整合！微信和支付宝在香港可相互转账

　　微信可以直接给支付宝转账了？！　　这可能是件十分难以想象的事，作为两个互为竞品的国民级应用，微信和支付宝最为人所诟病的，大概就是不能互相转账了。　　迫于无奈，本君每次都得耐着性子将钱从支付宝转入银行卡，再从银行卡转入微信……　　好在，这道转账壁垒终于要被打破了！　　今后，这些麻烦的步骤已在香港成为历史！　　据新华社报道，香港金融管理局宣布正式启用香港快速支付系统—“转数快”，只需要电话号码或Email地址，就可以完成银行之间转账，甚至还支持微信转账支付宝。　　这个强大的“转数快”不是啥App，不用下载任何软件，就是一个很酷的支付系统。　　通过“转数快”，可以随时随地进行跨银行、跨支付平台的转账操作，秒到账！很多平台有好几千的免手续费额度，而且港币人民币都能转——　　这个系统在某方面与咱们国内的支付应用类似，都是可以通过手机号码、邮箱地址、二维码作为收款方的识别代号，完成实时支付或转账。　　但不同的是，“转数快”系统可以兼容数十个不同平台的实时支付，平台转平台、平台转银行、银行转平台……在系统里的所有平台都能完成转账交易，还能做到即时到账。　　换句话说，上图提及的支持机构的APP将都可以实现跨平台的、实时的转账服务！　　“转数快”服务怎么开通？　　那么国内的同志们能不能开通这个服务呢？　　答案是：可以，只要你有一个香港手机号。(不嫌麻烦可以去某宝上淘一个)　　在开通“转数快”服务前，你要确定一点：　　你的香港手机号是要绑定支付宝？微信？还是香港银行卡上的“转数快”服务？　　如果你的手机号默认绑定的是支付宝，那么收到的转账将直接进入你的支付宝余额，如果绑定的是微信，那么收到的转账就进入你的微信钱包，银行卡也同理。　　而这以上一切，与对方用支付宝或是微信转账给你没有任何影响。　　本君之前去香港游玩的时候，正好办过一张电话卡，下面就以绑定微信的“转数快”服务，来举个例子：　　在微信上登记“转数快”服务要的是开通“香港钱包”，只要你有香港手机号就可以开通，很简单。　　具体路径是：　　【我-钱包-右上角-帮助中心-其他问题-港币账户-如何开通香港钱包-点第二个链接-选着验证香港手机号开通香港钱包】　　在开通并切换到“香港钱包”后要在“支付管理”中进行登记：　　【我-钱包-右上角-支付管理-登记“转数快”服务-登记我的“转数快”服务即可】　　香港手机号绑定微信的“转数快”服务之后，别人无论使用哪个平台(前文图中涉及的平台)的App都将可以通过手机号直接转账进我的微信钱包里！　　为何内地的手机号没有这种功能呢？　　肯定有看官要疑惑，为啥咱们的手机号不能直接转账呢？　　其实这要从咱们内地的账户体系发展说起(说来话长)，在国内跟“香港金管局”肩负同样任务的机构其实是“人民银行”，另外还有清算组织银联和网联：　　在之前，无论是人民银行还是银联都是只服务于银行，跨行间资金调拨都是通过人民银行现代支付系统(如上图)。　　而我们常用的支付宝和微信属于“第三方支付机构”，它们需要通过“备付金存管银行”再进行跨行资金调拨。　　所以支付机构和银行之间地位本身是存在不对等的，这也就很难由一个官方中立机构来进行跨平台的清算。　　但随着在支付公司“备付金上收”、“断直连改造”以及人民银行“一二三类户规定改造”实施以后，支付公司和银行将获得对等的地位。　　这就为未来打造跨支付公司和银行账户体系的类似香港“转数快”这样系统创造了条件。　　不过，任何的系统都需要有商业模式进行支撑，微信与支付宝双寡头局面已经形成，未来如果银联、网联等能出来扛起大旗，打造类似“转数快”的服务，T+0到账还能免手续费的话，也算是我们广大吃瓜群众的福利了。　　到时候，大家就不用费劲地把钱从微信提取到银行卡，然后又再转到支付宝了，直接可以输入收方唯一标识进行转账。　　广大吃瓜群众们，拭目以待、翘首期盼吧！　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

瑞士银行6.8万亿美元的秘密即将揭晓，主人们慌了

“保密”了300多年，当他们放弃时，无数人瑟瑟发抖。近日，一则瑞士银行决定不再无条件保护客户隐私的消息，引起海内外震动。几百年来，瑞士银行业依靠全球闻名的保密制度，一度管理着全球6.8万亿美元的资产，比世界第三经济大国日本的GDP还要多。如今这一制度正出现瓦解的迹象，许多人为此心惊胆战，但许多国家却为此开始欢呼。【1】保密是瑞士银行业的一个古老传统，至今已有数百年历史。16世纪，欧洲宗教改革运动如火如荼，遭到迫害的新教徒被迫带上财产，从自己的国家逃往瑞士日内瓦，并将钱财存入当地银行。人虽逃到别国，可母国对他们的调查和迫害并未停止，一旦被抓，后果不堪设想。新的形势催生了一门新的生意，瑞士银行家们为这些逃难的新教徒建起了储户资料保密制度，保护他们的财产安全，由此拉开了瑞士银行业保密制度的序幕。得益于保密制度，瑞士银行业获得了大量客户的青睐，他们纷纷将钱财存入瑞士银行。受此激励，瑞士银行业对客户资料的保密也更加重视。1713年的日内瓦会议上，瑞士银行业针对客户信息做出进一步规定，明确银行人员有权登记客户信息，但未经市议会批准，不得泄露给除本人之外的第三方。这些规定使得保密制度更加严格，并被称为瑞士银行保密法的前身。到了20世纪30年代，欧洲又进入一个动荡年代。纳粹分子掌权，犹太人遭受大规模迫害。被誉为全世界最会赚钱的犹太人，将大量钱财转移至以保密著称的瑞士银行。纳粹分子得知后怒不可遏，他们要求德国公民必须将国外所有财产转入国内，否则将遭到严惩。为了达到目的，盖世太保们甚至假扮成瑞士银行普通客户，声称将钱存入某某（纳粹分子怀疑的人）账户，一旦存入成功，即证明该人在瑞士银行有账号。好几个德国人因这种方式被查出，惨遭处死。为了消除这一负面影响，避免犹太人存款的流失，瑞士银行下决心进一步加强对客户信息的保密工作。1934年，瑞士制定了《银行保密法》，这是西方第一部银行法。这一统管瑞士银行业的根本大法，将银行客户信息的保密工作做到了极致。担心纳粹分子冒充普通客户进行账户验证？该法规定，任何储户都可以用自己认为安全妥当的方式在瑞士银行开户，即便用化名、代号甚至数字来代替真实姓名都没问题。担心银行工作人员泄密？该法规定，任何银行职员都必须严格遵守保密原则，否则将受到严惩。引诱银行职员泄露客户和银行信息的第三人，将面临6个月至5年的监禁，以及最高5万法郎的罚款。担心其他人以强权施压，处理自己的银行账户？别说外国人和外国政府，就是瑞士的政府首脑、法院等都无权干涉、调查和处理任何个人在瑞士银行的存款，除非有证据证明该存款人有犯罪行为。除了以上法律条款外，瑞士各大银行在保密工作上也是用心良苦。据说，瑞士有许多秘密的地下保险库，有的在湖底，有的在高耸的阿尔卑斯山脉深处。这些保险库的主人正是各大银行。为了更好地替客户保密，瑞士还有多家专门办理私密存储业务的银行。这些银行要求更严格，不但不准拍照，不讲姓名，甚至不设招牌。办理私密户头的职员也仅限于两三名高级职员，而这些人绝对可靠，受过专业训练，且大都是子承父业。在办理业务的过程中，其他工作人员均不得插手过问。靠着数百年来对保密工作的决不妥协，再加上严苛的法律约束，瑞士银行成为“全球最安全的银行”。【2】在这一金字招牌的吸引下，不光是受迫害的犹太人，全球各地越来越多希望自己的隐私得到更严格保密的明星、富豪们，选择将大量资金存放在瑞士银行。这些纷至沓来的客户，共同支撑起了瑞士银行业的繁荣，使得这个面积只有4万多平方公里的小国，成为全球最大的金融离岸中心。根据瑞士银行家协会发布的年度报告，截至2014年年底，瑞士银行业全球资产管理总额6.8万亿美元，其中有一半是外国资产。但为客户保密是一把双刃剑，在给客户带来财产安全的同时，也很容易被不法分子利用，沦为藏污纳垢之地。以二战期间被迫害的犹太人为例，虽然瑞士银行保护了他们的财产，甚至挽救了不少人的性命，但这种保密制度也经常被纳粹分子利用。当时，纳粹党以私人名义持有的股票和债券被秘密转移至瑞士银行，纳粹和党卫军领导人的巨款也被存入隐蔽的瑞士银行账户中。这一切之所以发生，是因为银行的保密制度不问来路，一方面确实替客户保了密，但另一方面也给纳粹分子提供了保护伞。不光是纳粹分子，因为保密制度，世界各地的明星、富豪、企业家，甚至各国政要、黑帮头目等都成了瑞士银行的客户，他们将很多或正当或来路不明的资产，纷纷存在这里。菲律宾前总统马科斯、伊拉克前总统萨达姆、利比亚前领导人卡扎菲……都曾是瑞士银行的大客户。瑞士也因此与越来越多的避税、洗钱丑闻、政客腐败、恐怖分子等联系在一起，被扣上“洗钱圣地”等不光彩的“帽子”，并遭到各国政府的抨击。2008年，瑞士最大的银行瑞银集团（UBS）因协助客户逃税，被美国当局起诉。瑞银因此支付了高达7.8亿美元的罚金，并将4450名客户的名字提供给美国，才达成和解。美国还指控韦格林银行逃税，最终导致这家有着两百多年历史的古老银行倒闭。此外，还将MediBank AG、LBBW（Schweiz）AG等瑞士银行告上法庭。不但美国，欧洲很多国家也对瑞士银行业的保密制度怨声载道，他们要求瑞士修改银行保密条款，否则将把瑞士放到经合组织的“黑名单”，采取经济制裁和报复性措施。面对国际社会的巨大压力，瑞士银行业虽然不甘心，却也只能一步步妥协。2004年，瑞士银行业开始禁止匿名转账。2013年，瑞士开始执行美国海外账户纳税法案，美国公民在瑞士的账户信息不再保密。2014年，瑞士与中国等47个国家签署《税务事项信息自动交换宣言》，承诺执行一项信息自动交换全球新标准。今年9月底，瑞士税管局同部分国家和地区的税务机关交换了约200万条金融账户信息。这在历史上尚属首次，意味着传承了三百多年的瑞士银行保密制度成为历史。【3】瑞士银行业不再无条件保护客户隐私，这是很多国家翘首期盼的事情。此前，瑞士是很多人眼中的“避税天堂”“洗钱圣地”，想方设法都要把钱放在这里，甚至没有利息倒扣手续费也不在乎。瑞士银行业因此赚得盆满钵溢。但瑞士银行享受暴利的背后，是许多国家面临资金外逃，利益受损。而此次瑞士税管局交换账户信息的举动，让所有人的财产都暴露在阳光下。那些将大量钱财存在瑞士银行的海量避税者、世界各地的贪官、恶贯满盈的恐怖分子、独裁者……将因此变得夜不能寐，因为他们的不义之财将无处逃遁，最终受到本国的制裁。这总体上来说，是一件大快人心的事情，除了那些瑟瑟发抖的人。而随着这项保密制度的瓦解，我国在未来也将受益。近些年，国内对追查贪污的力度空前，多人因此受到严惩。但一些潜逃海外的贪官，却将其赃款藏在了瑞士银行，使之成为法外之地。因此，当2014年中国与瑞士签署《税务事项信息自动交换宣言》时，很多专家就表示，如果在法律上真正践行，对中国追查贪污是一件好事。在此次瑞士税管局公布的第一批数据交换名单中虽然没有中国，但公告中提到，到2019年，数据交换名单将进一步扩展至约80个国家，其中就包括中国。当中国出现在数据交换名单上时，那意味着一旦有中国人在瑞士有金融账户，瑞士会将该人的金融账户信息交换给中国。这样一来，那些逃亡海外并将钱存进瑞士银行的贪官，抑或是通过瑞士银行进行洗钱或偷税的人，其不义之财将被暴露，进而遭受应有的惩罚。正因为如此，当瑞士银行决定不再无条件保护客户隐私时，国内网友炸开了锅。有网友直言，一些隐形富豪正在瑟瑟发抖；还有网友表示，那些贪官、洗钱和偷税者早该被收拾了。这反映出民众对贪官、洗钱、偷税等不法行为的痛恨。可以预见的是，在目前的反腐高压态势下，在央行、银保监会等多部门发布新规，剑指反洗钱反恐怖融资的新形势下，一旦中国和瑞士实现银行账户数据交换，过去那些靠不法手段获得的隐形、灰色财富将越来越多地暴露在阳光下，无所遁形。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大数据基金之“殇”！腾讯、阿里、百度、京东加持都没奏效，未来将向何处去

摘要：曾经风头无二的大数据基金，现在渐渐成了基金公司手中的“烫手山芋”。而这样的结局，行业此前并不陌生。百度百发、腾讯自选股、淘金大数据、360互联网，这些带着互联网巨头名号的大数据基金，曾经赚尽市场眼球，现在已落入尴尬的境地。来自华尔街见闻的统计，截至10月9日，上述基金成立以来收益为负占到75%，今年以来平均跌幅超过18%。回看当年，基金发行时宣传的大数据、高端量化技术更像是一种“噱头”。而类似情况在基金行业历史上重复出现过多次。以某种“新技术”或“新理念”为由头，通过大规模宣传，形成市场热点，引发行业性跟风，最后几年后业绩不逮，草草收场。最新的例子就是大数据基金，当下20只大数据基金的总规模合计111.41亿元，较之2015年的巅峰规模近乎腰斩。基金业绩严重分化作为公募基金与互联网巨头联姻的结晶，大数据基金自诞生以来，就顺应着资管行业的发展趋势，一直颇受关注。不过近两年受限于市场行情，大数据基金发展趋缓，目前市面上也仅存20只大数据基金（份额合并计算）。大数据基金发展初衷是希望将大数据带来的强大信息优势，与基金公司自身的投研能力相结合，以更有效地指导投资。然而，经过多年的运作，“大数据基金”的整体业绩却并不理想，甚至出现了严重的两级分化。同花顺iFinD数据统计显示，20只大数据基金成立以来的平均收益率为-9.74%，15只基金成立以来亏损，仅5只成立至今取得正收益。值得注意的是，最赚钱的基金与最亏钱的基金，成立以来的收益差距高达76.57%。此外，在今年的极端行情下，大数据基金全线亏损，今年的平均收益率为-18.53%，回撤幅度最大的基金，跌幅达到26.16%。BATJ争相布局大数据基金的历史业绩总体上不尽人意，不过当年各家公募跟风布局的画面仍历历在目。2014年3月，腾讯与银河基金合作成立了国内第一只大数据基金——银河定投宝腾讯济安指数基金，随后中国的互联网巨头们，均与基金公司开展不同程度的合作，并孵化出各种大数据基金。公开信息显示，现存的20只大数据基金中，除天弘云端生活优选、银华大数据未明确提到外部大数据平台之外，余下18只基金分别由10家平台提供大数据。其中尤以广发基金最具代表性。2014年7月，广发基金联合百度公司、中证指数公司发布了百发100指数，并以该指数为基准成立了广发中证百度百发策略100指数型基金。随后广发联合百度接连布局了3只主动选股型的大数据基金。2017年12月，广发继续牵手东方财富成立旗下第5只大数据基金，也成为发行大数据基金最多的基金公司。除腾讯、百度、东方财富之外，新浪、蚂蚁金服、京东、同花顺、三六零、通联、银联也纷纷加入战局。华尔街见闻了解到，各家互联网平台特色不一，基金公司在选择合作对象上也因需而异。与百度合作的基金数量最多，基金公司看重的是百度的金融搜索和用户行为数据。而蚂蚁金服由于旗下有支付宝、余额宝、蚂蚁花呗等业务板块，其消费数据体现出来的行业景气度，成为了华夏、博时选择合作的理由。东方财富、同花顺作为股民聚集地，则能够提供个股关注数据和股吧舆情数据。基金规模近乎腰斩即便有BATJ等互联网巨头的大数据加持，弱市行情下，大数据基金也无力摆脱规模缩水的宿命。2015年借助牛市行情，大数据基金吸引诸多目光，数量和规模均呈现爆发式增长。当年9只大数据基金成立，规模一度冲破200亿元。好景不长，伴随着牛市破灭，进入漫漫熊途，市场对大数据基金的关注度也开始下降。2016年、2017年、2018年，新成立的大数据基金分别是8只、3只、1只，逐年递减。与此同时，2只大数据基金分别由于保本到期、规模过小而清盘。同花顺iFinD数据统计显示，现存的20只大数据基金的总规模合计111.41亿元，较之2015年的巅峰规模，目前规模近乎腰斩。值得注意的是，上述20只大数据基金中，8只基金的规模不足1亿元，其中招商财经大数据股票、银华大数据定开混合的规模不足5000万元。这些迷你基金的规模若得不到提升甚至继续萎缩，大概率将走向清盘之路。不过上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千认为投资者也没必要因噎废食。“国外巨头投行对大数据、人工智能青睐有加，也取得了不少进展。国内利用大数据采集和各种算法来指导投资仍处于发展初期阶段，当前整体业绩欠佳并不代表大数据基金不行，可能是利用大数据的基金产品或者模型需要进一步优化。”华尔街见闻也注意到，虽然整体业绩难以服众，个别大数据基金如东方红京东大数据混合，长期仍取得较为不错的业绩，值得投资者关注。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

挂牌公司老总跑路 至今已觉不新鲜

　　跑路年年有，今年特别多。截至9月14日，据不完全统计，2018年新三板挂牌公司董事长、实控人跑路事件已多达12起。挂牌公司老总跑路早已不是新闻，但如此频繁的跑路，还是头一遭。对于整个市场而言，显然不是一个好消息。此外，各家挂牌公司老总跑路、失联的缘由五花八门，其中似乎还隐藏着“不能说的秘密”。　　先骗补再骗钱，恒略智汇“跑路”董事长劣迹斑斑　　宁波恒略智汇营销策划股份有限公司(证券代码：838527以下简称“恒略智汇”或“公司”)成立于2011年1月18日，2016年8月18日在新三板挂牌上市，公司主要业务包括房地产顾问策划和房地产代理销售。公司法定代表人、董事长均为胡立勇。2018年5月25日，主办券商光大证券发布公告称胡立勇已与公司失联。　　据2017年度报告显示，公司营业收入同比下降幅度为27.30%，归属于挂牌公司股东的净利润同比下降幅度高达63.64%。公司2016年度与2017年度净利润分别为-74.48万元和-22.00万元，已经连续两年亏损。公司近四年来的业绩也从盈利变成了亏损，公司的盈利能力在显著下降，经营状况不容乐观。截至目前，公司2018年半年度报告也未能及时披露，且无法预计披露时间，只怕是个“丑媳妇”无颜面对“公婆”，但这也许并不是胡立勇跑路的最重要的原因。　　据相关媒体报道，胡立勇涉及非法吸收公众存款，而这或许与其旗下P2P爆雷有关。查询相关资料得知，胡立勇旗下关联企业共有68家，与其相关联的互联网金融平台至少有四家，包括巨和宝、巨如意、巨如众吧、币优铺等。无一例外，上述四家平台在今年4月份集体爆雷，导致投资者血本无归。据悉，有投资者被骗金额最高已达到1,400多万，而涉案金额合计或已超过20亿元。截至目前，巨和宝、币优铺的官网均难以打开;巨如意官网目前仍可注册，但投资标的已经难觅踪迹;而进入巨如众吧官网仅提供二维码下载APP，但APP目前也已无法注册。令人愤愤不平的是，胡立勇对此还曾大言不惭道：“我身价70个亿，也就欠你们20多亿，我还能还不上吗?”。胡立勇声称一定会还钱，兑付时间却一再拖延，最终还是以跑路失联告一段落。　　在其跑路之后，胡立勇还被媒体爆出其乃是当年轰动一时的汉芯造假骗补事件的第二号人物。但令人匪夷所思的是，胡立勇却并未受到法律的追究，该案件也最终不了了之。如果当年胡立勇受到了法律的制裁，或许就不会有现在的“20亿非法集资案”，只可惜这个世界没有如果。胡立勇身兼多家公司高管要职，自身响当当的头衔不计其数，而这些巨大的光环在其跑路之后似乎更像是一种讽刺了。　　九州沃顿实控人或涉原始股诈骗　　苏州市九州沃顿钛业股份有限公司(证券代码：834595以下简称“九州沃顿”或“公司”)成立于2007年4月29日，2015年12月4日在新三板挂牌上市，公司主营产品为钛及钛合金管坯的生产和销售。公司法定代表人、实际控制人均为赵永辉。2018年8月15日，主办券商发布公告称其以及九州沃顿的董事会秘书均无法于赵永辉取得联系。　　查询九州沃顿近五年来的年报得知，公司仅在2015录得亏损，既然公司经营状况尚且差强人意，为何赵永辉要选择跑路这一不归路呢?　　东吴证券在公告中提到公司于2018年8月10日收到河池市公安局的《调取证据通知书》，其侦办的“1.06组织、领导传销活动”需调取九州沃顿、苏州市海岸钛业股份有限公司(更名前)在股转系统的所有材料。赵永辉的跑路或许与诈骗、传销有关。　　而于今年4月份在广西台播出的某法制节目也接到了有关于九州沃顿涉嫌原始股诈骗的爆料。爆料人赵先生提到经朋友介绍认识了一位号称是“身价亿万”的“南宁市民营企业家协会的副会长”梁某，梁某称其在运营九州沃顿运营中心，是中财沃顿的子公司，目前正在筹备上市，只要交1万元便可获得股份和消费积分，积分在上市后可转成原始股。据赵先生透露共有1万、2万、5万、10万、20万、50万六种选择，金额越大，获得的积分也就越多，后期得到的原始股也就越多，此外每介绍一个人入股可拿到20%的提成。　　后该节目的记者与赵先生再次来到九州沃顿运营中心，梁某介绍九州沃顿运营中心模式是金融+实体+大数据+股权，集团名字叫做御中原，并称九州沃顿(834595)可以在东方财富的新三板查询到，并打起包票称购买消费股之后就能拿到兑换原始股的消费凭证，挣钱最低36倍，最高2000倍。但当记者提出是否有产品时，对方却含糊其词称有茶和蓝莓，但要下次来才能看。　　最终经过查询，九州沃顿运营中心并非中财沃顿的子公司，梁某副会长的头衔也并不属实。而所谓的御中原曾在2017年12月底被媒体曝光采用“积分置换股权”模式售卖原始股，股权源自九州沃顿公司。而从2017年1月20日开始，九州沃顿董事长为赵永辉，与御中原项目负责人为同一人。九州沃顿原始股诈骗案恐与赵永辉存在着千丝万缕的关系。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

主要靠P2P融资的品钛，能走多远？

导读：说到底，穿上一件“金融科技”的外衣，品钛做的还是流量掮客的通道生意。最近几天，宣称自己是“金融科技2B服务典型样本”的品钛最新更新了招股书。在这份招股书中，品钛更新了一些财务数据，看起来很“光鲜”：文件显示，品钛在今年上半年（截至6月30日）总收入达5.777亿元人民币，同比增长232%，净利润（调整后non-GAAP口径）为3250万元人民币。对于品钛而言，只看是否盈利其实意义不大。仔细阅读品钛最新的招股书，可以发现这家公司潜伏着各种危机，其中最大的一个莫过于跟关联公司积木盒子之间扯不清又道不明的关系，无论从政策层面还是业务层面都可能会直接导致品钛“扑街”。2018，宏观经济下行。前几年吵吵嚷嚷、热闹非凡的金融科技行业在历经好长一段时间的风光之后，潮水褪去。虽然在2016年里很多衰败的征兆已经开始冒头，但真正进入2018年，伴随姗姗来迟的监管和整顿，平台的流动性危机接连爆发。该跑路的跑路，关闭的关闭，互联网金融公司数量锐减，行业直接进入冰冻期。不过行业的衰败看似与品钛无关。就如开篇所说，品钛从诞生之初就一直在强调自己的标签——"服务2B”，品钛在官网上对自己的介绍是：“一家金融科技赋能整体解决方案提供商，为金融机构和商业机构提供高效的智能零售金融解决方案，涵盖消费场景分期、个人信贷、小微企业信贷、财富管理、保险经纪等多个领域，并提供产品开发、流量获客、营销运营、管理监控等多种工具。”但事实上，品钛是从P2P平台积木盒子中衍生出来的一个新的公司和品牌，而正因为两者之间异常密切的联系，所以在给SEC的招股书中，品钛不得不对二者之间的关系多所着墨，数度解释。积木盒子是国内最早成立的P2P平台之一。2013年夏。国内银行间市场流动性极度紧张，银行股接连跌停，货币基金收益高企，余额宝一经推广即成爆款，造成“存款搬家”不说，还催肥了默默无闻排名到数的天弘基金。在这个夏天，积木盒子正式上线了。此后，积木盒子经历了行业最辉煌和欢快的时刻，用户和交易规模快速扩大、行业正在风口、快速的融资与壮大。积木拼图集团创始人、CEO董骏就曾公开表示，从A轮融资结束，到同年9月宣布获得B轮融资期间就有十几家投资机构找上门来洽谈合作。招股书显示，从2015年6月以来，品钛的金融解决方案业务与积木盒子的融资业务分开，品钛是从2016年9月起，才作为独立公司运营。三年后，从积木盒子里孵化出来的品钛就要上市了。那P2P平台积木盒子与品钛到底是什么关系？这两个看似完全独立的法人机构，在业务上有何种关联？招股书中，做出了披露。积木盒子作为2C的P2P平台，一直是品钛主要的资金方。招股书中多处提及：品钛过去一直依赖积木集团提供的贷款提供大部分资金，今后一段时间，将继续依赖积木集团提供大部分资金。李量是一家电商平台的分期业务负责人，为促进销售，这个电商平台想对用户开展消费分期但缺乏专业技术，当时品钛的读秒团队找上门来合作。他回忆起与读秒合作的经历说，“我们只提供流量。品钛（读秒）负责所有的资金提供、风控及贷后管理。”双方的关系紧密到什么程度？招股书披露，截至2016年12月31日，品钛促成贷款中99%的资金都是从积木盒子上募集的；截至2017年12月31日，这一比例下降至82%，到今年第一季度，这一数据为72%。几乎完全依靠P2P平台来募集资金，对品钛而言有很大风险：1、如果没有足够的资金来满足用户对平台贷款的需求，注定无法扩大收益，导致失去市场份额下滑或经历比预期缓慢的增长；2、积木盒子融资能力的任何不利变化都可能对品钛带来直接的影响，而今年P2P行业进入寒冬是毫无争议的事实。所以，积木盒子的融资能力直接就卡主了品钛业务发展的“咽喉”。谈到跟读秒的合作，李量说，“当时的分期贷款业务，（读秒）风控上没守住，所以我们亏钱了。”在李量看来，“品钛与积木盒子就是一家，背后的老板都是一个人，就是董俊。积木盒子在市场上形成一定的影响力后，就把最核心的风控技术、数据都打包在品钛里，打着2B的旗号，本质还是2C，同时拿到各平台客户的信息来完善自己的风控引擎。”说到底，穿上一件“金融科技”的外衣，品钛做的还是流量掮客的通道生意。品钛当然希望能够多找些资金来源的，可惜一来大金融机构自己并不缺用户，二来就算品钛能从金融机构拿到钱，估计也是很贵的钱。根据品钛官网上的公开信息，现在跟品钛开展合作的银行类金融机构基本也只有上海华瑞银行、江西银行、晋中银行等地方上的小银行。对品钛和积木盒子的关联交易而言，一个更大的问题在于，行业监管部门对于积木盒子与品钛关系的认定，可能直接决定品钛未来业务的走向。招股书披露，品钛与积木集团签署了一系列的协议，根据双方的框架协议，积木集团同意每月向品钛批准的借款人提供不少于积木盒子募集的50%的资金，而品钛同意为集木集团提供一定的服务和支持，包括借款人转介、还款管理、交易和技术支持。关联公司品钛和积木盒子在事实上形成了外包服务的关系，而这种关系可能会让品钛也接受更严格的监管——2017年12月8日，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室向各地P2P整治联合工作办公室下发了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（下称“57号文”），其中明确提出：“网贷机构业务外包及机构分立，不得外包核心业务。因业务分割分立出的实体：视为原网贷机构组成部分，一并验收管理。”李量认为，积木盒子的所使用的风控与品钛的读秒事实上是一个系统，风控是P2P平台最为核心的业务之一。但积木盒子与品钛关系该如何认定最终取决于监管。查阅品钛的招股书也不难发现，虽然品钛宣称其贷款解决方案平台读秒在2015年6月就推出了，但实际情况是品钛从2016年9月起才作为独立公司运营，早于品钛存在的读秒，只能是依托于P2P平台积木盒子而产生的。品钛在招股书中坦诚，如果57号文被认为适用于品钛和积木盒子，品钛有可能被视为积木盒子的一部分并接受监管的检查，“如果品钛或作为品钛主要资金来源的积木盒子未能通过这种检查，品钛的业务可能受到重大的不利影响。”“金融科技2 B服务的典型样本”——至少在前期的宣传里，品钛是如此自我定位的。据公开资料，截至2018年6月30日，品钛的商业机构客户有183家，金融机构客户83家，包括去哪儿、携程、中国电信翼支付、唯品会、小米、民生证券等。通过品钛信贷解决方案来获取贷款服务的注册用户达到2510万，经由各类解决方案累计完成的贷款总量达到292亿元人民币。通过合作伙伴使用品钛财富管理解决方案的用户达到17.6万人，交易金额48亿元人民币。但在招股书中，却又是另一番景象。招股书中，品钛特别提到，“我们的经营历史有限。……在这个新的市场上，很少有成熟的玩家，也没有成熟的商业模式。监管框架目前不确定。我们的商业伙伴和金融伙伴可能难以区分我们的平台、服务和解决方案与我们的竞争对手。在金融科技这条赛道上，品钛的确有很多非常强有力的对手。就拿同样定位于服务2B的京东数科而言，同样是定位为服务2B的科技公司。除了与更大范围内的金融机构和互联网公司建立了合作，京东数科自身已经搭建起企业金融、消费金融、财富管理、支付、众筹众创、保险、证券、农村金融、金融科技、海外事业、城市计算等十一个业务板块。品钛另一个尚待解决的问题就是客户集中度太高。招股书数据：2016年、2017年和2018年前三个月通过与五大商业伙伴的合作，创造了总收入的70.2%、65.1%和55.3%，其中55.8%、46.2%和27.2%分别来自与互联网公司去哪儿的合作。有市场人士指出，去哪儿跟很多金融科技公司都有洽谈，且选择合作伙伴条件比较苛刻。毕竟手握大量流量。“品钛跟去哪儿合作议价能力也不会太强。”况且，在目前资本市场寒冬的情况下，上，还是不上，这的确是一个问题。“现在上IPO，很惨的。”一位长期关注国际市场的人士表示，简单说就是没人买。最近全球资本市场正在经历狂泻近日，市场传出未经证实的消息，正在准备IPO的腾讯音乐准备推迟上市进程至11月。主要靠P2P积木盒子作为资金方的品钛，能走多远？靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国式投资防骗指南：海外篇

