施建祥圈钱术：横跨影视金融，328家公司织网捕猎

快鹿系兴起于互联网金融、影视投资两个领域极为火热的2015年，在金融牌照到期后，仍借着两大概念，狂揽百亿元，幕后操盘手至今逍遥海外。 施建祥说自己做的是“互联网＋金融＋影视”。他投身影视有三个好处，通过名人效应为快鹿增信；通过影视投资获得票房收益权，再以上市公司购买电影发行权的方式拉动上市公司股价；把这些影视项目再包装成理财产品，去吸纳投资人的钱。 2018年4月底，上海奉贤人民法院对快鹿系案件部分涉案人员下达了刑事判决书。 据中国裁判文书网公布的其中一份判决书显示，被告人盛某作为上海当天资产管理有限公司奉贤分公司的业务员，被判处非法吸收公众存款罪。 至此，从2017年9月以来，快鹿系旗下当天资产平台已有七人陆续被判处刑罚。 2018年6月初，快鹿集团原董事局主席施建祥出现在中纪委“50名涉嫌职务犯罪和经济犯罪的外逃人员有关线索一览表”中。 施建祥是土生土长的上海人，童年贫困，20多岁开始创业，做过印刷厂、石油公司代理、服装、贸易等多个领域。 1999年国企改革，上海四家国有企业宣布破产，施建祥悉数收购，其中就包括受长宁区政府委托收购的上海快鹿电线电缆有限公司。“快鹿”曾生产出第一根国产电话线，也是施建祥后来创立集团的名称由来。2010年和2012年，他分别拿到了小贷和融资担保两块牌照，正式进军金融行业。 快鹿系兴起于互联网金融、影视投资两个领域极为火热的2015年，在金融牌照到期后，仍借着两大概念狂揽百亿元，幕后操盘手至今逍遥海外。 南方周末记者综合有关判决书，走访多位投资人、看到五千余份合同的汇总以及事发后第三方机构的审计结果，蛛网连片，一场巨额骗局完整浮出水面。 328家公司的造假闭环 2018年6月，投资人收集了5566份到期未履约的合同，组成了一份汇总资料。其中涉及投资人2383名，平均投资金额77.2万元，出借总额18.4亿元，占总出让金额的13%。从这份情况汇总中，可以看到快鹿如何炮制了数百家公司，组成了抛向投资人的大网。 一个快鹿系的投资人，一般要在门店或网上签订《资产管理咨询服务协议》《债权转让与回购协议》，并有上文所说的担保承诺函兜底，以债权转让、影视项目投资、私募股权投资等名义融资。 其中最主流的是债权转让。比如，A公司欠了B公司100万，B公司想先拿回这笔钱，就在C平台上卖这份债权，并支付利息。 在快鹿体系内，C平台就是金鹿财行、当天财富等理财公司；B公司是他们成立的一系列的资产管理公司；A公司则是借款个人或公司。 然而根据众多投资人的银行流水来看，他们的钱大量流向了合同上没有出现过的D公司。当然，ABCD四个种类的公司都是快鹿自己成立的。 2018年6月，投资人收集了5566份到期未履约的合同，组成了一份汇总资料。其中涉及投资人2383名，平均投资金额77.2万元，出借总额18.4亿元，占总出让金额的13%。从这份情况汇总中，可以看到ABCD四类公司的真面目。 A类公司是借款公司和个人。借款个人主要分布在四五线城市，根据身份证找到借款人，他们都表示未和快鹿相关公司有过任何借款关系，他们的身份证号是真实的、债务关系是伪造的。而且借款金额也有些蹊跷，有45个人都借了69118元。 一位投资人对南方周末记者说，“这说明根本没有真实借款人的存在，借款金额是根据投资金额随机分配的。” 借款公司中最大的一家是快鹿旗下大银幕（北京）电影发行控股有限公司，仅在投资人的上述统计样本中就借款1.48亿元，全部由东虹桥担保公司担保。但根据相关法规，融资担保公司对单个担保人的担保余额不得超过净资产的10%，即东虹桥担保的额度不应超过5000万。 从情况汇总中可以看到，其中很多借款公司，在营业执照到期后仍在大量借款。 B类公司是资产管理公司，情况汇总中共出现了11家，其中有9家都在2014年8月至2015年5月的短短九个月里进行了更名、更换法定代表人、巨额增资。比如，一家注册资本110万元的建材公司，摇身变成了注册资本5亿元的资产管理公司。这些身价千万乃至过亿的资产管理公司，几个月前的主营业务还是装饰、装潢设计、商贸、市场营销策划、建材等与金融毫不沾边的领域。 C类公司就是各种直接面向投资人的P2P等理财平台，共计14个品牌。 曾经，快鹿集团声称自己有与银行合作的风险备用金托管协议。但是根据财新网报道，与其合作的广发银行自快鹿集团的风险备付金账户开立以来，未发生任何一笔资金进账，银行无法履行托管人职责，在2015年四季度终止合作。 投资人们通过追溯银行流水，发现自己的钱打去了根本没有出现在合同中的诸多公司账户里，它们中有科技公司、支付公司、电信公司、五金公司，甚至自动化设备公司，用途变成了营业款、消费，甚至银联广告。 快鹿旗下的公司多到不可思议。仅在这份情况汇总中，投资人们发现有328家关联公司，它们集中在2014-2016年注册，“平均每3天就注册一家公司”。 注册地址更为蹊跷，有24家注册在上海市长宁区多个街道办事处，而注册在郊区的公司，注册地上是幼儿园、咖啡店、厂房、供水站和废墟等。有一张租赁协议书证明，有一家公司的出租方是长宁区新泾镇政府的全资子公司，免收租金。 公司注册电话也很诡异，有309家公司先后共用过25个电话号码，其中一个号码居然被171家公司使用过。目前，这三百多家公司有一半处于经营异常、失信、处罚、冻结等状态，几乎全部失联。 投资人的数百亿元资金，正是进入了这样一个由纷繁复杂公司组成的天罗地网中，经过一番运作不知所踪。 “2015年前后，网贷行业已出现颓势，采取资金池方式维持流动性成了很多P2P的真实生存状态，平台运营者或实际控制人通过设置虚假借款企业等方式，将社会公众的出借资金转移到自己手中，甚至握有这些公司的财务账户及优盾。”北京大成律师事务所合伙人、长期从市互联网金融法律工作的律师肖飒对南方周末记者解释。 “可靠”的担保公司 为什么当初如此多人在快鹿系进行投资？ 2015年夏天，30多岁的刘瑜走进“金鹿财行”。拉他入局的，是他原来在另一大型理财平台认识的投资经理，跳槽到了快鹿旗下平台。快鹿集团旗下有“金鹿财行”“当天财富”“玖玖金服”等多家线上、线下理财平台，高薪挖人是其惯用手法。据财新网报道，当天财富的理财师每个月税前工资至少在2万元左右。 “金鹿财行”的另一个特点是装修豪华。当时在上海的大街小巷，经常能看到他们黑色大理石装修、店铺面积很大的门店，甚至坐在上海八万人体育场里仰望天空，唯一能看到的广告牌就是“金鹿财行”。路过门店进去投资，是大多数投资人“入坑”的重要原因。 2015年是互联网金融高歌猛进的年份，年化收益率20%-30%都不足为奇，但快鹿系平台的收益率相比并不算很高，维持在4%-17%，在刘瑜的合同里，预期收益率是10%。 投资快鹿，图什么呢？刘瑜说，“觉得担保公司很可靠。” 在每一份投资人的合同中，都有一张《东虹桥担保承诺函》，承诺当资金不能偿付时，全额无条件兜底。所以投资人的目光并没有聚焦在理财项目本身，而是关注这家保证兜底的公司是否可靠。 答案几乎是肯定的。2012年，经上海市金融办批准，快鹿集团拿到了融资担保拍照，设立了上海东虹桥融资担保股份有限公司。它的股东背景十分耀眼：上海长宁建设工程总承包有限责任公司；上海长宁国有资产经营投资有限公司，是长宁区政府批准设立的国有独资公司；上海复行信息产业发展有限公司，是复星集团子公司；东方卫视著名节目主持人陈蓉也占股1%。 值得一提的是，在整个快鹿系的运作中时常能看到陈蓉的名字，她是金鹿财行的“公益形象大使”，也是为快鹿系电影做宣发而成立的公司火传媒（上海）信息科技有限公司曾经的股东之一，另一股东是巨力集团总裁杨子。 当投资人进入门店时，这些信息都被摆在了显著位置，他们总结这家担保公司是“政府撑腰，富豪捧场，群星璀璨”。 至今，仍能看到主流媒体对这家公司作为“上海市第一家国资入股的融资性担保公司”的报道。它也在2014年获得上海市经信委唯一指定的为中小企业融资担保的“5+1”企业，“5”是指中国银行、中国民生银行、浦发银行、北京银行和上海银行，“1”就是指东虹桥担保。 “看到这些，如果你是当时的我，你会怀疑这家公司吗？”刘瑜反问南方周末记者。 然而在2016年3月快鹿事发后，该担保公司并未履行担保义务，法院也驳回了投资人的担保赔偿请求，认为它不属于经济纠纷案件，而有经济犯罪嫌疑，应移送公安机关或检察机关裁定。 东虹桥融资担保公司获得的经营许可证显示，该公司的融资担保资格在2015年8月9日就已到期。但在此后的5个月里，它仍然开除了数以万计的担保承诺函。 事发后，原上海市经济和信息化委员会副书记、主任，原上海市长宁区委副书记、区长李耀新，2016年9月在上海仪电监事会主席任上因严重违纪落马。2018年2月，其因受贿1322万元，被判处有期徒刑十年六个月。 虽然判决书的行贿者名单中并没有快鹿，但李耀新与快鹿的关联颇多。 根据判决书和工商资料信息相互印证，他的前妻曾与快鹿集团合开公司。快鹿也曾投资他母校哈尔滨工业大学的机器人项目，李耀新曾亲自到访参观，并充分肯定了快鹿这一大手笔的“国家级投资战略”。 2009至2013年，他任长宁区委副书记、区长期间，快鹿拿到了东虹桥小贷、东虹桥担保两张牌照；其后，他任职上海市经信委副书记、主任期间，快鹿拿到了上述“5+1”单位的身份。就在快鹿事件爆发半年后，他因严重违纪接受调查。 在事发后的第三方审计报告中，有一项快鹿集团支出条目，名为“境内领导股票”，金额3.25亿元。具体情况，依然不得而知。 150亿去哪里了？ 如果投资人的钱没有流到合同所规定的地方，它们去哪了呢？根据南方周末记者拿到的第三方审计机构所做的《快鹿集团主要资产及负债分析报告》，它们用在股权投资、借款给公司和个人以及拍电影上。 这份报告是应投资人的要求，快鹿集团请了第三方审计机构在2016年7月22日完成的。因为快鹿集团没有有效的财务报告体系，内部十分混乱，它是基于内部现存数据和一份资金管理部编制的“对外投资简表”做出的。 从报告中可以看到，截止当时，有4.6万名投资人债务未兑付，投资金额148.4亿元，包括未支付利息则有159.1亿元，而快鹿系的资金支出加起来恰好等于这个数额。 在支出方面，有43亿元进行了股权投资，占整个资金的30%。其中，购买香港上市公司股份21亿元、购买A股上市公司股份8.9亿元、购买新三板公司及股权基金股份13.73亿元。 通过梳理相关上市公司公告，可以看到快鹿系在2015年至2016年吸收公众资金最多的年份，大举拿下了四家上市公司的股权。其中包括，通过子公司持有A股上市公司神开股份（002278。SZ）13.07%的股份，成为控股股东；在港股市场，施建祥直接获得十方股份（1831。HK）的15.48%控股权，并通过手下高管邵永华代持大中华金融（00431。HK）的16.65%股份，通过快鹿投资控股明华科技（08301。HK）21.25%。除此之外，分别向新三板挂牌的九鼎集团（430719。OC）和中科招商（832168。OC）投资10亿元和3亿元。 有趣的是，在快鹿事发后，出逃海外的施建祥居然在网上公开了《快鹿债务追讨名单》，悬赏抓人，抓的都是他曾经的合作伙伴，首当其冲的就是当天财富投资管理有限公司董事长邵永华。 追讨名单上写着，邵永华是龙图股份董事长，占有64%的股份，通过龙图控股购买了上市公司大中华金融的16.65%股份。他是替快鹿集团代持的，但事发后“他们在不到三个月的时间里，使快鹿集团失去对大中华的控股，经济损失50亿以上”。施建祥号召投资人想拿回本金就帮他把这个人抓回来，如果提供线索有“优先归还本金”的奖励。 在这份名单上，还能看到当初施建祥让邵永华代持股份的“好处费”——邵永华先后多次以个人无限责任担保的形式向快鹿集团及相关公司借贷18.3亿元港币，还挪用投资人的5000万元不知去向。 大金额的个人借款并非这一例。在上述审计报告中，除此之外，还有19亿“借”给了个人，主要是集团高管，一个借了3757万，另一个借了4070万。 除此之外，资金的主要流向是公司借款和注资。快鹿集团向12家公司借出26亿元，其中包括杨子旗下巨力影视投资3.2亿、火传媒近1亿。 向9家关联公司拨款近39亿元，比如向当天财富和金鹿财行的拨款达到24亿——不难理解，那些阔气的线下门店和理财经理的高薪可能来源与此。 另一块是电影，向“上海大银幕”“北京大银幕”“东融（票务）影业”等项目合计出资5.2亿元，向《大轰炸》《上海王》《敢死队4》等电影制作方投资9300万。 其余的资金流向包括，花3.65亿投资了一家石英矿、花了1亿元用于洛杉矶购房以及用3.25亿元支付前文所说的“境内领导股票”。 拍电影的“妙处” 影视圈是施建祥着力投入的领域，他说自己做的是“互联网＋金融＋影视”。 他投身影视有三个好处，通过名人效应为快鹿增加信用；通过影视投资获得票房收益权，再以上市公司购买电影发行权的方式拉动上市公司股价，实现财富增值；把这些影视项目再包装成理财产品，去吸纳投资人的钱。 人们如今对施建祥的印象，往往来自他与众多影视明星的合影，穿一身白色中山装、竖起大拇指的样子已经成了他的人物标志。 他也喜欢往自己身上“冠名”，公开的社会职务和荣誉有25种之多，包括联合国和平大使、中国电影基金会副会长、中美电影节共同主席、上海市文化发展协会副会长、剑桥大学终身荣誉院士、上海沪商首善等。 这些称号是否属实，存在疑问。比如，南方周末记者查阅中国电影基金会官网发现，该会四位副会长分别是成龙、冯小刚、韩三平、章子怡，并没有施建祥；“联合国和平大使”这一称号并不存在，只有“联合国和平使者”，其中华裔人士只有朗朗与马友友；剑桥大学官网上也查询不到施建祥的名字。 2015年，他还担任了东方卫视新春大联欢的总策划、总导演。在微博上，他评价自己：“姚明的高度，刘翔的速度，建祥的气度。” 快鹿旗下公司投资的电影包括《枪过境》《上海王》《叶问3》《大轰炸》等，这些电影使得他的公司看上去更加可信。 火传媒成立于2015年，正是为快鹿系电影做宣发而成立的。快鹿事件爆发后，该公司业务暂停。南方周末记者在上述审计报告中看到，快鹿系分别借给巨力影视3.2亿元、火传媒9793万元。 多位投资人曾经在事发后见过《大轰炸》的主创，对方说，跟施建祥结识时电影已经拍了一半，施建祥负责资金、他们负责拍摄。之后，施建祥加入了非常多的明星班底，主创团队认为没必要、难以处理，施建祥说，“我做的是金融，你不懂，你拍好片子就行了”。他们表示，所谓投入进这个电影的钱，有一些是经手的，有一些只是“知情”，但没见过。 2018年6月17日，自媒体“Sir电影”采访到了《大轰炸》主创，他们说，从2016年2月开始就没有人给剧组钱了，后期制作资金都是导演所在公司垫付的。这恰好是快鹿事发的时间。 除此之外，施建祥还在《叶问3》这部电影中尝试了新的玩法。 2016年2月，他在香港持股的上市公司十方控股以1.1亿人民币收购《叶问3》大陆地区的55%票房收益权。同时，神开股份出资认购了标的为该电影票房收益权的投资资金，无论票房如何，这支基金都将提供8%的年化收益，如果票房超过10亿，将有超额收益。消息宣布当天，神开股份涨停。 他还把电影票房包装成了理财产品，2015年底开始，以《叶问3》为标的的众筹产品出现在各种P2P平台上，比如苏宁众筹，8%年化收益，票房突破10亿则为11%。快鹿旗下的理财平台当然也推广了类似产品，比如一款叫“咏春盈泰”的理财产品，以该片收益权为标的，募资2亿元。 但是，快鹿系进行大量的票房造假。电影上映第三天，有网友贴出凌晨一点的中影国际影城实时售票图，该影城在半夜0：56分开始，每隔10分钟排映一场《叶问3》，每张票价竟高达203元。 出乎意料的是，假票房事件不断发酵，引起了监管部门的注意，最终也成了压垮快鹿系骗局的最后一根稻草，资金链断裂，这家号称“年产值1000亿”的公司瞬间垮掉，三百多家子公司一夜失联。施建祥、邵永华等实际控制人出逃海外至今。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘农村七骗局：骗子一天洗劫几个村 月入上百万

后台经常有粉丝留言说：城市套路深，我要回农村，但很少人会预料到：农村路也滑，套路更复杂。农村的诈骗类型虽与城市不尽相同，但是由于很多留守农村的都是老人、妇女、儿童，识别能力较差，平时各类宣传关注得也比较少，后果往往较为严重。骗子如同蝗虫，一天洗劫好几个村，年入上百万元。今天，我们就梳理几种在各地农村肆虐的骗局，期望能减少类似骗局。 1、换煤气罐骗局 上当指数：★★★★★ 损失指数：★ 骗子一般10-20人一组，身穿燃气公司服装，佩戴工作证（当然都是伪造的），乘车到某一村庄后，分组作业，挨家挨户敲门行骗。 进入到村民家中后，会先表明身份，并称是来免费检测煤气安全。装模作样检测完毕后，会说家中煤气罐存在安全隐患，有漏气、爆炸风险，必须换购国家认证气瓶及相应维保服务，今天搞优惠活动，只需交100元押金即可享受原价500元的服务。如果不换购会强制停止使用，将煤气罐拖走。 由于家中很多都是老人、妇女留守，对于“正规煤气公司”工作人员又是恐吓又是利诱的说辞，往往没有任何防御能力，乖乖交出100块钱，等待煤气公司到时送符合规定的钢瓶过来。 这种骗局虽然每一户被诈骗金额不多（100-200元），但是成功率极高，而且用时极短，诈骗团伙一天可以扫荡几个村。1个100来户的村庄，损失就要上万元。 2、五天会销骗局 上当指数：★★★★ 损失指数：★★★★★ 五天会销骗局是当下较为流行的连环骗，其利用的就是人们爱贪小便宜的心理。作案手法基本如下： ★ 第一天 骗子进村后，打着给农民送福利、送温暖的旗号，见人就发鸡蛋、毛巾等小礼品，顺便告诉你，明天几点几点到哪哪集合，还有更好的礼品发送大家，如果可以带其他人来，额外送一个礼品。很多人一听发东西就会心动，并且为了多要一件礼品，就会拉人过来，一个村子瞬间就传遍了。 第二天 履行承诺，给来的人都送礼品，不过礼品高级一些，比如暖水壶、炒锅之类。并会告诉来领奖品的人，明天准时来，还会有免费东西送，限量100名。 第三天 很多人已经对这帮人产生了信任，第三天便会拉上更多人早早地过来领奖品，有些可能还是外村人。人来之后，骗子不会马上送礼品，而是介绍起一款公司的新产品，比如原价388元的电热毯，现在只需交100元就可以免费领取，领到的人只要明天带着电热毯过来，100元全部返还，而且礼品还照样归你自己所有。并辩称这样做的目的是要更多有诚信的人来体验他们公司的产品。 虽然肯定有很多人质疑，但也有一些人会掏出100元把电热毯拿回家。骗子承诺第四天老时间、老地点继续送礼品。 第四天 不管是昨天买了的还是没买的，全都过来看是否会退钱。骗子等人到齐之后，会现场给拿着电热毯来的人每人100元，并且让他们把电热毯拿回家用。这样一来，很多昨天没有交钱的人就后悔了，没想到人家是真返现，就争着抢着问明天还有没有活动，骗子说明天还有更大的惊喜。 第五天 很多人满怀期待早早来到了老地点，骗子说农村地区水质不好，容易得病，今天会送一款公司研发的高级净水器，原价1988，推广价仅需988，限量200套。只要交钱就会免费送，而且第二天988全部返还。 有了前几天的铺垫，很多农民已经相信这是公司为了推广产品而采取的营销方式，争着抢着交钱。等200套领完，骗子会说为了大家的健康，再追加200套，反正大部分人都能领到。大家兴高采烈地把净水器拿回家，等待第二天去领钱。 而当第二天大家拿着净水器去老地点的时候，却再也等不到骗子了，因为他们昨天夜里就已经跑路了。而所谓的988元的净水机成本也就是几十块钱，是专门为行骗准备的道具。此类骗局迷惑性极强，骗子前期可能会投入一两千元的礼品成本，但是每到一个村庄，诈骗金额都达数万元。 3、超市凭票购奖骗局 上当指数：★★★ 损失指数：★★ 骗子与农村的一些超市达成协议，推出凭小票换礼品的活动，而且中奖率极高。一旦有人抽奖，就会抽到一等奖，而一等奖大部分是玉石等较为名贵但又无法估算真实价值的物品，标价动辄在一两万元。 骗子会告知这些奖品全部免费，但是要缴纳国家规定的个人所得税，1万元的玉石只要交1300元就可以了。很多人以为自己运气爆棚，又不想放弃一两万的高额奖品，就会忍痛缴纳税费。结果这些奖品大多是假冒伪劣，成本只有几十元。 此类骗局很多超市、商场心知肚明，但是由于骗子会缴纳一定的提成给他们，很多时候，他们也是睁一只眼、闭一只眼。等骗了一段时间，很多人上门讨说法的时候，他们拍拍屁股就走了。 4、旧手机换礼品骗局 上当指数：★★★★ 损失指数：★★ 随着手机的普及与不断更新换代，很多农村人也已经换了不少手机。最近几年，经常有下乡收购旧手机的摊贩，他们称可以用旧手机换购剪子、菜刀甚至现金。很多人觉得旧手机放在那里也是浪费，就争着去换购，以为是赚了便宜。 而这些人在收购了手机后，对于机主没有彻底清除手机上各类信息的手机，会通过技术手段恢复手机内的信息，包括姓名、身份证号、银行账号、通讯录等信息，再通过其他手法进行诈骗或者直接盗取支付账号，骗取钱财。 因此，如果要卖掉旧手机，一定要彻底清除手机信息。如果不知道彻底清除的办法，最好还是不卖为好。 5、保健养生骗局 上当指数：★★★ 损失指数：★★★★ 随着人们生活水平的不断提高，农村人的保健意识也逐步提升，特别是一些有高血压、糖尿病等慢性疾病的老年人，为了自己身体健康，可谓是想尽各种办法。 骗子利用农村人迷信高科技以及医生的心理，会先伪装成某医院的义诊团队，谎称是到农村为百姓免费诊断、看病。很多人看到有医生上门服务，就都去诊断。这些“医生”装模作样诊断完毕并询问完病史后，便会推荐起所谓的高科技治疗设备。磁疗仪、红外线治疗机、纳米腰带等等都是他们的道具，还会给村民免费试用。有些老人在心理暗示之下，真的会觉得自己的症状减轻了一些，便会主动掏钱购买。 其实这些所谓的高科技设备成本很低，购买后即使看不到效果，却也早已找不到那些“医生”了，因为他们都是“打一枪换一个地方”的流动团伙。 6、做法事消灾骗局 上当指数：★ 损失指数：★★★★ 骗子一般三两人一伙，到一个村庄去。开始一般会先以邻村人的身份与村民拉家常，打听一些村民的情况。随后便会换好行装，以道士、和尚的身份出现在他们已经打听完详细情况的村民家中，告诉这个村民家庭可能会有血光之灾。 如果村民不相信，他们便会说出一些这个村民家的往事（其实是已经事先打听好的），让人深信不疑。并一再强调，他们只是路过，会免费给你做一场法事，也算是行善积德。到这个时候，村民往往会异常感激，要求做法事。 骗子一般会让村民买了香烛纸炮，并要求拿出家里所有的现金、金银首饰等，放在一个他们准备的神坛中做法，待装模作样做完法以后会告知村民，必须每天坚持吃斋念佛，七七四十九天以后才能打开神坛。 等49天以后打开神坛的时候，才会发现之前放在神坛中的钱全部没有了。其实，是骗子在做法的时候使了一个障眼法，用另外一个神坛换走了装有钱财的那个。骗子在49天之后早已经不知所踪。 7、非法集资、网络传销骗局 上当指数：★★★★★ 损失指数：★★★★★ 现如今，很多非法集资、网络传销也已开始向农村蔓延。他们打着“精准扶贫”、“消费返利”的名义，派出专人给缺乏金融常识的农民洗脑，并在每个村扶持几个骨干发展下线。在开始几个月，会按照约定的收益率给农民返现，并大肆宣传，吸引更多的人参加。不少人把一生积蓄全部投入进去，迎来的却是平台倒闭、本金损失的结局。 比如去年打掉的“善心汇”，打着精准扶贫的名义搞传销，让不少农民血本无归。一些事先入局的骨干人员，由于拉了很多人进去，现在已经被千夫所指，根本不敢再回老家。此类骗局迷惑性极强，一旦被洗脑，很难劝阻。 希望在大城市打拼的年轻人们，记得常和父母家人特别是在农村的父母家人沟通，给他们普及常见的流行骗局，避免他们被各类骗局诈骗，既损失钱财，又遭受心理折磨。

债市黑幕又起 1亿债返200万费 偷了谁的利益？

来源：票友—票据圈儿那些事 今日债市又起波澜，原因来自财新报道——债券私募返费的秘密！其实早在这个报道前，一微博大v已有透露相关信息： 1亿债返费200万！帮忙发债，送别墅！ 昨天微博上知名财经博主爆料：债市有一批拿返费发财的蛀虫，发债返点比例高到一亿返200万。好了，现在发出的债爆雷违约，闭眼拿别人的钱买雷的，住着5000万别墅心里还稳当不？ 关于债券返费： 债券发行时，发行人需要支出除债券的发行利率成本，还需给与债券承销商一定的费用！这个费用过往一般在1-2%左右。承销商为了更好发债即规模排名，通过返还投资者手续费来吸引客户投标，常见于除公司债企业债之外的所有品种。 交易商协会债务融资工具的返费一般源自于承销团员手续费，而利率债手续费主要由明返（公告返费）、暗返（承销商根据定期销售数量排名获得的承销奖励费）和多返（承销商贴费）组成。近期债券通上限之后，大家YY歪果仁似乎不能理解中国式返费，此后，交易商协会窗口指导债券通项下的短融中票不得向团外返费，也是出于对境内外投资者参与投标，簿记建档确定利率过程中公平公正的考虑。 但是这种返费被改变了！ 自从债券阳光私募崛起，众多科班出身、债市老人、债市投行人士纷纷自立门户，开始搞债券私募！开始他们立足于债券资管，通过良好的管理业绩吸引投资者！此后债市继续牛，在丙类户消亡情况下，债券阳光私募获得不少的委外资金，自此很多私募发现还可以做“投行+资管”。投行本来就是老本行，驾轻就熟，加上监管对债券承销商返费采取不鼓励姿态，明返进入了暗返时代。债券私募机构转而，根据自身资金实力，直接和发行方谈，报销，再找小券商做投行通道，于是低发行费率，但背后是私募高返费！ 来感受下低承销费率，0.01% 2018 VS 2013 2018年，债市的黑幕在于返费，发生在债券熊市，债券难以发行，企业为发债支付高昂的咨询及承销费用，而这个费用很大部分被私募机构拿走，最终进入个人口袋，带来的是管理的产品亏损、暴雷！ 2013年，债市黑幕发生在债券牛市，谁能拿到发行，谁就是牛，于是利用内部关系，利用成立丙类户接拳在快速过券，获得超额利益，期间还有各种代持的利益输送获得超额收益。 2013债市黑幕！仿佛又来了？ 2013年3月，易方达基金固定收益部投资经理马喜德在5年前因涉嫌职务侵占，被提起公诉。 几乎同一时间，西南证券固定收益部副总经理薛晨涉嫌违规利益输送，也被曝光。 “此次债券稽查，涉及机构之多、资金规模之大、案件之复杂，超出以往任何时候。”一位银行间债券市场人士说。 这场债券稽查的影响，或许将不亚于13年前的基金黑幕。 万家基金起火 债券稽查之火，起于万家基金。4月15日，万家利B遭受大额卖单砸盘。当晚，基金圈内传闻，万家基金固定收益部总监邹昱被带走调查。原因是其交易对手“代持养券”爆仓，进而向央行汇报此事，引发央行汇同公安部调查。 “说是直接被公安机关带走的，万家利B当天就遭遇大额赎回了。”一家债券规模较大的基金公司人士对记者说。 据悉，当时同被指定涉案的还有深圳的两家基金公司，但两家公司固定收益部负责人及市场部均回应：“百分之百没有这回事。” 4月17日，万家基金发表声明，确认邹昱正在接受公安部门调查。这是国内首次出现债券基金经理直接被公安机关调查的案例。 “圈子里还是比较震惊的。之前固定收益产品也出过事，但没有这么认真地稽查。这相当于新开了一个口子——债券基金的老鼠仓一样被调查。”前述基金人士说。 判断正确。这场在万家基金烧起来的债券稽查之火，并未迅速熄灭，反而快速蔓延。 随即被曝光的是中信证券固定收益部执行总经理杨辉，其在一个月前已被公安机关带走调查。 “这几件事情肯定有联系。杨辉被抓是中央纪委亲自签字督办的，你想想这事儿会牵扯多大。”上海一家券商内部人士向记者透露。 就在17日当晚，行业再次传出消息，齐鲁银行金融部徐大祝被公安机关调查拘留。齐鲁银行内部员工确认有此事。 火继续蔓延。仅仅两天后，4月19日，易方达基金固定收益部投资经理马喜德因涉嫌职务侵占，被湖南地方检察机关提起公诉的事件被曝光。 几乎同一时间，机构人士透露：“西南证券固定收益部副总经理薛晨，因涉嫌债券违规利益输送被带走。”这是债券稽查以来，第一个被带走调查的机构高管。 据记者了解，近期参与案件调查的除了银监会、证监会等部门外，还包括审计署、公安部等部委。北京、上海、江苏，以及华南地区多家银行、券商、基金公司均被列入稽查范围。 “基本可以确定，这场稽查短时间结束不了。接下来，还会有更多机构债券黑幕被曝光。”前述人士说。一位不愿具名的上海机构人士甚至向记者透露：“上海一家G券商也在接受调查。” 此次稽查中，还有多家银行都传出有相关人士被监管部门带走的消息，个别券商和基金公司还因同行相互指认而被误伤。 据记者了解，目前，发改委已经口头通知，暂停发行所有城投债，个别需要回撤。 稽查升级，纪委签字督办 银行间债券市场的稽查，涉及职位级别、时间跨度、涉案金额不断升级，刷新了机构对稽查规模的预期。 西南证券固定收益部副总经理薛晨是第一个被带走调查的机构高管。“薛晨是2012年下半年被调查的，至今未归。”市场人士爆料。 据悉，薛晨被查出开立丙类户。一般情况下，丙类账户可能通过在发行环节拿券，在交易环节与商业银行、券商、基金、保险等甲类、乙类账户进行代持、养券、倒券，借机进行利益输送。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美国周五将对华加征关税 外交部：中方已做好准备

（原标题：2018年7月3日外交部发言人陆慷主持例行记者会） 问：美国将于本周五对中国商品加征关税。你能否介绍中国政府采取什么应对措施以减少美方举措对中国经济产生的影响？尤其是减少对中国消费和金融市场产生的负面影响？ 答：中国政府当然有义务维护我们自身的正当权益，包括中国产业界和消费者的正当权益。 关于你提到的具体问题，最近中国商务部新闻发言人已经多次作出了明确表态，强调如果美方出台所谓的征税清单，中方已经做好准备，将综合使用各种必要的举措，坚决捍卫中国的国家利益和人民利益。 问：7月2日至3日，“一带一路”法治合作国际论坛在北京举行。你能否介绍一下论坛有关情况和主要成果？ 答：由中国外交部和中国法学会联合举办的“一带一路”法治合作国际论坛今天上午刚刚闭幕。论坛发表了共同主席声明，提出要在共商、共建、共享原则基础上开展法治合作，遵守和完善有关国际规则体系，积极预防和妥善解决争端，深化“一带一路”法治交流与合作，为“一带一路”提供更加坚实的法律支撑和制度保障。我们注意到，论坛受到高度关注。 王毅国务委员兼外交部长在论坛开幕式上演讲时指出，规则法治既是“一带一路”走向世界的通行证，也是应对风险挑战的安全阀，既要推进“一带一路”基础设施的“硬联通”，也要加强“一带一路”规则标准的“软联通”。中国鼓励并支持“一带一路”法治交流与合作，将出资实施“‘一带一路’法治合作研修项目”。 中方愿与国际社会各方一道，加强包括国际法治合作在内的各领域合作，推动“一带一路”建设取得更大进展。 问：中国驻美国大使馆上周发布了针对中国公民的旅行提醒，注意防范在美国可能遇到的一些风险。中方发布旅行提醒是否与近期中美关系紧张有关？换句话说，此时发布旅行提醒是否有政治方面的考虑？ 答：中国外交部和中国驻外使领馆有义务、有职责就中国公民往访国家或地区可能出现的一些风险及时给予提醒。 暑期是中国公民进出美国的高峰，中国驻美使领馆发布这样的提醒，完全是职责范围内的事情。 问：第一，美国国务院昨天称希望将伊朗的石油出口额降为零。中国在这方面会与美国进行何种程度的合作？如果美国制裁中国与伊朗进行贸易往来的企业，中方如何回应？第二，特朗普的律师朱利安尼和美国总统国家安全事务助理博尔顿公开谋求伊朗政权更迭。中方对此有何评论？ 答：关于第一个问题，中方一贯反对单边制裁和“长臂管辖”。中国和伊朗是友好国家。我们在符合各自国际法义务的框架内保持着正常交往与合作，这无可非议。 关于第二个问题，中方一贯主张国家之间在和平共处五项原则基础上发展彼此关系，其中一项重要的原则是互不干涉内政，一国的独立、主权和领土完整应得到充分尊重。一国选择什么样的政治制度和发展道路应由本国人民自己决定。 问：近日，有美国媒体报道称，中方用“债务陷阱”让斯里兰卡将汉班托塔港拱手相让，并称中方在斯建设汉班托塔港有军事意图。中方对此有何评论？ 答：这样严重歪曲事实的报道要么就是不负责任，要么就是受命于别有用心之人。我们希望有关媒体不要真地热衷于假新闻。 建设汉班托塔港是斯里兰卡历届政府和人民的愿望。中方鼓励有关中国企业在平等、互利基础上，按照商业原则同斯方开展汉港项目合作。中国金融机构根据斯方需求，对斯方解决融资缺口提供了支持。其后，随着项目进展，中方又根据斯方愿望，努力就相关资产配置进行了调整。这些都是有利于双方的商业合作。所谓“债务陷阱”谎言的编造者，如果自己不能给予发展中国家实实在在的帮助，至少可以对其他国家的真诚合作保持一个健康的心态。 我可以告诉这些人，中斯双方致力于继续推进汉港项目合作，实现斯方成为印度洋物流中心的目标。这不仅有利于斯里兰卡经济发展，也有利于区域互联互通和地区国家共同繁荣。 问：美国政府有关部门昨天建议，拒绝中国移动在美提供电信服务的申请，认为该公司对美国国家安全构成潜在威胁。中方对此有何评论？ 答：中国政府一贯鼓励中国企业按照市场原则和国际规则在遵守投资目的地国家法律基础上开展投资合作。 我们敦促美国有关方面摒弃冷战思维和零和博弈过时理念，正确看待有关问题，停止对中资企业的无端猜测和无理打压，为中资企业赴美投资经营提供公平良好环境，多做有利于中美互信与合作的事。这符合两国共同利益。 问：美国国务卿蓬佩奥近日将访问朝鲜，中方对此访有何期待？ 答：我们注意到有关消息。上月美朝领导人在新加坡成功举行会晤并取得了积极成果。我们希望美朝双方继续相向而行、互释诚意，切实落实好两国领导人达成的共识，推进后续协商取得进展。 问：据报道，6月23日失踪的泰国12名少年足球运动员和1名教练昨天被救援人员发现，所有人都还活着且生命体征尚好。我们注意到，有中国民间救援队自发参与到有关搜救行动中。请问你对此有何评论？ 答：作为泰国的亲密友好邻邦，我们从一开始就十分牵挂泰方失踪人员的安危。我们对搜救行动取得重大进展、所有失踪人员都被找到且生命体征尚好感到欣慰。你提到有中国民间救援人员自发积极参与到有关搜救行动中去，我想这正印证了中国有句话叫“一方有难、八方支援”，更说明了“中泰一家亲”。 我们希望这些孩子和他们的教练尽快完全获救，祝愿他们早日康复。 问：关于受声波影响事件，在同中方沟通过程中，美方是否怀疑这可能是第三方政府所为？中方在协助美方开展调查方面都做了哪些工作？ 答：我们已经回答过相关问题。中方有关部门已经进行过一些调查，没有发现导致美方所说情况的原因或者线索。我们也说过，如果美方有进一步的详细情况，可以向中方提供，中国有关方面愿意同美方保持密切沟通。

