不得超5%！公募FOF投资货基比例受限

随着第二批获批的公募基金中基金（FOF）招募说明书和基金合同陆续披露，“公募FOF投资货币基金比例不得超5%”的传言得到证实。 多位业内人士向中国基金报记者透露，这一限制来自于监管要求，主要是为了防范货币基金市场风险，并回归公募FOF大类基金资产配置的本源。 第二批公募FOF 投资货币基金比例设限 近日，上投摩根尚睿混合型FOF正式发布基金招募说明书。至此，今年3月5日正式获批的第二批3只公募FOF已悉数发布了份额发售公告、招募说明书和基金合同。值得注意的是，这3只公募FOF皆对基金的投资组合做出限制，货币市场基金投资比例不超过基金资产的5%。 记者从相关业内人士处获悉，对公募FOF投资货币基金比例设限来自监管的要求。 华南一家中型公募产品部人士告诉记者：“这一规定是监管部门要求加上的。随着货币基金规模越来越大，市场潜在的流动性风险和信用风险备受关注，监管部门对货币基金投资的限制也是越来越严格。” 据该人士分析，对公募FOF货币基金资产比例的限制可能是为了防止基金公司借货币基金冲规模，并由此放大货币基金市场风险。 该人士告诉记者，“从实操层面上看，公募FOF可以买自家的货币基金，如果不让买自家的货币基金，就可以通过互换互利来扩充规模。例如，我可以买你家的货币基金，条件是你买我家的货币基金，通过这样的交叉持仓，可以达到合作互利的效果。但这样的做法也放大了货币基金流动性风险，受到监管的严控也在情理之中。” 北京一家公募相关人士也向记者证实，第二批公募FOF对货币基金投资比例设限来自监管的要求，但应该不会溯及存量产品。在该人士看来，这条规定除了出于对货币基金市场规模水涨船高和流动性风险的担忧外，首批公募FOF大比例持有货币基金也可能引发市场对公募FOF在“资产配置”方面风格漂移的疑虑。 大比例持有货币基金 现象已缓解 去年9月6日首批6只公募FOF获批，10月至11月间纷纷成立。南方全天候策略、嘉实领航资产配置在去年年报中完整披露了持仓数据，两只基金皆因大比例持有货币基金而备受市场关注。其中，南方全天候策略的货币基金持仓占基金资产净值比例高达80.46%，在前十大重仓基金中，有9只为货币型基金；嘉实领航资产配置持有货币基金的占比也达到77.94%。 不过，今年一季报显示，公募FOF大比例持有货币基金的现象显然有所缓解。例如，南方全天候策略前十大重仓基金合计占比为64.64%，其中，货币基金占比仅为26.9%，不足前十大重仓的半数仓位；嘉实领航资产配置前十大重仓中，货币基金占比也降为38.68%。 在其他4只新披露数据的公募FOF中，除了建信福泽安泰前十大重仓仍持有60.63%的货币基金外，其他3只公募FOF的货币基金占比皆不足10%，华夏聚惠稳健目标的货币基金占比最低，仅为2.51%。 上述北京公募人士表示，“公募FOF的目的是做资产配置，在投资中需要坚守多资产配置的投资策略，而过往的基础市场行情中多次出现过股债双杀的现象，货币基金也确实存在资产配置价值。首批公募FOF大多力求稳健运作，在投资上相对保守。如果都大比例配置货币基金，也无法达到资产配置的目标。监管提出货币基金投资的比例限制，或许就是让他们真正去做大类资产的配置。” 上述华南中型公募产品部人士称，他所在的公司拿到了第三批公募FOF的批文，预计在7月底发行，“这只产品同样做出了对货币基金投资比例不超过5%的限制”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

今日头条入局金融，低调上线现金贷，合作机构中银消费金融等3家

近日，今日头条APP中一款名为“放心借”的现金贷产品低调上线。“放心借”宣传页面显示，该产品日利率低至0.03%起，按日计息，即时到账，最高借款额度可达20万元。 去年9月公开否认从事金融业务的今日头条，最终还是选择入局。至此，TDM三家均已布局金融业务。 从“放心借”的产品常见问题中可以看到，该产品为提供个人消费借款服务的平台。通过智能算法为用户推荐“高额低息”的正规持牌金融机构。目前，“放心借”的合作机构有三家，分别为中银消费金融、南京银行、新网银行。 用户通过填写基础信息、联系人信息、身份认证、绑定银行卡四个步骤，就可以获得对应额度。值得注意的是，该服务仅对20周岁以上大陆公民(非在校生)提供服务。 早在今年3月，就已有网友传出“放心借”相关截图，通过“头条商城”即可进入。目前，“放心贷”入口已经变更为通过“我的钱包”进入，且仅对部分用户开放。 与美团类似的是，今日头条也选择了银行、消费金融公司等持牌机构合作。由今日头条提供用户和渠道，中银消费金融等持牌机构提供信贷业务。 美团联手招联好期贷上线借钱业务；滴滴上线“滴水贷”和“信用付”等消费贷产品；ofo接入玖富万卡、人人贷、小花钱包、拉卡拉，上线ofo金融借款平台。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

探访“风暴”中的P2P平台壹佰金融：员工放假 投资者等“说法” CEO称正常运营

　　号称拥有最豪华高管团队的网贷（P2P）平台壹佰金融“炸雷”了。7月9日，网络媒体出现壹佰金融“人去楼空”的消息，疑似资金链断裂。 　　证券时报·e公司记者7月10日现场走访发现，壹佰金融办公大厅无人办公，只有零星的员工在现场交谈，约20名投资者聚集在壹佰金融的一间办公室等“说法”，而两家上市公司的控股股东也在壹佰金融这场危机前夜当了“接盘侠”。 　　这家从诞生之时就具有上市公司“血统”的P2P平台到底经历了什么？ 　　员工放假 投资者聚集 　　“有自媒体胡乱报道，公司仍然正常营业，也并没有从物管退租。”壹佰金融前台工作人员出示了一份与英龙商务中心物管方美百年签订的租赁合同和物管美百年出具的一份“并未退租”的声明。 　　在壹佰金融大门上，壹佰金融张贴声明，称目前平台依然正常运营，暂时出现个别合作渠道回款延迟的情况，股东和管理层正在积极沟通解决问题。 　　虽然壹佰金融目前仍在开业，与网络流传的“人去楼空”不符。但现场观察可见，公司办公区成排的办公桌前无人办公，三三两两的员工凑在一起谈话。而收到消息前来咨询的约20名投资者，聚集在会议室内等候进一步消息。 　　现场一名投资者表示，7月9日看到有媒体报道壹佰金融后拨打壹佰金融客服电话，一直无人接听，然后又发现贷罗盘下架了壹佰金融的产品，感觉情况不妙，于是就来了一趟壹佰金融。 　　壹佰金融CEO黄郴雅出面向证券时报·e公司记者解释，公司正常运营，资金运转正常，公司是一家中介撮合平台，做生意出现资金逾期是正常的，而因为P2P平台投资者众多，背景各异，加上如今大环境的效应，很多投资者出现恐慌情绪，公司业务并没有出现危机。 　　黄郴雅解释，9日下午突然来了很多人，并出现恐吓，于是给员工放假，并没有网上所传“人去楼空”的情况，她本人仍留在平台接待投资者。 　　黄郴雅表示，此次平台逾期是突发状况，壹佰金融很少逾期，现在由于大环境的影响，很多平台都“爆”了，搞得他们也很紧张。 　　虽然公司一再解释并未停业，但投资者并未放心。壹佰金融官网7月5日出具的声明称，因存管银行系统临时维护，导致提现出现失败情况，现银行已在处理，请需要提现的用户稍后再试，目前客服咨询量较大，客服热线偶尔会出现占线情况。 　　壹佰金融官网显示，平台注册用户有近71万，累计成交45.13亿元，累计收益1.88亿元， 历史年化利率为7%~11%，借款期限分1个月到24个月不等，回款方式分为先息后本和等额本息。 　　现场投资者中，从投资几万到几十万甚至上百万的都有，还有从福州赶来的投资者。其中一名投资者表示，自己一直秉承小额分散投资的法则，但手上投资的六七个P2P平台已经炸了两个，包括牛板金和钱爸爸，现在还不知道壹佰金融情况到底如何。 　　投资者们告诉证券时报·e公司记者，他们是在等下午四点壹佰金融发布公告，想知道钱到底还能不能拿回来。 　　证券时报·e公司记者了解到，壹佰金融最终在7月10日下午6点半左右发布了一则声明，表示近期平台一直响应《互联网金融个体网络借贷资金存管业务规范》中银行转账充值调整，在技术对接中产生一些还款延迟，平台技术一直处于紧张处理状态，但因近期受行业整体环境影响，风波不断，影响当下平台正常运营。 　　壹佰金融称，现在平台新老股东已经在协商应急方案，将会尽快恢复平台正常运营，双方愿意出手协助处理平台逾期问题，将就紧急抽调资金事宜进行协商。 　　壹佰金融表示，“平台承诺不跑路！还请各位投资人予以理解，给平台一点时间，不要盲目跟风挤兑，以免造成更大的损失！”据了解，壹佰金融各新老股东代表已经进行第二轮方案商讨，最终方案最迟将于7月12日16点呈报。 　　对于壹佰金融“技术性调整”的解释，来自壹佰金融维权消息群的一位群主表示，必须给壹佰金融时间自救，但最好由原大股东接手。 　　P2P最豪华高管团队 　　资料显示，深圳市壹佰金融服务有限公司成立于2015年5月19日，注册资本5000万元，董事长、法定代表人为洪建荣。资料显示，洪建荣为深圳市湖南商会副会长、E理财创始人兼CEO。 　　壹佰金融现场的一名投资者确认，壹佰金融的前身就是E理财，他表示自己从2015年壹佰金融刚成立时就投资了。企查查资料显示，壹佰金融于2015年11月由深圳市前海永诚一百互联网金融服务有限公司更名而来， 壹佰金融和E理财官网网址同为www.pp100.com。 　　而在壹佰金融刚成立的2015年，洪建荣频频在台前亮相，推介E理财平台，谈论P2P行业的未来。在当时，E理财号称拥有最豪华的高管团队，甚至得到央行党校副校长许健加盟，任E理财平台首席经济学家，此外还有澳洲上市公司TTG董事会主席、深圳电子商务协会副会长熊科淼担任平台投资人监督委员会主席。洪建荣本人甚至还与分众传媒董事长江南春密会，后者亲自登门拜访。 　　而这一切都与E理财拥有的上市公司背景不无相关。成立之初，E理财的控股股东为中科英华（股票代码600110，现更名为诺德股份），持股比例为40%，东方银星（600753）持股比例为4%。其余股东还包括深圳市永信诚科技有限公司和深圳市正润投资基金管理有限公司。 　　而彼时，因中科英华尚间接持有中融人寿20%股权，E理财当时以中融人寿的“兄弟公司”身份亮相。在当时，媒体大力报道E理财的股东实力在中国“上市系”P2P中是佼佼者，是国内首家同时融合保险、上市公司、风投基金的P2P平台。洪建荣更是公开谈及，深度对接保险，P2P可以实现零坏账。 　　彼时，洪建荣频频出席各种论坛、峰会，谈P2P行业风控，他表示，E理财独家首创了“三段闭环风控体系”，即在贷前引入独立第三方风控，每个借款项目均由投资者委托的专业律师事务所出具《风控复核法律意见书》，实现裁判员与运动员分离；在贷中引入国资保险公司担保，对符合承保条件的借款项目都承保《履约保证险》；在贷后引入资产管理公司，对P2P平台的不良资产进行刚性收购，解决不良资产造成的流动性风险。 　　现场多名投资者表示，当初就是看中壹佰金融有上市公司背景，而且年化利率不高，觉得风险不会太大。 　　这家公司成“接盘侠” 　　2017年2月，东方银星退出壹佰金融，进入2018年，壹佰金融的股东频繁更迭。 　　2018年1月24日，壹佰金融宣布引入国有独资股东中燃物流，持股比例18%，该公司为沈阳燃料集团煤炭公司（国有企业）的全资子公司。中燃物流主要经营铁路货运，航空/公路联营的综合性物流业务；而沈阳燃料集团煤炭公司1992年创立，参股/控股企业多达30余家，据称集团实现营业收入300亿元，培育形成了一批掌握关键技术、具有较强品牌影响力的非煤产品和项目。 　　2018年2月7日，壹佰金融官网又发布了一则股权变动通知，内容称，为了公司发展需要，壹佰金融全体股东会决议，同意原股东深圳市正润投资基金管理有限公司将其持有公司6%的股权转让给股东深圳市小佰投资控股合伙企业（有限合伙）（简称“小佰投资”），小佰投资由壹佰金融平台高管团队持股，是平台为鼓励核心团队进行的股权激励，也是高管团队对平台的股权增持。 　　3月7日，壹佰金融股权再次发生变动，这一次，第一大股东诺德股份全身而退，将其持有的壹佰金融40%股权转让给了银河天成集团有限公司（简称“银河天成”），后者控股银河生物（000806）和天成控股（600112）两家上市公司。 　　证券时报·e公司记者在壹佰金融现场找寻洪建荣时，一名工作人员表示，洪建荣去北京解决情况，高管都在。而现场黄郴雅接受e公司专访表示，洪建荣现在已经不是公司CEO了，但仍是公司法定代表人。记者查阅壹佰金融官网发现，在3月7日同一天，公司公告聘任黄郴雅为总裁兼CEO，黄郴雅告诉我们，她是由大股东银河天成聘请过来的职业经理人。 　　而据现场多位投资者反映，正是在银河天成进入壹佰金融后，平台出现了逾期问题，而在银河天成接受壹佰金融股份后，壹佰金融搞了一场“促销”，年化利率翻倍。现场一位女士表示，今年5月她才开始在壹佰金融投资了几万块，6月利息刚领过，本金还没到期，但这个月突然就领不到利息了。另一位60多岁的老太太表示，她和家人筹集了100多万，刚投入壹佰金融10来天就出现了这种情况。 　　黄郴雅表示，公司正常运营，资金运转正常，公司是一家中介撮合平台，做生意出现资金逾期是正常的，而因为P2P平台投资者众多，背景各异，加上如今大环境的效应，很多投资者出现恐慌情绪，公司业务并没有出现危机，公司刚做完B轮投资，由银河天成完成，A轮投资由诺德股份完成。 　　如上述维权群群主所说，他觉得出现如今这情况，最好还是由原股东诺德股份接手解决。 　　危机到底几何？ 　　银河天成接盘成为大股东后，壹佰金融曾公开表示，股权结构变更后，公司经营情况一切正常，原有业务方向不变。 　　然而就在上述多次股权变动后，进入4月，壹佰金融开始遭遇外界质疑。4月2日，壹佰金融在官网就平台遭受不实消息质疑发布声明，报道均直指银河天成大举投资P2P，旗下壹佰金融被爆逾期。 　　壹佰金融澄清表示，报道内容主要涉及平台往期产品“壹佰智投”项目回款延期被误解为逾期一事，而平台此前已经以官方身份作出解释。“壹佰智投”项目在系统经用户授权后，将以债权转让方式自动完成退出，预计1~7个工作日，具体时间视债权转让市场交易情况而定，且退出期间正常计息，并非逾期。根据今年3月12日的公告，壹佰金融解释称，此举是为了适应监管要求，加快平台合规备案进度。 　　上述公开澄清后两天，壹佰金融再次公告称平台现有部分存量产品的提前清偿和债权转让已全部完成，相关本金、利息、罚息等已全部发放完毕。其中超限额借款项目提前退出完成，壹佰智投产品也完成退出。 　　然而几日后，壹佰金融又启动了新一轮借款项目的化解工作，化解方案为第三方（即与壹佰金融合作的多家机构，简称“债权受让方”）受让该部分借款项目对应的出借人（以下简称“债权转让方”）债权。债权受让方支付的债权转让款通过其在壹佰金融平台开设的存管账户划入债权转让方存管账户后，即视为债权转让完成。借款人应于借款项目到期日按照原借款协议、债权转让协议等相关协议的约定向债权受让方偿还剩余借款本金、利息等。 　　这意味着借款人偿还的对象从自然人变为了机构。 　　4月11日壹佰金融公告，将对平台披露的逾期数据口径作出变更，该区域的数据口径将从“借款人口径”，变更为“出借人口径”。 　　借款人口径是指按合同约定，借款人到期未能偿还的本金和利息的金额总和；而出借人口径是指按合同约定，出借人到期未收到本金和利息的金额总和。由于第三方合作机构代偿保障已第一时间垫付，一般为1~3工作日内代偿完毕，所以截至当时，壹佰金融的平台坏账率仍为0%。 　　但现场一名投资壹佰金融两年多的投资者表示，没有机构接手，不然也不会出现逾期的情况。 　　就在9日晚间，深圳另一家互金平台钱爸爸发布公告称，由于近期多家平台相继出现了逾期和兑付困难，投资者恐慌情绪蔓延，导致平台部分出借者出现汇款延迟的现象，目前宝安区经侦部门已经介入调查。 　　证券时报·e公司记者7月10日多次致电银河天成，但对方电话一直没人接听。对于壹佰金融危机是否已经出现，证券时报·e公司记者将持续予以关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

退市吉恩、退市昆机：7月11日为退市整理期交易最后一个交易日

退市吉恩、退市昆机7月10日晚间公告，公司股票于5月30日进入退市整理期交易，7月11日为公司股票在退市整理期交易的最后一个交易日，交易期满将被终止上市，敬请投资者审慎投资、注意风险。公司股票已被上交所决定终止上市，将在退市整理期届满后5个交易日内，对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。 5月15日，上交所上市委员会召开审核会议，作出了同意终止*ST昆机、*ST吉恩两家公司股票上市的审核意见。5月22日，上交所宣布，对*ST昆机、*ST吉恩两公司做出终止上市决定。此前，因2014 年、2015 年、2016 年连续三年亏损，两公司股票被实施暂停上市。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

工信部：5G商用设备年底前推出

据央视报道，在近日举行的2018年5G峰会上，工信部副部长陈肇雄披露了全球和我国在5G标准、商用、设备方面的一些进展。 陈肇雄表示，5G第一阶段的国际标准已经制定完成，我国企业全面参与了5G国际标准制定，新型网络架构等多项技术方案被国际标准组织采纳。 目前，我国已经突破大规模天线、网络编码等关键技术，各项测试工作将加速进行，确保今年底前推出符合第一版本5G国际标准的商用系统设备。 国家5G推进组组长王志勤同时透露，5G国际标准的第二版本已经启动，重点优化5G在物联网等场景中的增强应用，新媒体、虚拟现实、无人机、电力行业、公安系统等也哦度是重点研究方向。 预计到今年年底，就能实现5G系统的商用和预商用。 6月14日 3GPP在美国圣迭戈召开的3GPP RAN全会上，3GPP宣布按时完成了独立组网(SA)的5G新空口(5G NR)规范，将利用5G核心网部署5G NR，支持端到端新特性，再加上去年12月完成的非独立组网(NSA)的5G NR规范，3GPP已经完成全球5G标准第一阶段工作，为商用部署做好了准备。 同时，一系列5G第二阶段新项目得到批准，将对3GPP Release 16规范产生重要影响，其中一些项目专注于进一步提升移动宽带性能，而更多项目将基于Release 15的灵活框架，扩展5G对全新用例的支持。

“贪心”应用花式偷手机隐私 背后无非是个利字

摘要：不管是将用户隐私用于变现、研发还是推广，说到底都是为了一个“利”字。 近一段时间，OV两大手机品牌厂商先后发布了各自的年度旗舰机型NEX与Find X。由于都是采用了隐藏式前置摄像头，一时间引发了很多手机发烧友的围观。 谁也没想到，随后引发最大争议的却是“藏”在隐藏式摄像头背后的另一个话题。 有发烧友在使用两款旗舰时发现了隐藏式摄像头的“曝光”技能，就是可检测App应用是否在“偷窥”用户的隐私。多家媒体随后曝光，若手机应用偷偷在后台调用了摄像功能，这种隐藏式摄像头就会“突然”伸出头来…… 有不少网友将此戏称为“流氓应用检测器”，而在媒体的曝光中，多款主流应用软件均被“检测”出疑似在后台调用手机前置摄像头。这一下，真的有些尴尬了。 或许，有不少应用已经是“习惯性”在访问我们手机的听筒、摄像头、通讯录甚至是更为隐私的财务信息。那么，这些应用的研发、运营机构对我们手机上关键部位和信息的访问，究竟是无心之举，还是另有所图呢？ 窃取隐私只为变现 “简单来说，窃取用户信息和金钱都有关系。” 曾在广东某应用开发机构任研发工程师的胡建告诉懂懂笔记，自己所在公司开发的是一款手机记账应用。虽然应用的知名度并不高，但也曾拥有超过百万级装机规模。 起初，这只是一款简单的记账软件，只有读取、写入手机存储空间两项功能权限，而且安装时需要用户许可。然而，经过了数次升级改版之后，公司高层与产品经理一再要求研发部门在应用中加入更多的权限。 “本来就是款联网记账软件，却要求用户开放短信读取权限才能正常使用。”胡建说，虽然领导不明说，但大家似乎都是心照不宣。而这样一项与应用本身并没有任何因果关系的读取授权请求，却鲜有用户当回事儿，通常都是直接点击同意。 这个“同意”，实际上就是让应用能够读取、记录并上传手机中的短消息内容。 胡建透露，虽然被授权的仅仅是短消息权限，但平台却可以从用户短消息中知道大量有用的信息。如该用户银行卡和支付账户的余额，在电商平台上购买的商品类型，经常使用何种应用软件等等，都可以通过筛选短消息中的内容来获取。 “对于一些中小规模的应用开发企业来说，盈利的思路还是太短视。”胡建告诉懂懂笔记，这类企业之所以要收集与应用没有任何联系的用户信息，为的只是要出售用户资料，获得可观的额外收益，而且这些数据很少会进行脱敏处理。 以这一款简单的记账应用为例，用户在注册时，便已经验证了手机号码，填写了个人常用的昵称，设置了性别。如果再从用户的短消息中，提取到真实姓名、消费购物信息，那么组合起来的用户资料，就已经变得十分详实。 “仅仅有姓名、电话号码的用户资料，黑市交易也已经叫卖到了好几元一条。而这一类信息详实的资料，价格自然不会低，大量贷款、保险、房屋中介机构都会乐于购买这种资料。” 他补充道，之前所在公司还会将数据脱敏以后提供给一些机构用于数据分析，到后期就直接将收集到的用户资料出售给营销机构，通常的交易价格在30-50元（每条）之间，部分含有信用卡额度、用户地址等信息的个人资料，甚至可以卖出近百元（每条）的高价。 这一切，都已经成了一些中小规模应用开发机构间公开的“秘密”。胡建表示，这些应用本身能产生直接价值，而且广告收益也十分有限。因此，用户数据成了个别企业牟利的主要途径。 甚至，一款App应用能够收集到多少用户隐私信息，还能决定这家开发企业所能拿到的融资数额。 天下没有白吃的午餐。现实中，类似这种窃取用户个人隐私权限的手机应用并不少见，但却很少有用户发现其中的猫腻。一大串隐私授权提示，很多人看也不看就尽数“同意”，大量的个人资料都被“同意”上传到应用企业的服务器上。有些信息就成了机构敛财、变现的筹码。 以优化之名行窃取之实 “人无远虑，必有近忧。” 这是张翔（化名）从创业至今，一直奉行的信仰规条。与胡建所说的“短视”企业相比，他对用户信息的获取目的，不是变现，而是为了企业发展规划。 他创办的公司最初是做手机浏览器的，虽然不及那些主流浏览器受欢迎，但有预装合作的小众手机厂商也并不少。早期，为了调查手机用户的应用需求与使用习惯，公司曾在自家浏览器弹出相关的调查问卷。然而，摸查结果却一直不尽理想。 “最好的摸查方式，是能够看到用户的应用界面。”因此，他和产品团队将抓取用户桌面、应用界面的权限，加入到了应用当中，并以“帮助改进优化”为由，让用户同意诸多隐私调用条款。 用户只要同意了该权限，那么只要浏览器应用处于后台运行的模式，便会静默并适时截取手机界面。这些信息上传至企业的服务器后，会进行相关的用户行为需求分析。 “我们不会去出售用户信息，这样做太Low！” 张翔坦言，收集信息分析产品短板，这种做法算是圈内的行规。不过，与其说这种做法是帮助用户优化应用，不如说是在提高技术团队的产品研发能力。 “用户手机装了什么应用，什么功能需求最大，聊天过程的信息，我们是可以总结分析的。”张翔透露，公司今年初推出的另一款图片瘦身应用（美颜App），便是在这样的需求分析下诞生的。 几个月前，通过大量的用户行为分析，团队发现有不少用户尤其是手机容量较小的用户，都有图片量大但储存空间缺乏的烦恼，甚至有部分用户每天都有习惯筛选删除照片的行为。 通过信息抓取分析出用户需求后，他要求团队尽快研发出一款能够压缩图片，减少占用用户手机储存空间的应用。结果在今年四月份这款应用推出后，受到了很多用户的喜爱。 “如果没有前面用户行为收集与分析的过程，就没有后来这款瘦身应用的诞生。”张翔对此颇为欣慰，因为他们不碰用户隐私的红线，也不用用户隐私牟利。 张翔坦言，如今不少有“远见”的应用研发机构，都会通过类似的方式分析、挖掘、研发出适应市场潮流的产品。而且每一款新推出的应用，都同样会有收集用户隐私行为的功能，多维度抓取数据，相互补充，进行精准的用户画像，继而为新产品的研发寻找契机。 部分应用企业虽能够有的放矢地开发出用户喜爱的产品，但有些做法却是赤裸裸的将用户隐私行为“窃取”换来的。即便张翔分析，大部分隐私行为对于自律的应用企业来说没有太大用处，却足矣让逐渐了解真相的手机用户，感到毛骨悚然。 将隐私信息当成企业变现的筹码肯定不妥，那么以“优化”之名窃取用户动作的行为，就很有操守了吗？ 电商要隐私只为精准推广 “传闻说有些电商平台能了解用户喜好推荐商品，太可怕了。”有网友称如果用电脑或者手机查看了一些商品，很快手机中的网购应用就会向自己推荐相关的商品，让人觉得既惊讶又后怕。 其实，这样的“推荐”对于在电商平台上经营海淘化妆品的企业主孙娥来说，一点都不陌生。她表示，平台之所以能够向买家准确推荐需求产品，都是个人隐私外泄的“功劳”。 “说白了，我们购买平台的有偿推广服务，等同于在购买用户的需求隐私。” 她透露，几乎所有电商平台都有类似的定向推广业务，即向精准的、有类似商品购买需求的用户推荐商家产品，并在点击或成交后，支付平台推广费用，“有的只是单纯推给用户看，就要收商家推广费了。” 而且，这种展示推广的位置已经不局限于电商应用内，甚至在用户手机中的一些浏览器、输入法，以及个别信息流应用中，都会被类似的“精准推广”所占领。 “手机中的一些应用，会有泄露用户隐私动作的可能，反映在电商平台就是有价值的信息。”曾在某知名应用开发企业中担任产品经理的张强（化名）告诉懂懂笔记，他之前负责的是某输入法应用的设计工作。而这款免费的输入法产品，最大的合作“赞助”商便是一家大型电商平台。 他表示，公司会将用户使用这个输入法时出现的产品名称、频次等数据以及手机或局域网所在的IP地址，脱敏处理后反馈给电商平台。而平台通过数据挖掘分析后，会将“合适”的产品信息推广到“合适”的用户手机端，称为定向投放。 “虽然隐私信息是输入法提供的，但投放的平台，有可能就是与电商企业合作的手机浏览器或信息流。”张强补充道，类似的合作并非单一的，浏览器、信息流应用也有可能会搜集用户需求，与电商平台进行资源置换或推广变现，“还有个别主流输入法也已经加入电商精准推广的行列，开始在输入界面上打广告了。” 相比于前面两类窃取用户隐私行为的机构，电商行业显然更加“高明”。在将用户行为用作定向推广依据，以精准的服务向平台商家推广之余，其还可赚取高昂的营销广告费用。 然而，不管是将用户隐私用于变现、研发还是推广，说到底都是为了一个“利”字。企业为了尽可能多的谋利，会想尽一切办法“获取”用户的个人信息，其中很多方式也令用户防不胜防。 对于个人隐私信息，公众无外乎两种态度：一类是无所谓，反正是自己已经透明了；一类是尽可能避免个人隐私泄露，尤其是关键信息。而对于“混沌”之中的互联网行业而言，公众的麻木并不是尚方宝剑。或许今年5月25日正式生效的欧盟隐私法案《通用数据保护条例》会是一个警示，作为“史上最严”隐私法，被认定“违规”的企业将受到严厉处罚——至少1000万欧元或企业上一财年全球营业总额的2%—4%，而条例中对于数据主体、对于个人数据的控制与规范，更值得企业和公众去关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

