“伪装者”新疆浩源

有一句话叫“no zuo no die”。这话也很适合资本市场。风云君就碰到了一家没事给自己找点事的上市公司。一、暗度陈仓：预付材料款原来是借款故事的主角新疆浩源（002700.SZ）于2012年9月登陆深交所，这会算起来也有六年了，就快“小学毕业”了。就这当口，给自己送了份“毕业礼物”。新疆浩源是在2018年3月30日公布的2017年年报，还没来得及检验2017年的经营成果，结果就看到了两个更扎眼的公告：《关于对公司2017年度财务报表出具带强调事项段的无保留意见审计报告的专项说明》；《关于公司股票交易可能被实行其他风险警示情形的提示性公告》。这意味着：这公司摊上事。那先来看看审计报告中的强调事项：按照风云君一般的理解，如果是关联方借款，走的是正常流程的话，不至于成为强调事项给年报添彩吧？不过，我们发现，这里所谓的借款协议还有个曾用名，叫做“预付材料款”。新疆浩源在2017年6月至11月期间分5笔向友邦数贸累计付出资金1.7亿元最开始走的是预付材料款的名义。这一招走的真不算高明。为何？首先，从资产负债表的历史数据纵向对比来看，新疆浩源的预付款项最高时1700万元不到，如果真的突然出现1.7亿元，如何解释？其次，这预付材料款计划是说用于天然气管网建设的钢材，走的是公司内部正常的合同审批及付款流程。如此大的预付金额没人质疑？多大的工程需要1.7个亿的钢材？再者这是预付款，预付一般不都是按照1成-3成来付款，这究竟是工程够大还是说这预付比例不是一般的高？再者，新疆浩源近期并未公布新的工程项目，而纵观已经建成和仍在建的项目，也没见有这么大投入的。所有重要在建工程预算投入总和也就才8000多万元，IPO募投项目最大的也就才1.2亿元，那一个钢材预付款就1.7亿元，看这架势岂不是要再造一个新疆浩源？最后，再来看一下乙方新疆友邦数贸贸易有限公司又是谁，一下子承接了如此大的工程。天眼查一查发现，这公司2017年1月份才注册。所以，借款协议变预付款这一招不说审计过不了关，建议投资者这里稍微上点心，都得问出个十万个为什么。不过，审计估计更容易查。预付款是根据采购合同来的，而采购合同则需要有实质的采购背景。显然，钱到账之后，大股东忙着拿着这钱给下辖的房地产开发企业维护房地产开发去了，谁真的采购1.7个亿的钢材？给谁用？放哪里都是个问题！至于为何新疆友邦数贸贸易有限公司又成了上市公司的关联方呢？那更简单，明面上，我们看到的友邦数贸的两位股东李平、陆红仅是名义股东，但实际出资方为阿克苏盛威实业投资有限公司，也就是上市公司的控股股东。而背后的实际控制人为公司董事长周举东。不过，这不太高明的招数，在年报出来之前，还用了一次：2018年1月，新疆浩源又以预付材料款的名义向友邦数贸划转资金累计1.4亿元。到2月份，再次划转2.2亿元，不过这一次倒是有所改善，用的是资金使用合同。但是问题是，新疆浩源未按规定履行信息披露义务。根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，关联交易单笔金额达到上市公司最近一期经审计净资产的0.5%以上且超过300万元的，都应该及时披露，并在定期报告中披露。而新疆浩源的每次划转基本都需要披露。所以，最后的行政处罚也是针对新疆浩源未按规定披露关联方非经营性占用资金的关联交易。不过，风云君还是有个小小的疑惑，虽说新疆浩源后续针对预付款部分补充了借款协议，但是这事件的起因不应该是伪造预付账款吗？（除了最后一次是关联方借款未披露）按照虚假合同预付材料款，这不仅仅是披露问题，而是造假问题。二、垄断业务并不潇洒而由此次事件还引发了一系列连锁反应，新疆浩源是实实在在的把交易所或者说监管机构的眼光给吸引住。不过，在这之前我们先分析下“曾经”的新疆浩源。事实上，新疆浩源从上市以来主营业务并未发生改变，主要从事主营天然气输配、销售和入户安装业务。业务主要集中在新疆阿克苏市。从天然气产业链上来看，上游主要是天然气的勘探和开采，而我国的天然气资源基本被中石油、中石化和中海油三家所有；中游运输业包括通过长输管网、LNG运输船和CNG运输车等，也呈现集中性，由中石油、中石化和中海油、陕天然气等所有；下游分销行业，就是通过中游输运将上游天然气输送后，一部分直接供给了直供用户，另外一部分销售给城市燃气分销商，然后其通过自建的城市管网、运输车等对城市内的最终用户进行销售。从新疆浩源的业务收入来看，基本属下游。而根据国务院《城镇燃气管理条例》规定：用管道供应城市燃气的，实行区域性统一经营。目前，公司已经在经营区域的县市取得30年的城市燃气特许经营权。在相当长的时期内，公司在特许经营区域范围内都将独家经营城市管道燃气业务。新疆浩源且分别在2006年6月9日和2011年4月7日与中石油塔里木油田分公司签定了《天然气购销框架协议》及《补充协议》，供气期限为20年。也就是表示，只要不作妖，靠着这特许经营权好好经营，要饿死很难。然而，由于天然气的价格是受管制的，对于新疆浩源这一类企业来讲，要发展那也难。而天然气价格管制是两头管：上游购气价格受发改委管控，下游销售价格也受发改委管控，夹在中间的这部分单位利润基本是固定的。新疆浩源想要提高净利润，基本得靠“拉人头”。官方显示，其主营业务收入主要来自三个方面：车用天然气、民用天然气、入户安装。车用天然气是常见的加气站加气业务，那如果加气站数量是固定的，那每年的收入变动不会太大；再者，加气站的建设也是要报批，有规划和限制的，那这部分业务的增长基本不会有大的爆发。民用天然气主要是供气给其特许经营权区域里的居民和企事业单位，这部分业务随着煤改气的推广，会有一段快速增长期，但同时又有明显的天花板，那就是特许经营权是有区域限制的。即是最高值，就需要这区域范围内所有要用气的都购自于新疆浩源。那后续的增长靠什么？往外围扩展，好似也行不通，没有特许经营权，一切免谈；那并购行不行？把有特许经营权的企业买过来，这点子新疆浩源肯定也想到了，但是到目前都没有一个成功案例，估计仅一个可能，就是别人不卖。至于入户安装业务，这部分业务应该算是民用天然气业务的先行指标。毕竟，一个区域内，安装完一户就少一户，收入越来越少肯定是常态。从下图数据，也可作推断：由上图可知，各业务部分近几年的同比增速，入户安装业务是下降速度最快，车用天然气的增速与前几年相比也在下降，目前基本算稳定，只有民用天然气在2017年出现大的增长，但是这部分增长能持续多久，值得打问号。再者，随着天然气需求的上升，时常会出现气荒的现象。同理，新疆浩源也会出现气源不足，而在购气不足的情况下，车用天然气是要让道民用天然气，然而后者的毛利率更低，所以，新疆浩源这带自然垄断属性的主营业务并没有想象中潇洒。可以看出，主营以及扣非后净利润近期都出现了下滑趋势；销售毛利率更甚。由上可见，这带垄断性质的特许经营业务着实有点鸡肋，价格上涨跟他关系不大，需求增加跟他关系也不大，面对毛利率不断下降，上市公司也无能为力。结束语对于新疆浩源而言，未来的增长确实是一大难题。不过，近期新疆浩源连着几个涨停板，是经营上有重大突破？投资者热衷的地域概念好像还没激烈到这个程度，那就是另外一个消息：215亿元的投资（分期投资：一期约40亿元、二期约25亿元、三期约150亿元），新疆浩源出资比例为项目注册资本的20%，也即是43亿元。那么，这钱从何来，风云君没看出新疆浩源是个隐形富豪的潜质？其市值也就不到40亿元，这是要卖身还是有其他方式？投资者若问控股股东，那就更没钱呢。控股股东手中股票基本都质押了，融资去开发房地产项目呢，目前估计还缺钱，不然也不会出现最开始的“预付款”一案，再者，从股价走势来看，控股股东估计还得担心平仓风险。再者，按照计划其一期项目得到2020年8月份建成投产，二期及三期项目建设时间待定。这在风云君眼中，就是给投资者画了一个大饼。当然，吃不吃这口饼，投资者自有定夺。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

假称私募杜撰项目、最高承诺13%收益，起底“申彤系”

　　备受关注的“申彤系”集资诈骗案日前在上海宣判。２０１３年以后的两年里，“申彤系”假借私募之名，杜撰宣传材料，通过销售包括线上理财在内的各类理财产品，共非法吸收资金１４４亿余元，造成６万余名被害人损失６４．６亿余元，涉及全国２８个省市。分析人士认为，这一非法集资平台具有互联网金融的特性，针对这些所谓“创新理财平台”，要在现有的监管模式下，加强跨地区协作和风险监管力度。　　５０００余家分支机构，最高承诺１３％年化收益　　日前，上海市第一中级人民法院公开宣判上海申彤投资集团有限公司、上海申彤大大资产管理有限公司以及被告人马申科、单坤等１２人集资诈骗、非法吸收公众存款案。对申彤集团、申彤大大公司分别以集资诈骗罪判处罚金人民币３亿元、１亿元。　　记者从法院了解到，申彤公司成立于２０１３年７月，后于２０１４年９月更名为申彤集团；申彤大大公司成立于２０１４年２月，系申彤集团（申彤公司）的子公司，用于非法集资。　　据申彤公司原投行部经理施某所言，２０１３年１０月至２０１４年５月间，申彤公司购买高净值客户信息后，通过电话推销、网络宣传、召开推介会、在公共场所摆摊设点、拉横幅宣传等方式对外公开宣传“富邦盛世万象和”“青岛五洲四海家居城邦”等固定收益产品，招募投资人签订有限合伙协议募集资金。　　２０１４年９月起，申彤大大公司在全国２８个省（市）设立各级分支机构共５１００余家，发展员工近１０万人，组建“申彤系”销售网络并继续对外售卖理财产品。申彤集团、申彤大大公司先后推出“浅深休闲酒店”“ＣＴＣ全国大学生创业就业实战营”“西藏矿业”等１８个投资项目，以及仅针对公司内部员工的“大大宝”线上理财软件，分别对应２７个理财产品，承诺５％至１３％的年化收益。　　最终，“申彤系”企业通过销售各类理财产品共非法吸收资金１４４亿余元，造成６万余名被害人损失６４．６亿余元。　　三大“套路”借新还旧　　“申彤系”非法集资有三大“套路”：假借私募之名，谎称专款专用，杜撰宣传材料。但事实是，大部分超募资金用于兑付投资人本息、经营费用支出、员工薪酬支出及个人挥霍等。　　——以有限合伙企业名义对外招揽投资人入伙以募集资金，再通过银行委托贷款形式出借给用资公司并收取利息。合伙协议对应的“投资指南”或“产品说明”具有宣传收益率、承诺或暗示保本保息的特点。　　——谎称专款专用、资金运用受到严格监管，营造投资运作规范的假象。从２０１４年９月起至案发，申彤集团通过申彤大大公司销售２７个理财产品名义吸收资金累计达１３８．７４亿元。其中，１４个产品没有实际支出，剩余１３个产品支出仅８．０６亿元。　　在投资项目中，有２个自用项目纯属消耗性支出，并不直接产生收益，并且存在虚假项目。其中，“泗水固定收益”项目、“小北湖”项目等没有真正投入。　　——杜撰宣传材料，甚至强行卖给员工。据一些证人透露，申彤集团要求上报的项目要达到２４％的年化收益率，但没有项目能达到如此高收益；红桥网宣传资料中的视频以及在宣传理财产品时有意引导客户相信项目有政府背景。　　２０１５年７月至１２月，申彤集团发布“大大宝”线上理财产品，以“申彤系”企业内部员工为销售对象，采用绑定支付宝的方式收取投资款。公司招聘新员工免除试用期，但以购买公司５万元“大大宝”理财产品作为不辞退和发工资的条件，后来购买金额骤降至１０００元。　　跨地域联合执法，加强风险监管　　“申彤系”非法集资案的查处给市场敲响了警钟。法院审理认为，此案的集资手段具有互联网金融特性。记者调查发现，对于互联网金融公司，地方金融监管部门遵循属地管理原则，但这类企业普遍跨区经营，经营地和注册地分离，这就要求各地监管部门加强协作，联合执法。　　此外，目前我国金融监管采取机构监管模式，遵循“谁审批谁监管”的原则，比如，一些地方对注册资产管理和金融服务类公司没有前置审批条件，所以这类公司在工商部门可直接注册设立。但工商部门无法进行专业监管，而专业监管机构又只对持牌金融机构进行监管，非持牌机构仅需登记备案即可。　　“现有的监管框架和实际情况已经不太匹配，出现了一些监管漏洞。”北京大学国家发展研究院副院长黄益平说。　　专家建议，应按金融业务的实质功能和风险特征进行监管，以风险监管取代机构监管，加强金融与非金融部门之间的协作。同时，建立严格的第三方资金托管制度，确保企业不能随意动用客户资金。　　投资者也需提高警惕。上海君澜律师事务所律师徐璐介绍，合规合法的有限合伙私募基金和非法集资有着天壤之别。比如，私募基金投资门槛一般为１００万元起，不能公开宣传和针对不特定对象，不能承诺保本付息，穿透式核查并合并计算人数不得超过５０人等，这些都是投资者判定私募基金产品是否合法的依据。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

打董秘？涨！天价收购自媒体，涨停！A股市场游资开辟新战场......

市场风云变幻，喜好变化多端，继之前的白马股、中小创之后，近期A股市场低迷的情况下，市场紧跟热点，以至于一些问题股、“麻烦”股争议类的个股受到市场的青睐。正如徐志摩著名诗歌所写，“不知道风是在哪一个方向吹”，如不紧跟热点，其结果就真如诗歌中写的那样，“在梦的轻波里徘徊了。”比如杭锅股份，昨日网传因公司股价低董秘被上门调研的基金经理打了一顿。9月12日早盘，杭锅股份高开高走，一度涨逾6%，截至9月12日上午收盘上涨2.53%。截至记者发稿成交总额1229.93万元，换手率0.28%。同样还有利欧股份。9月11日晚间，利欧股份发布公告称，拟斥资23.4亿元收购自媒体内容营销公司梦嘉传媒。9月12日早盘，利欧股份迅速涨停。截至9月12日上午收盘报2.01元/股，成交额1.25亿元，换手率1.84%，振幅7.65%，量比6.82。杭锅股份、利欧股份大涨9月12日早盘，上证综指低开低走，再破昨日的低位，截至记者发稿达到2655.89点，下跌0.33%；深证成指8136.86点，下跌0.38%。在大盘继续向下的情况下，利欧股份的涨停及杭锅股份上涨接近3%显得颇为抢眼。1、杭锅股份其中，杭锅股份在9月11日遇到麻烦了。据网上流传，杭锅股份的董秘被上门调研的基金经理暴打。后又有截屏显示，公司董秘承认被打的是他，在人民医院治疗。网上传闻引来了行业协会的调查。后来经过公司回应，该公司近期无机构调研，相关传言不实，董秘承认的只是开个玩笑而已。摆了个乌龙，市场给予杭锅股份的是比较积极的回应。9月12日早盘杭锅股份一度被拉升了逾6个点，最终在早盘报收6.09元/股，上涨2.53%。2、利欧股份而利欧股份的收购案引起了巨大的争议，也算是遇到麻烦了。9月11日晚间，利欧股份在公布了公司与苏州梦嘉传媒有限公司股东签署收购意向书的消息之后，公布了该次交易的报价。根据公告，利欧股份拟以现金收购宁波妍熙、宁波熙灿、张地雨所持苏州梦嘉传媒有限公司75%股权。标的公司的整体估值预计为其2018年承诺净利润的12倍，即整体预估值为31.20亿元，本次交易对应的交易金额为23.4亿元。此前，4月26日，瀚叶股份发公告称，拟以发行股份和支付现金相结合的方式，收购拥有“卡娃微卡”等981个微信公众号的深圳量子云科技有限公司（量子云科技），总价达到38亿元。5月11日和6月15日，瀚叶股份两次收到上交所关于收购量子云科技的问询函，重点询问公号文章的来源、是否侵权以及持续盈利能力可能性等。市场普遍认为，瀚云股份所经过的问询、质疑，对依托微信生态的苏州梦嘉同样适用。资料显示，苏州梦嘉于2015年9月注册成立，注册资本为133.33万元，法定代表人为顾刘成。苏州梦嘉自媒体内容覆盖生活、时尚、母婴、文学等领域，已累计约2.8亿名订阅用户。此外，苏州梦嘉每年为快消、服装、化妆品等行业约2500名客户提供基于社交自媒体平台的营销服务。根据苏州梦嘉旗下微信公号“梦嘉传媒”发布的文章，截至今年上半年，苏州梦嘉共有近700名员工。天眼查信息显示，苏州梦嘉名下有6个微信公众号，包括“小果妈咪”、“每天健康养身”、“伴读书房”等，其中“伴读书房”9月11日发布的文章有1.82万阅读量，并关联购物商城小程序“伴读严选”和有奖答题小程序“百万黄金屋”。信息显示，苏州梦嘉传媒创始人、总裁是顾刘成，据报道，顾刘成是一位85后，2014年辞职创业，创立梦嘉传媒集团，2017年在央广举办的中国新媒体大会上被评为年度风云人物。顾刘成权重低迷 游资开辟新战场？随着股指再下台阶，权重股、价值股整体靓丽低迷，如中国平安久攻年线未果、长江电力震荡走低、海螺水泥放量下挫，对于这些昔日明星蓝筹，机构抱团纷纷瓦解。与此同时，游资却开辟了新战场，不断挖掘新的炒作题材，前期诸多问题股涨停如潮：乐视网12天翻倍、中弘股份重回1元生死线、金盾股份7天6个涨停板……今天，消息面有风吹草动的个股也表现强势，天价收购自媒体的利欧股份快速涨停，昨晚辟谣董秘没有被“暴打”的杭锅股份早盘一度涨逾7%，董事长违规的睿康股份连收4板，无实控人遭问询的西藏发展继两涨停后再收红。这些个股大涨的主要推手就是游资。在乐视网开启连续涨停之旅时，信达证券广州番禺富华东路营业部、中信证券上海分公司、中天证券台州市府大道营业部等游资席位相继接力买入，后期近年名声大躁的中泰证券深圳欢乐海岸营业部以及传统老牌实力游资国泰君安上海江苏路营业部也积极加入。中泰证券深圳欢乐海岸营业部买入乐视值得一提的是，中泰证券深圳欢乐海岸营业部9月以来操作力度明显加大，该营业部8月份在龙虎榜上出现30余次，但9月1日至9月11日，仅短短7个交易日，在龙虎榜上就现身近30次。与之前主要涉足绿色动力、欣锐科技等次新股不同是的是，近期火力重点瞄准了各类题材股，除了乐视网，还在9月6日、7日两天连续扫货金盾股份，近日则买入金利华电、西藏发展等。国泰君安证券上海打浦路营业部近日则重点出击如新日恒力、大连电瓷、安硕信息等问题缠身个股。综合来看，上述个股一般都是前期股价大幅下跌，筹码都被套牢在高位，市值偏小，便于用少量资金就能操纵股价。游资炒作这些股票也是借势而为，往往会借助诸如重大重组、消息面等利好或市场热点题材进行拉升。在半年报发布后，当前A股市场出现业绩真空期，在权重股价值股无力上行的弱市环境下，游资炒作各类消息股更容易吸引眼球。不过，游资只是玩超跌反弹，以短线交易为主，投资者跟风炒作需要注意风险，特别是其中的一些问题股随时可能再度爆出地雷。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

CRS移民机构拆解富豪海外避税利与弊

在一些尚未加入CRS的中美洲或非洲小国进行投资移民，无非是钻了CRS制度设计漏洞的空子。“9月以来前来咨询如何隐藏海外财富信息的高净值客户明显增加了不少。”一家投资移民中介机构负责人赵诚（化名）感慨，尤其在9月11日香港相关部门公告本月将完成CRS涉税金融账户信息与内地的首次交换后，咨询的客户数量又比前些天高出约30%。CRS，通俗理解为税务信息交换系统，运行如图示。随着上述业务需求旺盛，他所在的投资移民中介机构已经给用户提供了三种选择。一是将在一些尚未加入CRS的中美洲或非洲小国进行投资移民，二是将资金转移到美国；三是调整海外离岸架构以绕开CRS的信息审查范围。“相比而言，当前第一种做法颇受欢迎，因为费用低廉且见效较快，比如高净值用户只需在危地马拉投资5万-6万美元，就能在较短时间内入籍，从而利用这个国家尚未加入CRS的优势隐藏海外财富信息。”赵诚直言。但他通常不会向用户主动推荐这种做法，因为这些尚未加入CRS的中美洲或非洲小国经济状况不佳且政局相对动荡，将资产配置在这些国家反而存在不小的投资风险。投资移民非CRS国家避税“得不偿失”在赵诚看来，在一些尚未加入CRS的中美洲或非洲小国进行投资移民，无非是钻了CRS制度设计漏洞的空子。在CRS涉税金融账户信息交换的实际审核过程里，金融机构主要会根据护照判定个人的税收居留地。以危地马拉为例，只要国内高净值用户的护照来自危地马拉，提供的居住地址也在危地马拉，即便他仍然在中国居住工作，银行也不大会对他的实际居住地进行核查，最终就会认定他入了危地马拉国籍，且人在危地马拉（由于危地马拉尚未加入CRS），不会将他的海外财富账户信息按照CRS要求与中国相关税务部门进行交换“目前这项投资移民业务相当红火，每天差不多逾5位高净值用户前来咨询相关的投资移民费用与操作流程，因为他们担心相关税务部门会通过CRS调查他们的海外资金来源。”赵诚告诉记者。在他看来，这无形间也带火了一些小国的投资移民业务。尤其是一些非洲或中美洲小国家只需5万-10万美元就能在短时间内完成“入籍”或拿到“永久居留权“，让他们看到隐藏海外财富信息的操作空间。“不过，我个人不大会主动推荐这类业务，因为我觉得这种做法很可能偷鸡不成蚀把米。”他告诉记者。究其原因，他发现这些非洲或中美洲小国经济政局均不够稳定，将资产配置到这些国家反而存在不小的投资风险，且部分国家一旦遇到经济动荡就采取极其严格的外汇管制措施，到时用户想将自己财富转移出境都变得异常困难，因此为了避税而将大部分海外资产配置在这些国家，自己面临的财富缩水风险反而更高。“不过，也有一些投资移民机构愿意提供配套服务，即人在危地马拉入籍，钱可以安排存放在香港银行，同样能规避CRS审查。”他透露，但他个人觉得这种做法所面临的政策风险日益突出。今年初，OECD（经合组织）发布一份报告指出几种滥用投资居留权计划以规避CRS审查的方式，其中包括“投资居留”（RBI，residence by investment）或“投资公民”（CBI，citizenship by investment），当前OECD正针对这些灰色操作行为采取措施，包括编制高风险计划清单、发布咨询文件，寻求对要求披露CRS规避安排和离岸结构的强制性披露规则模型的意见等，有效弥补制度漏洞。美国并非“万无一失”在赵诚看来，即便采取后两种做法，也绝不是“万无一失”。美国尚未加入CRS且不愿通过FATAC法案向其他国家交换海外公民详细的涉税金融账户信息，但无人能保证美国会将这项政策进行到底。一旦未来美国改弦更张，积极与其他国家配合交换上述账户信息，高净值客户依然难以持久隐藏海外财富信息。而通过海外离岸架构“复杂化”躲避CRS审查的做法一旦被查出，反而会遭致相关税务部门更严格的资金来源追查与税务征缴措施，最终得不偿失。“其实，随着全球CRS监管合作日益紧密，国内高净值人群应考虑的不是如何隐藏海外财富信息进行避税，而是借助延时缴税投资品种有效筹划个人税务，从而实现海外财富最大化保全与传承。”赵诚指出。“这也驱使不少高净值用户更考虑将资金转移到美国。”赵诚透露，巧合的是，目前与他们开展赴美投资移民合作的海外离岸信托服务提供商正计划在美国特拉华州、内华达州、怀俄明州和南达科他州等地开设新的分支机构，协助越来越多全球富人将财富从CRS签订国转移到美国。“究其原因，一是美国尚未加入CRS，因此很多富人认为美国其实没必要与其他国家交换涉税金融账户信息，二是就目前实际操作而言，尽管美国与很多国家签订了FATAC（海外征税法案）及相关账户信息交换条款，但美国很多时候对外交换的是海外公民在美国开设的银行账户名或离岸公司名字，并没有穿透到个人实际财富状况信息。这让很多不愿公开海外财富信息的高净值人群认为美国还是安全的。”一家熟悉美国FATAC法律条款的律师向记者指出。在他看来，美国这个所谓的新避税天堂暗藏“杀招”，由于美国对海外公民资金来源审查相当严格，若富人资金转移入境过程稍有差错，就可能面临极高的缴税压力，反而得不偿失。“此前我听说一位中国富豪带着百万美元现金去美国，在美国机场入境安检时被查出，尽管这位富豪一再强调这笔钱是自己合法收入所得，但美国税务部门仍然以他无法拿出完税证明为由，要求他缴纳逾30%的所得税。”他告诉记者。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

渐变式借壳能走多远

欲速则不达。在严苛的监管环境下，“腾笼换鸟”的周期正在拉长。　　上证报记者梳理发现，今年以来，部分上市公司易主发生在内部—— “上位者”是之前重组标的的控制方，系上市公司的“二当家”。　　从“次席”到“主位”的跃迁绝非易事，常常是双方博弈的结果。“部分类借壳案例中，大股东徒有其名，维系控制权只是在合规诉求下的过渡性安排，”有资深保荐人对记者表示，购买大体量资产之后置出原有资产，完成主业更迭，基本可视作渐变式借壳，而实控人发生变更往往只是这场大戏的注脚。　　如此运作的结果是，并不构成法律层面“借壳上市”的重组，在经由长周期的演变后，最终“腾笼换鸟”完成了实质性的借壳。不过，近期对现金类资产交易的监管有从严之趋势，这种以资产剥离为实质信号的“渐变式借壳”能否每单都完成这一闭环，显然是个未知数。　　漫长的“逆向借壳”　　草蛇灰线，伏脉千里。A股市场的资本运作，最理想的结果当然是一步到位，但因借壳上市审核较严，部分重组选择了“以时间换空间”。　　9月3日，奥特佳发布易主公告，股东王进飞将所持公司6.23%股份对应的提案权、委托表决权委托给股东张永明行使。王进飞拥有的表决权由此下降为26.2%，张永明则在控制23.67%股份的基础上，对公司拥有的权益上升为29.9%，升任实控人。　　采用委托表决权完成控制权变更或不得已而为之：王进飞直接持有的公司5.06亿股及通过帝奥控股持有的5.09亿股，几乎都遭司法冻结。但升任奥特佳董事长的张永明，其上位看起来却是顺理成章——回过头看，通过重组成为“二当家”的张永明，应是为规避借壳的精心设计。　　2015年5月，时名“金飞达”的奥特佳完成了一次蛇吞象式的重组，通过“现金+股份”方式收购奥特佳100%股权并同步配套募资，构建了服装和汽车空调压缩业并行的双主业格局。重组资产规模触发借壳标准，但并不造成实控人变更的关键在于，张永明在重组前夕稀释了对标的资产的控制比例。重组后，王进飞的持股比例从42.54%降为32.87%，但依然为第一大股东，张永明方面的持股比例为22.61%。　　张永明一方承诺，在交易完成后36个月内，不通过任何方式谋求对上市公司的控制地位，不扩大其所能够支配的上市公司股份表决权。　　紧接着，金飞达主宾易位。重组收官1个月后，张永明即入选董事会同时出任总经理，3个月后公司更名为“奥特佳”，此后公司推出的一系列再融资和收购方案，均围绕新增的汽车空调系统等相关汽车产业链。这意味着，从2015年至2018年，奥特佳用三年的时间完成了一次曲线借壳，控制权变更只是这场大戏的收尾。　　“相较于传统的借壳，这种做法相当于反其道而行之，先通过重组改变了上市公司的业务，再实施控制权更替。”有投行人士指出，这种方式被称为“逆向借壳”。　　最具争议的是2017年初变更实控人的梦网集团。梦网集团原名荣信股份，公司于2015年收购梦网科技100%股权。上述资产规模并不触发当时的借壳条件。但是，资产注入后，公司大股东持股比例仅比标的资产实控人余文胜高出2%。为此，双方为保持控制权结构不变做出诸多承诺。　　但在承诺期内，双方就通过变更承诺的方式将余文胜送上了当家人的位置，且公司宣布将剥离原来的电子电力行业，其本质相当于梦网科技实现了借壳。从控制权变更角度，奥特佳和梦网集团的区别在于，前者是在承诺期届满之后释放了控制权变更的信号。　　“实控人的变更与否是一个相对的概念，更容易变通。尤其是2015年、2016年间，相当多大体量的重组，都通过协议安排保持控制权稳定以避免触发借壳。”投行人士表示，“不过，最终演变为借壳的情形或许是结果而不是原因。不换主，闷声发大财是最好的状态。”　　“分步走”突围策略　　尽管维持“分庭抗礼”是一种理想状态，但因种种原因，原实控人的“让贤”总是不可避免地发生。于是，一场不触发借壳的资产注入，加上一次低调的控制权变更，成为了时下的“渐进式”借壳套路。客观上，对“不能借壳”的创业板公司或者无力借壳的资产而言，这成了一种“事缓则圆”的运作策略。　　2018年初，创业板公司东方通改旗易帜。张齐春将其所持12.2%股份对应的表决权及提名和提案权委托给黄永军行使，后者可支配的表决权占公司的21.1%，成为新的实控人。　　2016年7月，东方通经由定增募资购得微智信业100%股权。微智信业实控人黄永军认购928.64万股股份，占总股本的6.73%。2017年3月，黄永军进驻董事会并出任总经理。同年10月，实控人张齐春将董事长一职让渡给黄永军。　　此后，张齐春多次实施减持，黄永军则一路增持。随着股权此消彼长，黄永军最终在今年1月接棒。对于本次权力交接，公司的说法是：创始人张齐春年事已高，为了公司稳定、持续的发展，需要合适的掌舵人。黄永军得到了管理层与员工的认可，同时其作为董事长履职已有数月，亦得到董事会的认可。　　站在黄永军的角度看，旗下资产在注入上市公司之后又揽入控制权，完成了一次实质上的借壳上市。从规则视角看，创业板“不能借壳”的限制被突破。“东方通曲线借壳的案例算是政策夹缝期的个案，此后类借壳的做法已走不通。”投行人士表示。　　再看帝龙文化，2015年收购手游公司美生元时，美生元创业团队的持股比例接近实控人姜飞雄家族，但公司坚称实控人未变更。去年底，姜飞雄家族交出实控人“宝座”，美生元董事长余海峰代替姜飞雄升任上市公司董事长，为此公司还遭到证监局问询，尽管公司对外称现处于“无实际控制人”状态，但分步走“上位”的轨迹较为明显。　　值得一说的是，美生元被并购时并不亮丽。2013年、2014年净利润分别为955.37万元、1213万元，扣非后净利润均为亏损。若参照IPO标准，断然无法借壳上市。不过，美生元现已成为帝龙文化泛娱乐板块的运营主体，是主要的盈利来源。　　“对规避借壳进行监管的出发点，在于防止资产质量不达标的公司蒙混过关。不过实践中也有部分规避借壳的案例，标的资产当时业绩一般，但后续发展还不错。”市场人士表示。　　“洗壳”路径日渐逼仄　　借壳的一大内涵是主营业务的变化。回看这些长周期的实质性借壳案例，资产处置往往经过了精心设计：上市公司原主业保持不变，通过收购资产变身双主业格局，日后适时剥离原有业务。　　“如果资产够优质，借壳上市无疑更加高效。但实际情况是，不少资产成色不足，所以需要费尽心思规避借壳。”业内人士表示，在渐变式借壳中间，对主营业务的腾挪是关键一环，较常见的路径是，保留原来的主业，通过收购资产变身双主业，再择时剥离原有主业。　　这一为规避监管设置的资产转换路径，成为A股公司近年“双主业”架构层出不穷的重要原因。随着2014年、2015年重组高峰期时作出的“不谋求控股权”承诺逐步“解禁”，这种实控人变更、原有资产剥离的频次可能会趋于密集。　　例如，梦网集团在变换实控人后，2017年底就开始筹划剥离电子电力行业资产。奥特佳在此次实控人变更后，即刻出炉了资产剥离方案，拟作价1.88亿元出售原有的服装业务资产，将资源集中到汽车空调压缩机、空调系统等业务上。　　鹏起科技也是在产业更迭中完成了易主，但原因较特殊。2015年，公司向张朋起收购了鹏起实业100%股权，彼时并不导致控制权变化，但收购完成后，原第一大股东鼎立集团出现资金链问题，张朋起“顺势”在2017年6月起被确认为公司实控人。　　这期间，鹏起科技发生了一系列资产剥离，基本依靠鹏起实业和2014年收购的丰越环保，分别支撑起军工和环保的双主业。今年3月，公司筹划出售丰越环保51%股权，全力聚焦军工主业。该资产剥离方案后遭交易所问询，今年4月，上述资产出售事项终止。　　较为关键的是，交易所询问鹏起科技系列交易是否规避借壳上市。当中的玄机是，公司收购鹏起实业时选择暂时将大体量资产留在体内，可以使得收购人的资产注入时难以触及重组或借壳标准，待置入完成后再出售原有大体量资产，从而规避借壳上市。　　但时过境迁，这种高超的“洗壳”路径，在现实中并没有走到最后一步。近年市场多见的是另一类“逆向借壳”——先易主但不变更主业，再通过现金收购等方式培育第二主业，后择机剥离原有资产。不过，近期监管对于现金类资产交易似有加大问询力度的趋势，资产剥离是否构成实质借壳、是否会造成主业“真空”甚至损害上市公司利益成为重点关注方向，而相关操作的空间愈发逼仄，鹏起科技的资产剥离终止就是一个典型。　　“本质上，这些做法就是通过腾笼换鸟来进行实质性的借壳运作。不过，在现有监管环境下，这类做法被市场的认同度并不高。”投行人士表示，“说到底，如何运作是个技术问题，关键是，注入上市公司的资产是否优质。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