摘要：海外置地、海外金融投资和海外移民三个方面成为海外投资的骗局主要集中地。随着中国对外开放的进一步加深，无论是出于移民还是资产配置多样化的需要，海外投资主体的下沉都会成为一种趋势。全球高净值人群配置的全球资产平均比例为24%，而中国高净值人群只有5%，未来还有很大的发展空间。但是很多投资者却并没有认识到国内外投资环境的不同，对海外投资有很多错误的认识。相当一部分骗子已经盯上了投资者思维的盲区。针对很多投资者在投资时用国内的情况来推断国外的想法，出现了非常多的骗局。目前海外投资的骗局主要集中在海外置地、海外金融投资和海外移民三个方面。我们之前在之前文章中，系统的为大家梳理过各类资产的“典型”骗局。关于其中一些比较重要的部分，我们会陆续推出相关专题进行详细梳理。今天就让我们来谈谈海外投资中那些本可以避免的“坑”。一、海外置地根据相关统计2017年中国投资者在海外房地产投资总额在2500亿元左右。从结构上来看，虽然美国仍然是中国投资者的第一选择，但已经出现从美国、加拿大转移到欧洲、亚洲等国的趋势，主要集中在香港、日本、新加坡、泰国等国。从数额上来看，2017年，中国对美国物业资产的投资额同比下降64%。而中国对欧洲物业资产的投资上升336%，对亚洲物业资产的投资额同比上升34%，达800亿元人民币，主要集中于中国香港、日本和新加坡。对于海外置地的投资者来说，海外购买房产无非两种用途，一是用于投资，丰富资产配置。二是实际使用，不论是为子女留学、移民还是度假使用。据统计，所有的海外置业者中大约有75%的人是考虑投资的因素，56.1%的人考虑子女教育的因素，42.2%的人考虑移民的因素，而居住目的和医疗卫生分别占37.6%和7.6%。国内过去十年房地产牛市的因素有很多，有人口红利、改革红利、金融红利等因素，因为与本文主题无关，在此不再赘述。但这样造成的结果是很多国内投资者并未想过国家与国家之间有很多的不同，从宏观的政治经济环境到微观的交易持有税费等等一系列的不同，这种买方和卖方之间的信息不对称越大，对投资者的专业素质要求越高。海外置地中的骗局主要是虚假宣传。海外房产中介在宣传时通常都会故意夸大房产优点。海外房产广告经常以以包租、高回报率、可移民以及永久产权等作为卖点。 比如2008年金融危机后，底特律楼市崩盘，上海某家公司就在国内兜售“5万美元”的美国别墅。但实际上这些别墅不仅不值5万美元，每年还要缴纳税费管理费等费用。同样的，有不少投资者通过香港的美亚置业购买了 “环境优美”、“包租两年”、“年回报8%”的休斯敦房产，后续却没有收到房租，投资者去项目当地了解情况后才发现其购置的房屋位置偏远，治安卫生条件差，租客也多是低收入者和破产者，与宣传资料严重不符。目前东南亚某些国家例如泰国等，已经出现了单纯以高端市场房价数据吸引投资者的现象，但实际上国内房价两极分化严重。从泰国房地产咨询公司CBRE的数据来看，2012-2016年泰国房价迅速增长，近几年已经出现了两极分化的迹象。高端市场涨幅最高达300%，而普通中低端住宅价格已经出现了下降的趋势。某些发达国家例如加拿大，前期由于海外炒房客涌入推高了当地房价，目前上涨也已经基本陷入停滞，出现了下跌的倾向。也有像意大利这样自2010年以来房价一路下滑，最近一两年才出现企稳趋势的国家。同时由于国外很多地方房价比较稳定，大多数情况下房产更多的是作为消费品存在，很多旅游房产非常好租但是并不好卖，如果轻信投资中介“包租”的承诺，后续想要卖出时只能卖给国内投资者，流动性非常差，因此投资者更应该十分慎重。对比国内房价，海外房价看似仍然有利可图，但是在中介环节的费用以及后续昂贵的维修维护成本，都会侵蚀投资者的利润空间。国外在维护过程中与房产有关的税费主要由房产税、维修费、律师费、保险费、管理费等众多费用，更不用说很多国家甚至有专门针对外国人的额外税费。尤其是房屋维修费用，很多国内投资者并没有接触过这方面的费用，中介作为佣金获取方并没有动力告知投资者完全的购房信息，投资者如果不问，中介甚至可能会一笔带过，这就导致很多中国投资者在买入之后才能发现还需要不停地支出成本。以西城晶华和纽约曼哈顿两套1000万元人民币左右的房子为例。不算税费，西城晶华该套房屋每平方米价格15.97万元，Flatiron该套房屋每平方米价格为14.3万元，两套房屋每平米价格差异1.67万元。看似美国房地产有利可图，但是如果把税费计入价格，西城晶华每平米17.13万元，Flatiron每平米16.59万元，相差无几。二、海外金融投资由于当前外汇管制的存在，国内投资者在选择海外股权投资时仅能选择直接兑换美元或者投资QDII基金。目前国内投资者的对外投资方式主要有两种：一是直接投资。居民通过各种途径兑换美元，通过海外中介机构例如券商、美元基金等进行直接投资。二是间接投资。以人民币购买QDII基金等具有外汇额度的基金或产品间接实现对外进行投资。由此产生的海外投资骗局主要由三种：第一是“出口转内销”的骗局。主要是海外华人或者中国居民通过在国外发行或设立的专门针对中国投资者的基金或财富管理公司，以海外背景作为噱头，吸引中国投资者的资金。近日刚刚爆出的某第三方理财董事长疑似跑路事件中，该公司以“香港背景”，“2008年金融危机中凭借九级风控体系实现盈利”等为噱头像投资者宣传，但是实际上这家公司只是其购买的一家香港空壳公司，连办公地点和员工都没有。发行的理财产品中包含大量虚构的投资项目。同时流程极不规范，第一是投资范围不清晰。投资范围规定十分宽泛，无从探究底层资产究竟是什么。第二是打款账户不规范。公司以“合理避税”为由使用第三方公司账户作为投资者打款账户。第三是平台尽职审查未尽职责。合作方的P2P平台“XX宝”不仅出现兑付危机而且至今仍未建立第三方存管。具体到投资产品来看，该公司推出的海外地产投资计划，起购金额100万，主要投向美国得克萨斯州的商业地产项目，号称历史年化回报率高达8-8.5%。该公司对该计划的包装主要是两个方面，一是包装专业的海外地产管理团队。通过海外的空壳公司进行宣传，但实际上连海外官网都没有。二是宣传公司董事长接受达拉斯荣誉市民证书。不同于中国由政府严格认定并颁发的荣誉市民证书，美国的荣誉市民证书分两种：一种是美国荣誉市民证书，含金量极高。累计授予人数只有8人，只有丘吉尔与特蕾莎修女是在世期间获得，其余均为死后追授。另一种是由各州或各城市颁发的荣誉市民证书，仅仅是“虚名”，对于荣誉持有人并不会有任何优待，通常是应选民要求发给到访的外国人，甚至不需要做背景调查，获取条件比较简单，目前很多游学项目已经将荣誉市民列为可选项目。第二是“挂羊头卖狗肉”式骗局。这种产品或者基金跟海外没有任何关系，完全是挂着外国名头的国内组织。这些组织多以传销为骨架，以外国基金为名头进行诈骗。国内曾出现了很多挂着“瑞士共同基金”、“美国贝尔斯登基金”的传销组织。它们主要通过承诺高额回报率以及推荐奖励等方式吸引投资者。2010年一家号称注册在英国并取得FSA（英国金融服务管理局）授权的SIQO公司在国内销售所谓的“海外基金”。该公司通过包装办公场所、网站，对投资者许以高额回报，每单位产品为1000欧元，年利率高达260%。但实际上该公司募集的所有投资款直接进入了不法分子的腰包，仅有少部分以红利和提成的方式分别返还给投资者和销售人员。如何识破此类骗局其实十分简单。首先，国内不论是公募基金还是私募基金都需要在基金业协会备案，任何无法查询到的基金产品均为不合规。 最关键的是不论传销组织披着什么样的伪装，所有先进入者的收益都来自于后来者的缴费，与庞氏骗局无异，投资者不要被国外基金的名头所迷惑，一般可以轻易识破这些组织传销的本质。第三是“狐假虎威”式骗局。一般情况下很多垃圾公司赴美到OTCBB或粉单市场挂牌。这和国内某些企业只是在新三板和新四板市场挂牌却对外宣传上市公司本质上是一样的，主要是利用了投资者对着几个市场的不了解进行诈骗。OTCBB和粉单市场类似于中国的新三板和四板市场，上市要求非常低，主要是为了中小企业提供的股权交易和融资平台，大约有一半的股票处在停止交易的状态，流动性极差。虽然存在转板机制，但是只有个别的公司可以转板进入纳斯达克。而在OTCBB挂牌的中国公司高达数百家，仅有十多家公司转板成功，大多数公司规模非常小，股价长期低迷，被摘牌的也比比皆是。2013年很多持有在美国OTCBB挂牌的“深圳网合科技股份有限公司”原始股的投资者突然发现，公司已经人去楼空，投资款也打了水漂。当时证监会甚至特意针对该类骗局发文进行警示。无独有偶，某东南亚公司，以“即将纳斯达克转板上市”为噱头，虽然在中国并没有任何分支机构和业务，但是仍然通过四家代理机构来中国招募原始股股东，并且推出了股权优惠大礼包套餐，包含股权以及迪拜豪华游等一系列产品。而实际上该公司核定股本只有400万美元，与其宣传的20亿市值有很大差异，而且OTC已经将该公司列入警告名单。第四种是财务造假和市场操纵。目前中国关注度最高的是香港和美国的股市，虽然香港和美国的监管十分严格，但是依然无法避免市场操纵和上市公司财务造假的情况发生。在国内，远的有蓝田股份财务造假，近的有金亚科技、乐视网财务造假事件。美股上最有名的就是2002年安然公司财务造假，而港股的“老千股”问题独树一帜，甚至连国际外汇市场也逃不开被操纵的命运，包括Libor（伦敦银行同业拆借利率）WM/Reuters基准汇率和ISDAfix利率指数等在内，涉嫌操纵市场的公司主要是巴克莱、高盛、摩根大通、汇丰等几乎所有的全球顶尖机构，都给投资者带来了很大的损失。三、海外移民目前中国有接近1000万人移民国外，这其中投资移民占比接近50%。以目前世界上最大的移民接收国美国为例，目前美国移民途径主要是EB1A、EB1C、EB2 、EB3、EB5等。以大家最熟知的EB5为例，美国的EB5签证项目开始于上个世纪90年代，每年配额仅有1万各左右。2008年金融危机后为了吸引海外投资，放宽限制，迅速从不到1000发展到2014年的超过1万个名额，同一时间为投资移民设立的区域中心数量也从16个膨胀到接近700个。虽然根据规定每个国家每年移民申请不得超过总数的7%，但是由于其余国家名额在用不完的前提下可以转给中国申请者，近几年，超过八成的名额都被中国投资者拿走。2014年甚至出现了因为申请者过多名额用尽的情况，2015年更是从当年5月就已经因为名额用尽，开始进行排期。目前由于申请者过多，排队时间越来越长。目前此类骗局主要是两种，一种是假的移民项目，另一种则是假的移民手段。从假的移民项目来说。2013年一名美国商人以虚假EB-5项目为诱饵，从250名中国移民投资人手中骗走1.45亿美元投资金额以及1100万美元管理费。想要避免这一类骗局，需要投资者的要求很高既精通移民目标国家语言，又有对移民项目有非常高的认知。如果两者都不具备，投资者最好直接选择业内知名的机构进行移民申请以免竹篮打水一场空。从假的移民手段来说。2015年月一名华裔男子涉嫌帮助数百人提交欺诈性移民申请，被加拿大卑诗省高院判处其7年徒刑，并罚款超过90万元。该案是加拿大史上最大的骗局，历时7年，经手该华裔男子的两家公司办理移民服务的客户涉及超千人。加拿大法律对移民申请者在加拿大居留时间规定5年内至少730天，该男子通过伪造护照上的出入境日期帮助申请者通过加拿大移民局审查。最终由于该男子将114名申请者住址均填写相同，被移民局发现。受此影响，未来被剥夺身份遭到遣返的华人移民或多达800人，这其中包含了很多不知情的投资者。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

期货合约及相关细则批量修订 涉螺纹钢、热轧卷板等13个品种

2018年10月15日，上海期货交易所（下称“上期所”）发布公告，对螺纹钢、热轧卷板等13个品种期货合约及交割细则进行修订，修订案于2018年11月1日起施行。此次修订主要涉及螺纹钢、热轧卷板期货交割品级，以及铜铝锌铅等13个品种期货合约最后交易日的调整方式等相关规定。一是根据国标GB/T 1499.2-2018《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》、GB/T 3274-2017《碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢板和钢带》和日标JIS G 3101-2015《一般结构用轧制钢材》修订螺纹钢期货合约、热轧卷板期货合约的交割品级；二是将铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、石油沥青共13个品种期货合约中“最后交易日”由“合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）”修订为“合约月份的15日(遇国家法定节假日顺延,春节月份等最后交易日交易所可另行调整并通知)”；三是统一合约表中涨跌停板幅度、合约月份以及交割单位相关表述。上期所上市螺纹钢、热轧卷板期货合约时，结合国内市场的现状，参照当时的国标制订交割品级。近年来，随着钢铁行业的发展，市场对螺纹钢、热轧卷板的标准有了更高的要求。为适应市场发展，中国国家标准化管理委员会对螺纹钢、热轧卷板国标进行了修订，制定了新的螺纹钢、热轧卷板标准GB/T 1499.2-2018、GB/T 3274-2017。总体而言，新版国标提高了螺纹钢、热轧卷板的质量标准，且目前多数螺纹钢、热轧卷板生产企业能够按照新版国标进行生产。因此，有必要对现行螺纹钢、热轧卷板期货的交割品级做出修订，以便更好地服务钢铁产业。为完成对于螺纹钢、热轧卷板期货交割品级等内容的修订，上期所对相关行业生产企业、消费企业、贸易企业、指定交割仓库及相关期货公司会员等进行了广泛的市场调研。业界普遍认为，新的标准符合产业和市场发展方向, 执行层面没有大的技术障碍。同时，修订的合约及附件实施后，螺纹钢、热轧卷板期货的交割品标准和规范化程度将进一步提高，对于市场功能发挥和风险管理都有进一步推动作用，有利于期现货市场的结合。关于铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、石油沥青共13个品种期货合约中最后交易日的调整，主要目的是防范跨月交割风险。一般情况下，上期所遇国家法定节假日采取顺延最后交易日的调整方式，但如果遇到特殊情况，主要是指最后交易日被春节假期覆盖的情况，为防范交割风险，上期所将根据实际情况，向前调整最后交易日，确保不发生跨月交割。对于修订铜铝锌铅等期货合约最后交易日的调整方式，上期所广泛征求了会员单位和客户等市场参与者的意见。市场各方普遍赞同交易所在特殊情形下提前最后交易日和交割期的做法，认为此举有利于交割风险的防范和票据的流转，确保市场的平稳运行和健康发展。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“福布斯精英榜”为何被批“野鸡榜”？

今年娱乐圈有不少明星进入“福布斯精英榜”的，比如马思纯、倪妮、吴磊、刘昊然、杨洋、杨紫、张一山、郑爽、关晓彤等等。不少人指出，这次的榜单扩容得有点夸张，每个行业硬性规定30人，不免造成“排排坐、吃果果”，人人得先进、个个获表彰的不良局面。“知道”（nz_zhidao）跟你谈谈，“福布斯精英榜”，是不是野鸡榜。近日，福布斯中国公布了2018年中国“30位30岁以下精英”榜单，不少娱乐圈的明星也入围了，因此粉丝们在微博上奔走相告。不少政府的官方微信公众号也发文，以自己所在地有多少年轻人入围该榜单为荣。必须承认，福布斯作为老牌商业杂志，有较强的公信力，它推出的系列榜单，比如富豪榜、名人榜、慈善榜等，都具有广泛的社会影响力。但这回公布的精英榜，却遭到不少网友的质疑。为何30岁精英榜会遭遇公信力危机？类似的榜单在中国社会有信众吗？“排排坐，吃果果”如果你以为这个榜单只有30人，那就大错特错，它是每个行业都有30人，完整榜单共有600人入选。不夸张地说，这几乎是迄今所能看到的入选者最多的榜单了。福布斯中国今年“30位30岁以下精英”榜单的入榜门槛是1988年1月1日以后出生（对入选者年龄的计算也以1月1日为界），自20个领域中挑选对社会做出贡献，改变中国经济、有影响力的青年才俊。20个领域分别是：娱乐、财务和金融、教育、风险投资、科学、零售与电商、旅游、媒体、能源环保、企业科技、社会企业、市场营销和广告、食品饮料与农业、体育、消费科技、医药健康、艺术与时尚、音乐、游戏、制造工业。今年的精英榜跟去年相比是大大扩容了。2017年只划分了10个领域，比如“娱乐和体育”就是作为一个领域评选的，而今年不仅把“娱乐”与“体育”分开评选，还单给歌手们分出了“音乐”这一栏。福布斯中国邀请了69位著名企业家、风投家、艺术家、商学院院长以及业内领袖担任评委。福布斯表示，此次收录的600位优秀才俊活跃在中国的经济生活中，“他们在增加社会工作机会、促进经济发展的同时，也正在改变中国经济生活，提高中国在全球的影响力。”榜单的初衷是好的。问题是，今年的榜单扩容得有点太夸张了，势必会使其“含金量”大大降低，失去了唯一性和权威性。每个行业硬性规定30人，不免滋生平均主义，造成“排排坐、吃果果”，人人得先进、个个获表彰的不良局面，荣誉就会贬值，典范性也大打折扣。第二个问题是，评选标准到底是什么，是否准确权威？令人尴尬的是，在今年榜单财务和金融领域，曾被公安机关采取刑事强制措施的贝米钱包CEO姚坤杰也赫然在列。福布斯究竟是对此不知情，还是诚如有网友质疑的，该榜单花钱就能上？虽然这有可能是福布斯编辑部的失误，但也让这份榜单的公正性和权威性蒙上了阴影。野榜何其多福布斯的榜单尚且有可信的空间，但国内泛滥的诸多榜单，大多是“野榜”，即不是权威机构主办的、评选过程和标准不公开、榜单也没有专业性——但又往往能够唬住路人。比如不久前“2018中国县域经济创新发展论坛”在北京举行。论坛上赛迪县域经济研究中心发布了《2018年中国县域经济百强研究》及“县域经济100强（2018年）榜单”。百强县东部地区占74席，中部地区占16席、西部地区占8席、东北地区有2席。可实际上，从2007年开始，国家统计局就取消了“全国百强县”排名。然而，一些非政府机构却从中钻空子，每年都搞山寨版“百强县”排名。除工信部中国电子信息产业发展研究院直属的赛迪顾问搞这一评比外，还有中国社会科学院财经战略研究院县域经济课题组、中国社科院主管的中国城市经济学会中小城市经济发展委员会和民间研究所中郡所等多个版本。新华社曾报道称，一些评比机构存在着“合作收费”等问题。除了“全国百强县”以外，似是而非却拥有广泛受众基础的榜单，还有“最具幸福感的城市”“最宜居城市”等榜单，版本有多个，城市之间经常“打架”，一会儿这个最宜居，一会儿那个最宜居。今年2月初，民政部社会组织管理局公布了2018年第一批共179家非法的社会组织名单。这些组织未经登记擅自以社会组织名义开展活动，涉嫌为非法社会组织。这些非法社会组织名单中，大多套用“中字头”“国字头”。而它们都有同一个圈钱套路，即通过发牌照、搞评选、做榜单等形式收钱。自然地，这些非法组织颁布的榜单都是典型的野榜。面向部门和单位的野榜多，面向个人的野榜也不少。像一个叫“国家精神造就者荣誉”的奖项，获奖者为当今文化、艺术、影视界及企业界有突出成就和贡献的知名人士。乍一看“国家精神造就者”这个头衔，非常高大上和正能量，还以为获奖者真是什么民族英雄、国家脊梁。可稍微一查就会发现，原来它只是某汽车公司与一本商业杂志携手举办的，压根没有什么权威性。也难怪有人嘲讽道：“一个真敢发，一个真敢领。”利益的媾和令人疑惑的是，有许多榜单，制作榜单的人知道是假的，入选榜单的人也知道是假的，可为何他们还是愿意共同地把这场戏唱下去？这背后就是利益的媾和了。制作榜单的人将榜单当作一门生意，想要入选榜单，交钱即可；而入选榜单的人，则利用榜单给自己“镀金”，把榜单作为抬高自己、忽悠他人的工具。比如虽然国家统计局已取消了“全国百强县”评比，一些地方明知现在的“百强县评比”是山寨版的，是非政府组织发布的，却愿意花大代价往榜上钻。只要被列入，就有了政绩砝码，只要有了“百强县”这个标签，至少可以糊弄一下不知内情的普通民众。有一位大学校长也曾经在媒体上发文指出，几乎每个月都会收到好几个“排行榜组委会”发来的邀请函，邀请学校参加各种排行榜评选活动：“真去参加的话，肯定是要缴纳费用的——动辄几千元，多则上万元。”甚至有的排行榜的制作机构找上门来索要“赞助”。而即便像福布斯这样比较权威的榜单，也难逃利益输送的质疑。虽然福布斯中国富豪排行榜的负责人曾强调说，福布斯富豪排行榜的编辑部跟广告部门、业务部门是完全分开的，编辑部做出任何跟排行榜有关的研究都是根据编辑部自己的判断，不可能跟上榜的候选人产生跟钱有关的关系。但据公开报道，福布斯和胡润都承认在榜单制作过程中，不时会受到富豪们的邀请，希望以此进入排行榜。福布斯中国总编辑范鲁贤称，有一些公司外债较多，如果他们能够得到类似像《福布斯》这样的全球专业财经媒体的肯定，对这些公司的融资和发展都会大有好处。即使是盈利状况良好的公司，如果进入福布斯富豪排行榜，也意味着这个富豪及其产业在跟银行以及投资人谈生意时会拥有更多底气和信心。说到底，榜单往往意味着利益，有利益就难免有纠葛。真想让榜单具备公正性、权威性，不是榜单的头衔越大越好，也不是口号喊得越大声底气就越足，关键在于，你的评选过程是否公开，你的评选标准是否公正，你的榜单是否经得起时间的考验。如此看来，福布斯精英榜纵然不是野榜，我们也不妨看看就好，当真你就输了。

华业资本以“萝卜章”助推百亿关联交易 市值7天蒸发50亿

继侨兴债之后，资本市场再次爆发萝卜章事件，这一次，规模高达百亿。向金融领域转型的第五年，华业资本（600240.SH）在去地产化的路上跌入了资本深坑。华业资本日前发布的公告显示，公司投资101.89亿元应收账款的转让方恒韵医药或涉嫌伪造印章，存在虚构与医院的应收账款债权交易的可能，上述应收账款将面临部分或全部无法收回的风险。百亿萝卜章事件还在发酵。公司债券评级下调，融资或将受限。二级市场上，股价7跌停，市值蒸发50亿元。受股价大幅下跌影响，质押所持公司100%股权的控股股东正面临着被强制平仓，公司易主风险已经来临。同时，债权银行、信托公司、证券公司纷纷追债，公司的融资受限似成必然。华业资本前身是服装企业仕奇实业，2002年，周文焕斥资2.70亿元受让了29%股权，随着系列资本运作实施，服装企业彻底转型为地产公司。然而，在地产进入白银时代之际，周文焕“领先”一步推动公司去地产化，拓展医疗和金融投资业务。遗憾的是，通过系列收购，公司在转型路上取得的投资收益日益见长，然而，看似初获成效之时，不想已经埋雷。备受关注的是，华业资本资产收购交易对方、公司二股东李仕林目前处于失联状态，其所持股权也全被质押，且于近日被司法冻结。上周，针对如何度过公司此次危机等问题，长江商报记者向华业资本发去了采访函，截至本报截稿时止，未收到回复。爆雷前关联交易对方债务缠身今年9月25日晚，华业资本公告称，其公司子公司西藏华烁通过北京景太龙城投资的应收账款出现逾期并触发西藏华烁履行差额补足义务。截至9月25日，该笔应收账款业务累计出现逾期未回款的金额为8.88亿元，占2017年底公司净资产的13.06%。次日晚，公司披露上述事项进展，称公司债务追偿小组委派律师对债务人进行了现场走访，向债务人的相关部门出示了恒韵医药与公司及公司子公司签署的《债权转让协议》、《应收账款债权确认书》及债务人出具的《确认回执》，债务人的工作人员否认存在《债权转让协议》中列示的债务，称相关文件上公章系伪造的，确认上述债务并不真实。华业资本现有应收账款存量规模为101.89亿元，全部为从转让方恒韵医药受让取得，其中自有资金直接购买规模27.25亿元，其余均加了杠杆。具体为，华业资本参与认购应收账款优先级与劣后级金融产品规模为37.17亿元，其他金融机构参与认购应收账款优先级与劣后级金融产品规模为37.46亿元，西藏华烁为优先级提供差额补足，华业资本则为西藏华烁的差额补足义务提供连带责任保证担保。如果应收账款无法按期回款，西藏华烁将被要求履行差额补足义务，华业资本也将面临无法偿还到期债务的风险。至此，百亿萝卜章事件爆发。这一萝卜章事件是华业资本开展金融投资业务里的应收账款债权投资业务。在这一业务中，华业资本出资认购上述产品劣后级份额，为优先级份额提供本金及收益的保障，形成2—4倍的杠杆。产品成立后，受让恒韵医药对医院的应收账款，医院按约定期限回款。上述萝卜章事件是公司与第二大股东李仕林之间发生的关联交易。公开资料显示，恒韵医药由李仕林控制。值得一提的是，早在今年7月，李仕林已经债务缠身。今年7月31日，重庆市第五中级人民法院公开的一份民事裁定书显示，自然人周歆焱申请对李仕林、华业资本全资子公司捷尔医疗及另外3位对象实施诉前财产保全，总金额1亿元，这一请求获得法院批准。令人意外的是，华业资本不仅未对此进行披露，反而在8月21日、8月23日、9月5日连续与恒韵医药继续做应收账款投资交易。公开信息显示，目前李仕林处于失联状态。应收账款投资业务贡献过半净利爆雷百亿的应收账款投资业务是华业资本重要的利润来源。华业资本前身是仕奇实业，一家服装企业。2002年，周文焕通过股权受让及资产注入等途径，完成了借壳，公司更名为华业地产，主营地产业务。随着地产告别黄金十年，房企转型潮起。自2014年始，华业地产筹划转型，除了地产业务外，公司积极拓展医疗投资和金融投资业务，并将公司更名为华业资本。华业资本的转型主要是通过并购实施。2015年初，公司筹划重大资产重组，支付现金2.15亿元收购捷尔医疗100%股权，交易对手正是李仕林。当时，华业资本表示，将以捷尔医疗为平台，通过与重庆医科大学的深入合作，建立大型综合性医院，逐步打造成涵盖医疗健康全产业链的企业。此后，捷尔医疗成为华业资本医疗板块重要收入来源。除了控制捷尔医疗外，李仕林还控制了包括恒韵医药在内的9家医药及金融租赁企业。2016年8月，通过受让华保宏实业股权，李仕林通过满垚医疗、玖威医疗、禄垚医疗持有华业资本15.33%股权，成为其第二大股东。不过，李仕林转手就将这些股权质押给了工银瑞信和英大信托，质押期限为5年。借助李仕林华业资本实现了其向医疗投资及金融投资的转型计划。这期间，除了收购李仕林的捷尔医疗外，华业资本还开始收购恒韵医药对三甲医院享有的应收账款债权。一投资人士告诉长江商报记者，医疗机构的应收账款被投资界视作优质资产，毕竟医疗机构收入及盈利能力较为稳定，因此，很多投资机构都愿意涉足这一领域。事实也是如此。华业资本财报显示，2017年，公司债权投资业务确认投资收益6.15亿元，占当年9.98亿元净利润的61.62%。今年上半年，公司债权投资业务已经实现投资收益4.15亿元，占净利润42.3%。其中，应收账款投资业务确认的收益为5.04亿元，占当期净利润的51.43%。遗憾的是，遭遇百亿萝卜章事件，让华业资本深陷泥潭难以自拔。银行追债财务压力奇大萝卜章事件带给华业资本的冲击不言而喻，公司面临很大的财务压力。萝卜章事件爆发后，直接波及二级市场上股价连续7天跌停，股价从6.74元跌至10月12日的3.23元，累计跌幅为52.08%。同期，公司市值蒸发了50亿元。股价大幅下跌给高比例质押的股东带来了不小压力，进而导致公司面临易主。公开资料显示，华业发展持有公司3.34亿股，占总股本的23.44%。10月9日，华业资本控股股东华业发展补充质押1055.50万股，至此，其所持股权全部被质押。10月11日晚，华业资本公告称，华业发展所质押股权已触及平仓线，国元证券已按照协议约定，启动违约处置，准备通过竞价交易方式处置华业发展质押的公司股票。若上述股份被处置，公司控股股东、实际控制人可能发生变化。公司二股东李仕林所持的股权也全部被质押，目前，已被法院全部冻结及轮候冻结。此外，受上述萝卜章事件影响，债权机构已开始追债。民生银行最先作出反应，已于10月9日向法院起诉，要求华业资本立即偿还该行借款本金合计5.98亿元，并对华业资本抵押给民生银行的土地、房屋、股权享有优先受偿权。与此同时，联合信用下调了华业资本债券评级，由AA级下调至BBB-级，并继续将华业资本主体列入可能下调信用等级的评级观察名单。股价大幅下跌、公司面临易主、银行追债、评级下调等多重负面因素叠加影响下，华业资本的财务压力空前。财务数据显示，截至今年6月底，华业资本总资产为198.7亿元，净资产为77.8亿元，有息债务约75.8亿元。其中，短期借款20.25亿元，一年内到期的非流动负债10.10亿元。年内到期债务30.35亿元，而公司货币资金仅有8.31亿元，扣除已用于担保、受到其他使用限制的3.88亿元，实际可用资金仅有4.42亿元。即便不考虑银行追债等因素，公司也面临着至少有25亿元的偿债资金缺口。显然，受此次事件影响，华业资本的融资将受到影响。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“原告狂魔”在磨刀，股价从26块3跌到1块9，下一个会是你吗

讲真，我以前总喜欢埋汰港股市场，说人家“奇葩”多，现在我要道歉。直到最近，和内地一众创业的朋友深度地喝过几次酒之后，我不得不更正我的观点：若论资本市场的“奇葩”之奇，可能还要属我们内地的新三板市场“人杰辈出”。这里面挑头的，就非今天想和大家聊聊的全景网络（OC:834877）莫属了。（股价走势镇楼，体会一下真正的雪崩）话头一开，可能就有朋友立马要接茬：全景网络，你说的是那家……骗子……诈骗……流氓公司吗？等等哈，各位先打住，以上几个带有明显情绪的关键词不是机叔我说的，我只是把国内第一大网络问答社区“知乎”上的群众讨论给提炼了下，转述而已。因此，我们不妨就以知乎上关于“北京全景视觉网络科技股份有限公司是干什么的？”的一段问答，来开启今天的正文：现在信我了吧，这可都是群众的声音啊，有情绪有细节，特别是最后那位同志的神之点睛一笔：“这是一个什么公司？竟如此多的受害者。”是啊，我也好奇啊，不单是我见过的一众创业者朋友一把鼻涕一把泪，知乎这样的公开平台也是呈现一边倒的“群diss”，所以这事必有蹊跷。书归正传，其实如果你不了解全景网络，也可以拿在A股登陆的视觉中国（000681.SZ）来类比。全景网络大体上相当于“新三板的视觉中国”。它二者的商业模式也比较相似，按照F10公开材料，全景网络的主营业务是“从事图片销售平台、视觉内容管理平台和影棚及器材租赁。”这就很好理解，大体上你当它是一家“卖图片”的公司就可以了。在这个版权意识和市场双双崛起的新时代，像这一类“卖图片”的公司，的确也在不断增多，比如已经上A的视觉中国，大名鼎鼎的东方IC，OSports，再比如全球第一大图库Getty，主营都是“从事图片销售”。本来嘛，文字、图片、视频都是作者辛苦所得，你明码标价，我来买，是再正常不过的市场经济行为，可事情有趣就有趣在，全景网络的显然还漏填了一项“主营”，那就是“维权与广告”。九宇资本旗下研究咨询机构六合咨询，2017年3月份曾发布过一篇号称是其第103家公司的第105篇研报，详细描述了全景网络的这一大生财之道：维权与广告：公司法务部门针对侵犯公司知识产权行为进行维权诉讼产生收入，公司通过渠道和直销模式为网站承揽大量广告业务。2013~2015年、2016年上半年该业务收入分别为983万、215万（-78%）、3,686万（+1617%）、3,567万（+6166%），毛利率分别为100%、76.7%、100%、100%。乖乖！看到这你是不是要拍大腿，连茅台这样的股王，其毛利率也就是90%多一点，再加上同比6166%的奇迹增速，全景网络凭借“维权与广告”，几乎是做起了这世上最赚钱、“最具成长性”的买卖。而且如果和同期的“图片销售”业务比起来，这个维权收入，可是一点都不逊色的。图片销售：2013~2015年、2016年上半年该业务收入分别为3,151万、3,272万（+3.8%）、4,311万（+31.8%）、4,348万（+249.9%），毛利率分别为55.2%、59.7%、64.5%、77.4%。相比之下，做传统的图片销售，好像还挺笨重的呢，写到这里我不自觉地想起一个经典段子里常用的设问句：“所以，这就是你XXXX的理由？”套用在全景网络身上，段子变成了：“所以，这就是你大肆‘维权式营销’的理由？”根据2018年的公司半年报，全景网络2018年上半年净利润同比下降了42.69%。而全景网络的做市商中原证券也终止了跟它的合作。同样根据2018年的公司半年报，其营业成本还在不断攀升，“主要由于公司为开展维权式营销组成新团队，比上年员工人数大幅增加，人员成本、办公房屋租赁成本增加”。可见在淡市之下，尤其是新三板寒冬之下，全景网络已经毅然决然地走上了“维权式营销”的道路。你若不信，点开“天眼查”，搜索“全景网络”，一定会被“风险信息”那一栏的几个红字所吸引，是啊，没看错，开庭公告912份，法律诉讼765个，法院公告13个……也难怪有人说它是“原告狂魔”，我们的同行“金融街侦探”做了次统计，说全景网络是9个月告了684次，这相当于每个月要告76次，平均每天至少告两家……至于什么叫维权式营销，我们有请曾经被“维过权”也被“营过销”的当事人讲述一下：“给个五六万就当喂狗了”，话糙理不糙。而且这哥们是比较早“着道”的，在机叔我从朋友处获取到的一份文件中，可以看到图片的和解价格已经水涨船高到了几百块一张，远高于其官网标价60元一张。而且在这份以和解为主旨的文件中，全景网络还会很“贴心”地陈列几种方案，供君挑选，一种方案为：赔付已“侵权”图片的折后赔偿金+购买他们家套餐，另一种则是不买他们家套餐，直接赔偿已“侵权”图片的损失。我这哥们，第一种方案，需要付出五六万块，而选择不合作的第二种方案，则需要付出十多万块。“你来恶心我，还要我跟你合作，而且这哪里是合作，分明是敲诈啊。太不要脸了！”哥们气得饭都吃不下。其实哥们这么生气是有原因的，心平气和地讲，如果真是侵了权，该怎么赔就怎么赔，这点谁都没话讲。但是明明所谓的“苦主”自己总是玩各种套路，甚至有意钓鱼，就实在叫人难以信服了。比如在“110法律咨询网”里，有人提了这么一个问题：如果这位网友的陈述无误，那么他做了一个公益性质无收入来源的号，却被要求赔偿2万元，就属于很标准的“被套路”了。因为全景网络发布于2017年2月9日的公告显示，他们宣布全面免费开放个人和企业非商业用图，并对图片搜索的精准度进行进一步完善。这消息那可是相当给力啊，让人不得不佩服这家企业管理层的胸怀和品格！但是，要怎么样去界定“非商业用途”，又成为一个估计只有律师才答的上来的世纪难题！不知道哈尔滨这网友最后怎么样了，但愿法律的眼睛是睁着的，他若真是做公益，就免了那两万块钱吧。只是这件事却敲响了更大的警钟：企业，尤其是上市企业，做出的承诺，请务必要仔细斟酌再去选择信不信。毕竟在100%毛利面前，任何资本家都难以抵挡住其内心最深处的贪婪……更具戏剧性的是，正当全景网络“全军出击“到处告别人的时候，突然有一天，它也被人告了。维权大户一夜之间变成侵权大户。这是个什么事呢？还是直接看图来得快：这就非常有意思了，维权大户反被维权，这性质可以说糟糕透了。“拿着未经授权的图片来找我，问我索取赔偿金，这个脸也太大了吧”，这是一哥们对此事的一句话评价。再后来呢，这个案子也判了，摄影师常克永赢了：篇幅有限，判决书方面就直接看干货吧：看到这，下次要有朋友再遇到全景网络的“维权”，可能要反问一下：“你确定？”会不会有更多的常克永在沉默，不得而知。但若说“常克永事件”直接为全景网络这种维权式营销的正当性打上了一个问号，则没有人会反驳。或许，这也能够解释为何资本会逃命般的离它而去了：就在全景网络不断招纳法务团队“全军出击”每天至少告两家的维权式营销时，股价则是一路下滑，不仅从最高峰时的26块3滑坡式地往下掉，连年初的7块也没兜住，最终趴在了现在的1块多。我们把这件事倒过来想，虽说新三板对参与者有严格的要求，使得绝大部分散户进不了这个市场，但好歹都是出自人手的钱啊。——钱，说没就没了。各位说说，谁来维这个权啊？靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“独角兽”现形记：破发密集 CDR基金货不对板

