限购,非本市户籍居民购房需提供3年当地社保且限购1套。上述政策对环京楼市带来了调整。58安居客房产研究院的数据显示，北京周边的二手房价呈现连续下降态势，10月二手房均价13559元/平方米 ，环比上月下跌2.30% ，同比去年同期下跌 28.66%。以燕郊为例，二手房的挂牌价格从2017年4月最高点的28611元/平方米降至低点，截至2018年10月15日，平均挂牌价格仅为20002元/平方米，相比去年4月降幅达到了30%。从安居客的线上浏览量来看，燕郊区域2018年4月同比2017年4月下降57.5%，降幅非常明显, 2018年下半年的浏览量依然处于下降态势。被套牢的投资客“投机往往是和贪婪联系在一起的，当环京楼市房价大涨之时，投资客大批涌入之际，他们往往不会想到房价会比高点下降三成，每个投资客心里都在计算着短期内可以有多少获利空间。但他们却忽略了最重要的一点，国家对楼市调控的力度和决心。”58安居客房产研究院首席分析师张波感慨。成强（化名）就是因环京市场下跌被套牢的典型投资客。2016年年初，成强卖掉了他此前在燕郊投资的小房子，得了70万现金。然而，令成强意外的是，他刚卖掉房子燕郊房价就随之大涨。成强的懊悔之情难以言表，痛定思痛，当年9月份，成强再次购买了燕郊天洋城一套住宅。“当时是作为投资买的，燕郊天洋城公寓。24000元/平方米进来的，81平方米，首付45万，月供约一万，已经还款两年。当时买完这套天洋城的房子，本来想尽快卖掉，但没想到市场会这么快调整。2017年6月份，廊坊出台限购政策，我们都以为是虚晃一枪，不会严格执行。那时候如果想出掉还是能出来的。”现如今，成强内心满是悔恨。“准确来说，我一共买了三套，香河一套，燕郊两套，都是作为投资用的。最后悔的是天洋城，买得晚，价格最高，杠杆也高。那套原本就是要短持，另外两套长持，但是错过了出手的好时机。”北三县市场的风吹草动都牵动着成强敏感的心。这次失败的炒房经历令成强家庭生活质量下降到十年前。在接受21世纪经济报道记者采访时，谈及此事，成强情绪仍然低落。尽管，成强深知，在这拨被套牢的投资中，他不是最典型的。“我知道有一个中介，高利贷全款压了几套房子，一套都没出去；还有个炒房的，买了十套。”“环北京购房者以投资类为主，投资类用户占到50%左右。此外，还有一部分是投资加一定自住属性，自住属性又分好几种，比如旅游属性，现在滑雪消费已经是比较高端的消费趋势了。去年6月，环京调控严格执行后，市场反应很直接，与北京类似。大概当年10月份房价就已经大跌，投资客受到较大冲击；10月份之后，环京房价处于比较稳定状态。”V房CEO司智表示。坚定的多套房持有者被套牢的投资客可能只是投资客群中并不高的比例。对于更早进场的投资客而言，当前短期涨跌并没有太大影响。受访者娜娜（化名）就是其中典型一员。由于见证了北京各个区域房价的上涨历程，投资买房的事例鼓舞着娜娜。2013年的夏天，娜娜以单价5000元/平方米在环京区域香河投资了两套房产。受调控影响，尽管香河区域房价近年来涨跌也非常明显。但据搜房评估网显示，如今，香河房价为14060元/平方米。由于购入价较低，娜娜的这两套房子至今仍然空置。“我们买房的时候是房价被低估时期。而且作为北京的卫星城，香河楼市金融属性是很强的，有涨有跌很正常，涨的时候单价涨到两万多。对我们来说，没什么影响，我们也不是高峰时期买入的。这个也不是纯投资的，我们也想以后退休了，去那里住。反正手上留着不动产总比现金好。”娜娜是房产的坚定持有者。在环京的投资客中，也有一类是将环京作为跳板，进而在北京置业。2013年9月，李里（化名）同样在廊坊市香河县购入房屋一套。当时购入价为7000元/平方米。“这套房打算中短期持有，目前只有这一套房子，谈不上投资，考虑到将来改善居住，打算条件成熟的情况下出售，进而买北京区域的房子。条件成熟包括两方面，价格回升，个人积蓄达到一定条件。”李里还打算趁环京低迷期再购入一套。“2017年政策调控之前，同小区房价高点达到过近20000元/平方米，目前保守估计在八九千的样子。我心理预期将来在不低于20000元/平方米的价位出售，低于20000元/平方米的话，心理上有些不平衡。从某些方面来讲，我乐于看到环京以及北京房价下跌。毕竟如果不买北京房子，我也还可能会考虑再购入一套环京房产。”李里坦言。难以调控的是人心有人进场，有人离场；有人折戟，也有人收获破丰，环京楼市只是中国楼市一个侧影。尽管调控的初衷是好的，但人心的贪婪难以抑制。“从市场呈现上来看，京南固安和京东的北三县价格接近腰斩，京北张家口区域保持稳定，甚至个别区域的价格还在上涨，最主要的原因就是因为京北区域投资客没有大量进场，不像北三县和固安，被炒了一轮又一轮。”司智表示，北三县被套牢的投资客主要是2017年1月到6月入场的客群，当年10月以后入场的购房者并无受到影响。易居研究院研究总监严跃进认为，房价波动是很正常的，短期内资产缩水也是符合预期的，这和环京购房政策严厉、市场需求暂时没有释放等因素有关。总体上套牢也是有市场教育意义的，即房住不炒需要深入人心。然而难以调控的是人心的贪婪，部分被套的教育意义并不深刻。21世纪经济报道记者针对投资客的调研中发现，尽管投资客普遍关注到北三县楼市下行，但多数仍有持续投资置业心态。在他们看来，买房是抗通胀最好的方式。“如今，市场下行，投资客也有减少。一般是投资加刚需，再加之部分需求。现在市场行情不好了，之前高价买的人也很头疼，有的首付可能都跌没了，但是没办法，咬咬牙挺着呗。现在也有很多客户来是咨询行情的，蠢蠢欲动想要趁低点再投资房产。”燕郊当地一位资深中介告诉21世纪经济报道记者。张波认为，目前调控对于落实“房住不炒”、实现安居宜居的住房目标无疑起到了重要作用，尤其是本次调控更为重视长效机制的落地，从保障性住房和租赁住房等多角度入手，全面解决居民的住房问题。从调控的实际效果来看，在今年下半年表现尤为明显，热点城市尤其是部分一二线城市的商品房价格出现滞涨或转而下跌，商品房价的变化也不断影响二手房，部分城市的二手房价出现明显回调，“有价无市”局面不断增多。从调控来看，还有几点值得关注：其一限购、限贷等限制调控措施也会“误伤”到部分自住性购房需求，如何在打击炒房的同时，更好保障自住购房需求是个值得思考的问题；其二，部分城市“一刀切”对商品房进行限价，虽然对于调控房价的确有立竿见影的效果，但是执行的方式有待商榷，限价直接压缩了房企利润空间，会导致其缺乏产品品质提升动力，极端情况下部分房企或被迫低于成本出售。张波建议，对于投资客来说，应该放弃房产投资短期获利的幻想，大概率来看今年四季度和明年上半年楼市很难再次出现大面积回暖，随着租赁市场的不断扩大、房地产税出台以及住房相关法律法规不断完善，中国住房一定会向着更健康的方向发展。“环京房价的下跌和调控有着直接关系，受限购影响，目前环京区域符合购房资格的群体大幅减少，基本依靠本地化需求维持，如果调控不放松则环京区域房价可能在第四季度继续探底。”“总体而言，北京和环京房价，将进入一个长期的缓慢爬坡阶段。未来中国房地产投资，绝大多数将以五年期起步。”司智认为。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

内控失效 多家银行惊现员工诈骗及挪用资金

银监系统开罚单已成常态，近期，监管机构通报了多起银行员工诈骗、挪用资金的处罚案件，由此引发了市场对银行内控管理的质疑。近日，监管机构公告显示，山西高平农村商业银行、农行景泰县支行两家银行因员工诈骗、挪用资金而收到罚单，两家银行涉事员工都领到终身禁业的“顶格处罚”。分析人士指出，银行员工频繁违规，体现出现在银行内控不严，银行应加强内控管理以及提高员工的素质，同时监管部门也要积极指导银行加强风险控制与规章制度的建立。监管通报多起违规案10月16日，晋城银监分局一连开出8张罚单严惩银行员工诈骗行为。公告显示，山西高平农村商业银行员工杨某因利用金融凭证诈骗被处以终身禁止从事银行业工作的行政处罚，而山西高平农村商业银行因未按规定报告案件信息，存在瞒报情节，被晋城银监分局处以20万元罚款。此外，共7名相关责任人被处以警告处分。除银行员工诈骗被罚外，也有银行因员工违规挪用资金收到罚单。10月10日，白银监管分局发布公告显示，农行景泰县支行员工常某某因在2008-2017年期间通过伪造凭证签字骗取审核和蓄意虚增批量代发对象的手段从内部账户挪用资金173笔、共计433.58万元被禁止终身从事银行业工作。同时，相关支行行长张某由于在案件防控、员工行为管理、风险排查等方面存在明显失职行为，被取消3年高级管理人员任职资格。此外，涉事景泰支行以及白银分行也被分别处以30万元、20万元的罚款。另外，10月8日，巴中监管分局公告，南江县农村信用合作联社李某因利用职务便利，挪用、侵占客户资金被终身禁止从事银行业工作；同日，安徽肥西农村商业银行董某因违法空存实支侵占资金被巢湖银监分局禁止终身从事银行业工作。银行内控薄弱凸现分析人士认为，银行员工利用职务之便诈骗、挪用资金等违规行为，体现了现在银行内控不严、有待强化等问题。苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙对北京商报记者表示，商业银行违法犯罪行为历来有之，只不过在金融强监管之前被处罚的频率较低。特别是对于农商行而言，其内部的风险控制体系更为薄弱，不合规现象也更为普遍，因此员工铤而走险的现象更常见。谈及农商行内控的薄弱之处，黄志龙指出，主要在于两方面，一是没有利用现代金融科技、IT和信息化技术加强内部风险控制；二是相应的内部风险控制制度、规章没有建立。事实上，为了加强银行业从业人员行为管理，银保监会于今年3月发布了《银行业金融机构从业人员行为管理指引》（以下简称《指引》），明确从业人员不得销售或推介未经审批的产品，不得代销未持有金融牌照机构发行的产品，不得利用职务和工作之便谋取非法利益等规定。北京科技大学经济管理学院金融工程系主任刘澄认为，在银监会发布《指引》后，银行的内控体系较以前有很大的提升。现在整个银行业的薄弱之处主要就是规章制度能不能得到有效的贯彻执行，而农商行由于管理不够严格、制度不够规范，规章制度贯彻执行力度不够，导致很多制度形同虚设。指导银行加强风控事实上，今年以来监管已经加强对银行从业人员的处罚力度。日前，已有多位高管人员违规收到罚单。刘澄认为，银行员工的违规行为说明银行内部还待强化。银行一方面要完善内控管理，对现有的主要风险点进行排查，根据不同的风险加强防控措施，在关键岗位进行多重风险防控以及把关；另一方面要对员工进行教育、培训，让员工认同并理解有关规定，才能够内外配合堵塞监管的漏洞。在加强监管方面，黄志龙表示，强监管对于银行员工的违法犯罪行为可能会有很大的震慑作用，应进一步强化监管，让银行员工有“莫伸手，伸手必被抓”敬畏感。另外，监管部门还需要积极指导中小商业银行、农商行加强内部风险控制、内控规章和制度的建立。刘澄进一步指出，监管是一个持久战，不仅要严格监管，还要科学规范、与时俱进。可以预期未来监管的高压态势还会持续，但是再高压的监管还是有漏洞的，这就要求银行和监管机构的共同努力，针对新业务新情况，及时完善监管措施、修补银行监管漏洞，加强对银行业务流程的梳理，有效防范各类的操作风险、市场风险和信用风险，最低可能地把风险扼杀在萌芽状态。

肖飒：P2P高管离职多久后不被法律追究？

余波未尽，近期网贷平台的职业经理人、高管关心一个话题：辞职多久，就不被法律追究？其实这个问题不完整，现实情况是：平台出现兑付风险后，原员工（含职业经理人等）是否会被追究法律责任？1离职已久，仍有被羁押风险离职与否，与被羁押之间的关系并非因果关系，只是有一定影响而已。现实案例中，我们发现有平台CEO已经离职近三年，股权也转让完毕，还是被某经侦采取刑事强制措施，罪名为：非法吸收公众存款罪。这引起了我们的注意，加之，之前有某平台董事长卸任一年有余，还是被羁押。充分说明，离职与羁押之间没有必然关系。那么，为什么会羁押前任CEO或董事长？据我们观察，高概率是因为前任CEO、董事长等人实际上就是其平台“商业模式”的原始缔造者，从外界学习了“超级放贷人”、“债权转让”等模式后，开创了本公司的商业模式和盈利模式，而这个开创的行为本身，就是被法律评价的行为，如果被评价为涉嫌刑法第176条非法吸收公众存款罪，那么，公安机关会对相应人员采取强制措施，以保障案件顺利侦破。然而，如果仅为公司普通管理人员，在离职2年之后的刑事法律风险将陡降。关键在于离职人员“在职期间”到底做了哪些事，这些事对于公司运营、商业模式的影响有多大？是否有重大推进作用？大家可以自检，做到心中有数。也可以找专业法律人士，结合案情，细致分析，得出结论。2如何预见风险？我们想要阻断全部法律风险，并不现实。但是有些事情的表征，可以帮助我们预见巨大法律风险。离职后，务必保有对原公司的信息通畅，也就是说，咱们需要“情报”，一旦平台出现实际控制人逃匿、金融消费者报案、大规模员工离职，我们必须知道，信号来临，涉刑风险陡增。这时候，我们要求从业人员不要惊慌，迅速与自家律师沟通，决定何时投案。有些朋友对于投案自首心生芥蒂，尤其是一些中年男性，我们必须正告诸位，一个健康的男性在通常情况下，互金案件中很难被取保候审，除非有自首作为基础。（当然，我们也要知晓，在职的CEO等也许更有机会取保，因为他们可以在外筹措资金。）作为离职人员，追索资产的“本领”已经下降，如果想保住自己，投案自首是一个比较之后的“上策”。如果实在说不出自首二字，或者自认为不存在犯罪行为，请你一定要表达“主动说明情况”的态度，在第一次讯问时，也务必要求办案民警将你主动投案的情节记录在案，切记！3不建议隐匿，请隔离风险趋利避害，是人性。很多朋友提到，能不能逃匿到海外之类的话语，我们的观点是：逃避不是办法，更何况你根本也逃不出去。主动上交护照、港澳通行证等，结合对部分高危人群的重点布控，作为一家法律风险较高的网贷平台高管，即便是离职、清退后，也可能无法出境旅游。既然如此，请面对现实，解决问题。实践中，我们还发现一部分连续创业者，在从网贷行业脱身后，进入了风险更大的币圈。甚至ALL IN，对于这种做法，我们直接反对。币圈法律风险更大，不能为了逃避一种问题，就饮鸩止渴。同时，我们观察有些人士的心理状态不稳定，试图用新创业来替代旧有风险的存在。对于白犀牛这样的重大法律风险，故意置之不理，并非明智之举。更有甚者，拉自己的妻子、亲人一起从事法律风险极高的创业（某些金融科技公司的财务人员往往是企业老总的妻子），我们建议区隔风险，不要损兵折将，赔上夫人。4写在最后...辞职多久不被追究？还是要看行为人在案件中扮演的角色，大家可以记住一个简单的逻辑：地位越重要的，需要离职时间越长，才能减弱其抓捕的必要性。换句话说，普通员工离职时间越长，相对法律风险减弱。当然，如果在资金端员工，拿提成的人员，法律风险很高。司法解释明确对此类人群进行了“入刑”的说明，因此，这部分人群在必要时需要主动投案，将赚取的提成交给办案机关。今天我们讨论离职员工的法律问题，并非简单意义上的找后账，而是说明一个法律常识：法律评价的是既有行为，也就是说法律评价的是已经做出的“行为”。一旦曾经做过违法犯罪的事情，在法律追诉期之内，具有高概率的现实风险。最后，给大家交代一句：非法吸收公众存款罪的法律追诉期为15年，请大家做到心中有数。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

跌到渣都不剩：从近万美元跌到不足两美分，这只美股只用了1年时间

今年以来跌幅在90%以上的美股公司，多达120多家，这其中不乏一些股价曾经高达几千美元而今只剩几美分的公司。尽管近期美股出现了大幅震荡，其全年表现仍堪称优异。截至最新，纳斯达克指数年内涨幅接近11%，标普500指数和道琼斯工业指数涨幅均达到5%水平，美股三大指数均位居全球重要指数涨幅榜前列。不过，并不是所有的美股都享受到了这波牛市。数据显示，有近半数美股股价年内出现下跌，其中120多只个股跌幅达到90%以上。一个更惊人的例子是，有一只美股1年前股价仍达近万美元，而今只剩不到两美分。这只美股1年时间股价从近万美元暴跌到不足两美分Helios and Matheson Analytics Inc是今年以来表现最差的美股，累计跌幅高达99.9988%。数据显示，该股去年底收盘价为6.31美元，最新价为0.0193美元。而往前追溯，去年10月11日该股盘中最高价达到9655.29美元。也就是说，在1年时间里面，这只股票股价从近万美元跌到不足两美分，真是跌到渣都不剩。公开信息显示，这只股票曾经长期排行在数百美元以上。这一切的改变始于2017年的并购。据媒体报道，2017年8月，公司收购了一家名为MoviePass公司的大部分股权，你只需要向公司缴纳不到10美金的月费，就可以每天去电影院随便看一场2D电影。而在刚收购MoviePass，其股价在1个月时间从数百美元飙升至近万美元。而今，随着MoviePass持续巨亏，其股价也不断跌穿底线。今年还有120多只美股跌超90%除了Helios and Matheson Analytics Inc，今年还有120多只美股跌幅超过90%。EXCEED COMPANY LTD、STANDARD REGISTER CO、RESHAPE LIFESCIENCES等10多只跌幅超过99%。而在这些跌幅较大的美股中，也不乏此前股价非常高的股票，比如RESHAPE LIFESCIENCES，该股股价在前复权后，2007年一股曾超过百万美元（小编温馨提示，大家没看错），其最新价只有0.03美元。7只港股今年跌幅超过90%相对美股市场的大幅波动，港股市场和A股市场的波动要小得多。数据宝统计显示，今年以来有7只港股跌幅超过90%，分别是五洲国际、ITP HOLDINGS、龙辉国际控股、大生农业金融、移动互联（中国）、建成控股和民众金融科技。这其中，ITP HOLDINGS、龙辉国际控股两只个股属于近年来上市的新股。公开资料显示，ITP HOLDINGS是流行音乐演唱会视像显示解决方案供货商公司，参与逾800场流行音乐演唱会，为郭富城、左麟右李、梁静茹、五月天、刘若英及郑秀文等逾190名香港及非香港艺人/乐队提供服务。该股于去年6月上市，一度在几个月内从0.6港元左右飙升至7港元以上。而在港股市场，还有多只市值千亿级别的个股股价惨遭腰斩。数据显示，金利丰金融、华晨汽车、中兴通讯、众安在线、中国华融、瑞声科技等个股在年初时候市值均超过千亿港元。其中，金利丰金融今年以来股价下跌76.03%位居跌幅榜首位。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

踩雷金银岛投资机构再添两家 资金流向、抵押物处置皆成难题

几家机构的产品分别涉及金银岛不同类型的业务，但在金银岛平台出现资金链问题后，不同的业务模式却遭遇了多项共同的问题。踩雷大宗商品交易平台金银岛的投资机构仍在持续浮出水面。继九州证券2.9亿资管计划出现问题后，记者了解到米桥股权投资基金管理（上海）有限公司（以下简称“米桥”）发行的上海米桥申宝1号、5号、7号私募基金亦因金银岛无法按时履行还款计划而宣告违约，3只基金共募集资金约2亿，涉及投资者近百人。另外，国投瑞银资本发行的“国投瑞银资本大宗商品投资5号专项资产管理计划”和“国投瑞银资本大宗商品投资6号专项资产管理计划”面临逾期，涉及资金达2.8亿。值得注意的是，几家机构的产品分别涉及金银岛不同类型的业务，但在金银岛平台出现资金链问题后，不同的业务模式却遭遇了多项共同的问题。资金流向迷局记者了解到， 7月27日金银岛发生实质违约。8月14日，米桥宣布申宝5号、7号提前清算，目前没有清算结果。 同一时间，国投瑞银资本的产品也出现了问题，其大宗商品投资5号专项资产管理计划应于2018年8月13日到期，目前已出现逾期。另外，国投瑞银资本方面表示6号资管产品也在10月8日到期。根据记者梳理，米桥和国投瑞银资本属于两种不同的业务模式，但在问题发生之后两种不同的业务模式却面临着同样一项疑问，即投资机构的资金如何在金银岛平台内部循环，而这一问题也被诸多投资者认为是产品最终出现问题的最主要原因。首先是米桥与金银岛合作的模式，据材料显示，基金专项投资于金银岛（北京）网络科技股份有限公司，金银岛则将通过委托贷款获得的资金用于其大宗商品O2O电子商务平台中煤炭业务的集合采购和集合销售业务。根据米桥产品的销售方北京中天嘉华财富管理有限公司在产品推介时使用的申宝1号投资指南显示，产品的运作模式是在货权转移到金银岛之后，基金账户向上游产煤企业发出货款。下游用煤企业向基金账户发出货款和利润后，货权从金银岛转移到下游用煤企业。利润从基金账户流向金银岛，再流向经销商。资金、物权形成一个闭环。但记者了解到，上述指南所显示的资金流转路径与实际资金路径并不一致。一位米桥的投资者告诉记者，其在近期赴上海米桥现场取证后了解到，基金账户钱不是直接划给上游，而是先划给共管账户，再由共管账户划给上游。另外，根据米桥贷前尽调1号具体还款路径显示，除了共管户，还多了一个宁夏供应链（一般户），没有任何监管，属于金银岛自有账户。该投资人表示：“我们有明确要求下游回款要直接回到基金账户，但也会有出现下游将款项回款到金银岛自有账户的情况。”相同的资金流向迷局也出现在了另一家踩雷机构国投瑞银资本的项目中，与米桥和九州证券的项目投向金银岛的集采集销业务不同，国投瑞银资本的项目投向的是金银岛的仓单业务。该专项资产管理计划资金用于投资金银岛网络注册贷款资格商户持有的，金银岛网络作为保管人开具的现货仓单收益权，投资期限不超过6个月，仓单持有人（贸易商户）在合同设定期限以约定的综合溢价率回购仓单收益权，同时贸易商户将仓单质押于国投瑞银资本。如上述模式所言，在该产品中金银岛仅作为中介，负责仓单开立、质押、撮合仓单交易、交易监督、风险预警等。贸易商户才是经金银岛审核贷款资格，并将现货质押给金银岛大宗商品仓库的直接用款人。因此，即便金银岛经营出现危机，但并不影响贸易商到期回购仓单收益权，作为构成投资者在国投瑞银资本资管项目上的收益。但蹊跷的是，拿到产品资金作为贷款的七家贸易公司都不翼而飞，记者根据公开联系方式并不能联系到这些公司，而国投瑞银资本方面也表示出乎意料。一位国投瑞银资本的投资者对记者表示：“我们现在关注的核心问题就是这些贸易商是不是真实存在，商户找不到是什么问题，卷款跑了，还是拒不见面，国投瑞银一直在回避这个问题。商户也许并不存在，可能是金银岛自融。”另外，这名投资者告诉记者，在和国投瑞银资本协商中，对方已承认没有见过贸易商，均是以金银岛提供的材料和资质证明进行放款。遭遇处置难题按照推介材料显示，金银岛的几种业务模式中都有一项类似的担保措施以保证资金安全，即有相应的货权或是抵押物作为担保。即便资金无法收回，也可以通过处置担保抵押物的途径回笼资金减少损失，然而目前米桥和国投瑞银资本均遭遇了处置的难题。在米桥投向金银岛的产品设计中，金银岛用委托贷款资金购置的货物归基金财产所有，同时金银岛需向管理人提供仓单，管理人对仓单及实地仓库进行双监管；如果委托贷款资金无法全额回款，甲方作为仓单质押质权人，有权处置货物。但米桥并未处置货物，其核心原因或为担保抵押物与实际严重不符。前述米桥投资者对记者表示：“仓单由金银岛开出，后出质给米桥，等下游赎货回款后解押再将仓单交还金银岛。实际操作中，下游提货有其自有的提货单，仓单监管形同虚设。若下游不赎货，米桥作为仓单质权人，同样道理，也处置不了货物。货物真实性都建立在金银岛的‘信用’之上。”而米桥在和投资者的沟通中正是将问题归结到了金银岛的道德风险上。截至发稿，记者多次试图联系米桥，但其尚未对资金的流向和仓单对应的货物做出回应。记者还从米桥方面和投资人的电话沟通录音了解到，目前律师事务所正在对金银岛方面的债权进行清算，计划待债权理清后再进行追讨。相比之下国投瑞银资本的反应要迅速一些。“看到九州的事出来以后比较担心，当时产品都还没到期，所以寻求申请处置，果然最后没有如期兑付，事情发生后，国投瑞银资本方面员工大多被派往各地看着这几批货。”一名接近国投瑞银资本的人员表示。记者了解到， 针对这批仓单货物，国投瑞银资本目前已向法院提起诉讼及财产保全申请，法院也已经受理，前述接近国投瑞银资本的人士告诉记者目前正在找寻利益最大化的处置方式。但是货物实际处置却并不如想象的那般简单，国投瑞银资本方面也指出，大宗商品市场比较特殊，现货企业一般拥有固定的进货渠道。且目前法院查封的货物分散在各个地区，每一地区的货物数量并不大，相关货物处置还需要一个较长的过程。与此同时，投资者也关心这批仓单上的货物是否还足额足量存在。前述投资者告诉记者，在与国投瑞银资本沟通后，对方给出了其中一个仓库地址。投资人去现场勘查后，发现并不如国投瑞银资本所说。记者在同国投瑞银资本求证时，对方也表示大宗商品价值评估较为复杂，目前无法回答质押物价值几何，是否足额。金银岛祸起转型？回溯几家机构踩雷事件，金银岛平台内部资金流转以及质押物的安排都有值得商榷的地方。然而记者在了解的过程中发现，在此次大面积出现违约之前，上述的两种模式都正常运行了很长时间，产品累计投资额都在数百亿之上。从九州瀚海、国投瑞银大宗商品投资、米桥申宝私募基金关于金银岛项目的相关推介材料和尽职调查、贷后回访文件来看，三者均将金银岛视为可靠的合作方。那么，金银岛的问题出在哪里？一些业内人士告诉记者，这或同近年来金银岛的转型有较大的关系。近两年金银岛致力于由原有的风险较低的仓单模式向代销（亦称“云交易”）模式发展。记者从米桥投资者处获得的一份文件中了解到，金银岛从2016年到2017年业务的总收入大幅上升，主要是由于云交易业务收入占比增长明显，对收入贡献率最高，仓单业务收入占比减少，而集采业务为第二大收入来源。相对于2016年、2017年上半年，集采业务的主要运营主体逐步由宁夏供应链转向金银岛网络，宁夏供应链主营云交易业务，金银岛网络经营仓单、集采业务。据金银岛财务报表，截至2016年末，金银岛资产合计27.9亿元，负债合计13.5亿，当年净利润1.2亿。利润构成上，仓单模式占60%，其余业务模式还包括信息服务、集采集销、代销。尽管仓单和集采集销业务的体量和收入水平平稳增长，仍为利润贡献的主体，但金银岛认为未来的主要发展方向将转为代销模式——云交易业务。随着模式转换，公司债务压力陡增。据投资指南显示，2013年至2016年，金银岛的资产负债率从27.98%升至48.14%，一些业内人士也认为金银岛祸起转型。“虽然相较2015年的17.35%的负债率有所增加，主要是由于金银岛为了业务发展，充分利用金融杠杆工具扩大业务体量，与金融机构发生一系列借款，相对于2015年增加较多，但仍在合理的资产负债率水平。”前述文件中描述到。前述接近金银岛的人士则告诉记者，“我们经过多年的发展终于摸索出如何做好大宗商品交易的路径，但大宗商品交易的业务是资金密集型驱动的。”记者了解到的另一信息也间接证明了金银岛资金链非常紧，记者获悉在金银岛平台出现违约后，九州证券是第一家发难的机构，随着九州证券提出提前清算的要求，陆续有众多机构找上门，这也让原本就资金链紧张的金银岛雪上加霜。金银岛风险爆发始末也是近期去杠杆大背景下的样本之一，其案例一定程度上也预示了民营资本高负债、高扩张的运行模式走向终结。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