陷“P2P爆雷风波” 修正药业董事长修涞贵被追债

9月5日，上海公安机关发布公告称，在公安部的统一指挥下，通过国际执法合作，成功将“永利宝”“火理财”平台涉嫌非法吸收公众存款罪的6名主要犯罪嫌疑人抓捕归案。　　　　　　“永利宝”、“火理财”为P2P理财平台，早在今年7月，这两个平台便出现过“爆雷”事件。7月16日傍晚，永利宝APP弹窗推送称平台老板余刚、张玉丰已失联，请投资者速速报警进行维权。紧随其后，火理财APP发布公告宣布主动清盘。而这之后第二天，上海公安局浦东分局便对两个平台所隶属的上海永利宝网络信息科技有限公司、上海潇谦互联网金融信息服务有限公司以非吸罪立案侦查。　　此次上海公安机关发布的抓捕消息本来预示着互联网金融圈一桩案子“尘埃落定”，但深耕医药领域的修正药业却受此影响成为了网络上舆论热议的焦点。二者看似风马牛不相及，但修正药业董事长修涞贵此前曾注资两家公司，并“蹊跷”的在“爆雷”事件发生前两天顺利抽身。　　事实上，不止是“永利宝”、“火理财”两家，修涞贵还同时参与了宜湃网等多个P2P平台，而巧合的是，修涞贵在这些平台爆雷之前都顺利抽身。主业医药领域的修正药业为何会热衷投资起平台？为何总能够在平台爆雷之前顺利抽身？热议背后，有很多的疑问需要解答。　　频入局P2P，爆雷前抽身　　细数修涞贵及其关联公司参与的P2P平台，数量达6家，其中永利宝、火理财、钱保姆、钱庄网已经爆雷，宜湃网已出现逾期，而目前还在正常运营的仅仅微金石一家，而修涞贵则都能“神奇的”在这些“爆雷”或“逾期”事件发生之前顺利撤资抽身。　　　　官网信息显示，“火理财”于2015年上线正式运营，其曾经是上海永利宝网络信息科技有限公司全资子公司。2018年2月，“永利宝”将所持有所有“火理财”的股权对外转让，“火理财”独立运营。5月11日，浙江名天汽车发展有限公司成为火理财大股东，持股51%，修涞贵为浙江名天汽车股东。7月16日，火理财APP发布公告宣布主动清盘。而后，不到1个月之后，8月1日，修涞贵便从浙江名天汽车撤资，而接盘方则为深圳前海英孚投资有限公司。　　　　“钱庄网”成立于2014年6月，定位为第三方互联网金融在线交易平台。企查查数据显示，修涞贵曾为“钱庄网”背后公司杭州乾庄互联网金融服务有限公司大股东康融汇通有限公司股东。2018年8月31日，修涞贵又成功从康融汇通撤资，接盘方同样为深圳前海英孚投资有限公司。9月4日，钱庄网在其官网发布“良性退出清盘公告”。公告称，平台决定暂停网贷相关业务，在相关监管部门的指引下进行良性退出，分阶段兑付。　　2018年2月，修涞贵任自然人股东的浙江天然股权投资基金管理有限公司(以下简称“浙江天然基金”)，向上海宜湃网络科技有限公司战略投资一亿元。4月7日，宜湃网发布公告称：上海宜湃网络科技有限公司由浙江天然基金100%控股”。2018年9月3日，修涞贵和寿金姬退出原股东名单，莆田福和邹明两位接任。而两天之后，宜湃网便在其官网发布公告称，平台愿意与投资者共同追偿“银优”、“企优”项目违约责任人，切实维护投资者及平台合法权益。　　　　　　P2P维权人士的抗议活动　　修涞贵虽然在这些平台爆雷之前“巧妙”抽身，但修涞贵及修正药业并未顺利从舆论的漩涡中“隐身”。从7月份起，互联网上及北京、杭州多地“火理财”及“钱庄网”等平台的受害者都掀起了针对于修正集团的维权抗议活动。　　微博维权人士豹妹2018更是在2018年8月18日发布长达210页的“永火事件初步调查报告”，其认为“火理财”及“钱庄网”P2P平台做供应链金融，提供供应链上下游企业，其动机就是要借平台做自融，而修正药业近期都有相当大的业务规划，规划背后存在巨大的资金缺口，客观上表明集团在未来都有巨大的资金压力，不排除借P2P自融缓解资金压力的可能性。　　多次卷入负面舆论漩涡　　修正集团是于1995年5月由董事长修涞贵创立，是集中成药、化学制药、生物制药的科研生产营销、药品连锁经营、中药材标准栽培于一体的大型现代化民营制药企业。官网披露的信息显示，至2016年底，集团下辖127个子公司，有员工10万余人，存量资产170亿元。2016年实现工业总产值646亿元，销售收入636亿元，利税47.6亿元。　　事实上，这并非是修正集团首次卷入负面舆论漩涡之中。有媒体此前曾经报道过，修正药业董事长修涞贵曾于2007年、2011年两年向政府官员行贿。而此前，修正药业也因为产品质量问题及广告宣传问题屡上各地食药监或工商系统黑榜。而在中国裁判文书网对修正集团涉及的官司进行检索，2017年1年时间涉及到修正集团的诉讼官司便达到了近250起之多。更早前的毒胶囊事件以及近年来的生产不合格药品事件中也有修正身影。　　而关于此次风波，有媒体报道称，这与修正集团大肆向外投资有关。2018年5月，修正集团在湖州落地产业项目，总规划投资50亿元，一期共投资22亿元。2018年7月，修正集团以8亿现金投资入股新联集团，将用于杭州国际区块链小镇的建设和新联集团新商业平台的发展，重点将为新联集团的新商业供应链提供资金支持。与此同时，修正集团副总裁吕竺苼将出任新联集团副总裁。　　在如此大业务扩张之下，必定需要相当的资金支撑。而修正集团董事长修涞贵参股了6家P2P平台，有很快从中撤离，其参股目的不得而知。但豹妹2018则在其公开调查报告中判断，P2P平台的资金流向很可能是平台参股公司的公司债。　　目前“永利宝”跑路的人员已经被上海警方抓获，伴随调查的逐渐深入，P2P平台的底层资产状况也会逐渐揭开面纱，而修正集团在其中的参与程度多少也将会随之水落石出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信披真实性刨根问底 多家挂牌公司遭“二度问询”

2018年第三季度已经濒临收尾，但21世纪经济报道记者最近发现，全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）还在继续追问一些挂牌企业有关2017年年报披露信息的问题，即对部分企业发出了二次问询函。就在近期全国股转系统便向曾经的明星公司致生联发（830719）发出了《关于对致生联发信息技术股份有限公司的年报审查二次问询函》，质疑其一些前后回答不能吻合的地方。“通常来说，股转系统的询问就只有一次，一些公司认为回复之后就没有问题了，但从近期好几家公司被下发二次询问函来说，如果在第一次问询中没有认真回答，或是想要模糊回答会招致监管层更为具体的问询。”一位开源证券新三板业务条线的投行人士9月12日对记者表示。二次刨根问底二次询问在全国股转系统的问询中并不常见，根据21世纪经济报道记者的梳理，自全国股转系统开启定期报告审查询问以来，被二次问询的企业共计不到10家，但值得注意的是，近期二次问询密集出现。挂牌公司宣爱智能（430196）、天龙新材（839221）、国佳新材（833295）以及前述的致生联发均在近期被全国股转系统下发了二次问询函。所谓二次问询，正是因为这些公司都是此前已经被全国股转系统下发过年报审查询问函的企业，二次问询的目的毫无疑问是这些企业的首次反馈中解释不充分或者出现了新问题需要再次进行反馈解答。尤其是在致生联发的询问中，全国股转系统直指其首次回复中矛盾的地方，如在问题一“关于项目建设方式”中，全国股转系统便提出质疑。在第一次回复中，致生联发回复称南阳市智慧农业建设项目不支持联合体投标，但在后续的材料中全国股转系统却发现致生联发和东蓝数码签订《南阳市智慧农业建设项目一致行动人协议》，约定东蓝数码委托致生联发以致生联发的名义和资质参与本项目的投标，中标后以一致行动人的关系参与项目的投资和建设。因此全国股转系统也要求致生联发对相关情况进行进一步的解释。根据记者了解情况，市场对于全国股转系统的二次问询有较为积极反馈，因为被二次询问的几家公司中多数都是市场重点关注的“问题公司”。今年年报披露后，致生联发的众多机构投资者东北证券、广发证券和东兴证券，联合天弘基金等多家机构甚至提议召开股东大会，要求对公司经营情况进行审计的议案。由此也可以看出投资者对于问题公司问题年报的不信任。加大问询力度和范围“一些新三板公司披露的年报明显是有问题的，通过全国股转系统的问询可以让公司进一步回答相关信息甚至可以让年报中存在的问题得以暴露，给公司施压。”北京地区一位资深投资者黄璞9月12日接受记者采访时讲道。“定期报告审查询问是全国股转系统对于年报监管的常见形式，目前新三板已经有超过一万家企业，但新三板企业整体年报披露的规范性和真实性都存在不足的问题，而问询函正是对年报披露质量的修正，通过问询函这一方式让公司和投资者以及中介机构都重视年报的披露工作。”9月12日一位接近全国股转系统的人士表示。根据记者了解的情况，目前全国股转系统仍在进一步加大公开询问的力度和范围。全国股转系统发言人近期也指出，全国股转公司共对202家公司2017年年报出具了问询函，共计问询了836个问题。问题主要集中在会计处理合规性、公司治理与内部控制、持续经营能力等方面，其中涉及财务会计核算问题的问询数量占比59.21%，并且将在总结过往年报审查中发现的类型化问题的基础上，加大了公开问询的力度和范围。“新三板对企业的信息披露要求相较于主板要宽松，对很多基础层的挂牌企业来说更是这样，因此定期报告的披露就变成了投资者了解企业不多的公开渠道，可以说定期报告是新三板企业信息披露的核心，而财务真实性又是年报的核心，对此监管层必须要从严监管。近两年的市场新三板年报雷区日益增多，监管层也有一线监管义务对存在问题的企业提出质疑。”北京一家大型私募机构新三板领域的投资总监认为。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

4亿质押盘“围城”银亿股份 五大机构直面违约风险

作为悬在上市公司头上的一把利剑，股票质押风险仍然，而这次的主角则是银亿股份（000981.SZ）。在经历跌停和停牌的15个交易日后，银亿股份9月12日发布提示公告称，由于公司控股股东宁波银亿控股有限公司（下称银亿控股）和一致行动人、公司第三大股东熊基凯收到包括天风证券、云南信托、华鑫证券、申万宏源证券、东北证券在内的五家机构通知，称其所质押的部分股份即将面临平仓、违约处置风险。21世纪经济报道记者统计发现，上述银亿控股和熊基凯共有4.09亿股银亿股份股票被列入此次的拟处置范畴，其中银亿控股和熊基凯分别各有2.29亿股和1.80亿股，分别占公司总股本的5.69%和4.48%。质押股份的处置往往涉及减持，但上述5家机构尚未明确具体的拟减持方式；而据一位接近银亿股份的机构人士透露， 按照此前部分上市公司股票质押的案例，银亿股份的质押风险得到和平化解仍是大概率事件。五机构拟减持作为宁波当地昔日地产龙头，银亿控股的日子并不好过。21世纪经济报道记者发现，目前银亿股份上述待处置股份中的绝大部分如今处于已违约状态。例如其在天风证券、云南信托分别以0.43亿股和0.56亿股质押获得的两笔融资，本应于8月23日到期，但如今已然违约；同时其在华鑫证券和申万宏源证券质押的0.54亿股和0.48亿股也已于上月构成逾期违约。与之相比，作为银亿股份实控人侄子的熊基凯的所涉质押股份违约风险均指向了下个月，据前述提示公告披露，其在华鑫证券、东北证券处质押的0.51亿股和1.29亿股分别将于10月18日和10月9日到期。“银亿控股的资金流吃紧，目前也在跟国资方面接洽商讨化解燃眉之急。”一位接近银亿控股的机构人士表示。面对已经发生的违约，银亿股份则透露，“银亿控股及其一致行动人熊基凯先生正在积极与质权人进行沟通，并拟通过筹措资金、追加保证金或抵押物等相关措施防范被强制处置的风险。”事实上，银亿控股及熊基凯的已质押比例已然不低。统计显示，截至9月12日，熊基凯所持的8.12亿股100%全部处于质押状态，而银亿控股累计质押股数则达7.91亿股，为公司总股本的19.65%，占其所持公司股份的82.94%。这也意味着，银亿控股仍有1.63亿股属于未质押状态，若以银亿股份停牌前20个交易日最低价5.63元/股的3折来计算，上述1.63亿股最多可融资2.75亿元。但有业内人士指出，上市公司股份质押一旦处于濒临处置阶段，通常不会有机构愿意接手该类项目。“目前控股股东的质押率已经很高了，目前的质押盘风险已经足够高，基本没法做。”9月11日广东一家券商机构部人士表示，“不排除有小贷公司、担保公司等类金融机构会考虑，但那种成本肯定会很高，而且对这种大公司也是杯水车薪。”“关键还要看控股股东还有什么可质押资产，或者还有什么其他的融资渠道。”上述机构部人士进一步指出，“但质押本身也是公司的信用，不会单纯从标的股票的可变现能力判断，但目前这家已经出现违约，介入的信用风险是非常高的。”和平化解在途值得一提的是，卷入银亿股份股票质押违约风波的机构远不止上述5家。21世纪经济报道记者记者查阅Wind发现，银亿控股和熊基凯从金融机构处开展的最后一笔股权质押融资（不包括追加质押）发生在8月2日，即熊基凯从中国银行宁波分行处质押的0.89亿股。此外，还有多家银行仍然是银亿控股、熊基凯所持质押股票的质权机构，包括工商银行、包商银行、光大银行的宁波分行以及珠海华润银行，其中工商银行宁波分行涉及参考市值（Wind统计）最多，达41.50亿元。面对质押盘的处置风险，银亿控股及熊基凯的质押盘最终将如何收场，无疑是市场关注的焦点。“虽然减持新规限制了比例，但如果集中抛售仍然会对对应股票的价格造成严重影响，而且涉及的质权机构不止一家，如果放任不管必将导致争相抛售进而砸盘的问题。”北京一家中字头券商策略分析师指出。不过在前述提示性公告中，上述五家机构尚未确定具体的减持方式。但据记者从前述接近银亿控股人士处获悉，上述质押盘以集中竞价方式在二级市场中抛售的可能性不大。“目前股东应该还在想办法找钱，详细情况还要关注公司最新的公告。”9月12日，一位接近银亿控股人士透露，“不排除引入新的投资方来化解这一局面的可能性，但最终强平的可能性并不大，作为地方龙头企业，同时涉及区域性金融稳定，当地有关部门有可能会介入协调。”记者发现，银亿控股已经得到过来自当地国资企业的支持——今年6月29日和7月19日，银亿控股与熊基凯各将1亿股质押给当地国企宁波开发投资集团。此外，监管层目前也并不鼓励机构对质押爆仓股份“一平了之”。“目前监管层对股票质押盯得也比较紧，一般交易所不允许机构强行平仓，通常都要用和平的方式来化解危机。”一位接近交易所的机构人士表示，“如果公司基本面没有问题，应该会有第三方资金介入，这也是一个低价获得上市公司股份的机会。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

对话网秦创始人林宇:“拘禁案案情复杂，涉及几十个嫌疑人”

网秦创始人林宇被拘禁一案依旧疑团重重之时，林宇和凌动智行现任董事长史文勇的矛盾也逐渐公开化。网秦公司全名北京网秦天下科技有限公司，创立于2005年，2011年登陆纽交所，是中国最早成功登陆美国纽交所的移动互联网企业之一。9月10日下午，网秦创始人林宇在微信朋友圈发文称，网秦（凌动智行）董事长史文勇涉嫌将其非法拘禁13个月，自己“受到非人折磨、九死一生”，并晒出了一张北京警方的立案告知书照片。同时，一则名为《创始人林宇回归网秦及网秦（凌动智行）董事会和管理层调整》的“公告”在网络平台上传播，林宇在多个平台对该“公告”进行了转发。上述“公告”中，对网秦（凌动智行）的董事会和管理层人员做出了一系列调整和任免，其中包括免除史文勇网秦董事长、董事、COO等所有职务，由郭凌云担任董事长。免除许泽民董事、CEO职务，由网秦创始人林宇接任CEO，并担任Co-Chairman（联席董事长）。不过这则“公告”没有出现在网秦（凌动智行）的官方发布渠道上。9月10日，凌动智行在其官方微博账户上发布声明称：“今日，有媒体发布凌动智行（前网秦）的不实消息，该消息称原创始人林宇回归网秦及网秦（凌动智行）董事会和管理层调整。网秦前创始人林宇已于2014年12月11日因个人原因离任，目前公司董事会管理层均未有任何调整。”当天稍晚，凌动智行通过官方渠道发布了公司公告，公布了独立法务机构Loeb＆Loeb对公司所受质疑的调查结果及宣布董事会变更。双方的公告之争只是矛盾公开化的开始，随后，林宇在公开社交平台上发帖称，他已经回到了网秦办公室。9月11日上午，林宇发微博喊话史文勇称，“我现正在网秦办公室，担任联席董事长和CEO，你在哪呢？虽然你已被董事会和公司免职，我还是希望你能回国，回北京，回网秦办公室，当面对质？真假不就明白了吗？ ”9月11日下午，史文勇在微博发文称，林宇是在上周末提前知道公司调查结果和公司决定后，铤而走险发动对上市公司的疯狂攻击：“1.开了个假董事会；2.发布假新闻，扰乱视听；3.带几十个黑西服大汉到公司拉条幅堵门，妄图强行接管公司；4.毫无底线地编造无中生有的谎言，通过媒体继续造谣诬陷我。这一切都是恩将仇报。为了一己私利不惜把上市公司砸烂的疯狂手法，已经远远超出法律和道德的底线。”澎湃新闻记者9月11日在网秦位于北京的办公室看到，公司门口有几名保安把守。凌动智行发言人当天向澎湃新闻记者表示，史文勇正在香港出差，出发和归来时间都不知道。该发言人还称，林宇9月10日带着一批保安强行闯进来，强占了一个会议室，扰乱了公司正常工作，现在公司恢复正常了。目前公司还是史文勇在控制。9月11日晚，澎湃新闻记者电话采访了林宇，就其所受的争议进行询问，试图展现事件全貌。以下是林宇的陈述（略经编辑）。“拘禁案案情复杂，涉及几十个嫌疑人，辗转几个城市”澎湃新闻：你去年12月份就被警方解救了，为什么今年8月份警方才立案？林宇：其实是这样，了解一点警方办案程序，大家就不会有这个疑问。第一个，我被监禁13个月，在那种非人待遇的情况下，整个身心感觉真的就是彻底摧毁。我的体重下降了超过三分之一，所以需要一段时间稍微修复。这需要有几个月时间，好好地回忆当时13个多月中的细节和线索证据。当然我们从一个普通人视角，看到的线索证据，和警方它需要破案的线索和证据不完全一致，所以中间有几个月是需要跟警方仔细地去沟通整个案情。2017年12月，林宇脱离拘禁后第二天照片。受访者提供。因为绑匪的雇佣方是花了三五千万，雇的专业的团队来做这个事情，所以他们整个计划是很周密详尽的。也正因为如此，所以北京警方解救我花了一年多时间，这样的一个案件涉及几十个嫌疑人，整个案情的分析梳理不是件容易的事情，就是需要花几月时间仔细去整理线索和证据。同时警方尤其是在北京市公安局，绑架案都是大案要案。这么多年来，北京市公安局正式立案的案件都是百分之百破案率的，所以他们在立案的时候都是非常慎重，要花几个月时间去详细地核实案情。这是为什么从我回来之后休养一段，跟警方把整个线索案情理清、到他们核实案情，另外这个立案本身、内部它也是有流程的，这个才导致这样一个时间，我认为是可以理解的。当然我们也都希望公安部门将来能做得更好，效率更高，这个肯定是我们的期望，但我要说，其实如果对大案要案处理过程有所了解，就不会有这样一句话。这个和比如说我家门口有人扰民，我报了110，110马上就来了，那种根本就不需要破案。但涉及到一个这么精心设计的绑架案，这样的一个复杂案情，都可以写本小说，拍个大片了，这绝对不是说一两天短期就可以，它一定是要有切实的作用和线索。澎湃新闻：警方调查了多长时间最终才立案的？林宇：我被解救回来第二天就去警方报案。但因为整个案情涉及嫌疑人很多。所以这是一个大案要案。对于这样的案件的立案，警方也会非常的慎重。但是好消息是北京市的绑架案只要一旦立案了，破案率百分之百。所以我想真相应该不久会清楚。澎湃新闻：你了解自己当时被非法拘禁的地点是在哪吗？林宇：几个城市。澎湃新闻：是哪几个城市？林宇：具体的我就不提了，这个案情不像大家想的那么简单。澎湃新闻：你最初是怎么知道匪徒是要价三五千万的？林宇：这是匪徒在这个沟通过程中我听到了。雇佣方花了三五千万，请了这样一个团伙来做这个这件事情。你想三五千万那能请非常专业的团队，可以精心设计，肯定是不会有太多的线索的。澎湃新闻：为什么怀疑是史文勇涉嫌绑架了你？林宇：我觉得最终的判决都是要由警方和法院做出，我们今天不管认为概率多高，从严谨上说，我们都只能说是涉嫌怀疑，这我首先要声明。但是我要说的，北京市公安局立案之前，那肯定是有确切的证据和线索的。“我太太和我是上市公司的控股大股东”澎湃新闻：你今天也发帖说到就是自己已经在北京办公室办公，那你的办公地点是在哪呢？林宇：就在网秦的办公室，雍和航星园。我早上去了办公室，然后因为今天找我采访的媒体太多了，所以我约他们在航星园那个咖啡厅。记者来的挺多，我就一直没分开身。所以上午我去了办公室，之后就一直在那个咖啡厅接受媒体采访。澎湃新闻记者：现在是谁在掌控网秦的董事会？林宇：我太太是公司的董事长，我是联席董事长。我们是上市公司的控股大股东，我们是可以更换任何一个董事的。所以你要说谁控制，那就是上市公司控股层面上，我们掌控董事会。因为每一个董事都是由上市公司董事会来决定的，任何一个公司最终的决策权都是由控股大股东来完成。股东觉得董事履职，那你可以继续干，我是公司股东觉得董事不履职，2/3股东会股东就可以任免董事，可以任命一个董事，也可以免除一个董事。澎湃新闻记者：但是凌动智行那边说，你这边只通知了五个董事，只到了两个董事，这是不符合程序的。林宇：第一个，他们完全在混淆视听，上市公司的章程说得很清楚，一个董事召开会议，三个董事参会，就是个合法的董事会。所以我们做的任何事情都是合理合法的。第二个，上市公司控股大股东是可以任免董事，就前期我跟我太太已经把整个董事会开了，重新换一遍。就是这样，所以说这个我要回公司，从严格意义上来说，我不需要跟史文勇商量。我反正把这些董事开了就得了，重新换一批董事，不就解决问题了吗？我们不用跟他商量。一个公司绝对不会由管理层能控制的，这会符合企业法的精神吗？永远是大股东是这个公司的主人，最终的决策权都是由控股大股东来做的。管理层是阶段性的运营人，大家对你的业绩满意，你就继续干，对你的业绩不满意，那你就离开，这是全球的通行规则。澎湃新闻记者：你和你太太现在是一共有多少的股份和多少的投票权呢？林宇：以前因为RPL Holding，我们大概有上市公司百分之十几吧，11%、12%。换成投票权，因为我们是B类股票，B类股票一票有十票投票权，所以投票权应该是54%左右。小的变化我就不算了，大致是这样。所以我们一家股东每年在香港开的股东会没有其他股东去。为什么？因为对于一个上市公司，你有5%的股权已经非常大，但是5%股权的股东来参会有什么用呢，我们一家就有50%多投票权，来一个5%股权股东，能影响的因素10%都不到，他就不会来。我们一家就50%多投票权，再加一个5%股权的股东，我们很容易超出三分之二，所以其他股东都不会来投票，最终结果其实我们一个股东就可以。2014年林宇和史文勇照片，左为林宇，右为史文勇。受访者提供。澎湃新闻记者：但史文勇的回应中说你其实没有公司54%投票权，因为在RPL公司内部，你太太郭凌云、史文勇和周旭三个人是一致行动人，是不能单方面行动的。林宇：这个绝对不是，史文勇他已经跑路了，他还会说实话吗。他已经被证明说了无数谎言。2018年的5月16日，上市公司已经公告了，包括史文勇本人都承认了，他在2016年3月就挪用上市公司5.12亿现金质押贷款，作为其个人购买飞流22%股权的50%预付款，一半的预付款，他隐瞒了整个公司董事会、股东，隐瞒了两年多。这个是一个大话王，他还会说实话吗？所以我说了RPL我们是52%的股东，10%股东是绝对控制，不需要其他两个股东投票，那两个股东没有发言权的。上市公司超过51%股权就做决策了。而且我跟我太太是那个公司唯一的董事，所以我们是绝对控制这个公司的，不需要跟他们商量，这些都是史文勇的托词，他现在已经出境都快一个月了，他现在无非是找各种理由，还在为他之前的谎言在试图圆谎，无非是希望通过这种拖延时间能让他继续能转移更多的现金和资产而已。另外还要补充一句，他们说什么China AI交易，那是明显违反上市公司章程的。为什么呢？因为上市公司章程说得非常清楚，只有创始人才能拥有B类股票就超级投票权的股票。这是最早谷歌创立的，之后中国的上市公司都是这种机制，百度，京东，阿里巴巴，网秦全都是一样的这个结构。就是作为创始人来说，他不想放弃控股大股东是不变的。因为一套投票权只能发给创始人，章程上写得很清楚，发给了任何第三方机构立即自动转成普通股。澎湃新闻记者：公司的公开信息中，公司的核心成员和大股东的名单里都没有你的名字。这个是因为什么呢？林宇：2015年我把我的股权转给我太太，但是这个对于我们家庭的权益没有任何影响，因为股权在我名下，法律上有一半就是我太太的，这在美国中国都一样。就像刘强东他的股票有一半就属于她太太，法律上就这么规定的。所以这种改变对于家庭没有任何影响，这个跟上市公司没任何影响。这只是我们家庭内部，为了一些资产安排的考虑，这跟着史文勇有什么关系，就是我们的家事，跟上市公司也没关系。只要我们不放弃说我们想退休等等，我们永远是这个公司控股大股东，谁也改变不了。澎湃新闻记者：你们现在有没有控制住上市公司的财务和公章呢？林宇：你说的这个问题太细节了，我觉得其实大家不用那么在意这些细节，原因是什么？我自己从零开始做公司，高点这个公司市值一百多亿，两三千名员工，我想这个公司经过那么多风风雨雨，怎么去做交接，我觉得这个大家可以相信我的能力，现在这个管理团队，公司那么多现金和资产，他肯定是不愿意简单放弃这些权益的，所以他肯定在过程中他也会专门拉拢一些公司的管理层也好、同事也好，继续为他们传播谎言，继续争取时间，转移更多的现金和资产，这个都是正常，在任何一个公司，你要让高管离职，他肯定是有情绪的，他也通过这种所谓的情绪给你再提一些要求，这都很正常，但是你想一个公司最终不都是由大股东来决定的嘛，管理层只是公司的运营、只是代管人，永远大股东才是真正公司的组织者。所以我说一个董事会的决议，有两三千人的公司也很正常，出了决议到最终落地要会要一点时间，但这个时间也不会很长，所以这个我觉得大家这个不用担心，公司会平滑交接的。“至少16起伪造我的签字”澎湃新闻记者：先前你也说过，你和史文勇是高中同学，那你们认识多久了？林宇：我不仅跟他是高中同学，我跟他太太也是高中同学，27年。所以现在大家可以理解，很多原因。他说的很多言论都是非常荒谬。2014年史文勇纠结一小撮利益团体，那几个管理层，背叛我，他们当时就已经做好了要侵吞掏空上市公司的准备。这一小撮人用三种方式掏空上市公司。第一种，质押上市公司的现金，用于个人用途。第二种，低价出售上市公司的优质资产，比如飞流就是。第三种，用上市公司现金来做，高价收购自己投资的公司。当然还有其他方式我就不提了。就通过这种方式掏空上市公司，这是为什么网秦从我离开的时候股价大概8美元，一直走低到现在不到1美元，甚至最低0.5美元。我们整个上市公司市值蒸发了90%以上，我不是唯股价论，但是股价就是全球投资者给他们三个人打的成绩单，那就叫极差。作为公司控股大股东，我们为什么还要让他再来管理这个东西？没有任何理由，他管理公司没有任何合法性。而且光“516公告”证实他挪用公司5.12亿现金这一件事，这就是重大经济犯罪，在美国中国都一样，中国只要超过一个亿的现金挪用，那就是直接判刑。他就不可能在任何一家上市公司在继续担任董事长，因为他已经有重大违法记录。证券法就是这么规定，包括网秦的章程也是这么规定。所以我们那天董事会做这个决议是完全合理合法，因为史文勇已经被证明有重大违法行为。本来章程规定，只要你任何一个董事有重大违法行为，就立即除去董事资格。 现在他们已经知道事情败露，其中有一个都已经跑出国都快一个月了，然后还在继续利用一些不太真正了解真相的员工，或者是被他们拉拢的一些员工，还在继续的向媒体传递谎言，继续说谎，还希望能把之前的这些圆过去。澎湃新闻记者：你觉得他们是一个利益集团？林宇：是利益集团。整个飞流交易，那就是史文勇跟许泽民两个人共同完成的。而陈亦工是整个的法务负责人，所有的这个贷款协议，那是一定经过他审核的，但是他向董事会欺瞒所有的信息两年多，这就是个利益集团。这也是为什么说董事会必须果敢地做决策，实际上5月16日当天就该作决策了。最近公司有三个董事辞职，原因就是因为这三个董事并没有很好地履行他们作为独立董事的职责，他们早在5月16日就应该放弃他，因为他已经被证明重大违法行为。他能挪走公司五个亿，他就能挪走公司10个亿15个亿，这样的人，上市公司所有的股东能放心把钱交给他们管吗？史文勇挪用上市公司现金质押了飞流22%股权的一半，另一半钱史文勇已经拖欠上市公司两年多了也没付。所以他拿走大概22%的股权，大约一分钱都没花。一半的钱来自于上市公司质押，另一半还没付呢，一分钱没花上市公司这部分股权已经让他做了。这就是侵占上市公司资产实质。澎湃新闻记者：你和这个利益集团是从什么时候开始不和的？林宇：其实不存在不和，从他们把我辞职之后，他们伪造我的签字让我辞职。已经确证了史文勇指使徐英，就是他太太的姐姐、董事会秘书，在我的辞职信上加盖我的签字章，而且不是一起，已经确证大概有16起，至少16起伪造我的签字，把网秦、飞流以及旗下各种子公司的股东董事长法人变更称他们的人，或者转走。在2016年的1月15日伪造我签字转走飞流78%的股权，这在北京法院今年7月已经开庭了，应该很快会有一审判决吧。澎湃新闻记者：但是史文勇的说法是，那78%的股权本来就是属于公司的，而不是你个人。林宇：这是个错误的法律概念。我拥有那78%的股权，只是说我把那78%的股权质押给了网秦公司，这是两个法律概念，我质押了股权，因为股权仍然是我的。那是我的股权，你没有经过我的同意，不能把我的股权转走，我至于我说我把这个股权质押给上市公司，那是另外一个法律概念。所有这些我们都是找过严格的律师去认证的，不会有任何的问题，我拥有这个股权和我把这个股权质押是两件事，绝对不会说因为我把这个股权质押，你就能够没有经过我的同意，把这个股权转走，这个法律关系是绝对不成立的。如果真是像史文勇说的那种情况，那北京法院都不会受理这个案件。靠谱众投 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高盛陷告密风暴：合伙人打内部举报热线揭露公司不道德行为

顶级投行高盛卷入了一场内部告密风暴。此前有消息称，一名对商业行为表示担忧的高盛合伙人在向公司董事会提出申诉后辞职。据《纽约时报》报道，高盛的一位发言人证实，据与前高盛合伙人、西海岸并购业务负责人詹姆斯·卡兹曼（James C. Katzman）卡兹曼关系密切的人士透露，2014年，卡兹曼拨打了该行的举报热线，抱怨他认为的一系列不道德行为。他的不满包括高盛试图雇佣一名客户的孩子，以及同事多次试图获取并共享机密客户的信息。英国《金融时报》也在报道中证实了这一说法。卡兹曼声称，他曾被要求披露有关一名客户的信息来为公司或另一名客户谋利，而这是违反客户保密原则的行为。卡兹曼还声称，高盛集团曾试图聘用一名客户的子女，此举违反了该集团的人力资源政策。在此之前，亚洲地区也曾曝出过类似的争议事件，当地的一些银行因聘用客户子女而遭到罚款。据《纽约时报》报道，卡兹曼原本希望他的投诉能被反映到高盛集团董事会，但实际上却没能上达，这使其变得不再抱有幻想。自2004年以来，卡兹曼一直是高盛的合伙人。据一位与卡兹曼关系密切的人说，卡兹曼对自己在高盛看到的情况感到不安，觉得高盛需要外界的监督。据与卡兹曼和高盛关系密切的人士说，有一次，卡兹曼对高盛试图聘用一名客户的孩子感到失望。他认为，在面试过程中被发现撒谎后，他尤其感到不安。卡兹曼辩称，这应该会让他失去资格，但他的一些同事坚持要聘用此人。最终，这位候选人被拒绝了。卡兹曼更大的担忧源于他在公司交易中目睹的情况。2014年，他负责为肉毒杆菌毒素生产商Allergan提供保护，防范瓦伦特制药公司（Valeant Pharmaceuticals）和对冲基金Pershing Square Capital的敌意收购。卡兹曼掌握了Allergan的敏感信息。与卡兹曼关系密切的人士说，随着斗争的展开，高盛的一名合伙人找到卡兹曼，寻求有关Allergan的信息，说他计划与另一名高盛客户分享此事。卡兹曼认为，这一要求违反了旨在保护机密客户信息的银行规定，并拒绝了他的同事。一位接近高盛的人士说，内部调查得出的结论是，要求卡兹曼提供信息是他的同事误解的结果。卡兹曼决定，他有义务就招聘问题和同事要求提供客户信息的问题提出正式投诉。长期以来，高盛一直依赖律师事务所弗里德·弗兰克（Fried Frank）来筛选通过电话线提供的信息，高盛员工可以打电话举报不当行为指控，而不必担心遭到报复。高盛在其网站上称，弗兰克·弗兰克的律师谢尔登·拉布（Sheldon Raab）会将投诉提交给高盛的独立董事会成员或银行员工，以供进一步调查。卡兹曼打电话给拉布。据与卡兹曼关系密切的人士说，根据他的资历以及他认为自己不满的严重性，卡兹曼认为这些问题将与董事会成员分享。然而，拉布把这些投诉交给了高盛的总法律顾问格雷戈里·k·帕姆（Gregory K. Palm），后者请一名副手调查这些投诉。据与卡兹曼关系密切的人士和高盛的人士说，在内部调查进行期间，卡兹曼曾多次与戴维·所罗门会面，包括团体会面和一对一会面。当时，所罗门是管理公司投资银行部门的三名高管之一。与卡兹曼关系密切的人士说，在会议期间，所罗门反复建议卡兹曼不要抱怨，而是专注于自己的工作。这些知情人士说，所罗门对卡茨曼说，他提出的担忧只是反映了华尔街的工作方式。卡兹曼拒绝了。与卡兹曼关系密切的人士说，2015年，他离开了高盛，被要求签署一份保密协议，他认为这份协议阻止他与董事会成员或监管机构分享自己的担忧。卡兹曼没有回应置评请求。“法律部门对卡兹曼提出的问题，根据我们的举报人政策进行了详尽的调查。”高盛发言人迈克尔·杜瓦里（Michael DuVally）说，“我们没有发现机密客户信息与其他客户共享的情况。”“戴维·所罗门、投资银行部的任何其他成员或法律部门以外的任何人都没有参与调查。”杜瓦里继续说，“卡兹曼先生以恰当的方式提出了他的担忧，所罗门先生和公司里的其他人都没有阻止他提出这些担忧，也没有阻止他提出其他的担忧。”杜瓦里说，所罗门曾试图说服卡兹曼不要离开高盛。他补充说，任何在持有限制性股票时离开的人都必须签署保密协议。英国《金融时报》称，对于是否已将卡兹曼的申诉通知监管机构，高盛不予置评。美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，简称SEC）的一名发言人不愿就是否必须将此类调查提交SEC，或SEC是否会调查此事发表评论。两名知情人士对《纽约时报》说，高盛董事会将在周四（9月13日）的董事会会议上听取卡兹曼与他的互动情况。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金IPO“过冬”：发起式产品变身公募自营