10月8日，工业富联（601138.SH）破发。作为资本市场备受关注的“独角兽”企业，工业富联的破发引发了广泛关注。此外，三六零（601360.SH）的股价也持续走低。与在A股上市的工业富联上市百天之后方迎来破发相比，而选择在港交所IPO的“独角兽”企业的破发早已司空见惯，其中包括小米、美团点评等。10月15日，截至时代周报记者发稿，小米的股价为12.48港元，相比其发行价有近三成的跌幅；美团点评报收55.45港元，较发行价跌去两成，创上市以来的收盘价新低。今年上半年红得发紫的独角兽，如今无疑陷入难堪境地。曾经销售火爆的CDR基金，伴随着CDR发行的停滞，其运作变得颇为尴尬，有投资者甚至抱怨“货不对板”。华南某基金公司人士告诉时代周报记者，虽然貌似规模巨大，其实CDR基金不赚钱。从热捧到破发在国内资本市场，“独角兽”是今年最为炙手可热的概念之一，2018年甚至被称为“独角兽”A股上市元年。“独角兽”的概念由女风险投资人Aileen Lee于2013年首次提出，特指估值在10亿美元以上的初创企业。今年3月，证监会表态，将为生物科技、云计算、人工智能、高端制造等四类独角兽IPO开“绿色通道”。而港交所“同股不同权”改革，也成为独角兽的政策红利和市场先机。据清科研究中心统计，截至2018年第一季度，全球市场中独角兽企业约为300家，国内共有131家独角兽企业，估值总和4.6万亿元人民币。6月8日，工业富联登陆上交所，发行价为13.77元。顶着“独角兽”光环的工业富联，不仅在A股创造了36天的最快过会纪录，其募集资金271.2亿元亦全部获批。上市之后，工业富联在6月13日股价达到了26.36元，此后股价一路走低。10月8日，工业富联收盘价为13.72元，跌破了发行价。此后几个交易日，其股价一度下探11.21元，相比高位已经腰斩。“独角兽”上市之后暴涨暴跌的戏码，亦在三六零上演。2月28日，三六零在上交所获得新的证券代码，这标志着其历时三年的回归A股之路终于结束。不过，获得新的证券代码并未给三六零带来好运，其股价反而持续走低。被三六零借壳的江南嘉捷曾经迎来连续18个涨停，股价一度飙升至65.5元，不过好景不长，截至发稿，三六零的股价已经不足巅峰期的三分之一。值得注意的是，资本市场在过去数月发生了很大改变，寒意凛冽。2017年蓝筹股呈现了较强的赚钱效应，亦给资本市场带来了不错的人气。2018年首个交易日上证指数便上涨41.16点，而到了1月29日，上证指数一度达到3587点。相比10月15日午间的2583点，上证指数的跌幅数月间已逾千点。从中报披露的数据来看，独角兽企业的业绩均实现了一定程度的增长。8月13日，工业富联发布上市后首份半年报。半年报显示，工业富联上半年实现营收1589.94亿元，同比增长16.29%；实现归母净利润54.44亿元，同比增长2.24%，值得注意的是，净利润率仅为3.42%。8月28日晚间，三六零披露的半年报显示，上半年公司营收、归属于上市公司股东净利润均实现同比增长，增幅分别达到13.95%和8.95%，为60.25亿元和15.37亿元。东北证券分析师付立春指出，与业绩飘红所不同的是，“独角兽”企业的估值却呈现两极分化的现象。工业富联与三六零的股价持续走低，市值大幅缩水，宁德时代与药明康德则节节飘红。兴业研究研报指出，一级市场赚了估值的钱，二级市场赚了业绩的钱，这是最好的结果。但一级市场将估值抬得太高，二级市场上市后又找不到流量变现的方式，就会形成负反馈，造成了一二级的割裂和破发的现象。港股破发率最高“独角兽”企业IPO的破发，在港交所尤为严重。港交所为吸引更多的新经济公司赴港上市，于4月30日实施改革，允许同股不同权的公司在港上市。港交所“新政”吸引了大量内地公司赴港IPO，里面包括备受关注的小米集团和美团点评。7月9日，小米集团在港交所IPO，开盘价16.6港元，较17港元的发行价下跌2.35%，上市首日即惨遭破发。9月20日，美团点评在港交所挂牌，发行价为69港元，在上市第4个交易日亦遭遇破发。虽然连续的下跌已让A股的投资者疲惫不堪，但从数据来看，A股的次新股在2018年前三季度仍延续了较为强势的表现。截至9月30日，A股市场在2018年前三季度共有87家公司上市交易，其中只有7家跌破了发行价，其余80家较发行价均有不同程度上涨。据Choice数据，2018年前三季度共有161家公司在港交所上市交易。161家公司中只有14家未曾破发，破发率高达90.06%。截至9月30日的收盘价，160家公司中只有27家公司与首发价格相比有不容程度上涨，4家公司与首发价持平，129家公司仍然破发。港股的破发潮与赴港上市潮相映成趣，7月12日，多达8家企业同时在港交所上市，以至于交易所只得安排两家公司共敲一面锣。兴业研究的研报认为，对于企业而言，市场影响力的扩大有助于企业提升对上下游的议价能力，获得更有利企业利用商业信用并提高用户积累速度。以京东为例，京东在上市后的总覆盖人数超过了亚马逊中国，并在此后的一年时间保持高位；同时，京东在上下游关系、商业信用能力也显著提升，应收账款周转次数从2013年的2.64次提升到2014年的7.62次，应付账款周转次数从2013年的57.52次下降到2014年的49.55次。作为同股不同权的第一股，小米集团的表现为市场所关注。在赴港上市之前，小米集团曾经有望成为CDR第一股。6月11日，证监会官网披露了小米集团于6月7日报送的小米集团公开发行存托凭证招股说明书。6月14日，证监会官网发布了经过更新的小米集团公开发行存托凭证招股说明书，与此同时，证监会披露了对小米集团CDR申请的反馈意见，在长达30页共计2.4万字的反馈意见当中，共设有84个大问。几天之后，小米集团与CDR首单失之交臂。6月19日，证监会官方发布公告称，尊重小米集团的选择，决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。CDR基金“因祸得福”和CDR最为密切相关的是曾经销售火爆的CDR基金。然而，伴随着CDR发行的停滞，CDR基金的运作变得颇为尴尬。今年第二季度，与CDR相关的一系列政策迅速落地。5月4日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（征求意见稿)），CDR政策落地正式进入倒计时阶段；5月21日，中国结算发布《存托凭证登记结算业务细则（公开征求意见稿）》，对CDR涉及的登记结算业务作出规定。5月29日，华夏基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金、招商基金、汇添富基金 6家基金公司同时申报“三年封闭运作战略配售灵活配置混合型基金（LOF）”，主要布局CDR 新经济投资。6月6日，6只战略配售基金均获证监会发行批文，从申请到获批用时仅8天，证监会对首批战略配售基金的重视可见一斑。同日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法》等9份文件，支持创新企业在境内发行股票或存托凭证，正式宣告中国资本市场开门迎接新经济独角兽以CDR形式回归 A 股市场。上海证券分析师陈健宓认为，2018年以来，资本市场的一系列制度安排，从新股发行到再融资，从定增到并购重组，目的都是支持创新型企业通过资本市场进行融资并购、实现快速发展。这不仅将给中国经济转型和升级带来巨大动能，同时也将优化A股的上市公司结构。不过，在证监会的“84问”之后，小米集团决定分步实施在香港和内地的上市计划，即先在香港上市之后，再择机通过发行CDR的方式在内地上市。7月份，6只战略配售基金成立，总规模为1049.18亿元。根据规定，6只基金只能在一级市场参加战略配售，不能在二级市场购买任何股票，其中，单只基金参与单个企业战略配售的最低配售比例为3%，最高比例不超过10%。此外，6只基金参与同一企业战略配售比例合计不超过30%。这意味着倘若未有CDR推出，战略配售基金只能配置债券。值得注意的是，CDR基金的封闭期是三年，这意味着投资者三年之内不能赎回。尴尬的是，CDR的发行延迟，反而让投资者“因祸得福”。尽管下调了发行价，小米集团在港交所挂牌首日即破发。截至10月15日发稿，小米的股价为12.48港元，相比其发行价仍然有近三成的跌幅。不仅如此，满足CDR发行要求的其他中概股，亦有不同程度的跌幅。反观CDR基金的净值，截至10月12日，6只战略配售基金全部为正收益。某CDR基金的投资者告诉时代周报记者：“算是阴差阳错躲过了一劫”。不过，她亦表示，“以后再也不会认购新基金。”虽然躲过了市场大跌，仍有投资者抱怨“货不对板”。从基金管理者的角度来说，却是“不可抗力”导致了这一尴尬的情况出现。华南某基金公司人士对时代周报记者表示，对于基金公司而言，发行CDR基金更多是从品牌角度来算账。虽然貌似规模巨大，其实CDR基金并不赚钱，因为这几只产品各项费率极低，其中认购费0.6%，托管费0.03%，特别是管理费仅为0.1%，与一般权益类基金1.5%的管理费相比，这种费率水平可以说是“毛毛雨”。估值难题待解在遭遇破发的尴尬之后，如何合理估值是独角兽面临的核心问题。兴业研究研报指出，破发是一二级市场割裂的直接体现，并不简单等同于商业模式的证伪。相反，这推动投资者重新思考：如何重新认识新经济和选择独角兽。独角兽企业破发的背后，源于一二级市场价值认识的差异。一级市场资本注重用户需求与先发优势；二级资本注重可预见利润的商业模式。此外，一级市场流动性低，企业选择资本的拍卖市场，定价易高难低；而二级市场则是高度流动性，定价来自估值与盈利的匹配；最后，一级资本的战略投资者，考虑到所投企业的协同效应后会提高出价，而二级市场的财务投资者并不会为此付出溢价。事实上，近期的上市潮由一级市场资金紧张与企业成长诉求共同推动。在2018第一季度和二季度，伴随投资金额大幅增加与募集金额大幅减少，当期净现金流分别为-1202亿元和-1570亿元，是2000年以来的新低水平。以单季度净流出1000亿元的规模测算，若无大量新增募集资金流入，四年内风险投资机构的现金会消耗殆尽。补充流动资金只能选择通过增加退出项目的渠道。创投基金在此之前已经遭遇寒潮。根据China venture统计，2017年第四季度募集完成基金规模为414亿美元，环比下降45.67%。安信证券分析师褚海滨指出，“独角兽”并非完全优质标的，投资潜在风险亟须警惕。一方面，投资“独角兽”企业的风险不比投资初创型企业小，主要是因为“独角兽”企业的经营模式大都成型，一旦遇到发展瓶颈，调整难度较大，“独角兽”企业面临着经营风险；另一方面，市场对于独角兽企业有着更高的期许和估值，市场溢价通常处于较高的水平，而投资者也需要承担相应的市场风险和溢价风险。海通证券分析师荀玉根则认为，未盈利、缺乏正现金流、历史较短、可比公司少等使得传统估值方法失效。荀玉根分析称，未盈利对独角兽企业“持续经营”的假设提出了挑战，使得 A 股市场普遍使用的PE、PEG等指标失效。过短的历史也会使得现金流、净利润的预测失去意义，难以验证公司增长逻辑真实性；独角兽企业多数在经营与盈利模式上具备颠覆性创新，特别是在初创期很难有明确的商业运营模式，很少有可比公司进行参照，这就加大了估值的难度。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“并购式积木帝国”危机初显 天神娱乐风波不断

　　10月9日晚间，主营网游的大连天神娱乐股份有限公司（以下简称“天神娱乐”）发布公告，披露了公司实际控制人、控股股东之一石波涛所持有的公司股份被司法冻结的情况，第二日，天神娱乐的股价再创借壳上市以来的新低，报收于6.08元，比年初下跌65%。　　据了解，今年天神娱乐风波不断，5月，董事长朱晔因涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查，9月，随着朱晔辞去天神娱乐董事、董事长等职务，公司又披露1.35亿元贷款逾期却无法偿还，并因此收到证监会的关注函，此外，天神娱乐还不得不面对一系列情况：业绩下滑、收购的子公司停止运营、被评估公司下调债券等级、商誉值超过65亿元。　　回顾天神娱乐过去几年的优秀业绩，投资人和股民不得不问一句：天神娱乐到底怎么了？　　“积木帝国”　　据了解，天神娱乐成立于2010年，经营范围为网页网游和移动网游的研发和发行，2014年7月通过借壳成功上市。在产品研发方面， 天神娱乐出品了《傲剑》、《飞升》、《苍穹变》、《梦幻Q仙》等多款热门网页网游产品以及《全民破坏神》、《苍穹变》等多款移动网游产品。　　让天神娱乐名声大噪的事件发生在上市后的2015年6月，天神娱乐董事长朱晔以234.6万美元赢得与“股神”巴菲特共进午餐的机会。　　同年，天神娱乐开始频频进行大手笔的资本运作。　　2015年，天神娱乐发行股份连续收购了妙趣横生95%的股权、雷尚科技100%的股权、Avazu Inc.100%的股权以及上海麦橙100%的股权。四家公司的估值溢价最低的为8倍，最高的达27倍。此外，全资子公司天神互动还以现金收购了爱普信息100%的股权。　　2016年，天神娱乐又以现金9.86亿收购了深圳市一花科技有限公司（简称“一花科技”），业绩承诺方承诺：标的公司在2016年至2019年经审计的净利润分别不低于6000万元、7800万元、1.01亿元和1.27亿元，四年净利润累计不少于3.66亿元。　　2017年，天神娱乐以4.69亿元现金收购嘉兴乐玩42%股权，按照收购估值，嘉兴乐玩整体估值达到11.16亿元，相比净资产溢价率高达222.25倍。随后，天神娱乐又以总对价41.59亿元的大手笔，通过发行股份及支付现金的方式，收购了游戏公司幻想悦游93.54%的股权以及影视公司合润传媒96.36%的股权。　　无疑，这些并购给天神娱乐带来了支撑业绩的利润和更大的资产规模，也吸引了足够的目光。2014年归母净利润仅有2.3亿元的天神娱乐，2015年实现净利润3.62亿元，2016年净利润已升至5.47亿元，2017年净利润更是达到10.2亿元。有媒体甚至表示，天神娱乐的主业明面上是游戏研发和发行，实际上则是并购。　　但是，这些并购带给天神娱乐的绝不仅仅只有好处，还有超过65亿元的商誉。　　以2016年一花科技的并购为例，天神娱乐收购一花科技形成的商誉达9.02亿元，然而，2018年9月30日，一花科技正式停止运营，所谓的业绩承诺随之成为了泡影。　　产业时评人张书乐在接受《国际金融报》记者采访时认为，天神娱乐不断地并购中小游戏公司，将业绩拼合出一个营收神话的结果，整体形成了一个积木（搭建）式的泛游戏帝国。“这样松散拼接的结果就是，一旦所属游戏公司不再出现爆款（甚至难以维持运营），就会导致营收塌方，尤其是在当下，即使爆款产品的生命周期也不过平均半年到一年”。　　“帝国”危机　　据天神娱乐发布的财报，2017年实现营收31亿元，归母净利润为10亿元，扣非后净利润为7.4亿元，经营活动产生的现金流量净额达8.9亿元，年底的货币资金余额超过18亿元。而2018年1月-6月，天神娱乐也有12亿元的营收，但经营活动产生的现金流量已净流出2.33亿元，出钱容易入钱难，半年时间货币资金余额已减至7.4亿元。　　与此同时，天神娱乐今年还承受着业绩下滑的压力。2018年上半年，天神娱乐实现营收12.34亿元，同比下降22.34%；利润总额为3.29亿元，同比下降46.14%；归属于母公司所有者的净利润为2.09亿元，同比下降58.72%。　　除了一花科技于今年9月正式停止运营，天神娱乐的多家并购子公司的业绩也岌岌可危，并且呈现出奇特的情况。　　此前并购时，交易对方承诺雷尚科技2015年、2016 年及2017年经审计的扣非净利润数分别不低于6300万元、7875万元及9844万元，三年累计不少于24019 万元。前三年都达到业绩承诺的雷尚科技，2018年上半年的净利润仅仅为1779万元。　　交易对方承诺幻想悦游2016年、2017年及2018年经审计的扣除非经常性损益后的净利润不低于25000万元、32500万元、40625万元，三年累计不少于98125万元。2016年、2017年均达到业绩承诺的幻想悦游在2018年上半年仅仅贡献1.2亿元的净利润。　　交易对方承诺合润传媒2016年、2017年及2018年经审计的扣除非经常性损益后的净利润不低于5500万元、6875万元和8594 万元。2016年、2017年均达到业绩承诺的合润传媒在2018年上半年贡献4089万元净利润。　　另外，记者查看2018年中报发现，2017年给公司贡献2.68亿元业绩的Avazu Inc.已不在合并报表中，2017年下半年，天神娱乐以其子公司 Avazu Inc 100%股权出资投资DotC United Inc。　　仅仅半年的时间，为何多家此前业绩承诺达标的子公司，业绩出现大幅下滑？　　因此，天神娱乐在2016年、2017年连续收到交易所的年报问询函，被媒体质疑业绩真实性。　　除去业绩下滑，1.35亿逾期银行贷款、实际控制人股权质押等问题陆续向公司袭来。　　9月21日，天神娱乐披露《关于公司银行贷款逾期的公告》，表示公司资金紧张，无法按期偿还上海浦东发展银行股份有限公司大连分行4000万元及杭州银行股份有限公司文创支行的9500万元两笔贷款，逾期金额合计1.35亿元。天神娱乐的实际控制人、控股股东之一石波涛持有的股份也因涉及逾期借款的担保而被司法冻结。　　这一消息不仅导致深交所发关注函，也引发资本市场的哗然。　　10月8日，鹏元资信评估有限公司（下称：鹏元）公告，决定将天神娱乐主体长期信用等级由AA下调为A，评级展望维持为负面。同时将公司发行的大连天神娱乐股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用等级由AA下调为A。　　鹏元称下调信用等级的主要原因是，天神娱乐构成实质性违约、资金紧张、游戏行业监管收紧的影响、实际控制权变更、核心高管变动等，并表示，因行业监管政策的变化导致游戏产品上线存在不确定性，上半年公司新上线的游戏较少，产品研发投入不断增加，经营活动产生的现金流量净流出2.33亿元。　　一位不愿具名的投行人士则对记者表示，除去并购的原因，天神娱乐遭受如此多的冲击也跟行业状况有关，游戏娱乐行业整体环境不好，融资方面近期受到重创，导致其一系列问题无法被掩盖。“当整个行业欣欣向荣，公司业绩拿得出手，还能吸引投资的时候，许多问题是能够被压下去的，但现在的状况导致了这样的公司经不起波折”。　　张书乐则认为，短期的政策震荡并不会带来游戏行业的环境崩坏，只是一些过去借风口、蹭IP、重营销而轻研发的中小游戏公司，会因为整体游戏行业的流量、营收变得更聚集于头部研运能力最强的巨头，而难以继续风光下去。“并购豪赌最容易引发的是消化不良。在页游本身的吸金能力下降，而手游又在渠道上已经难以出头的大环境下，原本计划中从游戏到影视的衍生链条，直接在起步的游戏领域出现崩塌。而并购后的消化不良又造成了研发能力的1+1<；2，进一步导致其游戏产品的爆款率降低至危险值，也会造成积木式帝国的崩坏”。　　应对和未来　　张书乐认为，游戏娱乐行业本身是一个互联网领域中最早实现高额盈利，且现金牛能力表现最充分的行业。发展十余年后，其整体形态是游戏行业在输血泛娱乐，而非依靠融资。　　然而，目前的天神娱乐仍需借助融资走过目前的困境。　　10月8月，天神娱乐回复深交所称，公司与贷款银行积极协商贷款展期或续贷事宜，并启动了展期或续贷程序。　　另一份公告显示，天神娱乐与FHG CAPITALLP（下称“FHG”）、天神娱乐子公司幻想悦游、Fantasy NetworkLimited签署《战略合作协议》，FHG同意根据协议约定向天神娱乐指定的下属企业提供总金额不超过15亿元的借款；幻想悦游将所持有Fantasy100%的股权和境内幻想悦游参股且与Fantasy相关联的公司的股权作为质押对象对上述借款进行担保。　　值得注意的是，有媒体报道称，为天神娱乐提供借款的FHG，成立于2018年7月3日，仅为3个月前，注册地为开曼群岛。FHG创始人为前盛大集团总裁谭群钊和前巨人网络联合创始人岳弢的丰厚资本。除了提供15亿元借款外，丰厚资本还将和天神娱乐在境内外融资、资本市场对接和产业发展等方面建立战略合作。　　15亿元借款或许能解天神娱乐的燃眉之急，实际控制人的情况还需观望，但是，天神娱乐究竟如何拉升业绩，走出现在的困局？高悬的65亿商誉又将如何处理？值得市场的持续关注。　　对于上述疑问，截至发稿，记者并未收到天神娱乐回复。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

自如租房内暗藏摄像头，镜头正对卧室的床，连wifi可远端下载视频

在北京朝阳区租住自如房间近半年的小两口，居然在偶然间发现了床边插座上的针孔摄像头！今天早晨 ，一篇《自如房里的偷拍摄像头》的网文引发热议。记者从北京市公安局朝阳分局获悉确有此事，目前警方正在进一步工作中。公众号曝光 租“自如”房 摄像头安装在床旁昨天晚上，公众号“呦呦鹿鸣”发布一篇文章《自如房里的偷拍摄像头》。文章中写到，他的一位朋友北漂多年，今年4月开始在自如平台找房租住，租住的房间位于北京朝阳区的一小区内，是由客厅改造的隔断间，月租3290元，租住时间从2018年的4月6日开始，到2019年的4月5日截止。初住进房间的小两口觉得一切都还好，但在9月11日的晚上，小两口突然发现床边的插座上有一个奇怪的小孔，用手机的闪光灯一照，竟然发现有类似玻璃的反光物，小两口马上想到了网传的宾馆摄像头，于是先用贴纸将孔遮挡起来，第二天一早就打了110报警电话。民警赶到后将插座拆开，果然发现一个藏着的偷拍设备，偷拍设备上有一个16G的存储卡，可不间断地录制，设备可连接wifi进行远端登录下载存储卡内录制的视频，而偷拍设备连接的wifi恰恰是自如中介提供的wifi。于是民警将自如管家叫到了现场，一起带回派出所接受调查。该事件已经过去一个月有余，但还未收到确切的调查结果。小两口在等待之余，更多的是担心长达五个多月的隐私生活是否遭到泄露。怀着忐忑的心情，在事发一周后小两口联系到了自如公司的一位总监，但该总监却表示，此事与自如公司没有关系。记者看到，该公众号在自我描述中称，“呦呦鹿鸣为首届世界互联网大会传播奖（2014）唯一获奖自媒体，打理人黄志杰曾任《瞭望东方周刊》主笔、《网络传播》执行主编、无界新闻执行主编”。警方证实 确有此事 当事人每天都在担心中今天上午，记者联系到文中的“呦呦鹿鸣的朋友小C”——当事人刘先生。他告诉记者，公众号上发的文章完全属实，这间房子位于大羊坊附近。事发后每天都在担心自己的隐私会不会在网上泄露，但是在事情得到妥善解决前，他还会住在这个房子里。在得知摄像头有联网功能后，刘先生希望网监部门检查摄像头的服务器，以销毁上传的隐私视频，并查找到犯罪嫌疑人，但此类针孔摄像头网上有大量出售，且摄像头品牌众多，查找难度较大。记者在网上搜索后，的确发现有大量针孔摄像头出售，且大部分摄像头都有连接WiFi功能，在手机上可实时监控，还有部分摄像头有夜视功能。刘先生表示，自如作为知名租房平台，无论如何在房间出租前都应全面检查，以确保租客的安全，而该公司总监却称对该事件没有任何责任，这让他很气愤。他将对此事追责到底，以免让更多的人受到侵害。记者上午电话采访了与该事件相关的自如公关负责人田楠楠。她告诉记者，发生该事件后，自如公司高度重视，并全力配合了警方的调查，以求尽快还原真相。此外，自如也提出了帮助租客先换房居住的方案。另外，自如在排查中发现，刘先生所居住的房间内部电路施工配置与自如的房间标准有出入。朝阳警方表示，目前正在进一步工作，具体情况不便透露。律师说法 如属实 自如违反租赁合同约定记者就此采访了中永律师事务所律师周兆成。周律师表示，自如出租屋属于房客的私人空间，不是公共区域，房客在自己居住的出租屋内享有隐私权。在出租屋内安装监控摄像头的行为显然侵犯了房客的隐私权。隐私一旦公开，就会给当事人带来心理压力和苦恼。根据《治安管理处罚法》的规定，偷拍他人隐私的，处五日以下拘留或者五百元以下罚款；情节较重的，处五日以上十日以下拘留，可以并处五百元以下罚款。如果偷拍者将偷拍的视频对外传播，且视频内容涉及房客床上隐私，则偷拍者涉嫌构成《刑法》规定的传播淫秽物品罪或组织播放淫秽音像制品罪。但根据现行法律规定，偷拍导致他人隐私权受到侵犯的，最重的处罚是治安拘留。由于自如房客与自如签订了租房合同，所以自如作为房东应该对其出租的房屋装有偷拍设备承担责任，因为法律明文规定了房东要保证出租的房屋及屋内设备的安全。在本案中房客发现自己的隐私权被侵犯，可以起诉自如，要求解除房屋租赁合同、返还租金及获得的相应利息、赔偿精神抚慰金，并停止侵害（拆除监控摄像头）、赔礼道歉。如果自如交付给房客的出租屋安装有监控摄像头，无法保证房客的隐私权，自如的行为明显违反租赁合同的约定。房客有权依据《合同法》 “其他违约行为致使不能实现合同目的”的规定单方解除租赁合同，并要求房东返还房屋租金及相应利息。我国《侵权责任法》及《关于确定民事侵权精神损害赔偿责任若干问题的解释》中的相关条文规定了侵害他人隐私权的，应向被侵权人赔偿精神损害，并停止侵害、赔礼道歉。精神抚慰金的赔偿数额，要依据侵权人的过错程度，侵害的手段、场合、行为方式以及侵权行为造成的后果综合认定。

温州鼓励企业上市 未通过IPO审核也能获补助

为鼓励企业上市，浙江温州日前出台相关规定，对企业股份制改造和申报IPO，均有不同程度的奖励。根据温州日前出台的《关于加快推进工业经济高质量发展的若干政策意见》，该市对开展股份制改造的企业给予奖励，奖励额度参照其环比上年新增地方综合贡献度的50%确定，其中，完成与券商、会计师事务所、律师事务所正式签约并列入市本级、区（功能区）重点辅导推进的拟上市企业，奖励额度提高30个百分点。对于成功上市的企业，首发融资50%以上投资温州的，按照首发融资金额的5‰予以奖励，其中融资额度超过10亿元的可按“一事一议”方式办理；外地上市公司注册地和纳税地均迁入温州，且符合产业导向的，视同市内新上市公司享受同等待遇，并给予不超过1000万元的一次性奖励。为解决企业上市的后顾之忧，温州还建立政府与企业上市风险共担机制。温州市政府设立总规模5亿元的上市风险共担基金，对列入重点辅导推进的拟上市企业在上市过程中增加的费用，根据企业股改时确定的股本总额分档给予垫付，股本总额1亿股（含）以下的，垫付1000万元；股本总额超过1亿股的，垫付1500万元。温州对未通过IPO审核的企业仍给予一定补助。企业申报IPO材料前支付给券商、会计师事务所、律师事务所的服务费用，由市财政对市本级和各区（功能区）的企业给予20%的补助，最高不超过200万元；对各县（市）的企业给予10%的补助，最高不超过100万元。

A股再融资审核或有大变动 涉房公司再融资暂不推进审核

　　提要：A股再融资审核可能有大变动，重点关注上市房企再融资、环保、食品安全等五大领域。从投行人士处获得的文件指出，主营业务为房地产的上市公司，或主营业务虽不属于房地产，但目前存在房地产业务的上市公司申请再融资，为防止募集资金变相用于房地产业务，暂不推进审核。　　再融资审核最新口径是什么？　　食品药品公司哪些问题构成发行障碍？　　上市房企再融资应如何把握？　　上市公司的环保问题应如何判断？　　落后产能和境外项目还能不能投？　　重要股东大比例质押股份是否有影响？　　近日，上证报从投行人士处获得的两份针对A股上市公司再融资审核知识问答文件(未定稿)，对一系列市场关注的再融资问题予以详细解答，其中环保、食品安全等内容体现了最新监管动向，上市公司及投行中介不可不察。　　食品药品安全　　对于食品药品类上市公司再融资，文件指出，审核中需对申请人(即上市公司)生产经营是否合法合规、是否存在损害社会公共利益的情形加以特别关注。　　如果近三年，申请人存在严重损害社会公众健康、社会影响恶劣的食品药品安全相关违法行为的，视为构成严重损害社会公共利益的情形，构成再融资发行的法律障碍。　　涉房上市公司　　对于涉房上市公司再融资，文件指出，主营业务为房地产(包括住宅地产、商业地产)的上市公司，或主营业务虽不属于房地产，但目前存在房地产业务的上市公司申请再融资，为防止募集资金变相用于房地产业务，暂不推进审核。　　报告期主营业务原为房地产的上市公司，符合主营业务已经实现转型、公开承诺在国家宏观调控期内不从事房地产业务且房地产业务已清理完毕条件的，可予以推进审核。　　募集资金如果拟用于置办土地或房产，需要按照以下原则处理：　　环保问题　　在环保问题方面，上证报注意到，上述问答对环保情况有非常详细的要求。　　文件提出，保荐机构及申请人律师应对申请人的环保情况进行核查，包括：　　是否符合国家和地方环保要求；　　相关项目是否履行环评手续；　　公司排污达标检测情况和环保部门现场检查情况；　　公司是否发生环保事故或重大群体性的环保事件；　　有关公司环保的媒体报道；　　最近36个月内环保投诉及解决情况；　　是否存在环保纠纷或潜在纠纷；　　申请人有关污染处理设施的运营是否正常有效；　　有关环保投入、环保设施及日常治污费用是否与处理公司生产经营所产生的污染相匹配等问题。　　申请人曾发生环保事故或因环保问题受到处罚的，保荐机构及申请人律师应对是否构成重大违法行为发表意见。　　值得注意的是，关于如何确定是“重大违法行为”，该问答有个条款非常值得上市公司及中介机构重视：“存在被处以行政处罚的行为，且违法行为导致严重环境污染、重大人员伤亡、社会影响恶劣等的，无论是否提供处罚机关说明，均认定为重大违法行为。”　　落后产能和境外投资　　募投资金可被用于投向哪些产业？　　文件给出了明确态度，即原则上，募投项目不得新增落后产能。　　根据相关部委意见，产能过剩行业包括钢铁、水泥、煤炭、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备、电解铝、造船、大豆压榨等。　　对于境外投资，审核重点关注是否已根据《企业境外投资管理办法》取得发改部门的核准或备案文件，是否完成商务部门核准或备案并取得其颁发的企业境外投资证书。　　大比例股权质押　　今年以来备受关注的重要股东股权质押问题，也在这次文件中得以重视。　　事实上，今年证监会已在再融资反馈意见环节增加了对股权质押的关注。　　据上证报记者统计，今年以来，已有40余家公司在再融资反馈意见环节被问及质押事项，占发行监管部同期发出再融资反馈意见的三分之一；在发审会环节中，则有多家公司被现场询问股东质押情况，这在此前是极为少见的。　　从询问角度来看，监管机构几乎是“一问到底”，从质押比例较高，到是否有平仓风险，再到是否导致控制权变更，甚至相关股东解决可能出现的危机的能力，层层递进，将股权质押可能演进的相关问题全部展开。　　据记者求证，上述两份文件尚未最终定稿，还有调整修改之处。最终版本以监管部门正式发布文件为准。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中介“资金池”抬升租赁市场资金杠杆