又是租金贷惹的祸 雷军旗下顺为资本投资的长租公寓爆仓

2018年10月15日，位于上海市徐汇区钦州北路的寓见资产管理（上海）有限公司（以下简称“寓见”）总部人声鼎沸，一百余名未按时收到房租的房东集体上门，公司法人林小森出面接待，但他表示，公司账户上没钱，且已被银行冻结。上海华瑞银行的一纸告知函也佐证了寓见的爆仓。作为寓见房屋装修专项贷款的放款行，华瑞银行第一时间发函，要求保障其装修资产的安全。寓见爆仓，受伤的不只是银行，与之合作的房东、房客同样被牵连其中，蒙受损失。寓见平台上的房东表示，自9月25日以来就未收到房租，上门准备换锁时，发现租客并未有异样，一直在按时缴纳房租。当房东联系寓见催要房租时，却收到了寓见的一份业主公告。图片来源：网络这份公告显示，寓见公司的股权已经全部质押给贷款银行，账户管理权也被贷款银行全面接收，公司目前已经没有任何资金可以调配，已没有任何能力支付各位业主的租金。不过，寓见还称，现已与沪上最有实力的本土行业机构达成合作，后者将全面接手寓见业主的后续运营管理，拖欠资金问题将很快得到解决，原房屋托管租赁合同约定内容将继续有效履行。据寓见的客服称，与寓见达成合作的就是长租公寓品牌-青客。看到这份公告后，业主纷纷表示要收回房子，与此同时，寓见的租客也满腹委屈。“这个事情我们租客最无辜，我签了两年贷款，现在住了不到半年，每个月按时还款，但现在房东说不交房租就要把我赶出去，我的征信会不会黑掉啊。“江南在寓见的租客群里说。群里的很多租客都跟她一样焦灼和无奈。寓见是谁？爆仓之前，寓见一直是长租公寓的明星项目。公开资料显示，2014年3月-2015年3月的一年内，寓见公寓曾先后完成三轮融资，其中的明星投资方包括雷军旗下的顺为资本、险峰华兴、联创策源等。迈点研究院(MTA)发布的“2018年9月分散式长租公寓品牌影响力榜单”中，寓见排名第七。国内长租公寓建设经营主要有两种形态——集中式和分散式。集中式长租公寓指独立成栋的出租房源，分散式长租公寓往往是运营商通过与小业主签约获取小区民宅，进行统一装修出租。据寓见官网，寓见、安间两个长租公寓品牌共同隶属“上海小寓信息科技有限公司”（下称“小寓”），安间为寓见的升级品牌；成立4年以来，小寓管理资产超过300亿元，现已布局上海及华东，已开门店43家，开业房源数超过20,000，并规划在3年内发展到1,000个项目、30万套的服务规模。小寓旗下拥有5大产品线，覆盖分散式和集中式公寓，包括：寓见家、寓见Plus、安间公寓、绿庭公寓、尚林行政服务式公寓。寓见给自己设定了远大的远景，立志成为一家持续发展88年的企业。这次爆仓之后，很可能一切都只能停留在纸面上了。寓见爆仓背后寓见在业主公告中称，公司因为整个行业的深刻变化和调整，自己自身的经营管理不善，出现严重的资金短缺，导致股权全部质押给贷款银行，没有任何资金可以调配，濒临倒闭。有长租公寓业内人士告诉全天候科技，通过租金贷模式使用资金杠杆是寓见爆仓的根本原因。实际上，租金贷模式已经是引发长租公寓频繁爆仓的一个普遍因素，资金链一旦断裂，就会引发多米诺骨牌的倒掉，“连坐”租客、房东和资金方。在租金贷模式下，租客需要向租金贷平台贷款，每月付租。长租公寓收取租客押金，同时通过租金贷平台提前收取租客全年房租，归集资金后除部分用以支付给房东外，大部分资金会挪作它用，比如扩张房产数量、并购同业、偿还房租贷分期手续费等。长租公寓借助租金贷模式构建了一个资金池，业务正常运转时问题不大，一旦扩张过快或房屋空置率过高，抑或资金被公司挪做它用，就容易造成资金链断裂，引发整体爆仓。此前，我爱我家前副总裁胡景晖就曾公开预警，表示，“长租公寓爆仓,一定比P2P爆雷更厉害。”在寓见倒闭前，已经有多家长租公寓出现爆仓。据启信宝统计，去年2月至今的短短一年半时间，全国已有8家长租公寓先后爆仓，分别为GO窝公寓、Color公寓、好熙家公寓、好租好住、爱公寓、优租客、恺信亚洲及鼎家公寓。上述爆仓的长租公寓分布在深圳、广州、上海及长沙等地，多数因经营不善而陷入资金危局。各地监管出手整顿租金贷“租金贷”的存在，表面上解决了很多人租房的押金难题，但是背后隐藏的忧患，在爆发之前，是难以估量的。早在今年8月份起，长租公寓爆仓引发了外界对其借租金贷模式空手套白狼的声讨，各地监管部门也已经在出手整顿租金贷。在深圳市互金协会看来，长租公寓“租金贷”业务模式实际具有非法侵占他人财物的特征，形成了资金池和期限错配，杠杆高、风险大。8月23日，北京市住建委表示，针对住房租赁企业违规使用“租房贷”，目前正联合市银监局、市金融局、市税务局等部门调查取证，一旦查实，将从重处罚，联合惩戒。9月30日，上海市住房和城乡建设管理委员会及上海市房屋管理局等五部联合发布《关于进一步规范本市代理经租企业及个人“租金贷”相关业务的通知》，推出10条具体监管举措，明确了开展个人“租金贷”业务条件、代理经租企业须提示风险、加强风险管理、银行业金融机构的主体责任、建立并严格执行面谈制度等要求。不晓得寓见之后，下一个爆仓的长租公寓会是谁。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板“集邮族”哀叹：跨市场套利成泡影

　　导语：作为新三板的资深“集邮族”表示，现在集邮股成功上市也未必能赚到钱，所谓的跨市场套利早就成了泡影。　　作为新三板的资深“集邮族”，上海投资人王斌(化名)持有的“泡椒凤爪第一股”有友食品10月10日成功过会，但并没有给他带来喜悦。　　“这一天等了三年多，实在太久已经麻木了。关键是，现在集邮股成功上市也未必能赚到钱，所谓的跨市场套利早就成了泡影。”王斌对《金证券》记者感叹。　　等待太久难有惊喜　　“集邮族”是新三板专有名词，指的是把新三板公司当邮票来收集，等待“乌鸡变凤凰”的一刻——转到A股上市，实现股价的腾飞和最终顺利退出。王斌是资深股民，是新三板第一批开通个人账户的投资者，也是新三板第一批集邮族。　　10月10日下午，发审委第十七届155次会议公告中显示，新三板明星公司有友食品成功过会，未来将登陆A股市场。“这一天等了太久太久，时间也是成本。”王斌对《金证券》记者说，因为等待太久，并没有所谓的喜悦。　　资料显示，有友食品是一家从事泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售的公司，最出名的产品就是泡椒凤爪。2014年11月20日挂牌新三板，2015年2月开始做市，是新三板当时成交最活跃的公司之一。2015年10月，有友食品公布了IPO辅导的进展，仅当年下半年，便增加了197户股东。2015年12月17日，有友食品带着401户股东踏上IPO排队之路。　　记者注意到，早在2015年12月16日，有友食品的IPO申请就被受理，等待了1029天终于上会，这还算是新三板中的幸运儿。同样在10月10日上会的另一家新三板明星公司秦森园林上市申请被无情否决。秦森园林2015年4月1日挂牌新三板，同年7月31日开始做市，最新股东户数达到564户。　　有友食品和秦森园林都是老牌“集邮股”，深圳某私募基金负责人告诉 《金证券》记者，在新三板挂牌期间，股东户数增加超过20户的，基本就算有新三板集邮族埋伏其中，更不要说股东户数超几百的了。截止目前，成功转板的新三板集邮股潜伏人数最多的是今年7月9日上市的芯能科技，上市前股东共计396名。　　2016年，IPO大潮在新三板掀起，全年有223家企业宣布上市辅导，“集邮族”一夜暴富的例子被反复宣传，这一群体迅速膨胀，业内估计数量有四万人之多。逆转发生在2017年10月，大发审委成立后审核趋严，新三板IPO热潮降温，过会率更是飞流直下，集邮族“踩雷”此起彼伏。　　跨市场套利成为泡影　　王斌不仅没有惊喜，心中还非常忐忑。他对 《金证券》记者说，已经上市的集邮股走势，让他们这些人心里拔凉拔凉，不要说暴利，能赚点小钱全身而退就很不错了。　　记者注意到，今年共有14家新三板集邮股成功登陆A股市场，按摘牌时股东数由高到低排列分别是芯能科技(396户)、科顺防水(383户)、捷昌驱动(264户)、明德生物(175户)、福达合金(148户)、南京证券(136户)、金力永磁(111户)、百华悦邦(111户)、沃格光电(60户)、淳中科技(51户)、宏川智慧(44户)、顶固集创(41户)、奥飞数据(36户)、文灿股份(27户)。　　走出新三板后，大部分成功转板的公司获得了比在新三板更高的估值，但也有例外。截止今年10月12日，科顺防水收于8.94元，不仅跌破了上市发行价，若以2017年3月2日(新三板停牌前一交易日)的收盘价14.84元计算，买入的集邮党目前浮亏高达40%;淳中科技最新价20.11元，若以2017年1月20日(停牌前一交易日)的收盘价26.74元计算，买入的集邮党目前浮亏25%。　　“现在A股市场表现不佳，加上集邮股本身买入的价格不低，我们这些股东还有锁定期，所以很担心。最终浮盈的变现，还要看解禁后的股价表现。”王斌对《金证券》记者感慨，新三板集邮族已经没有生存空间了，利用新三板与A股的估值差异赚上一笔、顺利退出的模式基本不成立。如果押不中，在新三板市场跌的一塌糊涂;如果押中了，A股表现也不行，搞不好还是深套。　　“除了集邮标的转板后收益不佳或难以转板外，集邮族目前还有一大痛苦是持有不少假IPO公司，估值还比较高”，上述深圳私募基金负责人对《金证券》记者说，此前一些与上市标准尚存很大距离的新三板企业为了炒作，宣布上市辅导后就没有下文了。他认为随着监管趋严，泡沫褪去，加上新三板市场和A股市场长期走熊，这部分企业股价将不断下跌，成为集邮者另一块损失源头。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募元老们波折不断 这家北京老牌私募遭遇滑铁卢

　　北京一家名为“云程泰投资”的私募业绩极为惨淡，这家机构成立于2006年，属于第一批阳光私募机构。然而，今年云程泰多只产品收益率在-40%至-50%之间，2017年更踏空蓝筹白马行情。这背后，私募元老们的洗牌大戏正在加剧······　　十年前，中国第一代阳光私募诞生后，穿越了A股多轮牛熊，星石投资、淡水泉、重阳投资等机构已坐稳百亿阵营，另一些老牌机构逐渐淡出视线，惨遭市场高速淘汰。　　今年，意外和低迷成为A股的特征。　　部分知名的老牌私募在今年遭遇滑铁卢······　　罗伟广拉开今年“私募元老”洗牌大戏　　2007年成立的新价值投资成为今年“陨落”的首个老牌私募，这家靠着“并购重组+一二级套利”模式一度跃升百亿私募。　　但随着近年监管层抑制“炒壳风”，罗伟广“通吃”一二级市场的模式告终，特别是他今年栽在了曾玩转的创业板公司金刚玻璃，所持的2000多万股股票遭到质押和冻结，背后原因是其个人债务纠纷。　　祸不单行！今年6月份，中信证券更将罗伟广质押的金刚玻璃股票强制清仓。　　私募排排数据显示，截至9月底，罗伟广管理的多数产品年内收益均亏损超40%。　　这家深圳老牌私募已告别百亿私募阵营，今年能否守住最后的“生命线”还不得而知。　　北京老牌私募云程泰业绩不佳　　华尔街见闻注意到，北京一家名为“云程泰投资”的老牌私募业绩极为惨淡。　　云程泰成立于2006年8月，目前管理11只基金产品，以股票多头策略为主。　　这家私募老总有着“公转私”背景，创始人魏上云是中国第一代公募基金经理，1999年至2003年，曾在大成基金和景福基金任职，2003-2004年担任天相投顾研究总监，2004-2006年期间，担任嘉实基金的基金经理。　　私募排排数据显示，云程泰今年以来取得平均收益率-44.80%，在市场处于下游水平。　　另据朝阳永续，截至9月28日，云程泰11只产品中有5只产品收益率在-40%至-50%之间，另有一只名为“云程泰金石1期”收益率仅为-62.10%。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首单信托管理企业ABS获受理 或打破券商、基金子公司“铁饭碗”

券商和基金子公司在交易所企业资产证券化（企业ABS）业务上的铁饭碗，被撬开了一角。10月15日，上交所公司债券项目信息平台上的最新信息显示，华能贵诚信托（下称“华能信托”）作为管理人的“华能信托-世茂住房租赁信托受益权资产支持证券”已获受理。这将是近年来交易所市场上，首单以信托公司作为计划管理人的企业ABS产品，并将打破券商、基金子公司对该业务的垄断，拉开三者竞争的序幕。“这是逐步提升质量的举措，优质信托公司是很好的市场参与者，后续公募REITs也会欢迎信托公司的参与。”一位接近证监会债券监管部门的知情人士对21世纪经济报道记者表示，业务开展参照此前颁布的券商、基金子公司ABS业务管理规定，并无特殊限制；未来获得证监会认可的优质信托公司将有望以计划管理人的身份参与企业ABS业务，而对信托公司的资质标准，接下来亦将出台相关规定。据悉，除华能信托以外，目前另一获得该业务资格的为中信信托。冲击券商、基金子公司业务2014年5月，“平安银行1号小额消费贷款证券化信托资产支持证券”曾在交易所发行，但因其信贷ABS的属性，迅速被央行叫停。巧合的是，此单唯一幸存的平安小贷ABS中的特殊目的载体（SPV）也是华能信托。2015年10月，证监会发布《证券公司及基金管理公司子公司 资产证券化业务管理规定》。第五十条规定：经中国证监会认可，期货公司、证券金融公司、中国证监会负责监管的其他公司以及商业银行、保险公司、信托公司等金融机构，可参照适用本规定开展资产证券化业务。但在此后的实践中，只有券商和基金子公司担任企业ABS中计划管理人，并在这个市场急速迈向万亿发行规模的过程中成为最大赢家。而信托公司，仅在双SPV的结构中扮演通道角色。但“铁饭碗”即将被打破。“一些大型信托公司对非金融企业的掌控力度还是比较强的。如果赋予他们发行企业ABS的资质，势必会扩大信托公司在整个ABS市场的地位。”上海锦天城律师事务所合伙人刘洪光对21世纪经济报道记者表示，信托公司拥有法律地位上的优势，“上位法是信托法，作为受托机构，信托在破产隔离上的效果强过资产支持专项计划。”同时，部分大型信托公司与银行有广泛合作，在销售方面亦可能占据优势。“如果信托当管理人，SPV只需要有一个就行。”北京某券商ABS业务人士对21世纪经济报道记者补充道，“信托公司的劣势主要体现在缺乏企业ABS业务经验、专业的销售团队等方面，但均可通过时间积累弥补。”“业务应该靠能力，不应该靠牌照和垄断。”前述接近监管部门的人士说。为公募REITs落地铺垫从公开信息来看，目前仅有两家信托公司获得在交易所担任企业ABS计划管理人的资格。据中国证券网9月10日报道，全国政协委员、原证监会主席肖钢携证监会债券部副处长闫云松等一行赴中信信托进行资产证券化业务专项调研。并提及，中信信托目前已具备交易商协会非金融企业债务融资工具的承销资格和交易所资产证券化计划管理人试点资格。在市场人士看来，证监会此番调整，亦有为公募REITs未来落地做铺垫的意味。“如果信托作为管理人，或者SPV，那么在公募REITs这块可能从头到尾都由信托来主导，包括信托贷款、信托份额、财产权信托、资产过户、抵押等。”刘洪光对记者表示，信托在破产隔离上具有比券商、基金子公司的资产支持专项计划更强的效力，“对最底层投资人的保护力度也会更大一些。”“如果此次市场对信托放开和公募REITs有关系，我理解是可以丰富载体。”北京某资深投行人士对21世纪经济报道记者表示。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

手段堪比大片007！帮客户逃税涉880亿人民币！瑞银招徕近4万富人到瑞士逃税洗

据《费加罗报》等法国媒体报道，法国检方指控瑞银集团于2004年至2011年期间，非法招揽法国富裕阶层客户到瑞士开设账户以逃避法国政府税收，尤其是通过离岸公司、信托基金等渠道替客户隐瞒，并转移未向法国税务部门申报的资金，并为掩盖法国与瑞士之间的资本流动情况而设立“阴阳账本”。此外，瑞银还被指控“协助客户洗白没有向法国有关部门申报的钱财”。10月8日，瑞士银行在法国巴黎接受审判之前，瑞银法律总顾问马尔库斯-戴特尔姆来到巴黎法院。据检方指控，2004年至2012年间，瑞银派员工前往法国， 通过打高尔夫球或参加音乐会，他们试图结识富商名流，推销业务。他们行事谨慎，从不会留下任何痕迹，还会给不同的人取不同的代号，所有客户都会用假名，例如“丽兹的朋友”。调查报告显示，该案涉及法国客户约38000人，金额达130亿瑞士法郎，约合110亿欧元。目前，瑞银对所有指控都予以否认。协助客户逃税，手段堪比007电影10月8日，瑞银集团六名现任和前任高管在法国巴黎出庭受审，瑞银被控通过“堪比007电影情节”的手段鼓励富裕客户将现金存放在海外以逃避法国税收。此案的首席调查员在起诉书中表示，瑞银派遣员工越过边境来法国寻找新客户，但他们缺乏在法国相关许可文件，如银行牌照或欧洲护照。据检方描述，当瑞银员工来到法国后，采取了类似于007电影中的技术措施以避免被当局发现，其中包括使用加密的电脑、用没有贷款人标识的名片、定期更换酒店等。此外，他们在法国组织客户活动，包括高尔夫锦标赛、狩猎郊游和艺术展览，以鼓励客户将未申报的资产转移到瑞士。据央视报道，为了掩盖法国与瑞士之间的资金流动情况，瑞银还会设立所谓的“阴阳账本”，也就是真假两套帐本，“假账”用于纳税申报，“真账”才体现真实交易。与此同时，瑞银还帮助客户洗钱，而这些客户并未向法国当局申报。调查报告显示，该案涉及法国客户约38000人，金额达130亿瑞士法郎，约合110亿欧元。被前员工举报，调查历时四年如此高明的手段，是如何被发现的？事件起于2009年,瑞银法国分行的几名前雇员向法国司法部门报案，称瑞士银行的推销员专门向法国富人兜售非法避税的门路。据瑞银前雇员向法国司法部门交代，瑞银集团的推销员在法国“无处不在”,他们通过举办高端招待会、艺术展览会,组织狩猎、高尔夫或网球比赛等活动,寻找有钱的客户,比如富商、名流、政客、体育明星等,鼓动他们将资产转移出境到瑞士。瑞银法国分行的员工使用的都是加密过的电脑,分发的商业名片上也没有瑞银的标志,并且还被公司告知要定期变更住址,活动颇为隐秘。检方称，“他们行事谨慎，从不会留下任何痕迹，还会给不同的人取不同的代号，比如客户顾问叫‘猎人’、理财经理叫‘农民’，所有客户都会用假名，例如‘丽兹的朋友’，通过离岸公司投资基金等渠道将客户资金秘密转移到瑞银。”据央视报道，法国与瑞银间的恩怨缘起于2012年。当年12月，法国前预算部长卡于扎克在瑞士和新加坡的未“秘密”银行账户被曝光，引起轩然大波。2014年，法国司法部门对瑞银正式以涉嫌税务欺诈和洗钱罪名立案，调查瑞银在2004年～2012年是否有帮助其客户转移资金以躲避税务局的监管,进行逃税和洗钱的行为。司法部门还曾于2015年逮捕了三名前瑞银公司高管。调查人员在2016年2月结束了对瑞银长达数年时间的调查。不过目前，瑞银对所有指控都予以否认。多次谈判和议未果据中国税务报报道，在调查期间,法国政府和瑞银之间也经历了多次的谈判博弈。2014年,法国检察官要求瑞银缴纳11亿欧元保证金,如果瑞银最终被认定有罪,这笔钱就会折抵罚金。双方的第一轮谈判因为瑞银集团不肯承认罪行而破裂。此后，法国政府又提出一项新的和解方案,该方案走民事程序,提出罚金的金额应根据瑞银公司从违法行为中获取的平均利益来确定,大致为瑞银公司在过去三年中平均收入的30%,约为22亿欧元。但瑞银认为金额过于庞大。经过和法国财政官员几次秘密会谈之后,瑞银集团的总法律顾问表示，他对双方能够达成协议持非常悲观的态度,法国政府即将正式提起公诉。他表示:“一些具体的细节问题我们将会在庭审时予以回答,我们现在可以肯定的是,瑞银不同意对本公司的各种指控、怀疑和将要作出的所谓司法解释。我们将坚决扞卫自己的正当权益,并积极寻求通过公平公正的程序来解决问题。”与此同时，在2014年,瑞银曾因类似的罪名在德国被调查,当时瑞银向德国政府支付了3亿欧元了结此事。据称,瑞银打算交纳法国政府的罚金金额要小于其之前给德国政府的,因为瑞银觉得法国的财富管理市场比德国小得多。曾被美国指控，缴纳7.8亿美元和解金瑞士作为全球最大的离岸金融中心,管理着2.2万亿美元的离岸资产、且多为秘密开设的账户。很多国家的富人都选择将资产转移至瑞士。然而自从2008年国际金融危机以来,为堵漏增收,缓解财政压力,部分欧美国家频频出手加强打击逃税等金融犯罪行为，矛头最终都指向瑞士。美国检察官曾在2009年2月对瑞士银行发起指控,称其帮助美国客户向美国国税局隐瞒资产。随后,瑞士政府于2009年8月宣布与美国政府就该行协助美国客户避税一案签署了正式的和解协议,瑞银对自己曾合谋帮助数以千计的美国富人逃避税款的罪行供认不讳,并向美国司法部门缴纳了7.8亿美元的和解金,其中包括非法利润、罚金、罚息和赔偿金,以免于因与税务有关的刑事犯罪行为而受到指控。瑞士政府还与美国达成了税务信息共享协议,答应向美国政府披露其客户的详细信息。为配合美国调查,多家瑞士银行要求美国客户证明其已合法纳税,否则将冻结其账户。目前,瑞士已弱化银行保密制度,开始向其他欧美国家交出相关的海外账户资料,与他国合作追回某些未经申报的隐匿资产。避税天堂风光不再，已与多国共享账户信息10月5日，瑞士联邦税务管理局发布公告称，按照金融账户涉税信息自动交换（AEOI）标准，该机构已于9月底同其他国家税务机关交换了金融账户信息。这个拥有世界上最独特的保密制度的银行正式打开了客户数据库大门。首批与瑞士进行信息交换的国家为欧盟国家及澳大利亚、加拿大、根西岛、冰岛、马恩岛、日本、泽西岛、挪威、韩国等9个国家和地区。公告称，瑞士当局已向合作方共享了约200万条金融账户信息，也收到数以百万计的信息，这将令各国得以确认纳税人是否如实申报了海外账户。到2019年，如果合作国家满足保密性和数据安全标准，那么数据共享方将扩展到约80个国家和地区。共享客户信息宣告了瑞士“避税天堂”时代的终结。1934年，作为永久中立国的瑞士出台《银行保密法》，被两次世界大战的交战各国视为财富保险柜。另外，外国人在瑞士开户无需缴纳利息税，在欧美高到令人瞠舌的“遗产税”在瑞士也可以避免，这使瑞银在战后成了各国政要名流及黑帮藏匿离岸资金和不义之财的避风港。