2018年，基金发行市场似乎进入了至暗时刻。弱市的表现不仅仅是普通开放式基金发行普遍延期、首募规模小、发行失败案例频出等，就连成立门槛1000万的发起式基金也遭遇了“出身”难题。发起式基金不受普通公募基金成立条件的限制，只要基金公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元即可成立。今年以来，行业内接连发生了多款发起式新基金首募规模“贴线”1000万元的情况；与此同时，这个行业也史无前例地出现了5起发起式基金发行失败的情况。有接受第一财经采访的人士表示，1000万“贴线”产品就像是基金公司的自营产品，基金净值的波动，将直接对基金公司的经营业绩产生影响。在市场如此低迷的情况下，很多基金公司都在推发起式产品来完善自己的产品线，有些是想做品牌，一旦业绩做出来，待行情转好就能把规模做上去。而发行失败的基金，主要是一些定开债基金。由于之前谈好的机构资金在发行期没有进来，很多公司就不愿意自掏1000万来为这个壳资源埋单。“贴线”产品颇多近日，一款名为安信量化优选股票型发起式基金因发行成立的规模仅1002.63万元引起了业内的广泛关注，更有人质疑剔除1000.1万公司自有资金，2.53万元的发行规模已经创出了公募发行规模的新低。安信基金内部人士对第一财经称，这次是公司计划以此产品作为产品线布局，并未主动对外募集，因此仅仅发行了3个工作日即主动公告提前结束募集。实际上，1002.63万元的规模并不是发起式基金或者公募基金的最低募集纪录。2018年5月8日创金合信新能源汽车主题股票型发起式基金成立，首募规模为1000万加509.39元。此外，最近几年来，行业内发起式基金1000万元“贴线”成立的案例并不少见。根据Wind统计，2015年以来，共有21只首发规模刚过1000万的发起式基金成立，首发规模低于5000万的发起式基金合计共有29只。华南一家大型基金公司的产品经理对第一财经称，如果基金公司拿到批文之后，产品超过六个月仍未发行，这样的情况超过2只，基金公司所有在报产品的审核流程将沿用普通审核模式，即审核周期6个月。所以，很多机构会在批文到期前，把产品发出来。但是，一早谈好的机构定制方案到真正发产品时，机构资金不愿进来了，所以基金公司只能把自己的1000万资金放进去，先把产品成立起来。如今，1000万“贴线”成立的发起式基金已变得稀疏平常，这几乎成了基金公司的自营产品。受累惨淡的市场行情，一些发起式基金发行大户今年上半年自身的经营业绩多数并不理想。市场规模倍增中国第一只发起式基金——天弘债券型发起式基金成立于2012年8月10日。彼时的证券市场环境与当前情况有些类似。A股冲高6124点之后，经历了漫长的“跌跌不休”期，到天弘债券型发起式基金的时候，上证综指已跌至2000点附近；另一方面，债券市场在经历数月的反弹后再度陷入低迷。尽管公募基金行业诞生于1998年，但绝大多数基金公司在2000年之后成立，而2012年是多数公司发展的早期。在市况极其艰难之际，新成立的公司和中小基金公司募集新产品很难达到2亿门槛，发起式基金则为它们打开了方便大门。截至2012年末，发起式基金的数量快速扩容至26只（子份额分别统计），资产净值达到了359.15亿元。到了2016年末，发起式基金数量又增加到了291只（子份额分别统计），资产规模为5797.44亿元，平均单只基金规模20亿元。四年时间，发起式基金规模增长了15倍。进入2017年，中国基金市场遭遇了委外资金的掉头转向。上半年，委外机构资金不断涌入造就了公募基金规模的快速增长，但进入下半年，一些机构的大额赎回情况，又让这个行业产生了一定的流动性风险。为此，监管政策适时而出。2017年9月，证监会公布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，这一规定被业内称为流动性新规。其规定，基金管理人新设基金，拟允许单一投资者持有基金份额超过基金总份额 50%的，应当采用封闭或定期开放运作方式且定期开放周期不得低于 3 个月（货币市场基金除外），并采用发起式基金形式。其后，公募定制新基金几乎以发起式基金形式独存。尽管银行等委外资金出现了回流潮，但因监管政策给予发起式基金这样的“优待”，后者的规模仍实现了稳步增长。到了2017年末，发起式基金数量增至460只（子份额分别统计），合计规模为7692.85亿元。即一年时间内，这个行业规模增长为32.7%。到了2018年6月末，发起式基金的数量增至618只基金，合计资产规模为8764.86亿元。半年时间，发起式基金规模增长了14%。影响显现尽管发起式规模在稳步增长，但今年以来，这个细分行业前所未有地出现了5起发起式基金发行失败情况。最早的是2018年4月18日，长信稳尚三个月定开债发起式基金公告发行失败。该基金的募集时间为2017年12月22日至2018年3月21日，用足了整整三个月的最长募集期限，却仍未成立。这是有史以来，第二起发起式基金发行失败的案例。作为一只发起式基金，它无法成立的原因并非为公开募集资金有限，无法达成2亿、200户的普通开放式基金的成立门槛，而是基金公司并不愿意拿出1000万固有资金以满足成立标准。首例发起式基金募集失败案例发生于2017年的9月。2017年8月21日至2017年8月25日原本是富国创利纯债定开债发起式基金通过直销机构进行份额销售的日子，但是9月6日发布的发行失败的公告则显示，该基金实际募集的期限截止8月23日。这就是说富国基金在短短的三天时间，仅限自身的直销平台销售，就一早结束了基金募集。这也意味着当时的富国基金并不在乎这个新基金的壳资源。上述两只募集失败的基金，虽然募集期限有差异，但两只基金共性鲜明：除了发起式外，还都是定开债基金。2017年8月正值最近一轮债券熊市的后期。这轮债券熊市始于2016年10月中旬，结束于2018年1月下旬。其间，中债-银行间债券总净价指数整体跌幅达到7%。7%的指数价格波动对于股票市场尚且算是不小的波动，对于债券市场而言则更是剧烈波动。定开债基采用“封闭管理+定期开放”的运作模式。封闭管理可以保证基金规模的稳定性，有利于基金经理管理采用更高的杠杆或较长的久期，提高资金利用率，最高杠杆率为200%，远高于开放式基金140%的杠杆上限。在机构资金流动性及债券市场双双向好的时期，定开债成了机构的最爱；但一旦行情转向，定开债的命运则从天堂跌到了谷底，渐渐被机构资金所抛弃。在这样的情况下，富国基金取消富国创利纯债定开债发起式基金的发行亦并未让业内人士感到意外。继富国基金之后，又有长信稳尚三个月定开债发起式基金等5只定开债发起式基金募集失败。此外，还有景顺长城睿益定开混合型发起式基金一只募集失败。华南一家大型基金公司内部人士对第一财经称，定开债原本是机构定制产品的主流模式，但政策变化使得银行资金出现了表外往表内转变时，委外定制业务则出现了收缩。本来谈好了机构资金，一旦资金不来了，基金公司干脆就不发产品了。仍在逆势扩张发起式基金的募集失败还是个案，总体而言这个行业仍在不断扩张。尽管行业规模在大跃进，但发起式基金存在明显的头部效应，其中最大的20只基金规模均在百亿元以上，合计资产管理规模为4214.47亿元。剔除这20只百亿巨无霸，其他598只基金的平均规模为7.6亿元。今年下半年至今，又有22只发起式基金成立合计募集资金规模109.3亿元，单只基金首募规模仅为4.97亿元。其中，包括几只“贴线”1000万门槛的微型基金。北京一家中小基金公司产品经理对第一财经称，眼下的发起式基金体量差异分明，那些机构定制产品规模较大，几十亿、几百亿都不在话下；而缺少机构客户的贴线1000万的产品也在增多，多数公司是为了基于自身发展的考量，弱市产品公开募集不成就以发起式这种模式来完善产品线。基金发行的困境不仅局限于中小公司，一些大型公募也遭遇了发行压力。第一财经获悉，近期，北京一家大型基金公司发行的指数型发起式产品募集规模也仅有1000多万。该公司内部人士对第一财经称，公司发行该款产品也是为了丰富产品线，但没想到目前的市场环境如此之差，机构客户对于指数型产品更青睐规模大的存量产品。“市面的指数型基金出现了强者恒强的特征，像上证50的基金看华夏，沪深300看嘉实和华泰柏瑞，创业板基金看易方达和华安。其他新进入者，都很难做起来。”他称。上述北京一家中小基金公司人士续称，相比“老十家”或者像东方红、兴全基金这样的后起之秀，它们有历史业绩可循，银行愿意销售它们的产品。但小基金公司和新成立公司很难进入银行等渠道的重点推介的池子，在这样的市场环境下，只能通过发起式基金来打品牌，一旦产品业绩做起来，后面的销售就会容易很多。创金合信产品部总监曹传琪对第一财经称，创金合信资源主题精选股票发起式基金2016年11月成立时规模只有1016.35万元，有效认购户数为15户；但到了2017年末，该基金的规模已经增长到了4亿多元。“规模的增长离不开基金净值的表现。” 曹传琪称。纵观基金行业成立20年间，基金发行是一件逆周期的事情。值得注意的是，在市场行情如此低迷的情况下，如今大批新成立的权益类发起式基金成了基金公司的类自营产品。随着行情的逐渐下滑，这些产品对基金公司的业绩也产生了一定的影响。据Wind统计，今年以来645只发起式基金平均的净值增长率为-6.477%。这对那些发起式基金的大户来说，它们目前遭遇的困境不仅是要熬过发行寒冬，同样还要顶住自身经营业绩的压力。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会立案调查东方花旗证券 前主管获刑 IPO业务蒙阴影

该券商因在担任粤传媒财务顾问期间涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查，按规定，证监会暂不受理该保荐机构的推荐一宗涉及4.5亿元的交易，却导致目标公司原实控人、上市公司高管以及担任独立财务顾问的券商高管各自领刑3至15年。发轫于2013年10月的粤传媒（002181.SZ）全资并购上海香榭丽广告传媒有限公司（下称香榭丽）案，被中国律师界定义为一次“极为罕见倒霉的收购行动”。从2017年12月20日至2018年5月25日，广州越秀、番禺法院和广州中院分别对各当事“嫌疑人”作出一审判决，而包括赵文华、陈广超、李名智及郑剑辉在内四人均已提出上诉。其中，获刑时间最少的郑氏为原东方花旗证券投行部董事总经理。据悉，35岁的郑剑辉毕业于浙江大学，曾先后任职过华欧国际投行部及中银国际投行部，2012年跳槽至东方花旗证券并成为该券商投行业务部门最年轻的“MD”。在东方花旗，郑主要负责TMT业务，并因主持多宗媒体集团借壳上市和大型并购案在业内享有一定声名。不想他最终却因粤传媒身陷囹圄。就在外界更多将此归结为“个人事件”时，东方证券（600958.SH）日前发布的一则公告又让市场人士清楚地意识到——事情并不那么简单。8月初，东方证券发布公告称，其控股子公司东方花旗证券因在担任广东广州日报传媒股份有限公司（即粤传媒）财务顾问期间涉嫌违反证券法律法规，收到了证监会的立案调查通知书。有市场人士表示，如果监管层最后认定公司“有问题”，直接后果便是以做投行业务为主的东方花旗证券IPO业务将受到巨大冲击。被牵扯进的并购案今年5月，由广东省广州市中级人民法院出具的相关案件刑事判决书认定，香榭丽及其负责人在与粤传媒签订、履行购买资产协议及盈利预测补偿协议过程中，虚构事实、隐瞒真相，骗取粤传媒现金、股份等并购对价共计4.5亿元及后续增资4500万元。案中粤传媒的3位前任高管被判处8到11年刑期；香榭丽公司3位负责人被判处4到15年刑期；承当中介机构的东方花旗证券原投行部董事郑剑辉因行贿罪、单位行贿罪被判刑3年。判决书显示，在2013年6月期间，经东方花旗证券投行部郑剑辉介绍，香榭丽与粤传媒开始洽谈并购事宜。为了尽可能提高公司的估值，时任香榭丽总经理的叶玫安排其公司成员乔旭东、周思海等人，使用制造虚假业绩的方法，做出香榭丽业绩和盈利都持续增长的假象。2013年9月期间，叶玫、乔旭东以香榭丽代表身份与粤传媒签订了粤传媒并购香榭丽的意向书。此后，粤传媒委托第三方中介机构前往香榭丽开展尽职调查。过程中，香榭丽向其提供虚假的财务资料，中介机构出具了错误的尽职调查报告。香榭丽叶玫、乔旭东等全部股东于2013年10月与粤传媒签订协议，粤传媒接受以4.5亿元的价格并购香榭丽，该交易于2014年7月完成。交易完成后，香榭丽继续由叶玫、乔旭东负责经营管理事务，并履行协议约定的义务。在明知不能实际履行合同的情况下，叶玫、乔旭东、周思海等人继续隐瞒事实并加大相关造假行为，采用制作虚假合同等多种方式掩盖虚假业绩。广州市番禺区人民检察院在指控中称，郑剑辉在2013年至2014年任东方花旗证券资深业务总监期间，为谋取不正当利益，先后七次行贿合计145万元。法院判郑剑辉犯行贿罪，处有期徒刑2年6个月；犯单位行贿罪，处有期徒刑10个月；最终决定执行有期徒刑3年。据了解，粤传媒一案在审理过程中曾多次发生转折，且多位被告方律师均提出了“无罪辩护”，但也正是由于郑剑辉被判处的“单位行贿罪”罪名，让东方花旗证券无法再独善其身。有法律界人士在接受《投资时报》记者采访时表示，在单位行贿罪的认定中，主体是单位，包括公司、企业、事业单位、机关、团体都属于单位范畴。在司法实践中常见的单位行贿行为主要有：第一，经单位研究决定的由有关人员实施的行贿行为；第二，经单位主管人员批准，由有关人员实施的行贿行为；第三，单位主管人员以法定代表人的身份实施的行贿行为。需要指出的是，根据《刑法》的有关规定，行贿行为的违法所得必须归单位所有，如果归个人所有，应以自然人的行贿罪论处。从法院对郑剑辉的一审判决来看，对其涉嫌违法行为的定性显然不仅仅是“个人行为”。另有分析人士指出，如果证监会对东方花旗证券的调查结果与法院结论相同，则东方花旗证券势必要承担相应责任，甚至可能成为粤传媒部分受损投资者的索赔对象。IPO业务恐受影响公开资料显示，东方证券目前主要通过持股66.67%的子公司东方花旗证券以及公司固定收益业务总部从事投资银行业务。其中，东方花旗主要从事股票和公司债券的承销与保荐、企业债和资产支持证券的承销、并购重组、新三板推荐挂牌及企业改制等相关的财务顾问服务。在东方花旗证券的官网上记者注意到，东方花旗证券是由东方证券与花旗环球金融（亚洲）有限公司基于战略投资合作关系共同投资组建的中外合资证券公司。整体承接原东方证券投资银行业务，于2012年6月成立，总部位于上海，注册资本为8亿元人民币，员工400多人。事实上，东方花旗证券的投行业务各项指标在业内属靠前位置。根据东方证券8月31日公布的2018年半年报，东方花旗6个月内完成股权融资项目6个，主承销金额为人民币60.8亿元，主承销家数行业排名第11位，主承销金额行业中排名第15位。截至报告期末，东方花旗储备项目中，IPO项目7个在审；再融资项目4个在审。另据中国证券业协会统计，东方证券投资银行业务收入在中国现有97家券商中排名第12。尽管东方花旗证券业绩不俗，但业内分析人士告诉《投资时报》记者，此次粤传媒并购香榭丽案被证监会立案调查，很有可能让其相关业务受到重大影响。该分析人士给出的依据是《证券发行上市保荐业务管理办法》中的规定，即保荐机构、保荐代表人因保荐业务涉嫌违法违规处于立案调查期间的，证监会暂不受理该保荐机构的推荐；暂不受理相关保荐代表人具体负责的推荐。以此来看，至少在证监会对该案件调查结束前，东方花旗证券的IPO项目乃至再融资项目都将受到波及。对此，《投资时报》记者联系东方花旗证券控股母公司进行求证，但截至发稿并未得到回应。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资产包涉嫌虚构 阜兴系巨额募资“局中局”

阜兴系实际控制人朱一栋被押解回国后，阜兴案的处置正在提速。财联社9月初曾独家报道，上海证监局将就阜兴系私募基金管理人涉嫌违规违法行为立案调查，拟将相关证据与线索移交给上海警方。而阜兴系爆雷的近180亿元资金黑洞如何填补，一直备受关注。尽管阜兴系旗下理财产品大面积逾期违约已两月有余，但对于其内部操作手法，外界所知并不多。财联社记者经过多方调查及梳理，阜兴系资金运作的隐秘路径，得以初步显现。在不少投资项目中，阜兴系均进行了精心设计，其结构和功能之复杂超出想象。其中被投资人称为“吉林债权”的资产包尤为典型，成为窥见阜兴系涉嫌违规操作的样本。通过层层剖析可发现，阜兴系资金运作的一个重点特点是，在资产打包、摘牌、销售几个关键环节几乎都有阜兴系的身影。而随着相关部门对案件展开深入调查，更多的真相也将逐渐浮出水面。理财产品核心资产涉嫌虚构多位阜兴系投资人均向记者表示，在一款名为“安盈智选3期债权资产理财计划”的产品中，阜兴系有虚构交易之嫌，涉及违约金额约8000万元。投资人是通过阜兴系旗下的意隆财富购买这一理财计划的。财联社记者获得的资料显示，该理财计划每份起售价300万元，每10万元递增，投资期分为5个月、12个月及15个月，年化收益率在9.7%-11%左右。按投资约定，投资人自投资当日起即起息，每季度分配利息，到期后还本付息。财联社记者在采访中了解到，上述理财产品其实是属于“吉林经济贸易发展（集团）公司债权010号债权资产包”这一系列的其中一种产品，与其相似的同类资产包有19个，总金额约14.72亿元。“这一个系列还有尊荣2号、尊享2号等其它产品，安盈智选3期是其中一个。最新信息显示，目前该资产包的违约金额已经超过了6亿元。产品在设计看上去并无异样，收益率也并非高得离谱。”投资人祝先生向财联社记者表示，该理财计划今年7月出现逾期违约，投资人在对意隆财富所销售的产品进行一番详尽的调查后，才发现自己在不经意中，掉进了疑似由阜兴系精心设计的庞大而复杂的资本迷局。如果对上述意隆财富销售的产品进行溯源，该理财计划的核心资产，起源于吉林省经济发展贸易集团（下称“吉贸集团”）与上海青联宝力实业有限公司（下称“上海青联宝力”）之间，在公司之间因贸易往来发生的应收账款，债权人为上海青联宝力。此后，上海青联宝力这笔债权做成了资产包，并通过某交易平台挂牌进行转让。该债权资产包由常州恒琪资产管理公司摘牌后，常州恒琪资产与意隆财富签署了产品代销协议，由后者向投资人以理财产品的形式进行销售。而投资人通过意隆购买的这一理财计划，所募资金流向了常州恒琪资产。然而在这个交易图谱当中，意隆财富所扮演的只是销售渠道的角色。“我们目前所了解到的信息显示，这一理财计划在发起之初、资产包转让，以及摘牌后向投资人展开募资的过程中，阜兴系通过不同的方式在几个关键节点，几乎都参与到其中。”祝先生表示，首先从这一债权资产包的起源来看，应该偿还债务的实体企业吉贸集团，很像是一个为发起此次募资而设立的公司。8月23日该理财计划真正需要还债的主体--吉贸集团的官网，突然被关闭。投资人去该公司此前在官网所标注的办公地以及工商注册所在地，分别进行实地勘验和调查。然而经过一番查验后，投资人发现这家公司根本不在其官网所公布的地址办公。据了解，意隆财富在向投资人介绍这一资产包及理财计划时，称吉贸集团系吉林国资委下属大型国企，具有2A资信评级，每年净利润约10亿元。然而吉林省国资委在官网的回复中称，吉贸集团既非省国资委出资的企业，也不隶属省国资委。财联社记者在调查中发现，上海青联宝力的交易对手--吉贸集团，与阜兴系曾有过交集。吉贸集团的历史对外投资信息显示，吉贸集团与阜兴金融控股曾共同投资了四家公司：易财行、上海源岑投资、中阜投融资产管理、苏南国家自主创新（常州）基金，而易财行正是阜兴系四大平台之一。但吉贸集团于2015年退出易财行、上海源岑投资，2017年从苏南国家自主创新（常州）基金退出。“称自己是国有企业的吉贸集团，虚构自己国企的身份。这家公司发行的债权，并没有吉林省政府主管单位出具的债权备案发行文书。我们分几路对吉贸集团多方面的调查后，基本可以确定，所谓的吉贸集团，其实更像是一个为发起理财计划而专门设立的虚拟存在。” 投资人祝先生说。明暗“双线”如何隔断与连接阜兴系是如何运作、推动这一庞大而复杂的体系的？多位投资人告诉财联社记者，通过旗下注册、关联公司，同时在阜兴系内有着重要作用的关键人物，阜兴系会就一个融资或理财项目排设主线，围绕这一交易主线编织相应的交易网络。财联社记者多方调查了解到，阜兴系对于网络的设计相当精妙，大致分为明、暗两条线，展开布局及控制。明线方面，以阜兴实业为核心，形成了以控股、参股企业为主的明线，主要以公司为主体。这条线上，公司之间股权关系较明确，外界通过公开渠道便很容易查到公司之间的关系。阜兴系也正是凭借明线的企业，进行新产品设计、募资以及吸引投资人等功能，阜兴系旗下的意隆财富、郁泰投资、西尚投资、易财行四大平台，即属此类。而暗线则具有隔断及连接两方面的作用。其构成方式大致为，通过阜兴系的重要人物，以个人投资、注资等形式成立一家甚至几十家新的企业。其隔断作用体现为，这类企业与阜兴系明线的公司在股权层面，较少或没有直接、间接的股权关系，外界很难清晰了解这些暗线公司与阜兴系究竟有怎样的关联度。暗线的连接，阜兴系则通过关键人物在这类批量成立的企业中，以大股东、执行董事、法人、总经理等重要职位的形式，对企业形成管理或控制。以前述吉林债权项目为例，在发起、摘牌、销售几个重要环节，几乎都有阜兴系的身影，较充分地体现了这种明、暗相结合的操作手法。在将债权做成资产包的发起环节，就已隐现阜兴系的身影。除了吉贸集团被指有虚设之嫌，该债权关系的实际债权人上海青联宝力，也与阜兴系的关系密切。也正是上海青联宝力将该债权做成了资产包，通过某交易平台，将该资产包首次转让出去。对上海青联宝力的背景关系网及股权进行剖析，一定程度体现出阜兴系是如何通过关键人物，在暗线进行布局的。“阜兴系是通过上海阜聚贸易及上海吉郁资产，对上海青联宝力的公司运营产生重要影响的，甚至不排除阜兴系对青联宝力具有控制力的可能性。” 阜兴系一位投资人向财联社记者表示。在具体实施上，阜兴系对上海青联宝力这一公司的影响，主要通过翟雨佳、李刚两个人物的布局展开。公开资料显示，上海青联宝力由翟雨佳持股51%，李刚持股49%。上海青联宝力第二大股东李刚，同时还是上海吉郁资产管理公司的法人，而上海吉郁资产，其实是由阜兴实业控制的参股企业。上海青联宝力的第一大股东翟雨佳，则在阜兴系参股的众多公司以股东、高管、法人及合作伙伴等不同的身份出现。启信宝信息显示，翟雨佳既是上海青联宝力的大股东、法人代表，同时也是上海阜聚国际贸易的股东及法人代表。上海阜聚国际贸易与上海阜兴实业之间，并无直接或间接的公司股权关系。但在上海阜聚国际贸易的大股东中，出现了阜兴系一个重要人物--朱成帅。朱成帅为阜兴系旗下四大平台公司之一上海郁泰投资的法人、执行董事，是阜兴系中的重要成员。另有投资人向财联社记者表示，朱成帅或为朱一栋的堂弟。而在上海阜聚国际贸易的股权结构中，翟雨佳持有该公司60%股权，朱成帅持股40%。投资人认为，上海阜聚国际贸易，其实是阜兴实业通过特殊结构控制的公司。募集资金去向成谜而资产包在后期的流转过程中，也出现了阜兴系的身影。资产包经过交易平台挂牌出让后，该资产的摘牌方--常州恒琪资产，或与阜兴系亦有关联。在公司股权上，常州恒琪资产与阜兴实业并无直接联系；然而有意思的是，阜兴实业却为常州恒琪资产的债权回购，提供流动性支持担保。投资人尹先生告诉财联社记者，阜兴实业为常州恒琪资产提供担保，意味着一旦出现兑付困难或违约，应由担保方阜兴实业代为偿付。“在购买产品签约时，并没有在意担保方与常州恒琪的关系。出现违约之后，我们才反应过来，阜兴实业为何要为毫不相关的常州恒琪担保，这两家公司之间是什么关系?”尹先生质疑。除了上述公司之间的担保关系，常州恒琪资产与阜兴系的另一个关联点，在于常州恒琪资产的股东、法人朱明亮。据天眼查信息显示，朱明亮持有常州恒琪资产80%股份，朱明亮还是16家公司的法人代表和15家公司股东，出任18家公司的执行董事等高管职务。阜兴系一位投资人代表告诉财联社记者，“我们7月份联系朱明亮时，朱明亮称自己只是一个司机，并不清楚太多的内情。”对于投资人所说上述信息，以及与阜兴实业、朱一栋有何关联，财联社记者9月11日拨打朱明亮电话进行求证。接听电话的人向记者表示，“自己并不知情”，随后挂断了电话。记者再次拨打时，该电话已变为语音留言。“常州恒琪资产从投资人那里募得的资金，后续流向了哪里，外界并不清楚。但从其与阜兴实业或明或暗的关系中，我们认为常州恒琪资产的资金，最终还是流向了阜兴系。如果托管银行能够对常州恒琪资产实际的资金走向做出一些信息披露，对于外界了解所募资金是被如何使用以及资金流向，会起到不小的推动作用。”祝先生说。对“安盈智选3期债权资产理财计划”的投资人来说，常州恒琪资产违约后，担保方阜兴实业目前难以兑现担保责任。因为阜兴实业以及阜兴旗下四个主要的平台公司，均已停摆。阜兴实业及郁泰投资官网显示，公司在上海湖滨路168号无限极大厦26-28层办公。然而9月11日记者到位于新天地的无限极大厦实地查看时，该大厦工作人员告诉记者，26、27层此前为阜兴集团及郁泰投资的办公所在地，但7月份已经被清空。“这几层楼的租赁权一个月前被大厦的业主方收回，现在由其它公司使用。在被收回的前后，警方及一些部门也过来进行调查。阜兴集团及郁泰投资的公司资料是被他们自己提前转移，还是被相关部门查封了，我们也不了解。”上述无限极大厦工作人员补充道。财联社记者赴位于陆家嘴的意隆财富办公地实地走访发现，该公司早已人去楼空。阜兴实业及阜兴系旗下意隆、郁泰、西尚、易财行四个重要平台，电话均无人接听。“阜兴系旗下所有私募平台，都联系不上，我们现在该怎么办？”投资人麟女士无奈地说。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

这种微信骗局圈钱上亿元！多人血本无归，套路太深…

交个朋友扫一扫出门游玩发定位逢年过节抢红包......如今微信会出现在生活中各处然而，稍不注意“山！寨！微！信”可能会分分钟扰乱你的生活近日有媒体调查发现，微信居然有“山寨版”，里面的功能十分强大！转发语音信息、自动抢红包、全球定位、一键克隆朋友圈等等，这些都是正版微信里没有的，而这个“山寨微信”很轻易就能买到。让人惊呼：怎么还能有这种操作？！网售“山寨”微信购买方便记者在某网购平台输入“微信语音转发”，就能找到很多售卖山寨微信的网店。“微商专用，防封，稳定。店主自用，封号退款；一键转发，防封，新版零封号；全球定位，加群好友，防止撤回；红包秒抢/群组群发。稳定不闪退”……这些都是“山寨”软件店铺常见的广告词，售卖价格普遍在几元到几十元不等，商家来自全国各地。当你购买了软件后，卖家就会发来软件的下载地址和一串“激活码”，成功激活后“山寨微信”就可以正常使用。网售“山寨”微信功能还不少从表面看，这个软件和正版微信并无不同。一模一样的界面，登录后原来的好友数据也都还在，对话群聊也是一样的操作。不过，仔细看仍能看出区别。与正版微信不同，“山寨”软件图标右下角有个圈起来的数字，在其聊天界面，还有一个红底白字写着“魔方”的图标。但点开图标，发现里面有很多“特殊”功能，如转发语音信息，而这个“功能”很容易被骗子利用来伪装成用户本人进行诈骗。网售“山寨”微信得不法“微商”宠爱“山寨微信”有很多功能都是针对微商设计的，除了群发群、防止消息免撤回、收到名片自动加好友等之外，还有一个“全球定位”的功能，可以发虚假定位给朋友或者发朋友圈。另外，这些“山寨”软件还设计了许多作弊的功能。如专门针对“抢红包”的外挂功能，可设置自动抢红包，自动延时抢红包等。这些“山寨”软件提供的一些功能极容易被骗子利用。除上述提到的语音信息转发，还有“一键克隆朋友圈”。这一功能可用来一键将好友的朋友圈复制到自己的微信相册；还可以设置同步好友朋友圈，即好友发送什么朋友圈信息，自己也能做到同步发送一样的信息。此外，该软件还开发了同一部手机多账号登录的功能，画面中微信图标中有数字的，其实就是“山寨”微信。这类软件可以理解为在原来软件版本的基础上，加插件或者外挂。记者安装了三个微信，没有数字的为正版。提醒有律师指出，“山寨”软件的开发者和销售者涉嫌侵犯软件著作权，违反了《中华人民共和国著作权法》、《计算机软件保护法》，情节严重的则违反《刑法》，可以追究其刑事责任。若有人在使用这些“山寨”软件过程中，发生隐私信息泄漏，账户被盗或者微信钱包账户发生盗刷，对方则涉嫌非法获取公民个人信息罪、盗窃罪，如发生此种情况，可以通过以下两种方法来维护自己的合法权益：1、向互联网管理部门、工商部门、消协、行业管理部门和相关机构进行投诉举报；2、向公安部门报案。个人在被骗后应及时到公安机关报警，寻求公安机关的帮助，以减少或挽回损失。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

东方证券被动“举牌”皇氏集团 股权质押爆仓惹祸

伴随着近来股指的持续下跌，券商们的日子也开始不好过，降薪、裁员等各类消息在市场流传，而业绩的下降更是实实在在地体现在了财务报表之中。除此之外，由于股价持续下跌带来的股权质押盘爆仓风险，也成为了券商不可言说之痛。原本只是想平平安安赚点利息收入的业务，现在却连本金都快要保不住了，真的是“赔了夫人又折兵”，而皇氏集团（002329.SZ）周二的一则公告就充分体现了券商股权质押融资业务的风险所在。皇氏集团周二公告称，近期公司收到《北京市第二中级人民法院执行裁定书》知悉，股东李建国所持有的公司5841万股股份被北京市第二中级人民法院在淘宝网司法拍卖网络平台进行公开拍卖，因无人报名而流拍。根据裁定书，李建国持有上述股票将作价30069.468万元交付东方证券（600958.SH）抵偿债务。本次权益变动后，李建国持股比例下降至1.06%，东方证券将持有公司5841万股，持股比例为6.97%。按此计算，东方证券获得的皇氏集团股份每股的成本约为5.148元，而皇氏集团周二收盘价仅为3.88元，东方证券刚接手就已浮亏不少。不过东方证券对此显然早有预期，早在1月时其即已公告对皇氏集团这部分股权质押业务提取了4337.04万元的资产减值准备。而这笔业务初始的融出资金本金则为40500万元，这也意味着东方证券这5841万股皇氏集团股份的浮亏实际达到了17386.92万元，而这还没有包括本应收取的利息收入。其实，这已经不是东方证券第一次因为股权质押融资盘爆仓而付诸诉讼解决了。此前，东方证券就曾因大连控股（600747.SH）、乐视网（300104.SZ）、盈方微（000670.SZ）等股票的质押融资盘爆仓而提起过诉讼，也曾成功通过诉讼将6900万股盈方微股份纳入自己怀中。尽管如此，由于质押融资的股份一旦爆仓往往并不能完全弥补融出本金的损失，所以也必然会带来一定的损失。东方证券就因乐视网股票质押融出资金本金达4亿元，而公司于1月28日公告，对该笔股票质押回购计提资产减值准备1.78亿元。虽然上市券商资本金较为充沛，但也架不住这样的亏法，这一点也从东方证券的半年报中得到了部分体现。数据显示，东方证券上半年实现营业收入42.77亿，同比下降7.59%；实现归母净利润7.16亿，同比大降59.23%；期末归母净资产为511.95亿元，较上年末下降3.38%，加权平均净资产收益率为1.37%，同比减少2.90个百分点。而在2017年，东方证券还是市场上少数几家净利润出现同比快速增长的券商之一，到了今年上半年就出现如此大幅的下滑，不得不说也是受到了股权质押融资业务的部分拖累。数据显示，公司上半年的信用减值损失为9897.98万元。皇氏集团周二以平盘的3.88元报收；东方证券则报收8.57元，上涨1.90%。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

8亿网民不够用！影视行业播放量造假成“公开秘密”