　　对租赁市场的整顿管理拉开序幕。近日，南京市房屋租赁管理办公室下发通知，要求在南京市开展从事住房租赁经营活动的企业10月31日前进行信息登记。逾期不办理信息登记但仍继续从事住房租赁经营活动的企业，将列入南京市租赁行业重点监控企业名录。　　今年8月下旬以来，租房市场频登舆论风口，异常喧嚣。从炒房到炒房租；从租金到租金贷，租赁金融化背后的推动力量浮出水面，杠杆问题短期被放大，并被异化为资本助推下的长租公寓乱象。　　业内人士指出，通过打包借贷、付款期限错配等方式，长租类租赁机构形成了一个又一个“资金池”，但租赁市场过度金融化隐患巨大，相关部门还需加强对机构相应资金的监管。　　租赁机构“避谈”　　租金变贷款现象频发　　9月底，在北京工作的卢小姐怎么也没想到，从没贷过款的她，会在买房贷款时被告知征信显示有贷款未还，不能予以放贷。　　北京租房、老家买房是大多数外地人的选择，卢小姐也不例外。卢小姐表示，近日她因购房一事回到老家办理公积金贷款，公积金中心告知她征信显示有一笔贷款未还完，因此不能放贷。她这才发现，8月在蛋壳所租的住房被做了贷款分期。　　深圳一位租房者租住自如住房，每月通过京东白条交租。退租时，自如称费用已结清，并退回部分租房定金，第三方贷款平台也没有任何欠费提示。　　但该租房者后来打印个人征信时才发现有长达15个月的逾期记录，逾期金额29元，就此背上信用污点。“我不可能因为29元逾期15个月而不处理。我到现在也没搞清楚怎么回事。”　　对于上述部分“被贷款”的事实，在相关部门组织的讨论会上，蛋壳与自如相关负责人均表示已对租客进行了充分的说明。深圳市蛋壳公寓管理有限公司客服经理李燕妮说：“关于分期，我们给了租客足够的提示，不管是在官网页面，还是线下，都跟租客解释过，这是没有必要隐瞒的事。”深圳自如友家资产管理有限公司营销运营总监雷鸣说：“分期付款的产品在APP上都有明确的提示，非常透明。”　　然而，深圳市消费者委员会的实际暗访录像显示，一些长租公寓中介服务商在当面与消费者沟通时，一直在用“分期”等含糊说法，避而不谈“贷款”二字，直至暗访员详细追问，才有一名负责人出面承认所谓的“分期”就是签一个“贷款合同”。　　租赁机构的“避谈”导致租房“被贷款”事件频发。深圳市消委会相关数据显示，深圳长租公寓相关投诉数量增长迅速，原因大多与“租金变贷款”有关。　　数据显示，2016年1月1日至2018年8月24日深圳市消委会收到有关长租公寓的投诉共292宗，其中2016年投诉量仅29宗，2017年投诉量101宗，同比增长248%；2018年截至8月24日，深圳市消委会已收到投诉162宗，同比增长305%。消费者的投诉主要集中在自如和蛋壳公寓两家企业上，占总投诉量的86.3%。　　深圳市消费者委员会投诉部副部长魏兴表示，消费者投诉反映深圳长租公寓中介服务存在定金不能退、租金变贷款等方面问题，主要体现为消费者签署定金协议后才发现需要贷款，拒签租赁合同“定金不退”；在消费者不知情的情况下，“租金变贷款”等。　　深圳市消费者委员会总监刘凤菊表示，收到的大量投诉显示，消费者没有接收到关于租房要贷款的信息，也没有思想准备来承受使用这一金融服务应该承担的责任和风险。　　北京市盈科（深圳）律师事务所律师张茂荣表示，他看过自如友家和蛋壳公寓的合同，感受是“别说租客，即使律师看起来都相当费劲”。他认为，并不是租客签字了，就代表租客知情了，规则透明了。长租公寓中介服务商应当在与租客当面沟通时，清晰明了地告知贷款租房一事，而不是用“分期”这类字眼含糊带过。长租公寓中介服务商必须确保消费者对租房贷款的知情权，以使其慎重进行选择，而不是让消费者稀里糊涂地签一个贷款合同。　　多地发文暂停“租金贷”　　9月30日，上海市金融服务办公室发布《关于暂停本市小额贷款公司融资担保公司与代理经租企业合作开展个人“租金贷”业务的通知》，要求上海市小额贷款公司、融资担保公司立即暂停与代理经租企业合作开展个人“租金贷”业务。与此同时，各区主管部门要结合2018年度现场检查，对辖区内小额贷款公司、融资担保公司开展个人“租金贷”业务情况进行排查。　　上海金融办相关负责人表示，《通知》下发前，已开展个人“租金贷”业务的小额贷款公司、融资担保公司，应于10月12日前，将目前业务总体情况（包括但不限于业务规模、合作对象、涉及人数、风险情况等）、整改计划等报送至各区主管部门，并由各区主管部门汇总上报上海金融办。在《通知》下发后，仍违规开展此类业务的，将视情节严重程度，采取降低监管评级、责令暂停开展新业务、取消试点资格或吊销许可证等措施。　　同日，上海住建委发布《关于进一步规范本市代理经租企业及个人“租金贷”相关业务的通知》，要求代理经租企业不得与未经国家金融监管部门批准设立、无金融许可证的机构合作开展个人“租金贷”及相关业务。代理经租企业不得强制或诱骗租客使用个人“租金贷”产品，不得在签约前收取定金或设置其他条件，不得收取与个人“租金贷”业务相关的其他费用。个人“租金贷”贷款合同和住房租赁合同应当分别签署，有关住房租赁租金贷款的内容不得出现在住房租赁合同中。　　9月28日，南京市房屋租赁管理办公室首次发布的“房屋租赁风险提示”指出，个别中介机构和住房租赁企业故意隐瞒贷款事实，引导、诱骗或强制租房人办理租金贷，导致租房人“被贷款”，面临贷款合同不易撤消、退租时难以退贷、贷款逾期失信等多重风险。　　9月19日，广州相关部门联合发布的《广州住房租赁行业倡议书》指出，鼓励银行机构在符合金融监管规定和政策的前提下，支持专业化住房租赁经营业务，规范发展住房租赁相关贷款业务，加强授信资质审核和风险管理，严格住房租赁的放贷审批手续。　　倡议提出，住房租赁企业不诱导、引导和强迫承租人参与任何有金融风险的行为；不用承租人或出租人资金建立资金池；不截留租金、挪作他用以及期限错配；不在未经承租人同意的情况下或采取虚假宣传等方式诱导承租人签订贷款合同；不未经监管部门批准从事发放贷款业务；不以住房租赁名义从事非法集资活动。　　颇受非议的“租金贷”在多地严监管下暂时消停。截至目前，已有北京、上海、杭州、深圳、西安、南宁、天津、南京等地针对长租市场发布管控政策，北京、上海和西安等城市对“租金贷”启动调查；银行方面，北京银行、建设银行、平安银行等金融机构均已暂停租房贷款业务。有业内人士透露，目前九成以上有租房贷业务的金融机构都暂停了此项业务。　　资金错配 中介“资金池”何时休　　记者了解到，租赁机构“金融化”明显。利用租客的信用套取资金，再用该资金哄抬租金价格收房，一方面直接哄抬了房租，另一方面，该模式下资金杠杆高企，一旦资金断裂，将极大危害房东与租客的权益。　　目前来看，套取资金的方式包括，以租客月租分期，提前获得半年至一年的租金收益；或者租房者一般以季度或半年付租金，而租赁机构付给房主则为按月付。中间的差额便形成了“资金池”。　　中原地产首席分析师张大伟表示，租房贷具体来说，就是选择分期的租客，在签订《租房合同》的同时，还需要签订一份《贷款合同》。《贷款合同》中标明：本合同项下贷款期限为11个月。贷款起始日以贷款本金划离乙方账户之日为准，甲方同意乙方委托第三方支付机构/银行以资金代付的方式将本合同项下的贷款本金数额于贷款之日起从乙方账户受托支付至房屋资产管理人的指定账户。也就是第三方平台会将一年租金一次性付给租赁机构，租房者再按月还贷。　　“但现在这种做法在严管下几乎没有了，资金不再是银行等金融机构放款给租赁机构，而是银行直接与借款人单线放款。”张大伟说。他同时指出，除了租金贷外，租赁机构作为中间人因收租与付租之间的错配，因而形成了另一种“资金池”。　　链家地产一位置业顾问介绍，现阶段自如一般是与房主一次性签订3-5年的长期租赁合同，视房屋状态和格局进行装修或N+1的拆分，然后租给租户。　　上述置业顾问表示，虽然租客是按季度或半年付租金，但中介付给房主则是按月付。“每年房租还需扣除一个月的租赁管理费，因为可能涉及装修，第一年还需视房屋情况扣除45天至90天的空置费用。”　　张大伟说，虽然一套房源资金量看似有限，但长租类租赁机构房源量达到较大规模后，该“资金池”规模则不可小觑。以60万间房源，每间房平均月租3000元计算，“资金池”规模或达百亿元级别。　　以自如为例，官网显示，自如已进驻全国9个城市，拥有30万业主，140万自如客，管理60万间房源。同时有数据显示，自如2015年租金收入45亿元，2016年达到了90亿元，2017年的租金收入突破160亿元。　　2018年初，自如获得40亿人民币A轮融资。自如CEO熊林介绍，以2016年自如过手租金超过90亿元为例，如果以10%优质季付租户作为自如1号底层资产计算，折合到每月为0.75亿元，按季预付租金中除去当月租金，自如手中每月至少有1.5亿元应付给房东的租金结余。　　“也就是说，自如方面通过鼓励租户预付租金和管理费可以获得充足的现金流，这部分现金流可以形成一个浮动的资金池，同时，自如方面通过信用筛选不断提高租户整体优质率，从而成为自如1号兑付的保障。”熊林说。　　资料显示，2017年8月15日，中信证券-自如1号房租分期信托受益权资产支持专项计划正式成立，该项ABS发行规模为5亿元，其中4.5亿元优先级票面利率为5.39%。　　“对租赁类企业资金监管难度成为租赁行业最大的隐患。机构的资金池不受监管，一旦挪作他用，必然会有经营风险。”张大伟说。　　张大伟认为，一方面，银行应严格把控，涉租房贷款需直接对应至个人账户，并按月发放，最大程度避免违规行为；另一方面，政府应加强对机构与资金的监管力度，抬高租赁机构的违规成本。搭建资金监管平台，租户、房主资金点对点，租赁机构收取服务费等费用，以避免租赁机构私设“资金池”，防范金融风险，也避免资本的垄断推涨租金价格。　　“红利”的诱惑风险凸显　　豪宅研究院院长朱晓红此前在微博表示，长租公寓与一些房企及机构经营者所迷恋的不是市场前景，而是打包的政策红利，这些红利体现在土地、金融、税收、行政、服务、人才等各个方面。　　链家旗下贝壳研究院发布的《2018年中国住房租赁白皮书》显示，租赁时代将迎来新纪元。目前在所有房地产领域当中，住房租赁是唯一仍有政策红利的市场。截至2018年6月底，全国超出40城市多次发布相关政策。　　9月22日，《厦门市促进住房租赁企业发展财政扶持资金管理办法》提出，住房租赁企业自持住房，或是租入、代管或受托实际运营的非自有产权住房，用于对外租赁的，对其经营住房租赁业务并在厦缴纳的地方级税收，予以60%的奖励。此外，对于比上年增加租赁住房并对外出租，且平均每套（间）租赁主档建筑面积不低于30平方米的，按每间/套600元给予一次性经营奖励。同一间/套住房不重复享受奖励。每家企业每年增量奖励金额不超过200万元。　　“我国推动租赁住房的原因是，降低租住成本，提高生活质量。但从目前来看，大多数运营的长租机构没有践行国家鼓励租赁的初衷，哄抬房价、垄断房源，租赁金融化等现象频现。”上述业内人士说。　　一位业内人士坦言，对于租赁机构来说，最有吸引力的是金融方面的支持，比如支持发行债券、不动产证券化产品，稳步推进REITs试点。据不完全统计，目前金融机构已为住房租赁市场提供了3万亿元授信。　　近年来，长租类租赁机构融资繁杂，包括企业自身股权融资、债权融资、银行授信、住房租赁专项债、产业基金、发行REITs等。　　根据相关数据整理，具体来看，截至8月底，长租类租赁机构股权融资方面，融资总额达359亿元左右。其中，魔方公寓融资3亿美元、V领地、蛋壳各2亿美元、自如40亿元、未来域9.5亿元、you+29亿元、湾流6.5亿元等。ABS债券，魔方公寓3.5亿元，自如在2017年8月和2018年3月共发25亿元。REITs方面，新派公寓2.7亿元。　　除此之外，白皮书显示，2017年10月，中信银行与碧桂园集团签署长租住宅保障性基金战略合作，授信300亿元。建设银行广东省分行与保利、碧桂园等33家房企签订住房租赁战略合作协议，授信额2000亿元。建行广东分行、工行广东分行分别与广州市住建委签署战略合作，各授信5000亿元。工行北京分行给北京城建、首开、中粮等企业提供相关授信6000亿元。中国银行给万科、中海等房企在租赁领域授信2000亿元额度。　　广东省租赁协会会长刘昕此前坦言，长租领域就像一个金矿，每个人都去淘金，但如果没有在上面做好安全措施，就会很容易倒塌。　　目前来看，我国租赁市场的监管基础薄弱。深圳市房地产研究中心研究员李宇嘉表示，租赁行业涉及的监管部门包括住建、国土、规划、消防、民政、工商、公安等，九龙治水难度大。从实际效果看，地方对于租赁市场的监管，通常仅以“约谈、检查”等手段为主，缺乏约束力，租赁监管难以落地。　　李宇嘉表示，由于第一手数据缺失，监管者不得不从各大中介机构获取租赁数据。但是，中介机构的市占率有限、经营策略不同，统计口径亦有差别，即使将各家信息拼凑起来，也很难反映出市场全貌。　　李宇嘉认为，租赁市场目前最大的问题在于中低价位、中小户型的“适租型”租赁房太少。应尽快修复租赁市场监管的基础设施，包括存量租赁住房规模和结构、租赁居住质量、租赁交易价格、租赁供给主体和需求状况等。再基于此，从上到下制定住房租赁发展规划。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

平安财富团队“大迁徙”：1200信托员工已转签银行

　　以平安银行为主轴，平安集团一场浩浩荡荡的财富管理板块大变阵，落地速度快得令人惊讶。证券时报记者近日获悉，有着“一流财富团队”赞誉的平安信托直销团队去向已经明确。　　截至10月11日，平安信托直销团队已有约1200人转签到平安银行，内勤换签率近100%、外勤换签率约90%——这是平安银行董事长谢永林10月12日在平安集团开放日上透露的私行整合进度。　　据了解，平安银行未来或将采取三种模式开展财富管理业务：一是分支行模式，即传统模式；二是理财顾问+寿险业务员转介模式；三是直营业务。且三种模式之间将“互相PK”。　　三大模式PK　　为了确保私人银行板块重组走上快车道，近期，平安银行对内和其他相关集团成员不断在开会。　　“我们最近做了重组，把平安银行作为集团高净值客户的主要经营阵地。未来零售最重要的工作就是把私人银行和财富管理做起来，包括设计产品的供应、营销的策略、如何跟寿险联动等商业模式。”谢永林在开放日上说。　　在他的描述中，平安银行未来或将采取三个模式开展财富管理业务：一是分支行模式，即传统模式；二是理财顾问+寿险业务员转介模式；三是直营业务。　　“三个模式PK，我们要强化的是产品供应能力，整个集团都围绕私人银行或财富管理供应资产或产品。”谢永林强调。　　从传出消息，到上述动作的完成，尚不到两个月时间。另据记者了解，就在开放日前一天，平安银行的财富管理改革方案都还在不断商榷、完善，且对内保密。　　值得注意的是，最终公布的三种模式与记者此前掌握的信息略有不同。记者上周初从平安银行内部人士处获知的信息是：各设KPI指标让三种模式PK，但三种模式为分支行、直销和线上。　　一名参与了财富管理改革方案探讨的内部人士告诉记者，“线上模式的重点就是利用好平安代理人渠道。”　　“具体方案尚待讨论，目前只是有了大致方向。马明哲的思路是组建一支线上销售服务团队，服务好寿险代理人，促成产品销售规模大增。线上模式是‘不走寻常路’，因为他认为业务线上化以及数据分析驱动是未来的趋势。”该内部人士向记者透露。　　如果这确属马明哲的考虑，那意味着，他的逻辑其实是对现有“理财顾问+寿险业务员转介模式”的理想升华——他认为业务转介将来应该大量发生在线上。　　不过，不论是公开还是私下，平安银行均未对上述三项业务模式作出过多解释。　　当然，正如谢永林所言：三大模式会“互相PK”，但不一定是此消彼长的关系，也可能是适者共存。　　动静很大 阻力不大　　“我们都是直到看了新闻报道，才知道是三种模式‘互相PK’。上层是出于何种考虑，我们也不清楚。但平安的执行力是很强的，说干就干那种。”平安银行一名零售条线中层管理人士告诉记者。　　这大概也能说明，为什么在不足两个月的时间内，平安信托直销团队转签到银行就已经实现了内勤换签率近100%、外勤换签率约90%。上述平安银行零售条线中层管理人士对记者直言，“看起来动静很大，但阻力根本不大。”　　“换签到下午六点结束（10月11日），不想到银行来的我不要了。最终转过来1200多人，其中业务队伍700人、管理队伍500人，就是做系统的、做产品的。”谢永林在发布会上透露。　　这样的快速决断同样发生在此前谢永林推进平安银行OMO（线上线下新零售模式）之时，“我们把原来银行的三个APP（信用卡APP、口袋银行APP、橙子APP）整合成一个APP，叫口袋银行。整合过程中内部还是有不同声音的，我大概用了一分钟做决策，谁不愿意拉倒，照样推进，就这么办。”谢永林说。　　可以预见的是，随着自上而下的强势推进，平安银行会很快成为平安集团高净值客户的主要经营阵地，乃至整个财富管理业务中枢。　　事实上，平安银行零售业务已经在极大地吸收集团资源。另据谢永林透露，该行今年新增的零售资产管理规模（AUM）40%来自于集团渠道；新增信用卡去年高峰时候50%以上来自于寿险渠道：信用贷款发放从15%占比提升到目前的40%；集团渠道的客户质量比平安银行自营客户的质量还高，例如，前者的信用卡延迟率比后者低20个BP。　　在大刀阔斧的改革过后，银行反哺集团财富管理业务计日可期。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

冯小刚再曝丑闻！影选女演员，竟要求全裸跳舞还录像...

崔永元的最初的爆料，源于冯小刚的电影，两人也是“分久必合合久必分”，如今闹得收不了场。北京时间10月11日，有网友在微博晒出一张截图称，“网传崔永元爆料，冯小刚为《芳华》选角的时候海选50名女舞蹈演员，要求他们裸身跳舞。”截图中也显示，冯小刚在自己家的豪宅里为《芳华》海选女主角及女演员，而且全程有录像，更让人意想不到的是，这些演员全部被要求全裸跳舞。截图中有很多女子裸体的视频，是否与冯小刚有关系，尚不得知。资料显示，冯小刚的电影《芳华》，讲述的是“军队文工团”的故事，要求女演员会跳舞，同时，该剧主演苗苗、钟楚曦也被捧红。由于网上只有一张截图，不能确定该爆料人是否就是所说的崔永元。崔永元爆出娱乐圈的“阴阳合同”后，范冰冰、冯小刚、刘震云等，全部成为其炮轰的对象。网上爆出冯小刚（后排右一）与王中军现身美国洛杉矶一家餐厅如今，范冰冰已经得到该有的处罚，而冯小刚似乎销声匿迹。9月9日，冯小刚突然在微博发声，否认涉偷税漏税和阴阳合同。本人始终未有露面，网上甚至传出，此条微博非冯小刚所发。随后，有媒体爆出冯小刚和王中军等现身美国的消息，甚至还爆出了冯小刚在美国的豪宅：崔永元爆冯小刚不止洛杉矶两处豪宅，袁立声援，还会继续爆料崔永元与方舟子二人互喷，相互爆料除此之外，名嘴崔永元还将矛头转向网络名人方舟子，方舟子也在第一时间回应。北京时间10月10日，针对崔永元在今日头条上的言论，方舟子连发两篇贴文回应。在第一篇帖文中，方舟子质疑崔永元中国传媒大学教授身份，他说，崔永元让传媒大学开了证明，上面写着他的职称是“高级编辑”，啥时候变“教授”了？教师资格证拿到没有？他自称“做好事不愿留名”，我记得有段时间他天天晒“给孩子加个菜”包括加肥肉，那不是好事？现在不晒了，是不再做了还是不留名了？当日，崔永元在今日头条发文：“方骗子又开始表演了。我们在法庭上质问它对我们基金的造谣。它的造谣律师彭剑说：我们只是怀疑。方骗子因为永远不敢出庭，于是大呼小叫：我什么时候说了？你做梦梦到的？好像彭剑代表的是一只狗。崔永元回应方舟子质疑方骗子注销了在中国所有的帐号，所以官司输了，胜诉方也无法执行。它和院士辩论，院士去世了，它还要辩两年。它质疑病重的孩子，孩子去世，它也没半点愧意。它和我比基金的清白，我晒完账说该你了，它说：我又没说晒？这是中国有史以来最大的渣子。”对此，方舟子回应，“崔永元自己满嘴谎言，我倒是正式举报过崔永元公益基金会的账目问题，证据确凿”。、崔永元称方舟子对他的举报是污蔑崔永元曾多次炮轰方舟子，称其一直为医药、农药、添加剂等各种利益集团的骗局洗地，导致大批民众受害。方舟子也曾于6月5日在微博账号质问，在查娱乐明星收入的同时，能不能把崔永元公益基金会顺便也查查。同时，还附上一段《崔永元如此搞“公益活动”》的长文。方舟子在文中称，自己就崔永元公益基金问题连续数次向中国民政部举报，但没有任何回音，并强调“政协委员在中国是享有特权的”。崔老师的正义之举，你支持吗？崔永元在举报范冰冰后，曾在微博多次表示遭到死亡威胁，他写道：“我的危险来自四面八方。”此番与方舟子的骂战，或将引起新一轮的风波。目前，崔永元仍在“战斗”，范冰冰仍在“吸粉”，而冯小刚等人也仍在“回避”。面对崔老师的耿直，正义，你支持他吗？

私募机构为何频频“玩失踪”？

上周，在美股的大跌之下，引发全球股市“一片哀嚎”，A股跌幅更猛。这直接导致私募证券投资基金遭遇更大的损失。华商报记者近日发现，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）近日公布了最新一批疑似失联私募机构，陕西三家私募上榜，而从全国来看，“玩失踪”的私募累计近500家。“玩失踪”的私募累计近500家公示中的失联机构陕西有3家华商报记者注意到，中基协近日公布了最新一批疑似失联私募机构。这是自2015年基金业协会建立“失联（异常）”私募机构公示制度以来公布的第二十四批名单。截至2018年9月25日，中基协已将489家机构列入失联公告名单。华商报记者统计发现，截至10月11日，中基协尚在公示的失联私募机构共有156家。如果绘制一张私募失联图谱的话，上海、北京和深圳可以说是重灾区。按注册地划分，上海失联的私募机构有32家，占比达到20.51%；北京和深圳的失联私募机构都是29家，占比均为18.59%。此外，江苏有10家机构失联，其余19个省份失联机构的数量为个位数。这些失联私募机构中，部分涉嫌非法集资诈骗犯罪、出现资金兑付问题，有些在投资业务上出现问题，还有的已登上发改委失信黑名单。如：河北凤博股权投资基金管理有限责任公司、杭州瑞朗启元资产管理有限公司都已被列入国家发改委的失信黑名单。北京一家大型律所的律师告诉华商报记者，私募基金机构违法违规成本仍然不高，一些灰色地带监管也不够完善，滋生了各种违法违规行为。而失联私募的注册地之所以集中在北上深等地，或许是因为这些地区金融市场活跃，备案的私募机构数量本身就比较多。在中基协公示的156家失联私募机构里，华商报记者查询发现，有3家注册地在陕西，分别是：永安信（西安）投资管理有限公司（以下简称“永安信（西安）”）、陕西广泽投资管理集团有限公司（以下简称“陕西广泽”）和陕西证泰基金投资管理有限公司（以下简称“陕西证泰”）。陕西两家失联私募机构已从注册办公地消失从中基协提示的“机构诚信信息”来看，陕西这三家被公示的失联私募机构都存在“未按要求按时提交经审计的年度财务报告”。其中，永安信（西安）除了年报提交问题，还存在“未按要求进行产品更新或重大事项更新累计2次及以上”的异常情形。陕西证泰此前出现在第二十四批疑似失联私募机构名单中。华商报记者上周按照其注册地址两次来到位于西安市北窑头附近的该公司，在该门牌所在的昆明大厦一层，陕西证泰的营业厅对外开放。从现场摆放的资料看，这家公司经营范围包括股权、创业、证券等基金及多项业务。对于被列入疑似失联名单的情况，公司一位工作人员在10月10日向华商报记者回应称：“具体情况不太清楚。”对此，华商报记者在10月11日向中基协发送了采访邮件，并在10月12日收到回复。中基协私募基金部表示，疑似失联机构是协会通过机构在资管业务综合报送平台登记的固定电话、手机号码、电子邮件等联系方式无法与其取得有效联系。公告发出后5个工作日内仍未与协会联系的私募机构，认定为失联机构，并在官网予以公示。公示满三个月后且未主动联系协会并提供有效证明材料的，将注销其私募基金管理人登记。10月11日，陕西证泰被列入“私募基金管理人分类公示”下的“失联机构”，而截至10月14日发稿，该公司尚未从失联名单中移除。永安信（西安）和陕西广泽的注册地址分别在西安市锦业路都市之门和科技路金桥国际广场内。不过，华商报记者调查发现，这两个办公地址都已经变成了其他企业在租用，在这两处写字楼内的企业信息栏、物业工作人员处都已找不到两家公司的去向。在金桥国际广场，这里已经变成另一家公司。一位物业工作人员称，无法提供该私募公司的相关联系方式。通过天眼查登记的企业电话号码，华商报记者尝试与上述两家公司进行联系，陕西广泽电话显示为空号；永安信（西安）公开的个人手机号码能够接通，但接听电话者否认与该公司有关。有业内人士介绍，如果证监部门和中基协通过预留的固定电话、手机号码、电子邮件等无法与私募机构取得联系，这类公司会被列入失联名单予以公示。当然，失联机构如果能按期与监管单位取得联系并说明情况，也会从失联名单中移除。失联机构中不乏老牌私募部分产品失联前已现兑付危机华商报记者梳理发现，中基协目前公示的失联私募机构大多成立于2010年以后，但也不乏一些成立十年以上、甚至近二十年的老牌私募。例如，重庆中昊股权投资基金管理有限公司，成立于1999年，是156家机构中成立时间最早的，资料显示其经营范围涉及PE股权投资、股票期货基金、股票期货微型基金等。此外，陕西广泽和永安信（西安），成立也都超过10个年头。实际上，自实施私募基金管理人失联公示制度以来，失联私募机构的名单就越来越长，今年5月份公布的第二十一批失联私募甚至达到123家。与此同时，中基协的注销速度也在加快。截至9月25日，已有157家失联私募机构被注销登记，10家机构自行申请注销登记。西安交大管理学院特聘教授仝铁汉分析，私募机构失联的原因可能有：私募基金经营业绩不佳导致赎回压力增大，难以面对基金投资者。或者由于基金自身方面存在问题，用失联的方式来逃避监管或是这些私募的手段之一。当然，也不能排除有些机构办公地址、联系方式出现变化，甚至因为公司相关负责人的离职而导致暂时性失联出现。事实上，部分失联私募机构在被公示之前已经早有预兆。中基协公布的第二十三批拟失联私募中，曾经的私募冠军——亚洲掘金，影响巨大，该机构因涉嫌集资诈骗在7月份被立案调查，涉及金额高达150亿元。在这份名单上，被曝卷款18亿跑路的中精国投也赫然在列。仝铁汉介绍，私募有的通过二级市场进行交易；有的投资境内未上市公司股权投、上市公司定向增发投资等；有的投资债权、资产支持证券等；有的对同一实体企业既进行股权又进行债权的混合投资等等。“近期私募失联事件增多，背后深层次原因既有宏观层面如去杠杆、股市低迷等原因，也有结构性因素如房地产管控、互联网P2P金融风险集中爆发等。”本地资深投行人士哈立新指出。市场规模屡创新高前8月私募产品平均收益亏损近两年里，中基协公布的市场数据足以让私募圈陷入狂欢：私募基金管理规模在突破10万亿大关，超过公募基金规模后，又不断突破11万亿、12万亿大关。截至今年8月末，管理基金规模12.8万亿元，距离13万亿仅有一步之遥。然而，做大市场蛋糕的“喜讯”传来，不少私募高管却高兴不起来。一方面是今年股市多次创出新低、另一方面是互联网金融频频暴雷，据私募排排网数据中心统计，截至8月底，共有10021只成立满8个月的私募基金产品纳入统计排名，2018年以来平均收益为-3.205%。股票策略方面，今年前8个月共有6222只成立时间满8个月且有业绩记录的股票策略私募基金产品纳入排名统计，其中，仅有1124只产品在2018年前8个月实现正回报，比例为18.06%；另有多达5098只产品亏损，占比高达81.94%。有76只产品的亏损幅度在50%以上，3094只产品的亏损超过10%。最大亏损幅度高达-89.91%。“这还是截止8月份的数据，最近股市跌幅大，亏损的私募所占比例会更高。”本地一位私募人士表示。本地资深投行人士哈立新认为，近两年股权类、创业类投资基金规模出现了爆发式增长，但这并不代表股权和创业基金稳赚不赔。结合数据来看，在今年失联的私募机构里，股权类、创业基金类型占比大，其次是涉及二级市场的证券类。仝铁汉告诉华商报记者，私募大面积业绩不佳有可能与以下几方面有关：首先是和基金管理人或管理团队的管理能力、风险偏好、资源优势等直接相关；其次和私募基金的投资组合、结构相关；同时还可能与被投资企业经营业绩变化、投资业绩亏损导致净赎回增加的副作用有关。西安第一家公募基金诞生私募唯有“以业绩换空间”据私募排排网数据显示，今年以来，私募基金行业共计发行产品14416只，而同期清盘产品有3466只。整体来看，私募基金扩张形势依旧，但淘汰率高企的状况仍然存在。业绩为王，从来都是私募行业的生存法则。伴随市场环境的变化和监管趋严，这个行业的优胜劣汰在不断上演。在洗牌过程中，也有一些实现了转身。今年9月，证监会一纸批复公告引发市场关注，其核准设立朱雀基金管理有限公司，注册地为陕西省西安市。这不仅标志着西安第一家公募基金自此诞生，也标志着第五家“私转公”的基金公司获批。华商报记者了解到，在朱雀基金获批设立之前，已有鹏扬基金、凯石基金、博道基金、弘毅远方基金等四家由私募机构转型的公募基金公司获得证监会批复。英大证券经济学家李大霄对华商报记者分析，相对来说，公募基金往往信誉更高，产品更丰富，其发展模式也比较容易受到大众认可。因此有更多业务发展空间，这是一些私募转为公募的主要原因。与私募相比，公募基金的吸引力在于：有利于扩大公司管理规模，产品线和资金来源都更加丰富。不过，在仝铁汉看来，私募与公募各有自己的优缺点，私募市场的前景仍然广阔。除了结合自身发展需要而“私转公”的选择以外，势必还会有大量优秀私募基金获得更大的发展空间，私募基金唯有发挥更“专业、专注和专长”的特点，做好业绩，才能获得更大的发展空间。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东互金协会出台P2P退出指引：五种方式做好资产处置，提高债务清偿率

10月13日晚，广东互联网金融协会发布《广东省网络借贷信息中介机构业务退出指引（试行）》（下称指引）。该指引为规范、指导工商登记注册地在广东省(不含深圳，下同)的网络借贷信息中介机构(以下简称“网贷机构”)指引指出，启动会退出程序，成立退出工作组，网贷机构可根据自身经营状况主动选择退出或经与监管部门商议后选择退出。网贷机构应在作出退出决定的3个工作日内成立退出工作组。退出工作组应当由网贷机构股东、高管、财务人员、法务人员组成，必要时聘请律师事务所和会计事务所。以下是全文：

真回购还是“真忽悠”？这些上市公司发布回购预案至今一分钱没出

A股遭遇“黑色星期四”，并上演了年内第二次“千股跌停”。在此背景下，上市公司主要股东纷纷紧急出手，掀起了一波回购潮。数据显示，当晚便有6家上市公司披露了回购预案。尽管大多数回购的真实意图是为了向市场释放积极信号，维护股价稳定，但不少上市公司股东发布回购预案实属“缓兵之计”，预案抛出后数月一分钱未掏，或者实际回购金额远低于预计回购规模，被投资者斥责为“假回购”。类似的“假回购”行为被敲响了警钟。10月12日晚间，深交所表示，2017年以来，深市共有137家上市公司披露了回购预案，但在实施过程中，有部分公司实际回购股份数量或资金总额与计划上限差异较大。就此，深交所以本次中报监管为契机，问询上市公司在回购中所面临的困难、实施进度不达预期的原因等，并将其中涉及恶意炒作的公司纳入信息披露审查重点名单。今年以来，随着大盘的持续低迷，众多的回购预案可谓乱花渐欲迷人眼，这当中哪些是真回购，哪些是“真忽悠”？界面新闻梳理了今年以来的回购情况。Wind提供的数据显示，年初至今，沪深两市共计756家上市公司推出了回购预案，其中，深市主板60家，中小板251家，创业板254家，沪市191家。具体到实施情况来看，截至到10月12日，已有548家上市公司实施了回购行为，占比逾七成，累计回购金额达287.47亿元，其中，226家已完成回购计划。已回购金额居前十的个股值得注意的是，不少公司曾发布巨额回购预案，引发市场关注，且在实际操作中亦掏出真金白银来履行回购承诺。7月初抛出一份高达40亿元回购计划的美的集团（000333.SZ），目前已经累计回购4103.45万股，共耗资近18亿元，回购计划实施过半。除此之外，永辉集团（601933.SH）、均胜电子（600699.SH）、苏宁易购（002024.SZ）等公司已回购金额亦超过10亿元。尚未实施回购但拟回购股份居前十的个股然而，另有一些上市公司在发布回购预案之后，并无任何后续动作。以轨道交通为主营业务的华铁股份（000976.SZ）便是这类典型。该公司于今年6月发布公告称，将回购不低于人民币 4 亿元（含4亿元）且不超过人民币10亿元（含10亿元）的公司股份，回购股份资金来源于公司自有资金或自筹资金。距离预案发布已过去三个多月，华铁股份数次发布回购股份进展公告，措辞均为“相关手续正在办理过程中，截至本公告日，公司尚未回购公司股份。”从回购动机来看，此次回购计划似乎只是上市公司用以自救的武器。在此之前，华铁股份曾连续四个交易日跌停，对此，该公司打出了“高管增持+大笔回购+重组”的组合拳，预案发布次日，华铁股份终于打开跌停。华铁股份究竟有没有钱进行回购呢？财务数据显示，截至二季度末，该公司期末现金余额为1.45亿元，相比4亿元的回购下限颇为捉襟见肘。另一个“坏榜样”是华业资本（600240.SH），这家公司同样于6月份发布公告称，基于对公司全面转型医疗及未来持续稳定发展的信心和对公司股票价值的合理判断，认为目前公司估值显著低估，拟以不低于5亿元不超过10亿元回购公司股份。此后该公司股价一路上涨，至9月10日涨幅近三成，却不料遭遇“百亿元应收账款逾期”的黑天鹅事件，并导致股票持续暴跌、控股股东股份面临强平风险等连锁反应。9月25日晚间，华业资本对外披露8.88亿元应收账款债权无法收回，并成立了债务追偿小组。三天后，公司再次表示，现有应收账款存量规模为101.89亿元，全部为从转让方恒韵医药受让取得，恒韵医药或涉嫌伪造印章，存在虚构与医院的应收账款债权交易的可能，上述应收账款将面临部分或全部无法收回的风险。10月11日公司公告，由于公司股价持续下跌，控股股东华业发展质押给国元证券的股票可能依约将被强制卖出。目前，华业发展共持有华业资本3.34亿股，占公司总股本的23.44%；其中，累计质押股份总数约3亿股、开展融资融券业务3410万股，合计占其所持有公司股份总数的100%。若上述股份被处置，实控人可能发生变化。截至目前，负面缠身的华业发展尚未回购公司股份，而其股价较9月高点已经跌去60%。一般而言，巨额回购对于股价刺激效果明显，但投资者也须审慎看待回购规模这一指标，要综合上市公司基本面、股价走势以及账面资金是否足够充裕、回购实施情况等进行判断，谨防被“假回购”忽悠。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