浑水朝好未来开“第二枪”：递延收入虚增多达175%

摘要：浑水认为，好未来在收购“励步英语”时虚报了90%甚至175%的递延收入，从而夸大了2017财年的利润。好未来从该交易中获得的实际递延收入只有他们所宣称数字的三分之一多一点点，数字被虚增了两倍至三倍。 浑水称，好未来在2015年收购“励步英语”时虚报了90%甚至175%的递延收入，从而夸大了2017财年的利润，“交易该股等于是在玩一个‘正面我赢，反面你输’的硬币游戏。” 相隔仅三周之后，美国著名做空机构浑水（Muddy Waters）周二凌晨发布了针对中概股好未来的做空报告第二部分。 在6月中旬发布的做空报告第一部分中，浑水称好未来在针对顺顺留学和广州爱智康一对一的投资交易中存在欺诈行为，伪造递延收入，从而虚增利润、从事非实质性交易、转移资金、掩盖其核心业务利润率的下跌。 浑水今日再次强调了这一点。只不过，这次的重点放在了好未来的另一宗收购交易上——三年前对中国幼少儿英语品牌“励步英语”的收购。 浑水认为，好未来在收购“励步英语”时虚报了90%甚至175%的递延收入，从而夸大了2017财年的利润。好未来从该交易中获得的实际递延收入只有他们所宣称数字的三分之一多一点点，数字被虚增了两倍至三倍。 在这份报告中，浑水还对好未来此前对第一份做空报告的回应不屑一顾，称对方的反应令人吃惊，因这家上市公司完全没有正面回应质疑，并形容“他们可能是坐在马桶上打出了这份声明”。 这份报告这样写道：“收购励步英语和顺顺留学、广州爱智康一对一这三笔交易非常隐蔽，没有引起投资者足够的重视，但它们让好未来实质性地夸大了利润。” 不仅如此，浑水还表示，他们还会有后续行动，接下来将把瞄准好未来最核心的业务学而思培优：“培优的欺诈更难量化，但我们的调查显示，这项业务的营收虚增了25%至30%。” 浑水对投资者发出警告称，好未来的高利润是不可持续的，交易这只股票等于是在玩一个‘正面我赢，反面你输’的硬币游戏。 好未来的欺诈性财务杠杆 浑水认为，如同顺顺留学和广州爱智康一对一，好未来声称其在购入励步英语之后获得了4509万美元的递延收入，这个数字是被夸大了。 按照8个月学费1.5万元人民币、年均复合增长率60%假设情形下学生数量25265人（截至2016年1月22日）来计算，励步英语的递延收入应为3.79亿元，约合5800万美元。 然而，在公司收到的预付款当中，有很大一部分在收购前已经被摊销了。若剔除预付款，那么只剩下大约59%的收入了，也就是说，递延收入经调整后变成了2.23亿元，约合3400万美元——这比好未来宣称的4500万美元足足低了25%。 这都不是最终数据，浑水又作了进一步的分析和调整。 根据美国会计准则汇编（ASC）第805号的规定，当收购交易确认之后，被收购企业的递延收入不再计入所获现金的摊销价值当中。相反，这部分收入将按照公允价值入账，等于收购方为了履行收购义务而将在未来花费的成本，再加上第三方可能收取的合理费用。 浑水称，对于好未来而言，这只是提供额外课程的边际成本，而销售、市场等其他费用将被剔除在外。 励步英语的运营方北京乐柏教育提供的数据显示，励步英语2015年和2016年的总成本在收入中的占比分别为52%、64%，假设在截至收购日时收入中有60%被边际成本所消耗，合理利润率最多10%，那么，递延收入中有70%匹配为成本。换句话说，在收购日之前，递延收入需要计入30%的强制性折价。 经过上述进一步调整之后，好未来从励步英语中获得的递延收入缩减成了1.56亿元，约合2400万美元。 “好未来把来自励步英语的递延收入夸大了90%，他们宣称的4500万美元中有几乎有一半都是虚假的。” 别急，这还不是最令人震惊的。 浑水又做了更深层次的分析：假设好未来财务总监所称的20000名学生只属于励步英语的自营网点，如果将其扩大为包括特许经营网点（在所有网点中占比55%，但几乎不贡献什么收入）在内的所有教学网点，那么，好未来所宣称的4500万美元被夸大的程度会显得更加可怕。 假设他们宣称的递延收入中的3000万美元属于自营网点，仍按照60%的年均复合增长率测算，励步英语的学生数量在截至2015年8月为14435名，收购日时则为17367名。 有基于此，励步英语以公允价值计量的递延收入应该是1600万美元。“好未来将这部分收入虚增了175%。” “第一枪”导致好未来市值一天蒸发140亿 在浑水发布的长达70页的做空报告中，他们认为好未来在财务造假方面不仅用到了传统的直接修改账面数字的方法，还采用了类似于安然事件中通过与“特定目的公司”进行关联交易从而虚增利润的手段。 华尔街见闻提及，浑水估计，在2016财年至2018财年期间，好未来的净利润至少被夸大了43.6%。此估计仅仅基于浑水能够量化的信息，实际欺骗性的利润夸大程度可能更高。而税前利润被至少夸大了39.5%，营业利润被至少夸大了21.6%。 浑水还指出，好未来在此期间的累计净收入利润率仅为8.8%（报告为12.4%）；浑水估计其2016财年净利润率仅为10.4%（报告为11.6%）。 报告发布后，好未来股价一度大跌15%，最终收跌9.95%，市值较前一日蒸发22亿美元（约140亿人民币）。 次日，好未来回应称，做空机构提出的指控包含大量错误、未经证实的猜测以及对事件的恶意解读。公司董事会已获知报告内容，并将对报告内容进行审查。 截至周一收盘，好未来股价收涨3.1%，报37.94美元，盘后交易时段跌1%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

投资机构的“还债时刻”

投的项目好与不好？为LP赚了多少钱？检验投资机构的时候到了。 踏着双创浪潮在2015年投身到私募行业的李强，如今打算离开了。在他看来，裁员潮和和离职潮，笼罩着整个行业。 “一级市场的惨淡超乎你的想象，这波行业低谷期来之后，我身边不管做大型还是小型私募基金的投资人，都有被辞退的。我们基金账面上实在没有钱，没得投。”在一家中型股权私募基金的投资总监李强告诉寻找中国创客。 “2018年是投资机构的清算期。”熊猫资本合伙人李论对寻找中国创客表示，2011年、2012年间，诞生了很多新基金，一级市场投资回报周期很长，五六年之后才能见分晓。投的项目好与不好？为LP（有限合伙人）赚了多少钱？检验投资机构的时候到了。 整个VC/PE市场的募资规模已经做出反应。投中研究院今年1月发布的报告显示，2017年开始募集的基金数量比上年略微提升，目标基金规模达到近几年峰值，但2017年完成募集的基金规模为2469亿美元，比2016年的2610亿美元环比下降5.4%，募资缺口明显。 “潮水退去，就知道谁在裸泳”，巴菲特的话折射了如今的投资机构现状。 钱荒 新募集基金数量断崖式下降 在经历了5年高速发展后，寒冬来了。“从去年年底到今年年初，圈内陆续就透出资管新规的风声，我们都知道行业低潮期要来了，”李强表示。 这不仅仅是李强等圈内人的个人感受。投中研究院报告显示，2012-2017年，VC/PE市场开始募资和募资完成的基金数量在2015年达到最高，紧接着，募资完成的基金数量从2015年的2371支，降至2017年的955支。 数据来源：投中研究院 再从市场的募资基金规模来看，2012-2017年，开始募资的基金规模在2017年上涨明显，升至5349亿美元，但是完成募资的基金规模基本和2015年持平。2017年私募基金市场资金缺口明显。 数据来源：投中研究院 清科研究中心6月发布的数据显示，从2017年6月至2018年5月基金新募集情况月度走势图来看，新募集基金数从2018年1月达到最高峰后出现“断崖式”下降。新增资本量从2017年12月至2018年4月持续下降。 今年4月发布的资管新规限定了银行理财基金等多种基金的入场，同时抬高私募股权投资个人LP的门槛。银根收紧后，以银行通道为主的市场化母基金募资受限，VC/PE机构很难从母基金获得资金。 新规发布后，“钱荒”加剧。投中研究院发布的数据显示，2018年5月，VC/PE市场的基金延续募集低潮，完成募集的基金在募资规模和数量上都大幅下降。募资规模同比降幅高达90%，数量同比大降76%；募资规模和数量环比降幅分别为78.94%和44.19%。 疯狂 GP找钱“无所不用其极” 创投圈流行一个段子，资本寒冬来了，会有张颖内部信流出，王冉发文跟上，包凡总结陈词。 易凯资本创始人王冉两年前的一篇文章称，如果中国经济真的进入了下行周期，那么资本将会从高风险高回报的项目上，逐渐过渡到安全的领域，创业者融资将变得异常困难。近日，王冉再发朋友圈称“募资越来越难，GP（普通合伙人）们势必开始珍惜子弹。” “市面上的钱大部分都是银行流出来的，资管新规后，现在LP的钱也紧。”一位小型私募股权基金的投资人马东告诉寻找中国创客。 马东正在为一个有政策扶植资金的光学显示项目募资，即使政府资金到账了，LP的钱也很难募到。 “有一些LP是大企业的母资金，银根收紧后，他们发的大型企业债券不好还，他们自己的资金就出了问题，就算很看好我们这个项目，也没钱投。” 账面上还有钱的LP，则变得更加谨慎。 “我拿新项目去找还有钱的LP时，他们会直接告诉我，现在大环境不好，明年再说。现在LP风险意识很强。 多位私募基金从业者说，即使有些之前的项目让LP赚钱了，因为慎重配比资金盘，下一期项目LP也不计划继续追加投资。 多位小型私募机构的投资人告诉寻找中国创客，LP资金紧张是一大痛点。为了找钱，GP可以说“无所不用其极”。发动身边的亲朋好友只是最基本的方法，财富公司、银行、信托、保险、券商、国企、大企业对外投资的系统，只要是有钱的机构和个人都要找。 人慌 “熬不住了”的年轻人 募资陷入低潮，中小私募机构首先受到冲击。 “有几个顶级投资机构的合伙人，本来打算自己成立中小型私募，看到这种情况最后都放弃了。”李强说。 其中缘由是，中小机构在大环境不好的情况下更难说服LP出资。 “我为一个明星项目募资，很多LP都会觉得估值太高而不愿投，虽然我们算出可观的回报率，还是很多LP不相信有这么大的市场价值”，一位新成立的小型私募机构GP说。 尽管后来事实证明，他对项目的估值增长判断完全正确，但是因为募不到钱，他的基金只能无奈延期，妻子和女儿劝他离开行业。 “熬不住了”，一家PE的HR高管黎明这样形容当下中小投资机构里的年轻人。 在他看来，大批年轻人正在离开中小私募、VC行业，一方面是现在行情不好，机构手中无“子弹”，只看项目不出手。投资经理的基础薪酬普遍不高，项目投不下去就无法分carry，而carry才是投资机构最核心的激励机制；另一方面，行情不好，项目退出也会受影响，一些机构无法回血，越来越归于沉寂。 某投资机构高级品牌经理告诉寻找中国创客，今年春节之后，他开始感觉到募资难，最明显的迹象是圈子里听到的募资新闻越来越少，PR也越来越少推广这些新闻。个别机构甚至传出发不出工资、需要向投资人借钱的消息，还经常有工作人员抱怨年终奖“行业最低”。至于机构的年会和各种峰会，规模也比前两年小。 另外，今年春节后，他工作中接触到的PR已经有十多人离职，还有一个机构负责募资的合伙人也选择了离职。 项目黄 签了TS还是拿不到投资 现在，资金紧张的影响已经传到了创业者身上。 一位互金行业创业者表示，曾在2016年年初曾获某教育行业的大企业投资，但在去年末今年初，投资人表示不会再投资此项目并商议退出事宜，理由是目前资金有限，要布局在更看好的领域。目前，他计划将公司转型做大学生训练营，因为“找不到钱，做训练营成本比较低”。 一位正在考虑接受华兴投资的创业者告诉寻找中国创客，他本来打算把融资分两步走，“十一”前后各进行一次，但在投资人提醒下，他决定尽快把两轮融资放到一轮内做完，金额大幅压缩。 “投资人预测未来两到三年都是资本寒冬期，先拿到融资肯定更有利，精力放到项目发展。”该创业者说。 多名创业者对寻找中国创客表示，他们的项目和一些中小机构签了TS，以为终于能拿到钱时，私募基金突然放弃了投资。 “在去年年底今年年初，资管新规有风声后，那时候大家还觉得有募到钱的可能性，TS本身没有法律约束力，所以我们就会签大量TS占坑，再尝试募资。这就会造成大量签了TS募不到钱，放弃投资的情况。”李强说。 而如今靴子落地后，他认为，大家都意识到我拿不到钱，不会做无意义的劳动，连签TS占坑都不做了。 早期项目的处境更艰难。 以资本热捧的AI行业为例，IT橘子收录的AI企业投资事件显示，2017年前，A、B轮早中期获投事件融资金额是主力，2017年后，C轮及之后的投资金融超过总金额的65%。同时，2017年，AI行业整体投资事件减少。 “我们也知道投资人最大的价值在于项目还没有发展壮大时，发现了项目的独特价值，享受早期投资后的高额退出回报。现在整个的资本都涌到中后期了，这是不正常的。”一位投资人表示。

管清友：如果再不启动改革 股市将进一步遭遇危机

摘要：管清友：如果再不迅速启动改革，股市将进一步遭遇危机。对于企业来说，控制风险在第一位，熬过去、活过去、等风来，短期内宽松是不现实的。现实艰难，但中国产业的前景仍光明。 原标题：管清友：为什么券商首席我都不干了？只因中国的未来在这儿！ 来源：新财富(ID:newfortune) 作者:管清友 2018年6月29日，“2018新财富上市公司并购年会”在中国江苏省扬州市隆重举行，今年的主题为新动力、新文旅、新金融，资本市场超700位嘉宾欢聚一堂，包括300+上市公司董秘、50+投行精英、300+江苏省上市公司高管，更有社会智库、产业基金、最佳分析师等多路大咖莅临现场。本次活动由新财富主办，证券时报联合主办，扬州报业传媒集团承办，扬州市人民政府提供指导。 如是金融研究院院长、首席经济学家管清友作为本场活动的重要嘉宾，发表了题为“移动互联网时代的社会新秩序和财富分配新规则”的讲话。他强调，如果再不迅速启动改革，股市将进一步遭遇危机。对于企业来说，控制风险在第一位，熬过去、活过去、等风来，短期内宽松是不现实的。现实艰难，但中国产业的前景仍光明。未来，中国必将产生新的产业格局，符合人们对美好生活向往的泛文娱、财富管理、教育医疗、安全领域大有可为；以政策链所引导的头部机构资源集中，市场份额集中；由于国民自尊和技术积累，2018有望成为核心技术元年；在这一过程中，新一代企业家、新的核心IP、新的渠道还将持续涌现。 经济学家、如是金融研究院院长管清友 以下为如是金融研究院院长、首席经济学家管清友的现场演讲实录： 非常荣幸，来参加新财富年会。刚才两位嘉宾谈到中国未来的蓝图，我深有感触。经济学家一个很重要的工作，就是当设计师描绘蓝图。这些年和上市公司、金融机构打交道，我觉得我们不光要有人当设计师，还要当工程师，房屋蓝图出来了，但是我们得有人去施工。 01 中国股市怎么了？ 我们对中国中长期的发展，应该说有着美好的共识。但是我们不得不承认，最近两三年对于企业和金融机构来讲，我们遇到了前所未有的挑战，甚至很多机构和企业都出现了问题。眼见它起高楼，眼见它塌了。过去这些企业没有及时适应宏观政策、宏观调控、金融监管的节奏变化，而陷入困境。有些大的企业财团一度出现危机，其实是时间节奏没有把握好。现在很多股权质押又面临平仓风险，甚至引起监管层的担忧，不得已临时出台新政策来应对。 我想从企业角度来讲，还是要熬过去、活过去、等风来。控制风险，肯定是第一位的。那么对于我们自身改革，其实我相信在座很多人多在私下或者公开场合做过多次呼吁，如果我们再不迅速启动改革，我不敢说股市到什么程度。今天我们股票市场的综合指数竟然还不如十年以前，所以我一直讲世界存在两种股市，一种是其他国家的股市，一种是中国的股市。 最近我们在反思，除了内外因素，流动性收紧等因素之外，是不是整个资本市场的基础设施出现了问题，比如我们特定发行制度必然导致股票溢价，从公司大股东角度来讲，既然有高溢价，为什么不质押呢？这种情况下，实施了20多年的资本市场基础制度，到今天这样，出现了很大的问题，必须进行非常彻底的反思。所以短期情况来讲，从政策链上，大家不要想宽松的事情，我们在2009年、2014年错过了结构调整非常关键的时期。2009年是应对金融危机，大家说要放水，那就放了。2014年又放松了，最后股灾、债灾、房地产泡沫。那么今天我们在座的企业，特别是高管们一定要认清，短期内宽松是不现实的。 而从市场走势来看，大家最近也看到，中国股票市场，有全球市场共振的问题，但主要问题是出在我们内部。这些问题，大家私下里都知道，只是没有人公开讲，真正应对当前的困境，还要依靠一揽子真正彻底的改革措施，对内需要改革和开放。 02 分化和集中：中国未来的产业、机构和区域发展道路 今天给我的任务是讲讲新的财富与分配的特征，我想从产业、企业、技术、区域的角度来给大家做一个汇报。总体来说，我觉得在破坏与重构的过程中，出现了分化和集中，表现在产业、企业、渠道、IT等层面上，我们分头来看看。 未来中国会出现核心产业，大概会分为两大类，硬产业和软产业。硬产业，技术驱动会成为未来中国产业发展的一个重要特征，或者说这也成为企业未来经济和投资的重要赛道。软产业，基于中国未来人口变化和中国经济成长环境、需求变化，像习总书记讲人们对美好生活的向往就是我们努力的方向，人们对美好生活的向往就是我们企业经营的方向，就是我们投资的方向。 据此，我们做了这样的划分，第一个领域是泛文娱行业（社交、游戏、文娱、旅游），像王者荣耀，去年非常的热门，其实互联网产品服务迭代速度太快，今年都不谈王者荣耀，都在谈养蛙、吃鸡的游戏。而90后消费，不仅是看价格来消费，更是一种有情怀有三观的消费。 第二个领域是大的财富管理行业，也会进入到一个重构的过程，过去发展非常迅速，整个行业参差不齐，越来越多的人和越来越多的企业需要专业的技术帮他们做资产管理、财富管理。 第三个领域是教育，我把教育和医疗结合起来说。我相信大家对这个是有共识的，一方面在进行供给侧结构性改革，另一方面在教育医疗这些领域里，优质资源十分短缺，产生非常奇怪的现象，需求非常旺盛，供给方面非常短缺。那么恰恰这些是我们在新的内外压力下，应该放松管制，吸引投资的非常重要的领域。中国大学太少了，优质中学太少了，而中国文化又太舍得给孩子花钱了，这些领域存在的机会大家是有共识的。 第四个是安全领域，无论是信息安全还是军民融合。中国老百姓对于信息安全、个人隐私的意识和重视程度，已经开始强起来了。再就是环保、新能源等与健康相关的领域。当然这里面可能要做更细致的划分。 这是第一方面，会在很多领域形成新一代的中国产业。 第二方面会出现很多核心机构。从政策链引导上来看，中国对于独角兽的定义，对于券商的要求，可以发现，政策引导上基本都朝头部化方向走，证监会发布的CDR试点意见，目前符合条件的市值不低于2000亿元人民币的境外上市企业不到7家，另外给参与的证券公司设定门槛，要求控股股东净资产不低于人民币1000亿元。 第三个方面是未来会形成很多核心技术。2018年是特殊的年份，不是因为我们遇到太多的不确定性事件或者风险事件，是因为中美贸易战已经深深刺痛了中国人的民族自尊心，所以2018年是中国核心技术的元年。尽管会经历泡沫化过程和资源浪费的过程，但是我们可以想像，如果十年二十年以后再回望2018，我们可能会感激这次刺痛民族自尊心的外部环境。中国国内这些年的努力加上外部环境的变化，让2018年可能成为重要的时间节点。我们在一些核心领域，有的是跟世界水平在同一起跑线，有的领先，但是大部分技术和欧美发达经济和大的跨国公司有非常大的差距。我们看芯片，不是从爱国主义角度讲，从一个企业可持续发展角度来讲，今年有两家企业，一家叫L企业，另外一家叫H企业，H企业一直在不停的大规模进行研发，另外一家企业没有转型，技术研发出现问题。我们看到这两家企业，经过十年的赛跑，生存发展状况已经出现了天壤之别。 2008年全球金融危机以后，最近十年以来，会发现中国全要素生产率相比之前的20年是大幅下降的，这种情况也出现在美国，但是我们下降幅度比美国更大。我们在很多核心技术领域，没有优势，差距很大，要老老实实地承认我们的学生地位，要老老实实地做个好学生，不要被捧杀。当然今年上半年当头棒喝，对国人触动是很大的。 第四个方面，无论在传统领域还是在新兴产业业态里面，都会出现分化和集中。如果进入不到第一梯队，第二梯队是很难混的。在钢铁煤炭行业是如此，在券商银行业是如此，在新型业态里面更是如此。比如地产行业，如果进不了前一百强，或者前五十强，现在这种环境下企业非常难做，很难融资，进而可能会出现风险。我们也看到很多行业的龙头，二级市场给予充分的估值和溢价，甚至在全行业往下走的时候，他们还逆势提高了市场占有率。 第五个方面会出现新一代企业家，目前称为核心企业家。过去改革40年，简单划分，中国出现了四代企业家，这批人有的已经去世了，有的现在交接班，有的活跃在一线，东方社会就是这样，活到老干到老。在中国特定发展阶段，无论是政府官员还是企业家，注定是特别悲催的事情，我们注定是付出代价做出贡献的几代人。当然，我们也经历了92派，92派做金融和地产的居多，但92派的企业家，现在在监狱里的人也很多。 99派，分为1.0版本门户时代、2.0版本移动互联网时代。再有十年会看到BAT的分化。今天我看BAT都有高管来到现场，未来十年，赛跑的关键不是从1到100，是你们研发的未来的技术从0到1的原创。我们很欣喜看到这些公司在大规模投入研发。15派，这些企业家现在不能够完全总结他们的特点，由于产品服务迭代非常快，出现了各领风骚两三年。这代企业家的特点可能还需要一点时间，才能进行总结。 第六个方面从区域角度来总结。中国的区域格局确实正在重新划分，我们觉得中国一线城市其实至少需要8个，中国会有越来越多的城市，有一批城市会成为新一线城市，大概人口规模在1千万左右，在这样一个环境下，区域经济格局伴随高铁、航空中心的分化，是需要企业家和地方政府特别关注的。一个城市能不能发展，一方面取决于自然的变化，一方面取决于对人才产业的吸引，一个城市的吸力、拉力特别重要。 从目前推出的雄安新区和海南来看，新一轮开放有两个不同的特点，我个人还是挺看好的。雄安新区打造一个新的样板，有可能按照台湾地区新竹的目标去打造。而海南按照最高的开放形式，未来的打法一定和大陆打法不一样，一定有新的东西。 第七个方面会出现核心IP，明星产品、内容生产再度崛起。我之所以从券商辞职出来做内容，也是看好这个方向，我们觉得会出现明星产品。这些明星产品核心IP会导致这个产业结构出现重大的变化，比如新财富，过去几年有很多机构跟新财富在这个领域竞争，现在已经没有人能和新财富竞争。最大的问题是进入新的无人区，需要自己探索新的模式，形成核心IP、核心产品、核心服务模式和商业模式。 第八个方面会形成新的渠道，头部渠道的垄断性增强。互联网巨头在推进线上线下结合，而与这个过程相伴的是很多原来细分渠道开始没落，在这个过程中，我们唯一需要注意的是，由于我们大的巨头在跑马圈地，要防止垄断。也就是说，我们得关注政策链，中国企业特别中国大企业不要互相拆台，要学会妥协、协作、共生、共赢。我们也看到很多细分的领域，头部资源集中度越来越高，比如喜马拉雅，我们之所以跟它合作，很重要的是喜马拉雅在市场上的占有率达到73%。 讲得不对的地方请大家批评指正，我就讲这些，谢谢大家。 （以上根据管清友现场演讲整理，经当事人确认）

金沙江创投也“差钱”,谁是日产电池的接盘侠？

日产汽车（Nissan Motor）停止向中国金沙江创业投资基金（GSR Capital，以下简称金沙江创投）出售旗下电池企业AESC（Automotive Energy Supply Corporation） 51%的股权，理由是金沙江创投已经通知日产汽车，自己缺乏收购资金，无法在6月29日最后期限前完成交易。 这就意味着日产将重新寻找买主。随着全球碳排放监管的加强，全球汽车制造商开始加大对电动汽车的研发与生产，相关电池企业和零部件生产商也在寻求扩大锂离子电池的生产规模。一些投资者正借机寻觅各种收购时机。日产这一决定为其他热衷于电动车产业的企业打开了大门。谁能争夺到这一核心领域的投资，值得关注。 最大一笔锂电池交易三次延期 日产汽车会长戈恩（Carlos Ghosn）多年来一直认为，从供应商手中购买电池比自己生产电池更能节省成本。2007年，日产和日本电气公司（NEC Corp）联合创建AESC公司（位于神奈川县座间市），为日产汽车聆风（Leaf）电动汽车生产锂离子电池。该公司主要从事锰酸锂电池单元、模块及锂电池组的生产。 AESC公司的锂电池自2010年面世以来，安装在销量超过27万辆日产聆风上，出货量和装机量都是非常可观的。不过由于成本、技术路线等问题，AESC公司的锂电池竞争优势逐步减少。自2015年起，日产开始采购韩国LG的电池，AESC遭遇沉重打击，紧接着在2016年，日产就做出了要抛售电池业务的决定。 2017年8月份，日产宣布计划将其在AESC的51%股份出售给金沙江创投，其中包括在美国、英格兰的电池工厂、日本研发中心以及电池工厂，有知情人士透露过当时的交易金额为10亿美元。 这是中日最大一笔锂电池产能交易。但因各种原因出现被延期执行。自2017年11月截止日期之后，这一收购交易三次延期，最近一次延期是4月27日。延期的原因主要包括金沙江创投和NEC围绕NEC子公司“能源元器件株式会社”（NEC Energy Devices）收购事宜的谈判陷入僵局。NEC Energy Devices是开发和生产大容量锂离子电池的公司（NEC股权占7%），向AESC供应电池电极，在AESC持股42%。 在出售给金沙江资本之前，日产汽车曾计划完全控制AESC，买下由NEC 及其子公司NEC Energy Devices持有的少数股权，之后再将所有股权卖给金沙江创投。日产汽车宣布停止向金沙江创投出售AESC的股份后，日本电器也已决定，取消对金沙江出售NEC Energy Devices。 交易曾获得美国首肯 日产和金沙江创投宣布这一交易时，彭博社专栏作者高普兰（Nisha Gopalan）曾撰文说，日产汽车这电池业务落入金沙江手中，堪称一次最大的锂电池交易，只会增长得更快更好，有利于金沙江创投在国内的竞争，也有利于日产在寻找电池供应商方面获得更多弹性。 高普兰认为，AESC为日产汽车聆风（Leaf）电动汽车生产锂离子电池，并在田纳西州建有工厂。金沙江创投要等待美国美国外国投资委员会（CFIUS）的审批才可以和日产汽车达成交易，毕竟CFIUS在2016年曾成功阻止金沙江创投购买荷兰皇家飞利浦（Royal Philips NV）旗下照明零组件和汽车照明业务。美国监管部门对这一交易存在担忧。 当时高普兰说，金沙江创投只能期盼美国CFIUS能够不要因为“中国优势”而阻止这一收购案。最后，美国监管部门“放行”。 目前，特朗普政府正在诉诸强化对CFIUS的立法授权，加大对相关中国对美科技企业收购案的安全审查力度。 中国改变电动车电池格局 电池和锂生产商对中国企业很有吸引力，因为中国政府近年正推动电动汽车的发展，帮助国内汽车制造商摆脱内燃机的使用，打造全球知名的汽车品牌。 金沙江创投在清洁能源及电动汽车领域的投资布局已有多年，主要投资目标是国外产业及国外新兴科技企业，包括电动汽车电池和医药企业等，比如汽车设计公司阿尔特、磷酸铁锂正极材料制造商立凯电、轮毂电机生产商普罗天恩(Protean Electric)、三元锂电池生产商波士顿电池(Boston-Power)等。 金沙江创投此前曾称，待和日产的交易完成后，该公司将在中国和欧洲新建电池厂。 今年3月，金沙江创投宣布，向瑞典国能电动汽车公司(NEVS)投资5亿美元，并计划建设电池工厂。2月，金沙江还和土耳其最大的公司之一Zorlu Holding达成协议，计划至2023年，双方在土耳其共同进行总额达45亿美元的投资，新建专供电动汽车的电池生产基地。 和2007年AESC成立之初相比，10年后的2017年，电动车电池版图已经发生变化。中国推动新的布局，催生了宁德时代这样的企业崛起。今年5月，宁德时代开始向日产定于2018年下半年在华上市的纯电动轿车“SYLPHY Zero Emission（轩逸·纯电）”提供电池。 谁会是买家？有可能降价出售 日产发言人说，该公司依然要卖掉AESC，但并未提及金沙江是否依然是潜在买家之一。根据彭博社引述消息人士的话称，日产原本计划在将AESC卖给金沙江创投后，继续从后者购买电池。 日产汽车说，待到细节敲定后，会重新宣布出售日期。 和金沙江创投的交易本来可以为日产在自动驾驶等新一代技术领域的投资提供更多资金。日产还想通过收购三菱汽车部分股权，进入东南亚市场。 彭博新能源财经智能移动出行首席分析师Ali Izadi-Najafabadi认为，现在日产出售AESC的初衷未能未变，毕竟其看重的是改善成本竞争力。下一步可取的是，日产可以尝试将可能的电池供应商交易，纳入日产-雷诺-三菱合作框架之中，这个合作联盟就包括韩国LG集团、日本汤浅公司（GS Yuasa Corporation）（专门生产铅酸汽车和摩托车电池的日本公司）以及东芝。 路透社引述消息人士的话说，在金沙江之前，松下（Panasonic）曾和日产汽车谈判一项电池业务单元的收购事宜。同韩国电池制造研发企业 LG Chem及三星电子一样，松下电器也是电动汽车电池的主要供应商，尤其为特斯拉供应电动汽车电池。 SBI Securities汽车行业分析师Koji Endo表示，日产由生产电池转向购买电池，是非常合适的选择。但是，随着电池成本的快速下降，以及固态电池等更新技术研究的加速，日产在寻找新买家时可能不得不进行降价处理，或者如果找不到买家时，直接放弃整个出售计划。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募业遭遇寒冬 投资策略轮番失效

业绩不佳、产品发行遇阻，上半年私募行业可谓苦不堪言。在金融坚定去杠杆，市场整体资金面收缩严重的情况下，不少私募机构已感受到市场寒意。数据显示，今年以来，股票策略私募产品平均亏损5.95%，宏观对冲策略、组合基金策略等产品也均为负收益。