原标题：8亿网民不够用了！影视行业播放量造假成“公开秘密”光明日报9月11日报道，一直以来，播放量通常被认为是判断一部作品是否受欢迎的重要参考。制作公司花钱刷量，视频网站之间数据攀比的情况屡禁不止。播放量造假早已成为行业公开的秘密。影视圈甚至还出现了一些自嘲的段子，“中国8亿网民已然不够用了”“全球人口凑不足一部剧的点击量”……由此可见，影视剧网络点击量注水现象非常严重。据统计，2017年全年有12部影视剧的点击量破百亿，其中最高的一部影视作品年内播放量甚至达457.9亿次。某些影视作品的“大”数据甚至远超全球人口总数，点击量造假这一问题显而易见。今年6月，中央宣传部、文化和旅游部、国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局等联合印发了《通知》，《通知》要求，坚持把社会效益放在首位，坚决反对唯票房、唯收视率、唯点击量。为告别“唯流量论”，爱奇艺日前宣布关闭前台“播放量”显示，以综合用户讨论度、互动量、多维度播放指标的内容热度代替。近日，记者通过网购平台发现，不少商家仍在提供相关刷量服务，几乎所有的视频平台都明码标价，几块到几十块就可以刷1万的点击量。当记者问及“爱奇艺播放量还能购买吗？”这类问题时，得到的回复都是“做爱奇艺的量太麻烦了，不接单。”对此，记者采访了爱奇艺首席内容官王晓晖，在他看来：“过度关注播放量给行业带来了诸多不良影响，大量的优质作品因为缺乏客观、公正的评估体系而被埋没。不少从业者更将播放量简单攀比，扭曲了创作初心，甚至滋生出刷量等违法或者违反职业道德的行为。唯播放量论的不良现象给产业链、平台、制作方、用户的都造成了伤害。为了改变这种不良风气，爱奇艺决定率先关闭前台播放量显示，将重心回归创作并为用户提供优质的内容和服务体验”。在业内人士看来，“刷量”的很大一部分原因，是如今影视剧发行模式的改变，使得视频网站的话语权越来越大，这就倒逼片方刷高播放量来与之“抗衡”。然而，一旦某家视频网站被贴上“数据造假”的标签，这家网站的商誉和可信度就大大降低了。这不仅关乎网站的发展，也关乎影视行业的前景。如何改变当下播放量造假带来的影响，王晓晖认为：“从全球范围内来看，主流的视频播放平台和市场监测机构一直都在探索更多维度的评价体系来体现用户对内容的喜爱程度。目前，我们选择用内容热度代替既往播放量，用更多元化的指标为用户提供参考。”长期从事网络文艺研究的中国传媒大学艺术学部青年学者朱传欣认为：“面对愈发离谱的网络‘大’数据，在线视频行业在积极打假，自觉维护一个诚信、公平、有序的市场环境的同时，更需要保持清醒认识：即使数据准确、靠谱，点击量也不等于艺术质量，而后者才是视频网站可持续发展的‘生命线’。”不唯点击量，坚持思想精深、艺术精湛、制作精良相统一的原则，坚持以品质评价为核心的导向，必将成为网络视听节目质量科学评价体系中的核心标准。新时代文艺创作的繁荣发展需要一个风清气正的网络空间。未来，随着视频网站的发展成熟，建立客观科学的数据体系，真正了解内容的影响力与效果，挤破播放量“泡沫”，才是行业可持续发展之道。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广州楼盘重现一成首付 金九？惊九！

　　随2017年“3·30新政”以及后续政策轮番加码，广州楼市开始出现下行信号。据《每日经济新闻》旗下地产公众号“镁刻地产”记者近日实地调查发现，广州南沙、番禺等区域多盘推出特价单位，以折扣之名行降价之实，有楼盘降价幅度近20%。部分开发商为加速回笼资金，降低购房门槛，一成首付重出江湖。　　与此同时，调控下楼市乱象丛生，双合同屡禁不止，部分楼盘为加快签约进度，拒绝公积金贷款，商业贷款折扣力度高于公积金贷款，引导购房者选择商业贷款，加快资金回笼。　　多盘降价优惠幅度高达20%　　距离“史上最严”调控政策一年有余，广州楼市上涨动力逐渐熄火，成交量萎缩。据“镁刻地产”记者（以购房者身份，下同）实地调研多个楼盘发现，近半年广州部分楼盘价格开始松动，多盘以特价房之名行降价之实，降幅在10%~20%。　　记者在现场看到，南沙保利城售楼部仅寥寥数人，只有一位年轻男子陪长辈在和销售人员了解楼盘情况，几名工作人员开着电脑在接待客户的椅子上办公。　　冷清的售楼部与半年前的人声鼎沸形成鲜明对比。彼时，记者在此看房，售楼部人来人往，嘈杂无比，小户型尤其抢手，很快售卖一空。如今，保利城新再推出的四期产品74平方米小户型货量充足，还有特价单位推出。　　保利城销售人员告诉记者，楼盘部分户型推出了少量特价单位，以74平方米户型为例，原价约为179万元，现一口价163万元，商业贷款可享受额外九六折以及准时签约享受九九折，最终折后价约为158万元。　　从179万元原价降至158万元，折扣力度高达21万元，降幅达11.7%！而一口价特价单位在南沙楼盘当中较为常见，越秀滨海新城项目南向95平方米原价219万元，一口价折后为182万元，其中包含了3万元锁定一口价的费用，相当于优惠37万元。一北向单位折扣力度更大，原价214万元，折后价为172万元，优惠42万元，折扣力度高达19.6%。同时，越秀地产南沙东坡项目1栋和7栋单位推出部分特价，约为171万元，单价仅为19719元/平方米。　　此外，位于番禺的时代柏林项目还推出原价、折后价以及一口价多重优惠，其中一低楼层户型从4.3万元折扣到4万再到一口价的3.6万元，降幅高达7000元/平方米。　　以一套112平方米的中高层户型计算，折后总价约为453万元，再减去8万额外折扣以及2万元“换房无忧”基金，最终总价约为443万元，单价不足4万元/平方米。　　地产经济学家邓浩志告诉“镁刻地产”记者：目前市场上优惠幅度约为7%~10%，是实实在在地降价了，但是并不是所有的户型都有优惠，开发商只是拿出部分房源做特价。　　双合同屡禁不止　　记者实地调查发现，广州市场仍然存在双合同，包括南沙保利城、越秀滨海新城、阳光城(5.99 -0.17%,诊股)丽景湾以及番禺时代柏林项目均采取双合同的形式签约。上述4个楼盘销售人员均向记者表示，限价之下，目前广州一手房市场绝大多数均是采用双合同的形式签约，是行业普遍现象。　　早前广州还进行房地产市场乱象专项行动，整治双合同等违规行为，如今看来，收效甚微。采取备案合同和装修款合同的双合同的签约形式大幅提高了购房者购房门槛。以保利城74平方米户型为例，折后价约为158万元，其中备案价为104万元，装修价格51万元。购房者需支付备案价的三成首付，装修合同款可一年分期付款，7天内支付10%，剩余90%的装修合同款分别在3个月、6个月内以及一年内三个时间点，每次支付30%装修合同款，每期约为15万元。　　如果支付装修款合同有压力，还可以向银行以及金融机构贷款，很多楼盘均与金融机构合作。越秀滨海新城销售人员告诉记者，向金融机构贷款可分期1~5年，利率为4.8%。　　保利城、滨海新城以及阳光城丽景湾均采取双合同的形式签约，如此来，购房者首付门槛提高至五成左右，而备案价与实际销售价格悬殊的时代柏林项目首付门槛则到七至八成。　　“除去备案合同价可贷款的七成，剩余的都是首付”，时代柏林销售人员告诉记者，项目备案价仅为1.58万/平方米，低于项目拿地价格。　　如此一来，以443万元总价单位计算，177万元为备案合同价，剩余266万元则为装修合同款，贷款仅约为124万元，剩余319万元均为首付，首付比例高达72%！　　为减轻购房者的资金压力，时代柏林推出装修款合同分期付款，先交付装修合同款的25%作为首付，剩余75%装修合同款进行分期付款。一年半无息分期，这也是目前开发商中分期时间最长的。　　“镁刻地产”记者了解到，除去备案合同价的七成贷款需要偿还的月供外，购房后一年半内，购房者还需每3个月支付33万元分期款项。　　开发商资金承压　　时代柏林超七成的首付比例让部分购房者压力倍增，为降低购房者的准入门槛，项目推出一成首付，为购房者首付垫资。不贷款的客户可在一年半内支付剩余90%的房款。同时，尚未获得购房资格的购房者也可通过支付一成首付锁定房源，等到有资格后再网签。　　但按照规定，无购房者资格客户不能购房，通过支付部分资金提前锁定房源的行为不符合现行规定，业内人士告诉“镁刻地产”记者。　　关于一成首付，邓浩志认为更多的是开发商的宣传噱头，按照网签规定，必须缴清三成首付，最终操作下来应该是首付分期。　　另据记者了解，调控下部分开发商面临项目去化以及回款率下降的问题，融资渠道收紧，部分开发商资金压力显现。部分楼盘为加快资金回笼，以额度有限为由，拒绝公积金贷款。　　保利城销售人员表示，选择商业贷款可享受额外的九六折优惠，但是如果选择公积金贷款，则不享受该折扣。越秀滨海新城更是直接拒绝公积金贷款，销售人员称，每个楼盘的公积金额度都是有限的，用完了就需要再等下一批的额度。　　据2月6日广州发布《关于维护住房公积金贷款缴存职工购房贷款权益的通知》，房地产开发企业在申请办理《商品房预售许可证》时，在申请报告中须承诺不限制、阻挠、拒绝购房人使用住房公积金贷款，并在楼盘销售现场显著位置公示有关书面承诺，明确告知购房人有选择住房公积金贷款的权利。　　对限制、阻挠、拒绝职工使用住房公积金贷款购房的房地产开发企业和销售中介机构，由市、区住房和城乡建设主管部门责令限期整改，并处以一万元的罚款。违规情节严重、拒不整改的，广州市、区住房和城乡建设主管部门和市公积金中心将会公开曝光，同时纳入企业征信系统，依法严肃处理。　　邓浩志接受“镁刻地产”记者采访时称，开发商年底面临资金压力，会采取各种手段加快资金回笼，支付银行贷款和工程等款项。预计“金九银十”以及年底是买房的好时机，开发商会继续推出特价单位，购房者可实现九折购房。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新大洲实控人高杠杆炒壳巨亏，面临三线融资同时爆仓风险

白纸黑字承诺的增持，到期不仅没能兑现，反而还由增持变成了减持——不出意外的话，新大洲A很快就会因公司实际控制人陈阳友夫妇的忽悠式增持而引来监管机构的问询函。但在财报研究院看来，新大洲A背后的故事，绝不止于这场忽悠式增持闹剧，增持变减持的背后，极可能隐藏着陈阳友夫妇三线融资即将全部爆仓的尴尬局面：首先，陈阳友夫妇赖以履行增持承诺的融资合伙计划爆仓了，这个可能已经既成事实，不然可能不至于发生上述增持变减持的故事；其次，由陈阳友实际控制的尚衡冠通的股权质押融资仓也可能即将拉响爆仓警报，目前尚衡冠通已将其持有的新大洲A满仓质押，且该股股价已较质押当初下跌35%甚至是40%左右；此外，陈阳友当初收购新大洲A控制权时的杠杆融资，如今同样也面临着爆仓风险，尚衡冠通当前持有的新大洲A市值，甚至都不够支付当初优先级投资人的本金，而作为劣后级的陈阳友夫妇，账面上目前恐怕已是血本无归……忽悠式增持暴露多线爆仓风险新大洲A周末宣布收到公司第一大股东尚衡冠通及实控人陈阳友函告：由陈阳友“控制”的财智嘉华资管中心（有限合伙）于9月3日到9月6日期间减持了新大洲A共计294.75万股，陈阳友对减持原因“并不知情”，目前正在核实中。这起减持的特殊之处在于，上述合伙计划正是陈阳友实施此前增持承诺的主体之一。去年8月17日，陈阳友发布增持计划，承诺未来3个月内将斥资不低于2亿元增持新大洲A股票，后经公司股东大会同意增持期被延长了6个月，不过直至今年5月16日承诺期满，陈阳友也未能足额兑现承诺：承诺期内，陈阳友直接或间接通过其控制的企业及合伙计划，累计只完成了约2600多万元的增持，离当初承诺的至少2亿元相差甚远。据悉，本次遭减持294.75万股正是陈阳友通过财智嘉华于5月16日前实施增持承诺时买入的，不出意外的话，此次财智嘉华的减持极可能会让新大洲A招来监管问询函。尽管陈阳友对财智嘉华减持的原因“并不知情”，但财报研究院从公开资料判断，该减持极可能是陈阳友当初启动增持的合伙融资计划爆仓所致。据悉，除陈阳友外，财智嘉华的另一合伙人为北京银华盛理财顾问有限公司，陈阳友很可能在这一合伙计划中担任劣后级的出资人角色，一旦新大洲A股价下跌到一度幅度，作为优先级份额持有人的银华盛很可能会强令财智嘉华卖出股票防止自己本金受损。公开资料显示，从去年8月份陈阳友宣布增持承诺以来，新大洲A已经呈现出连续一年多的单边下跌势头，股价从8元上方跌至上周五收盘的3.28元。事实上，存在爆仓风险的，绝不只是陈阳友的上述增持融资仓，还包括由陈阳友夫妇实际控制的尚衡冠通的股权质押融资仓。目前，作为新大洲A第一大股东的尚衡冠通已将其持有的10.99%的新大洲A股票分成了两笔进行了满仓质押，两笔质押的起始时间分别为今年1月11日和2月9日，上述两笔质押开始的前一交易日，新大洲A的股价分别报5.44元和4.98元，跟上周五3.28元的收盘价相比，分别下跌了39.7%和34.1%。高杠杆炒壳或引爆仓第三波除了增持融资计划和股权质押融资计划面临两线爆仓风险之外，陈阳友夫妇同时还面临第三线爆仓风险：其当初收购新大洲A时的杠杆融资，如今也可能快要爆仓了。公开资料显示，陈阳友夫妇于2016年3月份，通过尚衡冠通合伙计划，斥资近7亿元从新大洲A前股东手里，收购了新大洲A上市公司10.99%的股票，成为该公司新的实际控制人，陈阳友夫妇也由此开始了长达两年多的炒壳之路。不过，从目前的情况来看，陈阳友夫妇的炒壳之路并不顺利，新大洲A股价的持续下跌，让陈氏夫妇如今惨失惨重。据悉，当初收购新大洲A控股权时，陈阳友夫妇动用了较高的杠杆资金，尚衡冠通7亿元资金的资金来源结构为“1+3+3”的有限合伙模式：陈阳友夫妇及其控制的恒阳农业集团分别出资1亿元和3亿元，鼎晖天骏出资3亿元——在这7亿元的合伙计划中，陈阳友充当风险级最高的普通合伙人，恒阳农业集团充当劣后级有限合伙人，鼎晖天骏则充当优先级有限合伙人，并享有一定的年化预期收益率 但具体数字未知。“按照上周五3.28元的收盘价计算，新大洲A的总市值已经跌至26.70亿元，尚衡冠通的上述持股市值也已缩水至2.94亿元，这意味着，尚衡冠通的炒壳计划已经亏损接近6成，而且其目前2.94亿元的的持股市值如果变现甚至都不足以支付鼎晖天骏3亿元的本金，更别谈利息，更作为普通合伙人的陈氏夫妇、及作为劣后级的由陈氏夫妇控制的恒阳农业，更或将血本无归。”上述分析人士指出，“也就是说，陈阳友当初炒壳时的融资计划，也面临着爆仓风险，一旦爆仓，尚衡冠通恐怕面临‘散伙’的可能，届时新大洲A又可能将面临着控制权的变化。”问题并购或成引爆器在财报研究院看来，陈阳友如今面临着增持计划和股权质押融资和炒壳融资三线爆仓的风险，而新大洲A本身高度紧张的资金链，以及前期启动的问题并购所留下的巨额商誉，极可能会成为引爆其股价加速下跌的导火索。新大洲A近期发布的中报显示，该公司的资金链目前已经处于非常紧张的状态，其账上的流动资产为19.83亿元，其流动负债为19.84亿元，这表明其账上的流动资产已经不能覆盖其流动负债，资金链已经捉襟见肘。如果该公司管理层不能有效保证其资金链的安全，一旦未来资金链断裂，极可能会将新大洲A带入加速下跌的深渊。不过，财报研究院注意到，新大洲A目前最大的威胁恐怕并不在于其资金链，而在于其前期实施的问题并购。去年11月30日，新大洲A以8230万美元的代价，并购了前股东太平洋牛业位于南美乌拉圭的两家子公司Rondatel S.A及Lirtix S.A100%的股权，而上述两公司当时可辨认的公允价值不到3400万美元，由此形成了4800多万美元（约合3.16亿人民币）的商誉。按照当初的并购协议，太平洋牛业等交易对手方承诺Rondatel S.A及Lirtix S.A两公司2017年到2019年三年扣非后的净利润分别不低于470.2万美元、815.3万美元和1047万美元，但实际上2017年上述两公司只兑现了不到170万美元的净利润。更可疑的是，上述交易在2017年11月30日完成，新大洲方面似乎有足够的理由知晓Rondatel S.A及Lirtix S.A根本无法完成其首年的业绩承诺，但新大洲管理层却仍然非常痛快地与前股东达成了上述交易——事实上，正是由于这起并购最终业绩未达承诺预期值，新大洲的审计机构立信会计师事务师在其年报中给出了“非标”意见。值得注意的是，一般情况下，对于多数上市公司而言，一旦并购标的业绩大幅低于预期，随之而来将是巨额的商誉减值计提，并由此造成标的上市公司业绩的大幅缩水甚至是巨额亏损，但新大洲A却并未在随后的财务报表中做任何商誉减值计提，相反，其账上的商誉数字还由2017年底的3.16亿元增加到了最新的3.2亿元。“中报季报无需审计，留给CFO财务操纵的空间也会比较大，一旦新大洲上述并购标的在2018年同样也无法完成业绩承诺且继续大幅低于承诺额的话，那么在审计机构面前，大额的商誉计提恐怕不可避免，届时将可能给新大洲A的财务报表造成巨大压力。”分析人士说，“新大洲A今年上半年的营收只有9.23亿元，其归属股东的净利润只有3302万元，因此从数据来看，超过3亿元的商誉将是新大洲A未来利润表的一个重大威胁。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“杏林爱心基金”实为医托 破解骗局不能只靠受害者

9月10日，有报道曝光了一家名为杏林爱心基金的组织，先以爱心救助的名义声称为脑瘫患儿提供免费救治，再“忽悠”患儿家属到京郊一家民营医院进行高额诊疗。来自湖南、广西多地的众多脑瘫患儿家庭遭遇了这一医院营销陷阱。从免费救助到高额治疗，套路是：脑瘫患儿家庭接到杏林爱心基金的免费救助电话邀请，自称医生的人简单了解病情，过一段时间告诉患儿家庭审核通过了，治愈率高达90%以上云云。然后，重点来了，家长会被告知治疗患儿不能免费，基金只补贴几千块，要求家长带几万元到北京京军医院看病——最后，告诉家长名额有限只保留到下个月，或者隔一段时间打个电话，催着家属带钱看病。结果，家长带着孩子和钱到医院，发现设备很差，医生不专业，用某位家长的话说：“还不如老家县医院。”其实，这是非常典型的诱导式医疗营销套路，而杏林爱心基金在这里面充当的就是医托的角色。京军医院设有专门的杏林爱心基金申领窗口，杏林爱心基金的唯一定点救助医院是京军医院。这还没完，京军医院的所谓医生也和“爱心基金”关系暧昧，其朋友圈里充斥着杏林爱心基金的活动照片，记者拨打其救助电话，对方称是“杏林爱心基金”。更“巧合”的是，这个座机号码曾经被北京京军医院用来注册互联网域名，不愧是一家子。实际上，这家医院背后的人用爱心基金作为营销套路，已经是老手了。种种线索表明，“杏林爱心基金”与2015年就被有关部门叫停的“全国脑瘫康复救助基金”是换汤不换药的同一个组织。前后成立名目不同的基金，要求定某家医院为唯一的救助点，期间一直以“杏林春雨行动”的名义开展多次救助活动，其背后的主要参与人物和医院都是同一批。手段如出一辙，为什么三年前被叫停后，又可以卷土重来？大概是因为，基金会需要有独立法人、在民政部门登记注册成非营利机构，但基金会下面可以设立很多基金。像“杏林爱心基金”这种捐赠型基金，钱都是捐赠人出，往基金会上挂靠一下，出了事，基金会是没有动力主动去查的，找警察的话，行骗之类的也很难形成证据链。结果是，不告不管，告了也未必有人管。这样的“营销”手法，不仅会给本就处于困苦之中的脑瘫患儿家庭带来沉重打击，还有可能耽误患儿的治疗。乡村的脑瘫患儿家庭多是底层弱者，在行骗者的角度，以他们为对象，是相对安全的。缺乏信息源和一些基本的防骗知识，“爱心基金”四个字营造的权威感，甚至首都的光环，都有可能让他们掉坑。而被骗之后，他们没有能力也没有渠道为自己发声。这是残酷的现实，也是必须要被改变的现实。“对待弱者的态度，是衡量社会文明程度的标尺。” 期望依靠受害者提高防骗意识从而避免被诱导，既不现实也不公平。公安部门和民政部门应该分工合作，对于像“杏林爱心基金”这样的涉嫌作恶的基金，加以取缔，杜绝类似事件再次发生。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

市场成交低迷 “劣后夹层”玩不转了

　　以前私募小额出资充当劣后级，通过配资充当夹层，一只私募产品很快就能募满，但是监管加强之后，这种安全垫模式不能在基金业协会备案了，如今这种玩法玩不转了。　　不过《每日经济新闻》记者近期以私募身份独家调查发现，有券商为了获得交易端，另辟蹊径玩起了新模式，具体流程就是信托与银行出资以1:1的比例成立信托计划，纯股票多头，私募出资20%单独作为保证金，这个保证金不能参与产品交易，仅可以购买货币基金，保证金仅仅作为履约担保，通过信托计划进行纯股票多头交易。　　保证金模式杠杆率可达1:5 　　在信托业去通道持续的大环境中，不断萎缩的通道业务正倒逼信托公司通过开拓其他业务进行突围，作为标准化业务的证券类信托业务，日渐成为各家信托公司青睐的对象，变成当下信托业着力发展的重点业务之一。而从券商层面来看，佣金率持续走低，交易量低位运行，营业部这个层面只能寻找多元化的收入渠道。　　近期，联储证券某营业部机构部员工在私募圈发布的一则消息引起了《每日经济新闻》记者的注意，私募夹层资金发行产品的安全垫模式不能在基金业协会备案了，现在开始流行保证金模式。具体操作流程是信托与银行出资以1:1的比例成立信托计划，纯股票多头，私募出资20%单独作为保证金，这个保证金不能参与产品交易，仅可以购买货币基金，保证金仅仅作为履约担保。　　通过信托计划进行纯股票多头交易，因信托计划风控为85/90，所以配资后股票平仓线为保证金的50%。利率银行端资金为7%左右，信托资金成本为11%~13%，产品规模下限6000万元，上限3亿元，单票持仓限20%，标的范围信托动态圈定。联储证券上述员工还给《每日经济新闻》记者透露，自己是营业部机构部的，不是联储证券总部的，信托的优先级资金已经有了，目前主要是寻找私募机构。　　该员工进一步向《每日经济新闻》记者透露，这种模式类似之前的安全垫模式，由于安全垫模式不能在基金业协会备案了，所以现在开始流行保证金模式，目前保证金模式在协会的备案形式是以信托计划的形式出现，而私募机构一般都是单出保证金，是体外的。这种保证金模式肯定是没有问题的，因为最近这类信托计划刚落地两个，目前信托公司是天津本地的，而联储证券开展这个业务主要还是要个交易端。　　联储证券上述员工还告诉记者，目前还有一款量化股指增强产品，私募出资15%单独作为保证金，这个保证金也是不能参与产品交易，仅可以购买货币基金，作为履约担保。通过信托计划进行阿尔法量化股指增强交易，该信托计划对特定指数的增强水平不低于10%，年化收益10%以上部分归投资顾问所有。可对标指数包括沪深300等，投资范围主要是股票，对标指数的成分股不低于30%。产品规模下限6000万元，上限3亿元。　　老模式发产品玩不转 　　受监管去通道、金融降杠杆等因素影响，当前大部分资金都持保守态度和慎重投资，证券类私募基金的募资难题格外突显。另外对私募公司来说，完成私募基金管理人备案后，还必须要发行首只私募基金产品，这也是私募保壳兴起的一个主要驱动力，尤其是基金业协会规定，私募基金公司登记成功后6个月内必须发行备案第一只产品，否则将被注销私募基金管理人资格。为达到这一目的，相关中介业务也应运而生。　　《每日经济新闻》记者了解到，此前部分私募小额出资充当劣后级，通过配资充当夹层，往往很快就能把一只产品募满，但是现在找夹层资金来发产品的安全垫模式的玩法却玩不转了。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

黑帮集体骗贷，持刀威胁，中国风控大军出征东南亚，遭遇重重危机

去年年底，中国的风控大军开始出海东南亚。他们的出海逻辑，和中国的金融科技公司如出一辙：东南亚如同几年前的中国，在中国能践行的模式，自然能在此地走通。到了当地之后，中国风控大军才发现，这里和中国，绝对是两个世界。黑帮遍地，数据稀缺，监管严格，这片据说蕴含着巨大商机的市场，正在给中国的风控精英们一个下马威。出海不易，如履薄冰，中国的风控大军，正在东南亚这片莽荒之地，上演一出经典的掘金大战……01出海热潮2015年，中国的金融科技公司开始出海。很快，它们就遇到了一个问题：坏账太高。多位行业从业者透露，最恐怖的时候，当地的坏账率，甚至会比国内高出20%。仅2017年一年，因为风控不足等原因从东南亚铩羽而归的金融科技公司，就有两三百家，占当年出海公司总量的三成。此时，市场开始呼唤专业风控公司出马，而风控公司本身，也意识到这是一个巨大的机会。2017年，成为中国风控大军的出海年，风云际会，扬帆起航，一切都到了最好的时候。从人口数量来看，印尼约有2.6亿人，菲律宾、越南都在1亿人左右，整个东南亚人口总数约为6亿人。但是整体的信用数据有多少？以人口数量最多的印尼看，拥有信用卡的人群仅有1040万左右，还不到总人口数的4%，互联网覆盖人群倒是已经达到了1.3亿。“这里就像是2013年的中国，征信的巨大缺口，也为风控企业提供了发展的机会。”融都科技董事长冯科对一本财经表示。为了把握住这个机会，同盾科技、Zrobot、信数金服、融都科技等风控服务公司，纷纷踏上了去往东南亚的征途。有业内人士统计，每年出海的中国金融科技公司有约60家，而风控公司仅有10家，说明风控需求旺盛。除了伴随着金融科技一起生长的需求之外，风控公司出海还有其他原因。在大量金融科技公司来到东南亚后，当地政府意识到了风控的重要性。但由于自身缺乏经验，政府也乐于向风控公司寻求帮助。“印尼、菲律宾等地的政府，经常会找一些风控公司，一起讨论如何监管消费金融公司。”冯科称。另一方面，中国也在鼓励科技出海。“国家倡导‘一带一路’，这也是顺应中国政策。”冯科表示。市场巨大，存在刚需，同时政策利好，这就是中国风控大军出海之路的起因。02三种模式对于中国的风控大军来说，出海的第一步，是要想好怎么在当地落地。是轻模式，还是重模式？是和当地“联姻”，还是单打独斗？有一种轻模式，就是在国外搭建一个小型的云服务器，雇佣几个当地人维护。而当地的人力成本，低到简直可以忽略不计。以印尼为例，雇佣一个当地人的成本，约为每月200万印尼盾，折合人民币不到千元。资深从业者李昂估算，他们每月只需付出不到万元的人工支出，而只要卖出去一套风控模型，就能赚几万甚至几十万元，一本万利。这样的模式很轻，但只适合中小型公司。因为，这种供应商模式，很难满足大公司的发展需求，也不会形成品牌，是纯粹的小打小闹。而第二种模式，就是自己出资，在当地成立外资公司。当然，这样的成本不菲。首先就是资金门槛。打个比方，如果在印尼设立纯外资企业，外资公司需要提交的最低投资计划为100亿印尼盾（折合458万人民币），实缴金额至少也需要20亿印尼盾。也就是说，投入金额，至少要500万人民币。这还是第一道门槛，第二道门槛是雇佣人数。比如，菲律宾要求，类似风控这种新技术行业，需要雇佣50名当地员工，且注册资本金不得低于10万美金。这意味着，一家风控公司，一年起码需要上千万的资金投入，实在不算一笔小钱。于是，有了第三种合作模式：和当地金融公司合作，合资成立子公司。据李昂介绍，采用这种方式的中国风控公司，多是和当地金融公司按照三七、二八分的方式来持股，自己仅持有三成或更低股份。这样做的最大好处是，可以从金融公司获取到一手的数据。但这种模式也有缺点。“学成后就翻脸的情况，也会出现。”李昂无奈地说。某些东南亚公司偷学到技术后，就会把中国盟友甩掉，自己出来单干。这三种合作方式各有优劣，也是中国风控大军征战东南亚的主要作战方式。03黑帮猖獗去年年底，一家头部风控公司开始了东南亚出征之路。刚落地当地，其东南亚负责人Benson就发现：“这里根本就不是一片市场，而是一片荒芜。”蛮荒之地，必生妖魅。在中国，风控大军最怕的是黑产。在东南亚，黑产还不成气候。“也有一些高端的欺诈，我们追踪IP发现，这些高端欺诈居然来自中国黑产。”Benson曾经遭遇过一次对手，最后却发现，他们是来自中国的“老朋友”。风控大军出海之后，中国的黑产大军也尾随而至。因为东南亚现在的金融市场还不庞大，目前漂洋过海的黑产尚不多。但是，“国内有黑产，国外有黑帮。”李昂说。相比于国内黑产的隐蔽，东南亚的黑帮则嚣张得多。在这片尚属蛮荒之地，黑暗角落里滋生着各种野蛮势力，它们直接把控当地多个产业。黑帮对于资金也有需求，他们常常成群结队去借贷。给，还是不给？如果拒贷，他们就会找上门来。Benson回中国出差期间，就接到了员工的电话。后者吓得哆哆嗦嗦，说十几个人带着“铁棍、刀片”找上门，问他们：“怎么还不放款？”“纹着一样的纹身，我们就知道是当地的一个小黑帮。”Benson说，事后，他们也不敢报警。李昂也清晰地记得，在他们的越南分公司楼下，曾停了40多辆摩的，老板都是当地黑帮，并且集体在平台上借钱。他们会集结在一起骗贷，李昂就曾遭遇过60个黑帮客户的骗贷；他们还会一起赖账，集体不还钱。那面对这种情况要如何处理？催收？报警？Benson称，他们是技术提供方，面对这样的情况，只能告知金融公司，怀疑是“团伙作案”，但至于放不放款，就看金融公司在当地是否有背景。一些中国金融机构在当地毫无背景，就只能用钱摆平。这笔钱，Benson称，少则几十万，多则上百万。总之，被黑帮盯上，不是流血，就是破财。除了黑帮的强力勒索，这里的风控环境，也极为原始。“有些人说，中国是大数据的天堂，但是东南亚的很多地方，就是大数据的地狱。”Benson称。有数据显示，在印尼，拥有信用卡的人数只有6%，菲律宾是5%，越南是3%。也就是说，尽管东南亚有6.5亿人口，但拥有的信贷数据，只有数千万。另一方面，数据极为分散，散布在东南亚的7万个岛屿上。因为东南亚进入互联网时代尚不久，数据也没进行系统化存储和清洗，使用起来极为不便。在数据几乎是一纸空白之外，当地对隐私的保护，也比中国严得多。在中国，很多行业从业者将现金贷，称为“通讯录贷”。主要的风控手段，就是读取手机用户的通讯录信息。然而，在东南亚很多国家，这种行为是被禁止的。想要获取数据，中国的风控公司，只能从当地数据公司手里购买。在购买数据后，资深从业者姜飞又发现了新的问题——用户身份信息不匹配。在菲律宾、印尼等国家，政府正在对居民身份证进行更新换代，新旧身份证并行。这就导致，很多居民同时拥有两张甚至更多身份证，数据混乱不堪。“只能发现一个，记录一个，用最笨的方式来更新数据。”姜飞说，在这种情况下，多头借贷在所难免。数据的严重缺失和匮乏，导致大数据的土壤缺乏，风控模型和数据模型几乎都失效了。“在中国非常有效的数据模型，直接放到东南亚，几乎都失效了。而当地数据太少，又很难新建模型。”Benson称。风控团队都在用最笨的方式做风控。“有钱的，就做人工审核，简单点的，就用原始的打分卡。”李昂表示。所谓打分卡模式，就是根据用户提交的信息来评分。譬如，大学毕业，10分；高中毕业，5分。评分超过多少就放款。这都是风控最早期用的手段。“我们这些技术出身的人在这里毫无用武之地，就是用最笨的方式做。”Benson称。除此之外，东南亚的监管似乎也比中国严得多。“如果说国内是先松后紧的话，东南亚的监管就是直接管死。出现任何风吹草动，都会迎来监管问责。”冯科表示。比如，如果一家公司没做事前调查，在当地的斋戒或者礼拜期间对外放款，等待它的，可能就是当地监管部门的一番“亲切问候”。对于中国的风控大军来说，在东南亚的市场，真的难言轻松。数据缺失、黑帮猖獗、风控原始，刚出征时人们士气满满，如今信心已跌去七成。“本来以为是一次降维打击，没想到是毫无用武之地。”Benson称。不过，中国的风控大军已度过了最早的“落地阶段”，并开始进入第二个“生根阶段”。他们开始适应当地环境，深耕到当地业务之中。Benson也承认，尽管困难重重，但依然很有希望。比如，他开始和当地的社交平台合作，收集更多的社交数据，填补数据空白。“东南亚多是穆斯林和佛教国家，比较重视社交，所有这些数据的关联性很强。”Benson称，对于真正的风控精英来说，要善于找到因地制宜的风控方式。而因为深入当地业务，Benson也开始打通当地的关系网络，“无非就是让出利益，依附强者，这是全世界都通用的规则。”在困境中，中国风控大军渐渐找到了自己的方式，并开始填补数据空白，黏合当地关系，披荆斩棘，杀出一条血路。几乎所有的人都知道，蛮荒，也意味着机会丛生。真正的掘金之地，都是在蛮荒中建立秩序，在黑暗中寻找光明。中国的风控大军，一如从前，一往无前。(应受访者的要求，文中部分人名为化名 )靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金银岛爆雷九州证券落水 大股东九鼎惹翻投资者