收视率黑市调查：五位神秘大佬掌握百亿链条

注：随着气温一同下降的还有影视行业的温度。入冬以来，几乎所有的大型的影视项目都已停摆。而在资本退场背后，还有丛生的行业乱象，大举购买收视率就是其中之一。“造假”的半壁江山常年被除稻草熊影视掌门人刘晓枫、“郭总”、“贾总”把控。购买收视率的费用动辄上亿，而电视台迫于收入压力也会主动为制片方介绍资源。将大量成本用于打通各个关窍的制片方，自然也无力在服装、道具、剧本上过多打磨。最终形成行业的恶性循环。“你家有数据资源了吗？”某卫视频道购片负责人开门见山，惊呆了电话另一端的制片人王成。9月15日，导演郭靖宇以千字长文揭开卫视收视造假黑幕，引得满城风雨，如今再下手，无疑是顶风作案。导演郭靖宇微博“没数据排不了档，你再等等吧。”制片人王成所在的影视公司去年与该卫视签订了购剧合约，但迟迟没有播出。直到近日各大卫视都陆续进入招商季，广告主拿到的招商册子里也找不到该剧的踪影。眼看投资超过2亿元的项目凭空“消失”，王成心急如焚。9月16日，国家广播电视总局发文表态，已就收视造假问题采取相关措施，会同有关方面抓紧开展调查，一经查实违法违规问题，必将严肃处理。但像王成这样的制片方，在与电视台的博弈中早已陷入死局：电视台依赖收视率招商，片方不能保证数据，电视台就不敢排播，不排播就无法结账回款。片子却卖不出去，意味着几亿元制作成本打了水漂，这是他无论如何都不能接受的。“可买假收视，本身就是个大坑。”王成很清楚，可眼下达摩克利斯之剑悬在头上，他夜夜辗转难眠：“我们圈里流行一句话，上辈子干坏事，这辈子做电视。”黑市法则可如今最无奈的却是，做电视依然是“干坏事”。去年，王成尝试将自己投资制作剧集以每集200万元的价格发行到某一线卫视，却换来一纸“收视对赌协议”。协议上白纸黑字约定——电视剧结款将严格对标收视率。如果该剧播出时获得省级卫视同时段收视第一，结款单价200万/集；第二，170万/集；第三，150万/集；第四及以下100万/集。结款集数以实际播出为准。这种“收视对赌协议”曾被广电总局三令五申杜绝，但在利益驱使下，如今仍普遍存在。据媒体报道，有的对赌协议甚至“不保底”，如果达不到最低收视标准，电视台甚至可以免费播出。面对行业“潜规则”，王成只能乖乖就范。而这，只是他掉进收视率大坑的第一步。第二步是寻找资源做数据维护。卫视频道负责人看上去也很无奈。你知道吧，我今年经济任务很重的，收视不保0.8就得卷铺盖走人了。这位负责人在王成的恳求下“介绍了点资源”——从抽屉里拿出一张纸，写下两个电话。后来王成才知道，市面上的收视“资源”都来自三大派系及两家制作公司，业内称“3+2”。据《贵圈》了解，除了此前导演郭靖宇实名曝光的稻草熊影视掌门人刘晓枫以外，还有两位神秘大佬“郭总”和“贾总”。这三人在圈内浸淫多年，业务范围有所重合，也各有擅长，例如，“郭总”主打中西部，“贾总”则擅长东部沿海城市，而刘晓枫则号称北方区域的收视“灵药”。另外两家制作公司都是业内赫赫有名的“头牌”。一位从业多年的制作人透露，“你可以去查查市场上活跃的制作公司，有几家之前都是做数据发家的，他们可以说是‘造假’高手。这些公司的制作水平有限，但其出品的作品无论在哪个平台播，烂成什么样收视都不差。”在这种模式下，“黑手”既能幕后操纵数据，又亲自下场“比赛”，挣到不少钱。纸条上电话的主人就是三大派系之一。对方给出的报价是，每增加全国网收视0.1，收费6万元。王成迅速算了算，按照基础数据0.4计算，买到0.8，就是每集24万元，50集的剧全部买下来，花费将超过千万。“现在数据折损特别大。你要么多找几家，要么就是在一家做，下资源下得高一点。”电话那头给出进一步建议，“你至少得做到3，哪怕缩水2/3，最终能到1也行。”这么一算，光是买收视率就要耗资上亿。王成大吃一惊，咬咬牙说：“没事，先按1买吧。”王成回忆，在整个交易过程中，电话中的神秘人物从未现身。实际上，除了已经被曝光的刘晓枫外，在公开平台搜索不到另外两位黑市大佬的任何信息，其名下也没有任何公司。没人说得清他们的来历，但业内一直流传着他们的传说。有业内人士透露，大佬们有着深厚的人脉关系，与电视台紧密捆绑，比如“某东部省级卫视几乎长期固定购买四家制作公司的电视剧”。双方交易也只是按照要求打到对方提供的银行卡上。据了解，购买假收视率通常是一次性付全款，且黑市规则十分强势：“如果是‘自己人’，也最多分两期，播出前10天付50%，开播3天尾款结账。不结，（数据）立马停，并且不作任何收视承诺，你要不信就算了。”步步惊心交了钱的王成，终于等到剧集开播。这部戏对王成及其公司至关重要——筹备3年，总投资超过两亿，涉及上百人。更重要的是，影视行业寒冬来临，在政策收紧和资本撤离的双重作用下，影视公司普遍出现融资困难、项目减产、库存加剧的现象，大量中小影视公司倒闭，大型制作公司的日子也一天比一天难过，“一部戏逼死一公司的情况大有人在”。他几乎整晚未眠，祈祷收视率超过0.8。但第二天早上10点半，卫视频道负责人的一通电话，又让他的心情坠到谷底。对方怒气冲冲地警告：“打算周五把这你的剧撤了，你跟其他投资方通知一下。”投资两亿的项目说撤就撤？“我会死的！”王成近乎哀求。“你以为我们想吗？没收视我也 ‘死’。”电话里的人也开始叫苦——电视台的广告部门也承担着收视率压力，电视台与广告代理商同样会签订对赌协议，达不到一定的收视率，广告收入按比例下降。近几年，电视开机率连连下降，大量广告主转战视频网站，不论几线卫视，几乎全面陷入生存危机。在追求收视率的道路上，电视台可谓常年都在上演求生作战——最早，电视台每年花费上亿元在各地建设基站，以扩大卫视覆盖率来提升收视率。后来，又通过购买用户的开机频道来拉升收视，只要打开电视，就直接跳转固定频道。到了后期，网络突起，手握大量真金白银的视频网站陆续入局，整个电视市场的利润和风险直线飙升，花样繁多的造假手段也应运而生。3年前，《贵圈》曾针对收视率造假进行过系列调查。而如今，造假手段似乎并没有显著“进步”。据了解，收视调研机构索福瑞目前仍通过在各地区设置样本户来收集数据，进行统计分析。而收视黑手们只要想办法找出其中的样本户，定点进行贿赂和操控，便能达到提高收视率的目的。更有甚者，通过黑客等手段，干扰从样本户上传到服务器上的数据，直接“偷”走收视率，“不论你在家看什么台，都能使得返回数据是其指定的”。“你到底买没买数据啊？”“买了啊！没买上。”对方听完怒不可遏，见王成默不作声，语气又软了下来：“这样吧，我再给你介绍几个，你再买点，不买我就要下岗了。”无奈之下，王成又联络了另一家数据公司，可一周过去，数字仍不理想。电话很快又来了。“再这样下去，你一分钱都结不了。赶快通知你的几家投资方想办法！我买你的剧真是倒了霉了。听说另一家还有零点几的数据可以匀出来，你每集再加50万，再试试。”在“资源”被五家机构垄断后，收视率的价码也节节攀升。2017年的收视率价格翻了几番，从早期的每集15万，飙升到如今的每集150万。这意味着，剧集卖给电视台的钱，绝大部分要花在买收视率上。“你最后肯定不会赔钱的，你还有网站嘛。”电话那头的声音传过来，“我要是都给你撤了，那你更完了。”这几年，在播电视剧被剪刀手删戏、甚至腰斩的情况屡屡发生，片方动辄损失上亿元。2016年12月，由郑爽、马天宇主演的古装电视剧《美人私房菜》的收视率低至0.1%，创下浙江卫视50年以来的最低收视纪录，开播5天即被撤档。朱亚文、王丽坤主演的《漂洋过海来看你》也因为收视率不佳，从44集被剪成26集。有了前车之鉴，王成只能束手就擒，又找了第三家数据公司，花费近6000万元终于保住了剧集完整播出。至暗时刻王成的经历在影视圈中普遍存在。长期的不平等交易下，有人揭竿而起，代价却颇为惨重。业内第一个剑指收视黑手的人，不是屡次“正面刚”的郭靖宇，而是中视丰德影视公司董事长王建锋。2012年，王建锋曾拿出十来页白纸黑字的铁证实名举报收视黑手，包括短信、邮件甚至是商业合同，但最终也不了了之。而他本人还多次收到“威胁短信和邮件”。有同行提醒他说“太危险”，“很长时间内，圈里人都躲着他，不敢跟他接触，怕引火烧身。”“如果对方觉得你 ‘嘴巴大’、 ‘不好搞’，也不会把收视卖给你。”王成说。著名导演、首都广播电视节目制作业协会原会长尤小刚就曾因公开炮轰收视率造假被拉入黑名单。有业内人士透露，去年尤小刚的电视剧《反恐特战队》播出时，对方就死活就不愿卖收视率给他。“最后是有一位中间人在北京待了整整一周，坐在尤小刚办公室里劝他给人家打钱。”但即便“和解”之后，对方还多次戏弄他，让该片的收视率“忽上急下”。电视剧《反恐特战队》海报2016年，中国电视剧制作产业协会透露，行业每年购买假收视的成本高达40多亿，而2017年收视率黑市价格再翻番，保守估计每年利润可达上百亿。2017年“两会”期间，全国人大代表、主持人曹可凡在接受《新京报》记者采访时，痛批虚假的数据已经严重影响人们对一部好作品的评价，提议“建立公平客观的文艺评价体系，以打击影视数据造假现象”。全国人大代表、编剧赵冬苓也提出，对抄袭作品、票房注水和刷数据等问题“建议使用刑法处罚”。演员张国立、陈道明纷纷声援，但最后都没了回响。追讨收视黑手无果，被拖欠费用的制作公司就只能和电视台打官司。今年9月底，上市公司当代明诚发布公告称，旗下全资子公司强视传媒就《美人私房菜》费用问题起诉安徽卫视，追讨版权许可费和高清光盘费、录制费、邮寄费共计人民币 3903.5万元。当初，这部剧在播出时曾公开控诉收视造假乱象，不久后，便因为收视不佳被腰斩。“现在已经到了收视黑市最猖獗、最无耻的时刻。”据王成了解，2017年以来在一线卫视播出的剧，“没有一部没买收视率”，“这是皇帝的新装。行业要没落了，这是一个非常庞大的骗局，做收视率到了令人发狂的地步。”在对话期间，王成展示了另一位同行的诉苦微信——同样是有剧集在播，同样受尽收视折磨，有苦难言——“现在做项目好难，简直像唐僧取经，要历经九九八十一难。高片酬、收视率、拖欠款，三座大山压得人喘不过气。”末路微光这个冬天，无疑是影视人最难熬的年关。9月底在哈尔滨举办的中国国际广告节上，卫视招商一片沉寂。有媒体报道，不少卫视的展馆摊位前冷冷清清，几个广告部的员工仰坐在沙发里睡觉。一位省级卫视广告部负责人说，过去广告客户的预算80%投放到电视台，现在全年的广告预算，只有20%投放到电视台，顶多不会超过30%。在持续下行的大背景下，影视项目已经出现大面积停摆。原本由杜淳、杨蓉搭档的电视剧《奔跑的高跟鞋》刚刚在杭州开机3天，演员就“跑了”，剧组也就此停工。“原因就是剧没卖出去，再加上成本太高，综合所有考虑，不开了。”而另一部由陈晓、马思纯出演的电视剧原定近期开机，也已经停牌观望。盛产古装剧的横店影视城更是一片惨淡。有知情者称，相比于去年“50多个大古装剧组”同时进行的盛景，今年横店仅有十来个剧组在拍戏，而且这些项目也都是以“小网剧和网络电影”居多，大项目少之又少，“入冬之后，基本停盘”。不过，在寒冬尽头，有人却发现似乎有一丝暖流正在涌来。“未来解决收视率问题也许不是依靠政策，而是被市场唾弃了。”王成预测。一方面，视频网站的观念已经悄然发生了转变。9月3日，爱奇艺在官方微博发布声明称：告别唯流量时代，关闭显示前台播放量。对此，业内普遍叫好，认为该举措至少为肃清视频网站的数据环境树立了标杆，“因为视频网站也觉得假数据没有用，吸取前人教训，不能自取灭亡。”另一方面，除了政策严打，市场上对剧集发行渠道的认知也发生了根本转变。“原来视频网站购剧，都看你是不是卖给了一线卫视，只要江浙沪播的剧，视频网站基本上都能给到单集200万以上。“但现在不这样了，大家都开始看内容本身。”不止一位制作人表示，在这个过程中，于正的爆款剧《延禧攻略》起到了标杆作用，“以前大家都觉得只有台网剧才能出全民爆款，但这部戏一开始就走的是网播（渠道），而且性价比极高，碾压很多动辄售价四五亿的台网剧，大家都看到了好内容破壁的威力。”于正的爆款剧《延禧攻略》这直接导致制作公司做剧方向和视频网站购剧策略的改变：大量制作公司不再把目标对准台网剧，而是开始大量开发受众精准的网播剧；同时，还有消息称，此前爱优腾三家视频网站每年大概收购70部台网剧，现在这个指标将降到20部，甚至更低。“现在收视率黑手还在作恶，不过是亡命之徒在制造最后的疯狂。”王成笃信，如果行业内数据造假的脓包被彻底清除，内容为王的时代马上就要来临。“如果说之前都是中国电视剧的初级阶段，现在可能才真正进入新时代，我们都热切期盼着中国电视剧最繁荣的盛景到来。”文中王成为化名靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

图说：股市蒸发的钱到底去哪儿了？

最近几日，美股遭遇近几月来最惨淡一段时间，“黑色星期三”简直可以载入美国史册！紧接着，A股周四全天单边下挫，沪指盘中跌穿“熔断底”，创近四年新低以及逾31个月最大单日跌幅，单日市值蒸发2.66万亿。有股民不禁问道：我们的真金白银究竟都去了哪里？股市里的钱难道真的“蒸发”了吗？今天21君就给大家分享一篇图说，看看：股市蒸发的钱到底去哪儿了？靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

黑吃黑？男子被骗223万元，报警却不敢说实话！原因竟是…...

近期，一群特殊的“黄牛”引起浙江义乌公检机关注意，他们看准了银行兑汇外币过程中对额度、到款时间等方面的限制，私下动起买卖外汇的歪脑筋。今年5月，浙江义乌一“黄牛”王某报警，称他与自称有大量美金“货源”的龙某交易，被骗走223万。经警方调查，这起因私自买卖外汇牵扯出的诈骗案，犯罪团伙竟上演内部“黑吃黑”，堪称现实版“碟中谍”。男子被骗223万元 报警却不敢说实话5月，“黄牛”王某在义乌一家中国银行门口寻找目标时，遇到了安徽人龙某，龙某称手头有11万美金急需兑换成人民币，谈拢“好处费”后双方达成交易。随后，龙某再次找到王某表示又有35万美金想要兑换，折合人民币223万，“好处费”会相应增加。于是，双方约定于5月11日进行交易。△ 交易截图“圈子内有规矩，通常是人民币到账后，才将美金汇出”。然而，王某将223万打入龙某账户后，龙某却谎称上厕所，借机从酒店溜走，发现被骗的王某随即报警。由于因私自买卖外汇违法，王某报警时称自己是做生意被骗200多万元，但当警方问及其生意内容时，他难以自圆其说，这才说出实情。义乌警方随即对涉案账户进行冻结。当晚，取不出赃款的龙某主动联系王某，称自己并非有意要欺骗，是受到上家黄某等人的指使。并称“想要拿回223万，就去象山面谈”，考虑到王某独自前往的危险性，义乌警方决定一同前往。“碟中谍” ！“黄牛”反被“黄牛”骗王某在象山一家咖啡馆内与所谓的“上家”黄某等人会面，期间黄某“邀请”他一同加入自己炒外汇诈骗的团伙，并允诺退还他的钱，被王某当场拒绝。在双方会面的过程中，执法人员逐步掌握黄某等人的犯罪证据及团伙的组织架构、作案手法。经审讯，黄某表示，自己曾指派龙某在取得王某的初步信任后，买了一部几乎报废的手机，交易期间，龙某在确认汇款成功后借口上厕所，故意将手机留在桌上制造即将回来的假象，随后从酒店后门溜走。黄某还表示，“当时酒店大厅、后门都安排了人，一旦被发现端倪，这些人会故意与王某发生摩擦，以拖延时间”。即便王某冲破阻碍追到门口，还会有专人驾车故意制造轻微交通事故，“大不了赔一点医药费。”5月底，黄某、龙某等人已被义乌警方抓获。分赃不均 团伙内部上演“黑吃黑”经深入调查，警方发现这起诈骗案的幕后操纵者除了黄某外，还有宁波象山人钱某。黄某交代，他与钱某是同伙，此前曾合作诈骗过多名受害人，但先前交易都是他在实际操作，钱某扮演幕后策划的角色。合作多次后，他察觉钱某分赃不均，便决定拉拢其他团伙成员打算“黑”一次钱某。在此过程中，黄某为笼络身边的其他同伙，曾承诺在赃款到手后，将比钱某分给他们的分红更为丰厚。交易人只是“棋子” 曾被要求签下还款书随后，钱某被成功抓获，然而他道出一个更为令人唏嘘的细节——实际交易人龙某只是幕后操纵者的“枪子”——钱某和黄某开出了10万元高价让龙某参与诈骗，并且为防止东窗事发，龙某与王某交易前，还被要求签下了一份还款说明书。义乌市检察院金瑞坤检察官表示，这意味着王某的钱被实际交易人龙某卷走后，警方一旦追查资金去向，这笔钱会以还借款的方式到达钱某手中，以此来逃避法律的追究。目前，黄某等3人已被依法刑事拘留，钱某、龙某等4人因涉嫌诈骗罪已被义乌市人民检察院批准逮捕。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“明抢”业主？广州多个楼盘强制上调贷款利率

　　来源公众号： 广州PLUS　　最近小张很生气！　　小张说他买了天河东某楼盘，但做公积金贷款的话，只能用开发商指定的银行。　　而这些银行贷款利率至少要比市场高出5%，如果转去其他银行，则算新签，同样是高出5%。　　如果小张不用公积金贷款，开发商可以帮他“协调申请”纯商贷，做10%的利率。　　但群里其他业主都气炸了，某业主算过自己的房贷，纯商贷比组合贷要多出30万的贷款费用。　　开发商指定的农行海珠支行，楼盘销售说，现在首套房利率上浮20%。但实际上，农行现在的市场利率正常是上浮10%，足足多出了10%。　　开发商指定的兴业银行广州东城支行，今年5月，该银行给业主的利率还是上浮12%，但是两个月前说上浮15%。　　还有一个细节，开发商本来给银行的建议是上浮20%，但银行觉得不好意思，所以按照12%的利率执行。　　小张还说，目前开发商在逼签，签了另外一个补充协议，业主就必须在一个月之内回款。　　牛奶厂：　　最近小陈也有同样的遭遇。　　他首套房买了牛奶厂某楼盘，借贷银行是工商银行云山支行，他想申请组合贷（公积金+商贷），但却被告知现在贷款利息是基准上浮15%。　　华华打电话问过该银行，工作人员说“现在首套利率上浮10%，二套房贷利率上浮15%。　　也就是说工行没有上调利率，是开发商要银行把利率单独调高，好让银行早点放款给自己。　　开发商和银行都是双赢局面，可怜了无辜的买房者，又被挨宰一刀，而且开发商使的还是阴招。　　小陈和其他人不同意上浮15%，于是开发商就在签合同时留两页空白纸，先让人签名，最后在打印内容上去。　　开发商把所有手续都完成之后，再把购房合同返还给买家，到那时一切已经定局，买家只能被迫吃下这只死猫。　　而且开发商还要求业主在规定时间内网签，不然就要请假证明外出旅游，为了逼签甚至还要限制业主的人身自由吗？　　先签名再给你们做卖身契，开发商这种卖猪仔的手段，颇有几分逼良为娼的感觉，年少无知的我第一次听说，当时相当惊讶，还能这样欺负人吗？　　但结合前面两个案例，华华已经知道天河有几家楼盘存在类似的问题。在增城和萝岗，也有个别楼盘和银行勾结去提高贷款利率。　　增城朱村：　　小A买了增城朱村某巨无霸大盘，他反映在增城的广发银行做按揭，利率是5.6%，也就是基准再上浮15%。　　我们同样打电话问了增城的广发支行和农业银行，两间银行的工作人员都表示目前首套上浮10%。　　萝岗：　　小B最近刚买了萝岗某刚需盘，他是向广州城区某建设银行借贷的，他自己去问建行，是上浮10%，一到XX开发商就变成15%。　　小B为这件事憋屈了好几天，最后还是埋单了，业主个人的力量终究还是太渺小，敌不过开发商和银行。　　要是实在没钱了，去抢啊！　　最近地产界兴起了这几股潮流，降价潮、裁员潮、维权潮、土地流拍潮，无一不反映着现在大家的日子有多苦。　　只是没想到，开发商居然可以这样坑业主的钱，给点好处给银行，好快点回款，明摆着就是抢。　　很不幸地，这种现象正在蔓延。这就表示会有越来越多的业主会遭殃，会有越来越多的开发商会施此下策。　　这种时候，业主更不能听之任之，而是应该维护自己的合法权益。　　对此，我们咨询了广东南方福瑞德律师事务所高睿明律师，高律师表示：　　利率提高与否和开发商没什么关系，这应该是银行的问题。这种操作在前两年就有网友提到过，要签一份空白纸。　　无论什么情况在空白纸上签名都是一种风险很大的行为，购房者作为完全民事行为能力人，签字行为等于接受对方的要约，而在空白纸上签名可能会使购房者陷入很被动的境地。　　面对这种情况，购房者应当谨慎对待，充分考虑所面临的风险，当然最好的方式是拒绝签署空白纸，如果一定选择要签那么可以在签字后拍照留存证据，并且可以通过录音或录像的方式来明确当时银行工作人员对购房者承诺的利率或者空白纸将要写上的内容。　　如果因此产生纠纷，购房者是需要对自己签的是空白纸且 其中内容与当时银行描述不一致承担举证责任的，如果不能举证，面对真实的签名司法机关也没法保护购房者的权益。那么如果出现这种情况，挽救方式就是通过可以留下记录的方式（例如：现场录音录像、电话录音等等），让银行工作人员明确自己当时签订的是空白纸。

部分券商下架银行理财

　　近日，受新出台的银行理财管理办法影响，包括第一创业证券等多家券商纷纷下架银行理财产品，不过多数券商人士认为，银行理财产品代销在券商业务中占比不高，此次暂停代销影响并不大。　　10月9日，第一创业证券发布了《关于暂停银行理财产品代销业务的通知》，通知中称，根据2018年9月28日银保监会颁布的《商业银行理财业务监督管理办法》中第三十一条“商业银行只能通过本行渠道销售理财产品”的相关规定，将暂停与恒丰银行、兴业银行、广发银行、平安银行的理财产品代销业务合作。　不过，目前券商在是否暂停代销银行理财产品这一问题上进度不一。一家总部位于上海的券商客服告诉记者，近期仍有一款光大银行双月盈理财产品上线。华福证券客服人员则称，受银行理财新规影响，公司已于10月8日起暂停第40期银行理财产品发售。东方证券客服人员也告诉记者，早前也曾代销过南京银行、江苏银行旗下理财产品，不过目前金融产品代销名单中并无银行理财。　　在一位券商资管市场部人士看来，暂停代销银行理财产品对券商影响并不大。“券商代销金融产品还是以公、私募基金为主，银行理财产品在代销总量上占比很小，银行理财产品本身并没有申购赎回费，券商可赚到的代销手续费很薄，相比之下，代销公募基金的认购申购费都归代销机构，券商代销的动力更大一些。”　　一位券商营业部负责人也称，“金融行业之间，银行一直以来都是券商或基金的销售渠道，很少听说券商是银行的销售渠道。银行的网点比券商多很多，客户渗透率也高不少。从银行的角度而言，尽管增加一个代销渠道没有坏处，但对券商渠道存在维护成本及收入之间的权衡。”　　另一位券商机构人士也告诉记者，早前所在券商确实代销过同一集团旗下银行的理财产品，当时是以补充券商产品线为主，后来券商自己也有固收类产品，银行理财产品占比很少。从券商客户风险偏好上分析，券商客户多数参与股票市场投资，因此，券商在代销上也以销售权益类基金为主。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

老骗术再骗3万人：转发微信送“香奈儿”，须付30元邮费

都说女孩子天生爱美所以对于化妆品也是没有任何抵抗力的尤其是在免费领大牌化妆品的诱惑面前你还能保持理智吗？小美刚参加工作不久想给同事们留下一个好印象可是手头并不宽裕的她根本买不起名牌化妆品正当她发愁时看到了一条朋友圈广告微商团队客服1号转发这条朋友圈，你只需要支付邮费便可免费获得一套“香奈儿”香水口红体验装；分享后有机会成为VIP，多获得2支睫毛膏。小美：只要转发就可以了吗？小小美：是真的哦，我已经收到货了看到这条朋友圈小美心动了香奈儿哎，就算是体验装也不便宜更何况只用自己出个邮费就算被骗也不用担心损失太大于是小美马上加了广告中“客服”的微信小美：你好，只用转发朋友圈就能领套装吗？客服：是的，转发朋友圈后将截图发给我，支付邮费就可以领取正版香奈儿香水口红试用装，如果您的好友也转发了这条朋友圈，您就有机会成为VIP，我们会多送您两只睫毛膏。小美：好的，邮费多少钱呢？客服：从香港寄到大陆的邮费30元哦。就这样小美在支付了邮费后美滋滋地等着快递小哥上门终于在三天后小美收到了从香港发过来的快递迫不及待地拆开包装后她傻了眼这所谓的正品“香奈儿”套装正常人都能看出来是假货啊于是，小美找到客服的微信小美：在吗？你们发的是假货啊！消息发出后对方迟迟不回复再次发送消息的小美发现自己被拉黑除了小美还有3万多人被这条朋友圈骗了9月29日，深圳警方破获一起电信诈骗案，犯罪嫌疑人借经营“微商”的名义赠送名牌化妆品，而这些所谓的名牌化妆品，实际上都是无任何检验说明的三无产品，对外宣称39元，实际成本不到9块钱。为了提高可信度，嫌疑人特意嘱咐发货地变为“香港地区”，显得产品更“货真价实”。从1月份至今，共有3万多名受害者被骗，涉案金额近140万元。目前案件正在进一步调查中。蜀黍有话说：其实这种都是老骗术了，转发朋友圈支付运费即可获得免费的奖品，实际上是为了骗取几十块的快递费，而发现上当的受害者觉得金额较小怕麻烦而自认倒霉，就这样，导致骗子有恃无恐，靠骗一个人的几十块发展到骗上万人的几百万；而朋友圈转发即可升级为VIP也只是为了让更多人看到这个消息，吸引更多人上当受骗。所以大家一定要擦亮眼睛，不要相信天上会掉馅饼，一旦被骗，无论金额大小，请立即报警。

互联网宝宝收益年内跌幅超31%

互联网宝宝的收益率直线下跌。10月14日，据最新监测数据显示，国庆前后两周74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率分别为2.99%、2.98%，今年首次跌破3%。从1月的最高点4.33%到现在，互联网宝宝的平均收益率已经下跌了1.35个百分点，收益跌幅高达31.18%。业内分析人士认为，虽然季末市场利率略有反弹，但是流动性整体充裕，互联网宝宝收益率大概率还是会继续下降。除了互联网宝宝之外，投资者还可以考虑银行开放式理财、智能型存款等活期产品。2018年以来，各种固收类理财产品的收益率都有所下跌，而货币基金受到的影响更大也更直接。融360最新监测数据显示，国庆前后两周（9月28日-10月4日）及（10月5日-11日）74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率分别为2.99%、2.98%，今年首次跌破3%。至此，互联网宝宝理财收益率也实现了连续14周下跌，屡创今年新低。对于互联网宝宝未来的走势，融360理财分析师刘银平表示，节后资金面保持宽松，国庆假期的最后一天，央行宣布自2018年10月15日下调商业银行存款准备金率1个百分点，货币市场利率大概率会继续走低，互联网宝宝收益率也会继续下降。下半年以来，互联网宝宝收益率以超乎寻常的速度下跌，仅一个季度就完成了从4%以上到3%以下的跳转，让投资者措手不及。刘银平强调，对于那些把大部分资金都放在宝宝理财的投资者来说，是时候该调整一下投资策略了。此外，挑选宝宝不能只看某一日的收益率，也不能看某一周的收益率，最好把期限拉长一点，综合考虑近3个月、6个月、1年的收益率。“不过理财市场也有好的消息，今年存款类产品崛起，定期存款和大额存单利率逆势上涨，结构性存款数量猛增，智能存款、现金管理工具等创新型产品不断面世，投资者的选择空间也更多了一些。”刘银平如是说。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会：允许配套融资还债！刘士余发话春天不远了

证监会上周已经开始微调政策呵护股市。据媒体透露，证监会主席刘士余10月14日下午召开座谈会，听取大家对资本市场发展的意见。他在现场表示，部分意见可以吸收到政策中去，春天已经不远了。上周股市重挫7.6%，2638点被刺破后，并且创出近期低位2536点。上周五，资金开始缓慢补仓，沪指收回2606点。证监会上周已显露呵护股市态度今年新股发行持续推进。今年以来共有约82家获得IPO批文，总募集金额约1144亿元。每次证监会暂时停止发行A股来调解股市。证监会10月12日称，为提高资本市场服务实体经济的能力，按照既定的工作计划，下周拟集中组织发审委委员就积极支持上市公司再融资相关事宜开展调研，没有IPO发审会安排。“谈IPO色变”确实是困扰A股多年的问题，每遇行情波动，市场上就会出现停发IPO的建议。历史上，A股市场共经历过9次IPO暂停与重启，IPO暂停的原因多与市场下跌有关。但实际上，IPO对二级市场指数的影响并不都是负面的。中信证券相关研究表明，IPO暂停期间市场有过大涨也有过下跌，IPO重启之后短期内呈现震荡走势，但重启一年内大概率是上涨的。业内人士认为，监管层安排发审委委员调研再融资事宜，并暂停一周IPO发审会的安排，既与既定的工作安排有关，也在一定程度上体现出了呵护市场、稳定市场信心的用意。再融资暖风频吹，证监会“松绑”并购重组融资用途一段时间以来，股市低迷，上市公司股权质押危机重重，债券违约也频频出现，解决流动性问题成为上市公司的燃眉之急。针对这一潜在风险，近期,证监会连续释放利好：先是推出“小额快速”并购重组审核机制，针对不构成重大资产重组的小额交易，推出“小额快速”并购重组审核机制，直接由上市公司并购重组审核委员会审议，简化行政许可，压缩审核时间。现在又“松绑”并购重组融资用途，允许上市公司募集配套资金可部分用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。在不同市场形势下政策及时调整，向市场传递利好信号。有业内人士表示，目前的新政策更合理。在今年市场流动性紧缩且又适逢弱市的大环境下，不少上市公司，尤其是中小企业，面临资金紧张问题。现在，证监会“松绑”并购重组融资用途，允许上市公司将所募集的部分配套资金用于补充资金、偿还债务，无疑是雪中送炭。新时代证券首席经济学家潘向东认为，监管部门密集发布一系列支持上市公司再融资规定并展开调研，一方面是因为上市公司再融资渠道受阻，另一方面是因为上市公司股权质押风险和债券违约风险在不断上升。另外有市场人士认为，对并购重组放松管制的同时，借壳上市的标准可能也会放松。

“黑白名单”机制将推出 私募或迎分类监管时代

　　私募基金进过近两年的快速发展，当前其“量”的扩张特征较为明显，与此同时，行业发展良莠不齐现象也同步显现。在10月13日举行的“中国财富管理50人论坛2018年年会”上，中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，目前基金行业已经走上一条规范发展之路，但同时也要提升专业抗外部风险能力，防范自身道德风险；未来私募基金管理人将通过“白名单”制度，使其私募基金管理人专业、约束力更强，让资金能够更好的抵达实体经济。　　星石投资首席执行官杨玲表示，私募基金是市场化最充分的机构，对提升金融效率发挥着重要的作用。私募基金同时也需要加强信用机制的建设，加快“白名单”机制建设，推进分级分类监管工作，有助于优质私募脱颖而出，拓宽私募与其他金融机构的合作方式。　　四方面推进信用义务落地工作　　经过多年发展，当前基金行业在法律体系健全背景下，逐步走上一条规范发展道路。在中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）会长洪磊看来，私募基金已经具备作为资本市场压仓石和实体经济助推器的能力，逐步形成了与行业本质相匹配的法制环境和市场体系。例如双受托制度、投资者适当性制度、信息披露制度和净值化管理制度等，成为了基金行业的特色制度。　　据了解，在金融风险形式多样、成因复杂形势下，提升金融机构抗风险能力已经成为了监管层主要工作内容，例如私募机构的发展，要从风险源头和本质出发，完善风险识别防范和化解机制。　　“在私募登记备案高峰时期，机构申请登记以每周400家，产品备案申请以每周800只-1000只的速度增长，被压抑多年的需求短期内释放，私募基金市场空前活跃。”洪磊介绍说，但是种种不规范的问题也随之而来，包括私募机构滥用登记信息非法征信，为本基金组合投资要求，为单一机构或项目融资问题，违背收益共享、风险共担，要求变相保本保收益，违背防范利益冲突要求等问题；这些问题在行业监管和自律管理中，在不断规范的过程中暴露出来，这就需要认清问题本源，回归行业本质，找到针对性的解决方案。　　据洪磊透露，下一步中基协将根据行业发展的实际，持续推进信用义务落地工作，具体表现在四方面：一是完善信用公示、信用管理，建立公允透明的行业评价体系和评价机制，让信用记录良好、内部治理稳健、历史业绩优秀的私募机构有机会脱颖而出，获得更低的展业成本，更大的展业空间，积极推动优秀的私募基金管理人获得开展公募业务、养老金管理业务的机会，促进优胜劣汰。　　希望私募基金管理人能够通过“白名单”制度，使其私募管理人的专业、约束力更强，资金能够更好的抵达实体经济。　　二是进一步完善登记备案的须知，明确登记备案的关注要点，优化登记备案的流程，提高信息的透明度。在完善信用义务要求的同时，提高信用记录良好、内部治理稳健的私募机构产品审核时效。　　三是切实配合国家有关部门优惠政策和监管的要求，做好创业投资基金登记备案和标准认定工作，为创业投资提供更加便利的服务。　　四是强化行业监督和自律检查，对违反自律规则和协会章程的行为，严格自律执纪。　　私募基金呼吁加快“白名单”机制建设　　事实上，近期监管层多次在公开场合提及加快私募基金“黑白名单”制度建设，以期更好的进行行业分类监管，促进私募机构优势的进一步提升。　　星石投资首席执行官杨玲告诉《证券日报》记者，目前经济高度依赖间接融资，中小企业、民营企业的融资困难应该要寻找市场化的解决方法，而私募基金则是市场化最充分的机构，对提升金融效率发挥着重要的作用。同时，私募基金需加强信用机制的建设，加快“白名单”机制建设，推进分级分类监管工作，这有助于优质私募脱颖而出，拓宽私募与其他金融机构的合作方式。　　杨玲说，经过近几年监管政策和自律制度的出台，私募行业已经走上了规范发展之路，在继续筑牢行业规范发展、合规运营的文化，有必要推出相关的分类监管政策，通过分类监管做到扶优限劣，有助于鼓励和引导行业中的优秀的公司继续突出主业，做优做强，形成一批具有国际竞争力的私募基金公司；也有助于对行业形成示范效应，带动行业合规和业务水平整体上移。　　值得一提的是，多位私募人士认为，在全球经济形势不稳定、国内金融“降杠杆”背景下，中国经济仍有一定的下行压力，但是经历短期阵痛之后，中国经济或迎来发展质量高、投资效率强的新阶段。考虑到投资资产的流动性、收益风险比等变量，房地产将不再是首选资产；从未来资产的增值能力来看，经过深度调整的A股有望成为未来3年-5年最具潜力的资产之一，尤其是符合经济发展方向的优质公司，未来或将面临估值和业绩双回升的情况。

“千人千面”成了“看人下菜碟”，飞猪们的“杀熟”套路何时了？

瞧，面带笑容，在亲切搭讪、唏嘘问候中，温柔地宰你一刀20世纪40年代，中国著名社会学家费孝通曾在其著作《乡土中国》中提出了“熟人社会”的概念，认为中国传统社会有一张复杂庞大的关系网，人熟是一宝，而类似于“熟人好办事”的观念也一直深入人心。但随着市场经济的不断发展，熟人关系正在经受着理性经济的侵蚀。在利益的驱使下，“熟人”往往更加容易成为心存歹念者获利的最佳目标。而在大数据时代，有了技术的加持，互联网式“杀熟”更是频频发生。据中国电子商务研究中心的不完全统计，包括滴滴出行、携程、飞猪、京东、美团、淘票票在内的多家互联网平台均被曝光出现“杀熟”情况，其中，在线差旅平台成为投诉重灾区。OTA的“套路”同航班同舱位票价不同10月7日，知名作家王小山在微博发文公开吐槽飞猪旅行APP利用大数据“杀熟”，王小山称：“利马到布宜诺斯艾利斯的机票，同一航班，别人卖2500，飞猪卖我3211元。”次日，飞猪也通过官方微博对此事作出回应，声称：“飞猪敢于承诺从来没有，也永远不会利用大数据损害消费者利益。”事后，王小山已将原微博设为“自己可见”，以平息干戈，但关于“大数据杀熟”的话题却再次引发热议。很多网友反映，在相同OTA平台上使用不同手机、不同账户购买同航班同舱位机票，价格不一。对此笔者也进行了亲身试验。用三个不同账号同时在飞猪App上搜索10月12日北京前往香港的机票后，页面出现了多条航班结果。其中两部手机的价格相同，另一部手机票价略低，差价在几元到几十元不等。从测试结果不难发现，目前OTA平台的确存在“价格歧视”的现象。那么问题来了，明明货比三家就能发现票价不同，为何还会有这么多用户身陷“杀熟”困扰？从“千人千面”到“千人千价”最懂你的人伤你最深说到 “大数据杀熟”背后的技术，可以追溯到5年前。2013年起，手机购物的趋势明显，为了进一步提高买家的购物冲动，一些主流电商公司尝试搜集用户的个人资料、流量轨迹、购买习惯等行为信息，并通过平台大数据模型建立用户画像，从而根据画像来给用户推荐相应的产品、服务，实现精准营销。该技术也被称为“千人千面”。商家利用这一技术，可以轻松地将用户区分为穷人和富人、新人和旧人、价格敏感人群和价格不敏感人群。而大数据杀熟“杀”的就是那些对价格不敏感的人。以购买机票为例，即使是同航班同舱位的机票，也会出现不同商家不同票价的情况，如果你买过一次高价票，那么算法会默认将你划分为“对价格不敏感”的人群，继续卖你高价。此外，由于机票价格本身具有很强的动态性，同一航班购买时间不同，价格有时也会截然不同。对于本身对价格不太敏感的用户来说，很难区分究竟是什么原因导致价格不同，此时商家“千人千价”的“计谋”就得逞了。新《电商法》出台“擦边球”打法或将面临制裁在我们的日常生活中商家溢价的行为比比皆是，同一罐可乐，旅游景点、交通枢纽的价钱就比超市卖的贵，这几乎已经成为人尽皆知的行业潜规则。但不同的是，线下商品的正常价格大多都是透明的，特殊场所的溢价行为也是公开的，商家有权对同一件商品进行不同的定价。而“大数据杀熟”通常是平台在未告知用户的情况下，对新老用户实行“差别定价”。这种“暗箱操作”的行为很难被大众所接受。那么，“大数据杀熟”行为是否违法？据新华网报道，中国政法大学知识产权研究中心研究员赵占领表示：“现在，我国适用价格歧视的法律主要有价格法和反垄断法。但是这两部法律的制订与网络时代基于大数据分析的商业还不十分匹配。所以依据目前法律，很难进行直接有效的规范。”但值得一提的是，为打击电商平台的此类“杀熟”行为，在8月31日最新出台的《电子商务法》第十八条法规中明确规定，电子商务经营者根据消费者的兴趣爱好、消费习惯等特征向其提供商品或者服务的搜索结果的，应当同时向该消费者提供不针对其个人特征的选项，尊重和平等保护消费者合法权益。该部法案将于2019年1月1日起正式施行。也就是说，从明年开始，商家的类似行为或将面临法律的制裁。写在最后一直以来，大数据都被称为“双刃剑”。一方面，互联网平台可以利用算法推荐，为顾客提供更加智能与个性化的商品与服务。但也不乏一些商家，将大数据技术当作牟取短期利益的武器。但笔者认为，大数据与技术本身无罪，真正导致乱相横生的原因是企业经营理念的偏颇。说到底，技术最终都是要服务于人的，只有人类将自己的意念加诸在技术之上，它才真正成为害人的武器。利用技术揣度用户的消费心理进行差别定价在短期内可能会获取暴利，但该行为一旦被曝光，因此而产生的损失也不容小觑。“杀熟”一时爽，但如果“杀”光了熟客，便得不偿失了。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