8家公募“拉黑”金观诚 基金第三方销售江湖波澜不断

自2012年2月证监会开放基金销售牌照申请起，第三方代销机构便如雨后春笋般冒了出来，但行业中的各种乱象也随之而来，五花八门的促销手段更是层出不穷。 2018年以来，监管层频频对第三方基金销售机构“重拳出击”，金观诚基金销售有限公司便是其中之一。5月25日，浙江证监局决定对金观诚采取责令改正并暂停办理基金销售认购和申购业务6个月的监督管理措施，截至目前，已经有景顺长城基金、安信基金8家基金公司暂停金观诚办理旗下基金的相关销售业务。 8家基金公司暂停金观诚销售业务 6月30日，景顺长城基金、安信基金发布公告，宣布暂停浙江金观诚基金销售有限公司（以下简称“金观诚”）办理公司旗下基金的认购、申购、定期定额投资及转换等业务。 其实，早在6月12日，华安基金就已经暂停了金观诚销售旗下基金的业务，此后，国泰基金、易方达基金、博时基金等多家公募也纷纷发布类似公告。截至目前，已经有8家基金公司暂停金观诚办理旗下基金的相关销售业务。 为什么基金公司纷纷“拉黑”金观诚？事情起源于5月25日浙江证监局发布的一则《关于对浙江金观诚财富管理有限公司采取责令改正并暂停办理基金销售相关业务措施的决定》。 上述《决定》中声明，浙江金观诚财富管理有限公司（后改名为“浙江金观诚基金销售有限公司”）存在借用关联方经营场地销售私募基金产品、公开夸大宣传等情形，反映出公司内部控制存在重大问题，经营管理存在较大风险。浙江证监局决定对公司采取责令改正并暂停办理基金销售认购和申购业务6个月的监督管理措施。 值得一提的是，金观诚与财富管理行业巨头金诚集团有着千丝万缕的联系。 据公司官网和企查查信息综合显示，金观诚成立于2012年9月13日，是浙江诚泽金开投资管理有限公司旗下针对客户基金理财投资需求的专业子公司，曾用名浙江金观诚财富管理有限公司，该公司在2013年1月获批基金销售业务资格，2017年10月改为“浙江金观诚基金销售有限公司”。 从股东信息来看，金观诚为法人独资，注册资本2000万元，其唯一的股东——杭州金至诚理财咨询有限公司同样为法人独资，股东浙江诚泽金开投资是一家台港澳法人独资的有限责任公司，控股股东即为大名鼎鼎的金诚财富集团。 此外，金观诚法定代表人徐黎云同时也为金诚集团总裁。4月28日，浙江证监局曾公告宣布，由于金观诚不配合开展2018年私募基金专项检查工作，决定对金观诚法定代表人徐黎云采取监管谈话措施。 成立于2008年的金诚集团号称是一家综合性的现代城市发展集团，最初通过探索政府基础设施建设投融，2015年开始转型做PPP项目和金诚特色小镇项目，旗下子公司则以PPP名义对外发行基金向社会募资。不久前，多家媒体曾报道过金诚集团5700亿元政府订单谜团事件，集团旗下6家公司的法定代表人已被浙江证监局约谈。 第三方基金销售机构乱象丛生 自2012年2月证监会开放基金销售牌照申请起，第三方代销机构如雨后春笋般冒了出来。天天基金、好买基金、诺亚正行以及众禄基金等四家第三方机构首批拿到基金销售牌照，亦被称为基金独立销售行业的“老四家”。 据证监会最新披露数据显示，截至目前共有116家独立基金销售机构，其中天天基金和蚂蚁财富形成的双寡头局面短期内难以撼动。据2017年年报显示，天天基金2017年基金销售额4124.02亿元，相较2016年增长34.74%；蚂蚁基金2017年营业收入7.45亿元，较2016年增长175%。 此外，互联网巨头腾讯也杀入了基金代销市场。从2012年拿下第三方基金支付牌照，到两度入股好买，腾讯终于于2018年1月获得第三方基金销售牌照，6月成立腾安基金正式进军第三方基金销售江湖，目前已经与易方达、嘉实、富国、招商等多家基金公司签订代销协议。 伴随着腾讯的入局，基金第三方销售领域的竞争也步入了白热化阶段，众多代销机构只能通过送红包、送基金份额、变相承诺保本保息等五花八门的促销手段吸引投资者。对于第三方基金销售机构中的各种乱象，2018年以来，监管层频频对第三方基金销售机构“重拳出击”。 3月，浙江证监局针对蚂蚁基金“财富号”中存在的以送现金红包方式销售基金的行为责令改正。此外，中基协自去年以来也加大了对第三方基金销售机构的自律处罚，目前已暂停（禁止）了尚智逢源等5家第三方基金销售机构开展私募募集业务。 一方面是“围城”内销售违规仍然顶风作案，另一方面则是基金销售牌照长期僧多粥少，“围城”外价格水涨船高。业内人士向蓝鲸财经透露，由于大量第三方财富管理机构需要通过持牌合规化业务，但市场上仅有116张基金销售牌照，且随着监管层牌照发放的收紧，2016年仅值500万元的基金代销牌照如今已经飙升至8000万元。 2018年3月28日，互联网金融风险专项整治工作领导小组发布《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》，强调非金融机构不得发行、销售资产管理产品，再一次把基金销售牌照的价格推向高潮。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新型机器人：能够在飞行过程中变形

如果你需要一个参照模型来打造能够飞行的某种东西，你或许无需从科幻小说获得启发，大自然中就存在足够的案例。比如说鸟类，飞行就是它们的本能。因此当法国艾克斯马赛大学运动科学院的研究人员想要设计一种新型的飞行机器人时，他们就从大自然中获得了灵感。 7月2日消息，一种能够在飞行中变形的户内机器人已经问世，虽然这听起来有点像来自于科幻剧的情节，但中国和日本研究人员打造的这款“龙”机器人确实具备这种能力。 这款机器人能够在飞行中变换多个形态，其中就包含了正方形和蛇形状态。户内飞行机器人的设计并不多见，因为在户内飞行经常受到门框、窗户和家具等障碍物的影响。而这款机器人配备的技术能够让它根据狭窄空间的通过需求自由变换形状。 它的设计最初模仿的是传统的龙风筝。龙风筝的尾巴是由一系列连在一起的小型风筝构成的，这款机器人的尾巴则是由一系列配备了涵道风扇推进器的模块连接在一起构成的，这些模块通过强大的活节连接在一起。这款机器人由因特尔的Euclid芯片驱动的，它所配备的电池组能够让它连续飞行长达3分钟。 初次露面的原型机器人是由4个模块构建的，但是设计者称最终它将拥有12个互联的模块。这款机器人的设计师Fan Shi称，龙机器人在硬件设计方面实现了突破，以一种完美的方式将操纵臂与涵道风扇驱动的飞行机器人连接到一起。他声称这也是飞行操控的一个理想平台。 研究人员称，未来他们飞行机器人的变形能力能够在探索无法导航的区域时证实自己的用途。它也能够在搜索和救援任务中发挥作用，比如说定位失踪的背包客等。事实上，能够像鸟类一样在森林中灵活飞行的机器人非常适合这种任务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

个税草案意见已超3万条 起征点标准正在博弈

（原标题：个税意见已超3万条 起征点各方莫衷一是） “建议将个人所得税起征点提高。”7月2日上午，在上海工作月薪1万左右的小王写好上述建议后，提交到中国人大网的个人所得税法修正案草案（下称“个税草案”）征求意见专栏。个税草案征求4天后，社会各界提出的意见数已经突破3万条。 这其中，个税草案确定的5000元/月（6万元/年）综合所得减除费用标准（即起征点），成为社会各界关注的焦点。部分专家认为，综合考虑税率、专项附加扣除带来的减税后，这一标准适中。中国政法大学财税法研究中心主任施正文即对第一财经记者称，目前各方围绕这一起征点标准正在博弈。 起征点标准正在博弈 当官方建议的5000元/月起征点刚一公布，提高起征点的呼声似乎越来越多。 按照现行个人所得税法，工资、薪金所得的基本减除费用标准为3500元/月，劳务报酬所得、稿酬所得、特许权使用费所得，每次收入不超过4000元的，减除费用800元；4000元以上的，减除20%的费用。 此次个税草案首次将工资薪金、劳务报酬、稿酬所得、特许权使用费所得四项所得合并为综合所得，确定了综合所得的基本减除费用标准（即起征点）为5000元/月（6万元/年）。 财政部部长刘昆在对个税草案说明一文中介绍，这一标准综合考虑了人民群众消费支出水平增长等各方面因素，并体现了一定前瞻性。按此标准并结合税率结构调整测算，取得工资、薪金等综合所得的纳税人，总体上税负都有不同程度下降，特别是中等以下收入群体税负下降明显，有利于增加居民收入、增强消费能力。 目前相关部门并没有公布5000元这一标准究竟是如何测算出来。“综合所得基本减除费用标准是需要科学测算，根据近些年工资收入增长、物价上涨、基本生活费用标准等数据建立模型测算出来，但目前相关数据并未披露，因此也看不出来5000元如何体现了前瞻性。”施正文说。 国家行政学院冯俏彬教授也对第一财经称，由于基本减除费用测算依据没有公布，这让社会各界对5000元起征点高低判断上多是凭感觉来说。 5000元/月的标准如何确定也成为全国人大代表关注的焦点。 在十三届全国人大常委会第三次会议分组审议个税草案上，全国人大常委会委员朱明春认为草案及说明提供的信息不够充分。他称，免征额设定考虑了居民平均支出水平等因素，但实际上和收入水平、物价水平财政收支的健康状况都有关系，这些信息都没有，不知根据什么来判断这5000元是否合理。 提高呼声较大 事实上，每一次个税建议起征点公布后，进一步提高起征点呼声往往很大，这次也不例外。 小王告诉第一财经记者，自己月薪税前1万左右，每个月要交三四百元的个税，由于孩子支出和房贷支出压力大，考虑到2011年以来的通胀水平，个税起征点应该继续提高。 施正文认为，目前5000元/月起征点偏低。因为2011年的工资薪金起征点是3500元/月，而7年过去后，工资薪金、劳务报酬所得、稿酬所得、特许权使用费所得四项所得的起征点才是5000元/月，这对收入单一来源于工资薪金所得的纳税人来说能够减税，但针对那些劳务报酬所得、稿酬所得、特许权使用费收入较多群体来说，税负甚至有可能提高，因为这次综合所得扣除没有考虑这些收入中没有扣除经营性费用，而此前有20%的费用扣除，而且新的边际税率最高能达到45%，也远高于此前这些收入的20%税率。 “在考虑满足人民生活美好向往，物价上升、经营性费用扣除等基础上，我认为起征点定在7000元/月（8.4万元/年）比较合适。”施正文说。 在十三届全国人大常委会第三次会议分组审议个税草案上，不少人大常委会委员也建议提高个税起征点。 全国人大常委会委员李晓东表示，这次起征点偏低。考虑到工资占GDP的比例，再加上物价上涨和通货膨胀情况以及采取有力措施刺激消费，起征点提至8000到1万元比较合适。 全国人大常委会委员尹中卿认为，对草案提出的基本减除费用标准还要再研究论证，可以提高到每月6000或7000元。 施正文告诉第一财经，上一次个税起征点公开征求意见时，社会普遍反映起征点偏低，经过各方反映后，最终适度提高了起征点。这次很可能也是如此。 2011年个税法修订时，当时个税修正案草案当时提出将起征点由2000元提至3000元，最终在公开征求社会意见后，全国人大常委会决定将起征点提高至3500元，相比之前草案提高了500元。 过高或将弱化个税 尽管提高个税起征点呼声高，但也有部分学者认为起征点比较合适。 中南财经政法大学教授许建国告诉第一财经，对于纳税人来说，个税扣除额标准当然是越高越好，但是，降低个税负担的方法并非只有扣除额一种。5000元/月扣除标准是统筹运用多种减税手段的结果，虽然低于部分纳税人的心理预期，但总体看是比较合适的。 “这次降低中低收入阶层个税负担的措施是全方位的，除了提高扣除额标准之外，还显著降低了中低收入阶层的适用税率水平，增加了子女教育等五项专项附加扣除。减税措施‘三箭齐发’，可以全面降低中低收入阶层的个税负担。”许建国说。 他认为，应当辩证看待个税扣除额标准，在征税总额一定的情况下，它并非越高越好。因为扣除额在税收优惠上属于普惠制，如果标准过高，一部分高收入阶层也会同样享受减税优惠。而此次引入的子女教育、继续教育、大病医疗支出、住房租金、首套房贷款利息等扣除项目，则属于特惠政策，能够更加精准地施惠于中低收入群体，有效降低他们的税收负担。 “另一方面，从世界各国个人所得税制的发展规律看，个税既是富人税，更是国民税。如果一次性地将个税扣除额标准提得过高过快，让绝大部分纳税人都不纳税，将会同时弱化个税的财政收入功能和收入调节作用。”许建国称。 冯俏彬也对第一财经记者称，目前起征点标准并不低，甚至有点偏高。如果绝大部分公民不缴纳个税并不符合个税改革方向。其实政策设计上不一定只从提高起征点来降低负担，可以进一步降低个税税率，甚至设定0%税率，让个税涵盖更多纳税人，但同时多数纳税人并不用交税或者交很少的税。 许建国以某地区2017年工薪所得基本费用扣除标准进行测算，当个税扣除标准由3500元提高到5000元时，减税幅度为9%，纳税人（次）减幅约为80%；当扣除额提高到7000元时，减税幅度达到28%，纳税人（次）减幅达到88%；当扣除额提高到1万元时，减税幅度达到44%，纳税人（次）减幅达到近95%。 “显然，一次性大幅度提高个税扣除标准，在大幅度减少纳税人（次）的同时，还会骤然加大地方财政压力，影响某些民生支出项目。所以，在提高个税扣除标准问题上，希望毕其功于一役，看来不太现实。我相信，国家将根据物价上涨情况和改善人民生活需要，今后还会逐步提高个税扣除标准的。”许建国称。

美国商务部：股市跌再惨 也不会改变贸易政策

（原标题：美国商务部部长：股市跌再惨 也不会改变特朗普的贸易政策） 罗斯在接受CNBC采访中称，不存在改变贸易政策的股市下跌底线。他还表示，现在谈论特朗普会否对进口汽车征收关税，以及美国会否退出WTO都还为时过早。 美国商务部长威尔伯·罗斯(Wilbur Ross)周一表示，股市跌再惨，也不会改变美国总统特朗普处理美国贸易关系的方式。 罗斯在接受CNBC采访中称，不存在改变贸易政策的股市下跌底线。总统正努力解决的是长期问题，而这些问题早该在很久以前就被解决。 但罗斯表示：“很明显，在我们试图解决非常严重的问题时，将会出现一些拉锯战。在这个过程中也会出现一些小波折。” 对日益升温的全球贸易摩擦的担忧令金融市场承压，就连一贯被青睐的美股也无法幸免。上半年，道指跌1.8%，是2000年以来最差开年。 截止6月27日的一周内，全球股市资金共流出297亿美元，是金融危机以来最高，也是史上第二高。其中从美股基金和ETF中流出242亿美元，为史上第三高，也是2月初美股跌入盘整以来最高，并扭转了此前连续七周资金流入的态势。 投资者越来越担心，美国贸易政策招致的报复性措施将对美国经济造成打击。 自今年3月特朗普政府以国家安全为由宣布将对钢铁进口加征25%的关税，对铝进口加征10%的关税以来，美国关税措施已经在全球范围内招致报复性措施。 加拿大外交部长当地时间6月29日宣布，加拿大计划从7月1日起对美国商品征收价值约126亿美元的报复性关税。 欧盟也已经对美国约32亿美元的商品，进行了报复性关税的反制措施，其中包括摩托车、波本威士忌、牛仔裤、橙汁以及各类钢铁产品。美国摩托车制造商哈雷已经被迫向欧洲转移生产，躲避欧盟对美方的关税报复。 罗斯：现在谈论会否对进口汽车征收关税还为时过早 美国总统特朗普多次威胁要对欧洲进口汽车加征关税。5月底，美国商务部宣布对进口汽车、SUV、轻型卡车以及厢型车及其零部件启动“232调查”，调查将确定进口是否对国内汽车行业造成损害、削弱国家安全。 罗斯在CNBC采访中称，现在谈论特朗普会否对进口汽车征收关税还为时过早。 据英国金融时报，如果美国决定对欧洲汽车征收关税，可能引发全球对高达近3000亿美元的美国出口产品展开报复。 对于美国酝酿退出WTO一事，罗斯表示，现在谈论退出WTO还为时尚早，但WTO确实需要一些改变和更新。 上周五，Axios报道称特朗普已不下100次告诉白宫高级官员，他希望美国退出WTO。但是随后特朗普本人予以否认。 但Axios今日进一步报道称，根据一份拟定中的关税法案，特朗普可以无视WTO中的最惠国和约束税率要求，与他国展开双边贸易谈判；这将意味着美国实际上退出了WTO。不过，这一法案在国会通过的可能性并不大。 延伸 · 阅读 “无惧市场大跌”的美国商务部长 做空了这些股票 美国商务部长罗斯的股票持仓近来受到公众关注。去年，他表示自己做空了Air Lease和Ocwen Financial等公司股票。而今日，罗斯表示，他还在去年做空了另外两家公司的股票，而此前没有进行披露。而这些公司的业绩都可能受到美国贸易政策的影响。 去年，美国商务部长罗斯(Wilbur Ross)透露他做空了Air Lease和Ocwen Financial Corporation等公司的股票。而今日，罗斯表示，他还在去年做空了另外两家公司的股票，而此前没有进行披露。 今日，罗斯表示，股市跌再惨，也不会改变美国总统特朗普处理美国贸易关系的方式。 罗斯的股票交易正受到多方的关注。他表示，自己进行这些交易是为了避免让人误认为他的金融持仓与他的职位存在利益冲突。 罗斯指出，他此前并不知道自己已经获得了五家公司的小额股权，作为他任职这些公司董事会的回报。而对这些股票所在的账户，他本人也不知情。 罗斯表示，在他担任商务部长期间发生的所有五起卖空交易都是为了让他在这些公司的股份归零。这意味着这些交易不会让他获得任何的利润或损失。 罗斯向CNBC表示，这些交易不是寻求利润的卖空交易。这些空头是处理股票的技术方法。” 他还表示，所有这些交易，在执行后，都获得了商务部道德和合规办公室的批准。 上月，罗斯的其他三个空头头寸的细节被媒体曝光。去年秋天，媒体报道透露，罗斯持有或曾经持有过可能受美国贸易政策决定影响的公司的股份。而作为商务部长，罗斯对于贸易政策拥有相当大的话语权。 今年6月18日，福布斯的一篇文章详述了罗斯如何卖空液态石油天然气运输公司Navigator Holdings和Sun Bancorp的股票。一周后，福布斯报道称，罗斯做空了The Greenbrier Companies。 记录显示，Ross于2017年5月做空了Air Lease，Ocwen和Greenbrier，并于10月31日做空Navigator和Sun Bancorp。

创投和天使税收优惠政策扩至全国 将促创投资金形成良性循环

“55号文的出台，对投融资双方将形成全新的发展助力。”7月2日，就创业投资和天使投资个人税收优惠政策扩至全国，通江投资集团董事长张保国在接受《证券日报》记者采访时指出。 今年5月14日，财政部、国家税务总局联合发布《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知》（财税〔2018〕55号），将创投和天使税收优惠政策由8个全面创新改革试验地区和苏州工业园区试点推广到全国范围内实施。该政策是指创业投资企业和天使投资个人投向种子期、初创期科技型企业，按投资额70%抵扣应纳税所得额的优惠政策。 55号文规定的天使投资个人所得税政策自2018年7月1日起执行，其他各项政策自2018年1月1日起执行。55号文核心要点包括三方面，一是对公司制创业投资企业，采取股权投资方式直接投资于种子期、初创期科技型企业（以下简称“初创科技型企业”）满2年（24个月，下同）的，可以按照投资额的70%在股权持有满2年的当年抵扣该公司制创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。 二是对有限合伙制创业投资企业，采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满2年的，该合伙创投企业的法人/个人合伙人可以分别按照对初创科技型企业投资额的70%抵扣法人/个人合伙人从合伙创投企业分得的（经营）所得；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。 三是对天使投资个人，采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满2年的，可以按照投资额的70%抵扣转让该初创科技型企业股权取得的应纳税所得额；当期不足抵扣的，可以在以后取得转让该初创科技型企业股权的应纳税所得额时结转抵扣。 张保国表示，这对于降低整个创投行业的税收成本将起到积极正面效果，创投机构得以预留更多成本空间，可以提升资金周转效率，促使机构有更多资源进行相关项目维护或加大再投资力度，更好的助力预设投资目标的达成。随着政策的实施，未来将有更多创投资金进入中小型科技创新企业，形成以科技产业为核心的创投资金良性循环，助力相关企业在VC阶段之后的融资进程展开。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

严打！私募壳乱象丛生

5月24日，中国投资基金业协会（以下简称“中基协”）发表严正声明，指出任何机构或个人许诺的所谓“包通过”、“协会内部关系催办”、“保壳服务”、“专业移除异常公示”都是骗局,都是打着这些幌子诱导和欺骗相关申请机构以获取高额中介费或服务费。 而近一个月以来，《经济》记者发现，“私募壳”买卖并未消失，众多私募保壳服务仍旧活跃。为何私募“保壳”难以制止？这一现象将会给市场带来什么危害？虚假投资又该如何避免？ “私募壳”买卖花样百出 2016年2月5日，中基协推出《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，公告中指出，新登记的私募基金管理人在办结登记手续之日起6个月内仍未备案首只私募基金产品的，中国基金业协会将注销该私募基金管理人登记。 这意味着私募基金公司必须在半年内发行首只产品，并且完成产品备案的手续提交协会，否则私募的“壳”将保不住。至此，私募“买壳”、“保壳”等服务浮出水面。 目前为止，在中基协登记的私募基金管理人近2万家，绝大多数管理规模都在1亿元以下，甚至很多在2000万元以下，漫长的募集期和产品筹划期可能会超过半年时间，这就导致很多小型甚至微型的私募没有足够的能力或者无法在规定的时间内发行产品。私募认购越来越踊跃，“保壳”行为虽然是中基协明确反对的行为，但在众多空壳私募的庞大需求下，“私募壳”买卖越发活跃甚至玩出了花样。 首先是“买壳”。有的机构由于团队资质不够，没有核心的行业从业人员或基金从业人员证书的人数不够等原因无法在中基协申请到私募基金牌照，在这种情况下只能买其他有私募牌照并且发行过产品的私募机构的“壳”。“但从中基协的角度来讲，‘买壳’等同于新设，如果做了工商变更，就必须同步在中基协做实际控制人变更。而中基协审查很严，如果没有资格申请牌照，即使买了别人的壳，基金业协会也无法通过，实际控制人也变更不了。”新鼎资本董事长张驰告诉《经济》记者。 这时就有一个新的方法出现了，业内称为“代持行为”。简单来说，就是自己没有申请到私募牌照，如果买别人的牌照，实际控制人又控制不了，那就签代持协议，让壳方继续发产品，而收益都归买方所有。 “有的人能找到钱并且有项目，想要成立私募机构或发行私募产品，但其自身实际上没有风控能力，没有从业经验，没法判断项目的好坏，这时候就会买别人的‘壳’，但代持并不是普遍存在的行为。”张驰称，因为代别人持有是要承担风险的，以后管理方面出了事，代持人是有一定的法律责任的，也会导致法律纠纷。 其次，“保壳”的方法有很多种，目前市场上比较常见的有三种。最简单的一种就是找第三方中介机构，由中介去负责帮客户实现“保壳”一条龙服务，既可以帮私募找钱、找项目，还可以提供信息披露、年度审计等。据记者了解，一般一个“壳”叫价10万元到上百万元不等，证券类“私募壳”一般几十万元，股权类“私募壳”要100万元以上，其他类还有高达300万元的。 第二种是自己实际并无真实投资需求，但为“保壳”要尽量自己找资金发产品，可以通过自行筹资或通过中介借用其他方资金的方式。格上财富研究员王佳星对《经济》记者表示，“包括使用自有资金、管理人对投资人进行担保、外部拆借资金、关联方或以‘关联方’的名义认购基金产品等方式”。 第三种则是找券商合作。某些券商会开展相关中介业务，为私募机构寻找有意向的资金，比如借助场外期权业务，“但是目前场外期权业务已经被停止”，私募排排网研究员刘有华对《经济》记者称，例如券商设计一个定增产品，实际上并不需要机构出资参与定增，“在备案截止日期结束后对产品进行清盘、资金撤出，这样就满足了协会成立6个月内发行一只产品的要求，完成‘保壳’”。 牌照资源极大浪费 有人认为，“保壳”不会对金融市场产生什么太大的影响，也有人称这种“私募壳”实际上存在不少风险。那么，这种现象究竟会导致什么问题或风险出现呢？ 对此，王佳星称，对部分私募机构而言，会存在由于公司成立初期市场不好导致产品较为难发，资金、项目临时出现变动导致产品成立困难等现象，因而存在“保壳”需求，此类机构投资意愿真实存在，“保壳”行为只是暂时过渡，因此风险较小。 而有部分私募机构，盲目进行管理人登记，实际并无开展业务的真实意愿或基本展业能力，更有甚者，部分非法集资违法犯罪活动假借私募基金的名义招摇撞骗、欺诈公众。无实际业务的“空壳”公司为“壳买卖”提供了可能，扰乱市场秩序，影响监管部门的管理，削弱了私募行业统计监测工作的真实性和有效性；而借私募之名从事其他业务的机构成为滋生违法犯罪的土壤，存在较大风险，严重干扰私募行业的健康有序发展，甚至扰乱社会秩序。 这种现象是监管层明令禁止的，“监管的初衷是为了规范行业发展，把一些不合规、没有能力发产品的私募管理人清除出去，但是‘保壳’的结果违反了这一初衷，存在不少的风险”。 刘有华表示，首先是政策风险，“保壳”是一种欺诈的行为，是不符合中基协的规定的，后面政策面一旦发生变化，审核的力度加大，那么基金管理人可能面临花了钱却“保壳”失败的结局。 其次是市场风险，部分产品的投资和产品设计的投资标的完全不符，也比较容易误导投资者，存在较大的投资风险，如果“保壳”的基金管理人的投资管理能力不足的话，也可能面临大幅度亏损的市场风险。 此外，韬韫投资总经理张润对《经济》记者称，在中基协严格限制“私募壳”的情况下，很多“炒壳”行为逐步退出市场，而申请管理人资质者，往往都有开展业务的需求。“但是大量不具备开展私募基金管理能力的机构纷纷申请管理人资质，一方面是在浪费公共资源，另一方面由于管理能力有限，即便募集到了资金，也是对投资人的不负责任，同时，也不利于整个行业的良性竞争。” 张弛也表示，“保壳”实际上是一种资源的极大浪费。拥有牌照的近两万家私募真正活跃的也就两三千家，很多私募就是为了申请一个“壳”，有的发一个两三百万元的产品就荒废了，有的发不出第二个产品只能先扔着，还有的把“壳”保住不是为了做业务，而是为了让申请不到牌照的人用他的“壳”去发产品。“这种情况非常普遍，80%的私募机构都会有。” 之后各种乱象就会出现，不是融资的时候投的都是很差的项目，就是拿融资的钱投资自己产业或集团内的项目。这就造成市场上存在大量的微型的私募机构，导致私募行业存在大量的非常不专业的人群，有的甚至把私募牌照当成了P2P在使用。 “保壳”行为将更趋理性 “私募壳”买卖暗潮涌动，乱象丛生，严重影响行业生态。面对混乱的“私募壳”交易市场，中基协表示，私募管理人的重大事项变更申请，将比照新申请机构登记要求和程序办理，并相应核查存续产品的合规性及信息披露情况。坚决打击“私募壳”买卖行为。 然而，“私募壳”买卖的市场仍显火爆趋势。“公募牌照门槛非常高，而私募的特点就是灵活，门槛相对比较低，只要有一定的从业经验的人都能设立，资产不需要多高，国家也希望私募更加市场化。”在张驰看来，“私募壳”买卖这种现象本身没办法避免，只能想办法让这种行为本身也纳入监管或者更加规范。 中基协数据显示，申请私募基金管理人平均退出补正的次数大于两次，每次反馈周期不超过20个工作日。张润认为，这说明大部分申请行为都会被打回两次以上，从而导致管理人备案并没有那么容易，因此“私募壳”交易行为普遍存在，这违背了政策的初衷。 按照中基协最新的要求，如果“私募壳”的实控人发生变更，中基协可能会重新审查甚至要求管理人重新提交备案申请，这相当于“买壳”与自己申请备案登记的复杂程度相当，更何况，“买壳”还需要一笔不小的费用。 因此，张润表示，这将对“炒壳”、“倒壳”行为形成较大的打击，一定程度上有助于规范“私募壳”交易行为。 由于“保壳”行为界定存在一定模糊界限，对于部分“保壳”行为，监管方难以核实，因此，完全制止或杜绝此类现象难度较大。但随着私募备案要求趋严，材料审查更为细致，私募“保壳”成本也将提高，王佳星也认为，私募机构的“保壳”行为将更趋理性，无真实业务的私募机构“保壳”需求会随之下降。 刘有华告诉记者，“私募壳”市场的需求量确实较大，但要想逐渐消除这一现象还是有一定的可能的。“上有政策下有对策，首先，需要从源头上解决这一问题，比如堵住券商这一块，很多券商私下里可能都有类似于这种‘保壳’的业务，有点擦边球的感觉，存在一定的利益关系。其次，就是在资料审核以及回访确认这一块，如何提高审核的质量，还需要考验监管的智慧。” 避免虚假投资的四个方法 另外，除了监管让“买壳”、“保壳”等现象更加规范，解决乱象还需要让投资者学会分辨私募的“保壳”行为，避免虚假投资，否则可能会面临血本无归的投资风险。 王佳星告诉记者，私募机构出于“保壳”需求而面向个人投资者发行产品的行为较为少见，多数私募机构在发行首只产品时，由于发行难度较大，投资者多为机构资金或相熟的个人资金，在有一段时期的历史业绩和市场口碑之后才会考虑面向市场募集，因此，对于个人投资者而言，更应警惕无真实投向的虚假投资。 第一，要通过正规渠道进行私募产品的购买。张润表示，可以看募资方式，如果产品是由较为知名的代销机构代销的，如银行“四行”、券商、大型第三方理财公司等，则说明该管理人已被专业机构所认可，整体相对靠谱。另外，“保壳”行为往往发生在首只基金产品中，投资人可以查看一下该管理人是否已经有其他正在存续运作的产品。 第二，王佳星表示，需明确产品投向，保证项目真实存在，确认资金交由具备资格的托管方进行托管。 第三，可以参照基金经理背景，若基金经理长期从事投资事业，出身公募等正规机构，有可查询的历史业绩，市场认可度较高，公司团队和制度建设较为完善，从业时间较长，这类机构风险就较小。 第四，参照私募机构历史投资情况，已经成立产品的运行、清算情况，机构是否有诚信警示信息，此类信息可以在中基协网站查询。 刘有华提醒，还可以从公司的办公地点、办公人员以及第三方机构的尽调报告来判别。 在张驰看来，投资者本身要提高自己对私募的认识。一些机构会备案、“保壳”，然后拿这个牌照去发一些违规的产品，号称自己是合规的私募，然而私募到底是怎么监管备案的，很多人是不知道的，这块的知识普及以及投资人对私募的理解还很欠缺。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

济南楼市再现“一成首付”，售楼员重新回到路边拉客

“一成首付，12万起抢学区房”“可以先付两成，3个月付清首付剩余部分”……就在两三个月前，全款优先的潜规则还在扎痛刚需，岂料年中济南楼市画风突变，开发商为冲任务明里暗里推出低首付、特价房促销，让购房者大呼看不懂。就在同时，七部委从本月起专项治理楼市乱象，重点打击“首付贷”等乱象，业内人士认为这种低首付与“首付贷”有本质不同，而是意欲提前锁定客户，总体看下半年楼市价格稳定。 拉客户销售晚上路边卖房中介包场推新房 6月30日晚8：00过后，在卧龙路上，阳光100销售小张和同事们站在路边向过往行人宣传楼盘，感兴趣的人会停下问两句，更多的则是摆摆手匆匆而过。“没办法啊，公司规定的任务，我们主要走行销。您留个电话吧，明天有空过来看看样板间吧?”一名销售说，他们楼盘主要针对周边改善群体，从去年底一开盘就是通过在路边推介，附近泉景天沅、卧龙花园客户换房都是通过这种模式拉来的。在交谈中，该销售表示，“网红”吴家堡的进城置业群体是他们楼盘最好打交道的客户，那段时期令他颇为留恋。“那里有一个村的客户从一楼到四楼全包了，交首付连收据都不要了，直接全款。南边双龙庄拆迁就不行了，没拉到多少客户。”话说间，看到有人骑车从远处过来，他上前把楼盘资料递上，可对方连停都没停…… 这边楼盘销售为拉客户拼到晚上八九点，那边不少房产中介则因二手房有价无市，从去年底以来就转战一手房市场，通过给开发商带客，促成交易后提点维持业务。当天下午，在白马山附近的一家楼盘，3名链家的员工带来客户后，销售接着为新客户介绍起楼盘。据该楼盘一名销售讲，中介带来客户并成交后会有返点，大约是1个点，“客户不管从什么渠道过来，价格都和认筹客户是一样的，这个你放心。” 与有的中介为楼盘零散带客相比，跟开发商有固定合作的中介则“包场”卖房。在微信朋友圈中，流传东部某楼盘组织了渠道专场，所有渠道带客可以享受专属“一口价特惠”，特价1.5万元。 博眼球频现抵账房特价房“一成首付”抢眼 就在阳光100的小张等人在路边卖力推介房子时，20多公里外的邢村立交附近一家楼盘营销中心内则一片忙碌，销售小周(化姓)在微信朋友圈里发了一条视频，并附上文字：“两小时倒计时，最低首付一定不要错过。”此时已是晚上9点多，活动临近尾声。 最低首付——低到只有一成，这引发圈内圈外热议：从“4·26”济南下发规范商品房销售行为的通知至今只有两个月，从全款挑客到“一成首付”抢客，开发商的脸为啥变得这么快?小周告诉记者，所谓“一成首付”指的是先交上房款的10%，剩余两成(首套房客户)在7月18日前交齐。这样看来，此举是开发商博眼球的促销动作，并不是降价信号。除了“一成首付”，还有楼盘为了促销推出了“两成首付”。还是在白马山附近的上述楼盘，销售称可以先交两成，剩余首付部分3个月内付清。该楼盘还推出了限量特价房源，据称也是为了在年中销售业绩好看些。 进入6月以来，济南楼市就被抵账房、特惠房搅动着。工业北路翡丽公馆、文庄附近绿地国际城都曾不约而同地推出过工程抵账房，价格比楼盘房源正常售价低1000元到数千元不等，主要是开发商回笼资金。阳光100不仅推出了特价房，还有团购优惠，并且两种优惠还可以叠加。万科海晏门推出的特价住宅2.5万元起，特价房源为顶层，只剩3套，7月起就恢复原价。巧合的是，上述多家在售项目单价在2万以上，一方面是为冲任务搞促销，一方面也反映出房价涨上来后，购房者需要消化和接受的过程。 掀风暴本月起治理楼市乱象买房又见验资 就在6月底，房地产市场风暴来临——7月起至12月底，七部委在30城专项治理楼市乱象。记者注意到，在30城名单中，从去年至今年6月，这30城都出台了吸引人才的相关政策，有的城市如武汉为引才连发多文，有的城市如太原就在6月份刚刚出台政策。但有的城市“给房又补贴、买房不限购”，过低的门槛限制被认为对冲了楼市调控。 今年4月26日，济南发文规范商品房销售行为后，通报处理了济南天建天和园无证销售、一房两卖违规行为，开发商不敢再明目张胆地挑客户。随着三成刚需能入场选房，市场上开盘气氛不再像此前那样紧张，购房者摇到不如意的房源后弃房现象随之增多，有的楼盘为锁定客户，开始要求在看房登记时验资。在南城一家楼盘，销售称购房者在登记时除了提交房查资料，还要提供存款验资证明。像135平方米户型验资110万元、240平方米户型验资180万元，相当于三成首付。“因为选房后要七天内签约，可以是存款、基金、股票、理财产品，只要能证明有足够资金就行。”该楼盘一销售如此表示，但也可以先登记选房时交钱。 对于“一成首付”和验资行为，业内人士表示这都属于开发商锁客户。七部委重点打击“首付贷”是因为购房者零首付就可以购房甚至投机投资炒房，加剧了房地产市场的风险，而“一成首付”并非开发商或金融机构垫付，本质上两者有区别。该楼盘此前开盘基本上是在3天内交齐首付，现在放宽到3周，很明显是圈住客户。●业内说法 下半年高地价项目承压楼市会出现“价稳量缩” “一成首付不是降价信号，市场还没有脆弱到降价卖房的地步。”据济南房地产市场一业内人士分析，近期东部楼盘推盘频率比较高，是因为到了年中冲任务的关键节点，在这样的背景下，保持好的销售业绩就要求开发商千方百计搞促销。去年年底，东部就有多家楼盘推出过“一成房款，分期首付”，当时业内认为与开发商销售承压有关。 济南市房协秘书长李刚认为，从近期部分项目开盘来看，地价成本高的开发商销售承压较大，有的楼盘借毛坯变精装意图提价，但效果并不好。记者注意到，像推出“一成首付”的该楼盘此前高层卖1.3万的时候次次清盘，这次开盘去化率并不理想。“和一年前相比，现在济南房地产市场整体表现一种相持的局面，购房者能接受的1.5万元以下楼盘减少，但并不代表2万元以上的高地价项目就能被认可。”他认为，下半年开发商打价格战的几率不大，但会出现价格稳定、销售缩量的情况，现在企业拿地成本高，降价一两百元也吸引不了购房者，因此企业拿地后合作非常多，在降低成本的同时化解风险。 事实上，济南市场上多家企业抱团合作从个别现象到如今已成常态。就在上个月，中垠地产公开为去年拿到的汉峪地块寻求合作伙伴，弥补自身经验和资金不足的问题;唐冶片区刚开盘的玖唐府，由中骏、金地、龙湖、万科联合开发。此外，像长岭山片区、孙村片区个别项目以及章丘中麓府都有开发商合作的身影。