“九州瀚海集合资产管理计划”因踩雷金银岛而发生违约，涉及金额近3亿元。投资者认为产品的发行方九州证券尽调不到位，而后者大股东给出的解决条款同样不令人满意。传说中的藏宝图，探险，海盗，千钧一发，满载而归。137年前英国人罗伯特·史蒂文森创作的长篇小说《金银岛》尽管摆脱不了这些惯用的伎俩，但至少可以读者在想象中得到某种满足。不过在现实中，你很可能没那么幸运。日前，因一家以“金银岛”为名业内知名的互联网产业平台爆雷，牵出了九州证券近3亿元资管产品违约事件。而在这背后，后者作为发行方也不具备小说中宣扬的那种在巨大威胁下克服怯懦的英雄主义，甚至，被市场认为理应承担的履职问题现在也成为了未知数。据悉，违约问题发生后，九州证券大股东——同创九鼎投资管理集团股份有限公司（下称九鼎集团）提出了解决方案，但鉴于此方案对事件责任的认定及补救措施诚意的缺乏，至今未获相关投资者认可。知名平台爆雷《投资时报》记者近日从九州证券内部人士处获得的消息确认，该公司发行的两款投向金银岛资管产品均已出现违约，涉及金额近3亿元，而上述违约的出现与金银岛爆雷有直接关系。金银岛，一家主营大宗商品的产业互联网交易平台，在大宗商品、原材料产业链、现货交易圈中颇有声名，其所有者是金银岛（北京）网络科技股份有限公司（下称金银岛）。据了解，金银岛成立于2004年，平台交易标的覆盖煤炭、石油、橡胶、塑料、矿石、钢铁、有色金属等十几个大宗商品种类，拥有超过120多万家企业用户。早期的金银岛以大宗商品交易为主营，后期则介入供应链金融，交易规模近600亿元。近几年金银岛又开始涉足个人借贷业务，而这恰恰是麻烦的开始。在大宗商品交易平台业务红火的几年间，金银岛业务得到快速发展。与其他大宗商品交易平台不同，其对产业链的深耕也为后期各类业务拓展带来了便利。这当然亦吸引了投资机构的关注。多家投资机构对金银岛垂青有加。记者从天眼查平台发现，仅2015年8月金银岛即获得8亿元人民币的B轮投资，投资机构包括达晨创投、鼎晖投资、常青藤资本、赛领资本、亦庄国投等。据了解金银岛运作的人士向记者透露，在获得大笔投资后，该平台一度有意上市。彼时，金银岛曾在宁夏注册，市场人士指出，这或许是基于在贫困地区注册易获得IPO优惠政策的考量。九州证券也曾向金银岛方面送出“秋波”，表示有意以股权投资形式入股。虽然双方最终未谈妥入股事宜，但是从后来委托发行资管产品，且获得九州证券融资帮助等来看，双方确实深度合作。投资机构器重，券商伸出橄榄枝，金银岛由此驶入快车道，分支机构也雨后春笋——注册供应链管理公司，注册开办交易所，注册电子商务有限公司……金银岛董事长王宇宏甚至放言“互联网下半场将是产业互联网时代”。值得一提的是，看好产业互联网的金银岛并没有局限在产业链范畴。跟随互金大势，其在2014年正式推出个人在线借贷业务，即所谓的金联储业务。显然，从B端到C端，金银岛经历了业务模式的迁越，而烈火烹油的外部环境却没有带来理想的回报，资金流出现了问题。资料显示，只2016年金银岛的短期借款就从0.25亿元猛增至11.79亿元，劲增47倍。至2016年底，金银岛合计负债额已接近13亿元。虽然天眼查平台没有显示金银岛（北京）网络科技股份有限公司对金联储有直接或间接投资，但知情人士透露，金联储与金银岛关系密切且被市场广泛认定为金银岛系成员。更为巧合的是，就在今年八月金联储爆雷的同时，金银岛实控人王宇宏“跑路”前往美国的消息也不径而走。耳听为虚，眼见为实。据悉，有投资者曾前往金银岛公司位于北京朝阳区胜古中路康瑞普企发大厦的办公所在地，结果“人去楼空”。而本报记者登录金银岛网页，发现已无法打开。这也意味着通过九州证券购买相关理财产品的投资者将无法正常收回本金。问题是，在此之前，相关投资者并没有从九州证券获取任何有价值的风险提示信息。近3亿资管违约据《投资时报》记者了解，此次九州证券涉及金银岛事件的资管产品共有两款：一个是 “九州瀚海集合资产管理计划”一期，规模1.9亿元，于2018年7月26日到期；此外还有一款二期产品，规模1亿元，将于9月17日到期。两款资管产品均为九州证券销售发行，且最终资金流向均为金银岛。从目前情况来看，一期产品“九州瀚海集合资产管理计划”已事实违约，二期产品同样难逃类似命运。根据九州证券相关人员及投资者的反映，发生违约的这两款集合资管计划产品风险等级评定均为R3。而在前期推介过程中，销售人员及投资者获得的信息是：该产品投向供应链金融，为期1年，不做展期，有劣后、担保、质押等严格的风控安排，不过资金具体流向由于相关公司处于准备上市阶段所以不便透露。实际上，这个被九州证券称匿去真名称“不便透露”的公司正是金银岛，而相当一部分投资者直至7月26日一期产品到期而金银岛方面仅兑付了500万元后才知晓自己投资款的真实去向。事发后，九州证券对投资者声称已与金银岛方面沟通并制定了分批还款方案，即从7月26日至9月17日，分6批偿还本金。不过时至本报截稿时止，投资者收到的本金相对于7月26日并无变化，因为8月10日九州证券已再次对投资者发出公告，称前述还款计划无法执行，而此时距金银岛董事长被传“跑路”已过去一周。从原本的“入股投资”至后来的代发资管产品，九州证券与金银岛的关系显然不会生疏，而如今在关键时刻却反应迟缓，这当然令投资者不满。另有投资者指出，九州证券对产品的生成及融资方尽调履职不到位。对此九州证券的回应是“对项目进行了尽职调查，并在项目存续期间保持跟进，8月10日之前一直与融资方保持了良好沟通”。记者目前获得的资料显示，“九州瀚海集合资产管理计划”声称的的风控手段包括劣后资金、母公司担保、仓单质押等。市场资深人士告诉记者，R3对于一款理财产品不是一个低的风险等级，对于防范风险的质押物品比如仓单应有严格的管理制度，而从现在该资管产品几乎全部份额违约情况来看，资金的使用和风控大概率有脱节的地方。据悉，在相关产品出现违约后，九州证券曾提出对债务实行“债转股”的解决方案，被投资者否决。最新的解决方案是，“九州瀚海集合资产管理计划”一期和二期由九州证券大股东九鼎集团分三年按10%、30%、60%的比例完成兑付，这一方案同样未获投资者认可，履约时间长、首偿比例过低、缺乏保障是投资者目前普遍担心的问题。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北讯集团市值蒸发百亿 两股东爆仓全面触发

9月11日，北讯集团（002359.SZ）开盘后股价再度一字跌停，报9.74元/股。这已经是北讯集团股票近期连续第六个跌停，8月29日债务违约曝光以来，北讯集团股价跌幅64个百分点，市值蒸发约百亿元，龙跃集团、信利隆两大股东已面临全面爆仓。10日晚间，北讯集团公告称，当日公司股票收盘价为10.82元/股，龙跃集团质押公司股票新增4445.43万股触及平仓线，占其所持公司股份的11.63%，占公司总股本的4.09%。至此，北讯集团已披露龙跃集团爆仓股份约2.12亿，占其所持公司股份的55.35%，占北讯集团总股本的19.46%。龙跃集团目前共持有北讯集团股份3.82亿股，爆仓风险触发前，累计质押股份数3.67亿股。记者梳理发现，在龙跃集团爆仓的股份中，1.13亿股质押给兴翰资产，4445.43万股质押给天风证券，2850.45万股质押给大业信托，2604.4万股质押给华润国投信托。实际上，除了质押给这四家机构的股份爆仓外，龙跃集团剩下未披露爆仓风险的1.45亿股份也并不安全。2017年6月21日，龙跃集团因资金需求向四川信托质押850万股，当时北讯集团股价约在22元上下，与向兴瀚资产质押时价格相近，爆仓风险可见一斑。2017年11月29日，北讯集团股价接近23元，龙跃集团为非公开发行可交换公司债券进行股份质押，分别质押了北讯集团限售股4137.78万万股、流通股5349.85万股，占其持股比例24.83%。即使以3折、150%平仓线保守估算，这笔质押平仓线也在10元上方。今年7月17日，龙跃集团再向深圳伟泓创业投资质押1200万股，这次质押后，龙跃集团的质押比例已经高至99.57%，仅剩200万股没有质押。该笔质押办理时北讯集团正在停牌，按照停牌前19.58元的价格，这笔质押也已经达到9.99元的预警线。和龙跃集团相比，实际掌控北讯集团经营的二股东信利隆及背后的陈岩父子爆仓更甚。信利隆持有北讯集团9929.84万股，占总股本的9.13%。北讯集团9月8日公告，信利隆质押公司股票9011.99万股已触及平仓线，占其所持公司股份的90.76%，占公司总股本的8.29%。信利隆剩下的约900万股又是否安全？今年8月，信利隆已开始借新还旧。8月9日与11日，信利隆以资金需求为由，先后向北京海淀科技企业融资担保有限公司、阳泉市商业银行质押了300万股和585万股。由于质押时北讯集团正在停牌，以停牌前19.58元的收盘价乐观估算，两笔质押也至多只能为信利隆融资6000万，而截至10月11日，这两笔质押不足两个月的融资也已面临爆仓。有知情人士告诉记者，此前方正证券已就爆仓质押情况向信利隆下发“红色”通知单，信利隆仅在方正证券一家质押股份就有6663.55万股，金额近1.5亿元。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东共有产权房来了！重点供应城镇无房家庭，满10年允许上市

日前，广东省住房和城乡建设厅发布《关于推进共有产权住房发展的指导意见》（征求意见稿），向社会公开征求意见。征求意见稿提出，共有产权房作为政策性住房，供应对象为城镇无房家庭，面积标准以90平方米以下的中小套型为主，并规定承购人产权占比不低于50％，满5年可定向转让，满10年才允许上市。重点供应城镇无房家庭满5年方可定向转让共有产权住房是指纳入城镇保障性安居工程，由政府提供政策支持，由供应主体筹集，参照同地段、同品质商品住房价格水平确定评估价格，以低于评估价格配售给供应对象，并限定使用和处分权利，实行供应主体与供应对象按份额共有产权的政策性住房。记者看到，征求意见稿对房源性质，供应对象、面积标准、产权比例和产权转让均作出了明确要求：供应对象规定广东共有产权住房重点突出供应对象为城镇无房家庭，其他规定条件由地方自行制定；面积标准一个家庭只能购买一套共有产权住房，并享受与购买商品住房同等的落户、入学等公共服务；建筑面积以90平方米以下的中小套型为主，允许各地结合实际，适当拓展户型类型；产权比例承购人的产权份额为承购人实际出资价格占共有产权住房评估价格的比例，原则上不低于50％，确保共有产权住房在承购人合理承受范围内。产权转让值得注意的是，在产权转让方面，征求意见稿提出，满足购买共有产权住房（以取得不动产权证书为准，下同）不少于10年等条件的，允许承购人一次性增购代持机构所持的产权份额取得完全产权，住房性质转变为商品住房。满足购买共有产权住房不少于5年等条件的，允许承购人定向转让。购买共有产权住房不满5年的，不得转让，确需转让的，需缴纳全部的增值收益。重点突出根据承购人拥有共有产权住房期限，差别化设计转让权限。广东6市已试点共有产权房广州南沙试点正式接受申购早在2014年，深圳市便纳入全国6个共有产权性质政策性商品住房的试点城市。今年，省住房城乡建设厅选取广州、深圳、珠海、佛山、茂名5市作为试点，进一步探索深化共有产权住房政策。目前，广州、深圳、珠海3市已先后开展共有产权住房的实践。深圳深圳作为全国6个共有产权住房试点城市之一，2014年以来累计供应共有产权住房（安居型商品房）约1.7万套。珠海2016年，珠海市首个共有产权住房项目“惠景慧园”向主新区产业人才定向销售，共推出646套房源。广州而今年8月，广州首个共有产权住房试点项目“首筑花园”也在南沙正式接受申购。省住房城乡建设厅有关负责人告诉南方日报记者，发展共有产权住房的出发点是完善保障性住房供应体系，解决城市“夹心层”等群体的住房需求，推进新型城镇化红利共享。相比其他地方，广东的共有产权住房将具有保障性住房的特征，实施封闭流转的制度。关于广东共有产权住房你想知道的都在这里什么是共有产权房？政策性住房纳入城镇保障性安居工程，由政府提供政策支持，由供应主体筹集，参照同地段、同品质商品住房价格水平确定评估价格，以低于评估价格配售给供应对象，并限定使用和处分权利，实行供应主体与供应对象按份共有产权的政策性住房。即地方政府让渡部分土地出让收益，然后以较低的价格配售给符合条件的保障对象家庭；由保障对象家庭与地方政府签订合同，约定双方的产权份额以及保障房将来上市交易的条件，以及所得价款的分配份额，而房屋产权可由政府和市民按一定比例持有。简单说，就是购房者和政府或相关机构共同买一套房，购房者按照出资份共同享有产权。这样，购房人可以花费相对较少的金额购房，同时，日后可以逐步从共同产权人增购产权，最终可以完全占有产权。）哪些人可以购买共有产权房？城镇无房家庭符合规定条件的城镇无房家庭（下称申请人、承购人），具体规定条件由各地自行确定。一个家庭只能购买一套共有产权住房，并享受与购买商品住房同等的落户、入学等公共服务。共有产权房面积有多大？建筑面积90平方米以下以建筑面积90平方米以下的中小套为主。各地要结合实际，优化户型设计，合理确定建筑户型和建筑面积标准。共有产权房如何定价？“一房一价”价格由供应主体委托房地产估价机构在共有产权住房配售前按照“一房一价”进行评估，并由住房保障、物价等主管部门审核后确定，评估及确定结果应面向社会公开。房地产估价机构及其从业人员应严格执行估价程序，准确运用估价方法，严格按照相关技术标准进行评估。承购人拥有多少产权比例？原则上不低于50％承购人的产权份额为承购人实际出资价格占共有产权住房评估价格的比例，原则上不低于50％，其余部分为政府等供应主体的产权份额，由国有机构等专业运营管理机构代表供应主体持有共有产权住房政府份额（下称代持机构）。因特殊原因，承购人产权份额占比确需低于50％的共有产权住房项目，由各地住房保障委员会审查同意报省保障性安居工程工作联席会议审批同意后实施。属于同批次、同楼栋推出供应的共有产权住房的各单元产权份额分配比例原则上保持一致。共有产权房能否转让？满五年可定向转让满足购买共有产权住房（以取得不动产权证书为准，下同）不少于10年等条件的，允许承购人一次性增购代持机构所持的产权份额取得完全产权，住房性质转变为商品住房。采用行政划拨方式供地方式筹建的共有产权住房转变为商品住房的，承购人应向政府补交土地价款，补交土地价款标准由各地自行确定。满足购买共有产权住房不少于5年等条件的，允许承购人转让。承购人应向住房保障主管部门提交申请，由代持机构依序安排转让给具有申购意向的申请人。购买共有产权住房不满5年的，不得转让。承购人因特殊原因确需转让的，应向住房保障主管部门提交申请，由代持机构依序安排转让给具有申购意向的申请人，并向代持机构缴纳全部的增值收益。因特殊原因确需转让的情形由各地自行确定。承购人增购或转让价格，应由代持机构委托房地产估价机构在增购或转让产权份额前进行评估，随行就市，参考同时期、同地段、同品质普通商品住房的价格，并由住房保障、物价等主管部门审核后确定。共有产权房能否抵押？五年后可抵押满足购买共有产权住房不少于5年等条件的，允许承购人在征得代持机构同意后，可依法将所持有的产权份额用于抵押。因继承、遗赠、离婚以及法院裁定、判决、调解等法定原因，继承人（受赠人、受让人）符合共有产权住房申购条件的，可直接继承（受赠、受让）共有产权住房个人份额；继承人（受赠人、受让人）不符合共有产权住房申购条件的，原则上按本意见相关规定进行产权转让。政策将如何建设和管理共有产权房共有产权房如何建设筹集？（一）根据实际需求制定共有产权住房建设计划，明确各年度、各县（市、区）发展目标，选址优先安排在配套设施较为齐全、需求较为集中的区域。（二）规范用地供应。政府自行组织集中新建的共有产权住房项目采用行政划拨方式供地。（三）社会力量投资的共有产权住房纳入共有产权住房建设计划。社会力量投资建设的共有产权住房按合同约定自行管理或交由政府统一管理，由各地自行确定。（四）实行分散配建与集中建设相结合，优先在普通商品住房项目中配建，配建的共有产权住房原则上无偿移交政府。共有产权房由谁管理？（五）共有产权住房申请人应当如实申报家庭住房以及家庭财产、居住年限、工作情况等。严禁向不符合条件的申请人供应共有产权住房。（六）各地应结合需求及供应能力，采取轮候配售制度或按房配售制度。供应对象的配售排序，可根据申请人的住房困难情况以及家庭财产、居住年限、工作情况、申请时间等因素综合评分确定，也可通过公开摇号、抽签等随机选定方式确定，确保分配公开、公平、公正。法律、行政法规或者国务院规范性文件规定的共有产权住房优先供应对象，应当予以优先安排。（七）共有产权住房的政府份额原则上不收取租金。承购人应缴纳按照整套共有产权住房全部产权建筑面积计算的住宅专项维修基金和物业管理服务费用。共有产权住房原则上用于承购人自住，不得擅自出租转借、长期闲置、改变用途。承购人在使用共有产权住房期间通过购买、继承、受赠等方式取得其他住房的以及合同约定的其他情形的，应按照约定退出个人持有产权份额，否则不予办理其他住房的网签备案和权属登记。（八）承购人办理产权转让应取得住房保障主管部门出具的允许转让意见，并与新承购人按规定缴纳相关税费。新承购人获得房屋产权性质仍为“共有产权住房”，所占房屋产权份额比例不变。共有产权房有何支持政策？（九）各地住房保障主管部门负责本行政区域内共有产权住房的组织实施、监督管理和指导协调等工作。（十）共有产权住房建设筹集所需资金可从住房保障专项资金列支，并按有关政策享受国家、省有关专项资金支持。（十一）所需用地计划指标优先保障，列入省级重大基础设施及民生项目的，不占用各地年度用地指标。（十二）建设筹集等环节严格执行国家规定的各项税费优惠政策。承购人承购、增购或转让共有产权住房，符合条件的，可按照规定享受相关税费优惠政策。共有产权房如何监督管理？（十三）建立全市统一的共有产权住房管理信息系统，为共有产权住房建设、申请审核、配售以及后期管理等工作提供技术服务。（十四）加强监督管理。承购人违规申购、使用、转让共有产权住房的，一经查实，追究相应的经济和法律责任，并将违规信息纳入征信系统。房地产经纪机构及其经纪人员违规代理共有产权住房转让、出租等业务，依照相关规定予以处理。房地产估价机构及其从业人员违反相关技术标准高估或低估共有产权住房评估价格等行为，依照相关规定予以处理。有关部门和代持机构工作人员在共有产权住房管理工作中玩忽职守、滥用职权、徇私舞弊的，依法追究其责任。购买共有产权可用公积金吗？可用公积金为了完善落实共有产权住房制度实施，《征求意见稿》要求从资金、用地、金融等多个方面支持共有产权住房政策落地。资金：各地要多渠道筹集资金，加大投入力度，及时落实共有产权住房的房源筹集所需资金。共有产权住房建设筹集所需资金可从住房保障专项资金列支，并按有关政策享受国家、省有关专项资金支持。用地：各地在安排年度用地指标时，对共有产权住房建设所需用地计划指标应予以优先保障，列入省级重大基础设施及民生项目的，不占用各地年度用地指标。各地要做好共有产权住房建设用地储备并及早落实到具体地块，优先使用存量建设用地。人口流入集中、住房供需矛盾突出、房价上涨较快的城市应当增加共有产权住房用地供应。税费：共有产权住房的建设筹集等环节严格执行国家规定的各项税费优惠政策。承购人承购、增购或转让共有产权住房，符合条件的，可按照规定享受相关税费优惠政策。金融：鼓励银行业金融机构根据共有产权住房的特点，在依法合规、风险可控的前提下，依据商业可持续原则，完善信贷管理制度，改进金融服务方式。推进金融产品和服务创新，支持承担共有产权住房项目的企业在资本市场通过发行股票、债券天等金融工具融资。建设单位可将符合条件的在建共有产权住房项目抵押向银行申请住房开发贷款。购买共有产权住房的，承购人可参照商品住房有关贷款规定申请住房公积金贷款、商业银行个人住房贷款。不动产登记主管部门应依照按份共有财产抵押登记规定及时受理抵押登记申请，提高抵押登记效率。住房公积金缴存职工，符合共有产权住房供应对象要求的，可优先享有共有产权住房购买资格。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

董秘被研究员和私募暴打？杭锅股份：不背锅，董秘做俯卧撑自证清白

9月11日下午，一则网络传言刷爆了朋友圈，给低迷的股市注入了一剂黑色幽默：杭锅股份董秘濮卫锋被前来调研的研究员和私募给暴揍了，原因是因为董秘说自家股票10元随便买，结果股票跌到了6元。这则消息在网上迅速流传开，不少网友评论，“行情不好，公司股价下跌，杭锅股份董秘成了背锅侠”，“董秘这工作也成了高危工作”等。董秘做俯卧撑辟谣当天下午4点30分，出去办事回到办公室的濮卫锋对中国证券报记者表示，网传自己被研究员和私募暴打一事子虚乌有。为证明自己没有挨打，濮卫锋首先要求和记者合影。“我们得站着照相，这样表示我腿没有被打残。”濮卫锋对记者说。左一为杭锅股份董秘濮卫锋随后，濮卫锋在董事会办公室里做了一段俯卧撑，以更加生动地方式表示自己四肢健全，没有被暴打。意外成为网红濮卫锋表示，首先，网上说的是今天有场机构组织的调研，参与调研的研究员和私募把我打了一顿，“实际情况是，今天根本就没有接待机构和个人投资者调研，近3个月我们都没有安排机构调研，最近的一次机构调研还是5月17日。其次，网上的聊天记录和在医院的定位都显示我被打的住院了。“我承认截屏里群聊天说话的是我，不过是被人断章取义了。这其实是我在浙江上市公司董秘群里开的一个玩笑。”濮卫锋表示，当时，董秘群有人转了一条没图没真相的微博：有人在群里问：真的假的？而我一向爱开玩笑，就顺势接了两句：真的，就是我。刚好当时开车走上塘高架经过省人民医院，为配合搞笑活跃气氛，我就近发了浙江省人民医院的定位，又加上“就说了10块钱随便买、现在6块了”之类的话。濮卫锋说，微信群里一些人当然知道我在开玩笑，就顺着说“那是该打”、“有图有真相”、“那基本大家都要被打了”等话。可没想到有人信以为真，就截屏传到其他群里，“最后网上流传让我成为网红。”谣言与杭锅股份的股价杭锅股份是一家主要从事锅炉、压力容器、环保设备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及其它工程服务的综合性集团企业。自2017年8月公司创出阶段性高点13.06元之后，股价就开始滑落，最新收盘价为5.93元，已跌破6元。今年以来该公司股价的累计跌幅也达到44.16%。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

监管层就规则达成共识 新三板回购制度呼之欲出

回购潮起A股21世纪经济报道记者则了解到，目前全国股转系统和证监会就规则已经达成了初步的共识。新三板公司回购股份制度将在近期有实质性的进展。日前，证监会公布重磅政策调整，会同有关部门研究起草了《中华人民共和国公司法修正案》草案（以下简称“修正案草案”），提出了修改《公司法》第一百四十二条股份回购有关规定的建议。证监会将通过修正案来完善上市公司股份回购制度，丰富股份回购情形并且提升回购的可操作性。对于新三板市场的非上市公众公司来说，股权回购的需求一样迫切。根据21世纪经济报道记者获悉，全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）今年以来也正在推动完善股份回购制度，并且将在近期将有实质性进展。亟须拓宽回购情形9月7日，新三板挂牌企业元亨光电被其主板券商安信证券出具了一份拟违规进行股份回购的风险提示性函。起因是，8月27日元亨光电发布了一份《关于回购公司股票预案》的公告，公司方面拟回购部分股份用于减少公司注册资本。元亨光电因何违规？根据记者了解的情况，目前新三板市场公司能够进行的股份回购情形非常少，其中元亨光电拟在二级市场回购股份减少注册资本的情况并不在适用范围内。一位安信证券新三板业务部门的人士9月11日也对记者表示：“在相关规则出台前，全国股转系统暂不能办理挂牌公司要约回购、二级市场回购及回购股份用于激励，且挂牌公司不能使用公司普通证券账户回购本公司股票。”根据全国股转系统近几年运行的案例显示，监管层对于目前新三板挂牌公司股份回购申请采取一事一议的原则，且只有两种情况可以办理回购注销，即：发行股票购买资产(包括构成重大资产重组情形)后，标的资产未完成业绩承诺，挂牌公司根据股份认购协议回购交易对手方所持股进行注销；向激励对象发行股票后，因发生激励对象离职、考核未达标等特定情形，挂牌公司根据股份认购协议回购激励对象所持股份进行注销。未能进一步拓宽适用情形同有关制度迟迟不能发布有很大关系，另外上市公司的回购制度也不能简单参考。此前全国股转系统发言人便公开指出：“新三板挂牌公司是非上市公众公司，股票可以公开转让，其回购股份则涉及公众股东、债权人，包括公司本身的利益，需要制定专门规则，以规范相关业务的信息披露和操作流程。”毫无疑问，现阶段下仅靠全国股转系统“一事一议”远远满足不了挂牌公司日常的股份回购需求，进一步拓宽适用情形迫在眉睫。根据记者梳理的情况显示，元亨光电并不是首家因拟违规进行回购被券商出具风险提示函的挂牌企业。2018年1月30日，由于违规回购股份用于股份权激励，新三板公司颍元股（831136）便被主办券商国融证券提示风险。一位北京地区新三板挂牌企业的董秘9月11日同记者交流时讲道：“现阶段新三板企业对于股份回购是有实际需求的，首先是股权激励的用途，其次二级市场低迷，也是回购股份减少公司注册资本的好时机。”近期或有进展今年以来，市场各方呼吁完善新三板公司回购股份的呼声越来越高，全国股转系统也通过加快政策制订来回应市场关切。8月31日，全国股转公司发言人透露，目前全国股转公司已完成新三板市场股份回购相关业务规则的草拟工作，待进一步完善并履行审批程序后即可发布实施。21世纪经济报道记者则了解到，目前全国股转系统和证监会就规则已经达成了初步的共识。新三板公司回购股份制度将在近期有实质性的进展。一位接近全国股转系统的内部人士9月11日对记者表示“今年是推行回购制度比较好的时机，在市场特别低迷的情况下，各方比较容易达成共识。”除此之外，新三板市场其他一些制度在近两年的完善也给了股份回购制度出台打下了良好的基础。新三板资深投资人、南山投资创始人周运南9月11日便告诉记者：“全国股转系统之前暂时限制新三板公司通过二级市场回购股份进行股权激励或用于注销，主要还是担心公司实际控制人利用信息不对称的优势来损害其他投资者的合法权益。”事实上，近两年全国股转系统推行的交易制度改革已经大大改善了二级市场的交易环境。对于此次股份回购政策的制订，新三板挂牌企业也有自己的期许，希望政策可以一步到位。前述北京地区挂牌公司董秘表示：“希望这次政策不仅是针对此前两种回购情形的再补充，而是可以拓宽到更多适用情形下，包括股权激励以及二级市场回购等，另外也可以参考证监会提出的设立库存股的制度。在目前股价低迷的时候，回购制度对于企业、投资者和市场都有积极的支撑作用。”靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会鼓励协同性并购 “20%红线”仅限金融

　　专家表示，通过并购有显著协同效应的少数股权，上市公司可以构建更紧密的合作关系和更完善的产业链体系　　“监管层鼓励上市公司并购具有主业协同效应的优质资产，同时强调并购少数股权不得依赖投资收益，收紧对金融企业少数股权的并购，总体来说，有益于鼓励上市公司优质并购，避免资金脱实向虚。”9月11日，中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖在接受《证券日报》记者采访时表示。　　放开购买非金融企业少数股权限制　　近日，证监会就上市公司发行股份拟购买少数股权的相关条件作了进一步说明，明确三大核心，即少数股权应与上市公司主业具有显著协同效应；交易完成后不得依赖投资收益；放开了大部分20%的股权比例限制，只有购买金融企业的股权才受此限制。　　根据《上市公司重大资产重组管理办法》，上市公司发行股份购买资产，应当符合五项规定，其中包括需要充分说明并披露上市公司发行股份所购买的资产为权属清晰的经营性资产，并能在约定期限内办理完毕权属转移手续。　　证监会在就“经营性资产”的相关问题进行解答时明确，少数股权与上市公司现有主营业务具有显著的协同效应，或者与本次拟购买的主要标的资产属于同行业或紧密相关的上下游行业，通过本次交易一并注入有助于增强上市公司独立性、提升上市公司整体质量。　　这一条规定实际上鼓励上市公司展开对与公司主营业务有显著协同效应，或者有利于上市公司独立性和提升上市质量的标的展开并购，并不再强调三项指标（营业收入、资产总额、资产净额）不得超过20%。　　卞永祖认为，在当前形势下，这条规定有重要的现实意义：首先，这一规定放松了上市公司并购的限制，有利于上市公司开展并购，这是活跃我国资本市场的重要途径。资本市场不仅提供了融资渠道，并购也是其核心功能。目前我国金融体系存在不平衡现象，很重要的一点就是资本市场相对不发达，提高市场活跃度、吸引更多投资者进入是发展资本市场的重要方面。　　其次，这一规定有利于上市公司提升业绩，迅速做大做强。通过并购有显著协同效应的少数股权，上市公司可以构建更紧密的合作关系和更完善的产业链体系，从而使得上市公司核心主业的竞争优势更加突出。　　净利润不得依赖投资收益　　证监会解释明确，上市公司购买少数股权，交易完成后上市公司需拥有具体的主营业务和相应的持续经营能力，不存在净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益情况。这意味着强调交易完成后的上市公司的主业的持续经营能力，不得依赖合并范围外的投资收益。　　“对少数股票的并购，主要目的还是为了做强做大上市公司的主营业务，并不是为了财务投资，上市公司要切切实实聚焦实体经济，避免上市公司盲目扩张和炒作股价。”卞永祖认为，只有加快自身的技术实力，提升综合管理能力，才能给企业带来长期良性发展，否则实际上给上市公司带来经营风险，受损的还是广大股民尤其是中小股东。　　“在目前我国加快发展资本市场的情况下，要坚决避免这样的情况发生。我国面临经济转型升级的关键期，美国与其他国家的贸易摩擦也使得国际经济形势更加复杂，部分企业经营者可能会产生畏难情绪，从而追求短期利益，这也容易给资本市场埋下隐患，不利于前期改革成果的真正落地。”卞永祖强调。　　购买金融企业少数股权不放松　　证监会明确表示，对于少数股权对应的经营机构为金融企业的，需符合金融监管机构及其他有权机构的相关规定；且最近一个会计年度对应的营业收入、资产总额、资产净额三项指标，均不得超过上市公司同期合并报表对应指标的20%。上市公司重大资产重组涉及购买股权的，也应当符合前述条件。　　“这一规定意味着，对金融企业少数股权的并购并没有放松。”卞永祖分析说。　　卞永祖表示，我国金融企业发展迅速，但是也带来了潜在的金融风险，监管部门对此做了大量工作，也取得了一定的成果，但化解和防范金融风险仍然是当前的主要任务之一。　　“当前大量资金沉淀在金融机构内部，有的形成空转，需要加大力度引导资金进入实体经济，从这个方面来讲，这一规定表明监管部门对于金融机构的治理力度没有放松，有利于避免资金脱实向虚。”卞永祖指出。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

这56家爆雷平台投资人可在公安部网站登记(名单)

柒闻网了解到，9月10日，非法集资案件投资人信息登记平台（下称“登记平台”）可进行案件信息登记的窗口从4个升至49个，可进行登记的案件从4件上升至56件。据了解，非法集资案件投资人信息登记平台由公安部组织建设，并首先对“e租宝”及其关联公司涉嫌非法集资案件的投资人开放，该平台具备身份和投资信息登记、登记注意事项信息发布等功能，并预计会用于公安机关公告的其他重大非法集资案件。此次更新的案件达到52件，且新增登记窗口的案件登记期限均为2018年9月10日至2019年3月9日。其中，共12份新增案件公告由深圳公安局署名发布，分别为深圳佰亿猫金融服务有限公司（“佰亿猫”平台）、深圳合时代金融服务有限公司（“合时代”平台）、深圳福迈斯科技有限公司（“金融圈”平台）、深圳市稳通金融服务有限公司（“零钱罐”平台）、深圳利民网金融信息服务有限公司（“利民网”平台）、深圳市盛世黄金股份有限公司（“买金呗”平台）、深圳市钱爸爸电子商务有限公司（“钱爸爸”平台）、深圳市感融互联网金融服务有限公司（“钱贷网”平台）、深圳五星财富互联网金融服务有限公司（“五星财富”平台）、深圳投之家金融信息服务有限公司（“投之家”平台）、深圳市中金网金融服务有限公司（“幺鸡理财”平台）、集富（深圳）金融服务有限公司（“小金库”平台）涉嫌非法集资犯罪案件。另外，9月10日，“唐小僧”案件、“多多理财”案件等29件新增非法集资案件均由各案件专案组发布登记公告。此外，“钱途在线”、“天天财富”、“UU理财”及“小微金融”4家涉嫌非法集资平台也于9月10日被列入非法集资案件投资人信息登记平台可登记案件中。通过统计，目前登记平台中可进行信息登记的56家平台中，有21家上海平台，14家深圳平台，10家杭州平台。另据登记平台信息，在9月10日前，可进行投资人信息登记的非法集资案件共4件，分别为“e租宝”案件、昆明泛亚有色案件、“蓝天格锐”案件和“联璧金融”案件。目前“e租宝”案件侦查阶段主登记阶段已经结束，已有24万余名投资人通过身份审核；在昆明泛亚有色案件的投资人信息登记中，已对50791个账户的身份信息进行了审核和复核。非法集资案件投资人信息案件登记统计如下：

房地产税法草案4月曾在内部征求意见 含省级部门

（原标题：新五年立法规划登场 房地产税立法提上日程）9月7日，十三届全国人大常委会立法规划对外公布。其中，房地产税法写入立法规划，属于第一类项目，即“条件比较成熟、任期内拟提请审议的法律草案”。今年以来，官方多次喊话加快推进房地产税，从年初3月份“稳妥推进房地产税立法”，到7月份“加快推进房地产税相关政策举措”、“加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制”，房地产税立法工作有望加快。房地产税法草案的起草工作也在有序进行。据21世纪经济报道记者了解，今年4月，初步形成的草案曾在省级人大及省级财政等相关部门内部征求过意见。“税收法定”稳步推进从最早的物业税法，到最近几年的房地产税法，围绕这一针对居民住宅在内房产征税税种的讨论绵延了十多年，尤其在房价高涨时，外界总会有声音对房地产税的出台寄予希望。但房地产税法真正写入人大立法规划，最早始于2015年。2015年6月份印发的《十二届全国人大常委会立法规划》，将房地产税法新加入到当年第一类“条件比较成熟、任期内拟提请审议的法律草案”，牵头起草单位为全国人大常委会预算工委和财政部。2015年6月，当时十二届全国人大常委会任期已过半，但经过调整后的“一类”立法项目数量增至76件，相较2013年（任期第一年）公布立法规划的47件增长了67%。税法为2015年新增立法项目的一大类，这与十八届三中、四中全会全面深化改革、全面推进依法治国的相关部署有关。2015年3月《立法法》修订通过，将“税收法定原则”落到具体条款中，明确指出“税种的设立、税率的确定和税收征收管理等税收基本制度”只能制定法律。之后，在全国人大常委会2016年、2017年、2018年立法工作计划中，房地产税法均列为当年的“预备项目”，并未列入到年度审议法律案中。不过，房地产税法草案起草、研究工作仍在继续，每年均能从官方听到一些动态消息。2016年3月全国两会发布会上，全国人大常委会预算工作委员会副主任刘修文表示，“目前我们正在按照立法规划和立法工作计划的有关要求，对房地产税改革与立法当中的重点、难点问题进行深入的、进一步的调查、研究、论证，同时做好起草草案等相关工作。”2017年3月全国两会发布会上，新闻发言人傅莹表示，加快房地产税立法并适时推进改革，这是在党的十八届三中全会提出的改革任务中列出来的，所以本届人大常委会把制定房地产税法列入了五年立法规划。但这部法律涉及面比较广，也涉及方方面面的利益，所以“2017年没有把房地产税草案提请常委会审议的安排”。2018年3月份全国两会上，国务院总理李克强作2018年政府工作报告时，在“深化财税体制改革”部分，指出要“健全地方税体系，稳妥推进房地产税立法”。财政部时任副部长史耀斌在两会发布会上表示，按照中央的决策部署，目前全国人大常委会预算工作委员会、财政部以及其他有关方面正在抓紧起草和完善房地产税法律草案。主要作用是调节收入分配2018年，围绕房地产税立法工作在加快。在2018年全国两会发布会上，史耀斌详细介绍了我国房地产税立法的思路。史耀斌指出，房地产税推进的总体思路是“立法先行、充分授权、分步推进”。他还介绍了房地产税在其他国家的四个共通的制度安排：一是所有的工商业住房和个人住房，按评估值征税；二是会有税收优惠，比如给予一定的扣除标准，或者是对一些困难的家庭、低收入家庭、特殊困难群体给予一定的税收减免等；三是为地方税，收入属于地方政府，收入用来满足当地教育、治安等基础公共服务支出；四是由于税基复杂，需要建立完备的税收征管模式，才能确保房地产税征得到、征得公平。“它的作用主要就是调节收入分配，特别是个人财富的集聚，起到促进社会公平的作用。同时，筹集财政收入，用来满足政府提供公共服务的需求。”史耀斌表示。据21世纪经济报道记者了解，今年4月份，房地产税法草案曾在系统内部征求过意见，省级人大、省级财政等相关部门都参与其中。有参与征求意见人士表示，草案对各方面问题都有考虑。2018年下半年以来，官方持续就房产税公开表态，外界普遍预期立法将加快推进。7月16日，在2018年上半年国民经济运行情况发布会上，国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，下一步将加快推进房地产税相关政策举措，实现多主体供给、多渠道保障，加快推进租售同权等一系列配套政策的落实，更好地实现“房子是用来住的而不是用来炒的”这样一个基本定位。7月31日，中共中央政治局召开会议部署下半年经济工作，要求加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。“房地产税是房地产调控长效机制的一部分，放到人大一类立法，说明经过这么多年的研究，很多问题基本想明白了，如果没有其他特别情况，房地产税法在全国性层面的立法会在本届人大常委会任期内提交审议”，北京大学法学院房地产法研究中心主任楼建波对21世纪经济报道记者表示。楼建波认为，房地产税的开征会增加房产持有环节的成本，无论是自住，还是投资、投机的需求。但不要把它和房地产市场调控那么紧密地联系起来，因为房地产税的征收是持续的，不只是房价上涨时，市场低迷时一样要征收。中国财政科学研究院研究员许文也表示，房地产税有多方面作用，既有筹集收入，也有调节消费行为的作用，房地产税能起到一定抑制投机的作用，但房价受很多因素影响。至于房地产税法何时通过，还要看具体立法进程。楼建波说，此前立法实践也有例外，比如土地管理法的立法工作就持续较长时间。至于房地产税法最终如何落地，具体如何实施，楼建波建议，“还是要交给地方政府，毕竟是地方税。各省市何时开征，地方有一定自主权。”