备案私募也爆雷！18亿客户资金下落不明，实控人人去楼空

金融行业近期频频爆雷，继P2P后，私募行业也有坏消息传来。券商中国记者独家获悉，一家名为“中精国投”的私募基金公司，出现严重兑付危机，涉事资金超过18亿元！ 更令人忧心的是，这家私募背后的实控人——“外滩控股”已经人去楼空。而“外滩控股”又系上市公司雷科防务的第二大股东，此前曾爆出股权质押风险。种种迹象表明，事态发展并不乐观。 兑付逾期，数十名投资人集体讨说法 券商中国记者周三（7月4日）接到知情人举报，私募“中精国投”所有产品兑付逾期，大批投资人前往公司交涉。 “7月2日上午，有二三十个客户到中精国投办公地要求公司负责人给说法，当时在会议室里开了会，但客户对几位负责人的说法并不认可。下午公司又陆陆续续来了几十名客户，后来一路人去了经侦报案，经侦并未立案。于是一些客户就直接打了110报警，报警后警察就把公司两位负责人带走了，留置盘问了24小时。”上述知情人称。 该知情人透露，实际上从5月起，中精国投的私募产品就陆续到期却未能还本付息，部分客户开始到公司讨说法，这次算是集中爆发。 7月5日，记者前往中精国投位于杨浦区的办公地址，进行实地调查。虽然仍开门营业，但全公司只剩下几名值班人员。 记者在办公地遇到了几位外地赶来的投资者。“我的产品之前付息都是正常的，但6月7日产品到期后，本金和利息都突然无法兑付了。公司一直没给明确的说法，周二到现在我到公司也没看到管事的人。”一位来自常熟的老阿姨说，她买的产品是“保理票据产业私募基金”。 “这几天他们都是晚上开会。”徐先生是一位杭州机构的理财师，他的客户买了600万中精国投的产品。“以前都是按照合同给，每月付息，续投客户很多。利息6个月是8.3%，12个月是9.3%，合同都是按12个月来签。5月时候就有苗头，原定5月底的延迟到到6月初才付息。”他说。 据券商中记者向多位投资人了解，本次涉事客户资金共有18亿元，其中一家机构客户投资金额高达7.8亿元，其余多位散户，不过投资金额也均在百万以上。 走进中精国投会议室，黑板上还留着前一天晚上开会时投资人提出的问题。 据一位投资人介绍，中精国投约定一周内给出明确解决方案。 中精国投和它的票据私募基金 中国证券投资基金业协会公示信息显示，公司全名为“深圳市前海中精国投股权基金管理有限公司”，注册地为广东省深圳市，注册资本为5000万元，管理基金类别为“其他私募投资基金管理人”。协会登记的公司法定代表人为校华，担任公司总经理。 不过，天眼查资料显示，中精国投在去年6月27日进行过一次变更，法定代表人变更为董杰，股东也由校华变更为徐云（20%）和董杰（80%）。 此外，协会私募基金备案信息显示，中精国投旗下共备案了10只产品，除“中精壹号基金1期私募基金”提前清算外，其余产品均显示为正在运作，从产品名称看，均为票据私募基金。运作产品中，有8只托管人为恒丰银行。 “在出事之前都是按照合同每月付息，续投客户很多。利息6个月是8.3%，12个月是9.3%，合同都是按12个月来签。5月份就有了苗头，原定5月底的付息延迟到到6月初才完成。”徐先生向记者表示。 记者获得的一份“富盈票据私募基金”基金合同内容显示，该私募基金主要用于投资深圳市鑫程商业保理有限公司持有的特定资产（附带票据质押的应收账款债券等）的收益权，深圳市鑫程商业保理有限公司对该特定资产收益权曾诺到期回购，外滩控股集团对保理公司回购义务提供担保。除托管方为恒丰银行外，基金由太平洋证券提供份额登记和估值核算等服务。 合同约定基金比较基准为9.3%。 记者欲就此事向恒丰银行了解，但截止发稿时未收到对方回复。法律界人士表示，对票据类私募产品来说，托管银行只对资金投向进行监管，托管账户资金划款必须投向合同约定的投资范围，“从中精国投的情况看，托管行只能确保中精国投的资金确实投向约定保理公司。不可能再向下穿透，而保理公司才是问题关键。” 另据一位了解内情的人士透露，目前经侦初步调查后判断中精国投并无责任，资金确实划给了保理公司。 惊呆了！实际控制人如今人去楼空 伴随记者的进一步调查追溯，更多线索逐渐浮出水面，疑惑和担忧也随之而来。所有矛头都指向同一家公司——外滩控股集团有限公司。 “中精国投其实是外滩控股旗下子公司，去年外滩控股收了这家私募的壳，现有两名股东只是员工，当时和外滩控股签了代持协议，而私募的核心员工大多来自外滩控股财富部。深圳鑫程商业保理这家公司也是外滩控股的子公司，背后实际操盘人是外滩控股。”有中精国投员工向券商中国记者透露。 记者辗转拿到一位名义股东的股份代持协议，协议中写明实际出资方为外滩控股。 据券商中国记者从中精国投内部了解，公司实际负责人名为董琳，也是原来外滩控股的领导。除周一与投资者沟通和接受警方调查外，6月下旬起已很少在公司出现。 再看深圳鑫程商业保理，天眼查资料显示，该公司注册资本为2亿元，是外滩控股全资子公司，公司注册地为深圳，但联系电话与外滩控股完全一致。 隐藏在中精国投和鑫程保理背后的实控人——外滩控股，究竟是何来头？作为私募基金合同中保理公司回购义务的担保人，在本次私募兑付危机中能否挺身而出？ 外滩控股，乍一听是上海本地企业，然而实际情况却大出所料。资料显示，外滩控股集团有限公司注册资本为1亿元，法定代表人为忻翀杰，公司成立于2014年6月，注册地址为贵州省黔南布依族苗族自治州惠水县涟江街道县府路49号。大股东是中建投国家公园建设（成都）有限责任公司，原名中海外国有资本运营（成都）有限公司，持股比例为51%，公司最上层股东为中海外国有资本运营（成都）有限公司工会委员会；另外49%股份为自然人忻翀杰持有。 2017年公司发生多次变更，4月26日正式引入现在的第一大股东，公司在去年8月也摇身一变成为国有控股企业。公司投资范围很广，涵盖房地产、国际贸易、机械设备、旅游文化等众多行业。不过，旗下多家公司曾因登记的住所或经营场所无法联系而被列入企业经营异常名录。 在内部人士眼里，忻翀杰一直是外滩控股的实际控制人。去年转让股份前，他持有80%的外滩控股股份。天眼查数据显示，忻翀杰目前是61家公司法人，名下资产众多。百度中搜索“忻翀杰”，最新大多都是负面消息。 外滩控股上海办公地址位于汉口路130号，一座6层建筑临近外滩。为了解实际情况，5日记者实地探访，却发现办公楼大门紧锁，透过玻璃窗往里看，视线范围内空无一人。 “以前楼里最多有三四百人办公，1楼是前台和会客室，6楼是董事长办公室，其他楼层是办公区。从去年开始，公司就一层层清空、遣散人员，现在连前台也关了，即使有人也不会在里面办公。很多老员工在黄浦区劳动局讨薪，我们6月份的工资也没有发。6月中下旬开始，有消息说外滩控股实际控制人忻翀杰跑路了，总公司高层也比较混乱，财务部门两个礼拜就换了三批人。不止投资人，我们员工也都很慌，有些员工客户量几千万，甚至一些家人和朋友的钱都在里面，有一位同事的叔叔就买了很多，现在整个人都崩溃了。”有中精国投员工向记者表示。 在此次中精国投兑付危机中，外滩控股并非没有介入。 记者了解到，7月1日，针对“中精盛盈票据私募基金”，外滩控股曾经出具还款计划协商函，其中提到该基金累计转让价款3.28亿元，但因深圳鑫程保理经营不善，而外滩控股也无力履行担保责任，暂无法兑付相关款项。研究后提出从2019年7月1日起每月偿还本金，分15期偿还。 祸起一桩上市公司股权收购？传言私募资金被挪用 中精国投为何突现兑付危机？多数中精国投员工也摸不着头脑。仅就销售业绩和管理费收入而言，这家私募上半年的情况表面看上去非常不错。 “今年前四个月，公司管理费收入有500多万，算下来全年公司收入要破千万，大家原先还想着能大赚一笔，没想到最后结果成这样。”一位中精国投的销售人员感慨。据他透露，现在公司内部传言私募客户资金可能被外滩控股挪用。 另一位接近外滩控股的人士也怀疑，此次私募兑付危机或与外滩控股系去年的一桩上市公司、雷科防务（002413）股权收购有关。公开信息显示，外滩控股系公司“贵州外滩安防设备有限公司”目前位列雷科防务十大股东第二位，持股数为1亿股，占比8.65%。贵州外滩安防设备有限公司法定代表人同为忻翀杰，且外滩控股通过子公司持有其部分股份。 回顾外滩控股系对雷科防务的股权收购，可谓命运多舛。 去年9月27日晚，雷科防务发布公告称，接到第一大股东常发集团通知，常发集团于2017年9月26日与外滩安防签署了《股份转让协议》，约定常发集团以协议转让方式将其持有的雷科防务1亿股无限售流通股份（占公司总股本的9.07%）转让给外滩安防。双方同意股份转让的交易价格为协议签订生效当日的收盘价格12.06元/股,股份转让总价款为12.06亿元。 据知情人介绍，相关股份转让最终在12月完成交今年3月起，风险开始逐步发酵和显性化。 3月15日晚，雷科防务公告称，收到华融华侨关于处置公司股票的告知函，华融华侨通过渤海信托设立的“渤海信托•雷科防务股票收益权单一资金信托”受让外滩安防持有的公司1亿股股票收益权，受让价款6.5亿元，信托期限3个月。外滩安防以其持有的公司1亿股提供质押担保，合同约定外滩安防到期回购。然而外滩安防未按合同约定支付标的股票收益权回购价款，华融华侨宣称将采取包括但不限于司法拍卖等措施处置上述标的股票，以回收华融华侨投资。 4月19日晚间，雷科防务发布公告称，外滩安防持有的126.46万股被冻结，占其所持公司总股数的1.26%。 令人诧异的是，5月2日早间，雷科防务公告称，外滩安防计划自2018年5月2日起12个月内增持公司股份不超过1.5亿股。据称，外滩安防与国开金泰资本投资有限责任公司签订《战略合作框架协议》。国开金泰引进的第三方拟向外滩安防提供总规模为16.5亿的款项，用于外滩安防对雷科防务股份的质押回购及增持：外滩安防以其所持有的雷科防务一亿股股票质押，拟申请国开金泰引进的第三方投资6.5亿元；国开金泰引进的第三方在协议签订后拟向外滩安防投入金额计10亿元的资金用于外滩安防对雷科防务股份的增持。 然而好景不长，6月7日晚，雷科防务再次公告称，外滩安防持有的公司股份531.25万股存在被冻结的情况。 6月22日晚，雷科防务发布公告回复深交所关注函，该公告中提到，外滩安防拟增持公司股份事项能否实施将视外滩安防与国开金泰的合作的最终实施与否来确定。根据外滩安防提供的2017年度财务报表，外滩安防2017年度未发生营业收入，实收注册资本为零，资产负债率为100.02%，外滩安防的账面净资产为负。 从最新情况看，外滩安防对于雷科防务的质押回购和增持计划更像是镜中花，水中月。天眼查资料显示，此次计划中外滩安防合作机构——国开金泰资本投资有限公司的大股东正是如今身处债务漩涡的永泰控股。 “从接手开始雷科防务股价就开始猛掉，一路从12元跌到4元多。听说期间公司四处融资和过桥以及股票质押，曾经有消息要发行一直上市公司股权基金，最后没能成行。4月底有一次大家都很紧张，说是跌到8.6元以下就完了，虽然当天反弹了一下但后来股价还是继续跌，到后面就有传言说外滩控股挪用了私募的资金去炒股。”一位接近外滩控股的知情人表示 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国式破产：一场大病就被打回底层

中产和破产之间、小康和赤贫之间，只隔一场病。 “警察领导, 我求求你, 别再查“假药”了行么。” “我吃了3年正版药，房子吃没了，家也吃垮了。” 《我不是药神》一上映就引燃舆论。 电影中有一群白血病人，被药费掏空了家底。 而后一个“药贩子”铤而走险，到印度买回了低价仿版药。他的药救了很多人的命，可是他却因违法，而被判入狱。 里面，一位老人拉着“假药案”警察的衣袖，恳求警察别再查下去了： “我不想死，我想活着，行吗？谁家没个病人，你能保证一辈子不生病吗？” 许多人是哭着从电影院出来的。 与其说它只是电影、只是个故事，它更像当下社会的一面镜子。 谁家没个病人？ 可是买药贵，看病难。一场大病，就能拖垮一个家庭。 几周前，一个给自己买寿衣的14岁女孩，占据了各大媒体微博头条。 她叫小周。 小周抱着寿衣，从店里走出来时，她说：老板娘没收她钱，这个世界好人真多。 小周有再生障碍性贫血。近期病情加重，急需造血干细胞移植。 可治病这些年，家底已空。60万手术费，她爸妈还在筹钱，但小周想放弃了。 6月20日，她从医院偷跑出去，买了寿衣。 “我要是死了的话，我爸就不用这样为我奔波操劳了。” 小周的父母从没想过放弃。但女儿的“懂事”，让他们无比心酸。 小周的家，是无数普通家庭的缩影。 他们温饱无虞，或许还有些积蓄。可是，一场病，就能把他们拉下深渊。 治还是不治？ 无论怎么选，都是错的。 中国式悲剧： 一人大病，全家判刑 有篇回答，不是高赞，也不是神回复，只是赤裸的真实。 答主叫雨瞳，她的外公外婆、两个舅舅，还有父母，都在东北某央企工作。 有一年，外公确诊鼻咽癌。 自此后10年，她目睹了3个子女的家庭，从小康滑落至贫困线。 她的小舅，请长假带着外公全国奔波，只为就医。大舅为了赚钱，申请到中东工作。她妈妈做后勤，用三姐弟的名义，向单位借钱。 外公的病拖了2年。 他走后，3个子女家底空空，负债累累，很多年没缓过来。 直至今日，雨瞳工作了，拿工资了，还在帮妈妈还债。 后来，她妈妈常对她说，以后自己若患重病，不要治。 对于普通家庭而言，一旦有人生场大病，动辄几十万、上百万的医疗费用，基本上一个家就垮了。 老中小三代人，一人重病，全家连坐。即使多年衣食无忧，大病面前，都可能一夜回到解放前。 患病爷爷自杀 只为省钱救6岁孙子 凡圣6岁了，两个月前，确诊急性髓性白血病。 就在上周，他的爷爷自杀了。 “我死了以后，我的钱都是留给孙子看病用的，你们谁也别抢。” 凡圣爷爷66岁，有糖尿病。十几年来，老爷子很配合治疗，吃药打针，从不含糊。 可在孙子确诊后，家里20万存款，很快花完。从那时起，爷爷不再给自己买药了。 老人东奔西走，又借来了50万。 那日凌晨，爷爷出了门。早上5点，天蒙蒙亮，有人在小区花园，发现了上吊身亡的老人。 ▼ 病床上的小凡圣，还不知道爷爷已经“走了” 爷爷去世3个月，小凡圣在医院，也转了几次鬼门关。 家里外债70多万。 凡圣爸妈，以前在私企。孩子生病后，妈妈辞职了。后来，爸爸因经常请假，被公司辞退。 家里的车子、首饰、一切能变卖的，都卖了。 医生说，凡圣的病很复杂，情况好的话，还要大几十万，才可能治好。 “我们也想卖房子，但是小产权房，不好卖，以前没注意过，谁想过有一天要卖房。” 凡圣妈妈满目愁容地说。 有房有车的中产 抵不过一场流感 年初，《流感下的北京中年》横扫朋友圈。 事件主人公，是北京中产，生活中游偏上。有车有房有投资，还有几十万流动资金。 这家人的岳父患了流感，在ICU住了三周。 两万多字的长文，让我感觉害怕的，是看到这些的时刻： “ICU的费用，大概每日8000-20000元” “上人工肺后，开机费6万元，随后每天2万元起。” “如果在ICU要呆很长时间，只能卖掉北京的房子。” 老人在ICU撑了20几天，还是去世了。读到这里，无比沉重，又替他们松了口气。 这家人已经考虑卖房了。若再久一些呢？ 文章引燃了中产群体的焦虑。 它戳破了人们的中产幻觉，无情地告诉人们：中产和无产之间、小康和赤贫之间，不过只隔一场病。 谁敢说自己永远碰不上大病？ 如果母亲病重 你愿花多少钱治疗? 早年间，台海网曾做过调查：若母亲重病，你肯花多少钱？ 调查共计400个样本，84.13%的市民表示，他们愿意“用尽资产”，来挽救母亲。其中还有65.08%的人，不惜倾家荡产、负债累累。 这是个明知终会“人财两空”，却还想做的选择。 马末都说过：“当你的亲人得了绝症，你所做的选择都是错的。” 大病，像悬在家庭头上的剑。剑落下，便是一场金钱与命运的较量。 据卫生部数据，人一生患癌几率，高达36%，而罹患重疾的几率，为72%。 在“一场大病，就能消灭一个中产家庭”的下坠焦虑里，人们活的毫无安全感。 生活如同风浪中飘摇的小舟，我们耗尽全力，或许勉强落个安稳。 只是，安稳是假象，人生多无常。 有一个纪录片，叫《生门》。讲述了4个普通家庭，在产妇重病之下，新生命的诞生或消亡。 其中一个故事，是这样的： 陈小凤怀孕8个月，双胞胎。 刚刚医生告诉他们，陈小凤患重症糖尿病，中央型前置胎盘，时刻有大出血的危险。 她躺在病床上，丈夫站在墙边，默然。 治这个病，手术费最少也得5万。而他们住院的5千块，都是借来的。 “如果搞不来钱，恐怕要调整你的期望值。”医生说的很委婉，但指向的结果，十分残酷。 医生走后，男人在墙边，闭紧了双眼。 前面似乎是绝境，无路可走了。 一会儿之后，他又抹干了眼泪，默默拿起毛巾，去给妻子擦拭身体。 后来，男人的哥哥回村里筹钱。 他们每家每户走遍，几百块几百块的凑，还借了民间高利贷，终于凑齐了5万。其中2万，是人家迎亲的礼金，十几天后就要还。 手术结果很成功，大人孩子都保住了。 可未来依旧看不清。婴儿护理费、妻子治疗费、巨额外债...... 他又能怎么办？ 一步一步走吧。 两个新生命，是一层重担，又是一份希望。 这个男人的柔软与坚韧、脆弱与坚强，不就是被一次次绝处逢生，逼出来的吗？ 如同影片的英文名一样，或许这就是生活。 无常的命运，无情的现实，就是生活本身。 国家癌症中心数据显示，2017年，中国229.6万人死于癌症，平均每13秒，就有一人因癌症而死。 加之其他疾病，人这一生，罹患重病的概率不低。 大病如果没发生在自己身上，就是发生在亲人、朋友身上。我们难免要面对这一天，面对那个可怕的选择。 中产和无产之间、小康和赤贫之间，只隔一场病。在那之前，唯一能做的，或许只有多赚些钱，和好好锻炼身体。 愿风浪后的家庭，都有山重水复的柳暗花明。 愿谷底中的生命，都有道尽途穷的绝处逢生。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷平台“暗战”维权者 雇人“卧底”维权群

网贷平台与维权者之间的小心思，每天都在上演。 对于一些网贷平台来讲，维权群的存在，犹如一把悬在头顶的利剑，随时都有可能在备案的关键节点给平台一记重击。而为了把隐性灾难扼杀在萌芽状态，不论是大平台还是小平台，都不敢对维权群抱轻视之心。 维权者以“维护合法权益”的理由聚集起来。但殊不知螳螂捕蝉黄雀在后，网贷平台雇佣的“卧底”们早已潜入各个维权群，暗中进行“破坏”。 “催不得打不得，收不收得到钱看缘分”，在暴力催收被严控的背景之下，对于不少平台而言，欲收回借贷出去的钱，面临不小考验。 监管趋严 暴力催收现象减少 提起现金贷，就不得不提与之相伴的暴力催收，而在当前严监管形势下，暴力催收已经很少见了。 去年12月，《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》明确统筹监管，开展对网络小额贷款清理整顿工作。该《通知》的发布，意味着现金贷进入一个新阶段，也取缔了很多问题较多的现金贷平台，网贷平台数量也随之骤减。公开数据显示，2018年1月，新增平台15家，环比下降61.5%，新增问题平台64家，环比上升93.9%。 《每日经济新闻》记者梳理发现，暴力催收现象的减少，得益于几方面：一是网贷平台风控能力的提升，早期行业发展时的劣质客户，数量已经非常少；二是政策的收紧，也使得放贷的口子缩紧，早期借款人拆东墙补西墙的游戏玩不下去了。催收当然依旧存在，因为很多借款人不会主动归还欠款，但是暴力却基本上已经消失，至于钱究竟能否收回来，是个未知数。 有抵押物的借贷关系比信用贷安全可靠得多，即使借款人无法正常还款，将抵押物进行合理处置也可以收回一部分损失。而那些拒绝还钱的维权者们，大部分都是现金贷疯狂增长时期留下来的“老赖们”。 背水一战 派人潜入维权群 对于网贷平台来讲，无法进行催收就意味“坏账”的可能性增大。而维权群的存在，对于想顺利备案的平台来讲，则是一枚随时都可能爆炸的弹药。一旦维权者们聚集起来进行投诉或维权，给平台带来负面影响，将直接影响平台的备案进程。 《每日经济新闻》记者就此采访地方互金协会人士，对方表示，如果平台投诉率过高，监管部门会根据实际的综合情况来考量是否进行备案。 而平台对于维权群的处理方式为“大棒加蜜枣”，一方面，平台会找到公关公司，让他们想办法让这些维权群“安静下来”或者干脆“直接消失”，同时，满足平台降低己方投诉率、提高竞方投诉率的要求。而公关公司的报价，则视平台大小、维权群数量等指标，几十万到上千万不等。 据记者了解，公关公司首先会收集维权群的资料，并且重点监测其中的积极分子。接着，会派人潜入这些维权群，佯装成同样被高昂利息搞得家宅不宁的借款人。 当群内出现诸如投诉或者维权的暴动时，这些潜入的人就开始发挥作用： “哎，你们有没有发现，最近催收的电话少了，更没有上门的了。尤其是扛过三个月之后，基本上就没有电话了。所以啊，兄弟们加油，千万别 诉，投诉了就被骚扰个没完没了。至于还不还钱看自己能力了，没钱就先不还，给自己家里人都通知好了，别接陌生人电话。这年头谁还没个难处呢？咬咬牙挺过去又是一条硬汉。” 表示“同意”的群友，大部分都是“己方人马”。当然在此过程中，非常有可能暴露“探子”的底细。 如果运气好能够用几十万元的代价直接将群主搞定，把群解散，那就再好不过了，但是一些群主会不停地建群，以此谋利。如果没有办法收买，那就只能打一场硬仗，战争的主题是：如何使一个维权群消失。 腾讯QQ群被投诉封闭有如下几个理由：该群发布色情/违法等不良信息、该群存在聚众赌博行为、该群存在欺诈骗钱行为、该群发布广告骚扰信息、侵犯未成年人权益、该群存在其他违规行为。 《每日经济新闻》记者了解到，潜入维权群内的“探子们”会挑选一个适当的时机发布上述违法信息，比如清晨或者深夜，这样违法信息有大概率躲过被管理员删除的命运。然后，数十个甚至数百个小号进行投诉，一旦被腾讯核查成功，维权群轻则被限制搜索，重则直接被封。而达到被封，才算完成任务。 另一方面，对于宣扬维权的积极分子则进行重点攻克，动之以情晓之以理，需要时还会给予“金钱”上的关怀，就是想要其不要鼓动投诉。或者在群内宣扬可以与平台好好沟通，协商利率，当然其方式是非常隐蔽甚至润物细无声的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

记者现场直击“投融系”连环雷：办公楼层被封锁 员工联合报警

近日，有投资人向记者反应，投融家平台提现困难。记者也多次拨打投融家客服电话，均无人接听。 随后，《每日经济新闻》记者赶到投融家位于杭州的总部，发现其所在楼层已被封锁，保安告知记者，警察于7月9日中午查封其总部，如要报案需到当地派出所进行登记。据了解，在报案现场的投资人最多投入金额约300万元，少则几万元，部分投资人均为在网上看到消息从外地赶赴过来，而警察已经找投资人录口供了解具体情况，至于后续，警察向记者表示可以致电派出所进行询问了解。 而就在9日，萌小薪发布公告宣称平台出现问题，集团法人李振军意欲跑路。 据了解，投融家和萌小薪法定代表人均为李振军，且两家平台的运营主体分别是杭州投融谱华互联网金融服务有限公司（以下简称“投融谱华”）以及昇融资产管理有限公司,翻开两家背后的股东，均有杭州投融长富金融服务集团有限公司（以下简称投融长富集团），其中李振军对投融长富集团持股90%。 但截至发稿时，上述两家平台官网已经无法打开。 无独有偶，多多理财9日也发布公告，宣称其平台现今已失去控制，其在公告中同样提到了实控人李振军意欲跑路，但记者在其官网上并未发现有关李振军的信息。记者赶赴多多理财现场，发现其办公场所已无人办公，派出所现已接受报案，但目前尚未立案。 直击现场：投融家办公楼层被封 《每日经济新闻》记者于9日下午赶到投融家官网显示的办公地却被告知所在楼层被封锁。保安人员告诉记者：“警察中午过来封锁的，可以去找派出所报案。”记者发现，在投融家所在办公楼门前，聚集着约二十人，经过询问，他们正是投融家的投资人，此次前来也扑了个空。 记者随后赶到当地派出所，发现派出所已经有约十人在等候报案，期间陆陆续续还有投资人进入派出所。 “我最近一笔是12号到期。”一位投资人对记者说。其他投资人也向记者表示，投融家并非只有线上理财，他们有些是在线下购买的理财产品。 “为了帮朋友冲业绩，所以我才投了这个，本来这月30号就到期了”，一位投资人向记者说。据了解，在场报案的投资人最大的一笔为300多万元，最少的也有几万元，部分投资人都是从外地赶来，“我是从上海过来的，在网上看到这个消息才过来的。”另一投资人向记者表示。 在场报案的不乏有投融家的前员工，“我是3月份离职的，但是在里面投了钱所以今天也过来了。”至于离职原因，这位前员工并未向记者透露。 派出所的民警告诉记者，目前他们只是登记报案人员的信息，案件后续会进一步调查，投资人也可以拨打派出所电话了解进程。随后，派出所民警找了一位投资人代表开始录笔录。 浙江省杭州市拱墅区远见街333号远见大厦E座 “投融系”两平台连续暴雷 官网已无法打开 公开资料显示，投融家是一家基于互联网技术为用户提供多样化资产配置，定位于新中产家庭人群、专注服务新中产家庭的互联网金融服务平台。据其官网披露，截至目前，其累计交易总额达到103.2326亿元，平台用户达到145万。 据其官网显示，投融家是投融谱华运营。启信宝显示，投融谱华的两大股东分别为投融长富集团和杭州瑞蓄天长股权投资合伙企业（以下简称“瑞蓄天长”）。前者持有投融谱华70%的股权，而后者则持有剩余的30%股权。 进一步向上梳理股权发现，李振军为投融长富集团和瑞蓄天长的实控人，分别持股90%和99.9%。 《每日经济新闻》记者注意到，就在7月9日，萌小薪也在其官方微信发布公告宣称平台已出现严重问题，员工工资被拖欠，投资款项无法收回。公告中，提到法人李振军作为实控人，不负责、不出现、意欲跑路的信息。记者多次拨打萌小薪的电话，但无法接通。 而萌小薪则是由昇融资产管理有限公司运营，而后者则是投融长富集团100%控股的全资子公司。据天眼查资料显示，萌小薪是一家专为资金储备不足的年轻人提供低门槛投资选择的互联网理财平台。据其官网显示，目前其累计投资金额已达到21.9622亿元。 目前，记者发现投融家和萌小薪的官网已经无法打开。 需要注意的是，据投融长富集团官网显示，该集团始创于2014年，以“投融长富”为品牌，总部位于中国杭州。集团是一家以资产管理、财富管理、互联网金融、产业投资等为各级市场提供金融服务的综合性金融服务集团。目前集团旗下拥有公司20余家，包括1家香港上市公司（投融长富00850.HK），员工人数约500人。 值得一提的是，此次公告并非个例。就在萌小薪发布公告的同日，多多理财平台微信公众号也推送了一份名为《致所有多多理财投资人及员工的一封信》的公告，公告中提到，多多理财现今情况已失去控制，多多理财的员工被拖欠工资、社保，大部分投资款无法回款提现。而其实际控制人李振军意欲跑路，而记者在查阅其官网及工商资料时发现，李振军的名字并未出现在多多理财的团队介绍之中。 记者赶赴多多理财位于杭州的总部，来到其所在楼层，发现该公司内部灯光昏暗，其中已无办公人员，一排座椅从内部挡住办公大门，门上贴着一条纸条显示多多理财因经营出现状况，公司客户可以至派出所进行报案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

从“套路贷”到黑社会的嬗变

建立同盟组织，共同催讨追债，涉案700余万元 从“套路贷”到黑社会的嬗变 一个曾经在小额贷款公司工作过的“90后”业务员，一朝学得小额贷款的“真谛”，就另起炉灶，18个月里向230人出借贷款，非法向其中30名借款人催讨，涉及金额700余万元。近日，江苏省无锡市锡山区检察院以涉嫌组织、领导、参加黑社会性质组织罪等罪名对被告人方悦、徐前真等38名被告人提起公诉。据悉，该案是江苏省高级法院、省检察院、省公安厅联合挂牌督办的首例“套路贷”黑社会性质组织案。 一条求救信息牵出30余人“套路贷”团伙 “哥，快报警来救我！”2017年6月8日下午3时，在被人控制的第三天，吴女士终于抓住机会发出了求救信息，警方随后在一居民小区内解救出被非法拘禁的吴女士。 2017年4月，在酒吧打工的吴女士因手头拮据便拨打了无抵押贷款卡片小广告上的电话。截至同年5月，吴女士相继从乾宏、海嘉、乾成等4家小贷公司借款2.6万元，实际到手1.85万元，却与4家小贷公司签订了总计达5.2万元的借款合同。 还款1.57万元后，吴女士无力按约定继续还款。6月5日23时许，吴女士被上述4家小贷公司人员从酒吧强行带至其中一家小贷公司逼债。之后三天，吴女士被先后带至另外几家小贷公司、出租屋及某小区遭非法拘禁逼债。其间，吴女士被看管人员殴打、强奸。 警方经审查发现，涉嫌强奸的犯罪嫌疑人系乾宏公司贷后催收组工作人员，其伙同海嘉等小贷公司人员对吴女士进行非法拘禁逼债。涉案的乾宏公司以信息咨询服务为名注册，位于无锡市中心商厦内，公司法定代表人徐前真，实际负责人为方悦，非法经营小额贷款业务。 警方敏锐意识到该公司可能还有其他涉案情形，遂在警情系统进行比对。结果发现，2016年以来，乾宏公司相关人员涉及催讨债务类警情70余条，涉及多起非法拘禁、寻衅滋事等案件。这些警情涉及多家派出所，由于警情分散，之前并未引起重视。 继续侦查后警方发现，在无锡市区商厦内有数百家此类小额贷款公司，其中海嘉、乾成等公司均与方悦有关联，涉及非法拘禁、敲诈勒索、寻衅滋事等手法催讨债务类警情数十条。 经过两个月秘密侦查，2017年8月15日，警方一举将方悦、徐前真等31人抓获归案。 呼朋唤友，组建“套路贷”“乾氏”同盟 2015年，23岁的方悦在无锡一家名为投资信息咨询公司实为经营“零用贷”的小额贷款公司找到了工作。眼见做“零用贷”利润惊人，方悦向从事私人信贷业务的乾宏公司法定代表人徐前真提出合作经营“零用贷”业务。 所谓“零用贷”，是以小额贷款为主，属于“套路贷”，以快速放贷、无抵押为诱饵，通过中介介绍、电话推销等方式吸引部分因信用问题无法通过正常渠道获取银行贷款的人员前来借款。借款人签订“高低”两个借款协议，金额相差2倍，其中金额低的为实际借款借条，金额高的是小贷公司诱骗借款人签订的虚假借条。一旦借款人不能正常还款，小贷公司就按照金额高的借条，安排人员采取各种手段催讨债务。 得知“套路贷”经营模式可以快速获取高额利润后，徐前真欣然应允。 2016年初，方悦出资50万元、徐前真出资100万元共同设立乾宏公司“零用贷”部。公司运营中，方悦先后招揽方明喜、方修东等老乡及亲友10人加入“套路贷”业务。 2016年11月，为进一步拓展业务，“套牢”借款人续借，方悦和徐前真从乾宏公司账户出资成立海嘉投资公司，由方悦舅舅的儿子岳一超负责管理。同年底，方悦成立乾府公司，继续经营“套路贷”业务。 从2016年12月至2017年6月，方悦的得力干将方明喜、方修东、方阳阳陆续离开乾宏公司自立门户，在方悦的默许下分别成立万友、乾富、乾友三家公司，方悦也相继在南通和无锡又成立三家“乾”字头公司。随着“乾氏”在小额贷款行业内“威名”和“影响力”不断扩大，作案也越来越嚣张。 2017年初，陈某以豪车为抵押从“乾氏”其中一家小贷公司借款100万元用于周转，陈某的两个朋友也分别以豪车作担保。方悦让陈某及其朋友分别签订了借款120万元的借条，陈某的两个朋友提出为何也要签订借条，方悦解释只是行业规则，只要陈某按时还款，不需要二人真的还款。见方悦信誓旦旦，且一人也曾做过信用贷，陈某朋友便相信了方悦，分别按照要求签订了120万元借条。借款期间，陈某抵押的车辆被另一家小贷公司拖走，方悦认定陈某违约，要求陈某及其朋友立即分别还款120万元，并将三人非法拘禁、强行到陈某家中讨债。最终陈某及其朋友凑齐175万元才得以脱身。 2017年7月，方悦及其亲友名下的“套路贷”公司达9家，为抱团侵占无锡“套路贷”圈子，方悦召集方明喜、方修东、方阳阳等人成立“乾氏”同盟。至此，在无锡“套路贷”行业，“乾氏”一家独大。 检察机关27项补充侦查建议引导侦查锁定涉黑 因案情复杂，警方在侦查阶段即向锡山区检察院通报案情，检察官提前介入，引导公安机关侦查取证。 2017年9月，公安机关以涉嫌组织、领导、参加黑社会性质组织罪、非法拘禁罪、故意伤害罪、强奸罪、敲诈勒索罪等罪名，向锡山区检察院提请审查批准逮捕。收案后，该院成立“套路贷”专案组，抽调5名骨干员额检察官专门办理该案。 经审查，专案组认为案件中涉嫌的组织、领导、参加黑社会性质组织罪等罪名证据不足，遂以涉嫌非法拘禁罪依法批准逮捕方悦、徐前真等人。 那么，方悦、徐前真等人是否涉嫌黑社会性质组织犯罪？专案组列出27项补充侦查建议，围绕黑社会性质组织案件的“四个特点”，要求公安机关从方悦等人之间的组织联系、是否存在层级关系、犯罪手段等方面进行补充侦查。 经过两次退回补充侦查，今年4月20日，公安机关以方悦、徐前真等人组织、领导、参加黑社会性质组织罪、非法拘禁罪、敲诈勒索罪、寻衅滋事罪、故意伤害罪等10项罪名向锡山区检察院移送审查起诉。 锡山区检察院经审查认为，方悦、徐前真等人建立“乾氏”小额贷款公司同盟，同盟以方悦及其名下公司为主导，各小贷公司紧密配合开展“套路贷”业务。方悦、徐前真等人建立的同盟组织，以同乡、亲情为纽带，主要成员较为稳定，并以公司经营的模式实行人员管理，具有一定的层级性。其中方悦、徐前真作为组织的领导者，在旗下公司及其他公司人员中，具有绝对的“话语权”。方悦建立便于各公司合作的微信群，及仅有各公司老板和贷后部负责人才能加入的微信群，用于共享客户资源及商讨共同催讨等事宜。 该组织符合黑社会性质组织犯罪特征，以方悦、徐前真为首；方明喜、方修东、方阳阳等人为骨干人员；方志明等人为其他参加者。方悦和徐前真通过制定公司规章制度、建立专用微信群等手段，管理、控制、约束组织成员和逃避法律打击。2016年至案发，该组织利用寻衅滋事、非法拘禁、故意伤害、诈骗、敲诈勒索、非法侵入住宅等手段，向30余名借款人逼要非法债务，涉案金额700余万元。 今年6月4日，锡山区检察院依法向法院提起公诉。 承办检察官提醒公众，一定要到银行等正规金融机构贷款，不要轻信各类无抵押免息贷款广告信息，特别是对于要求签订虚高借贷合同、空白合同、收取保证金等行为，要明确予以拒绝以免造成被动。一旦发现陷入“套路贷”，要尽可能保存相应证据资料，及时报警，切勿任人摆布。