又见基金狂砍估值！*ST凯迪股价被打4折 7万股东躺枪

屋漏偏逢连夜雨，*ST凯迪进入多事之秋。 从2017年11月16日停牌，7万多股民经过228天的等待后，7月2日复牌的*ST凯迪股价“一字跌停”。全天成交仅16.4万元，以至于行情软件的换手率只能显示为0.00%。 姗姗来迟的2017年报，却依然被出具无法表示意见的审计报告，*ST凯迪披星戴帽的同时，也被调出融资融券名单。 而基金公司也在大幅调低*ST的估值。6月30日，申万菱信基金管理有限公司公告称，经与基金托管人协商一致，决定自6月29日起，对旗下基金持有的凯迪生态（现名“*ST凯迪”）进行估值调整，价格调整为1.93 元。按此计算，*ST凯迪复牌后将补跌超过60%，跌停数量或达18个左右。 注：此表仅供数据测算，不代表股价真实走势 申万菱信旗下6只基金持有*ST凯迪 6月30日，申万菱信基金管理有限公司旗下6只基金产品同时发布估值调整公告，公告的内容均是*ST凯迪估值被调整为1.93元。 （数据来源：同花顺） 不过这6只基金持股总数和占比均较低，并未出现在*ST凯迪一季末机构股东名册中。 哪些基金公司持股*ST凯迪？ 同花顺数据显示，一季度末，另有交银施罗德中证环境治理指数型证券投资基金（LOF）持有约62.41万股*ST凯迪，汇添富、工银瑞信等相关基金持有数量紧随其后。 员工持股计划认购4亿元 目前已爆仓 随着债务违约等一系列负面因素发酵，*ST凯迪公司基本面恶化同样导致公司员工持股计划爆仓。 6月14日，*ST凯迪公告显示，2018年4月23日，根据光大兴陇信托有限责任公司估算的结果，“光大信托-云信凯迪 1 号证券投资单—资金信托”单位净值为0.8633，小于信托计划预警线 0.90。随后，经过多次沟通，在大股东均未采取任何措施的情况下，云南信托对员工持股计划的资产采取措施，*ST凯迪员工持股计划作为信托计划的一般受益人自动丧失其份额，剩余信托利益由优先委托人进行全额分配。 复盘当初买入的员工持股计划可以发现，*ST凯迪员工认购金额将近4亿元。2017年5月24日，*ST凯迪公告显示，截至 5 月 23 日，员工持股计划“云信凯迪 1 号”通过二级市场买入公司股票共计3571.6万股，成交金额合计3.92亿元，占公司总股本 1.82%，锁定期截至2018年5月23日。 据2017年1月*ST凯迪发布的员工持股计划草案显示，出资参加员工持股计划的对象包括公司及下属子公司的部分董事、监事、高级管理人员和员工，合计不超过 1000 人，其中公司董事、监事、高级管理人员 15 人，认购金额不超过4亿元。 还有多少投资者持有*ST凯迪？ 由于停牌时间较长，再加上7月2日复牌后第一天成交量较少，能够卖掉手里股票的投资者少之又少。在此情况下，一季度报告中披露的股东数量，最接近于当前持有*ST凯迪的投资者数量。 2018年一季报显示，*ST凯迪一季末股东总数为71067。在巨大的利空面前，他们浪费的不仅是金钱，还有漫长的等待时间。 *ST凯迪的五方面违规行为 6月30日，*ST凯迪公告关于湖北证监局行政监管决定书中提到，公司的违规行为主要有五项：1、信息披露违规；2、债务违约未能及时披露；3、募集资金使用信息披露违规；4、出现大股东及关联方非经营性资金占用情形；5、控股股东阳光凯迪新能源集团有限公司董事长陈义龙未在上市公司担任职务，但存在公司重要决策由其控制的情形。 从湖北证监局行政监管决定书中可以看到，控股股东董事长影响*ST凯迪决策的情况存在。在此情形下，复牌后的*ST凯迪同样公告了董事长人员的变动。 7月2日，*ST凯迪公告称，李林芝因个人身体原因向董事会提出辞去董事长等相关职务，不再担任公司及子公司任何职务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会第二批老赖名单 “大鳄、牛散、黑嘴”都有

　　继6月1日证监会公示首批资本市场老赖名单后，7月2日晚间，证监会发布第二批资本市场老赖名单，共有46人，其中包括黑嘴廖英强、牛散朱康军等。据信用中国网站披露的名单显示，廖英强等人被限制乘坐火车高级别席位和民用航空器，而这些老赖均为不缴纳证监会行政处罚罚没款的当事人。 　　老赖惩戒效果显现 　　6月1日，中国证监会将第一批特定严重失信人名单报送铁路和民航部门，对逾期不履行公开承诺的上市公司相关责任主体和逾期不履行证券期货行政罚没款缴纳义务当事人的两类资本市场老赖进行联合惩戒。第一批31名资本市场老赖名单通过信用中国网站对外公示，并在公示期满后，限制其乘坐火车高级别席位和民用航空器。 　　证监会的第一批老赖名单公示后效果明显，在6月下旬，当事人杨某某主动联系派出机构，缴纳拖欠一年多的罚款，证监会依规将其从名单中移除。邢某、钱某某、杨某某等人主动缴纳全部罚款，证监会也依规不再将其列入拟公布名单。 　　7月2日晚间，证监会发布了第二批资本市场老赖名单，共有46人，均为不缴纳证监会行政处罚罚没款的当事人。根据相关规定，当事人在收到证监会行政处罚决定书之日起15日内，未缴纳完毕罚没款，将被列入资本市场老赖名单。对在法定期限内不缴纳罚没款的，证监会将依据《行政强制法》向人民法院申请强制执行，并由人民法院将其纳入失信被执行人名单，直至罚没款缴纳义务履行完毕。 　　《每日经济新闻》记者注意到，在此次公示的46人中，有14人涉及到因欺诈发行被强制退市的金亚科技。名单中的罗进、何苗、李国路、刘红、王海龙、陈维亮、陈宏、张晓庆等人分别系金亚科技2014年年度报告签字董事、金亚科技2014年年度报告签字独立董事、出纳。 　　鲜言、廖英强等进入名单 　　在第二批老赖名单中，《每日经济新闻》记者发现，其中不乏资本市场大鳄，如鲜言就在其中。鲜言时任多伦股份实控人及董事长，通过采用集中资金优势、持股优势、信息优势连续买卖，在自己实际控制的证券账户之间交易，虚假申报等方式，影响多伦股份交易价格和交易量，违法所得共计5.78亿元。2017年3月30日，证监会在其官网公布行政处罚决定书，针对鲜言操纵多伦股份行为，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得5.78亿元，并处以28.91亿元罚款。 　　《每日经济新闻》记者还注意到，知名证券节目主持人廖英强的名字也出现在老赖名单中。2015年3月至11月，廖英强利用其知名证券节目主持人的影响力，发布了含有荐股内容的博客60篇，平均点击次数为110399次，在其微博、博客午间解盘栏目视频中公开评价、推荐佳士科技等39只股票共46次，被证监会处罚1.29亿元。 　　此外，知名牛散朱康军也在老赖名单中，据查明，朱康军利用陈某明等42个人的49个账户，不仅包括自然人，还包括信托账户、公司账户操纵铁岭新城和中兴商业两只股票，在2013年9月9日至12月26日，通过集中资金优势、持股优势，利用账户组，连续买卖铁岭新城的违法行为，在其控制的账户之间交易、影响两只股票的交易价格和交易量。针对朱康军操纵股票的行为，中国证监会决定没收朱康军违法所得2.678亿元，并处以2.678亿元罚款。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

先尝再买，无人试吃机

支持全品类的智能试吃机，放在办公楼、学校等地，成为用户常态的试吃选择；给 B 端做营销和市场调研，给 C 端做消费决策和导购。 与大多直接导向消费者购买活动的无人机器不同，尝尝科技的最终定位是帮企业做营销，因而付费的是那些食品企业，用户只需要填写问卷就能免费品尝，像是一个体验版的分众传媒。这里的市场我们可以从两方面来理解： A、食品行业规模大、增长快、玩家多，意味着为这类企业提供营销服务的天花板也较高。相较于刚需类食品，我们拿更需要做市场推广的休闲食品举例，前瞻产业研究院数据显示，目前我国休闲食品行业销售收入和复合增长率超过 20%，年销售额已突破万亿元，相关企业已有几十万家。这一赛道竞争激烈，企业很注重塑造品牌，对营销的需求也就更大。以赞助了今年世界杯的蒙牛为例，有报道称其将投入至少 20 亿用于世界杯营销。 B、过往的线上试吃和线下人力地推，验证了试吃的模式和需求，重要的是要用更低的成本有效触达更多的顾客。以线上试吃来看，淘宝试用中的“美食保健”类目共结束了八万多次试用，每次报名参与的用户在一千到一万多名之间。用户欢迎这种“占便宜”的好事，品牌商也有打广告、铺市场的需求。 此前我们曾介绍过Miss 推出的一款化妆品小样机，与尝尝的切入角度有几分类似，是给美妆品牌提供营销服务。相较于美妆小样，食物同样看重消费体验，但种类更多、推陈出新更快、消费频次也更高，在无人试用上的想象空间或许会更大。 再看尝尝科技的无人试吃机模式，创始人金恒铄表示，目前可以大致分为三方面来介绍： A、硬件方面 尝尝试吃机采用封闭式柜体，由于试吃机并不向用户收费，会更加看重货损控制，用户只可拿取出货口吐出的食品。尝尝科技改造了货柜内部结构，支持不同重量、体积、样式的全品类食物，例如不同包装薯片、不同包装饮品，甚至鸡蛋等易碎食品。货柜体积较大，单品仓储量可以达到 1000 以上，而市面平均水平在 500 左右，因而可以减少补货带来的运营成本。 B、运营方面 尝尝科技主要根据食品的主力消费人群活动地，来确定具体落地选址，根据尼尔森数据，休闲食品网购消费者有 73.3% 是 18-35 岁年轻人，他们的主要活动地会在办公室、学校，因而是尝尝的目标地点。试吃产品多为品牌方主动提供，不定期会进行迭代，丰富机内品种从而吸引更多顾客，尝尝的主要盈利将来自品牌支付的营销费用。 C、线上线下结合 尝尝科技会要求用户下载自己的 App，领取试吃福利并填写相关报告，因而可以厂商可以获得更直接的用户反馈。金恒铄表示，线上线下结合的试吃模式可以走两条路，一是给品牌做数据服务，提供真实有效的市场调研；二是未来也能以 App 为入口，做流量变现，或是做电商业务。 产品外观图，正在升级迭代中

被否率为零！上半年283单ABS产品获通过

近年来，ABS正以势不可挡的发展趋势在我国融资市场中逐渐站稳脚步。 根据上交所、深交所、报价系统、银行间债券市场的公开市场数据，2018年上半年，在上述场所流通转让的企业ABS产品和ABN产品的上会产品共553单。 其中，283单产品已获通过，进入发行期。此外，有80单为“已受理”状态，59单为“已反馈”状态，42单为“已回复意见”状态，15单待上会，74单产品显示中止或终止状态，而未通过单数则为零。 ABS产品被否率为零 CNABS统计显示，今年上半年共有283单产品已获通过，进入发行期状态。在这283单中，上交所审批通过166单，深交所审批通过97单，12单获银行间债券市场通过；8单获机构间私募产品报价与服务系统通过。此外，有74单产品显示中止或终止状态，其中已有43家产品显示终止状态。 值得注意的是，今年上半年，暂无提交流通转让的ABS产品未获通过，照此计算，ABS流通转让的被否率为零。 事实上，自2014年底，ABS备案制实施以来，ABS市场监管规则日益完善，此后的3年间，资产证券化在全面监管和创新发展相结合中持续快速发展。 数据显示，今年上半年，在上交所、深交所、报价系统、银行间债券市场流通转让的企业ABS产品和ABN产品上会率较高，凸显ABS市场火热的发行势头。与此同时，据《证券日报》记者了解，ABS产品申请获得基金业协会备案确认函的通过率也较高。 随着今年上半年ABS产品的过会数量揭晓，拟发行产品的计划管理人成绩单也随之出炉。 CNABS数据显示，今年上半年，华泰资管以32单ABS产品，拟发行金额1042.72亿元产品，位居过会产品计划管理人首位；中信证券和平安证券分列第二位、第三位，分别实现拟发行金额871.31亿元和849.84亿元。跻身前十位的计划管理人还有招商资管、华福证券、长城证券、方正证券、天风证券、广发资管和中山证券，其中除了中山证券外，担任计划管理人的ABS产品拟发行金额均超过500亿元，中山证券为365.28亿元。 招商证券位列承销榜首位 随着ABS发展的持续发力，不少金融机构加入到ABS产品的主承销业务当中。 据了解，2014年至2018年上半年期间，资产证券化市场的参与机构正在逐年递增。CNABS数据显示，ABS的承销机构数量从2014年6月份的22家，增长到了2017年12月份的102家。从今年来看，仅上半年就有86家承销机构参与到资产证券化项目当中。不难看出，资产证券化正在被各方金融机构所接受，并逐渐成为券商、银行等重要业务之一。 虽然发行ABS的主承销商有银行、券商、信托等金融机构，但其中，券商承销的ABS占比近九成。《证券日报》记者根据Wind数据统计，去年券商共承销ABS项目2693只，同比增加682只；总承销金额为12661.74亿元，同比增长85.63%，占债券承销总金额近三成。 从券商承销方面来看，去年承销规模最大的是蚂蚁金服项目，承销主力是德邦证券，承销金额达到2628.26亿元，共承销104只ABS项目，占据市场份额的18.72%。此外，招商证券、中信证券分别位居第二位、第三位，在去年年内实现ABS承销金额2085.4亿元、1514.91亿元，分别占市场份额的14.85%、10.79%。 不过，随着今年ABS市场结构的迅速变化，主承销商的市场份额在今年上半年发生了骤变。 Wind资讯数据显示，今年上半年，ABS总承销规模共计6606.42亿元。承销规模排名前三的为招商证券、中信证券和中金证券，分别承销ABS项目金额达891.02亿元、796.17亿元、534.5亿元，分别占市场份额的13.5%、12.05%和8.09%。昔日冠军德邦证券已跌至第13位，仅实现132.62亿元的承销金额，市场份额降至2.01%。 此外，今年排名靠前的券商还有中信建投证券、华泰证券、光大证券、信达证券和国泰君安证券。 目前来看，前十名主承销商的ABS产品承销金额共计3783.62亿元，占市场份额近六成，可见券商在ABS发行业务上的集中度较高。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股权质押越来越难 资金向优质企业集中

随着去杠杆的持续推进以及A股市场估值的调整，股权质押变得越来越难。多位业内人士向证券时报记者表示，与此前金融机构大力发展上市公司股权质押并为股东提供贷款不同，新生态下的股权质押出现较大变化：一方面，股东股权质押路径在变窄，甚至出现批量被拒的情况；另一方面，券商、信托、银行等质权人变成话语权强势方。 股权质押难度增加 “刚刚一个给一家重庆上市公司大股东做质押的中介让我带着资方去见董事长，被我狠狠地怼回去了。在这个阶段，真正想要做成的人应该带着董事长来拜访我。你的老板都跟热锅上的蚂蚁一样了，辛苦一点儿又有什么呢？”光大信托公司某位长期从事股权质押业务的负责人对证券时报记者说。 新生态下，机构质权人态度趋于强势。有上市公司的某位前十大流通股自然人股东坦言，自己日前曾找到多家机构试图进行股权质押融资，用以体外项目培养和项目建设，但是由于涉嫌短融长用，四处碰壁，至今未能成功出质。 “实际上，在去杠杆背景下，不少上市公司大股东越来越处于缺钱状态，但股权根本质押不出去。”前述股东表示。 广发证券相关人士也对记者证实，现在市场中确有很多质押需求，但碰壁者很多。“虽然上市的民企通常都是行业龙头，但是通过股权质押进行融资已经不再容易，机构开始审慎对待一度被看轻的表内信贷。就在上周，我们也曾直接批量拒绝了一批股东的股权质押请求。” 本轮股权质押出现的变化是在去杠杆和货币相对收紧的背景下出现的。有券商人士透露，资金是有的，但是不敢接。“我们筛选项目的标准已经提高，要看公司基本面和市值，公司内部审材料也比较慢，整体来看，需要细挑标的，同时配合提高利率、降低折扣等方式进行风险识别与控制。” 这与此前形成鲜明对比。有中信建投证券投行人士介绍，在流动性充沛的时候，股市估值节节攀升，股权质押由于具备公开透明、流通性强的优势，是不少机构大力推进的业务种类；另一方面，企业股东通常只有缺钱才会做质押，而且存在融资成本、股权一旦质押就丧失流动性等不利。因此，股东方面话语权很强，通常都是机构找上门来看企业有无融资扩张需求。 “前些年供需双旺的典型代表是地产类上市公司。这些公司的股东进行股票质押融资的成本，通常是最低的，当时渣打银行等机构也能给出很高的质押率，因此股权质押火爆。不过，绝大多数地产公司的股权质押已经不能成行。”前述投行人士表示。 向优质企业集中 股权质押天平的倾斜，直接原因在于机构对安全性的重新考量。“之前平仓价格距离当时股价之间的差额很大，但是随着多数绝对股价的下降，平仓价格距离当前股价的差额已经大幅缩窄，这相当于增加了金融机构的风险。” 以华远地产为例，公司在2014年到2015年间，曾密集发布控股股东和其他大股东股权质押公告；2017年关于质押的公告，全部为关于持股5%以上股东解除股权质押；从2018年初至今，则没有任何股东的股权质押公告出现。 针对此前单只股票质押比例集中度高、股东的补仓能力不足、容易发生爆仓、影响市场流动性等问题，今年一季度，股权质押新规落地。业内认为，股票质押业务迈向新的监管时代。“整体思路为收紧杠杆，此前有些券商能够将质押率大胆做到70%，后来按照新规要求不能超过60%，不少机构的业务质押率基本控制在35%~50%区间。”前述投行人士介绍。 股东方的股权质押之所以难做，最重要的原因还是在于公司业绩。前述人士表示，部分A股公司商誉埋雷，以及周期性行业遭遇单一年度甚至多年度亏损，都直接影响了股权质押。 不过，在二级市场走弱的情况下，股权质押道路收窄也往往伴随着相关风险的降低。 一家上市公司大股东曾对记者表示，自己曾在去年下半年发现多只信托计划突然成为自己旗下上市公司的前十大流通股股东，甚至构成举牌，但后来由于部分计划疑似出现了配资爆仓，造成股价闪崩。“本来我们还不知道如何应对这些举牌方入侵，但是二级市场就以这种兵不血刃的方式，直接清退了这些野蛮人，幸亏当时我没有进行股权质押，因此没有被连带强平的压力。” 接受记者采访的多位业内人士认为，随着流动性趋紧、监管从严，股票质押业务规模下滑将成为未来趋势。不过，他们也同时强调，虽然股权质押整体越来越难，但是优质企业的股权质押依然顺畅和抢手。前述投行人士表示，随着市场调整明显，无论是发债融资、股权融资还是质押融资，资金都将向优质企业和部分绩优国企集中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

黑客监控黑产 意外发现假P2P生产流水线

一群顶级黑客监控到，一帮人在地下黑产市场，批量购买假邮箱。 “买了100个邮箱，只用了10个。”黑客CC顺着这10个邮箱，深入追踪，意外发现了背后的一条庞大的假P2P生产流水线。 “这帮人，从黑市上批量购买假的邮箱、身份证、公司资料，然后用这些假信息，做了几个P2P平台，用1%的日息，去滚动骗钱，滚到几千万之后，再消失。”CC称。 和这群人有关的其中一个平台，名为“爱钱来”。后者5月已暴雷，卷走数千万资金。 现在，他们又冒充广州金谷影视投资有限公司，做了一个“金谷影视”的平台。 “我们旗下没有理财平台，用户可以立即报警。”广州金谷影视投资有限公司相关负责人称。 只需要半年，就可卷走数千万资金，这条黑暗的生产线，正在批量制造着假的P2P…… 01黑客追踪 “紫豹神探局”是一个资深白帽子组织。 他们一直暗中监视着地下庞大的黑产链条。所有的邮箱异动，也都逃不过他们的眼睛。 最近，他们注意到一个现象。 “网易邮箱的虚假注册，在威胁指数中排到了第一。” 紫豹神探局的相关负责人称，“除此之外，平安银行、拍拍贷、YY语音和币乎，也存在大量的虚假注册”。 他们追踪这条线索，发现一帮人从黑产手中，一口气买了100个假邮箱，共花了400元。 “其中10个邮箱已启用。”该负责人称。 这个消息在圈内传开后，黑客CC出于好奇，黑进了这10个邮箱。 随后，他发现，这背后是一条惊人的产业链，涉及金额上亿。 这个假邮箱的草稿箱中，存放着大量的文件。 “很多人都用邮箱存储一些重要资料。”在其中，CC发现了很多隐秘资料，包括一些身份证、QQ号和诸多公司内部资料。 “深扒下去，就发现很多资料都是黑产直接购买的，甚至包括假的身份证4件套，和一些公司的营业执照资料。”CC称。 而CC发现，这些资料被用来注册一个名为“金谷影视”的平台，并开通了线上商户的支付和转账。 这个平台不仅有自己的官网，还有一个APP，其模式，就是前段时间很火的“影视众筹”。 在其页面上，展示的都是“电影募资”理财产品。 比如，电影《狄仁杰》，募资金额800万，年化收益率高达730%。 “金谷影视”客服王铠表示：“‘金谷影视’是影视股权融资平台，用户不参与电影票房分红，只拿固定收益。” 现在P2P行业的年化收益率，一般只有8%-12%。这个平台的利息，为何如此之高？ “我们投资一部成功的电影，回报率一般是200%-1000%，所以给用户的利息很高。”王铠如此解释道。 收益率高达200%-1000%，难怪投资人蜂拥而至。 一本财经记者也尝试投资了300元，3天后收入330元。 “金谷影视”在官网上，声称自己隶属于“广州金谷影视投资有限公司”。 而后者，确实在影视行业布局很深，投资了十几家影视公司。 看似天衣无缝的是，在“金谷影视”官网的“金谷团队”页面，也出现了黄宏、孙涛等国内知名艺人的照片。 在“金谷影视”的APP上，还可以找到其与汇付天下盖红章的合同。 △“金谷影视”与汇付天下签的合同 上面盖的，是广州金谷影视投资有限公司的公章，甚至有法人的署名。 “这些都是假的，公章和法人签名都是伪造的。”广州金谷影视投资有限公司负责人表示。 那么，“金谷影视”和广州金谷影视投资有限公司，到底是什么关系？ “我们旗下并没有理财平台，已经有很多用户来向我们反映这件事情了，我建议用户直接报警。”广州金谷影视投资有限公司负责人对一本财经表示。 也就是说，一群人买了一套假的资料，冒充一家影视公司，开了一个理财平台，用极高的利息，在演绎一出“庞氏骗局”。 而CC，甚至监控了这家平台的注册用户数据和金额数据。 “截至6月28日，他们的注册人数是4000多，每天充值金额高达数百万。”CC称。 02庞氏骗局 故事还没有结束。 CC注意到，这些邮箱里，有大量浙江龙正投资管理有限公司的资料。 而邮箱中，还存着很多QQ号。CC再次黑进这些QQ号，发现他们都在一个名为“爱钱来维权群”的QQ群中。 他们不说话，只是默默地看着大家讨论。 实际上，“爱钱来”也是一家P2P理财平台，刚在5月底“爆雷”。 媒体报道显示，当时，大量用户发现，自己在“爱钱来”的投资，已无法提现了。 而“爱钱来”的收益，也是高得惊人，日息1%。 如此高的收益，足以让投资者丧失理性。 李若琳就是受害者之一。 今年4月，他在公众号“财经郎眼”上看到广告，发现了“爱钱来”，就在上面投资了一个2万元的项目。 1个月后，他赚了12800元，利息高达64%。 利息惊人，李若琳开始复投，在接下来的1个多月里，他相继投入12万多元。 5月25日，李若琳想将钱取出，但已无法提现。 “当时我就联系了‘爱钱来’客服，他们说资金是通过第三方，而第三方系统正在维护，所以第二天就会到账。”李若琳表示。 他并没有意识到，对方在拖延时间。 “27日，他们还让我加了一个QQ号。那个号告诉我，需要保险备案，要再支付4万元。”李若琳称。 钱没取出来，还要再往里头投钱？李若琳开始警觉，赶紧报警。“警方给的建议是，赶紧停止投资。” 但已经来不及了，他很快就得到了平台消失的消息。客服再也联系不上，12万无影无踪。 值得注意的是，“爱钱来”背后的公司，正是CC在邮箱中发现的浙江龙正投资管理有限公司。 一本财经打通了该公司的官方电话，对方称：“旗下并没有‘爱钱来’这个平台。” “两个平台，都共用一个邮箱和QQ信息。更值得注意的是，它们的合同，相似率高达90%。”CC称。 “应该就是同一批人，即便不是，两者也有千丝万缕的联系。” 03谁来负责 “爱钱来”和“金谷影视”，有一些共同特征： 利息极高，日息至少在1%以上；其背后的公司是伪造的，材料是从黑市直接购买。 值得追问的是，它们都从哪里获取流量和用户？ 在邮箱中，CC看到了一份公众号的推送清单。 上面有公众号的报价，而不少号的备注中，显示已付款。 而事后，这些公众号都删除了文章。 有投资人存下了“财经郎眼”当时推文的截图，显示上面确实是“爱钱来”的广告。 “我实在太相信‘财经郎眼’了。”李若琳表示，“‘财经郎眼’，大家都感觉是经济学家郎咸平的平台”。 而很多用户，都是在看到这个广告后，才来投资的。 在今年3月20日-4月30日，财经郎眼数次出现在这份表格中，并有一个标注：已付13200元。 这些公众号，确实成为了这些骗子平台的“幕后推手”。 除了推广广告，骗子平台还通过“国资系”、“高额回报”、“注册就返现”等噱头，吸引大量投资者。 CC监控这些邮箱和QQ号的登录地址，发现都位于国外。 也就是说，就算警方追查，也很难找到这群人。他们在国外操作，随时跑往下一站。 “每天进账百万，雪球滚到几千万的时候，平台直接跑路，这个钱也太好赚了。”CC称，在邮箱中，除了这两个平台外，他还发现了更多的平台牵扯其中，“涉及金额已超过亿元，甚至更多”。 数据显示，6月19日-6月26日，一周时间内，全国共有42家网贷平台出现问题，接连倒闭。 业内将其称为最凶猛的“P2P暴雷潮”。 这其中，有多少类似“爱钱来”的平台？它们的庞氏骗局还会进行多久？ 这些人的骗局很高明吗？ CC并不觉得。其中其实漏洞百出，给公司打个电话，就能发现他们旗下没有这样的平台。 为何还有那么多人深陷其中？ CC在受害者群里发现，很多人都知道是骗局，“但只要不是接盘的最后一个，也能赚一笔，不也可以吗？” 他们正是抱着这样的侥幸心态，才陷入局中。 任何骗局的诱饵，都是贪婪…… (应受访者的要求，文中部分人名为化名)

200亿理财平台“炸雷” 紧急喊话上市公司还钱

前阵子，基金君报道过，从6月开始到现在，全国共计有40多家网贷平台出现问题。 6月中下旬，在唐小僧等明星平台出事之后，互金行业俨然进入“爆雷潮”，仅6月24日以来，5天的时间里就已经有28家平台爆雷，“多米勒骨牌”效应进一步凸显。 据统计，2018年以来总部在上海的善林财富、唐小僧、联璧金融和意隆财富四大平台接连爆雷，据公安局数据和有关报道，善林财富600多亿，唐小僧750亿，意隆财富350亿，这三家合计1700多亿元，联璧金融尽管没有公布具体金额，但从影响面来看，也不小，加上近期上海大大小小跑路的平台，大概有2000亿左右！ 而这一次，雷区也炸到了上市公司。 不久前刚在*ST天马借款担保中栽了跟头的上市公司步森股份，又卷入了一家P2P平台借款担保风波。 近200亿P2P平台“掐架”上市公司 6月29日，200亿级P2P平台信融财富在官网发布了《关于敦促步森股份履行4000万元担保代偿义务的公告》，称步森股份在其平台担保的4000万元借款项目，借款企业未及时还款，要求步森股份在5个工作日内完成担保代偿义务，不得再次拖延。 　　 公告表示，步森股份在此项目中提供无限连带责任担保，却未在约定期限内进行代偿，对信融财富正常经营活动造成影响，并表示已经委托律所对步森股份进行起诉和资产查封保全。 据公告披露，步森股份董事长赵春霞同时兼任P2P平台“爱投资”董事长。信融财富表示，相信赵春霞作为上市公司兼知名网贷平台“爱投资”实际控制人，有能力解决好担保项目的代偿问题，但希望注意解决问题的效率。 对信融财富气势汹汹的“催收”，作为回应，步森股份发了个澄清公告，大致从以下三点撇清了关系： 1、对这项担保，公司没开过董事会和股东大会，没审批文件和印章记录； 2、对方声称起诉查封，公司没收到司法机关送达的诉讼材料或查封冻结文件等； 3、公司涉及的对外担保情况及应对措施都已经公开披露了。 　　 虽然步森股份间接否认了该担保项目的存在，但有互金自媒体人表示，大概十几天前就已拿到包括合同在内的不少第一手资料。而据凤凰网爆料，近期有不少投资人反映信融财富出现无法正常提现的情况，此时发布这份4000万元的催款公告，也是对投资人无法提现的问题进行说明。 两次“踩雷”上市公司借贷担保 其实，这并不是信融财富第一次在上市公司的借贷担保中折戟。此前，信融财富曾给金盾股份实际控制人、董事长周灿建控制的相关企业提供融资服务，涉及金额3000万元，其中2000万元逾期。 今年5月2日，金盾股份公告称，金盾集团及相关企业进入破产程序。信融财富的借款，虽然由金盾股份提供担保，周建灿及儿子提供个人无限连带担保责任，但由于周灿建已“意外逝世”，金盾系企业也陷入债务危机，收回的可能性很小。且在董事长逝世后，金盾股份还表示公司可能存在伪造公章的情况，已向公安机关报案。 对这次“踩雷”，如果金盾股份偿还、周建灿父子清偿及出让债券都不能奏效的情况下，信融财富将“兜底”处理：启动应急机制，从公司历年利润中拿出一部分垫付，确保投资人按期回款。 据多家媒体报道，最终这2000万是由信融财富“兜底”了。当时便有业内人士认为，这对信融财富之后的运营不利。 公开资料显示，信融财富平台上线于2012年3月，齐洋为实际控制人，以此看来信融财富是民营控股平台。不过，由于其持股5%的股东天津德棉矿业有限公司的母公司——凯瑞德控股股份有限公司属于上市公司，因此信融财富也以“上市系”加身，其官网上名称上赫然写着“上市公司系”。 据信融财富官网，截至7月1日，信融财富平台累计交易额184.8亿，借贷余额24.49亿，用户超165万人。 　　 官网披露的经营信息统计最新数据显示，平台逾期金额4279.82万元，逾期笔数12427笔；逾期90天以上金额约4216.48万元，逾期90天以上笔数为12427笔。 　　 根据披露的最大单一借款人待还金额占比为1.13%，即近50万元，基金君推测所谓步森股份担保的4000万元逾期暂未计入。从上述数据来看，平台目前逾期金额也不过4200多万，如果真有4000万元逾期，对信融财富来说将是很大压力，尤其在刚度过“金盾危机”后不久。 两家老牌P2P平台结怨 在对步森股份的催款公告中，信融财富特别指出，步森股份董事长赵春霞同时兼任P2P平台“爱投资”董事长。虽然信融财富的催款对象直指上市公司步森股份，但也让两家大中型老牌P2P平台结怨了。 爱投资上线于2013年3月，赵春霞是实际控制人。据其官网披露，平台累计交易额483亿元，注册用户562.8万人。如果出借10000元，12个月期限后能收回本息11100本息，年化收益约11%。 信融财富和爱投资两家P2P平台有诸多相似之处：成立时间较早，体量都不算小；都有过两轮融资，不过融资方并不是知名风投机构；标的都是以企业借款为主；在业内算老牌平台。 信融财富之所以做此选择，有分析认为，一方面是双方私下谈崩了，没有实质性进展；另一方面是4000万逾期压力太大了，信融财富一时间兜不起，所以急了眼。 步森股份再陷借贷担保风波 而被催收的步森股份，此前便由于前实控人徐茂栋的资本运作和对外担保，陷入民间借贷纠纷。据其公告，徐茂栋以包括步森股份在内的几家公司，为*ST天马向德清县中小企业金融服务中心的1亿元民间借贷提供担保，后因债务违约，步森股份作为担保方收到法院起诉。 6月5日，在公告该项诉讼的同时，步森股份还表示其五个银行账户已被冻结，被采取冻结强制措施的资金合计1883.23万元。在此风波下，步森股份相继收到深交所关注函、浙江证监局问询函，加上持股5%以上股东的股份被司法冻结，步森股份股价不断下跌，导致控股股东质押股票触及平仓线而停牌，至今仍未复牌。 　　 而不久前，关于对所涉民间借贷提供担保一事，步森股份公告表示从未召开过董事会和股东大会，原告证据文书中没有公司担保审批文件；公司内部用印记录中没有相关记录，且文件无时任法定代表人签字。 步森股份表示，无法判断担保文件中的印章是否为法定印章，不排除有人伪造公章私自制作文件；同时也不排除有人利用掌控印章的便利内外勾结，私自出具担保文件，并表示已就印章涉嫌被伪造、盗用等事项向公安机关报案。 而此次面对信融财富的“催收”，步森股份也同样表示“没有审批文件和用印记录”，不知道之后步森股份的印章会不会也“涉嫌被伪造、盗用”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