新三板公司撤退IPO的背后：这种雷区不得不防

8月份以来，超过10家新三板公司宣布终止A股IPO辅导，多数公司解释为“公司战略发展需要”，个别公司透露了告别IPO背后的关键因素。有一种雷区不得不防。11家公司终止IPO辅导上周，聚合科技、华光光电2家新三板公司宣布终止接受上市辅导，此外，网虫股份也宣布解除上市辅导财务顾问协议。论坛君注意到，8月份，视纪印象、泰通科技、中镁控股等9家新三板公司，已经相继宣布终止接受IPO辅导。▲8月份以来终止接受辅导的挂牌公司论坛君翻看了上述11家挂牌公司的公告，对于终止接受上市辅导的原因，华光光电等10家公司均表示因“公司战略发展需要”，多数公司拟调整上市计划。事实上，此前一些公司也存在终止接受辅导的情况，而后重启上市计划，变更了辅导机构。恒信玺利就曾两度终止和重启上市计划。2016年11月，该公司公告终止接受上市辅导，原因是公司计划将地址由北京迁至西藏拉萨市曲水县人民路雅江工业园。今年7月9日，恒信玺利再度终止接受上市辅导，这次公司表述的理由是“公司自身战略发展的需要”。此后不到半个月的时间，该公司又宣布携手新的辅导机构，开始接受上市辅导。科润智控今年5月份也宣布终止接受上市辅导，原因是“对上市规划的调整”，该公司此前已经接受浙商证券辅导16个月。而后于7月份，科润智控再度宣布接受上市辅导，辅导机构为财通证券。资本市场环境的变化也有新三板公司坦言因“目前资本市场形势”。中镁控股称，结合公司战略发展需求，综合考虑各项因素，公司决定暂不实施IPO计划。中镁控股2016年11月已经进入上市辅导阶段。财报显示，期间该公司业绩不俗。不过，资本市场发生了较大的变化，与前两年火热的IPO潮流相比，今年新三板公司IPO陷入低迷。今年2月份以来，拟IPO企业上会数量有所放缓，新三板公司IPO上会数量同样减缓，2月以来的单个月上会新三板公司普遍不超过4家。在上会企业相对较多的7月份，有7家新三板公司上会，仅两家成功过会，通过率并不高。而在8月份，只有一家新三板公司上会。与此相对应的是，今年2月份以来，新三板公司奔赴IPO的热情出现减退，单个月宣布接受上市辅导的公司较去年明显减少。小心踩到盈利“雷区”聚合科技表示“近期市场环境发生较大变化”，而公司的经营状况达不到预期，短期内无法IPO。事实上，在宣布接受上市辅导前，聚合科技的盈利规模尚未达到传闻的IPO利润“红线”3000万元。聚合科技于2017年4月12日开始接受IPO辅导，至今将近17个月。聚合科技属于环氧树脂精细化工领域，主营业务为风电叶片用环氧树脂、电子封装用环氧树脂、粉末涂料的研发、生产和销售。在亮出IPO计划几天后，该公司披露的年报显示，其2016年营业收入为1.3亿元，同比下滑超过一成，净利润则同比增长超过两成，为2383万元。▲聚合科技近几年的财务数据2017年，聚合科技盈利出现下滑，与传闻的利润“红线”越来越远。其最新的业绩报告显示盈利继续大幅下滑，2018年上半年净利润仅51万元。一直以来，企业盈利能力都是证监会发审委关注的重点，多数企业在上会时被询问相关因素的变动，是否会影响到公司未来持续盈利能力。论坛君注意到，去年以来，新三板公司纷纷追赶IPO热潮，其中一部分公司的年度盈利不足2000万元。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募资产配置基金 可进行“跨类别”投资

　　8月29日，中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)在发布的“私募基金登记备案相关问题解答(十五)”中，明确了私募资产配置基金管理人申请和私募资产配置基金发行的要求，申请机构可于9月10日(周一)通过AMBERS系统在线提交申请材料。　　记者了解到，部分已存的私募FOF管理人以及券商等在渠道上具备优势的机构对申请成为私募资产配置基金管理人意向明确，这也是继证券类私募、股权/创投类私募、其他类私募之外的第四类私募基金管理人。业内人士认为，私募资产配置基金可进行“跨类别”投资，突破专业化经营的束缚，对丰富私募管理人和产品类别尤其对“家族办公室”模式的发展具有重要意义。　　需求者众　　所谓资产配置，即将资产在低风险、低收益与高风险、高收益之间进行分配，降低由于投资单一资产类别的标的带来的风险。根据规定，私募资产配置基金需要将80%以上已投基金资产投资于已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品，投资于单一资产管理产品或标的的比例不得超过该基金资产规模的20%。　　“在2017年上半年完成私募专业化经营分类后，私募基金主要被划分为证券类、股权/创投类和其他类，基金管理人只能选择其一。但事实上，在2016年及以前，市场上最早一批做FOF的基金管理人，他们的业务中是存在这种跨资产类别配置的业务模式的，尤其是对于存在‘家族办公室’管理需求的财富管理机构，客户进行大类资产配置的需求旺盛。”北京一家私募FOF机构的合伙人表示，“有这类需求的机构，应该都会申请新的牌照。包括有渠道优势的券商、银行等，不排除通过子公司申请相关的牌照。”至于团队建设，他表示会在公司内部再重新做一个分工，毕竟之前就开展过此项业务，并不是新挑战，但也会在市场上继续“招兵买马”。　　格上财富研究员王媛媛表示，资产配置类私募产品本质上是一种跨资产类别的FOF，其对市场的吸引力在于：其一，跨越不同资产类别，真正在资本市场平衡风险，不至于使FOF受单一市场波动的牵制过多；其二，资产配置类私募产品更类似于向国外家族信托形式靠拢，国外家族信托的投资者对资金收益、回撤都有较为合理的认知，这样更有利于维护资本市场稳定。　　上述私募FOF合伙人还提到，今年年初以来，协会已组织相关会员单位召开多次的征求意见会，此次第四类私募基金管理人落地，与征求的意见相符。　　门槛较高　　根据“私募基金登记备案相关问题解答(十五)”，申请私募资产配置管理人要求为，“受同一实际控制人控制的机构中至少一家已经成为协会普通会员；或者受同一实际控制人控制的机构中至少包括一家在协会登记三年以上的私募基金管理人，该管理人最近三年私募基金管理规模年均不低于5亿元，且已经成为协会观察会员。”同时，对股权稳定性和高级管理人员也设置了门槛，并要求同一实际控制人仅可控制或控股一家私募资产配置基金管理人。　　一位国有大行负责代销基金引入的私行人士表示，“标准定得挺高的，能符合要求的私募应该不会很多，我们非常期待看见哪些基金管理人能够申请到第一批的牌照，他们将来可能是我们合作的重点对象。”　　根据协会的官网数据及金融监管研究院的统计，协会普通会员共有256家，在观察会员中，登记3年、规模5亿以上的有673家。因此粗略计算符合资产配置基金管理人申请要求的私募机构有931家，不到现在私募总家数的4%。　　“现在的私募，通过券商资管和信托通道做投顾的，门槛是3000万，但目前的行情下，很多连3000万都募不齐，还得找资金帮忙。并且客户对于封闭期太长的产品也不太认。”一位私募证券FOF的投资经理表示，不过长远来看，监管是希望通过高门槛的设计来进行优胜劣汰。　　推动渠道机构转型　　第四类私募基金管理人诞生后对行业将产生哪些影响？业内人士认为除了平滑产品的风险收益曲线、长期来看促进行业规模增长外，还将体现为促成渠道机构向管理人的转型及促进行业规模增长。　　上述私募FOF合伙人认为，近几年有不少券商、银行、第三方财富管理机构通过FOF的形式来选择优质的私募产品，提供“家族办公室”式的资产配置服务，但其中不乏部分机构因为销售导向而简单堆砌明星产品，现在行业自律组织制定标准，规范行业发展，将推动FOF的发展，利于渠道向管理人转型，强化责任意识，也满足客户的个性化需求。　　另一家大型银行私行相关负责人也表示，私募FOF是未来资产管理的一个重要的方向。但从自身的角度，有必要明确是不是真正在做大类资产配置的主动管理，如果只是随便找几个产品或者投顾拼凑的话，意义不会很大。他们数年前做的一只“明星”FOF，当时也比较有卖点，但现在看来效果也不是很理想，关键还是“风险收益确实不是特别能达到市场对它的期望”。他认为，如果未来券商、银行等具有渠道优势的机构，能充分发挥自身特长，并拓展主动管理能力而不是简单地依赖“投顾”，则有望在第四类私募基金管理人的业务中占得先机。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

英国“空中出租车”将在4年内拉客

　　英国首款空中出租车可能在4年内开始拉客。　　英国初创企业垂直航空航天公司成立于2016年，已经建成并试飞首款可垂直起降的电动飞行器，向运输行业实现空中出租车目标迈出重要一步。　　英国《每日电讯报》9日援引垂直航空航天公司的话说，渴望打造低碳的个人空中按需出行服务。　　这款飞行器拥有的垂直起降技术，可使它准确前往不同地点。它现在能以最快每小时80千米的速度飞行5分钟。垂直航空航天公司已经获得英国民航局许可运营此款飞行器，6月在格洛斯特郡肯布尔进行了试飞。　　垂直航空航天公司创始人斯蒂芬·菲茨帕特里克说，现阶段飞行器的续航时间依然不够，因为往返机场有时比城际飞行耗时更长。　　垂直航空航天公司说，计划有朝一日给飞行器增添自动驾驶飞行和按需服务的功能，用户可以让空中出租车前往自己所处的地点。　　垂直航空航天公司说，计划4年内针对特定城际路线开通空中出租车服务，例如布里斯托尔至伦敦、设菲尔德至利物浦。　　除垂直航空航天公司外，多家企业已经表现出对空中出租车服务的兴趣。　　优步公司去年11月公布空中出租车设想图。优步计划开发的飞行器大小介于小型飞机和直升机之间，垂直起降，使用电池驱动。优步计划在2020年试飞，力争在2023年正式投放市场。　　英国航空发动机制造商罗尔斯罗伊斯7月展示一款用于空中出租车的动力装置。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

媒体质疑进入IPO反馈意见

被媒体质疑股权代持，大客户有关联关系，这个IPO项目前景如何？深圳市宇驰检测技术股份有限公司（“宇驰检测”），其反馈意见第一题即为：根据招股说明书披露：发行人是一家专业提供生态环境检测及相关技术服务的第三方检测机构。发行人实际控制人之一何姝于2007年8月至2014年8月任宇星科技发展（深圳）有限公司（以下简称“宇星科技”）总裁助理；发行人董事、副总经理王志苗于2010年4月至2013年5月任宇星科技战略发展中心副经理；发行人副总经理肖玲君于2012年6月至2015年7月任宇星科技副经理；发行人持股16.4%的股东金伟之姐姐金田担任宇星科技董事。宇星科技2015年被上市公司上风高科收购，根据重组报告书披露，该公司主要从事环境在线监测仪器及系统、环境治理工程、环境治理设施运营三大业务。根据媒体报道：（1）发行人第四大股东葛曦（持股14.76%）2010年9月-2012年8月在宇星科技担任运营助理一职，2012年9月至2013年4月担任发行人运营主管。（2）宇星科技前CEO实际掌控的用他人名义注册的公司有赛宝伦、深圳绿恩、格瑞斯特、华正明等。深圳绿恩是发行人2017年上半年前五大客户，2016年第一大客户。格瑞斯特2016年是发行人前五大客户。华正明2016年位列发行人预收款前五名。华正明股东之一高会军认缴10万元，出资比例20%。高会军担任华正明监事。高会军同为德州宇星环保服务有限公司的股东、监事，德州宇星环保的其他股东包括宇星科技、何姝。请发行人说明：（1）宇星科技的历史沿革，该公司的股东（被上市公司收购前）与发行人的股东是否重叠。（2）发行人、发行人的客户和供应商与宇星科技是否存在关联关系。（3）发行人的股东与宇星科技是否存在关联关系，是否有在该公司的从业经历。（4）发行人员工是否有宇星科技的从业经历。（5）发行人创始人、核心技术人员的行业背景情况，发行人的技术来源。商标、专利、著作权等无形资产，检测仪器等主要固定资产来源。（6）上述人员从宇星科技离职，是否存在竞业限制，是否存在纠纷或潜在纠纷。（7）葛曦的全部履历情况，入股背景、出资来源，是否存在代持。（8）赛宝伦、深圳绿恩、格瑞斯特、华正明的注册资本、历史沿革、主营业务，之间是否存在关联关系；上述4家公司与宇星科技及其股东是否存在关联关系；发行人与上述4家公司之间交易的公允性、必要性。请保荐机构、发行人律师核查并发表意见，对媒体质疑情况出具专项核查报告。看起来比较复杂，我们简单梳理一下宇驰检测的历史沿革。2009年12月宇驰检测设立，何雁、金伟（金田）分别持有60%、40%股权。2012年9月，葛曦入股宇驰检测。此后历经多次股权变动，公司前四大股东分别为何雁、何姝、金伟、葛曦，持股比例分别为24.6%、16.4%、16.4%、14.76%。宇驰检测是一家专业提供生态环境检测及相关技术服务的第三方检测机构。其近三年净利润状况如下：我们质疑有以下几点：实际控制人之一何姝，研究生学历，高级工程师。2007 年8 月至2014 年8 月，于宇星科技发展（深圳）有限公司任总裁助理；2014年9月加入宇驰科技，现任公司董事长兼总经理。其任职宇星科技总裁助理期间是否有参与宇驰科技经营管理？是否有参与宇驰科技的技术研发？与宇星科技是否存在潜在纠纷？离职宇星科技是否签署竞业禁止？实际控制人之一何雁，1994 年9 月至1997 年5 月于贵州省桐梓县石油公司任职，1997 年5 月至2000年9 月于贵州省桐梓县国土资源局担任办事员，2000 年9 月至今于贵州省遵义市国土资源勘测规划院工作，2009 年12 月至2014 年12 月期间于宇驰有限担任执行董事兼总经理；2016 年12 月至今担任宇驰检测董事。创立公司之前是否从事与宇驰科技近似行业？作为公司大股东，是否有创立宇驰科技的资源，出资来源？其为大专学历，所学专业与生态环境检测及相关技术服务是否相关？公司技术来源？客户资源来源？是否存在股权代持关系？金伟作为公司创始股东之一，葛曦作为公司早期四名股东之一，且金伟、葛曦与何姝曾为宇星科技同事，为什么未在公司担任要职？历史上对公司贡献如何？与何姝是否为一致行动人？金伟与葛曦是否为一致行动人？两人持股比例合计超过30%，与何姝、何雁两者持股比例相近，是否影响公司控制权稳定？同时，金伟、葛曦股份锁定仅为12个月，若认定为一致行动人，股份锁定通常为36个月。此外，宇驰检测员工薪酬明显低于同行业公司。就此，公司解释到，华测检测人员主要集中于深圳、奥达清人员主要集中于北京、贝源检测人员主要集中于广州，其所处位置均为在经济发达地区，人员工资相对较高，而发行人子公司分布在全国各地17个地市，平均薪酬相对较低。然而，依据公司披露，宇驰检测深圳员工薪酬，2016、2017年分别为8.79万元、9.4万元，也明显低于贝源检测、华测检测，且薪酬趋势与可比公司相反。

纳斯达克上市梦碎？两只老虎大面积逾期

9月9日，网贷平台两只老虎曾在官网发布《全面回款保障计划》公告。公告显示，平台共有三种资产，分别是个人消费贷、企业贷、个人周转贷。其中，个人消费贷将展期最长不超过6个月；企业贷和个人周转贷出现逾期，企业贷待收4.75亿元，目前逾期1.4亿元，逾期率29.47%。针对兑付延后及资产处置拖慢的情况，平台表示后续将引入第三方会计事务所对资产进行独立审计，平台目前资能抵债；同时，平台将引入第三方资管公司及资产处置团队负责资产处置；并聘用第三方律师事务所进行账户监督。但随后不久，该公告便被平台删除。而在今日，有投资人向互金见闻爆料了一份两只老虎新的全面回款保障计划公告，并表示该公告出自官方QQ群。随后，互金见闻咨询了该平台客服，其表示该份文件属实。值得注意的是，新的公告比平台昨晚发布的公告多了一部分内容:“平台资产全部处置完成周期将控制在3个月-1.5年内，并确保按月回收本金，最小本金将不低于1%”。资料显示，两只老虎成立于2014年，平台业务以消费金融、企业贷、个人周转贷为主，资产由第三方提供。截至2018年9月9日，平台累计借贷金额为49.49亿元，累计待收金额为8.47亿元。平台最初以活期产品出名，根据平台运营月报显示，5月份活期占比23.8%，约为2.5亿元；随后因合规问题，平台活期产品改为锁定期为7天的类活期产品，根据平台6、7月份的运营月报显示，平台类活期产品占比分别为4.7%、6.8%，类活期产品金额7月份大概为6188万元。从5月到7月，平台类活期产品待收余额骤降；但值得注意的是，平台运营月报显示，从5月到7月，平台逾期金额也从0元攀升至1.38亿元。针对后续发展，该公告显示，平台通过自我核验，将有望通过108条备案要求，成功备案；并且表示本周将完成纳斯达克的第二轮问询。而在今天，互金见闻也就两只老虎近况咨询了平台相关人员，其表示平台目前还在正常运营。此前，8月25日，平台也曾发布一份公告，表示平台将于10-11月登陆美国纳斯达克，平台目前估值为5.5-6亿人民币，预计融资规模为4000-5000万人民币。但目前该公告也被删除。有意思的是，7月中旬，有媒体新闻流出，和讯网从接近北京市监管部门的人士处获悉，包含积木盒子、有利网、懒财网、首创金服、海金仓、网信普惠、两只老虎等7家网贷平台进行网贷备案调研验收，有望进入网贷白名单。天眼查信息显示，两只老虎的控股股东老虎金服科技有限公司不止控股一家网贷平台，其在今年7月25日变更为“我能理财”平台的控股股东。据了解，我能理财和两只老虎的产品几乎相同，产品有活期、定期等产品，平台累计投资金额34.54亿元。据两只老虎工作人员表示，其与我能理财是独立运营的两家平台，但相关信息显示，8月初，两只老虎搬到的新办公地点和我能理财办公地点一致。此前，有投资人表示，自7月底开始，我能理财的活期产品就出现提现困难，后有投资人表示，现在我能理财活期产品零钱包限制赎回额度，每月仅能赎回1%。

又一巨头全面坍塌！市值暴跌96%，曾力压苹果的全球第一还能起死回生？

食言资本背后，是花样作死还是无力回天？还记得当年比iPhone还高端、傲娇的HTC手机吗？今天的HTC半只脚已掉悬崖里，早已没了当年打败三星、力压苹果拿下智能手机市场第一的霸气。财报亏损、业绩下滑、业务和产品败走......已成为当下HTC的日常。8月7日，HTC发布2018年第二季财报显示，营收67.74亿新台币（约2.21亿美元），同比下滑58%，税后净亏损20.85亿新台币（约6800万美元），较上年同期的税后净亏损20亿元扩大5%。单7月份，HTC营收14亿元新台币（相当于4570万美元），和6月份相比下滑37.23%，同比暴跌77.41%，这是HTC自2003年8月以来月度营收最差成绩，已连亏11季，而且根据其上半年表现，业绩或将再创新低。俗话说“十年河东、十年河西”，但对于互联网行业来说，十年太长，只能争朝夕。尤其是智能手机业的发展，用转瞬即逝一词形容再合适不过。2011年4月6日，HTC的市值暴增至335亿美元，超越诺基亚与RIM，成为全球市值仅次苹果的第二大手机业者。不过短短7年时间，HTC的市值已然“触底”，有媒体报道，其股价已累计下滑96%，仅剩14.9亿美元。2017年9月20日，在HTC以11亿美元把旗下OEM部门Pixel手机团队及其专利授权出售给谷歌那一刻也预示着HTC真的已回天乏力了，更让人唏嘘的是HTC连年亏损的金额已远超带给其无数荣耀的手机业务卖身价。昔日有多辉煌，今日就有多落寞。力挫苹果和三星的光辉岁月在2006年前，成立于1997年5月15日的HTC（全称：宏达国际电子股份有限公司）和许多台湾电子产业从业者一样做着代工的工作。2000年，与康柏（2002年已并入惠普）合作生产的搭载windows CE系统的掌上电脑iPAQ帮助HTC逐渐走向成功，此后又借助微软在移动互联网起步初期的发展机会，成为Windows手机的主要生产商。HTC凭借相关机型的大获成功，迅速将代工业务扩展到全球并成为全球代工工厂业中的佼佼者。据悉，其最高占到微软系统手机80%的份额。2003年前后，王雪红凭借多年与互联网产业打交道的敏锐洞察力，认为智能手机已成产业化趋势，迅速押注这一市场。2006年6月，开启了自主手机品牌的征途。2007年、2008年推出HTC Touch和外型惊艳、名噪一时的HTC Diamond，Touch系列在全球销量超过300万，这一数字相较于其他手机品牌，尤其是与第一代iPhone的600万销量相比虽然不算拔尖，但是对于一个新创品牌绝对是令人羡慕的成绩。此后HTC凭借多款机型在智能手机行业名声鹤起。2008年，也是在苹果推出第一代iPhone的第二年，HTC推出搭载Android系统的第一款手机HTC Dream G1，该手机也是谷歌Android系统的第一款产品，其帮助HTC在全球智能手机起步阶段抢到先发优势。后续HTC更是凭借在产品外观设计、配置以及生产上的优势和创新，迅速成为Android阵营的领头羊。2010年，HTC的智能手机出货量为2460万部，占据全球手机出货量市场的十二分之一，到了2011年，这个数字变成了4300万部，其在全球手机市场的占有率达到了15%。HTC被誉为可扛起Android阵营抗衡苹果的不二人选。作为手机代加工工厂，HTC先天便具备对产品设计的高水平审美以及手机技术上的积累，顺风顺水的HTC在2011年第三季度达到巅峰。Canalys 2011年第三季度智能手机市场占有率报告显示，HTC在全球最大的手机市场美国，正式击败苹果，成为市场占有率最高的智能手机厂商，其在第三季度出货量达570万台，占比22.9%，几近达到全球手机市场出货量的四分之一，三星和苹果分别排在第二和第三。还有一说法是，2010年至2011年，全世界销量最多的手机公司就是HTC。大起大落——不变的定律2011年4月6日，HTC股价升至1200新台币，市值暴增至335亿美元，超过老牌手机巨头诺基亚与黑莓，成为全球市值仅次于苹果的第二大手机企业。同年，王雪红与丈夫陈文琦荣登“台湾首富”。仅仅5年的时间，王雪红便将HTC这个新创手机品牌推到此等高度，令人艳羡。只是移动互联网时代，企业崛起和坍塌的速度都超乎想象的快，HTC亦未能逃脱这一定律。在HTC最辉煌时，其全球员工总数近2万人，截至今年6月，HTC全球员工数仅剩6460人，但是这个可怜的数字还在继续递减。7月初，HTC再一次宣布在台湾裁员1500人，这一数字为HTC全球雇员总人数的近25%。2017年9月，据市场研究机构IDC数据显示，HTC手机的市场份额仅剩0.68%，全球排名更是早早跌出前十，由此不难看出投资者和消费者对HTC已经彻底失去信心。HTC几乎已将业务从全球其他地区撤退殆尽，仅保留了台湾地区的业务，帝国倒塌已不可阻挡。从生到底不可言说的痛2011年之后，HTC的财报就显示出其有下滑迹象。2013年，HTC首次出现亏损，其中专利是导致HTC衰败不可不说的原因。HTC手机从最开始便将主要战场定在美欧等发达地区。2010年，HTC在美国市场的手机业务收入在该业务总收入中的占比为50.6%，其在欧洲手机市场的收入占比为32.3%，亚洲及其他市场仅17.1%。HTC在美国手机市场的份额更是曾超过23%，作为美国本土手机品牌的苹果以及谷歌Android阵营的另一员大将三星怎能容忍一个后来者与其抢蛋糕。从2009年开始，苹果、三星以及其他品牌向HTC发起了旷日持久的专利诉讼围攻，以此阻击HTC的发展。代工起家的HTC在专利方面的积累相较于其他手机厂商，尤其是当年的老牌手机巨头诺基亚、摩托罗拉、黑莓等少之又少。作为一个新兴手机品牌，HTC最初对科技专利的意识不强，经年累月的专利战无论对资金还是业务发展布局上的损耗都极大。HTC节节败退，即便后来与苹果达成和解，但随着苹果、三星在全球市场的制霸以及其他手机厂商的快速进场，HTC已失去太多发展的机遇。“与其说HTC的陨落是市场竞争的结果，不如说HTC是在自食专利战略布局缺失的恶果。在智能手机行业这一专利密集型行业，HTC可谓是‘先天不足’。”业内人士如是说。虽然在专利战开打后，HTC多次尝试花高价购买专利来增加自己的专利储备，如2011年4月从美国ADC Telecommunications购买超过80项4G LTE专利；2011年7月，其以3亿美元收购S3 Graphics，取得绘图处理关键技术。但时机已失，HTC已无力扭转专利战中处于劣势的局面。专利一战对HTC发展的影响几乎是致命的，2011年年底，HTC帝国颓势初显。时机已逝，败局已显因为专利纷争，HTC多款旗舰产品在主要发展阵地——美欧等市场遭到禁售，其只得寻求其他增长点，转而进军在品牌刚成立时完全忽视，但2011年之后已成为全球各大手机厂商竞相争抢的中国市场。业内人士对此表示，如果2008年之前HTC将中国市场作为主战场，其历史或将重写。2011年时的中国市场已经迎来了一大批国产品牌，中华酷联、小米、OPPO、vivo等，它们在中低端市场打的不亦乐乎，而HTC的两大劲敌苹果和三星也几乎将中国高端手机市场瓜分殆尽。HTC从起步到辉煌，始终未给予中国市场足够的重视，反观如今手机界两座大山三星和苹果，其早早将中国市场划在帝国版图发展的重要位置。HTC在2012年前对中国市场的完全漠视是导致其后续折戟美欧市场，回过头寻找中国市场慰藉不成的重要原因。不少激进的手机用户更是说出，“曾经你对我爱答不理，如今我让你高攀不起”来调侃HTC折戟中国市场的衰状。风雨飘摇的HTC至今仍将高端视为核心产品以及“救世主”，2012年的HTC ONE、2013年的HTC M7以及2014年的HTC M8，虽然均为近年来其发布产品中表现上乘的高端机型，但是其与iPhone和三星旗舰机型相比，依然缺乏竞争力，价格更是HTC孤注一掷的高冷风。无论是用户还是市场反应均不理想，销量惨淡也是不可避免的。手机中国联盟秘书长王艳辉更是表示，“HTC能做的，国产品牌一样能做出来，而且价格还便宜，大陆品牌的创新速度远比HTC快。”苹果、三星在全球手机市场的影响力和渗透率自不必说，HTC在供应链能力上与之相比差距太大，市场策略上屡次失误，在最重要的时间里错失了中国市场，而对高端产品的执迷不悟让其没了复苏的可能。资本市场失望，雪姨还能坚持多久？2013年，王雪红将连年亏损的威盛电子的员工技术打包转给了大陆某国有投资财团。2015年开始，华为、小米们积极加速转型、拓展全机型，推进对高端手机市场的渗透。固守高端高冷范不愿改变的HTC，消费者的不买账让2015年承担着改变HTC在华处境的旗舰机型M9再次大败而归。2016年的HTC 10、2017年的U11以及今年的新机HTC U12+等无一例外未在手机市场激起任何涟漪。不知HTC是否被资本市场的压迫感冲昏了头脑，2017年开始，HTC在本就惨淡的业务布局和财报面前再次任性了一把，彻底放弃低端手机市场，集中资金和精力做高端旗舰手机。结果可想而知，给本就亏损的HTC再添债务，现有投资人以及资本市场更是大失所望。近年来，在已然对其不信任的投资人面前，已讲不出新故事的王雪红希望通过资本回购，重获资本市场的信任。据不完全统计，宏达电先后出手十多次，期望通过资本回购挽救HTC股价，但效果甚微，HTC股价越跌越惨。王雪红只得继续节流，变卖“财产”拿出资金去寻求新发展。2017年3月，HTC以6.3亿元变卖建成于2009年、在2011年全盛时期月生产量达200万台机器的上海手机工厂，以填补在华业务的亏损以及为寻求其他出路筹得资金。6个月后（2017年9月20日），HTC将手机核心业务和资产出售给谷歌，此举也预示着HTC帝国的全面坍塌，曾经这一帮助其打败苹果和三星的骄傲，时至今日市值已不足15亿美元，可悲，可叹。HTC的核心业务出售殆尽，王雪红为了阻止集团走向更险恶境地，近年来频频在VR、AR、5G、AI及区块链等领域试水，更是试图押宝VR为HTC续命，HTC此前更是拉来红杉资本、经纬创投等28家风险投资机构共同成立VR风投联盟，表示未来投入上百亿美金，专注投资VR行业。两年过去了，HTC的VR业务也未见任何起色，已回天乏力的王雪红再一次“食言”资本市场。HTC还能在资本市场折腾多久，投资人还能给王雪红多少时间，就仁者见仁智者见智了。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

用微信小程序在网上打官司：浙江全省上线移动微法院

9月10日，移动微法院4.0版在浙江全省正式上线。作为最高人民法院指定的“移动电子诉讼试点”，宁波两级法院依托微信小程序打造了“移动微法院”，历经近11个月更新迭代，已具备网上立案、查询案件、在线送达、在线调解、在线庭审、申请执行、网上缴费等20余项功能。“移动微法院”由腾讯公司作为技术总负责，依托微信及小程序平台，包括了人脸识别身份验证、多路双向音视频、语音识别以及非税费用缴纳等功能，实现从立案到执行全流程在线流转，以及诉讼服务事项跨区域远程办理、跨层级联动办理、跨部门协同办理。群众打官司最多跑一次，甚至一次不用跑将成为可能。最高人民法院信息中心主任许建峰表示，电子诉讼是写进《国家信息化发展战略纲要》一项重要的法院信息化建设任务，这些年来最高人民法院始终把电子诉讼，作为在全国推广智慧法院建设的一条主线，由于终端延伸普及程度，和人民群众使用的便利程度，电子诉讼的推广，势必要延伸至移动端。依托微信小程序建设移动电子诉讼平台浙江高院在移动诉讼服务体系建设方面探路较早。2017年10月，浙江省率先在余姚法院开展“移动微法院”试点。今年1月11日，最高法院确定宁波两级法院为全国唯一的“移动电子诉讼试点”。4月9日，最高人民法院与腾讯公司合作，“腾讯&宁波移动微法院实验基地”正式揭牌，由最高法院信息中心牵头组建全国联合项目组，以腾讯公司微信小程序为技术支撑平台，以宁波“微法院”为样本，建设全国法院移动电子诉讼平台。经过4个月全力攻关，开发出面向全国法院推广的版本即4.0版。4.0版界面模拟微信的页面和风格设计，充分考虑手机操作的用户体验，进一步减少了办案人员和当事人在手机上的操作环节，尽可能由系统自动生成、自动同步、自动推送，“微信立案”、“线上送达”等大部分环节可一键操作，实现“指尖诉讼”和“掌上办案”。腾讯集团法务副总裁江波表示，腾讯发挥平台优势与智能化能力，为移动电子诉讼向全国推广打造样本、输出经验。移动微法院打通线上、线下办案，融合同步和异步审理，重塑了司法流程，也对诉讼规则创新作出了有益尝试。94%当事人愿意使用近日，最高人民法院审判委员会审议通过《最高人民法院关于互联网法院审理案件若干问题的规定》正式实施。最高法司改办负责人在答记者问时提到，应当综合运用微信小程序等新兴技术手段，探索运用人工智能、物联网、云计算、区块链、虚拟现实/增强现实（VR/AR）等技术，提供各类智能化办案辅助。据介绍，除刑事案件外，占法院收案量90%以上的民商事、行政、执行案件都可适用移动微法院，可满足办案人员、当事人及其代理人、第三方调解人员等多方用户需求。据宁波中院立案庭统计，94%的当事人愿意选择使用。9月10日举行的新闻发布会上，法官进行了主要功能操作演示。通过微信小程序入口访问“浙江移动微法院”，无须下载安装，无需添加好友。当事人通过身份证匹配和人脸识别认证进入，通过掌上法庭直接与法官进行文字、语音、图片、视频等形式的交流沟通，实现从人民调解、立案申请、讼费缴纳、证据交换和质证、诉讼事项申请、电子送达到移动庭审的主要流程的支持，便捷大部分事务性、程序性工作。“移动微法院”具有十分强的“科技感”。在当事人身份认证上，移动微法院采用微信的标准人脸识别技术，目前身份识别已经能够覆盖全国。在实名认证期间要求当事人留下标准签名，并用区块链技术对标准签名进行防伪。在随后的手机签名过程中，当事人只需点击签名位置和签名按钮，即可完成签名。通过上述技术手段，实现了手机签名的规范化、可追溯和防篡改，使诉讼安全更有保障。平台流转案件达8万余件据了解，今年1月2日起，宁波两级法院已全面推开移动微法院。截至8月31日，该平台上流转的案件达到80525件，其中民商事案件56068件，占同类案件70%；执行案件24457件，占同类案件60%。移动微法院已惠及用户超过15万人，目前日均访问量稳定在1.7万人次以上，今年以来总访问量已超过260万人次。宁波中院院长周招社说，从试点情况看，移动微法院主要实现了移动端诉讼服务、智能办案和司法公开三项功能。作为移动诉讼服务平台，移动微法院让群众打官司最多跑一次，甚至一次不用跑成为可能。截至8月31日，当事人已在线申请立案22658件，在线签订调解协议和在线撤诉11631件，法官在线组织庭前会议、证据交换、开庭及询问6304件次，跨省跨市开庭或调解案件1549件，跨国跨境调解或开庭12件。作为移动智能办案平台，移动微法院进一步压缩程序性、事务性工作用时，今年以来宁波两级法院微信送达各种诉讼材料76755件次，大幅提升送达效率，同时节约送达成本，据测算每年两级法院可节约送达费用500万元以上。作为移动阳光司法平台，移动微法院具有全程公开、沟通充分、全程留痕的特点，将司法公开从结果公开推向过程公开，大大降低了因信息不对称、公开不够、沟通不畅所产生的信访问题、不信任问题。