崔永元整理585名跟华谊合作过人员:已交税务总局

崔永元7月9日发文表示已经整理出来了585名跟华谊合作过演职人员，并把这个名单国家税务局，希望通过税务局的调查和取证希望能真相大白。 崔永元原文： 我已经整理出585名跟华谊兄弟合作过的演职人员的资料作为案例，以EXCEL表格的形式提交给国家税务总局和有关单位，我们认为这里都涉及偷税漏税。相信经过总局的调查取证，一定会真相大白。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳300亿平台宣布“停摆”：暂停运营、经侦已介入，平安银行存管

深圳的天气由阴转多云也将逐渐开始变为阵雨天气，并伴随着间歇的雷声。7月9日晚间，深圳高达300亿成交额的平台宣布“停摆”。钱爸爸在公告中表示平台将暂停运营，深圳市宝安区经侦部门已经介入调查。 钱爸爸表示，随着近年来国家宏观经济的下滑，互联网金融政策的收紧及备案延期，行业大规模负面爆发等问题，已对互联网行业造成了结构性的危机，近期多家平台相继出现了逾期和兑付困难，投资者恐慌情绪蔓延，更是加剧了问题的恶化速度。问题恶化的同时，也促使一部分借款人产生了侥幸心理，以P2P理财平台不合规为由在网络散布恶意不正当信息，导致整体环境下借款人还款意愿逐步下降，也让很多投资人产生紧张情绪，大量用户集中申请提现造成平台出款工作量增大积压，这直接导致了近期我们平台部分出借者回款延迟的现象。 钱爸爸方面称，基于前述状况，目前宝安区经侦部门已经介入调查。目前，平台已经加大工作岗位人手配置，并在接下来的日子里，按计划、有序的解决用户的回款问题。 公告还显示，为了积极配合有关部门调查，同时切实保障平台用户的权益，钱爸爸已与金融监管部门进行沟通，目前钱爸爸平台位于福田区大中华金融中心的总部和南山营业部以及南山区特发信息科技大厦的运营中心从2018年7月10日起暂停营业，进入依法整改程序。投资人如有任何问题请前往位于深圳市宝安中心区龙光世纪大厦12楼1206室的钱爸爸客户服务中心进行咨询，亦可以通过客服热线和钱爸爸官方微信公众号联系。 资料显示，钱爸爸由深圳市钱爸爸电子商务有限公司运营，于2013年1月15日注册成立，注册资本10000万元，平台于2013年5月3日上线，截至目前，平台运营1893天。 2017年5月12日，钱爸爸宣布发起了规模2亿元的A轮融资。其中，向机构募集的1亿元已经募集完毕，由深圳久久益口岸投资中心（有限合伙）领投。剩下的一亿元对定向高净值客户进行募集，预计在2017年6月底完成。在A轮融资全部完毕后，钱爸爸市场估值将达16亿元。 数据显示，截至2018年7月9日，钱爸爸平台累计交易总额为325.04亿元，累计交易笔数为750241笔，未结清借款笔数为4578笔，累计借款人数量为26888人，当前出借人数量为12137人。 钱爸爸在公告中指出，在平台运营的5年中，钱爸爸成为国家高新技术企业，取得了ICP电信业务增值许可证，国家信息安全等级保护三级许可证（最高级），也和平安银行合作上线了资金存管。据柒闻网了解，这是与平安银行合作资金存管首次出现“停摆”的网贷平台。 此前的6月29日，钱爸爸还与中城金控资本有限公司（以下简称中城金控）正式签订战略合作协议，将全面布局综合金融服务集团。钱爸爸董事长袁涛对媒体表示，“此次与中城金控合作，主要是钱爸爸金控在未来业务布局上向前迈进了重要的一大步”。 据了解，钱爸爸发布的内容显示，中城金控为中诚集团旗下的全资子公司，是具有国企背景的一家企业。钱爸爸在两年前就开始尝试做一些私募基金的业务，已经投资多家私募基金机构。公开信息显示，钱爸爸通过其旗下的前海钱爸爸基金投资管理有限公司开展私募基金业务，主要经营以有限合伙形式为主的私募基金理财产品。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板正研究做市商激励约束机制

本报讯 7月6日，就做市转让机制改革，全国股转系统表示“正在研究论证设置单独的做市商激励约束机制”。 　　做市转让是新三板市场富有特色的转让方式，全国股转系统坚持并鼓励发展做市制度。前期，做市业务已纳入主办券商执业质量评价体系，对做市业务发展起到了很好的促进作用，但现有评价角度和内容未能充分体现做市业务特性，不足以全面、客观反映做市商的做市水平。 　　为借鉴境内外市场经验，进一步促进做市商功能的充分发挥，全国股转系统正在研究论证设置单独的做市商激励约束机制。一是在现有主办券商执业质量评价基础上，建立单独的做市商评价与激励制度。二是针对新三板做市制度特点，从成交量、报价质量、合规性等角度全方位对做市行为进行评价，引导做市商积极、合规做市。三是注重做市商评价结果的运用，考虑依托做市商评价结果，通过在主办券商执业质量评价中对优秀做市商予以加分、适当减免做市商交易费用等手段，对做市商进行正向激励。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

打新基金名存实亡？收益成鸡肋 昔日明星基金惨遭清盘

打新基金名存实亡 新股网下申购收益成鸡肋 所谓“打新基金”，就是资金用于打新股的基金。不过，有“打新神器”之称的打新基金今年的日子并不好过。IPO速度放缓、底仓股票表现不佳，拖 打新基金成绩，处在清盘“红线”以下的打新基金已有10只。 市场中更出现昔日大规模打新基金遭遇清盘的案例：曾经规模高达134亿元的国投瑞银新价值基金，近日宣布进行清盘清算。从清盘原因来看，该基金披露为由于“市场环境变化及基金运作情况，为更好地保护基金份额持有人的利益”。季报数据显示，该基金曾出现过连续20个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。规模过低不及监管要求被外界认为是该基金清盘的主要原因。 今年以来，IPO审核速度放缓，上半年上会118家，低于去年同期的275家。新股发行放缓也成为打新基金收益下滑的一大重要原因。 业内人士指出，在打新政策红利下，机构参与打新家数减少或许主要源于二级市场走势低迷导致部分产品市值缩水，从而不满足网下申购市值门槛要求。 “如果按照每年500万收入，规模5亿产品也就是1%的贡献。如果1.2个亿的股票底仓，占比到24%。市场稍微波动，500万的打新收益很容易亏损。现在来看，所谓的打新基金本身就是要配股票的。” 在谈到打新基金时，北京某公募基金经理对第一财经记者表示。 相关统计显示，6月A类投资者网下申购平均获配率为0.0476%，环比下降5.35%，按照1.2亿底仓测算A类投资者6月份参与网下的年化收益率约为8.27%。 打新或意义不大 “今年来，我们注意到，打新基金业绩如何，主要还是看股票底仓的配置。打新对业绩的贡献度已经非常低。早在2017年，我们便觉得打新的意义不大。”该北京公募基金经理表示。 新时代证券统计显示，从第一季度来看，529只打新基金的打新收益率中位数、前十大重仓股收益率中位数分别为0.34%、0.05%。其中规模5亿-10亿基金的打新收益率最高，为0.42%。 目前，网下新股申购底仓门槛为6000万元，参与沪深两市打新的打新基金底仓最少规模为1.2亿。 尽管市值门槛还是保持于2017年的水平，但网下有效报价配售对象个数却在减少。2017年，最高家数为7366家，2018年上半年最高的为2月份的6788家，从3月份开始网下有效报价配售对象家数峰值呈逐月下滑态势，网下机构参与热情有所降温。 据申万宏源的测算，三类投资者上半年度累计收益率分别为5%、2.93%和0.89%，环比分别下降了15个、43个和40个百分点。其中工业富联贡献了A类40%的绝对收益。B类和C类投资者网下的实际中签率为A类的4.7%、2%，对收益率的贡献较小。 “A类、B类、C类投资者网下单个IPO的绝对收益在6000万门槛下分别为6万-10万、5万-9万和1万-3万。如果新经济和CDR放开，CDR的收益合计分别可达300万-500万、70万-110万和30万-70万。” “我们预计，今年全年下来可能打新收益不到600万，不考虑独角兽。粗略估算一下，最后可能也就是400万-500万。”一位新股研究人士告诉记者。 “打新的实质其实是套利，现在新股发行变少，开板涨幅降低，你算一下，打下来赚了个400万-500万。而打新底仓6000万门槛，一旦市场有风吹草动，很容易就能把收益亏掉。事实上现在已经没有真正意义上的打新基金，原来的打新基金现在大多转成了股债混合型基金。”他也认为。 根据新时代证券的统计，今年第一季度共有1827只公募基金参与了网下打新，主要的打新策略基金大约为530只。与2017年相比，不论是资产净值总额还是股票持仓市值都有一定幅度的下降。 此外，在Wind资讯统计的打新基金中，今年上半年，复权单位净值增长率为负的有11只，其中诺安和鑫、招商兴福亏损较多。 IPO趋严趋缓 上周末，证监会下发1家新股批文，也是今年的第23批新股。近期来看，新股发行进一步放缓，一方面受制于发审会发行节奏，最近一周3家首发上会公司仅仅一家通过，较第二季度每周两家左右过会节奏进一步下降。 拉长时间来看，2018年上半年共有118家待审企业上会，第一季度与第二季度分别有74家和44家。118家企业中，共有58家企业成功通过发审会，其中一季度与第二季度分别有32家和26家，IPO审核通过率为49.15%。 第一财经统计发现，上半年一共发行了62只新股，合计募资922亿，发行数量和募资金额分别下降了73.8%和21%，单只新股募资规模则增加近2倍，平均单个融资15.06亿，其中工业富联（601138.SH）为271.2亿，为上半年单个融资规模最大的新股。 中金公司称，在目前新股发行节奏进一步下滑、CDR进度面临不确定性的背景下，其预测全年新股与CDR的共计发行数量可能仅为百家左右，较2017年的438家首发数量有明显下滑。 业内人士介绍，真正参与网下打新的资金规模受到首发发行价和网下申购上限的影响。由于下半年发审速度大概率保持当下速度，打新收益率更多受到获配率以及参与金额的影响。

国内现首家“金融+”场景银行会员店

　 银行在线下开始谋求场景化创新。日前，中国银行北京市分行在国内首创的银行场景金融新模式——“微尺伴客·中银会员店”(以下简称“中银会员店”)在其办公地朝阳门凯恒中心一层正式对外运营。据了解，将金融属性嵌入生活服务，开展多元化经营业态的银行场景金融新模式在国内实属“新鲜产物”，而这家店也是全球首家银行会员店。 　　北京商报记者在中银会员店里看到，客户可以体验手工咖啡、便利生活、家居体验、商务旅行、精选礼品等生活化服务场景。而与咖啡店不同的是，店内特别设置有数字银行区，配置了多种电子化服务渠道，可提供各类金融咨询，在线业务办理，金融生活方案定制等服务，实现金融服务零距离。 　　此外，客户可以申请成为门店会员，享受为客户提供的专属化、差异化会员服务。据中国银行北京市分行相关负责人介绍，传统银行服务模式下，金融服务与产品同质化严重，客户黏性低。中银会员店为客户构建了完整的会员生态，用零售思维重构客户价值，打破了传统的积分线上兑换方式，首创“银行积分线下全景消费模式”。门店会员不仅可享受独一无二的差异化价格优惠，还可使用银行卡交易积分进行线下支付购买商品。 　　更为重要的是，中银会员店在支付体验、人工智能、会员管理等方面运用了技术创新，将其打造成了一个可以抢先体验创新项目、服务流程及新技术的试验化落地场馆。在这里，不仅可以通过“中银智慧付”轻松消费，还有智能机器人与客户对话聊天。据中国银行北京市分行相关负责人透露，作为金融服务与新技术新服务结合的场景孵化器，未来，还将在店内引进诸如VR虚拟现实技术、人脸识别技术、大数据技术应用等技术与服务，让客户可以第一时间体验到最新潮最先进的金融科技。 　　据了解，中银会员店属于中国银行与北京微尺伴客信息科技有限公司深度合作的门店，实现了传统金融机构与金融科技公司的优势互补，也充分体现了国有大行在扶持创新创业中的包容性与开放性。 　　实际上，银行网点转型势在必行。自唐代出现“柜坊”这类银行网点雏形以来，很长时期内，网点作为商业银行与客户交流的唯一渠道，备受客户青睐与依赖。但近年来，互联网金融、金融科技来势汹汹，消费升级、金融脱媒等诸多市场环境变化使传统金融机构的业务格局正在逐渐改变，银行业迎来新的挑战。相较于数字化银行的快速崛起，传统网点服务体验单一、引流能力缺乏，已经跟不上客户需求的改变。面对内外部诸多挑战，在技术引领和体验为王的驱动下，银行业必须通过整合渠道、产品及服务，重新规划网点的价值与定位。 　　与此同时，国家大力倡导普惠金融和“互联网+”，“互联网+消费”模式不断完善，这也让更多基于衣、食、住、行的消费场景被创造出来。这种场景化趋势使金融和生活的边界日渐模糊，为金融服务与各种消费场景的相互渗透提供了无限可能。 　　中国银行北京市分行相关负责人表示， 此次跨界合作最大的受益者还是客户。中银会员店立足客户需求体验，将原有的银行网点单一场景延伸为多元化服务场景，通过引入生活化体验，让银行网点与客户日常生活有机结合，从而实现以生活方式驱动的网点场景化转型；通过激活银行客户权益体系的场景延伸，实施差异化、专属化价格及积分体系闭环运作，最终实现渠道、服务、积分体系的银行业态自动延伸。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

A股最神秘的股东“家底”曝光：持股市值3.1万亿！

作为市场化国有金融资本管理模式之一，“汇金模式”存在已久，一直广为市场关注，却又颇为低调神秘，官方公开信息甚少。 7月9日，中投公司发布2017年年报，这是中投十年大考的答卷，首次增设了“境内股权管理”章节，详细阐述了中央汇金的发展历程、“汇金模式”在国有金融资本管理中发挥的作用，以及中央汇金去年的经营情况。 借着这个机会，小编帮你揭开中央汇金的面纱。截至去年年末，中央汇金控参股的11家上市机构总市值6.7万亿元人民币，中央汇金所持股票总市值3.1万亿元人民币，同比上涨22%。 汇金管理多少国有金融资本？ 截至2017年底，中央汇金管理的国有金融资本为4.1万亿元人民币，可以说，出色地实现了国有资本保值增值。 其中，中央汇金直接持有17家金融机构股权。 表内的机构名字，是不是如雷贯耳？ 这些机构的规模合计有多大？年报披露17家控参股机构资产总额112万亿元人民币，同比增长8%；控参股机构全年实现净利润合计1.1万亿元人民币，同比增长3.4%。 重点来了 截至去年年末，11家上市控参股机构总市值6.7万亿元人民币，中央汇金所持股票总市值3.1万亿元人民币，同比上涨22%。 从行业看，中央汇金控参股6家银行，全年新增本外币贷款5.2万亿元人民币，占全社会新增贷款总额的近四成，资产质量呈现企稳向好趋势。 控参股4家证券公司全年股票和债券承销规模超万亿元人民币，均获得行业AA评级。 控参股两家商业保险公司实现保费收入超过2100亿元人民币，同比增长7.7%，主要监管指标均符合要求。 中央汇金内部具体部门分工如下： 1、银行机构管理一部：负责工农中建四大行的股权管理工作； 2、证券机构管理部／保险机构管理部：负责控参股证券公司和保险公司的股权管理工作； 3、综合管理部／银行机构管理二部：负责国开行、光大集团、光大银行、中信保的股权管理工作；负责中央汇金日常办公和运营。 “汇金模式”到底是什么？ 成立十余年以来，中央汇金先后对国有商业银行、证券公司、保险公司、开发性政策性金融机构等共计19家机构进行注资。 通过行使出资人权利和履行出资人义务，提高了这些机构的经营效率和公司治理水平，探索形成了市场化的国有金融资本管理模式，即“汇金模式”。 详细展开说，在这个模式下，中央汇金发挥了三大平台的作用： 第一个平台，国有金融机构注资改制平台。 2003年以来，中央汇金对工、农、中、建、光大5家商业银行进行注资，并推动各行完成财务重组、股份制改造、引进战略投资者和公开发行上市等一系列市场化改革。 2005年以来，中央汇金采取市场化方式参与9家证券公司救助，并对中再集团和新华保险注资。 2007年以来，中央汇金注资国家开发银行和中信保，积极探索适合开发性政策性金融机构特点的治理模式。 第二个平台，国有金融资本投资运营平台。 在这个平台下，中央汇金的动作基本是市场可见的： 1、推动四大行、光大银行、中再集团、新华保险、银河证券、申万宏源、中金公司、中信建投等11家控参股机构公开上市。 2、支持申银万国与宏源证券、中金公司与中投证券的合并整合。 3、通过换股、挂牌转让等方式，从部分非系统重要性机构退出。 4、针对控参股上市公司A股股份以及交易型开放式指数基金（ETF），稳健开展二级市场操作。 第三个平台，国有金融股权管理平台。 以市场化、专业化的方式开展股权管理工作，运用法律赋予的股东权利参与决策，不干预控参股机构日常经营。按照出资比例向持股机构派出股权董事，专职在金融机构工作。 密切跟踪控参股机构的经营和风险情况，定期开展评估，创设“管理建议函”和“风险提示函”，从国有出资人代表角度，对控参机构提出管理建议和风险提示。 “汇金模式”还会不会变？ 近日发布的《中共中央国务院关于完善国有金融资本管理的指导意见》指出，建立健全国有资本管理的“四梁八柱”，理顺国有金融资本管理体制，增强国有机构活力与控制力，更好地实现服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大基本任务。 作为市场化国有金融资本管理模式之一，“汇金模式”会不会进一步调整、完善？ 中投总经理屠光绍指出，当年“汇金模式”就是服从国家大战略、体制改革而产生的，未来“汇金模式”如何发展，取决于国家对国有金融资本的战略和规划，服务于国家需要。 中央汇金副总经理张宏安表示，“汇金模式”是相对于行政化的国有资本管理模式而言的。成立以来，中央汇金根据外部形势变化，根据党中央和国务院的要求，在内部从来没有停止过自我修正、自我革新，不断完善履职、行权的方式。 张宏安介绍，将来汇金有“变与不变”。 可能会有一些方面变化：比如解决职责不清楚、授权不清楚、布局不优良的问题。 也有一些原则坚持不变：坚持“管资本”的基本定位不变，坚持国家使命与专业化、市场化方式相结合不变，坚持派出董事制度不变。 年报披露，十余年来，中央汇金始终坚持以下原则： 帮你回顾汇金发展史 中央汇金虽然是中投的全资子公司，但是从成立年份上看，中央汇金的“资历”更老。 屠光绍介绍，2003年以国有独资商业银行股份制改革为开端，国务院决定设立中央汇金，创新性地运用国家外汇储备向国有重点金融机构注资，行使国有资本出资人代表职责，确保国家在大型金融机构的控股地位，并不断完善金融机构的公司治理，实现国有金融资产保值增值。 2007年中投成立，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金全部股权，并将上述股权作为对中投出资的一部分，注入中投。 中投交上合格的“十年答卷” 年报还显示，中投公司2017年境外投资净收益率按美元计算为17.59%，创下历史新高。境外投资组合分布中，公开市场股票、固定收益、另类资产和现金产品分别占比43.6%、15.9%、39.3%和1.2%。 截至2017年底，中投公司境外投资自成立以来累计年化净收益率为5.94%，超出十年投资绩效考核目标。 以资产衡量，截至2017年底，中投公司总资产超过9414亿美元，相当于十年内再造了三个中投公司；累计年化国有资本增值率为14.51%，累计上缴利税超过一万亿元人民币。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

想不到！原来央妈给了这么多便宜钱！眼下的资金你想像不到的宽松

央行引导的“流动性合理充裕”正逐步体现，市场资金面正迎来超级宽松的7月。 当下的银行资金，隔夜资金已经跌破2%，3个月Shibor为3.68%，都在近3年来的最低点。不仅仅如此，无论是同业拆借资金价格，还是货币市场资金价格，无论是短期隔夜拆借资金价格，还是中长期流动性资金价格，都到了2年多以来的最低点。甚至7天期回购利率（DR007），一度比央行给的同期MLF价格还便宜。 由此，可以得出一个答案，5月份以来，市场积极讨论的话题——去杠杆和稳杠杆，如今在资金层面上已经找到了结果。那就是，去杠杆已经出见成效，稳杠杆毫无疑问的成为主旋律。保持中国经济平稳健康发展走势，仍然关键。 7月迎来最便宜隔夜拆借资金 今年以来，人民银行通过存款准备金、中期借贷便利等工具投放中长期流动性约2.8万亿元(包含7月5日降准将释放的约7000亿元资金)，远超去年全年1.76万亿元的总和。 随着本月初定向降准落地，银行间和交易所间市场资金价格大幅走低，7月份以来，资金价格持续走低，隔夜资金价格基本已经在2%以下。 从上图来看，上海银行间同业拆放利率(简称Shibor)隔夜拆借资金价格，从今年以来，持续下滑，目前，该资金价格已经下滑到了近3年来的低点。 上图，DR001，即银行间市场存款类机构以利率债为质押的1天期回购利率，银行间的质押拆借资金价格，比银行间（Shibor)隔夜拆借资金价格还要低4个BP。 上图是，交易所国债逆回购的隔夜拆借利率——GC001，这个资金价格也是非常低。过去一年多以来，该资金平均价格一直维持在4%，这一个月以来，刨除6月底季度末的资金紧张情况，资金价格宽松已经达到了非常低的水平。显然，银行间市场宽裕的资金，已经外溢到了交易所资金拆借市场。 DR007加权平均利率全面走低 7天期回购利率（DR007）是观察国内资金市场流动性的最佳窗口，也是央行“钦定”培育的新目标利率，是代表央行政策的重要风向标。 从上图来看，DR007加权平均利率在2.56%附近，近一年下降约40个基点。 包含了非银机构报价的全市场机构7天质押式回购（R007）加权利率下行至2.7%，当前两者利差缩窄至10个基点左右，表明流动性总体非常宽松。 上周，DR007 加权平均利率下行至央行 7 天逆回购招标利率 2.55%以下，这是自 2015 年四季度以来的首次。从理论上来讲 DR007 低于 7 天逆回购招标利率的可能性较小，因为如此一来，商业银行就不会向央行拆借逆回购。 中期流动性利率大幅下行 统计显示，以存单和3个月以上SHIBOR为代表的中期流动性利率自6月中旬起大幅下行。 上图是，今年以来，同业存单发行利率走势，可以看出，利率是全面下行。目前， 6月期 品种利率已经跌破4.0%。国有银行和股份制商业银行发行的6个月期限的同业存单价格已经跌破3.6%，创下2年多来新低。 上图是，业界关注度最高的上海银行间同业拆放利率3个月拆借资金价格。今天报价为3.6820%，创下2年多来新低。 上图是历史上Shibor3个月拆借资金价格走势，从上图来看，资金价格走低势头明显。 实体经济资金回落仍然缓慢 以往大家担心的是，银行体系内资金拆借成本攀升，压力最终会传导至实体经济，使得贷款利率调高，企业融资成本抬升。 现在，在各方努力呼吁之下，人民银行货币政策所引导的——流动性合理充裕的效应正逐步体现，全面稳杠杆已经成为现实。不过，流动性 “流”向实体经济的步伐仍然缓慢。 从反映实体企业融资利率的票据利率情况来看，一年来，票据利率也在下滑，但是下滑幅度远不如银行间资金价格回落的速度快。 当然，影响票据利率波动的因素有很多，但是两者不同步说明，流动性堆积在银行间，向实体的传导不通畅，这可能是实体融资需求出现明显回落，或者商业银行担心资产质量恶化导致信贷投放意愿下降。 无论如何，从资金市场来看，稳杠杆已经成为现实。下半年在去杠杆节奏和力度的平衡把握下，流动性对市场的支持作用也将逐步传导。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资产配置管理人“闪现”背后：私募FOF转正在望

资产配置类私募的“正名”已然临近。 21世纪经济报道记者从多位私募管理人处获悉，继证券类私募、股权类私募后，“资产配置”类私募管理人的选项一度在中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）的AMBERS系统（资产管理业务综合报送平台）中悄然“闪现”。 记者从接近监管层的私募机构人士处获悉，这一“闪现”与监管层的系统测试有关，不过在其看来，这仍然意味着资产配置类管理人有望浮水；另据记者发现，在最新的监管人士表态中，“大类资产配置业务”也同一二级市场处于并列位置。 业内人士认为，资产配置类管理人的出现，将从分类监管的维度将私募FOF作为一种私募类型予以明确。事实上，市场中已有不少私募管理人实际开展了私募FOF业务，不过该类产品大多体现为股权或其他类管理人。 有私募FOF人士认为，监管层有望就私募FOF业务勾勒分类监管的相关指引，并为提供资产配置服务的私募机构开辟设立通道，而这一趋势也将引导第三方财富公司等渠道机构向管理人角色转型，进一步强化其受托责任。 “资产配置”分类闪现 “资产配置”作为一种潜在的私募类型，日前在中基协AMBERS系统的私募机构登记备案选项中出现。 21世纪经济报道记者了解到，在去年上半年完成私募管理人分类专营后，私募机构的登记主要体现为三类，一是证券类，二是股权类，包括私募股权和创投基金管理人，三是其他类；而“闪现”的资产配置则是在以上三类基础上新增的类型。 不过，这一“闪现”似乎并不意味着资产配置类私募已经开放登记。前述接近中基协的私募机构人士表示，这一“闪现”只是监管层的系统测试。 “如果要开放登记，一般会先做相关业务和登记指引；这个选项出现只是因为系统在做内测，为将来上线的资产配置分类做准备。”该人士透露。 不过在其看来，资产配置类的测试悄启，意味着该类型私募正式开放登记的日期正在临近。 事实上，有关新增“资产配置”管理人的说法，监管层已准备多时。 早在今年3月，中基协第二届理事会第四次会议就指出，“对具有跨不同投资类型资产配置需求的私募基金管理人会员机构，研究增设‘私募资产配置基金管理人’的管理人类型及相应的私募基金类型，待有关实施细节明确后，尽快对外发布相关登记备案要求。” 中基协会长洪磊日前也曾建议应当在《基金法》框架下制定大类资产配置管理办法，构建资产管理业三层架构，形成主业清晰、专业规范、优势互补的制度设计。 而洪磊近日的表态也释放出私募机构资产配置业务与一、二级市场业务“并列”的信号。 “私募基金管理人必须坚守自身定位和发展战略，落实专业化经营原则，对一级、二级市场投资及大类资产配置等业务不能进行‘既要、又要、全都要’的多类兼营。” 7月7日，洪磊在中国财富论坛上表示。 “这一表态中，一、二级市场和大类资产配置是并列的关系，这能看出监管层将资产配置业务视为一种私募类型的态度。”北京一家中小私募机构负责人表示，“同样能看出，证券、股权和资产配置的专营思路并不会改变。” 私募FOF衔枚疾进 虽然分类尚未正式出炉，但资产配置类私募业务早已被不少机构先行。 21世纪经济报道记者了解到，以资产配置为主要目标的私募FOF业务，正是不少第三方财富机构的转向方向。 “其实私募FOF虽然没有专门明确，但行业内早就开始做了。”中植系一家第三方财富公司人士表示，“由于没有分类和具体的监管指引，所以很多私募管理人、产品体现为‘股权类’或‘其他类’。” 而在前述私募机构负责人看来，资产配置在私募分类监管中的明确，将进一步推动私募FOF业务的发展，并有利于更多渠道机构向管理人角色转型，强化其受托责任。 “过去私募FOF的形态和分类并不是很清晰，行业内也有不同的标准，很多机构也都在做。”前述私募机构人士表示，“如果出台了相关的指引并纳入监管，能够更好地将受托人责任固化下来，业务纳入监管序列后，也能获得更好的发展，整个市场的规模也更加清晰透明。” 在业内人士看来，当前不少FOF机构更多关注销售而非资产管理。 “FOF管理机构以第三方机构为主，关注市场管理的并不是特别多，现在的FOF更多是重销售，而不是管资产，未来随着资管新规的推出，我相信资产扮演的角色越来越重要，而不是单纯为了促销售。”上海证券创新发展总部、基金评价研究中心总经理刘亦千指出，“未来这个机会来自于我们需要有更多、更丰富的产品和策略、资产类型，来为我们FOF提供更丰富的选择，我们也需要一个更丰富的配置来完善。” 不过在投资方式上，私募FOF的目标也有别于传统产品的绝对收益，基于风险对冲等考虑的资产配置才是其首要目的。 “FOF不是找一堆明星基金，而是找一些风格相对不一样的、可能是对冲的，这是资产配置的作用，从资产端做到更好的资产配置。” 中泰证券副总裁黄华表示，“我们过去往往把钱交给一个产品经理或者基金经理操作，但往往要承担基金经理的风格风险，有时候今年做得不错，第二年就大幅亏损的。” “FOF的价值是多元化的配置，满足投资者个性化的需求，满足实现一个更多的收益。”刘亦千说，“所以从这个角度来讲，如何平衡长期投资价值和短期投资机会，来帮助投资者实现个性化的投资需求，是我们未来要走的一条路。“ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