媒体揭“电商专供”乱象：同款不同质、同牌不同质，还有假货

原标题：同款不同质同牌不同质盗用品牌 部分电商专供商品暗藏猫腻以次充好 随着网购的普及,人们经常会发现,网上有些商品标明“电商专供”或者“电商定制版”。 “电商专供”或者“电商定制”版商品有时在价格上存在一定优势,但也可能暗藏问题,记者对此进行了采访。 线上线下销售产品不一样 高文(化名)是计算机行业从业人员,他曾经在“双十一”期间在网上买了某品牌的全自动洗衣机。　　　 “比线下同一品牌类似功能的洗衣机便宜了好几百元,但是在线下实体店找不到这一型号的洗衣机。当时我以为自己买到了专门供给电商的商品,捡了大便宜,后来才发现线下实体店卖的全自动洗衣机操作更加容易、功能相对多一些,而且线下实体店出售的洗衣机材质也相对好很多。”高文说,“便宜没好货,好货不便宜”,以后在网上买东西时,还是别太贪小便宜了。 中国传媒大学学生王静(化名)曾经在线下某品牌实体店试穿过一件衣服,后来选择了在该品牌网上旗舰店下单。可是,衣服到手后,她明显感觉衣服穿起来的效果没有实体店的好。 “看起来像旧衣服,而且衣服面料相对较差,做工也不好,有很多线头,后来申请退货了。”王静说,对于学生来说,大多数实体店衣服的价格都偏贵,选择网购很大程度是因为价格相对较低,可是很多时候在网上买的衣服的质感、款式、颜色等方面都不尽如人意,退货换货也很麻烦。 “在网上买衣服经常由于各种原因退货,这样真的很费时间,而且还买不到几件令人满意的衣服,现在我对网上的衣服包括一些所谓的‘电商专供’、定制真的不感兴趣了,更愿意到实体店去买。”王静说。 一家服装品牌专卖店的店员告诉记者,他们线上线下销售的产品不一样。 记者注意到,该品牌实体店衣服的价格大约是线上旗舰店的两倍。 当记者看过该品牌线上服装的价格后,质疑为什么同一品牌线上服装比实体店的服装价格低那么多时,该店员称,这一品牌线上线下销售是完全不同的,线下走的是高端路线所以价格贵,线上服装的材质和线下也不一样。 对于想要到网上低价买同款的消费者,店员称,可以随便扫店中服装的二维码,但也直言在网上找不到同款。 还有的消费者遇到了更加离谱的事。 小学老师赵晔(化名)在谈及自己网购洗衣液的经历时,不停地责怪自己太马虎。 赵晔告诉记者,有一次在网上看到一种外观和某知名品牌差不多的洗衣液,价格还很便宜,便以为是网购平台的专供货源,立马就下单了。她收到货之后才发现不是该品牌的洗衣液,质量差很多,但由于只花了十几元,不值得退货,也就不了了之。 “这种情况对比较粗心的人来说是个考验,以后在网上买东西时,尤其是买重要物品时,一定要仔细看清楚了才能下单,避免造成不必要的麻烦。这种类似的‘坑’还有不少,有的网络商家销售的产品外观和一些知名品牌很相像,比如类似‘六个核桃’的‘六颗核桃’‘大个核桃’‘亿个核桃’,除了这四个字有细微的差别外,外观几乎都差不多,粗心的消费者很容易就上当了。”赵晔说。 应对线上线下商品差异进行披露 中国电子商务研究中心的研究人员总结了“电商专供”的一些异常表现。 研究人员发现,网店的价格优势在服装上体现得淋漓尽致,商场动则上千元的品牌服装,让不少消费者望而却步,于是就产生了一大批商场“抄码族”,手机拍一拍就能上网搜索商场同款服装。然而当你不好意思地“偷偷”抄下服装编码后,在网店几乎找不到同款,甚至找到了同款,价格和实体店也相差无几。以某品牌网上旗舰店为例,该品牌分为商场同款和其余款,其商场同款的价格和商场实体店售卖价格相差仅50元左右,而其余款价格基本为该网店销售的商场同款价的一半。 研究人员还发现,近年来,诸多实体品牌纷纷走网络销售路线,甚至这类品牌成为近年来“双十一”大促的“黑马”,销量遥遥领先,由于此前在实体店积累的品牌知名度,一度把成长于电商渠道的“淘品牌”挤向了生存压力边缘。众所周知,网络购物似乎成为“淘便宜”的代名词,商场数千元的品牌衣服在网店只要不到三分之一的价格就能买到。消费者往往以为自己淘到了便宜,几次过水后才发现,以前在品牌店买的衣服能穿好几年,但在网店买的同款衣服穿不了几次就变形。 长期从事电商消费权益保护工作的电子商务研究中心法律权益部分析师姚建芳认为,目前“电商专供”商品存在三种情形,即同款不同质、同牌不同质、盗用品牌,应当区别予以认定。 据介绍,第一种情形是“电商专供”商品价低质逊。如果外观编码与实体店商品完全相同,即线上线下销售同一型号的商品,质量却明显不同,则属于故意违反经营者信息披露义务的行为,侵犯了消费者的知情权,构成欺诈。 电子商务研究中心特约研究员、河北社科院法学研究所刘勇博士认为,商家出售“电商专供”商品,应对其与线下同款商品在功能、配置、规格、做工、选材、设计等方面存在的差异进行充分披露,不得在推销产品过程中以任何方式隐瞒、混淆产品的重要信息,避免消费者陷于错误认识,切实维护消费者的选择权。如未履行告知义务,涉嫌侵犯消费者的知情权、选择权,使消费者陷入错误认识,属于故意隐瞒真实情况,构成消费欺诈。 “消费者可以根据消费者权益保护法第五十五条规定,经营者提供商品或者服务有欺诈行为的,应当按照消费者的要求增加赔偿其受到的损失,增加赔偿的金额为消费者购买商品的价款或者接受服务的费用的三倍；增加赔偿的金额不足500元的为500元。法律另有规定的依照其规定。即消费者可以依据消法要求经营者退货返款,并支付一定数额的惩罚性赔偿金。”刘勇说。 第二种情形是“电商专供”产品与线下产品同牌不同质。对此,电子商务研究中心法律权益部助理分析师贾路路则认为,只要产品符合国家对产品质量标准的要求,同时获得了相应的品牌授权,也是没有问题的。但要注意的是,在宣传上不能谎称与线下高质量产品一致,否则就是对消费者的欺诈。按照消费者权益保护法的规定,应当对消费者承担惩罚性赔偿的责任。 第三种情形是盗用品牌的“电商专供”产品属于假货。姚建芳认为,其不符合国家对产品质量的要求或者没有获得相应的品牌授权,违反了产品质量法、商标法等的规定。在这种情况下,消费者也有权获得惩罚性赔偿,但是对于“知假买假”的消费者是否有权获赔,各地司法判例认定不一。 “同款不同质、线下商品比线上商品质量好,这是电商平台漠视消费者权益、触碰法律底线的表现,这是一个实际存在的问题。触碰的法律底线主要是消费者权益保护法。涉及虚假广告、误导宣传的还违反了广告法。”中国人民大学法学院教授、中国消费者协会副会长刘俊海说,消费者要理性消费、依法维权,不要盲目抢购,注意保存证据。 消费者对“电商专供”要擦亮眼睛 从电子商务发展大趋势来看,“电商专供”有越来越普及之势。那么“电商专供”或者“电商定制”的版本究竟是不是假货? “‘电商专供’产品的质量与线下同款有一定差距,但‘电商专供’产品为同一品牌商生产,也经过授权销售,所以不是假货,只是销售的渠道是互联网。”姚建芳认为,目前很多品牌同时开展线上和线下的销售体系,为了保持价格体系的稳定、维护线上线下渠道的生态平衡,于是将一部分商品作为电商“特供”。这些商品仅仅用于电商渠道销售,且价格偏低,但和实体店销售商品刻意拉开差距并做出价格区分。以家电为例,“电商专供”的存在,本质上就是那些传统家电厂家为了解决线上、线下的矛盾冲突,不得不进行产品的差异化布局。 “电商专供”商品能否享受同等的售后服务? 姚建芳认为,“电商专供”商品虽为同一品牌方生产,但也面临服务短缺问题。所谓“一分价钱一分货”,这里的“货”不仅仅指商品质量,也包括商品售价中包括的服务价值。目前消费者权益保护法明确规定网购商品享有七天无理由退换货服务,因此在服务体系上应差距不大。而在产品质量上,“电商专供”商品与实体店销售的产品看似一模一样,仔细看会发现颜色、内件配备或某些功能存在差别。实际上“电商专供”商品一般是价格较低而品质稍逊的商品,可以说“一分价钱一分货”。“电商专供”商品一般在服装、电器、鞋帽、箱包等品类较多,消费者要擦亮眼睛。 “所谓‘一分价钱一分货’,小心被‘电商专供’套路了。”姚建芳说。 刘俊海认为,线上与线下相比,似乎线上便宜,但实际上有些是先涨价后降价,这种价格欺诈行为的存在有时也会使消费者陷入错误认识,以为得到了便宜。还有一种让消费者中招的情况是,有些东西便宜是便宜,但可能是假货,当然也不排除第三种可能性,线上经营确实物美价廉,因为电商不交租金,有的还不用纳税。 “电子商务法三审稿已经准备把所有电子商务经营者都要纳入法治轨道,不能隐形了,除非法定例外情形。”刘俊海说。 刘俊海认为,电子商务市场长期以来存在重发展轻规范、重效率轻公平、重创新轻诚信、重快捷轻安全等问题。一些电商只是想着挣快钱挣大钱,这样的情况现在必须得到扭转。以电子商务法审议、出台为契机,将来要树立新的电子商务发展理念,那就是规范和发展并举,更加注重规范；诚信和创新并举,更加注重诚信；公平和效率并举,更加注重公平；安全与快捷兼顾,更加注重安全,这是电子商务市场始终应当遵循的基本准则。

A股再现多只个股闪崩 股东名单信托产品扎堆

7月2日，截至中午收盘，沪深两市20余只个股跌停。而在这些跌停个股中，出现多只闪崩个股。 从闪崩时间节点看，嘉化能源、欧浦智网、索菱股份、如意集团、中珠医疗、亚星化学、大晟文化7只个股，均发生在A股开盘1个小时之后。 《每日经济新闻》记者注意到，前述多只闪崩个股，一季末公布的前十大流通股东数据中，出现多家信托产品。其中，欧浦智网、索菱股份、如意集团、亚星化学4只个股十大流通股东中，均出现3家信托计划。中珠医疗此前曾连续跌停，今日再次闪崩，十大流通股东中现4家信托计划和一家证券投资基金。 中珠医疗十大流通股东（2018年一季末） 此外，《每日经济新闻》记者还注意到，此前在6月中旬，A股曾经出现过一波闪崩跌停潮，多只个股盘中迅速下挫封住跌停，其后的走势多是连续跌停。 业内人士表示，“闪崩”股猝不及防，投资者最好提前预防，应首先加强对公司业务、行业、财务数据等基本面的研究，而对高杠杆、高负债经营、质押比例过高的公司审慎待之。 近日A股市场整体行情较为低迷，很多股票阴跌不止，市场结构化行情突出。受此影响，部分结构化产品净值到达平仓线附近，不得不强行平仓，不计成本卖出。在银行整体流动性收紧的态势下，委外业务收紧是很自然的事情，而银行一收紧委外业务，机构就不得不赶紧卖股票以兑现现金。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

继QQ浏览器调用摄像头，vivo NEX又监测到百度输入法偷偷录音

在QQ浏览器调用摄像头之后，vivo NEX又监测到一款可能收集用户隐私的App，有网友昨日反应百度输入法在未唤醒语音输入时，存在偷偷录音的现象。 对此百度输入法官方表示，在任何情况下，百度输入法都不会未经用户同意进行录音，也不会采用任何手段采集隐私。 有部分vivo NEX的用户反馈称，在使用百度输入法时，位于输入界面未进行任何操作，却被提示百度输入法正在录音。 而这种行为也是引起了网友的热议，至于为何出现这种情况，应该是vivo推送的新版系统升级中，新增了第三方应用对调用相关权限进行二次确认操作的过程，所以这次NEX无意间又发现了百度输入法的“小秘密”。 在更新中，vivo也已经明确，出现这种情况是因为潜在不明调用，如果百度输入法是正儿八经的手动开启语音输入，并不会出现此类提示。 百度输入法表示，初步判断造成该现象的原因为，在场景化语音以及语音面板使用场景中，输入法做了语音麦克风预热的优化，目的是为了加快语音启动速度，解决之前用户反馈的语音识别丢字问题。 “这个优化策略会在场景化语音条以及语音面板展示的时候起效，这个优化会使vivo系统认为我们已经开始录音，但其实百度输入法并未进行录。” 目前这种情况只发现在NEX手机上，解决办法就是手动关闭百度输入法的场景语音功能。 关于摄像头和麦克风偷窥隐私的问题早在PC时代就有爆发，人们只能通过遮挡摄像头的方式来解决这一问题。到智能手机时代，此类问题逐步引发用户关注，尤其是非原生系统安卓手机，在安装或使用APP过程中，肆意收集用户位置、通讯录、摄像头、录音等信息。 2016年，国家互联网信息办公室就发布了《移动互联网应用程序信息服务管理规定》，其明确规定，依法保障用户在安装或使用APP过程中的知情权和选择权，APP提供者未向用户明示并经用户同意，不得开启收集地理位置、读取通讯录、使用摄像头、启用录音等功能，不得开启与服务无关的功能，不得捆绑安装无关应用程序。 腾讯社会研究中心还联合DCCI互联网数据中心联合发布了《2017年度网络隐私安全及网络欺诈行为分析报告》。报告显示，仍有8.5%的Android手机App获取用户隐私权限，成为个人信息泄露关键。行业专家认为，应用软件依然是个人信息泄露里最关键、重要的部分，并提示用户，对于APP使用权限，要谨慎授权，一旦发现越权，可以在权限管理中，将相应权限关掉。 以下为百度输入法回应原文： 百度输入法团队收到部分vivoNEX用户反馈，称在输入界面未进行操作时，会被提示百度输入法正在录音。这一情况引起了输入法团队的高度重视，因为在任何情况下，百度输入法都不会在未经用户同意的情况下，进行录音。百度输入法也不会用任何手段采集隐私。 我们第一时间启动了自查，目前，初步判断造成该现象的原因为，在场景化语音以及语音面板使用场景中，输入法做了语音麦克风预热的优化，目的是为了加快语音启动速度，解决之前用户反馈的语音识别丢字问题。这个优化策略会在场景化语音条以及语音面板展示的时候起效，这个优化会使vivo系统认为我们已经开始录音，但其实百度输入法并未进行录。 同时，由于输入法应用的特殊性，即使输入法面板展示在前台，vivo系统仍然会判定输入法为“后台应用”，造成提示“百度输入法在后台录音”。当用户在浏览器等场景下关闭输入法面板顶部场景化语音条功能后，可以看到红条不会再出现。在其他品牌和型号的手机上没有出现同类提示。后续我们将对场景语音功能的体验进行进一步的优化。在我们解决此问题前，感到不适的用户可手动关闭场景输入功能以消除红条提示。 抱歉给大家带来了困扰，也感谢大家对百度输入法的关注。后续有任何进展，我们将第一时间告知大家。再次感谢大家！ 　　 百度输入法产品团队

全面贸易战序曲？特朗普把战火烧到汽车领域？

（原标题：全面贸易战序曲：特朗普真的要把战火烧到汽车领域？） 雪片一般的陈情信向美国商务部飞去。 “我们不需要你们的保护！”是这些措辞节制的陈情信中透露出的无声呐喊。 6月29日，是美国商务部就进口汽车“232调查”接受公众意见的截止日期。美国汽车制造商、各类汽车制造业协会均上书美国商务部，警告特朗普政府：以“国家安全”为名对进口汽车及其零部件征税的后果将不堪设想。 代表美国本土以及外国汽车厂商的美国汽车制造商联盟（AAM)给出了这样一组数据：在对进口汽车加征25%关税的情况下，“购买进口汽车的美国消费者平均会多付5800美元（约合人民币38400元）”。基于2017年全美汽车销售数据，该关税对美国消费者的经济影响接近450亿美元（约合人民币2980亿元），且这些计算都还没有将对汽车配件征税带来的影响包括在内。 接受第一财经记者采访的政策观察人士均表达了同样的预期，即以特朗普政府上台后的贸易政策以及七国（G7）集团峰会不欢而散后的一系列贸易冲突走向来看，特朗普政府提高汽车进口关税是大概率事件——而且，汽车税乱箭所伤首当其冲的便是其盟友国家，同时该汽车税也会对整个汽车产业链产生冲击，令不少如斯洛伐克这样的国家“躺枪”。 一位美方资深政策观察人士告诉第一财经记者，“从1%到15%，特朗普政府越玩越大”。如果说，钢铝关税中涉及的产品仅占到美国进口产品的1%左右，那么汽车在美国整体进口份额中占到了15%以上，其涉及的贸易额也已经从400亿美元左右上升到2000亿美元，未来走向令人忧虑。 经济学人智库则在最新发布的报告中表示，尽管目前尚未把全面爆发贸易战作为核心预测情景，但这的确已经成为最大的全球风险，发生的概率为30%~40％。报告称：“G7峰会的进展令我们更加接近更严重和系统性的贸易争端了。” 和欧盟对峙拿汽车撒气 欧盟对美国约32亿美元商品实施的反制关税已于近日生效。 对此耿耿于怀的美国总统特朗普在6月23日表示，这事儿没完，如欧盟对美国的关税和贸易壁垒不撤销，则对所有欧盟对美出口汽车施加20%的关税。 需要注意的是，虽然特朗普一直表示将征收进口汽车税，但这是首次他在推特公开了心中的税率。 此前在5月23日，特朗普下令美国商务部对进口汽车及其进口零件进行所谓“232调查”， 即根据1962年《贸易扩展法》第232条款授权，评估上述产品是否对美国造成国家安全威胁，责成美国商务部在2019年2月中旬之前完成上述调查。不过以目前的进展来看，特朗普政府可能在11月中期选举之前就完成调查。 6月29日，特朗普在“空军一号”上透露，将在未来3~4周内完成上述调查。在29日的递交公共意见阶段结束之后，美方将在7月19日~20日就此问题举行公开听证会。 此前，特朗普方面多次表达了对欧美之间汽车税不平等的不满：目前美国对自欧盟进口的乘用车征收2.5%关税，而欧盟对自美国进口的汽车则征收10%关税。白宫贸易顾问纳瓦罗近日在美国媒体上发表署名文章，批评德国和日本的汽车制造业从美国高额获利。 特朗普本人更多次提到，美国大街上到处都是德国汽车，然而由于关税限制，却没有多少欧洲人买美国汽车。 德方的多位高级经济官员对此的经典回应是：那就先造出更好的美国车来吧。 欧盟委员会副主席卡泰宁（Jyrki Katainen）对此回应道，如美国政府决定提高进口汽车关税，欧盟方面别无选择，只能反击。 在发给第一财经记者的报告中，牛津经济研究院美国经济部门主管达克（Daco）预估了美欧爆发下一轮贸易冲突的前景。 达克指出，美方的关税损人不利己，将对美欧双方的经济增长和就业都产生伤害。他指出，如果美欧双方不能在最后一分钟前达成交易，则美方将对自欧盟进口的总额在600亿美元的汽车和零部件实施20%的关税。 达克指出，目前欧盟对美出口的汽车和零部件占欧盟对美出口额的12%[欧盟国内生产总值（GDP）的0.3%]，其中德国出口占了欧盟总体出口的一半以上。 如美国对欧盟实施上述关税，在2020年欧盟整体GDP将降低0.1%，德国则有可能降低0.2%，美国也将降低0.2%，且失业人数在10万人左右。 其中，受到该关税影响的将主要是那些来自欧洲的奢侈车型，譬如奥迪、宝马和奔驰。不过即便是大众等中档车，由于进口零部件也将受到关税影响，其价格也可能上升。考虑到经销商只有大约60天的库存，在实施关税后美国消费者将迅速地感到价格压力。 的确如此。近日丰田汽车北美公司表示，该企业在肯塔基州生产凯美瑞，然而如推出汽车关税，每辆凯美瑞的成本将增加近800美元。原因在于该车型30%的零部件来自日本。 要保护的人并不领情 特朗普推出汽车税有三重初衷：保护美国汽车制造业、促进就业回流并造势中期选举选情。 然而以上三项初衷皆与汽车税的效果背道而驰。 首先，在融入全球价值链多年之后，美国汽车制造业也在全球打造了自己的供应链。以此次同样向美国商务部上书反对该汽车税的通用汽车为例，目前通用旗下的别克几款车型分别在韩国等亚洲国家制造，雪佛兰的几款车型则在韩国和墨西哥等国家制造，即便是在美国本土制造的雪佛兰、别克的一些车型，其近一半的零件也非美国国产。因此，包括通用在内的美国本土汽车商均强烈反对特朗普政府推出上述关税。 此前，在特朗普宣布向欧洲征收20%关税时，他曾强调，要想制造汽车，“就在这（美国）造！”其希望通过关税吸引制造业工作回流的意图展露无遗。 不过，清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭在接受第一财经记者采访时指出： “通常外资到美国发展，是看上了美国在高科技领域的优势。有谁想去美国进行劳动密集型产业的投资呢？” 不但吸引制造业工作回归无望，发动贸易战还将造成美国本土就业流失。近期美国摩托车制造商哈雷宣称将把部分生产转移至海外，以躲避欧盟对美方的关税报复的事实就为这一现象做出了最好注解。 美国彼得森国际经济研究所（PIIE）对此进行了情景分析，并得出结论：如美国真的对全球开征25%汽车关税，美国相关产业产出将下降1.5%，同时19.5万美国工人将在1~3年内失业，而该关税将影响超过2000亿美元美国进口商品。 在其他国家采取反制行为的情况下，情况则会更糟：美国相关产业产出将下降4%，美国将丧失62.4万左右的工作岗位。 对此，美国商会发布报告指出，在过去十年中，美国汽车产量增加了一倍，而关税威胁将对汽车行业造成巨大打击，甚至引发全球性贸易战。 前述美方资深政策观察人士对第一财经记者表示，如真加征汽车税，则不仅欧盟、日本受到波及，在汽车产业链上的泰国等亚洲国家都将受到冲击。 达克亦指出，考虑到汽车产业链问题，例如斯洛伐克等中东欧国家都将受到冲击。 斯洛伐克位于欧洲中部，人口在540万左右，2010年就成为全球人均生产汽车量最多的国家。由于没有势力强大的工会组织，很多生产汽车配件的上游企业纷纷在斯洛伐克的汽车制造园区落户。 周世俭对第一财经记者表示，在2020年大选之年即将到来之际，特朗普不想办法刺激经济，而采取关税和限制外资两大措施打压经济，不知他是如何看待连任这个问题的，目前美国的通胀已经抬头，而美国选民对通胀的承压能力并不强。 值得注意的是，在发于美国商务部的陈情信中，也有大量美国选民的积极参与。 “作为一个残障人士，老爷车是为数不多的能让我享受到乐趣的事情。”来自弗吉尼亚州的不李斯特（Otis Bristow）写道，“这一乐趣帮我撑过了最坏的那段时光。25%的关税将让我彻底放弃我的爱好，而这是为数不多的我能享受的事情之一。我坚决的反对这一关税，无论哪个政客支持这个关税，我都会坚决给他投反对票。”

＂无角兽＂IPO申报35天即反馈！即报即审时代来了？够胆你就来！

讲真，今年的IPO市场动荡不小，但即报即审时代真的来了！注意，读懂君这个即报即审说的可是"无角兽"。 5月18日，新三板公司舒华体育（839054.OC）披露招股书，申请主板上市。 6月22日，证监会披露的信息显示，舒华体育已经得到证监会的反馈，此时距离其被受理仅过去35天！ 要知道，舒华体育可不是什么独角兽，它只是一家从事室内健身器材生产销售的企业，长相平平的"无角兽"，这在以前，可真不敢想。 197天过会，缔造新三板公司IPO最快记录的药石科技，被受理到反馈还过了49天。新三板公司IPO的最快纪录，可能又快要被打破了？ 从IPO市场的整体数据来看，舒华体育并非个例。5月份申报材料的11家企业，8家都已得到反馈，平均用时35天。 看来，企业终于不用打破头抢着申报IPO了。可事情绝非表面这般美好。6月份，IPO成功率只有21%，读懂君只能说，够胆你就来！ A、1个月即获反馈成常态，即报即审真的来了？ 今年以来，证券市场的冰火两重天让人印象深刻。一面是监管层对传统行业IPO大踩刹车，一面则是市场对"新经济"前所未有的欢迎和拥抱。 腾笼换鸟，证券市场的"供给侧"改革，来的太快就像龙卷风。 这样的节奏，谁都无可奈何，只能跟上，该来的来，该走的走。 5月份，共11家企业申报IPO，仅3家目前尚未获得反馈，其中2家是5月20日之后才申报的，距今不足1个月。而北京新兴东方航空装备5月22日被受理，目前已预披露更新，当属个例另看，读懂君不考虑。 剔除北京新兴东方航空装备后，获得反馈速度最快的是舒华体育。5月18日披露招股书，6月22日证监会披露的审核状态为"已反馈"，从被受理到的到反馈，用时不超过35天。 5月份申报企业最新状态 舒华体育是一家从事室内健身器材生产销售的企业，行业并不高大上，远不如独角兽sexy。2017年，舒华体育实现11.31亿元的营收，扣非后净利润为1.02亿元，从业绩来看，也够不上独角兽的等级。 实际上，5月份申报目前已经得到反馈的7家企业中，6家用时不超过35天，只有一家新三板公司车头制药（831920.OC）用时49天。 某业内人士曾告诉读懂君，"影响反馈时间的原因有很多，不同板块上市、预审员的忙碌程度，包括补年报半年报的速度等。" 而上述7家得到反馈的企业中，2家申请中小板上市，3家申请创业板上市，反馈时间均在35天内；2家企业申请主板上市，一家用时35天，另一家是49天。 毫无疑问，IPO整体的反馈时间确实是大大缩短了。去年同期申报IPO的企业，从受理到反馈需要70天（中位数）。 把时间拉长来看，证监会持续推进新股发行常态化，IPO审核周期也已明显缩短。去年11月份获受理的拟IPO企业，目前基本上都已完成预先披露更新，期间只花费六七个月的时间，与动辄三年两载的IPO排队时间相比，好了不知道多少。 B、多亏了IPO大刀阔斧的改革，在审企业只剩不到274家 "咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用两三年的时间解决IPO堰塞湖"，这是刘主席曾经下的决心。 2016年11月下旬，IPO待审企业达665家。这么多企业阻塞在那儿，即报即审怎么看也不现实，这也是注册制最大的障碍这一。 "要创造条件来实施注册制，前期资本市场存在'四个不'的问题，包括不成熟的交易者，不完备的交易制度，不完善的市场体系，不适应的监管，资本市场的发展完善今后还将是一个渐进的过程。"年初，证监会副主席阎庆民表示。 注册制肯定是要推的，推行的环境是需要去创造的。 可以看到，新任发审会上任以后，审核思路的明显变化，不少保代抱怨"以前是能过就过，现在是能否就否"。加上"主板8000万，创业板5000万"的审核尺度，讲真，IPO市场早已狂风暴雨。 今年仅过半，撤回IPO材料的企业多达148家，而2016年全年仅61家终止IPO，2017全年也仅116家；与此同时，新申报IPO的企业也少了很多，截至目前仅43家申报，去年同期为152家。想来的不敢来，想留的不敢留。 大批企业夺门而出的背后，隐现的是独角兽的身影。 前段时间有人调侃，现在的IPO，不是审核制也不是注册制，而是邀请制！ 大家担心独角兽来了，"无角兽"怎么办？领导放出风来，独角兽不会挤占其他中小创新企业的上市机会和资源，IPO发行保持常态化。 "无角兽"们从一窝蜂申报到一窝蜂撤回，中介机构、从业人员受伤不小。 不过凡事都有两面性。进的少，出的多，堰塞湖的水很快就被抽干了。 证监会披露的数据显示，截至6月21日，待审企业只剩下274家（其中还包括一批已经过会的）。也就是说，不到两年的时间，正常待审的企业数量足足下降了近400家。 这也是近几年IPO申报企业家数的最低值。照此趋势，堰塞湖的问题很快就要解决了，进入即报即审时代也正常。 C、6月份IPO成功率只有21%，够胆你就来！！ 熬了这么久，终于不用打破头抢着申报IPO了。可凡事还是得看两面。 IPO常态化，审核速度上来了，过会率也逐渐上来了。近几个月，IPO过会率一直稳定在60%左右，与1月份36%的过会率相比，已改善不少。 数据截止日期6月22日 不过需要注意的是，过会率大幅提升，是建立在大批企业撤材料的基础上，在算IPO成功率时可不能忽略了它们。 18日至24日（一周），撤材料的企业多达9家，加上1家被否，IPO失败的企业其实多达10家，只有1家成功，实际成功率还不到10%...... 6月份的IPO成功率只有21%。味道还是那个味道，只不过，换了汤也换了药。 数据截止日期6月22日 18日至24日撤材料的9家企业中，有业绩不达标，不符合"主8创5"的企业，但也有一些业绩表现不错的企业。 比如申请创业板上市的思源兴业房地产服务公司，去年净利润达1.26亿元，不过依然终止了IPO。显然，现在的IPO也不全是规模论，行业前景也很重要。 刚刚被否的波斯科技（830885.OC），去年净利润6900万元，苦等915天换来IPO失败。 有投资者感叹，若没有三类股东的问题能够早点上会的话，波斯科技的命运会不会不一样呢？当然，这谁也不好说，毕竟波斯科技也存在毛利率明显高于同行、大客户依赖以及应收帐款过高等问题。 说来也是，以前过会率高，差不多有90%。辛辛苦苦几年，凑个几千万利润，联络联络感情，IPO大概率也就成了。 "无角兽"企业做好自身的业务发展与规范才是硬道理。

卫生纸都没放过 特朗普遭盟友关税报复

（原标题：7月第1天，特朗普遭猛击：铁杆盟友关税报复，割草机、卫生纸都没放过） 吹响反击的号角！加拿大要对美国开征报复性关税了！ 无论是政治、经济，还是文化、军事，加拿大都一直都是美国最为信赖的“小伙伴”。但在特朗普上台之后，锱铢必较的他却将贸易大棒挥向了这个北境邻国。 虽然经历了北美自由贸易区的艰难谈判，但加拿大还是没有获得特朗普的关税豁免。加拿大政府一看不行，于是一咬牙一跺脚——“我们也要对美国征税”。 ▲图片来源：央视新闻截图 加对美上百种商品征收报复性关税 据新华网6月29日消息，加拿大外长弗里兰29日正式宣布，为反制美国对加拿大加征钢铝产品关税，从7月1日起，加拿大将对价值126亿美元、约合834亿元人民币的美国产品征收报复性关税！ 根据加拿大政府当天公布的最终清单，包括番茄酱、酸奶、割草机、摩托艇等在内的126亿美元美国商品将被加征关税，部分商品税率达10％或25％。 此次加拿大政府共对要征税商品列出了三份清单，其中第一份清单主要为钢铁及其制品，这部分要征收25%的额外关税，第二份为铝及其制品，第三份则为其他产品，这两份清单上的产品将被征收10%的额外关税。 ▲图片来源：加拿大财政部 其中对加拿大人生活影响最大的可能是第三份清单上的东西了。每经小编发现，这份名为其他产品的清单，上面基本都是生活中非常常见的东西，比如睡袋、卫生纸、橙汁等等，具体参加下表： 征税瞄准特朗普票仓 值得一提的是，此次加拿大加征关税，颇有些“瞄准”特朗普“票仓”的意味。 美国农业州如艾奥瓦、内布拉斯加、密苏里等州等在上次总统选举中多半是特朗普的“票仓”，加拿大宣布对钢铁、猪肉和其他农产品等商品加征关税，恐怕就是为了让这些州的民众也品尝一下特朗普的“任性”带来的恶果。 据分析，加拿大开出的上述清单还包括共和党大佬大本营出口的产品，包括美国副总统彭斯曾任州长的印第安纳州，而肯塔基州则是参议院共和党领袖麦康纳的老家。在11月即将进行中期选举之际，新关税可能对共和党寻求维持两院控制权的激烈竞争产生政治影响，有人担忧特朗普的贸易政策或产生极大的政治危险。 ▲图片来源：BI截图（图中红色州为在大选中特朗普获胜的州） 据彭博社报道，加拿大总理特鲁多表示，数十年来加拿大与美国并肩战斗、共同保卫北美领空，这些都说明美国基于国家安全调查而对加拿大实施关税是“不可接受的”，是“惩罚性的”。 加拿大民众对特鲁多褒贬不一 在对美国商品征税的同时，加拿大政府还宣布对本国的钢铝产品进行补贴。 6月29日，加拿大外交部接连发表两条声明，称要对本国的钢铝产业进行15亿美元的补贴，并称“加拿大会与我们的钢铁工人站在一起”。 ▲图片来源：加拿大政府官网 而加拿大总理贾斯汀·特鲁多也发推文表示了对加拿大工人的支持。 ▲图片来源：Twitter截图 特鲁多说： “我们要为我们的工人站台，支持我们的产业。更多了解我们采取的对策。” 对于特鲁多这种“贴心”之举，加拿大民众没有一边倒地赞同，反对特鲁多政策的人不在少数。 终有一天，加拿大会陷入萧条，而你是这场萧条的始作俑者。 “特鲁多，你只会说Yes，你总是在说，却什么都不做，很快加拿大人就会一无所有了......” 当然也有人对特鲁多的“骨气”表示了支持： “你做得对，继续下去。” “要确保我们的关税打击到了特朗普的钱包。” 每经小编此前曾报道，美国是加拿大的重要出口国，而加拿大也是美国最重要的出口国。中国商务部数据显示： 2017年，美国对加拿大的出口额高达2824.72亿美元，排名美国所有出口国第一；同年，美国对中国的出口额为1303.70亿美元，不到美国对加拿大出口额的一半。 2017年，加拿大向美国的出口额为3196.51亿美元，在其所有出口国家当中排名第一；同年，加拿大对中国的出口额为182亿美元，仅为对美出口的5.7%。 美国和加拿大，互为最大的贸易伙伴，两者彼此高度依赖。而据媒体调查，美国的关税措施，已经让70%的加拿大民众考虑，在选择商品的时候，是否要尽量避开“美国制造”。