金融科技反欺诈现场：超6成坏账来自黑中介骗贷

担任一家金融科技平台风控总监起，赵诚（化名）每天都要与黑中介作斗争。所谓黑中介，最初是帮借款人美化个人财务数据以帮助借款人顺利获得消费贷款，从中抽取提成。但在金融科技的驱动下，越来越多“高技术、高水准、高欺诈能力”的黑中介迅速出现，他们要么通过电脑程序不断“试错”，寻找各家消费金融平台风控漏洞；要么虚构大量借款人材料（如年龄、收入、银行流水等）开展批量贷款骗取大量资金；要么诱导消费者及偏远地区群体借款。“收入逾千万元的黑中介越来越多。”他告诉记者。与此对应的是，金融科技平台坏账率随之水涨船高。多位金融科技平台人士透露，当前金融科技领域坏账率约在10%-15%，其中60%-70%的坏账就是由黑中介“创造”；甚至多家金融科技平台借款申请人里，10%-15%都由黑中介“幕后操纵”。面对黑中介欺诈风险的冲击，各家金融科技平台纷纷引入不同范畴大数据强化自身风控模型。“这其实是一场持久战，当平台不断调整风控模型参数，黑中介也在不断试错寻找平台风控漏洞。”赵诚直言。层出不穷的骗贷手法起初，赵诚认为黑中介“不难对付”。“他们无非是包装借款人身份与财务数据（比如虚构稳定收入、良好信用卡还款记录、房产资料与公积金缴纳数据等），组团骗贷。”他透露。此外，为了规避金融科技平台对申请人通讯行为的审查，黑中介会提前半年以上“养”着成千上万个手机号（俗称“养号”），刻意保持这些手机号每日正常的通话记录、联系人等信息，以便用这批手机号骗取金融科技平台贷款。针对部分金融科技平台要求申请人授权爬取邮箱的信用卡账单“敲定”贷款金额，部分技术水准较高的黑中介则利用软件技术修改邮箱里信用卡账单的额度，从而骗取更高的贷款金额。“目前，多数金融科技平台的风控技术已能破解这些骗贷招数。”赵诚透露。但令他惊讶的是，与金融科技平台风控水准持续提升“同步成长”的，还有黑中介的“骗贷技术”。过去两年他几乎每天都会发现黑中介通过电脑不断试错，企图寻找平台风控漏洞。其中最常见的是，不少黑中介通过部分IP地址不断发来借款申请——每次借款人的收入、年龄、婚姻状况、工作等各有细微不同，以此不断“试错”摸出平台的风控侧重点或漏洞，再抓住机会批量借款骗取大量资金。为了有效遏制黑中介“试错”行为，如今越来越多金融科技平台纷纷整合大量第三方数据，深入挖掘借款人征信机构评分、信贷数据、消费数据、互联网痕迹数据、公安部数据、运营商数据、法院数据等信息生成数万个风险变量，并且不定期变更风控策略，令黑中介难以掌握全部数万个风险变量及其风控变量组合排列方式，大大提升黑中介攻破平台风控体系的难度。一位熟悉黑中介骗贷模式的金融科技平台负责人透露，一键试错行为渐行渐难，部分黑中介又开启新的骗贷方式。他们从偏远地区（尤以不发达地区为重）挖掘“白户”人群，以微薄好处诱导这些“白户”人群完成消费金融平台的注册、实名认证过程，再通过缴存社保公积金、人为制造银行流水、完善征信记录等手段，对多个平台进行高额度的骗贷，待贷款到手，各自分成后跑路。更有甚者，部分黑中介开始尝试联合消费金融场景服务方骗贷。比如黑中介先与商家勾结，要么通过签订假合同帮助急需现金的借款人贷款；要么诱导消费者申请消费分期/贷款以支付相关费用，一旦贷款到手，马上跑路。其结果是越来越多消费者“被贷款”，且不少借款人根本对贷款“不知情”，导致平台还款逾期率与坏账率双双增加。这位金融科技平台负责人透露，当前黑中介勾结商户骗贷行为主要出现在培训、租房、医美、3C数码消费等特定消费场景。目前，多数互金平台对此的风控策略，主要是建立合作商户白名单，精选合规操作、市场品牌口碑较高的商户开展消费贷款业务。 “不过，这些做法治标不治本，因为你永远不知道黑中介还会使用哪些新的骗贷方法，只能被动迎战，无法做到一劳永逸地遏制黑中介生存空间。”赵诚直言。大数据反欺诈征途漫漫在赵诚看来，面对黑中介层出不穷的骗贷方法，金融科技平台最佳的应对措施，仍是整合不同范畴数据还原借款人真实的信用状况，令黑中介各类骗贷手法“无从遁形”。记者多方了解到，因此越来越多金融科技平台双管齐下，一是不定期变更风控模型参数，以此持续提高风控模型安全性；二是建立黑名单制度，即通过互联网抓取黑中介各类信息，其中包括黑中介在互联网借贷平台留下的手机号码等，再根据黑中介电话号码、地址、姓名等因素形成一个数据收集网络，若借款人与这些黑中介有过电话记录，则自动将其放入黑名单，屏蔽其借款申请。“不过，这种做法也存在双刃剑效应，因为它会让金融科技平台丢失不少存在真实贷款需求、且有还款意愿与能力的不知情借款人。”上述金融科技平台负责人向记者透露。因此众多金融科技平台纷纷尝试引入人工智能技术，对借款人做人脸识别、活体检验（比对借款人影像是活人还是照片）和银行卡等四要素验证。这种做法的好处，一是能有效验证申请人的身份，防止黑中介伪冒他人身份申请贷款，二是借助微表情等人工智能识别技术捕捉到借款人在面审回答问题环节的细微、异常的神情变化，从而发现黑中介群体潜在的骗贷行为。在信用算力首席风险官刘晓峰看来，要让海量大数据与这些最新的科技在反欺诈环节发挥更大作用，关键还在于做好多维数据勾勒比对与交叉验证，一是检验个人信息多个维度之间的逻辑关系是否合理，二是审查借款人提交的个人信息与外部数据是否一致。以地理位置信息为例，信用算力利用客户在平台上的LBS信息进行“安全地区”、“审慎地区”及“高危地区”等精准识别，当客户自填信息与平台利用人工智能算法得到的信息存在较大差异时，贷款存在欺诈的可能性较高。“目前，我们还通过‘Fin-Cloud信贷云’系统对每位用户的每一步行为路径及轨迹进行加密记录并保存，利用该数据，结合最先进的深度学习和决策树算法，如深度神经网络（DNN）等形成独有的信号级指标，综合用户使用热度、登录时间、地点等习惯信息判断该用户的欺诈风险，内部测试数据显示该指标独立KS达到0.32。”刘晓峰指出。针对黑中介“养号”的骗贷做法，金融科技平台可以借助运营商详单数据，或直接调用外部第三方征信公司所提供的数据服务，通过分析申请人提供的号码是否存在外卖、房产中介机构、快递公司等与日常生活相关的呼入电话，从多个维度判断手机号码是否属于“养号”。“此外，针对伪造银行工资流水，若互金平台通过第三方数据，查验借款人所提交的工作信息与第三方机构查验到的单位地址及借款人密集活动地址是否匹配，工作信息是否真实，也能发现黑中介的蛛丝马迹。”他透露，围绕海量不同领域大数据的应用，金融科技平台还有巨大操作空间持续提升反欺诈能力，比如金融科技平台通过查看更长时间范畴（通常超过1年）银行流水数据，从而判断借款人工资流水造假的可能性。，鉴于多维度数据勾勒比对与交叉验证的人工智能技术迅猛发展，当前信用算力还在尝试一种新型的大数据反欺诈模型，即综合用户多平台借贷情况、查询次数，以及款APP使用热度、登录时间、登录地点、浏览行为等使用习惯信息，提升用户欺诈风险判断的准确性同时，整合黑名单数据库与千余家互联网平台交互信息，进而建立用户的灰度分，对灰度分较高的用户，信用算力将通过算法分析模型进一步精准识别精心包装善于隐藏的黑中介。“其实，黑中介各类骗贷行为能否得到有效遏制，很大程度取决于平台自身风控策略是否严谨。”刘晓峰指出。若金融科技平台从严遵循风控标准对“可疑”借款申请处处设防，黑中介自然处境艰难。“比如传统金融企业会觉得个人收入越高，越是好人；但事实上，若将借款人年龄与收入结合起来，发现某些借款人年龄很小但收入很高，平台通过大数据比对很快就能发现其中所隐藏的疑点。”他举例说。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

多个ETF操纵大案曝光：5家机构7名个人共被罚没逾3亿元

近日，4宗在2015年股市暴跌期间发生的指数基金（ETF）操纵案收到了证监会罚单。10月16日，证监会官网公布了4张行政处罚决定书，涉及证监会查处的操纵ETF（指数基金）第一案等4宗于2015年股市暴跌期间发生的ETF操纵案。4张罚单共处罚5家机构和7名个人，合计罚没金额达3.1566亿元；操纵期间，4宗案件合计成交金额超过3200亿元。4张行政处罚决定书一览证监会查处的操纵ETF第一案：东海恒信操纵180ETF被罚没2.7亿元具体来看，青岛东海恒信投资管理有限公司（简称“东海恒信”）领到4宗案件中金额最大的一张罚单，因操纵上证180交易型开放式指数基金（简称“180ETF”）被证监会罚没2.7亿元。其实，早在2015年9月，证监会就曾通报过东海恒信涉嫌操纵180ETF的案件，并将其定义为证监会查处的操纵ETF第一案，不过，根据通报，证监会当时拟没收东海恒信违法所得1.8亿元，并处以5.5亿元的罚款，合计罚没7.37亿元。根据证监会最终公布的处罚决定书，证监会对东海恒信处以“没一罚一”，合计罚没2.6989亿元。此外，时任东海恒信法定代表人、总经理史吏和该公司时任副总经理陈建国两位“80后”高管均被给予警告，并分别处以40万元、30万元罚款。经证监会查明，2015年6月18日至7月30日期间（简称“操纵期间”），东海恒信控制使用“千石资本-东海恒信1期”等12个账户（简称“账户组”）操纵180ETF，影响180ETF交易量，变相进行180ETF与相应成分股日内回转交易套利，获取非法利益。操纵期间，东海恒信在自己实际控制的账户之间进行180ETF交易，影响180ETF交易量，变相进行180ETF与相应成分股日内回转交易套利，获取非法利益。证监会认定，账户组有29个交易日在账户之间进行180ETF相互交易，其中24个交易日中，账户组相互交易量占当日市场交易总量的比例超过5%，账户组合计买入180ETF成分股金额402.87亿元，合计卖出180ETF成分股金额497.8亿元；合计买入180ETF金额511.36亿元，合计卖出180ETF金额415.44亿元。总计获利1.35亿元。以上违法事实，东海恒信曾提出，ETF的特性及其特有的套利机制决定了其不能被操纵。对此，证监会表示，ETF交易为投资者提供了一种交易产品和交易机制的选择，投资人可以进行正常的申赎套利机制，但相关交易不能违反法律和相关交易规则的规定。《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》（以下简称《实施细则》）第二十二条规定，当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回。东海恒信通过在自己实际控制的账户之间交易180ETF，实现了当日申购的基金份额当日赎回，并通过卖出赎回的股票，变相实现股票T＋0交易。上述交易行为违反了《实施细则》的明确规定，亦构成与在股票市场按照T＋1交易规则进行交易的其他投资者的不对等交易，形成了不公平的交易机会。东海恒信曾以采取“超高频交易”策略被人熟知，其自述主要投资品种为ETF，主攻期现套利、量化阿尔法、程序化交易等。从股东结构上看，从2012年12月成立至2016年初，东海恒信由创始人史吏所有。该公司注册资本1000万元，属自然人独资，主营为资产管理及以自有资金对外投资及管理。华尔泰富操纵100ETF被罚没4100万元济南华尔泰富投资管理有限公司（简称“华尔泰富”）因操纵深证100交易型开放式指数基金（简称“100ETF”）被证监会罚没4100万元，成为4宗案件中的第二大金额罚单。与东海恒信同属于“没一罚一”。此外，时为华尔泰富总经理时玉祥和该公司时任总经理田相永均被给予警告，并各处30万元罚款。处罚决定书显示，2015年6月15日至7月31日期间，华尔泰富控制使用“千石资本-华尔泰富量化对冲1号资产管理计划”等3个账户进行100ETF与相应成分股日内回转交易，影响100ETF交易量，非法获利2063.43元。操纵期间，账户组有29个交易日在单一账户或账户之间进行100ETF相互交易。其中27个交易日中，账户组相互交易量占当日市场交易总量的比例超过5%。具体来看：账户组合计买入100ETF成分股金额97.24亿元，合计卖出100ETF成分股金额97.96亿元；合计买入100ETF金额109.62亿元，合计卖出100ETF金额109.24亿元。启信宝资料显示，华尔泰富于2012年8月由大股东楚凤娟出资100%设立。2014年9月30日，该公司注册资本由100万变更为1000万。2015年11月，由于通过登记的住所或经营场所无法与企业取得联系，该公司被列入企业经营异常名录。启信宝还公布了公司官网入口，但目前无法打开。两宗50ETF操纵案曝光同日公布的另两张罚单的案由相同，均为操纵上证50交易型开放式指数基金（简称“50ETF”）。处罚决定书显示，北京礼一投资有限公司（简称“北京礼一”）、深圳礼一投资有限公司（简称“深圳礼一”）操纵50ETF被处以100万元罚款，北京泛涵投资管理有限公司（简称“泛涵投资”）同因操纵50ETF被罚100万元。此外，3家公司的3位高管也均被证监会给予警告，并被处以各30万元的罚款。3人分别是：时为北京礼一投资、深圳礼一投资法定代表人、董事长林伟健，时任泛涵投资董事长陈支左，时为泛涵投资执行合伙人、法定代表人陈美花。从北京礼一和深圳礼一的处罚决定书可知，2015年6月15日至8月14日期间，两家公司控制使用“深圳礼一投资有限公司-礼一量化套利一期证券投资基金”等10个账户，在44个交易日，在单一账户或账户之间进行50ETF相互交易，50ETF成交总额为631.91亿元，单一账户或账户之间50ETF相互交易总额为39.01亿元，影响50ETF交易量，变相进行50ETF与相应成分股日内回转交易套利。另外一家被罚的私募机构为泛涵投资。具体而言，2015年6月15日至8月14日期间，泛涵投资在36个交易日，控制5个账户（账户组）在单一账户或账户之间进行50ETF相互交易，50ETF成交总额为352.84亿元，单一账户或账户之间50ETF相互交易总额为7.33亿元，影响50ETF交易量，变相进行50ETF与相应成分股日内回转交易套利。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上市公司股权收购潮起，“白菜价”引发资金追逐

简介：“上市公司往往是很大股东手上最核心、最优质的资产。现在几乎就是‘白菜价’。”一面是海水，一面是火焰。股市接连下跌之时，却是资金布局的好时机。“最近大股东缺钱的很多，符合我们标准的，可以给他们做融资。我们这边投融资都有覆盖。”在上海某信托投行部任职的齐洁（化名）称，今年业务不太好做，但不少上市公司大股东质押危机促成了相关投融资业务。当顾家家居（603816.SH）收购喜临门（603008.SH）股权的公告发出后，北京一位具有10余年从业经历的并购重组资深人士在微信中回复了记者几个字，“这个项目有意思”。不少受访业内人士认为，在眼下市场低迷、资产估值整体下降期间，恰是进行产业整合之时。“上市公司往往是很大股东手上最核心、最优质的资产。现在几乎就是‘白菜价’。”在点评对上市公司的收购时，上述北京并购重组资深人士也表示。上市公司收购上市公司10月15日早间，顾家家居公告，拟以总价不低于13.8亿元收购喜临门不低于23%的股权，若股权转让顺利履行，喜临门将成为顾家家居控股子公司。同日，棕榈股份（002431.SZ）也公告，公司控股股东吴桂昌及其一致行动人与栖霞建设（600533.SH）签署协议，拟向其转让5%至8%公司股份。若转让完成，栖霞建设将成为棕榈股份新的控股股东，公司实际控制人发生变更。这两起股权收购都是均属于“上市公司收购上市公司”，自是引来了业界的高度关注。上个月，顾家家居公告，顾家集团、奋华投资、顾江生三方签署了《顾家集团有限公司投资协议书》，同时，奋华投资与顾江生、许凌云签署了《股权购买协议》作为《投资协议书》的补充。奋华投资以现金增资方式出资15亿元获得顾家集团20%的股权，顾家集团原股东持股比例同比例稀释。这次转让也被认为事实上是为满足顾家集团经营发展的一项融资安排，顾家集团实际控制人顾江生或其指定方承担奋华投资所投顾家集团股权的远期受让义务，受让股权价值为全部增资款和约定的利息之和减去项目存续期已获得分红款，也即“股权转让为名，债务融资是实”。川财证券指出，奋华投资的股东为宁波鸿煦投资管理合伙企业（下称“宁波鸿煦”）和浙商创投，分别持股99.95%和0.05%，宁波鸿煦的股东为浙商证券资产管理公司和浙商创投。资金支持来自浙江省政府“凤凰行动”计划，入选浙江省政府给予重点培育的20家2020年市值500亿上市公司名单。“顾家家居之前寻求过资金的支持，刚开始大家以为是融资，但目前来看不是那么简单。”在上述北京并购重组资深人士看来，顾家家居还是利用市场机会在进行产业的整合。公开数据显示，2017年，喜临门床垫业务收入27.95亿元，市占率4.2%，为行业第二大品牌。顾家床垫业务收入8.86亿元，市占率1.24%，排名行业前五。“流动性欠缺、行情不好的时候，对于现金为王的这批人来说，资产价格最低时往往就是‘抄底’时。其次，现在有现金买好的资产也是保值增值的好方式，是劣势时的一种投资行为。”该北京并购重组资深人士表示。不过，也有分析人士认为，顾家家居和喜临门这两家公司床垫品牌定位接近，且喜临门床垫门店远超顾家，两大品牌定位接近，后续整合协同有一定难度。国资出手纾困质押风险上市公司间的收购不多见，但近来国资频频出手收购上市公司股权，俨然成为当下的一个主流现象。近期，有雷科防务（002413.SZ）、英唐智控（300131.SZ）等上市公司陆续宣布引入国有资本。10月15日午间，又有美晨生态（300237.SZ）和康达新材（002669.SZ）两家上市公司将控股权转让给国资公司。股权质押及流动性不足引发的平仓风险，是大股东着急融资的一大主要原因。在近来的市场下跌中，平仓也屡屡发生。10月16日，全新好（000007.SZ）公告，于10月11日收到公司持股5%以上股东北京朴和恒丰送达的《关于增持股票锁定期内部分股票被动减持的告知函》，获悉朴和恒丰一致行动人王昕、朱勇胜于10月10日、11日期间分别通过证券公司客户信用交易担保证券账户持有的全新好股份遭遇平仓导致被动减持。“从质押市场就可以看出，很多高质押的股东，天天都在找资金。如果找不到钱，大概率后面就是卖壳或者股份被冻结了。”齐洁称。10月8日，合力泰（002217.SZ）实际控制人文开福签署《股份转让协议》，与其确定的公司股东合计转让4.69亿股公司股份（占公司总股本的15%）给福建省电子信息集团，转让完成后，公司实际控制人变更为福建省电子信息集团。引入国资，也缓解了大股东的质押资金困局。上周末，深圳市政府将斥资数百亿元驰援本地上市公司的消息刷屏。周一中午，腾邦国际（300178.SZ）发布公告，公司与深圳市福田投资控股有限公司（下称“福田投控”）签署了《战略入股意向协议》，福田投控拟通过适当方式持有公司股份，成为其重要战略股东，并探讨成为第一大股东的可能性。据悉，在深圳“风险共济”驰援计划下，深圳国企平台还通过委托贷款、过桥贷款、向实际控制人借款、受让股票质押债权、提高股票质押率等多种方式，向上市公司或实际控制人提供流动性支持，化解平仓风险。10月16日下午2点16分左右，和而泰（002402.SZ）直线拉升一度触及涨停，截至收盘上涨了7.92%。上市公司在互动平台表示，已与深圳国企平台对接，获得流动性支持。“当然也得看资产本身的质量，有些相对质地较差的公司，国有资本后期不容易运作的，也不好盘活。”齐洁告诉记者。“国资背景的引入将赋予公司更高的银行授信评级，使得公司具备更好的融资能力，为后续发展的资金需求提供良好保障，同时还能有效降低公司财务费用，提升公司利润。”分析人士指出。“国资出手的不会是一些‘网红票’，通常还是一些处于‘中间地带’的票，虽然质押率很高，但还是会正常经营。国资不会简单地只要一个壳。”上述北京资深并购重组人士进一步表示，“现在市场的溢价率是30～50倍，而国资接受的溢价率是在30倍以内。与以前相比，壳价要便宜很多。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

科大讯飞 186只重仓基金沦陷

被质疑“同传造假”后，科大讯飞又被央视曝光在扬子鳄保护区做地产生意。在双重负面夹击之下，10月16日，科大讯飞股票开盘走弱，午后迅速跳水至跌停。至下午收盘时，科大讯飞股票跌停，下跌10.02%，面临1.95万手封单。今年以来，科大讯飞总市值已蒸发超400亿元，股价也下跌约50%。昔日的科技明星企业、人工智能第一股正处于舆论的漩涡当中。从公募基金重仓数据来看，目前共有186只基金重仓科大讯飞的股票，占流通股的1.95%。香港中央结算有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司也都悉数显示其前十大股东。期货大佬葛卫东从2017年四季度开始重仓科大讯飞，目前已经跻身其第6大股东，持有3537万股，占总流通股本的1.95%。按照持股数量来看，仅10月16日一天，葛卫东就损失约4700万元。科大讯飞被曝侵占扬子鳄自然保护区科大讯飞成立于1999年，主营业务是从事智能语音及语言技术、人工智能技术研究。2008年5月12日科大讯飞在深圳交易所挂牌上市，如今正值其上市十年之际。随着AI、人工智能等科技概念的兴起，近两年科大讯飞在资本市场迅速走红，被一众券商誉为当前A股纯正的人工智能标的。2017年四季度，科大讯飞股价曾一度攀升至三年内最高点，总市值更是一度达到千亿。然而好景不长，股价冲高后，市场对科大讯飞的质疑也随之而来，利润增长放缓、靠政府补助提升净利润、被质疑同传造假，侵占扬子鳄自然保护区，科大讯飞的负面消息在今年集中爆发。2018年10月12日，中央电视台新闻频道《东方时空》栏目曝光科大讯飞非法入侵安徽扬子鳄国家级自然保护区。央视新闻报道显示，近年来科大讯飞凭借“高科技”产业的金字招牌，以“产学研”合作名义利用各地政府招商引资的机会与政府合作，甚至非法侵占扬子鳄国家级自然保护区，用于建设别墅，长期招待当地和省政府人员，甚至对外营业。面对央视新闻的报道与质疑，科大讯飞官博发布回应表示，科大讯飞观塘基地为IT产业研发中心，非地产项目，科大讯飞入驻前对开发区位于扬子鳄国家级自然保护区并不知情，目前已停止该中心运营。人工智能第一股陷入负面漩涡借AI之名做房地产生意?市场似乎对科大讯飞的官方解释并不买账。10月16日，科大讯飞股票开盘走弱，午后迅速跳水至跌停。至下午收盘时，科大讯飞股票跌停，下跌10.02%，面临1.95万手封单。事实上，人工智能第一股科大讯飞现在面临的拷问远不止这一件。就在不久前，科大讯飞的核心业务，智能语音技术同样被指存在水分。2018年9月20日，知乎上一篇图文并茂的文章，将人们对“机器翻译”的质疑，再次置于放大镜下。文章作者Bell Wang，一名同声传译工作者，指责著名的人工智能公司——科大讯飞在一场由他担任同传的会议上，没打招呼，就直接把他和搭档口译的内容语音识别成了文字并打到大屏幕上。而屏幕上显眼的“讯飞听见”logo，给了现场观众很大的误导，让人以为这中文字幕是机器翻译软件直接翻译得出的。原本以为是科大讯飞用机器翻译出来的语音，其实是人工翻译的?这一文章在网上迅速发酵，科大讯飞方面则用“人机耦合”的概念进行回应，机器翻译是为了帮助人类翻译的。除了被质疑同传造假外，科大讯飞的利润报表也被诸多投资者质疑靠政府补助盈利。根据Choice数据显示，科大讯飞上市十年来营业总收入上涨明显，但真实的盈利能力还待提高，科大讯飞2018年半年报显示，今年上半年，科大讯飞的营业收入为32.1亿元，净利润为1.35亿元，其中计入当期损益的政府补助为8812.22万元，占净利润1.35亿元的65.27%。创业公司诞生之初主要靠政府补助无可厚非，可一家已经上市10年的公司却还在靠着政府大量输血过日子。科大讯飞的盈利能力受到了市场的诸多质疑。2013年～2017年，政府对科大的补助分别为1.11亿元、1.47亿元、1.67亿元、1.80亿元、4684万元。有媒体统计，近十年来科大讯飞获政府补贴共高达10亿元。年内市值蒸发过半重仓机构损失惨重在10月16日跌停之前，科大讯飞的股票已经下跌不少。今年以来市场景气度不佳，受中美贸易战等多重因素的影响，科技股普遍走跌。陷入负面漩涡的科大讯飞则是诸多科技股中市值回落较快的一只。今年年初，1月12日科大讯飞股价最高达到44.01元，其后，科大讯飞的股价就一直处于下滑当中。10月16日，科大讯飞发股价达到年内新低，股价仅有20.3元，比一月份的股价下跌50%，其总市值也蒸发超400亿元。尤其是近10月份以来，在负面消息不断爆出的情况下，科大讯飞的股价迅速走低，十一国庆后的短短10个交易日内，科大讯飞发股价下跌了30%左右。近两年人工智能概念被炒的火热，科大讯飞被一众券商誉为当前A股纯正的人工智能标的。诸多公募基金和金融机构都对这只股票宠爱有佳。期货界传奇人物葛卫东，在2017年第四季度大举入驻科大讯飞，操作“动如猛虎”一出手，跻身科大讯飞前十大股东。目前葛卫东是科大讯飞第6大股东，持有3537万股，占总流通股本的1.95%。2018年三季报还未披露，如果葛卫东三季度没有减仓，其2018年10月16日一天在科大讯飞上就亏损超过4700万元。在科大讯飞的前十大股东中，还出现了香港中央结算有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司的身影。其中香港中央结算有限公司有科大讯飞约8350万股，汇金公司则持有2643万股，分别占总流通股本的2.22%和1.46%。从2018年二季度公募基金重仓数据来看，目前共有186只基金重仓科大讯飞的股票，一共约持有3829万股，占流通股的1.95%。安信比较优势持有的股票数量最多，持有3068万股，占基金净值比约5%。除了指数基金外，华夏、易方达等旗下的偏股型基金也都持有科大讯飞一定比例的股票。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