杭州网贷平台“连环爆” 一周已有10家P2P被立案

7月9日，杭州又有一家P2P平台爆雷，投融家传来老板跑路员工报警的消息，其官方网站已经打不开。该公司的一位投资人对21世纪经济报道记者表示，投融家的办公场所已人去楼空。 在南京和上海的P2P接连爆雷之后，风险开始蔓延到杭州。 据21世纪经济报道记者不完全统计，在过去约一周时间，杭州警方已经对不下10家杭州的网贷平台进行了立案。其中不乏牛板金和人人爱家等数百亿规模的大平台。 除投融家之外，佐助金服（牛板金）、云端金融、人人爱家、小九金服、金柚金服、杭州锐硕网络科技（得宝理财）、杭州优杨投资、杭州浙优民间资本理财服务公司（旗下有一城贷和城城理财两个平台）、杭州祺天优贷、杭州广惠软件等平台已分别被杭州公安局江干区分局、西湖区分局、拱墅区分局和余杭区分局立案侦查，都以涉嫌非法吸收公众存款罪立案。 杭州一家网贷平台的高管7月9日对21世纪经济报道记者表示，监管细则草案已经下发至省市，接下来杭州市可能会统一做预验收，但具体做法有待商议。 7月9日，央行官网的一个通知显示，近日召开了互金整治工作部署动员会，将用1-2年的时间完成互金风险专项整治。近期爆雷较多的上海市、浙江省等相关人士在前述动员会上作了表态发言。 行业声音：区分正常逾期和爆雷 开鑫贷总经理鲍建富7月9日对21世纪经济报道记者表示，要注意区分项目逾期和跑路、爆雷有本质不同。 鲍建富认为，对于正常的项目逾期，如果平台本身是合规经营的，又能够勇于承担，积极主动、公开透明地进行处置，不妨给平台一点时间。“希望看到行业最终能够实现良币驱逐劣币，但同时也希望各方掌握好节奏，让这个阵痛期越短越好，尽最大可能保护好投资者的利益，实现行业平稳过渡。” 而杭州近期爆雷的平台多是本身就有问题，比如“类活期”平台设有资金池，涉嫌自融，虚假标的涉嫌诈骗等。 7月9日爆雷的投融家是杭州投融谱华互联网金融服务有限公司运营，官网数据显示，截至2018年7月8日，投融家累计借贷笔数1036876笔，借贷余额17.2亿元，累计借款人数19111人。 企查查资料显示，投融家法定代表是李振军，分别由杭州投融长富金融服务集团有限公司控股70%，杭州瑞蓄天长投资合伙企业（有限合伙）控股30%。 信任危机已经在行业蔓延。一位杭州网贷平台高管对21世纪经济报道记者表示，最近爆雷事件给浙江地区的平台造成了很大影响，流动性普遍承压。” 这种流动性危机甚至导致江西银行在7月5日一度出现系统网络拥塞，该行官网公告显示，其资金存管的P2P平台接近100家。 牛板金大股东紧急“甩锅” 在杭州近期爆雷的平台中，佐助金服旗下的牛板金累计交易规模约390亿元，为其中规模最大的平台，涉及的投资人最多。 7月6日，21世纪经济报道记者在杭州市公安局江干区分局看到，牛板金的投资人有来自杭州的，也有来自德清和上海的，远的还有山东和北京的，投资额从几万元到几十万甚至上百万元不等。 21世纪经济报道记者从相关人士处获悉，江干区经侦大队已经对牛板金立案，牛板金创始人兼CEO王旭航已经于7月5日以涉嫌“非法吸收公众存款”罪名被公安传唤，公司办公室也已被查封。 王旭航曾于7月4日对投资人解释称，6月底由于其他P2P平台发生兑付问题，牛板金也出现挤兑，日均赎回量为平常的两倍。 但本质上，还是资产端的虚假标的和自融压垮了牛板金。 王旭航此前对投资人表示，“牛板金”平台的老股东及前董事孙启良等四人联手虚构标的项目，通过“牛钱袋”产品卷走了投资人资金用于房地产开发。 而在被指责自融之后，工商变更信息显示，佐助控股的大股东融数金服在7月3日平台爆雷的第二天即7月4日，就将其名下股份全部转让给了王旭航，“甩锅”态度很明显。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金风险专项整治延长1-2年 对违规违法行为加强刑事打击

导读：“仅靠平台发声难以打消投资人疑虑，监管部门的表态让市场看到了明确信号。”上述行业人士表示。会议指出，互联网金融总体风险水平显著下降，监管制度机制逐步完善，行业无序发展、生态恶化的局面有所改善。 在P2P平台备案延期后，央行今日明确表态，再用1到2年时间完成互联网金融风险专项整治。 近日，在人民银行会同互联网金融风险专项整治工作领导小组有关成员单位召开互金整治下一阶段工作部署动员会上，整治工作领导小组组长、人民银行副行长潘功胜对互金风险专项整治作出表态：按照打好防范化解重大风险攻坚战总体安排，再用1到2年时间完成互联网金融风险专项整治，化解存量风险，消除风险隐患，同时初步建立适应互联网金融特点的监管制度体系。这是在原定于今年6月30日收官的网贷备案延期后，官方首次明确互金风险整顿时间表。 近期互联网金融领域风险密集暴露，投资人信心不足，许多网贷平台也在焦急等待备案下一步进展。中国社科院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛对21世纪经济报道记者表示，动员会传递出专项整治将持续进行的信息，一定程度上有稳定市场情绪的作用。 专项整治工作再延续 多家网贷平台和行业机构近日发声，希望能稳定投资人情绪。据网贷之家不完全统计，6月停业及问题平台数量为80家，其中问题平台63家。从更长的时间维度来看，这一退出量属于正常范畴。 “比较迷茫，不知道这一波儿会倒下多少，心里没底。”一位行业资深观察人士对21世纪经济报道记者坦言。在此轮网贷爆雷潮中，投资者信心严重不足，多家平台日均赎回量大增。 “仅靠平台发声难以打消投资人疑虑，监管部门的表态让市场看到了明确信号。”上述行业人士表示。上述会议指出，互联网金融总体风险水平显著下降，监管制度机制逐步完善，行业无序发展、生态恶化的局面有所改善。但同时，还要清醒地看到，互联网金融领域风险防范化解任务仍然艰巨，适应互联网金融特点的监管体制机制有待进一步完善。 多位平台人士受访时表示，尤其是此次会议指出了相对明确的时间期限，也就有了预期。《金融时报》提到，原定于今年6月底前完成的互金风险专项整治工作仍将继续，除P2P之外的互联网资管、互联网保险、互联网外汇交易等其他互金业态仍按原计划于今年6月底前将存量风险化解至零。 开鑫金服总经理周治翰表示，防范和化解互联网金融风险是持久攻坚战，平台不宜揣测备案时间和节点。按照“时间服从质量”要求，平台应持续合规经营，积极整改。 互金风险专项整治工作自2016年4月开始。实施方案中一度明确各项工作的具体时点，最后汇总报告和健全互联网金融监管长效机制建议，相关工作于2017年3月底前完成。 但各地进展和心态并不相同。央行金融研究所所长孙国峰7月7日在外滩峰会上做《地方金融监管与金融科技发展》报告时指出，从2015年底开始，面对频繁爆发的互联网金融乱象，一些地区紧急叫停了互联网金融企业的注册登记，还有一些地区出台了互联网金融负面清单，但是有一些地区却反其道而行之出台了一系列鼓励发展的政策，造成了监管套利。此外，互联网金融业态复杂多样，许多网贷平台在不断变形，时而集团化运作，时而将业务平台进行分拆，整治复杂度上升。 在网贷备案中，验收标准和措施由各地分别制定，上述问题再度凸显。互联网金融跨地域经营，但各地政策和标准亦存在差别。21世纪经济报道记者从行业人士处了解到，一些平台在监管相对薄弱的偏远地区设立“分身”或“壳”组织，试图完成备案目的。 提高违法违规成本 潘功胜在部署下一阶段整治工作时强调，各地要高度重视，乘势而为、坚定不移，加大统筹部署，稳定工作机制，明确政策界限，聚焦重点业态、区域和机构，完善整治方式，强化整治力度，引导机构无风险退出，开展行政处罚和刑事打击，稳妥有序加速存量违法违规机构和业务活动退出。要加强监测预警，遏制增量风险，广泛开展投资者宣传教育。 尹振涛表示，“化解存量风险”意味着一部分平台更规范，一部分平台要合理退出而不是跑路。“下一步如何合理、合法地减少风险地退出至关重要。”但现有监管框架和各项规定中，还没有退出的相关细则。 “一些机构仍有违规业务，试图通过做大规模‘大而不倒’，把风险转嫁给政府。因此监管出台‘双降’要求。”尹振涛指出。北京地区在上个月通知平台执行双降要求，此前，上海、深圳、广州等多地已有此要求。 公安部代表亦参加了上述动员会。6月初，潘功胜带队赴公安部，双方就互联网金融风险专项整治、打击地下钱庄及非法外汇交易平台等有关情况及下一步工作安排交换了意见。 “通过刑事打击，提高行业的违法违规成本。此外，互联网金融手段和风险比较隐蔽，即便投资者报案较难取证，这就需要监测预警风险，通过技术手段发现互联网金融风险点是一个趋势。”尹振涛表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会就加强期货机构客户交易终端信息采集征求意见

7月9日，证监会就《关于进一步加强期货经营机构客户交易终端信息采集有关事项的公告》公开征求意见，主要内容包括， （一）明确会员对客户的管理。此次公告拟明确期货公司对客户交易行为的管理责任，要求期货公司应确保客户下达的交易指令直达其信息系统。 （二）保证会员能够得到客户完整准确的信息。为保证监管要求落地，对不能通过接 入认证管理的软件，将拒绝其交易。 （三）明确由中国期货市场监控中心负责接收客户交易终端信息。 证监会表示，2013年7月，《关于加强证券期货经营机 构客户交易终端信息等客户信息管理的规定》发布，规范了客户交易终 端信息的采集内容、记录方式、存储期限等技术要求，明确 了期货经营机构的采集、管理、保密和报告义务等。但是近年来，随着期货市场的不断发展，客户参与群体日益复杂， 现有的信息采集内容、报送方式已不适应市场的发展状况。 为解决上述问题，2018年初，证监会启动了加强期货市场穿透式监管相关工作。为保证各项监管要求顺利实施，证监会起草了本公告，对2013年《规定》中有关事项作出补充要求。

逾50家金融机构踩雷永泰能源

7月5日，上海清算所未收到17永泰能源CP004的付息兑付资金，当日发布了正式通知。17永泰能源CP004不能按期足额兑付，已构成实质性违约。 百亿债务涉及逾50家金融机构 据Wind数据显示，永泰能源目前尚有存量债券20只，合计约206亿，其中115亿债券将在一年内到期。最近两个月内， 35.9亿的13永泰债将在8月6日到期；10亿的17永泰能源CP005将在8月25日到期。 据18永泰能源CP004的募集说明书，截止2018年3月底，公司共获得各家银行授信额度557.97亿，在34家银行、29家租赁机构有贷款余额432.96亿，尚未使用额度仅125.01亿。贷款银行涵盖了政策性银行、四大国有银行、股份制银行等。其中授信余额最大的是国开行118.42亿，其次是中信银行48.6亿和民生银行16.48亿。 数据来源：18永泰能源CP004的募集说明书 雷区其实早已暴露 直到违约前，17永泰能源CP004的外部主体评级仍维持在AA+，展望为稳定。在发生违约后，2018年7月5日，联合资信才将永泰能源的主体评级下调至A。 数据来源：it-SaiD它说 然而在外部评级一直表现正常的同期，it-SaiD它说结合公司存续债交易情况和财务表现已经在2018年2月8日将永泰能源预警由“中性”调整为“警惕”。2018年5月14日，因为捕捉到异常交易信息，it-SaiD它说又将永泰能源预警由“警惕”调整为“高度警惕”。债券异常交易，特别是跌幅较大的交易，往往是投资者对发行人风险的担忧。 数据来源：it-SaiD它说 自今年5月起，永泰能源部分存续债就开始发生异常交易，收益率突然飙升。17永泰能源CP004在2018年6月29日，收益率竟高达311.69%。据传，部分永泰能源债收益率突升与招商银行要求委外、结构化产品强制出清相关债券有关。 数据来源：Wind 再来看看公司的财务表现。近三年，永泰能源总资产从875亿增加至1072亿，而总负债从615亿增加至784亿，公司几乎是靠增加负债来扩张规模。2017年底非受限制货币资金仅59亿，总资产中81%为非流动资产；而非流动资产又以无形资产（矿权）为主，账面价值达425亿。整体资产流动性偏弱。 现金流方面：近三年永泰能源资金来源主要依赖筹资活动，经营活动虽保持净流入，但净流入量均在50亿以下；筹资活动现金流入从477亿下降至410亿，而净流出却维持在370亿左右；加之每年超过80亿的投资活动净流出，公司现金净增加额从2015年的23亿下降至2017年的4亿。 从it-SaiD它说的综合财务分析中，也可看出永泰能源的部分现金流指标表现逊于多数同行。 数据来源：it-SaiD它说 盈利方面，2017年营业收入约224亿，净利润约9亿，净利率从2016年的5.59%下降至3.87%，盈利能力减弱。 永泰能源近年依靠借债大规模进行资源收购和投资建设，而动力煤价格上涨压缩了盈利空间，经营活动现金流不能满足公司对外融资需求，对外负债不断增长，筹资能力却下降，最终导致资金周转紧张。 小编还注意到，在18永泰能源CP004的募集说明书中，披露了发行人有约2.49亿贷款在到期日未结清的情况。由此可见，在17永泰CP004违约之前，永泰能源的流动性已经出现了问题。后来18永泰SCP004也取消了发行，无疑加重了其资金周转的压力。 百亿债务的下文 目前因为13永泰债、16永泰01、16永泰02、16永泰03近期价格出现大幅波动，公司已申请上述债券自2018年7月6日起停牌。同时公司股票也自2017年7月6日起停牌。 永泰能源方面也表示，会通过多途径筹集资金，保证公司债的兑付，化解流动性风险，保障公司的正常生产经营。 据永泰能源公告，公司2018年7月4日第十届董事会第三十次会议已通过了包括向中信银行35亿的综合授信，向平安信托申请6亿的综合授信及拟非公开发行公司债20亿。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

11%基金沦为迷你型 灵活配置型成重灾区

随着基金总数不断增加，而上半年A股市场又屡创新低，迷你基金的数量在不断增多。截止今年6月末，资产规模小于5000万元的基金达到613只，灵活配置型基金则是迷你基金的重灾区，共有205只，占到1/3。从基金管理人的角度看，共有18家公司旗下迷你基金数量超过10只，考虑不同公司管理的基金数量不同，在管理公募基金不低于10只的公司中，6家公司的迷你基金数量占比在40%以上，在管理数量不低于40只的公司中，共有9家公司旗下迷你基金占比超过20%。而百只以上的大公司的迷你基金数量占比全部在11%以下。 　　11%以上基金沦为“迷你” 　　据WIND统计，截止今年6月末，市场上所有基金中，资产规模小于5000万元的基金达到613只（各类基金份额合并计算），占公募基金总数的比例超过11%以上。如果不考虑已经清盘基金中有部分属于“基金资产连续20个交易日低于5000万元”而清盘的情况的话，在今年一季度末，共有446只基金资产规模低于5000万元，占基金总数量的比例不超过10%，去年四季度末则有347只基金规模低于5000万元，占比7.6%。而在2017年的6月末，则有202只基金规模低于5000万元，占比不足5%。 　　从上述对比数据可以看出，迷你基金的数量和占比都在不断扩大。 　　而业内人士认为，造成这一现象的原因较多，一方面，基金管理公司不断发行新产品，基金总数量增加的同时，由于部分基金管理业绩较差、营销能力欠佳等各种因素存在，难免要产生更多的迷你基金。另一方面，近年来投资者对于管理能力强的基金愈发追捧，基金业的马太效应也日益增强，两极分化趋势越来越明显。此外，前两年机构定制基金爆发，随着部分机构的退出，基金资产规模也迅速缩水，最终沦为资产规模小于5000万元的“迷你基金”。 　　灵活配置型占迷你基金的1/3 　　分类来看，上述613只基金中，权益类基金在迷你基金中最多，其中，灵活配置型基金又是迷你基金的重灾区，共有205只灵活配置型基金资产规模低于5000万元，即，迷你基金中，有1/3为灵活配置型基金。这与灵活配置型基金的数量最多也有关系。据WIND统计，今年6月末灵活配置型基金的总数量为1415只，而迷你的灵活配置型基金占到了该类基金的14%以上。 　　指数型基金同样也盛产迷你基金。据统计，增强指数型和被动指数型合计共有103只为迷你基金，占该类基金总数的比例达到19%以上。这在一定程度上也反映出，指数基金并不被中国投资者看好。尽管连股神巴菲特都很推崇指数基金，但A股历来牛短熊长，整体并未呈现明显的指数行情，反观美股牛市则能够持数年甚至近十年。因此A股的投资者很难借助指数基金赚钱。与之类似的自然还有债券型的指数基金。 　　此外，中长期纯债基金和二级债基也各自有67只和62只迷你基金，占同类基金总数的比例分别为8%和21%左右。 　　18家公司迷你基金超过10只 　　就基金公司角度看，上述613只迷你基金归属于101家公司旗下，共有18家公司旗下迷你基金数量超过10只，包括长信、广发、前海开源、中融、平安大华、嘉实、创金合信、海富通、东方等。考虑到部分大公司旗下拥有的产品较多，产生迷你基金的可能性也较大，因此，考虑基金公司管理的总数的话，在管理公募基金10只以上（含）的公司中，金信、天治、诺德、华润元大、中信建投,益民6家公司的迷你基金数量占比在40%以上，这些基金公司管理的公募基金总数均在10至20只之间。 　　而在管理基金数量在40只以上（含）的基金公司中，共有9家公司旗下迷你基金占比超过20%，包括中融、长信、东方、平安大华、海富通、前海开源等。例如，中融基金合计管理公募基金44只，迷你基金达到15只，占比34%，长信基金管理公募基金61只，迷你基金达16只，占比26%以上。平安大华管理基金57只，迷你基金14只，占比也达到24%以上。 　　相反，大型基金公司的迷你基金占比通常在10%以下。例如，目前管理公募基金数量不低于100只的13家基金公司中，有10家公司的迷你基金占比在10%以下。 　　这在一起程度上显示出，基金公司之前的马太效应也颇为明显。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘“假AI”的兴起

（原标题：The rise of 'pseudo-AI': how tech firms quietly use humans to do bots' work） 《卫报》撰文揭秘“假AI”的兴起。人工智能近年来已经成为热词走入大众视线，有的科技公司也对外宣称自己的服务是由人工智能驱动的，但实际上它们是披着AI外衣的人工服务。 以下是文章主要内容： 打造一项由人工智能驱动的服务并非易事。事实上，一些初创公司发现，让人类像机器人一样行动比让机器像人类一样行动要更加便宜、更加容易。 “利用人来做事可以让你跳过很多技术和业务发展方面的挑战。很明显，这不能规模化，但它允许你建立起某种东西，在一开始跳过困难的部分。”ReadMe的首席执行官格雷戈里·科贝格（Gregory Koberger）说道。他说他遇到过很多“假AI”。 “这实际上是用人类来对AI进行原型设计。”他称。 《华尔街日报》本周刊文提到了这种做法，重点谈到被谷歌允许访问用户邮箱的数百名第三方应用开发者。 在圣何塞公司Edison Software的例子中，人工智能工程师们浏览了数百名用户（个人身份信息经过处理）的个人电子邮件信息，以期改进“智能回复”功能。该公司没有在其隐私政策中提及有人会查看用户的电子邮件。 《华尔街日报》的文章着重谈到的第三方远非第一个那么做的人。2008年，致力于的Spinvox公司被指控利用在海外呼叫中心的人工而不是机器来完成将语音邮件转换为文字信息的工作。 2016年，彭博社也说过人类每天12个小时假装是X.ai、Clara等日程安排服务的聊天机器人，指出了这种困境。这种工作单调乏味让人麻木，员工们都说他们期待着被机器人取代的那一天的到来。 2017年，商业费用管理应用程序Expensify承认，它一直使用人工来处理至少一部分它对外声称用其“智能扫描技术”（smartscan technology）来完成的收据转录工作。那些收据的扫描照被发布到亚马逊的Mechanical Turk众包劳动工具上，然后由上面的低薪工作者们浏览和抄录那些收据的信息。 “我想知道Expensify的SmartScan用户是否知道输入他们的收据信息的其实是MTurk众包工作者。”“众包工作者、Twitter上的零工经济劳工拥护者罗谢尔·拉普兰特(Rochelle LaPlante)说道，“我在查看某人的Uber收据，上面有他们的全名以及上下车的地址。” 就连在人工智能领域投入巨资的Facebook，也依赖人工来为其通讯应用Messenger提供虚拟助手服务。 在一些情况中，人类被用来训练人工智能系统并提高它的准确性。一家名为Scale的公司为一群人类员工提供自动驾驶汽车和其他由人工智能驱动的系统的训练数据。例如，Scale员工将查看摄像头或传感器传来的信息，然后在边框内给汽车、行人和骑自行车的人贴上标签。有了足够多这样的人工校准，人工智能将学会识别这些物体。 在其他的情况中，企业会假装能成功：告诉投资者和用户它们已经开发出一种可扩展的人工智能技术，但实际上它们是偷偷地依赖于人类智能。 心理学家、Woebot(一种用于心理健康支持的聊天机器人)的创始人艾莉森·达西(Alison Darcy)将该做法描述为“巫师般的设计技术”。 “你是在模拟某件事的最终体验。很多时候，人工智能幕后是有一个人在操控，而不是算法。”她说。她还指出，建立一个良好的人工智能系统需要“大量的数据”，有时候，在进行那样的投入之前设计师想要知道他们想要打造的服务是否有足够多的需求。 她说，这种方法不适用于像Woebot这样的心理支持服务。“作为心理学家，我们受到道德准则的约束。不欺骗别人显然是其中一个伦理原则。” 研究表明，当人们认为自己是在和机器交谈而不是与人交谈时，他们往往更能敞开心扉，会表露更多的信息，因为寻求心理健康帮助被人看作是一种见不得人的事。 来自南加州大学的一个团队用一位名叫艾莉（Ellie）的虚拟心理治疗师进行了测试。他们发现，当退伍军人知道艾莉是一个人工智能系统而不是有人在背后操纵机器时，他们更容易表露自己的症状。 另一些人认为，公司应该对其服务的运作方式始终保持透明。 对于企业假称利用人工智能提供服务但实际上是由人类提供的做法，拉普兰特说，“我不喜欢那样做。对我来说，那感觉是不诚实的，具有欺骗性的，我可不希望我使用的服务出现这样的情况。” “从工作者的角度来看，感觉我们被推到了幕后。我不希望自己的劳动力为转头跟客户谎称一切的公司所利用。” 这种道德窘境也让人联想到假装是人类的人工智能系统。最近的一个例子是谷歌的机器人助手Google Duplex，它可以用“嗯”和“呃”等语气词来进行极其逼真的电话通话，代人完成预约和预订事务。 在最初引发极大的争议之后，谷歌说它的人工智能会向电话另一端的人类表明自己的身份。 达西说，“在他们的演示版本中，在低影响的对话中，感觉有点欺骗性。”尽管预订餐厅座位可能看起来是一种没什么大不了的互动，但同样的技术如果落入坏人手中，操控性可能会大得多。 例如，如果你能模拟某位名人或政治家的口音，在电话通话中表现得像是真人一样，会发生什么样的事情呢？ 达西指出，“人工智能已经让人产生了很大的恐惧，在缺乏透明度的情况下，它并不能真正帮助人们进行对话。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

姚余栋谈股权众筹：大胆创新一点 证券法修改应留空间

大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长 姚余栋 财经网讯 “对大量众多的创新型小微企业来说，股权众筹的探索和推进，刻不容缓。我曾经说过一句稍微狠一点的话，没有股权众筹就没有创新型国家。”7月7日，大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋在以“探寻开放与监管新范式”为主题的第四届中国财富论坛上如此表示。 姚余栋认为，如果我们能够在股权众筹试点上有所探究，大胆创新一点，我们就能让创新涌动，今天是铺天盖地，明天是顶天立地，何愁没有新旧动能转换。 他还强调证券法修改应给股权众筹预留空间。如果不趁着这个机会，能够把小额公开发行这样一个豁免机制放到证券法修改中，为股权众筹最终的机制的确立，留下充分的空间，我们可能要等到2030年之后了，那个时候我们就快进入超老龄社会了。所以新旧动能转换，可能就更难了。 以下是发言实录： 姚余栋：很高兴参加这个论坛，怎么样做新旧动能的转换，我以前在浙江听过这样一句话，让企业铺天盖地，小微企业变得顶天立地。 我们创新能力强，这才是中国经济韧性所在，这怎么让中国铺天盖地，之后顶天立地呢？我想要汇报的是加速推进股权试点，为什么这样说呢？最近国务院同意人民银行、银保监会、证监会、发改委五部委出台了《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，一共23条，精准发力，力图于长期标本兼治，要打通小微融资最先一公里，我觉得这个文件力度还有措施的具体化，这个是空前的。我想说，就是根据这个人民银行统计，最新出现在什么时候？人民银行统计表明，是小微企业创业之后第四年的第四个月，往往才能得到第一笔贷款。就是你创业之后，有四年左右是生存的死亡山谷，就是我们国家的小微企业，它的平均寿命也就是三年左右，那么得到第一笔贷款要熬到第四年的第四个月。 所以四年四个月之前怎么办？靠什么活？这个时候银行还接济不了，所以国外经常说，是股权融资的，创业的资本金来自3F，第一是家庭，自己的钱、父母的钱，第二是朋友，来自朋友们的赞助，第三是Fool，比较冒风险的人给的。只有这三种F，才能在四年零四个月之前帮助小微企业走出死亡山谷。 所以怎么样系统性走过这个呢？我想跟大家探讨。PV/VC，全球来看，早期VC支持的就10家，不可能支持更多了，风险承受能力是有限的。我们国家有多少个VC呢？估计就是一万个，首先PE/VC行业发展得不错，也是近几年进展比较大，也相对比较规范。但是VC也就是一万个，乘以10就是十万个，大家想十万个创新小微企业，能够在死亡山谷中得到VC的青睐，而我们有5000万个小微企业，具有创新型的，可具有投资价值的在500万个，潜在的能上市的，我觉得怎么说也有50万个吧，看不同的板块了。所以这中间有一个巨大的金融制度安排，怎么服务于在死亡山谷里挣扎的小微企业，靠VC是不够的。世界全球经验证明是不够的，那么关键一定要有股权众筹，股权众筹从美国AngelList的经验来看，效率如此之高，一个不到200人的企业，服务将近2000人小微企业的融资。所以如果股权众投平台比较成功和规范的，就是1：1000，就是比VC的效率高100倍。 所以特别对我们这样一个大量众多的创新型小微企业来说，股权众筹的探索和推进，刻不容缓。我曾经说过一句稍微狠一点的话，没有股权众筹就没有创新型国家。你怎么来连接这个制度性的安排呢？是很难做到的。所以股权众筹，我们以前也提出了54321，是新五板，应该定位为主板、创业板、新三板、区域性股权市场的底层，应该是定义为比较早期的。我们也做了一个测算。这个股权众筹，应该说作为一个合格投资人投多少？我们今天把这个结果跟大家报告一下，我们用凯利公司公示做了测算，如果它成功的概率是50%，失败的概率是50%，就是投在股权众投平台中，这个项目成功是50%，失败是50%，如果赔率是1.25，它应该的投资比例，不应该超过可投资的金融资产的10%。这叫限制，这个我们也是从一个非常重要的产品众筹网站中得到的，它的成功概率是44%。它的失败率是55%，如果按照回报率1.5的话，应该可使用的投资边际是8.33%。所以我们建议要帮助投资者，首先是合格投资者的筛选，门槛高一点。对于股权众投合格投资者，要给限制，你不能说是倾家荡产的压在股权众投上了，应该是小于可投资资产的10%。这是我们的一个建议。 同时，我们感觉现在应该及早的在证券法修改中，我们现在也在探讨证券法的二读、三读的修改中，应该及早给股权众筹预留空间，因为时机选择很重要，过了这个村没有这个店，你看我们国有银行的改制，是从第二次全国金融工作会议2013年开始的。到农行上市，2010年，到2017年美国次贷危机了，2018年就国际金融危机了，大家看看也就短暂5年时间，如果错过上市机会窗口期，哪有今天我们的中国经济这样有韧性呢？大家想想，就错失历史窗口期了，所以证券法修改如此重要，周期往往都是15年、20年。如果不趁着这个机会，能够把小额公开发行这样一个豁免机制放到证券法修改中，为股权众筹最终的机制的确立，留下充分的空间，我们可能要等到2030年之后了，那个时候我们就快进入超老龄社会了。所以新旧动能转换，可能就更难了。 所以我想跟各位汇报的就是时不我待，中小微企业的融资难、融资贵，比以前更严峻了！死亡的山谷是四年零四个月，得到第一次贷款之前，平均寿命是三年，怎么样帮助我们具有创新型的高达数百万级的中小微企业拿到钱？要做机制性安排，而不完全靠3F。同时我们要认识到，股权众筹这种探索，是很有风险的。毕竟是一个带有公开发行，虽然是小额公开发行的潜在的。要有10个不准，有一个底线。我这里给大家念一下，这我们的建议，第一，股权众筹的平台，不得发布虚假标的，第二，不能自筹，第三，不能名股实债，变相乱投资，第四，不得虚假宣传，第五，不得归集资金池，严格监管，第六，不得非法集资，第七，不得吸收公共存款，第八，不得向不合格的投资人开展股权众筹业务。第九是不得提供担保或者承诺任何收益，第十是未经登记不得开展私募等与股权众筹无关的事情。 所以在中国互联网金融协会下面成立了互联网股权融资专业委员会，有幸我是作为这个专业委员会的主任，我觉得我们委员会确实是到了推进股权众筹试点的时候了。中小微企业的最先一公里是它在诞生之后的，到拿到第一笔贷款之前的死亡山谷期间，四年零四个月的煎熬期。如果我们能够在股权众筹试点上有所探究，大胆创新一点，我们就能让创新涌动，今天是铺天盖地，明天是顶天立地，何愁没有新旧动能转换？我的汇报完了，谢谢大家。