趣头条招股书没有说的秘密

刘然:“正朝着纳斯达克高速奔跑的趣头条，还带着一身甩不掉的黑历史：黑五类广告泛滥、裂变式获客法、亏损严重......”家住福建福清的范女士近来遇到了一个问题，使用趣头条app浏览资讯的时候，发现大量不堪入目的广告。比如，“勃起不坚？龟头不硬？试试这个方法！”如果不慎点击进去，会发现更为不堪入目的内容。诸如这条，“补肾疯子”老先生放狂言，不管你多不行，让你延迟30分钟以上！底部还会附上一个微信号。趣头条上黑五类广告泛滥趣头条的运营颇为聪明，将此类内容来源标注为媒体——《亚太健康》。但是明眼人都知道，这是一则男科广告。除此以外，范女士还遇到很多“黑五类”广告内容（注：药品、医疗器械、丰胸产品、减肥和增高产品被称之为广告“黑五类”）。比如“福州9成胖女士不知道，这样做，睡觉都能瘦90斤”、如果点进去则看到一个非常惊悚的标题——“老公爆料：一天一次，狂减30斤，快看，以免删除。”趣头条上的减肥广告内容这次，“援引”的是燕赵都市报的报道，标题是“胖媳妇40天狂减36斤，见证奇迹发生。”套路相同，最终引导到某微商的微信号上。这些广告在信息流中以三小图或者题图形式展示，与正常的推荐内容近似，区别仅在于打上了“广告”标识。有趣的是，趣头条可能也知道这种广告不宜推给一二线城市用户，所以定向到三四五线城市、乡镇。比如，家住广州的余女士和黄女士以及作者本人，就从未没有发现过此类内容。趣头条的下沉做得很到位。这与创始人的经历和想法也有很大关联。趣头条联合创始人兼董事长谭思亮是一名不折不扣的在线广告老江湖。他曾在盛大公司任职，担任盛大在线开放平台总监，负责在线广告业务。于2013年，他创立了互众广告。2015年，搜狗CEO王小川组织了一次圆桌会议，讨论的是搜狗联盟的广告变现以及在未来怎么分配这10亿元的蛋糕。当时谭思亮就坐在嘉宾席中。王小川或许从来没有想过，当时在台下默默无闻的谭思亮做出了一款更简单粗暴的信息流app，并且又幸运地碰到了今日头条遭遇监管。黑五类广告泛滥的趣头条在趣头条的招股书及路演介绍中同时提到，广告是趣头条最主要收入来源。在招股书中，趣头条表示，目前主要通过提供广告服务来获得营收，并且早在2017年4月趣头条就已经开始商业化。据界面新闻在2018年3月的报道，在趣头条上转化率最好的客户类别一般为祛斑、祛痘、化妆品、减肥，客户基本点击率在8%左右，点击成本为0.2元。不过如今这一情况正在变化，趣头条不仅仅扩大了广告主的范围，点击率在下降，单价在变高。唯一不变的是，依然有大量黑五类广告充斥其中。在凤凰网科技拿到的一份来自代理商的材料显示，男科广告的加粉成本为70至100元之间，详情页的点击率在0.6%-2%之间，列表页更高，区间是3%-8%，点击单价是0.3到0.8元之间。女性保健品、减肥产品和诸如祛痘、狐臭等功能性化妆品的报价都有所不同。此前，今日头条曾在二三线以下城市大规模出现黑五类广告，微信公众号平台也曾出现过黑五类广告，最终引来监管部门的关注。这也导致大批的黑五类广告无处投放，而趣头条正好符合广告主的需求：新兴平台、高速的用户增长、用户集中于三四线及以下城市、女性用户为主。趣头条最终成为了一个黑五类广告泛滥的平台，丝毫无视国家对于黑五类广告严格的投放管理规定。《中华人民共和国广告法》第十九条规定，“广播电台、电视台、报刊音像出版单位、互联网信息服务提供者不得以介绍健康、养生知识等形式变相发布医疗、药品、医疗器械、保健食品广告。”趣头条某一线广告代理平台商务经理严女士告诉凤凰网科技（微信搜：iFeng科技），“相比较今日头条来说，趣头条的审核并没有那么严格，基本上都可以投放。“除了一些金融、投资产品，因为当前国家管得严，其他的几乎没问题。”凤凰网科技进一步询问，生产厂家来自一个五线城市的女性减肥药品是否也能投放时，她给予肯定的回答，并且进一步表示，女性减肥药品或者保健品都没什么问题。“趣头条的用户以三四线及以下城市为主，很契合的。”据严女士介绍，他们所代理的广告业务，广告主多集中于“小型手机游戏厂商、黑五类广告以及二级电商等。”她说，趣头条平台有大量的黑五类广告，不过这些广告在一线城市并不会出现。她直言：“小地方查得不严，可以多投放点。”为了避开检查或者监管，代理平台的操作手法是：发个加粉网站，用二次跳转的形式替换成广告主的网站，然后在趣头条充值，就可以投放了，为了方便宣传和逃避监管，他们往往会将购买链接换成添加个人微信号。趣头条的用户高增长和巨额亏损对于广告来者不拒的原因，和其赖以生存的用户增长模式有很大的关系——这也被认为是其持续亏损的重要原因。趣头条app上线于2016年6月，趣头条招股书中自称，截止2018年8月其app的安装用户总量达到1.81亿，平均月活用户达到6200万，平均日活用户为2100万。截图来自趣头条路演PPT和今日头条一样，趣头条一直标榜自己是一款人工智能算法推荐为主导、千人千面、轻阅读的资讯类应用，满足的是用户碎片化时间的阅读需求。以新京报社前社长戴自更为代表的严肃媒体人对于趣头条鼓吹的模式嗤之以鼻。趣头条招股书发布之后，戴自更将其称为“与今日头条一样，都是借所谓的人工智能推送和知识产权保护严重滞后两大法宝而崛起。”但他的前半句话并不太准确，网赚模式才是趣头条在初期获客的杀手锏，甚至连今日头条都为之汗颜。趣头条将现金激励融入到从拉新、激活、活跃、留存等一整套用户增长流程里来引导用户行为。具体激励方法包括注册、签到、阅读新闻、邀请朋友注册得金币（收徒）、分享新闻链接到朋友圈等等，都能获得一定数量的金币激励。金币是趣头条提供的货币单位，功能类似Q币，可以和人民币以不同的比例兑换，且平台没有设置什么提现门槛。但汇率每日都会上下浮动，金币和人民币的兑换比例是与趣头条的广告收益挂钩的，广告收益越高，金币就越值钱。收徒模式则进一步利用“传销方法论”升级网赚运营。点对点收徒激励用户不断拉新、发展下线：一旦好友通过你分享的二维码或邀请码注册了趣头条，你就能够得到一定现金奖励，不止如此，徒弟每在趣头条上看一篇文章，师傅都可以获得20金币的进贡。目前趣头条榜首的师父收徒超过4万，总收入超过8万元。趣头条的收入和支出构成进入2018年以来，每个人只要完成全部的新手任务，大约能获得3.5元的现金奖励。招股书显示，这种获客和用户留存方式被趣头条称为“创新的用户账户系统和游戏化的用户忠诚度计划”。此外，对于长期不活跃的用户，不管是否已经卸载其app，趣头条都会持续不断的发送短信提醒，以“现金奖励不领取即作废”为由激励用户上线，一方面提升留存率，另一方面则是提升日活用户量。趣头条持续的短信提醒诱惑用户上线凤凰网科技从某厂商渠道获得了一份内部数据。虽然趣头条的新增安装量、新增激活量均不及今日头条的一半，日活跃用户更是不及后者的六分之一。但是活跃用户率、30日活跃率均高于今日头条，人均日使用次数约为今日头条的1.5倍。趣头条在活跃率上远超今日头条不过，趣头条一内部人员告诉凤凰网科技，网赚模式已经不是趣头条当前主要的用户增长方式。在招股书及路演中，趣头条披露了主要成本由用户激励和用户获取两大部分构成。当前，趣头条已开始在渠道大规模买量，一是为了在减少用户反馈的情况下继续维持用户增长，二是为了上市冲量。凤凰网科技从app渠道从业人员手中拿到的一份数据显示，趣头条自2018年6月份以来的产品广告投放费用大幅度增加。数据显示，趣头条在2018年1月在厂商渠道日投放费用约为30万元，第三方及信息流渠道为14万元，短视频渠道则为30万元，单日投放总费用约在75万元，月总和约为2300万元。从1月到5月，月投放费用最高为5月的2477万元，最低位2月的2111万元。然而这个费用自6月开始迅速增长。2018年6月，其在厂商渠道日投放费用约为33万元，第三方及信息流渠道为10万元，短视频渠道则增长至78万元，单日投放费用为121万元，月总投放费用达到3627万元。在7月和8月，单日和单月投放费用分别增长至205万元、208万元和6355万元、6448万元。在2018年前8个月，总投放费用已经超过2.76亿元。对于趣头条来说，彷佛陷入了一个两难的境地，在品牌广告收入增长有限的情况下，一方面需要对于用户和创作者激励的持续投入，维持高用户留存；另外一方面则需要加大投资从渠道买量，保证注册用户的增长。目前趣头条一直处于亏损状态，其中2017年净亏损9480万元人民币（合1430万美元），同比2016年净亏损160万美元扩大约794%。截至2018年6月30日的前6个月，净亏损已达5.144亿元人民币（合7770万美元），而2017年同期净亏损为2870万元人民币（合430万美元），同比扩大17.1倍。2017年，趣头条经调整后净亏损为9140万元人民币（合1380万美元），同比2016年调整后净亏损160万美元扩大762.5%。截至2018年6月30日的前6个月，调整后净亏损为3.291亿元人民币（合4970万美元），而2017年同期为2830万元人民币（合430万美元），同比扩大10.6倍，呈现扩大趋势。并且亏损扩大的趋势仍将持续下去。上市路演引用第三方数据或缺乏真实性虽然趣头条加大投入在购买流量，但是其在路演中引用的数据真实性令人存疑。趣头条在路演中援引第三方数据或缺乏真实性在趣头条进行路演的PPT中，其引用了第三方数据机构QuestMobile的数据进行背书。除了用户安装量、月活和日活用户以外，趣头条表示其日活用户渗透率为4.2%，仅次于今日头条和腾讯新闻，超过了网易和天天快报等产品。趣头条引用的这份第三方数据显然存在水分。参考趣头条的路演PPT，以天天快报举例，其日活跃用户渗透率仅为3.4%。但是凤凰网科技从可靠来源处获得的一份数据显示，9月6日当天天天快报的日活跃用户刚跌破1000万，以此计算对应的日活跃用户总数约为2.84亿。如果按照这个总数计算趣头条的日活跃用户，大约为1192.1万。但是在路演的PPT中显示，其日活跃用户总数为2110万，上下矛盾。同样在月活跃用户上，趣头条公布的数据与实际差别也相当大。在2018年8月举行的一场媒体沟通会上，趣头条COO陈思晖在现场表示趣头条的月活用户总数为5000万，这一数据与其在招股书公布的4880万（截止2018年7月）大致相当。然而在其路演PPT中的数据显示已经达到6200万。按此计算，趣头条月活用户不到一个月增长了1000万。“现在很少有数据机构不能买量的了。”一位排名前列的运动app品牌负责人告诉凤凰网科技，多家数据机构曾经找到他们，提供有偿修改数据报告的方案。9月14日趣头条将正式登陆美国纳斯达克交易所。此前在8月18日，趣头条宣布向美国证券交易委员会（SEC）递交了首次公开募股（IPO）申请，拟融资最多3亿美元。不过，在9月5日更新后的招股书中显示，趣头条将通过IPO募集1.44亿美元资金。如承销商执行超额配售权，趣头条将最高募集资金1.66亿美元。不到一个月的时间，趣头条“月活增长了1000万”，拟融资额却遭遇腰斩。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大志投资集团凌某等12人被警方采取强制措施，旗下平台安捷财富

9月9日傍晚，合肥市公安局庐阳分局通过其官方微博发布通报，称对大志投资集团有限公司(下称“大志投资”)涉嫌非法集资犯罪立案侦查以来，警方先后对凌某、龚某某等12人依法采取刑事强制措施，对涉案资产进行查封冻结，梳理登记集资参与人受损情况。警方下一步将结合司法审计，查明资金去向，加大追赃挽损力度，尽最大限度保障投资者权益。此前据警方通报，8月31日，大志投资董事长凌正向合肥市公安局庐阳分局投案自首。据大志投资集团官网，2009年成立发展至今，该集团总资产达数十亿美元。经营范围涉及到理财、现代科技、互联网科技、信息服务、投资管理、房地产开发销售、房地产中介、楼盘代理、营销策划、二手房买卖、房地产抵押借款、租赁、金银首饰字画名品等抵押借款、机动车抵押借款、贸易、烟酒销售、物业管理、酒店管理、园林绿化、工程装潢、现代农业开发等业务。此外，凌正还以个人名义全资创建P2P平台安捷财富，隶属于上海浩禄投资管理有限公司，成立于2014年，注册资本2亿元。企查查资料显示，凌正为该公司法人、实控人、CEO。9月1日，凌正通过安捷财富官网发表声明称，公司受到来自互联网金融行业环境持续恶化和大面积借款人逾期的双重打击，无力按期兑付欠款。为了保证不出现恶劣社会影响，本人已向公安机关自首。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京金融局要求P2P再交89项材料 内容不真实即“一票否决”

导读此次要求递交的89项材料，对材料的真实性格外看重，如发现存在内容不真实、故意瞒报、漏报、弄虚作假等情况，实行“一票否决制”。在P2P网贷机构风险频繁暴露的同时，监管对存量风险的摸底和清理整顿也在加码。9月7日，北京市金融工作局下发了《关于启动在京注册P2P网络借贷机构自查工作的补充通知》，要求在8月24日发布的《关于启动在京注册P2P网络借贷机构自查工作的通知》的基础上，2018年10月15日前，再提交89项自律检查和行政核查材料。补充通知中的材料清单显示，网贷机构需要补充提交的资料包括公司基本情况、公司制度文件及相关证明材料、合同文本及相关证明材料、财务资料及相关数据统计、存管银行、信息披露、信息安全、说明类文档、其他资料等9类共89项。21世纪经济报道记者注意到，有的材料要求非常细，比如网贷机构持有5%以上股份的股东、实际控制人、董监高及这些人员近亲属都需要统计，并提供身份证号、手机号等信息。其中的员工统计，甚至实习生也要求上报。一位接近监管的人士表示，之前通知中发布的“108条”是P2P网贷机构合规检查问题清单，是包含在自查报告里的，应在9月30日前提交，最迟不得晚于2018年10月15日。补充通知中的89个文件清单是作为108条的补充证明文件或证据使用的，也需要在10月15日前提交。材料不真实就“一票否决”今年8月24日，北京市金融局发布了《关于启动在京注册P2P网络借贷机构自查工作的通知》，启动P2P新一轮的自查工作。通知要求，在京注册的P2P，凡是收到北京市互金整治办下发的《网络借贷信息中介机构事实认定整改通知书》、2016年8月24日前设立且从事网络借贷业务、尚在正常运营的机构都需要开展自查，并向整治办提交自查报告、真实性承诺书、整改不合格后的良性退出方案等。9月7日，北京市金融局再次要求存量的网贷机构，按照前述《通知》要求提交相关资料的同时，于2018年10月15日前，提交89项自律检查、行政核查材料。一位知情人士向21世纪经济报道记者透露，之前北京金融局已进行过检查并下发过整改通知书的P2P机构有400多家，按要求都接入了“金管通”系统，并且每月上报运营情况和整改进展。上述接近监管的人士透露，此次要求递交的89项材料，是互金协会的自律检查和金融局行政检查的重点，行政检查对材料的真实性格外看重，如发现存在内容不真实、故意瞒报、漏报、弄虚作假等情况，实行“一票否决制”。根据金融局的补充通知，前述要求提供的89项材料，除了提交电子版，还要在监管进场时提供纸质版，装订成册，备置5套在经营场所等待监管检查。上述接近监管的人士表示，北京市的互金整顿比较严格，在自查阶段，就要求P2P网贷聘请律师事务所和会计师事务所，对照“108条问题清单”进行自纠自查。在此基础上，形成自查报告，通过金管通提交自查报告。备案前还有这些路要走P2P机构自查之后，就是互金协会等自律组织进行自律检查和金融办开展行政检查，这一工作或在机构陆续递交材料后的9月末开始。前述接近监管的人士表示，行政检查的工作量很大，一家机构提交的材料可能上千页，类似于申请一个金融牌照加上小型IPO的规模。北京市现存量有400余家P2P机构，即使分组进场检查，每家两天时间，到年底完成任务压力也比较大。“整个工作的流程和方法还要开会讨论。”该人士表示，整治办已经通过招标聘请了10家律所和会计师事务所参与，不排除协会、整治办、银监局三家联合进场检查。因为根据国家网贷整治办的要求，各省网贷整治办检查结束后，要汇总辖内机构检查情况，形成总结报告。其中要包括机构自查情况、自律检查情况和行政核查情况，检查总体概况存在的主要问题和风险隐患，机构分类情况及监管意见，下步监管计划等。特别值得注意的是，总结报告必须要省级金融办主任（金融局局长）和银监局局长共同签字，即“双签”。前述接近监管人士表示：“银监局肯定要派员参与，否则银监局局长也不敢轻易签字。”至于P2P网贷机构一直期盼的备案，在整治结束后还有一段时间。经过自查、自律检查和监管行政检查三道关口，被认为基本合规的机构，统一接入信息披露和产品登记系统。经过一段时间运行检验后，条件成熟的机构可按要求申请备案。前述接近监管的人士向21世纪经济报道记者表示，监管也陷入两难。按照现在的标准，P2P网贷机构要做到形式合规比较容易，清空业务或者只做少量业务的小平台更容易合规。反而业务量多的大型平台合规压力较大。如果只是机械教条地操作，一些小平台合规后或者进一步获得备案的机会，但备案后能否持续经营是个问题，所以还需要让市场来检验。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基民的眼泪：上半年华夏基金亏100亿 照收12亿管理费

在A股行情不好，基金的日子也不好过，但是即便如此，规模巨大的几家头部公司还是获得了令人眼红的管理费收入。根据《壹财信》了解，在所有公募基金公司里，今年上半年管理费收入超过10亿元的共有8家公司，然而在向基金持有人收取管理费的同时，却有4家公司的基金投资收益出现亏损，其中华夏基金以亏损111亿元居首。规模大的好处基金亏百亿管理费照收12亿从目前公布的2018年上半年公募基金公司财务数据看，尽管A股行情不佳，但凭借庞大的管理规模，几家头部公司还是过着“衣食无忧”的日子。根据《壹财信》了解，目前有8家公募基金公司公布的上半年管理费收入超过了10亿元大关。基金公司管理费是指基金持有人支付给基金管理人的管理报酬，基金管理费也是基金管理人的主要收入来源，也就是说，凭借着巨大的受众，这8家基金公司仅在今年上半年就向投资者收取了超过10亿元的管理费。然而在向投资者收管理费的同时，这8家基金公司中却有4家的基金投资利润出现了亏损，其中华夏基金公司亏损的最多，为111亿元，但同时的管理费收入达到了12.13亿元。数据显示，近年来，华夏基金公司的管理规模稳步增长，2017年一季度时仅有3095.84亿元，此后每个季度都稳定上涨，到今年二季度规模增长至4433.29亿元，这显然也是其管理费能够达到12亿元的动力来源。如果从股票和混合型两大权益类产品的规模来看，2017年一季度两者共有1716.59亿元、二季度为1756.83亿元、三季度1853.05亿元、四季度1901.42亿元，在去年A股的赚钱效应下，权益类产品受到了投资者的追捧。但2018年一季度两者合计规模为1636.86亿元、二季度是1538.73亿元，均出现了下降。但同时货币基金和债券型基金规模增长较大，从而弥补了股票和混合的规模缺口，使得总规模稳步上涨。ETF与权益类基金成亏损大户货币基金贡献管理费半壁江山从华夏基金公司亏损靠前的产品来看，几只ETF基金由于受到A股行情的拖累利润亏损严重，比如华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF，两只基金上半年利润共亏损了72.36亿元，占到了亏损总额的六成，但同时管理费却收了1.36亿元。另外，其他亏损较多的基金除了ETF之外，大多是权益类产品，这些基金因为规模庞大，所以在上半年的股票投资中受伤严重。比如华夏红利，该基金成立于2005年，在多年的品牌及业绩影响下，该公司不仅累计收益丰厚，而且截止今年上半年，规模高达78.15亿元。但也正是如此，令其在上半年亏损了11.97亿元，然而收取的管理费却超过了6千万元。其实在主动管理型基金中，华夏基金旗下的华夏新经济亏损最多，超过15亿元，但该基金并不向投资者收取管理费，而且全部都是机构投资者，所以和散户也没多大关系。从上半年华夏基金旗下的所有产品净值表现看，有4只权益类产品亏损最多，亏损幅度全都超过了20%以上，华夏盛世精选以-25.2%居首，该基金早在2009年便成立，但累计收益率竟然亏损了37.5%，今年上半年其亏损额为3.345亿元，众多个人投资者损失惨重，然而却还得被基金公司收取超过8百万元的管理费。从重仓股看，该基金很少涉及投资者熟知的一线蓝筹股，转而更倾向二线股，并且行业上比较分散。这也是其在8月份大消费行业领跌的时候，该基金净值能够保持稳定的原因。但可惜该基金在二季度时还是在A股普跌的时期遭遇了重仓，净值跌幅高达20%以上。由于基金经理代瑞亮的这种投资风格，该基金在去年蓝筹股大涨的背景下，也悲剧的亏损16.22%，在更早时期的2016年市场不佳的时候，该基金也下跌了14.38%。连续几年的糟糕表现也让代瑞亮备受质疑，其2010年7月加入华夏基金管理有限公司，曾任研究员、基金经理助理等，现任股票投资部高级副总裁，累计担任基金经理职务时间为3年多。不过其防御力指数只有0.12分，比同类平均水平低97.60%。从华夏基金公司偏股主动型基金的业绩来看，在64只基金中，上半年净值亏损的达到了48只，占比为75%，但这些让投资者亏损的基金却总共收取了4.92亿元的管理费，基金投资者可谓是满满的“眼泪”。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网易踩雷：持股超20%的惠人贷逾期 曾涉租金贷陷阱

　　P2P企业惠人贷日前出现严重逾期情况，并给出了三年兑付的解决方案。值得注意的是，惠人贷曾于2015年6月获得网易资本领投的千万美元A轮融资，目前网易持有20.98%惠人贷股份。惠人贷曾宣称是网易旗下P2P平台。　　此外，新浪科技还发现惠人贷对外投资的一家名为北京即思教育科技有限公司，惠人贷CEO李晨担任该公司法定代表人、董事长兼经理，并且惠人贷持股51%，北京融数金服信息服务有限公司（融数信息科技集团有限公司）持股49.00%，P2P企业君融贷CEO吴隽担任董事。而融数金服与君融贷、牛板金、聚财猫、抓钱猫和石头理财五个此前爆雷的P2P关联密切。　　不过惠人贷出现逾期是否与融数金服有关还未知。　　网易持股超20% 曾宣称海航旗下　　资料显示，惠人贷最早成立于2012年，2013年底正式对外运营。业务涉及汽车分期、早教分期、装修分期、旅游分期、耐用消费品分期等。李晨为董事长、经理和法定代表人。　　2015年6月，惠人贷对外宣布完成千万美元A轮融资，网易资本领投，金石投资、凯兴资本跟投。当时惠人贷CEO李晨表示，网易带来的资金会加强惠人贷的团队、系统和风控体系的建设；同时双方在具体业务层面也将展开深入、细致的探讨和合作。惠人贷将为网易数亿用户提供互联网金融服务。“网易现有和未来预期开展的业务都有可能找到惠人贷的身影，例如，我们与网易汽车合作的分期业务已经上线。”　　而网易方面当时也称，投资惠人贷将有力补强网易的金融业务线，不仅让网易用户能够享受互联网消费金融融资服务，也可以使用户得以投资优质的P2P债权。“网易在互联网资讯、产品、技术和运营等方面有着无可替代的优势以及流量入口，这将极大地补充惠人贷的互联网基因和影响力，让惠人贷网站的用户体验更加便捷和人性化。”　　工商资料显示，惠人贷由惠人贷商务顾问（北京）有限公司运营，注册资本129.418万元。目前惠人贷CEO李晨持股54.81%，广州网易计算机系统有限公司持股20.98%，潘石坚持股12.36%，青岛金石灏汭投资有限公司持股3.86%。网易资本执行合伙人夏伟钧担任董事，不过2018年4月，夏伟钧不再担任董事，改由网易高级投资经理刘涛担任。　　而广州网易计算机系统有限公司执行董事兼总经理、法定代表人均为丁磊，丁磊持股99%；潘石坚为凯兴资本创始合伙人，曾在SOHO中国、金陵华软投资集团等公司任职总裁、高级副总裁，曾先后创建找房网等企业。潘石坚还是SOHO中国董事长潘石屹的弟弟；此外，青岛金石灏汭投资有限公司为中信证券股份有限公司的专业直接投资机构，中信证券持股100%。　　凯兴资本在当时投资惠人贷时曾称，将为惠人贷在项目储备及客户资源方面提供强有力的支持，而惠人贷也将为凯兴资本提供多样的资金供给，以及丰富的资产配置渠道，双方各展所长合力打造全业务链的大资管平台。　　此外，新浪科技还发现惠人贷早期曾宣传为海航集团旗下网站，并由海航集团旗下北京东方慧思信息科技有限公司运营。不过在目前的工商资料中，北京东方慧思信息科技有限公司仅持股1.92%。一名出借人称，根据惠人贷客服此前的说法：惠人贷原先是海航旗下的，后来独立运营，摆脱了海航的控股。该说法目前暂时无法证实。　　业务存在违规 曾牵涉租金贷纠纷　　今年7月底起，惠人贷出借人先后发现回款出现逾期。一名惠人贷用户在网络上发帖称，甚至发现了同一个借款人分别以个人身份和企业身份同时借款的情况。图片显示，该名男子59岁，工作收入1万-3万，以个人身份获得100万借款总额度，在惠人贷成功借款9笔，准时还款0笔；以企业身份获得100万借款总额度，成功借款3笔，准时还款0笔。　　另外据媒体报道，在惠人贷平台上甚至出现了一位工作收入8000-10000的借款人，在无汽车和房产的情况下，拥有1000万的总借款额度，并在平台上成功借款195笔。　　而银监会在2016年8月发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定，同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元。　　此外，惠人贷还曾牵扯租金贷纠纷。　　去年底到今年，有不少媒体报道称，租客反映在一家名为美丽屋的长租公寓平台租房时，被中介诱导办理了分期贷款。有租客表示，在美丽屋上选择押一付一的付款方式，被告知需要通过第三方平台付房租，但后来发现所谓的第三方平台是P2P平台惠人贷，自己被办理了几个月的房租贷款。而租客如果不接受贷款，违约就要损失3000元。　　与君融贷、融数金服存关联 承诺最长三年兑付　　新浪科技还发现了诡异的一幕。惠人贷对外投资了一家名为北京即思教育科技有限公司，惠人贷CEO李晨担任法定代表人、董事长兼总经理。惠人贷持股51%，北京融数金服信息服务有限公司（融数信息科技集团有限公司）持股49.00%，P2P企业君融贷CEO吴隽还担任董事。　　此前新浪科技曾在《深击|金融创新另一面：起底春晓资本腾挪术》一文中指出，春晓资本投资的君融贷、牛板金、聚财猫3个P2P平台和2个有间接关联的P2P平台抓钱猫、石头理财先后爆雷，并且与春晓资本投资孵化的融数金服、课栈网等存在着复杂的关联关系，涉嫌关联融资甚至自融。　　目前，君融贷已在大连立案，CEO吴隽被采取行政强制措施；君融贷等P2P平台背后的重要股东春晓资本创始合伙人韩越也已于今年8月因涉嫌非法吸收公众存款罪被上海市公安局奉贤分局刑事拘留；此外，传闻融数金服董事长王戎被上海市公安局奉贤分局拘留，不过该消息目前还未被证实。　　而惠人贷出现逾期是否与融数金服、君融贷等存在关联目前还未知。　　根据惠人贷官网公布的截至2018年3月31日的数据，惠人贷累计借款金额为46.72亿元，借贷余额为4.05亿元，累计出款人数量为77153人，逾期金额为3140520元，逾期笔数为36笔；惠人贷发布的截至今年6月30日的2018年第二季度报告显示，4、5、6月分别新增交易金额1.15亿、1.31亿和1.32亿元。逾期笔数增至41笔，逾期金额在529万元左右。　　不过显然惠人贷的逾期金额不止于此。有出借人表示，据赴惠人贷办公地址现场的出借人称，惠人贷公司承认平台已逾期1亿。　　出现逾期后，惠人贷在今年8月变更了办公地址。并在8月16日发布承兑方案称，随着P2P行业环境的逐步恶化，市场情绪恐慌，整个行业近期鲜有资金流入，新业务难以开展，公司原有收入水平难以维系。同时，恶意逃废债借款人增加，逾期标的数量增长。平台自筹资金已无力完成对所有逾期标的一次性全部兑付。不过惠人贷方面并未具体公布最新的逾期笔数和金额。　　惠人贷还在公告中称，公司及法人代表承诺，不跑路、不失联、现有股东不变更。并给出了本金总金额大于1万元三年分批兑付、本金金额小于等于1万元4个月内完成兑付的方案。　　不过有的出借人对该方案并不满意。今年8月，监管层出台的应对网贷风险十项举措中规定，要压实网贷机构及其股东责任。已退出机构要依据破产法、公司法及有关监管要求制定清盘兑付方案，股东依法负连带责任。惠人贷出借人据此曾前往网易讨要说法，不过并未得到答复。　　新浪科技就此事询问网易方面，目前暂未得到置评。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

非农之夜，这位神秘交易员暴赚1000万美金

北京时间周五晚20:30，美国劳工部8月非农就业数据出炉，就业和薪酬数据都远超市场预期。而就在公布数据后短短几分钟内，一个债券交易员仅仅通过一笔交易就入账了超1000万美金的收益！确认的说，他更像一个赌徒！他押注美国就业数据一片向好而决定购买10年期国债期货看跌期权。当时10年期美债的收益率为2.88%，他为此花费了约250万美元。值得注意的是，10年期国债收益率在最近几周一直处于非常窄的区间。金融博客ZeroHedge分析称，若想实现获利，当天交易结束时美债收益率必须要达到2.90%。然而，见证奇迹的时刻就这样到来了！8月非农平均时薪意外强劲增长，直接推动10年期国债收益率从2.88%直线上涨逼近2.95%，从而使该笔交易的利润暴涨至惊人的500%，仓位价值升至1250万美元。这真是一波令人惊叹的“骚气操作”！金融博客ZeroHedge分析称，并不知道知道这个交易员最终是否关闭了头寸，不过，在特朗普威胁追加2600亿关税之际，如果他现在还在采取截然不同的交易方式也不足为奇，因收益率曲线会再次缓慢下降。华尔街见闻此前曾提到，这份非农报告是美联储在9月会议上的最新就业报告。分析认为，8月美国非农就业增长加速，薪资的增长凸显了劳动力市场的紧张状态，这巩固了9月会议上美联储会今年第三次加息的预期，也增加了12月的再次加息的可能性。非农数据过后，据CME“美联储观察”表示，美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为100%，12月至2.25%-2.5%概率为70%。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

罕见 开盘25万元就把这只股砸跌停，市值蒸发3.67亿元

今年以来，被几百万元砸跌停、市值蒸发超过亿元的情况，还有十几例。市场进入低迷成交阶段，近期持续地量运行，上证指数8月22日一度成交不足千亿元。今天市场低迷中又出现新状况，即很小的卖单就能把股价砸出一个深坑。比如今天早盘开盘跌停的联合光电，成交量只有103手。行情数据显示，联合光电以23.59元开盘，较昨收盘26.21元下跌10%，成交量103手，成交额24.3万元。值得一提的是，该股并非是ST股，也不是市值特别小的股票，昨天收盘市值超过36亿元，公开消息上也没有什么黑天鹅事件。“被不到25万元砸跌停，市值搞掉3.67亿元”，投资者真是郁闷不已。截至上午收盘，该股表现仍未明显好转，收报24.19元，跌6.49%。联合光电虽然开盘跌停，好歹后面还有较大的成交，而且没有跌停。有些股票，却陷入过无量跌停的窘境之中。所谓的无量跌停，是指成交量极小的前提下，有价证券在交易市场上的价格跌至当日市场下限。无量跌停常常出现在遭遇重大利空，出现黑天鹅事件的股票。重大利空导致市场极度恐慌，股民贱价抛售却无人接盘，或者庄家故意为之，将股价打至跌停板，导致卖不出去，没有成交量。出现这种无量跌停的情况较为罕见，两种情况下会导致无量跌停的出现：1、场内交易进行时或进行前，重大事件发生或重大消息披露，导致证券估值急剧下降。2、市场筹码持有人或持有人群以压倒性数量优势打压证券价格，导致无足够数量之有效买家吸纳证券，证券价格被封死在市场下限位置。显然，联合光电开盘跌停的情况并不符合上述两种情况，更多的是在调整市背景下，市场承接力太差所导致的。而部分股票的“无量跌停”，似乎也不太符合上述两种情况。数据宝统计显示，剔除ST板块个股后，今年以来个股成交额不足千万元的交易日中，有11只个股12个交易日，出现跌停但非一字跌停。其中，威尔泰在2月9日和6月19日出现跌停，且成交额均在千万元以下。这里面，成交额最低的是宝德股份，6月19日跌停，成交额仅为646.48万元。此外，2月6日跌停的威尔泰、6月19日跌停的博通股份，当日成交额均不足800万元。不足千万元砸跌停，蒸发的市值却均超过了亿元。其中，宝德股份当日跌停市值蒸发3.41亿元居首。康隆达6月19日跌停市值蒸发3亿元。从历史数据看，“无量跌停”数量较多的时候，往往出现在大熊市。比如2008年，合计有上千次出现过上述无量跌停的情况。榜单中历史上成交额最低的，是川润股份2008年9月24日，成交额是10.87万元。单日市值蒸发最多的是新钢股份，2008年6月10日成交额857万元，股价跌停，市值蒸发17.14亿元。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