波士顿动力再升级：机器人凌空三连跳

（原标题：波士顿动力再升级：机器人凌空三连跳）波士顿动力再升级：机器人凌空三连跳（来源：FT中文网）10月11日，波士顿动力公布了人形机器人Atlas凌空三跳的视频，视频中其可以奔跑着越过前方的障碍物，并连续三次跳跃登上高处的盒子，不中断步伐自动调整。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

英国议会传召首位非人类证人 - 机器人Pepper引轰动

（原标题：英国议会传召首位非人类证人 - 机器人Pepper引发轰动）英国议会本周引发了一些轰动，有消息说他们将传召第一位非人类证人。来自议会选定委员会之一的新闻稿（调查问题并向同行报告的国会议员小组）表示，已邀请佩珀机器人“回答有关人工智能对劳动力市场影响的问题”。“Pepper是一个国际研究项目的一部分，该项目开发了世界上第一个旨在帮助照顾老年人的具有文化意识的机器人，”教育委员会发布的消息称， “委员会将了解她的工作以及自动化和机器人技术在未来的工作场所和教室中可能发挥的作用。”一石激起千层浪，许多人工智能和机器人研究人员在Twitter上指出，佩珀机器人无法提供这样的证据。它肯定可以像Alexa读新闻一样发表演讲，但它本身无法形成想法。一位研究人员告诉麻省理工学院技术评论，“现代机器人不聪明，因此无法以任何有意义的方式作证。”议会知道这一点。在给媒体的一封电子邮件中，教育委员会的一位官员证实，Pepper将提供由米德尔塞克斯大学的机器人研究人员编写的预编程答案，他们也在同一小组中作证。“我们很清楚佩珀的反应不是自发的，”发言人说。 “Pepper出现在委员会面前，对证人提出质疑的机会将为成员提供机会探索这种技术的潜力和局限性以及机器人的能力。”将Pepper带入议会作证是展示当代科技的一种令人瞩目的方式，如果机器人的局限性得到充分解释，它可能会提供非常丰富的信息。一方面，批评者认为Pepper机器人反而会提供误导性的证据。该委员会的主席，国会议员罗伯特·哈顿告诉教育新闻网站TES，邀请佩珀“不是简单的某些人携带电子玩具机器人并进行演示”，而是展示了“机器人技术和人工智能的潜力”。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

荷兰开发蜜蜂机器人:如果蜜蜂灭绝它可以去授粉

（原标题：Robotic bees could pollinate plants in case of insect apocalypse）图示：荷兰代尔夫特理工大学研究人员展示这种名为DelFly的蜜蜂机器人据国外媒体报道，密集的现代农业耕作方式以及全球气候变化带来的种种后果，使蜜蜂的生存面临着前所未有的威胁。但在荷兰代尔夫特理工大学，一群致力于为世界上一些最棘手问题提供长期解决方案的科学家们已经开发出了一种科幻小说色彩的设备:蜜蜂机器人。在该大学新成立的Robohouse研究中心，科学家复制了果蝇的一些复杂的翅膀运动模式和空气动力学特性。研究人员相信，他们将能够创造出成群的类似蜜蜂的无人机，在现实世界的昆虫灭绝后为植物授粉。这种名为DelFly的机器人翅膀以每秒17次的频率扇动，从而产生所需的升力，以保持在空中飞行，并通过机翼运动的微小调整来控制飞行姿态。研究人员研究了苍蝇很难被拍打到的原因，并试图复制这种昆虫的躲避技术。蜜蜂机器人可以在空中盘旋，朝任何方向飞行，甚至可以俯仰或滚轴360度旋转。因为这些机器人的翅膀是用一种太空设备中的轻型薄膜制成，所以人们在它周围工作也是安全的。这种新型无人机得最高时速可达15英里。与直升机式的叶片相比，它的飞行效率更高，这意味着它们的电池续航时间也更长。这种机器人可以安装空间传感器，这样就可以自动地从一株植物飞到另一株植物，在飞行过程中避开彼此和其他障碍物。之前在哈佛和其他地方完善这项技术的研究已经制造出一些有用的模型，但事实证明此前的这些模型过于脆弱或无法相互导航。负责该项目的研究员梅特·卡拉塞克（Matej Karasek）指出:“目前我们所能看到的用途是在温室中进行授粉。由于我们现有的耕作方法，普通蜜蜂的生存正受到威胁，我们不知道它们的未来会怎样。这是一个解决方案。”他说:“我们不是要完全模仿苍蝇和蜜蜂，而是要向它们学习。物理学限制了普通无人机的体积。”这种机器昆虫翼展33厘米，重29克，是果蝇大小的55倍。在现有的电池条件下，目前其只能飞行6分钟，或者是1公里。但该大学表示，他们的计划是，在研发机器人的过程中将机器人的尺寸缩小到它们试图模仿的昆虫尺寸。荷兰是世界上最大的农产品和食品出口国之一。蜜蜂负责为该国80%的可食用作物授粉。然而，在荷兰360种不同种类的蜜蜂中，大约有一半的生存受到威胁。在全球范围内，部分上由于杀虫剂的广泛使用，近年来传粉昆虫数量急剧下降。最近有人声称一种流行的杀虫剂可以通过阻止新蜂群的形成来消灭普通大黄蜂。据说这种名为噻虫嗪的化学物质能显著减少蜂王的产卵量。基于数学模型的预测表明，这可能导致当地野生蜜蜂种群的完全崩溃。今年4月份，欧盟宣布将在2018年底前出台一项禁令，限制其在温室中的使用。卡拉瑟克表示:“我认为在5到10年内，我们将拥有使无人机更小的技术，从而可以看到无人机在温室中的应用。”研究人员正在为这个项目寻找商业合作伙伴。代尔夫特大学的“机器人之家”Robohouse于6周前成立，旨在将该国最聪明的工程人才与企业结合起来。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

安卓时代要终结？谷歌新品发布避谈安卓引猜测

本周早些时候的谷歌Pixel 3发布会几乎没有任何悬念，Pixel 3和Pixel 3 XL两款手机在正式亮相前就已经得到同行评估，因此我们已经提前对发布会有所了解。但是谷歌在介绍新品时忽略了一个关键要素，这似乎也从侧面支持了安卓系统即将被淘汰的观点。安卓系统是最流行的手机操作系统，但是谷歌在发布会上一次都未提到过“安卓”这个词语。谷歌在推出Pixel时并未谈到安卓系统，而在告知全世界最新的Chrome OS笔记本将支持数百万App时也未使用这个词语。或许有人会认为，安卓已经存在这么多年了，即使谷歌没有提到它也没关系。但这或许不是个错误，而是谷歌有意为之。谷歌在发布会上多次提到了软件，但是在描述Pixel手机新特征时使用的是AI、软件和Chrome OS等关键词。此外，谷歌也并未突出Pixel的一个重要特征，那就是Pixel是世界上唯一能够实现快速安卓系统升级的手机。去年10月份，谷歌宣称Pixel 2手机将使用纯安卓Oreo系统，并且告诉消费者称他们将是最早获得系统和安全升级的群体。一年后，谷歌或许正在为后安卓时代暗中做着准备。而且值得注意的是，谷歌已经将安卓系统的Message App进行了重命名，而且这款App将能够在任何谷歌操作系统上运行，不再仅仅局限于安卓系统。谷歌会推出什么操作系统呢？有可能是Fuchsia，一个能够在各种设备上运行的动态操作系统。Fuchsia对于谷歌来说更容易升级，而且支持现存的安卓App。我们或许还要等几年才能看到谷歌推出新的操作系统来取代安卓系统，但我们可以肯定的是谷歌现在几乎不想谈论安卓系统。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“老鼠仓”案细节8年后浮出水面，沪上三大券商投资总监的“荣耀”往事和跌

随着雪藏多年的老鼠仓案情浮出水面，这些投资大腕们的人生起伏也被摊在大众面前。国庆期间，中国裁判文书网公布的多例刑事判决书，让一批8年前事涉老鼠仓案件的“主角”再次走入公众视野。事涉的国泰君安前证投部副总经理张宇、光大证券曾经的资管总部投资总监卓致勤、前东海证券资管部投资总监朱玺都曾经是市场的长期赢家。张宇不但是首届“新财富最佳分析师”房地产第一名，之后还连续5届荣获“新财富最佳分析师”称号。在东海证券最为耀眼的时候，朱玺是当时投资“铁三角”组合里的一员。光大证券明星投资经理卓致勤离职后创办私募，曾经一度也是大家眼中的“投资大佬”。国泰君安“新财富首席”张宇根据相关文书，因犯“利用未公开信息交易”罪，张宇于2017年一审被判处有期徒刑一年六个月，并处罚金人民币五十万元。在中国证券业协会网站上，登记备案名为张宇的有200余人。但据《刑事判决书》和公开信息推断，此张宇或为国泰君安申易（深圳）基金管理有限公司首任总经理，国泰君安证券及衍生品投资总部前副总经理。有意思的是，张宇在国泰君安申易基金官网上显示的职务还是总经理。但据天眼查，今年9月11日，公司总经理已由张宇变更为陈锡伟（曾任副总经理、财务总监）；而此时距离一审判决书下达（2017年10月11日）已过去11个月。据公开资料，张宇从厦门大学金融学硕士毕业后，曾在万科企业股份有限公司负责区域房产开发项目，最后做到万科成都公司总经理助理。但在98年取消住房分配制度之前，国内房地产行业还处于萌芽和起步状态。1996年之后，券商分析师开始登上资本市场的绚丽舞台。作为当时国内较大的券商研究所之一，君安证券研究所从各行各业招聘研究员，张宇“幸运”地成为其中一员。这也成为张宇职业生涯中的第一次华丽转身。也是此前在万科的工作经历，让张宇之后的工作与房地产结下了不解之缘。资料显示，张宇自1998年开始从事房地产行业及上市公司研究，在2003年首届“新财富最佳分析师”评选中，他荣获房地产行业第一名。此后至2007年连续5届摘获这一奖项（除2006年是房地产第二名，其余几年均为房地产第一名）。与此同时，张宇还连续担任深长城、金融街、陆家嘴等多家上市公司及广东核电集团等十余家大型企业集团的财务顾问工作。2008年之后，张宇退出了新财富最佳分析师评选。但2008年房地产第一名仍来自国泰君安，为2007年和张宇组团参评获奖的孙建平。不再参加“新财富最佳分析师”评选的张宇，之后去了国泰君安证券及衍生品投资总部。2009年2月28日至2011年6月29日，在担任国泰君安证投部董事总经理（权益投资主管，副总经理级）期间，张宇利用职务便利，伙同妻兄杨帆玩起“老鼠仓”。该案件直至2016年12月29日、30日，张宇、杨帆分别主动投案时，才被发现。值得一提的是，也是在张宇担任国泰君安证投部董事总经理期间，该部门还出现了另外一起老鼠仓案件。2009年2月至2010年7月期间，时任国泰君安证投部投资经理的唐洁，伙同固收部员工张成灏，同犯“利用未公开信息交易”罪，此前华尔街见闻针对该案件有过专门报道。2013年8月9日，国泰君安申易（深圳）基金管理有限公司登记成立，张宇为首任总经理。从之后的投资项目看，公司始终专注于房地产领域。2015年1月20日，国泰君安申易—花间堂战略投资发布会在上海外滩举行。时任总经理张宇表示：在传统房地产增速放缓的情况下，房地产投资基金将眼光放在了房地产的运营管理上。国泰君安申易基金在投资方向上会优先选择与传统行业转型及中国经济调整方向相一致的产业，通过投资介入实体产业的资本运作。作为国内文化精品度假连锁酒店的知名品牌，花间堂成立于2009年。在国泰君安申易投资前，花间堂有15家门店；如今花间堂旗下的酒店产品已逐渐拓展成客栈与度假村两个系列，开业项目19个。但据天眼查，国泰君安申易投资花间堂的具体出资额和出资时间均显示“未公开”。今年8月15日，华住集团宣布以近4.63亿人民币收购北京青普旅游文化发展有限公司及同程旅游合计持有的花间堂71.2%的股权。收购后，华住合计持有花间堂82.5%股权。按此计算，花间堂目前估值为6.5亿元。另据企查查，2017年1月31日，国泰君安申易基金出资5000万元认购“芜湖伟星东部房地产开发有限公司”25%股权，此时张宇在工商信息备案中仍是公司总经理。但《刑事判决书》显示，在此之前，2017年1月24日，张宇因老鼠仓案已被逮捕。2017年8月29日，在一审《刑事判决书》下达之前，张宇被国泰君安申易基金除去董事之职。2018年9月11日，再被除去总经理之职。东海“黑马”朱玺2010年前后，东海证券资管旗下“东风”系列集合资产管理计划曾经是响彻市场的明星产品，“东风2号”和“东风3号”一度牢牢占据同类产品业绩前五的位置，以其时的风头看毫不逊色于如今的一些明星产品。凭借独特的投资风格（集中持股、擅长挖掘黑马股）和辉煌的产品业绩，东海证券资产管理规模迅速进入行业第一阵营。而资料显示，东海证券前身是1993年成立的常州证券。2003年5月，在行业大潮转折之际，常州证券才改名为“东海证券有限责任公司”。彼时负责管理“东风2号”、“东风6号”的投资主办（基金经理），正是被称为东海证券资管产品投资决策 “铁三角”之一，时任资管部投资总监的朱玺。和“东风”系列产品一样，当年东海证券资管部的三人投资决策委员会（被业内称为“铁三角”）也备受市场关注。该委员会由东海证券原总裁章涌涛、资产管理部原总经理龚小祥、资产管理部原投资总监朱玺组成，专门负责资管产品重大决策。2012年5月，龚小祥因病去世。在此之前，3月26日，朱玺同时卸任“东风2号”和“东风6号”的投资经理，将两只产品交由陈敏管理。随后朱玺被调离资产管理部，并于同年7月赴东海证券上海证券自营分公司担任副总经理，负责除部分特定股票外的其余自营股票投资，并管理相关自营账户。2014年5月19日，朱玺离开东海证券。据中国证券业协会网站备案信息，朱玺自2006年就一直在东海证券。在进入东海证券之前，朱玺曾长期在银行、证券等机构从事宏观经济、财政货币政策、行业公司和固定收益市场的研究。2016年10月28日，朱玺向公安机关投案自首，交代了其在东海证券任职期间，利用职务便利，犯下的两起老鼠仓案件的事实。据东方财富Choice，在朱玺任职期间，“东海东风2号”区间回报为41.45%，大幅跑赢同期上证指数涨幅。据华尔街见闻统计，2009年2月至2010年11月期间，东海东风2号净值累计涨10.25%。盾安环境股价在此区间累计上涨236%；江苏三友（后被美年健康借壳）上涨364%；百大集团上涨86%。朱玺借此老鼠仓非法获利1124万余元。2013年5月至2014年2月期间，阳普医疗股价区间累计上涨156%；世纪鼎利涨62%。朱玺借此老鼠仓非法获利212万余元。不可否认，朱玺操作和选股能力，在其老鼠仓涉及的个股中得到了充分体现。光大“明星经理”卓致勤2011年10月10日，光大阳光1号原投资主办、光大证券明星投资经理卓致勤宣布离职。同年年底，卓致勤加入华夏基金，担任机构投资部副总经理。2012年9月25日，卓致勤再从华夏基金离职。2015年3月重新亮相时，身份又变成了私募机构上海壹德敬勤资产管理有限公司的总经理。卓致勤之所以受到市场关注，和他在光大证券任职期间，所管理产品的优异业绩是分不开的。自2001年加入光大证券后，卓致勤先后经历了两次牛市两次熊市，但业绩表现持续优秀，所管理的阳光1号、阳光2号净值增长率长期领先同行，且风险波动度极低。在进入光大证券前，卓致勤还曾在中国工商银行总行担任过两年的办公室秘书。然而光鲜的履历和无上的荣耀，最后却毁于一起“老鼠仓”案件。卓致勤因此最终最判处罚金500万元，有期徒刑二年六个月和追缴违法所得。值得注意的是，2016年，在向公安机关自首之前，他一手打造的私募公司上海敬勤资产的法定代表人先由其本人变更为廖海，后又变更为陈修。2017年，在取保候审期间，上海敬勤资产的总经理由其本人变更为单秀红，其本人也从投资人名单中退出。另外，经过两次改名后，公司名称中已经没有了卓致勤的痕迹。2018年7月23日，公司进行成立以来的第二次名称变更，由“上海敬勤资产管理有限公司”变更为“上海滦浦永泉资产管理有限公司”；而在2015年7月6日之前，公司名称为“上海壹德敬勤资产管理有限公司”。据好买财富，敬勤资产自成立以来共发行了6只产品，其中敬勤君享1号已经清盘。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深交所：将涉及恶意炒作回购股份的公司纳入信息披露审查重点名单

在深交所新闻发言人就深市上市公司2018年中报监管情况答记者问中，深交所表示，2017年以来，深市共有137家上市公司披露了回购预案，但在实施过程中，有部分公司实际回购股份数量或资金总额与计划上限差异较大。就此，深交所以本次中报监管为契机，问询上市公司在回购中所面临的困难、实施进度不达预期的原因等，并将其中涉及恶意炒作的公司纳入信息披露审查重点名单。以下为全文：深交所新闻发言人就深市上市公司2018年中报监管情况答记者问深市上市公司2018年中报事后审查工作已经收官。就市场关心的问题，深交所新闻发言人回答了记者的提问。一、请介绍一下深市上市公司2018年中报事后审查工作的基本情况。答：2018年上半年，我国经济总体平稳、稳中向好、稳中有变，部分上市公司经营发展面临新的挑战和困难。中报监管是落实风险防控的重要关口。本次中报监管中，深交所以防范化解风险为主线，立足于行业监管和分类监管立体化监管网络，及时排查风险、揭示风险、处置风险。截至目前，深交所已向公司发出中报问询函近300份，关注各类问题近2000个，发函数量比上年同期翻倍，问询覆盖面更广。一是做好风险排查，使中报监管“有的放矢”。深交所一直把风险防控作为一线监管工作的重中之重，将风险排查贯穿于日常监管的方方面面。结合上半年经济形势变化，深交所进一步优化开展中报监管工作前的风险排查机制，按市场波动及下行风险、公司经营风险、公司规范运作风险、重大突发个股风险等多个维度，摸清风险底数，画出“风险地图”，并制定风险应对方案。中报监管从行业、公司、事项本身三个层次入手，聚焦风险公司，在关注公司业绩波动、会计处理合规性、治理及规范运作等情况的同时，对上市公司高额商誉及减值、现金流及债务状况、大股东高比例质押及风险传导等事项进行了重点关注。二是做好风险揭示，保护投资者合法权益。针对问询中发现的问题，深交所分门别类因症施策，为公司合规运营、高质量发展“保驾护航”。 例如，针对某上市公司控股股东质押所持上市公司股份比例超过80%的情况，从可能面临的质押风险、资产状况等入手问询，并着重了解其采取化解质押风险的措施，督促积极应对风险。通过事后监督问询，已督促近70家公司披露补充更正公告，充分披露反映其真实经营情况，全面揭示公司风险隐患，给投资者真实的上市公司。三是做好风险处置，及时惩处违法违规行为。上半年，出现个别上市公司的控股股东、实际控制人违规占用上市公司资金以及违规担保事件。深交所及时启动纪律处分程序，督促控股股东、实际控制人尽快提出解决方案。二、请介绍一下中报监管中重点关注了哪些具体事项？答：此次中报监管中，深交所重点关注了上市公司商誉及减值、现金流及债务、大股东高比例质押及风险传导等三大问题。通过问询，督促公司合规运营，尽早揭示和化解风险，取得了较好效果。从问询情况看：一是商誉规模与上年末相当，减值风险可控。截至2018年6月30日，A股上市公司账面商誉金额为1.39万亿元，占期末总资产、净资产比例分别为0.61%、3.75%，与2017年末基本相当。目前深市仅有20余家上市公司商誉占净资产比例超过80%，占总体公司数量相对较低；深市公司业绩承诺履行情况总体较好，70%以上公司均能完成业绩承诺，有部分公司因标的业绩不达标，也基本能履行补偿义务，商誉减值风险基本可控。深交所关注到，在半年度报告中，深市公司计提商誉减值损失的并不多，一定程度上与多数公司在年末才进行全面减值测试有关。针对个别公司在中期已出现减值迹象的情况，深交所引导公司尽早释放风险，合理评估减值金额，深市有18家公司在中期计提了商誉减值。二是现金流状况总体改善，负债率基本持平。现金流端，总体上，2018年上半年，深市上市公司经营活动产生的现金流量净额合计为400多亿元，较去年同期负现金流情况明显改善。分行业看，2018年中期末，深市所有行业营业活动产生收入的收现比例均超过了90%，且均实现了货币资金余额同比增长，其中国防军工、农林牧渔、医药生物、电气设备、机械设备等行业的货币资金余额比上年同期增长超过50%，受益于供给侧结构性改革，钢铁行业的货币资金余额比上年同期更是增长近80%。负债端，总体上，截至2018年6月30日，剔除预收账款后的加权资产负债率为37.69%，与2017年末的37.35%基本持平。分行业看，采掘、计算机、家用电器、通信、汽车等11个行业涉及近600家公司剔除预收账款后的平均资产负债率比上年末降低，且这些行业中国有企业的资产负债率普遍低于其他企业，例如，采掘行业国有企业的剔除预收账款后的平均资产负债率为32.77%，采掘行业公众企业的该比率为46.73%。有些行业虽未见降低，但维持在了28%的低水平，比如医药生物、饮料食品行业等。在负债规模未见显著增长、现金流有所改善的情况下，偿债风险总体可控。深交所密切关注个别偿债风险较大的公司，了解公司所面临的具体困难，督促积极寻求解决方案。三是部分控股股东、实际控制人风险有所出现。2018年以来，部分上市公司的控股股东、实际控制人债务风险凸显，主要表现为其股票质押到期不能偿还或股价跌破平仓线无力补仓而导致股份被强制平仓。目前，深市场内质押平均履约保障比例超过200%。二级市场违约处置金额较为稳定，仅占日均成交金额万分之二。三、近年来，深交所建立了分别针对新兴行业和市场关注度高的传统行业的两套行业信息披露指引体系，请介绍一下行业信批指引执行情况。2018年中期报告中，深市适用行业指引公司家数达到712家，行业指引执行总体效果较好。从执行率看，影视等14份行业指引执行率达90%以上；从披露效果看，13份指引有超过50%的公司披露内容详细、分析到位，其中6份指引有超过80%的公司披露到位，快递、影视2份行业指引的所有公司披露到位。深交所关注到部分公司行业特殊指标对业绩及会计处理的影响，督促公司从行业角度分析生产经营情况并揭示风险。个性化信息披露提升了整体市场透明度，降低了上市公司的投资者沟通成本，得到市场的关注和认可。四、近期，上市公司回购股份较为活跃，请介绍一下深交所在中报审查中对该事项的关注情况。答：2017年以来，深市共有137家上市公司披露了回购预案，但在实施过程中，有部分公司实际回购股份数量或资金总额与计划上限差异较大。就此，深交所以本次中报监管为契机，问询上市公司在回购中所面临的困难、实施进度不达预期的原因等，并将其中涉及恶意炒作的公司纳入信息披露审查重点名单。根据截至2018年6月30日登记在册的库藏股等信息，深市有近600家上市公司于2018年上半年完成回购，合计回购金额达400多亿元，相较于2017年末分别上涨15.27%、14.87%，相较于2017年上半年末更是上涨46.05%、47.13%，回购积极性大幅提升。总体上，深市上市公司股票回购较为积极，提振了市场信心，保护了投资者合法权益。五、近年来，上市公司现金分红趋势不断向好，请介绍一下深市中期分红情况。答：深市上市公司在自身持续发展、现金流稳健的情况下，积极回报投资者，现金分红比例逐年提高。通过不断引导，越来越多的公司选择在中期进行现金分红，合理安排现金流。目前，深市已有48家公司推出了2018年中期现金分红方案，合计分红金额达到128.29亿元，较2017年中期共41家公司分红的65.98亿元增长了94%。这48家公司2018年中期净利润实现了289.82亿元，占深市总体中期利润的7.31%，其中有33家进行了2017年分红，占比近70%，具有较好的分红连续性，持续稳定回报投资者。深交所也关注到，个别公司现金分红率高达400%，与公司账面留存货币资金极不匹配，要求公司充分说明推出分红方案的原因及对公司的影响，提醒上市公司现金分红整体规划应保持持续稳定，现金分红政策与公司盈利能力、现金管理、未来发展战略保持一致。六、本次中报监管手段与往期相比有什么变化？答：在中报事后审查过程中，深交所以企业画像项目一期投入使用为契机，进一步推动审查方式升级。与往期事后监管相比，本次审查的智能化水平更高。为适应资本市场日趋复杂的形势变化，落实证监会关于加强科技监管能力建设的相关要求，提高违法违规线索发现能力，深交所于2016年底开始筹划企业画像项目。目前，深交所企业画像项目一期已投入使用。该项目应用功能包括公司速览、公司标签、股权股东、重组审查辅助、关系图谱、信息检索7大模块。监管人员依托文本挖掘、云计算等信息技术，结合对公司及其所在行业的经验储备，做到问询直击要害，进一步提升了精准监管水平。具体来看，围绕防风险、强监管、提效率三大目标，企业画像项目在打通数据的基础上，集成常用业务功能，在探索开发智能化应用上取得了新进展。一是凝结监管经验，提升线索发现能力。项目融合了大量监管实践经验，集中展示了监管高频关注信息，有助于一线监管人员迅速把握公司风险和特征，提升线索发现能力。二是利用前沿科技，探索智能辅助功能。项目在非标准的监管业务中探索智能化方向，比如重组审查方面，在重组方案中自动抽取并提示审查关注点，准确率达95%以上；再比如企业图谱方面，实现对上亿数据的快速运算和清晰展示。此外，在中报监管手段上，深交所进一步发挥现场与非现场检查的协同监管。现场检查作为一线监管的新举措，是非现场监管的有益补充，是交易所强化一线监管职能的重要抓手。目前，针对高风险公司及事项，深交所在风险识别、预警、处置等各个环节，现场监管与非现场监管紧密协作，真正让一线监管“长牙齿”。

离职、跑路、遭刑拘…… A股“董事长”风光与压力

热点“云烟”浸染于资本市场老板们，大抵会产生一种莫名的豪侠精神。身后百亿计身家，出入保镖秘书随行；动辄跨境并购，举手投足间“叱咤风云”……也难怪，一位同行转行搞金融，一家不足百人的私募机构，竟养了十多位司机的车队——出入都得有面子。财富、名利，过眼云烟。可叹一句，人生若只如初见。（李新江）导读今年5月，天神娱乐董事长朱晔被证监会立案调查，随后9月其宣布辞职；与此类似的还有春兴精工董事长兼总经理孙洁晓；8月27日，九有股份公告称，董事长韩越因涉嫌非法吸收公众存款罪被上海市公安局奉贤分局刑事拘留。10月11日，A股再现千股跌停，沪指失守2600点关口……A股3500多家上市公司的董事长的压力可谓巨大。而他们，曾经都是资本市场“最显赫”的角色。就在10月10日晚，广东甘化（000576.SZ）董事长胡成中辞职，距离其本届任期开始不满一年。一天前，福建水泥（600802.SH）、亚通股份（600692.SH）董事长也挥手告别了这一职位。这并非个案。根据21世纪经济报道记者统计，截至10月12日，376家上市公司的386位董事长公告离职。离职潮来得并不突然。中泰证券研报分析，截至今年10月10日，A股上市公司已有超过8000名董事高管离任，无论董事还是高管离任人数高于2017年的上市公司超过1000家。从行业分布来看，在房地产、建筑装饰行业，40%的上市公司高管与董事离任人数超过去年。此外，公用事业、休闲服务行业的离任人数占比分别为16%、26%。那些离开的董事长“因个人原因”辞去职位的广东甘化董事长胡成中，原定任期将到2020年1月4日。在新任董事长被选出来之前，由副董事长施永晨代为履行董事长职务。董事长辞职之时，广东甘化正处于一场6.6亿元现金收购的关键节点。今年9月，广东甘化披露拟以6.6亿元现金收购军工企业四川升华电源科技有限公司100%股权，继今年7月收购沈阳含能金属材料制造有限公司45%股权后，再一次布局军工领域。对此，10月12日下午，广东甘化证券事务部人士告诉21世纪经济报道记者，“胡总从2014年开始担任公司董事长，今年，我们收购2个军工标的基本落地，转型基本完成，他作为德力西集团的董事局主席，也是从集团战略角度出发，准备把精力放到德力西那里。”上述人士强调，“公司将按计划交给职业经理人来管理，我们刚刚补选了一位独立董事，也是有军工背景的。”Wind数据显示，胡成中控制的德力西集团高度控盘广东甘化，持有1.84亿股，占比41.55%，其中1.8亿股处于质押状态。此外，胡成中个人持有广东甘化635万股中，也有633.75万股被质押，质押比例高达99.8%。而在福建水泥（600802.SH）的情形中，董事长洪海山则因为“工作变动”而辞职。公告还称，将根据控股股东福建省建材（控股）有限责任公司推荐，增补王金星为新任董事，并提请股东大会选举。对此，12日下午，福建水泥证券事务部人士解释，“原来的董事长在控股股东公司就有职位，现在只是辞去了上市公司董事长，新的董事长会在10月25日的股东大会上选举产生。”根据福建水泥2017年年报，这位1961年出生的董事长，同时担任福建水泥控股股东建材控股党委书记、纪委书记、工会主席。此外，亚通股份（600692.SH）、兴源环境（300266.SZ）和利源精制（002501.SZ）董事长也在近日辞职。而在利源精制董事长王民辞职，则伴随着“14利源债”被宣布实质违约，公司主体长期信用被联合评级从CCC下调至C。整体来看，个人原因或工作调整、变动、换届选举成为董事长辞职的主要理由。对盾安环境（002011.SZ）来说，管理层的“大洗牌”，或许是今年6月，控股股东盾安集团陷入流动性危机之后，其做出战略调整的一种体现。9月21日晚间，盾安环境公告称，因工作原因，公司董事长冯忠波、总裁江挺候、副总裁兼董秘何晓梅辞职，实控人姚新义重回台前，担任公司董事长，冯忠波则降为副董事长，李建军为总裁，江冰为董秘。另一些离开的董事长，则因被立案调查或即将身陷囹圄，不得不辞去职务。今年5月，天神娱乐董事长朱晔被证监会立案调查，随后9月其宣布辞职；与此类似的还有春兴精工董事长兼总经理孙洁晓。8月27日，九有股份公告称，董事长韩越因涉嫌非法吸收公众存款罪被上海市公安局奉贤分局刑事拘留，虽然韩越目前暂未辞职，但九有股份已由副董事长代理行权。难堪的失联者除去正常辞职的董事长，过去三年中，失联（不包括被直接拘留的）A股上市公司董事长共有11人。失联超260天的*ST巴士（002188.SZ）前董事长王献蜀，无疑令市场印象深刻。早在2017年12月9日，*ST巴士公告称，在公司与相关各方筹划购买传媒行业资产的重大事项之时，多次联系公司法定代表人、董事、总经理王献蜀均未果，导致项目决策性文件无法按时签署，决定终止这一重组。此后，*ST巴士就陷入了一场寻找董事长的漫漫之旅。直到2018年7月16日，*ST巴士第四届董事会认为，“王献蜀作为公司董事，已连续9次未能出席董事会，亦未委托其他董事出席，连续3次未能出席股东大会(包括2017年度股东大会)，已不适合继续担任上市公司董事一职”，从而免去了其董事职位。无独有偶，8月20日收盘后，斯太尔(000760.SZ)公告称，近日无法与董事长李晓振取得联系，其处于失联状态。值得一提的是，李晓振是继斯太尔前任董事长高立因个人身体原因辞职后，上任不足一个月的80后董事长。8月21日斯太尔一字跌停，并在8月22日以暴跌7.67%收盘。直到9月27日，斯太尔公告称，“因公司控股股东山东英达钢结构有限公司涉及与某自然人的经济纠纷，李晓振作为该事项的曾经当事人，被山东省滨海公安局自2018年8月11日起强制拘留协助调查”，幸运的是，李晓振未被人民检察院批准逮捕，并已于2018年9月17日起被取保候审。10月12日，21世纪经济报道记者多次拨打斯太尔证券事务部电话，但无人接听。无独有偶，对南风股份（300004.SZ）前董事长杨子善来说，2018年的“五一”假期也许异常艰难。7年前，从父亲手中接班被称为华南地区“创二代”的代表人物之一的杨子善，在5月3日被曝失联。5月7日晚间，进一步消息显示，杨子善个人债务中，可能牵涉到公司约3.8亿元。自5月7日复牌以来，南风股份的股价从停牌前的11.3元一路跌至3.92元，跌幅超过60%。此后，南风股份连续遭到与民间借贷有关的诉讼，总额达到2.2亿元；6月28日，证监会又对南风股份进行立案调查，紧接着，副总经理周晖也宣布辞职。失联超过140天的还有泰合健康（000790.SZ）董事长王仁果。事实上，这位“泰合系”掌门人已经是二度失联，因为涉及四川相关案件，今年2018年1月2日王仁果消失至19日复职，不到4个月后，王仁果再度失联，由副董事长李小平代为履行董事长职责。而王仁果的失联也直接影响了泰合健康2018年来的经营情况，公司上半年净利润同比下降58.13%，总资产缩水20%。有媒体报道称，王仁果正急于出售“泰合系”(泰合集团及旗下子公司)旗下核心资产以缓解债务压力。在此过程中，也有上市公司遭遇乌龙一面。今年3月24日，伊利股份（600887.SH）不得不发布澄清公告，表示董事长潘刚并未被带走调查，关于其失联的消息系谣传。及时止损还是雪上加霜？那么，董事长离职后，对上市公司有什么样的影响？中泰证券在《关注四季度解禁压力下高管的离职风险——市场资金面观察》一文中指出，不少上市公司高管变动，对公司股价的影响主要有两种机制。第一种是“背黑锅”现象。“在上市公司面临业绩回落，经营活动面临重大风险时，更换管理人员，成为公司寻找‘替罪羊’的方式。”其认为，这种情况下，如果新任者并不具有其职位匹配的能力，导致业绩回落，公司股价可能面临进一步探底。第二种则是正向的激励作用。中泰证券指出，如果替换了劣质绩效的管理人员后，新上任的管理层能及时止损，将对股价有明显的促进作用。其梳理今年的数据发现，50%的上市公司股价在董事长离职后第一日出现下跌，一周后，一月后，至今下跌的占比不断上升。因此，从今年的统计样本来看，董事长的更换对股价提振作用十分有限。上海某公司高管也向21世纪经济报道记者指出，上市公司董事长离职潮背后，存在多重可能。他指出，“董事长作为公司高管，买卖股票方面有诸多限制，需要发公告，同时每年减持不能超过其持有股份的25%，如果辞职之后过了半年解禁期，限制相对小很多。”“在经济振荡的大环境下，经营企业风险率越来越高，很多董事长都是老板，喜欢掌控公司，冲在最前面，但是现在来看，一旦公司出了问题，都要追究经营者责任，现在交给别人管理，自己把控一些大的方向，也不失为过”，这位公司高管指出。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股票型基金溃败 上投摩根半年亏25亿蹊跷投资术重伤投资者