证监会公布，拟放开外国人开立A股账户！

为深入贯彻党的十九大精神，落实党中央、国务院关于加快建设人才强国的战略要求和深入推进资本市场对外开放的部署安排，中国证监会会同有关部门上报了《关于进一步放开外国人A股证券账户开立政策的请示》，已获国务院原则同意。中国证监会7月8日就《证券登记结算管理办法》《上市公司股权激励管理办法》等相关规定的修改草案向社会公开征求意见。 按照稳妥有序、逐步推进的对外开放工作原则，此次主要是放开以下两类人员在境内开立A股证券账户：一是在境内工作的外国人；二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工。为此，拟对现行有关规定作专门修改，一是修改《证券登记结算管理办法》有关规定，在原有规定的中国公民、中国法人、中国合伙企业等投资者范围基础上，增加“符合规定的外国人”作为投资者类别之一，并规定外国人申请开立证券账户的具体办法，由证券登记结算机构制定，报中国证监会批准。二是修改《上市公司股权激励管理办法》，将可以成为股权激励对象的境内上市公司外籍员工范围，从在境内工作的外籍员工，扩大到所有外籍员工，即在境外工作的境内上市公司外籍员工，也可以成为股权激励对象，并可按此申请开立A股证券账户。 上述对A股证券账户开立制度规定的修改完善，是在现有法律框架内，从我国资本市场发展实际需要出发，总结以往证券账户开立制度工作成果，并借鉴境外市场经验做法，统筹考虑研究拟定的一项长远性、基础性制度建设举措，对进一步丰富资本市场投资主体，拓宽资金入市渠道，优化资本市场结构，提高资本市场对外开放程度和国际化水平，具有重要意义。 下一步，中国证监会将根据征求意见情况，抓紧研究完善上述规章的修改决定草案，按程序发布施行。作为此次扩大开放的配套制度安排，相关部门也将从税收制度、外汇管理等方面给予专门支持。 需要说明的是，本次开放的外国自然人投资者，其本国证券监管机构必须已与中国证监会建立监管合作机制，相关投资者开立A股证券账户的，必须遵守我国证券法律规定，适用统一的交易、结算、登记及资金存管等制度规则。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

不还钱被要求“肉偿” 女生求职陷整容贷款骗局

▲记者调查发现，招聘公司和美容机构存在“合作”关系。 制图/新京报我们视频暗访组 求职：高薪职位要求整容“提升形象” 今年1月，27岁的李佳在智联招聘上找工作时，被一则“总经理助理”的招聘信息吸引：“月薪一万二到一万五，有宿舍，还有1500元的房屋补贴。” 觉得待遇优厚、职位合适，李佳立即通过网站与招聘公司联系应聘。 对接李佳的，是招聘方“北京峰冠传媒有限公司”的人事“茜萌”，没有过多交流，面试敲定。面试地点，在北京海淀区一家商务酒店内。 1月9日，李佳来到这家酒店五层，发现所谓的公司，不过是一间酒店会议室，“里面摆着办公用的电脑，连门牌标识都没有。”这让李佳有点意外，但看到不时有其他面试者前来，便打消了疑虑。 面试过程也很顺利。她回忆，面试官是公司的“沈总”和人事“茜萌”，简单沟通后对方便当场告知“明天来入职”。“沈总介绍说，他的工作是替别的公司融资，公司有十多个老总，而每个助理都长得很漂亮，助理的气质代表公司。”并问李佳“介不介意微调”。 所谓“微调”，就是整容，为了高薪，李佳同意先去医院看看。 按照“沈总”的要求，第二天，李佳带着身份证到公司办理入职。“签了一份试用期协议，特别简单，没盖章，公司说要去总公司盖，盖完再给我。” 签完协议后，李佳不是先被安排熟悉岗位工作，而是被公司人事带去了北京西北五环边的美目尚医医院， “一个多小时车程，人事茜萌说，沈总和这边医院有合作。” 差不多的时间，21岁的小艾通过网络招聘，面试了一家传媒公司的网拍模特职位。跟李佳类似，通过面试后，她也被公司负责人带到了美目尚医医院“提升形象”。 李佳回忆，她被领进咨询室面诊时，一名穿白大褂的女子简单观察后，便给出整形方案，“做法令纹、太阳穴、额头眉弓瘦脸针， 一共要花费六万多。”李佳当即表示“太贵”，面诊医生便减去“法令纹”，费用也降到了四万多元 。 面诊过程中，人事“茜萌”一直陪同，为了打消李佳顾虑，她当场承诺这笔钱由当事人个人先垫付，最终还是公司出钱，“单位会把钱打到你卡里，是公司给钱。” 小艾在面诊后，“医生”也给出了2.7万元的整形方案。她也被公司告知，这笔钱最终也是由公司支付。 ▲多家公司的女应聘者称，她们入职前被带到美目尚医医院“微调”或“提升形象”。 整容：办网贷整容后 工作承诺未兑现 李佳和小艾在美目尚医医院的经历，如出一辙：医院给出数万元的整容方案可贷款，公司承诺贷款最后由公司负责。 当李佳表示一下凑不齐4万多的整形费用时，一个被称为“二亮”的人出现，给出了一个贷款方案。此时李佳才知道，整容费用是以网贷的形式支付。由于“茜萌“表示公司会打款偿还贷款，李佳便填写了贷款单。 重案组37号后期在医院暗访时看到了这张贷款单，左上角签着招聘公司人事“茜萌”和办贷人“二亮”的名字，贷款金额是四万零八百。 “办贷款时我全程都是懵的，都是工作人员拿着我的手机操作。”李佳说，他们查了个人征信，给她拍了一张手持身份证的照片，然后在三个平台贷款，分别是美好分期、易美健、铂金贷。 办理贷款后，李佳并未等来“公司还贷”，只能自己偿还每个月数千元的欠款。此外，招聘公司应允的工作也无法兑现。 1月11日清晨，李佳被推进美目尚医医院的手术室。三天后，李佳出院，但并未得到医院方面开具的任何单据。1月22日，她顶着仍有瘀青的脸回公司报到，却得到一个意外消息，“沈总跟我说他被公司停薪留职了，此前的面试和协议也因此失效。” 李佳称，“沈总”随后把她推荐给公司的“姚总“。而在交谈中，“姚总”表示，“你跟着我可以，一个月能挣十几万。但你得开放，客户需要开房之类的，这个你要同意。”李佳当场表示拒绝，入职因此落空。此后，她多次就入职事宜与公司协商，均未成功。 李佳的遭遇并非孤例。4月6日，来自吉林的李薇抵京面试时，被公司告知“颜值不高需要微整形”，并承诺整容花费由公司报销。随后她被带到夕照寺中街附近的雅靓医疗美容医院进行手术，并通过贷款，支付了35000多元的费用。 李薇告诉重案组37号，手术后，她便被公司的人带到昌平某地住了下来，同住的还有三个姑娘，都是来找工作被要求整容。李薇称，后来公司的人告诉她，贷款需要通过“接客”偿还，否则就联系家人还，“后来我说要去报警，对方才把贷款还清，我也才得以脱身。” ▲美目尚医医院内景。 图/新京报我们视频暗访组 暗访：招聘公司与多家整形医院合作 与上述三人经历类似，28岁的陈女士到北京中裕世纪大酒店四层“巨鹏国际”公司，面试“月薪保底两万”的按摩技师工作时，被带去一家名为美玉颜的整形医院，当场办了65400元网贷贷款做微整形。 4月26日，根据陈女士提供的信息，重案组37号来到这家公司求职。办公室里，十余人坐在电脑前办公，工作大多是打电话通知求职者面试。期间，陆续有年轻女性来参加面试。 重案组37号探员向工作人员表示“想找工作“，对方随即称“有个高级前台的职位”，并马上为探员安排了面试。面试中，一名穿白衬衫、戴金链自称沈总的男子表示，高级前台平常接待高端人群，对形象气质有要求。“所以你形象上需要提升一下，由公司给你包装一下。”并称是总公司提出的要求。 沈总进一步解释称，提升形象就是指公司安排做一些微调，“不用动刀，就是打个瘦脸针，具体项目要根据合作医院的面诊建议决定。”至于整形费用，沈总则直言，需要用贷款者的身份证办理贷款，但是由公司还款。“零首付零利息 ，不需要你花一分钱 。前期钱你自个儿先还，工作三个月后公司帮你还。” ▲4月26日,“巨鹏国际"公司一位工作人员在面试记者。 图/新京报我们视频暗访组 重案组37号探员提出想先去整形医院看一看，沈总便安排探员前往一家名为“星医汇”的整形医院，并称两家是合作关系，会叮嘱医院的熟人接待。 随后，重案组37号探员来到沈总指定的位于海淀区定慧桥附近的星医汇医疗美容机构，一名自称姓韩的“亮哥”在大厅接待了探员。交谈过程中他告诉探员，自己是医院的人，并称“你们公司的人都在我们这边做，整形这钱不用你掏。” “亮哥”带探员去美容咨询室面诊。 一名女医生对着探员端详几分钟后，随手开出一张4万余元的整容单：其中重睑术18000元、祛皮3000元、内眼角6800元、自体脂肪填充苹果肌18000元，总价45800元，打折优惠后41220元。 重案组37号探员当即表示“太贵了”，之后“沈总”致电“亮哥”，称可少做一两个项目。 星医汇医院前台告诉重案组37号探员，“亮哥”“是医院负责贷款的工作人员”，该院一名负责人也承认“亮哥”是其工作人员，但否认与巨鹏公司存在合作。 而事实上，小艾辨认后告诉重案组37号探员，接待探员的“亮哥”与带她去美目尚医整容的“韩某亮”，为同一人，而此人也是其面试的北京尚艺璀璨文化传媒有限公司的老板。探员在该公司网站查询发现，该公司法人确为韩某亮，其联系电话也与“亮哥”的电话号码一致。 此外，重案组37号探员面试的巨鹏公司的一名经理曾透露，公司有多家合作的整形医院，其中包括美目尚医医院，这家医院也正是李佳和小艾整形的医院。 也就是说，探员应聘的巨鹏公司和小艾应聘的北京尚艺璀璨文化传媒有限公司有着密切联系，而这两家公司和星医汇医院、美目尚医整形医院互相有业务合作。 ▲记者被安排前往“星美汇”整形医院，女医生端详几分钟后，随手开出一张4万余元的整容单。 图/新京报我们视频暗访组 警方：公司和医院“合作”五五分成 就求职被要求整容的案例，北京京师律师事务所律师郑小宁表示，招聘公司无权要求求职者进行整形。在这类事件中，招聘公司、整形医院、网贷平台均涉嫌违规操作，不排除他们串通设局的嫌疑。北京华泰律师事务所律师刘雪魁也提醒，如果有证据证明公司和整形医院有串通和欺骗行为，应当先去公安机关报案。 近日，北京警方查处了首起公司与医院合谋，诈骗女主播整容费的案件。 今年2月，受害人周女士在应聘璀璨盛世(北京)国际文化传播有限公司(以下简称璀璨文化公司)网络主播时，公司称为了上镜效果好可以提供整形服务，由公司支付整形费用。在朝阳区建外SOHO一家名为集美名媛医疗美容诊所(以下简称为集美名媛诊所)，周女士做了微整形，2.5万元的费用，则由诊所员工操作周女士手机并以她名义贷款支付。因之后无法完成公司要求的工作量，周女士的整形贷款都由自己缴纳，感觉被骗，她随后报警。 北京市公安局刑侦总队二支队的民警在调查此案过程中，又有十多名事主报案，经历与小周基本相同。警方在梳理这家美容诊所的账单时发现，璀璨文化公司从2017年7月份开始，与这家诊所有数十起合作订单，每笔都达数万元，付款方式均为个人贷款，总账达到了300万元。 警方专案组调查后了解到，犯罪嫌疑人张某等人于2014年注册成立璀璨文化公司，2017年开始琢磨利用招聘女主播赚钱。同年7月，集美名媛诊所由于经营不善，主动找到张某等人，商定由璀璨文化公司负责大量招聘女主播到该诊所整容，诊所设计高额的整容方案，双方设局诱骗女主播办理分期贷款，然后按五五的比例私分整容款项的诈骗套路。 2017年7月至11月，张某等人在互联网上以不同公司的名义大量招聘，称公司高薪招聘并包装女主播，同时能够提供免费整容。 民警介绍，璀璨文化公司会安排专人陪同应聘者到集美名媛诊所，根据其贷款授信额度，由专门的美容设计师进行面部设计，并估算3万至5万元的整容费用。再由诊所人员使用应聘女主播的身份证、手机、银行卡等，通过网络向小额贷款公司申请办理分期贷款，并进行美容手术。而这些美容手术所得收入，均被璀璨文化公司和集美名媛诊所五五分成。 办案民警介绍，案件中一个女孩做了鼻梁垫高，割双眼皮、打瘦脸针三项，花费了5万元，调查中发现，通常这几项只需要1万左右的费用，“夸大费用的目的，就是为了双方多分钱。” “公司不会帮主播偿还贷款。”办案民警称，张某等人还将无法还贷的女主播，介绍到KTV做兼职挣钱偿还贷款。 2018年5月15日，专案组分别在东城区该公司两处办公地点和朝阳区建外SOHO三地集中抓捕，打掉了以张某等人为首的诈骗犯罪团伙。目前，已抓获并刑事拘留犯罪嫌疑人9名，初步核实案件10余起，涉案金额300余万元。案件仍在进一步工作中。 北京警方提示，近年来，犯罪分子为了逃避打击，不断编造设计各种新套路。在套路网络主播案件的类型中，求职者在参加网络招聘时，要根据自己的实际情况慎重选择，对于夸大薪酬程度并设置用工前提条件的招聘岗位(例如要求进行整容并设置很高的业务额度)要提高警惕，以免落入套路骗局，需要贷款时，要通过正规合法渠道申请贷款，以免被“套路贷”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行理财等3套监管细则雏形已定 出台时间未定

7月8日，新浪财经记者从多个独立信源获悉，银保监会正着手起草三套独立的资管新规配套细则，分别针对商业银行理财、银行资管子公司和结构性存款，具体出台时间尚不明确。 “三个单独的细则应该都有雏形了。”一名国有商业银行资管部人士透露。 市场曾预期商业银行理财细则5月落地 实则延缓 今年4月27日，央行联合银保监会等部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称资管新规），对银行、信托、证券、基金、期货和保险六大行业资管机构作出规范，明确要打破刚兑，禁止期限错配和多层嵌套，让资管行业回归“受人之托、代客理财”的本源。作为纲领性文件，资管新规指明了行业大方向，但具体到各个行业仍需配套细则。 此前，市场曾预期商业银行理财细则或在5月底首先面世。事实证明，该细则并未如期而至。“本来计划五月末先出银行理财细则，看起来像是‘难产’了。”一位股份行人士分析指出。 8家银行拟设立资管字公司 业内对子公司牌照争论较大 资管新规正式落地，也为银行资管子公司扫除了制度性障碍。 早在三年前，光大银行在业内曾率先“试水”理财业务子公司。2005年3月，光大银行公告，董事会同意全资设立理财业务子公司，并作为业内第一家银行向彼时银监会正式提出申请。当年下半年，因注册地点变更光大第二次发董事会公告。2005年，光大、浦发和中信三家股份行分别提出申请，但当时监管态度不明，此事并未有进展。 截至今年6月底，已有8家商业银行先后公告拟设立资管子公司。它们分别是招商银行、华夏银行、北京银行、宁波银行、交通银行、光大银行、平安银行和南京银行。 对于银行资管子公司的态度，银行业内部看法不一。首先，银行资管子公司作为一种新的金融牌照，其业务范围尚不明确，资管、投行、财富管理，甚至部分银行自营投资业务是否都包含在内？其次，资管子公司一旦从母行独立出来，公司架构、运作方式、激励措施等方面将更与市场化接轨，中小银行是否有必要、有能力去成立一家子公司呢？ “以后理财业务是否必须在资管子公司里展开？那对于中小银行，尤其城商行、农商行，给不给发子公司牌照呢？从人力和成本来看，很多规模较小的城商行和农商行显然不足以再支撑一个子公司。” 前述国有商业银行资管部人士分析指出，业内对此讨论十分激烈。 据新浪财经了解，目前监管层正着手制定银行设立资管子公司的单独细则。 结构性存款突破9万亿元 监管层密切注意早想出手 相比较于银行理财和资管子公司，结构性存款在去年年底突然走热也引起了监管层的重点关注。 2017年11月底，资管新规征求意见稿一经面世就在银行业内引起“大地震”。按照规定，保本理财不再属于资管产品范畴，将逐渐退出市场。在保本理财受限与负债荒压力下，结构性存款悄然走热。 央行官网数据显示，截至今年5月，商业银行结构性存款达9.26亿元。其中，含五大行、邮储银行、国开行在内的大型银行5月末结构性存款为3.22万亿元，同比增长49.34%；中小型银行结构性存款6.04万亿，同比增长56%。 “在4月份，结构性存款膨胀超过8万亿的时候，监管就打算出手了。”一位股份制银行人士透露称，监管层对结构性存款的问题早有关注，有监管领导甚至直言“这就是高息揽储”。 尽管多位银行业内人士透露，银保监会就商业银行理财、资管子公司和结构性存款分别起草了3套监管细则，或受近期市场多方影响，具体出台时间仍不清楚，业内也希望三套细则尽早靴子落地。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资管新规“精准拆弹” 行业呈“量减质增”新格局

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称《指导意见》)于今年4月27日正式出炉后，一直备受市场关注。上海证券报记者最新获得的一组数据显示，《指导意见》发布后，资管行业整体呈现“量减质增”的发展格局，政策对于治理影子银行风险、促使行业回归本源的作用初步显现。 据悉，下一阶段，人民银行将会同金融监管部门，坚决贯彻落实《指导意见》，并把握好政策执行的节奏和力度，做好配套制度安排，确保金融市场平稳运行，助推经济更高质量发展。 资管行业呈现“量减质增”发展格局 中信证券资产管理业务总监魏星指出，拆解以资管业务为代表的影子银行风险是打好防范化解金融风险攻坚战的重要环节。《指导意见》针对影子银行的产生根源及种种乱象，精准施策，统一监管标准，严格规范资管产品投资非标，坚决打破刚性兑付，规范资金池，实现对影子银行的“精准拆弹”。 记者获得的数据显示，《指导意见》发布后，社会反应总体积极正面，金融机构着手整改和转型，套利空间和行业泡沫被挤压，资管行业整体呈现“量减质增”的发展格局。可以说，《指导意见》以及金融监管部门的系列强监管政策对于治理影子银行风险、促使资管行业回归本源的作用初步显现。 首先，通道业务规模持续收缩。截至2018年5月末，银行表外理财产品余额22.3万亿元，与年初基本持平。截至2018年4月末，通道类信托业务规模较年初减少6720亿元，同比增速较年初下降29个百分点。自2017年11月以来，证券公司、基金公司及其子公司资管计划的通道业务规模已下降2.2万亿元，降幅超过10%。 同时，表外融资和表内融资的“一减一增”也表明，影子银行风险正在化解。2018年以来，在一系列监管政策的综合作用下，社会融资规模增量有所下降，其中通过委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票这三类非标资产进行的表外融资同比少增较多，1-5月同比少增合计2.82万亿元，而人民币贷款、企业债券同比多增合计1.54万亿元。 把握节奏和力度 确保市场平稳过渡 “资管行业联通多类金融机构和金融市场，规模庞大，牵一发而动全身，通过加强监管促进行业规范发展是一项长期任务。”魏星指出。 记者获悉，人民银行将会同金融监管部门，坚决贯彻落实《指导意见》，并把握好政策执行的节奏和力度，做好配套制度安排，确保金融市场平稳运行，助推经济更高质量发展。 一是加快推出实施细则，推进落实各类资管产品的公平待遇，行业实施细则与标准化债权类资产认定细则总体要与《指导意见》保持一致，避免产生新的监管套利。 二是引导金融机构有序整改，审慎确定政策执行口径，控制好业务整改和资产处置节奏。鼓励金融机构通过发行新产品有序对接存量资产，保障实体经济融资需求。 三是做好配套制度安排，保持市场流动性合理充裕。在宏观审慎评估考核时，适当增加新增贷款弹性；督促银行做好非标回表计划，引导银行多渠道、多层次补充资本；指导金融机构大力发展表内融资，弥补表外融资收缩导致的社会融资缺口。 此外，金融机构也应按照《指导意见》和实施细则的要求，结合自身实际情况合理制定整改计划，平稳压缩不合规存量产品规模，积极发展新产品，有序对接实体经济融资需求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

7000亿短期理财债基面临退场

2018年针对资管行业去杠杆、防风险持续强化，为了更好地落实资管新规打破刚兑，监管对短期理财债基的投资运作模式加以整顿。北京商报记者获悉，基金公司接到整改通知，对短期理财债基的产品投资期限、投资比例、净值化转型提出要求，7000亿元短期理财债基未完成整改前，存量产品规模只减不增。 净值计量变化 资管新规下发后，公募基金告别稳赚不赔的保本时代，市值法计量基金资产净值方式受到市场推崇。坊间传闻，监管层近日下发《关于规范理财债券基金业务的通知》（以下简称《通知》），根据相关要求，该通知发布之日起的首个封闭运作期到期后，短期理财债基需按照开放式债券基金规则进行规范，以市值法计量资产净值。 这一消息也得到部分基金公司的证实，南方一家大型基金公司市场部人士表示，确实有听说短期理财新规的消息，公司收到了来自监管的文件。 需要注意的是，这一市值化转型规定也对固定组合类理财债券基金留了“口子”，监管将短期理财债基分为固定组合类理财债券基金、短期理财债券基金两类，继续采取摊余成本法的固定组合类理财债券基金需满足所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期，且资产到期日不得晚于产品封闭运作期到期日；公司内部采取影子定价的风险控制手段对摊余成本法计量的公允性进行评估，并明确相应的风险应对措施；不得采取固定单位基金份额净值。 在业内人士看来，市值法计量资产净值打破了基金公司兜底的“刚兑保本”机制，也对基金公司的风控和投资能力提出挑战，短期理财债基净值波动后，不仅安全程度有所降低，收益也没有那么稳定了，投资吸引力将大大降低，如何控制市值法短期理财债基的净值波动率将会成为吸引投资者的重点。 同时对短期理财债基投资范围、期限方面的限制也使产品固有优势红利尽失。根据相关规定，固定组合类理财债基需满足调整投资范围和投资比例至“80%以上资产投资于债券”，延长封闭运作期限至90天以上。 北京商报记者注意到，此前短期理财债基投资范围多是投资于银行定期存款及大额存单、债券回购和短期债券（包括短期融资券、即将到期的中期票据等）三类利率市场化程度较高的货币市场工具。同时，短期理财债基多为7天、14天、30天、60天品种，新规要求封闭运作期限在90天以上，也对市场存量产生较大影响。 值得一提的是，未完成整改前，监管还有缩减规模要求， 固定组合类理财债券基金不得开放申购和进入下一个封闭运作期；理财债基应确保规模有序压缩递减，相当于这类基金规模“不能增加，只能减少”，每半年需至少下降20%。 产品转型加速 此次短期理财新规的下发，将促使相关产品加速转型。 大泰金石研究院资深研究员王骅认为，从规模逐渐缩减的要求来看，短期理财债基应该会慢慢退出市场，否则就是转型成定开债基的投资形式。“如果80%的资产要投向债券的话，这类产品的风险收益水平就会发生根本性变化，之前标的为大额存单，债券回购，更像是有期限的货基，整改之后风险被大大提升，而产品本身封闭期流动性也不好，没有稳健收益作为保障，这类基金本身可能也不会受资金青睐。”王骅如是说。 在业内人士看来，短期理财债基的定位十分尴尬，风险和收益介于货币基金和债券基金之间，尽管名为债券型基金，其实它的本质更类似于货币基金，风险偏好较低且收益稳定。如果将债券投资比例提高到80%，不仅安全程度有所降低，收益也有可能出现亏损。同时，封闭运作期限在90天以上，也会对配置造成压力，与目前市场上3个月定开债券基金并无差异，上述整改要求，在一定程度上提高了风险，也降低了流动性，随着该类基金品种优势的丧失，短期理财债基将变得更加鸡肋，随着资管市场的发展逐渐退出历史舞台。 事实上， 早有指导意见要控制短期理财债基规模的消息传出，3月初，市场消息称，监管层召集国内多家大型公募基金公司相关高管人士对短期理财债基的运行、规模等进行了讨论，按照会议讨论内容，在资管新规公布以后，所有的理财型基金按照颁布时点，规模只能减少，不能增加；其次，短期理财基金不再沿用摊余成本法，全部改为净值型产品。 对于今年短期理财债基频频受到监管关注的原因，王骅认为，对短期理财债基的限制与近两年债市不佳有关，资金都跑到有保障的产品中去，造成自有资金垫资的基金流动性风险大增，另外，债基大比例配置同业存单等非债券资产违背了债基设立的目的，也为公募市场年末冲规模的行业潜规则的滋生提供土壤。 定位沦为鸡肋 事实上，短期理财债基发展起起伏伏离不开政策上的影响，2012年银监会叫停了银行的短期理财产品，作为替代品的短期理财债基成功“出道”。 不过好景不长，短期理财债基随着互联网“宝宝”类军团的兴起逐渐没落，余额宝诞生之后，短期理财市场出现巨大变化，短期理财型基金在投资标的、运作方式、收益计量等方面均与货币基金类似，但是流动性却不如“宝宝”类货币基金，收益率又没有更大改观，因此短期理财债基的市场份额被不断抢占，部分基金公司短期理财债基遭遇清盘。 2016年随着委外业务兴起，这类产品因承接了部分机构客户的需求而变得逐渐热门，短期理财债基迎来了“第二春”。银行为了提高收益，同时又尽可能规避风险，越来越多地投资于此类基金，迅速壮大了此类基金的规模，去年末监管引导基金公司淡化涵盖货币基金在内的规模排名，使得货币基金存在感降低，短期理财债基也因而成为基金公司冲规模的替代产品。 Wind数据显示，上半年短期理财债基规模出现迅猛增长，截至6月30日，市场存量56只短期理财债基规模近7000亿元，上半年短期理财债基在各家基金公司冲刺规模大战中吸金力大增，上半年基金份额增长3306.01亿元，较去年底规模增长幅度高达90%，成为规模增速最快的基金产品。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

P2P“雷潮”未停息 上海杭州成涉刑重灾区

进入7月以来，P2P“雷潮”仍未停息，从近期“爆雷”的平台来看，上海和杭州已成为涉刑重灾区。7月7日，据上海市长宁公安分局官方微博消息称，2018年7月6日下午，上海鸿翔银票网互联网金融信息服务有限公司实际控制人易某某向上海市公安局长宁分局投案，称公司的集资经营活动因资金链断裂，已无法向投资人进行兑付。 北京商报记者发现，目前银票网官网和App均可正常打开，并显示有标可投。7月6日晚，有消息称，P2P平台银票网被经侦介入，在记者所在的投资交流群里，有投资者表示，“本该昨天到期的项目标的今天也没有收到回款，目前经侦已经介入银票网”。 银票网7月5日还发出一则加息券公告称，是为了庆祝银票网母公司银家集团与新证财经成功签署了战略合作协议，平台在7月5日签约当天给予用户全场通用的加息券。 公开资料显示，银票网全称为上海鸿翔银票网互联网金融信息服务有限公司，是一家创新型的网络借贷信息中介服务平台，2014年8月8日正式上线，注册资本1亿元人民币，公司位于上海，用户资金存管机构为上海银行。 7月6日深夜，杭州市公安局江干分局官方微博称，对浙江佐助金融信息服务有限公司涉嫌非法吸收公众存款案立案侦查。P2P平台牛板金是浙江佐助金融信息服务有限公司旗下综合性互联网理财服务平台，此前已曝出近亿元逾期，并暂停赎回、充值业务。 从近期“爆雷”的平台来看，上海和杭州已成为涉刑重灾区，一位网贷平台相关人士对北京商报记者坦言，最近“爆雷”事件给浙江地区的平台造成了很大影响，这两天杭州出事的P2P平台累计交易总额就超过了500亿元，用户数量则超过百万人。据不完全统计，7月以来，被杭州当地警方通报立案的平台数就达到了9家。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