海南离岸金融怎么做：引入金融机构、建设大宗商品及离岸贸易交易所

2018年是海南建省30周年，海南自贸区总体方案正式落地。10月16日，国务院正式公布《中国（海南）自由贸易试验区总体方案》（下称《总体方案》）。与国内其他11个自贸试验区不同的是，海南自贸区明确，以自由贸易港为发展目标。《总体方案》要求为分步骤、分阶段建立自由贸易港政策体系打好坚实基础。在金融方面，《总体方案》一方面支持在扩大人民币跨境使用、探索资本项目可兑换等方面开放创新。另一方面，支持海南建设橡胶等大宗商品、区域性离岸贸易中心等。21世纪经济报道记者获悉，海南正在研究建设国际大宗商品交易所。海南的产业结构中，金融业是第三产业中除旅游业、房地产业外规模最大的行业，2017年海南省金融业总值318亿元，金融业占第三产业的比重由2005年的0.5%上升到2017年的13%。截至2018年8月，海南银行业总资产1.36万亿元，同比减少2.90%；总负债1.34万亿元，同比减少2.51%，主要是大型商业银行和股份制银行资产负债减少。自贸金融开放在加快金融开放创新方面，《总体方案》提出，充分发挥金融支持自贸试验区建设的重要作用，出台金融领域的一揽子政策措施，以服务实体经济、促进贸易投融资便利化为出发点和落脚点，以制度创新为核心，大力推动自贸试验区金融开放创新。进一步扩大人民币跨境使用，探索资本项目可兑换，深化外汇管理改革，探索投融资汇兑便利化，扩大金融业开放，为贸易投资便利化提供优质金融服务。今年8月，中国银行业协会首席经济学家巴曙松即建议，海南建设中国特色自由贸易港，需要在金融市场开放、跨境投融资、国际结算、外汇交易、金融监管等金融制度安排上有重大突破，而首先可以突破的地方就是自由贸易账户体系。以自由贸易账户为突破，发挥海南区位优势，在海南设立更加开放的、人民币为本位币、本外币合一的自由贸易账户体系，方便自由贸易账户内本外币资金可自由兑换。不过，海南金融业规模发展虽然较快，但仍需扩大，当地银行业规模仍偏小。2015年8月，由海南鹿回头旅业投资有限公司（海南省发展控股有限公司全资子公司）作为主发起人，交通银行作为战略投资者，共12家股东共计出资40.8亿元发起设立海南银行，结束了自海南发展银行破产清算以后没有省级法人商业银行的历史。此外，海南省共有2家法人证券公司，全省截至2017年末总计有30家境内上市公司，总市值3574亿元，当年新增2家上市公司。2017年，海南省社会融资规模856亿元，同比下降 54.9%。海南省也在积极引入各类新的大型金融机构，2018年8月，国投租赁与海南金控合资设立国投融资租赁（海南）有限公司，将在电力、交通、养老医疗、高端制造等行业开展融资租赁业务。离岸贸易金融在政策层面，海南自贸区迎来了离岸贸易金融的机遇。《总体方案》指出，“支持在海关特殊监管区域设立国际文化艺术品交易场所，依法合规开展面向全球的保税文化艺术品展示、拍卖、交易业务。”“支持开展橡胶等大宗商品现货离岸交易和保税交割业务。”“支持跨国公司、贸易公司建立和发展全球或区域贸易网络，打造区域性离岸贸易中心。”“支持具备资质的供油企业开展国际航行船舶保税油供应业务，建设保税油供应基地。”此前4月14日，中共中央、国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》（简称《指导意见》）提出，“支持依法合规在海南设立国际能源、航运、大宗商品、产权、股权、碳排放权等交易场所”、“支持创设海南特色农产品期货品种”。“对外贸易发展将带来贸易金融机遇。”中行国际金融研究所在其报告中认为，《指导意见》提出，海南不以转口贸易为重点，未来海南有望朝着离岸贸易、离岸金融的方向拓展与发展。离岸贸易与传统的转口贸易相比，物理成本更低，而且对地理位置等的要求不高，只要有信息源，世界各地的贸易都可以做。对外贸易的扩大势必给贸易金融的发展带来机遇。自2016年5月，海南省政府批准设立省级金融平台公司海南金融控股股份有限公司（简称“海南金控”）后，海南已前后设立多家交易场所平台，包括2017年5月，设立亚联盟金融资产交易中心（海南），从事票据、应收账款等金融资产转让业务。2016年7月，设立洋浦国际能源交易中心。另外，海南产权交易所、海南大宗商品交易中心、海南股权交易中心、海南国际商品交易中心等也已通过清理整顿各类交易场所“回头看”检查验收。目前，国内具有开办离岸金融业务资质的银行有交通银行、平安银行、浦发银行和招商银行，其在海南的分支机构均已开展离岸金融业务。2009年发布的《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展若干意见》同意海南“探索开展离岸金融业务试点”。

咨询大佬失联半月 艾瑞资本旗下五大私募股权基金前景不明

尽管有多家上市公司和多个知名企业家介入产品募资，且所投项目中也多为“网红产品”，但随着创始人杨伟庆的失联，艾瑞系的投资布局可能生变。在业界颇有盛名的上海艾瑞市场咨询股份有限公司（下称艾瑞咨询），其创始人及高管失联至今已逾半月，据《投资时报》记者调查后发现，该公司董事长杨伟庆的投资伙伴中不乏大牌机构和重量级人物，而他们的利益可能或多或少将受到此次事件影响。“艾瑞咨询董事长杨伟庆、CTO郝欣诚失联”的报道近日一经亮相，该公司迅即在官方微博发表声明称，“目前公司个别管理人员应相关部门要求协助调查，暂时无法取得联系。”至于被“要求协助调查”的人员名字和具体内容，上述声明并未提及。有财经领域人士表示，出事原因大概是“与一家外部数据公司合作时，获取的一些数据涉及到政府机密。”《投资时报》记者就此联系艾瑞集团相关人士，该人士则称“没有这方面消息，无法回应。”尽管各方三缄其口，但这家素来以发布行业数据、行业排名及分析著称的企业，其构成背景和利益分布却逐渐浮出水面。艾瑞集团旗下新经济门户网站艾瑞网显示，以咨询起家的“艾瑞系”已事实形成集团架构，业务板块分别包含艾瑞咨询、艾瑞数据、艾瑞资本。杨伟庆控制的上海艾瑞资产管理有限公司（下称艾瑞资本）旗下至少拥有五家有限合伙企业，而其股东（或上级股东）名单亦来头不小，包括阿里系企业、清华大学系企业、蓝色光标（300058.SZ）、罗莱生活（002293.SZ）、电广传媒（000917.SZ）等，以及阿里巴巴集团创始人马云、微博运营公司法定代表人刘运利等知名企业家，其中还有一家股东很可能隶属三六零（601360.SH）。易尊网络（835464.OC）是上述艾瑞资本旗下私募基金投资项目中罕有的上市公司，也被称为“中国最大的通信产品电商平台”，但该公司近日却公告拟终止挂牌。随着杨伟庆失联和事态进一步发酵，艾瑞系未来命运不容乐观。私募产品大牌云集发迹于咨询的艾瑞集团，凭籍相当丰富的客户资源，其资本板块也借此引来一众大佬站台。工商信息显示，作为旗下金融投资平台，艾瑞资本注册时间为2015年，全资股东为上海艾想实业发展有限公司（下称艾想实业发展）。而艾想实业发展大股东则为共青城凯盈投资管理合伙企业（有限合伙）（下称共青城凯盈），持股比例为32.13%。天眼查信息显示，杨伟庆本人实控共青城凯盈98.5%股权。中国证券投资基金业协会网站显示，目前由艾瑞资本或其全资子公司上海艾瑞世纪资产管理有限公司任基金管理人的备案基金产品共计五家有限合伙企业，包括：上海艾之瑞股权投资基金（下称上海艾之瑞基金）、嘉兴艾之瑞投资（下称嘉兴艾之瑞）、嘉兴艾瑞投资（下称嘉兴艾瑞）、嘉兴艾瑞壹号投资（下称艾瑞壹号）和嘉兴艾瑞贰号投资（下称艾瑞贰号）。天眼查资料表明，上海艾之瑞基金、嘉兴艾之瑞和嘉兴艾瑞投资项目数皆为十余个，艾瑞壹号和艾瑞贰号都仅投了一个项目。其中，上海艾之瑞基金成立于2015年，据2018年6月21日变更后的投资人信息，该基金出资总额约为3.455亿元。据了解，罗莱生活全资控股的南通罗莱商务咨询有限公司是上海艾之瑞基金第一大合伙人，出资占比为17.37%。马云和阿里巴巴集团联合创始人谢世煌全资持有的杭州阿里创业投资有限公司控股的优酷信息技术（北京）有限公司为该基金第五大合伙人，出资占比为4.49%。工商信息显示，上海艾之瑞基金并列第三位的合伙人之一是“北京世界星辉科技有限公司”，出资占比为8.68%。业内人士透露，该公司很可能是三六零全资下级公司北京世界星辉科技有限责任公司。北京环晟创业投资合伙企业（有限合伙）（下称环晟创业）是上海艾之瑞基金另一家并列第三位合伙人，出资占比为8.68%。环晟创业的两位合伙人为刘运利和张丽静。刘运利任新浪副总裁，也是微博运营公司北京微梦创科网络技术有限公司并列第一大股东和法定代表人。顺网科技（300113.SZ）、蓝色光标全资子公司蓝色光标（上海）投资管理有限公司在上海艾之瑞基金的出资比例分别为3.47%、2.89%。清华大学系企业、盛景网联（833010.OC，终止挂牌）系、电广传媒系、完美世界（002624.SZ）系、汉能投资系等则直接或间接参股上海艾之瑞基金第二大合伙人杭州华视投资管理合伙企业（有限合伙）。杨伟庆和艾瑞资本为上海艾之瑞基金并列第九大合伙人，出资占比皆为1.74%。阿里高频现身投资项目不仅艾瑞资本私募股权产品的投资合伙人大佬云集，其投资项目的股东同样星光熠熠。据艾瑞网和工商信息，艾瑞资本已投项目中包括樊登读书会、混沌大学、凯叔讲故事、吴晓波频道、易尊网络、Wonder News（中东头条）、果小美、花溪小说等多个“网红产品”。更堪寻味的是，上述艾瑞资本备案的五个私募股权产品所投项目不下25个，而其中多个投资项目有阿里参股。其中，北京神居动漫科技有限公司由广州阿里巴巴文学信息技术有限公司参股；优配良品（北京）科技有限公司由淘宝（中国）软件有限公司和阿里巴巴（中国）网络技术有限公司间接参股；前阿里聚划算负责人阎利珉创办的成都果小美网络科技有限公司由谢世煌间接参股。除阿里系外，其他知名企业或企业家也部分介入了艾瑞资本所投项目。其中，中国人民保险集团股份有限公司旗下中国人保资产管理股份有限公司间接投资北京云莱坞文化传媒有限公司。三五互联（300051.SZ）参股福州网乐网络科技有限公司。宣亚国际（300612.SZ）董事长张秀兵控股的北京宣亚国际投资有限公司参股青之白（北京）投资管理有限公司。同时，艾瑞资本所投项目的股东中亦还不乏明星身影。北京悦风景文化休闲有限公司经营美甲服务，该公司第三大股东宁波明侨投资管理有限公司为明星黄晓明实控。易尊网络折戟新三板与诸多企业大佬联手，艾瑞资本投资了很多创业的明星项目，而易尊网络是其中鲜有的新三板上市公司。不过，该公司突然于9月17日公告董事会通过《关于申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》。公告称，根据公司所处的发展阶段及配合公司资本市场的计划，拟向全国中小企业股份转让系统申请终止挂牌。对于其中“资本市场的计划”具体所指，则未言明。易尊网络主营为通信行业电子商务综合服务，被称为“中国最大的通信产品电商平台”。易尊网络则在其2017年年报中自称“行业翘楚”。易尊网络2017年半年报显示，期末上海艾之瑞基金和艾瑞咨询合计有其股权比例约为4.24%。加上易尊网络此前公告嘉兴艾瑞所购股权，艾瑞旗下三家公司前后两次总计购买易尊网络约109.68万股，认购股价分别为16.85元和26元，总计耗资2200万元。易尊网络在9月17日还公告称，公司控股股东对异议股东持有的公司股份进行回购的价格将以双方协商一致的为准。易尊网络于2016年1月12日挂牌新三板，三板做市指数当天收于1346.1点，今年10月11日，三板做市指数收于736.6点，已跌去45.28%。显然若此时退出，很难令投资者有满意的回报。数据显示，易尊网络现金流日益窘迫。该公司2018年半年报显示，期末现金及现金等价物余额仅为1376.26万元，当期现金及现金等价物净增加额为-1104.50万元。其中，经营活动现金流量净额为 -3385.83万元。虽然易尊网络在半年报中表示，根据行业财务结算特性，预计下半年经营现金净流量会明显改善，公司不存在资金周转问题及相关经营风险。不过，2016年和2017年该公司经营现金流却持续净流出。巧合的是，易尊网络与阿里也关系密切。据该公司2017年年报，其当年荣获阿里通信全能合作伙伴称号。

整合！微信和支付宝在香港可相互转账

　　微信可以直接给支付宝转账了？！　　这可能是件十分难以想象的事，作为两个互为竞品的国民级应用，微信和支付宝最为人所诟病的，大概就是不能互相转账了。　　迫于无奈，本君每次都得耐着性子将钱从支付宝转入银行卡，再从银行卡转入微信……　　好在，这道转账壁垒终于要被打破了！　　今后，这些麻烦的步骤已在香港成为历史！　　据新华社报道，香港金融管理局宣布正式启用香港快速支付系统—“转数快”，只需要电话号码或Email地址，就可以完成银行之间转账，甚至还支持微信转账支付宝。　　这个强大的“转数快”不是啥App，不用下载任何软件，就是一个很酷的支付系统。　　通过“转数快”，可以随时随地进行跨银行、跨支付平台的转账操作，秒到账！很多平台有好几千的免手续费额度，而且港币人民币都能转——　　这个系统在某方面与咱们国内的支付应用类似，都是可以通过手机号码、邮箱地址、二维码作为收款方的识别代号，完成实时支付或转账。　　但不同的是，“转数快”系统可以兼容数十个不同平台的实时支付，平台转平台、平台转银行、银行转平台……在系统里的所有平台都能完成转账交易，还能做到即时到账。　　换句话说，上图提及的支持机构的APP将都可以实现跨平台的、实时的转账服务！　　“转数快”服务怎么开通？　　那么国内的同志们能不能开通这个服务呢？　　答案是：可以，只要你有一个香港手机号。(不嫌麻烦可以去某宝上淘一个)　　在开通“转数快”服务前，你要确定一点：　　你的香港手机号是要绑定支付宝？微信？还是香港银行卡上的“转数快”服务？　　如果你的手机号默认绑定的是支付宝，那么收到的转账将直接进入你的支付宝余额，如果绑定的是微信，那么收到的转账就进入你的微信钱包，银行卡也同理。　　而这以上一切，与对方用支付宝或是微信转账给你没有任何影响。　　本君之前去香港游玩的时候，正好办过一张电话卡，下面就以绑定微信的“转数快”服务，来举个例子：　　在微信上登记“转数快”服务要的是开通“香港钱包”，只要你有香港手机号就可以开通，很简单。　　具体路径是：　　【我-钱包-右上角-帮助中心-其他问题-港币账户-如何开通香港钱包-点第二个链接-选着验证香港手机号开通香港钱包】　　在开通并切换到“香港钱包”后要在“支付管理”中进行登记：　　【我-钱包-右上角-支付管理-登记“转数快”服务-登记我的“转数快”服务即可】　　香港手机号绑定微信的“转数快”服务之后，别人无论使用哪个平台(前文图中涉及的平台)的App都将可以通过手机号直接转账进我的微信钱包里！　　为何内地的手机号没有这种功能呢？　　肯定有看官要疑惑，为啥咱们的手机号不能直接转账呢？　　其实这要从咱们内地的账户体系发展说起(说来话长)，在国内跟“香港金管局”肩负同样任务的机构其实是“人民银行”，另外还有清算组织银联和网联：　　在之前，无论是人民银行还是银联都是只服务于银行，跨行间资金调拨都是通过人民银行现代支付系统(如上图)。　　而我们常用的支付宝和微信属于“第三方支付机构”，它们需要通过“备付金存管银行”再进行跨行资金调拨。　　所以支付机构和银行之间地位本身是存在不对等的，这也就很难由一个官方中立机构来进行跨平台的清算。　　但随着在支付公司“备付金上收”、“断直连改造”以及人民银行“一二三类户规定改造”实施以后，支付公司和银行将获得对等的地位。　　这就为未来打造跨支付公司和银行账户体系的类似香港“转数快”这样系统创造了条件。　　不过，任何的系统都需要有商业模式进行支撑，微信与支付宝双寡头局面已经形成，未来如果银联、网联等能出来扛起大旗，打造类似“转数快”的服务，T+0到账还能免手续费的话，也算是我们广大吃瓜群众的福利了。　　到时候，大家就不用费劲地把钱从微信提取到银行卡，然后又再转到支付宝了，直接可以输入收方唯一标识进行转账。　　广大吃瓜群众们，拭目以待、翘首期盼吧！　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

瑞士银行6.8万亿美元的秘密即将揭晓，主人们慌了

“保密”了300多年，当他们放弃时，无数人瑟瑟发抖。近日，一则瑞士银行决定不再无条件保护客户隐私的消息，引起海内外震动。几百年来，瑞士银行业依靠全球闻名的保密制度，一度管理着全球6.8万亿美元的资产，比世界第三经济大国日本的GDP还要多。如今这一制度正出现瓦解的迹象，许多人为此心惊胆战，但许多国家却为此开始欢呼。【1】保密是瑞士银行业的一个古老传统，至今已有数百年历史。16世纪，欧洲宗教改革运动如火如荼，遭到迫害的新教徒被迫带上财产，从自己的国家逃往瑞士日内瓦，并将钱财存入当地银行。人虽逃到别国，可母国对他们的调查和迫害并未停止，一旦被抓，后果不堪设想。新的形势催生了一门新的生意，瑞士银行家们为这些逃难的新教徒建起了储户资料保密制度，保护他们的财产安全，由此拉开了瑞士银行业保密制度的序幕。得益于保密制度，瑞士银行业获得了大量客户的青睐，他们纷纷将钱财存入瑞士银行。受此激励，瑞士银行业对客户资料的保密也更加重视。1713年的日内瓦会议上，瑞士银行业针对客户信息做出进一步规定，明确银行人员有权登记客户信息，但未经市议会批准，不得泄露给除本人之外的第三方。这些规定使得保密制度更加严格，并被称为瑞士银行保密法的前身。到了20世纪30年代，欧洲又进入一个动荡年代。纳粹分子掌权，犹太人遭受大规模迫害。被誉为全世界最会赚钱的犹太人，将大量钱财转移至以保密著称的瑞士银行。纳粹分子得知后怒不可遏，他们要求德国公民必须将国外所有财产转入国内，否则将遭到严惩。为了达到目的，盖世太保们甚至假扮成瑞士银行普通客户，声称将钱存入某某（纳粹分子怀疑的人）账户，一旦存入成功，即证明该人在瑞士银行有账号。好几个德国人因这种方式被查出，惨遭处死。为了消除这一负面影响，避免犹太人存款的流失，瑞士银行下决心进一步加强对客户信息的保密工作。1934年，瑞士制定了《银行保密法》，这是西方第一部银行法。这一统管瑞士银行业的根本大法，将银行客户信息的保密工作做到了极致。担心纳粹分子冒充普通客户进行账户验证？该法规定，任何储户都可以用自己认为安全妥当的方式在瑞士银行开户，即便用化名、代号甚至数字来代替真实姓名都没问题。担心银行工作人员泄密？该法规定，任何银行职员都必须严格遵守保密原则，否则将受到严惩。引诱银行职员泄露客户和银行信息的第三人，将面临6个月至5年的监禁，以及最高5万法郎的罚款。担心其他人以强权施压，处理自己的银行账户？别说外国人和外国政府，就是瑞士的政府首脑、法院等都无权干涉、调查和处理任何个人在瑞士银行的存款，除非有证据证明该存款人有犯罪行为。除了以上法律条款外，瑞士各大银行在保密工作上也是用心良苦。据说，瑞士有许多秘密的地下保险库，有的在湖底，有的在高耸的阿尔卑斯山脉深处。这些保险库的主人正是各大银行。为了更好地替客户保密，瑞士还有多家专门办理私密存储业务的银行。这些银行要求更严格，不但不准拍照，不讲姓名，甚至不设招牌。办理私密户头的职员也仅限于两三名高级职员，而这些人绝对可靠，受过专业训练，且大都是子承父业。在办理业务的过程中，其他工作人员均不得插手过问。靠着数百年来对保密工作的决不妥协，再加上严苛的法律约束，瑞士银行成为“全球最安全的银行”。【2】在这一金字招牌的吸引下，不光是受迫害的犹太人，全球各地越来越多希望自己的隐私得到更严格保密的明星、富豪们，选择将大量资金存放在瑞士银行。这些纷至沓来的客户，共同支撑起了瑞士银行业的繁荣，使得这个面积只有4万多平方公里的小国，成为全球最大的金融离岸中心。根据瑞士银行家协会发布的年度报告，截至2014年年底，瑞士银行业全球资产管理总额6.8万亿美元，其中有一半是外国资产。但为客户保密是一把双刃剑，在给客户带来财产安全的同时，也很容易被不法分子利用，沦为藏污纳垢之地。以二战期间被迫害的犹太人为例，虽然瑞士银行保护了他们的财产，甚至挽救了不少人的性命，但这种保密制度也经常被纳粹分子利用。当时，纳粹党以私人名义持有的股票和债券被秘密转移至瑞士银行，纳粹和党卫军领导人的巨款也被存入隐蔽的瑞士银行账户中。这一切之所以发生，是因为银行的保密制度不问来路，一方面确实替客户保了密，但另一方面也给纳粹分子提供了保护伞。不光是纳粹分子，因为保密制度，世界各地的明星、富豪、企业家，甚至各国政要、黑帮头目等都成了瑞士银行的客户，他们将很多或正当或来路不明的资产，纷纷存在这里。菲律宾前总统马科斯、伊拉克前总统萨达姆、利比亚前领导人卡扎菲……都曾是瑞士银行的大客户。瑞士也因此与越来越多的避税、洗钱丑闻、政客腐败、恐怖分子等联系在一起，被扣上“洗钱圣地”等不光彩的“帽子”，并遭到各国政府的抨击。2008年，瑞士最大的银行瑞银集团（UBS）因协助客户逃税，被美国当局起诉。瑞银因此支付了高达7.8亿美元的罚金，并将4450名客户的名字提供给美国，才达成和解。美国还指控韦格林银行逃税，最终导致这家有着两百多年历史的古老银行倒闭。此外，还将MediBank AG、LBBW（Schweiz）AG等瑞士银行告上法庭。不但美国，欧洲很多国家也对瑞士银行业的保密制度怨声载道，他们要求瑞士修改银行保密条款，否则将把瑞士放到经合组织的“黑名单”，采取经济制裁和报复性措施。面对国际社会的巨大压力，瑞士银行业虽然不甘心，却也只能一步步妥协。2004年，瑞士银行业开始禁止匿名转账。2013年，瑞士开始执行美国海外账户纳税法案，美国公民在瑞士的账户信息不再保密。2014年，瑞士与中国等47个国家签署《税务事项信息自动交换宣言》，承诺执行一项信息自动交换全球新标准。今年9月底，瑞士税管局同部分国家和地区的税务机关交换了约200万条金融账户信息。这在历史上尚属首次，意味着传承了三百多年的瑞士银行保密制度成为历史。【3】瑞士银行业不再无条件保护客户隐私，这是很多国家翘首期盼的事情。此前，瑞士是很多人眼中的“避税天堂”“洗钱圣地”，想方设法都要把钱放在这里，甚至没有利息倒扣手续费也不在乎。瑞士银行业因此赚得盆满钵溢。但瑞士银行享受暴利的背后，是许多国家面临资金外逃，利益受损。而此次瑞士税管局交换账户信息的举动，让所有人的财产都暴露在阳光下。那些将大量钱财存在瑞士银行的海量避税者、世界各地的贪官、恶贯满盈的恐怖分子、独裁者……将因此变得夜不能寐，因为他们的不义之财将无处逃遁，最终受到本国的制裁。这总体上来说，是一件大快人心的事情，除了那些瑟瑟发抖的人。而随着这项保密制度的瓦解，我国在未来也将受益。近些年，国内对追查贪污的力度空前，多人因此受到严惩。但一些潜逃海外的贪官，却将其赃款藏在了瑞士银行，使之成为法外之地。因此，当2014年中国与瑞士签署《税务事项信息自动交换宣言》时，很多专家就表示，如果在法律上真正践行，对中国追查贪污是一件好事。在此次瑞士税管局公布的第一批数据交换名单中虽然没有中国，但公告中提到，到2019年，数据交换名单将进一步扩展至约80个国家，其中就包括中国。当中国出现在数据交换名单上时，那意味着一旦有中国人在瑞士有金融账户，瑞士会将该人的金融账户信息交换给中国。这样一来，那些逃亡海外并将钱存进瑞士银行的贪官，抑或是通过瑞士银行进行洗钱或偷税的人，其不义之财将被暴露，进而遭受应有的惩罚。正因为如此，当瑞士银行决定不再无条件保护客户隐私时，国内网友炸开了锅。有网友直言，一些隐形富豪正在瑟瑟发抖；还有网友表示，那些贪官、洗钱和偷税者早该被收拾了。这反映出民众对贪官、洗钱、偷税等不法行为的痛恨。可以预见的是，在目前的反腐高压态势下，在央行、银保监会等多部门发布新规，剑指反洗钱反恐怖融资的新形势下，一旦中国和瑞士实现银行账户数据交换，过去那些靠不法手段获得的隐形、灰色财富将越来越多地暴露在阳光下，无所遁形。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大数据基金之“殇”！腾讯、阿里、百度、京东加持都没奏效，未来将向何处去