深圳发布首批“不见面审批”清单

深圳市日前发布首批100个不见面审批服务事项清单，毕业生落户、居住证办理、商事登记、网约车驾驶证申领等100个事项，将全部实现审批不见面、办事零跑腿。 不见面审批是指通过业务流程优化，进一步减材料、减环节、减时间，实现审批事项全流程网上申办、网上受理、网上审批、网上签发电子证照、线下快递送达纸质证照等审批结果，申请人和审批窗口工作人员不需要见面的审批服务模式。 深圳本次发布的100个不见面审批服务事项，主要集中在市场监管、人力资源保障、公安、交通运输、住房建设等领域。其中，小汽车摇号、无犯罪记录证明、商事登记、养老保险金领取等11类，均属于日常业务量大、市民期望快速办的高频服务事项。 据了解，为了实现行政审批服务事项100%网上申报、100%网上审批，深圳全面推行一网通办，建起市、区、街道、社区四级通用公共服务综合信息系统，实现了政务服务统一申请、统一受理、集中办理、统一反馈和全流程监督等功能。 据介绍，下半年深圳市将陆续发布不见面审批服务事项清单，围绕市民和企业办事堵点难点问题，继续大力推进放管服改革，推动更多审批服务事项全流程网办，实现零跑动、不见面审批，让改革成果惠及面更广、人民群众的获得感更强。 《 人民日报 》

阜兴系实控人失联后爆首雷:意隆财富旗下一只基金宣布延期支付

意隆财富表示将继续努力与企业沟通，积极催款。同时记者查阅意隆财富备案的私募基金产品时，发现其共有21只备案基金，其中正常清算的有5只，另外16只处于正在运作中。 日前，阜兴集团被惊爆实控人朱一栋失联，而依托于阜兴集团专注于资产管理服务的意隆财富也是风险不断。6月27日，《每日经济新闻》报道，阜兴系理财平台意隆财富人去楼空，员工被告知不用来上班。 短短四天之后，意隆财富微信公众号发布的一则公告显示，其一只名为“意隆-稀土产业并购基金五期”的基金产品，约定于2018年7月2日（T+10个工作日）分配的产品投资收益（含本金及利润）将延期支付。 《每日经济新闻》记者查阅意隆财富备案的私募基金产品时，发现其共有21只备案基金，其中正常清算的有5只，另外16只处于正在运作中。 意隆财富声称将积极催款 意隆财富官网显示，该公司是国内资产管理机构，为高净值人士提供资产管理服务。 7月1日，意隆财富微信公众号发布一则公告，公告显示意隆财富管理的“意隆-稀土产业并购基金五期”约定于2018年7月2日（T+10个工作日）分配的产品投资收益（含本金及利润）将延期支付。公告显示，该基金投资标的付款义务人应于2018年6月16日（T日）之前履行款项支付义务，但截至目前，付款义务人尚未支付应付款项。 据了解，这是意隆财富继阜兴集团实控人朱一栋失联后，首次公开发布宣称基金收益延期兑付的公告。按照基金交易文件约定，该基金投资标的的付款义务人应于今年6月16日（T日）之前履行款项支付义务，用于本基金向投资人进行投资收益分配，但目前付款义务人尚未按时支付应付款项。意隆财富表示将继续努力与企业沟通，积极催款。记者在中国证券投资基金业协会网站上，查询到这只基金的备案时间是在去年3月，托管人是恒丰银行，运作状态显示仍是正常运作。 《每日经济新闻》记者就出现延期支付的原因采访了一位私募老总，这位私募人士告诉记者：“我不太了解它的具体操作，但是可以举个例子。比如说两个公司要合并，它可能做中间方，做一个搭桥资金，这样的话它把钱投进去，两个公司组合成了的话，完了它给别人约定的是一年半的时间退出，现在时间到了，但是退出却退不出来，或者是公司那边没有产生足够的现金流，没有钱给它。就是不管怎么说，这种基金的本质就是借钱，收益是固定的，只要是固定的全部都是借款，借款违约的话就是还不起钱，简单地说就是债务违约。” 此前阜兴集团被爆出事后，意隆财富于6月29日在官网发布公告称，意隆财富在阜兴集团实控人朱一栋失联后，已经联合客户代表成立维权工作组，下一步将会同律师事务所一起集中对阜兴集团的资产进行盘点，以保护投资者的权益。 还有16只基金正在运作中 《每日经济新闻》记者注意到，意隆财富旗下有多只基金正在运算或者清算。中国证券投资基金业协会网站上的公示信息显示，意隆财富公示的私募基金共有21只，最早的一只成立于2016年5月。其中正常清算的有5只，分别是意隆-稀土产业并购基金、意隆-稀土产业并购基金二期、三期和广益精选私募基金一期、二期。另外16只正在运作当中。 记者发现，这21只私募基金的托管银行涉及到恒丰银行等三家银行机构。 值得一提的是，阜兴集团子公司就涉及稀土以及新材料等。该公司官网显示，其子公司涉及稀有金属、金融、贸易、医疗、文化五个行业。其中在稀有金属行业里，阜兴集团有多个子公司，包括阜宁稀土新特材料有限公司等，业务包括稀土永磁材料、稀土金属的生产和销售等。 此前，阜兴集团实控人失联这一事件在业内引起震动。据《每日经济新闻》6月27日报道，阜兴系理财平台意隆财富人去楼空，员工被告知不用来上班。在意隆财富位于上海黄浦区的办公地址，记者发现意隆财富的整层办公楼仅剩下办公桌上各种杂物，现场没有看到任何电脑之类的电子办公物品，文件、证书等多种物品散乱堆放。 当天，一些员工在办公室收拾个人物品打算带回。这些员工表示：“周一仍在正常上班，当天晚上接到通知说暂时可以不用来公司上班了，周二开始便没有人正常工作了。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

侠客岛：谁推高了三四线城市的房价？

（原标题：谁推高了三四线城市的房价？） 关注地产行业的岛友，料想不会错过这几天地产股暴跌的新闻。 碧桂园，6月26日一早跌幅超过8%，短短四天内市值蒸发800亿元；同日，中国奥园、雅居乐、新城发展控股跌超6%，中国建材跌近6%，融创中国跌4.81%，中国恒大2.73%。 地产股为何集体暴跌？ 一则有关棚改的消息是关键：棚改项目审批权收回至国开行总行。所谓“棚改”，是指为改善困难家庭住房条件的城镇危旧住房改造工程。 那么，棚改项目审批权的上交同房地产有何关系？是否真如市场传言，棚改货币化安置推高了三四线城市房价？三四线城市房价还有没有春天？ 这件事情有嚼头，要好好琢磨琢磨。 实例 说一千道一万，当事人现身说法最真实。先来看一则某地产公司在某中部三线城市2017年初的广告。 “今年市定目标任务是3.04万户，征收房屋430万㎡，计划投资265.17亿元，动迁15万人！什么？感觉3.04万户、15万人只是个数字，和自己没什么关系？那咱们拿去年的事实说说话。2016年棚改推动房地产去库存7000余套。 对！就是这个数字！是不是感觉今年又可能有大批的棚改户加入买房大军？是不是感觉房价又会变动？贴心的我劝你哈，买房莫要犹豫观望，看准了买了就ok！” 顺便备注一下，这座2017年棚改就动迁15万人的中部城市，城区人口数量只有100万多一点。 不消多说，棚改之于当地楼市的意义已然明了。 故事可以从2014年说起。 该城市一位居民告诉【经济ke】，三四年前，这座傍水而居的城市房价只有三四千，人均月工资也是这水平，生活很惬意，压力也不大，“盖了很多房子，卖不出去，大家也不着急买，房价有一阵子还下降。” 房地产库存高企，土地就卖不出去，依赖土地财政的地方政府想必急坏了。有多急呢？ 一个故事可以证明。 去年底，中部某县一位刚离职的官员私底下告诉【经济ke】：“负债太多了，2016年卖了两宗地，今年卖了一块地，老板（指县委书记、县长）都快急死了。县里面除了医院没有抵押，其他可以抵押的资产都抵押出去了”。他如果土地再卖不出去，抵押的土地价格下跌，银行逼债，政府信用违约，那可麻烦大了。 这并非某一个城市的难题，而是全国普遍现象。 撬动 怎么办？ 必须把手头的存货清仓，接着再卖地，卖新房子，要不，这生意就做不下去了。卡住脖子的难题是，谁来掏钱买单？靠当地居民家里可掏不出更多的钱。那么，钱从哪里来？谁来撬动这个支点？ 棚改货币化安置的定向宽松（PSL）如期而至。 2015年，国务院推出棚改三年计划，要求积极推进棚改货币化安置，以缓解和消化商品房库存。棚改规则逐渐转向为货币化安置，也就说拆迁之后不给房子给现金，拆迁户自己再去买房子。 恒大集团首席经济学家任泽平认为棚改是一石三鸟之计：“棚户区改造不仅改善民生、改变城市面貌，也创造住房需求、拉动房地产投资，是未来5年支撑房地产行业发展的核心变量之一”。 中国社会科学院金融所房地产研究中心主任毫不讳言：“棚户区改造货币化的初衷是房地产去库存。” 从此前的实物安置改为货币化安置是其中关键，而PSL又是核心环节，并被不少地方政府视为如意法宝，放大到极致。 具体怎么操作呢？还是以上述的中部城市为例，政府规划一批棚改项目，向政策性银行申请专项贷款，国开行再通过PSL拿到央行资金。贷款到手，地方政府通过货币化安置向棚户区居民发放补偿款，棚改拆迁户拿着拆迁款，欢天喜地买新房去，比如上述所说的做广告的大公司。 这里说的政策性银行主要就是国开行。公开数据：截止2017年末，国开行累计发放棚户区改造贷款3.4万亿。在回应几天前的消息时，国开行说截至5月末，今年发放棚改贷款4369亿元，有力支持了棚改续建及2018年580万套新开工项目建设。 占比有多大呢？住建部副部长陆克华曾透露，2016年全国棚改货币化安置比例达48.5%，比2015年提高了18.6个百分点。另有数据：2017年我国各类棚户区改造开工609万套，完成投资1.84万亿，棚改货币化安置比例高达60%。 三年棚改计划之前的2014年，棚改货币化安置比例是9%。 效果 效果如何？ 仅2016年，棚改货币化安置可以从市场上购房2.5亿平方米。当年全国住宅销售面积13.75亿平方米。再算算，这2.5亿平方米主要集中于三四线城市，其效果就更加可观了。 如此大手笔，库存被快速消化，甚至不得不加快供地。 5月初，【经济ke】拿到一份《湖南省住房和城乡建设厅关于各市州中心城区、各县市商品房库存去化周期的函》显示，衡阳城区的住宅去化周期只有5.5个月，株洲茶陵县仅1.4个月！什么意思？按照当时的销售进度，茶陵县1.4个月后就没有房子卖了。 无独有偶，湖北省住建厅今年6月4日也发文警示住房库存消化周期不足6个月的城市做好工作，遏制投机炒作。如今，宜昌、徐州、西双版纳等城市都已加入限购的行列。 当然，此时的地价已非吴下阿蒙。在湖南衡阳，2017年商住用地出让最高单价突破756万元/亩。2014年12月，当地土地最高单价是261.4万元/亩，三年近三倍涨幅，飙升幅度之大，让人瞠目。 面粉贵了，面包自然跟涨。2014年，衡阳住房均价为3880元/平方米，同比下跌5.5%。然而，2017年衡阳最贵地块的楼面价已达3700多，房价超7000元/平方米是常态，八九千也不稀奇。 原本为房子太多卖不动而发愁的那个中部小城，房价也昂首挺进“万元户”行列。 不过，这里有个小疑惑。按照定义，城市棚户区是指在城市规划区集中连片简易结构房屋较多、房屋密度大、基础设施简陋、房屋年限长、功能不全、安全隐患突出的区域，包括城市棚户区、国有工矿棚户区、国有林区棚户区和国有林场、垦区危旧房等，后来棚改还扩展到了集体土地上的城中村改造。 棚户区是历史欠账，也是城市伤疤。从2008-2016年，全国棚改已累计使8000多万住房困难群众“出棚进楼”，相当于德国的总人口。这无疑是伟大的民心工程。 快速推进后，一位开发商人士直接告诉【经济ke】，“这么多年，城市化建设非常快，城市棚户区其实在迅速减少，一二线城市的棚户区已经不多了。” 棚户区不够用怎么办？西部某市经信委的一位处级干部说，放着这么好的政策不用不可能，没有条件，创造条件也要上。 于是，棚改这本民心工程的真经到了某些地方就念歪了。比如，有网友爆料，2016年，江西九江某区38栋别墅型商住楼（100余户）也要进行“棚户区改造”。 可以肯定，这并非孤例。 淡出 不过，怪象出现，却也是棚改货币化安置政策逐步淡出的征兆。 2017年政府工作报告指出，支持农民工在城镇购房，提高棚改货币化安置比例，房地产去库存取得积极成效。三句话的顺序和逻辑结构均有看头，倒推解读，去库存目标已实现，棚改货币化安置的手段自然没有保留的必要，接下来亟待处理的是房价高企带来的风险。 尹中立也撰文称，三四线城市的居民收入水平低，用去库存的手段刺激购房，金融风险已经隐现。对于房价涨幅居前的三四线城市，应该停止土地拆迁的货币化补偿政策，减少或停止棚户区改造的货币化安置。 上述中部城市住建局今年4月称，当地2018年比2017年的棚改计划小些。2017年棚改计划中心城区征拆户数30440户，2018年棚改计划中心城区征拆户数13448户。 中国社会科学院世界经济与政治研究所经济发展室主任徐奇渊测算：2018年2季度PSL增量与去年同期相比，增速几乎为0。连乡镇都不放过的恒大、碧桂园们或许确实到了回撤的时候。至于被断粮的三四线城市房价，且行且看。

加码直销渠道 公募应对货基赎回“限额令”

7月1日，货币基金快速赎回“限额令”正式实施，根据新规要求，单只货币基金单日快速赎回金额下调至1万元，赎回金额限制给不少对资金灵活度需求较高的投资者带来困扰，为了提高用户体验、防止资金出逃，基金公司尝试各种途径应对可能带来的规模流失问题，留住既有客户。 北京商报记者注意到，部分基金公司对开通快速赎回服务的货币市场基金范围进行调整，通过增加上线网销渠道的货币基金数量避免单只基金赎回限制，如广发基金于6月22日发布调整网上直销货币市场基金快速赎回业务公告，自6月28日起，广发基金网上直销新开通广发天天利货币、广发活期宝货币、广发天天红货币、广发添利货币4只货币基金的快速赎回功能。业务开通后，广发基金旗下6只货币市场基金份额支持快速赎回提现。 除了增加支持快速赎回的货币基金数量，部分基金公司为了留住客户在普通赎回时间上做起了文章，如南方基金最近就通知将货币基金普通赎回的到账时间提到次交易日的9点前，因为这个时候还没有开市，不管次交易日作出何种交易，均不会耽误使用，推进货币基金普通赎回T+0.5到账，也在一定程度上提升了投资者的用户体验。 将快速赎回货币基金产品认购资金引流至公司其他业务领域也是部分基金公司的应对之策。南方基金此前就推出了货币基金快速转购业务费率优惠方案，据悉，7月1日起至12月31日期间，投资者在南方基金电子直销平台通过货币基金快速转购方式认购、申购公司发起募集或者管理的其他前端收费的公募基金，认购、申购享受0.1折费率优惠，定投参与公司发起募集或者管理的其他前端收费的公募基金或者由公司发起募集或者管理的资产管理计划均减免手续费。 快速赎回货币基金因资金周转灵活成为部分投资者信用卡还款的重要途径之一，由于货基快赎取现限额1万元影响了信用卡还款功能，此次业务调整开始后，部分基金公司选择关闭了信用卡实时还款功能，比如嘉实基金此次调整货基快赎取现限额的同时，关闭了信用卡还款功能。根据嘉实基金公告，投资者已经绑定的信用卡即时还款业务，将于2018年6月28日19点起自动终止，公司将不再提供服务。 中国基金业协会数据显示，截至今年5月末，货币基金规模增至8.29万亿元，占比超六成，快速发展的货币基金在规模不断壮大的同时，也存在着一些风险。不少货币基金在互联网渠道销售时，为了实现快速申赎，实现了垫付功能，这也加剧了货币基金的流动性风险。 为应对市场资金面紧张、货币基金流动性较大的压力，6月1日，证监会和央行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》，将互联网货币基金T+0单日快速赎回的提现额度限制在1万元，同时给出1个月的过渡调整时间。今年5月，作为互联网货币基金“一哥”的余额宝率先在快速赎回额度上限方面作出表率，余额宝在用户端发出公告，从6月6日开始，转出到银行卡当日快速赎回的额度从每日5万元调整为1万元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网购新规将至！杀熟、恶意搭售、个人信息提取等套路终于有“克星”

买到问题产品却投诉无门；代购广告逼真，被高仿假货蒙骗；给出的商品差评被“悄悄删除”，还被商家骚扰；购买会员反遭“大数据杀熟”，一不留神就被默认勾选搭售服务…… 你在日常的网购生活中是否也有过这些糟心的经历？产品侵权、大数据杀熟、恶意搭售……这些防不胜防的营销套路，是不是已经困扰已久？现在消费者终于等来了它们的“克星”。 6月29日，中国人大网公布了《中华人民共和国电子商务法（草案三次审议稿）》（下文称《电子商务法（草案）》三审稿），并于6月29日至7月28日就此次审议稿向社会公众征求意见。 电子商务法（草案三次审议稿）征求意见 来源：中国人大网 这部法案审议稿在进一步规范电商平台运营的同时，又将解决人们网购生活中的哪些困扰呢？ 信息泄露？精准杀熟？恶意搭售？ 这些套路有了克星 “大数据营销并没有让我的网购效率变高，反而让我觉得很恐怖。” 最近，王南感觉自己的手机突然有了“读心术”，每当打开网购app时，搜索栏里已经显示了自己想买的东西；每当自己在网上下了订单时，浏览器页面总会推送类似的广告，甚至接到类似产品或服务的推销电话。 “我真的不介意亲手去搜我想买的东西，我不需要他给我推送，也不需要他帮我输进搜索栏。”说出这句话的时候，王南的语气中带着一丝愤怒，“有时候我只是和朋友在微信聊到了某样东西，当天打开淘宝立马看见它‘躺’在搜索栏里。前段时间我做了一份广告传播的PPT，结果微博、浏览器、淘宝都在给我推报告里提到的产品。如果这就是所谓的“定向营销”，那么我认为它只是一厢情愿的打广告，觉得自己被跟踪了。 “起码我个人是比较反感定向营销的”，肖琳也有类似的烦恼，“隐私被偷窥了，现在连选择权都被它们剥夺了。” 除了定向营销背后存在个人信息泄露问题，大数据杀熟、恶意搭售也是最近饱受消费者诟病的营销手段。 “只要你长期用网约车，就免不了被杀熟；只要你在在线旅游类的app买过飞机票，就免不了被默认勾选保险、接送之类的搭售服务。我已经被这些套路‘迫害’过不止一次了。”王南告诉记者，“他们之所以这么为所欲为，就是因为你没办法。如果被恶意搭售了，自己也只能默默地把打了勾的选项取消掉，有什么办法呢？”毕竟有些产品或服务已经渐渐成为人们的“刚需”，比如网约车。 王南称，“如果消费者的发言权成为了便捷生活的代价，那这究竟是一种时代的进步，还是倒退？” 对此，《电子商务法（草案）》三审稿要求： 电商经营者在根据消费者的兴趣爱好、消费习惯等特征向其推销产品时，应提供“不针对消费者个人特征的选项”。而搭售商品或服务的经营者，应当以显著方式提请消费者注意，不得将其作为默认同意的选项。 对于违反上述规定的“顽固商家”，在没收违法所得之余，还可能被处以最低五万元，最高二十万元的罚款。 图片来源：图虫创意 网购“辨假”无门？新法案为你支招！ 对网购剁手党而言，没有什么是比买到假货更让人心痛的了。看着网上琳琅满目的“宝贝”，却难以分辨哪家才是正品。 “现在网上代购的水太深了，很多人专职卖假货，代购视频代购小票逼真得很，根本看不出来。”肖琳告诉记者，“我一直有囤护肤品的习惯，前几年出国旅游，发现一些国外大商场、机场免税店常常推出满减折扣活动,确实比国内专柜便宜很多。从那之后就开始在网上到处找代购。” “兰蔻100ml的精华肌底液的专柜价是1400多，淘宝的大部分代购店只卖800多元，个别店铺甚至不到800元。”肖琳发现，电商平台上的代购店的产品售价都低于专柜价，价格最低的甚至比专营店便宜一半。这些代购店铺往往会给每一件商品录一个代购视频，视频上印有自己店铺的logo，有的商家还会提供购物小票。 “一开始我觉得有代购录像的就是真的代购，直到朋友发给我一条揭露代购发票、视频造假的链接，我才知道专门有人卖这些小票和视频。有时候微博上也会爆出一些真假混买的淘宝店，那时候最怕自己关注的店家被曝卖假。慢慢的，挑代购也变成一件难事了。”肖琳说。 某代购店铺展示的代购视频 记者搜索发现，在一些电商平台输入欲购买的产品名称时，大部分商家都会将所列商品的购买视频展示在销售页面。但一位买家向记者透露，很多店铺的购买视频长期不会更换，其实早就不具备“时效性”了。 此外，由于很多网购店铺没有成立自己的公司，即使成立相应的公司，卖家也不会把运营企业的信息公示在自己的店铺页面，消费者面临其实的是一些“无法查明身份”的卖家。面对电商平台五花八门的代购店，消费者们在被低价格吸引的同时，其实缺乏可靠的信息渠道去了解眼前的店铺。 为解决电商平台中的这一问题，此次审议稿中明文规定： 除从事“零星小额交易活动”的之外，电子商务经营者应当“在其首页显著位置，持续公示营业执照信息和与其经营业务有关的行政许可信息”。如果相关信息发生变更的，应及时更新。对自行终止电子商务的经营者，还应提前三十日在首页显著位置公示。 对违反上述规定的经营者，将会处以最低二万元，最高五十万元的罚款。 这一规定保障了广大消费者的知情权，为其辨别真假商品提供了重要的信息来源。 差评被删、无处投诉怎么办？ 网购买到了“问题产品”却不敢给差评，你有过这样的经历吗？在差评骚扰、差评报复、差评被恶意删除等手段的威胁之下，一个差评的代价，或许高于“问题产品”本身带来的损失。 网友给出差评后被骚扰 来源：新浪微博 肖琳认为，有的卖家之所以这么猖狂的威胁消费者删差评，就是因为“威胁成本”太低。如果店家被平台封了店，完全可以重开一个，所以他们并不在于和消费者“死磕”。 “那些承诺返红包来请求买家删差评的其实算是比较好的卖家了，有一些素质差的卖家，会给你寄一些比较晦气的包裹，甚至买个呼死你软件狂打骚扰电话，这些报复手段你都很难给出直接证据，遇到了也没招。”她说。 而新公布的《电子商务法（草案）》三审稿规定： “未向消费者提供对平台内销售的商品或者提供的服务进行评价的途径，或者擅自删除消费者的评价的”，将被处以最高五十万元的罚款。同时，经营者应当建立便捷、有效的投诉、举报机制，公开投诉、举报方式等信息，及时受理并处理投诉、举报。 对此，肖琳称，“消费者希望看到的，不仅仅是举报机制、投诉渠道的‘存在’。对我们而言，渠道的有效性才是最关键的。就像一些平台虽然有举报通道，但是他们的人工客服总是用自动回复来搪塞消费者的咨询问题。还有官方客服和第三方相互推诿，拖延进程。所以规定出台了，更重要的是下一步的落实。” 图片来源：图虫创意 还有这些关注点... 微商也是电商 本次审议稿规定： 电子商务经营者是指通过互联网等信息网络销售商品或者提供服务的自然人、法人和非法人组织，包括电子商务平台经营者、平台内经营者以及通过自建网站、其他网络服务销售商品或者提供服务的电子商务经营者。其中就包括微商。 “零星”“小额”如何明确 《电子商务法（草案）》二审稿规定： 电子商务经营者应当依法办理工商登记。但是，个人销售自产农副产品、销售家庭手工业产品、个人利用自己的技能从事依法无须取得许可的便民劳务活动以及依照法律、行政法规不需要进行工商登记的除外。 而三审稿则新增加了“个人从事‘零星小额交易活动’不需要办理市场主体登记”的内容。 平台审核责任如何界定 本次审议稿规定： 电子商务平台经营者知道或者应当知道平台内经营者销售的商品或者提供的服务不符合保障人身、财产安全的要求，或者对关系消费者生命健康的商品或服务未尽到平台内经营者资质资格审核义务，对消费者未尽到安全保障义务的，与平台内经营者承担连带责任。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

警方：“套路贷”不是贷是犯罪

警方提醒广大群众，贷款应到各类银行等正规金融机构，不要轻信无金融从业资质的个人、中介、公司及其发布的各类无抵押、免息贷款等广告信息。如果遭遇符合上述“套路”的违法犯罪，必须提高警惕，在保证安全前提下尽可能保留证据，并及时报警。 原本只是做生意周转资金，借款仅仅3万元，短短一年竟变成了800万元；为了满足自己的消费需求，同样借款3万元，实际到手只有6000元……一个个匪夷所思的遭遇，背后是以借贷为名非法牟利的违法犯罪活动（俗称“套路贷”）。 今年以来，全国多地公安机关接到类似报案，经过调查，众多隐藏在借贷纠纷表象背后的犯罪黑幕浮出水面。以浙江杭州为例，截至目前，全市已打掉各类套路贷犯罪团伙数十个，刑拘团伙成员数百人，批准逮捕犯罪嫌疑人近200人。 百万家产抵不过3万借款，费用利滚利多属“莫须有” “死也死不掉，活下去又看不到希望。”杭州市民何某原本拥有一间营业房、一家服装店，还有即将拆迁分配到手的安置房，生活上富足无忧。可如今的她不仅身无分文，还欠着800万元的债，为了逃债，一度7个月不敢回家。 去年8月，何某有一笔钱借给了朋友没还回来，但自己另外一笔借款却要到期了。为了周转资金，经中介介绍，她认识了某“寄卖行”老板朱某、吴某。对方提出借款3万元，10天利息是8000元，何华答应了。 双方签订合同时，合同金额显示的是8万元，并约定违约金比例为每天20%。何某说，“当时实际到手的是3万元，剩下的‘莫须有’的5万元分别是10%的中介费、10%的保证金、几万的家访费（即中介上门查看是否具备还款能力的交通费），利息8000元也要先扣掉。” “后来，由于自己没有及时归还8万元欠款，我需要按照‘违约金’约定再支付几万元，加在一起，欠款一下子增至十几万元。”据何某介绍，同年9月，为了偿还之前的“违约金”，她又先后向朱某等人借款。随着借款额度越来越多，产生的利息也越来越多，利息和“违约金”叠加，雪球不断滚动。到最后，何某变卖家当，共得款300余万元，即便如此，依旧无法还清欠款。 借款3万元到手6000元，要还的钱却翻了十倍 今年2月1日，24岁杭州小伙陈某到派出所求助时，一开口就震惊了办案民警：“救救我，我让家里填了30多万元的债务窟窿，如今已是走投无路！” 陈某是杭州萧山人，大学期间对穿着特别上心，也热衷于请朋友吃饭唱歌，家里给他的每月一两千元的生活费，根本满足不了他。生活费没了，陈某开始接触“高利贷”，在校期间共计贷款10多万元。大学毕业，债台高筑的陈某为了还钱，想到拆东墙补西墙的方式，就联系了“高利贷”中介人冯某某。 2017年7月，由冯某某介绍，冀某某出面，俞某某出资，借款给陈某3万元。借款时陈某被要求“一式两份”写2张3万元借条，并以上门费、利息、保证金等为由先扣除2万元，冯某某还收取了介绍费4000元，实际给予陈某的只有6000元人民币。冯某某等人还威胁陈某，不许他去其他地方借款。 实际上，在借钱给陈某时，冀某某等人就定了一个“小目标”——先在陈某身上“套路贷”10万元左右，再一步步垒高债款，最终目标是陈某家的房屋拆迁款。他们早就查清陈某家的房子即将拆迁。陈某对此全然不知，不断拆东墙补西墙，债务像滚雪球一样越来越大，半年时间就先后“套路贷”了10多万元。 不惟杭州，也不止何某陈某，据媒体报道，套路贷在北京、深圳、重庆等地多有发生，让不少群众合法利益受到损失。在打击套路贷的过程中，这一违法犯罪行为的内部逻辑逐渐清晰起来。 贷款应到正规金融机构，如遭遇“套路”及时报警 “套路贷和高利贷、一般民间借贷有所区别。”浙江杭州公安局刑侦支队支队长贾勤敏介绍，合法的民间借贷是在法律规定的利率范畴内盈利，高利贷是以获取高额利息为目的，套路贷目的不在于“吃本金”“吃利息”，而是利用借款人着急用钱而又无法从正规金融机构贷款的心理，通过一步步设套，最终非法占有受害人的财产，本质是一种违法犯罪行为。 记者进一步了解到，套路贷“下套”一般有如下6个步骤： 首先，以“小额贷款公司”名义招揽生意。日常生活中可能听到的“姐啊”“哥啊”电话，以及“低利息、无抵押、不扣车”的诱人贷款条件，往往就是迈向陷阱的开端，实际上这类公司是没有金融资质的。 其次，签空白合同。嫌疑人拿出一沓厚厚的空白合同让受害人签字，由于合同内容太多且急于用钱，多数受害人不会仔细阅读。嫌疑人随后在合同上随意添加内容，包括出借人、借款时间、利息额度。 第三，制造一个“证据链条”。除了合同，嫌疑人还要求被害人签一些法律文书，比如房产抵押合同、房产买卖委托书，有的还要求被害人办理相关的公证手续。另外，嫌疑人先把贷款金额全部转给受害人，再让后者取出钱来，形成“银行流水与借款合同一致”的证据，实际上取来的钱要立即还给他们。如果是现金交付，嫌疑人要求受害人抱着现金照相，制造受害人取得所有借款金额的假象。 再次，单方面肆意认定违约或故意制造违约。嫌疑人通过种种手段，让受害人“违约”，即便受害人到期主动还款，嫌疑人也会故意“玩失踪”，等到合同超期后才出现。之后，嫌疑人便宣称、认定借款人“违约”，要求赔偿“违约金”，这些费用往往比借款金额高出数倍甚至数十倍，受害人很难一次性还清。 然后，恶意垒高借款金额。在借款人无力偿还的情况下，嫌疑人会介绍其他“小额贷款公司”与借款人签订新的更高数额的合同来“平账”。实际上，这类公司往往是一伙的，只是在外用了不同名称，“平账”也只是通过“拆东墙补西墙”的方式，让受害人陷入一环套一环的陷阱。 最后，软硬兼施“索债”。索债通常有两种方式：一是利用之前制造的抵押合同、银行流水等虚假证据，向法院提起诉讼，要求法院保全、拍卖受害人名下的房、车等财产用于还债；二是通过敲诈勒索、非法拘禁、电话轰炸等非法手段，滋扰受害人及其家人正常生活，强迫对方偿还“债务”。 “凡是以民间借贷为幌子进行套路贷违法犯罪活动的，公安机关将依法严惩不贷。”贾勤敏还提醒广大群众，贷款应到各类银行等正规金融机构，不要轻信无金融从业资质的个人、中介、公司及其发布的各类无抵押、免息贷款等广告信息。如果遭遇符合上述“套路”的违法犯罪，必须提高警惕，在保证安全前提下尽可能保留证据，并及时报警。

证监会允许内地机构使用香港机构投资咨询服务

　　6月29日，证监会正式发布了《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》，规定自2018年7月1日起施行。《暂行规定》的推出，旨在规范港股通下内地证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务行为，保护投资者合法权益。 　　香港券商第一上海证券首席策略分析师叶尚志也对《每日经济新闻》记者表示，我们正在跟相关机构联系，这是互联互通的进一步推进，不单是纯粹在交易上，资讯上的互换也加强了。 　　加强内地、香港机构联系 　　《暂行规定》的主要内容，一是业务模式方面。允许具备相关业务资格的内地证券公司或子公司，将香港机构发布的就港股通股票提供投资分析意见的证券研究报告转发给客户；允许内地证券基金经营机构委托香港机构，为证券基金经营机构管理的、参与港股通的证券投资基金，提供关于港股通股票的投资建议服务。 　　二是参与机构资质和应当承担的责任方面。从业务牌照和从业经验等方面明确参与机构的资质，相应规定其义务和责任。 　　三是监管机制方面。内地机构违反《暂行规定》的，证监会依法对有关机构及负有责任的人员采取行政监管措施或者进行行政处罚；香港机构违反《暂行规定》的，证监会与香港证监会通过跨境监管合作机制，依法对有关机构及负有责任的人员进行调查处理。 　　《暂行规定》促进互利合作 　　事实上，早在今年4月20日证监会就《暂行规定》公开征求意见。截至5月21日，共收到意见建议31份，合计57条。 　　从反馈的情况看，各方认为《暂行规定》整体框架和主要内容合理、可操作性较强，将对深化内地与香港证券基金行业互利合作发挥积极作用。同时，有关各方也提出了一些具体修改建议，证监会经过认真梳理研究，采纳了合理可行的意见和建议，对《暂行规定》相关内容进行了修改完善。 　　随着A股与港股市场互联互通机制的逐步深化，港股通交易规模不断扩大，内地投资者对港股通标的相关证券研究报告和投资顾问服务的需求日益增长。香港机构在港股通标的分析师数量、研究能力、研究便利性等方面具有优势，可以与境内证券研究机构互利合作、相互支持。同时，内地证券基金经营机构需要熟悉港股市场的投资顾问团队，为其提供专业投资意见，提升基金产品业绩表现；香港机构也希望扩展客户资源，积极参与A股市场双向开放。为深化A股和港股证券基金行业互利合作，更好地满足投资者跨境投资需求。 　　一位内地大型公募基金投资总监还对《每日经济新闻》记者表示，从具体的业务开展来看，开展港股通业务的内地投资机构很多在香港都有子公司，如果不选自己的香港子公司，选择其他公司会有一定的难度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