花10万可发行200万私募产品 起底私募保壳一条龙服务

　　随着对空壳私募的严格清理和私募备案要求的趋严，一些中小私募机构悄然发起了一场保壳大战。中国证券报记者了解到，保壳服务花样繁多，甚至形成了一条龙的服务产业链。 　　有专门做私募保壳业务的第三方中介人士称，备案200万元规模的首只私募产品只需要8-10万元的费用，不仅可以向私募出借资金，还可以帮忙找投资项目。 　　对此，业内人士表示，所有保壳服务都存在合规上的问题，要警惕保壳服务商利用私募机构着急备案的心理，骗取不法经济利益。 　　记者在调查中发现，中小私募掀起保壳大战的背后，是整个私募的业绩寒冬。今年A股走势不佳，结构性行情匮乏，导致多数私募出现亏损，甚至不少知名私募也马失前蹄。不过，在业内人士看来，从中长期来说，市场的大幅下跌往往也酝酿着投资机会。 　　8到10万元即可保壳 　　根据中国证券投资基金业协会的规定，私募基金公司登记成功以后6个月内必须发行备案第一只产品，否则将被注销私募基金管理人资格。截至发稿，中基协数据显示，合计有2981家已登记的私募管理规模为零。这些私募或将面临保壳压力。 　　记者在调查中了解到，随着对空壳私募的严格清理和私募备案要求的趋严，一些中小私募机构悄然发起了一场保壳大战。在此背景下，提供私募保壳服务的中介机构开始活跃起来。 　　近日，有中介在微信朋友圈打广告称，已有一万多家私募基金公司未发产品被注销了，做完管理人备案6个月内一定要发首只产品。如果您没有产品要发布，我可以提供‘保壳’服务。 　　该中介表示，可以为客户提供保壳一条龙服务。发一只200万的私募产品，费用一般是8-10万元，包括全部服务。私募机构只需提供一个公章及账号密码即可。 　　另一专门做私募保壳业务的第三方中介人士告诉记者，资金是中介自己的，双方需要签一个产品协议，之后，中介公司会根据私募机构的情况设计产品和募集资金，备案完成后，存续三个月时间，再清算退出。 　　保壳中介提供的合作协议显示，中介将自行开发符合私募机构要求的客户，并向私募机构提供客户信息，促成私募机构和客户签署合同。私募机构在客户协议顺利履行、合同款项结清、不存在解约风险的前提下，要向中介支付一定比例的服务费。 　　伊洛投资总经理冀烁文告诉记者，中介机构保壳一般是两个方面：如果私募有自有资金，他们可以帮忙做产品设计、投向安排、填写备案资料、找券商托管等，或者找一些新三板、上市公司定增等项目；如果私募没有资金，他们可以先借给私募几百万发产品，但要约定好备案以后几个月产品清盘。 　　事实上，对于打着‘保壳’旗号的壳中介服务机构来说，其实‘保壳’花样还有很多。大唐财富高级研究员曹琪表示，比如中介机构事先联系好被投企业，成立契约型基金，正常成立产品，走备案流程，在备案成功之后发指令赎回资金，提前清算基金。现在许多券商也提供这种服务。 　　目前保壳市场还出现了代持的新玩法。记者调查了解到，有机构由于团队资质不够，无法在中基协申请到私募基金牌照。如果买别人的牌照，实控人会随之变化，于是就找原来的实控人代持，壳方可以继续发产品，收益则归买方所有。 　　记者注意到，保壳一条龙服务已经受到监管关注。中基协近期在其官方微信发布《严正声明》，强调拟备案私募应该存在真实募集投资行为，合格投资者应以自有资金出资，不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金出资。 　　保壳难过合规关 　　多位受访人士向记者表示，今年市场二八分化甚至一九分化局面日益严重，资金大量进入大型私募，留给迷你私募发行产品的空间非常有限。这可能是引发私募机构保壳行为的原因之一。 　　曹琪认为，首先，目前股市行情不佳，很多二级市场私募管理人担心现在建仓会面临净值下跌风险，因此更倾向于暂时保住资质并等到合适时点再发行产品。另外，市场普遍对私募牌照有升值预期，私募机构可能存在投机心理，而有一批炒壳的人也在其中推波助澜。 　　冀烁文表示，目前运营一家私募基金公司每年的成本相对较高。如果一家私募基金公司没有核心投研能力和成熟的风控体系，再加上市场疲弱，其经营成本和运营压力也会相对较大。所以，保壳在某种程度上来说，成本也相对较高。对于一些中小私募来说，保壳与否也是一个两难的选择。不保壳，就没有资格运营下去。但保壳后，没有核心投研，没有成熟风控体系，公司运营成本又较高。为此，也有不少中小私募会放弃保壳的想法。 　　在上海某私募分析人士看来，很多私募机构根本没有管理能力，股东也没有资金保壳，所以，现在的出局是正常的市场出清。 　　面对复杂的私募壳交易市场，曹琪认为，必须提醒和强调的是，所有保壳行为都存在合规上的瑕疵，并且有骗子保壳服务商利用私募机构着急备案的心理，骗取不法经济利益，少则损失服务费，多则可能损失基金的投资资金。 　　中基协在《严正声明》中就指出，协会已发现部分违法中介机构和个人罔顾职业操守和法律底线，打着登记备案包通过、有协会内部关系催办、保壳服务、专业移除异常公示等幌子，招摇撞骗，混淆视听，诱导和欺骗相关申请机构以获取高额中介费或服务费，赚取不法利益。 　　此外，记者注意到，中基协表示针对私募基金管理人法定代表人、实际控制人或控股股东的重大事项变更申请，协会将比照新申请机构登记要求和程序办理，并相应核查存续产品的合规性及信息披露情况。曹琪表示，这意味着监管层将坚决打击私募壳的买卖行为。 　　不过，业内人士表示，对保壳做实质性审查并非易事。前述上海某私募分析人士认为，保壳监管的难度在于，不能确定基金的可持续性，无法确定哪期基金是为了保壳，哪期基金是真做事。机构是有可能参与，但是很难找出把柄。主要是出资方，其实是个过桥拆借，玩弄了托管方的结算功能。 　　中小私募仍有突围机会 　　记者在调查中发现，在保壳大战的背后，是中小私募面临产品发行艰难、业绩亏损的现状，不少私募称已感受到市场寒冬的到来。 　　纵观今年上半年的市场情况，股市跌跌不休，债券信用风险暴露，私募产品普遍出现亏损。据格上研究中心统计，截至6月15日，今年以来全部私募产品平均亏损为1.89%，其中股票型私募产品表现最差，平均亏损3.07%。规模在100亿元以上私募平均亏损2.58%，50-100亿元私募平均亏损2.1%，10亿元以下亏损2%。 　　北京某小型私募总经理向记者表示，今年市场低迷，产品发行存在难度，而且销售难度非常大，资管新规后私募产品就明显卖不动了。对于我们这些小型的私募机构来说，今年上半年活得有点艰难。从整体来看，私募规模缩水都挺严重的。 　　今年以来，上证指数下跌逾16%，深证指数下跌超过19%，使得私募管理人难以做出良好业绩，股票多头策略受到最大冲击，其他策略也难有表现。曹琪在接受记者采访时表示，本轮下跌的时间和幅度都超出预期，私募机构如果在高位买入龙头股，或在近期过早抄底，都会导致基金净值下滑。上半年市场分化，风格切换，没有及时调整到成长风格、医药股和消费股的私募基金可以说错失了上半年最大的收益机会。 　　对于今年上半年私募惨淡的业绩，业内人士认为，主要是因为外围因素变幻莫测，打乱了很多私募的计划和部署，让一些缺乏经验的私募业绩遭到闷杀。安徽某知名私募人士表示，部分中小私募保壳压力或来自于业绩和客户风险承受能力的匹配，缺失了一些客户的信任和沟通。 　　冀烁文表示，上半年不少私募业绩不好和三个方面有关。一是A股整体趋势震荡下行，在大的弱市环境下，私募投资相对被动；二是与私募基金的投资策略有关，在这种弱市格局下，投资机会相对少，热点持续性差，股票多头策略类的基金相对比较被动；最后是部分私募基金的投资风控不足，也会造成业绩的大幅回撤，比如在这种弱市格局下，如果一直保持较高的仓位，在市场阶段性趋势下行时，就会受到拖累。 　　曹琪认为，很多个人投资者在选择私募产品时会更加注重知名度和稳定性，大型私募机构更加容易获得市场资金的青睐，中小私募机构必须通过更加可观的业绩才能实现突围。优秀的中小私募机构可以尝试积极争取FOF和MOM管理人的认可，它们会全方位更加专业地评价私募管理人，业绩出色的中小私募仍然有很大机会。资金是最聪明的，相信优秀的业绩终将带来规模的扩大。 　　对于中小私募来说，要实现业绩突围，加强核心投研能力，执行合适的投资策略，并且遵循严格、科学的风控至关重要。目前市场整体估值相对偏低，投资价值逐步显现，着眼于中长期来说，市场的大幅下跌往往也酝酿着未来的投资机会。冀烁文进一步表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

“独角兽”基金“难产”　CDR“抽水效应”引关注

6月19日，备受关注的6只战略配售基金(下称“独角兽”基金)结束募集，市场此前曾预测相关基金公司最快将于6月21日发布成立公告。不过，截至7月4日，6只“独角兽”基金仍未能和投资者正式见面。 　　多重因素致“迟到” 　　除迟迟未成立外，“独角兽”基金的整体募集情况似乎也不甚乐观。未经证实的消息显示，6只“独角兽”基金发行规模合计约1000亿元，与市场此前预计的3000亿元规模差距甚大。同时，从投资者结构看，机构投资者的热情远不及个人投资者。 　　中银国际金融期货研究总监冯志刚对《上海金融报》记者表示，“独角兽”基金此前预计投资标的应为小米集团(下称“小米”)发售的CDR(中国存托凭证)，但随着小米CDR发行推迟，实际投资目标一时难定，成立进度自然减速。“机构投资者认购热情不高，则与目前美国股市整体处于高位关系密切。通常而言，符合回归条件的红筹企业发售的CDR价格应与美股股价差距不大，而目前纳斯达克指数创历史新高，相关企业估值均较高。”冯志刚进一步表示，“同时，在当前中美贸易战大概率开打的背景下，相关红筹股的股价波动可能有所上升。若贸易战打响，美股指数出现10%以上、个股出现20%－30%的调整是很正常的。机构投资者更具国际视野，在资金运用上也要对其客户负责，所以风险敏感度更高。” 　　华泰资产管理有限公司量化投资部总经理吴明义也对《上海金融报》记者表示，随着美股不断走高，符合发行CDR条件的相关红筹股累积了不小涨幅。同时，“独角兽”基金的锁定期长达3年，流动性因素也是投资者关注的重点。此外，“独角兽”基金的预期收益率约7%－8%，目前市场有很多投资者途径可以实现该水平。“更重要的是，市场对于"独角兽"基金的投资价值也有疑虑，当前经济周期转变速度很快，今日的"独角兽"明天是否还是，很难预料。”吴明义指出。 　　“抽水效应”需关注 　　近日有消息称，如果沪指低于3000点，证监会将不会推进CDR；同时，原计划将于本月申请发行CDR的阿里巴巴集团(下称“阿里”)，由于种种原因推后该进程。 　　对此，吴明义认为，虽然不能确定“市场不上3000点，不推CDR”的传言是否属实，但这至少从侧面反映了市场对CDR的态度。“目前来看，每一个符合发行CDR条件的公司体量都很大，CDR发行规模必定不小，对市场的"抽水效应"值得担心。”吴明义表示，在当前去杠杆背景下，预计未来将会有多只股票退市，若调整过程中大体量CDR入场“抽水”，对资金存量和流动性都是考验。 　　新时代证券中小盘研究团队指出，CDR对市场流动性的影响，关键在于发行规模和发行节奏。药明康德(、工业富联(行情17.23 +1.59%,诊股)、宁德时代三家“独角兽”日前陆续开板，开板当日放出巨大成交量，短期内对市场资金的虹吸效应明显，CDR试点企业在境内上市后也将会面临同样的问题。若短期内发行节奏过快，将对市场的流动性产生一定影响。从CDR发行规模来看，已在境外上市且符合试点条件的红筹企业(不包括小米)，阿里、腾讯、百度、京东、网易，合计市值约7.1万亿元；从CDR发行节奏来看，证监会此前强调，将合理安排发行时机和发行节奏，考虑到CDR募资规模，预计符合发售要求企业在未来三年分批发行CDR上市的可能性更大。 　　不过，新时代证券也表示，CDR募资需求在市场承受范围之内。一方面，从首发募资情况来看，2015－2017年，IPO每年平均募资约1791亿元，2018年1－5月以来IPO募资额合计519亿元，较2017年同期下滑52%，IPO发行审批从严态势明显，募资金额有所下滑。另一方面，从定向增发募资情况看，受再融资新政与减持新规影响，2018年1－5月定增募资3325亿元，同比下滑38%，预计全年定增规模将下降四成。总体来看，2018年以来，IPO和定增融资的收缩对市场资金抽血压力有所减缓，若符合要求试点企业在未来三年分批发行CDR上市，每年占股权融资规模的比例约6.3%左右，在市场可承受范围之内 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中江信托“折戟”始末：业绩下滑 八只产品“踩雷”

刚刚过去的2018上半年，对于江西省两家信托公司之一的中江国际信托股份有限公司(简称中江信托)而言，颇为坎坷。 　　2018年6月27日，中江信托公告称“中江国际·金鹤400号神雾节能贷款集合资金信托计划”暂未收到第二期的第二季度的贷款利息。而“金鹤400号”已经是2018年上半年中江信托曝出的第八只出现“踩雷”风险的信托产品。 　　记者发现，这八只产品中，4只成立于2016年，1只成立于2015年底，1只成立于2017年初。彼时，2016年中江信托营业收入、净利润均居68家信托行机构第六，而2015年中江信托营业收入排名尚在33名，净利润排名尚在35名，成为信托业名副其实的“黑马”。 　　昔日“黑马”中江信托的“折戟”始于2017年业绩骤降。2018年4月28日披露的2017年年报显示，中江信托实现营业收入9.45亿元，同比2016年的36.16亿元下滑73.87%；净利润仅为1.73亿元，同比2016年的19.25亿元暴跌91.03%。 　　中江信托的“折戟”似乎并非偶然。接近中江信托人士告诉经济观察报：“中江信托此前做政信类项目居多，而在2016年左右，中江信托的融资主体中上市公司、民营企业、国有企业的类型逐渐增多。”相比业绩下滑的既定事实，中江信托更需面对的是旗下信托计划相继“踩雷”和后续解决难题。 　　而2018年民营企业、上市公司接连爆出债务隐患。“2018年在国家去杠杆得大背景下，民营企业、上市公司基本借新还旧的融资通道受阻，导致资金链紧张、融资困难等情况出现。”接近中江信托人士对经济观察报称。 　　记者多次拨打中江信托年报披露的电话，截止发稿，电话无人接听。 　　连续“踩雷”始末 　　2018年上半年中江信托连续“踩雷”的背后，或与其2016年左右成立信托项目时的风险控制息息相关。 　　上述接近中江信托人士对经济观察报记者称：“2016年左右感觉中江信托业务风格广泛，财政实力相对较差的政信项目也做，虽然各家信托机构风控差不多，但是中江信托稍微开放一点，要求稍微低一点。除了有些硬性指标必须满足之外。” 　　而2018年中江信托踩雷“中招”的信托项目融资主体类型正好集中于民营企业、上市公司。记者发现统计，中江信托6月份3起违约信托项目的融资方类型也是如此。 　　6月5日，中江信托“金海马6号安徽蓝德集团贷款集合资金信托计划”提出展期3个月，尚未兑付。融资主体蓝德集团是2017中国民企500强之一，该信托计划有天长市城市建设投资有限公司提供连带担保。 　　6月21日，中江信托金鹤152号上海中技桩业股份有限公司贷款集合资金信托计划尚未兑付；融资主体正是上海中技桩业股份有限公司； 　　6月27日，中江信托“金鹤400号神雾节能贷款集合资金信托计划”第二期的第二季度的贷款利息暂未兑付；融资主体神雾节能股份有限公司(代码为000820)目前为深交所上市公司； 　　此外，据经济观察报记者不完全统计，2018年上半年中江信托已有金鹤189号大连机床信托计划、金鹤140号亿阳集团信托计划、金鹤204号凯迪生态信托计划出现违约兑付。这三款信托计划融资主体为大连机床、亿阳集团、凯迪生态(000939.SZ)。 　　由此可见，此前中江信托业务较多的政信类信托计划并没有出现违约事件发生，而2018年上半年信托计划集中“踩雷”民营企业、上市公司。 　　上述接近中江信托人士表示：“2016年左右上市公司、大的民营企业或者国企资金市场面比较宽裕。如蓝德集团是民营500强，有地方城投担保，包括踩雷大连机床也是有应收账款作为还款保障，这些在当时看风控都还不错。” 　　但2018年的紧信用环境似乎令很多企业无法通过借新还旧的方式——维持其资金链的正常运转，诸如债市、信托、私募资管计划均出现不少违约事件。国金证券研报也指出，2018年年初以来，社融增速较低，信用明显收缩。受监管趋严及资管新规细则尚未落地影响，信托贷款、委托贷款等表外融资业务明显收缩，整体信用环境偏紧。 　　2018年4月28日中江信托在披露的2017年年报中指出公司的不利因素有三点：第一，在境内外不确定性因素增多的大背景下，宏观经济波动性加大，资本市场低迷，债券等市场违约风险上升，经营面临较多不确定性；第二，行业竞争加剧，面临周期性调整压力；第三，地处欠发达地区，客户资源相对有限，尤其是高端客户缺乏。 　　中江信托集中“踩雷”原因之一或与今年企业再融资环境收紧有关。但是如果将违约“罪状”皆归因于市场再融资环境恐也非全部事实。 　　据记者不完全统计，2018年以来，中信信托、山西信托、英大信托、中融信托、国民信托均曾曝出信托产品出现兑付危机，但不像中江信托那样，半年超过7个信托计划“踩雷”。 　　上述接近中江信托的人士对记者表示：“中江信托此前做政信类项目经验更多一点，2018年集中踩雷可能跟中江信托自身不是特别熟悉民营企业、上市公司的风险控制也有关系，而这些项目正是2016年左右成立的信托产品。” 　　“黑马”业绩滑铁卢 　　据中江信托年报披露，2016年中江信托实现利润总额27.40亿元，净利润19.25亿元，根据用益信托统计，净利润排名居行业第6名，成为行业名副其实的“黑马”。 　　然而，2017年中江信托实现利润总额1.97亿元，净利润1.73亿元。净利润排名居行业第63名。净利润同比 2016年的 19.25亿元暴跌91.03%，排名下降57位。 　　资深信托研究员袁吉伟曾对记者表示：“2016年中江信托业绩亮眼与其2016年将控股子公司国盛证券58%股权转让给上市公司华声股份有关。所以，2017年与2016年相比业绩出现骤降有部分关系。” 　　而其较“激进”的业务风格曾引起监管部门关注。中江信托2017年年报披露表示，2017年公司接受了江西银监局针对“违法、违规、违章”行为、“监管套利、空转套利、关联套利”、“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”，以及市场乱象整治等内容的现场检查。 　　检查组指出中江信托要优化前中后台部门设置、完善固有资产管理制度和流程、规范信托产品营销、加强合规管理责任、加强银信合作业务的合规审查、加大信托项目尽职管理和后期管理力度。中江信托对上述存在的问题进行了整改。 　　中江信托的前身是成立于1981年6月的江西省国际信托投资公司。2003年3月，江西省国际信托投资公司、江西省发展信托投资股份有限公司、赣州地区信托投资公司以新设合并方式重新登记成立江西国际信托投资股份有限公司。2009年3月，经中国银监会核准换发新牌，本公司名称变更为江西国际信托股份有限公司。2012年10月，本公司更名为中江国际信托股份有限公司。截至2017年底，本公司注册资本为人民币30.05亿元。 　　2017年末，中江信托股东总数14名，中江信托第一大股东为领锐资产管理股份有限公司，持股比例为32.74%，注册地址在天津市华苑产业区；第二大股东为大连昱辉科技发展有限公司，持股比例为16%，注册地址为辽宁大连；第三大股东为江西省财政厅，持股比例为20.44%。 　　值得注意的是，虽然江西省财政厅并非中江信托第一大股东，但是在公司9名董事中，其中有5名均为江西省财政厅所推举的股东。 　　另据记者了解，中江信托在集中“踩雷”前夕曾透露过要转让公司股权的意愿。 　　两位接近雪松控股人士对经济观察报记者表示，雪松控股集团曾和中江信托之前有过接触，但因信托要价太高，所以暂时搁置。 　　“潮水”退去，谁在“裸泳”？ 　　现在，面对多起“踩雷”信托产品，中江信托接下来的发展之路如何走？ 　　上述接近中江信托的人士对记者表示：“资管新规公布后，中江信托也不敢刚兑，只能采取对信托产品延期之类措施。而且，目前公司新的项目也开拓得少了。公司新的业务规模减小，而且现在风控非常严格，一般信托项目风控措施都过不了关。即使政信类业务也比较谨慎。” 　　此外，对于公司最直接的影响莫过于经手违约信托项目的信托经理。“踩雷项目的信托经理一直在处理违约的事儿，有时候一个月向融资方单位跑十几次，一方面要跟融资方打交道，另一方面又要对客户投资者安抚情绪，搞得精疲力尽。”上述接近中江信托的人士对记者称。 　　更重要的是，今年以来打破刚性兑付是大势所趋，监管导向。2018年4月27日，央行等四部委在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》中明确指出，资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时，严禁发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他机构代为偿付。如果存在刚性兑付行为，便进行惩处。 　　上述接近中江信托的人士对记者表示：“目前而言，资管新规后，央行明确要求打破刚性兑付，中江信托即使有能力也不敢进行刚兑，只能采取延期措施，尽量协商解决，或者采取法律途经保障投资人利益。” 　　除了中江信托，信托行业一些中小信托机构发展2018年恐也面临不少压力。根据用益信托数据统计，从净利润指标来看，2017年排名降幅较大的还有华信信托，从第9名降至第20名，下降11名；四川信托从第15名降至26名，下降11名；中海信托从19名降至33名，下降14位；西部信托从31位降至54位，下降23名； 　　今年而言信托机构业务方向判断尤其重要。上述接近中江信托人士对记者称：“今年信托机构转向地产项目较多，因为房地产行业融资渠道多方受限，所以通过信托融资便增多，即使信托融资成本较高，目前已经达到9%左右。做政信类项目必须有抵押物信托机构才做，而以前可能有应收账款即可。” 　　此外，2018年以来，信托行业新增风险项目也小幅上升。 　　根据6月20日信托业协会统计数据，截至2018年1季度末，信托行业风险项目659个，规模1491.32亿元，信托资产风险率为0.58%，较2017年4季度末上升0.08个百分点。其中，集合类信托占比53.53%，较去年4季度末上升6.37个百分点，这主要源于房地产业务融资渠道受限，政府平台公司违约事件频发。 　　中国信托业协会特约研究员周萍对此表示，在打破刚性兑付背景下，尽管信托行业新增风险项目和风险率或进一步小幅上升，信托公司主动管理能力与风控能力都在进一步加强，总体风险仍可控。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷平台微积金宣传国资背景被打脸

近年来，国资控股的网贷平台迅速发展，但自监管趋严后，这些“靓丽”背景的平台也处于风口浪尖中。7月6日，山东省交通运输集团有限公司（以下简称“山东交运集团”）发布澄清说明公告称，近日，有不法分子冒用该公司名称，伪造公司印章、证照和相关文件，设立江苏鲁享科技有限公司（以下简称“江苏鲁亨科技”）并利用其控股公司从事违法活动。江苏鲁享科技旗下网贷平台微积金曾宣传具有国资背景，此次因山东交运集团发布澄清公告而被打脸。 公告显示，该公司已派专员到南京市江宁区市场监督管理局查证，江苏鲁享科技用于工商注册的山东交运集团公章和营业执照等均系伪造；江苏鲁享科技和微积金互联网金融服务（上海）有限公司（以下简称“微积金”）以任何形式以该公司旗号从事任何活动或行为均与该公司无关；该公司已向南京市江宁区市场监督管理局和公安机关报案。 据天眼查披露数据显示，江苏鲁享科技成立于2017年8月24日，注册资本5000万元，法定代表人李荣涛，主营业务包括网络技术研发、技术服务、技术咨询等，山东交运集团为唯一股东。 2017年10月，江苏鲁享科技收购P2P平台微积金，并且全资控股。据微积金官网数据显示，微积金成立于2014年3月10日，注册资本3000万元，法定代表人为祝水中，主营业务涉及金融信息服务、电子商务、投资咨询、企业管理咨询，商务信息咨询等。 微积金平台业务涉及车主贷、企车贷、惠农贷、企信贷。微积金官网数据显示，该平台累计交易额26.64亿元，投资用户达10.84万人，借款笔数为1.247万笔。 值得一提的是，近日，有消息称，微积金因非法吸收公众存款被上海公安局闵行分局立案调查。多名投资者反映微积金平台提现困难。6月27日，微积金官网发布公告称，由于近期借款人到期未能及时还款，导致不能对投资人及时兑付，平台将狠抓催收同时筹措资金用于兑付，并决定6月28日制定具体的兑付方案，但是截至7月8日发稿，微积金仍未公布兑付方案。7月8日，北京商报记者尝试联系该平台，截至18时客服电话无人接听。 北京商报记者查询国家企业信用信息公示系统发现，7月4日，微积金因通过登记的住所或者经营场所无法联系，被上海市金山区市场监督管理局列入经营异常名录。 有部分投资人向北京商报记者表示，山东交运集团对微积金起了很大的增信作用，如果没有山东交运集团的100%控股，根本不会考虑投资微积金。业内人士分析称，真正的国资系平台背景都较为雄厚，运营正规，不容易出现提现困难等问题。有一些P2P与国资系根本没有股权关系，故意混淆是非。说好听点是‘过度宣传’，实际上是一种欺骗的行为。 网贷之家相关分析师刘美茹此前向北京商报记者表示，投资人首先应通过企业信用信息公示系统查询P2P网贷平台的股东登记情况，并着重留意是否有异常经营、股权冻结、股权出质的情况；对有疑问的股权关系向平台客服咨询，必要时验证资本合作协议等证明文件；通过工商实时关注平台是否出现股东变更。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

套路！号召员工买股票，老板自己却要减持，但员工比他卖得还早

一家账上只有5.9个亿的养猪公司，却要投资约287亿在海南搞赛马小镇。因为站上了政策的风口，今年五月以来，罗牛山（000735，SZ）的股价“飞上了天”。 现在，赛马小镇八字还没一撇，罗牛山的董事长却说要减持自家股票。有趣的是，就在宣布董事长要减持的前一天，罗牛山发布了《关于董事长向全体在职员工发出增持公司股份倡议书的完成公告》。 鼓励员工买股票，自己又减持套现，上了这样的“套路”，罗牛山的员工们作何感想？ 但是，买了股票的员工可能会心一笑：我卖得比老板还早，到底谁“套路”了谁？ 董事长要减持 增持的员工却已清仓 7月6日，罗牛山发布《公司关于实际控制人通过资产管理计划减持股份计划的公告》，称公司实际控制人、董事长徐自力拟减持5190万股。 根据公告，此次减持的原因为徐自力所持有股票的资产管理计划到期后不再续期。减持的股份来源为 “长安基金- 工商银行-中铁信托-中铁信托·丰利1609期罗牛山股票投资项目集合资金信托计划”。徐自力将通过大宗交易、集中竞价等减持方式交易其通过资产管理计划所持有的51,901,088股，占公司总股本的的4.5072%。 拟减持期间为即日起15个交易日后的6个月内。 同时，罗牛山强调，本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生影响。 根据东方财富网数据显示，“长安基金- 工商银行-中铁信托-中铁信托·丰利1609期罗牛山股票投资项目集合资金信托计划”是在2016年第四季度首次买入2770万股，随后在2017年第二季度增持2420万股，按7月6日142.8亿市值计算，该资管计划浮盈已经达到了2.9亿左右。 有趣的是，就在前一日，罗牛山刚刚发布了《关于董事长向全体在职员工发出增持公司股份倡议书的完成公告》。 去年6月，罗牛山董事长向全体在职员工发出增持公司股票倡议书，并承诺对员工的增持进行了“兜底”： 全体在职员工通过二级市场净买入罗牛山股票，其在12个月后仍持有的公司股票价格低于增持期间股票买入均价并且在职，公司董事长徐自力先生将以现金形式对亏损部分予以全额补偿。 要老板“兜底”，也按要求来： 补偿计算时点： 购入日期:2017年6月8日至6月12日; 出售日期:2018年6月13日至2018年12月13日。 若在规定出售日期内出售完毕，则按照购买及出售总额计算，按差额补偿；若在规定出售日期内未出售完毕，则只针对已出售部分进行补偿，未出售部分将不再予以补偿。 “振臂一挥，应者云集！”整个罗牛山母公司加子公司共2182名员工里，共有6人“积极”买入。 罗牛山公告称， 经统计，公司及下属全资子公司、控股子公司共有6位在职员工在2017年6月8日-6月12日期间通过二级市场增持公司股票，合计增持总股数76,600股，增持总金额478,816.58元。 目前，这6名员工增持的股票已经清仓了，而且“跑得”很快，大部分在规定出售日期之前就卖出了。只剩下200股，老老实实按照董事长的号召卖出。 当然，这6名员工也很争气，都没有让老板“兜底”，这主要是由于罗牛山股票涨得不错。 2017年6月8日—12日，罗牛山股价在6.16元/股～6.43元/股区间，到了2018年6月12日，股价已经翻倍，到了16元以上。 账上只有5.9亿现金 总投资287.8亿搞赛马 股票涨得好，是因为罗牛山站上赛马的风口。 4月14日，《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》提到，支持在海南建设国家体育训练南方基地和省级体育中心，鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目，支持打造国家体育旅游示范区。 5月8日下午，罗牛山公告宣布，公司下属全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司的“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目已获得《海南省企业投资项目备案证明》，总投资287.8亿元。拟开工时间为2018年，拟建成时间为2020年。 从5月8日开始，罗牛山股价从9.18元飙升至最高17.84元。 但是，股价飙升或许是资本的“一时兴起”，要搞赛马，还得靠真金白银。于是，有人翻开罗牛山的财报，被吓了一跳： 截至今年一季度，罗牛山账上只有5.9亿现金，公司总资产也只有64.8亿元。 5月9日，罗牛山回应了深交所关注函称，对于287.8亿元的总投资，公司不排除考虑通过自有、自筹（包括但不限于发行股份、银行信贷）及寻求战略合作伙伴等方式分期分步多渠道获取资金，同时公司也不排除存在项目资金不足，项目周期延长的风险；因目前该项目仅处于前期阶段，存在诸多因素影响和不确定性。 5月10日，深交所再次追加关注函，要求罗牛山进一步说明跨界投资的优势、是否涉嫌利用相关概念炒作股价、项目资金及融资的可行性等事项。 罗牛山于5月15日晚间给出了回复，称不存在利用相关概念有意炒作的违法违规行为；此外，公司暂未对项目成本收益、具体融资渠道及其可行性进行系统完整的分析研究；项目仍处于前期阶段，具有较大不确定性。备案证明中的拟开工时间（2018年）和拟建成时间（2020年）只是预计时间，尚未经过详细的可行性论证，项目备案后两年内未开工建设，备案机关可以从备案管理库中将项目删除，只要两年内开工，项目就不会删除。 6月27日，证监会海南监管局向罗牛山下发《警示函》称，公司信息披露存在多项问题，包括延迟披露《海南省企业投资项目备案证明》、未充分披露相关项目尚未进行可行性研究，备案证明对后续建设无法定约束力，以及预计开工建设时间、融资渠道和资金来源、土地性质变更等事项存在不确定性等相关风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