数据显示，上投摩根上半年亏掉基民25.32亿元。10月11日，在美股下跌影响下，A股再现千股跌停，上投摩根的境况更为糟糕，其二季度报告中的前十大持仓股票在11日当天有5只股票跌停，其余的除一只股票停牌外，其余4只股票也不同程度下跌。上投摩根10月11日的官网数据显示，今年以来，其旗下的股票型基金和偏股型混合基金全线溃败。不过，上投摩根最有意思的是其投资策略，多只不同的基金产品持仓股票高度统一，且多只被重复重仓的股票股价今年来不断下探。“比惨”基金 跑输大盘截止到10月11日，今年以来，上证指数下跌近21%，深证成指下跌近31%，而上投摩根的9只股票型基金在今年以来的净值也全线下跌，仅有2只产品以净值跌幅1.95%和19.31%的表现跑赢大盘，其余7只产品净值的跌幅在25.55%至41.75%之间，大幅落后于大盘。上投摩根股票型基金产品业绩表现今年以来A股调整较为明显影响基金表现，但长期来看，上述9只股票型基金在近年来净值同样表现不佳，仅有3只产品在成立以来净值处于上涨状态，其余6只产品净值不同程度下跌，其中智慧互联（001313）净值自成立以来已经下跌49.5%，目前累计净值仅0.505元。这仅仅是上投摩根纯股票基金的表现，目前其旗下23只混合型偏股基金的情况更不容乐观。截止到10月11日，23只混合型偏股基金今年以来以及近一年来单位净值均不同程度下跌。将时间拉长至近2年来看，上投摩根也仅有一只混合型偏股基金产品获得累计净值正增长，其余19只混合型偏股基金产品的累计净值均不同程度下跌。从10月11日上投摩根的官网数据来看，上述23只混合型偏股基金仅有2只产品在今年以来净值跌幅低于20%，剩余21只产品的净值跌幅在20%到42.07%之间，其中10只产品的净值在今年以来跌幅超过30%。这意味着，23只产品中绝大部分产品跑输大盘。“没救了，上投摩根当选2018年最烂基金公司。”10月10日，一名投资者在股吧中如此抱怨。更有投资者回复评论指出，上投摩根的基金产品亏损很多都是30多个点，堪称“垃圾中的垃圾车”。“上投摩根运营交给了职业团队，总经理是台湾人。台湾 style的特点在这个公司淋漓尽致，重视渠道、销售为王、冲刺规模。虽然规模上来了，投研水平却并不突出。”一位知情人士向《华夏时报》记者透露。从上投摩根的官网信息来看，上述知情人士的观点得到印证。上投摩根的团队介绍中，仅有少数的研究人员，多数为投资经理和基金经理，最新的招聘岗位也多为渠道、销售以及产品经理等。上投摩根成立于2004年5月，由上海信托和摩根资产管理共同组建，其中上海信托出资占比51%，摩根大通旗下摩根资产管理出资占比49%，注册资本2.5亿元。截至2018年一季末，公司业务条线资产规模近1800亿元，公募基金管理规模同行业排名居前；服务个人、机构客户近1000万；公司旗下拥有两家全资子公司：尚腾资本、上投摩根（香港）。虽然给投资人亏了不少钱，但是凭借着日益增长的规模，上投摩根自己却是获利匪浅。巨额亏损 投资者赎回半年亏掉25亿元，少不了有几只“亏损担当”的产品和几位“亏损明星”基金经理。杜猛是上投摩根的副总经理兼投资决策委员会成员，毕业于南京大学经济学硕士，先后任职于天同证券、中原证券、国信证券和中银国际证券，任研究员。但是今年以来，杜猛管理的基金产品业绩不佳，成为投资者吐槽的对象。杜猛自2007年10月起加入上投摩根，历任行业专家、上投摩根中国优势证券投资基金基金经理助理。自2011年7月起担任上投摩根新兴动力混合型证券投资基金（下称“新兴动力”）基金经理，自2013年3月至2015年9月担任上投摩根智选30混合型证券投资基金（下称“智选30”）基金经理，自2013年5月至2014年12月担任上投摩根成长动力混合型证券投资基金（下称“成长动力”）基金经理，2014年12月起担任上投摩根内需动力混合型证券投资基金（下称“内需动力”）基金经理。《华夏时报》记者查阅杜猛管理的产品发现，其目前还在管理的两只产品是新兴动力和内需动力。东方财富网10月11日的数据显示，内需动力在杜猛管理的3年又297天的任职回报是-11.36%，同类平均是17.69%，明显跑输同类产品，在同类产品中排名641/756，接近垫底。该基金成立11年来，累计净值涨幅22.51%，投资者称“不如存银行”。2018年半年报显示，内需动力净利润亏损近4.8亿元，半年内被赎回近10.8亿元。此外，新兴动力堪称杜猛的“名牌产品”，在其7年92天任职期回报达到102.7%，远高于同类产品，在同类产品的排名29/418。 但是近3年来，该基金表现一般，尤其是近1年来，表现不佳，在同类产品中排名垫底。从2018年半年报来看，该基金净利润亏损近3.38亿元。成长动力曾经在2013年5月到2014年12月间由杜猛管理，东方财富网10月11日的数据显示，该产品在杜猛任职内回报为-1.7%，大幅低于同类产品，排名垫底。2016年4月底开始，成长动力交由刘辉管理，不过刘辉的任职期间该产品的表现也很糟糕，长期在同类产品中排名垫底，今年上半年该产品亏损数千万元。智选30在杜猛两年多的任职内获得31.90%的回报，虽然业绩不错，但仍低于同类产品，因此排名垫底。投资者的抱怨可能揭示了上投摩根大面积产品亏损的原因。“死守着垃圾信维通信和垃圾华友钴业有意思吗？”、“十大重仓五个雷，就是不换不调！”有投资者在9月份和10月初多次如此评论。按照上投摩根今年二季度的持仓报告来看，其前十大持仓股包括欧菲科技、信维通信、大华股份、天齐锂业、华友钴业、乐普医疗、索菲亚、凯莱英、康得新和长春高新。10月11日，上述十大重仓股里面的欧菲科技、信维通信、天齐锂业、华友钴业和长春高新均跌停，康得新停牌，其余4只不同程度下跌。“里面好几只股票都是5g概念和新能源概念股，这个是2季度末的，不一定是现在的前十大持仓。”就职于某大型基金的研究员杨东博士告诉《华夏时报》记者。不过，上述投资者的抱怨，却揭示了上投摩根的一些问题。蹊跷投资术 集体重仓“雷股”上投摩根不仅长期“抱着”几只“特定”股票不放，而且大有越来越集中投资的倾向，堪称“咬定青山不放松”。东方财富网的数据显示，从2016年1季度开始，上投摩根前十大持仓股就出现康得新、大华股份和天齐锂业这三家“常客”，2016年2季度又加入信维通信和长盈精密，3季度开始出现欧菲科技。2017年1季度加入索菲亚和赣锋锂业，3季度加入华友钴业。直到2018年2季度，欧菲科技、信维通信、大华股份、天齐锂业、华友钴业和索菲亚反复多次且长期是上投摩根的前十大持仓股。从个股的表现来看，欧菲科技自2017年11月中旬以来，股价几乎一路下探；信维通信也在2017年12月初开始下跌至今；天齐锂业在2017年11月初开始下跌；华友钴业相对表现较好，在2018年3月份才开始不断下跌；索菲亚则从2017年7月份开始进入下探通道。明明多只股票已经处于接连不断的下跌，上投摩根却迟迟没有调仓，引发投资者质疑和抱怨就不难理解。不仅不调仓，反而更加集中持股上述几只“常客”股票。东方财富网的数据显示，2018年1季度，上投摩根有25只基金产品持有欧菲科技，到了2季度末，增加至32只产品持有该股票，虽然该股票在此期间不断下跌，上投摩根却一直“补仓加仓”，持股数从1.26亿股增至1.4亿股以上，大有“抄底”的风范。虽然持股数增加了，但持仓市值却从1季度的25.53亿元变成22.62亿元，这意味着上投摩根越增持越浮亏，已经被“深套”。这并非孤例，在2018年1季度上投摩根有12只基金产品持有信维通信，持有5061万股，到了2季度增加到22只基金持有该股，持有5343.05万股。信维通信在今年2季度股价波动下滑，9月份更是一泻千里。更有大华股份，在2018年1季度，上投摩根有16只基金产品持有该股，持有3552.38万股，到了2季度增加到27只基金持有该股，持有7026.6万股。大华股份自三月初以来股价暴跌，已经从3月1日的30.17元/股跌至6月29日的22.55元/股，10月11日收盘价12.8元。实际上，如果对比上投摩根多只基金产品的前十大重仓股，就会发现，其重复重仓的情况非常多，不同主题的产品围绕着“常客”股票反复投资。上投摩根的基金产品投资，似乎有意识在模仿杜猛管理的产品。杜猛目前管理的内需动力在2季度末的前十大持仓股有信维通信、欧菲科技、华友钴业、天齐锂业、乐普医疗、大华股份、利亚德、健友股份、泰格医药和通化东宝。这10只股票，在10月11日当天全部下跌，且有5只跌停，该基金当日净值下跌6.82%。大体上和上投摩根前十大持仓股票在当天的表现一致。杜猛管理的另外一只基金新兴动力在2季度末的前十大持仓股有天齐锂业、信维通信、欧菲科技、华友钴业、大华股份、先导智能、东山精密、乐普医疗、凯莱英和康泰生物。同样，这10只股票在11日当天全部下跌，4只跌停，该基金当日净值下跌7.21%。值得注意的是，杜猛管理的这两只基金，虽然是不同主题，但前十大持仓股有6个相同，并且都是高度重仓股。其他基金经理管理的产品也在模仿杜猛的产品。刘辉目前管理的唯一一只产品便是上述提到的成长动力，该基金2季度末前十大持仓股是信维通信、欧菲科技、华友钴业、天齐锂业、乐普医疗、大华股份、利亚德、泰格医药、通化东宝和健友股份。这几乎就是杜猛所管理的那两只基金产品的“孪生兄弟”，同样11日当天，10只股票均下跌，5只跌停，该基金当日净值下跌6.85%。上述三只基金的前十大持仓股几乎都是那些股票，但三只基金的规模、发行时间以及主题都不一样，最终殊途同归，命运一致。“股票下跌并不是需要调仓的理由，或许他们有一个投资主题，认为有一个长期成长空间，越跌越买，因为认为这是个抄底的机会。”资深资管人士李贺认为。不过，另外一只巨额亏损的基金产品也存在同样的问题，上投摩根基金经理李博管理的上投摩根核心成长今年2季度末前十大持仓股是欧菲科技、大华股份、康得新、林洋能源、索菲亚、海信科龙、信维通信、阳光能源、太阳能和顾家家居。显然，该基金与上述3只基金有一半的相似持股，11日当天，该基金的前十大持股均下跌，3只跌停，多只接近跌停，该基金当日净值下跌6.81%。 悲剧的是，该基金今年上半年亏损近14.3亿元，堪称“上投摩根亏损王”。上投摩根产品的表现，或许就能给凸显出一家基金公司的基金产品重复重仓“常客”股票带来的危害。不过，无论多么神奇的投资策略，最终还是投资者买单。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

华尔街逻辑：从“债灾”到“股灾”

导读华尔街众多金融机构对美债美股存在高估值风险早已心知肚明，此前个别知名对冲基金因此转手沽空。然而，由于非美国家货币宽松政策导致大量资金持续追涨美债美股，整个金融市场逐渐对其高估值泡沫变得“麻木”。“从‘债灾’到‘股灾’，仅仅用了不到一周时间。”10月12日，一家美国对冲基金经理张刚（化名）感慨说。10月首周，他刚经历了一场多年未遇的“债灾”——受美联储主席鲍威尔强调美国经济强劲增长并暗示更长时间鹰派加息言论的影响，当周覆盖全球主要投资级与高收益债券的彭博巴克莱环球多元债券指数（Bloomberg Barclays Multiverse Index）市值狂跌9160亿美元，一举抹平众多债券年内所有涨幅的同时，也令美国10年期国债收益率一度创2011年5月以来最高水平3.26%。“过去四十多年期间，投资者很少见到如此强劲的债券价格跌势。”Ritholtz Wealth Management,机构资产管理部经理Ben arlson直言。令他没想到的是，不到一周时间，这场美国债灾竟蔓延到股市，造成美股大幅下跌。张刚向记者透露，在经历10日美股大跌后，越来越多对冲基金开始担心持续多年的美股牛市行情将划上休止符。瑞银发布最新报告显示，一旦美国10年期国债收益率涨破3%，美股估值将面临下跌压力；当收益率触及3.5%，美股拐点将迅速来临。值得注意的是，受美联储持续鹰派加息影响，越来越多对冲基金正押注年底前美国10年期国债收益率突破3.5%关键点位。“其实，从债灾到‘股灾’的演变过程并不简单。”ACG Analytics美国宏观策略负责人Larry McDonald向记者直言。这背后，既有对冲基金“刀口舔血”火中取栗，也有华尔街金融机构执意吹大资产泡沫“作茧自缚”。“某种程度而言，此次美股美债大跌给整个金融市场敲响了警钟。以往华尔街众多投资机构已经习惯于躺在QE货币宽松环境下，坐享金融资产价格持续上涨的红利，如今他们必须注意到，这种好日子不但一去不复返，而且成为对冲基金眼里的新狙击武器。”他指出。美股大跌更像是债灾产物多位对冲基金经理向记者坦言，当前美股大跌更像是债灾的“产物”，幕后推手，则是不少宏观经济型对冲基金“随波逐流”。“直到10月初美联储主席强调美国经济强劲增长并暗示更长时间鹰派加息前，不少宏观经济型对冲基金依然认为美国经济增长周期接近尾声。”张刚向记者透露。这在美国长短期国债收益率曲线持续平坦化表现得淋漓尽致。数据显示，在9月下旬美债收益率快速上涨前，美国两年期与十年期国债收益率利差一度缩窄至23个基点，创下过去数月最低值。个别嗅觉敏锐的对冲基金甚至发现，尽管美国长短期国债收益率名义上尚未倒挂，但十年期美债实际收益率为0.92%，5年期实际收益率达到0.93%，二者实际收益率已经出现倒挂。“押注长短期国债收益率曲线平坦化，一直是对冲基金豪赌美国经济周期见顶的重要标志。”张刚直言。但鲍威尔释放美国经济增长强劲并暗示更长时间鹰派加息后，这些对冲基金的立场迅速动摇——尤其当9月底美国与加拿大、墨西哥签订新的贸易协议（有利于美国利益）后，他们开始反思自己可能高估了全球贸易冲突升级对美国经济增长的负面冲击。这导致宏观经济型对冲基金纷纷削减10年、30年期美国国债多头头寸，令30年期国债收益率一度触及2014年10月以来最高值3.32%，加重了美国债灾爆发幅度。在他看来，相比宏观经济型对冲基金“见风使舵”，事件驱动型与量化投资型对冲基金在这场债灾股灾爆发期间则扮演推波助澜者的角色。CFTC数据显示，8月中旬起，这些对冲基金持有的10年期与30年期美债净空头头寸始终徘徊在历史最高水平附近。截至9月11日，他们持有的10年期美债期货净空头头寸一度刷新纪录高点，达到935061手；两年期美债净空仓也相应增至197128手，创下今年2月以来最高值。然而，当时新兴市场国家货币汇率大跌令大量资金回流美债避险，进而支撑美债价格持续走高，令他们无从下手沽空美债套利。National Alliance分析师Andrew Brenner向记者透露，当时美债避险买盘一度造成“逼空”态势，迫使对冲基金只能对美债空头头寸进行止损，但随着新兴市场国家货币汇率趋于稳定，这些对冲基金很快再度加仓美债空头。究其原因，他们笃定美联储鹰派加息将令美债收益率趋于上涨，这些美债避险买盘转而沦为狙击猎物。为了让沽空美债胜算更高，事件驱动型与量化投资型对冲基金还采取声东击西的策略——先借着伊朗受到制裁题材大举买涨原油期货价格，营造通胀压力升温氛围。AMP Capital Investors基金经理Nader Naeimi向记者指出，这些对冲基金心里很清楚，在当前美国经济保持加快增长的趋势下，最能影响美联储保持鹰派加息节奏的最大因素主要有两个，一是美国就业与薪酬增长数据，二是美国通胀数据。目前美国就业数据始终处于强劲增长阶段，只要原油价格上涨导致通胀压力升温，美联储持续鹰派加息几率就会大幅增加，由此带动美债收益率持续走高（债券价格下跌），进而锁定沽空美债可观回报。“十一”期间美联储主席暗示将更长时间鹰派加息，令他们看到沽空美债的最佳机会来临。但在张刚看来，在大举沽空美债获利同时，对冲基金却低估了美债收益率飙涨对美股的负面冲击，反而“搬起石头砸了自己的脚”。“此前不少参与沽空美债的对冲基金认为，10年期美债收益率短期内不会突破3.2%，因此此前美国10年期国债收益率多次上涨都没能突破这个点位。没想到此次债灾却让它一举涨至3.26%，等到对冲基金逢低买入美债结清美债空头头寸获利离场时，美股大幅下跌已不可避免。”他直言。究其原因，随着美国这个期限国债收益率持续刷新年内高点，越来越多华尔街投资机构意识到长短期美债收益率曲线不再“平坦”，反而会随着美联储持续鹰派加息变得“陡峭”，因而纷纷豪赌10年期美债收益率短期内突破3.5%。“这令美股在十一期间经历多日回调后，终于在10日爆发一轮凌厉下跌。” Nader Naeimi直言，随着美债收益率持续上涨，越来越多华尔街投资机构加入弃股投债阵营，最终引爆了这轮股灾。在他看来，这令上述对冲基金措手不及。随着10-11日美股持续大跌，众多对冲基金不得不从新兴市场、大宗商品、债券市场套现资产撤离资金以填补美股杠杆投资保证金缺口。记者多方了解到，多家对冲基金在股票头寸的亏损额远远高于沽空美债的收益。“听说有家对冲基金在10日美股大跌前，净值在短短10天内上涨了4%，但经历过去两天美股大跌后，净值反而下跌了4.5%。”张刚指出。在他看来，除了没能料到美债收益率飙涨令美股如此凌厉大跌，对冲基金还低估了美股高估值泡沫破裂的速度，而这也是对冲基金过于贪婪所致。股债高估值泡沫隐患在张刚看来，美国债灾之所以演变成“股灾”，折射出一个不争的事实，即美国国债股票均存在高估值泡沫隐患。“美债的高估值泡沫，主要是美国与其他国家央行货币政策收紧步伐不一所致。”他分析说，当前美联储率先采取鹰派加息令美债收益率趋于上涨，而欧盟日本等其他国家地区央行却迟迟没有扣动加息扳机，其结果是大量来自非美国家的廉价资金纷纷涌入美债套取更高的利差收益，导致美债价格被高估。“对冲基金对此却乐见其成——正是美债估值过高，才让他们在美债期货市场建立如此庞大的空头头寸，择机狙击美债多头。”张刚透露。尽管过去两个月新兴市场避险资金涌入美债一度导致对冲基金沽空算盘一波三折，但他们依然孜孜不倦地寻找沽空良机。至于美股的高估值泡沫，一方面是美国经济增长基本面与上市公司利润增长，持续吸引到各国资金不断追捧美股，令很多美股上市公司（尤其是科技类股票）估值大幅超越业务增长前景；另一方面则是美国上市公司回购潮涌，营造出美股过度“繁荣”的假象。据市场研究公司TrimTabs调研发现，美国上市公司在二季度开展了4336亿美元股票回购，几乎是一季度2421亿美元的两倍。除了大幅增加股票回购金额，美国上市公司还在二季度拿出创纪录的1116亿美元进行股息分红，同比增长逾7.8%，“这导致很多美国上市公司股价早已脱离了业务增长基本面，仅仅依靠上市公司高回购分红预期持续上涨。”张刚向记者透露。事实上，鉴于全球贸易冲突持续升级，越来越多美国上市公司却在收紧开支压缩业务拓展规模。6月中旬，美国经济咨商局（Conference Board）曾发布报告预计，2018年美国上市公司资本支出增速为6.6％，2019年则降至5％，主要原因是全球贸易冲突升级冲击了美国企业对未来经济增长的信心。在美银美林美股与量化策略主管Savita Subramanian看来，华尔街众多金融机构对美债美股存在高估值风险早已心知肚明，此前个别知名对冲基金因此转手沽空美债美股。然而，由于非美国家货币宽松政策导致大量资金与利差交易资金（比如涌入美债美股的日元套利交易资金高达逾千亿美元）持续追涨美债美股，整个金融市场逐渐对美股美债高估值泡沫变得“麻木”，甚至认为最后买单者会不断出现。“与此同时，知名对冲基金一系列沽空美债美股策略遭遇巨亏，进一步吸引越来越多华尔街投资机构将资金杠杆放大到8-10倍买涨美债美股，以此博取更高业绩回报留住LP（出资人）。”他进一步指出。他直言，此次美国债灾到“股灾”的演变，无形间捅破了这层美债美股牛市行情的“面纱”，让越来越多华尔街投资机构意识到美国金融资产高估值泡沫的巨大隐患。“这也是过去两天美股大跌期间，美债没有像以往受到避险资金青睐的主要原因之一。”张刚认为。与以往形成鲜明反差的是，在10-11日美股持续大跌期间，美债同样遭遇新一轮抛售潮。其中10日贝莱德债券ETF（AGG）出现逾20亿美元的资金流出，为史上单日资金流出额最大值。彭博数据显示，在上周美股连续五个交易日下跌期间，债券投资类ETF资金净流出55亿美元，是近期平均资金进出额的大约4-5倍。“这侧面反映出华尔街投资机构对美股美债高估值泡沫破裂的担忧日益加剧，甚至到了踩踏式撤离的局面。” Savita Subramanian强调说。某种程度而言，这标志着货币宽松时代的金融资产估值持续上涨美好岁月已经终结，对冲基金越来越难找到最后的买单者接盘高估值美债美股，必须学会在货币持续紧缩的新时期制定新的交易策略。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

昆仑万维被多次问询，周亚辉的财富巨轮已现裂缝

　　昆仑万维近期频频吸金，先是旗下子公司闲徕互娱分红15.91亿，再是抛售趣店股票锁定2.5亿，实控人周亚辉套现数亿。经保荐机构调查，闲徕互娱有分红金额超过账面利润的情况，且存在股东补签决议的情形，引证监会接连发函问询。同期，昆仑万维参股的P2P公司银客网疑似为近期爆雷平台财富星球的前身，涉及百亿兑付危机，已引发投资者声讨。作为昆仑万维的实控人周亚辉也因此被舆论所关注，其一手打造的财富巨轮已经出现裂缝，风险正扑面而来。　　北京昆仑万维科技股份有限公司(简称昆仑万维，股票代码：300418)是一家以游戏娱乐为主营业务的上市公司，曾号称是“网络游戏第一股”。不过，昆仑万维现在自称是一家“综合性互联网集团”，投资了趣店、映客、Opera、银客、随手科技、洋钱罐、信达天下、Lendinvest等包括网贷公司、网络浏览器公司、社交网络公司等多类互联网公司。　　经历了2015、2016年上涨的高潮，网络游戏行业自2017年开始增速放缓。根据艾瑞咨询的研究报告， 2017年中国移动游戏市场规模增速仅2016年增速的一半左右，且2018年的增速进一步下降。近期，国家对游戏总量进行调控的政策，使得行业发展进一步受限。　　虽然行业不景气，但是昆仑万维依然实现了业绩的“逆势增长”。昆仑万维2018年半年报显示，昆仑万维2018年上半年归母公司净利润5.6亿元，同比上涨46.52%，不太匹配的是，昆仑万维上半年营业收入17.68亿，相比同期涨幅仅1.79%，而且，同期的经营活动现金流同比还下降38.41%，非常离奇。　　正是上述的收入、经营活动现金流与利润的不匹配，引起了证监会的关注。9月28日，证监会向昆仑万维发函问询，对昆仑万维2018半年度报告提了9点疑问。截止日前，昆仑万维还未对此份问询函进行回复。　　周亚辉套现心急，昆仑万维子公司竟然超额分红　　从公开资料来看，昆仑万维对网络游戏业务的投入，已经逐步下降，而公司主要的利润来源，来自于投资活动的收益。2018年上半年财报披露，投资收益主要来自于出售趣店股票所得2.5亿。　　2018年5月23日晚间，昆仑万维发布公告，将适时出售持有的美股上市公司趣店(NYSE:QD)的股票。2017年10月，趣店赴纽交所上市，一时间将互联网消费金融引至风口。不过，趣店上市伊始，昆仑万维就抛售趣店股份1,764,676股，套现约3.45亿。今年，昆仑万维继续减持趣店股票。上半年财务报告显示，昆仑万维报告期内投资收益近3亿，同比增长3135.54%。　　昆仑万维实控人周亚辉投资套现的本领并不局限于股权转让。此前，昆仑万维子公司北京闲徕互娱网络科技有限公司(以下简称“闲徕互娱”)2017年、2018年上半年向股东发放分红款15.91亿元，而闲徕互娱2017年与2018年上半年净利润之和才14.95亿元。证监会急发问询函，质疑闲徕互娱利润分红事宜。　　昆仑万维9月26日发公告解释，对2018年上半年分红方案含糊其辞，保荐机构指出，2018年上半年向股东分红5次，期间存在分红金额超过账面未分配利润的情况，且存在股东事后补签分红决议的情况。　　此间，闲徕互娱发生7次股权变更，周亚辉通过新余灿金投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“新余灿金”)逐步增持闲徕互娱的股份。2017年3月，西藏昆诺赢展创业投资有限责任公司(以下简称“西藏昆诺”)持股51%，周亚辉个人持股10%。西藏昆诺是昆仑万维的全资子公司，周亚辉是其实控人；新余灿金由周亚辉以99.99%的股权控股。至2018年7月，西藏昆诺占股59%，新余灿金占了闲徕互娱35%的股份。也就是说，闲徕互娱的分红款，大部分都落入了周亚辉的口袋，而这也明显涉嫌损害了昆仑万维其它中小股东的利益。　　闲徕互娱是一家网络棋牌游戏开发运营公司，据媒体报道，自2017年以来，闲徕互娱主打的几款地方棋牌App日活、月活一直在持续大幅下滑，但闲徕互娱业绩的却是不断上升。鉴于此，闲徕互娱“涉赌”的传闻不绝于耳，现又传出违规分红，难怪证监会发函问询。　　2018年8月29日，在24日证监会问询函的之后几天，闲徕互娱召开股东会，同意按照99,760,875.44元人民币的金额(不超过7月末未分配利润金额)进行2018年7月份的利润分配。根据该股东会决议，新余灿金应享有34,916,306.40元，实际支付的预分红款项超出该部分49,083,693.60元。也就是说，截至7月，周亚辉通过新余灿金占用上市公司资产近5000万元。虽然周亚辉现在归还了超出部分款项，但若不是证监会问询，恐怕钱还在周亚辉的口袋里。　　参股的银客网疑是爆雷P2P财富星球“幕后黑手”　　2015年6月12日，昆仑万维通过昆仑香港向Yinker Inc.投资2000万美金。公司在公告中称，Yinker Inc.是一家注册于开曼群岛的投资控股公司，公司运营的银客网(www.yinker.com)是国内领先的互联网金融平台。尽管2016年6月27日公司将5%的股权以1000万美元的价格转让，公司仍持有银客网15%的股权。在银客网的官网上，也显示周亚辉及昆仑万维是其战略投资方。　　奇怪的是，在银客网上没有找到任何关于运营实体公司的披露。我们在天眼查上发现其董事长林恩民是银客未来科技(北京)有限公司、北京银客共创科技有限公司、银客资本管理(北京)有限公司等多家以“银客”命名的互联网公司和资管公司的实控人。　　银客网是中国互联网金融协会首批会员单位，算是一家明星P2P公司。但最近爆雷的另一家P2P平台财富星球与银客网关系匪浅。据传银客网才是财富星球的幕后黑手，引起投资者广泛关注。　　财富星球是北京的一家P2P平台，2013年12月上线。据称，该平台累计交易金额135.96亿元，涉及投资人1万多人。2018年7月20日财富星球发布公告，平台将进行合规整改。差不多同时，投资人大范围反应逾期和回款困难。　　从工商信息看，财富星球的前身是银客未来科技(北京)有限公司(以下简称“银客未来”)。财富星球现在的运营公司富星信息科技(北京)有限公司原由银客未来科技(北京)有限公司控制，曾用银客科技(北京)有限公司、银客金融信息服务(北京)有限公司的名称。银客未来曾用名中业昌泰投资(北京)有限公司，从2015年开始入股财富星球，2017年7月才将企业名称由银客金融信息服务(北京)有限公司改为富星信息科技(北京)有限公司，2018年4月将股权转让给中再融(北京)信息科技有限公司(以下简称“中再融”)。　　昆仑万维直接入股的是一家注册在开曼群岛命名为“Yinker Inc.”的公司，称是银客网的运营实体，与银客未来、财富星球似乎没有直接的股权关联。但是，现在的财富星球公司介绍页面上依然存在“获上市公司昆仑万维B轮融资”“首批互联网金融协会会员单位”这些信息，银客网的董事长林恩民也是财富星球事件的核心人物，是否暗示银客网就是财富星球的主导方。　　2018年7月，也就是中再融接手财富星球的股权转让3个月后，平台就爆雷。不少投资人怀疑，可能是银客未来知道财富星球平台有兑付风险，才紧急转让出来。此笔股权转让，在当时就被认为是“蚂蚁吞大象”之举，据2018年3月份的数据显示，中再融的累计交易额才7.4亿，而财富星球的交易额已逾112亿，超过中再融的15倍。据投资人反映，中再融的实控人谭玮是个“老赖”，此前控制的P2P平台聚有钱也已崩盘，如今早就不知所踪。银客未来为何会做出这样的转让呢？其动机惹人怀疑。银客未来在财富星球爆雷前夕全部离场，有故意甩锅的嫌疑。　　据投资人描述，投资人大部分都是信任银客网才在财富星球投资，也没有人去细究银客网、银客未来、和财富星球的关系，较少部分是工商信息变更之后投资的。网上还有投资人贴出了银客未来退出财富星球时期之前发布假标的合同证据，如果这些证据为真，那么即便银客未来现在已不是股东，但在担任股东期间发布假标，法律责任也难以逃脱。　　除Yinker Inc.(疑银客网)外，昆仑万维还投资了另一家网贷平台洋钱罐(现已出售)，收购了英国P2P众筹平台Lendinvest。　　值得注意的是，2015年11月，昆仑万维的全资子公司昆仑香港以9300万元人民币向与米投科技(香港)有限公司(旗下品牌为“洋钱罐”，以下简称“洋钱罐”)投资入股，占股20%，一年后，2016年12月，昆仑香港以 14,805.6 万元的对价全部转让给KFH，即周亚辉全权控制的公司。　　从洋钱罐的境内运营公司北京瓴岳信息技术有限公司的工商信息来看，天眼查数据显示，周亚辉占股66.7%，洋钱罐网站上也显示周亚辉是实际控制人。　　有分析称，洋钱罐运营亏损，上市公司昆仑万维是为了隔离风险，才剥离P2P资产。今年以来，P2P风险频发，不少上市公司都在剥离网贷公司资产。与其他上市公司实控人不同的是，周亚辉所控制的昆仑万维虽然抽身，但却是周亚辉自己却把洋钱罐收下。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

瑞银助富人逃税 或面临约398亿人民币巨额罚款

（原标题：瑞银助富人逃税 或面临约398亿人民币巨额罚款）瑞士银行业巨头——瑞士联合银行集团(瑞银集团)涉嫌“用阴阳账本帮法国富人逃税”,并自2012年开始就遭到法国打击金融犯罪机构的调查。10月8日,这一备受国际社会瞩目的案件在法国巴黎轻罪法庭开审。据外媒报道,该案的庭审预计将持续至11月15日。实际上,这已经不是瑞银集团首次因帮助富人逃税被告上法庭。不过,此次的案件因调查时间长逾6年、涉案金额巨大等诸多原因,尤为引发公众关注。法国打击金融犯罪机构此前的调查显示,瑞银集团员工利用招待会、音乐会等多种场合游说法国富商、体育明星,帮助他们通过瑞银集团在瑞士隐匿资产。据悉,瑞银集团的法国客户账户内有近100亿欧元涉案资金被通过多种手段藏匿以逃避税收。瑞银集团总行因此被控“非法招揽客户”“严重税务欺诈”“洗钱”等罪名,瑞银集团法国分行则被控扮演了共犯角色。除了瑞银集团总行及其法国分行外,该集团在瑞士、法国的6名前任及现任高管,也因此案成为了被告。对于上述控罪,瑞银集团一直予以否认,称其从未违反瑞士法律,且此前也无从得知其客户是否违反了法国税务法规。据了解,根据法国刑法,一旦被定罪,瑞银集团可能被处以50亿欧元(约合398亿元人民币)罚款。而在6名成为被告的高管中,瑞银集团法国分行前2号人物德法耶已经与检方达成“辩诉交易”,承认共犯罪行。据了解,在法国打击金融犯罪机构对瑞银集团长达6年多的调查中,双方也曾试图通过谈判达成和解,但最后功败垂成。因此,该案于2017年正式由法国法院接手,并于今年10月8日在法国巴黎轻罪法庭开审。虽然目前的消息称,庭审预计将持续至11月15日,但由于案件的复杂性,该案庭审时间也可能被延长。分析人士认为,瑞银涉嫌帮助法国富人逃税一案之所以受到国际社会高度关注,最重要的原因是,这一案件的开审似乎也再一次向外界强调了“避税天堂”正走向没落,以往在瑞士银行庇护下逃避税的“安稳”日子将一去不复返。由于瑞士《银行保密法》的存在,此前全球富人竞相把钱存到瑞士的银行里,瑞士也成了世界上最大的离岸财富管理中心。但随着各国纷纷加大对利用海外秘密账户逃税行为的打击力度,瑞士的银行保密政策近年来持续弱化。近日,瑞士联邦税务局发布公告称,该机构已于今年9月底同数个欧盟成员国及澳大利亚、加拿大、日本、韩国等9个国家和地区的税务机关交换了200万条金融账户信息,包括账户持有者的姓名、住址、国籍、纳税识别信息、税务申报机构、账户余额及资本收益等。这也是历史上的首次,正式宣告瑞士已告别了无条件保护银行客户隐私的传统。据了解,到2019年,如果合作国家满足保密性和数据安全标准,瑞士银行的数据共享方将扩展到约80个国家和地区。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