摘要：曾经风头无二的大数据基金，现在渐渐成了基金公司手中的“烫手山芋”。而这样的结局，行业此前并不陌生。百度百发、腾讯自选股、淘金大数据、360互联网，这些带着互联网巨头名号的大数据基金，曾经赚尽市场眼球，现在已落入尴尬的境地。来自华尔街见闻的统计，截至10月9日，上述基金成立以来收益为负占到75%，今年以来平均跌幅超过18%。回看当年，基金发行时宣传的大数据、高端量化技术更像是一种“噱头”。而类似情况在基金行业历史上重复出现过多次。以某种“新技术”或“新理念”为由头，通过大规模宣传，形成市场热点，引发行业性跟风，最后几年后业绩不逮，草草收场。最新的例子就是大数据基金，当下20只大数据基金的总规模合计111.41亿元，较之2015年的巅峰规模近乎腰斩。基金业绩严重分化作为公募基金与互联网巨头联姻的结晶，大数据基金自诞生以来，就顺应着资管行业的发展趋势，一直颇受关注。不过近两年受限于市场行情，大数据基金发展趋缓，目前市面上也仅存20只大数据基金（份额合并计算）。大数据基金发展初衷是希望将大数据带来的强大信息优势，与基金公司自身的投研能力相结合，以更有效地指导投资。然而，经过多年的运作，“大数据基金”的整体业绩却并不理想，甚至出现了严重的两级分化。同花顺iFinD数据统计显示，20只大数据基金成立以来的平均收益率为-9.74%，15只基金成立以来亏损，仅5只成立至今取得正收益。值得注意的是，最赚钱的基金与最亏钱的基金，成立以来的收益差距高达76.57%。此外，在今年的极端行情下，大数据基金全线亏损，今年的平均收益率为-18.53%，回撤幅度最大的基金，跌幅达到26.16%。BATJ争相布局大数据基金的历史业绩总体上不尽人意，不过当年各家公募跟风布局的画面仍历历在目。2014年3月，腾讯与银河基金合作成立了国内第一只大数据基金——银河定投宝腾讯济安指数基金，随后中国的互联网巨头们，均与基金公司开展不同程度的合作，并孵化出各种大数据基金。公开信息显示，现存的20只大数据基金中，除天弘云端生活优选、银华大数据未明确提到外部大数据平台之外，余下18只基金分别由10家平台提供大数据。其中尤以广发基金最具代表性。2014年7月，广发基金联合百度公司、中证指数公司发布了百发100指数，并以该指数为基准成立了广发中证百度百发策略100指数型基金。随后广发联合百度接连布局了3只主动选股型的大数据基金。2017年12月，广发继续牵手东方财富成立旗下第5只大数据基金，也成为发行大数据基金最多的基金公司。除腾讯、百度、东方财富之外，新浪、蚂蚁金服、京东、同花顺、三六零、通联、银联也纷纷加入战局。华尔街见闻了解到，各家互联网平台特色不一，基金公司在选择合作对象上也因需而异。与百度合作的基金数量最多，基金公司看重的是百度的金融搜索和用户行为数据。而蚂蚁金服由于旗下有支付宝、余额宝、蚂蚁花呗等业务板块，其消费数据体现出来的行业景气度，成为了华夏、博时选择合作的理由。东方财富、同花顺作为股民聚集地，则能够提供个股关注数据和股吧舆情数据。基金规模近乎腰斩即便有BATJ等互联网巨头的大数据加持，弱市行情下，大数据基金也无力摆脱规模缩水的宿命。2015年借助牛市行情，大数据基金吸引诸多目光，数量和规模均呈现爆发式增长。当年9只大数据基金成立，规模一度冲破200亿元。好景不长，伴随着牛市破灭，进入漫漫熊途，市场对大数据基金的关注度也开始下降。2016年、2017年、2018年，新成立的大数据基金分别是8只、3只、1只，逐年递减。与此同时，2只大数据基金分别由于保本到期、规模过小而清盘。同花顺iFinD数据统计显示，现存的20只大数据基金的总规模合计111.41亿元，较之2015年的巅峰规模，目前规模近乎腰斩。值得注意的是，上述20只大数据基金中，8只基金的规模不足1亿元，其中招商财经大数据股票、银华大数据定开混合的规模不足5000万元。这些迷你基金的规模若得不到提升甚至继续萎缩，大概率将走向清盘之路。不过上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千认为投资者也没必要因噎废食。“国外巨头投行对大数据、人工智能青睐有加，也取得了不少进展。国内利用大数据采集和各种算法来指导投资仍处于发展初期阶段，当前整体业绩欠佳并不代表大数据基金不行，可能是利用大数据的基金产品或者模型需要进一步优化。”华尔街见闻也注意到，虽然整体业绩难以服众，个别大数据基金如东方红京东大数据混合，长期仍取得较为不错的业绩，值得投资者关注。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

挂牌公司老总跑路 至今已觉不新鲜

　　跑路年年有，今年特别多。截至9月14日，据不完全统计，2018年新三板挂牌公司董事长、实控人跑路事件已多达12起。挂牌公司老总跑路早已不是新闻，但如此频繁的跑路，还是头一遭。对于整个市场而言，显然不是一个好消息。此外，各家挂牌公司老总跑路、失联的缘由五花八门，其中似乎还隐藏着“不能说的秘密”。　　先骗补再骗钱，恒略智汇“跑路”董事长劣迹斑斑　　宁波恒略智汇营销策划股份有限公司(证券代码：838527以下简称“恒略智汇”或“公司”)成立于2011年1月18日，2016年8月18日在新三板挂牌上市，公司主要业务包括房地产顾问策划和房地产代理销售。公司法定代表人、董事长均为胡立勇。2018年5月25日，主办券商光大证券发布公告称胡立勇已与公司失联。　　据2017年度报告显示，公司营业收入同比下降幅度为27.30%，归属于挂牌公司股东的净利润同比下降幅度高达63.64%。公司2016年度与2017年度净利润分别为-74.48万元和-22.00万元，已经连续两年亏损。公司近四年来的业绩也从盈利变成了亏损，公司的盈利能力在显著下降，经营状况不容乐观。截至目前，公司2018年半年度报告也未能及时披露，且无法预计披露时间，只怕是个“丑媳妇”无颜面对“公婆”，但这也许并不是胡立勇跑路的最重要的原因。　　据相关媒体报道，胡立勇涉及非法吸收公众存款，而这或许与其旗下P2P爆雷有关。查询相关资料得知，胡立勇旗下关联企业共有68家，与其相关联的互联网金融平台至少有四家，包括巨和宝、巨如意、巨如众吧、币优铺等。无一例外，上述四家平台在今年4月份集体爆雷，导致投资者血本无归。据悉，有投资者被骗金额最高已达到1,400多万，而涉案金额合计或已超过20亿元。截至目前，巨和宝、币优铺的官网均难以打开;巨如意官网目前仍可注册，但投资标的已经难觅踪迹;而进入巨如众吧官网仅提供二维码下载APP，但APP目前也已无法注册。令人愤愤不平的是，胡立勇对此还曾大言不惭道：“我身价70个亿，也就欠你们20多亿，我还能还不上吗?”。胡立勇声称一定会还钱，兑付时间却一再拖延，最终还是以跑路失联告一段落。　　在其跑路之后，胡立勇还被媒体爆出其乃是当年轰动一时的汉芯造假骗补事件的第二号人物。但令人匪夷所思的是，胡立勇却并未受到法律的追究，该案件也最终不了了之。如果当年胡立勇受到了法律的制裁，或许就不会有现在的“20亿非法集资案”，只可惜这个世界没有如果。胡立勇身兼多家公司高管要职，自身响当当的头衔不计其数，而这些巨大的光环在其跑路之后似乎更像是一种讽刺了。　　九州沃顿实控人或涉原始股诈骗　　苏州市九州沃顿钛业股份有限公司(证券代码：834595以下简称“九州沃顿”或“公司”)成立于2007年4月29日，2015年12月4日在新三板挂牌上市，公司主营产品为钛及钛合金管坯的生产和销售。公司法定代表人、实际控制人均为赵永辉。2018年8月15日，主办券商发布公告称其以及九州沃顿的董事会秘书均无法于赵永辉取得联系。　　查询九州沃顿近五年来的年报得知，公司仅在2015录得亏损，既然公司经营状况尚且差强人意，为何赵永辉要选择跑路这一不归路呢?　　东吴证券在公告中提到公司于2018年8月10日收到河池市公安局的《调取证据通知书》，其侦办的“1.06组织、领导传销活动”需调取九州沃顿、苏州市海岸钛业股份有限公司(更名前)在股转系统的所有材料。赵永辉的跑路或许与诈骗、传销有关。　　而于今年4月份在广西台播出的某法制节目也接到了有关于九州沃顿涉嫌原始股诈骗的爆料。爆料人赵先生提到经朋友介绍认识了一位号称是“身价亿万”的“南宁市民营企业家协会的副会长”梁某，梁某称其在运营九州沃顿运营中心，是中财沃顿的子公司，目前正在筹备上市，只要交1万元便可获得股份和消费积分，积分在上市后可转成原始股。据赵先生透露共有1万、2万、5万、10万、20万、50万六种选择，金额越大，获得的积分也就越多，后期得到的原始股也就越多，此外每介绍一个人入股可拿到20%的提成。　　后该节目的记者与赵先生再次来到九州沃顿运营中心，梁某介绍九州沃顿运营中心模式是金融+实体+大数据+股权，集团名字叫做御中原，并称九州沃顿(834595)可以在东方财富的新三板查询到，并打起包票称购买消费股之后就能拿到兑换原始股的消费凭证，挣钱最低36倍，最高2000倍。但当记者提出是否有产品时，对方却含糊其词称有茶和蓝莓，但要下次来才能看。　　最终经过查询，九州沃顿运营中心并非中财沃顿的子公司，梁某副会长的头衔也并不属实。而所谓的御中原曾在2017年12月底被媒体曝光采用“积分置换股权”模式售卖原始股，股权源自九州沃顿公司。而从2017年1月20日开始，九州沃顿董事长为赵永辉，与御中原项目负责人为同一人。九州沃顿原始股诈骗案恐与赵永辉存在着千丝万缕的关系。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

主要靠P2P融资的品钛，能走多远？

导读：说到底，穿上一件“金融科技”的外衣，品钛做的还是流量掮客的通道生意。最近几天，宣称自己是“金融科技2B服务典型样本”的品钛最新更新了招股书。在这份招股书中，品钛更新了一些财务数据，看起来很“光鲜”：文件显示，品钛在今年上半年（截至6月30日）总收入达5.777亿元人民币，同比增长232%，净利润（调整后non-GAAP口径）为3250万元人民币。对于品钛而言，只看是否盈利其实意义不大。仔细阅读品钛最新的招股书，可以发现这家公司潜伏着各种危机，其中最大的一个莫过于跟关联公司积木盒子之间扯不清又道不明的关系，无论从政策层面还是业务层面都可能会直接导致品钛“扑街”。2018，宏观经济下行。前几年吵吵嚷嚷、热闹非凡的金融科技行业在历经好长一段时间的风光之后，潮水褪去。虽然在2016年里很多衰败的征兆已经开始冒头，但真正进入2018年，伴随姗姗来迟的监管和整顿，平台的流动性危机接连爆发。该跑路的跑路，关闭的关闭，互联网金融公司数量锐减，行业直接进入冰冻期。不过行业的衰败看似与品钛无关。就如开篇所说，品钛从诞生之初就一直在强调自己的标签——"服务2B”，品钛在官网上对自己的介绍是：“一家金融科技赋能整体解决方案提供商，为金融机构和商业机构提供高效的智能零售金融解决方案，涵盖消费场景分期、个人信贷、小微企业信贷、财富管理、保险经纪等多个领域，并提供产品开发、流量获客、营销运营、管理监控等多种工具。”但事实上，品钛是从P2P平台积木盒子中衍生出来的一个新的公司和品牌，而正因为两者之间异常密切的联系，所以在给SEC的招股书中，品钛不得不对二者之间的关系多所着墨，数度解释。积木盒子是国内最早成立的P2P平台之一。2013年夏。国内银行间市场流动性极度紧张，银行股接连跌停，货币基金收益高企，余额宝一经推广即成爆款，造成“存款搬家”不说，还催肥了默默无闻排名到数的天弘基金。在这个夏天，积木盒子正式上线了。此后，积木盒子经历了行业最辉煌和欢快的时刻，用户和交易规模快速扩大、行业正在风口、快速的融资与壮大。积木拼图集团创始人、CEO董骏就曾公开表示，从A轮融资结束，到同年9月宣布获得B轮融资期间就有十几家投资机构找上门来洽谈合作。招股书显示，从2015年6月以来，品钛的金融解决方案业务与积木盒子的融资业务分开，品钛是从2016年9月起，才作为独立公司运营。三年后，从积木盒子里孵化出来的品钛就要上市了。那P2P平台积木盒子与品钛到底是什么关系？这两个看似完全独立的法人机构，在业务上有何种关联？招股书中，做出了披露。积木盒子作为2C的P2P平台，一直是品钛主要的资金方。招股书中多处提及：品钛过去一直依赖积木集团提供的贷款提供大部分资金，今后一段时间，将继续依赖积木集团提供大部分资金。李量是一家电商平台的分期业务负责人，为促进销售，这个电商平台想对用户开展消费分期但缺乏专业技术，当时品钛的读秒团队找上门来合作。他回忆起与读秒合作的经历说，“我们只提供流量。品钛（读秒）负责所有的资金提供、风控及贷后管理。”双方的关系紧密到什么程度？招股书披露，截至2016年12月31日，品钛促成贷款中99%的资金都是从积木盒子上募集的；截至2017年12月31日，这一比例下降至82%，到今年第一季度，这一数据为72%。几乎完全依靠P2P平台来募集资金，对品钛而言有很大风险：1、如果没有足够的资金来满足用户对平台贷款的需求，注定无法扩大收益，导致失去市场份额下滑或经历比预期缓慢的增长；2、积木盒子融资能力的任何不利变化都可能对品钛带来直接的影响，而今年P2P行业进入寒冬是毫无争议的事实。所以，积木盒子的融资能力直接就卡主了品钛业务发展的“咽喉”。谈到跟读秒的合作，李量说，“当时的分期贷款业务，（读秒）风控上没守住，所以我们亏钱了。”在李量看来，“品钛与积木盒子就是一家，背后的老板都是一个人，就是董俊。积木盒子在市场上形成一定的影响力后，就把最核心的风控技术、数据都打包在品钛里，打着2B的旗号，本质还是2C，同时拿到各平台客户的信息来完善自己的风控引擎。”说到底，穿上一件“金融科技”的外衣，品钛做的还是流量掮客的通道生意。品钛当然希望能够多找些资金来源的，可惜一来大金融机构自己并不缺用户，二来就算品钛能从金融机构拿到钱，估计也是很贵的钱。根据品钛官网上的公开信息，现在跟品钛开展合作的银行类金融机构基本也只有上海华瑞银行、江西银行、晋中银行等地方上的小银行。对品钛和积木盒子的关联交易而言，一个更大的问题在于，行业监管部门对于积木盒子与品钛关系的认定，可能直接决定品钛未来业务的走向。招股书披露，品钛与积木集团签署了一系列的协议，根据双方的框架协议，积木集团同意每月向品钛批准的借款人提供不少于积木盒子募集的50%的资金，而品钛同意为集木集团提供一定的服务和支持，包括借款人转介、还款管理、交易和技术支持。关联公司品钛和积木盒子在事实上形成了外包服务的关系，而这种关系可能会让品钛也接受更严格的监管——2017年12月8日，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室向各地P2P整治联合工作办公室下发了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（下称“57号文”），其中明确提出：“网贷机构业务外包及机构分立，不得外包核心业务。因业务分割分立出的实体：视为原网贷机构组成部分，一并验收管理。”李量认为，积木盒子的所使用的风控与品钛的读秒事实上是一个系统，风控是P2P平台最为核心的业务之一。但积木盒子与品钛关系该如何认定最终取决于监管。查阅品钛的招股书也不难发现，虽然品钛宣称其贷款解决方案平台读秒在2015年6月就推出了，但实际情况是品钛从2016年9月起才作为独立公司运营，早于品钛存在的读秒，只能是依托于P2P平台积木盒子而产生的。品钛在招股书中坦诚，如果57号文被认为适用于品钛和积木盒子，品钛有可能被视为积木盒子的一部分并接受监管的检查，“如果品钛或作为品钛主要资金来源的积木盒子未能通过这种检查，品钛的业务可能受到重大的不利影响。”“金融科技2 B服务的典型样本”——至少在前期的宣传里，品钛是如此自我定位的。据公开资料，截至2018年6月30日，品钛的商业机构客户有183家，金融机构客户83家，包括去哪儿、携程、中国电信翼支付、唯品会、小米、民生证券等。通过品钛信贷解决方案来获取贷款服务的注册用户达到2510万，经由各类解决方案累计完成的贷款总量达到292亿元人民币。通过合作伙伴使用品钛财富管理解决方案的用户达到17.6万人，交易金额48亿元人民币。但在招股书中，却又是另一番景象。招股书中，品钛特别提到，“我们的经营历史有限。……在这个新的市场上，很少有成熟的玩家，也没有成熟的商业模式。监管框架目前不确定。我们的商业伙伴和金融伙伴可能难以区分我们的平台、服务和解决方案与我们的竞争对手。在金融科技这条赛道上，品钛的确有很多非常强有力的对手。就拿同样定位于服务2B的京东数科而言，同样是定位为服务2B的科技公司。除了与更大范围内的金融机构和互联网公司建立了合作，京东数科自身已经搭建起企业金融、消费金融、财富管理、支付、众筹众创、保险、证券、农村金融、金融科技、海外事业、城市计算等十一个业务板块。品钛另一个尚待解决的问题就是客户集中度太高。招股书数据：2016年、2017年和2018年前三个月通过与五大商业伙伴的合作，创造了总收入的70.2%、65.1%和55.3%，其中55.8%、46.2%和27.2%分别来自与互联网公司去哪儿的合作。有市场人士指出，去哪儿跟很多金融科技公司都有洽谈，且选择合作伙伴条件比较苛刻。毕竟手握大量流量。“品钛跟去哪儿合作议价能力也不会太强。”况且，在目前资本市场寒冬的情况下，上，还是不上，这的确是一个问题。“现在上IPO，很惨的。”一位长期关注国际市场的人士表示，简单说就是没人买。最近全球资本市场正在经历狂泻近日，市场传出未经证实的消息，正在准备IPO的腾讯音乐准备推迟上市进程至11月。主要靠P2P积木盒子作为资金方的品钛，能走多远？靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国式投资防骗指南：海外篇

摘要：海外置地、海外金融投资和海外移民三个方面成为海外投资的骗局主要集中地。随着中国对外开放的进一步加深，无论是出于移民还是资产配置多样化的需要，海外投资主体的下沉都会成为一种趋势。全球高净值人群配置的全球资产平均比例为24%，而中国高净值人群只有5%，未来还有很大的发展空间。但是很多投资者却并没有认识到国内外投资环境的不同，对海外投资有很多错误的认识。相当一部分骗子已经盯上了投资者思维的盲区。针对很多投资者在投资时用国内的情况来推断国外的想法，出现了非常多的骗局。目前海外投资的骗局主要集中在海外置地、海外金融投资和海外移民三个方面。我们之前在之前文章中，系统的为大家梳理过各类资产的“典型”骗局。关于其中一些比较重要的部分，我们会陆续推出相关专题进行详细梳理。今天就让我们来谈谈海外投资中那些本可以避免的“坑”。一、海外置地根据相关统计2017年中国投资者在海外房地产投资总额在2500亿元左右。从结构上来看，虽然美国仍然是中国投资者的第一选择，但已经出现从美国、加拿大转移到欧洲、亚洲等国的趋势，主要集中在香港、日本、新加坡、泰国等国。从数额上来看，2017年，中国对美国物业资产的投资额同比下降64%。而中国对欧洲物业资产的投资上升336%，对亚洲物业资产的投资额同比上升34%，达800亿元人民币，主要集中于中国香港、日本和新加坡。对于海外置地的投资者来说，海外购买房产无非两种用途，一是用于投资，丰富资产配置。二是实际使用，不论是为子女留学、移民还是度假使用。据统计，所有的海外置业者中大约有75%的人是考虑投资的因素，56.1%的人考虑子女教育的因素，42.2%的人考虑移民的因素，而居住目的和医疗卫生分别占37.6%和7.6%。国内过去十年房地产牛市的因素有很多，有人口红利、改革红利、金融红利等因素，因为与本文主题无关，在此不再赘述。但这样造成的结果是很多国内投资者并未想过国家与国家之间有很多的不同，从宏观的政治经济环境到微观的交易持有税费等等一系列的不同，这种买方和卖方之间的信息不对称越大，对投资者的专业素质要求越高。海外置地中的骗局主要是虚假宣传。海外房产中介在宣传时通常都会故意夸大房产优点。海外房产广告经常以以包租、高回报率、可移民以及永久产权等作为卖点。 比如2008年金融危机后，底特律楼市崩盘，上海某家公司就在国内兜售“5万美元”的美国别墅。但实际上这些别墅不仅不值5万美元，每年还要缴纳税费管理费等费用。同样的，有不少投资者通过香港的美亚置业购买了 “环境优美”、“包租两年”、“年回报8%”的休斯敦房产，后续却没有收到房租，投资者去项目当地了解情况后才发现其购置的房屋位置偏远，治安卫生条件差，租客也多是低收入者和破产者，与宣传资料严重不符。目前东南亚某些国家例如泰国等，已经出现了单纯以高端市场房价数据吸引投资者的现象，但实际上国内房价两极分化严重。从泰国房地产咨询公司CBRE的数据来看，2012-2016年泰国房价迅速增长，近几年已经出现了两极分化的迹象。高端市场涨幅最高达300%，而普通中低端住宅价格已经出现了下降的趋势。某些发达国家例如加拿大，前期由于海外炒房客涌入推高了当地房价，目前上涨也已经基本陷入停滞，出现了下跌的倾向。也有像意大利这样自2010年以来房价一路下滑，最近一两年才出现企稳趋势的国家。同时由于国外很多地方房价比较稳定，大多数情况下房产更多的是作为消费品存在，很多旅游房产非常好租但是并不好卖，如果轻信投资中介“包租”的承诺，后续想要卖出时只能卖给国内投资者，流动性非常差，因此投资者更应该十分慎重。对比国内房价，海外房价看似仍然有利可图，但是在中介环节的费用以及后续昂贵的维修维护成本，都会侵蚀投资者的利润空间。国外在维护过程中与房产有关的税费主要由房产税、维修费、律师费、保险费、管理费等众多费用，更不用说很多国家甚至有专门针对外国人的额外税费。尤其是房屋维修费用，很多国内投资者并没有接触过这方面的费用，中介作为佣金获取方并没有动力告知投资者完全的购房信息，投资者如果不问，中介甚至可能会一笔带过，这就导致很多中国投资者在买入之后才能发现还需要不停地支出成本。以西城晶华和纽约曼哈顿两套1000万元人民币左右的房子为例。不算税费，西城晶华该套房屋每平方米价格15.97万元，Flatiron该套房屋每平方米价格为14.3万元，两套房屋每平米价格差异1.67万元。看似美国房地产有利可图，但是如果把税费计入价格，西城晶华每平米17.13万元，Flatiron每平米16.59万元，相差无几。二、海外金融投资由于当前外汇管制的存在，国内投资者在选择海外股权投资时仅能选择直接兑换美元或者投资QDII基金。目前国内投资者的对外投资方式主要有两种：一是直接投资。居民通过各种途径兑换美元，通过海外中介机构例如券商、美元基金等进行直接投资。二是间接投资。以人民币购买QDII基金等具有外汇额度的基金或产品间接实现对外进行投资。由此产生的海外投资骗局主要由三种：第一是“出口转内销”的骗局。主要是海外华人或者中国居民通过在国外发行或设立的专门针对中国投资者的基金或财富管理公司，以海外背景作为噱头，吸引中国投资者的资金。近日刚刚爆出的某第三方理财董事长疑似跑路事件中，该公司以“香港背景”，“2008年金融危机中凭借九级风控体系实现盈利”等为噱头像投资者宣传，但是实际上这家公司只是其购买的一家香港空壳公司，连办公地点和员工都没有。发行的理财产品中包含大量虚构的投资项目。同时流程极不规范，第一是投资范围不清晰。投资范围规定十分宽泛，无从探究底层资产究竟是什么。第二是打款账户不规范。公司以“合理避税”为由使用第三方公司账户作为投资者打款账户。第三是平台尽职审查未尽职责。合作方的P2P平台“XX宝”不仅出现兑付危机而且至今仍未建立第三方存管。具体到投资产品来看，该公司推出的海外地产投资计划，起购金额100万，主要投向美国得克萨斯州的商业地产项目，号称历史年化回报率高达8-8.5%。该公司对该计划的包装主要是两个方面，一是包装专业的海外地产管理团队。通过海外的空壳公司进行宣传，但实际上连海外官网都没有。二是宣传公司董事长接受达拉斯荣誉市民证书。不同于中国由政府严格认定并颁发的荣誉市民证书，美国的荣誉市民证书分两种：一种是美国荣誉市民证书，含金量极高。累计授予人数只有8人，只有丘吉尔与特蕾莎修女是在世期间获得，其余均为死后追授。另一种是由各州或各城市颁发的荣誉市民证书，仅仅是“虚名”，对于荣誉持有人并不会有任何优待，通常是应选民要求发给到访的外国人，甚至不需要做背景调查，获取条件比较简单，目前很多游学项目已经将荣誉市民列为可选项目。第二是“挂羊头卖狗肉”式骗局。这种产品或者基金跟海外没有任何关系，完全是挂着外国名头的国内组织。这些组织多以传销为骨架，以外国基金为名头进行诈骗。国内曾出现了很多挂着“瑞士共同基金”、“美国贝尔斯登基金”的传销组织。它们主要通过承诺高额回报率以及推荐奖励等方式吸引投资者。2010年一家号称注册在英国并取得FSA（英国金融服务管理局）授权的SIQO公司在国内销售所谓的“海外基金”。该公司通过包装办公场所、网站，对投资者许以高额回报，每单位产品为1000欧元，年利率高达260%。但实际上该公司募集的所有投资款直接进入了不法分子的腰包，仅有少部分以红利和提成的方式分别返还给投资者和销售人员。如何识破此类骗局其实十分简单。首先，国内不论是公募基金还是私募基金都需要在基金业协会备案，任何无法查询到的基金产品均为不合规。 最关键的是不论传销组织披着什么样的伪装，所有先进入者的收益都来自于后来者的缴费，与庞氏骗局无异，投资者不要被国外基金的名头所迷惑，一般可以轻易识破这些组织传销的本质。第三是“狐假虎威”式骗局。一般情况下很多垃圾公司赴美到OTCBB或粉单市场挂牌。这和国内某些企业只是在新三板和新四板市场挂牌却对外宣传上市公司本质上是一样的，主要是利用了投资者对着几个市场的不了解进行诈骗。OTCBB和粉单市场类似于中国的新三板和四板市场，上市要求非常低，主要是为了中小企业提供的股权交易和融资平台，大约有一半的股票处在停止交易的状态，流动性极差。虽然存在转板机制，但是只有个别的公司可以转板进入纳斯达克。而在OTCBB挂牌的中国公司高达数百家，仅有十多家公司转板成功，大多数公司规模非常小，股价长期低迷，被摘牌的也比比皆是。2013年很多持有在美国OTCBB挂牌的“深圳网合科技股份有限公司”原始股的投资者突然发现，公司已经人去楼空，投资款也打了水漂。当时证监会甚至特意针对该类骗局发文进行警示。无独有偶，某东南亚公司，以“即将纳斯达克转板上市”为噱头，虽然在中国并没有任何分支机构和业务，但是仍然通过四家代理机构来中国招募原始股股东，并且推出了股权优惠大礼包套餐，包含股权以及迪拜豪华游等一系列产品。而实际上该公司核定股本只有400万美元，与其宣传的20亿市值有很大差异，而且OTC已经将该公司列入警告名单。第四种是财务造假和市场操纵。目前中国关注度最高的是香港和美国的股市，虽然香港和美国的监管十分严格，但是依然无法避免市场操纵和上市公司财务造假的情况发生。在国内，远的有蓝田股份财务造假，近的有金亚科技、乐视网财务造假事件。美股上最有名的就是2002年安然公司财务造假，而港股的“老千股”问题独树一帜，甚至连国际外汇市场也逃不开被操纵的命运，包括Libor（伦敦银行同业拆借利率）WM/Reuters基准汇率和ISDAfix利率指数等在内，涉嫌操纵市场的公司主要是巴克莱、高盛、摩根大通、汇丰等几乎所有的全球顶尖机构，都给投资者带来了很大的损失。三、海外移民目前中国有接近1000万人移民国外，这其中投资移民占比接近50%。以目前世界上最大的移民接收国美国为例，目前美国移民途径主要是EB1A、EB1C、EB2 、EB3、EB5等。以大家最熟知的EB5为例，美国的EB5签证项目开始于上个世纪90年代，每年配额仅有1万各左右。2008年金融危机后为了吸引海外投资，放宽限制，迅速从不到1000发展到2014年的超过1万个名额，同一时间为投资移民设立的区域中心数量也从16个膨胀到接近700个。虽然根据规定每个国家每年移民申请不得超过总数的7%，但是由于其余国家名额在用不完的前提下可以转给中国申请者，近几年，超过八成的名额都被中国投资者拿走。2014年甚至出现了因为申请者过多名额用尽的情况，2015年更是从当年5月就已经因为名额用尽，开始进行排期。目前由于申请者过多，排队时间越来越长。目前此类骗局主要是两种，一种是假的移民项目，另一种则是假的移民手段。从假的移民项目来说。2013年一名美国商人以虚假EB-5项目为诱饵，从250名中国移民投资人手中骗走1.45亿美元投资金额以及1100万美元管理费。想要避免这一类骗局，需要投资者的要求很高既精通移民目标国家语言，又有对移民项目有非常高的认知。如果两者都不具备，投资者最好直接选择业内知名的机构进行移民申请以免竹篮打水一场空。从假的移民手段来说。2015年月一名华裔男子涉嫌帮助数百人提交欺诈性移民申请，被加拿大卑诗省高院判处其7年徒刑，并罚款超过90万元。该案是加拿大史上最大的骗局，历时7年，经手该华裔男子的两家公司办理移民服务的客户涉及超千人。加拿大法律对移民申请者在加拿大居留时间规定5年内至少730天，该男子通过伪造护照上的出入境日期帮助申请者通过加拿大移民局审查。最终由于该男子将114名申请者住址均填写相同，被移民局发现。受此影响，未来被剥夺身份遭到遣返的华人移民或多达800人，这其中包含了很多不知情的投资者。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