自如，链家的第一个弃儿？

就在自如风波还未平息之时，链家董事长左晖作为自如的大股东却又开始了新动作。9月5日，据华尔街日报透露，链家计划筹资20亿美元用来扩张最近推出的名为贝壳的房地产经纪网站。早在4月27日，链家更是宣布，链家网升级为贝壳找房，围绕着自如的舆论压力尚未散去，链家已经开始考虑“另寻马甲”。这两年的青年白领租房市场，自如似乎撑起了半边天。从2015年开始的三年不涨租，到现在应届毕业生0押金租房，当时风头正盛的自如似乎每一步都走得很及时而又准确。今年5月，自如作为科技租住企业入选沃顿商学院的案例库，今年7月。自如被中国企业家杂志评为2018年度最具成长性新兴企业“未来之星”。这对于如今遭到“被贷款”和“甲醛房”质疑的自如来说，更像是一种讽刺。8月底，一篇名为《阿里P7员工得白血病身故生前租了自如甲醛房》的文章火遍朋友圈。该文火爆后，更有自如前员工对媒体爆料称，一般装修后5-7天便进行上线出租，随后自如便进行紧急处理，下架了九城的首次出租房源，称这些房源都处于空气检测中。甲醛风暴爆发之后，更是有自如租户爆出，自己请三方机构测出字自如房甲醛超标之后，自如方面提出了无条件换租、退租；提供免费治理以及提供90天的免费品牌空气进化器供其使用这三种处理方式，然而最后自如承诺的三种解决方式都难以落实，最后自如管家竟然以2盆绿植作为解决方案。前有自如嵌入诸多金融元素诸如信用评分、贷款分期、ABS融资等把租赁合同做成了分期的贷款合同，后有自如屡屡被爆出房源甲醛超标，想要息事宁人的案件。似乎自如的发展路径早已不再是自如CEO熊林想象的“让生活在城市中25岁到35岁的年轻人对居住不再感到绝望”那样，而是使得迫于生计压力的年轻人们“被签”了贷款合同后，又开始饱受“甲醛房”的荼毒。偶然探索得出的产物自如这一品牌的诞生，实际上开始于8年前自如CE0熊林和左晖之间的“头脑风暴”。2010年，作为曾经为链家提供咨询服务的熊林，一眼被左晖相中，便挖熊林去链家从事房产赁业务分析与战略设计的工作。而在此之前，熊林作为当过码农，考过MBA，因为不满现状开始从事咨询业务，并最终与左晖结盟。和左晖的相识，便源于熊林和链家的咨询服务关系。自如这个项目最早仅仅是链家的一项房屋代理业务，在熊林加入链家之时，这个项目早已处于尾部阶段。但当熊林和左晖在调研完这个项目之后才发现，市场上确实需要这样一种全新的、标准化的房屋租赁模式。这便是自如业务最早的雏形。2011年5月，链家正式成立了自如事业部，链家业务线逐渐成为三大板块：房产交易、金融、资产管理。而自如便是链家的资产管理一线中的佼佼者。自如的出现，确实给7年前的长租房市场带来了一些变化：线上订房、线上付款、线上退租、标准化的合同，每个月固定次数的保洁，对房屋的装修和家具进行统一的标准化，配管家服务等。自如的租房模式也分为自如整租和自如合租，而合租相较于整租的价格十分合理，显然更适合大城市白领阶层的需求。也许自如这个词的含义，正是熊林想让住在这间房子里的人“舒服自如”，他还要求了玻璃窗要做到45度斜视无掌印无水渍无浮灰，租户可以拎包入住。然而这些产品外在的软条件，在“甲醛房”和“被贷款”等事实面前，更像是东施的浓妆艳抹。随之而来的甲醛问题随着自如房客的成倍增长，自如房的甲醛问题也开始层出不穷。早在2012年1月4日，就曾有自如客在微博上吐槽称房子有油漆味，随后便收到了链家的除味剂。当时的自如，还只是链家旗下的一个事业部。随后便不断有自如客质疑自如房间的空气质量问题。2012年熊林在微博上的答复还为“2012年6月10日起，所有自如友家原创产品（毛坯房或深度装修房屋）将在装修完成后，请第三方专业机构进行空气质量检测并出具正式的空气质量合格报告后方可出租给自如客”。直到2016年2月24日，有一位企业法人质疑其租住的自如房子气味难闻，入住后身体不适，并配上了长文式的维权经过。但是熊林给出的答复却变成了还不能保证年10万间以上的新增房源100%没问题，而当有租客投诉自如的房屋漏水时，熊林5天后才回复其“漏水、空气质量、水暖维修是我们面临最挑战的三大问题，不敢说已尽洪荒之力，自问始终未敢懈怠。有一点我们可以保证，专业和能力会有欠缺，但绝不敢有任何欺瞒与怠慢！”而当租客和自如管家进行沟通时，自如管家更是答复其“新装修的房子，确实会有味道，多开窗通风就好了”。也许积蓄已久的甲醛问题，终于在2018年开始的春季集体爆发。不断地有自如客爆出其租住的自如房源，经相关机构检测甲醛超标，也有不断地自如客因为租住了自如房，呼吸系统以及免疫系统造成不通程度的损伤。最后，自如不得已从2018年9月1日起，下架了9个城市的首次出租房源，等待空气检测结果，然而整个申明中独独缺少了赔偿和道歉。“变异”的租房模式早在自如刚成立的头两年，自如还是链家的一个事业部，是链家拓展资产业务的先行者。而从2015年5月中旬开始，自如便传出了开始计划从链家集团分离出去，一直到2016年5月12日，自如正式成为了独立运营的公司，从链家的体系中彻底分离出去。并且每位自如产品的用户都需要同意将之前的租住协议进行变更，即将协议方中的甲方主体“北京链家房地产经纪有限公司”变更为“北京自如生活资产管理有限公司”。也许自如当时选择从链家剥离，正是想做大资产管理业务，但是又因涉及资金池，因而想和链家划清关系。根据天眼查显示，北京自如生活资产管理有限公司成立于2015年10月28日，其的控股股东为北京自如资产管理有限公司，而链家的董事长左晖持有北京自如资产管理有限公司94.6%的股份。至此，自如成为了虽然是链家董事长左晖控股、但是独立运营的链家“子品牌”。也是从链家分拆出去之后，自如开始了一系列的金融化产品，嵌入了包括信用评分、贷款分期、ABS融资等诸多金融产品和元素。2016年7月1日起，自如开始建立信用分评价体系，从“身份信息”、“履约历史”、“租住行为”、“外部信用”四个维度评定自如客的租住生活信用。该评分体系和蚂蚁金服的“蚂蚁信用”较为相似，在预订、签约、续约阶段都会对租客身份信息进行审核，有不良记录的用户将无法签约。伴随着这一信用体系，自如也打出了“如果你需要一个室友或合租者，那么我们有严格的租客标准，能保障你迅速找到最臭味相投的人，这是自如同时作为社交平台的魅力”这样的宣传语。也许正是因为自如带有着社交居住功能，而屡屡被自如客们所投诉，认为其过分强调社交，而丧失了租赁业务本身的居住私密性。自如的投诉中，对合租舍友的投诉就占了很大比例。这一套用互联网思维的做法，也许在强调私密性的租行业中，并不那么吃香。除此以外，自如的租金模式更是饱受质疑。根据自如客的租金支付情况来说，自如分别有：在线支付、自如白条（已更名为自如客专享分期）两种支付方式。其中在线支付即为一般的寄付模式，而自如白条和自如客专享分期均带有贷款性质。自如在这些具有贷款性质的分期付款中，正是使用了“长租公寓+金融”的模式。选择分期付款的自如客用户，在和自如签订租房合同的同时，还需要和自如签订一份贷款合同。一般情况下，长租公寓运营方与房东签署长期合同，三或五年，通常约定按月支付房租。而长租公寓与租客签订一年期租赁合同，同时租客与长租公寓对接的资产管理公司或金融机构签订贷款协议，贷款金额为一年租金，按月还款。贷款款项直接支付给了资产管理公司，也就是说场长租公寓方的关联方，相当于自己建立了巨大的资金池。房子是房东的，贷款合同是租客的，大笔现金就被自如这样的长租公寓所拿走。自如业主表示，自如是按月向业主支付租金，并且每年设置了1个月租赁空置期，空置期内不会支付任何租金；而自如和租客签订的协议是没有任何空置期的，也就是从签约的那一天房客就需要支付房租。长租公寓再利用不同租客与不同房东之间的时间错配，把从1号房客中“套”来的一年房租，按月支付给2号房东，以此来扩大租赁市场。据了解，自如现在已经移除了作为第三方的金融机构，而是将产品路径理顺，开始接入自有资金及外部资金，以自如白条支付方式取得更高的资金收益。因为监管限制，自如并没有取得直接向租客开展贷款业务的资格，自如营业范围内也明确限制开展贷款业务，因此自如开始了资产证券化的道路。自如先是找到了中国对外经济贸易信托有限责任公司（以下简称“外贸信托”）作为通道机构，合作发起设立了信托计划，向租客发放了租金分期贷款。自如与外贸信托已经发起设立了“荟润5号”“荟润6号”等2个信托计划，用以向自如租客发放贷款。也就是说，自如通过白条这个通道，名义上把一年的贷款借给租客，但实际是直接打到了自如的账上，通道再把债权收益包装成ABS。2017年8月15日，自如以全资子公司北京自如众诚友融信息科技有限公司为荟润5号信托计划以及该专项计划的受益人/原始权益人，发行了国内首单租房市场消费分期类ABS——“中信证券-自如1号房租分期信托受益权资产支持专项计划”，该单ABS产品由中信证券担任计划管理人及承销机构，期限两年，首期发行规模5亿元，本专项计划优先级票面利率5.39%，底层资产即为2.75万笔自如客的租金分期贷款，均为1年期。今年5月7日，自如又发行“自如2号第1期”，今年7月9日发行“自如2号第2期”。据悉，按照计划自如1号ABS、自如2号ABS共发行25亿元。而由于荟润6号为集合资金信托计划，外贸信托向外部募集了资金，但并无法核实自如这次有无向荟润6号信托计划出资。自如的自有资金借用信托通道向租客放贷，又可以取得全年租金的高额利息收益，类似于卖方信贷。截至2017年底，自如管理了50万间房，相比2016年35万间房增长了43%。自如2017年营业收入27.54亿元，相比2016年10.73亿元增长了近1.6倍。自如作为二房东模式赚取的租金差，或许正是体现在公司账面上数十亿元的营业收入。自如把租赁业务做成了另一种金融产品的模式，这或许早已偏离了当时熊林想要“让生活在城市中25岁到35岁的年轻人对居住不再感到绝望”的初衷。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

官方出手 海外避税行不通！不只是查有钱人

（原标题：官方出手，海外避税行不通了！不只是查有钱人）资料图：北京市东城区联合办税服务大厅。　刘文曦 摄中新网客户端北京9月10日电 (种卿)将资产转移至海外，曾是一些中国高净值人群(大众俗称的有钱人、富豪)逃避纳税的一大途径。未来，这一路走不通了。2018年9月，国家税务总局与其他承诺执行CRS的国家(地区)税务主管当局进行首次金融账户涉税信息交换，让藏身海外的资产透明化；而2019年起实施的新个税法增添的反避税条款，也给中国税收居民境外资产的纳税提供了法律依据。哪些地方与中国签了CRS协议？境外资产征税的难点，一般是无法确切证明境外金融账户和资金的存在，从而让纳税人达到逃避居民国纳税义务的目的。而统一报告标准(CRS：common reporting standard)正是打破这一壁垒的重拳。CRS是经济合作与发展组织(OECD)公布的《金融账户涉税信息自动交换标准》，为各国加强国际税收合作、打击跨境逃避税提供了强有力的工具。简单来说，签署《金融账户涉税信息自动交换多边主管当局间协议》的国家，都会按CRS标准，把相应纳税人的金融账户涉税信息披露出来，与其他国家共享。哪些国家加入了金融账户涉税信息的自动交换？有没有曾经的“避税天堂”？截至2017年6月30日，签署主管当局协议的国家(地区)。来源：国家税务总局官网最新公开资料显示，截至2018年8月7日，已有103个国家(地区)签署了相关主管当局间协议，有巴西、英国、意大利、哥伦比亚、瑞士、土耳其、阿根廷等。值得注意的是，早在2017年9月，百慕大、英属维尔京群岛、开曼群岛、卢森堡等“避税天堂”就加入了已签署主管当局协议的国家(地区)行列。涉税信息需要个人申报吗？根据规定，申报主体并非个人，而是金融机构，包括银行、托管机构、投资机构和保险公司在内的海外金融机构。签署协议国家或地区的金融机构将按年向其所在国(地区)主管部门报送账户持有人名称、纳税人识别号、地址、账号、余额、利息、股息以及出售金融资产的收入等信息。也就是说，中国的税收居民即使不主动申报自己的海外收益，这些信息每年也将被中国税务部门轻松获得。金融账户涉税信息自动交换的具体过程示意图。图片来源：国家税务总局官网2018年9月，中国国家税务总局首次与多个国家(地区)税务主管当局进行金融账户涉税信息自动交换。查缴个人海外避税有哪些法律依据？查到税收居民的境外资金只是手段！依法征税才是目的。2019年起实施的新《个人所得税法》首次引入了反避税条款，而这才是对税收居民境外避税行为的重要一拳。新个税法第八条规定，有下列情形之一的，税务机关有权按照合理方法进行纳税调整：“(一)个人与其关联方之间的业务往来不符合独立交易原则而减少本人或者其关联方应纳税额，且无正当理由；(二)居民个人控制的，或者居民个人和居民企业共同控制的设立在实际税负明显偏低的国家(地区)的企业，无合理经营需要，对应当归属于居民个人的利润不作分配或者减少分配；(三)个人实施其他不具有合理商业目的的安排而获取不当税收利益。”“税务机关依照前款规定作出纳税调整，需要补征税款的，应当补征税款，并依法加收利息。”资料图：人民币。中新网记者 李金磊 摄上述条款的增加，意味着中国将相关个人避税行为纳入了反避税体系，同时还将打击不具有合理商业目的的投资行为。举个例子，中国税收居民董小姐通过维京群岛开设空壳公司，进行房地产投资，根据现行个税法，只要利润不分配到个人股东层面，董小姐无需缴税；但在上述反避税条款下，中国税务机关可以受控关联公司的名义，将没有商业实质的空壳公司取得的利润视同个人直接取得而课税。哪些人会受到影响？从官方释疑来看，CRS中所指的中国税收居民，与我们身份证上的“居民”概念有所不同：即中国税收居民个人是指中国境内有住所，或者无住所而在境内居住满一年的个人。一个典型的例子就是，拥有意大利国籍的麦克，如果在中国工作生活满一年，他就是中国的税收居民，其在境外的金融账户信息也需要交换给中国税务当局。有网友好奇，如果我只是在境外银行账户存了点钱，买了一份年保费在2万元人民币左右的商业保险或者理财产品，也会被查？资料图：纳税人体验办税服务。浙江省税务局供图从规定来看，信息交换没有门槛，也就是说CRS并没有把低资产或者说是低净值的人士排除在外。官方消息显示，2018年12月31日前，金融机构将完成对存量个人低净值账户和全部存量机构账户的尽职调查。但考虑到后续补缴税款的目的，以及交换账户信息的海量数据处理压力，CRS交换初期重点检查的纳税人依然是高净值人群。比如，在英国渣打银行存有1亿英镑存款的个人；再比如，曾在香港购买过高额人寿保险的大陆居民；或是在海外设立家族信托的家庭；以及借开展国际贸易为由，在境外设立分公司的生意人；甚至包括把大额资产转移至境外的国内公务员。业内人士普遍认为，100万美元以上的高资产人士，是这次全球资产透明化进程的主要攻克对象。特别要注意的是，既然信息是双向共享，那么已经移民去境外生活工作的华侨华人，其在国内的金融账户信息也会被交换到移民国，若与此前“报备”有差异或者有隐瞒情节，也可能面临税务补缴及各种罚金，甚至需承担刑事责任。

阿里巴巴宣布马云一年后卸任董事局主席

（原标题：马云宣布：明年9月10日卸任阿里董事局主席，由张勇接任）9月10日教师节当天，阿里巴巴集团创始人马云发出题为“教师节快乐”的公开信宣布：一年后的阿里巴巴20周年之际，即2019年9月10日，他将不再担任集团董事局主席，届时由现任集团CEO张勇接任。附马云的信教师节快乐！：）各位阿里巴巴的客户、阿里人、阿里巴巴的股东们：今天是阿里巴巴19周年。我怀着激动的心情向大家宣布：经董事会批准，一年后的今天，也就是2019年9月10日，阿里巴巴20周年，我将不再担任阿里巴巴集团董事局主席，现任阿里巴巴集团CEO张勇（逍遥子）将接任董事局主席一职。我从今日起会全面配合张勇，为我们的组织过渡做好准备。在2019年9月10日之后，我将继续担任阿里巴巴集团董事会成员，直至2020年阿里巴巴年度股东大会。这是我深思熟虑、认真准备了10年的计划，今天得以实现，要感谢阿里巴巴合伙人的认同，感谢阿里巴巴董事局的批准，也要感谢所有阿里巴巴的同事们以及他们的家人，正因为过去19年大家对我的信任、支持和共同努力，让我们有足够的自信和能力迎接这一天。这标志着阿里巴巴完成了从依靠个人特质变成依靠组织机制、依靠人才文化的企业制度升级。1999年，和大家一起创办阿里巴巴的时候，我们矢志建立一家让中国和世界骄傲的公司，让公司能够持久发展102年。我们知道谁都不可能陪伴公司102年，公司持久发展靠的是治理制度、文化体系和源源不断的人才梯队，公司不可能只靠几个创始人，更何况我深知从能力、精力和体力的角度，任何人都不可能永远担任公司的CEO和董事长工作。10年前我们就问自己这个问题，如何保证马云离开公司以后，阿里巴巴依然健康发展？我们相信只有建立一套制度，形成一套独特的文化，培养和锻炼出一大批人才的接班人体系，才能解开企业传承发展的难题。为此，这十年来，我们从未停止过努力和实践。我受的教育让我成为一名教师，能够走到今天我非常幸运。为公司未来负责也为自己负责，应该让公司里更年轻、更有能力和才华的人来担任领导工作，继续传承“让天下没有难做的生意”这个伟大的使命。我们帮助全世界的中小企业、年轻人、妇女发展的使命和愿景让我们激动不已，这是我们的初心，也是我们的福报和责任，真正相信并实现这样的使命就需要更多马云、数代阿里人去为之奋斗。今天的阿里巴巴最了不起的不是它的业务、规模和已经取得的成绩，最了不起的是我们已经变成了一家真正使命愿景驱动的企业。我们创建的新型合伙人机制，我们独特的文化和良将如潮的人才梯队，为公司传承打下坚实的制度基础。事实上，自2013年我交棒CEO开始，我们已经靠这样的机制顺利运转了5年。我们创建的合伙人机制创造性地解决了规模公司的创新力问题、领导人传承问题、未来担当力问题和文化传承问题。这几年来，我们不断研究和完善我们的制度和人才文化体系，单纯靠人或制度都不能解决问题，只有制度和人、文化完美结合在一起，才能让公司健康持久发展。我深信，今天阿里巴巴合伙人制度和阿里巴巴所捍卫的文化，假以时日，将会越来越赢得客户、员工和股东的支持和拥护。1999年创始之日起，我们就提出未来的阿里巴巴必须要有“良将如潮”的人才团队和迭代发展的接班人体系。经过19年的努力，今天的阿里巴巴无论是人才的质量和数量都堪称世界一流。作为教师出身的我，看到我们今天的团队、领导群体、以使命价值观驱动的独特文化，以及不断涌现出的一大批以张勇为代表的杰出商业领袖和专业人才，我深感自豪！张勇加入阿里巴巴已经十一年，自担任阿里巴巴集团CEO以来，展现出了卓越的商业才华和坚定沉着的领导力，连续13季度实现阿里巴巴业绩健康持续增长。他具有超级计算机般的逻辑和思考能力，坚信使命愿景，勇于担当，全情投入，敢于站在未来创新设计新型商业模式和业态。他被评为中国2018年最佳CEO排名第一，这份荣誉当之无愧！他和他的团队已经赢得了客户、员工和股东们的信任和支持。阿里巴巴的接力火炬交给他和他领导的团队，我认为这是我现在最应该做的最正确决定。这几年我和张勇的合作配合经历，让我对他和他领导的新一代阿里巴巴领导团队充满信心！关于我自己未来的发展，我还有很多美好的梦想。大家知道我是闲不住的人，除了继续担任阿里巴巴合伙人和为合伙人组织机制做努力和贡献外，我想回归教育，做我热爱的事情会让我无比兴奋和幸福。再说了，世界那么大，趁我还年轻，很多事想试试，万一实现了呢？！我可以向大家承诺的是，阿里从来不只属于马云，但马云会永远属于阿里。马云2018年9月10日

委外撤出规模缩水 基金专户销售难

　　证监会于今年7月底发布的资管新规细则征求意见稿将专户产品成立规模降为1000万元。基金公司普遍认为专户成立规模下调后，产品相对更容易成立，但成本压力和投资难度都将上升。目前股市低迷，基金专户规模呈缩水趋势，基金公司反映专户发行较难，资金暂无回流迹象。　　监管层有意下调专户始发规模　　近日，北京某中型公募正忙于专户的销售。据该公司机构销售经理表示，行情低迷，3000万的成立规模令其压力不小，好在经过不懈努力，在募集的最后一天，销售规模超越专户成立线。　　此前证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》显示，资产管理计划的初始募集规模不得低于1000万元。这与此前规定的资产管理计划初始募集规模不得低于3000万元相比，门槛大幅下调。征求意见稿截止日为8月19日，截至上周五，仍未有生效发布稿落地。　　上述机构销售经理表示，现在的行情很难，下调始发规模也并不一定会迎来基金专户发行的热情。　　一位管理基金专户的基金经理表示，现在行情低迷，募集3000万的难度很大，降到1000万之后，有利于增加专户产品成立的数量。这对于专户投资来说是好事，是符合当前市场低迷状况的措施。　　一位公募基金渠道销售负责人同样表示表示，基金专户始发规模下调后，更有利于基金管理人的运营、维护。一对多需求太多，基金管理人需要协调、满足多位投资人需求，尤其是在基金运营需要调整时，基金管理人可能需要花费更多时间与投资人进行协商。降低始发规模，也可以降低产品投资人的数量。　　北京某中型公募的机构销售经理表示，专户成立规模降至1000万，专户产品募集压力将小很多，但如果一只专户产品仅踩1000万的线成立，不一定能覆盖成本，肯定是希望规模越大越好；即使新规生效，基金公司也将尽可能大规模募集。　　确实对基金管理人的投资运营能力是一种考验。上述公募基金渠道销售负责人表示，基金专户产品的收益分配更加灵活，只要基金产品做好业绩，都能够获取业绩提成。一般而言，为达到客户约定的业绩基准，不会收取管理费；超过业绩基准后，可以实现业绩提成，可以和客户二八分成、三七分成，更高的有可能实现五五分成。　　除了成本压力，投资经理的管理意愿也令业内人士担忧。华南某中型公募的市场人士表示，尽管新规将专户成立规模降低至1000万，从业五年的投资经理没有愿意管理资金少于3000万的账户，十大重仓股都买不齐。　　机构撤出规模缩水　　暂无回流迹象　　受资管新规叠加市场形势的影响，银行委外资金快步撤出，这让公募基金专户的规模出现大幅缩水。据基金业协会最新公布的《证券期货经营机构资管产品备案月报》数据显示，截至7月末，基金公司专户存续规模4.7万亿元，相比今年1月末下降4.47%。另据基金业协会基金专户产品公示，截至9月7日，公示的基金专户产品共有1005只，而去年同期公示的基金专户产品达1124只。　　一位管理基金专户的基金经理表示，A股市场整体形势不好，基金专户权益类产品业绩普遍不佳，较多产品甚至出现了亏损；固定收益类产品比权益类产品表现好一些，但收益也不高，因为今年债市表现也一般；货币产品收益一路走低。所以今年专户的业绩普遍不太理想，和今年市场大环境不好有直接关系。　　对于今年专户产品情况，他也提到，今年基金专户受欢迎的产品以固定收益类为主，FOF是一种比较新的产品形式，风险比较低。FOF这种专户产品数量有所增加，但规模并没有出现较大增长。从目前形势来看，还看不到机构投资者回流的现象。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

女子第一次借钱被要求陪睡 催债时被送花圈殡仪车

近日，宁波江北警方摧毁了一个校园“套路贷”团伙，10名犯罪嫌疑人被抓。其中，受害人小王因第一次借钱就被要求陪睡，还债压力摧毁了她的理智，陷入套路贷“漩涡”无法自拔。不到一个月的时间，她先后6次通过郑某等人总计借款12万元，实际到手仅4.2万元。躲在宿舍的小王，被迫走向绝路，吞下60来颗药自杀……日前记者获悉，临海警方近日也捣毁了一个套路贷集团，他们催债的手段五花八门，不少受害人因此被逼疯，甚至有人想轻生……借到手2000多元运尸车开上门催债3月14日上午，一家搬家公司来到了家住临海市桃渚镇某村王阿婆家说来搬家，王阿婆被搞得莫名其妙，她说自己根本并没有打过搬家公司电话。3月17日上午，殡仪馆一辆车开到王阿婆家说有人让他们来这里运尸体。王阿婆连声说呸，生气地将殡仪车打发走了。谁知，当天晚上六点，王阿婆家又来了两辆黄包车，车上分别载着两个花圈，说有人让他们送花圈到这里货到付款。稍微晚点，王阿婆又接到台州某大酒店的电话，酒店工作人员向她核实4月16日是不是确定要订30桌酒席。接二连三，王阿婆被搞得心神不宁。家里并没有发生什么事，为何频频发生这些奇怪的事情？是谁在背后搞鬼？王阿婆跟女儿通了电话，才发觉这些荒唐事，可能都跟女儿阿慧（化名）一个多月前借的一笔钱有关。于是，阿慧在家人的陪伴下来桃渚派出所报案。事情要从2月2日说起。阿慧因手头拮据，又不好意思向别人借钱，于是想起之前QQ上看到过的网络借贷平台广告。她通过“借贷宝”平台申请借款3000元，当时约定利息25%。经过层层审核，扣除750元的平台审核费、服务费以及利息，阿慧账户当天实际到帐资金2250元。一个星期后，2月9日，放贷公司的工作人员便要求阿慧缴纳续期费900元，否则就需要全额还款3000元。阿慧还不出3000，只好先交了900续期费。2月16日，放贷公司又要求阿慧缴纳900元续期费。阿慧没办法，只得又交了900元。到了2月23日，又该到期还款了，阿慧还不出来。直到3月12日终于把3000元借款还清。本以为本金还清就没事了，没想到第二天放贷公司以阿慧逾期还款为由要求其再还3000元。阿慧此时根本无力再还钱，也认为对方无理，便不再理会。然而，对方不断地电话骚扰、威胁阿慧，还通过放贷时获取的阿慧的手机通讯录，不停地电话骚扰、威胁阿慧手机通信录里的关系人，包括阿慧母亲王阿婆，阿慧的表姐，之前在云南工作时的公司老板等人。甚至她所在村的村书记也被“呼死你”软件电话骚扰，严重影响阿慧的这些关系人，让他们惶惶不可终日。这些手段还没完，没多久，送花圈的、运尸的，就上门来“催债了”。为了逼迫人还债，送环圈上门是嫌疑人惯用的招数。警方一口气抓了55人其中不少人是女性桃渚派出所接到阿慧的报警后，根据扫黑除恶线索上报规定迅速把案情上报临海市公安局。临海市公安局高度重视，判断该案不可能是一个单一的案件，背后极有可能隐藏着庞大的套路贷违法犯罪团伙，于是立即抽调刑侦、网警、派出所等相关单位成立扫黑除恶专案组开展深入调查。通过一个月左右摸底调查，专案组发现：侵害阿慧的放贷公司实则是一个犯罪集团，他们组成较为严密和固定的犯罪组织，在全国范围内作案，通过有预谋、有计划地网络物色对象，多次实施套路贷诱骗钱财，并采用恐吓、滋扰等手段暴力催讨债务，涉及一系列寻衅滋事犯罪活动。4月26日，临海市公安局组织近百名警力在义乌将该犯罪集团一网打尽，抓获违法犯罪嫌疑人55人，扣押汽车3辆，作案用电脑五十余台，手机五十余部，冻结银行账户5个。经查证，该犯罪集团公司化运作，设立总经理、人事部、业务推广组、审核组、放款组、催讨组、财务部等业务部门。“失联的/负债太高，还着还着死了的/逼死的/能联系上、拒不还款的……”在民警查获的客户档案夹上，催债成员把客户分类，还贴上这样的标签。公司通过设定借款周期7天、年利率24%，实际借款周利率达到20%、25%、30%不等。同时用“借一押一”虚高债务，制造资金走账流水，设定续期费、保证金、审核费等各种名目收费。警方发现，这个犯罪团伙中的还有很多女性参与。团伙中的大部分女性，是前期的放债推广人员，用女性推广有亲和力，很容易让受害人上套。催收手段多样有人被逼疯，有人想轻生在放款时直接扣除借款一周的费用，引诱受害人向该公司借高利贷，赚取非法高额利润。催收过程中，犯罪嫌疑人通过对逾期客户及亲朋好友打电话进行语言威胁和谩骂、电话轰炸、短信轰炸、叫送外卖、叫通下水道、叫送水上门、叫送煤气上门、叫搬家公司服务、叫“白事服务”、P黄色图片等软暴力手段进行催收。调查中发现，有些女性受害人或者受害人妻子、母亲等人被他们用P图软件合成色情照片， P上卖淫还钱等字样，并把这些照片发送给其家人、好友，导致有些受害人夫妻离婚、男女朋友分手。有一名受害人妻子因此得了精神分裂症样精神性障碍并住院治疗，还有受害人不堪其扰产生了轻生念头。2016年2月至2018年4月期间，犯罪嫌疑人任某（男，30岁，浙江义乌人）伙同陈某（女，28岁，系任某妻子）、李某(男，31岁，陕西渭南人)创建某某网络科技有限公司，公司先后招募申某（男，31周岁，陕西渭南人）等人负责催讨债务，李某（男，21周岁，江西人）等人负责放贷业务，公司员工总计五十余人。公司经营期间涉案受害人达4000多人次，涉案金额3000多万元，从中非法占有1000多万元。近日，该犯罪集团成员共计35人，因涉嫌寻衅滋事罪被临海公安机关依法移送起诉。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

安徽：107项公证事项“最多跑一次”

安徽省司法厅日前印发《安徽省办理公证“最多跑一次”事项清单》，根据清单，出生公证、出生医学证明公证、居民身份证公证、护照公证、国籍公证等107项法律关系简单、事实清楚、无争议的公证事项，只要申请材料齐全、真实，符合法定受理条件，都要实现让当事人“最多跑一次”。　　2017年7月，安徽省被司法部确定为全国办理公证“最多跑一次”试点10个省份之一。据统计，试点以来，安徽省办理各类“最多跑一次”公证事项5.07万件。　　此次安徽省在试点基础上，全面推行办理公证“最多跑一次”改革，扩大公证事项范围，实行“一窗受理、集成服务、一站办结”，主动提供“绿色通道”、延伸服务、延时服务、代办服务，最大程度实现“马上办、网上办、就近办、一次办”要求，切实提升公证服务社会满意度。

港股意外事件不断 基金经理开启避险模式

　　近期港股市场上意外事件多发，令南下资金颇为受伤。腾讯控股、舜宇光学科技、瑞声科技、枫叶教育等沪港深基金重仓股，近期或因业绩不达预期、或因行业景气度下滑、或因受到政策影响，股价纷纷大幅下挫。　　上述现象引发了基金经理们的集体反思。在他们看来，当前市场环境对投资能力提出了更高的要求，虽然宏观环境和行业政策的不确定性无法避免，但未来需要更加注重上市公司基本面的研究和分析，以把握优质标的下跌后的投资机会。　　躺枪股多为沪港深基金重仓股　　8月10日，备受教育行业关注的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》发布。8月13日，睿见教育、天立教育、宇华教育、新高教集团和枫叶教育等多只港股教育股跌幅均超过30%，行业市值合计缩水356亿港元。　　投资者惊魂未定之际，此前备受追捧的科技股迎来了黑色星期二。8月14日，刚刚公布业绩的舜宇光学科技、金山软件和阅文集团，股价分别大跌24.11%、18.84%、17.01%，市值单日分别蒸发320.32亿港元、42.02亿港元、103.33亿港元。　　近日，教育部等八部门联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》。方案中，为了保护未成年人的眼睛，国家新闻出版署将对网络游戏实施总量调控。受此消息影响，腾讯控股8月31日大跌4.87%，市值蒸发1442亿元。至此，较今年1月29日的475.6港元高点，腾讯控股跌幅已超过30%。　　向来业绩稳定的消费股也难以幸免。周黑鸭8月29日宣布，今年上半年实现营收15.97亿元，同比下降1.3%，为近几年来业绩首次下滑。数据显示，该股自今年2月底开始便连续走弱，至今已回调超过50%，股价也早已跌破5.88港元的发行价。　　值得注意的是，上述个股大多为沪港深基金的重仓股。东方财富Choice数据显示，截至上半年末，腾讯控股、舜宇光学科技分别被42只和11只沪港深基金重仓持有。此外，新高教集团、枫叶教育、金山软件也出现在多只沪港深基金的十大重仓股名单上。　　业绩是支撑股价的关键因素　　业内人士认为，面对多发的意外事件，上市公司业绩成了支撑股价的关键因素。特别是在经历了2017年牛市后，多只个股股价处于历史高位，一旦业绩稍显逊色或不及预期，就可能对股价产生冲击。　　深圳一位港股基金经理认为，从公司本身来说，业绩增长低于预期导致股价回调属于正常范畴。同时，今年整体市场环境不佳，投资者对业绩增长的确定性要求更高，对于利空信息十分敏感。　　为了规避市场风险，不少基金经理在形势明朗之前，选择降低股票仓位。以前海开源沪港深新硬件A为例，基金经理曲扬将股票仓位从一季度末的73.51%大幅降低至二季度末的4.52%。此外，前海开源沪港深核心资源混合A、前海开源沪港深乐享生活、富国研究优选沪港深灵活配置混合等基金二季度的减仓力度也超过了20%。　　与此同时，也有基金经理明确提出，当前市场环境对投资能力提出了更高要求，需要更加仔细研究上市公司业务发展前景，选择基本面扎实的个股作为投资标的。　　恒生前海沪港深新兴产业精选混合基金经理张勇认为，今年市场整体处于弱势，对基金的投研提出了更高的要求，也促使基金经理加强对风险的研究。张勇说：年初我司投研部门把全年最大的风险点放在海外不确定因素上，研究部门为此做了较多深度研究。现在看来，研究的效果较好地体现在了基金业绩上，对部分存在较大负面因素的行业及公司，研究部门及时作出了预警。　　张勇表示，从行业配置上尽量规避受海外不确定因素影响大的行业，把更多的仓位配置在与其相关性较低的消费、医药等板块上。从个股层面来说，需要更加仔细研究上市公司的发展前景，选择基本面扎实的个股作为投资标的。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!