洪磊：私募面临四大问题 推动双受托人制度在私募落地

“广大投资者要充分理解股权投资的本质，不能被高息和概念诱惑，做到理性投资，量力而为。合格投资者制度是对普通公众投资者的保护，也是鉴别私募基金合法合规性的试纸。不能把私募基金简单理解为100万以上的投资，100万以上的投资也会有骗局。只有真正遵循了《私募基金募集管理办法》和投资者适当性的完整要求，才能避免非法集资陷阱。”近日，在“2018青岛·中国财富论坛”上，中国证券投资基金业协会会长洪磊表示。 　　洪磊指出，基金管理人、托管人和全体基金从业人员，任何时候都要把投资人利益放在首位，真正做到卖者尽责、买者自负。当风险事件发生时，绝不要“一跑了之”、“一推了之”，要在法律框架下主动承担起对投资人的责任。 　　洪磊特别强调，推动双受托人制度在私募基金行业落地，让基金信义义务得到全面履行。根据《基金法》，基金管理人和托管人是共同受托人。基金托管人的法定职责既包括保管基金财产，办理清算交割、复核审查资产净值等谨慎职责，也包括开展投资监督、召集基金份额持有人大会等勤勉职责；其中，投资监督又包括了对基金投资对象、投资范围、投资比例、禁止投资行为等的全面监督。托管人受托职责是基金依法合规运作的重要保障。在基金管理人发生异常且无法履行管理职能时，基金托管人作为共同受托人，应当接管受托职责，尽最大可能维护投资人权益。 　　目前私募基金已经成为公募基金、保险资金之后的第三大机构投资者，截止2018年5月底，各类私募基金持有A股市值1.03万亿元；同时私募基金为高质量经济发展形成了不可或缺的资本金，截至一季度末，私募基金累计投资于未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和上市公司再融资项目数量达8.56万个，累计形成4.72万亿元资本金。 　　然而，洪磊提到，私募基金本质属性和治理逻辑不清晰，防范利益冲突、保护投资者利益仍面临巨大挑战。在私募股权基金领域存在四个比较突出的问题： 　　一是有限合伙型基金中，部分LP和GP关系不清带来利益冲突。实践中，一个比较突出的问题是，有限责任公司担任GP，造成GP的无限连带责任无法穿透有限责任公司这一法律实体，有限责任公司股东及其实际控制人实现了风险规避，但却损害了GP对LP的信义义务。 　　二是同一GP同时管理多只同类型基金，存在潜在利益冲突。各只基金的募投管退很难做到相互独立，实践中很容易出现分期募集、联合投资甚至借新还旧、相互接盘等问题，不仅造成对投资者的不公平对待，成为利益输送的掩体，甚至与其他资产管理产品多层嵌套，演变成事实上的资金池和庞氏骗局。 　　三是单一项目融资情况大量存在。大量名为受托管理、实为单一项目融资的资金中介业务以基金名义出现，导致单一项目风险等同于基金风险，加剧风险集中度和风险传染可能。例如，一些机构以私募基金之名，主动充当银行资金表外运作的通道，或引入信托融资业务模式，将私募基金业务项目化、债务化。 　　四是运作期限短，缺少“耐心”资本应有的投资运作属性。国内私募股权基金存续期普遍偏短，期限1-2年甚至6个月者并不鲜见。部分私募股权基金名为投资、实为储蓄，从其运作本质看，名为股权投资，实为资金拆借。 　　针对当前私募行业面临的问题，洪磊表示，协会将积极推动以下四方面工作： 　　一是推动完善上位法，维护公平发展环境。应当在信托关系下统一规范各类资产管理业务，《基金法》应当成为资产管理行业的根本大法。 　　二是优化登记备案规则，防止“病从口入”。防止刚性兑付、资金池产品甚至非法集资活动渗透到私募基金领域，协会已发布《私募基金登记备案相关问题解答（十四）》和登记须知，明确了不予机构登记的6类情形；更新备案须知，明确了不予产品备案的3种情形。针对行业中出现的新问题、新风险，协会正在持续完善登记须知和备案须知。 　　三是积极探索基金治理有效机制，推动行业治理水平提升。今年内，信用信息报告制度将扩展到全部私募会员机构，以信用约束促进行业良性发展。同时，协会将严格私募基金内部控制要求，私募基金要有独立的股东账户和资金清算账户，每只基金做到单独建账、单独管理、单独核算；在资金募集环节确保风险揭示真实准确完整，每个投资者逐项确认并签署13项风险揭示声明。 　　四是推动双受托人制度在私募基金行业落地，让基金信义义务得到全面履行。 　　以下是洪磊会长演讲的全文内容。 　　各位领导、各位来宾： 　　大家晚上好！ 　　非常高兴再次来到青岛，参加中国财富论坛，我谨代表中国证券投资基金业协会对论坛的顺利召开表示热烈祝贺！在改革开放40周年之际，中国财富论坛聚焦改革开放，以“探寻开放与监管新范式”为主题，探讨经济转型和现代金融体系建设中的热点难点问题，将为我们更好地解决中国问题、探索中国答案提供深度思考和有益启示。借此机会，我想就私募基金行业的发展谈几点看法，供大家参考。 　　一、创新资本形成能力是现代金融体系的基石 　　金融体系有两大基本类型，一是以金融中介提供间接融资为主导的金融体系，二是以资本市场提供直接融资为主导的金融体系。金融体系的现代性主要体现为与生产力发展相适应的金融资源组织、配置能力。经历漫长的农业革命和不断加速的工业革命，人类生产力已经走到全面科技创新的前沿。只有科技创新驱动产业升级，才能推动经济持续成长。对我国而言，土地、资源、劳动力等生产要素的潜能基本得到充分开发，增长潜力面临资源、环境、社会约束，无法维持数量型扩张，只有优化经济结构、加强科技创新，提升全要素生产率，才能实现可持续增长。因此，现代金融体系的核心内涵就是适应结构优化和创新发展要求，发展出有利于创新资本形成的金融资源配置体系。 　　从国际经验看，以金融中介为主导的金融体系以货币信贷创造为主，通过债权债务关系配置金融资本，具有低风险偏好、高杠杆偏好的典型特征，风险承担能力不足，无法为全社会提供足够的风险资本，无法支撑广泛的技术创新。而以资本市场为主导的金融体系以风险定价为基本原则，主要通过股权投资活动配置金融资本，可以为不同行业、不同规模、不同发展阶段的企业，提供与之相适应的风险资本。只有资本市场足够发达，才能形成强大的创新资本形成能力，适应创新风险，容忍创新失败，推动广泛而持久的原创性、颠覆性创新。20世纪以来，美国领导了电气化革命、信息化革命、互联网革命，以及21世纪以来的能源革命和人工智能革命，在创新基础制度、创新的广度、深度与转化效率上远远超出了世界其他国家。社会风险资本与企业创新活动充分结合，从而推动各个领域、各个产业方向上的全面创新，是美国创新能力超群的重要原因。美国从崛起到强大的过程就是美国企业与资本市场相互结合，在资本市场助推下高速发展、加速竞争、快速迭代的过程。 　　二、我国私募基金已经成为创新资本形成的有力工具 　　自2013年私募基金纳入新《基金法》统一规范以来，行业监管不断完善，行业自律渐成体系，社会公信逐步形成，私募基金迎来爆发式增长。截至2018年5底，在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人2.37万家，已备案私募基金7.32万只，管理规模12.57万亿元，从业人员24.4万人。私募证券投资基金活跃于股票、债券、期货衍生品市场，提升资本市场价格发现和价值投资能力。私募股权和创业投资基金全面参与企业初创培育、成长壮大、资源整合与并购重组，为实体经济转型和创新发展提供了可观的资本金支持。 　　在证券投资方面，私募基金已成为我国多层次资本市场的重要生力军。截止2018年5月底，各类私募基金持有A股市值1.03万亿元，已经成为公募基金、保险资金之后的第三大机构投资者。在股权投资方面，私募基金为高质量经济发展形成了不可或缺的资本金。截至2018年一季度末，私募基金累计投资于未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和上市公司再融资项目数量达8.56万个，累计形成4.72万亿元资本金。2017年全年，私募基金为未上市未挂牌企业形成新增股权资本金1.14万亿元，相当于当年社会融资规模增量的5.85%，成为长期资本形成的重要载体。在投早投小方面，早期创业项目成为私募股权与创业投资基金的重点投资对象。截至2018年一季度末，私募股权与创业投资基金在投项目中，投向中小企业项目4.2万个，在投本金1.35万亿元，分别占在投项目总数和在投本金的66.9%和29.0%；投向种子期与起步期项目3.1万个，在投本金1.57万亿元，分别占在投项目总数和在投本金的50.1%和33.7%。在支持创新方面，私募基金敏锐布局战略新兴领域，为创新型企业发展提供关键支持。从私募股权与创业投资基金在投项目行业分布看，互联网等计算机运用、机械制造等工业资本品、医药生物、医疗器械与服务、传媒等产业升级及新经济代表领域成为布局重点，在投项目企业数量3.7万个，在投本金1.60万亿元，分别占在投项目总数和在投本金的58.5%和34.5%，助推供给侧结构性改革与创新增长。 　　三、私募基金本质属性和治理逻辑不清晰，防范利益冲突、保护投资者利益仍面临巨大挑战。 　　从法律层面看，私募基金的内涵和本质缺少法理界定，导致行政监管和行业自律规则无法将基金治理要求落到实处。国际证监会组织2010年10月发布的《私募股权基金的利益冲突》报告明确提出：“私募股权基金是通过非公开方式募集形成的权益性资本”。其核心要义有以下几点：首先，私募股权基金是权益性投资，不得以基金名义对外承诺收益。其次，私募股权基金是面向合格投资者募集，必须让投资者了解与投资于特定基金有关的风险。三是，私募股权基金是长期性资本，不是投机性资本，基金存续周期一般为十年以上，在存续期内封闭运作。四是，私募股权基金是专业管理的组合投资。我们对私募基金本质的理解与国际证监会组织完全一致。但是，由于《基金法》缺少对基金的实质性定义，全行业关于私募基金本质和治理规范的共识尚未形成，监管自律规则也无法在基金治理层面形成有效约束，大量募投管退活动与基金本质发生偏离。 　　一是有限合伙型基金中，部分LP和GP关系不清带来利益冲突。 　　LP与GP之间是信托关系，GP作为受托人，其行为应当与出资人或基金整体目标保持一致。规范LP与GP之间的信义失衡和利益冲突，构成了私募基金内部治理的核心。从LP与GP的关系看，既有LP越位、过度干预GP经营运作的困境，又有GP信义缺位，损害LP利益的风险。实践中，一个比较突出的问题是，有限责任公司担任GP，造成GP的无限连带责任无法穿透有限责任公司这一法律实体，有限责任公司股东及其实际控制人实现了风险规避，但却损害了GP对LP的信义义务。如果在基金治理层面不能解决好这一问题，在风险来临时，LP与GP之间将爆发严重的利益冲突，基金信义义务无法实现，从而动摇行业发展根基。 　　二是同一GP同时管理多只同类型基金，存在潜在利益冲突。 　　有的GP同时运作多只策略一致或投向一致的基金，各只基金的募投管退很难做到相互独立，实践中很容易出现分期募集、联合投资甚至借新还旧、相互接盘等问题，不仅造成对投资者的不公平对待，成为利益输送的掩体，甚至与其他资产管理产品多层嵌套，演变成事实上的资金池和庞氏骗局，基金财产独立性原则和投资人利益至上原则受到严重挑战。 　　三是单一项目融资情况大量存在。 　　由于上位法对基金本质缺少界定，自律规则缺少法理支持，在登记备案中无法将是否组合投资、是否风险自担等本质要求落实到位，大量名为受托管理、实为单一项目融资的资金中介业务以基金名义出现，导致单一项目风险等同于基金风险，加剧风险集中度和风险传染可能。例如，一些机构以私募基金之名，主动充当银行资金表外运作的通道，或引入信托融资业务模式，将私募基金业务项目化、债务化。这些做法均违背了基金的组合投资、风险自担本质。 　　四是运作期限短，缺少“耐心”资本应有的投资运作属性。 　　国际上私募股权基金的存续期多数在十年以上，而国内私募股权基金存续期普遍偏短，期限1-2年甚至6个月者并不鲜见。部分私募股权基金名为投资、实为储蓄，从其运作本质看，名为股权投资，实为资金拆借。这类基金出现的主要背景是，特定出资人持有大量可投资产，但是出于自身风险偏好，规避资金运用风险，不以权益性投资回报为目的，仅要求债权投资的固定收益。也有部分私募股权基金单纯追求一二级市场价差，快进快出，有较强的投机心理。 　　四、将自律挺在法律之前，勇于承担规范责任 　　偏离本质必然造成基金治理困境，进而诱发行业风险。当法律有所滞后时，行业自律要站在法律规范前沿，遵从法的基本精神，遵循行业本质要求，通过行业自律主动填补法律空白，推动《基金法》原则全面落地。就当前面临的若干问题，协会将积极推动以下几方面工作。 　　一是推动完善上位法，维护公平发展环境。 　　《基金法》和《私募基金管理条例》应当厘清私募基金本质与边界，明确契约型、合伙型、公司型基金的信托义务。无论何种组织形式，都要遵循非公开募集、组合投资、公平交易和风险自担本质要求，私募股权投资基金应当围绕权益资本展开投资，按封闭期要求规范运作。我们始终认为，应当在信托关系下统一规范各类资产管理业务，《基金法》应当成为资产管理行业的根本大法。私募基金是受到《基金法》规范和持续监管的合法主体，应当在金融体系中得到公平对待。 　　二是优化登记备案规则，防止“病从口入”。 　　坚持从行业本质出发，明确登记备案和风险监测标准，防范利益冲突，防止刚性兑付、资金池产品甚至非法集资活动渗透到私募基金领域，守住行业风险底线。协会已发布《私募基金登记备案相关问题解答（十四）》和登记须知，明确了不予机构登记的6类情形；更新备案须知，明确了不予产品备案的3种情形。针对行业中出现的新问题、新风险，协会正在持续完善登记须知和备案须知，积极研究并提出契合行业本质和长远利益的解决方案。 　　三是积极探索基金治理有效机制，推动行业治理水平提升。 　　以“7+2”自律规则体系为基础，推动基金管理人与中介机构、投资者、被投企业之间形成三重信用博弈，让市场主体行为回归市场，让私募基金管理人关注的焦点从监管部门回到自身信用、客户利益和实体经济需求。目前，私募证券投资基金管理人会员信用信息报告已经正式上线，将会员机构日常经营与信用情况纳入合规性、稳定度、专业度、透明度4大维度15项指标的信用评价体系。今年内，信用信息报告制度将扩展到全部私募会员机构，以信用约束促进行业良性发展。同时，协会将严格私募基金内部控制要求，私募基金要有独立的股东账户和资金清算账户，每只基金做到单独建账、单独管理、单独核算；在资金募集环节确保风险揭示真实准确完整，每个投资者逐项确认并签署13项风险揭示声明，确保公平对待投资者，投资者风险自担。此外，协会已初步完成《中国私募股权（创投）基金行业尽职调查问卷指引》，希望该清单能帮助机构投资者更加高效地开展对基金管理人的尽职调查，选择专业合规尽责的管理人投资，建立管理人展业的市场标准，激发行业发展活力。 　　四是推动双受托人制度在私募基金行业落地，让基金信义义务得到全面履行。 　　根据《基金法》，基金管理人和托管人是共同受托人。基金托管人的法定职责既包括保管基金财产，办理清算交割、复核审查资产净值等谨慎职责，也包括开展投资监督、召集基金份额持有人大会等勤勉职责；其中，投资监督又包括了对基金投资对象、投资范围、投资比例、禁止投资行为等的全面监督。托管人受托职责是基金依法合规运作的重要保障。在基金管理人发生异常且无法履行管理职能时，基金托管人作为共同受托人，应当接管受托职责，尽最大可能维护投资人权益。 　　在此，我们呼吁，全社会要正确认识投资风险的来源。中国要从工业化的跟随者走向创新发展的探路者、领路人，迫切需要增强自主创新能力。创新就是试错，成败难以预测，天然具有风险，必须依靠风险容忍度更高的投资者和风险分散能力更强的资本市场。私募股权投资基金就是要为高风险的创新活动找到有风险承担能力的投资者。广大投资者要充分理解股权投资的本质，不能被高息和概念诱惑，做到理性投资，量力而为。合格投资者制度是对普通公众投资者的保护，也是鉴别私募基金合法合规性的试纸。不能把私募基金简单理解为100万以上的投资，100万以上的投资也会有骗局。只有真正遵循了《私募基金募集管理办法》和投资者适当性的完整要求，才能避免非法集资陷阱。投资者在签署投资合同时，一定要逐项确认并签署13项风险揭示声明，如果基金管理人没有要求投资者签署相关资料，投资者就要高度怀疑该产品的合法合规性，不仅要拒绝认购，还应当将有关情况向有关部门反映。基金募集机构要审慎筛选出合格投资者，做好风险提示和信息披露。基金管理人、托管人和全体基金从业人员，要正心诚意，恪尽受托职责，任何时候都要把投资人利益放在首位，真正做到卖者尽责、买者自负。当风险事件发生时，绝不要“一跑了之”、“一推了之”，要在法律框架下主动承担起对投资人的责任。我们要明白，《基金法》赋予了我们受托人责任，我们就要穷尽一切努力将受托责任进行到底，这既是法律的根本要求，也是取信于投资者的根本前提。对于以私募基金为名从事违法犯罪活动的，有关部门一定会严肃追究责任，给广大投资者一个负责任的交代。未直接从事犯罪、受到蒙蔽的从业人员不要一走了之，要珍视个人信用和从业声誉，积极配合有关部门调查，做好本职工作。任何困难都是暂时的，在困境中勇于面对，承担责任、履行义务，才有我们每个人的未来，才有基金行业的未来！ 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互联网金融仿冒网页超4.7万个，工信部：加强钓鱼网站整治

近几年，电信网络诈骗高发势头得到了有效遏制，电信网络诈骗案件数量持续减少。为打击这类犯罪活动，官方使出了哪些“杀手锏”？ 电信网络诈骗案发数量持续减少 工信部公布数据显示，2017年7月，“400”涉案号码已从2016年初月均700余个下降至个位数；12321举报受理中心接报的诈骗电话举报数量呈现整体持续下降趋势。 腾讯安全一份报告亦显示，在经历了2015年的爆发式增长后，2016年开始，诈骗电话标记数呈现逐年下降趋势，2017年诈骗电话标记总数同比下降46.2%。 电信网络诈骗案发总量也在逐年下降。以北京为例，2017年北京电信诈骗发案总量5年最低，为群众止损近20亿元。北京市公安局连续三年实现破案、抓人同比上升，发案、群众损失同比下降的“两升两降”工作目标。 在上海，去年前11个月上海全市接报电信网络诈骗案件同比下降20.03%，涉案金额同比下降5.5%。 打击电信网络诈骗犯罪活动取得了明显的成效，背后官方使出了哪些“杀手锏”呢？ 杀手锏1：电话用户实名登记 2016年9月，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、工信部、央行等六部门曾联合发布《关于防范和打击电信网络诈骗犯罪的通告》，规定电信企业(含移动转售企业)要严格落实电话用户真实身份信息登记制度。 2016年工信部共组织1.2亿电话用户进行实名补登记，实现了全部电话用户的实名登记，防范打击通讯信息诈骗工作取得阶段性明显成效。 2018年5月，工信部发布《关于纵深推进防范打击通讯信息诈骗工作的通知》，明确了九项重点任务，排在第一的就是“切实加强实人认证工作，持续巩固电话用户实名登记成效”。 通知要求，严格落实实体渠道和网络渠道电话用户实名登记要求；组织开展用户实名登记人像比对试点工作，提升电话入网环节一致率；强化电话用户信息动态复核；对要求落实不到位的加大责任倒查力度。 杀手锏2：建成诈骗电话技术防范体系 2017年7月，全国诈骗电话技术防范体系初步建成，完成国际以及31个省级诈骗电话防范系统建设。 工信部当时表示，系统上线以来，已累计处置来自国内外的涉嫌诈骗电话呼叫近1.16亿次，通过与公安机关和银行部门的工作联动，及时劝阻受害客户2.2万余人，挽回直接经济损失9800余万元。 “诈骗电话技术防范系统”由工信部与公安部等部门联合建设，已实现与公安部的警情数据连接，智能识别和拦截有关通讯信息诈骗号码。 此外，据北京市公安局介绍，2016年，北京市成立了全国公安机关唯一一家公安部打击治理电信网络新型违法犯罪查控中心，可对全国的各类电信诈骗实施打击。 该反诈中心电信案件侦办平台整合了全国1000多家银行和各种第三方支付平台，民警可以在办公室里完成对银行资金流的监控和快速查询，以及追踪冻结止付。只要接到报警，民警则会立即根据账号信息，冻结已汇出的款项。 杀手锏3：严禁出售银行卡 在互联网+金融快速发展的同时，各种金融领域的诈骗手法、擦边球模式也逐渐进入公众视野，从传统的以信用卡代办、小额贷款办理为由骗取小额手续费，到各种如非法集资、非法外汇交易、非法贵金属等期货交易等。 据媒体报道，有专门的团伙收购各种卡证后，雇人到银行开卡转卖。犯罪团伙使用这些“实名不实人”的银行卡，从事电信网络诈骗、网络赌博、洗钱等犯罪活动。 为打击使用银行卡进行电信诈骗的行为，《关于防范和打击电信网络诈骗犯罪的通告》规定，各商业银行要抓紧完成借记卡存量清理工作，严格落实“同一客户在同一商业银行开立借记卡原则上不得超过4张”等规定。任何单位和个人不得出租、出借、出售银行账户(卡)和支付账户，构成犯罪的依法追究刑事责任。 通告还规定，自2016年12月1日起，个人通过银行自助柜员机向非同名账户转账的，资金24小时后到账。 因为在很多电信诈骗案件中，受骗者都是通过银行自助柜员机给诈骗人员转账，实行上述规定以后，转账人一旦发现自己被骗，还有时间去银行处理。 杀手锏4：加强钓鱼网站和恶意程序整治 2018年4月，安徽灵璧县公安局破获一起涉及3个犯罪窝点、犯罪嫌疑人达24名的网络诈骗案件。一条涉及制作山寨钓鱼网站、诱骗网络游戏玩家点击、骗取账号密码、窃取交易游戏装备的黑色产业链条被斩断，涉案金额近200万元。 国家互联网金融安全技术专家委员会的监测数据显示，截至2018年6月底，互联网金融仿冒网页已超过4.7万个，受害用户达11万人次。 《关于纵深推进防范打击通讯信息诈骗工作的通知》要求，加强钓鱼网站和恶意程序整治，有效降低网络诈骗威胁风险。加强对仿冒政府、教育、金融机构等钓鱼网站和涉嫌诈骗类恶意程序的监测分析和信息共享；及时依法处置钓鱼网站和诈骗类恶意程序；及时提醒诈骗类钓鱼网站和恶意程序风险情况。 杀手锏5：从境内向境外治理延伸 跨国电信网络诈骗案由于其非接触性，破案难度大幅度增加。 “侦破的关键在于国际合作，国家对于电信诈骗的处罚很严，也一直在推行实名制，但每个国家的司法管辖是独立的，如果没有国家之间的配合，公安机关就无法去国外侦查。”北京云通律师事务所主任闫兵指出。 为此，《关于纵深推进防范打击通讯信息诈骗工作的通知》明确，着力治理境外来源诈骗电话。重点做好境外来源诈骗电话研判处置、境外来电提醒等工作；联合公安机关建立健全国际诈骗电话研判和防范协作机制；鼓励相关企业和机构等开展诈骗电话治理国际交流与合作。 杀手锏6：从法律层面严打网络诈骗行为 2018年5月，中国银联利用大数据分析向社会发布安全提醒，电信诈骗案、盗窃银行卡、非法套现、冒用他人银行卡、网络消费诈骗中超过90%是由于个人信息泄露引致，已成为犯罪主要源头。 在法律层面上，2017年3月15日通过的《民法总则(草案)》写入了保护个人信息的条款。 2017年6月1日起施行的《网络安全法》针对个人信息泄露问题做出规定：任何个人和组织不得窃取或者以其他非法方式获取个人信息，不得非法出售或者非法向他人提供个人信息。 针对电信网络诈骗问题，《网络安全法》规定，任何个人和组织不得设立用于实施诈骗，传授犯罪方法，制作或者销售违禁物品、管制物品等违法犯罪活动的网站、通讯群组，不得利用网络发布涉及实施诈骗，制作或者销售违禁物品、管制物品以及其他违法犯罪活动 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

百亿平台银票网爆雷 实控人自首前一天仍在发加息券

　　继善林金融、唐小僧、联璧金融、牛板金．．．．．．之后，又一家网贷平台爆雷。 　　7月7日晚18点30分，新京报记者从上海长宁警方官方微博“警民直通车_长宁”获悉，上海鸿翔银票网互联网金融信息服务有限公司（下称“银票网”）实控人易某某已自首。警方已对涉嫌非法集资犯罪的易某某及多名高管立案侦察。记者致电银票网官方400及座机电话，无人接听。 　　银票网目前累计成交量140.03亿元，两款产品综合收益率“商票盈”在8.8%（180天）-9.8%（300天）之间；“银票纯”则为7%（60天）-7.8%（150天）。 　　银票网官网显示的部分产品及收益率 　　新京报记者注意到，两天前银票网仍在向投资人发1.2%的加息券，每人可获3张。 　　来源：银票网官网 　　警方官微通报的全文为：2018年7月6日下午，银票网实际控制人易某某向上海市公安局长宁分局投案，称其公司的集资经营活动因资金链断裂，已无法向投资人进行兑付。据此，长宁分局立即开展立案侦察，目前已对涉嫌非法集资犯罪的易某某及该公司涉案的多名高管，依法采取强制措施，案件正在进一步侦查中。公安机关请银票网投资受损群众至户籍所在地或居住地公安机关报案、登记信息、提供证明材料。 　　图片来源：长宁警方官方微博 　　银票网官网及天眼查信息显示，公司注册于2014年10月9日，注册资本金为1亿元（实缴5000万元）。法定人及实际控制人为易德勤。高管团队包括董事、副总裁兼党支部书记乐晓凌、董事/副总裁兼CTO李宇峰、风控总监兼董事会秘书程莉芳、监事贺善生。 　　天眼查显示，易德勤目前系银票网创始人兼总裁，行伍出身。从官网上看，易德勤曾任职友邦保险区域经理、平安产险深圳分公司集团业务部总监、保网市场部总监、大虾网络执行董事。具有十一年金融业及电子商务运营管理经验。清华大学经管学院大数据总裁高级研修班结业。 　　银票网旗下开发的银票理财是一个P2B模式的票据理财业务。 　　据官网运营数据，银票网总待收金额为4.60亿元，总注册人数（投资人）为69.09万人。平均借款金额94.45万元，总借贷人数为511人。 　　天眼查显示，银票网股东是银家智联科技集团（持股95%）和上海勤郝企业管理咨询合伙企业（有限合伙），穿透股权看都是易德勤本人控制的公司。 　　官网及官方微博两天前最后一则公告是关于母公司银家智联科技集团与上海新证财经信息咨询有限公司签署战略合作协议的消息，在7月5日签约当天给予用户全场通用的1.2%加息券。在官方微博当天图片中可以看到，易德勤参加了签约仪式。 　　2018年7月5日，银票网与上海新证签署战略合作协议，来自银票网官方微博 　　目前，银票网完成两轮融资。2015年5月15日A轮拿到亚联资本1000万美元的投资；2016年6月16日A+轮1.2亿元融资，投资方为中国华宇经济发展有限公司。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

瑞士证券交易所计划推出数字货币交易所

据BusinessInsider消息，瑞士证券交易所（SIX）宣布，计划推出一项全面监管的数字货币交易所。SIX首席执行官Jos Dijsselhof称，虽然现在BTC价格相较熊市价格有所下跌，但该机构对数字货币领域有着持续的兴趣。SIX还表示，新的数字货币交易所将由瑞士国家银行和瑞士监管机构INMA进行监管。

炒股专业户上海莱士旗下信托爆仓？炒股亏损近9亿元

一季报曾因炒股巨亏的上海莱士旗下信托面临平仓风险！ 6日晚间，上海莱士公告，因近期二级市场波动剧烈，股价跌幅较大，公司持有的厦门信托-金鸡报晓3号集合资金信托计划（“金鸡报晓3号”）认购云南信托发行设立的聚利43号单一资金信托（“聚利43号”）及陕国投· 持盈79号证券投资集合资金信托计划（“持盈79号”）财产净值已跌破止损线，存在平仓风险。 公司称，基于二级市场走势存在较大不确定性，决定暂缓追加信托资金，聚利43号及持盈79号持有的证券资产将按相关合同规定进行变现，直至信托计划资产全部变现为止。 资料显示，上述信托持有的股票主要是万丰奥威和兴源环境。公司分别使用了3.33亿元、2.5亿元和1.8亿元投资参与认购金鸡报晓3号、持盈78号和持盈79号，上述信托在今年多次发生过平仓风险。 金鸡报晓3号规模为9.99亿元，该信托全部对聚利43号进行投资。去年5月，聚利43号通过大宗交易买入兴源环境1800.28万股。当年6月，聚利43号又多次买入兴源环境。截至去年上半年末，聚利43号共持有兴源环境3779.996万股。 今年2月2日，金鸡报晓3号财产净值跌破止损线，按合同约定需追加补仓资金。上海莱士随后追加补仓资金8635万元，然后上半年又6次追加补仓资金共1960万元。 7月2日，兴源环境复牌连续5个跌停，金鸡报晓3号跌破止损线。上海莱士7月3日追加补仓资金7457万元，但4日金鸡报晓3号财产净值再次低于止损线，公司决定暂缓追加资金。 持盈79号持有的股票同样为兴源环境，上海莱士也多次补仓，如7月2日和3日分别追加补仓资金3710万元和230万元。然而，7月5日，持盈79号财产净值再次跌破平仓线，公司决定不再追加补仓资金。 目前还在追加线之上的是持盈78号，其持有的股票为万丰奥威。截至今年3月2日，持盈78号持有2966.41万股。万丰奥威3月2日连续三个跌停，上海莱士被迫在上半年多次追加补充资金。 7月4日，持盈78号财产净值再次跌破追加线，上海莱士追加补仓资金100万元。至此，公司共追加补仓资金1.41亿元。公司称，截至目前，持盈78号财产净值在追加线以上，不存在平仓风险。 值得一提的是，上海莱士还直接重仓持有万丰奥威。截至一季度末，上海莱士共持有万丰奥威6955.95万股。 上海莱士是中国第一家中外合资的血液制品大型生产企业，然而公司近年来因为炒股业绩波动颇大。今年3月底，公司披露一季报预告，预计亏损6.53亿元至7.2亿元，而上年同期盈利2.22亿。 对此，公司表示，亏损最主要的原因是一季度国内证券市场波动较大，导致公司风险投资产生较大损失，预计公司一季度投资业务产生的公允价值变动损益为-8.98亿元。也就是说，公司炒股亏了近9亿元。 对于部分公司因炒股受损，经济学家宋清辉对记者表示，“一些上市公司不将精力放在主业发展，却热衷于炒股，一旦股市大跌，其业绩将受到波及甚至亏损，监管层对一些动用巨资炒股的公司应进行问询，投资者也应回避这类公司。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