期货合约及相关细则批量修订 涉螺纹钢、热轧卷板等13个品种

2018年10月15日，上海期货交易所（下称“上期所”）发布公告，对螺纹钢、热轧卷板等13个品种期货合约及交割细则进行修订，修订案于2018年11月1日起施行。此次修订主要涉及螺纹钢、热轧卷板期货交割品级，以及铜铝锌铅等13个品种期货合约最后交易日的调整方式等相关规定。一是根据国标GB/T 1499.2-2018《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》、GB/T 3274-2017《碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢板和钢带》和日标JIS G 3101-2015《一般结构用轧制钢材》修订螺纹钢期货合约、热轧卷板期货合约的交割品级；二是将铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、石油沥青共13个品种期货合约中“最后交易日”由“合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）”修订为“合约月份的15日(遇国家法定节假日顺延,春节月份等最后交易日交易所可另行调整并通知)”；三是统一合约表中涨跌停板幅度、合约月份以及交割单位相关表述。上期所上市螺纹钢、热轧卷板期货合约时，结合国内市场的现状，参照当时的国标制订交割品级。近年来，随着钢铁行业的发展，市场对螺纹钢、热轧卷板的标准有了更高的要求。为适应市场发展，中国国家标准化管理委员会对螺纹钢、热轧卷板国标进行了修订，制定了新的螺纹钢、热轧卷板标准GB/T 1499.2-2018、GB/T 3274-2017。总体而言，新版国标提高了螺纹钢、热轧卷板的质量标准，且目前多数螺纹钢、热轧卷板生产企业能够按照新版国标进行生产。因此，有必要对现行螺纹钢、热轧卷板期货的交割品级做出修订，以便更好地服务钢铁产业。为完成对于螺纹钢、热轧卷板期货交割品级等内容的修订，上期所对相关行业生产企业、消费企业、贸易企业、指定交割仓库及相关期货公司会员等进行了广泛的市场调研。业界普遍认为，新的标准符合产业和市场发展方向, 执行层面没有大的技术障碍。同时，修订的合约及附件实施后，螺纹钢、热轧卷板期货的交割品标准和规范化程度将进一步提高，对于市场功能发挥和风险管理都有进一步推动作用，有利于期现货市场的结合。关于铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、石油沥青共13个品种期货合约中最后交易日的调整，主要目的是防范跨月交割风险。一般情况下，上期所遇国家法定节假日采取顺延最后交易日的调整方式，但如果遇到特殊情况，主要是指最后交易日被春节假期覆盖的情况，为防范交割风险，上期所将根据实际情况，向前调整最后交易日，确保不发生跨月交割。对于修订铜铝锌铅等期货合约最后交易日的调整方式，上期所广泛征求了会员单位和客户等市场参与者的意见。市场各方普遍赞同交易所在特殊情形下提前最后交易日和交割期的做法，认为此举有利于交割风险的防范和票据的流转，确保市场的平稳运行和健康发展。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“福布斯精英榜”为何被批“野鸡榜”？

今年娱乐圈有不少明星进入“福布斯精英榜”的，比如马思纯、倪妮、吴磊、刘昊然、杨洋、杨紫、张一山、郑爽、关晓彤等等。不少人指出，这次的榜单扩容得有点夸张，每个行业硬性规定30人，不免造成“排排坐、吃果果”，人人得先进、个个获表彰的不良局面。“知道”（nz_zhidao）跟你谈谈，“福布斯精英榜”，是不是野鸡榜。近日，福布斯中国公布了2018年中国“30位30岁以下精英”榜单，不少娱乐圈的明星也入围了，因此粉丝们在微博上奔走相告。不少政府的官方微信公众号也发文，以自己所在地有多少年轻人入围该榜单为荣。必须承认，福布斯作为老牌商业杂志，有较强的公信力，它推出的系列榜单，比如富豪榜、名人榜、慈善榜等，都具有广泛的社会影响力。但这回公布的精英榜，却遭到不少网友的质疑。为何30岁精英榜会遭遇公信力危机？类似的榜单在中国社会有信众吗？“排排坐，吃果果”如果你以为这个榜单只有30人，那就大错特错，它是每个行业都有30人，完整榜单共有600人入选。不夸张地说，这几乎是迄今所能看到的入选者最多的榜单了。福布斯中国今年“30位30岁以下精英”榜单的入榜门槛是1988年1月1日以后出生（对入选者年龄的计算也以1月1日为界），自20个领域中挑选对社会做出贡献，改变中国经济、有影响力的青年才俊。20个领域分别是：娱乐、财务和金融、教育、风险投资、科学、零售与电商、旅游、媒体、能源环保、企业科技、社会企业、市场营销和广告、食品饮料与农业、体育、消费科技、医药健康、艺术与时尚、音乐、游戏、制造工业。今年的精英榜跟去年相比是大大扩容了。2017年只划分了10个领域，比如“娱乐和体育”就是作为一个领域评选的，而今年不仅把“娱乐”与“体育”分开评选，还单给歌手们分出了“音乐”这一栏。福布斯中国邀请了69位著名企业家、风投家、艺术家、商学院院长以及业内领袖担任评委。福布斯表示，此次收录的600位优秀才俊活跃在中国的经济生活中，“他们在增加社会工作机会、促进经济发展的同时，也正在改变中国经济生活，提高中国在全球的影响力。”榜单的初衷是好的。问题是，今年的榜单扩容得有点太夸张了，势必会使其“含金量”大大降低，失去了唯一性和权威性。每个行业硬性规定30人，不免滋生平均主义，造成“排排坐、吃果果”，人人得先进、个个获表彰的不良局面，荣誉就会贬值，典范性也大打折扣。第二个问题是，评选标准到底是什么，是否准确权威？令人尴尬的是，在今年榜单财务和金融领域，曾被公安机关采取刑事强制措施的贝米钱包CEO姚坤杰也赫然在列。福布斯究竟是对此不知情，还是诚如有网友质疑的，该榜单花钱就能上？虽然这有可能是福布斯编辑部的失误，但也让这份榜单的公正性和权威性蒙上了阴影。野榜何其多福布斯的榜单尚且有可信的空间，但国内泛滥的诸多榜单，大多是“野榜”，即不是权威机构主办的、评选过程和标准不公开、榜单也没有专业性——但又往往能够唬住路人。比如不久前“2018中国县域经济创新发展论坛”在北京举行。论坛上赛迪县域经济研究中心发布了《2018年中国县域经济百强研究》及“县域经济100强（2018年）榜单”。百强县东部地区占74席，中部地区占16席、西部地区占8席、东北地区有2席。可实际上，从2007年开始，国家统计局就取消了“全国百强县”排名。然而，一些非政府机构却从中钻空子，每年都搞山寨版“百强县”排名。除工信部中国电子信息产业发展研究院直属的赛迪顾问搞这一评比外，还有中国社会科学院财经战略研究院县域经济课题组、中国社科院主管的中国城市经济学会中小城市经济发展委员会和民间研究所中郡所等多个版本。新华社曾报道称，一些评比机构存在着“合作收费”等问题。除了“全国百强县”以外，似是而非却拥有广泛受众基础的榜单，还有“最具幸福感的城市”“最宜居城市”等榜单，版本有多个，城市之间经常“打架”，一会儿这个最宜居，一会儿那个最宜居。今年2月初，民政部社会组织管理局公布了2018年第一批共179家非法的社会组织名单。这些组织未经登记擅自以社会组织名义开展活动，涉嫌为非法社会组织。这些非法社会组织名单中，大多套用“中字头”“国字头”。而它们都有同一个圈钱套路，即通过发牌照、搞评选、做榜单等形式收钱。自然地，这些非法组织颁布的榜单都是典型的野榜。面向部门和单位的野榜多，面向个人的野榜也不少。像一个叫“国家精神造就者荣誉”的奖项，获奖者为当今文化、艺术、影视界及企业界有突出成就和贡献的知名人士。乍一看“国家精神造就者”这个头衔，非常高大上和正能量，还以为获奖者真是什么民族英雄、国家脊梁。可稍微一查就会发现，原来它只是某汽车公司与一本商业杂志携手举办的，压根没有什么权威性。也难怪有人嘲讽道：“一个真敢发，一个真敢领。”利益的媾和令人疑惑的是，有许多榜单，制作榜单的人知道是假的，入选榜单的人也知道是假的，可为何他们还是愿意共同地把这场戏唱下去？这背后就是利益的媾和了。制作榜单的人将榜单当作一门生意，想要入选榜单，交钱即可；而入选榜单的人，则利用榜单给自己“镀金”，把榜单作为抬高自己、忽悠他人的工具。比如虽然国家统计局已取消了“全国百强县”评比，一些地方明知现在的“百强县评比”是山寨版的，是非政府组织发布的，却愿意花大代价往榜上钻。只要被列入，就有了政绩砝码，只要有了“百强县”这个标签，至少可以糊弄一下不知内情的普通民众。有一位大学校长也曾经在媒体上发文指出，几乎每个月都会收到好几个“排行榜组委会”发来的邀请函，邀请学校参加各种排行榜评选活动：“真去参加的话，肯定是要缴纳费用的——动辄几千元，多则上万元。”甚至有的排行榜的制作机构找上门来索要“赞助”。而即便像福布斯这样比较权威的榜单，也难逃利益输送的质疑。虽然福布斯中国富豪排行榜的负责人曾强调说，福布斯富豪排行榜的编辑部跟广告部门、业务部门是完全分开的，编辑部做出任何跟排行榜有关的研究都是根据编辑部自己的判断，不可能跟上榜的候选人产生跟钱有关的关系。但据公开报道，福布斯和胡润都承认在榜单制作过程中，不时会受到富豪们的邀请，希望以此进入排行榜。福布斯中国总编辑范鲁贤称，有一些公司外债较多，如果他们能够得到类似像《福布斯》这样的全球专业财经媒体的肯定，对这些公司的融资和发展都会大有好处。即使是盈利状况良好的公司，如果进入福布斯富豪排行榜，也意味着这个富豪及其产业在跟银行以及投资人谈生意时会拥有更多底气和信心。说到底，榜单往往意味着利益，有利益就难免有纠葛。真想让榜单具备公正性、权威性，不是榜单的头衔越大越好，也不是口号喊得越大声底气就越足，关键在于，你的评选过程是否公开，你的评选标准是否公正，你的榜单是否经得起时间的考验。如此看来，福布斯精英榜纵然不是野榜，我们也不妨看看就好，当真你就输了。

华业资本以“萝卜章”助推百亿关联交易 市值7天蒸发50亿

继侨兴债之后，资本市场再次爆发萝卜章事件，这一次，规模高达百亿。向金融领域转型的第五年，华业资本（600240.SH）在去地产化的路上跌入了资本深坑。华业资本日前发布的公告显示，公司投资101.89亿元应收账款的转让方恒韵医药或涉嫌伪造印章，存在虚构与医院的应收账款债权交易的可能，上述应收账款将面临部分或全部无法收回的风险。百亿萝卜章事件还在发酵。公司债券评级下调，融资或将受限。二级市场上，股价7跌停，市值蒸发50亿元。受股价大幅下跌影响，质押所持公司100%股权的控股股东正面临着被强制平仓，公司易主风险已经来临。同时，债权银行、信托公司、证券公司纷纷追债，公司的融资受限似成必然。华业资本前身是服装企业仕奇实业，2002年，周文焕斥资2.70亿元受让了29%股权，随着系列资本运作实施，服装企业彻底转型为地产公司。然而，在地产进入白银时代之际，周文焕“领先”一步推动公司去地产化，拓展医疗和金融投资业务。遗憾的是，通过系列收购，公司在转型路上取得的投资收益日益见长，然而，看似初获成效之时，不想已经埋雷。备受关注的是，华业资本资产收购交易对方、公司二股东李仕林目前处于失联状态，其所持股权也全被质押，且于近日被司法冻结。上周，针对如何度过公司此次危机等问题，长江商报记者向华业资本发去了采访函，截至本报截稿时止，未收到回复。爆雷前关联交易对方债务缠身今年9月25日晚，华业资本公告称，其公司子公司西藏华烁通过北京景太龙城投资的应收账款出现逾期并触发西藏华烁履行差额补足义务。截至9月25日，该笔应收账款业务累计出现逾期未回款的金额为8.88亿元，占2017年底公司净资产的13.06%。次日晚，公司披露上述事项进展，称公司债务追偿小组委派律师对债务人进行了现场走访，向债务人的相关部门出示了恒韵医药与公司及公司子公司签署的《债权转让协议》、《应收账款债权确认书》及债务人出具的《确认回执》，债务人的工作人员否认存在《债权转让协议》中列示的债务，称相关文件上公章系伪造的，确认上述债务并不真实。华业资本现有应收账款存量规模为101.89亿元，全部为从转让方恒韵医药受让取得，其中自有资金直接购买规模27.25亿元，其余均加了杠杆。具体为，华业资本参与认购应收账款优先级与劣后级金融产品规模为37.17亿元，其他金融机构参与认购应收账款优先级与劣后级金融产品规模为37.46亿元，西藏华烁为优先级提供差额补足，华业资本则为西藏华烁的差额补足义务提供连带责任保证担保。如果应收账款无法按期回款，西藏华烁将被要求履行差额补足义务，华业资本也将面临无法偿还到期债务的风险。至此，百亿萝卜章事件爆发。这一萝卜章事件是华业资本开展金融投资业务里的应收账款债权投资业务。在这一业务中，华业资本出资认购上述产品劣后级份额，为优先级份额提供本金及收益的保障，形成2—4倍的杠杆。产品成立后，受让恒韵医药对医院的应收账款，医院按约定期限回款。上述萝卜章事件是公司与第二大股东李仕林之间发生的关联交易。公开资料显示，恒韵医药由李仕林控制。值得一提的是，早在今年7月，李仕林已经债务缠身。今年7月31日，重庆市第五中级人民法院公开的一份民事裁定书显示，自然人周歆焱申请对李仕林、华业资本全资子公司捷尔医疗及另外3位对象实施诉前财产保全，总金额1亿元，这一请求获得法院批准。令人意外的是，华业资本不仅未对此进行披露，反而在8月21日、8月23日、9月5日连续与恒韵医药继续做应收账款投资交易。公开信息显示，目前李仕林处于失联状态。应收账款投资业务贡献过半净利爆雷百亿的应收账款投资业务是华业资本重要的利润来源。华业资本前身是仕奇实业，一家服装企业。2002年，周文焕通过股权受让及资产注入等途径，完成了借壳，公司更名为华业地产，主营地产业务。随着地产告别黄金十年，房企转型潮起。自2014年始，华业地产筹划转型，除了地产业务外，公司积极拓展医疗投资和金融投资业务，并将公司更名为华业资本。华业资本的转型主要是通过并购实施。2015年初，公司筹划重大资产重组，支付现金2.15亿元收购捷尔医疗100%股权，交易对手正是李仕林。当时，华业资本表示，将以捷尔医疗为平台，通过与重庆医科大学的深入合作，建立大型综合性医院，逐步打造成涵盖医疗健康全产业链的企业。此后，捷尔医疗成为华业资本医疗板块重要收入来源。除了控制捷尔医疗外，李仕林还控制了包括恒韵医药在内的9家医药及金融租赁企业。2016年8月，通过受让华保宏实业股权，李仕林通过满垚医疗、玖威医疗、禄垚医疗持有华业资本15.33%股权，成为其第二大股东。不过，李仕林转手就将这些股权质押给了工银瑞信和英大信托，质押期限为5年。借助李仕林华业资本实现了其向医疗投资及金融投资的转型计划。这期间，除了收购李仕林的捷尔医疗外，华业资本还开始收购恒韵医药对三甲医院享有的应收账款债权。一投资人士告诉长江商报记者，医疗机构的应收账款被投资界视作优质资产，毕竟医疗机构收入及盈利能力较为稳定，因此，很多投资机构都愿意涉足这一领域。事实也是如此。华业资本财报显示，2017年，公司债权投资业务确认投资收益6.15亿元，占当年9.98亿元净利润的61.62%。今年上半年，公司债权投资业务已经实现投资收益4.15亿元，占净利润42.3%。其中，应收账款投资业务确认的收益为5.04亿元，占当期净利润的51.43%。遗憾的是，遭遇百亿萝卜章事件，让华业资本深陷泥潭难以自拔。银行追债财务压力奇大萝卜章事件带给华业资本的冲击不言而喻，公司面临很大的财务压力。萝卜章事件爆发后，直接波及二级市场上股价连续7天跌停，股价从6.74元跌至10月12日的3.23元，累计跌幅为52.08%。同期，公司市值蒸发了50亿元。股价大幅下跌给高比例质押的股东带来了不小压力，进而导致公司面临易主。公开资料显示，华业发展持有公司3.34亿股，占总股本的23.44%。10月9日，华业资本控股股东华业发展补充质押1055.50万股，至此，其所持股权全部被质押。10月11日晚，华业资本公告称，华业发展所质押股权已触及平仓线，国元证券已按照协议约定，启动违约处置，准备通过竞价交易方式处置华业发展质押的公司股票。若上述股份被处置，公司控股股东、实际控制人可能发生变化。公司二股东李仕林所持的股权也全部被质押，目前，已被法院全部冻结及轮候冻结。此外，受上述萝卜章事件影响，债权机构已开始追债。民生银行最先作出反应，已于10月9日向法院起诉，要求华业资本立即偿还该行借款本金合计5.98亿元，并对华业资本抵押给民生银行的土地、房屋、股权享有优先受偿权。与此同时，联合信用下调了华业资本债券评级，由AA级下调至BBB-级，并继续将华业资本主体列入可能下调信用等级的评级观察名单。股价大幅下跌、公司面临易主、银行追债、评级下调等多重负面因素叠加影响下，华业资本的财务压力空前。财务数据显示，截至今年6月底，华业资本总资产为198.7亿元，净资产为77.8亿元，有息债务约75.8亿元。其中，短期借款20.25亿元，一年内到期的非流动负债10.10亿元。年内到期债务30.35亿元，而公司货币资金仅有8.31亿元，扣除已用于担保、受到其他使用限制的3.88亿元，实际可用资金仅有4.42亿元。即便不考虑银行追债等因素，公司也面临着至少有25亿元的偿债资金缺口。显然，受此次事件影响，华业资本的融资将受到影响。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“原告狂魔”在磨刀，股价从26块3跌到1块9，下一个会是你吗

讲真，我以前总喜欢埋汰港股市场，说人家“奇葩”多，现在我要道歉。直到最近，和内地一众创业的朋友深度地喝过几次酒之后，我不得不更正我的观点：若论资本市场的“奇葩”之奇，可能还要属我们内地的新三板市场“人杰辈出”。这里面挑头的，就非今天想和大家聊聊的全景网络（OC:834877）莫属了。（股价走势镇楼，体会一下真正的雪崩）话头一开，可能就有朋友立马要接茬：全景网络，你说的是那家……骗子……诈骗……流氓公司吗？等等哈，各位先打住，以上几个带有明显情绪的关键词不是机叔我说的，我只是把国内第一大网络问答社区“知乎”上的群众讨论给提炼了下，转述而已。因此，我们不妨就以知乎上关于“北京全景视觉网络科技股份有限公司是干什么的？”的一段问答，来开启今天的正文：现在信我了吧，这可都是群众的声音啊，有情绪有细节，特别是最后那位同志的神之点睛一笔：“这是一个什么公司？竟如此多的受害者。”是啊，我也好奇啊，不单是我见过的一众创业者朋友一把鼻涕一把泪，知乎这样的公开平台也是呈现一边倒的“群diss”，所以这事必有蹊跷。书归正传，其实如果你不了解全景网络，也可以拿在A股登陆的视觉中国（000681.SZ）来类比。全景网络大体上相当于“新三板的视觉中国”。它二者的商业模式也比较相似，按照F10公开材料，全景网络的主营业务是“从事图片销售平台、视觉内容管理平台和影棚及器材租赁。”这就很好理解，大体上你当它是一家“卖图片”的公司就可以了。在这个版权意识和市场双双崛起的新时代，像这一类“卖图片”的公司，的确也在不断增多，比如已经上A的视觉中国，大名鼎鼎的东方IC，OSports，再比如全球第一大图库Getty，主营都是“从事图片销售”。本来嘛，文字、图片、视频都是作者辛苦所得，你明码标价，我来买，是再正常不过的市场经济行为，可事情有趣就有趣在，全景网络的显然还漏填了一项“主营”，那就是“维权与广告”。九宇资本旗下研究咨询机构六合咨询，2017年3月份曾发布过一篇号称是其第103家公司的第105篇研报，详细描述了全景网络的这一大生财之道：维权与广告：公司法务部门针对侵犯公司知识产权行为进行维权诉讼产生收入，公司通过渠道和直销模式为网站承揽大量广告业务。2013~2015年、2016年上半年该业务收入分别为983万、215万（-78%）、3,686万（+1617%）、3,567万（+6166%），毛利率分别为100%、76.7%、100%、100%。乖乖！看到这你是不是要拍大腿，连茅台这样的股王，其毛利率也就是90%多一点，再加上同比6166%的奇迹增速，全景网络凭借“维权与广告”，几乎是做起了这世上最赚钱、“最具成长性”的买卖。而且如果和同期的“图片销售”业务比起来，这个维权收入，可是一点都不逊色的。图片销售：2013~2015年、2016年上半年该业务收入分别为3,151万、3,272万（+3.8%）、4,311万（+31.8%）、4,348万（+249.9%），毛利率分别为55.2%、59.7%、64.5%、77.4%。相比之下，做传统的图片销售，好像还挺笨重的呢，写到这里我不自觉地想起一个经典段子里常用的设问句：“所以，这就是你XXXX的理由？”套用在全景网络身上，段子变成了：“所以，这就是你大肆‘维权式营销’的理由？”根据2018年的公司半年报，全景网络2018年上半年净利润同比下降了42.69%。而全景网络的做市商中原证券也终止了跟它的合作。同样根据2018年的公司半年报，其营业成本还在不断攀升，“主要由于公司为开展维权式营销组成新团队，比上年员工人数大幅增加，人员成本、办公房屋租赁成本增加”。可见在淡市之下，尤其是新三板寒冬之下，全景网络已经毅然决然地走上了“维权式营销”的道路。你若不信，点开“天眼查”，搜索“全景网络”，一定会被“风险信息”那一栏的几个红字所吸引，是啊，没看错，开庭公告912份，法律诉讼765个，法院公告13个……也难怪有人说它是“原告狂魔”，我们的同行“金融街侦探”做了次统计，说全景网络是9个月告了684次，这相当于每个月要告76次，平均每天至少告两家……至于什么叫维权式营销，我们有请曾经被“维过权”也被“营过销”的当事人讲述一下：“给个五六万就当喂狗了”，话糙理不糙。而且这哥们是比较早“着道”的，在机叔我从朋友处获取到的一份文件中，可以看到图片的和解价格已经水涨船高到了几百块一张，远高于其官网标价60元一张。而且在这份以和解为主旨的文件中，全景网络还会很“贴心”地陈列几种方案，供君挑选，一种方案为：赔付已“侵权”图片的折后赔偿金+购买他们家套餐，另一种则是不买他们家套餐，直接赔偿已“侵权”图片的损失。我这哥们，第一种方案，需要付出五六万块，而选择不合作的第二种方案，则需要付出十多万块。“你来恶心我，还要我跟你合作，而且这哪里是合作，分明是敲诈啊。太不要脸了！”哥们气得饭都吃不下。其实哥们这么生气是有原因的，心平气和地讲，如果真是侵了权，该怎么赔就怎么赔，这点谁都没话讲。但是明明所谓的“苦主”自己总是玩各种套路，甚至有意钓鱼，就实在叫人难以信服了。比如在“110法律咨询网”里，有人提了这么一个问题：如果这位网友的陈述无误，那么他做了一个公益性质无收入来源的号，却被要求赔偿2万元，就属于很标准的“被套路”了。因为全景网络发布于2017年2月9日的公告显示，他们宣布全面免费开放个人和企业非商业用图，并对图片搜索的精准度进行进一步完善。这消息那可是相当给力啊，让人不得不佩服这家企业管理层的胸怀和品格！但是，要怎么样去界定“非商业用途”，又成为一个估计只有律师才答的上来的世纪难题！不知道哈尔滨这网友最后怎么样了，但愿法律的眼睛是睁着的，他若真是做公益，就免了那两万块钱吧。只是这件事却敲响了更大的警钟：企业，尤其是上市企业，做出的承诺，请务必要仔细斟酌再去选择信不信。毕竟在100%毛利面前，任何资本家都难以抵挡住其内心最深处的贪婪……更具戏剧性的是，正当全景网络“全军出击“到处告别人的时候，突然有一天，它也被人告了。维权大户一夜之间变成侵权大户。这是个什么事呢？还是直接看图来得快：这就非常有意思了，维权大户反被维权，这性质可以说糟糕透了。“拿着未经授权的图片来找我，问我索取赔偿金，这个脸也太大了吧”，这是一哥们对此事的一句话评价。再后来呢，这个案子也判了，摄影师常克永赢了：篇幅有限，判决书方面就直接看干货吧：看到这，下次要有朋友再遇到全景网络的“维权”，可能要反问一下：“你确定？”会不会有更多的常克永在沉默，不得而知。但若说“常克永事件”直接为全景网络这种维权式营销的正当性打上了一个问号，则没有人会反驳。或许，这也能够解释为何资本会逃命般的离它而去了：就在全景网络不断招纳法务团队“全军出击”每天至少告两家的维权式营销时，股价则是一路下滑，不仅从最高峰时的26块3滑坡式地往下掉，连年初的7块也没兜住，最终趴在了现在的1块多。我们把这件事倒过来想，虽说新三板对参与者有严格的要求，使得绝大部分散户进不了这个市场，但好歹都是出自人手的钱啊。——钱，说没就没了。各位说说，谁来维这个权啊？靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“独角兽”现形记：破发密集 CDR基金货不对板