资管新规发酵：5月资管产品备案遇冷 券商资管首次跌破16万亿

6月29日晚间，基金业协会披露了5月份证券期货经营机构资管产品备案月报：5月证券期货经营机构共备案435只产品，设立规模376.91亿元，分别较4月减少约47%和68%，同时也双双创下了近一年来新低。 因此，截至5月底，证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计27.03万亿元（不含社保基金、企业年金），较4月底减少8376亿元，降幅3.0%。值得一提的是，券商资管5月规模下滑为今年来最大，也使得券商资管的规模首次下降至16万亿以下，为15.56万亿。 备案产品规模骤降近七成 根据基金业协会6月29日晚间披露，2018年5月1日~5月31日，证券期货经营机构共备案435只产品，设立规模376.91亿元，分别较4月减少约47%和68%，同时也双双创下了近一年来新低。 其中，证券公司及子公司备案215只，设立规模207.51亿元，占比55.06%；基金公司备案102只，设立规模37.63亿元，占比9.98%；基金子公司备案83只，设立规模121.8亿元，占比32.32%；期货公司及子公司备案35只，设立规模9.96亿元，占比2.64%。另外，从规模下滑比例来看，期货公司及子公司下滑最大，下滑了近73%，基金子公司下滑比例相对最小，但也下滑了近66%。 “其实备案规模一直在减少，因为资管新规的征求意见早就出来了，而今年4月末正式出台后，5月的影响情况一下就显现了。资管新规要求向上向下穿透，不合符新规要求的协会自然不会给备案，这就会打击到很大一部分产品；还有就是新规的细则还没有出来，很多事情还定不下来，但是有可能会出现“枪打出头鸟”，所以一些机构就减少发行产品了；另外，现在的资金也少了，原来很多备案的产品都是银行委外，资管新规后银行委外近乎停摆，所以就没钱了，也就没有新的资管产品了”，业内人士这么向火山君分析道。 另外，按照产品类型划分，一对一产品共271只，设立规模181.86亿元，占48.25%；一对多产品共164只，设立规模195.05亿元，占51.75%。 按照投资类型划分（不包含券商定向合同），权益类产品39只，设立规模20.32亿元；固定收益类产品161只，设立规模193.64亿元；混合类产品83只，设立规模59.54亿元；商品及金融衍生品类产品4只，设立规模0.22亿元。 5月券商资管规模下滑为今年来最大 随着备案情况同时公布的还有资管产品的总规模情况。基金业协会披露，截至2018年5月底，证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计27.03万亿元（不含社保基金、企业年金），较4月底减少8376亿元，减幅3.0%。 其中，证券公司资管业务管理资产规模15.63万亿元；基金公司专户业务管理资产规模4.80万亿元；基金子公司专户业务管理资产规模6.43万亿元；期货公司资管业务管理资产规模1627亿元。另外，存续资管产品中，一对多（集合）产品规模3.78万亿元，占比14.0%；一对一（定向）产品规模23.25万亿元，占比86.0%。 值得注意的是，券商资管业务的规模相比4月下滑了0.51亿元，是今年来下滑规模最大的一个月。因此，也使得券商资管的规模首次下降至16万亿元以下，为15.56万亿元。 此外，在管理人资管规模分布上，截至2018年5月底，证券公司资管管理规模主要集中在100~2000亿元，基金公司专户管理规模主要集中在0~300亿元，基金子公司专户管理规模主要集中在100~1000亿元，期货公司资管管理规模主要集中在0~5亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证券私募的“至暗时刻”：净值亏损抄底被套 下半年怎么办？

股市显著下跌、债券信用风险暴露，证券私募在煎熬中度过了上半年，成绩自然也不会好，大部分股票策略私募亏损；前五个月3000多只私募基金清盘或净值暴跌触及平仓线。困境中，私募基金产品难卖，规模也出现明显缩水。 证券私募规模减少614亿 市场低迷，私募基金遭遇产品难发、规模缩水的困境。根据基金业协会数据，证券私募管理规模自2月起连续4个月缩水，共计减少614亿元，5月底管理规模为2.55万亿元。据私募排排网统计，今年规模缩水的私募有1288家，去年全年规模缩水的私募仅为691家。究其原因，客户结构对规模的影响较大，以机构客户为主的私募规模缩水尤为严重。华南某私募直言，今年活得太艰难，新发产品都是用自己的股权融资回来才发的，券商代销只有一两只，但新增的没有赎回的多，规模缩水了10多亿，券商和银行的资金流出很多。 上海一位私募董事长告诉记者，靠渠道募集资金的私募今年缩水特别严重，幅度在20%~30%，赎回很明显。“今年几乎没听说谁家能发出产品，也很少进入销售能力强的银行渠道白名单，短期规模肯定上不去。” 沪上某百亿私募产品部人士也表示募资非常难。“今年募的最好的产品也就几个亿，去年好的时候一个月就能卖几个亿。如果前期没有一定的规模积累和优质业绩，在这个时间点生存比较艰难。” 私募排排网数据统计，截至6月29日，今年以来新成立私募基金12667只。对此，格上财富分析师徐丽表示，发行数量比去年同期下降20%左右，而且销售难度非常大。 上海一中型私募总经理告诉记者，今年没有发新产品，渠道反馈说发1000万都很困难。 深圳一位券商人士直呼2月份之后私募产品就已经卖不动了，深圳一个很有名的私募一单都没卖出去。 深圳某大型私募负责人表示，其实在低位发产品、建仓为投资者赚钱的概率更高，但这时候没人会买。“现在就硬着头皮发一些，规模小也要发，逐渐引导客户。” 净值亏损抄底被套 今年2月以来A股市场开启震荡下跌模式，多次出现2%以上的单日跌幅。在这种市场情况下，私募产品普遍出现亏损。据格上研究中心统计，截至6月15日，今年以来全部私募产品平均亏损为1.89%，其中股票型私募产品表现最差，平均亏损3.07%，不过阿尔法、套利、管理期货、组合基金、债券、宏观对冲等策略仍然实现了正收益。 按规模来区分，截至6月15日，规模在100亿以上私募平均亏损2.58%，50~100亿私募平均亏损2.1%，10亿以下亏损2%。 回想去年底到今年初，私募销售火爆，部分私募月规模扩张达百亿。如今这些次新基金多数净值在水位线以下。私募排排网数据显示，今年成立的2680只私募产品中有1154只净值低于1元。 上海某“公转私”董事长表示，上半年有5%以内的亏损，仓位从80%降到40%、50%，操作上比较谨慎，只关注优质公司，等市场挖坑的时候再去买。深圳某价值派私募也称，上半年亏损近10%，今年市场信心不足，投资体系被打乱，只能坚守消费、医药。 除了投资亏损，也有私募在抄底过程中被套。上海某中型私募总经理向记者讲述了他近期抄底的历程。“我们在市场下跌过程中抄底银行股，越跌越买，现在套了百分之十左右。在下跌通道中做波段只要稍微大意，错过卖点，就套进去了”。他也表示，今年最幸运的事情是没有踩雷。 华东某中型私募投资总监表示，目前的策略是拿着好股票，卧倒不动。好在持有的公司增长都不错，价格也便宜。 产品清盘增加 据格上研究中心统计，今年前5个月共有3373只证券类私募产品清盘，去年同期仅1992只基金清盘，清盘数量增长近七成。另外，今年以来有1030只私募提前清盘，2014~2017年提前清盘的私募产品分别是497只、1903只、4113只、5662只。 关于今年私募产品清盘情况，徐丽分析认为，一方面是市场原因，股市出现几波调整，债市频现违约事件，很多私募净值出现回撤，也有风控不到位、投资策略没做好的私募机构面临产品清盘或客户赎回压力。另一方面，资管新规落地带来银行委外资金回抽，导致一些产品清盘，尤其在债券型私募中比较明显。 前述上海中型私募总经理告诉记者，今年规模一直在缩水，年底打算主动清盘。“净值很难回去，过两天客户就赎回一批，我们也不想搞营销，做下去也意思不大。” 在清盘的私募中，北京某私募2015年在股灾前逃顶，今年却遭受重创，净值低于0.7元，无奈宣布清盘。据其内部人士透露，由于参与炒壳股，公司大量产品清盘，规模严重缩水，多个岗位的员工离职。 广东某知名私募2015年末成为一家上市公司大股东，今年市场持续下跌，其股权质押遭遇平仓风险。“这两年搞并购、加杠杆的私募大部分爆仓了，市场风格已经转变，而且市场下跌没有底，有些并购标的无论成功与否，复牌后都要暴跌。”上述上海中型私募总经理感慨。 记者了解到，今年不少企业发行的债券出现兑付危机，市场信用风险突出，部分私募踩雷多只债券。 生存压力骤升 小私募开始离场 规模缩水、业绩难做，私募生存环境恶化，不少小私募人员流失不得不清盘关门。记者了解到，某中型私募旗下产品清盘，其内部人士透露，公司产品规模高峰时有70亿，现在很多产品都清盘了。 前述上海中型私募也向记者表示，其实私募洗牌从股灾之后就开始了，现在私募行业头部效应很明显。“2015年我们的规模超过20亿，股灾结束时赎回了一大半，现在基本上没有了。”但他还表示渴望7、8月能够减亏，出现翻身的机会。 沪上某中型私募市场总监还告诉记者，小私募生存压力大，成立私募的热度正在下降。他之前有个证券类私募的壳想转让，但没有人接，最终只好注销了。他表示，现在行业生存率很低，如果没有管理能力和投研系统的支持，后续的经营压力很大；而规模达不到10个亿，生存空间会受到挤压。 记者了解到，私募的成本在增加。上海某十几亿规模私募总经理告诉记者，在各种硬件都不讲究的前提下，成本勉强可以控制在一年400万左右。上海一公奔私董事长表示，小私募想要熬下去，就需要提升团队竞争力，但是要做基本面研究，没有三四万的工资根本招不到优秀的研究员，和散户没什么区别。所以很难在控制成本和提升实力之间找到平衡。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

昆明法院公开审理泛亚金属交易所等涉嫌非法吸收公众存款案

（原标题：昆明市中级人民法院公开审理昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司等4家公司及单九良等21名被告人涉嫌非法吸收公众存款案） 新华社昆明7月1日电　2018年6月30日至7月1日，云南省昆明市中级人民法院对被告单位昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司、云南天浩稀贵金属股份有限公司等4家公司以及单九良等21名被告人涉嫌非法吸收公众存款罪、单九良和杨国红涉嫌职务侵占罪一案依法公开开庭审理。 昆明市人民检察院起诉书指控，昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司等被告单位及单九良等被告人于2012年上半年至2015年8月期间，违反国家金融管理法律规定，未经批准，承诺给付固定回报，向社会不特定对象吸收资金，扰乱金融秩序，造成重大经济损失，情节严重，涉嫌构成非法吸收公众存款罪。同时，昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司董事长、总裁单九良，副总裁杨国红还涉嫌构成职务侵占罪。 开庭期间，诉讼代表人、被告人均到庭参加诉讼，各被告单位、被告人委托的41位律师出庭辩护。法庭主持控辩双方围绕指控事实进行了法庭调查及法庭辩论，被告单位诉讼代表人及被告人进行了最后陈述，法庭将择期宣判。 被告人的亲属、部分集资参与人、人大代表、政协委员、新闻记者及各界群众等120余人旁听了庭审。

隐身衣将成现实?科学家首次研制完全隐形装置

7月1日消息，这看起来像是纯粹的幻想，但是哈利·波特类型的隐形衣距离现实更近一步了！目前，加拿大科学家最新研制一种隐形装置，能够首次实现物体“完全消失”，即使在自然光线环境下。 在此之前，类似哈利·波特隐形衣的隐身装置相继以失败告终，因为它们无法在所有光线波长范围内工作。最新研制的“光谱隐身设备”与众不同，因为它通过消除光波穿过物体时的残留痕迹而实现。 当光线照射在物体上，某些颜色的能量会被光纤层转移，最终，抵达观察者视线的光波几乎与另一侧的光线完全相同，从而导致物体在白天“消失隐形”。 研究人员声称，除了能够让人们隐身之外，这一创新技术将为防雷达探测飞行器和防黑客网络电缆奠定基础。长期以来，人们对隐形技术倍加青睐，从赫伯特·乔治·威尔斯(HG Wells)创作的科幻小说《隐形人》，到经典之作《星际迷航》，物理学家在现实生活中也试图将科幻情节转变成为现实。 目前，加拿大科学家使用的是超材料(metamaterials)，它可以弯曲物体周围的光线，这种技术能够应对一系列不同频率，例如：光线的不同颜色。同时，该技术还能扭曲光波，从而使人们认为研究结果难以置信。 来自加拿大国家科学研究所的研究人员试图解决这个问题。人们日常生活中接触到的光线，从红色至蓝色，涉及到一个较大的波长范围，所有可见物体都会反射小部分波长，这主要取决于它们呈现的颜色。 最新研制的“光谱隐身装置”通过选择性转移光谱中某些颜色的能量至其它颜色，匹配物体反射掩盖的色彩，该装置可以物体处于隐形之中。举例说明，如果这个物体是绿色的，它将转换任何绿色光线波长至蓝色光线波长，从而掩盖绿色物体的存在。 一旦光线穿过该物体，隐形装置之后恢复光线，使其返回最初状态，因此这种干扰变化并未被探测到。从事这项研究工作的何塞·阿扎那(Jose Azana)教授说：“我们的研究工作代表了隐形衣探索之路的重大突破！我们的目标是通过传播照明光波穿过物体而未探测到变形扭曲，使观察物体在现实宽波段照明下完全隐形，就像物体和隐形衣并不存在一样。当你观察一个物体，你事实上看到的是该物体改变与其交互光波能量的方式。” 多数隐形衣的实现方法涉及到改变光线路径，因此光波在物体周围传播，而不是穿过物体。其它一种方法叫做“临时隐身”，篡改光线扩散速度，从而使目标对象暂时隐藏起来，它在规定的时间内将穿过光束。 在以上方法中，不同颜色入射光线必须沿着不同的路径穿过隐形装置，从而花费大量时间到达它们的目的地。光线波长轮廓的改变可由观测人员明显观测到，有时其改变状况并不符合之前的预想。 并未参与这项研究的科学家路易斯·罗梅罗·科尔特斯(Luis Romero Cortes)强调称，传统隐身方案依赖于改变被隐形物体周围照明的传播路径，通过这种方式，不同颜色需要不同时间来穿过这种隐形装置，导致早期探测结果扭曲失真，并暴露了隐形装置的存在。当前加拿大科学家阿扎那提出最新解决方案通过允许光波穿过目标物体，而不是围绕目标物体，从而有效避免了这些问题，同时避免了光波和对象目标物体之间发生的任何交互作用。 研究小组在光线照射一个光学滤光器之后对其进行隐形，从而证实了这个概念，光学滤光器是一种有选择性地传输不同波长的光学装置。该隐形装置是由叫做色散光纤(Dispersive optical fibre)和时间相位调制器构成，将它们放置在滤光器的前面和后面。 色散光纤将迫使一束光线(实际上是光波)以不同速度传播，过程中将其分解成不色的颜色，就像棱镜效果一样。时间相位调制器修改光线的光学频率，依据光波何时穿过该装置，允许它改变一种颜色至另一种颜色。 这种光谱隐形装置可以将光波转换为不同频率范围，之后被光学滤光器吸收，当光波从滤光器另一侧溢出时，能够完全逆转这个过程。 这看上去好像激光脉冲轰击在一个不吸收光线的介质，也就是说，光线似乎能在没有任何干扰的情况下穿过物体。该装置还可以在隐形效果之外的领域找到相关应用。例如：有选择地消除或者恢复宽频带波中的颜色，允许更多的电信数据传输，从而减少信息拥挤阻塞现象。同时，它也可以用于防止窃听者通过探查无宽频光线的纤维光学网络，收集重要信息数据。目前，这项研究的完整报告内容发表在近期出版的《光学设计杂志(Optica)》上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

今年至少一款新iPhone支持双卡双待功能？

据国外媒体报道，在今年秋天的三款新iPhone中，至少有一款会支持双卡双待技术，并且在某些情况下，还会使用苹果的嵌入式虚拟SIM卡技术。 据悉，今年的新iPhone将采用苹果虚拟SIM卡与传统SIM卡托的组合形式。不过由于中国市场无法使用虚拟SIM卡，因此面向中国销售的版本将配备两个SIM卡卡托。 不过这份报道的真实性现在还无法确认，毕竟在以前iPhone 7发布的时候，也曾出现过类似于双卡双待的传闻。同时这份报告也没有明确的指出具体哪款型号新iPhone支持双卡双待，因为苹果今年将推出三款新机，分别是5.8英寸和6.5英寸OLED屏幕的版本以及一款价格稍低的6.1英寸LCD屏幕版本。 不过之前在预测苹果产品具有非常好口碑的分析师郭明錤也曾暗示了苹果会推出双卡双待iPhone的可能性，并且表示支持该功能的是6.1英寸和6.5英寸的版本。 双卡双待对很多用户来说非常方便，尤其是可以在不更换SIM卡的情况下兼容不同国家的网络。另外对中国用户来说，双卡双待的需求更大，很多人都选择工作和生活分别使用不同的号码。或者一个用来通话，另一个用来上网。

停牌前闪崩 瑞贝卡定增复牌再度跌停

停牌前 “闪崩”的瑞贝卡(600439)在停牌10个交易日后，昨日披露了筹划定增的情况并复牌，复牌后公司股票继续“一”字跌停，昨日收盘报3.82元。值得一提的是，停牌期间，公司控股股东提前解除了部分股份质押。 停牌前后股价连续三日跌停 6月12日、13日，瑞贝卡连续两日跌停，随后，公司发布停牌公告，称因筹划非公开发行，自6月14日起停牌。 昨日，瑞贝卡公告，公司正在筹划非公开发行股票，募投项目涉及境外投资及营销网络建设，且投资金额较大，根据测算，项目金额将在7至8亿元左右。由于该项目存在难点较多，在停牌期间难以形成募投项目的全部论证工作，尚未形成明确的非公开发行预案，本次非公开发行还存在重大不确定性。 公司股票于6月29日起复牌，复牌后仍将继续推进此次非公开发行股票事项相关工作。复牌后，公司股票继续“一”字跌停。 记者注意到，根据《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》，“上市公司以筹划非公开发行股份为由申请停牌的，除符合本章规定可申请延期复牌的情形之外，应当在10个交易日内披露方案并申请复牌。” 停牌期间大股东提前解除质押 停牌期间，瑞贝卡曾于6月26日公告，公司控股股东河南瑞贝卡控股有限责任公司(下称“瑞贝卡控股”)部分股份提前解除质押，质押比例降至37.6%。 瑞贝卡今年一季报显示，控股股东持股数量为3.70亿股，持股比例为32.69%，其中，2.29亿股处于质押状态，占其持股的61.89%。 根据6月26日公告，6月22日，瑞贝卡控股将在第一创业质押的9000万股瑞贝卡提前购回，并办理了提前解除质押登记手续。截至该公告日，瑞贝卡控股共持有瑞贝卡3.7亿股，占公司总股本32.69%。解除质押后，瑞贝卡控股持有瑞贝卡被质押数为1.39亿股，占其持股总数的比例为37.6%，占瑞贝卡总股本的比例为12.29%。 值得一提的是，瑞贝卡前十大流通股股东中信托扎堆。一季报显示，截至2018年一季度末，前十大流通股股东中有七个信托计划产品，分属陕西省国际信托股份有限公司、云南国际信托有限公司、中融国际信托有限公司、光大兴陇信托有限责任公司、重庆国际信托股份有限公司五家信托公司。 那么为什么不申请延期复牌？为何不准备充分再停牌筹划定增？停牌是否与大股东提前解除质押有关？公司股价停牌前后连续跌停是什么原因，有无增持、回购的维稳计划？

大股东质押爆仓样本：13.6亿股质押危机高悬，两次平仓波及誉衡药业

简介：危机之前，泥沙俱下。不同于以纯粹以套现为目的，或绩差股的质押，誉衡药业虽然难言优质，但业绩也不能算太糟糕。选取这样一家过去表现尚可的公司，观察其股权质押比例步步攀高，直至爆发危机的全过程，或许更具典型意义。 风平浪静时，以上市公司为平台，以股权质押为资金枢纽，支撑控股股东、上市公司同步激进扩张，驱动业绩快速增长。时过境迁后，跌跌不休的股价，终将杠杆撕裂，高比例的股权质押，成为了为冲向激进者的危险“灰犀牛”。 最新的案例，是医药上市公司誉衡药业。2018年2月7日至今6月11日，誉衡医药实际控制人及其控股股东，已经两次被强制平仓。更为严重的是，其控股股东及一致行动人的股权质押比例，已经超过99%，处于平仓线线以下的有6538万股。 誉衡医药的实际控制人及控股股东此番危机，经历了从高比例股权质押、快速扩张、驱动上市公司业绩、股价暴跌业绩下滑，再到股权质押平仓的全过程。根据第一财经调查，剔除2016年四季度仅2015年至2018年4月前后，控股股东仅质押誉衡药业股份，就取得借款92亿元左右。 这些资金，很大程度被用于规模扩张活动。仅2015年至2017年三季度，誉衡药业控股东为投资支付的现金，就分别达55.5亿元、53.9亿元、44.6亿元，吞噬了大量现金流，誉衡药业自身也进行了大量收购。激进扩张后，后遗症显现，誉衡药业2017年利润大幅下滑56%以上，而股价连续遭到杠杆持股斩仓、股权质押闪崩的双重打击。 两次强平，股权质押危机高悬 誉衡药业的股权质押危机，早在2018年2月份就已开始逐渐暴露。虽然时间推移，但至今并无缓解迹象。 2018年2月5日至7日，誉衡药业连续三天大跌，股价最低时只有5.58元/股。2月7日，誉衡药业公告称，实际控制人朱吉满通过云南信托－盛锦 16 号信托计划（下称盛锦）持有的股份，被信托公司以5.63 元/股的均价减持1414万股。 按照誉衡药业公告的说法，朱吉满于2月6日接到云南信托口头补仓通知后，已表示有充分能力补仓，并告知不可随意减持。但是2月7日开盘后，尽管朱吉满已开始现金补足，云南信托仍进行了减持。 这并非朱吉满、哈尔滨誉衡集团有限公司（下称“誉衡集团”）第一次爆仓。时隔4个月之后，作为控股股东，誉衡集团质押的誉衡药业股份，也出现了被动减持。誉衡药业6月11日披露，誉衡集团质押给江海证券的该公司股份，也被 被动减持170万股，减持数量、价格分别为170万股、5.75元/股，减持金额总计977.34万元。 对誉衡集团集团来说，股权质押风险还不止于此。不仅被动减持的风险仍然存在，而且还有所上升。6月8日的减持预披露显示，誉衡集团、誉衡国际、健康科技质押的部分该公司股票，如未及时追加保证金、提前回购，质权人可能进行处置导致被动减持。同时，三者可能减持股份，以化解债务压力和流动性风险，预计减持数量为43962459股。 类似情形此前已经出现。6月8日，誉衡药业公告称，2月8日披露的誉衡集团、誉衡国际的质权人，可能将合计减持不超过21981229股的计划，已经期满但并未实际减持。然而，时隔3天之后，江海证券将减持了上述170万股。 除了股价因素，能否提前回购、追加保证金，已成为解除质押风险的关键。而从公告信息来看，誉衡集团、朱吉满存在不小的资金压力。 4月12日，誉衡药业收到誉衡集团的通知，朱吉满、誉衡集团持有的该公司9.47亿股，被武汉江岸区法院冻结。一同被冻结的，还有誉衡集团及一致行动人西藏誉曦合计持有的信邦制药3.69亿股。根据两家公司后续披露，2017年12月20日，誉衡集团将誉衡药业8600万股，质押给武汉信用小贷公司，以融资4亿元，到期日为2018年3月20日。截至4月24日，誉衡集团共偿还9000万元，剩余3.1亿元则进行了调节，誉衡药业8.5亿股、信邦制药3.58亿股解除了冻结。 但股权质押冻结仍接踵而来。6月7日，誉衡药业再次收到通知，因股票质权人申请财产保全，誉衡集团持有的该公司1.97亿股，被上海第一中级法院冻结。资料显示，申请冻结方为 国泰君安。截至公告日，誉衡集团累计被冻结股份数为2.84亿股。 公告显示，截至2月8日，誉衡集团持有誉衡药业9.37亿股，占比42.63%，通过信托计划持有 1002万股，合计持有9.47亿股，合计占比43.09%，累计质押股份 9.31亿股，占比99.35%，最新披露则已增加到9.33亿股，基本已全部质押；誉衡国际持有4.295亿股，占比19.54%，累计质押股约4.281亿股，只剩140余万股没有质押，两者的质押平仓线区间分别为5.691元~7.182元/股、5.827 元~6.258 元/股。 公开披露数据显示2月8日，誉衡集团、誉衡国际已有60372.22 万股已触及平仓线，可能存在平仓风险。最新披露数据则显示，誉衡集团处于平仓线以下的股票6538万股，占其持股数的7%。 资金枢纽 通过频繁而高比例的股权质押，朱吉满持有的誉衡药业股份，实际充当着誉衡集团、朱吉满的资金枢纽角色。 誉衡药业4月24日披露的股权质押情况显示，朱吉满、誉衡集团及其一致行动人，将股份质押给了第一创业、天风证券、国泰君安、渤海信托、武汉信用小贷等7家金融机构，融资金额共计42.87亿元，其中第一创业、天风证券最多，分别为9.27亿元、8.5亿元。 收购信邦制药过程中，直接出面的2017年5月10日，西藏誉曦与张观福签订协议，以30.2亿元的价格，受让信邦制药3.58亿股、21.04%的股份。西藏誉曦的部分资金，就来自质押誉衡药业股份。西藏誉曦收购所需的资金为 30.24 亿元实缴资本和增资款，由其股东誉衡集团自有、自筹。其中，16 亿元为誉衡集团向中融信托借贷，期限36个月，年利率 8.8413%；剩余 14.24 亿元，除了誉衡集团经营、投资所得，还有4亿元来自向天风证券质押的誉衡药业8100万股。 除了誉衡药业，信邦制药的股份也被质押。受让股份刚刚到手，就被迅速质押。当年6月2日，其中1.79亿股完成过户。几天之后，西藏誉曦就将其质押给中信信托。去年8月10日，剩余的1.79亿股过户后，又被迅速质押，质押方同为中信信托。 信邦制药5月3日对深交所的问询回复函显示，西藏誉曦质押信给中信信托的邦制药股份，融资金额共计30.6亿元。剔除滚动质押等因素，加上质押的誉衡药业股份，朱吉满、誉衡集团等，通过股权质押，共计融资达73.5亿元左右。 而誉衡集团2016年第二期短融补充募集说明书显示，2013-2015 年、 2016 年 9 月末，誉衡集团短期借款分别为3亿元、11.8亿元、44.2亿元、37亿元，在负债中的占比分别为 36.19%、50.63%、55.02%、 41.04%，呈现快速增长的态势。2015 年末比上年同期大幅增加32.4亿元，增幅 274.74%。 该公司解释称，这主要是对誉衡药业的股票进行质押，及誉衡药业融资增加所致，主要用于补充流动资金及并购对价的支付。年报数据显示，2014年底，誉衡集团持有誉衡药业3.12亿股，质押股份为1.93亿股，比例略约为62%。到了2015年底，质押数量已增加至2.82亿股，质押比例已超过90%。 财务报表数据显示，2015年、2016年，誉衡集团（时名”哈尔滨恒世达昌科技有限公司”）母公司短期借款分别为27.2亿元、24.5亿元，借款收到现金34.7亿元、79.2亿元，同期，质押誉衡药业的借款为24.5亿元、24.5亿元，可见质押誉衡药业股权对其融资的重要性。 进入2017年以后，股权质押融资的作用明显下降。2017年至今，誉衡集团共进行了71次质押，其中质押融资、流动资金贷款共计30次，其余40次均为补充质押，明显超过融资次数。而且自2017年9月份之后，共计质押42次，而质押融资只有十余此次，其他均为补充质押。 扩张后遗症 高比例的股权质押，尤其是对誉衡药业的质押，为朱吉满及誉衡集团提供了大量资金弹药，一定程度上充当着最重要的资金渠道。 根据上述数据计算，仅2015年、2016年前三个季度，加上最新披露的42.87亿元，剔除2016年四季度及重复计算因素，静态测算，2015年、2016年，质押誉衡药业取得借款49亿元，加上最新披露的42.87亿元，静态测算，誉衡集团就取得借款近92亿元。若加上信邦制药，最近三年来，其股权质押融资总额则达122亿元左右。 短短三年左右的时间里，就获得如此之多的资金，仍然出现流动性问题。朱吉满及其控制下的誉衡集团，究竟将资金用向了何处？这就不得不提誉衡集团近几年的外延式扩张，以及整合式发展模式，也就是通过并购进行的规模扩张。 公开可查数据显示，誉衡集团的现金流并不算差。合并现金流量表显示，2014年至2016年，其经营性现金流净额为6.2亿元、—7.2亿元、9.8亿元。2017年前三季度，其经营现金流净额为8.6亿元，以上经营现金流净额合计超过17亿元。同时，筹资活动产生的净现金流也为数可观。2014年至2017年三季度，其筹资净现金流为10.7亿元、26.4亿元、13.3亿元、46.5亿元，合计接近97亿元。 在此情况下，誉衡集团的资金仍然颇为紧张。2014年至2016年，其货币资金为12.7亿元、22.4亿元、 33.57亿元，短期借款却达11.8亿元、44.2亿元、42亿元，均远手持的货币资金。2017年前三季度，货币资金为49.1亿元，短期借款却达84.8亿元左右。 资金之所以紧张，与规模扩张形成的大量投资活动有关。公开数据显示，2014年至2017年三季度，该公司投资现金流入约为22.6亿元、58.3亿元、41.9亿元、26.1亿元，流出则约为36.9亿元、74.2亿元、67.9亿元、69.9亿元，经营净现金流为—14.2亿元、—15.8亿元、—26亿元、—43.8亿元，吞噬了其大量的现金流。 大量的投资支出，主要来自其中为投资支付的现金，仅2015年至2017年三季度，誉衡集团为投资支付的现金就达55.5亿元、53.9亿元、44.6亿元。在此情况下，现金周转就主要依靠负债。数据显示，仅2017年前三季度，誉衡集团筹资获得现金、净现金流为125.1亿元、46.5亿元，其中仅借款取得现金就有84亿元，偿还债务就支付现金约66.8亿元。 在2016年第二期短融募补充募集说明书中，该公司就称，近年来企业规模扩张速度较快，生产规模及现金流量持续提升，如果未来发行人存在较大资本支出，而银行授信支持度不足，将使得发行人面临资金链紧张的风险。 除此之外，朱吉满本人及其实际控制的企业，还频繁在资本市场出现。除了斥资30余亿元收购信邦制药，此前还曾举牌山东药玻、广济药业。此外，根据2017年5月24日通过信邦制药披露的详式权益变动书，截至披露日，朱吉满、白莉惠夫妻控制的核心企业共计21家，其中包括12家有限合伙企业，而且10家均为2015年1月之后注册，注册资本全部在1亿元以上，累计出资额超过81.8亿元，其中出资额超过6亿元的就达到7家。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