《我不是药神》引爆电影市场靠这三板斧

摘要：《我不是药神》不仅是对医疗行业现实问题的反应，同时也给中国电影市场的导演们打了一针杜冷丁：票房不由流量定，观众的审美和品位已然能够撑起优质影片的票房。 图片来源：视觉中国 点映票房破亿，首映票房破三亿。《我不是药神》在众多暑期档电影中异军突起。 有人看的是影片，有人关注电影背后的真实故事，还有不少人在意电影票房。点映场就夺走了提前一周点映的《动物世界》的风头。2018电影暑期档的厮杀，也正式在那块黑色幕布上拉开帷幕。 于是，有专业人士预测，《我不是药神》的最终票房或将超过30亿，有望冲击今年上半年的票房冠军《红海行动》。点映票房超过一亿，豆瓣评分9.0分，猫眼评分9.7分，这串光鲜的数字在今天大规模上映之后票房还有要爆的趋势。 网上铺天盖地的宣传和观众看后的几乎零差评的好口碑，已经裹挟了无数人进入电影院一睹为快。我也在电影院中观看了《我不是药神》的点映场，而我所看的那一场，整个场地座无虚席。 当我看完这场电影后，我开始认可圈内人士的这些预测。同时，我也在《我不是药神》这部电影中，看到了一些近两年在国内电影市场中大热的印度电影的元素。其中，最重要的三个元素被称为印度电影劈开中国电影市场的三板斧。 第一板斧：情感共鸣 教育、医疗、女权等社会话题，始终是摆在一个国家面前绕不过去的一些现实问题。 首先，印度和中国一样处在亚洲，同样作为四大文明古国，在文化传承上印度和中国有相似的之处。同时，中国和印度都属于发展中国家，所以都面临着很多相似的社会问题，比如贫穷、疾病、女性权益、教育公平等诸多现实性的社会问题。 这些问题也是中国社会所面临的，比如贫富差距、医疗保障问题、职场女性歧视、地区之间的教育公平等。同时，这些问题也是中国社会在逐步解决的，所以印度电影能够让中国观众感同身受，这种情感的表达是对此方面印度电影就与中国观众产生了情感共鸣，因此被中国观众所喜爱也就不足为奇了。 所以，印度电影之所以能在众多的进口电影中，能分走中国电影市场中的一块蛋糕，根源还是在于两大文明古国的情感表达方式和真实的社会现状。 其次，电影作为艺术作品的一种表现形式。一部好的电影作品从来都不是天方夜谭，回归小人物能接触到的平凡生活才能引发观众的情感共鸣。 比如印度电影《起跑线》，那种中产阶级家长的焦虑，在中国式教育的面前更是被无限放大：家长们虽然也很无奈，但还是会挤得头破血流，生怕自己的孩子输在了起跑线。 《起跑线》剧照：男主拉吉天还没亮就去排队 此外，生老病死这个话题，也是我们每一个人生命中或早或晚、始终避免不了的一个步骤。所以《我不是药神》切中了”生病”这个大多数人都会接触到的生活场景来展开电影情节，对于大多数观众来说，显然是一件容易感同身受的事情，所以这部影片足够引发一大批观众的情感共鸣，赚足了观众的泪点。 正如电影中为数不多的反派说的那样——这个世界上很多病都能治好，唯有一种病你怎么都治不了，那就是穷病。而贫穷本身，就足够戳中大多数观众的心弦。 第二板斧：发现问题 鲁迅在《纪念刘和珍君》中说过：“真正的勇士敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血。”事实上，敢于直面社会的现实、揭露社会真相才是现世的勇士。 事实上，在地大物博的中华大地上，影视作品的题材十分丰富。然而要实现从生活经历到影视作品的过渡，却是一个难办的事情。 首先从类型上来说，这种社会现实类型的题材具有高度的敏感度，很少会有导演会去拍。即使拍出来，或许也会因为一些大家都懂得的原因，很难通过审核，制作成本以及代价太大，很少有导演愿意去冒这个险。 其次，不管是那种题材影视作品，最终都要接受观众的评定。观众能懂自然会口口相传，成为一代经典；倘若拍的过于有深度，就容易像《我不是潘金莲》一样，即使拿了很多奖却很难让观众买账，在电影市场中处于曲高和寡的尴尬境地。 然而类似的问题，在印度电影中却有很多解决办法。 比如在印度电影《厕所英雄》中，阻碍贾耶和凯沙夫爱情的恶棍不是某个人，而是一个厕所。通过这种具象化的社会现象，完成了对人权和宗教文化的斗争。 《厕所英雄》剧照：女人提着灯在野外去上厕所 相似精神主题的情感表达，在印度电影《我的个神啊》中也借助了一些与主题看似无关的剧情来进行了表现。 第三板斧：解决问题 进步，从来都是在“没有条件，创造条件也要上”环境中实现的。 当中国的影视市场被“唯流量主义”误导时，依然有许多人在想办法改变这一现状。同时，随着消费升级热潮的来临，观众对影视产品有了自己的审美和需求，要求也变得越来越高。比如在2017年5月和《摔跤吧爸爸》同期拍片上映的电影中，除了《摔跤吧爸爸》没有任何一部电影的豆瓣评分超过了9分。 此次上映的《我不是药神》也是根据真实故事改编而来，故事的发生背景就处在中国医疗改革最关键的那几年时间里。影片中对于人性的展示、法大于情等社会现实，正是那个时代的中国所面临的现实社会问题。 因此，电影在前半部分具有喜剧色彩，故事情节也容易让人理解，迎合了大多数观众的口味；而在电影的后半部分由喜转向悲壮，让电影的主题有了升华，满足了对影视作品有更高要求的那部分观众的需求。 所以对于中国的电影市场来说，《我不是药神》的上映，不仅是对当前观众对影视需求的一次试水，也是对中国电影市场的一个里程碑。 同时，为了满足各个层次的观众需求，影片的主角还是小人物式的英雄，有每一个普通人的胆怯、怜悯之心，这是我们每一个平凡人都能接触到的路人甲。这种回归现实生活中平凡人做的不平凡事，才是正中观众下怀的英雄故事，也更能被观众接受。 总结 朋友圈中不仅有不少朋友都去给这部电影贡献了票房，也有不少朋友在电影院中贡献了自己的笑点与泪点。医疗这个现实生活中真实存在而又敏感的话题被搬上电影屏幕，影片本身的故事性很耐人寻味。 事实上，在中国电影市场中同样这种优秀的剧情片，比如2014年上映的拐卖题材电影《亲爱的》，以及刺中现实社会的《我不是潘金莲》。可见，这种社会写实的电影已经逐步满足了观众的观影需求和品位。 同样的，《我不是药神》并没有运用流量小鲜肉、小仙女，甚至有博主在微博说#徐峥#超话才22个人签到，才引发了网友在7月2号集体给徐峥打call，将#徐峥#、#山争哥哥#等话题送上热搜前几名，颇有之前“菊内人”“菊外人”合力护送王菊出道的阵势。 足以见得，流量只是吸引少部分观众的原因，演员的演技与影片本身的质量才是票房驱动力的关键。在这个人人信奉“流量为王”的互联网时代，显然是至关重要的一点。因为这个时代已经好久没有出现过《霸王别姬》这样经典之作。 所以，《我不是药神》不仅是对医疗行业现实问题的反应，同时也给中国电影市场的导演们打了一针杜冷丁：票房不由流量定，观众的审美和品位已然能够撑起优质影片的票房。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

IDG资本等投资的Formax金融圈清盘雷

六月份有不少P2P清盘或者跑路，没想到七月份这个势头依然没停下来。近日在P2P业内鼎鼎大名的风投系平台Formax金融圈也传来了不好的消息，目前金融圈的官网已经无法正常访问，只有一则宣布清盘的兑付公告。Formax金融圈曾获得IDG资本、宜信华创资本、复星昆仲资本千万美金级别投资；签约银行资金存管协议。 Formax金融圈清盘公告 2018年7月6日最新消息，P2P平台Formax金融圈的官网当前只剩下一则清盘的公告，主要内容如下： 1. 平台逾期情况比较严重，现在已经遇到兑付困难的问题，因此选择从7月6日起停止P2P业务进行清盘。 2.兑付周期从9月开始，在项目到期后的第2个月开始兑付，前面8个月每月兑付本金的2.5%，后16个月每月兑付本金的5%，兑付周期总共是26个月。 3. 利息按照银行活期存款利率来计算，在本金兑付完毕后一次性付清。 4. 金融圈设立了咨询服务点和投资者权益保护委员会，并呼吁投资者给平台一些时间。 有业内人士指出：各位投资者还是要做好多种准备，毕竟两年的时间什么都有可能发生。

中科建飞资管计划被爆违约 利息延迟10工作日仍未付

半年付一次息、本该于6月20日付息，但等了近10天后，投资者王先生还是没有收到国泰元鑫——中科建飞专项资产管理计划支付的利息。情急之下，他打电话给国泰元鑫客服询问情况。 　　“已和项目组沟通过，项目组表示中科院和华润置地近期就中科建设在进行改制工作，影响了资金的兑付，本次付息会晚，但会在10个工作日内完成。”国泰元鑫客服如此解释。不过，在当前这种强监管的氛围下，王先生对这些话是将信将疑。 　　“再看看吧，不行就真得退出来了，毕竟大环境如此，何必吃这个眼前亏呢？”他对《华夏时报》记者表示。 　　利息迟迟未到 　　国泰元鑫官网显示，公司是中国证监会批准设立的从事特定客户资产管理业务的专业金融机构，成立于2013年5月，注册资本8314.4万元。公司开展的主要业务包括债权类业务、资产证券化业务、股权投资业务以及投资类业务四大类型，截至2017年5月底，公司累计资产管理规模逾600亿元，累计管理产品逾250只。 　　根据天眼查的信息，国泰元鑫的股东包括国泰基金管理有限公司、中建投信托有限责任公司两家国有金融机构，以及上海津赞投资管理有限公司。其中，国泰基金持有国泰元鑫55.74%的股份，为最大股东。 　　事实上，中科建飞的“背景”也同样显赫。资料显示，中科建飞是中科建设开发总公司的全资子公司，成立于2015年1月23日，注册资本29亿元，中科建飞作为总公司发展投资业务的主要平台，一直致力于打造实业投资与金融、资本运作平台，对外经营实业投资、创业投资、房地产开发等领域。 　　据了解，国泰元鑫—中科建飞专项资产管理计划发行于2016年12月，发行规模为3亿元，期限为24个月，认购起点为100万元，付息方式为半年付息，预期年化收益率介于7.00%-7.50%之间，资金用途是向上海中科建飞投资控股有限公司全资子公司发放流动资金贷款。 　　值得一提的是，国泰元鑫—中科建飞专项资产管理计划在其资产管理合同中曾这样描述：1．中科建飞持有项目的变现收入，中科建飞所持有的物业、房产及项目变现价值约人民币200亿元。同时中科建飞2016年上半年实现利润总额37.8亿元；2．中科建飞母公司中科建设开发总公司2016年营业收入将超200亿元人民币，利润总额接近50亿元人民币；3．中科建设开发总公司为本资管计划提供无限连带责任担保，投资有风险 选择需谨慎。中科建设开发总公司由中国科学院100%控制，2015年由招商银行承销，2016年由恒丰银行承销，共发债35亿元，华泰联合证券发行21亿元ABS资产支持证券，中诚信给予主体评级AA；中海信托、中建投信托、中江信托、中泰信托、中粮信托先后发行集合类信托计划；4．中科建飞全资子公司将持有的嘉兴南湖唯一新建的城市综合商业体作为抵押担保，世联评估价值不低于8亿元，抵押率37%。5．管理人国泰元鑫资产管理有限公司，为大型央企“中国建银投资集团”（中国建投）成员企业，主要股东为： 国泰基金、中建投信托。 　　然而，合同里夸夸其谈，上述资管计划却在近期爆出兑付危机。有投资者对记者称，国泰元鑫曾答应在7月2日给出明确答复。也有投资者表示，合同里约定是T+10个工作日，也就是说，7月4日将是最后付息日。 　　为此，记者致电中科建飞询问有关情况，对方电话无人接听。而国泰元鑫的客服告诉记者，公司目前正在积极协调，争取按时付息。 　　被爆多次违约 　　记者了解到，国泰元鑫资产总经理梁之平曾举例说明金融企业的风控管理，如同10米跳台跳水，对普通人而言是十分恐惧的事情，但对于专业跳水运动员而言，只是日常训练的一个项目。金融企业要有自我诊断的能力，知道自己的风险管理水平在哪里，既不能看什么都是风险，也不能无知无畏，刚学会跳水，就去挑战10米跳台。 　　“中科建飞是有一点作死的意思。”王先生很不认同梁之平的上述言论，对其风控的把握能力表示将信将疑，“近期听说中科建飞接盘多个美吉特集团的问题项目，大举并购后遗症凸显。”而记者也从王先生的话里感受到，其似乎对上述资管计划的违约早已做好了心理准备。 　　事实上，除了国泰元鑫—中科建飞专项资产管理计划被爆出兑付危机之外，据记者了解，另外几个涉及中科建飞的资管计划也被爆出危机四伏。 　　有投资者向记者爆料称，英大资本—中科建飞1号专项资产管理计划也是上个月的6月20日付款，但到6月26日中科建飞还没付息，英大公告说由于中科建飞股权改制的原因，造成资金划拨不了，存在付息延误的风险。“希望真的是上述原因，否则爆了，牵涉到很多银行、信托和资管，问题就大了。”上述投资者无奈地表示。 　　虽然中科建飞表示，和2016年相比，公司资产负债率下降，收入增长较快，现金流动性较好，公司整体财务状况良好，债务结构的优化调整成果显著，具备可靠的偿债能力，但其违约危机却时常浮现。不久前，中科建飞“华创中科金1号集合资产管理计划”也曾爆出违约。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银保监会:取消中资银行等外资持股比例限制

银保监会6月8日发布《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规章的决定（征求意见稿）》，取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制，实施内外资一致的股权投资比例规则，持续推进外资投资便利化。 　　《决定》主要有如下四个方面内容：一是废止《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》（以下简称《办法》）。遵循国民待遇原则，不对外资入股中资金融机构作单独规定，中外资适用统一的市场准入和行政许可办法。 　　二是取消《中国银监会中资商业银行行政许可事项实施办法》、《中国银监会农村中小金融机构行政许可事项实施办法》和《中国银监会非银行金融机构行政许可事项实施办法》对外资入股中资银行和金融资产管理公司的股比限制。删去上述三部许可办法相关条款中关于单个境外金融机构及其关联方作为发起人或战略投资者向单个中资商业银行、农村商业银行以及作为战略投资者向单个金融资产管理公司的投资入股比例不得超过20%、多个境外金融机构及其关联方投资上述机构入股比例合计不得超过25%的规定。 　　三是明确外资入股的中资银行的监管属性和法律适用问题。按照中外资同等对待的原则，明确境外金融机构投资入股中资商业银行和农村中小金融机构的，按入股时该机构的机构类型实施监督管理，不因外资入股调整银行的机构类型。为中外资入股银行业创造公平、公开、透明的规则体系，保持监管规则和监管体系的稳定性和连续性。 　　四是明确境外金融机构投资入股中资银行，除需符合相关的金融审慎监管规定外，还应遵守我国关于外国投资者在中国境内投资的外资基础性法律。 　　对此，交通银行金融研究中心首席银行分析师许文兵昨日对《证券日报》记者表示，此举将有效打破外资入股中资金融机构在监管层面的障碍，尤其是取消入股比例限制和不因外资入股调整银行的机构类型等两条意见，在很大程度上打消了外资入股中资机构无法取得控股权和未来经营安排等方面的顾虑，有助于推动外资扩大对中资金融机构的投资，考虑到全国性商业银行相对较大的规模和市值水平，未来中小金融机构可能成为外资入股的重点领域，这也有助于这些机构进一步完善公司治理机制，改变传统经营模式，有利于行业管理水平的提升。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

雷爆了！当年的＂明星公司＂如今炸到你粉身碎骨

2017年年报大戏终于落下帷幕！ 6月29日是年报披露最后截止日（6月30日为周六），压轴出场的有不少都是新三板的“老戏骨”，比如山海关外知名杀（zao）猪（jia）公司公准股份，套路定增投资者的白兔湖，操纵市场被证监会处罚的易所试… 旧雷和新雷排着队引爆，场面堪比大型车祸现场，相当惨烈。 根据读懂新三板研究中心数据，今年有331家公司"拖延"年报，其中200多家公司都选择在最后三天披露。除此之外还有103家公司未披露2017年年报，将被终止挂牌。 某接近监管的人士告诉读懂君，"在公开的资本市场，投资者在430甚至630前还看不到去年的财报，这说不过去"。股转公司也提示，挂牌公司作为非上市公众公司，按期披露定期报告，是最基本的信息披露义务。 "不要考虑那些小公司，也不要尽信公司披露的财报，不然公司怎么没的你都不知道"，有市场人士这样警示读懂君。 要知道，8天之内，A股已有两家公司因造假将被退市。 先贤曾曰，君子不立危墙之下。与君勉之。 01 当年20块钱增发的公司如今股价只剩1毛钱 "公司质地优良，欢迎来撩，入手即炸"，有投资者这样调侃自己买的新三板股票。 的确，不少当年的"明星公司"，现在成了一颗颗把投资者炸得粉身碎骨的"雷"。 这份延迟披露年报的名单中，就包括了不少很早就挂牌新三板、大笔融资、股东人数过百、现在却巨额亏损的公司。 比如七维航测（430088.OC），这家从事航测、监测、检测三大领域产品研发、生产、销售的军工企业，2011年就挂牌新三板了。 挂牌初那几年业绩高速增长，2009年营收2520万元，2010年营收3846万元，2012年达到8265万元，2013年达1.5亿元，毛利率一度达到40%以上。 妥妥的高科技、高成长公司。2012年以来，先后三轮融资8814万元，股东也超过了700名。 在2014年业绩高速增长的时候，公司提交了辅导申请，宣布IPO。业绩继续狂奔，股价也从1块多涨到40块。 拐点出现在2017年。2017年6月公司宣布解除与中金公司的辅导协议，并且终止首发上市的后续工作。在那之前，公司股价就开始下跌，截至目前，已跌去了超过90%。 2017年年报出来，雷终于炸了，亏损达5798万元。从前一年盈利3655万元到亏损5800万元，"罪魁祸首"是"计提资产减值"。 公司在年报中称，由于军改等政策因素导致市场环境发生变化，子公司秦皇岛的"电子装备试验场"建设项目等于白建了，一次性计提减值6719万元。同样受军改影响，公司去年的订单也在减少，营收也出现了大幅下滑。 对于这项计提减值，审计机构因无法获取适当的审计证据，出具了"非无保留审计意见"，目前公司股价1.01元。 和七维航测同样属于明星股的还有易所试（430309.OC），2017年营收9198万元，亏损5925万元，亏损较2016年扩大一倍。 易所试2013年就挂牌新三板，顶着"营销第一股"的光环。2014年营收1.2亿元，2015年翻倍超2亿元；2015年3月20日由协议转为做市，当日收盘价高达76元/股。 公司在新三板上先后完成三轮融资，价格都在20元左右，三次总共融到2.5亿。按2015年最后一次定增价格计算，估值高达38亿元。而当年净利润仅2000多万元，每股收益仅0.41元，PE过百不知透支了未来几年的利润。2016年2月，还抛出过一份50亿元的巨额定增方案，震惊市场。 易所试的命运转折点是2016年，2016年2月，公司高管被证监会立案调查，随即开始停牌筹划重组。2017年7月停牌达一年多的易所试复牌，迎来的是暴跌85%。 事实上，2016年公司的业绩就在下滑了，从前一年盈利2019万到亏损3000多万元。2017年业绩继续下滑，亏掉5000多万元。公司给出的解释是，行业不景气，快消品企业营销费用减少，再加上受到证监会调查，银行不给贷款，现金流忒紧张。 今年1月19日，证监会对易所试的调查有了结果，认定其操纵市场，并给予行政处罚。公司股价目前已经跌到了1毛钱。可以说，200余名投资者悉数被埋。 02 当心！一批"明星公司"统统现出了原形 有一批这样的公司，带着"明星"光环创造一个属于它们的时代。在火热的市场尽情释放业绩；融到了不止一笔乃至更多的资金，尽情扩张。然而，当声嘶力竭的狂欢过后，失去了后劲，现在统统现出了原形。 除了七维航测、易所试之外，还有当年主打物联网概念的致生联发（830819.OC），以及用套路坑投资者的白兔湖（430738.OC）。 2017年，白兔湖一举亏掉1.1亿元。从盈利4000万元的拟IPO公司，到亏损1亿元、年报被出具"无法表示意见"，ST白兔湖只用了两年。 2015年，白兔湖盈利4000多万元，当年12月就发布了IPO辅导公告，且先后在三板发过6轮定增，融到了2.2亿元。 2016年上半年进行第五轮融资时，读懂君发现公司给部分投资者高达18个点的高额返点。原来公司2016年上半年业绩已经出现下滑，为了赶在半年报之前完成高价定增，不得不通过高额返点的形式吸引投资者。而公司告诉前来调研的投资者"上半年业绩不错，全年都会增长"。 可想而知，这些被高价"忽悠"进来的股(jiu)东(cai)几乎都成了炮灰。 业绩恶化、接连收到监管罚单，主办券商的风险提示不断，白兔湖的股价也一度跌到1块钱以下。目前仍有198户股东深套其中。 致生联发，2016年盈利8000多万，去年亏掉1.23亿元。目前账上流动资金十分紧张，年报还被审计机构出具了"非标准无保留意见"，认为南阳智慧农业项目的2.5亿元和北京新创迪克的2.15亿元，这两笔应收款项能不能收回来，还存在很大不确定性。 主打物联网概念的致生联发，曾是新三板上流动性最好的公司，在新三板完成了4轮近5亿元的融资，目前股东户数近800户。不久前，投资机构联合做市商维权，要求审计公司经营情况、修改公司章程等，但被股东大会否决了。不知它们能否自救成功？ 难怪人家说，2015年的那批明星公司帅不过两年。《三板上的明星公司帅不过两年，听资深人士剖析背后真相》 03 君子不立危墙之下 先贤曾曰，君子不立危墙之下。 "不要考虑那些小公司，也不要尽信公司披露的财报，不然公司怎么没的你都不知道"，有市场人士这样警示读懂君。如今更要警惕那些发不了年报的公司。 根据读懂新三板研究中心数据，今年有331家公司推迟披露年报，还有103家挂牌公司因不能按期披露年报，面临着被强制摘牌的命运。 某接近监管的人士告诉读懂君，"在公开的资本市场，投资者在430甚至630前还看不到去年的财报，这说不过去"。挂牌公司作为非上市公众公司，按期披露定期报告，是最基本的信息披露义务。 这边2017年的年报还在"难产"中，那厢2018年上半年的业绩预告已经出了，对比十分鲜明。 331家推迟披露年报的公司中有超过200家都是在6月20日之后披露的，这些公司大多数被主办券商提示了风险，很多公司因为年报披露的太晚，主办券商都来不及进行审查。 这331家公司中净利润下滑的有212家，占到64%。亏损最严重的云南路桥（830796.OC），亏掉了近4个亿。 这家一直以来靠着高负债和高额应收奔跑的建筑公司，在去杠杆和融资成本上升的大背景下，形同"裸奔"。一边要应对不断增长的利息，另一边还要计提巨额的存货跌价准备，不知何时才能止血。 其他公司日子过得也不好，和云南路桥一样亏损过亿的公司有9家，亏损超过1000万元的有77家。 而这些亏损严重的公司很可能都是些"深坑"，投资者很难爬出的"深坑"。 2017年亏损超过5000万元的共18家公司，从新三板融到24.08亿元，平均每家融走1.34亿元。这18家公司股东人数总共达到4953名，平均每家291名，而全部331家公司平均股东人数仅66名。 它们的挂牌时间普遍较早，赶上了2015年的牛市，难免会为了融资和提升估值去"粉饰"自己的业绩。在当年看来都是高成长或绩优股，坐收高估值和流动性，吸引众多投资者。 只是，市场情况风云变幻，潮水退去，谁在裸泳就显现无疑了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

人人爱家金融清盘雷 曾获中欧国际1亿元融资

P2P平台“人人爱家金融”发布清盘公告称，平台将全面停止网贷业务运营，同时，以债权受让方式受让存量债权人的全额债权，并承诺会在2年内兑付完毕。 　　“人人爱家金融”于2015年11月正式上线运营，恒丰银行存管，2017年3月曾获中欧国际集团1亿人民币B轮融资。据官网披露数据，平台累计投资232亿元，累计注册约173万人 　　以下为人人爱家清盘公告 　　尊敬的人人爱家投资人： 　　“人人爱家金融”于2015年11月正式上线运营至今，在广大爱家投资人的支持与信任下快速发展壮大。随着借款企业的增多，平台规模的扩大，借款企业逾期最终由平台代偿的情形也时有发生。因近期行业环境的持续动荡，自2018年6月起开始出现借款企业大规模逾期，平台代偿出现重大困难，最终于2018年7月4日对投资人逾期。 　　面对监管政策的持续不明朗、合规成本的大幅提高以及投资人的盲目挤兑，经公司股东、高管共同审慎决定：自2018年7月5日起“人人爱家金融”全面停止网贷业务运营并开始良性清盘，以确保广大爱家投资人的最大权益。对此我们深表歉意，现将具体事项公告如下： 　　1． 即日起，人人爱家全面停止网贷业务运营，平台账户停止充值； 　　2． 公告发布之日起五个工作日内公布参与清盘的知名律师事务所、会计师事务所，公布清盘小组构成及联系方式； 　　3． 平台以债权受让方式受让存量债权人的全额债权，并自即日起7个工作日内完成对平台所有存量资产的盘点、统计工作，盘点工作完成后的次日正式按如下方案启动代为兑付工作：兑付周期两年，以40天为一期，逐期兑付。首期兑付金额为存量金额的4%，后续每期兑付金额为存量金额的6%，直至全额兑付完毕。 　　4． 平台将委托知名律所对全体存量借款人、担保人的财产线索进行追查，并对逾期借款人提起诉前财产保全并积极提起诉讼。 　　5． 公司、股东及高管承诺如下： 　　1） 存量全额兑付完毕前不关闭平台网址、服务器，系统维护正常进行； 　　2） 不隐匿、毁灭项目资料、证据，项目全部资料、证据妥善保存并备份； 　　3） 平台股东、高管不失联不出走，积极主动配合监管部门各项工作。 　　6．“人人爱家金融”将通过官方网站、微信、微博等渠道及时向各投资人通报上述事项的进展情况，请投资人密切关注！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深交所：资本市场逐步实现退市常态化法制化市场化

　　2018年5月28日，深圳证券交易所根据上市委员会的审核意见，决定银基烯碳新材料集团股份有限公司（以下简称“烯碳”或“公司”）股票终止上市。 　　根据《退市整理期业务特别规定》第十二条的规定，参与退市整理期股票买入交易的个人投资者，必须具备两年以上股票交易经验，其证券类资产不得低于人民币五十万元。深交所提示投资者应高度关注即将摘牌公司的投资风险，切莫随意买入；同时提示公司应当及时做好相关工作，以确保公司股份在退市整理期届满后的四十五个交易日内进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让，保障投资者权益。 　　在上市公司退市过程中，投资者可通过合法途径，理性主张股东权利。现行制度为保护中小投资者权利提供了多项途径。一是公司股票终止上市后，公司股东仍然可以依法行使股东权利。二是股东可以根据实际情况通过司法途径维护股东权利。 　　另外，公司股票终止上市后，如果满足重新上市条件，可以向深交所提出重新上市申请。一是已退市公司的基本条件。主要包括公司股本总额、股东分布、最近三个会计年度的审计意见、最近三年无重大违法行为、最近三个会计年度盈利、最近三个会计年度现金流量、最近一个会计年度期末净资产、最近三年公司主营业务等方面的要求。二是申请重新上市的时间间隔条件。根据《退市公司重新上市实施办法》规定，公司股票退市后如申请重新上市，应在其股票进入股份转让系统转让之日起届满12个月后申请。 　　深交所有关负责人表示，上市公司退市制度是资本市场重要基础性制度，对于净化市场环境、优化资源配置、促进优胜劣汰、完善市场机制意义重大。在中国证监会的努力和推动下，借鉴成熟市场经验，在现有法律框架下，资本市场已基本建立了多元化、市场化的退市指标体系和严格、稳定的退市实施机制，逐步实现了退市的“常态化、法制化、市场化”，市场参与主体对退市制度的理解和共识也得到很大提升。退市制度是维护市场秩序的基本制度，投资者也需尊重市场规则。 　　下一步，深交所将一方面严把退市执行关，对触及退市条件的公司“出现一家，退市一家”；另一方面，进一步完善重大违法强制退市实施制度，优化财务类和市场类退市指标体系，对持续经营能力存疑或存在重大不确定事项的高风险公司加大风险警示力度，不断夯实制度基础，防范系统性金融风险，促进深市多层次资本市场健康稳定发展。

＂最火＂基金接整改通知：7000亿规模半年需减20%

2018年上半年一类基金产品出现大幅扩张——那就是短期理财债券基金，仅半年时间增长了3300多亿元，目前总规模已达到7124.93亿元。是今年上半年增幅最大，“最火”的一类基金。 而正是这一类产品，或迎来新的整改新规。 基金君获悉，按照此前发布的“资管新规”要求，对于采取摊余成本法估值的短期理财基金存有整改的压力。此前业内一直等待短期理财基金的整改方案。 从目前基金君获悉来看，通知将短期理财债券基金分为固定组合类理财债券基金、短期理财债券基金两类，均需变更条款是——投资范围和投资比例至“百分之八十以上资产投资于债券”，这一改此前短期理财债券基金重点布局银行定期存款及大额存单、债券回购和短期债券等资产的格局。另外，对前者采取摊余成本法计量仍“留了余地”——需要满足相关规定；后者则需要整改为按照市值法计量资产净值。 同时通知还规定，要平稳有序的完成短期理财债券基金的整改，基金管理人需要一个月内上报整改方案，并且每个月都要报告短期理财基金规模、配置情况、投资者情况及进展等。未完成整改前，理财债券基金应确保规模有序压缩递减，投资范围和投资比例也要逐步向好调整至合规范围。 固定组合类理财债券基金整改三要求 继续采取“摊余成本法”需满足条件 基金君获悉，该通知发布之日起的首个封闭运作期到期后，与法规规定不符的固定组合类理财债券基金，应按照封闭式或者定期开放式债券基金规则进行规范。 其中三大要求： 一是调整投资范围和投资比例至“百分之八十以上资产投资于债券”； 二是延长封闭运作期限至90天以上； 三是如果继续采取摊余成本法对所投金融资产进行计量，应符合企业会计准则及《指导意见》规定，同时从防范风险角度，需同时满足以下要求： 1、所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期，且资产到期日不得晚于产品封闭运作期到期日； 2、公司内部采取影子定价的风险控制手段对摊余成本法计量的公允性进行评估，并明确相应的风险应对措施； 3、不得采取固定单位基金份额净值； 4、证监会规定的其他条件。 据业内人士表示，采取固定组合类理财债券基金，在业内俗称华安模式，对于这一模式是否需要整改一直存有争议，而从目前监管思路来看，仍对短期理财基金采取摊余成本法留了余地，因此业内对此关注度更高。 此外，此前短期理财债券基金投资范围多是投资于银行定期存款及大额存单、债券回购和短期债券（包括短期融资券、即将到期的中期票据等）三类利率市场化程度较高的货币市场工具。目前规定投资比例要求80%以上投资债券，在投资上影响较大。同时，短期理财债券基金多为7天、14天、30天、60天品种，封闭运作期限在90天以上，也存在较大影响。 短期理财债券基金或变为“开放债基” 需采取“市值法”计量资产净值 基金君获悉，对于不是采取“固定组合类”的短期理财债券基金，监管层也有要求。应该在通知发布之日起的首个封闭运作期到期后，与法规规定不符的短期理财债券基金，按照开放式债券基金规则进行规范。 也存在两大要求： 一是调整投资范围和投资比例至“百分之八十以上资产投资于债券”； 二是调整基金估值方法，以市值法计量资产净值。 除采取这一整改方式外，基金管理人可以选择基金转型，与其他基金合并或者终止基金合同。 据业内人士表示，短期理财债券基金除了“华安模式”外，还有“汇添富模式”，对这一模式整改业内没有争议，新规也明确需要整改为“市值法”计量资产净值。加上规定要求投资比例80%以上投资债券，更类似一只开放式债券基金。 存量理财债券基金需按期整改工作 未完成整改前产品规模压缩递减 按照规定还要求，基金管理人需要制度过渡期内的整改计划，选择合理的调整时点，明显时间进度安排和风险应对预案，整改计划需要在通知发布后一个月内上报。 同时，还要求基金管理人每月初前五个工作日内报送理财债券基金上月末的规模、资产配置、投资者结构和整改进展情况。 未完成整改前，也有要求： 1、固定组合类理财债券基金不得开放申购和进入下一个封闭运作期； 2、理财债券基金应确保规模有序压缩递减，相当于这类基金规模“不能增加，只能减少”，每半年需至少下降20%；此外，投资范围和投资比例应逐步向好调整至合规范围。 相关的对信息披露也有要求，如果是对延长封闭运作期限或者基金转型、与其他基金合并、终止基金合同等对持有人利益有重大影响的事项，需履行召开基金份额持有人大会程序并及时披露；对已发调整估值及投资范围事项，无需召开持有人大会但应该履行信息披露义务。 还规定，如果存量理财债券基金逾期未完成整改的，强制终止基金合同或者转换运作方式，并依法对基金管理人采取行政监管措施。 业内人士表示，未完成整改前要求缩减短期理财债券基金规模，对一些规模较大的基金公司或存在一定影响。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！