10月8日，工业富联（601138.SH）破发。作为资本市场备受关注的“独角兽”企业，工业富联的破发引发了广泛关注。此外，三六零（601360.SH）的股价也持续走低。与在A股上市的工业富联上市百天之后方迎来破发相比，而选择在港交所IPO的“独角兽”企业的破发早已司空见惯，其中包括小米、美团点评等。10月15日，截至时代周报记者发稿，小米的股价为12.48港元，相比其发行价有近三成的跌幅；美团点评报收55.45港元，较发行价跌去两成，创上市以来的收盘价新低。今年上半年红得发紫的独角兽，如今无疑陷入难堪境地。曾经销售火爆的CDR基金，伴随着CDR发行的停滞，其运作变得颇为尴尬，有投资者甚至抱怨“货不对板”。华南某基金公司人士告诉时代周报记者，虽然貌似规模巨大，其实CDR基金不赚钱。从热捧到破发在国内资本市场，“独角兽”是今年最为炙手可热的概念之一，2018年甚至被称为“独角兽”A股上市元年。“独角兽”的概念由女风险投资人Aileen Lee于2013年首次提出，特指估值在10亿美元以上的初创企业。今年3月，证监会表态，将为生物科技、云计算、人工智能、高端制造等四类独角兽IPO开“绿色通道”。而港交所“同股不同权”改革，也成为独角兽的政策红利和市场先机。据清科研究中心统计，截至2018年第一季度，全球市场中独角兽企业约为300家，国内共有131家独角兽企业，估值总和4.6万亿元人民币。6月8日，工业富联登陆上交所，发行价为13.77元。顶着“独角兽”光环的工业富联，不仅在A股创造了36天的最快过会纪录，其募集资金271.2亿元亦全部获批。上市之后，工业富联在6月13日股价达到了26.36元，此后股价一路走低。10月8日，工业富联收盘价为13.72元，跌破了发行价。此后几个交易日，其股价一度下探11.21元，相比高位已经腰斩。“独角兽”上市之后暴涨暴跌的戏码，亦在三六零上演。2月28日，三六零在上交所获得新的证券代码，这标志着其历时三年的回归A股之路终于结束。不过，获得新的证券代码并未给三六零带来好运，其股价反而持续走低。被三六零借壳的江南嘉捷曾经迎来连续18个涨停，股价一度飙升至65.5元，不过好景不长，截至发稿，三六零的股价已经不足巅峰期的三分之一。值得注意的是，资本市场在过去数月发生了很大改变，寒意凛冽。2017年蓝筹股呈现了较强的赚钱效应，亦给资本市场带来了不错的人气。2018年首个交易日上证指数便上涨41.16点，而到了1月29日，上证指数一度达到3587点。相比10月15日午间的2583点，上证指数的跌幅数月间已逾千点。从中报披露的数据来看，独角兽企业的业绩均实现了一定程度的增长。8月13日，工业富联发布上市后首份半年报。半年报显示，工业富联上半年实现营收1589.94亿元，同比增长16.29%；实现归母净利润54.44亿元，同比增长2.24%，值得注意的是，净利润率仅为3.42%。8月28日晚间，三六零披露的半年报显示，上半年公司营收、归属于上市公司股东净利润均实现同比增长，增幅分别达到13.95%和8.95%，为60.25亿元和15.37亿元。东北证券分析师付立春指出，与业绩飘红所不同的是，“独角兽”企业的估值却呈现两极分化的现象。工业富联与三六零的股价持续走低，市值大幅缩水，宁德时代与药明康德则节节飘红。兴业研究研报指出，一级市场赚了估值的钱，二级市场赚了业绩的钱，这是最好的结果。但一级市场将估值抬得太高，二级市场上市后又找不到流量变现的方式，就会形成负反馈，造成了一二级的割裂和破发的现象。港股破发率最高“独角兽”企业IPO的破发，在港交所尤为严重。港交所为吸引更多的新经济公司赴港上市，于4月30日实施改革，允许同股不同权的公司在港上市。港交所“新政”吸引了大量内地公司赴港IPO，里面包括备受关注的小米集团和美团点评。7月9日，小米集团在港交所IPO，开盘价16.6港元，较17港元的发行价下跌2.35%，上市首日即惨遭破发。9月20日，美团点评在港交所挂牌，发行价为69港元，在上市第4个交易日亦遭遇破发。虽然连续的下跌已让A股的投资者疲惫不堪，但从数据来看，A股的次新股在2018年前三季度仍延续了较为强势的表现。截至9月30日，A股市场在2018年前三季度共有87家公司上市交易，其中只有7家跌破了发行价，其余80家较发行价均有不同程度上涨。据Choice数据，2018年前三季度共有161家公司在港交所上市交易。161家公司中只有14家未曾破发，破发率高达90.06%。截至9月30日的收盘价，160家公司中只有27家公司与首发价格相比有不容程度上涨，4家公司与首发价持平，129家公司仍然破发。港股的破发潮与赴港上市潮相映成趣，7月12日，多达8家企业同时在港交所上市，以至于交易所只得安排两家公司共敲一面锣。兴业研究的研报认为，对于企业而言，市场影响力的扩大有助于企业提升对上下游的议价能力，获得更有利企业利用商业信用并提高用户积累速度。以京东为例，京东在上市后的总覆盖人数超过了亚马逊中国，并在此后的一年时间保持高位；同时，京东在上下游关系、商业信用能力也显著提升，应收账款周转次数从2013年的2.64次提升到2014年的7.62次，应付账款周转次数从2013年的57.52次下降到2014年的49.55次。作为同股不同权的第一股，小米集团的表现为市场所关注。在赴港上市之前，小米集团曾经有望成为CDR第一股。6月11日，证监会官网披露了小米集团于6月7日报送的小米集团公开发行存托凭证招股说明书。6月14日，证监会官网发布了经过更新的小米集团公开发行存托凭证招股说明书，与此同时，证监会披露了对小米集团CDR申请的反馈意见，在长达30页共计2.4万字的反馈意见当中，共设有84个大问。几天之后，小米集团与CDR首单失之交臂。6月19日，证监会官方发布公告称，尊重小米集团的选择，决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。CDR基金“因祸得福”和CDR最为密切相关的是曾经销售火爆的CDR基金。然而，伴随着CDR发行的停滞，CDR基金的运作变得颇为尴尬。今年第二季度，与CDR相关的一系列政策迅速落地。5月4日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（征求意见稿)），CDR政策落地正式进入倒计时阶段；5月21日，中国结算发布《存托凭证登记结算业务细则（公开征求意见稿）》，对CDR涉及的登记结算业务作出规定。5月29日，华夏基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金、招商基金、汇添富基金 6家基金公司同时申报“三年封闭运作战略配售灵活配置混合型基金（LOF）”，主要布局CDR 新经济投资。6月6日，6只战略配售基金均获证监会发行批文，从申请到获批用时仅8天，证监会对首批战略配售基金的重视可见一斑。同日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法》等9份文件，支持创新企业在境内发行股票或存托凭证，正式宣告中国资本市场开门迎接新经济独角兽以CDR形式回归 A 股市场。上海证券分析师陈健宓认为，2018年以来，资本市场的一系列制度安排，从新股发行到再融资，从定增到并购重组，目的都是支持创新型企业通过资本市场进行融资并购、实现快速发展。这不仅将给中国经济转型和升级带来巨大动能，同时也将优化A股的上市公司结构。不过，在证监会的“84问”之后，小米集团决定分步实施在香港和内地的上市计划，即先在香港上市之后，再择机通过发行CDR的方式在内地上市。7月份，6只战略配售基金成立，总规模为1049.18亿元。根据规定，6只基金只能在一级市场参加战略配售，不能在二级市场购买任何股票，其中，单只基金参与单个企业战略配售的最低配售比例为3%，最高比例不超过10%。此外，6只基金参与同一企业战略配售比例合计不超过30%。这意味着倘若未有CDR推出，战略配售基金只能配置债券。值得注意的是，CDR基金的封闭期是三年，这意味着投资者三年之内不能赎回。尴尬的是，CDR的发行延迟，反而让投资者“因祸得福”。尽管下调了发行价，小米集团在港交所挂牌首日即破发。截至10月15日发稿，小米的股价为12.48港元，相比其发行价仍然有近三成的跌幅。不仅如此，满足CDR发行要求的其他中概股，亦有不同程度的跌幅。反观CDR基金的净值，截至10月12日，6只战略配售基金全部为正收益。某CDR基金的投资者告诉时代周报记者：“算是阴差阳错躲过了一劫”。不过，她亦表示，“以后再也不会认购新基金。”虽然躲过了市场大跌，仍有投资者抱怨“货不对板”。从基金管理者的角度来说，却是“不可抗力”导致了这一尴尬的情况出现。华南某基金公司人士对时代周报记者表示，对于基金公司而言，发行CDR基金更多是从品牌角度来算账。虽然貌似规模巨大，其实CDR基金并不赚钱，因为这几只产品各项费率极低，其中认购费0.6%，托管费0.03%，特别是管理费仅为0.1%，与一般权益类基金1.5%的管理费相比，这种费率水平可以说是“毛毛雨”。估值难题待解在遭遇破发的尴尬之后，如何合理估值是独角兽面临的核心问题。兴业研究研报指出，破发是一二级市场割裂的直接体现，并不简单等同于商业模式的证伪。相反，这推动投资者重新思考：如何重新认识新经济和选择独角兽。独角兽企业破发的背后，源于一二级市场价值认识的差异。一级市场资本注重用户需求与先发优势；二级资本注重可预见利润的商业模式。此外，一级市场流动性低，企业选择资本的拍卖市场，定价易高难低；而二级市场则是高度流动性，定价来自估值与盈利的匹配；最后，一级资本的战略投资者，考虑到所投企业的协同效应后会提高出价，而二级市场的财务投资者并不会为此付出溢价。事实上，近期的上市潮由一级市场资金紧张与企业成长诉求共同推动。在2018第一季度和二季度，伴随投资金额大幅增加与募集金额大幅减少，当期净现金流分别为-1202亿元和-1570亿元，是2000年以来的新低水平。以单季度净流出1000亿元的规模测算，若无大量新增募集资金流入，四年内风险投资机构的现金会消耗殆尽。补充流动资金只能选择通过增加退出项目的渠道。创投基金在此之前已经遭遇寒潮。根据China venture统计，2017年第四季度募集完成基金规模为414亿美元，环比下降45.67%。安信证券分析师褚海滨指出，“独角兽”并非完全优质标的，投资潜在风险亟须警惕。一方面，投资“独角兽”企业的风险不比投资初创型企业小，主要是因为“独角兽”企业的经营模式大都成型，一旦遇到发展瓶颈，调整难度较大，“独角兽”企业面临着经营风险；另一方面，市场对于独角兽企业有着更高的期许和估值，市场溢价通常处于较高的水平，而投资者也需要承担相应的市场风险和溢价风险。海通证券分析师荀玉根则认为，未盈利、缺乏正现金流、历史较短、可比公司少等使得传统估值方法失效。荀玉根分析称，未盈利对独角兽企业“持续经营”的假设提出了挑战，使得 A 股市场普遍使用的PE、PEG等指标失效。过短的历史也会使得现金流、净利润的预测失去意义，难以验证公司增长逻辑真实性；独角兽企业多数在经营与盈利模式上具备颠覆性创新，特别是在初创期很难有明确的商业运营模式，很少有可比公司进行参照，这就加大了估值的难度。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“并购式积木帝国”危机初显 天神娱乐风波不断

　　10月9日晚间，主营网游的大连天神娱乐股份有限公司（以下简称“天神娱乐”）发布公告，披露了公司实际控制人、控股股东之一石波涛所持有的公司股份被司法冻结的情况，第二日，天神娱乐的股价再创借壳上市以来的新低，报收于6.08元，比年初下跌65%。　　据了解，今年天神娱乐风波不断，5月，董事长朱晔因涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查，9月，随着朱晔辞去天神娱乐董事、董事长等职务，公司又披露1.35亿元贷款逾期却无法偿还，并因此收到证监会的关注函，此外，天神娱乐还不得不面对一系列情况：业绩下滑、收购的子公司停止运营、被评估公司下调债券等级、商誉值超过65亿元。　　回顾天神娱乐过去几年的优秀业绩，投资人和股民不得不问一句：天神娱乐到底怎么了？　　“积木帝国”　　据了解，天神娱乐成立于2010年，经营范围为网页网游和移动网游的研发和发行，2014年7月通过借壳成功上市。在产品研发方面， 天神娱乐出品了《傲剑》、《飞升》、《苍穹变》、《梦幻Q仙》等多款热门网页网游产品以及《全民破坏神》、《苍穹变》等多款移动网游产品。　　让天神娱乐名声大噪的事件发生在上市后的2015年6月，天神娱乐董事长朱晔以234.6万美元赢得与“股神”巴菲特共进午餐的机会。　　同年，天神娱乐开始频频进行大手笔的资本运作。　　2015年，天神娱乐发行股份连续收购了妙趣横生95%的股权、雷尚科技100%的股权、Avazu Inc.100%的股权以及上海麦橙100%的股权。四家公司的估值溢价最低的为8倍，最高的达27倍。此外，全资子公司天神互动还以现金收购了爱普信息100%的股权。　　2016年，天神娱乐又以现金9.86亿收购了深圳市一花科技有限公司（简称“一花科技”），业绩承诺方承诺：标的公司在2016年至2019年经审计的净利润分别不低于6000万元、7800万元、1.01亿元和1.27亿元，四年净利润累计不少于3.66亿元。　　2017年，天神娱乐以4.69亿元现金收购嘉兴乐玩42%股权，按照收购估值，嘉兴乐玩整体估值达到11.16亿元，相比净资产溢价率高达222.25倍。随后，天神娱乐又以总对价41.59亿元的大手笔，通过发行股份及支付现金的方式，收购了游戏公司幻想悦游93.54%的股权以及影视公司合润传媒96.36%的股权。　　无疑，这些并购给天神娱乐带来了支撑业绩的利润和更大的资产规模，也吸引了足够的目光。2014年归母净利润仅有2.3亿元的天神娱乐，2015年实现净利润3.62亿元，2016年净利润已升至5.47亿元，2017年净利润更是达到10.2亿元。有媒体甚至表示，天神娱乐的主业明面上是游戏研发和发行，实际上则是并购。　　但是，这些并购带给天神娱乐的绝不仅仅只有好处，还有超过65亿元的商誉。　　以2016年一花科技的并购为例，天神娱乐收购一花科技形成的商誉达9.02亿元，然而，2018年9月30日，一花科技正式停止运营，所谓的业绩承诺随之成为了泡影。　　产业时评人张书乐在接受《国际金融报》记者采访时认为，天神娱乐不断地并购中小游戏公司，将业绩拼合出一个营收神话的结果，整体形成了一个积木（搭建）式的泛游戏帝国。“这样松散拼接的结果就是，一旦所属游戏公司不再出现爆款（甚至难以维持运营），就会导致营收塌方，尤其是在当下，即使爆款产品的生命周期也不过平均半年到一年”。　　“帝国”危机　　据天神娱乐发布的财报，2017年实现营收31亿元，归母净利润为10亿元，扣非后净利润为7.4亿元，经营活动产生的现金流量净额达8.9亿元，年底的货币资金余额超过18亿元。而2018年1月-6月，天神娱乐也有12亿元的营收，但经营活动产生的现金流量已净流出2.33亿元，出钱容易入钱难，半年时间货币资金余额已减至7.4亿元。　　与此同时，天神娱乐今年还承受着业绩下滑的压力。2018年上半年，天神娱乐实现营收12.34亿元，同比下降22.34%；利润总额为3.29亿元，同比下降46.14%；归属于母公司所有者的净利润为2.09亿元，同比下降58.72%。　　除了一花科技于今年9月正式停止运营，天神娱乐的多家并购子公司的业绩也岌岌可危，并且呈现出奇特的情况。　　此前并购时，交易对方承诺雷尚科技2015年、2016 年及2017年经审计的扣非净利润数分别不低于6300万元、7875万元及9844万元，三年累计不少于24019 万元。前三年都达到业绩承诺的雷尚科技，2018年上半年的净利润仅仅为1779万元。　　交易对方承诺幻想悦游2016年、2017年及2018年经审计的扣除非经常性损益后的净利润不低于25000万元、32500万元、40625万元，三年累计不少于98125万元。2016年、2017年均达到业绩承诺的幻想悦游在2018年上半年仅仅贡献1.2亿元的净利润。　　交易对方承诺合润传媒2016年、2017年及2018年经审计的扣除非经常性损益后的净利润不低于5500万元、6875万元和8594 万元。2016年、2017年均达到业绩承诺的合润传媒在2018年上半年贡献4089万元净利润。　　另外，记者查看2018年中报发现，2017年给公司贡献2.68亿元业绩的Avazu Inc.已不在合并报表中，2017年下半年，天神娱乐以其子公司 Avazu Inc 100%股权出资投资DotC United Inc。　　仅仅半年的时间，为何多家此前业绩承诺达标的子公司，业绩出现大幅下滑？　　因此，天神娱乐在2016年、2017年连续收到交易所的年报问询函，被媒体质疑业绩真实性。　　除去业绩下滑，1.35亿逾期银行贷款、实际控制人股权质押等问题陆续向公司袭来。　　9月21日，天神娱乐披露《关于公司银行贷款逾期的公告》，表示公司资金紧张，无法按期偿还上海浦东发展银行股份有限公司大连分行4000万元及杭州银行股份有限公司文创支行的9500万元两笔贷款，逾期金额合计1.35亿元。天神娱乐的实际控制人、控股股东之一石波涛持有的股份也因涉及逾期借款的担保而被司法冻结。　　这一消息不仅导致深交所发关注函，也引发资本市场的哗然。　　10月8日，鹏元资信评估有限公司（下称：鹏元）公告，决定将天神娱乐主体长期信用等级由AA下调为A，评级展望维持为负面。同时将公司发行的大连天神娱乐股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用等级由AA下调为A。　　鹏元称下调信用等级的主要原因是，天神娱乐构成实质性违约、资金紧张、游戏行业监管收紧的影响、实际控制权变更、核心高管变动等，并表示，因行业监管政策的变化导致游戏产品上线存在不确定性，上半年公司新上线的游戏较少，产品研发投入不断增加，经营活动产生的现金流量净流出2.33亿元。　　一位不愿具名的投行人士则对记者表示，除去并购的原因，天神娱乐遭受如此多的冲击也跟行业状况有关，游戏娱乐行业整体环境不好，融资方面近期受到重创，导致其一系列问题无法被掩盖。“当整个行业欣欣向荣，公司业绩拿得出手，还能吸引投资的时候，许多问题是能够被压下去的，但现在的状况导致了这样的公司经不起波折”。　　张书乐则认为，短期的政策震荡并不会带来游戏行业的环境崩坏，只是一些过去借风口、蹭IP、重营销而轻研发的中小游戏公司，会因为整体游戏行业的流量、营收变得更聚集于头部研运能力最强的巨头，而难以继续风光下去。“并购豪赌最容易引发的是消化不良。在页游本身的吸金能力下降，而手游又在渠道上已经难以出头的大环境下，原本计划中从游戏到影视的衍生链条，直接在起步的游戏领域出现崩塌。而并购后的消化不良又造成了研发能力的1+1<；2，进一步导致其游戏产品的爆款率降低至危险值，也会造成积木式帝国的崩坏”。　　应对和未来　　张书乐认为，游戏娱乐行业本身是一个互联网领域中最早实现高额盈利，且现金牛能力表现最充分的行业。发展十余年后，其整体形态是游戏行业在输血泛娱乐，而非依靠融资。　　然而，目前的天神娱乐仍需借助融资走过目前的困境。　　10月8月，天神娱乐回复深交所称，公司与贷款银行积极协商贷款展期或续贷事宜，并启动了展期或续贷程序。　　另一份公告显示，天神娱乐与FHG CAPITALLP（下称“FHG”）、天神娱乐子公司幻想悦游、Fantasy NetworkLimited签署《战略合作协议》，FHG同意根据协议约定向天神娱乐指定的下属企业提供总金额不超过15亿元的借款；幻想悦游将所持有Fantasy100%的股权和境内幻想悦游参股且与Fantasy相关联的公司的股权作为质押对象对上述借款进行担保。　　值得注意的是，有媒体报道称，为天神娱乐提供借款的FHG，成立于2018年7月3日，仅为3个月前，注册地为开曼群岛。FHG创始人为前盛大集团总裁谭群钊和前巨人网络联合创始人岳弢的丰厚资本。除了提供15亿元借款外，丰厚资本还将和天神娱乐在境内外融资、资本市场对接和产业发展等方面建立战略合作。　　15亿元借款或许能解天神娱乐的燃眉之急，实际控制人的情况还需观望，但是，天神娱乐究竟如何拉升业绩，走出现在的困局？高悬的65亿商誉又将如何处理？值得市场的持续关注。　　对于上述疑问，截至发稿，记者并未收到天神娱乐回复。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

自如租房内暗藏摄像头，镜头正对卧室的床，连wifi可远端下载视频

在北京朝阳区租住自如房间近半年的小两口，居然在偶然间发现了床边插座上的针孔摄像头！今天早晨 ，一篇《自如房里的偷拍摄像头》的网文引发热议。记者从北京市公安局朝阳分局获悉确有此事，目前警方正在进一步工作中。公众号曝光 租“自如”房 摄像头安装在床旁昨天晚上，公众号“呦呦鹿鸣”发布一篇文章《自如房里的偷拍摄像头》。文章中写到，他的一位朋友北漂多年，今年4月开始在自如平台找房租住，租住的房间位于北京朝阳区的一小区内，是由客厅改造的隔断间，月租3290元，租住时间从2018年的4月6日开始，到2019年的4月5日截止。初住进房间的小两口觉得一切都还好，但在9月11日的晚上，小两口突然发现床边的插座上有一个奇怪的小孔，用手机的闪光灯一照，竟然发现有类似玻璃的反光物，小两口马上想到了网传的宾馆摄像头，于是先用贴纸将孔遮挡起来，第二天一早就打了110报警电话。民警赶到后将插座拆开，果然发现一个藏着的偷拍设备，偷拍设备上有一个16G的存储卡，可不间断地录制，设备可连接wifi进行远端登录下载存储卡内录制的视频，而偷拍设备连接的wifi恰恰是自如中介提供的wifi。于是民警将自如管家叫到了现场，一起带回派出所接受调查。该事件已经过去一个月有余，但还未收到确切的调查结果。小两口在等待之余，更多的是担心长达五个多月的隐私生活是否遭到泄露。怀着忐忑的心情，在事发一周后小两口联系到了自如公司的一位总监，但该总监却表示，此事与自如公司没有关系。记者看到，该公众号在自我描述中称，“呦呦鹿鸣为首届世界互联网大会传播奖（2014）唯一获奖自媒体，打理人黄志杰曾任《瞭望东方周刊》主笔、《网络传播》执行主编、无界新闻执行主编”。警方证实 确有此事 当事人每天都在担心中今天上午，记者联系到文中的“呦呦鹿鸣的朋友小C”——当事人刘先生。他告诉记者，公众号上发的文章完全属实，这间房子位于大羊坊附近。事发后每天都在担心自己的隐私会不会在网上泄露，但是在事情得到妥善解决前，他还会住在这个房子里。在得知摄像头有联网功能后，刘先生希望网监部门检查摄像头的服务器，以销毁上传的隐私视频，并查找到犯罪嫌疑人，但此类针孔摄像头网上有大量出售，且摄像头品牌众多，查找难度较大。记者在网上搜索后，的确发现有大量针孔摄像头出售，且大部分摄像头都有连接WiFi功能，在手机上可实时监控，还有部分摄像头有夜视功能。刘先生表示，自如作为知名租房平台，无论如何在房间出租前都应全面检查，以确保租客的安全，而该公司总监却称对该事件没有任何责任，这让他很气愤。他将对此事追责到底，以免让更多的人受到侵害。记者上午电话采访了与该事件相关的自如公关负责人田楠楠。她告诉记者，发生该事件后，自如公司高度重视，并全力配合了警方的调查，以求尽快还原真相。此外，自如也提出了帮助租客先换房居住的方案。另外，自如在排查中发现，刘先生所居住的房间内部电路施工配置与自如的房间标准有出入。朝阳警方表示，目前正在进一步工作，具体情况不便透露。律师说法 如属实 自如违反租赁合同约定记者就此采访了中永律师事务所律师周兆成。周律师表示，自如出租屋属于房客的私人空间，不是公共区域，房客在自己居住的出租屋内享有隐私权。在出租屋内安装监控摄像头的行为显然侵犯了房客的隐私权。隐私一旦公开，就会给当事人带来心理压力和苦恼。根据《治安管理处罚法》的规定，偷拍他人隐私的，处五日以下拘留或者五百元以下罚款；情节较重的，处五日以上十日以下拘留，可以并处五百元以下罚款。如果偷拍者将偷拍的视频对外传播，且视频内容涉及房客床上隐私，则偷拍者涉嫌构成《刑法》规定的传播淫秽物品罪或组织播放淫秽音像制品罪。但根据现行法律规定，偷拍导致他人隐私权受到侵犯的，最重的处罚是治安拘留。由于自如房客与自如签订了租房合同，所以自如作为房东应该对其出租的房屋装有偷拍设备承担责任，因为法律明文规定了房东要保证出租的房屋及屋内设备的安全。在本案中房客发现自己的隐私权被侵犯，可以起诉自如，要求解除房屋租赁合同、返还租金及获得的相应利息、赔偿精神抚慰金，并停止侵害（拆除监控摄像头）、赔礼道歉。如果自如交付给房客的出租屋安装有监控摄像头，无法保证房客的隐私权，自如的行为明显违反租赁合同的约定。房客有权依据《合同法》 “其他违约行为致使不能实现合同目的”的规定单方解除租赁合同，并要求房东返还房屋租金及相应利息。我国《侵权责任法》及《关于确定民事侵权精神损害赔偿责任若干问题的解释》中的相关条文规定了侵害他人隐私权的，应向被侵权人赔偿精神损害，并停止侵害、赔礼道歉。精神抚慰金的赔偿数额，要依据侵权人的过错程度，侵害的手段、场合、行为方式以及侵权行为造成的后果综合认定。