又一350亿规模平台暴雷？8天炸了42个雷

近来天台怕是有点挤。除了炒股的、赌球的，还有P2P踩雷的。 350亿意隆财富爆雷？ 据证券时报网报道，6月27日，上海意隆财富突然传出集团负责人集体失联的消息，目前意隆财富以及母公司阜兴集团已被查封，公司人去楼空。证券时报记者所在意隆财富的维权群里有投资者表示，目前公司完全处于瘫痪状态，警方已经介入调查。 图片来源：证券时报网 意隆财富官网显示，该公司是国内资产管理机构，为高净值人士提供资产管理服务。并依托投资方上海阜兴实业集团强大产业平台，借助多元化的综合产业布局，从而拥有更强大的风险抵抗能力。 据意隆财富官网，阜兴集团是集商业地产、资产管理、金融、稀有金属、健康医疗、贸易和文化传媒于一身的大型民营集团，分（子）公司近100家，员工3800人，业务范围以北上广深为核心，辐射华北、华东、华南、东北、深港区域，2017年集团资产管理总额超过350亿元，贸易总额突破300亿元。 太惨了！8天炸了42个雷 自端午节后，以唐小僧、联璧金融为首的高返平台纷纷出现问题，同时引起市场的连锁反应。统计显示，从6月19至6月26日仅一周时间，全国共计有42家网贷平台出现问题。5家国资系平台清盘并提供兑付方案，一家跑路；唐小僧、联璧金融两家平台警方介入调查；其余多数民营系出现跑路或兑付困难等问题。 实际上，从6月开始，P2P行业就一直处于动荡时期。备案延期，让市场充满不确定性，资产萎缩，资金趋紧，让很多本身有问题的平台也撑不了太久。有业内人士向证券时报反映，近期互金公司接连爆雷已引起行业恐慌，投资者如惊弓之鸟，很容易造成平台挤兑而倒闭。 图片来源：菜鸟理财 据不完全统计，自2017年8月至目前，问题平台共525家，其中2017年问题平台227家，2018年问题平台301家。 图片来源：中国基金报 高返利平台需谨慎 被称为民间四大高返平台的钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融使用的都是高返利套路。 钱宝网平台中，投资人可通过交保证金、做任务赚取高额收益； 唐小僧平台通过高额返现吸引投资者，诸多产品利率均在10%以上，事发前一天甚至推送了一波高返利的广告，收益率高达40-60%； 雅堂金融平台投资返现金额高，可以用信用卡充值。 联璧金融平台曾通过推出0元购活动，吸引投资人购买关联方产品后，平台进行全额返现。 不难看出，多数高返利平台合规度相对较低，信息披露水平较差或严重缺失。同时，产品线上化，如部分平台并没有明确资金投向，监管难度较大，投资人不能因贪图高利率回报而选择这一类看起来就可能存在问题的平台。 中小平台抵不住备案压力 除高返利平台，诸多中小平台在合规备案的浪潮中也会被清洗掉。 截至2018年5月底，P2P网贷行业正常运营平台数量下降至1872家，相比4月底减少了5家。据不完全统计，5月停业及问题平台数量为38家，其中问题平台10家（提现困难8家、跑路2家），停业平台28家。 备案延期给行业增添诸多不确定性。人人聚财首席执行官许建文表示，由于行业普遍预期政策不会放松，因此一方面有种小平台顶不住合规和经营成本选择清盘，或者选择新的资产合规的细分领域。 麦子金服副总裁兼首席风险官李晓忠认为，从互联网金融行业来看，备案整改短期内是一个痛苦的过程，但是从长期来看，却是一个大浪淘沙，去伪存真的过程。 从最初的蛮荒时代到如今，网贷平台从6000多家缩减到1900多家，并且在可以预见的未来，这个数字还会继续减少，最终能剩下几家，唯有时间才能给出答案。 P2P接下来会如何？ 所谓的爆雷潮，其实也只是行业发展的必经之路。 2013年国庆后的爆雷潮，近2个月倒闭了150多家平台，大致占总数的10%，爆掉的都是些超高利息的平台。 2014年国庆后的爆雷潮，2个多月时间基本也雷了10%左右的平台，其中有不少稳健的平台。 2016年监管意见出台之后，引发了一波雷潮，所谓的“国资系”、“上市系”开始纷纷爆雷。 而这几次爆雷潮下来，行业并没有被拖垮，反而发展得越来越有势头，也被越来越多的投资者所熟知，大家对于P2P的认识也越来越理性了。 任何行业必然要有所淘汰才会有所发展。爆雷潮就是一个加速洗牌的过程，洗掉得不仅是那些本身就摇摇欲坠的平台，也是投资者愚昧投机的心理。 爆雷潮或许会继续，但可以预见的是，爆雷的平台都是本身意图或者模式有问题的平台。接下来，经过一轮轮的洗牌之后，合规发展的基调不会变，整个行业会越来越健康；行业的集中度也会越来越高。 有市场人士称，正所谓打过雷，下过雨，污浊的空气被清洗，才能迎来一个干净的大晴天，P2P也将在这波雷潮中，清理掉‘毒瘤’，留下那些真正做实事、踏实开展业务、积极合规运营的平台，迎来可持续发展。 投资者该怎么办？ 平台爆雷，损失最大的是投资人，他们该如何应对？ 第一， 保存投资证据，在第一时间报警登记，提供相关资料。 第二， 抱团维权，力往一处使，尽可能多获得一些主动权。 第三， 借助法律手段，及时提起诉讼。 想投资网贷平台的投资者必须注意，在如今的经济形势下，最首要的是保障自己本金的安全。不管投资什么品种，在安全性和收益性方面，恐怕要更多地考虑安全性。 近期银保监会主席郭树清便表示：“在打击非法集资过程中，要努力通过多种方式让人民群众认识到，高收益意味着高风险，收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。” 亏钱容易赚钱难，你看中别人的高利息，别人看中你的本金。对那些承诺高收益而低风险的投资，一定要瞪大眼睛，更不能指望有天上掉馅饼的好事。 金融的力量，不在于短期高回报，而在于基于时间之上的复利。千万不要孤注一掷去豪赌，这样最终会死得很难看！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

康盛股份员工持股计划爆仓

继凯迪生态、智慧松德后，再有员工持股计划爆仓，这次轮到了康盛股份。该股今年至今暴跌53%，如今员工持股也被强平。 康盛股份6月29日晚间公告称，近期公司股价持续下跌，第一期员工持股计划康盛成长共享1号专项资管计划不断触及止损线。截至公告日，该资管计划项下股票1182.84万股已全部变现。 公告称，补仓义务人、公司董事长陈汉康拟以其持有的房产对该计划提供抵押担保。在办理房产抵押登记过程中，优先级委托人在未与公司或陈汉康进行任何沟通和告知的情况下，于28日通过管理人将员工持股计划全部股票卖出。 公司称，陈汉康将以个人财产，为康盛成长共享1号专项资管计划次级份额（均由公司员工认购的份额）本金损失提供补偿。董事会将密切关注该事项进展，并按照相关规定履行信息披露义务。 回溯康盛成长共享1号，也就是公司第一期员工持股计划，按照1:1的比例设立优先级份额和次级份额。2016年1月6日，该员工持股计划通过二级市场买入394.28万股，占总股本1.04%，成交金额为1.4亿元，成交均价约为35.43元/股。 经过每10股转增20股，上述员工持股计划变成1182.84万股，持股成本也变为11.8元/股。而目前公司股价仅4.22元，也就是说已深度套牢。 值得一提的是，自员工持股计划成立之日起至公告日，公司董事长陈汉康作为康盛成长共享1号专项资管计划的补仓义务人，已为资管计划追加保证担保十余次，累计追加保证担保金额3086万元。然而，康盛股份从6月19日起的连续5个跌停，使补仓前功尽弃。 在被强制平仓前夕，康盛股份还试图自救。6月26日晚，公司曾公告称，高管及部分核心员工拟6个月内择机增持公司股票，合计增持金额不低于5000万元，此次增持不设定价格区间。然而投资者对此并不买账，27日该股继续跌停，28日重挫逾9%。 6月以来，市场持续下跌，个股闪崩不断，员工持股计划也接连出现爆仓现象。 6月14日，凯迪生态公告称，因公司员工持股计划单位净值低于预警线，而大股东阳光凯迪迟迟未采取补仓措施及增信措施，公司员工持股计划作为信托计划的一般受益人已经自动丧失其份额，成为首家员工持股爆仓公司。紧随其后，6月22日晚，智慧松德公告称，因资金补偿方未能及时补足现金补仓，公司员工持股计划信托受托人兴业国际信托，对信托计划所持438.51万股全部减持。 值得一提的是，在资管新规和股市走弱的背景下，高杠杆的员工持股已难以为继，众多公司纷纷宣布终止员工持股。根据不完全统计，今年至今就有12家公司宣布终止员工持股，分别为乐视网、华策影视、联建光电、天桥起重、雪迪龙、利民股份、荣科科技、太平洋、建艺集团、信维通信、齐信股份、璞泰来。 对此，著名经济学家宋清辉表示，“由于部分员工持股推出时股价处于高位，再加上杠杆较高，一旦连续大跌就容易出现爆仓的情况。部分员工持股的爆仓和巨亏，给上市公司敲响了警钟，投资者对于股价低于员工持股价的个股也不宜盲目追逐。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

支付机构备付金交存比例再提高 明年1月14日实现100%集中交存

6月29日，央行发布《关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》，自2018年7月9日起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例，到2019年1月14日实现100%集中交存。 通知规定，交存时间为每月第二个星期一 （遇节假日顺延），交存基数为上一个月客户备付金日均余额。跨境人民币备付金账户、基金销售结算专用账户、外汇备付金账户余额暂不计入交存基数。 支付机构客户备付金集中存管制度自2017年初建立，第三方支付机构需通过商业银行将部分客户备付金交存至央行，该规定从2017年4月17日开始执行。2017年末，央行又发布文件提出，2018年起支付机构客户备付金集中交存比例将由20%左右提高至50%左右，2月至4月按每月10%逐月提高。彼时业内人士就表示，备付金全面上交是大势所趋。今年5月初有消息称，央行拟要求支付机构将交存专户内的资金全额转入新开立的备付金集中存管账户，即全额上收试点支付机构备付金。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“保人民币”还是“保房价”？官媒这样说

（原标题：保人民币，还是保房价？官媒这样说） 持续多日的人民币明显贬值，引发了市场的广泛关注，6月30日，人民日报社主管主办的《证券时报》在第8版整版专门刊文对此进行了分析。 文章分别指出： 1）在当前时点下，稳定国内经济增长以及通胀预期，才是人民币汇率企稳的关键一步。2015年末那段时间的股汇双杀局面大概率不会重演； 2）“房价和汇率只能二选一”是一个伪命题，从资金流动的角度看，人民币汇率和房地产价格在短期内或许呈现一定程度的此消彼长，但运用多种调控手段后，两个目标是可以同时实现的。两者的根基实际取决于中国经济的长期趋势，只要中国经济的基本面足以支撑，二选一的局面永远不会发生； 3）预计短期内人民币汇率仍将承受一定贬值压力，但中国经济基本面仍对人民币汇率形成有效支撑，当前外汇市场供求和预期基本稳定，也决定了人民币汇率无大幅贬值的风险。人民币贬值对大类资产的影响还是有限的，投资者无需过度忧虑。 “房价和汇率只能二选一”是个伪命题 作者：程喻，文中观点不构成投资建议。 近一周内，人民币兑美元汇率中间价先后突破6.5和6.6，几天的跌幅抹去了一年的涨幅，对人民币的关注又开始多起来。 汇率是一个严肃的命题，但在实际生活中，如果不是“外向型”企业，比如航空、造纸、服装等，对于汇率变动并不敏感，但是为什么这次人民币有任何风吹草动，从一个经济命题变成了全民讨论的大话题？还是房子，我可能没有一个外贸出口企业，但是有房子，或者正准备贷款买个房子。所以，对一般老百姓来说，讨论汇率的时候，主要是在研究房价走势，当网上出现“房价和汇率二选一，只能保一个”的话题时，就显得格外引人关注。 的确，过去10多年的高货币供应量，造成了老百姓的财富重构。站在当下的时点，10年前买房和不买房的，10年前在北上广买房和三四线小城市买房的，资产负债表已经完全不一样。但是要知道，无论是房价，还是几轮起伏的股市，甚至大起大落的艺术品市场、新三板市场，本质上都是货币的载体，再加上保汇率还是保楼市这个艰难抉择上，曾经有两个鲜明的案例：日本选择保汇率，俄罗斯选择保楼市，后来的结果都不尽如人意，中国何去何从，是关注也是考验。 如果你对这个话题还有印象，那么应该记得，两年前，我们也有一个类似的讨论，当时甚至更为激烈。一些人甚至将理财产品转换成为了美元，后来，讨论渐渐熄灭，因为我们做到了双赢，汇率回升，房价也没有出现大幅下跌，这是怎么做到的？ 首先是动用外汇储备，从2014年到今年5月，外汇储备从4万亿元下降到3万亿元，主要就是收购市场上多余的人民币。其次是外汇管控，这两年对资金流出的管控明显加大，就连个人购汇，无论是手机网银还是网点柜台购汇，都需要先填写一份《个人购汇申请书》。 还有就是降低了货币供应量。从一组简单的数据对比可以看出端倪：2009年国内M2增速为28.41%，对应GDP增速为9.4%；2017年国内M2增速为8.2%，对应GDP增速为6.9%。降低货币供应量是一把双刃剑，在保外汇的同时，对资产价格尤其是房地产价格是会产生明显冲击的。 幸运的是，政府在实行货币调控的同时，针对稳房价做了很多保护性措施。比如对金融业进行强监管，实现金融去杠杆，引导资金从房地产市场转向实体经济释放流动性，这是长期手段，大病慢治。为了短期内的稳定，各地出台了各种限价限售限购等措施，本质上就是降低商品房的流动性。 以前北京一年二手房能成交20多万套，2017年直接腰斩，其他城市皆是如此。而这些政策也压缩了炒房者的空间，多地都出台政策，限制无户籍、无企业、无工作的“三无人员”买房，最近甚至调控加码，限制企业买房，父母落户、离婚时间数年内也不能买房，将原有稍稍费劲就能绕过去的监管“空子”全部堵住，一定程度上压制住了炒房需求。 从过去两年的经验可以看出，“房价和汇率只能二选一”是一个伪命题，从资金流动的角度看，人民币汇率和房地产价格在短期内或许呈现一定程度的此消彼长，但运用多种调控手段后，两个目标是可以同时实现的。 除了日本和俄罗斯，我们也可以看看美国的经验：在1995-2001年间，美元指数和房价同向上升；2002-2007年，美元贬值、房价上升，两者负相关；次贷危机后，美国的房价和汇率齐跌；而从2011年底开始，二者又呈现出同向上升的趋势，所以，这并非不可能完成的任务。 两者的根基实际取决于中国经济的长期趋势，只要中国经济的基本面足以支撑，二选一的局面永远不会发生。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

闪崩！爆仓！找钱！上市公司股权质押大危机

（原标题：闪崩！爆仓！找钱！上市公司股权质押大危机） 不经意间，上市公司股权质押已危如累卵。这个规模达数万亿元的市场，正在惨烈地忍受着去杠杆的“阵痛”。 6月初至今，在股价连续下跌中，数百家上市公司核心股东的股权质押触及平仓线，其中不乏被强制平仓者，市场的恐慌也在一封又一封的“触及平仓线”公告中急速蔓延，投资者和金融机构们谈之色变，充满警惕。 “现在很多上市公司的大股东都在市场上到处找钱，想尽各种办法到处求人，场内场外能做就行，几乎是不计成本，但很多资金方的限制特别多，‘网红’票不做，质押比例高的不做，停牌的不做，创业板的不做……”方正证券北京某营业部负责人如此表示。 孱弱的市场在金融去杠杆收紧流动性、信用风险暴露、独角兽上市“抽血”预期、贸易战阴霾的轮番冲击下持续下跌，尤其在接连跳水的诸多中小盘个股中，有不少股权质押比例较高者。而补充质押进一步推高了大股东的质押比例，愈发加深市场的担忧从而令股价继续下挫，部分上市公司出现质押爆仓，恐慌情绪传染导致其他爆仓情况发生。在这种“正反馈”效应的快速发酵下，部分上市公司大股东股权质押风险已经演变成捆绑着所有股东利益的危机。 上市公司大股东中质押比例高者，成为了人人口诛笔伐的对象，当然，这些公司中大多是民营企业，尽管其状况与半年前或者更早之前并无不同。“华谊兄弟（300027.SZ）市值800亿的时候我们都没有‘跑路’。”华谊兄弟创始人之一王中磊就对此倍感冤屈。这是这家中国影视行业中第一家上市的企业在其上市第9个年头遇到的最大危机，创始人因股权质押比例较高而遭受着“疯狂套现”、“跑路”等这般质疑。华谊兄弟创始人多次公开说明，股权质押是所有上市公司或者公司持有者的一种特别正常的融资，是合法合规的。“当初金融机构没资产，追着给我们放贷，价格也很低，在那个时点上看确实是有很好的投资机会，那就融出来一些资金。公司把这些资金也都是投资到实体企业中进行生产了，从去年底开始也在努力降杠杆，但实体项目的经营本来就需要一定的周期，即便处置掉资产也需要一定的时间，我真没预料到变化来得这么快。”另一位上市公司实际控制人也感叹。 “闪崩”接连出现 “这几天我们证券部每天都会接到很多投资者的电话，很多都在骂我们，说公司大股东质押那么多不负责，不管小股东死活。一些相熟的机构投资人也三番五次说让大股东赶紧释放一些质押的股票出来，避避风头。融出资金的金融机构也巴不得让大股东现在提前把融资还了。”一家上市公司的董事会秘书张先生称，“现在所有人都对股票质押都唯恐避之不及。股价跌了大家有情绪也都能理解，我们的压力也确实很大。” 张先生所在公司的大股东目前股票质押融资比例超过其持有股份的90%，融资总规模接近10亿元，主要是用于其在上市公司体外的一些制造业项目补充流动性资金和战略投资，也有部分资金用于和外部机构设立产业基金。 “去年四季度去杠杆政策出来后，形势就非常紧，大股东确实也意识到今年必须要降低负债规模，大股东主要的资产就是公司股权，当时是考虑过要在今年减持一部分股票还债的。”张先生称。 因作为实际控制人，减持股票要考虑到方方面面影响，又怕影响股价大跌，减持的政策限制也比较多，还得选择时机，也就比较慎重，之前尚未有明确的减持计划，但现在股价大幅下跌，大股东想降低杠杆也已无能为力。 还债计划还没来得及落实，大股东的流动性危机就突然到来。而自6月初至今，随着市场大跌，以及对于高质押比例的恐惧，其所在公司股价已经跌去25%，大股东部分股权质押离平仓线已经不远。公司层面正在为解决大股东的流动性危机而多方求助。 市场的恐惧在延续，对于大股东质押比例较高的公司，“闪崩”开始接连出现。 6月19日，神州长城(000018.SZ)股价在盘中毫无征兆的突然闪崩，股价封死跌停板。而在其后的三个交易日中，神州长城的股价继续一字板跌停。对于这突如其来的大跌，6月21日公司回应称，公司经营正常，未有应披露而未披露的信息，目前还未查明股价大幅下跌的原因。 另一家公司贵人鸟（603555.SH）则遇到了更为严峻的市场反应。6月14日，贵人鸟股价在盘中突然跌停，而在随后的7个交易日中，股价继续封死跌停。截至6月26日，其股价跌幅已经超过了50%。公司同样公告称公司生产经营正常。 不过这两个公司的共同点都是存在大股东质押比例较高的问题。根据神州长城一季度披露的信息，第一大股东陈略持有公司34.36%的股份，其中93%的股份已经质押。截至6月26日，控股股东贵人鸟集团累计质押股份46442万股，占其持有股份的97%。而随着公司股价持续大幅下跌，这两家公司大股东质押的股票旋即面临平仓风险。 从6月初至今，市场对于股权质押的担忧不绝于耳，市场的大幅下挫使得数百家上市公司大股东股票质押触及平仓线。仅6月19日以来，近100家上市公司发布了股东补充质押的公告。其中，超过50家公司控股股东进行了补充质押，补充质押的原因都是质押股份面临平仓压力。 “很多公司股价突然一闪崩，股价就连续大跌，让上市公司和大股东根本就没有任何反应时间，已质押股票少的还能够增加质押股票，要是质押比例高的，根本没时间去凑钱应对。”张先生称。 市场对股票质押的恐惧已经显得有些非理性。 如神州长城第一大股东陈略持有的所有股票都是限售股，即便跌破平仓线亦无法通过二级市场直接进行处置，但即便如此，市场也依旧很果断地将其抛弃。 在影视圈偷税漏税嫌疑以及贸易战升级引发股指重挫的影响下，华谊兄弟股价近期加速下挫，而由于股价连续下跌，王中军和王中磊出现补充质押的情形，质押比例进一步提高，已经将二者持有的超过90%的华谊兄弟股票用于质押融资。但事实上王中军、王中磊也并非是在最近才进行股票质押，王中军于2011年4月18日开始陆续质押部分股份，王中磊自2012年4月开始陆续质押；只是由于近年来影视行业整体估值下挫，他们持有股票市值缩水，因而推升了其质押股权的比例。 尽管华谊兄弟及王中军、王中磊已多次出面澄清和解释外界对于股权质押的担忧，但市场上“清仓式质押”、“跑路”、“疯狂套现”等质疑之声仍不绝于耳。 传染链条 上市公司股东进行股票质押是非常常见的融资行为，当前并非是股票质押融资规模最大的时候，但为何却成了股票质押最危险的时刻？ 今年年初，因二级市场股价下跌，股票质押曾一度引发了市场的担忧，但当时各方都认为风险可控。 如安信证券在年初时发布的一份题为《质押的股权，压不住的希望》的报告，便作出“创业板股权质押压力相对较小”以及“中小创具有更高的安全边际”等结论。 未曾料到中小创个股在此时成为了重灾区。去年市场上“二八分化”的马太效应在今年表现得更加突出，大多数成交额集中在少数头部公司。数据显示：2018年5月，成交1亿元以上的个股数量下降至1205只，占两市个股数量的比例已经大幅降至34.54%。在中小创个股流动性的有限的情况，稍有偶发性负面事件发生，股价承压，股票便瞬间丧失流动性。 孱弱的市场中，这两个月市场出现了一个又一个的“雷”，从小到大开始伴随着股价的“闪崩”而接连被引爆，零星个股的危机也就在这样的情形下不断传染。 首先是信用紧缩，债券市场违约不断出现，信用风险加大，高债务、现金流差的上市公司开始遭到市场抛弃；紧接着，监管层力推CDR，市场恐惧资本市场流动性被抽走，再叠加贸易战来袭的恐惧，风险偏好整体回落，市场再度大跌；连续下跌后，许多个股存在的场外融资盘开始集中爆仓，两融业务出现风险，闪崩个股此起彼伏，再把市场的恐惧进一步放大；而现在，受到冲击的是高达数万亿规模的股权质押市场，即便尚未出现大规模的平仓情况，已经让市场谈“虎”色变，市场极度恐惧这一“雷”会随着市场的进一步调整而被全面引爆。 6月26日凌晨上交所、深交所、证券业协会集体发文称股票质押融资风险总体可控，这让市场对股权质押的恐惧情绪稍缓。 而当前全市场股权质押到底有多大的平仓压力？ 根据沪深交易所统计数据，目前两市股票质押市值加权平均履约保障比例维持在200%，低于平仓线的股票质押市值在两市总市值中的占比为1%。 记者采访券商做相关业务的人士发现，形势并非如此乐观。以两市总市值做基数，看起来比例还很小，但其中工、农、中、建等大盘股的市值就占据了不少，如果只看中小创，还是有很大压力。 根据安信证券6月19日估算，当前平仓线以下市值规模约为9351亿元，较年初的4593亿元增加103.6%，如果市场再下跌10%/20%/30%，平仓线以下市值规模将增加3057亿/6129亿/10153亿元。50亿-100亿市值上市公司高质押率情况较为集中。 由于上市公司股东进行质押的时间点的股价及质押率各不相同，质押这些股份所获得的融资规模也尚难精准量化，但如果仅仅按照当前市值对应30%的质押率保守估算的话，这些股权质押融资的金额也至少超过1.5万亿元。其中质押最多的肯定是上市公司大股东层面，这也是市场担心之处。 一般在股权质押时，金融机构会对质押个股的股价设置预警线和平仓线，一旦股价跌至预警线，会要求质押方进行补仓，若持续跌破平仓线，股东无法进行“补仓”或赎回，则金融机构就会出售质押股份、强制平仓，控股股东也面临爆仓风险。 记者在采访中了解到，其实在之前的实际操作中，针对上市公司大股东质押融资跌破平仓线又未追加质押物或现金的情形，券商和银行等金融机构也并未简单地采用平仓的方式对待，能协商解决的都是先协商解决，实在无其他解决办法了才会采用平仓的手段。 监管层的态度亦同样明确，交易所方面表示，对于触及平仓线的股票质押业务，证券公司也不会简单通过二级市场“一平了之”，更倾向于寻找有意整体承接股权的主体，通过协议转让达成交易。对经营正常但有临时性资金困难的融资人，鼓励为其提供必要的展期等支持。 很多上市公司大股东无法通过补充质押和追加保证金的方式避免违约时，平仓也就成为无法避免的选项，近期已经出现了多家上市公司大股东所持股份因跌破平仓线而被平仓的情形。 邦讯技术几天前就发布公告，公司控股股东、实际控制人张庆文和其一致行动人戴芙蓉发生股票质押违约，涉及的质权人包括长城国瑞、东方证券、信达证券等。公告称，质权人将按照协议约定对其所质押的股票进行违约处理。而除了直接平仓外，也有多家上市公司的股东已无法偿还质押融资资金且资产处置存在障碍，被相关金融机构起诉，如神雾环保、誉衡药业等。 大股东流动性危局待解 对于上市公司的大股东而言，通过质押上市公司获得融资的方式是典型的加杠杆行为。北京东方引擎投资管理有限公司CEO吕晗认为，大比例质押股权是股市和上市公司的软肋，是上市公司在资产负债率之外的第二重杠杆，质押杠杆和公司经营高度同向。 由于近年来股票质押融资标准化程度非常高，此前通过股票质押融资也非常简便。在前几年流动性充裕时，大股东的股票质押业务成为了很多金融机构争抢的对象，这为股东的加杠杆带来了便利的条件。 谁催生了股权质押的繁荣？ 虽然上市公司股东进行股权质押的历史并不短暂，其业务规模的发展与政策的推动紧密相连。 2013年前，股票质押主要以场外为主，银行与信托是主要的资金融出机构。2013年，证监会正式推出股票质押式回购业务后，因标准化、审批效率高、违约易处置、风险相对低等优势，以券商为主导地位的场内模式慢慢吞噬场外市场，成为了主要的模式。 规模质押融资的规模也就从此开始快速攀升。公开数据显示，2014年当年新增质押市值近1.8万亿，而此后在2015年、2016年、2017年大幅持续走高，仅2016年新增质押的市值规模的高点就达到4.8万亿。“我们最开始都是找信托公司做股票质押，当时成本也挺高的，融资难度也比较大，后来场内质押业务推出后，业务标准化程度提高，券商的积极性都很高，我们也就基本上都转成券商做了。”张先生称，“此后融资的成本也大幅下降，前几年流动性非常充足的时候成本只需要5%以上，很多银行觉得股票质押业务是个比较好的资产类别，追着我们做融资。” 上规模容易，但要快速降低规模却并不容易。 自去年下半年开始，金融去杠杆开始成为宏观经济的头等大事。而证监会对于场内股权质押融资业务的门槛也开始不断提高。 去年9月，为进一步聚焦股票质押式回购交易服务实体经济，防控业务风险，规范业务运作，经中国证监会同意，沪深交易所联合中国证券登记结算有限责任公司，发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》，向社会公开征求意见。该新规在征求意见数月后，已于今年上半年正式实施，通过股票质押再获得融资的难度大幅提升。 上市公司大股东通过场内融资的难度开始明显加大。张先生也称，今年年初大股东本想通过借新还旧这种常规的方式偿还到期的股票质押融资时，发现难度很大，“由于公司大股东的此前融资很多都是进入到项目投资中，短期内很难通过正常的业务调整收回大量的资金，而存量资产的处置又往往费时费力，效率极低。” 一些上市公司股东为了到期债务不违约，想尽了各种办法在市场上获取新资金还旧债。 记者采访了解到，今年整个股权质押融资的资金盘子收缩剧烈，原来在这个市场占出资大头的银行基本上都没进来了，很多券商的额度非常紧张。原因在于一是之前融出去的资金很多并没有收回来，现在很多项目都展期了，根本就没有新增的额度。 据记者了解，今年场内质押融资业务门槛大幅收紧后，很多券商都在收缩业务规模，甚至一家中型券商目前已经对外称，该公司股票质押的额度要在国庆节后才可能有了。场外质押成为很多股东的无奈选择，但目前资金面紧张，场外质押的价格也大幅攀升，超过10%已经非常普遍，而一些机构更是将资金价格要到了15%-20%以上，仍然还是供不应求。 场内股权质押融资的难度加大后，场外质押的需求大规模攀升，现在一些上市公司股东从第三方理财公司、小额贷款公司处借钱的也很多了，现在根本不是资金成本的问题，只要是有机构能给放贷就非常知足了。 无法获得新的流动性支持，处置资产又难上加难，很多上市公司大股东层面的流动性危局已经出现，风险亦很快从大股东层面向上市公司层面传递，二级市场随之又会非常剧烈，反而会导致上市公司大股东股票质押的压力更进一步加大，负反馈效应再次强化。 “大股东这几年没有减持过股票，也是寄望于公司能发展得更好，资金全部在做实体项目孵化，他们没有用到改善生活中，据我所知现在他们也是住在租的房子，他们的投资确实是有不理想的项目亏了钱，甚至也可以说大股东在经营上过于激进犯了错，但是，……”电话中，张先生停住了他的这番话。 在吕晗看来，本次去杠杆没有回头路，此时手软，将失去政策的公信力，再次让市场认为可以和监管层进行强博弈，逼迫政策宽松，为未来发展埋大雷。“但也应警惕，局部去杠杆是为了防范大风险，而不是自己制造出大风暴。应化大风险为多个多次小风险的释放，适当控制节奏，避免出现不同主体和市场的一致性和协同性急剧升高，引发大型危机。一旦进入连锁正反馈模式，就如同2015年股市巨震的连续跌停，难以控制。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板基金迎到期潮 多数产品面临亏损及退出难题

导读 目前整个国内市场都是处于分化较严重的状态，未来新三板一定也会出现分化。新三板一直在进化，但普惠性机会很难出现，把握分化的投资机会，重点还是在于企业的基本面。 2015年，新三板市场井喷，许多新三板基金产品应势而生。这些产品大多是三年存续期，今年开始陆续到期分配。东方财富Choice数据显示，2018年，172只新三板基金将到期，募集总额超过132亿元。其中，上半年到期为149只，下半年到期23只。 但也就在这三年间，新三板市场出现了大幅波动。新三板做市指数于2017年四季度跌破1000点之后，在2018年上半年仍保持低迷的状态。 由于市场环境不佳、流动性不足等因素，不少到期产品业绩爆出大幅低于初始净值的情况，甚至引发纠纷。 近日，有多名投资者向21世纪经济报道记者透露，由某大型公募基金子公司所管理的《弘丰瑞领新三板1号专项资产管理计划》（简称“弘丰瑞领资管计划”）面临退出困境。 通过解码这一样本，或许可以一窥目前新三板基金的困局。 投资三年收回76% 一份投资者向21世纪经济报道记者提供的资料显示，弘丰瑞领资管计划于2015年5月14日设立，资金规模约1.4亿元，委托人总数为90人。自成立以来，该资管计划累计进行了八项新三板股权投资。此外，本计划闲置资金由资管合同约定分别投资于货币市场基金等流动性较高的投资标的、支付各项费用等。 截至三年存续期满，六家已投项目实现退出。记者统计发现，这六家项目的总投资金额为7869.65万元，投资回款9129.3万元。剩余两家已投项目璧合科技、斯福泰克尚未完成退出，总投资金额为3998万元。 据了解，在管理团队预留本计划后续正常运营必要头寸后，弘丰瑞领资管计划首次可分配资金为10445.69 万元。按各委托人持有本计划的相应比例做退出分配，则本次每100万投资本金应分配的金额为76.01万元。 对于璧合科技、斯福泰克尚未完成退出的原因，投资管理人在投后管理报告中解释称，根据璧合科技最新的财务数据，公司PE仅为9倍，对于一个营收及盈利能力相对成熟的企业，这一估值已经属于严重低估。公司计划在2018年度实现一定规模的净利润，届时如市场估值稍有提升，加上公司利润的增长，公司的股价可能会有较大幅度上涨。 与此同时，市场上目前较难找到受让方来受让相关持仓。综上，管理团队建议暂时持有该标的，等待公司业务的发展并且同时继续在市场上找寻受让方。 斯福泰克目前的主营业务为，游戏研发、游戏发行、电子竞技赛事组织及相关产业的投资业务。在后续退出方面，投资管理人解释称，从目前来看，游戏公司在国内IPO或者借壳上市都有政策障碍，资本运作方面只有被收购的方式，目前公司也已经开始接触潜在收购方。 管理团队已与公司就退出事宜多次会议，并与潜在的意向机构就股权转让进行沟通，目前暂未有实质性结果。管理团队将继续与公司保持紧密联系，关注公司发展计划和资本市场安排，并在市场上寻找受让方。 对于这两家项目未来的计划退出时间及具体收益情况，投资管理人方面并没有对21世纪经济报道记者给出明确回复。“项目的情况估计不是很好，投资管理人想等情况稍微好转再做二次分配。”另一位该资管计划的投资者对记者分析说。 半数以上新三板产品净值低于1元 据了解，弘丰瑞领资管计划设立时的投资经理刘斐已因个人原因离职。 记者查阅发现，产品在“2017年3季度投后管理报告”中，公告了投资经理刘斐提出离职的信息和新任投资经理、团队的基本情况。 “我是把所有项目投完才走的，离职差不多有一年了。”刘斐对21世纪经济报道记者说。对于离职原因，刘斐解释称是公司激励机制方面原因。 “新三板市场基金管理人离职的现象挺常见的，”一位新三板市场业内人士对21世纪经济报道记者说，“主要是因为项目投完后在市场上没什么交易性，基本也没有什么奖金。” 他还表示，投资者对退出结果不满意这种事，目前也没有比较好的解决方案。“因为现在整个市场环境不好，主要还是看公司在发产品时有没有对投资者进行必要的风险提示，以及现阶段对投资者情绪的安抚。” “市场上新三板基金普遍业绩不佳，这款产品的表现算是中上游水平了。”联讯证券研究院新三板负责人彭海对21世纪经济报道记者分析说。 他表示，许多新三板基金面临亏损的主要原因有三方面，一是，国内资本市场环境最近表现均不太让人满意，受大环境影响市场整体处于下行。很多新三板基金产品都是2015年成立，产品的投资时点处于市场的高位。 二是，新三板偏中小微企业较多，企业自身发展具有不确定性。如果投资一个基本面出现恶化的企业，对净值整体影响较大。三是，近两年来新三板流动性减弱，估值定价能力较差，产品退出会受到流动性折价问题。 该产品投资管理人对21世纪经济报道记者表示，当前产品面临的问题是行业普遍性问题，市场流动性差、融资低迷，业内多数产品都出现了一定的亏损。因新三板存续产品大多为私募类产品，公开市场无法获取投资信息，仅从公开信息及可获取途径进行相应了解。从国泰君安、招商证券等市场上几家主要托管机构获取的信息来看，超半数以上新三板产品累计净值低于1元。 据私募排排网数据中心不完全统计，截至弘丰瑞领资管计划首次分配之际（2018年5月），2015年内发行的“含新三板”关键词，且正常披露的资管产品共计超300只，其中绝大部分为负收益，产品到期跌幅超过30%的产品占比约40%，跌幅最大的产品净值跌幅超过80%。 “新三板目前还是偏股权投资市场，产品需要更长的年限设定，比如五年以上，结构也需要更合理化。”彭海说。目前整个国内市场都是处于分化较严重的状态，未来新三板一定也会出现分化。新三板一直在进化，但普惠性机会很难出现，把握分化的投资机会，重点还是在于企业的基本面。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

名牌桶装水竟是私灌的自来水！售假者：这水我不喝...

现在，很多人都喜欢喝桶装水，在很多超市，大型商场，办公室或者是家里，都能看到桶装水的身影，只需要一个电话，商家就会送水上门，给大家的生活带来了很多方便。但是，也有一些人，趁机在桶装水上打起了歪主意。 △央视财经《第一时间》栏目视频 在朝阳区的一座出租大院里放着两个集装箱，一个空桶递进去不到一分钟，就变成封装好的某大品牌桶装水。这样的桶装水以3元/桶的价格，由面包车运往下线水站，再以近20元/桶的价格送进居民家中。 当民警讯问“这水你喝吗？”的时候， 涉案嫌疑人的回答却是：不喝... 21日，5处制假黑窝点被警方捣毁，6名嫌疑人已被刑拘，查获假冒多个知名品牌的桶装水580余桶、假冒标识近30000套，涉案金额80余万元。 自己卖的水自己不喝，这些造假者对假冒桶装水糟糕的卫生状况完全是心知肚明的，但为了钱，他们完全可以置别人的安全健康于不顾。对于这些人，我们不能寄希望于他们的良心发现，惟有毫不放松地严打和让其想起来都肉疼的惩罚，才能堵住他们的贪心。 谁弄脏了我们的水，我们就要砸他的饭碗。 支持加强监管！