沪伦通监管规定出台 明确CDR发审制度

    上交所和中国结算分别发布相关配套业务规则向社会征求意见    10月12日，证监会正式发布《上海与伦敦证券市场互联互通存托凭证业务监管规定》（以下简称《沪伦通监管规定》）。《证券日报》记者了解到，上交所和中国结算根据该规定制定了配套业务规则，以保障沪伦通业务顺利实施。相关业务规则自10月12日起向社会公开征求意见。    《沪伦通监管规定》共三十条，主要内容：一是明确沪伦通CDR发行审核制度。对相关核准程序、申报文件清单、保荐尽调、会计审计安排和CDR核准数量上限等作出规定。二是明确CDR跨境转换制度安排。对境内证券公司参与跨境转换的条件及相关资产和投资行为等作出规定。三是明确CDR持续监管要求。对季度报告、重大资产重组等事项作出差异化安排。四是明确境内上市公司境外发行GDR的监管安排。对GDR发行条件、发行价格、限制兑回期以及参与GDR跨境转换的境外券商和存托人作出规定。五是强化监管执法，明确相关市场参与主体的法律责任。    上交所制定的业务规则包括“一个办法”“三个指引”，即《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法（征求意见稿）》和《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通中国存托凭证上市预审核业务指引（征求意见稿）》、《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证跨境转换业务指引（征求意见稿）》、《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通中国存托凭证做市业务指引（征求意见稿）》。    上交所相关负责人表示，沪伦通业务旨在推动中英两地资本市场互联互通。本次征求意见的业务规则涉及发行、上市、交易、跨境转换、持续监管等诸多环节，以及境内、境外不同市场主体，带有一定的特殊性和复杂性。    上交所表示，下一步，将根据市场各方意见，对沪伦通相关业务规则进行修改完善，履行相关决策和审批程序后正式向市场发布。    同一天，中国证券登记结算有限责任公司起草了《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证登记结算业务实施细则（征求意见稿）》，向各市场参与主体公开征求意见。征求意见截止时间为2018年10月19日。

好车贷案进展：23人被采取刑事强制措施

10月12日，合肥市公安局包河分局通过官方微博发布了案情通报，通报安徽省长天资产管理有限公司(“好车贷”平台)涉嫌非法吸收公众存款案进展。通报显示，案发后，警方先后在合肥、宿州、广州等地查封熊某等涉案人员房产59套，查封池州市石台县仙遇山镇土地1块，冻结熊某及其他涉案人员实际控制或参股72家公司股权，冻结、追缴资金1600余万元，查扣奥迪等车辆4辆，冻结新三板股票990万股，其它资产正在进一步追查中。10月6日潜逃境外的安徽省长天资产管理有限公司前总经理熊某(主犯熊某弟弟)归案，现已被合肥市公安局包河分局刑事拘留。截止目前，该案已采取刑事强制措施23人，上网追逃2人。7月28日，好车贷发布良性退出公告。31日，好车贷官网再次发布公告，称实控人熊磊失联，资金链断裂，已无如期兑现可能，请广大投资人及时至当地公安机关报案。7月31日，合肥市公安局包河分局随即发布案情通报，称好车贷运营主体安徽省长天资产管理有限公司涉嫌非法吸收公众存款案立案侦查，对公司相关涉案人员已采取强制措施，现案件正在进一步侦办中。据此前的多次通报，8月8日，包河区人民检察院批准逮捕该案主犯熊某，并已通过省厅提交了对熊某发布红色通缉令的请示报告至公安部。9月13日，潜逃境外的安徽省长天资产管理有限公司(好车贷母公司)法人赵某山前往柬埔寨大使馆投案自首，现已被押解回国。

证监会：下周IPO审核暂停 发审委另有工作安排

号外号外，IPO要“暂停”了!因为发审委委员们另有工作安排。为提高资本市场服务实体经济的能力，按照既定的工作计划，下周证监会拟集中组织发审委委员就积极支持上市公司再融资相关事宜开展调研，没有IPO发审会安排。当然，去年10月17日正式履职的首届“大发审委”也即将结束为期一年的任期，换届在即，那么，发审委审核标准是否有变化?本周，大发审委审核了两家企业，其中，有友食品成功过会，上海秦森园林股份有限公司(以下简称“秦森园林”)被否。再结合近期发审委审核的情况，我们来看一看，IPO审核目前重点关注哪些问题，而被否企业都是犯了哪些不该犯的“错”?值得一提的是，自2017年10月17日首次“开工”至今，“大发审委”共计审核了233家IPO企业，其中141家企业通过审核，通过率为60.52%。应收账款猛增，成常见被否原因秦森园林2014年-2016年和2017年1-6月的营业收入分别为48440.83万元、65926.62万元、78923.42万元、42622.88万元，这期间营收同比增幅为36.1%、19.71%、15.6%，归属于母公司的净利润分别为4328.59万元、6930.33万元、5794.39万元、3905.57万元，同期同比增幅为60.11%、-16.39%、154.85%，增幅与营收并不同步。对此，在发审会上，证监会就要求秦森园林说明报告期净利润波动较大、其增幅与营业收入增幅不一致、经营性现金流量净额与当期净利润不一致的原因及合理性，是否与采购、销售、信用等政策相匹配。另外，秦森园林2014年-2016年的应收账款分别为12461.77万元、24173.5万元、47695.63万元，年均复合增长率为95.64%。对此，证监会也指出，报告期内，发行人应收账款增长较大，占营业收入比重较高。请发行人代表说明，报告期应收账款大幅上升、应收账款周转率逐年下降的原因及合理性，是否存在放松信用政策、提前确认收入的情形。与此同时，记者查询证监会审核公告发现，近三个月以来(自2018年7月3日至2018年10月12日)，共有11家企业被否，其中还有5家企业因应收账款大幅增加而被问询甚至因此被否。如深圳市宇驰检测技术股份有限公司因2017年末、2018年6月末应收账款余额大幅增加被否;浙江恒强科技股份有限公司因应收账款金额增加，应收账款坏账准备计提是否充分被否;北京金房暖通节能技术股份有限公司因应收账款账龄较长、逾期账款占比较高、回款周期较长的原因，是否符合行业惯例，减值计提是否充分被否;东莞市凯金新能源科技股份有限公司报告期内，发行人应收账款增长较快被否;武汉微创光电股份有限公司因报告期末应收账款占营业收入比例较高、报告期内应收账款周转率低于同行业可比公司均值的原因及合理性被否。一位注册会计师向IPO日报表示，一般情况下，应收账款的突然增加，很容易导致企业的经营活动产生的现金流量净额大幅减少，特别是在“现金为王”的时期，企业若一直未从经营中赚取现金，很容易导致企业的现金流出现风险。毛利率异常是关注重点此外，记者还发现，上述11家被否企业中，有4家企业因为毛利率的原因而被否。9月27日，珠海安联锐视科技股份有限公司(以下简称“安联锐视”)上会被否。安联锐视2015年-2017年的毛利率分别为23.06%、22.07%、20.43%，呈现持续下降的现象。对此，安联锐视被发审委询问毛利率逐年下滑且低于行业可比公司的原因及合理性，是否与行业变动趋势一致。此外，深圳市宇驰检测技术股份有限公司也因毛利率持续下降，但其毛利率高于同行业平均值而被关注。另外，上海晶丰明源半导体股份有限公司(以下简称“晶丰明源”)2015年-2017年的主营业务毛利率分别为20.06%、20.31%和22.04%，同行业可比公司毛利率同期平均值分别为30.68%、31.35%和29.46%，晶丰明源较同行业可比公司毛利存在不小的差距。虽然晶丰明源的毛利率小幅上升，但其仍低于同期可比上市公司。除此之外，浙江恒强科技股份有限公司和东莞市凯金新能源科技股份有限公司也因为毛利率的原因被关注。由此可知，不论企业的毛利率是高还是低，只要其“异常”，很容易成为IPO被否原因之一。对此，一位资深券商人士向IPO日报表示，企业的成本或产品以明显低于或高于市场平均水平买卖交易，就会导致毛利率异常，另外，毛利率异常波动或存在关联交易的因素，若申报企业在上会时解释不清楚就会被否，因为企业可持续发展存疑。纵观近三个月IPO审核，虽有企业因内控制度不完善和经营不合规而被否，但上述应收账款猛增和毛利率异常成为多家企业被否的原因，仍然显示出，企业财务真实性和持续盈利能力是近期发审委关注的重中之重。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

对冲基金“债灾”“股灾”操盘实录

“都说人不会两次踏入同一条河，但金融市场却是例外。”一家美国对冲基金经理张刚（化名）坦言。美债收益率飙涨，令今年以来美股两次陷入大跌旋涡。前一次在2月初，随着美国10年期国债收益率逼近2.85%，美国道琼斯股指当日跌幅一度超过千点；这一次是发生在10月10日，受美国10年期国债收益率一度刷新2011年5月以来最高值3.26%影响，当天道琼斯股指跌幅超过800点。“只不过，同样的原因，同样的结果，对冲基金的立场却截然不同。”他透露，2月美股大跌后，不少知名对冲基金一再警告美股高估值泡沫破裂风险，甚至单枪匹马采取沽空策略豪赌美股价值回归；如今在10月美股大跌前，多数对冲基金明知美股迭创新高导致高估值泡沫问题日益严重，却采取高杠杆追涨美股，只为让投资收益能赶上美股涨幅博LP（出资人）欢心。如今，它们也成为损失最惨重的机构投资者之一。“听说有对冲基金在10日美股大跌当天净值跌幅超过8%，只因他们用10倍杠杆买涨美国科技股，如今他们不得不紧急抛售其他投资组合筹资填补杠杆投资保证金缺口，一旦被强制平仓，其净值还将下跌3-5个百分点。”张刚向记者直言。据他所知，10日不少高杠杆重仓美股多头的对冲基金净值平均跌幅超过5%。在对冲基金B. Riley FBR市场策略师Art Hogan看来，这些对冲基金其实是为“贪婪”与“麻木”买单。“由于QE宽松政策令过去数年美股美债延续牛市行情，越来越多对冲基金开启了买涨博傻模式——即便美股美债估值泡沫越来越严重，他们都认为总会出现新的最后买单者，但是，这回美股美债大跌却让他们栽了一个大跟头。” Art Hogan直言。明知估值泡沫偏偏买涨套利在张刚看来，2月美股大跌一度给对冲基金敲响了警钟。“当时不少知名对冲基金意识到美股高估值泡沫可能会随着全球货币宽松QE政策退出与美债收益率快速上涨而破裂，纷纷加入沽空美股美债的阵营。”他透露。比如“债王”格罗斯管理的旗舰基金Janus Henderson Global开始押注德债与美债收益率缩小，原因是全球货币宽松QE政策收紧将令美债收益优势持续被压缩，曾在2008年次贷危机爆发期间大举沽空雷曼兄弟获利10亿美元的美国老牌对冲基金绿光资本(Greenlight Capital)则大手笔沽空奈飞（Netflix）等美国科技股，因为美国科技股股价持续上涨缺乏实际业绩支撑，呈现估值过高迹象。然而，令这些知名对冲基金没想到的是，自己看似“正确”的投资策略恰恰遭遇了业绩滑铁卢。由于今年以来欧美货币政策收紧步伐不一，导致大量海外资金追捧美债避险（令美债价格持续上涨且收益率一度徘徊在2.5%低点附近），令德债与美债收益率不缩反涨，迫使Janus Henderson Global净值持续下滑遭遇巨大的赎回压力。绿光资本日子也不好过，由于大量海外资金涌入美股持续追捧科技股，导致奈飞股价一路上涨迭创新高，令绿光资本单月净值大跌7.6%，其明星对冲基金金字招牌变得黯淡无光。“这也让不少对冲基金立场开始动摇，原先不少对冲基金也认为美股美债存在估值泡沫，但随着美债美股持续上涨并让沽空者损失惨重，他们转而加入追涨美股美债阵营。”张刚告诉记者。6月以来，对冲基金界一度出现很多奇特现象，比如一些对冲基金经理一面警告美股美债存在下跌风险，一面却将买涨美债美股的杠杆头寸从原先的4-5倍提高至8-10倍。他坦言，这背后，是资本市场贪婪心理在作祟。尽管他们明知美联储鹰派加息迟早会令美股美债高估值泡沫破裂，但当新兴市场国家金融动荡导致大量海外资金涌入美债美股避险时，他们又会变得格外兴奋——眼看避险买盘持续增加令美债美股持续上涨，他们又不愿轻易获利了结全身而退。“在不少对冲基金经理看来，只要美国经济一枝独秀，加之新兴市场国家金融动荡不断，总会有新的避险资金入场推高美股美债，成为最后的买单者。”他进一步指出。这背后，对冲基金也心存无奈——由于近年美股美债延续牛市行情，令擅长在震荡股市套取无风险收益的对冲基金投资回报率持续低于美股涨幅，导致不少出资人（LP）动了资金赎回的念头，因此对冲基金不得不趁着美股美债牛市犹存，加大杠杆买涨美股美债获得更高回报，以此留住LP。记者多方了解到，这令对冲基金交易风格变得格外激进——在高杠杆买涨美国科技股时，对这类头寸进行风险对冲的比重不到40%，目的是尽可能获得美股上涨的最大化收益，但代价是风险对冲意识日益“麻木”。“这也造成对冲基金在10日美股大跌期间损失惨重，单日净值跌幅超过5%的对冲基金为数不少，甚至部分对冲基金一天之内，回吐了过去3个月的所有净值涨幅。” Art Hogan透露。如今这些对冲基金经理开始反思，若能坚定沽空美股美债的立场不动摇，即便过去一段时间净值涨幅不够乐观，也不会像现在这般惨淡。抄底与否分歧扩大随着12日美股盘前出现反弹，张刚稍稍松了口气——只要美股企稳反弹，对冲基金抛售其他资产套现填补杠杆投资保证金缺口的压力也会相应减轻。不过他承认，他所在的对冲基金可能不会再像以往般，趁着美股美债大跌机会逢低抄底尽快收复净值下跌失地。“这两天基金投资委员会一直在开会讨论是否抄底，但基金主要负责人之间的分歧正在扩大。”张刚告诉记者。其中最大的一项争议，就是多位固定收益部门主管认为在美联储持续鹰派加息压力下，10年期美债收益率短期内很可能突破3.5%整数关口（美债价格持续走低），因此贸然抄底美债反而得不偿失。针对抄底美股，尽管多数基金投资委员会成员认为美国经济一枝独秀与上市公司回购力度加大，将令美股延续上涨趋势，但经历此番大跌，未来美股将不大可能延续此前单边上涨的走势，何况随着10年期美债收益率持续走高，美股遭遇的下跌压力将与日俱增。“因此基金投资委员会建议基金交易员改变以往一味追涨高估值科技股的做法，挖掘估值偏低且股息率较高的蓝筹股进行量化投资。”张刚表示。这预示着对冲基金重新回归价值投资策略，再度重视风险与收益的“均衡”。然而，这并未让他感到安心。因为这种良好心态能持续多久，他自己也心里没底。若未来美股美债受大量资金追捧重新回归以往的单边上涨走势，加之对冲基金的量化投资策略未能创造理想的回报，不排除基金投资委员会迫于业绩表现不佳与LP赎回压力，再度改弦更张——重拾高杠杆追涨博取更高收益的投机式交易策略，又将风险管理“边缘化”。“每逢美股美债非理性上涨形成巨大赚钱效应，恰恰是考验对冲基金团队定力的关键时刻。”张刚感悟说。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

37亿操纵39股！神秘低调的股市大佬“高调”操纵市场

屡次被罚的市场操纵者任良成又一次领到证监会罚单，这已经是他三年内收到的第三份证监会行政处罚决定书了。还是老办法，任良成利用11个证券账户在半年间操纵6只个股，利用大宗交易平台影响股票的交易价格和交易量。这次被罚的不仅有他，还有他的亲属任良斌，累积被罚没款项超过3617万元。据券商中国记者统计显示，任良成自2015年至今，已先后通过大宗交易平台操纵个股39只，累计动用资金超过37亿元，三次处罚，仅罚没款项就超过了3.6亿元。据公开资料显示，任良成掌控的任行投资是国内上市公司股权投资之专业机构，从成都的红庙子一级半市场到收购内部职工股、法人股，如今又大量收购上市公司大小非解禁股做大宗交易，是全国目前该领域最大的买家之一。曾40次拉抬1股出来混迟早是要还的，再久远的市场操纵只要有行为就会留痕。证监会最新公布的行政处罚书显示，任良成和任良斌在2015年12月8日至2016年4月11日，半年时间使用上海任行投资管理有限公司(以下简称任行投资)及其控制的其他公司员工和融资方提供的共11个账户，通过利用资金优势连续交易、在自己实际控制的账户之间交易等手段，操纵“海航控股”、“南威软件”、“迪马股份”、“黄河旋风”、“*ST毅达”、“杭电股份”等6只个股，动用资金量超过15.3亿元。来看看任良成的操纵手法，以账户组交易“海航控股”为例。2015年12月8日，账户组通过大宗交易买入“海航控股”4000万股。2015年12月9日，账户组集中资金优势连续买卖“海航控股”，操纵“海航控股”交易价格和交易量。2015年12月8日，账户组通过大宗交易以每股3.88元价格买入“海航控股”4000万股，成交金额15520万元。2015年12月9日10时04分00秒至10时07分00秒(简称操纵期间1)，账户组累计委托申报买入24笔，委托申买数量800万股，占全市场委托总量的29.42%，居该时段全部交易账户中第一名。账户组在操纵期间1内成交650万股，占该时段市场成交总量的39.38%，买入成交量居该时段全部交易账户中第一名。操纵期间1内“海航控股”股价从每股3.85元上涨至每股4.03元，股价涨幅为4.68%。操纵期间1前5分钟市场成交量为538.56万股，操纵期间1后5分钟市场成交量为1931.62万股，成交量明显放大。账户组在操纵期间1后10分钟卖出成交1262.88万股，占市场成交量的84.52%。同期相关上市公司未发布对股价有影响的重大信息，上证指数(000001，下同)也无大幅波动。涉案期间，账户组利用资金优势连续买卖，操纵“海航控股”交易价格和交易量。账户组在操纵期间1前持有“海航控股”3807.3万股，操纵期间1内买入650万股，在12月9日及以后交易日将上述买入的“海航控股”全部卖出后，扣除税费及佣金后实际亏损31.79万元。操纵“迪马股份”也以亏损告终。2016年2月23日，账户组通过大宗交易买入“迪马股份”。2016年2月24日，账户组集中资金优势连续买卖、在自己实际控制的账户之间进行交易等方式，操纵“迪马股份”的交易价格和交易量。2016年2月23日，账户组以每股7.99元的价格通过大宗交易买入“迪马股份”10253万股，成交金额为81921.47万元。2016年2月24日9时49分36秒至14时58分41秒，账户组多次申报买入“迪马股份”，当日有多次操纵股价的行为，其中典型的操纵股价行为有：第一，2016年2月24日10时49分20秒至10时50分27秒(以下简称操纵期间3)，账户组申报买入87.5万股，占操纵期间3市场申买量的23.63%，居同时段全部交易账户申买量第一位，申买成交87.5万股，占同期市场总成交量的25.87%，“迪马股份”股价从每股8.07元上涨至每股8.22元。操纵期间3开始后10分钟，账户组卖出“迪马股份”349.84万股，占市场成交量的36.58%。第二，当日10时57分40秒至10时58分56秒(以下简称操纵期间4)，账户组申报买入61万股，占同时段市场申买量的20.64%，居同时段全部交易账户申买量的第一名，成交57.5万股，占同期市场成交量的27.9%，居同时段全部交易账户买入成交量第一名，“迪马股份”股价从每股8.07元上涨至每股8.22元。操纵期间4开始后10分钟，账户组卖出192.64万股，占全市场成交量的21.71%。第三，2016年2月24日9时49分36秒至14时58分41秒，账户组在自己实际控制的账户之间交易“迪马股份”，成交4.6万股，账户组在自己实际控制的账户内交易的成交量占账户组买入成交量的0.16%。第四，2016年2月25日，账户组集中资金优势操纵“迪马股份”股价，当日有10次拉抬“迪马股份”股价的行为，其中一次典型情形为：当日10时05分15秒至10时06分58秒，账户组买入委托260笔，申报买入690.1万股，占该时段市场申买量的67.21%，居同时段全部交易账户申买量的第一名。上述申买成交630.1万股，占同期市场成交量的74.84%，居同时段全部交易账户买入成交量第一名。涉案期间，账户组共拉抬“迪马股份”股价近40次，拉抬期间及拉抬之后委托量及交易量均出现明显放大。其中一次典型情形为：2016年2月24日10时08分05秒至10时09分12秒(以下简称操纵期间5)，操纵期间5前5分钟市场成交量为306.86万股，操纵期间5后5分钟市场成交量764.08万股，成交量明显放大。拉抬开始后10分钟，账户组卖出“迪马股份”的成交量为581.39万股，占市场卖出成交总量的57.13%，“迪马股份”价格从每股8.15元上涨至每股8.29元，股价涨幅为1.72%。同期相关上市公司未发布对股价有影响的重大信息，上证指数也无大幅波动。涉案期间，账户组通过利用资金优势连续买卖、在自己实际控制的账户之间进行交易等方式，影响“迪马股份”交易价格和交易量。账户组在2016年2月24日9时49分36秒持有“迪马股份”9397.76万股，涉案期间买入3114.74万股，账户组在2016年2月24日及以后交易日将上述“迪马股份”全部卖出后，扣除税费及佣金后实际亏损2217.57万元。任良成认为自身行为不构成操纵证券市场，理由在于因其股票交易行为基本在大宗交易，他认为此不构成操纵证券市场。“任良成向任良斌、任行投资业务员和任行投资其他业务合作伙伴(以下简称交易意向人)介绍大宗交易，账户具体操作由交易意向人自行决定，并由交易意向人自负盈亏，任良成仅为交易意向人提供借款并收取利息，并未控制相关证券账户，也未指导相关账户操作。”证监会指出，任良成实际控制使用账户组构成操纵证券市场的行为，他雇佣和组织交易员实施操纵行为，大宗交易的交易意向人是否自负盈亏不影响任良成实际控制使用账户组的认定，因此对任良成提出其已退出任行投资经营管理、未控制账户组的申辩意见，证监会不予采信。最终对任良成、任良斌操纵“黄河旋风”、“*ST毅达”的行为，没收任良成、任良斌违法所得754.39万元，并处以2263.16万元的罚款，其中处任良成罚款1810.53万元，处任良斌罚款452.63万元。对任良成、任良斌操纵“海航控股”、“南威软件”、“迪马股份”、“杭电股份”的行为，分别处以150万元罚款，合计600万元，其中处任良成罚款480万元，处任良斌罚款120万元。惯犯任良成这并不是任良成第一次受罚，任良成于2015年12月、2016年11月就因操纵股价先后两次被证监处罚，分别被罚没3657万元、3亿元。2015年因任良成动用“沈某”等20个证券账户操纵16只个股，以任行投资为宣传平台，利用员工及借来的账户，通过大宗交易获得股票，采用高价申报、大笔申报、虚假申报等方法，于前案的数只股票的尾盘、后案数只股票的盘中，实施了操纵行为，累积动用资金量过2亿元。最终证监会没收任良成违法所得1828.51万元，并处以1828.51万元罚款。2016年的罚单达3亿。也是因为任良成控制、使用其本人及任行投资员工和融资方提供的账户，共涉及“沈某”等32人的53个证券账户，通过大宗交易买入股票后在二级市场卖出，以谋取盈利。为完成大宗交易买入股票在二级市场的顺利卖出，任良成在17只股票大宗交易日之前或之后，控制使用非大宗交易账户在盘中通过高价申报、撤销申报等手段，使股票价格产生较大的涨幅，并于大宗交易日后的次日或几日内卖出。累积动用资金量超20亿元，最终证监会决定没收任良成违法所得9999.47万元，并处以19998.94万元罚款。何方神圣？任良成生于1958年，任行投资成立于2006年，从2008年涉足A股的大宗交易市场。此前任行投资法定代表人由任良成变更为任良斌，注册资本1000万元，任良成是唯一股东。据公开资料显示，任行投资是国内上市公司股权投资之专业机构，公司董事长从事证券投资已18年有余，从成都的红庙子一级半市场到收购内部职工股、法人股，如今又大量收购上市公司大小非解禁股做大宗交易，是全国目前该领域最大的买家之一。任良成曾经以“任良成已将任行投资股权全部转让给任良斌，任行投资的法定代表人变更为任良斌，任良成已退出任行投资经营管理”为由要求免于处罚，后经证监会调查，任良成将任行投资股权转让给任良斌且任行投资的法定代表人也变更为任良斌后，任行投资的事务仍由其实际管理，公司员工仍向其请示、汇报，通过大宗交易承接股票的事务仍由任良成决策；其二，相关人员指认涉案账户组均交给任良成和任行投资使用，且账户组中部分账户的名义持有人为任行投资员工或任良成控制的其他公司的员工；其三，涉案账户组实施操纵行为的地点为任行投资办公场所或任良成指定的地点，交易地点高度重合；其四，根据相关人员指认和银行流水，账户组资金来源于任良成之子任某的银行账户、任良斌的银行账户以及任良成拆借他人的资金，上述资金均由任良成控制，可以认定任良成在涉案期间实际控制使用账户组和涉案资金。任良成为人神秘低调，极少接受媒体采访。在2012年接受媒体采访时，任良成曾表示，“大宗交易的本质是套利。”而套利的具体操作一般都是“短平快”的模式。“做套利的人一般都有这么个特点，首先是评估明天能够卖出的量，以此为基础进行买入。一般来说，以当天成交量的1:1 来接盘，大致能保证次日可以全部抛出。”任良成说，作为买方，如果接的量太大，次日不能全部卖出的话，就要承担价格下跌的风险。而且卖方留给买方的折扣也不可能太高，所以，买方一定要看准时机，快速出手。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

魅族用户踩雷P2P：旗下“钱包”提供导流服务，曾为合作平台颁奖

据媒体报道，2016年，在魅族Flyme年度颁奖典礼上，聚爱财获得了“最佳金融服务合作伙伴”奖项。继小米踩雷P2P引发信任危机后，近日，魅族手机推荐的P2P平台聚爱财，目前出现兑付危机。趣识财经了解到，魅族用户可以通过魅族钱包对聚爱财进行投资。有投资者表示，是通过魅族钱包了解到聚爱财这一平台，并进行投资。值得注意的是，不光是聚爱财，魅族钱包还为此前赴美上市的小赢科技旗下平台小赢理财做导流。今年9月底，聚爱财在其官网发布公告称，受宏观经济环境和网贷行业整体因素影响，平台出现部分借款方违约逾期情况。聚爱财指出，平台继续正常运营，P2P类产品正常兑付，同时停止发放违约借款方新产品。据了解，聚爱财全称为“北京聚爱财科技有限公司”，旗下有两款APP“聚爱财”和“聚爱财Plus”。天眼查显示，北京市华远集团有限公司（以下简称“华远集团”）为聚爱财股东，持股比例5%。值得注意的是，华征集团为国资北京市西城区国有资产管理委员会100%控股。对于已逾期产品，自逾期后次月起每月按本金金额的3%兑付，不超过3年完成兑付，并结合选择债权一次性出售等方式同时进行，另还会依据资产方的回款情况上调回款比例。根据公开报道，聚爱财官网披露，截至8月末，在管资产余额19亿元，8月到期赎回收益共计941.78万元。另目前魅族钱包“理财”一栏虽还显示“聚爱财”标识，但下线其投资产品。另据媒体报道，2016年，在魅族Flyme年度颁奖典礼上，聚爱财获得了“最佳金融服务合作伙伴”奖项。针对此次聚爱财出现兑付问题，趣识财经致电魅族方面，相关工作人员称，“目前，公司已经派专员进行跟进”。另外，据该工作人员表示，魅族组建官方QQ群，名为“魅友聚爱财交流群”，群成员人数已达433人。公开资料显示，魅族钱包是Flyme支付业务延伸的互联网金融生活平台。值得注意的是，魅族钱包除了提供理财外，还提供了保险、贷款服务。其中，贷款服务主要提供现金贷产品，其合作方为招联消费金融。据相关人员介绍，该产品为招联消费金融旗下“好期贷”。趣识财经了解到，最高可贷20万，日利率低至0.03%。根据产品介绍，该产品期限分为1、3、6、12、18、24、36、48和60个月，针对不同贷款产品设计了不同借款期限，最终要以借款时界面显示为准。不过，趣识财经点击“获取额度”注意到，魅族钱包为保险平台提供流量入口，包括众安保险、网易保险，而碎屏保主要由魅族官方提供。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳就全国首个地方金融区块链规范征求意见：公有链、私有链都难以满足金融

10月12日，深圳市金融办提出的深圳市地方标准《金融行业区块链平台技术规范》公开征求意见，适用于深圳市企业参考功能视图以建设金融区块链和分布式账本系统、参考技术规范开展金融区块链和分布式账本服务，并不适用于直接构建金融区块链服务的具体解决方案、技术实现与部署等。迄今，该技术规范为全国首个公开征求意见的金融业区块链规范。该规范由深交所、微众银行、深圳证券通信有限公司、深圳市互联网金融协会、深圳市标准技术研究院及深圳前海联易融金融服务有限公司联合起草。标准规定了功能组件分层架构、功能组件及规范要求、核心层功能组件及规范要求、基础层功能组件及规范要求、跨层功能及规范要求等内容。该标准称，在实际应用中，“区块链”和“分布式账本技术”这两个概念经常被互相替代使用。严格意义上，区块链技术是一种在对等网络环境下，通过透明和可信规则，构建不可伪造、不可篡改和可追溯的块链式数据结构，实现和管理可信数据的产生、存取和使用等的模式。其块链式数据结构的基本特征是将一段时间内发生的事务处理以区块为单位进行存储，并以密码学算法将区块按时间顺序连接成链条的一种数据结构，该“链”在区块链网络参与节点间复制和共享，同时链上内容依据不同的共识机制由参与节点组成的网络集体维护。而分布式账本技术的概念更为广泛，强调的是事务处理通过复制和共享的账本来实现，参与者可以在多个站点、不同地理位置或者多个机构组成的网络里实现共同治理及分享资产数据库，分布式账本技术并不指定具体的数据结构特征，某种程度上也可以将区块链看作是分布式账本技术的一种。尤其是在不同的利益、关注点和需求的驱使下，两者的应用实践逐渐体现了一种相互融合的趋势，主要代表了符合两者共同点的技术统称。金融行业应用场景中，金融机构注重多层次的对等合作，且业务往往涉及大量的资金流动，有强监管、严合规、高安全的行业特殊要求，无论是仅由单个实体控制的私有链，抑或是任意节点均可接入的公有链，都难以满足金融行业的特性。因此金融业界往往将通用的分布式技术与金融信息技术中的身份认证、权限管理、隐私保护、反洗钱反欺诈支持、监管审计支持等模块相结合，并通过组建联盟的形式探索联盟链的技术路线。由于金融行业各机构发展区块链技术的进程、深度、路线等千差万别，区块链平台技术规范的标准化有助于统一认识，规范和指导各机构对区块链技术的应用。

年内近20家信托“对簿”上市公司 神州长城陷多笔信托债务违约

　　很多金融机构在选择合作伙伴时，都会将公司是否上市作为重要筛选因素。但是在经济结构调整、金融去杠杆的大环境下，一些上市公司在经营管理方面的问题开始浮出水面，甚至有上市公司出现多笔逾期贷款而成为“老赖”。　　近日，神州长城发布公告称，公司因借款合同纠纷被渤海信托起诉，涉诉金额为3亿元。而根据此前披露的信息，向神州长城追讨逾期贷款的信托公司已多达7家，涉诉金额超过12亿元。　　《证券日报》记者根据东方财富Choice统计发现，今年以来，上市公司共发布50余份涉及信托的诉讼公告。其中作为被告的上市公司多达14家。涉诉金额合计接近百亿元，涉及的信托公司多达21家，在68家信托公司中占比接近1/3。　　神州长城涉21亿元债务违约 7家信托先后追债　　10月9日，上市公司神州长城披露关于收到民事起诉状的公告。神州长城称，公司与全资子公司神州国际、控股股东收到河北省高院送达的民事起诉状等相关文书，被渤海信托以金融借款合同纠纷的案由进行起诉。　　据神州长城披露信息，2017年4月28日，神州长城与渤海信托签订《贷款合同》，贷款金额3亿元，贷款期限2017年5月10日至2020年5月10日。神州国际、陈略及何飞燕与渤海信托签订《保证合同》，为上述贷款提供连带保证责任。此后，渤海信托宣布贷款提前到期，神州长城未能如期偿还上述债务，遂被渤海信托提起诉讼。　　神州长城表示，该案件尚未开庭审理，目前公司就该债务事宜正积极沟通以寻求解决方案。上述债务预计可能影响当期损益，具体金额将以审计报告为准。　　而根据神州长城9月15日公告，彼时公司累计逾期债务本息合计达到16.78亿元(含利息0.19亿元)，占其净资产的77.97%。其中，逾期债务的债权人共涉及4家银行、1家券商和5家信托公司。　　具体来看，被神州长城拖欠还款的信托公司分别为兴业信托、百瑞信托、中信信托、渤海信托和陕国投，涉及逾期金额分别为1亿元、3亿元、2.1亿元、3亿元和1.16亿元。其中，兴业信托和百瑞信托的逾期贷款正在协商延期中，渤海信托和陕国投则是宣布贷款提前到期。另外，在渤海信托此次诉讼之前，中信信托已率先提起起诉。　　而在此之前，长安信托也于9月中旬向神州长城寄送集合资金信托计划债权转让通知书，约定其贷款金额为4亿元的集合资金信托计划提前终止。不过，该笔贷款的最终债权人为大同证券。神州长城称，将与债权人积极沟通，以妥善解决债务问题。　　9月29日，神州长城再次披露称，中江信托对其送达债务提前到期通知书，要求其偿还全部未偿债务(含本金3亿元，利息1038.31万元)。中江信托亦曾发布临时披露公告，称“金鹤276号”神州长城股份有限公司贷款集合资金信托计划出现部分逾期。截至9月29日，神州长城累计逾期债务本息合计达到21.07亿元，占净资产97.95%。　　就目前情况来看，神州长城拖欠的信托贷款本金合计金额已超12亿元。而除了已浮出水面的7名信托“债主”外，由于目前神州长城仅披露了逾期债务情况，预计今后一段时间内，信托公司“追债”的情况还将继续。　　年内信托涉诉公告逾30份 半数公司“披星戴帽”　　曾几何时，上市公司作为“优质客户”，左手购入大笔信托理财，右手开展股权质押、员工持股信托等多类业务，被信托乃至各类金融机构所看重。而在宏观经济下行、部分上市公司资金链紧张，借款违约现象开始出现。　　《证券日报》记者根据东方财富Choice统计发现，今年以来，上市公司共发布涉诉公告千余份，其中涉及信托公司的公告在50份左右。梳理相关公告可以发现，主要是信托公司作为债权人或通道方，对上市公司贷款逾期提起借款合同纠纷的诉讼。值得注意的是，由于披露口径问题，信托公司与上市公司之间的诉讼数量可能远超此数。　　此外，根据诉讼不同阶段，涉诉公告可分为新增诉讼、诉讼进展、执行裁定、强制执行、司法拍卖等多个阶段。其中，作为被告的上市公司多达14家，且多已“披星戴帽”，如*ST信通、*ST德奥等。涉诉金额(不含房产、股权等非现金资产)合计接近百亿元，其中涉诉金额最高的是*ST富控与华融信托之间的信托贷款，借款金额达到11.1亿元。华融信托已向上海二中院申请强制执行。　　而从信托公司的角度来看，根据上市公司披露的涉诉信息口径统计，涉及的信托公司多达21家，在68家信托公司中占比接近1/3。不过，具体来看，信托公司多作为通道方，根据实际债权人的指令向上市公司提起诉讼，自身遭遇实际损失的风险并不高。　　“‘追讨’信托贷款，对于信托公司法务部门来说是家常便饭，并不稀奇”。北京某信托公司法务人士向《证券日报》记者介绍称，即使前期风控措施良好、抵押物充足，在债务人未能顺利偿还贷款的情况下，除了进行协商沟通外，仍需要及时进入司法程序，以抢占先机。　　而对于为何上市公司违约频发，该法务人士表示，在“去杠杆”的大环境下，此前大肆举债、资金周转期长、现金流高度紧张的上市公司“左手进、右手出”的模式难以为继。且在A股市场股价低迷的情况下，股权质押等融资渠道也接近冰点。在此情况下，信托公司与上市公司展开交易时，应注意甄别，将工作做到“事前”。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！