温州鼓励企业上市 未通过IPO审核也能获补助

为鼓励企业上市，浙江温州日前出台相关规定，对企业股份制改造和申报IPO，均有不同程度的奖励。根据温州日前出台的《关于加快推进工业经济高质量发展的若干政策意见》，该市对开展股份制改造的企业给予奖励，奖励额度参照其环比上年新增地方综合贡献度的50%确定，其中，完成与券商、会计师事务所、律师事务所正式签约并列入市本级、区（功能区）重点辅导推进的拟上市企业，奖励额度提高30个百分点。对于成功上市的企业，首发融资50%以上投资温州的，按照首发融资金额的5‰予以奖励，其中融资额度超过10亿元的可按“一事一议”方式办理；外地上市公司注册地和纳税地均迁入温州，且符合产业导向的，视同市内新上市公司享受同等待遇，并给予不超过1000万元的一次性奖励。为解决企业上市的后顾之忧，温州还建立政府与企业上市风险共担机制。温州市政府设立总规模5亿元的上市风险共担基金，对列入重点辅导推进的拟上市企业在上市过程中增加的费用，根据企业股改时确定的股本总额分档给予垫付，股本总额1亿股（含）以下的，垫付1000万元；股本总额超过1亿股的，垫付1500万元。温州对未通过IPO审核的企业仍给予一定补助。企业申报IPO材料前支付给券商、会计师事务所、律师事务所的服务费用，由市财政对市本级和各区（功能区）的企业给予20%的补助，最高不超过200万元；对各县（市）的企业给予10%的补助，最高不超过100万元。

A股再融资审核或有大变动 涉房公司再融资暂不推进审核

　　提要：A股再融资审核可能有大变动，重点关注上市房企再融资、环保、食品安全等五大领域。从投行人士处获得的文件指出，主营业务为房地产的上市公司，或主营业务虽不属于房地产，但目前存在房地产业务的上市公司申请再融资，为防止募集资金变相用于房地产业务，暂不推进审核。　　再融资审核最新口径是什么？　　食品药品公司哪些问题构成发行障碍？　　上市房企再融资应如何把握？　　上市公司的环保问题应如何判断？　　落后产能和境外项目还能不能投？　　重要股东大比例质押股份是否有影响？　　近日，上证报从投行人士处获得的两份针对A股上市公司再融资审核知识问答文件(未定稿)，对一系列市场关注的再融资问题予以详细解答，其中环保、食品安全等内容体现了最新监管动向，上市公司及投行中介不可不察。　　食品药品安全　　对于食品药品类上市公司再融资，文件指出，审核中需对申请人(即上市公司)生产经营是否合法合规、是否存在损害社会公共利益的情形加以特别关注。　　如果近三年，申请人存在严重损害社会公众健康、社会影响恶劣的食品药品安全相关违法行为的，视为构成严重损害社会公共利益的情形，构成再融资发行的法律障碍。　　涉房上市公司　　对于涉房上市公司再融资，文件指出，主营业务为房地产(包括住宅地产、商业地产)的上市公司，或主营业务虽不属于房地产，但目前存在房地产业务的上市公司申请再融资，为防止募集资金变相用于房地产业务，暂不推进审核。　　报告期主营业务原为房地产的上市公司，符合主营业务已经实现转型、公开承诺在国家宏观调控期内不从事房地产业务且房地产业务已清理完毕条件的，可予以推进审核。　　募集资金如果拟用于置办土地或房产，需要按照以下原则处理：　　环保问题　　在环保问题方面，上证报注意到，上述问答对环保情况有非常详细的要求。　　文件提出，保荐机构及申请人律师应对申请人的环保情况进行核查，包括：　　是否符合国家和地方环保要求；　　相关项目是否履行环评手续；　　公司排污达标检测情况和环保部门现场检查情况；　　公司是否发生环保事故或重大群体性的环保事件；　　有关公司环保的媒体报道；　　最近36个月内环保投诉及解决情况；　　是否存在环保纠纷或潜在纠纷；　　申请人有关污染处理设施的运营是否正常有效；　　有关环保投入、环保设施及日常治污费用是否与处理公司生产经营所产生的污染相匹配等问题。　　申请人曾发生环保事故或因环保问题受到处罚的，保荐机构及申请人律师应对是否构成重大违法行为发表意见。　　值得注意的是，关于如何确定是“重大违法行为”，该问答有个条款非常值得上市公司及中介机构重视：“存在被处以行政处罚的行为，且违法行为导致严重环境污染、重大人员伤亡、社会影响恶劣等的，无论是否提供处罚机关说明，均认定为重大违法行为。”　　落后产能和境外投资　　募投资金可被用于投向哪些产业？　　文件给出了明确态度，即原则上，募投项目不得新增落后产能。　　根据相关部委意见，产能过剩行业包括钢铁、水泥、煤炭、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备、电解铝、造船、大豆压榨等。　　对于境外投资，审核重点关注是否已根据《企业境外投资管理办法》取得发改部门的核准或备案文件，是否完成商务部门核准或备案并取得其颁发的企业境外投资证书。　　大比例股权质押　　今年以来备受关注的重要股东股权质押问题，也在这次文件中得以重视。　　事实上，今年证监会已在再融资反馈意见环节增加了对股权质押的关注。　　据上证报记者统计，今年以来，已有40余家公司在再融资反馈意见环节被问及质押事项，占发行监管部同期发出再融资反馈意见的三分之一；在发审会环节中，则有多家公司被现场询问股东质押情况，这在此前是极为少见的。　　从询问角度来看，监管机构几乎是“一问到底”，从质押比例较高，到是否有平仓风险，再到是否导致控制权变更，甚至相关股东解决可能出现的危机的能力，层层递进，将股权质押可能演进的相关问题全部展开。　　据记者求证，上述两份文件尚未最终定稿，还有调整修改之处。最终版本以监管部门正式发布文件为准。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中介“资金池”抬升租赁市场资金杠杆

　　对租赁市场的整顿管理拉开序幕。近日，南京市房屋租赁管理办公室下发通知，要求在南京市开展从事住房租赁经营活动的企业10月31日前进行信息登记。逾期不办理信息登记但仍继续从事住房租赁经营活动的企业，将列入南京市租赁行业重点监控企业名录。　　今年8月下旬以来，租房市场频登舆论风口，异常喧嚣。从炒房到炒房租；从租金到租金贷，租赁金融化背后的推动力量浮出水面，杠杆问题短期被放大，并被异化为资本助推下的长租公寓乱象。　　业内人士指出，通过打包借贷、付款期限错配等方式，长租类租赁机构形成了一个又一个“资金池”，但租赁市场过度金融化隐患巨大，相关部门还需加强对机构相应资金的监管。　　租赁机构“避谈”　　租金变贷款现象频发　　9月底，在北京工作的卢小姐怎么也没想到，从没贷过款的她，会在买房贷款时被告知征信显示有贷款未还，不能予以放贷。　　北京租房、老家买房是大多数外地人的选择，卢小姐也不例外。卢小姐表示，近日她因购房一事回到老家办理公积金贷款，公积金中心告知她征信显示有一笔贷款未还完，因此不能放贷。她这才发现，8月在蛋壳所租的住房被做了贷款分期。　　深圳一位租房者租住自如住房，每月通过京东白条交租。退租时，自如称费用已结清，并退回部分租房定金，第三方贷款平台也没有任何欠费提示。　　但该租房者后来打印个人征信时才发现有长达15个月的逾期记录，逾期金额29元，就此背上信用污点。“我不可能因为29元逾期15个月而不处理。我到现在也没搞清楚怎么回事。”　　对于上述部分“被贷款”的事实，在相关部门组织的讨论会上，蛋壳与自如相关负责人均表示已对租客进行了充分的说明。深圳市蛋壳公寓管理有限公司客服经理李燕妮说：“关于分期，我们给了租客足够的提示，不管是在官网页面，还是线下，都跟租客解释过，这是没有必要隐瞒的事。”深圳自如友家资产管理有限公司营销运营总监雷鸣说：“分期付款的产品在APP上都有明确的提示，非常透明。”　　然而，深圳市消费者委员会的实际暗访录像显示，一些长租公寓中介服务商在当面与消费者沟通时，一直在用“分期”等含糊说法，避而不谈“贷款”二字，直至暗访员详细追问，才有一名负责人出面承认所谓的“分期”就是签一个“贷款合同”。　　租赁机构的“避谈”导致租房“被贷款”事件频发。深圳市消委会相关数据显示，深圳长租公寓相关投诉数量增长迅速，原因大多与“租金变贷款”有关。　　数据显示，2016年1月1日至2018年8月24日深圳市消委会收到有关长租公寓的投诉共292宗，其中2016年投诉量仅29宗，2017年投诉量101宗，同比增长248%；2018年截至8月24日，深圳市消委会已收到投诉162宗，同比增长305%。消费者的投诉主要集中在自如和蛋壳公寓两家企业上，占总投诉量的86.3%。　　深圳市消费者委员会投诉部副部长魏兴表示，消费者投诉反映深圳长租公寓中介服务存在定金不能退、租金变贷款等方面问题，主要体现为消费者签署定金协议后才发现需要贷款，拒签租赁合同“定金不退”；在消费者不知情的情况下，“租金变贷款”等。　　深圳市消费者委员会总监刘凤菊表示，收到的大量投诉显示，消费者没有接收到关于租房要贷款的信息，也没有思想准备来承受使用这一金融服务应该承担的责任和风险。　　北京市盈科（深圳）律师事务所律师张茂荣表示，他看过自如友家和蛋壳公寓的合同，感受是“别说租客，即使律师看起来都相当费劲”。他认为，并不是租客签字了，就代表租客知情了，规则透明了。长租公寓中介服务商应当在与租客当面沟通时，清晰明了地告知贷款租房一事，而不是用“分期”这类字眼含糊带过。长租公寓中介服务商必须确保消费者对租房贷款的知情权，以使其慎重进行选择，而不是让消费者稀里糊涂地签一个贷款合同。　　多地发文暂停“租金贷”　　9月30日，上海市金融服务办公室发布《关于暂停本市小额贷款公司融资担保公司与代理经租企业合作开展个人“租金贷”业务的通知》，要求上海市小额贷款公司、融资担保公司立即暂停与代理经租企业合作开展个人“租金贷”业务。与此同时，各区主管部门要结合2018年度现场检查，对辖区内小额贷款公司、融资担保公司开展个人“租金贷”业务情况进行排查。　　上海金融办相关负责人表示，《通知》下发前，已开展个人“租金贷”业务的小额贷款公司、融资担保公司，应于10月12日前，将目前业务总体情况（包括但不限于业务规模、合作对象、涉及人数、风险情况等）、整改计划等报送至各区主管部门，并由各区主管部门汇总上报上海金融办。在《通知》下发后，仍违规开展此类业务的，将视情节严重程度，采取降低监管评级、责令暂停开展新业务、取消试点资格或吊销许可证等措施。　　同日，上海住建委发布《关于进一步规范本市代理经租企业及个人“租金贷”相关业务的通知》，要求代理经租企业不得与未经国家金融监管部门批准设立、无金融许可证的机构合作开展个人“租金贷”及相关业务。代理经租企业不得强制或诱骗租客使用个人“租金贷”产品，不得在签约前收取定金或设置其他条件，不得收取与个人“租金贷”业务相关的其他费用。个人“租金贷”贷款合同和住房租赁合同应当分别签署，有关住房租赁租金贷款的内容不得出现在住房租赁合同中。　　9月28日，南京市房屋租赁管理办公室首次发布的“房屋租赁风险提示”指出，个别中介机构和住房租赁企业故意隐瞒贷款事实，引导、诱骗或强制租房人办理租金贷，导致租房人“被贷款”，面临贷款合同不易撤消、退租时难以退贷、贷款逾期失信等多重风险。　　9月19日，广州相关部门联合发布的《广州住房租赁行业倡议书》指出，鼓励银行机构在符合金融监管规定和政策的前提下，支持专业化住房租赁经营业务，规范发展住房租赁相关贷款业务，加强授信资质审核和风险管理，严格住房租赁的放贷审批手续。　　倡议提出，住房租赁企业不诱导、引导和强迫承租人参与任何有金融风险的行为；不用承租人或出租人资金建立资金池；不截留租金、挪作他用以及期限错配；不在未经承租人同意的情况下或采取虚假宣传等方式诱导承租人签订贷款合同；不未经监管部门批准从事发放贷款业务；不以住房租赁名义从事非法集资活动。　　颇受非议的“租金贷”在多地严监管下暂时消停。截至目前，已有北京、上海、杭州、深圳、西安、南宁、天津、南京等地针对长租市场发布管控政策，北京、上海和西安等城市对“租金贷”启动调查；银行方面，北京银行、建设银行、平安银行等金融机构均已暂停租房贷款业务。有业内人士透露，目前九成以上有租房贷业务的金融机构都暂停了此项业务。　　资金错配 中介“资金池”何时休　　记者了解到，租赁机构“金融化”明显。利用租客的信用套取资金，再用该资金哄抬租金价格收房，一方面直接哄抬了房租，另一方面，该模式下资金杠杆高企，一旦资金断裂，将极大危害房东与租客的权益。　　目前来看，套取资金的方式包括，以租客月租分期，提前获得半年至一年的租金收益；或者租房者一般以季度或半年付租金，而租赁机构付给房主则为按月付。中间的差额便形成了“资金池”。　　中原地产首席分析师张大伟表示，租房贷具体来说，就是选择分期的租客，在签订《租房合同》的同时，还需要签订一份《贷款合同》。《贷款合同》中标明：本合同项下贷款期限为11个月。贷款起始日以贷款本金划离乙方账户之日为准，甲方同意乙方委托第三方支付机构/银行以资金代付的方式将本合同项下的贷款本金数额于贷款之日起从乙方账户受托支付至房屋资产管理人的指定账户。也就是第三方平台会将一年租金一次性付给租赁机构，租房者再按月还贷。　　“但现在这种做法在严管下几乎没有了，资金不再是银行等金融机构放款给租赁机构，而是银行直接与借款人单线放款。”张大伟说。他同时指出，除了租金贷外，租赁机构作为中间人因收租与付租之间的错配，因而形成了另一种“资金池”。　　链家地产一位置业顾问介绍，现阶段自如一般是与房主一次性签订3-5年的长期租赁合同，视房屋状态和格局进行装修或N+1的拆分，然后租给租户。　　上述置业顾问表示，虽然租客是按季度或半年付租金，但中介付给房主则是按月付。“每年房租还需扣除一个月的租赁管理费，因为可能涉及装修，第一年还需视房屋情况扣除45天至90天的空置费用。”　　张大伟说，虽然一套房源资金量看似有限，但长租类租赁机构房源量达到较大规模后，该“资金池”规模则不可小觑。以60万间房源，每间房平均月租3000元计算，“资金池”规模或达百亿元级别。　　以自如为例，官网显示，自如已进驻全国9个城市，拥有30万业主，140万自如客，管理60万间房源。同时有数据显示，自如2015年租金收入45亿元，2016年达到了90亿元，2017年的租金收入突破160亿元。　　2018年初，自如获得40亿人民币A轮融资。自如CEO熊林介绍，以2016年自如过手租金超过90亿元为例，如果以10%优质季付租户作为自如1号底层资产计算，折合到每月为0.75亿元，按季预付租金中除去当月租金，自如手中每月至少有1.5亿元应付给房东的租金结余。　　“也就是说，自如方面通过鼓励租户预付租金和管理费可以获得充足的现金流，这部分现金流可以形成一个浮动的资金池，同时，自如方面通过信用筛选不断提高租户整体优质率，从而成为自如1号兑付的保障。”熊林说。　　资料显示，2017年8月15日，中信证券-自如1号房租分期信托受益权资产支持专项计划正式成立，该项ABS发行规模为5亿元，其中4.5亿元优先级票面利率为5.39%。　　“对租赁类企业资金监管难度成为租赁行业最大的隐患。机构的资金池不受监管，一旦挪作他用，必然会有经营风险。”张大伟说。　　张大伟认为，一方面，银行应严格把控，涉租房贷款需直接对应至个人账户，并按月发放，最大程度避免违规行为；另一方面，政府应加强对机构与资金的监管力度，抬高租赁机构的违规成本。搭建资金监管平台，租户、房主资金点对点，租赁机构收取服务费等费用，以避免租赁机构私设“资金池”，防范金融风险，也避免资本的垄断推涨租金价格。　　“红利”的诱惑风险凸显　　豪宅研究院院长朱晓红此前在微博表示，长租公寓与一些房企及机构经营者所迷恋的不是市场前景，而是打包的政策红利，这些红利体现在土地、金融、税收、行政、服务、人才等各个方面。　　链家旗下贝壳研究院发布的《2018年中国住房租赁白皮书》显示，租赁时代将迎来新纪元。目前在所有房地产领域当中，住房租赁是唯一仍有政策红利的市场。截至2018年6月底，全国超出40城市多次发布相关政策。　　9月22日，《厦门市促进住房租赁企业发展财政扶持资金管理办法》提出，住房租赁企业自持住房，或是租入、代管或受托实际运营的非自有产权住房，用于对外租赁的，对其经营住房租赁业务并在厦缴纳的地方级税收，予以60%的奖励。此外，对于比上年增加租赁住房并对外出租，且平均每套（间）租赁主档建筑面积不低于30平方米的，按每间/套600元给予一次性经营奖励。同一间/套住房不重复享受奖励。每家企业每年增量奖励金额不超过200万元。　　“我国推动租赁住房的原因是，降低租住成本，提高生活质量。但从目前来看，大多数运营的长租机构没有践行国家鼓励租赁的初衷，哄抬房价、垄断房源，租赁金融化等现象频现。”上述业内人士说。　　一位业内人士坦言，对于租赁机构来说，最有吸引力的是金融方面的支持，比如支持发行债券、不动产证券化产品，稳步推进REITs试点。据不完全统计，目前金融机构已为住房租赁市场提供了3万亿元授信。　　近年来，长租类租赁机构融资繁杂，包括企业自身股权融资、债权融资、银行授信、住房租赁专项债、产业基金、发行REITs等。　　根据相关数据整理，具体来看，截至8月底，长租类租赁机构股权融资方面，融资总额达359亿元左右。其中，魔方公寓融资3亿美元、V领地、蛋壳各2亿美元、自如40亿元、未来域9.5亿元、you+29亿元、湾流6.5亿元等。ABS债券，魔方公寓3.5亿元，自如在2017年8月和2018年3月共发25亿元。REITs方面，新派公寓2.7亿元。　　除此之外，白皮书显示，2017年10月，中信银行与碧桂园集团签署长租住宅保障性基金战略合作，授信300亿元。建设银行广东省分行与保利、碧桂园等33家房企签订住房租赁战略合作协议，授信额2000亿元。建行广东分行、工行广东分行分别与广州市住建委签署战略合作，各授信5000亿元。工行北京分行给北京城建、首开、中粮等企业提供相关授信6000亿元。中国银行给万科、中海等房企在租赁领域授信2000亿元额度。　　广东省租赁协会会长刘昕此前坦言，长租领域就像一个金矿，每个人都去淘金，但如果没有在上面做好安全措施，就会很容易倒塌。　　目前来看，我国租赁市场的监管基础薄弱。深圳市房地产研究中心研究员李宇嘉表示，租赁行业涉及的监管部门包括住建、国土、规划、消防、民政、工商、公安等，九龙治水难度大。从实际效果看，地方对于租赁市场的监管，通常仅以“约谈、检查”等手段为主，缺乏约束力，租赁监管难以落地。　　李宇嘉表示，由于第一手数据缺失，监管者不得不从各大中介机构获取租赁数据。但是，中介机构的市占率有限、经营策略不同，统计口径亦有差别，即使将各家信息拼凑起来，也很难反映出市场全貌。　　李宇嘉认为，租赁市场目前最大的问题在于中低价位、中小户型的“适租型”租赁房太少。应尽快修复租赁市场监管的基础设施，包括存量租赁住房规模和结构、租赁居住质量、租赁交易价格、租赁供给主体和需求状况等。再基于此，从上到下制定住房租赁发展规划。　　靠谱众投 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平安财富团队“大迁徙”：1200信托员工已转签银行

　　以平安银行为主轴，平安集团一场浩浩荡荡的财富管理板块大变阵，落地速度快得令人惊讶。证券时报记者近日获悉，有着“一流财富团队”赞誉的平安信托直销团队去向已经明确。　　截至10月11日，平安信托直销团队已有约1200人转签到平安银行，内勤换签率近100%、外勤换签率约90%——这是平安银行董事长谢永林10月12日在平安集团开放日上透露的私行整合进度。　　据了解，平安银行未来或将采取三种模式开展财富管理业务：一是分支行模式，即传统模式；二是理财顾问+寿险业务员转介模式；三是直营业务。且三种模式之间将“互相PK”。　　三大模式PK　　为了确保私人银行板块重组走上快车道，近期，平安银行对内和其他相关集团成员不断在开会。　　“我们最近做了重组，把平安银行作为集团高净值客户的主要经营阵地。未来零售最重要的工作就是把私人银行和财富管理做起来，包括设计产品的供应、营销的策略、如何跟寿险联动等商业模式。”谢永林在开放日上说。　　在他的描述中，平安银行未来或将采取三个模式开展财富管理业务：一是分支行模式，即传统模式；二是理财顾问+寿险业务员转介模式；三是直营业务。　　“三个模式PK，我们要强化的是产品供应能力，整个集团都围绕私人银行或财富管理供应资产或产品。”谢永林强调。　　从传出消息，到上述动作的完成，尚不到两个月时间。另据记者了解，就在开放日前一天，平安银行的财富管理改革方案都还在不断商榷、完善，且对内保密。　　值得注意的是，最终公布的三种模式与记者此前掌握的信息略有不同。记者上周初从平安银行内部人士处获知的信息是：各设KPI指标让三种模式PK，但三种模式为分支行、直销和线上。　　一名参与了财富管理改革方案探讨的内部人士告诉记者，“线上模式的重点就是利用好平安代理人渠道。”　　“具体方案尚待讨论，目前只是有了大致方向。马明哲的思路是组建一支线上销售服务团队，服务好寿险代理人，促成产品销售规模大增。线上模式是‘不走寻常路’，因为他认为业务线上化以及数据分析驱动是未来的趋势。”该内部人士向记者透露。　　如果这确属马明哲的考虑，那意味着，他的逻辑其实是对现有“理财顾问+寿险业务员转介模式”的理想升华——他认为业务转介将来应该大量发生在线上。　　不过，不论是公开还是私下，平安银行均未对上述三项业务模式作出过多解释。　　当然，正如谢永林所言：三大模式会“互相PK”，但不一定是此消彼长的关系，也可能是适者共存。　　动静很大 阻力不大　　“我们都是直到看了新闻报道，才知道是三种模式‘互相PK’。上层是出于何种考虑，我们也不清楚。但平安的执行力是很强的，说干就干那种。”平安银行一名零售条线中层管理人士告诉记者。　　这大概也能说明，为什么在不足两个月的时间内，平安信托直销团队转签到银行就已经实现了内勤换签率近100%、外勤换签率约90%。上述平安银行零售条线中层管理人士对记者直言，“看起来动静很大，但阻力根本不大。”　　“换签到下午六点结束（10月11日），不想到银行来的我不要了。最终转过来1200多人，其中业务队伍700人、管理队伍500人，就是做系统的、做产品的。”谢永林在发布会上透露。　　这样的快速决断同样发生在此前谢永林推进平安银行OMO（线上线下新零售模式）之时，“我们把原来银行的三个APP（信用卡APP、口袋银行APP、橙子APP）整合成一个APP，叫口袋银行。整合过程中内部还是有不同声音的，我大概用了一分钟做决策，谁不愿意拉倒，照样推进，就这么办。”谢永林说。　　可以预见的是，随着自上而下的强势推进，平安银行会很快成为平安集团高净值客户的主要经营阵地，乃至整个财富管理业务中枢。　　事实上，平安银行零售业务已经在极大地吸收集团资源。另据谢永林透露，该行今年新增的零售资产管理规模（AUM）40%来自于集团渠道；新增信用卡去年高峰时候50%以上来自于寿险渠道：信用贷款发放从15%占比提升到目前的40%；集团渠道的客户质量比平安银行自营客户的质量还高，例如，前者的信用卡延迟率比后者低20个BP。　　在大刀阔斧的改革过后，银行反哺集团财富管理业务计日可期。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！